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ELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE
CONSOLIDATA AL 31 DICEMBRE 2022
THE ITALIAN SEA GROUP S.P.A.
INDICE
LETTERA DEL FOUNDER & CEO GIOVANNI COSTANTINO ............................................................. 4
DATI DI SINTESI ED INFORMAZIONI GENERALI .................................................................................. 7
PREMESSA METODOLOGICA ..................................................................................................................... 8
ORGANI SOCIALI E DI CONTROLLO ....................................................................................................... 9
CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE....................................................................................................... 9
COMITATO CONTROLLO, RISCHI & SOSTENIBILITÀ E PARTI CORRELATE ............................... 10
COMITATO NOMINE E REMUNERAZIONI ......................................................................................... 10
COLLEGIO SINDACALE ......................................................................................................................... 10
ORGANISMO DI VIGILANZA EX D.LGS 231/01 .................................................................................. 10
SOCIETÀ DI REVISIONE ......................................................................................................................... 10
DIRIGENTE PREPOSTO ALLA REDAZIONE DEI DOCUMENTI CONTABILI ................................ 10
PROFILO E STRUTTURA DEL GRUPPO ................................................................................................... 11
INFORMAZIONI SUL GRUPPO .................................................................................................................. 12
BREVE STORIA ............................................................................................................................................. 14
AZIONARIATO ............................................................................................................................................. 16
SVILUPPO DEL BUSINESS .......................................................................................................................... 17
PRESENZA SUI MERCATI FINANZIARI ................................................................................................... 18
IL TITOLO .................................................................................................................................................. 18
ATTIVITÀ DI INVESTOR RELATIONS ................................................................................................. 19
OUTLOOK DEL MERCATO ........................................................................................................................ 22
DIVISIONE SHIPBUILDING .................................................................................................................... 22
DIVISIONE REFIT .................................................................................................................................... 24
INVESTIMENTI ............................................................................................................................................. 26
PREMI E RICONOSCIMENTI ...................................................................................................................... 29
PERCORSO DI SOSTENIBILITÀ ................................................................................................................. 30
CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO RICLASSIFICATO ................................................................... 32
RICAVI OPERATIVI ................................................................................................................................. 33
EBITDA CONSOLIDATO .......................................................................................................................... 36
EBIT ............................................................................................................................................................ 37
COSTI OPERATIVI .................................................................................................................................... 38
BACKLOG ................................................................................................................................................... 39
STRUTTURA PATRIMONIALE CONSOLIDATA RICLASSIFICATA ....................................................... 40
INDEBITAMENTO FINANZIARIO NETTO CONSOLIDATO ................................................................ 42
INDICATORI ALTERNATIVI DI PERFORMANCE (“NON-GAAP MEASURES”) ................................. 43
FATTI DI RILIEVO DELL’ESERCIZIO ...................................................................................................... 48
FATTI DI RILIEVO AVVENUTI DOPO LA CHIUSURA DELL’ESERCIZIO .......................................... 51
EVOLUZIONE PREVEDIBILE DELLA GESTIONE................................................................................. 53
GESTIONE DEI RISCHI ............................................................................................................................... 57
RISCHI CONNESSI ALLA SITUAZIONE FINANZIARIA .................................................................... 57
RISCHI CONNESSI ALL’OPERATIVITÀ ............................................................................................... 59
RISCHI CONNESSI ALLA GESTIONE DEI RAPPORTI CON I FORNITORI
NELL’ESTERNALIZZAZIONE PRODUTTIVA ..................................................................................... 60
RISCHI CONNESSI ALLA CONFORMAZIONE DEL MERCATO ....................................................... 61
RISCHI CONNESSI ALLA GESTIONE DELLE COMMESSE .............................................................. 62
RISCHI CONNESSI A VIZI E DIFETTI DI FABBRICAZIONE, ALLA NON CONFORMITÀ A
SPECIFICHE CONTRATTUALI E ALLA RESPONSABILITÀ DA PRODOTTO, E ATTIVAZIONE DI
GARANZIE ................................................................................................................................................ 64
RISCHI CONNESSI AL CONTENZIOSO E AD ACCERTAMENTI FISCALI ...................................... 66
RISCHI CONNESSI AI RAPPORTI COMMERICIALI CON L’INTERMEDIARIO T.I.S.G. Asia. .......... 68
ALTRE INFORMAZIONI ............................................................................................................................. 71
PROSPETTI DI BILANCIO CONSOLIDATO AL 31 DICEMBRE 2022 .................................................... 74
SITUAZIONE PATRIMONIALE – FINANZIARIA CONSOLIDATA ......................................................... 74
CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO CONSOLIDATO – PER NATURA .................................... 75
RENDICONTO FINANZIARIO CONSOLIDATO ................................................................................... 76
PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DEL PATRIMONIO NETTO ............................................................. 78
NOTE ILLUSTRATIVE ................................................................................................................................. 79
COMMENTI ALLE PRINCIPALI VOCI DELL’ATTIVO CONSOLIDATO ........................................ 103
COMMENTI ALLE PRINCIPALI VOCI DEL PASSIVO CONSOLIDATO ......................................... 117
COMMENTI ALLE PRINCIPALI VOCI DEL CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO ................. 124
ALTRE INFORMAZIONI ........................................................................................................................... 2
PROPOSTA DI DELIBERAZIONE .................................................................................................................... 7
LETTERA DEL FOUNDER & CEO
GIOVANNI COSTANTINO
Cari Azionisti,
Oggi riassumiamo i risultati di un anno
estremamente complesso, che ha
portato sfide e cambiamenti non
soltanto alla nostra Società, ma al
mondo intero.
Il completamento dell’acquisizione di
Perini Navi, l’espansione della
capacità produttiva, l’integrazione di
nuove linee di prodotto e i nuovi
entusiasmanti progetti ci rendono una
realtà completamente diversa da
quella che abbiamo quotato in Borsa
neanche due anni fa.
In particolare, nel 2022 abbiamo
completato l’acquisizione di Perini
Navi ed integrato i relativi asset. Il
brand Perini, iconico nel mondo della
vela per l’innovazione tecnica e
stilistica, rappresenta già il 14% del
nostro portafoglio ordini a soltanto un
anno dall’acquisizione, e ci
aspettiamo un’ulteriore spinta della
domanda a seguito della
presentazione della nuova flotta, che
abbiamo interamente ridisegnato e
innovato secondo i nostri standard
estetici e di ricerca.
Attualmente, abbiamo quattro yacht
a vela Perini Navi in costruzione, tra cui
Art Explora, il catamarano a vela più
grande al mondo, progetto di estremo
valore progettuale, estetico e
culturale.
Un ulteriore importante asset
dell’acquisizione, a completamento
della nostra offerta di prodotto, è stato
il marchio Picchiotti. Fondato a Limite
sull’Arno nel 1575, Picchiotti è forse il
brand più antico della nautica a livello
globale ed esprime estrema classe ed
eleganza senza tempo. Per onorare
questa storia centenaria, abbiamo
deciso di creare una nuova linea di
prodotto, coerente con le
caratteristiche del brand: il Picchiotti
Gentleman, disegnato dalla
straordinaria matita dell’Architetto
Luca Dini ed ispirato ai panfili
Americani degli anni ’60.
Il progetto, in logica semi-custom,
copre un range dimensionale dai 24
metri ai 55 metri e sta riscontrando un
grande successo commerciale, in
particolare in Nord America.
Questa espansione delle linee di
prodotto è stata possibile anche
grazie all’incremento della capacità
produttiva: stiamo infatti concludendo
gli importanti piani di investimento
“TISG 4.0” e “TISG 4.1” sul cantiere di
Marina di Carrara e completando i
piccoli interventi di ripresa sui cantieri
di La Spezia e Viareggio integrati
dall’acquisizione.
Con l’acquisizione di TISG Turchia,
abbiamo inoltre internalizzato una
parte importantissima del nostro
processo produttivo, facilitando il
flusso di investimenti verso le facilities
turche e intensificando il controllo sulla
fase di carpenteria di scafo e
sovrastruttura.
Continua il nostro impegno nel
percorso di sostenibilità in ogni ambito
ed area dell’azienda, attraverso
l’efficientamento energetico dei nostri
siti produttivi, l’attenzione alle emissioni
dei nostri prodotti, un forte focus sul
benessere e la formazione dei nostri
dipendenti e il supporto al territorio e
alle aziende della nostra filiera
produttiva.
Nonostante le importanti novità, e
nonostante il delicato contesto
macroeconomico e geopolitico,
siamo riusciti ancora una volta a
concludere l’anno a pieni voti,
centrando e superando tutte le
aspettative del mercato, con non
pochi sacrifici ma con tanta
determinazione, senza perdere di vista
i nostri valori e una coerente visione
d’impresa.
I risultati al 31 dicembre 2022 ci
posizionano nella parte alta della
Guidance comunicata al mercato
all’inizio dell’anno, con Ricavi Totali
per 295 milioni di Euro e un EBITDA di 47
milioni di Euro, quasi raddoppiato
rispetto all’esercizio precedente. In
particolare, l’EBITDA Margin del 15.9%
ci posiziona oltre le nostre aspettative,
confermando la bontà della nostra
strategia e la profittabilità del nostro
modello di business.
Estremamente significativo è il dato
dell’Order Book, che ha superato il
miliardo di Euro e rafforza il nostro
posizionamento come primo cantiere
in Italia e quarto al mondo per yacht
oltre i 50 metri, con consegne
programmate fino al 2027.
La costante affermazione dei nostri
brand e le collaborazioni strategiche
con broker leader di settore della
nautica ci hanno permesso di
raggiungere una clientela sempre più
globale, con particolare spinta della
domanda da parte del Nord America,
del Medio Oriente e dell’Asia.
Le nostre prestigiose partnership nel
mondo del lusso rafforzano
ulteriormente il nostro posizionamento
di consolidato luxury brand
internazionale.
Il progetto Tecnomar for Lamborghini
63 continua a portarci grandi
soddisfazioni, spingendoci in parti del
mondo in cui avevamo grande spazio
di crescita come l’Australia e il Medio
Oriente.
A febbraio 2023, abbiamo inoltre
svelato il primo mega-yacht
completamente disegnato dalla
meravigliosa mano del maestro
Giorgio Armani con un evento
emozionante ed immersivo, risultato di
un vero e proprio connubio tra due
eccellenze del mondo della moda e
della nautica.
Tutto questo ci ha portati a sentire il
bisogno di dare nuova linfa vitale alla
nostra equity story e, all’inizio di
quest’anno, vi abbiamo incontrati per
mostrarvi un’azienda completamente
diversa da quella che vi avevamo
presentato nel 2021, durante il nostro
Roadshow.
In sintesi, non posso che essere
soddisfatto di tutto ciò che siamo
riusciti a raggiungere nel corso degli
ultimi dodici, sfidanti mesi, un percorso
denso di collaborazione e attenzione
costante.
Un grazie riconoscente è rivolto al
Presidente, al Top Management, ai
Direttori Generali e di funzione,
Dirigenti, Quadri e consulenti storici
della nostra azienda: un team di
enorme professionalità che da oltre
dieci anni mi accompagna con
passione e tenacia, credendo nelle
sfide proposte e nel desiderio di
innovazione, superando
brillantemente ogni avversità anche
nei momenti più complessi.
Ringrazio i tecnici, progettisti,
specialist, creativi, amministrativi e tutti
i dipendenti in tutte le nostre sedi,
dall’Headquarter di Marina di Carrara
passando per Viareggio, La Spezia e
Turchia per il costante impegno e le
competenze che esprimono
quotidianamente.
Non posso poi dimenticare di
ringraziare i nostri fornitori, che ormai
consideriamo partner e che ci
supportano in ogni passo della nostra
crescita.
Un grazie sentito va anche alle
Istituzioni, sempre presenti e disposte
ad ascoltare e valutare le nostre
richieste e necessità.
Voglio ringraziare voi Azionisti, che
continuate a credere nella nostra
“fabbrica di emozioni”: sono certo
che, anche in futuro, riusciremo a
superare le sfide e le aspettative del
mercato per continuare a darvi grandi
soddisfazioni.
E, in ultimo ma primo per importanza,
voglio ringraziare dal profondo del
cuore il caro amico Giuseppe Taranto,
il Manager che mi ha affiancato in
trent’anni di rapporto professionale
ma soprattutto personale, di profonda
stima e fratellanza.
Porteremo per sempre con noi la
memoria di quel suo approccio
elegante ed umano, continuando ad
esprimere quei valori di rispetto,
responsabilità e dedizione per lui
fondamentali.
Giovanni Costantino
Founder & CEO
DATI DI SINTESI
ED INFORMAZIONI GENERALI
Denominazione: The Italian Sea Group S.p.A. (“TISG S.p.A. ”)
Sede Legale: Viale Cristoforo Colombo, 4-bis, 54033 Marina di Carrara (MS)
Codice Fiscale: 00096320452
Numero di iscrizione al Registro delle Imprese di Carrara - Repertorio Economico
Amministrativo: n. 65218
PREMESSA METODOLOGICA
In ottemperanza al framework IAS/IFRS di riferimento, il bilancio
consolidato di The Italian Sea Group al 31 dicembre 2022 espone come
dati comparativi i saldi del bilancio consolidato di TISG al 31 dicembre
2021.
Si riporta sotto il prospetto di raccordo tra il bilancio di esercizio della
Società Capogruppo e il Bilancio Consolidato.
31.12.2022
(in migliaia di Euro)
Patrimonio Netto
Risultato
Bilancio di The Italian Sea Group S.p.A.
109.202
24.247
Eliminazione operazioni intercompany
- 201
- 201
Totale attribuibile ai Soci
della Controllante
109.001 24.046
Patrimonio netto e risultato di terzi
-
-
Totale del Bilancio Consolidato 109.001 24.046
ORGANI SOCIALI
E DI CONTROLLO
CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE
FILIPPO MENCHELLI GIOVANNI COSTANTINO
Presidente del CdA Amministratore Delegato
MARCO CARNIANI GIANMARIA COSTANTINO
Vice Presidente del CdA Consigliere Non Esecutivo
MASSIMO BIANCHI ANTONELLA ALFONSI FULVIA TESIO
Consigliere Indipendente Consigliere Indipendente Consigliere Indipendente
COMITATO CONTROLLO, RISCHI & SOSTENIBILITÀ E PARTI CORRELATE
Presidente Bianchi Massimo
Membro Effettivo Tesio Fulvia
Membro Effettivo Alfonsi Antonella
COMITATO NOMINE E REMUNERAZIONI
Presidente Tesio Fulvia
Membro Effettivo Bianchi Massimo
Membro Effettivo Alfonsi Antonella
COLLEGIO SINDACALE
Presidente del Collegio Sindacale Simbolo Felice
Sindaco Effettivo Bortolotti Barbara
Sindaco Effettivo Borghesi Mauro
Sindaco Supplente Naldi Anna Lisa
Sindaco Supplente Bortolotti Luisa
ORGANISMO DI VIGILANZA EX D.LGS 231/01
Presidente ODV De Vivo Annalisa
Componente De Luca Carlo
Componente Simbolo Felice
SOCIETÀ DI REVISIONE
BDO Italia S.p.A.
DIRIGENTE PREPOSTO ALLA REDAZIONE DEI DOCUMENTI CONTABILI
Carniani Marco
PROFILO E STRUTTURA DEL GRUPPO
100% 100%
The Italian Sea Group S.p.A.
Perini Navi USA
TI SG Tur ke y
SHIPBUILDING
Costruzione di nuovi yacht attraverso
i brand Picchiotti, Admiral, Perini Navi
e Tecnomar.
REFIT
Manutenzione ordinaria e
straordinaria di yacht a vela e a
motore, costruiti sia dal gruppo che
da produttori terzi
INFORMAZIONI SUL
GRUPPO
The Italian Sea Group S.p.A. (“TISG”) è
uno dei più rinomati operatori nel
settore della nautica di lusso a livello
internazionale, specializzato nella
progettazione e costruzione di yacht a
vela e a motore da 17 metri a 100 metri
e oltre. Con i brand Picchiotti, Admiral,
Perini Navi e Tecnomar, il Gruppo è
prima in Italia e quarta al mondo per
la costruzione di yacht oltre i 50 metri
1
.
Negli ultimi 13 anni TISG ha rafforzato
ulteriormente il proprio
posizionamento nel mondo del lusso
attraverso importanti partnership con
due brand di riferimento del settore:
Automobili Lamborghini, per la
costruzione di yacht veloci in edizione
limitata – Tecnomar for Lamborghini 63
– e Giorgio Armani, con cui collabora
per il design di linee esterne e arredi di
alcuni yacht.
Il Gruppo ha una business unit, NCA
Refit, dedicata alla manutenzione
ordinaria e straordinaria di yacht a
vela e a motore di qualsiasi brand, con
un particolare focus su navi tra i 60 e i
140 metri.
TISG si distingue da sempre per la
capacità di offrire ai suoi Armatori una
vasta esperienza nel mondo del lusso,
che si traduce in alta qualità delle
lavorazioni, attenzione maniacale al
dettaglio, innovazione tecnologica e
design. Questi elementi, uniti a
passione, know-how, professionalità,
1
Fonte: Global Order Book 2022
gusto per la bellezza e per l’arte,
ospitalità ed attenzione al cliente,
caratterizzano l’unicità della filosofia
del Gruppo.
Gli yacht di The Italian Sea Group, per
le proprie caratteristiche di dimensioni
e tipologia, si rivolgono ad una
clientela composta principalmente da
Ultra High Net Worth Individuals
(UHNWI) e da Armatori esperti che già
possiedono altre navi.
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PICCHIOTTI
Dal 1575 il nome Picchiotti è
indissolubilmente legato alla storia
della marineria italiana e
mediterranea.
Questa lunga tradizione inizia con
barche da lavoro e velieri oceanici e,
passando per importanti commesse
militari, conduce agli anni pioneristici
dei primi yacht da diporto.
La più grande nave mai costruita dal
brand è il 103 metri Al Said del 1982,
che nacque proprio a Marina di
Carrara, nei capannoni The Italian Sea
Group S.p.A.
Con il brand Picchiotti, The Italilan Sea
Group ha sviluppato insieme allo
studio Luca Dini Design & Architecture
la linea semi-custom “Gentleman
Picchiotti”, un’intera flotta di
motoryacht dai 24 ai 55 metri, ispirata
alla silhouette dei panfili americani
degli anni ’60, proponendo
un’eleganza senza tempo e soluzioni
ingegneristiche all’avanguardia.
ADMIRAL
La prima imbarcazione Admiral, un 18
metri in legno, nasce nel 1966. Alla
metà degli anni 70 viene varato il
primo motor yacht di 30 metri in legno,
molto raro e prestigioso per quel
periodo. All’inizio degli anni 80
vengono realizzati i primi scafi in
alluminio ed acciaio.
La gamma prodotto che Admiral offre
oggi al mercato include super yacht,
mega yacht e giga yacht
caratterizzati da eleganza, stile senza
tempo e totale personalizzazione.
Admiral, flagship brand di The Italian
Sea Group, ha consegnato ad oggi
148 yacht.
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PERINI NAVI
Perini Navi è stata fondata nel 1983,
quando Fabio Perini ha lanciato il
prototipo di un sailing yacht che
potesse essere manovrato con un
equipaggio ridotto rispetto agli
standard del tempo, grazie
all’invenzione di un sistema di
avvolgimento automatico delle vele.
Negli anni, la vision del fondatore ha
riscosso ampio successo rendendo il
brand una vera icona della nautica
mondiale, con un’importante
presenza, in particolare, negli Stati
Uniti.
La flotta Perini Navi vanta 60 sailing
yacht tra i più ammirati al mondo; uno
tra tutti il leggendario The Maltese
Falcon, clipper di 88 metri che ha
segnato una rivoluzione nella
tecnologia della navigazione a vela,
presentando al mondo per la prima
volta il sistema velico oggi conosciuto
come Falcon Rig.
TECNOMAR
Presente sul mercato dal 1987,
Tecnomar è un marchio specializzato
nella realizzazione di motor-yacht
veloci fino a 50 metri.
Le principali caratteristiche del brand
sono il design innovativo, la modernità
delle linee, la sportività e le alte
performance; ogni modello costituisce
una sfida progettuale in equilibrio tra
l’eleganza della migliore tradizione
nautica italiana e l’uso di tecnologie e
materiali innovativi.
Ad oggi Tecnomar ha consegnato 294
yacht.
BREVE STORIA
La storia di The Italian Sea Group inizia
nel 2009, quando la GC Holding S.p.A. ,
società facente capo all’imprenditore
Giovanni Costantino, acquisisce il
100% di Tecnomar S.p.A.
Nonostante la fase critica del
mercato, aggravata dalla perdurante
restrizione del credito e dai continui
default finanziari degli armatori, che
hanno inondato il mercato di yacht
usati, il Gruppo acquista il marchio
Admiral nel novembre 2011 e amplia
ulteriormente la propria offerta. La
rapida crescita del numero di contratti
e l’aumento delle dimensioni degli
yacht consegnati comporta la
necessità di investire su un sito
produttivo grande e con accesso
diretto al mare.
Nel 2012 GC Holding S.p.A. acquisisce
il 100% di The Italian Sea Group S.p.A.,
che all’interno del cantiere di Marina
di Carrara produce navi commerciali
e da crociera.
Il cantiere di Marina di Carrara, che
oggi rappresenta l’Headquarter di
TISG, nasce nel 1942 ed è dotato di
impianti moderni ed avanzati per
l’epoca, che consentono di produrre
già navi di medio tonnellaggio.
Nel corso degli anni ’50 e ‘60, ulteriori
potenziamenti delle strutture
permettono al cantiere la
realizzazione di navi sempre più
grandi. Nel 1973 la struttura è
ulteriormente ampliata con la
costruzione di un bacino di 200 mt di
lunghezza e 35 mt di larghezza.
L’acquisizione permette il
mantenimento dei livelli occupazionali
e il rilancio di un’azienda in crisi ma
con un recente passato da
protagonista nella cantieristica di
grandi dimensioni, ampliando la
capacità produttiva e trattenendo il
prezioso know-how specializzato nella
costruzione di navi di grandi
dimensioni.
Nel tempo vengono realizzati
importanti investimenti, quali
l’ampliamento e la completa
ristrutturazione della sede del Gruppo,
l’organizzazione delle aree dedicate
alle nuove produzioni, la realizzazione
di una acciaieria e di una tappezzeria
e l’ampliamento delle zone dedicate
all’attività di refit, iniziata nel 2015.
Nel 2020, il Consiglio di
Amministrazione di TISG ha deliberato
un piano di investimenti (“TISG 4.0”)
per circa 40 milioni di Euro, con
l’obiettivo di incrementare
ulteriormente la capacità produttiva
del cantiere.
Ad oggi, la sede di Marina di Carrara si
estende su una superficie di circa
120.000 mq e vanta una posizione
assolutamente strategica, soprattutto
per NCA Refit.
Affacciata sul Mediterraneo, a poca
distanza da famose mete turistiche e
ricreative italiane – e pertanto tappa
privilegiata per gli yacht che navigano
in questo mare –, il cantiere è dotato
di facilities tecniche all’avanguardia e
spazi ricreativi per gli equipaggi che,
combinati con le competenze del
team e la qualità dei servizi,
permettono al Gruppo di essere un
importante punto di riferimento per
Armatori da tutto il mondo.
L’Headquarter vanta un sito
produttivo unico, dotato di due bacini
di carenaggio, rispettivamente di 200
metri e 147 metri, 11 distinte aree
produttive, 1.000 tonnellate di
capacità di sollevamento totale e
3.300 tonnellate di chiatta
galleggiante potenziata e ristrutturata
per il varo di yacht e mega yacht fino
a 100 metri.
Il 4 novembre 2021, il Consiglio di
Amministrazione del Gruppo ha
deliberato un ulteriore piano di
investimenti, denominato “TISG 4.1”,
del valore di 14 milioni di Euro che sarà
completato entro il 2022.
Il 22 dicembre 2021 TISG, attraverso la
propria controllata al 100%, New Sail
S.r.l. (fusa per incorporazione il 10
giugno 2022), si è aggiudicata l’Asta
indetta dal Tribunale di Lucca per il
fallimento Perini Navi S.p.A., ad un
prezzo complessivo di 80 milioni di
euro.
Il complesso aziendale comprende il
compendio mobiliare ed immobiliare
dei cantieri navali di Viareggio e di La
Spezia, il compendio immobiliare di
Pisa, una nave in corso di costruzione,
i marchi e i brevetti, la partecipazione
sociale (100%) in Perini Navi U.S.A. Inc.
e i rapporti giuridici in essere con i
dipendenti e con i terzi.
Ad agosto del 2022, The Italian Sea
Group S.p.A. ha completato
l’acquisizione del 100% delle quote di
TISG Turkey Yat Tersanecilik Anonim
Sirketi (“TISG Turchia”) da GC Holding
S.p.A. per un valore di 150.000 Euro.
Nel bilancio consolidato relativo
all’esercizio 2022, la TISG Turchia non è
stata consolidata, in quanto ritenuta
irrilevante ai fini dell’informativa
sull’andamento del Gruppo.
Questa operazione ha permesso al
Gruppo di consolidare l’intero
processo produttivo, garantendo una
gestione delle operations ancora più
integrata, favorendo le strategie di
investimento diretto da TISG a TISG
Turchia.
AZIONARIATO
In data 3 giugno 2021 si è conclusa l’offerta di vendita
e sottoscrizione delle azioni ordinarie della
Capogruppo finalizzata alla quotazione sul Mercato
Telematico Azionario, organizzato e gestito da Borsa
italiana S.p.A., ora denominato Euronext Milan
(“EXM”), e l’8 giugno 2021 ha rappresentato il primo
giorno di negoziazione delle azioni della Società
Capogruppo.
La compagine sociale aggiornata è composta come
segue:
AZIONISTA
%
GC Holding 62,68%
Alychlo NV(*) 11,39%
Giorgio Armani S.p.A. 4,99%
Mercato 20,94%
(*) considerando le azioni allocate direttamente e indirettamente al Sig. Marc
Coucke
SVILUPPO DEL
BUSINESS
Nel corso degli anni, TISG ha
potenziato la propria presenza in
mercati internazionali, sia europei che
extra-europei. Nel corso del 2022 ha
inoltre siglato importanti accordi di
partnership con i più prestigiosi broker
internazionali per il consolidamento
del proprio posizionamento in Asia e in
Medio Oriente.
Anche il mercato americano è in forte
espansione: soltanto alla fine
dell’esercizio 2020 infatti, tale area
rappresentava circa l’1% dell’Order
Book, mentre ad oggi rappresenta
oltre il 30%.
Inoltre, la strategia commerciale del
Gruppo prevede la presenza in tutti i
saloni nautici più importanti al mondo,
l’apertura di showroom in località
prestigiose – risale a giugno l’apertura
del primo flagship store a Porto Cervo,
in Costa Smeralda – e un rapporto
sempre più privilegiato con i clienti
finali, che sono ospitati nella sede di
Marina di Carrara e hanno
l’opportunità di toccare con mano la
qualità del prodotto e le competenze
tecniche del Team, nonché di
sperimentare l’attenzione al dettaglio
e l’altissimo livello di servizio.
All’interno del cantiere è stato creato
“The Village”, spazio dedicato al
benessere e all’intrattenimento di
armatori, equipaggi e dipendenti e
dotato di un elegante lounge bar, un
ristorante gourmet, una palestra e una
SPA.
Nel 2022 The Italian Sea Group S.p.A.
ha riconfermato la propria posizione
nel Global Order Book, classifica dei
costruttori mondiali di yacht sopra i 24
metri stilata annualmente da Boat
International, e al quarto posto nel
segmento degli yacht superiori a 50
metri, segmento nel quale è risultata la
prima in Italia , con un Order Book che,
al 31 dicembre 2022, ha superato il
miliardo di Euro.
TISG è ad oggi presente stabilmente in
tutti i mercati strategici della nautica di
lusso e vende i propri prodotti a Ultra-
High Net Worth Individuals provenienti
da tutto mondo.
In merito alla capacità produttiva, con
il perfezionamento dell’acquisizione
del complesso aziendale Perini Navi
S.p.A. il Gruppo ha acquisito i cantieri
di La Spezia e Viareggio. Sono in fase
di completamento i piani di
investimento “TISG 4.0” e “TISG 4.1”
che prevedono rispettivamente: (i) un
nuovo capannone, un nuovo bacino
di carenaggio e la copertura del
bacino originale; (ii) l’ampliamento
sulla banchina chiesa, lo spostamento
della produzione Lamborghini a La
Spezia e la costruzione di un ulteriore
capannone.
A tale capacità produttiva si
aggiungono poi le strutture in Turchia,
dove TISG costruisce scafi e
sovrastrutture attraverso un network di
partner specializzati che operano su
circa cinque cantieri.
PRESENZA SUI MERCATI FINANZIARI
IL TITOLO
Il titolo azionario di The Italian Sea Group S.p.A. è quotato dall’8 giugno 2021 su
“Euronext Milan”, gestito da Borsa Italiana con un prezzo di collocamento di Euro
4,90.
Il capitale sociale corrisponde a Euro 26.500.000.
Intermonte agisce in qualità di Specialist.
Di seguito i codici borsistici relativi all’azione TISG:
Codice alfanumerico: TISG
Bloomberg: TISG:IM
Reuters: TISG.MI
TISG è inoltre presente sui seguenti indici borsistici: FTSE All-Share, FTSE All-Share
Capped, FTSE Italia Small Cap e Italy MSCI Micro Cap Index.
Andamento del prezzo del titolo dall’8 giugno 2021 al 31 dicembre 2022
3,50
4,00
4,50
5,00
5,50
6,00
6,50
7,00
7,50
TISG FTSE MIB (rebased)
Alla fine del 2022, il prezzo del Titolo di The Italian Sea Group è cresciuto del +15,7%
dal prezzo di collocamento (Euro 4,90), nonostante l’importante impatto subito a
marzo e ad aprile del 2022 a causa dello sfidante contesto macroeconomico e
geopolitico, chiudendo l’ultima seduta di borsa dell’anno ad Euro 5,67.
Per confronto, l’indice FTSE MIB di Borsa Italiana ha subito una flessione del -8,1%
nello stesso periodo.
_________________________________________________________________
ATTIVITÀ DI INVESTOR RELATIONS
Copertura Analisti
Il titolo è attualmente coperto da tre broker finanziari (Intermonte, Berenberg, e
MidCap), con raccomandazione unanime “BUY” e un Target Price Medio di Euro
10,67 a febbraio 2023, a seguito del primo Capital Markets Day del Gruppo (24
gennaio 2023), che ha illustrato un aggiornamento della strategia e l’outlook
economico-finanziario per il 2023 e il 2024.
Incontri con gli Investitori e con la comunità finanziaria
Durante tutto il 2022, The Italian Sea Group ha continuato ad investire nella
comunicazione finanziaria e nelle opportunità di incontro – sia in formato virtuale
che fisico – con azionisti, potenziali investitori e con la comunità finanziaria in
generale, in particolare nella seconda parte dell’anno.
Broker Analista Raccomandazione
Target Price (Eu)
Ultimo
aggiornamento
Intermonte Francesco Brilli BUY 11,00 25/01/2023
Berenberg Remi Grenu BUY 12,00 25/01/2023
Midcap Filippo Migliorisi BUY 9,00 25/01/2023
TISG ha tenuto quattro Conference Call di presentazione dei propri risultati finanziari
nelle seguenti occasioni:
• 24 marzo 2022 – Presentazione del Progetto di Bilancio al 31 dicembre 2021
• 11 maggio 2022 – Presentazione dei risultati al 31 marzo 2022
• 13 settembre 2022 – Presentazione dei risultati semestrali al 30 giugno 2022
• 10 novembre 2022 – Presentazione dei risultati al 30 settembre 2022
In un’ottica di costante dialogo con la generalità degli azionisti, TISG ha inoltre
partecipato ad una serie di conferenze, organizzate in collaborazione con i propri
broker finanziari:
• 8 febbraio 2022 – Francoforte MidCap Conference | Intermonte
• 14 marzo 2022 – EU Opportunities Conference | Berenberg
• 12 maggio 2022 – TP ICAP Paris Conference | MidCap
• 23 – 25 maggio 2022 – US Conference | Berenberg
• 14 settembre 2022 – Mediobanca Branded Goods Conference |
Mediobanca
• 29 – 30 settembre 2022 – Eccellenze del Made in Italy | Intermonte
• 17 novembre 2022 – MidCap Conference Madrid | Intermonte
TISG ha incontrato un totale di oltre 120 singoli investitori istituzionali attraverso
Conferenze, Roadshows dedicati, Site Visit in sede ed incontri one-to-one, in
presenza o virtuali.
Calendario Finanziario 2023
Di seguito il calendario degli eventi Societari del 2023.
DATA
EVENTO
Martedì 24 gennaio 2023
• Riunione del Consiglio di Amministrazione per
approvazione dei dati preconsuntivi al 31
dicembre 2022;
• Capital Markets Day – aggiornamento della
strategia e prospettive economico-finanziarie.
Martedì 21 marzo 2023
• Riunione del Consiglio di Amministrazione per
approvazione del progetto di bilancio al 31
dicembre 2022.
Giovedì 27 aprile 2023
• Assemblea dei Soci per approvazione del
progetto di bilancio al 31 dicembre 2022.
Mercoledì 10 maggio
2023
• Riunione del Consiglio di Amministrazione per
approvazione delle informazioni selezionate
indicative all’andamento dell’attività relativa al
primo trimestre 2023(*) (Ricavi; EBITDA; Backlog;
Posizione Finanziaria Netta) e del relativo
comunicato stampa contenente l’informativa
trimestrale.
(*) Informazioni non soggette a revisione neppure limitata.
Giovedì 7 settembre 2023
• Riunione del Consiglio di Amministrazione per
approvazione della relazione finanziaria
semestrale al 30 giugno 2023.
Martedì 7 novembre 2023
• Riunione del Consiglio di Amministrazione per
approvazione delle informazioni selezionate
indicative all’andamento dell’attività relativa al
terzo trimestre 2023(*) (Ricavi; EBITDA; Backlog;
Posizione Finanziaria Netta) e del relativo
comunicato stampa contenente l’informativa
trimestrale.
(*) Informazioni non soggette a revisione neppure limitata.
OUTLOOK DEL MERCATO
DIVISIONE SHIPBUILDING
Base di clientela e penetrazione del mercato
The Italian Sea Group opera in un segmento di mercato estremamente
resiliente, con una base di clientela rappresentata da Ultra-High Net Worth
Individuals (UHNWI), ovvero individui che hanno un patrimonio pari o superiore
a 50 milioni di dollari.
Tale categoria, quasi immune a shock dovuti a condizioni macroeconomiche
o geopolitiche sfavorevoli, ha subito un forte incremento globale negli ultimi
anni, crescendo con un CAGR dell’11% dal 2010 al 2021 e con un’aspettativa
di crescita dell’8% dal 2021 al 2026 (+118k di persone a livello globale). Questa
crescita coinvolgerà principalmente le regioni dell’APAC (CAGR 21-26E +12%)
e del Nord America (CAGR 21-26E +6%)
2
.
È importante notare come, nonostante la forte crescita nella base di clientela
potenziale, il numero di yacht oltre i 30 metri dal 2010 al 2021 sia cresciuto con
un CAGR del 3%
3
, risultando in un tasso di penetrazione del 2%. Tale dato
rappresenta un’opportunità di espansione per TISG, data da un segmento di
clienti poco penetrato ma estremamente resiliente.
2
Fonte: Credit Suisse, Global Wealth Report 2022.
3
Fonte: SuperYacht Times, The State of Yachting 2022.
Incremento della domanda nelle grandi dimensioni
The Italian Sea Group opera principalmente nel segmento dei grandi yacht di
grandi dimensioni; infatti, secondo la classifica annuale di Boat International, il
Global Order Book, TISG si riconferma ancora una volta il primo cantiere
italiano e il quarto al mondo per la costruzione di yacht oltre i 50 metri di
lunghezza, che al 31 dicembre 2022 rappresentano l’85% dell’Order Book del
Gruppo.
La domanda per yacht di grandi dimensioni ha subito un forte incremento negli
ultimi vent’anni: nel 2002, infatti, la categoria degli yacht oltre i 50 metri
rappresentava soltanto il 12% della flotta in costruzione: nel 2022 la percentuale
ha, raggiunto circa il 31%
4
.
Questo forte incremento è dovuto, da un lato, all’incremento di UHNWI, cioè
potenziali clienti con il potere di spesa orientato verso le grandi dimensioni, e
dall’altro ad un crescente desiderio da parte di questi “ricchi del mondo” di un
bisogno nuovo di esclusività e comfort. In particolare, dopo la pandemia,
questa categoria di clienti ha sentito la necessità di costruire per se stessi e le
proprie famiglie delle vere e proprie “isole itineranti”, completamente
personalizzate, dove poter vivere la vita senza restrizioni ed in totale sicurezza
e privacy.
4
Fonte: SuperYacht Times, The State of Yachting 2022.
DIVISIONE REFIT
Il Refit rappresenta un’attività estremamente anticiclica per The Italian Sea
Group, in quanto la manutenzione ordinaria è in molti casi obbligatoria per
mantenere lo yacht conforme a standard che si modificano nel corso degli
anni. Tale attività, inoltre, permette al Gruppo di espandere la propria base di
clienti e rimanere aggiornata sullo “state of the art” del settore.
È inoltre un’attività con barriere di entrata molto forti, in quanto necessita della
giusta esperienza tecnica, importanti investimenti su capacità produttiva e
attrezzature ed una reputazione costruita nel tempo verso armatori ed
equipaggi.
Negli ultimi anni, il numero di attività di Refit per yacht oltre i 40 metri è
aumentato esponenzialmente, con un CAGR 17-21 del 16%
5
, dovuto
certamente all’aumento del numero di yacht in mare e da un invecchiamento
della flotta globale.
È importante evidenziare come, negli anni, l’Italia sia diventata il punto di
riferimento per il Refit in Europa, non soltanto come il Paese con il maggior
5
Fonte: SuperYacht Times, The State of Yachting 2022.
numero di facilities dedicate, ma anche per quanto riguarda il numero di
attività svolte, con un notevole incremento tra il 2020 e il 2021 rispetto ad altri
Paesi attivi nel settore. Infatti, Nel corso de 2021 e del 2022, TISG ha completato
una serie di investimenti sulla propria capacità produttiva dedicata al Refit per
accomodare la crescita della domanda, sia nella Sede di Marina di Carrara
che nel cantiere di La Spezia.
INVESTIMENTI
La storia di The Italian Sea Group si basa su acquisizioni strategiche, rilancio di
brand storici e significative strategie di investimenti, in particolare sulla
capacità produttiva e sull’efficientamento delle proprie strutture al fine di
incrementare l’offerta di servizi e facilities a disposizione di clienti, fornitori e
dipendenti, partendo dal Village, inaugurato a Marina di Carrara nel 2019.
Servizi
Il Village è un’area dedicata ad Armatori, dipendenti, capitani ed equipaggi
e rappresenta un forte vantaggio competitivo per TISG rispetto ad altri cantieri
che offrono servizi di refit nel Mediterraneo, come valore aggiunto per capitani
ed equipaggi, principali decision-maker nella scelta del cantiere in cui
effettuare le attività di manutenzione.
La struttura, che si sviluppa su due piani, comprende: (i) un Ristorante Gourmet
con Lounge Bar e area relax; (ii) una palestra attrezzata con personal trainer
dedicato; (iii) e un centro benessere e SPA con bagno turco, sauna, doccia
emozionale, vasca idromassaggio e lettino con tecnologia “Zero-Body”.
Internalizzazione
Operando in maniera rivoluzionaria rispetto alle storiche tendenze del settore
della nautica, TISG è stata uno dei primi operatori a realizzare importanti
investimenti volti all’internalizzazione di alcune delle fasi della filiera produttiva
con maggiore valore aggiunto, quali: (i) Acciaieria, laboratorio interno nel
quale vengono realizzate tutte le rifiniture in acciaio che verranno poi montate
sugli yacht in costruzione; (ii) Tappezzeria, divisione che realizza tutte le
imbottiture in pelle e intessuto e tutti i dettagli di tappezzeria dei progetti in
progress; (iii) Carpenteria di Allestimento, dedicata all’assemblaggio di
elementi tecnici a bordo.
L’internalizzazione di queste attività permette al Gruppo di avere maggiore
controllo su tali attività e favorisce un significativo contenimento dei costi,
assicurando gli elevati standard di qualità richiesti dagli Armatori e dai loro
Surveyor.
Inoltre, The Italian Sea Group ha un Centro Stile interno, composto da circa 30
giovani architetti, che lavorano insieme ai clienti che lo richiedono allo sviluppo
del design delle linee interne ed esterne degli yacht, rispondendo
prontamente ad ogni loro necessità.
Capacità Produttiva
Dal 2018, The Italian Sea Group ha investito circa 68 milioni di Euro
nell’espansione della capacità produttiva all’interno dei propri cantieri: ad
oggi, il Gruppo opera su 3 cantieri in Italia (Marina di Carrara, La Spezia e
Viareggio) e su una serie di strutture in Turchia per la costruzione di scafo e
sovrastruttura.
Marina di Carrara
All’inizio del 2020, TISG ha deliberato un piano di investimenti denominato “TISG
4.0”. L’investimento, volto a potenziare le facilities a Marina di Carrara e
terminerà nel primo semestre del 2023, comprendeva i seguenti interventi:
(i) Costruzione di un nuovo capannone capace di ospitare fino a due
yacht di circa 80 metri in allestimento;
(ii) Costruzione di un nuovo bacino di carenaggio con una capacità
massima di quattro yacht tra 60 e 70 metri e navi fino a 140 metri;
(iii) La costruzione di un ulteriore capannone a copertura del bacino di
carenaggio originale, capace di ospitare fino a due yacht di c. 90 metri
o uno yacht da 100 metri in allestimento.
Successivamente, alla fine del 2021, il Gruppo ha deliberato un ulteriore piano
di investimenti, denominato “TISG 4.1” per incrementare ulteriormente gli spazi
produttivi nell’Headquarter attraverso:
(i) L’espansione sulla Banchina Chiesa per aumentare gli spazi dedicati
all’attività di refit, creando nuovi spazi di attracco per yacht di grandi
dimensioni;
(ii) Un nuovo capannone accanto al vecchio bacino di carenaggio,
capace di ospitare fino a quattro yacht tra i 75 e gli 80 metri in
allestimento;
(iii) Nuovi spazi nel vecchio capannone Lamborghini, dedicati a magazzini
e servizi per le nuove costruzioni.
Il piano di investimento “TISG 4.1” terminerà nel primo semestre 2023.
La Spezia e Viareggio
L’acquisizione di Perini Navi ha garantito a TISG di incrementare ulteriormente
la propria capacità produttiva attraverso l’integrazione dei due cantieri di La
Spezia e Viareggio, che rappresentano circa il 50% del prezzo dell’acquisizione
di 80 milioni di Euro.
Le strutture, che già erano in condizioni ottimali per la produzione sin dal
completamento dell’acquisizione a febbraio 2022, hanno subito soltanto
alcuni interventi di fine-tuning durante il corso dell’anno, diventando operative
sin da subito.
La maggior parte degli investimenti sono stati indirizzati alla sede di La Spezia,
la più grande delle due. In particolare, l’intera produzione Lamborghini,
insieme a una sostanziosa parte della divisione refit, sono stati trasferiti entro la
fine dell’anno a La Spezia.
TISG Turchia
Attraverso TISG Turchia, il Gruppo opera su cinque cantieri in Turchia, nelle zone
di Istanbul ed Antalya, con un network di partner che si occupano della
realizzazione degli scafi e delle sovrastrutture delle commesse in progress.
TISG ha a carico l’affitto di due dei cinque cantieri su cui è attiva: Hercelik e
Naveks, entrambi nel distretto di Yalova (vicino Istanbul), che coprono una
superficie totale di oltre 30.000 mq.
PREMI E
RICONOSCIMENTI
Durante il corso del 2022, The Italian
Sea Group ha ricevuto numerosi
riconoscimenti, non soltanto per la
qualità, il design e l’innovazione dei
propri yacht ma anche per le
performance finanziare del Gruppo.
Tra i principali, è importante ricordare i
seguenti:
Boat International 2022
World Superyacht
Awards
Voyager’s Award – Perini Navi S/Y
Seahawk
Design et Al. 2022
International Yacht &
Aviation Awards
Motor-yacht Under 25 metres – M/Y
Tecnomar for Lamborghini 63
Alychlo Awards
Best EBITDA Growth (€)
Nel 2023, M/Y Admiral Kenshō di 75
metri si è aggiudicato il premio “Best
interior design, motor yachts” nella
categoria “500GT and above” ai
prestigiosi Boat International Design &
Innovation Awards 2023 che
celebrano architettura, stile, design e
innovazione tecnologica nella
nautica.
TISG ha inoltre continuato a sviluppare
e migliorare i propri sistemi di controllo
qualità dei propri prodotti, attraverso il
proprio Dipartimento Qualità interno e
con l’apporto di Surveyor esterni.
Gli sforzi in tal senso hanno permesso al
Gruppo di continuare a ridurre
ulteriormente il numero di remarks in
consegna nave: nel 2022 infatti, The
Italian Sea Group ha consegnato M/Y
Viktoriia Tecnomar EVO 120 con un
totale di zero remarks, obiettivo
estremamente difficile per il settore.
PERCORSO DI
SOSTENIBILITÀ
La strategia ESG di The Italian Sea
Group abbraccia ogni area del
Gruppo ed è allineata alle best
practice con l’obiettivo di creare
valore a lungo termine per i propri
stakeholder e rappresentare un punto
di riferimento nel settore nautico.
Ad oggi, il Gruppo ha raggiunto
numerosi risultati in tutti gli ambiti
(Environmental, Social e Governance)
e nel tempo ha costruito una strategia
di sostenibilità ambiziosa e sfidante.
In termini di siti produttivi, il Gruppo ha
recentemente completato un
investimento sul cantiere di Marina di
Carrara con la costruzione di un
impianto fotovoltaico sui capannoni,
in grado di coprire il 25% dei consumi
dello stabilimento con un risparmio di
1.208 tonnellate di CO2 su base
annua. Tale progetto verrà poi
implementato anche sul cantiere di La
Spezia.
Inoltre, TISG acquista il 100% della
propria energia elettrica residua da
fonti rinnovabili.
Per quanto riguarda il prodotto, il
Gruppo pone molta enfasi sulla
ricerca e sullo sviluppo di progetti che
possano rappresentare dei
benchmark per il settore.
Già nel 2016 TISG aveva infatti
consegnato Quinta Essentia, mega-
yacht di 55 metri che allora era
l’esemplare di yacht ibrido più grande
al mondo. Nel 2022, The Italian Sea
Group ha consegnato M/Y Admiral
Kensho, yacht da 75 metri dotato di un
sistema di propulsione “Serial Hybrid”
che permette di ottimizzare il consumo
energetico e ridurre emissioni,
vibrazioni e inquinamento acustico.
The Italian Sea Group presta forte
attenzione al benessere dei propri
dipendenti e alla costruzione di un
solido know-how interno tramite
dedicati corsi di formazione.
In particolare, per quanto riguarda la
sicurezza dei dipendenti, il Gruppo è
dotata della certificazione ISO 45001
(Sistema di Gestione per la Salute e
Sicurezza sul lavoro) ed ha messo a
disposizione di tutti i dipendenti
un’assicurazione sulla vita che copre
casi di infortunio grave o di decesso.
Per quanto riguarda la formazione,
TISG collabora con le Università di
Trieste Genova e La Spezia per offrire
corsi di aggiornamento ai propri
dipendenti e agli studenti laureandi
delle università.
In questo modo, il Gruppo non solo
favorisce lo sviluppo delle
competenze tecniche delle risorse
interne, ma prepara il terreno per la
futura forza lavoro, offrendo agli
studenti migliori opportunità di tirocinio
e apprendistato.
L’impegno di TISG si estende anche al
di fuori dell’azienda, e coinvolge
anche le realtà locali ed i fornitori che
fanno parte integrante della filiera
produttiva della nautica.
Il Gruppo mette inoltre a disposizione
dei fornitori lo strumento del reverse
factoring per dar loro la possibilità di
finanziare il proprio capitale circolante
grazie ad un accesso semplice ed
immediato alla liquidità.
CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO
RICLASSIFICATO
In migliaia di euro
31/12/2022
31/12/2021
Ricavi operativi
291.510
186.054
Altri ricavi e proventi
7.266
4.226
Provvigioni
(4.093)
(4.724)
Totale Ricavi
294.684
185.556
Costi per materie prime
(68.133)
(46.684)
Costo per lavorazioni esterne
(117.942)
(71.278)
Prestazioni e consulenze tecniche
(16.700)
(4.323)
Altri costi per servizi
(12.787)
(10.695)
Costo del personale
(29.562)
(22.117)
Altri costi operativi
(2.477)
(2.505)
EBITDA
47.084
27.954
Percentuale su totale ricavi
15,978%
15,1%
Ammortamenti, svalutazioni e
minusvalenze
(9.985)
(6.233)
EBIT
37.099
21.721
Percentuale su totale ricavi
12,6%
11,7%
Oneri finanziari netti
(3.817)
(3.087)
Proventi oneri straordinari
(3.867)
(481)
EBT
29.415
18.153
Imposte d'esercizio
(5.368)
(1.831)
RISULTATO DI ESERCIZIO
24.046
16.322
Percentuale su totale ricavi
8,2%
8,8%
27.954
47.084
21.721
37.099
16.322
24.046
2021 2022
ANDAMENTO INDICATORI ECONOMICI CONSOLIDATI
21-22
EBITDA EBIT RISULTATO DI ESERCIZIO
(In migliaia di Euro)
RICAVI OPERATIVI
La voce Ricavi Operativi è cresciuta del 56,7%, ammontando a 291.510
migliaia di Euro al 31 dicembre 2022 contro 186.054 migliaia di Euro
nell’esercizio precedente.
Tale voce è così suddivisa tra le due divisioni Shipbuilding e Refit.
SHIPBUILDING
I ricavi della divisione Shipbuilding ammontano ad un totale di 255.299
migliaia di Euro al 31 dicembre 2022, in aumento rispetto ai 164.143
migliaia di Euro registrati nel corso dell’esercizio 2021.
Nel corso degli ultimi quattro anni, i ricavi legati alla vendita e alla
produzione di nuovi yacht sono cresciuti con un CAGR 18-22 del 46%.
Si riporta di seguito la suddivisione dei ricavi Shipbuilding come segue:
Suddivisione per Area Geografica
Suddivisione per Dimensione
Americh
e
17%
APAC
35%
Europa
48%
FY 2022
Americh
e
3%
APAC
49%
Europa
48%
FY 2021
56.032
76.807
98.518
164.143
255.299
2018 2019 2020 2021 2022
RICAVI SHIPBUILDING 18-22
(In migliaia di Euro)
Suddivisione per Marchio
Admiral
55%
Tecnomar
7%
Tecnomar for
Lamborghini
63
17%
Perini
Navi
21%
FY 2022
Admiral
78%
Tecnom
ar
18%
Altro
4%
FY 2021
< 30 mt
17%
30 - 50
mt
16%
> 50 mt
67%
FY 2022
< 30 mt
9%
30 - 50
mt
13%
> 50 mt
77%
Altro
1%
FY 2021
REFIT
I ricavi della divisione Refit ammontano ad un totale di 36.212 migliaia di
Euro al 31 dicembre 2022, in aumento rispetto ai 21.912 migliaia di Euro
registrati nel corso dell’esercizio 2021.
Nel corso degli ultimi quattro anni, i ricavi legati alla manutenzione
ordinaria e straordinaria di yacht sono cresciuti con un CAGR 18-22 del
31%.
Si riporta di seguito la suddivisione dei ricavi Refit come segue:
Suddivisione per Area Geografica
Suddivisione per Dimensione
Americ
he
24%
APAC
51%
Europa
25%
FY 2022
Americ
he
48%
APAC
26%
Europa
26%
FY 2021
30 - 50
mt
38%
50 - 70 mt
12%
> 70 mt
50%
FY 2022
30 - 50
mt
29%
50 - 70
mt
45%
> 70 mt
26%
FY 2021
12.230
22.433
14.433
21.292
36.212
2018 2019 2020 2021 2022
RICAVI REFIT 18-22
(In migliaia di Euro)
EBITDA CONSOLIDATO
L’EBITDA al 31 dicembre 2022 è pari a 47.084 migliaia di Euro, in crescita
del 68,4% rispetto all’EBITDA al 31 dicembre 2021 (pari a 27.954 migliaia di
Euro), con un margine sui Ricavi Totali del 16% (vs un EBITDA Margin del
15% alla chiusura dell’esercizio precedente).
L’incremento della marginalità operativa nel tempo è attribuibile a:
• Forte attenzione alla gestione dei costi operativi;
• Migliore efficientamento dei processi produttivi;
• Benefici derivanti dalla strategia di investimenti nella capacità
produttiva con un mix ottimale di sinergie tra le attività di
Shipbuilding e Refit;
• Aumento nella marginalità dei prodotti, dovuto ad una costante
affermazione dei marchi del Gruppo verso gli armatori e i broker
di tutto il mondo;
• Economie di scala.
È importante ricordare che, per la propria strategia commerciale, il
Gruppo non accetta permute, eliminando rischio di magazzino e rischi
derivanti dalla vendita di yacht usati.
67.151
100.321
116.441
185.556
294.684
60.507 90.175 101.921 157.602 247.600
10% 10%
12%
15%
16%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
16%
18%
-
50.000
100.000
150.000
200.000
250.000
300.000
350.000
2018 2019 2020 2021 2022
Historical Trend
EBITDA
Ricavi Totali Costi Operativi EBITDA Margin
(In migliaia di Euro)
EBITDA corrisponde al risultato netto rettificato dalla gestione finanziaria,
dalle imposte, dagli ammortamenti delle immobilizzazioni, nonché dalle
componenti non ricorrenti. L’EBITDA così definito rappresenta l’indicatore
utilizzato dal Gruppo per monitorare e valutare l’andamento operativo;
dal momento che non è definito come misura contabile nell’ambito dei
Principi Contabili Internazionali, non deve essere considerato una misura
alternativa per la valutazione dell’andamento dei risultati operativi.
Poiché la composizione dell’EBITDA non è definita dai Principi Contabili di
riferimento, il criterio di determinazione applicato dal Gruppo potrebbe
non essere omogeneo con quello adottato da altre entità e quindi
potrebbe non essere comparabile.
_____________________________________________________________________
EBIT
L’EBIT al 31 dicembre 2022 è pari a 37.099 migliaia di Euro – un incremento
del 70,7% rispetto alla chiusura dell’esercizio precedente pari a 21.721
migliaia di Euro – con un’incidenza sui Ricavi Totali del 12,6% a fronte di
ammortamenti, svalutazioni, accantonamenti e minusvalenze che al 31
dicembre 2022 corrispondono a 9.985 migliaia di Euro.
COSTI OPERATIVI
La struttura dei Costi Operativi risulta fondamentalmente in linea con
quella dell’esercizio precedente con una minore incidenza del costo del
personale dovuta all’estrema efficienza strutturale e operativa della
struttura organizzativa nonostante il numero di dipendenti sia in costante
aumento anche grazie all’integrazione dei dipendenti Perini Navi.
24%
31%
26%
30%
28%
41%
41%
44%
45%
48%
20%
16%
17%
14%
12%
15%
12% 14%
11%
13%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
120%
2018 2019 2020 2021 2022
STRUTTURA DEI COSTI OPERATIVI 18-22
Costi per materie prime Costi per lavorazioni esterne
Costo del personale Altri costi
BACKLOG
Lo sviluppo del business di TISG si lega alla visibilità e alla qualità del proprio
portafoglio ordini (Gross Backlog) e del conseguente Net Backlog, ovvero
il valore dei contratti per le commesse in essere al netto degli stati di
avanzamento già pagati dal cliente.
Al 31 dicembre 2022, il Gross Backlog (Shipbuilding e Refit) di TISG ha
superato la soglia del miliardo di Euro ed annovera 18 mega e giga yacht
e 13 Tecnomar for Lamborghini 63 in costruzione, ovvero un totale di 31
commesse in progress, con consegne programmate sino al 2027.
Dal 2018 al 2022, il portafoglio ordini di TISG è cresciuto con un CAGR del
44%.
in migliaia di Euro
31/12/2018
31/12/2019
31/12/2020
31/12/2021
31/12/2022
Gross Backlog Shipbuilding
230.714
339.003
597.247
807.726
1.003.357
Gross Backlog Refit
9.226
18.922
8.204
18.948
34.207
Totale Gross Backlog
239.940
357.925
605.451
826.673
1.037.564
Net Backlog Shipbuilding
150.386
242.410
428.892
526.639
605.832
Net Backlog Refit
6.609
6.053
3.354
9.617
13.987
Totale Net Backlog
156.995
248.463
432.246
536.256
619.819
239.940
357.925
605.451
826.673
1.037.564
156.995 248.463 432.246 536.256 619.819
2018 2019 2020 2021 2022
GROSS BACKLOG / NET BACKLOG 18-22
Gross Backlog Net Backlog
(In migliaia di Euro)
STRUTTURA PATRIMONIALE CONSOLIDATA
RICLASSIFICATA
In migliaia di Euro
31/12/2022
31/12/2021
IMPIEGHI
Attività immateriali
35.715
4.418
Immobili, impianti e macchinari
135.216
75.233
Partecipazioni
195
43
Attività e passività per Imposte differite Nette
(894)
(1.178)
Altre attività e passività non correnti
6.944
4.589
Fondi per rischi ed oneri non correnti
(3.431)
(3.066)
Fondo Benefici ai dipendenti
(1.251)
(760)
Capitale immobilizzato netto
172.494
79.279
Rimanenze di magazzino e acconti
3.573
1.250
Lavori in corso su ordinazione e anticipi da
clienti
32.667 24.992
Crediti commerciali
21.469
10.236
Debiti commerciali
(78.770)
(57.146)
Altre attività e passività correnti
(31.061)
(6.746)
Capitale Circolante Netto
(52.122)
(27.414)
Totale IMPIEGHI - CIN
120.372
51.865
FONTI
Capitale sociale
(26.500)
(26.500)
Riserva Sovrapprezzo azioni
(45.431)
(45.431)
Altre riserve e risultati portati a nuovo
(13.023)
(4.635)
Utile (Perdita) di esercizio
(24.046)
(16.322)
Patrimonio netto
(109.001)
(92.888)
Indebitamento finanziario netto
(11.371)
41.023
Totale FONTI
(120.372)
(51.865)
Si riscontra un evidente aumento nel Capitale immobilizzato netto al 31
dicembre 2022, più che raddoppiato rispetto all’esercizio 2021: ciò è
dovuto allo sviluppo della strategia di investimento del Gruppo, e in
particolar modo all’acquisizione del complesso aziendale Perini Navi, allo
sviluppo dei piani di investimento TISG 4.0, TISG 4.1 sulla sede di Carrara e
all’implementazione del progetto TISG 4.2 sulle sedi di La Spezia e
Viareggio.
Nel corso del 2022, il Gruppo ha realizzato investimenti per 22.290 migliaia
di Euro.
Il decremento del Capitale Circolante Netto è dovuto in particolare al
decremento della voce altre attività e passività correnti che include il
versamento delle caparre dei nuovi contratti per la produzione di yacht
a marchio Tecnomar for Lamborghini e ad un incremento dei debiti
commerciali legati all’incremento numero di commesse in progress. Tale
valore è tuttavia mitigato dal riconoscimento degli instalment pagati dai
clienti per gli stati di avanzamento dei progetti.
Patrimonio Netto L’incremento del patrimonio netto, come descritto in
modo più approfondito all’interno delle note illustrative, è dovuto
principalmente all’utile netto risultante dal bilancio consolidato al 31
dicembre 2022 per Euro 24.046 migliaia al netto del dividendo versato per
Euro 9.800 a seguito della delibera dell’Assemblea Ordinaria dei Soci che
ha approvato il Bilancio al 31 dicembre 2021 in data 29 aprile 2022.
INDEBITAMENTO FINANZIARIO NETTO
CONSOLIDATO
Di seguito, si riporta l’Indebitamento Finanziario Netto al 31 dicembre 2022,
che espone i debiti finanziari: (i) verso le banche; (ii) verso i Soci; (iii) verso
altri finanziatori, al netto delle disponibilità liquide:
in migliaia di Euro
31/12/2022
31/12/2021
A. disponibilità liquide 81.317 85.615
B. Mezzi equivalenti a disponibilità liquide
0
0
C. Altre attività finanziarie correnti 0 0
D. Liquidità (A)+(B)+(C)
81.317
85.615
E. Debito finanziario corrente (incluso strumenti di debito, ma
esclusa la parte corrente del debito finanziario non corrente)
(34) (34)
F. Parte corrente del debito finanziario non corrente (14.163) (7.574)
F.1 altri debiti finanziari correnti
(2.292)
(2.009)
G. Indebitamento finanziario corrente (E+F)
(16.490)
(9.616)
H. Indebitamento finanziario netto (G-D)
64.827
75.998
I. Debito bancario non corrente (esclusi la parte corrente degli
strumenti di debito)
(66.287) (23.863)
J. Strumenti di debito
0
0
K. Debiti commerciali e altri debiti non correnti (9.912) (7.951)
K.1 Debiti verso soci finanziatori
0
(3.161)
L. Indebitamento finanziario non corrente (I+J+K)
(76.198)
(34.975)
M. Totale indebitamento finanziario (H+L)
(11.371)
41.023
L’indebitamento finanziario netto, pari a 11.371 migliaia di Euro al 31
dicembre 2022, contro una Posizione Finanziaria Netta positiva per 41.013
migliaia di Euro al 31 dicembre 2021, riflette l’esborso nel 2022 di 75 milioni
di Euro per l’acquisizione del complesso aziendale Perini Navi, gli
investimenti sostenuti nel corso dell’anno e il pagamento di dividendi per
9,8 milioni di Euro.
Come da principi contabili IAS/IFRS, la Posizione Finanziaria Netta
comprende il valore attualizzato dei canoni verso le Autorità Portuali per
le concessioni demaniali dei cantieri di Marina di Carrara, Viareggio e La
Spezia, che al 31 dicembre 2022 risulta pari a 6,8 milioni di Euro, che
saranno corrisposti in base alla durata delle relative concessioni.
Si segnala, infine, che sono inclusi nel calcolo dell’Indebitamento
Finanziario Netto, i debiti tributari in capo al Gruppo relativi principalmente
all’ammontare residuo del debito per definizione agevolata ter (si veda
quanto riportato nel paragrafo delle parti correlate).
INDICATORI ALTERNATIVI DI PERFORMANCE
(“NON-GAAP MEASURES”)
La European Securities and Market Authority (ESMA) ha pubblicato le linee
guida sugli Indicatori Alternativi di Performance (“IAP”) per gli emittenti
quotati.
Gli IAP si riferiscono a misure utilizzate dal management e dagli investitori
per analizzare i trends e le performances del Gruppo e che derivano
direttamente dal bilancio pur non essendo previsti dagli IAS/IFRS. Queste
misure, utilizzate dal Gruppo con continuità ed omogeneità da diversi
esercizi, sono rilevanti per assistere la direzione e gli investitori
nell’analizzare l’andamento del Gruppo. Gli investitori non devono
considerare questi IAP come sostituti, ma piuttosto come informazioni
aggiuntive dei dati inclusi nel bilancio. Si precisa che gli IAP come definiti,
potrebbero non essere paragonabili a misure con denominazione
analoga utilizzate da altri gruppi quotati.
Allo scopo di facilitare la comprensione dell’andamento economico e
finanziario del Gruppo, gli Amministratori hanno individuato alcuni
indicatori alternativi di performance (“Indicatori Alternativi di
Performance” o “IAP”). Tali indicatori rappresentano, inoltre, gli strumenti
che facilitano gli amministratori stessi nell’individuare tendenze operative
e nel prendere decisioni circa investimenti, allocazione di risorse ed altre
decisioni operative.
Per una corretta interpretazione di tali IAP, si evidenzia quanto segue:
• tali indicatori sono costruiti esclusivamente a partire da dati storici del
Gruppo, estratti dalla contabilità generale e gestionale e non sono
indicativi dell’andamento futuro del Gruppo. Nello specifico, essi sono
rappresentati, laddove applicabile, in accordo con quanto previsto
dalle raccomandazioni contenute nel documento predisposto
dall’ESMA, n. 1415 del 2015, (così come recepite dalla comunicazione
CONSOB n. 0092543 del 3 dicembre 2015) e nei punti 100 e 101 delle
Q&A ESMA 31-62-780 del 28 marzo 2018;
• gli IAP non sono previsti dai principi contabili internazionali (“IFRS”) e,
pur essendo derivati dai bilanci del Gruppo non sono assoggettati a
revisione contabile;
• gli IAP non devono essere considerati sostitutivi degli indicatori previsti
dai Principi contabili di riferimento (IFRS);
• la lettura di detti IAP deve essere effettuata unitamente alle
informazioni finanziarie del Gruppo tratte dai bilanci;
• le definizioni degli indicatori utilizzati dal Gruppo, in quanto non
rinvenienti dai principi contabili di riferimento utilizzati nella
predisposizione del bilancio, potrebbero non essere omogenee con
quelle adottate da altri gruppi e quindi con esse comparabili;
• gli IAP utilizzati dal Gruppo risultano elaborati con continuità e
omogeneità di definizione e rappresentazione per tutti i periodi per i
quali sono incluse informazioni finanziarie nella presente relazione
finanziaria annuale.
Di seguito sono descritte, così come richiesto dalla Comunicazione
Consob n. 0092543 del 3 dicembre 2015 che recepisce gli orientamenti
ESMA/2015/1415 in tema di indicatori alternativi di performance, le
componenti di ciascuno di tali indicatori:
EBITDA
è pari al risultato ante imposte, ante proventi e
oneri finanziari, ammortamenti e svalutazioni, così
come riportati negli schemi di bilancio, rettificato
dai seguenti elementi: ricavi derivanti da attività
extra-ordinarie; oneri derivanti da attività extra-
ordinarie; accantonamenti non ricorrenti relativi al
fondo rischi (riclassificato da altri Costi Operativi ad
ammortamenti, svalutazioni e Minusvalenze).
EBIT
è pari all’EBITDA al netto degli ammortamenti,
svalutazioni e minusvalenze;
EBT
è pari all’EBIT al netto degli oneri finanziari netti e
proventi oneri straordinari;
Capitale
Investito
Netto
è pari al totale tra il capitale immobilizzato netto
ed il capitale di circolante netto.
L’Indebitamento Finanziario Netto include:
• Liquidità comprensiva di: cassa e depositi bancari, altre disponibilità
liquide e titoli detenuti per la negoziazione;
• Indebitamento finanziario corrente netto comprensivo di: crediti
finanziari correnti, debiti bancari a breve termine, parte corrente
dell'indebitamento non corrente, altri debiti finanziari correnti, debiti
verso soci finanziatori;
• Indebitamento finanziario non corrente netto comprensivo di: debiti
bancari non correnti, obbligazioni emesse, altri debiti non correnti,
debiti verso soci finanziatori.
27.954
47.084
0
5.000
10.000
15.000
20.000
25.000
30.000
35.000
40.000
45.000
50.000
31/12/2021 31/12/2022
EBITDA
15%
16%
14,4%
14,6%
14,8%
15,0%
15,2%
15,4%
15,6%
15,8%
16,0%
31/12/2021 31/12/2022
EBITDA Margin
21.721
37.099
0
5.000
10.000
15.000
20.000
25.000
30.000
35.000
40.000
31/12/2021 31/12/2022
EBIT
18.153
29.415
0
5.000
10.000
15.000
20.000
25.000
30.000
35.000
31/12/2021 31/12/2022
EBT
41.013
-11.371
-20.000
-10.000
0
10.000
20.000
30.000
40.000
50.000
31/12/2021 31/12/2022
INDEBITAMENTO FINANZIARIO
NETTO
51.865
120.372
0
20.000
40.000
60.000
80.000
100.000
120.000
140.000
31/12/2021 31/12/2022
CAPITALE INVESTITO NETTO
26.382
22.290
20.000
21.000
22.000
23.000
24.000
25.000
26.000
27.000
31/12/2021 31/12/2022
INVESTIMENTI
-27.414
-52.122
-60.000
-50.000
-40.000
-30.000
-20.000
-10.000
0
31/12/2021 31/12/2022
CAPITALE CIRCOLANTE NETTO
FATTI DI RILIEVO
DELL’ESERCIZIO
In data 20 gennaio 2022 è stata
perfezionata l’acquisizione del
complesso aziendale del fallimento
Perini Navi S.p.A. che TISG si era
aggiudicata, attraverso la propria
controllata al 100%, New Sail S.r.l., nel
corso dell’asta tenutasi in data 22
dicembre 2021.
New Sail S.r.l. ha partecipato alla
procedura competitiva versando una
cauzione pari ad Euro 8 milioni e,
risultata aggiudicataria, ha versato
ulteriori Euro 72 milioni a titolo di saldo.
Tale ammontare è stato corrisposto
tramite il sostegno finanziario messo a
disposizione da TISG a favore della
allora controllata New Sail S.r.l.,
attraverso: i) le proprie disponibilità di
cassa, derivanti – principalmente - dai
proventi raccolti in IPO all’inizio del
giugno scorso e, ii) attraverso linee di
credito bancarie, per un importo di
Euro 38,9 milioni, messe a disposizione
da Banca MPS attraverso MPS Capital
Services, la Corporate & Investment
Bank del Gruppo Montepaschi.
Il complesso aziendale Perini Navi
S.p.A. comprende:
1) Compendio mobiliare e
immobiliare di Viareggio;
2) Compendio mobiliare e
immobiliare di La Spezia;
3) Terreno di Pisa
4) Imbarcazione in corso di
costruzione oggetto della
commessa numero 2369;
5) Marchi e brevetti
6) Partecipazione sociale (100%) di
Perini Navi USA Inc. e,
rapporti giuridici in essere, tra cui, a
titolo esemplificativo e non esaustivo:
a) Rapporti di lavoro con il
personale che saranno in essere
alla data dell’efficacia della
cessione;
b) Concessioni demaniali in essere
per i cantieri, capannoni, le
banchine e le aree di Viareggio
e La Spezia alla data di efficacia
della cessione;
c) Autorizzazioni, licenze, permessi,
certificazioni rilasciate a favore
di Perini Navi e/o del curatore
per l’esercizio del complesso
aziendale;
d) Contratti aventi ad oggetto
utenze a corredo del complesso
immobiliare, contratti di
noleggio di attrezzature
hardware e software, licenze
software e licenze di account di
posta elettronica;
e) Contratti di appalto aventi ad
oggetto il guardianaggio, la
vigilanza, la custodia e servizi di
pulizia dei cantieri di Viareggio e
La Spezia.
Il consolidamento dell’acquisizione sta
permettendo al Gruppo di far leva sul
forte know-how interno sviluppato nel
business degli yacht a vela, la
comprovata esperienza nella
valorizzazione di asset e brand
acquisiti, come dimostra la forte
crescita realizzata attraverso il
riconoscimento internazionale di
Admiral e di Tecnomar.
Nel caso di Perini Navi, inoltre, tale
possibilità di valorizzazione sarà
favorita anche dal fatto che la crisi
finanziaria che ha portato al fallimento
non ha minimamente intaccato il
valore del prestigioso marchio, come
dimostrano inequivocabilmente i
prezzi registrati nelle più recenti
compravendite sul mercato
secondario.
Le risorse provenienti da Perini Navi
sono state integrate in maniera rapida
ed efficace all’interno del Gruppo,
che ora può contare su un ulteriore
team di professionisti con forte know-
how tecnico e commerciale nel
settore della vela.
Altro aspetto positivo in prospettiva è il
rilevante track record nel refit degli
yacht a vela di Perini Navi, con circa il
50% degli yacht a marchio Perini Navi
che sono già passati dai cantieri di
TISG. Inoltre l’integrazione di Perini Navi
nel gruppo TISG rappresenta
un’eccezionale opportunità di
crescita e di sviluppo lungo la costa
del Nord della Toscana e della Liguria
di Levante, permettendo l’espansione
della capacità produttiva e rendendo
possibile un potenziale raddoppio di
order intake nel refit, oltre
all’acquisizione di contratti per la
costruzione di yacht a motore di 90 -
130 metri.
Come sopra descritto in data 14
gennaio 2022 è stato firmato un
contratto di finanziamento da Euro 40
milioni con MPS Capital Services S.p.A.,
con scadenza 31 dicembre 2028,
finalizzato a finanziare la controllata
New Sail S.r.l. per metterle a
disposizione le somme dovute per il
pagamento del saldo-prezzo
conseguente l’avvenuta
aggiudicazione dell’unitario
Complesso Aziendale del Fallimento
Perini Navi S.p.A.
In data 27 gennaio 2022 è stato
sottoscritto un contratto di
finanziamento a medio/lungo termine
tra TISG, UniCredit S.p.A. e Deutsche
Bank S.p.A. per un importo massimo
fino ad Euro 32 milioni per il rimborso
anticipato integrale del precedente
finanziamento dell’8 maggio 2020 e
per il sostegno degli investimenti del
Gruppo previsti nell’anno 2022 di cui al
Progetto TISG 4.0 e al Progetto TISG 4.1.
Il rimborso finale è previsto in un’unica
soluzione al 31 dicembre 2028.
Si segnala inoltre la cooperazione con
Crédit Agricole S.A., che ha messo a
disposizione del Gruppo 5 milioni di
Euro relativi a fidejussioni bancarie ed
ulteriori 3 milioni di Euro relativi a
finanziamenti in conto corrente a
breve termine, finalizzati a pagamenti
fornitori, dipendenti e imposte.
In considerazione della funzione
strumentale che la New Sail S.r.l.,
controllata al 100% da TISG, ha svolto
sin dalla sua costituzione ed in
considerazione del fatto che la
gestione delle attività mediante due
soggetti attivi nel medesimo settore
non risponderebbe ai criteri di
economicità, in data 3 marzo 2022 è
stata deliberata la fusione per
incorporazione di New Sail S.r.l. nella
controllante TISG.
Tale operazione ha consentito: (i) di
unificare e integrare i processi
decisionali, (ii) di perseguire una
maggiore efficienza gestionale, grazie
allo sviluppo di significative sinergie
produttive, logistiche, societarie e
amministrative, nonché (iii) di
conseguire un contenimento dei costi
amministrativi. Poiché la società
incorporanda è stata costituita il 3
novembre 2021 e ha acquisito i due
complessi aziendali Perini Navi il 5
febbraio 2022, dalla fusione non
conseguono riflessi tributari significativi
da segnalare.
Il 3 agosto 2022, The Italian Sea Group
ha annunciato la nuova flotta che
riporta in auge il marchio Picchiotti,
nome che dal 1575 rappresenta
l’eccellenza e l’eleganza della
tradizione navale italiana.
Il progetto, nato dalla collaborazione
con Luca Dini e la sua Design &
Architecture rappresenta l’intesa tra le
idee ed esigenze di rilancio di TISG,
che aveva l’obbiettivo di ripercorrere
l’essenza stilistica storica di Picchiotti,
con la partecipazione di Kurt Lehman
e la sua Yacht Moments Consultant.
La flotta, con il nome “Gentleman”,
introduce TISG nel segmento della
produzione in serie di yacht e
superyacht, mantenendo fermo il
proprio posizionamento ultra high-
level.
Il progetto nasce dall’ambizione di
creare un prodotto ispirato alla
silhouette dei panfili americani degli
anni ’60 declinando con esclusività ed
eleganza le linee classiche senza
tempo, con soluzioni ingegneristiche
innovative e un design unico e
distintivo.
Un invito ad una navigazione più a
misura d’uomo, un tuffo
nell’aristocrazia del dopoguerra,
sinonimo di libertà in mare, con il plus
di confort e lusso di un superyacht
In data 4 agosto 2022, il Consiglio di
Amministrazione di The Italian Sea
Group ha deliberato l’acquisizione del
100% delle quote di TISG Turkey Yat
Tersanecilik Anonim Sirketi (“TISG
Turchia”) da GC Holding S.p.A. per un
valore di 150.000 Euro e il conferimento
al Presidente Filippo Menchelli delle
deleghe a firmare gli atti conseguenti.
Questa operazione permetterà al
Gruppo di consolidare l’intero
processo produttivo, garantendo una
gestione delle Operations ancora più
integrata e orientata alla qualità
assoluta. Consentirà inoltre di favorire
le strategie di investimento diretto da
TISG a TISG Turchia in un’ottica di
crescita del business.
A seguito dell’ondata di maltempo
che ha colpito la provincia di Massa
Carrara nella giornata di giovedì 18
agosto 2022, TISG non ha registrato
significativi impatti sulle attività del
cantiere, né alcuna interruzione della
produzione.
I danni alle strutture – peraltro
prontamente riparati dalla task force
costituita ad hoc - sono da ritenersi
esigui e tutti gli asset godono di
copertura da polizza assicurativa.
Nel mese di settembre The Italian Sea
Group ha presentato la nuova linea di
motor yacht semi-custom, il progetto
Panorama di 50 metri a marchio
Admiral nato dalla collaborazione con
lo Studio Piredda & Partners. Con un
profilo elegante e senza tempo,
Panorama è un capolavoro del Made
in Italy per le forme, linee e soluzioni
funzionali. A testimonianza del
successo del progetto, a un mese di
distanza dalla presentazione, sono
stati già venduti due modelli.
Il 27 ottobre 2022 il Consiglio di
Amministrazione ha nominato per
cooptazione il Dott. Gianmaria
Costantino alla carica di
Amministratore.
Gianmaria Costantino subentra a
Giulio Pennacchio, Direttore Generale
di NCA Refit che aveva rassegnato le
proprie dimissioni dalla carica di
componente del Consiglio di
Amministrazione del Gruppo per
potersi dedicare interamente alla
gestione delle attività aziendali di sua
responsabilità, in ragione dell’intensa
crescita che il Gruppo sta registrando
e dell’ulteriore futuro sviluppo del
business di NCA Refit.
Questa nomina rappresenta il primo
passo di un piano di successione che
garantirà la continuità del business
negli anni a venire e un passaggio
generazionale graduale.
In ottobre, il Gruppo ha inoltre
ufficializzato la collaborazione con
Malcolm McKeon, da oltre 30 anni
leader nel modo del design di super-
yacht con progetti innovativi ed
altamente performanti. La partnership,
che inizierà con la realizzazione di un
ketch a vela di 56 metri, riprende
alcuni degli stilemi più iconici della
flotta Perini Navi, interpretandoli in
chiave moderna e unendo gli input
del designer agli standard di
progettazione di TISG. Il ketch di 56
metri rappresenta il punto di partenza
per lo sviluppo della nuova flotta Perini
Navi, che andrà dai 47 ai 90 metri.
_____________________________________
FATTI DI RILIEVO
AVVENUTI DOPO LA
CHIUSURA
DELL’ESERCIZIO
Il 23 gennaio 2023, il Gruppo ha esteso
il proprio contratto di licenza con
Automobili Lamborghini fino alla fine
del 2027.
Il 24 gennaio 2023 il Gruppo ha
ufficializzato i Risultati Preconsuntivi al
31 dicembre 2022 e l’Outlook
Strategico 2023-2024 nel primo Capital
Markets Day in formato virtuale.
Durante l’evento, il Management ha
illustrato le principali dinamiche
economico - finanziarie di TISG, la
strategia che verrà perseguita nel
medio lungo termine, le aspettative di
crescita del gruppo, la struttura del
capitale e la politica dei dividendi.
Sabato 11 febbraio 2023, tramite un
importante evento presso la sede di
Marina di Carrara, TISG ha presentato
lo scafo del primo yacht Admiral
Armani, 72 metri in collaborazione con
il prestigioso designer Italiano, che ne
ha disegnato le linee esterne e gli
interni.
A fine febbraio 2023, il Gruppo ha
annunciato la tragica e prematura
scomparsa del Vice Presidente
Giuseppe Taranto, a causa di una
malattia durata poco meno di un
anno. Il 3 marzo 2023, il Consiglio di
Amministrazione si è riunito e ha
deliberato di nominare per
cooptazione il CFO Marco Carniani
alla carica di Vice Presidente fino
all’Assemblea dei Soci che procederà
a rinnovare le cariche sociali.
Il 2 marzo 2023 TISG ha annunciato una
partnership con l’importante società di
brokeraggio Edmiston, con sede a
Londra, Monaco, Miami, New York,
Newport e Città del Messico.
Edmiston prenderà in carico l’esclusiva
alla vendita del primo nuovo yacht
Perini Navi 47 mt, sloop in alluminio
dalle alte performance sportive,
avvalendosi della comprovata
esperienza nel mondo della vela di
Bruce Brakenhoff, Direttore della sede
Edmiston di Newport, Rhode Island e
fino al 2020 Presidente di Perini Navi
USA.
Il 15 marzo 2023 TISG, ha presentato,
ad un anno dall’ acquisizione, la
nuova ed innovativa flotta Perini Navi
composta da tre linee di velieri da: 48,
56 e 77 metri.
La flotta, denominata “Genesis”,
conferma il posizionamento ultra high-
level di Perini Navi come player
mondiale di yacht a vela di grandi
dimensioni.
EVOLUZIONE
PREVEDIBILE DELLA
GESTIONE
The Italian Sea Group si aspetta, nel
prossimo futuro, un trend positivo per la
nautica di lusso, con un aumento della
domanda e un focus su mega e giga
yacht oltre i 50 metri dovuto anche
all’incremento del numero globale di
Ultra-High Net Worth Individuals –
potenziale base di clientela – in
particolare nelle aree geografiche
delle Americhe e dell’APAC, che
rappresentano cumulativamente
circa il 60% dell’Order Book al 31
dicembre 2022.
Per affrontare questa potenziale
crescita della domanda, TISG ha già
provveduto all’efficientamento della
propria capacità produttiva
attraverso investimenti e acquisizioni, e
può adesso contare sulla migliore
qualità di spazi, strutture e know-how
per soddisfare al meglio le richieste dei
propri clienti, con un ottimo mix
produttivo tra la divisione Shipbuilding
ed il refit.
I costanti investimenti sullo sviluppo di
un rigido sistema interno di controllo
qualità hanno permesso a The Italian
Sea Group di raggiungere, nel corso
degli anni, un posizionamento di
mercato di altissimo livello, rafforzato
ulteriormente dalle prestigiose
partnership con aziende di riferimento
nel lusso internazionale.
Alla luce di queste considerazioni,
durante il primo Capital Markets Day
del 24 gennaio 2023, il Gruppo ha dato
comunicazione al mercato del proprio
outlook strategico per gli anni 2023 e
2024.
_________________________
POSIZIONAMENTO DI MERCATO:
MEGA E GIGA YACHTS
Nei prossimi anni, The Italian Sea Group
baserà lo sviluppo del proprio business
non soltanto su una base di clientela
estremamente resiliente ed in
continua crescita, ma anche su un
solido posizionamento di mercato nel
segmento delle grandi dimensioni, in
cui la domanda ha subito un drastico
aumento dal 2002 ad oggi.
Il posizionamento di TISG in questa
fascia di mercato è dimostrato dalla
qualità e dalla visibilità del portafoglio
ordini, composto per l’85% da yacht
oltre i 50 metri con consegne previste
fino al 2027.
La clientela di The Italian Sea Group è
estremamente globale, grazie anche
alle partnership strategiche che il
Gruppo ha siglato nel corso degli anni
con i principali broker del settore
nautico, presenti in diverse parti del
mondo.
In particolare ricordiamo Camper &
Nicholsons per Hong Kong e Cina,
TWW Yachts e Blackorange per il
Middle East, FGI Yacht Group per
l’America e IYC per l’Europa.
BRAND AWARENESS:
ECCELLENZA IN QUALITÀ E DESIGN
Il core business di The Italian Sea Group
è la costruzione di yacht di grandi
dimensioni con un altissimo livello di
qualità e personalizzazione,
caratterizzati da performance elevate
e un approccio flessibile per soddisfare
le richieste tecniche ed estetiche degli
Armatori.
L’attenzione all’innovazione
tecnologica e stilistica rappresenta un
punto di differenziazione
fondamentale per il Gruppo, grazie
anche all’etichetta “Made in Italy”,
simbolo di arte, creatività, passione ed
artigianalità.
Per un più stretto controllo sul timing e
sulla qualità dei propri prodotti sino al
più piccolo dettaglio, TISG ha investito
e continua ad investire
sull’internalizzazione delle attività della
filiera produttiva con maggiore valore
aggiunto: acciaieria, tappezzeria e
carpenteria di allestimento sono tutti
workshop interni che permettono al
Gruppo di assicurare tempistiche,
qualità e costi delle lavorazioni.
In aggiunta, The Italian Sea Group si
serve di un Centro Stile interno,
composto da una trentina di architetti
che seguono i clienti che lo richiedono
nella personalizzazione dei propri
yacht sin dalla progettazione di base.
TISG collabora inoltre con archistar
internazionali del settore, trai quali
ricordiamo Winch Design, Sinot, Espen
Oeino, Luca Dini ed altri.
L’affermazione del brand The Italian
Sea Group è inoltre rafforzata dalle
prestigiose partnership con Automobili
Lamborghini e Giorgio Armani, che
hanno contribuito a consolidare il
posizionamento delil Gruppo nel
segmento del lusso.
_________________________
SHIPBULDING E REFIT:
SINERGIE E CAPACITÀ PRODUTTIVA
Uno dei principali punti di forza di The
Italian Sea Group è la propria
capacità produttiva, attraverso i piani
di investimento sul cantiere di Marina
di Carrara, che si concluderanno nel
primo semestre del 2023, e con
l’aggiunta dei due cantieri di La Spezia
e Viareggio derivanti dall’acquisizione
di Perini Navi.
Tale capacità produttiva viene
distribuita tra le divisioni Shipbuilding e
Refit, facendo leva su sinergie
operative e finanziarie, in modo tale
da poter accomodare le necessità
produttive derivanti dalla domanda
crescente in entrambe le divisioni.
_________________________
PERINI NAVI:
RILANCIO E STRATEGIE
A marzo 2023, TISG ha ufficializzato il
restyling della nuova flotta Perini Navi
con tre linee di prodotto
rispettivamente di 48, 56 e 77 metri.
La flotta, denominata “Genesis”,
nasce dall’ambizione di reinterpretare
gli elementi iconici del marchio Perini
Navi declinandoli in chiave moderna
ed esclusiva, con un linguaggio
proiettato al futuro e collaborazioni
prestigiose con archistar del settore.
_________________________
SOSTENIBILITÀ:
CREAZIONE DI VALORE A LUNGO
TERMINE PER GLI STAKEHOLDER
Ad oggi, il Gruppo ha raggiunto
importanti traguardi in termini di
sostenibilità ambientale, come
l’installazione di un impianto di pannelli
fotovoltaici sui capannoni del cantiere
di Marina di Carrara e l’acquisto del
100% dell’energia utilizzata
proveniente da fonti rinnovabili.
Continua l’impegno anche nell’offerta
di soluzioni all’avanguardia in termini
di prodotto: in particolare, motor-
yacht Admiral Kensho (2022)
rappresenta un benchmark per lo
yachting sostenibile grazie alla
notazione ECO del Lloyd’s Register e
ad un sistema di propulsione “Serial
Hybrid” che permette di ottimizzare il
consumo energetico e ridurre
emissioni, vibrazioni e inquinamento
acustico.
Le attività di responsabilità sociale
includono iniziative a favore dei
dipendenti di ogni livello e un
importante sistema di factoring a
sostegno della filiera produttiva.
Attraverso la TISG Academy, inoltre, il
Gruppo incoraggia la crescita delle
proprie persone e lo sviluppo di un
solido know-how tramite corsi di
formazione svolti in collaborazione con
le Università di Genova, La Spezia e
Trieste.
Dal punto di vista della Governance,
TISG presenta tutti i requisiti delle best
practice in termini di parità di genere,
composizione del Consiglio di
Amministrazione e dei Comitati endo-
consiliari, con un Comitato Controllo
Rischi al quale è stata attribuita anche
la competenza su temi di sostenibilità.
Ad aprile 2023 il Gruppo pubblicherà
la prima Dichiarazione Non Finanziaria
(Bilancio di Sostenibilità), in un’ottica
di totale trasparenza nei confronti del
mercato e degli stakeholder di
riferimento.
_________________________
STRATEGIC OUTLOOK
2023 – 2024
Lo Strategic Outlook 2023-2024
prevede una significativa crescita
organica e beneficia dell’attuale
struttura del gruppo e dell’importante
apporto dovuto all’integrazione di
Perini Navi e agli asset da essa
derivanti, alle importanti partnership
siglate con i principali broker della
nautica, brand del lusso e alla struttura
di vendita capillare con perimetro
globale.
Gli obiettivi di crescita del gruppo
prevedono Ricavi tra 350 – 365 milioni
di Euro con un EBITDA Margin tra il 16 –
16,5% nel 2023 e Ricavi tra i 400 – 420
milioni di Euro con un EBITDA Margin tra
il 17 – 17,5% nel 2024.
Con riferimento alla struttura del
capitale e alla politica dei dividendi,
l’obiettivo per il 2023 e il 2024 è di
mantenere una leva finanziaria
neutrale, con un limite massimo di 1,5x
l’EBITDA, e di distribuire un dividendo
annuale con un payout intorno al 40-
60% dell’Utile Netto del gruppo. Tali
politiche sono soggette ad impatti
temporanei legati alla strategia di
CapEx e di M&A.
_________________________
RAPPORTI CON PARTI CORRELATE
I ricavi, i costi, i crediti e i debiti al 31
dicembre 2022 verso parti correlate
sono descritti nelle note illustrative.
Le transazioni sono effettuate a
normali valori di mercato, in base alle
caratteristiche di beni e servizi prestati.
GESTIONE DEI RISCHI
Nel normale svolgimento delle proprie attività di impresa, The Italian Sea
Group è esposta a diversi fattori di rischio, finanziari e non finanziari, che,
qualora si manifestassero, potrebbero avere un impatto sulla situazione
economica, patrimoniale e finanziaria del Gruppo.
RISCHI CONNESSI ALLA SITUAZIONE FINANZIARIA
Descrizione del rischio
Al 31 dicembre 2022, il Gruppo presenta un Indebitamento Finanziario
Netto pari a 11.371 migliaia di Euro.
Una parte di tale valore deriva da contratti finanziari caratterizzati da
covenant finanziari. Il Gruppo è quindi esposta al rischio di dover
rimborsare anticipatamente il proprio indebitamento finanziario nel caso
si verifichino le suddette ipotesi; tale circostanza potrebbe determinare
effetti negativi significativi sulla situazione economica, finanziaria e
patrimoniale del Gruppo. In caso di mancato rispetto dei covenants
finanziari, il Gruppo si impegna a consegnare una dichiarazione da parte
del legale rappresentante, con indicazione delle motivazioni e le
indicazioni sulle misure adottate, ove possibile, per ripristinare le condizioni
originarie. In tali casi la Banca può eventualmente propendere per la
risoluzione del contratto ai sensi dell’art. 1456 codice civile.
TISG è inoltre esposta al cosiddetto rischio di tasso, ovvero al rischio che
l’aumento dei tassi di interesse possa comportare oneri maggiori rispetto
agli attuali. Al fine di coprire tale rischio, The Italian Sea Group adotta
strumenti di copertura per i finanziamenti a medio e lungo termine a tasso
variabile più rilevanti.
Azioni mitiganti
Il Gruppo monitora costantemente la propria struttura patrimoniale e
finanziaria al fine di verificare il rispetto di qualsiasi tipo di impegno preso
con il sistema bancario.
I covenant finanziari, da verificarsi al termine di ciascun esercizio annuale
o semestrale, sono stabiliti all’interno dei contratti di finanziamento
sottoscritti nel corso del 2022 ed in particolare:
- Contratto di finanziamento con Unicredit e Deutsche Bank, per un importo
massimo fino a 32 milioni di Euro finalizzato al rimborso anticipato integrale
del precedente finanziamento dell’8 maggio 2020 di Euro 16 milioni e per il
sostegno degli investimenti del Gruppo. Il rimborso finale è previsto al 31
dicembre 2028;
- Contatto di finanziamento sottoscritto il 14 gennaio 2022 con MPS
Capital Service per un importo di 40 milioni finalizzato al pagamento
del saldo-prezzo conseguente l’avvenuta aggiudicazione dell’unitario
complesso aziendale del fallimento Perini Navi S.p.A. Il rimborso finale
è previsto al 31 dicembre 2028.
Si riportano di seguito i parametri che dimostrano il rispetto dei suddetti
covenants per l’esercizio 2022, calcolati secondo i metodi sotto descritti:
1) Covenant finanziario finanziamento pool Unicredit e Deutsche Bank:
INDICE
Valore di Riferimento Contrattuale
Covenants
Covenants
2022 2022 2021
PFN/EBITDA
< 2,00 0,29 -1,56
PFN/MP
< 0,50 0,19 -0,56
in migliaia di Euro
2022
2021
Capitale Sociale
26.500
26.500
Riserve e risultati portati a nuovo
45.431
45.431
Finanziamento Soci Postergati
0
3.161
MEZZI PROPRI
71.931
75.092
Passività Finanziarie a breve termine
14.163
7.575
Passività Finanziarie a lungo termine
66.287
23.863
Passività per strumenti derivati non correnti
0
0
Passività per strumenti derivati correnti
0
0
Altre attività finanziarie non incluse nelle voci sopra indicate
12.238
9.557
Debiti in Co-obbligazione
2.216
2.871
Liquidità
-81.317
-85.615
PFN
13.587
-41.749
EBIT
37.099
21.240
DA
9.985
6.233
Sopravvenienze
-
- 715
EBITDA
47.084
26.758
2) Covenant finanziario MPS Capital Services:
in migliaia di Euro
2022
Passività Finanziarie a breve termine
14.163
Passività Finanziarie a lungo termine
66.287
Altre attività finanziarie non incluse nelle voci sopra indicate
12.238
Liquidità
-81.317
PFN
11.371
EBIT
37.099
DA
9.985
EBITDA
47.084
INDICE
Valore di Riferimento Contrattuale
Covenants
2022
2022
PFN/EBITDA
< 2,9
0,24
Per quanto riguarda le restanti posizioni, il Gruppo è esposto ad un
moderato rischio di credito e di liquidità in funzione dai fidi ottenuti dal
ceto bancario.
_________________________________________
RISCHI CONNESSI ALL’OPERATIVITÀ
Descrizione del rischio
In ragione della complessità operativa derivante sia dalle caratteristiche
intrinseche dell’attività di costruzione navale nonché dalla volontà di
diversificazione del prodotto portata avanti dal Gruppo, la stessa è
esposta al rischio derivante dall’incapacità di implementare
un’adeguata attività di project management, ovvero di gestire
adeguatamente tale complessità operativa o il processo di integrazione
organizzativa.
Impatto
Qualora il Gruppo non fosse in grado di: (i) implementare un’adeguata
attività di project management, con procedure e azioni sufficienti o
efficaci al fine del controllo del corretto completamento e dell’efficienza
dei propri processi di costruzione; (ii) gestire adeguatamente l’eventuale
complessità derivante dall’attività di diversificazione di prodotto posta in
essere dagli amministratori; (iii) distribuire in maniera efficiente i carichi di
lavoro in base alla capacità produttiva (impianti e forza lavoro), potrebbe
verificarsi una contrazione dei ricavi e della redditività con possibili effetti
negativi sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria.
Azioni mitiganti
TISG ha posto in essere procedure e piani di attività al fine di controllare il
progress di ogni singolo progetto durante la sua intera durata. Il Gruppo
adotta una struttura produttiva flessibile e dinamica al fine di rispondere
in modo efficiente ad eventuali oscillazioni della domanda, garantendo
tempi di consegna in linea con quanto stabilito contrattualmente con i
clienti.
_________________________________________
RISCHI CONNESSI ALLA GESTIONE DEI RAPPORTI CON I
FORNITORI NELL’ESTERNALIZZAZIONE PRODUTTIVA
Descrizione del rischio
The Italian Sea Group si avvale di appaltatori, di collaboratori esterni (e.g.
designer) e di fornitori al fine, tra l’altro, di acquistare materiali,
componentistiche e semi-lavorati e di realizzare lavorazioni di carpenteria,
impiantistica, verniciatura, allestimento, art direction e progettazione.
Eventuali inadempimenti di appaltatori, collaboratori e fornitori
potrebbero compromettere il corretto e puntuale svolgimento delle
attività del Gruppo, con effetti negativi sulla produttività, sui risultati e sulla
situazione economica. TISG è altresì esposta al rischio che eventuali difetti
e/o malfunzionamenti dei prodotti e delle lavorazioni e/o ritardi possano
causare riduzioni nei ricavi e/o obblighi risarcitori e/o danni reputazionali.
In aggiunta, il Gruppo è esposta al rischio che lavoratori dipendenti delle
società appaltatrici esterne, fornitori o collaboratori formulino nei confronti
del Gruppo richieste di riconoscimento della sussistenza di rapporti di
lavoro dipendente, nonché richieste di pagamento in forza di vincoli di
solidarietà passiva o contestino violazioni delle normative vigenti, con
possibili effetti negativi sulla situazione economica, finanziaria e
patrimoniale del Gruppo.
Impatto
Un contributo negativo in termini di qualità, tempi o costi da parte dei
fornitori comporta un aumento dei costi di produzione e un
peggioramento della percezione della qualità del prodotto da parte del
cliente.
Azioni mitiganti
Il management del Gruppo è particolarmente attento nel presidiare il
coordinamento delle maestranze interne ed esterne attraverso strutture e
procedure dedicate. Inoltre, TISG seleziona attentamente i propri “fornitori
strategici”, che devono mantenere standard di prestazioni di elevato
livello.
_________________________________________
RISCHI CONNESSI ALLA CONFORMAZIONE DEL MERCATO
Descrizione del rischio
The Italian Sea Group è esposta ai rischi connessi alla congiuntura
economico-finanziaria globale e all’andamento congiunturale degli
specifici mercati geografici di sbocco dei propri prodotti, destinati a una
clientela di individui dotati di notevole disponibilità patrimoniale. Eventi
congiunturali significativi riguardanti l’economia mondiale o quella dei
Paesi in cui risiede la clientela di TISG, quali crisi finanziarie ed
economiche, possono comportare il rischio che la clientela riduca la
propria propensione all’acquisto ovvero rinunzi a finalizzare l’acquisto di
uno yacht già ordinato: in questo caso il Gruppo sarebbe costretta a
ricercare un nuovo acquirente, trattenendo eventualmente gli importi
versati dal cliente a titolo di anticipo in conformità ai contratti sottoscritti.
Tale circostanza potrebbe determinare effetti negativi sulla situazione
economica, patrimoniale e finanziaria.
L’instabilità del quadro geo-politico, macroeconomico e finanziario a
livello sia europeo che globale potrebbe influenzare la capacità
produttiva e le prospettive di crescita di TISG. In particolare, una
recessione prolungata in una qualsiasi di queste regioni o a livello
mondiale, ovvero la percezione pubblica che le condizioni economiche
stiano peggiorando, potrebbe far calare in maniera significativa la
domanda dei prodotti.
La crescita degli UHNWI (clientela di riferimento del Gruppo) è trainata
dall’Asia e dall’America. L’espansione in questi mercati, insieme ad un
basso livello di penetrazione di questa base di clientela, costituiscono
un’opportunità per il Gruppo; tuttavia, eventuali crisi politiche e/o
economiche in tali regioni potrebbero rappresentare rischi relativi al
business.
Qualora, anche in conseguenza del mutamento della prassi di mercato e
della contingente situazione economica, il Gruppo non fosse in grado di
proseguire nella politica di incassi anticipati rispetto alla consegna degli
yacht, in ragione dei tempi e dei costi necessari per la realizzazione degli
stessi, ciò potrebbe avere un effetto negativo sull’attività, le prospettive e
la situazione economica, patrimoniale e finanziaria di TISG.
Azioni mitiganti
Per mitigare il rischio in oggetto, il Gruppo ha posto particolare attenzione
alla qualità della produzione nonché al rispetto dei tempi di realizzazione
degli yacht, unitamente ad una ottimale pianificazione congiunta delle
esigenze del cliente.
L’attuale strategia del Gruppo prevede la diversificazione del prodotto e
delle attività e la presenza globale, in tutti i continenti. Tale fattispecie
permette a TISG di individuare e raggiungere le diverse esigenze della
clientela in ogni parte del mondo. TISG pone in essere una strategia
commerciale indirizzata al continuo scambio di informazioni tra il cliente
ed i managers interni, per affrontare e risolvere in ogni momento qualsiasi
difficoltà possa emergere a seguito di eventi non riconducibili
all’andamento intrinseco del business.
_________________________________________
RISCHI CONNESSI ALLA GESTIONE DELLE COMMESSE
Descrizione del rischio
TISG stipula con gli armatori contratti che prevedono un corrispettivo
determinato (salvo le ulteriori richieste del committente ricevute in corso
di costruzione) che deve tener conto di tutti i costi connessi alla
costruzione dello yacht, nonché delle penali che nei contratti di
commessa sono previste in caso di ritardo nella consegna e mancato
raggiungimento di alcune performance dello Yacht (velocità, livelli di
rumore, livelli di vibrazioni). Il verificarsi di rilevanti variazioni in aumento dei
costi potrebbe condurre ad una riduzione del margine.
Tale rischio, che nel settore è considerato di alta probabilità di
accadimento, potrebbe avere effetti negativi sulla situazione
economica, patrimoniale e finanziaria di TISG.
I contratti di costruzione di yacht di lusso gestiti dal Gruppo sono pluriennali
con un corrispettivo stabilito ed un termine di consegna fissato ad initio;
ogni eventuale variazione del prezzo di vendita, legata ad esigenze e
gusti del cliente, deve essere concordata con l’armatore e da essa
traggono origine le eventuali variazioni sul progetto. Al momento della
sottoscrizione del contratto, la determinazione del prezzo deve tenere
conto dei costi delle materie prime, macchinari, componenti, appalti e di
tutti i costi connessi alla costruzione.
Impatto
Variazioni di costo in aumento non previste nella fase precontrattuale che
non trovino corrispondenza in un parallelo incremento del prezzo, possono
comportare una significativa riduzione dei margini sulle commesse
interessate.
Nell’ottica di ridurre la probabilità di tale rischio, il Gruppo si avvale della
figura del Project Manager. Tali figure, caratterizzate da esperienza
pluriennale nel settore della nautica, sono responsabili della
predisposizione dei budget di commessa, della gestione della supply
chain, del monitoraggio dei tempi di consegna e della qualità generale
dei progetti.
Azioni mitiganti
La suddetta attività viene svolta dai project manager in collaborazione
con la funzione di pianificazione e controllo, di responsabilità diretta del
Direttore Generale di TISG. Il monitoraggio dei dati consuntivi rispetto al
budget di commessa viene mensilmente effettuato nei meeting di
confronto tra il dipartimento di pianificazione e controllo, la direzione
commerciale e l’Amministratore Delegato di TISG.
La forte esperienza derivante da yacht consegnati negli ultimi anni, le
implementazioni derivanti dagli investimenti sul sistema di controllo di
gestione ed il costante scambio di informazioni tra i vari dipartimenti
aziendali, permettono ai project managers di prevedere eventuali
aumenti attesi nelle componenti di costo delle commesse e nel processo
di determinazione del prezzo di offerta.
È frequente che dopo la firma dei contratti possano essere stipulati
addendum condivisi con il cliente per gestire le extra richieste e
recuperare eventuali percentuali di marginalità (“Variations to Contract”
o “VTC”).
RISCHI CONNESSI A VIZI E DIFETTI DI FABBRICAZIONE, ALLA
NON CONFORMITÀ A SPECIFICHE CONTRATTUALI E ALLA
RESPONSABILITÀ DA PRODOTTO, E ATTIVAZIONE DI GARANZIE
Descrizione del rischio
Il Gruppo garantisce contrattualmente i propri clienti da vizi e difetti di
lavorazione di ciascuna nave, solitamente per un periodo di 24 mesi
successivi alla consegna, con possibili effetti negativi sulla situazione
economica, finanziaria e patrimoniale per quanto concerne l’eccedenza
dei costi di garanzia rispetto a quanto stanziato a bilancio nei fondi
garanzia, nonché sull’immagine del Gruppo nei confronti del mercato di
riferimento.
Impatto
Durante il periodo di garanzia, il Gruppo è tenuta ad eseguire interventi di
riparazione e/o di sostituzione per qualsiasi vizio o difetto emerso dopo la
consegna (pur potendone poi attribuire la relativa responsabilità a sua
volta ai propri appaltatori o fornitori terzi, che ulteriormente hanno
obblighi di garanzia verso il cantiere e dal cui compenso/prezzo
d’appalto o fornitura viene trattenuto – nel corso del contratto – dal 5% al
10% di ogni SAL, proprio quale ritenuta di garanzia).
In fase di preventivazione, TISG calcola l’eventuale costo di riparazione in
garanzia sulla base della statistica storica degli interventi e li considera tra
i costi della commessa.
Ciò nonostante, The Italian Sea Group potrebbe incorrere in costi di
garanzia eccedenti quelli stanziati. Tutto ciò premesso, non si può
escludere che eventuali vizi e difetti di fabbricazione e non conformità a
determinate specifiche tecniche di performance o dei lavori eseguiti
potrebbero quindi causare perdite nei ricavi e/o danni reputazionali
nonché comportare un aumento dei costi per TISG anche in virtù delle
garanzie su tali prodotti e specifiche tecniche di performance, con
conseguenze negative significative sulla situazione economica,
patrimoniale e finanziaria per quanto concerne l’eccedenza dei costi di
garanzia rispetto a quanto stanziato a bilancio nei fondi garanzia, nonché
sull’immagine del Gruppo.
Azioni mitiganti
The Italian Sea Group si è dotata di un sistema sofisticato e innovativo per
il controllo di tutta la fase di produzione degli yacht.
Il Dipartimento Qualità, o Controllo Qualità di Produzione (CQP), esegue il
controllo di Produzione in tutte le fasi della commessa, ed è
completamente indipendente dagli altri dipartimenti.
Le attività sono svolte da un team completo per competenze ed
esperienze: a tempo pieno, a bordo vi sono 8 ispettori e 4 collaboratori
esterni ad implementare esperienza in carpenteria, allestimento,
sicurezza, compilazione statini e test memoranda, gestione note in rosso e
remark su consegne e approvazione disegni.
Quando le ispezioni a bordo danno riscontro negativo, il dipartimento
Controllo Qualità emette dei rapporti relativi ai difetti (“remarks”)
riscontrati, in base:
• agli standard e mock-up di cantiere;
• ai regolamenti di Classifica, di Bandiera e norme Navali
internazionali;
• alle specifiche tecniche ed armatoriali e sui disegni dell’Ufficio
Tecnico.
Al termine della costruzione, gli apparati e gli impianti di bordo vengono
testati e collaudati alla presenza del dipartimento Controllo Qualità che,
utilizzando degli statini dedicati, rapporta i commissioning e le prove a
mare eseguite prima e durante la consegna della commessa.
Queste procedure, descritte dettagliatamente, sono frutto di un lavoro
scrupoloso e di investimenti significativi, volti a mitigare qualsiasi evento
nefasto che possa emergere dopo la consegna dello yacht e generare
costi eccedenti alla normale gestione di after-sale.
_________________________________________
RISCHI CONNESSI AL QUADRO NORMATIVO DI RIFERIMENTO
Descrizione del rischio
Il Gruppo è soggetta alle normative applicabili su territorio nazionale e nei
Paesi in cui opera. Eventuali violazioni di tali normative potrebbero
comportare sanzioni civili, amministrative e penali, nonché l’obbligo di
eseguire attività di regolarizzazione, i cui costi e responsabilità potrebbero
riflettersi negativamente sull’attività del Gruppo e sui suoi risultati.
Impatto
Eventuali mutamenti degli standard di sicurezza o in materia di tutela
dell’ambiente nonché il verificarsi di circostanze non prevedibili o
eccezionali, potrebbero obbligare il Gruppo a sostenere spese
straordinarie in materia ambientale o sulla sicurezza dei luoghi di lavoro.
Azioni mitiganti
The Italian Sea Group promuove il rispetto di tutte le normative a cui è
assoggettata nonché la predisposizione e aggiornamento di strumenti di
controllo preventivo idonei a mitigare i rischi connessi a violazioni di legge.
_________________________________________
RISCHI CONNESSI AL CONTENZIOSO E AD ACCERTAMENTI
FISCALI
Descrizione del rischio
Il Gruppo è esposta al rischio di essere coinvolta in procedimenti
giurisdizionali ordinari o arbitrali passivi dai quali potrebbero derivare
obblighi risarcitori e di pagamento. Inoltre TISG è esposta al rischio che
l’esito dei contenziosi di valore rilevante attualmente pendenti risultino
essere sfavorevoli. Tale circostanza potrebbe determinare effetti negativi
sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria del Gruppo.
Impatto
Il Gruppo ritiene possibile che l’esito dei procedimenti in corso alla data di
chiusura del bilancio d’esercizio al 31 dicembre 2022, possano avere un
esito sfavorevole al Gruppo, con accoglimento, in tutto o in parte, delle
pretese avanzate dalle controparti.
Nonostante le valutazioni di cui sopra, non si può escludere che rischi
attualmente remoti possano diventare possibili o probabili e determinino
adeguamenti al valore dei fondi rischi, o che, in caso di soccombenza in
contenziosi per cui i relativi fondi rischi erano considerati ritenuti adeguati,
TISG potrebbe subire effetti negativi, sulla situazione economica,
patrimoniale e/o finanziaria.
Si segnala che la maggior parte dei contratti vigenti di cui il Gruppo è
parte prevede clausole compromissione con sede dell’arbitrato a Londra,
con conseguente possibile aggravio dei costi in caso di contenzioso.
Tra i contenziosi pendenti passivi di valore economico più rilevante si
segnalano i seguenti:
GIUDIZIO ARBITRALE IN INGHILTERRA AVVERSO LA GFM SA – GRUPPO
FRANCK MULLER E FMTM LIMITED PER UN ACCORDO DI PARTNERSHIP CHE
TISG RITIENE NON SIA STATO RISPETTATO
Il procedimento arbitrale in Inghilterra, attivato dalla Tisg da qualche anno
per il risarcimento di notevoli danni, è stato vinto con lodo oramai
divenuto definitivo (per circa tot. 1,6 milioni di Euro).
Nel mentre la TISG ha conseguito un sequestro conservativo per 660 mila
Euro definitivo in Italia, al Tribunale di Massa, e lo ha fatto riconoscere
(exequatur) e quindi eseguito fruttuosamente ed in modo capiente in
Svizzera contro GFM.
GFM si è opposta ma è risultata soccombente in Svizzera in tutti i gradi di
giudizio (con liquidazione delle spese legali, incassate in parte).
A fronte dei lodi vinti in Inghilterra, TISG ha agito per la dichiarazione di
fallimento di GFM, che è stato effettivamente dichiarato; GFM ha però
versato il dovuto in Cancelleria, per far revocare (fattispecie prevista in
Svizzera) la dichiarazione di fallimento, ed ora la procedura è in decisione,
con la fondata possibilità per TISG di incassare intanto 230.000 Euro circa
del lodo parziale.
Inoltre TISG ha agito ed ottenuto un ulteriore sequestro contro GFM per i
circa 1,3 milioni di Euro, eseguito in modo capiente; si è già altresì attivato
il procedimento per riconoscimento ed esecutività in Svizzera del lodo
principale inglese. GFM ha fatto opposizione, e pertanto sarà necessario
attendere i tre gradi di giudizio, più veloci però considerando la definitività
del lodo in UK.
TISG/CARBONOVUS
L'ex appaltatore, risoltosi il rapporto contrattuale, lamenta mancati
pagamenti di SAL e danni per 633.180 Euro.
Da par suo, TISG lamenta notevoli danni e penali da ritardo per 19.678.514
Euro ritenendo che non vi sia nulla da riconoscere all'ex appaltatore.
TISG ha depositato istanza di fallimento contro Carbonovus, con udienza
che si è tenuta il 6 marzo 2023, rinviata al 15 giugno 2023.
Carbonovus ha introdotto l'arbitrato contrattuale contro TISG, la quale ha
nominato il proprio arbitro; ancora è da costituirsi-completarsi il Collegio
arbitrale.
ALTRI CONTENZIOSI
Alla data di chiusura dell’esercizio risultano in essere numero 2 contenziosi
di natura giuslavorista.
Si segnala il contenzioso fiscale avente ad oggetto gli avvisi di
accertamento n. T9B03BR00854 e n. T9B03BR00875, relativi agli anni 2010 e
2011, notificati al Gruppo (già Nuovi Cantieri Apuania S.p.A.) in qualità di
incorporante di TYG S.p.A., dall’Agenzia delle Entrate – Direzione
Provinciale I di Milano, con i quali è stata contestato l’utilizzo di fatture
inesistenti da parte del Gruppo Tecnomar S.p.A. (successivamente
denominata TYG S.p.A.). Le pretese impositive e sanzionatorie in oggetto
ammontano complessivamente ad Euro 1.714 migliaia, oltre interessi.
TISG ha impugnato i predetti avvisi dinanzi alla Commissione Tributaria
Provinciale di Milano, che li ha annullati con sentenza n. 3944/2018.
L’Agenzia delle Entrate ha appellato tale sentenza dinanzi alla
Commissione Tributaria Regionale della Lombardia, la quale ha
confermato la pronuncia di primo grado con sentenza n. 652/2020
depositata il 27 febbraio 2020. La soccombente Agenzia delle Entrate ha
presentato ricorso dinanzi alla Corte di Cassazione avverso la predetta
sentenza n. 652/2020; TISG si è costituita in giudizio per resistere al ricorso.
Visto l’esito interamente positivo dei due primi gradi di giudizio, il Gruppo
potrà definire in maniera agevolata la pendenza tributaria in base alle
disposizioni dell’art. 1, commi 186 e ss., della citata L. n. 197/2022,
derivando oneri tributari di ammontare stimabile in misura pari a 140.000
Euro circa.
Azioni mitiganti
Tutti i contenziosi in corso sono monitorati costantemente dai legali del
Gruppo e le valutazioni in merito ad eventuali impatti economico
finanziari sul bilancio sono realizzate con accuratezza al fine di
rappresentare in maniera veritiera e corretta la stima puntuale sulla
potenziale soccombenza.
RISCHI CONNESSI AI RAPPORTI COMMERICIALI CON
L’INTERMEDIARIO T.I.S.G. Asia.
Descrizione del rischio
Il Gruppo ha sottoscritto con T.I.S.G. Asia, nel corso del 2021, n. 2 accordi
transattivi per sanare le inadempienze contrattuali pregresse del cliente.
Impatto
In data 2 febbraio 2021, nell’ambito di un accordo transattivo sottoscritto
tra TISG ed il cliente T.I.S.G. Asia, le parti hanno convenuto di: (i) risolvere
n. 1 contratto per la costruzione di uno yacht a marchio TECNOMAR per il
quale TISG ha trattenuto la somma già versata dall’armatore e ha
provveduto a rivendere lo stesso yacht ad altro cliente a condizioni
contrattuali sostanzialmente analoghe; (ii) risolvere n. 3 contratti per la
costruzione di yachts modello TECNOMAR for LAMBORGHINI 63,
relativamente ai quali il Gruppo ha trattenuto, come previsto
contrattualmente, gli acconti che erano già stati versati da parte della
stessa T.I.S.G Asia, acconti che sono quindi stati imputati per la costruzione
dello yacht di cui al successivo punto (iii); (iii) risolvere n. 1 contratto per la
costruzione di uno yacht a marchio ADMIRAL e sottoscrivere, a condizioni
diverse con uno sconto del 10% rispetto al prezzo di listino,
contestualmente un nuovo contratto per la costruzione di un nuovo yacht
a marchio ADMIRAL, imputando a titolo di acconto dello stesso gli acconti
relativi al pagamento degli yachts modello TECNOMAR for LAMBORGHINI
63 di cui al precedente punto (ii).
A tal proposito si specifica che lo yacht a marchio TECNOMAR e lo yacht
a marchio ADMIRAL (di cui ai precedenti punti (i) e (iii) risultavano, prima
del conclamato default, commissionati a T.I.S.G. Asia da un unico cliente
finale mentre i n. 3 contratti per la costruzione di yachts modello
TECNOMAR for LAMBORGHINI 63 (di cui al precedente punto (ii)
risultavano posti in essere dalla T.I.S.G Asia come proprio investimento.
La redditività di TISG non è stata inficiata, non avendo lo stesso avviato la
produzione al momento della risoluzione del contratto. Le n. 5
cancellazioni da parte di T.I.S.G Asia di cui sopra sono state relative a
contratti per un valore complessivo di circa Euro 40 milioni relativamente
ai quali TISG, nell’ambito dell’accordo transattivo, ha trattenuto acconti
per circa Euro 9 milioni.
Nel mese di giugno 2021, si sono intensificati i contatti con l’amministratore
di TISG ASIA per avere riscontro in merito al pagamento del secondo SAL
contrattuale di uno yacht a marchio Admiral, per un importo di Euro 2.800
migliaia, per il quale era pianificato contrattualmente l’incasso da parte
del Gruppo nel suddetto mese di giugno. A causa del mancato
pagamento si è verificato il default di TISG ASIA di tale contratto che
pertanto, TISG, ha provveduto prontamente a rivendere ad un altro
cliente terzo (realizzando tra l’altro una plusvalenza).
Il 19 novembre 2021 TISG e TISG ASIA hanno sottoscritto un documento
attraverso il quale sono state chiarite tutte le questioni contrattuali, in
parte già definite con l’accordo transattivo del 2 febbraio 2021, ed in
particolare si è previsto che TISG ASIA possa agire come broker non
esclusivo per 12 mesi dalla sottoscrizione di detto accordo (con possibilità
di rinnovo automatico per ulteriori 12 mesi qualora TISG ASIA raggiunga i
target previsti dall’accordo) nel rispetto, in ogni caso, degli accordi di
brokeraggio in esclusiva stipulati da TISG con soggetti terzi.
Nel corso del 2022 TISG ha consegnato, nel mese di maggio, al cliente
uno yacht modello TECNOMAR (già completamente pagato da TISG
ASIA), mentre l’altra commessa in progress, sempre relativa ad uno yacht
modello TECNOMAR, è stata rivenduta ad altro cliente in quanto TISG ASIA
aveva palesato ritardi nel pagamento dell’ultimo SAL contrattuale.
Azioni mitiganti
Il Gruppo attraverso il proprio top management, è in costante contatto
con la direzione di TISG ASIA per valutare eventuali ulteriori sviluppi
commerciali legati all’attività di brokeraggio esercitata dalla stessa TISG
ASIA. Non vi è ad oggi alcuna criticità in merito ad ulteriori eventuali
contenziosi che possano emergere tra le parti.
ALTRE INFORMAZIONI
CORPORATE GOVERNANCE
Il Gruppo è organizzata secondo il
modello di amministrazione e controllo
tradizionale di cui agli artt. 2380 bis e
seguenti cod. civ., con l’Assemblea
degli Azionisti, il Consiglio di
Amministrazione ed il Collegio
Sindacale.
Presidente del Gruppo è Filippo
Menchelli, l’Amministratore Delegato
è Giovanni Costantino ed il Vice
Presidente è Marco Carniani.
Il Gruppo ha adottato, in conformità
con il Codice di Autodisciplina da
ultimo aggiornato in data 31 gennaio
2020, tramite il proprio Consiglio di
Amministrazione un regolamento
dell’organo di amministrazione e sul
rispetto delle procedure relative a
tempestività e adeguatezza
dell’informazione fornita agli
amministratori, adeguandosi ai
principi di governo societario
contenuti nel Codice di
Autodisciplina.
Il Consiglio di Amministrazione è
composto da tre amministratori
esecutivi, un amministratore non
esecutivo e da tre amministratori
indipendenti.
All’interno del Consiglio sono stati
costituiti il Comitato per le nomine e
remunerazioni, il Comitato controllo,
Rischi e Sostenibilità che svolge anche
il ruolo di Comitato per le operazioni
con parti correlate.
Il sistema di controllo interno e di
gestione dei rischi prevede che il
Consiglio, previo parere del Comitato
Controllo, Rischi e Sostenibilità, curi la
definizione delle linee di indirizzo del
sistema di controllo interno e di
gestione dei rischi, inteso come
insieme di processi volti a consentire
l’identificazione, la misurazione, la
gestione ed il monitoraggio dei
principali rischi. Tale sistema concorre
ad assicurare l’efficienza e l’efficacia
delle operazioni aziendali, l’affidabilità
dell’informazione finanziaria, il rispetto
di leggi e regolamenti, dello statuto
sociale e delle procedure interne,
nonché la salvaguardia del
patrimonio aziendale.
Il Consiglio di Amministrazione sentito il
parere del Comitato Controllo, Rischi e
Sostenibilità, ha nominato il
responsabile della funzione di internal
audit, incaricato di verificare che il
sistema di controllo interno e di
gestione dei rischi sia funzionante ed
adeguato, assicurandosi che al
medesimo siano forniti mezzi adeguati
allo svolgimento delle sue funzioni,
anche sotto il profilo della struttura
operativa e delle procedure
organizzative interne per l’accesso alle
informazioni necessarie al suo incarico.
Il Gruppo redige annualmente la
Relazione sul governo societario e gli
assetti proprietari che descrive il
sistema di governo societario adottato
dall’Emittente, nonché le informazioni
sugli assetti proprietari ed il sistema di
controllo interno e di gestione dei
rischi. La Relazione è consultabile, in
versione integrale, sul sito web
dell’Emittente nella sezione
Governance.
TRATTAMENTO DEI DATI
PERSONALI – D. LGS. N. 196 DEL
30 GIUGNO 2003 – REG. U.E. 679
DEL 27 APRILE 2016 (GDPR –
GENERAL DATA PROTECTION
REGULATION)
Con riferimento agli obblighi sanciti
dalla normativa privacy in vigore, The
Italian Sea Group S.p.A., in quanto
Titolare del trattamento dei dati, ha
adottato le varie misure di sicurezza in
esso elencate.
A seguito della definitiva entrata in
vigore del Regolamento UE 679/2016
relativo alla protezione delle persone
fisiche con riguardo al trattamento dei
dati personali (GDPR) la Società
Capogruppo ha completato il
processo di adeguamento necessario
al fine di allinearsi alle prescrizioni
normative.
La Società Capogruppo è
responsabile ex lege, nella sua veste di
“Titolare del Trattamento”, di tutte le
attività di trattamento di dati personali
poste in essere dalla stessa e, in
considerazione di ciò, adotta misure di
sicurezza adeguate in relazione ai
rischi per i diritti e le libertà delle
persone fisiche. Al fine di garantire una
efficiente operatività in relazione allo
svolgimento delle attività di
trattamento, ha individuato all’interno
del Consiglio di Amministrazione un
soggetto che, in nome e per conto
della Società Capogruppo, assume in
autonomia le decisioni in ordine alle
finalità, alle modalità del trattamento
dei dati personali e agli strumenti
utilizzati, ivi compresa l’adozione e il
monitoraggio delle misure di sicurezza
e della loro adeguatezza e che
sovrintende a tutte le attività di
trattamento di dati personali poste in
essere dalla Società Capogruppo.
La Società Capogruppo non ha
nominato il DPO (Responsabile della
protezione dei dati personali) poiché
non effettua i trattamenti dei dati
definiti nell’art. 37 del GDPR.
____________________
INFORMATIVA SULL’ATTIVITÀ
DI DIREZIONE E
COORDINAMENTO
In ottemperanza all’art. 2497-bis,
comma 5, si segnala che l’attività
della Società Capogruppo non è
sottoposta alla direzione ed al
coordinamento di società ed enti.
____________________
ART. 2428 CODICE CIVILE
Le informazioni prescritte dall’art. 2428
comma 1, 2, 3 e 6 sono riportate
all’interno della Relazione sulla
Gestione. Le informazioni relative agli
strumenti finanziari, agli obiettivi ed alle
politiche del Gruppo in materia di
gestione del rischio finanziario sono
reperibili nella sezione F delle Note
Esplicative al bilancio consolidato e
nella sezione E del bilancio della
Capogruppo.
L’indicazione delle sedi secondarie
della Capogruppo è riportata nella
sezione A del bilancio della
Capogruppo.
PROSPETTI DI BILANCIO CONSOLIDATO AL 31 DICEMBRE
2022
SITUAZIONE PATRIMONIALE – FINANZIARIA CONSOLIDATA
In migliaia di Euro | note | 31/12/2022 | 31/12/2021 |
ATTIVO | |||
ATTIVITÀ NON CORRENTI | |||
Marchi | 1 | ||
Altre attività immateriali | 2 | ||
Terreni e fabbricati | 3 | ||
Impianti, macchinari, attrezzature ed investimenti in corso | 4 | ||
Altri beni materiali | 5 | ||
Right of Use | 6 | ||
Partecipazioni | 7 | ||
Altre attività non correnti | 8 | ||
Totale attività non correnti | |||
ATTIVITÀ CORRENTI | |||
Disponibilità liquide ed equivalenti | 9 | ||
Crediti commerciali | 10 | ||
Altri crediti | 11 | ||
Attività per commesse in corso su ordinazione | 12 | ||
Rimanenze di magazzino | 13 | ||
Altre attività correnti | 14 | ||
Totale attività correnti | |||
TOTALE ATTIVO |
PASSIVO E PATRIMONIO NETTO | |||
PATRIMONIO NETTO | |||
Capitale sociale | |||
Riserva sovraprezzo azioni | |||
Altre riserve e risultati portati a nuovo | |||
Utile (Perdita) d'esercizio | |||
Totale Patrimonio Netto | 15 | ||
PASSIVITÀ NON CORRENTI | |||
Fondi per rischi ed oneri | 16 | ||
Passività per imposte differite | 17 | ||
Fondi per benefici ai dipendenti | 18 | ||
Passività finanziarie a lungo termine | 19 | ||
Altre passività non correnti | 20 | ||
Totale passività non correnti | |||
PASSIVITÀ CORRENTI | |||
Debiti commerciali | 21 | ||
Altri debiti | 22 | ||
Passività finanziarie a breve termine | 23 | ||
Passività per commesse in corso su ordinazione | 12 | ||
Altre passività correnti | 24 | ||
Totale passività correnti |
CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO – PER NATURA
In migliaia di euro | note | 31/12/2022 | 31/12/2021 |
Ricavi operativi | |||
Altri ricavi e proventi | |||
Provvigioni | ( | ( | |
Totale Ricavi | 25 | ||
Materie prime, componenti e beni di | 26 | ( | ( |
consumo | |||
Costo per lavorazioni esterne | 27 | ( | ( |
Prestazioni e consulenze tecniche | 28 | ( | ( |
Altri costi per servizi | 29 | ( | ( |
Costo del personale | 30 | ( | ( |
Altri costi operativi | 31 | ( | ( |
Totale costi operativi | ( | ( | |
Risultato operativo prima degli ammortamenti e svalutazioni | |||
Ammortamenti e svalutazioni | 32 | ( | ( |
Risultato operativo | |||
Proventi finanziari | 33 | ||
Oneri finanziari | 33 | ( | ( |
Utile (perdita) d'esercizio prima delle imposte sul reddito | |||
Imposte sul reddito | 34 | ( | ( |
Utile (perdita) d'esercizio |
Utile per azione ordinaria | ||
Utile diluito per azione ordinaria | |
CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO CONSOLIDATO – PER NATURA
| Utile/(perdita) d'esercizio | |||
Utili/(Perdite) da rimisurazione passività piani per | 35 | ( | ( |
dipendenti a benefici definiti | |||
Variazione fair value di derivati di copertura | 35 | ||
TOTALE UTILE/(PERDITA) COMPLESSIVO D’ESERCIZIO (A) + (B) |
TOTALE PASSIVO E PATRIMONIO NETTO |
RENDICONTO FINANZIARIO CONSOLIDATO
In migliaia di euro | 31/12/2022 | 31/12/2021 |
ATTIVITÀ DI GESTIONE REDDITUALE | ||
Risultato dell'esercizio prima delle imposte | ||
Interessi netti | ||
accantonamento per fondi oneri e rischi | ||
accantonamento per TFR | ||
Rettifiche per: | ||
Ammortamenti e svalutazioni di immobilizzazioni | ||
(Plus)minusvalenze | ( | |
Altri accantonamenti e svalutazioni (rivalutazioni) | ||
Variazioni di attività e passività: | ||
Crediti verso clienti | ( | |
Rimanenze e commesse in corso su ordinazione | ( | ( |
Altre attività di gestione | ( | |
Debiti verso fornitori | ||
Altri debiti di gestione | ||
TFR | ( | ( |
Fondi oneri e rischi | ( | ( |
Imposte pagate | ( | ( |
Interessi pagati | ( | ( |
Flusso finanziario da attività di gestione reddituale | ||
ATTIVITÀ DI INVESTIMENTO | ||
Acquisto di attività materiali | ( | ( |
Cessioni di attività materiali | ||
Acquisto di attività immateriali | ( | ( |
Acquisto di partecipazioni | ( | |
Credito verso CELI | ( | |
Esborso per acquisto complesso azinedale Perini | ( | |
Altre | ( | |
Flusso finanziario da attività di investimento | ( | ( |
ATTIVITÀ DI FINANZIAMENTO |
Versamenti di Capitale Sociale | ||
Versamento di Riserva Sovrapprezzo Azioni | ||
Variazione di riserve | ||
Pagamento Oneri I.P.O. | ( | |
Pagamento Dividendi | ( | ( |
Accensione di finanziamenti a M-L | ||
Rimborso di finanziamenti a M-L | ( | ( |
Accensione di finanziamenti soci | ( | |
Rimborso di finanziamenti verso altri | ( | ( |
Variazione netta di altre fonti di finanziamento a breve | ( | |
Flusso finanziario da attività di finanziamento | ||
FLUSSO FINANZIARIO COMPLESSIVO DEL PERIODO | ( | |
DISPONIBILITÀ LIQUIDE INIZIALI | ||
DISPONIBILITÀ LIQUIDE FINALI |
PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DEL PATRIMONIO NETTO
| Valori al | Destinaz. | Risultato | Altre | Risultato | Valori al | |
| In migliaia di Euro | risultato | d'esercizio | variazioni | compl. | ||
31/12/20 | 31/12/20 | 31/12/21 | 31/12/21 | 31/12/21 | 31/12/21 | |
CAPITALE SOCIALE | ||||||
RISERVA SOVRAPPREZZO AZIONI | ||||||
ALTRE RISERVE E RISULTATI PORTATI A NUOVO | ||||||
UTILI (PERDITE) PERIODO | ( | |||||
PN COMPLESSIVO | ( |
| Valori al | Destinaz. | Risultato | Altre | Risultato | Valori al | |
| In migliaia di Euro | risultato | d'esercizio | variazioni | compl. | ||
31/12/21 | 31/12/21 | 31/12/22 | 31/12/22 | 31/12/22 | 31/12/22 | |
CAPITALE SOCIALE | ||||||
RISERVA SOVRAPPREZZO AZIONI | ||||||
ALTRE RISERVE E RISULTATI PORTATI A NUOVO | ||||||
UTILI (PERDITE) PERIODO | ( | |||||
PN COMPLESSIVO | ( |
• Crediti verso controllata: Iscritto per Euro 133 migliaia, fa riferimento ad un
