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"value": "Nota 1. Principi contabili di riferimento e criteri di redazione adottati nella preparazione del bilancio consolidato al 31 dicembre 20251.1 Informazioni societarie
La pubblicazione del bilancio consolidato del Gruppo al 31 dicembre 2025 \u00e8 stata autorizzata dal Consiglio d\u2019Amministrazione in data 16 marzo 2026.
GHC S.p.A. \u00e8 una societ\u00e0 per azioni quotata, registrata e domiciliata in Italia, con sede in Piazzale delle Belle Arti 6, Roma.
1.2 Principi generali
Il bilancio consolidato del Gruppo GHC chiuso al 31 dicembre 2025 (il \u201cBilancio Consolidato\u201d) \u00e8 stato redatto in conformit\u00e0 ai principi contabili internazionali IFRS emessi dall\u2019International Accounting Standards Boards (IASB), integrati dalle relative interpretazioni dell\u2019International Financial Reporting Standards Interpretations Committee (IFRS IC), precedentemente denominato Standing Interpretations Committee (SIC), nonch\u00e9 ai provvedimenti emanati in attuazione dell\u2019art. 9 del decreto legislativo n. 38/2005. Gli IFRS applicati sono quelli in vigore alla data di riferimento del Bilancio Consolidato.
L\u2019adozione degli IFRS \u00e8 avvenuta a decorrere dall\u2019esercizio 2015, primo bilancio consolidato predisposto dalla Societ\u00e0.
Il Bilancio Consolidato \u00e8 presentato in migliaia di Euro e tutti i valori sono arrotondati alle migliaia di Euro, se non altrimenti indicato.
Il Bilancio Consolidato \u00e8 stato redatto in base al principio del costo storico, tranne che per i crediti finanziari (attivit\u00e0 finanziarie) e le passivit\u00e0 finanziarie che sono iscritte al fair value.
Il Bilancio Consolidato, in assenza di incertezze o dubbi circa la capacit\u00e0 di proseguire la propria attivit\u00e0 in un prevedibile futuro, \u00e8 stato redatto nel presupposto della continuit\u00e0 aziendale. In base al suddetto principio la Societ\u00e0 \u00e8 stata considerata in grado di continuare a svolgere la propria attivit\u00e0 e pertanto le attivit\u00e0 e le passivit\u00e0 sono state contabilizzate in base al presupposto che l\u2019impresa sar\u00e0 in grado di realizzare le proprie attivit\u00e0 e far fronte alle proprie passivit\u00e0 durante il normale svolgimento dell\u2019attivit\u00e0 aziendale.
\u00a01.3 Prospetti di Bilancio
Il Bilancio Consolidato del Gruppo GHC \u00e8 costituito dalla situazione patrimoniale-finanziaria, dal conto economico, dal conto economico complessivo, dal prospetto delle variazioni di patrimonio netto, dal rendiconto finanziario e dalle note illustrative.
La situazione patrimoniale-finanziaria \u00e8 stata classificata sulla base del ciclo operativo, con la distinzione tra poste correnti /non correnti. Sulla base di questa distinzione le attivit\u00e0 e le passivit\u00e0 sono considerate correnti se si suppone che siano realizzate o estinte nel normale ciclo operativo. Le voci di ricavo e costo rilevate nell\u2019esercizio sono presentate tramite due prospetti: un conto economico, che riflette l\u2019analisi dei costi aggregati per natura, e un prospetto di conto economico complessivo. Infine, il rendiconto finanziario \u00e8 stato predisposto utilizzando il metodo indiretto per la determinazione dei flussi finanziari derivanti dall\u2019attivit\u00e0 operativa. Con tale metodo l\u2019utile di periodo viene rettificato dagli effetti delle operazioni di natura non monetaria, da qualsiasi differimento o accantonamento di precedenti o futuri incassi o pagamenti operativi e da elementi di ricavi o costi connessi con i flussi finanziari derivanti dall\u2019attivit\u00e0 di investimento o finanziaria.
\u00a0
1.4 Struttura del GruppoDi seguito viene fornita la composizione del Gruppo alla data del 31 dicembre 2025.
1.5 Principi di consolidamento e area di consolidamento
Il Bilancio Consolidato comprende i bilanci di GHC S.p.A. e delle sue controllate al 31 dicembre 2025.
Il dettaglio delle societ\u00e0 consolidate \u00e8 riportato nel seguito.
| Societ\u00e0 | Sede Legale | Rapporto con la Capogruppo | Metodo diConsolidamento | Percentuale di partecipazione (diretta e indiretta) al 31 dicembre | Percentuale di partecipazione (diretta e indiretta) al 31 dicembre |
| | | | 2025 | 2024 |
| Garofalo Health Care S.p.A. | Roma | Controllante | Integrale | Controllante | Controllante |
| Hesperia Hospital Modena S.r.l. | Modena | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Casa di Cura Villa Berica S.r.l. | Vicenza | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Rugani Hospital S.r.l. | Monteriggioni (SI) | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| CMSR Veneto Medica S.r.l. | Altavilla Vicentina (VI) | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Sanimedica S.r.l. | Altavilla Vicentina (VI) | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Istituto Raffaele Garofalo S.r.l. (gi\u00e0 L'Eremo di Miazzina S.r.l.) | Cambiasca (VB) | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Casa di Cura Villa Garda S.r.l. | Garda | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Villa Von Siebenthal S.r.l. | Genzano di Roma (RM) | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Casa di Cura Prof. Nobili S.r.l. | Castiglione dei Pepoli (Bo) | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| F.I.D.E.S. Medica S.r.l. | Piombino | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Centro di Riabilitazione S.r.l. | Genova | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Ro. E. Mar S.r.l. | Piombino | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Fides Servizi S.c.a.r.l. | Genova | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Prora S.r.l. | Genova | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Il Fiocco S.c.a.r.l.* | Genova | Collegata | Equity method | 40% | 40% |
| Poliambulatorio Dalla Rosa Prati S.r.l | Parma | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Ospedali Privati Riuniti S.r.l. | Bologna | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Centro Medico San Biagio S.r.l. | Fossalta di Portogruaro (VE) | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Centro Medico Universit\u00e0 Castrense S.r.l. | San Giorgio di Nogaro (UD) | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Bimar S.r.l. | Fossalta di Portogruaro (VE) | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Aesculapio S.r.l. | San Felice sul Panaro (MO) | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| XRay One S.r.l. | Poggio Rusco (MN) | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Clinica San Francesco S.r.l. | Verona | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Domus Nova S.r.l. | Ravenna | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| GHC Real Estate S.p.A. | Roma | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| GHC Project 11 S.r.l. | Roma | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Gruppo Veneto Diagnostica e Riabilitazione S.r.l. | Cadoneghe (PD) | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Sanatorio Triestino S.p.A. | Trieste | Controllata | Integrale | 98,89% | 98,89% |
| Terme del Friuli Venezia Giulia S.r.l. | Trieste | Controllata | Integrale | 98,89% | 98,89% |
| Aurora Holding S.r.l. | Trieste | Collegata | Equity method | 49,45% | 49,45% |
| Eutonia S.r.l. Sanit\u00e0 e salute | Trieste | Collegata | Equity method | 30,70% | 30,70% |
* la partecipazione \u00e8 detenuta dalla controllata Fides Medica S.r.l.
| Aurelia Hospital S.r.l. | Roma | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Casa di Cura Sant\u2019Antonio da Padova S.r.l. | Roma | Controllata | Integrale | 99,89% | 99,89% |
| European Hospital S.p.A. | Roma | Controllata | Integrale | 99,89% | 99,89% |
| RAM S.r.l. | Roma | Controllata | Integrale | 54,66% | 54,66% |
| Samadi S.p.A. | Roma | Controllata | Integrale | 77,98% | 77,98% |
| Axa Residence S.p.A. | Anzio (RM) | Controllata | Integrale | 98,90% | 98,90% |
| Finaur S.r.l. | Roma | Controllata | Integrale | 53,38% | 53,38% |
| Gestiport \u201986 S.p.A. | Roma | Controllata | Integrale | 53,39% | 53,39% |
| Video 1 S.r.l. in liquidazione | Roma | Controllata | Integrale | 0% | 98,91% |
| Radio IES S.r.l. | Roma | Controllata | Integrale | 0% | 98,91% |
In data 17 dicembre 2025, la Camera di Commercio di Roma ha iscritto l\u2019Atto di Fusione stipulato in data 15 dicembre tra Casa di Cura Sant\u2019Antonio da Padova S.r.l. (incorporante), Video 1 S.r.l. (incorporata) e Radio IES S.r.l. (incorporata). Le due societ\u00e0 incorporate, pertanto, risultano cancellate dal Registro delle Imprese a far data dal 17/12/2025.
La controllante ultima dell\u2019Emittente \u00e8 la Raffaele Garofalo & C. S.a.p.a., con sede in Roma.
1.6 Sintesi dei principali principi contabili
Aggregazioni aziendali e avviamento
Le aggregazioni aziendali sono contabilizzate utilizzando il metodo dell\u2019acquisizione. Il costo di un\u2019acquisizione \u00e8 determinato come somma del corrispettivo trasferito, misurato al fair value alla data di acquisizione, e dell\u2019importo della partecipazione di minoranza nell\u2019acquisita. Per ogni aggregazione aziendale il Gruppo definisce se misurare la partecipazione di minoranza nell\u2019acquisita al fair value oppure in proporzione alla quota della partecipazione di minoranza nelle attivit\u00e0 nette identificabili dell\u2019acquisita. I costi di acquisizione sono spesati nell\u2019esercizio e classificati tra le spese amministrative.
Quando il Gruppo acquisisce un business, classifica o designa le attivit\u00e0 finanziarie acquisite o le passivit\u00e0 assunte in accordo con i termini contrattuali, le condizioni economiche e le altre condizioni pertinenti in essere alla data di acquisizione. Ci\u00f2 include la verifica per stabilire se un derivato incorporato debba essere separato dal contratto primario.
L\u2019eventuale corrispettivo potenziale da riconoscere \u00e8 rilevato dall\u2019acquirente al fair value alla data di acquisizione. Il corrispettivo potenziale classificato come patrimonio non \u00e8 oggetto di rimisurazione e il suo successivo pagamento \u00e8 contabilizzato con contropartita il patrimonio netto. La variazione del fair value del corrispettivo potenziale classificato come attivit\u00e0 o passivit\u00e0, quale strumento finanziario che sia nell\u2019oggetto dello IFRS 9 Strumenti finanziari: rilevazione e valutazione, deve essere rilevata nel conto economico in accordo con IFRS 9. Il corrispettivo potenziale che non rientra nello scopo dello IFRS 9 \u00e8 valutato al fair value alla data di bilancio e le variazioni del fair value sono rilevate a conto economico.
L\u2019avviamento \u00e8 inizialmente rilevato al costo rappresentato dall\u2019eccedenza dell\u2019insieme del corrispettivo corrisposto e dell\u2019importo iscritto per le interessenze di minoranza rispetto alle attivit\u00e0 nette identificabili acquisite e le passivit\u00e0 assunte dal Gruppo. Se il fair value delle attivit\u00e0 nette acquisite eccede l\u2019insieme del
corrispettivo corrisposto, il Gruppo verifica nuovamente se ha identificato correttamente tutte le attivit\u00e0 acquisite e tutte le passivit\u00e0 assunte e rivede le procedure utilizzate per determinare gli ammontari da rilevare alla data di acquisizione. Se dalla nuova valutazione emerge ancora un fair value delle attivit\u00e0 nette acquisite superiore al corrispettivo, la differenza (utile) viene rilevata a conto economico.Dopo la rilevazione iniziale, l\u2019avviamento \u00e8 valutato al costo al netto delle perdite di valore accumulate. Al fine della verifica per riduzione di valore (impairment), l\u2019avviamento acquisito in un\u2019aggregazione aziendale \u00e8 allocato, dalla data di acquisizione, a ciascuna unit\u00e0 generatrice di flussi di cassa del Gruppo che si prevede benefici delle sinergie dell\u2019aggregazione, a prescindere dal fatto che altre attivit\u00e0 o passivit\u00e0 dell\u2019entit\u00e0 acquisita siano assegnate a tali unit\u00e0.
Se l\u2019avviamento \u00e8 stato allocato a un\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi finanziari e l\u2019entit\u00e0 dismette parte delle attivit\u00e0 di tale unit\u00e0, l\u2019avviamento associato all\u2019attivit\u00e0 dismessa \u00e8 incluso nel valore contabile dell\u2019attivit\u00e0 quando si determina l\u2019utile o la perdita della dismissione. L\u2019avviamento associato con l\u2019attivit\u00e0 dismessa \u00e8 determinato sulla base dei valori relativi dell\u2019attivit\u00e0 dismessa e della parte mantenuta dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi finanziari.
Altre attivit\u00e0 immateriali
Le attivit\u00e0 immateriali acquisite separatamente sono inizialmente rilevate al costo, mentre quelle acquisite attraverso operazioni di aggregazione aziendale sono iscritte al fair value alla data di acquisizione. Le attivit\u00e0 immateriali prodotte internamente, ad eccezione dei costi di sviluppo, non sono capitalizzate e si rilevano nel conto economico di periodo in cui sono state sostenute.
Le attivit\u00e0 immateriali con vita utile definita sono successivamente ammortizzate lungo la loro vita utile e sono sottoposte alla verifica di congruit\u00e0 del valore ogni volta che vi siano indicazioni di una possibile perdita di valore. Il periodo di ammortamento ed il metodo di ammortamento di un\u2019attivit\u00e0 immateriale a vita utile definita \u00e8 riconsiderato almeno alla fine di ciascun esercizio. I cambiamenti nella vita utile attesa o delle modalit\u00e0 con cui i benefici economici futuri legati all\u2019attivit\u00e0 si realizzeranno sono rilevati attraverso il cambiamento del periodo o del metodo di ammortamento, a seconda dei casi, e sono considerati cambiamenti di stime contabili. Le quote di ammortamento delle attivit\u00e0 immateriali a vita utile definita sono rilevate nel prospetto dell\u2019utile/(perdita) d\u2019esercizio nella categoria di costo coerente con la funzione dell\u2019attivit\u00e0 immateriale.
Le attivit\u00e0 immateriali con vita utile indefinita non sono ammortizzate, ma sono sottoposte annualmente alla verifica di perdita di valore, sia a livello individuale sia a livello di unit\u00e0 generatrice di flussi di cassa. La valutazione della vita utile indefinita \u00e8 rivista annualmente per determinare se tale attribuzione continua ad essere sostenibile, altrimenti, il cambiamento da vita utile indefinita a vita utile definita si applica su base prospettica.
Gli utili o le perdite derivanti dall\u2019eliminazione di un\u2019attivit\u00e0 immateriale sono misurati dalla differenza tra il ricavo netto della dismissione e il valore contabile dell\u2019attivit\u00e0 immateriale, e sono rilevate nel prospetto dell\u2019utile/(perdita) d\u2019esercizio nell\u2019esercizio in cui avviene l\u2019eliminazione.
| Descrizione | Anni |
| Avviamento | vita utile indefinita |
| Accreditamento | vita utile indefinita |
| Concessioni, licenze, marchi e dir. Similari | 5 anni |
| Software | 3/5 anni |
| Altre immateriali | 5 anni |
Immobili impianti e macchinari
Gli immobili, impianti e macchinari acquisiti separatamente sono rilevati al costo storico, comprensivo dei costi accessori direttamente imputabili e necessari alla messa in funzione del bene per l\u2019uso per cui \u00e8 stato acquistato, tale costo include gli oneri per la sostituzione di parte di macchinari ed impianti nel momento in cui sono sostenuti, se conformi ai criteri di rilevazione.
Gli immobili, impianti e macchinari acquisiti attraverso operazioni di aggregazione di imprese sono rilevati al fair value determinato alla data di acquisizione.
Le spese di manutenzione e riparazione, che non siano suscettibili di valorizzare e/o prolungare la vita residua dei beni, sono spesate nell\u2019esercizio in cui sono sostenute; in caso contrario vengono capitalizzate.
Gli immobili, impianti e macchinari sono esposti al netto dei relativi ammortamenti accumulati e di eventuali perdite di valore determinate secondo le modalit\u00e0 descritte nel seguito. L\u2019ammortamento \u00e8 calcolato in quote costanti in base alla vita utile stimata del bene per l\u2019impresa, che \u00e8 riesaminata con periodicit\u00e0 annuale ed eventuali cambiamenti, se necessari, sono apportati con applicazione prospettica.
La stima della vita utile, espressa in anni, delle principali classi di attivit\u00e0 materiali \u00e8 la seguente:
| Descrizione | Anni |
| Fabbricati | 33 / 50 / in base alla durata dei contratti |
| Impianti e macchinari | 10 anni |
| Attrezzature industriali e commerciali | 8 anni |
| Mobili e arredi | 10 anni |
| Macchine elettroniche | 5 anni |
| Autovetture e autoveicoli | 4 anni |
Qualora componenti di immobili, impianti e macchinari abbiano differenti vite utili, tali componenti sono contabilizzate separatamente. I terreni, sia liberi da costruzioni sia annessi a fabbricati, sono rilevati separatamente e non sono ammortizzati in quanto elementi a vita utile illimitata.
Il valore contabile degli Immobili, impianti e macchinari \u00e8 sottoposto a verifica, per rilevarne eventuali perdite di valore, qualora eventi o cambiamenti di situazione indichino che il valore di carico non possa essere recuperato, seguendo le regole nel seguito descritte.Al momento della vendita o quando non sussistono benefici economici futuri, attesi dall\u2019uso di un bene, esso viene eliminato dal bilancio e l\u2019eventuale perdita o utile (calcolata come differenza tra il valore di cessione e il valore di carico) viene rilevata a conto economico nell\u2019anno della suddetta eliminazione.
Leases
L\u2019IFRS 16 definisce i principi per la rilevazione, la misurazione, la presentazione e l\u2019informativa dei leasing e richiede ai locatari di contabilizzare la maggior parte dei contratti di leasing seguendo un unico modello contabile.
Attivit\u00e0 per il diritto d'uso
Il Gruppo riconosce le attivit\u00e0 per diritto d'uso alla data di inizio del leasing (cio\u00e8 la data in cui l'attivit\u00e0 sottostante \u00e8 disponibile per l'uso). Le attivit\u00e0 per il diritto d'uso sono misurate al costo, al netto degli gli ammortamenti accumulati e delle perdite di valore, e rettificate per le rimisurazioni delle passivit\u00e0 di leasing. Il costo delle attivit\u00e0 per diritto d'uso comprende l'ammontare delle passivit\u00e0 di leasing rilevate, i costi diretti iniziali sostenuti e i pagamenti di leasing effettuati alla data di decorrenza o prima dell'inizio al netto di tutti gli eventuali incentivi ricevuti. A meno che il gruppo non abbia la ragionevole certezza di ottenere la propriet\u00e0 dell'attivit\u00e0 in leasing al termine del contratto di leasing stesso, le attivit\u00e0 per diritto d'uso sono ammortizzate a quote costanti per un periodo pari al minore tra la vita utile stimata e la durata del leasing.
Passivit\u00e0 leasing
Alla data di decorrenza del leasing, il Gruppo rileva le passivit\u00e0 di leasing misurandole al valore attuale dei pagamenti dovuti per il leasing non versati a tale data. I pagamenti dovuti includono i pagamenti fissi (compresi i pagamenti fissi nella sostanza) al netto di eventuali incentivi al leasing da ricevere, i pagamenti variabili di leasing che dipendono da un indice o un tasso, e gli importi che si prevede dovranno essere pagati a titolo di garanzie del valore residuo. I pagamenti del leasing includono anche il prezzo di esercizio di un'opzione di acquisto se si \u00e8 ragionevolmente certi che tale opzione sar\u00e0 esercitata dal Gruppo e i pagamenti di penalit\u00e0 di risoluzione del leasing, se la durata del leasing tiene conto dell'esercizio da parte del Gruppo dell'opzione di risoluzione del leasing stesso.
I pagamenti variabili per leasing che non dipendono da un indice o da un tasso vengono rilevati come costi nel periodo in cui si verifica l'evento o la condizione che ha generato il pagamento.
Leasing di breve durata e Leasing di attivit\u00e0 a modesto valore
Il Gruppo applica l'esenzione per la rilevazione di leasing di breve durata relativi ai macchinari ed attrezzature (i.e., i leasing che hanno una durata di 12 mesi o inferiore dalla data di inizio e non contengono un'opzione di acquisto). Il Gruppo ha applicato inoltre l\u2019esenzione per i leasing relativi ad attivit\u00e0 a modesto valore in riferimento ai contratti di leasing relativi ad apparecchiature per ufficio il cui valore \u00e8 considerato basso (cio\u00e8, sotto Euro 5 migliaia). I canoni relativi a leasing a breve termine e a leasing di attivit\u00e0 a modesto valore sono rilevati come spese a quote costanti lungo la durata leasing.
Investimenti immobiliariLe attivit\u00e0 materiali detenute a fini di reddito e non a uso strumentale sono classificate in un\u2019apposita classe denominata Investimenti immobiliari, secondo lo IAS 40, e sono contabilizzate al costo. Le attivit\u00e0 rientranti in tali fattispecie consistono in terreni e/o fabbricati (o parti di fabbricati) detenuti dal proprietario o dal locatario nell\u2019ambito di un contratto di locazione finanziaria o operativa al fine di concederli in locazione o per l'apprezzamento del capitale investito.
Tali tipologie di immobili sono classificate separatamente dagli altri beni immobili posseduti. Gli investimenti immobiliari sono esposti al netto dei relativi ammortamenti accumulati e di eventuali perdite di valore. La vita utile degli investimenti immobiliari del Gruppo \u00e8 di 33 anni.
Perdita di valore delle attivit\u00e0 (impairment)
Ad ogni chiusura di bilancio il Gruppo valuta l\u2019eventuale esistenza di indicatori di perdita di valore di Attivit\u00e0 immateriali ed Immobili, impianti e macchinari, comunque annualmente per la voce avviamento ed accreditamento. Nel caso in cui emergano tali indicatori, ovvero ogni anno per le immobilizzazioni immateriali a vita utile indefinita, si procede con una verifica di riduzione di valore (impairment test).
Nel caso in cui il valore di carico (valore contabile) delle attivit\u00e0 ecceda il valore recuperabile, esse sono svalutate fino a riflettere quest\u2019ultimo. Il valore recuperabile \u00e8 determinato quale il maggiore fra il fair value di un\u2019attivit\u00e0 o unit\u00e0 generatrice di flussi finanziari al netto dei costi di vendita e il suo valore d\u2019uso, e viene determinato per singola attivit\u00e0, ad eccezione del caso in cui tale attivit\u00e0 generi flussi finanziari che non siano ampiamente indipendenti da quelli generati da altre attivit\u00e0 o gruppi di attivit\u00e0, nel qual caso il Gruppo stima il valore recuperabile dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi di cassa cui l\u2019attivit\u00e0 appartiene.
Nel determinare il valore d\u2019uso, il Gruppo sconta al valore attuale i flussi finanziari stimati futuri, utilizzando un tasso d\u2019attualizzazione ante-imposte che riflette le valutazioni di mercato sul valore temporale del denaro e i rischi specifici dell\u2019attivit\u00e0.
Ai fini della stima del valore d\u2019uso i flussi finanziari futuri sono ricavati dai piani aziendali approvati dal Consiglio di Amministrazione, i quali costituiscono la migliore stima effettuabile dal Gruppo sulle condizioni economiche previste nel periodo di piano. Le proiezioni del piano coprono normalmente un arco temporale di tre esercizi; il tasso di crescita a lungo termine utilizzato al fine della stima del valore terminale dell\u2019attivit\u00e0 o dell\u2019unit\u00e0 \u00e8 normalmente inferiore al tasso medio di crescita a lungo termine del settore, del paese o del mercato di riferimento.
Se il valore contabile di un\u2019attivit\u00e0 o unit\u00e0 generatrice di flussi finanziari \u00e8 superiore al suo valore recuperabile, tale attivit\u00e0 ha subito una perdita di valore ed \u00e8 conseguentemente svalutata fino a riportarla al valore recuperabile.
Le perdite di valore subite da attivit\u00e0 in funzionamento sono rilevate a conto economico nelle categorie di costo coerenti con la funzione dell\u2019attivit\u00e0 che ha evidenziato la perdita di valore. Ad ogni chiusura di bilancio il Gruppo valuta, inoltre, l\u2019eventuale esistenza di indicatori di una diminuzione delle perdite di valore in precedenza rilevate e, qualora tali indicatori esistano, effettua una nuova stima del valore recuperabile. Il valore di un\u2019attivit\u00e0 precedentemente svalutata pu\u00f2 essere ripristinato solo se vi sono stati cambiamenti nelle stime utilizzate per determinare il valore recuperabile dell\u2019attivit\u00e0 dopo l\u2019ultima rilevazione di una perdita di valore. In tal caso il valore contabile dell\u2019attivit\u00e0 viene portato al valore recuperabile, senza tuttavia che il valore cos\u00ec incrementato possa eccedere il valore contabile che sarebbe stato determinato, al netto dell\u2019ammortamento, se non si fosse rilevata alcuna perdita di valore negli anni precedenti. Ogni ripristino viene rilevato quale provento a conto economico; dopo che \u00e8 stato rilevato un ripristino di valore, la quota di ammortamento dell\u2019attivit\u00e0 \u00e8 rettificata nei periodi
futuri, al fine di ripartire il valore contabile modificato, al netto di eventuali valori residui, in quote costanti lungo la restante vita utile. Le svalutazioni dell\u2019avviamento non possono in ogni caso essere oggetto di ripristino di valore.Partecipazioni in collegate ed altre imprese
Una collegata \u00e8 una societ\u00e0 sulla quale il Gruppo esercita un\u2019influenza notevole. Per influenza notevole si intende il potere di partecipare alla determinazione delle politiche finanziarie e gestionali della partecipata senza averne il controllo o il controllo congiunto. Una partecipata detenuta al 20% o pi\u00f9 indica influenza notevole salvo si dimostri il contrario.
Le partecipazioni del Gruppo in societ\u00e0 collegate sono valutate con il metodo del patrimonio netto.
Con il metodo del patrimonio netto, la partecipazione in una societ\u00e0 collegata \u00e8 inizialmente rilevata al costo. Il valore contabile della partecipazione \u00e8 aumentato o diminuito per rilevare la quota di pertinenza della partecipante degli utili e delle perdite della partecipata realizzati dopo la data di acquisizione. L\u2019avviamento afferente alla collegata \u00e8 incluso nel valore contabile della partecipazione e non \u00e8 soggetto ad una verifica separata di perdita di valore (impairment).
Il prospetto dell\u2019utile/(perdita) d\u2019esercizio riflette la quota di pertinenza del Gruppo del risultato d\u2019esercizio della societ\u00e0 collegata. Ogni cambiamento nelle altre componenti di conto economico complessivo relativo a queste partecipate \u00e8 presentato come parte del conto economico complessivo del Gruppo. Inoltre, nel caso in cui una societ\u00e0 collegata rilevi una variazione con diretta imputazione al patrimonio netto, il Gruppo rileva la sua quota di pertinenza, ove applicabile, nel prospetto delle variazioni del patrimonio netto. Gli utili e le perdite non realizzate derivanti da transazioni tra il Gruppo e societ\u00e0 collegate, sono eliminati in proporzione alla quota di partecipazione nelle collegate.
La quota aggregata di pertinenza del Gruppo del risultato d\u2019esercizio delle societ\u00e0 collegate \u00e8 rilevata nel prospetto dell\u2019utile/(perdita) d\u2019esercizio dopo il risultato operativo e rappresenta il risultato al netto delle imposte e delle quote spettanti agli altri azionisti della collegata.
Il bilancio delle societ\u00e0 collegate \u00e8 predisposto alla stessa data di chiusura del bilancio del Gruppo. Ove necessario, il bilancio \u00e8 rettificato per uniformarlo ai principi contabili di Gruppo.
Successivamente all\u2019applicazione del metodo del patrimonio netto, il Gruppo valuta se sia necessario riconoscere una perdita di valore della propria partecipazione nelle societ\u00e0 collegate. Il Gruppo valuta a ogni data di bilancio se vi siano evidenze obiettive che le partecipazioni nelle societ\u00e0 collegate abbiano subito una perdita di valore. In tal caso, il Gruppo calcola l\u2019ammontare della perdita come differenza tra il valore recuperabile della collegata o della joint venture e il valore di iscrizione della stessa nel proprio bilancio, rilevando tale differenza nel prospetto dell\u2019utile/(perdita) d\u2019esercizio nella voce \u201cquota di pertinenza del risultato di societ\u00e0 collegate e joint venture\u201d.
All\u2019atto della perdita dell\u2019influenza notevole su una societ\u00e0 collegata o del controllo congiunto su una joint venture, il Gruppo valuta e rileva la partecipazione residua al fair value. La differenza tra il valore di carico della partecipazione alla data di perdita dell\u2019influenza notevole o del controllo congiunto e il fair value della partecipazione residua e dei corrispettivi ricevuti \u00e8 rilevata nel conto economico.
Classificazione corrente / non corrente
Le attivit\u00e0 e passivit\u00e0 nel bilancio del Gruppo sono classificate secondo il criterio corrente/non corrente.
Un\u2019attivit\u00e0 \u00e8 corrente quando:
\u2022si suppone che sia realizzata, oppure \u00e8 posseduta per la vendita o il consumo, nel normale svolgimento del ciclo operativo;
\u2022\u00e8 detenuta principalmente con la finalit\u00e0 di negoziarla;\u2022si suppone che sia realizzata entro dodici mesi dalla data di chiusura dell\u2019esercizio; o
\u2022\u00e8 costituita da disponibilit\u00e0 liquide o mezzi equivalenti a meno che non sia vietato scambiarla o utilizzarla per estinguere una passivit\u00e0 per almeno dodici mesi dalla data di chiusura dell\u2019esercizio.
Una passivit\u00e0 \u00e8 corrente quando:
\u2022\u00e8 previsto che si estingua nel suo normale ciclo operativo;
\u2022\u00e8 detenuta principalmente con la finalit\u00e0 di negoziarla;
\u2022deve essere estinta entro dodici mesi dalla data di chiusura dell\u2019esercizio; o
\u2022l\u2019entit\u00e0 non ha un diritto incondizionato a differire il regolamento della passivit\u00e0 per almeno dodici mesi dalla data di chiusura dell\u2019esercizio.
Attivit\u00e0 e passivit\u00e0 per imposte anticipate e differite sono classificate tra le attivit\u00e0 e le passivit\u00e0 non correnti.
Rimanenze
Le rimanenze sono valutate al minore tra il costo d\u2019acquisto o di fabbricazione, determinato con il metodo F.I.F.O., ed il valore di presunto realizzo desumibile dall\u2019andamento di mercato.
Nel costo di acquisto vengono considerati anche gli oneri accessori di diretta imputazione e dallo stesso vengono sempre dedotti i resi, gli sconti commerciali, gli abbuoni, i premi ed i contributi eventualmente riconosciuti dai fornitori.
Il valore delle rimanenze \u00e8 stato iscritto al netto degli eventuali fondi svalutazione.
Disponibilit\u00e0 liquide e mezzi equivalenti
Le Disponibilit\u00e0 liquide ed i mezzi equivalenti comprendono il denaro in cassa e i depositi a vista e a breve termine, in questo ultimo caso con scadenza originaria prevista non oltre i tre mesi, che non sono soggetti a rischi significativi legati alla variazione di valore.
Azioni proprie
Le azioni proprie riacquistate sono rilevate al costo e portate in diminuzione del patrimonio netto. L\u2019acquisto, la vendita o la cancellazione di azioni proprie non danno origine a nessun profitto o perdita nel conto economico.
La differenza tra il valore di acquisto e il corrispettivo, in caso di riemissione, \u00e8 rilevata nella riserva sovraprezzo azioni.
Stock Grant e Performance Shares
I piani di Stock Grant e Performance Shares attribuiscono a determinate categorie di dipendenti il diritto di ricevere gratuitamente azioni della societ\u00e0 di appartenenza o di una societ\u00e0 del Gruppo a titolo di retribuzione per il raggiungimento di un particolare obiettivo o al verificarsi di determinate condizioni indicate nel piano.
L\u2019IFRS 2 prevede che l\u2019impresa rilevi il costo dei beni e servizi acquistati o ricevuti in un\u2019operazione con pagamento basato su azioni nel momento in cui riceve i beni o il servizio \u00e8 prestato. Inoltre prevede che, nel caso di operazioni con pagamento basato su azioni regolate con strumenti rappresentativi di capitale, l'entit\u00e0 deve valutare i beni o servizi ricevuti e l'incremento corrispondente del patrimonio netto, direttamente, al fair value dei beni o servizi ricevuti, salvo che non sia possibile stimare il fair value attendibilmente. Qualora l'entit\u00e0 non fosse in grado di
misurare attendibilmente il fair value dei beni o servizi ricevuti, essa deve stimarne indirettamente il valore, e il corrispondente incremento di valore del patrimonio netto, facendo riferimento al fair value degli strumenti rappresentativi di capitale assegnati.Per applicare queste disposizioni alle operazioni con dipendenti e terzi che forniscono servizi similari, l'entit\u00e0 deve stimare il fair value dei servizi ricevuti facendo riferimento al fair value degli strumenti rappresentativi di capitale assegnati, poich\u00e9 \u00e8 normalmente impossibile stimare in maniera attendibile il fair value dei servizi ricevuti. Il fair value di tali strumenti rappresentativi di capitale deve essere calcolato alla data di assegnazione.
Le azioni, le opzioni su azioni e gli altri strumenti rappresentativi di capitale sono di solito assegnati ai dipendenti come parte del loro pacchetto retributivo, in aggiunta allo stipendio e ad altre gratifiche. Di solito non \u00e8 possibile valutare direttamente i servizi ricevuti a fronte di specifiche componenti del pacchetto retributivo del dipendente. Pu\u00f2 anche non essere possibile valutare il fair value del pacchetto retributivo complessivo indipendentemente, senza valutare direttamente il fair value degli strumenti rappresentativi di capitale assegnati. Inoltre, le azioni o le opzioni su azioni sono talvolta assegnate come parte di un piano di incentivazione, piuttosto che come base retributiva; per esempio, come incentivo ai dipendenti a rimanere in servizio presso l'entit\u00e0 oppure come riconoscimento per aver contribuito al miglioramento dei risultati dell'entit\u00e0. Attraverso l'assegnazione di azioni o di opzioni su azioni, in aggiunta ad altre forme retributive, l'entit\u00e0 eroga remunerazioni aggiuntive per ottenere benefici aggiuntivi. La stima del fair value di tali benefici aggiuntivi \u00e8 verosimilmente difficile. Data la difficolt\u00e0 di valutare direttamente il fair value dei servizi ricevuti, l'entit\u00e0 deve misurare il fair value dei servizi resi dai dipendenti facendo riferimento al fair value degli strumenti rappresentativi di capitale assegnati.
Fondi rischi ed oneri
Gli accantonamenti a Fondi per rischi e oneri sono effettuati quando il Gruppo deve far fronte ad un\u2019obbligazione attuale (legale o implicita) risultante da un evento passato, \u00e8 probabile un\u2019uscita di risorse per far fronte a tale obbligazione ed \u00e8 possibile effettuare una stima affidabile del suo ammontare.
Se l\u2019effetto dell\u2019attualizzazione del valore del denaro \u00e8 significativo, gli accantonamenti sono attualizzati utilizzando un tasso di sconto ante imposte che riflette, ove adeguato, i rischi specifici delle passivit\u00e0. Quando viene effettuata l\u2019attualizzazione, l\u2019incremento dell\u2019accantonamento dovuto al trascorrere del tempo \u00e8 rilevato come onere finanziario.
Fondi per benefici ai dipendenti
I benefici successivi al rapporto di lavoro sono definiti sulla base di programmi, ancorch\u00e9 non formalizzati, che in funzione delle loro caratteristiche sono distinti in programmi \u201ca benefici definiti\u201d e programmi \u201ca contributi definiti\u201d.
La legislazione italiana (articolo 2120 del codice civile) prevede che, alla data in cui ciascun dipendente risolva il contratto di lavoro con l\u2019impresa, riceva un\u2019indennit\u00e0 denominata TFR. Il calcolo di tale indennit\u00e0 si basa su alcune voci che formano la retribuzione annua del dipendente per ciascun anno di lavoro (opportunamente rivalutata) e sulla lunghezza del rapporto di lavoro. Secondo la normativa civilistica italiana, tale indennit\u00e0 viene riflessa in bilancio secondo una metodologia di calcolo basata sull\u2019indennit\u00e0 maturata da ciascun dipendente alla data di bilancio, nell\u2019ipotesi in cui tutti i dipendenti risolvano il contratto di lavoro a tale data.
L\u2019International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC) dell\u2019International Accounting Standards Board (IASB) ha affrontato l\u2019argomento del TFR italiano ed ha concluso che, in applicazione dello IAS 19, esso deve essere calcolato secondo una metodologia, denominata Metodo della Proiezione Unitaria del Credito (il cosiddetto \u201cPUCM\u201d), secondo cui l\u2019ammontare della passivit\u00e0 per i benefici acquisiti deve riflettere la data di dimissioni attesa e deve essere attualizzata.
Le ipotesi attuariali ed i relativi effetti tengono in considerazione i cambiamenti normativi introdotti dal legislatore
italiano, che hanno previsto l\u2019opzione per il lavoratore dipendente di destinare il TFR maturato a partire dal 1\u00b0 luglio 2007 all\u2019INPS o a fondi di previdenza integrativa.L\u2019obbligazione netta del Gruppo derivante da piani a benefici definiti viene calcolata stimando l\u2019importo del beneficio futuro che i dipendenti hanno maturato in cambio dell\u2019attivit\u00e0 prestata nell\u2019esercizio corrente e nei precedenti esercizi; tale beneficio viene attualizzato per calcolare il valore attuale. Gli utili e le perdite attuariali riferite ai piani a benefici definiti, accumulati fino all\u2019esercizio precedente e che riflettono gli effetti derivanti da variazioni delle ipotesi attuariali utilizzate, sono rilevati per intero nel conto economico complessivo.
La valutazione attuariale della passivit\u00e0 \u00e8 stata affidata ad un attuario indipendente.
Il Gruppo non ha altri piani pensionistici a benefici definiti.
L\u2019obbligazione del Gruppo derivante da piani a contributi definiti, \u00e8 limitata al versamento di contributi allo Stato ovvero ad un patrimonio o ad un\u2019entit\u00e0 giuridicamente distinta (cosiddetto fondo), ed \u00e8 determinata sulla base dei contributi dovuti.
Strumenti finanziari
Classificazione e valutazione Le attivit\u00e0 finanziarie sono iscritte nelle linee di bilancio Crediti finanziari non correnti, altri crediti ed attivit\u00e0 non correnti, Crediti commerciali, Altre attivit\u00e0 correnti, Cassa e disponibilit\u00e0 liquide. Esse sono classificate e valutate in funzione delle caratteristiche dei loro flussi finanziari e del modello di business applicato alla loro gestione. Le attivit\u00e0 finanziarie sono inizialmente valutate al fair value aumentato (o diminuito nel caso di attivit\u00e0 finanziarie valutate a fair value con variazioni a conto economico) dei costi di transazione direttamente collegati all\u2019acquisizione dell\u2019attivit\u00e0. La valutazione successiva dipende dalla natura dei flussi finanziari generati dallo strumento finanziario e in conformit\u00e0 al modello di business adottato dalla Societ\u00e0.
Le categorie previste dall\u2019IFRS 9, che sostituiscono le precedenti dello IAS 39, sono le seguenti:
\u2022Attivit\u00e0 valutate al costo ammortizzato: l\u2019attivit\u00e0 non \u00e8 designata al FVTPL (fair value to profit and loss), l\u2019obiettivo del possesso \u00e8 la raccolta dei flussi finanziari contrattuali; i termini contrattuali prevedono flussi finanziari per pagamenti del capitale e del relativo interesse a determinate date;
\u2022Attivit\u00e0 valutate al fair value in contropartita del conto economico complessivo (FVOCI): l\u2019attivit\u00e0 non \u00e8 designata al FVTPL, il modello di business prevede la possibilit\u00e0 sia di perseguire la raccolta dei flussi finanziari contrattuali sia di vendere l\u2019attivit\u00e0; i termini contrattuali prevedono flussi finanziari per pagamenti del capitale e del relativo interesse a determinate date;
\u2022Attivit\u00e0 valutate al fair value in contropartita del conto economico (FVTPL): rientrano in tale categoria tutte le attivit\u00e0 non classificabili nelle precedenti.
\u2022Attivit\u00e0 valutate al costo ammortizzato: per il Gruppo essi sono costituiti dai crediti originati nel corso dell\u2019attivit\u00e0 caratteristica. Al momento della prima iscrizione sono contabilizzati sulla base del loro valore equo comprensivo di oneri accessori. Per i crediti commerciali e gli altri crediti correnti esso generalmente corrisponde al loro valore nominale. Successivamente, qualora essi abbiano una scadenza prefissata, sono valutati al costo ammortizzato utilizzando il metodo dell\u2019interesse effettivo. Quando le attivit\u00e0 finanziarie non abbiano una scadenza prefissata sono valutate al costo di acquisizione. I crediti con scadenza superiore ad un anno infruttiferi o che maturano interessi inferiori al mercato sono attualizzati utilizzando tassi di interesse in linea con i riferimenti di mercato. Tali attivit\u00e0, o loro parte, sono cancellati dal bilancio allorch\u00e9 i diritti a ricevere flussi finanziari
dall\u2019attivit\u00e0 sono estinti o il Gruppo abbia trasferito il diritto a ricevere flussi finanziari dall\u2019attivit\u00e0 o abbia assunto l\u2019obbligo contrattuale di corrisponderli interamente e senza ritardi ad una terza parte trasferendo sostanzialmente tutti i rischi e benefici della propriet\u00e0 dell\u2019attivit\u00e0 finanziaria oppure non trasferendo n\u00e9 trattenendo sostanzialmente tutti i rischi e benefici ma trasferendo il controllo della stessa. Nel caso in cui il Gruppo abbia trasferito i diritti a ricevere flussi finanziari da un\u2019attivit\u00e0 e non abbia n\u00e9 trasferito n\u00e9 trattenuto sostanzialmente tutti i rischi e benefici o non abbia perso il controllo sulla stessa, l\u2019attivit\u00e0 viene rilevata nel bilancio del Gruppo nella misura del suo coinvolgimento residuo. In questo caso si riconosce inoltre una passivit\u00e0 associata. L\u2019attivit\u00e0 e la passivit\u00e0 sono valutate in modo da riflettere i diritti e le obbligazioni che il Gruppo ha trattenuto. Il coinvolgimento residuo che prende la forma di una garanzia sull\u2019attivit\u00e0 trasferita viene valutato al minore tra il valore contabile iniziale dell\u2019attivit\u00e0 e il valore massimo del corrispettivo che il Gruppo potrebbe essere tenuto a corrispondere. Gli utili e le perdite sono rilevati a conto economico nel momento in cui l\u2019investimento viene contabilmente eliminato o al manifestarsi di una perdita durevole di valore, oltre che per il processo di ammortamento e di conversione. \u2022Attivit\u00e0 valutate al fair value in contropartita del conto economico: rientrano in questa categoria i titoli di capitale rappresentati dalle partecipazioni diverse da quelle in societ\u00e0 controllate, collegate e joint-venture e non detenute con finalit\u00e0 di trading, in quanto il Gruppo ha deciso di non avvalersi dell\u2019opzione che consente la valutazione a FVOCI.
Le passivit\u00e0 finanziarie sono iscritte nelle linee di bilancio: Debiti verso finanziatori non correnti, Debiti vari ed altre passivit\u00e0, Debiti verso finanziatori correnti; Debiti commerciali; Altre passivit\u00e0 correnti.
Le passivit\u00e0 finanziarie sono iscritte inizialmente al fair value aumentato (o diminuito nel caso di passivit\u00e0 finanziarie valutate a fair value con variazioni a conto economico) dei costi di transazione direttamente collegati all\u2019emissione della passivit\u00e0. Successivamente, sono valutate secondo il criterio del costo ammortizzato a meno degli strumenti finanziari derivati o delle passivit\u00e0 detenute per la negoziazione che sono valutate a fair value con variazioni di valore a conto economico. Esse sono classificate e valutate in funzione delle caratteristiche dei loro flussi finanziari e del modello di business applicato alla loro gestione. Le passivit\u00e0 finanziarie detenute dal Gruppo rientrano nella categoria delle Passivit\u00e0 finanziarie al costo ammortizzato. Esse sono valutate al costo ammortizzato utilizzando il metodo dell\u2019interesse effettivo. Il costo ammortizzato \u00e8 calcolato rilevando ogni sconto o premio sull\u2019acquisizione ed onorari o costi che sono parte integrante del tasso di interesse effettivo. Una passivit\u00e0 finanziaria viene cancellata dal bilancio quando l\u2019obbligo sottostante la passivit\u00e0 \u00e8 estinto o annullato o adempiuto. Gli utili e le perdite sono rilevati a conto economico nel momento in cui la passivit\u00e0 viene contabilmente eliminata, oltre che per il processo di ammortamento e di conversione. Nei casi in cui una passivit\u00e0 finanziaria esistente \u00e8 sostituita da un\u2019altra dello stesso prestatore, a condizione sostanzialmente diverse, oppure le condizioni di una passivit\u00e0 esistente vengono sostanzialmente modificate, tale scambio o modifica viene trattato come una cancellazione contabile della passivit\u00e0 originale e la rilevazione di una nuova passivit\u00e0, con iscrizione nel conto economico di eventuali differenze tra i valori contabili.
Il valore delle attivit\u00e0 finanziarie \u00e8 rettificato per riflettere le perdite di valore che sono misurate secondo il modello dell\u2019Expected Credit Loss che prevede di stimare la perdita attesa in periodo pi\u00f9 o meno lungo in funzione del rischio credito: i) per le attivit\u00e0 finanziarie che non hanno avuto un significativo aumento del rischio di credito dalla rilevazione iniziale o che hanno un basso rischio di credito alla data di bilancio viene stimata la perdita attesa nei successivi 12 mesi; ii) per le attivit\u00e0 finanziarie che hanno avuto un significativo aumento del rischio credito dalla rilevazione iniziale ma per le quali non si sia ancora manifestata un\u2019obiettiva perdita di valore, la perdita attesa viene calcolata sulla vita intera dell\u2019attivit\u00e0; iii) per le attivit\u00e0 finanziarie per le quali si \u00e8 manifestata un\u2019obiettiva perdita di valore, la perdita attesa viene calcolata sulla vita intera dell\u2019attivit\u00e0 e, rispetto al punto precedente, i flussi di interesse sono calcolati sul valore ridotto della svalutazione attesa. Per i crediti commerciali che non contengono una significativa componente finanziaria, le perdite attese sono determinate utilizzando un metodo semplificato rispetto all\u2019approccio generale sopra delineato. L\u2019approccio semplificato prevede la stima
della perdita attesa sulla vita intera del credito e senza necessit\u00e0 di valutare l\u2019Expected Credit Loss a 12 mesi e l\u2019esistenza di significativi incrementi del rischio credito.Gli strumenti derivati sono iscritti nella Situazione patrimoniale-finanziaria e sono valutati al fair value e gli utili o le perdite determinati sono iscritti rispettivamente a conto economico, se i derivati non sono definibili di copertura ai sensi dell\u2019IFRS 9 o se coprono un rischio prezzo (\"fair value hedge\"), ovvero negli altri componenti del risultato economico complessivo, se coprono un futuro flusso di cassa o un impegno contrattuale futuro gi\u00e0 assunto alla data di bilancio (\"cash flow hedge\").
Il Gruppo effettua operazioni con strumenti finanziari derivati solo a fini di copertura, con il fine di neutralizzare potenziali perdite rilevabili su di un determinato elemento o gruppo di elementi attribuibili ad un determinato rischio, nel caso in cui esso dovesse effettivamente manifestarsi.
In particolare, i rischi finanziari coperti sono quelli potenzialmente derivanti dalla variazione dei tassi di interesse dei finanziamenti in essere e dalla variazione dei tassi di cambio sulle transazioni commerciali in valuta. Tutti gli strumenti finanziari non trattati in un mercato attivo sono misurati al valore equo determinato secondo tecniche di valutazione.
Quando gli strumenti derivati hanno le caratteristiche per essere contabilizzati secondo l\u2019hedge accounting il Gruppo applica il seguente trattamento contabile:
\u2022Coperture dei flussi di cassa: se uno strumento finanziario derivato \u00e8 designato come copertura dell\u2019esposizione alla variabilit\u00e0 dei flussi di cassa di una attivit\u00e0 o di una passivit\u00e0 di bilancio o di un\u2019operazione prevista altamente probabile e che potrebbe avere effetti sul conto economico, la porzione efficace degli utili o delle perdite sullo strumento finanziario \u00e8 rilevata tra gli altri utili complessivi in apposita riserva; l\u2019utile o la perdita cumulati sono riclassificati dal patrimonio netto e contabilizzati a conto economico nello stesso periodo in cui viene rilevata l\u2019operazione oggetto di copertura; l\u2019utile o la perdita associati ad una copertura, o a quella parte della copertura diventata inefficace, sono iscritti a conto economico quando l\u2019inefficacia \u00e8 rilevata.
\u2022Coperture del fair value: se uno strumento finanziario derivato \u00e8 designato come copertura dell\u2019esposizione alle variazioni del valore equo di un\u2019attivit\u00e0 / passivit\u00e0 di bilancio attribuibili ad un determinato rischio con possibile effetto sul conto economico, l\u2019utile o la perdita sulla posta coperta e attribuibile al rischio coperto \u00e8 rilevata come parte del valore di carico di tale posto con contropartita di conto economico.
Qualora non ricorrano le condizioni per l\u2019applicazione dell\u2019hedge accounting, gli effetti derivanti dalla valutazione al valore equo dello strumento finanziario derivato sono imputati direttamente a conto economico. Allo stesso modo sono immediatamente accreditati a conto economico gli utili o le perdite non ancora realizzati e sospesi a patrimonio netto se l\u2019operazione oggetto di copertura non \u00e8 pi\u00f9 ritenuta probabile. Se invece lo strumento di copertura stesso viene chiuso senza che l\u2019operazione sottostante si sia realizzata, gli effetti sospesi a patrimonio
Valutazione del fair value
Il Gruppo valuta gli strumenti finanziari, quali i derivati, e gli strumenti di capitale al fair value ad ogni chiusura di bilancio.
Il fair value \u00e8 il prezzo che si percepirebbe per la vendita di un\u2019attivit\u00e0, o che si pagherebbe per il trasferimento di una passivit\u00e0, in una regolare operazione tra operatori di mercato alla data di valutazione. Una valutazione del fair value suppone che l\u2019operazione di vendita dell\u2019attivit\u00e0 o di trasferimento della passivit\u00e0 abbia luogo:
\u2022nel mercato principale dell\u2019attivit\u00e0 o passivit\u00e0;
oppure\u2022in assenza di un mercato principale, nel mercato pi\u00f9 vantaggioso per l\u2019attivit\u00e0 o passivit\u00e0.
Il mercato principale o il mercato pi\u00f9 vantaggioso devono essere accessibili per il Gruppo.
Il fair value di un\u2019attivit\u00e0 o passivit\u00e0 \u00e8 valutato adottando le assunzioni che gli operatori di mercato utilizzerebbero nella determinazione del prezzo dell\u2019attivit\u00e0 o passivit\u00e0, presumendo che gli stessi agiscano per soddisfare nel modo migliore il proprio interesse economico.
Una valutazione del fair value di un\u2019attivit\u00e0 non finanziaria considera la capacit\u00e0 di un operatore di mercato di generare benefici economici impiegando l\u2019attivit\u00e0 nel suo massimo e migliore utilizzo o vendendola a un altro operatore di mercato che la impiegherebbe nel suo massimo e miglior utilizzo.
Il Gruppo utilizza tecniche di valutazione che sono adatte alle circostanze e per le quali vi sono sufficienti dati disponibili per valutare il fair value, massimizzando l\u2019utilizzo di input osservabili rilevanti e minimizzando l\u2019uso di input non osservabili.
Tutte le attivit\u00e0 e passivit\u00e0 per le quali il fair value viene valutato o esposto in bilancio sono categorizzate in base alla gerarchia del fair value, come di seguito descritta:
\u2022Livello 1 - i prezzi quotati (non rettificati) in mercati attivi per attivit\u00e0 o passivit\u00e0 identiche a cui l\u2019entit\u00e0 pu\u00f2 accedere alla data di valutazione;
\u2022Livello 2 \u2013 Input diversi dai prezzi quotati inclusi nel Livello 1, osservabili direttamente o indirettamente per l\u2019attivit\u00e0 o per la passivit\u00e0;
\u2022Livello 3 \u2013 tecniche di valutazione per le quali i dati di input non sono osservabili per l\u2019attivit\u00e0 o per la passivit\u00e0.
La valutazione del fair value \u00e8 classificata interamente nello stesso livello della gerarchia del fair value in cui \u00e8 classificato l\u2019input di pi\u00f9 basso livello di gerarchia utilizzato per la valutazione.
Per le attivit\u00e0 e passivit\u00e0 rilevate nel bilancio al fair value su base ricorrente, il Gruppo determina se siano intervenuti dei trasferimenti tra i livelli della gerarchia rivedendo la categorizzazione (basata sull\u2019input di livello pi\u00f9 basso, che \u00e8 significativo ai fini della valutazione del fair value nella sua interezza) ad ogni chiusura di bilancio.
Il Comitato Finanziario di Gruppo determina i criteri e le procedure sia per le valutazioni del fair value ricorrenti, quali strumenti di capitale, sia per le valutazioni non ricorrenti. Il Comitato Finanziario di Gruppo comprende i responsabili finanziari di ciascuna struttura ed il responsabile finanziario del Gruppo.
Per la valutazione di attivit\u00e0 significative, quali propriet\u00e0 immobiliari, e passivit\u00e0 significative, sono coinvolti dei periti esterni. Tale coinvolgimento \u00e8 deciso annualmente dopo discussione e con l\u2019approvazione del Collegio Sindacale. I criteri di selezione includono la conoscenza del mercato, la reputazione, l\u2019indipendenza ed il rispetto degli standard professionali. Il Comitato Finanziario di Gruppo decide, a seguito della discussione con i periti esterni, quali tecniche di valutazione e quali input utilizzare per ciascun caso.
Ad ogni chiusura di bilancio il Comitato Finanziario di Gruppo analizza le variazioni nei valori di attivit\u00e0 e passivit\u00e0 per le quali \u00e8 richiesta, in base ai principi contabili del Gruppo, la rivalutazione o la rideterminazione.
Per tale analisi, vengono verificati i principali input applicati nella valutazione pi\u00f9 recente, raffrontando le informazioni utilizzate nella valutazione ai contratti e agli altri documenti rilevanti.
Il Comitato Finanziario di Gruppo effettua, con il supporto dei periti esterni, una comparazione tra ogni variazione nel fair value di ciascuna attivit\u00e0 e passivit\u00e0 e le fonti esterne rilevanti, al fine di determinare se la variazione sia ragionevole. I risultati delle valutazioni vengono presentati periodicamente al Collegio Sindacale ed ai revisori del Gruppo. Tale presentazione comprende una discussione delle principali assunzioni utilizzate nelle valutazioni.Ai fini dell\u2019informativa relativa al fair value, il Gruppo determina le classi di attivit\u00e0 e passivit\u00e0 sulla base della natura, caratteristiche e rischi dell\u2019attivit\u00e0 o della passivit\u00e0 ed il livello della gerarchia del fair value come precedentemente illustrato.
Sono di seguito riepilogate le note relative al fair value degli strumenti finanziari e delle attivit\u00e0 non finanziarie valutate al fair value, e quelle in cui viene presentata informativa sui fair values:
\u2022Tecniche di valutazione, valutazioni discrezionali e stime contabili significative Nota 1.7;
\u2022Informativa quantitativa sulla gerarchia di valutazione del fair value Nota 39;
\u2022Strumenti finanziari (compresi quelli valutati al costo ammortizzato) Nota 21.
Riconoscimento dei ricavi derivati dalle vendite e dalle prestazioni di servizi
Con il regolamento n.2016/1905 emesso dalla Commissione Europea in data 22 settembre 2016 \u00e8 stato omologato l\u2019IFRS 15 \u201cRevenue from contracts with customers\u201d (di seguito IFRS 15), che definisce i criteri di rilevazione e valutazione dei ricavi derivanti da contratti con i clienti. Il principio sostituir\u00e0 tutti gli attuali requisiti presenti negli IFRS in tema di riconoscimento dei ricavi e prevede un nuovo modello in cinque fasi che si applicher\u00e0 ai ricavi derivanti da contratti con i clienti. In linea generale l\u2019IFRS 15 prevede la rilevazione dei ricavi per un importo che riflette il corrispettivo a cui l\u2019entit\u00e0 ritiene di avere diritto in cambio del trasferimento di merci o servizi al cliente. In particolare, l\u2019IFRS 15 prevede che la rilevazione dei ricavi sia basata sui seguenti 5 steps: (i) identificazione del contratto con il cliente; (ii) identificazione delle performance obligation (ossia le promesse contrattuali a trasferire beni e/o servizi a un cliente); (iii) determinazione del prezzo della transazione; (iv) allocazione del prezzo della transazione alle performance obligations identificate sulla base del prezzo di vendita stand-alone di ciascun bene o servizio; e (v) rilevazione del ricavo quando la relativa performance obligation risulta soddisfatta. Inoltre, l\u2019IFRS 15 integra l\u2019informativa di bilancio da fornire con riferimento a natura, ammontare, timing ed incertezza dei ricavi derivanti e dei relativi flussi di cassa. Le disposizioni dell\u2019IFRS 15 sono efficaci a partire dagli esercizi che hanno inizio il, o dopo, il 1\u00b0 gennaio 2018; \u00e8 concessa inoltre l\u2019applicazione anticipata.
Il Gruppo opera nel settore della sanit\u00e0 privata accreditata e la sua attivit\u00e0 si concretizza, attraverso servizi nelle aree acuti, servizi ambulatoriali, lungodegenza e riabilitazione, e contabilizza i propri ricavi, per tali servizi con la seguente modalit\u00e0:
\u2022Servizi nelle aree acuti: Il Gruppo contabilizza i ricavi per tali servizi nel momento in cui il controllo dell\u2019attivit\u00e0 \u00e8 stato trasferito al cliente, coincidente con il momento in cui \u00e8 eseguito l\u2019intervento sanitario;
\u2022Servizi ambulatoriali: Il Gruppo contabilizza i ricavi per tali servizi nel momento in cui il controllo dell\u2019attivit\u00e0 \u00e8 stato trasferito al cliente, coincidente con il momento in cui \u00e8 eseguito l\u2019intervento sanitario;
\u2022Lungodegenza e riabilitazione: Il Gruppo contabilizza i ricavi per tali servizi nel momento in cui il controllo dell\u2019attivit\u00e0 \u00e8 stato trasferito al cliente, coincidente con il momento in cui \u00e8 eseguito l\u2019intervento sanitario. Nel caso di lunga degenza \u00e8 infatti prevista una diaria giornaliera, rendendo il corrispettivo direttamente commisurato al numero di giornate di degenza.
Si chiarisce che con riferimento ai servizi sopra riportati erogati in convenzione, i ricavi vengono iscritti nel limite
massimo del tetto di spesa annua regionale assegnato alla Societ\u00e0 qualora presente, mentre con riferimento ai ricavi nei confronti dei clienti privati e/o assicurati, vengono iscritti in relazione alla prestazione effettivamente erogata.Riconoscimento dei costi
I costi sono riconosciuti al momento dell\u2019acquisizione del bene o servizio.
Proventi ed oneri finanziari
I Proventi e gli Oneri finanziari sono rilevati per competenza sulla base degli interessi maturati sul valore netto delle relative attivit\u00e0 e passivit\u00e0 finanziarie, utilizzando il tasso di interesse effettivo.
Imposte sul reddito
Imposte correnti
Le Imposte correnti riflettono una stima del carico fiscale, determinato applicando la normativa vigente nei Paesi nei quali il Gruppo Garofalo Health Care esercita la sua attivit\u00e0. La passivit\u00e0 per imposte correnti \u00e8 calcolata utilizzando le aliquote vigenti o sostanzialmente approvate alla data di chiusura dell\u2019esercizio.
Il debito per imposte correnti viene classificato nella situazione patrimoniale-finanziaria al netto di eventuali acconti di imposta pagati.
Imposte differite
Le Imposte differite sono calcolate sulle differenze temporanee deducibili (Imposte differite attive) e tassabili (Imposte differite passive) risultanti alla data di bilancio fra i valori fiscali presi a riferimento per le attivit\u00e0 e passivit\u00e0 e i valori riportati a bilancio.
Le Imposte differite attive sono rilevate nella misura in cui sia probabile l\u2019esistenza di adeguati utili fiscali futuri che possano rendere applicabile l\u2019utilizzo delle differenze temporanee deducibili e delle attivit\u00e0 e passivit\u00e0 fiscali portate a nuovo.
Il valore da riportare in bilancio delle Imposte differite attive viene riesaminato a ciascuna data di chiusura del bilancio e ridotto nella misura in cui non risulti pi\u00f9 probabile che sufficienti utili fiscali saranno disponibili in futuro in modo da permettere a tutto o parte di tale credito di essere utilizzato.
Le Imposte differite attive non riconosciute sono riesaminate con periodicit\u00e0 annuale alla data di chiusura del bilancio e vengono rilevate nella misura in cui \u00e8 diventato probabile che l\u2019utile fiscale sia sufficiente a consentire che tali imposte differite attive possano essere recuperate.
Le Imposte differite attive e passive sono misurate in base alle aliquote fiscali che ci si attende vengano applicate all\u2019esercizio in cui tali attivit\u00e0 si realizzano o tali passivit\u00e0 si estinguono, considerando le aliquote in vigore e quelle gi\u00e0 emanate o sostanzialmente emanate alla data di bilancio.
Le Imposte differite attive e passive sono imputate direttamente a Conto Economico, ad eccezione di quelle relative a voci rilevate direttamente tra le componenti di patrimonio netto; nel qual caso anche le relative imposte differite sono contabilizzate coerentemente senza imputazione al conto economico.
Le Imposte differite attive e passive vengono compensate, qualora esista un diritto legale a compensare le attivit\u00e0 per imposte correnti con le passivit\u00e0 per imposte correnti e le imposte differite facciano riferimento alla stessa entit\u00e0 fiscale ed alla stessa autorit\u00e0 fiscale.
Le attivit\u00e0 per Imposte differite attive e le passivit\u00e0 per Imposte differite passive sono classificate tra le attivit\u00e0 e passivit\u00e0 non correnti.Imposte indirette
I costi, i ricavi, le attivit\u00e0 e le passivit\u00e0 sono rilevati al netto delle imposte indirette, quali l\u2019imposta sul valore aggiunto, con le seguenti eccezioni:
\u2022l\u2019imposta applicata all\u2019acquisto di beni o servizi \u00e8 indetraibile; in tal caso essa \u00e8 rilevata come parte del costo di acquisto dell\u2019attivit\u00e0 o parte del costo rilevato nel conto economico;
\u2022i crediti e i debiti commerciali includono l\u2019imposta indiretta applicabile.
L\u2019ammontare netto delle imposte indirette da recuperare o da pagare all\u2019Erario \u00e8 incluso nel bilancio tra i crediti ovvero tra i debiti.
Utile per azione base e diluito
Il principio contabile IAS 33 \u2013 Earnings per Share regola il calcolo e l\u2019informativa da fornire agli utilizzatori del bilancio in tema di utile per azione base e diluito. Le classi di strumenti finanziari identificati dal principio che devono essere considerate per il calcolo dei suddetti indicatori sono opzioni, warrant, strumenti convertibili in azioni (es. convertible bonds) e assimilati.
L\u2019utile per azione base \u00e8 calcolato sulla base dell\u2019utile del periodo diviso per il numero medio ponderato di azioni ordinarie durante l\u2019esercizio.
L\u2019utile per azione diluito \u00e8 calcolato sulla base dell\u2019utile diluito del periodo attribuibile agli azionisti della Capogruppo, diviso per il numero medio ponderato di azioni ordinarie in circolazione modificato dal numero delle azioni ordinarie potenzialmente diluitive.
Informativa per settore
L\u2019identificazione del settore operativo in cui opera la Societ\u00e0 viene effettuata sulla base di quanto previsto dal principio contabile IFRS 8 \u2013 Operating Segments. In data 12 dicembre 2012 lo IASB ha emesso un insieme di modifiche che hanno apportato cambiamenti al suddetto principio richiedendo che venga data informativa circa le valutazioni effettuate dalla direzione aziendale nell\u2019aggregazione dei segmenti operativi descrivendo i segmenti che sono stati aggregati e gli indicatori economici che sono stati valutati per determinare che i segmenti aggregati presentino caratteristiche economiche simili.
Il Gruppo GHC \u00e8 tra i principali operatori del settore della sanit\u00e0 privata accreditata in Italia in termini di fatturato, opera attraverso trentasette strutture sanitarie dislocate in otto regioni italiane, ed offre un\u2019ampia gamma di servizi che coprono tutti i comparti della sanit\u00e0, che include e si ripartisce nel settore ospedaliero e in quello socio-assistenziale, grazie ad una diversificazione delle specialit\u00e0 erogate, all\u2019utilizzo di tecnologie all\u2019avanguardia e personale altamente qualificato.
In particolare, il Gruppo opera in otto Regioni del Nord e del Centro Italia, in cui \u00e8 presente attraverso un\u2019unica business unit nel:
\u2022settore ospedaliero, attraverso i ricoveri acuti, le lungodegenze, riabilitazioni post-acuzie e le prestazioni ambulatoriali (il \u201cSettore Ospedaliero\u201d);
\u2022settore socio-assistenziale, attraverso i ricoveri in regime residenziale (il \u201cSettore Socio-Assistenziale\u201d).
Le strutture del Gruppo GHC sono site nelle seguenti regioni italiane: Piemonte (1), Veneto (7), Friuli Venezia Giulia (2), Emilia Romagna (8), Lombardia (1), Liguria (12, di cui 4 possedute dalla societ\u00e0 \u201cIl Fiocco\u201d, societ\u00e0 collegata di Fides Medica S.r.l. e consolidata con il metodo del Patrimonio Netto), Toscana (1) e Lazio (5).Il Settore Ospedaliero \u00e8 a sua volta suddiviso in tre sottosettori: (i) ricoveri per acuti, (ii) post-acuzie e (iii) prestazioni ambulatoriali.
Il Settore Socio-Assistenziale, rappresentato dall\u2019insieme delle attivit\u00e0 e dei servizi anche specialistici per la cura di patologie fisiche, neurologiche e sensoriali complesse, offre, in regime residenziale assistenza agli anziani, trattamenti di patologie specifiche tra cui (i) gravi disabilit\u00e0, (ii) cure a soggetti con LIS (Locked-in-Syndrome) o con sclerosi laterale amiotrofica in fase terminale (Reparti N.A.C. \u2013 Nuclei ad Alta Complessit\u00e0 Neurologica Cronica), (iii) disabilit\u00e0 complesse, prevalentemente motorie o clinico assistenziali e funzionali (Continuit\u00e0 Assistenziale a Valenza Sanitaria), (iv) pazienti con disabilit\u00e0 da grave celebro lesione acquisita (Reparti \u201cSVP\u201d \u2013 Comi Stati Vegetativi Persistenti) e (v) da disordini psichiatrici e disturbi correlati all\u2019assunzione di sostanze psicoattive.
Sotto il punto di vista dell\u2019organizzazione gestionale del Gruppo, l\u2019attivit\u00e0 svolta \u00e8 stata raggruppata in un\u2019unica Strategic Business Unit (di seguito \u201cSBU\u201d) all\u2019interno della quale \u00e8 ricondotto l\u2019intero business. Tale impostazione trae origine dalla circostanza che l\u2019unica attivit\u00e0 svolta consiste nell\u2019operare nella sanit\u00e0 privata accreditata, attraverso diversi servizi offerti ma che risultano gestiti in maniera unitaria dal management.
Il management del Gruppo osserva e valuta unitamente sia i risultati conseguiti dalle singole legal entity appartenenti al Gruppo, sia i risultati dei due settori identificati all\u2019interno della singola SBU, allo scopo di prendere decisioni unitarie in merito all\u2019allocazione delle risorse e alla verifica della performance sull\u2019intera SBU.
\u00a01.7 Valutazioni discrezionali e stime contabili significative
La predisposizione dei bilanci richiede da parte degli amministratori l\u2019applicazione di principi e metodologie contabili che, in talune circostanze, si fondano su valutazioni che richiedono un alto grado di soggettivit\u00e0, su stime basate sull\u2019esperienza storica, nonch\u00e9 su ipotesi che vengono di volta in volta valutate con riferimento alla loro ragionevolezza in funzione delle circostanze. L\u2019applicazione di tali stime ed ipotesi influenza la determinazione degli importi esposti nei prospetti di bilancio, quali quelli esposti nella situazione patrimoniale-finanziaria, nel conto economico e nel rendiconto finanziario, nonch\u00e9 l\u2019informativa fornita. Le stime e le ipotesi sono riviste periodicamente e gli effetti di ogni variazione sono riflessi immediatamente a conto economico. I principali processi di stima e valutazione discrezionale sono relativi alla rilevazione e valutazione delle voci di bilancio di seguito indicate.
Periodo di ammortamento delle immobilizzazioni materiali e immateriali e impairment test
Gli ammortamenti dei i beni a vita utile definita delle immobilizzazioni materiali e delle immobilizzazioni immateriali e i dati previsionali utilizzati ai fini degli impairment test richiedono una valutazione discrezionale da parte degli amministratori. Ad ogni data di bilancio tale valutazione viene rivista al fine di verificare che gli importi iscritti siano rappresentativi della miglior stima dei costi che eventualmente saranno affrontati dal Gruppo e, nel caso in cui si rilevino variazioni significative, gli importi iscritti in bilancio vengono rivisti ed aggiornati.
Per quanto riguarda l\u2019impairment test si rimanda a quanto indicato al paragrafo \u201cPerdita di valore delle attivit\u00e0 (impairment)\u201d esposto di seguito nel presente bilancio consolidato al 31 dicembre 2025.
Procedimenti LegaliLa Societ\u00e0 \u00e8 parte di vari procedimenti legali su richieste risarcitorie connesse all\u2019attivit\u00e0 operativa, fiscali, giuslavoristica o altri rapporti contrattuali. Tali contenziosi sono soggetti a molte incertezze, e l'esito delle singole posizioni non \u00e8 prevedibile con certezza. Inoltre gli stessi spesso derivano da problematiche legali complesse e soggette a diversi gradi di incertezza.
Un accantonamento \u00e8 effettuato in relazione ad un contenzioso o minacciato, se la soccombenza \u00e8 valutata probabile e ci sar\u00e0 un\u2019uscita di fondi e quando l'importo pu\u00f2 essere ragionevolmente stimato. Se un\u2019uscita di fondi diventa probabile, ma l'importo non pu\u00f2 essere stimato, tale fatto \u00e8 riportato nelle note.
Dal momento che questi accantonamenti rappresentano stime, la risoluzione di alcune di queste posizioni potrebbe richiedere alla Societ\u00e0 di fare pagamenti in eccesso rispetto alle quote accantonate o possono richiedere alla Societ\u00e0 di effettuare pagamenti in un importo che non poteva essere ragionevolmente stimato. La Societ\u00e0 monitora lo stato dei procedimenti legali e si consulta regolarmente con esperti in materia legale e fiscale. Pertanto, gli accantonamenti per procedimenti legali della Societ\u00e0 possono subire variazioni a seguito di futuri sviluppi su tali materie.
Aggregazioni Aziendali
La rilevazione delle operazioni di business combinations implica l\u2019attribuzione alle attivit\u00e0 e passivit\u00e0 dell\u2019impresa acquisita della differenza tra il costo di acquisto e il valore netto contabile. Per la maggior parte delle attivit\u00e0 e delle passivit\u00e0, l\u2019attribuzione della differenza \u00e8 effettuata rilevando le attivit\u00e0 e le passivit\u00e0 al loro fair value. La parte non attribuita se positiva \u00e8 iscritta al goodwill, se negativa \u00e8 imputata a conto economico. Nel processo di attribuzione, il Gruppo si avvale delle informazioni disponibili e, per le business combinations pi\u00f9 significative, di valutazioni esterne.
Imposte differite attive
Le imposte differite attive sono rilevate a fronte delle differenze temporanee deducibili fra i valori delle attivit\u00e0 e delle passivit\u00e0 espressi in bilancio rispetto al corrispondente valore fiscale e delle perdite fiscali riportabili, nella misura in cui sia probabile l\u2019esistenza di adeguati utili futuri fiscalmente imponibili, a fronte dei quali tali perdite potranno essere utilizzate. Una valutazione discrezionale \u00e8 richiesta agli amministratori per determinare l\u2019ammontare delle imposte differite attive che possono essere contabilizzate, in quanto dipende dalla stima della probabile manifestazione temporale e dell\u2019ammontare dei futuri utili fiscalmente imponibili.
Passivit\u00e0 per benefici ai dipendenti (Trattamento di fine rapporto - \u201cTFR\u201d) e accantonamenti al fondo indennit\u00e0 suppletiva
La valutazione del trattamento di fine rapporto \u00e8 effettuata utilizzando valutazioni attuariali. La valutazione attuariale richiede l\u2019elaborazione di ipotesi circa i tassi di sconto, i futuri incrementi salariali, i tassi di turnover e di mortalit\u00e0. A causa della natura di lungo termine di questi piani, tali stime sono soggette ad incertezza.
Rettifiche di valore sui Crediti
Le rettifiche di valore sui crediti rappresentano la miglior stima possibile effettuata dal management, in base alle informazioni in possesso alla data di redazione del bilancio.
Le stime e le assunzioni sono effettuate dagli amministratori con il supporto delle funzioni aziendali e, quando appropriato, di specialisti indipendenti e sono riviste periodicamente.
\u00a01.8 Nuovi principi contabili, interpretazioni e modifiche adottati dal GruppoI principi contabili, emendamenti e interpretazioni non adottati in via anticipata per l\u2019esercizio chiuso al 31 dicembre 2025 disciplinano fattispecie e casistiche non aventi effetti significativi sulla situazione patrimoniale, economica e finanziaria della Societ\u00e0 e sull\u2019informativa contenuta nel bilancio consolidato.
Lack of exchangeability \u2013 Amendments to IAS 21 Le modifiche allo IAS 21 Effetti delle variazioni dei cambi delle valute estere specificano come un'entit\u00e0 dovrebbe considerare se una valuta \u00e8 convertibile e come deve determinare il tasso di cambio a pronti quando la convertibilit\u00e0 \u00e8 assente. Le modifiche richiedono anche l'indicazione di informazioni che consentano agli utilizzatori del bilancio di comprendere come la valuta non convertibile in un'altra valuta influisca, o si prevede che influisca, sul risultato economico, sulla situazione patrimoniale e finanziaria e sui flussi finanziari dell'entit\u00e0.
Non si prevede che tali modifiche abbiano un impatto significativo sul bilancio del Gruppo.
Il Gruppo sta valutando l\u2019impatto delle modifiche, emendamenti e interpretazioni ai Principi Contabili Omologato non adottati in via anticipata o in corso di omologazione.
Principi emanati ma non ancora in vigore
Sono di seguito elencati i principi e le interpretazioni che, alla data di redazione del bilancio, erano gi\u00e0 stati emanati e non adottati in via anticipata:
IFRS 18 Presentation and Disclosure in Financial Statements Ad aprile 2024, lo IASB ha emesso l\u2019IFRS 18 che sostituisce lo IAS 1 Presentazione del bilancio. Nonostante un numero di sezioni dello IAS 1 che sono state mantenute, l\u2019IFRS 18 introduce nuovi requisiti per la presentazione del prospetto di conto economico, inclusi specifici totali e subtotali. Le entit\u00e0 dovranno classificare tutti i costi ed i ricavi del conto economico all\u2019interno di quattro categorie: operativa, investimento, finanziamento, imposte sul reddito ed attivit\u00e0 operative cessate, dove le prime tre categorie sono nuove.
Il principio richiede inoltre di dare informativa sulla base della nuova definizione degli indicatori di performance definiti dal management (management-defined performance measures - MPMs) e include nuove disposizioni per l\u2019aggregazione e disaggregazione delle informazioni finanziarie sulla base del \u201cruolo\u201d identificato dei prospetti di bilancio (Primary Financial Statements \u2013 PFS) e delle note.
Inoltre, modifiche sono state introdotte allo IAS 7 Rendiconto finanziario, che includono il cambiamento del punto di partenza per la determinazione dei flussi di cassa della gestione operativa sulla base del metodo indiretto; dall\u2019utile o perdita all\u2019utile o perdita operativi e la rimozione della facolt\u00e0 per classificazione dei flussi di cassa dai dividendi e degli interessi. Ulteriormente, sono state apportate modifiche consequenziali a molteplici altri principi contabili.
L'IFRS 18 e tutte le modifiche ad esso collegate saranno in vigore per gli esercizi che iniziano dal o successivamente al 1\u00b0 gennaio 2027, ma l\u2019applicazione anticipata \u00e8 permessa, salvo darne informativa. L\u2019IFRS 18 si applicher\u00e0 retrospettivamente.
Il Gruppo sta al momento lavorando per identificare gli impatti che le modifiche avranno sul proprio prospetto di bilancio e sulle note. Le valutazioni preliminare dei principali impatti attesi sul bilancio consolidato del Gruppo sono le seguenti:
\u2022I proventi da locazione, le variazioni di fair value relative agli investimenti immobiliari e la quota di utile di una partecipata e di una joint venture saranno classificati nella categoria \u201cinvestimento\u201d all\u2019interno del conto economico.
\u2022Le differenze cambio saranno classificate all\u2019interno della categoria in cui sono stati classificati i relativi proventi ed oneri che hanno originato la differenza cambio.
\u2022Saranno introdotte nuove informazioni integrative in riferimento a: (a) le \u201cmanagement-defined performance measures\u201d; (b) i costi per natura qualora I costi siano presentati per destinazione della categoria \u201coperativa\u201d nel prospetto dell\u2019utile/(perdita) d\u2019esercizio; e (c) una riconciliazione, per ciascuna voce del conto economico, tra gli importi riesposti applicando l\u2019IFRS 18 e quelli precedentemente presentati in base allo IAS 1.Gli interessi attivi e gli interessi passivi saranno classificati, rispettivamente, tra le attivit\u00e0 di investimento e le attivit\u00e0 di finanziamento nel rendiconto finanziario.
IFRS 19 Subsidiaries without Public Accountability: Disclosures A maggio 2024, lo IASB ha emanato l\u2019IFRS 19, che permette alle entit\u00e0 eligibili di optare per una riduzione dei propri requisiti di informativa pur continuando ad applicare le disposizioni per la rilevazione, misurazione e presentazione negli altri IFRS accounting standards. Per essere eligibile, alla fine dell\u2019esercizio, un\u2019entit\u00e0 deve essere una controllata cos\u00ec come definita all\u2019interno dell\u2019IFRS 19, non pu\u00f2 avere una \u201cpublic accountability\u201d e deve avere una controllante (ultima od intermedia) che prepara il bilancio consolidato, dispone al pubblico, predisposto in accordo agli IFRS accounting standards.
L'IFRS 19 sar\u00e0 in vigore per gli esercizi che iniziano dal o successivamente al 1\u00b0 gennaio 2027, ma l\u2019applicazione anticipata \u00e8 permessa.
Essendo le azioni del Gruppo quotate pubblicamente, il Gruppo non \u00e8 elegibile per l\u2019applicazione dell\u2019IFRS 19.
Amendments to the Classification and Measurement of Financial Instruments\u2014Amendments to IFRS 9 and IFRS 7 A maggio 2024, lo IASB ha emanato le modifiche all\u2019IFRS 9 e all\u2019IFRS 7, denominate Amendments to the Classification and Measurement of Financial Instruments (le \u201cModifiche\u201d). Le Modifiche comprendono:
\u25aaun chiarimento secondo cui una passivit\u00e0 finanziaria \u00e8 cancellata alla \u201cdata di regolamento\u201d e l\u2019introduzione di una scelta di politica contabile (se soddisfatte condizioni specifiche) per cancellare passivit\u00e0 finanziarie regolate tramite sistemi di pagamento elettronici prima della data di regolamento;
\u25aaindicazioni aggiuntive su come valutare i flussi di cassa contrattuali per attivit\u00e0 finanziarie con caratteristiche ambientali, sociali e di governance (ESG) o simili;
\u25aachiarimenti su quali siano le caratteristiche di uno strumento \u201cnon recourse\u201d (non-recourse feature) e quali sono le caratteristiche degli strumenti contrattualmente collegati;
\u25aal\u2019introduzione di obblighi di informativa per strumenti finanziari con caratteristiche contingenti e ulteriori requisiti di disclosure per strumenti patrimoniali classificati al fair value con imputazione nel conto economico complessivo (OCI).
Le Modifiche sono efficaci per i periodi annuali che iniziano il o dopo il 1\u00b0 gennaio 2026, con adozione anticipata consentita solo per la classificazione delle attivit\u00e0 finanziarie e relativa informativa.
Il Gruppo non prevede che le modifiche abbiano un effetto significativo sul bilancio consolidato.
Annual Improvements to IFRS Accounting Standards - Volume 11 A luglio 2024, lo IASB ha emanato nove modifiche di portata limitata nell\u2019ambito della manutenzione periodica degli IFRS. Le modifiche comprendono chiarimenti, semplificazioni, correzioni o cambiamenti volti a migliorare la coerenza nei seguenti principi: IFRS 1 First-time Adoption of International Financial Reporting Standards, IFRS 7 Financial Instruments: Disclosures e la relativa Guidance on implementing IFRS 7, IFRS 9 Financial Instruments, IFRS 10 Consolidated Financial Statements e IAS 7 Statement of Cash Flows.
Le modifiche avranno efficacia per i periodi amministrativi che iniziano il o dopo il 1\u00b0 gennaio 2026. \u00c8 consentita l\u2019adozione anticipata, di cui deve essere data adeguata informativa.Non si prevede che tali modifiche abbiano un impatto significativo sul bilancio consolidato del Gruppo.
Contracts Referencing Nature-dependent Electricity \u2013 Amendments to IFRS 9 and IFRS 7 Nel dicembre 2024, lo IASB ha emanato delle modifiche all\u2019IFRS 9 e all\u2019IFRS 7, Contracts Referencing Nature-dependent Electricity. Le modifiche si applicano esclusivamente ai contratti che fanno riferimento a tale tipologia di elettricit\u00e0 e:
\u2022chiariscono l\u2019applicazione dei requisiti di own-use per i contratti rientranti nell\u2019ambito di applicazione;
\u2022modificano i requisiti di designazione di un elemento coperto in una relazione di copertura dei flussi finanziari per i contratti in oggetto;
\u2022introducono nuovi obblighi di informativa per consentire agli investitori di comprendere gli effetti di tali contratti sulla performance finanziaria e sui flussi di cassa di una societ\u00e0.
Le modifiche avranno efficacia per gli esercizi che iniziano il o dopo il 1\u00b0 gennaio 2026. \u00c8 consentita l\u2019adozione anticipata, ma deve essere data adeguata informativa.
Le modifiche relative all\u2019eccezione own-use devono essere applicate retrospetticamente, mentre quelle in materia di hedge accounting devono essere applicate prospetticamente alle nuove relazioni di copertura designate a partire dalla data di prima applicazione. Inoltre, le modifiche all\u2019informativa previste dall\u2019IFRS 7 devono essere implementate congiuntamente alle modifiche all\u2019IFRS 9. Qualora un\u2019entit\u00e0 non riesponga le informazioni comparative, non potr\u00e0 presentare informative comparative.
Il Gruppo non prevede che tali modifiche abbiano un impatto significativo sul proprio bilancio consolidato.
Nota n. 2 AvviamentoLa voce avviamento risulta composta come segue:
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Al 31 dicembre |
| 2025 | 2024 |
| Avviamento \u2013 CGU CMSR Veneto Medica | 11.230 | 11.230 |
| Avviamento \u2013 CGU Villa Von Siebenthal | 2.957 | 2.957 |
| Avviamento \u2013 CGU Rugani Hospital | 6.935 | 6.935 |
| Avviamento \u2013 CGU Gruppo Fides | 17.647 | 17.647 |
| Avviamento \u2013 CGU Casa di Cura Prof. Nobili | 47 | 47 |
| Avviamento \u2013 CGU Poliambulatorio Dalla Rosa Prati | 10.080 | 10.080 |
| Avviamento \u2013 CGU Ospedali Privati Riuniti | 3.006 | 3.006 |
| Avviamento \u2013 CGU Centro Medico San Biagio | 2.275 | 2.275 |
| Avviamento \u2013 CGU Aesculapio | 3 | 3 |
| Avviamento \u2013 CGU XRay One Srl | 629 | 629 |
| Avviamento \u2013 CGU Clinica San Francesco | 6.719 | 6.719 |
| Avviamento \u2013 CGU Domus Nova S.r.l. | 9.109 | 9.109 |
| Avviamento \u2013 CGU GVDR | 12.321 | 12.321 |
| Avviamento \u2013 CGU Aurelia Hospital/ European Hospital | 3.875 | 3.875 |
| Avviamento \u2013 CGU Samadi | 2.857 | 2.857 |
| Avviamento \u2013 CGU Casa di Cura S. Antonio da Padova | 1.850 | 1.850 |
| Totale Avviamento | 91.542 | 91.542 |
L\u2019avviamento \u00e8 costituito dalla differenza tra il fair value del corrispettivo trasferito ed il valore netto degli importi alla data di acquisizione delle attivit\u00e0 identificabili acquisite e delle passivit\u00e0 assunte identificabili al fair value.
La voce non subisce variazioni rispetto al 31 dicembre 2024.
Verifica della riduzione di valore dell\u2019avviamento e della attivit\u00e0 immateriali con vita utile indefinita (impairment test)
L\u2019avviamento e l\u2019accreditamento (ad eccezione di quello della Rugani) acquisiti attraverso aggregazioni aziendali (le c.d. business combination) sono stati allocati ai fini della verifica della perdita di valore alle unit\u00e0 generatrici di flussi di cassa identificate per il Gruppo a livello di singola entit\u00e0 societaria, fatto salvo il Gruppo Fides Medica (composto dalle seguenti entity Centro di Riabilitazione S.r.l., Ro.E Mar. S.rl., Fides Medica S.r.l., Fides Servizi S.r.l.,
Prora S.r.l.), BIMAR/Centro Medico San Biagio, ed Aurelia Hospital ed European Hospital, identificati come un\u2019 unica CGU. Il Gruppo ha incaricato un professionista terzo indipendente per l\u2019elaborazione dell\u2019impairment test, la cui analisi prevede le seguenti fasi:
i.Elaborazione dei flussi finanziari unlevered partendo dai dati di Piano delle CGU approvati dai Consigli di Amministrazione delle singole Societ\u00e0;
ii.analisi della congruenza del panel dei comparables;
iii.stima del WACC e del fattore \u201cg\u201d;
iv.determinazione dell\u2019Enterprise Value della CGU oggetto di impairment;
v.analisi della metodologia di definizione della CGU e dei conteggi del carrying amount della CGU oggetto di Impairment test;
vi.confronto del recoverable amount, come elaborato autonomamente dall\u2019esperto stesso, con il carrying amount;
vii.predisposizione di un\u2019analisi di sensitivit\u00e0 (\u201csensitivity analysis\u201d) che consenta di analizzare la variazione del recoverable amount a fronte di una variazione del WACC o dei Flussi finanziari \u201cunlevered\u201d considerati.
Il Gruppo ha effettuato il test di impairment tenuto conto sia di quanto previsto dallo IAS 36 sia del richiamo di attenzione della Consob n.1/21 del 16 febbraio del 2021.
Inoltre, pur essendosi esauriti gli effetti dello scenario pandemico che hanno caratterizzato gli esercizi 2020-2022, l\u2019esperto indipendente, in accordo con l\u2019Area CFO del Gruppo GHC, ha comunque ritenuto opportuno effettuare autonomamente anche uno stress test verificando la tenuta dei test di impairment rispetto ad una ulteriore contrazione del fatturato delle CGU nel 2026, ipotizzando quindi che nel 2027 le CGU ritornino ad esprimere i risultati previsti da Piano.
Impianto valutativo
La stima del value in use \u00e8 effettuata attualizzando i flussi finanziari operativi, ovvero i flussi disponibili prima del rimborso dei debiti finanziari e della remunerazione degli azionisti (metodo dell\u2019Unlevered Discounted Cash Flow o UDCF). I flussi finanziari operativi sono attualizzati ad un tasso pari alla media ponderata del costo del debito e dei mezzi propri (Weighted Average Cost of Capital o WACC), allo scopo di ottenere il valore del capitale operativo dell\u2019azienda (Enterprise Value).
I flussi di cassa prospettici utilizzati nel test di impairment al 31 dicembre 2025 sono quelli derivanti dai Piani Industriali delle singole CGU relativi agli esercizi 2026-2029, approvati da ciascuna Societ\u00e0 fra la fine del mese di febbraio e l\u2019inizio del mese di marzo 2026. L\u2019orizzonte temporale dei Piani \u00e8 pari a 4 anni. Si chiarisce che l\u2019impairment test \u00e8 stato oggetto di approvazione da parte del Cda della Capogruppo in data 10 marzo 2026.
I flussi di cassa prospettici utilizzati nel test di impairment risultano elaborati prendendo a riferimento l\u2019ebitda atteso al netto delle imposte figurative e dedotto gli investimenti netti nelle immobilizzazioni e nel capitale circolante. Le assunzioni e la metodologia utilizzata risultano coerenti con i risultati storici dell\u2019azienda e del mercato di riferimento. Alla luce di quanto esposto, per l\u2019elaborazione dell\u2019impairment test si \u00e8 ritenuto opportuno, fare riferimento a un tasso di crescita g pari all\u20191,4%, allineato alla crescita reale dell\u2019euro stimata dalla BCE per l\u2019anno 2028, ultimo anno previsto dalla BCE che approssima l\u2019ultimo esercizio del Piano industriale delle CGU (2029).
Il tasso di attualizzazione dei flussi di cassa (WACC) utilizzato per i test di impairment, al 31 dicembre 2025 \u00e8 pari al 6,41% ed \u00e8 stato calcolato adottando la medesima metodologia utilizzata al 31 dicembre 2024 e negli esercizi precedenti.
I parametri principali al 31 dicembre 2025 per il calcolo del WACC sono i seguenti:
\u2022Risk free rate: il tasso utilizzato \u00e8 pari allo 3,57%; tale valore corrisponde al rendimento dei Titoli di Stato italiani a scadenza decennale rilevati come media mensile degli ultimi dodici mesi 2025 (Fonte: Bloomberg); \u2022Beta: per la stima del coefficiente di rischiosit\u00e0 sistemica non differenziabile si \u00e8 invece fatto riferimento agli input elaborati dalla prassi internazionale (Fonte: Bloomberg), prendendo in considerazione un gruppo di societ\u00e0 quotate operanti nel medesimo settore dell\u2019impresa da valutare, calcolando in tal modo un appropriato Beta medio Unlevered di settore, pari a 0,54 al 31 dicembre 2025; in particolare, il calcolo del Beta \u00e8 stato condotto rilevando su base settimanale l\u2019andamento relativo dei titoli delle societ\u00e0 del campione rispetto all\u2019indice di riferimento mensile per i due anni precedenti; \u2022Market premium: ai fini dell\u2019analisi, \u00e8 stato utilizzato un tasso pari al 4,23% rilevato al 31 dicembre 2025 (Fonte: sito di ricerca internazionale di A. Damodaran \u2013 Stern University NY) http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/; \u2022Premio per il rischio aggiuntivo \u00e8 stata applicata una maggiorazione del costo del capitale di rischio pari al 1,0%, come al 31 dicembre 2024; \u2022Il costo del debito (Kd) \u00e8 stato determinato con riferimento al tasso d\u2019interesse effettivo praticato dal sistema bancario sui finanziamenti stessi in essere Eurirs a 10 anni, media 12 mesi (Fonte: Bloomberg) pari a 2,61%, con uno spread medio pari a 208 punti fornito dal management del Gruppo GHC; ne discende un totale del 4,69% che, considerando l\u2019impatto fiscale del 24%, porta il Kd ad un livello pari al 3,56%; \u2022Struttura finanziaria: coerentemente con quanto effettuato nel calcolo del beta, abbiamo applicato al costo del capitale di rischio ed al costo del capitale di debito dei pesi determinati utilizzando un D/E di mercato rappresentativo della struttura finanziaria media del campione di societ\u00e0 quotate comparabili pari a 0,42 per il 31 dicembre 2025. I pesi We (dell\u2019Equity) e Wd (del Debito) sono risultati pari al 70,40% ed al 29,60%. Il campione di Societ\u00e0 quotate comparabili ai fini della determinazione del beta e del D/E di mercato \u00e8 il medesimo rispetto al 31 dicembre 2024; \u00e8 stato ritenuto ragionevole continuare ad escludere Clariane ed Emeis, gruppi francesi quotati che evidenziano un D/E rispettivamente del 5,31 e del 3,16, outlier rispetto alle altre societ\u00e0 comparabili. Il valore recuperabile dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi di cassa Rugani Hospital S.r.l. struttura sanitaria operante in Siena, \u00e8 stato determinato sulla base del calcolo del valore d\u2019uso, nel quale sono state utilizzate le proiezioni dei flussi di cassa derivanti dal relativo piano industriale per un periodo di 4 anni, approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 17 febbraio 2026. Come risultato delle analisi, il management non ha identificato una perdita di valore di questa unit\u00e0 generatrice di cassa.
Il valore recuperabile dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi di cassa CMSR Veneto Medica S.r.l. poliambulatorio operante in Vicenza, \u00e8 stato determinato sulla base del calcolo del valore d\u2019uso, nel quale sono state utilizzate le proiezioni dei flussi di cassa derivanti dal relativo piano industriale per un periodo di 4 anni, approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 19 febbraio 2026. Come risultato delle analisi, il management non ha identificato una perdita di valore di questa unit\u00e0 generatrice di cassa.
Il valore recuperabile dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi di cassa Villa Von Siebenthal S.r.l. struttura sanitaria socio assistenziale operante a Genzano Romano, \u00e8 stato determinato sulla base del calcolo del valore d\u2019uso, nel quale sono state utilizzate le proiezioni dei flussi di cassa derivanti dal relativo piano industriale per un periodo di 4 anni, approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 23 febbraio 2026. Come risultato delle analisi, il management non ha identificato una perdita di valore di questa unit\u00e0 generatrice di cassa. Il valore recuperabile dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi di cassa del Gruppo Fides \u00e8 stato determinato sulla base del calcolo del valore d\u2019uso, nel quale sono state utilizzate le proiezioni dei flussi di cassa derivanti dal relativo piano industriale per un periodo di 4 anni, approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 23 febbraio 2026 di Fides Medica S.r.l. Come risultato delle analisi, il management non ha identificato una perdita di valore di questa unit\u00e0 generatrice di cassa.
CGU Casa di Cura Prof. Nobili Il valore recuperabile dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi di cassa Casa di Cura Prof.Nobili, \u00e8 stato determinato sulla base del calcolo del valore d\u2019uso, nel quale sono state utilizzate le proiezioni dei flussi di cassa derivanti dal relativo piano industriale per un periodo di 4 anni, approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 25 febbraio 2026. Come risultato delle analisi, il management non ha identificato una perdita di valore di questa unit\u00e0 generatrice di cassa.
CGU Poliambulatorio dalla Rosa Prati Il valore recuperabile dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi di cassa della Poliambulatorio dalla Rosa Prati, struttura sanitaria operante in Parma, \u00e8 stato determinato sulla base del calcolo del valore d\u2019uso, nel quale sono state utilizzate le proiezioni dei flussi di cassa derivanti dal relativo piano industriale per un periodo di 4 anni, approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 23 febbraio 2026. Come risultato delle analisi, il management non ha identificato una perdita di valore di questa unit\u00e0 generatrice di cassa.
CGU Ospedali Privati Riuniti Il valore recuperabile dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi di cassa della Ospedali Privati Riuniti, struttura sanitaria operante in Bologna, \u00e8 stato determinato sulla base del calcolo del valore d\u2019uso, nel quale sono state utilizzate le proiezioni dei flussi di cassa derivanti dal relativo piano industriale per un periodo di 4 anni, approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 23 febbraio 2026. Come risultato delle analisi, il management non ha identificato una perdita di valore di questa unit\u00e0 generatrice di cassa.
CGU Centro Medico San Biagio e Bimar Il valore recuperabile dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi di cassa della Centro Medico San Biagio e Bimar, di fatto una struttura sanitaria unica operante in Portogruaro (Venezia), \u00e8 stato determinato sulla base del calcolo del valore d\u2019uso, nel quale sono state utilizzate le proiezioni dei flussi di cassa derivanti dal relativo piano industriale per un periodo di 4 anni, approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 20 febbraio 2026 di Centro Medico San Biagio s.r.l. Come risultato delle analisi, il management non ha identificato una perdita di valore di questa unit\u00e0 generatrice di cassa.
CGU Centro Medico Universit\u00e0 Castrense Il valore recuperabile dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi di cassa della Centro Medico Universit\u00e0 Castrense, struttura sanitaria operante in San Giorgio di Nogaro (Udine), \u00e8 stato determinato sulla base del calcolo del valore d\u2019uso, nel quale sono state utilizzate le proiezioni dei flussi di cassa derivanti dal relativo piano industriale per un periodo di 4 anni, approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 20 febbraio 2026. Come risultato delle analisi, il management non ha identificato una perdita di valore di questa unit\u00e0 generatrice di cassa. Il valore recuperabile dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi di cassa Aesculapio S.r.l. poliambulatorio operante in San Felice sul Panaro (Modena), \u00e8 stato determinato sulla base del calcolo del valore d\u2019uso, nel quale sono state utilizzate le proiezioni dei flussi di cassa derivanti dal relativo piano industriale per un periodo di 4 anni, approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 18 febbraio 2026. Come risultato delle analisi, il management non ha identificato una perdita di valore di questa unit\u00e0 generatrice di cassa.
CGU Clinica San Francesco Il valore recuperabile dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi di cassa Clinica San Francesco S.r.l., struttura sanitaria operante a Verona, \u00e8 stato determinato sulla base del calcolo del valore d\u2019uso, nel quale sono state utilizzate le proiezioni dei flussi di cassa derivanti dal relativo piano industriale per un periodo di 4 anni, approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 26 febbraio 2026. Come risultato delle analisi, il management non ha identificato una perdita di valore di questa unit\u00e0 generatrice di cassa.
Il valore recuperabile dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi di cassa Domus Nova S.r.l., proprietaria degli ospedali privati polispecialistici per acuti Domus Nova e San Francesco, entrambi operanti in Ravenna, \u00e8 stato determinato sulla base del calcolo del valore d\u2019uso, nel quale sono state utilizzate le proiezioni dei flussi di cassa derivanti dal relativo piano industriale per un periodo di 4 anni, approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 26 febbraio 2026. Come risultato delle analisi, il management non ha identificato una perdita di valore di questa unit\u00e0 generatrice di cassa.
Il valore recuperabile dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi di cassa Gruppo Veneto Diagnostica e Riabilitazione S.r.l., proprietaria di quattro strutture sanitarie operanti in Veneto, \u00e8 stato determinato sulla base del calcolo del valore d\u2019uso, nel quale sono state utilizzate le proiezioni dei flussi di cassa derivanti dal relativo piano industriale per un periodo di 4 anni, approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 17 febbraio 2026. Come risultato delle analisi, il management non ha identificato una perdita di valore di questa unit\u00e0 generatrice di cassa.
Il valore recuperabile dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi di cassa XRay One S.r.l., struttura sanitaria operante a Poggio Rusco (Mantova), \u00e8 stato determinato sulla base del calcolo del valore d\u2019uso, nel quale sono state utilizzate le proiezioni dei flussi di cassa derivanti dal relativo piano industriale per un periodo di 4 anni, approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 18 febbraio 2026. Come risultato delle analisi, il management non ha identificato una perdita di valore di questa unit\u00e0 generatrice di cassa.
Il valore recuperabile dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi di cassa Sanatorio Triestino S.p.A., struttura sanitaria operante a Trieste, \u00e8 stato determinato sulla base del calcolo del valore d\u2019uso, nel quale sono state utilizzate le proiezioni
dei flussi di cassa derivanti dal relativo piano industriale per un periodo di 4 anni, approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 19 febbraio 2026 Come risultato delle analisi, il management non ha identificato una perdita di valore di questa unit\u00e0 generatrice di cassa. CGU Aurelia Hospital ed European Hospital Il valore recuperabile dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi di cassa Aurelia Hospital struttura polispecialistica e European Hospital clinica polispecialistica operanti entrambe in Roma, \u00e8 stato determinato sulla base del calcolo del valore d\u2019uso, nel quale sono state utilizzate le proiezioni dei flussi di cassa derivanti dal relativo piano industriale per un periodo di 4 anni, approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 27 febbraio 2026. Come risultato delle analisi, il management non ha identificato una perdita di valore di questa unit\u00e0 generatrice di cassa.
Il valore recuperabile dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi di cassa Samadi struttura residenziale psichiatrica operante in Roma, \u00e8 stato determinato sulla base del calcolo del valore d\u2019uso, nel quale sono state utilizzate le proiezioni dei flussi di cassa derivanti dal relativo piano industriale per un periodo di 4 anni, approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 27 febbraio 2026. Come risultato delle analisi, il management non ha identificato una perdita di valore di questa unit\u00e0 generatrice di cassa.
Il valore recuperabile dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi di cassa Hospice San Antonio da Padova struttura che eroga un servizio di cure palliative rivolto ai pazienti con malattia in fase avanzata operante in Roma, \u00e8 stato determinato sulla base del calcolo del valore d\u2019uso, nel quale sono state utilizzate le proiezioni dei flussi di cassa derivanti dal relativo piano industriale per un periodo di 4 anni, approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 27 febbraio 2026. Come risultato delle analisi, il management non ha identificato una perdita di valore di questa unit\u00e0 generatrice di cassa.
Sensitivit\u00e0 ai cambiamenti nelle assunzioni
Il Gruppo ha provveduto ad elaborare un\u2019analisi di sensitivit\u00e0 sui risultati del test rispetto alle variazioni degli assunti di base che condizionano il valore d\u2019uso delle CGU, ipotizzando una variazione del WACC pari a +/-1 con una riduzione del livello di EBITDA prospettico delle CGU del +/-5%. Ci\u00f2 non comporterebbe perdite di valore per nessuna delle CGU.
Di seguito si riporta il WACC di equilibrio per ciascuna CGU, con riferimento al 31 dicembre 2025, confrontato con lo stesso dato al 31 dicembre 2024.
| Al 31 dicembre 2025 | Al 31 dicembre 2024 |
| CGU Casa di Cura Rugani | 17,00% | 20,50% |
| CGU CMSR Veneto Medica | 14,01% | 10,80% |
| CGU Villa Von Siebenthal | 9,11% | 9,42% |
| CGU Gruppo Fides | 10,07% | 9,38% |
| CGU Casa di Cura Prof. Nobili | 23,97% | 22,32% |
| CGU Poliambulatorio Dalla Rosa Prati | 10,35% | 12,17% |
| CGU Ospedali Privati Riuniti | 10,73% | 10,68% |
| CGU Centro Medico San Biagio e Bimar | 11,08% | 12,69% |
| CGU Centro Medico Universit\u00e0 Castrense | 12,11% | 13,35% |
| CGU Aesculapio | 10,16% | 15,07% |
| CGU XRay One | 8,03% | 7,50% |
| CGU Clinica San Francesco | 10,24% | 9,59% |
| CGU Domus Nova | 12,18% | 11,52% |
| CGU GVDR | 8,04% | 9,68% |
| CGU Sanatorio Triestino | 13,19% | 15,68% |
| CGU AH+EH | 9,45% | 9,68% |
| CGU Samadi | 8,84% | 8,24% |
| CGU Sant\u2019Antonio | 14,34% | 14,43% |
Il management ha ritenuto opportuno affidare ad un professionista indipendente la simulazione di uno \u201cstress test\u201d sulle attivit\u00e0 immateriali a vita utile indefinita verificando la tenuta dei test di impairment rispetto ad una ulteriore contrazione del fatturato delle CGU nel 2026, ipotizzando quindi che nel 2027 le CGU ritornino ad esprimere i risultati previsti da Piano. Nello svolgimento dello stress test, come nei precedenti esercizi, il professionista ha considerato la mancanza di flussi legati ai ricavi ipotizzando, con prudenza, che tutta la struttura dei costi rimanesse come tale. Si \u00e8 considerato solo il recupero dei flussi negativi legati al pagamento delle imposte 2026, poich\u00e9 la mancanza di ricavi porterebbe le CGU in perdita fiscale.
Tale test conferma margini di tenuta del test di impairment.
Nota n. 3 Altre attivit\u00e0 immateriali
La composizione della voce Altre Attivit\u00e0 immateriali al 31 dicembre 2025 comparata con gli stessi valori al 31 dicembre 2024 \u00e8 di seguito evidenziata.
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Al 31 dicembre | Variazione |
| 2025 | 2024 | 2025 vs 2024 |
| Concessioni, licenze, marchi e diritti simili | 563 | 416 | 146 |
| Sviluppo | 188 | 377 | (190) |
| Accreditamento | 277.905 | 277.905 | - |
| Software | 2.173 | 2.046 | 127 |
| Brevetti industriali | 155 | 38 | 117 |
| Altre attivit\u00e0 immateriali | 423 | 384 | 39 |
| Immobilizzazioni in corso e acconti | 426 | 279 | 147 |
| Totale Altre Attivit\u00e0 immateriali | 281.832 | 281.446 | 386 |
La tabella che segue evidenzia la movimentazione delle singole voci delle Altre attivit\u00e0 immateriali per il periodo chiuso al 31 dicembre 2025.
| in migliaia di Euro | Concessioni, licenze, marchi e diritti simili | Sviluppo | Software | Accreditamento | Brevetti industriali e diritti di utilizzazione | Altre attivit\u00e0 immateriali | Immobilizzazioni in corso e acconti | Totale |
| Valore netto al 31 | | | | | | | | |
| dicembre 2024 | 416 | 377 | 2.046 | 277.905 | 38 | 384 | 279 | 281.446 |
| Acquisizione | 223 | - | 1.500 | - | 83 | 155 | 656 | 2.617 |
| Ammortamento | (211) | (190) | (1.388) | - | - | (116) | - | (1.905) |
| Vendita/Dismissio | | | | | | | | |
| ne | - | - | - | - | - | - | (139) | (139) |
| Riclassifiche/Altri | | | | | | | | |
| movimenti | 134 | - | 15 | - | 34 | - | (371) | (188) |
| Valore netto al 31 | | | | | | | | |
| dicembre 2025 | 563 | 188 | 2.173 | 277.905 | 155 | 423 | 426 | 281.832 |
Concessioni, licenze, marchi e diritti similiLa voce Concessioni, licenze, marchi e diritti simili pari ad Euro 563 migliaia al 31 dicembre 2025 presenta una variazione netta pari a Euro 146 migliaia rispetto al 31 dicembre 2024, riconducibile principalmente agli investimenti effettuati nel corso del 2025 per Euro 223 migliaia, (da parte soprattutto di Clinica San Francesco S.r.l. per Euro 72 migliaia e Samadi S.p.A. per Euro 60 migliaia), al netto dei relativi ammortamenti.
Costi di sviluppo
La voce Costi di sviluppo, pari ad Euro 188 migliaia al 31 dicembre 2025, si movimenta esclusivamente per gli ammortamenti di periodo.
Software
La voce Software \u00e8 relativa agli applicativi utilizzati dagli uffici amministrativi delle societ\u00e0 del Gruppo per la tenuta della contabilit\u00e0 nonch\u00e9 per gli aspetti gestionali relativi all\u2019attivit\u00e0 sanitaria.
La voce, pari ad euro 2.173 migliaia al 31 dicembre 2025, aumenta di Euro 127 migliaia rispetto all\u2019anno precedente per gli investimenti effettuati nel corso del 2025, parzialmente compensati dagli ammortamenti di periodo, pi\u00f9 precisamente il Gruppo ha effettuato investimenti in software per Euro 1.500 migliaia, principalmente ascrivibili alle societ\u00e0 Hesperia Hospital Modena S.r.l. (Euro 318 migliaia), Garofalo Health Care S.p.A. (Euro 252 migliaia) ed Aurelia Hospital S.r.l.(Euro 164 migliaia).
Accreditamento
La voce Accreditamento \u00e8 l\u2019attivit\u00e0 connessa all\u2019atto amministrativo attraverso il quale le strutture del Gruppo acquisiscono la qualifica di soggetto idoneo all\u2019erogazione di prestazioni sanitarie e sociosanitarie per conto del Servizio Sanitario Regionale (SSR). L\u2019Accreditamento istituzionale \u00e8 rilasciato dalla Regione ed \u00e8 subordinato al mantenimento di requisiti tecnologici, infrastrutturali e di personale, definiti dalle disposizioni nazionali e regionali. La voce accoglie il fair value emerso in sede di acquisizione per le societ\u00e0 del Gruppo, l\u2019acquisto dell\u2019accreditamento emerso in sede di perfezionamento della Purchase Price Allocation del Gruppo ed in via residuale l\u2019acquisto dell\u2019accreditamento effettuato dalla Rugani Hospital S.r.l.. Di seguito la composizione della voce al 31 dicembre 2025:
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Al 31 dicembre | Variazione |
| \u00a0 | 2025 | 2024 | 2025 vs 2024 |
| CGU Rugani Hospital | 337 | 337 | |
| CGU Gruppo Fides Medica | 8.257 | 8.257 | - |
| CGU Casa di Cura Prof. Nobili | 4.942 | 4.942 | - |
| CGU Poliambulatorio Dalla Rosa Prati | 13.396 | 13.396 | - |
| CGU Ospedali Privati Riuniti | 35.176 | 35.176 | - |
| CGU Centro Medico San Biagio e Bimar | 52.744 | 52.744 | - |
| CGU Centro Medico Universit\u00e0 Castrense | 4.166 | 4.166 | - |
| CGU Aesculapio | 2.625 | 2.625 | - |
| CGU XRay One | 16.877 | 16.877 | - |
| CGU Clinica San Francesco | 41.841 | 41.841 | - |
| CGU Domus Nova | 12.996 | 12.996 | - |
| CGU GVDR | 13.854 | 13.854 | - |
| CGU Sanatorio | 8.627 | 8.627 | - |
| CGU Aurelia Hospital/Europea Hospital | 54.405 | 54.405 | - |
| CGU Samadi | 3.946 | 3.946 | - |
| CGU Sant\u2019Antonio | 3.717 | 3.717 | - |
| Totale Accreditamento | 277.905 | 277.905 | - |
Il fair value dell\u2019accreditamento di tutte le suddette operazioni di acquisizione, ad eccezione di quello della Rugani Hospital S.r.l., \u00e8 stato stimato nell\u2019ambito del processo di purchase price allocation delle CGU acquisite, applicando una tecnica basata sull\u2019attualizzazione dei risultati economici derivanti dalle prestazioni \u201cin convenzione\u201d (multi-period excess earnings technique). Si rimanda alla Nota 2 per approfondimenti sulle analisi di sensitivit\u00e0 e stress test effettuati.
La voce non subisce variazioni rispetto al 31 dicembre 2024.
Altre attivit\u00e0 immateriali
La voce include categorie residuali di attivit\u00e0, che data la loro scarsa significativit\u00e0, non trovano collocazione in una specifica voce. Il saldo al 31 dicembre 2025 \u00e8 pari ad Euro 423 migliaia.
Immobilizzazioni in corso e acconti
La voce, pari a Euro 426 migliaia, \u00e8 costituita prevalentemente da progetti in corso di sviluppo per applicativi e software effettuati principalmente da Clinica San Francesco S.r.l. (Euro 249 migliaia) Hesperia Hospital Modena S.r.l. (Euro 161 migliaia), e Domus Nova S.r.l. (Euro 129 migliaia).
\u00a0Nota n. 4 Immobili, Impianti e macchinari
La tabella di seguito riportata presenta la composizione della voce Immobili, impianti e macchinari al 31 dicembre 2025 confrontata con il 31 dicembre 2024.
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Al 31 dicembre | Variazione |
| 2025 | 2024 | 2025 vs 2024 |
| Terreni e Fabbricati | 215.030 | 218.527 | (3.497) |
| Migliorie su beni di terzi | 7.248 | 5.958 | 1.290 |
| Impianti e Macchinari | 16.784 | 17.486 | (702) |
| Attrezzature industriali e commerciali | 31.289 | 26.544 | 4.744 |
| Altri beni | 5.855 | 5.348 | 507 |
| Diritti d'uso | 15.462 | 17.130 | (1.668) |
| Immobilizzazioni in corso e acconti | 9.704 | 2.797 | 6.907 |
| Totale | 301.371 | 293.790 | 7.581 |
Le tabelle che seguono evidenziano la movimentazione della voce in esame per il periodo chiuso al 31 dicembre 2025.
| in migliaia di Euro | Terreni e Fabbricati | Migliorie su beni di Terzi | Impianti e Macchinari | Attrezzature industriali e commerciali | Altri beni | Diritti d'uso | Immobilizzazioni in corso e acconti | Totale |
| Valore netto al 31 dicembre 2024 | 218.527 | 5.958 | 17.486 | 26.544 | 5.348 | 17.130 | 2.797 | 293.790 |
| Acquisizione | 865 | 2.147 | 3.011 | 10.924 | 2.220 | 1.600 | 11.954 | 32.720 |
| Ammortamento | (8.240) | (1.098) | (4.318) | (7.585) | (1.709) | (3.033) | - | (25.984) |
| Vendita/Dismissione | (76) | - | (159) | (8) | (29) | - | - | (272) |
| Riclassifiche/Altri movimenti | 3.954 | 242 | 765 | 1.413 | 25 | (234) | (5.046) | 1.117 |
| Valore netto al 31 dicembre 2025 | 215.030 | 7.248 | 16.784 | 31.289 | 5.855 | 15.462 | 9.704 | 301.371 |
Terreni e Fabbricati
La voce include principalmente le strutture immobiliari di propriet\u00e0 delle case di cura ed ammonta al 31 dicembre 2025 ad Euro 215.030 migliaia contro Euro 218.527 migliaia dell\u2019esercizio 2024 .
Nel corso dell\u2019esercizio 2025 la voce in esame subisce un decremento netto pari ad Euro 3.497 migliaia ascrivibile principalmente all\u2019effetto combinato dei seguenti fenomeni:
i.investimenti effettuati dal Gruppo pari ad Euro 865 migliaia, i pi\u00f9 rilevanti dall\u2019 Aurelia Hospital S.r.l (Euro 518 migliaia)e della Garofalo Health Care Real Estate S.p.A (Euro 172 migliaia);
ii.ammortamenti di periodo pari ad Euro 8.240 migliaia;
iii.riclassifiche dalla voce Immobilizzazioni in corso e acconti dell\u2019importo di Euro 3.954 migliaia a seguito del completamento di alcune manutenzioni straordinarie sugli immobili.
Migliorie su beni di terzi
La voce si incrementa di Euro 1.290 migliaia rispetto al 31 dicembre 2024 per gli investimenti di periodo attribuibili principalmente ad Hesperia Hospital Modena S.r.l. (Euro 1.443 migliaia) e Domus Nova S.r.l. (Euro 205 migliaia), al netto degli ammortamenti di periodo, pari ad Euro 1.098 migliaia.
Impianti e macchinari
La voce si decrementa nel corso del periodo di Euro 702 migliaia rispetto al 31 dicembre 2024. La variazione negativa netta \u00e8 principalmente ascrivibile a:
i.investimenti pari a Euro 3.011 migliaia, principalmente ascrivibili ad Ospedali Privati Riuniti S.r.l. (Euro 1.700 migliaia), Hesperia Hospital Modena S.r.l. (Euro 453 migliaia), Clinica San Francesco S.r.l. (Euro 205 migliaia), Garofalo Health Care Real Estate S.p.A (Euro 176 migliaia) e Domus Nova S.r.l. (Euro 158 migliaia);
ii.ammortamenti di periodo pari ad Euro 4.318 migliaia;
iii.riclassifiche da immobilizzazioni in corso per Euro 765 migliaia, attribuibili principalmente a European Hospital S.p.A. per (Euro 1.408 migliaia), Ospedali Privati Riuniti S.r.l. (Euro 385 migliaia).
Attrezzature industriali e commerciali
La voce Attrezzature industriali e commerciali ammonta al 31 dicembre 2025 ad Euro 31.289 migliaia contro un valore al 31 dicembre 2024 di Euro 26.544 migliaia. La variazione netta, pari a Euro 4.744 migliaia, \u00e8 ascrivibile al combinato disposto dei seguenti effetti:
i.investimenti pari a Euro 10.924 migliaia, principalmente ascrivibili a Hesperia Hospital Modena S.r.l. (Euro 1.857 migliaia), European Hospital S.p.A. (Euro 1.437 migliaia), Aurelia Hospital S.r.l. (Euro 1.339 migliaia), Domus Nova S.r.l. (Euro 952 migliaia), CMSR Veneto Medica S.r.l (Euro 805 migliaia), Centro Medico Castrense S.r.l. (Euro 756 migliaia), Clinica San Francesco S.r.l. (Euro 709 migliaia) e Centro Medico San Biagio S.r.l. (Euro 590 migliaia),
ii.ammortamenti di periodo pari ad Euro 7.585 migliaia;
Altri Beni
Tale voce, che accoglie principalmente autovetture, autoveicoli da trasporto, macchine elettroniche, mobili ed arredi, ammonta al 31 dicembre 2025 ad Euro 5.855 migliaia con un incremento netto di Euro 507 migliaia rispetto al 31 dicembre 2024. La variazione in commento \u00e8 principalmente imputabile a:
i.investimenti pari a Euro 2.220 migliaia, principalmente ascrivibili ad Aurelia Hospital S.r.l (Euro 551 migliaia), Domus Nova S.r.l. (Euro 191 migliaia), Hesperia Hospital Modena S.r.l. (Euro 175 migliaia), European Hospital S.p.A. (Euro 143 migliaia), Clinica San Francesco S.r.l. (Euro 133 migliaia), Ospedali Privati Riuniti S.r.l. (Euro 111 migliaia) e Poliambulatorio Dalla Rosa Prati S.r.l. (Euro 111 migliaia).
ii.ammortamenti di periodo pari ad Euro 1.709 migliaia;
Diritti d\u2019uso
La voce, pari a Euro 15.462 migliaia al 31 dicembre 2025, accoglie il valore attuale dei contratti relativi al noleggio, principalmente di fabbricati, macchinari e attrezzature per un periodo stabilito di tempo superiore ai 12 mesi e un importo superiore a Euro 5 migliaia a fronte di un pagamento di un corrispettivo determinato. La voce si decrementa per l\u2019effetto combinato di nuovi investimenti per Euro 1.600 pi\u00f9 che compensati dagli ammortamenti di periodo Euro 3.033 migliaia.
Immobilizzazioni in corso ed acconti
La voce \u00e8 pari al 31 dicembre 2025 ad Euro 9.704 migliaia, contro un valore del precedente esercizio di Euro 2.797 migliaia. L\u2019incremento netto pari a Euro 6.907 migliaia \u00e8 ascrivibile al combinato disposto dei seguenti effetti:
i.investimenti per Euro 11.954 migliaia, principalmente ascrivibili ad Aurelia Hospital S.r.l (Euro 10.485 migliaia) e Clinica San Francesco S.r.l. (Euro 848 migliaia);
ii.riclassifiche per 5.046 migliaia principalmente ascrivibili ad Aurelia Hospital S.r.l (Euro 3.813 migliaia) e Clinica San Francesco S.r.l. (Euro 715 migliaia) per il completamento di alcuni lavori.
Nota n. 5 Investimenti ImmobiliariLa tabella di seguito riportata presenta la composizione degli investimenti immobiliari al 31 dicembre 2025.
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Al 31 dicembre | Variazione |
| 2025 | 2024 | 2025 vs 2024 |
| Investimenti Immobiliari | 311 | 810 | (498) |
| Totale Investimenti Immobiliari | 311 | 810 | (498) |
Gli investimenti immobiliari del Gruppo si riferiscono principalmente agli appartamenti di propriet\u00e0 di Istituto Raffaele Garofalo S.r.l. per un ammontare di Euro 182 migliaia e FI.D.ES. Medica S.r.l., per un ammontare di Euro 129 migliaia. Si tratta di immobili a destinazione non industriale e non strumentale per l\u2019attivit\u00e0 caratteristica del Gruppo e che sono detenuti con la specifica finalit\u00e0 di investimento. Per tali motivi, ai sensi dello IAS 40, tali propriet\u00e0 immobiliari sono state classificate come investimento e valutate applicando il modello del costo. Il valore iscritto \u00e8 rappresentato dal costo storico dedotte le quote di ammortamento cumulate.
La vita utile degli investimenti immobiliari del Gruppo \u00e8 di 33 anni; l\u2019ammortamento \u00e8 a quote costanti.
I Beni non risultano locati, pertanto non sono previsti ricavi per canoni, n\u00e9 costi operativi diretti.
Non vi sono restrizioni alla possibilit\u00e0 di realizzo da parte del Gruppo degli investimenti immobiliari, n\u00e9 obbligazioni contrattuali ad acquistare, costruire o sviluppare investimenti immobiliari, n\u00e9 ad effettuare manutenzioni, riparazioni o miglioramenti.
Si rimanda per l\u2019informativa sulla gerarchia del fair value per gli investimenti immobiliari alla Nota 39. Si chiarisce a tal fine quanto segue:
\u2022il livello della gerarchia del fair value in cui si colloca la valutazione, risulta essere il Livello 3, ovvero input che risultano non osservabili, ottenuta con una stima del valore di mercato tenuto conto del valore medio dei valori indicati dalla Banca dati della Agenzia delle Entrate O.M.I. e della banca dati del Borsino Immobiliare (2025) per immobili assimilabili a quelli oggetto di stima;
\u2022si rileva che il fair value ottenuto come sopra descritto risulta essere maggiore rispetto al valore d\u2019uso corrente approssimato al valore netto contabile della suddetta posta.
\u00a0
Nota n. 6 Partecipazioni
Il valore delle partecipazioni ammonta al 31 dicembre 2025 ad Euro 1.342 migliaia e si riferisce a partecipazioni in societ\u00e0 collegate per Euro 1.248 migliaia ed a strumenti di capitale (classificati come Fair Value Profit & Loss), per Euro 94 migliaia.
Partecipazioni in societ\u00e0 collegate
Nella tabella seguente si riporta il dettaglio delle partecipazioni in societ\u00e0 collegate al 31 dicembre 2025 e per l\u2019esercizio chiuso al 31 dicembre 2024.
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Al 31 dicembre | Variazione |
| 2025 | 2024 | 2025 vs 2024 |
| Il Fiocco S.c.a.r.l. | 632 | 670 | (38) |
| Aurora Holding S.r.l. | 616 | 608 | 8 |
| Totale partecipazioni in imprese collegate | 1.248 | 1.278 | (29) |
Le partecipazioni in societ\u00e0 collegate sono riferite alla societ\u00e0 \u201cIl Fiocco S.c.a.r.l.\u201d, nella quale il Gruppo detiene una partecipazione del 40% in virt\u00f9 dell\u2019acquisizione del Gruppo Fides avvenuta nel corso dell\u2019esercizio 2017, ed alla societ\u00e0 Aurora Holding S.r.l., posseduta al 50% dalla societ\u00e0 Sanatorio Triestino S.p.A.. Aurora Holding \u00e8 a sua volta controllante di Eutonia S.r.l., posseduta al 62,09%.
La valutazione de Il Fiocco S.c.a.r.l. registra un decremento di Euro 38 migliaia rispetto al saldo del 31 dicembre 2024 derivante dai dividendi distribuiti in favore di Fides Medica s.r.l., pari ad euro 120 migliaia, al netto del risultato di periodo pro-quota pari ad euro 82 migliaia.
Si riportano di seguito i principali dati economico-finanziari al 31 dicembre 2025 delle societ\u00e0 Il Fiocco S.c.a.r.l. ed Aurora Holding S.r.l.:
| Il Fiocco S.c.a.r.l. | Al 31 dicembre |
| in migliaia di Euro | 2025 |
| Attivit\u00e0 Correnti | 1.714 |
| Attivit\u00e0 non Correnti | 337 |
| Passivit\u00e0 correnti | (1.739) |
| Passivit\u00e0 non correnti | |
| Patrimonio netto | 311 |
| \u00a0 | \u00a0 |
| Quota di patrimonio netto di pertinenza del Gruppo | 126 |
| \u00a0 | \u00a0 |
| Avviamento | 506 |
| \u00a0 | \u00a0 |
| Valore di carico della partecipazione del Gruppo | 632 |
| Il Fiocco S.c.a.r.l. | Al 31 dicembre |
| in migliaia di Euro | 2025 |
| Ricavi | 6.003 |
| Costo del Venduto | (5.503) |
| Ammortamenti e svalutazioni | (123) |
| Oneri Finanziari | (73) |
| Utili ante imposte | 304 |
| Imposte | (99) |
| Utile netto d\u2019esercizio (da attivit\u00e0 in funzionamento) | 204 |
| Altre componenti di conto economico complessivo che saranno successivamente riclassificate nell\u2019utile/(perdita) di periodo al netto delle imposte | - |
| Altre componenti di conto economico complessivo che non saranno successivamente riclassificate nell\u2019utile/(perdita) di periodo al netto delle imposte | - |
| Totale conto economico complessivo (da attivit\u00e0 in funzionamento) | 204 |
| di cui di gruppo | 82 |
| di cui di terzi | 122 |
| Utile netto di periodo di competenza del Gruppo | 82 |
| Aurora Holding S.r.l. | Al 31 dicembre |
| in migliaia di Euro | 2025 |
| Attivit\u00e0 Correnti | 688 |
| Attivit\u00e0 non Correnti | 3.522 |
| Passivit\u00e0 correnti | (589) |
| Passivit\u00e0 non correnti | (2.438) |
| Patrimonio netto | 1.184 |
| \u00a0 | \u00a0 |
| Quota di patrimonio netto di pertinenza del Gruppo | 592 |
| \u00a0 | \u00a0 |
| Avviamento | 24 |
| \u00a0 | \u00a0 |
| Valore di carico della partecipazione del Gruppo | 616 |
| Aurora Holding S.r.l. | Al 31 dicembre |
| in migliaia di Euro | 2025 |
| Ricavi | 2.683 |
| Costo del Venduto | (2.393) |
| Ammortamenti e svalutazioni | (206) |
| Oneri Finanziari | (54) |
| Utili ante imposte | 30 |
| Imposte | (27) |
| Utile netto d\u2019esercizio (da attivit\u00e0 in funzionamento) | 3 |
| Altre componenti di conto economico complessivo che saranno successivamente riclassificate nell\u2019utile/(perdita) di periodo al netto delle imposte | - |
| Altre componenti di conto economico complessivo che non saranno successivamente riclassificate nell\u2019utile/(perdita) di periodo al netto delle imposte | - |
| Totale conto economico complessivo (da attivit\u00e0 in funzionamento) | 3 |
| di cui di gruppo | (2) |
| di cui di terzi | 5 |
| Utile netto di periodo di competenza del Gruppo | (1) |
Le collegate non hanno passivit\u00e0 potenziali o impegni al 31 dicembre 2025.
Strumenti di capitale
Di seguito si riporta il dettaglio degli strumenti di capitale.
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Al 31 dicembre | Variazione |
| \u00a0 | 2025 | 2024 | 2025 vs 2024 |
| La Cassa di Ravenna S.p.A. | 24 | 24 | - |
| Comex S.p.A. in liquidazione | 7 | 7 | - |
| Copag S.p.A. | 8 | 8 | - |
| BCC S.p.A. | 1 | 1 | - |
| Valpolicella Benaco Banca | 5 | 5 | - |
| C.O.P.A.G. S.p.A. | 9 | 9 | - |
| CAAF Emilia Centrale | 3 | 3 | - |
| Poliambulatorio Exacta S.r.l. | 11 | 11 | - |
| Ottica Modenese S.r.l. | 11 | 11 | - |
| Rete di imprese | 1 | 1 | - |
| Idroterapic S.r.l. | - | 2 | (2) |
| Altri titoli | 14 | 2 | 12 |
| Totale Strumenti di capitale | 94 | 84 | 10 |
Il saldo della voce \u00e8 costituito dagli strumenti di capitale in cui le societ\u00e0 Hesperia Hospital Modena S.r.l., Casa di Cura Villa Garda S.r.l., Ospedali Privati Riuniti S.r.l., Centro Medico San Biagio S.r.l., Bimar S.r.l., Aesculapio S.r.l., XRay One S.r.l. e Domus Nova S.r.l. non esercitano un\u2019influenza n\u00e9 dominante, n\u00e9 notevole, e comunque inferiore ad un quinto del capitale sociale. Si rileva che il costo d\u2019acquisto approssima il fair value in quanto non esiste un mercato attivo delle suddette quote, e qualora la societ\u00e0 ipotizzi di cederle prevede di recuperare l\u2019intero prezzo d\u2019acquisto.
Va segnalato che relativamente alla partecipazione nel Poliambulatorio Exacta S.r.l. il cui valore di iscrizione lordo \u00e8 pari ad Euro 63 migliaia, \u00e8 stata mantenuta prudenzialmente la svalutazione gi\u00e0 effettuata negli esercizi precedenti per un totale di Euro 52 migliaia, non essendo stati riscontrati indicatori tali che consentano riprese di valore.
\u00a0Nota n. 7 Altre attivit\u00e0 finanziarie non correnti
La voce \u201cAltre attivit\u00e0 finanziarie non correnti\u201d al 31 dicembre 2025 \u00e8 pari ad Euro 1.640 migliaia, in aumento di Euro 242 migliaia rispetto al 31 dicembre 2024.
Nella tabella seguente si riporta il dettaglio delle altre attivit\u00e0 finanziarie non correnti al 31 dicembre 2025 e per il 31 dicembre 2024.
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Al 31 dicembre | Variazione |
| 2025 | 2024 | 2025 vs 2024 |
| Depositi Cauzionali | 642 | 612 | 30 |
| Crediti Finanziari verso Altri | 998 | 786 | 212 |
| Totale altre attivit\u00e0 finanziarie non correnti | 1.640 | 1.398 | 242 |
Nota n. 8 Altre attivit\u00e0 non correntiNella tabella seguente si riporta la composizione delle altre attivit\u00e0 non correnti per gli esercizi 2025 e 2024 | in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Al 31 dicembre | Variazione |
| 2025 | 2024 | 2025 vs 2024 |
| Crediti imposta sostitutiva affrancamento | 789 | 871 | (82) |
| Crediti verso altri | 624 | 523 | 101 |
| Totale altre attivit\u00e0 non correnti | 1.413 | 1.394 | 19 |
La voce \u201cAltre attivit\u00e0 non correnti\u201d al 31 dicembre 2025 \u00e8 pari ad Euro 1.413 migliaia ed include per Euro 789 migliaia i crediti oltre l\u2019esercizio relativi all'imposta sul riallineamento tra il valore contabile ed il valore fiscale degli avviamenti iscritti in C.M.S.R. Veneto Medica S.r.l. (Euro 534 migliaia), in Fides Medica S.r.l. (Euro 166 migliaia), in Rugani Hospital S.r.l. (Euro 89 migliaia).
La voce \u201cCrediti verso altri\u201d, pari ad Euro 624 migliaia, \u00e8 composta prevalentemente dai crediti di imposta in scadenza oltre l\u2019esercizio derivanti dal decreto \u201cIndustria 4.0\u201d.
Nota n. 9 Imposte differite attive e passive
Imposte differite attive e passive
Si riporta di seguito la composizione delle Imposte differite attive e passive al 31 dicembre 2025 confrontata con la situazione al 31 dicembre 2024
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Al 31 dicembre | Variazione |
| 2025 | 2024 | 2025 vs 2024 |
| Attivit\u00e0 per imposte differite | 12.810 | 14.000 | (1.190) |
| Passivit\u00e0 per imposte differite | (103.429) | (103.783) | 354 |
| Saldo netto | (90.619) | (89.783) | (836) |
Le imposte differite attive sono rilevate nella misura in cui sia probabile l\u2019esistenza di adeguati utili fiscali futuri che possano rendere applicabile l\u2019utilizzo delle differenze temporanee deducibili e delle attivit\u00e0 e passivit\u00e0 fiscali portate a nuovo.
La tabella di seguito riportata presenta la movimentazione complessiva delle attivit\u00e0 per imposte anticipate e delle passivit\u00e0 per imposte differite per il 31 dicembre 2025 e per l\u2019esercizio chiuso al 31 dicembre 2024.
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Al 31 dicembre |
| \u00a0 | 2025 | 2024 |
| Saldo netto all'inizio dell'esercizio | (89.783) | (59.921) |
| Accredito / (Addebito) a conto economico | 501 | 1.048 |
| Altre variazioni | (904) | (30.417) |
| Accredito / (Addebito) a patrimonio netto | (434) | (494) |
| Saldo netto alla fine di periodo | (90.619) | (89.783) |
Le imposte differite attive e passive nette al 31 dicembre 2025 sono negative per Euro 90.619 migliaia.
Si riporta di seguito il dettaglio e la movimentazione delle imposte differite attive e passive.
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Variazioni patrimoniali/economiche | Variazioni conto economico complessivo | Al 31 dicembre |
| \u00a0 | 2024 | \u00a0 | \u00a0 | 2025 |
| Acc.to Fondo Svalutazione crediti | 2.242 | (145) | \u00a0 | 2.097 |
| Acc.to Fondo rischi | 6.195 | (906) | \u00a0 | 5.289 |
| Perdite fiscali | 1.916 | (174) | \u00a0 | 1.742 |
| Riallineamento avviamento | 1.719 | 270 | \u00a0 | 1.988 |
| Varie | 713 | 170 | \u00a0 | 883 |
| Ammortamenti Anticipati | 86 | (3) | \u00a0 | 83 |
| Adeguamento IAS 19 | 49 | 269 | (275) | 43 |
| Adeguamento IAS 16 - Rivalutazioni | 43 | 0 | \u00a0 | 43 |
| IFRS 16 | 386 | (74) | \u00a0 | 313 |
| ALTRE | 650 | (163) | (159) | 328 |
| Imposte differite attive | 14.000 | (756) | (434) | 12.810 |
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Variazioni patrimoniali/economiche | Variazioni conto economico complessivo | Al 31 dicembre |
| \u00a0 | 2024 | \u00a0 | \u00a0 | 2025 |
| Plusvalenze | - | - | - | - |
| Gross-up Avviamento /Accreditamento | (91.807) | | - | (91.807) |
| Interessi di Mora | (52) | - | - | (52) |
| Adeguamento IAS 19 TFR | - | - | - | - |
| Adeguamento IAS 16 - Rivalutazioni | (5.210) | 57 | - | (5.153) |
| IFRS 16 | (6.116) | (239) | - | (6.355) |
| Ammortamenti IAS 40 | (67) | - | - | (67) |
| ALTRE | (530) | 535 | - | 5 |
| Imposte differite passive\u00a0 | (103.783)\u00a0 | 354\u00a0 | - \u00a0 | (103.429)\u00a0 |
| Imposte differite nette | (89.783) | (402) | (434) | (90.619) |
Nota n. 10 Rimanenze
La tabella seguente presenta il dettaglio delle rimanenze di magazzino al 31 dicembre 2025 confrontato con i relativi dati al 31 dicembre 2024.
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Al 31 dicembre | Variazione |
| 2025 | 2024 | 2025 vs 2024 |
| Materie prime, sussidiarie e di consumo | 6.221 | 6.073 | 148 |
| Rimanenze | 6.221 | 6.073 | 148 |
Al 31 dicembre 2025 le rimanenze ammontano ad Euro 6.221 migliaia in aumento di Euro 148 migliaia rispetto al 31 dicembre 2024 (Euro 6.073 migliaia), Tale voce, composta esclusivamente da materie prime, sussidiarie e di consumo si riferisce ai materiali destinati alle attivit\u00e0 clinico-ospedaliere delle societ\u00e0 del Gruppo.
Si precisa che le rimanenze sono valutate al minore tra il costo d\u2019acquisto o di fabbricazione, determinato con il metodo del F.I.F.O., ed il valore di presunto realizzo desumibile dall\u2019andamento di mercato.
Nota n. 11 Crediti commerciali
I crediti commerciali sono iscritti in bilancio al 31 dicembre 2025 per Euro 117.745 migliaia rispetto ad un valore di Euro 112.842 migliaia al 31 dicembre 2024. Di seguito viene riportato il dettaglio.
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Al 31 dicembre | Variazione |
| 2025 | 2024 | 2025 vs 2024 |
| Crediti verso Clienti privati | 18.317 | 17.443 | 875 |
| Crediti verso ASL/USL/USLL | 106.154 | 102.831 | 3.323 |
| Altri crediti | 4.682 | 4.548 | 134 |
| F.do Svalutazione crediti | (11.408) | (11.979) | 571 |
| Totale Crediti commerciali | 117.745 | 112.842 | 4.903 |
I crediti verso clienti sono interamente riferiti a prestazioni rese nel territorio nazionale e non vi sono crediti con scadenza superiore ai 12 mesi. L\u2019incremento dei crediti commerciali rispetto al 31 dicembre 2024 \u00e8 riconducibile principalmente alla maggior produzione realizzata nell\u2019esercizio.Di seguito si riporta la movimentazione del fondo svalutazione crediti, che si decrementa per Euro 571 migliaia rispetto al 31 dicembre 2024:
| in migliaia di Euro | 31-dic-24 | Accantonamenti | Utilizzi | Rilasci | Altri movimenti | 31-dic-25 |
| Fondo Svalutazione Crediti | 11.979 | 1.054 | (482) | (1.114) | (29) | 11.408 |
Le principali variazioni sono state le seguenti:
i.accantonamenti per Euro 1.054 migliaia effettuati principalmente da Istituto Raffaele Garofalo S.r.l. (Euro 611 migliaia), Ospedali Privati Riuniti S.r.l. (Euro 103 migliaia), Hesperia Hospital Modena S.r.l. (Euro 93 migliaia), Aurelia Hospital S.r.l. (Euro 91 migliaia) ed European Hospital S.p.A. (Euro 87 migliaia);
ii.utilizzi per Euro 482 migliaia effettuati principalmente da Aurelia Hospital S.r.l. (Euro 223 migliaia) ed European Hospital S.p.A. (Euro 136 migliaia);
iii.rilasci per Euro 1.114 migliaia effettuati principalmente da European Hospital S.p.A. a seguito dell\u2019incasso di crediti precedentemente svalutati.
Per quanto concerne i meccanismi di determinazione delle perdite attese, in considerazione della natura dei crediti, la Societ\u00e0 ha deciso di applicare un \u201closs rate approach\u201d, che consiste nel determinare delle percentuali di perdita su base statistica determinata in funzione delle perdite registrate rispettivamente lungo i 12 mesi e la vita residua dei crediti, ed aggiustando questi trend storici per tenere in considerazione condizioni attuali e aspettative future. Pertanto, la Societ\u00e0 ha suddiviso il proprio portafoglio crediti sulla base di caratteristiche di rischio omogenee e ha poi provveduto a determinare per ciascun portafoglio omogeneo, cos\u00ec identificato, un tasso di perdita sulla base della esperienza di default storica per ciascun portafoglio. La Societ\u00e0 ha poi aggiornato i tassi storici cos\u00ec ottenuti per tenere conto delle attuali condizioni economiche nonch\u00e9 di previsioni ragionevoli sulle condizioni economiche future. A tal fine si chiarisce che il Gruppo registra una sostanziale conferma della tempistica d\u2019incasso.
Nota n. 12 Crediti tributari
La tabella di seguito riportata presenta la composizione dei crediti tributari al 31 dicembre 2025 confrontata con gli stessi valori al 31 dicembre 2024
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Al 31 dicembre | Variazione |
| 2025 | 2024 | 2025 vs 2024 |
| Crediti per istanze IRES e IRAP | 39 | 87 | (48) |
| Acconto imposte IRES | 3.531 | 4.469 | (938) |
| Acconto imposte IRAP | 1.163 | 808 | 356 |
| Crediti da consolidato fiscale | 203 | 425 | (222) |
| Altri crediti tributari | 1.823 | 1.572 | 251 |
| Totale Crediti tributari | 6.759 | 7.361 | (602) |
I crediti tributari al 31 dicembre 2025 sono pari ad Euro 6.759 migliaia rispetto ad un valore del precedente esercizio di Euro 7.361 migliaia, con un decremento di Euro 602 migliaia.
Al 31 dicembre 2025 la voce \u00e8 prevalentemente composta da crediti derivanti da acconti imposte IRES e IRAP (Euro 4.694 migliaia) e da altri crediti tributari (Euro 1.823 migliaia).
Gli acconti IRES, pari a Euro 3.531 migliaia, accolgono il credito della Capogruppo GHC S.p.A. per Euro 2.227 migliaia, riferibile agli acconti versati lo scorso esercizio dalle societ\u00e0 facenti parte del consolidato fiscale, al netto delle imposte dovute per il periodo.
Gli altri crediti tributari, pari ad Euro 1.823 migliaia, sono riferibili principalmente ad European Hospital S.p.A (Euro 503 migliaia), Hesperia Hospital Modena S.r.l. (Euro 398 migliaia), Aurelia Hospital S.r.l. (Euro 349 migliaia), Poliambulatorio Dalla Rosa Prati S.r.l. (Euro 165 migliaia), Clinica San Francesco S.r.l. (Euro 85 migliaia), Gestiport 86 S.p.A (Euro 79 migliaia), Istituto Raffaele Garofalo S.r.l. (Euro 52 migliaia), e sono composti prevalentemente dai crediti di imposta sugli investimenti.
\u00a0
Nota n. 13 Altri crediti e attivit\u00e0 correntiIl valore degli altri crediti e attivit\u00e0 correnti al 31 dicembre 2025 \u00e8 pari a Euro 6.403 migliaia, rispetto ad un valore di Euro 6.054 migliaia dell\u2019esercizio chiuso al 31 dicembre 2024, registrando un incremento di Euro 349 migliaia.
Di seguito si riporta la composizione della voce:
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Al 31 dicembre | Variazione |
| 2025 | 2024 | 2025 vs 2024 |
| Fornitori c/anticipi | 340 | 421 | (81) |
| Crediti verso altri | 3.507 | 2.919 | 588 |
| Crediti verso dipendenti | 41 | - | 41 |
| Crediti vs Istituti Previdenziali | 251 | 251 | - |
| Altri crediti tributari | 236 | 698 | (461) |
| Ratei e risconti attivi (non finanziari) | 2.028 | 1.765 | 262 |
| Totale Altri crediti e attivit\u00e0 correnti | 6.403 | 6.054 | 349 |
La voce si compone principalmente come segue:
i.fornitori c/anticipi pari ad Euro 340 migliaia, relativi principalmente ad Hesperia Hospital Modena S.r.l. (Euro 220 migliaia);
ii.crediti verso altri per un valore complessivo di Euro 3.507 migliaia, relativi principalmente ad Aurelia Hospital S.r.l. (Euro 1.453 migliaia), European Hospital S.p.A (Euro 331 migliaia), Domus Nova S.r.l. (Euro 213 migliaia), Casa di cura S.Antonio da Padova S.r.l. (Euro 206 migliaia) e GHC S.p.A. (Euro 818 migliaia) principalmente relativi all\u2019acconto per l\u2019acquisto della partecipazione in Casa di Cura Citt\u00e0 di Roma S.r.l. (Euro 801 migliaia), in virt\u00f9 dell\u2019aggiudicazione avvenuta in data 18 luglio 2025 e successivamente acquisita in data 19 gennaio 2026;
iii.ratei e risconti attivi legati ad attivit\u00e0 non finanziarie per Euro 2.028 migliaia, riconducibili principalmente ad European Hospital S.p.A (Euro 562 migliaia), GHC S.p.A. (Euro 316 migliaia), Aurelia Hospital S.r.l. (Euro 121 migliaia), Casa di Cura Prof. Nobili S.r.l. (Euro 164 migliaia), Poliambulatorio Dalla Rosa Prati S.r.l. (Euro 100 migliaia), Clinica San Francesco S.r.l. (Euro 87 migliaia) e a C.M.S.R. Veneto Medica S.r.l. (Euro 81 migliaia).
Nota n. 14 Altre attivit\u00e0 finanziarie correnti
Il valore delle altre attivit\u00e0 finanziarie correnti \u00e8 pari al 31 dicembre 2025 ad Euro 10.546 migliaia, con un incremento di Euro 5.063 migliaia rispetto al 31 dicembre 2024, attribuibile principalmente a Garofalo Health Care S.p.A per la sottoscrizione di nuovi \"certificati di deposito\" (Euro 10.000 migliaia) con scadenza pluriennale, in parte compensati dall'incasso di Time Deposit (Euro 5.000 migliaia) sottoscritti nell'esercizio precedente.
\u00a0
Nota n. 15 Disponibilit\u00e0 liquide e mezzi equivalenti
Di seguito si riporta la composizione della voce.
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Al 31 dicembre | Variazione |
| 2025 | 2024 | 2025 vs 2024 |
| Conti correnti bancari | 19.575 | 26.423 | (6.848) |
| Assegni e denaro | 310 | 240 | 70 |
| Totale Disponibilit\u00e0 liquide e mezzi equivalenti | 19.885 | 26.663 | (6.778) |
I valori esposti possono essere convertiti in cassa prontamente e sono soggetti ad un rischio di variazione di valore non significativo.
Il Gruppo Garofalo Health Care ritiene che il rischio di credito correlato alle disponibilit\u00e0 liquide e mezzi equivalenti sia limitato perch\u00e9 trattasi principalmente di depositi frazionati su istituzioni bancarie nazionali.
Anche la suddetta voce \u00e8 soggetta alla regola generale di impairment, ed \u00e8 stato utilizzato il \u201closs rate approach\u201d. Tuttavia, in considerazione del fatto che sono conti a vista, le perdite attese sui 12 mesi e le perdite attese della vita utile coincidono.
Si rimanda a quanto riportato nella Nota 19 Debiti Finanziari \u2013 \u201cRendiconto finanziario\u201d non correnti con riferimento alla composizione della posizione finanziaria netta al 31 dicembre 2025 e al 31 dicembre 2024.
Nota n.16 Patrimonio netto
Capitale sociale
Al 31 dicembre 2025 il capitale sociale ammonta a Euro 31.570 migliaia, interamente versato, ed \u00e8 costituito da n. 90.200.000 azioni prive del valore nominale. Di seguito si riporta la struttura del capitale sociale per il Gruppo GHC alla data del 31 dicembre 2025 con indicazione delle partecipazioni rilevanti nel capitale.
| Numero di azioni ordinarie | % vs. capitale sociale | Quotato / non quotato | Diritti e obblighi |
| 90.200.000 | 100% | Euronext STAR Milan | Ogni azione d\u00e0 diritto ad un voto. In conformit\u00e0 all\u2019art. 127-quinquies del TUF, l\u2019articolo 7 dello Statuto prevede che a ciascuna azione appartenuta al medesimo soggetto per un periodo continuativo di almeno ventiquattro mesi a decorrere dalla data di iscrizione nell\u2019elenco speciale appositamente istituito dalla Societ\u00e0 sono attribuiti due voti. Per maggiori informazioni si rinvia al paragrafo 2, lett. d) della Relazione di Corporate Governance.I diritti e gli obblighi degli azionisti sono quelli previsti dagli artt. 2346 e ss. c.c., nonch\u00e9 dall\u2019articolo 7 dello Statuto sociale relativamente alla maggiorazione del voto. |
| Dichiarante | Azionista diretto | Quota su capitale ordinario | Quota % su capitale votante |
| Garofalo Maria Laura([1]) | Anrama S.p.A. | 65,18%([2]) | 64,00%([2]) |
| Larama 98 S.p.A. |
| Garofalo Maria Laura |
| Fondazione Enasarco | Fondazione Enasarco | 5,28% | 5,18% |
Si ricorda che in conformit\u00e0 all\u2019art. 127-quinquies del TUF, l\u2019articolo 7 dello Statuto prevede che a ciascuna azione appartenuta al medesimo soggetto per un periodo continuativo di almeno ventiquattro mesi a decorrere dalla data di iscrizione nell\u2019elenco speciale appositamente istituito dalla Societ\u00e0 (l\u2019\u201cElenco\u201d) sono attribuiti due voti.
La Societ\u00e0, ricevute le regolari richieste di iscrizione, provvede alle iscrizioni e all\u2019aggiornamento dell\u2019Elenco secondo una periodicit\u00e0 trimestrale \u2013 31 marzo, 30 giugno, 30 settembre e 31 dicembre \u2013 ovvero secondo una diversa periodicit\u00e0 eventualmente prevista dalla normativa di settore e, in ogni caso, entro la c.d. record date.
In conformit\u00e0 all\u2019articolo 127-quinquies, comma 7, del TUF, l\u2019articolo 7 dello Statuto prevede che ai fini della maturazione del periodo di possesso continuativo necessario per la maggiorazione del voto, relativamente alle azioni esistenti prima della Data di Avvio delle Negoziazioni \u00e8 computato anche il possesso maturato anteriormente a tale momento e pertanto anteriormente alla data di iscrizione nell\u2019Elenco.
Secondo quanto previsto dallo Statuto la maggiorazione del diritto di voto si computa anche per la determinazione dei quorum costitutivi e deliberativi che fanno riferimento ad aliquote del capitale sociale. Inoltre, la maggiorazione del diritto di voto non ha effetto sui diritti, diversi dal voto, spettanti in forza del possesso di determinate aliquote del capitale, come ad esempio il diritto di convocazione dell\u2019assemblea dei soci, il diritto di integrazione dell\u2019ordine del giorno o quello di presentazione delle liste per la nomina degli amministratori. Per ulteriori informazioni si rinvia al Regolamento per il voto maggiorato disponibile sul sito internet della Societ\u00e0 www.garofalohealthcare.com, ove sono altres\u00ec pubblicati, in conformit\u00e0 con quanto previsto dall\u2019art. 143-quater del Regolamento Emittenti Consob, i dati identificativi degli Azionisti che hanno richiesto l'iscrizione nell'Elenco, con indicazione delle relative partecipazioni, comunque superiori alla soglia indicata dall'articolo 120, comma 2 del TUF, della data di iscrizione e della data di conseguimento della maggiorazione del diritto di voto. Riserva legale
Al 31 dicembre 2025 la riserva legale ammonta ad Euro 1.239 migliaia e si incrementa di Euro 150 migliaia rispetto al 31 dicembre 2024 per effetto della destinazione del risultato dell\u2019esercizio 2024, deliberata dall\u2019assemblea dei soci in data 30 aprile 2025, in conformit\u00e0 a quanto previsto dall\u2019art 2430 cc.
Altre riserve
Si riporta nel seguito un dettaglio della voce \u201cAltre Riserve\u201d al 31 dicembre 2025 confrontata con i valori della voce al 31 dicembre 2024.
([1]) Fonte: Gruppo GHC([2]) Riferita al numero di azioni complessive, incluse le azioni proprie
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Al 31 dicembre | Variazione |
| 2025 | 2024 | 2025 vs 2024 |
| Riserva straordinaria | 12.303 | 12.303 | - |
| Riserva versamento soci conto capitale | 5.146 | 5.146 | - |
| Riserve da conferimento | 37.006 | 37.006 | - |
| Riserva First Time Adoption | 2.320 | 2.320 | - |
| Riserva Sovrapprezzo Azioni | 101.413 | 101.413 | - |
| Riserva AUCAP 2021 | (883) | (883) | - |
| Riserva pagamenti basato su azioni | 2.316 | 2.728 | (413) |
| Fondo ex art 40 statuto | 29 | 99 | (70) |
| Riserva - IAS 19 TFR | 1.193 | 322 | 871 |
| Risultato a nuovo | 130.828 | 116.346 | 14.482 |
| Riserva per azioni proprie in portafoglio | (8.825) | (8.107) | (718) |
| Riserva di Cash Flow Hedge | (152) | (654) | 502 |
| Altre riserve | 282.693 | 268.037 | 14.656 |
Al 31 dicembre 2025 la voce Altre Riserve risulta pari ad Euro 282.693 migliaia mostrando un incremento netto pari a Euro 14.656 migliaia rispetto al 31 dicembre 2024 derivante principalmente dal combinato effetto di:
i.decremento di Euro 413 migliaia della Riserva pagamenti basati su azioni a seguito della consegna in data 31 maggio 2025 delle azioni di GHC S.p.A ai beneficiari del secondo ciclo \u201cPiano di Performance Share 2021 \u2013 2023\u201d (Euro 807 migliaia), in parte compensato dagli accantonamenti per il piano di Performance Share 2024 \u2013 2026 (Euro 394 migliaia);
ii.decremento della riserva Fondo ex art 40 statuto pari a Euro 70 migliaia dovuto ad un incremento di Euro 30 migliaia come da delibera assembleare del 30 aprile 2025, in parte compensato da utilizzi per destinazione risultato pari a Euro 100 migliaia;
iii.variazione di Euro 871 migliaia della Riserva IAS 19 TFR a seguito delle mutate ipotesi attuariali di riferimento, tra cui principalmente un tasso di rivalutazione pi\u00f9 basso ed un tasso di attualizzazione pi\u00f9 elevato rispetto al 2024;
iv.incremento complessivo della voce Utili a nuovo per Euro 14.482 migliaia a seguito della destinazione degli utili dell\u2019anno precedente delle societ\u00e0 consolidate, in parte compensato dall\u2019erogazione di Euro 7.590 migliaia di dividendi agli azionisti;
v.variazione pari a Euro 718 migliaia della Riserva per azioni proprie in portafoglio derivante dall\u2019acquisto di n. 256.126 azioni per Euro 1.295, migliaia parzialmente compensata dalla consegna di n. 122.560 azioni, pari a Euro 577 migliaia, ai beneficiari del secondo ciclo del Piano di Performance Share 2021 \u2013
2023;
vi.decremento della riserva di Cash Flow Hedge pari a Euro 502 migliaia per effetto della variazione del fair value dell\u2019Interest Rate Swap, sottoscritto dalla Societ\u00e0 GHC S.p.A. a settembre 2024 a copertura del finanziamento sottoscritto a luglio 2024. Patrimonio netto di terzi
Il capitale e le riserve di terzi ammontano ad Euro 10.883 migliaia al 31 dicembre 2025 rispetto ad un valore pari ad Euro 10.747 migliaia dell\u2019esercizio precedente. L\u2019incremento \u00e8 attribuibile principalmente al risultato al 31 dicembre 2025 di competenza dei terzi, pari a Euro 159 migliaia.
\u00a0Nota n. 17 Benefici per i dipendenti
Tale voce include i benefici successivi al rapporto di lavoro valutati utilizzando il metodo attuariale della proiezione unitaria del credito effettuata da attuari indipendenti secondo lo IAS 19 \u2013 Employee benefits.
Le principali ipotesi demografiche utilizzate dall\u2019attuario per l\u2019esercizio sono le seguenti:
\u2022per le probabilit\u00e0 di morte quelle determinate dalla Ragioneria Generale dello Stato denominate RG48 distinte per sesso;
\u2022per l\u2019epoca di pensionamento per il generico attivo si \u00e8 supposto il raggiungimento del primo dei requisiti pensionabili validi per l\u2019Assicurazione Generale Obbligatoria;
\u2022per le probabilit\u00e0 di uscita dall\u2019attivit\u00e0 lavorativa per cause diverse dalla morte, sono state considerate delle frequenze annue prevalentemente del 5,00%;
\u2022per le probabilit\u00e0 di anticipazione si \u00e8 supposto un valore anno per anno pari al 2% con una ripetibilit\u00e0 massima di richiesta di due volte;
\u2022per la percentuale di anticipazione richiesta il 100,00%;
\u2022Per il tasso tecnico di attualizzazione \u00e8 stata utilizzata la curva dei tassi costruita in base ai tassi effettivi di rendimento delle obbligazioni denominate in Euro di primaria societ\u00e0 con rating AA o superiore.
Le principali assunzioni economico-finanziarie utilizzate dall\u2019attuario sono:
| \u00a0 | Al 31 dicembre | Al 31 dicembre |
| \u00a0 | 2025 | 2024 |
| Tasso annuo di inflazione | 2,30% | 2,30% |
| Tasso annuo reale retribuzione per categorie: | \u00a0 | \u00a0 |
| Dirigenti | 2,60% | 2,60% |
| Quadri | 1,70% | 1,70% |
| Impiegati | 1,40% | 1,40% |
| Tasso annuo incremento TFR | 2,68% | 2,68% |
La movimentazione nel corso dell\u2019esercizio \u00e8 stata la seguente (in migliaia di Euro):
| in migliaia di Euro | \u00a0 |
| Saldo al 31 dicembre 2024 | 15.927 |
| Oneri finanziari | 296 |
| Perdite (Utili) attuariali nette contabilizzate nell\u2019esercizio | (1.216) |
| Transfer in/(out) | (1.980) |
| Costi di servizio | 1.011 |
| Saldo al 31 dicembre 2025 | 14.039 |
Secondo quanto richiesto dallo IAS 19 \u2013 Employee benefits, occorre effettuare un\u2019analisi di sensitivit\u00e0 al variare delle principali ipotesi attuariali inserite nel modello di calcolo. Le seguenti tabelle riportano, in termini assoluti e relativi, le variazioni della passivit\u00e0 valutata IAS19 (DBO) nell\u2019ipotesi di una variazione positiva o negativa del 10% nei tassi di rivalutazione e/o di attualizzazione. I risultati ottenuti in migliaia di Euro al 31 dicembre 2025 e per l\u2019esercizio chiuso al 31 dicembre 2024 sono sintetizzati nelle tabelle seguenti.
| \u00a0 | Al 31 dicembre 2025 |
| Tasso annuo di attualizzazione |
| -10% | 100% | 10% |
| Tasso annuo di inflazione | -10% | 14.285 | 13.797 | 13.341 |
| 100% | 14.511 | 14.039 | 13.539 |
| 10% | 14.745 | 14.226 | 13.742 |
\u00a0
Nota n. 18 Fondo rischi e oneri
La voce \u201cFondi rischi e oneri\u201d al 31 dicembre 2025 e al 31 dicembre 2024 \u00e8 pari rispettivamente ad Euro 24.573 migliaia e Euro 25.628 migliaia.
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Al 31 dicembre | Variazione |
| 2025 | 2024 | 2025 vs 2024 |
| Fondi Trattamento Fine Mandato | 48 | 24 | 24 |
| Fondo rischi cause sanitarie e fondo rischi ASL | 22.968 | 22.920 | 48 |
| Altri fondo rischi e oneri | 1.557 | 2.684 | (1.127) |
| Totale Fondi Rischi e oneri | 24.573 | 25.628 | (1.055) |
Si riporta di seguito la movimentazione dei \u201cFondi per rischi e oneri\u201d al 31 dicembre 2025 confrontata con la movimentazione al 31 dicembre 2024.
| in migliaia di Euro | Fondi Trattamento Fine Mandato | Fondo rischi per cause sanitarie, per rischi sanitari e per rischi ASL | Altri fondi rischi e oneri | Totale |
| Valore netto al 31 dicembre 2024 | 24 | 22.920 | 2.684 | 25.628 |
| Accantonamenti | 24 | 9.262 | 128 | 9.414 |
| Utilizzo | - | (5.984) | (1.202) | (7.186) |
| Rilasci | - | (3.230) | (54) | (3.284) |
| Valore netto al 31 dicembre 2025 | 48 | 22.968 | 1.557 | 24.573 |
I fondi rischi ed oneri includono il Trattamento di Fine Mandato degli Amministratori, per un totale di 48 migliaia di Euro al 31 dicembre 2025 a fronte di un saldo pari a Euro 24 migliaia al 31 dicembre 2024. La variazione della voce include accantonamenti per Euro 24 migliaia effettuati da Casa di Cura Prof. Nobili S.r.l.
I fondi rischi per cause sanitarie, per rischi sanitari e per rischi ASL ammontano complessivamente ad Euro 22.968 migliaia al 31 dicembre 2025 e sono composti per Euro 13.171 migliaia da rischi per cause sanitarie, per Euro 1.140 migliaia da rischi sanitari non ancora oggetto di richieste risarcimento e per Euro 8.656 migliaia dai rischi ASL.
Pi\u00f9 precisamente, il fondo rischi per cause sanitarie include le passivit\u00e0 ritenute probabili, a fronte di richieste di risarcimenti danni avanzate dai pazienti delle strutture, nell\u2019esercizio dell\u2019attivit\u00e0 sanitaria sia in convenzione che privata. Lo stanziamento \u00e8 frutto di un\u2019analisi puntuale delle richieste di risarcimento danni sia giudiziali che stragiudiziali e tiene conto degli eventi accorsi alla data di bilancio per i quali la societ\u00e0, supportata dal parere dei propri legali, ha ritenuto di iscrivere un fondo rischi nel proprio bilancio. Tale fondo corrisponde al Fondo Riserva Sinistri citato dal Decreto Attuativo della Legge Gelli (Legge 24/2017).
Il fondo rischi sanitari include invece le passivit\u00e0 ritenute probabili a fronte di eventi clinici avversi avvenuti nello svolgimento dell\u2019attivit\u00e0 sanitaria, sia in convenzione che privata, per le quali non \u00e8 ancora pervenuta una richiesta di risarcimento danni alle strutture. Tale fondo \u00e8 frutto di un\u2019analisi degli eventi clinici avversi gravi avvenuti nel corso dell\u2019esercizio in tutte le strutture, che ha portato ad individuare alcune eventi per i quali si ritiene probabile non solo la futura richiesta di risarcimento danni da parte del paziente ma anche la soccombenza in un eventuale contenzioso. Tale Fondo corrisponde al Fondi Rischi citato dal Decreto Attuativo della Legge Gelli (Legge 24/2017).
La voce include anche i rischi sui controlli effettuati dalla ASL sulle cartelle cliniche e i rischi delle variazioni tariffarie per le prestazioni rese a pazienti provenienti da fuori Regione.
La voce fondo rischi per cause sanitarie, per rischi sanitari e per rischi ASL aumenta complessivamente di Euro 48 migliaia, per i seguenti fattori:
i.accantonamenti pari ad Euro 9.262 migliaia, di cui Euro 5.504 migliaia relativi a rischi sanitari ed Euro 3.757 migliaia a rischi ASL.
Per quanto riguarda i rischi sanitari, gli accantonamenti sono riconducibili, per Euro 4.364 migliaia a casuse sanitarie e per Euro 1.140 migliaia a fondo rischi sanitari non ancora oggetto di richieste di risarcimento. Si evidenzia che l\u2019accantonamento per cause sanitarie \u00e8 dovuto principalmente ad Aurelia Hospital S.r.l. per Euro 1.036 migliaia, Domus Nova S.r.l. per Euro 930 migliaia, Hesperia Hospital Modena
S.r.l. per Euro 425 migliaia, Rugani Hospital S.r.l. Euro 388 migliaia, Ospedali Privati Riuniti S.r.l. per Euro 385 migliaia, Casa di Cura Villa Berica S.r.l. per Euro 323 migliaia, Terme del Friuli Venezia Giulia S.r.l. Euro 300 migliaia e Clinica San Francesco S.r.l. per Euro 270 migliaia, mentre l\u2019accantonamento per rischi sanitari \u00e8 dovuto principalmente a Rugani Hospital S.r.l. Euro 500 migliaia, Aurelia Hospital S.r.l. per Euro 350 migliaia, Clinica San Francesco S.r.l. per Euro 275 migliaia e Poliambulatorio Dalla Rosa Prati S.r.l. Euro 15 migliaia;
Per quanto riguarda i rischi ASL, gli accantonamenti si riferiscono principalmente a Hesperia Hospital Modena S.r.l. per Euro 2.065 migliaia, a Ospedali Privati Riuniti S.r.l. per Euro 1.034 migliaia e a Domus Nova S.r.l. per Euro 369 migliaia. ii.Utilizzi pari ad Euro 5.984 migliaia, di cui Euro 4.066 migliaia relativi a cause sanitarie ed Euro 1.918 migliaia relativi a rischi ASL.
Per quanto riguarda le cause sanitarie, gli utilizzi sono riconducibili principalmente a Hesperia Hospital Modena S.r.l. (Euro 998 migliaia), Domus Nova S.r.l. (Euro 751 migliaia), Ospedali Privati Riuniti S.r.l. (Euro 646 migliaia), Aurelia Hospital S.r.l. (Euro 620 migliaia), Casa di Cura Villa Berica S.r.l. (Euro 306 migliaia), Rugani Hospital S.r.l. (Euro 182 migliaia).
Per quanto riguarda i rischi ASL, gli utilizzi si riferiscono principalmente a Hesperia Hospital Modena S.r.l. (Euro 1.562 migliaia), Domus Nova S.r.l. (Euro 203 migliaia).
iii.Rilasci per Euro 3.230 migliaia, di cui Euro 3.156 migliaia relativi a cause sanitarie ed Euro 74 migliaia relativi a rischi ASL.
Per quanto riguarda le cause sanitarie, i rilasci sono imputabili principalmente ad European Hospital S.r.l. (Euro 870 migliaia), Aurelia Hospital S.r.l. (Euro 569 migliaia), Casa di Cura Villa Berica S.r.l. (Euro 494 migliaia), Rugani Hospital S.r.l. (Euro 356 migliaia), Hesperia Hospital Modena S.r.l. (Euro 270 migliaia), Domus Nova S.r.l. (Euro 250 migliaia) e Ospedali Privati Riuniti S.r.l. (Euro 112 migliaia). Per quanto riguarda i rischi ASL, i rilasci sono imputabili principalmente a Casa di Cura Villa Berica S.r.l. (Euro 30 migliaia), Domus Nova S.r.l. (Euro 20 migliaia) ed Ospedali Privati Riuniti S.r.l. (Euro 15 migliaia). La voce Altri fondi rischi al 31 dicembre 2025 \u00e8 pari ad Euro 1.557 migliaia rispetto ad un saldo pari a Euro 2.684 migliaia al 31 dicembre 2024, con un decremento netto pari ad Euro 1.127 migliaia. Tale posta accoglie stanziamenti per rischi diversi da quelli sanitari principalmente relativi a contenziosi di natura giuslavoristica. La variazione della voce \u00e8 dovuta a:
i.Ad accantonamenti pari ad Euro 128 migliaia, riferibili principalmente a Domus Nova S.r.l. (Euro 67 migliaia), Istituto Raffaele Garofalo (Euro 31 migliaia) ed Ospedali Privati Riuniti S.r.l. (Euro 30 migliaia);
ii.Ad utilizzi pari ad Euro 1.202 migliaia quasi interamente riferibili ad Aurelia Hospital S.r.l. (Euro 982 migliaia);
iii.A rilasci per Euro 54 migliaia, riferibili principalmente a Aurelia Hospital S.r.l. (Euro 28 migliaia) e a Sanatorio Triestino S.p.A. (Euro 13 migliaia).
Nota n. 19 Debiti finanziari non correnti
La voce \u201cDebiti finanziari non correnti\u201d include i finanziamenti bancari a tasso variabile a medio-lungo termine, nonch\u00e9 la quota dei debiti derivanti dall\u2019applicazione dell\u2019IFRS 16 esigibili oltre l\u2019esercizio successivo, ed infine le passivit\u00e0 per strumenti finanziari derivati.
Di seguito una tabella di riepilogo che sintetizza la composizione della voce al 31 dicembre 2025 a raffronto con l\u2019esercizio precedente.
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Al 31 dicembre | Variazione |
| 2025 | 2024 | 2025 vs 2024 |
| Altri debiti finanziari non correnti | 92.825 | 95.400 | (2.575) |
| Debiti verso banche non correnti | 127.174 | 128.159 | (986) |
| Passivit\u00e0 per strumenti finanziari derivati non correnti | 198 | 860 | (661) |
| Totale Debiti finanziari non correnti | 220.198 | 224.419 | (4.221) |
Si riporta di seguito la composizione della voce \u201cAltri debiti finanziari non correnti\u201d al 31 dicembre 2025 confrontata con la situazione al 31 dicembre 2024.
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Al 31 dicembre | Variazione |
| 2025 | 2024 | 2025 vs 2024 |
| Obbligazioni | 73.305 | 72.738 | 567 |
| Debiti finanziari per IFRS 16 Non Correnti | 12.947 | 14.830 | (1.883) |
| Debiti verso societ\u00e0 di leasing | 6.162 | 7.613 | (1.451) |
| Ratei e risconti passivi finanziari | 411 | 218 | 193 |
| Totale Altri debiti finanziari non correnti | 92.825 | 95.399 | (2.575) |
Il decremento degli Altri debiti finanziari non correnti rispetto al 31 dicembre 2024 deriva principalmente dai seguenti fattori:
i.Decremento di Euro 1.883 migliaia dei \u201cdebiti finanziari per IFRS 16\u201d, attribuibile alla sottoscrizione di nuovi contratti, pari ad Euro 1.021 migliaia, pi\u00f9 che compensato della riclassifica nei debiti finanziari correnti delle rate in scadenza entro il 31 dicembre 2026, pari ad Euro 2.904 migliaia;
ii.Decremento dei \u201cdebiti verso societ\u00e0 di leasing\u201d per Euro 1.451 migliaia attribuibile alla sottoscrizione di nuovi contratti, pari ad Euro 135 migliaia, pi\u00f9 che compensato dalla riclassifica a breve delle rate in scadenza entro il 31 dicembre 2026, pari a Euro 1.586 migliaia.
iii.Si evidenzia che la voce \u201cObbligazioni\u201d pari a Euro 73.305 migliaia, ed in aumento di Euro 567 migliaia rispetto all\u2019esercizio precedente, comprende principalmente l\u2019emissione del prestito obbligazionario da parte della societ\u00e0 Garofalo Health Care S.p.A. a luglio 2024.
I \u201cDebiti verso banche non correnti\u201d, pari ad Euro 127.174 migliaia al 31 dicembre 2025, diminuiscono per Euro 986 migliaia rispetto al 31 dicembre 2024 principalmente a seguito della riclassifica nei debiti finanziari correnti della quota di debito esigibile entro il 31 dicembre 2026, pari ad Euro 1.237 migliaia.
Di seguito il dettaglio dei finanziamenti in essere al 31 dicembre 2025 e al 31 dicembre 2024:
| Descrizione | Tasso d\u2019interesse annuo alla sottoscrizione | Scadenza | Saldo al 31 dicembre 2025 | Saldo al 31 dicembre 2024 |
| \u00a0 | % | \u00a0 | in migliaia di Euro |
| Finanziamento Linea A | Euribor 6M+1,70%18 | 08-lug-30 | 125.992 | 125.743 |
| Finanziamento Linea Capex | Euribor 6M+1,80%1 | 08-lug-31 | 993 | 992 |
| Finanziamento Intesa | 0,95% | 31-mar-27 | 1.425 | 2.553 |
| Totale | \u00a0 | \u00a0 | 128.410 | 129.287 |
| Di cui: | \u00a0 | \u00a0 | | |
| Debiti verso Banche quota non corrente dei finanziamenti | \u00a0 | \u00a0 | 127.174 | 128.159 |
| Debiti verso Banche quota corrente dei finanziamenti | \u00a0 | \u00a0 | 1.237 | 1.129 |
Il finanziamento prevede il rispetto dei covenants riportati nella tabella seguente da calcolarsi il 31 dicembre di ciascun anno solare, sulla base del bilancio consolidato pro-forma al netto dell'effetto derivante dall'applicazione del principio contabile IFRS16.
| Parametro | Valore soglia |
| \u00a0 | Fino al 31.12.2026 | al 31 dicembre 2027 | dal 31.12.2028 |
| Rapporto di Leva (PFN/ EBITDA) | \u22644x | \u22643,75x | \u22643,5x |
| PFN/ PN | \u22641,5x | \u22641,5x | \u22641,5x |
Alla data del presente Bilancio consolidato detto parametro finanziario risulta rispettato.
Si riportano di seguito, ai sensi dello IAS 7 \u201cRendiconto finanziario\u201d, le variazioni delle passivit\u00e0 derivanti da attivit\u00e0 di finanziamento:
18 Si segnala che il Margine applicabile al tasso di interesse \u00e8 soggetto a modifica in dipendenza del rapporto di leva come sottoindicato:| Rapporto di Leva | Margine applicabile alla Linea di Credito A | Margine applicabile alla Linea di Credito Capex |
| Rapporto di Leva \u2264 2,60x | 1,55% | 1,65% |
| 2,60x < Rapporto di Leva \u2264 3,25x | 1,70% | 1,80% |
| Rapporto di Leva > 3,25x | 1,85% | 1,95% |
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre 2024 | Flussi monetari | Altre variazioni | Riclassifiche | Al 31 dicembre 2025 |
| Altri debiti finanziari non correnti | (95.399) | - | (1.572) | 4.146 | (92.825) |
| Passivit\u00e0 per strumenti finanziari derivati non correnti | (861) | - | 661 | - | (200) |
| Debiti verso banche non correnti | (128.159) | - | (251) | 1.237 | (127.174) |
| Debiti verso banche correnti | (1.274) | 1.256 | - | (1.237) | (1.255) |
| Altri debiti finanziari correnti | (5.478) | 6.296 | (1.582) | (4.146) | (4.910) |
| Crediti finanziari correnti | 5.483 | 5.063 | - | - | 10.546 |
| Cassa e disponibilit\u00e0 liquide | 26.663 | (6.778) | - | - | 19.885 |
| Passivit\u00e0 per strumenti derivati correnti | - | - | - | - | - |
| Indebitamento Finanziario Netto | (199.025) | 5.837 | (2.744) | - | (195.932) |
Si evidenzia che la colonna \u201cFlussi monetari\u201d indica i flussi del prospetto del Rendiconto Finanziario Consolidato.
Nota n. 20 Altre Passivit\u00e0 non correnti
Al 31 dicembre 2025\u00a0si registrano \u201cAltre passivit\u00e0 non correnti\u201d per un ammontare di Euro 11.207\u00a0migliaia. Di seguito si riporta il dettaglio confrontato con i relativi dati al 31 dicembre 2024
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Al 31 dicembre | Variazione |
| \u00a0 | 2025 | 2024 | 2025 vs 2024 |
| Altri debiti ASL | 8.852 | - | 8.852 |
| Altri debiti non correnti | 2.355 | 2.471 | (116) |
| Totale Altre passivit\u00e0 non correnti | 11.207 | 2.471 | 8.736 |
L\u2019incremento della voce in commento, pari ad Euro 8.736\u00a0migliaia, deriva principalmente dalla riclassifica degli acconti ricevuti dalle ASL come misura a sostegno delle aziende colpite dall\u2019emergenza Covid (Euro 8.852 migliaia) per le quote in scadenza oltre il 31 dicembre 2026, dopo la definizione di un piano di rimborso pluriennale firmato alla fine di dicembre 2025.
La voce altri debiti non correnti accoglie principalmente i risconti passivi legati ai crediti di imposta maturati sugli investimenti in beni materiali \u201cIndustria 4.0\u201d effettuati dalle societ\u00e0 del Gruppo.
Nota n. 21 Debiti commerciali
I \u201cDebiti commerciali\u201d ammontano ad Euro 82.221 migliaia al 31 dicembre 2025 e ad Euro 86.408 migliaia al 31 dicembre 2024, come di seguito rappresentato.
| in migliaia di Euro | Al 31 Dicembre | Al 31 Dicembre | Variazione |
| 2025 | 2024 | 2025 vs 2024 |
| Debiti verso Fornitori | 50.841 | 52.001 | (1.160) |
| Debiti verso Medici | 2.773 | 2.507 | 266 |
| Debiti verso altri | 2.182 | 4.044 | (1.862) |
| Debiti per fatture da ricevere | 29.211 | 30.488 | (1.276) |
| Note cred. da ricevere | (2.786) | (2.632) | (154) |
| Totale Debiti commerciali | 82.221 | 86.408 | (4.187) |
Al 31 dicembre 2025 si \u00e8 registrato un decremento rispetto all\u2019esercizio precedente pari a Euro 4.187 migliaia, per la normale dinamica dei pagamenti di periodo.
Nota n. 22 Debiti finanziari correnti
Nella tabella che segue vengono riportati i dati relativi ai debiti finanziari correnti che il Gruppo ha in essere al 31 dicembre 2025, confrontati con i dati del precedente esercizio.
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Al 31 dicembre | Variazione |
| 2025 | 2024 | 2025 vs 2024 |
| Debiti verso banche correnti | 1.255 | 1.274 | (19) |
| Altri debiti finanziari correnti | 4.910 | 5.478 | (568) |
| Totale debiti finanziari correnti | 6.165 | 6.752 | (587) |
I \u201cDebiti verso banche correnti\u201d sono costituiti principalmente da scoperti ed affidamenti a breve e da finanziamenti per la quota a breve termine da rimborsare nel corso dell\u2019esercizio successivo.
Si riporta di seguito la composizione della voce \u201cDebiti verso banche correnti\u201d al 31 dicembre 2025 confrontata con la situazione al 31 dicembre 2024.
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Al 31 dicembre | Variazione |
| \u00a0 | 2025 | 2024 | 2025 vs 2024 |
| Debiti verso banche (quota breve/termine finanziamenti) | 1.237 | 1.129 | 107 |
| Debiti verso banche (c/c) | 13 | 98 | (85) |
| Debiti verso banche (anticipi) | 5 | 46 | (41) |
| Totale Debiti verso banche correnti | 1.255 | 1.274 | (19) |
La voce \u201cquota breve/termine finanziamenti\u201d al 31 dicembre 2025, pari a Euro 1.237 migliaia, si riferisce ai finanziamenti il cui rimborso \u00e8 previso entro i prossimi 12 mesi. L\u2019incremento di Euro 107 migliaia deriva principalmente dai seguenti fattori:
i.Aumento a seguito della riclassifica dai debiti finanziari non correnti ai debiti finanziari correnti dell\u2019importo esigibile entro l\u2019esercizio successivo, pari a Euro 1.237 migliaia;
ii.Diminuzione a seguito del rimborso delle quote in scadenza al 31 dicembre 2025, pari a Euro 1.128 migliaia;
I \u201cDebiti verso banche correnti per conti correnti\u201d, pari a Euro 13 migliaia, sono costituiti dagli affidamenti bancari utilizzati alla data del 31 dicembre 2025.
La voce \u201cdebiti verso banche per anticipi\u201d, pari ad Euro 5 migliaia al 31 dicembre 2025, \u00e8 costituita principalmente da anticipi sulle fatture commerciali.
Si riporta di seguito la composizione della voce \u201cAltri debiti Finanziari correnti\u201d al 31 Dicembre 2025 confrontata con la situazione al 31 dicembre 2024.
| in migliaia di Euro | Al 31 Dicembre | Al 31 dicembre | Variazione |
| 2025 | 2024 | 2025 vs 2024 |
| Debiti verso societ\u00e0 di leasing | 1.711 | 2.471 | (760) |
| Ratei e risconti passivi finanziari | 337 | 584 | (247) |
| Debiti finanziari per IFRS 16 Correnti | 2.861 | 2.423 | 439 |
| Totale Altri debiti finanziari | 4.910 | 5.478 | (568) |
La voce \u201cdebiti verso societ\u00e0 di leasing\u201d, pari a Euro 1.711 migliaia al 31 dicembre 2025, si riferisce all\u2019iscrizione in bilancio del debito finanziario corrente per l\u2019acquisizione di beni in leasing contabilizzati con il metodo finanziario e relativi all\u2019acquisto principalmente dell\u2019attrezzatura sanitaria. Il decremento \u00e8 attribuibile alla riclassifica del debito in scadenza entro l\u2019esercizio al netto delle quote pagate, in parte compensato dalla sottoscrizione di nuovi contratti.
La voce \u201cratei e risconti passivi finanziari\u201d si riferisce principalmente agli interessi passivi maturati per competenza al 31 dicembre 2025.
La voce \u201cdebiti per IFRS 16\u201d, pari al 31 dicembre 2025 ad Euro 2.861 migliaia, si riferisce alla quota a breve dei leasing precedentemente definiti come operativi. Il decremento \u00e8 attribuibile alla riclassifica del debito in scadenza entro l\u2019esercizio al netto delle quote pagate, in parte compensato dalla sottoscrizione di nuovi contratti.\u00a0Nota n. 23 Debiti Tributari
La voce debiti tributari include i debiti relativi ad IRES, IRAP, consolidato fiscale, e altre imposte correnti. Di seguito si riporta il relativo dettaglio.
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Al 31 dicembre | Variazione |
| 2025 | 2024 | 2025 vs 2024 |
| Debiti tributari IRES | 4.866 | 2.746 | 2.120 |
| Debiti tributari IRAP | 1.137 | 685 | 452 |
| Altre imposte correnti | 68 | 251 | (182) |
| Totale Debiti tributari | 6.071 | 3.682 | 2.389 |
I debiti tributari passano da Euro 3.682 migliaia al 31 dicembre 2024 ad Euro 6.071 migliaia al 31 dicembre 2025, con un incremento di Euro 2.389 migliaia.
L\u2019incremento \u00e8 attribuibile ad un maggior imponibile fiscale delle societ\u00e0 al 31 dicembre 2025.
Nota n. 24 Altre passivit\u00e0 correnti
Al 31 dicembre 2025 si registrano \u201cAltre passivit\u00e0 correnti\u201d per un ammontare di Euro 42.125 migliaia. Di seguito si riporta il dettaglio confrontato con i relativi dati al 31 dicembre 2024
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Al 31 dicembre | Variazione |
| 2025 | 2024 | 2025 vs 2024 |
| Debiti previdenziali | 7.322 | 6.135 | 1.188 |
| Debiti verso Erario | 122 | 203 | (81) |
| Debiti per ritenute di acconto | 3.942 | 4.533 | (591) |
| Debiti vs dipendenti | 11.168 | 10.603 | 564 |
| Altri debiti | 19.570 | 26.529 | (6.959) |
| Totale Altre passivit\u00e0 correnti | 42.125 | 48.004 | (5.879) |
Il decremento della voce in commento, pari ad Euro 5.879 migliaia, deriva principalmente dai seguenti movimenti:
i.Incremento dei \u201cDebiti previdenziali\u201d per Euro 1.188 migliaia, attribuibile principalmente a European Hospital S.p.A (Euro 347 migliaia), Aurelia Hospital S.r.l. (Euro 178 migliaia), Hesperia Hospital Modena
S.r.l. (Euro 153 migliaia), Domus Nova s.r.l. (Euro 116 migliaia) e Sanatorio Triestino S.p.A. (Euro 112 migliaia);
ii.decremento degli \u201cAltri debiti\u201d a seguito della riclassifica nelle \u201cAltre passivit\u00e0 non correnti\u201d degli acconti ricevuti dalle ASL come misura a sostegno delle aziende colpite dall\u2019emergenza Covid (Euro 8.852 migliaia) per le quote in scadenza oltre il 31 dicembre 2026, dopo la definizione di un piano di rimborso pluriennale firmato alla fine di dicembre 2025.
Nota n. 25 Ricavi da prestazioni di servizi
I ricavi totali ammontano ad Euro 487.079 migliaia al 31 dicembre 2025 con un incremento di Euro 16.373 migliaia rispetto al medesimo periodo dell\u2019esercizio precedente.
L\u2019incremento dei ricavi rispetto al medesimo periodo dell\u2019esercizio precedente \u00e8 da correlare ai maggiori volumi di prestazioni sanitarie erogate. Per maggiori dettagli si rimanda ai commenti presenti nella Relazione sulle Gestione.
In accordo con l\u2019IFRS 15 il Gruppo rileva i ricavi derivanti dalle prestazioni di servizi al fair value del corrispettivo ricevuto o da ricevere, al netto delle rettifiche relative allo sforamento dei budget di ricavo (stabiliti in base ai tetti massimi di spesa accettabili dalle Regioni per le per le prestazioni erogate da strutture sanitarie private) relativi alle prestazioni in convenzione, comunicate dalle Regioni a ciascuna struttura sanitaria.
Si evidenzia inoltre che i ricavi sono contabilizzati a prestazione eseguita e che tutti i ricavi derivano da servizi erogati in Italia.
La tabella seguente riporta la composizione dei ricavi da prestazioni di servizi per il 31 dicembre 2025 e per il 31 dicembre 2024.
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Variazione |
| \u00a0 | 2025 | % su tot | 2024 | % su tot | 2025 vs 2024 |
| Prestazioni territoriali e socio assistenziali | 119.127 | 24,5% | 121.880 | 25,9% | (2.753) |
| Prestazioni ospedaliere | 359.706 | 73,8% | 340.295 | 72,3% | 19.411 |
| Totale Ricavi da Prestazioni di Servizi | 478.833 | 98,3% | 462.175 | 98,2% | 16.658 |
| Altri ricavi | 8.247 | 1,7% | 8.531 | 1,8% | (284) |
| Totale ricavi | 487.079 | 100,0% | 470.706 | 100,0% | 16.373 |
L\u2019incremento dei ricavi da prestazioni di servizi \u00e8 riconducibile per Euro migliaia 10.194 al Gruppo Aurelia e per Euro 6.597 migliaia alle altre societ\u00e0 appartenenti al Gruppo, in parte compensato da un decremento per Euro 133 migliaia di Sanatorio Triestino.
La seguente tabella riporta la composizione dei ricavi da prestazioni territoriali e socio-assistenziali per il 31 dicembre 2025 e per il 31 dicembre 2024.
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Variazione |
| \u00a0 | 2025 | % su tot | 2024 | % su tot | 2025 vs 2024 |
| Prestazioni socio-assistenziali | 36.872 | 7,6% | 39.895 | 8,5% | (3.023) |
| Prestazioni ambulatoriali territoriali | 82.255 | 16,9% | 81.985 | 17,4% | 270 |
| Prestazioni territoriali e socio assistenziali | 119.127 | 24,5% | 121.880 | 25,9% | (2.753) |
I ricavi per prestazioni territoriali e socio-assistenziali, pari ad Euro 119.127 migliaia nel periodo chiuso al 31 dicembre 2025, rappresentano il 24,5% dei ricavi del Gruppo e subiscono un decremento di Euro 2.753 migliaia rispetto al 31 dicembre 2024 (Euro 121.880 migliaia).
La voce prestazioni socio-assistenziali, pari ad Euro 36.872 migliaia, presenta un\u2019incidenza del 7,6 % sul totale dei ricavi del Gruppo al 31 dicembre 2025 (Euro 39.895 migliaia con un\u2019incidenza del 8,5% al 31 dicembre 2024).
La voce prestazioni ambulatoriali territoriali, pari ad Euro 82.255 migliaia, presenta un\u2019incidenza del 16,9 % sul totale delle prestazioni di servizi del Gruppo al 31 dicembre 2025 (Euro 81.985 migliaia con un\u2019incidenza del 17,4 % al 31 dicembre 2024).
La seguente tabella riporta la composizione dei ricavi da prestazioni ospedaliere per il 31 dicembre 2025 a raffronto con il 31 dicembre 2024.
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Variazione |
| \u00a0 | 2025 | % su tot | 2024 | % su tot | 2025 vs 2024 |
| Prestazioni relative ad acuzie e post acuzie | 270.688 | 55,6% | 257.524 | 54,7% | 13.164 |
| Prestazioni ambulatoriali | 89.018 | 18,3% | 82.771 | 17,6% | 6.247 |
| Totale prestazioni ospedaliere | 359.706 | 73,8% | 340.295 | 72,3% | 19.411 |
I ricavi da prestazioni ospedaliere, pari ad Euro 359.706 migliaia al 31 dicembre 2025, rappresentano il 73,8 % dei ricavi del Gruppo e si incrementano per complessivi Euro 19.411 migliaia rispetto all\u2019anno 2024 (Euro 340.295 migliaia).
I ricavi per prestazioni relative ad acuzie e post acuzie, pari ad Euro 270.688 migliaia, presentano un\u2019incidenza del 55,6 % sul totale dei ricavi del Gruppo al 31 dicembre 2025 (Euro 257.524 con un incidenza del 54,7 % al 31 dicembre 2024).
I ricavi per prestazioni ambulatoriali, pari ad Euro 89.018 migliaia, presentano un\u2019incidenza del 18,3 % sul totale dei ricavi del Gruppo al 31 dicembre 2025 (Euro 82.771 migliaia con un\u2019incidenza del 17,6 % al 31 dicembre 2024).
\u00a0Nota n. 26 Altri ricavi Gli altri ricavi ammontano ad Euro 8.247 migliaia al 31 dicembre 2025, registrando un decremento di Euro 284 migliaia rispetto al 31 dicembre 2024 (Euro 8.531 migliaia).
La tabella di seguito riportata presenta la composizione degli altri ricavi per il 31 dicembre 2025 a raffronto con il 31 dicembre 2024.
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Variazione |
| 2025 | 2024 | 2025 vs 2024 |
| Proventi diversi verso terzi | 6.291 | 5.594 | 697 |
| Plusvalenze da alienazione cespiti | 224 | 610 | (386) |
| Proventi da rimborsi assicurativi | 92 | 35 | 58 |
| Proventi da crediti di imposta | 1.640 | 2.292 | (653) |
| Totale Altri ricavi | 8.247 | 8.531 | (284) |
La voce accoglie altri ricavi di natura non caratteristica ed il decremento \u00e8 riconducibile principalmente ad una riduzione delle plusvalenze da alienazione cespiti e dai proventi da crediti di imposta rispetto al periodo precedente.
Nota n. 27 Costi per materie prime, sussidiarie, di consumo e merci
I costi per materie prime, sussidiarie, di consumo e merci ammontano ad Euro 74.911 migliaia al 31 dicembre 2025 e ad Euro 69.985 migliaia al 31 dicembre 2024, con un incremento di Euro 4.926 migliaia.
La tabella di seguito riportata presenta la composizione della voce in esame per il 31 dicembre 2025 e per il 31 dicembre 2024.
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Variazione |
| 2025 | 2024 | 2025 vs 2024 |
| Articoli sanitari e protesi | 59.868 | 49.564 | 10.305 |
| Materiale medico e farmacologico | 12.041 | 11.029 | 1.013 |
| Materiale per analisi e igiene | 836 | 858 | (21) |
| Variazione rimanenze materie prime, sussid. di cons.,e merci | (148) | (490) | 342 |
| Altro | 2.312 | 9.025 | (6.713) |
| Totale Materie prime, sussidiarie e di consumo | 74.911 | 69.985 | 4.926 |
Al 31 dicembre 2025 la componente pi\u00f9 significativa dei costi per materie prime, sussidiarie e di consumo \u00e8
rappresentata da costi sostenuti per articoli sanitari e protesi, pari ad Euro 59.868 migliaia, in aumento rispetto al medesimo periodo dell\u2019esercizio precedente per Euro 10.305 migliaia. Segue per incidenza la componente di costo riferita all\u2019acquisto di materiale medico e farmacologico, con un saldo pari ad Euro 12.041 migliaia, in aumento di Euro 1.013 migliaia rispetto all\u2019esercizio precedente (Euro 11.029 migliaia).
La voce \u201cAltro\u201d accoglie spese per cancelleria, per derrate alimentari e altri materiali di consumo.
L\u2019incremento \u00e8 riconducibile per Euro 3.434 migliaia alle altre societ\u00e0 appartenenti al Gruppo, per Euro 1.573 migliaia al Gruppo Aurelia, al quale si contrappone una riduzione di Euro 81 migliaia attribuibile a Sanatorio Triestino.
Nota n. 28 Costi per servizi
I costi per servizi ammontano ad Euro 192.308 migliaia al 31 dicembre 2025, in aumento di Euro 5.686 migliaia rispetto ad Euro 186.622 migliaia del 31 dicembre 2024, come dettagliato nella tabella sottostante.
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Variazione |
| 2025 | 2024 | 2025 vs 2024 |
| Prestazioni mediche ed infermieristiche | 114.359 | 111.599 | 2.760 |
| Servizi di manutenzione su beni di propriet\u00e0 | 7.245 | 7.316 | (71) |
| Servizi di ristorazione | 5.166 | 4.892 | 274 |
| Prestazioni tecnico sanitarie | 8.846 | 9.181 | (335) |
| Servizi di pulizia | 3.432 | 3.567 | (136) |
| Spese per energia elettrica | 6.337 | 6.426 | (89) |
| Collaborazione co co co | 1.364 | 1.171 | 193 |
| Emolumenti amministratori | 4.705 | 4.849 | (144) |
| Lavorazioni da terzi (spese per esami etc.) | 6.886 | 4.191 | 2.695 |
| Consulenze legali | 1.811 | 1.433 | 378 |
| Noleggio biancheria | 982 | 1.007 | (24) |
| Consulenze tecniche | 3.748 | 3.641 | 107 |
| Altro | 27.426 | 27.349 | 77 |
| Totale Costi per Servizi | 192.308 | 186.622 | 5.686 |
L\u2019incremento dei costi per servizi deriva principalmente dall\u2019incremento della produzione registrata nell\u2019anno 2025, rispetto al medesimo periodo dell\u2019esercizio precedente ed \u00e8 riconducibile per Euro 4.640 migliaia al Gruppo Aurelia, per Euro 549 migliaia a Sanatorio Triestino e per Euro 497 migliaia alle altre societ\u00e0 appartenenti al
Gruppo.La voce \u201caltro\u201d, pari a Euro 27.426 migliaia al 31 dicembre 2025, si compone principalmente di:
(i)spese per acqua, telefono, metano e gas per Euro 4.166 migliaia;
(ii)consulenze amministrative, fiscali, notarili ed elaborazione paghe per Euro 2.678 migliaia;
(iii)servizi di manutenzione per Euro 2.651 migliaia;
(iv)assicurazioni RCT, all risk e per gli immobili per complessivi Euro 2.121 migliaia;
(v)servizio di smaltimento rifiuti per Euro 2.029 migliaia;
(vi)servizi di lavaggio biancheria per Euro 722 migliaia.
Nota n. 29 Costi del personale
I costi del personale ammontano ad Euro 114.994 migliaia al 31 dicembre 2025, in aumento di Euro 2.652 migliaia rispetto ad Euro 112.341 migliaia al 31 dicembre 2024 .
La tabella di seguito riportata presenta la composizione di tali costi per il 31 dicembre 2025 e per il 31 dicembre 2024.
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Variazione |
| 2025 | 2024 | 2025 vs 2024 |
| Salari e stipendi | 82.965 | 81.316 | 1.648 |
| Oneri sociali | 24.648 | 23.689 | 959 |
| TFR | 5.449 | 5.484 | (34) |
| Altro | 1.931 | 1.852 | 79 |
| Totale Costi del personale | 114.994 | 112.341 | 2.652 |
L\u2019incremento \u00e8 riconducibile per Euro 1.883 migliaia al Gruppo Aurelia e per Euro 1.098 migliaia alle altre societ\u00e0 appartenenti al Gruppo, al quale si contrappone una riduzione di Euro 329 migliaia attribuibile a Sanatorio Triestino.
Nota n. 30 Altri costi operativi
Gli altri costi operativi ammontano ad Euro 25.750 migliaia al 31 dicembre 2025 in incremento di Euro 615 migliaia rispetto ad Euro 25.135 migliaia del 31 dicembre 2024.
La tabella seguente riporta la composizione di tale voce per il 31 dicembre 2025 ed al 31 dicembre 2024.
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Variazione |
| 2025 | 2024 | 2025 vs 2024 |
| IVA indetraibile da pro-rata | 18.142 | 16.666 | 1.476 |
| Imposte | 2.575 | 2.480 | 95 |
| Altri oneri vari di gestione | 856 | 1.184 | (328) |
| Spese indeducibili | 73 | 40 | 33 |
| Quote associative | 322 | 323 | (1) |
| Altri costi | 3.782 | 4.441 | (659) |
| Totale Altri costi operativi | 25.750 | 25.135 | 615 |
L\u2019incremento \u00e8 riconducibile per Euro 490 migliaia al Sanatorio Triestino e per Euro 286 migliaia al Gruppo Aurelia, al quale si contrappone una riduzione di Euro 164 migliaia attribuibile alle altre societ\u00e0 appartenenti al Gruppo.
Nota n. 31 Ammortamenti e svalutazioni
La voce Ammortamenti e svalutazioni ammonta ad Euro 28.956 migliaia al 31 dicembre 2025, in aumento di Euro 2.798 migliaia rispetto ad Euro 26.158 migliaia del 31 dicembre 2024.
La tabella seguente riporta la composizione e la variazione di tale voce per il 31 dicembre 2025 e per il 31 dicembre 2024.
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Variazione |
| 2025 | 2024 | 2025 vs 2024 |
| Amm.to immob. Immateriali | 1.905 | 1.434 | 471 |
| Amm.to immob. Materiali e inv. Immobiliari | 25.997 | 23.898 | 2.099 |
| Svalutazioni | 1.054 | 826 | 228 |
| Totale Ammortamenti e svalutazioni | 28.956 | 26.158 | 2.798 |
L\u2019incremento \u00e8 correlato ai significativi investimenti effettuati negli ultimi anni, principalmente in nuovi macchinari ed attrezzature elettromedicali fondamentali per dotare le strutture sanitarie delle migliori tecnologie presenti sul mercato.
La variazione \u00e8 riconducibile per Euro 1.959 migliaia alle altre societ\u00e0 appartenenti al Gruppo, per Euro 875 migliaia al Gruppo Aurelia, al quale si contrappone una riduzione di Euro 36 migliaia attribuibile a Sanatorio Triestino.
Per il dettaglio delle voci relative agli ammortamenti ed alla svalutazione dei crediti si rimanda ai prospetti delle attivit\u00e0 immateriali, materiali e al prospetto del fondo svalutazione crediti esposti nelle note di commento della
situazione patrimoniale.Nota n. 32 Rettifiche di valore di attivit\u00e0 e altri accantonamenti
Le rettifiche di valore di attivit\u00e0 e altri accantonamenti ammontano ad Euro 5.015 migliaia al 31 dicembre 2025, in aumento di Euro 1.324 migliaia rispetto ad Euro 6.339 migliaia del 31 dicembre 2024.
La tabella di seguito riportata presenta la composizione e la variazione di tale voce per il 31 dicembre 2025 e per il 31 dicembre 2024.
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Variazione |
| 2025 | 2024 | 2025 vs 2024 |
| Acc.to fondo rischi per cause | 9.262 | 10.527 | (1.266) |
| Rilasci fondi rischi | (3.284) | (5.132) | 1.848 |
| Rilasci fondi rischi su crediti | (1.115) | - | (1.115) |
| Altri accantonamenti | 152 | 929 | (777) |
| Svalutazione strumenti di capitale | - | 15 | (15) |
| Totale Rettifiche di valore di attivit\u00e0 e altri accantonamenti | 5.015 | 6.339 | (1.324) |
Gli accantonamenti al 31 dicembre 2025 sono pari complessivamente a Euro 9.262 migliaia e sono riconducibili per Euro 5.504 migliaia relativi a cause sanitarie (fondo rischi cause sanitarie per Euro 4.364 migliaia e fondo rischi sanitari per Euro 1.140 migliaia) e per Euro 3.757 migliaia a rischi ASL.
Per quanto attiene le cause sanitarie gli importi stanziati in bilancio sono accantonamenti effettuati sulla base dei pareri dei legali esterni e sono finalizzati a fronteggiare i rischi giudicati probabili per le richieste di risarcimenti danni avanzate dai pazienti; per quanto riguarda, invece, i rischi sanitari rappresentano le passivit\u00e0 ritenute probabili a fronte di eventi clinici avversi avvenuti nello svolgimento dell\u2019attivit\u00e0 sanitaria, sia in convenzione che privata, per le quali non \u00e8 ancora pervenuta una richiesta di risarcimento danni alle strutture.
Pi\u00f9 precisamente gli accantonamenti per rischi cause sanitarie sono relativi ad Aurelia Hospital S.r.l. per Euro 1.036 migliaia, Domus Nova S.r.l. per Euro 930 migliaia, Hesperia Hospital Modena S.r.l. per Euro 425 migliaia, Rugani Hospital S.r.l. Euro 388 migliaia, Ospedali Privati Riuniti S.r.l. per Euro 385 migliaia, Casa di Cura Villa Berica S.r.l. per Euro 323 migliaia, Terme del Friuli Venezia Giulia S.r.l. Euro 300 migliaia e Clinica San Francesco S.r.l. per Euro 270 migliaia, mentre gli accantonamenti per rischi sanitari sono relativi a Rugani Hospital S.r.l. Euro 500 migliaia, Aurelia Hospital S.r.l. per Euro 350 migliaia, Clinica San Francesco S.r.l. per Euro 275 migliaia e Poliambulatorio Dalla Rosa Prati S.r.l. Euro 15 migliaia;
Per quanto attiene i rischi ASL sono stati effettuati accantonamenti in via prudenziale per fronteggiare eventuali rischi sui controlli che la ASL effettua periodicamente sulle cartelle cliniche e sui rischi delle variazioni tariffarie per le prestazioni rese nei confronti dei pazienti provenienti da fuori regione, aspetti che vengono definiti dalla autorit\u00e0 competenti in un lungo lasso temporale che eccede l\u2019esercizio. L\u2018importo accantonato si riferisce principalmente ad Hesperia Hospital Modena S.r.l. per Euro 2.065 migliaia, a Ospedali Privati Riuniti S.r.l. per Euro 1.034 migliaia e a Domus Nova S.r.l. per Euro 369 migliaia.
Il rilascio dei fondi rischi, pari a Euro 3.284 migliaia, \u00e8 composto principalmente dal rilascio del fondo per cause sanitarie per Euro 3.156 migliaia, imputabili principalmente ad European Hospital S.r.l. (Euro 870 migliaia), Aurelia
Hospital S.r.l. (Euro 569 migliaia), Casa di Cura Villa Berica S.r.l. (Euro 494 migliaia), Rugani Hospital S.r.l. (Euro 356 migliaia), Hesperia Hospital Modena S.r.l. (Euro 270 migliaia), Domus Nova S.r.l. (Euro 250 migliaia) e Ospedali Privati Riuniti S.r.l. (Euro 112 migliaia), dal rilascio per rischi ASL per Euro 74 migliaia, imputabili principalmente a Casa di Cura Villa Berica S.r.l. (Euro 30 migliaia), Domus Nova S.r.l. (Euro 20 migliaia) ed Ospedali Privati Riuniti S.r.l. (Euro 15 migliaia) e dal rilascio degli altri fondi rischi ed oneri per Euro 54 migliaia, riconducibili principalmente ad Aurelia Hospital S.r.l. (Euro 28 migliaia) e a Sanatorio Triestino S.p.A. (Euro 13 migliaia).Tali rilasci sono da correlare dalla definizione di alcuni contenziosi per i quali si \u00e8 reso necessario rivedere, sulla base del parere dei legali esterni, la stima del fondo rischi rispetto agli accantonamenti effettuati negli esercizi precedenti: in alcuni casi, infatti, \u00e8 stata accertata la mancanza di responsabilit\u00e0 della struttura ed in altri \u00e8 stato definito l\u2019obbligo risarcitorio in capo alla societ\u00e0 per un importo inferiore a quello stimato con conseguente rilascio a conto economico della parte residuale.
La voce \u201caltri accantonamenti\u201d \u00e8 pari ad Euro 152 migliaia ed \u00e8 riferibile principalmente a Domus Nova S.r.l. (Euro 67 migliaia), Istituto Raffaele Garofalo (Euro 31 migliaia) ed Ospedali Privati Riuniti S.r.l. (Euro 30 migliaia).
Nota n. 33 Proventi finanziari
I proventi finanziari ammontano ad Euro 547 migliaia al 31 dicembre 2025, in diminuzione di Euro 655 migliaia rispetto ad Euro 1.202 migliaia del 31 dicembre 2024.
La tabella di seguito riportata presenta la composizione e la variazione di tale voce per il 31 dicembre 2025 e per il 31 dicembre 2024.
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Variazione |
| 2025 | 2024 | 2025 vs 2024 |
| Interessi attivi | 425 | 570 | (145) |
| Interessi attivi strumenti derivati | 57 | 500 | (443) |
| Altri proventi | 65 | 132 | (67) |
| Totale Proventi finanziari | 547 | 1.202 | (655) |
Il decremento della voce \u00e8 da attribuire principalmente ai minori interessi attivi su strumenti derivati IRS a copertura del finanziamento bancario, derivante da un minor differenziale positivo tra tasso variabile incassato e tasso fisso pagato.
Nota n. 34 Oneri finanziari
Gli oneri finanziari ammontano ad Euro 11.814 migliaia al 31 dicembre 2025, in diminuzione per Euro 2.952 migliaia rispetto ad Euro 14.765 migliaia del medesimo periodo dell\u2019esercizio precedente.
La tabella di seguito riportata presenta la composizione e la variazione di tale voce al 31 dicembre 2025 ed al 31 dicembre 2024.
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Variazione |
| 2025 | 2024 | 2025 vs 2024 |
| Interessi passivi su finanziamenti | 5.267 | 9.238 | (3.971) |
| Interessi passivi bancari | 191 | 144 | 47 |
| Interessi passivi su c/anticipazioni | 36 | 339 | (303) |
| Interessi passivi su prestito obbligazionario | 3.917 | 2.216 | 1.701 |
| Interessi passivi strumenti derivati | 175 | - | 175 |
| Altri Interessi passivi | 1.254 | 1.987 | (734) |
| Oneri finanziari | 974 | 841 | 133 |
| Totale Oneri finanziari | 11.814 | 14.765 | (2.952) |
Il decremento degli oneri finanziari \u00e8 ascrivibile principalmente alla voce \u201cinteressi passivi su finanziamenti\u201d ed \u00e8 da ricondurre principalmente all'applicazione di un tasso di interesse pi\u00f9 basso sulla nuova linea di finanziamento bancario sottoscritta a luglio 2024 rispetto al tasso applicato sul finanziamento precedente.
Nota n. 35 Risultato delle partecipazioni valutate con il metodo del patrimonio netto
La tabella di seguito riportata presenta la composizione e la variazione di tale voce al 31 dicembre 2025 ed al 31 dicembre 2024.
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Variazione |
| 2025 | 2024 | 2025 vs 2024 |
| Quota di risultato | 81 | 123 | (41) |
| Totale | 81 | 123 | (41) |
La voce al 31 dicembre 2025 risulta pari a Euro 81 migliaia ed accoglie la quota di risultato di pertinenza del Gruppo conseguito dalla societ\u00e0 collegata Il Fiocco S.c.a.r.l. (Euro 82 migliaia) e Aurora Holding S.r.l. (Euro -1 migliaia).
Nota n. 36 Imposte sul reddito di periodo
La tabella di seguito riportata presenta la composizione e la variazione di tale voce per i periodi chiusi al 31 dicembre 2025 e 31 dicembre 2024.
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Variazione |
| 2025 | 2024 | 2025 vs 2024 |
| Imposte correnti | 9.837 | 7.368 | 2.469 |
| Imposte anticipate | 834 | 47 | 787 |
| Imposte differite | (332) | 1.002 | (1.334) |
| Altro | 55 | 422 | (367) |
| Totale Imposte sul reddito | 10.394 | 8.838 | 1.556 |
Nel periodo chiuso al 31 dicembre 2025 le imposte sul reddito mostrano un saldo pari a Euro 10.394 migliaia, con un incremento di Euro 1.556 migliaia rispetto al 31 dicembre 2024, imputabile principalmente ai migliori risultati conseguiti delle societ\u00e0 del Gruppo a cui si \u00e8 aggiunta sia la mancata iscrizione delle imposte differite attive sulle perdite dell\u2019esercizio che lo storno delle imposte anticipate pregresse della controllata Terme FVG, considerate non pi\u00f9 recuperabili in base all\u2019attuale andamento della societ\u00e0.
Si riporta di seguito la riconciliazione fra l\u2019aliquota nominale e quella effettiva di Gruppo per gli esercizi chiusi al 31 dicembre 2025 e al 31 dicembre 2024.
| Riconciliazione IRES | Al 31 dicembre | DELTA |
| \u00a0 | 2025 | 2024 | 2025 vs 2024 |
| \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 |
| Utile prima delle imposte | 33.961 | 30.686 | 3.275 |
| Aliquota IRES in vigore | 24,00% | 24,00% | \u00a0 |
| Onere Fiscale teorico | 8.151 | 7.365 | 786 |
| (utile ante imposte * aliquota IRES) | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 |
| Imposte anticipate su perdita controllate | 228 | (703) | 931 |
| Riallineamento fiscale | 240 | 240 | (0) |
| Altre variazioni | (809) | (919) | 110 |
| Totale IRES corrente e differita | 7.810 | 5.983 | 1.827 |
| Aliquota di imposta effettiva IRES | 23,00% | 19,50% | 3,50% |
| IRAP corrente e differite | 2.529 | 2.433 | 96 |
| Imposte esercizi precedenti | (27) | 162 | (189) |
| Imposta sostitutiva | 82 | 261 | (179) |
| Totale imposte a conto economico | 10.394 | 8.838 | 1.556 |
\u00a0
Nota n. 37 Utile di periodoL\u2019utile al 31 dicembre 2025 ammonta ad Euro 23.567 migliaia, in aumento di Euro 1.719 migliaia rispetto ad Euro 21.848 migliaia al 31 dicembre 2024.
\u00a0Nota n. 38 Utile per azione base e diluito
L\u2019utile base per azione \u00e8 calcolato dividendo l\u2019utile del periodo attribuibile agli azionisti ordinari della capogruppo per il numero medio ponderato delle azioni ordinarie in circolazione durante l\u2019anno. L\u2019utile per azione diluito \u00e8 calcolato dividendo l\u2019utile attribuibile agli azionisti ordinari della capogruppo per il numero medio ponderato delle azioni ordinarie in circolazione durante l\u2019anno comprensivo delle azioni del Piano di Performance Shares.
Di seguito sono esposti il risultato e le informazioni sulle azioni utilizzati ai fini del calcolo dell\u2019utile per azione base diluito:
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Al 31 dicembre |
| \u00a0 | 2025 | 2024 |
| Utile netto attribuibile agli azionisti della capogruppo | 23.408 | 21.701 |
| Numero azioni ordinarie alla fine dell'esercizio / di periodo * | 88.588.360 | 88.465.800 |
| Utile per azione base (in Euro) | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a00,26 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a00,25 |
| Utile per azione diluito (in Euro)** | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a00,26 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a00,24 |
Non vi sono state altre operazioni sulle azioni ordinarie o su potenziali azioni ordinarie tra la data del bilancio e la data di redazione dello stesso.
*Importo al netto delle azioni proprie.
** Importo al netto delle azioni proprie ma comprensivo delle azioni del piano di Performance Shares pari complessivamente a n 1.140.297.
\u00a0
Nota n. 39 Gerarchia del Fair Value
Nella tabella seguente viene presentato il valore contabile degli strumenti finanziari in essere esposti nello stato patrimoniale, confrontandolo con il proprio fair value.
| Al 31 dicembre 2025 | Al 31 dicembre 2024 |
| in migliaia di Euro | Valore Contabile | Fair Value | Valore Contabile | Fair Value |
| Investimenti immobiliari | 311 | 1.424 | 810 | 1.845 |
| Finanziamenti | 128.411 | 128.373 | 129.287 | 129.230 |
| Strumenti di Capitale | 1.248 | 1.248 | 1.278 | 1.278 |
| Passivit\u00e0 per strumenti finanziari derivati | 200 | 200 | 860 | 860 |
| Prestiti obbligazionari19 | 73.305 | 78.207 | 72.738 | 79.365 |
19 Si ricorda che per i prestiti obbligazionari del gruppo Aurelia (come riportato nella Relazione Finanziaria 2024), sono da considerarsi postergati come da sentenza emessa ad inizio luglio 2024 e pertanto esposti al loro valore contabile.
I Finanziamenti del Gruppo sono valutati al costo ammortizzato ed il valore attuale dei flussi approssima il Fair Value.Il management ha verificato che il fair value delle altre voci approssima il valore contabile in conseguenza delle scadenze a breve termine di questi strumenti.
Fair value \u2013 gerarchia
Il fair value rappresenta il prezzo che si percepirebbe per la vendita di un\u2019attivit\u00e0 ovvero che si pagherebbe per il trasferimento di una passivit\u00e0 nell\u2019ambito di una transazione ordinaria posta in essere tra operatori di mercato, alla data di valutazione (c.d. exit price).
Tutti gli strumenti finanziari iscritti al fair value, o per i quali \u00e8 fornita informativa, sono classificati nelle tre categorie di fair value descritte di seguito, basate sul pi\u00f9 basso livello di input significativo ai fini della determinazione del fair value nel suo complesso:
\u2022Livello 1: prezzi quotati (non rettificati) in un mercato attivo per attivit\u00e0 o passivit\u00e0 identiche;
\u2022Livello 2: tecniche di valutazione per le quali il pi\u00f9 basso livello di input significativo ai fini della determinazione del fair value \u00e8 direttamente o indirettamente osservabile;
\u2022Livello 3: tecniche di valutazione per le quali il pi\u00f9 basso livello di input significativo ai fini della determinazione del fair value non \u00e8 osservabile.
Alla chiusura di ogni periodo, il Gruppo determina se, con riguardo agli strumenti finanziari valutati su base ricorrente al fair value, ci siano stati dei trasferimenti tra i Livelli della gerarchia valutando nuovamente la loro classificazione (sulla base del pi\u00f9 basso livello di input significativo ai fini della determinazione del fair value nel suo complesso).
Processi di valutazione
Per le misurazioni su base ricorrente e su base non ricorrente del fair value classificato nel Livello 3 della gerarchia del fair value, il Gruppo utilizza processi di valutazione per definire procedure e principi di valutazione e per analizzare i cambiamenti intervenuti nella misurazione del fair value da un periodo con l\u2019altro.
Si segnala che non si sono verificati cambiamenti nei livelli della gerarchia di fair value utilizzati ai fini della misurazione degli strumenti finanziari rispetto all\u2019ultimo bilancio annuale e che le metodologie utilizzate nella misurazione di tale fair value di Livello 2 e di Livello 3 sono coerenti con l\u2019ultimo bilancio annuale.
Le tecniche di valutazione e le considerazioni specifiche per I dati di input di livello 3 sono ulteriormente spiegate nel seguito.
Tecniche di valutazione e ipotesi
Il fair value delle attivit\u00e0 e passivit\u00e0 finanziarie \u00e8 il prezzo che si riceverebbe per vendere un\u2019attivit\u00e0 o si pagherebbe per trasferire una passivit\u00e0 in una normale transazione sul mercato principale (o su quello pi\u00f9 vantaggioso) alla data di misurazione ed alle condizioni correnti di mercato (un prezzo di uscita) indipendentemente dal fatto che il prezzo sia direttamente osservabile o stimato utilizzando un\u2019altra tecnica di valutazione.
Per stimare il fair value sono stati utilizzati i seguenti metodi e le seguenti ipotesi:
\u2022Il fair value di titoli quotati e obbligazioni \u00e8 basato sul prezzo quotato alla data di bilancio. Il fair value degli strumenti non quotati, come prestiti da banche o altre passivit\u00e0 finanziarie, obbligazioni derivanti da leasing finanziari o come altre passivit\u00e0 finanziarie non correnti, \u00e8 stimato attraverso i flussi di cassa futuri attualizzati applicando i tassi correnti disponibili per debiti con termini simili, come il rischio di
credito e le scadenze rimanenti. Il fair value delle azioni \u00e8 sensibile sia ad una possibile variazione dei flussi di cassa attesi e/o del tasso di sconto sia ad una possibile variazione nei tassi di crescita. Ai fini della stima il management deve utilizzare dati di input non osservabili che sono riportati nelle tabelle seguenti. Il management valuta regolarmente una serie di possibili alternative a tali dati di input significativi e determina il loro impatto sul fair value totale.
\u2022Il fair value delle azioni ordinarie non quotate \u00e8 stato stimato attraverso il modello dei flussi di cassa attualizzati (DCF). La valutazione richiede che il management effettui determinate assunzioni rispetto agli input del modello, inclusi i flussi di cassa previsti, il tasso di sconto, il rischio di credito e la volatilit\u00e0. Le probabilit\u00e0 delle diverse stime entro l\u2019intervallo possono essere ragionevolmente verificate e sono utilizzate nelle stime del management del fair value per questi investimenti non quotati;
\u2022Il Gruppo stipula strumenti finanziari derivati con diverse controparti, principalmente istituti finanziari con un rating di credito attribuito. I derivati valutati utilizzando tecniche di valutazione con dati di mercato rilevabili consistono principalmente in swaps sui tassi di interesse. Le tecniche di valutazione applicate con maggior frequenza includono i modelli di \u201cswaps\u201d, che utilizzano il calcolo del valore attuale. I modelli considerano diversi input, inclusi la qualit\u00e0 di credito della controparte, e le curve dei tassi di interesse. Tutti i contratti derivati sono completamente garantiti da liquidit\u00e0, eliminando, di conseguenza, sia il rischio di controparte che il rischio di inadempienza da parte del Gruppo.
Nota 40 Impegni, rischi e passivit\u00e0 potenziali
Nota n. 40.1 Impegni e Garanzie
Di seguito sono descritti gli impegni e garanzie risultanti alla data del 31 dicembre 2025.
| Garante | Beneficiario | Tipo di garanzia | Scadenza | Impegno | Debitore |
| Fides Medica S.r.l. | Carige | Lettera di Fidejussione | A revoca | 206.582 | Il Fiocco S.c.a r.l. |
| Fides Medica S.r.l. | Carige | Lettera di Fidejussione | A revoca | 200.000 | Centro di Riabilitazione Srl |
| Fides Medica S.r.l. | Monte dei Paschi | Lettera di Fidejussione | A revoca | 150.000 | Prora Srl |
| Fides Medica S.r.l. | Carige | Lettera di Fidejussione | A revoca | 80.000 | Il Fiocco S.c.a r.l. |
| Fides Medica S.r.l. | Intesa SanPaolo | Fidejussione Omnibus | A revoca | 80.000 | Prora S.r.l. |
| Fides Medica S.r.l. | Ubi | Lettera di Fidejussione | A revoca | 50.000 | Centro di Riabilitazione Srl |
| Fides Medica S.r.l. | Carige | Lettera di Fidejussione | A revoca | 26.000 | Il Fiocco S.c.a r.l. |
| Istituto Raffaele Garofalo S.r.l. | Intesa SanPaolo | Lettera di Fidejussione | 31/12/2038 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0100.000 | Istituto Raffaele Garofalo S.r.l. |
| Garanzie prestate da terzi per conto del Gruppo a favore di terzi | | | | |
| Garante | Beneficiario | Tipo di garanzia | Scadenza | Impegno | Debitore |
| Intesa SanPaolo | Unione dei comuni dell'Appennino Bolognese | Lettera di Fidejussione | 31/05/2025 | 37.406 | Casa di Cura Prof.Nobili S.r.l. |
| Generali Italia Spa | Unione dei comuni dell'Appennino Bolognese | Polizza fideiussoria | 19/12/2027 | 13.143 | Casa di Cura Prof.Nobili S.r.l. |
| Banca Popolare di Sondrio | A.S.S.T. MANTOVA | Lettera di Fidejussione | 31/12/2026 | 2.275 | Xray One S.r.l. |
| Cassa di Ravenna | Zeroemissioni H S.r.l. | Garanzia | 09/01/2028 | 20.000 | Domus Nova S.r.l. |
| Medio Credito Centrale | BNL S.p.A. | Garanzia | 01/07/2028 | 153.900 | Aesculapio |
| Intesa SanPaolo | Amministrazione Principe Pallavicino | Lettera di Fidejussione | 31/08/2036 | 40.000 | Prora s.r.l. |
| Intesa SanPaolo | Amministrazione Principe Pallavicino | Lettera di Fidejussione | 31/08/2036 | 20.000 | Prora s.r.l. |
| Banca Prealpi San Biagio | BMFIN | Lettera di Fidejussione | A revoca | 400.000 | Centro Medico San Biagio S.r.l. |
| Banca Popolare di Sondrio | AMA SPA | FIDEJUSSIONE FDI 198451/12 | A REVOCA | 223.000 | EUROPEAN HOSPITAL SPA |
| Banca Popolare di Sondrio | UNIVERSITA' UNICAMILLUS | FIDEJUSSIONE FDI 282443/22 | 31/12/2029 | 179.322 | EUROPEAN HOSPITAL SPA |
| Banca Popolare di Sondrio | UNIVERSITA' UNICAMILLUS | FIDEJUSSIONE FDI 290343/24 | 31/12/2029 | 144.000 | EUROPEAN HOSPITAL SPA |
| Banca Popolare di Sondrio | Ama Spa | Fidejussione | 13/03/2026 | 28.211 | Hospice S.Antonio |
| Banca Popolare di Sondrio | Ama Spa | Fidejussione | 11/04/2026 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a055.484 | Hospice S.Antonio |
Non sono emerse perdite attese sulle garanzie.
Nota n.40.2 Gestione dei rischi finanziari
Di seguito sono descritti i rischi finanziari cui Il Gruppo e le sue controllate sono esposte nonch\u00e9 le politiche e le strategie utilizzate dalla Societ\u00e0 e dalle sue controllate per gestire tali rischi nel corso dell\u2019esercizio chiuso al 31 dicembre 2025.
Si precisa inoltre che non sono previsti mutamenti di indirizzo in ordine alla modalit\u00e0 di gestione dei rischi di seguito esposta.
GHC e le sue controllate sono esposti a rischi finanziari connessi alla propria attivit\u00e0, in particolare riferibili alle seguenti fattispecie:
\u2022 Rischio di credito, derivante dalle operazioni commerciali o da attivit\u00e0 di finanziamento;
\u2022 Rischio di liquidit\u00e0, relativo alla disponibilit\u00e0 di risorse finanziarie e all\u2019accesso al mercato del credito;
\u2022 Rischio di mercato, nel dettaglio:
a) Rischio operativo, relativo allo svolgimento del business;
b) Rischio di cambio, relativo all\u2019operativit\u00e0 in aree valutarie diverse da quelle di denominazione;
c) Rischio di tasso di interesse, relativo all\u2019esposizione della Societ\u00e0 su strumenti finanziari che generano interessi;d) Rischio di prezzo, dovuto a variazione della quotazione di commodity.
Il sistema di gestione e monitoraggio dei principali rischi coinvolgono l\u2019Amministratore e la Direzione del Gruppo, gli Amministratori e i Consigli di Amministrazione delle societ\u00e0 consolidate nonch\u00e9 il personale aziendale.
La gestione dei rischi mira innanzitutto alla tutela degli stakeholders (azionisti, dipendenti, clienti, fornitori) alla salvaguardia del patrimonio aziendale, nonch\u00e9 del rispetto dell\u2019ambiente.
La politica di gestione dei rischi a cui \u00e8 soggetto il Gruppo viene fronteggiata mediante la definizione a livello centrale di linee guida alle quali deve essere ispirata la gestione operativa per quanto attiene il rischio mercato, di liquidit\u00e0 e dei flussi finanziari e il monitoraggio dei risultati conseguiti.
Per un maggiore approfondimento sulla gestione dei rischi finanziari si rimanda al paragrafo 7 della Relazione sulla Gestione al 31 dicembre 2025.
40.2.1 Rischio di credito
Il rischio di credito \u00e8 il rischio che una controparte non adempia ai propri obblighi legati ad uno strumento finanziario o ad un contratto commerciale, portando quindi ad una perdita finanziaria.
La massima esposizione al rischio di credito per il Gruppo al 31 dicembre 2025 e al 31 dicembre 2024 \u00e8 rappresentata dal valore contabile delle attivit\u00e0 esposte in bilancio nei crediti commerciali.
I Crediti vantati dalla societ\u00e0 riguardano la quasi totalit\u00e0 strutture sanitarie pubbliche (Aziende ospedaliere e/o aziende sanitarie) per le quali non si ritiene di iscrivere un particolare rischio di insolvenza, se non per le richieste di spending review e regressione.
Il rischio di credito commerciale \u00e8 gestito da ciascuna legal entity a seconda della politica stabilita dal Gruppo.
Di seguito si espongono le informazioni in merito alle posizioni commerciali al netto del fondo svalutazione crediti, relative al 31 dicembre 2025 e al 31 dicembre 2024 per fascia di scaduto:
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Al 31 dicembre |
| \u00a0 | 2025 | 2024 |
| A scadere | 71.715 | 80.216 |
| Scaduto 0 - 90 giorni | 10.589 | 8.824 |
| Scaduto 90 - 180 giorni | 1.208 | 1.256 |
| Scaduto 180 - 360 giorni | 10.822 | 5.353 |
| Scaduto oltre 360 giorni | 23.411 | 17.194 |
| Totale | 117.745 | 112.842 |
Di seguito si espongono le informazioni in merito alle posizioni commerciali al lordo del fondo svalutazione crediti, relative al 31 dicembre 2025 e al 31 dicembre 2024 per fascia di scaduto:
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Al 31 dicembre |
| \u00a0 | 2025 | 2024 |
F.do svalutazione crediti
Totale crediti commerciali
Il rischio di insolvenza \u00e8 controllato localmente dai centri direzionali delle controllate che monitorano gli incassi dei crediti commerciali. La Direzione Amministrativa del Gruppo tiene monitorato il livello complessivo del rischio e verifica costantemente l\u2019esposizione creditizia complessiva. Il livello di rischio associato a tale voce \u00e8 giudicato basso, in quanto i crediti del Gruppo sono vantati principalmente nei confronti del Sistema Sanitario Regionale.
La gestione operativa di tale rischio \u00e8 cos\u00ec disciplinata:
\u2022valutazione del credit standing della clientela, tenendo conto del merito creditizio;
\u2022monitoraggio dei relativi flussi di incassi attesi;
\u2022opportune azioni di sollecito;
\u2022eventuali azioni di recupero.
\u00a040.2.2 Rischio di liquidit\u00e0
Il rischio di liquidit\u00e0 \u00e8 associato alla capacit\u00e0 di soddisfare gli impegni derivanti dalle passivit\u00e0 finanziarie. Una gestione prudente del rischio di liquidit\u00e0 originato dalla normale operativit\u00e0 implica il mantenimento di un adeguato livello di disponibilit\u00e0 liquide e la disponibilit\u00e0 di fondi ottenibili mediante un adeguato ammontare di linee di credito.
Il Gruppo ritiene che il rischio derivante dall\u2019eventuale ritardato pagamento, ed eventuali relativi impatti sulla liquidit\u00e0, da parte del Sistema Sanitario Regionale delle prestazioni erogate dalle singole strutture sanitarie sia moderato. Le strutture del Gruppo sono prevalentemente localizzate in Regioni aventi un bilancio della spesa sanitaria in equilibrio. Ci\u00f2 riduce, anche se non esclude, il rischio che i Sistemi Sanitari Regionali nel cui ambito territoriale le strutture stesse operano, possano ritardare il pagamento delle prestazioni effettuate a favore dei pazienti. Al 31 dicembre 2025 infatti, i tempi medi di incasso registrati dal Gruppo GHC nei confronti del Sistema Sanitario Regionale sono stati pari a circa 90 giorni.
Il rischio di liquidit\u00e0 \u00e8 gestito dalle singole legal entity e viene monitorato in modo accentrato dal Gruppo in quanto la Direzione Area CFO monitora periodicamente la posizione finanziaria del Gruppo attraverso la predisposizione di opportune reportistiche di flussi di cassa in entrata e uscita sia previsionali sia consuntive. In tal modo, il Gruppo mira ad assicurare l\u2019adeguata copertura dei fabbisogni, monitorando accuratamente finanziamenti, linee di credito aperte e i relativi utilizzi al fine di ottimizzare le risorse e gestire le eventuali eccedenze temporanee di liquidit\u00e0.
L\u2019obiettivo del Gruppo \u00e8 quello di porre in essere una struttura finanziaria che, in coerenza con gli obiettivi di business, garantisca un livello di liquidit\u00e0 adeguato, minimizzando il relativo costo opportunit\u00e0 e mantenga un equilibrio in termini di durata e di composizione del debito.Il Gruppo pu\u00f2 contare sul continuo supporto del sistema bancario, grazie alla composizione del proprio portafoglio clienti (strutture sanitarie pubbliche).
Nell\u2019ambito di questa tipologia di rischio, nella composizione della posizione finanziaria netta, il Gruppo tende a finanziare gli investimenti con debiti a medio/lungo termine mentre fa fronte agli impegni correnti sia con il cash-flow generato dalla gestione che utilizzando linee di credito a breve termine.
Di seguito, viene fornita la stratificazione delle Passivit\u00e0 in essere con riferimento all\u2019esercizio 2025 e all\u2019esercizio 2024 riferite a strumenti finanziari e debiti commerciali per durata residua:
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre 2025 |
| Debiti finanziari | Debiti commerciali | Passivit\u00e0 per strumenti derivati | Totale |
| Scadenza: | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 |
| Entro 12 mesi | 6.165 | 82.221 | - | 88.386 |
| Oltre 12 mesi | 143.218 | - | 200 | 143.418 |
| Oltre 5 anni | 76.980 | - | - | 76.980 |
| Totale | 226.363 | 82.221 | 200 | 308.784 |
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre 2024 |
| Debiti finanziari | Debiti commerciali | Passivit\u00e0 per strumenti derivati | Totale |
| Scadenza: | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 |
| Entro 12 mesi | 10.379 | 86.408 | - | 96.787 |
| Oltre 12 mesi | 25.280 | \u00a0 | - | 25.280 |
| Oltre 5 anni | 194.652 | \u00a0 | 860 | 195.512 |
| Totale | 230.311 | 86.408 | 860 | 317.579 |
Come si pu\u00f2 notare dalle scadenze dei debiti finanziari l\u2019operazione di finanziamento perfezionatasi a luglio 2024 ha consentito al Gruppo GHC di estendere la vita media del debito finanziario. Per maggiori dettagli si reinvia alla nota 19.
La gestione dei rischi finanziari \u00e8 svolta sulla base di linee guida definite dagli Amministratori delle societ\u00e0 controllate; l\u2019obiettivo \u00e8 garantire una struttura del passivo sempre in equilibrio con la composizione dell\u2019attivo patrimoniale per mantenere un\u2019adeguata solvibilit\u00e0 del patrimonio.
Il Gruppo \u00e8 contemporaneamente esposto al rischio di tasso di mercato (tasso d\u2019interesse), al rischio di liquidit\u00e0 e al rischio di credito.
Il Gruppo si prefigge inoltre l\u2019obiettivo di mantenere una struttura ottimale del capitale in modo da ridurre il costo dell\u2019indebitamento. Il Gruppo monitora il mantenimento del capitale sulla base del rapporto tra Indebitamento finanziario netto e Capitale Investito Netto (CIN). Il Debito Netto \u00e8 calcolato come totale dell\u2019indebitamento, includendo finanziamenti correnti e non correnti e l\u2019esposizione netta bancaria. Il Capitale Investito Netto \u00e8 calcolato come la somma degli investimenti e del capitale circolante netto (sono esclusi il patrimonio netto e i debiti inerenti l\u2019indebitamento finanziario netto).\u00a040.2.3 Rischio di mercato
Obiettivo principale del Gruppo \u00e8 la gestione del rischio entro determinati limiti, al fine di salvaguardare il raggiungimento di obiettivi aziendali. Il Gruppo opera principalmente con le strutture sanitarie pubbliche del luogo ove opera la Casa di Cura; tale contesto fa s\u00ec che l\u2019andamento economico dipenda fortemente dalle politiche sanitarie della regione di appartenenza.
Infatti, la normativa sanitaria \u00e8 demandata a livello centrale all\u2019autonomia normativa di ciascuna Regione, che sulla base del \u201cPiano Sanitario Nazionale\u201d, adottato dal Governo, su proposta del Ministero della Salute, redige il \u201cPiano Sanitario Regionale\u201d che rappresenta il piano strategico degli interventi per gli obiettivi di salute e il funzionamento dei servizi per soddisfare la popolazione regionale.
Proprio per la particolarit\u00e0 dei propri clienti e del quadro normativo soggetto a rapidi cambiamenti, il contesto risulta particolarmente complesso e di forte dipendenza nei confronti delle strutture sanitarie pubbliche e della Regione di riferimento.
\u00a040.2.4 Rischio di cambio
L\u2019attivit\u00e0 corrente del Gruppo non \u00e8 attualmente esposta al rischio di fluttuazioni di cambio, in quanto il Gruppo svolge la propria attivit\u00e0 quasi esclusivamente in Euro.
\u00a040.2.5 Rischio di tasso d\u2019interesse
Il rischio di tasso d\u2019interesse a cui \u00e8 esposto il Gruppo \u00e8 principalmente originato dal debito a medio e lungo termine stipulato a tasso variabile. Il Gruppo, infatti, ad oggi ha in essere un contratto di finanziamento la cui componente variabile \u00e8 rappresentata dal tasso Euribor 6M. Al fine di stimare il potenziale impatto economico-finanziario legato ad una variazione del tasso, sull\u2019esercizio in esame, \u00e8 stata effettuata un\u2019analisi di sensitivit\u00e0 che simula l\u2019effetto di un aumento dell\u20191% e di una diminuzione dello 0,25% di tale parametro.
| Sensitivity Analysisin migliaia di Euro | 2025 |
| Debito Medio a tasso variabile | 43.267 |
| Interessi Passivi | 1.692 |
| Sensitivity +1% annuo | \u00a0 |
| Interessi passivi con +1% | 1.911 |
| Delta Interessi passivi su finanziamenti | 219 |
| Sensitivity -0,25% | \u00a0 |
Interessi passivi con -0,25%
\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a01.637
Delta Interessi passivi su finanziamenti
\u00a0
40.2.6 Rischio di prezzo
La Societ\u00e0 ad oggi non \u00e8 esposta, se non in maniera irrilevante, a rischio di prezzo associato a commodity.
Inoltre, i costi del materiale sanitario sono generalmente soggetti a fluttuazioni e ad altri fattori al di fuori del controllo del Gruppo. La Societ\u00e0 non ha adottato strumenti di copertura del rischio di fluttuazione del costo di tali componenti, ma esercita un forte potere contrattuale nei confronti dei propri fornitori agendo con una centrale unica d\u2019acquisto. Inoltre, il Gruppo gestisce tali fluttuazioni, ove possibile, mediante un aumento dei prezzi delle proprie prestazioni di servizi nei confronti del private, mentre \u00e8 al di fuori del controllo del Gruppo l\u2019aumento dei prezzi delle tariffe riconosciute per le prestazioni in convenzione. Tuttavia, analizzando i dati storici ad una fluttuazione dei costi del materiale sanitario \u00e8 sempre seguito un adeguamento della tariffa riconosciuta per i servizi in convenzione.
\u00a0Nota n.41 Contenziosi legali e passivit\u00e0 potenziali
Richieste di risarcimento danni per cause sanitarie
Per le richieste di risarcimento danni relative all\u2019attivit\u00e0 operativa prestata dalle strutture, il Gruppo iscrive in bilancio un \"fondo rischi per cause sanitarie\" per tutte le controversie la cui soccombenza \u00e8 ritenuta \"probabile\" in base al parere dei legali esterni che seguono la causa; pari complessivamente pari a Euro 13.171 migliaia.
Si segnala, inoltre, che sono presenti cause il cui rischio \u00e8 ritenuto possibile dai consulenti legali, a fronte delle quali non si \u00e8 proceduto ad effettuare accantonamenti ai fondi rischi, come previsto dai principi contabili internazionali.
Controversie verso ASL/USL/ULSS
Risulta pendente una controversia tra ASL VCO e Istituto Raffaele Garofalo S.r.l. in merito alla produzione sanitaria 2014, 2015 e 2016. L\u2019ASL VCO con propria lettera del 14 luglio 2017 ha chiesto alla societ\u00e0 l\u2019emissione di alcune noto credito in relazione agli esercizi indicati eccependo un presunto abbattimento da non continuit\u00e0 assistenziale. La societ\u00e0 ha contestato detta richiesta in quanto assume non avere superato, per i pazienti piemontesi, il tetto soglia che d\u00e0 luogo all\u2019abbattimento, sia perch\u00e9 detto abbattimento, in particolare per gli anni 2014 e 2015 non poteva essere applicato ai pazienti fuori regione a maggior ragione alla luce di quanto indicato dalla Regione Piemonte con la D.G.R. del mese di novembre 2016. Infine, anche per l\u2019anno 2016, la societ\u00e0 sostiene, per ci\u00f2 che attiene i pazienti piemontesi, di non avere mai superato i tetti di abbattimento per non continuit\u00e0 assistenziale. Per questa fattispecie, il rischio di soccombenza, previo parere dei propri legali, \u00e8 quantificato come \u201cprobabile\u201d e pertanto risulta accantonato nel fondo un ammontare di Euro 1.927 migliaia al 31 dicembre 2025. Visto l'ageing e la quantit\u00e0 dei crediti vantanti, la Societ\u00e0 Istituto Raffaele Garofalo s.r.l., sentito il parere dei consulenti legali ed a meno della buona riuscita di accordi transativi che si potranno verificare tra le parti, ha promosso azioni legali per i crediti derivanti dalla produzione per gli anni 2014 e 2015. Dall'esito di tale contenzioso dipenderanno le valutazioni in merito ai crediti derivanti dagli anni successivi. Il Giudice del Tribunale ha recepito la Relazione Peritale della CTU e, a seguito dell\u2019udienza tenutasi l\u201911 giugno 2025, ha assegnato alle parti il termine di 60 giorni per depositare conclusionali e repliche. In data 2 febbraio 2026 \u00e8 stata emessa la sentenza che ha previsto, di riconoscere alla societ\u00e0, su un montante di circa Euro 2,2 milioni, Euro 1,7 milioni pi\u00f9 interessi di mora, per un totale indicato dal legale di circa Euro 2,7 milioni. Il giudice ha riconosciuto soltanto l'esclusione dagli abbattimenti dei pazienti fuori regione, ma non l'esclusione della branca di lungodegenza. La
societ\u00e0 sta valutando se proporre appello parziale per il riconoscimento dell'esclusione della branca di lungodegenza.Nota n. 42 Rapporti con parti correlate
Nei prospetti seguenti si riporta il dettaglio dei rapporti economici e patrimoniali con le parti correlate. Le societ\u00e0 indicate sono state identificate quali parti correlate perch\u00e9 collegate direttamente o indirettamente agli azionisti di riferimento del Gruppo Garofalo Health Care.
Ai sensi della Delibera Consob n.17221 del 12 marzo 2010 si d\u00e0 atto che nel corso del 2025, il Gruppo non ha concluso con parti correlate operazioni di maggiore rilevanza o che abbiano influito in maniera rilevante sulla situazione patrimoniale o sul risultato dell\u2019esercizio del Gruppo.
Nella Nota 1.4 sono riportate le informazioni relative alla struttura del Gruppo, incluso i dettagli relativi alle controllate e alla controllante.
La tabella seguente fornisce l\u2019ammontare totale delle transazioni rilevanti per natura o importo intercorse con parti correlate al 31 dicembre 2025, intercorse alle normali condizioni di mercato:
| 31-dic-25 | Crediti | Debiti | Costi | Ricavi |
| in migliaia di Euro | Fin/Trib | Comm./Altri | Fin/Trib | Comm./Altri | Fin. | Comm. | Fin. | Comm. |
| Casa di Cura Citt\u00e0 di Roma spa | - | 2.225 | - | (1.202) | - | 81 | - | (200) |
| Aurelia '80 Srl | - | - | - | (122) | - | 120 | - | (3) |
| Casaletto '79 srl | - | - | - | (5) | - | \u00a0 | - | - |
| Larama 98 Srl | - | 1 | - | - | - | 461 | - | - |
| GRAM srl | - | - | - | - | - | - | - | - |
| Am.rama.srl | - | 3 | - | - | - | - | - | - |
| Lorena Paolucci | - | - | - | (11) | - | 141 | - | - |
| LEDCON srl | - | - | - | (20) | - | 84 | - | - |
| A.M. Rinaldi | - | - | - | - | - | 89 | - | - |
| Maria Laura Garofalo | - | - | - | - | - | 89 | - | - |
| Alessandra Rinaldi Garofalo | - | - | - | (4) | - | 67 | - | - |
| Mariano Garofalo | - | - | - | (11) | - | 109 | - | - |
| Francesco Rinaldi Garofalo | - | - | - | - | - | 14 | - | - |
| Piergiuseppe Bagnera | - | - | - | - | - | 5 | - | - |
| Costanza Bagnera | - | - | - | - | - | 5 | - | - |
| Studio Bagnera & Associati | - | - | - | - | - | 16 | - | - |
| Valotto Giovanni | - | - | - | (1) | - | 4 | - | - |
| TOTALE | - | 2.229 | - | (1.375) | - | 1.286 | - | (203) |
Si deve precisare che GHC gi\u00e0 a decorrere dal mese di novembre 2018 si \u00e8 dotata di una procedura interna per la puntuale identificazione delle parti correlate della Societ\u00e0 con l\u2019obiettivo di individuare i principi ai quali la Societ\u00e0 si attiene al fine di assicurare la trasparenza e la correttezza sostanziale e procedurale delle operazioni con parti correlate realizzate dalla stessa, direttamente o per il tramite di societ\u00e0 da essa controllate.
Nota n.43 Fatti di rilievo intervenuti dopo il 31 dicembre 2025
In data 19 gennaio 2026, \u00e8 stato perfezionato l\u2019acquisto, per il tramite della societ\u00e0 Aurelia Hospital S.r.l. (controllata al 100% da GHC S.p.A.) della Casa di Cura Citt\u00e0 di Roma S.r.l., struttura polispecialistica per acuti accreditata con il servizio sanitario nazionale. L\u2019operazione permetter\u00e0 al Gruppo GHC di conseguire \u2013 a regime \u2013 significativi benefici incrementali in termini di posizionamento competitivo e marginalit\u00e0 prospettica attraverso una complessiva riorganizzazione delle attivit\u00e0 erogate da Citt\u00e0 di Roma, Aurelia Hospital e European Hospital. Citt\u00e0 di Roma, accreditata con il Servizio Sanitario Regionale, \u00e8 dotata di 112 posti letto autorizzati, di cui 104 accreditati, nelle specialit\u00e0 di Urologia, Ginecologia, Ortopedia e Traumatologia, Chirurgia Generale, Medicina Generale, Oculistica, RSA intensiva, Day Surgery e Day Hospital. Nel corso del 2026 \u00e8 prevista l\u2019attivazione di ulteriori 60 posti letto complessivi (autorizzati e accreditati), di cui 30 di RSA estensiva e 30 di RSA di mantenimento, che incrementer\u00e0 la dotazione complessiva della struttura portandola a 172 posti letto autorizzati (di cui 164 accreditati). Inoltre, la struttura dispone di 2 sale di emodialisi dotate complessivamente di 24 postazioni ed eroga prestazioni di specialistica e diagnostica ambulatoriale sia in regime di accreditamento che in regime privatistico.
L\u2019Equity Value dell\u2019operazione \u00e8 stata pari a Euro 15,2 milioni, mentre l\u2019enterprise value \u00e8 stato pari a Euro 20,7 milioni. L\u2019acquisizione \u00e8 stata finanziata con mezzi propri e con ricorso all\u2019indebitamento bancario (Linea Capex).
Si fa infine presente che l\u2019operazione si configura come una operazione con parti correlate di minore rilevanza.
Nota n.44 Compensi al Consiglio di Amministrazione e al Collegio Sindacale
I compensi maturati e corrisposti a qualsiasi titolo e sotto qualsiasi forma ai componenti del Consiglio di Amministrazione al 31 dicembre 2025 e al 31 dicembre 2024 dalla Garofalo Health Care S.p.A. e dalle societ\u00e0 da essa direttamente o indirettamente controllate ammontano rispettivamente ad Euro 4.705 migliaia e Euro 4.849 migliaia. I compensi maturati relativi al Collegio Sindacale della Garofalo Health Care S.p.A. e dalle societ\u00e0 da essa direttamente o indirettamente controllate al 31 dicembre 2025 e al 31 dicembre 2024 ammontano ad Euro 557 migliaia e Euro 539 migliaia.
Nota n. 45 Compensi Societ\u00e0 di revisione
Nella seguente tabella vengono riportati i compensi della societ\u00e0 di revisione per tipologia di servizio reso:
Soggetto che ha erogato il servizio
Compensi senza pro rata iva
Revisore della Capogruppo
Servizi di attestazione sulle dichiarazioni fiscali
Revisore della Capogruppo
Revisore della Capogruppo
Revisore della Capogruppo
Revisore della Capogruppo
\u00a0
Nota n.46 Numero dei dipendenti
Per quanto attiene l\u2019organico, la seguente tabella riepiloga per il 31 dicembre 2025 a confronto con il 31 dicembre 2024 il numero dei dipendenti distinti per categoria.
| Numero dipendenti per qualifica | Numero dipendenti al 31 dicembre 2025 | Numero dipendenti al 31 dicembre 2024 |
| Dirigenti | 18 | 16 |
| Impiegati | 683 | 678 |
| Medici | 111 | 104 |
| Tecnici | 1.466 | 295 |
| Infermieri/ausiliari | 291 | 1.484 |
| Operai | 145 | 131 |
| Totale | 2.714 | 2.708 |
Si chiarisce che il valore indicato nella suddetta tabella fa riferimento al numero puntuale dei dipendenti.
Nota n.47 Posizioni o transazioni derivanti da operazioni atipiche e/o inusuali
Ai sensi della Comunicazione Consob n. DEM/6064293 del 28 luglio 2006, si precisa che non sono state poste in essere operazioni atipiche e/o inusuali, cos\u00ec come definite nella Comunicazione stessa.
Nota n. 48 Informativa sui piani di compensi basati su azioni
Piano di Performance Share 2021-2023 e Piano di Performance Share 2024-2026 In data 30 aprile 2021 l\u2019Assemblea dei Soci, su proposta del Consiglio di Amministrazione, ha approvato un piano di incentivazione a lungo termine denominato \u201cPiano di Performance Share 2021-2023\u201d (il \u201cPiano di Performance Share\u201d) riservato all\u2019Amministratore Delegato e al Direttore Generale della Societ\u00e0, nonch\u00e9 ad eventuali ulteriori figure chiave della Societ\u00e0 e/o del Gruppo individuate a insindacabile giudizio del Consiglio di Amministrazione, tenuto conto della Politica di Remunerazione e sentito - per quanto concerne i membri del CdA - il Comitato Nomine e Remunerazioni.
Piano di Performance Share 2024-2026 In data 29 aprile 2024 l\u2019Assemblea dei Soci, su proposta del Consiglio di Amministrazione, ha approvato un piano di incentivazione a lungo termine denominato \u201cPiano di Performance Share 2024-2026\u201d (il \u201cPiano di Performance Share\u201d) riservato all\u2019Amministratore Delegato e al Direttore Generale della Societ\u00e0, nonch\u00e9 ad eventuali ulteriori figure chiave della Societ\u00e0 e/o del Gruppo individuate a insindacabile giudizio del Consiglio di Amministrazione, tenuto conto della Politica di Remunerazione e sentito - per quanto concerne i membri del CdA - il Comitato Nomine e Remunerazioni.
Il Piano di Performance Share 2024-2026 si articola in tre cicli triennali: 2024-2026, 2025-2027 e 2026-2028.
Al 31 dicembre 2025 sono pertanto in essere il ciclo 2023-2025 del Piano di Performance Share 2021-2023 e i cicli 2024-2026 e 2025-2027del Piano di Performance Share 2024-2026.
Gli scopi del Piano di Performance Share sono i seguenti:
\u2022promuovere la creazione di valore sostenibile per la Societ\u00e0, gli azionisti e gli stakeholder, anche in conformit\u00e0 alle indicazioni del Codice di Corporate Governance;
\u2022orientare il management verso decisioni che perseguano la creazione di valore del Gruppo nel medio-lungo termine;
\u2022rafforzare la politica di fidelizzazione e l\u2019engagement delle risorse ritenute rilevanti per il Gruppo;
\u2022attrarre, motivare e trattenere (c.d. retention) persone dotate delle qualit\u00e0 individuali e professionali necessarie per il perseguimento e il raggiungimento degli obiettivi aziendali di sviluppo delle attivit\u00e0 core della Societ\u00e0 e del Gruppo.
L\u2019attribuzione gratuita e la successiva consegna delle azioni sono subordinate al verificarsi di predeterminati obiettivi di performance per ciascuno dei tre cicli in cui si articola il Piano di Performance Share.
Di seguito il riepilogo del numero dei diritti assegnati, dei diritti attribuibili ed il relativo fair value determinato da un esperto indipendente appositamente incaricato:
| \u00a0 | numero diritti assegnati | numero diritti attribuibili | Fair value diritti attribuibili alla data di assegnazione |
| Rideterminazione diritti 12/09/2023* | 283.464 | 132.868 | 571.332 |
| Assegnazione diritti 12/09/2024 | 183.040 | 170.685 | 861.830 |
| Assegnazione diritti 11/09/2025 | 220.936 | 188.900 | 900.102 |
* a seguito della consuntivazione del raggiungimento degli obiettivi triennali previsti dal Piano
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},
"v1-page240-cflshid_88720-tag343225": {
"value": "Nota 1. Principi contabili di riferimento e criteri di redazione adottati nella preparazione del bilancio consolidato al 31 dicembre 20251.1 Informazioni societarie
La pubblicazione del bilancio consolidato del Gruppo al 31 dicembre 2025 \u00e8 stata autorizzata dal Consiglio d\u2019Amministrazione in data 16 marzo 2026.
GHC S.p.A. \u00e8 una societ\u00e0 per azioni quotata, registrata e domiciliata in Italia, con sede in Piazzale delle Belle Arti 6, Roma.
1.2 Principi generali
Il bilancio consolidato del Gruppo GHC chiuso al 31 dicembre 2025 (il \u201cBilancio Consolidato\u201d) \u00e8 stato redatto in conformit\u00e0 ai principi contabili internazionali IFRS emessi dall\u2019International Accounting Standards Boards (IASB), integrati dalle relative interpretazioni dell\u2019International Financial Reporting Standards Interpretations Committee (IFRS IC), precedentemente denominato Standing Interpretations Committee (SIC), nonch\u00e9 ai provvedimenti emanati in attuazione dell\u2019art. 9 del decreto legislativo n. 38/2005. Gli IFRS applicati sono quelli in vigore alla data di riferimento del Bilancio Consolidato.
L\u2019adozione degli IFRS \u00e8 avvenuta a decorrere dall\u2019esercizio 2015, primo bilancio consolidato predisposto dalla Societ\u00e0.
Il Bilancio Consolidato \u00e8 presentato in migliaia di Euro e tutti i valori sono arrotondati alle migliaia di Euro, se non altrimenti indicato.
Il Bilancio Consolidato \u00e8 stato redatto in base al principio del costo storico, tranne che per i crediti finanziari (attivit\u00e0 finanziarie) e le passivit\u00e0 finanziarie che sono iscritte al fair value.
Il Bilancio Consolidato, in assenza di incertezze o dubbi circa la capacit\u00e0 di proseguire la propria attivit\u00e0 in un prevedibile futuro, \u00e8 stato redatto nel presupposto della continuit\u00e0 aziendale. In base al suddetto principio la Societ\u00e0 \u00e8 stata considerata in grado di continuare a svolgere la propria attivit\u00e0 e pertanto le attivit\u00e0 e le passivit\u00e0 sono state contabilizzate in base al presupposto che l\u2019impresa sar\u00e0 in grado di realizzare le proprie attivit\u00e0 e far fronte alle proprie passivit\u00e0 durante il normale svolgimento dell\u2019attivit\u00e0 aziendale.
\u00a01.3 Prospetti di Bilancio
Il Bilancio Consolidato del Gruppo GHC \u00e8 costituito dalla situazione patrimoniale-finanziaria, dal conto economico, dal conto economico complessivo, dal prospetto delle variazioni di patrimonio netto, dal rendiconto finanziario e dalle note illustrative.
La situazione patrimoniale-finanziaria \u00e8 stata classificata sulla base del ciclo operativo, con la distinzione tra poste correnti /non correnti. Sulla base di questa distinzione le attivit\u00e0 e le passivit\u00e0 sono considerate correnti se si suppone che siano realizzate o estinte nel normale ciclo operativo. Le voci di ricavo e costo rilevate nell\u2019esercizio sono presentate tramite due prospetti: un conto economico, che riflette l\u2019analisi dei costi aggregati per natura, e un prospetto di conto economico complessivo. Infine, il rendiconto finanziario \u00e8 stato predisposto utilizzando il metodo indiretto per la determinazione dei flussi finanziari derivanti dall\u2019attivit\u00e0 operativa. Con tale metodo l\u2019utile di periodo viene rettificato dagli effetti delle operazioni di natura non monetaria, da qualsiasi differimento o accantonamento di precedenti o futuri incassi o pagamenti operativi e da elementi di ricavi o costi connessi con i flussi finanziari derivanti dall\u2019attivit\u00e0 di investimento o finanziaria.
\u00a0
1.4 Struttura del GruppoDi seguito viene fornita la composizione del Gruppo alla data del 31 dicembre 2025.
1.5 Principi di consolidamento e area di consolidamento
Il Bilancio Consolidato comprende i bilanci di GHC S.p.A. e delle sue controllate al 31 dicembre 2025.
Il dettaglio delle societ\u00e0 consolidate \u00e8 riportato nel seguito.
| Societ\u00e0 | Sede Legale | Rapporto con la Capogruppo | Metodo diConsolidamento | Percentuale di partecipazione (diretta e indiretta) al 31 dicembre | Percentuale di partecipazione (diretta e indiretta) al 31 dicembre |
| | | | 2025 | 2024 |
| Garofalo Health Care S.p.A. | Roma | Controllante | Integrale | Controllante | Controllante |
| Hesperia Hospital Modena S.r.l. | Modena | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Casa di Cura Villa Berica S.r.l. | Vicenza | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Rugani Hospital S.r.l. | Monteriggioni (SI) | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| CMSR Veneto Medica S.r.l. | Altavilla Vicentina (VI) | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Sanimedica S.r.l. | Altavilla Vicentina (VI) | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Istituto Raffaele Garofalo S.r.l. (gi\u00e0 L'Eremo di Miazzina S.r.l.) | Cambiasca (VB) | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Casa di Cura Villa Garda S.r.l. | Garda | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Villa Von Siebenthal S.r.l. | Genzano di Roma (RM) | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Casa di Cura Prof. Nobili S.r.l. | Castiglione dei Pepoli (Bo) | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| F.I.D.E.S. Medica S.r.l. | Piombino | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Centro di Riabilitazione S.r.l. | Genova | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Ro. E. Mar S.r.l. | Piombino | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Fides Servizi S.c.a.r.l. | Genova | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Prora S.r.l. | Genova | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Il Fiocco S.c.a.r.l.* | Genova | Collegata | Equity method | 40% | 40% |
| Poliambulatorio Dalla Rosa Prati S.r.l | Parma | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Ospedali Privati Riuniti S.r.l. | Bologna | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Centro Medico San Biagio S.r.l. | Fossalta di Portogruaro (VE) | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Centro Medico Universit\u00e0 Castrense S.r.l. | San Giorgio di Nogaro (UD) | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Bimar S.r.l. | Fossalta di Portogruaro (VE) | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Aesculapio S.r.l. | San Felice sul Panaro (MO) | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| XRay One S.r.l. | Poggio Rusco (MN) | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Clinica San Francesco S.r.l. | Verona | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Domus Nova S.r.l. | Ravenna | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| GHC Real Estate S.p.A. | Roma | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| GHC Project 11 S.r.l. | Roma | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Gruppo Veneto Diagnostica e Riabilitazione S.r.l. | Cadoneghe (PD) | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Sanatorio Triestino S.p.A. | Trieste | Controllata | Integrale | 98,89% | 98,89% |
| Terme del Friuli Venezia Giulia S.r.l. | Trieste | Controllata | Integrale | 98,89% | 98,89% |
| Aurora Holding S.r.l. | Trieste | Collegata | Equity method | 49,45% | 49,45% |
| Eutonia S.r.l. Sanit\u00e0 e salute | Trieste | Collegata | Equity method | 30,70% | 30,70% |
* la partecipazione \u00e8 detenuta dalla controllata Fides Medica S.r.l.
| Aurelia Hospital S.r.l. | Roma | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Casa di Cura Sant\u2019Antonio da Padova S.r.l. | Roma | Controllata | Integrale | 99,89% | 99,89% |
| European Hospital S.p.A. | Roma | Controllata | Integrale | 99,89% | 99,89% |
| RAM S.r.l. | Roma | Controllata | Integrale | 54,66% | 54,66% |
| Samadi S.p.A. | Roma | Controllata | Integrale | 77,98% | 77,98% |
| Axa Residence S.p.A. | Anzio (RM) | Controllata | Integrale | 98,90% | 98,90% |
| Finaur S.r.l. | Roma | Controllata | Integrale | 53,38% | 53,38% |
| Gestiport \u201986 S.p.A. | Roma | Controllata | Integrale | 53,39% | 53,39% |
| Video 1 S.r.l. in liquidazione | Roma | Controllata | Integrale | 0% | 98,91% |
| Radio IES S.r.l. | Roma | Controllata | Integrale | 0% | 98,91% |
In data 17 dicembre 2025, la Camera di Commercio di Roma ha iscritto l\u2019Atto di Fusione stipulato in data 15 dicembre tra Casa di Cura Sant\u2019Antonio da Padova S.r.l. (incorporante), Video 1 S.r.l. (incorporata) e Radio IES S.r.l. (incorporata). Le due societ\u00e0 incorporate, pertanto, risultano cancellate dal Registro delle Imprese a far data dal 17/12/2025.
La controllante ultima dell\u2019Emittente \u00e8 la Raffaele Garofalo & C. S.a.p.a., con sede in Roma.
1.6 Sintesi dei principali principi contabili
Aggregazioni aziendali e avviamento
Le aggregazioni aziendali sono contabilizzate utilizzando il metodo dell\u2019acquisizione. Il costo di un\u2019acquisizione \u00e8 determinato come somma del corrispettivo trasferito, misurato al fair value alla data di acquisizione, e dell\u2019importo della partecipazione di minoranza nell\u2019acquisita. Per ogni aggregazione aziendale il Gruppo definisce se misurare la partecipazione di minoranza nell\u2019acquisita al fair value oppure in proporzione alla quota della partecipazione di minoranza nelle attivit\u00e0 nette identificabili dell\u2019acquisita. I costi di acquisizione sono spesati nell\u2019esercizio e classificati tra le spese amministrative.
Quando il Gruppo acquisisce un business, classifica o designa le attivit\u00e0 finanziarie acquisite o le passivit\u00e0 assunte in accordo con i termini contrattuali, le condizioni economiche e le altre condizioni pertinenti in essere alla data di acquisizione. Ci\u00f2 include la verifica per stabilire se un derivato incorporato debba essere separato dal contratto primario.
L\u2019eventuale corrispettivo potenziale da riconoscere \u00e8 rilevato dall\u2019acquirente al fair value alla data di acquisizione. Il corrispettivo potenziale classificato come patrimonio non \u00e8 oggetto di rimisurazione e il suo successivo pagamento \u00e8 contabilizzato con contropartita il patrimonio netto. La variazione del fair value del corrispettivo potenziale classificato come attivit\u00e0 o passivit\u00e0, quale strumento finanziario che sia nell\u2019oggetto dello IFRS 9 Strumenti finanziari: rilevazione e valutazione, deve essere rilevata nel conto economico in accordo con IFRS 9. Il corrispettivo potenziale che non rientra nello scopo dello IFRS 9 \u00e8 valutato al fair value alla data di bilancio e le variazioni del fair value sono rilevate a conto economico.
L\u2019avviamento \u00e8 inizialmente rilevato al costo rappresentato dall\u2019eccedenza dell\u2019insieme del corrispettivo corrisposto e dell\u2019importo iscritto per le interessenze di minoranza rispetto alle attivit\u00e0 nette identificabili acquisite e le passivit\u00e0 assunte dal Gruppo. Se il fair value delle attivit\u00e0 nette acquisite eccede l\u2019insieme del
corrispettivo corrisposto, il Gruppo verifica nuovamente se ha identificato correttamente tutte le attivit\u00e0 acquisite e tutte le passivit\u00e0 assunte e rivede le procedure utilizzate per determinare gli ammontari da rilevare alla data di acquisizione. Se dalla nuova valutazione emerge ancora un fair value delle attivit\u00e0 nette acquisite superiore al corrispettivo, la differenza (utile) viene rilevata a conto economico.Dopo la rilevazione iniziale, l\u2019avviamento \u00e8 valutato al costo al netto delle perdite di valore accumulate. Al fine della verifica per riduzione di valore (impairment), l\u2019avviamento acquisito in un\u2019aggregazione aziendale \u00e8 allocato, dalla data di acquisizione, a ciascuna unit\u00e0 generatrice di flussi di cassa del Gruppo che si prevede benefici delle sinergie dell\u2019aggregazione, a prescindere dal fatto che altre attivit\u00e0 o passivit\u00e0 dell\u2019entit\u00e0 acquisita siano assegnate a tali unit\u00e0.
Se l\u2019avviamento \u00e8 stato allocato a un\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi finanziari e l\u2019entit\u00e0 dismette parte delle attivit\u00e0 di tale unit\u00e0, l\u2019avviamento associato all\u2019attivit\u00e0 dismessa \u00e8 incluso nel valore contabile dell\u2019attivit\u00e0 quando si determina l\u2019utile o la perdita della dismissione. L\u2019avviamento associato con l\u2019attivit\u00e0 dismessa \u00e8 determinato sulla base dei valori relativi dell\u2019attivit\u00e0 dismessa e della parte mantenuta dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi finanziari.
Altre attivit\u00e0 immateriali
Le attivit\u00e0 immateriali acquisite separatamente sono inizialmente rilevate al costo, mentre quelle acquisite attraverso operazioni di aggregazione aziendale sono iscritte al fair value alla data di acquisizione. Le attivit\u00e0 immateriali prodotte internamente, ad eccezione dei costi di sviluppo, non sono capitalizzate e si rilevano nel conto economico di periodo in cui sono state sostenute.
Le attivit\u00e0 immateriali con vita utile definita sono successivamente ammortizzate lungo la loro vita utile e sono sottoposte alla verifica di congruit\u00e0 del valore ogni volta che vi siano indicazioni di una possibile perdita di valore. Il periodo di ammortamento ed il metodo di ammortamento di un\u2019attivit\u00e0 immateriale a vita utile definita \u00e8 riconsiderato almeno alla fine di ciascun esercizio. I cambiamenti nella vita utile attesa o delle modalit\u00e0 con cui i benefici economici futuri legati all\u2019attivit\u00e0 si realizzeranno sono rilevati attraverso il cambiamento del periodo o del metodo di ammortamento, a seconda dei casi, e sono considerati cambiamenti di stime contabili. Le quote di ammortamento delle attivit\u00e0 immateriali a vita utile definita sono rilevate nel prospetto dell\u2019utile/(perdita) d\u2019esercizio nella categoria di costo coerente con la funzione dell\u2019attivit\u00e0 immateriale.
Le attivit\u00e0 immateriali con vita utile indefinita non sono ammortizzate, ma sono sottoposte annualmente alla verifica di perdita di valore, sia a livello individuale sia a livello di unit\u00e0 generatrice di flussi di cassa. La valutazione della vita utile indefinita \u00e8 rivista annualmente per determinare se tale attribuzione continua ad essere sostenibile, altrimenti, il cambiamento da vita utile indefinita a vita utile definita si applica su base prospettica.
Gli utili o le perdite derivanti dall\u2019eliminazione di un\u2019attivit\u00e0 immateriale sono misurati dalla differenza tra il ricavo netto della dismissione e il valore contabile dell\u2019attivit\u00e0 immateriale, e sono rilevate nel prospetto dell\u2019utile/(perdita) d\u2019esercizio nell\u2019esercizio in cui avviene l\u2019eliminazione.
| Descrizione | Anni |
| Avviamento | vita utile indefinita |
| Accreditamento | vita utile indefinita |
| Concessioni, licenze, marchi e dir. Similari | 5 anni |
| Software | 3/5 anni |
| Altre immateriali | 5 anni |
Immobili impianti e macchinari
Gli immobili, impianti e macchinari acquisiti separatamente sono rilevati al costo storico, comprensivo dei costi accessori direttamente imputabili e necessari alla messa in funzione del bene per l\u2019uso per cui \u00e8 stato acquistato, tale costo include gli oneri per la sostituzione di parte di macchinari ed impianti nel momento in cui sono sostenuti, se conformi ai criteri di rilevazione.
Gli immobili, impianti e macchinari acquisiti attraverso operazioni di aggregazione di imprese sono rilevati al fair value determinato alla data di acquisizione.
Le spese di manutenzione e riparazione, che non siano suscettibili di valorizzare e/o prolungare la vita residua dei beni, sono spesate nell\u2019esercizio in cui sono sostenute; in caso contrario vengono capitalizzate.
Gli immobili, impianti e macchinari sono esposti al netto dei relativi ammortamenti accumulati e di eventuali perdite di valore determinate secondo le modalit\u00e0 descritte nel seguito. L\u2019ammortamento \u00e8 calcolato in quote costanti in base alla vita utile stimata del bene per l\u2019impresa, che \u00e8 riesaminata con periodicit\u00e0 annuale ed eventuali cambiamenti, se necessari, sono apportati con applicazione prospettica.
La stima della vita utile, espressa in anni, delle principali classi di attivit\u00e0 materiali \u00e8 la seguente:
| Descrizione | Anni |
| Fabbricati | 33 / 50 / in base alla durata dei contratti |
| Impianti e macchinari | 10 anni |
| Attrezzature industriali e commerciali | 8 anni |
| Mobili e arredi | 10 anni |
| Macchine elettroniche | 5 anni |
| Autovetture e autoveicoli | 4 anni |
Qualora componenti di immobili, impianti e macchinari abbiano differenti vite utili, tali componenti sono contabilizzate separatamente. I terreni, sia liberi da costruzioni sia annessi a fabbricati, sono rilevati separatamente e non sono ammortizzati in quanto elementi a vita utile illimitata.
Il valore contabile degli Immobili, impianti e macchinari \u00e8 sottoposto a verifica, per rilevarne eventuali perdite di valore, qualora eventi o cambiamenti di situazione indichino che il valore di carico non possa essere recuperato, seguendo le regole nel seguito descritte.Al momento della vendita o quando non sussistono benefici economici futuri, attesi dall\u2019uso di un bene, esso viene eliminato dal bilancio e l\u2019eventuale perdita o utile (calcolata come differenza tra il valore di cessione e il valore di carico) viene rilevata a conto economico nell\u2019anno della suddetta eliminazione.
Leases
L\u2019IFRS 16 definisce i principi per la rilevazione, la misurazione, la presentazione e l\u2019informativa dei leasing e richiede ai locatari di contabilizzare la maggior parte dei contratti di leasing seguendo un unico modello contabile.
Attivit\u00e0 per il diritto d'uso
Il Gruppo riconosce le attivit\u00e0 per diritto d'uso alla data di inizio del leasing (cio\u00e8 la data in cui l'attivit\u00e0 sottostante \u00e8 disponibile per l'uso). Le attivit\u00e0 per il diritto d'uso sono misurate al costo, al netto degli gli ammortamenti accumulati e delle perdite di valore, e rettificate per le rimisurazioni delle passivit\u00e0 di leasing. Il costo delle attivit\u00e0 per diritto d'uso comprende l'ammontare delle passivit\u00e0 di leasing rilevate, i costi diretti iniziali sostenuti e i pagamenti di leasing effettuati alla data di decorrenza o prima dell'inizio al netto di tutti gli eventuali incentivi ricevuti. A meno che il gruppo non abbia la ragionevole certezza di ottenere la propriet\u00e0 dell'attivit\u00e0 in leasing al termine del contratto di leasing stesso, le attivit\u00e0 per diritto d'uso sono ammortizzate a quote costanti per un periodo pari al minore tra la vita utile stimata e la durata del leasing.
Passivit\u00e0 leasing
Alla data di decorrenza del leasing, il Gruppo rileva le passivit\u00e0 di leasing misurandole al valore attuale dei pagamenti dovuti per il leasing non versati a tale data. I pagamenti dovuti includono i pagamenti fissi (compresi i pagamenti fissi nella sostanza) al netto di eventuali incentivi al leasing da ricevere, i pagamenti variabili di leasing che dipendono da un indice o un tasso, e gli importi che si prevede dovranno essere pagati a titolo di garanzie del valore residuo. I pagamenti del leasing includono anche il prezzo di esercizio di un'opzione di acquisto se si \u00e8 ragionevolmente certi che tale opzione sar\u00e0 esercitata dal Gruppo e i pagamenti di penalit\u00e0 di risoluzione del leasing, se la durata del leasing tiene conto dell'esercizio da parte del Gruppo dell'opzione di risoluzione del leasing stesso.
I pagamenti variabili per leasing che non dipendono da un indice o da un tasso vengono rilevati come costi nel periodo in cui si verifica l'evento o la condizione che ha generato il pagamento.
Leasing di breve durata e Leasing di attivit\u00e0 a modesto valore
Il Gruppo applica l'esenzione per la rilevazione di leasing di breve durata relativi ai macchinari ed attrezzature (i.e., i leasing che hanno una durata di 12 mesi o inferiore dalla data di inizio e non contengono un'opzione di acquisto). Il Gruppo ha applicato inoltre l\u2019esenzione per i leasing relativi ad attivit\u00e0 a modesto valore in riferimento ai contratti di leasing relativi ad apparecchiature per ufficio il cui valore \u00e8 considerato basso (cio\u00e8, sotto Euro 5 migliaia). I canoni relativi a leasing a breve termine e a leasing di attivit\u00e0 a modesto valore sono rilevati come spese a quote costanti lungo la durata leasing.
Investimenti immobiliariLe attivit\u00e0 materiali detenute a fini di reddito e non a uso strumentale sono classificate in un\u2019apposita classe denominata Investimenti immobiliari, secondo lo IAS 40, e sono contabilizzate al costo. Le attivit\u00e0 rientranti in tali fattispecie consistono in terreni e/o fabbricati (o parti di fabbricati) detenuti dal proprietario o dal locatario nell\u2019ambito di un contratto di locazione finanziaria o operativa al fine di concederli in locazione o per l'apprezzamento del capitale investito.
Tali tipologie di immobili sono classificate separatamente dagli altri beni immobili posseduti. Gli investimenti immobiliari sono esposti al netto dei relativi ammortamenti accumulati e di eventuali perdite di valore. La vita utile degli investimenti immobiliari del Gruppo \u00e8 di 33 anni.
Perdita di valore delle attivit\u00e0 (impairment)
Ad ogni chiusura di bilancio il Gruppo valuta l\u2019eventuale esistenza di indicatori di perdita di valore di Attivit\u00e0 immateriali ed Immobili, impianti e macchinari, comunque annualmente per la voce avviamento ed accreditamento. Nel caso in cui emergano tali indicatori, ovvero ogni anno per le immobilizzazioni immateriali a vita utile indefinita, si procede con una verifica di riduzione di valore (impairment test).
Nel caso in cui il valore di carico (valore contabile) delle attivit\u00e0 ecceda il valore recuperabile, esse sono svalutate fino a riflettere quest\u2019ultimo. Il valore recuperabile \u00e8 determinato quale il maggiore fra il fair value di un\u2019attivit\u00e0 o unit\u00e0 generatrice di flussi finanziari al netto dei costi di vendita e il suo valore d\u2019uso, e viene determinato per singola attivit\u00e0, ad eccezione del caso in cui tale attivit\u00e0 generi flussi finanziari che non siano ampiamente indipendenti da quelli generati da altre attivit\u00e0 o gruppi di attivit\u00e0, nel qual caso il Gruppo stima il valore recuperabile dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi di cassa cui l\u2019attivit\u00e0 appartiene.
Nel determinare il valore d\u2019uso, il Gruppo sconta al valore attuale i flussi finanziari stimati futuri, utilizzando un tasso d\u2019attualizzazione ante-imposte che riflette le valutazioni di mercato sul valore temporale del denaro e i rischi specifici dell\u2019attivit\u00e0.
Ai fini della stima del valore d\u2019uso i flussi finanziari futuri sono ricavati dai piani aziendali approvati dal Consiglio di Amministrazione, i quali costituiscono la migliore stima effettuabile dal Gruppo sulle condizioni economiche previste nel periodo di piano. Le proiezioni del piano coprono normalmente un arco temporale di tre esercizi; il tasso di crescita a lungo termine utilizzato al fine della stima del valore terminale dell\u2019attivit\u00e0 o dell\u2019unit\u00e0 \u00e8 normalmente inferiore al tasso medio di crescita a lungo termine del settore, del paese o del mercato di riferimento.
Se il valore contabile di un\u2019attivit\u00e0 o unit\u00e0 generatrice di flussi finanziari \u00e8 superiore al suo valore recuperabile, tale attivit\u00e0 ha subito una perdita di valore ed \u00e8 conseguentemente svalutata fino a riportarla al valore recuperabile.
Le perdite di valore subite da attivit\u00e0 in funzionamento sono rilevate a conto economico nelle categorie di costo coerenti con la funzione dell\u2019attivit\u00e0 che ha evidenziato la perdita di valore. Ad ogni chiusura di bilancio il Gruppo valuta, inoltre, l\u2019eventuale esistenza di indicatori di una diminuzione delle perdite di valore in precedenza rilevate e, qualora tali indicatori esistano, effettua una nuova stima del valore recuperabile. Il valore di un\u2019attivit\u00e0 precedentemente svalutata pu\u00f2 essere ripristinato solo se vi sono stati cambiamenti nelle stime utilizzate per determinare il valore recuperabile dell\u2019attivit\u00e0 dopo l\u2019ultima rilevazione di una perdita di valore. In tal caso il valore contabile dell\u2019attivit\u00e0 viene portato al valore recuperabile, senza tuttavia che il valore cos\u00ec incrementato possa eccedere il valore contabile che sarebbe stato determinato, al netto dell\u2019ammortamento, se non si fosse rilevata alcuna perdita di valore negli anni precedenti. Ogni ripristino viene rilevato quale provento a conto economico; dopo che \u00e8 stato rilevato un ripristino di valore, la quota di ammortamento dell\u2019attivit\u00e0 \u00e8 rettificata nei periodi
futuri, al fine di ripartire il valore contabile modificato, al netto di eventuali valori residui, in quote costanti lungo la restante vita utile. Le svalutazioni dell\u2019avviamento non possono in ogni caso essere oggetto di ripristino di valore.Partecipazioni in collegate ed altre imprese
Una collegata \u00e8 una societ\u00e0 sulla quale il Gruppo esercita un\u2019influenza notevole. Per influenza notevole si intende il potere di partecipare alla determinazione delle politiche finanziarie e gestionali della partecipata senza averne il controllo o il controllo congiunto. Una partecipata detenuta al 20% o pi\u00f9 indica influenza notevole salvo si dimostri il contrario.
Le partecipazioni del Gruppo in societ\u00e0 collegate sono valutate con il metodo del patrimonio netto.
Con il metodo del patrimonio netto, la partecipazione in una societ\u00e0 collegata \u00e8 inizialmente rilevata al costo. Il valore contabile della partecipazione \u00e8 aumentato o diminuito per rilevare la quota di pertinenza della partecipante degli utili e delle perdite della partecipata realizzati dopo la data di acquisizione. L\u2019avviamento afferente alla collegata \u00e8 incluso nel valore contabile della partecipazione e non \u00e8 soggetto ad una verifica separata di perdita di valore (impairment).
Il prospetto dell\u2019utile/(perdita) d\u2019esercizio riflette la quota di pertinenza del Gruppo del risultato d\u2019esercizio della societ\u00e0 collegata. Ogni cambiamento nelle altre componenti di conto economico complessivo relativo a queste partecipate \u00e8 presentato come parte del conto economico complessivo del Gruppo. Inoltre, nel caso in cui una societ\u00e0 collegata rilevi una variazione con diretta imputazione al patrimonio netto, il Gruppo rileva la sua quota di pertinenza, ove applicabile, nel prospetto delle variazioni del patrimonio netto. Gli utili e le perdite non realizzate derivanti da transazioni tra il Gruppo e societ\u00e0 collegate, sono eliminati in proporzione alla quota di partecipazione nelle collegate.
La quota aggregata di pertinenza del Gruppo del risultato d\u2019esercizio delle societ\u00e0 collegate \u00e8 rilevata nel prospetto dell\u2019utile/(perdita) d\u2019esercizio dopo il risultato operativo e rappresenta il risultato al netto delle imposte e delle quote spettanti agli altri azionisti della collegata.
Il bilancio delle societ\u00e0 collegate \u00e8 predisposto alla stessa data di chiusura del bilancio del Gruppo. Ove necessario, il bilancio \u00e8 rettificato per uniformarlo ai principi contabili di Gruppo.
Successivamente all\u2019applicazione del metodo del patrimonio netto, il Gruppo valuta se sia necessario riconoscere una perdita di valore della propria partecipazione nelle societ\u00e0 collegate. Il Gruppo valuta a ogni data di bilancio se vi siano evidenze obiettive che le partecipazioni nelle societ\u00e0 collegate abbiano subito una perdita di valore. In tal caso, il Gruppo calcola l\u2019ammontare della perdita come differenza tra il valore recuperabile della collegata o della joint venture e il valore di iscrizione della stessa nel proprio bilancio, rilevando tale differenza nel prospetto dell\u2019utile/(perdita) d\u2019esercizio nella voce \u201cquota di pertinenza del risultato di societ\u00e0 collegate e joint venture\u201d.
All\u2019atto della perdita dell\u2019influenza notevole su una societ\u00e0 collegata o del controllo congiunto su una joint venture, il Gruppo valuta e rileva la partecipazione residua al fair value. La differenza tra il valore di carico della partecipazione alla data di perdita dell\u2019influenza notevole o del controllo congiunto e il fair value della partecipazione residua e dei corrispettivi ricevuti \u00e8 rilevata nel conto economico.
Classificazione corrente / non corrente
Le attivit\u00e0 e passivit\u00e0 nel bilancio del Gruppo sono classificate secondo il criterio corrente/non corrente.
Un\u2019attivit\u00e0 \u00e8 corrente quando:
\u2022si suppone che sia realizzata, oppure \u00e8 posseduta per la vendita o il consumo, nel normale svolgimento del ciclo operativo;
\u2022\u00e8 detenuta principalmente con la finalit\u00e0 di negoziarla;\u2022si suppone che sia realizzata entro dodici mesi dalla data di chiusura dell\u2019esercizio; o
\u2022\u00e8 costituita da disponibilit\u00e0 liquide o mezzi equivalenti a meno che non sia vietato scambiarla o utilizzarla per estinguere una passivit\u00e0 per almeno dodici mesi dalla data di chiusura dell\u2019esercizio.
Una passivit\u00e0 \u00e8 corrente quando:
\u2022\u00e8 previsto che si estingua nel suo normale ciclo operativo;
\u2022\u00e8 detenuta principalmente con la finalit\u00e0 di negoziarla;
\u2022deve essere estinta entro dodici mesi dalla data di chiusura dell\u2019esercizio; o
\u2022l\u2019entit\u00e0 non ha un diritto incondizionato a differire il regolamento della passivit\u00e0 per almeno dodici mesi dalla data di chiusura dell\u2019esercizio.
Attivit\u00e0 e passivit\u00e0 per imposte anticipate e differite sono classificate tra le attivit\u00e0 e le passivit\u00e0 non correnti.
Rimanenze
Le rimanenze sono valutate al minore tra il costo d\u2019acquisto o di fabbricazione, determinato con il metodo F.I.F.O., ed il valore di presunto realizzo desumibile dall\u2019andamento di mercato.
Nel costo di acquisto vengono considerati anche gli oneri accessori di diretta imputazione e dallo stesso vengono sempre dedotti i resi, gli sconti commerciali, gli abbuoni, i premi ed i contributi eventualmente riconosciuti dai fornitori.
Il valore delle rimanenze \u00e8 stato iscritto al netto degli eventuali fondi svalutazione.
Disponibilit\u00e0 liquide e mezzi equivalenti
Le Disponibilit\u00e0 liquide ed i mezzi equivalenti comprendono il denaro in cassa e i depositi a vista e a breve termine, in questo ultimo caso con scadenza originaria prevista non oltre i tre mesi, che non sono soggetti a rischi significativi legati alla variazione di valore.
Azioni proprie
Le azioni proprie riacquistate sono rilevate al costo e portate in diminuzione del patrimonio netto. L\u2019acquisto, la vendita o la cancellazione di azioni proprie non danno origine a nessun profitto o perdita nel conto economico.
La differenza tra il valore di acquisto e il corrispettivo, in caso di riemissione, \u00e8 rilevata nella riserva sovraprezzo azioni.
Stock Grant e Performance Shares
I piani di Stock Grant e Performance Shares attribuiscono a determinate categorie di dipendenti il diritto di ricevere gratuitamente azioni della societ\u00e0 di appartenenza o di una societ\u00e0 del Gruppo a titolo di retribuzione per il raggiungimento di un particolare obiettivo o al verificarsi di determinate condizioni indicate nel piano.
L\u2019IFRS 2 prevede che l\u2019impresa rilevi il costo dei beni e servizi acquistati o ricevuti in un\u2019operazione con pagamento basato su azioni nel momento in cui riceve i beni o il servizio \u00e8 prestato. Inoltre prevede che, nel caso di operazioni con pagamento basato su azioni regolate con strumenti rappresentativi di capitale, l'entit\u00e0 deve valutare i beni o servizi ricevuti e l'incremento corrispondente del patrimonio netto, direttamente, al fair value dei beni o servizi ricevuti, salvo che non sia possibile stimare il fair value attendibilmente. Qualora l'entit\u00e0 non fosse in grado di
misurare attendibilmente il fair value dei beni o servizi ricevuti, essa deve stimarne indirettamente il valore, e il corrispondente incremento di valore del patrimonio netto, facendo riferimento al fair value degli strumenti rappresentativi di capitale assegnati.Per applicare queste disposizioni alle operazioni con dipendenti e terzi che forniscono servizi similari, l'entit\u00e0 deve stimare il fair value dei servizi ricevuti facendo riferimento al fair value degli strumenti rappresentativi di capitale assegnati, poich\u00e9 \u00e8 normalmente impossibile stimare in maniera attendibile il fair value dei servizi ricevuti. Il fair value di tali strumenti rappresentativi di capitale deve essere calcolato alla data di assegnazione.
Le azioni, le opzioni su azioni e gli altri strumenti rappresentativi di capitale sono di solito assegnati ai dipendenti come parte del loro pacchetto retributivo, in aggiunta allo stipendio e ad altre gratifiche. Di solito non \u00e8 possibile valutare direttamente i servizi ricevuti a fronte di specifiche componenti del pacchetto retributivo del dipendente. Pu\u00f2 anche non essere possibile valutare il fair value del pacchetto retributivo complessivo indipendentemente, senza valutare direttamente il fair value degli strumenti rappresentativi di capitale assegnati. Inoltre, le azioni o le opzioni su azioni sono talvolta assegnate come parte di un piano di incentivazione, piuttosto che come base retributiva; per esempio, come incentivo ai dipendenti a rimanere in servizio presso l'entit\u00e0 oppure come riconoscimento per aver contribuito al miglioramento dei risultati dell'entit\u00e0. Attraverso l'assegnazione di azioni o di opzioni su azioni, in aggiunta ad altre forme retributive, l'entit\u00e0 eroga remunerazioni aggiuntive per ottenere benefici aggiuntivi. La stima del fair value di tali benefici aggiuntivi \u00e8 verosimilmente difficile. Data la difficolt\u00e0 di valutare direttamente il fair value dei servizi ricevuti, l'entit\u00e0 deve misurare il fair value dei servizi resi dai dipendenti facendo riferimento al fair value degli strumenti rappresentativi di capitale assegnati.
Fondi rischi ed oneri
Gli accantonamenti a Fondi per rischi e oneri sono effettuati quando il Gruppo deve far fronte ad un\u2019obbligazione attuale (legale o implicita) risultante da un evento passato, \u00e8 probabile un\u2019uscita di risorse per far fronte a tale obbligazione ed \u00e8 possibile effettuare una stima affidabile del suo ammontare.
Se l\u2019effetto dell\u2019attualizzazione del valore del denaro \u00e8 significativo, gli accantonamenti sono attualizzati utilizzando un tasso di sconto ante imposte che riflette, ove adeguato, i rischi specifici delle passivit\u00e0. Quando viene effettuata l\u2019attualizzazione, l\u2019incremento dell\u2019accantonamento dovuto al trascorrere del tempo \u00e8 rilevato come onere finanziario.
Fondi per benefici ai dipendenti
I benefici successivi al rapporto di lavoro sono definiti sulla base di programmi, ancorch\u00e9 non formalizzati, che in funzione delle loro caratteristiche sono distinti in programmi \u201ca benefici definiti\u201d e programmi \u201ca contributi definiti\u201d.
La legislazione italiana (articolo 2120 del codice civile) prevede che, alla data in cui ciascun dipendente risolva il contratto di lavoro con l\u2019impresa, riceva un\u2019indennit\u00e0 denominata TFR. Il calcolo di tale indennit\u00e0 si basa su alcune voci che formano la retribuzione annua del dipendente per ciascun anno di lavoro (opportunamente rivalutata) e sulla lunghezza del rapporto di lavoro. Secondo la normativa civilistica italiana, tale indennit\u00e0 viene riflessa in bilancio secondo una metodologia di calcolo basata sull\u2019indennit\u00e0 maturata da ciascun dipendente alla data di bilancio, nell\u2019ipotesi in cui tutti i dipendenti risolvano il contratto di lavoro a tale data.
L\u2019International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC) dell\u2019International Accounting Standards Board (IASB) ha affrontato l\u2019argomento del TFR italiano ed ha concluso che, in applicazione dello IAS 19, esso deve essere calcolato secondo una metodologia, denominata Metodo della Proiezione Unitaria del Credito (il cosiddetto \u201cPUCM\u201d), secondo cui l\u2019ammontare della passivit\u00e0 per i benefici acquisiti deve riflettere la data di dimissioni attesa e deve essere attualizzata.
Le ipotesi attuariali ed i relativi effetti tengono in considerazione i cambiamenti normativi introdotti dal legislatore
italiano, che hanno previsto l\u2019opzione per il lavoratore dipendente di destinare il TFR maturato a partire dal 1\u00b0 luglio 2007 all\u2019INPS o a fondi di previdenza integrativa.L\u2019obbligazione netta del Gruppo derivante da piani a benefici definiti viene calcolata stimando l\u2019importo del beneficio futuro che i dipendenti hanno maturato in cambio dell\u2019attivit\u00e0 prestata nell\u2019esercizio corrente e nei precedenti esercizi; tale beneficio viene attualizzato per calcolare il valore attuale. Gli utili e le perdite attuariali riferite ai piani a benefici definiti, accumulati fino all\u2019esercizio precedente e che riflettono gli effetti derivanti da variazioni delle ipotesi attuariali utilizzate, sono rilevati per intero nel conto economico complessivo.
La valutazione attuariale della passivit\u00e0 \u00e8 stata affidata ad un attuario indipendente.
Il Gruppo non ha altri piani pensionistici a benefici definiti.
L\u2019obbligazione del Gruppo derivante da piani a contributi definiti, \u00e8 limitata al versamento di contributi allo Stato ovvero ad un patrimonio o ad un\u2019entit\u00e0 giuridicamente distinta (cosiddetto fondo), ed \u00e8 determinata sulla base dei contributi dovuti.
Strumenti finanziari
Classificazione e valutazione Le attivit\u00e0 finanziarie sono iscritte nelle linee di bilancio Crediti finanziari non correnti, altri crediti ed attivit\u00e0 non correnti, Crediti commerciali, Altre attivit\u00e0 correnti, Cassa e disponibilit\u00e0 liquide. Esse sono classificate e valutate in funzione delle caratteristiche dei loro flussi finanziari e del modello di business applicato alla loro gestione. Le attivit\u00e0 finanziarie sono inizialmente valutate al fair value aumentato (o diminuito nel caso di attivit\u00e0 finanziarie valutate a fair value con variazioni a conto economico) dei costi di transazione direttamente collegati all\u2019acquisizione dell\u2019attivit\u00e0. La valutazione successiva dipende dalla natura dei flussi finanziari generati dallo strumento finanziario e in conformit\u00e0 al modello di business adottato dalla Societ\u00e0.
Le categorie previste dall\u2019IFRS 9, che sostituiscono le precedenti dello IAS 39, sono le seguenti:
\u2022Attivit\u00e0 valutate al costo ammortizzato: l\u2019attivit\u00e0 non \u00e8 designata al FVTPL (fair value to profit and loss), l\u2019obiettivo del possesso \u00e8 la raccolta dei flussi finanziari contrattuali; i termini contrattuali prevedono flussi finanziari per pagamenti del capitale e del relativo interesse a determinate date;
\u2022Attivit\u00e0 valutate al fair value in contropartita del conto economico complessivo (FVOCI): l\u2019attivit\u00e0 non \u00e8 designata al FVTPL, il modello di business prevede la possibilit\u00e0 sia di perseguire la raccolta dei flussi finanziari contrattuali sia di vendere l\u2019attivit\u00e0; i termini contrattuali prevedono flussi finanziari per pagamenti del capitale e del relativo interesse a determinate date;
\u2022Attivit\u00e0 valutate al fair value in contropartita del conto economico (FVTPL): rientrano in tale categoria tutte le attivit\u00e0 non classificabili nelle precedenti.
\u2022Attivit\u00e0 valutate al costo ammortizzato: per il Gruppo essi sono costituiti dai crediti originati nel corso dell\u2019attivit\u00e0 caratteristica. Al momento della prima iscrizione sono contabilizzati sulla base del loro valore equo comprensivo di oneri accessori. Per i crediti commerciali e gli altri crediti correnti esso generalmente corrisponde al loro valore nominale. Successivamente, qualora essi abbiano una scadenza prefissata, sono valutati al costo ammortizzato utilizzando il metodo dell\u2019interesse effettivo. Quando le attivit\u00e0 finanziarie non abbiano una scadenza prefissata sono valutate al costo di acquisizione. I crediti con scadenza superiore ad un anno infruttiferi o che maturano interessi inferiori al mercato sono attualizzati utilizzando tassi di interesse in linea con i riferimenti di mercato. Tali attivit\u00e0, o loro parte, sono cancellati dal bilancio allorch\u00e9 i diritti a ricevere flussi finanziari
dall\u2019attivit\u00e0 sono estinti o il Gruppo abbia trasferito il diritto a ricevere flussi finanziari dall\u2019attivit\u00e0 o abbia assunto l\u2019obbligo contrattuale di corrisponderli interamente e senza ritardi ad una terza parte trasferendo sostanzialmente tutti i rischi e benefici della propriet\u00e0 dell\u2019attivit\u00e0 finanziaria oppure non trasferendo n\u00e9 trattenendo sostanzialmente tutti i rischi e benefici ma trasferendo il controllo della stessa. Nel caso in cui il Gruppo abbia trasferito i diritti a ricevere flussi finanziari da un\u2019attivit\u00e0 e non abbia n\u00e9 trasferito n\u00e9 trattenuto sostanzialmente tutti i rischi e benefici o non abbia perso il controllo sulla stessa, l\u2019attivit\u00e0 viene rilevata nel bilancio del Gruppo nella misura del suo coinvolgimento residuo. In questo caso si riconosce inoltre una passivit\u00e0 associata. L\u2019attivit\u00e0 e la passivit\u00e0 sono valutate in modo da riflettere i diritti e le obbligazioni che il Gruppo ha trattenuto. Il coinvolgimento residuo che prende la forma di una garanzia sull\u2019attivit\u00e0 trasferita viene valutato al minore tra il valore contabile iniziale dell\u2019attivit\u00e0 e il valore massimo del corrispettivo che il Gruppo potrebbe essere tenuto a corrispondere. Gli utili e le perdite sono rilevati a conto economico nel momento in cui l\u2019investimento viene contabilmente eliminato o al manifestarsi di una perdita durevole di valore, oltre che per il processo di ammortamento e di conversione. \u2022Attivit\u00e0 valutate al fair value in contropartita del conto economico: rientrano in questa categoria i titoli di capitale rappresentati dalle partecipazioni diverse da quelle in societ\u00e0 controllate, collegate e joint-venture e non detenute con finalit\u00e0 di trading, in quanto il Gruppo ha deciso di non avvalersi dell\u2019opzione che consente la valutazione a FVOCI.
Le passivit\u00e0 finanziarie sono iscritte nelle linee di bilancio: Debiti verso finanziatori non correnti, Debiti vari ed altre passivit\u00e0, Debiti verso finanziatori correnti; Debiti commerciali; Altre passivit\u00e0 correnti.
Le passivit\u00e0 finanziarie sono iscritte inizialmente al fair value aumentato (o diminuito nel caso di passivit\u00e0 finanziarie valutate a fair value con variazioni a conto economico) dei costi di transazione direttamente collegati all\u2019emissione della passivit\u00e0. Successivamente, sono valutate secondo il criterio del costo ammortizzato a meno degli strumenti finanziari derivati o delle passivit\u00e0 detenute per la negoziazione che sono valutate a fair value con variazioni di valore a conto economico. Esse sono classificate e valutate in funzione delle caratteristiche dei loro flussi finanziari e del modello di business applicato alla loro gestione. Le passivit\u00e0 finanziarie detenute dal Gruppo rientrano nella categoria delle Passivit\u00e0 finanziarie al costo ammortizzato. Esse sono valutate al costo ammortizzato utilizzando il metodo dell\u2019interesse effettivo. Il costo ammortizzato \u00e8 calcolato rilevando ogni sconto o premio sull\u2019acquisizione ed onorari o costi che sono parte integrante del tasso di interesse effettivo. Una passivit\u00e0 finanziaria viene cancellata dal bilancio quando l\u2019obbligo sottostante la passivit\u00e0 \u00e8 estinto o annullato o adempiuto. Gli utili e le perdite sono rilevati a conto economico nel momento in cui la passivit\u00e0 viene contabilmente eliminata, oltre che per il processo di ammortamento e di conversione. Nei casi in cui una passivit\u00e0 finanziaria esistente \u00e8 sostituita da un\u2019altra dello stesso prestatore, a condizione sostanzialmente diverse, oppure le condizioni di una passivit\u00e0 esistente vengono sostanzialmente modificate, tale scambio o modifica viene trattato come una cancellazione contabile della passivit\u00e0 originale e la rilevazione di una nuova passivit\u00e0, con iscrizione nel conto economico di eventuali differenze tra i valori contabili.
Il valore delle attivit\u00e0 finanziarie \u00e8 rettificato per riflettere le perdite di valore che sono misurate secondo il modello dell\u2019Expected Credit Loss che prevede di stimare la perdita attesa in periodo pi\u00f9 o meno lungo in funzione del rischio credito: i) per le attivit\u00e0 finanziarie che non hanno avuto un significativo aumento del rischio di credito dalla rilevazione iniziale o che hanno un basso rischio di credito alla data di bilancio viene stimata la perdita attesa nei successivi 12 mesi; ii) per le attivit\u00e0 finanziarie che hanno avuto un significativo aumento del rischio credito dalla rilevazione iniziale ma per le quali non si sia ancora manifestata un\u2019obiettiva perdita di valore, la perdita attesa viene calcolata sulla vita intera dell\u2019attivit\u00e0; iii) per le attivit\u00e0 finanziarie per le quali si \u00e8 manifestata un\u2019obiettiva perdita di valore, la perdita attesa viene calcolata sulla vita intera dell\u2019attivit\u00e0 e, rispetto al punto precedente, i flussi di interesse sono calcolati sul valore ridotto della svalutazione attesa. Per i crediti commerciali che non contengono una significativa componente finanziaria, le perdite attese sono determinate utilizzando un metodo semplificato rispetto all\u2019approccio generale sopra delineato. L\u2019approccio semplificato prevede la stima
della perdita attesa sulla vita intera del credito e senza necessit\u00e0 di valutare l\u2019Expected Credit Loss a 12 mesi e l\u2019esistenza di significativi incrementi del rischio credito.Gli strumenti derivati sono iscritti nella Situazione patrimoniale-finanziaria e sono valutati al fair value e gli utili o le perdite determinati sono iscritti rispettivamente a conto economico, se i derivati non sono definibili di copertura ai sensi dell\u2019IFRS 9 o se coprono un rischio prezzo (\"fair value hedge\"), ovvero negli altri componenti del risultato economico complessivo, se coprono un futuro flusso di cassa o un impegno contrattuale futuro gi\u00e0 assunto alla data di bilancio (\"cash flow hedge\").
Il Gruppo effettua operazioni con strumenti finanziari derivati solo a fini di copertura, con il fine di neutralizzare potenziali perdite rilevabili su di un determinato elemento o gruppo di elementi attribuibili ad un determinato rischio, nel caso in cui esso dovesse effettivamente manifestarsi.
In particolare, i rischi finanziari coperti sono quelli potenzialmente derivanti dalla variazione dei tassi di interesse dei finanziamenti in essere e dalla variazione dei tassi di cambio sulle transazioni commerciali in valuta. Tutti gli strumenti finanziari non trattati in un mercato attivo sono misurati al valore equo determinato secondo tecniche di valutazione.
Quando gli strumenti derivati hanno le caratteristiche per essere contabilizzati secondo l\u2019hedge accounting il Gruppo applica il seguente trattamento contabile:
\u2022Coperture dei flussi di cassa: se uno strumento finanziario derivato \u00e8 designato come copertura dell\u2019esposizione alla variabilit\u00e0 dei flussi di cassa di una attivit\u00e0 o di una passivit\u00e0 di bilancio o di un\u2019operazione prevista altamente probabile e che potrebbe avere effetti sul conto economico, la porzione efficace degli utili o delle perdite sullo strumento finanziario \u00e8 rilevata tra gli altri utili complessivi in apposita riserva; l\u2019utile o la perdita cumulati sono riclassificati dal patrimonio netto e contabilizzati a conto economico nello stesso periodo in cui viene rilevata l\u2019operazione oggetto di copertura; l\u2019utile o la perdita associati ad una copertura, o a quella parte della copertura diventata inefficace, sono iscritti a conto economico quando l\u2019inefficacia \u00e8 rilevata.
\u2022Coperture del fair value: se uno strumento finanziario derivato \u00e8 designato come copertura dell\u2019esposizione alle variazioni del valore equo di un\u2019attivit\u00e0 / passivit\u00e0 di bilancio attribuibili ad un determinato rischio con possibile effetto sul conto economico, l\u2019utile o la perdita sulla posta coperta e attribuibile al rischio coperto \u00e8 rilevata come parte del valore di carico di tale posto con contropartita di conto economico.
Qualora non ricorrano le condizioni per l\u2019applicazione dell\u2019hedge accounting, gli effetti derivanti dalla valutazione al valore equo dello strumento finanziario derivato sono imputati direttamente a conto economico. Allo stesso modo sono immediatamente accreditati a conto economico gli utili o le perdite non ancora realizzati e sospesi a patrimonio netto se l\u2019operazione oggetto di copertura non \u00e8 pi\u00f9 ritenuta probabile. Se invece lo strumento di copertura stesso viene chiuso senza che l\u2019operazione sottostante si sia realizzata, gli effetti sospesi a patrimonio
Valutazione del fair value
Il Gruppo valuta gli strumenti finanziari, quali i derivati, e gli strumenti di capitale al fair value ad ogni chiusura di bilancio.
Il fair value \u00e8 il prezzo che si percepirebbe per la vendita di un\u2019attivit\u00e0, o che si pagherebbe per il trasferimento di una passivit\u00e0, in una regolare operazione tra operatori di mercato alla data di valutazione. Una valutazione del fair value suppone che l\u2019operazione di vendita dell\u2019attivit\u00e0 o di trasferimento della passivit\u00e0 abbia luogo:
\u2022nel mercato principale dell\u2019attivit\u00e0 o passivit\u00e0;
oppure\u2022in assenza di un mercato principale, nel mercato pi\u00f9 vantaggioso per l\u2019attivit\u00e0 o passivit\u00e0.
Il mercato principale o il mercato pi\u00f9 vantaggioso devono essere accessibili per il Gruppo.
Il fair value di un\u2019attivit\u00e0 o passivit\u00e0 \u00e8 valutato adottando le assunzioni che gli operatori di mercato utilizzerebbero nella determinazione del prezzo dell\u2019attivit\u00e0 o passivit\u00e0, presumendo che gli stessi agiscano per soddisfare nel modo migliore il proprio interesse economico.
Una valutazione del fair value di un\u2019attivit\u00e0 non finanziaria considera la capacit\u00e0 di un operatore di mercato di generare benefici economici impiegando l\u2019attivit\u00e0 nel suo massimo e migliore utilizzo o vendendola a un altro operatore di mercato che la impiegherebbe nel suo massimo e miglior utilizzo.
Il Gruppo utilizza tecniche di valutazione che sono adatte alle circostanze e per le quali vi sono sufficienti dati disponibili per valutare il fair value, massimizzando l\u2019utilizzo di input osservabili rilevanti e minimizzando l\u2019uso di input non osservabili.
Tutte le attivit\u00e0 e passivit\u00e0 per le quali il fair value viene valutato o esposto in bilancio sono categorizzate in base alla gerarchia del fair value, come di seguito descritta:
\u2022Livello 1 - i prezzi quotati (non rettificati) in mercati attivi per attivit\u00e0 o passivit\u00e0 identiche a cui l\u2019entit\u00e0 pu\u00f2 accedere alla data di valutazione;
\u2022Livello 2 \u2013 Input diversi dai prezzi quotati inclusi nel Livello 1, osservabili direttamente o indirettamente per l\u2019attivit\u00e0 o per la passivit\u00e0;
\u2022Livello 3 \u2013 tecniche di valutazione per le quali i dati di input non sono osservabili per l\u2019attivit\u00e0 o per la passivit\u00e0.
La valutazione del fair value \u00e8 classificata interamente nello stesso livello della gerarchia del fair value in cui \u00e8 classificato l\u2019input di pi\u00f9 basso livello di gerarchia utilizzato per la valutazione.
Per le attivit\u00e0 e passivit\u00e0 rilevate nel bilancio al fair value su base ricorrente, il Gruppo determina se siano intervenuti dei trasferimenti tra i livelli della gerarchia rivedendo la categorizzazione (basata sull\u2019input di livello pi\u00f9 basso, che \u00e8 significativo ai fini della valutazione del fair value nella sua interezza) ad ogni chiusura di bilancio.
Il Comitato Finanziario di Gruppo determina i criteri e le procedure sia per le valutazioni del fair value ricorrenti, quali strumenti di capitale, sia per le valutazioni non ricorrenti. Il Comitato Finanziario di Gruppo comprende i responsabili finanziari di ciascuna struttura ed il responsabile finanziario del Gruppo.
Per la valutazione di attivit\u00e0 significative, quali propriet\u00e0 immobiliari, e passivit\u00e0 significative, sono coinvolti dei periti esterni. Tale coinvolgimento \u00e8 deciso annualmente dopo discussione e con l\u2019approvazione del Collegio Sindacale. I criteri di selezione includono la conoscenza del mercato, la reputazione, l\u2019indipendenza ed il rispetto degli standard professionali. Il Comitato Finanziario di Gruppo decide, a seguito della discussione con i periti esterni, quali tecniche di valutazione e quali input utilizzare per ciascun caso.
Ad ogni chiusura di bilancio il Comitato Finanziario di Gruppo analizza le variazioni nei valori di attivit\u00e0 e passivit\u00e0 per le quali \u00e8 richiesta, in base ai principi contabili del Gruppo, la rivalutazione o la rideterminazione.
Per tale analisi, vengono verificati i principali input applicati nella valutazione pi\u00f9 recente, raffrontando le informazioni utilizzate nella valutazione ai contratti e agli altri documenti rilevanti.
Il Comitato Finanziario di Gruppo effettua, con il supporto dei periti esterni, una comparazione tra ogni variazione nel fair value di ciascuna attivit\u00e0 e passivit\u00e0 e le fonti esterne rilevanti, al fine di determinare se la variazione sia ragionevole. I risultati delle valutazioni vengono presentati periodicamente al Collegio Sindacale ed ai revisori del Gruppo. Tale presentazione comprende una discussione delle principali assunzioni utilizzate nelle valutazioni.Ai fini dell\u2019informativa relativa al fair value, il Gruppo determina le classi di attivit\u00e0 e passivit\u00e0 sulla base della natura, caratteristiche e rischi dell\u2019attivit\u00e0 o della passivit\u00e0 ed il livello della gerarchia del fair value come precedentemente illustrato.
Sono di seguito riepilogate le note relative al fair value degli strumenti finanziari e delle attivit\u00e0 non finanziarie valutate al fair value, e quelle in cui viene presentata informativa sui fair values:
\u2022Tecniche di valutazione, valutazioni discrezionali e stime contabili significative Nota 1.7;
\u2022Informativa quantitativa sulla gerarchia di valutazione del fair value Nota 39;
\u2022Strumenti finanziari (compresi quelli valutati al costo ammortizzato) Nota 21.
Riconoscimento dei ricavi derivati dalle vendite e dalle prestazioni di servizi
Con il regolamento n.2016/1905 emesso dalla Commissione Europea in data 22 settembre 2016 \u00e8 stato omologato l\u2019IFRS 15 \u201cRevenue from contracts with customers\u201d (di seguito IFRS 15), che definisce i criteri di rilevazione e valutazione dei ricavi derivanti da contratti con i clienti. Il principio sostituir\u00e0 tutti gli attuali requisiti presenti negli IFRS in tema di riconoscimento dei ricavi e prevede un nuovo modello in cinque fasi che si applicher\u00e0 ai ricavi derivanti da contratti con i clienti. In linea generale l\u2019IFRS 15 prevede la rilevazione dei ricavi per un importo che riflette il corrispettivo a cui l\u2019entit\u00e0 ritiene di avere diritto in cambio del trasferimento di merci o servizi al cliente. In particolare, l\u2019IFRS 15 prevede che la rilevazione dei ricavi sia basata sui seguenti 5 steps: (i) identificazione del contratto con il cliente; (ii) identificazione delle performance obligation (ossia le promesse contrattuali a trasferire beni e/o servizi a un cliente); (iii) determinazione del prezzo della transazione; (iv) allocazione del prezzo della transazione alle performance obligations identificate sulla base del prezzo di vendita stand-alone di ciascun bene o servizio; e (v) rilevazione del ricavo quando la relativa performance obligation risulta soddisfatta. Inoltre, l\u2019IFRS 15 integra l\u2019informativa di bilancio da fornire con riferimento a natura, ammontare, timing ed incertezza dei ricavi derivanti e dei relativi flussi di cassa. Le disposizioni dell\u2019IFRS 15 sono efficaci a partire dagli esercizi che hanno inizio il, o dopo, il 1\u00b0 gennaio 2018; \u00e8 concessa inoltre l\u2019applicazione anticipata.
Il Gruppo opera nel settore della sanit\u00e0 privata accreditata e la sua attivit\u00e0 si concretizza, attraverso servizi nelle aree acuti, servizi ambulatoriali, lungodegenza e riabilitazione, e contabilizza i propri ricavi, per tali servizi con la seguente modalit\u00e0:
\u2022Servizi nelle aree acuti: Il Gruppo contabilizza i ricavi per tali servizi nel momento in cui il controllo dell\u2019attivit\u00e0 \u00e8 stato trasferito al cliente, coincidente con il momento in cui \u00e8 eseguito l\u2019intervento sanitario;
\u2022Servizi ambulatoriali: Il Gruppo contabilizza i ricavi per tali servizi nel momento in cui il controllo dell\u2019attivit\u00e0 \u00e8 stato trasferito al cliente, coincidente con il momento in cui \u00e8 eseguito l\u2019intervento sanitario;
\u2022Lungodegenza e riabilitazione: Il Gruppo contabilizza i ricavi per tali servizi nel momento in cui il controllo dell\u2019attivit\u00e0 \u00e8 stato trasferito al cliente, coincidente con il momento in cui \u00e8 eseguito l\u2019intervento sanitario. Nel caso di lunga degenza \u00e8 infatti prevista una diaria giornaliera, rendendo il corrispettivo direttamente commisurato al numero di giornate di degenza.
Si chiarisce che con riferimento ai servizi sopra riportati erogati in convenzione, i ricavi vengono iscritti nel limite
massimo del tetto di spesa annua regionale assegnato alla Societ\u00e0 qualora presente, mentre con riferimento ai ricavi nei confronti dei clienti privati e/o assicurati, vengono iscritti in relazione alla prestazione effettivamente erogata.Riconoscimento dei costi
I costi sono riconosciuti al momento dell\u2019acquisizione del bene o servizio.
Proventi ed oneri finanziari
I Proventi e gli Oneri finanziari sono rilevati per competenza sulla base degli interessi maturati sul valore netto delle relative attivit\u00e0 e passivit\u00e0 finanziarie, utilizzando il tasso di interesse effettivo.
Imposte sul reddito
Imposte correnti
Le Imposte correnti riflettono una stima del carico fiscale, determinato applicando la normativa vigente nei Paesi nei quali il Gruppo Garofalo Health Care esercita la sua attivit\u00e0. La passivit\u00e0 per imposte correnti \u00e8 calcolata utilizzando le aliquote vigenti o sostanzialmente approvate alla data di chiusura dell\u2019esercizio.
Il debito per imposte correnti viene classificato nella situazione patrimoniale-finanziaria al netto di eventuali acconti di imposta pagati.
Imposte differite
Le Imposte differite sono calcolate sulle differenze temporanee deducibili (Imposte differite attive) e tassabili (Imposte differite passive) risultanti alla data di bilancio fra i valori fiscali presi a riferimento per le attivit\u00e0 e passivit\u00e0 e i valori riportati a bilancio.
Le Imposte differite attive sono rilevate nella misura in cui sia probabile l\u2019esistenza di adeguati utili fiscali futuri che possano rendere applicabile l\u2019utilizzo delle differenze temporanee deducibili e delle attivit\u00e0 e passivit\u00e0 fiscali portate a nuovo.
Il valore da riportare in bilancio delle Imposte differite attive viene riesaminato a ciascuna data di chiusura del bilancio e ridotto nella misura in cui non risulti pi\u00f9 probabile che sufficienti utili fiscali saranno disponibili in futuro in modo da permettere a tutto o parte di tale credito di essere utilizzato.
Le Imposte differite attive non riconosciute sono riesaminate con periodicit\u00e0 annuale alla data di chiusura del bilancio e vengono rilevate nella misura in cui \u00e8 diventato probabile che l\u2019utile fiscale sia sufficiente a consentire che tali imposte differite attive possano essere recuperate.
Le Imposte differite attive e passive sono misurate in base alle aliquote fiscali che ci si attende vengano applicate all\u2019esercizio in cui tali attivit\u00e0 si realizzano o tali passivit\u00e0 si estinguono, considerando le aliquote in vigore e quelle gi\u00e0 emanate o sostanzialmente emanate alla data di bilancio.
Le Imposte differite attive e passive sono imputate direttamente a Conto Economico, ad eccezione di quelle relative a voci rilevate direttamente tra le componenti di patrimonio netto; nel qual caso anche le relative imposte differite sono contabilizzate coerentemente senza imputazione al conto economico.
Le Imposte differite attive e passive vengono compensate, qualora esista un diritto legale a compensare le attivit\u00e0 per imposte correnti con le passivit\u00e0 per imposte correnti e le imposte differite facciano riferimento alla stessa entit\u00e0 fiscale ed alla stessa autorit\u00e0 fiscale.
Le attivit\u00e0 per Imposte differite attive e le passivit\u00e0 per Imposte differite passive sono classificate tra le attivit\u00e0 e passivit\u00e0 non correnti.Imposte indirette
I costi, i ricavi, le attivit\u00e0 e le passivit\u00e0 sono rilevati al netto delle imposte indirette, quali l\u2019imposta sul valore aggiunto, con le seguenti eccezioni:
\u2022l\u2019imposta applicata all\u2019acquisto di beni o servizi \u00e8 indetraibile; in tal caso essa \u00e8 rilevata come parte del costo di acquisto dell\u2019attivit\u00e0 o parte del costo rilevato nel conto economico;
\u2022i crediti e i debiti commerciali includono l\u2019imposta indiretta applicabile.
L\u2019ammontare netto delle imposte indirette da recuperare o da pagare all\u2019Erario \u00e8 incluso nel bilancio tra i crediti ovvero tra i debiti.
Utile per azione base e diluito
Il principio contabile IAS 33 \u2013 Earnings per Share regola il calcolo e l\u2019informativa da fornire agli utilizzatori del bilancio in tema di utile per azione base e diluito. Le classi di strumenti finanziari identificati dal principio che devono essere considerate per il calcolo dei suddetti indicatori sono opzioni, warrant, strumenti convertibili in azioni (es. convertible bonds) e assimilati.
L\u2019utile per azione base \u00e8 calcolato sulla base dell\u2019utile del periodo diviso per il numero medio ponderato di azioni ordinarie durante l\u2019esercizio.
L\u2019utile per azione diluito \u00e8 calcolato sulla base dell\u2019utile diluito del periodo attribuibile agli azionisti della Capogruppo, diviso per il numero medio ponderato di azioni ordinarie in circolazione modificato dal numero delle azioni ordinarie potenzialmente diluitive.
Informativa per settore
L\u2019identificazione del settore operativo in cui opera la Societ\u00e0 viene effettuata sulla base di quanto previsto dal principio contabile IFRS 8 \u2013 Operating Segments. In data 12 dicembre 2012 lo IASB ha emesso un insieme di modifiche che hanno apportato cambiamenti al suddetto principio richiedendo che venga data informativa circa le valutazioni effettuate dalla direzione aziendale nell\u2019aggregazione dei segmenti operativi descrivendo i segmenti che sono stati aggregati e gli indicatori economici che sono stati valutati per determinare che i segmenti aggregati presentino caratteristiche economiche simili.
Il Gruppo GHC \u00e8 tra i principali operatori del settore della sanit\u00e0 privata accreditata in Italia in termini di fatturato, opera attraverso trentasette strutture sanitarie dislocate in otto regioni italiane, ed offre un\u2019ampia gamma di servizi che coprono tutti i comparti della sanit\u00e0, che include e si ripartisce nel settore ospedaliero e in quello socio-assistenziale, grazie ad una diversificazione delle specialit\u00e0 erogate, all\u2019utilizzo di tecnologie all\u2019avanguardia e personale altamente qualificato.
In particolare, il Gruppo opera in otto Regioni del Nord e del Centro Italia, in cui \u00e8 presente attraverso un\u2019unica business unit nel:
\u2022settore ospedaliero, attraverso i ricoveri acuti, le lungodegenze, riabilitazioni post-acuzie e le prestazioni ambulatoriali (il \u201cSettore Ospedaliero\u201d);
\u2022settore socio-assistenziale, attraverso i ricoveri in regime residenziale (il \u201cSettore Socio-Assistenziale\u201d).
Le strutture del Gruppo GHC sono site nelle seguenti regioni italiane: Piemonte (1), Veneto (7), Friuli Venezia Giulia (2), Emilia Romagna (8), Lombardia (1), Liguria (12, di cui 4 possedute dalla societ\u00e0 \u201cIl Fiocco\u201d, societ\u00e0 collegata di Fides Medica S.r.l. e consolidata con il metodo del Patrimonio Netto), Toscana (1) e Lazio (5).Il Settore Ospedaliero \u00e8 a sua volta suddiviso in tre sottosettori: (i) ricoveri per acuti, (ii) post-acuzie e (iii) prestazioni ambulatoriali.
Il Settore Socio-Assistenziale, rappresentato dall\u2019insieme delle attivit\u00e0 e dei servizi anche specialistici per la cura di patologie fisiche, neurologiche e sensoriali complesse, offre, in regime residenziale assistenza agli anziani, trattamenti di patologie specifiche tra cui (i) gravi disabilit\u00e0, (ii) cure a soggetti con LIS (Locked-in-Syndrome) o con sclerosi laterale amiotrofica in fase terminale (Reparti N.A.C. \u2013 Nuclei ad Alta Complessit\u00e0 Neurologica Cronica), (iii) disabilit\u00e0 complesse, prevalentemente motorie o clinico assistenziali e funzionali (Continuit\u00e0 Assistenziale a Valenza Sanitaria), (iv) pazienti con disabilit\u00e0 da grave celebro lesione acquisita (Reparti \u201cSVP\u201d \u2013 Comi Stati Vegetativi Persistenti) e (v) da disordini psichiatrici e disturbi correlati all\u2019assunzione di sostanze psicoattive.
Sotto il punto di vista dell\u2019organizzazione gestionale del Gruppo, l\u2019attivit\u00e0 svolta \u00e8 stata raggruppata in un\u2019unica Strategic Business Unit (di seguito \u201cSBU\u201d) all\u2019interno della quale \u00e8 ricondotto l\u2019intero business. Tale impostazione trae origine dalla circostanza che l\u2019unica attivit\u00e0 svolta consiste nell\u2019operare nella sanit\u00e0 privata accreditata, attraverso diversi servizi offerti ma che risultano gestiti in maniera unitaria dal management.
Il management del Gruppo osserva e valuta unitamente sia i risultati conseguiti dalle singole legal entity appartenenti al Gruppo, sia i risultati dei due settori identificati all\u2019interno della singola SBU, allo scopo di prendere decisioni unitarie in merito all\u2019allocazione delle risorse e alla verifica della performance sull\u2019intera SBU.
\u00a01.7 Valutazioni discrezionali e stime contabili significative
La predisposizione dei bilanci richiede da parte degli amministratori l\u2019applicazione di principi e metodologie contabili che, in talune circostanze, si fondano su valutazioni che richiedono un alto grado di soggettivit\u00e0, su stime basate sull\u2019esperienza storica, nonch\u00e9 su ipotesi che vengono di volta in volta valutate con riferimento alla loro ragionevolezza in funzione delle circostanze. L\u2019applicazione di tali stime ed ipotesi influenza la determinazione degli importi esposti nei prospetti di bilancio, quali quelli esposti nella situazione patrimoniale-finanziaria, nel conto economico e nel rendiconto finanziario, nonch\u00e9 l\u2019informativa fornita. Le stime e le ipotesi sono riviste periodicamente e gli effetti di ogni variazione sono riflessi immediatamente a conto economico. I principali processi di stima e valutazione discrezionale sono relativi alla rilevazione e valutazione delle voci di bilancio di seguito indicate.
Periodo di ammortamento delle immobilizzazioni materiali e immateriali e impairment test
Gli ammortamenti dei i beni a vita utile definita delle immobilizzazioni materiali e delle immobilizzazioni immateriali e i dati previsionali utilizzati ai fini degli impairment test richiedono una valutazione discrezionale da parte degli amministratori. Ad ogni data di bilancio tale valutazione viene rivista al fine di verificare che gli importi iscritti siano rappresentativi della miglior stima dei costi che eventualmente saranno affrontati dal Gruppo e, nel caso in cui si rilevino variazioni significative, gli importi iscritti in bilancio vengono rivisti ed aggiornati.
Per quanto riguarda l\u2019impairment test si rimanda a quanto indicato al paragrafo \u201cPerdita di valore delle attivit\u00e0 (impairment)\u201d esposto di seguito nel presente bilancio consolidato al 31 dicembre 2025.
Procedimenti LegaliLa Societ\u00e0 \u00e8 parte di vari procedimenti legali su richieste risarcitorie connesse all\u2019attivit\u00e0 operativa, fiscali, giuslavoristica o altri rapporti contrattuali. Tali contenziosi sono soggetti a molte incertezze, e l'esito delle singole posizioni non \u00e8 prevedibile con certezza. Inoltre gli stessi spesso derivano da problematiche legali complesse e soggette a diversi gradi di incertezza.
Un accantonamento \u00e8 effettuato in relazione ad un contenzioso o minacciato, se la soccombenza \u00e8 valutata probabile e ci sar\u00e0 un\u2019uscita di fondi e quando l'importo pu\u00f2 essere ragionevolmente stimato. Se un\u2019uscita di fondi diventa probabile, ma l'importo non pu\u00f2 essere stimato, tale fatto \u00e8 riportato nelle note.
Dal momento che questi accantonamenti rappresentano stime, la risoluzione di alcune di queste posizioni potrebbe richiedere alla Societ\u00e0 di fare pagamenti in eccesso rispetto alle quote accantonate o possono richiedere alla Societ\u00e0 di effettuare pagamenti in un importo che non poteva essere ragionevolmente stimato. La Societ\u00e0 monitora lo stato dei procedimenti legali e si consulta regolarmente con esperti in materia legale e fiscale. Pertanto, gli accantonamenti per procedimenti legali della Societ\u00e0 possono subire variazioni a seguito di futuri sviluppi su tali materie.
Aggregazioni Aziendali
La rilevazione delle operazioni di business combinations implica l\u2019attribuzione alle attivit\u00e0 e passivit\u00e0 dell\u2019impresa acquisita della differenza tra il costo di acquisto e il valore netto contabile. Per la maggior parte delle attivit\u00e0 e delle passivit\u00e0, l\u2019attribuzione della differenza \u00e8 effettuata rilevando le attivit\u00e0 e le passivit\u00e0 al loro fair value. La parte non attribuita se positiva \u00e8 iscritta al goodwill, se negativa \u00e8 imputata a conto economico. Nel processo di attribuzione, il Gruppo si avvale delle informazioni disponibili e, per le business combinations pi\u00f9 significative, di valutazioni esterne.
Imposte differite attive
Le imposte differite attive sono rilevate a fronte delle differenze temporanee deducibili fra i valori delle attivit\u00e0 e delle passivit\u00e0 espressi in bilancio rispetto al corrispondente valore fiscale e delle perdite fiscali riportabili, nella misura in cui sia probabile l\u2019esistenza di adeguati utili futuri fiscalmente imponibili, a fronte dei quali tali perdite potranno essere utilizzate. Una valutazione discrezionale \u00e8 richiesta agli amministratori per determinare l\u2019ammontare delle imposte differite attive che possono essere contabilizzate, in quanto dipende dalla stima della probabile manifestazione temporale e dell\u2019ammontare dei futuri utili fiscalmente imponibili.
Passivit\u00e0 per benefici ai dipendenti (Trattamento di fine rapporto - \u201cTFR\u201d) e accantonamenti al fondo indennit\u00e0 suppletiva
La valutazione del trattamento di fine rapporto \u00e8 effettuata utilizzando valutazioni attuariali. La valutazione attuariale richiede l\u2019elaborazione di ipotesi circa i tassi di sconto, i futuri incrementi salariali, i tassi di turnover e di mortalit\u00e0. A causa della natura di lungo termine di questi piani, tali stime sono soggette ad incertezza.
Rettifiche di valore sui Crediti
Le rettifiche di valore sui crediti rappresentano la miglior stima possibile effettuata dal management, in base alle informazioni in possesso alla data di redazione del bilancio.
Le stime e le assunzioni sono effettuate dagli amministratori con il supporto delle funzioni aziendali e, quando appropriato, di specialisti indipendenti e sono riviste periodicamente.
\u00a01.8 Nuovi principi contabili, interpretazioni e modifiche adottati dal GruppoI principi contabili, emendamenti e interpretazioni non adottati in via anticipata per l\u2019esercizio chiuso al 31 dicembre 2025 disciplinano fattispecie e casistiche non aventi effetti significativi sulla situazione patrimoniale, economica e finanziaria della Societ\u00e0 e sull\u2019informativa contenuta nel bilancio consolidato.
Lack of exchangeability \u2013 Amendments to IAS 21 Le modifiche allo IAS 21 Effetti delle variazioni dei cambi delle valute estere specificano come un'entit\u00e0 dovrebbe considerare se una valuta \u00e8 convertibile e come deve determinare il tasso di cambio a pronti quando la convertibilit\u00e0 \u00e8 assente. Le modifiche richiedono anche l'indicazione di informazioni che consentano agli utilizzatori del bilancio di comprendere come la valuta non convertibile in un'altra valuta influisca, o si prevede che influisca, sul risultato economico, sulla situazione patrimoniale e finanziaria e sui flussi finanziari dell'entit\u00e0.
Non si prevede che tali modifiche abbiano un impatto significativo sul bilancio del Gruppo.
Il Gruppo sta valutando l\u2019impatto delle modifiche, emendamenti e interpretazioni ai Principi Contabili Omologato non adottati in via anticipata o in corso di omologazione.
Principi emanati ma non ancora in vigore
Sono di seguito elencati i principi e le interpretazioni che, alla data di redazione del bilancio, erano gi\u00e0 stati emanati e non adottati in via anticipata:
IFRS 18 Presentation and Disclosure in Financial Statements Ad aprile 2024, lo IASB ha emesso l\u2019IFRS 18 che sostituisce lo IAS 1 Presentazione del bilancio. Nonostante un numero di sezioni dello IAS 1 che sono state mantenute, l\u2019IFRS 18 introduce nuovi requisiti per la presentazione del prospetto di conto economico, inclusi specifici totali e subtotali. Le entit\u00e0 dovranno classificare tutti i costi ed i ricavi del conto economico all\u2019interno di quattro categorie: operativa, investimento, finanziamento, imposte sul reddito ed attivit\u00e0 operative cessate, dove le prime tre categorie sono nuove.
Il principio richiede inoltre di dare informativa sulla base della nuova definizione degli indicatori di performance definiti dal management (management-defined performance measures - MPMs) e include nuove disposizioni per l\u2019aggregazione e disaggregazione delle informazioni finanziarie sulla base del \u201cruolo\u201d identificato dei prospetti di bilancio (Primary Financial Statements \u2013 PFS) e delle note.
Inoltre, modifiche sono state introdotte allo IAS 7 Rendiconto finanziario, che includono il cambiamento del punto di partenza per la determinazione dei flussi di cassa della gestione operativa sulla base del metodo indiretto; dall\u2019utile o perdita all\u2019utile o perdita operativi e la rimozione della facolt\u00e0 per classificazione dei flussi di cassa dai dividendi e degli interessi. Ulteriormente, sono state apportate modifiche consequenziali a molteplici altri principi contabili.
L'IFRS 18 e tutte le modifiche ad esso collegate saranno in vigore per gli esercizi che iniziano dal o successivamente al 1\u00b0 gennaio 2027, ma l\u2019applicazione anticipata \u00e8 permessa, salvo darne informativa. L\u2019IFRS 18 si applicher\u00e0 retrospettivamente.
Il Gruppo sta al momento lavorando per identificare gli impatti che le modifiche avranno sul proprio prospetto di bilancio e sulle note. Le valutazioni preliminare dei principali impatti attesi sul bilancio consolidato del Gruppo sono le seguenti:
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},
"v1-page240-cflshid_88720-tag343224": {
"value": "Nota 1. Principi contabili di riferimento e criteri di redazione adottati nella preparazione del bilancio consolidato al 31 dicembre 20251.1 Informazioni societarie
La pubblicazione del bilancio consolidato del Gruppo al 31 dicembre 2025 \u00e8 stata autorizzata dal Consiglio d\u2019Amministrazione in data 16 marzo 2026.
GHC S.p.A. \u00e8 una societ\u00e0 per azioni quotata, registrata e domiciliata in Italia, con sede in Piazzale delle Belle Arti 6, Roma.
1.2 Principi generali
Il bilancio consolidato del Gruppo GHC chiuso al 31 dicembre 2025 (il \u201cBilancio Consolidato\u201d) \u00e8 stato redatto in conformit\u00e0 ai principi contabili internazionali IFRS emessi dall\u2019International Accounting Standards Boards (IASB), integrati dalle relative interpretazioni dell\u2019International Financial Reporting Standards Interpretations Committee (IFRS IC), precedentemente denominato Standing Interpretations Committee (SIC), nonch\u00e9 ai provvedimenti emanati in attuazione dell\u2019art. 9 del decreto legislativo n. 38/2005. Gli IFRS applicati sono quelli in vigore alla data di riferimento del Bilancio Consolidato.
L\u2019adozione degli IFRS \u00e8 avvenuta a decorrere dall\u2019esercizio 2015, primo bilancio consolidato predisposto dalla Societ\u00e0.
Il Bilancio Consolidato \u00e8 presentato in migliaia di Euro e tutti i valori sono arrotondati alle migliaia di Euro, se non altrimenti indicato.
Il Bilancio Consolidato \u00e8 stato redatto in base al principio del costo storico, tranne che per i crediti finanziari (attivit\u00e0 finanziarie) e le passivit\u00e0 finanziarie che sono iscritte al fair value.
Il Bilancio Consolidato, in assenza di incertezze o dubbi circa la capacit\u00e0 di proseguire la propria attivit\u00e0 in un prevedibile futuro, \u00e8 stato redatto nel presupposto della continuit\u00e0 aziendale. In base al suddetto principio la Societ\u00e0 \u00e8 stata considerata in grado di continuare a svolgere la propria attivit\u00e0 e pertanto le attivit\u00e0 e le passivit\u00e0 sono state contabilizzate in base al presupposto che l\u2019impresa sar\u00e0 in grado di realizzare le proprie attivit\u00e0 e far fronte alle proprie passivit\u00e0 durante il normale svolgimento dell\u2019attivit\u00e0 aziendale.
\u00a01.3 Prospetti di Bilancio
Il Bilancio Consolidato del Gruppo GHC \u00e8 costituito dalla situazione patrimoniale-finanziaria, dal conto economico, dal conto economico complessivo, dal prospetto delle variazioni di patrimonio netto, dal rendiconto finanziario e dalle note illustrative.
La situazione patrimoniale-finanziaria \u00e8 stata classificata sulla base del ciclo operativo, con la distinzione tra poste correnti /non correnti. Sulla base di questa distinzione le attivit\u00e0 e le passivit\u00e0 sono considerate correnti se si suppone che siano realizzate o estinte nel normale ciclo operativo. Le voci di ricavo e costo rilevate nell\u2019esercizio sono presentate tramite due prospetti: un conto economico, che riflette l\u2019analisi dei costi aggregati per natura, e un prospetto di conto economico complessivo. Infine, il rendiconto finanziario \u00e8 stato predisposto utilizzando il metodo indiretto per la determinazione dei flussi finanziari derivanti dall\u2019attivit\u00e0 operativa. Con tale metodo l\u2019utile di periodo viene rettificato dagli effetti delle operazioni di natura non monetaria, da qualsiasi differimento o accantonamento di precedenti o futuri incassi o pagamenti operativi e da elementi di ricavi o costi connessi con i flussi finanziari derivanti dall\u2019attivit\u00e0 di investimento o finanziaria.
\u00a0
1.4 Struttura del GruppoDi seguito viene fornita la composizione del Gruppo alla data del 31 dicembre 2025.
1.5 Principi di consolidamento e area di consolidamento
Il Bilancio Consolidato comprende i bilanci di GHC S.p.A. e delle sue controllate al 31 dicembre 2025.
Il dettaglio delle societ\u00e0 consolidate \u00e8 riportato nel seguito.
| Societ\u00e0 | Sede Legale | Rapporto con la Capogruppo | Metodo diConsolidamento | Percentuale di partecipazione (diretta e indiretta) al 31 dicembre | Percentuale di partecipazione (diretta e indiretta) al 31 dicembre |
| | | | 2025 | 2024 |
| Garofalo Health Care S.p.A. | Roma | Controllante | Integrale | Controllante | Controllante |
| Hesperia Hospital Modena S.r.l. | Modena | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Casa di Cura Villa Berica S.r.l. | Vicenza | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Rugani Hospital S.r.l. | Monteriggioni (SI) | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| CMSR Veneto Medica S.r.l. | Altavilla Vicentina (VI) | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Sanimedica S.r.l. | Altavilla Vicentina (VI) | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Istituto Raffaele Garofalo S.r.l. (gi\u00e0 L'Eremo di Miazzina S.r.l.) | Cambiasca (VB) | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Casa di Cura Villa Garda S.r.l. | Garda | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Villa Von Siebenthal S.r.l. | Genzano di Roma (RM) | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Casa di Cura Prof. Nobili S.r.l. | Castiglione dei Pepoli (Bo) | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| F.I.D.E.S. Medica S.r.l. | Piombino | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Centro di Riabilitazione S.r.l. | Genova | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Ro. E. Mar S.r.l. | Piombino | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Fides Servizi S.c.a.r.l. | Genova | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Prora S.r.l. | Genova | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Il Fiocco S.c.a.r.l.* | Genova | Collegata | Equity method | 40% | 40% |
| Poliambulatorio Dalla Rosa Prati S.r.l | Parma | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Ospedali Privati Riuniti S.r.l. | Bologna | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Centro Medico San Biagio S.r.l. | Fossalta di Portogruaro (VE) | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Centro Medico Universit\u00e0 Castrense S.r.l. | San Giorgio di Nogaro (UD) | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Bimar S.r.l. | Fossalta di Portogruaro (VE) | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Aesculapio S.r.l. | San Felice sul Panaro (MO) | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| XRay One S.r.l. | Poggio Rusco (MN) | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Clinica San Francesco S.r.l. | Verona | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Domus Nova S.r.l. | Ravenna | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| GHC Real Estate S.p.A. | Roma | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| GHC Project 11 S.r.l. | Roma | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Gruppo Veneto Diagnostica e Riabilitazione S.r.l. | Cadoneghe (PD) | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Sanatorio Triestino S.p.A. | Trieste | Controllata | Integrale | 98,89% | 98,89% |
| Terme del Friuli Venezia Giulia S.r.l. | Trieste | Controllata | Integrale | 98,89% | 98,89% |
| Aurora Holding S.r.l. | Trieste | Collegata | Equity method | 49,45% | 49,45% |
| Eutonia S.r.l. Sanit\u00e0 e salute | Trieste | Collegata | Equity method | 30,70% | 30,70% |
* la partecipazione \u00e8 detenuta dalla controllata Fides Medica S.r.l.
| Aurelia Hospital S.r.l. | Roma | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Casa di Cura Sant\u2019Antonio da Padova S.r.l. | Roma | Controllata | Integrale | 99,89% | 99,89% |
| European Hospital S.p.A. | Roma | Controllata | Integrale | 99,89% | 99,89% |
| RAM S.r.l. | Roma | Controllata | Integrale | 54,66% | 54,66% |
| Samadi S.p.A. | Roma | Controllata | Integrale | 77,98% | 77,98% |
| Axa Residence S.p.A. | Anzio (RM) | Controllata | Integrale | 98,90% | 98,90% |
| Finaur S.r.l. | Roma | Controllata | Integrale | 53,38% | 53,38% |
| Gestiport \u201986 S.p.A. | Roma | Controllata | Integrale | 53,39% | 53,39% |
| Video 1 S.r.l. in liquidazione | Roma | Controllata | Integrale | 0% | 98,91% |
| Radio IES S.r.l. | Roma | Controllata | Integrale | 0% | 98,91% |
In data 17 dicembre 2025, la Camera di Commercio di Roma ha iscritto l\u2019Atto di Fusione stipulato in data 15 dicembre tra Casa di Cura Sant\u2019Antonio da Padova S.r.l. (incorporante), Video 1 S.r.l. (incorporata) e Radio IES S.r.l. (incorporata). Le due societ\u00e0 incorporate, pertanto, risultano cancellate dal Registro delle Imprese a far data dal 17/12/2025.
La controllante ultima dell\u2019Emittente \u00e8 la Raffaele Garofalo & C. S.a.p.a., con sede in Roma.
1.6 Sintesi dei principali principi contabili
Aggregazioni aziendali e avviamento
Le aggregazioni aziendali sono contabilizzate utilizzando il metodo dell\u2019acquisizione. Il costo di un\u2019acquisizione \u00e8 determinato come somma del corrispettivo trasferito, misurato al fair value alla data di acquisizione, e dell\u2019importo della partecipazione di minoranza nell\u2019acquisita. Per ogni aggregazione aziendale il Gruppo definisce se misurare la partecipazione di minoranza nell\u2019acquisita al fair value oppure in proporzione alla quota della partecipazione di minoranza nelle attivit\u00e0 nette identificabili dell\u2019acquisita. I costi di acquisizione sono spesati nell\u2019esercizio e classificati tra le spese amministrative.
Quando il Gruppo acquisisce un business, classifica o designa le attivit\u00e0 finanziarie acquisite o le passivit\u00e0 assunte in accordo con i termini contrattuali, le condizioni economiche e le altre condizioni pertinenti in essere alla data di acquisizione. Ci\u00f2 include la verifica per stabilire se un derivato incorporato debba essere separato dal contratto primario.
L\u2019eventuale corrispettivo potenziale da riconoscere \u00e8 rilevato dall\u2019acquirente al fair value alla data di acquisizione. Il corrispettivo potenziale classificato come patrimonio non \u00e8 oggetto di rimisurazione e il suo successivo pagamento \u00e8 contabilizzato con contropartita il patrimonio netto. La variazione del fair value del corrispettivo potenziale classificato come attivit\u00e0 o passivit\u00e0, quale strumento finanziario che sia nell\u2019oggetto dello IFRS 9 Strumenti finanziari: rilevazione e valutazione, deve essere rilevata nel conto economico in accordo con IFRS 9. Il corrispettivo potenziale che non rientra nello scopo dello IFRS 9 \u00e8 valutato al fair value alla data di bilancio e le variazioni del fair value sono rilevate a conto economico.
L\u2019avviamento \u00e8 inizialmente rilevato al costo rappresentato dall\u2019eccedenza dell\u2019insieme del corrispettivo corrisposto e dell\u2019importo iscritto per le interessenze di minoranza rispetto alle attivit\u00e0 nette identificabili acquisite e le passivit\u00e0 assunte dal Gruppo. Se il fair value delle attivit\u00e0 nette acquisite eccede l\u2019insieme del
corrispettivo corrisposto, il Gruppo verifica nuovamente se ha identificato correttamente tutte le attivit\u00e0 acquisite e tutte le passivit\u00e0 assunte e rivede le procedure utilizzate per determinare gli ammontari da rilevare alla data di acquisizione. Se dalla nuova valutazione emerge ancora un fair value delle attivit\u00e0 nette acquisite superiore al corrispettivo, la differenza (utile) viene rilevata a conto economico.Dopo la rilevazione iniziale, l\u2019avviamento \u00e8 valutato al costo al netto delle perdite di valore accumulate. Al fine della verifica per riduzione di valore (impairment), l\u2019avviamento acquisito in un\u2019aggregazione aziendale \u00e8 allocato, dalla data di acquisizione, a ciascuna unit\u00e0 generatrice di flussi di cassa del Gruppo che si prevede benefici delle sinergie dell\u2019aggregazione, a prescindere dal fatto che altre attivit\u00e0 o passivit\u00e0 dell\u2019entit\u00e0 acquisita siano assegnate a tali unit\u00e0.
Se l\u2019avviamento \u00e8 stato allocato a un\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi finanziari e l\u2019entit\u00e0 dismette parte delle attivit\u00e0 di tale unit\u00e0, l\u2019avviamento associato all\u2019attivit\u00e0 dismessa \u00e8 incluso nel valore contabile dell\u2019attivit\u00e0 quando si determina l\u2019utile o la perdita della dismissione. L\u2019avviamento associato con l\u2019attivit\u00e0 dismessa \u00e8 determinato sulla base dei valori relativi dell\u2019attivit\u00e0 dismessa e della parte mantenuta dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi finanziari.
Altre attivit\u00e0 immateriali
Le attivit\u00e0 immateriali acquisite separatamente sono inizialmente rilevate al costo, mentre quelle acquisite attraverso operazioni di aggregazione aziendale sono iscritte al fair value alla data di acquisizione. Le attivit\u00e0 immateriali prodotte internamente, ad eccezione dei costi di sviluppo, non sono capitalizzate e si rilevano nel conto economico di periodo in cui sono state sostenute.
Le attivit\u00e0 immateriali con vita utile definita sono successivamente ammortizzate lungo la loro vita utile e sono sottoposte alla verifica di congruit\u00e0 del valore ogni volta che vi siano indicazioni di una possibile perdita di valore. Il periodo di ammortamento ed il metodo di ammortamento di un\u2019attivit\u00e0 immateriale a vita utile definita \u00e8 riconsiderato almeno alla fine di ciascun esercizio. I cambiamenti nella vita utile attesa o delle modalit\u00e0 con cui i benefici economici futuri legati all\u2019attivit\u00e0 si realizzeranno sono rilevati attraverso il cambiamento del periodo o del metodo di ammortamento, a seconda dei casi, e sono considerati cambiamenti di stime contabili. Le quote di ammortamento delle attivit\u00e0 immateriali a vita utile definita sono rilevate nel prospetto dell\u2019utile/(perdita) d\u2019esercizio nella categoria di costo coerente con la funzione dell\u2019attivit\u00e0 immateriale.
Le attivit\u00e0 immateriali con vita utile indefinita non sono ammortizzate, ma sono sottoposte annualmente alla verifica di perdita di valore, sia a livello individuale sia a livello di unit\u00e0 generatrice di flussi di cassa. La valutazione della vita utile indefinita \u00e8 rivista annualmente per determinare se tale attribuzione continua ad essere sostenibile, altrimenti, il cambiamento da vita utile indefinita a vita utile definita si applica su base prospettica.
Gli utili o le perdite derivanti dall\u2019eliminazione di un\u2019attivit\u00e0 immateriale sono misurati dalla differenza tra il ricavo netto della dismissione e il valore contabile dell\u2019attivit\u00e0 immateriale, e sono rilevate nel prospetto dell\u2019utile/(perdita) d\u2019esercizio nell\u2019esercizio in cui avviene l\u2019eliminazione.
| Descrizione | Anni |
| Avviamento | vita utile indefinita |
| Accreditamento | vita utile indefinita |
| Concessioni, licenze, marchi e dir. Similari | 5 anni |
| Software | 3/5 anni |
| Altre immateriali | 5 anni |
Immobili impianti e macchinari
Gli immobili, impianti e macchinari acquisiti separatamente sono rilevati al costo storico, comprensivo dei costi accessori direttamente imputabili e necessari alla messa in funzione del bene per l\u2019uso per cui \u00e8 stato acquistato, tale costo include gli oneri per la sostituzione di parte di macchinari ed impianti nel momento in cui sono sostenuti, se conformi ai criteri di rilevazione.
Gli immobili, impianti e macchinari acquisiti attraverso operazioni di aggregazione di imprese sono rilevati al fair value determinato alla data di acquisizione.
Le spese di manutenzione e riparazione, che non siano suscettibili di valorizzare e/o prolungare la vita residua dei beni, sono spesate nell\u2019esercizio in cui sono sostenute; in caso contrario vengono capitalizzate.
Gli immobili, impianti e macchinari sono esposti al netto dei relativi ammortamenti accumulati e di eventuali perdite di valore determinate secondo le modalit\u00e0 descritte nel seguito. L\u2019ammortamento \u00e8 calcolato in quote costanti in base alla vita utile stimata del bene per l\u2019impresa, che \u00e8 riesaminata con periodicit\u00e0 annuale ed eventuali cambiamenti, se necessari, sono apportati con applicazione prospettica.
La stima della vita utile, espressa in anni, delle principali classi di attivit\u00e0 materiali \u00e8 la seguente:
| Descrizione | Anni |
| Fabbricati | 33 / 50 / in base alla durata dei contratti |
| Impianti e macchinari | 10 anni |
| Attrezzature industriali e commerciali | 8 anni |
| Mobili e arredi | 10 anni |
| Macchine elettroniche | 5 anni |
| Autovetture e autoveicoli | 4 anni |
Qualora componenti di immobili, impianti e macchinari abbiano differenti vite utili, tali componenti sono contabilizzate separatamente. I terreni, sia liberi da costruzioni sia annessi a fabbricati, sono rilevati separatamente e non sono ammortizzati in quanto elementi a vita utile illimitata.
Il valore contabile degli Immobili, impianti e macchinari \u00e8 sottoposto a verifica, per rilevarne eventuali perdite di valore, qualora eventi o cambiamenti di situazione indichino che il valore di carico non possa essere recuperato, seguendo le regole nel seguito descritte.Al momento della vendita o quando non sussistono benefici economici futuri, attesi dall\u2019uso di un bene, esso viene eliminato dal bilancio e l\u2019eventuale perdita o utile (calcolata come differenza tra il valore di cessione e il valore di carico) viene rilevata a conto economico nell\u2019anno della suddetta eliminazione.
Leases
L\u2019IFRS 16 definisce i principi per la rilevazione, la misurazione, la presentazione e l\u2019informativa dei leasing e richiede ai locatari di contabilizzare la maggior parte dei contratti di leasing seguendo un unico modello contabile.
Attivit\u00e0 per il diritto d'uso
Il Gruppo riconosce le attivit\u00e0 per diritto d'uso alla data di inizio del leasing (cio\u00e8 la data in cui l'attivit\u00e0 sottostante \u00e8 disponibile per l'uso). Le attivit\u00e0 per il diritto d'uso sono misurate al costo, al netto degli gli ammortamenti accumulati e delle perdite di valore, e rettificate per le rimisurazioni delle passivit\u00e0 di leasing. Il costo delle attivit\u00e0 per diritto d'uso comprende l'ammontare delle passivit\u00e0 di leasing rilevate, i costi diretti iniziali sostenuti e i pagamenti di leasing effettuati alla data di decorrenza o prima dell'inizio al netto di tutti gli eventuali incentivi ricevuti. A meno che il gruppo non abbia la ragionevole certezza di ottenere la propriet\u00e0 dell'attivit\u00e0 in leasing al termine del contratto di leasing stesso, le attivit\u00e0 per diritto d'uso sono ammortizzate a quote costanti per un periodo pari al minore tra la vita utile stimata e la durata del leasing.
Passivit\u00e0 leasing
Alla data di decorrenza del leasing, il Gruppo rileva le passivit\u00e0 di leasing misurandole al valore attuale dei pagamenti dovuti per il leasing non versati a tale data. I pagamenti dovuti includono i pagamenti fissi (compresi i pagamenti fissi nella sostanza) al netto di eventuali incentivi al leasing da ricevere, i pagamenti variabili di leasing che dipendono da un indice o un tasso, e gli importi che si prevede dovranno essere pagati a titolo di garanzie del valore residuo. I pagamenti del leasing includono anche il prezzo di esercizio di un'opzione di acquisto se si \u00e8 ragionevolmente certi che tale opzione sar\u00e0 esercitata dal Gruppo e i pagamenti di penalit\u00e0 di risoluzione del leasing, se la durata del leasing tiene conto dell'esercizio da parte del Gruppo dell'opzione di risoluzione del leasing stesso.
I pagamenti variabili per leasing che non dipendono da un indice o da un tasso vengono rilevati come costi nel periodo in cui si verifica l'evento o la condizione che ha generato il pagamento.
Leasing di breve durata e Leasing di attivit\u00e0 a modesto valore
Il Gruppo applica l'esenzione per la rilevazione di leasing di breve durata relativi ai macchinari ed attrezzature (i.e., i leasing che hanno una durata di 12 mesi o inferiore dalla data di inizio e non contengono un'opzione di acquisto). Il Gruppo ha applicato inoltre l\u2019esenzione per i leasing relativi ad attivit\u00e0 a modesto valore in riferimento ai contratti di leasing relativi ad apparecchiature per ufficio il cui valore \u00e8 considerato basso (cio\u00e8, sotto Euro 5 migliaia). I canoni relativi a leasing a breve termine e a leasing di attivit\u00e0 a modesto valore sono rilevati come spese a quote costanti lungo la durata leasing.
Investimenti immobiliariLe attivit\u00e0 materiali detenute a fini di reddito e non a uso strumentale sono classificate in un\u2019apposita classe denominata Investimenti immobiliari, secondo lo IAS 40, e sono contabilizzate al costo. Le attivit\u00e0 rientranti in tali fattispecie consistono in terreni e/o fabbricati (o parti di fabbricati) detenuti dal proprietario o dal locatario nell\u2019ambito di un contratto di locazione finanziaria o operativa al fine di concederli in locazione o per l'apprezzamento del capitale investito.
Tali tipologie di immobili sono classificate separatamente dagli altri beni immobili posseduti. Gli investimenti immobiliari sono esposti al netto dei relativi ammortamenti accumulati e di eventuali perdite di valore. La vita utile degli investimenti immobiliari del Gruppo \u00e8 di 33 anni.
Perdita di valore delle attivit\u00e0 (impairment)
Ad ogni chiusura di bilancio il Gruppo valuta l\u2019eventuale esistenza di indicatori di perdita di valore di Attivit\u00e0 immateriali ed Immobili, impianti e macchinari, comunque annualmente per la voce avviamento ed accreditamento. Nel caso in cui emergano tali indicatori, ovvero ogni anno per le immobilizzazioni immateriali a vita utile indefinita, si procede con una verifica di riduzione di valore (impairment test).
Nel caso in cui il valore di carico (valore contabile) delle attivit\u00e0 ecceda il valore recuperabile, esse sono svalutate fino a riflettere quest\u2019ultimo. Il valore recuperabile \u00e8 determinato quale il maggiore fra il fair value di un\u2019attivit\u00e0 o unit\u00e0 generatrice di flussi finanziari al netto dei costi di vendita e il suo valore d\u2019uso, e viene determinato per singola attivit\u00e0, ad eccezione del caso in cui tale attivit\u00e0 generi flussi finanziari che non siano ampiamente indipendenti da quelli generati da altre attivit\u00e0 o gruppi di attivit\u00e0, nel qual caso il Gruppo stima il valore recuperabile dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi di cassa cui l\u2019attivit\u00e0 appartiene.
Nel determinare il valore d\u2019uso, il Gruppo sconta al valore attuale i flussi finanziari stimati futuri, utilizzando un tasso d\u2019attualizzazione ante-imposte che riflette le valutazioni di mercato sul valore temporale del denaro e i rischi specifici dell\u2019attivit\u00e0.
Ai fini della stima del valore d\u2019uso i flussi finanziari futuri sono ricavati dai piani aziendali approvati dal Consiglio di Amministrazione, i quali costituiscono la migliore stima effettuabile dal Gruppo sulle condizioni economiche previste nel periodo di piano. Le proiezioni del piano coprono normalmente un arco temporale di tre esercizi; il tasso di crescita a lungo termine utilizzato al fine della stima del valore terminale dell\u2019attivit\u00e0 o dell\u2019unit\u00e0 \u00e8 normalmente inferiore al tasso medio di crescita a lungo termine del settore, del paese o del mercato di riferimento.
Se il valore contabile di un\u2019attivit\u00e0 o unit\u00e0 generatrice di flussi finanziari \u00e8 superiore al suo valore recuperabile, tale attivit\u00e0 ha subito una perdita di valore ed \u00e8 conseguentemente svalutata fino a riportarla al valore recuperabile.
Le perdite di valore subite da attivit\u00e0 in funzionamento sono rilevate a conto economico nelle categorie di costo coerenti con la funzione dell\u2019attivit\u00e0 che ha evidenziato la perdita di valore. Ad ogni chiusura di bilancio il Gruppo valuta, inoltre, l\u2019eventuale esistenza di indicatori di una diminuzione delle perdite di valore in precedenza rilevate e, qualora tali indicatori esistano, effettua una nuova stima del valore recuperabile. Il valore di un\u2019attivit\u00e0 precedentemente svalutata pu\u00f2 essere ripristinato solo se vi sono stati cambiamenti nelle stime utilizzate per determinare il valore recuperabile dell\u2019attivit\u00e0 dopo l\u2019ultima rilevazione di una perdita di valore. In tal caso il valore contabile dell\u2019attivit\u00e0 viene portato al valore recuperabile, senza tuttavia che il valore cos\u00ec incrementato possa eccedere il valore contabile che sarebbe stato determinato, al netto dell\u2019ammortamento, se non si fosse rilevata alcuna perdita di valore negli anni precedenti. Ogni ripristino viene rilevato quale provento a conto economico; dopo che \u00e8 stato rilevato un ripristino di valore, la quota di ammortamento dell\u2019attivit\u00e0 \u00e8 rettificata nei periodi
futuri, al fine di ripartire il valore contabile modificato, al netto di eventuali valori residui, in quote costanti lungo la restante vita utile. Le svalutazioni dell\u2019avviamento non possono in ogni caso essere oggetto di ripristino di valore.Partecipazioni in collegate ed altre imprese
Una collegata \u00e8 una societ\u00e0 sulla quale il Gruppo esercita un\u2019influenza notevole. Per influenza notevole si intende il potere di partecipare alla determinazione delle politiche finanziarie e gestionali della partecipata senza averne il controllo o il controllo congiunto. Una partecipata detenuta al 20% o pi\u00f9 indica influenza notevole salvo si dimostri il contrario.
Le partecipazioni del Gruppo in societ\u00e0 collegate sono valutate con il metodo del patrimonio netto.
Con il metodo del patrimonio netto, la partecipazione in una societ\u00e0 collegata \u00e8 inizialmente rilevata al costo. Il valore contabile della partecipazione \u00e8 aumentato o diminuito per rilevare la quota di pertinenza della partecipante degli utili e delle perdite della partecipata realizzati dopo la data di acquisizione. L\u2019avviamento afferente alla collegata \u00e8 incluso nel valore contabile della partecipazione e non \u00e8 soggetto ad una verifica separata di perdita di valore (impairment).
Il prospetto dell\u2019utile/(perdita) d\u2019esercizio riflette la quota di pertinenza del Gruppo del risultato d\u2019esercizio della societ\u00e0 collegata. Ogni cambiamento nelle altre componenti di conto economico complessivo relativo a queste partecipate \u00e8 presentato come parte del conto economico complessivo del Gruppo. Inoltre, nel caso in cui una societ\u00e0 collegata rilevi una variazione con diretta imputazione al patrimonio netto, il Gruppo rileva la sua quota di pertinenza, ove applicabile, nel prospetto delle variazioni del patrimonio netto. Gli utili e le perdite non realizzate derivanti da transazioni tra il Gruppo e societ\u00e0 collegate, sono eliminati in proporzione alla quota di partecipazione nelle collegate.
La quota aggregata di pertinenza del Gruppo del risultato d\u2019esercizio delle societ\u00e0 collegate \u00e8 rilevata nel prospetto dell\u2019utile/(perdita) d\u2019esercizio dopo il risultato operativo e rappresenta il risultato al netto delle imposte e delle quote spettanti agli altri azionisti della collegata.
Il bilancio delle societ\u00e0 collegate \u00e8 predisposto alla stessa data di chiusura del bilancio del Gruppo. Ove necessario, il bilancio \u00e8 rettificato per uniformarlo ai principi contabili di Gruppo.
Successivamente all\u2019applicazione del metodo del patrimonio netto, il Gruppo valuta se sia necessario riconoscere una perdita di valore della propria partecipazione nelle societ\u00e0 collegate. Il Gruppo valuta a ogni data di bilancio se vi siano evidenze obiettive che le partecipazioni nelle societ\u00e0 collegate abbiano subito una perdita di valore. In tal caso, il Gruppo calcola l\u2019ammontare della perdita come differenza tra il valore recuperabile della collegata o della joint venture e il valore di iscrizione della stessa nel proprio bilancio, rilevando tale differenza nel prospetto dell\u2019utile/(perdita) d\u2019esercizio nella voce \u201cquota di pertinenza del risultato di societ\u00e0 collegate e joint venture\u201d.
All\u2019atto della perdita dell\u2019influenza notevole su una societ\u00e0 collegata o del controllo congiunto su una joint venture, il Gruppo valuta e rileva la partecipazione residua al fair value. La differenza tra il valore di carico della partecipazione alla data di perdita dell\u2019influenza notevole o del controllo congiunto e il fair value della partecipazione residua e dei corrispettivi ricevuti \u00e8 rilevata nel conto economico.
Classificazione corrente / non corrente
Le attivit\u00e0 e passivit\u00e0 nel bilancio del Gruppo sono classificate secondo il criterio corrente/non corrente.
Un\u2019attivit\u00e0 \u00e8 corrente quando:
\u2022si suppone che sia realizzata, oppure \u00e8 posseduta per la vendita o il consumo, nel normale svolgimento del ciclo operativo;
\u2022\u00e8 detenuta principalmente con la finalit\u00e0 di negoziarla;\u2022si suppone che sia realizzata entro dodici mesi dalla data di chiusura dell\u2019esercizio; o
\u2022\u00e8 costituita da disponibilit\u00e0 liquide o mezzi equivalenti a meno che non sia vietato scambiarla o utilizzarla per estinguere una passivit\u00e0 per almeno dodici mesi dalla data di chiusura dell\u2019esercizio.
Una passivit\u00e0 \u00e8 corrente quando:
\u2022\u00e8 previsto che si estingua nel suo normale ciclo operativo;
\u2022\u00e8 detenuta principalmente con la finalit\u00e0 di negoziarla;
\u2022deve essere estinta entro dodici mesi dalla data di chiusura dell\u2019esercizio; o
\u2022l\u2019entit\u00e0 non ha un diritto incondizionato a differire il regolamento della passivit\u00e0 per almeno dodici mesi dalla data di chiusura dell\u2019esercizio.
Attivit\u00e0 e passivit\u00e0 per imposte anticipate e differite sono classificate tra le attivit\u00e0 e le passivit\u00e0 non correnti.
Rimanenze
Le rimanenze sono valutate al minore tra il costo d\u2019acquisto o di fabbricazione, determinato con il metodo F.I.F.O., ed il valore di presunto realizzo desumibile dall\u2019andamento di mercato.
Nel costo di acquisto vengono considerati anche gli oneri accessori di diretta imputazione e dallo stesso vengono sempre dedotti i resi, gli sconti commerciali, gli abbuoni, i premi ed i contributi eventualmente riconosciuti dai fornitori.
Il valore delle rimanenze \u00e8 stato iscritto al netto degli eventuali fondi svalutazione.
Disponibilit\u00e0 liquide e mezzi equivalenti
Le Disponibilit\u00e0 liquide ed i mezzi equivalenti comprendono il denaro in cassa e i depositi a vista e a breve termine, in questo ultimo caso con scadenza originaria prevista non oltre i tre mesi, che non sono soggetti a rischi significativi legati alla variazione di valore.
Azioni proprie
Le azioni proprie riacquistate sono rilevate al costo e portate in diminuzione del patrimonio netto. L\u2019acquisto, la vendita o la cancellazione di azioni proprie non danno origine a nessun profitto o perdita nel conto economico.
La differenza tra il valore di acquisto e il corrispettivo, in caso di riemissione, \u00e8 rilevata nella riserva sovraprezzo azioni.
Stock Grant e Performance Shares
I piani di Stock Grant e Performance Shares attribuiscono a determinate categorie di dipendenti il diritto di ricevere gratuitamente azioni della societ\u00e0 di appartenenza o di una societ\u00e0 del Gruppo a titolo di retribuzione per il raggiungimento di un particolare obiettivo o al verificarsi di determinate condizioni indicate nel piano.
L\u2019IFRS 2 prevede che l\u2019impresa rilevi il costo dei beni e servizi acquistati o ricevuti in un\u2019operazione con pagamento basato su azioni nel momento in cui riceve i beni o il servizio \u00e8 prestato. Inoltre prevede che, nel caso di operazioni con pagamento basato su azioni regolate con strumenti rappresentativi di capitale, l'entit\u00e0 deve valutare i beni o servizi ricevuti e l'incremento corrispondente del patrimonio netto, direttamente, al fair value dei beni o servizi ricevuti, salvo che non sia possibile stimare il fair value attendibilmente. Qualora l'entit\u00e0 non fosse in grado di
misurare attendibilmente il fair value dei beni o servizi ricevuti, essa deve stimarne indirettamente il valore, e il corrispondente incremento di valore del patrimonio netto, facendo riferimento al fair value degli strumenti rappresentativi di capitale assegnati.Per applicare queste disposizioni alle operazioni con dipendenti e terzi che forniscono servizi similari, l'entit\u00e0 deve stimare il fair value dei servizi ricevuti facendo riferimento al fair value degli strumenti rappresentativi di capitale assegnati, poich\u00e9 \u00e8 normalmente impossibile stimare in maniera attendibile il fair value dei servizi ricevuti. Il fair value di tali strumenti rappresentativi di capitale deve essere calcolato alla data di assegnazione.
Le azioni, le opzioni su azioni e gli altri strumenti rappresentativi di capitale sono di solito assegnati ai dipendenti come parte del loro pacchetto retributivo, in aggiunta allo stipendio e ad altre gratifiche. Di solito non \u00e8 possibile valutare direttamente i servizi ricevuti a fronte di specifiche componenti del pacchetto retributivo del dipendente. Pu\u00f2 anche non essere possibile valutare il fair value del pacchetto retributivo complessivo indipendentemente, senza valutare direttamente il fair value degli strumenti rappresentativi di capitale assegnati. Inoltre, le azioni o le opzioni su azioni sono talvolta assegnate come parte di un piano di incentivazione, piuttosto che come base retributiva; per esempio, come incentivo ai dipendenti a rimanere in servizio presso l'entit\u00e0 oppure come riconoscimento per aver contribuito al miglioramento dei risultati dell'entit\u00e0. Attraverso l'assegnazione di azioni o di opzioni su azioni, in aggiunta ad altre forme retributive, l'entit\u00e0 eroga remunerazioni aggiuntive per ottenere benefici aggiuntivi. La stima del fair value di tali benefici aggiuntivi \u00e8 verosimilmente difficile. Data la difficolt\u00e0 di valutare direttamente il fair value dei servizi ricevuti, l'entit\u00e0 deve misurare il fair value dei servizi resi dai dipendenti facendo riferimento al fair value degli strumenti rappresentativi di capitale assegnati.
Fondi rischi ed oneri
Gli accantonamenti a Fondi per rischi e oneri sono effettuati quando il Gruppo deve far fronte ad un\u2019obbligazione attuale (legale o implicita) risultante da un evento passato, \u00e8 probabile un\u2019uscita di risorse per far fronte a tale obbligazione ed \u00e8 possibile effettuare una stima affidabile del suo ammontare.
Se l\u2019effetto dell\u2019attualizzazione del valore del denaro \u00e8 significativo, gli accantonamenti sono attualizzati utilizzando un tasso di sconto ante imposte che riflette, ove adeguato, i rischi specifici delle passivit\u00e0. Quando viene effettuata l\u2019attualizzazione, l\u2019incremento dell\u2019accantonamento dovuto al trascorrere del tempo \u00e8 rilevato come onere finanziario.
Fondi per benefici ai dipendenti
I benefici successivi al rapporto di lavoro sono definiti sulla base di programmi, ancorch\u00e9 non formalizzati, che in funzione delle loro caratteristiche sono distinti in programmi \u201ca benefici definiti\u201d e programmi \u201ca contributi definiti\u201d.
La legislazione italiana (articolo 2120 del codice civile) prevede che, alla data in cui ciascun dipendente risolva il contratto di lavoro con l\u2019impresa, riceva un\u2019indennit\u00e0 denominata TFR. Il calcolo di tale indennit\u00e0 si basa su alcune voci che formano la retribuzione annua del dipendente per ciascun anno di lavoro (opportunamente rivalutata) e sulla lunghezza del rapporto di lavoro. Secondo la normativa civilistica italiana, tale indennit\u00e0 viene riflessa in bilancio secondo una metodologia di calcolo basata sull\u2019indennit\u00e0 maturata da ciascun dipendente alla data di bilancio, nell\u2019ipotesi in cui tutti i dipendenti risolvano il contratto di lavoro a tale data.
L\u2019International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC) dell\u2019International Accounting Standards Board (IASB) ha affrontato l\u2019argomento del TFR italiano ed ha concluso che, in applicazione dello IAS 19, esso deve essere calcolato secondo una metodologia, denominata Metodo della Proiezione Unitaria del Credito (il cosiddetto \u201cPUCM\u201d), secondo cui l\u2019ammontare della passivit\u00e0 per i benefici acquisiti deve riflettere la data di dimissioni attesa e deve essere attualizzata.
Le ipotesi attuariali ed i relativi effetti tengono in considerazione i cambiamenti normativi introdotti dal legislatore
italiano, che hanno previsto l\u2019opzione per il lavoratore dipendente di destinare il TFR maturato a partire dal 1\u00b0 luglio 2007 all\u2019INPS o a fondi di previdenza integrativa.L\u2019obbligazione netta del Gruppo derivante da piani a benefici definiti viene calcolata stimando l\u2019importo del beneficio futuro che i dipendenti hanno maturato in cambio dell\u2019attivit\u00e0 prestata nell\u2019esercizio corrente e nei precedenti esercizi; tale beneficio viene attualizzato per calcolare il valore attuale. Gli utili e le perdite attuariali riferite ai piani a benefici definiti, accumulati fino all\u2019esercizio precedente e che riflettono gli effetti derivanti da variazioni delle ipotesi attuariali utilizzate, sono rilevati per intero nel conto economico complessivo.
La valutazione attuariale della passivit\u00e0 \u00e8 stata affidata ad un attuario indipendente.
Il Gruppo non ha altri piani pensionistici a benefici definiti.
L\u2019obbligazione del Gruppo derivante da piani a contributi definiti, \u00e8 limitata al versamento di contributi allo Stato ovvero ad un patrimonio o ad un\u2019entit\u00e0 giuridicamente distinta (cosiddetto fondo), ed \u00e8 determinata sulla base dei contributi dovuti.
Strumenti finanziari
Classificazione e valutazione Le attivit\u00e0 finanziarie sono iscritte nelle linee di bilancio Crediti finanziari non correnti, altri crediti ed attivit\u00e0 non correnti, Crediti commerciali, Altre attivit\u00e0 correnti, Cassa e disponibilit\u00e0 liquide. Esse sono classificate e valutate in funzione delle caratteristiche dei loro flussi finanziari e del modello di business applicato alla loro gestione. Le attivit\u00e0 finanziarie sono inizialmente valutate al fair value aumentato (o diminuito nel caso di attivit\u00e0 finanziarie valutate a fair value con variazioni a conto economico) dei costi di transazione direttamente collegati all\u2019acquisizione dell\u2019attivit\u00e0. La valutazione successiva dipende dalla natura dei flussi finanziari generati dallo strumento finanziario e in conformit\u00e0 al modello di business adottato dalla Societ\u00e0.
Le categorie previste dall\u2019IFRS 9, che sostituiscono le precedenti dello IAS 39, sono le seguenti:
\u2022Attivit\u00e0 valutate al costo ammortizzato: l\u2019attivit\u00e0 non \u00e8 designata al FVTPL (fair value to profit and loss), l\u2019obiettivo del possesso \u00e8 la raccolta dei flussi finanziari contrattuali; i termini contrattuali prevedono flussi finanziari per pagamenti del capitale e del relativo interesse a determinate date;
\u2022Attivit\u00e0 valutate al fair value in contropartita del conto economico complessivo (FVOCI): l\u2019attivit\u00e0 non \u00e8 designata al FVTPL, il modello di business prevede la possibilit\u00e0 sia di perseguire la raccolta dei flussi finanziari contrattuali sia di vendere l\u2019attivit\u00e0; i termini contrattuali prevedono flussi finanziari per pagamenti del capitale e del relativo interesse a determinate date;
\u2022Attivit\u00e0 valutate al fair value in contropartita del conto economico (FVTPL): rientrano in tale categoria tutte le attivit\u00e0 non classificabili nelle precedenti.
\u2022Attivit\u00e0 valutate al costo ammortizzato: per il Gruppo essi sono costituiti dai crediti originati nel corso dell\u2019attivit\u00e0 caratteristica. Al momento della prima iscrizione sono contabilizzati sulla base del loro valore equo comprensivo di oneri accessori. Per i crediti commerciali e gli altri crediti correnti esso generalmente corrisponde al loro valore nominale. Successivamente, qualora essi abbiano una scadenza prefissata, sono valutati al costo ammortizzato utilizzando il metodo dell\u2019interesse effettivo. Quando le attivit\u00e0 finanziarie non abbiano una scadenza prefissata sono valutate al costo di acquisizione. I crediti con scadenza superiore ad un anno infruttiferi o che maturano interessi inferiori al mercato sono attualizzati utilizzando tassi di interesse in linea con i riferimenti di mercato. Tali attivit\u00e0, o loro parte, sono cancellati dal bilancio allorch\u00e9 i diritti a ricevere flussi finanziari
dall\u2019attivit\u00e0 sono estinti o il Gruppo abbia trasferito il diritto a ricevere flussi finanziari dall\u2019attivit\u00e0 o abbia assunto l\u2019obbligo contrattuale di corrisponderli interamente e senza ritardi ad una terza parte trasferendo sostanzialmente tutti i rischi e benefici della propriet\u00e0 dell\u2019attivit\u00e0 finanziaria oppure non trasferendo n\u00e9 trattenendo sostanzialmente tutti i rischi e benefici ma trasferendo il controllo della stessa. Nel caso in cui il Gruppo abbia trasferito i diritti a ricevere flussi finanziari da un\u2019attivit\u00e0 e non abbia n\u00e9 trasferito n\u00e9 trattenuto sostanzialmente tutti i rischi e benefici o non abbia perso il controllo sulla stessa, l\u2019attivit\u00e0 viene rilevata nel bilancio del Gruppo nella misura del suo coinvolgimento residuo. In questo caso si riconosce inoltre una passivit\u00e0 associata. L\u2019attivit\u00e0 e la passivit\u00e0 sono valutate in modo da riflettere i diritti e le obbligazioni che il Gruppo ha trattenuto. Il coinvolgimento residuo che prende la forma di una garanzia sull\u2019attivit\u00e0 trasferita viene valutato al minore tra il valore contabile iniziale dell\u2019attivit\u00e0 e il valore massimo del corrispettivo che il Gruppo potrebbe essere tenuto a corrispondere. Gli utili e le perdite sono rilevati a conto economico nel momento in cui l\u2019investimento viene contabilmente eliminato o al manifestarsi di una perdita durevole di valore, oltre che per il processo di ammortamento e di conversione. \u2022Attivit\u00e0 valutate al fair value in contropartita del conto economico: rientrano in questa categoria i titoli di capitale rappresentati dalle partecipazioni diverse da quelle in societ\u00e0 controllate, collegate e joint-venture e non detenute con finalit\u00e0 di trading, in quanto il Gruppo ha deciso di non avvalersi dell\u2019opzione che consente la valutazione a FVOCI.
Le passivit\u00e0 finanziarie sono iscritte nelle linee di bilancio: Debiti verso finanziatori non correnti, Debiti vari ed altre passivit\u00e0, Debiti verso finanziatori correnti; Debiti commerciali; Altre passivit\u00e0 correnti.
Le passivit\u00e0 finanziarie sono iscritte inizialmente al fair value aumentato (o diminuito nel caso di passivit\u00e0 finanziarie valutate a fair value con variazioni a conto economico) dei costi di transazione direttamente collegati all\u2019emissione della passivit\u00e0. Successivamente, sono valutate secondo il criterio del costo ammortizzato a meno degli strumenti finanziari derivati o delle passivit\u00e0 detenute per la negoziazione che sono valutate a fair value con variazioni di valore a conto economico. Esse sono classificate e valutate in funzione delle caratteristiche dei loro flussi finanziari e del modello di business applicato alla loro gestione. Le passivit\u00e0 finanziarie detenute dal Gruppo rientrano nella categoria delle Passivit\u00e0 finanziarie al costo ammortizzato. Esse sono valutate al costo ammortizzato utilizzando il metodo dell\u2019interesse effettivo. Il costo ammortizzato \u00e8 calcolato rilevando ogni sconto o premio sull\u2019acquisizione ed onorari o costi che sono parte integrante del tasso di interesse effettivo. Una passivit\u00e0 finanziaria viene cancellata dal bilancio quando l\u2019obbligo sottostante la passivit\u00e0 \u00e8 estinto o annullato o adempiuto. Gli utili e le perdite sono rilevati a conto economico nel momento in cui la passivit\u00e0 viene contabilmente eliminata, oltre che per il processo di ammortamento e di conversione. Nei casi in cui una passivit\u00e0 finanziaria esistente \u00e8 sostituita da un\u2019altra dello stesso prestatore, a condizione sostanzialmente diverse, oppure le condizioni di una passivit\u00e0 esistente vengono sostanzialmente modificate, tale scambio o modifica viene trattato come una cancellazione contabile della passivit\u00e0 originale e la rilevazione di una nuova passivit\u00e0, con iscrizione nel conto economico di eventuali differenze tra i valori contabili.
Il valore delle attivit\u00e0 finanziarie \u00e8 rettificato per riflettere le perdite di valore che sono misurate secondo il modello dell\u2019Expected Credit Loss che prevede di stimare la perdita attesa in periodo pi\u00f9 o meno lungo in funzione del rischio credito: i) per le attivit\u00e0 finanziarie che non hanno avuto un significativo aumento del rischio di credito dalla rilevazione iniziale o che hanno un basso rischio di credito alla data di bilancio viene stimata la perdita attesa nei successivi 12 mesi; ii) per le attivit\u00e0 finanziarie che hanno avuto un significativo aumento del rischio credito dalla rilevazione iniziale ma per le quali non si sia ancora manifestata un\u2019obiettiva perdita di valore, la perdita attesa viene calcolata sulla vita intera dell\u2019attivit\u00e0; iii) per le attivit\u00e0 finanziarie per le quali si \u00e8 manifestata un\u2019obiettiva perdita di valore, la perdita attesa viene calcolata sulla vita intera dell\u2019attivit\u00e0 e, rispetto al punto precedente, i flussi di interesse sono calcolati sul valore ridotto della svalutazione attesa. Per i crediti commerciali che non contengono una significativa componente finanziaria, le perdite attese sono determinate utilizzando un metodo semplificato rispetto all\u2019approccio generale sopra delineato. L\u2019approccio semplificato prevede la stima
della perdita attesa sulla vita intera del credito e senza necessit\u00e0 di valutare l\u2019Expected Credit Loss a 12 mesi e l\u2019esistenza di significativi incrementi del rischio credito.Gli strumenti derivati sono iscritti nella Situazione patrimoniale-finanziaria e sono valutati al fair value e gli utili o le perdite determinati sono iscritti rispettivamente a conto economico, se i derivati non sono definibili di copertura ai sensi dell\u2019IFRS 9 o se coprono un rischio prezzo (\"fair value hedge\"), ovvero negli altri componenti del risultato economico complessivo, se coprono un futuro flusso di cassa o un impegno contrattuale futuro gi\u00e0 assunto alla data di bilancio (\"cash flow hedge\").
Il Gruppo effettua operazioni con strumenti finanziari derivati solo a fini di copertura, con il fine di neutralizzare potenziali perdite rilevabili su di un determinato elemento o gruppo di elementi attribuibili ad un determinato rischio, nel caso in cui esso dovesse effettivamente manifestarsi.
In particolare, i rischi finanziari coperti sono quelli potenzialmente derivanti dalla variazione dei tassi di interesse dei finanziamenti in essere e dalla variazione dei tassi di cambio sulle transazioni commerciali in valuta. Tutti gli strumenti finanziari non trattati in un mercato attivo sono misurati al valore equo determinato secondo tecniche di valutazione.
Quando gli strumenti derivati hanno le caratteristiche per essere contabilizzati secondo l\u2019hedge accounting il Gruppo applica il seguente trattamento contabile:
\u2022Coperture dei flussi di cassa: se uno strumento finanziario derivato \u00e8 designato come copertura dell\u2019esposizione alla variabilit\u00e0 dei flussi di cassa di una attivit\u00e0 o di una passivit\u00e0 di bilancio o di un\u2019operazione prevista altamente probabile e che potrebbe avere effetti sul conto economico, la porzione efficace degli utili o delle perdite sullo strumento finanziario \u00e8 rilevata tra gli altri utili complessivi in apposita riserva; l\u2019utile o la perdita cumulati sono riclassificati dal patrimonio netto e contabilizzati a conto economico nello stesso periodo in cui viene rilevata l\u2019operazione oggetto di copertura; l\u2019utile o la perdita associati ad una copertura, o a quella parte della copertura diventata inefficace, sono iscritti a conto economico quando l\u2019inefficacia \u00e8 rilevata.
\u2022Coperture del fair value: se uno strumento finanziario derivato \u00e8 designato come copertura dell\u2019esposizione alle variazioni del valore equo di un\u2019attivit\u00e0 / passivit\u00e0 di bilancio attribuibili ad un determinato rischio con possibile effetto sul conto economico, l\u2019utile o la perdita sulla posta coperta e attribuibile al rischio coperto \u00e8 rilevata come parte del valore di carico di tale posto con contropartita di conto economico.
Qualora non ricorrano le condizioni per l\u2019applicazione dell\u2019hedge accounting, gli effetti derivanti dalla valutazione al valore equo dello strumento finanziario derivato sono imputati direttamente a conto economico. Allo stesso modo sono immediatamente accreditati a conto economico gli utili o le perdite non ancora realizzati e sospesi a patrimonio netto se l\u2019operazione oggetto di copertura non \u00e8 pi\u00f9 ritenuta probabile. Se invece lo strumento di copertura stesso viene chiuso senza che l\u2019operazione sottostante si sia realizzata, gli effetti sospesi a patrimonio
Valutazione del fair value
Il Gruppo valuta gli strumenti finanziari, quali i derivati, e gli strumenti di capitale al fair value ad ogni chiusura di bilancio.
Il fair value \u00e8 il prezzo che si percepirebbe per la vendita di un\u2019attivit\u00e0, o che si pagherebbe per il trasferimento di una passivit\u00e0, in una regolare operazione tra operatori di mercato alla data di valutazione. Una valutazione del fair value suppone che l\u2019operazione di vendita dell\u2019attivit\u00e0 o di trasferimento della passivit\u00e0 abbia luogo:
\u2022nel mercato principale dell\u2019attivit\u00e0 o passivit\u00e0;
oppure\u2022in assenza di un mercato principale, nel mercato pi\u00f9 vantaggioso per l\u2019attivit\u00e0 o passivit\u00e0.
Il mercato principale o il mercato pi\u00f9 vantaggioso devono essere accessibili per il Gruppo.
Il fair value di un\u2019attivit\u00e0 o passivit\u00e0 \u00e8 valutato adottando le assunzioni che gli operatori di mercato utilizzerebbero nella determinazione del prezzo dell\u2019attivit\u00e0 o passivit\u00e0, presumendo che gli stessi agiscano per soddisfare nel modo migliore il proprio interesse economico.
Una valutazione del fair value di un\u2019attivit\u00e0 non finanziaria considera la capacit\u00e0 di un operatore di mercato di generare benefici economici impiegando l\u2019attivit\u00e0 nel suo massimo e migliore utilizzo o vendendola a un altro operatore di mercato che la impiegherebbe nel suo massimo e miglior utilizzo.
Il Gruppo utilizza tecniche di valutazione che sono adatte alle circostanze e per le quali vi sono sufficienti dati disponibili per valutare il fair value, massimizzando l\u2019utilizzo di input osservabili rilevanti e minimizzando l\u2019uso di input non osservabili.
Tutte le attivit\u00e0 e passivit\u00e0 per le quali il fair value viene valutato o esposto in bilancio sono categorizzate in base alla gerarchia del fair value, come di seguito descritta:
\u2022Livello 1 - i prezzi quotati (non rettificati) in mercati attivi per attivit\u00e0 o passivit\u00e0 identiche a cui l\u2019entit\u00e0 pu\u00f2 accedere alla data di valutazione;
\u2022Livello 2 \u2013 Input diversi dai prezzi quotati inclusi nel Livello 1, osservabili direttamente o indirettamente per l\u2019attivit\u00e0 o per la passivit\u00e0;
\u2022Livello 3 \u2013 tecniche di valutazione per le quali i dati di input non sono osservabili per l\u2019attivit\u00e0 o per la passivit\u00e0.
La valutazione del fair value \u00e8 classificata interamente nello stesso livello della gerarchia del fair value in cui \u00e8 classificato l\u2019input di pi\u00f9 basso livello di gerarchia utilizzato per la valutazione.
Per le attivit\u00e0 e passivit\u00e0 rilevate nel bilancio al fair value su base ricorrente, il Gruppo determina se siano intervenuti dei trasferimenti tra i livelli della gerarchia rivedendo la categorizzazione (basata sull\u2019input di livello pi\u00f9 basso, che \u00e8 significativo ai fini della valutazione del fair value nella sua interezza) ad ogni chiusura di bilancio.
Il Comitato Finanziario di Gruppo determina i criteri e le procedure sia per le valutazioni del fair value ricorrenti, quali strumenti di capitale, sia per le valutazioni non ricorrenti. Il Comitato Finanziario di Gruppo comprende i responsabili finanziari di ciascuna struttura ed il responsabile finanziario del Gruppo.
Per la valutazione di attivit\u00e0 significative, quali propriet\u00e0 immobiliari, e passivit\u00e0 significative, sono coinvolti dei periti esterni. Tale coinvolgimento \u00e8 deciso annualmente dopo discussione e con l\u2019approvazione del Collegio Sindacale. I criteri di selezione includono la conoscenza del mercato, la reputazione, l\u2019indipendenza ed il rispetto degli standard professionali. Il Comitato Finanziario di Gruppo decide, a seguito della discussione con i periti esterni, quali tecniche di valutazione e quali input utilizzare per ciascun caso.
Ad ogni chiusura di bilancio il Comitato Finanziario di Gruppo analizza le variazioni nei valori di attivit\u00e0 e passivit\u00e0 per le quali \u00e8 richiesta, in base ai principi contabili del Gruppo, la rivalutazione o la rideterminazione.
Per tale analisi, vengono verificati i principali input applicati nella valutazione pi\u00f9 recente, raffrontando le informazioni utilizzate nella valutazione ai contratti e agli altri documenti rilevanti.
Il Comitato Finanziario di Gruppo effettua, con il supporto dei periti esterni, una comparazione tra ogni variazione nel fair value di ciascuna attivit\u00e0 e passivit\u00e0 e le fonti esterne rilevanti, al fine di determinare se la variazione sia ragionevole. I risultati delle valutazioni vengono presentati periodicamente al Collegio Sindacale ed ai revisori del Gruppo. Tale presentazione comprende una discussione delle principali assunzioni utilizzate nelle valutazioni.Ai fini dell\u2019informativa relativa al fair value, il Gruppo determina le classi di attivit\u00e0 e passivit\u00e0 sulla base della natura, caratteristiche e rischi dell\u2019attivit\u00e0 o della passivit\u00e0 ed il livello della gerarchia del fair value come precedentemente illustrato.
Sono di seguito riepilogate le note relative al fair value degli strumenti finanziari e delle attivit\u00e0 non finanziarie valutate al fair value, e quelle in cui viene presentata informativa sui fair values:
\u2022Tecniche di valutazione, valutazioni discrezionali e stime contabili significative Nota 1.7;
\u2022Informativa quantitativa sulla gerarchia di valutazione del fair value Nota 39;
\u2022Strumenti finanziari (compresi quelli valutati al costo ammortizzato) Nota 21.
Riconoscimento dei ricavi derivati dalle vendite e dalle prestazioni di servizi
Con il regolamento n.2016/1905 emesso dalla Commissione Europea in data 22 settembre 2016 \u00e8 stato omologato l\u2019IFRS 15 \u201cRevenue from contracts with customers\u201d (di seguito IFRS 15), che definisce i criteri di rilevazione e valutazione dei ricavi derivanti da contratti con i clienti. Il principio sostituir\u00e0 tutti gli attuali requisiti presenti negli IFRS in tema di riconoscimento dei ricavi e prevede un nuovo modello in cinque fasi che si applicher\u00e0 ai ricavi derivanti da contratti con i clienti. In linea generale l\u2019IFRS 15 prevede la rilevazione dei ricavi per un importo che riflette il corrispettivo a cui l\u2019entit\u00e0 ritiene di avere diritto in cambio del trasferimento di merci o servizi al cliente. In particolare, l\u2019IFRS 15 prevede che la rilevazione dei ricavi sia basata sui seguenti 5 steps: (i) identificazione del contratto con il cliente; (ii) identificazione delle performance obligation (ossia le promesse contrattuali a trasferire beni e/o servizi a un cliente); (iii) determinazione del prezzo della transazione; (iv) allocazione del prezzo della transazione alle performance obligations identificate sulla base del prezzo di vendita stand-alone di ciascun bene o servizio; e (v) rilevazione del ricavo quando la relativa performance obligation risulta soddisfatta. Inoltre, l\u2019IFRS 15 integra l\u2019informativa di bilancio da fornire con riferimento a natura, ammontare, timing ed incertezza dei ricavi derivanti e dei relativi flussi di cassa. Le disposizioni dell\u2019IFRS 15 sono efficaci a partire dagli esercizi che hanno inizio il, o dopo, il 1\u00b0 gennaio 2018; \u00e8 concessa inoltre l\u2019applicazione anticipata.
Il Gruppo opera nel settore della sanit\u00e0 privata accreditata e la sua attivit\u00e0 si concretizza, attraverso servizi nelle aree acuti, servizi ambulatoriali, lungodegenza e riabilitazione, e contabilizza i propri ricavi, per tali servizi con la seguente modalit\u00e0:
\u2022Servizi nelle aree acuti: Il Gruppo contabilizza i ricavi per tali servizi nel momento in cui il controllo dell\u2019attivit\u00e0 \u00e8 stato trasferito al cliente, coincidente con il momento in cui \u00e8 eseguito l\u2019intervento sanitario;
\u2022Servizi ambulatoriali: Il Gruppo contabilizza i ricavi per tali servizi nel momento in cui il controllo dell\u2019attivit\u00e0 \u00e8 stato trasferito al cliente, coincidente con il momento in cui \u00e8 eseguito l\u2019intervento sanitario;
\u2022Lungodegenza e riabilitazione: Il Gruppo contabilizza i ricavi per tali servizi nel momento in cui il controllo dell\u2019attivit\u00e0 \u00e8 stato trasferito al cliente, coincidente con il momento in cui \u00e8 eseguito l\u2019intervento sanitario. Nel caso di lunga degenza \u00e8 infatti prevista una diaria giornaliera, rendendo il corrispettivo direttamente commisurato al numero di giornate di degenza.
Si chiarisce che con riferimento ai servizi sopra riportati erogati in convenzione, i ricavi vengono iscritti nel limite
massimo del tetto di spesa annua regionale assegnato alla Societ\u00e0 qualora presente, mentre con riferimento ai ricavi nei confronti dei clienti privati e/o assicurati, vengono iscritti in relazione alla prestazione effettivamente erogata.Riconoscimento dei costi
I costi sono riconosciuti al momento dell\u2019acquisizione del bene o servizio.
Proventi ed oneri finanziari
I Proventi e gli Oneri finanziari sono rilevati per competenza sulla base degli interessi maturati sul valore netto delle relative attivit\u00e0 e passivit\u00e0 finanziarie, utilizzando il tasso di interesse effettivo.
Imposte sul reddito
Imposte correnti
Le Imposte correnti riflettono una stima del carico fiscale, determinato applicando la normativa vigente nei Paesi nei quali il Gruppo Garofalo Health Care esercita la sua attivit\u00e0. La passivit\u00e0 per imposte correnti \u00e8 calcolata utilizzando le aliquote vigenti o sostanzialmente approvate alla data di chiusura dell\u2019esercizio.
Il debito per imposte correnti viene classificato nella situazione patrimoniale-finanziaria al netto di eventuali acconti di imposta pagati.
Imposte differite
Le Imposte differite sono calcolate sulle differenze temporanee deducibili (Imposte differite attive) e tassabili (Imposte differite passive) risultanti alla data di bilancio fra i valori fiscali presi a riferimento per le attivit\u00e0 e passivit\u00e0 e i valori riportati a bilancio.
Le Imposte differite attive sono rilevate nella misura in cui sia probabile l\u2019esistenza di adeguati utili fiscali futuri che possano rendere applicabile l\u2019utilizzo delle differenze temporanee deducibili e delle attivit\u00e0 e passivit\u00e0 fiscali portate a nuovo.
Il valore da riportare in bilancio delle Imposte differite attive viene riesaminato a ciascuna data di chiusura del bilancio e ridotto nella misura in cui non risulti pi\u00f9 probabile che sufficienti utili fiscali saranno disponibili in futuro in modo da permettere a tutto o parte di tale credito di essere utilizzato.
Le Imposte differite attive non riconosciute sono riesaminate con periodicit\u00e0 annuale alla data di chiusura del bilancio e vengono rilevate nella misura in cui \u00e8 diventato probabile che l\u2019utile fiscale sia sufficiente a consentire che tali imposte differite attive possano essere recuperate.
Le Imposte differite attive e passive sono misurate in base alle aliquote fiscali che ci si attende vengano applicate all\u2019esercizio in cui tali attivit\u00e0 si realizzano o tali passivit\u00e0 si estinguono, considerando le aliquote in vigore e quelle gi\u00e0 emanate o sostanzialmente emanate alla data di bilancio.
Le Imposte differite attive e passive sono imputate direttamente a Conto Economico, ad eccezione di quelle relative a voci rilevate direttamente tra le componenti di patrimonio netto; nel qual caso anche le relative imposte differite sono contabilizzate coerentemente senza imputazione al conto economico.
Le Imposte differite attive e passive vengono compensate, qualora esista un diritto legale a compensare le attivit\u00e0 per imposte correnti con le passivit\u00e0 per imposte correnti e le imposte differite facciano riferimento alla stessa entit\u00e0 fiscale ed alla stessa autorit\u00e0 fiscale.
Le attivit\u00e0 per Imposte differite attive e le passivit\u00e0 per Imposte differite passive sono classificate tra le attivit\u00e0 e passivit\u00e0 non correnti.Imposte indirette
I costi, i ricavi, le attivit\u00e0 e le passivit\u00e0 sono rilevati al netto delle imposte indirette, quali l\u2019imposta sul valore aggiunto, con le seguenti eccezioni:
\u2022l\u2019imposta applicata all\u2019acquisto di beni o servizi \u00e8 indetraibile; in tal caso essa \u00e8 rilevata come parte del costo di acquisto dell\u2019attivit\u00e0 o parte del costo rilevato nel conto economico;
\u2022i crediti e i debiti commerciali includono l\u2019imposta indiretta applicabile.
L\u2019ammontare netto delle imposte indirette da recuperare o da pagare all\u2019Erario \u00e8 incluso nel bilancio tra i crediti ovvero tra i debiti.
Utile per azione base e diluito
Il principio contabile IAS 33 \u2013 Earnings per Share regola il calcolo e l\u2019informativa da fornire agli utilizzatori del bilancio in tema di utile per azione base e diluito. Le classi di strumenti finanziari identificati dal principio che devono essere considerate per il calcolo dei suddetti indicatori sono opzioni, warrant, strumenti convertibili in azioni (es. convertible bonds) e assimilati.
L\u2019utile per azione base \u00e8 calcolato sulla base dell\u2019utile del periodo diviso per il numero medio ponderato di azioni ordinarie durante l\u2019esercizio.
L\u2019utile per azione diluito \u00e8 calcolato sulla base dell\u2019utile diluito del periodo attribuibile agli azionisti della Capogruppo, diviso per il numero medio ponderato di azioni ordinarie in circolazione modificato dal numero delle azioni ordinarie potenzialmente diluitive.
Informativa per settore
L\u2019identificazione del settore operativo in cui opera la Societ\u00e0 viene effettuata sulla base di quanto previsto dal principio contabile IFRS 8 \u2013 Operating Segments. In data 12 dicembre 2012 lo IASB ha emesso un insieme di modifiche che hanno apportato cambiamenti al suddetto principio richiedendo che venga data informativa circa le valutazioni effettuate dalla direzione aziendale nell\u2019aggregazione dei segmenti operativi descrivendo i segmenti che sono stati aggregati e gli indicatori economici che sono stati valutati per determinare che i segmenti aggregati presentino caratteristiche economiche simili.
Il Gruppo GHC \u00e8 tra i principali operatori del settore della sanit\u00e0 privata accreditata in Italia in termini di fatturato, opera attraverso trentasette strutture sanitarie dislocate in otto regioni italiane, ed offre un\u2019ampia gamma di servizi che coprono tutti i comparti della sanit\u00e0, che include e si ripartisce nel settore ospedaliero e in quello socio-assistenziale, grazie ad una diversificazione delle specialit\u00e0 erogate, all\u2019utilizzo di tecnologie all\u2019avanguardia e personale altamente qualificato.
In particolare, il Gruppo opera in otto Regioni del Nord e del Centro Italia, in cui \u00e8 presente attraverso un\u2019unica business unit nel:
\u2022settore ospedaliero, attraverso i ricoveri acuti, le lungodegenze, riabilitazioni post-acuzie e le prestazioni ambulatoriali (il \u201cSettore Ospedaliero\u201d);
\u2022settore socio-assistenziale, attraverso i ricoveri in regime residenziale (il \u201cSettore Socio-Assistenziale\u201d).
Le strutture del Gruppo GHC sono site nelle seguenti regioni italiane: Piemonte (1), Veneto (7), Friuli Venezia Giulia (2), Emilia Romagna (8), Lombardia (1), Liguria (12, di cui 4 possedute dalla societ\u00e0 \u201cIl Fiocco\u201d, societ\u00e0 collegata di Fides Medica S.r.l. e consolidata con il metodo del Patrimonio Netto), Toscana (1) e Lazio (5).Il Settore Ospedaliero \u00e8 a sua volta suddiviso in tre sottosettori: (i) ricoveri per acuti, (ii) post-acuzie e (iii) prestazioni ambulatoriali.
Il Settore Socio-Assistenziale, rappresentato dall\u2019insieme delle attivit\u00e0 e dei servizi anche specialistici per la cura di patologie fisiche, neurologiche e sensoriali complesse, offre, in regime residenziale assistenza agli anziani, trattamenti di patologie specifiche tra cui (i) gravi disabilit\u00e0, (ii) cure a soggetti con LIS (Locked-in-Syndrome) o con sclerosi laterale amiotrofica in fase terminale (Reparti N.A.C. \u2013 Nuclei ad Alta Complessit\u00e0 Neurologica Cronica), (iii) disabilit\u00e0 complesse, prevalentemente motorie o clinico assistenziali e funzionali (Continuit\u00e0 Assistenziale a Valenza Sanitaria), (iv) pazienti con disabilit\u00e0 da grave celebro lesione acquisita (Reparti \u201cSVP\u201d \u2013 Comi Stati Vegetativi Persistenti) e (v) da disordini psichiatrici e disturbi correlati all\u2019assunzione di sostanze psicoattive.
Sotto il punto di vista dell\u2019organizzazione gestionale del Gruppo, l\u2019attivit\u00e0 svolta \u00e8 stata raggruppata in un\u2019unica Strategic Business Unit (di seguito \u201cSBU\u201d) all\u2019interno della quale \u00e8 ricondotto l\u2019intero business. Tale impostazione trae origine dalla circostanza che l\u2019unica attivit\u00e0 svolta consiste nell\u2019operare nella sanit\u00e0 privata accreditata, attraverso diversi servizi offerti ma che risultano gestiti in maniera unitaria dal management.
Il management del Gruppo osserva e valuta unitamente sia i risultati conseguiti dalle singole legal entity appartenenti al Gruppo, sia i risultati dei due settori identificati all\u2019interno della singola SBU, allo scopo di prendere decisioni unitarie in merito all\u2019allocazione delle risorse e alla verifica della performance sull\u2019intera SBU.
\u00a01.7 Valutazioni discrezionali e stime contabili significative
La predisposizione dei bilanci richiede da parte degli amministratori l\u2019applicazione di principi e metodologie contabili che, in talune circostanze, si fondano su valutazioni che richiedono un alto grado di soggettivit\u00e0, su stime basate sull\u2019esperienza storica, nonch\u00e9 su ipotesi che vengono di volta in volta valutate con riferimento alla loro ragionevolezza in funzione delle circostanze. L\u2019applicazione di tali stime ed ipotesi influenza la determinazione degli importi esposti nei prospetti di bilancio, quali quelli esposti nella situazione patrimoniale-finanziaria, nel conto economico e nel rendiconto finanziario, nonch\u00e9 l\u2019informativa fornita. Le stime e le ipotesi sono riviste periodicamente e gli effetti di ogni variazione sono riflessi immediatamente a conto economico. I principali processi di stima e valutazione discrezionale sono relativi alla rilevazione e valutazione delle voci di bilancio di seguito indicate.
Periodo di ammortamento delle immobilizzazioni materiali e immateriali e impairment test
Gli ammortamenti dei i beni a vita utile definita delle immobilizzazioni materiali e delle immobilizzazioni immateriali e i dati previsionali utilizzati ai fini degli impairment test richiedono una valutazione discrezionale da parte degli amministratori. Ad ogni data di bilancio tale valutazione viene rivista al fine di verificare che gli importi iscritti siano rappresentativi della miglior stima dei costi che eventualmente saranno affrontati dal Gruppo e, nel caso in cui si rilevino variazioni significative, gli importi iscritti in bilancio vengono rivisti ed aggiornati.
Per quanto riguarda l\u2019impairment test si rimanda a quanto indicato al paragrafo \u201cPerdita di valore delle attivit\u00e0 (impairment)\u201d esposto di seguito nel presente bilancio consolidato al 31 dicembre 2025.
Procedimenti LegaliLa Societ\u00e0 \u00e8 parte di vari procedimenti legali su richieste risarcitorie connesse all\u2019attivit\u00e0 operativa, fiscali, giuslavoristica o altri rapporti contrattuali. Tali contenziosi sono soggetti a molte incertezze, e l'esito delle singole posizioni non \u00e8 prevedibile con certezza. Inoltre gli stessi spesso derivano da problematiche legali complesse e soggette a diversi gradi di incertezza.
Un accantonamento \u00e8 effettuato in relazione ad un contenzioso o minacciato, se la soccombenza \u00e8 valutata probabile e ci sar\u00e0 un\u2019uscita di fondi e quando l'importo pu\u00f2 essere ragionevolmente stimato. Se un\u2019uscita di fondi diventa probabile, ma l'importo non pu\u00f2 essere stimato, tale fatto \u00e8 riportato nelle note.
Dal momento che questi accantonamenti rappresentano stime, la risoluzione di alcune di queste posizioni potrebbe richiedere alla Societ\u00e0 di fare pagamenti in eccesso rispetto alle quote accantonate o possono richiedere alla Societ\u00e0 di effettuare pagamenti in un importo che non poteva essere ragionevolmente stimato. La Societ\u00e0 monitora lo stato dei procedimenti legali e si consulta regolarmente con esperti in materia legale e fiscale. Pertanto, gli accantonamenti per procedimenti legali della Societ\u00e0 possono subire variazioni a seguito di futuri sviluppi su tali materie.
Aggregazioni Aziendali
La rilevazione delle operazioni di business combinations implica l\u2019attribuzione alle attivit\u00e0 e passivit\u00e0 dell\u2019impresa acquisita della differenza tra il costo di acquisto e il valore netto contabile. Per la maggior parte delle attivit\u00e0 e delle passivit\u00e0, l\u2019attribuzione della differenza \u00e8 effettuata rilevando le attivit\u00e0 e le passivit\u00e0 al loro fair value. La parte non attribuita se positiva \u00e8 iscritta al goodwill, se negativa \u00e8 imputata a conto economico. Nel processo di attribuzione, il Gruppo si avvale delle informazioni disponibili e, per le business combinations pi\u00f9 significative, di valutazioni esterne.
Imposte differite attive
Le imposte differite attive sono rilevate a fronte delle differenze temporanee deducibili fra i valori delle attivit\u00e0 e delle passivit\u00e0 espressi in bilancio rispetto al corrispondente valore fiscale e delle perdite fiscali riportabili, nella misura in cui sia probabile l\u2019esistenza di adeguati utili futuri fiscalmente imponibili, a fronte dei quali tali perdite potranno essere utilizzate. Una valutazione discrezionale \u00e8 richiesta agli amministratori per determinare l\u2019ammontare delle imposte differite attive che possono essere contabilizzate, in quanto dipende dalla stima della probabile manifestazione temporale e dell\u2019ammontare dei futuri utili fiscalmente imponibili.
Passivit\u00e0 per benefici ai dipendenti (Trattamento di fine rapporto - \u201cTFR\u201d) e accantonamenti al fondo indennit\u00e0 suppletiva
La valutazione del trattamento di fine rapporto \u00e8 effettuata utilizzando valutazioni attuariali. La valutazione attuariale richiede l\u2019elaborazione di ipotesi circa i tassi di sconto, i futuri incrementi salariali, i tassi di turnover e di mortalit\u00e0. A causa della natura di lungo termine di questi piani, tali stime sono soggette ad incertezza.
Rettifiche di valore sui Crediti
Le rettifiche di valore sui crediti rappresentano la miglior stima possibile effettuata dal management, in base alle informazioni in possesso alla data di redazione del bilancio.
Le stime e le assunzioni sono effettuate dagli amministratori con il supporto delle funzioni aziendali e, quando appropriato, di specialisti indipendenti e sono riviste periodicamente.
\u00a01.8 Nuovi principi contabili, interpretazioni e modifiche adottati dal GruppoI principi contabili, emendamenti e interpretazioni non adottati in via anticipata per l\u2019esercizio chiuso al 31 dicembre 2025 disciplinano fattispecie e casistiche non aventi effetti significativi sulla situazione patrimoniale, economica e finanziaria della Societ\u00e0 e sull\u2019informativa contenuta nel bilancio consolidato.
Lack of exchangeability \u2013 Amendments to IAS 21 Le modifiche allo IAS 21 Effetti delle variazioni dei cambi delle valute estere specificano come un'entit\u00e0 dovrebbe considerare se una valuta \u00e8 convertibile e come deve determinare il tasso di cambio a pronti quando la convertibilit\u00e0 \u00e8 assente. Le modifiche richiedono anche l'indicazione di informazioni che consentano agli utilizzatori del bilancio di comprendere come la valuta non convertibile in un'altra valuta influisca, o si prevede che influisca, sul risultato economico, sulla situazione patrimoniale e finanziaria e sui flussi finanziari dell'entit\u00e0.
Non si prevede che tali modifiche abbiano un impatto significativo sul bilancio del Gruppo.
Il Gruppo sta valutando l\u2019impatto delle modifiche, emendamenti e interpretazioni ai Principi Contabili Omologato non adottati in via anticipata o in corso di omologazione.
Principi emanati ma non ancora in vigore
Sono di seguito elencati i principi e le interpretazioni che, alla data di redazione del bilancio, erano gi\u00e0 stati emanati e non adottati in via anticipata:
IFRS 18 Presentation and Disclosure in Financial Statements Ad aprile 2024, lo IASB ha emesso l\u2019IFRS 18 che sostituisce lo IAS 1 Presentazione del bilancio. Nonostante un numero di sezioni dello IAS 1 che sono state mantenute, l\u2019IFRS 18 introduce nuovi requisiti per la presentazione del prospetto di conto economico, inclusi specifici totali e subtotali. Le entit\u00e0 dovranno classificare tutti i costi ed i ricavi del conto economico all\u2019interno di quattro categorie: operativa, investimento, finanziamento, imposte sul reddito ed attivit\u00e0 operative cessate, dove le prime tre categorie sono nuove.
Il principio richiede inoltre di dare informativa sulla base della nuova definizione degli indicatori di performance definiti dal management (management-defined performance measures - MPMs) e include nuove disposizioni per l\u2019aggregazione e disaggregazione delle informazioni finanziarie sulla base del \u201cruolo\u201d identificato dei prospetti di bilancio (Primary Financial Statements \u2013 PFS) e delle note.
Inoltre, modifiche sono state introdotte allo IAS 7 Rendiconto finanziario, che includono il cambiamento del punto di partenza per la determinazione dei flussi di cassa della gestione operativa sulla base del metodo indiretto; dall\u2019utile o perdita all\u2019utile o perdita operativi e la rimozione della facolt\u00e0 per classificazione dei flussi di cassa dai dividendi e degli interessi. Ulteriormente, sono state apportate modifiche consequenziali a molteplici altri principi contabili.
L'IFRS 18 e tutte le modifiche ad esso collegate saranno in vigore per gli esercizi che iniziano dal o successivamente al 1\u00b0 gennaio 2027, ma l\u2019applicazione anticipata \u00e8 permessa, salvo darne informativa. L\u2019IFRS 18 si applicher\u00e0 retrospettivamente.
Il Gruppo sta al momento lavorando per identificare gli impatti che le modifiche avranno sul proprio prospetto di bilancio e sulle note. Le valutazioni preliminare dei principali impatti attesi sul bilancio consolidato del Gruppo sono le seguenti:
Le modifiche avranno efficacia per i periodi amministrativi che iniziano il o dopo il 1\u00b0 gennaio 2026. \u00c8 consentita l\u2019adozione anticipata, di cui deve essere data adeguata informativa.Non si prevede che tali modifiche abbiano un impatto significativo sul bilancio consolidato del Gruppo.
Contracts Referencing Nature-dependent Electricity \u2013 Amendments to IFRS 9 and IFRS 7 Nel dicembre 2024, lo IASB ha emanato delle modifiche all\u2019IFRS 9 e all\u2019IFRS 7, Contracts Referencing Nature-dependent Electricity. Le modifiche si applicano esclusivamente ai contratti che fanno riferimento a tale tipologia di elettricit\u00e0 e:
\u2022chiariscono l\u2019applicazione dei requisiti di own-use per i contratti rientranti nell\u2019ambito di applicazione;
\u2022modificano i requisiti di designazione di un elemento coperto in una relazione di copertura dei flussi finanziari per i contratti in oggetto;
\u2022introducono nuovi obblighi di informativa per consentire agli investitori di comprendere gli effetti di tali contratti sulla performance finanziaria e sui flussi di cassa di una societ\u00e0.
Le modifiche avranno efficacia per gli esercizi che iniziano il o dopo il 1\u00b0 gennaio 2026. \u00c8 consentita l\u2019adozione anticipata, ma deve essere data adeguata informativa.
Le modifiche relative all\u2019eccezione own-use devono essere applicate retrospetticamente, mentre quelle in materia di hedge accounting devono essere applicate prospetticamente alle nuove relazioni di copertura designate a partire dalla data di prima applicazione. Inoltre, le modifiche all\u2019informativa previste dall\u2019IFRS 7 devono essere implementate congiuntamente alle modifiche all\u2019IFRS 9. Qualora un\u2019entit\u00e0 non riesponga le informazioni comparative, non potr\u00e0 presentare informative comparative.
Il Gruppo non prevede che tali modifiche abbiano un impatto significativo sul proprio bilancio consolidato.
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"value": "Nota 1. Principi contabili di riferimento e criteri di redazione adottati nella preparazione del bilancio consolidato al 31 dicembre 20251.1 Informazioni societarie
La pubblicazione del bilancio consolidato del Gruppo al 31 dicembre 2025 \u00e8 stata autorizzata dal Consiglio d\u2019Amministrazione in data 16 marzo 2026.
GHC S.p.A. \u00e8 una societ\u00e0 per azioni quotata, registrata e domiciliata in Italia, con sede in Piazzale delle Belle Arti 6, Roma.
1.2 Principi generali
Il bilancio consolidato del Gruppo GHC chiuso al 31 dicembre 2025 (il \u201cBilancio Consolidato\u201d) \u00e8 stato redatto in conformit\u00e0 ai principi contabili internazionali IFRS emessi dall\u2019International Accounting Standards Boards (IASB), integrati dalle relative interpretazioni dell\u2019International Financial Reporting Standards Interpretations Committee (IFRS IC), precedentemente denominato Standing Interpretations Committee (SIC), nonch\u00e9 ai provvedimenti emanati in attuazione dell\u2019art. 9 del decreto legislativo n. 38/2005. Gli IFRS applicati sono quelli in vigore alla data di riferimento del Bilancio Consolidato.
L\u2019adozione degli IFRS \u00e8 avvenuta a decorrere dall\u2019esercizio 2015, primo bilancio consolidato predisposto dalla Societ\u00e0.
Il Bilancio Consolidato \u00e8 presentato in migliaia di Euro e tutti i valori sono arrotondati alle migliaia di Euro, se non altrimenti indicato.
Il Bilancio Consolidato \u00e8 stato redatto in base al principio del costo storico, tranne che per i crediti finanziari (attivit\u00e0 finanziarie) e le passivit\u00e0 finanziarie che sono iscritte al fair value.
Il Bilancio Consolidato, in assenza di incertezze o dubbi circa la capacit\u00e0 di proseguire la propria attivit\u00e0 in un prevedibile futuro, \u00e8 stato redatto nel presupposto della continuit\u00e0 aziendale. In base al suddetto principio la Societ\u00e0 \u00e8 stata considerata in grado di continuare a svolgere la propria attivit\u00e0 e pertanto le attivit\u00e0 e le passivit\u00e0 sono state contabilizzate in base al presupposto che l\u2019impresa sar\u00e0 in grado di realizzare le proprie attivit\u00e0 e far fronte alle proprie passivit\u00e0 durante il normale svolgimento dell\u2019attivit\u00e0 aziendale.
\u00a01.3 Prospetti di Bilancio
Il Bilancio Consolidato del Gruppo GHC \u00e8 costituito dalla situazione patrimoniale-finanziaria, dal conto economico, dal conto economico complessivo, dal prospetto delle variazioni di patrimonio netto, dal rendiconto finanziario e dalle note illustrative.
La situazione patrimoniale-finanziaria \u00e8 stata classificata sulla base del ciclo operativo, con la distinzione tra poste correnti /non correnti. Sulla base di questa distinzione le attivit\u00e0 e le passivit\u00e0 sono considerate correnti se si suppone che siano realizzate o estinte nel normale ciclo operativo. Le voci di ricavo e costo rilevate nell\u2019esercizio sono presentate tramite due prospetti: un conto economico, che riflette l\u2019analisi dei costi aggregati per natura, e un prospetto di conto economico complessivo. Infine, il rendiconto finanziario \u00e8 stato predisposto utilizzando il metodo indiretto per la determinazione dei flussi finanziari derivanti dall\u2019attivit\u00e0 operativa. Con tale metodo l\u2019utile di periodo viene rettificato dagli effetti delle operazioni di natura non monetaria, da qualsiasi differimento o accantonamento di precedenti o futuri incassi o pagamenti operativi e da elementi di ricavi o costi connessi con i flussi finanziari derivanti dall\u2019attivit\u00e0 di investimento o finanziaria.
\u00a0
1.4 Struttura del GruppoDi seguito viene fornita la composizione del Gruppo alla data del 31 dicembre 2025.
1.5 Principi di consolidamento e area di consolidamento
Il Bilancio Consolidato comprende i bilanci di GHC S.p.A. e delle sue controllate al 31 dicembre 2025.
Il dettaglio delle societ\u00e0 consolidate \u00e8 riportato nel seguito.
| Societ\u00e0 | Sede Legale | Rapporto con la Capogruppo | Metodo diConsolidamento | Percentuale di partecipazione (diretta e indiretta) al 31 dicembre | Percentuale di partecipazione (diretta e indiretta) al 31 dicembre |
| | | | 2025 | 2024 |
| Garofalo Health Care S.p.A. | Roma | Controllante | Integrale | Controllante | Controllante |
| Hesperia Hospital Modena S.r.l. | Modena | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Casa di Cura Villa Berica S.r.l. | Vicenza | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Rugani Hospital S.r.l. | Monteriggioni (SI) | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| CMSR Veneto Medica S.r.l. | Altavilla Vicentina (VI) | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Sanimedica S.r.l. | Altavilla Vicentina (VI) | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Istituto Raffaele Garofalo S.r.l. (gi\u00e0 L'Eremo di Miazzina S.r.l.) | Cambiasca (VB) | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Casa di Cura Villa Garda S.r.l. | Garda | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Villa Von Siebenthal S.r.l. | Genzano di Roma (RM) | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Casa di Cura Prof. Nobili S.r.l. | Castiglione dei Pepoli (Bo) | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| F.I.D.E.S. Medica S.r.l. | Piombino | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Centro di Riabilitazione S.r.l. | Genova | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Ro. E. Mar S.r.l. | Piombino | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Fides Servizi S.c.a.r.l. | Genova | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Prora S.r.l. | Genova | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Il Fiocco S.c.a.r.l.* | Genova | Collegata | Equity method | 40% | 40% |
| Poliambulatorio Dalla Rosa Prati S.r.l | Parma | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Ospedali Privati Riuniti S.r.l. | Bologna | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Centro Medico San Biagio S.r.l. | Fossalta di Portogruaro (VE) | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Centro Medico Universit\u00e0 Castrense S.r.l. | San Giorgio di Nogaro (UD) | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Bimar S.r.l. | Fossalta di Portogruaro (VE) | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Aesculapio S.r.l. | San Felice sul Panaro (MO) | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| XRay One S.r.l. | Poggio Rusco (MN) | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Clinica San Francesco S.r.l. | Verona | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Domus Nova S.r.l. | Ravenna | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| GHC Real Estate S.p.A. | Roma | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| GHC Project 11 S.r.l. | Roma | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Gruppo Veneto Diagnostica e Riabilitazione S.r.l. | Cadoneghe (PD) | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Sanatorio Triestino S.p.A. | Trieste | Controllata | Integrale | 98,89% | 98,89% |
| Terme del Friuli Venezia Giulia S.r.l. | Trieste | Controllata | Integrale | 98,89% | 98,89% |
| Aurora Holding S.r.l. | Trieste | Collegata | Equity method | 49,45% | 49,45% |
| Eutonia S.r.l. Sanit\u00e0 e salute | Trieste | Collegata | Equity method | 30,70% | 30,70% |
* la partecipazione \u00e8 detenuta dalla controllata Fides Medica S.r.l.
| Aurelia Hospital S.r.l. | Roma | Controllata | Integrale | 100% | 100% |
| Casa di Cura Sant\u2019Antonio da Padova S.r.l. | Roma | Controllata | Integrale | 99,89% | 99,89% |
| European Hospital S.p.A. | Roma | Controllata | Integrale | 99,89% | 99,89% |
| RAM S.r.l. | Roma | Controllata | Integrale | 54,66% | 54,66% |
| Samadi S.p.A. | Roma | Controllata | Integrale | 77,98% | 77,98% |
| Axa Residence S.p.A. | Anzio (RM) | Controllata | Integrale | 98,90% | 98,90% |
| Finaur S.r.l. | Roma | Controllata | Integrale | 53,38% | 53,38% |
| Gestiport \u201986 S.p.A. | Roma | Controllata | Integrale | 53,39% | 53,39% |
| Video 1 S.r.l. in liquidazione | Roma | Controllata | Integrale | 0% | 98,91% |
| Radio IES S.r.l. | Roma | Controllata | Integrale | 0% | 98,91% |
In data 17 dicembre 2025, la Camera di Commercio di Roma ha iscritto l\u2019Atto di Fusione stipulato in data 15 dicembre tra Casa di Cura Sant\u2019Antonio da Padova S.r.l. (incorporante), Video 1 S.r.l. (incorporata) e Radio IES S.r.l. (incorporata). Le due societ\u00e0 incorporate, pertanto, risultano cancellate dal Registro delle Imprese a far data dal 17/12/2025.
La controllante ultima dell\u2019Emittente \u00e8 la Raffaele Garofalo & C. S.a.p.a., con sede in Roma.
1.6 Sintesi dei principali principi contabili
Aggregazioni aziendali e avviamento
Le aggregazioni aziendali sono contabilizzate utilizzando il metodo dell\u2019acquisizione. Il costo di un\u2019acquisizione \u00e8 determinato come somma del corrispettivo trasferito, misurato al fair value alla data di acquisizione, e dell\u2019importo della partecipazione di minoranza nell\u2019acquisita. Per ogni aggregazione aziendale il Gruppo definisce se misurare la partecipazione di minoranza nell\u2019acquisita al fair value oppure in proporzione alla quota della partecipazione di minoranza nelle attivit\u00e0 nette identificabili dell\u2019acquisita. I costi di acquisizione sono spesati nell\u2019esercizio e classificati tra le spese amministrative.
Quando il Gruppo acquisisce un business, classifica o designa le attivit\u00e0 finanziarie acquisite o le passivit\u00e0 assunte in accordo con i termini contrattuali, le condizioni economiche e le altre condizioni pertinenti in essere alla data di acquisizione. Ci\u00f2 include la verifica per stabilire se un derivato incorporato debba essere separato dal contratto primario.
L\u2019eventuale corrispettivo potenziale da riconoscere \u00e8 rilevato dall\u2019acquirente al fair value alla data di acquisizione. Il corrispettivo potenziale classificato come patrimonio non \u00e8 oggetto di rimisurazione e il suo successivo pagamento \u00e8 contabilizzato con contropartita il patrimonio netto. La variazione del fair value del corrispettivo potenziale classificato come attivit\u00e0 o passivit\u00e0, quale strumento finanziario che sia nell\u2019oggetto dello IFRS 9 Strumenti finanziari: rilevazione e valutazione, deve essere rilevata nel conto economico in accordo con IFRS 9. Il corrispettivo potenziale che non rientra nello scopo dello IFRS 9 \u00e8 valutato al fair value alla data di bilancio e le variazioni del fair value sono rilevate a conto economico.
L\u2019avviamento \u00e8 inizialmente rilevato al costo rappresentato dall\u2019eccedenza dell\u2019insieme del corrispettivo corrisposto e dell\u2019importo iscritto per le interessenze di minoranza rispetto alle attivit\u00e0 nette identificabili acquisite e le passivit\u00e0 assunte dal Gruppo. Se il fair value delle attivit\u00e0 nette acquisite eccede l\u2019insieme del
corrispettivo corrisposto, il Gruppo verifica nuovamente se ha identificato correttamente tutte le attivit\u00e0 acquisite e tutte le passivit\u00e0 assunte e rivede le procedure utilizzate per determinare gli ammontari da rilevare alla data di acquisizione. Se dalla nuova valutazione emerge ancora un fair value delle attivit\u00e0 nette acquisite superiore al corrispettivo, la differenza (utile) viene rilevata a conto economico.Dopo la rilevazione iniziale, l\u2019avviamento \u00e8 valutato al costo al netto delle perdite di valore accumulate. Al fine della verifica per riduzione di valore (impairment), l\u2019avviamento acquisito in un\u2019aggregazione aziendale \u00e8 allocato, dalla data di acquisizione, a ciascuna unit\u00e0 generatrice di flussi di cassa del Gruppo che si prevede benefici delle sinergie dell\u2019aggregazione, a prescindere dal fatto che altre attivit\u00e0 o passivit\u00e0 dell\u2019entit\u00e0 acquisita siano assegnate a tali unit\u00e0.
Se l\u2019avviamento \u00e8 stato allocato a un\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi finanziari e l\u2019entit\u00e0 dismette parte delle attivit\u00e0 di tale unit\u00e0, l\u2019avviamento associato all\u2019attivit\u00e0 dismessa \u00e8 incluso nel valore contabile dell\u2019attivit\u00e0 quando si determina l\u2019utile o la perdita della dismissione. L\u2019avviamento associato con l\u2019attivit\u00e0 dismessa \u00e8 determinato sulla base dei valori relativi dell\u2019attivit\u00e0 dismessa e della parte mantenuta dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi finanziari.
Altre attivit\u00e0 immateriali
Le attivit\u00e0 immateriali acquisite separatamente sono inizialmente rilevate al costo, mentre quelle acquisite attraverso operazioni di aggregazione aziendale sono iscritte al fair value alla data di acquisizione. Le attivit\u00e0 immateriali prodotte internamente, ad eccezione dei costi di sviluppo, non sono capitalizzate e si rilevano nel conto economico di periodo in cui sono state sostenute.
Le attivit\u00e0 immateriali con vita utile definita sono successivamente ammortizzate lungo la loro vita utile e sono sottoposte alla verifica di congruit\u00e0 del valore ogni volta che vi siano indicazioni di una possibile perdita di valore. Il periodo di ammortamento ed il metodo di ammortamento di un\u2019attivit\u00e0 immateriale a vita utile definita \u00e8 riconsiderato almeno alla fine di ciascun esercizio. I cambiamenti nella vita utile attesa o delle modalit\u00e0 con cui i benefici economici futuri legati all\u2019attivit\u00e0 si realizzeranno sono rilevati attraverso il cambiamento del periodo o del metodo di ammortamento, a seconda dei casi, e sono considerati cambiamenti di stime contabili. Le quote di ammortamento delle attivit\u00e0 immateriali a vita utile definita sono rilevate nel prospetto dell\u2019utile/(perdita) d\u2019esercizio nella categoria di costo coerente con la funzione dell\u2019attivit\u00e0 immateriale.
Le attivit\u00e0 immateriali con vita utile indefinita non sono ammortizzate, ma sono sottoposte annualmente alla verifica di perdita di valore, sia a livello individuale sia a livello di unit\u00e0 generatrice di flussi di cassa. La valutazione della vita utile indefinita \u00e8 rivista annualmente per determinare se tale attribuzione continua ad essere sostenibile, altrimenti, il cambiamento da vita utile indefinita a vita utile definita si applica su base prospettica.
Gli utili o le perdite derivanti dall\u2019eliminazione di un\u2019attivit\u00e0 immateriale sono misurati dalla differenza tra il ricavo netto della dismissione e il valore contabile dell\u2019attivit\u00e0 immateriale, e sono rilevate nel prospetto dell\u2019utile/(perdita) d\u2019esercizio nell\u2019esercizio in cui avviene l\u2019eliminazione.
| Descrizione | Anni |
| Avviamento | vita utile indefinita |
| Accreditamento | vita utile indefinita |
| Concessioni, licenze, marchi e dir. Similari | 5 anni |
| Software | 3/5 anni |
| Altre immateriali | 5 anni |
Immobili impianti e macchinari
Gli immobili, impianti e macchinari acquisiti separatamente sono rilevati al costo storico, comprensivo dei costi accessori direttamente imputabili e necessari alla messa in funzione del bene per l\u2019uso per cui \u00e8 stato acquistato, tale costo include gli oneri per la sostituzione di parte di macchinari ed impianti nel momento in cui sono sostenuti, se conformi ai criteri di rilevazione.
Gli immobili, impianti e macchinari acquisiti attraverso operazioni di aggregazione di imprese sono rilevati al fair value determinato alla data di acquisizione.
Le spese di manutenzione e riparazione, che non siano suscettibili di valorizzare e/o prolungare la vita residua dei beni, sono spesate nell\u2019esercizio in cui sono sostenute; in caso contrario vengono capitalizzate.
Gli immobili, impianti e macchinari sono esposti al netto dei relativi ammortamenti accumulati e di eventuali perdite di valore determinate secondo le modalit\u00e0 descritte nel seguito. L\u2019ammortamento \u00e8 calcolato in quote costanti in base alla vita utile stimata del bene per l\u2019impresa, che \u00e8 riesaminata con periodicit\u00e0 annuale ed eventuali cambiamenti, se necessari, sono apportati con applicazione prospettica.
La stima della vita utile, espressa in anni, delle principali classi di attivit\u00e0 materiali \u00e8 la seguente:
| Descrizione | Anni |
| Fabbricati | 33 / 50 / in base alla durata dei contratti |
| Impianti e macchinari | 10 anni |
| Attrezzature industriali e commerciali | 8 anni |
| Mobili e arredi | 10 anni |
| Macchine elettroniche | 5 anni |
| Autovetture e autoveicoli | 4 anni |
Qualora componenti di immobili, impianti e macchinari abbiano differenti vite utili, tali componenti sono contabilizzate separatamente. I terreni, sia liberi da costruzioni sia annessi a fabbricati, sono rilevati separatamente e non sono ammortizzati in quanto elementi a vita utile illimitata.
Il valore contabile degli Immobili, impianti e macchinari \u00e8 sottoposto a verifica, per rilevarne eventuali perdite di valore, qualora eventi o cambiamenti di situazione indichino che il valore di carico non possa essere recuperato, seguendo le regole nel seguito descritte.Al momento della vendita o quando non sussistono benefici economici futuri, attesi dall\u2019uso di un bene, esso viene eliminato dal bilancio e l\u2019eventuale perdita o utile (calcolata come differenza tra il valore di cessione e il valore di carico) viene rilevata a conto economico nell\u2019anno della suddetta eliminazione.
Leases
L\u2019IFRS 16 definisce i principi per la rilevazione, la misurazione, la presentazione e l\u2019informativa dei leasing e richiede ai locatari di contabilizzare la maggior parte dei contratti di leasing seguendo un unico modello contabile.
Attivit\u00e0 per il diritto d'uso
Il Gruppo riconosce le attivit\u00e0 per diritto d'uso alla data di inizio del leasing (cio\u00e8 la data in cui l'attivit\u00e0 sottostante \u00e8 disponibile per l'uso). Le attivit\u00e0 per il diritto d'uso sono misurate al costo, al netto degli gli ammortamenti accumulati e delle perdite di valore, e rettificate per le rimisurazioni delle passivit\u00e0 di leasing. Il costo delle attivit\u00e0 per diritto d'uso comprende l'ammontare delle passivit\u00e0 di leasing rilevate, i costi diretti iniziali sostenuti e i pagamenti di leasing effettuati alla data di decorrenza o prima dell'inizio al netto di tutti gli eventuali incentivi ricevuti. A meno che il gruppo non abbia la ragionevole certezza di ottenere la propriet\u00e0 dell'attivit\u00e0 in leasing al termine del contratto di leasing stesso, le attivit\u00e0 per diritto d'uso sono ammortizzate a quote costanti per un periodo pari al minore tra la vita utile stimata e la durata del leasing.
Passivit\u00e0 leasing
Alla data di decorrenza del leasing, il Gruppo rileva le passivit\u00e0 di leasing misurandole al valore attuale dei pagamenti dovuti per il leasing non versati a tale data. I pagamenti dovuti includono i pagamenti fissi (compresi i pagamenti fissi nella sostanza) al netto di eventuali incentivi al leasing da ricevere, i pagamenti variabili di leasing che dipendono da un indice o un tasso, e gli importi che si prevede dovranno essere pagati a titolo di garanzie del valore residuo. I pagamenti del leasing includono anche il prezzo di esercizio di un'opzione di acquisto se si \u00e8 ragionevolmente certi che tale opzione sar\u00e0 esercitata dal Gruppo e i pagamenti di penalit\u00e0 di risoluzione del leasing, se la durata del leasing tiene conto dell'esercizio da parte del Gruppo dell'opzione di risoluzione del leasing stesso.
I pagamenti variabili per leasing che non dipendono da un indice o da un tasso vengono rilevati come costi nel periodo in cui si verifica l'evento o la condizione che ha generato il pagamento.
Leasing di breve durata e Leasing di attivit\u00e0 a modesto valore
Il Gruppo applica l'esenzione per la rilevazione di leasing di breve durata relativi ai macchinari ed attrezzature (i.e., i leasing che hanno una durata di 12 mesi o inferiore dalla data di inizio e non contengono un'opzione di acquisto). Il Gruppo ha applicato inoltre l\u2019esenzione per i leasing relativi ad attivit\u00e0 a modesto valore in riferimento ai contratti di leasing relativi ad apparecchiature per ufficio il cui valore \u00e8 considerato basso (cio\u00e8, sotto Euro 5 migliaia). I canoni relativi a leasing a breve termine e a leasing di attivit\u00e0 a modesto valore sono rilevati come spese a quote costanti lungo la durata leasing.
Investimenti immobiliariLe attivit\u00e0 materiali detenute a fini di reddito e non a uso strumentale sono classificate in un\u2019apposita classe denominata Investimenti immobiliari, secondo lo IAS 40, e sono contabilizzate al costo. Le attivit\u00e0 rientranti in tali fattispecie consistono in terreni e/o fabbricati (o parti di fabbricati) detenuti dal proprietario o dal locatario nell\u2019ambito di un contratto di locazione finanziaria o operativa al fine di concederli in locazione o per l'apprezzamento del capitale investito.
Tali tipologie di immobili sono classificate separatamente dagli altri beni immobili posseduti. Gli investimenti immobiliari sono esposti al netto dei relativi ammortamenti accumulati e di eventuali perdite di valore. La vita utile degli investimenti immobiliari del Gruppo \u00e8 di 33 anni.
Perdita di valore delle attivit\u00e0 (impairment)
Ad ogni chiusura di bilancio il Gruppo valuta l\u2019eventuale esistenza di indicatori di perdita di valore di Attivit\u00e0 immateriali ed Immobili, impianti e macchinari, comunque annualmente per la voce avviamento ed accreditamento. Nel caso in cui emergano tali indicatori, ovvero ogni anno per le immobilizzazioni immateriali a vita utile indefinita, si procede con una verifica di riduzione di valore (impairment test).
Nel caso in cui il valore di carico (valore contabile) delle attivit\u00e0 ecceda il valore recuperabile, esse sono svalutate fino a riflettere quest\u2019ultimo. Il valore recuperabile \u00e8 determinato quale il maggiore fra il fair value di un\u2019attivit\u00e0 o unit\u00e0 generatrice di flussi finanziari al netto dei costi di vendita e il suo valore d\u2019uso, e viene determinato per singola attivit\u00e0, ad eccezione del caso in cui tale attivit\u00e0 generi flussi finanziari che non siano ampiamente indipendenti da quelli generati da altre attivit\u00e0 o gruppi di attivit\u00e0, nel qual caso il Gruppo stima il valore recuperabile dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi di cassa cui l\u2019attivit\u00e0 appartiene.
Nel determinare il valore d\u2019uso, il Gruppo sconta al valore attuale i flussi finanziari stimati futuri, utilizzando un tasso d\u2019attualizzazione ante-imposte che riflette le valutazioni di mercato sul valore temporale del denaro e i rischi specifici dell\u2019attivit\u00e0.
Ai fini della stima del valore d\u2019uso i flussi finanziari futuri sono ricavati dai piani aziendali approvati dal Consiglio di Amministrazione, i quali costituiscono la migliore stima effettuabile dal Gruppo sulle condizioni economiche previste nel periodo di piano. Le proiezioni del piano coprono normalmente un arco temporale di tre esercizi; il tasso di crescita a lungo termine utilizzato al fine della stima del valore terminale dell\u2019attivit\u00e0 o dell\u2019unit\u00e0 \u00e8 normalmente inferiore al tasso medio di crescita a lungo termine del settore, del paese o del mercato di riferimento.
Se il valore contabile di un\u2019attivit\u00e0 o unit\u00e0 generatrice di flussi finanziari \u00e8 superiore al suo valore recuperabile, tale attivit\u00e0 ha subito una perdita di valore ed \u00e8 conseguentemente svalutata fino a riportarla al valore recuperabile.
Le perdite di valore subite da attivit\u00e0 in funzionamento sono rilevate a conto economico nelle categorie di costo coerenti con la funzione dell\u2019attivit\u00e0 che ha evidenziato la perdita di valore. Ad ogni chiusura di bilancio il Gruppo valuta, inoltre, l\u2019eventuale esistenza di indicatori di una diminuzione delle perdite di valore in precedenza rilevate e, qualora tali indicatori esistano, effettua una nuova stima del valore recuperabile. Il valore di un\u2019attivit\u00e0 precedentemente svalutata pu\u00f2 essere ripristinato solo se vi sono stati cambiamenti nelle stime utilizzate per determinare il valore recuperabile dell\u2019attivit\u00e0 dopo l\u2019ultima rilevazione di una perdita di valore. In tal caso il valore contabile dell\u2019attivit\u00e0 viene portato al valore recuperabile, senza tuttavia che il valore cos\u00ec incrementato possa eccedere il valore contabile che sarebbe stato determinato, al netto dell\u2019ammortamento, se non si fosse rilevata alcuna perdita di valore negli anni precedenti. Ogni ripristino viene rilevato quale provento a conto economico; dopo che \u00e8 stato rilevato un ripristino di valore, la quota di ammortamento dell\u2019attivit\u00e0 \u00e8 rettificata nei periodi
futuri, al fine di ripartire il valore contabile modificato, al netto di eventuali valori residui, in quote costanti lungo la restante vita utile. Le svalutazioni dell\u2019avviamento non possono in ogni caso essere oggetto di ripristino di valore.Partecipazioni in collegate ed altre imprese
Una collegata \u00e8 una societ\u00e0 sulla quale il Gruppo esercita un\u2019influenza notevole. Per influenza notevole si intende il potere di partecipare alla determinazione delle politiche finanziarie e gestionali della partecipata senza averne il controllo o il controllo congiunto. Una partecipata detenuta al 20% o pi\u00f9 indica influenza notevole salvo si dimostri il contrario.
Le partecipazioni del Gruppo in societ\u00e0 collegate sono valutate con il metodo del patrimonio netto.
Con il metodo del patrimonio netto, la partecipazione in una societ\u00e0 collegata \u00e8 inizialmente rilevata al costo. Il valore contabile della partecipazione \u00e8 aumentato o diminuito per rilevare la quota di pertinenza della partecipante degli utili e delle perdite della partecipata realizzati dopo la data di acquisizione. L\u2019avviamento afferente alla collegata \u00e8 incluso nel valore contabile della partecipazione e non \u00e8 soggetto ad una verifica separata di perdita di valore (impairment).
Il prospetto dell\u2019utile/(perdita) d\u2019esercizio riflette la quota di pertinenza del Gruppo del risultato d\u2019esercizio della societ\u00e0 collegata. Ogni cambiamento nelle altre componenti di conto economico complessivo relativo a queste partecipate \u00e8 presentato come parte del conto economico complessivo del Gruppo. Inoltre, nel caso in cui una societ\u00e0 collegata rilevi una variazione con diretta imputazione al patrimonio netto, il Gruppo rileva la sua quota di pertinenza, ove applicabile, nel prospetto delle variazioni del patrimonio netto. Gli utili e le perdite non realizzate derivanti da transazioni tra il Gruppo e societ\u00e0 collegate, sono eliminati in proporzione alla quota di partecipazione nelle collegate.
La quota aggregata di pertinenza del Gruppo del risultato d\u2019esercizio delle societ\u00e0 collegate \u00e8 rilevata nel prospetto dell\u2019utile/(perdita) d\u2019esercizio dopo il risultato operativo e rappresenta il risultato al netto delle imposte e delle quote spettanti agli altri azionisti della collegata.
Il bilancio delle societ\u00e0 collegate \u00e8 predisposto alla stessa data di chiusura del bilancio del Gruppo. Ove necessario, il bilancio \u00e8 rettificato per uniformarlo ai principi contabili di Gruppo.
Successivamente all\u2019applicazione del metodo del patrimonio netto, il Gruppo valuta se sia necessario riconoscere una perdita di valore della propria partecipazione nelle societ\u00e0 collegate. Il Gruppo valuta a ogni data di bilancio se vi siano evidenze obiettive che le partecipazioni nelle societ\u00e0 collegate abbiano subito una perdita di valore. In tal caso, il Gruppo calcola l\u2019ammontare della perdita come differenza tra il valore recuperabile della collegata o della joint venture e il valore di iscrizione della stessa nel proprio bilancio, rilevando tale differenza nel prospetto dell\u2019utile/(perdita) d\u2019esercizio nella voce \u201cquota di pertinenza del risultato di societ\u00e0 collegate e joint venture\u201d.
All\u2019atto della perdita dell\u2019influenza notevole su una societ\u00e0 collegata o del controllo congiunto su una joint venture, il Gruppo valuta e rileva la partecipazione residua al fair value. La differenza tra il valore di carico della partecipazione alla data di perdita dell\u2019influenza notevole o del controllo congiunto e il fair value della partecipazione residua e dei corrispettivi ricevuti \u00e8 rilevata nel conto economico.
Classificazione corrente / non corrente
Le attivit\u00e0 e passivit\u00e0 nel bilancio del Gruppo sono classificate secondo il criterio corrente/non corrente.
Un\u2019attivit\u00e0 \u00e8 corrente quando:
\u2022si suppone che sia realizzata, oppure \u00e8 posseduta per la vendita o il consumo, nel normale svolgimento del ciclo operativo;
\u2022\u00e8 detenuta principalmente con la finalit\u00e0 di negoziarla;\u2022si suppone che sia realizzata entro dodici mesi dalla data di chiusura dell\u2019esercizio; o
\u2022\u00e8 costituita da disponibilit\u00e0 liquide o mezzi equivalenti a meno che non sia vietato scambiarla o utilizzarla per estinguere una passivit\u00e0 per almeno dodici mesi dalla data di chiusura dell\u2019esercizio.
Una passivit\u00e0 \u00e8 corrente quando:
\u2022\u00e8 previsto che si estingua nel suo normale ciclo operativo;
\u2022\u00e8 detenuta principalmente con la finalit\u00e0 di negoziarla;
\u2022deve essere estinta entro dodici mesi dalla data di chiusura dell\u2019esercizio; o
\u2022l\u2019entit\u00e0 non ha un diritto incondizionato a differire il regolamento della passivit\u00e0 per almeno dodici mesi dalla data di chiusura dell\u2019esercizio.
Attivit\u00e0 e passivit\u00e0 per imposte anticipate e differite sono classificate tra le attivit\u00e0 e le passivit\u00e0 non correnti.
Rimanenze
Le rimanenze sono valutate al minore tra il costo d\u2019acquisto o di fabbricazione, determinato con il metodo F.I.F.O., ed il valore di presunto realizzo desumibile dall\u2019andamento di mercato.
Nel costo di acquisto vengono considerati anche gli oneri accessori di diretta imputazione e dallo stesso vengono sempre dedotti i resi, gli sconti commerciali, gli abbuoni, i premi ed i contributi eventualmente riconosciuti dai fornitori.
Il valore delle rimanenze \u00e8 stato iscritto al netto degli eventuali fondi svalutazione.
Disponibilit\u00e0 liquide e mezzi equivalenti
Le Disponibilit\u00e0 liquide ed i mezzi equivalenti comprendono il denaro in cassa e i depositi a vista e a breve termine, in questo ultimo caso con scadenza originaria prevista non oltre i tre mesi, che non sono soggetti a rischi significativi legati alla variazione di valore.
Azioni proprie
Le azioni proprie riacquistate sono rilevate al costo e portate in diminuzione del patrimonio netto. L\u2019acquisto, la vendita o la cancellazione di azioni proprie non danno origine a nessun profitto o perdita nel conto economico.
La differenza tra il valore di acquisto e il corrispettivo, in caso di riemissione, \u00e8 rilevata nella riserva sovraprezzo azioni.
Stock Grant e Performance Shares
I piani di Stock Grant e Performance Shares attribuiscono a determinate categorie di dipendenti il diritto di ricevere gratuitamente azioni della societ\u00e0 di appartenenza o di una societ\u00e0 del Gruppo a titolo di retribuzione per il raggiungimento di un particolare obiettivo o al verificarsi di determinate condizioni indicate nel piano.
L\u2019IFRS 2 prevede che l\u2019impresa rilevi il costo dei beni e servizi acquistati o ricevuti in un\u2019operazione con pagamento basato su azioni nel momento in cui riceve i beni o il servizio \u00e8 prestato. Inoltre prevede che, nel caso di operazioni con pagamento basato su azioni regolate con strumenti rappresentativi di capitale, l'entit\u00e0 deve valutare i beni o servizi ricevuti e l'incremento corrispondente del patrimonio netto, direttamente, al fair value dei beni o servizi ricevuti, salvo che non sia possibile stimare il fair value attendibilmente. Qualora l'entit\u00e0 non fosse in grado di
misurare attendibilmente il fair value dei beni o servizi ricevuti, essa deve stimarne indirettamente il valore, e il corrispondente incremento di valore del patrimonio netto, facendo riferimento al fair value degli strumenti rappresentativi di capitale assegnati.Per applicare queste disposizioni alle operazioni con dipendenti e terzi che forniscono servizi similari, l'entit\u00e0 deve stimare il fair value dei servizi ricevuti facendo riferimento al fair value degli strumenti rappresentativi di capitale assegnati, poich\u00e9 \u00e8 normalmente impossibile stimare in maniera attendibile il fair value dei servizi ricevuti. Il fair value di tali strumenti rappresentativi di capitale deve essere calcolato alla data di assegnazione.
Le azioni, le opzioni su azioni e gli altri strumenti rappresentativi di capitale sono di solito assegnati ai dipendenti come parte del loro pacchetto retributivo, in aggiunta allo stipendio e ad altre gratifiche. Di solito non \u00e8 possibile valutare direttamente i servizi ricevuti a fronte di specifiche componenti del pacchetto retributivo del dipendente. Pu\u00f2 anche non essere possibile valutare il fair value del pacchetto retributivo complessivo indipendentemente, senza valutare direttamente il fair value degli strumenti rappresentativi di capitale assegnati. Inoltre, le azioni o le opzioni su azioni sono talvolta assegnate come parte di un piano di incentivazione, piuttosto che come base retributiva; per esempio, come incentivo ai dipendenti a rimanere in servizio presso l'entit\u00e0 oppure come riconoscimento per aver contribuito al miglioramento dei risultati dell'entit\u00e0. Attraverso l'assegnazione di azioni o di opzioni su azioni, in aggiunta ad altre forme retributive, l'entit\u00e0 eroga remunerazioni aggiuntive per ottenere benefici aggiuntivi. La stima del fair value di tali benefici aggiuntivi \u00e8 verosimilmente difficile. Data la difficolt\u00e0 di valutare direttamente il fair value dei servizi ricevuti, l'entit\u00e0 deve misurare il fair value dei servizi resi dai dipendenti facendo riferimento al fair value degli strumenti rappresentativi di capitale assegnati.
Fondi rischi ed oneri
Gli accantonamenti a Fondi per rischi e oneri sono effettuati quando il Gruppo deve far fronte ad un\u2019obbligazione attuale (legale o implicita) risultante da un evento passato, \u00e8 probabile un\u2019uscita di risorse per far fronte a tale obbligazione ed \u00e8 possibile effettuare una stima affidabile del suo ammontare.
Se l\u2019effetto dell\u2019attualizzazione del valore del denaro \u00e8 significativo, gli accantonamenti sono attualizzati utilizzando un tasso di sconto ante imposte che riflette, ove adeguato, i rischi specifici delle passivit\u00e0. Quando viene effettuata l\u2019attualizzazione, l\u2019incremento dell\u2019accantonamento dovuto al trascorrere del tempo \u00e8 rilevato come onere finanziario.
Fondi per benefici ai dipendenti
I benefici successivi al rapporto di lavoro sono definiti sulla base di programmi, ancorch\u00e9 non formalizzati, che in funzione delle loro caratteristiche sono distinti in programmi \u201ca benefici definiti\u201d e programmi \u201ca contributi definiti\u201d.
La legislazione italiana (articolo 2120 del codice civile) prevede che, alla data in cui ciascun dipendente risolva il contratto di lavoro con l\u2019impresa, riceva un\u2019indennit\u00e0 denominata TFR. Il calcolo di tale indennit\u00e0 si basa su alcune voci che formano la retribuzione annua del dipendente per ciascun anno di lavoro (opportunamente rivalutata) e sulla lunghezza del rapporto di lavoro. Secondo la normativa civilistica italiana, tale indennit\u00e0 viene riflessa in bilancio secondo una metodologia di calcolo basata sull\u2019indennit\u00e0 maturata da ciascun dipendente alla data di bilancio, nell\u2019ipotesi in cui tutti i dipendenti risolvano il contratto di lavoro a tale data.
L\u2019International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC) dell\u2019International Accounting Standards Board (IASB) ha affrontato l\u2019argomento del TFR italiano ed ha concluso che, in applicazione dello IAS 19, esso deve essere calcolato secondo una metodologia, denominata Metodo della Proiezione Unitaria del Credito (il cosiddetto \u201cPUCM\u201d), secondo cui l\u2019ammontare della passivit\u00e0 per i benefici acquisiti deve riflettere la data di dimissioni attesa e deve essere attualizzata.
Le ipotesi attuariali ed i relativi effetti tengono in considerazione i cambiamenti normativi introdotti dal legislatore
italiano, che hanno previsto l\u2019opzione per il lavoratore dipendente di destinare il TFR maturato a partire dal 1\u00b0 luglio 2007 all\u2019INPS o a fondi di previdenza integrativa.L\u2019obbligazione netta del Gruppo derivante da piani a benefici definiti viene calcolata stimando l\u2019importo del beneficio futuro che i dipendenti hanno maturato in cambio dell\u2019attivit\u00e0 prestata nell\u2019esercizio corrente e nei precedenti esercizi; tale beneficio viene attualizzato per calcolare il valore attuale. Gli utili e le perdite attuariali riferite ai piani a benefici definiti, accumulati fino all\u2019esercizio precedente e che riflettono gli effetti derivanti da variazioni delle ipotesi attuariali utilizzate, sono rilevati per intero nel conto economico complessivo.
La valutazione attuariale della passivit\u00e0 \u00e8 stata affidata ad un attuario indipendente.
Il Gruppo non ha altri piani pensionistici a benefici definiti.
L\u2019obbligazione del Gruppo derivante da piani a contributi definiti, \u00e8 limitata al versamento di contributi allo Stato ovvero ad un patrimonio o ad un\u2019entit\u00e0 giuridicamente distinta (cosiddetto fondo), ed \u00e8 determinata sulla base dei contributi dovuti.
Strumenti finanziari
Classificazione e valutazione Le attivit\u00e0 finanziarie sono iscritte nelle linee di bilancio Crediti finanziari non correnti, altri crediti ed attivit\u00e0 non correnti, Crediti commerciali, Altre attivit\u00e0 correnti, Cassa e disponibilit\u00e0 liquide. Esse sono classificate e valutate in funzione delle caratteristiche dei loro flussi finanziari e del modello di business applicato alla loro gestione. Le attivit\u00e0 finanziarie sono inizialmente valutate al fair value aumentato (o diminuito nel caso di attivit\u00e0 finanziarie valutate a fair value con variazioni a conto economico) dei costi di transazione direttamente collegati all\u2019acquisizione dell\u2019attivit\u00e0. La valutazione successiva dipende dalla natura dei flussi finanziari generati dallo strumento finanziario e in conformit\u00e0 al modello di business adottato dalla Societ\u00e0.
Le categorie previste dall\u2019IFRS 9, che sostituiscono le precedenti dello IAS 39, sono le seguenti:
\u2022Attivit\u00e0 valutate al costo ammortizzato: l\u2019attivit\u00e0 non \u00e8 designata al FVTPL (fair value to profit and loss), l\u2019obiettivo del possesso \u00e8 la raccolta dei flussi finanziari contrattuali; i termini contrattuali prevedono flussi finanziari per pagamenti del capitale e del relativo interesse a determinate date;
\u2022Attivit\u00e0 valutate al fair value in contropartita del conto economico complessivo (FVOCI): l\u2019attivit\u00e0 non \u00e8 designata al FVTPL, il modello di business prevede la possibilit\u00e0 sia di perseguire la raccolta dei flussi finanziari contrattuali sia di vendere l\u2019attivit\u00e0; i termini contrattuali prevedono flussi finanziari per pagamenti del capitale e del relativo interesse a determinate date;
\u2022Attivit\u00e0 valutate al fair value in contropartita del conto economico (FVTPL): rientrano in tale categoria tutte le attivit\u00e0 non classificabili nelle precedenti.
\u2022Attivit\u00e0 valutate al costo ammortizzato: per il Gruppo essi sono costituiti dai crediti originati nel corso dell\u2019attivit\u00e0 caratteristica. Al momento della prima iscrizione sono contabilizzati sulla base del loro valore equo comprensivo di oneri accessori. Per i crediti commerciali e gli altri crediti correnti esso generalmente corrisponde al loro valore nominale. Successivamente, qualora essi abbiano una scadenza prefissata, sono valutati al costo ammortizzato utilizzando il metodo dell\u2019interesse effettivo. Quando le attivit\u00e0 finanziarie non abbiano una scadenza prefissata sono valutate al costo di acquisizione. I crediti con scadenza superiore ad un anno infruttiferi o che maturano interessi inferiori al mercato sono attualizzati utilizzando tassi di interesse in linea con i riferimenti di mercato. Tali attivit\u00e0, o loro parte, sono cancellati dal bilancio allorch\u00e9 i diritti a ricevere flussi finanziari
dall\u2019attivit\u00e0 sono estinti o il Gruppo abbia trasferito il diritto a ricevere flussi finanziari dall\u2019attivit\u00e0 o abbia assunto l\u2019obbligo contrattuale di corrisponderli interamente e senza ritardi ad una terza parte trasferendo sostanzialmente tutti i rischi e benefici della propriet\u00e0 dell\u2019attivit\u00e0 finanziaria oppure non trasferendo n\u00e9 trattenendo sostanzialmente tutti i rischi e benefici ma trasferendo il controllo della stessa. Nel caso in cui il Gruppo abbia trasferito i diritti a ricevere flussi finanziari da un\u2019attivit\u00e0 e non abbia n\u00e9 trasferito n\u00e9 trattenuto sostanzialmente tutti i rischi e benefici o non abbia perso il controllo sulla stessa, l\u2019attivit\u00e0 viene rilevata nel bilancio del Gruppo nella misura del suo coinvolgimento residuo. In questo caso si riconosce inoltre una passivit\u00e0 associata. L\u2019attivit\u00e0 e la passivit\u00e0 sono valutate in modo da riflettere i diritti e le obbligazioni che il Gruppo ha trattenuto. Il coinvolgimento residuo che prende la forma di una garanzia sull\u2019attivit\u00e0 trasferita viene valutato al minore tra il valore contabile iniziale dell\u2019attivit\u00e0 e il valore massimo del corrispettivo che il Gruppo potrebbe essere tenuto a corrispondere. Gli utili e le perdite sono rilevati a conto economico nel momento in cui l\u2019investimento viene contabilmente eliminato o al manifestarsi di una perdita durevole di valore, oltre che per il processo di ammortamento e di conversione. \u2022Attivit\u00e0 valutate al fair value in contropartita del conto economico: rientrano in questa categoria i titoli di capitale rappresentati dalle partecipazioni diverse da quelle in societ\u00e0 controllate, collegate e joint-venture e non detenute con finalit\u00e0 di trading, in quanto il Gruppo ha deciso di non avvalersi dell\u2019opzione che consente la valutazione a FVOCI.
Le passivit\u00e0 finanziarie sono iscritte nelle linee di bilancio: Debiti verso finanziatori non correnti, Debiti vari ed altre passivit\u00e0, Debiti verso finanziatori correnti; Debiti commerciali; Altre passivit\u00e0 correnti.
Le passivit\u00e0 finanziarie sono iscritte inizialmente al fair value aumentato (o diminuito nel caso di passivit\u00e0 finanziarie valutate a fair value con variazioni a conto economico) dei costi di transazione direttamente collegati all\u2019emissione della passivit\u00e0. Successivamente, sono valutate secondo il criterio del costo ammortizzato a meno degli strumenti finanziari derivati o delle passivit\u00e0 detenute per la negoziazione che sono valutate a fair value con variazioni di valore a conto economico. Esse sono classificate e valutate in funzione delle caratteristiche dei loro flussi finanziari e del modello di business applicato alla loro gestione. Le passivit\u00e0 finanziarie detenute dal Gruppo rientrano nella categoria delle Passivit\u00e0 finanziarie al costo ammortizzato. Esse sono valutate al costo ammortizzato utilizzando il metodo dell\u2019interesse effettivo. Il costo ammortizzato \u00e8 calcolato rilevando ogni sconto o premio sull\u2019acquisizione ed onorari o costi che sono parte integrante del tasso di interesse effettivo. Una passivit\u00e0 finanziaria viene cancellata dal bilancio quando l\u2019obbligo sottostante la passivit\u00e0 \u00e8 estinto o annullato o adempiuto. Gli utili e le perdite sono rilevati a conto economico nel momento in cui la passivit\u00e0 viene contabilmente eliminata, oltre che per il processo di ammortamento e di conversione. Nei casi in cui una passivit\u00e0 finanziaria esistente \u00e8 sostituita da un\u2019altra dello stesso prestatore, a condizione sostanzialmente diverse, oppure le condizioni di una passivit\u00e0 esistente vengono sostanzialmente modificate, tale scambio o modifica viene trattato come una cancellazione contabile della passivit\u00e0 originale e la rilevazione di una nuova passivit\u00e0, con iscrizione nel conto economico di eventuali differenze tra i valori contabili.
Il valore delle attivit\u00e0 finanziarie \u00e8 rettificato per riflettere le perdite di valore che sono misurate secondo il modello dell\u2019Expected Credit Loss che prevede di stimare la perdita attesa in periodo pi\u00f9 o meno lungo in funzione del rischio credito: i) per le attivit\u00e0 finanziarie che non hanno avuto un significativo aumento del rischio di credito dalla rilevazione iniziale o che hanno un basso rischio di credito alla data di bilancio viene stimata la perdita attesa nei successivi 12 mesi; ii) per le attivit\u00e0 finanziarie che hanno avuto un significativo aumento del rischio credito dalla rilevazione iniziale ma per le quali non si sia ancora manifestata un\u2019obiettiva perdita di valore, la perdita attesa viene calcolata sulla vita intera dell\u2019attivit\u00e0; iii) per le attivit\u00e0 finanziarie per le quali si \u00e8 manifestata un\u2019obiettiva perdita di valore, la perdita attesa viene calcolata sulla vita intera dell\u2019attivit\u00e0 e, rispetto al punto precedente, i flussi di interesse sono calcolati sul valore ridotto della svalutazione attesa. Per i crediti commerciali che non contengono una significativa componente finanziaria, le perdite attese sono determinate utilizzando un metodo semplificato rispetto all\u2019approccio generale sopra delineato. L\u2019approccio semplificato prevede la stima
della perdita attesa sulla vita intera del credito e senza necessit\u00e0 di valutare l\u2019Expected Credit Loss a 12 mesi e l\u2019esistenza di significativi incrementi del rischio credito.Gli strumenti derivati sono iscritti nella Situazione patrimoniale-finanziaria e sono valutati al fair value e gli utili o le perdite determinati sono iscritti rispettivamente a conto economico, se i derivati non sono definibili di copertura ai sensi dell\u2019IFRS 9 o se coprono un rischio prezzo (\"fair value hedge\"), ovvero negli altri componenti del risultato economico complessivo, se coprono un futuro flusso di cassa o un impegno contrattuale futuro gi\u00e0 assunto alla data di bilancio (\"cash flow hedge\").
Il Gruppo effettua operazioni con strumenti finanziari derivati solo a fini di copertura, con il fine di neutralizzare potenziali perdite rilevabili su di un determinato elemento o gruppo di elementi attribuibili ad un determinato rischio, nel caso in cui esso dovesse effettivamente manifestarsi.
In particolare, i rischi finanziari coperti sono quelli potenzialmente derivanti dalla variazione dei tassi di interesse dei finanziamenti in essere e dalla variazione dei tassi di cambio sulle transazioni commerciali in valuta. Tutti gli strumenti finanziari non trattati in un mercato attivo sono misurati al valore equo determinato secondo tecniche di valutazione.
Quando gli strumenti derivati hanno le caratteristiche per essere contabilizzati secondo l\u2019hedge accounting il Gruppo applica il seguente trattamento contabile:
\u2022Coperture dei flussi di cassa: se uno strumento finanziario derivato \u00e8 designato come copertura dell\u2019esposizione alla variabilit\u00e0 dei flussi di cassa di una attivit\u00e0 o di una passivit\u00e0 di bilancio o di un\u2019operazione prevista altamente probabile e che potrebbe avere effetti sul conto economico, la porzione efficace degli utili o delle perdite sullo strumento finanziario \u00e8 rilevata tra gli altri utili complessivi in apposita riserva; l\u2019utile o la perdita cumulati sono riclassificati dal patrimonio netto e contabilizzati a conto economico nello stesso periodo in cui viene rilevata l\u2019operazione oggetto di copertura; l\u2019utile o la perdita associati ad una copertura, o a quella parte della copertura diventata inefficace, sono iscritti a conto economico quando l\u2019inefficacia \u00e8 rilevata.
\u2022Coperture del fair value: se uno strumento finanziario derivato \u00e8 designato come copertura dell\u2019esposizione alle variazioni del valore equo di un\u2019attivit\u00e0 / passivit\u00e0 di bilancio attribuibili ad un determinato rischio con possibile effetto sul conto economico, l\u2019utile o la perdita sulla posta coperta e attribuibile al rischio coperto \u00e8 rilevata come parte del valore di carico di tale posto con contropartita di conto economico.
Qualora non ricorrano le condizioni per l\u2019applicazione dell\u2019hedge accounting, gli effetti derivanti dalla valutazione al valore equo dello strumento finanziario derivato sono imputati direttamente a conto economico. Allo stesso modo sono immediatamente accreditati a conto economico gli utili o le perdite non ancora realizzati e sospesi a patrimonio netto se l\u2019operazione oggetto di copertura non \u00e8 pi\u00f9 ritenuta probabile. Se invece lo strumento di copertura stesso viene chiuso senza che l\u2019operazione sottostante si sia realizzata, gli effetti sospesi a patrimonio
Valutazione del fair value
Il Gruppo valuta gli strumenti finanziari, quali i derivati, e gli strumenti di capitale al fair value ad ogni chiusura di bilancio.
Il fair value \u00e8 il prezzo che si percepirebbe per la vendita di un\u2019attivit\u00e0, o che si pagherebbe per il trasferimento di una passivit\u00e0, in una regolare operazione tra operatori di mercato alla data di valutazione. Una valutazione del fair value suppone che l\u2019operazione di vendita dell\u2019attivit\u00e0 o di trasferimento della passivit\u00e0 abbia luogo:
\u2022nel mercato principale dell\u2019attivit\u00e0 o passivit\u00e0;
oppure\u2022in assenza di un mercato principale, nel mercato pi\u00f9 vantaggioso per l\u2019attivit\u00e0 o passivit\u00e0.
Il mercato principale o il mercato pi\u00f9 vantaggioso devono essere accessibili per il Gruppo.
Il fair value di un\u2019attivit\u00e0 o passivit\u00e0 \u00e8 valutato adottando le assunzioni che gli operatori di mercato utilizzerebbero nella determinazione del prezzo dell\u2019attivit\u00e0 o passivit\u00e0, presumendo che gli stessi agiscano per soddisfare nel modo migliore il proprio interesse economico.
Una valutazione del fair value di un\u2019attivit\u00e0 non finanziaria considera la capacit\u00e0 di un operatore di mercato di generare benefici economici impiegando l\u2019attivit\u00e0 nel suo massimo e migliore utilizzo o vendendola a un altro operatore di mercato che la impiegherebbe nel suo massimo e miglior utilizzo.
Il Gruppo utilizza tecniche di valutazione che sono adatte alle circostanze e per le quali vi sono sufficienti dati disponibili per valutare il fair value, massimizzando l\u2019utilizzo di input osservabili rilevanti e minimizzando l\u2019uso di input non osservabili.
Tutte le attivit\u00e0 e passivit\u00e0 per le quali il fair value viene valutato o esposto in bilancio sono categorizzate in base alla gerarchia del fair value, come di seguito descritta:
\u2022Livello 1 - i prezzi quotati (non rettificati) in mercati attivi per attivit\u00e0 o passivit\u00e0 identiche a cui l\u2019entit\u00e0 pu\u00f2 accedere alla data di valutazione;
\u2022Livello 2 \u2013 Input diversi dai prezzi quotati inclusi nel Livello 1, osservabili direttamente o indirettamente per l\u2019attivit\u00e0 o per la passivit\u00e0;
\u2022Livello 3 \u2013 tecniche di valutazione per le quali i dati di input non sono osservabili per l\u2019attivit\u00e0 o per la passivit\u00e0.
La valutazione del fair value \u00e8 classificata interamente nello stesso livello della gerarchia del fair value in cui \u00e8 classificato l\u2019input di pi\u00f9 basso livello di gerarchia utilizzato per la valutazione.
Per le attivit\u00e0 e passivit\u00e0 rilevate nel bilancio al fair value su base ricorrente, il Gruppo determina se siano intervenuti dei trasferimenti tra i livelli della gerarchia rivedendo la categorizzazione (basata sull\u2019input di livello pi\u00f9 basso, che \u00e8 significativo ai fini della valutazione del fair value nella sua interezza) ad ogni chiusura di bilancio.
Il Comitato Finanziario di Gruppo determina i criteri e le procedure sia per le valutazioni del fair value ricorrenti, quali strumenti di capitale, sia per le valutazioni non ricorrenti. Il Comitato Finanziario di Gruppo comprende i responsabili finanziari di ciascuna struttura ed il responsabile finanziario del Gruppo.
Per la valutazione di attivit\u00e0 significative, quali propriet\u00e0 immobiliari, e passivit\u00e0 significative, sono coinvolti dei periti esterni. Tale coinvolgimento \u00e8 deciso annualmente dopo discussione e con l\u2019approvazione del Collegio Sindacale. I criteri di selezione includono la conoscenza del mercato, la reputazione, l\u2019indipendenza ed il rispetto degli standard professionali. Il Comitato Finanziario di Gruppo decide, a seguito della discussione con i periti esterni, quali tecniche di valutazione e quali input utilizzare per ciascun caso.
Ad ogni chiusura di bilancio il Comitato Finanziario di Gruppo analizza le variazioni nei valori di attivit\u00e0 e passivit\u00e0 per le quali \u00e8 richiesta, in base ai principi contabili del Gruppo, la rivalutazione o la rideterminazione.
Per tale analisi, vengono verificati i principali input applicati nella valutazione pi\u00f9 recente, raffrontando le informazioni utilizzate nella valutazione ai contratti e agli altri documenti rilevanti.
Il Comitato Finanziario di Gruppo effettua, con il supporto dei periti esterni, una comparazione tra ogni variazione nel fair value di ciascuna attivit\u00e0 e passivit\u00e0 e le fonti esterne rilevanti, al fine di determinare se la variazione sia ragionevole. I risultati delle valutazioni vengono presentati periodicamente al Collegio Sindacale ed ai revisori del Gruppo. Tale presentazione comprende una discussione delle principali assunzioni utilizzate nelle valutazioni.Ai fini dell\u2019informativa relativa al fair value, il Gruppo determina le classi di attivit\u00e0 e passivit\u00e0 sulla base della natura, caratteristiche e rischi dell\u2019attivit\u00e0 o della passivit\u00e0 ed il livello della gerarchia del fair value come precedentemente illustrato.
Sono di seguito riepilogate le note relative al fair value degli strumenti finanziari e delle attivit\u00e0 non finanziarie valutate al fair value, e quelle in cui viene presentata informativa sui fair values:
\u2022Tecniche di valutazione, valutazioni discrezionali e stime contabili significative Nota 1.7;
\u2022Informativa quantitativa sulla gerarchia di valutazione del fair value Nota 39;
\u2022Strumenti finanziari (compresi quelli valutati al costo ammortizzato) Nota 21.
Riconoscimento dei ricavi derivati dalle vendite e dalle prestazioni di servizi
Con il regolamento n.2016/1905 emesso dalla Commissione Europea in data 22 settembre 2016 \u00e8 stato omologato l\u2019IFRS 15 \u201cRevenue from contracts with customers\u201d (di seguito IFRS 15), che definisce i criteri di rilevazione e valutazione dei ricavi derivanti da contratti con i clienti. Il principio sostituir\u00e0 tutti gli attuali requisiti presenti negli IFRS in tema di riconoscimento dei ricavi e prevede un nuovo modello in cinque fasi che si applicher\u00e0 ai ricavi derivanti da contratti con i clienti. In linea generale l\u2019IFRS 15 prevede la rilevazione dei ricavi per un importo che riflette il corrispettivo a cui l\u2019entit\u00e0 ritiene di avere diritto in cambio del trasferimento di merci o servizi al cliente. In particolare, l\u2019IFRS 15 prevede che la rilevazione dei ricavi sia basata sui seguenti 5 steps: (i) identificazione del contratto con il cliente; (ii) identificazione delle performance obligation (ossia le promesse contrattuali a trasferire beni e/o servizi a un cliente); (iii) determinazione del prezzo della transazione; (iv) allocazione del prezzo della transazione alle performance obligations identificate sulla base del prezzo di vendita stand-alone di ciascun bene o servizio; e (v) rilevazione del ricavo quando la relativa performance obligation risulta soddisfatta. Inoltre, l\u2019IFRS 15 integra l\u2019informativa di bilancio da fornire con riferimento a natura, ammontare, timing ed incertezza dei ricavi derivanti e dei relativi flussi di cassa. Le disposizioni dell\u2019IFRS 15 sono efficaci a partire dagli esercizi che hanno inizio il, o dopo, il 1\u00b0 gennaio 2018; \u00e8 concessa inoltre l\u2019applicazione anticipata.
Il Gruppo opera nel settore della sanit\u00e0 privata accreditata e la sua attivit\u00e0 si concretizza, attraverso servizi nelle aree acuti, servizi ambulatoriali, lungodegenza e riabilitazione, e contabilizza i propri ricavi, per tali servizi con la seguente modalit\u00e0:
\u2022Servizi nelle aree acuti: Il Gruppo contabilizza i ricavi per tali servizi nel momento in cui il controllo dell\u2019attivit\u00e0 \u00e8 stato trasferito al cliente, coincidente con il momento in cui \u00e8 eseguito l\u2019intervento sanitario;
\u2022Servizi ambulatoriali: Il Gruppo contabilizza i ricavi per tali servizi nel momento in cui il controllo dell\u2019attivit\u00e0 \u00e8 stato trasferito al cliente, coincidente con il momento in cui \u00e8 eseguito l\u2019intervento sanitario;
\u2022Lungodegenza e riabilitazione: Il Gruppo contabilizza i ricavi per tali servizi nel momento in cui il controllo dell\u2019attivit\u00e0 \u00e8 stato trasferito al cliente, coincidente con il momento in cui \u00e8 eseguito l\u2019intervento sanitario. Nel caso di lunga degenza \u00e8 infatti prevista una diaria giornaliera, rendendo il corrispettivo direttamente commisurato al numero di giornate di degenza.
Si chiarisce che con riferimento ai servizi sopra riportati erogati in convenzione, i ricavi vengono iscritti nel limite
massimo del tetto di spesa annua regionale assegnato alla Societ\u00e0 qualora presente, mentre con riferimento ai ricavi nei confronti dei clienti privati e/o assicurati, vengono iscritti in relazione alla prestazione effettivamente erogata.Riconoscimento dei costi
I costi sono riconosciuti al momento dell\u2019acquisizione del bene o servizio.
Proventi ed oneri finanziari
I Proventi e gli Oneri finanziari sono rilevati per competenza sulla base degli interessi maturati sul valore netto delle relative attivit\u00e0 e passivit\u00e0 finanziarie, utilizzando il tasso di interesse effettivo.
Imposte sul reddito
Imposte correnti
Le Imposte correnti riflettono una stima del carico fiscale, determinato applicando la normativa vigente nei Paesi nei quali il Gruppo Garofalo Health Care esercita la sua attivit\u00e0. La passivit\u00e0 per imposte correnti \u00e8 calcolata utilizzando le aliquote vigenti o sostanzialmente approvate alla data di chiusura dell\u2019esercizio.
Il debito per imposte correnti viene classificato nella situazione patrimoniale-finanziaria al netto di eventuali acconti di imposta pagati.
Imposte differite
Le Imposte differite sono calcolate sulle differenze temporanee deducibili (Imposte differite attive) e tassabili (Imposte differite passive) risultanti alla data di bilancio fra i valori fiscali presi a riferimento per le attivit\u00e0 e passivit\u00e0 e i valori riportati a bilancio.
Le Imposte differite attive sono rilevate nella misura in cui sia probabile l\u2019esistenza di adeguati utili fiscali futuri che possano rendere applicabile l\u2019utilizzo delle differenze temporanee deducibili e delle attivit\u00e0 e passivit\u00e0 fiscali portate a nuovo.
Il valore da riportare in bilancio delle Imposte differite attive viene riesaminato a ciascuna data di chiusura del bilancio e ridotto nella misura in cui non risulti pi\u00f9 probabile che sufficienti utili fiscali saranno disponibili in futuro in modo da permettere a tutto o parte di tale credito di essere utilizzato.
Le Imposte differite attive non riconosciute sono riesaminate con periodicit\u00e0 annuale alla data di chiusura del bilancio e vengono rilevate nella misura in cui \u00e8 diventato probabile che l\u2019utile fiscale sia sufficiente a consentire che tali imposte differite attive possano essere recuperate.
Le Imposte differite attive e passive sono misurate in base alle aliquote fiscali che ci si attende vengano applicate all\u2019esercizio in cui tali attivit\u00e0 si realizzano o tali passivit\u00e0 si estinguono, considerando le aliquote in vigore e quelle gi\u00e0 emanate o sostanzialmente emanate alla data di bilancio.
Le Imposte differite attive e passive sono imputate direttamente a Conto Economico, ad eccezione di quelle relative a voci rilevate direttamente tra le componenti di patrimonio netto; nel qual caso anche le relative imposte differite sono contabilizzate coerentemente senza imputazione al conto economico.
Le Imposte differite attive e passive vengono compensate, qualora esista un diritto legale a compensare le attivit\u00e0 per imposte correnti con le passivit\u00e0 per imposte correnti e le imposte differite facciano riferimento alla stessa entit\u00e0 fiscale ed alla stessa autorit\u00e0 fiscale.
Le attivit\u00e0 per Imposte differite attive e le passivit\u00e0 per Imposte differite passive sono classificate tra le attivit\u00e0 e passivit\u00e0 non correnti.Imposte indirette
I costi, i ricavi, le attivit\u00e0 e le passivit\u00e0 sono rilevati al netto delle imposte indirette, quali l\u2019imposta sul valore aggiunto, con le seguenti eccezioni:
\u2022l\u2019imposta applicata all\u2019acquisto di beni o servizi \u00e8 indetraibile; in tal caso essa \u00e8 rilevata come parte del costo di acquisto dell\u2019attivit\u00e0 o parte del costo rilevato nel conto economico;
\u2022i crediti e i debiti commerciali includono l\u2019imposta indiretta applicabile.
L\u2019ammontare netto delle imposte indirette da recuperare o da pagare all\u2019Erario \u00e8 incluso nel bilancio tra i crediti ovvero tra i debiti.
Utile per azione base e diluito
Il principio contabile IAS 33 \u2013 Earnings per Share regola il calcolo e l\u2019informativa da fornire agli utilizzatori del bilancio in tema di utile per azione base e diluito. Le classi di strumenti finanziari identificati dal principio che devono essere considerate per il calcolo dei suddetti indicatori sono opzioni, warrant, strumenti convertibili in azioni (es. convertible bonds) e assimilati.
L\u2019utile per azione base \u00e8 calcolato sulla base dell\u2019utile del periodo diviso per il numero medio ponderato di azioni ordinarie durante l\u2019esercizio.
L\u2019utile per azione diluito \u00e8 calcolato sulla base dell\u2019utile diluito del periodo attribuibile agli azionisti della Capogruppo, diviso per il numero medio ponderato di azioni ordinarie in circolazione modificato dal numero delle azioni ordinarie potenzialmente diluitive.
Informativa per settore
L\u2019identificazione del settore operativo in cui opera la Societ\u00e0 viene effettuata sulla base di quanto previsto dal principio contabile IFRS 8 \u2013 Operating Segments. In data 12 dicembre 2012 lo IASB ha emesso un insieme di modifiche che hanno apportato cambiamenti al suddetto principio richiedendo che venga data informativa circa le valutazioni effettuate dalla direzione aziendale nell\u2019aggregazione dei segmenti operativi descrivendo i segmenti che sono stati aggregati e gli indicatori economici che sono stati valutati per determinare che i segmenti aggregati presentino caratteristiche economiche simili.
Il Gruppo GHC \u00e8 tra i principali operatori del settore della sanit\u00e0 privata accreditata in Italia in termini di fatturato, opera attraverso trentasette strutture sanitarie dislocate in otto regioni italiane, ed offre un\u2019ampia gamma di servizi che coprono tutti i comparti della sanit\u00e0, che include e si ripartisce nel settore ospedaliero e in quello socio-assistenziale, grazie ad una diversificazione delle specialit\u00e0 erogate, all\u2019utilizzo di tecnologie all\u2019avanguardia e personale altamente qualificato.
In particolare, il Gruppo opera in otto Regioni del Nord e del Centro Italia, in cui \u00e8 presente attraverso un\u2019unica business unit nel:
\u2022settore ospedaliero, attraverso i ricoveri acuti, le lungodegenze, riabilitazioni post-acuzie e le prestazioni ambulatoriali (il \u201cSettore Ospedaliero\u201d);
\u2022settore socio-assistenziale, attraverso i ricoveri in regime residenziale (il \u201cSettore Socio-Assistenziale\u201d).
Le strutture del Gruppo GHC sono site nelle seguenti regioni italiane: Piemonte (1), Veneto (7), Friuli Venezia Giulia (2), Emilia Romagna (8), Lombardia (1), Liguria (12, di cui 4 possedute dalla societ\u00e0 \u201cIl Fiocco\u201d, societ\u00e0 collegata di Fides Medica S.r.l. e consolidata con il metodo del Patrimonio Netto), Toscana (1) e Lazio (5).Il Settore Ospedaliero \u00e8 a sua volta suddiviso in tre sottosettori: (i) ricoveri per acuti, (ii) post-acuzie e (iii) prestazioni ambulatoriali.
Il Settore Socio-Assistenziale, rappresentato dall\u2019insieme delle attivit\u00e0 e dei servizi anche specialistici per la cura di patologie fisiche, neurologiche e sensoriali complesse, offre, in regime residenziale assistenza agli anziani, trattamenti di patologie specifiche tra cui (i) gravi disabilit\u00e0, (ii) cure a soggetti con LIS (Locked-in-Syndrome) o con sclerosi laterale amiotrofica in fase terminale (Reparti N.A.C. \u2013 Nuclei ad Alta Complessit\u00e0 Neurologica Cronica), (iii) disabilit\u00e0 complesse, prevalentemente motorie o clinico assistenziali e funzionali (Continuit\u00e0 Assistenziale a Valenza Sanitaria), (iv) pazienti con disabilit\u00e0 da grave celebro lesione acquisita (Reparti \u201cSVP\u201d \u2013 Comi Stati Vegetativi Persistenti) e (v) da disordini psichiatrici e disturbi correlati all\u2019assunzione di sostanze psicoattive.
Sotto il punto di vista dell\u2019organizzazione gestionale del Gruppo, l\u2019attivit\u00e0 svolta \u00e8 stata raggruppata in un\u2019unica Strategic Business Unit (di seguito \u201cSBU\u201d) all\u2019interno della quale \u00e8 ricondotto l\u2019intero business. Tale impostazione trae origine dalla circostanza che l\u2019unica attivit\u00e0 svolta consiste nell\u2019operare nella sanit\u00e0 privata accreditata, attraverso diversi servizi offerti ma che risultano gestiti in maniera unitaria dal management.
Il management del Gruppo osserva e valuta unitamente sia i risultati conseguiti dalle singole legal entity appartenenti al Gruppo, sia i risultati dei due settori identificati all\u2019interno della singola SBU, allo scopo di prendere decisioni unitarie in merito all\u2019allocazione delle risorse e alla verifica della performance sull\u2019intera SBU.
\u00a01.7 Valutazioni discrezionali e stime contabili significative
La predisposizione dei bilanci richiede da parte degli amministratori l\u2019applicazione di principi e metodologie contabili che, in talune circostanze, si fondano su valutazioni che richiedono un alto grado di soggettivit\u00e0, su stime basate sull\u2019esperienza storica, nonch\u00e9 su ipotesi che vengono di volta in volta valutate con riferimento alla loro ragionevolezza in funzione delle circostanze. L\u2019applicazione di tali stime ed ipotesi influenza la determinazione degli importi esposti nei prospetti di bilancio, quali quelli esposti nella situazione patrimoniale-finanziaria, nel conto economico e nel rendiconto finanziario, nonch\u00e9 l\u2019informativa fornita. Le stime e le ipotesi sono riviste periodicamente e gli effetti di ogni variazione sono riflessi immediatamente a conto economico. I principali processi di stima e valutazione discrezionale sono relativi alla rilevazione e valutazione delle voci di bilancio di seguito indicate.
Periodo di ammortamento delle immobilizzazioni materiali e immateriali e impairment test
Gli ammortamenti dei i beni a vita utile definita delle immobilizzazioni materiali e delle immobilizzazioni immateriali e i dati previsionali utilizzati ai fini degli impairment test richiedono una valutazione discrezionale da parte degli amministratori. Ad ogni data di bilancio tale valutazione viene rivista al fine di verificare che gli importi iscritti siano rappresentativi della miglior stima dei costi che eventualmente saranno affrontati dal Gruppo e, nel caso in cui si rilevino variazioni significative, gli importi iscritti in bilancio vengono rivisti ed aggiornati.
Per quanto riguarda l\u2019impairment test si rimanda a quanto indicato al paragrafo \u201cPerdita di valore delle attivit\u00e0 (impairment)\u201d esposto di seguito nel presente bilancio consolidato al 31 dicembre 2025.
Procedimenti LegaliLa Societ\u00e0 \u00e8 parte di vari procedimenti legali su richieste risarcitorie connesse all\u2019attivit\u00e0 operativa, fiscali, giuslavoristica o altri rapporti contrattuali. Tali contenziosi sono soggetti a molte incertezze, e l'esito delle singole posizioni non \u00e8 prevedibile con certezza. Inoltre gli stessi spesso derivano da problematiche legali complesse e soggette a diversi gradi di incertezza.
Un accantonamento \u00e8 effettuato in relazione ad un contenzioso o minacciato, se la soccombenza \u00e8 valutata probabile e ci sar\u00e0 un\u2019uscita di fondi e quando l'importo pu\u00f2 essere ragionevolmente stimato. Se un\u2019uscita di fondi diventa probabile, ma l'importo non pu\u00f2 essere stimato, tale fatto \u00e8 riportato nelle note.
Dal momento che questi accantonamenti rappresentano stime, la risoluzione di alcune di queste posizioni potrebbe richiedere alla Societ\u00e0 di fare pagamenti in eccesso rispetto alle quote accantonate o possono richiedere alla Societ\u00e0 di effettuare pagamenti in un importo che non poteva essere ragionevolmente stimato. La Societ\u00e0 monitora lo stato dei procedimenti legali e si consulta regolarmente con esperti in materia legale e fiscale. Pertanto, gli accantonamenti per procedimenti legali della Societ\u00e0 possono subire variazioni a seguito di futuri sviluppi su tali materie.
Aggregazioni Aziendali
La rilevazione delle operazioni di business combinations implica l\u2019attribuzione alle attivit\u00e0 e passivit\u00e0 dell\u2019impresa acquisita della differenza tra il costo di acquisto e il valore netto contabile. Per la maggior parte delle attivit\u00e0 e delle passivit\u00e0, l\u2019attribuzione della differenza \u00e8 effettuata rilevando le attivit\u00e0 e le passivit\u00e0 al loro fair value. La parte non attribuita se positiva \u00e8 iscritta al goodwill, se negativa \u00e8 imputata a conto economico. Nel processo di attribuzione, il Gruppo si avvale delle informazioni disponibili e, per le business combinations pi\u00f9 significative, di valutazioni esterne.
Imposte differite attive
Le imposte differite attive sono rilevate a fronte delle differenze temporanee deducibili fra i valori delle attivit\u00e0 e delle passivit\u00e0 espressi in bilancio rispetto al corrispondente valore fiscale e delle perdite fiscali riportabili, nella misura in cui sia probabile l\u2019esistenza di adeguati utili futuri fiscalmente imponibili, a fronte dei quali tali perdite potranno essere utilizzate. Una valutazione discrezionale \u00e8 richiesta agli amministratori per determinare l\u2019ammontare delle imposte differite attive che possono essere contabilizzate, in quanto dipende dalla stima della probabile manifestazione temporale e dell\u2019ammontare dei futuri utili fiscalmente imponibili.
Passivit\u00e0 per benefici ai dipendenti (Trattamento di fine rapporto - \u201cTFR\u201d) e accantonamenti al fondo indennit\u00e0 suppletiva
La valutazione del trattamento di fine rapporto \u00e8 effettuata utilizzando valutazioni attuariali. La valutazione attuariale richiede l\u2019elaborazione di ipotesi circa i tassi di sconto, i futuri incrementi salariali, i tassi di turnover e di mortalit\u00e0. A causa della natura di lungo termine di questi piani, tali stime sono soggette ad incertezza.
Rettifiche di valore sui Crediti
Le rettifiche di valore sui crediti rappresentano la miglior stima possibile effettuata dal management, in base alle informazioni in possesso alla data di redazione del bilancio.
Le stime e le assunzioni sono effettuate dagli amministratori con il supporto delle funzioni aziendali e, quando appropriato, di specialisti indipendenti e sono riviste periodicamente.
\u00a01.8 Nuovi principi contabili, interpretazioni e modifiche adottati dal GruppoI principi contabili, emendamenti e interpretazioni non adottati in via anticipata per l\u2019esercizio chiuso al 31 dicembre 2025 disciplinano fattispecie e casistiche non aventi effetti significativi sulla situazione patrimoniale, economica e finanziaria della Societ\u00e0 e sull\u2019informativa contenuta nel bilancio consolidato.
Lack of exchangeability \u2013 Amendments to IAS 21 Le modifiche allo IAS 21 Effetti delle variazioni dei cambi delle valute estere specificano come un'entit\u00e0 dovrebbe considerare se una valuta \u00e8 convertibile e come deve determinare il tasso di cambio a pronti quando la convertibilit\u00e0 \u00e8 assente. Le modifiche richiedono anche l'indicazione di informazioni che consentano agli utilizzatori del bilancio di comprendere come la valuta non convertibile in un'altra valuta influisca, o si prevede che influisca, sul risultato economico, sulla situazione patrimoniale e finanziaria e sui flussi finanziari dell'entit\u00e0.
Non si prevede che tali modifiche abbiano un impatto significativo sul bilancio del Gruppo.
Il Gruppo sta valutando l\u2019impatto delle modifiche, emendamenti e interpretazioni ai Principi Contabili Omologato non adottati in via anticipata o in corso di omologazione.
Principi emanati ma non ancora in vigore
Sono di seguito elencati i principi e le interpretazioni che, alla data di redazione del bilancio, erano gi\u00e0 stati emanati e non adottati in via anticipata:
IFRS 18 Presentation and Disclosure in Financial Statements Ad aprile 2024, lo IASB ha emesso l\u2019IFRS 18 che sostituisce lo IAS 1 Presentazione del bilancio. Nonostante un numero di sezioni dello IAS 1 che sono state mantenute, l\u2019IFRS 18 introduce nuovi requisiti per la presentazione del prospetto di conto economico, inclusi specifici totali e subtotali. Le entit\u00e0 dovranno classificare tutti i costi ed i ricavi del conto economico all\u2019interno di quattro categorie: operativa, investimento, finanziamento, imposte sul reddito ed attivit\u00e0 operative cessate, dove le prime tre categorie sono nuove.
Il principio richiede inoltre di dare informativa sulla base della nuova definizione degli indicatori di performance definiti dal management (management-defined performance measures - MPMs) e include nuove disposizioni per l\u2019aggregazione e disaggregazione delle informazioni finanziarie sulla base del \u201cruolo\u201d identificato dei prospetti di bilancio (Primary Financial Statements \u2013 PFS) e delle note.
Inoltre, modifiche sono state introdotte allo IAS 7 Rendiconto finanziario, che includono il cambiamento del punto di partenza per la determinazione dei flussi di cassa della gestione operativa sulla base del metodo indiretto; dall\u2019utile o perdita all\u2019utile o perdita operativi e la rimozione della facolt\u00e0 per classificazione dei flussi di cassa dai dividendi e degli interessi. Ulteriormente, sono state apportate modifiche consequenziali a molteplici altri principi contabili.
L'IFRS 18 e tutte le modifiche ad esso collegate saranno in vigore per gli esercizi che iniziano dal o successivamente al 1\u00b0 gennaio 2027, ma l\u2019applicazione anticipata \u00e8 permessa, salvo darne informativa. L\u2019IFRS 18 si applicher\u00e0 retrospettivamente.
Il Gruppo sta al momento lavorando per identificare gli impatti che le modifiche avranno sul proprio prospetto di bilancio e sulle note. Le valutazioni preliminare dei principali impatti attesi sul bilancio consolidato del Gruppo sono le seguenti:
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"v1-page240-cflshid_88782-tag343193": {
"value": "Italia",
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"value": "1.2 Principi generali
Il bilancio consolidato del Gruppo GHC chiuso al 31 dicembre 2025 (il \u201cBilancio Consolidato\u201d) \u00e8 stato redatto in conformit\u00e0 ai principi contabili internazionali IFRS emessi dall\u2019International Accounting Standards Boards (IASB), integrati dalle relative interpretazioni dell\u2019International Financial Reporting Standards Interpretations Committee (IFRS IC), precedentemente denominato Standing Interpretations Committee (SIC), nonch\u00e9 ai provvedimenti emanati in attuazione dell\u2019art. 9 del decreto legislativo n. 38/2005. Gli IFRS applicati sono quelli in vigore alla data di riferimento del Bilancio Consolidato.
L\u2019adozione degli IFRS \u00e8 avvenuta a decorrere dall\u2019esercizio 2015, primo bilancio consolidato predisposto dalla Societ\u00e0.
Il Bilancio Consolidato \u00e8 presentato in migliaia di Euro e tutti i valori sono arrotondati alle migliaia di Euro, se non altrimenti indicato.
Il Bilancio Consolidato \u00e8 stato redatto in base al principio del costo storico, tranne che per i crediti finanziari (attivit\u00e0 finanziarie) e le passivit\u00e0 finanziarie che sono iscritte al fair value.
Il Bilancio Consolidato, in assenza di incertezze o dubbi circa la capacit\u00e0 di proseguire la propria attivit\u00e0 in un prevedibile futuro, \u00e8 stato redatto nel presupposto della continuit\u00e0 aziendale. In base al suddetto principio la Societ\u00e0 \u00e8 stata considerata in grado di continuare a svolgere la propria attivit\u00e0 e pertanto le attivit\u00e0 e le passivit\u00e0 sono state contabilizzate in base al presupposto che l\u2019impresa sar\u00e0 in grado di realizzare le proprie attivit\u00e0 e far fronte alle proprie passivit\u00e0 durante il normale svolgimento dell\u2019attivit\u00e0 aziendale",
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"v1-page243-cflshid_90127-tag343197": {
"value": "1.6 Sintesi dei principali principi contabili
Aggregazioni aziendali e avviamento
Le aggregazioni aziendali sono contabilizzate utilizzando il metodo dell\u2019acquisizione. Il costo di un\u2019acquisizione \u00e8 determinato come somma del corrispettivo trasferito, misurato al fair value alla data di acquisizione, e dell\u2019importo della partecipazione di minoranza nell\u2019acquisita. Per ogni aggregazione aziendale il Gruppo definisce se misurare la partecipazione di minoranza nell\u2019acquisita al fair value oppure in proporzione alla quota della partecipazione di minoranza nelle attivit\u00e0 nette identificabili dell\u2019acquisita. I costi di acquisizione sono spesati nell\u2019esercizio e classificati tra le spese amministrative.
Aggregazioni Aziendali
La rilevazione delle operazioni di business combinations implica l\u2019attribuzione alle attivit\u00e0 e passivit\u00e0 dell\u2019impresa acquisita della differenza tra il costo di acquisto e il valore netto contabile. Per la maggior parte delle attivit\u00e0 e delle passivit\u00e0, l\u2019attribuzione della differenza \u00e8 effettuata rilevando le attivit\u00e0 e le passivit\u00e0 al loro fair value. La parte non attribuita se positiva \u00e8 iscritta al goodwill, se negativa \u00e8 imputata a conto economico. Nel processo di attribuzione, il Gruppo si avvale delle informazioni disponibili e, per le business combinations pi\u00f9 significative, di valutazioni esterne.
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"v1-page243-cflshid_90127-tag343196": {
"value": "Aggregazioni aziendali e avviamento
Le aggregazioni aziendali sono contabilizzate utilizzando il metodo dell\u2019acquisizione. Il costo di un\u2019acquisizione \u00e8 determinato come somma del corrispettivo trasferito, misurato al fair value alla data di acquisizione, e dell\u2019importo della partecipazione di minoranza nell\u2019acquisita. Per ogni aggregazione aziendale il Gruppo definisce se misurare la partecipazione di minoranza nell\u2019acquisita al fair value oppure in proporzione alla quota della partecipazione di minoranza nelle attivit\u00e0 nette identificabili dell\u2019acquisita. I costi di acquisizione sono spesati nell\u2019esercizio e classificati tra le spese amministrative.
Quando il Gruppo acquisisce un business, classifica o designa le attivit\u00e0 finanziarie acquisite o le passivit\u00e0 assunte in accordo con i termini contrattuali, le condizioni economiche e le altre condizioni pertinenti in essere alla data di acquisizione. Ci\u00f2 include la verifica per stabilire se un derivato incorporato debba essere separato dal contratto primario.
L\u2019eventuale corrispettivo potenziale da riconoscere \u00e8 rilevato dall\u2019acquirente al fair value alla data di acquisizione. Il corrispettivo potenziale classificato come patrimonio non \u00e8 oggetto di rimisurazione e il suo successivo pagamento \u00e8 contabilizzato con contropartita il patrimonio netto. La variazione del fair value del corrispettivo potenziale classificato come attivit\u00e0 o passivit\u00e0, quale strumento finanziario che sia nell\u2019oggetto dello IFRS 9 Strumenti finanziari: rilevazione e valutazione, deve essere rilevata nel conto economico in accordo con IFRS 9. Il corrispettivo potenziale che non rientra nello scopo dello IFRS 9 \u00e8 valutato al fair value alla data di bilancio e le variazioni del fair value sono rilevate a conto economico.
L\u2019avviamento \u00e8 inizialmente rilevato al costo rappresentato dall\u2019eccedenza dell\u2019insieme del corrispettivo corrisposto e dell\u2019importo iscritto per le interessenze di minoranza rispetto alle attivit\u00e0 nette identificabili acquisite e le passivit\u00e0 assunte dal Gruppo. Se il fair value delle attivit\u00e0 nette acquisite eccede l\u2019insieme del
corrispettivo corrisposto, il Gruppo verifica nuovamente se ha identificato correttamente tutte le attivit\u00e0 acquisite e tutte le passivit\u00e0 assunte e rivede le procedure utilizzate per determinare gli ammontari da rilevare alla data di acquisizione. Se dalla nuova valutazione emerge ancora un fair value delle attivit\u00e0 nette acquisite superiore al corrispettivo, la differenza (utile) viene rilevata a conto economico.Dopo la rilevazione iniziale, l\u2019avviamento \u00e8 valutato al costo al netto delle perdite di valore accumulate. Al fine della verifica per riduzione di valore (impairment), l\u2019avviamento acquisito in un\u2019aggregazione aziendale \u00e8 allocato, dalla data di acquisizione, a ciascuna unit\u00e0 generatrice di flussi di cassa del Gruppo che si prevede benefici delle sinergie dell\u2019aggregazione, a prescindere dal fatto che altre attivit\u00e0 o passivit\u00e0 dell\u2019entit\u00e0 acquisita siano assegnate a tali unit\u00e0.
Se l\u2019avviamento \u00e8 stato allocato a un\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi finanziari e l\u2019entit\u00e0 dismette parte delle attivit\u00e0 di tale unit\u00e0, l\u2019avviamento associato all\u2019attivit\u00e0 dismessa \u00e8 incluso nel valore contabile dell\u2019attivit\u00e0 quando si determina l\u2019utile o la perdita della dismissione. L\u2019avviamento associato con l\u2019attivit\u00e0 dismessa \u00e8 determinato sulla base dei valori relativi dell\u2019attivit\u00e0 dismessa e della parte mantenuta dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi finanziari.
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"concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForBusinessCombinationsAndGoodwillExplanatory",
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"v1-page243-cflshid_90127-tag343198": {
"value": "L\u2019avviamento \u00e8 inizialmente rilevato al costo rappresentato dall\u2019eccedenza dell\u2019insieme del corrispettivo corrisposto e dell\u2019importo iscritto per le interessenze di minoranza rispetto alle attivit\u00e0 nette identificabili acquisite e le passivit\u00e0 assunte dal Gruppo. Se il fair value delle attivit\u00e0 nette acquisite eccede l\u2019insieme del
corrispettivo corrisposto, il Gruppo verifica nuovamente se ha identificato correttamente tutte le attivit\u00e0 acquisite e tutte le passivit\u00e0 assunte e rivede le procedure utilizzate per determinare gli ammontari da rilevare alla data di acquisizione. Se dalla nuova valutazione emerge ancora un fair value delle attivit\u00e0 nette acquisite superiore al corrispettivo, la differenza (utile) viene rilevata a conto economico.Dopo la rilevazione iniziale, l\u2019avviamento \u00e8 valutato al costo al netto delle perdite di valore accumulate. Al fine della verifica per riduzione di valore (impairment), l\u2019avviamento acquisito in un\u2019aggregazione aziendale \u00e8 allocato, dalla data di acquisizione, a ciascuna unit\u00e0 generatrice di flussi di cassa del Gruppo che si prevede benefici delle sinergie dell\u2019aggregazione, a prescindere dal fatto che altre attivit\u00e0 o passivit\u00e0 dell\u2019entit\u00e0 acquisita siano assegnate a tali unit\u00e0.
Se l\u2019avviamento \u00e8 stato allocato a un\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi finanziari e l\u2019entit\u00e0 dismette parte delle attivit\u00e0 di tale unit\u00e0, l\u2019avviamento associato all\u2019attivit\u00e0 dismessa \u00e8 incluso nel valore contabile dell\u2019attivit\u00e0 quando si determina l\u2019utile o la perdita della dismissione. L\u2019avviamento associato con l\u2019attivit\u00e0 dismessa \u00e8 determinato sulla base dei valori relativi dell\u2019attivit\u00e0 dismessa e della parte mantenuta dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi finanziari.
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"v1-page244-cflshid_90731-tag343199": {
"value": "Altre attivit\u00e0 immateriali
Le attivit\u00e0 immateriali acquisite separatamente sono inizialmente rilevate al costo, mentre quelle acquisite attraverso operazioni di aggregazione aziendale sono iscritte al fair value alla data di acquisizione. Le attivit\u00e0 immateriali prodotte internamente, ad eccezione dei costi di sviluppo, non sono capitalizzate e si rilevano nel conto economico di periodo in cui sono state sostenute.
Le attivit\u00e0 immateriali con vita utile definita sono successivamente ammortizzate lungo la loro vita utile e sono sottoposte alla verifica di congruit\u00e0 del valore ogni volta che vi siano indicazioni di una possibile perdita di valore. Il periodo di ammortamento ed il metodo di ammortamento di un\u2019attivit\u00e0 immateriale a vita utile definita \u00e8 riconsiderato almeno alla fine di ciascun esercizio. I cambiamenti nella vita utile attesa o delle modalit\u00e0 con cui i benefici economici futuri legati all\u2019attivit\u00e0 si realizzeranno sono rilevati attraverso il cambiamento del periodo o del metodo di ammortamento, a seconda dei casi, e sono considerati cambiamenti di stime contabili. Le quote di ammortamento delle attivit\u00e0 immateriali a vita utile definita sono rilevate nel prospetto dell\u2019utile/(perdita) d\u2019esercizio nella categoria di costo coerente con la funzione dell\u2019attivit\u00e0 immateriale.
Le attivit\u00e0 immateriali con vita utile indefinita non sono ammortizzate, ma sono sottoposte annualmente alla verifica di perdita di valore, sia a livello individuale sia a livello di unit\u00e0 generatrice di flussi di cassa. La valutazione della vita utile indefinita \u00e8 rivista annualmente per determinare se tale attribuzione continua ad essere sostenibile,altrimenti, il cambiamento da vita utile indefinita a vita utile definita si applica su base prospettica.Gli utili o le perdite derivanti dall\u2019eliminazione di un\u2019attivit\u00e0 immateriale sono misurati dalla differenza tra il ricavo netto della dismissione e il valore contabile dell\u2019attivit\u00e0 immateriale, e sono rilevate nel prospetto dell\u2019utile/(perdita) d\u2019esercizio nell\u2019esercizio in cui avviene l\u2019eliminazione.
| Descrizione | Anni |
| Avviamento | vita utile indefinita |
| Accreditamento | vita utile indefinita |
| Concessioni, licenze, marchi e dir. Similari | 5 anni |
| Software | 3/5 anni |
| Altre immateriali | 5 anni |
Immobili impianti e macchinari
Gli immobili, impianti e macchinari acquisiti separatamente sono rilevati al costo storico, comprensivo dei costi accessori direttamente imputabili e necessari alla messa in funzione del bene per l\u2019uso per cui \u00e8 stato acquistato, tale costo include gli oneri per la sostituzione di parte di macchinari ed impianti nel momento in cui sono sostenuti, se conformi ai criteri di rilevazione.
Gli immobili, impianti e macchinari acquisiti attraverso operazioni di aggregazione di imprese sono rilevati al fair value determinato alla data di acquisizione.
Le spese di manutenzione e riparazione, che non siano suscettibili di valorizzare e/o prolungare la vita residua dei beni, sono spesate nell\u2019esercizio in cui sono sostenute; in caso contrario vengono capitalizzate.
Gli immobili, impianti e macchinari sono esposti al netto dei relativi ammortamenti accumulati e di eventuali perdite di valore determinate secondo le modalit\u00e0 descritte nel seguito. L\u2019ammortamento \u00e8 calcolato in quote costanti in base alla vita utile stimata del bene per l\u2019impresa, che \u00e8 riesaminata con periodicit\u00e0 annuale ed eventuali cambiamenti, se necessari, sono apportati con applicazione prospettica.
La stima della vita utile, espressa in anni, delle principali classi di attivit\u00e0 materiali \u00e8 la seguente:
| Descrizione | Anni |
| Fabbricati | 33 / 50 / in base alla durata dei contratti |
| Impianti e macchinari | 10 anni |
| Attrezzature industriali e commerciali | 8 anni |
| Mobili e arredi | 10 anni |
| Macchine elettroniche | 5 anni |
| Autovetture e autoveicoli | 4 anni |
Qualora componenti di immobili, impianti e macchinari abbiano differenti vite utili, tali componenti sono contabilizzate separatamente. I terreni, sia liberi da costruzioni sia annessi a fabbricati, sono rilevati separatamente e non sono ammortizzati in quanto elementi a vita utile illimitata.
Il valore contabile degli Immobili, impianti e macchinari \u00e8 sottoposto a verifica, per rilevarne eventuali perdite di valore, qualora eventi o cambiamenti di situazione indichino che il valore di carico non possa essere recuperato, seguendo le regole nel seguito descritte.Al momento della vendita o quando non sussistono benefici economici futuri, attesi dall\u2019uso di un bene, esso viene eliminato dal bilancio e l\u2019eventuale perdita o utile (calcolata come differenza tra il valore di cessione e il valore di carico) viene rilevata a conto economico nell\u2019anno della suddetta eliminazione.
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"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForPropertyPlantAndEquipmentExplanatory",
"language": "it",
"entity": "scheme:815600C851C90CAE6438",
"period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00"
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"v1-page246-cflshid_91483-tag343201": {
"value": "Leases
L\u2019IFRS 16 definisce i principi per la rilevazione, la misurazione, la presentazione e l\u2019informativa dei leasing e richiede ai locatari di contabilizzare la maggior parte dei contratti di leasing seguendo un unico modello contabile.
Attivit\u00e0 per il diritto d'uso
Il Gruppo riconosce le attivit\u00e0 per diritto d'uso alla data di inizio del leasing (cio\u00e8 la data in cui l'attivit\u00e0 sottostante \u00e8 disponibile per l'uso). Le attivit\u00e0 per il diritto d'uso sono misurate al costo, al netto degli gli ammortamenti accumulati e delle perdite di valore, e rettificate per le rimisurazioni delle passivit\u00e0 di leasing. Il costo delle attivit\u00e0 per diritto d'uso comprende l'ammontare delle passivit\u00e0 di leasing rilevate, i costi diretti iniziali sostenuti e i pagamenti di leasing effettuati alla data di decorrenza o prima dell'inizio al netto di tutti gli eventuali incentivi ricevuti. A meno che il gruppo non abbia la ragionevole certezza di ottenere la propriet\u00e0 dell'attivit\u00e0 in leasing al termine del contratto di leasing stesso, le attivit\u00e0 per diritto d'uso sono ammortizzate a quote costanti per un periodo pari al minore tra la vita utile stimata e la durata del leasing.Passivit\u00e0 leasing
Alla data di decorrenza del leasing, il Gruppo rileva le passivit\u00e0 di leasing misurandole al valore attuale dei pagamenti dovuti per il leasing non versati a tale data. I pagamenti dovuti includono i pagamenti fissi (compresi i pagamenti fissi nella sostanza) al netto di eventuali incentivi al leasing da ricevere, i pagamenti variabili di leasing che dipendono da un indice o un tasso, e gli importi che si prevede dovranno essere pagati a titolo di garanzie del valore residuo. I pagamenti del leasing includono anche il prezzo di esercizio di un'opzione di acquisto se si \u00e8 ragionevolmente certi che tale opzione sar\u00e0 esercitata dal Gruppo e i pagamenti di penalit\u00e0 di risoluzione del leasing, se la durata del leasing tiene conto dell'esercizio da parte del Gruppo dell'opzione di risoluzione del leasing stesso.
I pagamenti variabili per leasing che non dipendono da un indice o da un tasso vengono rilevati come costi nel periodo in cui si verifica l'evento o la condizione che ha generato il pagamento.
Leasing di breve durata e Leasing di attivit\u00e0 a modesto valore
Il Gruppo applica l'esenzione per la rilevazione di leasing di breve durata relativi ai macchinari ed attrezzature (i.e., i leasing che hanno una durata di 12 mesi o inferiore dalla data di inizio e non contengono un'opzione di acquisto).",
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"concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForLeasesExplanatory",
"language": "it",
"entity": "scheme:815600C851C90CAE6438",
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}
},
"v1-page247-cflshid_91996-tag343202": {
"value": "Investimenti immobiliariLe attivit\u00e0 materiali detenute a fini di reddito e non a uso strumentale sono classificate in un\u2019apposita classe denominata Investimenti immobiliari, secondo lo IAS 40, e sono contabilizzate al costo. Le attivit\u00e0 rientranti in tali fattispecie consistono in terreni e/o fabbricati (o parti di fabbricati) detenuti dal proprietario o dal locatario nell\u2019ambito di un contratto di locazione finanziaria o operativa al fine di concederli in locazione o per l'apprezzamento del capitale investito.
Tali tipologie di immobili sono classificate separatamente dagli altri beni immobili posseduti. Gli investimenti immobiliari sono esposti al netto dei relativi ammortamenti accumulati e di eventuali perdite di valore. La vita utile degli investimenti immobiliari del Gruppo \u00e8 di 33 anni.
",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForInvestmentPropertyExplanatory",
"language": "it",
"entity": "scheme:815600C851C90CAE6438",
"period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00"
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},
"v1-page247-cflshid_91996-tag343203": {
"value": "Perdita di valore delle attivit\u00e0 (impairment)
Ad ogni chiusura di bilancio il Gruppo valuta l\u2019eventuale esistenza di indicatori di perdita di valore di Attivit\u00e0 immateriali ed Immobili, impianti e macchinari, comunque annualmente per la voce avviamento ed accreditamento. Nel caso in cui emergano tali indicatori, ovvero ogni anno per le immobilizzazioni immateriali a vita utile indefinita, si procede con una verifica di riduzione di valore (impairment test).
Nel caso in cui il valore di carico (valore contabile) delle attivit\u00e0 ecceda il valore recuperabile, esse sono svalutate fino a riflettere quest\u2019ultimo. Il valore recuperabile \u00e8 determinato quale il maggiore fra il fair value di un\u2019attivit\u00e0 o unit\u00e0 generatrice di flussi finanziari al netto dei costi di vendita e il suo valore d\u2019uso, e viene determinato per singola attivit\u00e0, ad eccezione del caso in cui tale attivit\u00e0 generi flussi finanziari che non siano ampiamente indipendenti da quelli generati da altre attivit\u00e0 o gruppi di attivit\u00e0, nel qual caso il Gruppo stima il valore recuperabile dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi di cassa cui l\u2019attivit\u00e0 appartiene.
Nel determinare il valore d\u2019uso, il Gruppo sconta al valore attuale i flussi finanziari stimati futuri, utilizzando un tasso d\u2019attualizzazione ante-imposte che riflette le valutazioni di mercato sul valore temporale del denaro e i rischi specifici dell\u2019attivit\u00e0.
Ai fini della stima del valore d\u2019uso i flussi finanziari futuri sono ricavati dai piani aziendali approvati dal Consiglio di Amministrazione, i quali costituiscono la migliore stima effettuabile dal Gruppo sulle condizioni economiche previste nel periodo di piano. Le proiezioni del piano coprono normalmente un arco temporale di tre esercizi; il tasso di crescita a lungo termine utilizzato al fine della stima del valore terminale dell\u2019attivit\u00e0 o dell\u2019unit\u00e0 \u00e8 normalmente inferiore al tasso medio di crescita a lungo termine del settore, del paese o del mercato di riferimento.
Se il valore contabile di un\u2019attivit\u00e0 o unit\u00e0 generatrice di flussi finanziari \u00e8 superiore al suo valore recuperabile, tale attivit\u00e0 ha subito una perdita di valore ed \u00e8 conseguentemente svalutata fino a riportarla al valore recuperabile.
Le perdite di valore subite da attivit\u00e0 in funzionamento sono rilevate a conto economico nelle categorie di costocoerenti con la funzione dell\u2019attivit\u00e0 che ha evidenziato la perdita di valore. Ad ogni chiusura di bilancio il Gruppo valuta, inoltre, l\u2019eventuale esistenza di indicatori di una diminuzione delle perdite di valore in precedenza rilevate e, qualora tali indicatori esistano, effettua una nuova stima del valore recuperabile. Il valore di un\u2019attivit\u00e0 precedentemente svalutata pu\u00f2 essere ripristinato solo se vi sono stati cambiamenti nelle stime utilizzate per determinare il valore recuperabile dell\u2019attivit\u00e0 dopo l\u2019ultima rilevazione di una perdita di valore. In tal caso il valore contabile dell\u2019attivit\u00e0 viene portato al valore recuperabile, senza tuttavia che il valore cos\u00ec incrementato possa eccedere il valore contabile che sarebbe stato determinato, al netto dell\u2019ammortamento, se non si fosse rilevata alcuna perdita di valore negli anni precedenti. Ogni ripristino viene rilevato quale provento a conto economico; dopo che \u00e8 stato rilevato un ripristino di valore, la quota di ammortamento dell\u2019attivit\u00e0 \u00e8 rettificata nei periodi futuri, al fine di ripartire il valore contabile modificato, al netto di eventuali valori residui, in quote costanti lungo la restante vita utile. Le svalutazioni dell\u2019avviamento non possono in ogni caso essere oggetto di ripristino di valore.",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForImpairmentOfAssetsExplanatory",
"language": "it",
"entity": "scheme:815600C851C90CAE6438",
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"v1-page248-cflshid_92590-tag343204": {
"value": "Partecipazioni in collegate ed altre imprese
Una collegata \u00e8 una societ\u00e0 sulla quale il Gruppo esercita un\u2019influenza notevole. Per influenza notevole si intende il potere di partecipare alla determinazione delle politiche finanziarie e gestionali della partecipata senza averne il controllo o il controllo congiunto. Una partecipata detenuta al 20% o pi\u00f9 indica influenza notevole salvo si dimostri il contrario.
Le partecipazioni del Gruppo in societ\u00e0 collegate sono valutate con il metodo del patrimonio netto.
Con il metodo del patrimonio netto, la partecipazione in una societ\u00e0 collegata \u00e8 inizialmente rilevata al costo. Il valore contabile della partecipazione \u00e8 aumentato o diminuito per rilevare la quota di pertinenza della partecipante degli utili e delle perdite della partecipata realizzati dopo la data di acquisizione. L\u2019avviamento afferente alla collegata \u00e8 incluso nel valore contabile della partecipazione e non \u00e8 soggetto ad una verifica separata di perdita di valore (impairment).
Il prospetto dell\u2019utile/(perdita) d\u2019esercizio riflette la quota di pertinenza del Gruppo del risultato d\u2019esercizio della societ\u00e0 collegata. Ogni cambiamento nelle altre componenti di conto economico complessivo relativo a queste partecipate \u00e8 presentato come parte del conto economico complessivo del Gruppo. Inoltre, nel caso in cui una societ\u00e0 collegata rilevi una variazione con diretta imputazione al patrimonio netto, il Gruppo rileva la sua quota di pertinenza, ove applicabile, nel prospetto delle variazioni del patrimonio netto. Gli utili e le perdite non realizzate derivanti da transazioni tra il Gruppo e societ\u00e0 collegate, sono eliminati in proporzione alla quota di partecipazione nelle collegate.
La quota aggregata di pertinenza del Gruppo del risultato d\u2019esercizio delle societ\u00e0 collegate \u00e8 rilevata nel prospetto dell\u2019utile/(perdita) d\u2019esercizio dopo il risultato operativo e rappresenta il risultato al netto delle imposte e delle quote spettanti agli altri azionisti della collegata.
Il bilancio delle societ\u00e0 collegate \u00e8 predisposto alla stessa data di chiusura del bilancio del Gruppo. Ove necessario, il bilancio \u00e8 rettificato per uniformarlo ai principi contabili di Gruppo.
Successivamente all\u2019applicazione del metodo del patrimonio netto, il Gruppo valuta se sia necessario riconoscere una perdita di valore della propria partecipazione nelle societ\u00e0 collegate. Il Gruppo valuta a ogni data di bilancio se vi siano evidenze obiettive che le partecipazioni nelle societ\u00e0 collegate abbiano subito una perdita di valore. In tal caso, il Gruppo calcola l\u2019ammontare della perdita come differenza tra il valore recuperabile della collegata o della joint venture e il valore di iscrizione della stessa nel proprio bilancio, rilevando tale differenza nel prospetto dell\u2019utile/(perdita) d\u2019esercizio nella voce \u201cquota di pertinenza del risultato di societ\u00e0 collegate e joint venture\u201d.
All\u2019atto della perdita dell\u2019influenza notevole su una societ\u00e0 collegata o del controllo congiunto su una joint venture, il Gruppo valuta e rileva la partecipazione residua al fair value. La differenza tra il valore di carico della partecipazione alla data di perdita dell\u2019influenza notevole o del controllo congiunto e il fair value dellapartecipazione residua e dei corrispettivi ricevuti \u00e8 rilevata nel conto economico.",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForInvestmentInAssociates",
"language": "it",
"entity": "scheme:815600C851C90CAE6438",
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"v1-page248-cflshid_92590-tag343205": {
"value": "Classificazione corrente / non corrente
Le attivit\u00e0 e passivit\u00e0 nel bilancio del Gruppo sono classificate secondo il criterio corrente/non corrente.
Un\u2019attivit\u00e0 \u00e8 corrente quando:
\u2022si suppone che sia realizzata, oppure \u00e8 posseduta per la vendita o il consumo, nel normale svolgimento del ciclo operativo;
\u2022\u00e8 detenuta principalmente con la finalit\u00e0 di negoziarla;\u2022si suppone che sia realizzata entro dodici mesi dalla data di chiusura dell\u2019esercizio; o
\u2022\u00e8 costituita da disponibilit\u00e0 liquide o mezzi equivalenti a meno che non sia vietato scambiarla o utilizzarla per estinguere una passivit\u00e0 per almeno dodici mesi dalla data di chiusura dell\u2019esercizio.
Una passivit\u00e0 \u00e8 corrente quando:
\u2022\u00e8 previsto che si estingua nel suo normale ciclo operativo;
\u2022\u00e8 detenuta principalmente con la finalit\u00e0 di negoziarla;
\u2022deve essere estinta entro dodici mesi dalla data di chiusura dell\u2019esercizio; o
\u2022l\u2019entit\u00e0 non ha un diritto incondizionato a differire il regolamento della passivit\u00e0 per almeno dodici mesi dalla data di chiusura dell\u2019esercizio.
Attivit\u00e0 e passivit\u00e0 per imposte anticipate e differite sono classificate tra le attivit\u00e0 e le passivit\u00e0 non correnti.
",
"dimensions": {
"concept": "ext:DescriptionOfAccountingPolicyForCurrentNoncurrentClassification",
"language": "it",
"entity": "scheme:815600C851C90CAE6438",
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"v1-page249-cflshid_93064-tag343206": {
"value": "Rimanenze
Le rimanenze sono valutate al minore tra il costo d\u2019acquisto o di fabbricazione, determinato con il metodo F.I.F.O., ed il valore di presunto realizzo desumibile dall\u2019andamento di mercato.
Nel costo di acquisto vengono considerati anche gli oneri accessori di diretta imputazione e dallo stesso vengono sempre dedotti i resi, gli sconti commerciali, gli abbuoni, i premi ed i contributi eventualmente riconosciuti dai fornitori.
Il valore delle rimanenze \u00e8 stato iscritto al netto degli eventuali fondi svalutazione.
",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForMeasuringInventories",
"language": "it",
"entity": "scheme:815600C851C90CAE6438",
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},
"v1-page249-cflshid_93064-tag343207": {
"value": "Disponibilit\u00e0 liquide e mezzi equivalenti
Le Disponibilit\u00e0 liquide ed i mezzi equivalenti comprendono il denaro in cassa e i depositi a vista e a breve termine, in questo ultimo caso con scadenza originaria prevista non oltre i tre mesi, che non sono soggetti a rischi significativi legati alla variazione di valore.
",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyToDetermineComponentsOfCashAndCashEquivalents",
"language": "it",
"entity": "scheme:815600C851C90CAE6438",
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}
},
"v1-page249-cflshid_93064-tag343208": {
"value": "Azioni proprie
Le azioni proprie riacquistate sono rilevate al costo e portate in diminuzione del patrimonio netto. L\u2019acquisto, la vendita o la cancellazione di azioni proprie non danno origine a nessun profitto o perdita nel conto economico.
La differenza tra il valore di acquisto e il corrispettivo, in caso di riemissione, \u00e8 rilevata nella riserva sovraprezzo azioni.
",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForTreasurySharesExplanatory",
"language": "it",
"entity": "scheme:815600C851C90CAE6438",
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},
"v1-page249-cflshid_93064-tag343209": {
"value": "Stock Grant e Performance Shares
I piani di Stock Grant e Performance Shares attribuiscono a determinate categorie di dipendenti il diritto di ricevere gratuitamente azioni della societ\u00e0 di appartenenza o di una societ\u00e0 del Gruppo a titolo di retribuzione per il raggiungimento di un particolare obiettivo o al verificarsi di determinate condizioni indicate nel piano.
L\u2019IFRS 2 prevede che l\u2019impresa rilevi il costo dei beni e servizi acquistati o ricevuti in un\u2019operazione con pagamento basato su azioni nel momento in cui riceve i beni o il servizio \u00e8 prestato. Inoltre prevede che, nel caso di operazioni con pagamento basato su azioni regolate con strumenti rappresentativi di capitale, l'entit\u00e0 deve valutare i beni o servizi ricevuti e l'incremento corrispondente del patrimonio netto, direttamente, al fair value dei beni o servizi ricevuti, salvo che non sia possibile stimare il fair value attendibilmente. Qualora l'entit\u00e0 non fosse in grado di
misurare attendibilmente il fair value dei beni o servizi ricevuti, essa deve stimarne indirettamente il valore, e il corrispondente incremento di valore del patrimonio netto, facendo riferimento al fair value degli strumenti rappresentativi di capitale assegnati.Per applicare queste disposizioni alle operazioni con dipendenti e terzi che forniscono servizi similari, l'entit\u00e0 deve stimare il fair value dei servizi ricevuti facendo riferimento al fair value degli strumenti rappresentativi di capitale assegnati, poich\u00e9 \u00e8 normalmente impossibile stimare in maniera attendibile il fair value dei servizi ricevuti. Il fair value di tali strumenti rappresentativi di capitale deve essere calcolato alla data di assegnazione.
Le azioni, le opzioni su azioni e gli altri strumenti rappresentativi di capitale sono di solito assegnati ai dipendenti come parte del loro pacchetto retributivo, in aggiunta allo stipendio e ad altre gratifiche. Di solito non \u00e8 possibile valutare direttamente i servizi ricevuti a fronte di specifiche componenti del pacchetto retributivo del dipendente. Pu\u00f2 anche non essere possibile valutare il fair value del pacchetto retributivo complessivo indipendentemente, senza valutare direttamente il fair value degli strumenti rappresentativi di capitale assegnati. Inoltre, le azioni o le opzioni su azioni sono talvolta assegnate come parte di un piano di incentivazione, piuttosto che come base retributiva; per esempio, come incentivo ai dipendenti a rimanere in servizio presso l'entit\u00e0 oppure come riconoscimento per aver contribuito al miglioramento dei risultati dell'entit\u00e0. Attraverso l'assegnazione di azioni o di opzioni su azioni, in aggiunta ad altre forme retributive, l'entit\u00e0 eroga remunerazioni aggiuntive per ottenere benefici aggiuntivi. La stima del fair value di tali benefici aggiuntivi \u00e8 verosimilmente difficile. Data la difficolt\u00e0 di valutare direttamente il fair value dei servizi ricevuti, l'entit\u00e0 deve misurare il fair value dei servizi resi dai dipendenti facendo riferimento al fair value degli strumenti rappresentativi di capitale assegnati.
",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForSharebasedPaymentTransactionsExplanatory",
"language": "it",
"entity": "scheme:815600C851C90CAE6438",
"period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00"
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},
"v1-page250-cflshid_93410-tag343210": {
"value": "Fondi rischi ed oneri
Gli accantonamenti a Fondi per rischi e oneri sono effettuati quando il Gruppo deve far fronte ad un\u2019obbligazione attuale (legale o implicita) risultante da un evento passato, \u00e8 probabile un\u2019uscita di risorse per far fronte a tale obbligazione ed \u00e8 possibile effettuare una stima affidabile del suo ammontare.
Se l\u2019effetto dell\u2019attualizzazione del valore del denaro \u00e8 significativo, gli accantonamenti sono attualizzati utilizzando un tasso di sconto ante imposte che riflette, ove adeguato, i rischi specifici delle passivit\u00e0. Quando viene effettuata l\u2019attualizzazione, l\u2019incremento dell\u2019accantonamento dovuto al trascorrere del tempo \u00e8 rilevato come onere finanziario.
",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForProvisionsExplanatory",
"language": "it",
"entity": "scheme:815600C851C90CAE6438",
"period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00"
}
},
"v1-page250-cflshid_93410-tag343211": {
"value": "Fondi per benefici ai dipendenti
I benefici successivi al rapporto di lavoro sono definiti sulla base di programmi, ancorch\u00e9 non formalizzati, che in funzione delle loro caratteristiche sono distinti in programmi \u201ca benefici definiti\u201d e programmi \u201ca contributi definiti\u201d.
La legislazione italiana (articolo 2120 del codice civile) prevede che, alla data in cui ciascun dipendente risolva il contratto di lavoro con l\u2019impresa, riceva un\u2019indennit\u00e0 denominata TFR. Il calcolo di tale indennit\u00e0 si basa su alcune voci che formano la retribuzione annua del dipendente per ciascun anno di lavoro (opportunamente rivalutata) e sulla lunghezza del rapporto di lavoro. Secondo la normativa civilistica italiana, tale indennit\u00e0 viene riflessa inbilancio secondo una metodologia di calcolo basata sull\u2019indennit\u00e0 maturata da ciascun dipendente alla data di bilancio, nell\u2019ipotesi in cui tutti i dipendenti risolvano il contratto di lavoro a tale data.L\u2019International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC) dell\u2019International Accounting Standards Board (IASB) ha affrontato l\u2019argomento del TFR italiano ed ha concluso che, in applicazione dello IAS 19, esso deve essere calcolato secondo una metodologia, denominata Metodo della Proiezione Unitaria del Credito (il cosiddetto \u201cPUCM\u201d), secondo cui l\u2019ammontare della passivit\u00e0 per i benefici acquisiti deve riflettere la data di dimissioni attesa e deve essere attualizzata.
Le ipotesi attuariali ed i relativi effetti tengono in considerazione i cambiamenti normativi introdotti dal legislatore
italiano, che hanno previsto l\u2019opzione per il lavoratore dipendente di destinare il TFR maturato a partire dal 1\u00b0 luglio 2007 all\u2019INPS o a fondi di previdenza integrativa.L\u2019obbligazione netta del Gruppo derivante da piani a benefici definiti viene calcolata stimando l\u2019importo del beneficio futuro che i dipendenti hanno maturato in cambio dell\u2019attivit\u00e0 prestata nell\u2019esercizio corrente e nei precedenti esercizi; tale beneficio viene attualizzato per calcolare il valore attuale. Gli utili e le perdite attuariali riferite ai piani a benefici definiti, accumulati fino all\u2019esercizio precedente e che riflettono gli effetti derivanti da variazioni delle ipotesi attuariali utilizzate, sono rilevati per intero nel conto economico complessivo.
La valutazione attuariale della passivit\u00e0 \u00e8 stata affidata ad un attuario indipendente.
Il Gruppo non ha altri piani pensionistici a benefici definiti.
L\u2019obbligazione del Gruppo derivante da piani a contributi definiti, \u00e8 limitata al versamento di contributi allo Stato ovvero ad un patrimonio o ad un\u2019entit\u00e0 giuridicamente distinta (cosiddetto fondo), ed \u00e8 determinata sulla base dei contributi dovuti.
",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForEmployeeBenefitsExplanatory",
"language": "it",
"entity": "scheme:815600C851C90CAE6438",
"period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00"
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},
"v1-page251-cflshid_93974-tag343212": {
"value": "Strumenti finanziari
Classificazione e valutazione Le attivit\u00e0 finanziarie sono iscritte nelle linee di bilancio Crediti finanziari non correnti, altri crediti ed attivit\u00e0 non correnti, Crediti commerciali, Altre attivit\u00e0 correnti, Cassa e disponibilit\u00e0 liquide. Esse sono classificate e valutate in funzione delle caratteristiche dei loro flussi finanziari e del modello di business applicato alla loro gestione. Le attivit\u00e0 finanziarie sono inizialmente valutate al fair value aumentato (o diminuito nel caso di attivit\u00e0 finanziarie valutate a fair value con variazioni a conto economico) dei costi di transazione direttamente collegati all\u2019acquisizione dell\u2019attivit\u00e0. La valutazione successiva dipende dalla natura dei flussi finanziari generati dallo strumento finanziario e in conformit\u00e0 al modello di business adottato dalla Societ\u00e0.
Le categorie previste dall\u2019IFRS 9, che sostituiscono le precedenti dello IAS 39, sono le seguenti:
\u2022Attivit\u00e0 valutate al costo ammortizzato: l\u2019attivit\u00e0 non \u00e8 designata al FVTPL (fair value to profit and loss), l\u2019obiettivo del possesso \u00e8 la raccolta dei flussi finanziari contrattuali; i termini contrattuali prevedono flussi finanziari per pagamenti del capitale e del relativo interesse a determinate date;
\u2022Attivit\u00e0 valutate al fair value in contropartita del conto economico complessivo (FVOCI): l\u2019attivit\u00e0 non \u00e8 designata al FVTPL, il modello di business prevede la possibilit\u00e0 sia di perseguire la raccolta dei flussi finanziari contrattuali sia di vendere l\u2019attivit\u00e0; i termini contrattuali prevedono flussi finanziari per pagamenti del capitale e del relativo interesse a determinate date;
\u2022Attivit\u00e0 valutate al fair value in contropartita del conto economico (FVTPL): rientrano in tale categoria tutte le attivit\u00e0 non classificabili nelle precedenti.
\u2022Attivit\u00e0 valutate al costo ammortizzato: per il Gruppo essi sono costituiti dai crediti originati nel corso dell\u2019attivit\u00e0 caratteristica. Al momento della prima iscrizione sono contabilizzati sulla base del loro valore equo comprensivo di oneri accessori. Per i crediti commerciali e gli altri crediti correnti esso generalmente corrisponde al loro valore nominale. Successivamente, qualora essi abbiano una scadenza prefissata, sono valutati al costo ammortizzato utilizzando il metodo dell\u2019interesse effettivo. Quando le attivit\u00e0 finanziarie non abbiano una scadenza prefissata sono valutate al costo di acquisizione. I crediti con scadenza superiore ad un anno infruttiferi o che maturano interessi inferiori al mercato sono attualizzati utilizzando tassi di interesse in linea con i riferimenti di mercato. Tali attivit\u00e0, o loro parte, sono cancellati dal bilancio allorch\u00e9 i diritti a ricevere flussi finanziari
dall\u2019attivit\u00e0 sono estinti o il Gruppo abbia trasferito il diritto a ricevere flussi finanziari dall\u2019attivit\u00e0 o abbia assunto l\u2019obbligo contrattuale di corrisponderli interamente e senza ritardi ad una terza parte trasferendo sostanzialmente tutti i rischi e benefici della propriet\u00e0 dell\u2019attivit\u00e0 finanziaria oppure non trasferendo n\u00e9 trattenendo sostanzialmente tutti i rischi e benefici ma trasferendo il controllo della stessa. Nel caso in cui il Gruppo abbia trasferito i diritti a ricevere flussi finanziari da un\u2019attivit\u00e0 e non abbia n\u00e9 trasferito n\u00e9 trattenuto sostanzialmente tutti i rischi e benefici o non abbia perso il controllo sulla stessa, l\u2019attivit\u00e0 viene rilevata nel bilancio del Gruppo nella misura del suo coinvolgimento residuo. In questo caso si riconosce inoltre una passivit\u00e0 associata. L\u2019attivit\u00e0 e la passivit\u00e0 sono valutate in modo da riflettere i diritti e le obbligazioni che il Gruppo ha trattenuto. Il coinvolgimento residuo che prende la forma di una garanzia sull\u2019attivit\u00e0 trasferita viene valutato al minore tra il valore contabile iniziale dell\u2019attivit\u00e0 e il valore massimo del corrispettivo che il Gruppo potrebbe essere tenuto a corrispondere. Gli utili e le perdite sono rilevati a conto economico nel momento in cui l\u2019investimento viene contabilmente eliminato o al manifestarsi di una perdita durevole di valore, oltre che per il processo di ammortamento e di conversione. \u2022Attivit\u00e0 valutate al fair value in contropartita del conto economico: rientrano in questa categoria i titoli di capitale rappresentati dalle partecipazioni diverse da quelle in societ\u00e0 controllate, collegate e joint-venture e non detenute con finalit\u00e0 di trading, in quanto il Gruppo ha deciso di non avvalersi dell\u2019opzione che consente la valutazione a FVOCI.
Le passivit\u00e0 finanziarie sono iscritte nelle linee di bilancio: Debiti verso finanziatori non correnti, Debiti vari ed altre passivit\u00e0, Debiti verso finanziatori correnti; Debiti commerciali; Altre passivit\u00e0 correnti.
Le passivit\u00e0 finanziarie sono iscritte inizialmente al fair value aumentato (o diminuito nel caso di passivit\u00e0 finanziarie valutate a fair value con variazioni a conto economico) dei costi di transazione direttamente collegati all\u2019emissione della passivit\u00e0. Successivamente, sono valutate secondo il criterio del costo ammortizzato a meno degli strumenti finanziari derivati o delle passivit\u00e0 detenute per la negoziazione che sono valutate a fair value con variazioni di valore a conto economico. Esse sono classificate e valutate in funzione delle caratteristiche dei loro flussi finanziari e del modello di business applicato alla loro gestione. Le passivit\u00e0 finanziarie detenute dal Gruppo rientrano nella categoria delle Passivit\u00e0 finanziarie al costo ammortizzato. Esse sono valutate al costo ammortizzato utilizzando il metodo dell\u2019interesse effettivo. Il costo ammortizzato \u00e8 calcolato rilevando ogni sconto o premio sull\u2019acquisizione ed onorari o costi che sono parte integrante del tasso di interesse effettivo. Una passivit\u00e0 finanziaria viene cancellata dal bilancio quando l\u2019obbligo sottostante la passivit\u00e0 \u00e8 estinto o annullato o adempiuto. Gli utili e le perdite sono rilevati a conto economico nel momento in cui la passivit\u00e0 viene contabilmente eliminata, oltre che per il processo di ammortamento e di conversione. Nei casi in cui una passivit\u00e0 finanziaria esistente \u00e8 sostituita da un\u2019altra dello stesso prestatore, a condizione sostanzialmente diverse, oppure le condizioni di una passivit\u00e0 esistente vengono sostanzialmente modificate, tale scambio o modifica viene trattato come una cancellazione contabile della passivit\u00e0 originale e la rilevazione di una nuova passivit\u00e0, con iscrizione nel conto economico di eventuali differenze tra i valori contabili.
Il valore delle attivit\u00e0 finanziarie \u00e8 rettificato per riflettere le perdite di valore che sono misurate secondo il modello dell\u2019Expected Credit Loss che prevede di stimare la perdita attesa in periodo pi\u00f9 o meno lungo in funzione del rischio credito: i) per le attivit\u00e0 finanziarie che non hanno avuto un significativo aumento del rischio di creditodalla rilevazione iniziale o che hanno un basso rischio di credito alla data di bilancio viene stimata la perdita attesa nei successivi 12 mesi; ii) per le attivit\u00e0 finanziarie che hanno avuto un significativo aumento del rischio credito dalla rilevazione iniziale ma per le quali non si sia ancora manifestata un\u2019obiettiva perdita di valore, la perdita attesa viene calcolata sulla vita intera dell\u2019attivit\u00e0; iii) per le attivit\u00e0 finanziarie per le quali si \u00e8 manifestata un\u2019obiettiva perdita di valore, la perdita attesa viene calcolata sulla vita intera dell\u2019attivit\u00e0 e, rispetto al punto precedente, i flussi di interesse sono calcolati sul valore ridotto della svalutazione attesa. Per i crediti commerciali che non contengono una significativa componente finanziaria, le perdite attese sono determinate utilizzando un metodo semplificato rispetto all\u2019approccio generale sopra delineato. L\u2019approccio semplificato prevede la stima della perdita attesa sulla vita intera del credito e senza necessit\u00e0 di valutare l\u2019Expected Credit Loss a 12 mesi e l\u2019esistenza di significativi incrementi del rischio credito.",
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"concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForFinancialInstrumentsExplanatory",
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"entity": "scheme:815600C851C90CAE6438",
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},
"v1-page253-cflshid_95170-tag343213": {
"value": "Gli strumenti derivati sono iscritti nella Situazione patrimoniale-finanziaria e sono valutati al fair value e gli utili o le perdite determinati sono iscritti rispettivamente a conto economico, se i derivati non sono definibili di copertura ai sensi dell\u2019IFRS 9 o se coprono un rischio prezzo (\"fair value hedge\"), ovvero negli altri componenti del risultato economico complessivo, se coprono un futuro flusso di cassa o un impegno contrattuale futuro gi\u00e0 assunto alla data di bilancio (\"cash flow hedge\").
Il Gruppo effettua operazioni con strumenti finanziari derivati solo a fini di copertura, con il fine di neutralizzare potenziali perdite rilevabili su di un determinato elemento o gruppo di elementi attribuibili ad un determinato rischio, nel caso in cui esso dovesse effettivamente manifestarsi.
In particolare, i rischi finanziari coperti sono quelli potenzialmente derivanti dalla variazione dei tassi di interesse dei finanziamenti in essere e dalla variazione dei tassi di cambio sulle transazioni commerciali in valuta. Tutti gli strumenti finanziari non trattati in un mercato attivo sono misurati al valore equo determinato secondo tecniche di valutazione.
Quando gli strumenti derivati hanno le caratteristiche per essere contabilizzati secondo l\u2019hedge accounting il Gruppo applica il seguente trattamento contabile:
\u2022Coperture dei flussi di cassa: se uno strumento finanziario derivato \u00e8 designato come copertura dell\u2019esposizione alla variabilit\u00e0 dei flussi di cassa di una attivit\u00e0 o di una passivit\u00e0 di bilancio o di un\u2019operazione prevista altamente probabile e che potrebbe avere effetti sul conto economico, la porzione efficace degli utili o delle perdite sullo strumento finanziario \u00e8 rilevata tra gli altri utili complessivi in apposita riserva; l\u2019utile o la perdita cumulati sono riclassificati dal patrimonio netto e contabilizzati a conto economico nello stesso periodo in cui viene rilevata l\u2019operazione oggetto di copertura; l\u2019utile o la perdita associati ad una copertura, o a quella parte della copertura diventata inefficace, sono iscritti a conto economico quando l\u2019inefficacia \u00e8 rilevata.
\u2022Coperture del fair value: se uno strumento finanziario derivato \u00e8 designato come copertura dell\u2019esposizione alle variazioni del valore equo di un\u2019attivit\u00e0 / passivit\u00e0 di bilancio attribuibili ad un determinato rischio con possibile effetto sul conto economico, l\u2019utile o la perdita sulla posta coperta e attribuibile al rischio coperto \u00e8 rilevata come parte del valore di carico di tale posto con contropartita di conto economico.
Qualora non ricorrano le condizioni per l\u2019applicazione dell\u2019hedge accounting, gli effetti derivanti dalla valutazione al valore equo dello strumento finanziario derivato sono imputati direttamente a conto economico. Allo stesso modo sono immediatamente accreditati a conto economico gli utili o le perdite non ancora realizzati e sospesi a patrimonio netto se l\u2019operazione oggetto di copertura non \u00e8 pi\u00f9 ritenuta probabile. Se invece lo strumento di copertura stesso viene chiuso senza che l\u2019operazione sottostante si sia realizzata, gli effetti sospesi a patrimonio",
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"concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForDerivativeFinancialInstrumentsExplanatory",
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"v1-page253-cflshid_95170-tag343214": {
"value": "Valutazione del fair value
Il Gruppo valuta gli strumenti finanziari, quali i derivati, e gli strumenti di capitale al fair value ad ogni chiusura di bilancio.
Il fair value \u00e8 il prezzo che si percepirebbe per la vendita di un\u2019attivit\u00e0, o che si pagherebbe per il trasferimento di una passivit\u00e0, in una regolare operazione tra operatori di mercato alla data di valutazione. Una valutazione del fair value suppone che l\u2019operazione di vendita dell\u2019attivit\u00e0 o di trasferimento della passivit\u00e0 abbia luogo:
\u2022nel mercato principale dell\u2019attivit\u00e0 o passivit\u00e0;
oppure\u2022in assenza di un mercato principale, nel mercato pi\u00f9 vantaggioso per l\u2019attivit\u00e0 o passivit\u00e0.
Il mercato principale o il mercato pi\u00f9 vantaggioso devono essere accessibili per il Gruppo.
Il fair value di un\u2019attivit\u00e0 o passivit\u00e0 \u00e8 valutato adottando le assunzioni che gli operatori di mercato utilizzerebbero nella determinazione del prezzo dell\u2019attivit\u00e0 o passivit\u00e0, presumendo che gli stessi agiscano per soddisfare nel modo migliore il proprio interesse economico.
Una valutazione del fair value di un\u2019attivit\u00e0 non finanziaria considera la capacit\u00e0 di un operatore di mercato di generare benefici economici impiegando l\u2019attivit\u00e0 nel suo massimo e migliore utilizzo o vendendola a un altro operatore di mercato che la impiegherebbe nel suo massimo e miglior utilizzo.
Il Gruppo utilizza tecniche di valutazione che sono adatte alle circostanze e per le quali vi sono sufficienti dati disponibili per valutare il fair value, massimizzando l\u2019utilizzo di input osservabili rilevanti e minimizzando l\u2019uso di input non osservabili.
Tutte le attivit\u00e0 e passivit\u00e0 per le quali il fair value viene valutato o esposto in bilancio sono categorizzate in base alla gerarchia del fair value, come di seguito descritta:
\u2022Livello 1 - i prezzi quotati (non rettificati) in mercati attivi per attivit\u00e0 o passivit\u00e0 identiche a cui l\u2019entit\u00e0 pu\u00f2 accedere alla data di valutazione;
\u2022Livello 2 \u2013 Input diversi dai prezzi quotati inclusi nel Livello 1, osservabili direttamente o indirettamente per l\u2019attivit\u00e0 o per la passivit\u00e0;
",
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"concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForFairValueMeasurementExplanatory",
"language": "it",
"entity": "scheme:815600C851C90CAE6438",
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"v1-page255-cflshid_96101-tag343215": {
"value": "Riconoscimento dei ricavi derivati dalle vendite e dalle prestazioni di servizi
Con il regolamento n.2016/1905 emesso dalla Commissione Europea in data 22 settembre 2016 \u00e8 stato omologato l\u2019IFRS 15 \u201cRevenue from contracts with customers\u201d (di seguito IFRS 15), che definisce i criteri di rilevazione e valutazione dei ricavi derivanti da contratti con i clienti. Il principio sostituir\u00e0 tutti gli attuali requisiti presenti negli IFRS in tema di riconoscimento dei ricavi e prevede un nuovo modello in cinque fasi che si applicher\u00e0 ai ricavi derivanti da contratti con i clienti. In linea generale l\u2019IFRS 15 prevede la rilevazione dei ricavi per un importo che riflette il corrispettivo a cui l\u2019entit\u00e0 ritiene di avere diritto in cambio del trasferimento di merci o servizi al cliente. In particolare, l\u2019IFRS 15 prevede che la rilevazione dei ricavi sia basata sui seguenti 5 steps: (i) identificazione del contratto con il cliente; (ii) identificazione delle performance obligation (ossia le promesse contrattuali a trasferire beni e/o servizi a un cliente); (iii) determinazione del prezzo della transazione; (iv) allocazione del prezzo della transazione alle performance obligations identificate sulla base del prezzo di vendita stand-alone di ciascun bene o servizio; e (v) rilevazione del ricavo quando la relativa performance obligation risulta soddisfatta. Inoltre, l\u2019IFRS 15 integra l\u2019informativa di bilancio da fornire con riferimento a natura, ammontare, timing ed incertezza dei ricavi derivanti e dei relativi flussi di cassa. Le disposizioni dell\u2019IFRS 15 sono efficaci a partire dagli esercizi che hanno inizio il, o dopo, il 1\u00b0 gennaio 2018; \u00e8 concessa inoltre l\u2019applicazione anticipata.
Il Gruppo opera nel settore della sanit\u00e0 privata accreditata e la sua attivit\u00e0 si concretizza, attraverso servizi nelle aree acuti, servizi ambulatoriali, lungodegenza e riabilitazione, e contabilizza i propri ricavi, per tali servizi con la seguente modalit\u00e0:
\u2022Servizi nelle aree acuti: Il Gruppo contabilizza i ricavi per tali servizi nel momento in cui il controllo dell\u2019attivit\u00e0 \u00e8 stato trasferito al cliente, coincidente con il momento in cui \u00e8 eseguito l\u2019intervento sanitario;
\u2022Servizi ambulatoriali: Il Gruppo contabilizza i ricavi per tali servizi nel momento in cui il controllo dell\u2019attivit\u00e0 \u00e8 stato trasferito al cliente, coincidente con il momento in cui \u00e8 eseguito l\u2019intervento sanitario;
\u2022Lungodegenza e riabilitazione: Il Gruppo contabilizza i ricavi per tali servizi nel momento in cui il controllo dell\u2019attivit\u00e0 \u00e8 stato trasferito al cliente, coincidente con il momento in cui \u00e8 eseguito l\u2019intervento sanitario. Nel caso di lunga degenza \u00e8 infatti prevista una diaria giornaliera, rendendo il corrispettivo direttamente commisurato al numero di giornate di degenza.
Si chiarisce che con riferimento ai servizi sopra riportati erogati in convenzione, i ricavi vengono iscritti nel limite
massimo del tetto di spesa annua regionale assegnato alla Societ\u00e0 qualora presente, mentre con riferimento ai ricavi nei confronti dei clienti privati e/o assicurati, vengono iscritti in relazione alla prestazione effettivamente erogata.",
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"concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForRecognitionOfRevenue",
"language": "it",
"entity": "scheme:815600C851C90CAE6438",
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},
"v1-page256-cflshid_96611-tag343216": {
"value": "Riconoscimento dei costi
I costi sono riconosciuti al momento dell\u2019acquisizione del bene o servizio.
",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForExpensesExplanatory",
"language": "it",
"entity": "scheme:815600C851C90CAE6438",
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}
},
"v1-page256-cflshid_96611-tag343239": {
"value": "Proventi ed oneri finanziari
I Proventi e gli Oneri finanziari sono rilevati per competenza sulla base degli interessi maturati sul valore netto delle relative attivit\u00e0 e passivit\u00e0 finanziarie, utilizzando il tasso di interesse effettivo.
",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForFinanceCostsExplanatory",
"language": "it",
"entity": "scheme:815600C851C90CAE6438",
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}
},
"v1-page256-cflshid_96611-tag343217": {
"value": "Proventi ed oneri finanziari
I Proventi e gli Oneri finanziari sono rilevati per competenza sulla base degli interessi maturati sul valore netto delle relative attivit\u00e0 e passivit\u00e0 finanziarie, utilizzando il tasso di interesse effettivo.
",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForFinanceIncomeAndCostsExplanatory",
"language": "it",
"entity": "scheme:815600C851C90CAE6438",
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"v1-page256-cflshid_96611-tag343218": {
"value": "Imposte sul reddito
Imposte correnti
Le Imposte correnti riflettono una stima del carico fiscale, determinato applicando la normativa vigente nei Paesi nei quali il Gruppo Garofalo Health Care esercita la sua attivit\u00e0. La passivit\u00e0 per imposte correnti \u00e8 calcolata utilizzando le aliquote vigenti o sostanzialmente approvate alla data di chiusura dell\u2019esercizio.
Il debito per imposte correnti viene classificato nella situazione patrimoniale-finanziaria al netto di eventuali acconti di imposta pagati.
Imposte differite
Le Imposte differite sono calcolate sulle differenze temporanee deducibili (Imposte differite attive) e tassabili (Imposte differite passive) risultanti alla data di bilancio fra i valori fiscali presi a riferimento per le attivit\u00e0 e passivit\u00e0 e i valori riportati a bilancio.
Le Imposte differite attive sono rilevate nella misura in cui sia probabile l\u2019esistenza di adeguati utili fiscali futuri che possano rendere applicabile l\u2019utilizzo delle differenze temporanee deducibili e delle attivit\u00e0 e passivit\u00e0 fiscali portate a nuovo.
Il valore da riportare in bilancio delle Imposte differite attive viene riesaminato a ciascuna data di chiusura del bilancio e ridotto nella misura in cui non risulti pi\u00f9 probabile che sufficienti utili fiscali saranno disponibili in futuro in modo da permettere a tutto o parte di tale credito di essere utilizzato.
Le Imposte differite attive non riconosciute sono riesaminate con periodicit\u00e0 annuale alla data di chiusura del bilancio e vengono rilevate nella misura in cui \u00e8 diventato probabile che l\u2019utile fiscale sia sufficiente a consentire che tali imposte differite attive possano essere recuperate.
Le Imposte differite attive e passive sono misurate in base alle aliquote fiscali che ci si attende vengano applicate all\u2019esercizio in cui tali attivit\u00e0 si realizzano o tali passivit\u00e0 si estinguono, considerando le aliquote in vigore e quellegi\u00e0 emanate o sostanzialmente emanate alla data di bilancio.Le Imposte differite attive e passive sono imputate direttamente a Conto Economico, ad eccezione di quelle relative a voci rilevate direttamente tra le componenti di patrimonio netto; nel qual caso anche le relative imposte differite sono contabilizzate coerentemente senza imputazione al conto economico.
Le Imposte differite attive e passive vengono compensate, qualora esista un diritto legale a compensare le attivit\u00e0 per imposte correnti con le passivit\u00e0 per imposte correnti e le imposte differite facciano riferimento alla stessa entit\u00e0 fiscale ed alla stessa autorit\u00e0 fiscale.
Le attivit\u00e0 per Imposte differite attive e le passivit\u00e0 per Imposte differite passive sono classificate tra le attivit\u00e0 e passivit\u00e0 non correnti.Imposte indirette
I costi, i ricavi, le attivit\u00e0 e le passivit\u00e0 sono rilevati al netto delle imposte indirette, quali l\u2019imposta sul valore aggiunto, con le seguenti eccezioni:
\u2022l\u2019imposta applicata all\u2019acquisto di beni o servizi \u00e8 indetraibile; in tal caso essa \u00e8 rilevata come parte del costo di acquisto dell\u2019attivit\u00e0 o parte del costo rilevato nel conto economico;
\u2022i crediti e i debiti commerciali includono l\u2019imposta indiretta applicabile.
L\u2019ammontare netto delle imposte indirette da recuperare o da pagare all\u2019Erario \u00e8 incluso nel bilancio tra i crediti ovvero tra i debiti.
",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForIncomeTaxExplanatory",
"language": "it",
"entity": "scheme:815600C851C90CAE6438",
"period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00"
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},
"v1-page257-cflshid_96996-tag343219": {
"value": "Utile per azione base e diluito
Il principio contabile IAS 33 \u2013 Earnings per Share regola il calcolo e l\u2019informativa da fornire agli utilizzatori del bilancio in tema di utile per azione base e diluito. Le classi di strumenti finanziari identificati dal principio che devono essere considerate per il calcolo dei suddetti indicatori sono opzioni, warrant, strumenti convertibili in azioni (es. convertible bonds) e assimilati.
L\u2019utile per azione base \u00e8 calcolato sulla base dell\u2019utile del periodo diviso per il numero medio ponderato di azioni ordinarie durante l\u2019esercizio.
L\u2019utile per azione diluito \u00e8 calcolato sulla base dell\u2019utile diluito del periodo attribuibile agli azionisti della Capogruppo, diviso per il numero medio ponderato di azioni ordinarie in circolazione modificato dal numero delle azioni ordinarie potenzialmente diluitive.
",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForEarningsPerShareExplanatory",
"language": "it",
"entity": "scheme:815600C851C90CAE6438",
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},
"v1-page257-cflshid_96996-tag343220": {
"value": "Informativa per settore
L\u2019identificazione del settore operativo in cui opera la Societ\u00e0 viene effettuata sulla base di quanto previsto dal principio contabile IFRS 8 \u2013 Operating Segments. In data 12 dicembre 2012 lo IASB ha emesso un insieme di modifiche che hanno apportato cambiamenti al suddetto principio richiedendo che venga data informativa circa le valutazioni effettuate dalla direzione aziendale nell\u2019aggregazione dei segmenti operativi descrivendo i segmenti che sono stati aggregati e gli indicatori economici che sono stati valutati per determinare che i segmenti aggregati presentino caratteristiche economiche simili.Il Gruppo GHC \u00e8 tra i principali operatori del settore della sanit\u00e0 privata accreditata in Italia in termini di fatturato, opera attraverso trentasette strutture sanitarie dislocate in otto regioni italiane, ed offre un\u2019ampia gamma di servizi che coprono tutti i comparti della sanit\u00e0, che include e si ripartisce nel settore ospedaliero e in quello socio-assistenziale, grazie ad una diversificazione delle specialit\u00e0 erogate, all\u2019utilizzo di tecnologie all\u2019avanguardia e personale altamente qualificato.
In particolare, il Gruppo opera in otto Regioni del Nord e del Centro Italia, in cui \u00e8 presente attraverso un\u2019unica business unit nel:
\u2022settore ospedaliero, attraverso i ricoveri acuti, le lungodegenze, riabilitazioni post-acuzie e le prestazioni ambulatoriali (il \u201cSettore Ospedaliero\u201d);
\u2022settore socio-assistenziale, attraverso i ricoveri in regime residenziale (il \u201cSettore Socio-Assistenziale\u201d)",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForSegmentReportingExplanatory",
"language": "it",
"entity": "scheme:815600C851C90CAE6438",
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"v1-page257-cflshid_97282-tag343194": {
"value": "Il Gruppo GHC \u00e8 tra i principali operatori del settore della sanit\u00e0 privata accreditata in Italia",
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"concept": "ifrs-full:DescriptionOfNatureOfEntitysOperationsAndPrincipalActivities",
"language": "it",
"entity": "scheme:815600C851C90CAE6438",
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"v1-page257-cflshid_97298-tag343195": {
"value": "Italia",
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"concept": "ifrs-full:CountryOfIncorporation",
"language": "it",
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}
},
"v1-page263-cflshid_99387-tag343221": {
"value": "Nota n. 2 AvviamentoLa voce avviamento risulta composta come segue:
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Al 31 dicembre |
| 2025 | 2024 |
| Avviamento \u2013 CGU CMSR Veneto Medica | 11.230 | 11.230 |
| Avviamento \u2013 CGU Villa Von Siebenthal | 2.957 | 2.957 |
| Avviamento \u2013 CGU Rugani Hospital | 6.935 | 6.935 |
| Avviamento \u2013 CGU Gruppo Fides | 17.647 | 17.647 |
| Avviamento \u2013 CGU Casa di Cura Prof. Nobili | 47 | 47 |
| Avviamento \u2013 CGU Poliambulatorio Dalla Rosa Prati | 10.080 | 10.080 |
| Avviamento \u2013 CGU Ospedali Privati Riuniti | 3.006 | 3.006 |
| Avviamento \u2013 CGU Centro Medico San Biagio | 2.275 | 2.275 |
| Avviamento \u2013 CGU Aesculapio | 3 | 3 |
| Avviamento \u2013 CGU XRay One Srl | 629 | 629 |
| Avviamento \u2013 CGU Clinica San Francesco | 6.719 | 6.719 |
| Avviamento \u2013 CGU Domus Nova S.r.l. | 9.109 | 9.109 |
| Avviamento \u2013 CGU GVDR | 12.321 | 12.321 |
| Avviamento \u2013 CGU Aurelia Hospital/ European Hospital | 3.875 | 3.875 |
| Avviamento \u2013 CGU Samadi | 2.857 | 2.857 |
| Avviamento \u2013 CGU Casa di Cura S. Antonio da Padova | 1.850 | 1.850 |
| Totale Avviamento | 91.542 | 91.542 |
L\u2019avviamento \u00e8 costituito dalla differenza tra il fair value del corrispettivo trasferito ed il valore netto degli importi alla data di acquisizione delle attivit\u00e0 identificabili acquisite e delle passivit\u00e0 assunte identificabili al fair value.
La voce non subisce variazioni rispetto al 31 dicembre 2024.
Verifica della riduzione di valore dell\u2019avviamento e della attivit\u00e0 immateriali con vita utile indefinita (impairment test)
L\u2019avviamento e l\u2019accreditamento (ad eccezione di quello della Rugani) acquisiti attraverso aggregazioni aziendali (le c.d. business combination) sono stati allocati ai fini della verifica della perdita di valore alle unit\u00e0 generatrici di flussi di cassa identificate per il Gruppo a livello di singola entit\u00e0 societaria, fatto salvo il Gruppo Fides Medica (composto dalle seguenti entity Centro di Riabilitazione S.r.l., Ro.E Mar. S.rl., Fides Medica S.r.l., Fides Servizi S.r.l.,
Prora S.r.l.), BIMAR/Centro Medico San Biagio, ed Aurelia Hospital ed European Hospital, identificati come un\u2019 unica CGU. Il Gruppo ha incaricato un professionista terzo indipendente per l\u2019elaborazione dell\u2019impairment test, la cui analisi prevede le seguenti fasi:
i.Elaborazione dei flussi finanziari unlevered partendo dai dati di Piano delle CGU approvati dai Consigli di Amministrazione delle singole Societ\u00e0;
ii.analisi della congruenza del panel dei comparables;
iii.stima del WACC e del fattore \u201cg\u201d;
iv.determinazione dell\u2019Enterprise Value della CGU oggetto di impairment;
v.analisi della metodologia di definizione della CGU e dei conteggi del carrying amount della CGU oggetto di Impairment test;
vi.confronto del recoverable amount, come elaborato autonomamente dall\u2019esperto stesso, con il carrying amount;
vii.predisposizione di un\u2019analisi di sensitivit\u00e0 (\u201csensitivity analysis\u201d) che consenta di analizzare la variazione del recoverable amount a fronte di una variazione del WACC o dei Flussi finanziari \u201cunlevered\u201d considerati.
Il Gruppo ha effettuato il test di impairment tenuto conto sia di quanto previsto dallo IAS 36 sia del richiamo di attenzione della Consob n.1/21 del 16 febbraio del 2021.
Inoltre, pur essendosi esauriti gli effetti dello scenario pandemico che hanno caratterizzato gli esercizi 2020-2022, l\u2019esperto indipendente, in accordo con l\u2019Area CFO del Gruppo GHC, ha comunque ritenuto opportuno effettuare autonomamente anche uno stress test verificando la tenuta dei test di impairment rispetto ad una ulteriore contrazione del fatturato delle CGU nel 2026, ipotizzando quindi che nel 2027 le CGU ritornino ad esprimere i risultati previsti da Piano.
Impianto valutativo
La stima del value in use \u00e8 effettuata attualizzando i flussi finanziari operativi, ovvero i flussi disponibili prima del rimborso dei debiti finanziari e della remunerazione degli azionisti (metodo dell\u2019Unlevered Discounted Cash Flow o UDCF). I flussi finanziari operativi sono attualizzati ad un tasso pari alla media ponderata del costo del debito e dei mezzi propri (Weighted Average Cost of Capital o WACC), allo scopo di ottenere il valore del capitale operativo dell\u2019azienda (Enterprise Value).
I flussi di cassa prospettici utilizzati nel test di impairment al 31 dicembre 2025 sono quelli derivanti dai Piani Industriali delle singole CGU relativi agli esercizi 2026-2029, approvati da ciascuna Societ\u00e0 fra la fine del mese di febbraio e l\u2019inizio del mese di marzo 2026. L\u2019orizzonte temporale dei Piani \u00e8 pari a 4 anni. Si chiarisce che l\u2019impairment test \u00e8 stato oggetto di approvazione da parte del Cda della Capogruppo in data 10 marzo 2026.
I flussi di cassa prospettici utilizzati nel test di impairment risultano elaborati prendendo a riferimento l\u2019ebitda atteso al netto delle imposte figurative e dedotto gli investimenti netti nelle immobilizzazioni e nel capitale circolante. Le assunzioni e la metodologia utilizzata risultano coerenti con i risultati storici dell\u2019azienda e del mercato di riferimento. Alla luce di quanto esposto, per l\u2019elaborazione dell\u2019impairment test si \u00e8 ritenuto opportuno, fare riferimento a un tasso di crescita g pari all\u20191,4%, allineato alla crescita reale dell\u2019euro stimata dalla BCE per l\u2019anno 2028, ultimo anno previsto dalla BCE che approssima l\u2019ultimo esercizio del Piano industriale delle CGU (2029).
Il tasso di attualizzazione dei flussi di cassa (WACC) utilizzato per i test di impairment, al 31 dicembre 2025 \u00e8 pari al 6,41% ed \u00e8 stato calcolato adottando la medesima metodologia utilizzata al 31 dicembre 2024 e negli esercizi precedenti.
I parametri principali al 31 dicembre 2025 per il calcolo del WACC sono i seguenti:
\u2022Risk free rate: il tasso utilizzato \u00e8 pari allo 3,57%; tale valore corrisponde al rendimento dei Titoli di Stato italiani a scadenza decennale rilevati come media mensile degli ultimi dodici mesi 2025 (Fonte: Bloomberg); \u2022Beta: per la stima del coefficiente di rischiosit\u00e0 sistemica non differenziabile si \u00e8 invece fatto riferimento agli input elaborati dalla prassi internazionale (Fonte: Bloomberg), prendendo in considerazione un gruppo di societ\u00e0 quotate operanti nel medesimo settore dell\u2019impresa da valutare, calcolando in tal modo un appropriato Beta medio Unlevered di settore, pari a 0,54 al 31 dicembre 2025; in particolare, il calcolo del Beta \u00e8 stato condotto rilevando su base settimanale l\u2019andamento relativo dei titoli delle societ\u00e0 del campione rispetto all\u2019indice di riferimento mensile per i due anni precedenti; \u2022Market premium: ai fini dell\u2019analisi, \u00e8 stato utilizzato un tasso pari al 4,23% rilevato al 31 dicembre 2025 (Fonte: sito di ricerca internazionale di A. Damodaran \u2013 Stern University NY) http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/; \u2022Premio per il rischio aggiuntivo \u00e8 stata applicata una maggiorazione del costo del capitale di rischio pari al 1,0%, come al 31 dicembre 2024; \u2022Il costo del debito (Kd) \u00e8 stato determinato con riferimento al tasso d\u2019interesse effettivo praticato dal sistema bancario sui finanziamenti stessi in essere Eurirs a 10 anni, media 12 mesi (Fonte: Bloomberg) pari a 2,61%, con uno spread medio pari a 208 punti fornito dal management del Gruppo GHC; ne discende un totale del 4,69% che, considerando l\u2019impatto fiscale del 24%, porta il Kd ad un livello pari al 3,56%; \u2022Struttura finanziaria: coerentemente con quanto effettuato nel calcolo del beta, abbiamo applicato al costo del capitale di rischio ed al costo del capitale di debito dei pesi determinati utilizzando un D/E di mercato rappresentativo della struttura finanziaria media del campione di societ\u00e0 quotate comparabili pari a 0,42 per il 31 dicembre 2025. I pesi We (dell\u2019Equity) e Wd (del Debito) sono risultati pari al 70,40% ed al 29,60%. Il campione di Societ\u00e0 quotate comparabili ai fini della determinazione del beta e del D/E di mercato \u00e8 il medesimo rispetto al 31 dicembre 2024; \u00e8 stato ritenuto ragionevole continuare ad escludere Clariane ed Emeis, gruppi francesi quotati che evidenziano un D/E rispettivamente del 5,31 e del 3,16, outlier rispetto alle altre societ\u00e0 comparabili. Il valore recuperabile dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi di cassa Rugani Hospital S.r.l. struttura sanitaria operante in Siena, \u00e8 stato determinato sulla base del calcolo del valore d\u2019uso, nel quale sono state utilizzate le proiezioni dei flussi di cassa derivanti dal relativo piano industriale per un periodo di 4 anni, approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 17 febbraio 2026. Come risultato delle analisi, il management non ha identificato una perdita di valore di questa unit\u00e0 generatrice di cassa.
Il valore recuperabile dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi di cassa CMSR Veneto Medica S.r.l. poliambulatorio operante in Vicenza, \u00e8 stato determinato sulla base del calcolo del valore d\u2019uso, nel quale sono state utilizzate le proiezioni dei flussi di cassa derivanti dal relativo piano industriale per un periodo di 4 anni, approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 19 febbraio 2026. Come risultato delle analisi, il management non ha identificato una perdita di valore di questa unit\u00e0 generatrice di cassa.
Il valore recuperabile dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi di cassa Villa Von Siebenthal S.r.l. struttura sanitaria socio assistenziale operante a Genzano Romano, \u00e8 stato determinato sulla base del calcolo del valore d\u2019uso, nel quale sono state utilizzate le proiezioni dei flussi di cassa derivanti dal relativo piano industriale per un periodo di 4 anni, approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 23 febbraio 2026. Come risultato delle analisi, il management non ha identificato una perdita di valore di questa unit\u00e0 generatrice di cassa. Il valore recuperabile dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi di cassa del Gruppo Fides \u00e8 stato determinato sulla base del calcolo del valore d\u2019uso, nel quale sono state utilizzate le proiezioni dei flussi di cassa derivanti dal relativo piano industriale per un periodo di 4 anni, approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 23 febbraio 2026 di Fides Medica S.r.l. Come risultato delle analisi, il management non ha identificato una perdita di valore di questa unit\u00e0 generatrice di cassa.
CGU Casa di Cura Prof. Nobili Il valore recuperabile dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi di cassa Casa di Cura Prof.Nobili, \u00e8 stato determinato sulla base del calcolo del valore d\u2019uso, nel quale sono state utilizzate le proiezioni dei flussi di cassa derivanti dal relativo piano industriale per un periodo di 4 anni, approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 25 febbraio 2026. Come risultato delle analisi, il management non ha identificato una perdita di valore di questa unit\u00e0 generatrice di cassa.
CGU Poliambulatorio dalla Rosa Prati Il valore recuperabile dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi di cassa della Poliambulatorio dalla Rosa Prati, struttura sanitaria operante in Parma, \u00e8 stato determinato sulla base del calcolo del valore d\u2019uso, nel quale sono state utilizzate le proiezioni dei flussi di cassa derivanti dal relativo piano industriale per un periodo di 4 anni, approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 23 febbraio 2026. Come risultato delle analisi, il management non ha identificato una perdita di valore di questa unit\u00e0 generatrice di cassa.
CGU Ospedali Privati Riuniti Il valore recuperabile dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi di cassa della Ospedali Privati Riuniti, struttura sanitaria operante in Bologna, \u00e8 stato determinato sulla base del calcolo del valore d\u2019uso, nel quale sono state utilizzate le proiezioni dei flussi di cassa derivanti dal relativo piano industriale per un periodo di 4 anni, approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 23 febbraio 2026. Come risultato delle analisi, il management non ha identificato una perdita di valore di questa unit\u00e0 generatrice di cassa.
CGU Centro Medico San Biagio e Bimar Il valore recuperabile dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi di cassa della Centro Medico San Biagio e Bimar, di fatto una struttura sanitaria unica operante in Portogruaro (Venezia), \u00e8 stato determinato sulla base del calcolo del valore d\u2019uso, nel quale sono state utilizzate le proiezioni dei flussi di cassa derivanti dal relativo piano industriale per un periodo di 4 anni, approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 20 febbraio 2026 di Centro Medico San Biagio s.r.l. Come risultato delle analisi, il management non ha identificato una perdita di valore di questa unit\u00e0 generatrice di cassa.
CGU Centro Medico Universit\u00e0 Castrense Il valore recuperabile dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi di cassa della Centro Medico Universit\u00e0 Castrense, struttura sanitaria operante in San Giorgio di Nogaro (Udine), \u00e8 stato determinato sulla base del calcolo del valore d\u2019uso, nel quale sono state utilizzate le proiezioni dei flussi di cassa derivanti dal relativo piano industriale per un periodo di 4 anni, approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 20 febbraio 2026. Come risultato delle analisi, il management non ha identificato una perdita di valore di questa unit\u00e0 generatrice di cassa. Il valore recuperabile dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi di cassa Aesculapio S.r.l. poliambulatorio operante in San Felice sul Panaro (Modena), \u00e8 stato determinato sulla base del calcolo del valore d\u2019uso, nel quale sono state utilizzate le proiezioni dei flussi di cassa derivanti dal relativo piano industriale per un periodo di 4 anni, approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 18 febbraio 2026. Come risultato delle analisi, il management non ha identificato una perdita di valore di questa unit\u00e0 generatrice di cassa.
CGU Clinica San Francesco Il valore recuperabile dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi di cassa Clinica San Francesco S.r.l., struttura sanitaria operante a Verona, \u00e8 stato determinato sulla base del calcolo del valore d\u2019uso, nel quale sono state utilizzate le proiezioni dei flussi di cassa derivanti dal relativo piano industriale per un periodo di 4 anni, approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 26 febbraio 2026. Come risultato delle analisi, il management non ha identificato una perdita di valore di questa unit\u00e0 generatrice di cassa.
Il valore recuperabile dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi di cassa Domus Nova S.r.l., proprietaria degli ospedali privati polispecialistici per acuti Domus Nova e San Francesco, entrambi operanti in Ravenna, \u00e8 stato determinato sulla base del calcolo del valore d\u2019uso, nel quale sono state utilizzate le proiezioni dei flussi di cassa derivanti dal relativo piano industriale per un periodo di 4 anni, approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 26 febbraio 2026. Come risultato delle analisi, il management non ha identificato una perdita di valore di questa unit\u00e0 generatrice di cassa.
Il valore recuperabile dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi di cassa Gruppo Veneto Diagnostica e Riabilitazione S.r.l., proprietaria di quattro strutture sanitarie operanti in Veneto, \u00e8 stato determinato sulla base del calcolo del valore d\u2019uso, nel quale sono state utilizzate le proiezioni dei flussi di cassa derivanti dal relativo piano industriale per un periodo di 4 anni, approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 17 febbraio 2026. Come risultato delle analisi, il management non ha identificato una perdita di valore di questa unit\u00e0 generatrice di cassa.
Il valore recuperabile dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi di cassa XRay One S.r.l., struttura sanitaria operante a Poggio Rusco (Mantova), \u00e8 stato determinato sulla base del calcolo del valore d\u2019uso, nel quale sono state utilizzate le proiezioni dei flussi di cassa derivanti dal relativo piano industriale per un periodo di 4 anni, approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 18 febbraio 2026. Come risultato delle analisi, il management non ha identificato una perdita di valore di questa unit\u00e0 generatrice di cassa.
Il valore recuperabile dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi di cassa Sanatorio Triestino S.p.A., struttura sanitaria operante a Trieste, \u00e8 stato determinato sulla base del calcolo del valore d\u2019uso, nel quale sono state utilizzate le proiezioni
dei flussi di cassa derivanti dal relativo piano industriale per un periodo di 4 anni, approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 19 febbraio 2026 Come risultato delle analisi, il management non ha identificato una perdita di valore di questa unit\u00e0 generatrice di cassa. CGU Aurelia Hospital ed European Hospital Il valore recuperabile dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi di cassa Aurelia Hospital struttura polispecialistica e European Hospital clinica polispecialistica operanti entrambe in Roma, \u00e8 stato determinato sulla base del calcolo del valore d\u2019uso, nel quale sono state utilizzate le proiezioni dei flussi di cassa derivanti dal relativo piano industriale per un periodo di 4 anni, approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 27 febbraio 2026. Come risultato delle analisi, il management non ha identificato una perdita di valore di questa unit\u00e0 generatrice di cassa.
Il valore recuperabile dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi di cassa Samadi struttura residenziale psichiatrica operante in Roma, \u00e8 stato determinato sulla base del calcolo del valore d\u2019uso, nel quale sono state utilizzate le proiezioni dei flussi di cassa derivanti dal relativo piano industriale per un periodo di 4 anni, approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 27 febbraio 2026. Come risultato delle analisi, il management non ha identificato una perdita di valore di questa unit\u00e0 generatrice di cassa.
Il valore recuperabile dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi di cassa Hospice San Antonio da Padova struttura che eroga un servizio di cure palliative rivolto ai pazienti con malattia in fase avanzata operante in Roma, \u00e8 stato determinato sulla base del calcolo del valore d\u2019uso, nel quale sono state utilizzate le proiezioni dei flussi di cassa derivanti dal relativo piano industriale per un periodo di 4 anni, approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 27 febbraio 2026. Come risultato delle analisi, il management non ha identificato una perdita di valore di questa unit\u00e0 generatrice di cassa.
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Inoltre, pur essendosi esauriti gli effetti dello scenario pandemico che hanno caratterizzato gli esercizi 2020-2022, l\u2019esperto indipendente, in accordo con l\u2019Area CFO del Gruppo GHC, ha comunque ritenuto opportuno effettuare autonomamente anche uno stress test verificando la tenuta dei test di impairment rispetto ad una ulteriore contrazione del fatturato delle CGU nel 2026, ipotizzando quindi che nel 2027 le CGU ritornino ad esprimere i risultati previsti da Piano.
Impianto valutativo
La stima del value in use \u00e8 effettuata attualizzando i flussi finanziari operativi, ovvero i flussi disponibili prima del rimborso dei debiti finanziari e della remunerazione degli azionisti (metodo dell\u2019Unlevered Discounted Cash Flow o UDCF). I flussi finanziari operativi sono attualizzati ad un tasso pari alla media ponderata del costo del debito e dei mezzi propri (Weighted Average Cost of Capital o WACC), allo scopo di ottenere il valore del capitale operativo dell\u2019azienda (Enterprise Value).
I flussi di cassa prospettici utilizzati nel test di impairment al 31 dicembre 2025 sono quelli derivanti dai Piani Industriali delle singole CGU relativi agli esercizi 2026-2029, approvati da ciascuna Societ\u00e0 fra la fine del mese di febbraio e l\u2019inizio del mese di marzo 2026. L\u2019orizzonte temporale dei Piani \u00e8 pari a 4 anni. Si chiarisce che l\u2019impairment test \u00e8 stato oggetto di approvazione da parte del Cda della Capogruppo in data 10 marzo 2026.
I flussi di cassa prospettici utilizzati nel test di impairment risultano elaborati prendendo a riferimento l\u2019ebitda atteso al netto delle imposte figurative e dedotto gli investimenti netti nelle immobilizzazioni e nel capitale circolante. Le assunzioni e la metodologia utilizzata risultano coerenti con i risultati storici dell\u2019azienda e del mercato di riferimento. Alla luce di quanto esposto, per l\u2019elaborazione dell\u2019impairment test si \u00e8 ritenuto opportuno, fare riferimento a un tasso di crescita g pari all\u20191,4%, allineato alla crescita reale dell\u2019euro stimata dalla BCE per l\u2019anno 2028, ultimo anno previsto dalla BCE che approssima l\u2019ultimo esercizio del Piano industriale delle CGU (2029).
Il tasso di attualizzazione dei flussi di cassa (WACC) utilizzato per i test di impairment, al 31 dicembre 2025 \u00e8 pari al 6,41% ed \u00e8 stato calcolato adottando la medesima metodologia utilizzata al 31 dicembre 2024 e negli esercizi precedenti.
I parametri principali al 31 dicembre 2025 per il calcolo del WACC sono i seguenti:
\u2022Risk free rate: il tasso utilizzato \u00e8 pari allo 3,57%; tale valore corrisponde al rendimento dei Titoli di Stato italiani a scadenza decennale rilevati come media mensile degli ultimi dodici mesi 2025 (Fonte: Bloomberg); \u2022Beta: per la stima del coefficiente di rischiosit\u00e0 sistemica non differenziabile si \u00e8 invece fatto riferimento agli input elaborati dalla prassi internazionale (Fonte: Bloomberg), prendendo in considerazione un gruppo di societ\u00e0 quotate operanti nel medesimo settore dell\u2019impresa da valutare, calcolando in tal modo un appropriato Beta medio Unlevered di settore, pari a 0,54 al 31 dicembre 2025; in particolare, il calcolo del Beta \u00e8 stato condotto rilevando su base settimanale l\u2019andamento relativo dei titoli delle societ\u00e0 del campione rispetto all\u2019indice di riferimento mensile per i due anni precedenti; \u2022Market premium: ai fini dell\u2019analisi, \u00e8 stato utilizzato un tasso pari al 4,23% rilevato al 31 dicembre 2025 (Fonte: sito di ricerca internazionale di A. Damodaran \u2013 Stern University NY) http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/; \u2022Premio per il rischio aggiuntivo \u00e8 stata applicata una maggiorazione del costo del capitale di rischio pari al 1,0%, come al 31 dicembre 2024; \u2022Il costo del debito (Kd) \u00e8 stato determinato con riferimento al tasso d\u2019interesse effettivo praticato dal sistema bancario sui finanziamenti stessi in essere Eurirs a 10 anni, media 12 mesi (Fonte: Bloomberg) pari a 2,61%, con uno spread medio pari a 208 punti fornito dal management del Gruppo GHC; ne discende un totale del 4,69% che, considerando l\u2019impatto fiscale del 24%, porta il Kd ad un livello pari al 3,56%; \u2022Struttura finanziaria: coerentemente con quanto effettuato nel calcolo del beta, abbiamo applicato al costo del capitale di rischio ed al costo del capitale di debito dei pesi determinati utilizzando un D/E di mercato rappresentativo della struttura finanziaria media del campione di societ\u00e0 quotate comparabili pari a 0,42 per il 31 dicembre 2025. I pesi We (dell\u2019Equity) e Wd (del Debito) sono risultati pari al 70,40% ed al 29,60%. Il campione di Societ\u00e0 quotate comparabili ai fini della determinazione del beta e del D/E di mercato \u00e8 il medesimo rispetto al 31 dicembre 2024; \u00e8 stato ritenuto ragionevole continuare ad escludere Clariane ed Emeis, gruppi francesi quotati che evidenziano un D/E rispettivamente del 5,31 e del 3,16, outlier rispetto alle altre societ\u00e0 comparabili. Il valore recuperabile dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi di cassa Rugani Hospital S.r.l. struttura sanitaria operante in Siena, \u00e8 stato determinato sulla base del calcolo del valore d\u2019uso, nel quale sono state utilizzate le proiezioni dei flussi di cassa derivanti dal relativo piano industriale per un periodo di 4 anni, approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 17 febbraio 2026. Come risultato delle analisi, il management non ha identificato una perdita di valore di questa unit\u00e0 generatrice di cassa.
Il valore recuperabile dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi di cassa CMSR Veneto Medica S.r.l. poliambulatorio operante in Vicenza, \u00e8 stato determinato sulla base del calcolo del valore d\u2019uso, nel quale sono state utilizzate le proiezioni dei flussi di cassa derivanti dal relativo piano industriale per un periodo di 4 anni, approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 19 febbraio 2026. Come risultato delle analisi, il management non ha identificato una perdita di valore di questa unit\u00e0 generatrice di cassa.
Il valore recuperabile dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi di cassa Villa Von Siebenthal S.r.l. struttura sanitaria socio assistenziale operante a Genzano Romano, \u00e8 stato determinato sulla base del calcolo del valore d\u2019uso, nel quale sono state utilizzate le proiezioni dei flussi di cassa derivanti dal relativo piano industriale per un periodo di 4 anni, approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 23 febbraio 2026. Come risultato delle analisi, il management non ha identificato una perdita di valore di questa unit\u00e0 generatrice di cassa. Il valore recuperabile dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi di cassa del Gruppo Fides \u00e8 stato determinato sulla base del calcolo del valore d\u2019uso, nel quale sono state utilizzate le proiezioni dei flussi di cassa derivanti dal relativo piano industriale per un periodo di 4 anni, approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 23 febbraio 2026 di Fides Medica S.r.l. Come risultato delle analisi, il management non ha identificato una perdita di valore di questa unit\u00e0 generatrice di cassa.
CGU Casa di Cura Prof. Nobili Il valore recuperabile dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi di cassa Casa di Cura Prof.Nobili, \u00e8 stato determinato sulla base del calcolo del valore d\u2019uso, nel quale sono state utilizzate le proiezioni dei flussi di cassa derivanti dal relativo piano industriale per un periodo di 4 anni, approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 25 febbraio 2026. Come risultato delle analisi, il management non ha identificato una perdita di valore di questa unit\u00e0 generatrice di cassa.
CGU Poliambulatorio dalla Rosa Prati Il valore recuperabile dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi di cassa della Poliambulatorio dalla Rosa Prati, struttura sanitaria operante in Parma, \u00e8 stato determinato sulla base del calcolo del valore d\u2019uso, nel quale sono state utilizzate le proiezioni dei flussi di cassa derivanti dal relativo piano industriale per un periodo di 4 anni, approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 23 febbraio 2026. Come risultato delle analisi, il management non ha identificato una perdita di valore di questa unit\u00e0 generatrice di cassa.
CGU Ospedali Privati Riuniti Il valore recuperabile dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi di cassa della Ospedali Privati Riuniti, struttura sanitaria operante in Bologna, \u00e8 stato determinato sulla base del calcolo del valore d\u2019uso, nel quale sono state utilizzate le proiezioni dei flussi di cassa derivanti dal relativo piano industriale per un periodo di 4 anni, approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 23 febbraio 2026. Come risultato delle analisi, il management non ha identificato una perdita di valore di questa unit\u00e0 generatrice di cassa.
CGU Centro Medico San Biagio e Bimar Il valore recuperabile dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi di cassa della Centro Medico San Biagio e Bimar, di fatto una struttura sanitaria unica operante in Portogruaro (Venezia), \u00e8 stato determinato sulla base del calcolo del valore d\u2019uso, nel quale sono state utilizzate le proiezioni dei flussi di cassa derivanti dal relativo piano industriale per un periodo di 4 anni, approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 20 febbraio 2026 di Centro Medico San Biagio s.r.l. Come risultato delle analisi, il management non ha identificato una perdita di valore di questa unit\u00e0 generatrice di cassa.
CGU Centro Medico Universit\u00e0 Castrense Il valore recuperabile dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi di cassa della Centro Medico Universit\u00e0 Castrense, struttura sanitaria operante in San Giorgio di Nogaro (Udine), \u00e8 stato determinato sulla base del calcolo del valore d\u2019uso, nel quale sono state utilizzate le proiezioni dei flussi di cassa derivanti dal relativo piano industriale per un periodo di 4 anni, approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 20 febbraio 2026. Come risultato delle analisi, il management non ha identificato una perdita di valore di questa unit\u00e0 generatrice di cassa. Il valore recuperabile dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi di cassa Aesculapio S.r.l. poliambulatorio operante in San Felice sul Panaro (Modena), \u00e8 stato determinato sulla base del calcolo del valore d\u2019uso, nel quale sono state utilizzate le proiezioni dei flussi di cassa derivanti dal relativo piano industriale per un periodo di 4 anni, approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 18 febbraio 2026. Come risultato delle analisi, il management non ha identificato una perdita di valore di questa unit\u00e0 generatrice di cassa.
CGU Clinica San Francesco Il valore recuperabile dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi di cassa Clinica San Francesco S.r.l., struttura sanitaria operante a Verona, \u00e8 stato determinato sulla base del calcolo del valore d\u2019uso, nel quale sono state utilizzate le proiezioni dei flussi di cassa derivanti dal relativo piano industriale per un periodo di 4 anni, approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 26 febbraio 2026. Come risultato delle analisi, il management non ha identificato una perdita di valore di questa unit\u00e0 generatrice di cassa.
Il valore recuperabile dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi di cassa Domus Nova S.r.l., proprietaria degli ospedali privati polispecialistici per acuti Domus Nova e San Francesco, entrambi operanti in Ravenna, \u00e8 stato determinato sulla base del calcolo del valore d\u2019uso, nel quale sono state utilizzate le proiezioni dei flussi di cassa derivanti dal relativo piano industriale per un periodo di 4 anni, approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 26 febbraio 2026. Come risultato delle analisi, il management non ha identificato una perdita di valore di questa unit\u00e0 generatrice di cassa.
Il valore recuperabile dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi di cassa Gruppo Veneto Diagnostica e Riabilitazione S.r.l., proprietaria di quattro strutture sanitarie operanti in Veneto, \u00e8 stato determinato sulla base del calcolo del valore d\u2019uso, nel quale sono state utilizzate le proiezioni dei flussi di cassa derivanti dal relativo piano industriale per un periodo di 4 anni, approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 17 febbraio 2026. Come risultato delle analisi, il management non ha identificato una perdita di valore di questa unit\u00e0 generatrice di cassa.
Il valore recuperabile dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi di cassa XRay One S.r.l., struttura sanitaria operante a Poggio Rusco (Mantova), \u00e8 stato determinato sulla base del calcolo del valore d\u2019uso, nel quale sono state utilizzate le proiezioni dei flussi di cassa derivanti dal relativo piano industriale per un periodo di 4 anni, approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 18 febbraio 2026. Come risultato delle analisi, il management non ha identificato una perdita di valore di questa unit\u00e0 generatrice di cassa.
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"v1-page264-cflshid_99774-tag343240": {
"value": "Il Gruppo ha effettuato il test di impairment tenuto conto sia di quanto previsto dallo IAS 36 sia del richiamo di attenzione della Consob n.1/21 del 16 febbraio del 2021.
Inoltre, pur essendosi esauriti gli effetti dello scenario pandemico che hanno caratterizzato gli esercizi 2020-2022, l\u2019esperto indipendente, in accordo con l\u2019Area CFO del Gruppo GHC, ha comunque ritenuto opportuno effettuare autonomamente anche uno stress test verificando la tenuta dei test di impairment rispetto ad una ulteriore contrazione del fatturato delle CGU nel 2026, ipotizzando quindi che nel 2027 le CGU ritornino ad esprimere i risultati previsti da Piano.
Impianto valutativo
La stima del value in use \u00e8 effettuata attualizzando i flussi finanziari operativi, ovvero i flussi disponibili prima del rimborso dei debiti finanziari e della remunerazione degli azionisti (metodo dell\u2019Unlevered Discounted Cash Flow o UDCF). I flussi finanziari operativi sono attualizzati ad un tasso pari alla media ponderata del costo del debito e dei mezzi propri (Weighted Average Cost of Capital o WACC), allo scopo di ottenere il valore del capitale operativo dell\u2019azienda (Enterprise Value).
I flussi di cassa prospettici utilizzati nel test di impairment al 31 dicembre 2025 sono quelli derivanti dai Piani Industriali delle singole CGU relativi agli esercizi 2026-2029, approvati da ciascuna Societ\u00e0 fra la fine del mese di febbraio e l\u2019inizio del mese di marzo 2026. L\u2019orizzonte temporale dei Piani \u00e8 pari a 4 anni. Si chiarisce che l\u2019impairment test \u00e8 stato oggetto di approvazione da parte del Cda della Capogruppo in data 10 marzo 2026.
I flussi di cassa prospettici utilizzati nel test di impairment risultano elaborati prendendo a riferimento l\u2019ebitda atteso al netto delle imposte figurative e dedotto gli investimenti netti nelle immobilizzazioni e nel capitale circolante. Le assunzioni e la metodologia utilizzata risultano coerenti con i risultati storici dell\u2019azienda e del mercato di riferimento. Alla luce di quanto esposto, per l\u2019elaborazione dell\u2019impairment test si \u00e8 ritenuto opportuno, fare riferimento a un tasso di crescita g pari all\u20191,4%, allineato alla crescita reale dell\u2019euro stimata dalla BCE per l\u2019anno 2028, ultimo anno previsto dalla BCE che approssima l\u2019ultimo esercizio del Piano industriale delle CGU (2029).
Il tasso di attualizzazione dei flussi di cassa (WACC) utilizzato per i test di impairment, al 31 dicembre 2025 \u00e8 pari al 6,41% ed \u00e8 stato calcolato adottando la medesima metodologia utilizzata al 31 dicembre 2024 e negli esercizi precedenti.
I parametri principali al 31 dicembre 2025 per il calcolo del WACC sono i seguenti:
\u2022Risk free rate: il tasso utilizzato \u00e8 pari allo 3,57%; tale valore corrisponde al rendimento dei Titoli di Stato italiani a scadenza decennale rilevati come media mensile degli ultimi dodici mesi 2025 (Fonte: Bloomberg); \u2022Beta: per la stima del coefficiente di rischiosit\u00e0 sistemica non differenziabile si \u00e8 invece fatto riferimento agli input elaborati dalla prassi internazionale (Fonte: Bloomberg), prendendo in considerazione un gruppo di societ\u00e0 quotate operanti nel medesimo settore dell\u2019impresa da valutare, calcolando in tal modo un appropriato Beta medio Unlevered di settore, pari a 0,54 al 31 dicembre 2025; in particolare, il calcolo del Beta \u00e8 stato condotto rilevando su base settimanale l\u2019andamento relativo dei titoli delle societ\u00e0 del campione rispetto all\u2019indice di riferimento mensile per i due anni precedenti; \u2022Market premium: ai fini dell\u2019analisi, \u00e8 stato utilizzato un tasso pari al 4,23% rilevato al 31 dicembre 2025 (Fonte: sito di ricerca internazionale di A. Damodaran \u2013 Stern University NY) http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/; \u2022Premio per il rischio aggiuntivo \u00e8 stata applicata una maggiorazione del costo del capitale di rischio pari al 1,0%, come al 31 dicembre 2024; \u2022Il costo del debito (Kd) \u00e8 stato determinato con riferimento al tasso d\u2019interesse effettivo praticato dal sistema bancario sui finanziamenti stessi in essere Eurirs a 10 anni, media 12 mesi (Fonte: Bloomberg) pari a 2,61%, con uno spread medio pari a 208 punti fornito dal management del Gruppo GHC; ne discende un totale del 4,69% che, considerando l\u2019impatto fiscale del 24%, porta il Kd ad un livello pari al 3,56%; \u2022Struttura finanziaria: coerentemente con quanto effettuato nel calcolo del beta, abbiamo applicato al costo del capitale di rischio ed al costo del capitale di debito dei pesi determinati utilizzando un D/E di mercato rappresentativo della struttura finanziaria media del campione di societ\u00e0 quotate comparabili pari a 0,42 per il 31 dicembre 2025. I pesi We (dell\u2019Equity) e Wd (del Debito) sono risultati pari al 70,40% ed al 29,60%. Il campione di Societ\u00e0 quotate comparabili ai fini della determinazione del beta e del D/E di mercato \u00e8 il medesimo rispetto al 31 dicembre 2024; \u00e8 stato ritenuto ragionevole continuare ad escludere Clariane ed Emeis, gruppi francesi quotati che evidenziano un D/E rispettivamente del 5,31 e del 3,16, outlier rispetto alle altre societ\u00e0 comparabili. Il valore recuperabile dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi di cassa Rugani Hospital S.r.l. struttura sanitaria operante in Siena, \u00e8 stato determinato sulla base del calcolo del valore d\u2019uso, nel quale sono state utilizzate le proiezioni dei flussi di cassa derivanti dal relativo piano industriale per un periodo di 4 anni, approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 17 febbraio 2026. Come risultato delle analisi, il management non ha identificato una perdita di valore di questa unit\u00e0 generatrice di cassa.
Il valore recuperabile dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi di cassa CMSR Veneto Medica S.r.l. poliambulatorio operante in Vicenza, \u00e8 stato determinato sulla base del calcolo del valore d\u2019uso, nel quale sono state utilizzate le proiezioni dei flussi di cassa derivanti dal relativo piano industriale per un periodo di 4 anni, approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 19 febbraio 2026. Come risultato delle analisi, il management non ha identificato una perdita di valore di questa unit\u00e0 generatrice di cassa.
Il valore recuperabile dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi di cassa Villa Von Siebenthal S.r.l. struttura sanitaria socio assistenziale operante a Genzano Romano, \u00e8 stato determinato sulla base del calcolo del valore d\u2019uso, nel quale sono state utilizzate le proiezioni dei flussi di cassa derivanti dal relativo piano industriale per un periodo di 4 anni, approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 23 febbraio 2026. Come risultato delle analisi, il management non ha identificato una perdita di valore di questa unit\u00e0 generatrice di cassa. Il valore recuperabile dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi di cassa del Gruppo Fides \u00e8 stato determinato sulla base del calcolo del valore d\u2019uso, nel quale sono state utilizzate le proiezioni dei flussi di cassa derivanti dal relativo piano industriale per un periodo di 4 anni, approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 23 febbraio 2026 di Fides Medica S.r.l. Come risultato delle analisi, il management non ha identificato una perdita di valore di questa unit\u00e0 generatrice di cassa.
CGU Casa di Cura Prof. Nobili Il valore recuperabile dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi di cassa Casa di Cura Prof.Nobili, \u00e8 stato determinato sulla base del calcolo del valore d\u2019uso, nel quale sono state utilizzate le proiezioni dei flussi di cassa derivanti dal relativo piano industriale per un periodo di 4 anni, approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 25 febbraio 2026. Come risultato delle analisi, il management non ha identificato una perdita di valore di questa unit\u00e0 generatrice di cassa.
CGU Poliambulatorio dalla Rosa Prati Il valore recuperabile dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi di cassa della Poliambulatorio dalla Rosa Prati, struttura sanitaria operante in Parma, \u00e8 stato determinato sulla base del calcolo del valore d\u2019uso, nel quale sono state utilizzate le proiezioni dei flussi di cassa derivanti dal relativo piano industriale per un periodo di 4 anni, approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 23 febbraio 2026. Come risultato delle analisi, il management non ha identificato una perdita di valore di questa unit\u00e0 generatrice di cassa.
CGU Ospedali Privati Riuniti Il valore recuperabile dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi di cassa della Ospedali Privati Riuniti, struttura sanitaria operante in Bologna, \u00e8 stato determinato sulla base del calcolo del valore d\u2019uso, nel quale sono state utilizzate le proiezioni dei flussi di cassa derivanti dal relativo piano industriale per un periodo di 4 anni, approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 23 febbraio 2026. Come risultato delle analisi, il management non ha identificato una perdita di valore di questa unit\u00e0 generatrice di cassa.
CGU Centro Medico San Biagio e Bimar Il valore recuperabile dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi di cassa della Centro Medico San Biagio e Bimar, di fatto una struttura sanitaria unica operante in Portogruaro (Venezia), \u00e8 stato determinato sulla base del calcolo del valore d\u2019uso, nel quale sono state utilizzate le proiezioni dei flussi di cassa derivanti dal relativo piano industriale per un periodo di 4 anni, approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 20 febbraio 2026 di Centro Medico San Biagio s.r.l. Come risultato delle analisi, il management non ha identificato una perdita di valore di questa unit\u00e0 generatrice di cassa.
CGU Centro Medico Universit\u00e0 Castrense Il valore recuperabile dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi di cassa della Centro Medico Universit\u00e0 Castrense, struttura sanitaria operante in San Giorgio di Nogaro (Udine), \u00e8 stato determinato sulla base del calcolo del valore d\u2019uso, nel quale sono state utilizzate le proiezioni dei flussi di cassa derivanti dal relativo piano industriale per un periodo di 4 anni, approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 20 febbraio 2026. Come risultato delle analisi, il management non ha identificato una perdita di valore di questa unit\u00e0 generatrice di cassa. Il valore recuperabile dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi di cassa Aesculapio S.r.l. poliambulatorio operante in San Felice sul Panaro (Modena), \u00e8 stato determinato sulla base del calcolo del valore d\u2019uso, nel quale sono state utilizzate le proiezioni dei flussi di cassa derivanti dal relativo piano industriale per un periodo di 4 anni, approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 18 febbraio 2026. Come risultato delle analisi, il management non ha identificato una perdita di valore di questa unit\u00e0 generatrice di cassa.
CGU Clinica San Francesco Il valore recuperabile dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi di cassa Clinica San Francesco S.r.l., struttura sanitaria operante a Verona, \u00e8 stato determinato sulla base del calcolo del valore d\u2019uso, nel quale sono state utilizzate le proiezioni dei flussi di cassa derivanti dal relativo piano industriale per un periodo di 4 anni, approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 26 febbraio 2026. Come risultato delle analisi, il management non ha identificato una perdita di valore di questa unit\u00e0 generatrice di cassa.
Il valore recuperabile dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi di cassa Domus Nova S.r.l., proprietaria degli ospedali privati polispecialistici per acuti Domus Nova e San Francesco, entrambi operanti in Ravenna, \u00e8 stato determinato sulla base del calcolo del valore d\u2019uso, nel quale sono state utilizzate le proiezioni dei flussi di cassa derivanti dal relativo piano industriale per un periodo di 4 anni, approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 26 febbraio 2026. Come risultato delle analisi, il management non ha identificato una perdita di valore di questa unit\u00e0 generatrice di cassa.
Il valore recuperabile dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi di cassa Gruppo Veneto Diagnostica e Riabilitazione S.r.l., proprietaria di quattro strutture sanitarie operanti in Veneto, \u00e8 stato determinato sulla base del calcolo del valore d\u2019uso, nel quale sono state utilizzate le proiezioni dei flussi di cassa derivanti dal relativo piano industriale per un periodo di 4 anni, approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 17 febbraio 2026. Come risultato delle analisi, il management non ha identificato una perdita di valore di questa unit\u00e0 generatrice di cassa.
Il valore recuperabile dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi di cassa XRay One S.r.l., struttura sanitaria operante a Poggio Rusco (Mantova), \u00e8 stato determinato sulla base del calcolo del valore d\u2019uso, nel quale sono state utilizzate le proiezioni dei flussi di cassa derivanti dal relativo piano industriale per un periodo di 4 anni, approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 18 febbraio 2026. Come risultato delle analisi, il management non ha identificato una perdita di valore di questa unit\u00e0 generatrice di cassa.
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"v1-page269-cflshid_102222-tag343222": {
"value": "Nota n. 3 Altre attivit\u00e0 immateriali
La composizione della voce Altre Attivit\u00e0 immateriali al 31 dicembre 2025 comparata con gli stessi valori al 31 dicembre 2024 \u00e8 di seguito evidenziata.
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"v1-page273-cflshid_104002-tag343285": {
"value": "Impianti e macchinari
La voce si decrementa nel corso del periodo di Euro 702 migliaia rispetto al 31 dicembre 2024. La variazione negativa netta \u00e8 principalmente ascrivibile a:
i.investimenti pari a Euro 3.011 migliaia, principalmente ascrivibili ad Ospedali Privati Riuniti S.r.l. (Euro 1.700 migliaia), Hesperia Hospital Modena S.r.l. (Euro 453 migliaia), Clinica San Francesco S.r.l. (Euro 205 migliaia), Garofalo Health Care Real Estate S.p.A (Euro 176 migliaia) e Domus Nova S.r.l. (Euro 158 migliaia);
ii.ammortamenti di periodo pari ad Euro 4.318 migliaia;
iii.riclassifiche da immobilizzazioni in corso per Euro 765 migliaia, attribuibili principalmente a European Hospital S.p.A. per (Euro 1.408 migliaia), Ospedali Privati Riuniti S.r.l. (Euro 385 migliaia).
Attrezzature industriali e commerciali
La voce Attrezzature industriali e commerciali ammonta al 31 dicembre 2025 ad Euro 31.289 migliaia contro un valore al 31 dicembre 2024 di Euro 26.544 migliaia. La variazione netta, pari a Euro 4.744 migliaia, \u00e8 ascrivibile al combinato disposto dei seguenti effetti:
i.investimenti pari a Euro 10.924 migliaia, principalmente ascrivibili a Hesperia Hospital Modena S.r.l. (Euro 1.857 migliaia), European Hospital S.p.A. (Euro 1.437 migliaia), Aurelia Hospital S.r.l. (Euro 1.339 migliaia), Domus Nova S.r.l. (Euro 952 migliaia), CMSR Veneto Medica S.r.l (Euro 805 migliaia), Centro Medico Castrense S.r.l. (Euro 756 migliaia), Clinica San Francesco S.r.l. (Euro 709 migliaia) e Centro Medico San Biagio S.r.l. (Euro 590 migliaia),
ii.ammortamenti di periodo pari ad Euro 7.585 migliaia;
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"v1-page275-cflshid_104852-tag343227": {
"value": "Nota n. 5 Investimenti ImmobiliariLa tabella di seguito riportata presenta la composizione degli investimenti immobiliari al 31 dicembre 2025.
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Al 31 dicembre | Variazione |
| 2025 | 2024 | 2025 vs 2024 |
| Investimenti Immobiliari | 311 | 810 | (498) |
| Totale Investimenti Immobiliari | 311 | 810 | (498) |
Gli investimenti immobiliari del Gruppo si riferiscono principalmente agli appartamenti di propriet\u00e0 di Istituto Raffaele Garofalo S.r.l. per un ammontare di Euro 182 migliaia e FI.D.ES. Medica S.r.l., per un ammontare di Euro 129 migliaia. Si tratta di immobili a destinazione non industriale e non strumentale per l\u2019attivit\u00e0 caratteristica del Gruppo e che sono detenuti con la specifica finalit\u00e0 di investimento. Per tali motivi, ai sensi dello IAS 40, tali propriet\u00e0 immobiliari sono state classificate come investimento e valutate applicando il modello del costo. Il valore iscritto \u00e8 rappresentato dal costo storico dedotte le quote di ammortamento cumulate.
La vita utile degli investimenti immobiliari del Gruppo \u00e8 di 33 anni; l\u2019ammortamento \u00e8 a quote costanti.
I Beni non risultano locati, pertanto non sono previsti ricavi per canoni, n\u00e9 costi operativi diretti.
Non vi sono restrizioni alla possibilit\u00e0 di realizzo da parte del Gruppo degli investimenti immobiliari, n\u00e9 obbligazioni contrattuali ad acquistare, costruire o sviluppare investimenti immobiliari, n\u00e9 ad effettuare manutenzioni, riparazioni o miglioramenti.
Si rimanda per l\u2019informativa sulla gerarchia del fair value per gli investimenti immobiliari alla Nota 39. Si chiarisce a tal fine quanto segue:
\u2022il livello della gerarchia del fair value in cui si colloca la valutazione, risulta essere il Livello 3, ovvero input che risultano non osservabili, ottenuta con una stima del valore di mercato tenuto conto del valore medio dei valori indicati dalla Banca dati della Agenzia delle Entrate O.M.I. e della banca dati del Borsino Immobiliare (2025) per immobili assimilabili a quelli oggetto di stima;
\u2022si rileva che il fair value ottenuto come sopra descritto risulta essere maggiore rispetto al valore d\u2019uso corrente approssimato al valore netto contabile della suddetta posta.
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"period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00"
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"v1-page275-cflshid_104852-tag343229": {
"value": "Nota n. 6 Partecipazioni
Il valore delle partecipazioni ammonta al 31 dicembre 2025 ad Euro 1.342 migliaia e si riferisce a partecipazioni in societ\u00e0 collegate per Euro 1.248 migliaia ed a strumenti di capitale (classificati come Fair Value Profit & Loss), per Euro 94 migliaia.
Partecipazioni in societ\u00e0 collegate
Nella tabella seguente si riporta il dettaglio delle partecipazioni in societ\u00e0 collegate al 31 dicembre 2025 e per l\u2019esercizio chiuso al 31 dicembre 2024.
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"language": "it",
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},
"v1-page275-cflshid_104852-tag343228": {
"value": "Nota n. 6 Partecipazioni
Il valore delle partecipazioni ammonta al 31 dicembre 2025 ad Euro 1.342 migliaia e si riferisce a partecipazioni in societ\u00e0 collegate per Euro 1.248 migliaia ed a strumenti di capitale (classificati come Fair Value Profit & Loss), per Euro 94 migliaia.
Partecipazioni in societ\u00e0 collegate
Nella tabella seguente si riporta il dettaglio delle partecipazioni in societ\u00e0 collegate al 31 dicembre 2025 e per l\u2019esercizio chiuso al 31 dicembre 2024.
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"concept": "ifrs-full:DisclosureOfSignificantInvestmentsInAssociatesExplanatory",
"language": "it",
"entity": "scheme:815600C851C90CAE6438",
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"v1-page278-cflshid_105859-tag343261": {
"value": "Strumenti di capitale
Di seguito si riporta il dettaglio degli strumenti di capitale.
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Al 31 dicembre | Variazione |
| \u00a0 | 2025 | 2024 | 2025 vs 2024 |
| La Cassa di Ravenna S.p.A. | 24 | 24 | - |
| Comex S.p.A. in liquidazione | 7 | 7 | - |
| Copag S.p.A. | 8 | 8 | - |
| BCC S.p.A. | 1 | 1 | - |
| Valpolicella Benaco Banca | 5 | 5 | - |
| C.O.P.A.G. S.p.A. | 9 | 9 | - |
| CAAF Emilia Centrale | 3 | 3 | - |
| Poliambulatorio Exacta S.r.l. | 11 | 11 | - |
| Ottica Modenese S.r.l. | 11 | 11 | - |
| Rete di imprese | 1 | 1 | - |
| Idroterapic S.r.l. | - | 2 | (2) |
| Altri titoli | 14 | 2 | 12 |
| Totale Strumenti di capitale | 94 | 84 | 10 |
Il saldo della voce \u00e8 costituito dagli strumenti di capitale in cui le societ\u00e0 Hesperia Hospital Modena S.r.l., Casa di Cura Villa Garda S.r.l., Ospedali Privati Riuniti S.r.l., Centro Medico San Biagio S.r.l., Bimar S.r.l., Aesculapio S.r.l., XRay One S.r.l. e Domus Nova S.r.l. non esercitano un\u2019influenza n\u00e9 dominante, n\u00e9 notevole, e comunque inferiore ad un quinto del capitale sociale. Si rileva che il costo d\u2019acquisto approssima il fair value in quanto non esiste un mercato attivo delle suddette quote, e qualora la societ\u00e0 ipotizzi di cederle prevede di recuperare l\u2019intero prezzo d\u2019acquisto.
Va segnalato che relativamente alla partecipazione nel Poliambulatorio Exacta S.r.l. il cui valore di iscrizione lordo \u00e8 pari ad Euro 63 migliaia, \u00e8 stata mantenuta prudenzialmente la svalutazione gi\u00e0 effettuata negli esercizi precedenti per un totale di Euro 52 migliaia, non essendo stati riscontrati indicatori tali che consentano riprese di valore.
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"v1-page279-cflshid_106213-tag343230": {
"value": "\u00a0Nota n. 7 Altre attivit\u00e0 finanziarie non correnti
La voce \u201cAltre attivit\u00e0 finanziarie non correnti\u201d al 31 dicembre 2025 \u00e8 pari ad Euro 1.640 migliaia, in aumento di Euro 242 migliaia rispetto al 31 dicembre 2024.
Nella tabella seguente si riporta il dettaglio delle altre attivit\u00e0 finanziarie non correnti al 31 dicembre 2025 e per il 31 dicembre 2024.
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Al 31 dicembre | Variazione |
| 2025 | 2024 | 2025 vs 2024 |
| Depositi Cauzionali | 642 | 612 | 30 |
| Crediti Finanziari verso Altri | 998 | 786 | 212 |
| Totale altre attivit\u00e0 finanziarie non correnti | 1.640 | 1.398 | 242 |
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Al 31 dicembre | Variazione |
| 2025 | 2024 | 2025 vs 2024 |
| Crediti imposta sostitutiva affrancamento | 789 | 871 | (82) |
| Crediti verso altri | 624 | 523 | 101 |
| Totale altre attivit\u00e0 non correnti | 1.413 | 1.394 | 19 |
La voce \u201cAltre attivit\u00e0 non correnti\u201d al 31 dicembre 2025 \u00e8 pari ad Euro 1.413 migliaia ed include per Euro 789 migliaia i crediti oltre l\u2019esercizio relativi all'imposta sul riallineamento tra il valore contabile ed il valore fiscale degli avviamenti iscritti in C.M.S.R. Veneto Medica S.r.l. (Euro 534 migliaia), in Fides Medica S.r.l. (Euro 166 migliaia), in Rugani Hospital S.r.l. (Euro 89 migliaia).
La voce \u201cCrediti verso altri\u201d, pari ad Euro 624 migliaia, \u00e8 composta prevalentemente dai crediti di imposta in scadenza oltre l\u2019esercizio derivanti dal decreto \u201cIndustria 4.0\u201d.
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"v1-page280-cflshid_106597-tag343232": {
"value": "Nota n. 9 Imposte differite attive e passive
Imposte differite attive e passive
Si riporta di seguito la composizione delle Imposte differite attive e passive al 31 dicembre 2025 confrontata con la situazione al 31 dicembre 2024
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Al 31 dicembre | Variazione |
| 2025 | 2024 | 2025 vs 2024 |
| Attivit\u00e0 per imposte differite | 12.810 | 14.000 | (1.190) |
| Passivit\u00e0 per imposte differite | (103.429) | (103.783) | 354 |
| Saldo netto | (90.619) | (89.783) | (836) |
Le imposte differite attive sono rilevate nella misura in cui sia probabile l\u2019esistenza di adeguati utili fiscali futuri che possano rendere applicabile l\u2019utilizzo delle differenze temporanee deducibili e delle attivit\u00e0 e passivit\u00e0 fiscali portate a nuovo.
La tabella di seguito riportata presenta la movimentazione complessiva delle attivit\u00e0 per imposte anticipate e delle passivit\u00e0 per imposte differite per il 31 dicembre 2025 e per l\u2019esercizio chiuso al 31 dicembre 2024.
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"v1-page282-cflshid_107522-tag343242": {
"value": "Nota n. 10 Rimanenze
La tabella seguente presenta il dettaglio delle rimanenze di magazzino al 31 dicembre 2025 confrontato con i relativi dati al 31 dicembre 2024.
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Al 31 dicembre | Variazione |
| 2025 | 2024 | 2025 vs 2024 |
| Materie prime, sussidiarie e di consumo | 6.221 | 6.073 | 148 |
| Rimanenze | 6.221 | 6.073 | 148 |
Al 31 dicembre 2025 le rimanenze ammontano ad Euro 6.221 migliaia in aumento di Euro 148 migliaia rispetto al 31 dicembre 2024 (Euro 6.073 migliaia), Tale voce, composta esclusivamente da materie prime, sussidiarie e di consumo si riferisce ai materiali destinati alle attivit\u00e0 clinico-ospedaliere delle societ\u00e0 del Gruppo.
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"v1-page282-cflshid_107522-tag343286": {
"value": "Nota n. 11 Crediti commerciali
I crediti commerciali sono iscritti in bilancio al 31 dicembre 2025 per Euro 117.745 migliaia rispetto ad un valore di Euro 112.842 migliaia al 31 dicembre 2024. Di seguito viene riportato il dettaglio.
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Al 31 dicembre | Variazione |
| 2025 | 2024 | 2025 vs 2024 |
| Crediti verso Clienti privati | 18.317 | 17.443 | 875 |
| Crediti verso ASL/USL/USLL | 106.154 | 102.831 | 3.323 |
| Altri crediti | 4.682 | 4.548 | 134 |
| F.do Svalutazione crediti | (11.408) | (11.979) | 571 |
| Totale Crediti commerciali | 117.745 | 112.842 | 4.903 |
Di seguito si riporta la movimentazione del fondo svalutazione crediti, che si decrementa per Euro 571 migliaia rispetto al 31 dicembre 2024:
| in migliaia di Euro | 31-dic-24 | Accantonamenti | Utilizzi | Rilasci | Altri movimenti | 31-dic-25 |
| Fondo Svalutazione Crediti | 11.979 | 1.054 | (482) | (1.114) | (29) | 11.408 |
Le principali variazioni sono state le seguenti:
i.accantonamenti per Euro 1.054 migliaia effettuati principalmente da Istituto Raffaele Garofalo S.r.l. (Euro 611 migliaia), Ospedali Privati Riuniti S.r.l. (Euro 103 migliaia), Hesperia Hospital Modena S.r.l. (Euro 93 migliaia), Aurelia Hospital S.r.l. (Euro 91 migliaia) ed European Hospital S.p.A. (Euro 87 migliaia);
ii.utilizzi per Euro 482 migliaia effettuati principalmente da Aurelia Hospital S.r.l. (Euro 223 migliaia) ed European Hospital S.p.A. (Euro 136 migliaia);
iii.rilasci per Euro 1.114 migliaia effettuati principalmente da European Hospital S.p.A. a seguito dell\u2019incasso di crediti precedentemente svalutati.
Per quanto concerne i meccanismi di determinazione delle perdite attese, in considerazione della natura dei crediti, la Societ\u00e0 ha deciso di applicare un \u201closs rate approach\u201d, che consiste nel determinare delle percentuali di perdita su base statistica determinata in funzione delle perdite registrate rispettivamente lungo i 12 mesi e la vita residua dei crediti, ed aggiustando questi trend storici per tenere in considerazione condizioni attuali e aspettative future. Pertanto, la Societ\u00e0 ha suddiviso il proprio portafoglio crediti sulla base di caratteristiche di rischio omogenee e ha poi provveduto a determinare per ciascun portafoglio omogeneo, cos\u00ec identificato, un tasso di perdita sulla base della esperienza di default storica per ciascun portafoglio. La Societ\u00e0 ha poi aggiornato i tassi storici cos\u00ec ottenuti per tenere conto delle attuali condizioni economiche nonch\u00e9 di previsioni ragionevoli sulle condizioni economiche future. A tal fine si chiarisce che il Gruppo registra una sostanziale conferma della tempistica d\u2019incasso.
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"v1-page283-cflshid_107963-tag343233": {
"value": "Le principali variazioni sono state le seguenti:
i.accantonamenti per Euro 1.054 migliaia effettuati principalmente da Istituto Raffaele Garofalo S.r.l. (Euro 611 migliaia), Ospedali Privati Riuniti S.r.l. (Euro 103 migliaia), Hesperia Hospital Modena S.r.l. (Euro 93 migliaia), Aurelia Hospital S.r.l. (Euro 91 migliaia) ed European Hospital S.p.A. (Euro 87 migliaia);
ii.utilizzi per Euro 482 migliaia effettuati principalmente da Aurelia Hospital S.r.l. (Euro 223 migliaia) ed European Hospital S.p.A. (Euro 136 migliaia);
iii.rilasci per Euro 1.114 migliaia effettuati principalmente da European Hospital S.p.A. a seguito dell\u2019incasso di crediti precedentemente svalutati.
Per quanto concerne i meccanismi di determinazione delle perdite attese, in considerazione della natura dei crediti, la Societ\u00e0 ha deciso di applicare un \u201closs rate approach\u201d, che consiste nel determinare delle percentuali di perdita su base statistica determinata in funzione delle perdite registrate rispettivamente lungo i 12 mesi e la vita residua dei crediti, ed aggiustando questi trend storici per tenere in considerazione condizioni attuali e aspettative future. Pertanto, la Societ\u00e0 ha suddiviso il proprio portafoglio crediti sulla base di caratteristiche di rischio omogenee e ha poi provveduto a determinare per ciascun portafoglio omogeneo, cos\u00ec identificato, un tasso di perdita sulla base della esperienza di default storica per ciascun portafoglio. La Societ\u00e0 ha poi aggiornato i tassi storici cos\u00ec ottenuti per tenere conto delle attuali condizioni economiche nonch\u00e9 di previsioni ragionevoli sulle condizioni economiche future. A tal fine si chiarisce che il Gruppo registra una sostanziale conferma della tempistica d\u2019incasso.
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"v1-page283-cflshid_107963-tag343234": {
"value": "Nota n. 12 Crediti tributari
La tabella di seguito riportata presenta la composizione dei crediti tributari al 31 dicembre 2025 confrontata con gli stessi valori al 31 dicembre 2024
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Al 31 dicembre | Variazione |
| 2025 | 2024 | 2025 vs 2024 |
| Crediti per istanze IRES e IRAP | 39 | 87 | (48) |
| Acconto imposte IRES | 3.531 | 4.469 | (938) |
| Acconto imposte IRAP | 1.163 | 808 | 356 |
| Crediti da consolidato fiscale | 203 | 425 | (222) |
| Altri crediti tributari | 1.823 | 1.572 | 251 |
| Totale Crediti tributari | 6.759 | 7.361 | (602) |
I crediti tributari al 31 dicembre 2025 sono pari ad Euro 6.759 migliaia rispetto ad un valore del precedente esercizio di Euro 7.361 migliaia, con un decremento di Euro 602 migliaia.
Al 31 dicembre 2025 la voce \u00e8 prevalentemente composta da crediti derivanti da acconti imposte IRES e IRAP (Euro 4.694 migliaia) e da altri crediti tributari (Euro 1.823 migliaia).
Gli acconti IRES, pari a Euro 3.531 migliaia, accolgono il credito della Capogruppo GHC S.p.A. per Euro 2.227 migliaia, riferibile agli acconti versati lo scorso esercizio dalle societ\u00e0 facenti parte del consolidato fiscale, al netto delle imposte dovute per il periodo.
Gli altri crediti tributari, pari ad Euro 1.823 migliaia, sono riferibili principalmente ad European Hospital S.p.A (Euro 503 migliaia), Hesperia Hospital Modena S.r.l. (Euro 398 migliaia), Aurelia Hospital S.r.l. (Euro 349 migliaia), Poliambulatorio Dalla Rosa Prati S.r.l. (Euro 165 migliaia), Clinica San Francesco S.r.l. (Euro 85 migliaia), Gestiport 86 S.p.A (Euro 79 migliaia), Istituto Raffaele Garofalo S.r.l. (Euro 52 migliaia), e sono composti prevalentemente dai crediti di imposta sugli investimenti.
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"v1-page285-cflshid_108652-tag343235": {
"value": "Nota n. 13 Altri crediti e attivit\u00e0 correntiIl valore degli altri crediti e attivit\u00e0 correnti al 31 dicembre 2025 \u00e8 pari a Euro 6.403 migliaia, rispetto ad un valore di Euro 6.054 migliaia dell\u2019esercizio chiuso al 31 dicembre 2024, registrando un incremento di Euro 349 migliaia.
Di seguito si riporta la composizione della voce:
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Al 31 dicembre | Variazione |
| 2025 | 2024 | 2025 vs 2024 |
| Fornitori c/anticipi | 340 | 421 | (81) |
| Crediti verso altri | 3.507 | 2.919 | 588 |
| Crediti verso dipendenti | 41 | - | 41 |
| Crediti vs Istituti Previdenziali | 251 | 251 | - |
| Altri crediti tributari | 236 | 698 | (461) |
| Ratei e risconti attivi (non finanziari) | 2.028 | 1.765 | 262 |
| Totale Altri crediti e attivit\u00e0 correnti | 6.403 | 6.054 | 349 |
La voce si compone principalmente come segue:
i.fornitori c/anticipi pari ad Euro 340 migliaia, relativi principalmente ad Hesperia Hospital Modena S.r.l. (Euro 220 migliaia);
ii.crediti verso altri per un valore complessivo di Euro 3.507 migliaia, relativi principalmente ad Aurelia Hospital S.r.l. (Euro 1.453 migliaia), European Hospital S.p.A (Euro 331 migliaia), Domus Nova S.r.l. (Euro 213 migliaia), Casa di cura S.Antonio da Padova S.r.l. (Euro 206 migliaia) e GHC S.p.A. (Euro 818 migliaia) principalmente relativi all\u2019acconto per l\u2019acquisto della partecipazione in Casa di Cura Citt\u00e0 di Roma S.r.l. (Euro 801 migliaia), in virt\u00f9 dell\u2019aggiudicazione avvenuta in data 18 luglio 2025 e successivamente acquisita in data 19 gennaio 2026;
iii.ratei e risconti attivi legati ad attivit\u00e0 non finanziarie per Euro 2.028 migliaia, riconducibili principalmente ad European Hospital S.p.A (Euro 562 migliaia), GHC S.p.A. (Euro 316 migliaia), Aurelia Hospital S.r.l. (Euro 121 migliaia), Casa di Cura Prof. Nobili S.r.l. (Euro 164 migliaia), Poliambulatorio Dalla Rosa Prati S.r.l. (Euro 100 migliaia), Clinica San Francesco S.r.l. (Euro 87 migliaia) e a C.M.S.R. Veneto Medica S.r.l. (Euro 81 migliaia).
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"concept": "ext:DisclosureOfOtherReceivablesAndCurrentAssets",
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"v1-page285-cflshid_108652-tag343236": {
"value": "Nota n. 14 Altre attivit\u00e0 finanziarie correnti
Il valore delle altre attivit\u00e0 finanziarie correnti \u00e8 pari al 31 dicembre 2025 ad Euro 10.546 migliaia, con un incremento di Euro 5.063 migliaia rispetto al 31 dicembre 2024, attribuibile principalmente a Garofalo Health Care S.p.A per la sottoscrizione di nuovi \"certificati di deposito\" (Euro 10.000 migliaia) con scadenza pluriennale, in parte compensati dall'incasso di Time Deposit (Euro 5.000 migliaia) sottoscritti nell'esercizio precedente.
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"concept": "ext:DisclosureOfOthersCurrentFinancialAssets",
"language": "it",
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"v1-page286-cflshid_109079-tag343237": {
"value": "Nota n. 15 Disponibilit\u00e0 liquide e mezzi equivalenti
Di seguito si riporta la composizione della voce.
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Al 31 dicembre | Variazione |
| 2025 | 2024 | 2025 vs 2024 |
| Conti correnti bancari | 19.575 | 26.423 | (6.848) |
| Assegni e denaro | 310 | 240 | 70 |
| Totale Disponibilit\u00e0 liquide e mezzi equivalenti | 19.885 | 26.663 | (6.778) |
I valori esposti possono essere convertiti in cassa prontamente e sono soggetti ad un rischio di variazione di valore non significativo.
Il Gruppo Garofalo Health Care ritiene che il rischio di credito correlato alle disponibilit\u00e0 liquide e mezzi equivalenti sia limitato perch\u00e9 trattasi principalmente di depositi frazionati su istituzioni bancarie nazionali.
Anche la suddetta voce \u00e8 soggetta alla regola generale di impairment, ed \u00e8 stato utilizzato il \u201closs rate approach\u201d. Tuttavia, in considerazione del fatto che sono conti a vista, le perdite attese sui 12 mesi e le perdite attese della vita utile coincidono.
Si rimanda a quanto riportato nella Nota 19 Debiti Finanziari \u2013 \u201cRendiconto finanziario\u201d non correnti con riferimento alla composizione della posizione finanziaria netta al 31 dicembre 2025 e al 31 dicembre 2024.
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"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DisclosureOfCashAndCashEquivalentsExplanatory",
"language": "it",
"entity": "scheme:815600C851C90CAE6438",
"period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00"
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"v1-page286-cflshid_109079-tag343243": {
"value": "Nota n.16 Patrimonio netto
Capitale sociale
Al 31 dicembre 2025 il capitale sociale ammonta a Euro 31.570 migliaia, interamente versato, ed \u00e8 costituito da n. 90.200.000 azioni prive del valore nominale. Di seguito si riporta la struttura del capitale sociale per il Gruppo GHC alla data del 31 dicembre 2025 con indicazione delle partecipazioni rilevanti nel capitale.
| Numero di azioni ordinarie | % vs. capitale sociale | Quotato / non quotato | Diritti e obblighi |
| 90.200.000 | 100% | Euronext STAR Milan | Ogni azione d\u00e0 diritto ad un voto. In conformit\u00e0 all\u2019art. 127-quinquies del TUF, l\u2019articolo 7 dello Statuto prevede che a ciascuna azione appartenuta al medesimo soggetto per un periodo continuativo di almeno ventiquattro mesi a decorrere dalla data di iscrizione nell\u2019elenco speciale appositamente istituito dalla Societ\u00e0 sono attribuiti due voti. Per maggiori informazioni si rinvia al paragrafo 2, lett. d) della Relazione di Corporate Governance.I diritti e gli obblighi degli azionisti sono quelli previsti dagli artt. 2346 e ss. c.c., nonch\u00e9 dall\u2019articolo 7 dello Statuto sociale relativamente alla maggiorazione del voto. |
| Dichiarante | Azionista diretto | Quota su capitale ordinario | Quota % su capitale votante |
| Garofalo Maria Laura([1]) | Anrama S.p.A. | 65,18%([2]) | 64,00%([2]) |
| Larama 98 S.p.A. |
| Garofalo Maria Laura |
| Fondazione Enasarco | Fondazione Enasarco | 5,28% | 5,18% |
Si ricorda che in conformit\u00e0 all\u2019art. 127-quinquies del TUF, l\u2019articolo 7 dello Statuto prevede che a ciascuna azione appartenuta al medesimo soggetto per un periodo continuativo di almeno ventiquattro mesi a decorrere dalla data di iscrizione nell\u2019elenco speciale appositamente istituito dalla Societ\u00e0 (l\u2019\u201cElenco\u201d) sono attribuiti due voti.
La Societ\u00e0, ricevute le regolari richieste di iscrizione, provvede alle iscrizioni e all\u2019aggiornamento dell\u2019Elenco secondo una periodicit\u00e0 trimestrale \u2013 31 marzo, 30 giugno, 30 settembre e 31 dicembre \u2013 ovvero secondo una diversa periodicit\u00e0 eventualmente prevista dalla normativa di settore e, in ogni caso, entro la c.d. record date.
In conformit\u00e0 all\u2019articolo 127-quinquies, comma 7, del TUF, l\u2019articolo 7 dello Statuto prevede che ai fini della maturazione del periodo di possesso continuativo necessario per la maggiorazione del voto, relativamente alle azioni esistenti prima della Data di Avvio delle Negoziazioni \u00e8 computato anche il possesso maturato anteriormente a tale momento e pertanto anteriormente alla data di iscrizione nell\u2019Elenco.
Secondo quanto previsto dallo Statuto la maggiorazione del diritto di voto si computa anche per la determinazione dei quorum costitutivi e deliberativi che fanno riferimento ad aliquote del capitale sociale. Inoltre, la maggiorazione del diritto di voto non ha effetto sui diritti, diversi dal voto, spettanti in forza del possesso di determinate aliquote del capitale, come ad esempio il diritto di convocazione dell\u2019assemblea dei soci, il diritto di integrazione dell\u2019ordine del giorno o quello di presentazione delle liste per la nomina degli amministratori. Per ulteriori informazioni si rinvia al Regolamento per il voto maggiorato disponibile sul sito internet della Societ\u00e0 www.garofalohealthcare.com, ove sono altres\u00ec pubblicati, in conformit\u00e0 con quanto previsto dall\u2019art. 143-quater del Regolamento Emittenti Consob, i dati identificativi degli Azionisti che hanno richiesto l'iscrizione nell'Elenco, con indicazione delle relative partecipazioni, comunque superiori alla soglia indicata dall'articolo 120, comma 2 del TUF, della data di iscrizione e della data di conseguimento della maggiorazione del diritto di voto. Riserva legale
Al 31 dicembre 2025 la riserva legale ammonta ad Euro 1.239 migliaia e si incrementa di Euro 150 migliaia rispetto al 31 dicembre 2024 per effetto della destinazione del risultato dell\u2019esercizio 2024, deliberata dall\u2019assemblea dei soci in data 30 aprile 2025, in conformit\u00e0 a quanto previsto dall\u2019art 2430 cc.
Altre riserve
Si riporta nel seguito un dettaglio della voce \u201cAltre Riserve\u201d al 31 dicembre 2025 confrontata con i valori della voce al 31 dicembre 2024.
([1]) Fonte: Gruppo GHC([2]) Riferita al numero di azioni complessive, incluse le azioni proprie
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Al 31 dicembre | Variazione |
| 2025 | 2024 | 2025 vs 2024 |
| Riserva straordinaria | 12.303 | 12.303 | - |
| Riserva versamento soci conto capitale | 5.146 | 5.146 | - |
| Riserve da conferimento | 37.006 | 37.006 | - |
| Riserva First Time Adoption | 2.320 | 2.320 | - |
| Riserva Sovrapprezzo Azioni | 101.413 | 101.413 | - |
| Riserva AUCAP 2021 | (883) | (883) | - |
| Riserva pagamenti basato su azioni | 2.316 | 2.728 | (413) |
| Fondo ex art 40 statuto | 29 | 99 | (70) |
| Riserva - IAS 19 TFR | 1.193 | 322 | 871 |
| Risultato a nuovo | 130.828 | 116.346 | 14.482 |
| Riserva per azioni proprie in portafoglio | (8.825) | (8.107) | (718) |
| Riserva di Cash Flow Hedge | (152) | (654) | 502 |
| Altre riserve | 282.693 | 268.037 | 14.656 |
Al 31 dicembre 2025 la voce Altre Riserve risulta pari ad Euro 282.693 migliaia mostrando un incremento netto pari a Euro 14.656 migliaia rispetto al 31 dicembre 2024 derivante principalmente dal combinato effetto di:
i.decremento di Euro 413 migliaia della Riserva pagamenti basati su azioni a seguito della consegna in data 31 maggio 2025 delle azioni di GHC S.p.A ai beneficiari del secondo ciclo \u201cPiano di Performance Share 2021 \u2013 2023\u201d (Euro 807 migliaia), in parte compensato dagli accantonamenti per il piano di Performance Share 2024 \u2013 2026 (Euro 394 migliaia);
ii.decremento della riserva Fondo ex art 40 statuto pari a Euro 70 migliaia dovuto ad un incremento di Euro 30 migliaia come da delibera assembleare del 30 aprile 2025, in parte compensato da utilizzi per destinazione risultato pari a Euro 100 migliaia;
iii.variazione di Euro 871 migliaia della Riserva IAS 19 TFR a seguito delle mutate ipotesi attuariali di riferimento, tra cui principalmente un tasso di rivalutazione pi\u00f9 basso ed un tasso di attualizzazione pi\u00f9 elevato rispetto al 2024;
iv.incremento complessivo della voce Utili a nuovo per Euro 14.482 migliaia a seguito della destinazione degli utili dell\u2019anno precedente delle societ\u00e0 consolidate, in parte compensato dall\u2019erogazione di Euro 7.590 migliaia di dividendi agli azionisti;
v.variazione pari a Euro 718 migliaia della Riserva per azioni proprie in portafoglio derivante dall\u2019acquisto di n. 256.126 azioni per Euro 1.295, migliaia parzialmente compensata dalla consegna di n. 122.560 azioni, pari a Euro 577 migliaia, ai beneficiari del secondo ciclo del Piano di Performance Share 2021 \u2013
2023;
vi.decremento della riserva di Cash Flow Hedge pari a Euro 502 migliaia per effetto della variazione del fair value dell\u2019Interest Rate Swap, sottoscritto dalla Societ\u00e0 GHC S.p.A. a settembre 2024 a copertura del finanziamento sottoscritto a luglio 2024. Patrimonio netto di terzi
Il capitale e le riserve di terzi ammontano ad Euro 10.883 migliaia al 31 dicembre 2025 rispetto ad un valore pari ad Euro 10.747 migliaia dell\u2019esercizio precedente. L\u2019incremento \u00e8 attribuibile principalmente al risultato al 31 dicembre 2025 di competenza dei terzi, pari a Euro 159 migliaia.
",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DisclosureOfShareCapitalReservesAndOtherEquityInterestExplanatory",
"language": "it",
"entity": "scheme:815600C851C90CAE6438",
"period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00"
}
},
"v1-page287-cflshid_109469-tag343244": {
"value": "Riserva legale
Al 31 dicembre 2025 la riserva legale ammonta ad Euro 1.239 migliaia e si incrementa di Euro 150 migliaia rispetto al 31 dicembre 2024 per effetto della destinazione del risultato dell\u2019esercizio 2024, deliberata dall\u2019assemblea dei soci in data 30 aprile 2025, in conformit\u00e0 a quanto previsto dall\u2019art 2430 cc.
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"concept": "ext:DisclosureOfLegalReserve",
"language": "it",
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}
},
"v1-page287-cflshid_109469-tag343262": {
"value": "Altre riserve
Si riporta nel seguito un dettaglio della voce \u201cAltre Riserve\u201d al 31 dicembre 2025 confrontata con i valori della voce al 31 dicembre 2024.
([1]) Fonte: Gruppo GHC([2]) Riferita al numero di azioni complessive, incluse le azioni proprie
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Al 31 dicembre | Variazione |
| 2025 | 2024 | 2025 vs 2024 |
| Riserva straordinaria | 12.303 | 12.303 | - |
| Riserva versamento soci conto capitale | 5.146 | 5.146 | - |
| Riserve da conferimento | 37.006 | 37.006 | - |
| Riserva First Time Adoption | 2.320 | 2.320 | - |
| Riserva Sovrapprezzo Azioni | 101.413 | 101.413 | - |
| Riserva AUCAP 2021 | (883) | (883) | - |
| Riserva pagamenti basato su azioni | 2.316 | 2.728 | (413) |
| Fondo ex art 40 statuto | 29 | 99 | (70) |
| Riserva - IAS 19 TFR | 1.193 | 322 | 871 |
| Risultato a nuovo | 130.828 | 116.346 | 14.482 |
| Riserva per azioni proprie in portafoglio | (8.825) | (8.107) | (718) |
| Riserva di Cash Flow Hedge | (152) | (654) | 502 |
| Altre riserve | 282.693 | 268.037 | 14.656 |
Al 31 dicembre 2025 la voce Altre Riserve risulta pari ad Euro 282.693 migliaia mostrando un incremento netto pari a Euro 14.656 migliaia rispetto al 31 dicembre 2024 derivante principalmente dal combinato effetto di:
i.decremento di Euro 413 migliaia della Riserva pagamenti basati su azioni a seguito della consegna in data 31 maggio 2025 delle azioni di GHC S.p.A ai beneficiari del secondo ciclo \u201cPiano di Performance Share 2021 \u2013 2023\u201d (Euro 807 migliaia), in parte compensato dagli accantonamenti per il piano di Performance Share 2024 \u2013 2026 (Euro 394 migliaia);
ii.decremento della riserva Fondo ex art 40 statuto pari a Euro 70 migliaia dovuto ad un incremento di Euro 30 migliaia come da delibera assembleare del 30 aprile 2025, in parte compensato da utilizzi per destinazione risultato pari a Euro 100 migliaia;
iii.variazione di Euro 871 migliaia della Riserva IAS 19 TFR a seguito delle mutate ipotesi attuariali di riferimento, tra cui principalmente un tasso di rivalutazione pi\u00f9 basso ed un tasso di attualizzazione pi\u00f9 elevato rispetto al 2024;
iv.incremento complessivo della voce Utili a nuovo per Euro 14.482 migliaia a seguito della destinazione degli utili dell\u2019anno precedente delle societ\u00e0 consolidate, in parte compensato dall\u2019erogazione di Euro 7.590 migliaia di dividendi agli azionisti;
v.variazione pari a Euro 718 migliaia della Riserva per azioni proprie in portafoglio derivante dall\u2019acquisto di n. 256.126 azioni per Euro 1.295, migliaia parzialmente compensata dalla consegna di n. 122.560 azioni, pari a Euro 577 migliaia, ai beneficiari del secondo ciclo del Piano di Performance Share 2021 \u2013
2023;
vi.decremento della riserva di Cash Flow Hedge pari a Euro 502 migliaia per effetto della variazione del fair value dell\u2019Interest Rate Swap, sottoscritto dalla Societ\u00e0 GHC S.p.A. a settembre 2024 a copertura del finanziamento sottoscritto a luglio 2024. ",
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"concept": "ext:DisclosureOfOtherReserve",
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"v1-page289-cflshid_110466-tag343238": {
"value": "Nota n. 17 Benefici per i dipendentiTale voce include i benefici successivi al rapporto di lavoro valutati utilizzando il metodo attuariale della proiezione unitaria del credito effettuata da attuari indipendenti secondo lo IAS 19 \u2013 Employee benefits.
Le principali ipotesi demografiche utilizzate dall\u2019attuario per l\u2019esercizio sono le seguenti:
\u2022per le probabilit\u00e0 di morte quelle determinate dalla Ragioneria Generale dello Stato denominate RG48 distinte per sesso;
\u2022per l\u2019epoca di pensionamento per il generico attivo si \u00e8 supposto il raggiungimento del primo dei requisiti pensionabili validi per l\u2019Assicurazione Generale Obbligatoria;
\u2022per le probabilit\u00e0 di uscita dall\u2019attivit\u00e0 lavorativa per cause diverse dalla morte, sono state considerate delle frequenze annue prevalentemente del 5,00%;
\u2022per le probabilit\u00e0 di anticipazione si \u00e8 supposto un valore anno per anno pari al 2% con una ripetibilit\u00e0 massima di richiesta di due volte;
\u2022per la percentuale di anticipazione richiesta il 100,00%;
\u2022Per il tasso tecnico di attualizzazione \u00e8 stata utilizzata la curva dei tassi costruita in base ai tassi effettivi di rendimento delle obbligazioni denominate in Euro di primaria societ\u00e0 con rating AA o superiore.
Le principali assunzioni economico-finanziarie utilizzate dall\u2019attuario sono:
| \u00a0 | Al 31 dicembre | Al 31 dicembre |
| \u00a0 | 2025 | 2024 |
| Tasso annuo di inflazione | 2,30% | 2,30% |
| Tasso annuo reale retribuzione per categorie: | \u00a0 | \u00a0 |
| Dirigenti | 2,60% | 2,60% |
| Quadri | 1,70% | 1,70% |
| Impiegati | 1,40% | 1,40% |
| Tasso annuo incremento TFR | 2,68% | 2,68% |
La movimentazione nel corso dell\u2019esercizio \u00e8 stata la seguente (in migliaia di Euro):
| in migliaia di Euro | \u00a0 |
| Saldo al 31 dicembre 2024 | 15.927 |
| Oneri finanziari | 296 |
| Perdite (Utili) attuariali nette contabilizzate nell\u2019esercizio | (1.216) |
| Transfer in/(out) | (1.980) |
| Costi di servizio | 1.011 |
| Saldo al 31 dicembre 2025 | 14.039 |
Nota n. 18 Fondo rischi e oneri
La voce \u201cFondi rischi e oneri\u201d al 31 dicembre 2025 e al 31 dicembre 2024 \u00e8 pari rispettivamente ad Euro 24.573 migliaia e Euro 25.628 migliaia.
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Al 31 dicembre | Variazione |
| 2025 | 2024 | 2025 vs 2024 |
| Fondi Trattamento Fine Mandato | 48 | 24 | 24 |
| Fondo rischi cause sanitarie e fondo rischi ASL | 22.968 | 22.920 | 48 |
| Altri fondo rischi e oneri | 1.557 | 2.684 | (1.127) |
| Totale Fondi Rischi e oneri | 24.573 | 25.628 | (1.055) |
Si riporta di seguito la movimentazione dei \u201cFondi per rischi e oneri\u201d al 31 dicembre 2025 confrontata con la movimentazione al 31 dicembre 2024.
| in migliaia di Euro | Fondi Trattamento Fine Mandato | Fondo rischi per cause sanitarie, per rischi sanitari e per rischi ASL | Altri fondi rischi e oneri | Totale |
| Valore netto al 31 dicembre 2024 | 24 | 22.920 | 2.684 | 25.628 |
| Accantonamenti | 24 | 9.262 | 128 | 9.414 |
| Utilizzo | - | (5.984) | (1.202) | (7.186) |
| Rilasci | - | (3.230) | (54) | (3.284) |
| Valore netto al 31 dicembre 2025 | 48 | 22.968 | 1.557 | 24.573 |
I fondi rischi ed oneri includono il Trattamento di Fine Mandato degli Amministratori, per un totale di 48 migliaia di Euro al 31 dicembre 2025 a fronte di un saldo pari a Euro 24 migliaia al 31 dicembre 2024. La variazione della voce include accantonamenti per Euro 24 migliaia effettuati da Casa di Cura Prof. Nobili S.r.l.
I fondi rischi per cause sanitarie, per rischi sanitari e per rischi ASL ammontano complessivamente ad Euro 22.968 migliaia al 31 dicembre 2025 e sono composti per Euro 13.171 migliaia da rischi per cause sanitarie, per Euro 1.140 migliaia da rischi sanitari non ancora oggetto di richieste risarcimento e per Euro 8.656 migliaia dai rischi ASL.
Pi\u00f9 precisamente, il fondo rischi per cause sanitarie include le passivit\u00e0 ritenute probabili, a fronte di richieste di risarcimenti danni avanzate dai pazienti delle strutture, nell\u2019esercizio dell\u2019attivit\u00e0 sanitaria sia in convenzione che privata. Lo stanziamento \u00e8 frutto di un\u2019analisi puntuale delle richieste di risarcimento danni sia giudiziali che stragiudiziali e tiene conto degli eventi accorsi alla data di bilancio per i quali la societ\u00e0, supportata dal parere dei propri legali, ha ritenuto di iscrivere un fondo rischi nel proprio bilancio. Tale fondo corrisponde al Fondo Riserva Sinistri citato dal Decreto Attuativo della Legge Gelli (Legge 24/2017).
Il fondo rischi sanitari include invece le passivit\u00e0 ritenute probabili a fronte di eventi clinici avversi avvenuti nello svolgimento dell\u2019attivit\u00e0 sanitaria, sia in convenzione che privata, per le quali non \u00e8 ancora pervenuta una richiesta di risarcimento danni alle strutture. Tale fondo \u00e8 frutto di un\u2019analisi degli eventi clinici avversi gravi avvenuti nel corso dell\u2019esercizio in tutte le strutture, che ha portato ad individuare alcune eventi per i quali si ritiene probabile non solo la futura richiesta di risarcimento danni da parte del paziente ma anche la soccombenza in un eventuale contenzioso. Tale Fondo corrisponde al Fondi Rischi citato dal Decreto Attuativo della Legge Gelli (Legge 24/2017).
La voce include anche i rischi sui controlli effettuati dalla ASL sulle cartelle cliniche e i rischi delle variazioni tariffarie per le prestazioni rese a pazienti provenienti da fuori Regione.
La voce fondo rischi per cause sanitarie, per rischi sanitari e per rischi ASL aumenta complessivamente di Euro 48 migliaia, per i seguenti fattori:
i.accantonamenti pari ad Euro 9.262 migliaia, di cui Euro 5.504 migliaia relativi a rischi sanitari ed Euro 3.757 migliaia a rischi ASL.
Per quanto riguarda i rischi sanitari, gli accantonamenti sono riconducibili, per Euro 4.364 migliaia a casuse sanitarie e per Euro 1.140 migliaia a fondo rischi sanitari non ancora oggetto di richieste di risarcimento. Si evidenzia che l\u2019accantonamento per cause sanitarie \u00e8 dovuto principalmente ad Aurelia Hospital S.r.l. per Euro 1.036 migliaia, Domus Nova S.r.l. per Euro 930 migliaia, Hesperia Hospital Modena
S.r.l. per Euro 425 migliaia, Rugani Hospital S.r.l. Euro 388 migliaia, Ospedali Privati Riuniti S.r.l. per Euro 385 migliaia, Casa di Cura Villa Berica S.r.l. per Euro 323 migliaia, Terme del Friuli Venezia Giulia S.r.l. Euro 300 migliaia e Clinica San Francesco S.r.l. per Euro 270 migliaia, mentre l\u2019accantonamento per rischi sanitari \u00e8 dovuto principalmente a Rugani Hospital S.r.l. Euro 500 migliaia, Aurelia Hospital S.r.l. per Euro 350 migliaia, Clinica San Francesco S.r.l. per Euro 275 migliaia e Poliambulatorio Dalla Rosa Prati S.r.l. Euro 15 migliaia;
Per quanto riguarda i rischi ASL, gli accantonamenti si riferiscono principalmente a Hesperia Hospital Modena S.r.l. per Euro 2.065 migliaia, a Ospedali Privati Riuniti S.r.l. per Euro 1.034 migliaia e a Domus Nova S.r.l. per Euro 369 migliaia. ii.Utilizzi pari ad Euro 5.984 migliaia, di cui Euro 4.066 migliaia relativi a cause sanitarie ed Euro 1.918 migliaia relativi a rischi ASL.
Per quanto riguarda le cause sanitarie, gli utilizzi sono riconducibili principalmente a Hesperia Hospital Modena S.r.l. (Euro 998 migliaia), Domus Nova S.r.l. (Euro 751 migliaia), Ospedali Privati Riuniti S.r.l. (Euro 646 migliaia), Aurelia Hospital S.r.l. (Euro 620 migliaia), Casa di Cura Villa Berica S.r.l. (Euro 306 migliaia), Rugani Hospital S.r.l. (Euro 182 migliaia).
Per quanto riguarda i rischi ASL, gli utilizzi si riferiscono principalmente a Hesperia Hospital Modena S.r.l. (Euro 1.562 migliaia), Domus Nova S.r.l. (Euro 203 migliaia).
iii.Rilasci per Euro 3.230 migliaia, di cui Euro 3.156 migliaia relativi a cause sanitarie ed Euro 74 migliaia relativi a rischi ASL.
Per quanto riguarda le cause sanitarie, i rilasci sono imputabili principalmente ad European Hospital S.r.l. (Euro 870 migliaia), Aurelia Hospital S.r.l. (Euro 569 migliaia), Casa di Cura Villa Berica S.r.l. (Euro 494 migliaia), Rugani Hospital S.r.l. (Euro 356 migliaia), Hesperia Hospital Modena S.r.l. (Euro 270 migliaia), Domus Nova S.r.l. (Euro 250 migliaia) e Ospedali Privati Riuniti S.r.l. (Euro 112 migliaia). Per quanto riguarda i rischi ASL, i rilasci sono imputabili principalmente a Casa di Cura Villa Berica S.r.l. (Euro 30 migliaia), Domus Nova S.r.l. (Euro 20 migliaia) ed Ospedali Privati Riuniti S.r.l. (Euro 15 migliaia). La voce Altri fondi rischi al 31 dicembre 2025 \u00e8 pari ad Euro 1.557 migliaia rispetto ad un saldo pari a Euro 2.684 migliaia al 31 dicembre 2024, con un decremento netto pari ad Euro 1.127 migliaia. Tale posta accoglie stanziamenti per rischi diversi da quelli sanitari principalmente relativi a contenziosi di natura giuslavoristica. La variazione della voce \u00e8 dovuta a:
i.Ad accantonamenti pari ad Euro 128 migliaia, riferibili principalmente a Domus Nova S.r.l. (Euro 67 migliaia), Istituto Raffaele Garofalo (Euro 31 migliaia) ed Ospedali Privati Riuniti S.r.l. (Euro 30 migliaia);
ii.Ad utilizzi pari ad Euro 1.202 migliaia quasi interamente riferibili ad Aurelia Hospital S.r.l. (Euro 982 migliaia);
iii.A rilasci per Euro 54 migliaia, riferibili principalmente a Aurelia Hospital S.r.l. (Euro 28 migliaia) e a Sanatorio Triestino S.p.A. (Euro 13 migliaia).
Nota n. 27 Costi per materie prime, sussidiarie, di consumo e merci
I costi per materie prime, sussidiarie, di consumo e merci ammontano ad Euro 74.911 migliaia al 31 dicembre 2025 e ad Euro 69.985 migliaia al 31 dicembre 2024, con un incremento di Euro 4.926 migliaia.
La tabella di seguito riportata presenta la composizione della voce in esame per il 31 dicembre 2025 e per il 31 dicembre 2024.
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Variazione |
| 2025 | 2024 | 2025 vs 2024 |
| Articoli sanitari e protesi | 59.868 | 49.564 | 10.305 |
| Materiale medico e farmacologico | 12.041 | 11.029 | 1.013 |
| Materiale per analisi e igiene | 836 | 858 | (21) |
| Variazione rimanenze materie prime, sussid. di cons.,e merci | (148) | (490) | 342 |
| Altro | 2.312 | 9.025 | (6.713) |
| Totale Materie prime, sussidiarie e di consumo | 74.911 | 69.985 | 4.926 |
Al 31 dicembre 2025 la componente pi\u00f9 significativa dei costi per materie prime, sussidiarie e di consumo \u00e8
",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DisclosureOfProvisionsExplanatory",
"language": "it",
"entity": "scheme:815600C851C90CAE6438",
"period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00"
}
},
"v1-page292-cflshid_111697-tag343263": {
"value": "Nota n. 19 Debiti finanziari non correnti
La voce \u201cDebiti finanziari non correnti\u201d include i finanziamenti bancari a tasso variabile a medio-lungo termine, nonch\u00e9 la quota dei debiti derivanti dall\u2019applicazione dell\u2019IFRS 16 esigibili oltre l\u2019esercizio successivo, ed infine le passivit\u00e0 per strumenti finanziari derivati.
Di seguito una tabella di riepilogo che sintetizza la composizione della voce al 31 dicembre 2025 a raffronto con l\u2019esercizio precedente.
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Al 31 dicembre | Variazione |
| 2025 | 2024 | 2025 vs 2024 |
| Altri debiti finanziari non correnti | 92.825 | 95.400 | (2.575) |
| Debiti verso banche non correnti | 127.174 | 128.159 | (986) |
| Passivit\u00e0 per strumenti finanziari derivati non correnti | 198 | 860 | (661) |
| Totale Debiti finanziari non correnti | 220.198 | 224.419 | (4.221) |
Si riporta di seguito la composizione della voce \u201cAltri debiti finanziari non correnti\u201d al 31 dicembre 2025 confrontata con la situazione al 31 dicembre 2024.
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Al 31 dicembre | Variazione |
| 2025 | 2024 | 2025 vs 2024 |
| Obbligazioni | 73.305 | 72.738 | 567 |
| Debiti finanziari per IFRS 16 Non Correnti | 12.947 | 14.830 | (1.883) |
| Debiti verso societ\u00e0 di leasing | 6.162 | 7.613 | (1.451) |
| Ratei e risconti passivi finanziari | 411 | 218 | 193 |
| Totale Altri debiti finanziari non correnti | 92.825 | 95.399 | (2.575) |
Il decremento degli Altri debiti finanziari non correnti rispetto al 31 dicembre 2024 deriva principalmente dai seguenti fattori:
i.Decremento di Euro 1.883 migliaia dei \u201cdebiti finanziari per IFRS 16\u201d, attribuibile alla sottoscrizione di nuovi contratti, pari ad Euro 1.021 migliaia, pi\u00f9 che compensato della riclassifica nei debiti finanziari correnti delle rate in scadenza entro il 31 dicembre 2026, pari ad Euro 2.904 migliaia;
ii.Decremento dei \u201cdebiti verso societ\u00e0 di leasing\u201d per Euro 1.451 migliaia attribuibile alla sottoscrizione di nuovi contratti, pari ad Euro 135 migliaia, pi\u00f9 che compensato dalla riclassifica a breve delle rate in scadenza entro il 31 dicembre 2026, pari a Euro 1.586 migliaia.
iii.Si evidenzia che la voce \u201cObbligazioni\u201d pari a Euro 73.305 migliaia, ed in aumento di Euro 567 migliaia rispetto all\u2019esercizio precedente, comprende principalmente l\u2019emissione del prestito obbligazionario da parte della societ\u00e0 Garofalo Health Care S.p.A. a luglio 2024.
I \u201cDebiti verso banche non correnti\u201d, pari ad Euro 127.174 migliaia al 31 dicembre 2025, diminuiscono per Euro 986 migliaia rispetto al 31 dicembre 2024 principalmente a seguito della riclassifica nei debiti finanziari correnti della quota di debito esigibile entro il 31 dicembre 2026, pari ad Euro 1.237 migliaia.
Di seguito il dettaglio dei finanziamenti in essere al 31 dicembre 2025 e al 31 dicembre 2024:
| Descrizione | Tasso d\u2019interesse annuo alla sottoscrizione | Scadenza | Saldo al 31 dicembre 2025 | Saldo al 31 dicembre 2024 |
| \u00a0 | % | \u00a0 | in migliaia di Euro |
| Finanziamento Linea A | Euribor 6M+1,70%18 | 08-lug-30 | 125.992 | 125.743 |
| Finanziamento Linea Capex | Euribor 6M+1,80%1 | 08-lug-31 | 993 | 992 |
| Finanziamento Intesa | 0,95% | 31-mar-27 | 1.425 | 2.553 |
| Totale | \u00a0 | \u00a0 | 128.410 | 129.287 |
| Di cui: | \u00a0 | \u00a0 | | |
| Debiti verso Banche quota non corrente dei finanziamenti | \u00a0 | \u00a0 | 127.174 | 128.159 |
| Debiti verso Banche quota corrente dei finanziamenti | \u00a0 | \u00a0 | 1.237 | 1.129 |
Il finanziamento prevede il rispetto dei covenants riportati nella tabella seguente da calcolarsi il 31 dicembre di ciascun anno solare, sulla base del bilancio consolidato pro-forma al netto dell'effetto derivante dall'applicazione del principio contabile IFRS16.
| Parametro | Valore soglia |
| \u00a0 | Fino al 31.12.2026 | al 31 dicembre 2027 | dal 31.12.2028 |
| Rapporto di Leva (PFN/ EBITDA) | \u22644x | \u22643,75x | \u22643,5x |
| PFN/ PN | \u22641,5x | \u22641,5x | \u22641,5x |
Alla data del presente Bilancio consolidato detto parametro finanziario risulta rispettato.
Si riportano di seguito, ai sensi dello IAS 7 \u201cRendiconto finanziario\u201d, le variazioni delle passivit\u00e0 derivanti da attivit\u00e0 di finanziamento:
18 Si segnala che il Margine applicabile al tasso di interesse \u00e8 soggetto a modifica in dipendenza del rapporto di leva come sottoindicato:| Rapporto di Leva | Margine applicabile alla Linea di Credito A | Margine applicabile alla Linea di Credito Capex |
| Rapporto di Leva \u2264 2,60x | 1,55% | 1,65% |
| 2,60x < Rapporto di Leva \u2264 3,25x | 1,70% | 1,80% |
| Rapporto di Leva > 3,25x | 1,85% | 1,95% |
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre 2024 | Flussi monetari | Altre variazioni | Riclassifiche | Al 31 dicembre 2025 |
| Altri debiti finanziari non correnti | (95.399) | - | (1.572) | 4.146 | (92.825) |
| Passivit\u00e0 per strumenti finanziari derivati non correnti | (861) | - | 661 | - | (200) |
| Debiti verso banche non correnti | (128.159) | - | (251) | 1.237 | (127.174) |
| Debiti verso banche correnti | (1.274) | 1.256 | - | (1.237) | (1.255) |
| Altri debiti finanziari correnti | (5.478) | 6.296 | (1.582) | (4.146) | (4.910) |
| Crediti finanziari correnti | 5.483 | 5.063 | - | - | 10.546 |
| Cassa e disponibilit\u00e0 liquide | 26.663 | (6.778) | - | - | 19.885 |
| Passivit\u00e0 per strumenti derivati correnti | - | - | - | - | - |
| Indebitamento Finanziario Netto | (199.025) | 5.837 | (2.744) | - | (195.932) |
Si evidenzia che la colonna \u201cFlussi monetari\u201d indica i flussi del prospetto del Rendiconto Finanziario Consolidato.
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"concept": "ifrs-full:DisclosureOfFinancialLiabilitiesExplanatory",
"language": "it",
"entity": "scheme:815600C851C90CAE6438",
"period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00"
}
},
"v1-page295-cflshid_113021-tag343246": {
"value": "Nota n. 20 Altre Passivit\u00e0 non correnti
Al 31 dicembre 2025\u00a0si registrano \u201cAltre passivit\u00e0 non correnti\u201d per un ammontare di Euro 11.207\u00a0migliaia. Di seguito si riporta il dettaglio confrontato con i relativi dati al 31 dicembre 2024
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Al 31 dicembre | Variazione |
| \u00a0 | 2025 | 2024 | 2025 vs 2024 |
| Altri debiti ASL | 8.852 | - | 8.852 |
| Altri debiti non correnti | 2.355 | 2.471 | (116) |
| Totale Altre passivit\u00e0 non correnti | 11.207 | 2.471 | 8.736 |
L\u2019incremento della voce in commento, pari ad Euro 8.736\u00a0migliaia, deriva principalmente dalla riclassifica degli acconti ricevuti dalle ASL come misura a sostegno delle aziende colpite dall\u2019emergenza Covid (Euro 8.852 migliaia) per le quote in scadenza oltre il 31 dicembre 2026, dopo la definizione di un piano di rimborso pluriennale firmato alla fine di dicembre 2025.
La voce altri debiti non correnti accoglie principalmente i risconti passivi legati ai crediti di imposta maturati sugli investimenti in beni materiali \u201cIndustria 4.0\u201d effettuati dalle societ\u00e0 del Gruppo.
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"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DisclosureOfOtherNoncurrentLiabilitiesExplanatory",
"language": "it",
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}
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"v1-page295-cflshid_113021-tag343264": {
"value": "Nota n. 21 Debiti commerciali
I \u201cDebiti commerciali\u201d ammontano ad Euro 82.221 migliaia al 31 dicembre 2025 e ad Euro 86.408 migliaia al 31 dicembre 2024, come di seguito rappresentato.
| in migliaia di Euro | Al 31 Dicembre | Al 31 Dicembre | Variazione |
| 2025 | 2024 | 2025 vs 2024 |
| Debiti verso Fornitori | 50.841 | 52.001 | (1.160) |
| Debiti verso Medici | 2.773 | 2.507 | 266 |
| Debiti verso altri | 2.182 | 4.044 | (1.862) |
| Debiti per fatture da ricevere | 29.211 | 30.488 | (1.276) |
| Note cred. da ricevere | (2.786) | (2.632) | (154) |
| Totale Debiti commerciali | 82.221 | 86.408 | (4.187) |
Al 31 dicembre 2025 si \u00e8 registrato un decremento rispetto all\u2019esercizio precedente pari a Euro 4.187 migliaia, per la normale dinamica dei pagamenti di periodo.
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"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DisclosureOfTradeAndOtherPayablesExplanatory",
"language": "it",
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"period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00"
}
},
"v1-page296-cflshid_113508-tag343265": {
"value": "Nota n. 22 Debiti finanziari correnti
Nella tabella che segue vengono riportati i dati relativi ai debiti finanziari correnti che il Gruppo ha in essere al 31 dicembre 2025, confrontati con i dati del precedente esercizio.
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Al 31 dicembre | Variazione |
| 2025 | 2024 | 2025 vs 2024 |
| Debiti verso banche correnti | 1.255 | 1.274 | (19) |
| Altri debiti finanziari correnti | 4.910 | 5.478 | (568) |
| Totale debiti finanziari correnti | 6.165 | 6.752 | (587) |
I \u201cDebiti verso banche correnti\u201d sono costituiti principalmente da scoperti ed affidamenti a breve e da finanziamenti per la quota a breve termine da rimborsare nel corso dell\u2019esercizio successivo.
Si riporta di seguito la composizione della voce \u201cDebiti verso banche correnti\u201d al 31 dicembre 2025 confrontata con la situazione al 31 dicembre 2024.
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Al 31 dicembre | Variazione |
| \u00a0 | 2025 | 2024 | 2025 vs 2024 |
| Debiti verso banche (quota breve/termine finanziamenti) | 1.237 | 1.129 | 107 |
| Debiti verso banche (c/c) | 13 | 98 | (85) |
| Debiti verso banche (anticipi) | 5 | 46 | (41) |
| Totale Debiti verso banche correnti | 1.255 | 1.274 | (19) |
La voce \u201cquota breve/termine finanziamenti\u201d al 31 dicembre 2025, pari a Euro 1.237 migliaia, si riferisce ai finanziamenti il cui rimborso \u00e8 previso entro i prossimi 12 mesi. L\u2019incremento di Euro 107 migliaia deriva principalmente dai seguenti fattori:
i.Aumento a seguito della riclassifica dai debiti finanziari non correnti ai debiti finanziari correnti dell\u2019importo esigibile entro l\u2019esercizio successivo, pari a Euro 1.237 migliaia;
ii.Diminuzione a seguito del rimborso delle quote in scadenza al 31 dicembre 2025, pari a Euro 1.128 migliaia;
I \u201cDebiti verso banche correnti per conti correnti\u201d, pari a Euro 13 migliaia, sono costituiti dagli affidamenti bancari utilizzati alla data del 31 dicembre 2025.
La voce \u201cdebiti verso banche per anticipi\u201d, pari ad Euro 5 migliaia al 31 dicembre 2025, \u00e8 costituita principalmente da anticipi sulle fatture commerciali.
Si riporta di seguito la composizione della voce \u201cAltri debiti Finanziari correnti\u201d al 31 Dicembre 2025 confrontata con la situazione al 31 dicembre 2024.
| in migliaia di Euro | Al 31 Dicembre | Al 31 dicembre | Variazione |
| 2025 | 2024 | 2025 vs 2024 |
| Debiti verso societ\u00e0 di leasing | 1.711 | 2.471 | (760) |
| Ratei e risconti passivi finanziari | 337 | 584 | (247) |
| Debiti finanziari per IFRS 16 Correnti | 2.861 | 2.423 | 439 |
| Totale Altri debiti finanziari | 4.910 | 5.478 | (568) |
La voce \u201cdebiti verso societ\u00e0 di leasing\u201d, pari a Euro 1.711 migliaia al 31 dicembre 2025, si riferisce all\u2019iscrizione in bilancio del debito finanziario corrente per l\u2019acquisizione di beni in leasing contabilizzati con il metodo finanziario e relativi all\u2019acquisto principalmente dell\u2019attrezzatura sanitaria. Il decremento \u00e8 attribuibile alla riclassifica del debito in scadenza entro l\u2019esercizio al netto delle quote pagate, in parte compensato dalla sottoscrizione di nuovi contratti.
La voce \u201cratei e risconti passivi finanziari\u201d si riferisce principalmente agli interessi passivi maturati per competenza al 31 dicembre 2025.
La voce debiti tributari include i debiti relativi ad IRES, IRAP, consolidato fiscale, e altre imposte correnti. Di seguito si riporta il relativo dettaglio.
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Al 31 dicembre | Variazione |
| 2025 | 2024 | 2025 vs 2024 |
| Debiti tributari IRES | 4.866 | 2.746 | 2.120 |
| Debiti tributari IRAP | 1.137 | 685 | 452 |
| Altre imposte correnti | 68 | 251 | (182) |
| Totale Debiti tributari | 6.071 | 3.682 | 2.389 |
I debiti tributari passano da Euro 3.682 migliaia al 31 dicembre 2024 ad Euro 6.071 migliaia al 31 dicembre 2025, con un incremento di Euro 2.389 migliaia.
L\u2019incremento \u00e8 attribuibile ad un maggior imponibile fiscale delle societ\u00e0 al 31 dicembre 2025.
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"dimensions": {
"concept": "ext:DisclosureOfTaxDebts",
"language": "it",
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"v1-page298-cflshid_114283-tag343267": {
"value": "Nota n. 24 Altre passivit\u00e0 correnti
Al 31 dicembre 2025 si registrano \u201cAltre passivit\u00e0 correnti\u201d per un ammontare di Euro 42.125 migliaia. Di seguito si riporta il dettaglio confrontato con i relativi dati al 31 dicembre 2024
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Al 31 dicembre | Variazione |
| 2025 | 2024 | 2025 vs 2024 |
| Debiti previdenziali | 7.322 | 6.135 | 1.188 |
| Debiti verso Erario | 122 | 203 | (81) |
| Debiti per ritenute di acconto | 3.942 | 4.533 | (591) |
| Debiti vs dipendenti | 11.168 | 10.603 | 564 |
| Altri debiti | 19.570 | 26.529 | (6.959) |
| Totale Altre passivit\u00e0 correnti | 42.125 | 48.004 | (5.879) |
Il decremento della voce in commento, pari ad Euro 5.879 migliaia, deriva principalmente dai seguenti movimenti:
i.Incremento dei \u201cDebiti previdenziali\u201d per Euro 1.188 migliaia, attribuibile principalmente a European Hospital S.p.A (Euro 347 migliaia), Aurelia Hospital S.r.l. (Euro 178 migliaia), Hesperia Hospital Modena
S.r.l. (Euro 153 migliaia), Domus Nova s.r.l. (Euro 116 migliaia) e Sanatorio Triestino S.p.A. (Euro 112 migliaia);
ii.decremento degli \u201cAltri debiti\u201d a seguito della riclassifica nelle \u201cAltre passivit\u00e0 non correnti\u201d degli acconti ricevuti dalle ASL come misura a sostegno delle aziende colpite dall\u2019emergenza Covid (Euro 8.852 migliaia) per le quote in scadenza oltre il 31 dicembre 2026, dopo la definizione di un piano di rimborso pluriennale firmato alla fine di dicembre 2025.
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"concept": "ifrs-full:DisclosureOfOtherCurrentLiabilitiesExplanatory",
"language": "it",
"entity": "scheme:815600C851C90CAE6438",
"period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00"
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"v1-page299-cflshid_114714-tag343268": {
"value": "Nota n. 25 Ricavi da prestazioni di servizi
I ricavi totali ammontano ad Euro 487.079 migliaia al 31 dicembre 2025 con un incremento di Euro 16.373 migliaia rispetto al medesimo periodo dell\u2019esercizio precedente.
L\u2019incremento dei ricavi rispetto al medesimo periodo dell\u2019esercizio precedente \u00e8 da correlare ai maggiori volumi di prestazioni sanitarie erogate. Per maggiori dettagli si rimanda ai commenti presenti nella Relazione sulle Gestione.
In accordo con l\u2019IFRS 15 il Gruppo rileva i ricavi derivanti dalle prestazioni di servizi al fair value del corrispettivo ricevuto o da ricevere, al netto delle rettifiche relative allo sforamento dei budget di ricavo (stabiliti in base ai tetti massimi di spesa accettabili dalle Regioni per le per le prestazioni erogate da strutture sanitarie private) relativi alle prestazioni in convenzione, comunicate dalle Regioni a ciascuna struttura sanitaria.
Si evidenzia inoltre che i ricavi sono contabilizzati a prestazione eseguita e che tutti i ricavi derivano da servizi erogati in Italia.
La tabella seguente riporta la composizione dei ricavi da prestazioni di servizi per il 31 dicembre 2025 e per il 31 dicembre 2024.
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Variazione |
| \u00a0 | 2025 | % su tot | 2024 | % su tot | 2025 vs 2024 |
| Prestazioni territoriali e socio assistenziali | 119.127 | 24,5% | 121.880 | 25,9% | (2.753) |
| Prestazioni ospedaliere | 359.706 | 73,8% | 340.295 | 72,3% | 19.411 |
| Totale Ricavi da Prestazioni di Servizi | 478.833 | 98,3% | 462.175 | 98,2% | 16.658 |
| Altri ricavi | 8.247 | 1,7% | 8.531 | 1,8% | (284) |
| Totale ricavi | 487.079 | 100,0% | 470.706 | 100,0% | 16.373 |
L\u2019incremento dei ricavi da prestazioni di servizi \u00e8 riconducibile per Euro migliaia 10.194 al Gruppo Aurelia e per Euro 6.597 migliaia alle altre societ\u00e0 appartenenti al Gruppo, in parte compensato da un decremento per Euro 133 migliaia di Sanatorio Triestino.
La seguente tabella riporta la composizione dei ricavi da prestazioni territoriali e socio-assistenziali per il 31 dicembre 2025 e per il 31 dicembre 2024.
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Variazione |
| \u00a0 | 2025 | % su tot | 2024 | % su tot | 2025 vs 2024 |
| Prestazioni socio-assistenziali | 36.872 | 7,6% | 39.895 | 8,5% | (3.023) |
| Prestazioni ambulatoriali territoriali | 82.255 | 16,9% | 81.985 | 17,4% | 270 |
| Prestazioni territoriali e socio assistenziali | 119.127 | 24,5% | 121.880 | 25,9% | (2.753) |
I ricavi per prestazioni territoriali e socio-assistenziali, pari ad Euro 119.127 migliaia nel periodo chiuso al 31 dicembre 2025, rappresentano il 24,5% dei ricavi del Gruppo e subiscono un decremento di Euro 2.753 migliaia rispetto al 31 dicembre 2024 (Euro 121.880 migliaia).
La voce prestazioni socio-assistenziali, pari ad Euro 36.872 migliaia, presenta un\u2019incidenza del 7,6 % sul totale dei ricavi del Gruppo al 31 dicembre 2025 (Euro 39.895 migliaia con un\u2019incidenza del 8,5% al 31 dicembre 2024).
La voce prestazioni ambulatoriali territoriali, pari ad Euro 82.255 migliaia, presenta un\u2019incidenza del 16,9 % sul totale delle prestazioni di servizi del Gruppo al 31 dicembre 2025 (Euro 81.985 migliaia con un\u2019incidenza del 17,4 % al 31 dicembre 2024).
La seguente tabella riporta la composizione dei ricavi da prestazioni ospedaliere per il 31 dicembre 2025 a raffronto con il 31 dicembre 2024.
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Variazione |
| \u00a0 | 2025 | % su tot | 2024 | % su tot | 2025 vs 2024 |
| Prestazioni relative ad acuzie e post acuzie | 270.688 | 55,6% | 257.524 | 54,7% | 13.164 |
| Prestazioni ambulatoriali | 89.018 | 18,3% | 82.771 | 17,6% | 6.247 |
| Totale prestazioni ospedaliere | 359.706 | 73,8% | 340.295 | 72,3% | 19.411 |
I ricavi da prestazioni ospedaliere, pari ad Euro 359.706 migliaia al 31 dicembre 2025, rappresentano il 73,8 % dei ricavi del Gruppo e si incrementano per complessivi Euro 19.411 migliaia rispetto all\u2019anno 2024 (Euro 340.295 migliaia).
I ricavi per prestazioni relative ad acuzie e post acuzie, pari ad Euro 270.688 migliaia, presentano un\u2019incidenza del 55,6 % sul totale dei ricavi del Gruppo al 31 dicembre 2025 (Euro 257.524 con un incidenza del 54,7 % al 31 dicembre 2024).
I ricavi per prestazioni ambulatoriali, pari ad Euro 89.018 migliaia, presentano un\u2019incidenza del 18,3 % sul totale dei ricavi del Gruppo al 31 dicembre 2025 (Euro 82.771 migliaia con un\u2019incidenza del 17,6 % al 31 dicembre 2024).
Gli altri ricavi ammontano ad Euro 8.247 migliaia al 31 dicembre 2025, registrando un decremento di Euro 284 migliaia rispetto al 31 dicembre 2024 (Euro 8.531 migliaia).
La tabella di seguito riportata presenta la composizione degli altri ricavi per il 31 dicembre 2025 a raffronto con il 31 dicembre 2024.
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Variazione |
| 2025 | 2024 | 2025 vs 2024 |
| Proventi diversi verso terzi | 6.291 | 5.594 | 697 |
| Plusvalenze da alienazione cespiti | 224 | 610 | (386) |
| Proventi da rimborsi assicurativi | 92 | 35 | 58 |
| Proventi da crediti di imposta | 1.640 | 2.292 | (653) |
| Totale Altri ricavi | 8.247 | 8.531 | (284) |
La voce accoglie altri ricavi di natura non caratteristica ed il decremento \u00e8 riconducibile principalmente ad una riduzione delle plusvalenze da alienazione cespiti e dai proventi da crediti di imposta rispetto al periodo precedente.
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"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DisclosureOfOtherOperatingIncomeExpenseExplanatory",
"language": "it",
"entity": "scheme:815600C851C90CAE6438",
"period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00"
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},
"v1-page301-cflshid_115677-tag343271": {
"value": "Nota n. 27 Costi per materie prime, sussidiarie, di consumo e merci
I costi per materie prime, sussidiarie, di consumo e merci ammontano ad Euro 74.911 migliaia al 31 dicembre 2025 e ad Euro 69.985 migliaia al 31 dicembre 2024, con un incremento di Euro 4.926 migliaia.
La tabella di seguito riportata presenta la composizione della voce in esame per il 31 dicembre 2025 e per il 31 dicembre 2024.
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Variazione |
| 2025 | 2024 | 2025 vs 2024 |
| Articoli sanitari e protesi | 59.868 | 49.564 | 10.305 |
| Materiale medico e farmacologico | 12.041 | 11.029 | 1.013 |
| Materiale per analisi e igiene | 836 | 858 | (21) |
| Variazione rimanenze materie prime, sussid. di cons.,e merci | (148) | (490) | 342 |
| Altro | 2.312 | 9.025 | (6.713) |
| Totale Materie prime, sussidiarie e di consumo | 74.911 | 69.985 | 4.926 |
Al 31 dicembre 2025 la componente pi\u00f9 significativa dei costi per materie prime, sussidiarie e di consumo \u00e8
",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DisclosureOfExpensesExplanatory",
"language": "it",
"entity": "scheme:815600C851C90CAE6438",
"period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00"
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},
"v1-page301-cflshid_115677-tag343270": {
"value": "Nota n. 27 Costi per materie prime, sussidiarie, di consumo e merci
I costi per materie prime, sussidiarie, di consumo e merci ammontano ad Euro 74.911 migliaia al 31 dicembre 2025 e ad Euro 69.985 migliaia al 31 dicembre 2024, con un incremento di Euro 4.926 migliaia.
La tabella di seguito riportata presenta la composizione della voce in esame per il 31 dicembre 2025 e per il 31 dicembre 2024.
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Variazione |
| 2025 | 2024 | 2025 vs 2024 |
| Articoli sanitari e protesi | 59.868 | 49.564 | 10.305 |
| Materiale medico e farmacologico | 12.041 | 11.029 | 1.013 |
| Materiale per analisi e igiene | 836 | 858 | (21) |
| Variazione rimanenze materie prime, sussid. di cons.,e merci | (148) | (490) | 342 |
| Altro | 2.312 | 9.025 | (6.713) |
| Totale Materie prime, sussidiarie e di consumo | 74.911 | 69.985 | 4.926 |
Al 31 dicembre 2025 la componente pi\u00f9 significativa dei costi per materie prime, sussidiarie e di consumo \u00e8
rappresentata da costi sostenuti per articoli sanitari e protesi, pari ad Euro 59.868 migliaia, in aumento rispetto al medesimo periodo dell\u2019esercizio precedente per Euro 10.305 migliaia. Segue per incidenza la componente di costo riferita all\u2019acquisto di materiale medico e farmacologico, con un saldo pari ad Euro 12.041 migliaia, in aumento di Euro 1.013 migliaia rispetto all\u2019esercizio precedente (Euro 11.029 migliaia).
La voce \u201cAltro\u201d accoglie spese per cancelleria, per derrate alimentari e altri materiali di consumo.
L\u2019incremento \u00e8 riconducibile per Euro 3.434 migliaia alle altre societ\u00e0 appartenenti al Gruppo, per Euro 1.573 migliaia al Gruppo Aurelia, al quale si contrappone una riduzione di Euro 81 migliaia attribuibile a Sanatorio Triestino.
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"v1-page303-cflshid_116538-tag343247": {
"value": "Nota n. 29 Costi del personale
I costi del personale ammontano ad Euro 114.994 migliaia al 31 dicembre 2025, in aumento di Euro 2.652 migliaia rispetto ad Euro 112.341 migliaia al 31 dicembre 2024 .
La tabella di seguito riportata presenta la composizione di tali costi per il 31 dicembre 2025 e per il 31 dicembre 2024.
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Variazione |
| 2025 | 2024 | 2025 vs 2024 |
| Salari e stipendi | 82.965 | 81.316 | 1.648 |
| Oneri sociali | 24.648 | 23.689 | 959 |
| TFR | 5.449 | 5.484 | (34) |
| Altro | 1.931 | 1.852 | 79 |
| Totale Costi del personale | 114.994 | 112.341 | 2.652 |
L\u2019incremento \u00e8 riconducibile per Euro 1.883 migliaia al Gruppo Aurelia e per Euro 1.098 migliaia alle altre societ\u00e0 appartenenti al Gruppo, al quale si contrappone una riduzione di Euro 329 migliaia attribuibile a Sanatorio Triestino.
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"v1-page303-cflshid_116538-tag343248": {
"value": "Nota n. 30 Altri costi operativi
Gli altri costi operativi ammontano ad Euro 25.750 migliaia al 31 dicembre 2025 in incremento di Euro 615 migliaia rispetto ad Euro 25.135 migliaia del 31 dicembre 2024.
La tabella seguente riporta la composizione di tale voce per il 31 dicembre 2025 ed al 31 dicembre 2024.
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Variazione |
| 2025 | 2024 | 2025 vs 2024 |
| IVA indetraibile da pro-rata | 18.142 | 16.666 | 1.476 |
| Imposte | 2.575 | 2.480 | 95 |
| Altri oneri vari di gestione | 856 | 1.184 | (328) |
| Spese indeducibili | 73 | 40 | 33 |
| Quote associative | 322 | 323 | (1) |
| Altri costi | 3.782 | 4.441 | (659) |
| Totale Altri costi operativi | 25.750 | 25.135 | 615 |
L\u2019incremento \u00e8 riconducibile per Euro 490 migliaia al Sanatorio Triestino e per Euro 286 migliaia al Gruppo Aurelia, al quale si contrappone una riduzione di Euro 164 migliaia attribuibile alle altre societ\u00e0 appartenenti al Gruppo.
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"concept": "ifrs-full:DisclosureOfOtherOperatingExpenseExplanatory",
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"v1-page304-cflshid_116799-tag343287": {
"value": "Nota n. 31 Ammortamenti e svalutazioni
La voce Ammortamenti e svalutazioni ammonta ad Euro 28.956 migliaia al 31 dicembre 2025, in aumento di Euro 2.798 migliaia rispetto ad Euro 26.158 migliaia del 31 dicembre 2024.
La tabella seguente riporta la composizione e la variazione di tale voce per il 31 dicembre 2025 e per il 31 dicembre 2024.
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Variazione |
| 2025 | 2024 | 2025 vs 2024 |
| Amm.to immob. Immateriali | 1.905 | 1.434 | 471 |
| Amm.to immob. Materiali e inv. Immobiliari | 25.997 | 23.898 | 2.099 |
| Svalutazioni | 1.054 | 826 | 228 |
| Totale Ammortamenti e svalutazioni | 28.956 | 26.158 | 2.798 |
L\u2019incremento \u00e8 correlato ai significativi investimenti effettuati negli ultimi anni, principalmente in nuovi macchinari ed attrezzature elettromedicali fondamentali per dotare le strutture sanitarie delle migliori tecnologie presenti sul mercato.
La variazione \u00e8 riconducibile per Euro 1.959 migliaia alle altre societ\u00e0 appartenenti al Gruppo, per Euro 875 migliaia al Gruppo Aurelia, al quale si contrappone una riduzione di Euro 36 migliaia attribuibile a Sanatorio Triestino.
Per il dettaglio delle voci relative agli ammortamenti ed alla svalutazione dei crediti si rimanda ai prospetti delle attivit\u00e0 immateriali, materiali e al prospetto del fondo svalutazione crediti esposti nelle note di commento dellasituazione patrimoniale.",
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"concept": "ifrs-full:DisclosureOfDepreciationAndAmortisationExpenseExplanatory",
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"v1-page306-cflshid_117763-tag343258": {
"value": "Nota n. 33 Proventi finanziari
I proventi finanziari ammontano ad Euro 547 migliaia al 31 dicembre 2025, in diminuzione di Euro 655 migliaia rispetto ad Euro 1.202 migliaia del 31 dicembre 2024.
La tabella di seguito riportata presenta la composizione e la variazione di tale voce per il 31 dicembre 2025 e per il 31 dicembre 2024.
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Variazione |
| 2025 | 2024 | 2025 vs 2024 |
| Interessi attivi | 425 | 570 | (145) |
| Interessi attivi strumenti derivati | 57 | 500 | (443) |
| Altri proventi | 65 | 132 | (67) |
| Totale Proventi finanziari | 547 | 1.202 | (655) |
Nota n. 34 Oneri finanziari
Gli oneri finanziari ammontano ad Euro 11.814 migliaia al 31 dicembre 2025, in diminuzione per Euro 2.952 migliaia rispetto ad Euro 14.765 migliaia del medesimo periodo dell\u2019esercizio precedente.
La tabella di seguito riportata presenta la composizione e la variazione di tale voce al 31 dicembre 2025 ed al 31 dicembre 2024.
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Variazione |
| 2025 | 2024 | 2025 vs 2024 |
| Interessi passivi su finanziamenti | 5.267 | 9.238 | (3.971) |
| Interessi passivi bancari | 191 | 144 | 47 |
| Interessi passivi su c/anticipazioni | 36 | 339 | (303) |
| Interessi passivi su prestito obbligazionario | 3.917 | 2.216 | 1.701 |
| Interessi passivi strumenti derivati | 175 | - | 175 |
| Altri Interessi passivi | 1.254 | 1.987 | (734) |
| Oneri finanziari | 974 | 841 | 133 |
| Totale Oneri finanziari | 11.814 | 14.765 | (2.952) |
Il decremento degli oneri finanziari \u00e8 ascrivibile principalmente alla voce \u201cinteressi passivi su finanziamenti\u201d ed \u00e8 da ricondurre principalmente all'applicazione di un tasso di interesse pi\u00f9 basso sulla nuova linea di finanziamento bancario sottoscritta a luglio 2024 rispetto al tasso applicato sul finanziamento precedente.
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"concept": "ifrs-full:DisclosureOfBorrowingCostsExplanatory",
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"v1-page307-cflshid_118188-tag343273": {
"value": "Nota n. 35 Risultato delle partecipazioni valutate con il metodo del patrimonio netto
La tabella di seguito riportata presenta la composizione e la variazione di tale voce al 31 dicembre 2025 ed al 31 dicembre 2024.
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Variazione |
| 2025 | 2024 | 2025 vs 2024 |
| Quota di risultato | 81 | 123 | (41) |
| Totale | 81 | 123 | (41) |
La voce al 31 dicembre 2025 risulta pari a Euro 81 migliaia ed accoglie la quota di risultato di pertinenza del Gruppo conseguito dalla societ\u00e0 collegata Il Fiocco S.c.a.r.l. (Euro 82 migliaia) e Aurora Holding S.r.l. (Euro -1 migliaia).
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"concept": "ifrs-full:DisclosureOfInvestmentsAccountedForUsingEquityMethodExplanatory",
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"v1-page307-cflshid_118188-tag343274": {
"value": "Nota n. 36 Imposte sul reddito di periodo
La tabella di seguito riportata presenta la composizione e la variazione di tale voce per i periodi chiusi al 31 dicembre 2025 e 31 dicembre 2024.
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Variazione |
| 2025 | 2024 | 2025 vs 2024 |
| Imposte correnti | 9.837 | 7.368 | 2.469 |
| Imposte anticipate | 834 | 47 | 787 |
| Imposte differite | (332) | 1.002 | (1.334) |
| Altro | 55 | 422 | (367) |
| Totale Imposte sul reddito | 10.394 | 8.838 | 1.556 |
Nel periodo chiuso al 31 dicembre 2025 le imposte sul reddito mostrano un saldo pari a Euro 10.394 migliaia, con un incremento di Euro 1.556 migliaia rispetto al 31 dicembre 2024, imputabile principalmente ai migliori risultati conseguiti delle societ\u00e0 del Gruppo a cui si \u00e8 aggiunta sia la mancata iscrizione delle imposte differite attive sulle perdite dell\u2019esercizio che lo storno delle imposte anticipate pregresse della controllata Terme FVG, considerate non pi\u00f9 recuperabili in base all\u2019attuale andamento della societ\u00e0.
Si riporta di seguito la riconciliazione fra l\u2019aliquota nominale e quella effettiva di Gruppo per gli esercizi chiusi al 31 dicembre 2025 e al 31 dicembre 2024.
| Riconciliazione IRES | Al 31 dicembre | DELTA |
| \u00a0 | 2025 | 2024 | 2025 vs 2024 |
| \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 |
| Utile prima delle imposte | 33.961 | 30.686 | 3.275 |
| Aliquota IRES in vigore | 24,00% | 24,00% | \u00a0 |
| Onere Fiscale teorico | 8.151 | 7.365 | 786 |
| (utile ante imposte * aliquota IRES) | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 |
| Imposte anticipate su perdita controllate | 228 | (703) | 931 |
| Riallineamento fiscale | 240 | 240 | (0) |
| Altre variazioni | (809) | (919) | 110 |
| Totale IRES corrente e differita | 7.810 | 5.983 | 1.827 |
| Aliquota di imposta effettiva IRES | 23,00% | 19,50% | 3,50% |
| IRAP corrente e differite | 2.529 | 2.433 | 96 |
| Imposte esercizi precedenti | (27) | 162 | (189) |
| Imposta sostitutiva | 82 | 261 | (179) |
| Totale imposte a conto economico | 10.394 | 8.838 | 1.556 |
L\u2019utile al 31 dicembre 2025 ammonta ad Euro 23.567 migliaia, in aumento di Euro 1.719 migliaia rispetto ad Euro 21.848 migliaia al 31 dicembre 2024.
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"dimensions": {
"concept": "ext:DisclosureOfProfitForThePeriod",
"language": "it",
"entity": "scheme:815600C851C90CAE6438",
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"v1-page309-cflshid_119092-tag343249": {
"value": "Nota n. 38 Utile per azione base e diluitoL\u2019utile base per azione \u00e8 calcolato dividendo l\u2019utile del periodo attribuibile agli azionisti ordinari della capogruppo per il numero medio ponderato delle azioni ordinarie in circolazione durante l\u2019anno. L\u2019utile per azione diluito \u00e8 calcolato dividendo l\u2019utile attribuibile agli azionisti ordinari della capogruppo per il numero medio ponderato delle azioni ordinarie in circolazione durante l\u2019anno comprensivo delle azioni del Piano di Performance Shares.
Di seguito sono esposti il risultato e le informazioni sulle azioni utilizzati ai fini del calcolo dell\u2019utile per azione base diluito:
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Al 31 dicembre |
| \u00a0 | 2025 | 2024 |
| Utile netto attribuibile agli azionisti della capogruppo | 23.408 | 21.701 |
| Numero azioni ordinarie alla fine dell'esercizio / di periodo * | 88.588.360 | 88.465.800 |
| Utile per azione base (in Euro) | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a00,26 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a00,25 |
| Utile per azione diluito (in Euro)** | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a00,26 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a00,24 |
Non vi sono state altre operazioni sulle azioni ordinarie o su potenziali azioni ordinarie tra la data del bilancio e la data di redazione dello stesso.
*Importo al netto delle azioni proprie.
** Importo al netto delle azioni proprie ma comprensivo delle azioni del piano di Performance Shares pari complessivamente a n 1.140.297.
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"concept": "ifrs-full:DisclosureOfEarningsPerShareExplanatory",
"language": "it",
"entity": "scheme:815600C851C90CAE6438",
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"v1-page309-cflshid_119069-tag343250": {
"value": "Nota n. 39 Gerarchia del Fair Value
Nella tabella seguente viene presentato il valore contabile degli strumenti finanziari in essere esposti nello stato patrimoniale, confrontandolo con il proprio fair value.
| Al 31 dicembre 2025 | Al 31 dicembre 2024 |
| in migliaia di Euro | Valore Contabile | Fair Value | Valore Contabile | Fair Value |
| Investimenti immobiliari | 311 | 1.424 | 810 | 1.845 |
| Finanziamenti | 128.411 | 128.373 | 129.287 | 129.230 |
| Strumenti di Capitale | 1.248 | 1.248 | 1.278 | 1.278 |
| Passivit\u00e0 per strumenti finanziari derivati | 200 | 200 | 860 | 860 |
| Prestiti obbligazionari19 | 73.305 | 78.207 | 72.738 | 79.365 |
19 Si ricorda che per i prestiti obbligazionari del gruppo Aurelia (come riportato nella Relazione Finanziaria 2024), sono da considerarsi postergati come da sentenza emessa ad inizio luglio 2024 e pertanto esposti al loro valore contabile.
I Finanziamenti del Gruppo sono valutati al costo ammortizzato ed il valore attuale dei flussi approssima il Fair Value.Il management ha verificato che il fair value delle altre voci approssima il valore contabile in conseguenza delle scadenze a breve termine di questi strumenti.
Fair value \u2013 gerarchia
Il fair value rappresenta il prezzo che si percepirebbe per la vendita di un\u2019attivit\u00e0 ovvero che si pagherebbe per il trasferimento di una passivit\u00e0 nell\u2019ambito di una transazione ordinaria posta in essere tra operatori di mercato, alla data di valutazione (c.d. exit price).
Tutti gli strumenti finanziari iscritti al fair value, o per i quali \u00e8 fornita informativa, sono classificati nelle tre categorie di fair value descritte di seguito, basate sul pi\u00f9 basso livello di input significativo ai fini della determinazione del fair value nel suo complesso:
\u2022Livello 1: prezzi quotati (non rettificati) in un mercato attivo per attivit\u00e0 o passivit\u00e0 identiche;
\u2022Livello 2: tecniche di valutazione per le quali il pi\u00f9 basso livello di input significativo ai fini della determinazione del fair value \u00e8 direttamente o indirettamente osservabile;
\u2022Livello 3: tecniche di valutazione per le quali il pi\u00f9 basso livello di input significativo ai fini della determinazione del fair value non \u00e8 osservabile.
Alla chiusura di ogni periodo, il Gruppo determina se, con riguardo agli strumenti finanziari valutati su base ricorrente al fair value, ci siano stati dei trasferimenti tra i Livelli della gerarchia valutando nuovamente la loro classificazione (sulla base del pi\u00f9 basso livello di input significativo ai fini della determinazione del fair value nel suo complesso).
Processi di valutazione
Per le misurazioni su base ricorrente e su base non ricorrente del fair value classificato nel Livello 3 della gerarchia del fair value, il Gruppo utilizza processi di valutazione per definire procedure e principi di valutazione e per analizzare i cambiamenti intervenuti nella misurazione del fair value da un periodo con l\u2019altro.
Si segnala che non si sono verificati cambiamenti nei livelli della gerarchia di fair value utilizzati ai fini della misurazione degli strumenti finanziari rispetto all\u2019ultimo bilancio annuale e che le metodologie utilizzate nella misurazione di tale fair value di Livello 2 e di Livello 3 sono coerenti con l\u2019ultimo bilancio annuale.
Le tecniche di valutazione e le considerazioni specifiche per I dati di input di livello 3 sono ulteriormente spiegate nel seguito.
Tecniche di valutazione e ipotesi
Il fair value delle attivit\u00e0 e passivit\u00e0 finanziarie \u00e8 il prezzo che si riceverebbe per vendere un\u2019attivit\u00e0 o si pagherebbe per trasferire una passivit\u00e0 in una normale transazione sul mercato principale (o su quello pi\u00f9 vantaggioso) alla data di misurazione ed alle condizioni correnti di mercato (un prezzo di uscita) indipendentemente dal fatto che il prezzo sia direttamente osservabile o stimato utilizzando un\u2019altra tecnica di valutazione.
Per stimare il fair value sono stati utilizzati i seguenti metodi e le seguenti ipotesi:
\u2022Il fair value di titoli quotati e obbligazioni \u00e8 basato sul prezzo quotato alla data di bilancio. Il fair value degli strumenti non quotati, come prestiti da banche o altre passivit\u00e0 finanziarie, obbligazioni derivanti da leasing finanziari o come altre passivit\u00e0 finanziarie non correnti, \u00e8 stimato attraverso i flussi di cassa futuri attualizzati applicando i tassi correnti disponibili per debiti con termini simili, come il rischio di
credito e le scadenze rimanenti. Il fair value delle azioni \u00e8 sensibile sia ad una possibile variazione dei flussi di cassa attesi e/o del tasso di sconto sia ad una possibile variazione nei tassi di crescita. Ai fini della stima il management deve utilizzare dati di input non osservabili che sono riportati nelle tabelle seguenti. Il management valuta regolarmente una serie di possibili alternative a tali dati di input significativi e determina il loro impatto sul fair value totale.
\u2022Il fair value delle azioni ordinarie non quotate \u00e8 stato stimato attraverso il modello dei flussi di cassa attualizzati (DCF). La valutazione richiede che il management effettui determinate assunzioni rispetto agli input del modello, inclusi i flussi di cassa previsti, il tasso di sconto, il rischio di credito e la volatilit\u00e0. Le probabilit\u00e0 delle diverse stime entro l\u2019intervallo possono essere ragionevolmente verificate e sono utilizzate nelle stime del management del fair value per questi investimenti non quotati;
\u2022Il Gruppo stipula strumenti finanziari derivati con diverse controparti, principalmente istituti finanziari con un rating di credito attribuito. I derivati valutati utilizzando tecniche di valutazione con dati di mercato rilevabili consistono principalmente in swaps sui tassi di interesse. Le tecniche di valutazione applicate con maggior frequenza includono i modelli di \u201cswaps\u201d, che utilizzano il calcolo del valore attuale. I modelli considerano diversi input, inclusi la qualit\u00e0 di credito della controparte, e le curve dei tassi di interesse. Tutti i contratti derivati sono completamente garantiti da liquidit\u00e0, eliminando, di conseguenza, sia il rischio di controparte che il rischio di inadempienza da parte del Gruppo.
",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DisclosureOfFairValueOfFinancialInstrumentsExplanatory",
"language": "it",
"entity": "scheme:815600C851C90CAE6438",
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"v1-page311-cflshid_119939-tag343276": {
"value": "Nota 40 Impegni, rischi e passivit\u00e0 potenziali
Nota n. 40.1 Impegni e Garanzie
Di seguito sono descritti gli impegni e garanzie risultanti alla data del 31 dicembre 2025.
| Garante | Beneficiario | Tipo di garanzia | Scadenza | Impegno | Debitore |
| Fides Medica S.r.l. | Carige | Lettera di Fidejussione | A revoca | 206.582 | Il Fiocco S.c.a r.l. |
| Fides Medica S.r.l. | Carige | Lettera di Fidejussione | A revoca | 200.000 | Centro di Riabilitazione Srl |
| Fides Medica S.r.l. | Monte dei Paschi | Lettera di Fidejussione | A revoca | 150.000 | Prora Srl |
| Fides Medica S.r.l. | Carige | Lettera di Fidejussione | A revoca | 80.000 | Il Fiocco S.c.a r.l. |
| Fides Medica S.r.l. | Intesa SanPaolo | Fidejussione Omnibus | A revoca | 80.000 | Prora S.r.l. |
| Fides Medica S.r.l. | Ubi | Lettera di Fidejussione | A revoca | 50.000 | Centro di Riabilitazione Srl |
| Fides Medica S.r.l. | Carige | Lettera di Fidejussione | A revoca | 26.000 | Il Fiocco S.c.a r.l. |
| Istituto Raffaele Garofalo S.r.l. | Intesa SanPaolo | Lettera di Fidejussione | 31/12/2038 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0100.000 | Istituto Raffaele Garofalo S.r.l. |
| Garanzie prestate da terzi per conto del Gruppo a favore di terzi | | | | |
| Garante | Beneficiario | Tipo di garanzia | Scadenza | Impegno | Debitore |
| Intesa SanPaolo | Unione dei comuni dell'Appennino Bolognese | Lettera di Fidejussione | 31/05/2025 | 37.406 | Casa di Cura Prof.Nobili S.r.l. |
| Generali Italia Spa | Unione dei comuni dell'Appennino Bolognese | Polizza fideiussoria | 19/12/2027 | 13.143 | Casa di Cura Prof.Nobili S.r.l. |
| Banca Popolare di Sondrio | A.S.S.T. MANTOVA | Lettera di Fidejussione | 31/12/2026 | 2.275 | Xray One S.r.l. |
| Cassa di Ravenna | Zeroemissioni H S.r.l. | Garanzia | 09/01/2028 | 20.000 | Domus Nova S.r.l. |
| Medio Credito Centrale | BNL S.p.A. | Garanzia | 01/07/2028 | 153.900 | Aesculapio |
| Intesa SanPaolo | Amministrazione Principe Pallavicino | Lettera di Fidejussione | 31/08/2036 | 40.000 | Prora s.r.l. |
| Intesa SanPaolo | Amministrazione Principe Pallavicino | Lettera di Fidejussione | 31/08/2036 | 20.000 | Prora s.r.l. |
| Banca Prealpi San Biagio | BMFIN | Lettera di Fidejussione | A revoca | 400.000 | Centro Medico San Biagio S.r.l. |
| Banca Popolare di Sondrio | AMA SPA | FIDEJUSSIONE FDI 198451/12 | A REVOCA | 223.000 | EUROPEAN HOSPITAL SPA |
| Banca Popolare di Sondrio | UNIVERSITA' UNICAMILLUS | FIDEJUSSIONE FDI 282443/22 | 31/12/2029 | 179.322 | EUROPEAN HOSPITAL SPA |
| Banca Popolare di Sondrio | UNIVERSITA' UNICAMILLUS | FIDEJUSSIONE FDI 290343/24 | 31/12/2029 | 144.000 | EUROPEAN HOSPITAL SPA |
| Banca Popolare di Sondrio | Ama Spa | Fidejussione | 13/03/2026 | 28.211 | Hospice S.Antonio |
| Banca Popolare di Sondrio | Ama Spa | Fidejussione | 11/04/2026 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a055.484 | Hospice S.Antonio |
Non sono emerse perdite attese sulle garanzie.
Nota n.40.2 Gestione dei rischi finanziari
Di seguito sono descritti i rischi finanziari cui Il Gruppo e le sue controllate sono esposte nonch\u00e9 le politiche e le strategie utilizzate dalla Societ\u00e0 e dalle sue controllate per gestire tali rischi nel corso dell\u2019esercizio chiuso al 31 dicembre 2025.
Si precisa inoltre che non sono previsti mutamenti di indirizzo in ordine alla modalit\u00e0 di gestione dei rischi di seguito esposta.
GHC e le sue controllate sono esposti a rischi finanziari connessi alla propria attivit\u00e0, in particolare riferibili alle seguenti fattispecie:
\u2022 Rischio di credito, derivante dalle operazioni commerciali o da attivit\u00e0 di finanziamento;
\u2022 Rischio di liquidit\u00e0, relativo alla disponibilit\u00e0 di risorse finanziarie e all\u2019accesso al mercato del credito;
\u2022 Rischio di mercato, nel dettaglio:
a) Rischio operativo, relativo allo svolgimento del business;
b) Rischio di cambio, relativo all\u2019operativit\u00e0 in aree valutarie diverse da quelle di denominazione;
c) Rischio di tasso di interesse, relativo all\u2019esposizione della Societ\u00e0 su strumenti finanziari che generano interessi;d) Rischio di prezzo, dovuto a variazione della quotazione di commodity.
Il sistema di gestione e monitoraggio dei principali rischi coinvolgono l\u2019Amministratore e la Direzione del Gruppo, gli Amministratori e i Consigli di Amministrazione delle societ\u00e0 consolidate nonch\u00e9 il personale aziendale.
La gestione dei rischi mira innanzitutto alla tutela degli stakeholders (azionisti, dipendenti, clienti, fornitori) alla salvaguardia del patrimonio aziendale, nonch\u00e9 del rispetto dell\u2019ambiente.
La politica di gestione dei rischi a cui \u00e8 soggetto il Gruppo viene fronteggiata mediante la definizione a livello centrale di linee guida alle quali deve essere ispirata la gestione operativa per quanto attiene il rischio mercato, di liquidit\u00e0 e dei flussi finanziari e il monitoraggio dei risultati conseguiti.
Per un maggiore approfondimento sulla gestione dei rischi finanziari si rimanda al paragrafo 7 della Relazione sulla Gestione al 31 dicembre 2025.
40.2.1 Rischio di credito
Il rischio di credito \u00e8 il rischio che una controparte non adempia ai propri obblighi legati ad uno strumento finanziario o ad un contratto commerciale, portando quindi ad una perdita finanziaria.
La massima esposizione al rischio di credito per il Gruppo al 31 dicembre 2025 e al 31 dicembre 2024 \u00e8 rappresentata dal valore contabile delle attivit\u00e0 esposte in bilancio nei crediti commerciali.
I Crediti vantati dalla societ\u00e0 riguardano la quasi totalit\u00e0 strutture sanitarie pubbliche (Aziende ospedaliere e/o aziende sanitarie) per le quali non si ritiene di iscrivere un particolare rischio di insolvenza, se non per le richieste di spending review e regressione.
Il rischio di credito commerciale \u00e8 gestito da ciascuna legal entity a seconda della politica stabilita dal Gruppo.
Di seguito si espongono le informazioni in merito alle posizioni commerciali al netto del fondo svalutazione crediti, relative al 31 dicembre 2025 e al 31 dicembre 2024 per fascia di scaduto:
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Al 31 dicembre |
| \u00a0 | 2025 | 2024 |
| A scadere | 71.715 | 80.216 |
| Scaduto 0 - 90 giorni | 10.589 | 8.824 |
| Scaduto 90 - 180 giorni | 1.208 | 1.256 |
| Scaduto 180 - 360 giorni | 10.822 | 5.353 |
| Scaduto oltre 360 giorni | 23.411 | 17.194 |
| Totale | 117.745 | 112.842 |
Di seguito si espongono le informazioni in merito alle posizioni commerciali al lordo del fondo svalutazione crediti, relative al 31 dicembre 2025 e al 31 dicembre 2024 per fascia di scaduto:
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Al 31 dicembre |
| \u00a0 | 2025 | 2024 |
F.do svalutazione crediti
Totale crediti commerciali
Il rischio di insolvenza \u00e8 controllato localmente dai centri direzionali delle controllate che monitorano gli incassi dei crediti commerciali. La Direzione Amministrativa del Gruppo tiene monitorato il livello complessivo del rischio e verifica costantemente l\u2019esposizione creditizia complessiva. Il livello di rischio associato a tale voce \u00e8 giudicato basso, in quanto i crediti del Gruppo sono vantati principalmente nei confronti del Sistema Sanitario Regionale.
La gestione operativa di tale rischio \u00e8 cos\u00ec disciplinata:
\u2022valutazione del credit standing della clientela, tenendo conto del merito creditizio;
\u2022monitoraggio dei relativi flussi di incassi attesi;
\u2022opportune azioni di sollecito;
\u2022eventuali azioni di recupero.
\u00a040.2.2 Rischio di liquidit\u00e0
Il rischio di liquidit\u00e0 \u00e8 associato alla capacit\u00e0 di soddisfare gli impegni derivanti dalle passivit\u00e0 finanziarie. Una gestione prudente del rischio di liquidit\u00e0 originato dalla normale operativit\u00e0 implica il mantenimento di un adeguato livello di disponibilit\u00e0 liquide e la disponibilit\u00e0 di fondi ottenibili mediante un adeguato ammontare di linee di credito.
Il Gruppo ritiene che il rischio derivante dall\u2019eventuale ritardato pagamento, ed eventuali relativi impatti sulla liquidit\u00e0, da parte del Sistema Sanitario Regionale delle prestazioni erogate dalle singole strutture sanitarie sia moderato. Le strutture del Gruppo sono prevalentemente localizzate in Regioni aventi un bilancio della spesa sanitaria in equilibrio. Ci\u00f2 riduce, anche se non esclude, il rischio che i Sistemi Sanitari Regionali nel cui ambito territoriale le strutture stesse operano, possano ritardare il pagamento delle prestazioni effettuate a favore dei pazienti. Al 31 dicembre 2025 infatti, i tempi medi di incasso registrati dal Gruppo GHC nei confronti del Sistema Sanitario Regionale sono stati pari a circa 90 giorni.
Il rischio di liquidit\u00e0 \u00e8 gestito dalle singole legal entity e viene monitorato in modo accentrato dal Gruppo in quanto la Direzione Area CFO monitora periodicamente la posizione finanziaria del Gruppo attraverso la predisposizione di opportune reportistiche di flussi di cassa in entrata e uscita sia previsionali sia consuntive. In tal modo, il Gruppo mira ad assicurare l\u2019adeguata copertura dei fabbisogni, monitorando accuratamente finanziamenti, linee di credito aperte e i relativi utilizzi al fine di ottimizzare le risorse e gestire le eventuali eccedenze temporanee di liquidit\u00e0.
L\u2019obiettivo del Gruppo \u00e8 quello di porre in essere una struttura finanziaria che, in coerenza con gli obiettivi di business, garantisca un livello di liquidit\u00e0 adeguato, minimizzando il relativo costo opportunit\u00e0 e mantenga un equilibrio in termini di durata e di composizione del debito.Il Gruppo pu\u00f2 contare sul continuo supporto del sistema bancario, grazie alla composizione del proprio portafoglio clienti (strutture sanitarie pubbliche).
Nell\u2019ambito di questa tipologia di rischio, nella composizione della posizione finanziaria netta, il Gruppo tende a finanziare gli investimenti con debiti a medio/lungo termine mentre fa fronte agli impegni correnti sia con il cash-flow generato dalla gestione che utilizzando linee di credito a breve termine.
Di seguito, viene fornita la stratificazione delle Passivit\u00e0 in essere con riferimento all\u2019esercizio 2025 e all\u2019esercizio 2024 riferite a strumenti finanziari e debiti commerciali per durata residua:
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre 2025 |
| Debiti finanziari | Debiti commerciali | Passivit\u00e0 per strumenti derivati | Totale |
| Scadenza: | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 |
| Entro 12 mesi | 6.165 | 82.221 | - | 88.386 |
| Oltre 12 mesi | 143.218 | - | 200 | 143.418 |
| Oltre 5 anni | 76.980 | - | - | 76.980 |
| Totale | 226.363 | 82.221 | 200 | 308.784 |
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre 2024 |
| Debiti finanziari | Debiti commerciali | Passivit\u00e0 per strumenti derivati | Totale |
| Scadenza: | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 |
| Entro 12 mesi | 10.379 | 86.408 | - | 96.787 |
| Oltre 12 mesi | 25.280 | \u00a0 | - | 25.280 |
| Oltre 5 anni | 194.652 | \u00a0 | 860 | 195.512 |
| Totale | 230.311 | 86.408 | 860 | 317.579 |
Come si pu\u00f2 notare dalle scadenze dei debiti finanziari l\u2019operazione di finanziamento perfezionatasi a luglio 2024 ha consentito al Gruppo GHC di estendere la vita media del debito finanziario. Per maggiori dettagli si reinvia alla nota 19.
La gestione dei rischi finanziari \u00e8 svolta sulla base di linee guida definite dagli Amministratori delle societ\u00e0 controllate; l\u2019obiettivo \u00e8 garantire una struttura del passivo sempre in equilibrio con la composizione dell\u2019attivo patrimoniale per mantenere un\u2019adeguata solvibilit\u00e0 del patrimonio.
Il Gruppo \u00e8 contemporaneamente esposto al rischio di tasso di mercato (tasso d\u2019interesse), al rischio di liquidit\u00e0 e al rischio di credito.
Il Gruppo si prefigge inoltre l\u2019obiettivo di mantenere una struttura ottimale del capitale in modo da ridurre il costo dell\u2019indebitamento. Il Gruppo monitora il mantenimento del capitale sulla base del rapporto tra Indebitamento finanziario netto e Capitale Investito Netto (CIN). Il Debito Netto \u00e8 calcolato come totale dell\u2019indebitamento, includendo finanziamenti correnti e non correnti e l\u2019esposizione netta bancaria. Il Capitale Investito Netto \u00e8 calcolato come la somma degli investimenti e del capitale circolante netto (sono esclusi il patrimonio netto e i debiti inerenti l\u2019indebitamento finanziario netto).\u00a040.2.3 Rischio di mercato
Obiettivo principale del Gruppo \u00e8 la gestione del rischio entro determinati limiti, al fine di salvaguardare il raggiungimento di obiettivi aziendali. Il Gruppo opera principalmente con le strutture sanitarie pubbliche del luogo ove opera la Casa di Cura; tale contesto fa s\u00ec che l\u2019andamento economico dipenda fortemente dalle politiche sanitarie della regione di appartenenza.
Infatti, la normativa sanitaria \u00e8 demandata a livello centrale all\u2019autonomia normativa di ciascuna Regione, che sulla base del \u201cPiano Sanitario Nazionale\u201d, adottato dal Governo, su proposta del Ministero della Salute, redige il \u201cPiano Sanitario Regionale\u201d che rappresenta il piano strategico degli interventi per gli obiettivi di salute e il funzionamento dei servizi per soddisfare la popolazione regionale.
Proprio per la particolarit\u00e0 dei propri clienti e del quadro normativo soggetto a rapidi cambiamenti, il contesto risulta particolarmente complesso e di forte dipendenza nei confronti delle strutture sanitarie pubbliche e della Regione di riferimento.
\u00a040.2.4 Rischio di cambio
L\u2019attivit\u00e0 corrente del Gruppo non \u00e8 attualmente esposta al rischio di fluttuazioni di cambio, in quanto il Gruppo svolge la propria attivit\u00e0 quasi esclusivamente in Euro.
\u00a040.2.5 Rischio di tasso d\u2019interesse
Il rischio di tasso d\u2019interesse a cui \u00e8 esposto il Gruppo \u00e8 principalmente originato dal debito a medio e lungo termine stipulato a tasso variabile. Il Gruppo, infatti, ad oggi ha in essere un contratto di finanziamento la cui componente variabile \u00e8 rappresentata dal tasso Euribor 6M. Al fine di stimare il potenziale impatto economico-finanziario legato ad una variazione del tasso, sull\u2019esercizio in esame, \u00e8 stata effettuata un\u2019analisi di sensitivit\u00e0 che simula l\u2019effetto di un aumento dell\u20191% e di una diminuzione dello 0,25% di tale parametro.
| Sensitivity Analysisin migliaia di Euro | 2025 |
| Debito Medio a tasso variabile | 43.267 |
| Interessi Passivi | 1.692 |
| Sensitivity +1% annuo | \u00a0 |
| Interessi passivi con +1% | 1.911 |
| Delta Interessi passivi su finanziamenti | 219 |
| Sensitivity -0,25% | \u00a0 |
Interessi passivi con -0,25%
\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a01.637
Delta Interessi passivi su finanziamenti
\u00a0
40.2.6 Rischio di prezzo
La Societ\u00e0 ad oggi non \u00e8 esposta, se non in maniera irrilevante, a rischio di prezzo associato a commodity.
Inoltre, i costi del materiale sanitario sono generalmente soggetti a fluttuazioni e ad altri fattori al di fuori del controllo del Gruppo. La Societ\u00e0 non ha adottato strumenti di copertura del rischio di fluttuazione del costo di tali componenti, ma esercita un forte potere contrattuale nei confronti dei propri fornitori agendo con una centrale unica d\u2019acquisto. Inoltre, il Gruppo gestisce tali fluttuazioni, ove possibile, mediante un aumento dei prezzi delle proprie prestazioni di servizi nei confronti del private, mentre \u00e8 al di fuori del controllo del Gruppo l\u2019aumento dei prezzi delle tariffe riconosciute per le prestazioni in convenzione. Tuttavia, analizzando i dati storici ad una fluttuazione dei costi del materiale sanitario \u00e8 sempre seguito un adeguamento della tariffa riconosciuta per i servizi in convenzione.
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"dimensions": {
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"v1-page311-cflshid_119939-tag343277": {
"value": "Nota n. 40.1 Impegni e Garanzie
Di seguito sono descritti gli impegni e garanzie risultanti alla data del 31 dicembre 2025.
| Garante | Beneficiario | Tipo di garanzia | Scadenza | Impegno | Debitore |
| Fides Medica S.r.l. | Carige | Lettera di Fidejussione | A revoca | 206.582 | Il Fiocco S.c.a r.l. |
| Fides Medica S.r.l. | Carige | Lettera di Fidejussione | A revoca | 200.000 | Centro di Riabilitazione Srl |
| Fides Medica S.r.l. | Monte dei Paschi | Lettera di Fidejussione | A revoca | 150.000 | Prora Srl |
| Fides Medica S.r.l. | Carige | Lettera di Fidejussione | A revoca | 80.000 | Il Fiocco S.c.a r.l. |
| Fides Medica S.r.l. | Intesa SanPaolo | Fidejussione Omnibus | A revoca | 80.000 | Prora S.r.l. |
| Fides Medica S.r.l. | Ubi | Lettera di Fidejussione | A revoca | 50.000 | Centro di Riabilitazione Srl |
| Fides Medica S.r.l. | Carige | Lettera di Fidejussione | A revoca | 26.000 | Il Fiocco S.c.a r.l. |
| Istituto Raffaele Garofalo S.r.l. | Intesa SanPaolo | Lettera di Fidejussione | 31/12/2038 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0100.000 | Istituto Raffaele Garofalo S.r.l. |
| Garanzie prestate da terzi per conto del Gruppo a favore di terzi | | | | |
| Garante | Beneficiario | Tipo di garanzia | Scadenza | Impegno | Debitore |
| Intesa SanPaolo | Unione dei comuni dell'Appennino Bolognese | Lettera di Fidejussione | 31/05/2025 | 37.406 | Casa di Cura Prof.Nobili S.r.l. |
| Generali Italia Spa | Unione dei comuni dell'Appennino Bolognese | Polizza fideiussoria | 19/12/2027 | 13.143 | Casa di Cura Prof.Nobili S.r.l. |
| Banca Popolare di Sondrio | A.S.S.T. MANTOVA | Lettera di Fidejussione | 31/12/2026 | 2.275 | Xray One S.r.l. |
| Cassa di Ravenna | Zeroemissioni H S.r.l. | Garanzia | 09/01/2028 | 20.000 | Domus Nova S.r.l. |
| Medio Credito Centrale | BNL S.p.A. | Garanzia | 01/07/2028 | 153.900 | Aesculapio |
| Intesa SanPaolo | Amministrazione Principe Pallavicino | Lettera di Fidejussione | 31/08/2036 | 40.000 | Prora s.r.l. |
| Intesa SanPaolo | Amministrazione Principe Pallavicino | Lettera di Fidejussione | 31/08/2036 | 20.000 | Prora s.r.l. |
| Banca Prealpi San Biagio | BMFIN | Lettera di Fidejussione | A revoca | 400.000 | Centro Medico San Biagio S.r.l. |
| Banca Popolare di Sondrio | AMA SPA | FIDEJUSSIONE FDI 198451/12 | A REVOCA | 223.000 | EUROPEAN HOSPITAL SPA |
| Banca Popolare di Sondrio | UNIVERSITA' UNICAMILLUS | FIDEJUSSIONE FDI 282443/22 | 31/12/2029 | 179.322 | EUROPEAN HOSPITAL SPA |
| Banca Popolare di Sondrio | UNIVERSITA' UNICAMILLUS | FIDEJUSSIONE FDI 290343/24 | 31/12/2029 | 144.000 | EUROPEAN HOSPITAL SPA |
| Banca Popolare di Sondrio | Ama Spa | Fidejussione | 13/03/2026 | 28.211 | Hospice S.Antonio |
| Banca Popolare di Sondrio | Ama Spa | Fidejussione | 11/04/2026 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a055.484 | Hospice S.Antonio |
Non sono emerse perdite attese sulle garanzie.
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"value": "Nota n.40.2 Gestione dei rischi finanziari
Di seguito sono descritti i rischi finanziari cui Il Gruppo e le sue controllate sono esposte nonch\u00e9 le politiche e le strategie utilizzate dalla Societ\u00e0 e dalle sue controllate per gestire tali rischi nel corso dell\u2019esercizio chiuso al 31 dicembre 2025.
Si precisa inoltre che non sono previsti mutamenti di indirizzo in ordine alla modalit\u00e0 di gestione dei rischi di seguito esposta.
GHC e le sue controllate sono esposti a rischi finanziari connessi alla propria attivit\u00e0, in particolare riferibili alle seguenti fattispecie:
\u2022 Rischio di credito, derivante dalle operazioni commerciali o da attivit\u00e0 di finanziamento;
\u2022 Rischio di liquidit\u00e0, relativo alla disponibilit\u00e0 di risorse finanziarie e all\u2019accesso al mercato del credito;
\u2022 Rischio di mercato, nel dettaglio:
a) Rischio operativo, relativo allo svolgimento del business;
b) Rischio di cambio, relativo all\u2019operativit\u00e0 in aree valutarie diverse da quelle di denominazione;
c) Rischio di tasso di interesse, relativo all\u2019esposizione della Societ\u00e0 su strumenti finanziari che generano interessi;d) Rischio di prezzo, dovuto a variazione della quotazione di commodity.
Il sistema di gestione e monitoraggio dei principali rischi coinvolgono l\u2019Amministratore e la Direzione del Gruppo, gli Amministratori e i Consigli di Amministrazione delle societ\u00e0 consolidate nonch\u00e9 il personale aziendale.
La gestione dei rischi mira innanzitutto alla tutela degli stakeholders (azionisti, dipendenti, clienti, fornitori) alla salvaguardia del patrimonio aziendale, nonch\u00e9 del rispetto dell\u2019ambiente.
La politica di gestione dei rischi a cui \u00e8 soggetto il Gruppo viene fronteggiata mediante la definizione a livello centrale di linee guida alle quali deve essere ispirata la gestione operativa per quanto attiene il rischio mercato, di liquidit\u00e0 e dei flussi finanziari e il monitoraggio dei risultati conseguiti.
Per un maggiore approfondimento sulla gestione dei rischi finanziari si rimanda al paragrafo 7 della Relazione sulla Gestione al 31 dicembre 2025.
40.2.1 Rischio di credito
Il rischio di credito \u00e8 il rischio che una controparte non adempia ai propri obblighi legati ad uno strumento finanziario o ad un contratto commerciale, portando quindi ad una perdita finanziaria.
La massima esposizione al rischio di credito per il Gruppo al 31 dicembre 2025 e al 31 dicembre 2024 \u00e8 rappresentata dal valore contabile delle attivit\u00e0 esposte in bilancio nei crediti commerciali.
I Crediti vantati dalla societ\u00e0 riguardano la quasi totalit\u00e0 strutture sanitarie pubbliche (Aziende ospedaliere e/o aziende sanitarie) per le quali non si ritiene di iscrivere un particolare rischio di insolvenza, se non per le richieste di spending review e regressione.
Il rischio di credito commerciale \u00e8 gestito da ciascuna legal entity a seconda della politica stabilita dal Gruppo.
Di seguito si espongono le informazioni in merito alle posizioni commerciali al netto del fondo svalutazione crediti, relative al 31 dicembre 2025 e al 31 dicembre 2024 per fascia di scaduto:
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Al 31 dicembre |
| \u00a0 | 2025 | 2024 |
| A scadere | 71.715 | 80.216 |
| Scaduto 0 - 90 giorni | 10.589 | 8.824 |
| Scaduto 90 - 180 giorni | 1.208 | 1.256 |
| Scaduto 180 - 360 giorni | 10.822 | 5.353 |
| Scaduto oltre 360 giorni | 23.411 | 17.194 |
| Totale | 117.745 | 112.842 |
Di seguito si espongono le informazioni in merito alle posizioni commerciali al lordo del fondo svalutazione crediti, relative al 31 dicembre 2025 e al 31 dicembre 2024 per fascia di scaduto:
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Al 31 dicembre |
| \u00a0 | 2025 | 2024 |
F.do svalutazione crediti
Totale crediti commerciali
Il rischio di insolvenza \u00e8 controllato localmente dai centri direzionali delle controllate che monitorano gli incassi dei crediti commerciali. La Direzione Amministrativa del Gruppo tiene monitorato il livello complessivo del rischio e verifica costantemente l\u2019esposizione creditizia complessiva. Il livello di rischio associato a tale voce \u00e8 giudicato basso, in quanto i crediti del Gruppo sono vantati principalmente nei confronti del Sistema Sanitario Regionale.
La gestione operativa di tale rischio \u00e8 cos\u00ec disciplinata:
\u2022valutazione del credit standing della clientela, tenendo conto del merito creditizio;
\u2022monitoraggio dei relativi flussi di incassi attesi;
\u2022opportune azioni di sollecito;
\u2022eventuali azioni di recupero.
\u00a040.2.2 Rischio di liquidit\u00e0
Il rischio di liquidit\u00e0 \u00e8 associato alla capacit\u00e0 di soddisfare gli impegni derivanti dalle passivit\u00e0 finanziarie. Una gestione prudente del rischio di liquidit\u00e0 originato dalla normale operativit\u00e0 implica il mantenimento di un adeguato livello di disponibilit\u00e0 liquide e la disponibilit\u00e0 di fondi ottenibili mediante un adeguato ammontare di linee di credito.
Il Gruppo ritiene che il rischio derivante dall\u2019eventuale ritardato pagamento, ed eventuali relativi impatti sulla liquidit\u00e0, da parte del Sistema Sanitario Regionale delle prestazioni erogate dalle singole strutture sanitarie sia moderato. Le strutture del Gruppo sono prevalentemente localizzate in Regioni aventi un bilancio della spesa sanitaria in equilibrio. Ci\u00f2 riduce, anche se non esclude, il rischio che i Sistemi Sanitari Regionali nel cui ambito territoriale le strutture stesse operano, possano ritardare il pagamento delle prestazioni effettuate a favore dei pazienti. Al 31 dicembre 2025 infatti, i tempi medi di incasso registrati dal Gruppo GHC nei confronti del Sistema Sanitario Regionale sono stati pari a circa 90 giorni.
Il rischio di liquidit\u00e0 \u00e8 gestito dalle singole legal entity e viene monitorato in modo accentrato dal Gruppo in quanto la Direzione Area CFO monitora periodicamente la posizione finanziaria del Gruppo attraverso la predisposizione di opportune reportistiche di flussi di cassa in entrata e uscita sia previsionali sia consuntive. In tal modo, il Gruppo mira ad assicurare l\u2019adeguata copertura dei fabbisogni, monitorando accuratamente finanziamenti, linee di credito aperte e i relativi utilizzi al fine di ottimizzare le risorse e gestire le eventuali eccedenze temporanee di liquidit\u00e0.
L\u2019obiettivo del Gruppo \u00e8 quello di porre in essere una struttura finanziaria che, in coerenza con gli obiettivi di business, garantisca un livello di liquidit\u00e0 adeguato, minimizzando il relativo costo opportunit\u00e0 e mantenga un equilibrio in termini di durata e di composizione del debito.Il Gruppo pu\u00f2 contare sul continuo supporto del sistema bancario, grazie alla composizione del proprio portafoglio clienti (strutture sanitarie pubbliche).
Nell\u2019ambito di questa tipologia di rischio, nella composizione della posizione finanziaria netta, il Gruppo tende a finanziare gli investimenti con debiti a medio/lungo termine mentre fa fronte agli impegni correnti sia con il cash-flow generato dalla gestione che utilizzando linee di credito a breve termine.
Di seguito, viene fornita la stratificazione delle Passivit\u00e0 in essere con riferimento all\u2019esercizio 2025 e all\u2019esercizio 2024 riferite a strumenti finanziari e debiti commerciali per durata residua:
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre 2025 |
| Debiti finanziari | Debiti commerciali | Passivit\u00e0 per strumenti derivati | Totale |
| Scadenza: | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 |
| Entro 12 mesi | 6.165 | 82.221 | - | 88.386 |
| Oltre 12 mesi | 143.218 | - | 200 | 143.418 |
| Oltre 5 anni | 76.980 | - | - | 76.980 |
| Totale | 226.363 | 82.221 | 200 | 308.784 |
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre 2024 |
| Debiti finanziari | Debiti commerciali | Passivit\u00e0 per strumenti derivati | Totale |
| Scadenza: | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 |
| Entro 12 mesi | 10.379 | 86.408 | - | 96.787 |
| Oltre 12 mesi | 25.280 | \u00a0 | - | 25.280 |
| Oltre 5 anni | 194.652 | \u00a0 | 860 | 195.512 |
| Totale | 230.311 | 86.408 | 860 | 317.579 |
Come si pu\u00f2 notare dalle scadenze dei debiti finanziari l\u2019operazione di finanziamento perfezionatasi a luglio 2024 ha consentito al Gruppo GHC di estendere la vita media del debito finanziario. Per maggiori dettagli si reinvia alla nota 19.
La gestione dei rischi finanziari \u00e8 svolta sulla base di linee guida definite dagli Amministratori delle societ\u00e0 controllate; l\u2019obiettivo \u00e8 garantire una struttura del passivo sempre in equilibrio con la composizione dell\u2019attivo patrimoniale per mantenere un\u2019adeguata solvibilit\u00e0 del patrimonio.
Il Gruppo \u00e8 contemporaneamente esposto al rischio di tasso di mercato (tasso d\u2019interesse), al rischio di liquidit\u00e0 e al rischio di credito.
Il Gruppo si prefigge inoltre l\u2019obiettivo di mantenere una struttura ottimale del capitale in modo da ridurre il costo dell\u2019indebitamento. Il Gruppo monitora il mantenimento del capitale sulla base del rapporto tra Indebitamento finanziario netto e Capitale Investito Netto (CIN). Il Debito Netto \u00e8 calcolato come totale dell\u2019indebitamento, includendo finanziamenti correnti e non correnti e l\u2019esposizione netta bancaria. Il Capitale Investito Netto \u00e8 calcolato come la somma degli investimenti e del capitale circolante netto (sono esclusi il patrimonio netto e i debiti inerenti l\u2019indebitamento finanziario netto).\u00a040.2.3 Rischio di mercato
Obiettivo principale del Gruppo \u00e8 la gestione del rischio entro determinati limiti, al fine di salvaguardare il raggiungimento di obiettivi aziendali. Il Gruppo opera principalmente con le strutture sanitarie pubbliche del luogo ove opera la Casa di Cura; tale contesto fa s\u00ec che l\u2019andamento economico dipenda fortemente dalle politiche sanitarie della regione di appartenenza.
Infatti, la normativa sanitaria \u00e8 demandata a livello centrale all\u2019autonomia normativa di ciascuna Regione, che sulla base del \u201cPiano Sanitario Nazionale\u201d, adottato dal Governo, su proposta del Ministero della Salute, redige il \u201cPiano Sanitario Regionale\u201d che rappresenta il piano strategico degli interventi per gli obiettivi di salute e il funzionamento dei servizi per soddisfare la popolazione regionale.
Proprio per la particolarit\u00e0 dei propri clienti e del quadro normativo soggetto a rapidi cambiamenti, il contesto risulta particolarmente complesso e di forte dipendenza nei confronti delle strutture sanitarie pubbliche e della Regione di riferimento.
\u00a040.2.4 Rischio di cambio
L\u2019attivit\u00e0 corrente del Gruppo non \u00e8 attualmente esposta al rischio di fluttuazioni di cambio, in quanto il Gruppo svolge la propria attivit\u00e0 quasi esclusivamente in Euro.
\u00a040.2.5 Rischio di tasso d\u2019interesse
Il rischio di tasso d\u2019interesse a cui \u00e8 esposto il Gruppo \u00e8 principalmente originato dal debito a medio e lungo termine stipulato a tasso variabile. Il Gruppo, infatti, ad oggi ha in essere un contratto di finanziamento la cui componente variabile \u00e8 rappresentata dal tasso Euribor 6M. Al fine di stimare il potenziale impatto economico-finanziario legato ad una variazione del tasso, sull\u2019esercizio in esame, \u00e8 stata effettuata un\u2019analisi di sensitivit\u00e0 che simula l\u2019effetto di un aumento dell\u20191% e di una diminuzione dello 0,25% di tale parametro.
| Sensitivity Analysisin migliaia di Euro | 2025 |
| Debito Medio a tasso variabile | 43.267 |
| Interessi Passivi | 1.692 |
| Sensitivity +1% annuo | \u00a0 |
| Interessi passivi con +1% | 1.911 |
| Delta Interessi passivi su finanziamenti | 219 |
| Sensitivity -0,25% | \u00a0 |
Interessi passivi con -0,25%
\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a01.637
Delta Interessi passivi su finanziamenti
\u00a0
40.2.6 Rischio di prezzo
La Societ\u00e0 ad oggi non \u00e8 esposta, se non in maniera irrilevante, a rischio di prezzo associato a commodity.
Inoltre, i costi del materiale sanitario sono generalmente soggetti a fluttuazioni e ad altri fattori al di fuori del controllo del Gruppo. La Societ\u00e0 non ha adottato strumenti di copertura del rischio di fluttuazione del costo di tali componenti, ma esercita un forte potere contrattuale nei confronti dei propri fornitori agendo con una centrale unica d\u2019acquisto. Inoltre, il Gruppo gestisce tali fluttuazioni, ove possibile, mediante un aumento dei prezzi delle proprie prestazioni di servizi nei confronti del private, mentre \u00e8 al di fuori del controllo del Gruppo l\u2019aumento dei prezzi delle tariffe riconosciute per le prestazioni in convenzione. Tuttavia, analizzando i dati storici ad una fluttuazione dei costi del materiale sanitario \u00e8 sempre seguito un adeguamento della tariffa riconosciuta per i servizi in convenzione.
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"concept": "ifrs-full:DisclosureOfFinancialRiskManagementExplanatory",
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},
"v1-page313-cflshid_120846-tag343278": {
"value": "40.2.1 Rischio di credito
Il rischio di credito \u00e8 il rischio che una controparte non adempia ai propri obblighi legati ad uno strumento finanziario o ad un contratto commerciale, portando quindi ad una perdita finanziaria.
La massima esposizione al rischio di credito per il Gruppo al 31 dicembre 2025 e al 31 dicembre 2024 \u00e8 rappresentata dal valore contabile delle attivit\u00e0 esposte in bilancio nei crediti commerciali.
I Crediti vantati dalla societ\u00e0 riguardano la quasi totalit\u00e0 strutture sanitarie pubbliche (Aziende ospedaliere e/o aziende sanitarie) per le quali non si ritiene di iscrivere un particolare rischio di insolvenza, se non per le richieste di spending review e regressione.
Il rischio di credito commerciale \u00e8 gestito da ciascuna legal entity a seconda della politica stabilita dal Gruppo.
Di seguito si espongono le informazioni in merito alle posizioni commerciali al netto del fondo svalutazione crediti, relative al 31 dicembre 2025 e al 31 dicembre 2024 per fascia di scaduto:
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Al 31 dicembre |
| \u00a0 | 2025 | 2024 |
| A scadere | 71.715 | 80.216 |
| Scaduto 0 - 90 giorni | 10.589 | 8.824 |
| Scaduto 90 - 180 giorni | 1.208 | 1.256 |
| Scaduto 180 - 360 giorni | 10.822 | 5.353 |
| Scaduto oltre 360 giorni | 23.411 | 17.194 |
| Totale | 117.745 | 112.842 |
Di seguito si espongono le informazioni in merito alle posizioni commerciali al lordo del fondo svalutazione crediti, relative al 31 dicembre 2025 e al 31 dicembre 2024 per fascia di scaduto:
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre | Al 31 dicembre |
| \u00a0 | 2025 | 2024 |
F.do svalutazione crediti
Totale crediti commerciali
Il rischio di insolvenza \u00e8 controllato localmente dai centri direzionali delle controllate che monitorano gli incassi dei crediti commerciali. La Direzione Amministrativa del Gruppo tiene monitorato il livello complessivo del rischio e verifica costantemente l\u2019esposizione creditizia complessiva. Il livello di rischio associato a tale voce \u00e8 giudicato basso, in quanto i crediti del Gruppo sono vantati principalmente nei confronti del Sistema Sanitario Regionale.
La gestione operativa di tale rischio \u00e8 cos\u00ec disciplinata:
\u2022valutazione del credit standing della clientela, tenendo conto del merito creditizio;
\u2022monitoraggio dei relativi flussi di incassi attesi;
\u2022opportune azioni di sollecito;
\u2022eventuali azioni di recupero.
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"concept": "ifrs-full:DisclosureOfCreditRiskExplanatory",
"language": "it",
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"v1-page314-cflshid_121410-tag343279": {
"value": "40.2.2 Rischio di liquidit\u00e0Il rischio di liquidit\u00e0 \u00e8 associato alla capacit\u00e0 di soddisfare gli impegni derivanti dalle passivit\u00e0 finanziarie. Una gestione prudente del rischio di liquidit\u00e0 originato dalla normale operativit\u00e0 implica il mantenimento di un adeguato livello di disponibilit\u00e0 liquide e la disponibilit\u00e0 di fondi ottenibili mediante un adeguato ammontare di linee di credito.
Il Gruppo ritiene che il rischio derivante dall\u2019eventuale ritardato pagamento, ed eventuali relativi impatti sulla liquidit\u00e0, da parte del Sistema Sanitario Regionale delle prestazioni erogate dalle singole strutture sanitarie sia moderato. Le strutture del Gruppo sono prevalentemente localizzate in Regioni aventi un bilancio della spesa sanitaria in equilibrio. Ci\u00f2 riduce, anche se non esclude, il rischio che i Sistemi Sanitari Regionali nel cui ambito territoriale le strutture stesse operano, possano ritardare il pagamento delle prestazioni effettuate a favore dei pazienti. Al 31 dicembre 2025 infatti, i tempi medi di incasso registrati dal Gruppo GHC nei confronti del Sistema Sanitario Regionale sono stati pari a circa 90 giorni.
Il rischio di liquidit\u00e0 \u00e8 gestito dalle singole legal entity e viene monitorato in modo accentrato dal Gruppo in quanto la Direzione Area CFO monitora periodicamente la posizione finanziaria del Gruppo attraverso la predisposizione di opportune reportistiche di flussi di cassa in entrata e uscita sia previsionali sia consuntive. In tal modo, il Gruppo mira ad assicurare l\u2019adeguata copertura dei fabbisogni, monitorando accuratamente finanziamenti, linee di credito aperte e i relativi utilizzi al fine di ottimizzare le risorse e gestire le eventuali eccedenze temporanee di liquidit\u00e0.
L\u2019obiettivo del Gruppo \u00e8 quello di porre in essere una struttura finanziaria che, in coerenza con gli obiettivi di business, garantisca un livello di liquidit\u00e0 adeguato, minimizzando il relativo costo opportunit\u00e0 e mantenga un equilibrio in termini di durata e di composizione del debito.Il Gruppo pu\u00f2 contare sul continuo supporto del sistema bancario, grazie alla composizione del proprio portafoglio clienti (strutture sanitarie pubbliche).
Nell\u2019ambito di questa tipologia di rischio, nella composizione della posizione finanziaria netta, il Gruppo tende a finanziare gli investimenti con debiti a medio/lungo termine mentre fa fronte agli impegni correnti sia con il cash-flow generato dalla gestione che utilizzando linee di credito a breve termine.
Di seguito, viene fornita la stratificazione delle Passivit\u00e0 in essere con riferimento all\u2019esercizio 2025 e all\u2019esercizio 2024 riferite a strumenti finanziari e debiti commerciali per durata residua:
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre 2025 |
| Debiti finanziari | Debiti commerciali | Passivit\u00e0 per strumenti derivati | Totale |
| Scadenza: | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 |
| Entro 12 mesi | 6.165 | 82.221 | - | 88.386 |
| Oltre 12 mesi | 143.218 | - | 200 | 143.418 |
| Oltre 5 anni | 76.980 | - | - | 76.980 |
| Totale | 226.363 | 82.221 | 200 | 308.784 |
| in migliaia di Euro | Al 31 dicembre 2024 |
| Debiti finanziari | Debiti commerciali | Passivit\u00e0 per strumenti derivati | Totale |
| Scadenza: | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 |
| Entro 12 mesi | 10.379 | 86.408 | - | 96.787 |
| Oltre 12 mesi | 25.280 | \u00a0 | - | 25.280 |
| Oltre 5 anni | 194.652 | \u00a0 | 860 | 195.512 |
| Totale | 230.311 | 86.408 | 860 | 317.579 |
Come si pu\u00f2 notare dalle scadenze dei debiti finanziari l\u2019operazione di finanziamento perfezionatasi a luglio 2024 ha consentito al Gruppo GHC di estendere la vita media del debito finanziario. Per maggiori dettagli si reinvia alla nota 19.
La gestione dei rischi finanziari \u00e8 svolta sulla base di linee guida definite dagli Amministratori delle societ\u00e0 controllate; l\u2019obiettivo \u00e8 garantire una struttura del passivo sempre in equilibrio con la composizione dell\u2019attivo patrimoniale per mantenere un\u2019adeguata solvibilit\u00e0 del patrimonio.
Il Gruppo \u00e8 contemporaneamente esposto al rischio di tasso di mercato (tasso d\u2019interesse), al rischio di liquidit\u00e0 e al rischio di credito.
Il Gruppo si prefigge inoltre l\u2019obiettivo di mantenere una struttura ottimale del capitale in modo da ridurre il costo dell\u2019indebitamento. Il Gruppo monitora il mantenimento del capitale sulla base del rapporto tra Indebitamento finanziario netto e Capitale Investito Netto (CIN). Il Debito Netto \u00e8 calcolato come totale dell\u2019indebitamento, includendo finanziamenti correnti e non correnti e l\u2019esposizione netta bancaria. Il Capitale Investito Netto \u00e8 calcolato come la somma degli investimenti e del capitale circolante netto (sono esclusi il patrimonio netto e i debiti inerenti l\u2019indebitamento finanziario netto).",
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"v1-page316-cflshid_122235-tag343252": {
"value": "40.2.3 Rischio di mercatoObiettivo principale del Gruppo \u00e8 la gestione del rischio entro determinati limiti, al fine di salvaguardare il raggiungimento di obiettivi aziendali. Il Gruppo opera principalmente con le strutture sanitarie pubbliche del luogo ove opera la Casa di Cura; tale contesto fa s\u00ec che l\u2019andamento economico dipenda fortemente dalle politiche sanitarie della regione di appartenenza.
Infatti, la normativa sanitaria \u00e8 demandata a livello centrale all\u2019autonomia normativa di ciascuna Regione, che sulla base del \u201cPiano Sanitario Nazionale\u201d, adottato dal Governo, su proposta del Ministero della Salute, redige il \u201cPiano Sanitario Regionale\u201d che rappresenta il piano strategico degli interventi per gli obiettivi di salute e il funzionamento dei servizi per soddisfare la popolazione regionale.
Proprio per la particolarit\u00e0 dei propri clienti e del quadro normativo soggetto a rapidi cambiamenti, il contesto risulta particolarmente complesso e di forte dipendenza nei confronti delle strutture sanitarie pubbliche e della Regione di riferimento",
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"v1-page316-cflshid_122373-tag343253": {
"value": "40.2.4 Rischio di cambioL\u2019attivit\u00e0 corrente del Gruppo non \u00e8 attualmente esposta al rischio di fluttuazioni di cambio, in quanto il Gruppo svolge la propria attivit\u00e0 quasi esclusivamente in Euro.
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"v1-page316-cflshid_122396-tag343254": {
"value": "40.2.5 Rischio di tasso d\u2019interesseIl rischio di tasso d\u2019interesse a cui \u00e8 esposto il Gruppo \u00e8 principalmente originato dal debito a medio e lungo termine stipulato a tasso variabile. Il Gruppo, infatti, ad oggi ha in essere un contratto di finanziamento la cui componente variabile \u00e8 rappresentata dal tasso Euribor 6M. Al fine di stimare il potenziale impatto economico-finanziario legato ad una variazione del tasso, sull\u2019esercizio in esame, \u00e8 stata effettuata un\u2019analisi di sensitivit\u00e0 che simula l\u2019effetto di un aumento dell\u20191% e di una diminuzione dello 0,25% di tale parametro.
| Sensitivity Analysisin migliaia di Euro | 2025 |
| Debito Medio a tasso variabile | 43.267 |
| Interessi Passivi | 1.692 |
| Sensitivity +1% annuo | \u00a0 |
| Interessi passivi con +1% | 1.911 |
| Delta Interessi passivi su finanziamenti | 219 |
| Sensitivity -0,25% | \u00a0 |
\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a01.637
Delta Interessi passivi su finanziamenti
40.2.6 Rischio di prezzo
La Societ\u00e0 ad oggi non \u00e8 esposta, se non in maniera irrilevante, a rischio di prezzo associato a commodity.
Inoltre, i costi del materiale sanitario sono generalmente soggetti a fluttuazioni e ad altri fattori al di fuori del controllo del Gruppo. La Societ\u00e0 non ha adottato strumenti di copertura del rischio di fluttuazione del costo di tali componenti, ma esercita un forte potere contrattuale nei confronti dei propri fornitori agendo con una centrale unica d\u2019acquisto. Inoltre, il Gruppo gestisce tali fluttuazioni, ove possibile, mediante un aumento dei prezzi delle proprie prestazioni di servizi nei confronti del private, mentre \u00e8 al di fuori del controllo del Gruppo l\u2019aumento dei prezzi delle tariffe riconosciute per le prestazioni in convenzione. Tuttavia, analizzando i dati storici ad una fluttuazione dei costi del materiale sanitario \u00e8 sempre seguito un adeguamento della tariffa riconosciuta per i servizi in convenzione.
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"v1-page317-cflshid_122712-tag343280": {
"value": "Nota n.41 Contenziosi legali e passivit\u00e0 potenzialiRichieste di risarcimento danni per cause sanitarie
Per le richieste di risarcimento danni relative all\u2019attivit\u00e0 operativa prestata dalle strutture, il Gruppo iscrive in bilancio un \"fondo rischi per cause sanitarie\" per tutte le controversie la cui soccombenza \u00e8 ritenuta \"probabile\" in base al parere dei legali esterni che seguono la causa; pari complessivamente pari a Euro 13.171 migliaia.
Si segnala, inoltre, che sono presenti cause il cui rischio \u00e8 ritenuto possibile dai consulenti legali, a fronte delle quali non si \u00e8 proceduto ad effettuare accantonamenti ai fondi rischi, come previsto dai principi contabili internazionali.
Controversie verso ASL/USL/ULSS
Risulta pendente una controversia tra ASL VCO e Istituto Raffaele Garofalo S.r.l. in merito alla produzione sanitaria 2014, 2015 e 2016. L\u2019ASL VCO con propria lettera del 14 luglio 2017 ha chiesto alla societ\u00e0 l\u2019emissione di alcune noto credito in relazione agli esercizi indicati eccependo un presunto abbattimento da non continuit\u00e0 assistenziale. La societ\u00e0 ha contestato detta richiesta in quanto assume non avere superato, per i pazienti piemontesi, il tetto soglia che d\u00e0 luogo all\u2019abbattimento, sia perch\u00e9 detto abbattimento, in particolare per gli anni 2014 e 2015 non poteva essere applicato ai pazienti fuori regione a maggior ragione alla luce di quanto indicato dalla Regione Piemonte con la D.G.R. del mese di novembre 2016. Infine, anche per l\u2019anno 2016, la societ\u00e0 sostiene, per ci\u00f2 che attiene i pazienti piemontesi, di non avere mai superato i tetti di abbattimento per non continuit\u00e0 assistenziale. Per questa fattispecie, il rischio di soccombenza, previo parere dei propri legali, \u00e8 quantificato come \u201cprobabile\u201d e pertanto risulta accantonato nel fondo un ammontare di Euro 1.927 migliaia al 31 dicembre 2025. Visto l'ageing e la quantit\u00e0 dei crediti vantanti, la Societ\u00e0 Istituto Raffaele Garofalo s.r.l., sentito il parere dei consulenti legali ed a meno della buona riuscita di accordi transativi che si potranno verificare tra le parti, ha promosso azioni legali per i crediti derivanti dalla produzione per gli anni 2014 e 2015. Dall'esito di tale contenzioso dipenderanno le valutazioni in merito ai crediti derivanti dagli anni successivi. Il Giudice del Tribunale ha recepito la Relazione Peritale della CTU e, a seguito dell\u2019udienza tenutasi l\u201911 giugno 2025, ha assegnato alle parti il termine di 60 giorni per depositare conclusionali e repliche. In data 2 febbraio 2026 \u00e8 stata emessa la sentenza che ha previsto, di riconoscere alla societ\u00e0, su un montante di circa Euro 2,2 milioni, Euro 1,7 milioni pi\u00f9 interessi di mora, per un totale indicato dal legale di circa Euro 2,7 milioni. Il giudice ha riconosciuto soltanto l'esclusione dagli abbattimenti dei pazienti fuori regione, ma non l'esclusione della branca di lungodegenza. Lasociet\u00e0 sta valutando se proporre appello parziale per il riconoscimento dell'esclusione della branca di lungodegenza.",
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"v1-page318-cflshid_123140-tag343281": {
"value": "Nota n. 42 Rapporti con parti correlate
Nei prospetti seguenti si riporta il dettaglio dei rapporti economici e patrimoniali con le parti correlate. Le societ\u00e0 indicate sono state identificate quali parti correlate perch\u00e9 collegate direttamente o indirettamente agli azionisti di riferimento del Gruppo Garofalo Health Care.
Ai sensi della Delibera Consob n.17221 del 12 marzo 2010 si d\u00e0 atto che nel corso del 2025, il Gruppo non ha concluso con parti correlate operazioni di maggiore rilevanza o che abbiano influito in maniera rilevante sulla situazione patrimoniale o sul risultato dell\u2019esercizio del Gruppo.
Nella Nota 1.4 sono riportate le informazioni relative alla struttura del Gruppo, incluso i dettagli relativi alle controllate e alla controllante.
La tabella seguente fornisce l\u2019ammontare totale delle transazioni rilevanti per natura o importo intercorse con parti correlate al 31 dicembre 2025, intercorse alle normali condizioni di mercato:
| 31-dic-25 | Crediti | Debiti | Costi | Ricavi |
| in migliaia di Euro | Fin/Trib | Comm./Altri | Fin/Trib | Comm./Altri | Fin. | Comm. | Fin. | Comm. |
| Casa di Cura Citt\u00e0 di Roma spa | - | 2.225 | - | (1.202) | - | 81 | - | (200) |
| Aurelia '80 Srl | - | - | - | (122) | - | 120 | - | (3) |
| Casaletto '79 srl | - | - | - | (5) | - | \u00a0 | - | - |
| Larama 98 Srl | - | 1 | - | - | - | 461 | - | - |
| GRAM srl | - | - | - | - | - | - | - | - |
| Am.rama.srl | - | 3 | - | - | - | - | - | - |
| Lorena Paolucci | - | - | - | (11) | - | 141 | - | - |
| LEDCON srl | - | - | - | (20) | - | 84 | - | - |
| A.M. Rinaldi | - | - | - | - | - | 89 | - | - |
| Maria Laura Garofalo | - | - | - | - | - | 89 | - | - |
| Alessandra Rinaldi Garofalo | - | - | - | (4) | - | 67 | - | - |
| Mariano Garofalo | - | - | - | (11) | - | 109 | - | - |
| Francesco Rinaldi Garofalo | - | - | - | - | - | 14 | - | - |
| Piergiuseppe Bagnera | - | - | - | - | - | 5 | - | - |
| Costanza Bagnera | - | - | - | - | - | 5 | - | - |
| Studio Bagnera & Associati | - | - | - | - | - | 16 | - | - |
| Valotto Giovanni | - | - | - | (1) | - | 4 | - | - |
| TOTALE | - | 2.229 | - | (1.375) | - | 1.286 | - | (203) |
Si deve precisare che GHC gi\u00e0 a decorrere dal mese di novembre 2018 si \u00e8 dotata di una procedura interna per la puntuale identificazione delle parti correlate della Societ\u00e0 con l\u2019obiettivo di individuare i principi ai quali la Societ\u00e0 si attiene al fine di assicurare la trasparenza e la correttezza sostanziale e procedurale delle operazioni con parti correlate realizzate dalla stessa, direttamente o per il tramite di societ\u00e0 da essa controllate.
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"v1-page319-cflshid_123911-tag343282": {
"value": "Nota n.43 Fatti di rilievo intervenuti dopo il 31 dicembre 2025
In data 19 gennaio 2026, \u00e8 stato perfezionato l\u2019acquisto, per il tramite della societ\u00e0 Aurelia Hospital S.r.l. (controllata al 100% da GHC S.p.A.) della Casa di Cura Citt\u00e0 di Roma S.r.l., struttura polispecialistica per acuti accreditata con il servizio sanitario nazionale. L\u2019operazione permetter\u00e0 al Gruppo GHC di conseguire \u2013 a regime \u2013 significativi benefici incrementali in termini di posizionamento competitivo e marginalit\u00e0 prospettica attraverso una complessiva riorganizzazione delle attivit\u00e0 erogate da Citt\u00e0 di Roma, Aurelia Hospital e European Hospital. Citt\u00e0 di Roma, accreditata con il Servizio Sanitario Regionale, \u00e8 dotata di 112 posti letto autorizzati, di cui 104 accreditati, nelle specialit\u00e0 di Urologia, Ginecologia, Ortopedia e Traumatologia, Chirurgia Generale, Medicina Generale, Oculistica, RSA intensiva, Day Surgery e Day Hospital. Nel corso del 2026 \u00e8 prevista l\u2019attivazione di ulteriori 60 posti letto complessivi (autorizzati e accreditati), di cui 30 di RSA estensiva e 30 di RSA di mantenimento, che incrementer\u00e0 la dotazione complessiva della struttura portandola a 172 posti letto autorizzati (di cui 164 accreditati). Inoltre, la struttura dispone di 2 sale di emodialisi dotate complessivamente di 24 postazioni ed eroga prestazioni di specialistica e diagnostica ambulatoriale sia in regime di accreditamento che in regime privatistico.
L\u2019Equity Value dell\u2019operazione \u00e8 stata pari a Euro 15,2 milioni, mentre l\u2019enterprise value \u00e8 stato pari a Euro 20,7 milioni. L\u2019acquisizione \u00e8 stata finanziata con mezzi propri e con ricorso all\u2019indebitamento bancario (Linea Capex).
Si fa infine presente che l\u2019operazione si configura come una operazione con parti correlate di minore rilevanza.
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"v1-page319-cflshid_123911-tag343283": {
"value": "Nota n.44 Compensi al Consiglio di Amministrazione e al Collegio Sindacale
I compensi maturati e corrisposti a qualsiasi titolo e sotto qualsiasi forma ai componenti del Consiglio di Amministrazione al 31 dicembre 2025 e al 31 dicembre 2024 dalla Garofalo Health Care S.p.A. e dalle societ\u00e0 da essa direttamente o indirettamente controllate ammontano rispettivamente ad Euro 4.705 migliaia e Euro 4.849 migliaia. I compensi maturati relativi al Collegio Sindacale della Garofalo Health Care S.p.A. e dalle societ\u00e0 da essa direttamente o indirettamente controllate al 31 dicembre 2025 e al 31 dicembre 2024 ammontano ad Euro 557 migliaia e Euro 539 migliaia.
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"v1-page319-cflshid_123911-tag343284": {
"value": "Nota n. 45 Compensi Societ\u00e0 di revisione
Nella seguente tabella vengono riportati i compensi della societ\u00e0 di revisione per tipologia di servizio reso:
Soggetto che ha erogato il servizio
Compensi senza pro rata iva
Nota n.46 Numero dei dipendenti
Per quanto attiene l\u2019organico, la seguente tabella riepiloga per il 31 dicembre 2025 a confronto con il 31 dicembre 2024 il numero dei dipendenti distinti per categoria.
| Numero dipendenti per qualifica | Numero dipendenti al 31 dicembre 2025 | Numero dipendenti al 31 dicembre 2024 |
| Dirigenti | 18 | 16 |
| Impiegati | 683 | 678 |
| Medici | 111 | 104 |
| Tecnici | 1.466 | 295 |
| Infermieri/ausiliari | 291 | 1.484 |
| Operai | 145 | 131 |
| Totale | 2.714 | 2.708 |
Nota n.47 Posizioni o transazioni derivanti da operazioni atipiche e/o inusuali
Ai sensi della Comunicazione Consob n. DEM/6064293 del 28 luglio 2006, si precisa che non sono state poste in essere operazioni atipiche e/o inusuali, cos\u00ec come definite nella Comunicazione stessa.
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"value": "Nota n. 48 Informativa sui piani di compensi basati su azioni
Piano di Performance Share 2021-2023 e Piano di Performance Share 2024-2026 In data 30 aprile 2021 l\u2019Assemblea dei Soci, su proposta del Consiglio di Amministrazione, ha approvato un piano di incentivazione a lungo termine denominato \u201cPiano di Performance Share 2021-2023\u201d (il \u201cPiano di Performance Share\u201d) riservato all\u2019Amministratore Delegato e al Direttore Generale della Societ\u00e0, nonch\u00e9 ad eventuali ulteriori figure chiave della Societ\u00e0 e/o del Gruppo individuate a insindacabile giudizio del Consiglio di Amministrazione, tenuto conto della Politica di Remunerazione e sentito - per quanto concerne i membri del CdA - il Comitato Nomine e Remunerazioni.
Il Piano di Performance Share 2021-2023 si articola in tre cicli triennali: 2021-2023, 2022-2024 e 2023-2025. Le azioni relative al primo ciclo triennale 2021-2023 sono state consegnate a maggio 2024, mentre quelle relative al secondo ciclo trimestrale 2022-2024 sono state consegnate a maggio 2025. Piano di Performance Share 2024-2026 In data 29 aprile 2024 l\u2019Assemblea dei Soci, su proposta del Consiglio di Amministrazione, ha approvato un piano di incentivazione a lungo termine denominato \u201cPiano di Performance Share 2024-2026\u201d (il \u201cPiano di Performance Share\u201d) riservato all\u2019Amministratore Delegato e al Direttore Generale della Societ\u00e0, nonch\u00e9 ad eventuali ulteriori figure chiave della Societ\u00e0 e/o del Gruppo individuate a insindacabile giudizio del Consiglio di Amministrazione, tenuto conto della Politica di Remunerazione e sentito - per quanto concerne i membri del CdA - il Comitato Nomine e Remunerazioni.
Il Piano di Performance Share 2024-2026 si articola in tre cicli triennali: 2024-2026, 2025-2027 e 2026-2028.
Al 31 dicembre 2025 sono pertanto in essere il ciclo 2023-2025 del Piano di Performance Share 2021-2023 e i cicli 2024-2026 e 2025-2027del Piano di Performance Share 2024-2026.
Gli scopi del Piano di Performance Share sono i seguenti:
\u2022promuovere la creazione di valore sostenibile per la Societ\u00e0, gli azionisti e gli stakeholder, anche in conformit\u00e0 alle indicazioni del Codice di Corporate Governance;
\u2022orientare il management verso decisioni che perseguano la creazione di valore del Gruppo nel medio-lungo termine;
\u2022rafforzare la politica di fidelizzazione e l\u2019engagement delle risorse ritenute rilevanti per il Gruppo;
\u2022attrarre, motivare e trattenere (c.d. retention) persone dotate delle qualit\u00e0 individuali e professionali necessarie per il perseguimento e il raggiungimento degli obiettivi aziendali di sviluppo delle attivit\u00e0 core della Societ\u00e0 e del Gruppo.
L\u2019attribuzione gratuita e la successiva consegna delle azioni sono subordinate al verificarsi di predeterminati obiettivi di performance per ciascuno dei tre cicli in cui si articola il Piano di Performance Share.
Di seguito il riepilogo del numero dei diritti assegnati, dei diritti attribuibili ed il relativo fair value determinato da un esperto indipendente appositamente incaricato:
| \u00a0 | numero diritti assegnati | numero diritti attribuibili | Fair value diritti attribuibili alla data di assegnazione |
| Rideterminazione diritti 12/09/2023* | 283.464 | 132.868 | 571.332 |
| Assegnazione diritti 12/09/2024 | 183.040 | 170.685 | 861.830 |
| Assegnazione diritti 11/09/2025 | 220.936 | 188.900 | 900.102 |
* a seguito della consuntivazione del raggiungimento degli obiettivi triennali previsti dal Piano
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