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Relazione finanziaria annuale
al 31 dicembre 2023
La presente Relazione finanziaria annuale è stata approvata dal Consiglio di Amministrazione in data 14 marzo
2024.
I
l presente fascicolo è disponibile su internet all’indirizzo www.emakgroup.it
Gruppo Emak – Relazione finanziaria annuale 2023 2
Indice
Organigramma del Gruppo Emak al 31 dicembre 2023 ............................................................................................................................ 3
Organi di Amministrazione e di Controllo di Emak S.p.A. .......................................................................................................................... 4
Principali azionisti di Emak S.p.A. ............................................................................................................................................................. 5
Profilo del Gruppo Emak .......................................................................................................................................................................... 5
Struttura produttiva ................................................................................................................................................................................... 6
Relazione sulla gestione dell’esercizio 2023 ........................................................................................................................................ 8
Principali linee d’azione strategiche .......................................................................................................................................................... 9
Politica di analisi e gestione dei rischi connessi all’attività del Gruppo ...................................................................................................... 9
1. Principali dati economici e finanziari del Gruppo ...................................................................................................................... 15
2. Informativa sui conflitti Russia-Ucraina e israelo-palestinese e sulle tensioni geopolitiche nel Mar Rosso ................................ 15
3. Area di consolidamento............................................................................................................................................................ 16
4. Risultati economico finanziari del Gruppo Emak....................................................................................................................... 17
5. Risultati delle società del Gruppo ............................................................................................................................................. 23
6. Attività di ricerca e sviluppo ...................................................................................................................................................... 25
7. Risorse umane ......................................................................................................................................................................... 25
8. Rapporti con parti correlate ...................................................................................................................................................... 25
9. Piano di acquisto di azioni Emak S.p.A. ................................................................................................................................... 26
10. Corporate governance ed altre informazioni richieste dal Regolamento Emittenti ..................................................................... 26
11. Vertenze in corso ..................................................................................................................................................................... 27
12. Altre informazioni ..................................................................................................................................................................... 27
13. Evoluzione prevedibile della gestione ...................................................................................................................................... 28
14. Fatti di rilievo accaduti nel periodo e posizioni o transizioni da operazioni atipiche ed inusuali, significative e non ricorrenti..... 28
15. Eventi successivi ..................................................................................................................................................................... 28
16. Raccordo tra patrimonio netto e risultato della Capogruppo Emak S.p.A. e patrimonio netto e risultato consolidato ................. 29
17. Proposta di destinazione dell’utile di esercizio e di dividendo ................................................................................................... 30
Gruppo Emak - Bilancio consolidato al 31 dicembre 2023 ................................................................................................................ 32
Conto economico consolidato ................................................................................................................................................................. 33
Situazione patrimoniale-finanziaria consolidata ...................................................................................................................................... 34
Prospetto delle variazioni delle poste di patrimonio netto del Gruppo Emak al 31.12.2022 e al 31.12.2023 ............................................ 35
Rendiconto finanziario consolidato ......................................................................................................................................................... 36
Note illustrative al bilancio consolidato del Gruppo Emak ....................................................................................................................... 37
Relazione della società di revisione al bilancio consolidato ............................................................................................................. 88
Emak S.p.A. - Bilancio separato al 31 dicembre 2023 ........................................................................................................................ 95
Conto economico Emak S.p.A. ............................................................................................................................................................... 96
Situazione patrimoniale-finanziaria ......................................................................................................................................................... 97
Prospetto delle variazioni delle poste di patrimonio netto di Emak S.p.A. al 31 dicembre 2022 e al 31 dicembre 2023 ........................... 98
Rendiconto finanziario Emak S.p.A. ....................................................................................................................................................... 99
Note illustrative al bilancio separato di Emak S.p.A. ............................................................................................................................. 100
Attestazione del bilancio d’esercizio e del bilancio consolidato ai sensi dell’art. 154-bis comma 5 del D.Lgs. 58/1998 (Testo Unico
della finanza) ...................................................................................................................................................................................... 154
Relazione del Collegio Sindacale all’Assemblea degli Azionisti ..................................................................................................... 155
Relazione della società di revisione al bilancio di esercizio............................................................................................................ 174
Gruppo Emak – Relazione finanziaria annuale 2023 3
Organigramma del Gruppo Emak al 31 dicembre 2023
1. Valley Industries LLP è consolidata al 100% in virtù del “Put and Call Option Agreement” che regola l’acquisto del restante
6%.
2. Comet do Brasil Industria e Comercio de Equipamentos Ltda è posseduta per il 99,63% da Comet S.p.A. e per lo 0,37% da
P.T.C. S.r.l.
3. Emak do Brasil è posseduta per il 99,99% da Emak S.p.A. e per lo 0,01% da Comet do Brasil Industria e Comercio de
Equipamentos Ltda.
4. Lavorwash Brasil Ind. Ltda è posseduta per il 99,99% da Lavorwash S.p.A. e per lo 0,01% da Comet do Brasil Industria e
Comercio de Equipamentos Ltda.
5. S.I.Agro Mexico è posseduta per il 97% da Comet S.p.A. e per il 3% da P.T.C. S.r.l.
6. Markusson Professional Grinders AB è consolidata al 100% in virtù del “Put and Call Option Agreement” che regola l’acquisto
del restante 19%.
7. Agres Sistemas Eletrônicos S.A. è consolidata al 100% in virtù del “Put and Call Option Agreement” che regola l’acquisto del
restante 4,5%.
8. Poli S.r.l. è consolidata al 100% in virtù del “Put and Call Option Agreement” che regola l’acquisto del restante 20%.
9. Jiangmen Autech Equipment Co. Ltd, costituita il 30 settembre 2022, è operativa a partire dal 1 maggio 2023.
10. Emak Deutschland Gmbh ha cessato l’attività operativa.
11. Speed Industrie Sarl è stata liquidata nel mese di dicembre 2023.
100% 100% 100%
100%
83,33%
100% 100% 100%
90% 94% 100%
100% 100% 51%
100% 100% 100%
100% 100%
100%
100% 100%
51%
100% 100%
95,5%
100%
80% 81%
100%
98,91%
24% 100% 100% 100%
100% 100%
100% 100%
100%
Emak Uk Ltd.
UK
Emak Deutshland GmbH
GERMANY
Emak Suministros Espana SA
SPAIN
Emak France SAS
FRANCE
Victus-Ema k Sp. Z.o.o.
POLAND
Epi center LLC
UKRAINE
Emak Do Brasil Industria Ltda
BRAZIL
Jiangmen Emak Outdoor Power
Equipment Co.Ltd.
CHINA
Ji a ngmen Autech Equipment
Co. Ltd
CHINA
Comet S.p.A.
ITALY
Comet Us a Inc.
U.S.A.
Valley Industries
LLP
U.S.A.
Comet Fr anc e SAS
FRANCE
PTC S.r.l .
ITALY
Si.Agro Mexico
MEXICO
Comet do Brasil Industria e
Comercio de Equipamentos Ltda
BRAZIL
PTC Wa terbla s ti ng
LLC
U.S.A.
Poli S.r.l.
ITALY
Lavorwash S.p.A.
ITALY
Lavorwash France SAS
FRANCE
Tecomec S.r.l .
ITALY
Speed Fra nce SAS
FRANCE
Speed North
America Inc.
U.S.A.
Speed Line South
Afri ca (pty) Ltd.
SOUTH AFRICA
Speed South
Ameri c a SPA
CHILE
Ni ngbo Tecomec
Manufacturing Co. Ltd.
CHINA
Spraycom Comerci o de Pec as
Para Agricoltura S.A.
BRAZIL
Agres Sistemas Eletrònicos S.A.
BRAZIL
Markusson Professional
Grinders AB
SWEDEN
Saba rt S.r.l .
ITALY
EMAK S.p.A.
Lavorwash Polska SP.
Z.o.o.
POLAND
Lavorwas h I beri ca S.L.
SPAIN
Lavorwas h GB Ltd.
UK
Lavorwash Brasil Ind.
Ltda
BRAZIL
Yong Kang Lavorwash
Equipment Co.Ltd.
CHINA
Yong Kang Lavorwash
Trading Co.Ltd.
CHINA
Tailong(Zhuhai) Machinery
Manufacturing Equipment Ltd.
CHINA
Trebol Maquinaria y Suministros
S.A.
SPAIN
Raw Power S.r.l.
ITALY
Gruppo Emak – Relazione finanziaria annuale 2023 4
Organi di Amministrazione e di Controllo di Emak S.p.A.
L’Assemblea Ordinaria degli Azionisti della Capogruppo Emak S.p.A. del 29 aprile 2022 ha nominato il
Consiglio di Amministrazione ed il Collegio Sindacale per gli esercizi 2022-2024.
Consiglio di Amministrazione
Presidente (non esecutivo)
Massimo Livatino
Vice Presidente e Amministratore Delegato
Luigi Bartoli
Amministratore esecutivo
Cristian Becchi
Consiglieri indipendenti
Silvia Grappi
Elena Iotti
Alessandra Lanza
Consiglieri non esecutivi
Francesca Baldi
Ariello Bartoli
Paola Becchi
Giuliano Ferrari
Marzia Salsapariglia
Vilmo Spaggiari
Paolo Zambelli
Comitato Controllo, Rischi e Sostenibilità; Comitato per
la Remunerazione, Comitato Operazioni con Parti
Correlate, Comitato per le nomine
Presidente
Elena Iotti
Componenti
Alessandra Lanza
Silvia Grappi
Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili
societari
Roberto Bertuzzi
Organismo di Vigilanza ex D.Lgs 231/01
Presidente
Sara Mandelli
Componente effettivo
Marianna Grazioli
Collegio Sindacale
Presidente
Stefano Montanari
Sindaci effettivi
Roberta Labanti
Livio Pasquetti
Sindaci supplenti
Rossana Rinaldi
Giovanni Liberatore
Società di revisione
Deloitte & Touche S.p.A.
Gruppo Emak – Relazione finanziaria annuale 2023 5
Principali azionisti di Emak S.p.A.
Il capitale sociale di Emak S.p.A. è rappresentato da 163.934.835 azioni, del valore nominale di 0,26 Euro per
azione.
La Società è quotata alla Borsa Valori di Milano dal 25 giugno 1998. A partire da settembre 2001 il titolo è
entrato a far parte del Euronext Segmento Titoli Alti Requisiti (STAR).
Alla data di chiusura del 31 dicembre 2023, sulla base delle comunicazioni ricevute ai sensi dell’articolo 120
del D.Lgs 58/1998, solo Yama S.p.A., con il 65,2%, risulta titolare di una partecipazione superiore al 5% del
capitale sociale.
Profilo del Gruppo Emak
Il Gruppo opera sul mercato mondiale con presenza diretta in 15 paesi e una rete distributiva che copre 5
continenti.
Il Gruppo offre un’ampia gamma di prodotti con marchi riconosciuti e si rivolge a un target di clientela
fortemente diversificato in tre segmenti di business:
• Outdoor Power Equipment (OPE): operano in questo segmento Emak S.p.A. e le sue controllate
commerciali e produttive;
• Pompe e Water Jetting (PWJ): segmento gestito da Comet S.p.A. e le sue controllate, tra cui
Lavorwash S.p.A.;
• Componenti e Accessori (C&A): segmento presidiato da Tecomec S.r.l., Sabart S.r.l., e le loro
controllate.
Outdoor Power Equipment (30% delle vendite complessive del Gruppo)
Il segmento Outdoor Power Equipment ricomprende l’attività di sviluppo, fabbricazione e
commercializzazione di prodotti per il giardinaggio, l’attività forestale e piccole macchine per l’agricoltura, quali
decespugliatori, rasaerba, trattorini, motoseghe, motozappe. Il Gruppo è uno dei principali player sul mercato
Europeo, dove opera con filiali commerciali nei principali mercati affiancato da una vasta rete di importatori
indipendenti nei restanti. A livello mondiale, il Gruppo si avvale di una rete di 150 distributori in oltre 115 Paesi.
In considerazione del contenuto tecnico dei prodotti, le vendite sono effettuate principalmente attraverso la
rete dei distributori specializzati, caratterizzati da un elevato servizio pre e post vendita, mentre il canale della
grande distribuzione viene approcciato solo in alcuni Paesi. Le vendite online avvengono attraverso un portale
di proprietà dedicato, accordi con market places di settore ed attraverso piattaforme sviluppate dalla propria
rete di distributori.
Il Gruppo distribuisce i propri prodotti con i marchi principali Oleo-Mac, Efco, Bertolini, Nibbi e, limitatamente
al mercato francese, Staub. L’offerta del Gruppo è rivolta per la maggior parte ad utilizzatori privati e per una
parte residuale a professionisti.
In questo settore il Gruppo concentra le proprie risorse sull’innovazione di prodotto (elettrificazione e sviluppo
di motori puliti, sicurezza, comfort) e di processo, sul rafforzamento della propria posizione sul mercato e sulla
penetrazione di nuovi mercati ad alto potenziale di sviluppo.
La domanda del settore è legata in linea generale all’andamento dell’economia ed al livello del reddito
disponibile degli utenti. L’andamento delle vendite è esposto infine al fattore meteo: nel corso dell’anno, infatti,
il business ha una stagionalità fortemente sbilanciata sul primo semestre, pertanto una stagione primaverile
con un clima più o meno favorevole può comportare un diverso andamento della domanda di prodotti per la
cura del verde.
Pompe e Water Jetting (43% delle vendite complessive del Gruppo)
Il segmento Pompe e Water Jetting riunisce le attività di sviluppo, fabbricazione e commercializzazione di tre
linee di prodotto: (i) agricoltura (circa il 41% del fatturato del segmento), con un gamma completa di pompe
centrifughe, pompe a membrana, pompe a pistoni, sprayers e prodotti per l’attività di irrorazione e diserbo; (ii)
industria (circa il 21% del fatturato del segmento), con un range completo di pompe a pistoni a bassa, alta e
altissima pressione (fino a 2.800 bar), unità idrodinamiche (c.d. impianti) e accessori per il water blasting,
macchine per l’urban cleaning; (iii) lavaggio o cleaning (circa il 38% del fatturato del segmento), con un’offerta
completa di idropulitrici, dall’uso domestico a quello professionale, macchine lava-asciuga pavimenti ed
aspiratori. Il Gruppo commercializza i propri prodotti con i marchi Comet, HPP, Lemasa, PTC Waterjetting
Equipment, PTC Urban Cleaning Equipment, Lavor, Poli, Valley e Bestway. La distribuzione dei prodotti
Gruppo Emak – Relazione finanziaria annuale 2023 6
avviene attraverso proprie filiali commerciali e distributori indipendenti in oltre 130 paesi in tutto il mondo. La
tipologia di clientela e di canale di vendita varia a seconda dei prodotti: la linea agricoltura è venduta ai
costruttori di macchine da irrorazione e diserbo, direttamente agli utilizzatori finali (principalmente farmers)
oppure attraverso una rete di dealer specializzati e di importatori; la gamma per l’industria è venduta ai
costruttori di idropulitrici e di unità idrodinamiche, a contractors/utilizzatori del sistema completo o attraverso
dealer specializzati; la linea cleaning viene venduta attraverso dealers specializzati, la grande distribuzione
organizzata, online e a contractors.
In questo settore il Gruppo focalizza le proprie attività sull’innovazione di prodotto, l’ampliamento della propria
offerta, sia in termini di prodotto che di settori di utilizzo, oltre che alla massimizzazione delle sinergie derivanti
dalle acquisizioni portate a termine nel corso degli anni.
La domanda dei prodotti per l’agricoltura e l’industria è legata, in generale, all’andamento dei diversi
settori/campi d’applicazione; quella per i prodotti per il lavaggio è correlata principalmente all’andamento del
ciclo economico, al reddito disponibile delle persone ed all’aumento degli standard igienici.
Componenti&Accessori (27% delle vendite complessive del Gruppo)
Il segmento Componenti e Accessori include le attività di sviluppo, fabbricazione e commercializzazione di
prodotti destinati ai settori dell’outdoor power equipment (pari a circa il 55% del fatturato del segmento),
dell’agricoltura (pari a circa il 25% del fatturato del segmento) e del lavaggio (pari a circa il 20% del fatturato
del segmento). All’interno dell’ampia gamma offerta, i prodotti più rappresentativi sono filo e testine per
decespugliatori (che insieme formano il sistema di taglio); affilatrici per le catene delle motoseghe; pistole,
valvole ed ugelli per idropulitrici, per il lavaggio industriale e per applicazioni agricole; prodotti e soluzioni per
l’agricoltura di precisione (precision farming). In questo segmento il Gruppo opera in parte attraverso i propri
marchi Tecomec, Geoline, Agres, Mecline, Markusson, Sabart e Trebol, in parte fornendo prodotti con marchi
terzi. Il Gruppo serve i principali costruttori di macchine per la cura del verde, dell’agricoltura e del cleaning,
attraverso una rete di distributori specializzati e vanta rapporti consolidati con le più grandi catene della grande
distribuzione organizzata.
In questo settore il Gruppo concentra le proprie risorse sull’innovazione di prodotto, sul rafforzamento delle
partnership con i principali costruttori e sull’ampliamento della propria offerta.
La domanda per i prodotti di questo segmento segue le dinamiche degli altri business in cui opera il Gruppo.
Nel mondo dell’Outdoor power equipment il meteo ed il reddito disponibile degli utilizzatori finali possono
influenzare le vendite di macchine ed il loro utilizzo, contribuendo alla vendita di prodotti per il primo impianto
e per ricambi rispettivamente. Nel mondo dell’agricoltura e del lavaggio l’andamento delle materie prime, le
politiche governative, il contesto economico in generale possono influenzare i livelli degli investimenti degli
operatori di mercato.
Struttura produttiva
Il Gruppo concentra i propri investimenti sulle fasi a maggiore valore aggiunto della realizzazione dei propri
prodotti. In un’ottica di economicità e creazione di valore, il Gruppo è focalizzato sulle attività di Ricerca &
Sviluppo, engineering, industrializzazione ed assemblaggio. La catena di fornitura è fortemente integrata e
coinvolta nello sviluppo dei prodotti, secondo i principi della fabbrica estesa.
Gli impianti produttivi negli anni sono stati oggetto di specifici progetti di razionalizzazione con la revisione dei
layout produttivi con approccio “lean manufacturing” ed il coinvolgimento di tutti i dipendenti coinvolti nel
processo di creazione di prodotti, dallo sviluppo alla produzione.
Outdoor Power Equipment
Il Gruppo si avvale di quattro stabilimenti produttivi: due in Italia e due in Cina. Lo stabilimento della
Capogruppo si occupa della produzione di prodotti portatili, quali decespugliatori e motoseghe, semi
professionali e professionali. Il modello produttivo è quello dell’assemblaggio: i prodotti sono interamente
sviluppati e disegnati internamente, i componenti realizzati sulla base delle specifiche tecniche fornite. Lo
stabilimento di Pozzilli è dedicato alla produzione di prodotti a ruota, quali rasaerba e trattorini. Il modello
produttivo di questa gamma di prodotti prevede l’acquisto del motore da primari produttori mondiali e
l’assemblaggio interno della macchina. Con particolare riferimento alla gamma rasaerba, la scocca viene
prodotta internamente con un processo verticale che comprende stampaggio della lamiera, saldatura e
verniciatura. La struttura produttiva cinese di Jiangmen replica quella della capogruppo, realizzando prodotti
destinati sia a mercati price sensitive quali il Far East, il Sud-Est Asiatico e Sud Americano, che ai mercati
maturi a completamento dell’offerta. Il secondo stabilimento cinese, presso Zhuhai, è specializzato nella
produzione dei cilindri per i motori a due tempi dei prodotti portatili del Gruppo.
Gruppo Emak – Relazione finanziaria annuale 2023 7
Pompe e Water Jetting
La produzione del segmento viene realizzata in quattro stabilimenti italiani, uno cinese, due brasiliani e quattro
statunitensi. Le strutture sono specializzate nella produzione di determinate famiglie di prodotto. In Italia
vengono realizzate le pompe per il settore agricolo, quelle per le applicazioni industriali fino a 1.200 bar,
macchine del segmento cleaning quali idropulitrici semi-professionali e professionali, macchine per l’urban
cleaning. Lo stabilimento cinese è votato prevalentemente alla produzione di macchine del segmento cleaning
quali idropulitrici e aspiratori volti a servire i mercati più competitivi. Gli stabilimenti brasiliani sono dedicati uno
alla produzione di pompe ad alta e altissima pressione (fino 2.800 bar) e relativi accessori per diversi settori
come l’oil&gas, la trasformazione della canna da zucchero, la cantieristica, l’automotive; l’altro
all’assemblaggio di macchine del segmento cleaning (quali idropulitrici) per il mercato sudamericano. Gli
stabilimenti americani svolgono attività di produzione di sprayer e di una vasta gamma di attrezzature,
macchinari, impianti e dispositivi per applicazioni in campo agricolo.
Componenti e Accessori
Per la realizzazione dei prodotti di questo segmento il Gruppo dedica complessivamente otto stabilimenti,
dislocati in diversi paesi, focalizzati su specifici prodotti e con diversi processi produttivi.
La maggior parte degli impianti (Francia, USA, Cile, Sud Africa) è dedicata alla produzione di filo in nylon per
i decespugliatori, a fronte della necessità di avere il processo produttivo in prossimità dei mercati di sbocco.
La produzione dei monofilamenti, infatti, segue un processo interamente verticale, dall’acquisto della materia
prima alla lavorazione e al confezionamento del prodotto finito.
Lo stabilimento cinese è dedicato prevalentemente alla produzione di testine per decespugliatori e pistole per
idropulitrici. Questi prodotti prevedono alta intensità di produzione interna, relativa allo stampaggio del
materiale plastico ed ai processi di assemblaggio.
La linea dei prodotti destinati al precision farming viene realizzata in Italia ed in Brasile e comprende la
progettazione sia delle parti meccaniche che elettroniche e lo sviluppo del software; le attività a valore aggiunto
dei prodotti sono effettuate internamente.
I prodotti significativi della linea forestale sono progettati, sviluppati e prodotti dal Gruppo, che ne assembla i
componenti, in parte realizzati esternamente, negli stabilimenti dislocati in Italia e in Svezia, avvalendosi di
competenze specifiche.
Nel complesso, i volumi produttivi vengono adeguati alla domanda e alle esigenze del mercato, grazie alla
flessibilità e alla funzionalità dei processi implementati nei diversi stabilimenti.
Gruppo Emak – Relazione finanziaria annuale 2023 8
Relazione sulla gestione dell’esercizio 2023
Gruppo Emak – Relazione finanziaria annuale 2023 9
Principali linee d’azione strategiche
La creazione di valore per i propri stakeholders, attraverso una crescita sostenibile, rappresenta l’obiettivo
principale del Gruppo.
Al fine di raggiungere il proprio scopo, il Gruppo punta su:
1. Innovazione, da intendersi sia di prodotto che di processo. In uno scenario dinamico e competitivo
come quello in cui opera, il Gruppo pone grande attenzione allo sviluppo della propria gamma
prodotti, sia in termini di allargamento che di evoluzione. L’attività di ricerca e sviluppo si concentra
sulla riduzione dell’impatto ambientale dei prodotti, attraverso nuove tecnologie (elettrificazione
gamma), riduzione emissioni dei motori endo-termici ed utilizzo di materiali riciclati. Ulteriore linea
di sviluppo è l’ampliamento delle applicazioni e dei settori di utilizzo dei propri prodotti (es. pompe
industria in agricoltura). Riguardo i processi, le direttrici dell’innovazione riguardano la ricerca
metodologica e la digitalizzazione volte a migliorare l’efficienza dei processi interni.
2. D
istribuzione, intesa da un lato come rafforzamento della propria posizione presso la rete
distributiva, e dall’altro come incremento del business realizzato in mercati ad alto potenziale per
ottenere un giusto bilanciamento della distribuzione nelle diverse aree geografiche.
3. E
fficienza, intesa come miglioramento continuo dei propri processi e della gestione delle proprie
attività, finalizzato alla generazione di risorse da destinare alle iniziative di sviluppo del Gruppo
nel medio-lungo periodo.
4. A
cquisizioni, da intendersi come crescita per linee esterne, per potenziare i business con maggior
redditività, aumentare il peso dei settori caratterizzati da maggior resilienza e stabilità sul
medio/lungo periodo, riequilibrare il peso dei mercati di riferimento a livello geografico, ed infine
per acquisire nuove competenze e completare le gamme prodotti.
Politica di analisi e gestione dei rischi connessi all’attività del Gruppo
Il Gruppo e le sue controllate sono dotati di un sistema di controllo interno che è ritenuto dal Consiglio di
Amministrazione di Emak adeguato alla dimensione ed alla natura dell’attività esercitata, idoneo a presidiare
efficacemente le principali aree di rischio tipico dell’attività, atto a contribuire al successo sostenibile del
Gruppo.
Nell’ambito della formalizzazione dei piani strategici, il Consiglio di Amministrazione di Emak tiene infatti in
considerazione la natura ed il livello di rischio compatibile con gli obiettivi strategici dell’Emittente e, a tale
riguardo, si è dotato di un sistema di un controllo interno costituito dall’insieme di regole, risorse, processi e
procedure che mirano ad assicurare:
- il contenimento del rischio entro i limiti compatibili con una gestione sostenibile dell’attività d’impresa;
- la salvaguardia del valore delle attività;
- l’efficacia e l’efficienza dei processi aziendali;
- l’affidabilità e la sicurezza delle informazioni aziendali e delle procedure informatiche;
- la conformità delle operazioni aziendali alla legge, alle politiche, ai regolamenti e alle procedure interne.
Di conseguenza, all’interno del Gruppo sono stati definiti:
- i comportamenti da tenere;
- l’assegnazione e la separazione dei compiti;
- le dipendenze organizzative;
- le responsabilità e i livelli di autonomia;
- le istruzioni operative;
- i controlli da applicare nell’ambito delle attività.
Nell'ambito della propria attività industriale, il Gruppo è esposto ad una serie di rischi, nella cui individuazione,
valutazione e gestione sono coinvolti gli Amministratori Delegati, anche in qualità di Amministratori incaricati
ai sensi del Codice di Corporate Governance di Borsa Italiana S.p.A., i responsabili delle aree di business e il
Comitato Controllo Rischi e Sostenibilità.
Gruppo Emak – Relazione finanziaria annuale 2023 10
Gli Amministratori incaricati al sistema di controllo interno sovraintendono il processo di risk management
dando esecuzione alle linee guida definite dal Consiglio di Amministrazione in tema di gestione dei rischi e
verificandone l’adeguatezza.
Al fine di prevenire e gestire anche i rischi maggiormente significativi di natura strategica, di Compliance e di
correttezza dell’informativa finanziaria, il Gruppo si è dotato di strumenti per la mappatura e gestione delle
varie tipologie di rischi anche attraverso una valutazione degli impatti economico-finanziari e alla probabilità di
accadimento.
Nell’ambito del processo di gestione del rischio, le differenti tipologie di rischio si classificano in base alle
conseguenze che il verificarsi di alcuni eventi possono avere in termini di mancata performance strategica,
operativa, finanziaria, o di conformità a leggi e/o regolamenti.
Sul sito www.emakgroup.it
è pubblicata la relazione di Corporate Governance (Relazione sul Governo
Societario) redatta secondo quanto previsto dall’Art. 123-bis, D.Lgs 58/98 dove viene descritta analiticamente
la struttura di Corporate governance del gruppo e le practicies applicate in termini di Sistema di Controllo
interno e gestione dei rischi.
In relazione ai principali rischi, evidenziati in seguito il Gruppo pone continua attenzione e monitoraggio delle
situazioni ed evoluzioni dell’andamento macroeconomico, di mercato e della domanda per poter porre in atto
necessarie e tempestive eventuali valutazioni strategiche.
Di seguito si riportano i rischi ritenuti significativi e connessi all’attività del Gruppo:
Concorrenza e andamento dei mercati
Il Gruppo opera su scala mondiale, in un settore caratterizzato da elevata concorrenza e in cui le vendite sono
concentrate prevalentemente in mercati maturi con tassi di sviluppo della domanda non elevati.
Le performance sono strettamente correlate a fattori quali il livello dei prezzi, la qualità dei prodotti, il marchio
e la tecnologia, che definiscono il posizionamento competitivo dei “player” che operano sul mercato. Il
posizionamento competitivo del Gruppo che si confronta con player mondiali spesso dotati di maggiori risorse
finanziarie nonché di maggiore diversificazione a livello geografico, rende l’esposizione ai rischi tipicamente
connessi alla concorrenzialità del mercato particolarmente significativa.
Il Gruppo mitiga il rischio paese adottando una politica di diversificazione dei business per prodotto e area
geografica, tale da consentire il bilanciamento del rischio.
Il Gruppo inoltre monitora costantemente il posizionamento dei propri concorrenti al fine di intercettare
eventuali impatti sulla propria offerta commerciale.
Al fine di ridurre il rischio di saturazione dei segmenti/mercati in cui opera, il Gruppo sta progressivamente
ampliando la gamma dei suoi prodotti rivolgendo l’attenzione anche a segmenti “price sensitive”.
Rischi connessi al comportamento d’acquisto del consumatore
Nel corso degli ultimi anni sono emersi trend come, ad esempio, il commercio e-commerce e tecnologie che
potrebbero avere, nel medio lungo periodo, un impatto significativo sul mercato in cui opera il Gruppo. La
capacità di cogliere le aspettative e le esigenze emergenti dei consumatori è quindi un elemento essenziale
per il mantenimento del posizionamento competitivo del Gruppo.
Il Gruppo cerca di cogliere i trend emergenti del mercato per rinnovare la propria gamma di prodotti e adattare
la propria proposta di valore sulla base del comportamento d’acquisto del consumatore.
Rischio geopolitico e strategia di espansione internazionale
Il Gruppo opera in un contesto internazionale sempre più complesso, in cui tensioni e conflitti locali comportano
effetti a livello globale, condizionando sempre più gli andamenti economici delle imprese. Inoltre, le strategie
di espansione internazionale del Gruppo volte ad incrementare il business anche in paesi emergenti, più
soggetti a repentini cambiamenti di quadro socio-economico e normativo (es.dazi), potrebbero influenzare i
risultati in modo più significativo rispetto al passato.
Lo scoppio del conflitto tra Ucraina e Russia, seguito dal più recente conflitto in Medio Oriente nell’autunno
2023, hanno avuto e avranno ripercussioni importanti sulle variabili esterne che determinano le performances
delle imprese, quali tra tutte gli andamenti dei prezzi di materie prime, costi di trasporto, costo dell’energia,
tassi di cambio, andamento dei consumi, andamento del tasso di inflazione e, conseguentemente dei tassi di
interesse, rendendo gli indicatori e i fondamentali dell’economia sempre più volatili ed imprevedibili; alcuni
mercati (Russia e Bielorussia) sono oggetto di provvedimenti sanzionatori che ne limitano l’accesso al mercato
globale.
Gruppo Emak – Relazione finanziaria annuale 2023 11
Emak monitora costantemente l’evoluzione della situazione socio-politica dei vari paesi in cui opera, cercando
di diversificare i mercati di sbocco ed approvvigionamento, adottando soluzioni di flessibilità operativa (scorte
adeguate, adeguamento dei prezzi di vendita, ecc) atte a fronteggiare tempestivamente i cambiamenti di
contesto molto veloci e imprevedibili.
Il Gruppo, nell’ambito della crescita per linee esterne, mette in atto e coordina sotto tutti i profili le attività di
M&A al fine di mitigare i rischi.
Variabilità della domanda a seguito delle condizioni meteo
Le condizioni metereologiche possono impattare sull’andamento delle vendite di alcune famiglie di prodotti. In
generale condizioni metereologiche caratterizzate da siccità possono determinare contrazioni nella vendita di
prodotti da giardinaggio quali rasaerba e trattorini, mentre stagioni invernali con clima mite influenzano
negativamente le vendite di motoseghe. Il Gruppo è in grado di rispondere velocemente alla variazione della
domanda facendo leva su una produzione flessibile.
Evoluzione tecnologica dei prodotti
Il Gruppo opera in settori in cui l’innovazione di prodotto rappresenta un importante driver per il mantenimento
e la crescita delle proprie quote di mercato.
Il Gruppo attua un monitoraggio attivo delle prescrizioni normative introdotte nei Paesi di sbocco al fine di
anticipare le innovazioni tecnologiche e immettere sul mercato prodotti conformi.
Il Gruppo risponde a tale rischio con investimenti costanti in ricerca e sviluppo e con l’impiego di competenze
adeguate per poter continuare ad offrire prodotti innovativi e competitivi e adeguare l’offerta alle esigenze
presenti e prospettiche del mercato.
Performances dei clienti
I ricavi del Gruppo sono influenzati dalle performance di alcuni clienti di dimensioni significative, con i quali
generalmente non esistono accordi che prevedono quantitativi minimi di acquisto. Pertanto non può essere
garantita la domanda di prodotti da tali clienti per volumi prefissati e non è possibile escludere che un’eventuale
perdita di clienti importanti ovvero la riduzione degli ordini da parte dei clienti di maggior peso possano
determinare effetti negativi sui risultati economico-finanziari del Gruppo.
Il Gruppo nel corso degli ultimi esercizi ha attuato sempre di più una politica di diversificazione della clientela.
Andamento prezzo materie prime e componenti
I risultati economici del Gruppo sono influenzati dall’andamento del prezzo delle materie prime e dei
componenti. Le principali materie prime impiegate sono rame, acciaio, alluminio e materie plastiche. I loro
prezzi possono fluttuare in modo significativo nel corso dell’anno in quanto legati alle quotazioni ufficiali delle
commodities sui mercati di riferimento. Il Gruppo non utilizza strumenti di copertura dei prezzi delle materie
prime, ma mitiga il rischio attraverso i contratti di fornitura.
Rischi connessi alla catena di approvvigionamento e alla disponibilità di materie prime
Un ritardo/blocco nelle consegne o problemi relativi alla qualità da parte di un fornitore possono avere
conseguenze negative per la produzione di prodotti finiti. Nonostante il Gruppo non utilizzi materie prime di
difficile reperibilità e sia sempre riuscito a garantirsi un approvvigionamento in misura e qualità adeguata –
come dimostrato in particolare anche nel corso del 2021 e 2022 caratterizzati da aumenti dei costi delle materie
prime, dei trasporti oltre che da una maggiore difficoltà di approvvigionamento – non si può escludere che
l’insorgere di eventuali ulteriori tensioni sul fronte dell’offerta possano comportare difficoltà di
approvvigionamento. Proprio al fine di minimizzare i rischi legati ad una potenziale indisponibilità delle materie
prime nei tempi richiesti dalla produzione, il Gruppo adotta una strategia di diversificazione delle forniture.
Il Gruppo inoltre ha creato un sistema di monitoraggio delle performance economico-finanziarie dei fornitori al
fine di mitigare i rischi inerenti eventuali interruzioni di fornitura e ha istituito una gestione dei rapporti con i
fornitori che garantisca flessibilità di forniture e qualità in linea con le politiche del Gruppo.
Gestione Ambiente, Salute e Sicurezza
Il Gruppo è esposto ai rischi connessi alle tematiche della salute, della sicurezza sul lavoro e dell’ambiente,
che potrebbero portare al manifestarsi di infortuni o malattie professionali, di fenomeni di inquinamento
ambientale o di mancato rispetto di norme di legge specifiche. Il rischio legato a tali fenomeni può determinare
in capo al Gruppo sanzioni di tipo penale e/o amministrativo o esborsi pecuniari. Il Gruppo fa fronte a questa
tipologia di rischi attraverso un sistema di procedure volto al controllo sistematico dei fattori di rischio nonché
alla loro riduzione entro limiti accettabili. Tutto questo è organizzato implementando diversi sistemi di gestione
previsti dalle normative dei diversi paesi e gli standard internazionali di riferimento.
Gruppo Emak – Relazione finanziaria annuale 2023 12
Rischi connessi alla dipendenza da figure chiave
I risultati del Gruppo dipendono anche dall’abilità del management, che ha un ruolo determinante per lo
sviluppo del Gruppo e che vanta una significativa esperienza nel settore. Qualora il rapporto in essere con
alcune di queste figure professionali si interrompesse senza una tempestiva ed adeguata sostituzione, la
capacità competitiva del Gruppo e le relative prospettive di crescita potrebbero risentirne.
Il Gruppo si è dotato di una struttura operativa e dirigenziale capace di assicurare la continuità del business,
anche attraverso l’adozione di piani di retention per le figure professionali chiave, nonché di iniziative
finalizzate allo sviluppo di competenze e al trattenimento dei talenti.
Responsabilità verso clienti e verso terzi
Il Gruppo è esposto a potenziali rischi di responsabilità nei confronti di clienti o di terzi connessi all’eventuale
responsabilità da prodotto dovuta a potenziali difetti di progettazione e/o realizzazione dei prodotti del Gruppo,
anche imputabili a soggetti terzi quali fornitori e assemblatori. Inoltre, qualora i prodotti risultassero difettosi,
ovvero non rispondessero alle specifiche tecniche e di legge, il Gruppo, anche su richiesta delle autorità di
controllo, potrebbe essere tenuto a ritirare tali prodotti dal mercato. Al fine di gestire e ridurre tali rischi il Gruppo
ha stipulato una copertura assicurativa master di Gruppo che minimizza i rischi alle sole franchigie
assicurative.
Rischi connessi alla recuperabilità di attività, in particolare dell’avviamento
Il Gruppo ha attuato, nell’ambito della strategia di sviluppo, acquisizioni di società che hanno consentito di
incrementare la presenza sul mercato e coglierne le opportunità di crescita. Con riferimento a tali investimenti,
esplicitati in bilancio anche a titolo di avviamento, non sussiste la garanzia che il Gruppo sarà in grado di
raggiungere i benefici inizialmente attesi da tali operazioni. Il Gruppo monitora costantemente l’andamento
delle performance rispetto ai piani previsti, ponendo in essere le necessarie azioni correttive qualora si
evidenzino trend sfavorevoli che comportino, in sede di valutazione della congruità dei valori iscritti in bilancio,
variazioni significative dei flussi di cassa attesi utilizzati per gli impairment test.
Climate Change
Il cambiamento climatico porta con sé due tipologie di rischi: (i) di transizione e (ii) fisici.
I rischi di transizione sono originati dalla transizione verso un'economia low carbon e climate resilient per
soddisfare i requisiti di mitigazione e adattamento ai cambiamenti climatici (rischi di policy, legali, tecnologici,
di mercato e reputazionali). Tra i principali rischi di transizione figurano, a titolo esemplificativo e non esaustivo:
passaggio a fonti di energia alternative; elettrificazione di edifici e attività industriali; cambiamento tecnologico;
cambiamento nelle preferenze dei consumatori verso prodotti più sostenibili; carbon pricing.
I rischi fisici sono originati dagli effetti fisici del cambiamento climatico (acuti e cronici) e possono avere
implicazioni finanziarie per le organizzazioni.
Il management effettua valutazioni in merito agli impatti dei rischi legati al cambiamento climatico sull'attività
aziendale, sia sotto il profilo transizionale che sotto il profilo fisico. All’interno del proprio modello di Enterprise
Risk Management sono stati mappati i principali rischi connessi al cambiamento climatico, identificati i
responsabili del presidio di questi rischi e le iniziative messe in atto per contrastarne gli eventuali impatti
negativi. Il modello, in quanto strumento vivo di gestione delle attività del Gruppo, viene periodicamente
aggiornato da parte della funzione Risk Management, condiviso con il Comitato Controllo, Rischi e Sostenibilità
e infine sottoposto all’esame del Consiglio di Amministrazione. Si sottolinea come nell’elaborazione dei propri
piani industriali, il Gruppo formalizza delle specifiche sezioni dedicate ai rischi connessi al cambiamento
climatico in cui vengono illustrate le iniziative programmate e, ove il dato sia disponibile, vengono quantificati
per gli interventi pianificati gli investimenti, i costi e i ricavi attesi. Ad oggi, sulla base delle analisi svolte e della
natura delle attività del Gruppo, particolare attenzione viene posta alla mitigazione dei rischi di transizione,
considerati quelli con il maggior impatto potenziale. Nella visione del Management, in base alle informazioni
osservabili prospetticamente, tali rischi possono avere impatti principalmente sul segmento Outdoor Power
Equipment, che rappresenta il 30% dei ricavi del Gruppo.
I rischi di transizione vengono gestiti all’interno del Gruppo nella quotidianità dell’attività aziendale.
L’evoluzione normativa dei prodotti del Gruppo viene seguita e monitorata dalle strutture tecniche, attraverso
l’appartenenza e la partecipazione ad incontri di associazioni di categoria che permettono di conoscere quelli
che saranno i requisiti dei prodotti negli anni a venire. Sulla base dell’evoluzione normativa viene poi indirizzata
l’attività di ricerca e sviluppo del Gruppo (vedasi paragrafo specifico). L’evoluzione delle preferenze dei
consumatori è presidiata attraverso la struttura commerciale e di marketing, con il contatto costante con la rete
distributiva e attraverso le associazioni di categoria cui il Gruppo partecipa. Per quanto concerne aspetti legati
all’approvvigionamento energetico, la tematica è presidiata dalla funzione acquisti.
Gruppo Emak – Relazione finanziaria annuale 2023 13
Tali rischi aprono allo stesso tempo opportunità interessanti per il Gruppo sia dal punto di vista dello sviluppo
del business (es. sviluppo prodotti elettrici/a batteria, crescita del settore agricoltura) sia per quanto riguarda
l’efficienza in ambito energetico (es. riduzione consumi energetici).
Per quanto riguarda il rischio fisico il Gruppo ha cominciato a svolgere analisi di scenario volte a identificare e
comprendere quali possano essere gli effetti sugli asset aziendali di una serie di eventi climatici. Nello
specifico, l’analisi prende in considerazione gli stabilimenti produttivi del Gruppo e prevede l’identificazione dei
rischi più pertinenti, la loro proiezione futura su due orizzonti temporali coerenti con il business del Gruppo e
considera due scenari (uno pessimistico ed uno ottimistico). Infine, l’analisi prende in esame le iniziative già
intraprese e quelle pianificate che possano mitigare eventuali effetti negativi degli eventi climatici. Il lavoro ad
oggi svolto ha riguardato 4 rischi specifici e, per ognuno, sono state identificate le società potenzialmente
maggiormente impattate, gli interventi già posti in essere al fine di mitigare il rischio e possibili iniziative da
implementare:
stress idrico: il possibile impatto negativo risulta essere mitigato dallo scarso impiego di acqua nei processi
produttivi del Gruppo e dalle procedure di riuso già in essere presso la maggior parte delle società
coinvolte;
stress termico e cambiamento della temperatura dell'aria: il possibile impatto legato al benessere dei
dipendenti e alle implicazioni economiche del fenomeno sono mitigate dall’utilizzo di sistemi di
raffrescamento dell’aria all’interno dei locali produttivi e dall’organizzazione flessibile del lavoro;
inondazioni fluviali: il possibile impatto negativo legato principalmente ad aspetti economici è mitigato dal
limitato numero di impianti potenzialmente interessati e, nelle ipotesi più pessimistiche, dal loro limitato
peso sulle attività del Gruppo.
L’analisi sinora svolta non ha pertanto determinato la necessità di interventi da parte del Gruppo. Le funzioni
dedicate proseguiranno il monitoraggio degli scenari e la loro evoluzione così da avere sempre basi aggiornate
di valutazione del rischio e di eventuale messa in atto di azioni mitigative.
Gestione del rischio fiscale
Il Gruppo opera in molti paesi e la gestione della fiscalità di ciascuna società è soggetta a complesse norme
fiscali nazionali e internazionali che possono cambiare nel corso del tempo.
La compliance alle normative fiscali delle società capogruppo e controllate è armonizzata alla politica fiscale
del Gruppo attraverso una attività di coordinamento e validazione, che si estrinseca nell’approcciare in modo
omogeneo, pur tenendo conto delle particolarità locali, temi quali ad esempio il consolidato fiscale,
agevolazioni per la ricerca e sviluppo, il transfer pricing, le diverse forme di incentivazione pubblica per le
imprese, nonché le scelte relative alla gestione di eventuali conteziosi fiscali.
Inoltre, il Gruppo, con particolare riferimento alle proprie controllate italiane, ha anche definito un sistema di
controllo del rischio fiscale coordinato con quanto previsto dalla normativa L. 262/05 e con il D.Lgs. 231/01,
per monitorare le attività con potenziali impatti fiscali nei principali processi aziendali e sui risultati del Gruppo.
Information Technology
Il Gruppo da diversi anni ha automatizzato attraverso i propri sistemi IT la maggior parte dei processi operativi
a supporto della propria attività, proseguendo un processo di digitalizzazione progressiva e continua,
conseguente all’evoluzione tecnologica esponenziale in essere. Malfunzionamenti e blocchi dei sistemi IT
possono avere un impatto diretto sulla maggior parte dei processi aziendali.
Nell’attuale contesto economico sociale i rischi della sicurezza informatica sono in aumento, soprattutto a
causa degli attacchi criminali informatici.
In caso di successo, tali attacchi potrebbero avere un impatto negativo sulle operazioni aziendali, le condizioni
finanziarie o la reputazione del Gruppo. Anche in ragione del recente investimento in nuovi e aggiornati sistemi
informativi, il Gruppo ha avviato le attività necessarie per mantenere i sistemi protetti e per garantire il loro
ripristino a seguito di emergenze, oltre che un’adeguata capacità di archiviazione dei dati; si sono inoltre
avviate attività di potenziamento di competenze in materia di sicurezza informatica, nonché sensibilizzazione
e formazione sulla sicurezza delle informazioni. Parallelamente a quanto previsto dal Regolamento Europeo
(GDPR), il Gruppo presidia costantemente la protezione dei diritti in relazione ai dati personali trattati.
La recente e rapida evoluzione delle tecnologie legate all’IA (Intelligenza artificiale) pone il tema della relativa
ricaduta sui Business Model aziendali e sull’operatività dei processi con un generale impatto su competitività
ed efficienza. Il gruppo monitora l’evoluzione della tecnologia e valuta costantemente le applicazioni al proprio
modello di business, al fine di predisporre un adeguato piano di investimenti, in mezzi e risorse umane, che
consentano di cogliere le opportunità e ridurre al minimo gli effetti avversi.
Gruppo Emak – Relazione finanziaria annuale 2023 14
Rischi finanziari
Il Gruppo, nell’ordinario svolgimento delle proprie attività operative, risulta esposto a diversi rischi di natura
finanziaria. Per un’analisi dettagliata si rimanda all’apposita sezione nelle Note illustrative dove è riportata
l’informativa prevista dal principio IFRS n. 7.
Processo di gestione del rischio
Con l’obiettivo di ridurre l’impatto finanziario di un eventuale evento dannoso, Emak ha predisposto il
trasferimento dei rischi residui al mercato assicurativo, quando assicurabili.
In questo senso Emak, nell’ambito della propria gestione dei rischi, ha intrapreso una specifica attività di
personalizzazione delle coperture assicurative con l’obiettivo di ridurre significativamente l’esposizione, con
particolare riguardo ai possibili danni derivanti dalla realizzazione e dalla commercializzazione dei prodotti.
Tutte le società del Gruppo sono oggi assicurate, con polizze di programmi internazionali quali Liabilitiy,
Property all risks, D&O, Crime, EPL e “tutela legale” contro i principali rischi ritenuti strategici quali:
responsabilità civile prodotti e richiamo prodotti, responsabilità civile generale, spese legali, determinati eventi
catastrofici e correlata interruzione dell’attività. Altre coperture assicurative sono state stipulate a livello locale
al fine di rispondere ad esigenze normative o a regolamenti specifici.
L’attività di analisi e trasferimento assicurativo dei rischi gravanti sul Gruppo è svolta in collaborazione con un
broker assicurativo di elevato standing che, attraverso una struttura internazionale, è in grado inoltre di valutare
l’adeguatezza della gestione dei programmi assicurativi del Gruppo su scala mondiale.
Gruppo Emak – Relazione finanziaria annuale 2023 15
1. Principali dati economici e finanziari del Gruppo
2. Informativa sui conflitti Russia-Ucraina e israelo-palestinese e sulle tensioni geopolitiche nel Mar
Rosso
La guerra tra Ucraina e Russia ha avuto un forte impatto sull'economia e sulle finanze di entrambi i paesi
coinvolti, così come su altre nazioni e sul sistema economico globale nel suo insieme.
Il Gruppo sta continuando a monitorare l'evoluzione della situazione derivante dall'invasione della Russia nel
territorio ucraino e sta adottando le azioni necessarie per mitigare i rischi e gli impatti diretti e indiretti sul
Gruppo.
Dati economici (in migliaia di Euro)
Esercizio 2023 Esercizio 2022
Ricavi netti 566.317 605.723
Ebitda prima degli oneri/proventi non ordinari (*) 67.878 76.644
Ebitda (*) 66.304 76.079
Risultato operativo 37.224 46.755
Utile netto 19.922 31.165
Investimenti ed autofinanziamento (in migliaia di Euro)
Esercizio 2023 Esercizio 2022
Investimenti in immobilizzazioni materiali 17.204 16.429
Investimenti in immobilizzazioni immateriali 5.732 5.303
Autofinanziamento gestionale (*) 49.002 60.489
Dati patrimoniali (in migliaia di Euro)
31.12.2023 31.12.2022
Capitale investito netto (*) 475.162 454.292
Posizione finanziaria netta (*) (191.495) (177.305)
Patrimonio netto del Gruppo e dei Terzi 283.667 276.987
Altri dati
Esercizio 2023 Esercizio 2022
Ebitda / Ricavi netti (%) 11,7% 12,6%
Risultato operativo / Ricavi netti (%) 6,6% 7,7%
Utile netto / Ricavi netti (%) 3,5% 5,1%
Risultato operativo / Capitale investito netto (%) 7,8% 10,3%
PFN/PN 0,68 0,64
Dipendenti a fine periodo (numero) 2.362 2.284
Dati azionari e borsistici
31.12.2023 31.12.2022
Utile per azione (Euro) 0,117 0,185
PN per azione (Euro) (*) 1,72 1,68
Prezzo di riferimento (Euro) 1,10 1,17
Prezzo massimo telematico del periodo (Euro) 1,32 2,13
Prezzo minimo telematico del periodo (Euro) 0,89 0,88
Capitalizzazione borsistica (milioni di Euro) 180 191
Numero medio di azioni in circolazione 162.837.602 163.451.400
Numero azioni che compongono il Capitale sociale 163.934.835 163.934.835
Autofinanziamento gestionale per azione (Euro) (*) 0,301 0,370
Dividendo per azione (Euro) 0,045 0,065
(*) Per maggiori dettagli si rimanda al paragrafo "Definizione degli indicatori alternativi di performance"
Gruppo Emak – Relazione finanziaria annuale 2023 16
Per quanto riguarda gli impatti diretti si riferisce che il Gruppo opera in Ucraina principalmente attraverso una
società controllata, Epicenter Llc, mentre distribuisce i propri prodotti attraverso clienti indipendenti nelle altre
aree impattate dal conflitto: Russia e Bielorussia in particolare.
Epicenter Llc, con sede a Kiev (Ucraina), controllata al 100% da Emak S.p.A., fin dall’inizio dell’evento bellico,
ha adottato tutte le misure necessarie a preservare la sicurezza dei propri dipendenti in prima istanza e, quindi,
l’integrità dei beni aziendali, principalmente rappresentate dalle scorte di prodotti. La società controllata, che
impiega 22 dipendenti, nel 2023 ha registrato un fatturato di 5 milioni di Euro (4,7 milioni di Euro nel 2022).
Le attività complessive della controllata ucraina al 31 dicembre 2023 ammontano a 3,8 milioni di Euro,
principalmente rappresentate da scorte di magazzino, crediti commerciali e disponibilità di cassa.
Il management locale continua a monitorare l’esposizione al mercato, l’integrità delle scorte di prodotti e
l’evoluzione della situazione al fine di garantire la continuità dell’attività in condizioni di massima sicurezza.
Escludendo le attività della controllata commerciale, il mercato ucraino risulta marginale per il Gruppo, con
vendite nell’esercizio 2023 pari a circa 0,7 milioni di Euro (0,4 milioni di Euro nell’esercizio 2022) e
un’esposizione diretta da crediti sul mercato ucraino al 31 dicembre 2023 pari a circa 22 migliaia di Euro.
I ricavi del Gruppo nei mercati russo e bielorusso rappresentano nel 2023 il 2% dei ricavi consolidati, in linea
con il 2% dell’esercizio 2022. L’esposizione su tali mercati al 31 dicembre 2023 ammonta a circa 0,1 milioni di
Euro, in diminuzione rispetto ai periodi precedenti.
Per quanto concerne la catena di fornitura, non vi sono impatti collegabili alle condizioni attuali.
Il Gruppo monitora sistematicamente il quadro regolamentare e sanzionatorio riferito ai mercati ed ai soggetti
interessati dal conflitto, attenendosi alle più scrupolose verifiche delle controparti per limitare i rischi regolatori,
la continua valutazione del quadro geopolitico mira a prevenire potenziali impatti negativi di natura
commerciale e finanziaria.
Con riferimento al più recente conflitto israelo-palestinese, il Gruppo ne monitora l’evoluzione, pur non
rilevando al momento impatti diretti sul proprio business, non essendo le zone coinvolte mercati né di sbocco
né di approvvigionamento diretto.
Le tensioni geopolitiche in Mar Rosso hanno comportato, a partire dagli ultimi mesi del 2023, una ridefinizione
delle rotte marittime del commercio mondiale, che stanno comportando un incremento dei costi di trasporto e
dei tempi di consegna dei beni. Il Gruppo, alla data di chiusura del presente bilancio, non rileva impatti materiali
sulle proprie performance economico-finanziarie pur non escludendo che il protrarsi delle condizioni di
tensione nell’area possano manifestare impatti avversi sul livello di servizio e di costo dei trasporti marittimi e,
conseguentemente, sugli andamenti generali dell’economia.
Tali situazioni contribuiscono al perdurare delle incertezze del contesto geo-politico, economico e finanziario
richiedendo al Gruppo di adottare le azioni necessarie per mitigare i rischi e gli impatti diretti e indiretti derivanti
dalle stesse.
3. Area di consolidamento
Rispetto al 31 dicembre 2022, a far data dal 1 febbraio 2023, è entrata nell’area di consolidamento la società
Bestway LLC a seguito dell’acquisizione da parte di Valley LLP. In data 21 marzo 2023 Bestway è stata oggetto
di fusione per incorporazione nella società Valley LLP.
Nel mese di dicembre 2023 la società Speed Industrie Sarl ha terminato il processo di liquidazione del proprio
patrimonio e proceduto all’estinzione della società; conseguentemente nell’area di consolidamento è incluso
il conto economico dell’esercizio ma non i dati patrimoniali al 31 dicembre 2023.
Nel 2022 i risultati della società spagnola Trebol Maquinaria Y Suministros S.A. erano stati inclusi nell’area di
consolidamento a partire dall’ultimo trimestre dell’esercizio.
Si segnala inoltre la variazione della percentuale di partecipazione in Lavorwash S.p.A., passata dal 98,45%
al 98,91% a seguito dell’acquisto di azioni da alcuni soci di minoranza.
Gruppo Emak – Relazione finanziaria annuale 2023 17
La società collegata Raw Power S.r.l., con sede a Reggio Emilia (Italia) e capitale sociale pari a 75.292 Euro,
è detenuta al 24% da Emak S.p.A. e consolidata a partire dal primo trimestre 2023 con il metodo del patrimonio
netto.
4. Risultati economico finanziari del Gruppo Emak
Commento ai dati economici
Ricavi
Il Gruppo ha realizzato un fatturato consolidato pari a 566.317 migliaia di Euro, rispetto a 605.723 migliaia di
Euro dello scorso esercizio, in calo del 6,5%. Tale variazione è il risultato di un aumento del fatturato derivante
dall’ampliamento dell’area di consolidamento, che ha contribuito per il 5,7%, dell’andamento negativo
dell’effetto dei cambi di traduzione per lo 0,5% e da una variazione organica negativa del fatturato per l’11,7%.
EBITDA
L’Ebitda dell’esercizio ammonta a 66.304 migliaia di Euro (11,7% dei ricavi) a fronte di 76.079 migliaia di Euro
(12,6% dei ricavi) del 2022.
Nel corso dell’esercizio sono stati contabilizzati proventi non ordinari per 117 migliaia di Euro (286 migliaia di
Euro nel 2022) e oneri non ordinari per 1.691 migliaia di Euro (851 migliaia di Euro nel 2022).
Rettificando il dato di entrambi gli esercizi dei valori non ordinari, l’Ebitda risulta pari a 67.878 migliaia di Euro,
pari al 12% dei ricavi, a fronte di 76.644 migliaia di Euro dell’esercizio precedente, con un’incidenza sui ricavi
del 12,7%.
L’applicazione del principio IFRS 16 comporta un effetto positivo sull’Ebitda dell’esercizio per 9.351 migliaia di
Euro, rispetto ad un effetto di 7.431 migliaia di Euro nel 2022.
L’Ebitda ha beneficiato della variazione dell’area di consolidamento per 2.173 migliaia di Euro e della riduzione
dei costi logistici, mentre ha risentito della diminuzione dei volumi di vendita e dell’aumento dei costi di natura
commerciale.
Il costo del personale è in aumento, in valore assoluto, rispetto all’esercizio precedente, di 5.517 migliaia di
Euro prevalentemente per effetto della variazione dell’area di consolidamento, che ha contribuito per 4.584
migliaia di Euro, e delle dinamiche del costo del lavoro.
Il numero di risorse mediamente impiegate dal Gruppo, considerando anche gli interinali impiegati nel periodo
e il diverso perimetro di consolidamento, è stato pari a 2.511 rispetto a 2.476 dell’esercizio precedente.
Risultato operativo
Il risultato operativo dell’esercizio 2023 ammonta a 37.224 migliaia di Euro, con un’incidenza sui ricavi del
6,6%, rispetto a 46.755 migliaia di Euro del 2022 (7,7% dei ricavi).
La voce “svalutazioni ed ammortamenti” si attesta a 29.080 migliaia di Euro contro 29.324 migliaia di Euro
dell’esercizio precedente. Il dato 2022 includeva 2.957 migliaia di Euro quale perdita per riduzione del valore
dell’avviamento di Tailong (Zhuhai) Machinery Manufacturing Equipment Ltd.
L’incidenza del risultato operativo sul capitale investito netto si attesta al 7,8 % rispetto al 10,3% dell’esercizio
2022.
Risultato netto
L’utile netto dell’esercizio è pari a 19.922 migliaia di Euro contro 31.165 migliaia di Euro dell’esercizio
precedente.
La voce “proventi finanziari” ammonta a 5.621 migliaia di Euro, rispetto ai 4.007 migliaia di Euro dello scorso
esercizio e include 2.312 migliaia di Euro di ricavi da valutazione e chiusura di derivati di copertura dei tassi e
1.729 migliaia di Euro di proventi da adeguamento della stima dei debiti per acquisto delle residue quote di
partecipazione di minoranza oggetto di Put&Call Option.
Gruppo Emak – Relazione finanziaria annuale 2023 18
La voce “oneri finanziari”, pari a 17.830 migliaia di Euro (di cui 12.394 migliaia di Euro di interessi verso
banche), è in aumento rispetto a 8.560 migliaia di Euro del 2022 a causa principalmente dell’incremento del
costo del denaro e del maggiore indebitamento lordo.
La voce comprende oneri per adeguamento della stima dei debiti per acquisto delle residue quote di
partecipazione di alcune società controllate per un importo di 302 migliaia di Euro (2.400 migliaia di Euro nel
2022).
La gestione valutaria 2023 è positiva per 418 migliaia di Euro (positiva per 1.895 migliaia di Euro nello scorso
esercizio). La gestione cambi ha risentito positivamente dalla rivalutazione del Real brasiliano rispetto all’Euro
e al Dollaro statunitense e dell’Euro rispetto al Renmimbi cinese.
La voce “risultato da partecipazioni in società collegate”, positiva per 2 migliaia di Euro, è relativa al risultato
della valutazione a patrimonio netto della società collegata Raw Power S.r.l.
Il tax rate dell’esercizio è pari al 21,7%, rispetto al 29,3% dell’esercizio precedente a causa, principalmente,
della maggior incidenza di proventi non tassabili, riconducibili prevalentemente a contributi e agevolazioni non
imponibili, all’iscrizione di proventi e oneri finanziari non rilevanti fiscalmente conseguenti l’adeguamento dei
debiti per l’acquisto delle quote residue di società controllate oggetto di Put & Call Option e dal riconoscimento
di benefici fiscali riferiti ad annualità precedenti.
Commento alla situazione patrimoniale e finanziaria consolidata
Attivo fisso netto
L’attivo fisso netto al 31 dicembre 2023 è pari a 223.575 migliaia di Euro rispetto al saldo di 206.605 migliaia
di Euro del 31 dicembre 2022.
Nel corso dell’esercizio 2023 il Gruppo ha investito 22.936 migliaia di Euro in immobilizzazioni materiali e
immateriali, così dettagliati:
Gli investimenti per area geografica sono così suddivisi:
Dati in migliaia di Euro 31.12.2023 31.12.2022
Attivo fisso netto (*) 223.575 206.605
Capitale circolante netto (*) 251.587 247.687
Totale capitale investito netto (*) 475.162 454.292
Patrimonio netto del Gruppo 279.352 273.003
Patrimonio netto di terzi 4.315 3.984
Posizione finanziaria netta (*) (191.495) (177.305)
(*) Per maggiori dettagli si rimanda al paragrafo "Definizione degli indicatori alternativi di performance"
Dati in migliaia di Euro 31.12.2023 31.12.2022
Innovazione tecnologica dei prodotti 5.426 4.939
Capacità produttiva ed innovazione di processo 8.990 8.223
Sistemi informativi 4.682 3.559
Infrastrutture industriali 2.229 3.155
Altri investimenti 1.609 1.856
Totale 22.936 21.732
Gruppo Emak – Relazione finanziaria annuale 2023 19
Capitale circolante netto
Il capitale circolante netto passa da 247.687 migliaia di Euro al 31 dicembre 2022 a 251.587 migliaia di Euro
al 31 dicembre 2023, in aumento di 3.900 migliaia di Euro. La variazione del capitale circolante netto è
attribuibile alla variazione d’area di consolidamento per 12.302 migliaia di Euro.
Nella tabella seguente si evidenzia la variazione del capitale circolante netto dell’esercizio 2023 comparata
con quella dell’esercizio precedente:
Nel 2023 il trend positivo di riduzione del capitale circolante ha beneficiato, a parità di area di consolidamento,
della normalizzazione del livello delle scorte, conseguenza delle iniziative intraprese a partire dal secondo
semestre 2022; la riduzione dei crediti commerciali ha parzialmente controbilanciato gli effetti di aumento del
capitale circolante netto dovuti alla diminuzione dei debiti commerciali, connessa ai minori acquisti effettuati
nel periodo.
Posizione finanziaria netta
La posizione finanziaria netta passiva si attesta a 191.495 migliaia di Euro al 31 dicembre 2023 contro 177.305
migliaia di Euro al 31 dicembre 2022.
Di seguito si espongono i movimenti della posizione finanziaria netta dell’esercizio 2023 raffrontata con
l’esercizio 2022:
Dati in migliaia di Euro 31.12.2023 31.12.2022
Italia 14.850 14.742
Europa 1.636 2.595
Americas 4.633 2.816
Asia, Africa e Oceania 1.817 1.579
Totale 22.936 21.732
Dati in migliaia di Euro Esercizio 2023 Esercizio 2022
Capitale circolante netto iniziale
247.687 198.
085
Aumento/(diminuzione) delle rimanenze (12.128) 14.982
Aumento/(diminuzione) dei crediti commerciali (3.642) (8.792)
(Aumento)/diminuzione dei debiti commerciali 6.071 34.620
Variazione area di consolidamento
12.302 1.612
Altre variazioni
1.297 7.180
Capitale circolante netto finale 251.587 247.687
Gruppo Emak – Relazione finanziaria annuale 2023 20
L’autofinanziamento gestionale è pari a 49.002 migliaia di Euro, rispetto ai 60.489 migliaia di Euro dell’esercizio
precedente. Il cash flow da gestione operativa è positivo per 56.949 migliaia di Euro, rispetto a 14.057 migliaia
di Euro dell’esercizio precedente.
L’incremento della posizione finanziaria netta registrato nel 2023, rispetto alla dinamica del 2022, deriva
principalmente dall’effetto della variazione dell’area di consolidamento per l’acquisto di Bestway pari a 20.304
migliaia di Euro, maggiori investimenti da contratti di lease per 13.451 migliaia di Euro, di cui circa 3.850
migliaia di Euro riferiti a Bestway.
Il dettaglio della composizione della posizione finanziaria netta è la seguente:
La posizione finanziaria netta al 31 dicembre 2023 include debiti finanziari attualizzati relativi al pagamento
dei canoni di noleggio ed affitti futuri, in applicazione al principio contabile IFRS 16, pari a complessivi 43.936
Dati in migliaia di Euro 2023 2022
PFN iniziale (177.305) (144.269)
Utile netto di esercizio 19.922 31.165
Svalutazione ed ammortamenti 29.080 29.324
Cash flow da operazioni derivanti dalla gestione operativa,
escludendo le variazioni di attività e passività operative
49.002 60.489
Variazioni di attività e passività derivanti dalla gestione operativa 7.947 (46.432)
Cash flow da gestione operativa 56.949 14.057
Variazioni di investimenti e disinvestimenti (23.473) (21.261)
Variazioni diritti d'uso IFRS 16 (13.451) (4.994)
Distribuzione dividendi (10.788) (12.425)
Altre variazione nei mezzi propri (262) (269)
Variazione da effetto cambio e riserva di conversione
(2.861) (4.691)
Variazione area di consolidamento (20.304) (3.453)
PFN finale (191.495) (177.305)
A. Disponibilità liquide 75.661 86.477
B. Mezzi equivalenti a disponibilità liquide - -
C. Altre attività finanziarie correnti 1.087 2.745
D. Liquidità (A+B+C) 76.748 89.222
E. Debito finanziario corrente (24.304) (22.956)
F. Parte corrente del debito finanziario non corrente (70.226) (60.694)
G. Indebitamento finanziario corrente (E + F) (94.530) (83.650)
H. Indebitamento finanziario corrente netto (G - D) (17.782) 5.572
I. Debito finanziario non corrente (174.980) (184.028)
J. Strumenti di debito - -
K. Debiti commerciali e altri debiti non correnti - -
L. Indebitamento finanziario non corrente (I + J + K) (174.980) (184.028)
M. Totale indebitamento finanziario (H + L) (ESMA) (192.762) (178.456)
N. Crediti finanziari non correnti 1.267 1.151
O. Posizione Finanziaria Netta (M-N) (191.495) (177.305)
Effetto IFRS 16 43.936 38.039
Posizione Finanziaria Netta senza effetti IFRS 16 (147.559) (139.266)
Dati in migliaia di Euro
31.12.2023
31.12.2022
Gruppo Emak – Relazione finanziaria annuale 2023 21
migliaia di Euro, di cui 7.503 migliaia di Euro scadenti entro 12 mesi. Al 31 dicembre 2022 tali debiti
ammontavano a complessivi 38.039 migliaia di Euro, di cui 6.357 migliaia di Euro scadenti entro 12 mesi.
Nell’indebitamento finanziario corrente sono compresi principalmente:
- i conti correnti passivi e conti correnti autoliquidanti;
- le rate dei mutui scadenti entro il 31 dicembre 2024;
- i debiti verso altri finanziatori scadenti entro il 31 dicembre 2024;
- debiti per acquisto di partecipazioni per un importo di 2.837 migliaia di Euro.
I debiti finanziari per l’acquisto delle residue quote di minoranza di partecipazioni societarie oggetto di Put&Call
Option sono pari a 6.034 migliaia di Euro, di cui 3.197 migliaia di Euro scadenti oltre 12 mesi, e si riferiscono
alle seguenti società:
- Markusson per un ammontare di 2.313 migliaia di Euro;
- Agres per un ammontare di 1.055 migliaia di Euro;
- Valley LLP per un ammontare di 1.061 migliaia di Euro;
- Poli S.r.l. per un ammontare di 1.605 migliaia di Euro.
Patrimonio netto
Il Patrimonio netto complessivo al 31 dicembre 2023 è pari a 283.667 migliaia di Euro contro 276.987 migliaia
di Euro al 31 dicembre 2022.
Sintesi dei dati consolidati annuali suddivisi per settore operativo
Commento dei risultati economici per settore operativo
Nel prospetto che segue è riportata la suddivisione dei “Ricavi verso terzi” dell’esercizio 2023 per segmento e
area geografica, confrontata con quella del pari periodo dell’esercizio precedente.
€/000
31.12.2023 31.12.2022 31.12.2023 31.
12.2022 31.12.2023 31.12.2022 31.12.2023 31.12.2022 31.12.2023 31.12.2022
Ricavi verso terzi 166.994 199.436 244.
252 241.283 155.071 165.004 566.317 605.723
Ricavi Infrasettoriali 393 357 3.
045 3.308 8.129 9.685 (11.567) (13.350)
Totale Ricavi 167.387 199.793 247.297 244.591 163.200 174.689 (11.567) (13.350) 566.317 605.723
Ebitda (*) 11.694 12.257 31.
290 34.910 25.517 31.937 (2.197) (3.025) 66.304 76.079
Eb itda/Totale Ricavi % 7,0% 6,1% 12,7% 14,3% 15,6% 18,3% 11,7% 12,6%
Ebitda prima degli oneri/proventi non ordinari (*) 11.984 12.495 31.
928 35.082 26.163 32.092 (2.197) (3.025) 67.878 76.644
Eb itda prima degli oneri e proventi non ordinari/Totale Ricavi 7,2% 6,3% 12,9% 14,3% 16,0% 18,4% 12,0% 12,7%
Risultato operativo 3.834 1.251 20.
263 26.054 15.324 22.475 (2.197) (3.025) 37.224 46.755
Risultato operativo/Totale Ricavi %
2,3% 0,6% 8,
2% 10,7% 9,4% 12,9% 6,6% 7,7%
Risultato della gestione finanziaria (1) (11.789) (2.658)
Utile prima delle imposte
25.435 44.
097
Imposte sul reddito (5.513) (12.932)
Utile d'esercizio consolidato 19.922 31.165
Utile d'esercizio consolidato/Totale Ricavi % 3,5% 5,1%
(1) Il "Risultato della gestione finanziaria" include proventi e oneri finanziari, gli utili/perdite su cambi ed il risultato da partecipazioni in società collegate
SITUAZIONE PATRIMONIALE E FINANZIARIA
31.12.2023 31.12.2022 31.12.2023 31.
12.2022 31.12.2023 31.12.2022 31.12.2023 31.12.2022 31.12.2023 31.12.2022
Posizione Finanziaria Netta (*) 11.174 21.295 134.
618 108.992 45.703 47.018 0 0 191.495 177.305
Patrimonio Netto 185.337 184.363 99.670 98.689 76.978 72.228 (78.318) (78.293) 283.667 276.987
Totale Patrimonio Netto e PFN 196.511 205.658 234.
288 207.681 122.681 119.246 (78.318) (78.293) 475.162 454.292
Attività non correnti nette (2) (*)
122.370 122.922 116.156 101.679 60.261 57.242 (75.212) (75.238) 223.575 206.605
Capitale Circolante Netto (*)
74.141 82.736 118.132 106.002 62.420 62.004 (3.106) (3.055) 251.587 247.687
Totale Capitale Investito Netto (*)
196.511 205.658 234.288 207.681 122.681 119.246 (78.318) (78.293) 475.162 454.292
(2) Le attività non correnti nette del settore Outdoor Power Equipment include l'ammontare delle Partecipazioni in società controllate per 76.074 migliaia di Euro
ALTRI INDICATORI
31.12.2023 31.12.2022 31.12.2023 31.12.2022 31.12.2023 31.12.2022 31.12.2023 31.12.2022 31.12.2023 31.12.2022
Dipendenti a fine periodo
725 747 959 873 669 655 9 9 2.362 2.284
ALTRE INFORMAZIONI
31.12.2023 31.12.2022 31.12.2023 31.12.2022 31.12.2023 31.12.2022 31.12.2023 31.12.2022 31.12.2023 31.12.2022
Ammortamenti e perdite di valore
7.860 11.006 11.027 8.856 10.193 9.462 29.080 29.324
Investimenti in immobilizzazioni materiali e immateriali 6.202 4.461 9.814 8.639 6.920 8.632 22.936 21.732
(*) Per maggiori dettagli si rimanda al paragrafo "Definizione degli indicatori alternativi di performance"
OUTDOOR POWER
EQUIPMENT
POMPE E W ATER
JETTING
COMPONENTI E
ACCESSORI
Altri non allocati /
Elisioni
Consolidato
Gruppo Emak – Relazione finanziaria annuale 2023 22
Outdoor Power Equipment
I ricavi del segmento sono in calo del 16,3% rispetto all’esercizio precedente, la riduzione della capacità di
spesa della clientela, un elevato livello delle scorte presso la rete distributiva ed una stagione primaverile
sfavorevole, hanno condizionato le vendite soprattutto nella prima parte dell’anno nell’area Europa e Americas,
in controtendenza l’andamento dell’area Asia, Africa e Oceania grazie alla performance del mercato turco.
Si segnala come la vendita di componenti e parti di ricambio abbia registrato un risultato in linea con l’anno
passato, a testimonianza di un utilizzo delle macchine sul campo e del buon livello di servizio fornito alla rete
da parte dei distributori del gruppo.
L’EBITDA, pari a 11.694 migliaia di Euro, è in leggero calo rispetto ai 12.257 migliaia di Euro del 2022, per
effetto dei minori volumi di vendita, compensato parzialmente dai maggiori margini derivanti dall’incremento
dei prezzi di vendita e dalla normalizzazione dei costi operativi. A tal riguardo si segnala una riduzione
significativa dei costi logistici, con particolare riferimento ai noli marittimi, oltre alla forte contrazione dei costi
energetici. Nel corso dell’esercizio è stato rafforzato il supporto alla rete di vendita con relativo effetto sulla
crescita dei costi per servizi post-vendita, viaggi e pubblicità.
La posizione finanziaria netta risulta in forte miglioramento, grazie al flusso di cassa dell’esercizio che beneficia
di una decisa riduzione del capitale circolante netto, conseguente alla riduzione dei volumi di vendita e
produzione.
Pompe e Water Jetting
Le vendite del segmento sono in crescita del 1,2% rispetto al pari periodo dell’esercizio precedente.
Il trend negativo delle vendite in Europa è fortemente concentrato sui mercati italiano e francese, in generale
si segnala la continua riduzione di vendite tramite il canale on-line.
Le vendite nel mercato americano beneficiano della variazione d’area di consolidamento per 31,6 milioni di
Euro, a compensare un andamento calante delle vendite in USA, Messico e Canada. Buone performance di
vendita si sono registrate nel mercato brasiliano.
Nell’area Asia, Africa e Oceania il calo generalizzato delle vendite è stato in parte compensato dai positivi
risultati conseguiti sul mercato turco.
L’EBITDA, pari a 31.290 migliaia di Euro, in calo rispetto al 2022, penalizzato da riduzione organica delle
vendite ed aumento dei costi fissi e del lavoro, beneficia del contributo della variazione di area.
La posizione finanziaria netta passiva, pari a 134.618 migliaia di Euro, è in aumento rispetto al 31 dicembre
2022, principalmente per effetto della variazione di area.
Componenti e Accessori
Le vendite del segmento sono in calo del 6% rispetto all’esercizio precedente.
La crescita del fatturato in Europa è dovuta all'effetto della variazione dell'area, che ha contribuito per circa 3
milioni di Euro, compensando la diminuzione registrata nei mercati italiano e spagnolo. I risultati del bilancio
2022 includevano infatti i risultati della società spagnola Trebol solamente per l’ultimo trimestre dell’esercizio.
€/000 31.12.2023 31.12.2022 Var. % 31.12.2023 31.12.2022 Var. % 31.12.2023 31.12.2022 Var. % 31.12.2023 31.12.2022 Var. %
Europa
141.768 173.097 (18,1)
104.789 123.277
(15,0)
86.202 82.616
4,3
332.759 378.990
(12,2)
Americas 6.124 8.529
(28,2)
111.177 86.538
28,5
49.175 63.197
(22,2)
166.476 158.264
5,2
Asia, Africa e Oceania 19.102 17.810
7,3
28.286 31.468
(10,1)
19.694 19.191
2,6
67.082 68.469
(2,0)
Totale 166.994 199.436
(16,3)
244.252 241.283
1,2
155.071 165.004
(6,0)
566.317 605.723
(6,5)
CONSOLIDATO
COMPONENTI E ACCESSORI
OUTDOOR POWER EQUIPMENT
POMPE E WATER JETTING
Gruppo Emak – Relazione finanziaria annuale 2023 23
Il forte calo delle vendite nell’area Americas è soprattutto riferibile al negativo andamento delle controllate
brasiliane attive nel settore agricoltura, causato del venir meno di taluni incentivi pubblici. In calo le vendite di
determinati prodotti sul mercato nordamericano.
La leggera crescita del fatturato in Asia, Africa e Oceania è imputabile alla performance positiva della Turchia.
L’EBITDA, pari a 25.517 migliaia di Euro, in calo rispetto al 2022, ha risentito della diminuzione delle vendite
e di un effetto mix sfavorevole, solo in parte compensati dalla riduzione dei costi di trasporto, dei costi fissi
aziendali e dalla variazione di perimetro.
La posizione finanziaria netta passiva, pari a 45.703 migliaia di Euro, è diminuita rispetto alla fine del 2022,
grazie al flusso di cassa dell’esercizio, mentre ha risentito della stipula e del rinnovo di nuovi contratti di utilizzo
di beni di terzi che hanno aumentato il debito finanziario IFRS 16.
5. Risultati delle società del Gruppo
5.1 Emak S.p.A. – Capogruppo
La Capogruppo ha realizzato ricavi netti per 117.805 migliaia di Euro contro 147.545 migliaia di Euro del 2022,
in calo del 20,2%. Le vendite hanno registrato una contrazione nella prima parte dell’esercizio. Il rallentamento
dell’entrata ordini registrato nella seconda metà del 2022, riferibile alle mutate condizioni di mercato, ha
impattato negativamente sulle vendite fino alla metà dell’anno, nella seconda parte si è registrata una
progressiva normalizzazione delle condizioni dei canali distributivi ed i primi effetti positivi dalle attività di
supporto alla rete commerciale.
L’Ebitda dell’esercizio ammonta a 3.724 migliaia di Euro, rispetto a 3.354 migliaia di Euro dello scorso
esercizio, il dato risente negativamente della riduzione dei volumi di vendita, più che compensato dalla
dinamica prezzi di vendita e costi dei fattori produttivi, a beneficio della marginalità operativa. Ha inoltre
contribuito al risultato positivo sull’Ebitda il contenimento delle spese operative oltre ad un minor utilizzo della
manodopera somministrata. Nel corso dell’esercizio la società ha fatto ricorso agli ammortizzatori sociali per
gestire il calo della domanda e le relative conseguenze sui volumi produttivi.
Il risultato operativo dell’esercizio è negativo per 1.701 migliaia di Euro contro un risultato negativo di 2.235
migliaia di Euro del 2022.
La società chiude l’esercizio con un utile netto di 10.446 migliaia di Euro rispetto a 14.450 migliaia di Euro del
2022. Il risultato beneficia dei dividendi ricevuti dalle partecipate per 12.200 migliaia di Euro (14.824 migliaia
di Euro nel 2022), mentre maggiori oneri finanziari verso istituti di credito e gli oneri connessi alla gestione dei
contratti derivati hanno condizionato negativamente il risultato.
La gestione cambi è stata positiva per 105 migliaia di Euro (814 migliaia di Euro nel 2022).
La posizione finanziaria netta passiva si riduce da 23.048 migliaia di Euro al 31 dicembre 2022 a 11.008
migliaia di Euro al 31 dicembre 2023. La variazione dipende principalmente dal positivo cash flow generato
dall’attività operativa e dalla riduzione del capitale circolante netto derivante dalla contrazione dei volumi di
vendita e di produzione.
5.2 Società controllate
Al 31 dicembre 2023 il Gruppo risulta articolato in una struttura al cui vertice si pone Emak S.p.A., la quale
possiede partecipazioni di controllo diretto ed indiretto nel capitale di 39 società.
Di seguito i principali dati economici delle società controllate redatti nel rispetto dei principi contabili
internazionali IAS/IFRS:
Gruppo Emak – Relazione finanziaria annuale 2023 24
1 Nel mese di dicembre 2023 la società ha terminato il processo di liquidazione e proceduto all’estinzione della società.
2 I valori economici includono i risultati della società Bestway LLC, acquistata in data 1 febbraio 2023 e fusa per
incorporazione in Valley LLP 2023 in data 21 marzo 2023.
3 In data 1 luglio 2022 ha avuto effetto la fusione per incorporazione della società Lemasa S.A. nella sua controllante
Comet do Brasil, pertanto i dati 2022 di Lemasa S.A. includono solo i primi 6 mesi di conto economico.
4 In data 13 ottobre 2022 la controllata Sabart S.r.l. ha acquisito l’83,33% della società Trebol Maquinaria Y Suministros
S.A.; conseguentemente i dati 2022 si riferiscono solo all’ultimo trimestre.
5 In data 1 maggio 2023 la controllata Jiangmen Autech Equipment è divenuta operativa, pertanto i dati 2023 includono 8
mesi di conto economico.
6 Si segnala che la società Emak Deutschland GmbH non è più operativa ed ha avviato il processo di liquidazione.
* Si evidenzia che il risultato netto di Comet Usa include le imposte sul reddito calcolate sul risultato della sua controllata
Valley Industries LLP. Infatti quest’ultima è soggetta ad un regime fiscale che prevede la tassazione degli utili direttamente
in capo ai soci.
Si precisa inoltre che l’Utile netto delle singole società include gli eventuali dividendi riscossi nel corso di
ciascun esercizio, nonché le eventuali svalutazioni di partecipazioni infragruppo.
Società Sede Ricavi Risultato netto Ricavi
Risultato netto
Capogruppo
Emak S.p.A. Bagnolo in Piano (Italia) 117.805 10.446 147.545 14.450
Società consolidate integralmente
Emak France Sas Rixheim (Francia) 32.850 1.081 42.065 1.847
Jiangmen Emak Outdoor Power Equipment Co. Ltd Jiangmen City (Cina) 21.410 (194) 26.704 (69)
Victus Emak Sp. Z o.o. Poznam (Polonia) 18.829 303 22.418 826
Emak Deutschland GmbH Fellbach-Oeffingen (Germania) - (2) - - 6
Emak Suministros Espana SA Madrid (Spagna) 6.422 57 7.003 (68)
Emak U.K. LTD Burntwood (UK) 2.908 (287) 3.731 2
Tailong (Zhuhai) Machinery Equipment Ltd. Zhuhai (Cina) 2.091 (589) 3.253 (2.850)
Epicenter LLC Kiev (Ucraina) 5.020 916 4.700 830
Emak Do Brasil Industria LTDA Ribeirao Preto (Brasile) 1.403 139 1.339 130
Tecomec Srl Reggio Emilia (Italia) 63.569 6.974 67.682 3.532
Speed France Sas Arnas (Francia) 21.507 773 22.406 1.179
Speed North America Inc. Wooster, Ohio (USA) 19.114 229 17.304 329
Speed Line South Africa (Pty) Ltd. Pietermaritzburg (Sud Africa) 1.745 208 1.900 189
Ningbo Tecomec Manufacturing Co. Ltd. Ningbo City (Cina) 11.462 184 14.173 374
Speed Industrie Sarl Mohammedia (Marocco) - (68) - (26) 1
Speed South America S.p.A. Providencia, Santiago (Cile) 4.939 721 4.262 657
C
omet Spa Reggio Emilia (Italia) 73.599 5.448 92.036 7.519
Comet France Sas Wolfisheim (Francia) 9.067 685 9.401 868
Comet USA Burnsville, Minnesota (USA) - 1.419 - 2.343 *
Valley Industries LLP Paynesville, Minnesota (USA) 70.747 1.948 43.282 3.903 2
Ptc Waterblasting Burnsville - Minnesota (USA) 2 (68) 9 (47)
PTC Srl Rubiera, Reggio Emilia (Italia) 13.825 1.055 12.635 619
S.I. Agro Mexico Guadalajara (Messico) 7.919 325 8.934 672
Comet do Brasil Ind. E Com. de Equipamentos Ltda Indaiatuba (Brasile) 17.916 2.432 8.148 1.329 3
Lemasa S.A. Indaiatuba (Brasile) - - 7.359 1.194 3
Sabart Srl Reggio Emilia (Italia) 29.236 2.016 27.008 1.898
Lavorwash S.p.a Pegognaga, Mantova (Italia) 58.630 4.586 70.796 4.129
Lavorwash France S.a.s. La Courneuve (Francia) 2.091 24 8.951 113
Lavorwash GB Ltd St. Helens Merseyside (UK) 1.826 141 1.759 92
Lavorwash Iberica S.l. Tarragona (Spagna) 1.212 102 1.124 99
Lavorwash Polska SP ZOO Bydgoszcz (Polonia) 5.098 466 4.039 (12)
Lavorwash Brasil Ind. E Com. Ltda Indaiatuba (Brasile) 4.391 78 4.181 358
Yong Kang Lavorwash Equipment Co. Ltd Yongkang City (Cina) 15.798 719 22.783 694
Yongkang Lavor Trading Co. Ltd. Yongkang City (Cina) 1.621 85 3.017 97
Spraycom S.A. Catanduva, San Paolo (Brasile) 6.601 1.390 7.347 1.512
Markusson Professional Grinders AB Rimbo (Svezia) 3.887 917 5.438 1.236
Agres Sistemas Eletrônicos S.A. Uberaba (Brasile) 12.576 (1.089) 21.633 3.695
Poli S.r.l. Colorno, PR (Italia) 6.207 734 5.811 726
Trebol Maquinaria y Suministros S.A. A Coruña (Spagna) 4.165 275 1.104 86 4
Jiangmen Autech Equipment Co. Ltd Jiangmen City (Cina) - 196 - - 5
31/12/2023
31/12/2022
Gruppo Emak – Relazione finanziaria annuale 2023 25
6. Attività di ricerca e sviluppo
L’attività di ricerca e sviluppo rappresenta uno dei pilastri fondamentali su cui si basa la strategia di continua
crescita e successo del Gruppo. Il Gruppo, infatti, considera di rilevanza strategica investire nella ricerca come
strumento per ottenere un vantaggio competitivo nei mercati nazionali e internazionali. Per questo, ove
possibile, il Gruppo copre i propri prodotti con brevetti internazionali.
L’attività di R&D è orientata al miglioramento del prodotto sotto diversi aspetti: sicurezza, comfort, praticità
d’uso, performance e impatto ambientale. Viene inoltre dedicata particolare attenzione allo sviluppo di nuove
tecnologie, che garantiscano al prodotto, senza inficiarne le prestazioni, maggiore efficienza, minori consumi
ed un complessivo minor impatto ambientale.
Il Gruppo inoltre ha attivato da anni collaborazioni con il mondo accademico con l’obiettivo di uno scambio
di know-how reciproco in un’ottica di continuo miglioramento dei propri prodotti e delle loro prestazioni.
Nel corso del 2023 il Gruppo ha dedicato per l’attività di Ricerca e Sviluppo complessivamente 24 milioni di
Euro, di cui 14,4 milioni di Euro per innovazioni di prodotto e adeguamento della capacità produttiva e
innovazione di processo e 9,6 milioni di Euro per costi di ricerca imputati direttamente a conto economico.
Maggiori dettagli sono riportati nella Dichiarazione Consolidata di carattere non finanziario.
7. Risorse umane
La ripartizione del personale per Paese al 31 dicembre 2023, confrontata con il precedente esercizio, è
riportata nella seguente tabella:
Maggiori informazioni relative alle politiche di gestione del personale e alla formazione sono reperibili nelle
apposite sezioni della “Dichiarazione consolidata di carattere non finanziario” disponibile sul sito web
www.emakgroup.it, nella sezione “Sostenibilità”.
8. Rapporti con parti correlate
Emak S.p.A. è controllata da Yama S.p.A., che detiene attualmente il 65,2% del suo capitale sociale e che si
trova, quale società di partecipazione non finanziaria, a capo di un più vasto gruppo di società, operanti
principalmente nella produzione di macchinari e di attrezzi per l’agricoltura ed il giardinaggio, di componenti
per motori ed in ambito immobiliare. Con tali società intercorrono limitati rapporti di fornitura e di servizi
industriali, nonché servizi di locazione di superfici industriali e servizi di natura finanziaria, derivanti dalla
partecipazione della maggior parte delle società italiane del Gruppo, ivi compresa Emak S.p.A., al consolidato
fiscale facente capo a Yama S.p.A.
Da alcuni esercizi intercorrono rapporti di collaborazione per servizi di consulenza di natura tecnologica legata
allo sviluppo di nuovi prodotti elettrici con la società Raw power S.r.l. Conseguentemente all’acquisto della
quota di collegamento del 24% avvenuta nel primo semestre del 2023 le transazioni con questa società sono
qualificate come rapporti con parti correlate.
Dipendenti al 31/12/2022
Var. area
consolidamento
Altri mov. 31/12/2023
Italia 1.072 - (13) 1.059
Francia 163 - (1) 162
Inghilterra 10 - 1 11
Spagna 35 - - 35
Polonia 38 - - 38
S vez i a 5 - - 5
Cina 390 - (25) 365
Usa 138 81 56 275
Ucraina 24 - (1) 23
Sud Africa 10 - 11 21
Brasile 356 - (29) 327
Messico 20 - - 20
Cile 23 - (2) 21
Totale
2.284 81 (3) 2.362
Gruppo Emak – Relazione finanziaria annuale 2023 26
Un ulteriore ambito di rapporti con “altre parti correlate” deriva da prestazioni di servizi professionali di natura
legale e tributaria, resi da entità soggette ad influenza notevole da parte di un amministratore non esecutivo.
Tutte le relazioni di cui sopra, di natura usuale e ricorrente, rientranti nell’esercizio ordinario dell’attività
industriale, costituiscono la parte preponderante delle attività sviluppate nel periodo dal Gruppo con parti
correlate. Le operazioni in argomento sono tutte regolate secondo correnti condizioni di mercato, in conformità
a delibere quadro, approvate periodicamente dal Consiglio di Amministrazione. Di tali operazioni si riferisce
nelle note illustrative del Bilancio consolidato al paragrafo n. 40.
Nel corso dell’esercizio non sono state svolte operazioni di natura straordinaria con parti correlate. Qualora
avessero avuto luogo operazioni di tale natura, sarebbero state applicate le procedure di tutela aggiornate dal
Consiglio di Amministrazione, da ultimo, con sua delibera del 12 maggio 2021.
* * * * * * *
La determinazione dei compensi di Amministratori, Sindaci e Dirigenti con responsabilità strategiche presso
la società Capogruppo, avviene nel quadro di governance illustrato ai Soci ed al pubblico con la relazione ex
art. 123-ter, D.Lgs 58/98, disponibile sul sito www.emakgroup.it.
Ricorrendone i presupposti, Emak S.p.A. si
avvale delle semplificazioni procedurali previste ai commi 1 e 3, lett. B), all’art. 13 della Delibera CONSOB n.
17221 del 12 marzo 2010 e relative modificazioni ed integrazioni. I compensi ad Amministratori, Sindaci e
Dirigenti con responsabilità strategiche presso le società controllate sono anch’essi stabiliti in base ad
adeguate procedure di tutela, che prevedono l’intervento della Capogruppo quale elemento di controllo e di
armonizzazione.
9. Piano di acquisto di azioni Emak S.p.A.
Al 31 dicembre 2022 la società deteneva in portafoglio numero 1.097.233 azioni proprie per un controvalore
pari a 2.835 migliaia di Euro.
Nel corso dell’esercizio 2023 e dei mesi di gennaio e febbraio 2024 non si sono verificate variazioni nella
consistenza del portafoglio di azioni proprie.
10. Corporate governance ed altre informazioni richieste dal Regolamento Emittenti
Emak S.p.A. aderisce al Codice di Corporate governance, approvato dal Comitato istituito presso Borsa
Italiana riformulato nel gennaio 2020 in vigore dall’esercizio 2020, disponibile sul sito www.borsaitaliana.it.
Nella “Relazione sul governo societario e gli assetti proprietari”, prevista dall’art. 123-bis, D.Lgs 58/98, sono
illustrate le modalità di recepimento da parte di Emak delle previsioni del Codice, illustrate secondo lo schema
“comply or explain”.
Come già accennato, nella “Relazione sulla remunerazione”, predisposta ex art. 123-ter, D.Lgs 58/98, è
rappresentata la politica di remunerazione adottata dalla società per i suoi amministratori e per i dirigenti con
responsabilità strategiche. Nel documento sono anche analiticamente descritti per tipologia e quantificati per
entità i compensi a loro corrisposti, anche da parte delle società controllate, nonché le consistenze e le
movimentazioni dei titoli Emak in loro possesso nel corso dell’esercizio.
Entrambe le relazioni sono rese disponibili al pubblico presso la sede sociale e sul sito web www.emakgroup.it,
nella sezione “Investor Relations > Corporate Governance”.
* * * * * * *
D.Lgs 231/2001
Si sottolinea l’adozione, da parte delle più significative realtà del Gruppo, del Modello di Organizzazione e
Gestione, previsto dall’art. 6, D.Lgs 231/01, calibrato sulle singole specifiche realtà e periodicamente ampliato
in forma modulare, in corrispondenza all’estendersi normativo della responsabilità degli Enti a sempre nuovi
reati.
Il Modello si avvale di Organismi di vigilanza, dotati di autonomi poteri di iniziativa e di controllo, al fine di
vigilare sulla sua effettiva ed efficace applicazione.
Gruppo Emak – Relazione finanziaria annuale 2023 27
* * * * * * *
Codice Etico
Il Gruppo ha adottato e periodicamente aggiornato un Codice Etico, in cui sono espressi i principi di
deontologia aziendale che esso riconosce come propri e sui quali richiama l’osservanza da parte di
Amministratori, Sindaci, Dipendenti, Consulenti e Partner tanto della Capogruppo quanto delle sue società
controllate. Il più recente aggiornamento del Codice Etico, arricchito e riordinato, rispetto alla sua precedente
versione, è stato approvato dal consiglio di amministrazione di Emak in data 26 febbraio 2021.
Il modello ex art, 6, D.Lgs. 231/01, ed il Codice Etico sono parimenti disponibili alla consultazione nel sito web:
http://www.emakgroup.it, nella sezione Organizzazione e certificazioni.
* * * * * * *
Operazioni significative: deroga agli obblighi di pubblicazione
La Società ha deliberato di avvalersi, con effetto dal 31 gennaio 2013, della facoltà di derogare agli obblighi di
pubblicazione dei documenti informativi prescritti in occasione di operazioni significative di fusione, scissione,
aumento di capitale mediante conferimento di beni in natura, acquisizioni e cessioni, ai sensi dell’art. 70,
comma 8, e 71, comma 1-bis, del Regolamento Emittenti Consob, approvato con delibera n. 11971 del
14/5/1999 e successive modificazioni ed integrazioni.
* * * * * * *
Dichiarazione consolidata di carattere non finanziario
La dichiarazione consolidata di carattere non finanziario di Emak S.p.A. riferita all’esercizio 2023, predisposta
ai sensi del D.Lgs. 254/16, costituisce una relazione distinta (“Bilancio di Sostenibilità”) rispetto alla presente
relazione sulla gestione, come previsto dall’Art. 5 comma 3, lettera b) del D.lgs 254/16, ed è disponibile sul
sito internet www.emakgroup.it
, nella sezione “Sostenibilità”.
11. Vertenze in corso
Non si segnalano vertenze in corso che possano dar luogo a passività da iscrivere in bilancio ad eccezione di
quelle già commentate nella nota illustrativa 36 del bilancio consolidato.
12. Altre informazioni
Società controllate art 15 Regolamento Mercati
In ordine alle prescrizioni di cui all’art. 15 del Regolamento Mercati – Deliberazione di Consob n° 20249 del
28/12/2017 e successive modificazioni e integrazioni, Emak S.p.A. riferisce di avere attualmente il controllo su
alcune società di dimensioni significative secondo i parametri di legge, costituite e regolate in ordinamenti non
appartenenti all’Unione Europea:
Jiangmen Emak Outdoor Power Equipment Co. Ltd. (Repubblica Popolare Cinese);
Comet Usa Inc. (Stati Uniti d’America);
Valley Industries LLP (Stati Uniti d’America);
Comet do Brasil Industria e Comercio de Equipamentos Ltda (Brasile);
Yong Kang Lavor Wash Equipment (Repubblica Popolare Cinese);
Agres Sistemas Eletrônicos S.A. (Brasile);
Speed North America Inc. (Stati Uniti d’America);
Gruppo Emak – Relazione finanziaria annuale 2023 28
Jiangmen Autech Equipment Co. Ltd.
Per tutte le Società Emak S.p.A. è allineata alle disposizioni vigenti, tra l’altro depositando presso la sede
sociale, a beneficio del pubblico, le situazioni contabili delle società controllate predisposte ai fini della
redazione del bilancio consolidato.
European Single Electronic Format (ESEF)
Il regolamento delegato della Commissione Ue 2018/815 ha stabilito, in attuazione della delega contenuta
nella direttiva 2004/109/Ce (c.d. “direttiva transparency”), che le società quotate europee (italiane comprese)
devono pubblicare le relazioni finanziarie annuali mediante il formato “ESEF”, prevedendo altresì che
le società quotate marcassero le informazioni ivi presentate utilizzando il linguaggio di markup XBRL.
Pertanto, la presente Relazione finanziaria annuale è pubblicata nel formato European Single Electronic
Format (ESEF), ossia mediante il linguaggio informatico XHTML.
13. Evoluzione prevedibile della gestione
Il management del Gruppo, preso atto di uno scenario esterno particolarmente sfavorevole ad inizio 2023, si
è concentrato sulla generazione di cassa e sull’implementazione del proprio piano di investimenti, necessario
a garantire lo sviluppo nel medio-lungo termine. Il 2024 si preannuncia un anno ancora sfidante, considerate
le incertezze legate al contesto geopolitico con possibili conseguenze sui nostri mercati di sbocco. Le
prospettive per il futuro sono comunque positive, grazie al potenziale sviluppo organico frutto del solido
posizionamento del Gruppo sul mercato e al contributo che garantiranno le acquisizioni concluse negli ultimi
18 mesi.
14. Fatti di rilievo accaduti nel periodo e posizioni o transizioni da operazioni atipiche ed inusuali,
significative e non ricorrenti
I fatti di rilievo accaduti nel periodo e le posizioni o transizioni da operazioni atipiche ed inusuali, significative
e non ricorrenti sono riportate nelle note illustrative 7 e 8 del bilancio consolidato.
15. Eventi successivi
Acquisizione del gruppo PNR
In data 15 gennaio 2024 la controllata Tecomec S.r.l. ha concluso l’acquisto del Gruppo PNR, con sede
principale a Voghera (PV), composto da 5 società target (4 in Europa e 1 negli USA) e un totale di 120
dipendenti.
Le società target sono attive nella progettazione, produzione e commercializzazione di componenti per il
lavaggio industriale con applicazioni in settori affini quali il lavaggio ad alta pressione e l’agricoltura e
diversificati quali l’industria metallurgica, cartaria, chimica, farmaceutica ed alimentare.
Le informazioni preliminari sui risultati del gruppo acquisito per il 2023 riportano un fatturato consolidato di
oltre 15 milioni di euro, un EBITDA margin normalizzato stimato nell’ordine del 22% ed una posizione
finanziaria netta negativa pari a circa 0,6 milioni di euro.
L’operazione, del valore complessivo di 15 milioni di Euro, prevede l’acquisto immediato del 79,995%
dall’azionista di maggioranza ed un’opzione call della durata di 12 mesi in favore di Tecomec S.r.l. per le
restanti quote di proprietà del socio di minoranza.
Gruppo Emak – Relazione finanziaria annuale 2023 29
16. Raccordo tra patrimonio netto e risultato della Capogruppo Emak S.p.A. e patrimonio netto e
risultato consolidato
Ai sensi della Comunicazione CONSOB del 28 luglio 2006, si riporta il prospetto di raccordo fra il risultato netto
dell’esercizio 2023 ed il patrimonio netto al 31 dicembre 2023 di Gruppo (quota attribuibile al Gruppo), con gli
analoghi valori della Capogruppo Emak S.p.A.
Dati in migliaia di Euro
Patrimonio
netto
31.12.2023
Risultato del
periodo 2023
Patrimonio
netto
31.12.2022
Risultato del
periodo 2022
Patrimonio netto e risultato di Emak S.p.A.
152.347 10.446 152.532 14.450
Patrimonio netto e risultato delle Società
controllate consolidate
353.621 34.329 347.287 40.005
Effetto dell'eliminazione del valore contabile
delle partecipazioni
(212.728) (325) (213.413) (195)
Elisione dividendi - (24.374) - (21.340)
Eliminazione utili infragruppo (9.575) (156) (9.419) (1.755)
Valutazione delle partecipazione collegate 2 2 - -
Totale bilancio consolidato 283.667 19.922 276.987 31.165
Quota parte di Terzi (4.315) (847) (3.984) (897)
Patrimonio netto e risultato di competenza
del Gruppo
279.352 19.075 273.003 30.268
Gruppo Emak – Relazione finanziaria annuale 2023 30
17. Proposta di destinazione dell’utile di esercizio e di dividendo
Signori Azionisti,
sottoponiamo alla vostra approvazione il bilancio dell'esercizio al 31 dicembre 2023, che presenta un utile di
Euro 10.446.461,00. Vi proponiamo altresì la distribuzione di un dividendo di Euro 0,045 per ciascuna azione
in circolazione.
Vi invitiamo pertanto ad assumere la presente delibera:
<<L’Assemblea dei Soci di Emak S.p.A.,
con riguardo al punto 1.1 all’ordine del giorno
delibera
a) di approvare la relazione sulla gestione ed il bilancio al 31 dicembre 2023, chiuso con un utile di esercizio
di 10.446.461,00 Euro;
con riguardo al punto 1.2 all’ordine del giorno
delibera
a) di destinare l'utile di esercizio di 10.446.461,00 Euro come segue:
- a riserva legale per 522.323,04 Euro;
- agli Azionisti, quale dividendo, l’importo di Euro 0,045 al lordo delle ritenute di legge, per ciascuna
azione in circolazione, con esclusione delle azioni proprie detenute dalla società;
- a riserva straordinaria per tutto l’ammontare residuo;
b) di autorizzare il Presidente, qualora il numero di azioni proprie si modifichi prima della data stacco della
cedola, a rettificare la consistenza della voce “utili a nuovo” per tener conto delle azioni proprie nel
frattempo eventualmente cedute;
c) di mettere in pagamento il dividendo complessivo di Euro 0,045 per azione (cedola n. 26) il giorno 5 giugno
2024, con data stacco 3 giugno, e record date 4 giugno.>>
Bagnolo in Piano (RE), lì 14 marzo 2024
p. Il Consiglio di Amministrazione
Il Presidente
Massimo Livatino
Gruppo Emak – Relazione finanziaria annuale 2023 31
Definizione degli indicatori alternativi di performance
Di seguito sono forniti, in linea con la raccomandazione ESMA/201/1415 pubblicata il 5 ottobre 2015, i criteri utilizzati per
la costruzione dei principali indicatori di performance che il management ritiene utili al fine del monitoraggio dell’andamento
del Gruppo.
• EBITDA prima degli oneri e dei ricavi non ordinari: si ottiene depurando L’EBITDA dagli oneri e proventi per contenziosi
e contributi afferenti alla gestione non caratteristica, spese correlate ad operazione M&A e oneri di riorganizzazione
dell’organico e ristrutturazioni.
• EBITDA: è definito come utile/(perdita) del periodo al lordo di ammortamenti di immobilizzazioni materiali, immateriali
e dei diritti d’uso, delle svalutazioni di immobilizzazioni, di goodwill e di partecipazioni, del risultato delle partecipazioni
in società collegate, di proventi e oneri finanziari, di proventi e oneri su cambi e delle imposte sul reddito.
• AUTOFINANZIAMENTO GESTIONALE: è calcolato sommando le voci “Utile Netto” e “Svalutazioni ed
ammortamenti”.
• PN per AZIONE: si ottiene dividendo la voce “Patrimonio Netto del Gruppo” per il numero delle azioni in circolazione
a fine periodo.
• AUTOFINANZIAMENTO GESTIONALE per AZIONE: si ottiene dividendo l’”Autofinanziamento gestionale” per il
numero medio delle azioni in circolazione nel periodo.
• CAPITALE CIRCOLANTE NETTO: include le voci “Crediti commerciali”, le “Rimanenze di magazzino”, “altri Crediti”
di natura non finanziari correnti al netto dei “Debiti commerciali” e degli “altri Debiti” di natura non finanziaria correnti.
• ATTIVO FISSO NETTO o ATTIVITA’ NON CORRENTI NETTE: include le Attività non correnti di natura non finanziaria
al netto delle Passività non correnti di natura non finanziaria.
• CAPITALE INVESTITO NETTO: si ottiene sommando il “Capitale circolante netto” e l’”Attivo fisso netto”.
• POSIZIONE FINANZIARIA NETTA: tale indicatore è calcolato aggiungendo allo schema previsto dal "Richiamo di
attenzione n. 5/21" del 29 aprile 2021 emesso da Consob, che rimanda all’orientamento ESMA 32-382-1138 del 4
marzo 2021, i crediti finanziari non correnti.
Si precisa che gli indicatori alternativi di performance non sono identificati come una misura contabile nell’ambito dei
Principi contabili internazionali e, pertanto, non devono essere considerati una misura sostitutiva per la valutazione
dell’andamento del risultato della Società e dal Gruppo. Il criterio di determinazione di tali indicatori applicato dalla Società
e dal Gruppo potrebbe non essere omogeneo con quello adottato da altre società del settore e, pertanto, che tali dati
potrebbero non essere comparabili.
Gruppo Emak – Bilancio consolidato 2023 32
Gruppo Emak
Bilancio consolidato al 31 dicembre 2023
Gruppo Emak – Bilancio consolidato 2023 33
Prospetti contabili consolidati
Conto economico consolidato
A
i sensi della delibera CONSOB n. 15519 del 27 luglio 2006, gli effetti dei rapporti con parti correlate sul conto economico consolidato
sono evidenziati nello schema e sono ulteriormente descritti e commentati nella nota 40.
CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO | Nota | Esercizio 2023 | di cui parti | Esercizio 2022 | di cui parti |
correlate | correlate | ||||
Ricavi | 10 | ||||
Altri ricavi operativi | 10 | ||||
Variazione nelle rimanenze | |||||
Materie prime e di consumo | 11 | ( | ( | ( | ( |
Costo del personale | 12 | ( | ( | ||
Altri costi operativi | 13 | ( | ( | ( | ( |
Svalutazioni ed ammortamenti | 14 | ( | ( | ( | ( |
Risultato operativo | |||||
Proventi finanziari | 15 | ||||
Oneri finanziari | 15 | ( | ( | ( | ( |
Utili e perdite su cambi | 15 | ||||
Risultato da partecipazioni in società collegate | 22 | ||||
Utile/(Perdita) prima delle imposte | |||||
Imposte sul reddito | 16 | ( | ( | ||
Utile netto/(Perdita netta) (A) | |||||
(Utile netto)/Perdita netta di pertinenza di terzi | ( | ( | |||
Utile netto/(Perdita netta) di pertinenza del gruppo | |||||
Utile/(Perdita) base per azione | 17 | ||||
Utile/(Perdita) base per azione diluito | 17 |
PROSPETTO DI CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO | Nota | Esercizio 2023 | Es ercizio 2022 |
Utile netto/(Perdita netta) (A) | |||
Utili/(Perdite) derivanti dalla conversione dei bilanci di imprese estere | ( | ||
Utili/(perdite) attuariali da piani a benefici definiti (*) | 33 | ( | |
Effetto fiscale relativo agli altri componenti (*) | ( | ||
( | |||
Totale altre componenti da includere nel conto economico complessivo (B) | |||
Utile netto/(Perdita netta) complessivo (A)+(B) | |||
(U tile netto)/Perdita netta complessivo di pertinenza dei terzi (C) | ( | ( | |
Utile netto/(Perdita netta) complessivo di pertinenza del Gruppo (A)+(B)+(C) | |||
(*) Voci non riclassificabili a Conto Economico |
Gruppo Emak – Bilancio consolidato 2023 34
Situazione patrimoniale-finanziaria consolidata
Ai sensi della delibera CONSOB n. 15519 del 27 luglio 2006, gli effetti dei rapporti con parti correlate sulla situazione patrimoniale e
finanziaria sono evidenziati nello schema e sono ulteriormente descritti e commentati nella nota 40.
ATTIVITA' Dati in migliaia di Euro | Nota | 31.12.2023 | di cui parti | 31.12.2022 | di cui parti |
correlate | correlate | ||||
Attività non correnti | |||||
Immobilizzazioni materiali | 18 | ||||
Immobilizzazioni immateriali | 19 | ||||
Diritti d'uso | 20 | ||||
Avviamento | 21 | ||||
Partecipazioni | 22 | ||||
Partecipazioni in società collegate | 22 | ||||
Attività fiscali per imposte differite attive | 32 | ||||
Altre attività finanziarie | 27 | ||||
Altri crediti | 24 | ||||
Totale attività non correnti | |||||
Attività correnti | |||||
Rimanenze | 25 | ||||
Crediti commerciali e altri crediti | 24 | ||||
Crediti tributari | 32 | ||||
Altre attività finanziarie | 27 | ||||
Strumenti finanziari derivati | 23 | ||||
Cassa e disponibilità liquide | 26 | ||||
Totale attività correnti | |||||
TOTALE ATTIVITA' | |||||
PATRIMONIO NETTO E PASSIVITÀ | Nota | 31.12.2023 | di cui parti | 31.12.2022 | di cui parti |
correlate | correlate | ||||
Patrimonio netto | |||||
Patrimonio netto di Gruppo | 28 | ||||
Patrimonio netto di terzi | |||||
Totale patrimonio netto | |||||
Passività non correnti | |||||
Passività finanziarie | 30 | ||||
Passività derivante da lease | 31 | ||||
Passività fiscali per imposte differite passive | 32 | ||||
Benefici per i dipendenti | 33 | ||||
Fondi per rischi ed oneri | 34 | ||||
Altre passività | 35 | ||||
Totale passività non correnti | |||||
Passività correnti | |||||
Debiti commerciali e altre passività | 29 | ||||
Debiti tributari | 32 | ||||
Passività finanziarie | 30 | ||||
Passività derivante da lease | 31 | ||||
Strumenti finanziari derivati | 23 | ||||
Fondi per rischi ed oneri | 34 | ||||
Totale passività correnti | |||||
TOTALE PATRIMONIO NETTO E PASSIVITA' |
Gruppo Emak – Bilancio consolidato 2023 35
Prospetto delle variazioni delle poste di patrimonio netto del Gruppo Emak al 31.12.2022 e al 31.12.2023
Dati in migliaia di Euro | CAPIT ALE SOCIALE | SOVRAPPREZZO AZI O NI | AZIONI PROPRIE | Riserva | Riserva di | Riserva per | Riserva | Alt r e | Utili/(perdite) | Utile del | GRUPPO PATRIMONIO | NETTO DI | TOTALE GENERALE |
legale | rivalutazione | differenze di | IAS 1 9 | riserve | a nuovo | periodo | TERZI | ||||||
conversione | |||||||||||||
Saldo al 31.12.2021 | ( | ( | |||||||||||
Destinazione utile e distribuzione dei | ( | ( | ( | ( | |||||||||
dividendi | |||||||||||||
Variazione azioni proprie | ( | ( | ( | ||||||||||
Altri movimenti e riclassifiche | |||||||||||||
Utile netto complessivo del periodo | |||||||||||||
Saldo al 31.12.2022 | ( | ( | |||||||||||
Destinazione utile e distribuzione dei | ( | ( | ( | ( | |||||||||
dividendi | |||||||||||||
Altri movimenti e riclassifiche | ( | ( | |||||||||||
Utile netto complessivo del periodo | ( | ( | |||||||||||
Saldo al 31.12.2023 | ( | ( |
ALTRE RISERVE
UTILI ACCUMULATI
Gruppo Emak – Bilancio consolidato 2023 36
Rendiconto finanziario consolidato
Ai sensi della delibera CONSOB n. 15519 del 27 luglio 2006, gli effetti dei rapporti con parti correlate sul rendiconto finanziario sono
evidenziati nella sezione Altre informazioni.
Dati in migliaia di Euro | Nota | 31.12.2023 | 31.12.2022 |
Flusso monetario dell'attività operativa | |||
Utile netto | |||
Svalutazioni e ammortamenti | 14 | ||
Oneri finanziari da attualizzazione dei debiti e altri (proventi)/oneri da operazioni non monetarie | 15 | ||
Risultato da partecipazioni in società collegate | 15 | ( | |
(Proventi finanziari)/Oneri finanziari per adeguamento stima debiti per impegno acquisto quote | 15 | ( | |
società controllate | |||
(Plusvalenze)/minusvalenze da alienazione di immobilizzazioni | ( | ( | |
Decrementi/(incrementi) nei crediti commerciali e diversi | |||
Decrementi/(incrementi) nelle rimanenze | ( | ||
(Decrementi)/incrementi nei debiti verso fornitori e diversi | ( | ( | |
Variazione dei benefici per i dipendenti | ( | ( | |
(Decrementi)/incrementi dei fondi per rischi ed oneri | ( | ||
Variazione degli strumenti finanziari derivati | ( | ||
Flusso derivante dall'attività operativa | |||
Flusso monetario della attività di investimento | |||
Variazione delle attività materiali e immateriali | ( | ( | |
(Incrementi) e decrementi dei titoli e delle attività finanziarie | ( | ( | |
Realizzi da alienazioni di immobilizzazioni materiali e altre variazioni | |||
Variazione dell'area di consolidamento | 7 | ( | ( |
Flusso derivante dall'attività di investimento | ( | ( | |
Flusso monetario della attività di finanziamento | |||
Altre variazioni del patrimonio netto | ( | ( | |
Variazione dei finanziamenti a breve ed a lungo termine | ( | ||
Rimborso passività per leasing | ( | ( | |
Dividendi corrisposti | ( | ( | |
Flusso derivante dall'attività di finanziamento | ( | ||
Totale Flusso attività operative, di investimento e di finanziamento | ( | ||
Effetto delle variazioni dei cambi e della riserva di conversione | ( | ( | |
INCREMENTO/(DECREMENTO) NETTO DELLE DISPONIBILITA' LIQUIDE ED EQUIVALENTI | ( | ||
DISPONIBILITA' LIQUIDE ED EQUIVALENTI ALL'INIZIO DELL'ESERCIZIO | |||
DISPONIBILITA' LIQUIDE ED EQUIVALENTI ALLA FINE DELL'ESERCIZIO | |||
INFORMAZIONI AGGIUNTIVE AL RENDICONTO FINANZIARIO | |||
Dati in migliaia di Euro | 31.12.2023 | 31.12.2022 | |
RICONCILIAZIONE DISPONIBILITA' LIQUIDE EQUIVALENTI: | |||
Disponibilità liquide equivalenti all'inizio dell'esercizio, così dettagliate: | 26 | ||
Disponibilità liquide | |||
Debiti bancari per scoperti di conto corrente ed anticipi S.b.f. | ( | ( | |
Disponibilità liquide equivalenti alla fine dell'esercizio, così dettagliate: | 26 | ||
Disponibilità liquide | |||
Debiti bancari per scoperti di conto corrente ed anticipi S.b.f. | ( | ( | |
Altre informazioni: | |||
Imposte sul reddito pagate | ( | ( | |
Interessi attivi incassati | |||
interessi passivi pagati | ( | ( | |
Variazione nei crediti commerciali e diversi verso parti correlate | ( | ( | |
Variazione nei debiti di fornitura e diversi verso le parti correlate | ( | ||
Variazione nei crediti tributari | ( | ||
Variazione nei debiti tributari | ( | ( | |
Variazione nelle attività finanziarie verso parti correlate | |||
Rimborso passività per leasing verso parti correlate | ( | ( |
Gruppo Emak – Bilancio consolidato 2023 37
Note illustrative al bilancio consolidato del Gruppo Emak
Indice
1. Informazioni generali
2. Sintesi dei principali principi contabili
3. Gestione del capitale
4. Gestione del rischio finanziario
5. Giudizi e stime contabili significativi
6. Informazioni settoriali
7. Eventi ed operazioni significative non ricorrenti
8. Posizioni o transazioni da operazioni atipiche ed inusuali
9. Posizione finanziaria netta
10. Ricavi ed altri ricavi operativi
11. Costi per materie prime e di consumo
12. Costi del personale
13. Altri costi operativi
14. Svalutazioni e ammortamenti
15. Proventi ed oneri finanziari, utili e perdita su cambi
16. Imposte sul reddito
17. Utile per azione
18. Immobilizzazioni materiali
19. Immobilizzazioni immateriali
20. Diritto d’uso
21. Avviamento
22. Partecipazioni e Partecipazioni in società collegate
23. Strumenti finanziari derivati
24. Crediti commerciali e altri crediti
25. Rimanenze
26. Disponibilità liquide
27. Altre attività finanziarie
28. Patrimonio netto
29. Debiti commerciali e altri debiti
30. Passività finanziarie
31. Passività derivante da lease
32. Attività e passività fiscali
33. Benefici a lungo termine a favore dei dipendenti
34. Fondi per rischi e oneri
35. Altre passività a lungo termine
36. Passività potenziali
37. Impegni
38. Garanzie
39. Azioni ordinarie, azioni proprie e dividendi
40. Operazioni con parti correlate
41. Erogazioni ricevute: obblighi di trasparenza in materia di erogazioni pubbliche Legge n.124/2017
42. Eventi successivi
Gruppo Emak – Bilancio consolidato 2023 38
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Gruppo Emak – Bilancio consolidato 2023 49
Gruppo Emak – Bilancio consolidato 2023 50
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3. Gestione del capitale
Nella gestione del capitale, gli obiettivi del Gruppo sono:
a) la salvaguardia della capacità di continuare ad operare come un’entità in funzionamento;
b) fornire un ritorno adeguato agli Azionisti.
Il Gruppo gestisce la struttura del capitale in proporzione al rischio. Al fine di mantenere o rettificare la struttura
del capitale, il Gruppo può variare l’importo dei dividendi pagati agli Azionisti, acquistare azioni proprie, il ritorno
sul capitale agli Azionisti, l’emissione di nuove azioni, o la vendita delle attività per ridurre l’indebitamento.
Il Gruppo nel corso degli ultimi anni, ad eccezione dell’esercizio 2020 nel quale non sono stati distribuiti
dividendi per effetto della pandemia Covid 19, ha adottato una politica di “dividend pay out” per un ammontare
pari a circa il 40% dell’Utile netto di pertinenza del Gruppo del bilancio consolidato.
Il Gruppo effettua il monitoraggio del capitale sulla base del rapporto tra la posizione finanziaria netta ed il
Gruppo Emak – Bilancio consolidato 2023 52
stagionalità del business, questo ratio è soggetto a variazioni durante l’anno.
I rapporti “Pfn”/“Patrimonio Netto” e “Pfn”/“Ebitda prima degli oneri/proventi non ordinari” al 31 dicembre
2023 e al 31 dicembre 2022 sono i seguenti:
Gruppo Emak – Bilancio consolidato 2023 53
Analisi di sensitività
Gruppo Emak – Bilancio consolidato 2023 55
L’ammontare della svalutazione è stimato sulla base dei flussi recuperabili, della relativa data di incasso, degli
oneri e spese di recupero futuri, nonché delle eventuali garanzie in essere. A fronte di crediti che non sono
oggetto di svalutazione individuale vengono accantonati fondi svalutazione su base collettiva, tenuto conto
dell’esperienza storica e di dati statistici.
Al 31 dicembre 2023 i Crediti commerciali, pari a 118.247 migliaia di Euro (118.470 migliaia di Euro al 31
dicembre 2022), includono 10.064 migliaia di Euro (12.747 migliaia di Euro al 31 dicembre 2022) scaduti da
più di 3 mesi. Tale valore risulta essere parzialmente riscadenzato mediante piani di rientro concordati con i
clienti.
Il valore dei crediti coperti da assicurazione o da altre garanzie al 31 dicembre 2023 è pari a 30.301 migliaia
di Euro (28.775 migliaia di Euro al 31 dicembre 2022).
Al 31 dicembre 2023 i primi 10 clienti rappresentano il 14,3% del totale dei crediti commerciali (12,8% al 31
dicembre 2022), mentre il primo cliente rappresenta il 3,1% del totale (4,6% al 31 dicembre 2022).
(c) Rischio di liquidità
Il rischio di liquidità si può manifestare con l’incapacità di reperire, a condizioni economiche, le risorse
finanziarie necessarie per l’operatività del Gruppo.
I principali fattori che determinano la situazione di liquidità del Gruppo sono da una parte le risorse generate
o assorbite dalle attività operative e di investimento, dall’altra le caratteristiche di scadenza e di rinnovo del
debito o di liquidità degli impieghi finanziari e le condizioni di mercato.
Una prudente gestione del rischio di liquidità implica il mantenimento di una sufficiente disponibilità finanziaria
di liquidità e titoli negoziabili, di finanziamenti attraverso un adeguato ammontare di fidi bancari.
Conseguentemente la tesoreria del Gruppo pone in essere le seguenti attività:
- verifica dei fabbisogni finanziari previsionali al fine di porre in essere le azioni conseguenti;
- ottenimento di adeguate linee di credito;
- ottimizzazione della liquidità, dove fattibile, tramite strutture di gestione centralizzata dei flussi finanziari
del Gruppo;
- mantenimento di un adeguato livello di liquidità disponibile;
- mantenimento di un’equilibrata composizione dell’indebitamento finanziario netto rispetto agli investimenti
effettuati;
- perseguimento di un corretto equilibrio tra indebitamento a breve e medio lungo termine;
- limitata esposizione al credito verso un singolo istituto finanziario;
- il monitoraggio del rispetto dei parametri previsti dai covenants relativi ai finanziamenti.
Le controparti di contratti derivati e delle operazioni eseguite sulle disponibilità sono istituzioni finanziarie
qualificate.
Le caratteristiche di natura e scadenza dei debiti e delle attività finanziarie del Gruppo sono riportate nelle
Note 26 e 30 relative rispettivamente alle Disponibilità liquide ed alle Passività finanziarie.
Il Management ritiene che le linee di credito attualmente non utilizzate pari a 154 milioni di Euro contro i 163
milioni di Euro dell’esercizio precedente, principalmente a breve termine e garantite dai Crediti Commerciali,
oltre ai flussi di cassa che saranno generati dall’attività di esercizio e di finanziamento, consentiranno al
Gruppo di soddisfare i fabbisogni derivanti dalle attività di investimento, di gestione del capitale circolante e di
rimborso dei debiti alla loro naturale scadenza.
Gruppo Emak – Bilancio consolidato 2023 56
Gruppo Emak – Bilancio consolidato 2023 57
Gruppo Emak – Bilancio consolidato 2023 58
Per i commenti dei dati economico-finanziari si rimanda al capitolo 4 della Relazione sulla Gestione.
€/000
31.12.2023 31.12.2022 31.12.2023 31.
12.2022 31.12.2023 31.12.2022 31.12.2023 31.12.2022 31.12.2023 31.12.2022
Ricavi verso terzi 166.994 199.436 244.
252 241.283 155.071 165.004 566.317 605.723
Ricavi Infrasettoriali 393 357 3.
045 3.308 8.129 9.685 (11.567) (13.350)
Totale Ricavi 167.387 199.793 247.
297 244.591 163.200 174.689 (11.567) (13.350) 566.317 605.723
Ebitda (*) 11.694 12.257 31.290 34.910 25.517 31.937 (2.197) (3.025) 66.304 76.079
Eb itda/Totale Ricavi % 7,0% 6,1% 12,
7% 14,3% 15,6% 18,3% 11,7% 12,6%
Ebitda prima degli oneri/proventi non ordinari (*) 11.984 12.495 31.
928 35.082 26.163 32.092 (2.197) (3.025) 67.878 76.644
Eb itda prima degli oner
i e proventi non ordinari/Totale Ricavi 7,2% 6,3% 12,9% 14,3% 16,0% 18,4% 12,0% 12,7%
Risultato operativo 3.834 1.251 20.
263 26.054 15.324 22.475 (2.197) (3.025) 37.224 46.755
Risultato operativo/Totale Ricavi %
2,3% 0,6% 8,
2% 10,7% 9,4% 12,9% 6,6% 7,7%
Risultato della gestione finanziaria (1) (11.789) (2.658)
Utile prima delle imposte
25.435 44.
097
Imposte sul reddito (5.513) (12.932)
Utile d'esercizio consolidato 19.922 31.
165
Utile d'esercizio consolidato/Totale Ricavi % 3,5% 5,1%
(1) Il "Risultato della gestione finanziaria" include proventi e oneri finanziari, gli utili/perdite su cambi ed il risultato da partecipazioni in società collegate
SITUAZIONE PATRIMONIALE E FINANZIARIA
31.12.2023 31.12.2022 31.12.2023 31.
12.2022 31.12.2023 31.12.2022 31.12.2023 31.12.2022 31.12.2023 31.12.2022
Posizione Finanziaria Netta (*) 11.174 21.295 134.
618 108.992 45.703 47.018 0 0 191.495 177.305
Patrimonio Netto 185.337 184.363 99.
670 98.689 76.978 72.228 (78.318) (78.293) 283.667 276.987
Totale Patrimonio Netto e PFN 196.511 205.658 234.
288 207.681 122.681 119.246 (78.318) (78.293) 475.162 454.292
Attività non correnti nette (2) (*)
122.370 122.922 116.156 101.
679 60.261 57.242 (75.212) (75.238) 223.575 206.605
Capitale Circolante Netto (*)
74.141 82.736 118.132 106.002 62.420 62.004 (3.106) (3.055) 251.587 247.687
Totale Capitale Investito Netto (*)
196.511 205.658 234.288 207.
681 122.681 119.246 (78.318) (78.293) 475.162 454.292
(2) Le attività non correnti nette del settore Outdoor Power Equipment include l'ammontare delle Partecipazioni in società controllate per 76.074 migliaia di Euro
ALTRI INDICATORI
31.12.2023 31.12.2022 31.12.2023 31.
12.2022 31.12.2023 31.12.2022 31.12.2023 31.12.2022 31.12.2023 31.12.2022
Dipendenti a fine periodo
725 747 959 873 669 655 9 9 2.362 2.284
ALTRE INFORMAZIONI
31.12.2023 31.12.2022 31.12.2023 31.
12.2022 31.12.2023 31.12.2022 31.12.2023 31.12.2022 31.12.2023 31.12.2022
Ammortamenti e perdite di valore
7.860 11.006 11.027 8.
856 10.193 9.462 29.080 29.324
Investimenti in immobilizzazioni materiali e immateriali 6.202 4.461 9.
814 8.639 6.920 8.632 22.936 21.732
(*) Per maggiori dettagli si rimanda al paragrafo "Definizione degli indicatori alternativi di performance"
OUTDOOR POWER
EQUIPMENT
POMPE E W ATER
JETTING
COMPONENTI E
ACCESSORI
Altri non allocati /
Elisioni
Consolidato
Gruppo Emak – Bilancio consolidato 2023 59
Gruppo Emak – Bilancio consolidato 2023 60
Esercizio di opzione del 4,5% di Agres Sistemas Eletrônicos SA
In data 22 febbraio 2023 i soci di minoranza di Agres hanno esercitato l’opzione Put vendendo la quota del
4,5% alla Tecomec S.r.l., la quale ha portato la propria quota di partecipazione al 95,5%. Il prezzo corrisposto
per l’acquisto del 4,5% è di circa 11,2 milioni di Reais, pari a circa 2 milioni di Euro. La differenza tra prezzo
pagato e valore del debito per acquisto del 4,5% iscritto nel bilancio consolidato al 31 dicembre 2022 ammonta
a 98 migliaia di Euro ed è stata riflessa come onere a conto economico al 31 dicembre 2023.
Incorporazione di PTC Waterblasting in Comet USA
Nel corso del 2023 la società Comet Usa Inc. ha avviato le procedure propedeutiche alla fusione per
incorporazione della società Ptc Waterblasting, già controllata al 100%.
La società era stata costituita nel 2017 con lo scopo di sviluppare il mercato statunitense nel settore delle
pompe e degli impianti di altissima pressione. I risultati conseguiti nel corso degli anni sono stati inferiori alle
attese a seguito delle alte barriere in entrata; pertanto, venuto meno l’interesse strategico e la ridotta
operatività, la controllante Comet Usa garantirà la continuità del business residuo della Ptc Waterblasting.
Jiangmen Autech Equipment Co. Ltd
A far data dal 1 maggio 2023, la società controllata cinese Jiangmen Autech Equipment Co. Ltd è divenuta
operativa a seguito del completamento della procedura di scissione e conferimento del ramo d’azienda della
controllata cinese Jiangmen Emak Outdoor Power Equipment.
Esercizio di opzione del 30% di Markusson Professional Grinders AB
Nel corso del mese di maggio 2023 la controllata Tecomec S.r.l., a seguito della delibera del Consiglio di
Amministrazione del 10 maggio, ha esercitato l’opzione call per l’acquisto dell’ulteriore 30% di azioni di
Markusson, come previsto dal contratto siglato del 2020, salendo quindi all’81% come percentuale di controllo
della società svedese. I patti parasociali stipulati con l’azionista di minoranza prevedono l’acquisto dell’ulteriore
19% nel 2026.
Il controvalore dell’operazione, calcolato secondo gli stessi parametri utilizzati per l’acquisto originario del 51%,
è di 26.451 migliaia di Sek, pari a circa 2,3 milioni di Euro. La differenza tra prezzo pagato e valore del debito
Gruppo Emak – Bilancio consolidato 2023 61
per acquisto del 30% iscritto nel bilancio consolidato al 31 dicembre 2022 ammonta a 174 migliaia di Euro ed
è stata riflessa come onere a conto economico al 31 dicembre 2023.
8. Posizioni o transazioni da operazioni atipiche ed inusuali
Nel corso dell’esercizio 2023 non si sono registrati eventi/operazioni rientranti nell’ambito previsto dalla
Comunicazione Consob_DEM/6064293 del 28 luglio 2006. Come indicato in tale Comunicazione “per
operazioni
atipiche e/o inusuali si intendono quelle operazioni che per significatività/rilevanza, natura delle
controparti,
oggetto della transazione, modalità di determinazione del prezzo di trasferimento e tempistica
dell’accadimento
(prossimità alla chiusura dell’esercizio) possono dare luogo a dubbi in ordine: alla
correttezza/completezza
dell’informazione in bilancio, al conflitto d’interesse, alla salvaguardia del patrimonio
aziendale, alla tutela degli
azionisti di minoranza”.
9. Posizione finanziaria netta
Si riporta nella tabella di seguito il dettaglio della posizione finanziaria netta che include (alla lettera M)
l’indebitamento finanziario netto determinato secondo i criteri dell’Esma (applicati in seguito alla
Comunicazione Consob n. 5/21 del 29 aprile 2021):
L’incremento della posizione finanziaria netta al 31 dicembre 2023 rispetto al 31 dicembre 2022, deriva
principalmente dall’effetto della variazione area di consolidamento per l’acquisto di Bestway e da maggiori
investimenti da contratti di lease.
La posizione finanziaria netta al 31 dicembre 2023 comprende 6.034 migliaia di Euro (13.157 migliaia di Euro
al 31 dicembre 2022), riferiti a debiti per acquisto delle residue quote di minoranza di partecipazioni societarie
oggetto di Put&Call Option (Nota 30). Tali debiti si riferiscono all’acquisto delle partecipazioni nelle seguenti
società:
- Markusson per un ammontare di 2.313 migliaia di Euro;
- Agres per un ammontare di 1.055 migliaia di Euro;
- Valley LLP per un ammontare di 1.061 migliaia di Euro;
- Poli S.r.l. per un ammontare di 1.605 migliaia di Euro.
A. Disponibilità liquide 75.661 86.477
B. Mezzi equivalenti a disponibilità liquide - -
C. Altre attività finanziarie correnti 1.087 2.745
D. Liquidità (A+B+C) 76.748 89.222
E. Debito finanziario corrente (24.304) (22.956)
F. Parte corrente del debito finanziario non corrente (70.226) (60.694)
G. Indebitamento finanziario corrente (E + F) (94.530) (83.650)
H. Indebitamento finanziario corrente netto (G - D) (17.782) 5.572
I. Debito finanziario non corrente (174.980) (184.028)
J. Strumenti di debito - -
K. Debiti commerciali e altri debiti non correnti - -
L. Indebitamento finanziario non corrente (I + J + K) (174.980) (184.028)
M. Totale indebitamento finanziario (H + L) (ESMA) (192.762) (178.456)
N. Crediti finanziari non correnti 1.267 1.151
O. Posizione Finanziaria Netta (M-N) (191.495) (177.305)
Effetto IFRS 16 43.936 38.039
Posizione Finanziaria Netta senza effetti IFRS 16 (147.559) (139.266)
Dati in migliaia di Euro
31.12.2023
31.12.2022
Gruppo Emak – Bilancio consolidato 2023 62
La quota non corrente dei debiti per acquisto di partecipazioni, inclusa nella voce “Debito finanziario non
corrente” della tabella sopra esposta, è pari a 3.197 migliaia di Euro, mentre la quota corrente dei debiti per
acquisto di partecipazioni, inclusa nella voce “Debito finanziario corrente”, è pari a 2.837 migliaia di Euro.
La posizione finanziaria netta al 31 dicembre 2023 include, alle voci riferite ai “Debiti finanziari”, passività
finanziarie per 43.936 migliaia di Euro (38.039 migliaia di Euro al 31 dicembre 2022) derivanti dall’ applicazione
del principio contabile IFRS 16- Leases. La quota corrente di tale passività finanziaria ammonta a 7.503
migliaia di Euro (6.357 migliaia di Euro al 31 dicembre 2022) e la quota non corrente ammonta a 36.433
migliaia di Euro (31.682 migliaia di Euro al 31 dicembre 2022). All’interno di tale importo sono inclusi passività
derivanti da Lease verso parti correlate per un importo di 13.686 migliaia di Euro, di cui 1.819 migliaia di Euro
correnti, riconducibili all’applicazione dell’IFRS 16 ai contratti di affitto che alcune società del Gruppo
intrattengono con la società consociata Yama Immobiliare S.r.l.
Al 31 dicembre 2023, la voce Crediti finanziari include inoltre crediti verso parti correlate per un importo di 111
migliaia di Euro, di cui 37 migliaia di Euro quale quota corrente, riconducibili al credito verso Yama S.p.A. per
le garanzie previste nel contratto in favore di Emak S.p.A. nell’ambito della c.d. “Operazione Greenfield”
effettuata nel 2011.
Ai fini della dichiarazione sull’indebitamento di cui alla Comunicazione Consob n. 5/21 del 29 aprile 2021, non
si segnala la presenza di un indebitamento indiretto o soggetto a condizioni che non sia stato direttamente
riconosciuto nel bilancio consolidato, né si segnalano scostamenti rilevanti con riferimento alle obbligazioni
sorte e registrate ma il cui importo finale non è stato ancora determinato con certezza.
10. Ricavi ed altri ricavi operativi
I ricavi del Gruppo ammontano a 566.317 migliaia di Euro, contro 605.723 migliaia di Euro dello scorso
esercizio e sono esposti al netto dei resi per 1.680 migliaia di Euro, contro 1.274 migliaia di Euro dello scorso
esercizio.
Il dettaglio della voce ricavi è il seguente:
La riduzione dei “Ricavi” è legata ad un ad un calo organico dei livelli di domanda, conseguente ad alcune
dinamiche macroeconomiche e al relativo impatto sul potere di acquisto della clientela, oltre che al progressivo
mutamento delle preferenze di consumo conseguenti al venir meno delle restrizioni post pandemia. La
variazione di area di consolidamento ha avuto un effetto positivo sui ricavi dell’esercizio per 34.566 migliaia di
Euro.
La voce altri ricavi operativi è così composta:
Dati in migliaia di Euro Esercizio 2023 Esercizio 2022
Ricavi netti di vendita (al netto di sconti ed abbuoni) 562.303 600.538
Ricavi per addebiti dei costi di trasporto 5.694 6.459
Resi
(1.680) (1.274)
Totale 566.317 605.723
Dati in migliaia di Euro
Esercizio 2023 Esercizio 2022
Contributi in conto esercizio e in conto capitale 1.519 1.376
Affitti attivi
620 650
Plusvalenze da cessione di immobilizzazioni materiali
231 75
Contributi pubblicitari
169 171
Recupero costi mensa aziendale
143 129
Recupero spese di garanzia
74 78
Rimborsi assicurativi
309 56
Recupero costi amministrativi
96 144
Altri ricavi operativi
2.332 2.074
Totale
5.493 4.753
Gruppo Emak – Bilancio consolidato 2023 63
Gruppo Emak – Bilancio consolidato 2023 64
Gruppo Emak – Bilancio consolidato 2023 65
Gruppo Emak – Bilancio consolidato 2023 66
Gruppo Emak – Bilancio consolidato 2023 68
Gruppo Emak – Bilancio consolidato 2023 69
Gruppo Emak – Bilancio consolidato 2023 70
Gruppo Emak – Bilancio consolidato 2023 71
Gruppo Emak – Bilancio consolidato 2023 72
Gruppo Emak – Bilancio consolidato 2023 73
Gruppo Emak – Bilancio consolidato 2023 74
Gruppo Emak – Bilancio consolidato 2023 75
23. Strumenti finanziari derivati
I valori a bilancio si riferiscono alle variazioni di fair value degli strumenti finanziari:
- di copertura delle operazioni di acquisto in valuta;
- di copertura del rischio di variabilità dei tassi di interesse passivi.
Tutti gli strumenti finanziari derivati appartenenti a questa voce di bilancio sono valutati al fair value di livello
gerarchico due: la stima del loro valore equo è stata fatta utilizzando variabili diverse da prezzi quotati in
mercati attivi e che sono osservabili (sul mercato) o direttamente (prezzi) o indirettamente (derivati da prezzi).
Nella fattispecie il fair value contabilizzato è pari alla stima “mark to market” fornita dalle banche di riferimento,
che rappresenta il valore corrente di mercato di ciascun contratto calcolato alla data a cui si riferisce la chiusura
del bilancio.
La contabilizzazione degli strumenti di seguito esposti avviene al fair value. In accordo con i principi contabili
di riferimento tali effetti sono stati contabilizzati a conto economico nell’esercizio corrente.
Il valore corrente di tali contratti al 31 dicembre 2023 è rappresentato come segue:
Dati in migliaia di euro
31.12.2023 31.12.2022
Valutazione fair value positiva contratti di copertura cambi
13
142
Valutazione fair value positiva contratti di opzioni su cambi - 29
Valutazione fair value positiva IRS e opzioni su tassi di interesse 1.015 2.536
Totale strumenti finanziari derivati attivi
1.028 2.707
Valutazione fair value negativa contratti copertura cambi 220 557
Valutazione fair value negativa contratti di opzioni su cambi - 142
Valutazione fair value negativa IRS e opzioni su tassi di interesse 383 -
Totale strumenti finanziari derivati passivi
603 699
Gruppo Emak – Bilancio consolidato 2023 76
Gruppo Emak – Bilancio consolidato 2023 77
Gruppo Emak – Bilancio consolidato 2023 78
Gruppo Emak – Bilancio consolidato 2023 79
- un importo complessivo di 111 migliaia di Euro, di cui 74 migliaia di Euro quale quota non corrente e
37 migliaia di Euro quale quota corrente, corrispondente al credito vantato nei confronti della società
controllante Yama S.p.A. a titolo di reintegro patrimoniale riconosciuto dalla stessa al Gruppo a fronte
di oneri sostenuti da alcune società e relativi al periodo in cui Yama S.p.A. esercitava il controllo sulle
stesse.
Gruppo Emak – Bilancio consolidato 2023 80
- riserve per avanzi da fusione per 3.561 migliaia di Euro;
30. Passività finanziarie
Il dettaglio dei finanziamenti correnti è il seguente:
La voce “Debiti per acquisto partecipazioni” include:
- 171 migliaia di Euro riferito ai dividendi stimati spettanti ai soci di minoranza della società
Markusson;
- 1.605 migliaia di Euro, relativi al debito attualizzato per la parte di prezzo di acquisto del 20% delle
quote di Poli S.r.l. e regolato da contratto di “Put and Call option” da esercitare tra il 2024 e 2026;
- 1.061 migliaia di Euro riferito al debito verso il socio cedente della società Valley Industries LLP per
l’acquisto del restante 6% oggetto di “Put & Call Option” senza scadenza.
Tali debiti sono valorizzati utilizzando i piani delle società target e aggiornati progressivamente sulla base dei
parametri economico finanziari che regolano il prezzo delle quote oggetto di Put&Call option. Il debito iscritto
rappresenta ad oggi la miglior stima possibile.
Dati in migliaia di Euro
31.12.2023 31.12.2022
Finanziamenti bancari 80.214 66.838
Conti correnti passivi (nota 26)
2.752 3.128
Debiti per acquisto partecipazioni 2.837 6.356
Ratei finanziari 606 224
Altre passività finanziarie 15 48
Totale corrente 86.424 76.594
Gruppo Emak – Bilancio consolidato 2023 81
Gruppo Emak – Bilancio consolidato 2023 82
Gruppo Emak – Bilancio consolidato 2023 83
Gruppo Emak – Bilancio consolidato 2023 84
Gruppo Emak – Bilancio consolidato 2023 85
Gruppo Emak – Bilancio consolidato 2023 86
***********
I compensi per l’esercizio 2023 dovuti agli Amministratori e Sindaci della Capogruppo, le diverse componenti
che concorrono a formarli, la politica di remunerazione prescelta, le procedure seguite per la loro
determinazione e le partecipazioni nel Gruppo da essi possedute sono illustrati nella “Relazione sulla
remunerazione”, predisposta ex art. 123-ter, D.Lgs 58/98 che viene sottoposta all’approvazione
dell’assemblea ed è disponibile sul sito aziendale http://www.emakgroup.it, nella sezione “Investor Relations
> Corporate Governance > Relazioni sulla Remunerazione”.
***********
Gruppo Emak – Bilancio consolidato 2023 87
Nell’esercizio non sono intercorse altre significative relazioni con parti correlate esterne al Gruppo, oltre a
quelle descritte nelle presenti note.
41. Erogazioni ricevute: obblighi di trasparenza in materia di erogazioni pubbliche Legge n.124/2017
In ottemperanza agli obblighi di trasparenza in materia di erogazioni pubbliche previste dall’articolo 1, commi
125-129 della legge n. 124/2017, successivamente integrata dal decreto legge “sicurezza” (n. 113/2018) e dal
decreto legge “Semplificazione” (n. 135/2018) si riportano di seguito le informazioni relative alle erogazioni
pubbliche ricevute dal Gruppo nel corso dell’esercizio 2023.
Si precisa che è stato utilizzato un criterio di rendicontazione per cassa, riportando le erogazioni incassate nel
corso del periodo in oggetto.
Non sono state prese in considerazione erogazioni ricevute a fronte di corrispettivi per forniture e servizi resi.
Dati in migliaia di Euro
Soggetto erogante Descrizione Emak S.p.A. Tecomec S.r.l. Sabart S.r.l. Comet S.p.A.
Lavorwash
S.p.A.
P.T.C. S.r.l. Poli S.r.l. Totale
Ministero dello Sviluppo Economico Contributo a fondo perduto 140 - - - - - - 140
MEF Credito d'imposta ex L. 160/2019 291 93 - 10 3 - - 396
MEF
Credito d'imposta "gas" ed "energia" (L. 142/2022, L. 175/2022,
L.6/2023, L. 197/2022, L. 56/2023)
261 97 31 190 100 16 3 697
MEF Credito d'imposta ex L. 178/2020 88 436 - 217 64 - 4 808
Fondimpresa Contributi per piani formativi - 14 - - - - - 14
Fondirigenti Contributi per piani formativi - 13 - 12 17 - - 41
MEF Credito d'imposta ex D.L. 34/2020 - 13 - - - - - 13
MEF Sgravi contributivi per assunzioni - - 3 11 33 14 9 70
MEF Credito d'imposta sugli investimenti pubblicitari incrementali - - 15 - - - - 15
Consorzio Fidi della Piccola e Media Impresa Contributo a fondo perduto - 22 - - - - - 22
SACE - SIMEST Contributo a fondo perduto - - - - - 6 - 6
Totale 780 688 49 439 217 36 15 2.224
Ancona Bari Bergamo Bologna Brescia Cagliari Firenze Genova Milano Napoli Padova Parma Roma Torino Treviso Udine Verona
Sede Legale: Via Tortona, 25 - 20144 Milano | Capitale Sociale: Euro 10.328.220,00 i.v.
Codice Fiscale/Registro delle Imprese di Milano Monza Brianza Lodi n. 03049560166 - R.E.A. n. MI-1720239 | Partita IVA: IT 03049560166
Il nome Deloitte si riferisce a una o più delle seguenti entità: Deloitte Touche Tohmatsu Limited, una società inglese a responsabilità limitata (“DTTL”), le member firm aderenti al suo network e
le entità a esse correlate. DTTL e ciascuna delle sue member firm sono entità giuridicamente separate e indipendenti tra loro. DTTL (denominata anche “Deloitte Global”) non fornisce servizi ai
clienti. Si invita a leggere l’informativa completa relativa alla descrizione della struttura legale di Deloitte Touche Tohmatsu Limited e delle sue member firm all’indirizzo
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© Deloitte & Touche S.p.A.
Deloitte & Touche S.p.A.
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Italia
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RELAZIONE DELLA SOCIETÀ DI REVISIONE INDIPENDENTE
AI SENSI DELL’ART. 14 DEL D.LGS. 27 GENNAIO 2010, N. 39
E DELL’ART. 10 DEL REGOLAMENTO (UE) N. 537/2014
Agli Azionisti della
Emak S.p.A.
RELAZIONE SULLA REVISIONE CONTABILE DEL BILANCIO CONSOLIDATO
Giudizio
Abbiamo svolto la revisione contabile del bilancio consolidato di Emak S.p.A. e sue controllate (il “Gruppo
Emak“), costituito dalla situazione patrimoniale-finanziaria al 31 dicembre 2023, dal conto economico,
dal conto economico complessivo, dal prospetto delle variazioni del patrimonio netto, dal rendiconto
finanziario per l’esercizio chiuso a tale data e dalle note al bilancio che includono le informazioni rilevanti
sui principi contabili applicati.
A nostro giudizio, il bilancio consolidato fornisce una rappresentazione veritiera e corretta della
situazione patrimoniale e finanziaria del Gruppo Emak al 31 dicembre 2023, del risultato economico e dei
flussi di cassa per l’esercizio chiuso a tale data in conformità agli International Financial Reporting
Standards adottati dall’Unione Europea nonché ai provvedimenti emanati in attuazione dell’art. 9 del
D.Lgs. n. 38/05.
Elementi alla base del giudizio
Abbiamo svolto la revisione contabile in conformità ai principi di revisione internazionali (ISA Italia). Le
nostre responsabilità ai sensi di tali principi sono ulteriormente descritte nella sezione Responsabilità
della società di revisione per la revisione contabile del bilancio consolidato della presente relazione.
Siamo indipendenti rispetto a Emak S.p.A. (la “Società”) in conformità alle norme e ai principi in materia
di etica e di indipendenza applicabili nell’ordinamento italiano alla revisione contabile del bilancio.
Riteniamo di aver acquisito elementi probativi sufficienti ed appropriati su cui basare il nostro giudizio.
Aspetti chiave della revisione contabile
Gli aspetti chiave della revisione contabile sono quegli aspetti che, secondo il nostro giudizio
professionale, sono stati maggiormente significativi nell’ambito della revisione contabile del bilancio
consolidato dell'esercizio in esame. Tali aspetti sono stati da noi affrontati nell’ambito della revisione
contabile e nella formazione del nostro giudizio sul bilancio consolidato nel suo complesso; pertanto, su
tali aspetti non esprimiamo un giudizio separato.
2
Impairment test Avviamenti
Descrizione
dell’aspetto chiave
della revisione
Il Gruppo Emak iscrive nel proprio bilancio consolidato al 31 dicembre 2023
avviamenti complessivamente pari a Euro 72.554 migliaia, distribuiti per
Euro 39.744 migliaia in Europa, Euro 19.064 migliaia in America Latina e Euro
13.746 migliaia in Nord America.
Gli avviamenti non sono ammortizzati ma sono sottoposti a test di
impairment almeno annualmente, come previsto dal principio contabile IAS
36 – Impairment of Assets. I test di impairment sono effettuati mediante
confronto tra i valori recuperabili delle cash generating unit (CGU)
identificate dal Gruppo Emak, determinati secondo la metodologia del valore
d’uso, e i rispettivi valori contabili, che tengono conto sia dell’avviamento sia
delle altre attività allocate alle relative CGU.
All’esito dei test di impairment, approvati dal Consiglio di Amministrazione in
data 29 febbraio 2024, il Gruppo Emak non ha rilevato perdite di valore.
Il processo di valutazione della Direzione per accertare possibili perdite di
valore si basa su assunzioni riguardanti, tra l’altro, la previsione dei flussi di
cassa attesi delle CGU, nonché la determinazione di un appropriato tasso di
attualizzazione (WACC) e di crescita di lungo periodo (g-rate). Le assunzioni
riflesse nei piani pluriennali delle CGU sono influenzate da aspettative future
e da condizioni di mercato, che determinano elementi di fisiologica
incertezza nella stima.
In considerazione della rilevanza dell’ammontare degli avviamenti iscritti nel
bilancio consolidato, della soggettività delle stime attinenti la
determinazione dei flussi di cassa delle CGU e delle variabili chiave del
modello di impairment, nonché della molteplicità e imprevedibilità dei fattori
che possono influenzare l’andamento del mercato in cui il Gruppo Emak
opera, abbiamo considerato l’impairment test degli avviamenti e delle altre
attività allocate alle relative CGU un aspetto chiave della revisione del
bilancio consolidato del Gruppo Emak al 31 dicembre 2023.
Le note illustrative del bilancio consolidato nei paragrafi “2.7 Avviamento”,
“2.8 Perdita di valore delle attività (Impairment)” e “5. Giudizi e stime
contabili significativi” descrivono il processo di valutazione adottato dalla
Direzione; la nota 21 riporta l’informativa sui test effettuati e sulle relative
analisi di sensitività, che illustrano gli effetti derivanti da variazioni nelle
variabili chiave utilizzate ai fini degli impairment test.
3
Procedure di revisione
svolte
Abbiamo preliminarmente esaminato le modalità usate dalla Direzione per la
determinazione del valore d’uso delle CGU, analizzando i metodi e le
assunzioni utilizzati dalla Direzione per lo sviluppo degli impairment test.
Nell'ambito delle nostre verifiche abbiamo svolto le seguenti procedure di
revisione, anche mediante il coinvolgimento di esperti appartenenti al nostro
network:
• rilevazione e comprensione dei controlli posti in essere dalla Direzione
per la determinazione del valore d’uso delle CGU, analizzando i metodi e
le assunzioni utilizzati dalla Direzione per l’esecuzione degli impairment
test;
• analisi di ragionevolezza delle principali assunzioni adottate dal Gruppo
Emak per la formulazione delle previsioni dei flussi di cassa, anche
mediante analisi di dati e ottenimento di informazioni dalla Direzione;
• analisi dei dati consuntivi 2023 rispetto alle previsioni originarie al fine di
valutare la natura degli scostamenti e l'attendibilità del processo di
predisposizione dei piani;
• valutazione della ragionevolezza dei tassi di attualizzazione (WACC) e di
crescita di lungo periodo (g-rate) applicati nei test, mediante
l'identificazione e l'osservazione di fonti esterne usualmente utilizzate
nella prassi;
• verifica dell'accuratezza matematica del modello utilizzato per la
determinazione del valore d'uso delle CGU;
• verifica della corretta determinazione del valore contabile delle CGU;
• verifica delle sensitivity analysis predisposte dalla Direzione;
• esame dell'adeguatezza dell'informativa fornita sugli impairment test e
della sua conformità a quanto previsto dallo IAS 36.
Responsabilità degli Amministratori e del Collegio Sindacale per il bilancio consolidato
Gli Amministratori sono responsabili per la redazione del bilancio consolidato che fornisca una
rappresentazione veritiera e corretta in conformità agli International Financial Reporting Standards
adottati dall’Unione Europea, nonché ai provvedimenti emanati in attuazione dell’art. 9 del D.Lgs.
n. 38/05 e, nei termini previsti dalla legge, per quella parte del controllo interno dagli stessi ritenuta
necessaria per consentire la redazione di un bilancio che non contenga errori significativi dovuti a frodi o
a comportamenti o eventi non intenzionali.
Gli Amministratori sono responsabili per la valutazione della capacità del Gruppo Emak di continuare ad
operare come un’entità in funzionamento e, nella redazione del bilancio consolidato, per
l’appropriatezza dell’utilizzo del presupposto della continuità aziendale, nonché per un’adeguata
informativa in materia. Gli Amministratori utilizzano il presupposto della continuità aziendale nella
redazione del bilancio consolidato a meno che abbiano valutato che sussistono le condizioni per la
liquidazione della capogruppo Emak S.p.A. o per l’interruzione dell’attività o non abbiano alternative
realistiche a tali scelte.
Il Collegio Sindacale ha la responsabilità della vigilanza, nei termini previsti dalla legge, sul processo di
predisposizione dell’informativa finanziaria del Gruppo Emak.
4
Responsabilità della società di revisione per la revisione contabile del bilancio consolidato
I nostri obiettivi sono l’acquisizione di una ragionevole sicurezza che il bilancio consolidato nel suo
complesso non contenga errori significativi, dovuti a frodi o a comportamenti o eventi non intenzionali, e
l’emissione di una relazione di revisione che includa il nostro giudizio. Per ragionevole sicurezza si
intende un livello elevato di sicurezza che, tuttavia, non fornisce la garanzia che una revisione contabile
svolta in conformità ai principi di revisione internazionali (ISA Italia) individui sempre un errore
significativo, qualora esistente. Gli errori possono derivare da frodi o da comportamenti o eventi non
intenzionali e sono considerati significativi qualora ci si possa ragionevolmente attendere che essi,
singolarmente o nel loro insieme, siano in grado di influenzare le decisioni economiche prese dagli
utilizzatori sulla base del bilancio consolidato.
Nell’ambito della revisione contabile svolta in conformità ai principi di revisione internazionali (ISA Italia),
abbiamo esercitato il giudizio professionale e abbiamo mantenuto lo scetticismo professionale per tutta
la durata della revisione contabile. Inoltre:
• Abbiamo identificato e valutato i rischi di errori significativi nel bilancio consolidato, dovuti a frodi o a
comportamenti o eventi non intenzionali; abbiamo definito e svolto procedure di revisione in risposta
a tali rischi; abbiamo acquisito elementi probativi sufficienti ed appropriati su cui basare il nostro
giudizio. Il rischio di non individuare un errore significativo dovuto a frodi è più elevato rispetto al
rischio di non individuare un errore significativo derivante da comportamenti o eventi non
intenzionali, poiché la frode può implicare l’esistenza di collusioni, falsificazioni, omissioni intenzionali,
rappresentazioni fuorvianti o forzature del controllo interno.
• Abbiamo acquisito una comprensione del controllo interno rilevante ai fini della revisione contabile
allo scopo di definire procedure di revisione appropriate nelle circostanze e non per esprimere un
giudizio sull’efficacia del controllo interno del Gruppo Emak.
• Abbiamo valutato l'appropriatezza dei principi contabili utilizzati nonché la ragionevolezza delle stime
contabili effettuate dagli Amministratori, inclusa la relativa informativa.
• Siamo giunti ad una conclusione sull'appropriatezza dell'utilizzo da parte degli Amministratori del
presupposto della continuità aziendale e, in base agli elementi probativi acquisiti, sull’eventuale
esistenza di una incertezza significativa riguardo a eventi o circostanze che possono far sorgere dubbi
significativi sulla capacità del Gruppo Emak di continuare ad operare come un’entità in
funzionamento. In presenza di un'incertezza significativa, siamo tenuti a richiamare l'attenzione nella
relazione di revisione sulla relativa informativa di bilancio, ovvero, qualora tale informativa sia
inadeguata, a riflettere tale circostanza nella formulazione del nostro giudizio. Le nostre conclusioni
sono basate sugli elementi probativi acquisiti fino alla data della presente relazione. Tuttavia, eventi o
circostanze successivi possono comportare che il Gruppo Emak cessi di operare come un’entità in
funzionamento.
• Abbiamo valutato la presentazione, la struttura e il contenuto del bilancio consolidato nel suo
complesso, inclusa l'informativa, e se il bilancio consolidato rappresenti le operazioni e gli eventi
sottostanti in modo da fornire una corretta rappresentazione.
5
• Abbiamo acquisito elementi probativi sufficienti e appropriati sulle informazioni finanziarie delle
imprese o delle differenti attività economiche svolte all'interno del Gruppo Emak per esprimere un
giudizio sul bilancio consolidato. Siamo responsabili della direzione, della supervisione e dello
svolgimento dell’incarico di revisione contabile del Gruppo Emak. Siamo gli unici responsabili del
giudizio di revisione sul bilancio consolidato.
Abbiamo comunicato ai responsabili delle attività di governance, identificati ad un livello appropriato
come richiesto dagli ISA Italia, tra gli altri aspetti, la portata e la tempistica pianificate per la revisione
contabile e i risultati significativi emersi, incluse le eventuali carenze significative nel controllo interno
identificate nel corso della revisione contabile.
Abbiamo fornito ai responsabili delle attività di governance anche una dichiarazione sul fatto che
abbiamo rispettato le norme e i principi in materia di etica e di indipendenza applicabili nell’ordinamento
italiano e abbiamo comunicato loro ogni situazione che possa ragionevolmente avere un effetto sulla
nostra indipendenza e, ove applicabile, le azioni intraprese per eliminare i relativi rischi o le misure di
salvaguardia applicate.
Tra gli aspetti comunicati ai responsabili delle attività di governance, abbiamo identificato quelli che sono
stati più rilevanti nell’ambito della revisione contabile del bilancio consolidato dell'esercizio in esame,
che hanno costituito quindi gli aspetti chiave della revisione. Abbiamo descritto tali aspetti nella
relazione di revisione.
Altre informazioni comunicate ai sensi dell’art. 10 del Regolamento (UE) 537/2014
L’assemblea degli Azionisti della Emak S.p.A. ci ha conferito in data 22 aprile 2016 l’incarico di revisione
legale del bilancio d’esercizio e consolidato della Società per gli esercizi dal 31 dicembre 2016 al 31
dicembre 2024.
Dichiariamo che non sono stati prestati servizi diversi dalla revisione contabile vietati ai sensi dell’art. 5,
par. 1, del Regolamento (UE) 537/2014 e che siamo rimasti indipendenti rispetto alla Società
nell’esecuzione della revisione legale.
Confermiamo che il giudizio sul bilancio consolidato espresso nella presente relazione è in linea con
quanto indicato nella relazione aggiuntiva destinata al Collegio Sindacale, nella sua funzione di Comitato
per il Controllo Interno e la Revisione Contabile, predisposta ai sensi dell’art. 11 del citato Regolamento.
6
RELAZIONE SU ALTRE DISPOSIZIONI DI LEGGE E REGOLAMENTARI
Giudizio sulla conformità alle disposizioni del Regolamento Delegato (UE) 2019/815
Gli Amministratori della Emak S.p.A. sono responsabili per l’applicazione delle disposizioni del
Regolamento Delegato (UE) 2019/815 della Commissione Europea in materia di norme tecniche di
regolamentazione relative alla specificazione del formato elettronico unico di comunicazione (ESEF –
European Single Electronic Format) (nel seguito “Regolamento Delegato”) al bilancio consolidato al
31 dicembre 2023, da includere nella relazione finanziaria annuale.
Abbiamo svolto le procedure indicate nel principio di revisione (SA Italia) n. 700B al fine di esprimere un
giudizio sulla conformità del bilancio consolidato alle disposizioni del Regolamento Delegato.
A nostro giudizio, il bilancio consolidato al 31 dicembre 2023 è stato predisposto nel formato XHTML ed
è stato marcato, in tutti gli aspetti significativi, in conformità alle disposizioni del Regolamento Delegato.
Alcune informazioni contenute nelle note illustrative al bilancio consolidato quando estratte dal formato
XHTML in un’istanza XBRL, a causa di taluni limiti tecnici potrebbero non essere riprodotte in maniera
identica rispetto alle corrispondenti informazioni visualizzabili nel bilancio consolidato in formato XHTML.
Giudizio ai sensi dell’art. 14, comma 2, lettera e), del D.Lgs. 39/10 e dell’art. 123-bis, comma 4, del
D.Lgs. 58/98
Gli Amministratori della Emak S.p.A. sono responsabili per la predisposizione della relazione sulla
gestione e della relazione sul governo societario e gli assetti proprietari del Gruppo Emak al 31 dicembre
2023, incluse la loro coerenza con il relativo bilancio consolidato e la loro conformità alle norme di legge.
Abbiamo svolto le procedure indicate nel principio di revisione (SA Italia) n. 720B al fine di esprimere un
giudizio sulla coerenza della relazione sulla gestione e di alcune specifiche informazioni contenute nella
relazione sul governo societario e gli assetti proprietari indicate nell’art. 123-bis, co. 4, del D.Lgs. 58/98,
con il bilancio consolidato del Gruppo Emak al 31 dicembre 2023 e sulla conformità delle stesse alle
norme di legge, nonché di rilasciare una dichiarazione su eventuali errori significativi.
A nostro giudizio, la relazione sulla gestione e alcune specifiche informazioni contenute nella relazione
sul governo societario e gli assetti proprietari sopra richiamate sono coerenti con il bilancio consolidato
del Gruppo Emak al 31 dicembre 2023 e sono redatte in conformità alle norme di legge.
Con riferimento alla dichiarazione di cui all’art. 14, co. 2, lettera e), del D.Lgs. 39/10, rilasciata sulla base
delle conoscenze e della comprensione dell’impresa e del relativo contesto acquisite nel corso
dell’attività di revisione, non abbiamo nulla da riportare.
7
Dichiarazione ai sensi dell’art. 4 del Regolamento Consob di attuazione del D.Lgs. 30 dicembre 2016,
n. 254
Gli Amministratori della Emak S.p.A. sono responsabili per la predisposizione della dichiarazione non
finanziaria ai sensi del D.Lgs. 30 dicembre 2016, n. 254.
Abbiamo verificato l’avvenuta approvazione da parte degli Amministratori della dichiarazione non
finanziaria.
Ai sensi dell’art. 3, comma 10, del D.Lgs. 30 dicembre 2016, n. 254, tale dichiarazione è oggetto di
separata attestazione di conformità da parte nostra.
DELOITTE & TOUCHE S.p.A.
Giovanni Borasio
Socio
Bologna, 27 marzo 2024
Gruppo Emak – Bilancio separato 2023 95
Emak S.p.A.
Bilancio separato al 31 dicembre 2023
Gruppo Emak – Bilancio separato 2023 96
Prospetti contabili
Conto economico Emak S.p.A.
Ai sensi della delibera CONSOB n. 15519 del 27 luglio 2006, gli effetti dei rapporti con parti correlate sul conto economico sono
evidenziati nello schema e sono ulteriormente descritti e commentati nella nota 38
Dati in Euro
Nota Esercizio 2023
di cui con parti
correlate
Esercizio 2022
di cui con parti
correlate
Ricavi 8 117.804.558 21.200.873 147.544.975 34.042.972
Altri ricavi operativi 8 3.496.799 2.402.840 3.386.639 2.279.857
Variazione nelle rimanenze (7.662.305) (987.569)
Materie prime e di consumo 9 (64.410.762) (23.509.199) (91.017.281) (29.167.642)
Costo del personale 10 (22.264.800) (24.411.580)
Altri costi operativi 11 (23.239.496) (970.076) (31.160.830) (1.135.156)
Ammortamenti e svalutazioni 12 (5.424.660) (5.589.619)
Risultato operativo (1.700.666) (2.235.265)
Proventi finanziari 13 16.133.952 14.296.530 16.870.443 15.568.506
Oneri finanziari 13 (5.358.477) (1.253.952)
Utili e perdite su cambi
13 104.525 813.870
Utile prima delle imposte 9.179.334 14.195.096
Imposte sul reddito 14 1.267.127 255.108
Utile netto
10.446.461 14.450.204
Prospetto di conto economico complessivo
Dati in Euro Nota
Esercizio 2023 Esercizio 2022
Utile netto (A)
10.446.461 14.450.204
Utili/(Perdite) attuariali da piani a benefici definiti (*)
31 (65.000) 322.
000
Effetto fiscale (*) 18.000 (90.000)
Totale componenti da includere nel conto economico
complessivo (B)
(47.000) 232.000
Utile netto complessivo (A)+(B)
10.399.461 14.681.904
(*) Voci non riclassificabili a Conto Economico
Gruppo Emak – Bilancio separato 2023 97
Situazione patrimoniale-finanziaria
Ai sensi della delibera CONSOB n. 15519 del 27 luglio 2006, gli effetti dei rapporti con parti correlate sulla situazione patrimoniale e
finanziaria sono evidenziati nello schema e sono ulteriormente descritti e commentati nella nota 38.
ATTIVITA'
Dati in Euro Nota 31.12.2023
di cui con
parti correlate
31.12.2022
di cui con
parti correlate
Attività non correnti
Immobilizzazioni materiali 16 25.082.483 25.339.214
Immobilizzazioni immateriali 17 3.969.548 3.983.508
Diritti d'uso 18 154.791 168.605
Partecipazioni 20 90.508.582 89.708.582
Attività fiscali per imposte differite attive 30 1.793.403 1.740.959
Altre attività finanziarie 22 18.474.212 18.474.212 18.920.854 18.
920.854
Altri crediti 23 2.549 2.549
Totale 139.985.568 139.864.271
Attività correnti
Rimanenze 24 42.282.945 49.945.251
Crediti commerciali e altri crediti 23 37.578.927 8.140.657 40.409.950 12.068.844
Crediti tributari 30 1.596.825 1.662.344
Altre attività finanziarie 22 9.737.106 9.737.106 16.037.106 16.037.106
Strumenti finanziari derivati 21 361.641 1.020.194
Cassa e disponibilità liquide 25 35.896.370 43.333.676
Totale 127.453.814 152.408.521
TOTALE ATTIVITA' 267.439.382 292.272.792
PATRIMONIO NETTO E PASSIVITA'
Dati in Euro Nota 31.12.2023
di cui con
parti correlate
31.12.2022
di cui con
parti correlate
Capitale sociale e riserve
Capitale emesso 42.623.057 42.623.057
Sovrapprezzo azioni 41.513.153 41.513.153
Azioni proprie (2.835.019) (2.835.019)
Altre riserve 44.298.640 40.479.880
Utili accumulati 26.747.134 30.750.877
Totale 26 152.346.965 152.531.948
Passività non correnti
Passività finanziarie 28 53.581.904 74.212 74.265.554 111.
318
Passività derivante da lease 29 94.097 97.959
Passività fiscali per imposte differite passive 30 268.594 365.464
Benefici per i dipendenti 31 1.982.130 2.002.568
Fondi per rischi ed oneri 32 436.104 410.621
Altre passività a lungo termine 33 738.870 634.507
Totale 57.101.699 77.776.673
Passività correnti
Debiti commerciali e altre passività 27 34.914.456 10.802.531 32.745.582 7.443.374
Debiti tributari 30 829.966 826.313
Passività finanziarie 28 21.444.633 43.708 27.595.807 43.708
Passività derivante da lease 29 64.200 72.898
Strumenti finanziari derivati 21 292.463 328.571
Fondi per rischi ed oneri 32 445.000 395.000
Totale 57.990.718 61.964.171
TOTALE PATRIMONIO NETTO E PASSIVITA' 267.439.382 292.272.792
Gruppo Emak – Bilancio separato 2023 98
Prospetto delle variazioni delle poste di patrimonio netto di Emak S.p.A. al 31 dicembre 2022 e al 31
dicembre 2023
Riserva
legale
Riserva di
rivalutazione
Riserva IAS
19
Altre
riserve
Utili a nuovo
Utile del
periodo
Saldo al 31.12.2021 42.623 41.513 (2.029) 3.750
4.353 (691) 31.885 19.571 9.947 150.922
Variazione di azioni proprie (806) (806)
Destinazione utile e Distribuzione dei dividendi 497 454 (3.270) (9.947) (12.266)
Utile netto complessivo 2022 232 14.450 14.682
Saldo al 31.12.2022 42.623 41.513 (2.835) 4.247 4.353 (459) 32.339 16.301 14.450 152.532
Variazione di azioni proprie -
Destinazione utile e Distribuzione dei dividendi 722 3.144 (14.450) (10.584)
Utile netto complessivo 2023 (47) 10.446 10.399
Saldo al 31.12.2023 42.623 41.513 (2.835) 4.969 4.353 (506) 35.483 16.301 10.446 152.347
UTILI/(PERDITE)
TOTALE
ALTRE RISERVE
Dati in migliaia di Euro
CAPITALE
SOCIALE
SOVRAPPREZZO
AZIONI
AZIONI
PROPRIE
Gruppo Emak – Bilancio separato 2023 99
Rendiconto finanziario Emak S.p.A.
Ai sensi della delibera CONSOB n. 15519 del 27 luglio 2006, gli effetti dei rapporti con parti correlate sul rendiconto finanziario sono
evidenziati nella sezione Altre informazioni.
Dati in migliaia di Euro Nota 2023 2022
F
lusso monetario dell'attività operativa
Utile netto 10.446 14.450
Svalutazioni e ammortamenti 12 5.425 5.590
(Plusvalenze)/minusvalenze da alienazioni di immobilizzazioni (7) (6)
Dividendi (12.200) (14.824)
Decrementi/(incrementi) nei crediti commerciali e diversi 2.844 6.331
Decrementi/(incrementi) nelle rimanenze 7.662 988
(Decrementi)/incrementi nei debiti verso fornitori e diversi 2.179 (22.846)
Variazione dei benefici per i dipendenti (67) (288)
(Decrementi)/incrementi dei fondi per rischi ed oneri 32 75 28
Variazione degli strumenti finanziari derivati 623 (704)
Flusso derivante dall'attività operativa 16.980 (11.281)
Flusso monetario della attività di investimento
Dividendi incassati 12.200 14.824
Variazione delle attività materiali e immateriali (5.140) (3.408)
(Incrementi)/decrementi delle attività finanziarie 5.947 (12.104)
Realizzi da alienazioni di immobilizzazioni materiali 7 6
Flusso impiegato nella attività di investimento 13.014 (682)
Flusso monetario della attività di finanziamento
Dividendi corrisposti 26 (10.584) (12.266)
Variazione dei finanziamenti a breve ed a lungo termine (26.833) 36.274
Rimborso passività per leasing (13) 22
Altre variazioni di Patrimonio Netto - (806)
Flusso derivante attività di finanziamento (37.430) 23.224
INCREMENTO NETTO DELLE DISPONIBILITA' LIQUIDE ED EQUIVALENTI (7.436) 11.261
DISPONIBILITA' LIQUIDE ED EQUIVALENTI ALL'INIZIO DELL'ESERCIZIO 43.327 32.066
DISPONIBILITA' LIQUIDE ED EQUIVALENTI ALLA FINE
DELL'ESERCIZIO 35.891 43.327
INFORMAZIONI AGGIUNTIVE AL RENDICONTO FINANZIARIO
Dati in migliaia di euro
2023 2022
RICONCILIAZIONE DISPONIBILITA' LIQUIDE EQUIVALENTI:
Disponibilità liquide equivalenti all'inizio del periodo, così dettagliate: 25 43.327 32.066
Disponibilità liquide 43.334 32.072
D
ebiti bancari per scoperti di conto corrente e conto anticipi S.b.f. (7) (6)
Disponibilità liquide equivalenti alla fine del periodo, così dettagliate: 25 35.891 43.327
Disponibilità liquide 35.896 43.334
D
ebiti bancari per scoperti di conto corrente e conto anticipi S.b.f. (5) (7)
Altre informazioni:
Imposte sul reddito pagate - (94)
I
nteressi passivi pagati (3.890) (1.172)
Interessi IFRS 16 (6) (3)
Interessi su finanziamenti a controllate 2.097 744
Interessi su finanziamenti da controllate - -
Interes si s u c/c attivi 657 46
Interessi da clienti 179 146
Effetto netto della conversione di valute estere sulla liquidità (189) (117)
Variazione nelle attività finanziarie che si riferiscono a parti correlate 6.747 (12.121)
Variazione nelle passività finanziarie che si riferiscono a parti correlate (37) (120)
Variazione nei crediti commerciali e diversi verso parti correlate 3.928 857
Variazione nei debiti di fornitura e diversi verso parti correlate 3.360 (2.970)
Variazione nei crediti tributari 12 979
Variazione nei debiti tributari (92) (79)
Gruppo Emak – Bilancio separato 2023 100
Note illustrative al bilancio separato di Emak S.p.A.
Note al bilancio Emak S.p.A. - Indice
1. Informazioni generali
2. Sintesi dei principali principi contabili
3. Gestione del rischio finanziario
4. Giudizi e stime contabili significativi
5. Eventi ed operazioni significative non ricorrenti
6. Posizioni o transizioni derivanti da operazioni atipiche ed inusuali
7. Posizione finanziaria netta
8. Ricavi ed altri ricavi operativi
9. Costo per materie prime e di consumo
10. Costo del personale
11. Altri costi operativi
12. Ammortamenti e svalutazioni
13. Proventi ed oneri finanziari, utili e perdite su cambi
14. Imposte sul reddito
15. Utile per azione
16. Immobilizzazioni materiali
17. Immobilizzazioni immateriali
18. Diritti d’uso
19. Recuperabilità del capitale investito netto della Società
20. Partecipazioni
21. Strumenti finanziari derivati
22. Altre attività finanziarie
23. Crediti commerciali e altri crediti
24. Rimanenze
25. Disponibilità liquide
26. Patrimonio netto
27. Debiti commerciali e altri debiti
28. Passività finanziarie
29. Passività derivanti da Lease
30. Attività e passività fiscali
31. Benefici a lungo termine a favore dei dipendenti
32. Fondi per rischi ed oneri
33. Altre passività a lungo termine
34. Passività potenziali
35. Impegni
36. Garanzie
37. Azioni ordinarie, azioni proprie e dividendi
38. Operazioni con parti correlate
39. Erogazioni ricevute: obblighi di trasparenza in materia di erogazioni pubbliche Legge n.124/2017
40. Eventi successivi
41. Proposta di destinazione dell’utile di esercizio e di dividendo
Gruppo Emak – Bilancio separato 2023 101
1. Informazioni generali
Emak S.p.A. (di seguito “Emak” o la “Capogruppo”) è una società per azioni, con sede legale in via Fermi, 4,
a Bagnolo in Piano (RE). E’ quotata sul mercato telematico azionario italiano (MTA) ed appartiene al listino
EURONEXT STAR (Segmento Titoli ad Alti Requisiti).
Emak S.p.A. è sottoposta al controllo di Yama S.p.A., società di partecipazione non finanziaria, la quale
detiene la maggioranza del suo capitale e designa, ai sensi di legge e di statuto, la maggior parte dei
componenti dei suoi organi sociali. Emak S.p.A. non è tuttavia soggetta a direzione e coordinamento da parte
di Yama S.p.A. ed il suo Consiglio di Amministrazione opera le proprie scelte strategiche ed operative in piena
autonomia.
Il Consiglio di Amministrazione di Emak S.p.A., in data 14 marzo 2024, ha approvato la Relazione Finanziaria
al 31 dicembre 2023, predisposta anche secondo il formato previsto dal Regolamento della Commissione
Europea 2018/815/UE (European Single Electronic Format) e ne ha disposto l’immediata comunicazione ex
art. 154-ter, comma 1-ter, TUF, al Collegio sindacale ed alla Società di Revisione per le rispettive incombenze.
Contestualmente a tale comunicazione, ha provveduto a rendere noti con apposito comunicato stampa i dati
salienti della relazione finanziaria e la proposta di destinazione dell’utile sottoposta all’approvazione
dell’Assemblea degli Azionisti convocata per il giorno 29 aprile 2024.
Emak S.p.A., in qualità di Capogruppo, ha inoltre predisposto il bilancio consolidato del Gruppo Emak al 31
dicembre 2023, anch’esso approvato dal Consiglio di Amministrazione di Emak S.p.A. nella riunione del 14
marzo 2024; entrambi i bilanci sono sottoposti a revisione legale da parte di Deloitte & Touche S.p.A.
I valori nelle note sono esposti in migliaia di Euro, salvo diversamente indicato.
2. Sintesi dei principali principi contabili
I principali principi contabili utilizzati nella redazione del presente bilancio sono di seguito illustrati e, se non
diversamente indicato, sono stati uniformemente adottati per tutti gli esercizi presentati.
2.1 Criteri generali di redazione
Il bilancio è stato predisposto nel rispetto degli IFRS emessi dall’International Accounting Standards Board e
omologati dall’Unione Europea al momento della sua predisposizione. Per IFRS si intendono anche gli
International Accounting Standard (IAS) tuttora in vigore, nonché tutti i documenti interpretativi emessi
dall’International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC), precedentemente denominate
Standing Interpretations Committee (SIC).
Il bilancio è stato predisposto applicando il metodo del costo storico, modificato per le attività e passività
finanziarie (inclusi gli strumenti derivati) valutate al fair value.
Gli Amministratori, in base alle informazioni disponibili ed all’attuale e prevedibile situazione reddituale
finanziaria, hanno redatto il bilancio secondo il presupposto della continuità aziendale.
In base agli elementi di nostra conoscenza, ovvero lo stato attuale e le previsioni future delle principali
grandezze economiche, patrimoniali e finanziarie di Emak e del suo Gruppo e da quanto emerge dall’analisi
dei rischi, si ritiene che non sussistano incertezze significative che possano pregiudicare la continuità
dell’operatività aziendale nel prevedibile futuro.
In accordo con quanto previsto dal principio contabile internazionale IAS 1 il bilancio di esercizio risulta essere
costituito dai seguenti prospetti e documenti:
• Prospetto della situazione patrimoniale finanziaria: classificazione delle poste in attività correnti e non
correnti e passività correnti e non correnti;
• Prospetto del conto economico e del conto economico complessivo: classificazione delle poste basata
sulla loro natura e con rappresentazione del risultato operativo che non include gli effetti delle differenze
cambio in continuità con la policy contabile storicamente adottata dalla Società;
• Rendiconto finanziario: presentazione dei flussi finanziari secondo il metodo indiretto;
Gruppo Emak – Bilancio separato 2023 102
• Prospetto delle variazioni delle poste di Patrimonio Netto;
• Note illustrative al bilancio separato.
La redazione del bilancio in conformità agli IFRS richiede l’uso di stime contabili da parte degli Amministratori.
Le aree che comportano un elevato grado di giudizio o di complessità e le aree in cui le ipotesi e le stime
possono avere un impatto significativo sul bilancio d’esercizio sono illustrate nella nota 4.
Con riferimento alla Delibera Consob n.
15519 del 27 luglio 2006, in merito agli schemi di bilancio, si precisa
che i prospetti di conto economico e della situazione patrimoniale-finanziaria includono evidenza dei rapporti
intervenuti con parti correlate.
2.2 Valuta di presentazione
(a) Il bilancio d’esercizio è presentato in Euro che rappresenta la valuta funzionale della Società.
(b) Operazioni e saldi
Le operazioni in valuta estera sono convertite utilizzando i tassi di cambio alla data delle operazioni. Gli utili e
le perdite su cambi derivanti dagli incassi e dai pagamenti in valuta estera e dalla conversione ai cambi di
chiusura dell’esercizio delle attività e passività monetarie denominate in valuta estera sono imputati al conto
economico.
2.3 Immobilizzazioni materiali
I terreni e fabbricati sono costituiti essenzialmente da stabilimenti produttivi, magazzini e uffici e sono esposti
in bilancio al costo storico, incrementato delle rivalutazioni legali effettuate negli anni precedenti la prima
applicazione degli IAS/IFRS e mantenute in bilancio in sede di transizione avendo la Società identificato il
valore residuo dei relativi beni iscritto in bilancio a tale data come fair value degli stessi e avendo optato per
l’utilizzo di tale valore come sostituto del costo alla data di transizione (c.d. “Deemed Cost”), al netto
dell'ammortamento per i fabbricati. Le altre immobilizzazioni materiali sono contabilizzate al costo storico al
netto dell'ammortamento e delle perdite durevoli di valore.
Il costo storico comprende tutte le spese direttamente attribuibili all’acquisto dei beni.
I costi incrementativi sostenuti sono inclusi nel valore contabile dell’attività o contabilizzati come attività
separata, solo quando è probabile che da essi deriveranno futuri benefici economici e tali costi possono essere
valutati attendibilmente. I costi delle altre riparazioni e manutenzioni sono imputati al conto economico
nell’esercizio nel quale sono sostenuti.
I terreni non sono ammortizzati. L’ammortamento delle altre attività è calcolato a quote costanti sul periodo di
vita utile stimata come segue:
• fabbricati, 33 anni;
• costruzione leggere, 10 anni;
• impianti e macchinari, 7-10 anni;
• stampi per la produzione, 4 anni;
• altri, 4-8 anni.
Il valore residuo e la vita utile delle attività sono rivisti e modificati, se necessario, al termine di ogni esercizio.
Il valore contabile di un’attività è immediatamente ridotto al valore di realizzo se il valore contabile risulta
maggiore del valore recuperabile stimato.
I contributi pubblici ottenuti a fronte di investimenti in fabbricati e impianti sono rilevati nel conto economico
lungo il periodo necessario per correlarli con i relativi piani di ammortamento e sono trattati come proventi
differiti.
Gruppo Emak – Bilancio separato 2023 103
2.4 Immobilizzazioni immateriali
(a) Costi di sviluppo
Si tratta di immobilizzazioni immateriali a vita definita.
I costi di sviluppo su progetti di nuovi prodotti sono iscritti all’attivo solo se sono rispettate le seguenti
condizioni:
• i costi possono essere determinati in modo attendibile;
• la fattibilità tecnica del prodotto, i volumi e i prezzi attesi, indicano che i costi sostenuti nella fase di
sviluppo genereranno benefici economici futuri.
Un’attività immateriale, generata nella fase di sviluppo di un progetto interno, è iscritta come attività se la
Società è in grado di dimostrare:
• la possibilità tecnica di completare l’attività immateriale, in modo che sia disponibile all’utilizzo o alla
vendita;
• l’intenzione di completare l’attività e la propria capacità di utilizzarla o venderla;
• le modalità con cui l’attività genererà benefici economici futuri;
• la disponibilità di risorse per completare l’attività;
• la disponibilità di adeguate risorse tecniche, finanziarie e di altro tipo per completare lo sviluppo e di
utilizzare o rivendere l’attività;
• la capacità di valutare in modo attendibile il costo attribuibile all’attività durante lo sviluppo;
• la capacità di utilizzare l’attività immateriale generata.
L’ammortamento dei costi di sviluppo, classificati nella voce “Costi di sviluppo”, decorre dal momento in cui la
fase di sviluppo si è conclusa e l’attività sottostante inizia a generare benefici economici.
Nel periodo in cui sono sostenuti costi interni di sviluppo capitalizzabili, gli stessi sono sospesi a Conto
economico a riduzione delle voci di costo interessate e classificati tra le immobilizzazioni immateriali. I costi di
sviluppo capitalizzati sono ammortizzati in base ad una stima del periodo in cui ci si attende che le attività in
oggetto generino flussi di cassa e comunque per periodi non superiori a 5 anni a partire dall’inizio della
produzione dei prodotti oggetto dell’attività di sviluppo.
Tutti gli altri costi di sviluppo, che non presentano i requisiti di capitabilizzabilità, sono rilevati a conto
economico quando sostenuti.
I contributi pubblici ottenuti a fronte di investimenti in costi di sviluppo sono rilevati nel conto economico lungo
il periodo necessario per correlarli con i relativi piani di ammortamento e sono trattati come proventi differiti.
(b) Concessioni licenze e marchi
I marchi e le licenze hanno una vita utile definita e sono valutati al costo storico ed esposti al netto
dell’ammortamento accumulato. L’ammortamento è calcolato con il metodo a quote costanti per ripartire il loro
valore sulla vita utile stimata e comunque per una durata non superiore ai 10 anni.
(c) Altre attività immateriali
Le altre attività immateriali sono iscritte secondo quanto previsto dallo IAS 38 – Attività immateriali, quando
tale attività è identificabile, è probabile che generi benefici economici futuri e il suo costo può essere
determinato attendibilmente. Le attività immateriali sono rilevate al costo di acquisto e ammortizzate
sistematicamente lungo il periodo della stimata vita utile.
Gli accordi relativi alla parte specifica di tecnologia cloud, Software-as-a-Service (Saas), sono contabilizzati
secondo quanto previsto dalle interpretazioni pubblicate dall’IFRIC, secondo cui i costi sostenuti per la
personalizzazione del software applicativo verso un fornitore in un accordo Software-as-a-Service (SaaS)
sono capitalizzati solo quando sussistano i requisiti previsti dallo IAS 38 e in particolare tali attività di
personalizzazione siano svolte direttamente sui sistemi informativi sotto il controllo del Gruppo/Società. In
alternativa tali costi sono registrati direttamente a conto economico, similmente ai costi di configurazione
software.
Gruppo Emak – Bilancio separato 2023 104
2.5 Avviamento
L’avviamento derivante dall’acquisto di controllate, classificato tra le attività non correnti, è inizialmente rilevato
al costo rappresentato dall’eccedenza del corrispettivo corrisposto e dell’importo iscritto per le interessenze di
minoranza, rilevato alla data di acquisizione, rispetto alle attività nette identificabili acquisite e le passività
assunte. Se il corrispettivo è inferiore al fair value delle attività nette della controllata acquisita, la differenza è
rilevata nel conto economico.
L’avviamento è considerato un’attività a vita utile indefinita. Conseguentemente, tale attività non viene
ammortizzata ma è assoggettata periodicamente a verifiche per individuare eventuali riduzioni di valore.
L’avviamento è allocato alle unità operative che generano flussi finanziari identificabili separatamente e
monitorati al fine di consentire la verifica di eventuali riduzioni di valore.
L’avviamento relativo a società collegate è incluso nel valore della partecipazione e non viene ammortizzato,
ma sottoposto ad impairment test qualora emergano indicatori di perdite di valore.
2.6 Diritti d’uso
Il diritto di utilizzo del bene in leasing (cosiddetto "right of use") è classificato nello stato patrimoniale tra le
attività non correnti.
Il right of use asset viene inizialmente rilevato al costo, determinato come sommatoria delle seguenti
componenti:
• valore iniziale della passività derivante da lease (paragrafo 2.18);
• eventuali pagamenti effettuati prima della data di inizio del contratto, al netto di eventuali incentivi
ricevuti;
• costi diretti iniziali sostenuti dal locatario;
• la stima dei costi che il locatario prevede di sostenere per lo smantellamento, la rimozione e la
demolizione dell’asset sottostante.
Successivamente alla rilevazione iniziale, il diritto d’uso è rettificato per tener conto delle quote di
ammortamento cumulate, delle eventuali perdite di valore e degli effetti legati ed eventuali rideterminazioni
della passività.
Le quote di ammortamento sono rilevate a quote costanti e sono contabilizzate a conto economico
nella voce
“Svalutazione ed ammortamenti”.
La Società si avvale delle esenzioni consentite dall’IFRS 16 per i leasing a breve durata e per quelli di modico
valore, rilevando i pagamenti relativi a tali tipologie di leasing a conto economico come costi operativi lungo la
durata del contratto di leasing.
In relazione alle opzioni di rinnovo, la Società ha proceduto ad effettuare una stima della durata dei relativi
contratti di leasing tenuto conto della ragionevole certezza dell’esercizio dell’opzione.
2.7 Perdita di valore delle attività (Impairment)
Le attività soggette ad ammortamento sono verificate per accertare possibili perdite di valore ogniqualvolta
eventi o cambiamenti di situazioni indicano che il valore contabile potrebbe non essere recuperabile. La
svalutazione per perdita di valore è rilevata per un ammontare uguale all’eccedenza del valore contabile
rispetto al valore recuperabile, pari al più alto tra il valore corrente al netto dei costi di vendita ed il valore d’uso.
Al fine di valutare la perdita di valore, le attività sono raggruppate al più basso livello per il quale si prevedono
flussi di cassa identificabili separatamente (unità operative che generano flussi finanziari), come previsto dallo
IAS 36.
La precitata verifica di conferma di valore richiede necessariamente l’esercizio di valutazioni soggettive basate
sulle informazioni disponibili all’interno del Gruppo, dalle prospettive del mercato di riferimento e dai trend
storici. Inoltre, qualora si ipotizzi che possa essersi generata una potenziale riduzione di valore, la Società
procede alla determinazione della stessa utilizzando tecniche valutative ritenute idonee.
La corretta identificazione di elementi indicatori dell’esistenza di una potenziale riduzione di valore, nonché le
stime per la determinazione delle stesse, dipendono, principalmente, da fattori e condizioni che possono
Gruppo Emak – Bilancio separato 2023 105
variare nel tempo in misura anche significativa, influenzando, quindi, le valutazioni e stime effettuate dagli
amministratori.
2.8 Investimenti immobiliari
Gli immobili detenuti per un apprezzamento a lungo termine del capitale investito ed i fabbricati posseduti al
fine di conseguire canoni di locazione sono valutati al costo al netto di ammortamenti e di eventuali perdite per
riduzione di valore.
2.9 Attività finanziarie
Tutte le attività finanziarie che rientrano nell’ambito di applicazione dell’IFRS 9 sono rilevate al costo
ammortizzato o al fair value sulla base del modello di business identificato per la gestione delle attività
finanziarie e delle caratteristiche relative ai flussi finanziari contrattuali dell'attività finanziaria.
In particolare Emak S.p.A. individua le seguenti attività finanziarie:
• attività finanziarie detenute nel quadro di un modello di business il cui obiettivo è incassare i flussi di
cassa contrattuali, rappresentati unicamente da incassi del capitale e da interessi sull’importo del capitale
da restituire. Tali attività sono valutate al costo ammortizzato;
• attività finanziarie detenute nel quadro di un modello di business il cui obiettivo è conseguito sia mediante
l’incasso dei flussi finanziari contrattuali che mediante la vendita delle stesse: tali attività sono valutate al
fair value con variazioni rilevate nell’utile (perdita) (FVTPL);
• le altre attività finanziarie sono valutate al fair value, con variazioni rilevate nell’utile (perdita) d’esercizio
(FVTPL).
In riferimento alle attività finanziarie valutate al costo ammortizzato, quando i flussi finanziari contrattuali
dell'attività finanziaria sono rinegoziati o altrimenti modificati e la rinegoziazione o la modifica non determinano
l'eliminazione contabile, viene ricalcolato il valore contabile lordo dell'attività finanziaria e l’utile o la perdita
derivante da modifica viene rilevato nell'utile (perdita) d'esercizio.
Qualsiasi costo o commissione sostenuti rettificano il valore contabile dell'attività finanziaria modificata e sono
ammortizzati lungo il corso del restante termine dell'attività.
Le attività finanziarie sono eliminate contabilmente quando i diritti contrattuali sui flussi finanziari scadono o
sono trasferiti, in modo sostanziale, tutti i rischi e i benefici connessi alla detenzione delle attività (cd.
Derecognition) o nel caso in cui la posta è considerata definitivamente irrecuperabile dopo che tutte le
necessarie procedure di recupero sono state completate.
Le attività e le passività finanziarie sono compensate nello stato patrimoniale quando si ha il diritto legale alla
compensazione, correntemente esercitabile, e si ha l’intenzione di regolare il rapporto su base netta (ovvero
di realizzare l’attività e contemporaneamente estinguere la passività).
In relazione alla perdita di valore delle attività finanziarie, Emak S.p.A. applica un modello basato sulle perdite
attese sui crediti ad ogni data di riferimento del bilancio per riflettere le variazioni nel rischio di credito
intervenute dalla rilevazione iniziale dell’attività finanziaria.
2.10 Attività e passività non correnti destinate alla dismissione
In questa voce vanno classificate le attività possedute per la vendita e la dismissione quando:
• l’attività è immediatamente disponibile per la vendita;
• la vendita è altamente probabile entro un anno;
• il management è impegnato nella vendita;
• si hanno a disposizione prezzi e quotazioni ragionevoli;
• è improbabile il cambiamento del piano di dismissione;
• c’è la ricerca attiva di un compratore.
Gruppo Emak – Bilancio separato 2023 106
Questa condizione è rispettata solamente quando la vendita è considerata altamente probabile e l’attività (o il
gruppo di attività) è disponibile per un’immediata vendita nelle sue condizioni attuali. La prima condizione
sussiste quando la Direzione ha preso un impegno per la vendita, che dovrebbe avvenire entro dodici mesi
dalla data di classificazione in questa voce.
Tali attività sono valutate al minore tra il valore contabile ed il fair value al netto dei costi di vendita. Una volta
riclassificate in tale categoria l’ammortamento cessa.
2.11 Partecipazioni in società controllate
Le partecipazioni di controllo, sono valutate al costo, dopo l'iniziale iscrizione a fair value, rettificato da
eventuali perdite durevoli di valore emergenti negli esercizi successivi.
2.12 Partecipazioni in società collegate
Le partecipazioni in società collegate sono valutate con il criterio del costo rettificato di eventuali perdite
durevoli di valore.
2.13 Rimanenze
Le rimanenze sono valutate al minore tra costo e valore netto di realizzo. Il costo è determinato in base al
metodo del costo medio ponderato. Il costo dei prodotti finiti e dei prodotti in corso di lavorazione comprende
costi di materie prime, costi di lavoro diretto, le spese generali di produzione e gli altri costi diretti ed indiretti
che sono sostenuti per portare le rimanenze nel luogo e nelle condizioni attuali. Il valore netto di realizzo è
determinato sulla base dei prezzi di vendita prevalenti al netto dei costi stimati di completamento e di vendita.
Le scorte obsolete o a lento rigiro, sono svalutate in relazione alla loro presunta possibilità di utilizzo o di
realizzo futuro, mediante l’iscrizione di un apposito fondo che va a rettificare il valore delle rimanenze.
2.14 Crediti commerciali
Sono definibili strumenti finanziari. La rilevazione iniziale avviene al fair value; per i crediti commerciali privi di
una significativa componente finanziaria il valore di rilevazione iniziale è rappresentato dal prezzo della
transazione. La valutazione della recuperabilità dei crediti è effettuata sulla base del cd. Expected Credit
Losses model previsto dall’IFRS9.
I crediti commerciali sono rilevati inizialmente al fair value e successivamente valutati al costo ammortizzato,
utilizzando il metodo dell’interesse effettivo. Sono iscritti al netto di un fondo svalutazione, esposto a diretta
deduzione dei crediti stessi per portare la valutazione al loro presunto valore di realizzo. Le perdite attese sui
crediti commerciali sono stimate utilizzando una matrice di accantonamento per fasce di scaduto, facendo
riferimento alla propria esperienza storica in materia di perdite su crediti, ad un’analisi della posizione
finanziaria dei creditori, corretta per comprendere fattori specifici del creditore e ad una valutazione
dell’evoluzione corrente e prevista di tali fattori alla data di riferimento del bilancio.
2.15 Debiti commerciali
I debiti commerciali e gli altri debiti, la cui scadenza rientra nei normali termini commerciali, non sono
attualizzati e sono iscritti al costo (identificato dal valore nominale) rappresentativo del loro valore di estinzione.
2.16 Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
Le disponibilità liquide e i mezzi equivalenti comprendono la cassa contanti, i depositi a vista presso banche
e gli investimenti finanziari a breve termine con scadenze originali di tre mesi o inferiori e ad alta liquidità, al
netto dei conti correnti bancari passivi. Nella situazione patrimoniale e finanziaria i conti correnti bancari passivi
sono inclusi nei finanziamenti a breve termine nelle passività correnti.
Gruppo Emak – Bilancio separato 2023 107
Ai fini del rendiconto finanziario le disponibilità liquide sono esposte al netto degli scoperti bancari alla data di
chiusura del periodo.
2.17 Capitale sociale
Le azioni ordinarie sono classificate nel patrimonio netto.
Qualsiasi corrispettivo incassato per la loro vendita, al netto dei costi di transazione direttamente attribuibili e
del relativo effetto fiscale, viene rilevato nel patrimonio netto di pertinenza della Società.
In accordo con quanto previsto dal principio contabile internazionale IAS 32, i costi sostenuti per l’aumento di
capitale sociale, (ossia spese di registro o altri oneri dovuti alla autorità di regolamentazione, importi pagati a
consulenti legali, contabili e ad altri professionisti, costi di stampa, imposte di registro e di bollo), sono
contabilizzati come una diminuzione di patrimonio netto, al netto di qualsiasi beneficio fiscale connesso, nella
misura in cui hanno natura di costi marginali direttamente attribuibili all’operazione sul capitale che
diversamente sarebbero stati evitati.
2.18 Passività derivante da Lease
La passività per leasing è rilevata inizialmente ad un ammontare pari al valore attuale dei pagamenti dovuti
non versati alla data di decorrenza, attualizzati utilizzando per ciascun contratto il tasso di interesse implicito
del leasing ovvero, qualora non fosse facilmente determinabile, utilizzando il tasso di finanziamento marginale.
Quest’ultimo è definito tenendo conto della periodicità dei pagamenti, della durata dei pagamenti previsti dal
contratto di leasing, del Paese e della Business Unit di appartenenza del locatario. I pagamenti futuri
considerati nel calcolo della passività sono i seguenti:
• Pagamenti fissi, al netto di eventuali incentivi da ricevere;
• Pagamenti variabili;
• Stima del pagamento a titolo di garanzia del valore residuo;
• Pagamento del prezzo di esercizio dell’opzione di acquisto, se il locatario è ragionevolmente certo di
esercitarla;
• Pagamento di penalità contrattuali per la risoluzione del leasing, se il locatario è ragionevolmente certo
di esercitare tale opzione.
Dopo la rilevazione iniziale, la passività per leasing viene successivamente incrementata dagli interessi che
maturano, diminuita dei pagamenti dovuti per leasing ed eventualmente rivalutata in caso di modifica dei futuri
pagamenti in relazione a:
• Una variazione dell’indice o del tasso;
• Modifica dell’importo che la Società prevede di dover pagare a titolo di garanzia sul valore residuo;
• Modifica della stima dell’esercizio o meno di un’opzione di acquisto, proroga o risoluzione.
La passività per lease è considerata dalla Società di natura finanziaria e pertanto è inclusa nel calcolo della
posizione finanziaria netta.
2.19 Passività finanziarie
I finanziamenti sono contabilizzati inizialmente in base al fair value, al netto dei costi sostenuti per la
transazione. Successivamente sono esposti al costo ammortizzato; il differenziale tra l’ammontare incassato,
al netto dei costi di transazione e l’ammontare da rimborsare, è contabilizzato nel conto economico sulla base
della durata dei finanziamenti utilizzando il metodo del tasso di interesse effettivo.
Nel caso di modificazioni non sostanziali dei termini di uno strumento finanziario, la differenza tra il valore
attuale dei flussi così come modificati (determinato utilizzando il tasso di interesse effettivo dello strumento in
essere alla data della modifica) ed il valore contabile dello strumento è iscritta nel conto economico.
Gruppo Emak – Bilancio separato 2023 108
I finanziamenti sono classificati tra le passività correnti se la Società non ha un diritto incondizionato di differire
l’estinzione della passività per almeno 12 mesi dopo la data di bilancio.
Le passività finanziarie sono rimosse dallo stato patrimoniale quando la specifica obbligazione contrattuale è
estinta. Si configura come un’estinzione anche la modifica dei termini contrattuali esistenti, qualora le nuove
condizioni abbiano mutato significativamente le pattuizioni originarie.
2.20 Imposte
Le imposte correnti sono accantonate in conformità alla normativa in vigore; comprendono inoltre le rettifiche
alle imposte di esercizi precedenti, rilevate nel corso dell’esercizio.
Le imposte differite attive e passive sono iscritte in modo da riflettere tutte le differenze temporanee esistenti
alla data del bilancio tra il valore attribuito ad una attività/passività ai fini fiscali e quello attribuito secondo i
principi contabili applicati.
Le attività per imposte differite attive e passività per imposte differite passive sono calcolate con le aliquote
fiscali stabilite dalla normativa vigente.
Le attività per le imposte anticipate sono contabilizzate su tutte le differenze temporanee, nella misura in cui è
probabile che sarà realizzato un reddito imponibile a fronte del quale possa essere utilizzata la differenza
temporanea deducibile.
Il valore contabile delle attività fiscali differite viene rivisto a ciascuna data di bilancio ed eventualmente ridotto
nella misura in cui non sia più probabile realizzare un reddito imponibile sufficiente, tale da consentirne in tutto,
o in parte, il recupero. Tali riduzioni vengono ripristinate nel caso in cui vengano meno le condizioni che le
hanno determinate.
La regola generale prevede che, salvo specifiche eccezioni, le imposte differite passive debbano essere
sempre rilevate.
Le imposte (correnti e differite) relative a componenti rilevati direttamente a Patrimonio Netto sono imputate
direttamente a Patrimonio Netto.
Le attività e le passività fiscali per imposte correnti sono compensate solo se si ha un diritto esercitabile di
compensare gli importi rilevati contabilmente e si intende liquidare o saldare le partite al netto o si intende
realizzare l’attività ed estinguere contemporaneamente la passività. Si è in grado di compensare le imposte
differite attive e passive solo se si prevede che divengano contemporaneamente liquide, esigibili e
scomputabili, in relazione al medesimo ente impositore.
La Società analizza gli uncertain tax treatments (individualmente o nel loro insieme, a seconda delle
caratteristiche), assumendo sempre che l’autorità esamini la posizione fiscale in oggetto, avendo piena
conoscenza di tutte le informazioni rilevanti. Nel caso in cui si ritenga non probabile che l’autorità fiscale accetti
il trattamento fiscale seguito, la Società riflette l’effetto dell’incertezza nella misurazione delle proprie imposte
sul reddito correnti e differite come previsto dall’IFRIC 23.
Emak, per il triennio 2022 – 2024, ha rinnovato l'opzione per la tassazione IRES in consolidato (art. 117 e
segg., TUIR) con la sua controllante - consolidante Yama. Le appostazioni di credito e di debito tributario, che
sorgono per effetto del consolidamento, confluiscono pertanto nei corrispondenti saldi reciproci verso la
consolidante. Le partite di credito e debito vengono regolate in conformità agli accordi fondati su base di parità
di trattamento rispetto a tutte le società partecipanti al medesimo regime, tra le quali figurano, con carattere di
netta prevalenza, le principali controllate italiane di EMAK.
2.21 Trattamento di fine rapporto
Il trattamento di fine rapporto rientra nella tipologia dei piani a benefici definiti, soggetti a valutazioni di natura
attuariale (mortalità, probabilità di cessazioni ecc.) ed esprime il valore attuale del beneficio, erogabile al
termine del rapporto di lavoro, che i dipendenti hanno maturato alla data di bilancio.
I costi relativi all’incremento del valore attuale dell’obbligazione, derivanti dall’avvicinarsi del momento del
pagamento, sono inclusi tra gli oneri finanziari. Tutti gli altri costi rientranti nell’accantonamento sono rilevati
nel conto economico come costo del personale. Gli utili e le perdite attuariali sono contabilizzati nel prospetto
delle variazioni del conto economico complessivo nell’esercizio in cui si manifestano.
Gruppo Emak – Bilancio separato 2023 109
2.22 Fondi per rischi ed oneri
Gli accantonamenti ai fondi per rischi ed oneri sono iscritti in bilancio quando la Società ha un’obbligazione
legale o implicita risultante da eventi passati, è probabile che sia richiesto un pagamento a saldo
dell’obbligazione ed è possibile effettuare una stima attendibile dell’importo relativo.
Eventuali passività definite come potenziali non danno luogo ad accantonamenti a fondi rischi ed oneri.
2.23 Ricavi
I ricavi sono riconosciuti nel conto economico secondo il principio della competenza economica e temporale e
sono rilevati nella misura in cui è probabile che alla Società confluiranno dei benefici economici associati alla
vendita di beni o alla prestazione di servizi ed il loro ammontare può essere determinato in modo attendibile.
I ricavi sono contabilizzati al netto di resi, sconti, abbuoni e tasse direttamente associate alla vendita del
prodotto o alla prestazione del servizio.
Le vendite sono riconosciute al fair value del corrispettivo ricevuto per la vendita di prodotti e servizi, quando
vi sono le seguenti condizioni:
• avviene il sostanziale trasferimento dei rischi e benefici connessi alla proprietà del bene;
• il valore dei ricavi è determinato in maniera attendibile;
• è probabile che i benefici economici derivanti dalla vendita saranno fruiti dall’impresa;
• i costi sostenuti, o da sostenere, sono determinati in modo attendibile e rispettano il principio della
correlazione con i ricavi.
La contabilizzazione dei ricavi prevede il rispetto dei passaggi previsti dall’IFRS 15:
• identificazione del contratto con il cliente;
• identificazione delle performance obligations previste nel contratto;
• determinazione del prezzo;
• allocazione del prezzo alle performance obligations contenute nel contratto;
• riconoscimento dei ricavi quando l’entità soddisfa ciascuna performance obligation.
I ricavi sono riconosciuti al momento del trasferimento del controllo della merce al cliente che coincide con il
momento in cui la merce è consegnata al cliente (at a point in time), nello rispetto delle specifiche condizioni
contrattuali regolate con la clientela.
2.24 Contributi pubblici
I contributi pubblici sono rilevati al fair value quando sussiste la ragionevole certezza che essi saranno ricevuti
e tutte le condizioni ad essi riferiti risultino soddisfatte.
Quando i contributi sono correlati a componenti di costo (per esempio i contributi in conto esercizio) sono
rilevati come ricavi, ma sono ripartiti sistematicamente su differenti esercizi in modo che i ricavi siano
commisurati ai costi che essi intendono compensare.
Nel caso di contributo correlato ad un’attività (es. contributo in conto impianti) il suo ammontare è sospeso
nelle passività a lungo termine e progressivamente avviene il rilascio a conto economico a rate costanti lungo
un arco temporale pari alla durata della vita utile dell’attività di riferimento.
2.25 Proventi e oneri finanziari, utile e perdite su cambi
I proventi e gli oneri finanziari sono rilevati per competenza utilizzando il tasso di interesse effettivo ed
includono i dividendi ricevuti da società controllate, gli utili e le perdite su cambi e gli utili e le perdite su
strumenti finanziari derivati imputati a conto economico.
2.26 Distribuzione di dividendi
Gruppo Emak – Bilancio separato 2023 110
I dividendi sulle azioni ordinarie sono rilevati come passività nel bilancio nell’esercizio in cui la distribuzione è
approvata dall’Assemblea.
2.27 Utile per azione
L’utile base per azione è calcolato dividendo il risultato economico della Società per la media ponderata delle
azioni in circolazione durante l’esercizio, escludendo le azioni proprie.
La Società non ha azioni ordinarie potenziali.
2.28 Rendiconto finanziario
Il rendiconto finanziario è stato redatto applicando il metodo indiretto.
Le disponibilità liquide ed i mezzi equivalenti inclusi nel rendiconto finanziario comprendono i saldi patrimoniali
di tale voce alla data di riferimento. I proventi ed i costi relativi a interessi, dividendi ricevuti e imposte sul
reddito sono inclusi nei flussi finanziari generati dalla gestione operativa.
2.29 Variazione ai principi contabili e nuovi principi contabili
Principi contabili, emendamenti ed interpretazioni IFRS applicati dal 1° gennaio 2023
I seguenti principi contabili, emendamenti e interpretazioni IFRS sono stati applicati per la prima volta dalla
Società a partire dal 1° gennaio 2023:
• In data 18 maggio 2017 lo IASB ha pubblicato il principio IFRS 17 – Insurance Contracts che è destinato
a sostituire il principio IFRS 4 – Insurance Contracts. Il principio è stato applicato a partire dal 1° gennaio
2023. L'obiettivo del nuovo principio è quello di garantire che un'entità fornisca informazioni pertinenti che
rappresentano fedelmente i diritti e gli obblighi derivanti dai contratti assicurativi emessi. L’adozione di tale
principio e del relativo emendamento non ha comportato effetti sul bilancio della Società.
• In data 7 maggio 2021 lo IASB ha pubblicato un emendamento denominato “Amendments to IAS 12
Income Taxes: Deferred Tax related to Assets and Liabilities arising from a Single Transaction”. Il
documento chiarisce come devono essere contabilizzate le imposte differite su alcune operazioni che
possono generare attività e passività di pari ammontare alla data di prima iscrizione, quali il leasing e gli
obblighi di smantellamento. Le modifiche sono state applicate a partire dal 1° gennaio 2023.
L’adozione di tale emendamento non ha comportato effetti sul bilancio della Società.
• In data 12 febbraio 2021 lo IASB ha pubblicato due emendamenti denominati “Disclosure of Accounting
Policies—Amendments to IAS 1 and IFRS Practice Statement 2” e “Definition of Accounting
Estimates—Amendments to IAS 8”. Le modifiche riguardanti lo IAS 1 richiedono ad un’entità di indicare
le informazioni rilevanti sui principi contabili applicati dalla Società. Le modifiche sono volte a migliorare
l’informativa sui principi contabili applicati dalla Società in modo da fornire informazioni più utili agli
investitori e agli altri utilizzatori primari del bilancio nonché ad aiutare la Società a distinguere i
cambiamenti nelle stime contabili dai cambiamenti di accounting policy. Le modifiche sono state applicate
a partire dal 1° gennaio 2023. L’adozione di tali emendamenti non ha comportato effetti sul bilancio della
Società.
• In data 23 maggio 2023 lo IASB ha pubblicato un emendamento denominato “Amendments to IAS 12
Income taxes: International Tax Reform – Pillar Two Model Rules”. Il documento introduce
un’eccezione temporanea agli obblighi di rilevazione e di informativa delle attività e passività per imposte
differite relative alle Model Rules del Pillar Two (la cui norma risulta in vigore in Italia al 31 dicembre 2023,
ma applicabile dal 1° gennaio 2024) e prevede degli obblighi di informativa specifica per le entità
interessate dalla relativa International Tax Reform.
Gruppo Emak – Bilancio separato 2023 111
Il documento prevede l’applicazione immediata dell’eccezione temporanea, mentre gli obblighi di
informativa sono applicabili ai soli bilanci annuali iniziati al 1° gennaio 2023 (o in data successiva) ma non
ai bilanci infrannuali aventi una data chiusura precedente al 31 dicembre 2023. L’adozione di tali
emendamenti non ha comportato effetti sul bilancio della Società.
Principi contabili, emendamenti ed interpretazioni IFRS omologati dall’unione europea, non ancora
obbligatoriamente applicabili e non adottati in via anticipata dalla Società al 31 dicembre 2023
I seguenti principi contabili, emendamenti e interpretazioni IFRS sono stati omologati dall’Unione Europea ma
non sono ancora obbligatoriamente applicabili e non sono stati adottati in via anticipata dalla Società al 31
dicembre 2023:
• In data 23 gennaio 2020 lo IASB ha pubblicato un emendamento denominato “Amendments to IAS 1
Presentation of Financial Statements: Classification of Liabilities as Current or Non-current” ed in
data 31 ottobre 2022 ha pubblicato un emendamento denominato “Amendments to IAS 1 Presentation
of Financial Statements: Non-Current Liabilities with Covenants”. Tali modifiche hanno l’obiettivo di
chiarire come classificare i debiti e le altre passività a breve o lungo termine. Inoltre, le modifiche
migliorano altresì le informazioni che un’entità deve fornire quando il suo diritto di differire l’estinzione di
una passività per almeno dodici mesi è soggetto al rispetto di determinati parametri (i.e. covenants). Le
modifiche entrano in vigore dal 1° gennaio 2024; è comunque consentita un’applicazione anticipata. Gli
Amministratori non si attendono un effetto significativo nel bilancio dalla Società dall’adozione di tale
emendamento.
• In data 22 settembre 2022 lo IASB ha pubblicato un emendamento denominato “Amendments to IFRS
16 Leases: Lease Liability in a Sale and Leaseback”. Il documento richiede al venditore-lessee di
valutare la passività per il lease riveniente da una transazione di sale & leaseback in modo da non rilevare
un provento o una perdita che si riferiscano al diritto d’uso trattenuto. Le modifiche si applicheranno dal 1°
gennaio 2024, ma è consentita un’applicazione anticipata. Gli Amministratori non si attendono un effetto
significativo nel bilancio dalla Società dall’adozione di tale emendamento.
Principi contabili, emendamenti ed interpretazioni IFRS non ancora omologati dall’Unione Europea al
31 dicembre 2023
Alla data di riferimento del presente documento, gli organi competenti dell’Unione Europea non hanno ancora
concluso il processo di omologazione necessario per l’adozione degli emendamenti e dei principi sotto
descritti.
• In data 25 maggio 2023 lo IASB ha pubblicato un emendamento denominato “Amendments to IAS
7 Statement of Cash Flows and IFRS 7 Financial Instruments: Disclosures: Supplier Finance
Arrangements”. Il documento richiede ad un’entità di fornire informazioni aggiuntive sugli accordi di
reverse factoring che permettano agli utilizzatori del bilancio di valutare in che modo gli accordi
finanziari con i fornitori possano influenzare le passività e i flussi finanziari dell’entità e di comprendere
l'effetto di tali accordi sull’esposizione dell’entità al rischio di liquidità. Le modifiche si applicheranno
dal 1° gennaio 2024, ma è consentita un’applicazione anticipata. Gli Amministratori non si attendono
un effetto significativo nel bilancio della Società dall’adozione di tale emendamento
.
• In data 15 agosto 2023 lo IASB ha pubblicato un emendamento denominato “Amendments to IAS
21 The Effects of Changes in Foreign Exchange Rates: Lack of Exchangeability”. Il documento
richiede ad un’entità di applicare una metodologia da applicare in maniera coerente al fine di verificare
se una valuta può essere convertita in un’altra e, quando ciò non è possibile, come determinare il
tasso di cambio da utilizzare e l’informativa da fornire in nota integrativa. La modifica si applicherà dal
1° gennaio 2025, ma è consentita un’applicazione anticipata. Gli Amministratori non si attendono un
effetto significativo nel bilancio della Società dall’adozione di tale emendamento.
Gruppo Emak – Bilancio separato 2023 112
• In data 30 gennaio 2014 lo IASB ha pubblicato il principio IFRS 14 – Regulatory Deferral Accounts
che consente solo a coloro che adottano gli IFRS per la prima volta di continuare a rilevare gli importi
relativi alle attività soggette a tariffe regolamentate (“Rate Regulation Activities”) secondo i precedenti
principi contabili adottati. Non essendo la Società un first-time adopter, tale principio non risulta
applicabile
.
3. Gestione del rischio finanziario
3.1 Fattori di rischio di tipo finanziario
La Società è esposta ad una varietà di rischi finanziari connessi alla sua operatività:
• rischi di mercato, con particolare riguardo ai tassi di cambio e di interesse e dei prezzi di mercato, in quanto
la Società opera a livello internazionale in aree valutarie diverse e utilizza strumenti finanziari che
generano interessi;
• rischio di credito, in relazione sia ai normali rapporti commerciali, che alle attività di finanziamento;
• rischio di liquidità, con particolare riferimento alla disponibilità di risorse finanziarie e all’accesso al mercato
del credito.
Il programma di controllo e gestione dei rischi finanziari della Società focalizza la propria attenzione sulla
imprevedibilità dei mercati finanziari e ha l’obiettivo di minimizzare i potenziali effetti negativi sui risultati
finanziari. La Società utilizza strumenti finanziari derivati a copertura di alcuni rischi.
La copertura dei rischi finanziari della Società è gestita da una funzione centrale che coordina anche le singole
unità operative del Gruppo.
Vengono di seguito fornite indicazioni qualitative e quantitative di riferimento sull’incidenza di tali rischi sulla
Società.
I dati quantitativi di seguito riportati non hanno valenza previsionale, in particolare le analisi di sensitività sui
rischi di mercato non possono riflettere la complessità e le reazioni correlate dei mercati che possono derivare
da ogni cambiamento ipotizzato.
(a) Rischio di mercato
(i) Rischio dei tassi di interesse
Il rischio di tasso di interesse della Società deriva dai finanziamenti ottenuti a lungo termine. I finanziamenti
erogati a tasso variabile espongono la Società al rischio sui flussi di cassa attribuibile ai tassi di interesse. I
finanziamenti erogati a tasso fisso espongono la Società al rischio sul fair value attribuibile ai tassi di interesse.
La politica della Società si basa su una costante valutazione del livello di indebitamento finanziario e della sua
struttura, dell’andamento dei tassi di interesse e delle variabili macroeconomiche che possono esercitare
un’influenza diretta sugli stessi, con l’obiettivo di cogliere le migliori opportunità di ottimizzazione del costo del
denaro. Al 31 dicembre 2023, i finanziamenti con istituti bancari sono, per la maggior parte, a tassi variabili e,
conseguentemente, la Società ha posto in essere operazioni di copertura volte a contenerne gli effetti.
Sebbene tali operazioni siano stipulate con finalità di copertura, qualora non sia formalizzata una specifica
documentazione attestante la relazione di copertura, i principi contabili non ne permettono il trattamento in
hedge accounting. Pertanto la variabilità dei valori sottostanti può incidere sui risultati economici della Società.
Analisi di sensitività
Gli effetti derivanti dalla variazione dei tassi di interesse vengono analizzati per il loro potenziale impatto in
termini di flussi di cassa, in quanto la Società dispone quasi esclusivamente di attività e passività finanziarie a
tasso variabile.
Un’ipotetica, istantanea e sfavorevole variazione negativa di 50 punti base dei tassi di interesse annuali
applicabili alle passività finanziarie a tasso variabile in essere al 31 dicembre 2023 comporterebbe un
maggiore onere netto, su base annua, di circa 287 migliaia di Euro (356 migliaia di Euro al 31 dicembre 2022).
Ai fini del calcolo si sono considerati gli importi dei finanziamenti passivi al netto dell’ammontare delle
operazioni IRS aventi finalità di copertura.
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(ii) Rischio di cambio
La Società svolge la propria attività in campo internazionale ed è esposta al rischio di cambio derivante dalle
valute utilizzate che possono influire sul risultato economico e sul valore del patrimonio netto.
In particolare, nel caso in cui la Società sostenga costi denominati in valute diverse da quelle di denominazione
dei rispettivi ricavi, la fluttuazione dei tassi di cambio può influenzare il risultato operativo.
Nel 2023 l’ammontare complessivo dei ricavi direttamente esposti al rischio di cambio è stato equivalente al
12,8% del fatturato (11,3% nell’esercizio 2022), mentre l’ammontare dei costi esposti al rischio di cambio è
pari al 28,5% del fatturato (31,7% nell’esercizio 2022).
I principali rapporti di cambio a cui la Società è esposta riguardano:
• EUR/USD, in relazione alle vendite e agli acquisti in dollari effettuate principalmente sui mercati che
utilizzano il dollaro come valuta preferenziale di scambio;
• EUR/RMB, relativamente agli acquisti sul mercato cinese.
Con altre valute non sono in essere flussi commerciali rilevanti.
È politica della Società coprire in parte i flussi netti di valuta tipicamente mediante utilizzo di contratti a termine
e opzioni, valutando a seconda delle condizioni di mercato e di esposizione netta futura l’ammontare e le
scadenze, con l’obiettivo di minimizzare l’impatto di eventuali variazioni dei tassi di cambio futuri.
Analisi di sensitività
La perdita potenziale di fair value del saldo netto di attività e passività soggette a rischio di variazione dei tassi
di cambio detenute dalla Società al 31 dicembre 2023, in conseguenza di un’ipotetica variazione sfavorevole
ed immediata del 10% di tutti i singoli tassi di cambio della valuta funzionale con quelle estere, sarebbe pari a
circa 388 migliaia di Euro (40 migliaia di Euro al 31 dicembre 2022).
Altri rischi su strumenti finanziari derivati
La Società al 31 dicembre 2023 detiene alcuni strumenti finanziari derivati il cui valore è collegato
all’andamento dei tassi di cambio (operazioni di acquisto a termine di valuta e opzioni) e all’andamento dei
tassi di interesse.
Sebbene tali operazioni siano stipulate con finalità di copertura, qualora non sia formalizzata una specifica
documentazione attestante la relazione di copertura, i principi contabili non ne permettono il trattamento di
hedge accounting. Pertanto la variabilità dei valori sottostanti può incidere sui risultati economici della società.
Analisi di sensitività
La perdita potenziale di fair value degli strumenti finanziari derivati di copertura cambi in essere al 31 dicembre
2023, in conseguenza di un’ipotetica istantanea e sfavorevole variazione del 10% nei valori sottostanti,
sarebbe pari a circa 636 migliaia di Euro (845 migliaia di Euro al 31 dicembre 2022).
(iii) Rischio di prezzo
La Società è esposta alla fluttuazione del prezzo delle materie prime. L’esposizione è prevalente verso fornitori
di componenti essendo i prezzi di questi ultimi generalmente legati con clausole contrattuali all’andamento del
mercato delle materie prime. La Società è solita stipulare con alcuni fornitori contratti a medio termine per
gestire e limitare il rischio della fluttuazione del prezzo delle materie prime di maggiore utilizzo quali alluminio,
lamiera, plastica e rame, nonché di semilavorati quali i motori.
L’aumento dei costi di trasporto e distribuzione impatta sui costi operativi della Società, con potenziale
riduzione della redditività, eventuale emersione di indicatori di impairment e riduzione del valore netto di
realizzo delle attività.
Il rischio viene parzialmente mitigato mediante la stipulazione di accordi di acquisto con i principali fornitori
con prezzi bloccati con orizzonti temporali a breve termine a cui si aggiunge un monitoraggio costante
dell’andamento dei costi delle materie prime e della logistica.
La Società si avvale di politiche per adeguare il prezzo dei beni venduti in caso di variazioni significative dei
costi.
Gruppo Emak – Bilancio separato 2023 114
(b) Rischio di credito
La Società ha posto in essere politiche che assicurano che le vendite dei prodotti siano effettuate a clienti con
una solvibilità accertata e generalmente ottiene garanzie finanziarie e non finanziarie a fronte dei crediti
concessi per forniture di prodotti destinate in alcuni Paesi. Determinate categorie di crediti a clienti esteri sono
altresì oggetto di assicurazione con SACE.
La massima esposizione teorica al rischio di credito per la Società al 31 dicembre 2023 è rappresentata dal
valore contabile delle attività finanziarie rappresentate in bilancio.
Sono oggetto di costante analisi e di eventuale svalutazione individuale le posizioni, se singolarmente
significative, per le quali si rileva un’oggettiva condizione di inesigibilità parziale o totale.
L’ammontare della svalutazione è stimato sulla base dei flussi recuperabili, della relativa data di incasso, degli
oneri e spese di recupero futuri, nonché delle eventuali garanzie in essere. A fronte di crediti che non sono
oggetto di svalutazione individuale vengono accantonati fondi svalutazione su base collettiva, tenuto conto
dell’esperienza storica e di dati statistici.
Al 31 dicembre 2023 lo stanziamento del fondo svalutazione crediti si riferisce all’analisi costante dello scaduto
su base collettiva, in aggiunta alle analisi delle singole posizioni individuali.
Al 31 dicembre 2023 i “Crediti commerciali”, pari a 28.534 migliaia di Euro (29.285 migliaia di Euro al 31
dicembre 2022), includono 2.399 migliaia di Euro (5.549 migliaia di Euro al 31 dicembre 2022) scaduti da più
di 3 mesi. Tale valore risulta essere parzialmente riscadenzato mediante piani di rientro concordati con i clienti.
Il valore dei crediti commerciali per fascia di scadenza è di seguito rappresentato:
La massima esposizione al rischio di credito derivante da crediti commerciali a fine esercizio, suddivisa per
area geografica (utilizzando la riclassifica di SACE) è la seguente:
Per tutti i Paesi assicurabili, indipendentemente dal rating, l’assicurazione copre il 90% dell’incasso del
credito; mentre, per i Paesi non assicurabili e/o sospesi, SACE non prevede alcuna copertura.
Il valore dei crediti coperti da assicurazione SACE o da altre garanzie al 31 dicembre 2023 è pari a 8.705
migliaia di Euro.
Al 31 dicembre 2023 i primi 10 clienti attivi (non considerando le società appartenenti al Gruppo Emak)
rappresentano il 39,3% del totale dei crediti commerciali, mentre il primo cliente rappresenta l’12,8% del totale.
Dati in migliaia di Euro
31.12.2023
0-90 gg 14.124
oltre 90 gg 9.263
Totale crediti a scadere
23.387
0-90 gg 2.748
oltre 90 gg 2.399
Totale crediti scaduti
5.147
Totale crediti commerciali 28.534
Crediti scaduti
Crediti a scadere
Dati in migliaia di Euro
2023 2022
Crediti con clienti di Paesi con rating SACE 1
23.186 23.741
Crediti con clienti di Paesi con rating SACE 2 e 3
4.846 2.853
Crediti con clienti di Paesi con rating SACE non assicurabili
502 2.691
Totale (nota 23)
28.534 29.285
Gruppo Emak – Bilancio separato 2023 115
(c) Rischio di liquidità
Il rischio di liquidità si può manifestare con l’incapacità di reperire, a condizioni economiche, le risorse
finanziarie necessarie per l’operatività della Società.
I principali fattori che determinano la situazione di liquidità sono, da una parte le risorse generate o assorbite
dalle attività operative e di investimento, dall’altra le caratteristiche di scadenza e di rinnovo del debito o di
liquidità degli impieghi finanziari e le condizioni di mercato.
Una prudente gestione del rischio di liquidità implica il mantenimento di una sufficiente disponibilità finanziaria
di liquidità, di titoli negoziabili e di finanziamenti attraverso un adeguato ammontare di fidi bancari.
Conseguentemente la tesoreria, in linea con le direttive generali di Gruppo, pone in essere le seguenti attività:
• verifica dei fabbisogni finanziari previsionali al fine di porre in essere le azioni conseguenti;
• ottenimento di adeguate linee di credito;
• ottimizzazione della liquidità, dove è fattibile, tramite strutture di gestione centralizzata dei flussi finanziari
del Gruppo;
• mantenimento di un adeguato livello di liquidità disponibile;
• mantenimento di un’equilibrata composizione dell’indebitamento finanziario netto rispetto agli investimenti
effettuati;
• perseguimento di un corretto equilibrio tra indebitamento a breve e medio lungo termine;
• limitata esposizione al credito verso un singolo istituto finanziario;
• il monitoraggio del rispetto dei parametri previsti dai covenants relativi ai finanziamenti.
Le controparti di contratti derivati e delle operazioni eseguite sulle disponibilità sono istituzioni finanziarie
qualificate.
Le caratteristiche di natura e scadenza dei debiti e delle attività finanziarie della Società sono riportate nelle
note 25 e 28 relative rispettivamente alle “Disponibilità liquide” ed alle “Passività finanziarie”.
Il Management ritiene che le linee di credito, attualmente non utilizzate pari a 53.039 migliaia di Euro (53.073
migliaia di Euro al 31 dicembre 2022), principalmente a breve termine e garantite dai crediti commerciali, oltre
alle risorse che saranno generate dall’attività di esercizio e di finanziamento, consentiranno alla Società di
soddisfare i fabbisogni derivanti dalle attività di investimento, di gestione del capitale circolante e di rimborso
dei debiti alla loro naturale scadenza.
Gruppo Emak – Bilancio separato 2023 116
3.2 Contabilizzazione degli strumenti finanziari derivati e attività di copertura
Gli strumenti finanziari derivati sono utilizzati solamente con l’intento di copertura al fine di ridurre i rischi di
fluttuazione delle valute estere e dei tassi di interesse. Coerentemente con la gestione dei rischi prescelta,
infatti, la Società non pone in essere operazioni su derivati a scopi speculativi.
Nel caso in cui tuttavia tali operazioni non siano contabilmente qualificabili come operazioni di copertura, esse
sono registrate come operazioni di trading. Coerentemente con quanto stabilito dall’IFRS 9, gli strumenti
finanziari derivati possono essere contabilizzati secondo le modalità stabilite per l’hedge accounting solo
quando le condizioni previste dal principio sono soddisfatte.
Gli strumenti derivati sono inizialmente rilevati al costo e adeguati al fair value alle successive date di chiusura.
Sulla base di quanto detto sopra e dei contratti in essere al 31 dicembre 2023, gli strumenti finanziari derivati
stipulati dalla Società sono classificati come “Strumenti finanziari derivati non qualificati come di copertura” e
la rispettiva variazione di fair value viene imputata a conto economico alla data di chiusura.
3.3 Stima del valore corrente
Il valore corrente degli strumenti finanziari quotati in mercati attivi (come i derivati negoziati pubblicamente e i
titoli destinati alla negoziazione e disponibili per la vendita) è basato sul prezzo di mercato alla data di bilancio.
Il prezzo di mercato utilizzato per le attività finanziarie detenute dalla Società è il prezzo denaro; il prezzo di
mercato per le passività finanziarie è il prezzo lettera.
Il valore corrente degli strumenti finanziari non quotati in un mercato attivo (per esempio, i derivati quotati fuori
borsa) è determinato utilizzando tecniche di valutazione. La Società utilizza diversi metodi e formula ipotesi
che sono basate sulle condizioni di mercato esistenti alla data di bilancio. Per i debiti a medio-lungo termine
sono utilizzate le quotazioni di mercato o i prezzi di negoziazione per gli strumenti specifici o similari. Altre
tecniche, come ad esempio la stima del valore attuale dei futuri flussi di cassa, sono utilizzate per determinare
il valore corrente degli altri strumenti finanziari. Il valore corrente dei contratti a termine in valuta estera è
determinato utilizzando i tassi di cambio a termine previsti alla data di bilancio.
Si ipotizza che il valore nominale, meno una stima dei crediti dubbi, approssimi il valore corrente dei crediti e
dei debiti commerciali. Ai fini delle presenti note, il valore corrente delle passività finanziarie è stimato in base
all’attualizzazione dei futuri flussi di cassa contrattuali al tasso di interesse di mercato corrente disponibile per
la Società per strumenti finanziari simili.
4. Giudizi e stime contabili significativi
La redazione del bilancio e delle relative note in applicazione degli IFRS richiede, da parte degli Amministratori,
l’effettuazione di stime e di assunzioni che hanno effetto sui valori delle attività e delle passività di bilancio e
sull’informativa relativa ad attività e passività potenziali alla data di chiusura dell’esercizio. I risultati a
consuntivo potrebbero differire da tali stime. Le stime sono utilizzate per rilevare gli accantonamenti per rischi
su crediti, per obsolescenza di magazzino, ammortamenti, svalutazioni di attivo, altri accantonamenti e fondi.
Le stime e le assunzioni sono riviste periodicamente e gli effetti di ogni variazione sono riflessi immediatamente
a conto economico.
In particolare si evidenzia che la valutazione che il capitale investito netto della Società, nonché le
partecipazioni in società controllate, siano iscritte a bilancio per un valore non superiore al loro valore
recuperabile (cd. Impairment test) prevede, in prima battuta, di testare la tenuta del valore del capitale investito
netto comprensivo dell’eventuale avviamento e delle partecipazioni suddivisi in Cash Generating Unit (CGU).
Il calcolo del valore recuperabile è effettuato in conformità ai criteri previsti dallo IAS 36 e viene determinato
nell’accezione di valore d’uso mediante attualizzazione dei flussi di cassa attesi dall’utilizzo di una CGU
nonché dal valore che ci si attende dalla sua dismissione al termine della sua vita utile. Questo processo
comporta l’utilizzo di stime e assunzioni per determinare sia l’ammontare dei flussi di cassa futuri sia i
corrispettivi tassi di attualizzazione. I flussi di cassa futuri sono basati sui più recenti piani economico-finanziari
elaborati dal Management di ciascuna CGU, ed approvati dal Consiglio di Amministrazione, in riferimento al
funzionamento degli assetti produttivi e al contesto di mercato. In riferimento ai business in cui l’azienda opera,
i fattori che hanno maggiore rilevanza nelle stime dei flussi di cassa futuri sono riconducibili alla difficoltà
intrinseca della formulazione di previsioni future, alla realizzabilità di strategie di mercato in contesti altamente
Gruppo Emak – Bilancio separato 2023 117
competitivi, nonché ai rischi di natura macroeconomica e geopolitica connessi alle aree geografiche in cui
opera la Società. I tassi di attualizzazione riflettono il costo del denaro per il periodo oggetto di previsione e i
rischi specifici delle attività e dei Paesi in cui la Società opera e sono basati su dati osservabili nei mercati
finanziari.
In tale ambito si segnala che la situazione causata dalle perduranti incertezze del contesto economico e
finanziario, conseguenti dapprima la diffusione della pandemia COVID-19 ed, in seguito, dallo scoppio del
conflitto armato in Ucraina nel febbraio 2022, seguito dal più recente conflitto in Medio Oriente, ha comportato
la necessità di effettuare assunzioni riguardanti l’andamento futuro caratterizzate da volatilità e imprevedibilità,
per cui non si può escludere il concretizzarsi, nel futuro, di risultati diversi da quanto stimato e che quindi
potrebbero richiedere rettifiche, ad oggi ovviamente né stimabili né prevedibili, al valore contabile delle relative
poste. La voce di bilancio principalmente interessata dall’utilizzo di stime è rappresentata dalle partecipazioni
in imprese controllate e collegate incluse tra le attività non correnti, nonché nel test di impairment sulla
recuperabilità del capitale investito netto della Società, dove le stime sono utilizzate per determinare eventuali
svalutazioni e ripristini di valore.
5. Eventi ed operazioni significative non ricorrenti
Acquisizione del 24% di Raw Power S.r.l
In data 22 febbraio 2023, la Società ha sancito l’entrata nella compagine sociale della società Raw Power
S.r.l., con sede a Reggio Emilia, mediante la sottoscrizione di un aumento del capitale sociale per una quota
del 24%, per un ammontare pari a 800 migliaia di Euro.
L’azienda si occupa di tutti gli aspetti relativi alla progettazione elettronica di potenza, finalizzata
all’automazione e alla conversione statica dell’energia e alla progettazione di motori e generatori elettrici.
Il razionale dell’operazione è di consentire il potenziamento del know-how della tecnologia dei motori elettrici
al fine di accrescere la competitività nel mercato dei prodotti a batteria, in continua e rapidissima evoluzione.
Jiangmen Autech Equipment Co. Ltd
A far data dal 1 maggio 2023, la società controllata cinese Jiangmen Autech Equipment Co. Ltd è divenuta
operativa a seguito del completamento della procedura di scissione e conferimento del ramo d’azienda della
controllata cinese Jiangmen Emak Outdoor Power Equipment.
6. Posizioni o transazioni derivanti da operazioni atipiche ed inusuali
Nel corso dell’esercizio 2023 non si sono registrati eventi/operazioni rientranti nell’ambito previsto dalla
Comunicazione Consob DEM/6064293 del 28 luglio 2006. Come indicato in tale Comunicazione “per
operazioni
atipiche e/o inusuali si intendono quelle operazioni che per significatività/rilevanza, natura delle
controparti,
oggetto della transazione, modalità di determinazione del prezzo di trasferimento e tempistica
dell’accadimento
(prossimità alla chiusura dell’esercizio) possono dare luogo a dubbi in ordine: alla
correttezza/completezza
dell’informazione in bilancio, al conflitto d’interesse, alla salvaguardia del patrimonio
aziendale, alla tutela degli
azionisti di minoranza”.
7. Posizione finanziaria netta
Si riporta nella tabella di seguito il dettaglio della posizione finanziaria netta che include (alla lettera M)
l’indebitamento finanziario netto determinato secondo i criteri dell’Esma (applicati in seguito alla
Comunicazione Consob n. 5/21 del 29 aprile 2021):
Gruppo Emak – Bilancio separato 2023 118
La posizione finanziaria netta passiva si riduce da 23.048 migliaia di Euro al 31 dicembre 2022 a 11.008
migliaia di Euro al 31 dicembre 2023. La variazione dipende principalmente dalla riduzione del capitale
circolante netto, collegabile alla contrazione dei volumi di vendita e produzione, nonchè dal cash flow positivo
generato dall’attività operativa.
Al 31 dicembre 2023 la posizione finanziaria netta comprende:
• tra i crediti finanziari non correnti, i finanziamenti attivi a medio e lungo termine concessi da Emak S.p.A.
alle società controllate per un ammontare di 18.400 migliaia di Euro, di cui 14.800 migliaia di Euro verso
la società controllata Comet S.p.A., 3.600 migliaia di Euro verso la società controllata Sabart S.r.l. ed,
infine, un credito finanziario per reintegro patrimoniale alla società controllante Yama S.p.A. per un valore
di 74 migliaia di Euro;
• tra i crediti finanziari correnti, il finanziamento attivo a breve termine concesso da Emak S.p.A. a favore
della società controllata Comet S.p.A. per un ammontare di 9.700 migliaia di Euro e un credito finanziario
per reintegro patrimoniale del valore di 37 migliaia di Euro alla società controllante Yama S.p.A;
• tra i debiti finanziari non correnti, il debito finanziario per reintegro patrimoniale verso la società controllata
Tecomec S.r.l. per un ammontare di 74 migliaia di Euro;
• tra i debiti finanziari correnti, il debito finanziario verso la società controllata Sabart S.r.l., regolamentato
da accordo di conto corrente intercompany, per un ammontare complessivo pari a 7 migliaia di Euro e il
debito finanziario per reintegro patrimoniale verso la controllata Tecomec S.r.l. per 37 migliaia di Euro.
Al 31 dicembre 2022 la posizione finanziaria netta comprendeva:
• tra i crediti finanziari non correnti, i finanziamenti attivi a medio e lungo termine concessi da Emak S.p.A.
alle società controllate per un ammontare di 18.810 migliaia di Euro, di cui 15.210 migliaia di Euro verso
la società controllata Comet S.p.A., 3.600 migliaia di Euro verso la società controllata Sabart S.r.l. ed,
infine, un credito finanziario per reintegro patrimoniale alla società controllante Yama S.p.A. per un valore
di 111 migliaia di Euro;
• tra i crediti finanziari correnti, i finanziamenti attivi a breve termine concessi per un ammontare
complessivo di 16.037 migliaia di Euro, di cui 16.000 relativi ad un accordo di conto corrente intercompany
A. Disponibilità liquide 35.896 43.334
B. Mezzi equivalenti a disponibilità liquide - -
C. Altre attività finanziarie correnti 10.099 17.057
D. Liquidità (A+B+C) 45.995 60.391
E. Debiti finanziario corrente (621) (627)
F. Parte corrente dell'indebitamento non corrente (21.180) (27.370)
G. Indebitamento finanziario corrente (E+F) (21.801) (27.997)
H. Indebitamento finanziario corrente netto (G-D) 24.194 32.394
I. Debiti finanziari non correnti (53.508) (74.154)
J. Strumenti di debito - -
K. Debiti commerciali e altri debiti non correnti (168) (209)
L. Indebitamento finanziario non corrente (I+J+K) (53.676) (74.363)
M. Totale indebitamento finanziario netto (H+L) (ESMA) (29.482) (41.969)
N. Crediti finanziari non correnti 18.474 18.921
O. Posizione Finanziaria Netta (M-N) (11.008) (23.048)
Effetto IFRS 16 158 171
Posizione Finanziaria Netta senza effetti IFRS 16 (10.850) (22.877)
Dati in migliaia di Euro
31/12/2023
31/12/2022
Gruppo Emak – Bilancio separato 2023 119
a favore della controllata Comet S.p.A. e un credito finanziario per reintegro patrimoniale del valore di 37
migliaia di Euro alla società controllante Yama S.p.A;
• tra i debiti finanziari non correnti, il debito finanziario per reintegro patrimoniale verso la società controllata
Tecomec S.r.l. per un ammontare di 111 migliaia di Euro;
• tra i debiti finanziari correnti, il debito finanziario verso la società controllata Sabart S.r.l., regolamentato
da accordo di conto corrente intercompany, per un ammontare complessivo pari a 7 migliaia di Euro e il
debito finanziario per reintegro patrimoniale verso la controllata Tecomec S.r.l. per 37 migliaia di Euro.
8. Ricavi ed altri ricavi operativi
I ricavi di vendita sono pari a 117.805 migliaia di Euro, rispetto a 147.545 migliaia di Euro dello scorso esercizio.
Tali ricavi sono esposti al netto di resi per 680 migliaia di Euro, rispetto a 387 migliaia di Euro dello scorso
esercizio. Il rallentamento dell’entrata ordini registrato nella seconda metà del 2022, riferibile alle mutate
condizioni di mercato, la riduzione della capacità di spesa della clientela, l’elevato livello delle scorte presso la
rete distributiva ed una stagione primaverile sfavorevole, hanno impattato negativamente le vendite nella prima
metà dell’anno. A partire dal secondo semestre si è registrata una progressiva normalizzazione delle
condizioni della distribuzione ed i primi effetti positivi dalle attività di supporto alla rete. La riduzione dei ricavi
ha riguardato diffusamente l’area Europa e Americas, in controtendenza l’andamento dell’area Asia, Africa e
Oceania grazie alla buona performance del mercato turco. Si segnala come la vendita di componenti e parti
di ricambio abbia registrato un risultato in linea con l’anno passato, a testimonianza di un utilizzo delle
macchine sul campo e del buon livello di servizio fornito alla rete da parte dei distributori del Gruppo.
Il dettaglio della voce è il seguente:
La voce altri ricavi operativi è così composta:
La voce “Contributi in conto esercizio” si riferisce sostanzialmente a:
- il credito di imposta Ricerca e Sviluppo previsto ai sensi dell'art. 1, comma 35, della legge 23 dicembre 2014,
n. 190, per un valore di 158 migliaia di Euro (411 migliaia di Euro al 31 dicembre 2022);
- il credito di imposta per investimenti in beni strumentali previsto ai sensi della legge n. 160 del 2019, per un
valore di 211 migliaia di Euro (33 migliaia di Euro al 31 dicembre 2022);
- il contributo ex Legge 488/92 per 23 migliaia di Euro (25 migliaia di Euro al 31 dicembre 2022);
- la quota di competenza del contributo a fondo perduto, pari a 250 migliaia di Euro (341 migliaia di Euro al 31
dicembre 2022, nota 17), concessa a fronte del Bando del Ministero dello Sviluppo Economico “Industria
Sostenibile – ICT & Agenda Digitale” (finanziamenti degli interventi per la promozione di Grandi Progetti di
R&S);
- il credito di imposta Gas Naturale ai sensi della legge n. 142 del 2022, per un valore di 160 migliaia di Euro
e il credito di imposta Energia Elettrica ai sensi della legge n. 175 del 2022, per un valore di 101 migliaia di
Euro (rispettivamente 23 migliaia di Euro e 62 migliaia di Euro al 31 dicembre 2022);
- il credito d’imposta Art Bonus L.106/2014 per 9 migliaia di Euro (nessun valore al 31 dicembre 2022).
Dati in migliaia di Euro Esercizio 2023 Esercizio 2022
Ricavi netti di vendita (al netto di sconti ed abbuoni) 116.457 143.949
Ricavi per addebiti dei costi di trasporto 2.028 3.983
Resi
(680) (387)
Totale 117.805 147.545
Dati in migliaia di Euro Esercizio 2023 Esercizio 2022
Contributi in conto esercizio 912 941
Plusvalenze su immobilizzazioni materiali 7 6
Rimborsi assicurativi 27 22
Altri ricavi operativi 2.551 2.418
Totale 3.497 3.387
Gruppo Emak – Bilancio separato 2023 120
La voce “Altri ricavi operativi” si riferisce sostanzialmente a riaddebiti verso le società controllate per servizi
prestati dalla funzione IT Corporate di Gruppo, in capo alla Società Emak S.p.A. a partire dall’esercizio 2019.
9. Costo per materie prime e di consumo
Il dettaglio della voce è il seguente:
La contrazione delle vendite registrata a partire da metà 2022 ha portato ad una revisione dei piani di
produzione ed acquisto, con l’obiettivo di riallineare il livello delle scorte con la domanda di mercato. La
normalizzazione nella disponibilità delle merci e dei tempi di consegna hanno consentito una pianificazione
degli acquisti coerente con l’obiettivo. In conseguenza di queste attività, il totale acquisto di materie prime e di
consumo è risultato in forte riduzione rispetto al precedente esercizio.
10. Costo del personale
Il dettaglio della voce è il seguente:
Il minor ricorso a personale interinale per i minori volumi produttivi registrati nell’esercizio corrente sugli
stabilimenti di Bagnolo in Piano (RE) e Pozzilli (IS) ha contribuito al decremento del costo del lavoro. La
contrazione della domanda di mercato ha avuto un forte impatto sui piani produttivi della Società generando
una riduzione del fabbisogno di manodopera in alcuni periodi dell’esercizio. Per far fronte a queste mutate
condizioni, la Società è ricorsa agli ammortizzatori sociali; l’impatto economico in termini di minori costi
ammonta a 424 migliaia di euro (213 migliaia di Euro al 31 dicembre 2022).
Nel corso dell’esercizio 2023 sono stati capitalizzati tra le immobilizzazioni immateriali costi del personale per
467 migliaia di Euro, riferiti ai costi per lo sviluppo di nuovi prodotti nell’ambito di un nuovo progetto pluriennale
oggetto di agevolazioni da parte del Ministero delle Imprese e del Made in Italy.
Dati in migliaia di Euro
Esercizio 2023 Esercizio 2022
Acquisto materie prime 34.423 57.460
Acquisto prodotti finiti 28.264 31.635
Acquisto materiale di consumo 322 342
Altri acquisti 1.402 1.580
Totale
64.411 91.017
Dati in migliaia di Euro
Esercizio 2023 Esercizio 2022
Salari e stipendi 15.709 15.666
Contributi sociali 4.936 4.810
Costi per TFR 1.087 1.087
Altri costi del personale 221 349
Costi di sviluppo capitalizzati
(467) -
Indennità degli Amministratori 497 474
Spese per personale interinale 282 2.026
Totale
22.265 24.412
Gruppo Emak – Bilancio separato 2023 121
La composizione dei dipendenti per categoria è la seguente:
11. Altri costi operativi
Il dettaglio della voce è il seguente:
Il decremento delle lavorazioni esterne, rispetto al precedente esercizio, dipende dal diverso mix di prodotti
venduti nel corso dell’esercizio oltre che dal calo generalizzato degli acquisti, mentre il significativo calo dei
trasporti è funzione dei minori volumi in acquisto e vendita, nonché del calo delle tariffe sui trasporti registrate
a partire già dal primo trimestre 2023.
L’incremento delle spese per Manutenzione è quasi interamente riferibile all’incremento delle spese per canoni
di manutenzione SW.
2023 2022 2023 2022
Dirigenti 12 12 12 11
Impiegati 201 176 204 181
Operai 217 243 212 243
Totale 430 431 428 435
N. dipendenti alla data di
chiusura
N. dipendenti medi
nell'esercizio
Dati in migliaia di Euro
Esercizio 2023 Esercizio 2022
Lavorazioni esterne 1.881 3.150
Trasporti 6.137 12.640
Promozione e pubblicità 916 849
Manutenzione 4.052 3.
631
Provvigioni 1.492 1.605
Consulenze 2.377 2.382
Costi garanzia prodotti e assistenza post vendita 588 552
Assicurazioni 363 388
Spese di viaggio 306 149
Spese postali e di telecomunicazione 278 288
Altri servizi 2.728 3.278
Costi di sviluppo capitalizzati (163) (27)
Costi pe r se rvi zi 20.955 28.885
Affitti, noleggi e godimento dei beni di terzi 1.133 1.079
Accantonamenti 97 92
Accantonamento al fondo svalutazione crediti (nota 23) 178 204
Altre imposte (non sul reddito) 337 325
Altri costi operativi 539 576
Altri costi 1.054 1.105
Totale Altri costi operativi 23.239 31.161
Gruppo Emak – Bilancio separato 2023 122
La riduzione della voce “altri servizi” è principalmente riconducibile al significativo decremento dei costi
energetici: l’azienda ha sostenuto minori costi per forza motrice per un importo di 447 migliaia di Euro.
12. Ammortamenti e svalutazioni
Il dettaglio della voce è il seguente:
13. Proventi ed oneri finanziari, utili e perdite su cambi
I dettagli della voce “proventi finanziari” sono i seguenti:
La voce “Dividendi da partecipazioni in imprese controllate” si riferisce ai dividendi ricevuti dalle
controllate Tecomec S.r.l., Sabart S.r.l. e Comet S.p.A. (vedi nota 38).
La voce “Interessi da conti correnti bancari e postali” si riferisce agli interessi maturati su operazioni di
investimento della liquidità.
I dettagli della voce “oneri finanziari” sono i seguenti:
L’aumento della voce “Interessi su debiti a medio lungo termine verso banche” è correlato all’incremento dei
tassi di interesse.
Per maggiori dettagli sugli oneri e proventi su strumenti derivati di copertura tasso si rimanda alla successiva
Nota 21.
Dati in migliaia di Euro
Esercizio 2023 Esercizio 2022
Ammortamento delle immobilizzazioni materiali (nota 16) 3.191 3.
500
Ammortamento delle immobilizzazioni immateriali (nota 17) 2.150 2.007
Ammortamenti dei diritti d'uso (nota 18) 84 83
Totale
5.425 5.590
Dati in migliaia di Euro
Esercizio 2023 Esercizio 2022
Dividendi da partecipazioni in imprese controllate (nota 38) 12.200 14.824
Interessi da clienti 179 146
Interessi da finanziamenti concessi alle controllate e altri proventi finanziari
(nota 38)
2.097 744
Interessi da attività finanziarie concessi alle consociate (nota 38) - 1
Interessi da conti correnti bancari e postali 657 46
Proventi da adeguamento al fair value e chiusura strumenti derivati per
copertura rischio tasso di interesse
1.001 1.109
Proventi finanziari
16.134 16.870
Dati in migliaia di Euro
Esercizio 2023 Esercizio 2022
Interessi su debiti a medio lungo termine verso banche 3.899 1.106
Oneri finanziari per benefici a favore dei dipendenti (nota 31) 70 11
Oneri finanziari Leases 6 3
Oneri da adeguamento al fair value e chiusura strumenti derivati per copertura
rischio tasso interesse
1.286 66
Altri costi finanziari 97 68
Oneri finanziari
5.358 1.254
Gruppo Emak – Bilancio separato 2023 123
La voce “Oneri finanziari Leases” si riferisce agli interessi sulle passività finanziarie contabilizzate in
applicazione al principio contabile IFRS 16 – Leases.
Il dettaglio della voce “utile e perdite su cambi” è il seguente:
14. Imposte sul reddito
La composizione della voce è la seguente:
Le imposte correnti, per l’esercizio 2023, ammontano ad un valore netto positivo di 789 migliaia di Euro e si
riferiscono al diritto di ricevere in retrocessione dal consolidato fiscale, cui la società partecipa ex art. 117
TUIR, di ACE, di perdite fiscali e di altre partite scomputabili, a fronte dell’apporto da parte di Emak delle
stesse, utilizzabili dal Gruppo a riduzione del proprio imponibile consolidato.
Il valore della voce “Imposte degli esercizi precedenti” è dato da un valore positivo netto complessivo di 347
migliaia di Euro, di cui 360 migliaia di Euro relativi all’agevolazione prevista dal regime Patent Box riferita
all’annualità 2022, apportata al consolidato fiscale e ad oneri tributari di competenza del precedente esercizio
per un valore complessivo pari a 13 migliaia di Euro.
Dati in migliaia di Euro
Esercizio 2023 Esercizio 2022
Utili / (Perdite) su cambi realizzati/e su saldi commerciali
143 673
Utili / (Perdite) su cambi per adeguamento saldi commerciali
143 404
Utili / (Perdite) su cambi su saldi finanziari
(189) 36
Utili / (Perdite) su cambi su valutazione strumenti derivati di copertura
8 (299)
Utili e perdite su cambi
105 814
Dati in migliaia di Euro
Esercizio 2023 Esercizio 2022
Imposte correnti
(789) (472)
Imposte degli esercizi precedenti
(347) (52)
Imposte differite attive (nota 30)
(52) 202
Imposte differite passive (nota 30)
(79) 67
Totale
(1.267) (255)
Gruppo Emak – Bilancio separato 2023 124
La riconciliazione tra le imposte calcolate con l’aliquota ordinaria teorica e le imposte effettivamente imputate
a conto economico è la seguente:
La voce “altre differenze” accoglie principalmente la quota di competenza del beneficio derivante dalla
maggiorazione del costo fiscalmente riconosciuto dei beni strumentali nuovi, acquisiti nel periodo 2015-2019:
trattasi dei cc.dd. “super ammortamenti” (ex. art. 1 co. 91 – 94 e 97, L. 208/2015 e successive disposizioni di
proroga) e “iper ammortamenti” (art. 1, commi 8-13, L.232/2016 e successive disposizioni di proroga) e l’effetto
fiscale di altri proventi non tassabili già descritti alla voce “Contributi in conto esercizio” e classificati tra gli
“Altri ricavi operativi”.
15. Utile per azione
L'utile per azione “base” è calcolato dividendo l'utile netto per il numero medio ponderato di azioni in
circolazione durante l'esercizio, escludendo il numero medio di azioni proprie possedute.
Utile prima delle imposte 9.179 14.
195
Imposta teorica in base all'aliquota
teorica
2.561 27,9 3.960 27,9
Effetto delle differenze Irap calcolate su
diversa base
(370) (4,0) (
562) (4,0)
Dividendi (2.782) (
30,3) (3.380) (23,8)
Costi non deducibili a fini fiscali 55 0,
6 44 0,3
Imposte degli esercizi precedenti (347) (
3,8) (52) (0,4)
Agevolazione ACE (108) (
1,2) (74) (0,5)
Altre differenze
(276) (3,0) (191) (1,3)
Onere fiscale effettivo
(1.267) (13,8) (
255) (1,8)
Dati in migliaia di Euro
Esercizio 2023
% Aliquota
Esercizio 2022
% Aliquota
Gruppo Emak – Bilancio separato 2023 125
16. Immobilizzazioni materiali
La movimentazione della voce immobilizzazioni materiali è la seguente:
Dati in migliaia di Euro
31.12.2022
Incrementi
(Ammortamenti)
Decrementi Altri movimenti 31.12.2023
Terreni e Fabbricati
33.499 275 - 4 33.778
Fondo ammortamento
(14.951) (819) - - (15.770)
Terreni e fabbricati
18.548 (544) - 4 18.008
Impianti macchinari
21.945 607 - 87 22.639
Fondo ammortamento
(18.561) (929) - - (19.490)
Impianti e macchinari
3.384 (322) - 87 3.149
Altre immobilizzazioni materiali
67.537 1.192 (265) 170 68.634
Fondo ammortamento
(64.484) (1.443) 265 - (65.662)
Altri beni
3.053 (251) - 170 2.972
Anticipi e immobilizzazioni in corso 354 874
- (275) 953
Costo 123.335 2.948 (265) (14) 126.004
Amm.to accumulato (nota 12) (97.996) (3.191) 265 - (100.922)
Valore netto contabile 25.339 (243) - (14) 25.082
Dati in migliaia di Euro
31.12.2021
Incrementi
(Ammortamenti)
Decrementi Altri movimenti 31.12.2022
Terreni e Fabbricati
33.319 214 (34) - 33.499
Fondo ammortamento
(14.141) (844) 34 - (14.951)
Terreni e fabbricati
19.178 (630) - - 18.548
Impianti macchinari
21.577 359 - 9 21.945
Fondo ammortamento
(17.598) (963) - - (18.561)
Impianti e macchinari
3.979 (604) - 9 3.384
Altre immobilizzazioni materiali
66.156 1.512 (358) 227 67.537
Fondo ammortamento
(63.148) (1.693) 357 - (64.484)
Altri beni
3.008 (181) (1) 227 3.053
Anticipi e immobilizzazioni in corso 268 322 - (236) 354
Costo 121.320 2.407 (392) - 123.335
Amm.to accumulato (nota 12) (94.887) (3.500) 391 - (97.996)
Valore netto contabile 26.433 (1.093) (1) - 25.339
Gruppo Emak – Bilancio separato 2023 126
Gli incrementi riguardano:
• la categoria terreni e fabbricati, per complessivi 275 migliaia di Euro, principalmente riferiti a interventi di
miglioramento sismico di uno dei fabbricati della sede di Bagnolo in Piano (RE);
• la categoria impianti e macchinari a seguito della realizzazione di nuove linee produttive e nuovi banchi di
collaudo per complessive 263 migliaia di Euro e per 344 migliaia di Euro riferiti principalmente
all’installazione di sistemi avanzati di monitoraggio dei consumi, alla sostituzione di corpi illuminanti,
nell’ambito del programma relamping della Società, sia presso la sede di Bagnolo in Piano (RE) che presso
lo stabilimento produttivo di Pozzilli (IS) nonché ad alcune migliorie degli impianti antincendio di alcuni
fabbricati della sede di Bagnolo in Piano (RE);
• la categoria “Altre immobilizzazioni” che include principalmente:
• acquisti di attrezzature e stampi per lo sviluppo di nuovi prodotti per 774 migliaia di Euro;
• acquisti di macchine elettroniche e attrezzature per ufficio per 373 migliaia di Euro;
• acquisti di strumenti di collaudo e controllo per 43 migliaia di Euro;
• acquisti di mezzi di trasporto interni per 2 migliaia di Euro.
La voce “Anticipi ed immobilizzazioni in corso” si riferisce ad acconti per la realizzazione di attrezzature e
stampi per la produzione e ad impianti specifici.
I decrementi sono relativi alla categoria “Altri beni”, per la rottamazione di macchine elettroniche e
attrezzature e alla vendita di arredi per ufficio e ad un’autovettura, per i quali era sostanzialmente già decorsa
la vita utile relativa.
La Società non detiene beni che risultano soggetti a restrizioni sulla titolarità e proprietà.
Nel corso degli anni la società Comag S.r.l., incorporata in Emak S.p.A. nell’esercizio 2015, ha beneficiato di
alcuni contributi in conto capitale erogati ai sensi della Legge 488/92. I contributi ricevuti vengono accreditati
al conto economico gradatamente in relazione alla residua possibilità di utilizzazione dei cespiti a cui si
riferiscono e sono esposti in bilancio tra i risconti passivi.
La Società ha provveduto a verificare la recuperabilità del proprio attivo fisso tramite test di impairment
condotto sul capitale investito netto della stessa come meglio argomentato in nota 19.
Gruppo Emak – Bilancio separato 2023 127
17. Immobilizzazioni immateriali
Le immobilizzazioni immateriali presentano la seguente movimentazione:
Dati in migliaia di Euro 31.12.2022
Incrementi
(Ammortamenti)
Decrementi Altri movimenti 31.12.2023
Costi di sviluppo 6.427 630 - - 7.057
Fondo ammortamento (4.347) (877) - - (5.224)
Costi di sviluppo 2.080 (247) - - 1.833
Brevetti e utilizzo opere d'ingegno 10.802 1.382 - 111 12.295
Fondo ammortamento (9.943) (751) - - (10.694)
Brevetti 859 631 - 111 1.601
Concessioni, licenze e marchi 233 7 - - 240
Fondo ammortamento (153) (13) - - (166)
Concessioni, licenze e marchi 80 (6) - - 74
Altre immobilizzazioni immateriali 3.712 33 - - 3.745
Fondo ammortamento (2.858) (509) - - (3.367)
Altre immobilizzazioni immateriali 854 (476) - - 378
Anticipi di pagamento 111 84 - (111) 84
Costo 21.285 2.136 - - 23.421
Ammortamento accumulato (nota 12) (17.301) (2.150) - - (19.451)
Valore netto contabile 3.984 (14) - - 3.970
Dati in migliaia di Euro 31.12.2021
Incrementi
(Ammortamenti)
Decrementi Altri movimenti 31.12.2022
Costi di sviluppo 6.400 27 - - 6.427
Fondo ammortamento (3.436) (911) - - (4.347)
Costi di sviluppo 2.964 (884) - - 2.080
Brevetti e utilizzo opere d'ingegno 10.057 745 - - 10.802
Fondo ammortamento (9.359) (584) - - (9.943)
Brevetti 698 161 - - 859
Concessioni, licenze e marchi 220 13 - - 233
Fondo ammortamento (141) (12) - - (153)
Concessioni, licenze e marchi 79 1 - - 80
Altre immobilizzazioni immateriali 3.712 - - - 3.712
Fondo ammortamento (2.358) (500) - - (2.858)
Altre immobilizzazioni immateriali 1.354 (500) - - 854
Anticipi di pagamento - 111 - - 111
Costo 20.389 896 - - 21.285
Ammortamento accumulato (nota 12) (15.294) (2.007) - - (17.301)
Valore netto contabile 5.095 (1.111) - - 3.984
Gruppo Emak – Bilancio separato 2023 128
L’incremento della voce “Costi di sviluppo” si riferisce prevalentemente agli investimenti in una nuova attività
di sviluppo avviata nell’ambito di un progetto pluriennale, denominato “Nuova generazione di Handheld
Outdoor Power Equipment progettati in maniera ecocompatibile, Prog n. F/310162/00/X56 – CUP:
B49J23000650005”, che si concluderà nell’esercizio 2025, oggetto di agevolazione da parte del Ministero
delle Imprese e del Made in Italy; i costi del personale sostenuti internamente e capitalizzati nell’esercizio in
tale voce ammontano a 467 migliaia di Euro.
L’incremento di tale voce accoglie anche consulenze legate a tecnologie di elettrificazione per un valore
complessivo di 163 migliaia di Euro (27 migliaia di Euro al 31 dicembre 2022).
L’agevolazione ministeriale suddetta, ai sensi dell’art.2 comma 6 del D.M. del 31 dicembre 2021 e dall’Accordo
per l’Innovazione del 20 marzo 2023, attinente ad una delle aree di intervento riconducibili al secondo Pilastro
"Sfide globali e competitività industriale" del Programma "Orizzonte Europa", è relativa ad un contributo
massimo alla spesa per l’importo complessivo di 1.953 migliaia di Euro, in misura pari al 50% dei costi di
ricerca agevolabili e del 25% dei costi di sviluppo agevolabili.
Dal 2018 al 2021, la Società ha beneficiato, inoltre, di un’agevolazione prevista dall’art. 7 del D.M. 24 luglio
2015, riferito a un investimento in una nuova attività di sviluppo denominata “Nuova generazione di Handheld
Outdoor Power Equipment per sistemi avanzati di produzioni di parti di ricambio F/150026/00/X40” a valere
sul Fondo per la crescita sostenibile e sul Fondo Rotativo per il sostegno delle Imprese e gli investimenti in
ricerca, che ha registrato un contributo alla spesa pari a 1.402 migliaia di Euro (pari al 20% dei costi agevolabili)
e un finanziamento agevolato per l’importo di 4.206 migliaia di Euro (60% dei costi agevolabili di progetto), al
tasso dello 0,8% deliberato dalla Cassa Depositi e Prestiti S.p.A. e della durata di 11 anni.
Nel mese di agosto 2023 la Società ha incassato l’ultima tranche di contributo a fondo perduto, per un valore
complessivo pari a 140 migliaia di Euro; i contributi erogati vengono accreditati al conto economico
gradatamente in relazione ai costi capitalizzati a cui si riferiscono e sono esposti in bilancio tra i risconti passivi
(nota 33).
L’incremento della voce “Brevetti e utilizzo opere d’ingegno” si riferisce principalmente all’acquisto di un nuovo
software per la gestione del ciclo di vita del prodotto (PLM) per il valore complessivo di 646 migliaia di Euro,
ad una nuova piattaforma Cyber Security di Gruppo, per un ammontare di 198 migliaia di Euro, volta a mitigare
il rischio di attacchi informatici ed ad altre attività di personalizzazione del gestionale della Società, atte allo
sviluppo di nuove funzionalità dello stesso, per 161 migliaia di Euro.
Tutte le immobilizzazioni immateriali hanno vita durevole residua definita e sono ammortizzate in quote
costanti nei seguenti periodi:
• Costi di sviluppo 5 anni
• Diritti di utilizzazione di opere dell'ingegno 3 anni
• Concessioni licenze, marchi e diritti simili 10/15 anni
• Altre immobilizzazioni immateriali 3/5 anni
I costi di ricerca e sviluppo direttamente imputati a conto economico ammontano a 5.900 migliaia di Euro, al
netto delle capitalizzazioni avvenute nel corso dell’esercizio.
18. Diritti d’uso
La movimentazione della voce “Diritti d’uso” è qui di seguito esposta:
Dati in migliaia di Euro
31.12.2022 Incrementi Ammortamenti Decrem. 31.12.2023
Diritti d'uso altri beni 169 69 (83) - 155
Valore netto contabile (nota 12) 169 69 (83) - 155
Gruppo Emak – Bilancio separato 2023 129
Gli incrementi dell’esercizio sono relativi alla sottoscrizione di nuovi contratti di lease, scaduti nell’esercizio,
per attività sottostanti identiche.
19. Recuperabilità del capitale investito netto della Società
Nel corso dell’esercizio, la Direzione della Società ha ritenuto opportuno verificare la recuperabilità del capitale
investito netto riferito alla CGU Emak S.p.A., ancorché in capo alla stessa non risultino allocati avviamenti o
altre attività immateriali a vita utile indefinita, in considerazione degli indicatori di perdita di valore rilevati
sull’annualità 2023, riconducibili al conseguimento di un risultato operativo di periodo negativo. Tale verifica è
stata effettuata attraverso la determinazione del valore recuperabile della Cash Generating Unit (CGU) di
riferimento, tramite il metodo del “Discounted cash flow”; i fattori che hanno maggiore rilevanza nelle stime dei
flussi di cassa futuri sono riconducibili alla difficoltà intrinseca della formulazione di previsioni future, alla
realizzabilità di strategie di mercato in contesti altamente competitivi, nonché ai rischi di natura
macroeconomica e geo-politica connessi alle aree geografiche in cui opera la Società.
Si sono considerati i dati di piano della CGU Emak S.p.A., che rappresenta l’insieme più piccolo per la
generazione di flussi di cassa operativi secondo le prassi di monitoraggio utilizzate dal Management per finalità
gestionali interne.
Il piano, le metodologie e i risultati dell’“impairment test” sono stati approvati dal Consiglio di Amministrazione
in data 29 febbraio 2024, con il parere del Comitato Controllo Rischi e Sostenibilità.
Il tasso di sconto utilizzato per attualizzare i flussi di cassa futuri attesi (WACC) riflette la valutazione corrente
di mercato del valore temporale del denaro per il periodo considerato e i rischi specifici della Società.
Il tasso di attualizzazione utilizzato corrisponde ad una stima al netto delle imposte determinata sulla base
delle seguenti principali ipotesi:
• tasso privo di rischio pari al rendimento medio dei titoli di stato di riferimento decennali;
• indebitamento in funzione della struttura finanziaria dei comparabili.
Ai fini di effettuare il test di impairment sui valori di capitale investito netto riferito alla CGU Emak S.p.A., il
discounted cash flow è stato calcolato sulla base delle seguenti ipotesi:
- i flussi di cassa sono quelli desunti dal piano quinquennale della Società, approvato dal Consiglio di
Amministrazione, che rappresentano la miglior stima del Management sulla performance operativa
futura della Società nel periodo considerato;
- tali flussi sono riferiti alla Società nella sua condizione attuale ed escludono eventuali operazioni di
natura non ordinaria e/o operazioni non ancora definite alla data di chiusura dell’esercizio;
- il WACC utilizzato per l’attualizzazione dei flussi di cassa futuri è stato determinato sulla base delle
seguenti assunzioni:
• il costo del debito riflette un costo del debito a valori di mercato, determinato come somma
del tasso Eurirs con scadenza 10 anni con rendimento medio dei 6 mesi precedenti al 31
dicembre 2023 a cui è aggiunto uno spread determinato sulla base del costo di indebitamento
effettivo relativo ai finanziamenti correnti del Gruppo;
• il costo del capitale proprio riflette il rendimento dei titoli stato a 10 anni (risk free) medio dei 6
mesi precedenti al 31 dicembre 2023 aumentato di un premio per il rischio di mercato e
ponderato per un beta levered specifico di settore, considerando altresì un execution risk pari
all’1% al fine di tenere in considerazione possibili scostamenti tra risultati consuntivi e dati
previsionali nonché un size risk premium per riflettere la rischiosità derivanti dalle dimensioni
del Gruppo rispetto ai player di mercato.
Il tasso WACC utilizzato per attualizzare i flussi di cassa della CGU Emak S.p.A. è stato determinato pari a
10%; il valore terminale è stato determinato sulla base di un tasso di crescita di lungo periodo (g) pari al 2%,
rappresentativo delle aspettative di lungo periodo per il settore industriale di appartenenza, considerando i
presumibili impatti inflattivi. Il test non ha evidenziato perdite di valore.
Gruppo Emak – Bilancio separato 2023 130
Anche sulla base delle indicazioni contenute nel documento congiunto di Banca d’Italia, Consob e Isvap n. 4
del 3 marzo 2010, la Società ha provveduto ad elaborare alcune analisi di sensitività sul risultato del test di
impairment rispetto alle variazioni degli assunti base che condizionano la stima del valore d’uso della CGU,
considerando alternativamente: (i) una variazione positiva del 5% del WACC, (ii) una variazione negativa di
mezzo punto percentuale del tasso di crescita “g”, (iii) una variazione negativa del 5% dei flussi di cassa per
ogni anno di piano. Le analisi di sensitività elaborate sui risultati del test di impairment mostrano potenziali
perdite di valore considerando alternativamente una variazione positiva del 5% del WACC, una variazione
negativa di mezzo punto percentuale del tasso di crescita “g”, o una variazione negativa del 5% dei flussi di
cassa per ogni anno di piano. Gli Amministratori, tuttavia, in considerazione delle analisi effettuate sul valore
di recupero dei singoli elementi costituenti l’attivo della CGU, composto in larga prevalenza da crediti
commerciali, rimanenze di magazzino e immobilizzazioni materiali, tra cui principalmente terreni e fabbricati,
non ravvisano criticità circa la recuperabilità dei relativi valori di iscrizione in bilancio.
20. Partecipazioni
Dettaglio delle partecipazioni:
Le partecipazioni in imprese controllate ammontano a 89.706 migliaia di Euro.
Negli allegati 1 e 2 sono esposti nel dettaglio i valori delle partecipazioni in imprese controllate e collegate.
La Società ha effettuato l’impairment test delle partecipazioni che presentano indicatori di perdite di valore, o
oggetto di precedenti svalutazioni, al fine di rilevare eventuali perdite e/o ripristini di valore da imputare a Conto
Economico seguendo la procedura prevista dallo IAS 36 e quindi confrontando il valore contabile delle singole
partecipazioni con il valore d’uso dato dal valore attuale dei flussi finanziari stimati che si suppone deriveranno
dall’uso continuativo dell’attività oggetto di impairment test.
Vi è coincidenza tra le imprese controllate e le unità generatrici di cassa identificate (“CGU”) al fine della
predisposizione dei menzionati test di impairment.
Il test di impairment è stato quindi predisposto per le partecipazioni in Emak Do Brasil Ltda, Sabart S.r.l., Victus
Sp Z.o.o. ed Epicenter LLC.
Si evidenzia, inoltre, che la società controllata Emak Deutschland Gmbh non è più operativa; pertanto, la
Società non ha effettuato alcun test di impairment.
I piani, le metodologie e i risultati dell’ “impairment test” sono stati approvati dal Consiglio di Amministrazione
in data 29 febbraio 2024, con il parere del Comitato Controllo Rischi e Sostenibilità.
È stata utilizzata la metodologia dei flussi di cassa operativi attualizzati (Discounted Cash Flow Unlevered)
derivanti dai piani pluriennali elaborati dalle singole Società controllate ed approvati dai rispettivi Consigli di
Amministrazione, relativi alle specifiche CGU. Tali previsioni per il periodo esplicito sono in linea con le
previsioni sull’andamento del settore operativo di appartenenza di ciascuna società, e rappresentano la miglior
stima del management sulle performance operative future delle singole società controllate nel periodo
considerato, ed escludono eventuali operazioni di natura non ordinaria e/o operazioni non ancora definite alla
data di chiusura dell’esercizio. I flussi di cassa futuri derivano da piani redatti tenendo conto delle criticità e dei
rischi di natura macroeconomica che contraddistinguono l’ambito in cui le controllate operano.
Dati in migliaia di Euro 31.12.2022 Incrementi Decrementi 31.12.2023
Partecipazioni
- in imprese controllate
89.706 - - 89.706
- in imprese collegate
- 800 - 800
- in altre imprese
2 - - 2
TOTALE
89.708 800
-
90.508
Gruppo Emak – Bilancio separato 2023 131
I tassi di attualizzazione nei test di impairment sono stati determinati assumendo come base di riferimento i
tassi risk free ed i market premium relativi ai differenti paesi di appartenenza delle partecipazioni oggetto di
valutazione.
Il terminal value è stato calcolato con la formula della “rendita perpetua”, ipotizzando un tasso di crescita “g-
rate” pari all’inflazione a lungo termine dei differenti paesi di appartenenza delle partecipazioni oggetto di
valutazione considerando un flusso di cassa operativo basato sull’ultimo anno di previsione esplicita, rettificato
al fine di proiettare “in perpetuo” una situazione stabile, utilizzando in particolare le seguenti ipotesi principali:
- bilanciamento tra investimenti ed ammortamenti (nella logica di considerare un livello di investimenti
necessario per il mantenimento del business);
- variazione di capitale circolante pari a zero.
In particolare, il valore terminale è stato determinato sulla base di un tasso di crescita di lungo periodo “g” pari
all’inflazione a lungo termine del paese (fonte International Monetary Fund); tale tasso è pari al 2% per l’Italia,
2,50% per la Polonia, 3% per il Brasile e 6,7% per l’Ucraina.
Al valore ottenuto sommando i flussi di cassa attualizzati del periodo esplicito e del valore terminale
(“Enterprise Value”) viene dedotto l’indebitamento finanziario netto alla data di riferimento della valutazione,
nella fattispecie il 31 dicembre 2023, al fine di ottenere il valore economico delle partecipazioni oggetto di
valutazione (“Equity Value”).
I WACC utilizzati per l’attualizzazione dei flussi di cassa futuri sono stati determinati sulla base delle seguenti
assunzioni:
• il costo del debito riflette un costo del debito a valori di mercato, determinato come somma del
tasso Eurirs con scadenza 10 anni con rendimento medio dei 6 mesi precedenti al 31 dicembre
2023 a cui è aggiunto uno spread determinato sulla base del costo di indebitamento effettivo
relativo ai finanziamenti correnti del Gruppo;
• il costo del capitale proprio riflette il rendimento dei titoli stato a 10 anni (risk free) medio dei 6
mesi precedenti al 31 dicembre 2023 aumentato di un premio per il rischio di mercato e
ponderato per un beta levered specifico di settore, considerando altresì un execution risk pari
all’1% al fine di tenere in considerazione possibili scostamenti tra risultati consuntivi e dati
previsionali nonché un size risk premium per riflettere la rischiosità derivanti dalle dimensioni
del Gruppo rispetto ai player di mercato.
I WACC utilizzati per attualizzare i flussi di cassa sono stati rispettivamente pari a 11,1% per Victus Sp Z.o.o.
(Polonia), a 10% per Sabart S.r.l. (Italia), a 35,4% per Epicenter LLC (Ucraina), a 14,5% per Emak Do Brasil
Ltda (Brasile).
Gli impairment test effettuati su tali partecipate non hanno evidenziato perdite di valore.
Anche sulla base delle indicazioni contenute nel documento congiunto di Banca d’Italia, Consob e Isvap n. 4
del 3 marzo 2010, la Società ha provveduto ad elaborare alcune analisi di sensitività sui risultati del test di
impairment rispetto alle variazioni degli assunti base che condizionano la stima del valore d’uso della
partecipazione considerando alternativamente: (i) una variazione positiva del 5% del WACC, (ii) una variazione
negativa di mezzo punto percentuale del tasso di crescita “g”, (iii) una variazione negativa del 5% dei flussi di
cassa per ogni anno di piano. Tali analisi non hanno evidenziano perdite di valore.
La voce partecipazione in imprese collegate ammonta a 800 migliaia di Euro e si riferisce al 24% della
società Raw Power S.r.l, acquisita nell’esercizio corrente (nota 5).
Le partecipazioni in altre imprese sono relative a:
• una quota di adesione al Consorzio ECOPED come previsto dal Dlgs 151/2005 per un ammontare di 1
migliaio di Euro;
• una quota di adesione al Consorzio POLIECO come previsto dal Dlgs 152/2006 per un ammontare di 1
migliaio di Euro.
Gruppo Emak – Bilancio separato 2023 132
21. Strumenti finanziari derivati
I valori a bilancio si riferiscono alle variazioni di fair value degli strumenti finanziari:
- di copertura del rischio di variabilità dei tassi di interesse passivi;
- di copertura delle operazioni di acquisto in valuta.
Tutti gli strumenti finanziari derivati appartenenti a questa voce di bilancio sono valutati al fair value di livello
gerarchico due: la stima del loro valore equo è stata fatta utilizzando variabili diverse da prezzi quotati in
mercati attivi e che sono osservabili (sul mercato) o direttamente (prezzi) o indirettamente (derivati da prezzi).
Nella fattispecie il fair value contabilizzato è pari alla stima “mark to market” fornita dalle banche di riferimento,
che rappresenta il valore corrente di mercato di ciascun contratto calcolato alla data a cui si riferisce la chiusura
del bilancio.
Al 31 dicembre 2023 risultano in essere acquisti in valuta estera con i seguenti contratti:
La contabilizzazione degli strumenti sovraesposti avviene al fair value. Il valore corrente dei contratti a termine
di acquisto in valuta ha comportato il riconoscimento di fair value positivo per 11 migliaia di Euro e di fair value
negativo per 3 migliaia di Euro.
In accordo con i principi contabili di riferimento tali effetti sono stati contabilizzati a conto economico
nell’esercizio corrente.
Emak S.p.A., inoltre, ha in essere alcuni contratti IRS e opzioni su tassi d’interesse, con l’obiettivo di copertura
del rischio di variabilità dei tassi sui finanziamenti, per un importo nozionale di 24.263 migliaia di Euro.
La contabilizzazione di tali contratti evidenzia, al 31 dicembre 2023, un fair value positivo pari a 351 migliaia
di Euro e un fair value negativo pari a 289 migliaia di Euro.
Il tasso medio di interesse che deriva dagli strumenti è pari a -0,44%.
Per tutti i contratti, pur avendo la finalità e le caratteristiche di operazioni di copertura, le relative variazioni di
fair value sono imputate a conto economico nel periodo di competenza in accordo alle regole di hedge
accounting sancite dall’IFRS 9.
Società
Valore nominale
(valori in migliaia)
Cambio a
termine (medio)
Scadenza (*)
Contratti a termine di acquisto in valuta
Cnh/Euro Emak S.p.A. Cnh 50.
000 7,86 10/07/2024
(*) La data di scadenza è indicativa dell'ultimo contratto
Banca Società
Nozionale Euro
(valori in migliaia)
Data operazione
Data scadenza
UniCredit Emak S.p.A. 650 31/07/2019 30/06/2024
Banca Nazionale del Lavoro Emak S.p.A. 625 02/08/2019 31/12/2024
Banco BPM Emak S.p.A. 1.050 02/08/2019 30/06/2024
MPS Emak S.p.A. 2.250 16/06/2020 30/06/2025
UniCredit Emak S.p.A. 5.000 06/08/2021 31/03/2025
Bper Banca Emak S.p.A. 4.688 05/08/2022 30/06/2027
UniCredit Emak S.p.A. 5.000 04/08/2023 31/07/2030
UniCredit Emak S.p.A. 5.000 22/09/2023 31/07/2030
Totale 24.263
Gruppo Emak – Bilancio separato 2023 133
22. Altre attività finanziarie
Le “Altre attività finanziarie non correnti” sono pari a 18.474 migliaia di Euro, contro 18.921 migliaia di Euro
dello scorso esercizio e si riferiscono a finanziamenti espressi in Euro concessi alle società controllate, di cui
14.800 migliaia di Euro verso la società controllata Comet S.p.A., 3.600 migliaia di Euro verso la società
controllata Sabart S.r.l., nonché a crediti verso la società controllante Yama S.p.A. a titolo di indennizzo
contrattuale per un ammontare di 74 migliaia di Euro.
Le “Altre attività finanziarie correnti” pari a 9.737 migliaia di Euro, si riferiscono al credito finanziario della
società controllata Comet S.p.A. per 9.700 migliaia di Euro, regolamentato da accordo di conto corrente
intercompany e al credito a favore della controllante Yama S.p.A. per 37 migliaia di Euro, già menzionato al
precedente paragrafo.
I tassi applicati ai finanziamenti concessi da Emak alle società controllate sono stati definiti nel rispetto delle
delibere quadro che ne definiscono la natura e le condizioni di svolgimento. In generale, la remunerazione
varia a seconda:
- della forma tecnica e della durata del finanziamento erogato;
- dell’andamento del mercato finanziario in cui operano Emak e le società controllate e dei tassi ufficiali di
riferimento, Euribor;
- della valuta in cui il prestito viene erogato.
23. Crediti commerciali e altri crediti
Il dettaglio della voce è il seguente:
La voce “Altri crediti correnti” accoglie il credito, derivante dal rapporto che regola il consolidato fiscale con
la società controllante Yama S.p.A. e relativo all’apporto al Gruppo dei benefici maturati di competenza
dell’esercizio che al 31 dicembre 2023 risultano pari a 789 migliaia di Euro (484 migliaia di Euro al 31 dicembre
2022).
I crediti commerciali hanno mediamente scadenza a 115 giorni e non esistono crediti commerciali scadenti
oltre l’esercizio successivo.
I crediti commerciali netti si attestano su livelli superiori rispetto all’anno precedente in quanto il fatturato
dell’ultimo trimestre è stato in crescita rispetto al pari periodo dell’esercizio precedente.
La voce include importi in valuta, dollari statunitensi per 6.076 migliaia.
Tutti i crediti non correnti scadono entro 5 anni.
Dati in migliaia di Euro
31.12.2023 31.12.2022
Crediti commerciali
28.534 29.285
Fondo svalutazione crediti
(1.093) (2.675)
Crediti commerciali netti
27.441 26.610
Crediti verso parti correlate (nota 38)
8.141 12.069
Ratei e risconti 962 948
A
ltri crediti 1.035 783
Totale parte corrente
37.579 40.410
Altri crediti non correnti 3 3
T
otale parte non corrente 3 3
Gruppo Emak – Bilancio separato 2023 134
Di seguito si evidenzia la ripartizione per area geografica della voce “Crediti commerciali”:
La movimentazione del fondo svalutazione crediti è così dettagliata:
Il valore del fondo svalutazione crediti è riferito quanto ad Euro 447 migliaia ai crediti scaduti da oltre 90 gg
(18,63% del valore lordo totale dei crediti commerciali scaduti da più di 3 mesi) e quanto ad Euro 646 migliaia
a crediti scaduti da 0 a 90 giorni (23,51% del valore lordo totale dei crediti commerciali scaduti entro i 3 mesi).
Gli utilizzi si riferiscono a posizioni già accantonate e definitivamente stralciate nel corso del 2023.
24. Rimanenze
Le giacenze di magazzino sono così dettagliate:
Le rimanenze al 31 dicembre 2023 sono esposte al netto del fondo svalutazione pari a 3.190 migliaia di Euro
(2.976 migliaia al 31 dicembre 2022) destinato ad allineare le voci obsolete ed a lento rigiro al loro presumibile
valore di realizzo.
Il dettaglio della movimentazione del fondo svalutazione magazzino è il seguente:
Il fondo svalutazione magazzino riflette la stima circa le perdite di valore attese, determinate in funzione
dell’esperienza passata e dell’andamento storico e prospettico del mercato dei prodotti.
Al 31 dicembre 2023 la Società non ha giacenze soggette a vincoli di garanzia di passività.
Dati in migliaia di Euro Italia Europa
Resto del
mondo
Totale
Crediti verso clienti 16.439 6.182 5.913
28.534
Crediti verso parti correlate 1.237 4.959 1.945 8.141
Dati in migliaia di Euro Esercizio 2023 Esercizio 2022
Saldo iniziale 2.675 2.514
A
ccantonamenti (nota 11) 178 204
Utilizzi
(1.760) (43)
Saldo finale 1.093 2.675
Dati in migliaia di Euro 31.12.2023 31.12.2022
Materie prime, sussidiarie e di consumo 24.701 31.583
Prodotti in corso di lavorazione e semilavorati 5.807 6.353
Prodotti finiti e merci 11.775 12.009
Totale 42.283 49.945
Dati in migliaia di Euro Esercizio 2023 Esercizio 2022
Saldo iniziale
2.976 2.731
Accantonamento
943 491
Utilizzi
(729) (246)
Saldo finale 3.190 2.976
Gruppo Emak – Bilancio separato 2023 135
25. Disponibilità liquide
Le disponibilità liquide sono così dettagliate:
Al fine del rendiconto finanziario, le disponibilità liquide ed equivalenti di fine esercizio comprendono:
26. Patrimonio netto
Capitale sociale
Al 31 dicembre 2023 il capitale sociale interamente sottoscritto e versato ammonta a 42.623 migliaia di Euro
ed è rappresentato da n. 163.934.835 azioni ordinarie del valore nominale di Euro 0,26 cadauna.
Tutte le azioni sono state interamente liberate.
Azioni proprie
Il valore complessivo delle azioni proprie possedute al 31 dicembre 2023 ammonta a 2.835 migliaia di Euro e
non ha subito variazioni rispetto al precedente esercizio.
Dividendi
L’assemblea degli Azionisti di Emak S.p.A. del 28 aprile 2023 ha deliberato di destinare l’utile d’esercizio 2022
per 722 migliaia di Euro a riserva legale, per 3.144 migliaia di Euro a riserva straordinaria e per complessivi
10.584 migliaia di Euro quale dividendo agli azionisti (0,065 Euro per azione).
Con l’approvazione del presente bilancio si propone la distribuzione di un dividendo complessivo di Euro 0,045
per azione, pari a complessivi 7.328 migliaia di Euro.
Riserva da sovrapprezzo azioni
Al 31 dicembre 2023 la riserva sovrapprezzo azioni è pari a 41.513 migliaia di Euro ed è costituita dai
sovrapprezzi sulle azioni di successiva emissione. Inoltre, la riserva è esposta al netto degli oneri legati
all’aumento di capitale pari a 1.598 migliaia di Euro e depurati del relativo effetto fiscale di 501 migliaia di Euro.
Riserva legale
Al 31 dicembre 2023 la riserva legale è pari a 4.969 migliaia di Euro (4.247 migliaia di Euro al 31 dicembre
2022).
Riserva di rivalutazione
Al 31 dicembre 2023 la riserva di rivalutazione comprende le riserve derivanti dalle rivalutazioni ex L. 72/83
per 371 migliaia di Euro, ex L. 413/91 per 767 migliaia di Euro ed ex L. 104/2020 per 3.215 migliaia di Euro;
quest’ultimo valore è relativo al riallineamento applicato ai maggiori valori immobiliari rilevati in first time
adoption. Tale componente, ex l. 104/2020 è soggetta, come per le altre comprese in questa voce, ai vincoli
di cui all’art. 2445, 2° e 3° comma, c.c., ed è stata alimentata, nell’esercizio 2020, in parte mediante integrale
utilizzo della riserva di first time adoption, e, per parte residua, con utilizzo parziale della riserva di
sovrapprezzo azioni.
Dati in migliaia di Euro 31.12.2023 31.12.2022
Depositi postali e bancari 35.887 43.325
Cassa 9 9
Totale 35.896 43.334
Dati in migliaia di Euro 31.12.2023 31.12.2022
Disponibilità liquide 35.896 43.334
Conti correnti passivi (nota 28) (5) (7)
Totale 35.891 43.327
Gruppo Emak – Bilancio separato 2023 136
Altre riserve
Al 31 dicembre 2023 la riserva straordinaria, inclusa tra le altre riserve, è pari a 31.670 migliaia di Euro,
comprensiva di tutti gli accantonamenti per destinazione dell’utile degli esercizi precedenti.
Al 31 dicembre 2023 le altre riserve comprendono inoltre:
• le riserve in sospensione d'imposta, riferite ad accantonamenti fiscali per contributi e liberalità per 129
migliaia di Euro;
• riserve per avanzi da fusione per 3.561 migliaia di Euro;
• riserve da contributi in conto capitale derivanti dalla fusione di Bertolini S.p.A. per 122 migliaia di Euro.
Tali riserve sono rimaste invariate rispetto all’esercizio precedente.
Di seguito forniamo l’analisi delle voci di patrimonio netto in relazione alla loro origine, possibilità di utilizzo e
distribuibilità:
A: per aumento di capitale
B: per copertura perdite
C: per distribuzione soci
(#) Soggette a tassazione in capo alla società, in caso di distribuzione;
(£) Soggette a tassazione in capo alla società, in caso di distribuzione per il valore di 394 migliaia di Euro;
(*) Pari alla quota dei costi pluriennali non ancora ammortizzata (1.833 migliaia di Euro), oltre alla quota di
necessaria futura destinazione alla riserva legale (3.033 migliaia di Euro, al netto della destinazione dell’utile
di esercizio 2023 di cui al punto successivo). Quest’ultimo vincolo grava specificatamente sulla riserva
sovrapprezzo azioni (§);
(**) Soggetto a vincolo di destinazione a riserva legale per 522 migliaia di Euro.
Natura/Descrizione
(Dati in migliaia di Euro)
Capitale sociale 42.623
Riserve di capitale
Riserva sovrapprezzo azioni (§) 41.513 A-B-C 41.513 - -
Riserva di riv.ne L. 72/83 (#) 371 A-B-C 371 - -
Riserva di riv.ne L. 413/91 (#) 767 A-B-C 767 - -
Riserva di riv.ne L. 104/20 (#) 3.215 A-B-C 3.215
Avanzo di fusione (£) 3.561 A-
B-C 3.561 - -
Altre riserve in sospensione d’imposta (#) 122 A-B-C 122 - -
Azioni proprie (2.835) (2.835)
Riserve di utili
Riserva legale 4.969 B - - -
Riserva straordinaria 31.670 A-B-C 31.670 - -
Riserve in sosp.ne d’imposta (#) 129 A-B-C 129 - -
Riserve da FTA (238) (238) - -
Riserve di valutazione (506) (506) - -
Utili a nuovo 16.540 A-B-C 16.540 - 8.179
Totale riserve 99.278 94.309 - 8.179
Quota non distribuibile (*) (4.866) - -
Residua quota distribuibile 89.443 - -
Utile del periodo (**) 10.446 9.924 - -
Totale patrimonio netto 152.347
Riepilogo utilizzi dei tre
precedenti esercizi
Importo
Possibilità di
utilizzo
Quota
disponibile
Copertura
perdite
Distribuzione
utili
Gruppo Emak – Bilancio separato 2023 137
27. Debiti commerciali e altri debiti
Il dettaglio della voce è il seguente:
La voce “Altri debiti” include principalmente debiti verso Amministratori per 42 migliaia di Euro, la parte
corrente del contributo legge 488/92 della società Comag S.r.l., fusa per incorporazione in Emak S.p.A., la
quota a breve termine dei contributi a fondo perduto relativi all’agevolazione da parte del Ministero dello
Sviluppo Economico, nonché la parte corrente del credito d’imposta investimenti ex. L. 160/2019 ed ex L.
178/2020 (nota 33).
I debiti commerciali non producono interessi e sono mediamente regolati a circa 73 giorni.
La voce include importi in valuta così dettagliati:
• dollari statunitensi per 2.203 migliaia;
• yen giapponesi per 3.730 migliaia;
• yuan renminbi per 94.509 migliaia.
Di seguito si evidenzia la ripartizione per area geografica delle voci “Debiti commerciali” e “Debiti verso
parti correlate”:
28. Passività finanziarie
Le passività finanziarie al 31 dicembre 2023 non comprendono debiti garantiti.
Il dettaglio delle passività finanziarie correnti è il seguente:
La voce “Debiti finanziari da parti correlate” si riferisce a un finanziamento fruttifero da parte della società
controllata Sabart S.r.l. per un valore di 7 migliaia di Euro e all’impegno di retrocessione di un indennizzo
contrattuale verso la controllata Tecomec S.r.l. per la quota corrente dell’ammontare di 37 migliaia di Euro.
La voce “Altri finanziamenti correnti” si riferiva a un debito verso gli azionisti che, alla record date, avevano
richiesto il rinvio dell’incasso del dividendo.
Dati in migliaia di Euro
31.12.2023 31.12.2022
Debiti commerciali
20.166 21.707
Debiti verso parti correlate (nota 38)
10.803 7.443
Debiti verso il personale ed enti previdenziali
3.317 3.189
Altri debiti
628 407
Totale
34.914 32.746
Dati in migliaia di Euro Italia Europa
Resto del
mondo
Totale
Debiti commerciali 12.611 2.463 5.092
20.166
Debiti verso parti correlate 262 946 9.595 10.803
Dati in migliaia di Euro
31.12.2023 31.12.2022
Conti correnti passivi (nota 25)
5 7
Finanziamenti bancari 21.180 27.370
Ratei finanziari 216 145
Debiti finanziari da parti correlate (nota 38) 44 44
Altri finanziamenti correnti - 30
Totale parte corrente 21.445 27.596
Gruppo Emak – Bilancio separato 2023 138
I debiti finanziari a breve termine sono rimborsabili secondo le seguenti scadenze:
I tassi applicati ai finanziamenti erogati ad Emak da parte delle società controllate sono stati definiti nel rispetto
delle delibere quadro che ne definiscono la natura e le condizioni di svolgimento. In generale, la remunerazione
varia a seconda:
- della forma tecnica e della durata del finanziamento erogato;
- dell’andamento del mercato finanziario in cui operano Emak e le società controllate e dei tassi ufficiali di
riferimento (Euribor);
- della valuta in cui il prestito viene erogato.
Il dettaglio dei debiti finanziari a lungo termine è il seguente:
La voce “Finanziamenti bancari” include il saldo residuo pari a 3.328 migliaia di Euro relativo al
finanziamento a tasso agevolato deliberato da Cassa Depositi e Prestiti S.p.A. per una quota pari all’88% del
valore complessivo del finanziamento ottenuto nell’ambito dell’agevolazione da parte del Ministero dello
Sviluppo Economico, già menzionata alla nota 17.
La voce “Debiti finanziari da parti correlate” pari a 74 migliaia di Euro si riferisce all’impegno di retrocessione
di un indennizzo contrattuale verso la controllata Tecomec S.r.l. per la quota a lungo termine.
I debiti finanziari a medio e lungo termine sono rimborsabili secondo il seguente piano di rientro:
I tassi di interesse applicati fanno riferimento al tasso Euribor a 3-6 mesi più uno spread medio pari al 1,27
punti percentuali.
Alcuni finanziamenti a medio-lungo termine sono soggetti a Covenants finanziari verificati sulla base dei
ratios Posizione finanziaria netta/Ebitda e Posizione finanziaria netta/Equity calcolati sui dati di bilancio
consolidato. Al 31 dicembre 2023 il Gruppo rispetta tutti i parametri di riferimento previsti da contratto.
29. Passività derivanti da Lease
La voce “Passività derivanti da Lease”, che ammonta complessivamente a 158 migliaia di Euro, di cui 94
migliaia di Euro quale quota non corrente e 64 migliaia di Euro quale quota corrente, si riferisce alle passività
finanziarie contabilizzate in applicazione al principio contabile IFRS 16 – Leases, adottato dalla Società dal 1°
gennaio 2019. Tali passività sono pari al valore attuale dei pagamenti futuri residui previsti dai contratti.
Dati in migliaia di Euro
Esigibili
entro 6
mesi
Esigibili tra 6 e
12 mesi
Totale
Finanziamenti bancari 10.906 10.274
21.180
Debiti finanziari da parti correlate (nota 38) 37 7 44
Totale 10.943 10.281 21.224
Dati in migliaia di Euro
31.12.2022 Incrementi Decrementi Altri movimenti 31.12.2023
Finanziamenti bancari 74.155 3.819
(24.466) - 53.508
Debiti finanziari da parti correlate (nota 38) 111 - (37) - 74
Totale parte non corrente 74.266 3.819 (24.503) - 53.582
Dati in migliaia di Euro
Esigibili 2°
anno
Esigibili 3°
anno
Esigibili 4°
anno
Esigibili 5° anno
Totale entro
5 anni
Esigibili
oltre 5
anni
Finanziamenti bancari
14.298 14.918 9.206 6.039 44.461 9.047
Debiti finanziari da parti correlate 37 37 - - 74 -
Totale 14.335 14.955 9.206 6.039 44.535 9.047
Gruppo Emak – Bilancio separato 2023 139
Le passività derivanti da Lease a medio e lungo termine sono rimborsabili secondo il seguente piano di
rientro:
30. Attività e passività fiscali
Il dettaglio delle attività fiscali per imposte differite attive è il seguente:
Si stima che la quota di imposte che presumibilmente si riverseranno entro i 12 mesi successivi sia in linea
con il decremento registrato nel corso del 2023.
La voce “Altre attività per imposte differite attive” include:
- un credito di 497 migliaia di Euro, a titolo di beneficio fiscale riportato a nuovo, corrispondente all’aiuto alla
crescita economica (ACE, ex art. 1, L. 201/2011), maturato in annualità pregresse (2012 – 2015) e riconosciuto
spettante dall’Agenzia delle Entrate nel corso del 2017, a seguito di accoglimento dell’interpello disapplicativo
presentato dalla Società;
- imposte differite attive del valore di 75 migliaia di Euro relative alle differenze cambio passive di competenza
dell’esercizio 2023;
- l’effetto fiscale differito derivante dal disallineamento tra il valore civilistico e fiscale del valore dei beni oggetto
di ammortamento per 102 migliaia di Euro;
- imposte differite attive del valore di 89 migliaia di Euro corrispondenti alla tassazione del fondo garanzia
prodotti, il cui utilizzo diverrà fiscalmente rilevante in futuri esercizi;
- imposte anticipate, per 82 migliaia di Euro, relative a componenti negativi di reddito oggetto di tassazione
differita.
Dati in migliaia di Euro
Esigibili
2° anno
Esigibili
3° anno
Esigibili
4° anno
Esigibili
5° anno
Totale entro
5 anni
Esigibili oltre
5 anni
Passività derivanti da Lease 50 35 9 -
94 -
Totale
50 35 9 - 94 -
Dati in migliaia di Euro
31.12.2022 Increm. Decrem. 31.12.2023
Imposte differite attive su svalutazione magazzino 724 42 - 766
Imposte differite attive su svalutazione crediti 142 40 - 182
Altre attività per imposte differite attive 875 98 (128) 845
Totale (nota 14)
1.741 180 (128) 1.793
Gruppo Emak – Bilancio separato 2023 140
Il dettaglio delle imposte differite passive è il seguente:
La parte di imposte che si riverserà entro i 12 mesi successivi ammonta a circa 229 migliaia di Euro.
La voce “Altre imposte differite passive” si riferisce principalmente alle differenze di cambio attive di
competenza dell’esercizio 2023, ma non realizzate nel periodo e quindi destinate a tassazione futura e
all’effetto fiscale differito derivante dalla contabilizzazione della scrittura relativa alla valutazione del fondo TFR
secondo IAS 19.
I crediti tributari ammontano al 31 dicembre 2023 a 1.597 migliaia di Euro, rispetto a 1.662 migliaia di Euro
del precedente esercizio e si riferiscono a:
• crediti a rimborso legati alla deducibilità IRES dall’imposta IRAP per complessivi 344 migliaia di Euro,
relativi ad istanze presentate in precedenti esercizi ex art.2 Legge n. 201/2011, per un valore di 156
migliaia di Euro ed ex art.6, DL 185/2008, per ulteriori 188 migliaia di Euro;
• crediti per Iva per 73 migliaia di Euro;
• credito per detrazione “Ecobonus”, spettante a fronte di interventi di risparmio energetico per 59 migliaia
di Euro;
• credito d’imposta Investimenti ex. L. 160/2019 ed ex L. 178/2020 per 628 migliaia di Euro;
• credito d’imposta R&D ex L. 190/14 e ex L.160/2019 per 233 migliaia di Euro;
• credito IRAP per 92 migliaia di Euro;
• altri crediti tributari di minore entità, per complessive 168 migliaia di Euro.
I debiti tributari ammontano al 31 dicembre 2023 a 830 migliaia di Euro (826 migliaia di Euro al 31 dicembre
2022) e si riferiscono principalmente a ritenute da versare su retribuzioni del personale dipendente.
31. Benefici a lungo termine a favore dei dipendenti
La passività si riferisce al debito attualizzato per trattamento di fine rapporto da corrispondere al termine della
vita lavorativa del dipendente, pari a 1.982 migliaia di Euro. La valutazione del TFR effettuata secondo il
metodo del debito nominale, in essere alla data di chiusura risulterebbe pari ad un ammontare di 2.054 migliaia
di Euro.
Dati in migliaia di Euro
31.12.2022 Increm. Decrem. Altri movim. 31.12.2023
Imposte differite su immobili IAS 17 93
- (6)
-
87
Altre imposte differite passive 272
140 (213) (18) 181
Totale (nota 14) 365 140 (219) (18) 268
Gruppo Emak – Bilancio separato 2023 141
Movimento della passività iscritta nello stato patrimoniale:
Le principali ipotesi economico finanziarie utilizzate sono le seguenti:
Le ipotesi demografiche fanno riferimento alle più recenti statistiche pubblicate dall’Istat.
Nell’esercizio 2024 le erogazioni si stimano in linea con l‘esercizio 2023.
32. Fondi per rischi e oneri
Il dettaglio dei movimenti della voce è il seguente:
Il fondo per indennità suppletiva di clientela è calcolato considerando i rapporti di agenzia in essere alla
chiusura dell’esercizio e si riferisce alla probabile indennità che dovrà essere corrisposta agli agenti.
Gli altri fondi a lungo termine si riferiscono a spese di difesa, pari a 25 migliaia di Euro, accantonate a fronte
dello svolgimento di alcuni contenziosi tributari in capo alla società Bertolini S.p.A. (a suo tempo incorporata)
per i quali Emak, sulla scorta del parere espresso dai suoi difensori, non ritiene di dover stanziare ulteriori
fondi per passività incombenti.
Il fondo garanzia prodotti si riferisce alle future spese per riparazioni in conto garanzia che saranno
presumibilmente sostenute per i prodotti venduti coperti dal periodo di garanzia legale e/o contrattuale;
l’accantonamento si basa su stime estrapolate da trend storici.
La voce “Altri fondi” a breve termine, pari a 75 migliaia di Euro, si riferisce alla miglior stima di passività
ritenute allo stato attuale probabili in corrispondenza di franchigie su sinistri assicurati per responsabilità civile
prodotti.
Dati in migliaia di Euro
2023 2022
Saldo iniziale
2.003 2.522
(Utili)/Perdite attuariali 65 (322)
Oneri finanziari sulle obbligazioni assunte (nota 13)
70 11
Erogazioni (156) (208)
Saldo finale
1.982 2.003
Esercizio 2023 Esercizio 2022
Tasso annuo inflazione 2,00% 2,30%
Tasso di attualizzazione 3,08% 3,63%
Frequenza di licenziamento 3,00% 3,00%
Dati in migliaia di Euro 31.12.2022 Incrementi Decrementi 31.12.2023
Fondo indennità suppletiva di clientela 386 47 (22) 411
Altri fondi
25 - - 25
Totale parte non corrente 411 47 (22) 436
Fondo garanzia prodotti 320 50 - 370
Altri fondi
75 - - 75
Totale parte corrente
395 50 - 445
Gruppo Emak – Bilancio separato 2023 142
33. Altre passività a lungo termine
Le altre passività a lungo termine, pari a 739 migliaia di Euro (635 migliaia di Euro al 31 dicembre 2022), si
riferiscono ai risconti relativi ai contributi in conto impianti ricevuti ai sensi della Legge 488/92 dalla Comag
S.r.l., fusa in Emak S.p.A. nell’esercizio 2015, e rinviati per competenza agli esercizi successivi, pari a 382
migliaia di Euro, al contributo a fondo perduto, ottenuto nell’ambito di un progetto pluriennale di ricerca e
sviluppo erogato dal Ministero dello Sviluppo Economico, pari a 37 migliaia di Euro (nota 17) ed, infine, per
320 migliaia di Euro, alla quota relativa al credito d’imposta investimenti ex. L. 160/2019 ed ex L. 178/2020,
accreditato a conto economico gradatamente, secondo la residua possibilità di utilizzazione dei cespiti a cui si
riferisce. La parte di contributo riscontabile entro l’anno è inserita nel passivo corrente tra gli “Altri debiti” ed
ammonta, rispettivamente per ciascun contributo, a 23 migliaia di Euro, 73 migliaia di Euro e 221 migliaia di
Euro.
34. Passività potenziali
La Società, alla data del 31 dicembre 2023 non ha in essere ulteriori contenziosi rispetto a quelli già riferiti in
queste note. Alla data di chiusura dell’esercizio, non sussistono pertanto, a valutazione degli Amministratori,
ragionevoli presupposti che possano in futuro dar luogo a passività ulteriori rispetto a quelle già illustrate nelle
presenti note.
35. Impegni
Acquisti di ulteriori quote di partecipazioni
Non si segnalano accordi contrattuali riferiti ad acquisti di ulteriori quote di partecipazioni detenute direttamente
dalla Società.
Acquisti di immobilizzazioni
La Società ha impegni per acquisti di immobilizzazioni non contabilizzati nel bilancio alla data del 31 dicembre
2023 per un importo pari a 1.249 migliaia di Euro.
36. Garanzie
Garanzie prestate a terzi:
Ammontano a 1.520 migliaia di Euro e sono costituite da:
• 520 migliaia di Euro per garanzia assicurativa a favore di EPA (United Environmental Protection
Agency) in ottemperanza ad una normativa americana, in vigore dal 2010, riguardante le emissioni
dei motori a combustione;
• 500 migliaia di Euro per polizza fideiussoria a favore della Dogana di Campobasso a garanzia dei
diritti doganali;
• 500 migliaia di Euro per polizza fideiussoria a favore del fornitore ROJ Srl per acquisto componenti
per schede elettroniche.
Gruppo Emak – Bilancio separato 2023 143
Lettere di patronage, fidejussioni e mandati di credito a favore di imprese controllate
Ammontano a 113.817 migliaia di Euro e si riferiscono al saldo delle linee di credito a disposizione o utilizzate
al 31 dicembre 2023 come segue:
37. Azioni ordinarie, azioni proprie e dividendi
Il capitale sociale, interamente versato, ammonta al 31 dicembre 2023 a 42.623 migliaia di Euro ed è costituito
da n. 163.934.835 azioni ordinarie del valore nominale di 0,26 Euro cadauna.
Nel corso dell’esercizio 2023 sono stati pagati i dividendi deliberati nell’assemblea del 28 aprile 2023 relativi
all’esercizio 2022 per complessivi 10.584 migliaia di Euro.
Al 31 dicembre 2022 la Società deteneva in portafoglio n. 1.097.233 azioni proprie per un controvalore pari a
2.835 migliaia di Euro.
Nel corso dell’esercizio 2023 non sono state acquistate né vendute azioni proprie.
Pertanto al 31 dicembre 2023 Emak S.p.A. detiene 1.097.233 azioni proprie in portafoglio per un controvalore
di 2.835 migliaia di Euro.
Nel corso dei mesi di gennaio e febbraio 2024 Emak S.p.A. non ha acquistato né venduto azioni proprie, per
cui la giacenza ed il valore sono invariati rispetto al 31 dicembre 2023.
38. Operazioni con parti correlate
Operazioni con parti correlate di natura non usuale, né ricorrente, non rientranti nell’ordinario esercizio
dell’impresa
Emak ha adottato a sensi di legge una procedura di garanzia per le operazioni tipicamente straordinarie,
intercorrenti con parti correlate, che qualifica e disciplina tutte le relazioni potenziali di tale natura, da applicarsi
a tutte le entità del Gruppo.
In data 12 maggio 2021, il Consiglio di Amministrazione di Emak S.p.A. ha approvato un’edizione aggiornata
delle procedure relative alle operazioni intercorrenti con parti correlate, per adeguamento alla delibera
Importi in migliaia di Euro Importo garantito
Emak U.K. Ltd. 1.248
Jiangmen Emak Outdoor Power
Equipment Co. Ltd.
62
Victus Emak SP. Z.O.O. 1.109
Tecomec S.r.l. 26.062
Agres Sistemas Eletronico SA
3.077
Comet S.p.A 58.789
Comet S.p.A. (operazione Lavorwash) 10.800
Valley Industries LLP
12.670
Totale
113.817
31.12.2023 31.12.2022
Numero azioni ordinarie 163.934.835 163.934.835
Azioni proprie in portafoglio (1.097.233) (1.097.233)
Totale azioni in circolazione 162.837.602 162.837.602
Gruppo Emak – Bilancio separato 2023 144
CONSOB n. 21624 del 10/12/2020, assunta in attuazione di quanto disposto dal novellato 3° comma dell’art.
2391-bis, c.c.
Le nuove procedure sono in vigore dal 1 luglio 2021 e sono parimenti pubblicate sul sito aziendale, all’indirizzo
https://www.emakgroup.it/it-it/investor-relations/corporate-governance/altri-documenti/
.
Nel corso dell’esercizio non sono state compiute da Emak con parti correlate operazioni significative di natura
non usuale, né ricorrente, ovvero non rientranti nell’ordinario esercizio dell’impresa.
* * * * * * *
Rapporti usuali con parti correlate intercorsi nell’esercizio 2023 nell’ambito del Gruppo facente capo
ad Emak S.p.A.
Con riguardo al gruppo di società da essa stessa controllate, i rapporti di fornitura attivi e passivi intrattenuti
da Emak concorrono alla filiera industriale e commerciale che realizza la sua tipica attività.
Si precisa che tutte le operazioni relative allo scambio di beni ed alla prestazione di servizi intercorse
nell’esercizio 2023 nell’ambito del Gruppo rientrano nell’ordinaria gestione di Emak e sono state regolate in
base a condizioni di mercato (cioè a condizioni equivalenti a quelle che si sarebbero applicate nei rapporti fra
parti indipendenti). Dette operazioni, si conferma, sono rispondenti ad una stringente logica e finalità
industriale e commerciale e di ottimizzazione della gestione finanziaria del Gruppo. Lo svolgimento di tali
operazioni è disciplinato da specifiche ed analitiche procedure e da documenti programmatici (“delibere
quadro”), periodicamente approvati dal Consiglio di Amministrazione, con l’assistenza ed il concorso dei
Consiglieri indipendenti, riuniti nel “Comitato per le operazioni con parti correlate”.
Si riportano di seguito le evidenze delle operazioni intercorse nel 2023 con le parti correlate facenti parte del
Gruppo Emak e della consistenza dei relativi rapporti in essere alla data di chiusura dell’esercizio.
Crediti per finanziamenti e interessi:
Debiti finanziari e interessi:
Altre relazioni correlate di natura finanziaria riguardano i rapporti di garanzia su cui si riferisce al precedente
paragrafo 36.
Società controllate da Emak S.p.A.
(dati in migliaia di Euro)
Proventi finanziari
Attività
finanziarie
correnti
Attività
finanziarie non
correnti
Comet S.p.A. 1.885 9.700
14.800
Sabart S.r.l.
175
-
3.600
Tecomec S.r.l. 37 - -
Totale (nota 13 e nota 22) 2.097 9.700 18.400
Società controllate da Emak S.p.A.
(dati in migliaia di Euro)
Oneri finanziari
Passività
finanziarie
correnti
Passività
finanziarie non
correnti
Sabart S.r.l. - 7 -
Tecomec S.r.l. - 37 74
Totale (nota 28) - 44 74
Gruppo Emak – Bilancio separato 2023 145
Vendite di beni e servizi e crediti:
Acquisti di beni e servizi e debiti:
* * * * * * *
Rapporti usuali con parti correlate esterne al Gruppo Emak, intercorsi nell’esercizio 2023, riguardanti
l’ordinaria operatività commerciale e finanziaria
Emak S.p.A. fa parte del più vasto gruppo di Società che fanno capo a Yama S.p.A., sua controllante.
Società controllate da Emak S.p.A.
(dati in migliaia di Euro)
Ricavi netti
Altri ricavi
operativi
Dividendi Totale
Crediti
commerciali
ed altri
Emak Suministros Espana SA
2.780 27 -
2.807 697
Emak UK Ltd.
785 - -
785 527
Emak France SAS
9.432 - -
9.432 1.800
Jiangmen Emak Outdoor Power Equipment
Co. Ltd.
272 30 -
302 130
Victus Emak Sp. z.o.o.
5.250 36 -
5.286 1.605
Tailong (Zhuhai) Machinery Manufacturing
Equipment Ltd.
2 - -
2 1
Epicenter Llc.
1.258 - -
1.258
-
Emak Do Brasil Industria Ltda
121 1 -
122 1.814
Comet S.p.A.
25 605 7.400
8.030 304
PTC S.r.l.
5 142 -
147 56
Sabart S.r.l.
337 238 670
1.245 248
Tecomec S.r.l.
23 918 4.130
5.071 451
Lavorwash S.p.A.
2 406 -
408 178
Totali (C) 20.292 2.403 12.200 34.895 7.811
Società controllate da Emak S.p.A.
(dati in migliaia di Euro)
Acquisto materie
prime e prodotti
finiti
Altri costi Totale costi
Debiti
commerciali ed
altri
Emak Suministros Espana SA - 46 46
14
Emak UK Ltd. - 16
16
4
Emak France SAS 7 240
247
30
Jiangmen Emak Outdoor Power Equipment
Co. Ltd.
19.480 10 19.490 8.969
Comet USA - 10
10
-
Victus Emak Sp. z.o.o. 71 174
245
24
Tailong (Zhuhai) Machinery Manufacturing
Equipment Ltd.
537 - 537 355
Epicenter Llc. - 5
5
448
Emak Do Brasil Industria Ltda 1 51
52
-
Comet S.p.A. 353 -
353
122
Sabart S.r.l. 3 -
3
2
Tecomec S.r.l. 38 3
41
12
Ningbo Tecomec 826 -
826
258
Speed France SAS 508 3
511
104
Speed North America INC - 58
58
13
Totali (D) 21.824 616 22.440 10.355
Gruppo Emak – Bilancio separato 2023 146
In primo luogo, le operazioni, intercorse nell’esercizio 2023, con le società direttamente controllate da Yama
sono esclusivamente di natura commerciale ordinaria, tutte rientranti nell’usuale svolgimento dell’attività tipica
di Emak e tutte regolate a condizioni di mercato. Talune Società forniscono ad Emak componenti e materiali,
altre acquistano da Emak prodotti che completano la loro rispettiva gamma di offerta commerciale.
In secondo luogo, correlazioni di natura finanziaria e di carattere usuale derivano dalla partecipazione di Emak
S.p.A. al consolidato fiscale ex artt. 117 e segg., TUIR con la società controllante Yama S.p.A., quest’ultima
con il ruolo di consolidante. I criteri e le modalità di regolamento di tali rapporti sono stabiliti e formalizzati in
accordi di consolidamento, fondati sulla parità di trattamento dei partecipanti (nota 23). Di natura finanziaria
sono anche le operazioni illustrate al paragrafo 22 delle presenti note.
Gli altri rapporti con “altre parti correlate” consistono in servizi professionali di natura legale e tributaria, resi
da entità soggette ad influenza notevole da parte di un Amministratore non esecutivo.
Si riportano di seguito le evidenze, delle operazioni intercorse nel 2023 con Yama e con altre parti correlate
non controllate da Emak, nonché indicazione della consistenza dei relativi rapporti in essere alla data di
chiusura dell’esercizio.
Vendite di beni e servizi e crediti:
Acquisti di beni e servizi:
Rapporti di natura finanziaria e relativi proventi:
* * * * * * *
Parti correlate (dati in migliaia di Euro)
Ricavi di vendita
prodotti
Altri ricavi
operativi
Crediti
commerciali ed
altri
Euro Reflex D.o.o. 906 - 330
Garmec S.r.l. 3 - -
Totali (E) 909 -
330
Totale C+E (nota 23) 21.201 2.403 8.141
Parti Correlate (dati in migliaia di Euro)
Acquisto materie
prime e prodotti
finiti
Altri costi Totale costi
Debiti
commerciali
Euro Reflex D.o.o. 1.592 36 1.628 321
Selettra S.r.l. 93 3 96 17
Raw Power S.r.l. - 142 142 31
Totali (F) 1.685 181 1.866 369
Altre parti correlate (G) - 173 173 79
Totali D+F+G (nota 27) 23.509 970 24.479 10.803
Parti Correlate (dati in migliaia di Euro) Proventi finanziari
Attività
finanziarie
correnti
Attività
finanziarie non
correnti
Yama S.p.A.
-
37 74
Totale (nota 22) - 37 74
Gruppo Emak – Bilancio separato 2023 147
Altre transazioni con parti correlate di natura usuale
Altre significative relazioni intrattenute da Emak con parti correlate sono quelle che concernono le
remunerazioni dei propri esponenti aziendali, stabilite in conformità alle deliberazioni assembleari che hanno
statuito, per tutto il triennio di vigenza della carica, compensi massimi globali e, quanto agli Amministratori
delegati, finalità incentivanti. Le determinazioni del Consiglio di Amministrazione che concernono i temi della
remunerazione vengono assunte con il parere dell’apposito Comitato e, ricorrendone tutti i presupposti, si
avvalgono delle disposizioni di semplificazione procedurale previste dall’art. 13, commi 1 e 3, lett. b), della
delibera CONSOB n. 17221/2010.
Più analitiche informazioni riguardanti la politica in materia di remunerazione, le procedure utilizzate per la sua
adozione ed attuazione, nonché la descrizione di ciascuna delle voci che compongono la remunerazione si
possono attingere dalla relazione redatta dalla Società ex art. 123-ter, D.Lgs. 58/98, che viene sottoposta
all'approvazione dell'assemblea e che è disponibile sul sito aziendale.
I costi maturati durante l’esercizio per i compensi di amministratori e sindaci di Emak S.p.A. sono i seguenti:
I debiti complessivi per compensi ad Amministratori e Sindaci della Capogruppo al 31 dicembre 2023
ammontano a 103 migliaia di Euro.
Nell’esercizio in chiusura non sono intercorsi altri rapporti di importo significativo di natura corrente con parti
correlate.
39. Erogazioni ricevute: obblighi di trasparenza in materia di erogazioni pubbliche Legge n.124/2017
In ottemperanza agli obblighi di trasparenza in materia di erogazioni pubbliche previste dal dall’articolo 1,
commi 125-129 della legge n. 124/2017, successivamente integrata dal decreto legge ‘sicurezza’ (n. 113/2018)
e dal decreto legge “Semplificazione” (n. 135/2018) si riportano di seguito le informazioni relative alle
erogazioni pubbliche ricevute dalla Società nel corso dell’esercizio 2023.
Si precisa che è stato utilizzato un criterio di rendicontazione per cassa, riportando le erogazioni incassate nel
corso del periodo in oggetto.
Non sono state prese in considerazione erogazioni ricevute a fronte di corrispettivi per forniture e servizi resi.
Dati in migliaia di Euro Esercizio 2023 Esercizio 2022
Compensi fissi e variabili
497 476
Benefici non monetari
22 26
Retribuzioni per lavoro dipendente
351 401
Costi per T.F.R.
25 29
Totale 895 932
Gruppo Emak – Bilancio separato 2023 148
40. Eventi successivi
Non si segnalano eventi degni di nota salvo quanto già descritto alla nota 15 della Relazione sulla gestione.
41. Proposta di destinazione dell’utile di esercizio e di dividendo
Per la proposta di destinazione dell’utile d’esercizio e la distribuzione dei dividendi, si rimanda alla nota 16
della Relazione sulla gestione.
Dati in migliaia di Euro
Soggetto erogante Descrizione Emak S.p.A.
Ministero dello Sviluppo
Economico
Contributo a fondo perduto 140
MEF Credito d'imposta ex. L. 160/2019 291
MEF Credito d'imposta ex. L. 178/2020 88
MEF Credito d'imposta ex L. 175/2022 101
MEF Credito d'imposta ex L. 142/2022 160
Totale 780
Gruppo Emak – Bilancio separato 2023 149
Prospetti supplementari
Vengono forniti in allegato i seguenti prospetti, che costituiscono parte integrante della nota illustrativa:
1. MOVIMENTI DELLE PARTECIPAZIONI IN IMPRESE CONTROLLATE E COLLEGATE
2. DETTAGLIO DELLE PARTECIPAZIONI IN IMPRESE CONTROLLATE E COLLEGATE
3. PROSPETTO RIEPILOGATIVO DATI ESSENZIALI SOCIETA’ CONTROLLANTE
4. PROSPETTO RIEPILOGATIVO DEI CORRISPETTIVI RELATIVI A SERVIZI DI REVISIONE
CONTABILE ED ALTRI SERVIZI DIVERSI DALLA REVISIONE
Gruppo Emak – Bilancio separato 2023 150
Allegato 1
Movimenti delle partecipazioni
% %
totale
partec.
totale
partec.
Italia
Comet S.p.A
5.000.000 27.232 100 100 5.000.000 27.232 100 100
Sabart S.r.l.
1 quota 21.011 100 100 1 quota 21.011 100 100
Tecomec S.r.l.
1 quota 27.830 100 100 1 quota 27.830 100 100
Spagna
Emak Suministros Espana
SA
405 572 90 90 405 572 90 90
Germania
Emak Deutschland Gmbh
10.820 - 100 100 10.820 - 100 100
Gran Bretagna
Emak UK Ltd
342.090 691 100 100 342.090 691 100 100
Francia
Emak France SAS
2.000.000 2.049 100 100 2.000.000 2.049 100 100
Cina
Jiangmen Emak Outdoor
Power Equipment Co.
Ltd.
- 2.476 100 100 - 2.476 100 100
Tailong (Zhuhai)
Machinery Manufacturing
Equipment Ltd.
- 2.550 100 100 - 2.550 100 100
Polonia
Victus Emak Sp. z.o.o.
32.800 3.605 100 100 32.800 3.605 100 100
Ucraina
Epicenter
1 quota 1.690 100 100 1 quota 1.690 100 100
Brasile
Emak do Brasil Industria
Ltda
8.516.200 - 99,9 99,9 8.516.200 - 99,9 99,9
Totale società controllate
89.706 - - 89.706
Italia
Raw Power S.r.l.
1 quota - - - 800 1 quota 800 24 24
Totale società collegate
- 800
Italia
Partecipazioni in altre
imprese
2 quote 2 - - 2 quote 2 - -
Totale altre imprese
2 2
Totale
89.708 800 - - 90.508
Valori di bilancio
(€/migliaia)
di cui
diretta
Numero
Azioni
31.12.2023
Variazioni
Rivalutazioni
(Svalutazioni)
31.12.2022
Numero
Azioni
Valori di
bilancio
(€/migliaia)
di cui
diretta
Sottoscriz.
e acquisiz.
Vendite
Altri
movimenti
Gruppo Emak – Bilancio separato 2023 151
Allegato 2
Dettaglio delle partecipazioni
(*) Importi risultanti dai reporting package delle controllate redatti secondo i principi contabili IAS/IFRS ai fini
della redazione della relazione finanziaria consolidata.
(**) I dati relativi al Capitale sociale, Patrimonio netto e Utile sono riferiti al bilancio chiuso in data
31/12/2022.
Valore
Quota Capitale Utile/
in % Sociale (perdita)
bilancio Totale di competenza dell'esercizio (*)
Emak Suministros Espana SA Madrid
572
90 270
4.020 3.618
57
Emak Deutschland Gmbh
Fellbach-
Oeffingen
-
100 553
-
- (2)
Emak UK Ltd
Burntwood 691
100
381 622
622
(287)
Emak France SAS
Rixheim
2.049 100 2.000 8.600 8.600 1.081
Jiangmen Emak Outdoor Power Equipment Co. Ltd.
Jiangmen 2.476
100 3.183 17.321 17.321 (194)
Tailong (Zhuhai) Machinery Manufacturing Equipment Ltd.
Zhuhai
2.550 100
2.038
3.234 3.234
(589)
Victus Emak Sp. z.o.o.
Poznan
3.605
100 2.230 9.047 9.047 303
Epicenter LLC.
Kiev 1.690 100 547
3.703 3.703
916
Emak do Brasil Industria Ltda
Ribeirao Preto
-
99,9 3.696 (44)
(44) 139
Tecomec S.r.l.
Reggio Emilia
27.830 100 1.580
34.129 34.129
6.974
Comet S.p.A.
Reggio Emilia
27.232 100
2.600 45.405
45.405
5.448
Sabart S.r.l.
Reggio Emilia 21.011
100 1.900
9.213
9.213 2.016
89.706
Raw Power S.r.l. (**)
Reggio Emilia
800 24 57 408
98 4
800
Dati in migliaia di Euro
Sede
Patrimonio netto (*)
Totale partecipazioni in società controllate
Totale partecipazioni in società collegate
Gruppo Emak – Bilancio separato 2023 152
Allegato 3
Prospetto riepilogativo dei dati essenziali dell’ultimo bilancio della società controllante Yama S.p.A.
(Dati in migliaia di Euro)
STATO PATRIMONIALE 31.12.2022 31.12.2021
Attivo
A) Crediti verso soci per versamenti ancora dovuti - -
B) Immobilizzazioni 68.255 68.479
C) Attivo circolante 14.678 9.530
D) Ratei e risconti 14 9
Totale attivo 82.947 78.018
Passivo
A) Patrimonio netto:
Capitale sociale 14.619 14.619
Riserve 46.548 45.573
Utile dell’esercizio 7.846 5.192
B) Fondi per rischi ed oneri 503 263
C) Trattamento di fine rapporto 9 6
D) Debiti 13.410 12.363
E) Ratei e risconti 12 2
Totale passivo 82.947 78.018
CONTO ECONOMICO 31.12.2022 31.12.2021
A) Valore della produzione 44 39
B) Costi della produzione (1.603) (955)
C) Proventi e oneri finanziari 9.441 6.094
D) Rettifiche di valore di attività finanziarie (190) (103)
E) Proventi e oneri straordinari - -
Risultato prima delle imposte 7.692 5.075
Imposte dell’esercizio 154 117
Utile dell’esercizio 7.846 5.192
Gruppo Emak – Bilancio separato 2023 153
Allegato 4
Prospetto di riepilogo dei corrispettivi di competenza dell’esercizio 2023 in relazione a servizi di
revisione contabile ed altri servizi diversi dalla revisione, suddivisi per tipologia.
Tipologia di servizi
Soggetto che ha erogato il
servizio
Destinatario
Compensi
(migliaia di Euro)
Revisione Contabile
Deloitte & Touche S.p.A.
Emak S.p.A.
175
Revisione Contabile
Deloitte & Touche S.p.A.
Controllate italiane
202
Revisione Contabile Rete Deloitte & Touche S.p.A.
Controllate estere
59
Altri Servizi
Deloitte & Touche S.p.A.
Controllate italiane
35
Servizi di attestazione Deloitte & Touche S.p.A.
Emak S.p.A.
45
516
L’informazione è resa ai sensi dell’art. 160, comma 1-bis del D.Lgs. 24 febbraio 1998, n. 58 e dell'articolo 149-
duodecies del Regolamento Emittenti contenuto nella delibera Consob n. 19971 del 14 maggio 1999 e
successive modificazioni.
Gruppo Emak – Bilancio separato 2023 154
Attestazione del bilancio d’esercizio e del bilancio consolidato ai sensi dell’art. 154-bis comma 5 del
D.Lgs. 58/1998 (Testo Unico della finanza)
1. I sottoscritti Cristian Becchi, in qualità di Amministratore Delegato alla finanza e controllo, e Roberto
Bertuzzi, quest’ultimo anche in qualità di dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari
della Emak S.p.A., attestano, tenuto anche conto di quanto previsto dall’art. 154-bis, commi 3 e 4, del
decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58:
• l’adeguatezza in relazione alle caratteristiche dell’impresa e
• l’effettiva applicazione
delle procedure amministrative e contabili per la formazione del bilancio d’esercizio e del bilancio consolidato,
nel corso del periodo che si chiude al 31 dicembre 2023.
2. Al riguardo, non sono emersi aspetti di rilievo.
3. Si attesta, inoltre, che:
3.1 il bilancio d’esercizio ed il bilancio consolidato:
a) sono redatti in conformità ai principi contabili internazionali applicabili riconosciuti nella Comunità
europea ai sensi del regolamento (CE) n. 1606/2002 del Parlamento europeo e del Consiglio, del
19 luglio 2002;
b) corrispondono alle risultanze dei libri e delle scritture contabili;
c) a quanto consta, sono idonei a fornire una rappresentazione veritiera e corretta della situazione
patrimoniale, economica e finanziaria dell’emittente e dell’insieme delle imprese incluse nel
consolidamento.
3.2 La relazione sulla gestione comprende un’analisi attendibile dell’andamento e del risultato della gestione,
nonché della situazione dell’emittente e dell’insieme delle imprese incluse nel consolidamento, unitamente alla
descrizione dei principali rischi ed incertezze cui sono esposti.
Data: 14 marzo 2024
L’Amministratore Delegato alla finanza ed al controllo:
Cristian Becchi
Il Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili societari:
Roberto Bertuzzi
1
EMAK S.p.A.
Sede legale – Via Fermi 4, Bagnolo in Piano (Reggio Emilia)
Capitale sociale sottoscritto e versato 42.623.057,10 euro
Iscritta presso il Registro delle imprese di Reggio Emilia n. 00130010358
R.E.A. n. 107563
*****
Relazione del Collegio Sindacale all’Assemblea degli Azionisti di Emak S.p.A.
convocata per l’approvazione del Bilancio dell’esercizio chiuso al 31 dicembre 2023,
ai sensi dell’art. 153 del D. Lgs. 24 febbraio 1998, n. 58
*****
All’Assemblea degli Azionisti di Emak S.p.A.
Signori Azionisti,
nel corso dell’esercizio chiuso al 31 dicembre 2023 il Collegio Sindacale,
nell’adempimento dei propri doveri e per gli aspetti di competenza, ha svolto
l’attività di vigilanza prevista dalla normativa vigente sull’osservanza della legge e
dello Statuto, sul rispetto dei principi di corretta amministrazione, sull’adeguatezza
della struttura organizzativa, del sistema di controllo interno e di gestione rischi,
nonché sull’affidabilità del sistema amministrativo-contabile a rappresentare
correttamente i fatti di gestione e infine sulla modalità di concreta attuazione delle
regole di governo societario.
1. Normativa di riferimento
Lo svolgimento delle funzioni attribuite al Collegio Sindacale è avvenuto in
ossequio e in conformità alle norme di legge, e in particolare a quanto disposto
dall’art. 149 del D.Lgs. 14 febbraio 1998 n. 58 (TUF).
2
Nello svolgimento della nostra attività di vigilanza abbiamo fatto riferimento alle
Norme di comportamento del Collegio Sindacale di Società quotate raccomandate
dal Consiglio Nazionale dei Dottori Commercialisti e degli Esperti Contabili, alle
raccomandazioni fornite da Consob in materia di controlli societari e attività del
Collegio Sindacale, nonché alle indicazioni contenute nel Codice di Corporate
governance istituito presso Borsa Italiana nella versione riformulata nel gennaio
2020 (CCG).
Il Collegio Sindacale è investito del ruolo di Comitato per il Controllo Interno e la
Revisione Contabile (CCIRC) di cui all’art. 19 del D. Lgs. 39/2010, così come
integrato dalle modifiche apportate dal D. Lgs. 135/2016 in attuazione della
Direttiva 2014/56/UE e ha vigilato sull’indipendenza della Società di Revisione
incaricata della revisione legale.
2. Attività del Collegio Sindacale
2.1 Svolgimento delle attività da parte del Collegio Sindacale
Il Collegio Sindacale ha programmato le proprie attività alla luce del quadro
normativo di riferimento, dando corso alle verifiche ritenute più opportune in
relazione alle dimensioni della Società e del Gruppo e alle modalità di
perseguimento dell’oggetto sociale.
L’esercizio dell’attività di controllo è avvenuto attraverso:
• l’acquisizione di informazioni e dati contabili tramite incontri periodici con
il Presidente del Consiglio di Amministrazione, con l’Amministratore e
CFO delegato a sovraintendere alla funzionalità del sistema di controllo
interno e di gestione dei rischi attinenti all’informativa finanziaria ed
all’area finanza e controllo, con l’Amministratore e CEO delegato a
3
sovraintendere alla funzionalità del sistema di controllo interno e di gestione
dei rischi attinenti tutti i restanti ambiti aziendali, con i responsabili delle
diverse funzioni aziendali, principalmente il Dirigente Preposto alla
redazione dei documenti contabili societari, il responsabile della funzione
di Internal Auditing e il Responsabile del Servizio di Prevenzione e
Protezione sui temi relativi alla sicurezza sul luogo di lavoro;
• la partecipazione alle riunioni degli organi sociali con particolare
riferimento al Consiglio di Amministrazione e all’Assemblea;
• lo scambio informativo periodico con la Società di Revisione, anche nel
rispetto di quanto previsto dalla normativa;
• la partecipazione alle riunioni del Comitato Remunerazione (CoRE), del
Comitato Controllo, Rischi e Sostenibilità (CCRS), del Comitato Nomine
(CNom) e del Comitato Operazioni con Parti Correlate (COPC), trasferendo
le informazioni all’organo di controllo;
• l’acquisizione di informazioni relativamente alle risultanze dell’attività
svolta dall’Organismo di Vigilanza ex D. Lgs. 231/2001.
Il Collegio Sindacale ha svolto le proprie attività con un approccio risk based
finalizzato a individuare e valutare gli eventuali elementi di maggiore criticità, con
una frequenza di intervento graduata in base alla rilevanza del rischio percepito.
Il Collegio Sindacale ha svolto l’autovalutazione del proprio operato, ravvisando
in capo ai singoli suoi componenti l’idoneità a svolgere le funzioni assegnate in
termini di professionalità, competenza, rapporti di collaborazione fra i componenti,
disponibilità di tempo e indipendenza, nonché dandosi reciprocamente atto
dell’assenza di altri rapporti economici e finanziari tali da costituire un rischio
effettivo per l’indipendenza.
4
2.2 Frequenza e numero delle riunioni del Consiglio di Amministrazione e
del Collegio Sindacale
Abbiamo partecipato a tutte le riunioni del Consiglio di Amministrazione tenutesi
nel corso del 2023, ottenendo tempestive e idonee informazioni sul generale
andamento della gestione e sulla sua prevedibile evoluzione, nonché sulle
operazioni di maggior rilievo, per loro dimensioni o caratteristiche effettuate dalla
Società e dal Gruppo. In particolare, l’iter decisionale del Consiglio di
Amministrazione ci è apparso correttamente ispirato al rispetto del fondamentale
principio dell’agire informato.
Abbiamo assistito all’Assemblea tenutasi nel corso dell’esercizio per
l’approvazione del bilancio annuale.
Al riguardo è stata riscontrata la regolarità delle citate riunioni consiliari e
assembleari, unitamente alla conformità dell’Organo Amministrativo e
dell’Assemblea alle disposizioni del Codice Civile e all’osservanza del vigente
Statuto Sociale. Le decisioni assunte rispettano i principi di prudenza e di corretta
amministrazione e non sono risultate in contrasto con alcuna disposizione
normativa e statutaria.
Nell’esercizio l’attività di vigilanza si è svolta attraverso sette riunioni del Collegio
Sindacale.
2.3 Considerazioni sulle operazioni di maggior rilievo economico, finanziario
e patrimoniale effettuate dalla Società e dal Gruppo e sulla loro conformità
alla legge e all’atto costitutivo
Gli Amministratori hanno comunicato al Collegio Sindacale, nel corso delle
riunioni del Consiglio di Amministrazione, le informazioni sull’attività svolta e
sulle operazioni di maggior rilievo economico, finanziario e patrimoniale effettuate
5
dalla Società e dalle sue controllate e possiamo, ragionevolmente, assicurare che le
azioni deliberate e poste in essere sono conformi alla legge ed allo Statuto Sociale
e non sono, manifestamente imprudenti, azzardate, in potenziale conflitto di
interesse o in contrasto con le delibere assunte dall'Assemblea o tali da
compromettere l'integrità del patrimonio sociale. Al riguardo riteniamo che tali
operazioni siano state esaurientemente descritte nella relazione sulla gestione.
2.4 Operazioni con parti correlate; indicazione di eventuale esistenza di
operazioni atipiche e/o inusuali
Relativamente alla Procedura relativa alle operazioni con Parti Correlate, si rileva
che ai Consiglieri Indipendenti risulta affidato il ruolo di COPC (Comitato
Operazioni con Parti Correlate) chiamato a un preventivo esame e rilascio di un
parere sulle varie tipologie di operazioni con parti correlate, fatta eccezione per
quelle operazioni che, a norma della procedura, ne sono escluse. Al riguardo il
Collegio Sindacale da atto che i membri del COPC hanno dichiarato di essere in
possesso dei requisiti di indipendenza previsti dall’art. 147-ter, comma 3, del TUF
e dell’art. 2 del CCG di Borsa Italiana. Il Collegio ha riscontrato la sostanziale
idoneità della Procedura adottata. La mappatura delle Parti Correlate risulta
aggiornata periodicamente con cadenza annuale.
In occasione delle riunioni consiliari l’Organo amministrativo ha predisposto e
fornito l’informativa periodica sulle operazioni con parti correlate ai sensi e per gli
effetti dell’art. 2391-bis del Codice Civile, da cui si evince come le stesse siano
state effettuate nel rispetto della legge e dello Statuto, oltre che rispondere
all’interesse sociale. Non sono state portate all’attenzione dell’Organo
amministrativo operazioni atipiche e/o inusuali per ciò che riguarda i rapporti
infragruppo, con parti correlate e con terzi.
6
Ad esito alle nostre attività di controllo e alla partecipazione alle riunioni consiliari,
abbiamo acquisito apposite informazioni sulle operazioni infragruppo e con parti
correlate che risultano adeguatamente descritte nella relazione sulla gestione e nelle
note illustrative, nel rispetto delle indicazioni da fornire in tale ambito sulla base
della Delibera Consob n. 17221 del 12 marzo 2010 e successive modificazioni.
Diamo atto della conformità di tali operazioni alla legge e allo Statuto, della loro
rispondenza all’interesse sociale, nonché dell’assenza di situazioni che comportino
ulteriori considerazioni e commenti.
Si dà atto che il Consiglio di Amministrazione della Società a completamento delle
procedure intercorrenti con parti correlate, in data 29 febbraio 2024, ha approvato
su base volontaria la “Delibera quadro, programmatica delle operazioni usuali,
intercorrenti con parti correlate” con cui, in base ad un regolamento interno
approvato in data 12/05/2021 (“Procedure relative alle operazioni intercorrenti con
parti correlate”), ha aggiornato l’individuazione delle parti correlate con cui
possano intercorrere operazioni significative e meritevoli di controllo, nonché le
principali tipologie di transazioni usuali ed i criteri e le condizioni tecnico-
economiche del loro svolgimento. Il tutto quale presidio di corretta e trasparente
amministrazione e quale strumento di controllo del C.d.A. sull’operato dei
Delegati.
2.5 Osservazioni sugli eventuali aspetti rilevanti emersi nel corso delle
riunioni tenutesi con la Società di Revisione ai sensi dell’art. 150, comma 3,
del TUF
Il Collegio Sindacale ha avuto quattro incontri con la Società di Revisione, due
istituzionali, alla presenza dei componenti del CCRS e degli amministratori
delegati, e due ristretto ai soli componenti del collegio sindacale nell’ambito delle
7
verifiche periodiche. A questi incontri occorre aggiungere altri incontri informali
di chiarimento su specifici argomenti. Gli elementi emersi sono rappresentati nella
sezione della presente relazione, relativa all’attività svolta dal Collegio nel suo
ruolo di CCIRC di cui al successivo capo quarto.
2.6 Indicazione dell’eventuale presentazione di denunce ex art. 2408 Codice
Civile
Diamo atto che nel corso dell’esercizio 2023 non sono state presentate al Collegio
Sindacale denunce ex art. 2408 del Codice Civile.
2.7 Indicazione dell’eventuale presentazione di esposti, delle relative
iniziative intraprese e dei relativi esiti
Diamo atto che nel corso dell’esercizio 2023 non sono stati presentati al Collegio
Sindacale esposti da parte di alcuno.
3 Attività di vigilanza svolta dal Collegio Sindacale
3.1 Svolgimento delle attività da parte del Collegio Sindacale
Abbiamo acquisito conoscenza e vigilato, per quanto di nostra competenza, sul
rispetto del fondamentale criterio di corretta gestione della Società e del Gruppo
nonché del più generale principio di diligenza, il tutto sulla base della
partecipazione alle riunioni del Consiglio di Amministrazione e dei comitati
endoconsigliari, della documentazione e delle tempestive informazioni ricevute dai
diversi organi gestionali relativamente alle operazioni poste in essere dal Gruppo e
con analisi e verifiche specifiche. Le informazioni acquisite ci hanno consentito di
riscontrare la conformità alla legge ed allo Statuto delle azioni deliberate e poste in
essere e che le stesse non fossero manifestamente imprudenti o azzardate.
8
Il Consiglio di Amministrazione ha ricevuto dall’Organo Delegato adeguato
reporting su base trimestrale relativo all’andamento della gestione della Società e
delle società controllate. Il Consiglio di Amministrazione ha pertanto operato nel
rispetto della fondamentale esigenza dell’agire informato.
Il Collegio Sindacale ha vigilato sul rispetto delle prescrizioni contenute nel CCG
2020. Le modalità di recepimento da parte di Emak delle previsioni del Codice sono
illustrate nella “Relazione sul governo societario e gli assetti proprietari”, prevista
dall’art. 123-bis del TUF, alla quale si rinvia.
Il Collegio Sindacale ha verificato la corretta applicazione da parte del Consiglio
di Amministrazione dei criteri per valutare l’indipendenza degli Amministratori
indipendenti.
Con riferimento al D.Lgs. 231/2001, l’Organismo di Vigilanza ha svolto le attività
di controllo relativamente all’adeguatezza, operatività e aggiornamento del
Modello Organizzativo. Lo stesso Organismo ha fornito nel corso delle riunioni del
Consiglio di Amministrazione le informazioni relative agli esiti delle attività di
verifica svolte.
Nel corso dell’anno abbiamo vigilato sul rispetto della normativa in materia di
whistleblowing, (D.Lgs. n. 24 del 2023) e sull’adozione di strumenti idonei per la
segnalazione degli illeciti ed anche in questo caso non abbiamo niente da riferire.
3.2 Osservazioni sull’adeguatezza della struttura organizzativa
Diamo innanzitutto atto che la composizione dell’Organo Amministrativo è
conforme alle disposizioni di cui all’art. 148, comma 3, del TUF, come richiamato
dall’art. 147-ter, comma 4, con riferimento alla presenza degli Amministratori
indipendenti e delle quote di genere.
9
Nel corso dell’esercizio abbiamo vigilato, per quanto di nostra competenza,
sull'adeguatezza della struttura organizzativa della Società e del Gruppo, sul
rispetto dei principi di corretta amministrazione e sull'adeguatezza delle
disposizioni impartite alle società controllate ai sensi dell'art. 114 comma 2, del
TUF, tramite raccolta di informazioni dai responsabili delle varie funzioni aziendali
ed incontri e contatti, anche informali, con la Società di Revisione (art. 151, comma
2, del TUF) ai fini del reciproco scambio di dati ed informazioni rilevanti e a tale
riguardo non abbiamo osservazioni da riferire.
Le attività di presidio, direzione, coordinamento e monitoraggio delle attività delle
società del gruppo risultano svolte in modo accentrato dalla capogruppo.
3.3 Osservazioni sull’adeguatezza del sistema di controllo interno e in
particolare sull’attività svolta dai preposti al controllo interno
Abbiamo vigilato sul sistema di controllo interno per ciò che riguarda sia la Società
che la sua estensione alle società controllate rispetto al quale i preposti al controllo
interno hanno svolto un primario ruolo di coordinamento. Riteniamo che tale
sistema sia adeguato alle caratteristiche gestionali della Società e del Gruppo,
rispondendo al requisito di efficacia nel presidio dei rischi e nel rispetto delle
procedure e delle disposizioni interne ed esterne.
Abbiamo verificato, preliminarmente, l’adeguatezza del piano annuale della
funzione di Internal Audit, per il quale non abbiamo rilievi da segnalare.
In relazione all’efficacia del sistema di controllo interno e di gestione dei rischi –
atto a garantire la salvaguardia del patrimonio sociale, l’adozione dei processi
decisionali aziendali, l’affidabilità dell’informazione finanziaria e, più in generale,
il rispetto delle leggi, dello Statuto, e delle procedure interne – attestiamo di avere
valutato l’appropriatezza del sistema di controllo interno, riscontrando che:
10
• il processo di pianificazione è supportato da adeguati flussi informativi e
procedure che consentono successivamente di riscontrare il raggiungimento
degli obiettivi tramite l’analisi delle principali informazioni di carattere
economico e finanziario, desumibili dalle risultanze dei sistemi informativi
utilizzati all’interno della Società e delle sue controllate;
• il processo nella sua complessità e articolazione è atto ad assicurare la
correttezza e l’integrità delle informazioni;
• è compito del Collegio Sindacale monitorare l’efficacia del sistema di
controllo interno segnalandone eventuali carenze o inadeguatezza laddove
dovesse verificarne la sussistenza.
3.4 Osservazioni sull’adeguatezza del sistema amministrativo/contabile e
sulla sua affidabilità a rappresentare correttamente i fatti di gestione
Abbiamo valutato, per quanto di nostra competenza, l’affidabilità del sistema
amministrativo e contabile a rilevare e rappresentare correttamente i fatti di
gestione, sia mediante indagini dirette sui documenti aziendali, sia acquisendo
informazioni direttamente dai responsabili delle diverse funzioni, sia tramite i
periodici incontri con la società di revisione a cui è demandata la verifica della
regolare tenuta della contabilità.
Al riguardo assume fondamentale rilevanza il sistema di controllo interno attivato
dal Dirigente Preposto ai sensi della L. 262/2005 nell’ambito del modello di
governance amministrativo e finanziario.
Il Collegio Sindacale segnala altresì che la Società nell’ambito del progetto di
implementazione del c.d. Regolamento ESEF (Regolamento delegato della
Commissione Europea 2019/815) ha completato il recepimento della direttiva
2013/50/UE che ha introdotto, a partire dal 1° gennaio 2021, l’obbligo per gli
11
emittenti quotati di predisporre le proprie relazioni finanziarie annuali nel formato
elettronico unico di comunicazione (European Single Electronic Format – ESEF).
La Relazione Finanziaria Annuale consolidata per l’esercizio chiuso al 31 dicembre
2023 del Gruppo Emak è stata quindi predisposta nel formato XHTML marcando
alcune informazioni del bilancio consolidato IFRS e delle note allegate con le
specifiche Inline XBRL.
Si evidenzia infine che nel corso dell’anno 2023 abbiamo periodicamente vigilato
sull’esistenza e sul funzionamento di adeguati assetti organizzativi, amministrativi
e contabili finalizzati alla tempestiva rilevazione della crisi dell’impresa e della
perdita della continuità aziendale (ex art. 2086 c.c.), e possiamo affermarne la
sussistenza ed il corretto funzionamento.
3.5 Valutazioni conclusive in ordine all’attività di vigilanza svolta, nonché in
ordine alle eventuali omissioni, fatti censurabili o irregolarità rilevate nel
corso della stessa
Attestiamo che nel corso dell’esercizio 2023 la nostra attività di vigilanza si è svolta
con carattere di normalità e non ha fatto emergere specifici fatti significativi da
segnalare nella presente relazione.
3.6 Indicazione di eventuali proposte da rappresentare all’Assemblea ai sensi
dell’art. 153, comma 2, del TUF nella materia di pertinenza del Collegio
Oltre a quanto riportato al capo seguente, il Collegio non ritiene di dover formulare
ulteriori proposte o osservazioni.
12
4 Ruolo di Comitato per il Controllo Interno e la Revisione Contabile
Ai sensi dell’art. 19 del D.Lgs. 39/2010, il Collegio Sindacale riveste il ruolo di
CCIRC e ha conseguentemente svolto le attività previste dalla normativa vigente.
In via preliminare il Collegio dichiara di aver svolto a tal proposito una specifica
autovalutazione ravvisando nei propri confronti, anche nella veste di membri del
CCIRC, il possesso dei requisiti di competenza rispetto al settore in cui opera la
Società e il Gruppo.
La vigilanza sul processo di informativa finanziaria da parte del Collegio nella sua
veste di CCIRC è rappresentata nel seguito.
• È stata monitorata l’indipendenza della società di revisione, prevista
dall’art. 10-bis del D.Lgs. 39/2010 e dall’art. 6 del Regolamento Europeo
n. 537 del 16 aprile 2014, per lo svolgimento dell’incarico in termini di
indipendenza e obiettività, disponibilità di personale professionale
competente e abilitazione del responsabile dell’incarico all’esercizio della
revisione legale.
• Nell’allegato 4 al fascicolo del bilancio consolidato e del bilancio separato è
esposto il prospetto riepilogativo dei corrispettivi di competenza
dell’esercizio 2023 riconosciuti alla società di revisione Deloitte & Touche
S.p.A., incaricata della revisione legale, ed alla sua Rete di appartenenza
(Rete Deloitte & Touche S.p.A.) che ammontano a complessivi euro
516.000.
• Il CCIRC ha acquisito conoscenza delle attività svolte dalla Società di
Revisione ai fini della pianificazione dell’incarico, riscontrandone la
coerenza con le dimensioni e le caratteristiche della Società e la complessità
del Gruppo.
13
• La valutazione dell’informativa finanziaria da parte del CCIRC si basa sulla
comprensione e la valutazione del relativo processo attraverso il quale le
informazioni sono prodotte e diffuse. In particolare, il CCICR ha ottenuto
evidenza delle attività di verifica svolte dalla funzione Internal Audit nel
corso dell’esercizio.
• Quanto alla valutazione dell’efficacia dei sistemi di controllo interno e di
gestione del rischio afferente all’informativa finanziaria, il CCIRC ha
tenuto conto dei presidi adottati, in forza della L. 262/2005, dal Dirigente
Preposto e delle attività di monitoraggio svolte dalla funzione di Internal
Audit.
• Il CCIRC non ha rilevato, al pari della società di revisione, carenze
significative nel sistema di controllo interno per l’informativa finanziaria
e/o nel sistema contabile.
• Nella relazione sulla gestione il Gruppo fornisce un aggiornamento degli
effetti attuali e potenziali del conflitto armato Russia – Ucraina oltre che
delle tensioni geopolitiche nel Mar Rosso derivanti dal recente conflitto
israelo-palestinese. Non si rilevano particolari criticità, benché si segnali
che, in particolare per quest’ultimo conflitto, il perdurare delle incertezze
del contesto geo-politico possono manifestare impatti avversi sul livello di
servizio e di costo dei trasporti marittimi e, conseguentemente, sugli
andamenti generali dell’economia.
• La società di revisione Deloitte & Touche S.p.A., in data 27 marzo 2024, ha
rilasciato le relazioni previste dall’art. 14 del D. Lgs. 39/2010 e dall’art. 10
del Regolamento (UE) n. 537/2014, esprimendo un giudizio senza rilievi
sul bilancio separato della Società e consolidato del Gruppo chiusi al 31
14
dicembre 2023. In merito al paragrafo concernente gli “aspetti chiave della
revisione”, la società di revisione ha ritenuto di considerare, quale aspetto
chiave della revisione del bilancio di esercizio della Società al 31 dicembre
2023, gli impairment test sul capitale investito netto delle attività operative
e sulle partecipazioni, e, quale aspetto chiave della revisione del bilancio
consolidato del Gruppo Emak al 31 dicembre 2023, l’impairment test degli
avviamenti iscritti nel bilancio consolidato. Le ragioni della scelta stanno
nella presenza di indicatori di perdita di valore rilevati sull’annualità 2023
e riconducibili al conseguimento di un risultato operativo negativo nel
bilancio separato della Società, nella presenza di indicatori di perdita di
valore rilevati sull’annualità 2023 in alcune partecipazioni della Società,
nella rilevanza dell’ammontare dei valori delle attività assoggettate a
verifica, nella soggettività delle stime attinenti la determinazione dei flussi
di cassa e delle variabili chiave del modello di impairment, nonché nella
molteplicità e imprevedibilità dei fattori che possono influenzare
l’andamento del mercato in cui la Società e le sue controllate operano con
riferimento al bilancio consolidato del Gruppo La società di revisione
ritiene, altresì, ai sensi dell’art. 14, comma 2, lettera e), del D. Lgs. 39/2010,
che la Relazione sulla gestione e le informazioni della Relazione sul
governo societario e gli assetti proprietari indicate nell’art. 123-bis, comma
4, del TUF, siano coerenti con il bilancio separato e con il bilancio
consolidato chiusi al 31 dicembre 2023.
È stata altresì resa al Collegio dalla società di revisione, nella medesima
data, la relazione aggiuntiva prevista dall’art. 11 del Regolamento (UE) n.
537/2014, ai sensi dell’art. 19 del D.Lgs. 39/2010. Dalla stessa non
15
emergono carenze significative nel sistema di controllo interno in relazione
al processo di informativa finanziaria meritevoli di essere portate
all’attenzione dei responsabili delle attività di “governance”. In proposito,
come disposto dall’art. 19 del D. Lgs. 39/2010, il Collegio ha provveduto a
trasmettere la suddetta relazione aggiuntiva al Consiglio di
Amministrazione, senza ritenere di corredare tale relazione con proprie
osservazioni.
Si rammenta che la relazione in parola integra, altresì, la dichiarazione della
società di revisione sull’indipendenza, di cui all’art. 6, paragrafo 2, lettera
a) del Regolamento (UE) n. 537/2014.
Infine, il Collegio ha preso atto della Relazione di trasparenza predisposta
dalla società di revisione pubblicata sul proprio sito internet ai sensi dell’art.
18 del D. Lgs. 39/2010.
• Abbiamo vigilato sulla predisposizione della “Dichiarazione consolidata di
carattere non finanziario” redatta ai sensi del D.Lgs. 254/2016 con cui è
stata recepita nell’ordinamento italiano la Direttiva EU 2014/95. Nella sua
predisposizione la società ha fatto riferimento ai “Global Reporting
Initiative Sustanaibility Reporting Standard” definiti dal Global Reporting
Initiative (GRI). A seguito dell’incarico conferito alla Società Deloitte &
Touche S.p.A., la stessa ha rilasciato in data 27 marzo 2024 l’attestazione
di conformità della menzionata Dichiarazione ai sensi dell’art. 3, comma
10, D.Lgs. 254/2016.
5 Osservazioni e proposte in ordine al bilancio separato e alla sua approvazione
Per ciò che riguarda il controllo della regolare tenuta della contabilità e la corretta
16
rilevazione dei fatti di gestione nelle scritture contabili, nonché le verifiche di
corrispondenza tra le informazioni di bilancio e le risultanze delle scritture contabili
e di conformità del bilancio separato d’esercizio al quadro normativo di
riferimento, ricordiamo che tali compiti sono affidati alla società di revisione.
Il giudizio reso dalla società di revisione è senza rilievi, non evidenziando pertanto
situazioni di criticità, di incertezza né eventuali limitazioni nelle verifiche o
richiami di informativa.
Da parte nostra, abbiamo vigilato sull’impostazione generale data al bilancio in
esame. A seguito di incontri con i responsabili delle funzioni interessate e con la
Società di Revisione, abbiamo riscontrato l’adeguatezza del sistema amministrativo
e contabile a rilevare e rappresentare correttamente i fatti di gestione e a tradurli in
dati affidabili per la predisposizione dell’informativa esterna e pertanto diamo atto
che:
• il bilancio è redatto in base agli IFRS emessi dall’International Accounting
Standards Board omologati dall’Unione Europea. Per IFRS si intendono
anche gli International Accounting Standard (IAS) tuttora in vigore, nonché
tutti i documenti interpretativi emessi dall’International Financial
Reporting Interpretations Committee (IFRIC), precedentemente denominati
Standing Interpretations Committee (SIC);
• la formazione, l’impostazione e gli schemi del bilancio sono conformi al
quadro normativo di riferimento;
• il bilancio è coerente con i fatti e le informazioni di cui siamo venuti a
conoscenza a seguito della partecipazione alle riunioni degli Organi sociali
che hanno permesso di acquisire adeguata informativa in merito alle
operazioni di maggior rilievo economico, finanziario e patrimoniale svolte
17
dalla società;
• per quanto a conoscenza del Collegio Sindacale, il Consiglio di
Amministrazione nella redazione del bilancio non ha derogato alle norme
di legge statuite dall’art. 2423, comma 5, del Codice Civile;
• nell’esecuzione dei processi di impairment la società ha adottato un modello
interno che è stato oggetto di verifica da parte della società di revisione che
lo ha individuato come un aspetto chiave della revisione del bilancio 2023.
I risultati del test d’impairment, la metodologia seguita e l’analisi di
sensitività effettuata sono illustrati nella nota 21 del bilancio consolidato e
nella nota 19 del bilancio separato Emak S.p.A.
Abbiamo accertato che la Relazione sulla gestione risulta conforme alle leggi
vigenti, nonché coerente con le deliberazioni assunte dal Consiglio di
Amministrazione e con le informazioni di cui dispone il Collegio; riteniamo
conseguentemente che l’informativa illustrata nel citato documento risponda alle
disposizioni in materia e contenga un’analisi fedele della situazione della società e
del gruppo, dell’andamento e del risultato della gestione, nonché l’indicazione dei
principali rischi ai quali la società e il gruppo sono esposti e rechi espressa evidenza
degli elementi che possono incidere sull’evoluzione della gestione.
Abbiamo prestato il nostro assenso all’iscrizione nello stato patrimoniale attivo del
bilancio separato di Emak S.p.A. di costi per sviluppo per Euro 1.833 migliaia
(Euro 2.080 migliaia nel 2022).
Con riferimento al bilancio separato dell’esercizio chiuso al 31 dicembre 2023, non
abbiamo ulteriori osservazioni o proposte da formulare. L’attività di vigilanza e
controllo svolta nel corso dell’esercizio dal Collegio Sindacale, anche in relazione
ai compiti allo stesso attribuiti in qualità di CCIRC, così come illustrata nella
18
presente relazione, non ha fatto emergere ulteriori fatti da segnalare all’Assemblea
degli Azionisti.
6 Osservazioni e proposte in ordine al bilancio consolidato
Per ciò che riguarda il bilancio consolidato al 31 dicembre 2023 ricordiamo che lo
stesso è stato oggetto di revisione contabile da parte della società di revisione in
conformità ai principi di revisione internazionale (ISA Italia). Il bilancio
consolidato è redatto in base agli IFRS emessi dall’International Accounting
Standards Board omologati dall’Unione Europea. Per IFRS si intendono anche gli
International Accounting Standard (IAS) tuttora in vigore, nonché tutti i documenti
interpretativi emessi dall’International Financial Reporting Interpretations
Committee (IFRIC), precedentemente denominati Standing Interpretations
Committee (SIC).
A seguito dell’attività di vigilanza effettuata sul bilancio consolidato e sulla base
delle informazioni assunte, il Collegio può dare atto che:
• sono state rispettate le disposizioni inerenti alla formazione e
all’impostazione del bilancio consolidato;
• i documenti utilizzati nel processo di consolidamento sono costituiti da
reporting packages che sono stati approvati dei competenti Organi
amministrativi delle principali società controllate;
• il perimetro e i principi di consolidamento nonché i criteri di valutazione
adottati sono adeguatamente illustrati nelle note esplicative.
Il giudizio reso dalla Società di Revisione è senza rilievi, non evidenziando pertanto
situazioni di criticità, di incertezza né eventuali limitazioni nelle verifiche o
richiami di informativa.
19
*****
Ad esito dell’attività di vigilanza svolta nel corso dell’esercizio 2023 e tenuto conto
delle risultanze dell’attività effettuata dalla Società di Revisione, contenute nelle
apposite relazioni accompagnatorie alla relazione finanziaria annuale dell’esercizio
chiuso al 31 dicembre 2023:
• diamo atto dell’adeguatezza dell’assetto organizzativo, amministrativo e
contabile adottato dalla Società e del suo concreto funzionamento, nonché
dell’efficacia del sistema di controllo interno e di gestione del rischio
adeguatamente presidiato dalla funzione di Internal Audit;
• non rileviamo, per i profili di nostra competenza, motivi ostativi
all’approvazione del bilancio separato dell’esercizio chiuso al 31 dicembre
2023, così come redatto dal Consiglio di Amministrazione, e alla proposta
formulata dal medesimo Organo amministrativo in ordine alla destinazione
del risultato conseguito.
Bagnolo in Piano, li 28/03/2024
p. Il Collegio Sindacale
Dott. Stefano Montanari (Presidente)
Ancona Bari Bergamo Bologna Brescia Cagliari Firenze Genova Milano Napoli Padova Parma Roma Torino Treviso Udine Verona
Sede Legale: Via Tortona, 25 - 20144 Milano | Capitale Sociale: Euro 10.328.220,00 i.v.
Codice Fiscale/Registro delle Imprese di Milano Monza Brianza Lodi n. 03049560166 - R.E.A. n. MI-1720239 | Partita IVA: IT 03049560166
Il nome Deloitte si riferisce a una o più delle seguenti entità: Deloitte Touche Tohmatsu Limited, una società inglese a responsabilità limitata (“DTTL”), le member firm aderenti al suo network e
le entità a esse correlate. DTTL e ciascuna delle sue member firm sono entità giuridicamente separate e indipendenti tra loro. DTTL (denominata anche “Deloitte Global”) non fornisce servizi ai
clienti. Si invita a leggere l’informativa completa relativa alla descrizione della struttura legale di Deloitte Touche Tohmatsu Limited e delle sue member firm all’indirizzo
www.deloitte.com/about.
© Deloitte & Touche S.p.A.
Deloitte & Touche S.p.A.
Piazza Malpighi, 4/2
40123 Bologna
Italia
Tel: +39 051 65811
Fax: +39 051 230874
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RELAZIONE DELLA SOCIETÀ DI REVISIONE INDIPENDENTE
AI SENSI DELL’ART. 14 DEL D.LGS. 27 GENNAIO 2010, N. 39
E DELL’ART. 10 DEL REGOLAMENTO (UE) N. 537/2014
Agli Azionisti della
Emak S.p.A.
RELAZIONE SULLA REVISIONE CONTABILE DEL BILANCIO D’ESERCIZIO
Giudizio
Abbiamo svolto la revisione contabile del bilancio d’esercizio della Emak S.p.A. (la “Società”), costituito
dalla situazione patrimoniale-finanziaria al 31 dicembre 2023, dal conto economico, dal conto economico
complessivo, dal prospetto delle variazioni del patrimonio netto, dal rendiconto finanziario per l’esercizio
chiuso a tale data e dalle note al bilancio che includono le informazioni rilevanti sui principi contabili
applicati.
A nostro giudizio, il bilancio d’esercizio fornisce una rappresentazione veritiera e corretta della situazione
patrimoniale e finanziaria della Società al 31 dicembre 2023, del risultato economico e dei flussi di cassa
per l’esercizio chiuso a tale data in conformità agli International Financial Reporting Standards adottati
dall’Unione Europea, nonché ai provvedimenti emanati in attuazione dell’art. 9 del D.Lgs. n. 38/05.
Elementi alla base del giudizio
Abbiamo svolto la revisione contabile in conformità ai principi di revisione internazionali (ISA Italia). Le
nostre responsabilità ai sensi di tali principi sono ulteriormente descritte nella sezione Responsabilità
della società di revisione per la revisione contabile del bilancio d’esercizio della presente relazione. Siamo
indipendenti rispetto alla Società in conformità alle norme e ai principi in materia di etica e di
indipendenza applicabili nell’ordinamento italiano alla revisione contabile del bilancio. Riteniamo di aver
acquisito elementi probativi sufficienti ed appropriati su cui basare il nostro giudizio.
Aspetti chiave della revisione contabile
Gli aspetti chiave della revisione contabile sono quegli aspetti che, secondo il nostro giudizio
professionale, sono stati maggiormente significativi nell’ambito della revisione contabile del bilancio
dell'esercizio in esame. Tali aspetti sono stati da noi affrontati nell’ambito della revisione contabile e
nella formazione del nostro giudizio sul bilancio d’esercizio nel suo complesso; pertanto, su tali aspetti
non esprimiamo un giudizio separato.
2
Impairment test sul capitale investito netto e sulle partecipazioni
Descrizione
dell’aspetto chiave
della revisione
La Società presenta nel proprio bilancio d’esercizio al 31 dicembre 2023 un
valore complessivo di capitale investito netto pari a Euro 163.197 migliaia,
determinabile come sommatoria tra il patrimonio netto (Euro 152.347
migliaia) e la posizione finanziaria netta (negativa per Euro 10.850 migliaia) a
tale data.
La Società ha provveduto a verificare la recuperabilità del capitale investito
netto delle attività operative della CGU Emak (Euro 71.322 migliaia), a fronte
degli indicatori di perdita di valore rilevati sull’annualità 2023 e riconducibili
al conseguimento di un risultato operativo negativo, e dell’ammontare (Euro
26.306 migliaia) di talune partecipazioni che presentano indicatori di perdite
di valore, secondo quanto previsto dal principio contabile IAS 36 –
Impairment of Assets.
I test di impairment sono stati effettuati mediante confronto tra i valori
recuperabili, determinati secondo la metodologia del valore d’uso, e i
rispettivi valori contabili.
All’esito dei test di impairment, approvati dal Consiglio di Amministrazione in
data 29 febbraio 2024, la Società non ha rilevato perdite di valore.
Il processo di valutazione della Direzione per accertare possibili perdite di
valore si basa su assunzioni riguardanti, tra l’altro, la previsione dei flussi di
cassa attesi, nonché la determinazione di un appropriato tasso di
attualizzazione (WACC) e di crescita di lungo periodo (g-rate). Le assunzioni
riflesse nei piani pluriennali sono influenzati da aspettative future e da
condizioni di mercato, che determinano elementi di fisiologica incertezza
nella stima.
In considerazione della rilevanza dell’ammontare dei valori delle attività
assoggettate a verifica, della soggettività delle stime attinenti la
determinazione dei flussi di cassa e delle variabili chiave del modello di
impairment, nonché della molteplicità e imprevedibilità dei fattori che
possono influenzare l’andamento del mercato in cui la Società e le sue
controllate operano, abbiamo considerato gli impairment test sul capitale
investito netto delle attività operative della CGU Emak e sulle partecipazioni
oggetto di tale verifica un aspetto chiave della revisione del bilancio
d’esercizio della Società al 31 dicembre 2023.
Le note illustrative del bilancio d’esercizio nei paragrafi “2.7 Perdita di valore
delle attività (Impairment)”, “2.11 Partecipazioni in società controllate” e “4.
Giudizi e stime contabili significativi” descrivono il processo di valutazione
adottato dalla Direzione, mentre le note 19 e 20 riportano l’informativa sui
test effettuati e sulle relative analisi di sensitività, che illustrano gli effetti
derivanti da variazioni nelle variabili chiave utilizzate ai fini degli impairment
test.
3
Procedure di revisione
svolte
Abbiamo preliminarmente esaminato le modalità usate dalla Direzione per la
determinazione del valore d’uso della CGU Emak e delle società partecipate
oggetto di verifica, analizzando i metodi e le assunzioni utilizzati dalla
Direzione per lo sviluppo degli impairment test.
Nell'ambito delle nostre verifiche abbiamo svolto le seguenti procedure di
revisione, anche mediante il coinvolgimento di esperti appartenenti al nostro
network:
• rilevazione e comprensione dei controlli posti in essere dalla Direzione
per la ricognizione degli indicatori di possibili perdite durevoli di valore e
per la determinazione dei valori d’uso, analizzando i metodi e le
assunzioni utilizzati dalla Direzione per l’esecuzione degli impairment test;
• analisi di ragionevolezza delle principali assunzioni adottate per la
formulazione delle previsioni dei flussi di cassa, anche mediante analisi di
dati e ottenimento di informazioni dalla Direzione;
• analisi dei dati consuntivi 2023 rispetto alle previsioni originarie al fine di
valutare la natura degli scostamenti e l'attendibilità del processo di
predisposizione del piano;
• valutazione della ragionevolezza dei tassi di attualizzazione (WACC) e di
crescita di lungo periodo (g-rate) applicati nei test, mediante
l'identificazione e l'osservazione di fonti esterne usualmente utilizzate
nella prassi;
• verifica dell'accuratezza matematica del modello utilizzato per la
determinazione dei valori d'uso;
• verifica delle sensitivity analysis predisposte dalla Direzione;
• esame dell'adeguatezza dell'informativa fornita sugli impairment test e
della sua conformità a quanto previsto dallo IAS 36.
Responsabilità degli Amministratori e del Collegio Sindacale per il bilancio d’esercizio
Gli Amministratori sono responsabili per la redazione del bilancio d’esercizio che fornisca una
rappresentazione veritiera e corretta in conformità agli International Financial Reporting Standards
adottati dall’Unione Europea nonché ai provvedimenti emanati in attuazione dell’art. 9 del D.Lgs. n.
38/05 e, nei termini previsti dalla legge, per quella parte del controllo interno dagli stessi ritenuta
necessaria per consentire la redazione di un bilancio che non contenga errori significativi dovuti a frodi o
a comportamenti o eventi non intenzionali.
Gli Amministratori sono responsabili per la valutazione della capacità della Società di continuare ad
operare come un’entità in funzionamento e, nella redazione del bilancio d’esercizio, per l’appropriatezza
dell’utilizzo del presupposto della continuità aziendale, nonché per un’adeguata informativa in materia.
Gli Amministratori utilizzano il presupposto della continuità aziendale nella redazione del bilancio
d’esercizio a meno che abbiano valutato che sussistono le condizioni per la liquidazione della Società o
per l’interruzione dell’attività o non abbiano alternative realistiche a tali scelte.
Il Collegio Sindacale ha la responsabilità della vigilanza, nei termini previsti dalla legge, sul processo di
predisposizione dell’informativa finanziaria della Società.
4
Responsabilità della società di revisione per la revisione contabile del bilancio d’esercizio
I nostri obiettivi sono l’acquisizione di una ragionevole sicurezza che il bilancio d’esercizio nel suo
complesso non contenga errori significativi, dovuti a frodi o a comportamenti o eventi non intenzionali, e
l’emissione di una relazione di revisione che includa il nostro giudizio. Per ragionevole sicurezza si
intende un livello elevato di sicurezza che, tuttavia, non fornisce la garanzia che una revisione contabile
svolta in conformità ai principi di revisione internazionali (ISA Italia) individui sempre un errore
significativo, qualora esistente. Gli errori possono derivare da frodi o da comportamenti o eventi non
intenzionali e sono considerati significativi qualora ci si possa ragionevolmente attendere che essi,
singolarmente o nel loro insieme, siano in grado di influenzare le decisioni economiche degli utilizzatori
prese sulla base del bilancio d’esercizio.
Nell’ambito della revisione contabile svolta in conformità ai principi di revisione internazionali (ISA Italia),
abbiamo esercitato il giudizio professionale e abbiamo mantenuto lo scetticismo professionale per tutta
la durata della revisione contabile. Inoltre:
• Abbiamo identificato e valutato i rischi di errori significativi nel bilancio d’esercizio, dovuti a frodi o a
comportamenti o eventi non intenzionali; abbiamo definito e svolto procedure di revisione in risposta
a tali rischi; abbiamo acquisito elementi probativi sufficienti ed appropriati su cui basare il nostro
giudizio. Il rischio di non individuare un errore significativo dovuto a frodi è più elevato rispetto al
rischio di non individuare un errore significativo derivante da comportamenti o eventi non
intenzionali, poiché la frode può implicare l’esistenza di collusioni, falsificazioni, omissioni intenzionali,
rappresentazioni fuorvianti o forzature del controllo interno.
• Abbiamo acquisito una comprensione del controllo interno rilevante ai fini della revisione contabile
allo scopo di definire procedure di revisione appropriate nelle circostanze e non per esprimere un
giudizio sull’efficacia del controllo interno della Società.
• Abbiamo valutato l'appropriatezza dei principi contabili utilizzati nonché la ragionevolezza delle stime
contabili effettuate dagli Amministratori, inclusa la relativa informativa.
• Siamo giunti ad una conclusione sull'appropriatezza dell'utilizzo da parte degli Amministratori del
presupposto della continuità aziendale e, in base agli elementi probativi acquisiti, sull’eventuale
esistenza di una incertezza significativa riguardo a eventi o circostanze che possono far sorgere dubbi
significativi sulla capacità della Società di continuare ad operare come un’entità in funzionamento. In
presenza di un'incertezza significativa, siamo tenuti a richiamare l'attenzione nella relazione di
revisione sulla relativa informativa di bilancio ovvero, qualora tale informativa sia inadeguata, a
riflettere tale circostanza nella formulazione del nostro giudizio. Le nostre conclusioni sono basate
sugli elementi probativi acquisiti fino alla data della presente relazione. Tuttavia, eventi o circostanze
successivi possono comportare che la Società cessi di operare come un’entità in funzionamento.
• Abbiamo valutato la presentazione, la struttura e il contenuto del bilancio d’esercizio nel suo
complesso, inclusa l'informativa, e se il bilancio d’esercizio rappresenti le operazioni e gli eventi
sottostanti in modo da fornire una corretta rappresentazione.
5
Abbiamo comunicato ai responsabili delle attività di governance, identificati ad un livello appropriato
come richiesto dagli ISA Italia, tra gli altri aspetti, la portata e la tempistica pianificate per la revisione
contabile e i risultati significativi emersi, incluse le eventuali carenze significative nel controllo interno
identificate nel corso della revisione contabile.
Abbiamo fornito ai responsabili delle attività di governance anche una dichiarazione sul fatto che
abbiamo rispettato le norme e i principi in materia di etica e di indipendenza applicabili nell’ordinamento
italiano e abbiamo comunicato loro ogni situazione che possa ragionevolmente avere un effetto sulla
nostra indipendenza e, ove applicabile, le azioni intraprese per eliminare i relativi rischi o le misure di
salvaguardia applicate.
Tra gli aspetti comunicati ai responsabili delle attività di governance, abbiamo identificato quelli che sono
stati più rilevanti nell’ambito della revisione contabile del bilancio dell'esercizio in esame, che hanno
costituito quindi gli aspetti chiave della revisione. Abbiamo descritto tali aspetti nella relazione di
revisione.
Altre informazioni comunicate ai sensi dell’art. 10 del Regolamento (UE) 537/2014
L’Assemblea degli Azionisti della Emak S.p.A. ci ha conferito in data 22 aprile 2016 l’incarico di revisione
legale del bilancio d’esercizio e consolidato della Società per gli esercizi dal 31 dicembre 2016 al 31
dicembre 2024.
Dichiariamo che non sono stati prestati servizi diversi dalla revisione contabile vietati ai sensi dell’art. 5,
par. 1, del Regolamento (UE) 537/2014 e che siamo rimasti indipendenti rispetto alla Società
nell’esecuzione della revisione legale.
Confermiamo che il giudizio sul bilancio d’esercizio espresso nella presente relazione è in linea con
quanto indicato nella relazione aggiuntiva destinata al Collegio Sindacale, nella sua funzione di Comitato
per il Controllo Interno e la Revisione Contabile, predisposta ai sensi dell’art. 11 del citato Regolamento.
RELAZIONE SU ALTRE DISPOSIZIONI DI LEGGE E REGOLAMENTARI
Giudizio sulla conformità alle disposizioni del Regolamento Delegato (UE) 2019/815
Gli Amministratori della Emak S.p.A. sono responsabili per l’applicazione delle disposizioni del
Regolamento Delegato (UE) 2019/815 della Commissione Europea in materia di norme tecniche di
regolamentazione relative alla specificazione del formato elettronico unico di comunicazione
(ESEF – European Single Electronic Format) (nel seguito “Regolamento Delegato”) al bilancio d’esercizio
al 31 dicembre 2023, da includere nella relazione finanziaria annuale.
Abbiamo svolto le procedure indicate nel principio di revisione (SA Italia) n. 700B al fine di esprimere un
giudizio sulla conformità del bilancio d’esercizio alle disposizioni del Regolamento Delegato.
A nostro giudizio, il bilancio d’esercizio al 31 dicembre 2023 è stato predisposto nel formato XHTML in
conformità alle disposizioni del Regolamento Delegato.
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Giudizio ai sensi dell’art. 14, comma 2, lettera e), del D.Lgs. 39/10 e dell’art. 123-bis, comma 4, del
D.Lgs. 58/98
Gli Amministratori della Emak S.p.A. sono responsabili per la predisposizione della relazione sulla
gestione e della relazione sul governo societario e gli assetti proprietari della Emak S.p.A. al 31 dicembre
2023, incluse la loro coerenza con il relativo bilancio d’esercizio e la loro conformità alle norme di legge.
Abbiamo svolto le procedure indicate nel principio di revisione (SA Italia) n. 720B al fine di esprimere un
giudizio sulla coerenza della relazione sulla gestione e di alcune specifiche informazioni contenute nella
relazione sul governo societario e gli assetti proprietari indicate nell’art. 123-bis, co. 4, del D.Lgs. 58/98,
con il bilancio d’esercizio della Emak S.p.A. al 31 dicembre 2023 e sulla conformità delle stesse alle
norme di legge, nonché di rilasciare una dichiarazione su eventuali errori significativi.
A nostro giudizio, la relazione sulla gestione e alcune specifiche informazioni contenute nella relazione
sul governo societario e gli assetti proprietari sopra richiamate sono coerenti con il bilancio d’esercizio
della Emak S.p.A. al 31 dicembre 2023 e sono redatte in conformità alle norme di legge.
Con riferimento alla dichiarazione di cui all’art. 14, co. 2, lettera e), del D.Lgs. 39/10, rilasciata sulla base
delle conoscenze e della comprensione dell’impresa e del relativo contesto acquisite nel corso
dell’attività di revisione, non abbiamo nulla da riportare.
DELOITTE & TOUCHE S.p.A.
Giovanni Borasio
Socio
Bologna, 27 marzo 2024