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2024
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
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I N D I C E
Organi Societari
3
Struttura del Gruppo
4
Relazione sulla gestione
5
Localizzazione impianti operativi
6
Premessa
7
Fatti di rilievo avvenuti nel corso dell'esercizio
7
Alerion Clean Power in Borsa
9
Criteri di redazione degli schemi riclassificati
10
Sintesi dei risultati
12
Andamento economico-finanziario del Gruppo
13
Andamento della gestione della Capogruppo
24
Quadro normativo di riferimento
26
Principali rischi e incertezze
28
Indicatori alternativi di performance
33
Eventi societari
37
Operazioni con parti correlate e infragruppo
37
Fatti di rilievo avvenuti dopo la chiusura
dell'esercizio e prevedibile evoluzione della
gestione
38
Altre informazioni
39
Proposta di delibera
42
Bilancio consolidato
43
Prospetti contabili consolidati
44
Criteri di redazione e note esplicative al Bilancio
Consolidato
51
Attestazione del Bilancio Consolidato
146
Relazione della società di revisione indipendente
sul bilancio consolidato
147
Bilancio di esercizio di
Alerion Clean Power S.p.A.
153
Prospetti contabili della Capogruppo
154
Criteri di redazione e note esplicative al bilancio
di esercizio della Capogruppo
160
Attestazione del bilancio d'esercizio della
Capogruppo
229
Relazione del collegio sindacale all'assemblea
degli azionisti
230
Relazione della società di revisione indipendente
sul bilancio di esercizio
246
Allegato “A” - Elenco delle partecipazioni
detenute
251
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ORGANI SOCIETARI
Consiglio di Amministrazione*
Josef Gostner
Presidente e Amministratore Delegato
1
Stefano Francavilla
Vicepresidente e Amministratore Delegato
1
Patrick Pircher
Consigliere e Amministratore Delegato
1
Germana Cassar
Consigliere
3
Antonia Coppola
Consigliere
2 4
Stefano D'Apolito Consigliere
Nadia Dapoz
Consigliere
2 3 4
Carlo Delladio
Consigliere
2 3 4
Elisabetta Salvani
Consigliere
2
Pietro Mauriello Consigliere
1
Membri con Deleghe Operative
2
Membri del Comitato Controllo, Rischi e Sostenibilità
3
Membri del Comitato Remunerazione e Nomine
4
Membri del Comitato per le Operazioni con Parti Correlate
Collegio Sindacale
Loredana Conidi Presidente
Alessandro Cafarelli Sindaco effettivo
Paolo Corti Sindaco effettivo
Roger Demoro Sindaco supplente
Alice Lubrano Sindaco supplente
Dirigente Preposto (L. 262/05)
Stefano Francavilla
Società di Revisione
KPMG S.p.A.
Via Vittor Pisani 25
20124 Milano
*In carica dal 20 aprile 2023
Composizione Organi Sociali
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STRUTTURA DEL GRUPPO ALERION
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RELAZIONE SULLA GESTIONE
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LOCALIZZAZIONE IMPIANTI OPERATIVI
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PREMESSA
La capogruppo Alerion Clean Power S.p.A. (di seguito “Capogruppo” o “Alerion” o “Emittente”) è un ente
giuridico organizzato secondo l’ordinamento della Repubblica Italiana. Le azioni ordinarie di Alerion sono
quotate sul circuito telematico della Borsa di Milano - EURONEXT MILAN. La sede del Gruppo Alerion (di
seguito “Gruppo” o “Gruppo Alerion”) è a Milano, in Via Renato Fucini n. 4.
La presente Relazione Finanziaria Annuale al 31 dicembre 2024 è stata predisposta in conformità ai principi
contabili internazionali (International Financial Reporting Standards – di seguito “IFRS” o “Principi Contabili
Internazionali”) omologati dalla Commissione Europea, in vigore al 31 dicembre 2024.
La presente Relazione Finanziaria Annuale al 31 dicembre 2024 è stata approvata con delibera del Consiglio
di Amministrazione del 13 marzo 2025.
FATTI DI RILIEVO AVVENUTI NEL CORSO DELL’ESERCIZIO
Si segnalano di seguito i principali eventi di rilievo che hanno caratterizzato il 2024:
ITALIA:
Costruzione e avviata la produzione del primo impianto fotovoltaico del Gruppo in Italia
Nel mese di aprile, Alerion ha completato la costruzione e avviato la produzione di un nuovo impianto
fotovoltaico in Italia. In particolare, in Sardegna, a Villacidro, è stata completata la costruzione e avviata
la produzione del primo impianto fotovoltaico del Gruppo in Italia con una potenza installata di 13,5 MW ed
una produzione stimata a regime di circa 24 GWh.
Si segnala, inoltre, che Alerion Arlena S.r.l., società titolare di un progetto per la costruzione di un impianto
eolico con potenza pari a 29,4 MW in provincia di Viterbo e oggetto del contratto di acquisto con Fri-el
S.p.A., ha sottoscritto un contratto di fornitura per l’acquisto di 7 turbine eoliche GW155-4,2 con Goldwind
Energy Italy S.r.l., società italiana del Gruppo Goldwind, leader mondiale nella produzione di turbine
eoliche. Le parti hanno altresì sottoscritto un contratto di operation and maintenance a medio termine. Nel
corso del 2024 sono iniziati i lavori di costruzione delle opere civili ed elettriche, con una consegna prevista
delle turbine in sito nel primo trimestre del 2025. Si prevede quindi la messa in esercizio dell’impianto nel
secondo semestre 2025.
Bioenergia - Contratto di fornitura per l’acquisto di 7 turbine eoliche
In data 26 luglio 2024, Alerion Clean Power S.p.A., tramite la società Bioenergia S.r.l., società titolare di
un progetto per la costruzione di un impianto eolico con potenza pari a 29,4 MW in provincia di Foggia, ha
sottoscritto un contratto di fornitura per l’acquisto di 7 turbine eoliche GW155-4,2 con Goldwind Energy
Italia S.r.l., società italiana del Gruppo Goldwind, leader mondiale nella produzione di turbine eoliche. Le
parti hanno altresì sottoscritto un contratto di operation and maintenance a medio termine. A breve
inizieranno i lavori di costruzione delle opere civili ed elettriche e si prevede la messa in esercizio
dell’impianto nel secondo semestre 2025.
Progetto per la costruzione e l’esercizio di un impianto idroelettrico di accumulo mediante
pompaggio da 200 MW
In data 21 ottobre, Alerion Clean Power S.p.A. ha sottoscritto con Fri-el S.p.A., società controllata da Fri-
el Green Power S.p.A., un accordo per sottoporre la propria proposta di acquisto per un progetto per la
costruzione e l’esercizio di un impianto idroelettrico di accumulo mediante pompaggio da 200 MW,
consentendo in tal modo il suo ingresso strategico nel settore degli accumuli energetici ed in particolare
dei pompaggi idroelettrici. Il progetto situato in Basilicata, con una capacità di accumulo di circa 1.200
MWh, ha recentemente ottenuto l’approvazione della valutazione di impatto ambientale (VIA), risultando
uno dei primi progetti a poter raggiungere la fase di realizzazione a supporto del potenziamento della rete
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elettrica nazionale. Si sottolinea che Alerion avrà il diritto di sottoporre la propria offerta di acquisto per il
progetto una volta che sarà completato l’iter autorizzativo dello stesso e sarà stata definita a livello
nazionale la modalità di remunerazione per tale tipologia di impianti. L’esercizio del diritto di prima offerta
da parte della Società – e quindi l’acquisto della SPV titolare del progetto – sarà subordinato all’esito positivo
delle attività di due diligence e al corretto espletamento degli adempimenti previsti dalla normativa, anche
regolamentare, applicabile in materia di operazioni con parti correlate. Questo nuovo progetto rappresenta
un passo fondamentale nella diversificazione del portafoglio aziendale del gruppo e rafforza la posizione di
Alerion come operatore di riferimento nel settore delle energie rinnovabili in Italia.
Operazione di “equity recycling” con Alperia
In data 12 novembre 2024 Alerion Clean Power S.p.A. ha sottoscritto con Alperia Greenpower S.r.l.
(“Alperia”), società controllata al 100% da Alperia S.p.A., un accordo di compravendita riguardante una
joint venture paritaria per lo sviluppo e la gestione di un portafoglio di impianti eolici in Puglia, con una
capacità totale di circa 120 MW, di cui 62 MW già operativi e 58 MW in costruzione. Questa iniziativa
rappresenta la prima operazione di 'equity recycling' intrapresa da Alerion in attuazione di quanto previsto
dalle linee guida del Piano Industriale e permetterà alla Società di sostenere l'espansione del proprio
portafoglio di attività, sia in Italia sia all'estero. Nello specifico, Alerion ha ceduto ad Alperia una quota pari
al 50% del capitale sociale di Naonis Wind S.r.l., sino ad ora detenuto interamente da Alerion. Naonis, che
a seguito dell’operazione è stata rinominata “Aperion”, è una società titolare di un parco eolico operativo
di 11 MW nel comune di Cerignola e detiene a sua volta il 100% del capitale sociale delle seguenti società:
Enermac S.r.l., titolare di un impianto operativo di 51 MW, Bioenergia S.r.l., titolare di un impianto in
costruzione di 29 MW, e Generai S.r.l., titolare di un impianto in costruzione di 29 MW. Il corrispettivo
dell’operazione per la cessione del 50% del capitale sociale di Naonis è pari a 49,7 milioni di euro. Alperia
ha altresì acquistato il 50% dei crediti rinvenienti dai finanziamenti soci in essere tra Alerion, Naonis e le
controllate per un corrispettivo pari a 13,4 milioni di euro.
Deliberata l’emissione di un prestito obbligazionario (Green Bond) senior, non convertibile
In data 29 novembre 2024 l’offerta al pubblico delle obbligazioni green denominate “Alerion Clean Power
S.p.A. Senior Unsecured Fixed Rate Notes due 2030” è stata chiusa anticipatamente dopo aver raggiunto
interamente l’ammontare di Offerta oggetto dell’Upsize Option con contestuale esercizio dell’opzione di
incremento dell’ammontare complessivo offerto di un ulteriore importo fino ad un massimo di 50 milioni di
euro. La data di emissione delle Obbligazioni, coincidente con la data di pagamento e con la data di
godimento delle Obbligazioni stesse, è stabilita per l’11 dicembre 2024 e la relativa data di scadenza è
stabilita per l’11 dicembre 2030. Il tasso di interesse delle Obbligazioni è pari al 4,75% annuo.
ROMANIA:
Progetto Alerion Racari
In data 4 aprile 2024, Alerion Clean Power S.p.A., tramite la propria controllata indiretta Alerion Racari
S.r.l., ha sottoscritto con Sunnerg Renewable Service S.r.l., società del gruppo Sunnerg, un contratto EPC
per la costruzione di un impianto fotovoltaico con una potenza installata di circa 51,5 MW a Racari in
Romania. L’avvio della produzione dell’impianto fotovoltaico è previsto entro il secondo trimestre 2025 e si
stima che l’impianto avrà un EBITDA (Margine Operativo Lordo) annuale a regime pari a circa 5,5 milioni
di euro. ll valore dell’investimento complessivo per la costruzione dell’impianto è previsto pari a circa 35
milioni di euro.
Inoltre, nel mese di aprile, Alerion ha completato la costruzione e avviato la produzione di un nuovo
impianto fotovoltaico. In Romania, è stata avviata l’energizzazione dell’impianto fotovoltaico di Ileana
(Calarasi), con una potenza installata di circa 4 MW ed una produzione annua a regime di circa 6 GWh. Con
l’impianto di Ileana, la potenza installata di Alerion nel settore fotovoltaico in Romania è di circa 94 MW.
Entrata in produzione di nuova capacità installata solare
Nel mese di maggio, Alerion ha completato la costruzione e avviato la produzione di due nuovi impianti
fotovoltaici in Romania. In particolare, è stata completata la costruzione e avviata la produzione di due
nuovi impianti, siti nel comune di Peris (Provincia di Ilfov), ciascuno con una potenza installata di circa 6
MWp ed una produzione annua complessiva stimata a regime di circa 19 GWh. Con l’avvio di questi impianti,
la potenza installata di Alerion nel settore fotovoltaico in Romania supera i 100 MWp.
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Progetto Vulturu
Nel corso del secondo trimestre 2024, tramite le proprie controllate dirette Vulturu Power Park S.r.l.,
Vulturu Wind Farm S.r.l. ed Energo Windprod S.r.l., Alerion ha ottenuto le autorizzazioni per la costruzione
di tre impianti eolici, rispettivamente di 114 MW, di 108 MW e di 114MW, nel territorio dei comuni di Crucea,
Saraiu e Vulturu, nella regione di Dobrogea in Romania. Il progetto è comprensivo di tre parchi eolici
limitrofi, con una potenza complessiva di circa 336 MW. A valle dell’ottenimento delle autorizzazioni per la
costruzione dei tre impianti eolici, le società hanno avviato la progettazione esecutiva degli impianti di
produzione e la progettazione esecutiva della stazione di rete 400/110 kV, con relativi raccordi, che sarà a
servizio della connessione degli impianti e permetterà di potenziare la rete elettrica di tutta la regione.
ALERION CLEAN POWER IN BORSA
Al 31 dicembre 2024 il prezzo di riferimento del titolo ALERION presenta una quotazione di 16 euro, in
decremento (-40%) rispetto a quella al 31 dicembre 2023, quando risultava pari a 26,60 euro, dopo aver
distribuito un dividendo pari a 0,61 euro per azione in data 8 maggio 2024.
Nel periodo in esame, l’intero esercizio 2024, la quotazione del titolo Alerion si è attestata tra un minimo
di 13,90 euro il 5 agosto 2024 ed un massimo di 27,15 euro il 9 gennaio 2024 come riportato nel grafico
di seguito relativo ai dati medi mensili consuntivati dal titolo nell’anno in esame:
26,9
25,1
22,8
18,7
18,6
18,6
16,5
17,5
17,0
16,3
18,0
18,7
15,0
18,0
21,0
24,0
27,0
30,0
33,0
36,0
39,0
0
100.000
200.000
300.000
400.000
500.000
600.000
Gen Feb Mar Apr Mag Giu Lug Ago Set Ott Nov Dic
Volumi Scambiati Prezzo Azionario
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Si riportano di seguito alcuni dati afferenti ai prezzi ed ai volumi del titolo ALERION relativi all’esercizio
2024.
Prezzo dell'azione
Euro
Prezzo di riferimento al 31/12/2024
16,00
Prezzo massimo (09/01/2024)
27,15
Prezzo minimo (05/08/2024)
13,90
Prezzo medio
18,34
Volumi scambiati
N. Azioni
Volume massimo (12/11/2024)
135.282
Volume minimo (08/08/2024)
1.845
Volume medio
18.064
La capitalizzazione di borsa al 31 dicembre 2024 ammonta a circa 868 milioni di euro (1.443 milioni alla
fine del 2023).
Il numero medio di azioni in circolazione nel periodo è stato di 53.557.919.
CRITERI DI REDAZIONE DEGLI SCHEMI RICLASSIFICATI
In ottemperanza alla delibera Consob n. 15519 del 27 luglio 2006 si riporta di seguito la descrizione dei
criteri adottati nella predisposizione dei prospetti riclassificati, rispettivamente: della situazione
patrimoniale-finanziaria consolidata e del conto economico consolidato al 31 dicembre 2024, il cui
commento è contenuto nel paragrafo “Andamento economico finanziario del Gruppo”. E’ inoltre presente il
prospetto di raccordo tra il risultato di periodo ed il patrimonio netto del Gruppo, con gli analoghi valori
della Capogruppo al 31 dicembre 2024.
Nella presente relazione finanziaria annuale sono rappresentati alcuni Indicatori Alternativi di Performance (IAP) che
sono differenti dagli indicatori finanziari espressamente previsti dai Principi Contabili Internazionali IAS/IFRS adottati dal
Gruppo. Si precisa, inoltre, che, al fine di facilitare la comprensione dell’andamento gestionale, i risultati economici sono
esposti escludendo alcune componenti reddituali ritenute non usuali e definite internamente come “special items”: tali
risultati, al netto degli “special items” sono indicati con la denominazione “adjusted”. Per la definizione degli indicatori e
la riconciliazione dei relativi importi si rimanda a quanto indicato nello specifico paragrafo “Indicatori alternativi di
Performance”.
Prospetto della Situazione Patrimoniale-Finanziaria consolidata riclassificata al 31 dicembre
2024
Le voci sono state riclassificate ed aggregate come segue:
Immobilizzazioni, tale voce si suddivide nelle seguenti sottovoci:
• Immobilizzazioni Immateriali: tale voce include: i) “Diritti e concessioni” per 241 milioni di euro,
ii) “Costi di sviluppo” per 15,4 milioni di euro, iii) le voci “Brevetti ed opere d’ingegno”, “Costi di
impianto e ampliamento” e “Altre immobilizzazioni immateriali”, pari complessivamente a 0,2 milioni
di euro, iv) “Immobilizzazioni Immateriali in corso” per 9,7 milioni di euro (nota “4”).
• Immobilizzazioni Materiali: tale voce include: i) “Terreni e Fabbricati” per 34,4 milioni di euro, ii)
“Impianti e macchinari” per 420,5 milioni di euro, iii) “Immobilizzazioni in corso” per 133 milioni di
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euro, relativi a investimenti sui parchi eolici e fotovoltaici e iv) “Altri beni” e “Attrezzature industriali
e commerciali” per 2,5 milioni di euro (nota “6”).
• Immobilizzazioni Finanziarie: tale voce pari a 72 milioni di euro include il valore delle
partecipazioni iscritte tra le attività finanziarie non correnti nella voce “Partecipazioni valutate con il
metodo del patrimonio netto” (nota “7”).
• Crediti Finanziari non Correnti; tale voce include il valore dei Crediti finanziari e delle altre attività
finanziarie non correnti, per 43,1 milioni di euro (note “19” e “24”).
Altre attività e passività non finanziarie, la voce si riferisce a i) “Crediti commerciali” vantati sia nei
confronti di imprese collegate che nei confronti di altre imprese per un ammontare complessivo pari a 22,6
milioni di euro (nota “10”), ii) “Attività per imposte anticipate” per 27,4 milioni di euro (nota “34”), iii)
“Crediti tributari” (nota “11”) e “Crediti vari e altre attività correnti” (nota “12”) per complessivi 64,8 milioni
di euro, iv) “Debiti commerciali” per un ammontare complessivo pari a 65,2 milioni di euro (nota “14”), v)
“TFR e altri fondi relativi al personale” per 1,6 milioni di euro (nota “25”), vi) “Fondo imposte differite” per
47 milioni di euro (nota “34”), vii) “Fondi per rischi ed oneri futuri” per 10,3 milioni di euro (nota “26”),
viii) “Debiti vari e altre passività non correnti” per 20,3 milioni di euro (nota “13”), ix) “Debiti Tributari” per
40,7 milioni di euro (nota “15”), x) “Debiti vari e altre passività correnti” per 13,2 milioni di euro (nota
“16”) xi) “Rimanenze” per complessivi 17,4 milioni di euro (nota “9”), “Crediti vari e altre attività non
correnti per 1,1 milioni di euro (nota “8”).
Liquidità, include la voce “Cassa e altre disponibilità liquide equivalenti” per 515,9 milioni di euro (nota
“21”).
Altre attività e passività finanziarie, la voce include: i) “Crediti finanziari e altre attività finanziarie
correnti” per 70,7 milioni di euro (nota “20”); ii) “Passività finanziarie non correnti” per 873,1 milioni di
euro (nota “22”); iii) “Passività finanziarie correnti” per 241 milioni di euro (nota “23”); e iv) “Strumenti
derivati” (nota “24”), classificati tra le attività correnti per 0,7 milioni di euro, tra le attività non correnti
per 2,7 milioni di euro, tra le passività correnti per 6,8 milioni di euro e tra le passività non correnti per 0,3
milioni di euro.
Conto economico riclassificato consolidato al 31 dicembre 2024
Le voci sono state riclassificate ed aggregate come segue:
Ricavi, tale voce include i) ricavi da “Vendite di energia”, da “Vendite incentivi” e da “Altri ricavi operativi”
per 223,5 milioni di euro, ii) “Altri ricavi e proventi diversi” pari a 20,1 milioni di euro (note “28” e “29”).
Proventi (oneri) finanziari tale voce include i) il saldo netto negativo da “Proventi (oneri) finanziari” per
24,9 milioni di euro, e ii) la voce “Proventi (oneri) da partecipazioni ed altre attività finanziarie” positiva
per 0,5 milioni di euro (note “32” e “33”).
Imposte tale voce include i) il saldo netto da “Correnti” pari a 9,6 milioni di euro e, ii) “Differite” positive
per 5,3 milioni di euro (nota “34”).
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SINTESI DEI RISULTATI
Dati economici adjusted** (milioni di euro)
2024
2023
Ricavi adjusted
243,6
187,8
Margine Operativo Lordo (EBITDA) adjusted
188,4
138,3
Risultato Netto adjusted
96,2
49,5
Risultato Netto adjusted di Gruppo
95,7
48,3
Dati patrimoniali (milioni di euro)
31.12.2024
31.12.2023
Patrimonio Netto
372,6
326,7
Indebitamento Finanziario*
533,8
458,7
Indebitamento Finanziario* (esclusi derivati)
527,5
467,8
Dati Operativi
2024
2023
Potenza Lorda (MW)
946,4
876,2
Produzione di energia elettrica (GWh)
(1)
1.377
1.409
Produzione di energia elettrica (GWh) - Impianti consolidati integralmente
1.307
1.335
(1)
Impianti consolidati integralmente e in partecipazioni valutate con il metodo del patrimonio netto
(*) Indebitamento finanziario calcolato come da Orientamento ESMA32-382-1138
(**) Gli indicatori economici adjusted non includono gli special items e le relative imposte teoriche
correlate.
Gli special item includono componenti reddituali significative aventi natura non usuale, tra queste sono
considerati:
- proventi ed oneri legati ad eventi il cui accadimento risulta non ricorrente, ovvero quelle
operazioni che non si ripetono nel consueto svolgimento dell’attività;
- proventi ed oneri legati ad eventi non caratteristici della normale attività del business, quali gli
oneri di ristrutturazione e ambientali;
- plusvalenze e minusvalenze legate alla dismissione di asset che non appartengono
espressamente a strategie di business messe in atto dal management;
- le svalutazioni significative rilevate sugli asset a seguito degli impairment test;
- i proventi e gli oneri relativi alla quota inefficace dei derivati sui tassi di interesse classificati di
copertura.
Special Items (milioni di euro)
2024
2023
Altri ricavi - plusvalenza da dismissione asset
(13,9)
a
Ammortamenti e svalutazioni - svalutazione da impairment test
25,1
b
Proventi (oneri) finanziari - provento da rivalutazione IFRS 3
(22,9)
c
Proventi (oneri) finanziari - quota inefficace dei derivati sui tassi di interesse
(0,1)
0,1
d
Effetto fiscale correttivo
0,0
(6,9)
Totale Special Items
(0,1)
(18,5)
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a La voce Altri Ricavi nel 2023 includeva la plusvalenza realizzata per l’operazione di cessione
della quota di minoranza nella partecipata Andromeda Wind S.r.l., pari a circa 13,9 milioni di
euro;
b la voce Ammortamenti e Svalutazioni nel 2023 includeva l’adeguamento della valutazione
delle attività nette, iscritte a seguito dell’operazione di acquisizione perfezionata con RWE nel
corso del primo trimestre 2023, per 25,1 milioni di euro a seguito delle procedure di impairment
test svolte nel corso dell’esercizio 2023;
c la voce Proventi (oneri) finanziari include gli effetti dell’operazione di acquisizione
perfezionata con RWE nel corso del primo trimestre 2023, in cui è stato rilevato un provento
di 22,9 milioni di euro per la rivalutazione delle attività nette già di pertinenza del Gruppo al
fair value, determinato in sede di acquisto del restante 51%;
d la voce Proventi (oneri) finanziari include alla quota inefficace dei derivati sui tassi di
interesse classificati di copertura pari a 0,1 milioni di euro nell’anno 2024.
Imposte
Gli effetti sopra descritti hanno comportato anche la rilevazione degli effetti fiscali correlati.
ANDAMENTO ECONOMICO-FINANZIARIO DEL GRUPPO
L’esercizio 2024 è stato influenzato da un contesto geopolitico ed economico che rimane complesso. Il
mercato energetico resta volatile ed incerto, seppur in graduale stabilizzazione. Il 2024 ha evidenziato una
contrazione dei prezzi medi di cessione dell’energia elettrica rispetto al 2023, infatti, il ricavo medio per gli
impianti del gruppo, comprendendo anche l’incentivo GRIN, è risultato pari a 112,2 euro per MWh, rispetto
alla media di 122,8 euro per MWh del precedente esercizio. L’andamento economico gestionale dell’esercizio
2024 ha consuntivato, inoltre, una produzione elettrica degli impianti consolidati integralmente pari a 1.307
GWh, in diminuzione rispetto alla produzione registrata nello scorso esercizio (2023), pari a 1.335 GWh
nonostante l’incremento di nuova potenza installata nel corso del 2024 per effetto dell’entrata in operatività
di impianti fotovoltaici in Romania ed in Italia.
L’andamento economico gestionale dell’esercizio 2024 ha visto inoltre l’avvio di una joint venture paritaria
con Alperia per lo sviluppo e la gestione di impianti eolici con una capacità complessiva di circa 120 MW.
In data 12 novembre 2024, Alerion ha sottoscritto con Alperia Greenpower S.r.l. (“Alperia”), società
controllata al 100% da Alperia S.p.A., un accordo di compravendita riguardante una joint venture per lo
sviluppo e la gestione di un portafoglio di impianti eolici in Puglia (l‘”Operazione”), con una capacità totale
di circa 120 MW, di cui 62 MW già operativi e 58 MW in costruzione. Questa iniziativa ha rappresentato la
prima operazione di 'equity recycling' intrapresa da Alerion a sostegno dell'espansione del proprio
portafoglio di attività, sia in Italia sia all'estero. Il corrispettivo dell’operazione per la cessione del 50% del
capitale sociale di Naonis è stato pari a 49,7 milioni di euro. L’Operazione ha comportato in linea con le
previsioni dei principi contabili internazionali di riferimento (IFRS 10) l’iscrizione di un provento pari a circa
77 milioni di euro tra i Ricavi operativi del Gruppo. Il provento è stato determinato considerando: i) la
plusvalenza emergente dall’eliminazione contabile delle attività e passività delle ex controllate alla data di
perdita del controllo, ii) e dalla rilevazione della partecipazione non di controllo al suo fair value alla data
di perdita del controllo.”
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CONSOLIDATO ALERION - Conto Economico riclassificato
2024
2023
(Valori in Milioni di Euro)
Ricavi operativi
223,5
163,9
Altri ricavi adjusted
20,1
23,9
Ricavi adjusted
243,6
187,8
Costo delle risorse umane
(12,9)
(10,2)
Altri costi operativi
(44,3)
(42,2)
Accantonamenti per rischi
(0,1)
(0,1)
Costi operativi
(57,3)
(52,5)
Risultati di partecipazioni valutate con il metodo del patrimonio
netto
2,1
3,0
Margine Operativo Lordo adjusted (EBITDA)
188,4
138,3
Ammortamenti e svalutazioni
(52,9)
(51,3)
Risultato Operativo adjusted (EBIT)
135,5
87,0
Proventi (oneri) finanziari
(24,5)
(16,1)
Risultato ante imposte adjusted (EBT)
111,0
70,9
Imposte adjusted
(14,8)
(21,4)
Risultato Netto adjusted
96,2
49,5
Utile (Perdita) di competenza di terzi
0,5
1,2
Risultato Netto di Gruppo adjusted
95,7
48,3
Il gruppo ha consuntivato complessivamente nell’esercizio 2024 Ricavi adjusted per 243,6 milioni di euro
rispetto ai 187,8 milioni di euro 2023. L’incremento è riconducibile principalmente all’Operazione di Equity
recycling completata dal Gruppo nell’ultimo trimestre 2024 che ha comportato l’iscrizione di un provento
complessivo di 77 milioni di euro per effetto: i) della cessione del 50% delle quote di Naonis ai valori sopra
indicati, ii) e della rivalutazione al fair value - determinata in sede di cessione – del 50% delle attività nette
restanti di pertinenza del Gruppo.
I Ricavi Operativi derivanti dalla vendita di energia elettrica e dagli incentivi, al netto del provento
derivato dall’operazione di equity recycling, si sono attestati a 146,6 milioni di euro, in calo rispetto ai 163,9
milioni di euro del 2023. Questa riduzione riflette sia il calo dei prezzi di vendita dell’energia elettrica nel
2024 sia una produzione elettrica consolidata inferiore di 28 GWh, a causa della minore ventosità registrata
negli ultimi mesi dell’anno nonostante l’entrata a regime di nuova capacità installata in Italia e in Romania.
I ricavi operativi riflettono, inoltre, gli effetti delle coperture sull’andamento del prezzo dell’energia elettrica
sottoscritte da Alerion al fine di ridurre il rischio di volatilità dei prezzi. Tali contratti di copertura hanno
comportato un effetto correttivo positivo imputato direttamente alla voce “ricavi derivanti dalle vendite di
energia elettrica” complessivamente per circa 5,4 milioni euro, per i quali si rimanda alla nota n. 28 per
un’analisi più dettagliata.
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Si riporta di seguito un dettaglio dei prezzi zonali medi e del PUN per il 2024 e il 2023:
Scenario Prezzi (Euro/Mwh)
12M
2024
12M
2023
∆
∆ %
PUN - Prezzo di riferimento elettricità Italia
108,5
127,2
(18,7)
-15%
Prezzo energia elettrica zona Nord
107,4
127,8
(20,4)
-16%
Prezzo energia elettrica zona Centro Nord
109,4
128,5
(19,1)
-15%
Prezzo energia elettrica zona Centro Sud
109,8
126,4
(16,6)
-13%
Prezzo energia elettrica zona Sud
109,1
125,1
(15,9)
-13%
Prezzo energia elettrica Sardegna
106,2
123,2
(17,0)
-14%
Prezzo energia elettrica Sicilia
112,2
126,1
(13,9)
-11%
Tariffa incentivante (ex Certificati verdi) Italia
42,2
-
42,2
100%
Prezzo energia elettrica Spagna
62,9
87,4
(24,5)
-28%
Prezzo energia elettrica Romania
103,5
106,0
(2,5)
-2%
Con la Deliberazione 14/2024/R/efr del 30 gennaio 2024 l’Autorità di Regolazione per l’Energia, Reti e
Ambiente (“Arera”) ha reso noto, ai fini della determinazione del valore della tariffa incentivante 2024 (FIP
2024), il valore medio annuo registrato nel 2023 del prezzo di cessione dell’energia elettrica, pari a 125,96
€/MWh. Pertanto, il valore degli incentivi 2024, pari al 78% della differenza fra 180 Euro/MWh e il valore
medio annuo del prezzo di cessione dell’energia elettrica dell’anno precedente, è pari a 42,15 Euro/MWh.
In base alle procedure del GSE, tali incentivi vengono erogati dal GSE su base mensile entro il secondo
mese successivo a quello di competenza. Di seguito la tabella riepilogativa dei prezzi medi degli incentivi
per gli anni 2022, 2023 e 2024.
Nel 2024 il ricavo medio di cessione per gli impianti eolici consolidati integralmente e incentivati secondo
la Tariffa incentivante (FIP) ex “certificati verdi” è stato pari a 141,9 euro per MWh, rispetto ai 128,8 euro
per MWh del medesimo periodo 2023. In particolare:
• il prezzo medio di cessione dell’energia elettrica nel 2024 per gli impianti consolidati integralmente
è stato pari a 99,7 euro per MWh, rispetto a 128,8 euro per MWh del medesimo periodo del 2023;
• il prezzo medio degli incentivi nel 2024 è stato 42,2 (nullo nel medesimo periodo del 2023).
I parchi Eolici di Villacidro, Morcone-Pontelandolfo ed Albareto, beneficiano invece di un prezzo minimo
garantito di asta (ex D.M. 23/06/2016) pari a 66 euro per MWh.
Gli Altri Ricavi adjusted sono pari a 20,1 milioni di euro (23,9 milioni di euro nel 2023) e si riferiscono
principalmente: i) agli indennizzi assicurativi ricevuti nel corso dell’esercizio, ii) ai contributi pubblici
riconosciuti in sede di costruzione degli impianti eolici e rilasciati a conto economico lungo la vita residua
degli stessi, iii) ai rilasci di fondi accantonati negli esercizi precedenti e iv) a consulenze amministrative e
tecniche rese nei confronti di società terze e di società consolidate con il metodo del patrimonio netto. Nel
2023 erano stati rilevati proventi derivanti dal rilascio di fondi precedentemente iscritti per 3.688 migliaia
di euro, relativi principalmente alla rimodulazione delle imposte calcolate sulle rendite catastali degli
impianti eolici.
Scenario Prezzi per tariffa incentivante (Euro/Mwh)
2024
2023
2022
Tariffa incentivante (ex Certificati verdi) - Italia
42,2
0,0
42,9
Pagina | 16
Vengono di seguito riportati i dati relativi alla capacità installata e della produzione di energia
elettrica del Gruppo validi per il 2024:
- La tabella seguente evidenzia la capacità installata del Gruppo dettagliata per settore ed
area geografica per gli anni 2024 e 2023:
Capacità Installata Impianti Alerion
Potenza Lorda
(MW)
Possesso
(%)
Potenza
Consolidata
(MW)
Impianti Società Controllate (consolidate integralmente)
31 dic
23
31 dic
24
31 dic
2023
31 dic
2024
Impianti eolici operativi Italia
Nord
19,8
19,8
100%
19,8
19,8
Centro Sud
116,2
116,3
100%
116,2
116,3
Sud
210,2
148,2
100%
210,2
148,2
Sicilia
164,2
164,2
100%
164,2
164,2
Sardegna
155,2
155,2
100%
155,2
155,2
Totale
665,6
603,7
665,6
603,7
Impianti fotovoltaici Italia
Sardegna
0,0
13,5
100%
0,0
13,5
Sud
0,0
16,0
100%
0,0
16,0
Totale
0,0
29,5
0,0
29,5
Impianti eolici Estero
Spagna
36,0
36,0
100%
36,0
36,0
Bulgaria
12,0
12,0
51%
12,0
12,0
Totale
48,0
48,0
48,0
48,0
Impianti fotovoltaici Estero
Romania
89,6
130,2
100%
89,6
130,2
Totale
89,6
130,2
89,6
130,2
Totale impianti Società Controllate
803,2
811,4
803,2
811,4
Impianti eolici in società la cui partecipazione è
consolidata con il metodo del Patrimonio Netto (1)
Impianti eolici operativi Italia
Centro Sud
15,0
15,0
50%
7,5
7,5
Sud
58,0
120,0
50%
29,0
60,0
Sardegna
0,0
0,0
49%
0,0
0,0
Totale
73,0
135,0
36,5
67,5
Totale
876,2
946,4
839,7
878,9
(1) Impianti detenuti da partecipazioni consolidate con il metodo del patrimonio netto in accordo con il principio
di riferimento IFRS 11
- La tabella seguente evidenzia la produzione di energia elettrica del Gruppo per settore ed
area geografica relativa agli anni 2024 e 2023:
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Produzione Impianti Alerion
Produzione consolidata
(MWh)
Impianti Società Controllate (consolidate
integralmente)
31 dic 2023
31 dic 2024
Impianti eolici operativi Italia suddivisi per zona
Nord
51.924
44.462
Centro Sud
239.626
196.331
Sud
366.422
338.398
Sicilia
225.354
212.987
Sardegna
265.432
278.265
Totale
1.148.758
1.070.443
Impianti fotovoltaici Italia
Sardegna
0
16.884
Sud
0
1.222
Totale
0
18.106
Impianti eolici operativi Estero
Spagna
94.780
66.508
Bulgaria
29.516
25.241
Totale
124.296
91.749
Impianti fotovoltaici operativi Estero
Romania
61.646
126.568
Totale
61.646
126.568
Totale impianti Società Controllate
1.334.700
1.306.866
Impianti eolici in società la cui partecipazione è
consolidata con il metodo del Patrimonio Netto
(1)
Impianti eolici operativi Italia suddivisi per zona
Centro Sud
13.040
11.342
Sud
61.723
59.063
Sardegna
0
0
Totale
74.763
70.405
Totale
1.409.463
1.377.271
(1) Impianti detenuti da partecipazioni consolidate con il metodo del patrimonio netto in accordo con quanto previsto
dal principio di riferimento (IFRS 11)
Il Margine operativo lordo (EBITDA) adjusted del 2024, al netto degli special items, è pari a 188,4
milioni di euro, rispetto ai 138,3 milioni di euro rilevati nell’analogo periodo del 2023. L’Ebitda 2024 riflette
gli effetti rinvenienti dall’operazione di equity recycling, la contrazione dei prezzi da vendita di energia
elettrica e la diminuzione dei volumi di produzione elettrica consolidata per circa 28 GWh rispetto allo scorso
esercizio, nonostante la disponibilità di nuova capacità installata. Il rapporto tra EBITDA ed i Ricavi Operativi
del periodo risulta pari a 84,3%.
Il Risultato delle società consolidate con il metodo del patrimonio netto, incluso nel Margine
Operativo Lordo, è pari a 2,1 milioni di euro in diminuzione rispetto al risultato del 2023 quando misurava
3 milioni di euro. Il decremento rispetto al 2023 è riconducibile principalmente alla suddetta contrazione
dei prezzi verificatasi lungo tutto il 2024.
Si segnala inoltre che nel corso del 2024 ha continuato a svilupparsi la struttura organizzativa del Gruppo,
con un conseguente aumento del costo del personale. In particolare, il personale del Gruppo al 31 dicembre
2024 si compone di 204 dipendenti, di cui circa il 17,6% impegnato nelle società del Gruppo con sede
all’estero, registrando un incremento netto di 35 unità rispetto al 31 dicembre 2023. La crescita della
Pagina | 18
struttura organizzativa è riferibile principalmente al processo di continua espansione delle attività del
Gruppo sia in Italia che all’estero.
Gli Altri costi operativi, pari a 44,3 milioni di euro sostanzialmente in linea con quanto rilevato lo scorso
esercizio.
Il Risultato Operativo adjusted 2024 è pari a 135,5 milioni di euro, in crescita rispetto ai valori rilevati
nel 2023 (87 milioni di euro nel 2023), dopo ammortamenti e svalutazioni per 52,9 milioni di euro, 51,3
milioni di euro nel 2023. La variazione riflette principalmente il maggiore peso nel 2024 rispetto al 2023
degli ammortamenti dei parchi fotovoltaici siti in Romania entrati gradualmente in esercizio.
Il Risultato ante imposte adjusted è pari a 111 milioni di euro, in crescita rispetto 2023 quando era pari
a 70,9 milioni di euro, principalmente per effetto della suddetta operazione di equity recycling parzialmente
bilanciato dagli effetti della contrazione dei prezzi dell’energia rilevata nell’esercizio e dai maggiori oneri
finanziari rilevati nel 2024 rispetto allo scorso esercizio, riconducibili: i) alla nuova emissione obbligazionaria
del Gruppo, “Prestito Obbligazionario 2024-2030”, completata in data 11 dicembre 2024 per un taglio di
250 milioni di euro ed ii) al pieno contributo al conto economico degli oneri relativi al “Prestito
Obbligazionario 2023-2029”, emesso in data 12 dicembre 2023.
Il Risultato Netto adjusted del 2024 è pari a 96,2 milioni di euro, in crescita rispetto al valore dello
scorso esercizio, che risultava pari a 49,5 milioni di euro nel 2023, dopo imposte di periodo per circa 14,8
milioni di euro (pari a 21,4 milioni di euro nel 2023).
Il Risultato Netto di Gruppo adjusted è pari a 95,7 milioni di euro (pari a 48,3 milioni di euro nel 2023).
Il Risultato Netto di Terzi è pari a 0,5 milioni di euro (in decremento rispetto al dato del 2023, pari a 1,2
milioni di euro).
Risultati patrimoniali e finanziari
CONSOLIDATO ALERION
Prospetto della Situazione Patrimoniale-Finanziaria riclassificata
(valori in milioni di euro)
31.12.2024
31.12.2023
Immobilizzazioni Immateriali
266,1
265,0
Immobilizzazioni Materiali
590,3
591,8
Immobilizzazioni Finanziarie
72,0
33,2
Crediti finanziari non correnti
43,1
18,8
Immobilizzazioni
971,5
908,8
Altre attività e passività non finanziarie
(65,1)
(123,4)
CAPITALE INVESTITO NETTO
906,4
785,4
Patrimonio netto di Gruppo
366,7
320,8
Patrimonio netto di Terzi
5,9
5,9
Patrimonio Netto
372,6
326,7
Liquidità
515,9
343,2
Altre attività e passività finanziarie
(1.049,7)
(801,9)
Indebitamento finanziario *
(533,8)
(458,7)
PATRIMONIO NETTO + INDEBITAMENTO FINANZIARIO*
906,4
785,4
*Indebitamento finanziario calcolato come da Orientamento ESMA32-382-1138
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Variazione dell'Area di Consolidamento nel periodo
Le variazioni intervenute nel perimetro integrale nel corso dell’esercizio 2024 rispetto al 31 dicembre 2023
che hanno inciso significativamente sulla Posizione Finanziaria del Gruppo, si riferiscono principalmente alla
già descritta operazione con Alperia, che ha comportato la cessione del 50% e al conseguente
deconsolidamento delle attività nette operative in capo a Naonis ed alle sue controllate Enermac, Bioenergia
e Generai. Le restanti attività nette di Naonis (50%) in capo al Gruppo sono state incluse nella voce
Partecipazioni in joint venture ed imprese collegate.
Per maggiori informazioni sulle variazioni intervenute nell’area di consolidamento si rimanda alla nota “3.
AREA DI CONSOLIDAMENTO”. Si segnala inoltre che nel corso del 2024 il Gruppo ha continuato le attività
di sviluppo in Italia e Romania.
Le Immobilizzazioni Materiali e Immateriali al 31 dicembre 2024 sono pari a 856,4 milioni di euro
(856,8 milioni di euro al 31 dicembre 2023). Le immobilizzazioni risultano in diminuzione rispetto al valore
al 31 dicembre 2023 per 0,4 milioni di euro dopo ammortamenti complessivamente pari a 53,2 milioni di
euro e ripristini di valore netti pari a 0,3 milioni di euro. La voce accoglie incrementi per investimenti
realizzati nel corso del 2024 principalmente in Italia e in Romania per complessivi 93,3 milioni di euro al
netto della variazione del perimetro di consolidamento per 49,5 milioni di euro.
Si segnala che la voce “Altre Attività e Passività non finanziarie” include al 31 dicembre 2024 crediti
per la vendita di energia elettrica e Incentivi per un totale di 17,8 milioni di euro (18,9 milioni di euro al 31
dicembre 2023). In particolare, i crediti da tariffa incentivante nei confronti del Gestore dei Servizi
Energetici (GSE), sono pari a 4,5 milioni di euro (0,2 milioni di euro al 31 dicembre 2023).
Il Patrimonio Netto di Gruppo al 31 dicembre 2024 è pari a 366,7 milioni di euro, in aumento di 45,9
milioni di euro rispetto al 31 dicembre 2023 quando risultava pari a 320,8 milioni di euro. La variazione è
principalmente conseguente: i) alla quota attribuibile al Gruppo dell’utile netto di periodo pari a 95,8 milioni
di euro; ii) alla riduzione della riserva di cash flow hedge dovuta alla variazione negativa del fair value degli
strumenti derivati su finanziamenti bancari in project financing, e degli strumenti derivati commodity swap
sul prezzo di vendita dell’energia elettrica, al netto dell’effetto fiscale, per complessivi 12,1 milioni di euro,
iii) alla variazione negativa del fair value degli strumenti obbligazionari al netto dell’effetto fiscale per 1,5
milioni di euro, iv) ad acquisti di azioni proprie per 4,3 milioni di euro e v) alla distribuzione di dividendi
per 32,7 milioni di euro, come da delibera del 22 aprile 2024.
L’Indebitamento Finanziario al 31 dicembre 2024 è pari a 533,8 milioni di euro, in aumento di 75,1
milioni di euro rispetto al 31 dicembre 2023 quando risultava pari a 458,7 milioni euro, la variazione risente
della spesa per gli investimenti principalmente in Romania e Italia, nonostante la positiva performance in
termini di cash flow operativo generato nel corso dell’esercizio.
Si fornisce di seguito il dettaglio dell’indebitamento finanziario al 31 dicembre 2024 e al 31 dicembre 2023:
Il prospetto seguente riporta la struttura dell’indebitamento finanziario del Gruppo determinato in base alle indicazioni
dell’ESMA contenute nel paragrafo 175 degli “Orientamenti in materia di obblighi di informativa ai sensi del regolamento
sul prospetto” (04/03/2021 | ESMA32-382-1138) evidenzia inoltre i parametri finanziari oggetto dei covenant previsti
nei regolamenti dei prestiti obbligazionari emessi dalla società ed attualmente sul mercato regolamentato, nello specifico
il “prestito obbligazionario 2019-2025”, il “prestito obbligazionario 2021-2027” emesso nel corso 2021, il “prestito
obbligazionario 2022-2028” emesso nel corso del 2022, il “prestito obbligazionario 2023-2029” emesso nel corso del
2023 e il “prestito obbligazionario 2024-2030” emesso nel corso dell’ultimo esercizio, tutti classificati come “Green Bond”.
Si segnala che alla data del 31 dicembre 2024 i covenant risultavano rispettati. Si evidenzia che il prestito obbligazionario
2019-2025 è stato rimborsato anticipatamente in data 30 gennaio 2025, dopo che la società aveva esercitato in data 19
dicembre 2024 la facoltà di rimborsare suddetto prestito.
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CONSOLIDATO ALERION – Indebitamento finanziario
(Valori in Milioni di Euro)
31.12.2024
31.12.2023
Cassa e altre disponibilità liquide equivalenti
Mezzi equivalenti a disponibilità liquide
515,9
343,2
Totale cassa e altre disponibilità liquide equivalenti
515,9
343,2
Crediti finanziari e altre attività finanziarie correnti
71,5
77,6
Liquidità
587,4
420,8
Passività finanziarie correnti
Debito corrente per linee bancarie
Debiti correnti per strumenti derivati
(32,6)
(6,7)
(0,1)
0
Debito finanziario corrente
(39,3)
(0,1)
Debito corrente per finanziamenti bancari e in project financing
(20,4)
(29,7)
Debiti correnti per Lease
Debiti correnti per strumenti derivati
(1,1)
(0,1)
(1,1)
0
Debito corrente verso Obbligazionisti
(186,5)
(3,7)
Debito corrente verso altri finanziatori
(0,4)
(0,4)
Parte corrente del debito finanziario non corrente
(208,5)
(34,9)
Indebitamento finanziario corrente
(247,8)
(35,0)
INDEBITAMENTO FINANZIARIO CORRENTE NETTO
339,6
385,8
Passività finanziarie non correnti
Debito non corrente per finanziamenti bancari e in project financing
(124,3)
(146,9)
Debito non corrente verso altri finanziatori
(22,9)
(17,5)
Debiti non correnti per Lease
(12,6)
(15,6)
Debiti non correnti per strumenti derivati
(0,3)
(0,3)
Debito finanziario non corrente
(160,1)
(180,3)
Debito non corrente verso Obbligazionisti
(713,3)
(664,2)
Strumenti di debito
(713,3)
(664,2)
INDEBITAMENTO FINANZIARIO NON CORRENTE
(873,4)
(844,5)
INDEBITAMENTO FINANZIARIO*
(533,8)
(458,7)
INDEBITAMENTO FINANZIARIO (esclusi i Derivati)
(527,5)
(467,8)
Crediti finanziari e altre attività finanziarie non correnti
40,5
15,0
Crediti finanziari non correnti per strumenti derivati
2,6
3,8
INDEBITAMENTO FINANZIARIO CONTABILE
(490,7)
(439,9)
(*) Indebitamento finanziario calcolato come da Orientamento ESMA32-
382-1138
PARAMETRI FINANZIARI previsti dal regolamento dei prestiti obbligazionari in essere
INDEBITAMENTO FINANZIARIO CONTABILE al netto dei Derivati
(487,0)
(452,8)
Per il prospetto dell’indebitamento finanziario esposto sulla base del nuovo schema previsto
dall’orientamento ESMA 32-232-1138 del 4 marzo 2021, si faccia invece riferimento alla nota “18”.
La variazione dell’Indebitamento Finanziario riflette principalmente quindi: i) i flussi di cassa generati dalla
gestione operativa complessivamente pari a circa 95 milioni di euro, parzialmente compensati dai flussi di
cassa assorbiti per il regolamento dell’accordo transattivo sui contratti derivati per 36 milioni di euro; ii) i
flussi di cassa assorbiti dall’attività di investimento pari complessivamente a circa 77,5 milioni di euro
relativi principalmente agli investimenti effettuati in Romania e in Italia; iii) la spesa per gli oneri finanziari
netti del periodo e la variazione del fair value degli strumenti derivati complessivamente pari a 30,7 milioni
Pagina | 21
di euro iv) i dividendi ricevuti dalle società partecipate valutate con il metodo del patrimonio netto pari a
7,4 milioni di euro e v) dividendi corrisposti nel periodo per 33,3 milioni di euro.
(valori in milioni di euro)
2024
2023
Flussi di cassa generati dalla gestione operativa
59,0
73,9
Flussi di cassa assorbiti dall’attività di investimento
(77,5)
(86,4)
Oneri finanziari netti del periodo e la variazione del fair value degli
strumenti derivati
(30,7)
(28,4)
Dividendi ricevuti dalle società le cui partecipazioni sono valutate con
il metodo del patrimonio netto
7,4
3,2
Dividendi liquidati
(33,3)
(35,5)
Variazione dell’Indebitamento finanziario*
(75,1)
(73,2)
Indebitamento finanziario* all’inizio periodo
(458,7)
(385,5)
INDEBITAMENTO FINANZIARIO* A FINE PERIODO
(533,8)
(458,7)
(*) Indebitamento finanziario calcolato come da Orientamento ESMA32-382-1138
La leva finanziaria (“leverage”), espressa come rapporto tra indebitamento finanziario netto e capitale
investito netto, al 31 dicembre 2024 è pari al 58,9% (54,8% al 31 dicembre 2023).
L’Indebitamento Finanziario (esclusi derivati) al 31 dicembre 2024, è pari a 527,5 milioni di euro
(467,8 milioni di euro al 31 dicembre 2023).
Le Disponibilità Liquide del Gruppo sono pari a 515,9 milioni di euro al 31 dicembre 2024, in aumento
di 172,7 milioni di euro rispetto al 31 dicembre 2023 quando risultavano pari a 343,2 milioni di euro. Le
principali variazioni del periodo comprendono principalmente gli effetti netti rinvenienti dall’avvenuta
emissione in data 11 dicembre 2024 di un nuovo prestito obbligazionario per l’importo nominale di 250
milioni di euro con scadenza 2030 al tasso nominale fisso del 4,75%. Si segnala che il rimborso del “Prestito
obbligazionario 2019 – 2025” è avvenuto in data 30 gennaio 2025, utilizzando parzialmente i proventi
dell’ultima emissione come previsto nel regolamento “Use of proceeds” del prestito stesso.
L’Indebitamento finanziario corrente al 31 dicembre 2024, comprensivo dei debiti per strumenti
derivati per la quota corrente, è pari a 247,8 milioni di euro, in forte aumento rispetto al valore del 31
dicembre 2023, pari a 35 milioni di euro. La variazione è riconducibile principalmente all’iscrizione tra le
passività finanziarie correnti del prestito obbligazionario “2019 – 2025”, per la quota nominale residua di
182,5 milioni di euro oltre a interessi, a seguito del previsto rimborso anticipato comunicato dal Gruppo in
data 19 dicembre 2024 e perfezionato in data 30 gennaio 2025.
L’Indebitamento finanziario non corrente al 31 dicembre 2024, comprensivo dei debiti per strumenti
derivati per la quota non corrente, è pari a 873,4 milioni di euro (844,5 milioni di euro al 31 dicembre
2023) ed include (i) il debito verso obbligazionisti per 713,3 milioni di euro comprensivo rispettivamente:
del “Prestito obbligazionario 2021-2027”, sottoscritto il 3 novembre 2021 per 200 milioni di euro, al netto
dei costi accessori residui pari a 1,1 milioni di euro, del “Prestito obbligazionario 2022-2028” sottoscritto il
17 maggio 2022, pari a 100 milioni di euro al netto dei costi accessori di 0,8 milioni di euro, del “Prestito
obbligazionario 2023-2029” sottoscritto il 12 dicembre 2023, pari a 170 milioni di euro al netto dei costi
accessori di 1,9 milioni di euro e al “Prestito obbligazionario 2024-2030” sottoscritto l’11 dicembre 2024,
pari a 250 milioni di euro al netto dei costi accessori di 2,9 milioni di euro (ii) le quote a medio lungo
termine dei finanziamenti in project financing, pari a 124,3 milioni di euro, diminuite per le rate scadute al
30 giugno 2024 ed al 31 dicembre 2024 e (iii) la quota a medio lungo termine delle passività finanziarie
per leasing in linea con quanto previsto dal principio contabile “IFRS 16 – LEASES” per 12,6 milioni di euro.
I Crediti Finanziari e le altre attività finanziarie non correnti al 31 dicembre 2024 sono pari a 43,1
milioni di euro, in aumento rispetto al 31 dicembre 2023 per 24,3 milioni di euro, e si riferiscono
principalmente ai crediti finanziari verso società consolidate con il metodo del patrimonio netto e ai crediti
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per strumenti derivati pari a 2,6 milioni di euro, la cui variazione del fair value è risultata negativa nel corso
dell’esercizio per 1,2 milioni di euro.
Per i termini e le condizioni relativi ai rapporti con parti correlate si rimanda alla nota “Dettaglio dei rapporti
con parti correlate e infragruppo al 31 dicembre 2024”.
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Prospetto di raccordo tra il risultato dell’esercizio ed il
patrimonio netto di gruppo con gli analoghi valori della
Capogruppo al 31 dicembre 2024:
Valori in euro migliaia
Patrimonio
netto al
31 dicembre
2024
attribuibile
agli azionisti
della
Capogruppo
Risultato
netto di
esercizio
2024
attribuibile
agli
azionisti
della
Capogruppo
Alerion Clean Power S.p.A.
326.967
50.527
Differenza tra valore di carico e le corrispondenti quote di patrimonio
netto delle società controllate
(107.386)
37.201
Rilevazione di attività immateriali a vita definita derivanti dallo sviluppo
di progetti volti alla realizzazione di parchi eolici – IAS 38 (plusvalore
implicito di autorizzazioni e diritti di costruzione)
57.458
(1.238)
Rilevazione al fair value di attività immateriali a vita definita, a seguito
di aggregazioni aziendali – come previsto dal principio contabile
internazionale – IFRS3
106.930
(6.642)
Rilevazione effetti inerenti l’iscrizione di strumenti derivati – IAS 39
(2)
10.106
Adeguamento partecipazioni valutate con il metodo del patrimonio netto
al corrispondente valore di patrimonio netto IFRS 11
15.542
2.947
Rilevazione effetti inerenti lo storno di margini infragruppo
(1.737)
180
Altre rettifiche di consolidamento
(31.052)
2.705
Valori consolidati
366.720
95.786
Si segnala che nella voce “altre rettifiche di consolidamento“ sono ricomprese le rettifiche utili a
neutralizzare i maggiori valori venutisi a creare nei bilanci civilistici per effetto dell’applicazione in
quest’ultimi della rivalutazione.
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ANDAMENTO DELLA GESTIONE DELLA CAPOGRUPPO
Si indica di seguito un commento sulle principali voci di Conto Economico e Stato Patrimoniale di Alerion
Clean Power S.p.A..
Conto Economico riclassificato – Bilancio Separato della Capogruppo
(Valori in milioni di euro)
2024
2023
Proventi finanziari
17,5
11,7
Dividendi e risultati da realizzo
60,5
62,8
Risultati di soc. Controllate
10,7
9,7
Proventi netti su partecipazione
88,7
84,2
Ricavi su attività di consulenza
4,6
5,0
Altri ricavi
0,1
1,8
Altri ricavi
4,7
6,8
Ricavi Operativi
93,4
91,0
Costi del personale
(3,3)
(3,0)
Altri costi operativi
(12,0)
(17,6)
Accantonamenti per rischi
-
(1,0)
Costi operativi
(15,3)
(21,6)
Margine Operativo Lordo (EBITDA)
78,1
69,4
Ammortamenti e svalutazioni
(0,4)
(0,4)
Risultato Operativo (EBIT)
77,7
69,0
Proventi (oneri) finanziari
(32,7)
(2,2)
Risultato ante imposte (EBT)
45,0
66,8
Imposte d’esercizio
5,4
0,2
Risultato netto dell’esercizio
50,5
67,0
I Proventi netti da partecipazioni del 2024 sono pari a 88,7 milioni di euro (84,2 milioni di euro nel
2023) e sono composti principalmente da dividendi deliberati dalle società controllate nel 2024 pari a circa
32,6 milioni di euro, dalla plusvalenza realizzata per l’operazione di cessione del 50% della partecipazione
di Naonis Wind S.r.l. (ora Alperion S.r.l.), pari a circa 38,7 milioni di euro, nonché interessi attivi netti
maturati nel corso dell’anno verso le società partecipate, pari a circa 17,9 milioni di euro.
Gli Altri Ricavi del 2024 sono pari a 4,7 milioni di euro (6,8 milioni di euro nel 2023) e sono principalmente
rappresentati da prestazioni di servizi verso le società controllate.
Il Risultato Operativo 2024 è positivo per 77,7 milioni di euro (69 milioni di euro nel 2023), dopo costi
operativi pari a circa 15,3 milioni di euro (21,6 milioni di euro nel 2023).
Il Risultato Netto 2024 è positivo per circa 50,5 milioni di euro, in diminuzione rispetto allo scorso esercizio
di circa 16,5 milioni di euro. Il Risultato Netto include oneri finanziari netti per 32,7 milioni di euro.
L’incremento, rispetto ai 2,2 milioni di euro del 2023, è riconducibile i) ai maggiori proventi finanziari dovuti
alla remunerazione degli impieghi di liquidità in contratti di time deposit e in strumenti obbligazionari attivi
per 4,6 milioni di euro, ii) a maggiori oneri per 4,5 milioni di euro per le posizioni dei contratti derivati su
Commodity Swap, sottoscritti dalla Società nel corso del 2024, e non ancora scadute iii) ai oneri per 6,6
milioni di euro da strumenti derivati su commodities regolati nel corso dell’esercizio iv) al netto dei maggiori
interessi su prestiti obbligazionari in essere complessivamente per 28,1 milioni di euro nel 2024 rispetto ai
16 milioni di euro del 2023, a seguito dell’emissione, in data 11 dicembre 2024, del nuovo “prestito
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obbligazionario 2024-2030” e del pieno contributo per l’intero esercizio della precedente emissione,
avvenuta in data 12 dicembre 2023, il “prestito obbligazionario 2023–2029”.
Prospetto della situazione patrimoniale-finanziaria
riclassificata
(valori in milioni di Euro)
31.12.2024
31.12.2023
Immobilizzazioni materiali
3,3
3,6
Immobilizzazioni finanziarie
435,9
404,9
Immobilizzazioni
439,2
408,5
Altre attività e passività non finanziarie
56,5
20,7
CAPITALE INVESTITO NETTO
495,7
429,2
Patrimonio netto
327,0
314,2
Patrimonio netto
327,0
314,2
Liquidità
279,9
127,3
Altre attività e passività finanziarie
(448,8)
(242,3)
Indebitamento finanziario contabile
(168,9)
(115,0)
PATRIMONIO NETTO + INDEBITAMENTO FINANZIARIO
CONTABILE
495,9
429,2
Le Immobilizzazioni al 31 dicembre 2024 ammontano a 439,2 milioni di euro, con una variazione in
aumento di 30,7 milioni di euro rispetto al 31 dicembre 2023. L’incremento netto si riferisce alle
immobilizzazioni finanziarie ed è dovuto principalmente all’operazione con Alperia che ha coinvolto le
partecipate Naonis ed Enermac.
La voce “Altre attività e passività non finanziarie” al 31 dicembre 2024 ammonta ad un saldo netto
positivo pari a 56,5 milioni di euro (20,7 milioni al 31 dicembre 2023) e si riferisce in particolare:
• Le Attività non finanziarie al 31 dicembre 2024 ammontano a 94,8 milioni di euro, con una
variazione in aumento di 6,1 milioni di euro rispetto al 31 dicembre 2023, e comprendono
principalmente: i) attività per imposte anticipate per 6,7 milioni di euro (9,4 milioni di euro al 31
dicembre 2023), ii) crediti commerciali per 6,8 milioni di euro (7,6 milioni di euro al 31 dicembre
2023), iii) crediti tributari pari a 3,6 milioni di euro (4 milioni di euro al 31 dicembre 2023), iv)
crediti vari e altre attività correnti per 77,7 milioni di euro (67,8 milioni di euro al 31 dicembre
2023).
• Le Passività non finanziarie al 31 dicembre 2024 ammontano a 38,3 milioni di euro, con una
variazione in diminuzione di 29,9 milioni di euro rispetto al 31 dicembre 2023, e comprendono
principalmente: i) fondi rischi e oneri futuri per 0,5 milioni di euro (0,2 milioni di euro al 31 dicembre
2023), ii) fondo TFR per 0,9 milioni di euro (0,8 milioni di euro al 31 dicembre 2023), iii) debiti
commerciali per 9,8 milioni di euro (49,9 milioni di euro al 31 dicembre 2023), iv) altre passività
correnti e non correnti per 26,5 milioni di euro (16 milioni di euro al 31 dicembre 2023), v) fondo
imposte differite passive per 0,6 milioni di euro (1,4 milioni di euro al 31 dicembre 2023) e vi)
debiti tributari nulli (nulli anche al 31 dicembre 2023).
• Il Patrimonio Netto della Società al 31 dicembre 2024 è pari a 327 milioni di euro, in aumento
rispetto ai 314,2 milioni di euro al 31 dicembre 2023 principalmente per l’effetto combinato del
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risultato netto dell’esercizio positivo per 50,5 milioni di euro, dalla distribuzione del dividendo per
32,7 milioni di euro al netto degli acquisti di azioni proprie per 4,3 milioni di euro.
• L’Indebitamento finanziario contabile al 31 dicembre 2024 risulta negativo per 168,9 milioni
di euro in crescita di 53,9 milioni di euro rispetto al 31 dicembre 2023.
• Le Attività finanziarie al 31 dicembre 2024 ammontano a 626,1 milioni di euro con una variazione
in aumento di 123,2 milioni di euro rispetto al 31 dicembre 2023 e includono principalmente: i)
crediti finanziari infragruppo non correnti per 528,9 milioni di euro (418,3 milioni di euro al 31
dicembre 2023), ii) crediti finanziari infragruppo correnti per 32 milioni di euro (10,1 milioni di euro
al 31 dicembre 2023).
• Le Passività finanziarie al 31 dicembre 2024 ammontano a 1.074,9 milioni di euro (al 31
dicembre 2023 erano 745,2 milioni di euro), in aumento di 329,7 milioni di euro rispetto al 31
dicembre 2023, ed includono principalmente: i) debiti non correnti verso obbligazionisti e altri
finanziatori per 775,7 milioni di euro (690,6 milioni di euro al 31 dicembre 2023), ii) debiti correnti
verso obbligazionisti e altri finanziatori per 231,5 milioni di euro (8,7 milioni di euro al 31 dicembre
2023), iii) debiti finanziari verso società controllate per un totale di 87,7 milioni di euro (45,9
milione di euro al 31 dicembre 2023).
QUADRO NORMATIVO DI RIFERIMENTO
Nel seguito sono illustrati i provvedimenti di maggior rilievo che hanno caratterizzato il quadro normativo
di riferimento per il settore nel corso del 2024.
Tariffa incentivante (FIP) ex “certificati verdi“
Con la Deliberazione 14/2024/R/EFR del 30 gennaio 2024 l’Autorità di Regolazione per l’Energia, Reti e
Ambiente(“Arera”) ha reso noto, ai fini della determinazione del valore della tariffa incentivante 2024 (FIP 2024), il
valore medio annuo registrato nel 2023 del prezzo di cessione dell’energia elettrica, pari a 125,96 €/MWh. Pertanto, il
valore degli incentivi 2024, pari al 78% della differenza fra 180 Euro/MWh e il valore medio annuo del prezzo di cessione
ell’energia elettrica dell’anno precedente, è pari a 42,15 Euro/MWh. In base alle procedure del GSE, tali incentivi vengono
erogati dal GSE su base mensile entro il secondo mese successivo a quello di competenza.
Nuovi obiettivi europei al 2030 per fonti rinnovabili ed efficienza energetica
Nel corso del 2018 sono stati definiti i nuovi obiettivi europei per le fonti rinnovabili e l’efficienza energetica al 2030. Tali
principi, che dovranno essere recepiti in nuove direttive comunitarie, stabiliscono un obiettivo al 2030 di riduzione almeno
del 40% delle emissioni di gas a effetto serra (rispetto ai livelli del 1990), un secondo obiettivo del 32% (rispetto al 27%
originariamente proposto dalla Commissione Europea) al 2030 rispetto ai consumi finali per le fonti rinnovabili, con un
obbligo dell’1,3% annuo sulle rinnovabili termiche e un obbligo del 14% nel settore dei trasporti. Per l’efficienza
energetica il nuovo obiettivo al 2030 è stato fissato al 32,5%. E’ in corso di definizione da parte della Comunità Europea
un aggiornamento di tali direttive, allo scopo di mettere in atto la proposta di portare l'obiettivo della riduzione netta
delle emissioni di gas serra ad almeno il 55%.
Misure per contrastare il “caro energia” varate nel corso dello scorso esercizio 2022.
Nel precedente esercizio, il 2022, il Governo italiano aveva varato una serie di misure volte al contenimento dei prezzi
dell’energia elettrica che aveva comportato i) una riduzione dei ricavi ed ii) un incremento del carico fiscale sulle società
del settore energetico, si riportano di seguito le misure che hanno avuto effetti anche nel 2023. Si rimanda alla nota
Controversie Legali per le posizioni adottate dalla società:
Contributo di compensazione “a due vie” - DL 4/2022
Con la pubblicazione della Legge 25 del 28 marzo 2022, che converte in legge il Decreto-legge n. 4 del 27 gennaio 2022,
viene previsto che a partire dal 1° febbraio 2022 e fino al 31 dicembre 2022, sull’energia elettrica prodotta da impianti
di potenza superiore a 20 kW alimentati da fonte solare, idroelettrica, geotermica ed eolica che non accedono a
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meccanismi di incentivazione, entrati in esercizio prima del 1° gennaio 2010, sia applicato un meccanismo di
compensazione a due vie sul prezzo dell’energia. Tale meccanismo è pari alla differenza tra il prezzo di riferimento della
relativa zona di mercato e un prezzo di mercato pari al prezzo zonale orario di mercato dell’energia elettrica, ovvero,
per i contratti di fornitura stipulati prima del 27 gennaio 2022 non esclusi dall’ambito di applicazione, il prezzo indicato
nei contratti medesimi.
Meccanismo di compensazione “a una via” o “Price cap” - L. 197/2022
I commi 30-38 dell’art. 1 della Legge 127 del 29 dicembre 2022 prevede che, in attuazione del Regolamento (UE)
2022/1854 del Consiglio del 6 ottobre 2022, a decorrere dal 1° dicembre 2022 e fino al 30 giugno 2023, sia applicato
un tetto sui ricavi di mercato ottenuti dalla produzione dell’energia elettrica attraverso un meccanismo di compensazione
a una via. Viene previsto che il Gestore dei Servizi Elettrici (GSE) prelevi dai produttori la differenza tra il prezzo di
riferimento prestabilito pari a 180 euro per MW/h e il prezzo di mercato pari alla media mensile del prezzo zonale orario
di mercato, calcolata quale media ponderata per gli impianti non programmabili sulla base del profilo di produzione del
singolo impianto.
Quadro normativo Spagna
La normativa spagnola sull'elettricità prodotta da fonte rinnovabile è disciplinata dal framework per la generazione e la
promozione delle energie rinnovabili istituito dall'Unione europea, in particolare dalla Direttiva 2009/28 / CE del
Parlamento Europeo e del Consiglio del 23 aprile 2009, sulla promozione dell'uso di energia da fonti rinnovabili, che
modifica e successivamente abroga le direttive 2001/77 / CE e 2003/30 / CE. Come da normativa spagnola, il regime
giuridico di base è stabilito nella Legge 24/2013 del 26 dicembre 2013 sul Settore Elettrico (l'”ESL”), in attuazione
attraverso: (i) Regio Decreto 413/2014 del 6 giugno, che regola la produzione di energia elettrica da fonti rinnovabili,
cogenerazione e rifiuti; (ii) Regio Decreto 1955/2000 del 1° dicembre, che disciplina la produzione, trasmissione,
distribuzione, commercializzazione e fornitura di energia elettrica e le procedure autorizzative degli impianti elettrici; e
(iii) Regio Decreto 2019/1997 del 26 settembre, che organizza e disciplina il mercato della produzione di energia elettrica.
Insieme ai regolamenti emanati a livello statale: (i) la maggior parte delle comunità autonome (Comunidades
Autónomas) hanno anche approvato regolamenti specifici (ad esempio Aragón: decreto del 25 giugno 2004); (ii) i
Comuni hanno anche un proprio regolamento in materia di rilascio di licenze di lavori e attività; e (iii) le normative
ambientali e urbanistiche (sviluppate principalmente a livello di comunità autonoma e municipalità) devono essere prese
in considerazione anche nello sviluppo di un progetto di energia rinnovabile.
Sebbene, secondo ESL, la generazione di elettricità sia classificata come attività non regolamentata (in contrasto con la
trasmissione e la distribuzione di energia), e quindi non richieda una licenza di per sé, alcune autorizzazioni di costruzione
e di esercizio devono essere ottenute prima dell’inizio dell'attività di produzione di energia elettrica.
La remunerazione dei produttori di energia rinnovabile in un mercato liberalizzato consiste principalmente nei ricavi che
ricevono dalle loro vendite nel mercato all'ingrosso. Inoltre, il governo spagnolo promuove lo sviluppo di progetti
rinnovabili avviando, di volta in volta, aste al fine di concedere il cosiddetto sistema di remunerazione specifica (régimen
de retribución especifico) agli offerenti che offrono capacità di energia rinnovabile al prezzo più basso (es. richiedendo
un incentivo inferiore). Ciononostante, qualsiasi entità può sviluppare un impianto rinnovabile indipendentemente da tali
processi d'asta (ovvero senza incentivo), essendo completamente esposta alle fluttuazioni del prezzo di mercato
dell'elettricità.
Quadro normativo - Romania
Considerando i recenti incrementi dei prezzi dell’elettricità e del gas a livello internazionale, il Governo Rumeno ha deciso
di mettere in atto un meccanismo di compensazione in modo che gli attuali prezzi dell’elettricità e del gas naturale per
il consumo domestico non aggravino il livello di povertà energetica.
In data 29 ottobre 2021 il Governo rumeno aveva approvato la Legge 259/2021 che aveva introdotto un’extra imposta
a un’aliquota dell’80% per il periodo 1° novembre 2021 - 31 marzo 2022, imposta sui “ricavi aggiuntivi” generati dai
produttori di Aspetti normativi e tariffari 135 energia elettrica (comprese le unità di produzione rinnovabile ma escluse
le unità di produzione termica) come risultato della differenza tra il prezzo medio mensile di vendita dell’energia elettrica
e 450 RON/MWh (circa 91 €/MWh).
A seguito del precedente meccanismo, il Governo ha pubblicato una nuova Ordinanza Governativa di Emergenza la nr.
27/2022 che è stata attivata il 22 marzo 2022, con l’obiettivo di prolungare l’imposizione della cosiddetta “windfall tax”
per il periodo 1° aprile 2022 - 31 marzo 2023 ma includendo comunque qualche miglioramento positivo sulle regole.
L’imposta dell’80% sarà ora applicata sugli utili piuttosto che sui ricavi, per le vendite superiori a 450 RON/MWh (91
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€/MWh), riducendo così l’onere per i generatori. La nuova imposta non riguarda le unità produttive commissionate dopo
l’entrata in vigore della nuova legge.
PRINCIPALI RISCHI E INCERTEZZE
Rischi connessi al contesto normativo e regolamentare
Il Gruppo opera in un settore altamente regolamentato e, pertanto, le società del Gruppo sono tenute al rispetto di un
elevato numero di leggi e regolamenti.
In particolare, il Gruppo e gli impianti attraverso i quali opera sono sottoposti a normative nazionali e locali relative a
molteplici aspetti dell’attività svolta, che interessano tutta la filiera della produzione dell’energia elettrica. Tale
regolamentazione concerne, tra l’altro, sia la costruzione degli impianti (per quanto riguarda l’ottenimento dei permessi
di costruzione e ulteriori autorizzazioni amministrative), sia il loro esercizio che la protezione dell’ambiente circostante,
incidendo quindi sulle modalità di svolgimento delle attività del Gruppo.
L’emanazione di nuove disposizioni normative applicabili al Gruppo o all’attività di produzione dell’energia elettrica o
eventuali modifiche del vigente quadro normativo italiano, ivi inclusa la normativa fiscale, potrebbero avere un impatto
negativo sull’operatività di Alerion e del Gruppo. Inoltre, l’implementazione di tali modifiche potrebbe richiedere specifici
e ulteriori oneri a carico del Gruppo. In particolare, i costi per conformarsi ad eventuali modifiche delle disposizioni
normative vigenti, ivi inclusi i costi di compliance, comprensivi dei costi di adeguamento alle disposizioni in materia di
requisiti per l’esercizio delle attività, di licenze del personale e di sicurezza nel lavoro, potrebbero essere particolarmente
elevati. Similmente l’adeguamento alle modifiche della normativa sopra descritte può richiedere lunghi tempi di
implementazione. Il verificarsi di tali eventi potrebbe avere effetti negativi sui risultati, sulle prospettive, nonché sulla
situazione patrimoniale, economica e finanziaria del Gruppo.
Inoltre, l’elevato grado di complessità e di frammentarietà delle normative nazionali e locali del settore della produzione
di energia da fonti rinnovabili, unita all’interpretazione non sempre uniforme delle medesime da parte delle competenti
Autorità, potrebbe generare situazioni di incertezza e contenziosi giudiziari, con conseguenti effetti negativi sui risultati,
sulle prospettive, nonché sulla situazione patrimoniale, economica e finanziaria del Gruppo.
Il Gruppo contiene tale rischio monitorando costantemente il quadro normativo per recepire tempestivamente i potenziali
cambiamenti, operando in maniera tale da minimizzare gli impatti economici eventualmente derivanti.
Rischi connessi alla ciclicità della produzione
Le caratteristiche delle fonti di energia utilizzate comportano sia una produzione caratterizzata da elevata variabilità,
connessa alle condizioni climatiche dei siti in cui sono localizzati gli impianti eolici, sia previsioni di produzione basate su
serie storiche e stime probabilistiche.
In particolare, la produzione di energia elettrica da fonte eolica, essendo legata a fattori climatici “non programmabili” è
caratterizzata nell’arco dell’anno da fenomeni di stagionalità che rendono discontinua la produzione di energia.
Eventuali condizioni climatiche avverse e, in particolare, l’eventuale perdurare di una situazione di scarsa ventosità per
gli impianti eolici anche rispetto alle misurazioni effettuate in fase di sviluppo (circa la disponibilità della fonte e le
previsioni relative alle condizioni climatiche), potrebbero determinare sfasamenti temporali e la riduzione o l’interruzione
delle attività degli impianti, comportando una flessione o un incremento tempo per tempo dei volumi di energia elettrica
prodotti, con conseguenti effetti di breve periodo sull’attività e sulla situazione economica, patrimoniale e/o finanziaria
del Gruppo.
Il Gruppo Alerion contiene tale rischio pianificando l’installazione di nuovi siti in zone geografiche diversificate,
monitorando l’andamento dei dati anemometrici per migliorare l’attività di forecasting meteorologico e programmando i
fermi impianto in funzione dei periodi di minore ventosità.
Il Gruppo Alerion contiene gli eventuali rischi di danneggiamento degli impianti dovuti a eventi atmosferici avversi non
controllabili né programmabili tramite la stipula di polizze assicurative e di contratti di manutenzione.
Rischi connessi alla Climate Change
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Il rischio relativo al climate change individua la possibilità che variazioni climatiche nel breve e nel lungo periodo
possano avere impatti sul business del Gruppo con conseguenze sui risultati economico finanziarie. In particolare, si
evidenza la diminuzione della disponibilità delle risorse (produzione eolica e solare) e conseguenti incrementi dei costi
di manutenzione e di assicurazione contro gli eventi atmosferici avversi.
Il Gruppo contiene i potenziali impatti derivanti dal rischio climatico tramite l’adozione di apposite misure quali (i) la
pianificazione dell’installazione di nuovi siti in zone geografiche diversificate, monitorando l’andamento dei dati
anemometrici per migliorare l’attività di forecasting meteorologico e programmando i fermi impianto in funzione dei
periodi di minore ventosità e (ii) il contenimento degli eventuali rischi di danneggiamento degli impianti dovuti a eventi
atmosferici avversi non controllabili né programmabili tramite la stipula di polizze assicurative e di contratti di
manutenzione. Si evidenzia inoltre che nella predisposizione del test di impairment, i potenziali impatti del rischio
climatico sono stati riflessi nella determinazione dei relativi flussi di cassa prospettici, tenendo conto, principalmente,
degli eventuali minori rendimenti legati a una produzione di energia elettrica ridotta a causa delle condizioni climatiche
avverse registratesi (basandosi dette proiezioni, tra l’altro, sulle medie storiche di produttività dei singoli parchi) e dei
costi operativi legati alla stipula delle polizze assicurative.
Inoltre, se da un lato, eventuali disastri climatici possono causare effetti sfavorevoli sulla produzione del gruppo,
conseguenza del cambiamento climatico in corso è anche il sempre maggiore interesse delle istituzioni nei confronti delle
società che producono energia di tipo rinnovabile. In particolare, l’Unione Europea ha sviluppato un Piano d’azione per
finanziare la crescita sostenibile (EU Action Plan) e contribuisce a collegare la finanza alle esigenze specifiche
dell’economia europea e mondiale. Il Gruppo, che ha come core business la produzione di energia tramite fonti
rinnovabili, è particolarmente coinvolto da progetti di tale portata.
La produzione di energia da fonti eoliche e solari è contenuta all’interno della Tassonomia Europea come settore che
contribuisce attivamente alla “Climate mitigation”, contribuendo, ai fini della decarbonizzazione, all’obiettivo nazionale
vincolante al 2030 di riduzione del 33% le emissioni di CO2 nei settori non ETS, rispetto a quelle del 2005.
Inoltre, società che hanno un core business espressamente caratterizzato da iniziative di tipo sostenibile possono
accedere a strumenti di finanziamento e investimento specifici, quali i green bond. A tal proposito Alerion ha fatto ricorso
a partire dal 19 dicembre 2019, quando è avvenuta la prima emissione di un prestito obbligazionario, cosiddetto “Green
Bond”, a strumenti finanziari i cui termini di utilizzo sono tenuti a soddisfare i criteri di cui al Green Bond Framework
adottato dalla Società.
Rischi connessi ai contratti di finanziamento
Il Gruppo presenta un elevato indebitamento finanziario e obbligazionario, rispetto al quale sostiene oneri finanziari.
Inoltre, il Gruppo, ove fosse tenuto a rifinanziare l’indebitamento esistente prima della relativa data di scadenza,
potrebbe non essere in grado di completare gli investimenti in corso o previsti dal Piano.
Alla luce di quanto precede, l’indebitamento contratto o contraendo per le attività necessarie per la realizzazione e la
messa in esercizio dei Parchi Eolici hanno comportato e/o comporteranno (a seconda dei casi) un incremento
dell’indebitamento finanziario del Gruppo e, pertanto, fermo restando l’incremento dei ricavi generati, successivamente
al periodo di collaudo, dall’attività dei nuovi Parchi Eolici, il Gruppo potrebbe incontrare difficoltà nel sostenere gli impegni
finanziari nascenti dalla propria struttura di indebitamento e nel rispettare i propri impegni finanziari, anche in
considerazione della progressiva scadenza delle tariffe incentivanti di cui godono gli impianti in proprietà del Gruppo.
Il finanziamento dei progetti posti in essere dal Gruppo è effettuato tramite modalità di finanziamento in project financing
e attraverso finanziamenti di tipo Corporate attraverso emissioni di prestiti obbligazionari che soddisfino i criteri previsti
dal “Green Bond Framework” adottato dalla Società.
Il regolamento delle diverse emissioni obbligazionarie del Gruppo ed i contratti di finanziamento, in particolare i
finanziamenti in project financing, contengono una serie di clausole abituali per tali tipologie di documenti, quali obblighi
di fare e di non fare, clausole di c.d. negative pledge, restrizioni alla distribuzione di dividendi, relazioni sui risultati e
bilanci, obblighi di mantenimento di ratio finanziari soggetti a verifica periodica, ipotesi di inadempimento (cc.dd. eventi
di default). Alcuni finanziamenti in project financing contengono inoltre clausole c.d. di cross default, ai sensi delle quali
il verificarsi di situazioni di inadempimento in capo a soggetti diversi dalle società beneficiarie può rendere
immediatamente esigibile l’importo residuo del finanziamento stesso.
Si evidenzia che il contesto macroeconomico nel 2024 ha avuto un forte impatto sui tassi di interesse, incidendo sulla
volatilità degli stessi, tale volatilità non ha avuto significativi impatti sul Gruppo grazie alla policy di stipulare contratti di
copertura, interest rate swap, sui finanziamenti in project financing e grazie anche al ricorso ad emissioni obbligazionarie
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a tasso fisso. La recente emissione obbligazionaria del 11 dicembre 2024 evidenzia come il Gruppo non abbia risentito
dell’attuale quadro macroeconomico.
Parametri finanziari e Covenant:
“Prestito Obbligazionario 2019 -2025”
Con riferimento al Prestito Obbligazionario 2019 - 2025 si segnala che qualora a ciascuna Data di Calcolo il rapporto tra
l’Indebitamento Finanziario Contabile al netto dei derivati ed il Patrimonio Netto al netto dei derivati risulti superiore a
2,5 la società si impegna a non assumere ulteriore indebitamento Finanziario Contabile al netto dei derivati salvo che
alla successiva Data di Calcolo tale rapporto risulti pari o inferiore al valore di 2,5. Con “Data di Calcolo” si intende la
data del 31 dicembre di ogni anno di durata del Prestito, a partire dal 31 dicembre 2019. La Società monitora
periodicamente il rispetto degli indici e delle clausole pattuite. Il parametro alla data del 31 dicembre 2024 risulta
rispettato. Il prestito obbligazionario è stato rimborsato interamente in data 30 gennaio 2025.
“Prestito Obbligazionario 2021 -2027”
Con riferimento al “Prestito Obbligazionario 2021 - 2027” si segnala che qualora a ciascuna Data di Calcolo il rapporto
tra l’Indebitamento Finanziario Contabile al netto dei derivati ed il Patrimonio Netto al netto dei derivati risulti superiore
a 3 la società si impegna a non assumere ulteriore indebitamento Finanziario Contabile al netto dei derivati salvo che
alla successiva Data di Calcolo tale rapporto risulti pari o inferiore al valore di 3. Con “Data di Calcolo” si intende la data
del 31 dicembre di ogni anno di durata del Prestito, a partire dal 31 dicembre 2021. La Società monitora periodicamente
il rispetto degli indici e delle clausole pattuite. Il parametro alla data del 31 dicembre 2024 risulta rispettato.
“Prestito Obbligazionario 2022 -2028”
Con riferimento al “Prestito Obbligazionario 2022 - 2028” si segnala che qualora a ciascuna Data di Calcolo il rapporto
tra l’Indebitamento Finanziario Contabile al netto dei derivati ed il Patrimonio Netto al netto dei derivati risulti superiore
a 3 la società si impegna a non assumere ulteriore indebitamento Finanziario Contabile al netto dei derivati salvo che
alla successiva Data di Calcolo tale rapporto risulti pari o inferiore al valore di 3. Con “Data di Calcolo” si intende la data
del 31 dicembre di ogni anno di durata del Prestito, a partire dal 31 dicembre 2022. La Società monitora periodicamente
il rispetto degli indici e delle clausole pattuite. Il parametro alla data del 31 dicembre 2024 risulta rispettato.
“Prestito Obbligazionario 2023 -2029”
Con riferimento al “Prestito Obbligazionario 2023 - 2029” si segnala che qualora a ciascuna Data di Calcolo il rapporto
tra l’Indebitamento Finanziario Contabile al netto dei derivati ed il Patrimonio Netto al netto dei derivati risulti superiore
a 3 la società si impegna a non assumere ulteriore indebitamento Finanziario Contabile al netto dei derivati salvo che
alla successiva Data di Calcolo tale rapporto risulti pari o inferiore al valore di 3. Con “Data di Calcolo” si intende la data
del 31 dicembre di ogni anno di durata del Prestito, a partire dal 31 dicembre 2023. La Società monitora periodicamente
il rispetto degli indici e delle clausole pattuite. Il parametro alla data del 31 dicembre 2024 risulta rispettato.
“Prestito Obbligazionario 2024-2030”
Con riferimento al “Prestito Obbligazionario 2024 - 2030” si segnala che qualora a ciascuna Data di Calcolo il rapporto
tra l’Indebitamento Finanziario Contabile al netto dei derivati ed il Patrimonio Netto al netto dei derivati risulti superiore
a 3 la società si impegna a non assumere ulteriore indebitamento Finanziario Contabile al netto dei derivati salvo che
alla successiva Data di Calcolo tale rapporto risulti pari o inferiore al valore di 3. Con “Data di Calcolo” si intende la data
del 31 dicembre di ogni anno di durata del Prestito, a partire dal 31 dicembre 2024. La Società monitora periodicamente
il rispetto degli indici e delle clausole pattuite. Il parametro alla data del 31 dicembre 2024 risulta rispettato.
Project Financing
Con riferimento ai finanziamenti da Project Financing si rimanda alla nota 22 “PASSIVITA’ FINANZIARIE NON CORRENTI”
in cui è presentato il dettaglio dei parametri finanziari da rispettare al 31 dicembre 2024 relativi a tali finanziamenti.
Rischi connessi ai tassi di interesse
A seguito dell’emissione delle recenti emissioni di Prestiti Obbligazionari, come descritto in precedenza, il Gruppo è
esposto solo marginalmente al rischio connesso alle fluttuazioni del tasso di interesse.
Il finanziamento dei progetti posti in essere dal Gruppo ha comportato il ricorso al credito bancario, anche attraverso
modalità di project financing. In tale contesto, un aumento significativo dei tassi d’interesse potrebbe avere un impatto
negativo sul rendimento dei progetti d’investimento futuri del Gruppo.
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Al fine di limitare tale rischio, il Gruppo ha messo in atto una politica di copertura dei rischi derivanti da fluttuazioni dei
tassi attraverso l’utilizzo di contratti di copertura dei tassi d’interesse Interest Rate Swap (IRS), per gestire il
bilanciamento tra indebitamento a tasso fisso e indebitamento a tasso variabile.
Maggiori informazioni in merito ai rischi derivanti dagli strumenti finanziari richieste dall’IFRS 7 sono fornite al paragrafo
37 “Politica di Gestione del Rischio Finanziario” delle Note Esplicative.
Rischi connessi ai crediti per la vendita di energia elettrica
L’energia prodotta dai parchi eolici del Gruppo è acquistata da società di trading con cui l’Emittente ha in essere appositi
accordi contrattuali, che riversano la stessa sul mercato dell’energia. Alla luce di quanto precede, il Gruppo è esposto al
rischio che le società di trading a cui viene ceduta l’energia elettrica prodotta di parchi eolici detenuti dalle SPV non
corrispondano puntualmente o tempestivamente i corrispettivi dovuti; i crediti nei confronti delle società di trading
attraverso cui il Gruppo opera sono pari ad euro 13,3 milioni al 31 dicembre 2024 e pari ad euro 18,4 milioni al 31
dicembre 2023.
Il verificarsi degli eventi oggetto di tali rischi, che è considerato dall’Emittente di bassa probabilità di accadimento,
potrebbe avere un impatto negativo sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria dell’Emittente e del Gruppo.
Il Gruppo realizza la vendita di energia elettrica prodotta da tutti i Parchi Eolici attraverso contratti bilaterali di durata
annuale, senza rinnovo automatico, stipulati dalle SPV che detengono i Parchi Eolici produttori di energia elettrica con
società di trading.
Il Gruppo è esposto al rischio che le proprie controparti possano non onorare i crediti maturati dalle società del Gruppo;
e un eventuale ritardato o mancato versamento degli importi dovuti potrebbe comportare una crisi di liquidità del Gruppo
con conseguenti difficoltà da parte dello stesso a far fronte agli oneri, anche finanziari, dovuti ed effetti negativi
significativi sui risultati, sulle prospettive, nonché sulla situazione patrimoniale, economica e finanziaria del Gruppo.
Inoltre, qualora i rapporti in essere con le società di trading si dovessero deteriorare, il Gruppo potrebbe dover decidere
di risolvere i contratti di vendita di energia elettrica in essere. Ove ciò si verificasse, il Gruppo potrebbe incontrare
difficoltà nell’individuazione di controparti con adeguato standing nonché nella negoziazione di termini e condizioni
egualmente vantaggiosi rispetto agli accordi di cui è parte, con conseguenti effetti negativi sui risultati, sulle prospettive,
nonché sulla situazione patrimoniale, economica e finanziaria del Gruppo.
Rischi connessi al tasso di cambio
Il rischio di variazione connessa al tasso di cambio delle valute diverse dall’euro con cui il Gruppo Alerion opera possono
impattare il risultato economico del Gruppo.
Le transazioni in valute diverse dalla valuta funzionale sono contabilizzate, al momento della rilevazione iniziale, al tasso
di cambio a pronti in essere alla data dell’operazione. Successivamente, le attività e le passività monetarie denominate
in valuta diversa dalla valuta funzionale sono convertite usando il tasso di cambio di chiusura, in un momento differente
rispetto a quando sono state definite le condizioni contrattuali sottostanti alle transazioni stesse.
Le attività e le passività non monetarie denominate in valuta, iscritte al fair value, sono convertite utilizzando il tasso di
cambio alla data di determinazione del fair value. Le differenze di cambio eventualmente emergenti sono rilevate a Conto
economico.
Il gruppo opera con valute estere in alcuni mercati che rientrano nel suo perimetro di business, in Romania e nel Regno
unito, che storicamente hanno rappresentato oscillazioni contenute mantenendo limitata l’esposizione al rischio cambio
del Gruppo. Inoltre, sono attuate attività continuative di monitoraggio che permettono di anticipare prontamente
eventuali oscillazioni dei suddetti tassi di cambio.
Rischi connessi alla salute, sicurezza e ambiente
Il Gruppo è esposto al rischio di poter incorrere in sanzioni derivanti dal mancato rispetto della normativa in materia di
salute, sicurezza e ambiente.
In particolare, il Gruppo Alerion è tenuto all’osservanza di leggi e regolamenti (a titolo esemplificativo, il D.Lgs. n. 106
del 3 agosto 2009 e il D. Lgs. n. 81 del 9 aprile 2008) relativi alla salute e alla sicurezza sul luogo di lavoro, in quanto
le attività svolte dal Gruppo sono soggette al possibile verificarsi di incidenti che possono avere ripercussioni sul
personale impiegato e/o sull’ambiente.
Con riferimento alla salute e sicurezza sul luogo di lavoro, Alerion opera in conformità a quanto previsto dal D.lgs 81/08,
dal D.lgs 106/09 ed in particolare in conformità alla norma ISO 45001:2018, certificata per l’attività di “Produzione di
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energia elettrica da fonte eolica. Servizi di esercizio e manutenzione tramite imprese terze di impianti per la produzione
di energia elettrica da fonte eolica”. Il certificato di conformità n° 9192.ALEN è stato rinnovato in data 21/12/2023.
Rischi di Information & Communication Technology
I rischi principali riscontrabili in ambito ICT sono molteplici ed in continua evoluzione, sia sotto il profilo della sicurezza
informatica (Data Breach, Malware, Phishing, Attacchi DDoS e vulnerabilità software e hardware) che sotto il profilo
operativo (Interruzione del servizio o perdita dei dati). Per mitigare i rischi informatici sono state adottare misure
proattive e basate sulla continua valutazione dei rischi. Le misure adottate riguardano: i) Implementazione di solide
politiche di sicurezza informatica; ii) Formazione e sensibilizzazione del personale; iii) Utilizzo di tecnologie di sicurezza
avanzate (firewall, antivirus, sistemi di rilevamento delle intrusioni, ecc.); ivi) Backup regolari dei dati e piano di disaster
recovery.
Rischi connessi ai programmi di incentivazione nazionale di cui beneficia il Gruppo
Tutti i parchi eolici del Gruppo ad eccezione dei parchi eolici di Albanella, Agrigento, Ricigliano, Anglona, Dotto, Enermac
e Naonis godono di una tariffa incentivante e, per i dodici mesi conclusi al 31 dicembre 2024, l’8% dei ricavi operativi
del Gruppo nel 2024 è riconducibile ai programmi di incentivazione nazionale (il rapporto era invece pari a 3% nel 2023),
il ridotto apporto è riconducibile all’aumento dei prezzi di vendita dell’energia elettrica verificatasi particolarmente nel
2021 e nel 2022, che ha ridotto di conseguenza l’apporto dei ricavi da incentivo, nel 2024, il mercato energetico ha
evidenziato prezzi in discesa rispetto al 2023, infatti, il valore unitario per l’incentivo riconosciuto per l’anno 2024
cosiddetto “GRIN” è stato determinato dall’Autorità pari a 42,2 in crescita rispetto al valore nullo del 2023.
Qualora per qualsiasi ragione uno o più parchi eolici del Gruppo sia oggetto di provvedimenti di decadenza ovvero di
decurtazione da parte del GSE degli incentivi ovvero si verifichi, per qualsiasi motivazione, un ritardo da parte del GSE
nella corresponsione degli importi dovuti, il Gruppo potrebbe subire diminuzioni, anche significative, dei propri ricavi. Il
ritardo nel pagamento, il venir meno o la diminuzione degli incentivi, anche per ragioni esterne al Gruppo, potrebbe
inoltre far sorgere in capo all’Emittente l’obbligo di effettuare contribuzioni, anche di importo significativo, nelle proprie
società controllate, così da evitare la violazione dei covenants finanziari e di ulteriori previsioni contenute nei contratti
di finanziamento di cui le stesse sono parte.
Il verificarsi degli eventi oggetto di tali rischi, che è considerato dall’Emittente di bassa probabilità di accadimento,
potrebbe avere un impatto negativo estremamente significativo sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria
dell’Emittente e del Gruppo.
Tutti i parchi eolici italiani del Gruppo già in esercizio hanno beneficiato del regime di incentivazione dei c.d. “certificati
verdi” che ha consentito loro di ottenere un numero di certificati verdi proporzionale all’elettricità generata, venduta poi
al GSE ad un prezzo basato su una percentuale del prezzo di mercato dell’elettricità all’ingrosso sul mercato italiano. A
seguito di una modifica legislativa approvata nel 2011 ai sensi del D. Lgs. N. 28/2011 e del relativo Decreto Ministeriale
del 6 luglio 2012, il regime di incentivazione dei certificati verdi è terminato a partire dal 1° gennaio 2016 e,
conseguentemente, i Parchi Eolici che hanno beneficiato del regime di incentivazione dei certificati verdi sono passati, a
seguito della stipula di apposita convenzione con il GSE, ad un sistema di tariffe incentivanti per il periodo di vita
rimanente del Parco Eolico, compreso tra uno ed otto anni a seconda del Parco.
Rischio prezzo delle commodities
Il Gruppo è esposto primariamente al rischio di volatilità dei prezzi legati all’energia elettrica, ovvero al rischio di prezzo
relativo alla variabilità di futuri ricavi da vendite di energia elettrica per effetto dell’oscillazione dei prezzi di vendita di
tale commodity.
In linea generale, la strategia di risk management perseguita dal Gruppo con riferimento alla gestione dei rischi energetici
è finalizzata al contenimento della volatilità indotta dalle variazioni dei prezzi di mercato dell’energia elettrica sulla propria
marginalità ed alla conseguente stabilizzazione dei relativi flussi di cassa generati dalla vendita dell'energia elettrica
prodotta dai propri impianti di generazione da fonti rinnovabili.
Il Gruppo negozia strumenti derivati su commodity (“commodity swap”) al fine di mitigare il rischio di prezzo attribuibile
ad una specifica componente di rischio specifico incorporata nei prezzi di vendita dell'energia elettrica prodotta.
L'obiettivo di risk management sottostante è, pertanto, quello di proteggere il valore delle future vendite di energia
elettrica da movimenti sfavorevoli della componente di rischio incorporata nei prezzi di vendita contrattualizzati con il
proprio parco clienti.
In definitiva, l'obiettivo delle relazioni di copertura designate contabilmente dal Gruppo è quello di fissare il valore della
componente di rischio legata ai ricavi da vendite di energia elettrica altamente probabili, attraverso la negoziazione di
Commodity Swap.
Rischio di credito
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Il rischio di credito rappresenta l’esposizione del Gruppo a potenziali perdite derivanti dal mancato adempimento delle
obbligazioni assunte dalle controparti.
Ad oggi, non si sono avuti casi significativi di mancato adempimento da parte delle controparti. Occorre infatti rilevare
che, seppur la maggior parte dei crediti del Gruppo sono esigibili verso un numero ristretto di controparti, non si
ravvisano rischi di inadempienza legati alla concentrazione del credito per la primaria affidabilità delle controparti.
Per un’analisi più dettagliata del rischio in oggetto si rimanda a quanto riportato al paragrafo 37 “POLITICA DI GESTIONE
DEL RISCHIO FINANZIARIO” delle note esplicative.
Rischio di liquidità
Il rischio liquidità rappresenta il rischio che, a causa dell’incapacità di reperire nuovi fondi finanziari, la società non riesca
a far fronte alle proprie obbligazioni finanziarie e commerciali nei termini e alle scadenze prestabilite. L’obiettivo del
Gruppo è quello di porre in essere una struttura finanziaria che, in coerenza con gli obiettivi operativi, garantisca sempre
un livello di liquidità adeguato.
Per un’analisi più dettagliata del rischio in oggetto si rimanda a quanto riportato al paragrafo 37 “POLITICA DI GESTIONE
DEL RISCHIO FINANZIARIO” delle note esplicative.
Il bilancio consolidato è redatto sul presupposto della continuità aziendale. Il Gruppo, infatti, ha valutato che, pur in un
quadro di generale incertezza e volatilità dei mercati finanziari, influenzati sia dal conflitto tra Ucraina e Russia, sia dalla
crisi in Medio Oriente, nonostante la difficile lettura dello dinamiche geopolitiche attualmente in corso, non sussistano
significative incertezze (come definite dal par. 24 del Principio IAS 1) sulla continuità aziendale, non avendo la gestione
operativa del Gruppo risentito di tali fenomeni ed essendo la produzione di energia elettrica un‘attività di pubblica utilità,
per tale motivo non soggetta a riduzione dell’operatività.
Il Gruppo ha valutato l’applicabilità del presupposto della continuità aziendale nella redazione dei bilanci concludendo
che, pur in presenza di un difficile contesto economico e finanziario, non sussistono dubbi sulla continuità aziendale.
Per la gestione dei rischi finanziari si rimanda al paragrafo 37 “POLITICA DI GESTIONE DEL RISCHIO FINANZIARIO”
contenuto nelle Note Esplicative, in cui vengono illustrate le attività del Gruppo in merito alla gestione dei rischi finanziari.
INDICATORI ALTERNATIVI DI PERFORMANCE
Il Gruppo utilizza alcuni Indicatori Alternativi di Performance, per (i) monitorare l’andamento economico e
finanziario del Gruppo, (ii) anticipare eventuali tendenze del business per poter intraprendere
tempestivamente le eventuali azioni correttive e (iii) definire le strategie di investimento e gestionali e la
più efficace allocazione delle risorse. Si ritiene che gli Indicatori Alternativi di Performance siano un ulteriore
importante parametro per la valutazione della performance del Gruppo, in quanto permettono di monitorare
più analiticamente l’andamento economico e finanziario dello stesso. Ai fini di una corretta lettura degli
Indicatori Alternativi di Performance presentati nella presente Relazione Finanziaria Annuale, si segnala
che:
• la determinazione degli Indicatori Alternativi di Performance utilizzati dall’Emittente non è disciplinata
dagli IFRS e tali indicatori non devono essere considerati come misure alternative a quelle fornite dai
prospetti di bilancio del Gruppo per la valutazione dell’andamento economico del Gruppo e della
relativa posizione finanziaria;
• gli Indicatori Alternativi di Performance devono essere letti congiuntamente ai prospetti di bilancio
del Gruppo;
• gli Indicatori Alternativi di Performance sono determinati (o ricavati) sulla base dei dati storici del
Gruppo, risultanti dai Bilanci, dalla contabilità generale e gestionale, e di elaborazioni effettuale dal
management, in accordo con quanto previsto dalle raccomandazioni contenute nel documento
predisposto dall’ESMA, n. 1415 del 2015, così come recepite dalla Comunicazione CONSOB n.
0092543 del 3 dicembre 2015;
• gli Indicatori Alternativi di Performance non sono stati assoggettati ad alcuna attività di revisione e
non devono essere interpretati come indicatori dell’andamento futuro del Gruppo;
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• la modalità di determinazione degli Indicatori Alternativi di Performance, come precedentemente
indicato, non è disciplinata dai principi contabili di riferimento per la predisposizione dei bilanci e
quindi il criterio applicato dal Gruppo per la relativa determinazione potrebbe non essere omogeneo
con quello adottato da altri gruppi; pertanto gli Indicatori Alternativi di Performance rappresentati
dall’Emittente potrebbero non essere comparabili con quelli eventualmente presentati da altri gruppi.
Di seguito sono riportati gli indicatori alternativi di performance contenuti nella presente relazione
finanziaria annuale, contestualmente con la riconciliazione dei relativi importi:
i Ricavi Operativi adjusted sono i ricavi operativi, come previsti negli schemi di Bilancio, al netto delle
componenti reddituali significative aventi natura non usuale (special items);
gli Altri Ricavi adjusted sono gli Altri ricavi, come previsti negli schemi di Bilancio, al netto delle
componenti reddituali significative aventi natura non usuale (special items);
Il Margine Operativo Lordo (EBITDA) è rappresentato dal risultato operativo al lordo degli
ammortamenti e svalutazioni. L’EBITDA così definito rappresenta una misura utilizzata dal management
per monitorare e valutare l’andamento operativo della stessa.
il Margine Operativo Lordo (EBITDA) adjusted il margine operativo lordo, come sopra definito, al netto
delle componenti reddituali significative aventi natura non usuale (special items);
L’EBITDA Margin è un indicatore della performance operativa calcolato rapportando il Margine operativo
lordo adjusted e i Ricavi della gestione caratteristica di ogni singolo business;
il Risultato operativo netto (EBIT) adjusted è il risultato operativo netto, indicato esplicitamente come
subtotale negli schemi di Bilancio, al netto delle componenti reddituali significative aventi natura non usuale
(special items) e con la riclassifica degli impatti legati all’applicazione dell’IFRS 16;
L’indebitamento finanziario è determinato in base alle indicazioni dell’ESMA contenute nel paragrafo
175 degli “Orientamenti in materia di obblighi di informativa ai sensi del regolamento sul prospetto”
(04/03/2021 | ESMA32-382-1138). L’indebitamento finanziario non è identificato come misura contabile
nell’ambito degli IFRS.
L’indebitamento finanziario (al netto dei derivati) è calcolato come indebitamento finanziario, escluso il
valore equo degli strumenti finanziari di copertura correnti e non correnti.
L’indebitamento finanziario contabile è calcolato come somma delle disponibilità liquide e mezzi
equivalenti, delle attività finanziarie correnti e non correnti, dei crediti finanziari e delle altre attività
finanziarie non correnti, delle passività finanziarie correnti e non correnti, del valore equo degli strumenti
finanziari di copertura e delle altre attività finanziarie non correnti, al netto dell’indebitamento finanziario
risultante dalle attività destinate ad essere cedute. L’indebitamento finanziario contabile non è identificato
come misura contabile nell’ambito degli IFRS. Il criterio di determinazione applicato da Alerion potrebbe
non essere omogeneo con quello adottato da altri gruppi e, pertanto, il saldo ottenuto da Alerion potrebbe
non essere comparabile con quello determinato da questi ultimi.
L’indebitamento finanziario contabile (al netto dei derivati) è calcolato come indebitamento finanziario
contabile escluso il valore equo degli strumenti finanziari di copertura correnti e non correnti. Peraltro, si
osserva che l’indebitamento finanziario (esclusi derivati) è riportato anche in quanto rilevante ai fini della
determinazione dei parametri finanziari come previsto nel regolamento dei quattro prestiti obbligazionari
emessi dal Gruppo rispettivamente il 19 dicembre 2019, il 3 novembre 2021, il 17 maggio 2022, il 12
dicembre 2023 ed l’11 dicembre 2024 in linea con i criteri di cui al “Green-Bond Framework” adottato dalla
Società.
L’indebitamento finanziario Lordo è calcolato come somma delle passività finanziarie correnti e non
correnti, del valore equo degli strumenti finanziari. L’indebitamento finanziario contabile non è identificato
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come misura contabile nell’ambito degli IFRS. Il criterio di determinazione applicato da Alerion potrebbe
non essere omogeneo con quello adottato da altri gruppi e, pertanto, il saldo ottenuto da Alerion potrebbe
non essere comparabile con quello determinato da questi ultimi.
Il Capitale Investito Netto è calcolato come somma algebrica delle Immobilizzazioni e delle Attività e
Passività non finanziarie.
Gli special item includono componenti reddituali significative aventi natura non usuale. Tra queste sono
considerati:
- proventi ed oneri legati ad eventi il cui accadimento risulta non ricorrente, ovvero quelle
operazioni che non si ripetono nel consueto svolgimento dell’attività;
- proventi ed oneri legati ad eventi non caratteristici della normale attività del business, quali gli
oneri di ristrutturazione e ambientali;
- plusvalenze e minusvalenze legate alla dismissione di asset che non appartengono
espressamente a strategie di business messe in atto dal management ;
- le svalutazioni significative rilevate sugli asset a seguito degli impairment test;
- i proventi e gli oneri relativi alla quota inefficace dei derivati sui tassi di interesse classificati di
copertura.
Special Items (milioni di euro)
2024
2023
Altri ricavi - plusvalenza da dismissione asset
(13,9)
a
Ammortamenti e svalutazioni - svalutazione da impairment test
25,1
b
Proventi (oneri) finanziari - provento da rivalutazione IFRS 3
(22,9)
c
Proventi (oneri) finanziari - quota inefficace dei derivati sui tassi di interesse
(0,1)
0,1
d
Effetto fiscale correttivo
0,0
(6,9)
Totale Special Items
(0,1)
(18,5)
a La voce Altri Ricavi nel 2023 includeva la plusvalenza realizzata per l’operazione di cessione
della quota di minoranza nella partecipata Andromeda Wind S.r.l., pari a circa 13,9 milioni di
euro;
b la voce Ammortamenti e Svalutazioni nel 2023 includeva l’adeguamento della valutazione
delle attività nette, iscritte a seguito dell’operazione di acquisizione perfezionata con RWE nel
corso del primo trimestre 2023, per 25,1 milioni di euro a seguito delle procedure di impairment
test svolte a fine 2023;
c la voce Proventi (oneri) finanziari include gli effetti dell’operazione di acquisizione
perfezionata con RWE nel corso del primo trimestre 2023, in cui è stato rilevato un provento
di 22,9 milioni di euro per la rivalutazione delle attività nette già di pertinenza del Gruppo al
fair value determinato in sede di acquisto del restante 51%;
d la voce Proventi (oneri) finanziari include alla quota inefficace dei derivati sui tassi di
interesse classificati di copertura.
Imposte
Gli effetti sopra descritti hanno comportato anche la rilevazione degli effetti fiscali correlati.
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CONSOLIDATO ALERION - Conto Economico riclassificato
Reported
Adjusted
(Valori in Milioni di Euro)
2024
Special items
2024
Ricavi operativi
223,5
0
223,5
Altri ricavi
20,1
0
20,1
Ricavi
243,6
0
243,6
Costo delle risorse umane
(12,9)
0
(12,9)
Altri costi operativi
(44,3)
0
(44,3)
Accantonamenti per rischi
(0,1)
0
(0,1)
Costi operativi
(57,3)
0
(57,3)
Risultati di partecipazioni valutate con il metodo del patrimonio
netto
2,1
0
2,1
Margine Operativo Lordo (EBITDA)
188,4
0
188,4
Ammortamenti e svalutazioni
(52,9)
0
(52,9)
Risultato Operativo (EBIT)
135,5
0
135,5
Proventi (oneri) finanziari
(24,4)
(0,1)
(24,5)
Risultato ante imposte (EBT)
111,1
(0,1)
111,0
Imposte
(14,8)
0
(14,8)
Risultato Netto
96,3
(0,1)
96,2
Utile (Perdita) di competenza di terzi
0,5
0
0,5
Risultato Netto di Gruppo
95,8
(0,1)
95,7
CONSOLIDATO ALERION - Conto Economico riclassificato
Reported
Adjusted
(Valori in Milioni di Euro)
2023
Special items
2023
Ricavi operativi
163,9
0
163,9
Altri ricavi
37,8
(13,9)
23,9
Ricavi
201,7
(13,9)
187,8
Costo delle risorse umane
(10,2)
0
(10,2)
Altri costi operativi
(42,2)
0
(42,2)
Accantonamenti per rischi
(0,1)
0
(0,1)
Costi operativi
(52,5)
0
(52,5)
Risultati di partecipazioni valutate con il metodo del patrimonio
netto
3,0
0
3,0
Margine Operativo Lordo (EBITDA)
152,2
(13,9)
138,3
Ammortamenti e svalutazioni
(76,4)
25,1
(51,3)
Risultato Operativo (EBIT)
75,8
11,2
87
Proventi (oneri) finanziari
6,7
(22,8)
(16,1)
Risultato ante imposte (EBT)
82,5
(11,6)
70,9
Imposte
(14,5)
(6,9)
(21,4)
Risultato Netto
68
(18,5)
49,5
Utile (Perdita) di competenza di terzi
1,2
0
1,2
Risultato Netto di Gruppo
66,8
(18,5)
48,3
Pagina | 37
EVENTI SOCIETARI
Si rimanda a quanto descritto nel paragrafo “Fatti di Rilievo avvenuti nel corso dell’esercizio”.
OPERAZIONI CON PARTI CORRELATE E INFRAGRUPPO
Le informazioni sui rapporti con parti correlate richieste dalla Comunicazione Consob n. DEM/6064293 del
28 luglio 2006 sono presentate nei relativi paragrafi della presente relazione.
In ottemperanza alle comunicazioni Consob del 20 febbraio 1997, del 27 febbraio 1998, del 31 dicembre
1998, del 31 dicembre 2002 e del 27 luglio 2006 nonché del successivo Regolamento Operazioni con Parti
Correlate n. 17221 del 12 marzo 2010 e successive modifiche, si precisa che non si rilevano operazioni con
parti correlate di carattere atipico e inusuale, estranee alla normale gestione d’impresa o tali da arrecare
pregiudizio alla situazione economica, patrimoniale e finanziaria del Gruppo.
Termini e condizioni delle transazioni infragruppo
Alerion Clean Power S.p.A., nell’ambito della propria attività di holding, svolge nei confronti delle imprese
del Gruppo il ruolo di coordinamento delle attività amministrative, gestionali, commerciali e di
ottimizzazione delle risorse finanziarie. Nell'ambito di queste attività vengono poste in essere con le imprese
controllate e collegate operazioni di prestazione di servizi. Tali rapporti, relativamente alle imprese
controllate, vengono eliminati nell’ambito del bilancio consolidato. Esistono, inoltre, rapporti finanziari fra
le società del Gruppo. I rapporti intrattenuti con le società controllate e partecipate sono regolati a
condizioni di mercato, tenuto conto della natura dei servizi prestati. Tra le transazioni con società controllate
o partecipate significative che generano effetti sul bilancio consolidato del Gruppo si segnala l’adesione
delle società controllate al regime di tassazione del consolidato fiscale nazionale.
La Capogruppo riveste il ruolo di società consolidante. L’opzione consente alle società del gruppo aderenti
di poter compensare i rispettivi risultati fiscali con un evidente beneficio non solo per le società, ma anche
per il Gruppo nel suo complesso.
Le società aderenti al consolidato fiscale nazionale hanno sottoscritto un accordo al fine di disciplinare e
specificare gli adempimenti, gli obblighi e le responsabilità che reciprocamente conseguono all’adesione a
tale regime. In particolare, precise disposizioni sono volte ad assicurare che la partecipazione al consolidato
nazionale non comporti svantaggi economici e finanziari per le società consolidate rispetto alla situazione
che le medesime società avrebbero ove non avessero aderito a tale regime, oppure se, avendone i requisiti,
avessero esercitato l’opzione per la tassazione di gruppo con le proprie controllate.
Pagina | 38
FATTI DI RILIEVO AVVENUTI DOPO LA CHIUSURA DELL’ESERCIZIO E PREVEDIBILE
EVOLUZIONE DELLA GESTIONE
Fatti di rilievo avvenuti dopo la chiusura dell’esercizio
Rimborso anticipato del prestito obbligazionario “Alerion Clean Power S.p.A. €200,000,000.00
Senior Unsecured Fixed Rate Notes due 2025”
Si segnala che in data 30 gennaio 2025 Alerion ha provveduto a rimborsare anticipatamente il prestito
obbligazionario denominato “Alerion Clean Power S.p.A. €200,000,000.00 Senior Unsecured Fixed Rate
Notes due 2025” (ISIN: XS2083187059), per l’importo residuo di 182,5 milioni di euro. In data 20 dicembre
2024 era stata esercitata l’opzione di rimborso anticipato per il nozionale corrente, ridottosi di 17,5 milioni
di euro, per effetto di un acquisto effettuato dal Gruppo in data 19 dicembre 2024. L’esercizio della facoltà
di rimborso anticipato si è realizzato a seguito del completamento del processo di emissione e regolamento
del prestito obbligazionario denominato “Alerion Clean Power S.p.A. Senior Unsecured Fixed Rate Notes
due 2030” (ISIN XS2932806065) con un importo nominale complessivo pari a Euro 250.000.000,
completato l'11 dicembre 2024.
Rimborso anticipato del project financing di Anemos wind S.r.l.
In data 28 febbraio 2025 Alerion ha provveduto rimborsare anticipatamente il project financing in capo alla
società Anemos Wind S.r.l. per l’importo di 7.979 migliaia di euro al 31 dicembre 2024.
Prevedibile evoluzione della gestione
L'operazione realizzata con Alperia ha rappresentato una tappa fondamentale della strategia di equity
recycling definita dal Piano Industriale 2024-2028, consentendo al Gruppo di anticipare nel 2024 una parte
dei benefici economico-finanziari originariamente attesi per l’esercizio in corso e confermando così l'efficacia
della strategia adottata.
Tuttavia, il contesto di mercato, sia a livello internazionale sia nazionale, sta subendo cambiamenti
significativi, diventando sempre più complesso e sfidante. Diversi fattori hanno recentemente contribuito a
un peggioramento dello scenario di riferimento, rendendo particolarmente difficile la realizzazione di nuovi
impianti di produzione. Uno dei principali ostacoli alla crescita è la complessità burocratica e autorizzativa,
sia a livello italiano sia a livello europeo. I lunghi e incerti processi di approvazione per la costruzione di
nuovi impianti generano ritardi nell'implementazione dei progetti e rallentano lo sviluppo della capacità
rinnovabile. Questa situazione rappresenta una sfida concreta per le aziende del settore, che si trovano a
dover affrontare iter procedurali spesso frammentati e vincoli normativi stringenti.
Nonostante queste difficoltà, Alerion continua a impegnarsi per mantenere un ruolo di primo piano nella
transizione energetica, puntando sull'ottimizzazione delle proprie strategie operative.
Nel corso del 2025 continuerà il programma di investimenti per la costruzione di nuovi impianti, sia eolici
sia fotovoltaici, in particolare in Romania e in Italia. Proseguirà inoltre l’attività di sviluppo di nuova capacità
rinnovabile, per accrescere la pipeline di progetti nelle varie aree geografiche di interesse del Gruppo, oltre
che in Italia e Romania, anche in Spagna e Regno Unito. Si precisa inoltre che il Gruppo non prevede riflessi
negativi sulla gestione operativa delle proprie attività derivanti dall’attuale conflitto bellico in Ucraina e dalla
crisi scaturita in Medio Oriente.
Pagina | 39
ALTRE INFORMAZIONI
Corporate Governance
Il Gruppo Alerion aderisce e si conforma al Codice di Corporate Governance approvato nel Gennaio 2020
dal Comitato per la Corporate Governance e promosso da Borsa Italiana S.p.A., con le integrazioni e gli
adeguamenti conseguenti alle caratteristiche del Gruppo.
La “Relazione sul Governo Societario e sugli Assetti Proprietari” contiene una descrizione generale del
sistema di corporate governance adottato dal Gruppo e riporta le informazioni sugli assetti proprietari e
sull’adesione al Codice di Autodisciplina, ivi incluse le principali pratiche di governance applicate e le
caratteristiche del sistema di gestione dei rischi e di controllo interno in relazione al processo di informativa
finanziaria. La suddetta Relazione è disponibile sul sito internet www.alerion.it.
Distribuzione dividendi
Si segnala che l’Assemblea degli Azionisti di Alerion, tenutasi in data 22 aprile 2024, ha approvato la
proposta di distribuzione di un dividendo da erogare con pagamento a partire dal 8 maggio 2024 con stacco
in data 6 maggio 2024 della cedola n. 13, tramite l’utilizzo parziale di riserve, di euro 0,61 per ogni azione
ordinaria in circolazione (al netto delle azioni proprie), al lordo o al netto delle ritenute fiscali a seconda del
regime fiscale applicabile. Il pagamento del dividendo, per un importo complessivo pari a 32,7 milioni di
euro, è avvenuto nei termini e con le modalità stabilite dall’Assemblea.
Attività di direzione e coordinamento
Si segnala a far data dal 7 maggio 2021 il venir meno dell’attività di direzione e coordinamento ex art.
2497 e ss. del Codice Civile da parte di Fri-El Green Power S.p.A. che, continuerà, pertanto, a esercitare le
prerogative di azionista di controllo della Società.
Adempimenti informativi relativi alla Legge 124/2017 del 4 agosto 2017
L’art. 1, comma 125, della Legge 4 agosto 2017 n. 124 ha introdotto l’obbligo in capo alle imprese che
ricevono contributi economici da parte delle pubbliche amministrazioni di pubblicare gli importi dei
contributi ricevuti nell’esercizio nelle note esplicative del bilancio di esercizio e nell’eventuale bilancio
consolidato. In attesa di un più generale intervento interpretativo della norma in questione e vista la
rilevanza delle possibili conseguenze legate all’inadempimento del suddetto obbligo di pubblicazione, il
Gruppo ha deciso di indicare nel presente bilancio anche i contributi economici ricevuti dalle pubbliche
amministrazioni fruibili da tutte le imprese e che rientrano nella struttura generale del sistema di riferimento
definito dallo Stato quali “Tariffa incentivante” e “Conto Energia”. Gli importi di riferimenti indicati nelle
tabelle di cui sotto sono riportati anche nei Bilanci delle società del Gruppo Interessate.
Riepilogo incentivi incassati nel 2024 di pertinenza del Gruppo
Tariffa
Incentivante
Conto
energia
(valori in euro migliaia)
Incentivi lordi incassati
11.941
19
Soggetto erogante: Gestore Servizi Energetivi (GSE)
Pagina | 40
Dichiarazione consolidata di carattere non finanziario
Si segnala che la Società è esente dagli obblighi derivanti dal decreto legislativo 30 dicembre 2016, n. 254
che ha attuato nel nostro ordinamento la direttiva 2014/95/UE in materia di informazioni non finanziarie e
di informazioni sulla diversità, in quanto, a livello individuale e a livello consolidato, il numero medio di
dipendenti risulta inferiore a 500, non rientrando pertanto per dimensione tra le società di interesse
pubblico quotate, banche e imprese di assicurazione soggette all’obbligo di redigere e pubblicare una
dichiarazione, di natura individuale o consolidata, che contenga una serie di informazioni relative ai temi
ambientali, sociali, attinenti al personale, al rispetto dei diritti umani, alla lotta contro la corruzione attiva
e passiva. La società nel corso dell’esercizio ha avviato le attività propedeutiche a predisporre il bilancio di
sostenibilità il cui obbligo decorrerà dal 1° gennaio 2025 ai sensi della direttiva CSRD - 2022/2464
(Corporate Sustainability Reporting Directive).
Azioni proprie e azioni di società controllanti
Si informa che al 31 dicembre 2024 la Società detiene n. 691.480 azioni proprie. Il numero si è incrementato
rispetto alla chiusura del 2023 ed è corrispondente al 1,2751% del capitale sociale. Nell’ambito
dell’autorizzazione all’acquisto deliberata dall’Assemblea degli Azionisti in data 22 aprile 2024, alla data del
13 marzo 2025 non sono state acquistate ulteriori azioni proprie.
Maggiori informazioni in merito alle azioni proprie detenute dalla società al 31 dicembre 2024 e in merito
alla movimentazione rispetto al 31 dicembre 2023 sono fornite al paragrafo 17 “PATRIMONIO NETTO” delle
Note Esplicative.
Partecipazioni detenute da amministratori, sindaci, direttore generale e
dirigenti con responsabilità strategiche
A seguito della delibera Consob n. 18079 del 20 gennaio 2012, che ha abrogato l’allegato 3C, le informazioni
relative alle partecipazioni detenute dagli organi di amministrazione e controllo, dai direttori generali e dai
dirigenti con responsabilità strategiche, sono contenute nella Relazione sulla Remunerazione, ex art. 123
ter T.U.F.
Esercizio dell’opzione di deroga rispetto agli obblighi informativi in occasione
di operazioni straordinarie significative
Si segnala che il Consiglio di Amministrazione di Alerion Clean Power S.p.A. in data 30 gennaio 2013 ha
deliberato di avvalersi della facoltà di derogare agli obblighi di pubblicazione dei documenti informativi
prescritti in occasione di operazioni significative di fusione, scissione, aumento di capitale mediante
conferimento di beni in natura, acquisizioni e cessioni.
Ambiente, salute e sicurezza
Il Gruppo Alerion opera nello sviluppo, costruzione e gestione di impianti di produzione di energia elettrica
da fonti rinnovabili, contribuendo quindi in maniera diretta alla riduzione delle emissioni inquinanti ed alla
promozione di un sistema di sviluppo sostenibile sul territorio.
L’impegno di Alerion nella valorizzazione delle risorse ambientali si inserisce in un sistema integrato di
valutazione e gestione degli impatti delle proprie attività produttive sull’ambiente.
Le società italiane di Alerion risultano essere certificate ai sensi della Norma UNI EN ISO 45001:2023 per
le seguenti attività “Produzione di energia elettrica da fonte eolica e solare. Servizi di esercizio e
Pagina | 41
manutenzione tramite imprese terze di impianti per la produzione di energia elettrica da fonte eolica e
solare. Sviluppo di servizi in campo energetico.”
Inoltre, la società Alerion Clean Power SpA e le SPV operative italiane risultano essere certificate anche ai
sensi della Norma ISO 14001:2015 per l’attività di “Produzione di energia elettrica da fonte eolica e solare”.
Si segnala inoltre che nel corso del 2024 si è verificato un solo evento infortunistico sul lavoro relativo al
personale del Gruppo Alerion. Si evidenzia che è occorso, inoltre, un evento infortunistico “in itinere” che
è ancora in corso di accertamento.
Informazioni attinenti al personale
I dipendenti del Gruppo al 31 dicembre 2024 risultano pari a 204 unità evidenziando un incremento netto
di 35 unità rispetto alla fine dello scorso esercizio riconducibile prevalentemente al rafforzamento della
struttura operativa impiegata dal Gruppo per le attività di gestione degli impianti e per lo sviluppo di nuove
iniziative, di seguito si riporta il dettaglio della composizione:
Consistenza al
31.12.2023
Incrementi
Decrementi
Consistenza al
31.12.2024
Consistenza
media del
periodo
Dirigenti
4
0
0
4
4
Quadri e Impiegati
98
45
(17)
126
119
Operai
67
25
(18)
74
73
Totale dipendenti
169
70
(35)
204
196
Di seguito si forniscono le informazioni relative all’età media del personale ed alla sua formazione:
Età media
Laureati
Al
31.12.2023
Al
31.12.2024
Al
31.12.2023
Al
31.12.2024
Dirigenti
51
52
4
4
Quadri e Impiegati
38
37
71
92
Operai
34
34
0
0
Media
36,5
36,3
75
96
Sedi secondarie
Alerion Clean Power S.p.A. ha sede legale a Milano, in via Renato Fucini 4 ed una sede secondaria a Potenza
(PZ), in via del Gallitello 221.
- Si segnala che in data 15 marzo 2022 si è proceduto all’apertura di un’ulteriore Unità Locale della
società controllata Alerion Servizi Tecnici e Sviluppo S.r.l. sita a Bolzano (BZ) in via Museo nr. 33.
- Si segnala che a far data dal 1° agosto 2022 la società ha trasferito la propria sede legale e i propri
uffici in Via Renato Fucini 4 – 20133 Milano.
Pagina | 42
PROPOSTA DI DELIBERA
Signori Azionisti,
Se d’accordo con quanto espostoVi dagli Amministratori, Vi invitiamo ad adottare la seguente delibera:
• esaminato il progetto di bilancio al 31 dicembre 2024 di Alerion Clean Power S.p.A. che chiude con
un risultato netto dell'esercizio positivo per 50.526.894 Euro;
• esaminato il bilancio consolidato al 31 dicembre 2024 di Alerion Clean Power S.p.A. che chiude con
un utile di esercizio attribuibile al Gruppo di 95.786 migliaia di euro;
delibera:
1. di approvare la relazione del Consiglio di Amministrazione sulla situazione del Gruppo e
sull’andamento della gestione;
2. di approvare il bilancio separato di Alerion Clean Power S.p.A. al 31 dicembre 2024, costituito dal
prospetto della situazione patrimoniale-finanziaria, dal conto economico, dal conto economico
complessivo, dal prospetto della variazioni di patrimonio netto, dal rendiconto finanziario e dalle
relative note esplicative, nonché dai criteri seguiti nella redazione dello stesso ed i relativi allegati,
così come presentati dal Consiglio di Amministrazione, nel loro complesso e nelle singole
appostazioni;
3. di approvare la destinazione del risultato netto dell'esercizio di Alerion Clean Power S.p.A. al 31
dicembre 2024, pari a 50.526.894 Euro, quanto a 48.000.549 euro a Riserve di risultato e quanto
a 2.526.345 Euro a Riserva Legale;
4. di deliberare la distribuzione di un dividendo pari a Euro 0,61 lordi per ogni azione ordinaria (al
netto delle azioni proprie), in circolazione nel giorno di messa in pagamento di detto dividendo,
destinando a tale scopo parte delle Riserve di risultato, con pagamento a partire dal 7 maggio 2025
(data stacco 5 maggio 2025 cedola n. 14).
Il Consiglio di Amministrazione
Pagina | 43
BILANCIO CONSOLIDATO 2024
Pagina | 44
PROSPETTO DELLA SITUAZIONE PATRIMONIALE-FINANZIARIA
CONSOLIDATA
ATTIVITÀ
(valori in Euro migliaia)
Note
31.12.2024
di cui
Parti
correlate
31.12.2023
di cui
Parti
correlate
ATTIVITA' NON CORRENTI:
Attività immateriali
4
Attività materiali (immobili, impianti e macchinari)
6
Partecipazioni in joint venture ed imprese collegate
7
Crediti finanziari e altre attività finanziarie non
correnti
19
Crediti non correnti per strumenti derivati
24
Crediti vari e altre attività non correnti
8
Attività per imposte anticipate
34
TOTALE ATTIVITA' NON CORRENTI
ATTIVITA' CORRENTI:
Rimanenze
9
Crediti commerciali
10
Crediti tributari
11
Crediti vari e altre attività correnti
12
Crediti finanziari e altre attività finanziarie correnti
20
Crediti correnti per strumenti derivati
24
Cassa e altre disponibilità liquide equivalenti
21
TOTALE ATTIVITA' CORRENTI
TOTALE ATTIVITA'
Pagina | 45
PROSPETTO DELLA SITUAZIONE PATRIMONIALE-FINANZIARIA
CONSOLIDATA
PASSIVITÀ E PATRIMONIO NETTO
(valori in Euro migliaia)
Note
31.12.2024
di cui
Parti
correlate
31.12.2023
di cui
Parti
correlate
PATRIMONIO NETTO DI PERTINENZA DEL
GRUPPO
17
PATRIMONIO NETTO DI PERTINENZA DI TERZI
17
PASSIVITA' NON CORRENTI:
Passività finanziarie non correnti
22
Debiti non correnti per strumenti derivati
24
TFR ed altri fondi relativi al personale
25
Fondo imposte differite
34
Fondi per rischi ed oneri futuri
26
Debiti vari ed altre passività non correnti
13
TOTALE PASSIVITA' NON CORRENTI
PASSIVITA' CORRENTI:
Passività finanziarie correnti
23
Debiti correnti per strumenti derivati
24
Debiti commerciali correnti
14
Debiti tributari
15
Debiti vari ed altre passività correnti
16
TOTALE PASSIVITA' CORRENTI
TOTALE PASSIVITA'
TOTALE PATRIMONIO NETTO E PASSIVITA'
Pagina | 46
CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO
(valori in Euro migliaia)
Note
2024
di cui
Parti
correlate
2023
di cui
Parti
correlate
Vendite energia elettrica
Ricavi da tariffa incentivante
Altri ricavi operativi
Ricavi Operativi
28
Altri ricavi e proventi diversi
29
Totale Ricavi
Costi operativi
Costi del personale
Altri costi operativi
Accantonamenti per rischi
Totale Costi operativi
30
Variazione delle partecipazioni valutate con il
metodo del patrimonio netto
41
Ammortamenti
Svalutazioni e rettifiche di valore
(346 )
Totale ammortamenti e svalutazioni
31
RISULTATO OPERATIVO
Proventi finanziari
Oneri finanziari
(40.854 )
(28.749 )
Proventi (oneri) finanziari
32
(24.907 )
(1.199 )
(16.979 )
(513 )
Proventi (oneri) da partecipazioni ed altre
attività finanziarie
33
RISULTATO ANTE IMPOSTE
Correnti
(9.572 )
(24.070 )
Differite
(5.263 )
Imposte dell'esercizio
34
(14.835 )
(14.481 )
RISULTATO NETTO DELL'ESERCIZIO
Attribuibile a:
Soci della Controllante
35
Interessenze di pertinenza di terzi
RISULTATO PER AZIONE
(ammontari in € per azione)
Base, per risultato netto dell'esercizio
attribuibile agli azionisti ordinari della
capogruppo
RISULTATO PER AZIONE DA ATTIVITA' DI
FUNZIONAMENTO
Base, per risultato netto dell'esercizio derivante
dall'attività di funzionamento attribuibile agli
azionisti ordinari della capogruppo
Pagina | 47
CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO CONSOLIDATO
(valori in Euro migliaia)
2024
2023
RISULTATO NETTO DI PERIODO (A)
Utili/(perdite) da valutazione a fair value degli strumenti in Cash flow hedge
(16.806 )
(7.154 )
Effetto fiscale relativo agli utili/(perdite) da Cash flow hedge
Utili/(perdite) da valutazione a fair value degli strumenti in Cash flow hedge relativa a
partecipazioni valutate con il metodo del patrimonio netto
(163 )
Effetto fiscale relativo agli utili/(perdite) da Cash flow hedge relativo a partecipazioni
valutate con il metodo del patrimonio netto
(37 )
Utili/(perdite) da valutazione a fair value di attività finanziarie valutate al fair value
rilevato tra le altre componenti di conto economico complessivo
(2.069 )
Effetto fiscale relativo agli utili/(perdite) da valutazione a fair value di attività
finanziarie valutate al fair value rilevato tra le altre componenti di conto economico
complessivo
(1.154 )
Totale Altri utili/(perdite) complessivi che potrebbero essere riclassificati a conto
economico, al netto dell'effetto fiscale (b1)
(13.598 )
(2.524 )
Utili/(perdite) attuariali da piani a benefici definiti rilevati in conformità con lo IAS 19
(8 )
(3 )
Effetto fiscale relativo agli Utili/(perdite) attuariali (IAS 19)
Totale Altri utili/(perdite) complessivi che non saranno successivamente riclassificati
a conto economico, al netto dell'effetto fiscale (b2)
(6 )
(2 )
Totale Altri utili/(perdite) complessivi al netto dell'effetto fiscale (b1) + (b2) = (B)
(13.604 )
(2.526 )
TOTALE UTILE/(PERDITA) COMPLESSIVO (A) + (B)
Attribuibile ai Soci della Controllante
Attribuibile a Interessenze di pertinenza di terzi
TOTALE UTILE/(PERDITA) COMPLESSIVO
Pagina | 48
RENDICONTO FINANZIARIO CONSOLIDATO
(valori in Euro migliaia)
Note
2024
di cui
Parti
correlate
2023
di cui
Parti
correlate
A. Flussi finanziari dell'attività operativa
Utile (perdita) del periodo attribuibile a:
Soci della Controllante
Interessenze di pertinenze di terzi
Rettifiche per:
Ammortamenti e svalutazioni
31
(Proventi) / Oneri finanziari e da partecipazioni
32 33
(6.707 )
Imposte correnti del periodo
34
Variazione delle part.ni valutate con il metodo del patrimonio netto
(2.087 )
(3.045 )
Proventi da alienazione di partecipazioni in imprese controllate e
collegate
(76.860 )
(14.744 )
Pagamenti basati su azioni
Incremento (decremento) fondo trattamento di fine rapporto
25
Incremento (decremento) fondo rischi ed oneri
26
(3.615 )
(42.954 )
Incremento (decremento) imposte differite
34
(9.289 )
Totale flussi finanziari da gestione corrente
(Incremento) decremento delle rimanenze
9
(6.855 )
(2.786 )
(Incremento) decremento dei crediti commerciali ed altre attività
10 11 12
(15.372 )
(1.541 )
(2.856 )
Incremento (decremento) dei debiti commerciali ed altre passività
14 15 16
(21.350 )
(53.335 )
Imposte sul reddito corrisposte
34
(4.486 )
Totale flussi finanziari da variazione circolante
(48.063 )
(6.335 )
Totale flussi finanziari da attività operativa
B. Flussi finanziari da attività di investimento
Liquidità acquisita tramite l'Aggregazione Aziendale
Corrispettivo pagato per l'Aggregazione Aziendale
(44.296 )
Corrispettivo pagato per l'acquisto di partecipazioni in imprese
controllate
(5.617 )
Corrispettivo incassato dalla vendita di partecipazioni in imprese
controllate o collegate
(Investimenti) disinvestimenti in immobilizzazioni immateriali
4
(15.435 )
(25.973 )
(Investimenti) disinvestimenti in immobilizzazioni materiali
6
(84.315 )
(57.081 )
investimento
(7.268 )
(9.207 )
Dividendi incassati da part.ni valutate con il metodo del patrimonio
netto
7
Totale flussi finanziari da attività di investimento
(70.100 )
(93.605 )
C. Flussi finanziari da attività di finanziamento
Variazione netta dei debiti /crediti finanziari
19 20 22
23
(14.745 )
Variazione netta delle passività per Lease
22 23
(1.980 )
Variazione netta degli strumenti derivati
24
(8.377 )
(Decremento) debiti vs. banche
22 23
(33.566 )
(27.245 )
Incremento debiti vs. banche
22 23
Incremento (decremento) debiti vs. obbligazionisti
22 23
Acquisto di Azioni Proprie
17
(4.287 )
(7.788 )
Dividendi corrisposti
17
(33.277 )
(36.149 )
Oneri finanziari corrisposti
32
(28.069 )
(13.604 )
Totale flussi finanziari da attività di finanziamento
D. Flussi finanziari dell'esercizio (A+B+C)
E. Disponibilità liquide all'inizio del periodo
21
F. Disponibilità liquide alla fine del periodo (D+E)
21
Pagina | 49
PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DI PATRIMONIO NETTO
CONSOLIDATO
PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DI PATRIMONIO NETTO CONSOLIDATO
Periodo di 12 mesi chiuso al 31 dicembre 2024
Capitale
sociale
Riserva
azioni
proprie
Riserva
sovrappre
zzo
Riserve di
risultato
Riserva di
Cash flow
hedge
Patrimoni
o netto
attribuibil
e ai Soci
della
controllan
te
Interesse
nze di
pertinenz
a di terzi
Totale
patrimoni
o netto
Saldo al 01 gennaio 2024
(12.582 )
Risultato netto dell'esercizio
Altri utili (perdite) complessivi
(1.498 )
(12.222 )
(13.720 )
(13.720 )
Altri utili (perdite) complessivi
da partecipazioni valutate con
il metodo del patrimonio
netto
Totale Utile/(perdita)
complessiva
(12.106 )
Dividendi accertati e/o
distribuiti
(32.658 )
(32.658 )
(457 )
(33.115 )
Acquisti di azioni proprie
(4.287 )
(4.287 )
(4.287 )
Assegnazione di azioni proprie
(267 )
Riserva piani di incentivazione
basati su azioni
Altre variazioni
(56 )
(56 )
(56 )
Saldo al 31 dicembre 2024
(16.602 )
(2.470 )
Per le informazioni relative alle singole voci si veda la nota 17 “PATRIMONIO NETTO”.
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PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DI PATRIMONIO NETTO CONSOLIDATO
Periodo di 12 mesi chiuso al 31 dicembre 2023
Capitale
sociale
Riserva
azioni
proprie
Riserva
sovrappre
zzo
Riserve di
risultato
Riserva di
Cash flow
hedge
Patrimoni
o netto
attribuibil
e ai Soci
della
controllan
te
Interesse
nze di
pertinenz
a di terzi
Totale
patrimoni
o netto
Saldo al 01 gennaio 2023
(5.316 )
Risultato netto dell'esercizio
Altri utili (perdite) complessivi
(5.383 )
(2.402 )
(2.402 )
Altri utili (perdite) complessivi
da partecipazioni valutate con
il metodo del patrimonio
netto
(124 )
(124 )
(124 )
Totale Utile/(perdita)
complessiva
(5.507 )
Dividendi accertati e/o
distribuiti
(35.039 )
(35.039 )
(1.498 )
(36.537 )
Acquisti di azioni proprie
(7.788 )
(7.788 )
(7.788 )
Assegnazione di azioni proprie
0
(552 )
(30 )
(30 )
Riserva piani di incentivazione
basati su azioni
Altre variazioni
(7 )
Saldo al 31 dicembre 2023
(12.582 )
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Attestazione del Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024
ai sensi dell’art. 154 bis, comma 5, del Decreto Legislativo del 24 febbraio 1998, n.58
e dell’art. 81-ter del Regolamento Consob n. 11971 del 14 maggio 1999
1. I sottoscritti Josef Gostner e Stefano Francavilla, in qualità rispettivamente di
Amministratore Delegato e di Dirigente Preposto alla redazione dei documenti
contabili societari di Alerion Clean Power S.p.A., attestano, tenuto anche conto di
quanto previsto dall’art. 154-bis, commi 3 e 4, del decreto legislativo del 24
febbraio 1998, n. 58:
- l’adeguatezza in relazione alle caratteristiche dell’impresa;
- l’effettiva applicazione delle procedure amministrative e contabili per la
formazione del Bilancio Consolidato nel corso dell’esercizio 2024.
2. Si attesta, inoltre, che:
2.1 Il Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024:
- è redatto in conformità ai principi contabili internazionali applicabili
riconosciuti dalla Comunità Europea ai sensi del regolamento (CE)
n.1606/2002 del Parlamento Europeo e del Consiglio del 19 luglio 2002;
- corrisponde alle risultanze dei libri e delle scritture contabili;
- è idoneo a fornire una rappresentazione veritiera e corretta della situazione
patrimoniale, economica e finanziaria dell’emittente e dell’insieme delle
imprese incluse nel consolidamento.
2.2 La relazione sulla gestione comprende un’analisi attendibile dell’andamento e del
risultato della gestione, nonché della situazione dell’emittente e dell’insieme delle
imprese incluse nel consolidamento, unitamente alla descrizione dei principali
rischi e incertezze cui sono esposte.
Milano, 13 marzo 2025
L’Amministratore Delegato Il Dirigente Preposto alla redazione
dei documenti contabili societari
Josef Gostner Stefano Francavilla
Pagina | 147
RELAZIONE SOCIETA’ DI REVISIONE 31.12.2024
Pagina 1
Pagina | 148
RELAZIONE SOCIETA’ DI REVISIONE 31.12.2024
Pagina 2
Pagina | 149
RELAZIONE SOCIETA’ DI REVISIONE 31.12.2024
Pagina 3
Pagina | 150
RELAZIONE SOCIETA’ DI REVISIONE 31.12.2024
Pagina 4
Pagina | 151
RELAZIONE SOCIETA’ DI REVISIONE 31.12.2024
Pagina 5
Pagina | 152
RELAZIONE SOCIETA’ DI REVISIONE 31.12.2024
Pagina 6
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Bilancio di esercizio di Alerion Clean Power S.p.A. 2024
Pagina | 154
SITUAZIONE PATRIMONIALE-FINANZIARIA
Attività
(valori in euro)
Note
31.12.2024
di cui Parti
correlate
31.12.2023
di cui Parti
correlate
ATTIVITA' NON CORRENTI:
Attività immateriali:
Attività immateriali
4
17.716
23.633
Attività materiali (immobili, impianti e
macchinari)
5
3.330.101
3.631.393
Partecipazioni in imprese controllate
6
381.098.988
387.366.726
Partecipazioni in joint venture ed imprese
collegate
7
54.874.892
17.505.854
Crediti finanziari e altre attività finanziarie
non correnti
17
528.958.394
529.249.990
418.296.608
418.532.457
Attività per imposte anticipate
33
6.723.091
9.433.976
TOTALE ATTIVITA' NON CORRENTI
975.003.182
836.258.190
ATTIVITA' CORRENTI:
Crediti commerciali
8
6.803.384
6.803.384
7.611.465
7.611.462
Crediti tributari
9
3.635.898
4.060.199
Crediti vari e altre attività correnti
10
77.641.187
60.828.147
67.768.289
65.604.395
Crediti finanziari e altre attività finanziarie
correnti
18
97.119.432
32.089.999
77.227.742
10.148.963
Cassa e altre disponibilità liquide
equivalenti
20
279.939.491
127.302.770
Strumenti derivati
19
-
7.373.383
TOTALE ATTIVITA' CORRENTI
465.139.392
291.343.848
TOTALE ATTIVITA'
1.440.142.574
1.127.602.038
Pagina | 155
SITUAZIONE PATRIMONIALE-FINANZIARIA
Passività e Patrimonio Netto
(valori in euro)
Note
31.12.2024
di cui Parti
correlate
31.12.2023
di cui Parti
correlate
PATRIMONIO NETTO
15
326.966.667
314.229.269
PASSIVITA' NON CORRENTI:
Passività finanziarie non correnti
21
755.385.734
690.252.629
Strumenti derivati
23
323.360
-
351.568
-
TFR ed altri fondi relativi al personale
24
872.142
786.873
Fondo imposte differite
33
634.360
1.379.189
Fondi per rischi ed oneri futuri
25
449.362
151.761
Debiti vari ed altre passività non correnti
11
1.927.800
-
2.249.100
-
TOTALE PASSIVITA' NON CORRENTI
759.592.758
695.171.120
PASSIVITA' CORRENTI:
Passività finanziarie correnti
22
312.448.483
90.769.681
54.585.426
52.699.630
Debiti per strumenti derivati correnti
23
6.758.596
-
Debiti commerciali correnti
12
9.876.743
7.586.609
49.909.927
11.275.142
Debiti vari ed altre passività correnti
14
24.499.327
17.582.368
13.706.296
5.275.707
TOTALE PASSIVITA' CORRENTI
353.583.149
118.201.649
TOTALE PASSIVITA'
1.113.175.907
813.372.769
TOTALE PATRIMONIO NETTO E
PASSIVITA'
1.440.142.574
1.127.602.038
Pagina | 156
CONTO ECONOMICO
(valori in euro)
Note
2024
di cui Parti
correlate
2023
di cui Parti
correlate
Proventi netti da partecipazioni
27
88.832.857
78.587.795
84.229.252
74.549.814
Altri ricavi
28
4.666.456
4.584.156
6.781.753
5.017.970
TOTALE PROVENTI E RICAVI OPERATIVI
93.499.313
91.011.005
Costi operativi
Costi del personale
29
3.316.610
2.964.425
Altri costi operativi
30
11.929.432
6.998.184
17.652.610
12.320.215
Accantonamenti per rischi
31
3.959
998.811
Totale costi operativi
15.250.001
21.615.846
Ammortamenti e svalutazioni
Ammortamenti
390.960
386.943
Totale ammortamenti e svalutazioni
390.960
386.943
RISULTATO OPERATIVO
77.858.352
69.008.216
Proventi finanziari
9.458.208
15.879.649
Oneri finanziari
(42.184.674)
(18.093.996)
Totale proventi (oneri) finanziari
32
(32.726.466)
(2.214.347)
RISULTATO ANTE IMPOSTE
45.131.886
66.793.869
Imposte dell'esercizio
Correnti
7.958.335
919.765
Differite
(2.563.327)
(683.315)
Totale imposte dell'esercizio
33
5.395.008
236.450
RISULTATO NETTO DELL'ESERCIZIO
50.526.894
67.030.319
Pagina | 157
CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO
(valori in euro)
2024
2023
RISULTATO NETTO DELL'ESERCIZIO (A)
50.526.894
67.030.319
Utili/(perdite) da valutazione a fair value di attività finanziarie valutate al fair value
rilevato tra le altre componenti di conto economico complessivo
(2.156.585)
4.137.938
Effetto fiscale relativo agli utili/(perdite) da valutazione a fair value
601.687
(1.154.485)
Totale Altri utili/(perdite) complessivi che saranno successivamente riclassificati a
conto economico, al netto dell'effetto fiscale
( 1.554.898 )
2.983.453
Utili/(perdite) attuariali da piani a benefici definiti rilevati in conformità con lo IAS 19
15.825
(51.993)
Effetto fiscale relativo agli Utili/(perdite) attuariali (IAS 19)
(4.415)
14.506
Totale Altri utili/(perdite) complessivi che non saranno successivamente
riclassificati a conto economico, al netto dell'effetto fiscale
11.410
( 37.487 )
TOTALE UTILE/(PERDITA) COMPLESSIVO (A) + (B)
48.983.406
69.976.285
Pagina | 158
RENDICONTO FINANZIARIO
(valori in euro)
Note
2024
di cui Parti
Correlate
2023
di cui Parti
Correlate
A. Flussi finanziari dell'attività operativa
Utile (perdita) dell'esercizio
50.526.894
67.030.319
Ammortamenti e svalutazioni
390.960
386.943
Proventi e Oneri finanziari
32
32.724.028
2.229.348
Proventi e Oneri da partecipazioni
27
(88.832.857)
(78.587.795)
(84.229.252)
(74.549.814)
Oneri stock options
15
699.022
601.804
Incremento (decremento) fondo trattamento
fine rapporto e f.do rischi cause dipendenti
24
105.050
90.523
Incremento (decremento) fondo rischi ed
oneri
25
3.959
(656.189)
Incremento (decremento) imposte differite
33
2.563.327
683.315
(Incremento) decremento dei crediti
commerciali ed altre attività
8 - 9 -
10
(10.955.002)
5.584.326
20.718.433
(6.211.513)
Incremento (decremento) dei debiti
commerciali ed altre passività
12 - 13
- 14
(45.689.954)
8.618.128
26.036.478
5.004.603
Imposte sul reddito corrisposte
33
-
(39.803.939)
Totale flussi finanziari da attività operativa
(58.464.573)
(6.912.217)
B. Flussi finanziari da attività di
investimento
(Investimenti) disinvestimenti in
immobilizzazioni materiali
5
(51.607)
(59.080)
(Investimenti) disinvestimenti in
partecipazioni
6 - 7
33.149.000
(26.170.556)
Totale flussi finanziari da attività di
investimento
33.097.393
(26.229.636)
C. Flussi monetari da attività di
finanziamento
Incremento (decremento) debiti vs.
obbligazionisti
21 - 22
229.614.099
167.751.387
(Incremento) decremento dei crediti
finanziari
17 - 18
(106.831.588)
(94.588.518)
(118.619.995)
(210.910.866)
Dividendi incassati
49.459.529
29.835.013
Incremento (decremento) debiti vs. banche
21 - 22
49.619.889
23.244.080
Incremento (decremento) di altri
debiti/crediti finanziari
18
-
10.000.000
Dividendi corrisposti
15
(32.624.784)
(35.003.775)
Acquisto azioni proprie
15
(4.286.897)
(7.787.317)
Oneri finanziari (netti) corrisposti
(6.946.347)
(5.395.907)
Totale flussi monetari da attività di
finanziamento
178.003.901
64.023.486
D. Flussi finanziari dell'esercizio (A+B+C)
152.636.721
30.881.633
E. Disponibilità liquide all'inizio
127.302.770
96.421.137
F. Disponibilità liquide alla fine
dell'esercizio (D+E)
279.939.491
127.302.770
Pagina | 159
PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DI PATRIMONIO NETTO
PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DI PATRIMONIO NETTO - Periodo di 12 mesi chiuso al 31 dicembre 2024
(valori in euro)
Capitale
sociale
Riserva azioni
proprie
Riserva
sovrapprezzo
Riserva
legale
Altre riserve
di capitale
Altre
riserve (**)
Riserve di
risultato
Risultato
netto
Patrimonio
netto
Saldo al 1° gennaio 2024
161.137.410
(12.581.148)
21.400.391
10.007.363
5.673.903
5.009.132
56.551.899
67.030.319
314.229.269
Destinazione risultato
dell'esercizio precedente
-
-
-
3.351.516
-
-
63.678.803
(67.030.319)
-
Utile dell'esercizio
-
-
-
-
-
-
-
50.526.894
50.526.894
Altri utili (perdite) complessivi
-
-
-
-
-
(1.543.488)
-
-
(1.543.488)
Totale Utile/(perdita)
complessiva
-
-
-
-
-
(1.543.488)
-
50.526.894
48.983.406
Dividendi accertati e/o
distribuiti
-
-
-
-
-
-
(32.658.133)
-
(32.658.133)
Acquisti di azioni proprie
-
(4.286.897)
-
-
-
-
-
-
(4.286.897)
Riserva per piani di
incentivazione basati su azioni
-
266.806
-
-
-
139.633
292.583
-
699.022
Saldo al 31 dicembre 2024
161.137.410
(16.601.239)
21.400.391
13.358.879
5.673.903
3.605.277
87.865.152
50.526.894
326.966.667
(**) La categoria "Altre riserve" include le riserve di adozione dei principi internazionali
(IAS/IFRS).
PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DI PATRIMONIO NETTO - Periodo di 12 mesi chiuso al 31 dicembre 2023
(valori in euro)
Capitale
sociale
Riserva azioni
proprie
Riserva
sovrapprezzo
Riserva
legale
Altre riserve
di capitale
Altre
riserve (**)
Riserve di
risultato
Risultato
netto
Patrimonio
netto
Saldo al 1° gennaio 2023
161.137.410
(5.315.342)
21.400.391
5.289.079
5.673.903
2.257.727
1.913.929
94.365.683
286.722.780
Destinazione risultato
dell'esercizio precedente
-
-
-
4.718.284
-
-
89.647.399
(94.365.683)
-
Utile dell'esercizio
-
-
-
-
-
-
-
67.030.319
67.030.319
Altri utili (perdite) complessivi
-
-
-
-
-
2.945.966
-
-
2.945.966
Totale Utile/(perdita)
complessiva
-
-
-
-
-
2.945.966
-
67.030.319
69.976.285
Dividendi accertati e/o distribuiti
-
-
-
-
-
-
(35.039.310)
-
(35.039.310)
Acquisti di azioni proprie
-
(7.787.317)
-
-
-
-
-
-
(7.787.317)
Riserva per piani di incentivazione
basati su azioni
-
521.511
-
-
-
50.412
29.881
-
601.804
Riserva per operazioni di
copertura dei flussi finanziari
attesi
-
-
-
-
-
(244.973)
-
-
(244.973)
Saldo al 31 dicembre 2023
161.137.410
(12.581.148)
21.400.391
10.007.363
5.673.903
5.009.132
56.551.899
67.030.319
314.229.269
(**) La categoria "Altre riserve" include le riserve di adozione dei principi internazionali
(IAS/IFRS).
Per i commenti alle singoli voci si rimanda alla successiva nota 15 “Patrimonio netto”.
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CRITERI DI REDAZIONE E NOTE ESPLICATIVE
1. INFORMAZIONI SOCIETARIE
La capogruppo Alerion Clean Power S.p.A. (di seguito “Capogruppo” o “Alerion” o “ACP” o “società”) è un
ente giuridico organizzato secondo l’ordinamento della Repubblica Italiana. Le azioni ordinarie di Alerion
sono quotate sul circuito telematico della Borsa di Milano – Euronext Milan. La sede del gruppo Alerion (di
seguito “Gruppo Alerion” o “Gruppo”) è a Milano, in via Renato Fucini n. 4.
La pubblicazione del bilancio di Alerion per l’esercizio chiuso al 31 dicembre 2024 è stata autorizzata con
delibera degli amministratori del 13 marzo 2025.
2. CRITERI DI REDAZIONE
Il presente bilancio è redatto secondo gli IFRS emanati dall’International Accounting Standards Board e
omologati dall’Unione Europea e in vigore al 31 dicembre 2024 nonché sulla base dei provvedimenti emanati
in attuazione dell’Art. 9 del D. Lgs n. 38/2005. Tali principi IFRS includono anche tutti i Principi Contabili
Internazionali rivisti (denominati “IAS”) e tutte le interpretazioni dell’International Financial Reporting
Interpretation Committee (“IFRIC”), in precedenza denominate Standing Interpretations Commitee
(“SIC”).
Il presente bilancio risulta comunque conforme al dettato degli articoli 2423 e seguenti del Codice civile,
come risulta dalla presente Nota Integrativa, redatta ai sensi dell’articolo 2427 del Codice civile, che
costituisce, ai sensi e per gli effetti del citato articolo 2423, parte integrante del bilancio d’esercizio. Gli
importi del prospetto della situazione Patrimoniale-Finanziaria, del Conto Economico, del Conto Economico
Complessivo, del Rendiconto Finanziario e del Prospetto delle Variazioni di Patrimonio Netto sono espressi
in unità di euro, mentre quelli inseriti nelle note sono espressi in migliaia di euro, salvo diversa indicazione.
Per quanto concerne le modalità utilizzate per convertire i dati contabili espressi in centesimi di euro in
unità di euro, si è proceduto alla conversione di tutti gli importi del prospetto della situazione patrimoniale-
finanziaria e del Conto Economico arrotondando all’unità di euro inferiore nel caso in cui i centesimi di euro
fossero inferiori a 50 e a quello superiore nel caso in cui i centesimi di euro fossero pari a 50 o superiori.
2.1 EVENTUALI OBBLIGHI DI LEGGE DERIVANTI DALL’APPARTENENZA AD UN GRUPPO
La società ha redatto il bilancio consolidato in quanto, unitamente alle imprese controllate indicate nelle
specifiche, supera i limiti dettati dall’art. 27 del Decreto Legislativo 9/4/1991 n. 127 (modificato dalla Legge
6/2/1996 n. 52).
2.2 SCHEMI DI BILANCIO ADOTTATI
In ottemperanza a quanto disposto dalla delibera Consob n.15519 del 27 luglio 2006, si riportano qui di
seguito le indicazioni circa lo schema di bilancio adottato rispetto a quello indicato nello IAS 1 per il
prospetto della situazione patrimoniale-finanziaria, per il conto economico, per il conto economico
complessivo, per il prospetto delle variazioni di patrimonio netto nonché il metodo utilizzato per
rappresentare i flussi finanziari nel prospetto di Rendiconto Finanziario rispetto a quelli indicati nello IAS 7.
Nello schema di conto economico si è deciso di presentare un’analisi dei costi utilizzando una classificazione
basata sulla natura degli stessi; mentre nel prospetto della situazione patrimoniale-finanziaria si è deciso
di rappresentare come classificazioni distinte le attività correnti e non correnti, e le passività correnti e non
correnti, secondo quanto previsto dallo IAS 1. Le variazioni di patrimonio netto avvenute nel periodo sono
rappresentate attraverso un prospetto a colonne che riconcilia i saldi di apertura e di chiusura di ciascuna
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voce del patrimonio netto. Il prospetto di rendiconto finanziario rappresenta i flussi finanziari classificandoli
tra attività operativa, di investimento e finanziaria. In particolare, i flussi finanziari derivanti dall’attività
operativa sono rappresentati, come previsto dallo IAS 7, utilizzando il metodo indiretto, per mezzo del
quale l’utile o la perdita d’esercizio sono rettificati dagli effetti delle operazioni di natura non monetaria, da
qualsiasi differimento o accantonamento di precedenti o futuri incassi o pagamenti operativi, e da elementi
di ricavi o costi connessi con i flussi finanziari derivanti dall’attività di investimento o finanziaria.
Si segnala, infine, che, in ottemperanza alla suddetta delibera, nel prospetto della situazione patrimoniale-
finanziaria, nel conto economico e nel rendiconto finanziario sono stati evidenziati in apposite sottovoci,
qualora di importo significativo, gli ammontari delle posizioni o transizioni con parti correlate e i componenti
di reddito (positivi e/o negativi) derivanti da eventi od operazioni il cui accadimento risulta non ricorrente,
ovvero da quelle operazioni o fatti che non si ripetono frequentemente nel consueto svolgimento
dell’attività.
2.3 VALUTAZIONI DISCREZIONALI E STIME CONTABILI SIGNIFICATIVE
La preparazione del bilancio richiede agli amministratori di effettuare valutazioni discrezionali, stime ed ipotesi che
influenzano i valori di ricavi, costi, attività e passività e l’indicazione di passività potenziali alla data di bilancio. I risultati
a consuntivo potrebbero differire da tali stime. Le stime sono utilizzate per rilevare:
Valore recuperabile delle attività non correnti
Le attività non correnti includono attività immateriali a vita definita (in prevalenza diritti e concessioni relativi alle
autorizzazioni e ai diritti di gestione dei parchi eolici) e attività materiali (in prevalenza impianti e macchinario in funzione
o in corso di realizzazione relativi ai parchi eolici in portafoglio). La Direzione rivede periodicamente il valore contabile
delle attività non correnti detenute e utilizzate quando fatti e circostanze richiedono tale revisione. Tale attività è svolta
utilizzando le stime relative alla vita utile delle attività non correnti, ai flussi di cassa attesi e agli adeguati tassi di sconto
per il calcolo del valore economico. Pertanto, tale attività di revisione del valore contabile delle attività non correnti è
basata su un insieme di assunzioni ipotetiche relative a eventi futuri e azioni degli organi amministrativi che non
necessariamente potrebbero verificarsi nei termini e nei tempi previsti.
Attività per imposte differite
Le imposte differite attive sono rilevate a fronte di tutte le differenze temporanee e di tutte le perdite fiscali portate a
nuovo, nella misura in cui sia probabile l’esistenza di adeguati utili futuri fiscalmente imponibili, a fronte dei quali tali
perdite potranno essere utilizzate. Una significativa valutazione discrezionale è richiesta agli amministratori per
determinare l’ammontare delle imposte differite attive che possono essere contabilizzate. Essi devono stimare la
probabile manifestazione temporale e l’ammontare dei futuri utili fiscalmente imponibili nonché una strategia di
pianificazione delle imposte future.
Benefici ai dipendenti – Trattamento fine rapporto
L’accantonamento al TFR è determinato utilizzando valutazioni attuariali. La valutazione attuariale richiede l’elaborazione
di ipotesi circa i tassi di sconto, i futuri incrementi salariali, i tassi di turnover e di mortalità. A causa della natura di
lungo termine di questi piani, tali stime sono soggette ad un significativo grado di incertezza.
Diritti d’uso e debiti per lease
La determinazione dei diritti d’uso e dei debiti per lease ai sensi dell’IFRS 16 introduce alcuni elementi di giudizio che
comportano la definizione di alcune policy contabili e l’utilizzo di assunzioni e di stime principalmente in relazione alla
definizione del lease term e alla definizione dell’incremental borrowing rate.
Altri processi di stima
Le stime sono utilizzate inoltre per rilevare accantonamenti per rischi su crediti, accantonamenti per rischi ed oneri,
svalutazioni di attivo e del valore equo degli strumenti finanziari derivati.
Le stime e le ipotesi sono riviste periodicamente e gli effetti di ogni variazione sono riflessi immediatamente a conto
economico.
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2.4 SINTESI DEI PRINCIPALI CRITERI CONTABILI
Nella presente sezione vengono riepilogati i più significativi criteri di valutazione adottati da Alerion.
Attività immateriali a vita definita
Sono iscritti tra le attività immateriali, secondo le disposizioni contenute nello IAS 38, i costi, inclusivi degli
oneri accessori, sostenuti per l’acquisizione di beni e risorse, privi di consistenza fisica, da utilizzare nella
produzione di beni o fornitura di servizi, da locare a terzi o da utilizzare per fini amministrativi, a condizione
che il costo sia quantificabile in maniera attendibile ed il bene sia chiaramente identificabile e controllato
dall’azienda che lo possiede. È iscritto anche l’avviamento, quando acquisito a titolo oneroso.
Le attività immateriali acquisite separatamente sono iscritte al costo sostenuto e le spese sostenute
successivamente all’acquisto iniziale sono portate ad incremento del costo delle attività immateriali nella
misura in cui tali spese sono in grado di generare benefici economici futuri. Le attività immateriali acquisite
attraverso operazioni di aggregazione aziendale sono capitalizzate al valore equo alla data di acquisizione.
Le immobilizzazioni aventi vita utile definita sono sistematicamente ammortizzate a quote costanti in ogni
singolo periodo per tener conto della residua possibilità di utilizzazione. Il valore di carico viene riesaminato
annualmente per l’effettuazione di una analisi di congruità ai fini della rilevazione di eventuali perdite di
valore ogni qualvolta vi sia un’indicazione che l’attività possa aver subito una perdita di valore, secondo
quanto previsto dallo IAS 36 “Impairment test”. Eventuali riduzioni di valore sono portate a riduzione del
valore dell’attività.
I costi di ricerca sono imputati a conto economico nel momento in cui sono sostenuti. I costi di sviluppo
sostenuti in relazione ad un determinato progetto sono capitalizzati quando il loro recupero futuro è ritenuto
ragionevolmente certo e previa verifica di tutte le condizioni previste dallo IAS 38. Successivamente
all’iniziale rilevazione dei costi di sviluppo, essi sono valutati con il criterio del costo, decrementato per le
quote di ammortamento o eventuali svalutazioni. I costi di sviluppo capitalizzati vengono ammortizzati in
funzione della loro utilità futura in funzione del periodo in cui i ricavi futuri attesi si manifesteranno a fronte
del medesimo progetto.
Il valore di carico dei costi di sviluppo viene riesaminato annualmente per l’effettuazione di una analisi di
congruità ai fini della rilevazione di eventuali perdite di valore o, più frequentemente, ogni qualvolta vi sia
un’indicazione di impairment.
L’ammortamento è calcolato in base ad un criterio a quote costanti sulla vita utile stimata delle attività,
come segue:
Aliquote ammortamento immobilizzazioni immateriali
Aliquote
Diritti di brevetto industriale e altre opere dell'ingegno
dal 5% al 10%
Attività materiali
Le immobilizzazioni materiali sono esposte in bilancio al costo storico e sono sistematicamente
ammortizzate in relazione alla loro residua possibilità di utilizzazione, ad eccezione dei terreni e dei beni
destinati alla vendita che non vengono ammortizzati, ma svalutati qualora il loro fair value sia inferiore al
costo iscritto in bilancio.
Il processo di ammortamento avviene a quote costanti sulla base di aliquote ritenute rappresentative della
vita utile stimata rivista annualmente; per i beni acquisiti nell’esercizio le aliquote vengono applicate prorata
temporis, tenendo conto dell’effettivo utilizzo del bene in corso d’anno. I costi sostenuti per migliorie
vengono imputati ad incremento dei beni interessati solo quando producono effettivi incrementi di valore
degli stessi.
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Le spese di manutenzione ordinaria sono imputate a conto economico nell’esercizio in cui vengono
sostenute, mentre quelle di manutenzione straordinaria, qualora comportino un aumento significativo di
produttività o di vita utile, sono portate ad incremento del valore dei cespiti a cui si riferiscono e vengono
ammortizzate nel periodo di vita utile residua del cespite stesso. L’ammortamento è calcolato in base ad
un criterio a quote costanti sulla vita utile stimata delle attività, come segue:
Aliquote ammortamento immobilizzazioni materiali
Aliquote
Fabbricati
8,33%
Altri beni
dal 9% al 10%
Perdita di valore delle attività (impairment test)
Lo IAS 36 richiede di valutare l’esistenza di perdite di valore (c.d. impairment test) delle immobilizzazioni
materiali, immateriali e finanziarie in presenza di indicatori che facciano ritenere che tale problematica
possa sussistere. Nel caso dell’avviamento e delle altre attività immateriali a vita indefinita o di attività non
ancora disponibili per l’uso, tale valutazione deve essere svolta almeno annualmente.
La recuperabilità dei valori iscritti è verificata confrontando il valore contabile iscritto in bilancio con il
maggiore tra il prezzo netto di vendita, qualora esista un mercato attivo, e il valore d’uso del bene.
Il valore d’uso è definito sulla base dell’attualizzazione dei flussi di cassa attesi dall’utilizzo del bene, o da
un’aggregazione di beni (c.d. cash generating unit), nonché dal valore che ci si attende dalla sua
dismissione al termine della sua vita utile. Le cash generating unit sono state individuate coerentemente
alla struttura organizzativa e di business del Gruppo, come aggregazioni omogenee che generano flussi di
cassa in entrata autonomi, derivanti dall’utilizzo continuativo delle attività ad esse imputabili.
Le perdite di valore subite da attività in funzionamento sono rilevate a conto economico nelle categorie di
costo coerenti con la funzione dell’attività che ha evidenziato la perdita di valore. Ad ogni chiusura di bilancio
il Gruppo valuta, inoltre, l’eventuale esistenza d’indicatori di una diminuzione delle perdite di valore in
precedenza rilevate e, qualora tali indicatori esistano, effettua una nuova stima del valore recuperabile. Il
valore di un’attività precedentemente svalutata può essere ripristinato solo se vi sono stati cambiamenti
nelle stime utilizzate per determinare il valore recuperabile dell’attività dopo l’ultima rilevazione di una
perdita di valore. In tal caso il valore contabile dell’attività viene portato al valore recuperabile, senza
tuttavia che il valore così incrementato possa eccedere il valore contabile che sarebbe stato determinato,
al netto dell’ammortamento, se non si fosse rilevata alcuna perdita di valore negli anni precedenti. Ogni
ripristino viene rilevato quale provento a conto economico; dopo che è stato rilevato un ripristino di valore,
la quota di ammortamento dell’attività è rettificata nei periodi futuri, al fine di ripartire il valore contabile
modificato, al netto di eventuali valori residui, in quote costanti lungo la restante vita utile.
Strumenti finanziari
Gli strumenti finanziari includono le altre partecipazioni (ad esclusione delle partecipazioni in società
controllate, a controllo congiunto e collegate), i crediti e i finanziamenti non correnti, i crediti commerciali
e gli altri crediti originati dall’impresa e le altre attività finanziarie correnti come le disponibilità liquide e
mezzi equivalenti. Sono disponibilità liquide e mezzi equivalenti i depositi bancari e postali, i titoli
prontamente negoziabili che rappresentano investimenti temporanei di liquidità e i crediti finanziari esigibili
entro tre mesi. Vi si includono anche i debiti finanziari, i debiti commerciali e gli altri debiti e le altre passività
finanziarie nonché gli strumenti derivati.
La Società ha adottato l'IFRS 9 “Strumenti finanziari”. L’IFRS 9 prevede la classificazione e la valutazione
delle attività finanziarie in base al modello di business con cui vengono gestite tali attività, tenuto conto
delle caratteristiche dei loro flussi finanziari. In proposito la Società classifica le attività finanziarie sulla
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base delle modalità di gestione delle stesse operata dal Gruppo ai fini del raggiungimento dei propri obiettivi
e delle caratteristiche dei flussi di cassa contrattuali previste per tali attività finanziarie. Si precisa che:
A partire dal 1° gennaio 2018 l'IFRS 9 “Strumenti finanziari” ha sostituito lo IAS 39 “Strumenti finanziari:
rilevazione e valutazione”. L’IFRS 9 introduce nuove disposizioni per la classificazione e la valutazione delle
attività finanziarie in base al modello di business con cui vengono gestite tali attività, tenuto conto delle
caratteristiche dei loro flussi finanziari. In proposito, si precisa che:
- le attività finanziarie della Società a cui sono stati assegnati modelli di business il cui obiettivo è il
possesso di attività finalizzato alla raccolta dei flussi finanziari contrattuali (“held-to-collect”) sono state
valutate al costo ammortizzato;
- le attività finanziarie della Società a cui sono stati assegnati modelli di business il cui obiettivo è
perseguito mediante sia la raccolta dei flussi finanziari contrattuali che la vendita delle attività finanziarie
in funzione delle finalità di detenzione e dell’atteso turnover delle attività finanziarie (“held-to-collect and
sell”) sono state classificate come attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico
complessivo;
- le attività finanziarie a cui è stato assegnato un modello di business diverso dai precedenti (“other”)
sono state classificate come attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico.
Le categorie previste dallo IAS 39, ossia, attività detenute fino a scadenza, finanziamenti e crediti e attività
disponibili per la vendita, sono eliminate.
Per effetto dell’entrata in vigore del nuovo principio, la Società ha proceduto ad analizzare le attività
finanziarie esistenti al 1° gennaio 2019 nelle nuove categorie previste, sulla base del modello di business
e delle caratteristiche dei flussi di cassa contrattuali previste per tali attività finanziarie.
L’analisi del modello di business è stata condotta attraverso la mappatura delle attività finanziarie sulla
base delle modalità di gestione di tali attività finanziarie operata dal Gruppo ai fini del raggiungimento dei
propri obiettivi.
Ai fini della classificazione delle attività finanziarie nelle nuove categorie previste da IFRS9, l’analisi del
modello di business è stata affiancata dall’analisi dei flussi contrattuali (c.d. “SPPI Test”). A tal proposito,
la Società ha valutato se le caratteristiche dei flussi di cassa contrattuali consentano la valutazione al costo
ammortizzato (“held- to-collect”) o al fair value con impatto sul conto economico complessivo (“held-to-
collect and sell”).
Tutte le attività finanziarie sono inizialmente rilevate al costo, che corrisponde al valore equo aumentato
degli oneri accessori all’acquisto stesso. La Società determina la classificazione delle proprie attività
finanziarie dopo la rilevazione iniziale e, ove adeguato e consentito, rivede tale classificazione alla chiusura
di ciascun esercizio finanziario.
Impairment delle attività finanziarie
Con riferimento al modello di impairment per “expected loss” previsto dal principio IFRS 9 e alle poste
presenti nel Bilancio, la società applica il seguente approccio metodologico:
• La misura dell’Expected Credit Loss (“ECL”) è determinata moltiplicando il valore dell’esposizione per
la probabilità di default della controparte (relativa al corrispondente orizzonte temporale) e per una loss
given default fissa pari a 60%; si precisa che il valore dell’esposizione è stata posta pari al valore corrente
di Bilancio e quindi non sono stati applicati fattori di sconto (in quanto, essendo calcolato al medesimo
tasso, il relativo fattore di montante sarebbe stato il medesimo);
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• La probabilità di default della controparte è calcolata sulla base dei relativi CDS spread (per le operazioni
con orizzonte temporale fino a 6 mesi è stato comunque utilizzato il CDS spread a 6 mesi) sulla base della
seguente formula:
𝑃𝐷=1−𝑒−𝑠𝑝𝑟𝑒𝑎𝑑60%∙𝑑𝑢𝑟𝑎𝑡𝑎
• Per le poste costituite da conti correnti, non caratterizzati da una scadenza predefinita, l’orizzonte
temporale di applicazione dell’ECL è così definito:
o Conti Correnti ‘liberi’: durata attesa pari ad un mese (nel presupposto che eventuali problematiche
relative alla controparte verrebbero intercettate in tale arco temporale, con conseguente
spostamento della relativa liquidità verso altri Istituti);
o Conti Correnti relativi ai Project Financing: identificazione di una componente ‘stabile’ in quanto
vincolata al Project (con applicazione, in assenza di significativo deterioramento creditizio, dell’ECL
in un orizzonte pari ad un anno) rispetto ad una componente ‘circolante’ residua (con orizzonte
associato pari a 3 mesi).
Partecipazioni in imprese controllate, collegate e sottoposte a controllo congiunto
Le partecipazioni in imprese controllate, collegate e sottoposte a controllo congiunto sono iscritte secondo
il metodo del costo, secondo quanto previsto dallo IAS 27. Il costo iniziale è pari ai costi sostenuti per
l'acquisto o la costituzione o è definito tramite perizia nel caso di acquisizioni a mezzo conferimento.
Quando esiste un’indicazione che la partecipazione possa aver subito una riduzione di valore, ne viene
stimato il valore recuperabile, secondo la metodologia indicata dallo IAS 36 “Riduzione durevole di valore
delle attività”, al fine di determinare l’eventuale perdita da iscrivere in conto economico.
Altre partecipazioni
Le partecipazioni diverse da quelle detenute in controllate, collegate e imprese sottoposte a controllo
congiunto sono iscritte alla data di prima acquisizione al costo d’acquisto, incrementato degli eventuali
oneri di transazione direttamente attribuibili. La Società valuta tali strumenti al valore di mercato (fair
value) e le relative variazioni vengono contabilizzate in un'apposita riserva di patrimonio netto. Tale
variazione (FVOCI) è altresì riportata fra le voci non riclassificabili a conto economico nelle altre componenti
di conto economico complessivo; pertanto, solo i dividendi eventualmente ricevuti saranno rilevati nel conto
economico del Gruppo. L’IFRS 9 prevede altresì un trattamento alternativo che consente di iscrivere le
variazioni di fair value a conto economico (FVTPL). La scelta del trattamento contabile (FVTPL o FVOCI), da
valutare “investimento per investimento”, è da considerarsi irrevocabile una volta adottata. Eventuali
eccezioni in fase di prima iscrizione verranno evidenziate nella nota di commento alla voce.
Crediti finanziari
I finanziamenti sono rilevati inizialmente al costo, corrispondente al valore equo del corrispettivo ricevuto
al netto degli oneri accessori di acquisizione del finanziamento. Dopo l’“iniziale rilevazione” i finanziamenti
sono valutati con il criterio del costo ammortizzato utilizzando il metodo del tasso d’interesse effettivo. Il
costo ammortizzato è calcolato tenendo conto dei costi di emissione e di ogni eventuale sconto o premio
previsti al momento della regolazione. Ogni utile o perdita è contabilizzato a conto economico quando la
passività è estinta o, in caso di perdita di valore, nell’arco del periodo di ammortamento.
Crediti commerciali e altri crediti
I crediti commerciali, che generalmente hanno scadenze nel breve termine, sono rilevati all’importo
nominale riportato in fattura, al netto del fondo svalutazione crediti determinato secondo il modello di
impairment per “expected loss” previsto dall’IFRS 9. Tale modello di impairment viene integrato da
Pagina | 166
eventuali ulteriori svalutazioni iscritte a seguito di specifiche condizioni di dubbia esigibilità sulle singole
posizioni creditizie, al momento della loro individuazione.
Quando, stante i termini di pagamento concessi, si configura un’operazione finanziaria, i crediti sono
valutati con il metodo del costo ammortizzato attraverso l’attualizzazione del valore nominale da ricevere,
ed imputando lo sconto come provento finanziario nel periodo della sua maturazione.
I crediti denominati in valuta estera sono allineati al cambio di fine esercizio e gli utili o le perdite derivanti
dall’adeguamento sono imputati a conto economico nella voce dove originariamente era stata rilevata
l’operazione.
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
Le disponibilità liquide e mezzi equivalenti comprendono il denaro in cassa, i depositi bancari e postali a
vista e investimenti in titoli effettuati nell’ambito dell’attività di gestione della tesoreria, che abbiano
scadenza a breve termine, che siano molto liquidi e soggetti ad un rischio insignificante di cambiamenti di
valore.
Sono iscritte al valore nominale.
Finanziamenti passivi
Tutti i finanziamenti sono rilevati inizialmente al valore equo del corrispettivo ricevuto al netto degli oneri
accessori d’acquisizione del finanziamento.
Dopo la rilevazione iniziale, i finanziamenti sono valutati con il criterio del costo ammortizzato usando il
metodo del tasso di interesse effettivo.
Ogni utile o perdita è contabilizzato a conto economico quando la passività è estinta, oltre che attraverso
il processo di ammortamento.
Fondi per rischi e oneri
Gli accantonamenti a fondi per rischi e oneri sono effettuati quando la Società deve far fronte a
un’obbligazione attuale (legale o implicita) risultante da un evento passato, è probabile un’uscita di risorse
per far fronte a tale obbligazione ed è possibile effettuare una stima affidabile del suo ammontare.
Quando la Società ritiene che un accantonamento al fondo rischi e oneri sarà in parte o del tutto rimborsato,
per esempio nel caso di rischi coperti da polizze assicurative, l’indennizzo è rilevato in modo distinto e
separato nell’attivo se, e solo se, esso risulta praticamente certo. In tal caso, nel conto economico il costo
dell’eventuale accantonamento è presentato al netto dell’ammontare rilevato per l’indennizzo.
Se l’effetto d’attualizzazione del valore del denaro è significativo, gli accantonamenti sono attualizzati
utilizzando un tasso di sconto ante imposte che riflette, ove adeguato, i rischi specifici delle passività.
Quando viene effettuata l’attualizzazione, l’incremento dell’accantonamento dovuto al trascorrere del
tempo è rilevato come onere finanziario.
Pagamenti basati su azioni
Il Gruppo attua operazioni con pagamento basato su azioni regolate con strumenti rappresentativi di
capitale nell’ambito della politica in materia di remunerazione adottata per l’Amministratore Delegato e per
i dirigenti con responsabilità strategiche.
I più recenti piani di incentivazione di lungo termine prevedono l’assegnazione ai destinatari, quali possono
essere: Amministratori Esecutivi e/o Dirigenti con Responsabilità Strategiche, e/o dipendenti e/o
collaboratori che rivestano ruoli strategicamente rilevanti di un incentivo rappresentato da una componente
di natura azionaria e da una componente monetaria.
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Il Piano ha ad oggetto l’attribuzione gratuita di azioni, in caso di raggiungimento di determinati obiettivi di
performance al termine di un periodo di vesting.
Al fine di regolare la componente azionaria mediante l’assegnazione gratuita di azioni del Gruppo, è stato
approvato un programma di acquisto di azioni proprie a servizio di tali piani. Per ulteriori dettagli sui piani
di incentivazione basati
su azioni, si rinvia alla nota dedicata ai “Pagamenti basati su azioni”.
Il Gruppo rileva i servizi resi dai beneficiari come costo del personale e stima indirettamente il loro valore,
e il corrispondente incremento del patrimonio netto, sulla base del fair value degli strumenti rappresentativi
di capitale alla grant date. Tale fair value si basa sul prezzo di mercato osservabile delle azioni del Gruppo,
tenendo conto dei termini e delle condizioni in base ai quali le azioni sono state assegnate (a eccezione
delle condizioni di maturazione escluse dalla misurazione del fair value).
Il costo per queste operazioni con pagamento basato su azioni regolate con strumenti rappresentativi di
capitale è riconosciuto a Conto economico, con contropartita a una specifica voce di patrimonio netto, lungo
il periodo in cui le condizioni di servizio e di rendimento sono soddisfatte (periodo di maturazione).
Il costo complessivamente rilevato è rettificato a ogni data di riferimento del bilancio fino alla data di
maturazione per riflettere la migliore stima disponibile al Gruppo del numero di strumenti rappresentativi
di capitale per i quali ci si attende che le condizioni di servizio e quelle di rendimento
diverse dalle condizioni di mercato saranno soddisfatte, cosicché l’importo rilevato alla fine si basa sul
numero effettivo di strumenti rappresentativi di capitale che soddisfanno le condizioni di servizio e quelle
di rendimento diverse dalle condizioni di mercato alla data di maturazione.
Passività per benefici ai dipendenti
Recependo quanto previsto dallo IAS 19, i benefici a dipendenti da erogare successivamente alla cessazione
del rapporto di lavoro (Trattamento Fine Rapporto) sono sottoposti a valutazioni di natura attuariale che
devono considerare una serie di variabili (quali la mortalità, la previsione di future variazioni retributive, il
tasso di inflazione previsto ecc.). L’emendamento al principio IAS 19 “Benefici ai dipendenti” richiede che
tutti gli utili o perdite attuariali siano iscritti immediatamente nel Prospetto degli Altri utili (perdite)
complessivi (“Other comprehensive income”) in modo che l’intero ammontare netto dei fondi per benefici
definiti sia iscritto nella situazione patrimoniale-finanziaria. L’emendamento ha previsto inoltre che le
variazioni tra un esercizio e il successivo del fondo per benefici definiti devono essere suddivise in tre
componenti: le componenti di costo legate alla prestazione lavorativa dell’esercizio devono essere iscritte
a conto economico come “service costs”; gli oneri finanziari netti calcolati applicando l’appropriato tasso di
sconto al saldo netto del fondo per benefici definiti risultante all’inizio dell’esercizio devono essere iscritti a
conto economico come tali; gli utili e perdite attuariali che derivano dalla rimisurazione della passività
devono essere iscritti nel Prospetto degli “Altri utili/(perdite) complessivi”.
Debiti commerciali e altri debiti
I debiti sono valutati al valore nominale.
Quando, stante i termini di pagamento accordati, si configura un’operazione finanziaria, i debiti valutati con
il metodo del costo ammortizzato sono sottoposti ad attualizzazione del valore nominale da corrispondere,
imputando lo sconto come onere finanziario.
I debiti denominati in valuta estera sono allineati al cambio di fine esercizio e gli utili o le perdite derivanti
dall’adeguamento sono imputati a conto economico nella voce dove originariamente era stata rilevata
l’operazione.
CONTO ECONOMICO
Ricavi e proventi
I ricavi sono riconosciuti in base al modello di contabilizzazione previsto dall’IFRS 15 che prevede, quali
passaggi fondamentali:
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• l’identificazione del contratto con il cliente;
• l’identificazione delle performance obligations contenute nel contratto;
• la determinazione del prezzo;
• l’allocazione del prezzo alle performance obligations contenute nel contratto;
• i criteri di iscrizione del ricavo quando l’entità soddisfa ciascuna performance obligation che può
avvenire in uno specifico momento temporale (at a point in time) o nel continuo (over time).
I ricavi sono iscritti nella misura in cui è probabile che i benefici economici siano conseguiti da Alerion e il
relativo importo possa essere determinato in modo attendibile. I ricavi sono rappresentati al netto di sconti,
buoni e resi.
I seguenti criteri specifici di riconoscimento dei ricavi devono essere sempre rispettati prima della loro
rilevazione a conto economico.
In particolare:
• i dividendi si rilevano quando sorge il diritto degli azionisti a ricevere il pagamento (data di delibera
assembleare di assegnazione);
• il risultato da realizzo su partecipazioni si rileva quando si realizza la vendita di partecipazioni e sono
stati trasferiti i rischi e i benefici significativi connessi alla proprietà delle stesse;
• le rettifiche di valore di attività finanziarie rappresentano l’adeguamento al valore di mercato di titoli
azionari quotati destinati al trading. Il valore di mercato è dato dalle quotazioni di Borsa alla data di
chiusura del bilancio o della situazione periodica;
• i ricavi derivanti dalla prestazione di servizi sono iscritti in bilancio in base alla soddisfazione di
ciascuna performance obbligation come previsto dal principio IFRS 15, ossia al completamento del
trasferimento al cliente del bene o servizio promesso quando il cliente ottiene il controllo del bene o
del servizio, che può avvenire in uno specifico momento temporale (at a point in time) o nel continuo
(over time).
Tutti i ricavi sono valutati al fair value del loro corrispettivo; quando l’effetto finanziario legato al
differimento temporale di incasso è significativo e le date di incasso attendibilmente stimabili, è iscritta la
relativa componente finanziaria, alla voce proventi (oneri) finanziari.
Proventi e oneri finanziari
I proventi e gli oneri finanziari sono rilevati in base al principio della maturazione, in funzione del decorrere
del tempo, utilizzando il tasso effettivo.
Costi
I costi e gli altri oneri operativi sono rilevati in bilancio nel momento in cui sono sostenuti in base al principio
della competenza temporale e della correlazione ai ricavi, quando non producono futuri benefici economici
o questi ultimi non hanno i requisiti per la contabilizzazione come attività nello stato patrimoniale.
Quando l’accordo per il differimento del pagamento include una componente finanziaria viene effettuata
l’attualizzazione del corrispettivo, imputando a conto economico, come oneri finanziari, la differenza tra il
valore nominale ed il fair value.
Imposte sul reddito
Le imposte sul reddito correnti sono iscritte in base alla stima del reddito imponibile in conformità alle
aliquote e alle disposizioni vigenti, tenendo conto delle esenzioni applicabili e dei crediti d’imposta spettanti.
Le imposte anticipate sono iscritte quando è probabile che siano disponibili in esercizi successivi redditi
imponibili sufficienti per l’utilizzo dell’attività fiscale differita.
Pagina | 169
Le imposte differite sono rilevate per tutte le differenze temporanee imponibili, salvo che tali passività
derivino dalla rilevazione iniziale dell’avviamento.
Le imposte differite e anticipate sono calcolate sulle differenze temporanee tra il valore attribuito ad attività
e passività in bilancio e i corrispondenti valori riconosciuti a fini fiscali sulla base delle aliquote in vigore al
momento in cui le differenze temporanee si riverseranno. Quando i risultati sono rilevati direttamente a
patrimonio netto, le imposte correnti, le attività per imposte anticipate e le passività per imposte differite
sono anch’esse imputate a patrimonio netto.
Si segnala che con l’invio del Modello Redditi SC 2022, relativo all’esercizio 2021, la società consolidante
Alerion Clean Power S.p.A., in qualità di Capogruppo, ha rinnovato l’adesione al regime di Consolidato
Fiscale cui prendono parte alcune delle società da essa controllate.
L’opzione consentirà alle società del gruppo aderenti di poter compensare i rispettivi risultati fiscali con un
evidente beneficio non solo per le società, ma anche per la Capogruppo nel suo complesso.
Le società aderenti al consolidato fiscale nazionale hanno sottoscritto un accordo al fine di disciplinare e
specificare gli adempimenti, gli obblighi e le responsabilità che reciprocamente conseguono all’adesione a
tale regime. In particolare, precise disposizioni sono volte ad assicurare che la partecipazione al consolidato
nazionale non comporti svantaggi economici e finanziari per le società consolidate rispetto alla situazione
che le medesime società avrebbero ove non avessero aderito a tale regime, oppure se, avendone i requisiti,
avessero esercitato l’opzione per la tassazione di gruppo con le proprie controllate.
Imposta sul valore aggiunto
I ricavi, i costi e le attività sono rilevati al netto delle imposte sul valore aggiunto ad eccezione del caso in
cui:
• tale imposta applicata all’acquisto di beni o servizi risulti indetraibile, nel qual caso essa viene rilevata
come parte del costo di acquisto dell’attività o parte della voce di costo rilevata a conto economico;
• si riferisca a crediti e debiti commerciali esposti includendo il valore dell’imposta.
L’ammontare netto delle imposte indirette sulle vendite che possono essere recuperate da o pagate
all’erario è incluso a bilancio nei crediti o debiti commerciali a seconda del segno del saldo.
Utile per azione
L’utile base per azione è calcolato dividendo il risultato economico della Società per il numero medio
ponderato delle azioni in circolazione durante l’anno, al netto delle azioni proprie acquistate da Alerion
Clean Power S.p.A. nel corso dell’esercizio. Ai fini del calcolo dell’utile diluito per azione, la media ponderata
delle azioni in circolazione, al netto delle azioni proprie acquistate da Alerion Clean Power S.p.A. nel corso
del’esercizio, è modificata assumendo la conversione di tutte le potenziali azioni aventi effetto diluitivo
(assegnazione di nuove emissioni ai beneficiari di piani di Stock Option).
Anche il risultato netto è rettificato per tener conto degli effetti, al netto delle imposte, della conversione.
Variazioni di principi contabili internazionali
Il bilancio d’esercizio di Alerion è predisposto ed è conforme ai principi contabili internazionali, ed alle
relative interpretazioni, approvati dallo IASB ed omologati secondo la procedura di cui all’art. 6 del
Regolamento (CE) n. 1606 del 19 luglio 2002.
Il bilancio d’esercizio al 31 dicembre 2024 è stato redatto in conformità al criterio del costo storico ad
eccezione delle altre partecipazioni, iscritte al valore equo.
Pagina | 170
PRINCIPI CONTABILI, EMENDAMENTI ED INTERPRETAZIONI IFRS APPLICATI DAL 1°
GENNAIO 2024
I seguenti principi contabili, emendamenti e interpretazioni IFRS sono stati applicati per la prima volta dal Gruppo a
partire dal 1° gennaio 2024:
• In data 23 gennaio 2020 lo IASB ha pubblicato un emendamento denominato “Amendments to IAS 1
Presentation of Financial Statements: Classification of Liabilities as Current or Non-current” ed in data 31
ottobre 2022 ha pubblicato un emendamento denominato “Amendments to IAS 1 Presentation of Financial
Statements: Non-Current Liabilities with Covenants”. I documenti hanno l’obiettivo di chiarire come
classificare i debiti e le altre passività a breve o lungo termine. Gli amministratori non si attendono un
effetto significativo nel bilancio consolidato del Gruppo dall’adozione di tale emendamento.
• In data 22 settembre 2022 lo IASB ha pubblicato un emendamento denominato “Amendments to IFRS 16
Leases: Lease Liability in a Sale and Leaseback”. Il documento richiede al venditore-lessee di valutare la
passività per il lease riveniente da una transazione di sale & leaseback in modo da non rilevare un provento
o una perdita che si riferiscano al diritto d’uso trattenuto. Gli amministratori non si attendono un effetto
significativo nel bilancio consolidato del Gruppo dall’adozione di tale emendamento.
• Con il Regolamento (UE) n. 2024/1317 del 15 maggio 2024, la Commissione Europea ha omologato
(“endorsed”) il documento “Accordi di finanziamento per le forniture (Modifiche allo IAS 7 Rendiconto
finanziario e all’IFRS 7 Strumenti finanziari: informazioni integrative)”, pubblicato dallo IASB Board il 25
maggio 2023. Le modifiche allo IAS 7 e all’IFRS 7 introducono dei nuovi obblighi informativi con riferimento
agli accordi di finanziamento per le forniture al fine di consentire agli utilizzatori del bilancio di valutare gli
effetti di tali accordi sulle passività, sui flussi finanziari dell’entità nonché sull’esposizione dell’entità al
rischio di liquidità.
PRINCIPI CONTABILI, EMENDAMENTI ED INTERPRETAZIONI IFRS NON ANCORA
OMOLOGATI DALL’UNIONE EUROPEA
Titolo Documento
Data
pubblicazione
Entrata
in Vigore
Regolamento UE
Assenza di scambiabilità
(Modifiche allo IAS 21)
15 ago 2023
1 gen 2025
Omologazione in
corso
Modifica alla classificazione e
valutazione degli strumenti
finanziari
(Modifiche all'IFRS 9 e IFRS 7)
30 mag 2024
1 gen 2026
Omologazione in
corso
IFRS 18 Presentazione e
informazioni integrative nel bilancio
9 apr 2024
1 gen 2027
Omologazione in
corso
IFRS 19 Entità controllate senza
'public accountability':
informazioni integrative
9 mag 2024
1 gen 2027
Omologazione non
ancora attivata
Pagina | 171
3. POLITICA DI GESTIONE DEL RISCHIO FINANZIARIO
La gestione dei rischi finanziari è parte integrante della gestione delle attività della Capogruppo, che per
conto di tutte le società del Gruppo definisce le categorie di rischio e per ciascun tipo di transazione e/o
strumento ne indica modalità e limiti operativi.
Tutti gli strumenti al fair value sono classificati al livello 2 in quanto valutati a Mark to Model sulla base di
parametri osservabili sul mercato.
Infatti, in considerazione della natura di holding di partecipazioni, la Capogruppo opera abitualmente con
strumenti finanziari; in particolare, l’attività caratteristica della Capogruppo prevede l’investimento in titoli
rappresentativi del capitale di società, sia quotati su mercati regolamentati sia non quotati. Gli investimenti
sono effettuati in una logica di medio-lungo termine, come anche per finalità di trading, conformemente
allo Statuto Sociale ed alla normativa, anche regolamentare, vigente. La Capogruppo, inoltre, può
concedere finanziamenti a società partecipate o negoziarne per loro conto, al fine di supportarne i piani di
sviluppo in conformità ai propri obiettivi di ritorno degli investimenti di portafoglio.
Di seguito si riporta il dettaglio delle attività e passività finanziarie richiesto dall’IFRS 7 nell’ambito delle
categorie previste dall’IFRS 9:
(valori in euro/000)
A- Attività finanziarie al 31.12.2024
Nota di
bilancio
Held to collect
Held to collect and
sell
Altro
Attività finanziarie correnti:
Cassa ed altre disponibilità liquide
equivalenti
20
279.939
Crediti finanziari ed altre attività
finanziari correnti
18
32.165
64.955
-
Crediti commerciali
8
6.803
Attività finanziarie non correnti:
Crediti finanziari e altre attività
finanziarie non correnti
17
528.958
Totale A - Attività
567.926
64.955
279.939
(valori in euro/000)
B - Passività finanziarie al 31.12.2024
Nota di
bilancio
Strumenti finanziari al
fair value per
designazione
Passività al costo
ammortizzato
Passività finanziarie correnti:
Debiti verso obbligazionisti per interessi
22
(186.480)
Passività finanziare per lease IFRS16
23
(332)
Debiti verso banche per finanziamenti
22
(37.912)
Debiti verso controllate per cash pooling
22
(86.562)
Debito verso controllate e consociate
22
(1.162)
Pagina | 172
Debiti per strumenti derivati correnti
23
(6.759)
Debiti commerciali correnti
12
(9.877)
Passività finanziarie non correnti:
Debiti verso banche per finanziamenti
21
(39.094)
Passività finanziare per lease IFRS16
21
(2.952)
Debiti per strumenti derivati non
correnti
22
(323)
Debiti verso obbligazionisti
21
(713.340)
Totale B - Passività
(7.082)
(1.077.710)
-
(valori in euro/000)
A- Attività finanziarie al 31.12.2023
Nota di
bilancio
Held to collect
Held to collect
and sell
Altro
Attività finanziarie correnti:
Cassa ed altre disponibilità liquide equivalenti
20
127.303
Crediti finanziari ed altre attività finanziari
correnti
18
10.227
67.000
-
Crediti commerciali
8
7.611
Attività finanziarie non correnti:
Crediti finanziari e altre attività finanziarie non
correnti
17
418.297
Totale A - Attività
436.135
67.000
127.303
(valori in euro/000)
B - Passività finanziarie al 31.12.2023
Nota di
bilancio
Strumenti finanziari
al fair value per
designazione
Passività al
costo
ammortizzato
Passività finanziarie correnti:
Debiti verso obbligazionisti per interessi
22
(3.721)
Passività finanziare per lease IFRS16
23
(321)
Debiti verso banche per finanziamenti
22
(4.690)
Debiti verso controllate per cash pooling
22
(44.745)
Debito verso controllate e consociate
22
(1.109)
Debiti per strumenti derivati correnti
23
-
Debiti commerciali correnti
12
(49.910)
Pagina | 173
Passività finanziarie non correnti:
Debiti verso banche per finanziamenti
21
(22.776)
Passività finanziare per lease IFRS16
21
(3.236)
Debiti per strumenti derivati non correnti
22
(352)
Debiti verso obbligazionisti
21
(664.241)
Totale B - Passività
(352)
(794.748)
-
Fair value e modelli di calcolo utilizzati
Di seguito sono illustrati i valori corrispondenti al fair value delle classi di strumenti finanziari ripartite sulla
base delle metodologie e dei modelli di calcolo adottati per la loro determinazione.
Il fair value delle partecipazioni rilevate al costo non è stato calcolato in quanto si tratta di investimenti in
strumenti rappresentativi di capitale che non hanno un prezzo di mercato quotato in un mercato attivo.
(valori in euro/000)
Valore contabile
Fair value
A- Attività finanziarie al 31.12.2024
Parte corrente
Parte non corrente
Costo
Discounted cash
flow
Crediti finanziari ed altre attività finanziari
correnti
64.955
-
-
64.955
Totale A - Attività
64.955
-
-
64.955
(valori in euro/000)
Valore contabile
Fair value
B - Passività finanziarie al 31.12.2024
Parte corrente
Parte non corrente
Costo
Discounted cash
flow
Debiti verso banche per finanziamenti
(37.912)
(39.094)
-
(78.111)
Debiti verso obbligazionisti
(186.480)
(713.340)
-
(971.621)
Totale B - Passività
(224.392)
(752.434)
-
(1.049.732)
(valori in euro/000)
Valore contabile
Fair value
A- Attività finanziarie al 31.12.2023
Parte corrente
Parte non corrente
Costo
Discounted cash
flow
Crediti finanziari ed altre attività
finanziarie
67.000
-
-
67.000
Totale A - Attività
67.000
-
-
67.000
Pagina | 174
(valori in euro/000)
Valore contabile
Fair value
B - Passività finanziarie al 31.12.2023
Parte corrente
Parte non corrente
Costo
Discounted cash
flow
Debiti verso banche per finanziamenti
(4.690)
(22.776)
Debiti verso obbligazionisti
(3.721)
(664.241)
Totale B - Passività
(8.411)
(687.017)
-
-
Tipologia di rischi coperti
In relazione all’operatività su strumenti finanziari, la Capogruppo è esposta ai rischi di seguito indicati. Dal
punto di vista procedurale, il Consiglio di Amministrazione valuta preventivamente ogni operazione di
ammontare significativo, verifica periodicamente l’esposizione al rischio della Capogruppo e definisce le
politiche di gestione dei rischi di mercato.
Si rimanda al paragrafo “Principali rischi e incertezze” nella Relazione sulla gestione in merito agli
ulteriori rischi che possono coinvolgere le partecipate appartenenti al Gruppo Alerion.
1. Rischio prezzo delle commodity
Il Gruppo è esposto primariamente al rischio di volatilità dei prezzi legati all’energia elettrica, ovvero al
rischio di prezzo relativo alla variabilità di futuri ricavi da vendite di energia elettrica per effetto
dell’oscillazione dei prezzi di vendita di tale commodity.
In linea generale, la strategia di risk management perseguita dal Gruppo con riferimento alla gestione dei
rischi energetici è finalizzata al contenimento della volatilità indotta dalle variazioni dei prezzi di mercato
dell’energia elettrica sulla propria marginalità ed alla conseguente stabilizzazione dei relativi flussi di cassa
generati dalla vendita dell'energia elettrica prodotta dai propri impianti di generazione da fonti rinnovabili.
Il Gruppo negozia strumenti derivati su commodity (“commodity swap”) al fine di mitigare il rischio di
prezzo attribuibile ad una specifica componente di rischio specifico incorporata nei prezzi di vendita
dell'energia elettrica prodotta. L'obiettivo di risk management sottostante è, pertanto, quello di proteggere
il valore delle future vendite di energia elettrica da movimenti sfavorevoli della componente di rischio
incorporata nei prezzi di vendita contrattualizzati con il proprio parco clienti.
In definitiva, l'obiettivo delle relazioni di copertura designate contabilmente dal Gruppo è quello di fissare
il valore della componente di rischio legata ai ricavi da vendite di energia elettrica altamente probabili,
attraverso la negoziazione di commodity swap.
2. Rischio di credito
La natura dei crediti della Capogruppo deriva principalmente da attività finanziarie e prestazioni di servizi
verso le società controllate.
Il rischio di credito riguardante le attività finanziarie è rappresentato principalmente dai finanziamenti
fruttiferi in essere verso le controllate: la Capogruppo concede infatti la liquidità necessaria per lo sviluppo
e la sostenibilità degli investimenti effettuati nel settore eolico dalle SPV partecipate. La gestione
centralizzata della funzione finanza e tesoreria permette di ridurre l’esposizione al rischio di credito
attraverso il costante monitoraggio del rispetto dei vincoli finanziari previsti nei modelli di project finance
adottati dalla società progetto (SPV) per sviluppare i singoli piani di investimento.
Pagina | 175
Di seguito viene esposta la tabella riepilogativa dei saldi dei soli crediti commerciali verso terzi e società
controllate, in quanto nessuna delle altre attività finanziarie precedentemente descritte risultano essere
alla data di bilancio scadute od oggetto di svalutazione:
(valori in
euro/000)
Crediti
commerciali
netti
Crediti scaduti al lordo del fondo svalutazione
Totale
scaduto
Svalutazione
individuale
Al 31.12.2024
Entro 4 mesi
da 5 a 8 mesi
da 9 a 12
mesi
oltre 12 mesi
Crediti verso
clienti
218
-
-
-
218
218
(218)
Crediti
commerciali
verso
controllate
6.803
-
-
-
-
-
-
Totale
7.021
-
-
-
218
218
(218)
(valori in
euro/000)
Crediti
commerciali
netti
Crediti scaduti al lordo del fondo svalutazione
Totale
scaduto
Svalutazione
individuale
Al 31.12.2023
Entro 4 mesi
da 5 a 8 mesi
da 9 a 12
mesi
oltre 12 mesi
Crediti verso
clienti
218
-
-
-
218
218
(218)
Crediti
commerciali
verso
controllate
7.611
-
-
-
-
-
-
Totale
7.829
-
-
-
218
218
(218)
Relativamente ai Crediti commerciali verso partecipate, si precisa che non si ritiene probabile un rischio di
credito stante il pieno controllo dei flussi finanziari da parte della società.
3. Rischio di liquidità
Il rischio di liquidità si può manifestare con la difficoltà di reperire, a condizioni economiche di mercato, le
risorse finanziarie necessarie per far fronte agli impegni contrattualmente previsti.
Esso può derivare dall’insufficienza delle risorse disponibili per far fronte alle obbligazioni finanziarie nei
termini e nelle scadenze prestabiliti in caso di revoca improvvisa delle linee di finanziamento a revoca
oppure dalla possibilità che l’azienda debba assolvere alle proprie passività finanziarie prima della loro
naturale scadenza.
Per effetto dell’emissione dei prestiti obbligazionari la struttura finanziaria della Capogruppo risulta
concentrata quasi esclusivamente su scadenze a lungo termine. Non si rilevano linee di credito a breve
termine in capo ad Alerion Clean Power S.p.A. al 31 dicembre 2024.
La Capogruppo dispone di liquidità e di margini disponibili sugli affidamenti bancari adeguati a far fronte a
temporanee esigenze di cassa ed agli investimenti deliberati, nonché al teorico rischio di rientro delle linee
di credito a vista, tramite la gestione finanziaria di Gruppo.
Pagina | 176
L’analisi delle scadenze qui riportata è stata svolta stimando i flussi di cassa futuri, i cui importi sono stati
inseriti tenendo conto della prima data nella quale può essere richiesto il pagamento. Le assunzioni alla
base della maturity analysis sono:
- i flussi di cassa non sono attualizzati;
- i flussi di cassa sono imputati nella time band di riferimento in base alla prima data di esigibilità
(worst case scenario) prevista dai termini contrattuali;
- tutti gli strumenti detenuti alla data di chiusura dell'esercizio per i quali i pagamenti sono stati già
contrattualmente designati sono inclusi; i futuri impegni pianificati ma non ancora iscritti a bilancio
non sono inclusi;
- qualora l’importo pagabile non sia fisso (es. futuri rimborsi di interessi), i flussi finanziari sono valutati
alle condizioni di mercato alla data di reporting (tassi forward correnti alla data di bilancio);
- i flussi di cassa includono sia la quota interessi che la quota capitale fino alla scadenza dei debiti
finanziari rilevati al momento della chiusura del bilancio.
Analisi di
liquidità al
31.12.2024
(valori in
euro/000)
Nota di
bilanci
o
Valori
contabili
a vista
entro 6
mesi
da 6 a
12
mesi
da 1 a 2
anni
da 2 a 3
anni
da 3 a 4
anni
da 4 a 5
anni
oltre 5
anni
Totale cash
flow
Debiti verso
obbligazionisti
21-22
(899.820)
(186.171)
(715)
-
(200.000)
(100.000)
(170.000)
(250.000)
(906.886)
Debiti verso
controllate e
consociate
11
(87.724)
(87.724)
(87.724)
Debiti verso
banche per
finanziamenti
21-22
(77.006)
(34.820)
(3.092)
(7.798)
(7.143)
(18.143)
(3.643)
(2.768)
(77.407)
Strumenti
derivati
22
(7.082)
(5.738)
(1.021)
(323)
(7.082)
Debiti
commerciali
12
(9.876)
(9.876)
(9.876)
Totale
(1.081.509)
-
(226.729)
(4.828)
(8.121)
(207.143)
(118.143)
(173.643)
(252.768)
(991.375)
Analisi di
liquidità al
31.12.2023
(valori in
euro/000)
Nota di
bilanci
o
Valori
contabili
a vista
entro 6
mesi
da 6 a
12
mesi
da 1 a 2
anni
da 2 a 3
anni
da 3 a 4
anni
da 4 a 5
anni
oltre 5
anni
Totale cash
flow
Debiti verso
obbligazionisti
21-22
(667.962)
(2.783)
(938)
(200.000)
(200.000)
(100.000)
(170.000)
(673.721)
Debiti verso
controllate e
consociate
11
(45.854)
(45.854)
(45.854)
Pagina | 177
Debiti verso
banche per
finanziamenti
21-22
(27.466)
(43)
(2.191)
(2.190)
(4.381)
(4.161)
(3.500)
(11.000)
(27.466)
Strumenti
derivati
22
(352)
(352)
(352)
Debiti
commerciali
12
(49.910)
(49.910)
(49.910)
Totale
(791.543)
(43)
(101.089)
(3.128)
(204.381)
(4.161)
(203.500)
(111.000)
(170.000)
(797.302)
Relativamente ai Debiti verso partecipate, si precisa che non si ritiene probabile un rischio di credito stante
il pieno controllo dei flussi finanziari da parte della società.
4. Rischio di tasso di interesse
Il rischio di tasso di interesse cui è esposta la Capogruppo è originato prevalentemente dai debiti verso
istituti bancari e legato alla volatilità della curva Euribor, e quindi risulta limitato al 31 dicembre 2024
principalmente al finanziamento verso Crédit Agricole per nominali 50.500 migliaia di euro, al netto dei
costi accessori. La Società ha però normalizzato tale rischiosità sottoscrivendo un contratto derivato sul
tasso di interesse (interest rate swap) avendo come sottostante detto finanziamento.
Si evidenzia che non sussiste una rischiosità relativa al tasso di interesse relativamente ai Prestiti
Obbligazionari.
Sensitivity analysis
Gli strumenti finanziari esposti al rischio di tasso di interesse sono stati oggetto di sensitivity analisi alla
data di redazione del bilancio. Le ipotesi alla base del modello sono le seguenti:
• per le esposizioni di conto corrente bancario e per i crediti finanziari verso controllate si procede a
rideterminare l’ammontare degli oneri/proventi finanziari applicando la variazione di +100/-25 bps
moltiplicata per i valori iscritti in bilancio e per un intervallo temporale pari all'esercizio;
• per i finanziamenti ed i leasing con piano di rimborso, la variazione degli oneri finanziari è determinata
applicando la variazione di +100/-25 bps al tasso passivo del finanziamento ad ogni data di refixing
moltiplicato per il capitale residuo nel corso dell’esercizio.
Sensitivity analysis al 31.12.2024
Risultato economico 2025
Risultato economico 2024
(valori in euro/000)
Valori di bilancio
+100bp Euribor
-25bp Euribor
+100bp Euribor
-25bp Euribor
Debiti verso obbligazionisti
(670.000)
(6.700)
1.675
(5.000)
1.250
Pagina | 178
Debiti verso controllate e consociate
(87.724)
(877)
219
(11)
3
Debiti finanziari verso banche
(77.006)
(770)
193
(44)
11
Crediti finanziari verso controllate
561.123
5.609
(1.402)
2.694
(673)
Totale
(2.738)
685
(2.361)
590
Pagina | 179
4. ATTIVITA’ IMMATERIALI A VITA DEFINITA
Le attività immateriali a vita definita risultano pari a 18 migliaia di euro al 31 dicembre 2024 (24 migliaia
di euro al 31 dicembre 2023) e si riferiscono prevalentemente a spese sostenute per l’acquisizione di
software.
5. ATTIVITA’ MATERIALI
Le attività materiali ammontano a 3.330 migliaia di euro al 31 dicembre 2024 (3.631 migliaia di euro al 31
dicembre 2023), così composte:
(euro migliaia)
Fabbricati
Altri beni
Totale attività
materiali
Valore lordo al 01.01.2024
4.057
403
4.460
Fondo ammortamento
(606)
(223)
(829)
Valore netto al 01.01.2024
3.789
173
3.631
Incrementi del periodo:
Incrementi
-
51
51
Altri incrementi
-
58
58
Totale incrementi del periodo
-
109
109
Decrementi del periodo:
Ammortamenti
(338)
(47)
(385)
Altri decrementi
-
(25)
(25)
Totale decrementi del periodo
(338)
(72)
(410)
Valore lordo al 31.12.2024
4.057
512
4.544
Fondo ammortamento
(944)
(295)
(1.214)
Valore netto al 31.12.2024
3.113
217
3.330
La voce “Fabbricati” si riferisce all’iscrizione per 4.057 migliaia di euro, in conformità al principio contabile
IFRS 16, dell’immobile di via Fucini 4, Milano, per la quale la Società ha in essere un contratto di locazione
degli uffici. Gli ammortamenti dell’esercizio sono stati pari a 338 migliaia di euro.
La voce “Altri beni” si riferisce ad apparecchiature telefoniche, arredi e macchine elettroniche per uffici. La
variazione rispetto al precedente esercizio riguarda principalmente i) l’acquisto di macchine elettroniche nel
corso dell’esercizio per 51 migliaia di euro, ii) l’adeguamento dei valori riferiti ai cespiti iscritti in conformità
al principio contabile IFRS 16 per un controvalore netto contabile positivo di 33 migliaia di euro e iii) gli
ammortamenti dell’esercizio per 47 migliaia di euro.
6. PARTECIPAZIONI IN IMPRESE CONTROLLATE
Le partecipazioni in imprese controllate ammontano a 381.099 migliaia di euro al 31 dicembre 2024
(387.367 migliaia di euro al 31 dicembre 2023). Di seguito il dettaglio:
Pagina | 180
(valori in euro/000)
31.12.2024
31.12.2023
Denominazione
Nr.
azioni/quot
e
Valore
nominale
Valore a
bilancio
Nr.
azioni/quot
e
Valore
nominale
Valore a
bilancio
Alerion Servizi Tecnici e Sviluppo S.r.l.
100%
100
713
100%
100
713
Alerion Bioenergy S.r.l. in liquidazione
100%
10
-
100%
10
-
Alerion Real Estate S.r.l. in liquidazione
100%
90
673
100%
90
673
FRI-EL Albareto S.r.l.
100%
10
5.200
100%
10
5.200
Green Energy Sardegna S.r.l.
100%
10
7.700
100%
10
7.700
Eolica PM S.r.l.
100%
20
17.950
100%
20
17.950
Callari S.r.l.
100%
1.000
9.982
100%
1.000
9.982
Dotto S.r.l.
100%
10
7.724
100%
10
7.724
Alerion Spain S.L.
51%
100
4.766
51%
100
2.608
Eolo S.r.l.
100%
750
3.418
100%
750
3.418
Krupen Wind S.r.l.
100%
10
166
100%
10
166
Minerva S.r.l.
100%
14
10.079
100%
14
10.079
Ordona Energia S.r.l.
100%
435
7.965
100%
435
7.965
Parco Eolico Licodia Eubea S.r.l.
80%
100
5.508
80%
100
5.508
Renergy San Marco S.r.l.
100%
108
18.690
100%
108
18.690
Wind Power Sud S.r.l.
100%
10
31.789
100%
10
31.789
FRI-EL Ichnusa S.r.l.
100%
10
57.737
100%
10
57.737
Anemos Wind S.r.l.
100%
50
3.500
100%
50
3.500
FW Holding S.r.l.
100%
100
71.557
100%
100
71.557
FRI-EL Nulvi Holding S.r.l.
90%
3.000
19.800
90%
3.000
19.800
Alerion Iberia S.L.
100%
50
200
100%
50
150
Alperion S.r.l. (ex Naonis Wind S.r.l.)
0%
0
-
100%
20
2.411
Enermac S.r.l.
0%
0
-
100%
40
14.885
Fucini 4 S.r.l.
100%
10
2.010
100%
10
2.010
Alerion Investments S.r.l.
100%
10
10
100%
10
10
Alerion Service S.r.l.
100%
100
6.000
100%
100
6.000
FRI-EL Anzi Srl
100%
50
26.831
100%
50
26.831
FRI-EL Guardionara Srl
100%
10
34.965
100%
10
34.965
Alerion Seddanus Srl
100%
10
3.500
100%
10
3.500
FRI-EL Solar Srl
100%
10
5.936
100%
10
5.936
Alerion UK Ltd
100%
1 GBP
-
100%
1 GBP
-
Alerion Romania S.A. in liquidazione
95%
100 RON
-
95%
100 RON
-
Alerion Renewable RO Srl
51%
10.000
RON
7.908
51%
10.000 RON
7.908
Alerion Energy RO Srl
100%
10.000
RON
2
100%
10.000 RON
2
Alerion Ireland Ltd
100%
1
-
100%
1
-
Alerion Arlena S.r.l. *
100%
10
8.820
0%
10
-
Pagina | 181
Alerion Bulgaria A.D.
92,5%
50 LEV
-
92,5%
50 LEV
-
Totale partecipazioni in imprese controllate
381.099
387.367
* Società di cui si è perfezionato l’acquisto/costituzione durate l'esercizio
2024
La variazione in diminuzione di 6.268 migliaia di euro nelle partecipazioni in imprese controllate è
riconducibile principalmente i) agli effetti dell’operazione di ristrutturazione societaria e equity recycling,
con un effetto negativo per 17.296 migliai di euro, e ii) al perfezionamento dell’acquisto della partecipazione
in Alerion Arlena S.r.l. da FRI-EL S.p.A. per 8.820 miglia di euro.
Come già indicato nei “Fatti di rilievo accaduti nel corso dell’esercizio”, la società in data 12 novembre 2024
ha ceduto ad Alperia Greenpower S.r.l., società controllata al 100% da Alperia S.p.A., il 50% della propria
partecipazione in Naonis Wind S.r.l. (successivamente rinominata Alperion S.r.l.) per 49.673 migliaia di
euro, appositamente dotata delle partecipazioni totalitarie in Enermac S.r.l., Generai S.r.l. e Bioenergia
S.r.l.
L’elenco delle partecipazioni controllate alla chiusura dell’esercizio, con le informazioni richieste dall’articolo
2427, n. 5), del Codice Civile è riportato di seguito:
Alerion Servizi Tecnici e Sviluppo S.r.l.
Alerion Servizi Tecnici e Sviluppo S.r.l.
(valori in euro/000)
Sede: Milano, via Fucini 4
Capitale sociale
100
Quota di possesso
100%
Risultato esercizio 2024
21.549
Patrimonio netto al 31.12.2024 (comprensivo del risultato
d'esercizio)
26.928
Valore netto attribuito in bilancio
713
Patrimonio netto delle Società controllate al 31.12.2024
(comprensivo del risultato d'esercizio)
(2.551)
Alerion Servizi Tecnici e Sviluppo S.r.l. è la società operativa del Gruppo Alerion attiva nel settore
dell’ingegneria e costruzione di impianti eolici in conto terzi, facendo leva sull’esperienza di sviluppo e
costruzione maturata dal Gruppo nel corso degli anni.
La controllata nel corso del 2024 ha continuato a gestire sia i progetti in sviluppo di cui è titolare sia quelli
seguiti per il tramite delle sue partecipate.
Il valore di carico della partecipazione al 31 dicembre 2024 è pari a 713 migliaia di euro, al netto di un
fondo svalutazione di 3.857 migliaia di euro.
Alerion Bioenergy S.r.l. in liquidazione
Alerion Bioenergy S.r.l.
(valori in euro/000)
Sede: Milano, via Fucini 4
Capitale sociale
10
Pagina | 182
Quota di possesso
100%
Risultato esercizio 2024
(6)
Patrimonio netto al 31.12.2024 (comprensivo del risultato
d'esercizio)
(48)
Valore netto attribuito in bilancio
-
Nel corso dell’esercizio 2024 la Società ha proseguito l’attività liquidatoria deliberata il 12 aprile 2017. Si
segnala che nella voce “Fondi per rischi ed oneri futuri” è presente un fondo a copertura delle perdite
accumulate della partecipata pari a 57 migliaia di euro.
Alerion Real Estate S.r.l. in liquidazione
Alerion Real Estate S.r.l. in liquidazione
(valori in euro/000)
Sede: Milano, via Fucini 4
Capitale sociale
90
Quota di possesso
100%
Risultato esercizio 2024
-
Patrimonio netto al 31.12.2024 (comprensivo del risultato
d'esercizio)
648
Valore netto attribuito in bilancio
673
Nel corso dell’esercizio 2024 la Società ha proseguito l’attività liquidatoria deliberata il 27 dicembre 2006.
Il valore di carico della partecipazione al 31 dicembre 2024 è pari a 673 migliaia di euro, già al netto di un
fondo svalutazione di 317 migliaia di euro.
FRI-EL Albareto S.r.l.
FRI-EL Albareto S.r.l.
(valori in euro/000)
Sede: Bolzano, Piazza del Grano 3
Capitale sociale
10
Quota di possesso
100%
Risultato esercizio 2024
1.873
Patrimonio netto al 31.12.2024 (comprensivo del risultato
d'esercizio)
4.837
Valore netto attribuito in bilancio
5.200
FRI-EL Albareto S.r.l. è una società titolare di un parco eolico con potenza installata di 19,8 MW in Emilia-
Romagna, nel Comune di Albareto. Il 27 giugno 2019 è terminata la fase di costruzione dell’impianto che
è stato pertanto messo in esercizio. La società ha sottoscritto un contratto di finanziamento in project
financing, per complessivi 22,9 milioni di euro, con un pool di banche composto da Unicredit S.p.A. e Natixis
– Milan Branch, che hanno agito in qualità di Structuring MLA ed Hedging Banks, ed Unicredit S.p.A. anche
in qualità di banca Agente.
I risultati conseguiti hanno consentito il rispetto del pagamento delle rate di finanziamento del Project
Finance, secondo quanto previsto dal piano di rimborso.
Pagina | 183
La produzione elettrica del 2024 è stata di 44.462 MWh, rispetto ai 51.924 MWh del 2023.
Il valore di carico della partecipazione al 31 dicembre 2024 è pari a 5.200 migliaia di euro.
Green Energy Sardegna S.r.l.
Green Energy Sardegna S.r.l.
(valori in euro/000)
Sede: Bolzano, Piazza del Grano 3
Capitale sociale
10
Quota di possesso
100%
Risultato esercizio 2024
2.873
Patrimonio netto al 31.12.2024 (comprensivo del risultato
d'esercizio)
6.640
Valore netto attribuito in bilancio
7.700
Green Energy Sardegna S.r.l. è una società titolare di un parco eolico in Sardegna, nei Comuni di Villacidro
e San Gavino Monreale, con una potenza installata di 30,8 MW. Il 31 gennaio 2019 è terminata la fase di
costruzione dell’impianto che è stato pertanto messo in esercizio.
La società ha sottoscritto un contratto di finanziamento in project financing per un importo di 33 milioni di
euro, sottoscritto con UniCredit S.p.A. e Natixis – Milan Branch, che hanno agito in qualità di Structuring
MLA e Hedging Banks, ed UniCredit S.p.A. anche in qualità di banca Agente.
I risultati conseguiti hanno consentito il rispetto del pagamento delle rate di finanziamento del Project
Finance, secondo quanto previsto dal piano di rimborso.
La produzione elettrica del 2024 è stata di 71.365 MWh, rispetto ai 65.920 MWh del 2023.
Il valore di carico della partecipazione al 31 dicembre 2024 è pari a 7.700 migliaia di euro.
Eolica PM S.r.l.
Eolica PM S.r.l.
(valori in euro/000)
Sede: Bolzano, Piazza del Grano 3
Capitale sociale
20
Quota di possesso
100%
Risultato esercizio 2024
5.876
Patrimonio netto al 31.12.2024 (comprensivo del risultato
d'esercizio)
10.718
Valore netto attribuito in bilancio
17.950
Eolica P.M. S.r.l. è una società titolare di un parco eolico con una potenza installata di 51,8 MW in Campania,
nei Comuni di Morcone e Pontelandolfo. Il 1° agosto 2019 è terminata la fase di costruzione dell’impianto
che è stato pertanto messo in esercizio.
La società ha sottoscritto un contratto di finanziamento in project financing per complessivi 53,2 milioni di
euro, con un pool di banche composto da UniCredit S.p.A. e Natixis – Milan Branch, che hanno agito in
qualità di Structuring MLA ed Hedging Banks, ed UniCredit anche in qualità di banca Agente.
I risultati conseguiti hanno consentito il rispetto del pagamento delle rate di finanziamento del Project
Finance, secondo quanto previsto dal piano di rimborso.
La produzione elettrica del 2024 è stata di 124.824 MWh, rispetto ai 147.833 MWh del 2023.
Il valore di carico della partecipazione al 31 dicembre 2024 è pari ad euro 17.950 migliaia di euro.
Pagina | 184
Callari S.r.l.
Callari S.r.l.
(valori in euro/000)
Sede: Milano, via Fucini 4
Capitale sociale
1.000
Quota di possesso
100%
Risultato esercizio 2024
1.209
Patrimonio netto al 31.12.2024 (comprensivo del risultato
d'esercizio)
7.411
Valore netto attribuito in bilancio
9.982
Callari S.r.l. è una società titolare di un parco eolico in provincia di Catania, con una potenza installata di
36 MW. La società ha proseguito nel 2024 la propria attività di produzione di energia elettrica da fonte
eolica, iniziata nel febbraio 2009, realizzando una produzione di 46.668 MWh rispetto ai 52.792 MWh del
2023.
Il valore di carico della partecipazione al 31 dicembre 2024 è pari a 9.982 migliaia di euro.
Dotto S.r.l.
Dotto S.r.l.
(valori in euro/000)
Sede: Milano, via Fucini 4
Capitale sociale
10
Quota di possesso
100%
Risultato esercizio 2024
(608)
Patrimonio netto al 31.12.2024 (comprensivo del risultato
d'esercizio)
6.494
Valore netto attribuito in bilancio
7.724
Dotto S.r.l. è una società titolare di un parco eolico nel Comune di Ciorlano (CE), con una potenza installata
di 20 MW. La Società ha proseguito nel 2024 la propria attività di produzione di energia elettrica da fonte
eolica, realizzando una produzione di 13.565 MWh rispetto ai 18.291 MWh del 2023.
Il valore di carico della partecipazione al 31 dicembre 2024 è pari a 7.724 migliaia di euro, al netto di un
fondo svalutazione di 8.955 migliaia di euro.
Eolo S.r.l.
Eolo S.r.l.
(valori in euro/000)
Sede: Milano, via Fucini 4
Capitale sociale
750
Quota di possesso
100%
Risultato esercizio 2024
188
Pagina | 185
Patrimonio netto al 31.12.2024 (comprensivo del risultato
d'esercizio)
1.109
Valore netto attribuito in bilancio
3.418
Eolo S.r.l. è una società titolare di un parco eolico sito nel comune di Albanella (SA), con una potenza
installata di 8,5 MW. La società ha proseguito nel 2024 la propria attività di produzione di energia elettrica
da fonte eolica, realizzando una produzione di 8.098 MWh rispetto ai 9.636 MWh nel 2023.
Il valore di carico della partecipazione al 31 dicembre 2024 pari a 3.418 migliaia di euro, al netto di un
fondo svalutazione di 1.031 migliaia di euro.
Minerva S.r.l.
Minerva S.r.l.
(valori in euro/000)
Sede: Milano, via Fucini 4
Capitale sociale
14
Quota di possesso
100%
Risultato esercizio 2024
1.559
Patrimonio netto al 31.12.2024 (comprensivo del risultato
d'esercizio)
6.685
Valore netto attribuito in bilancio
10.079
Minerva S.r.l. è una società titolare di un parco eolico sito nel Comune di Castel di Lucio (ME), con una
potenza installata di 23 MW e avviato nel corso di giugno 2010.
La società ha proseguito nel 2024 la propria attività di produzione di energia elettrica da fonte eolica,
realizzando una produzione di 32.096 MWh rispetto al 30.670 MWh nel 2023.
Il valore di carico della partecipazione al 31 dicembre 2024 risulta pari a 10.079 migliaia di euro, al netto
di un fondo svalutazione di 7.634 migliaia di euro.
Ordona Energia S.r.l.
Ordona Energia S.r.l.
(valori in euro/000)
Sede: Milano, via Fucini 4
Capitale sociale
435
Quota di possesso
100%
Risultato esercizio 2024
1.175
Patrimonio netto al 31.12.2024 (comprensivo del risultato
d'esercizio)
9.613
Valore netto attribuito in bilancio
7.965
Ordona Energia S.r.l. è una società titolare di un parco eolico in Ordona (FG), con una potenza installata di
34 MW e avviato nel corso di maggio 2009.
La società ha proseguito nel 2024 la propria attività di produzione di energia elettrica da fonte eolica,
realizzando una produzione di 56.752 MWh rispetto ai 57.309 MWh nel 2023.
Il valore di carico della partecipazione al 31 dicembre 2024 è pari a 7.965 migliaia di euro.
Pagina | 186
Parco Eolico Licodia Eubea S.r.l.
Parco Eolico Licodia Eubea S.r.l.
(valori in euro/000)
Sede: Milano, via Fucini 4
Capitale sociale
100
Quota di possesso
80%
Risultato esercizio 2024
608
Patrimonio netto al 31.12.2024 (comprensivo del risultato
d'esercizio)
5.067
Valore netto attribuito in bilancio
5.508
Parco Eolico Licodia Eubea S.r.l. è una società titolare di un parco eolico sito nel comune di Licodia Eubea
(CT), con una potenza installata di 22 MW, avviato nel corso di settembre 2010. Il residuo 20% del capitale
è detenuto dal socio Nova Energia S.r.l.
La Società ha proseguito nel 2024 la propria attività di produzione di energia elettrica da fonte eolica,
realizzando una produzione di 29.741 MWh rispetto ai 32.155 MWh nel 2023.
Il valore di carico della partecipazione al 31 dicembre 2024 risulta pari a 5.508 migliaia di euro, al netto di
un fondo svalutazione pari a 8.161 migliaia di euro.
Renergy San Marco S.r.l.
Renergy San Marco S.r.l.
(valori in euro/000)
Sede: Milano, via Fucini 4
Capitale sociale
108
Quota di possesso
100%
Risultato esercizio 2024
2.729
Patrimonio netto al 31.12.2024 (comprensivo del risultato
d'esercizio)
19.402
Valore netto attribuito in bilancio
18.690
Renergy San Marco S.r.l. è una società titolare di un parco eolico nel Comune di San Marco in Lamis (FG),
con una potenza installata di 44,2 MW, avviato nel corso di luglio 2009.
La Società ha proseguito nel 2024 la propria attività di produzione di energia elettrica da fonte eolica,
realizzando una produzione di 59.970 MWh rispetto ai 58.338 MWh nel 2023.
Il valore di carico della partecipazione al 31 dicembre 2024 risulta pari a 18.690 migliaia di euro.
Wind Power Sud S.r.l.
Wind Power Sud S.r.l.
(valori in euro/000)
Sede: Milano, via Fucini 4
Capitale sociale
10
Pagina | 187
Quota di possesso
100%
Risultato esercizio 2024
1.082
Patrimonio netto al 31.12.2024 (comprensivo del risultato
d'esercizio)
28.292
Valore netto attribuito in bilancio
31.789
Wind Power Sud S.r.l. è una società titolare di un parco eolico nei Comuni di Agrigento e Naro (AG), con
una potenza installata di 33,2 MW.
La società ha proseguito nel 2024 la propria attività di produzione di energia elettrica da fonte eolica,
realizzando una produzione di 48.173 MWh rispetto ai 49.827 MWh nel 2023.
Il valore di carico della partecipazione al 31 dicembre 2024 risulta pari a 31.789 migliaia di euro, al netto
di un fondo svalutazione di 650 migliaia di euro.
FRI-EL Ichnusa S.r.l.
FRI-EL Ichnusa S.r.l.
(valori in euro/000)
Sede: Bolzano, Piazza del Grano 3
Capitale sociale
10
Quota di possesso
100%
Risultato esercizio 2024
3.015
Patrimonio netto al 31.12.2024 (comprensivo del risultato
d'esercizio)
35.776
Valore netto attribuito in bilancio
57.737
Patrimonio netto delle Società controllate al 31.12.2024
(comprensivo del risultato d'esercizio)
34.972
Fri-El Ichnusa S.r.l. è una holding di partecipazione che detiene il 100% della società Fri-El Campidano
S.r.l., società titolare di un parco eolico nel Comune di Campidano (SU), con una potenza installata di 70
MW. La società è stata acquistata il 1° agosto 2019 per 59.719 migliaia di euro, che corrisponde al valore
di carico della partecipazione al 31 dicembre 2024.
Anemos Wind S.r.l.
Anemos Wind S.r.l.
(valori in euro/000)
Sede: Milano, via Fucini 4
Capitale sociale
50
Quota di possesso
100%
Risultato esercizio 2024
3.414
Patrimonio netto al 31.12.2024 (comprensivo del risultato
d'esercizio)
8.025
Pagina | 188
Valore netto attribuito in bilancio
3.500
Anemos Wind S.r.l. è una società titolare di un parco eolico nel Regalbuto (EN), con una potenza installata
di 50 MW.
La produzione elettrica del 2024 è stata di 56.309 MWh rispetto ai 59.910 MWh nel 2023.
La società è stata acquistata il 14 novembre 2019 tramite aggiudicazione tramite asta fallimentare per
3.500 migliaia di euro, che corrisponde al valore di carico della partecipazione al 31 dicembre 2024.
Nel corso del 2022, la società ha sottoscritto un contratto di finanziamento in project finance con Banco
BPM S.p.A. per un controvalore complessivo di 18.500 migliaia di euro, erogato contestualmente alla
stipula. Il finanziamento ha scadenza 31 dicembre 2028 e prevede un tasso d’interesse pari all’Euribor 6
mesi maggiorato di uno spread di 1,550%. In data 12 maggio 2022, la Società ha sottoscritto con Banco
BPM un contratto derivato di tipo interest rate swap, con data di efficacia 30 giugno 2022 e termine 31
dicembre 2028, volto a stabilizzare le fluttuazioni dei tassi d’interesse dell’Euribor prevedendo che la Società
paghi un tasso fisso pari al 1,389%.
I risultati conseguiti hanno consentito il rispetto del pagamento delle rate di finanziamento del Project
Finance, secondo quanto previsto dal piano di rimborso.
Krupen Wind S.r.l.
Krupen Wind S.r.l.
(valori in euro/000)
Sede: Milano, via Fucini 4
Capitale sociale
10
Quota di possesso
100%
Risultato esercizio 2024
345
Patrimonio netto al 31.12.2024 (comprensivo del risultato
d'esercizio)
1.129
Valore netto attribuito in bilancio
166
Patrimonio netto delle Società controllate al 31.12.2024
(comprensivo del risultato d'esercizio)
6.852
Krupen Wind S.r.l., costituita l’11 gennaio 2013, è una società operante nel settore della produzione di
energie da fonti rinnovabili ed è titolare tramite il controllo al 51% di quattro società veicolo acquisite in
data 19 dicembre 2013 di un parco eolico in esercizio a Krupen (Bulgaria), con una potenza installata
complessiva di 12 MW.
Il valore di carico della partecipazione al 31 dicembre 2024 è pari a 166 migliaia di euro.
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Alerion Spain S.L.
Alerion Spain S.L.
(valori in euro/000)
Sede: Barcelona, Calle Anglì 31 - Spagna
Capitale sociale
100
Quota di possesso
51%
Risultato esercizio 2024
(1.010)
Patrimonio netto al 31.12.2024 (comprensivo del risultato
d'esercizio)
2.085
Valore netto attribuito in bilancio
4.766
Patrimonio netto delle Società controllate al 31.12.2024
(comprensivo del risultato d'esercizio)
7.355
Alerion Spain S.L. è una società di diritto spagnolo, costituita il 16 gennaio 2019 e detenuta al 51% da
Alerion Clean Power S.p.A., che detiene un parco eolico nel Comune di Aliaga (Teruel, Spagna), con una
potenza installata di 36 MW.
FW Holding S.r.l.
FW Holding S.r.l.
(valori in euro/000)
Piazza del grano, 3 - 39100 Bolzano
Capitale sociale
100
Quota di possesso
100%
Risultato esercizio 2024
6.179
Patrimonio netto al 31.12.2024 (comprensivo del risultato
d'esercizio)
54.030
Valore netto attribuito in bilancio
71.557
Patrimonio netto delle Società controllate al 31.12.2024
(comprensivo del risultato d'esercizio)
113.372
In data 27 febbraio 2020 la Società ha approvato l’acquisizione dell’intero capitale sociale di FW Holding
S.r.l., che possiede partecipazioni in FRI-EL Ricigliano S.r.l., titolare di un parco eolico in esercizio nel
Comune di Ricigliano con una potenza installata di 36 MW, e in FRI-EL Basento S.r.l., a sua volta
controllante FRI-EL Grottole S.r.l., titolare di un parco eolico in esercizio, nel Comune di Grottole (MT) con
una potenza installata di 54 MW. L’acquisizione si è perfezionata mediante l’acquisto delle partecipazioni
detenute da Winco Energreen S.p.A. e da Fri-El Green Power S.p.A. in FW Holding S.r.l., pari ciascuna al
50% del capitale sociale della società. Il costo storico della partecipazione è pari a 71.557 migliaia di euro.
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FRI-EL Nulvi Holding S.r.l.
FRI-EL Nulvi Holding S.r.l.
(valori in euro/000)
Piazza del grano, 3 - 39100 Bolzano
Capitale sociale
3.000
Quota di possesso
90%
Risultato esercizio 2024
1.916
Patrimonio netto al 31.12.2024 (comprensivo del risultato
d'esercizio)
22.283
Valore netto attribuito in bilancio
19.800
Patrimonio netto delle Società controllate al 31.12.2024
(comprensivo del risultato d'esercizio)
21.920
In data 27 febbraio 2020, la Società ha approvato l’acquisizione di una partecipazione pari al 90% del
capitale sociale di Fri-El Nulvi Holding S.r.l. (di seguito “Nulvi”), che possiede una partecipazione in FRI-EL
Anglona S.r.l., titolare di un parco eolico in esercizio, avente una potenza complessiva installata pari a
29,75 MW e sito nei Comuni di Nulvi e Tergu (SS). In particolare, Alerion ha acquistato una partecipazione
pari al 60% del capitale sociale di Nulvi da Fri-El Green Power S.p.A. ed un’ulteriore partecipazione pari al
30% del capitale sociale da BBL S.r.l. Il costo di acquisto della partecipazione è stato di 19.800 migliaia di
euro.
Alerion Iberia S.L.
Alerion Iberia S.L.
(valori in euro/000)
Calle Angli, 31 - 08017 Barcelona, Spagna
Capitale sociale
50
Quota di possesso
100%
Risultato esercizio 2024
(53)
Patrimonio netto al 31.12.2024 (comprensivo del risultato
d'esercizio)
31
Valore netto attribuito in bilancio
200
In data 29 aprile 2020 è stata costituita da Alerion Clean Power S.p.A. la società Alerion Iberia S.L. con un
capitale sociale di 50 migliaia di euro.
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Alerion Romania S.A. in liquidazione
Alerion Romania S.A. in liquidazione
(valori in euro/000)
Sede: Oradea, Cetatii square n.1, Bihor County, Romania
Capitale sociale
100 RON
Quota di possesso
95%
Risultato esercizio 2024
-
Patrimonio netto al 31.12.2024 (comprensivo del risultato
d'esercizio)
(1.409)
Valore netto attribuito in bilancio
-
Patrimonio netto delle Società controllate al 31.12.2024
(comprensivo del risultato d'esercizio)
( 308 )
Alerion Romania S.A. è una società di diritto rumeno detenuta al 95% da Alerion Clean Power S.p.A. La
società è in liquidazione dal 2014 e nel corso dell’esercizio si è proceduto nelle attività di chiusura.
Nonostante la partecipata presenti un patrimonio netto negativo al 31 dicembre 2024 non sussiste l’obbligo
alla sua ricostituzione a norma delle leggi vigenti in Romania.
Si segnala comunque che il valore di carico della partecipazione al 31 dicembre 2024 è stato integralmente
svalutato in esercizi precedenti e che Alerion Clean Power S.p.A. vanta nei confronti della controllata un
credito finanziario, anch’esso interamente svalutato, di 2.993 migliaia di euro che, in caso di rinuncia,
rifonderebbe il valore del patrimonio netto.
Alerion Bulgaria OOD S.A.
Alerion Bulgaria OOD S.A.
(valori in euro/000)
Sede: Sofia, 6th Septemvri str. 6A, Bulgaria
Capitale sociale
90 LEV
Quota di possesso
92,50%
Risultato esercizio 2024
(18)
Patrimonio netto al 31.12.2024 (comprensivo del risultato
d'esercizio)
(92)
Valore netto attribuito in bilancio
-
Alerion Bulgaria OOD S.A. è una società di diritto bulgaro detenuta al 92,5% da Alerion Clean Power S.p.A.
Nonostante la partecipata presenti un patrimonio netto negativo al 31 dicembre 2024 non sussiste l’obbligo
alla sua ricostituzione a norma delle leggi vigenti in Bulgaria.
Si segnala comunque che il valore di carico della partecipazione al 31 dicembre 2024 è stato integralmente
svalutato in esercizi precedenti e che Alerion Clean Power S.p.A.
Pagina | 192
Fucini 4 S.r.l.
Fucini 4 S.r.l.
(valori in euro/000)
Sede: Milano, via Fucini 4
Capitale sociale
10
Quota di possesso
100%
Risultato esercizio 2024
(106)
Patrimonio netto al 31.12.2024 (comprensivo del risultato
d'esercizio)
1.855
Valore netto attribuito in bilancio
2.010
Fucini 4 S.r.l. è una società di diritto italiano, costituita in data 13 luglio 2021 da Alerion Clean Power S.p.A.
al fine di acquistare, ristrutturare e manutenere l’immobile sede del Gruppo, sito in Milano, via Fucini 4.
La società in data 14 gennaio 2022 ha sottoscritto un contratto di mutuo ipotecario con Banco BPM S.p.A.
per un importo di 3.850.000 euro con tasso variabile pari all’Euribor 6 mesi maggiorato di uno spread di
1,6 punti base. È stato contestualmente stipulato un contratto swap a tasso fisso IRS con Banco BPM S.p.A.,
al fine di coprire la Società dalle fluttuazioni del tasso variabile sottostante al finanziamento.
Alerion Investments S.r.l.
Alerion Investments S.r.l.
(valori in euro/000)
Sede: Milano, via Fucini 4
Capitale sociale
10
Quota di possesso
100%
Risultato esercizio 2024
(204)
Patrimonio netto al 31.12.2024 (comprensivo del risultato
d'esercizio)
260
Valore netto attribuito in bilancio
10
Alerion Investments S.r.l. è una società di diritto italiana, costituita dalla Società con un capitale sociale di
10 migliaia di euro in data 2 agosto 2022, al fine di impiegare le risorse finanziarie in strumenti di debito o
in strumenti partecipativi nel capitale sociale di altre società al fine di massimizzarne la remunerazione. Per
espressa previsione statutaria, Alerion Investments S.r.l. non effettuerà operazioni di raccolta o
investimento di risorse finanziarie nei confronti del pubblico, né nel rilascio di garanzie a favore di terzi.
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Alerion UK Ltd
Alerion UK Ltd
(valori in euro/000)
Sede: Gateway Hjouse, Old Hall Road, Bromborough, Wirral,
Regno Unito
Capitale sociale
1 GBP
Quota di possesso
100%
Risultato esercizio 2024
(818)
Patrimonio netto al 31.12.2024 (comprensivo del risultato
d'esercizio)
(1.789)
Valore netto attribuito in bilancio
-
Alerion UK Ltd è stata costituita in data 29 luglio 2022 dalla Società tramite il versamento di 1 sterlina. La
società ha la finalità di promuovere iniziative di sviluppo sia eolico che fotovoltaico relative al Regno Unito.
Alerion Service S.r.l.
Alerion Service S.r.l.
(valori in euro/000)
Sede: Bolzano, Piazza del Grano 3
Capitale sociale
100
Quota di possesso
100%
Risultato esercizio 2024
549
Patrimonio netto al 31.12.2024 (comprensivo del risultato
d'esercizio)
6.815
Valore netto attribuito in bilancio
6.000
Patrimonio netto delle Società controllate al 31.12.2024
(comprensivo del risultato d'esercizio)
( 593 )
In data 25 maggio 2022 la Società ha acquistato da FRI-EL Service S.r.l. la controllata Alerion Service
S.r.l., società costituita nel 2022 al fine di ricevere il conferimento del ramo d’azienda di FRI-EL Service
S.r.l. attivo nei servizi di manutenzione dei parchi eolici. La società è stata acquistata ad un controvalore
di 6.000 migliaia di euro, che corrisponde al valore di carico della partecipazione.
Pagina | 194
FRI-EL Anzi S.r.l.
FRI-EL Anzi S.r.l.
(valori in euro/000)
Piazza del grano, 3 - 39100 Bolzano
Capitale sociale
50
Quota di possesso
100%
Risultato esercizio 2024
1.922
Patrimonio netto al 31.12.2024 (comprensivo del risultato
d'esercizio)
10.978
Valore netto attribuito in bilancio
26.831
FRI-EL Anzi S.r.l. è una società titolare di un parco eolico nel Comune di Anzi (PZ), località Cupolicchio –
Acqua La Pila, con una potenza installata di 16 MW, entrato in esercizio nel corso del 2011.
In data 21 aprile 2023 la Società ha acquistato da RWE Renewables Italia S.r.l. il 51% del capitale sociale
di FRI-EL Anzi S.r.l., portando la quota di possesso dal 49% al 100%.
La società è stata acquistata ad un controvalore di 18.831 migliaia di euro, che ha incrementato il valore
della partecipazione da 8.000 migliaia di euro a 26.831 migliaia di euro.
La società nel 2024 ha proseguito la propria attività di produzione di energia elettrica da fonte eolica,
realizzando una produzione di 29.883 MWh (35.879 MWh nel 2023).
FRI-EL Guardionara S.r.l.
FRI-EL Guardionara S.r.l.
(valori in euro/000)
Piazza del grano, 3 - 39100 Bolzano
Capitale sociale
10
Quota di possesso
100%
Risultato esercizio 2024
2.647
Patrimonio netto al 31.12.2024 (comprensivo del risultato
d'esercizio)
16.312
Valore netto attribuito in bilancio
34.965
FRI-EL Guardionara S.r.l. è una società titolare di un parco eolico nei Comuni di San Basilio e Siurgus
Donigala (CA), con una potenza installata di 24,7 MW, entrato in esercizio nel giugno 2010.
In data 21 aprile 2023 la Società ha acquistato da RWE Renewables Italia S.r.l. il 51% del capitale sociale
di FRI-EL Guardionara S.r.l., portando la quota di possesso dal 49% al 100%.
La società è stata acquistata ad un controvalore di 25.465 migliaia di euro, che ha incrementato il valore
della partecipazione da 9.500 migliaia di euro a 34.965 migliaia di euro.
La società nel 2024 ha proseguito la propria attività di produzione di energia elettrica da fonte eolica,
realizzando una produzione di 41.364 MWh (40.610 MWh nel 2023).
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Alerion Seddanus S.r.l.
Alerion Seddanus S.r.l.
(valori in euro/000)
Piazza del grano, 3 - 39100 Bolzano
Capitale sociale
10
Quota di possesso
100%
Risultato esercizio 2024
851
Patrimonio netto al 31.12.2024 (comprensivo del risultato
d'esercizio)
922
Valore netto attribuito in bilancio
3.500
In data 30 marzo 2023 la Società ha acquistato da FRI-EL S.p.A. e da Pro-Invest S.r.l. rispettivamente il
75% e il 25% del capitale sociale di Alerion Seddanus S.r.l.
La società è stata acquistata ad un controvalore di 3.500 migliaia di euro, che corrisponde al valore di
carico della partecipazione.
Si segnala che nel mese di aprile 2024 sono entrati in produzione i due parchi fotovoltaici nel comune di
Villacidro (SU), per una potenza complessiva di 13,5 MWp ciascuno.
FRI-EL Solar S.r.l.
FRI-EL Solar S.r.l.
(valori in euro/000)
Piazza del grano, 3 - 39100 Bolzano
Capitale sociale
10
Quota di possesso
100%
Risultato esercizio 2024
(214)
Patrimonio netto al 31.12.2024 (comprensivo del risultato
d'esercizio)
4.296
Valore netto attribuito in bilancio
5.936
Patrimonio netto delle Società controllate al 31.12.2024
(comprensivo del risultato d'esercizio)
( 10.199 )
In data 27 ottobre 2023 la Società ha acquistato da FRI-EL S.p.A. il 100% del capitale sociale di FRI-EL
Solar S.r.l.
La società è stata acquistata ad un controvalore di 5.936 migliaia di euro, che corrisponde al valore di
carico della partecipazione.
FRI-EL Solar S.r.l. è proprietaria di una quota rappresentante il 49% del capitale sociale della società Tre
Torri Energia S.r.l. la quale, a sua volta, è titolare dei progetti per la realizzazione e il successivo esercizio
dei parchi fotovoltaici denominati PV Argentone, PV San Felice e PV Tre Torri.
La quota rappresentante il restante 51% del Capitale sociale di Tre Torri Energia è di proprietà della società
Enerwind S.r.l., che svolge il ruolo di sviluppatore.
FRI-EL Solar S.r.l. è titolare anche del 100% del Capitale sociale delle società Aresol S.r.l. ed Ecosolis S.r.l.,
costituite con atto del 3 novembre 2023 e aventi quale oggetto sociale lo sviluppo di progetti per la
costruzione di impianti per la produzione di energia elettrica da fonte rinnovabile, in particolare fotovoltaica,
nonché la loro realizzazione e successiva gestione.
Pagina | 196
Si segnala che in data 21 novembre 2024 sono stati avviati i primi test di prodizione dell’impianto
fotovoltaico di Grottole sviluppato dalla stessa FRI-EL Solar S.r.l., per una potenza complessiva di 14 MWp.
Alerion Renewable RO S.r.l.
Alerion Renewable RO S.r.l.
(valori in euro/000)
Sede: Bucuresti Sectorul 2, Calea Floreasca nr. 175, partea B,
Etaj 3
Capitale sociale
75.769.740 RON
Quota di possesso
51%
Risultato esercizio 2024
68
Patrimonio netto al 31.12.2024 (comprensivo del risultato
d'esercizio)
15.323
Valore netto attribuito in bilancio
7.908
Patrimonio netto delle Società controllate al 31.12.2024
(comprensivo del risultato d'esercizio)
(662)
Alerion Renewable RO S.r.l. è una società costituita in data 25 luglio 2023, il cui capitale sociale è detenuto
al 51% da Alerion Clean Power S.p.A. L’attività principale della controllata è quella di holding di
partecipazioni in società per la produzione di energia da fonte fotovoltaica, in parte operative per una
potenza installata complessiva di 22 MW e in parte in fase di sviluppo.
Alerion Energy RO S.r.l.
Alerion Energy RO S.r.l.
(valori in euro/000)
Sede: Bucuresti Sectorul 2, Calea Floreasca nr. 175, partea B,
Etaj 3
Capitale sociale
10.000 RON
Quota di possesso
100%
Risultato esercizio 2024
(2.775)
Patrimonio netto al 31.12.2024 (comprensivo del risultato
d'esercizio)
(3.626)
Valore netto attribuito in bilancio
2
Patrimonio netto delle Società controllate al 31.12.2024
(comprensivo del risultato d'esercizio)
(5.988)
Alerion Energy RO S.r.l. è una società costituita in data 26 luglio 2023, il cui capitale sociale è interamente
detenuto da Alerion Clean Power S.p.A. L’attività principale della controllata è quella di holding di
partecipazioni in società per la produzione di energia da fonte rinnovabile, in parte operative per una
potenza installata complessiva di 102 MW e in parte in fase di sviluppo.
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Alerion Ireland Ltd
Alerion Ireland Ltd
(valori in euro/000)
Sede: Office 428, WATERFRONT, 1 HORGAN'S QUAY, CORK,
Ireland
Capitale sociale
1
Quota di possesso
100%
Risultato esercizio 2024
(124)
Patrimonio netto al 31.12.2024 (comprensivo del risultato
d'esercizio)
(170)
Valore netto attribuito in bilancio
-
Alerion Ireland Ltd è stata costituita in data 20 luglio 2023 dalla Società tramite il versamento di 1 euro.
La società ha la finalità di promuovere iniziative di sviluppo sia eolico che fotovoltaico relative all’Irlanda.
Alerion Arlena S.r.l.
Alerion Arlena S.r.l.
(valori in euro/000)
Piazza del grano, 3 - 39100 Bolzano
Capitale sociale
10
Quota di possesso
100%
Risultato esercizio 2024
(92)
Patrimonio netto al 31.12.2024 (comprensivo del risultato
d'esercizio)
227
Valore netto attribuito in bilancio
8.820
In data 7 novembre 2024 la Società ha perfezionato l’acquisto da FRI-EL S.p.A. il 100% del capitale sociale
di Alerion Arlena S.r.l.
Alerion Arlena S.r.l. sta portando avanti le attività di progettazione e analisi necessarie per lo sviluppo e la
costruzione di un parco eolico nei Comuni di Arlena di Castro (VT), Tuscania (VT) e Cellere (VT), costituito
da 7 aerogeneratori, per una potenza complessiva di 29,4 MW.
La società è stata acquistata ad un controvalore di 8.820 migliaia di euro, che corrisponde al valore di
carico della partecipazione.
Impairment test
In conformità a quanto richiesto dal principio contabile internazionale IAS 36, è stata effettuata una verifica
(impairment test), approvata dal Consiglio di amministrazione tenutosi in data 13 marzo 2025, volta a
determinare che le partecipazioni nelle imprese controllate e le partecipazioni in joint venture ed imprese
collegate siano iscritte in bilancio al 31 dicembre 2024 ad un valore non superiore rispetto a quello
recuperabile.
La Società valuta a ogni data di riferimento del bilancio se esiste una indicazione che le partecipazioni
possano aver subito una riduzione durevole di valore. Se esiste una qualsiasi indicazione di questo, l'entità
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deve stimare il valore recuperabile di tali attività. In aderenza a specifica policy interna, gli Amministratori
possono procedere all’impairment test delle partecipazioni in imprese controllate, joint venture ed imprese
collegate anche in assenza di indicatori di impairment.
Nel valutare l’esistenza di un'indicazione che le partecipazioni in oggetto possano aver subito una riduzione
durevole di valore sono state considerate le indicazioni derivanti da fonti d’informazione sia interne sia
esterne al Gruppo. In particolare, potenziali indicatori di impairment sono stati identificati negli scenari dei
prezzi di medio lungo termine e nella differenza tra il valore di carico delle partecipazioni e la corrispondente
quota di patrimonio netto. I valori assoggettati a impairment test non includono le partecipazioni acquisite
o costituite dalla Società nel corso dell’esercizio il cui valore è stato contabilizzato al valore equo (fair value)
alla data di acquisizione e le partecipazioni relative a business non operativi ma appartenenti al segmento
denominato Holding nell’informativa per settore predisposta per il bilancio consolidato. Si rimanda al
paragrafo “Partecipazioni in imprese controllate” per l’elenco delle società acquisite nel corso dell’esercizio,
in particolare per le partecipazioni non incluse nel test di impairment annuale si evidenzia il risultato positivo
ottenuto dal confronto tra il valore di carico e la corrispondente quota di patrimonio netto detenuto.
Rischio Climatico
I potenziali impatti del rischio climatico sono mitigati dal Gruppo Alerion tramite l’adozione di apposite
misure quali (i) la pianificazione dell’installazione di nuovi siti in zone geografiche diversificate, monitorando
l’andamento dei dati anemometrici per migliorare l’attività di forecasting meteorologico e programmando i
fermi impianto in funzione dei periodi di minore ventosità e (ii) il contenimento degli eventuali rischi di
danneggiamento degli impianti dovuti a eventi atmosferici avversi non controllabili né programmabili
tramite la stipula di polizze assicurative e di contratti di manutenzione. Nella predisposizione del test di
impairment, in linea con la metodologia di impairment adottata dal Gruppo, gli eventuali impatti del rischio
climatico sono stati riflessi nella determinazione dei relativi flussi di cassa prospettici, tenendo conto, a
titolo esemplificativo, degli eventuali minori rendimenti legati a una produzione di energia elettrica ridotta
a causa delle condizioni climatiche avverse registratesi (basandosi dette proiezioni, tra l’altro, sulle medie
storiche di produttività dei singoli parchi) e dei costi operativi legati alla stipula delle polizze assicurative.
A tal fine si è provveduto, in accordo con il principio “IAS 36 - Impairment of assets”, ad una verifica del
valore recuperabile delle partecipazioni. Tale valore è stato è stato stimato attraverso la determinazione
del loro valore economico, basandosi sui flussi finanziari che tali società sono in grado di generare. Sulla
base delle scelte strategiche ed organizzative adottate dal Gruppo, nel testare tali attività si è fatto
riferimento ai singoli progetti/impianti, ognuno dei quali è identificabile con una società. Tali società
rappresentano le più piccole unità generatrici di flussi finanziari identificabili, in quanto le attività oggetto
di impairment test non sono in grado di generare flussi finanziari in entrata indipendenti da quelli derivanti
dalle altre attività o gruppi di attività facenti capo alle singole società. I risultati delle analisi di impairment,
svolte a livello di singola CGU, sono stati raggruppati per le aree di riferimento (Aree geografiche)
coerentemente alla struttura organizzativa e di business del Gruppo.
I valori assoggettati a impairment test non includono le partecipazioni in società non operative o quelle che
sono state acquisite dal Gruppo nel corso dell’esercizio ed il cui valore non è stato oggetto di verifica durante
l’esercizio essendo state contabilizzate al valore equo (fair value) alla data di acquisizione in sede di primo
consolidamento e per cui non sono emersi indicatori di una possibile perdita di valore.
La stima del valore economico delle diverse società operative è stata effettuata utilizzando un piano di flussi
di cassa determinati in funzione della vita economica attesa delle diverse attività al netto dell’indebitamento
in essere alla data di valutazione. Si segnala che si è proceduto a modificare la metodologia utilizzata per
la determinazione del valore residuo alla fine del periodo di valutazione esplicito, incluso nella stima del
valore economico di ciascuna CGU, utilizzando in sostituzione rispetto al 31 dicembre 2023, il valore atteso
dalla dismissione dell’attività residua.
Data la particolare tipologia di business, che prevede investimenti con ritorni nel medio periodo e flussi di
cassa su un orizzonte temporale di lungo termine, l’arco di piano supera i 5 anni. In particolare, per la
determinazione del valore recuperabile degli impianti eolici è stato stimato il valore attuale dei flussi di
Pagina | 199
cassa operativi – che tengono conto di livelli di investimento idonei al mantenimento dell’efficienza
operativa degli impianti - sulla base della durata delle singole concessioni dei diversi progetti, in media 29
anni dall’avvio della produzione.
Le proiezioni dei flussi di cassa si basano sulle seguenti ipotesi:
• produzione attesa dei parchi eolici sulla base delle medie storiche di produttività dei singoli parchi;
• prezzi di vendita attesi estrapolati da proiezioni di mercato relative alla curva dei prezzi dell’energia
elettrica. Con riferimento agli incentivi si è, invece, tenuto conto delle prescrizioni normative
previste per il settore;
• costi di produzione derivanti da analisi storiche o dai costi standard conseguiti da iniziative
comparabili;
• Valore di cessione determinato come il valore atteso dalla dismissione dell'attività residua sulla
base delle previsioni del principio di riferimento (IAS 36).
I singoli piani delle società operative sono stati approvati dall’Amministratore Unico delle relative società
operative o dal Consiglio di amministrazione delle stesse, ove presente.
Nella predisposizione del test di impairment gli eventuali impatti del rischio climatico sono stati riflessi nella
determinazione dei relativi flussi di cassa prospettici, tenendo conto, a titolo esemplificativo, degli eventuali
minori rendimenti legati a una produzione di energia elettrica ridotta a causa delle condizioni climatiche
avverse registratesi (basandosi dette proiezioni, tra l’altro, sulle medie storiche di produttività dei singoli
parchi) e dei costi operativi legati alla stipula delle polizze assicurative.
I flussi risultanti, calcolati al netto dell’imposizione fiscale, sono stati poi attualizzati ad un tasso
rappresentativo del costo medio ponderato del capitale investito nel complesso aziendale oggetto di
valutazione (Weighted Average Cost Of Capital, WACC) per l’Italia pari a 5,14% (pari a 6,09% al 31
dicembre 2023), per la Spagna pari a 4,84% (pari a 5,68% al 31 dicembre 2023), pari a 7,00% per la
Romania (pari a 7,60% al 31 dicembre 2023) e pari a 5,91% per la Bulgaria (pari a 6,78% al 31 dicembre
2023), anch’essi calcolati al netto della componente fiscale.
Si precisa che la stima della fiscalità latente sui plusvalori impliciti delle partecipazioni è stata effettuata dal
management della Società in ipotesi di integrazione dei requisiti dell’istituto fiscale della “Participation
exemption”.
In base all’esito dell’impairment test si è valutato che il valore di iscrizione a bilancio fosse congruo con i
valori risultanti dalle analisi svolte. Pertanto, non si è ritenuto necessario procedere ad alcuna svalutazione.
(valori in migliaia)
Valore di carico iscritto tra
le partecipazioni
Headroom
dati al 31 dicembre 2024
Partecipazioni in società controllate raggruppate per aree di riferimento coerentemente alla struttura organizzativa e di
business del Gruppo
Impianti eolici operativi in Italia
Nord
5.200
48.466
Centro-Sud
100.649
223.656
Sud
53.487
63.719
Sicilia
60.858
101.216
Pagina | 200
Sardegna
120.202
135.412
Totale
340.395
572.468
Impianti eolici operativi estero
Spagna
4.767
48.132
Bulgaria
166
11.740
Totale
4.932
59.872
Partecipazioni in joint venture e imprese collegate raggruppate per aree di riferimento coerentemente alla struttura
organizzativa e di business del Gruppo
Impianti eolici operativi in Italia
Centro Sud
2.406
5.729
Sud
14.240
30.019
Totale
16.646
35.748
Totale complessivo
361.973
668.088
Si fornisce di seguito un prospetto che evidenzia l’entità del valore delle partecipazioni non testato in
conformità a quanto precedentemente esposto sui motivi di esclusione:
(valori in migliaia)
al 31 dicembre 2024
Valori assoggettati a
Impairment Test
Differenza
Partecipazioni in imprese controllate consolidate
381.099
345.327
35.772
Partecipazioni in joint venture
54.875
16.646
38.229
Totale
435.974
361.973
74.001
Analisi di sensitività
Il risultato del test di impairment è derivato da informazioni ad oggi disponibili e da ragionevoli stime
sull’evoluzione, tra le altre cose, di ventosità, prezzo energia elettrica, costi di produzione e tasso di
interesse. In tale contesto è stata elaborata un’analisi di sensitività sul valore recuperabile della
partecipazione in oggetto nell’ipotesi di una riduzione dei prezzi di vendita dell’energia elettrica e di
aumento del tasso di attualizzazione. In particolare, in relazione alla volatilità del prezzo dell’energia
elettrica, che ha caratterizzato il mercato elettrico negli ultimi anni, sono state effettuate le seguenti analisi
di sensitività rispetto al “caso base” sia con prezzi dell’energia elettrica inferiori del 10% sia con un tasso
di attualizzazione incrementato di 1 basis point.
In particolare, si rileva che:
• nell’ipotesi di una riduzione dei prezzi dell’energia elettrica pari al 10%, protratta nel tempo
lungo l’intero arco di piano, il valore di carico di tali asset non subirebbe alcuna variazione;
• a seguito di un incremento dell’1% del tasso di attualizzazione, il valore di carico di tali asset
non subirebbe alcuna variazione;
• a seguito di una diminuzione della produzione complessiva del 10% rispetto alla media storica,
il valore di carico di tali asset non subirebbe alcuna variazione.
Pagina | 201
Si evidenzia inoltre che il valore recuperabile risulterebbe pari al valore contabile di riferimento, inteso
come headroom pari a zero, nelle seguenti ipotesi; i) di riduzione dei prezzi dell’energia, ii) incremento del
tasso di attualizzazione e iii) riduzione della produzione per le singole CGU suddivise nelle aree di
riferimento utilizzate:
Variazione media dei
prezzi che riduce
l'Headroom ad un
valore nullo
Variazione media della
produzione che riduce
l'Headroom ad un
valore nullo
Tasso WACC che
riduce l'Headroom
ad un valore nullo
Partecipazioni in società controllate raggruppate per aree di riferimento coerentemente alla struttura organizzativa e di business
del Gruppo
Impianti eolici operativi in Italia
Nord
-73%
-72%
35%
Centro-Sud
-42%
-43%
21%
Sud
-54%
-54%
36%
Sicilia
-48%
-48%
97%
Sardegna
-56%
-55%
29%
Media Italia
-55%
-54%
44%
Impianti eolici operativi all'estero
Spagna
-86%
-87%
39%
Bulgaria
-46%
-62%
*
Media Estero
-66%
-74%
39%
Partecipazioni in joint venture e imprese collegate raggruppate per aree di riferimento coerentemente alla struttura
organizzativa e di business del Gruppo
Impianti eolici operativi in Italia
Centro-Sud
-59%
-60%
57%
Sud
-62%
-61%
52%
Media
-61%
-61%
55%
*Il valore della partecipazione nella controllata in Bulgaria non è sufficientemente rilevante e pertanto richiederebbe una
variazione dei coefficienti di valutazione fuori scala
Gli Amministratori monitoreranno comunque in modo sistematico l’andamento delle citate variabili esogene
e non controllabili per gli eventuali adeguamenti delle stime di recuperabilità dei valori di iscrizione della
partecipazione nel bilancio separato.
I processi valutativi e di stima relativi alla valutazione del valore recuperabile delle partecipazioni si sono
basati sui più recenti budget e piani pluriennali che considerano le assunzioni interne e di mercato definite
tenendo conto sia le variabili endogene che quelle esogene alla società. In ogni caso, si segnala che una
riduzione dei prezzi dell’energia elettrica sarebbe parzialmente mitigata nell’anno successivo dalla
rideterminazione in incremento della tariffa incentivante riconosciuto dal Gestore dei Servizi Elettrici S.p.A.,
ove prevista, in ragione della costruzione della formula di determinazione della tariffa stessa.
7. PARTECIPAZIONI IN JOINT VENTURE ED IMPRESE COLLEGATE
Le partecipazioni in joint venture ed imprese collegate, iscritte al costo, ammontano a 54.875 migliaia di
euro al 31 dicembre 2024 (17.506 migliaia di euro al 31 dicembre 2023). Di seguito il dettaglio:
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(valori in euro/000)
31.12.2024
31.12.2023
Denominazione
Nr.
azioni/quote
Valore
nominale
Valore a
bilancio
Nr.
azioni/quote
Valore
nominale
Valore a
bilancio
New Green Molise S.r.l.
50%
10
14.240
50%
10
14.240
Ecoenergia Campania S.r.l.
50%
100
2.406
50%
100
2.406
Alperion S.r.l. (ex Naonis Wind S.r.l.)
50%
10
37.369
0%
0
0
Alerion Clean Power RO S.r.l.
49%
50.000 RON
860
49%
50.000 RON
860
Totale partecipazioni in joint venture e imprese collegate
54.875
17.506
Come già indicato in precedenza, in seguito all’operazione di ristrutturazione societaria e conseguente
operazione di equity recycling, la partecipazione in Alperion S.r.l. è stata riclassificata tra le partecipazioni
in joint-venture e imprese collegate.
Le partecipazioni nelle rimanenti joint venture New Green Molise S.r.l. ed Ecoenergia Campania S.r.l. sono
state sottoposte a test di impairment descritto al paragrafo “Impairment test” della nota precedente.
L’elenco delle partecipazioni collegate alla chiusura dell’esercizio, con le informazioni richieste dall’articolo
2427, n. 5), del Codice Civile è riportato di seguito.
New Green Molise S.r.l.
New Green Molise S.r.l.
(valori in euro/000)
Sede: Napoli, Via Diocleziano 107
Capitale sociale
10
Quota di possesso
50%
Risultato esercizio 2024
4.782
Patrimonio netto al 31.12.2024 (comprensivo del risultato
d'esercizio)
36.068
Quota di pertinenza del Gruppo
18.034
Valore netto attribuito in bilancio
14.240
New Green Molise S.r.l. è una società titolare di un parco eolico sito nel comune di San Martino in Pensilis
(CB), con una potenza installata di 58 MW e avviato nel corso del mese di ottobre 2010.
La società aveva in essere dal 2010 un contratto di finanziamento in “Project Financing” pari a 93,4 milioni
di euro con Intesa San Paolo S.p.A. (già Banca Infrastrutture Innovazione e Sviluppo S.p.A.), UniCredit
S.p.A. (già Unicredit Medio Credito Centrale S.p.A.), Banca Popolare dell’Emilia Romagna sc (già
Meliorbanca S.p.A.), UBI S.c.p.A. (già Centrobanca Banca di Credito Finanziario e Mobiliare S.p.A.) e nel
2013 ha rimborsato anticipatamente una parte suddetto finanziamento per 9,3 milioni di euro. In data 30
giugno 2022, New Green Molise S.r.l. ha estinto anticipatamente il finanziamento in project finance e il
relativo contratto derivato.
La società ha proseguito nel 2024 la propria attività di produzione di energia elettrica da fonte eolica,
realizzando una produzione di 98.072 MWh rispetto ai 108.908 MWh nel 2023.
Il valore di carico della partecipazione al 31 dicembre 2024 è pari a 14.240 migliaia di euro.
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Ecoenergia Campania S.r.l.
Ecoenergia Campania S.r.l.
(valori in euro/000)
Sede: Cervinara, Via Cardito 14
Capitale sociale
100
Quota di possesso
50%
Risultato esercizio 2024
527
Patrimonio netto al 31.12.2024 (comprensivo del risultato
d'esercizio)
4.412
Quota di pertinenza del Gruppo
2.206
Valore netto attribuito in bilancio
2.406
Ecoenergia Campania S.r.l. è una società titolare di un parco eolico a Lacedonia, in provincia di Avellino,
con una potenza installata di 15 MW. La società ha proseguito nel 2024 la propria attività di produzione di
energia elettrica da fonte eolica, realizzando una produzione di 22.684 MWh rispetto ai 26.079 MWh del
2023.
Il valore di carico della partecipazione al 31 dicembre 2024 è pari a 2.406 migliaia di euro.
Alperion S.r.l. (ex Naonis Wind S.r.l.)
Alperion S.r.l. (ex Naonis Wind S.r.l.)
(valori in euro/000)
Piazza del grano, 3 - 39100 Bolzano
Capitale sociale
20
Quota di possesso
50%
Risultato esercizio 2024
1.231
Patrimonio netto al 31.12.2024 (comprensivo del risultato
d'esercizio)
76.648
Valore netto attribuito in bilancio
37.369
Patrimonio netto delle Società controllate al 31.12.2024
(comprensivo del risultato d'esercizio)
7.406
In data 22 ottobre 2020, la Società ha acquisito il 100% del capitale sociale di Naonis Wind S.r.l., società
titolare dell’autorizzazione per la costruzione e l’esercizio di un impianto eolico sito nel comune di Cerignola
(FG), località “Tre Santi – Posta Crusca”, di una potenza complessiva di 12,6 MW.
Come già indicato in precedenza, in data 12 novembre 2024 il 50% delle quote detenute da Alerion nella
Società sono state cedute ad Alperia Greenpower S.r.l., società controllata al 100% da Alperia S.p.A., dopo
un’operazione di ristrutturazione societaria che aveva portato la Società ad acquistare nel corso del 2024
le partecipazioni totalitarie nelle società Enermac S.r.l., Bioenergia S.r.l. e Generai S.r.l.,
Alla stessa data l’Assemblea dei soci ha approvato il nuovo Statuto, che ha modificato la denominazione
sociale da Naonis Wind S.r.l. ad Alperion S.r.l. e ha trasferito la sede sociale da Milano a Bolzano.
Il valore di carico della partecipazione è pari a 37.369 migliaia di euro.
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La società ha proseguito nel 2024 la propria attività di produzione di energia elettrica da fonte eolica,
realizzando una produzione di 21.207 MWh rispetto ai 22.455 MWh nel 2023.
Alerion Clean Power RO S.r.l.
Alerion Clean Power RO S.r.l.
(valori in euro/000)
Sede: Bucuresti Sectorul 2, Calea Floreasca nr. 175, partea B, Etaj 3
Capitale sociale
34.700.000 RON
Quota di possesso
49%
Risultato esercizio 2024
(877)
Patrimonio netto al 31.12.2024 (comprensivo del risultato d'esercizio)
(1.453)
Quota di pertinenza del Gruppo
(712)
Valore netto attribuito in bilancio
860
Patrimonio netto delle Società controllate al 31.12.2024 (comprensivo
del risultato d'esercizio)
(1.304)
Alerion Clean Power RO S.r.l. è una società costituita in data 25 maggio 2021, il cui capitale sociale è
interamente detenuto da Alerion Clean Power S.p.A. L’attività principale della controllata è quella di holding
di partecipazioni di alcune controllate rumene del Gruppo e di promotrice di iniziative di sviluppo eolico
relative alla Romania.
8. CREDITI COMMERCIALI
I crediti commerciali ammontano a 6.803 migliaia di euro (7.611 migliaia di euro al 31 dicembre 2023) e
sono costituiti da:
(valori in euro/000)
31.12.2024
31.12.2023
Variazione
Crediti commerciali verso controllate
6.243
7.598
(1.355)
Crediti commerciali verso joint venture
560
13
547
Totale crediti commerciali
6.803
7.611
(808)
Per i termini e le condizioni relativi ai rapporti con parti correlate si rimanda alla nota “Dettaglio dei rapporti
con parti correlate e infragruppo al 31 dicembre 2024”.
I crediti commerciali sono infruttiferi ed hanno generalmente scadenza a 30-45 giorni.
Pagina | 205
9. CREDITI TRIBUTARI
Al 31 dicembre 2024 i crediti tributari ammontano a 3.636 migliaia di euro (4.060 migliaia di euro al 31
dicembre 2023), così dettagliati:
(valori in euro/000)
31.12.2024
31.12.2023
Variazione
Crediti IRES
3.407
3.647
(240)
Crediti IRAP
229
229
-
Altri crediti tributari
-
184
(184)
Totale crediti tributari
3.636
4.060
(424)
10. CREDITI VARI E ALTRE ATTIVITA’ CORRENTI
I crediti vari e altre attività correnti ammontano a 77.642 migliaia di euro al 31 dicembre 2024 (67.768
migliaia di euro al 31 dicembre 2023) e sono rappresentate da:
(valori in euro/000)
31.12.2024
31.12.2023
Variazione
Crediti verso l'Erario
2.408
922
1.486
Altri crediti verso controllate e consociate
59.885
64.244
(4.359)
Crediti verso altri
15.349
2.602
12.747
Totale crediti vari correnti
77.642
67.768
9.874
I “Crediti verso l’Erario” sono principalmente costituiti da crediti di imposta per IVA.
I “Crediti verso controllate e consociate” sono principalmente costituiti da i) crediti per dividendi deliberati
ma non ancora liquidati dalle società controllate; ii) crediti sorti nell’ambito del consolidato fiscale di Gruppo.
11. DEBITI VARI E ALTRE PASSIVITA’ NON CORRENTI
I “debiti vari ed altre passività non correnti” ammontano a 1.928 migliaia di euro (2.249 al 31 dicembre
2023) e si riferiscono principalmente a debiti per l’acquisto di partecipazioni con scadenza superiore a 12
mesi.
12. DEBITI COMMERCIALI CORRENTI
I debiti commerciali al 31 dicembre 2024 ammontano a 9.877 migliaia di euro (49.910 migliaia al 31
dicembre 2023) e sono composti da:
(valori in euro/000)
31.12.2024
31.12.2023
Variazione
Debiti verso fornitori
2.291
38.635
(36.344)
Pagina | 206
Debiti verso gruppo FGP
-
1
(1)
Debiti commerciali verso controllate
7.586
11.274
(3.688)
Totale debiti commerciali correnti
9.877
49.910
(40.033)
I debiti commerciali non producono interessi e sono normalmente regolati a 60 giorni.
Per i termini e le condizioni relative alle parti correlate si veda la nota “Dettaglio dei rapporti con parti
correlate e infragruppo al 31 dicembre 2024”.
14. DEBITI VARI E ALTRE PASSIVITA’ CORRENTI
I debiti vari e le altre passività ammontano a 24.499 migliaia di euro (13.706 migliaia di euro al 31 dicembre
2023), così composti:
(valori in euro/000)
31.12.2024
31.12.2023
Variazione
Retribuzioni differite e compensi da liquidare
1.223
863
360
Debiti verso l'Erario
282
309
(27)
Debiti previdenziali
377
295
82
Debiti per l'acquisto di partecipazioni
-
1.050
(1.050)
Altri debiti verso controllate e consociate
20.628
11.072
9.556
Debiti diversi
1.989
117
1.872
Totale debiti vari ed altre passività correnti
24.499
13.706
10.793
Gli “Altri debiti verso controllate e consociate” sono prevalentemente costituiti da debiti sorti nell’ambito
del consolidato fiscale di Gruppo e dall’IVA di Gruppo e da altri debiti verso la controllata Alerion Servizi
Tecnici e Sviluppo S.r.l.
Per i termini e le condizioni relativi ai rapporti con parti correlate si rimanda alla nota “Dettaglio dei rapporti
con parti correlate e infragruppo al 31 dicembre 2024”.
15. PATRIMONIO NETTO
Il patrimonio netto della società al 31 dicembre 2024 è pari a 326.967 migliaia di euro, in aumento di
12.737 migliaia di euro rispetto al patrimonio netto del 31 dicembre 2023, pari a 314.229 migliaia di euro.
Le principali variazioni intervenute sono relative a:
• incremento di 50.527 migliaia di euro per l’utile dell’esercizio 2024;
• incremento di 11 migliaia di euro per effetto degli utili/perdite attuariali da piani a benefici definiti
(IAS 19) rilevati nel conto economico complessivo;
• decremento di 1.555 migliaia di euro per effetto degli utili/perdite risultanti dalla valutazione al fair
value dei titoli obbligazionari, iscritti tra le attività finanziarie, e dalla valutazione al fair value dello
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strumento derivato sul tasso di interesse variabile connesso ai finanziamenti contratti con Crédit
Agricole, e rilevati direttamente nel conto economico complessivo al netto dell’effetto fiscale;
• decremento per l’acquisto di azioni proprie pari a 4.287 migliaia di euro;
• incremento di 140 migliaia di euro per la rilevazione degli effetti per l’esercizio 2024 del piano 2023-
2025 di incentivazione basato su azioni (stock grant). La riserva, in conformità a quanto previsto
dall’IFRS 2, fa riferimento ai piani di incentivazione di lungo termine (piano di stock grant) che
prevedono l’assegnazione agli amministratori esecutivi e/o dirigenti con responsabilità strategiche,
e/o dipendenti e/o collaboratori che rivestano ruoli strategicamente rilevanti di un incentivo
rappresentato da una componente di natura azionaria. I Piani hanno ad oggetto l’attribuzione
gratuita di azioni in caso di raggiungimento di determinati obiettivi di performance al termine di un
periodo di vesting. Il numero massimo complessivo di azioni attribuito ai beneficiari (ottenuto al
raggiungimento della overperformance nei termini e alle condizioni previste dal regolamento di
riferimento) è pari a n. 43.145 azioni per il piano 2021-2022 e 34.332 azioni per il piano 2023-
2025, rivenienti dall’assegnazione di azioni proprie. La Società rileva i servizi resi dai beneficiari
come costo del personale e stima indirettamente il loro valore e il corrispondente incremento del
patrimonio netto sulla base del fair value degli strumenti rappresentativi di capitale alla grant date,
così come previsto dal principio contabile di riferimento. In data 12 marzo 2024 sono state
assegnate le 20.730 azioni del piano 2023-2025 ai rispettivi beneficiari relativamente all’annualità
2023, prelevandole dalle azioni proprie in portafoglio; è stata contestualmente rettificata la riserva
azioni proprie per 267 migliaia di euro e la riserva da IFRS 2, a chiusura delle precedenti iscrizioni,
rilevando un effetto sulla riserva di risultato per 293 migliaia di euro;
• decremento di 32.658 migliaia di euro in seguito alla distribuzione parziale di riserve disponibili. Si
precisa che l’assemblea degli azionisti della Società, tenutasi in data 22 aprile 2024, ha approvato
la proposta di distribuzione di un dividendo da erogare con pagamento a partire dal 8 maggio 2024
con stacco in data 6 maggio 2024 della cedola n. 13, tramite l’utilizzo parziale di riserve, di euro
0,61 per ogni azione ordinaria in circolazione (al netto delle azioni proprie), al lordo o al netto delle
ritenute fiscali a seconda del regime fiscale applicabile. Il pagamento del dividendo è avvenuto nei
termini e con le modalità stabilite dall’Assemblea.
Si riporta di seguito il dettaglio delle singole voci:
• il capitale sociale di Alerion ammonta a 161.137 migliaia di euro al 31 dicembre 2024 (invariato
rispetto al 31 dicembre 2022) ed è costituito da n. 54.229.403 azioni ordinarie;
• la riserva azioni proprie al 31 dicembre 2024 è negativa per 16.601 migliaia di euro (negativa per
12.581 migliaia al 31 dicembre 2023) e si riferisce al controvalore di acquisto delle n. 691.480
azioni proprie detenute dalla società. La riserva si è movimentata rispetto al valore al 31 dicembre
2023 per i) gli acquisti di azioni proprie dell’esercizio per un controvalore pari a 4.287 migliaia di
euro, ii) in seguito all’assegnazione di 20.730 azioni ai beneficiari del piano di incentivazione basato
su azioni 2023-2025 per un controvalore pari a 267 migliaia di euro;
• la riserva da sovrapprezzo azioni ammonta a 21.400 migliaia di euro, invariata rispetto al 31
dicembre 2023 e si riferisce i) al sovrapprezzo di 0,02 euro per azione sull’aumento di capitale
avvenuto nel corso del 2003, ii) al sovraprezzo di 0,55 euro per azione sull’aumento di capitale
avvenuto nel 2008, al netto delle rettifiche per i costi sostenuti, funzionali agli aumenti di capitale
e iii) alla differenza tra il valore relativo all’acquisto delle azioni proprie annullate nel 2012 e il loro
valore nominale, oltre alle commissioni sull’acquisto;
• la riserva legale ammonta a 13.359 migliaia di euro al 31 dicembre 2024, in aumento rispetto al
31 dicembre 2023 in seguito alla destinazione alla riserva legale di una parte del risultato
dell’esercizio 2023;
Pagina | 208
• le altre riserve di capitale ammontano a 5.674 migliaia di euro, invariate rispetto al 31 dicembre
2023, e accolgono la riserva da fusione per incorporazione di Alerion Energie Rinnovabili S.p.A. e
la riserva da cessione delle azioni proprie.
In seguito alla fusione per incorporazione di Alerion Energie Rinnovabili S.p.A. in Alerion Clean
Power S.p.A., avvenuta nel mese di dicembre 2019, è emersa una riserva negativa per effetto
dell’annullamento della partecipazione già detenuta dall’incorporante contro il controvalore del
capitale di fusione della incorporata, pari a 44.799 migliaia di euro. La riserva negativa così
generata è stata utilizzata per la riduzione volontaria del capitale sociale per 46.042 migliaia di
euro, contestualmente all’approvazione del progetto di fusione. Ne è risultata pertanto una riserva
positiva per 1.243 migliaia di euro, invariata al 31 dicembre 2024.
La riserva da cessione di azioni proprie, pari a 4.431 migliaia di euro, si è costituita nell’esercizio
2020 a seguito della permuta di 1.123.227 azioni proprie contro il 13,3% del capitale sociale delle
tre società Andromeda Wind S.r.l., FRI-EL Anzi Holding S.r.l. e FRI-EL Guardionara S.r.l.;
• le altre riserve ammontano a 3.605 migliaia di euro al 31 dicembre 2024 ed accolgono gli effetti
derivanti dall’adozione dei principi IFRS. Rispetto al 31 dicembre 2023, la riserva i) è aumentata
per 11 migliaia di euro per effetto degli utili/perdite attuariali da piani a benefici definiti (IAS 19)
rilevati nel conto economico complessivo, ii) è diminuita per 1.492 migliaia di euro per effetto degli
utili/perdite risultanti da valutazione al fair value dei titoli obbligazionari, iii) è diminuita per l’effetto
della valutazione al fair value del contratto derivato sul tasso di interesse per 62 migliaia di euro,
iv) è aumentata complessivamente per 140 migliaia di euro per gli effetti dei piani di incentivazione
basati su azioni;
• le riserve di risultato ammontano a 87.865 migliaia di euro al 31 dicembre 2023 (56.552 migliaia
di euro al 31 dicembre 2023) ed includono i risultati di esercizio accumulati negli esercizi precedenti.
Il prospetto di raccordo tra il patrimonio netto al 31 dicembre 2024 e quello al 31 dicembre 2023 è esposto
tra i prospetti contabili della Capogruppo.
Si riporta di seguito la tabella che evidenzia l’indicazione delle singole voci di patrimonio netto distinte in
relazione alla loro disponibilità, alla loro origine ed alla loro utilizzazione, come previsto dall’art. 2427, n 7-
bis del Codice civile:
(valori in euro/000)
Riepilogo delle utilizzazioni
effettuate nei precedenti esercizi
Natura / Descrizione
Importo
Possibilità di
utilizzazione
Quota
disponibile
per copertura
perdite
per altre
ragioni
Capitale sociale
161.137
-
-
Riserve di capitale:
Riserva da sovraprezzo azioni
21.400
A, B, C (*)
21.400
Riserva da fusione AER
1.243
A, B, C
Altre riserve di capitale
4.431
A, B
Riserve di utili:
Riserva legale
13.359
B
Altre riserve distribuibili
1.008
A, B, C
1.008
Altre riserve non distribuibili
2.206
B
Riserva per azioni proprie
(16.601)
-
-
Riserva per piani di incentivazione basati
su azioni
699
-
-
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Riserva per operazioni di copertura dei
flussi finanziari attesi
(307)
-
-
Utili accumulati
87.865
A, B, C
87.865
Totale
276.440
110.273
-
-
(*) Ai sensi dell'art. 2431 c.c. si può distribuire l'intero ammontare di tale riserva solo a condizione che la riserva legale abbia
raggiunto il limite stabilito dall'art. 2430.
Legenda:
A: per aumento di capitale
B: per copertura perdite
C: per distribuzione ai soci
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16. INDEBITAMENTO FINANZIARIO CONTABILE DELLE ATTIVITA’ IN FUNZIONAMENTO
L’indebitamento finanziario contabile al 31 dicembre 2024 è negativo per 168.899 migliaia di euro (negativo
per 114.989 migliaia di euro al 31 dicembre 2023) e risulta così composto:
(valori in euro)
31.12.2024
31.12.2023
Cassa e altre disponibilità liquide equivalenti
Mezzi equivalenti a disponibilità liquide
279.939.491
127.302.770
Totale cassa e altre disponibilità liquide equivalenti
279.939.491
127.302.770
Crediti finanziari correnti
Crediti finanziari verso imprese controllate, collegate e JV
32.090.000
10.148.963
Crediti per strumenti derivati correnti
0
7.373.383
Altri crediti finanziari
65.029.432
67.078.779
Totale crediti finanziari correnti
97.119.432
84.601.125
Liquidità
377.058.923
211.903.895
Passività finanziarie correnti
Debiti correnti verso banche
(32.642.010)
(59.940)
Debiti verso controllate per finanziamenti
(1.162.180)
(1.108.726)
Debiti verso controllate per cash pooling
(86.562.175)
(44.744.809)
Debiti per strumenti derivati correnti
(6.758.596)
-
Passività finanziare correnti per lease IFRS16
(331.741)
(320.539)
Totale passività finanziarie correnti
(127.456.702)
(46.234.014)
Parte corrente delle passività finanziarie non correnti
Debiti correnti verso obbligazionisti
(186.480.127)
(3.721.301)
Quota corrente dei debiti non correnti verso banche per finanziamenti
(5.270.250)
(4.630.111)
Totale parte corrente delle passività finanziarie non correnti
(191.750.377)
(8.351.412)
INDEBITAMENTO FINANZIARIO CORRENTE
(319.207.079)
(54.585.426)
INDEBITAMENTO FINANZIARIO CORRENTE NETTO
57.851.844
157.318.469
Passività finanziarie non correnti
Debiti non correnti verso banche c/ finanziamenti
(39.094.176)
(22.775.643)
Debiti non correnti verso obbligazionisti
(713.339.575)
(664.241.041)
Debiti per strumenti derivati non correnti
(323.360)
(351.568)
Passività finanziare non correnti per lease IFRS16
(2.951.983)
(3.235.945)
Totale passività finanziarie non correnti
(755.709.094)
(690.604.197)
INDEBITAMENTO FINANZIARIO NON CORRENTE
(755.709.094)
(690.604.197)
INDEBITAMENTO FINANZIARIO NETTO*
(697.857.250)
(533.285.728)
Crediti finanziari e altre attività finanziarie non correnti
528.958.394
418.296.608
INDEBITAMENTO FINANZIARIO CONTABILE
(168.898.856)
(114.989.120)
* Indebitamento finanziario calcolato come da Orientamento ESMA 32-382-1138
Per i commenti sulle singole voci si rimanda alle relative note sopra indicate.
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17. CREDITI FINANZIARI E ALTRE ATTIVITÀ FINANZIARIE NON CORRENTI
I Crediti finanziari e altre attività finanziarie non correnti sono pari a 528.958 migliaia di euro al 31 dicembre
2024 (418.297 migliaia di euro al 31 dicembre 2023), così dettagliati:
(valori in euro/000)
31.12.2024
31.12.2023
Variazione
Crediti finanziari:
Crediti finanziari verso controllate
475.635
390.726
84.909
Crediti finanziari verso joint venture
28.286
9.403
18.883
Crediti finanziari verso altri
25.037
18.168
6.869
Totale titoli e crediti finanziari
528.958
418.297
110.661
I “Crediti finanziari verso controllate” e “Crediti finanziari verso joint venture” si riferiscono principalmente
al controvalore finanziato non corrente dalla Società alle sue controllate e partecipazioni in joint-venture
alla data di chiusura dell’esercizio, remunerato ad un tasso di mercato.
Per i termini e le condizioni relative ai rapporti con parti correlate si rimanda alla nota “Dettaglio dei rapporti
con parti correlate e infragruppo al 31 dicembre 2024”.
18. CREDITI FINANZIARI E ALTRE ATTIVITA’ FINANZIARIE CORRENTI
I crediti finanziari correnti ammontano a 97.119 migliaia di euro al 31 dicembre 2024 (77.228 migliaia di
euro al 31 dicembre 2023) e sono così composti:
(valori in euro/000)
31.12.2024
31.12.2023
Variazione
Crediti finanziari verso controllate
31.590
10.149
21.441
Crediti finanziari verso joint venture
500
-
500
Titoli obbligazionari
64.955
67.000
(2.045)
Altri crediti
74
79
(5)
Totale
97.119
77.228
19.891
I “Crediti finanziari verso controllate” e “Crediti finanziari verso joint venture” si riferiscono principalmente
alla quota corrente dei finanziamenti soci concessi alle società controllate e in joint venture alla data di
chiusura dell’esercizio.
Per i termini e le condizioni relative ai rapporti con parti correlate si rimanda alla nota “Dettaglio dei rapporti
con parti correlate e infragruppo al 31 dicembre 2024”.
La voce “Titoli obbligazionari” si riferisce all’impiego di disponibilità liquide da parte della Società in
strumenti obbligazionari emessi da primarie controparti, al fine di garantire una remunerazione della
liquidità in linea con i tassi di mercato.
Pagina | 212
19. STRUMENTI DERIVATI ATTIVI CORRENTI E NON CORRENTI
Non sono presenti strumenti derivati attivi al 31 dicembre 2024 (7.373 migliaia di euro al 31 dicembre
2023).
20. CASSA E ALTRE DISPONIBILITA’ LIQUIDE EQUIVALENTI
Ammontano a 279.939 migliaia di euro al 31 dicembre 2024 (127.303 migliaia di euro al 31 dicembre
2023), così composte:
(valori in euro/000)
31.12.2024
31.12.2023
Variazione
Depositi bancari a vista
269.741
87.299
182.442
Time deposit
10.195
40.000
(29.805)
Denaro e valori in cassa
3
4
(1)
Totale cassa ed altre disponibilità liquide equivalenti
279.939
127.303
152.636
Il saldo rappresenta le disponibilità liquide e l’esistenza di valori alla data di chiusura dell’esercizio.
La voce “Time deposit” si riferisce a impieghi in strumenti di remunerazione della liquidità con scadenza
inferiore a tre mesi dalla data di chiusura dell’esercizio.
21. PASSIVITA’ FINANZIARIE NON CORRENTI
Le “Passività finanziarie non correnti” al 31 dicembre 2024 ammontano a 755.386 migliaia di euro (690.253
migliaia di euro al 31 dicembre 2023) e sono così composte:
(valori in euro/000)
31.12.2024
31.12.2023
Variazione
Debiti verso banche per finanziamenti
39.094
22.776
16.318
Passività finanziare per lease IFRS16
2.952
3.236
(284)
Debiti verso obbligazionisti
713.340
664.241
49.099
Totale passività finanziarie non correnti
755.386
690.253
65.133
I “Debiti verso obbligazionisti” si riferiscono:
- al prestito obbligazionario 2021-2027 pari a 198.942 migliaia di euro e si riferisce all’emissione di
obbligazioni che la Società ha effettuato il 3 novembre 2021, a seguito della delibera del CDA del
8 ottobre dello stesso anno, per un controvalore complessivo di 200 milioni di euro, della durata di
6 anni, ad un tasso nominale annuo lordo minimo del 2,25%;
- al prestito obbligazionario 2022-2028 pari a 99.170 migliaia di euro si riferisce all’emissione di
obbligazioni che la Società ha effettuato il 15 maggio 2022, a seguito della delibera del CDA del 21
aprile dello stesso anno, per un controvalore complessivo di 100 milioni di euro, della durata di 6
anni, ad un tasso nominale annuo lordo minimo del 3,5%.
Pagina | 213
- al prestito obbligazionario 2023-2029 pari a 168.094 migliaia di euro e si riferisce all’emissione di
obbligazioni che la Società ha effettuato il 10 novembre 2023, a seguito della delibera del CDA del
21 aprile dello stesso anno, per un controvalore complessivo di 170 milioni di euro, della durata di
6 anni, ad un tasso nominale annuo lordo minimo del 6,75%.
- al prestito obbligazionario 2024-2030 pari a 247.134 migliaia di euro e si riferisce all’emissione di
obbligazioni che la Società ha effettuato il 11 dicembre 2024, a seguito della delibera del CDA del
18 novembre dello stesso anno, per un controvalore complessivo di 250 milioni di euro, della durata
di 6 anni, ad un tasso nominale annuo lordo minimo del 4,75%.
Si precisa che, come già indicato in precedenza nei “Fatti di rilievo avvenuti nel corso dell’esercizio”, si è
provveduto a riclassificare tra le passività finanziarie correnti al 31 dicembre 2024 il debito residuo relativo
al prestito obbligazionario 2019 – 2025 per 182.094 migliaia di euro, a seguito del previsto rimborso
anticipato delle obbligazioni comunicato dal Gruppo in data 19 dicembre 2024 e perfezionato in data 30
gennaio 2025.
I “Debiti verso banche per finanziamenti” ammontano a 39.094 migliaia di euro, incrementati di 16.318
migliaia di euro, principalmente in seguito alla sottoscrizione di un contratto di finanziamento con Crédit
Agricole in data 19 settembre 2024 per un valore nominale di 25.500 migliaia di euro al netto di oneri
accessori per 230 migliaia di euro. Nel corso dell’esercizio la società ha richiesto l’erogazione di un totale
di 21.750 migliaia di euro. Il finanziamento è assistito da un contratto derivato con la medesima
controparte, siglato in data 9 ottobre 2024, volto a stabilizzare la variazione dei flussi di cassa dovuta alla
variazione di mercato dei tassi di interesse (interest rate swap).
Le “Passività finanziarie per lease IFRS16” pari a 2.952 migliaia di euro, si riferiscono come indicato in
precedenza, all’iscrizione dell’immobile di via Fucini 4, Milano a seguito della sottoscrizione del contratto di
affitto degli uffici nel corso del 2022.
22. PASSIVITA’ FINANZIARIE CORRENTI
Le passività finanziarie correnti ammontano a 312.448 migliaia di euro al 31 dicembre 2024 (54.585
migliaia al 31 dicembre 2023), così composte:
(valori in euro/000)
31.12.2024
31.12.2023
Variazione
Debiti verso banche per finanziamenti
37.912
4.689
33.223
Debiti verso controllate per cash pooling
86.562
44.745
41.817
Debiti verso controllate e consociate per finanziamenti
1.162
1.109
53
Passività finanziare per lease IFRS16
332
321
11
Debiti verso obbligazionisti
186.480
3.721
182.759
Totale passività finanziarie correnti
312.448
54.585
257.863
I “Debiti verso controllate per cash pooling” indica i debiti della Società verso le sue controllate con cui ha
sottoscritto contratti di gestione di tesoreria accentrata nel corso del 2023 e del 2024. I contratti prevedono
il trasferimento del saldo giornaliero di conto corrente dalla controllata alla controllante al fine di ottimizzare
la liquidità del Gruppo. Le giacenze delle controllate presso la Società sono remunerate ad un tasso di
mercato.
Pagina | 214
I “Debiti verso banche per finanziamenti” ammontano a 37.912 migliaia di euro al 31 dicembre 2024 (4.689
migliaia di euro al 31 dicembre 2023). L’incremento è principalmente riconducibile i) a linee di credito a
breve termine concesse alla società da primari istituti di credito per 32.500 migliaia di euro e ii) alla quota
corrente dei finanziamenti che la Società ha sottoscritto con Crédit Agricole per 4.411 migliaia di euro.
Il “Debito verso obbligazionisti” ammonta a 186.480 migliaia di euro al 31 dicembre 2024 e corrisponde,
come già indicato al paragrafo delle “Passività finanziarie non correnti” i) alla riclassificazione a breve
termine del valore residuo del prestito obbligazionario 2019-2025 per 182.094 migliaia di euro e ii) agli
interessi nominali maturati e non liquidati nell’esercizio dai prestiti obbligazionari 2019-2025, 2021-2027,
2022-2028, 2023-2029, 2024-2030.
23. DEBITI PER STRUMENTI DERIVATI CORRENTI E NON CORRENTI
Ammontano a 7.082 migliaia di euro al 31 dicembre 2024 (352 migliaia di euro al 31 dicembre 2023), così
composti:
(valori in euro/000)
31.12.2024
31.12.2023
Variazione
Strumenti derivati passivi non correnti
323
352
(29)
Strumenti derivati passivi correnti
6.759
-
6.759
Totale strumenti derivati passivi correnti e non correnti
7.082
352
6.730
La voce “Strumenti derivati passivi correnti e non correnti” si riferisce principalmente i) alla valutazione al
fair value dei contratti derivati commodity swap sottoscritti nel corso dell’esercizio e riferiti all’esercizio
2024 e ii) alla valutazione al fair value del contratto derivato stipulato con Crédit Agricole, volto a limitare
la variazione dei flussi di cassa dovuta alla variazione di mercato dei tassi di interesse (interest rate swap).
24. TFR E ALTRI FONDI RELATIVI AL PERSONALE
La voce “TFR” include il valore attuariale dell’effettivo debito del Gruppo verso tutti i dipendenti determinato
applicando i criteri previsti dallo IAS 19 ed ammonta a 872 migliaia di euro al 31 dicembre 2024 (787
migliaia di euro al 31 dicembre 2023):
(valori in euro/000)
31.12.2024
31.12.2023
Variazione
TFR
872
787
85
Totale TFR ed altri fondi relativi al personale
872
787
85
Di seguito vengono riassunte le Ipotesi attuariali ed economico finanziarie utilizzate per la definizione del
fondo:
Ipotesi attuariali ed economico finanziarie
ai fini dell'applicazione dello IAS 19
Data di calcolo
31/12/2024
Tasso di mortalità
Tavole IPS55
Tassi di invalidità
Tavole INPS-2000
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Tasso di rotazione del personale
2,00%
Tasso di attualizzazione*
3,38%
Tasso incremento retribuzioni
1,00%
Tasso di anticipazioni
1,00%
Tasso d'inflazione
2,00%
*Quotazione al 31/12/2024 dell'indice di benchmark iBoxx Coroprate EUR con durata 10+ e rating AA
I dipendenti di Alerion Clean Power S.p.A. al 31 dicembre 2024 risultano pari a 37 unità; di seguito si
riporta il dettaglio della composizione:
Consistenza al
31.12.2023
Incrementi
Decrementi
Consistenza al
31.12.2024
Consistenza
media del
periodo
Dirigenti
3
0
0
3
3,0
Quadri e impiegati
31
6
(3)
34
32,0
Operai
0
0
0
0
0,0
Totale dipendenti
34
6
(3)
37
35,0
25. FONDO PER RISCHI ED ONERI FUTURI
I fondi rischi ed oneri ammontano a 449 migliaia di euro al 31 dicembre 2024 (152 migliaia di euro al 31
dicembre 2023), così composti:
(valori in euro/000)
31.12.2023
Accantonamento
Rilasci/utilizzi
31.12.2024
Fondo rischi per controversie legali
101
-
(101)
-
Fondo copertura perdite partecipate
51
6
-
57
Altri fondi
-
392
-
392
Totale fondi per rischi ed oneri futuri
152
398
(101)
449
Il “Fondo copertura perdite partecipate” ammonta a 57 migliaia di euro e si riferisce alla copertura delle
perdite conseguite eccedenti il valore del patrimonio netto della partecipata Alerion Bioenergy S.r.l. in
liquidazione (vedere par. “Partecipazioni in imprese controllate).
26. IMPEGNI E GARANZIE CONCESSI A TERZI
Gli impegni contrattuali assunti dalla Capogruppo e le garanzie prestate a terzi al 31 dicembre 2024 sono
di seguito riepilogate:
• Fidejussioni o garanzie emesse dalla società e ricevute da soggetti terzi nell’interesse di società
partecipate da Alerion per complessivi 104.054 migliaia di euro. Di cui 59.554 migliaia di euro relativi
a finanziamenti e 43.895 migliaia di euro relativi a contratti e obbligazioni verso controparti
commerciali volte allo sviluppo e costruzione di parchi eolici o fotovoltaici;
Pagina | 216
• Fidejussioni o garanzie emesse dalla società e ricevute da soggetti terzi nell’interesse di terzi per
complessivi 96 migliaia di euro;
• Fidejussioni o garanzie emesse da soggetti terzi e ricevute dalla società nell’interesse di terzi per
complessivi 59.056 migliaia di euro, di cui 52.000 migliaia relativi a finanziamenti;
• Fidejussioni o garanzie emesse da soggetti terzi e ricevute da terzi nell’interesse della società per
complessivi 27 migliaia di euro, relativi interamente a finanziamenti;
• Fidejussioni o garanzie emesse da soggetti terzi e ricevute da terzi nell’interesse di società
partecipate da Alerion, in cui la società figura come coobbligata, per 32.792 migliaia di euro. Di cui
10.300 migliaia di euro per obblighi di ripristino ambientale e 25.227 migliaia di euro relativi a
contratti e obbligazioni verso controparti commerciali volte allo sviluppo e costruzione di parchi eolici
o fotovoltaici.
CONTO ECONOMICO
27. PROVENTI NETTI DA PARTECIPAZIONI
I proventi netti da partecipazioni ammontano a 88.833 migliaia di euro (84.229 migliaia di euro del 2023),
così composti:
(valori in euro/000)
2024
2023
Variazione
Dividendi da partecipate
32.638
62.857
(30.219)
Proventi finanziari netti da controllate
17.325
7.451
9.874
Proventi finanziari netti da joint venture
463
4.241
(3.778)
Proventi finanziari da altre imprese
193
-
193
Proventi netti da partecipazioni
38.739
12.303
26.436
Svalutazioni di partecipazioni
(28)
(2.603)
2.575
Altri oneri da partecipazioni
(497)
(20)
(477)
Proventi netti da partecipazioni
88.833
84.229
4.604
I “Dividendi da partecipate” ammontano a 32.638 migliaia di euro e sono composti da dividendi deliberati
dalle società controllate nel corso dell’esercizio.
Per i termini e le condizioni relative ai rapporti con parti correlate si rimanda alla nota “Dettaglio dei rapporti
con parti correlate e infragruppo al 31 dicembre 2024”.
I “Proventi finanziari netti da controllate” e “Proventi finanziari netti da joint venture” sono composti
principalmente da interessi attivi netti maturati nel corso dell’anno verso le società collegate e partecipate
e in joint venture.
La voce “Proventi netti da partecipazioni” si riferisce principalmente alle plusvalenze derivanti dalle cessioni
delle partecipazioni generate in seguito al perfezionarsi delle operazioni di ristrutturazione societaria
intragruppo e di equity recycling con Alperia Greenpower S.r.l., come già indicato in precedenza.
Pagina | 217
28. ALTRI RICAVI
Gli altri ricavi ammontano nel 2024 a 4.666 migliaia di euro (6.782 migliaia di euro nel 2023), così composti:
(valori in euro/000)
2024
2023
Variazione
Altri ricavi intragruppo
4.584
5.018
(434)
Ricavi diversi
82
1.764
(1.682)
Altri ricavi
4.666
6.782
(2.116)
Si riferiscono principalmente ai corrispettivi maturati nei confronti delle società controllate per prestazioni
rese di natura amministrativa, societaria e finanziaria per 3.641 migliaia di euro, ii) alla rinuncia degli
emolumenti in favore della società da parte di dipendenti con cariche sociali in società del gruppo per 805
migliaia di euro.
29. COSTI DEL PERSONALE
I costi del personale sono pari a 3.317 migliaia di euro nel 2024 (2.964 migliaia di euro nel 2023) e sono
così composti:
(valori in euro/000)
2024
2023
Variazione
Salari, stipendi e oneri sociali
3.087
2.757
330
Trattamento di fine rapporto
116
116
-
Altri costi del personale
114
91
23
Totale costi del personale
3.317
2.964
353
Il maggior costo del personale è riconducibile all’incremento netto della forza lavoro avvenuto nel corso del
2024.
30. ALTRI COSTI OPERATIVI
Gli altri costi operativi ammontano a 11.929 migliaia di euro nel 2024 (17.653 migliaia di euro nel 2023),
così dettagliati:
(valori in euro/000)
2024
2023
Variazione
Costi per servizi:
Compensi agli amministratori
1.753
1.609
144
Compensi agli organi di controllo
218
217
1
Compensi a consulenti e collaboratori
7.894
14.072
(6.178)
Spese gestione societaria, formalità societarie, bilanci
314
323
(9)
Manutenzione uffici, utenze ed altre spese
643
538
105
Altre
315
290
25
Pagina | 218
Totale costi per servizi
11.137
17.049
(5.912)
Costi per godimento beni di terzi
536
341
195
Oneri diversi di gestione
256
263
(7)
Totale altri costi operativi
11.929
17.653
(5.724)
Gli altri costi operativi sono diminuiti principalmente in seguito al riaddebito da parte delle società
controllate degli effetti economici degli strumenti derivati regolati nel corso dell’esercizio per 5.541 migliaia
di euro.
Per maggiori dettagli in merito ai costi verso partecipate si rimanda alla nota “Dettaglio dei rapporti con
parti correlate e infragruppo al 31 dicembre 2024”.
31. ACCANTONAMENTI PER RISCHI
Ammontano a 4 migliaia di euro (999 migliaia di euro nel 2023) e sono così composti:
(valori in euro/000)
2024
2023
Variazione
Accantonamenti a fondo rischi
-
109
(109)
Accantonamenti a fondo svalutazione crediti
4
890
(886)
Accantonamenti a fondo rischi
4
999
(995)
La voce “Accantonamenti a fondo svalutazione crediti” si riferisce agli adeguamenti negli ammontari della
voce “Crediti vari ed altre attività correnti” al valore di presunto realizzo.
32. PROVENTI (ONERI) FINANZIARI
Gli oneri finanziari netti ammontano a 32.726 migliaia di euro nel 2024 (2.214 migliaia di euro nel 2023) e
sono composti come segue:
(valori in euro/000)
2024
2023
Variazione
Proventi finanziari:
Interessi da banche
2.367
1.798
569
Proventi su investimenti finanziari
4.602
3.746
856
Rivalutazione di strumenti derivati
2
7.363
(7.361)
Altri proventi finanziari
2.488
2.972
(484)
Totale proventi finanziari
9.459
15.879
(6.420)
Oneri finanziari:
Interessi e oneri bancari a breve termine
(1.186)
(1.072)
(114)
Interessi e oneri bancari a lungo termine
(1.639)
(453)
(1.186)
Interessi su prestiti obbligazionari
(28.164)
(16.092)
(12.072)
Svalutazione di strumenti derivati
(6.656)
(2)
(6.654)
Pagina | 219
Altri oneri finanziari
(4.540)
(474)
(4.066)
Totale oneri finanziari
(42.185)
(18.093)
(24.092)
Totale proventi ed oneri finanziari
(32.726)
(2.214)
(30.512)
I proventi finanziari si sono complessivamente ridotti di 6.420 migliaia di euro principalmente in seguito
all’effetto combinato dei seguenti fattori: i) minori proventi realizzati nel corso dell’esercizio in seguito al
regolamento delle posizioni a scadenza dei contratti derivati Commodity Swap per 473 migliaia di euro, ii)
venir meno dell’effetto economico rilevato nell’esercizio precedente della valutazione al fair value dei
contratti derivati Commodity Swap per 7.361 migliaia di euro, iii) maggiore remunerazione dei conti correnti
della Società e ai proventi da impieghi della liquidità in contratti di time deposit e in strumenti obbligazionari
per complessivi 1.425 migliaia di euro.
Gli oneri finanziari sono invece aumentati di 24.092 migliaia di euro principalmente in seguito i) alla
valutazione al fair value al 31 dicembre 2024 dei contratti derivati Commodity Swap per 6.654 migliaia di
euro, ii) ai maggiori oneri verso obbligazionisti in seguito all’emissione di un prestito obbligazionario in data
11 dicembre 2024 e scadenza dicembre 2030, come già indicato in precedenza, per 704 migliaia di euro e
per 11.231 migliaia di euro riconducibili alla rilevazione degli interessi obbligazionari relativi al PO 2023-
2029 per l’intero anno, iii) agli oneri realizzati nel corso dell’esercizio in seguito al regolamento delle
posizioni a scadenza dei contratti derivati Commodity Swap per 4.361 migliaia di euro, iv) ai maggiori oneri
finanziari da banche in seguito all’accensione del finanziamento contratto con Crédit Agricole in data 19
settembre 2024, come già indicato in precedenza.
33. IMPOSTE
Le imposte dell’esercizio sono positive e ammontano a 5.395 migliaia di euro (positive per 236 migliaia di
euro nel 2023), così composte:
(valori in euro/000)
2024
2023
Variazione
Imposte correnti
7.958
920
7.038
Imposte differite -
differenze temporanee
(2.563)
(684)
(1.879)
Totale imposte dell'esercizio
5.395
236
5.159
Imposte correnti
Si riporta qui di seguito il prospetto relativo alla riconciliazione tra onere fiscale teorico ed effettivo:
(importi euro/000)
IRES
IRAP
Totale
al 31 dicembre 2024
Imponibile
Imposte
%
Imposte
%
Imposte
%
Base Imponibile
45.131
(10.201)
Imposte correnti teoriche
(10.832)
24,0
0
0,00
(10.832)
24,0%
variazioni in aumento:
Pagina | 220
- differenze temporanee
6.218
(1.492)
3,3
0
0,0
- altre variazioni in aumento
84
(20)
0,0
(102)
(1,0)
variazioni in diminuzione:
- rigiro differenze temporanee
(37.832)
9.079
(20,1)
0
0,0
- altre variazioni in diminuzione
(67.795)
16.279
(36,1)
6
0,1
Reddito imponibile
(54.194)
Imposte correnti effettive
0
-
0
-
0
-
Perdita assorbita dal Consolidato
Fiscale*
(30.338)
Altri Asset Fiscali trasferiti al CNM -
Interessi Passivi
(2.967)
Proventi/(Oneri) da consolidato fiscale
7.993
Perdita Fiscale CNM*
(23.856)
Imposte anticipate su perdita riportabile
(5.725)
*L'importo della Perdite della Società eccedente la Perdita assorbita dal Consolidato Fiscale costituisce Perdita Fiscale per il
Consoldiato Fiscale e sulla stessa Perdita sono state iscritte imposte anticipate
(importi euro/000)
IRES
IRAP
Totale
al 31 dicembre 2023
Imponibile
Imposte
%
Imposte
%
Imposte
%
Base Imponibile
66.794
(9.612)
Imposte correnti teoriche
(16.031)
24,0
0
0,00
(16.031)
24,0
variazioni in aumento:
- differenze temporanee
1.733
(416)
0,6
0
0,0
- altre variazioni in aumento
5.667
(1.360)
2,0
(71)
(0,7)
variazioni in diminuzione:
- rigiro differenze temporanee
(41.733)
10.016
(15,0)
0
0,0
- altre variazioni in diminuzione
(36.296)
8.711
(13,0)
143
1,5
Pagina | 221
Reddito imponibile
(3.835)
Imposte correnti effettive
920
-
0
-
920
-
Perdita assorbita dal Consolidato Fiscale
(3.835)
Altri Asset Fiscali trasferiti al CNM -
Interessi Passivi
0
Proventi/(Oneri) da consolidato fiscale
920
Imposte differite e imposte anticipate
La composizione delle imposte differite e anticipate nel 2024 e nel 2023 è la seguente:
Stato patrimoniale
PN
Conto economico
(importi euro/000)
31.12.2024
31.12.2023
2024
2023
Imposte differite passive
Valutazione Fair Value obbligazioni
(296)
(843)
547
0
0
IAS 19
(11)
(7)
(4)
0
Quota dividendi tassabile in esercizi futuri
(327)
(529)
202
(405)
(634)
(1.379)
543
202
(405)
Imposte anticipate
Accantonamento a fondo rischi
8.693
8.639
54
0
(397)
Compenso amm.ri non corrisposti nell'esericizio
259
189
-
70
88
Svalutazione crediti
232
232
-
-
-
Differenze principi contabili IFRS/IAS
236
227
-
9
12
Ammortamenti
2
2
-
-
-
Altri accantonamenti
(8.426)
145
-
(8.570)
19
Perdite fiscali di Gruppo
5.725
0
-
5.725
-
6.723
9.434
54
(2.765)
(278)
Ricavo/(costo) per imposte differite
54
(2.563)
(683)
34. DETTAGLIO DEI RAPPORTI CON PARTI CORRELATE E INFRAGRUPPO AL 31 DICEMBRE
2024
In ottemperanza alle comunicazioni Consob del 20 febbraio 1997, del 27 febbraio 1998, del 30 settembre
1998 e del 30 settembre 2002 e del 27 luglio 2006 nonché del successivo Regolamento Operazioni con
Parti Correlate n. 17221 del 12 marzo 2010 e successive modifiche, si precisa che non si rilevano operazioni
con parti correlate di carattere atipico e inusuale, estranee alla normale gestione d’impresa o tali da
arrecare pregiudizio alla situazione economica, patrimoniale e finanziaria di Alerion Clean Power S.p.A.
Pagina | 222
Le operazioni poste in essere con parti correlate rientrano nella normale gestione d’impresa, nell’ambito
dell’attività tipica di ciascun soggetto interessato, e sono regolate a condizioni di mercato.
Le parti correlate sono state aggiornate sulla base di un’analisi annuale che ha preso in considerazione le
modifiche ai principi contabili internazionali e le norme cogenti.
In relazione a quanto richiesto dal principio contabile internazionale IAS 24 in materia di “Informativa di
bilancio sulle operazioni con parti correlate” e alle informazioni integrative richieste dalla comunicazione
Consob n. 6064293 del 28 luglio 2006, si riportano qui di seguito gli schemi dei rapporti con parti correlate
e infragruppo e dell’incidenza che le operazioni o posizioni con parti correlate hanno sulla situazione
patrimoniale e finanziaria, sul risultato economico, nonché sui flussi finanziari di Alerion Clean Power S.p.A.:
(valori in euro/000)
Ricavi
Costi
Crediti
Debiti
Società controllate:
Alerion Servizi Tecnici e Sviluppo Srl
801
-
14.275
15.880
Callari Srl
3.221
508
13.060
1.389
Eolica PM Srl
9.815
-
12.363
-
Green Energy Sardegna Srl
3.565
-
5.379
-
FRI-EL Albareto Srl
3.366
-
7.905
-
Dotto Srl
1.009
122
27
518
FRI-EL Ichnusa Srl
78
-
22
-
Minerva Srl
1.694
311
12.140
1.129
Ordona Energia Srl
2.823
485
17.480
1.298
Parco Eolico Licodia Eubea Srl
1.151
-
10.303
643
Renergy San Marco Srl
3.365
242
9.393
1.849
Wind Power Sud Srl
867
445
395
14.312
FRI-EL Campidano Srl
98
776
7.835
10.165
Eolo Srl
151
126
176
2.440
Anemos Wind Srl
3.670
542
8.876
1.669
Alerion Spain Sl
548
4
10.395
-
Krupen Wind Srl
15
-
1.720
23
FW Holding Srl
10
-
741
-
237
FRI-EL Nulvi Holding Srl
-
1
8
-
319
FRI-EL Grottole Srl
99
1.188
3.080
19.151
FRI-EL Ricigliano Srl
105
1.126
1.153
17.610
FRI-EL Basento Srl
12
-
79
-
308
FRI-EL Anglona Srl
5
666
666
8.442
Pagina | 223
FRI-EL Anzi S.r.l.
3
359
3.244
6.676
FRI-EL Guardionara S.r.l.
4
479
2.553
9.897
Alerion Seddanus Srl
314
-
6.372
-
Brunale Srl
117
-
4.598
9
Alerion Real Estate Spa
50
53
522
1.162
Wind Stream Eood
7
-
-
-
Draghiescu Partners Srl
15
-
1
2
Fravort Srl
34
-
24
-
Tremalzo Srl
46
-
36
-
Green Fotovoltaic Parc Srl
30
-
20
-
Solar Live Energy Srl
32
-
22
-
Inspire Parc Solar Srl
30
-
20
-
Conti Green Projects Srl
1.166
-
26.363
-
Fucini 4 S.r.l.
137
653
2.969
265
Cevedale S.r.l.
30
-
20
-
Cavignon S.r.l.
33
-
23
-
Alerion RO Todiresti S.r.l.
32
-
22
-
Vigolana S.r.l.
30
-
19
-
Presenella S.r.l.
31
-
20
-
Vermiglio S.r.l.
29
-
18
-
Comiolica SL
-
-
-
-
Alerion Service Srl
328
-
12.248
-
Alerion UK Ltd.
103
-
3.108
-
Alerion Investments Srl
4.354
-
165.632
1.338
Rienza S.r.l.
26
-
16
-
Passirio S.r.l.
25
-
15
-
Plose S.r.l.
25
-
15
-
Fradusta S.r.l.
20
-
10
-
Litegosa S.r.l.
30
-
20
-
Lagorai S.r.l.
28
-
18
-
Alerion Bioenergy Srl
-
-
13
5
Alerion Renewable RO S.r.l.
529
-
12.025
-
Alerion Energy RO S.r.l.
6.980
-
160.070
26
Pagina | 224
Alerion Service RO S.r.l.
45
-
851
-
AMBIEZ SRL
22
-
12
-
SASS MAOR SRL
23
-
13
-
Alerion Ireland LTD
4
-
190
-
Aresol S.r.l.
11
-
368
-
Ecosolis S.r.l
16
-
500
-
FRI-EL Solar S.r.l.
577
-
11.992
-
Wind Energy Galati S.r.l.
38
-
28
-
Alerion Racari S.r.l.
79
-
12.118
-
Bisalta S.r.l.
26
-
16
-
Agira S.r.l.
6
-
51
2
Pasubio S.r.l.
10
-
-
-
Conti Energie Verde Srl
11
-
11
-
Alerion Sant'Agata Srl
5
-
7
1
Alerion Gavorrano Srl
5
-
13
2
Alerion Arlena Srl
65
-
8.180
-
Vaslui Wind Srl
-
-
-
-
Energo Windprod S.r.l.
20
-
10
-
Vulturu Power Park S.r.l.
20
-
10
-
Vulturu Wind Farm S.r.l.
19
-
9
-
Bioenergia S.r.l.
26
-
-
-
Generai Srl
31
-
-
-
Enermac Srl
597
-
-
-
Naonis Wind Srl
24.571
-
-
-
Totale società controllate
77.312
8.093
571.898
115.937
Partecipazioni valutate con il metodo del
Patrimonio Netto:
New Green Molise Srl
2.663
-
3.406
-
Parco Eolico Santa Croce del Sannio House
S.r.l.
8
-
75
-
Ecoenergia Campania Srl
718
-
-
-
Tre Torri Energia S.r.l.
5
-
-
-
Bioenergia S.r.l.
31
-
4.078
-
Generai Srl
27
-
3.522
-
Enermac Srl
48
-
5.169
-
Pagina | 225
Naonis Wind Srl
3.779
-
2.957
-
Alerion Clean Power RO Srl
281
-
11.940
-
Totale in Partecipazioni valutate con il
metodo del Patrimonio Netto:
7.560
-
31.147
-
Parti Correlate:
Golfclub Appiano Srl
-
-
-
-
FRI-EL SpA
-
-
15.660
-
Proinvest Srl
-
-
-
-
FRI-EL Green Power SpA
-
800
-
-
Alerion San Marco Srl
23
-
7.264
-
Miscano Wind Srl
4
-
142
-
Alerion Arlena Srl
166
-
-
-
Ag Invest Srl
-
-
1.972
-
FRI-EL Hydro Power Srl
-
-
890
-
FRI-EL Euganea Srl
-
-
-
-
Looptec New Media Srl
-
1
-
-
Totale parti correlate
193
801
25.928
-
Totale
85.065
8.894
628.973
115.937
Di seguito si forniscono delle tabelle riepilogative con le informazioni integrative richieste dalla
comunicazione Consob n. 6064293 del 28 luglio 2006:
Effetti delle operazioni con parti correlate e infragruppo sulla situazione patrimoniale e
finanziaria, sul risultato economico e sui flussi finanziari di Alerion Clean Power S.p.A.:
(valori in euro)
Società controllate
Società in joint venture ed imprese
collegate
Parti correlate
Totale
Crediti commerciali
6.153.863
649.522
-
6.803.385
totale crediti commerciali
6.803.384
6.803.384
6.803.384
6.803.384
incidenza
90%
10%
0%
100%
Crediti tributari
-
-
-
-
totale crediti tributari
3.635.898
3.635.898
3.635.898
3.635.898
incidenza
0%
0%
0%
0%
Altri crediti
58.302.132
1.636.204
889.811
60.828.147
crediti vari ed altre attività
correnti
77.641.187
77.641.187
77.641.187
77.641.187
incidenza
75%
2%
1%
78%
Crediti finanziari non
correnti
475.851.128
28.361.635
25.037.227
529.249.990
Pagina | 226
totale crediti finanziari non
correnti
528.958.394
528.958.394
528.958.394
528.958.394
incidenza
90%
5%
5%
100%
Crediti finanziari correnti
31.590.000
499.999
-
32.089.999
totale crediti finanziari
correnti
97.119.432
97.119.432
97.119.432
97.119.432
incidenza
33%
1%
0%
33%
Debiti finanziari correnti
90.769.681
-
-
90.769.681
totale passività finanziarie
correnti
312.448.483
312.448.483
312.448.483
312.448.483
incidenza
29%
0%
0%
29%
Debiti commerciali correnti
7.586.325
-
284
7.586.609
totale debiti commerciali
correnti
9.876.743
9.876.743
9.876.743
9.876.743
incidenza
77%
0%
0%
77%
Fondi per rischi ed oneri
futuri
-
-
-
-
totale Fondi per rischi ed
oneri futuri
449.362
449.362
449.362
449.362
incidenza
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
Altri debiti
17.581.900
468
-
17.582.368
debiti vari ed altre passività
correnti
24.499.327
24.499.327
24.499.327
24.499.327
incidenza
72%
0%
0%
72%
Proventi (oneri) da
partecipazioni
71.230.342
7.164.280
193.173
78.587.795
proventi (oneri) su
partecipazioni
88.832.857
88.832.857
88.832.857
88.832.857
incidenza
80%
8%
0%
88%
Altri ricavi
4.189.179
394.977
-
4.584.156
totale altri ricavi
4.666.456
4.666.456
4.666.456
4.666.456
incidenza
90%
8%
0%
98%
Altri costi operativi
6.197.307
-
800.877
6.998.184
totale altri costi operativi
11.929.432
11.929.432
11.929.432
11.929.432
incidenza
52%
0%
7%
59%
Proventi (oneri) finanziari
-
-
-
-
totale proventi (oneri)
finanziari
32.726.466
32.726.466
32.726.466
32.726.466
incidenza
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
35. CONTROVERSIE LEGALI
Si riportano di seguito le controversie legali in essere al 31 dicembre 2024.
SIC - Società Italiana Cauzioni S.p.A ora Atradius
È stato introdotto un giudizio civile di fronte il Tribunale di Roma che vede coinvolte Alerion e la sua
controllata Alerion Real Estate S.r.l. in liquidazione (“Alerion Real Estate”), quali terzi chiamati in causa da
SIC - Società Italiana Cauzioni S.p.A ora Atradius, nella loro qualità di coobbligate di polizza nel giudizio
promosso da AGIED S.r.l. contro INPDAP e la SIC medesima.
Le polizze erano state rilasciate a garanzia degli obblighi in capo ad AGIED S.r.l. per il risarcimento delle
perdite monetarie che INPDAP avrebbe potuto subire in conseguenza di fatti dolosi di AGIED S.r.l. nelle
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mansioni previste nella convenzione sottoscritta tra AGIED ed INPDAP, per la gestione di parte del
comprensorio immobiliare dell’INPDAP.
Tale giudizio ha per oggetto: l’accertamento e la declaratoria di estinzione, per decorso del termine, di
dette polizze fideiussorie. In particolare, AGIED S.r.l. ha chiesto al Tribunale di dichiarare che l’INPDAP non
abbia il diritto di escutere le suddette polizze e che quindi SIC non sia tenuta a corrispondere alcunché
all’INPDAP.
Alerion e Alerion Real Estate erano coobbligate con SIC per l’adempimento degli obblighi oggetto delle
polizze in quanto titolari di quote di partecipazione in AGIED. Tali quote sono state cedute con atto del 24
maggio 1999 a seguito del quale SIC, con lettera del 9 giugno del 1999, dichiarò liberate Alerion e Alerion
Real Estate dall’impegno di coobbligazione con riferimento ai fatti che verificatisi successivamente alla data
di cessione delle quote societarie.
SIC, che ha aderito alle conclusioni di AGIED, ha, però, chiamato cautelativamente in causa nel 2005
Alerion e Alerion Real Estate, non potendo essere collocata temporalmente la responsabilità per i presunti
danni lamentati dall’INPDAP a causa della genericità delle pretese.
Si fa presente che in relazione alle polizze citate dalla ATRADIUS, l’allora SIC, aveva con apposita lettera
liberato i coobbligati Alerion e Alerion Real Estate con riferimento ai fatti che si fossero verificati
posteriormente alla data di cessione di quote societarie del 24 maggio 1999. Tale assunto permette di
rilevare l’assoluta estraneità delle società anche da tale giudizio poiché liberate da ogni coobbligazione da
parte di SIC e di non ritenere pertanto la sussistenza di un eventuale rischio a carico di entrambe le società.
Il 1° dicembre 2014 il Giudice di primo grado ha condannato la sola SIC (alla Data del Documento di
Registrazione, ATRADIUS) e ha rilevato che gli inadempimenti si sono concretizzati dopo il 31 dicembre
2000, dunque successivamente alla liberazione delle coobbligate, consentendo quindi di affermare che il
Tribunale abbia implicitamente escluso la legittimazione passiva in capo ad Alerion e ad Alerion Real Estate.
Pertanto, la posizione di Alerion è da ritenersi satisfattiva.
AGIED e ATRADIUS (già SIC) hanno impugnato autonomamente la sentenza di primo grado avanti la Corte
d’Appello essendo i giudizi pendenti per l’impugnazione della stessa sentenza, Alerion Real Estate S.r.l. in
Liquidazione e Alerion S.p.A. hanno ottenuto la riunione dei giudizi.
Con sentenza del 9 maggio 2022 la Corte di Appello di Roma ha respinto le richieste avversarie e accolto
le difese delle Società considerando positivamente la dichiarazione di liberatoria delle Società dagli obblighi
della suddetta polizza. Atradius ha impugnato la sentenza presentando ricorso in Cassazione.
Alerion Real Estate S.r.l. in Liquidazione e Alerion S.p.A. hanno impugnato con controricorso presso la Corte
di Cassazione il ricorso di Atradius chiedendo l’inammissibilità dello stesso, perché diretto a censurare nel
merito sia la sentenza della Corte di Appello di Roma che la sentenza di Primo Grado del Tribunale di Roma
(c.d “doppia conforme”). Le parti si sono costituite in giudizio nei termini. Si è in attesa che venga fissata
la prima udienza.
36. ALTRE INFORMAZIONI
36.1 Compensi corrisposti agli organi di amministrazione e controllo, al direttore generale e ai
dirigenti con responsabilità strategiche
A seguito della delibera Consob n. 18079 del 20 gennaio 2012, che ha abrogato l’allegato 3C, le informazioni
relative alle partecipazioni detenute dagli organi di amministrazione e controllo, dai direttori generali e dai
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dirigenti con responsabilità strategiche, sono contenute nella Relazione sulla Remunerazione, ex art. 123
ter T.U.F.
36.2 Informativa ai sensi dell’art.149-duodecies del Regolamento Emittenti Consob
Il seguente prospetto evidenzia i corrispettivi di competenza dell’esercizio 2024 per i servizi di revisione e
per quelli diversi dalla revisione resi dalla stessa società di revisione e da entità appartenenti alla sua rete.
(valori in euro/000)
Soggetto che ha erogato il servizio
Importi di competenza 2024
Revisione contabile:
KPMG S.p.A.
144
Unbundling:
KPMG S.p.A.
1
Altri servizi società controllante¹:
KPMG S.p.A.
101
Totale
246
¹: Procedure di verifica sul prospetto di calcolo dei parametri finanziari previsti dal "Regolamento del prestito obbligazionario
Alerion Clean Power S.p.A. 2019-2025", dal "Regolamento del prestito obbligazionario Alerion Clean Power S.p.A. 2021-2027", dal
"Regolamento del prestito obbligazionario Alerion Clean Power S.p.A. 2022-2028" e dal "Regolamento del prestito
obbligazionario Alerion Clean Power S.p.A. 2023-2029". Consulenza emissione Green Bond 24-30.
36.3 Informativa ai sensi dell’art. 2497 c.c. “Attività di direzione e coordinamento”
Si segnala a far data dal 7 maggio 2021 il venir meno dell’attività di direzione e coordinamento ex art.
2497 e ss. del Codice civile da parte di Fri-El Green Power S.p.A. che, continuerà, pertanto, a esercitare le
prerogative di azionista di controllo della Società.
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ATTESTAZIONE DEL BILANCIO D’ESERCIZIO AL 31 DICEMBRE 2024
ai sensi dell’art. 154 bis, comma 5, del Decreto Legislativo del 24 febbraio 1998, n.58 e dell’art. 81-ter del
Regolamento Consob n. 11971 del 14 maggio 1999
1. I sottoscritti Josef Gostner e Stefano Francavilla, in qualità rispettivamente di Amministratore
Delegato e di Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili societari di Alerion Clean
Power S.p.A., attestano, tenuto anche conto di quanto previsto dall’art. 154-bis, commi 3 e 4, del
decreto legislativo del 24 febbraio 1998, n. 58:
- l’adeguatezza in relazione alle caratteristiche dell’impresa;
- l’effettiva applicazione delle procedure amministrative e contabili per la formazione del bilancio
d’esercizio nel corso dell’esercizio 2024.
2. Si attesta, inoltre, che:
2.1 Il bilancio d’esercizio al 31 dicembre 2024:
- è redatto in conformità ai principi contabili internazionali applicabili riconosciuti dalla Comunità
Europea ai sensi del regolamento (CE) n.1606/2002 del Parlamento Europeo e del Consiglio del
19 luglio 2002;
- corrisponde alle risultanze dei libri e delle scritture contabili;
- è idoneo a fornire una rappresentazione veritiera e corretta della situazione patrimoniale,
economica e finanziaria dell’emittente.
2.2 La relazione sulla gestione comprende un’analisi attendibile dell’andamento e del risultato della
gestione, nonché della situazione dell’emittente, unitamente alla descrizione dei principali rischi e
incertezze cui è esposta.
Milano, 13 marzo 2025
L’Amministratore Delegato Il Dirigente Preposto alla redazione dei
documenti contabili societari
Josef Gostner Stefano Francavilla
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RELAZIONE DI REVISIONE SUL BILANCIO D’ESERCIZIO
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RELAZIONE DI REVISIONE SUL BILANCIO D’ESERCIZIO
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Allegato A
Elenco delle partecipazioni detenute al 31 dicembre 2024 da Alerion Clean Power
S.p.A. e prospetto delle variazioni intervenute durante l'esercizio:
Variazioni delle partecipazioni intervenute durante l'esercizio chiuso al 31.12.2024
31.12.2023
31.12.2024
Società
%
Valore
Variazioni in
aumento
Variazioni in
diminuzione
Svalutazioni
%
Valore
Partecipazioni in imprese controllate consolidate
Alerion Servizi Tecnici e Sviluppo S.r.l.
100
712.776
-
-
-
100
712.776
FRI-EL Albareto S.r.l.
100
5.200.000
-
-
-
100
5.200.000
Green Energy Sardegna S.r.l.
100
7.700.000
-
-
-
100
7.700.000
Eolica PM S.r.l.
100
17.950.000
-
-
-
100
17.950.000
Alerion Bioenery S.r.l.
100
-
-
-
-
100
-
Alerion Real Estate S.r.l. in liquidazione
100
672.804
-
-
-
100
672.804
Callari S.r.l.
100
9.981.674
-
-
-
100
9.981.674
Eolo S.r.l.
100
3.418.283
-
-
-
100
3.418.283
Dotto S.r.l.
100
7.724.022
-
-
-
100
7.724.022
Krupen Wind S.r.l.
100
165.580
-
-
-
100
165.580
Minerva S.r.l.
100
10.078.964
-
-
-
100
10.078.964
Renergy San Marco S.r.l.
100
18.690.328
-
-
-
100
18.690.328
Ordona Energia S.r.l.
100
7.965.000
-
-
-
100
7.965.000
Parco Eolico Licodia Eubea S.r.l.
80
5.508.035
-
-
-
80
5.508.035
Wind Power Sud S.r.l.
100
31.789.340
-
-
-
100
31.789.340
Alerion Spain S.L.
51
2.608.037
2.158.463
-
-
51
4.766.500
FRI-EL Ichnusa S.rl.
100
57.736.905
-
-
-
100
57.736.905
Anemos Wind S.r.l.
100
3.500.000
-
-
-
100
3.500.000
FW Holding S.r.l.
100
71.556.640
-
-
-
100
71.556.640
FRI-EL Nulvi Holding S.r.l.
90
19.800.000
-
-
-
90
19.800.000
Alerion Iberia S.L.
100
150.000
50.000
-
-
100
200.000
Alperion S.r.l. (ex Naonis Wind S.r.l.)
100
2.411.075
-
(2.411.075)
-
-
-
Enermac S.r.l.
100
14.885.126
-
(14.885.126)
-
-
-
Fucini 4 S.r.l.
100
2.010.000
-
-
-
100
2.010.000
Alerion Investments S.r.l.
100
10.000
-
-
-
100
10.000
Alerion Service S.r.l.
100
6.000.000
-
-
-
100
6.000.000
FRI-EL Anzi S.r.l.
100
26.831.240
-
-
-
100
26.831.240
FRI-EL Guardionara S.r.l.
100
34.964.808
-
-
-
100
34.964.808
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Alerion Seddanus S.r.l.
100
3.500.021
-
-
-
100
3.500.021
FRI-EL Solar S.r.l.
100
5.936.451
-
-
-
100
5.936.451
Alerion Arlena S.r.l.
-
-
8.820.000
-
-
100
8.820.000
Alerion UK Ltd
100
2
-
-
-
100
2
Alerion Romania S.A.
95
-
-
-
-
95
-
Alerion Renewable RO Srl
51
7.907.581
-
-
-
51
7.907.581
Alerion Energy RO Srl
100
2.032
-
-
-
100
2.032
Alerion Ireland Ltd
100
1
-
-
-
100
1
Alerion Bulgaria A.D.
92,5
-
-
-
-
92,5
-
Totale
387.366.725
11.028.463
(17.296.201)
-
381.098.987
Partecipazioni in joint venture
Ecoenergia Campania S.r.l.
50
2.405.706
-
-
-
50
2.405.706
Alerion Clean Power RO S.r.l.
49
859.720
-
-
-
49
859.720
Alperion S.r.l. (ex Naonis Wind S.r.l.)
50
-
74.738.075
(37.369.037)
-
50
37.369.039
New Green Molise S.r.l.
50
14.240.428
-
-
-
50
14.240.428
Totale
17.505.854
74.738.075
(37.369.037)
-
54.874.893
Totale
404.872.579
85.766.538
(54.665.238)
-
435.973.880