Relazione

Finanziaria Annuale 2022

Emak S.p.A. • Via Fermi, 4 • 42011 Bagnolo in Piano (Reggio Emilia) ITALY

Tel. +39 0522 956611 • Fax +39 0522 951555 • www.emakgroup.it • www.emak.it

Capitale Sociale Euro 42.623.057,10 Interamente versato • Registro delle Imprese N. 00130010358 • R.E.A. 107563

Registro A.E.E. IT08020000000632 • Registro Pile/Accumulatori IT09060P00000161

Meccanografico RE 005145 • C/C Postale 11178423 • Partita IVA 00130010358 • Codice Fiscale 00130010358

Relazione finanziaria annuale

al 31 dicembre 2022

La presente Relazione finanziaria annuale è stata approvata dal Consiglio di Amministrazione in data 16 marzo

2023.

Il presente fascicolo è disponibile su internet all’indirizzo www.emakgroup.it

 
 
 
Gruppo Emak – Relazione finanziaria annuale 2022    2 
  Indice   
 
Organigramma del Gruppo Emak al 31 dicembre 2022 .................................................................................... 3 
Organi di Amministrazione e di Controllo di Emak S.p.A. ................................................................................. 4 
Principali azionisti di Emak S.p.A. ..................................................................................................................... 5 
Profilo del Gruppo Emak.................................................................................................................................... 5 
Struttura produttiva ............................................................................................................................................ 6 
Relazione sulla gestione dell’esercizio 2022 ................................................................................................ 8 
Principali linee d’azione strategiche .................................................................................................................. 9 
Politica di analisi e gestione dei rischi connessi all’attività del Gruppo ............................................................. 9 
1.  Principali dati economici e finanziari del Gruppo ................................................................................. 14 
2.  Informativa conflitto Russia-Ucraina .................................................................................................... 14 
3.  Area di consolidamento ....................................................................................................................... 15 
4.  Risultati economico finanziari del Gruppo Emak ................................................................................. 16 
5.  Risultati delle società del Gruppo ........................................................................................................ 21 
6.  Attività di ricerca e sviluppo ................................................................................................................. 23 
7.  Risorse umane ..................................................................................................................................... 23 
8.  Rapporti con parti correlate ................................................................................................................. 24 
9.  Piano di acquisto di azioni Emak S.p.A. .............................................................................................. 25 
10.  Corporate governance ed altre informazioni richieste dal Regolamento Emittenti ............................. 25 
11.  Vertenze in corso ................................................................................................................................. 26 
12.  Altre informazioni ................................................................................................................................. 26 
13.  Evoluzione della gestione .................................................................................................................... 27 
14.  Fatti  di  rilievo  accaduti  nel  periodo  e  posizioni  o  transizioni  da  operazioni  atipiche  ed  inusuali, 
significative e non ricorrenti ............................................................................................................................. 27 
15.  Eventi successivi ................................................................................................................................. 27 
16.  Raccordo tra patrimonio netto e risultato della Capogruppo Emak S.p.A. e patrimonio netto e risultato 
consolidato ....................................................................................................................................................... 28 
17.  Proposta di destinazione dell’utile di esercizio e di dividendo ............................................................. 29 
Gruppo Emak - Bilancio consolidato al 31 dicembre 2022 ....................................................................... 31 
Conto economico consolidato ......................................................................................................................... 32 
Situazione patrimoniale-finanziaria consolidata .............................................................................................. 33 
Prospetto delle variazioni delle poste di patrimonio netto del Gruppo Emak al 31.12.2021 e al 31.12.2022 . 34 
Rendiconto finanziario consolidato .................................................................................................................. 35 
Note illustrative al bilancio consolidato del Gruppo Emak ............................................................................... 36 
Relazione della società di revisione al bilancio consolidato .................................................................... 89 
Emak S.p.A. - Bilancio separato al 31 dicembre 2022 ............................................................................... 95 
Conto economico Emak S.p.A. .................................................................................................................... 96 
Situazione patrimoniale-finanziaria ............................................................................................................. 97 
Prospetto delle variazioni delle poste di patrimonio netto di Emak S.p.A. al 31 dicembre 2021 e al 31 dicembre 
2022 ................................................................................................................................................................. 98 
Rendiconto finanziario Emak S.p.A. ................................................................................................................ 99 
Note illustrative al bilancio separato di Emak S.p.A. ..................................................................................... 100 
Attestazione del bilancio d’esercizio e del bilancio consolidato ai sensi dell’art. 154-bis comma 5 del 
D.Lgs. 58/1998 (Testo Unico della finanza) ............................................................................................... 155 
Relazione del Collegio Sindacale all’Assemblea degli Azionisti ............................................................ 156 
Relazione della società di revisione al bilancio di esercizio ................................................................... 175 
   

Gruppo Emak – Relazione finanziaria annuale 2022 3

Organigramma del Gruppo Emak al 31 dicembre 2022

1. Valley Industries LLP è consolidata al 100% in virtù del “Put and Call Option Agreement” che regola l’acquisto del restante

6%.

2. Comet do Brasil Industria e Comercio de Equipamentos Ltda è posseduta per il 99,63% da Comet S.p.A. e per lo 0,37% da

P.T.C. S.r.l.

3. Emak do Brasil è posseduta per il 99,98% da Emak S.p.A. e per lo 0,02% da Comet do Brasil Industria e Comercio de

Equipamentos Ltda.

4. Lavorwash Brasil Ind. Ltda è posseduta per il 99,99% da Lavorwash S.p.A. e per lo 0,01% da Comet do Brasil Industria e

Comercio de Equipamentos Ltda.

5. S.I.Agro Mexico è posseduta per il 97% da Comet S.p.A. e per il 3% da P.T.C. S.r.l.

6. Markusson Professional Grinders AB è consolidata al 100% in virtù del “Put and Call Option Agreement” che regola l’acquisto

del restante 49%.

7. Agres Sistemas Eletrônicos S.A. è consolidata al 100% in virtù del “Put and Call Option Agreement” che regola l’acquisto del

restante 9%.

8. Poli S.r.l. è consolidata al 100% in virtù del “Put and Call Option Agreement” che regola l’acquisto del restante 20%.

9. Le società Emak Deutschland Gmbh e Speed Industrie Sarl hanno cessato le loro attività operative.

10. La società Jiangmen Autech Equipment Co. Ltd, costituita il 30 settembre, non è ancora operativa.

100% 100% 100%

100%

83,33%

100% 100% 100%

90% 94% 100%

100% 100% 51%

100% 100% 100%

100% 100% 51%

100% 91%

80%

100% 51%

98,45%

100% 100%

100%

Emak Uk Ltd.

Emak Deutshland GmbH

GERMANY

Emak Suministros Espana SA

SPAIN

Emak France SAS

FRANCE

Victus-Emak Sp. Z.o.o.

POLAND

Epicenter LLC

UKRAINE

Emak Do Brasil Industria Ltda

BRAZIL

Jiangmen Emak Outdoor Power

Equipment Co.Ltd.

CHINA

Jiangmen Autech Equipment Co.

Ltd

Comet S.p.A.

ITALY

Comet Usa Inc.

U.S.A.

Valley Industries

LLP

U.S.A.

Comet France SAS

FRANCE

PTC S.r.l.

ITALY

Si.Agro Mexico

MEXICO

Comet do Brasil Industria e

Comercio de Equipamentos Ltda

BRAZIL

PTC Waterblasting

LLC

U.S.A.

Poli S.r.l.

ITALY

Lavorwash S.p.A.

Lavorwash France SAS

FRANCE

Tecomec S.r.l.

ITALY

Speed France SAS

FRANCE

Speed North

America Inc.

U.S.A.

Speed Line South

Africa (pty) Ltd.

SOUTH AFRICA

Speed Industrie Sarl

MOROCCO

Speed South

America SPA

CHILE

Ningbo Tecomec

Manufacturing Co. Ltd.

CHINA

Spraycom Comercio de Pecas

Para Agricoltura S.A.

BRAZIL

Agres Sistemas Eletrònicos S.A.

BRAZIL

Markusson Professional

Grinders AB

SWEDEN

Sabart S.r.l.

ITALY

EMAK S.p.A.

Lavorwash Polska SP. Zoo

POLAND

Lavorwash Iberica S.L.

SPAIN

Lavorwash GB Ltd.

Lavorwash Brasil Ind. Ltda

BRAZIL

Yong Kang Lavorwash

Equipment Co.Ltd.

CHINA

Yong Kang Lavorwash Trading

Co.Ltd.

CHINA

Tailong (Zhuhai) Machinery

Manufacturing Equipment Ltd.

CHINA

Trebol Maquinaria y Suministros

S.A.

SPAIN

Gruppo Emak – Relazione finanziaria annuale 2022 4

Organi di Amministrazione e di Controllo di Emak S.p.A.

L’Assemblea Ordinaria degli Azionisti della Capogruppo Emak S.p.A. del 29 aprile 2022 ha nominato il

Consiglio di Amministrazione ed il Collegio Sindacale per gli esercizi 2022-2024.

Consiglio di Amministrazione

Presidente (non esecutivo)

Massimo Livatino

Vice Presidente e Amministratore Delegato

Luigi Bartoli

Amministratore esecutivo

Cristian Becchi

Consiglieri indipendenti

Silvia Grappi

Elena Iotti

Alessandra Lanza

Consiglieri non esecutivi

Francesca Baldi

Ariello Bartoli

Paola Becchi

Giuliano Ferrari

Marzia Salsapariglia

Vilmo Spaggiari

Segretario del Consiglio di Amministrazione

Paolo Zambelli

Paolo Messarra

Comitato Controllo, Rischi e Sostenibilità; Comitato per

la Remunerazione, Comitato Operazioni con Parti

Correlate, Comitato per le nomine

Presidente

Elena Iotti

Componenti

Alessandra Lanza

Silvia Grappi

Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili

societari

Roberto Bertuzzi

Organismo di Vigilanza ex D.Lgs 231/01

Presidente

Sara Mandelli

Componente effettivo

Marianna Grazioli

Collegio Sindacale

Presidente

Stefano Montanari

Sindaci effettivi

Roberta Labanti

Livio Pasquetti

Sindaci supplenti

Rossana Rinaldi

Giovanni Liberatore

Società di revisione

Deloitte & Touche S.p.A.

Gruppo Emak – Relazione finanziaria annuale 2022 5

Principali azionisti di Emak S.p.A.

Il capitale sociale di Emak S.p.A. è rappresentato da 163.934.835 azioni, del valore nominale di 0,26 Euro per

azione.

La Società è quotata alla Borsa Valori di Milano dal 25 giugno 1998. A partire da settembre 2001 il titolo è

entrato a far parte del Segmento Titoli Alti Requisiti (STAR).

Alla data di chiusura del 31 dicembre 2022, sulla base delle comunicazioni ricevute ai sensi dell’articolo 120

del D.Lgs 58/1998, solo Yama S.p.A., con il 65,2%, risulta titolare di una partecipazione superiore al 5% del

capitale sociale.

Profilo del Gruppo Emak

Il Gruppo opera sul mercato mondiale con presenza diretta in 15 paesi e una rete distributiva che copre 5

continenti.

Il Gruppo offre un’ampia gamma di prodotti con marchi riconosciuti e si rivolge a un target di clientela

fortemente diversificato in tre segmenti di business:

• Outdoor Power Equipment (OPE): operano in questo segmento Emak S.p.A. e le sue controllate

commerciali e produttive;

• Pompe e High Pressure Water Jetting (PWJ): segmento gestito da Comet S.p.A. e le sue controllate,

tra cui Lavorwash S.p.A. e le sue controllate;

• Componenti e Accessori (C&A): segmento presidiato da Tecomec S.r.l., Sabart S.r.l., e le loro

controllate.

Il segmento Outdoor Power Equipment ricomprende l’attività di sviluppo, fabbricazione e

commercializzazione di prodotti per il giardinaggio, l’attività forestale e piccole macchine per l’agricoltura, quali

decespugliatori, rasaerba, trattorini, motoseghe, motozappe e motocoltivatori. Il Gruppo distribuisce i propri

prodotti con i marchi principali Oleo-Mac, Efco, Bertolini, Nibbi e, limitatamente al mercato francese, Staub.

L’offerta del Gruppo è rivolta sia a professionisti che a utilizzatori privati. Il Gruppo opera prevalentemente nel

canale dei rivenditori specializzati, caratterizzati da un elevato servizio pre e post vendita, distribuendo i propri

prodotti attraverso le proprie filiali commerciali e, dove non presente direttamente, attraverso una rete di 150

distributori in oltre 115 Paesi in tutto il mondo. In alcuni Paesi il Gruppo intrattiene rapporti commerciali con le

principali catene della grande distribuzione. Nel corso degli ultimi anni, inoltre, è stato intrapreso un percorso

volto allo sviluppo del canale online, attraverso un portale di proprietà dedicato e accordi con market places di

settore.

Questo segmento rappresenta circa il 33% delle vendite complessive del Gruppo e si sviluppa per l’87% in

Europa, dove hanno sede le principali filiali commerciali.

In questo settore il Gruppo concentra le proprie forze principalmente sull’innovazione di prodotto (in termini di

sicurezza, riduzione delle emissioni, nuove tecnologie, comfort) e sviluppo della rete distributiva (sia a livello

geografico che di canali di vendita).

Nei mercati più maturi quali Nord America e Europa Occidentale, la domanda è prevalentemente di

sostituzione: il driver principale è rappresentato dall’andamento dell’economia e dalla cultura del verde. Nei

mercati emergenti quali Far East, Europa dell’Est e Sud America, la domanda è prevalentemente per il “primo

acquisto”: il driver principale in queste aree è rappresentato dalla crescita economica, dall’evoluzione della

meccanizzazione agricola e dalle relative politiche di sostegno. Ulteriore fattore che influenza la domanda è il

prezzo delle commodities: l’andamento di quelle agricole, ad esempio, può avere impatti sugli investimenti in

macchine per l’agricoltura.

Il segmento Pompe e High Pressure Water Jetting riunisce le attività di sviluppo, fabbricazione e

commercializzazione di tre linee di prodotto: (i) agricoltura, con un gamma completa di pompe centrifughe,

pompe a membrana, pompe a pistoni e componenti per applicazioni su macchine da irrorazione e diserbo; (ii)

industria, in cui offre un range completo di pompe a pistoni a bassa, alta e altissima pressione (fino a 2.800

bar), unità idrodinamiche e accessori per il water blasting, e le macchine per l’urban cleaning; (iii) lavaggio

Gruppo Emak – Relazione finanziaria annuale 2022 6

(cleaning), con un’offerta completa di idropulitrici, dall’uso domestico a quello professionale, macchine lava-

asciuga pavimenti ed aspiratori. Il Gruppo distribuisce i propri prodotti con i marchi Comet, HPP, Lemasa, PTC

Waterjetting Equipment, PTC Urban Cleaning Equipment, Lavor e Poli. Il Gruppo serve i propri clienti,

direttamente o tramite distributori indipendenti, in oltre 130 paesi in tutto il mondo: costruttori di macchine da

irrorazione e diserbo, clienti OEM’s e contractors, dealer specializzati e grande distribuzione organizzata,

marketplaces per le vendite online. Questo segmento rappresenta circa il 40% delle vendite complessive del

Gruppo.

In questo settore il Gruppo concentra le proprie forze principalmente sull’innovazione di prodotto,

sull’ampliamento della propria offerta, sia in termini di prodotto che di settori di utilizzo, oltre che sulla

massimizzazione delle sinergie derivanti dalle acquisizioni portate a termine nel corso degli anni.

La domanda dei prodotti per l’agricoltura è fortemente connessa all’andamento del ciclo economico, alla

crescita demografica e al conseguente aumento di richiesta di produzione agricola, all’evoluzione della

meccanizzazione agricola e alle relative politiche di sostegno.

Il mercato dei prodotti per il settore industriale è in continua evoluzione e la domanda è legata all’andamento

dei diversi settori/campi d’applicazione in cui vengono utilizzati gli impianti quali: idrodemolizioni; idropulizia e

riparazioni navali; raffinerie; miniere e cave; industria petrolifera; idropulizia subacquea; siderurgia; fonderie;

impianti chimici di processo; produzione di energia; cartiere; trasporti; municipalità; industria automobilistica e

motoristica.

La domanda dei prodotti per il lavaggio è correlata principalmente all’andamento del ciclo economico e

all’aumento degli standard igienici.

Il segmento Componenti e Accessori include le attività di sviluppo, fabbricazione e commercializzazione di

prodotti destinati ai settori dell’outdoor power equipment, dell’agricoltura e del cleaning. I più rappresentativi

sono filo e testine per decespugliatori (che insieme formano il sistema di taglio), accessori per motoseghe

(quali affilatrici per le catene), pistole, valvole ed ugelli per idropulitrici e per applicazioni agricole, prodotti e

soluzioni per l’agricoltura di precisione (precision farming). In questo segmento il Gruppo opera in parte

attraverso i propri marchi Tecomec, Geoline, Agres, Mecline, Markusson, Sabart e Trebol, in parte fornendo

prodotti con marchi terzi. Il Gruppo vende i propri prodotti ai principali costruttori di macchine per il giardinaggio

e l’attività forestale, dell’agricoltura e del cleaning, attraverso una rete di distributori specializzati ed infine nel

canale della grande distribuzione organizzata. Complessivamente, questo segmento rappresenta circa il 27%

delle vendite complessive del Gruppo.

In questo settore il Gruppo concentra le proprie forze principalmente sull’innovazione di prodotto, sul

rafforzamento delle partnership con i principali costruttori e sull’ampliamento della propria offerta.

La domanda di componenti e accessori è correlata principalmente all’andamento dei settori di riferimento delle

diverse applicazioni cui sono destinati i prodotti offerti.

In generale, l’attività del Gruppo è influenzata dalla stagionalità della domanda. Le vendite di prodotti destinati

al giardinaggio, all’agricoltura e al cleaning si concentrano nel primo semestre dell’anno, periodo in cui si

svolgono le attività di cura del verde, lavorazione della terra e pulizia degli spazi esterni. Meno stagionale è

invece la domanda dei prodotti per l’industria, per la diversità dei settori di destinazione e delle molteplici

applicazioni cui sono destinati.

Struttura produttiva

Il Gruppo concentra i propri investimenti sulle fasi ad alto valore aggiunto della realizzazione dei propri prodotti.

In un’ottica di economicità e creazione di valore, il Gruppo si focalizza sulle attività di Ricerca & Sviluppo,

engineering, industrializzazione e assemblaggio. La catena di fornitura è fortemente integrata e coinvolta nello

sviluppo dei prodotti, secondo i principi della fabbrica estesa.

Gli impianti produttivi negli anni sono stati oggetto di specifici progetti di razionalizzazione con la revisione dei

layout produttivi con un approccio di “lean manufacturing”, con il coinvolgimento di tutti i dipendenti che a vario

titolo sono implicati nel processo di creazione di prodotti, dallo sviluppo alla produzione.

Outdoor Power Equipment

Per questo segmento il Gruppo si avvale di quattro stabilimenti produttivi: due in Italia e due in Cina. Lo

stabilimento della Capogruppo si occupa della produzione di prodotti portatili, quali decespugliatori e

motoseghe, semi professionali e professionali. Il modello produttivo è quello dell’assemblaggio: i prodotti sono

Gruppo Emak – Relazione finanziaria annuale 2022 7

interamente sviluppati e disegnati internamente, i componenti realizzati sulla base delle specifiche tecniche

fornite. Lo stabilimento di Pozzilli è dedicato alla produzione di prodotti a ruota, quali rasaerba e trattorini. Il

modello produttivo di questa gamma di prodotti prevede l’acquisto del motore da primari produttori mondiali e

l’assemblaggio interno della macchina. Con particolare riferimento alla gamma rasaerba, la scocca viene

prodotta internamente con un processo verticale che comprende stampaggio della lamiera, saldatura e

verniciatura. La struttura produttiva cinese di Jiangmen replica quella della capogruppo, realizzando prodotti

destinati sia a mercati price sensitive quali il Far East, il Sud-Est Asiatico e Sud Americano, che ai mercati

maturi a completamento dell’offerta. Il secondo stabilimento cinese, presso Zhuhai, è specializzato nella

produzione dei cilindri per i motori a due tempi dei prodotti portatili del Gruppo.

Pompe e High Pressure Water Jetting

La produzione dei prodotti del segmento viene realizzata in tre stabilimenti italiani, uno cinese, due brasiliani

e uno statunitense. Le strutture sono specializzate nella produzione di determinate famiglie di prodotto. In Italia

vengono realizzate le pompe per il settore agricolo, quelle per le applicazioni industriali fino a 1.200 bar,

macchine del segmento cleaning quali idropulitrici semi-professionali e professionali, macchine per l’urban

cleaning. Lo stabilimento cinese è votato prevalentemente alla produzione di macchine del segmento cleaning

quali idropulitrici e aspiratori volti a servire i mercati più competitivi. Gli stabilimenti brasiliani sono dedicati uno

alla produzione di pompe ad alta ed altissima pressione (fino 2.800 bar) e relativi accessori per diversi settori

come l’oil&gas, la trasformazione della canna da zucchero, la cantieristica, l’automotive; l’altro alla

realizzazione di macchine del segmento cleaning (quali idropulitrici) per il mercato sudamericano. Lo

stabilimento americano svolge attività di produzione di sprayer e attività di assemblaggio di prodotti ed

accessori per l’agricoltura.

Componenti e Accessori

Per la realizzazione dei prodotti di questo segmento il Gruppo dedica complessivamente nove stabilimenti,

dislocati in diversi paesi, focalizzati su specifici prodotti e con diversi processi produttivi.

La maggior parte degli impianti (Francia, USA, Cile, Sud Africa) è dedicata alla produzione di filo in nylon per

i decespugliatori, a fronte della necessità di avere il processo produttivo in prossimità dei mercati di sbocco.

La produzione dei monofilamenti, infatti, segue un processo interamente verticale, dall’acquisto della materia

prima alla lavorazione e al confezionamento del prodotto finito.

Lo stabilimento cinese è dedicato prevalentemente alla produzione di testine per decespugliatori e pistole per

idropulitrici. Questi prodotti prevedono alta intensità di produzione interna, relativa allo stampaggio del

materiale plastico ed ai processi di assemblaggio.

La linea dei prodotti destinati al precision farming viene realizzata in Italia ed in Brasile e comprende la

progettazione sia delle parti meccaniche che elettroniche e lo sviluppo del software; le attività a valore aggiunto

dei prodotti sono effettuate internamente.

I prodotti significativi della linea forestale sono progettati, sviluppati e prodotti dal Gruppo, che ne assembla i

componenti, in parte realizzati esternamente, negli stabilimenti dislocati in Italia e in Svezia, avvalendosi di

competenze specifiche.

Nel complesso, i volumi produttivi vengono adeguati alla domanda e alle esigenze del mercato, grazie alla

flessibilità e alla funzionalità dei processi implementati nei diversi stabilimenti.

Gruppo Emak – Relazione finanziaria annuale 2022 8

Relazione sulla gestione dell’esercizio 2022

Gruppo Emak – Relazione finanziaria annuale 2022 9

Principali linee d’azione strategiche

La creazione di valore per i propri stakeholders, attraverso una crescita sostenibile, rappresenta l’obiettivo

principale del Gruppo.

Al fine di raggiungere il proprio scopo, il Gruppo punta su:

1. Innovazione, con continui investimenti in ricerca e sviluppo, focalizzati su nuove tecnologie,

sicurezza, comfort e riduzione delle emissioni, al fine di creare nuovi prodotti che rispondano alle

esigenze dei clienti;

2. Distribuzione, per consolidare la propria posizione sul mercato dove vanta una presenza diretta e

per espandere la propria rete commerciale in mercati con alto potenziale di crescita;

3. Efficienza, implementando soluzioni di lean manufacturing nei propri stabilimenti, sfruttando le

sinergie con la catena di fornitura;

4. Acquisizioni con l’obiettivo di entrare in nuovi mercati, migliorare la propria posizione competitiva,

completare la gamma prodotti, avere accesso a tecnologie strategiche che richiedono tempi lunghi

per uno sviluppo interno.

Politica di analisi e gestione dei rischi connessi all’attività del Gruppo

Il Gruppo e le sue controllate sono dotati di un sistema di controllo interno che è ritenuto dal Consiglio di

Amministrazione di Emak adeguato alla dimensione ed alla natura dell’attività esercitata, idoneo a presidiare

efficacemente le principali aree di rischio tipico dell’attività, atto a contribuire al successo sostenibile del

Gruppo.

Nell’ambito della formalizzazione dei piani strategici, il Consiglio di Amministrazione di Emak tiene infatti in

considerazione la natura ed il livello di rischio compatibile con gli obiettivi strategici dell’Emittente e, a tale

riguardo, si è dotato di un sistema di un controllo interno costituito dall’insieme di regole, risorse, processi e

procedure che mirano ad assicurare:

- il contenimento del rischio entro i limiti compatibili con una gestione sostenibile dell’attività d’impresa;

- la salvaguardia del valore delle attività;

- l’efficacia e l’efficienza dei processi aziendali;

- l’affidabilità e la sicurezza delle informazioni aziendali e delle procedure informatiche;

- la conformità delle operazioni aziendali alla legge, alle politiche, ai regolamenti e alle procedure interne.

Di conseguenza, all’interno del Gruppo sono stati definiti:

- i comportamenti da tenere;

- l’assegnazione e la separazione dei compiti;

- le dipendenze organizzative;

- le responsabilità e i livelli di autonomia;

- le istruzioni operative;

- i controlli da applicare nell’ambito delle attività.

Nell'ambito della propria attività industriale, il Gruppo è esposto ad una serie di rischi, nella cui individuazione,

valutazione e gestione sono coinvolti gli Amministratori Delegati, anche in qualità di Amministratori incaricati

ai sensi del Codice di Corporate Governance di Borsa Italiana S.p.A., i responsabili delle aree di business e il

Comitato Controllo Rischi e Sostenibilità.

Gli Amministratori incaricati al sistema di controllo interno sovraintendono il processo di risk management

dando esecuzione alle linee guida definite dal Consiglio di Amministrazione in tema di gestione dei rischi e

verificandone l’adeguatezza.

Al fine di prevenire e gestire anche i rischi maggiormente significativi di natura strategica, di Compliance e di

correttezza dell’informativa finanziaria, il Gruppo si è dotato di strumenti per la mappatura e gestione delle

varie tipologie di rischi anche attraverso una valutazione degli impatti economico-finanziari e alla probabilità di

accadimento.

Gruppo Emak – Relazione finanziaria annuale 2022 10

Nell’ambito del processo di gestione del rischio, le differenti tipologie di rischio si classificano in base alle

conseguenze che il verificarsi di alcuni eventi possono avere in termini di mancata performance strategica,

operativa, finanziaria, o di conformità a leggi e/o regolamenti.

Sul sito www.emakgroup.it è pubblicata la relazione di Corporate Governance (Relazione sul Governo

Societario) redatta secondo quanto previsto dall’Art. 123-bis, D.Lgs 58/98 dove viene descritta analiticamente

la struttura di Corporate governance del gruppo e le practicies applicate in termini di Sistema di Controllo

interno e gestione dei rischi.

In relazione ai principali rischi, evidenziati in seguito il Gruppo pone continua attenzione e monitoraggio delle

situazioni ed evoluzioni dell’andamento macroeconomico, di mercato e della domanda per poter porre in atto

necessarie e tempestive eventuali valutazioni strategiche.

Di seguito si riportano i rischi ritenuti significativi e connessi all’attività del Gruppo:

Concorrenza e andamento dei mercati

Il Gruppo opera su scala mondiale, in un settore caratterizzato da elevata concorrenza e in cui le vendite sono

concentrate prevalentemente in mercati maturi con tassi di sviluppo della domanda non elevati.

Le performance sono strettamente correlate a fattori quali il livello dei prezzi, la qualità dei prodotti, il marchio

e la tecnologia, che definiscono il posizionamento competitivo dei “player” che operano sul mercato. Il

posizionamento competitivo del Gruppo che si confronta con player mondiali spesso dotati di maggiori risorse

finanziarie nonché di maggiore diversificazione a livello geografico, rende l’esposizione ai rischi tipicamente

connessi alla concorrenzialità del mercato particolarmente significativa.

Il Gruppo mitiga il rischio paese adottando una politica di diversificazione dei business per prodotto e area

geografica, tale da consentire il bilanciamento del rischio.

Il Gruppo inoltre monitora costantemente il posizionamento dei propri concorrenti al fine di intercettare

eventuali impatti sulla propria offerta commerciale.

Al fine di ridurre il rischio di saturazione dei segmenti/mercati in cui opera, il Gruppo sta progressivamente

ampliando la gamma dei suoi prodotti rivolgendo l’attenzione anche a segmenti “price sensitive”.

Rischi connessi al comportamento d’acquisto del consumatore

Nel corso degli ultimi anni sono emersi trend come, ad esempio, il commercio e-commerce e tecnologie che

potrebbero avere, nel medio lungo periodo, un impatto significativo sul mercato in cui opera il Gruppo. La

capacità di cogliere le aspettative e le esigenze emergenti dei consumatori è quindi un elemento essenziale

per il mantenimento del posizionamento competitivo del Gruppo.

Il Gruppo cerca di cogliere i trend emergenti del mercato per rinnovare la propria gamma di prodotti e adattare

la propria proposta di valore sulla base del comportamento d’acquisto del consumatore.

Rischio geopolitico e strategia di espansione internazionale

Il Gruppo opera in un contesto internazionale sempre più complesso, in cui tensioni e conflitti locali comportano

effetti a livello globale, condizionando sempre più gli andamenti economici delle imprese. Inoltre, le strategie

di espansione internazionale del Gruppo volte ad incrementare il business anche in paesi emergenti, più

soggetti a repentini cambiamenti di quadro socio-economico e normativo (es.dazi), potrebbero influenzare i

risultati in modo più significativo rispetto al passato.

Lo scoppio del conflitto tra Ucraina e Russia ha avuto ripercussioni importanti sulle variabili che determinano

le performances delle imprese, quali tra tutte gli andamenti dei prezzi di materie prime, costo dell’energia, tassi

di cambio, andamento dei consumi, andamento del tasso di inflazione, rendendo gli indicatori e i fondamentali

dell’economia sempre più volatili ed imprevedibili; alcuni mercati (Russia e Bielorussia) sono oggetto di

provvedimenti sanzionatori che ne limitano l’accesso al mercato globale.

Emak monitora costantemente l’evoluzione della situazione socio-politica dei vari paesi in cui opera, cercando

di diversificare i mercati di sbocco ed approvvigionamento, adottando soluzioni di flessibilità operativa (scorte

adeguate, adeguamento dei prezzi di vendita, ecc) atte a fronteggiare tempestivamente i cambiamenti di

contesto molto veloci e imprevedibili.

Il Gruppo, nell’ambito della crescita per linee esterne, mette in atto e coordina sotto tutti i profili le attività di

M&A al fine di mitigare i rischi.

Variabilità della domanda a seguito delle condizioni meteo

Le condizioni metereologiche possono impattare sull’andamento delle vendite di alcune famiglie di prodotti. In

generale condizioni metereologiche caratterizzate da siccità possono determinare contrazioni nella vendita di

Gruppo Emak – Relazione finanziaria annuale 2022 11

prodotti da giardinaggio quali rasaerba e trattorini, mentre stagioni invernali con clima mite influenzano

negativamente le vendite di motoseghe. Il Gruppo è in grado di rispondere velocemente alla variazione della

domanda facendo leva su una produzione flessibile.

Evoluzione tecnologica dei prodotti

Il Gruppo opera in settori in cui l’innovazione di prodotto rappresenta un importante driver per il mantenimento

e la crescita delle proprie quote di mercato.

Il Gruppo attua un monitoraggio attivo delle prescrizioni normative introdotte nei Paesi di sbocco al fine di

anticipare le innovazioni tecnologiche e immettere sul mercato prodotti conformi.

Il Gruppo risponde a tale rischio con investimenti costanti in ricerca e sviluppo e con l’impiego di competenze

adeguate per poter continuare ad offrire prodotti innovativi e competitivi e adeguare l’offerta alle esigenze

presenti e prospettiche del mercato.

Performances dei clienti

I ricavi del Gruppo sono influenzati dalle performance di alcuni clienti di dimensioni significative, con i quali

generalmente non esistono accordi che prevedono quantitativi minimi di acquisto. Pertanto non può essere

garantita la domanda di prodotti da tali clienti per volumi prefissati e non è possibile escludere che un’eventuale

perdita di clienti importanti ovvero la riduzione degli ordini da parte dei clienti di maggior peso possano

determinare effetti negativi sui risultati economico-finanziari del Gruppo.

Il Gruppo nel corso degli ultimi esercizi ha attuato sempre di più una politica di diversificazione della clientela.

Andamento prezzo materie prime e componenti

I risultati economici del Gruppo sono influenzati dall’andamento del prezzo delle materie prime e dei

componenti. Le principali materie prime impiegate sono rame, acciaio, alluminio e materie plastiche. I loro

prezzi possono fluttuare in modo significativo nel corso dell’anno in quanto legati alle quotazioni ufficiali delle

commodities sui mercati di riferimento. Il Gruppo non utilizza strumenti di copertura dei prezzi delle materie

prime, ma mitiga il rischio attraverso i contratti di fornitura.

Rischi connessi alla catena di approvvigionamento e alla disponibilità di materie prime

Un ritardo/blocco nelle consegne o problemi relativi alla qualità da parte di un fornitore possono avere

conseguenze negative per la produzione di prodotti finiti. Nonostante il Gruppo non utilizzi materie prime di

difficile reperibilità e sia sempre riuscito a garantirsi un approvvigionamento in misura e qualità adeguata –

come dimostrato in particolare anche nel corso del 2021 e 2022 caratterizzati da aumenti dei costi delle materie

prime, dei trasporti oltre che da una maggiore difficoltà di approvvigionamento – non si può escludere che

l’insorgere di eventuali ulteriori tensioni sul fronte dell’offerta possano comportare difficoltà di

approvvigionamento. Proprio al fine di minimizzare i rischi legati ad una potenziale indisponibilità delle materie

prime nei tempi richiesti dalla produzione, il Gruppo adotta una strategia di diversificazione delle forniture.

Il Gruppo inoltre ha creato un sistema di monitoraggio delle performance economico-finanziarie dei fornitori al

fine di mitigare i rischi inerenti eventuali interruzioni di fornitura e ha istituito una gestione dei rapporti con i

fornitori che garantisca flessibilità di forniture e qualità in linea con le politiche del Gruppo.

Gestione Ambiente, Salute e Sicurezza

Il Gruppo è esposto ai rischi connessi alle tematiche della salute, della sicurezza sul lavoro e dell’ambiente,

che potrebbero portare al manifestarsi di infortuni o malattie professionali, di fenomeni di inquinamento

ambientale o di mancato rispetto di norme di legge specifiche. Il rischio legato a tali fenomeni può determinare

in capo al Gruppo sanzioni di tipo penale e/o amministrativo o esborsi pecuniari. Il Gruppo fa fronte a questa

tipologia di rischi attraverso un sistema di procedure volto al controllo sistematico dei fattori di rischio nonché

alla loro riduzione entro limiti accettabili. Tutto questo è organizzato implementando diversi sistemi di gestione

previsti dalle normative dei diversi paesi e gli standard internazionali di riferimento.

Rischi connessi alla dipendenza da figure chiave

I risultati del Gruppo dipendono anche dall’abilità del management, che ha un ruolo determinante per lo

sviluppo del Gruppo e che vanta una significativa esperienza nel settore. Qualora il rapporto in essere con

alcune di queste figure professionali si interrompesse senza una tempestiva ed adeguata sostituzione, la

capacità competitiva del Gruppo e le relative prospettive di crescita potrebbero risentirne.

Il Gruppo si è dotato di una struttura operativa e dirigenziale capace di assicurare la continuità del business,

anche attraverso l’adozione di piani di retention per le figure professionali chiave, nonché di iniziative

finalizzate allo sviluppo di competenze e al trattenimento dei talenti.

Responsabilità verso clienti e verso terzi

Il Gruppo è esposto a potenziali rischi di responsabilità nei confronti di clienti o di terzi connessi all’eventuale

responsabilità da prodotto dovuta a potenziali difetti di progettazione e/o realizzazione dei prodotti del Gruppo,

Gruppo Emak – Relazione finanziaria annuale 2022 12

anche imputabili a soggetti terzi quali fornitori e assemblatori. Inoltre, qualora i prodotti risultassero difettosi,

ovvero non rispondessero alle specifiche tecniche e di legge, il Gruppo, anche su richiesta delle autorità di

controllo, potrebbe essere tenuto a ritirare tali prodotti dal mercato. Al fine di gestire e ridurre tali rischi il Gruppo

ha stipulato una copertura assicurativa master di Gruppo che minimizza i rischi alle sole franchigie

assicurative.

Rischi connessi alla recuperabilità di attività, in particolare dell’avviamento

Il Gruppo ha attuato, nell’ambito della strategia di sviluppo, acquisizioni di società che hanno consentito di

incrementare la presenza sul mercato e coglierne le opportunità di crescita. Con riferimento a tali investimenti,

esplicitati in bilancio anche a titolo di avviamento, non sussiste la garanzia che il Gruppo sarà in grado di

raggiungere i benefici inizialmente attesi da tali operazioni. Il Gruppo monitora costantemente l’andamento

delle performance rispetto ai piani previsti, ponendo in essere le necessarie azioni correttive qualora si

evidenzino trend sfavorevoli che comportino, in sede di valutazione della congruità dei valori iscritti in bilancio,

variazioni significative dei flussi di cassa attesi utilizzati per gli impairment test.

Climate Change

Il cambiamento climatico porta con sé due tipologie di rischi: (i) di transizione e (ii) fisico.

I rischi di transizione sono originati dalla transizione verso un'economia low carbon e climate resilient (rischi di

policy, legali, tecnologici, di mercato e reputazionali). Tra i principali rischi di transizione figurano, a titolo

esemplificativo e non esaustivo: passaggio a fonti di energia alternative; elettrificazione di edifici e attività

industriali; cambiamento tecnologico; cambiamento nelle preferenze dei consumatori verso prodotti più

sostenibili; carbon pricing.

I rischi fisici sono originati dagli effetti fisici del cambiamento climatico (acuti e cronici).

I rischi di transizione aprono allo stesso tempo opportunità interessanti per il Gruppo sia dal punto di vista dello

sviluppo del business (es. sviluppo prodotti elettrici/a batteria, crescita del settore agricoltura) sia per quanto

riguarda l’efficienza (es. riduzione consumi energetici).

Tali rischi vengono gestiti all’interno del Gruppo nella quotidianità dell’attività aziendale. L’evoluzione

normativa dei prodotti del gruppo viene seguita e monitorata dalle strutture tecniche, attraverso l’appartenenza

e la partecipazione ad incontri di associazioni di categoria che permettono di conoscere quelli che saranno i

requisiti dei prodotti negli anni a venire. Sulla base dell’evoluzione normativa viene poi indirizzata l’attività di

ricerca e sviluppo del Gruppo (vedasi paragrafo specifico). L’evoluzione delle preferenze dei consumatori è

presidiata attraverso la struttura commerciale e di marketing, con il contatto costante con la rete distributiva e

attraverso le associazioni di categoria cui il Gruppo partecipa. Per quanto concerne aspetti legati

all’approvvigionamento energetico, la tematica è presidiata dalla funzione acquisti.

Per quanto concerne il rischio fisico, il management sta svolgendo analisi di scenario volte a sviluppare

metodologie di valutazione in grado di monitorare sempre meglio tale rischio. Ad oggi, l’analisi è stata svolta

prendendo in considerazione, tra le alternative, due possibili scenari futuri, uno ambizioso in termini di obiettivi

ambientali e uno non, e sono state analizzate le proiezioni di alcuni possibili rischi fisici. L’analisi ha considerato

come orizzonti temporali il 2030 e il 2050 e ha preso in considerazione tutte le sedi delle società del Gruppo.

Gli scenari presi in esame e i rischi considerati mostrano come eventuali criticità possano manifestarsi in un

arco temporale di 30 anni, rendendo quindi poco efficace ad oggi un’eventuale pianificazione di interventi di

mitigazione. Il Gruppo, attraverso le funzioni dedicate, proseguirà il monitoraggio degli scenari e la loro

evoluzione così da avere sempre basi aggiornate di valutazione del rischio e di eventuale messa in atto di

azioni mitigative.

Il management effettua valutazioni in merito agli impatti dei rischi legati al cambiamento climatico sull'attività

aziendale, sia sotto il profilo transizionale che sotto il profilo fisico. All’interno del proprio modello di Enterprise

Risk Management sono stati mappati i principali rischi connessi con il cambiamento climatico, identificati i

responsabili del loro presidio e le iniziative messe in atto per contrastarne gli eventuali impatti negativi. Il

modello, in quanto strumento vivo di gestione delle attività del Gruppo, viene periodicamente aggiornato da

parte della funzione Risk Management, condiviso con il Comitato Controllo, Rischi e Sostenibilità e infine

sottoposto all’esame del Consiglio di Amministrazione. Si sottolinea come nell’elaborazione dei propri piani

industriali, il Gruppo formalizza delle specifiche sezioni dedicate rischi connessi al cambiamento climatico in

cui vengono illustrate le iniziative programmate e, ove il dato sia disponibile, vengono quantificati per gli

interventi pianificati gli investimenti, i costi e i ricavi attesi. Ad oggi, sulla base delle analisi svolte e della natura

delle attività del Gruppo, particolare attenzione viene posta alla mitigazione dei rischi di transizione, considerati

i più probabili ad avverarsi e quelli con il potenziale impatto maggiore. Nella visione del Management, in base

alle informazioni osservabili prospetticamente, tali rischi possono avere impatti principalmente sul segmento

Outdoor Power Equipment, che rappresenta il 35% dei ricavi del Gruppo.

Gruppo Emak – Relazione finanziaria annuale 2022 13

Gestione del rischio fiscale

Il Gruppo opera in molti paesi e la gestione della fiscalità di ciascuna società è soggetta a complesse norme

fiscali nazionali e internazionali che possono cambiare nel corso del tempo.

La compliance alle normative fiscali delle società capogruppo e controllate è armonizzata alla politica fiscale

del Gruppo attraverso una attività di coordinamento e validazione, che si estrinseca nell’approcciare in modo

omogeneo, pur tenendo conto delle particolarità locali, temi quali ad esempio il consolidato fiscale,

agevolazioni per la ricerca e sviluppo, il transfer pricing, le diverse forme di incentivazione pubblica per le

imprese, nonché le scelte relative alla gestione di eventuali conteziosi fiscali.

Inoltre, il Gruppo, con particolare riferimento alle proprie controllate italiane, ha anche definito un sistema di

controllo del rischio fiscale coordinato con quanto previsto dalla normativa L. 262/05 e con il D.Lgs. 231/01,

per monitorare le attività con potenziali impatti fiscali nei principali processi aziendali e sui risultati del Gruppo.

Information Technology

Il Gruppo da diversi anni ha automatizzato attraverso i propri sistemi IT la maggior parte dei processi operativi

a supporto della propria attività, proseguendo un processo di digitalizzazione progressiva e continua,

conseguente all’evoluzione tecnologica esponenziale in essere. Malfunzionamenti e blocchi dei sistemi IT

possono avere un impatto diretto sulla maggior parte dei processi aziendali.

Nell’attuale contesto economico sociale i rischi della sicurezza informatica sono in aumento, soprattutto a

causa degli attacchi criminali informatici.

In caso di successo, tali attacchi potrebbero avere un impatto negativo sulle operazioni aziendali, le condizioni

finanziarie o la reputazione del Gruppo. Anche in ragione del recente investimento in nuovi e aggiornati sistemi

informativi, il Gruppo ha avviato le attività necessarie per mantenere i sistemi protetti e per garantire il loro

ripristino a seguito di emergenze, oltre che un’adeguata capacità di archiviazione dei dati; si sono inoltre

avviate attività di potenziamento di competenze in materia di sicurezza informatica, nonché sensibilizzazione

e formazione sulla sicurezza delle informazioni. Un evento di intrusione alla infrastruttura IT di una controllata

estera non ha generato criticità essendo stato adeguatamente gestito. Parallelamente a quanto previsto dal

Regolamento Europeo (GDPR), il Gruppo presidia costantemente la protezione dei diritti in relazione ai dati

personali trattati.

Rischio derivante da COVID-19

A seguito dell’ondata pandemica che ha interessato gli ultimi anni, seppur in costante riduzione in termini di

rischio, il Gruppo ritiene che, nel recente scenario, siano emersi o abbiano assunto maggiore rilevanza i

seguenti aspetti: (i) i rischi connessi alla salute delle persone; (ii) il rischio derivante dalla temporanea riduzione

di disponibilità di personale (iii) i rischi connessi alla disponibilità delle materie prime e alla volatilità dei prezzi

(iv) i rischi connessi a violente oscillazioni della domanda e al mancato rispetto degli accordi contrattuali presi

con i clienti. Nelle fasi più concitate della pandemia da Covid-19 il Gruppo ha tempestivamente messo a punto

numerose azioni di contrasto e di mitigazione che hanno consentito di minimizzare gli impatti sul business. Ad

oggi, nonostante il progressivo venir meno della situazione emergenziale si mantiene costante il monitoraggio

di qualsiasi elemento che possa modificare i fattori di rischio.

Rischi finanziari

Il Gruppo, nell’ordinario svolgimento delle proprie attività operative, risulta esposto a diversi rischi di natura

finanziaria. Per un’analisi dettagliata si rimanda all’apposita sezione nelle Note illustrative dove è riportata

l’informativa prevista dal principio IFRS n. 7.

Processo di gestione del rischio

Con l’obiettivo di ridurre l’impatto finanziario di un eventuale evento dannoso, Emak ha predisposto il

trasferimento dei rischi residui al mercato assicurativo, quando assicurabili.

In questo senso Emak, nell’ambito della propria gestione dei rischi, ha intrapreso una specifica attività di

personalizzazione delle coperture assicurative con l’obiettivo di ridurre significativamente l’esposizione, con

particolare riguardo ai possibili danni derivanti dalla realizzazione e dalla commercializzazione dei prodotti.

Tutte le società del Gruppo sono oggi assicurate, con polizze di programmi internazionali quali Liabilitiy,

Property all risks, D&O, Crime, EPL e “tutela legale” contro i principali rischi ritenuti strategici quali:

responsabilità civile prodotti e richiamo prodotti, responsabilità civile generale, spese legali, determinati eventi

catastrofici e correlata interruzione dell’attività. Altre coperture assicurative sono state stipulate a livello locale

al fine di rispondere ad esigenze normative o a regolamenti specifici.

L’attività di analisi e trasferimento assicurativo dei rischi gravanti sul Gruppo è svolta in collaborazione con un

broker assicurativo di elevato standing che, attraverso una struttura internazionale, è in grado inoltre di valutare

l’adeguatezza della gestione dei programmi assicurativi del Gruppo su scala mondiale.

Gruppo Emak – Relazione finanziaria annuale 2022 14

1. Principali dati economici e finanziari del Gruppo

2. Informativa conflitto Russia-Ucraina

Come previsto dalle raccomandazioni emesse dai regulator italiani ed europei a più riprese, il Gruppo fornisce

di seguito le informazioni rilevanti in merito ai diversi aspetti connessi al conflitto armato in corso conseguente

all’invasione delle forze armate russe del territorio ucraino.

Il Gruppo opera in Ucraina principalmente attraverso una società controllata, Epicenter Llc, mentre distribuisce

i propri prodotti attraverso clienti indipendenti nelle altre aree impattate dal conflitto: Russia e Bielorussia in

particolare.

Epicenter Llc, sita in Kiev (Ucraina), controllata al 100% da Emak S.p.A., fin dall’inizio dell’evento bellico, ha

attuato tutte le misure necessarie a preservare la sicurezza dei propri dipendenti in prima istanza e, quindi,

Dati economici (in migliaia di Euro)

Esercizio 2022 Esercizio 2021

Ricavi netti 605.723 588.299

Ebitda prima degli oneri/proventi non ordinari (*) 76.644 77.436

Ebitda (*) 76.079 77.296

Risultato operativo 46.755 52.904

Utile netto 31.165 33.111

Investimenti ed autofinanziamento (in migliaia di Euro)

Esercizio 2022 Esercizio 2021

Investimenti in immobilizzazioni materiali 16.429 13.338

Investimenti in immobilizzazioni immateriali 5.303 4.223

Autofinanziamento gestionale (*) 60.489 57.503

Dati patrimoniali (in migliaia di Euro)

31.12.2022 31.12.2021

Capitale investito netto (*) 454.292 400.202

Posizione finanziaria netta (*) (177.305) (144.269)

Patrimonio netto del Gruppo e dei Terzi 276.987 255.933

Altri dati

Esercizio 2022 Esercizio 2021

Ebitda / Ricavi netti (%) 12,6% 13,1%

Risultato operativo / Ricavi netti (%) 7,7% 9,0%

Utile netto / Ricavi netti (%) 5,1% 5,6%

Risultato operativo / Capitale investito netto (%) 10,3% 13,2%

PFN/PN 0,64 0,56

Dipendenti a fine periodo (numero) 2.284 2.225

Dati azionari e borsistici

31.12.2022 31.12.2021

Utile per azione (Euro) 0,185 0,199

PN per azione (Euro) (*) 1,68 1,55

Prezzo di riferimento (Euro) 1,17 2,12

Prezzo massimo telematico del periodo (Euro) 2,13 2,28

Prezzo minimo telematico del periodo (Euro) 0,88 1,08

Capitalizzazione borsistica (milioni di Euro) 191 348

Numero medio di azioni in circolazione 163.451.400 163.537.602

Numero azioni che compongono il Capitale sociale 163.934.835 163.934.835

Autofinanziamento gestionale per azione (Euro) (*) 0,370 0,352

Dividendo per azione (Euro) 0,065 0,075

(*) Per maggiori dettagli si rimanda al paragrafo "Definizione degli indicatori alternativi di performance"

Gruppo Emak – Relazione finanziaria annuale 2022 15

l’integrità dei beni aziendali, principalmente rappresentate dalle scorte di prodotti. La società controllata, che

si avvale di 24 dipendenti, ha generato nel 2022 un fatturato di 4,7 milioni di Euro (4,2 milioni di Euro nel 2021).

Nell’anno 2022 la controllata, pur sottoposta a criticità di sicurezza e logistiche, ha generato un reddito

superiore a quello del 2021 grazie al continuo supporto operativo garantito alla rete di vendita e alla clientela.

Il management locale continua a monitorare l’esposizione verso il mercato, l’integrità delle scorte di prodotti e

l’evoluzione della situazione al fine di garantire la continuità dell’attività in condizioni di massima sicurezza.

Le attività complessive esposte nello stato patrimoniale della controllata ucraina al 31 dicembre 2022

ammontano a 3,6 milioni di Euro principalmente rappresentate da scorte di magazzino per 2,7 milioni di Euro,

crediti commerciali per 0,6 milioni di Euro e disponibilità di cassa per 0,2 milioni di Euro.

Al netto dell’attività della controllata commerciale, il mercato ucraino risulta marginale per il Gruppo, con

vendite generate nel 2022 per circa 0,4 milioni di Euro (0,8 milioni di Euro nell’esercizio 2021).

Il business nei mercati russo e bielorusso si è ridotto nell’esercizio, generando ricavi per 10,3 milioni di Euro

contro i 11,2 milioni di Euro dell’esercizio 2021. L’esposizione dei crediti a fine esercizio ammonta a circa 1,2

milioni di Euro, con un rischio di recuperabilità ritenuto non elevato in base alle informazioni ad oggi disponibili.

Nel servizio ai mercati in oggetto, il Gruppo si attiene alle più scrupolose verifiche delle controparti per limitare

i rischi commerciali e finanziari, anche attraverso coperture di natura assicurativa, e al rispetto delle restrizioni

attualmente in vigore.

A varie riprese gli Stati occidentali hanno emesso sanzioni che limitano il commercio da e verso il mercato

russo e bielorusso che non hanno interessato direttamente gran parte dei beni prodotti dal Gruppo.

Per quanto concerne la catena di fornitura, non vi sono impatti direttamente collegabili alle condizioni in

commento.

Il Gruppo mantiene alta l’attenzione verso la continua evoluzione delle condizioni geopolitiche, allo stesso

tempo attuando un continuo monitoraggio sull’operatività ed il rispetto delle normative, al fine di prevenire

impatti avversi di natura commerciale e finanziaria.

Stante l’impatto del conflitto sull’economia mondiale il Gruppo, ai fini dell’elaborazione dei propri piani

economico-finanziari ha tenuto in considerazione il permanere delle forti incertezze. Alla data di

predisposizione della presente relazione i piani elaborati con riferimento alla società ucraina non evidenziano

criticità nel recupero degli assets, né sono emerse criticità in merito alla continuità aziendale.

Sulla base di tali piani la società Emak ha svolto il test di impairment riferito al valore della partecipazione nella

società Epicenter LLC iscritto al 31 dicembre 2022, per i cui dettagli si rimanda al Paragrafo 20 delle Note

Illustrative al bilancio separato. Dall’impairment test svolto non sono emerse riduzioni di valore da apportare

al valore della partecipazione.

3. Area di consolidamento

Rispetto al 31 dicembre 2021 è entrata a far parte dell’area di consolidamento la società spagnola Trebol

Maquinaria y Suministros S.A., acquistata dalla controllata Sabart S.r.l. in data 13 ottobre 2022 all’83,3%, è

inclusa nel bilancio consolidato a partire dall’ultimo trimestre 2022.

Nel 2021 i risultati della società Poli S.r.l. erano stati inclusi nell’area di consolidamento a partire dall’ultimo

trimestre dell’esercizio.

Gruppo Emak – Relazione finanziaria annuale 2022 16

4. Risultati economico finanziari del Gruppo Emak

Commento ai dati economici

Ricavi

Il Gruppo ha realizzato un fatturato consolidato pari a 605.723 migliaia di Euro, rispetto a 588.299 migliaia di

Euro dello scorso esercizio, in aumento del 3%. Tale incremento deriva da un effetto positivo dei cambi di

traduzione per il 2,5% e dalla variazione dell’area di consolidamento per lo 0,8%, mentre è penalizzato da una

variazione organica negativa per lo 0,3%.

EBITDA

L’Ebitda dell’esercizio ammonta a 76.079 migliaia di Euro (12,6% dei ricavi) a fronte di 77.296 migliaia di Euro

(13,1% dei ricavi) del 2021.

Nel corso dell’esercizio sono stati contabilizzati proventi non ordinari per 286 migliaia di Euro (1.192 migliaia

di Euro nel 2021) e oneri non ordinari per 851 migliaia di Euro (1.332 migliaia di Euro nel 2021).

Rettificando il dato di entrambi gli esercizi dei valori non ordinari, l’Ebitda risulta pari a 76.644 migliaia di Euro

pari al 12,7% dei ricavi, a fronte di 77.436 migliaia di Euro dell’esercizio precedente, con un’incidenza sui ricavi

del 13,2%.

L’applicazione del principio IFRS 16 comporta un effetto positivo sull’Ebitda dell’esercizio per 7.431 migliaia di

Euro, rispetto ad un effetto positivo di 6.668 migliaia di Euro nel 2021.

Il risultato ha beneficiato dei maggiori ricavi di vendita, trainati principalmente dall’incremento dei listini praticati

alla clientela, e dal contributo della variazione dell’area di consolidamento, mentre ha risentito negativamente

dell’incremento dei costi di produzione e delle utenze. Nel corso dell’anno 2022 vi è stato un incremento dei

costi di promozione e pubblicità ed eventi aziendali e delle spese di viaggio a seguito della ripresa delle normali

attività post pandemia Covid-19. Inoltre, nel 2022 si è registrato un incremento dei costi energetici.

Il costo del personale è in aumento, in valore assoluto, rispetto all’esercizio precedente, per 1.288 migliaia di

Euro prevalentemente per l’effetto della variazione dell’area di consolidamento ed a seguito delle dinamiche

del costo del lavoro, mentre diminuisce l’incidenza percentuale sul fatturato passando da 16,7% a 16,4%.

Il numero di risorse mediamente impiegate dal Gruppo, considerando anche gli interinali impiegati nel periodo

e il diverso perimetro di consolidamento, è stato pari a 2.476 rispetto a 2.473 dell’esercizio precedente.

Risultato operativo

Il risultato operativo dell’esercizio 2022 ammonta a 46.755 migliaia di Euro, con un’incidenza sui ricavi del

7,7%, rispetto a 52.904 migliaia di Euro del 2021 (9% dei ricavi).

La voce “svalutazioni ed ammortamenti” si attesta a 29.324 migliaia di Euro contro 24.392 migliaia di Euro

dell’esercizio precedente. Il dato 2022 include 2.957 migliaia di Euro quale perdita per riduzione del valore

dell’avviamento di Tailong (Zhuhai) Machinery Manufacturing Equipment Ltd.

L’incidenza del risultato operativo sul capitale investito netto si attesta al 10,3% rispetto al 13,2% dell’esercizio

2021.

Risultato netto

L’utile netto dell’esercizio è pari a 31.165 migliaia di Euro contro 33.111 migliaia di Euro dell’esercizio

precedente.

La voce “proventi finanziari” ammonta a 4.007 migliaia di Euro, rispetto ai 1.003 migliaia di Euro dello scorso

esercizio e include 2.680 migliaia di Euro di ricavi da valutazione derivati di copertura dei tassi e 536 migliaia

di Euro da adeguamento della stima del debito per impegno all’acquisto delle quote residue della società

controllata Valley LLP.

Gruppo Emak – Relazione finanziaria annuale 2022 17

La voce “oneri finanziari” ammonta a 8.560 migliaia di Euro, rispetto a 8.611 migliaia di Euro dell’esercizio

precedente. L’ammontare 2022 comprende l’adeguamento del debito per l’acquisto delle residue quote di

partecipazione delle controllate per un importo di 2.400 migliaia di Euro (rispetto ai 4.569 migliaia di Euro del

2021). Si segnala l’aumento degli oneri finanziari a medio lungo termine per effetto dell’incremento del costo

del denaro e per il maggiore indebitamento lordo.

La gestione valutaria 2022 è positiva per 1.895 migliaia di Euro, a fronte di un valore positivo per 589 migliaia

di Euro dello scorso esercizio. La gestione cambi ha risentito positivamente dalla rivalutazione del dollaro

statunitense e del real brasiliano rispetto all’Euro.

Il tax rate dell’esercizio è pari al 29,3%, rispetto al 27,8% dell’esercizio precedente. Il carico fiscale effettivo

dell’anno è stato influenzato dalla contabilizzazione della riduzione del valore dell’avviamento della Tailong

(Zhuhai) Machinery Manufacturing Equipment Ltd e dall’iscrizione di oneri finanziari relativi all’adeguamento

dei debiti per l’acquisto delle quote residue di società controllate, entrambi fiscalmente non rilevanti.

Commento alla situazione patrimoniale e finanziaria consolidata

Attivo fisso netto

L’attivo fisso netto al 31 dicembre 2022 è pari a 206.605 migliaia di Euro rispetto al saldo di 202.117 migliaia

di Euro del 31 dicembre 2021.

Nel corso dell’esercizio 2022 il Gruppo ha investito 21.732 migliaia di Euro in immobilizzazioni materiali e

immateriali, così dettagliati:

- Innovazione, miglioramento e adeguamento tecnologico dei prodotti per 4.939 migliaia di Euro;

- adeguamento della capacità produttiva e innovazione di processo per 8.223 migliaia di Euro;

- potenziamento e manutenzione dei sistemi informativi per 3.559 migliaia di Euro;

- lavori di adeguamento di fabbricati industriali per 3.155 migliaia di Euro;

- altri investimenti di funzionamento gestionale per 1.856 migliaia di Euro.

Gli investimenti per area geografica sono così suddivisi:

- Italia per 14.742 migliaia di Euro;

- Europa per 2.595 migliaia di Euro;

- Americas per 2.816 migliaia di Euro;

- Asia, Africa e Oceania per 1.579 migliaia di Euro.

Capitale circolante netto

Il capitale circolante netto passa da 198.085 migliaia di Euro al 31 dicembre 2021 a 247.687 migliaia di Euro

al 31 dicembre 2022, in aumento di 49.602 migliaia di Euro. L’incidenza percentuale del capitale circolante

netto sul fatturato è pari a 40,9%, contro il 33,7% dell’esercizio precedente, in forte discontinuità con i

miglioramenti registrati nei precedenti due esercizi.

Dati in migliaia di Euro 31.12.2022 31.12.2021

Attivo fisso netto (*) 206.605 202.117

Capitale circolante netto (*) 247.687 198.085

Totale capitale investito netto (*) 454.292 400.202

Patrimonio netto del Gruppo 273.003 253.183

Patrimonio netto di terzi 3.984 2.750

Posizione finanziaria netta (*) (177.305) (144.269)

(*) Per maggiori dettagli si rimanda al paragrafo "Definizione degli indicatori alternativi di performance"

Gruppo Emak – Relazione finanziaria annuale 2022 18

Nella tabella seguente si evidenzia la variazione del capitale circolante netto dell’esercizio 2022 comparata

con quella dell’esercizio precedente:

L’incremento del capitale circolante netto rispetto al 31 dicembre 2021 è legato principalmente alla dinamica

di acquisti e scorte; nella prima parte dell’esercizio 2022, sull’ondata dell’esercizio 2021 appena chiuso, per

far fronte efficacemente alla forte domanda di mercato ed alle difficili condizioni logistiche, il Gruppo ha

mantenuto una politica di approvvigionamento volta ad incrementare le proprie scorte di magazzino.

Nel secondo semestre 2022, per effetto delle mutate condizioni di mercato, il rallentamento nei volumi di

produzione ha comportato una riduzione degli acquisti a beneficio dell’utilizzo delle scorte che non è comunque

stato sufficiente a generare un impatto positivo sul circolante che presenta un andamento dello stock in

crescita rispetto al 2021. Inoltre, ed in maniera più evidente, tale inversione di tendenza ha generato un effetto,

transitorio, negativo sul finanziamento del circolante da parte dei fornitori.

Le azioni correttive di tale andamento sono prontamente state messe in campo dal Gruppo nel corso del 2022

e stanno progressivamente normalizzando il livello delle scorte e dei volumi di acquisto con relativi impatti sul

capitale circolante, i cui effetti positivi si stanno già manifestando rispetto alla chiusura del terzo trimestre 2022.

Posizione finanziaria netta

La posizione finanziaria netta passiva si attesta a 177.305 migliaia di Euro al 31 dicembre 2022 contro 144.269

migliaia di Euro al 31 dicembre 2021.

Di seguito si espongono i movimenti della posizione finanziaria netta dell’esercizio 2022 raffrontata con

l’esercizio 2021:

Dati in migliaia di Euro Esercizio 2022 Esercizio 2021

Capitale circolante netto iniziale

198.085 165.655

Aumento/(diminuzione) delle rimanenze 14.982 52.809

Aumento/(diminuzione) dei crediti commerciali (8.792) 15.312

(Aumento)/diminuzione dei debiti commerciali 34.620 (29.720)

Variazione area di consolidamento

1.612 1.173

Altre variazioni

7.180 (7.144)

Capitale circolante netto finale 247.687 198.085

Dati in migliaia di Euro 2022 2021

PFN iniziale (144.269) (126.552)

Utile netto di esercizio 31.165 33.111

Svalutazione ed ammortamenti 29.324 24.392

Cash flow da operazioni derivanti dalla gestione operativa,

escludendo le variazioni di attività e passività operative

60.489 57.503

Variazioni di attività e passività derivanti dalla gestione operativa (46.432) (31.691)

Cash flow da gestione operativa 14.057 25.812

Variazioni di investimenti e disinvestimenti (21.261) (16.886)

Variazioni diritti d'uso IFRS 16 (4.994) (14.863)

Distribuzione dividendi (12.425) (7.413)

Altre variazione nei mezzi propri (269) (168)

Variazione da effetto cambio e riserva di conversione

(4.691) 1.869

Variazione area di consolidamento (3.453) (6.068)

PFN finale (177.305) (144.269)

Gruppo Emak – Relazione finanziaria annuale 2022 19

L’autofinanziamento gestionale è pari a 60.489 migliaia di Euro, rispetto ai 57.503 migliaia di Euro dell’esercizio

precedente. Il cash flow da gestione operativa è positivo per 14.057 migliaia di Euro rispetto a 25.812 migliaia

di Euro del pari periodo dell’esercizio precedente, in diminuzione per effetto dell’aumento, in termini assoluti,

del capitale circolante netto.

L’incremento della posizione finanziaria netta registrato nel 2022, rispetto alla dinamica del 2021, è

determinato principalmente dall’aumento del capitale circolante, dai maggiori dividendi distribuiti e dall’effetto

negativo dei tassi di cambio.

Nel corso del 2022 Emak S.p.A. ha proceduto all’acquisto di azioni proprie per un ammontare pari a 806

migliaia di Euro con pari impatto sull’indebitamento netto.

Il dettaglio della composizione della posizione finanziaria netta è la seguente:

La posizione finanziaria netta al 31 dicembre 2022 include debiti finanziari attualizzati relativi al pagamento

dei canoni di noleggio ed affitti futuri, in applicazione al principio contabile IFRS 16, pari a complessivi 38.039

migliaia di Euro, di cui 6.357 migliaia di Euro scadenti entro 12 mesi, mentre al 31 dicembre 2021

ammontavano a complessivi 38.974 migliaia di Euro, di cui 5.863 migliaia di Euro scadenti entro 12 mesi.

Nell’indebitamento finanziario corrente sono compresi principalmente:

- i conti correnti passivi e conti correnti autoliquidanti;

- le rate dei mutui scadenti entro il 31 dicembre 2023;

- i debiti verso altri finanziatori scadenti entro il 31 dicembre 2023;

- debiti per acquisto di partecipazioni per un importo di 6.356 migliaia di Euro.

I debiti finanziari per l’acquisto delle residue quote di partecipazione di minoranza sono pari a 13.157 migliaia

di Euro, di cui 6.801 migliaia di Euro a medio-lungo termine, e si riferiscono alle seguenti società:

- Markusson per un ammontare di 4.866 migliaia di Euro;

- Agres per un ammontare di 4.705 migliaia di Euro;

- Valley LLP per un ammontare di 1.986 migliaia di Euro;

- Poli S.r.l. per un ammontare di 1.600 migliaia di Euro.

Patrimonio netto

Il Patrimonio netto complessivo al 31 dicembre 2022 è pari a 276.987 migliaia di Euro contro 255.933 migliaia

di Euro al 31 dicembre 2021.

A. Disponibilità liquide 86.477 79.645

B. Mezzi equivalenti a disponibilità liquide - -

C. Altre attività finanziarie correnti 2.745 358

D. Liquidità (A+B+C) 89.222 80.003

E. Debito finanziario corrente (22.956) (19.938)

F. Parte corrente del debito finanziario non corrente (60.694) (56.213)

G. Indebitamento finanziario corrente (E + F) (83.650) (76.151)

H. Indebitamento finanziario corrente netto (G - D) 5.572 3.852

I. Debito finanziario non corrente (184.028) (149.105)

J. Strumenti di debito - -

K. Debiti commerciali e altri debiti non correnti - -

L. Indebitamento finanziario non corrente (I + J + K) (184.028) (149.105)

M. Totale indebitamento finanziario (H + L) (ESMA) (178.456) (145.253)

N. Crediti finanziari non correnti 1.151 984

O. Posizione Finanziaria Netta (M-N) (177.305) (144.269)

Effetto IFRS 16 38.039 38.974

Posizione Finanziaria Netta senza effetti IFRS 16 (139.266) (105.295)

Dati in migliaia di Euro

31.12.2022

31.12.2021

Gruppo Emak – Relazione finanziaria annuale 2022 20

Sintesi dei dati consolidati annuali suddivisi per settore operativo

Commento dei risultati economici per settore operativo

Nel prospetto che segue è riportata la suddivisione dei “Ricavi verso terzi” dell’esercizio 2022 per segmento e

area geografica, confrontata con quella del pari periodo dell’esercizio precedente.

Outdoor Power Equipment

I ricavi del segmento sono in calo dell’1,7% rispetto all’esercizio precedente, le buone performance registrate

nella prima metà dell’anno, hanno visto una forte contrazione nel secondo semestre.

Le vendite nel mercato europeo hanno registrato un calo in Russia, Italia e Spagna, solo in parte compensate

dalla crescita in Francia e Germania.

Per l’area Americas restano stabili le vendite in Sud America, mentre si registra una lieve contrazione in Nord

America.

Nel resto del mondo i ricavi registrano una contrazione soprattutto per effetto del calo delle esportazioni verso

il mercato turco, mentre risultano in recupero le vendite nelle aree del Medio Oriente e del continente africano.

L’EBITDA, pari a 12.257 migliaia di Euro, è in diminuzione rispetto ai 16.221 migliaia di Euro del pari periodo

2021. Gli adeguamenti dei listini di vendita hanno progressivamente compensato gli aumenti registrati nei costi

di produzione, mentre incide negativamente l’andamento delle valute, l’incremento dei costi logistici, di

approvvigionamento e dei costi energetici, oltre che i maggiori costi legati alle iniziative commerciali a supporto

della rete distributiva.

La posizione finanziaria netta passiva, pari a 21.295 migliaia di Euro, è in aumento rispetto al 31 dicembre

2021, per effetto dell’incremento del capitale circolante netto.

€/000

31.12.2022 31.12.2021 31.12.2022 31.12.2021 31.12.2022 31.12.2021 31.12.2022 31.12.2021 31.12.2022 31.12.2021

Ricavi verso terzi 199.436 202.977 241.283 229.990 165.004 155.332 605.723 588.299

Ricavi Infrasettoriali 357 345 3.308 2.877 9.685 10.524 (13.350) (13.746)

Totale Ricavi 199.793 203.322 244.591 232.867 174.689 165.856 (13.350) (13.746) 605.723 588.299

Ebitda (*) 12.257 16.221 34.910 33.991 31.937 30.913 (3.025) (3.829) 76.079 77.296

Ebitda/Totale Ricavi % 6,1% 8,0% 14,3% 14,6% 18,3% 18,6% 12,6% 13,1%

Ebitda prima degli oneri/proventi non ordinari (*) 12.495 16.360 35.082 33.382 32.092 31.523 (3.025) (3.829) 76.644 77.436

Ebitda prima degli oneri e proventi non ordinari/Totale Ricavi

6,3% 8,0% 14,3% 14,3% 18,4% 19,0% 12,7% 13,2%

Risultato operativo 1.251 8.089 26.054 26.128 22.475 22.516 (3.025) (3.829) 46.755 52.904

Risultato operativo/Totale Ricavi %

0,6% 4,0% 10,7% 11,2% 12,9% 13,6% 7,7% 9,0%

Risultato della gestione finanziaria (1) (2.658) (7.019)

Utile prima delle imposte 44.097 45.885

Imposte sul reddito (12.932) (12.774)

Utile d'esercizio consolidato 31.165 33.111

Utile d'esercizio consolidato/Totale Ricavi % 5,1% 5,6%

(1) Il "Risultato della gestione finanziaria" include proventi e oneri finanziari, gli utili/perdite su cambi ed il risultato da partecipazioni in società collegate

SITUAZIONE PATRIMONIALE E FINANZIARIA

31.12.2022 31.12.2021 31.12.2022 31.12.2021 31.12.2022 31.12.2021 31.12.2022 31.12.2021 31.12.2022 31.12.2021

Posizione Finanziaria Netta (*) 21.295 6.778 108.992 96.092 47.018 41.399 0 0 177.305 144.269

Patrimonio Netto 184.363 186.501 98.689 83.830 72.228 63.454 (78.293) (77.852) 276.987 255.933

Totale Patrimonio Netto e PFN 205.658 193.279 207.681 179.922 119.246 104.853 (78.293) (77.852) 454.292 400.202

Attività non correnti nette (2) (*)

122.922 128.424 101.679 95.854 57.242 53.233 (75.238) (75.394) 206.605 202.117

Capitale Circolante Netto (*)

82.736 64.855 106.002 84.068 62.004 51.620 (3.055) (2.458) 247.687 198.085

Totale Capitale Investito Netto (*)

205.658 193.279 207.681 179.922 119.246 104.853 (78.293) (77.852) 454.292 400.202

(2) Le attività non correnti nette del settore Outdoor Power Equipment include l'ammontare delle Partecipazioni in società controllate per 76.074 migliaia di Euro

ALTRI INDICATORI

31.12.2022 31.12.2021 31.12.2022 31.12.2021 31.12.2022 31.12.2021 31.12.2022 31.12.2021 31.12.2022 31.12.2021

Dipendenti a fine periodo

747 758 873 837 655 622 9 8 2.284 2.225

ALTRE INFORMAZIONI

31.12.2022 31.12.2021 31.12.2022 31.12.2021 31.12.2022 31.12.2021 31.12.2022 31.12.2021 31.12.2022 31.12.2021

Ammortamenti e perdite di valore

11.006 8.132 8.856 7.863 9.462 8.397 29.324 24.392

Investimenti in

immobilizzazioni materiali e

immateriali

4.461 4.266 8.639 5.229 8.632 8.066 21.732 17.561

(*) Per maggiori dettagli si rimanda al paragrafo "Definizione degli indicatori alternativi di performance"

OUTDOOR POWER

EQUIPMENT

POMPE E HIGH

PRESSURE WATER

JETTING

COMPONENTI E

ACCESSORI

Altri non allocati / Elisioni

Consolidato

€/000 31.12.2022 31.12.2021 Var. % 31.12.2022 31.12.2021 Var. % 31.12.2022 31.12.2021 Var. % 31.12.2022 31.12.2021 Var. %

Europa

173.097 174.195 (0,6)

123.277 125.901

(2,1)

82.616 81.839

0,9

378.990 381.935

(0,8)

Americas 8.529 9.500

(10,2)

86.538 74.449

16,2

63.197 52.473

20,4

158.264 136.422

16,0

Asia, Africa e Oceania 17.810 19.282

(7,6)

31.468 29.640

6,2

19.191 21.020

(8,7)

68.469 69.942

(2,1)

Totale 199.436 202.977

(1,7)

241.283 229.990

4,9

165.004 155.332

6,2

605.723 588.299

3,0

CONSOLIDATO

COMPONENTI E ACCESSORI

OUTDOOR POWER EQUIPMENT

POMPE E

HIGH PRESSURE WATER JETTING

Gruppo Emak – Relazione finanziaria annuale 2022 21

Pompe e High Pressure Water Jetting

I ricavi del segmento sono in aumento del 4,9% rispetto all’esercizio 2021, anche a seguito della variazione di

area di area di consolidamento per 3.445 migliaia di Euro.

La contrazione di fatturato in Europa deriva dai mercati di Italia, Francia e Polonia, in parte compensati dalla

crescita in Olanda, Russia e Germania. Dopo anni di continua crescita si è assistito un rallentamento delle

vendite tramite il canale on-line.

L’area Americas è stata quella che ha maggiormente contribuito alla crescita del gruppo grazie all’effetto

cambio positivo, al buon andamento delle controllate di brasiliana, messicana e statunitense, nonché delle

vendite dirette della capogruppo in tale area.

Un incremento più contenuto si registra in Asia, Africa e Oceania a seguito del buon andamento delle vendite

in Australia e Turchia.

L’EBITDA, pari a 34.910 migliaia di Euro, rispetto ai 33.991 migliaia di Euro del 2021, ha beneficiato

dell’aumento del fatturato, dell’effetto cambio positivo relativamente alla conversione in euro dei risultati di

alcune società controllate, dalla variazione di area di consolidamento e dalla diminuzione dei costi di trasporto.

Si segnalano maggiori costi nell’area commerciale per fiere, viaggi e pubblicità, oltre all’incremento dei costi

energetici.

La posizione finanziaria netta passiva, pari a 108.992 migliaia di Euro, è in aumento rispetto al 31 dicembre

2021, conseguentemente all’incremento del capitale circolante netto e alla distribuzione di dividendi alla

Capogruppo.

Componenti e Accessori

Le vendite del segmento sono in aumento del 6,2% rispetto all’esercizio precedente.

L’incremento del fatturato in Europa è imputabile alla variazione di area di consolidamento per 1.104 migliaia

di Euro, che ha compensato il calo delle vendite sul mercato italiano.

La crescita nell’area Americas è trainata dall’ottima performance nei mercati sudamericani.

Il calo delle vendite nell’area Asia, Africa e Oceania è dovuto al rallentamento della domanda sui mercati di

Turchia, Cina e Giappone.

L’EBITDA, pari a 31.937 migliaia di Euro, rispetto ai 30.913 migliaia di Euro del 2021, ha beneficiato

dell’aumento del fatturato, mentre ha risentito negativamente dell’aumento dei costi di materie prime, dei costi

energetici, nonché dei costi commerciali per spese di trasferte e fiere.

La posizione finanziaria netta passiva, pari a 47.018 migliaia di Euro, in aumento rispetto alla fine dell’esercizio

2021, è da ricondursi all’incremento del capitale circolante netto, all’effetto cambi generatosi dalla rivalutazione

dei debiti finanziari delle società estere, all’adeguamento del debito per le opzioni Put & Call ed alla variazione

dell’area di consolidamento.

5. Risultati delle società del Gruppo

5.1 Emak S.p.A. – Capogruppo

La Capogruppo ha realizzato ricavi netti per 147.545 migliaia di Euro contro 155.927 migliaia di Euro del 2021,

in calo del 5,4%. Le vendite hanno registrato una contrazione nella seconda parte dell’esercizio. Dopo un

primo trimestre di forte crescita del fatturato, grazie alla buona raccolta ordini, si è verificato un rallentamento

molto marcato, collegato da un lato alle condizioni socio-economiche e dall’altro da condizioni meteo

particolarmente sfavorevoli in Europa. L’invasione russa del territorio ucraino ha inoltre comportato una

riduzione delle vendite nel mercato russo e bielorusso per circa 3 milioni di Euro.

L’Ebitda dell’esercizio ammonta a 3.354 migliaia di Euro, rispetto a 3.423 migliaia di Euro dello scorso

esercizio, il dato risente negativamente della riduzione dei volumi di vendita, dell’incremento dei costi

energetici e dei maggiori costi legati alle iniziative commerciali a supporto della rete distributiva, parzialmente

compensati dalla riduzione del costo del lavoro.

Gruppo Emak – Relazione finanziaria annuale 2022 22

Il risultato operativo dell’esercizio è negativo per 2.235 migliaia di Euro contro un risultato negativo di 2.400

migliaia di Euro del 2021.

La società chiude l’esercizio con un utile netto di 14.450 migliaia di Euro rispetto a 9.947 migliaia di Euro del

2021. Il risultato ha beneficiato dei dividendi ricevuti dalle partecipate per 14.824 migliaia di Euro (10.757

migliaia di Euro nel 2021), oltre che della valutazione positiva dei derivati di copertura tasso di interesse per

1.077 migliaia di Euro (272 migliaia di Euro nel 2021) che hanno compensato l’incremento degli oneri finanziari

su finanziamenti pari a 1.106 migliaia di Euro (527 migliaia di Euro nel 2021); la gestione cambi è stata positiva

per 814 migliaia di Euro (1.034 migliaia di Euro nel 2021).

La posizione finanziaria netta passiva passa da 11.231 migliaia di Euro al 31 dicembre 2021 a 23.458 migliaia

di Euro al 31 dicembre 2022. La variazione negativa dipende principalmente dall’incremento del capitale

circolante netto, prevalentemente legato ad una riduzione dei debiti verso fornitori, compensato solo in parte

dal cash flow positivo generato dall’attività operativa.

5.2 Società controllate

Al 31 dicembre 2022 il Gruppo risulta articolato in una struttura al cui vertice si pone Emak S.p.A., la quale

possiede partecipazioni di controllo diretto ed indiretto nel capitale di 40 società.

Di seguito i principali dati economici delle società controllate redatti nel rispetto dei principi contabili

internazionali IAS/IFRS:

Società Sede Ricavi Risultato netto Ricavi

Risultato netto

Capogruppo

Emak S.p.A. Bagnolo in Piano (Italia) 147.545 14.450 155.927 9.947

Società consolidate integralmente

Emak France Sas Rixheim (Francia) 42.065 1.847 38.352 1.735

Jiangmen Emak Outdoor Power Equipment Co. Ltd Jiangmen City (Cina) 26.704 (69) 37.939 1.555

Victus Emak Sp. Z o.o. Poznam (Polonia) 22.418 826 22.262 1.123

Emak Deutschland GmbH Fellbach-Oeffingen (Germania) 0 0 - (21)

Emak Suministros Espana SA Madrid (Spagna) 7.003 (68) 8.402 410

Emak U.K. LTD Burntwood (UK) 3.731 2 4.208 164

Tailong (Zhuhai) Machinery Equipment Ltd. Zhuhai (Cina) 3.253 (2.850) 4.309 342

Epicenter LLC Kiev (Ucraina) 4.700 830 4.171 528

Emak Do Brasil Industria LTDA Ribeirao Preto (Brasile) 1.339 130 1.161 (128)

Tecomec Srl Reggio Emilia (Italia) 67.682 3.532 66.371 1.985

Speed France Sas Arnas (Francia) 22.406 1.179 24.453 1.928

Speed North America Inc. Wooster, Ohio (USA) 17.304 329 16.954 1.221

Speed Line South Africa (Pty) Ltd. Pietermaritzburg (Sud Africa) 1.900 189 1.556 144

Ningbo Tecomec Manufacturing Co. Ltd. Ningbo City (Cina) 14.173 374 16.895 1.008

Speed Industrie Sarl Mohammedia (Marocco) 0 (26) 112 (121)

Speed South America S.p.A. Providencia, Santiago (Cile) 4.262 657 3.849 620

Comet Spa Reggio Emilia (Italia) 92.036 7.519 83.070 5.515

Comet France Sas Wolfisheim (Francia) 9.401 868 9.604 787

Comet USA Burnsville, Minnesota (USA) 0 2.343 21 824 *

Valley Industries LLP Paynesville, Minnesota (USA) 43.282 3.903 38.320 4.508 *

Ptc Waterblasting Burnsville - Minnesota (USA) 9 (47) 26 (33)

PTC Srl Rubiera, Reggio Emilia (Italia) 12.635 619 11.653 734

S.I. Agro Mexico Guadalajara (Messico) 8.934 672 7.174 540

Comet do Brasil Ind. E Com. de Equipamentos Ltda Indaiatuba (Brasile) 8.148 1.329 - (345)

Lemasa S.A. Indaiatuba (Brasile) 7.359 1.194 11.249 1.996 2

Sabart Srl Reggio Emilia (Italia) 27.008 1.898 27.223 2.127

Lavorwash S.p.a Pegognaga, Mantova (Italia) 70.796 4.129 78.046 2.747

Lavorwash France S.a.s. La Courneuve (Francia) 8.951 113 11.069 6

Lavorwash GB Ltd St. Helens Merseyside (UK) 1.759 92 1.661 248

Lavorwash Iberica S.l. Tarragona (Spagna) 1.124 99 1.318 139

Lavorwash Polska SP ZOO Bydgoszcz (Polonia) 4.039 (12) 4.703 199

Lavorwash Brasil Ind. E Com. Ltda Indaiatuba (Brasile) 4.181 358 2.923 (554)

Yong Kang Lavorwash Equipment Co. Ltd Yongkang City (Cina) 22.783 694 36.335 1.963

Yongkang Lavor Trading Co. Ltd. Yongkang City (Cina) 3.017 97 3.078 152

Spraycom S.A. Catanduva, San Paolo (Brasile) 7.347 1.512 4.877 855

Markusson Professional Grinders AB Rimbo (Svezia) 5.438 1.236 4.132 873

Agres Sistemas Eletrônicos S.A. Pinais (Brasile) 21.633 3.695 14.686 2.375

Poli S.r.l. Colorno, PR (Italia) 5.811 726 1.289 43 1

Trebol Maquinaria y Suministros S.A. A Coruña (Spagna) 1.104 86 - - 3

Jiangmen Autech Equipment Co. Ltd Jiangmen City (Cina) - - - -

31/12/2022

31/12/2021

Gruppo Emak – Relazione finanziaria annuale 2022 23

1 In data 4 ottobre 2021 la controllata Comet S.p.A. ha completato l’acquisizione dell’80% della società Poli S.r.l.,

conseguentemente nel 2021 è entrato nell’area di consolidamento il conto economico dell’ultimo trimestre della società.

2 Con effetto 1 luglio 2022 vi è stata la fusione per incorporazione tra la società Comet do Brasil e la sua controllata diretta

Lemasa S.A., pertanto i dati 2022 di Lemasa S.A. includono solo i primi 6 mesi di conto economico.

3 In data 13 ottobre 2022 la controllata Sabart S.r.l. ha acquisito l’83,33% della società Trebol Maquinaria Y Suministros

S.A. e conseguentemente il conto economico della società dell’ultimo trimestre è entrato nell’area di consolidamento.

* Si evidenzia che il risultato netto di Comet Usa include le imposte sul reddito calcolate sul risultato della sua controllata

Valley Industries LLP. Infatti quest’ultima è soggetta ad un regime fiscale che prevede la tassazione degli utili direttamente

in capo ai soci.

Si precisa inoltre che l’Utile netto delle singole società include gli eventuali dividendi riscossi nel corso di

ciascun esercizio, nonché le eventuali svalutazioni di partecipazioni infragruppo.

Limitatamente ad alcune società del Gruppo si evidenziano i seguenti aspetti:

- Emak Deutschland GmbH e Speed Industrie Sarl non sono più società operative;

- Il conto economico della società Tailong (Zhuhai) Machinery Manufacturing Equipment Ltd. è negativo

in quanto include 2.957 migliaia di Euro quale perdita per riduzione del valore dell’avviamento (si

rimanda alla nota illustrativa 21 del bilancio consolidato);

- Jiangmen Autech Equipement Co. Ltd, società neocostituita, non è ancora operativa.

6. Attività di ricerca e sviluppo

L’attività di ricerca e sviluppo rappresenta uno dei pilastri fondamentali su cui si basa la strategia di continua

crescita e successo del Gruppo. Il Gruppo infatti considera di rilevanza strategica investire nella ricerca come

strumento per ottenere un vantaggio competitivo nei mercati nazionali e internazionali. Per questo, ove

possibile, il Gruppo copre i propri prodotti con brevetti internazionali.

L’attività di R&D è orientata al miglioramento del prodotto sotto diversi aspetti: sicurezza, comfort, praticità

d’uso, performance e impatto ambientale. Viene inoltre dedicata particolare attenzione allo sviluppo di nuove

tecnologie, che garantiscano al prodotto, senza inficiarne le prestazioni, maggiore efficienza, minori consumi

ed un complessivo minor impatto ambientale.

Il Gruppo inoltre ha attivato da anni collaborazioni con il mondo accademico con l’obiettivo di uno scambio

di know-how reciproco in un’ottica di continuo miglioramento dei propri prodotti e delle loro prestazioni.

Nel corso del 2022 il Gruppo ha dedicato per l’attività di Ricerca e Sviluppo complessivamente 22,5 milioni di

Euro, di cui 13,2 milioni di Euro per innovazioni di prodotto e adeguamento della capacità produttiva e

innovazione di processo e 9,3 milioni di Euro per costi di ricerca imputati direttamente a conto economico.

Maggiori dettagli sono riportati nella Dichiarazione Consolidata di carattere non finanziario.

7. Risorse umane

La ripartizione del personale per Paese al 31 dicembre 2022, confrontata con il precedente esercizio, è

riportata nella seguente tabella:

Gruppo Emak – Relazione finanziaria annuale 2022 24

Maggiori informazioni relative alle politiche di gestione del personale e alla formazione sono reperibili nelle

apposite sezioni della “Dichiarazione consolidata di carattere non finanziario” disponibile sul sito web

www.emakgroup.it, nella sezione “Sostenibilità”.

8. Rapporti con parti correlate

Emak S.p.A. è controllata da Yama S.p.A., che detiene attualmente il 65,181% del suo capitale sociale e che

si trova, quale società di partecipazione non finanziaria, a capo di un più vasto gruppo di società, operanti

principalmente nella produzione di macchinari e di attrezzi per l’agricoltura ed il giardinaggio, di componenti

per motori ed in ambito immobiliare. Con tali società intercorrono limitati rapporti di fornitura e di servizi

industriali, nonché servizi di locazione di superfici industriali e servizi di natura finanziaria, derivanti dalla

partecipazione della maggior parte delle società italiane del Gruppo, ivi compresa Emak S.p.A., al consolidato

fiscale facente capo a Yama S.p.A.

Servizi professionali di natura legale e tributaria, resi da entità soggette ad influenza notevole di un

amministratore, costituiscono un’ulteriore tipologia di rapporti con parti correlate.

Tutte le relazioni di cui sopra, di natura usuale e ricorrente, rientranti nell’esercizio ordinario dell’attività

industriale, costituiscono la parte preponderante delle attività sviluppate nel periodo dal Gruppo con parti

correlate. Le operazioni in argomento sono tutte regolate secondo correnti condizioni di mercato, in conformità

a delibere quadro, approvate periodicamente dal Consiglio di Amministrazione. Di tali operazioni si riferisce

nelle note illustrative del Bilancio consolidato al paragrafo n. 40.

Nel corso dell’esercizio non sono state svolte operazioni di natura straordinaria con parti correlate. Qualora

avessero avuto luogo operazioni di tale natura, sarebbero state applicate le procedure di tutela aggiornate dal

Consiglio di Amministrazione, da ultimo, con sua delibera del 12 maggio 2021.

* * * * * * *

La determinazione dei compensi di Amministratori, Sindaci e Dirigenti con responsabilità strategiche presso

la società Capogruppo, avviene nel quadro di governance illustrato ai Soci ed al pubblico con la relazione ex

art. 123-ter, D.Lgs 58/98, disponibile sul sito www.emakgroup.it. Ricorrendone i presupposti, Emak S.p.A. si

avvale delle semplificazioni procedurali previste ai commi 1 e 3, lett. B), all’art. 13 della Delibera CONSOB n.

17221 del 12 marzo 2010 e relative modificazioni ed integrazioni. I compensi ad Amministratori, Sindaci e

Dirigenti con responsabilità strategiche presso le società controllate sono anch’essi stabiliti in base ad

adeguate procedure di tutela, che prevedono l’intervento della Capogruppo quale elemento di controllo e di

armonizzazione.

Gruppo Emak – Relazione finanziaria annuale 2022 25

9. Piano di acquisto di azioni Emak S.p.A.

Al 31 dicembre 2021, la Società deteneva in portafoglio numero 397.233 azioni proprie per un controvalore

pari a 2.029 migliaia di Euro.

A seguito dell’autorizzazione conferita dall’Assemblea degli Azionisti in data 29 aprile 2022, Emak S.p.A. ha

effettuato acquisti sul mercato di azioni proprie.

Nel corso dell’ultimo trimestre dell’esercizio 2022 la società ha acquistato n. 700.000 azioni proprie per un

controvalore di 806 migliaia di Euro. Pertanto, al 31 dicembre 2022 la società detiene n. 1.097.233 azioni

proprie in portafoglio per un controvalore di 2.835 migliaia di Euro.

Nel corso dei mesi di gennaio e febbraio 2023 non si sono verificate variazioni nella consistenza del portafoglio

di azioni proprie.

10. Corporate governance ed altre informazioni richieste dal Regolamento Emittenti

Emak S.p.A. aderisce al Codice di Corporate governance, approvato dal Comitato istituito presso Borsa

Italiana riformulato nel gennaio 2020 in vigore dall’esercizio 2020, disponibile sul sito www.borsaitaliana.it.

Nella “Relazione sul governo societario e gli assetti proprietari”, prevista dall’art. 123-bis, D.Lgs 58/98, sono

illustrate le modalità di recepimento da parte di Emak delle previsioni del Codice, illustrate secondo lo schema

“comply or explain”.

Come già accennato, nella “Relazione sulla remunerazione”, predisposta ex art. 123-ter, D.Lgs 58/98, è

rappresentata la politica di remunerazione adottata dalla società per i suoi amministratori e per i dirigenti con

responsabilità strategiche. Nel documento sono anche analiticamente descritti per tipologia e quantificati per

entità i compensi a loro corrisposti, anche da parte delle società controllate, nonché le consistenze e le

movimentazioni dei titoli Emak in loro possesso nel corso dell’esercizio.

Entrambe le relazioni sono rese disponibili al pubblico presso la sede sociale e sul sito web www.emakgroup.it,

nella sezione “Investor Relations > Corporate Governance”.

* * * * * * *

D.Lgs 231/2001

Si sottolinea l’adozione, da parte delle più significative realtà del Gruppo, del Modello di Organizzazione e

Gestione, previsto dall’art. 6, D.Lgs 231/01, calibrato sulle singole specifiche realtà e periodicamente ampliato

in forma modulare, in corrispondenza all’estendersi normativo della responsabilità degli Enti a sempre nuovi

reati.

Il Modello si avvale di Organismi di vigilanza, dotati di autonomi poteri di iniziativa e di controllo, al fine di

vigilare sulla sua effettiva ed efficace applicazione.

* * * * * * *

Codice Etico

Il Gruppo ha adottato e periodicamente aggiornato un Codice Etico, in cui sono espressi i principi di

deontologia aziendale che esso riconosce come propri e sui quali richiama l’osservanza da parte di

Amministratori, Sindaci, Dipendenti, Consulenti e Partner tanto della Capogruppo quanto delle sue società

controllate. Il più recente aggiornamento del Codice Etico, arricchito e riordinato, rispetto alla sua precedente

versione, è stato approvato dal consiglio di amministrazione di Emak in data 26 febbraio 2021.

Il modello ex art, 6, D.Lgs. 231/01, ed il Codice Etico sono parimenti disponibili alla consultazione nel sito web:

http://www.emakgroup.it, nella sezione Organizzazione e certificazioni.

* * * * * * *

Operazioni significative: deroga agli obblighi di pubblicazione

La Società ha deliberato di avvalersi, con effetto dal 31 gennaio 2013, della facoltà di derogare agli obblighi di

pubblicazione dei documenti informativi prescritti in occasione di operazioni significative di fusione, scissione,

Gruppo Emak – Relazione finanziaria annuale 2022 26

aumento di capitale mediante conferimento di beni in natura, acquisizioni e cessioni, ai sensi dell’art. 70,

comma 8, e 71, comma 1-bis, del Regolamento Emittenti Consob, approvato con delibera n. 11971 del

14/5/1999 e successive modificazioni ed integrazioni.

* * * * * * *

Dichiarazione consolidata di carattere non finanziario

La dichiarazione consolidata di carattere non finanziario di Emak S.p.A. riferita all’esercizio 2022, predisposta

ai sensi del D.Lgs. 254/16, costituisce una relazione distinta (“Bilancio di Sostenibilità”) rispetto alla presente

relazione sulla gestione, come previsto dall’Art. 5 comma 3, lettera b) del D.lgs 254/16, ed è disponibile sul

sito internet www.emakgroup.it, nella sezione “Sostenibilità”.

11. Vertenze in corso

Non si segnalano vertenze in corso che possano dar luogo a passività da iscrivere in bilancio ad eccezione di

quelle già commentate nella nota illustrativa 36 del bilancio consolidato.

12. Altre informazioni

Società controllate art 15 Regolamento Mercati

In ordine alle prescrizioni di cui all’art. 15 del Regolamento Mercati – Deliberazione di Consob n° 20249 del

28/12/2017 e successive modificazioni e integrazioni, Emak S.p.A. riferisce di avere attualmente il controllo su

sette società di dimensioni significative secondo i parametri di legge, costituite e regolate in ordinamenti non

appartenenti all’Unione Europea:

▪ Jiangmen Emak Outdoor Power Equipment Co. Ltd. (Repubblica Popolare Cinese);

▪ Comet Usa Inc. (Stati Uniti d’America);

▪ Valley industries LLP (Stati Uniti d’America);

▪ Comet do Brasil Industria e Comercio de Equipamentos Ltda (Brasile);

▪ Yong Kang Lavor Wash Equipment (Repubblica Popolare Cinese);

▪ Agres Sistemas Eletrônicos S.A. (Brasile);

▪ Speed North America Inc. (Stati Uniti d’America).

Per tutte le Società Emak S.p.A. è allineata alle disposizioni vigenti, tra l’altro depositando presso la sede

sociale, a beneficio del pubblico, le situazioni contabili delle società controllate predisposte ai fini della

redazione del bilancio consolidato.

European Single Electronic Format (ESEF)

Il regolamento delegato della Commissione Ue 2018/815 ha stabilito, in attuazione della delega contenuta

nella direttiva 2004/109/Ce (c.d. “direttiva transparency”), che le società quotate europee (italiane comprese)

devono pubblicare le relazioni finanziarie annuali mediante il formato “ESEF”, prevedendo altresì che

le società quotate marcassero le informazioni ivi presentate utilizzando il linguaggio di markup XBRL.

Pertanto, la presente Relazione finanziaria annuale è pubblicata nel formato European Single Electronic

Format (ESEF), ossia mediante il linguaggio informatico XHTML.

Gruppo Emak – Relazione finanziaria annuale 2022 27

13. Evoluzione prevedibile della gestione

Le vendite nel 2022 hanno raggiunto il livello più alto della cinquantennale storia del Gruppo. L’esercizio è

stato caratterizzato da una prima metà di robusta crescita, seguita da un rallentamento della domanda come

combinazione di un contesto economico in deterioramento ed una stagione meteo particolarmente avversa.

In un contesto difficile come quello descritto, i risultati conseguiti sono la dimostrazione della validità delle

strategie e della capacità di reazione del Gruppo.

Le criticità di scenario che hanno caratterizzato la seconda parte dello scorso esercizio persistono anche ad

inizio 2023. Le vendite del primo trimestre si attesteranno comunque su livelli compresi tra quelli del pari

periodo del 2021 e del 2022, che costituiscono una base di raffronto certamente sfidante essendo stati i due

migliori anni della storia del Gruppo. Permane un calo della visibilità della domanda rispetto al recente passato

in tutti i settori di business, determinato, in primis, dallo scenario macroeconomico e dal contesto inflazionistico.

Il Gruppo, già a partire dal quarto trimestre 2022, ha messo in atto le iniziative organizzative e gestionali

necessarie a fronteggiare la situazione di incertezza e ottenere flussi di cassa dalla gestione caratteristica da

investire nello sviluppo di nuovi prodotti e in opportunità di crescita per linee esterne.

14. Fatti di rilievo accaduti nel periodo e posizioni o transizioni da operazioni atipiche ed inusuali,

significative e non ricorrenti

I fatti di rilievo accaduti nel periodo e le posizioni o transizioni da operazioni atipiche ed inusuali, significative

e non ricorrenti sono riportate nelle note illustrative 7 e 8 del bilancio consolidato.

15. Eventi successivi

Acquisizione del business della società Bestway AG

In data 1 febbraio 2023 la società Valley Industries LLP ha siglato il closing dell’acquisizione del business della

società Bestway AG, con sede principale a Hopkinsville (Kentucky), attiva nella produzione e

commercializzazione di attrezzature per l'irrorazione e il diserbo utilizzate in agricoltura.

La società è riconosciuta come un player di riferimento nel mercato USA per la produzione e

commercializzazione di sprayers, attrezzature per applicazioni in campo agricolo con serbatoi per l’irrorazione

a proprio marchio e per la vendita di pompe ed accessori di altri brand leader di mercato.

L’operazione rientra nella strategia di crescita per linee esterne del Gruppo attraverso l’ampliamento e il

completamento della propria gamma prodotti, nel caso specifico del segmento “Pompe e High Pressure Water

Jetting”; grazie a questa acquisizione il mercato dell’agricoltura Nord Americano può essere raggiunto e servito

in modo più capillare dal Gruppo, permettendo di ottenere sinergie commerciali.

Il business “Bestway AG” ha sviluppato nel 2022 un fatturato pari a 32 milioni di Dollari e un EBITDA di 2,5

milioni di Dollari.

L’operazione è stata formalmente realizzata attraverso l’acquisto del 100% del capitale della NewCo “Bestway

Holding LLC” appositamente costituita con il previo conferimento da parte dei venditori delle attività e passività

relative al business “Bestway AG”. Una volta completate le attività relative al deal si procederà alla fusione

per incorporazione della NewCo in Valley Industries, così da completare il processo di integrazione del

business.

Il corrispettivo provvisorio definito per l’acquisizione, soggetto ad aggiustamento in seguito alla definizione dei

valori patrimoniali definitivi al 31 gennaio 2023, è pari a 22,5 milioni di dollari (di cui 3,5 milioni depositati in

escrow account) interamente pagato alla data del closing.

Acquisizione del 24% di Raw power

In data 22 febbraio 2023, la Capogruppo ha sancito l’entrata nella società Raw Power S.r.l., con sede a Reggio

Emilia, mediante la sottoscrizione di un aumento del capitale sociale per una quota del 24%, per un ammontare

pari a 800 migliaia di Euro.

L’azienda si occupa di tutti gli aspetti relativi alla progettazione elettronica di potenza, finalizzata

all’automazione e alla conversione statica dell’energia e alla progettazione di motori e generatori elettrici.

Gruppo Emak – Relazione finanziaria annuale 2022 28

L’operazione è stata fatta con l’intento di consentire a Emak S.p.A. di potenziare il know-how fondamentale

della tecnologia dei motori elettrici al fine di accrescere la competitività nel mercato dei prodotti a batteria, in

continua e rapidissima evoluzione.

Esercizio di opzione del 4,5% di Agres Sistemas Eletrônicos SA

In data 22 febbraio 2023 i soci di minoranza di Agres hanno esercitato l’opzione Put vendendo la quota del

4,5% alla Tecomec S.r.l., la quale ha portato la propria quota di partecipazione al 95,5%. Il prezzo corrisposto

per l’acquisto del 4,5% è di circa 11,2 milioni di Reais, pari a circa 2 milioni di Euro, già esposto come debito

nel presente bilancio consolidato.

Incorporazione di PTC Waterblasting in Comet USA

Nel corso del primo trimestre 2023 la società Comet Usa Inc. ha deliberato la fusione per incorporazione della

società Ptc Waterblasting, controllata al 100%.

La società era stata costituita nel 2017 allo scopo di aprire il mercato statunitense nel settore delle pompe e

degli impianti di altissima pressione. I risultati conseguiti nel corso degli anni sono stati inferiori alle attese a

seguito delle alte barriere in entrata; pertanto, venuto meno l’interesse strategico e la ridotta operatività, la

controllante Comet Usa garantirà la continuità del business residuo della Ptc Waterblasting.

16. Raccordo tra patrimonio netto e risultato della Capogruppo Emak S.p.A. e patrimonio netto e

risultato consolidato

Ai sensi della Comunicazione CONSOB del 28 luglio 2006, si riporta il prospetto di raccordo fra il risultato netto

dell’esercizio 2022 ed il patrimonio netto al 31 dicembre 2022 di Gruppo (quota attribuibile al Gruppo), con gli

analoghi valori della Capogruppo Emak S.p.A.

Dati in migliaia di Euro

Patrimonio

netto

31.12.2022

Risultato del

periodo 2022

Patrimonio

netto

31.12.2021

Risultato del

periodo 2021

Patrimonio netto e risultato di Emak S.p.A. 152.532 14.450 150.921 9.947

Patrimonio netto e risultato delle Società

controllate consolidate

347.287 40.005 337.065 38.192

Effetto dell'eliminazione del valore contabile

delle partecipazioni

(213.413) (195) (224.389) 8

Elisione dividendi - (21.340) - (14.211)

Eliminazione utili infragruppo (9.419) (1.755) (7.664) (825)

Totale bilancio consolidato 276.987 31.165 255.933 33.111

Quota parte di Terzi (3.984) (897) (2.750) (603)

Patrimonio netto e risultato di competenza

del Gruppo

273.003 30.268 253.183 32.508

Gruppo Emak – Relazione finanziaria annuale 2022 29

17. Proposta di destinazione dell’utile di esercizio e di dividendo

Signori Azionisti,

sottoponiamo alla vostra approvazione il bilancio dell'esercizio al 31 dicembre 2022, che presenta un utile di

Euro 14.450.204,00. Vi proponiamo altresì la distribuzione di un dividendo di Euro 0,065 per ciascuna azione

in circolazione.

Vi invitiamo pertanto ad assumere la presente delibera:

<<L’Assemblea dei Soci di Emak S.p.A.,

con riguardo al punto 1.1 all’ordine del giorno

delibera

a) di approvare la relazione sulla gestione ed il bilancio al 31 dicembre 2022, chiuso con un utile di esercizio

di 14.450.204,00 Euro;

con riguardo al punto 1.2 all’ordine del giorno

delibera

a) di destinare l'utile di esercizio di 14.450.204,00 Euro come segue:

- a riserva legale per 722.510,20 Euro;

- agli Azionisti, quale dividendo, l’importo di Euro 0,065 al lordo delle ritenute di legge, per ciascuna

azione in circolazione, con esclusione delle azioni proprie detenute dalla società;

- a riserva straordinaria per tutto l’ammontare residuo;

b) di autorizzare il Presidente, qualora il numero di azioni proprie si modifichi prima della data stacco della

cedola, a rettificare la consistenza della voce “utili a nuovo” per tener conto delle azioni proprie nel

frattempo eventualmente cedute;

c) di mettere in pagamento il dividendo complessivo di Euro 0,065 per azione (cedola n. 25) il giorno 7 giugno

2023, con data stacco 5 giugno, e record date 6 giugno.>>

Bagnolo in Piano (RE), lì 16 marzo 2023

p. Il Consiglio di Amministrazione

Il Presidente

Massimo Livatino

Gruppo Emak – Relazione finanziaria annuale 2022 30

Definizione degli indicatori alternativi di performance

Di seguito sono forniti, in linea con la raccomandazione ESMA/201/1415 pubblicata il 5 ottobre 2015, i criteri utilizzati per

la costruzione dei principali indicatori di performance che il management ritiene utili al fine del monitoraggio dell’andamento

del Gruppo.

• EBITDA prima degli oneri e dei ricavi non ordinari: si ottiene depurando L’EBITDA dagli oneri e proventi per contenziosi

e contributi afferenti alla gestione non caratteristica, spese correlate ad operazione M&A e oneri di riorganizzazione

dell’organico e ristrutturazioni.

• EBITDA: è calcolato sommando le voci “Risultato Operativo” e “Svalutazioni ed ammortamenti”.

• AUTOFINANZIAMENTO GESTIONALE: è calcolato sommando le voci “Utile Netto” e “Svalutazioni ed

ammortamenti”.

• PN per AZIONE: si ottiene dividendo la voce “Patrimonio Netto del Gruppo” per il numero delle azioni in circolazione

a fine periodo.

• AUTOFINANZIAMENTO GESTIONALE per AZIONE: si ottiene dividendo l’”Autofinanziamento gestionale” per il

numero medio delle azioni in circolazione nel periodo.

• CAPITALE CIRCOLANTE NETTO: include le voci “Crediti commerciali”, le “Rimanenze di magazzino”, “altri Crediti”

di natura non finanziari correnti al netto dei “Debiti commerciali” e degli “altri Debiti” di natura non finanziaria correnti.

• ATTIVO FISSO NETTO o ATTIVITA’ NON CORRENTI NETTE: include le Attività non correnti di natura non finanziaria

al netto delle Passività non correnti di natura non finanziaria.

• CAPITALE INVESTITO NETTO: si ottiene sommando il “Capitale circolante netto” e l’”Attivo fisso netto”.

• POSIZIONE FINANZIARIA NETTA: Si ottiene sommando i saldi finanziari attivi e sottraendo i saldi finanziari passivi,

così come identificati secondo i criteri dell’Esma (in base alla comunicazione Consob n. 5/21 del 29 aprile 2021).

Si precisa che gli indicatori alternativi di performance non sono identificati come una misura contabile nell’ambito dei

Principi contabili internazionali e, pertanto, non devono essere considerati una misura sostitutiva per la valutazione

dell’andamento del risultato della Società e dal Gruppo. Il criterio di determinazione di tali indicatori applicato dalla Società

e dal Gruppo potrebbe non essere omogeneo con quello adottato da altre società del settore e, pertanto, che tali dati

potrebbero non essere comparabili.

Gruppo Emak – Bilancio consolidato 2022 31

Gruppo Emak

Bilancio consolidato al 31 dicembre 2022

Gruppo Emak – Bilancio consolidato 2022 32

Prospetti contabili consolidati

Conto economico consolidato

Ai sensi della delibera CONSOB n. 15519 del 27 luglio 2006, gli effetti dei rapporti con parti correlate sul conto economico consolidato

sono evidenziati nello schema e sono ulteriormente descritti e commentati nella nota 40.

Euro
CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO	Nota	Esercizio 2022	di cui parti	Esercizio 2021	di cui parti
			correlate		correlate
Ricavi	10	605.723	1.045	588 .299	1.592
Altri ricavi operativi	10	4.753	12	5.110
Variazione nelle rimanenze		1 2.790		48.76 4
Materie prime e di consumo	11	(3 31.528)	(2.452)	(354 .737)	(3.283)
Costo del personale	12	(99 . 51 9)		(98 .231)
Altri costi operativi	13	(1 16.140)	(5 26)	(11 1.909)	(57 8)
Svalutazioni ed ammortamenti	14	(29 . 32 4)	(4 . 69 8)	(24.392)	(1 . 70 5)
Risultato operativo		46.75 5		52.904
Proventi finanziari	15	4.007	1	1.003	1
Oneri finanziari	15	(8.560)	(3 66)	(8 . 61 1)	(341)
Utili e perdite su cambi	15	1.895		589
Utile/(Perdita) prima delle imposte		44.09 7		45.885
Imposte sul reddito	16	(12 . 93 2)		(12 .774)
Utile netto/(Perdita netta) (A)		3 1.165		33.111
(Utile netto)/Perdita netta di pertinenza di terzi		(8 97)		(6 03)
Utile netto/(Perdita netta) di pertinenza del gruppo		30.26 8		32.50 8
Utile/(Perdita) base per azione	17	0,185		0,199
Utile/(Perdita) base per azione diluito	17	0,185		0,199

PROSPETTO DI CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO	Nota	Esercizio 2022	Esercizio 2021
Utile netto/(Perdita netta) (A)		3 1.165	33.11 1
Utili/(Perdite) derivanti dalla conversione dei bilanci di imprese estere		2 . 14 1	8.102
Utili/(perdite) attuariali da piani a benefici definiti	33	741	(2 32)
Effetto fiscale relativo agli altri componenti		(2 06)	65
		2.676	7.935
Totale altre componenti da includere nel conto economico complessivo (B)
Utile netto/(Perdita netta) complessivo (A)+(B)		33.84 1	41.046
(Utile netto)/Perdita netta complessivo di pertinenza dei terzi (C)		(9 49)	(6 41)
Utile netto/(Perdita netta) complessivo di pertinenza del Gruppo (A)+(B)+(C)		32.89 2	40.405

Gruppo Emak – Bilancio consolidato 2022 33

Situazione patrimoniale-finanziaria consolidata

Ai sensi della delibera CONSOB n. 15519 del 27 luglio 2006, gli effetti dei rapporti con parti correlate sulla situazione patrimoniale e

finanziaria sono evidenziati nello schema e sono ulteriormente descritti e commentati nella nota 40.

ATTIVITA'	Nota	31.12.2022	di cui parti	31.12.2021	di cui parti
			correlate		correlate
Attività non correnti
Immobilizzazioni materiali	18	82 .52 4		7 8.5 58
Immobilizzazioni immateriali	19	24 .48 2		24 .85 3
Diritti d'uso	20	36 .46 1	13 .86 0	37 .66 5	15 .36 5
Avviamento	21	71 .21 6	9.9 14	70 . 63 4	12 . 82 3
Partecipazioni	22	8		8
Attività fiscali per imposte differite attive	32	10 .39 5		1 0.0 12
Altre attività finanziarie	27	1 .15 1	111	984	148
Altri crediti	24	60		59
Totale attività non correnti		22 6.29 7		22 2.77 3
Attività correnti
Rimanenze	25	23 3.97 0		21 7.31 6
Crediti commerciali e altri crediti	24	1 19 .66 1	1.0 79	12 7.98 4	1.0 66
Crediti tributari	32	9 .96 7		10 .07 6
Altre attività finanziarie	27	38	37	72	37
Strumenti finanziari derivati	23	2 .70 7		286
Cassa e disponibilità liquide	26	86 .47 7		79 .64 5
Totale attività correnti		45 2.82 0		43 5.37 9
TOTALE ATTIVITA'		67 9.11 7		65 8.15 2
PATRIMONIO NETTO E PASSIVITÀ	Nota	31.12.2022	di cui parti	31.12.2021	di cui parti
			correlate		correlate
Patrimonio netto
Patrimonio netto di Gruppo	28	27 3.00 3		25 3.18 3
Patrimonio netto di terzi		3.9 84		2.7 50
Totale patrimonio netto		27 6.98 7		25 5.93 3
Passività non correnti
Passività finanziarie	30	15 2 .346		11 5.99 4
Passività derivante da lease	31	31 .68 2	12 .78 9	33 .11 1	14 .14 6
Passività fiscali per imposte differite passive	32	7.96 2		7 .38 6
Benefici per i dipendenti	33	6 .29 1		7.5 00
Fondi per rischi ed oneri	34	2 .77 8		2.5 90
Altre passività	35	1 .51 0		2.1 97
Totale passività non correnti		2 02 .56 9		168 .77 8
Passività correnti
Debiti commerciali e altre passività	29	10 9.34 4	1.2 33	1 49 .22 2	4 .51 2
Debiti tributari	32	4 .984		6 .182
Passività finanziarie	30	76 .59 4		6 9.7 07
Passività derivante da lease	31	6 .35 7	1.67 0	5.86 3	1.72 6
Strumenti finanziari derivati	23	699		581
Fondi per rischi ed oneri	34	1 .58 3		1.8 86
Totale passività correnti		19 9.56 1		23 3.44 1
TOTALE PATRIMONIO NETTO E PASSIVITA'		67 9.11 7		6 58 . 15 2

Gruppo Emak – Bilancio consolidato 2022 34

Prospetto delle variazioni delle poste di patrimonio netto del Gruppo Emak al 31.12.2021 e al 31.12.2022

						ALTRE RISERVE				UTILI ACCUMULATI
	CAPITALE SOVRAPPREZZO		AZIONI								TOTALE	PATRIMONIO	TOTALE
Dati in migliaia di Euro	SOCIALE	AZIONI	PROPRIE	Riserva	Riserva di	Riserva per	Riserva	Altre		Utili/(perdite) Utile del	GRUPPO	NETTO DI	GENERALE
				legale	rivalutazione	differenze di	IAS 19	riserve	a nuovo	periodo		TERZI
						conversione
Saldo al 31.12.2020	42.623	41.513	(2.029)	3 .611	4.353	(7.889)	(1.320)	31.702	88 .273	19.300	220.137	2.163	222.300
Destinazione utile e distribuzione dei				139				183	11.619	(19.300)	(7.359)	(54)	(7.413)
dividendi
Utile netto complessivo del periodo						8.064	(167)			32.50 8	40.405	641	41 .046
Saldo al 31.12.2021	42.623	41.513	(2.029)	3 .750	4.353	175	(1.487)	31.885	99.892	32.50 8	253.183	2.750	255.933
Destinazione utile e distribuzione dei				497				454	19.291	(32.508)	(12.266)	(159)	(12.425)
dividendi
Variazione azioni proprie			(806)								(806)		(806)
Altri movimenti e riclassifiche											-	444	444
Utile netto complessivo del periodo						2.089	535			30.268	32.8 92	949	33.84 1
Saldo al 31.12.2022	42.623	41.513	(2.835)	4 .247	4.353	2.264	(952)	32.3 39	119.1 83	30.26 8	273.003	3.984	276.987

Gruppo Emak – Bilancio consolidato 2022 35

Rendiconto finanziario consolidato

Ai sensi della delibera CONSOB n. 15519 del 27 luglio 2006, gli effetti dei rapporti con parti correlate sul rendiconto finanziario sono

evidenziati nella sezione Altre informazioni.

Dati in migliaia di Euro	Nota	31.12.2022	31.12.2021
Flusso monetario dell'attività operativa
Utile netto		31 .16 5	3 3.11 1
Svalutazioni e ammortamenti	14	29 .32 4	2 4.39 2
Oneri finanziari da attualizzazione dei debiti e altri (proventi)/oneri da operazioni
non monetarie		119	(56 5)
(Proventi finanziari)/Oneri finanziari per adeguamento stima debiti per impegno	15	1.86 4	4 .569
acquisto quote società controllate
(Plusvalenze)/minusvalenze da alienazione di immobilizzazioni		(69)	(1 5 9)
Decrementi/(incrementi) nei crediti commerciali e diversi		10 .64 6	(1 7.51 6)
Decrementi/(incrementi) nelle rimanenze		(12 .58 6)	(49 .016)
(Decrementi)/incrementi nei debiti verso fornitori e diversi		(4 3 .128)	3 4 .335
Variazione dei benefici per i dipendenti		(1.20 9)	(2 29)
(Decrementi)/incrementi dei fondi per rischi ed oneri		(14 2)	863
Variazione degli strumenti finanziari derivati		(2.31 7)	(2 24)
Flusso derivante dall'attività operativa		13 .66 7	2 9.56 1
Flusso monetario della attività di investimento
Variazione delle attività materiali e immateriali		(21 .35 0)	(17 .046)
(Incrementi) e decrementi dei titoli e delle attività finanziarie		(90)	(16)
Realizzi da alienazioni di immobilizzazioni materiali e altre variazioni		69	159
Variazione dell'area di consolidamento	7	(3.360)	(2.735)
Flusso derivante dall'attività di investimento		(24 .73 1)	(19 .638)
Flusso monetario della attività di finanziamento
Altre variazioni del patrimonio netto		(26 9)	(1 67)
Variazione dei finanziamenti a breve ed a lungo termine		39 .64 2	(1 9.56 2)
Rimborso passività per leasing		(6.42 7)	(5 .746)
Dividendi corrisposti		(12 .42 5)	(7.41 3)
Flusso derivante dall'attività di finanziamento		20 .52 1	(3 2.88 8)
Totale Flusso attività operative, di investimento e di finanziamento		9.45 7	(2 2 .965)
Effetto delle variazioni dei cambi e della riserva di conversione		(2.93 7)	2.51 4
INCREMENTO/(DECREMENTO) NETTO DELLE DISPONIBILITA' LIQUIDE ED EQUIVALENTI		6 .520	(20 .451)
DISPONIBILITA' LIQUIDE ED EQUIVALENTI ALL'INIZIO DELL'ESERCIZIO		76 .82 9	9 7.28 0
DISPONIBILITA' LIQUIDE ED EQUIVALENTI ALLA FINE DELL'ESERCIZIO		83 .34 9	7 6.82 9
INFORMAZIONI AGGIUNTIVE AL RENDICONTO FINANZIARIO
Dati in migliaia di Euro		31.12.2022	31.12.2021
RICONCILIAZIONE DISPONIBILITA' LIQUIDE EQUIVALENTI:
Disponibilità liquide equivalenti all'inizio dell'esercizio, così dettagliate:	26	7 6.82 9	9 7 .280
Disponibilità liquide		79 .64 5	9 9.28 7
Debiti bancari per scoperti di conto corrente ed anticipi S.b.f.		(2 .816)	(2.00 7)
Disponibilità liquide equivalenti alla fine dell'esercizio, così dettagliate:	26	83 .34 9	7 6.82 9
Disponibilità liquide		86 .47 7	7 9.64 5
Debiti bancari per scoperti di conto corrente ed anticipi S.b.f.		(3 .128)	(2.81 6)
Altre informazioni:
Imposte sul reddito pagate		(14 .79 8)	(10 .078)
Interessi attivi incassati		272	177
interessi passivi pagati		(3.91 0)	(2 .126)
Variazione nei crediti commerciali e diversi verso parti correlate		(13)	1.24 0
Variazione nei debiti di fornitura e diversi verso le parti correlate		(3.27 9)	1.58 6
Variazione nei crediti tributari		120	(2 .517)
Variazione nei debiti tributari		(1 .32 2)	1 .015
Variazione nelle attività finanziarie verso parti correlate		37	38
Rimborso passività per leasing verso parti correlate		(2.00 2)	(1.95 5

Gruppo Emak – Bilancio consolidato 2022 36

Note illustrative al bilancio consolidato del Gruppo Emak

Indice

1. Informazioni generali

2. Sintesi dei principali principi contabili

3. Gestione del capitale

4. Gestione del rischio finanziario

5. Giudizi e stime contabili significativi

6. Informazioni settoriali

7. Eventi ed operazioni significative non ricorrenti

8. Posizioni o transazioni da operazioni atipiche ed inusuali

9. Posizione finanziaria netta

10. Ricavi ed altri ricavi operativi

11. Costi per materie prime e di consumo

12. Costi del personale

13. Altri costi operativi

14. Svalutazioni e ammortamenti

15. Proventi ed oneri finanziari

16. Imposte sul reddito

17. Utile per azione

18. Immobilizzazioni materiali

19. Immobilizzazioni immateriali

20. Diritto d’uso

21. Avviamento

22. Partecipazioni

23. Strumenti finanziari derivati

24. Crediti commerciali e altri crediti

25. Rimanenze

26. Disponibilità liquide

27. Altre attività finanziarie

28. Patrimonio netto

29. Debiti commerciali e altri debiti

30. Passività finanziarie

31. Passività derivante da lease

32. Attività e passività fiscali

33. Benefici a lungo termine a favore dei dipendenti

34. Fondi per rischi e oneri

35. Altre passività a lungo termine

36. Passività potenziali

37. Impegni

38. Garanzie

39. Azioni ordinarie, azioni proprie e dividendi

40. Operazioni con parti correlate

41. Erogazioni ricevute: obblighi di trasparenza in materia di erogazioni pubbliche Legge n.124/2017

42. Eventi successivi

Gruppo Emak – Bilancio consolidato 2022 37

1. Informazioni generali

Emak S.p.A. (di seguito “Emak” o la “Capogruppo”) è una società per azioni, con sede legale in via Fermi, 4,

a Bagnolo in Piano (RE). E’ quotata sul mercato telematico azionario italiano (MTA) ed appartiene allo STAR

(Segmento Titoli ad Alti Requisiti).

Emak S.p.A. è sottoposta al controllo di Yama S.p.A., società di partecipazione non finanziaria, la quale

detiene la maggioranza del suo capitale e designa, ai sensi di legge e di statuto, la maggior parte dei

Componenti dei suoi Organi Sociali. Emak S.p.A. non è tuttavia soggetta a direzione e coordinamento da parte

di Yama S.p.A. ed il suo Consiglio di Amministrazione opera le proprie scelte strategiche ed operative in piena

autonomia.

I valori nelle note sono esposti in migliaia di Euro, salvo diversamente indicato.

Il Consiglio di Amministrazione di Emak S.p.A., in data 16 marzo 2023, ha approvato la Relazione Finanziaria

al 31 dicembre 2022, predisposta anche secondo il formato previsto dal Regolamento della Commissione

Europea 2018/815/UE (European Single Electronic Format) e ne ha disposto l’immediata comunicazione ex

art. 154-ter, comma 1-ter, TUF, al Collegio sindacale ed alla Società di Revisione per le rispettive incombenze.

Contestualmente a tale comunicazione, ha provveduto a rendere noti con apposito comunicato stampa i dati

salienti della relazione finanziaria e la proposta di destinazione dell’utile di esercizio che sottopone

all’approvazione dell’Assemblea degli Azionisti convocata per il giorno 28 aprile 2023.

Il bilancio separato e consolidato sono sottoposti a revisione legale da parte di Deloitte & Touche S.p.A.

2. Sintesi dei principali principi contabili

I principali principi contabili utilizzati nella redazione del presente bilancio consolidato sono di seguito illustrati

e, se non diversamente indicato, sono stati uniformemente adottati per tutti gli esercizi presentati.

2.1 Criteri generali di redazione

Il bilancio consolidato di Emak S.p.A. e sue controllate (di seguito il “Gruppo Emak” o il “Gruppo”) è stato

predisposto nel rispetto degli IFRS emessi dall’International Accounting Standard Board e omologati

dall’Unione Europea al momento della sua predisposizione. Per IFRS si intendono anche gli International

Accounting Standard (IAS) tuttora in vigore, nonché tutti i documenti interpretativi emessi dall’International

Financial Reporting Interpretation Committee (IFRIC), precedentemente denominate Standing Interpretation

Committee (SIC).

Il bilancio consolidato è stato predisposto applicando il metodo del costo storico, modificato per le attività e

passività finanziarie (inclusi gli strumenti derivati) valutate al fair value.

Gli Amministratori in base agli elementi disponibili, ovvero informazioni disponibili e all’attuale e prevedibile

situazione reddituale finanziaria, hanno redatto il bilancio secondo il presupposto della continuità aziendale.

In base agli elementi di nostra conoscenza, ovvero lo stato attuale e le previsioni future delle principali

grandezze economiche, patrimoniali e finanziarie del Gruppo, nonché l’analisi dei rischi del Gruppo, non

sussistono incertezze significative che possano pregiudicare la continuità dell’operatività aziendale nel

prevedibile futuro.

In accordo con quanto previsto dal principio contabile internazionale IAS 1 il bilancio consolidato risulta essere

costituito dai seguenti prospetti e documenti:

- Prospetto della situazione patrimoniale finanziaria consolidata: classificazione delle poste in attività

correnti e non correnti e passività correnti e non correnti;

- Prospetto del conto economico consolidato e del conto economico consolidato complessivo:

classificazione delle poste basata sulla loro natura e con rappresentazione del risultato operativo che non

include gli effetti delle differenze cambio come da policy contabile storicamente adottata dal Gruppo;

- Rendiconto finanziario consolidato: presentazione dei flussi finanziari secondo il metodo indiretto;

- Prospetto delle variazioni delle poste di Patrimonio Netto Consolidato;

- Note illustrative al bilancio consolidato.

Gruppo Emak – Bilancio consolidato 2022 38

La redazione del bilancio in conformità agli IFRS richiede l’uso di stime contabili da parte degli Amministratori.

Le aree che comportano un elevato grado di giudizio o di complessità e le aree in cui le ipotesi e le stime

possono avere un impatto significativo sul bilancio consolidato sono illustrate nella Nota 5.

Con riferimento alla Delibera Consob n. 15519 del 27 luglio 2006 in merito agli schemi di bilancio, si precisa

che i prospetti di conto economico e della situazione patrimoniale-finanziaria includono evidenza dei rapporti

intervenuti con parti correlate.

2.2 Principi di consolidamento

Imprese controllate

Il bilancio consolidato del Gruppo Emak include il bilancio di Emak S.p.A. e delle imprese italiane e straniere

sulle quali Emak S.p.A. esercita il controllo, direttamente o indirettamente, determinandone le scelte finanziarie

e gestionali ed ottenendone i relativi benefici, secondo i criteri stabiliti dall’IFRS 10.

L’acquisizione delle imprese controllate viene rilevata utilizzando il metodo dell’acquisto (“Acquisition

method”), fatta eccezione per le acquisizioni realizzate nell’esercizio 2011 con la controllante Yama S.p.A. Il

costo di acquisizione corrisponde inizialmente al fair value delle attività acquistate, degli strumenti finanziari

emessi e delle passività in essere alla data di acquisizione, senza considerare gli interessi di minoranza.

L’eccedenza del costo di acquisizione rispetto al fair value delle attività identificabili nette acquisite, per la

quota di pertinenza del Gruppo, è rilevata come avviamento.

Se il costo di acquisizione è minore, la differenza è rilevata direttamente a conto economico (Nota 2.7). I bilanci

delle imprese controllate sono inclusi nel bilancio consolidato a partire dalla data in cui si assume il controllo

fino al momento in cui tale controllo cessa di esistere. Le interessenze di pertinenza di terzi e la quota di utile

o perdita di esercizio delle controllate attribuibili ai terzi sono identificate separatamente nella situazione

patrimoniale – finanziaria e nel conto economico consolidati.

Le imprese controllate sono consolidate col metodo integrale dalla data in cui il Gruppo acquisisce il controllo.

Nelle aggregazioni aziendali realizzata in più fasi, con presenza di pregressi legami partecipativi di

collegamento, il consolidamento integrale avviene dalla data di acquisizione del controllo e a medesima data

avviene la rimisurazione al fair value della partecipazione precedentemente detenuta.

Si precisa che:

- la società controllata Valley LLP, partecipata da Comet Usa Inc con una quota pari al 94%, è consolidata

al 100% in virtù del “Put & Call Option Agreement” che regola l’acquisto del restante 6% di proprietà di

una società riconducibile all’attuale CEO della controllata;

- Markusson Professional Grinders AB, partecipata da Tecomec S.r.l., con una quota pari al 51%, è

consolidata al 100% in virtù del “Put and Call Option Agreement” che regola l’acquisto del restante 49%;

- Agres Sistemas Eletrônicos S.A., partecipata da Tecomec S.r.l., con una quota pari al 91%, è consolidata

al 100% in virtù del “Put and Call Option Agreement” che regola l’acquisto del restante 9%;

- Poli S.r.l., partecipata da Comet S.p.A., con una quota dell’80%, è consolidata al 100% in virtù del “Put

and Call Option Agreement” che regola l’acquisto del restante 20%.

Transazioni infragruppo

Le transazioni, i saldi e gli utili non realizzati in operazioni tra società del Gruppo sono eliminati. Le perdite non

realizzate sono eliminate allo stesso modo, a meno che l’operazione evidenzi una perdita di valore dell’attività

trasferita. I bilanci delle imprese incluse nell’area di consolidamento sono stati opportunamente modificati, ove

necessario, per uniformarli ai principi contabili adottati dal Gruppo.

Imprese collegate

Le imprese collegate sono le società in cui il Gruppo esercita un’influenza notevole così come definita dallo

IAS 28 – Partecipazioni in collegate e joint venture, ma non il controllo, sulle politiche finanziarie ed operative.

Le partecipazioni in società collegate sono contabilizzate con il metodo del patrimonio netto a partire dalla

data in cui inizia l’influenza notevole fino al momento in cui la stessa cessa di esistere.

Gruppo Emak – Bilancio consolidato 2022 39

Area di consolidamento

L’area di consolidamento al 31 dicembre 2022 include le seguenti società consolidate con il metodo integrale:

(1) Poli S.r.l. è consolidata al 100% in virtù del “Put & Call Option Agreement” che regola l’acquisto del restante 20%.

(2) Markusson Professional Grinders AB è consolidata al 100% in virtù del “Put and Call Option Agreement” che regola l’acquisto de l

restante 49%.

(3) Valley Industries LLP è consolidata al 100% in virtù del “Put & Call Option Agreement” che regola l’acquisto del restante 6%.

(4) Agres Sistemas Eletrônicos S.A. è consolidata al 100% in virtù del “Put and Call Option Agreement” che regola l’acquisto del restant e

9%.

Rispetto al 31 dicembre 2021 è entrata a far parte dell’area di consolidamento la società spagnola Trebol

Maquinaria y Suministros S.A. (di cui la controllata Sabart S.r.l., in data 13 ottobre 2022, ha acquisito l’83,33%

ed è inclusa nel bilancio consolidato a partire dall’ultimo trimestre 2022).

Nel 2021 i risultati della società Poli S.r.l. erano stati inclusi nell’area di consolidamento a partire dall’ultimo

trimestre dell’esercizio.

Denominazione Sede

Capitale

sociale

Valuta

Quota %

consolidata

di gruppo

Partecipante

% di

partecipazione

sul capitale

Capogruppo

Emak S.p.A. Bagnolo in Piano - RE (I) 42.623.057 €

Italia

Comet S.p.A. Reggio Emilia (I) 2.600.000 € 100,00 Emak S.p.A. 100,00

PTC S.r.l. Rubiera - RE (I) 55.556 € 100,00 Comet S.p.A. 100,00

Sabart S.r.l. Reggio Emilia (I) 1.900.000 € 100,00 Emak S.p.A. 100,00

Tecomec S.r.l. Reggio Emilia (I) 1.580.000 € 100,00 Emak S.p.A. 100,00

Lavorwash S.p.A. Pegognaga - MN (I) 3.186.161 € 98,45 Comet S.p.A. 98,45

Poli S.r.l. (1) Colorno - PR (I) 60.000 € 100,00 Comet S.p.A. 80,00

Europa

Emak Suministros Espana SA Getafe - Madrid (E) 270.459 € 90,00 Emak S.p.A. 90,00

Comet France SAS Wolfisheim (F) 320.000 € 100,00 Comet S.p.A. 100,00

Emak Deutschland Gmbh Fellbach - Oeffingen (D) 553.218 € 100,00 Emak S.p.A. 100,00

Emak France SAS Rixheim (F) 2.000.000 € 100,00 Emak S.p.A. 100,00

Emak U.K. Ltd Burntwood (UK) 342.090 GBP 100,00 Emak S.p.A. 100,00

Epicenter LLC Kiev (UA) 19.026.200 UAH 100,00 Emak S.p.A. 100,00

Speed France SAS Arnas (F) 300.000 € 100,00 Tecomec S.r.l. 100,00

Victus-Emak Sp. Z o.o. Poznan (PL) 10.168.000 PLN 100,00 Emak S.p.A. 100,00

Lavorwash France S.A.S La Courneuve (F) 37.000 € 98,45 Lavorwash S.p.A. 100,00

Lavorwash GB Ltd St. Helens Merseyside (UK) 900.000 GBP 98,45 Lavorwash S.p.A. 100,00

Lavorwash Polska SP.ZOO Bydgoszcz (PL) 163.500 PLN 98,45 Lavorwash S.p.A. 100,00

Lavorwash Iberica S.L. Tarragona (E) 80.000 € 98,45 Lavorwash S.p.A. 100,00

Markusson Professional Grinders AB (2) Rimbo (SE) 50.000 SEK 100,00 Tecomec S.r.l. 51,00

Trebol Maquinaria y Suministros S.A. A Coruña (E) 75.000 € 83,33 Sabart S.r.l. 83,33

America

Comet Usa Inc Burnsville - Minnesota (USA) 231.090 USD 100,00 Comet S.p.A. 100,00

51.777.052 Comet S.p.A. 99,63

PTC S.r.l. 0,37

23.557.909 Emak S.p.A. 99,98

Comet do Brasil LTDA 0,02

PTC Waterblasting LLC Burnsville - Minnesota (USA) 285.000 USD 100,00 Comet Usa Inc 100,00

1.000.000 Comet S.p.A. 97,00

PTC S.r.l. 3,00

Speed South America S.p.A. Providencia - Santiago (RCH) 444.850.860 CLP 100,00 Speed France SAS 100,00

Valley Industries LLP (3) Paynesville - Minnesota (USA) - USD 100,00 Comet Usa Inc 94,00

Speed North America Inc. Wooster - Ohio (USA) 10 USD 100,00 Speed France SAS 100,00

19.291.875 Lavorwash S.p.A. 99,99

Comet do Brasil LTDA 0,01

Spraycom comercio de pecas para

agricoltura S.A.

Catanduva (BR) 533.410 BRL 51,00 Tecomec S.r.l. 51,00

Agres Sistemas Eletrônicos S.A. (4) Uberaba (BR) 1.047.000 BRL 100,00 Tecomec S.r.l. 91,00

Resto del mondo

Jiangmen Emak Outdoor Power

Equipment Co.Ltd

Jiangmen (RPC) 25.532.493 RMB 100,00 Emak S.p.A. 100,00

Ningbo Tecomec Manufacturing Co. Ltd Ningbo City (RPC) 8.029.494 RMB 100,00 Tecomec S.r.l. 100,00

Speed Industrie Sarl Mohammedia (MA) 1.445.000 MAD 100,00 Speed France SAS 100,00

Tai Long (Zhuhai) Machinery

Manufacturing Ltd

Zhuhai (RPC) 16.353.001 RMB 100,00 Emak S.p.A. 100,00

Speed Line South Africa Ltd Pietermaritzburg (ZA) 100 ZAR 51,00 Speed France SAS 51,00

Yongkang Lavorwash Equipment Co. Ltd Yongkang City (RPC) 63.016.019 RMB 98,45 Lavorwash S.p.A. 100,00

Yongkang Lavorwash Trading Co. Ltd Yongkang City (RPC) 3.930.579 RMB 98,45 Lavorwash S.p.A. 100,00

Jiangmen Autech Equipment Co. Ltd Jiangmen (RPC) - RMB 100,00 Emak S.p.A. 100,00

Comet do Brasil Industria e Comercio de

Equipamentos Ltda

Indaiatuba (BR)

BRL

100,00

Emak do Brasil Industria LTDA

Ribeirao Preto (BR)

BRL

100,00

S.I. Agro Mexico

Guadalajara (MEX)

MXN

100,00

Lavorwash Brasil Ind. Ltda

Indaiatuba (BR)

BRL

98,45

Gruppo Emak – Bilancio consolidato 2022 40

2.3 Differenze di traduzione

Valuta funzionale e valuta di presentazione

Gli elementi inclusi nel bilancio di ciascuna impresa del Gruppo sono rilevati utilizzando la valuta dell’ambiente

economico principale in cui l’impresa opera (valuta funzionale). Il bilancio consolidato è presentato in Euro,

valuta funzionale e di presentazione della Capogruppo.

Operazioni e saldi

Le operazioni in valuta estera sono convertite utilizzando i tassi di cambio alle date delle rispettive operazioni.

Gli utili e le perdite su cambi derivanti dagli incassi e dai pagamenti in valuta estera e dalla conversione ai

cambi di chiusura dell’esercizio delle attività e passività monetarie denominate in valuta estera sono imputati

al conto economico. Vengono differiti nel conto economico complessivo gli utili e le perdite realizzate su

strumenti per la copertura dei flussi per i quali non si è ancora realizzata la transazione oggetto di copertura.

Consolidamento di bilanci di società estere

I bilanci di tutte le imprese del Gruppo sono predisposti secondo i principi contabili IAS/IFRS per uniformarli ai

principi contabili di Emak S.p.A.

I bilanci con valuta funzionale diversa dalla valuta di presentazione del bilancio consolidato sono convertiti

come segue:

(i) le attività e le passività sono convertite al cambio alla data di chiusura dell’esercizio;

(ii) i ricavi e i costi sono convertiti al cambio medio dell’esercizio;

(iii) tutte le differenze di traduzione sono rilevate come specifica riserva di patrimonio netto (“riserva per

differenze di conversione”).

I principali tassi di cambio utilizzati per la conversione in Euro dei bilanci espressi in valute estere sono i

seguenti:

2.4 Immobilizzazioni materiali

I terreni e fabbricati sono costituiti essenzialmente da stabilimenti produttivi, magazzini e uffici e sono esposti

in bilancio al costo storico, incrementato delle rivalutazioni legali effettuate negli anni precedenti la prima

applicazione dei principi contabili IAS/IFRS, al netto dell'ammortamento per i fabbricati. Le altre

immobilizzazioni materiali sono contabilizzate al costo storico al netto dell'ammortamento e delle perdite

durevoli di valore. Il costo storico comprende tutte le spese direttamente attribuibili all’acquisto dei beni.

I costi incrementativi sostenuti sono inclusi nel valore contabile dell’attività o contabilizzati come attività

separata, solo quando è probabile che da essi deriveranno futuri benefici economici e tali costi possono essere

Ammontare di valuta estera

per 1 Euro

Medio 2022 31.12.2022 Medio 2021 31.12.2021

Sterlina (Inghilterra) 0,85 0,89 0,86 0,84

Renminbi (Cina) 7,08 7,36 7,63 7,19

Dollari (Usa) 1,05 1,07 1,18 1,13

Zloty (Polonia) 4,69 4,68 4,57 4,60

Zar (Sud Africa) 17,21 18,10 17,48 18,06

Uah (Ucraina) 34,02 39,04 32,26 30,92

Real (Brasile) 5,44 5,64 6,38 6,31

Dirham (Marocco) 10,68 11,16 10,63 10,48

Peso Messicano (Messico) 21,19 20,86 23,99 23,14

Peso Cileno (Cile) 917,83 913,82 898,39 964,35

Corona Svedese (Svezia) 10,63 11,12 10,15 10,25

Gruppo Emak – Bilancio consolidato 2022 41

valutati attendibilmente. I costi delle altre riparazioni e manutenzioni sono imputati al conto economico

nell’esercizio nel quale sono sostenuti.

I terreni non sono ammortizzati. L’ammortamento delle altre attività è calcolato a quote costanti sul periodo di

vita utile stimata generalmente come segue:

• fabbricati, 33 anni;

• costruzioni leggere, 10 anni;

• impianti e macchinari, 6-10 anni;

• stampi per la produzione, 4-6 anni;

• altri, 4-8 anni.

Il valore residuo e la vita utile delle attività sono rivisti e modificati, se necessario, al termine di ogni esercizio.

Il valore contabile di un’attività è immediatamente ridotto al valore di realizzo se il valore contabile risulta

maggiore del valore recuperabile stimato.

I contributi pubblici ottenuti a fronte di investimenti in fabbricati e impianti sono rilevati nel conto economico

lungo il periodo necessario per correlarli con i relativi piani di ammortamento e sono trattati come proventi

differiti.

2.5 Immobilizzazioni immateriali

(a) Costi di sviluppo

Si tratta di immobilizzazioni immateriali a vita definita. I costi di sviluppo per progetti di nuovi prodotti sono

iscritti all’attivo solo se sono rispettate le seguenti condizioni:

• i costi possono essere determinati in modo attendibile;

• la fattibilità tecnica del prodotto, i volumi e i prezzi attesi indicano che i costi sostenuti nella fase di sviluppo

genereranno benefici economici futuri.

Un’attività immateriale, generata nella fase di sviluppo di un progetto interno, è iscritta come attività se la

Società è in grado di dimostrare:

• la possibilità tecnica di completare l’attività immateriale, in modo che sia disponibile all’utilizzo o alla

vendita;

• l’intenzione di completare l’attività e la propria capacità di utilizzarla o venderla;

• le modalità con cui l’attività genererà benefici economici futuri;

• la disponibilità di risorse per completare l’attività;

• la disponibilità di adeguate risorse tecniche, finanziarie e di altro tipo per completare lo sviluppo e di

utilizzare o rivendere l’attività;

• la capacità di valutare in modo attendibile il costo attribuibile all’attività durante lo sviluppo;

• la capacità di utilizzare l’attività immateriale generata.

L’ammortamento dei costi di sviluppo, classificati nella voce “Costi di sviluppo”, decorre dal momento in cui la

fase di sviluppo si è conclusa e l’attività sottostante inizia a generare benefici economici.

Nel periodo in cui sono sostenuti costi interni di sviluppo capitalizzabili, gli stessi sono sospesi a Conto

economico a riduzione delle voci di costo interessate e classificati tra le immobilizzazioni immateriali.

I costi di sviluppo capitalizzati sono ammortizzati in base ad una stima del periodo in cui ci si attende che le

attività in oggetto generino flussi di cassa e comunque per periodi non superiori a 5 anni a partire dall’inizio

della produzione dei prodotti oggetto dell’attività di sviluppo.

Tutti gli altri costi di sviluppo, che non presentano i requisiti per essere capitalizzati, sono rilevati a conto

economico quando sostenuti.

I contributi pubblici ottenuti a fronte di investimenti in costi di sviluppo sono rilevati nel conto economico lungo

il periodo necessario per correlarli con i relativi piani di ammortamento e sono trattati come proventi differiti.

(b) Concessioni licenze e march i

Gruppo Emak – Bilancio consolidato 2022 42

I marchi e le licenze sono valutati al costo storico, ad eccezione dei marchi acquisiti attraverso le operazioni

di Business Combination che sono rilevati inizialmente loro fair value. I marchi e le licenze hanno una vita utile

definita e sono valutati al costo al netto dell’ammortamento accumulato. L’ammortamento è calcolato con il

metodo a quote costanti per ripartire il loro valore sulla vita utile stimata e comunque per una durata non

superiore ai 10 anni.

Le altre attività immateriali sono iscritte secondo quanto previsto dallo IAS 38 – Attività immateriali, quando

tale attività è identificabile, è probabile che generi benefici economici futuri e il suo costo può essere

determinato attendibilmente. Le attività immateriali sono rilevate al costo di acquisto, ad eccezione delle Liste

Clienti iscritte a seguito di acquisizioni, rilevati inizialmente al loro fair value. Le altre attività immateriali sono

ammortizzate sistematicamente lungo il periodo della stimata vita utile e comunque per una durata che varia

da 5 anni a 15 anni.

Gli accordi relativi alla parte specifica di tecnologia cloud, Software-as-a-Service (SaaS), sono contabilizzati

secondo quanto previsto dalle interpretazioni pubblicate dall’IFRIC, secondo cui i costi sostenuti per la

personalizzazione del software applicativo verso un fornitore in un accordo Software-as-a-Service (SaaS)

sono capitalizzati solo quando sussistano i requisiti previsti dallo IAS 38 e in particolare tali attività di

personalizzazione siano svolte direttamente sui sistemi informativi sotto il controllo del Gruppo/Società. In

alternativa tali costi sono registrati direttamente a conto economico, similmente ai costi di configurazione

software.

2.6 Diritti d’uso

Il diritto di utilizzo del bene in leasing (cosiddetto "right of use") è classificato nello stato patrimoniale tra le

attività non correnti.

Il right of use asset viene inizialmente rilevato al costo, determinato come sommatoria delle seguenti

componenti:

• valore iniziale della passività derivante da lease (paragrafo 2.19);

• eventuali pagamenti effettuati prima della data di inizio del contratto, al netto di eventuali incentivi

ricevuti;

• costi diretti iniziali sostenuti dal locatario;

• la stima dei costi che il locatario prevede di sostenere per lo smantellamento, la rimozione e la

demolizione dell’asset sottostante.

Successivamente alla rilevazione iniziale, il diritto d’uso è rettificato per tener conto delle quote di

ammortamento cumulate, delle eventuali perdite di valore e degli effetti legati ed eventuali rideterminazioni

della passività.

Le quote di ammortamento sono rilevate a quote costanti e sono contabilizzate a conto economico nella voce

“Svalutazione ed ammortamenti”.

Il Gruppo si avvale delle esenzioni consentite dall’IFRS 16 per i leasing a breve durata e per quelli di modico

valore, rilevando i pagamenti relativi a tali tipologie di leasing a conto economico come costi operativi lungo la

durata del contratto di leasing.

In relazione alle opzioni di rinnovo, il Gruppo ha proceduto ad effettuare una stima della durata dei relativi

contratti di leasing tenuto conto della ragionevole certezza dell’esercizio dell’opzione.

2.7 Avviamento

L’avviamento derivante dall’acquisto di controllate, classificato tra le attività non correnti, è inizialmente rilevato

al costo rappresentato dall’eccedenza del corrispettivo corrisposto e dell’importo iscritto per le interessenze di

minoranza, rilevato alla data di acquisizione, rispetto alle attività nette identificabili acquisite e le passività

assunte dal Gruppo. Se il corrispettivo è inferiore al fair value delle attività nette della controllata acquisita, la

differenza è rilevata nel conto economico.

Gruppo Emak – Bilancio consolidato 2022 43

L’avviamento è considerato dal Gruppo Emak un’attività a vita utile indefinita. Conseguentemente, tale attivit à

non viene ammortizzata ma è assoggettata periodicamente a verifiche per individuare eventuali riduzioni di

valore.

L’avviamento è allocato alle unità operative che generano flussi finanziari identificabili separatamente e

monitorati al fine di consentire la verifica di eventuali riduzioni di valore.

L’avviamento relativo a società collegate è incluso nel valore della partecipazione.

2.8 Perdita di valore delle attività (Impairment)

Le attività che hanno una vita utile indefinita non vengono ammortizzate e sono verificate almeno annualmente

e ogni qualvolta si ravvisino indicatori di possibili perdite di valore. Le attività soggette ad ammortamento sono

verificate per accertare possibili perdite di valore ogniqualvolta eventi o cambiamenti di situazioni indicano che

il valore contabile potrebbe non essere recuperabile. La svalutazione per perdita di valore è rilevata per un

ammontare uguale all’eccedenza del valore contabile rispetto al valore recuperabile, pari al più alto tra il valore

corrente al netto dei costi di vendita ed il valore d’uso. Al fine di valutare la perdita di valore, le attività sono

raggruppate al più basso livello per il quale si prevedono flussi di cassa identificabili separatamente (unità

operative che generano flussi finanziari) come previsto dalla IAS 36.

La precitata verifica di conferma di valore richiede necessariamente l’esercizio di valutazioni soggettive basate

sulle informazioni disponibili all’interno del Gruppo, dalle prospettive del mercato di riferimento e dai trend

storici. Inoltre, qualora si ipotizzi che possa essersi generata una potenziale riduzione di valore, il Gruppo

procede alla determinazione della stessa utilizzando tecniche valutative ritenute idonee.

Le medesime verifiche di valore e le medesime tecniche valutative sono applicate sulle attività immateriali e

materiali a vita utile definita quando sussistono indicatori che facciano prevedere difficoltà per il recupero del

relativo valore netto contabile tramite l’uso.

La corretta identificazione di elementi indicatori dell’esistenza di una potenziale riduzione di valore, nonché le

stime per la determinazione delle stesse, dipendono, principalmente, da fattori e condizioni che possono

variare nel tempo in misura anche significativa, influenzando, quindi, le valutazioni e stime effettuate dagli

amministratori.

2.9 Investimenti immobiliari

Gli immobili detenuti per un apprezzamento a lungo termine del capitale investito ed i fabbricati posseduti al

fine di conseguire canoni di locazione sono valutati al costo al netto di ammortamenti e di eventuali perdite per

riduzione di valore.

2.10 Attività finanziarie

Tutte le attività finanziarie rilevate che rientrano nell’ambito di applicazione dell’IFRS 9 sono rilevate al costo

ammortizzato o al fair value sulla base del modello di business dell’entità per la gestione delle attività

finanziarie e delle caratteristiche relative ai flussi finanziari contrattuali dell'attività finanziaria.

In particolare il Gruppo individua le seguenti attività finanziarie:

• attività finanziarie detenute nel quadro di un modello di business il cui obiettivo è incassare i flussi di

cassa contrattuali, rappresentati unicamente da incassi del capitale e da interessi sull’importo del capitale

da restituire. Tali attività sono valutate al costo ammortizzato;

• attività finanziarie detenute nel quadro di un modello di business il cui obiettivo è conseguito sia mediante

l’incasso dei flussi finanziari contrattuali che mediante la vendita delle stesse: tali attività sono valutate al

fair value con variazioni rilevate nell’utile (perdita) (FVTPL);

• le altre attività finanziarie sono valutate al fair value, con variazioni rilevate nell’utile (perdita) d’esercizio

(FVTPL).

In riferimento alle attività finanziarie valutate al costo ammortizzato, quando i flussi finanziari contrattuali

dell'attività finanziaria sono rinegoziati o altrimenti modificati e la rinegoziazione o la modifica non determinano

l'eliminazione contabile, viene ricalcolato il valore contabile lordo dell'attività finanziaria e l’utile o la perdita

derivante da modifica viene rilevato nell'utile (perdita) d'esercizio.

Gruppo Emak – Bilancio consolidato 2022 44

Qualsiasi costo o commissione sostenuti rettificano il valore contabile dell'attività finanziaria modificata e son o

ammortizzati lungo il corso del restante termine dell'attività.

Le attività finanziarie sono eliminate contabilmente quando i diritti contrattuali sui flussi finanziari scadono o

sono trasferiti, in modo sostanziale, tutti i rischi e i benefici connessi alla detenzione delle attività (cd.

Derecognition) o nel caso in cui la posta è considerata definitivamente irrecuperabile dopo che tutte l e

necessarie procedure di recupero sono state completate.

Le attività e le passività finanziarie sono compensate nello stato patrimoniale quando si ha il diritto legale alla

compensazione, correntemente esercitabile, e si ha l’intenzione di regolare il rapporto su base netta (ovvero

di realizzare l’attività e contemporaneamente estinguere la passività).

Le attività finanziarie non valutate al fair value rilevato nell’utile o perdita d’esercizio sono valutate inizialmente

al loro fair value (valore equo) più i costi dell'operazione direttamente attribuibili all'acquisizione o all'emissione

dell'attività.

In relazione alla perdita di valore delle attività finanziarie, il Gruppo applica un modello basato sulle perdite

attese sui crediti ad ogni data di riferimento del bilancio per riflettere le variazioni nel rischio di credito

intervenute dalla rilevazione iniziale dell’attività finanziaria.

2.11 Attività e passività non correnti destinate alla dismissione

In questa voce vanno classificate le attività possedute per la vendita e la dismissione quando:

a) l’attività è immediatamente disponibile per la vendita;

b) la vendita è altamente probabile entro un anno;

c) il management è impegnato nella vendita;

d) si hanno a disposizione prezzi e quotazioni ragionevoli;

e) è improbabile il cambiamento del piano di dismissione;

f) c’è la ricerca attiva di un compratore.

Tali attività sono valutate al minore tra il valore contabile ed il fair value al netto dei costi di vendita. Una volta

riclassificate in tale categoria l’ammortamento cessa.

2.12 Partecipazioni in società collegate

Una collegata è una società sulla quale il Gruppo esercita un’influenza notevole. Per influenza notevole si

intende il potere di partecipare alla determinazione delle politiche finanziarie e gestionali della partecipata

senza averne il controllo o il controllo congiunto.

Le partecipazioni del Gruppo in società collegate sono valutate con il metodo del patrimonio netto. Con il

metodo del patrimonio netto, la partecipazione in una società collegata è inizialmente rilevata al costo. Il valore

contabile della partecipazione è aumentato o diminuito per rilevare la quota di pertinenza della partecipante

degli utili e delle perdite della partecipata realizzati dopo la data di acquisizione, tenendo in considerazione

l’eventuale effetto dell’eliminazione di margini infragruppo non realizzati.

Il conto economico riflette la quota di pertinenza del Gruppo del risultato d’esercizio della società collegata.

La quota aggregata di pertinenza del Gruppo del risultato d’esercizio delle società collegate è rilevata nel conto

economico e rappresenta il risultato al netto delle imposte e delle quote spettanti agli altri azionisti della

collegata.

Il bilancio delle società collegate è predisposto alla stessa data di chiusura del bilancio del Gruppo. Ove

necessario, il bilancio è rettificato per uniformarlo ai principi contabili di Gruppo.

2.13 Rimanenze

Le rimanenze sono valutate al minore tra costo e valore netto di realizzo. Il costo è determinato in base al

metodo del costo medio ponderato. Il costo dei prodotti finiti e dei prodotti in corso di lavorazione comprende

costi di materie prime, costi di lavoro diretto, le spese generali di produzione e gli altri costi diretti e indiretti

che sono sostenuti per portare le rimanenze nel luogo e nelle condizioni attuali. Il valore netto di realizzo è

determinato sulla base dei prezzi di vendita prevalenti al netto dei costi stimati di completamento e di vendita.

Le scorte obsolete o al lento rigiro sono svalutate in relazione alla loro presunta possibilità di utilizzo o di

realizzo futuro, mediante l’iscrizione di un apposito fondo che va a rettificare il valore delle rimanenze.

Gruppo Emak – Bilancio consolidato 2022 45

2.14 Crediti commerciali

Sono definibili strumenti finanziari. La rilevazione iniziale avviene al fair value; per i crediti commerciali privi di

una significativa componente finanziaria il valore di rilevazione iniziale è rappresentato dal prezzo della

transazione. La valutazione della recuperabilità dei crediti è effettuata sulla base del cd. Expected Credit

Losses model previsto dall’IFRS 9.

I crediti commerciali sono rilevati inizialmente al fair value e successivamente valutati al costo ammortizzato,

utilizzando il metodo dell’interesse effettivo. Sono iscritti al netto di un fondo svalutazione, esposto a diretta

deduzione dei crediti stessi per portare la valutazione al loro presunto valore di realizzo. Le perdite attese sui

crediti commerciali sono stimate utilizzando una matrice di accantonamento per fasce di scaduto, facendo

riferimento alla propria esperienza storica in materia di perdite su crediti, ad un’analisi della posizione

finanziaria dei creditori, corretta per comprendere fattori specifici del creditore e ad una valutazione

dell’evoluzione corrente e prevista di tali fattori alla data di riferimento del bilancio.

Un accantonamento per perdita di valore dei crediti commerciali è rilevato quando vi è l’obiettiva evidenza che

il Gruppo non sarà in grado di incassare tutti gli ammontari secondo le originarie condizioni. L’ammontare

dell’accantonamento è imputato al conto economico.

Operazioni di factoring

Il Gruppo può avvalersi dello strumento della cessione di una parte dei propri crediti commerciali attraverso

operazioni di factoring ed in particolare può far ricorso a cessioni pro-soluto di crediti commerciali. A seguito

di tali eventuali cessioni, che prevedono il trasferimento pressoché totale e incondizionato al cessionario dei

rischi e benefici relativi ai crediti ceduti, i crediti stessi vengono eliminati dal bilancio.

2.15 Debiti commerciali

I debiti commerciali e gli altri debiti, la cui scadenza rientra nei normali termini commerciali, non sono

attualizzati e sono iscritti al costo (identificato dal valore nominale), rappresentativo del loro valore di

estinzione.

2.16 Disponibilità liquide e mezzi equivalenti

Le disponibilità liquide e mezzi equivalenti comprendono la cassa contanti, i depositi a vista presso banche e

gli investimenti finanziari a breve termine con scadenze originali di tre mesi o inferiori e ad alta liquidità, al

netto di conti correnti passivi. Nella situazione patrimoniale i conti correnti bancari passivi sono inclusi tra i

finanziamenti a breve termine nelle passività correnti.

Ai fini del rendiconto finanziario consolidato le disponibilità liquide sono esposte al netto degli scoperti bancari

alla data di chiusura del periodo.

2.17 Capitale sociale

Le azioni ordinarie sono classificate nel patrimonio netto.

Quando una società del Gruppo acquista azioni della Capogruppo, il corrispettivo pagato comprensivo di

qualsiasi costo attribuibile alla transazione al netto del relativo effetto fiscale è dedotto, come azioni proprie,

dal totale del patrimonio netto di pertinenza del Gruppo fino a quando esse non saranno eliminate o vendute.

Qualsiasi corrispettivo incassato per la loro vendita, al netto dei costi di transazione direttamente attribuibili e

del relativo effetto fiscale, viene rilevato nel patrimonio netto di pertinenza del Gruppo.

In accordo con quanto previsto dal principio contabile internazionale IAS 32, i costi sostenuti per l’aumento di

capitale sociale, (ossia spese di registro o altri oneri dovuti alla autorità di regolamentazione, importi pagati a

consulenti legali, contabili e ad altri professionisti, costi di stampa, imposte di registro e di bollo), sono

contabilizzati come una diminuzione di patrimonio netto, al netto di qualsiasi beneficio fiscale connesso, nella

misura in cui hanno natura di costi marginali direttamente attribuibili all’operazione sul capitale che

diversamente sarebbero stati evitati.

Gruppo Emak – Bilancio consolidato 2022 46

2.18 Passività finanziarie

Le passività finanziarie sono contabilizzate inizialmente in base al fair value, al netto dei costi della transazione

sostenuti. Successivamente sono esposti al costo ammortizzato; il differenziale tra l’ammontare incassato, al

netto dei costi di transazione e l’ammontare da rimborsare è contabilizzato nel conto economico sulla base

della durata dei finanziamenti, utilizzando il metodo del tasso di interesse effettivo.

Nel caso di modificazioni non sostanziali dei termini di uno strumento finanziario, la differenza tra il valore

attuale dei flussi così come modificati (determinato utilizzando il tasso di interesse effettivo dello strumento in

essere alla data della modifica) ed il valore contabile dello strumento è iscritta nel conto economico.

I finanziamenti sono classificati tra le passività correnti se il Gruppo non ha un diritto incondizionato di differire

l’estinzione della passività per almeno 12 mesi dopo la data di bilancio.

Le passività finanziarie sono rimosse dallo stato patrimoniale quando la specifica obbligazione contrattuale è

estinta. Si configura come un’estinzione anche la modifica dei termini contrattuali esistenti, qualora le nuove

condizioni abbiano mutato significativamente le pattuizioni originarie.

Rientrano tra le passività finanziarie inizialmente valutate al fair value anche i debiti per acquisto delle residue

quote di partecipazione di minoranza oggetto di Put&Call Option.

2.19 Passività derivante da Lease

La passività per leasing è rilevata inizialmente ad un ammontare pari al valore attuale dei pagamenti dovuti

non versati alla data di decorrenza, attualizzati utilizzando per ciascun contratto il tasso di interesse implicito

del leasing ovvero, qualora non fosse facilmente determinabile, utilizzando il tasso di finanziamento marginale .

Quest’ultimo è definito tenendo conto della periodicità dei pagamenti, della durata dei pagamenti previsti dal

contratto di leasing, del Paese e della Business Unit di appartenenza del locatario. I pagamenti futuri

considerati nel calcolo della passività sono i seguenti:

• Pagamenti fissi, al netto di eventuali incentivi da ricevere;

• Pagamenti variabili;

• Stima del pagamento a titolo di garanzia del valore residuo;

• Pagamento del prezzo di esercizio dell’opzione di acquisto, se il locatario è ragionevolmente certo di

esercitarla;

• Pagamento di penalità contrattuali per la risoluzione del leasing, se il locatario è ragionevolmente certo

di esercitare tale opzione.

Dopo la rilevazione iniziale, la passività per leasing viene successivamente incrementata dagli interessi che

maturano, diminuita dei pagamenti dovuti per leasing ed eventualmente rivalutata in caso di modifica dei futuri

pagamenti in relazione a:

• Una variazione dell’indice o del tasso;

• Modifica dell’importo che il Gruppo prevede di dover pagare a titolo di garanzia sul valore residuo;

• Modifica della stima dell’esercizio o meno di un’opzione di acquisto, proroga o risoluzione.

La passività per lease è considerata dal Gruppo di natura finanziaria e pertanto è inclusa nel calcolo della

posizione finanziaria netta.

2.20 Imposte

Le imposte correnti sono le imposte accantonate in conformità alla normativa in vigore alla data di riferiment o

della situazione patrimoniale-finanziaria nei vari paesi in cui opera il Gruppo; comprendono inoltre le rettifich e

alle imposte di esercizi precedenti.

Le imposte anticipate e differite sono iscritte in modo da riflettere tutte le differenze temporanee esistenti alla

data del bilancio tra il valore attribuito ad una attività/passività ai fini fiscali e quello attribuito secondo i princip i

contabili applicati.

Le attività per imposte differite attive e passività per imposte differite passive sono calcolate con le aliquot e

fiscali stabilite dalla normativa vigente.

Le attività per le imposte anticipate sono contabilizzate su tutte le differenze temporanee, nella misura in cui è

probabile che sarà realizzato un reddito imponibile a fronte del quale possa essere utilizzata la differenz a

temporanea deducibile.

Gruppo Emak – Bilancio consolidato 2022 47

Lo stesso principio si applica per la contabilizzazione delle attività per imposte differite attive sulle perdite

fiscali.

Il valore contabile delle attività fiscali differite viene rivisto a ciascuna data di bilancio ed eventualmente ridotto

nella misura in cui non sia più probabile realizzare un reddito imponibile sufficiente, tale da consentirne in tutto,

o in parte, il recupero delle attività. Tali attività vengono ripristinate nel caso in cui vengano meno le condizioni

che ne hanno determinato lo stralcio.

La regola generale prevede che, salvo specifiche eccezioni, le imposte differite passive debbano essere

sempre rilevate.

Il Gruppo analizza gli uncertain tax treatments (individualmente o nel loro insieme, a seconda delle

caratteristiche), assumendo sempre che l’autorità esamini la posizione fiscale in oggetto, avendo piena

conoscenza di tutte le informazioni rilevanti. Nel caso in cui si ritenga non probabile che l’autorità fiscale accetti

il trattamento fiscale seguito, il Gruppo riflette l’effetto dell’incertezza nella misurazione delle proprie imposte

sul reddito correnti e differite come previsto dall’IFRIC 23.

Le imposte (correnti e differite) relative a componenti rilevati direttamente a Patrimonio Netto sono imputate

direttamente a Patrimonio Netto.

Le attività e le passività fiscali per imposte correnti sono compensate solo se si ha un diritto esercitabile di

compensare gli importi rilevati contabilmente e si intende liquidare o saldare le partite al netto o si intende

realizzare l’attività ed estinguere contemporaneamente la passività. Si è in grado di compensare le imposte

differite attive e passive solo se si prevede che divengano contemporaneamente liquide, esigibili e

scomputabili, in relazione al medesimo ente impositore.

2.21 Trattamento di fine rapporto

Il trattamento di fine rapporto rientra nella tipologia dei piani a benefici definiti, soggetti a valutazioni di natura

attuariale (mortalità, probabilità di cessazioni, ecc.) ed esprime il valore attuale del beneficio, erogabile al

termine del rapporto di lavoro, che i dipendenti hanno maturato alla data di bilancio.

I costi relativi all’incremento del valore attuale dell’obbligazione, derivanti dall’avvicinarsi del momento del

pagamento, sono inclusi tra gli oneri finanziari. Tutti gli altri costi rientranti nell’accantonamento sono rilevati

nel conto economico come costo del personale. Gli utili e le perdite attuariali sono contabilizzati nel prospetto

delle variazioni del conto economico complessivo nell’esercizio in cui si manifestano.

2.22 Fondi per rischi ed oneri

Gli accantonamenti ai fondi per rischi ed oneri sono iscritti in bilancio quando il Gruppo ha un’obbligazione

legale o implicita risultante da eventi passati, è probabile che sia richiesto un pagamento a saldo

dell’obbligazione ed è possibile effettuare una stima attendibile dell’importo relativo.

Eventuali passività definite come potenziali non danno luogo ad accantonamenti a fondi rischi ed oneri.

2.23 Ricavi

I ricavi sono riconosciuti nel conto economico secondo il principio della competenza economica e temporale e

sono rilevati nella misura in cui è probabile che alla Società confluiranno dei benefici economici associati alla

vendita di beni o alla prestazione di servizi ed il loro ammontare può essere determinato in modo attendibile.

I ricavi sono contabilizzati al netto di resi, sconti, abbuoni e tasse direttamente associate alla vendita del

prodotto o alla prestazione del servizio.

Le vendite sono riconosciute al fair value del corrispettivo ricevuto per la vendita di prodotti e servizi, quando

vi sono le seguenti condizioni:

a) avviene il sostanziale trasferimento dei rischi e benefici connessi alla proprietà del bene;

b) il valore dei ricavi è determinato in maniera attendibile;

c) è probabile che i benefici economici derivanti dalla vendita saranno fruiti dall’impresa;

d) i costi sostenuti, o da sostenere, sono determinati in modo attendibile e rispettano il principio della

correlazione con i ricavi.

La contabilizzazione dei ricavi prevede il rispetto dei passaggi previsti dall’IFRS 15:

• identificazione del contratto con il cliente;

Gruppo Emak – Bilancio consolidato 2022 48

• identificazione delle performance obligations previste nel contratto;

• determinazione del prezzo;

• allocazione del prezzo alle performance obligations contenute nel contratto;

• riconoscimento dei ricavi quando l’entità soddisfa ciascuna performance obligation.

I ricavi sono riconosciuti al momento del trasferimento del controllo della merce al cliente che coincide con il

momento in cui la merce è consegnata al cliente (at a point in time), nel rispetto delle specifiche condizioni

contrattuali regolate con la clientela.

Il Gruppo ha ritenuto che la disaggregazione dei ricavi per segmenti operativi sia appropriata per soddisfare il

requisito di informativa richiesto in quanto si tratta di informazioni regolarmente riviste dal management al fine

di valutare la perfomance finanziaria della società.

2.24 Contributi pubblici

I contributi pubblici sono rilevati al fair value quando sussiste la ragionevole certezza che essi saranno ricevuti

e tutte le condizioni ad essi riferite risultino soddisfatte.

Quando i contributi sono correlati a componenti di costo (per esempio i contributi in conto esercizio) sono

rilevati come ricavi, ma sono ripartiti sistematicamente su differenti esercizi in modo che i ricavi siano

commisurati ai costi che essi intendono compensare.

Nel caso di contributo correlato ad un’attività (es. contributo in conto impianti) il suo ammontare è sospeso

nelle passività a lungo termine e progressivamente avviene il rilascio a conto economico a rate costanti lungo

un arco temporale pari alla durata della vita utile dell’attività di riferimento.

2.25 Proventi e oneri finanziari

I proventi e gli oneri finanziari sono rilevati per competenza utilizzando il tasso di interesse effettivo ed

includono gli utili e le perdite su cambi e gli utili e le perdite su strumenti finanziari derivati imputati a conto

economico.

2.26 Distribuzione di dividendi

I dividendi sulle azioni ordinarie della Capogruppo sono rilevati come passività nel bilancio dell’esercizio in cui

la distribuzione è approvata dall’assemblea.

2.27 Utile per azione

L’utile base per azione è calcolato dividendo il risultato economico del Gruppo per la media ponderata delle

azioni in circolazione durante l’esercizio, escludendo le azioni proprie.

Emak S.p.A. non ha azioni ordinarie potenziali.

2.28 Rendiconto finanziario

Il rendiconto finanziario è stato redatto applicando il metodo indiretto.

Le disponibilità liquide ed i mezzi equivalenti inclusi nel rendiconto finanziario comprendono i saldi patrimoniali

di tale voce alla data di riferimento. I proventi ed i costi relativi a interessi, dividendi ricevuti e imposte sul

reddito sono inclusi nei flussi finanziari generati dalla gestione operativa.

2.29 Variazione ai principi contabili e nuovi principi contabili

Principi contabili, emendamenti ed interpretazioni IFRS applicati dal 1° gennaio 2022

I seguenti principi contabili, emendamenti e interpretazioni IFRS sono stati applicati per la prima volta dal

Gruppo a partire dal 1° gennaio 2022:

Gruppo Emak – Bilancio consolidato 2022 49

• In data 14 maggio 2020 lo IASB ha pubblicato i seguenti emendamenti denominati:

- Amendments to IFRS 3 Business Combinations: le modifiche hanno lo scopo di aggiornare il

riferimento presente nell’IFRS 3 al Conceptual Framework nella versione rivista, senza che ciò

comporti modifiche alle disposizioni del principio.

- Amendments to IAS 16 Property, Plant and Equipment: le modifiche hanno lo scopo di non

consentire la deduzione dal costo delle attività materiali l’importo ricevuto dalla vendita di beni

prodotti nella fase di test dell’attività stessa. Tali ricavi di vendita e i relativi costi saranno pertanto

rilevati nel conto economico.

- Amendments to IAS 37 Provisions, Contingent Liabilities and Contingent Assets:

l’emendamento chiarisce che nella stima sull’eventuale onerosità di un contratto si devono

considerare tutti i costi direttamente imputabili al contratto. Di conseguenza, la valutazione

sull’eventuale onerosità di un contratto include non solo i costi incrementali (come ad esempio, il

costo del materiale diretto impiegato nella lavorazione), ma anche tutti i costi che l’impresa non può

evitare in quanto ha stipulato il contratto (come, ad esempio, la quota dell'ammortamento dei

macchinari impiegati per l'adempimento del contratto).

- Annual Improvements 2018-2020: le modifiche sono state apportate all‘IFRS 1 First-time Adoption

of International Financial Reporting Standards, all’IFRS 9 Financial Instruments, allo IAS 41

Agriculture e agli Illustrative Examples dell’IFRS 16 Leases.

L’adozione di tali emendamenti non ha comportato effetti sul bilancio consolidato del Gruppo.

Principi contabili, emendamenti ed interpretazioni ifrs omologati dall’unione europea, non ancora

obbligatoriamente applicabili e non adottati in via anticipata dal gruppo al 31 dicembre 2022

• In data 18 maggio 2017 lo IASB ha pubblicato il principio IFRS 17 – Insurance Contracts che è

destinato a sostituire il principio IFRS 4 – Insurance Contracts.

L'obiettivo del nuovo principio è quello di garantire che un'entità fornisca informazioni pertinenti che

rappresentano fedelmente i diritti e gli obblighi derivanti dai contratti assicurativi emessi. Lo IASB ha

sviluppato lo standard per eliminare incongruenze e debolezze delle politiche contabili esistenti,

fornendo un quadro unico principle-based per tenere conto di tutti i tipi di contratti di assicurazione,

inclusi i contratti di riassicurazione che un assicuratore detiene.

Il nuovo principio prevede inoltre dei requisiti di presentazione e di informativa per migliorare la

comparabilità tra le entità appartenenti a questo settore.

Il nuovo principio misura un contratto assicurativo sulla base di un General Model o una versione

semplificata di questo, chiamato Premium Allocation Approach (“PAA”).

Le principali caratteristiche del General Model sono:

- le stime e le ipotesi dei futuri flussi di cassa sono sempre quelle correnti;

- la misurazione riflette il valore temporale del denaro;

- le stime prevedono un utilizzo estensivo di informazioni osservabili sul mercato;

- esiste una misurazione corrente ed esplicita del rischio;

- il profitto atteso è differito e aggregato in gruppi di contratti assicurativi al momento della

rilevazione iniziale; e,

- il profitto atteso è rilevato nel periodo di copertura contrattuale tenendo conto delle rettifiche

derivanti da variazioni delle ipotesi relative ai flussi finanziari relativi a ciascun gruppo di

contratti.

L’approccio PAA prevede la misurazione della passività per la copertura residua di un gruppo di

contratti di assicurazione a condizione che, al momento del riconoscimento iniziale, l'entità preveda

che tale passività rappresenti ragionevolmente un’approssimazione del General Model. I contratti con

un periodo di copertura di un anno o meno sono automaticamente idonei per l’approccio PAA. Le

semplificazioni derivanti dall’applicazione del metodo PAA non si applicano alla valutazione delle

passività per i claims in essere, che sono misurati con il General Model. Tuttavia, non è necessario

attualizzare quei flussi di cassa se ci si attende che il saldo da pagare o incassare avverrà entro un

anno dalla data in cui è avvenuto il claim.

L'entità deve applicare il nuovo principio ai contratti di assicurazione emessi, inclusi i contratti di

riassicurazione emessi, ai contratti di riassicurazione detenuti e anche ai contratti di investimento con

una discrectonary partecipation feature (DPF).

Gruppo Emak – Bilancio consolidato 2022 50

Il principio si applica a partire dal 1° gennaio 2023 ma è consentita un’applicazione anticipata, solo

per le entità che applicano l’IFRS 9 – Financial Instruments e l’IFRS 15 – Revenue from Contracts

with Customers.

Gli amministratori non si attendono un effetto significativo nel bilancio consolidato del Gruppo

dall’adozione di questo principio.

• In data 9 dicembre 2021, lo IASB ha pubblicato un emendamento denominato “Amendments to IFRS

17 Insurance contracts: Initial Application of IFRS 17 and IFRS 9 – Comparative Information”.

L'emendamento è un'opzione di transizione relativa alle informazioni comparative sulle attività

finanziarie presentate alla data di applicazione iniziale dell'IFRS 17. L'emendamento è volto ad evitare

disallineamenti contabili temporanei tra attività finanziarie e passività di contratti assicurativi, e quindi

a migliorare l'utilità delle informazioni comparative per i lettori di bilancio. Le modifiche si applicheranno

dal 1° gennaio 2023, unitamente all’applicazione del principio IFRS 17.

Gli amministratori non si attendono un effetto significativo nel bilancio consolidato del Gruppo

dall’adozione di tale emendamento.

• In data 12 febbraio 2021 lo IASB ha pubblicato due emendamenti denominati “Disclosure of

Accounting Policies—Amendments to IAS 1 and IFRS Practice Statement 2” e “Definition of

Accounting Estimates—Amendments to IAS 8”. Le modifiche sono volte a migliorare la disclosure

sulle accounting policy in modo da fornire informazioni più utili agli investitori e agli altri utilizzatori

primari del bilancio nonché ad aiutare le società a distinguere i cambiamenti nelle stime contabili dai

cambiamenti di accounting policy. Le modifiche si applicheranno dal 1° gennaio 2023, ma è consentita

un’applicazione anticipata. Gli amministratori non si attendono un effetto significativo nel bilancio

consolidato del Gruppo dall’adozione di tali emendamenti.

• In data 7 maggio 2021 lo IASB ha pubblicato un emendamento denominato “Amendments to IAS 12

Income Taxes: Deferred Tax related to Assets and Liabilities arising from a Single Transaction”.

Il documento chiarisce come devono essere contabilizzate le imposte differite su alcune operazioni

che possono generare attività e passività di pari ammontare, quali il leasing e gli obblighi di

smantellamento. Le modifiche si applicheranno dal 1° gennaio 2023, ma è consentita un’applicazione

anticipata. Gli amministratori non si attendono un effetto significativo nel bilancio consolidato del

Gruppo dall’adozione di tale emendamento.

Principi contabili, emendamenti ed interpretazioni IFRS non ancora omologati dall’Unione Europea

Alla data di riferimento del presente documento, gli organi competenti dell’Unione Europea non hanno ancora

concluso il processo di omologazione necessario per l’adozione degli emendamenti e dei principi sotto

descritti.

• In data 23 gennaio 2020 lo IASB ha pubblicato un emendamento denominato “Amendments to IAS

1 Presentation of Financial Statements: Classification of Liabilities as Current or Non-current”

ed in data 31 ottobre 2022 ha pubblicato un emendamento denominato “Amendments to IAS 1

Presentation of Financial Statements: Non-Current Liabilities with Covenants”. I documenti

hanno l’obiettivo di chiarire come classificare i debiti e le altre passività a breve o lungo termine. Le

modifiche entrano in vigore dal 1° gennaio 2024; è comunque consentita un’applicazione anticipata.

Gli amministratori non si attendono un effetto significativo nel bilancio consolidato del Gruppo

dall’adozione di tale emendamento.

• In data 22 settembre 2022 lo IASB ha pubblicato un emendamento denominato “Amendments to

IFRS 16 Leases: Lease Liability in a Sale and Leaseback”. Il documento richiede al venditore-

lessee di valutare la passività per il lease riveniente da una transazione di sale & leaseback in modo

da non rilevare un provento o una perdita che si riferiscano al diritto d’uso trattenuto. Le modifiche si

applicheranno dal 1° gennaio 2024, ma è consentita un’applicazione anticipata. Gli amministratori non

si attendono un effetto significativo nel bilancio consolidato del Gruppo dall’adozione di tale

emendamento.

• In data 30 gennaio 2014 lo IASB ha pubblicato il principio IFRS 14 – Regulatory Deferral Accounts

che consente solo a coloro che adottano gli IFRS per la prima volta di continuare a rilevare gli importi

relativi alle attività soggette a tariffe regolamentate (“Rate Regulation Activities”) secondo i precedenti

Gruppo Emak – Bilancio consolidato 2022 51

principi contabili adottati. Non essendo il Gruppo un first-time adopter, tale principio non risulta

applicabile.

3. Gestione del capitale

Nella gestione del capitale, gli obiettivi del Gruppo sono:

a) la salvaguardia della capacità di continuare ad operare come un’entità in funzionamento;

b) fornire un ritorno adeguato agli Azionisti.

Il Gruppo gestisce la struttura del capitale in proporzione al rischio. Al fine di mantenere o rettificare la struttura

del capitale, il Gruppo può variare l’importo dei dividendi pagati agli Azionisti, acquistare azioni proprie, il ritorno

sul capitale agli Azionisti, l’emissione di nuove azioni, o la vendita delle attività per ridurre l’indebitamento.

Il Gruppo nel corso degli ultimi anni, ad eccezione dell’esercizio 2020 nel quale non sono stati distribuiti

dividendi per effetto della pandemia Covid 19, ha adottato una politica di “dividend pay out” per un ammontare

pari a circa il 40% dell’Utile netto di pertinenza del Gruppo del bilancio consolidato.

Il Gruppo effettua il monitoraggio del capitale sulla base del rapporto tra la posizione finanziaria netta ed il

patrimonio netto e tra la posizione finanziaria netta e l’Ebitda.

La strategia del Gruppo è di mantenere il rapporto Posizione Finanziaria Netta (“Pfn”)/Patrimonio Netto ad un

valore non superiore a 1 ed un valore, nel lungo termine, non superiore a 3 per il rapporto Posizione Finanziaria

Netta/Ebitda (considerando gli indicatori al netto degli effetti dell’applicazione dell’IFRS 16), al fine di garantire

l’accesso ai finanziamenti ad un costo limitato mantenendo un elevato merito di credito. Questo obiettivo di

indebitamento potrebbe essere rivisto nel caso di variazione della situazione macroeconomica o derogato in

ipotesi di operazioni di “Merger & Acquisition”. Considerando la stagionalità del business, questo ratio è

soggetto a variazioni durante l’anno.

I rapporti “Pfn”/“Patrimonio Netto” e “Pfn”/“Ebitda prima degli oneri/proventi non ordinari” al 31 dicembre

2022 e al 31 dicembre 2021 sono i seguenti:

(1) Per maggiori dettagli si rimanda al paragrafo “definizioni degli indicatori alternativi di performance” nella Relazione sulla Gestione.

(2) I dati “SENZA IFRS16” sono al netto dell’applicazione del principio IFRS 16 e del relativo impatto sulle grandezze economico-finanziarie.

€/000

31.12.2022

SENZA IFRS16 (2)

31.12.2021

SENZA IFRS16 (2)

Posizione finanziaria netta passiva (Pfn) (nota 9) 177.305 139.266 144.269 105.295

Totale patrimonio netto (PN) 276.987 278.416 255.933 257.123

Ebitda prima degli oneri/proventi non ordinari (1) 76.644 69.213 77.436 70.768

Rapporto Pfn/PN

0,64 0,50 0,56 0,41

Rapporto Pfn/Ebitda prima degli oneri/proventi non ordinari

2,31 2,01 1,86 1,49

Gruppo Emak – Bilancio consolidato 2022 52

4. Gestione del rischio finanziario

4.1 Fattori di rischio di tipo finanziario

L’attività del Gruppo è esposta ad una varietà di rischi finanziari connessi alla sua operatività:

- rischi di mercato, con particolare riguardo ai tassi di cambio, tassi di interesse e dei prezzi di mercato, in

quanto il Gruppo opera a livello internazionale in aree valutarie diverse e utilizza strumenti finanziari che

generano interessi;

- rischio di credito, in relazione sia ai normali rapporti commerciali, che alle attività di finanziamento;

- rischio di liquidità, con particolare riferimento alla disponibilità di risorse finanziarie e all’accesso al mercato

del credito.

Il programma di controllo e gestione dei rischi finanziari del Gruppo focalizza la propria attenzione

sull’imprevedibilità dei mercati finanziari e ha l’obiettivo di minimizzare i potenziali effetti negativi sui risultati

finanziari. Il Gruppo utilizza strumenti finanziari derivati a copertura di alcuni rischi.

La copertura dei rischi finanziari del Gruppo è gestita da una funzione centrale della Capogruppo in

coordinamento con le singole unità operative.

Vengono di seguito fornite indicazioni qualitative e quantitative di riferimento sull’incidenza di tali rischi sul

Gruppo Emak.

I dati quantitativi di seguito riportati non hanno valenza previsionale, in particolare le analisi di sensitività sui

rischi di mercato non possono riflettere la complessità e le reazioni correlate dei mercati che possono derivare

da ogni cambiamento ipotizzato.

(a) Rischio di mercato

(i) Rischio dei tassi di interesse

Il rischio dei tassi di interesse del Gruppo deriva dai finanziamenti ottenuti a lungo termine. I finanziamenti

erogati a tasso variabile espongono il Gruppo al rischio sui flussi di cassa attribuibile ai tassi di interesse. I

finanziamenti erogati a tasso fisso espongono il Gruppo al rischio sul fair value attribuibile ai tassi di interesse.

La politica del Gruppo si basa su una costante valutazione del livello di indebitamento finanziario e della sua

struttura; sull’andamento dei tassi di interesse e delle variabili macroeconomiche che possono esercitare

un’influenza diretta sugli stessi, con l’obiettivo di cogliere le migliori opportunità di ottimizzazione del costo del

denaro. Al 31 dicembre 2022, i finanziamenti sono, per la maggior parte, a tassi variabili e, conseguentemente,

il Gruppo ha posto in essere operazioni di copertura volte a contenerne gli effetti. Sebbene tali operazioni

siano stipulate con finalità di copertura, qualora non sia formalizzata una specifica documentazione attestante

la relazione di copertura, i principi contabili non ne permettono il trattamento in hedge accounting. Pertanto la

variabilità dei valori sottostanti può incidere sui risultati economici della società.

Analisi di sensitività

Gli effetti derivanti dalla variazione dei tassi di interesse vengono analizzati per il loro potenziale impatto in

termini di flussi di cassa, in quanto il Gruppo dispone quasi esclusivamente di attività e passività finanziarie a

tasso variabile.

Un’ipotetica, istantanea e sfavorevole variazione negativa di 50 punti base dei tassi di interesse annuali

applicabili alle passività finanziarie a tasso variabile in essere al 31 dicembre 2022 comporterebbe un

maggiore onere netto, su base annua, di circa 757 migliaia di Euro (518 migliaia di Euro al 31 dicembre 2021).

Ai fini del calcolo si sono considerati i finanziamenti passivi al netto delle operazioni di copertura tasso

effettuate, dei debiti per acquisto di quote di minoranza di partecipazioni e dei finanziamenti a tasso fisso.

(ii) Rischio di cambio

Il Gruppo svolge la propria attività in campo internazionale ed è esposto al rischio di cambio derivante dalle

valute utilizzate che possono influire sul risultato economico e sul valore del patrimonio netto.

I saldi netti a cui il Gruppo è esposto al rischio cambio in quanto la valuta non è quella di funzionamento locale

delle società del Gruppo sono i seguenti al 31 dicembre 2022:

Posizione creditoria in Dollari Statunitensi 15.918 migliaia

Posizione creditoria in Pesos messicano 14.599 migliaia

Posizione creditoria in Zloty 6.227 migliaia

Posizione creditoria in Sterlina Britannica 587 migliaia

Gruppo Emak – Bilancio consolidato 2022 53

Posizione debitoria in Renminbi 127.104 migliaia

Posizione debitoria in Euro 19.791 migliaia

Posizione debitoria in Yen 23.611 migliaia

Posizione debitoria in Franchi Svizzeri 87 migliaia

In particolare:

• nei casi in cui le società del Gruppo sostengono costi denominati in valute diverse da quelle di

denominazione dei rispettivi ricavi, la fluttuazione dei tassi di cambio può influenzare il risultato operativo

di tali società.

Nell’esercizio 2022 l’ammontare complessivo dei ricavi direttamente esposti al rischio di cambio è stato

equivalente al 7,6% del fatturato aggregato del Gruppo (8,1% nell’esercizio 2021), mentre l’ammontare

dei costi esposti al rischio di cambio è pari al 20% del fatturato aggregato del Gruppo (22,7% nell’esercizio

2021).

I principali rapporti di cambio a cui il Gruppo è esposto riguardano:

- EUR/USD, in relazione alle vendite e agli acquisti in dollari effettuate sul mercato nordamericano e su

altri mercati in cui il dollaro sia valuta di riferimento per gli scambi commerciali e alle produzioni/acquisti

in area Euro;

- EUR/GBP, essenzialmente in relazione alle vendite sul mercato UK;

- EUR/RMB e USD/RMB in relazione alle attività produttive cinesi e ai relativi flussi import/export;

- EUR/YEN, relativamente agli acquisti sul mercato giapponese;

- EUR/PLN, relativamente alle vendite sul mercato polacco;

- EUR/UAH e USD/UAH, relativamente alle vendite sul mercato ucraino;

- USD/REAL, RMB/REAL e EUR/REAL, relativamente alle vendite sul mercato brasiliano;

- EUR/ZAR, relativamente agli acquisti sul mercato sudafricano;

- EUR/MXR relativamente alle vendite sul mercato messicano;

- USD/SEK e EUR/SEK, relativamente agli acquisti e alle vendite sul mercato svedese.

Con altre valute non sono in essere flussi commerciali rilevanti.

È politica del Gruppo coprire, in parte, i flussi netti di valuta, tipicamente mediante utilizzo di contratti a

termine e opzioni, valutando a seconda delle condizioni di mercato e di esposizione netta futura

l’ammontare e le scadenze, con l’obiettivo di minimizzare l’impatto di eventuali variazioni dei tassi di

cambio futuri.

• In relazione alle attività commerciali, le società del Gruppo possono detenere crediti o debiti commerciali

denominati in valute diverse da quella di conto dell’entità che li detiene e la variazione dei tassi di cambio

può determinare la realizzazione o l’accertamento di differenze di cambio.

• Alcune società controllate del Gruppo sono localizzate in Paesi non appartenenti all’Unione Monetaria

Europea, in particolare Stati Uniti, Regno Unito, Polonia, Svezia, Cina, Ucraina, Sud Africa, Marocco,

Messico, Brasile e Cile. Poiché la valuta di riferimento per il Gruppo è l’Euro, i conti economici di tali

società sono convertiti in Euro al cambio medio di periodo e, a parità di ricavi e di margini in valuta locale,

variazioni dei tassi di cambio possono comportare effetti sul controvalore in Euro di ricavi, costi e risultati

economici.

• Attività e passività delle società controllate del Gruppo la cui valuta di conto è diversa dall’Euro possono

assumere controvalori in Euro diversi a seconda dell’andamento dei tassi di cambio. Come previsto dai

principi contabili adottati, gli effetti di tali variazioni sono rilevati nel conto economico complessivo e

evidenziati nel patrimonio netto, nella voce Riserva per differenze di conversione (si veda Nota 28).

Alla data di bilancio non vi erano coperture in essere a fronte di tali esposizioni per rischio di cambio da

conversione.

Analisi di sensitività

La perdita potenziale di fair value del saldo netto di attività e passività finanziarie soggette a rischio di

variazione dei tassi di cambio detenuti dal Gruppo al 31 dicembre 2022, in conseguenza di un’ipotetica

variazione sfavorevole ed immediata del 10% di tutti i singoli tassi di cambio delle valute funzionali con quelle

estere, sarebbe pari a circa 1.988 migliaia di Euro (518 migliaia di Euro al 31 dicembre 2021).

Gruppo Emak – Bilancio consolidato 2022 54

Altri rischi su strumenti finanziari derivati

Come descritto nella Nota 23, il Gruppo detiene alcuni strumenti finanziari derivati di copertura su cambi il cui

valore è collegato all’andamento dei tassi di cambio (operazioni di acquisto a termine di valuta e opzioni) e

all’andamento dei tassi di interesse.

Sebbene tali operazioni siano stipulate con finalità di copertura, qualora non sia formalizzata una specifica

documentazione attestante la relazione di copertura, i principi contabili non ne permettono il trattamento in

hedge accounting. Pertanto, la variabilità dei valori sottostanti può incidere sui risultati economici del Gruppo.

Analisi di sensitività

La perdita potenziale di fair value degli strumenti finanziari derivati in cambi in essere al 31 dicembre 2022, in

conseguenza di un’ipotetica istantanea e sfavorevole variazione del 10% nei valori sottostanti, sarebbe pari a

circa 1.295 migliaia di Euro (335 migliaia di Euro al 31 dicembre 2021).

(iii) Rischio di prezzo

Il Gruppo è esposto alla fluttuazione del prezzo delle materie prime. L’esposizione è prevalente verso fornitori

di componenti essendo i prezzi di questi ultimi influenzati dall’andamento del mercato delle materie prime. Le

materie prime di maggiore utilizzo si riferiscono ad alluminio, lamiera, ottone, leghe metalliche, plastica, rame

nonché di semilavorati quali i motori.

L’aumento dei prezzi delle materie prime è connesso a fenomeni macroeconomici, trainati dall’aumento dei

costi energetici e dei beni di prima necessità, nonché le tensioni che caratterizzano la catena di

approvvigionamento del Gruppo.

L’aumento dei costi di trasporto e distribuzione impatta sui costi operativi del Gruppo, con potenziale riduzione

della redditività, eventuale emersione di indicatori di impairment e riduzione del valore netto di realizzo delle

attività.

Il rischio viene parzialmente mitigato mediante la stipulazione di accordi di acquisto con i principali fornitori

con prezzi bloccati con orizzonti temporali a breve termine a cui si aggiunge un monitoraggio costante

dell’andamento dei costi delle materie prime e della logistica.

Il Gruppo si avvale di politiche per adeguare il prezzo dei beni venduti in caso di variazioni significative dei

costi.

(b) Rischio di credito

Il Gruppo al fine di far fronte al rischio di credito ha posto in essere politiche che assicurano che le vendite dei

prodotti siano effettuate a clienti con una solvibilità accertata e alcune categorie di credito sono oggetto di

copertura del rischio tramite primarie compagnie di assicurazione.

La massima esposizione teorica al rischio di credito per il Gruppo al 31 dicembre 2022 è rappresentata dal

valore contabile delle attività finanziarie rappresentate in bilancio.

L’erogazione dei crediti alla clientela è oggetto di specifiche valutazioni sulla loro solvibilità e generalmente il

Gruppo ottiene delle garanzie finanziarie e non finanziarie a fronte dei crediti concessi per forniture di prodotti

destinate in alcuni paesi.

Sono oggetto di costante analisi e di eventuale svalutazione individuale le posizioni, se singolarmente

significative, per le quali si rileva un’oggettiva condizione di inesigibilità parziale o totale.

L’ammontare della svalutazione è stimato sulla base dei flussi recuperabili, della relativa data di incasso, degli

oneri e spese di recupero futuri, nonché delle eventuali garanzie in essere. A fronte di crediti che non sono

oggetto di svalutazione individuale vengono accantonati fondi svalutazione su base collettiva, tenuto conto

dell’esperienza storica e di dati statistici.

Al 31 dicembre 2022 i Crediti commerciali, pari a 118.470 migliaia di Euro (126.369 migliaia di Euro al 31

dicembre 2021), includono 12.747 migliaia di Euro (9.544 migliaia di Euro al 31 dicembre 2021) scaduti da più

di 3 mesi. Tale valore risulta essere parzialmente riscadenzato mediante piani di rientro concordati con i clienti.

Il valore dei crediti coperti da assicurazione o da altre garanzie al 31 dicembre 2022 è pari a 28.775 migliaia

di Euro (32.109 migliaia di Euro al 31 dicembre 2021).

Gruppo Emak – Bilancio consolidato 2022 55

Al 31 dicembre 2022 i primi 10 clienti rappresentano il 12,8% del totale dei crediti commerciali (11,9% al 31

dicembre 2021), mentre il primo cliente rappresenta il 4,6% del totale (2,4% al 31 dicembre 2021).

Il rischio di liquidità si può manifestare con l’incapacità di reperire, a condizioni economiche, le risorse

finanziarie necessarie per l’operatività del Gruppo.

I principali fattori che determinano la situazione di liquidità del Gruppo sono da una parte le risorse generate

o assorbite dalle attività operative e di investimento, dall’altra le caratteristiche di scadenza e di rinnovo del

debito o di liquidità degli impieghi finanziari e le condizioni di mercato.

Una prudente gestione del rischio di liquidità implica il mantenimento di una sufficiente disponibilità finanziaria

di liquidità e titoli negoziabili, di finanziamenti attraverso un adeguato ammontare di fidi bancari.

Conseguentemente la tesoreria del Gruppo pone in essere le seguenti attività:

- verifica dei fabbisogni finanziari previsionali al fine di porre in essere le azioni conseguenti;

- ottenimento di adeguate linee di credito;

- ottimizzazione della liquidità, dove fattibile, tramite strutture di gestione centralizzata dei flussi finanziari

del Gruppo;

- mantenimento di un adeguato livello di liquidità disponibile;

- mantenimento di un’equilibrata composizione dell’indebitamento finanziario netto rispetto agli investimenti

effettuati;

- perseguimento di un corretto equilibrio tra indebitamento a breve e medio lungo termine;

- limitata esposizione al credito verso un singolo istituto finanziario;

- il monitoraggio del rispetto dei parametri previsti dai covenants relativi ai finanziamenti.

Le controparti di contratti derivati e delle operazioni eseguite sulle disponibilità sono istituzioni finanziarie

qualificate.

Le caratteristiche di natura e scadenza dei debiti e delle attività finanziarie del Gruppo sono riportate nelle

Note 26 e 30 relative rispettivamente alle Disponibilità liquide ed alle Passività finanziarie.

Il Management ritiene che le linee di credito attualmente non utilizzate pari a 163 milioni di Euro contro i 142

milioni di Euro dell’esercizio precedente, principalmente a breve termine e garantite dai Crediti Commerciali,

oltre ai flussi di cassa che saranno generati dall’attività di esercizio e di finanziamento, consentiranno al

Gruppo di soddisfare i fabbisogni derivanti dalle attività di investimento, di gestione del capitale circolante e di

rimborso dei debiti alla loro naturale scadenza.

4.2 Contabilizzazione degli strumenti finanziari derivati e attività di copertura

Gli strumenti finanziari derivati sono utilizzati solamente con l’intento di copertura al fine di ridurre i rischi di

fluttuazione delle valute estere e dei tassi di interesse. Coerentemente con la gestione dei rischi prescelta,

infatti, il Gruppo non pone in essere operazioni su derivati a scopi speculativi.

Nel caso in cui tuttavia tali operazioni non siano contabilmente qualificabili come operazioni di copertura, esse

sono registrate come operazioni di trading. Coerentemente con quanto stabilito dall’ IFRS 9, gli strumenti

finanziari derivati possono essere contabilizzati secondo le modalità stabilite per l’hedge accounting solo

quando le condizioni previste dal principio sono soddisfatte.

Gli strumenti derivati sono inizialmente rilevati al costo e adeguati al fair value alle successive date di chiusura.

Sulla base di quanto detto sopra e dei contratti stipulati, i metodi di contabilizzazione adottati sono:

1. Fair value hedge: le variazioni di fair value dello strumento di copertura sono imputate a conto economico

assieme alle variazioni di fair value delle transazioni oggetto della copertura.

2. Cash flow hedge: le variazioni nel fair value degli strumenti efficaci ai fini della copertura dei flussi di cassa

futuri sono rilevate nel conto economico complessivo, mentre la porzione inefficace viene iscritta

immediatamente nel conto economico. Se gli impegni contrattuali o le operazioni previste oggetto di copertura

si concretizzano nella rilevazione di attività o passività, nel momento in cui le attività o le passività rilevate, gli

utili o le perdite sul derivato, che sono state rilevate direttamente nel conto economico complessivo, vanno a

rettificare la valutazione iniziale del costo di acquisizione o del valore di carico della attività e della passività.

Per le coperture di flussi finanziari che non si concretizzano nella rilevazione di attività o passività, gli importi

che sono stati rilevati direttamente nel conto economico complessivo verranno girati a conto economico nello

stesso periodo in cui l’impegno contrattuale o l’operazione prevista oggetto di copertura verranno rilevati a

conto economico.

Gruppo Emak – Bilancio consolidato 2022 56

3. Strumenti finanziari derivati non qualificati come di copertura: le variazioni di fair value vengono imputate a

conto economico.

Il metodo contabile della copertura è abbandonato quando lo strumento di copertura giunge a scadenza, è

venduto, termina, o viene esercitato, oppure non è più qualificato come di copertura. Gli utili o le perdite

accumulati dello strumento di copertura, rilevati direttamente nel conto economico complessivo, sono

mantenuti fino al momento in cui l’operazione prevista si verifica effettivamente. Se si prevede che l’operazione

oggetto di copertura non si verificherà, gli utili o le perdite accumulati rilevati direttamente nel conto economico

complessivo sono trasferiti nel conto economico del periodo.

4.3 Stima del valore corrente

Il valore corrente degli strumenti finanziari quotati in mercati attivi (come i derivati negoziati pubblicamente e i

titoli destinati alla negoziazione e disponibili per la vendita) è basato sul prezzo di mercato alla data di bilancio.

Il prezzo di mercato utilizzato per le attività finanziarie detenute dal Gruppo è il prezzo denaro; il prezzo di

mercato per le passività finanziarie è il prezzo lettera.

Il valore corrente degli strumenti finanziari non quotati in un mercato attivo (per esempio, i derivati quotati fuori

borsa) è determinato utilizzando tecniche di valutazione. Il Gruppo utilizza diversi metodi e formula ipotesi che

sono basate sulle condizioni di mercato esistenti alla data di bilancio. Per i debiti a medio-lungo termine sono

utilizzate le quotazioni di mercato o i prezzi di negoziazione per gli strumenti specifici o similari. Altre tecniche,

come ad esempio la stima del valore attuale dei futuri flussi di cassa, sono utilizzate per determinare il valore

corrente degli altri strumenti finanziari. Il valore corrente dei contratti a termine in valuta estera è determinato

utilizzando i tassi di cambio a termine previsti alla data di bilancio.

Si ipotizza che il valore nominale, meno una stima dei crediti dubbi, approssimi il valore corrente dei crediti e

dei debiti commerciali. Ai fini delle presenti note, il valore corrente delle passività finanziarie è stimato in base

all’attualizzazione dei futuri flussi di cassa contrattuali al tasso di interesse di mercato corrente disponibile per

il Gruppo per strumenti finanziari simili.

5. Giudizi e stime contabili significativi

La redazione del bilancio consolidato e delle relative note in applicazione degli IFRS richiede, da parte degli

Amministratori, l’effettuazione di stime e di assunzioni che hanno effetto sui valori delle attività e delle passività

di bilancio e sull’informativa relativa ad attività e passività potenziali alla data di chiusura dell’esercizio. I risultati

a consuntivo potrebbero differire da tali stime. Le stime sono utilizzate per rilevare gli accantonamenti per

rischi su crediti, per obsolescenza di magazzino, ammortamenti, svalutazioni di attivo, altri accantonamenti e

fondi, passività per lease e diritto d’uso. Le stime e le assunzioni sono riviste periodicamente e gli effetti di

ogni variazione sono riflessi immediatamente a conto economico.

La valutazione che l’avviamento sia iscritto a bilancio per un valore non superiore al loro valore recuperabile

(cd. Impairment test) prevede, in prima battuta, di testare la tenuta del valore degli avviamenti suddivisi in

Cash Generating Unit (CGU). Il calcolo del valore recuperabile è effettuato in conformità ai criteri previsti dallo

IAS 36 e viene determinato nell’accezione di valore d’uso mediante attualizzazione dei flussi di cassa attesi

dall’utilizzo del bene o di una CGU nonché dal valore che ci si attende dalla sua dismissione al termine della

sua vita utile. Questo processo comporta l’utilizzo di stime e assunzioni per determinare sia l’ammontare dei

flussi di cassa futuri sia i corrispettivi tassi di attualizzazione. I flussi di cassa futuri sono basati sui più recenti

piani economico-finanziari elaborati dal Management di ciascuna CGU, ed approvati dal Consiglio di

Amministrazione. In riferimento ai business in cui l’azienda opera, i fattori che hanno maggiore rilevanza nelle

stime dei flussi di cassa futuri sono riconducibili alla difficoltà intrinseca della formulazione di previsioni future,

alla realizzabilità di strategie di mercato in contesti altamente competitivi, nonché ai rischi di natura

macroeconomica e geo-politica connessi alle aree geografiche in cui opera il Gruppo Emak. I tassi di

attualizzazione riflettono il costo del denaro per il periodo oggetto di previsione e i rischi specifici delle attività

e dei Paesi in cui il Gruppo opera e sono basati su dati osservabili nei mercati finanziari.

In tale ambito si segnala che la situazione causata dalle perduranti incertezze del contesto economico e

finanziario conseguenti dapprima alla diffusione della pandemia Covid-19 ed in secondo luogo dallo scoppio

del conflitto armato in Ucraina, ha comportato la necessità di effettuare assunzioni riguardanti l’andamento

futuro caratterizzate da volatilità ed imprevedibilità, per cui non si può escludere il concretizzarsi, nel futuro, di

Gruppo Emak – Bilancio consolidato 2022 57

risultati diversi da quanto stimato e che quindi potrebbero richiedere rettifiche, ad oggi ovviamente né stimabil i

né prevedibili al valore contabile delle relative poste.

L’applicazione del principio IFRS 16 richiede l’effettuazione di stime e di assunzioni, tra cui la determinazion e

della probabilità di esercizio dell’opzione di estensione o cessazione del contratto .

6. Informazioni settoriali

L’IFRS 8 prevede che per alcune voci di bilancio sia data un’informativa sulla base dei settori operativi in cui

opera l’azienda.

Un settore operativo è una componente di un’entità:

a) che intraprende attività imprenditoriali generatrici di costi e ricavi;

b) i cui risultati operativi sono rivisti periodicamente al più alto livello decisionale operativo ai fin i

dell’adozione di decisioni in merito alle risorse da allocare al settore e della valutazione dei risultati;

c) per la quale sono disponibili informazioni di bilancio separate.

L’IFRS 8 si fonda sul c.d. “Management approach”, che prevede di enucleare i settori esclusivamente i n

relazione alla struttura organizzativa e al reporting interno utilizzato per valutare le performance e allocare l e

risorse.

Alla luce di tali definizioni, per il Gruppo Emak i settori operativi sono rappresentati da tre Divisioni/Business

Unit con i quali sviluppa, produce e distribuisce la propria gamma di prodotti:

• Outdoor Power Equipment (prodotti per il giardinaggio, l’attività forestale e piccole macchine pe r

l’agricoltura, quali decespugliatori, rasaerba, trattorini, motoseghe, motozappe e motocoltivatori);

• Pompe e High Pressure Water Jetting (pompe a membrana destinate al settore agricolo -irrorazion e

e diserbo-, pompe a pistoni per il comparto industriale, idropulitrici professionali e semiprofessionali ,

unità idrodinamiche e macchine per l’urban cleaninig);

• Componenti ed Accessori (filo e testine per decespugliatori, cavi per applicazioni agricole, accessori

per motoseghe, pistole, valvole ed ugelli per idropulitrici e per applicazioni agricole, precision farmin g

quali sensori e computer, sedili e ricambi tecnici per trattori).

Gli Amministratori osservano separatamente i risultati conseguiti per settore di business allo scopo di prender e

decisioni in merito all’allocazione delle risorse e alla verifica della performance.

La performance dei settori è valutata sulla base del risultato che è misurato coerentemente con il risultato del

bilancio consolidato.

Di seguito i principali dati economici e finanziari suddivisi per settore operativo:

Gruppo Emak – Bilancio consolidato 2022 58

Per i commenti dei dati economico-finanziari si rimanda al capitolo 3 della Relazione sulla Gestione.

7. Eventi ed operazioni significative non ricorrenti

Fusione società brasiliane Comet do Brasil con Lemasa

Nel corso del secondo trimestre è stata cambiata la denominazione sociale della società “Comet do Brasi l

Investimentos LTDA” in “Comet do Brasil Industria e Comercio de Equipamentos LTDA” ai fini di proceder e

alla presentazione della domanda di fusione con la controllata Lemasa S.A.

In data 8 luglio l’ufficio delle imprese ha accolto e registrato la richiesta di fusione per incorporazione tra le

società veicolo Comet do Brasil e la sua controllata diretta al 100% Lemasa S.A. generando effetti retroattiv i

alla data del 1° luglio 2022. Conseguentemente, a partire da tale data tutte le attività, i diritti, le passività e gl i

obblighi di Lemasa sono in capo nella loro interezza alla Comet do Brasil Industria e Comercio d e

Equipamentos LTDA, come stabilito dalla legislazione commerciale brasiliana.

L’operazione non ha comportato effetti sul patrimonio netto del Gruppo, essendo le due società consolidate a l

100% fin dal 2015, lasciando inalterati i valori già precedentemente allocati.

Acquisto del 4% di Valley Industries LLP

In data 23 settembre 2022, la società Comet Usa ha siglato un accordo per l’esercizio dell’opzione di acquist o

del 4% della partecipazione di Valley Industries LLP, portando la propria quota di partecipazione al 94%.

Il prezzo per l’acquisizione di tale quota ammonta a 942 migliaia di dollari statunitensi riflessi nel conto

economico consolidato dell’esercizio.

L’accordo di Put & Call, già in essere, rimane pertanto in vigore per il restante 6% della quota residua d i

partecipazione.

Dilazione della Put & Call di Markusson Professional Grinders AB

In data 29 luglio 2022, la società Tecomec S.r.l. ha siglato un emendamento del patto parasociale per la Put

& Call della residua quota di partecipazione di Markusson. Tale modifica contrattuale ha comportato

l’allungamento dei termini del diritto di opzione su una quota del 19%. In particolare, è prevista una prim a