Investor Relator

Fjorela Puce

Tel: +39 035 4232911 - Fax: +39.035.3844606

e-mail: ir@tesmec.com

Tesmec S.p.A.

Sede legale: Piazza Sant'Ambrogio, 16 - 20123 Milano

Capitale sociale al 31 dicembre 2025, euro 15.702.162 interamente versato

Registro delle Imprese di Milano n° 1360673

Codice fiscale e Partita Iva 10227100152

Sito Internet: www.tesmec.com

Centralino: +39 035 4232911

Consiglio di Amministrazione

(in carica fino alla data dell'Assemblea convocata per l'approvazione del bilancio al 31 dicembre 2027)

Presidente                                                                           Ambrogio Caccia Dominioni

Vice Presidente                                   Gianluca Bolelli 

Amministratore Delegato                       Caterina Caccia Dominioni

Amministratore Delegato                                 Carlo Caccia Dominioni 

Simone Andrea Crolla ^(*)

 Emanuela Teresa Basso Petrino ^(*)

 Anna Casiraghi ^(*)

 Nicola Gavazzi ^(*)

 Francesca Marino ^(*) 

 Antongiulio Marti

^(*) Consiglieri indipendenti                         

Collegio Sindacale 

(in carica fino alla data dell'Assemblea convocata per l'approvazione del bilancio al 31 dicembre 2027)

Presidente                               Simone Cavalli

Sindaci effettivi                               Attilio Massimo Franco Marcozzi

 Alice Galimberti

Sindaci supplenti                          Alessandra Butini

Membri del Comitato per il Comitato Controllo e Rischi, Sostenibilità e Operazioni con parti correlate

(in carica fino alla data dell'Assemblea convocata per l'approvazione del bilancio al 31 dicembre 2027)

Presidente                                          Emanuela Teresa Basso Petrino

Membri                                              Francesca Marino

               Antongiulio Marti

Membri del Comitato per la Remunerazione e le Nomine

(in carica fino alla data dell'Assemblea convocata per l'approvazione del bilancio al 31 dicembre 2027)

Presidente                                Nicola Gavazzi

Membri                                    Emanuela Teresa Basso Petrino

 Gianluca Bolelli

1. Il restante 49% è detenuto da Simest S.p.A. In virtù dell'obbligo a carico Tesmec di riacquistare la quota detenuta da Simest S.p.A. ai fini contabili la partecipazione in Tesmec SA viene consolidata al 100%.

2. Il restante 49% è detenuto da Simest S.p.A. In virtù dell'obbligo a carico Tesmec di riacquistare la quota detenuta da Simest S.p.A. ai fini contabili la partecipazione in Tesmec Australia (Pty) Ltd. viene consolidata al 100%.

3. Il restante 51% è detenuto da Fusion Middle East Services WLL. In virtù del controllo de facto ai fini contabili la partecipazione in Tesmec Peninsula WLL viene consolidata al 99%.

(*) ISO ottenute da Tesmec S.p.A. e Tesmec Automation S.r.l.

Lettera agli stakeholder

Cari Stakeholder, 

è con piacere che presento la Relazione Finanziaria Annuale del Gruppo Tesmec, che offre una visione completa dell'andamento della gestione e del nostro modello di creazione di valore. La Relazione integra la Rendicontazione di Sostenibilità, testimoniando il percorso intrapreso verso una sostenibilità sempre più strutturata e pienamente integrata nelle nostre strategie aziendali.

Il 2025 è stato un anno nel quale abbiamo proseguito con decisione il nostro percorso verso una crescita solida, sostenibile e guidata dall'innovazione. In un contesto globale segnato da incertezze geopolitiche e andamenti di mercato non omogenei, il Gruppo ha dimostrato resilienza, capacità di adattarsi rapidamente e una visione chiara: essere un punto di riferimento tecnologico per l'energia e per la digitalizzazione delle infrastrutture strategiche.

Nel corso dell'anno abbiamo proceduto ad un rafforzamento della governance, con la nomina, da parte del Consiglio di Amministrazione, di Caterina Caccia Dominioni e Carlo Caccia Dominioni quali Amministratori Delegati. Le esperienze maturate nei rispettivi ambiti - il governo societario e lo sviluppo della divisione Energy - assicurano continuità alla visione strategica del Gruppo e contribuiscono a rendere ancora più solida ed efficace la guida operativa.

La nostra forza è stata ancora una volta la capacità di coniugare la visione strategica con un costante focus sul mercato. I settori ad alto valore aggiunto - Energy e Ferroviario - hanno continuato ad accelerare, trainando la crescita del Gruppo e confermando il ruolo delle tecnologie Tesmec nei processi di transizione energetica e digitale, a supporto di progetti infrastrutturali di rilievo a livello globale. 

La divisione Energy ha registrato una crescita in entrambi i segmenti: nell'Energy-Stringing, la concentrazione delle attività produttive nel nostro hub di Grassobbio ha permesso di rispondere in modo efficace al significativo incremento della domanda; mentre l'Energy Automation ha proseguito il proprio percorso di sviluppo, contribuendo alla realizzazione di reti elettriche sempre più resilienti, sicure ed efficienti, sostenuta da un portafoglio ordini pluriennale in forte espansione. Il settore Ferroviario ha proseguito il riposizionamento verso soluzioni ad alta tecnologia, soprattutto nella diagnostica avanzata e nei progetti internazionali. Le consegne di veicoli di nuova generazione e la partecipazione a programmi strategici all'estero confermano la credibilità del Gruppo e la capacità di portare il proprio knowhow oltre il mercato domestico. Infine, la divisione Trencher, pur operando in un contesto geopolitico complesso e le sfide dei mercati specifici, ha registrato un recupero dei volumi negli Stati Uniti e ha proseguito lo sviluppo delle attività mining nell'Africa occidentale.

Il 2025 è stato anche l'anno in cui abbiamo portato a compimento una scelta strategica rilevante: la finalizzazione della joint venture in Francia e il conseguente deconsolidamento di Groupe Marais. Questa operazione ci consente di concentrare ulteriormente le risorse sulle attività a maggiore sinergia industriale, rafforzando al tempo stesso la struttura finanziaria del Gruppo e rendendo il perimetro più coerente con le nostre priorità strategiche. Allo stesso modo, desidero sottolineare anche il significativo traguardo rappresentato dalla finalizzazione delle operazioni di rifinanziamento, che rafforza ulteriormente la struttura finanziaria del Gruppo e ne supporta le ambizioni di sviluppo.

Il mercato globale delle infrastrutture per l'energia, la connettività e la mobilità sostenibile sta evolvendo significativamente. Tesmec è pronta a cogliere le opportunità derivanti da questa trasformazione, forte di una visione industriale di lungo periodo, di una governance rafforzata e di un portafoglio ordini solido e di elevata qualità. 

In parallelo, ci impegniamo quotidianamente per integrare in modo sempre più sistematico i principi ESG nel nostro modello di business. Da questi sforzi nasce il nostro approccio alla sostenibilità, volto alla declinazione delle tematiche ambientali, sociali e di governance nelle attività di business e grazie al quale, da anni, affrontiamo con efficacia e competenza il complesso scenario economico.  

Innovazione e digitalizzazione sostenibili rappresentano i driver che guidano la nostra strategia di crescita: fornire soluzioni all'avanguardia, sempre più "green & digital" in grado di generare valore per tutti gli stakeholder. Con questa visione, il nostro impegno è quello di contribuire attivamente alla realizzazione delle infrastrutture strategiche che sosterranno la transizione energetica e digitale dei prossimi anni. Puntiamo alla creazione di infrastrutture moderne, sicure e a ridotto impatto ambientale, caratterizzate da un elevato valore aggiunto e capaci di rispondere con efficacia alle esigenze dei mercati di riferimento. 

Allo stesso tempo, le persone rappresentano il fulcro della nostra cultura d'impresa e costituiscono il valore più grande del Gruppo. Per questo continuiamo a investire nello sviluppo dei talenti e nel rafforzamento organizzativo come leva strategica di competitività, impegnandoci a garantire un ambiente di lavoro sicuro, inclusivo e stimolante, in cui i nostri collaboratori possano esprimere appieno il proprio potenziale e crescere professionalmente. Etica, trasparenza ed equità sono valori fondamentali della nostra identità che quotidianamente traduciamo in azioni concrete. 

La nostra responsabilità sociale e l'attenzione alla valorizzazione dei diritti umani non si limitano al perimetro aziendale, ma guidano la costruzione di qualsiasi relazione economica e commerciale. Crediamo fermamente nella sinergia tra attività d'impresa, rispetto dell'ambiente e responsabilità sociale, e ci impegniamo affinché questo approccio si estenda anche oltre i confini interni. In quest'ottica, consideriamo i nostri Fornitori come partner con cui condividere crescita reciproca e una partecipazione proattiva per rispondere alle dinamiche del mercato. Attraverso la promozione e la condivisione del Codice Etico Fornitori miriamo a collaborare con partner che dimostrino impegno e convinzione nel perseguire un percorso di sviluppo sostenibile. Ciò è indispensabile per il raggiungimento di uno dei nostri obiettivi più strategici: costruire una catena di fornitura responsabile, basata su relazioni stabili e durature fondate su rispetto, trasparenza e integrità.

A tutti gli Stakeholder desidero esprimere il mio ringraziamento per il sostegno, la fiducia e la collaborazione dimostrati. È grazie a questa relazione di lungo periodo che Tesmec può continuare a crescere, innovare e creare valore sostenibile per tutte le sue comunità di riferimento.

                                             Il Presidente

   Ambrogio Caccia Dominioni

Guida al documento

La presente Relazione finanziaria annuale è composta da:

• Relazione sulla gestione, che contiene le informazioni previste dall'articolo 2428 del Codice Civile unitamente a quelle previste dalla normativa applicabile, sia la Rendicontazione di sostenibilità redatta ai sensi del Decreto Legislativo 125 del 6 settembre 2024;

• Bilancio consolidato del Gruppo Tesmec: prospetti contabili consolidati (situazione patrimoniale-finanziaria, conto economico, conto economico complessivo, prospetto delle movimentazioni di patrimonio netto e rendiconto finanziario) e le relative note esplicative;

• Bilancio d'esercizio della capogruppo Tesmec S.p.A. che comprende i prospetti contabili separati (situazione patrimoniale-finanziaria, conto economico, conto economico complessivo, prospetto delle movimentazioni di patrimonio netto e rendiconto finanziario) e le relative note esplicative.

La Relazione sulla gestione fornisce le informazioni sui risultati e sull'andamento del Gruppo Tesmec e della capogruppo Tesmec S.p.A., nonché sugli eventi significativi intervenuti nell'esercizio 2024.

La Rendicontazione di sostenibilità è stata redatta, come richiesto dalla Direttiva UE 2022/2464 (CSRD), in conformità agli European Sustainability Reporting Standards (ESRS), criteri di rendicontazione di sostenibilità europei.

Il bilancio consolidato del Gruppo Tesmec e il bilancio di esercizio di Tesmec S.p.A. sono stati redatti in conformità agli International Financial Reporting Standards (IFRS) emanati dall'International Accounting Standards Board (IASB) e omologati dalla Commissione Europea. 

1 Il Gruppo Tesmec

La capogruppo Tesmec S.p.A. (di seguito "Capogruppo" o "Tesmec") è un ente giuridico organizzato secondo l'ordinamento della Repubblica Italiana. Le azioni ordinarie di Tesmec sono quotate sul circuito telematico della Borsa di Milano - EURONEXT STAR Milan. La sede legale del Gruppo Tesmec (di seguito "Gruppo" o "Gruppo Tesmec") è a Milano in Piazza S. Ambrogio n. 16.

Il Gruppo Tesmec è una realtà industriale internazionale specializzata nello sviluppo di tecnologie e soluzioni per la costruzione, la manutenzione e la gestione di infrastrutture strategiche nei settori dell'energia, delle telecomunicazioni, della ferrovia e delle risorse naturali. Grazie a una tradizione di innovazione e a competenze industriali consolidate, il Gruppo affianca operatori e utility nell'evoluzione verso infrastrutture più efficienti, resilienti e sostenibili.

Quotato sul segmento STAR di Borsa Italiana dal 2010, il Gruppo adotta un modello di governance solido, con un impegno costante nella creazione di valore nel lungo periodo.

Il Gruppo conta su oltre 900 dipendenti ed una piattaforma industriale diversificata, composta da sette stabilimenti tra Italia, Francia e Stati Uniti, che garantiscono capacità produttiva, presidio tecnologico e flessibilità operativa. Questa base industriale è supportata da una presenza commerciale capillare in Europa, Stati Uniti, Medio Oriente, Africa e Asia-Pacifico, che consente al Gruppo di essere vicino ai principali mercati globali e alle esigenze dei clienti.

Il Gruppo è guidato dal Presidente Ambrogio Caccia Dominioni e dagli Amministratori Delegati Caterina Caccia Dominioni e Carlo Caccia Dominioni.

Nel corso dei suoi settantacinque anni di storia, Tesmec ha costruito una posizione distintiva nei propri settori di riferimento, evolvendo da realtà manifatturiera a player tecnologico integrato per le infrastrutture strategiche, attraverso un percorso di crescita basato sulla diversificazione sinergica dei business Energy, Ferroviario e Trenchers. Fin dalle origini, il percorso di Tesmec è guidato da un filo conduttore: l'energia come abilitatore di innovazione tecnologica e sviluppo sostenibile. 

2 Contesto di riferimento 

2.1 Introduzione

Nel corso del 2025 il Gruppo Tesmec ha proseguito nell'implementazione della propria strategia di:

1. sviluppo internazionale e tecnologico nei segmenti a più alto valore aggiunto dei propri mercati di riferimento, che vivono una fase di crescita pluriennale, con un approccio di prioritizzazione del "valore" rispetto ai "volumi";

2. recuperi di efficienza a livello di costi fissi (SG&A e Uffici Tecnici), rispetto al fatturato;

3. rafforzamento strategico e di business tramite alleanze su specifici mercati e incremento del backlog;

4. rafforzamento finanziario, in termini sia di riduzione dell'indebitamento finanziario sia di maggior flessibilità finanziaria.

Tale approccio strategico ha permesso nel 2025:

• da un lato, di compensare, tramite la crescita di natura strutturale dei comparti Energy e Rail, un andamento avverso del segmento Trencher su specifici mercati e

• dall'altro lato, a partire da un EBITDA nella sostanza allineato a quello del 2024 e pur con un effetto negativo per la variazione dei tassi di cambio e dei dazi, di generare un Risultato netto in profitto rispetto alla perdita del 2024, grazie al positivo contributo derivante dalla conclusione dell'accordo strategico sul mercato francese. 

In parallelo, al 31 dicembre 2025 Tesmec ha ridotto in misura significativa l'indebitamento finanziario netto, estendendone al contempo la maturity, e incrementato il backlog.

Il bilancio consolidato consuntivo al 31 dicembre 2025 evidenzia pertanto:

• Ricavi in progresso del 7,5% rispetto al 2024, con un andamento diversificato a seconda del comparto di riferimento. Infatti, la crescita dei Ricavi è stata guidata dal rafforzamento strutturale del comparto Energy (con i fatturati di Tesatura e Energy Automation cresciuti rispettivamente del 29% e del 17%) e dal progresso della divisione Rail (cresciuta del 6%), che peraltro non ha ancora beneficiato dell'acquisizione di nuove commesse, che giocheranno un ruolo importante dal 2026. Per contro, il comparto Trencher ha subito una flessione delle vendite di circa il 4%, principalmente a seguito di bassi volumi produttivi nella prima parte dell'anno, compensati da azioni di destocking che, a fronte di minori margini, hanno però reso possibile una riduzione del capitale investito;

• l'EBITDA è risultato poco al di sotto del 2024 (40,5 milioni rispetto a 41,1 milioni), con una riduzione della marginalità rispetto ai Ricavi (15,7% rispetto al 17,2%). Tale andamento è stato il risultato, da un lato, dell'incremento dei margini e delle redditività del comparto Energy e di un buon progresso della divisione Rail, e, dall'altro lato, dai minori margini generati dalla divisione Trencher, sia per il mix meno favorevole (conseguenza delle attività di destocking), sia per un andamento avverso sui mercati di Australia e Arabia Saudita.Tali effetti sono stimati avere natura contingente e sono attesi in progressivo recupero nel corso del 2026. Al contempo, il Gruppo ha proseguito le azioni gestionali di recupero di efficienza che hanno contribuito a ridurre l'incidenza dei costi fissi (SG&A e spese relativi agli Uffici Tecnici), rimasti stabili in termini assoluti, rispetto ai Ricavi.

• un Risultato prima delle variazioni dei cambi e delle imposte in profitto per 3,2 milioni, non distante dai 3,5 milioni del 2024.

• il Risultato netto è risultato positivo di 2,1 milioni di Euro, rispetto alla perdita di -4,8 milioni di Euro dell'esercizio 2024. Sul risultato netto hanno contribuito, in senso negativo, perdite da cambi per -3,4 milioni (rispetto a utili di 0,3 milioni del 2024) e, in senso positivo, la chiusura dell'operazione di deconsolidamento della Groupe Marais, che nel 2025 ha comportato la generazione di un contributo a Conto Economico di 4,5 milioni (rispetto alla perdita di -5,1 milioni dell'esercizio precedente).

• una Posizione Finanziaria Netta in miglioramento di 16,5 milioni rispetto al 2024 e pari a 130,4 milioni di Euro al 31 dicembre 2025, rispetto ai 147,0 milioni del 31 dicembre 2024.

• un backlog che ha raggiunto i circa 416 milioni di Euro, rispetto ai circa 351 milioni del 2024, con un incremento di circa il 40% per il comparto Energy e di circa il 9% nella divisione Trencher, mentre il segmento Rail deve ancora pienamente incorporare una serie di nuove commesse acquisite/in acquisizione nel 2026. Tale livello di backlog conferisce una maggior visibilità ai Ricavi del 2026, sia per i segmenti a più ampia duration (Automation e Rail) sia per quelli a duration storicamente di breve termine (Trencher e Tesatura).

Nel complesso, le dinamiche sopra esposte delineano per il 2026 uno scenario positivo, con il comparto Energy che prosegue nella sua traiettoria di crescita strutturale, il segmento Trencher in recupero e la divisione Rail in sviluppo, grazie alle nuove commesse.

2.2 Risultati 2025

I Ricavi consolidati del 2025 sono stati pari a Euro 257,6 milioni, in crescita del 7,5% rispetto agli Euro 239,5 milioni del 2024, con un EBITDA che si è attestato al livello di Euro 40,6 milioni, sostanzialmente in linea al valore di 41,1 del 2024 (-1,2%).

Più nel dettaglio: 

• per quanto riguarda il settore Energy, i Ricavi al 31 dicembre 2025 ammontano a 96,6 milioni di euro, in incremento del 25,0% rispetto ai 77,3 milioni di euro al 31 dicembre 2024. La performance positiva è stata trainata principalmente dalla significativa crescita del segmento Tesatura, sostenuta da una domanda robusta e in espansione in un mercato dalle prospettive favorevoli, in cui le soluzioni Tesmec risultano ben posizionate, e da una pipeline commerciale solida. Anche il segmento Automation ha contribuito positivamente, con un incremento del fatturato derivante dalla progressiva implementazione del backlog. In particolare, il segmento Tesatura registra ricavi per 65,7 milioni di euro, in crescita del 29,3% rispetto ai 50,8 milioni di euro al 31 dicembre 2024, e il segmento Energy-Automation riscontra ricavi pari a 30,9 milioni di euro, in crescita del 16,7% rispetto ai 26,5 milioni di euro milioni di euro al 31 dicembre 2024. L'EBITDA del settore Energy ha raggiunto i 19,4 milioni di euro (con un EBITDA margin del 20,0%), in crescita del 70,4% rispetto agli 11,4 milioni di euro dei primi nove mesi del 2024 (quando l'EBITDA margin era stato del 14,7%). Il miglioramento della marginalità è stato trainato principalmente dal segmento Tesatura, che ha registrato una crescita dell'EBITDA del 107,2% rispetto al 2024, con un EBITDA margin passato dal 12,7% del 2024 al 20,3% del 2025. Tale risultato è stato reso possibile (i) dal miglioramento del mix, (ii) dalle azioni di efficientamento implementate lungo la supply chain e a livello operations, con la concentrazione delle produzioni del comparto Tesatura presso lo stabilimento di Grassobbio, che hanno contribuito al miglioramento della marginalità industriale, e (iii) dall'effetto della leva operativa generato dai maggiori volumi, con una struttura di costi fissi stabile. Anche il segmento Automation ha beneficiato di un effetto positivo in termini di leva operativa, in attesa di cogliere nei prossimi trimestri i benefici derivanti dai nuovi contratti pluriennali recentemente acquisiti; in particolare, l'EBITDA del comparto Energy-Automation ha raggiunto i 6,0 milioni di Euro, in progresso del 22,5% rispetto ai 4,9 milioni del 2024, con un EBITDA margin cresciuto dal 18,6% al 19,5%. 

In parallelo, le attività commerciali del settore Energy confermano la tendenza di crescita, con un portafoglio ordini al 31 dicembre 2025 che risulta pari a 227,5 milioni di euro, rispetto ai 162,6 milioni di euro del 31 dicembre 2024, di cui 185,7 milioni di euro riferibili al segmento Energy-Automation (con duration pluriennale, a conferma delle attese di crescita di tale comparto nel medio termine) e 41,8 milioni di euro al segmento Tesatura (che tradizionalmente presenta duration di breve termine);

• con riferimento al settore Trencher, i Ricavi al 31 dicembre 2025 ammontano a 107,6 milioni di euro, in calo del 3,8% rispetto agli 111,9 milioni di euro del 31 dicembre 2024. Tale variazione riflette le dinamiche già viste nel corso dell'esercizio, di natura eterogenea a seconda dei mercati di riferimento: da un lato, si evidenziano performance positive in Europa, Nord Africa, Africa Occidentale e Americhe, sostenute in particolare dal recupero del mercato statunitense e dal contributo favorevole dell'area LATAM; dall'altro, sono stati registrati un andamento avverso sul mercato australiano (dove nel quarto trimestre i Ricavi sono risultati limitati ed è stato chiuso un progetto a redditività inadeguata) e segnali di rallentamento in Arabia Saudita, questi ultimi riconducibili a ritardi nell'avvio degli investimenti, con attese di progressivo recupero nel 2026. Il combinato effetto della flessione dei volumi e della variazione del mix di vendita, unitamente alle dinamiche delle politiche tariffarie e alle oscillazioni dei cambi, ha avuto un impatto negativo sui margini determinando un EBITDA pari a 11,0 milioni di euro (e un EBITDA margin del 10,2%), rispetto ai 20,2 milioni di euro al 31 dicembre 2024 (quando l'EBITDA margin era stato del 18,1%). Al contempo, l'avvio di azioni di efficientamento dei processi di pianificazione e acquisti/produzione ottimizzato il capitale circolante. Al 31 dicembre 2025, il portafoglio ordini del settore Trencher, escluso il backlog delle attività di Groupe Marais discontinuate in seguito all'accordo di JV (che continuerà comunque a contribuire allo sviluppo del business Trencher) risulta pari a 72,1 milioni di euro, in crescita rispetto ai 66,2 milioni di euro al 31 dicembre 2024;

• rispetto al settore Ferroviario, i Ricavi al 31 dicembre 2025 sono pari a 53,4 milioni di euro, in crescita del 6,0% rispetto ai 50,4 milioni di euro registrati al 31 dicembre 2024, grazie al progresso delle commesse già acquisite e all'impatto del nuovo orientamento strategico, focalizzato su progetti di diagnostica ad alto valore e sulla diversificazione internazionale. A conferma del ruolo dei veicoli diagnostici come elemento chiave nella digitalizzazione della rete ferroviaria, il veicolo bimodale Tesmec "'TIPO 4" è parte integrante del piano di rinnovo della flotta e simbolo dell'innovazione tecnologica di RFI. L'EBITDA del settore al 31 dicembre 2025 è pari a 10,2 milioni di euro, con un EBITDA margin del 19,1%, (rispetto ai corrispondenti 9,5 milioni di euro e 18,9% al 31 dicembre 2024). Il portafoglio ordini, che si ricorda è pluriennale, al 31 dicembre 2025 risulta pari a circa 117 milioni di euro, rispetto ai circa 122 milioni di euro del 31 dicembre 2024 e non riflette ulteriori gare aggiudicate all'inizio del 2026. Inoltre, Tesmec considera probabile che il trend di acquisizione di nuovi tender sperimenti una ulteriore accelerazione in corso d'anno.

I risultati 2025 evidenziano un progressivo riequilibrio della contribuzione delle varie Divisioni ai risultati consolidati, con una maggior partecipazione dei comparti Energy e Rail rispetto al 2024, con una evidenza specifica del segmento Energy, che incrementa la propria partecipazione all'EBITDA consolidato dal 28% del 2024 al 48% del 2025. 

Con riferimento al Risultato Operativo (EBIT) al 31 dicembre 2025, esso risulta pari a Euro 19,5 milioni, in riduzione del 4,5% rispetto agli Euro 20,4 milioni del 2024, in seguito anche a maggiori ammortamenti di periodo.

A livello di componenti finanziari, nel 2025 il Gruppo Tesmec ha registrato un livello di interessi passivi netti in leggera riduzione rispetto a quelli del 2024 (Euro -16,3 milioni rispetto a Euro -16,9 milioni), generando così un Risultato prima delle variazioni dei cambi e delle imposte positivo per circa 3,2 milioni di euro, non distante dai 3,5 milioni del 2024.

Considerando poi l'impatto negativo da parte delle differenze di cambi - per una larga parte di natura unrealized - di Euro -3,4 milioni, rispetto al provento di Euro 0,3 milioni del 31 dicembre 2024, a causa dell'intervenuto rafforzamento dell'Euro principalmente, ma non solo, rispetto al Dollaro USA, il Gruppo Tesmec ha chiuso l'esercizio 2025 con un Risultato prima delle imposte vicino al pareggio (-0,2 milioni di euro), rispetto all'utile ante imposte di Euro 3,8 milioni del 2024, con una variazione che, nella sua sostanza, corrisponde agli effetti delle variazione dei tassi di cambio.

Infine, il Conto economico del 2025 si è chiuso con un Risultato netto in profitto di 2,1 milioni (con un contributo positivo di 4,5 milioni dal definitivo deconsolidamento della Groupe Marais), rispetto alla perdita del 2024 di -4,8 milioni di Euro (con un contributo delle attività in dismissione che fu negativo e pari a -5,1 milioni di Euro).

Sulla base di quanto esposto commentando l'andamento delle singole divisioni, si richiama che il backlog complessivo del Gruppo Tesmec al 31 dicembre 2025 si è attestato sul livello di circa Euro 416 milioni, in significativa crescita rispetto ai circa Euro 351 milioni del 31 dicembre 2024, con un importante incremento nei segmenti della Business Unit Energy (che ha acquisito importanti contratti sia in Italia che all'estero, a comprova del ciclo di crescita avviato in tale comparto), una crescita del comparto Trencher e una leggera riduzione del comparto Rail, peraltro con attese di recupero nel breve termine grazie a nuove gare di cui alcune già aggiudicate al primo trimestre 2026.

Inoltre, si evidenzia che, a livello geografico, Tesmec si conferma un gruppo fortemente orientato ai mercati internazionali, con circa il 75% dei Ricavi consolidati di periodo generati fuori dall'Italia e con una crescita della contribuzione delle vendite nelle aree del Nord America e dell'Africa. 

Con riferimento poi ai risultati patrimoniali al 31 dicembre 2025, essi evidenziano le seguenti variazioni rispetto al 31 dicembre 2024:

• una riduzione del Capitale investito netto, che risente degli effetti dell'uscita dal perimetro di Groupe Marais e passa da Euro 224,6 milioni del 2024 a Euro 204,2 milioni del 31 dicembre 2025. Più nello specifico:

• a fronte di una crescita di circa 10 milioni di Euro del Capitale fisso netto, passato da 106,9 milioni a 116,8 milioni, per via dell'iscrizione della partecipazione in Groupe Marais e degli investimenti di periodo, ivi inclusa una ricostituzione della flotta nel quarto trimestre,

• il Capitale circolante ha registrato una riduzione di 28,0 milioni di Euro rispetto al 31 dicembre 2024. Tale decremento è dipeso, per 11,0 milioni di Euro da minori inventari (sia a livello di magazzini, per 8,5 milioni, sia a livello di SAL, per 2,5 milioni), parzialmente compensati da un incremento dei crediti verso clienti per 5,7 milioni, e da un incremento dei debiti verso fornitori per 23,9 milioni concentrati nei segmenti Trencher (che ha risentito di programmi di acquisti più concentrati nella seconda parte dell'anno, rispetto al 2024, e quindi con uno shifting delle relative scadenze, tra acquisti di materiali, capex e ricostituzione della flotta a fine 2025) e Tesatura (che lavora storicamente con un capitale circolante negativo e che, pertanto, ha contribuito alla ottimizzazione del mix di circolante di fine anno).  

• un ulteriore miglioramento della Posizione Finanziaria Netta a debito, passata da Euro 147,0 milioni del 31 dicembre 2024 agli Euro 130,4 milioni del 31 dicembre 2025, così confermando la forte discontinuità rispetto al passato già riscontrata nel corso dell'anno. Con riferimento a tale aspetto, si ricorda che la riduzione di Posizione Finanzia Netta cumulativa rispetto al picco raggiunto il 30 giugno 2024 (quando fu pari a 183,6 milioni di Euro) è stata, al 31 dicembre 2025, di circa 53,2 milioni di Euro.

Con riferimento alla struttura finanziaria di Tesmec al 31 dicembre 2025, si rileva che:

1. la Posizione finanziaria netta si compone:

• per Euro 71,8 milioni (circa il 55% del totale PFN), di debito di funzionamento, ovvero di natura autoliquidante, a fronte del Capitale Circolante consolidato;

• per Euro 27,6 milioni (circa 21% del totale PFN), a fronte della rilevazione di debito finanziario relativo al principio contabile IFRS 16, principalmente a fronte di contratti leasing per una quota delle macchine trencher del Gruppo e del valore degli affitti;

• per i residuali Euro 31,0 milioni (circa 24% del totale PFN), di debito industriale, ovvero di natura non autoliquidante, a fronte della quota-parte di capitale fisso non direttamente coperta dai Mezzi propri;

2. la duration della Posizione finanziaria netta, che include debiti a medio-lungo termine per Euro 83,4 milioni risente positivamente della operazione di Club-Deal finalizzata a fine settembre 2025  e con scadenza 2031, e poste IFRS 16 per Euro 27,6 milioni, appare più che coerente rispetto alla duration della porzione dell'Attivo a medio-lungo termine non coperta dal Patrimonio Netto e pari a Euro 57,8 milioni;

3. il Gruppo dispone al 31 dicembre 2025 di un livello di liquidità di Euro 40,9 milioni che è stimato garantire, unitamente ai flussi gestionali attesi nell'anno e all'attività di negoziazione e ottenimento di linee, al netto di quelle in scadenza, e di garanzie per pagamenti anticipati, la continuità aziendale nei prossimi 12 mesi e l'attuazione dei programmi di sviluppo in corso.

2.3 Outlook per il 2026

Con riferimento al 2026, pur in un quadro di incertezza posta dall'attuale contesto internazionale sia geopolitico sia macroeconomico, si prevede una crescita trainata dalle opportunità nei settori guidati dalla transizione energetica, con prospettive importanti legate al backlog del segmento Energy-Automation, alla crescente domanda di soluzioni Tesatura, alla strategia di internalizzazione del settore Ferroviario e alle prospettive positive delle tecnologie cable laying e surface mining per il settore Trenchers. Grazie alla sua presenza internazionale e all'attuale assetto produttivo con stabilimenti sia in Italia che negli USA, si ritiene, inoltre, di poter essere in grado di affrontare con la necessaria flessibilità le sfide poste dall'attuale scenario in evoluzione in tale Paese, parimenti contraddistinto da notevole incertezza.

A seguito delle recenti tensioni nel Golfo Persico, l'elevata volatilità della situazione rende difficile formulare previsioni riguardo eventuali effetti a livello di logistica, costo dell'energia e investimenti locali. Si segnala peraltro che il Gruppo ha già attivato la diversificazione dei porti per limitare ritardi e sta lavorando con i clienti per condividere gli extra-costi logistici, mentre sul fronte energetico Tesmec non è un'azienda energivora e beneficia dell'impianto fotovoltaico da 1,8 MW a Grassobbio, che riduce l'esposizione ai prezzi di mercato.

Per quanto riguarda il personale (poco meno di 60 persone tra Arabia Saudita e Qatar), non si segnalano criticità: in Qatar è stato adottato lo smart working per una settimana, con successivo ritorno alle attività in presenza.

Infine, si segnala che nel 2025 circa il 14% dei Ricavi Consolidati e circa il 5% del backlog del Gruppo Tesmec sono riferibili al Medioriente, principalmente Arabia Saudita e Qatar. Il Gruppo continuerà a monitorare attentamente la situazione per tutelare il personale e garantire la continuità operativa nell'Area.

Inoltre, l'impegno del management è costante nel privilegiare la profittabilità e la generazione di cassa rispetto ai volumi, continuando al contempo a perseguire iniziative strategiche volte al rafforzamento industriale e all'efficientamento del capitale investito. Pertanto, per l'esercizio 2026 il Gruppo Tesmec prevede una crescita dei principali indicatori di Conto Economico ed una ulteriore riduzione dell'indebitamento finanziario netto rispetto al 2025.

2.4 Tesmec in Borsa 

Al 31 dicembre 2025 il prezzo di riferimento del titolo Tesmec presenta una quotazione pari ad Euro 0,16 per azione mentre la capitalizzazione di Borsa al 31 dicembre 2025 ammonta ad Euro 97,03 milioni. Alla data della presente relazione, il prezzo di riferimento del titolo è pari ad Euro 0,1734 per azione e la capitalizzazione è pari a circa Euro 105,16 milioni. Nel seguente grafico si evidenzia il trend dei prezzi di quotazione delle azioni della Capogruppo dalla data del 1° gennaio 2025 al mese di marzo 2026. 

1. Intesi come prezzi minimo e massimo registrati nel corso delle negoziazioni della giornata, pertanto non coincidenti con i prezzi ufficiali e di riferimento alla stessa data.

2.5 Fatti di rilievo avvenuti nel periodo ed evoluzione della struttura societaria 

Si segnalano di seguito i principali fatti di rilievo avvenuti nel periodo:

• in conformità agli accordi vincolanti contrattuali assunti nel 2024 con la firma del Binding Termsheet con OT Engeneering, società francese del gruppo Comergy, con sede a Meylan (Grenoble), in data 7 gennaio 2025, nell'ambito delle attività di riorganizzazione della controllata francese Groupe Marais SAS, quest'ultima ha conferito alla propria controllata Tesmec France SAS il ramo d'azienda relativo alle attività di produzione e vendita di trencher. Tale ramo comprende inoltre le intere quote di partecipazione possedute da Groupe Marais SAS in tutte le società controllate in Africa alla data del 31 dicembre 2024. Nella medesima data, Philippe Todesco (già presidente del Consiglio di amministrazione di OT Engineering) è diventato presidente del Consiglio di amministrazione di Groupe Marais SAS.

Successivamente, in data 7 marzo 2025 la società Groupe Marais SAS ha ceduto a Marais Technologies SAS l'intera quota della suddetta partecipazione posseduta in Tesmec France SAS, al prezzo di Euro 3.747 migliaia.

In data 14 maggio 2025, l'Assemblea della società Groupe Marais SAS ha deliberato un primo aumento di capitale riservato a OT Engineering, società francese parte del gruppo Comergy, per complessivi Euro 5.300 migliaia, che è stato liberato tramite il conferimento del ramo d'azienda "Greenpose", operante nel settore rental dei trencher, per Euro 4.600 migliaia, e per i restanti Euro 700 migliaia in denaro. In data 6 novembre 2025, l'Assemblea degli Azionisti di Groupe Marais SAS ha finalizzato l'aumento di capitale riservato a OT Engineering, sottoscrivendo ulteriori Euro 2.608 migliaia in esecuzione degli accordi stipulati tra le parti. In forza di detta delibera assembleare e dei versamenti effettuati, OT Engineering, che al 30 settembre 2025 deteneva già il 29,6% del capitale sociale di Groupe Marais, è arrivata a detenerne il 50,0%. OT Engineering vanta, sempre sulla base degli accordi originari, un'opzione per passare dal 50% alla maggioranza del capitale sociale. In forza di tale operazione è divenuto definitivo il deconsolidamento di Groupe Marais, i cui effetti troveranno pieno riscontro nel bilancio al 31 dicembre 2025.

• in data 7 febbraio 2025 la controllata Tesmec Automation S.r.l. si è aggiudicata un lotto della gara indetta da Enedis, società del gruppo EDF (Electricitè de France) che gestisce la rete di distribuzione elettrica francese, relativo alla fornitura di apparecchiature di nuova generazione per il telecontrollo e l'automazione della rete elettrica, per un importo di oltre Euro 40 milioni ed una durata di 8 anni (di cui 3 opzionali). Dopo una prima fase di sviluppo del progetto, nel rispetto delle condizioni di qualificazione tecnica di Enedis da parte di Tesmec, è previsto un deployment massivo e costante su tutto il territorio nazionale francese, cadenzato sul periodo di contratto. Tale aggiudicazione verrà gestita in coordinamento con Tesmec France SAS dando così avvio alle citate attività di integrazione di cui sopra;

• in data 5 marzo 2025 la capogruppo Tesmec S.p.A., al fine di rafforzare la controllata Tesmec Automation S.r.l. alla luce degli importanti sviluppi industriali connessi alle gare aggiudicate, ha destinato un finanziamento fruttifero in essere pari a Euro 3 milioni ad aumento in conto capitale incrementando così il patrimonio netto di pari importo;

• in data 29 aprile 2025 l'Assemblea dei soci di Tesmec Rail S.r.l. ha approvato la distribuzione dei dividendi per l'ammontare pari a Euro 1 milione; 

• in data 30 aprile 2025 si è riunita in modalità telematica, in sede ordinaria, in un'unica convocazione, l'Assemblea degli Azionisti di Tesmec S.p.A., che:

• 1. ha approvato il Bilancio di Esercizio al 31 dicembre 2024 e la destinazione del Risultato Netto. Nel corso dell'Assemblea è stato, quindi, presentato il Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024 del Gruppo Tesmec e le relative relazioni, compresa la Rendicontazione Consolidata di Sostenibilità; 

• 2. ha nominato il nuovo Consiglio di Amministrazione che rimarrà in carica fino all'assemblea che sarà chiamata ad approvare il bilancio dell'esercizio che si chiuderà al 31 dicembre 2027 composto dal Dott. Gianluca Bolelli, Avv. Caterina Caccia Dominioni, Dott. Carlo Caccia Dominioni, Dott. Simone Andrea Crolla, Avv. Emanuela Teresa Basso Petrino, Dott.ssa Anna Casiraghi, Ing. Nicola Gavazzi, Dott.ssa Francesca Marino e Dott. Antongiulio Marti nonché dal Dott. Ambrogio Caccia Dominioni il quale è stato confermato Presidente del Consiglio di Amministrazione;

• 3. ha nominato il nuovo Collegio Sindacale che rimarrà anch'esso in carica fino all'assemblea che sarà chiamata ad approvare il bilancio dell'esercizio 2027 composto dai Sindaci Effettivi Dott. Simone Cavalli (Presidente), Dott.ssa Alice Galimberti e Dott. Attilio Massimo Franco Marcozzi e dai Sindaci Supplenti Dott.ssa Alessandra Butini e Dott. Adelio Bollini;

• in data 30 aprile 2025 il Consiglio di amministrazione ha deliberato di nominare:

• • come membri del Comitato Controllo e Rischi, Sostenibilità e Operazioni con parti correlate, i consiglieri Avv. Emanuela Teresa Basso Petrino (Presidente), Dott.ssa Francesca Marino e il Dott. Antongiulio Marti;

  • come membri del nuovo Comitato per la Remunerazione e le Nomine, i consiglieri Ing. Nicola Gavazzi (Presidente), Avv. Emanuela Teresa Basso Petrino e il Dott. Gianluca Bolelli;

• in data 9 maggio 2025 il Consiglio di amministrazione ha nominato l'Avv. Caterina Caccia Dominioni e il Dott. Carlo Caccia Dominioni Amministratori Delegati con pieni poteri disgiunti;

• in data 14 luglio 2025 la controllata Tesmec Automation S.r.l., in esito a una procedura di gara da comparto qualificato, ha annunciato la firma di un contratto quadro del valore complessivo pari a Euro 54 milioni (Euro 36 milioni, più Euro 18 milioni in opzione) con Terna Rete Italia S.p.A., società del Gruppo Terna che si occupa dell'esercizio, della manutenzione e dello sviluppo della rete elettrica di trasmissione nazionale, relativo alla fornitura in opera di Sistemi di Automazione delle Stazioni Elettriche RTN "SAS 2021";

• in data 27 settembre 2025 la capogruppo Tesmec S.p.A. ha perfezionato il signing di un'operazione di finanziamento in pool per un importo complessivo pari ad Euro 55 milioni, strutturata in quattro distinti contratti di finanziamento con diversi primari istituti di credito. Nel contesto dell'operazione, Banca Finint ha agito in qualità di banca agente e SACE agent. 

L'operazione di finanziamento si compone di quattro linee articolate come segue: 

• • Linea A1 e Linea A2, amortising, rispettivamente per Euro 39.150 migliaia ed Euro 5.850 migliaia, entrambe finalizzate al parziale rimborso anticipato dell'indebitamento a medio-lungo termine esistente e al supporto delle esigenze del Gruppo connesse al piano industriale; 

  • Linea B e Linea C, amortising, per Euro 5 milioni ciascuna, destinate al supporto del piano industriale e degli investimenti del Gruppo. 

La data di scadenza finale è prevista al 31 dicembre 2031, con rimborso del capitale su base trimestrale, con inizio rimborso capitale dal 31 dicembre 2026 per quanto concerne la Linea A1, la Linea A2 e la Linea B e dal 30 settembre 2028 per quanto concerne la Linea C. La Linea A1 e la Linea A2 sono assistite da garanzia parziale SACE Growth sul 70% dell'importo. I contratti di finanziamento prevedono usuali impegni e covenant finanziari in linea con la prassi di mercato;

• nel mese di ottobre 2025, la controllata Tesmec Rail S.r.l. ha completato con successo la messa in servizio delle sue soluzioni tecnologiche all'avanguardia per la linea ferroviaria ad alta velocità Green Line in Egitto, impiegando una flotta di veicoli specializzati per l'installazione e la manutenzione delle linee aeree. Progettate per aumentare la sicurezza, migliorare l'efficienza operativa e ridurre i tempi di intervento, le tecnologie Tesmec rappresentano un ulteriore passo avanti nell'impegno dell'azienda a supporto dello sviluppo infrastrutturale sostenibile e a lungo termine del Paese.

Nell'ambito dell'evoluzione della struttura del Gruppo si segnalano le seguenti operazioni:

• in data 7 gennaio 2025 la società Groupe Marais SAS ha conferito alla propria controllata Tesmec France SAS il ramo d'azienda relativo alle l'attività di produzione e vendita di trencher. Tale ramo comprende inoltre le intere quote di partecipazione possedute da Groupe Marais SAS in tutte le società controllate estere africane alla data del 31 dicembre 2024, successivamente, in data 7 marzo 2025 la società Groupe Marais SAS ha ceduto a Marais Technologies SAS l'intera quota di partecipazione posseduta in Tesmec France SAS al prezzo di Euro 3.747 migliaia;

Tali operazioni non hanno tuttavia modificato l'area di consolidamento ma determinando esclusivamente uno spostamento all'interno dell'organigramma di Gruppo;

• in data 10 gennaio 2025 la società MIR SA è stata venduta in quanto non ritenuta più strategica e di conseguenza esclusa dall'area di consolidamento.

• in data 6 dicembre 2025 è stata costituita la società Loire Sarthe Immobilier controllata dall'1% da Tesmec S.p.A. e dal 99% da Marais Technologies SAS con sede a Durtal (Francia). La società sarà attiva nell'acquisizione, amministrazione e gestione, tramite locazione, affitti o altro, degli immobili di proprietà, a partire da quello di Durtal utilizzato da Groupe Marais e Tesmec France.

2.6 Attività e passività destinate alla dismissione  

Come descritto nel paragrafo precedente, nel mese di dicembre del 2024, la Capogruppo Tesmec S.p.A. ha avviato lo sviluppo di una serie di iniziative strategiche in Francia con l'obiettivo di rafforzare ulteriormente la posizione competitiva del Gruppo e valorizzare le sinergie tra le diverse divisioni per un ulteriore sviluppo del mercato locale. 

In particolare, Tesmec ha proceduto ad una riorganizzazione della controllata francese Groupe Marais SAS con la finalità di concentrare le sue attività sul rental della propria flotta di macchine, nell'ambito dei servizi nella posa cavi meccanizzata, mentre l'attività di produzione e vendita di Trencher è stata scorporata in una nuova società, Tesmec France SAS, interamente controllata da Tesmec che svilupperà anche il business Rail e Automation in Francia.

La controllata francese Groupe Marais SAS, focalizzata nel core business del noleggio, ha inoltre siglato un accordo con OT Engineering (società francese del gruppo Comergy), che prevedeva il raggiungimento in più fasi da parte di OT Engineering di una partecipazione pari al 50% del capitale sociale.

In data 6 novembre 2025, l'Assemblea degli Azionisti di Groupe Marais SAS ha finalizzato l'aumento di capitale riservato a OT Engineering, società francese parte del gruppo Comergy, in esecuzione degli gli accordi stipulati tra le parti. In forza di detta delibera assembleare e dei versamenti effettuati, OT Engineering, che al 30 settembre 2025 deteneva già il 29,6% del capitale sociale di Groupe Marais, è arrivata a detenerne, sempre sulla base degli accordi originari, il 50,0%. OT Engineering vanta, sempre sulla base degli accordi originari, un'opzione per passare dal 50% alla maggioranza del capitale sociale. In forza di tale operazione è divenuto definitivo il deconsolidamento di Groupe Marais, i cui effetti troveranno pieno riscontro nel bilancio al 31 dicembre 2025.

Come previsto dai Principi Contabili Internazionali (IFRS 5), qualificandosi, come già fatto in sede di redazione del bilancio al 31 dicembre 2024, anche alla data del 31 dicembre il Gruppo ha provveduto a riclassificare gli elementi economici e patrimoniali nei prospetti di Conto Economico, di Situazione Patrimoniale-Finanziaria e di Rendiconto Finanziario.

Per quanto riguarda il Conto Economico, rappresentando il business rental di Groupe Marais SAS una major line of business, i ricavi e i costi di competenza delle attività in oggetto, fino alla data del deconsolidamento, sono stati riclassificati nella linea "Utile netto/(perdita netta) dell'esercizio delle attività destinate alla dismissione o dismesse". 

Per quanto riguarda lo Stato Patrimoniale, con solo riferimento al bilancio del 31 dicembre 2024, le attività e passività in oggetto sono state riclassificate alle linee "attività destinate alla dismissione" e "passività destinate alla dismissione".

3 Risultati economico-finanziari e andamento del Gruppo

Il bilancio consolidato di Tesmec è stato redatto in conformità agli International Financial Reporting Standards - di seguito "IFRS" o "Principi Contabili Internazionali") omologati dalla Commissione Europea, in vigore al 31 dicembre 2025. Nel seguente prospetto si riportano i principali risultati economici realizzati nel corso degli esercizi 2025 e 2024 e i principali dati patrimoniali/finanziari al 31 dicembre 2025 e 2024.

3.1 Indicatori alternativi di performance

Nella presente sezione sono illustrati alcuni Indicatori Alternativi di Performance, non previsti dagli IFRS (non-GAAP measures), e utilizzati dagli amministratori al fine di consentire una migliore valutazione dell'andamento della gestione del Gruppo. Gli Indicatori Alternativi di Performance sono costruiti esclusivamente a partire da dati contabili storici del Gruppo e sono determinati in conformità a quanto stabilito dagli Orientamenti sugli Indicatori Alternativi di Performance emessi dall'ESMA/2015/1415 come da comunicazione CONSOB n. 92543 del 3 dicembre 2015.

Gli Indicatori Alternativi di Performance di seguito presentati non sono assoggettati a revisione contabile e non devono essere interpretati come indicatori dell'andamento futuro del Gruppo: 

• EBITDA: è rappresentato dal risultato operativo al lordo degli ammortamenti ed è direttamente desumibile dal prospetto di conto economico consolidato. 

• Capitale circolante netto: è calcolato come attività correnti al netto delle passività correnti, ad esclusione delle attività e passività finanziarie ed è direttamente desumibile dal prospetto di situazione patrimoniale-finanziaria consolidata. 

• Capitale investito netto: è calcolato come capitale circolante netto ed immobilizzazioni ed altre attività a lungo termine, al netto delle passività a lungo termine ed è direttamente desumibile dal prospetto di situazione patrimoniale-finanziaria consolidata.   

• Indebitamento finanziario netto del Gruppo: rappresenta un valido indicatore della struttura finanziaria del Gruppo Tesmec. È determinato quale come somma delle disponibilità liquide e mezzi equivalenti, delle attività finanziarie correnti, delle passività finanziarie correnti e non correnti (incluse le passività per diritto d'uso) e del valore equo degli strumenti finanziari di copertura.  

• Indebitamento finanziario netto come da comunicazione ESMA 32-382-1138: corrisponde all'indebitamento finanziario netto del Gruppo come sopra definito e include inoltre i debiti commerciali e altri debiti non correnti, che presentano una significativa componente di finanziamento implicito o esplicito (ad esempio i debiti verso fornitori con una scadenza superiore a 12 mesi), ed eventuali altri prestiti infruttiferi (così come definito dagli "Orientamenti in materia di obblighi informativi ai sensi del regolamento sul prospetto" pubblicati da ESMA in data 4 marzo 2021 con il documento "ESMA32- 382-1138" e ripreso da CONSOB nella comunicazione 5/21 del 29 aprile 2021). 

3.2 Andamento della gestione delle principali società controllate e Joint Venture

Si riportano le informazioni relative all'operatività delle principali società controllate e joint venture nel periodo di riferimento. Per meglio riflettere il volume produttivo delle singole consociate, i seguenti valori di fatturato sono riportati a livello aggregato includendo anche le transazioni intercompany:

Joint Venture

• Condux Tesmec Inc, Joint Venture detenuta da Tesmec S.p.A. al 50% in modo paritetico con il socio americano Condux, con sede a Mankato (USA), è attiva dal giugno 2009 nel settore della commercializzazione di prodotti per la tesatura nel mercato nordamericano. La società è consolidata con il metodo del patrimonio netto ed ha generato nel corso dell'esercizio 2025 ricavi per complessivi Euro 15.964 migliaia (13.784 migliaia nel 2024).

• Groupe Marais SAS, con sede a Durtal (Francia), indirettamente detenuta in controllo congiunto da Tesmec S.p.A., attraverso la holding Marais Technologies SAS, controllata al 100% da Tesmec S.p.A.. La società francese è leader nella costruzione di macchinari per infrastrutture e nei servizi per i settori telecomunicazioni, elettrico e gas. Nel corso dell'esercizio 2025 ha realizzato ricavi per Euro 13.068 migliaia (Euro 20.382 migliaia nel 2024).

3.3 Conto Economico consolidato

Il Gruppo ha chiuso l'esercizio al 31 dicembre 2025 con un risultato operativo positivo di Euro 19.519 migliaia (Euro 20.436 migliaia nel 2024), con un risultato netto dell'esercizio delle attività continuative pari a Euro -2.406 migliaia e con un utile netto di Euro 1.691 migliaia rispetto ad una perdita netta di Euro 5.181 migliaia al 31 dicembre 2024. Nella tabella che segue si evidenzia l'andamento dei principali indicatori economici al 31 dicembre 2025 confrontati con gli stessi al 31 dicembre 2024.

Ricavi

I ricavi complessivi al 31 dicembre 2025 registrano un incremento del 7,5% rispetto a quelli registrati nell'esercizio prcedente. 

Ricavi per area geografica

Il fatturato del Gruppo risulta essere realizzato prevalentemente all'estero (per il 75,1%) e in particolare in paesi extra UE. Di seguito l'analisi dei ricavi per area con il confronto dell'esercizio 2025 e dell'esercizio 2024. La crescita nei mercati Nord e Centro America ed Africa è avvenuta grazie alla contribuzione delle vendite nel settore Trencher. 

Si sottolinea che la segmentazione per area geografica è determinata dal Paese in cui ha sede il soggetto acquirente, indipendentemente da quello in cui sono organizzate le attività di progetto/vendita.

Costi operativi al netto degli ammortamenti

I costi operativi al netto degli ammortamenti al 31 dicembre 2025 registrano un incremento del 9,4% rispetto a quelli registrati nell'esercizio precedente. 

Si evidenzia nella tabella un incremento dei costi operativi per Euro 18.667 migliaia (9,4%). Tale incremento di costi riflette:

• per quanto riguarda i costi delle materie prime, una variazione in sostanziale linea con l'incremento dei ricavi, con effetto non direttamente proporzionale in virtù di un diverso mix prodotto; 

• per quanto riguarda i costi per servizi, l'impatto dei maggiori oneri di trasporto e doganali sostenuti principalmente nel mercato americano in un contesto di dazi e tariffe doganali e un maggiore ricorso alle lavorazioni esterne;

• per quanto riguarda i risultati da Joint Venture il positivo andamento della consociata Condux Tesmec Inc..

• per quanto riguarda gli incrementi di immobilizzazioni per costi di sviluppo si segnalano maggiori investimenti rispetto al precedente esercizio soprattutto nel settore ferroviario che ha visto la finalizzazione dei progetti di sviluppo del veicolo ferroviario di nuova generazione TIPO 4.

EBITDA

Quale effetto di quanto sopra esposto, si registra un margine operativo lordo di Euro 40.495 migliaia, in decremento dell'1,5% rispetto a quanto registrato nell'esercizio precedente.

Di seguito si presenta una riesposizione dei dati economici volta a rappresentare l'andamento dell'indicatore di profittabilità operativa EBITDA:

L'EBITDA è pari ad Euro 40.495 migliaia sostanzialmente in linea al valore di Euro 41.102 migliaia dell'esercizio precedente.

Gestione Finanziaria 

Il risultato della gestione finanziari netta risulta peggiorativo rispetto a quello dello stesso periodo dell'esercizio precedente per complessivi Euro 3.133 migliaia, a seguito di: 

• un impatto negativo da Utile/perdite su cambi nette per Euro 3.670 migliaia, derivante dal favorevole andamento dei cambi al 31 dicembre 2025 rispetto al 31 dicembre 2024, che ha portato a registrare perdite nette di Euro 3.362 migliaia (in larga parte non realizzate) rispetto a utili netti di Euro 308 migliaia (anche questi in larga parte non realizzati);

• un impatto positivo negativo dell'Adeguamento fair value strumenti finanziari per Euro 600 migliaia.

Risultato Netto delle attività continuative

Il risultato dell'esercizio delle attività continuative è pari ad Euro -2.406 migliaia (Euro 326 migliaia) a seguito della classificazione nella linea "Utile netto/(perdita netta) dell'esercizio delle attività destinate alla dismissione o dismesse" relative a Groupe Marais. Come descritto nella tabella successiva, negli ultimi due esercizi il conto economico delle attività in dismissione ha contribuito al risultato di Gruppo negativamente nell'esercizio 2024 per Euro -5.053 migliaia e positivamente nell'esercizio 2025 per Euro 4.533 migliaia.

Risultato delle attività destinate alla dismissione o dismesse

Risultato Netto

Il risultato di periodo ammonta a Euro 2.127 migliaia (Euro -4.817 migliaia nel 2024) dopo aver scontato imposte per Euro 2.191 migliaia (Euro 3.599 migliaia nel 2024). 

Al netto della quota di pertinenza degli azionisti terzi il risultato netto è pari ad Euro 1.691 migliaia.

Indici di redditività

La tabella sopra esposta esprime in modo sintetico le principali dinamiche che hanno caratterizzato il bilancio del Gruppo al 31 dicembre 2025 rispetto al 31 dicembre 2024. 

3.6 Principali rischi e incertezze cui è esposto il Gruppo Tesmec

Nel presente paragrafo si evidenziano i fattori di rischio o incertezze che possono condizionare in misura significativa l'attività del Gruppo Tesmec. In particolare, vengono di seguito fornite alcune informazioni tendenti ad illustrare gli obiettivi e le politiche del Gruppo in materia di gestione dei principali rischi finanziari, operativi e connessi al quadro legale e normativo. Quanto descritto è valido a livello di Gruppo Tesmec, in quanto la politica di gestione dei rischi è decisa a livello centrale dalla Capogruppo. 

Tesmec ha, infatti, attivato un meccanismo di costante monitoraggio dei predetti rischi, in modo da prevenire i potenziali effetti negativi e di intraprendere le azioni necessarie al loro contenimento. L'attività di risk management di Tesmec ha l'obiettivo di individuare tempestivamente i rischi presenti nel core business aziendale, definire misure idonee alla prevenzione e mitigazione degli stessi e salvaguardare l'efficacia operativa.

L'importanza del controllo dei rischi per raggiungere gli obiettivi del Gruppo rende di primaria rilevanza la definizione di un sistema di analisi preliminare adeguatamente strutturato al fine di tendere ad un elevato livello di performance operativa. La responsabilità delle attività di gestione e controllo dei rischi è affidata all'Amministratore Delegato, che ha il compito di coordinare le attività di identificazione dei rischi e di monitorarne la corretta gestione. All'interno del Consiglio di Amministrazione di Tesmec S.p.A. è stato inoltre nominato l'Amministratore Incaricato del Sistema di Controllo Interno e Gestione dei Rischi che ha la responsabilità di individuare e gestire i rischi aziendali.      

Il Gruppo nell'ambito della sua attività è soggetto in modo più o meno sensibile a determinate tipologie di rischio che affronta così come di seguito illustrato. 

Rischi finanziari 

Rischio connesso all'andamento dell'attività ed alla situazione finanziaria

Nel corso del 2025 il Gruppo Tesmec ha proseguito nell'implementazione della propria strategia di:

5. sviluppo internazionale e tecnologico nei segmenti a più alto valore aggiunto dei propri mercati di riferimento, che vivono una fase di crescita pluriennale, con un approccio di prioritizzazione del "valore" rispetto ai "volumi";

6. recuperi di efficienza a livello di costi fissi (SG&A e Uffici Tecnici), rispetto al fatturato;

7. rafforzamento strategico e di business tramite alleanze su specifici mercati e incremento del backlog;

8. rafforzamento finanziario, in termini sia di riduzione dell'indebitamento finanziario sia di maggior flessibilità finanziaria.

Tale approccio strategico ha permesso nel 2025:

• da un lato, di compensare, tramite la crescita di natura strutturale dei comparti Energy e Rail, un andamento avverso del segmento Trencher su specifici mercati e

• dall'altro lato, a partire da un EBITDA nella sostanza allineato a quello del 2024 e pur con un effetto negativo per la variazione dei tassi di cambio e dei dazi, di generare un Risultato netto in profitto rispetto alla perdita del 2024, grazie al positivo contributo derivante dalla conclusione dell'accordo strategico sul mercato francese. 

In parallelo, al 31 dicembre 2025 Tesmec ha ridotto in misura significativa l'indebitamento finanziario netto, estendendone al contempo la maturity, e incrementato il backlog.

Con riferimento al 2026, pur in un quadro di incertezza posta dall'attuale contesto internazionale sia geopolitico sia macroeconomico, il Gruppo prevede una crescita trainata dalle opportunità nei settori guidati dalla transizione energetica, con prospettive importanti legate al backlog del segmento Energy-Automation, alla crescente domanda di soluzioni Tesatura, alla strategia di internalizzazione del settore Ferroviario e alle prospettive positive delle tecnologie cable laying e surface mining per il settore Trenchers. Grazie alla sua presenza internazionale e all'attuale assetto produttivo con stabilimenti sia in Italia che negli USA, si ritiene, inoltre, di poter essere in grado di affrontare con la necessaria flessibilità le sfide poste dall'attuale scenario in evoluzione in tale Paese, parimenti contraddistinto da notevole incertezza. Inoltre, l'impegno del management continua ad essere quello di privilegiare la profittabilità e la generazione di cassa rispetto ai volumi, continuando al contempo a perseguire iniziative strategiche volte al rafforzamento industriale e di efficientamento del capitale investito.

Peraltro, si osserva che il Budget 2026 e il Business Plan 2027-2029 si fondano su assunzioni caratterizzate da notevoli incertezze. Da una parte, i Piani sono stati predisposti tenendo in considerazione alcune assunzioni ipotetiche di carattere generale e concernenti eventi futuri che dipendono sostanzialmente da variabili non controllabili dal Gruppo, relative all'evoluzione prospettica dei mercati e dei settori in cui opera il Gruppo e all'andamento dello scenario macroeconomico, che non necessariamente si verificheranno o che potrebbero verificarsi soltanto in parte, ovvero in misura, modalità e/o in tempi diversi da quelli prospettati. In tale contesto, si osserva che i piani sono stati elaborati senza tenere in considerazione in modo specifico gli effetti del conflitto russo-ucraino e delle recenti tensioni nel Golfo Persico. A tal proposito, mentre il Gruppo non risulta esposto a sensibili riduzioni di attività connesse alla limitata operatività verso l'area russo-ucraina (contributo limitato sul fatturato consolidato nell'ultimo periodo nell'intorno dello 0,2%), si segnala che nel 2025 circa il 14% dei Ricavi Consolidati e circa il 5% del backlog del Gruppo Tesmec sono riferibili all'area mediorientale, principalmente Arabia Saudita e Qatar. Si segnala peraltro che il Gruppo ha già attivato la diversificazione dei porti per limitare ritardi e sta lavorando con i clienti per condividere gli extra-costi logistici.  Dall'altra parte, le proiezioni economico-finanziarie ipotizzate nel Piano sono state definite anche sulla base di assunzioni ipotetiche relative al rispetto delle clausole dei contratti finanziari che comportano limiti all'utilizzo delle risorse finanziarie (ivi inclusi i covenant) e all'evoluzione prospettica del business, che sono di natura discrezionale e afferiscono a eventi futuri, incerti ed in parte indipendenti dalla volontà degli Amministratori e del Management.

Pertanto, a causa dell'aleatorietà connessa alla realizzazione di qualsiasi evento futuro, sia per quanto concerne il concretizzarsi dell'accadimento, sia per quanto riguarda la misura e la tempistica della sua manifestazione vi potrebbero essere scostamenti, anche significativi tra valori consuntivi e valori preventivati nel Piano, oltre che ritardi nell'esecuzione del Piano stesso, con possibili effetti negativi sull'attività, sulla situazione patrimoniale e finanziaria, sui risultati economici e sulle prospettive stesse del Gruppo.

In tale contesto, tuttavia, il Gruppo ritiene di essere dotato delle risorse sufficienti per far fronte alle esigenze del prevedibile futuro. 

Rischio di cambio

Il Gruppo Tesmec svolge una parte significativa della propria attività anche in Paesi diversi dalla c.d. Eurozona e, pertanto, i ricavi ed i costi di una parte delle attività del Gruppo Tesmec sono denominate in valute diverse dall'Euro. 

Le principali valute di transazione utilizzate per le vendite del Gruppo sono l'Euro ed il dollaro americano, ferma restando l'utilizzazione anche di altre valute quali i dollari australiani, i rand sudafricani, il renminbi cinese e il rublo russo. Il Gruppo inoltre redige il proprio bilancio consolidato in Euro, per quanto alcune controllate redigano i propri bilanci e documenti contabili in valute diverse dall'Euro. 

Tali circostanze comportano che il Gruppo Tesmec sia esposto ai seguenti rischi connessi alla variazione dei tassi di cambio:

1. il c.d. rischio di cambio economico, ovverosia il rischio che ricavi e costi denominati in valute diverse dall'Euro assumano valori differenti rispetto al momento in cui sono state definite le condizioni di prezzo;

2. il c.d. rischio di cambio traslativo, derivante dalla circostanza che la Capogruppo, pur predisponendo i propri bilanci in Euro, detiene partecipazioni di controllo in società che redigono il bilancio in valute diverse e, conseguentemente, effettua operazioni di conversione di attività e passività espresse in valute diverse dall'Euro;

3. il c.d. rischio di cambio transattivo, derivante dalla circostanza che il Gruppo effettua operazioni di investimento, di conversione, di deposito e/o finanziamento in divise diverse dalla divisa di bilancio. 

L'oscillazione dei mercati valutari ha storicamente avuto impatti significativi sui risultati del Gruppo. In relazione alle politiche adottate per la gestione dei rischi di cambio, viene adottato come unico strumento di copertura la vendita a termine della divisa estera. Tuttavia, tale copertura viene realizzata solo per una parte dell'esposizione totale in quanto è difficilmente prevedibile la tempistica del flusso di entrata degli incassi a livello della singola fattura di vendita. 

Gli strumenti di vendita a termine per fissare il tasso di cambio al momento dell'ordine sono utilizzati principalmente per coprire il rischio dell'esposizione in dollari americani derivante dalla commercializzazione negli USA o nei Paesi del Medio Oriente dei macchinari prodotti in Italia. Inoltre, per una parte delle vendite in dollari americani, il Gruppo utilizza la produzione dello stabilimento americano con costi in dollari americani, realizzandosi così una sorta di copertura c.d. naturale dell'esposizione in valuta.

Nonostante l'adozione delle strategie di cui sopra volte a ridurre il rischio derivante dall'oscillazione dei tassi di cambio, il Gruppo non può escludere che future variazioni degli stessi possano incidere negativamente sui risultati del Gruppo.

Rischio di liquidità/variazione dei flussi finanziari

La gestione dei fabbisogni finanziari e dei relativi rischi (principalmente rischi di tasso di interesse, rischio di liquidità e rischi di cambio) è svolta dal Gruppo sulla base di linee guida definite dalla Direzione Generale di Gruppo ed approvate dall'Amministratore Delegato della Capogruppo.

L'obiettivo principale di queste linee guida è quello di garantire la presenza di una struttura del passivo sempre in equilibrio con la composizione dell'attivo di bilancio, al fine di mantenere una elevata solidità patrimoniale. 

Gli strumenti di finanziamento maggiormente utilizzati sono rappresentati da: 

• finanziamenti a medio/lungo termine con piano di ammortamento pluriennale, per coprire gli investimenti nell'attivo immobilizzato e per finanziare le spese relative ai numerosi progetti di sviluppo in essere;

• finanziamenti a breve termine, anticipi sull'export, cessioni di crediti commerciali, e accordi di reverse factoring per finanziare il capitale circolante.

Il Gruppo si avvale di varie fonti esterne di finanziamento, ottenendo prestiti sia a breve che a medio lungo termine ed è quindi soggetto al costo del denaro e alla volatilità dei tassi di interesse, con particolare riferimento ai contratti che prevedono tassi di interesse variabili, che non consentono dunque di prevedere con esattezza l'ammontare del debito a titolo di interessi durante l'orizzonte temporale di durata del finanziamento. Il costo medio dell'indebitamento risulta tendenzialmente parametrato all'andamento dei tassi Euribor a 1/3 mesi, per finanziamenti a breve termine, e ai tassi Euribor 3/6 mesi per finanziamenti a medio/lungo termine. In occasione della stipula di finanziamenti a tassi variabili, principalmente in relazione ad operazioni di finanziamento a medio termine, il Gruppo Tesmec valuta di gestire il rischio di oscillazione dei tassi di interesse mediante operazioni di copertura (in particolare, attraverso swap, collar e cap), nell'ottica di minimizzare eventuali perdite connesse alle fluttuazioni dei tassi. Non è tuttavia possibile assicurare che le operazioni di copertura poste in essere dal Gruppo siano idonee a sterilizzare interamente il rischio connesso alla fluttuazione dei tassi di interesse, o che da tali operazioni non derivino perdite.ù

Come detto sopra, i finanziamenti in essere prevedono il rispetto di alcuni covenants sia di natura reddituale che patrimoniale, la cui verifica viene effettuata con cadenza periodica lungo l'intera durata dei relativi finanziamenti, esponendo pertanto il Gruppo al rischio di mancato rispetto di tali parametri. Al manifestarsi di tale rischio il Gruppo in passato ha dimostrato la capacità di ottenere waiver dagli istituti di credito finanziatori, a testimonianza della fiducia del ceto bancario, confermata anche dalla capacità del Gruppo di rifinanziare i debiti in scadenza, come avvenuto anche nell'esercizio 2024. 

Rischio di credito

Con riferimento al rischio di credito, lo stesso risulta strettamente connesso all'attività di commercializzazione dei prodotti sul mercato. In particolare, l'entità del rischio dipende sia da fattori tecnico-commerciali sia dalla solvibilità dell'acquirente.

Da un punto di vista commerciale il Gruppo non è esposto ad un elevato rischio di credito in quanto opera da anni in mercati dove vengono abitualmente utilizzati come metodi di pagamento, il pagamento anticipato alla consegna o la lettera di credito rilasciata da primaria banca internazionale. Per i clienti dislocati nell'area europea si opera prevalentemente con lo strumento del factoring pro-soluto. Si ritiene che il fondo svalutazione crediti rappresenti in modo congruo l'entità del rischio complessivo di credito.

Rischi operativi

Rischi connessi allo svolgimento dell'attività internazionale del Gruppo

Il Gruppo Tesmec realizza i propri ricavi principalmente all'estero. Il Gruppo svolge la propria attività produttiva in 5 stabilimenti industriali (di cui 3 ubicati in Italia, 1 sito in Francia ed 1 sito negli Stati Uniti) e svolge la propria attività commerciale in circa 135 Paesi nel mondo. In particolare, il Gruppo Tesmec opera in diversi Paesi dell'Europa, del Medio Oriente, dell'Africa, del Nord e Centro America nonché dell'area BRIC (Brasile Russia India Cina). Inoltre, il Gruppo non soltanto ha una forte presenza internazionale ma intende proseguire nell'espansione geografica della propria attività, esplorando le opportunità in mercati che ritiene possano contribuire al miglioramento del proprio profilo di rischio. Nel decidere se intraprendere iniziative o mantenere la propria presenza strategica in mercati stranieri, il Gruppo valuta i rischi di natura politica, economica, legale, operativa, finanziaria e in materia di sicurezza e le opportunità di sviluppo.

Il Gruppo è esposto a rischi tipici di Paesi con sistemi economici e politici instabili, tra cui (i) conflitti bellici, (ii) instabilità sociale, economica e politica; (iii) boicottaggi, sanzioni ed embarghi che potrebbero essere imposti dalla comunità internazionale nei confronti dei Paesi in cui il Gruppo opera; (iv) rilevanti fenomeni di recessione, inflazione e deprezzamenti della valuta locale; (v) conflitti sociali interni che sfociano in atti di sabotaggio, attentati, violenze e accadimenti simili; (vi) restrizioni di varia natura sulla costituzione di società controllate di diritto estero ovvero sull'acquisizione di attività ovvero sul rimpatrio dei fondi; (vii) aumento significativo dei dazi e delle tariffe doganali o, in generale, della fiscalità applicabile. L'accadimento degli eventi oggetto dei suddetti rischi potrebbe comportare impatti negativi significativi sulla situazione economico-patrimoniale e finanziaria del Gruppo.

Inoltre, la domanda dei prodotti del Gruppo è connessa al ciclo degli investimenti in infrastrutture (in particolare elettrodotti, sistemi di trasmissione dati, acquedotti, gasdotti, oleodotti e catenaria ferroviaria) nei vari Paesi in cui opera. L'ammontare annuo degli investimenti in infrastrutture è legato al quadro macroeconomico generale. Pertanto, forti variazioni nel contesto macroeconomico nei Paesi in cui il Gruppo è presente o altri eventi che siano in grado di incidere negativamente sul livello degli investimenti in infrastrutture, quali modifiche legislative e regolamentari o mutamenti sfavorevoli delle politiche di governo, possono avere effetti negativi sull'attività nonché sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria del Gruppo.

Rischi connessi all'operatività mediante aggiudicazione di gare

Il Gruppo, in relazione all'attività svolta nel Settore Ferroviario e nel Settore Energy, è esposto ai rischi derivanti dall'ammontare, dalla frequenza, dai requisiti e dalle condizioni tecnico-economiche dei bandi di gara per gli appalti emessi dalla pubblica amministrazione, da organismi di diritto pubblico e da altri committenti, nonché dall'eventuale mancata aggiudicazione degli stessi e/o mancata o ritardata assegnazione delle relative commesse. Inoltre, detti settori si caratterizzano strutturalmente per un numero ristretto dei committenti, posto che il Settore Ferroviario è solitamente correlato all'esistenza, in ogni Paese, di un unico player nazionale gestore della rete e che, nel Segmento Energy-Automation del Settore Energy, i committenti sono le principali realtà proprietarie delle singole reti elettriche nazionali o le principali società di utilities.

Il numero ristretto dei committenti del Gruppo in tali settori, nonché la circostanza che la maggior parte degli stessi sia costituita da soggetti di diritto pubblico espone il Gruppo al rischio che i programmi di investimento di tali committenti possano essere modificati per effetto di aggiornamenti normativi o a causa di situazioni di emergenza con conseguenti possibili modifiche degli accordi quadro nei confronti delle società del Gruppo.

Rischi connessi alla possibile perdita di valore dei lavori in corso

In alcuni contratti di appalto pluriennali stipulati dal Gruppo nel Settore Ferroviario ed Energy, il corrispettivo è determinato in sede di gara a seguito di un articolato e puntuale esercizio di preventivazione, sia con riferimento alla fornitura di macchine/prodotti sia con riferimento al maintenance service, ulteriormente integrato da valutazioni di rischio per coprire eventuali aree di incertezza, effettuate con l'obiettivo di mitigare eventuali maggiori costi e contingencies (costi stimati in relazione a rischi operativi). La corretta determinazione del corrispettivo offerto in tali contratti è fondamentale per la redditività del Gruppo in quanto lo stesso è tenuto a far fronte all'intero ammontare di tutti i costi connessi alla realizzazione delle commesse, salvo che vi siano richieste integrative da parte del committente. 

I costi e, conseguentemente, i margini di profitto che il Gruppo realizza su commesse pluriennali possono tuttavia variare, anche in modo significativo, rispetto alle stime operate in sede di gara. Per effetto di tale aggravio dei costi operativi di commessa il Gruppo potrebbe incorrere in una riduzione dei profitti preventivati, o in una situazione di perdita con riferimento alla singola commessa.

Il Gruppo monitora periodicamente i costi connessi alla realizzazione delle commesse e la redditività conseguente al fine di minimizzare il rischio dell'insorgere di eventuali contingecies e al fine di individuare, laddove necessario, la necessità di intraprendere negoziazioni con i committenti per la sottoscrizione di specifici accordi integrativi ai contratti di appalto volti a riconoscere incrementi del corrispettivo originariamente pattuito.

Rischi di fornitura e fluttuazione dei prezzi di acquisto 

Il Gruppo, pur mantenendo al proprio interno la gestione e l'organizzazione delle fasi di maggior rilievo del proprio modello di business, si rivolge a fornitori per l'acquisto di semilavorati e di componenti finiti necessari per la realizzazione dei propri prodotti. La fabbricazione di alcuni dei principali prodotti del Gruppo richiede manodopera specializzata, semilavorati, prodotti finiti, componenti e materie prime di elevata qualità. Il Gruppo è pertanto esposto al rischio di incontrare difficoltà nel reperire gli approvvigionamenti necessari allo svolgimento delle proprie attività, nonché al rischio connesso alle fluttuazioni dei loro prezzi.

In particolare, nello svolgimento della propria attività produttiva, il Gruppo utilizza principalmente semilavorati in acciaio e alluminio e semilavorati in nylon. Il prezzo delle materie prime di tali semilavorati - e, in particolare, dell'acciaio - può essere volatile a causa di numerosi fattori al di fuori del controllo del Gruppo e difficilmente prevedibili. Inoltre, per la fornitura di alcuni componenti, il Gruppo si rivolge a fornitori di fascia elevata, per i quali non rappresenta un cliente strategico.

Il Gruppo Tesmec ha posto in essere una politica di approvvigionamento volta a diversificare i fornitori di componenti che presentano delle peculiarità per i volumi acquistati o per l'alto valore aggiunto. Il rischio di prezzo del Gruppo è mitigato attraverso la presenza di molteplici fornitori, nonché dall'intrinseca eterogeneità delle materie prime e dei componenti utilizzati nella produzione delle macchine Tesmec. Inoltre, in considerazione della natura di semilavorati e della rilevanza del contenuto tecnologico dei componenti acquistati, il prezzo delle materie prime degli stessi incide solo parzialmente sui costi di acquisto. Tuttavia, in considerazione dell'attuale contesto di mercato, caratterizzato da andamenti incrementali del costo dell'energia e più in generale dei costi di approvvigionamento delle materie prime, da rigidità nella supply chain globale, da difficoltà del settore logistico globale, nonché, da ultimo, dall'insorgere - successivamente alla chiusura dell'esercizio -  degli eventi bellici nell'area del Golfo Persico con possibili effetti non solo sui rapporti commerciali con tali mercati ma in teoria con impatti sullo scenario macroeconomico globale, il Gruppo non può escludere che future variazioni dei prezzi e di scenari nei mercati di approvvigionamento possano incidere negativamente sui risultati.

Rischi connessi al quadro legale e normativo

Rischi connessi ai contenziosi 

Eventuali esiti sfavorevoli di contenziosi in cui il Gruppo è coinvolto ovvero il sorgere di nuovi contenziosi (anche a prescindere dal relativo esito), potrebbero avere delle ricadute in termini reputazionali, anche significative, sul Gruppo, con conseguenti possibili effetti negativi rilevanti sulla situazione economico-patrimoniale e finanziaria della Società e del Gruppo.

La stima degli oneri che potrebbero ragionevolmente verificarsi, nonché l'entità dei fondi, sono basati sulle informazioni disponibili alla data di approvazione del bilancio, ma implicano, anche a causa delle numerose variabili dei procedimenti giudiziali, significativi elementi di incertezza. Ove sia possibile stimare in modo attendibile l'entità dell'eventuale perdita e questa sia ritenuta probabile, vengono effettuati accantonamenti in bilancio in misura ritenuta congrua secondo le circostanze, con il supporto anche di specifici pareri resi dai consulenti del Gruppo e coerentemente con i principi contabili internazionali di volta in volta applicabili.

Alla data di bilancio risultano pendenti alcuni procedimenti giudiziari e arbitrali di varia natura che coinvolgono la Società e le società controllate del Gruppo, e sono in corso due verifiche fiscali. Per la descrizione delle principali fattispecie si rimanda alla Nota 45 Controversie Legali e Fiscali delle note esplicative del bilancio consolidato.

Rischi correlati alle tematiche ambientali

Il cambiamento climatico costituisce un tema di particolare attenzione per ogni settore industriale, compreso quello in cui Tesmec opera, le cui emissioni di gas a effetto serra sono legate principalmente ai consumi diretti dell'organizzazione, principalmente derivanti dagli stabilimenti produttivi. Ma non solo, l'attenzione della società è rivolta anche al prodotto, con l'obiettivo di misurare e aumentare la quota di soluzioni tecnologiche a minor impatto ambientale. Ad oggi, gli impegni della Società sul tema sono formalizzati attraverso la predisposizione di Policy interne, l'adozione di sistemi di gestione, l'utilizzo di energie da fonti rinnovabili e l'attenzione nella produzione di prodotti a minor impatto ambientale. 

Tesmec ha identificato le linee guida da includere in un Piano di sostenibilità di medio-lungo periodo, che identificano i principali impegni della Società sul fronte ambientale. I trend legati infatti alla transizione energetica - decarbonizzazione, elettrificazione e digitalizzazione - sono elementi che stanno guidando la formulazione delle strategie aziendali e la loro futura implementazione. Tesmec non ha al momento sviluppato un modello di quantificazione dei rischi climatici e delle opportunità rilevanti sulla situazione patrimoniale-finanziaria, sul risultato economico e sui flussi finanziari. Quale parte integrante del proprio percorso di sostenibilità, Tesmec si impegna ad approfondire tali aspetti nei prossimi esercizi.

3.7 Andamento della gestione della Capogruppo

L'andamento della Gestione della Capogruppo riflette sostanzialmente l'andamento commentato precedentemente a livello consolidato considerando il peso della stessa nel totale del bilancio consolidato del Gruppo. Per tali motivi riportiamo di seguito le grandezze maggiormente rilevanti relative al bilancio della Capogruppo rimandando ai commenti sulla gestione riportati a livello di bilancio consolidato. 

Conto economico

Il conto economico della Capogruppo nel 2025 confrontato con quello dell'esercizio precedente è qui di seguito sintetizzato:

I ricavi delle vendite e delle prestazioni si riferiscono principalmente ai proventi derivanti dalla cessione di macchine e attrezzature per la tesatura e trencher, tali ricavi risultano incrementati del 7,5%. 

La voce altri costi/ricavi operativi netti include l'effetto positivo del credito d'imposta riconosciuto per le importanti spese di ricerca e sviluppo sostenute dalla Capogruppo Tesmec S.p.A. per l'ampliamento dell'offerta nel settore della manutenzione delle linee elettriche e delle attività di servizio che si sono affiancate al rinnovamento della gamma dei prodotti in tutti i settori di attività del Trencher. Il valore complessivo del provento del credito d'imposta ammonta ad Euro 163 migliaia sia per l'esercizio 2025 che per l'esercizio 2024. 

Di seguito si fornisce una tabella sull'andamento dell'indicatore dell'EBITDA che risulta incrementato del 29,4% rispetto a quello dell'esercizio precedente:

Risultato Operativo

Il risultato operativo pari a Euro 7.450 migliaia nel 2025 si incrementa di Euro 3.185 migliaia rispetto al 2024 grazie alla performance del settore tesatura.

Risultato Netto

Il risultato di periodo ammonta a Euro -207 migliaia (Euro 3.356 migliaia nel 2024) dopo aver scontato imposte positive per Euro 665 migliaia (negative pari a Euro 447 migliaia nel 2024). 

Stato Patrimoniale e profilo finanziario

Si evidenzia in forma sintetica nella tabella qui riportata la struttura patrimoniale e finanziaria della Società al 31 dicembre 2025 confrontata con la stessa al 31 dicembre 2024.

Si forniscono di seguito gli elementi di dettaglio per una migliore comprensione delle variazioni delle due voci:

Capitale circolante

Il Capitale circolante rispetto ai ricavi scende al 12,6% registrato nel 2025 dal 15,9% nel 2024. Su tale risultato ha influito il decremento dei debiti commerciali per Euro 10.759 migliaia.

Immobilizzazioni

Il totale delle immobilizzazioni registra un incremento netto di Euro 2.054 migliaia, riconducibile principalmente all'incremento della voce Partecipazioni in imprese controllate per Euro 3.000 migliaia. Tale incremento è relativo alla partecipazione in Tesmec Automation S.r.l. a seguito della conversione parziale del finanziamento in essere in riserva di capitale

Indebitamento finanziario netto

Si segnala che l'indebitamento finanziario netto ante l'applicazione dell'IFRS 16, al 31 dicembre 2025, è pari ad Euro 68.819 migliaia con un incremento rispetto a fine 2024 di Euro 16.874 migliaia.

L'indebitamento netto si attesta sul valore di Euro 75.588 migliaia al 31 dicembre 2025 da Euro 61.359 migliaia al 31 dicembre 2024. L'incremento per Euro 14.229 migliaia è dovuto principalmente all'incremento dell'indebitamento finanziario corrente.

Patrimonio Netto

Per i commenti sul Patrimonio Netto si rimanda a quanto già descritto a livello consolidato.

4 Rendicontazione di sostenibilità

4.1 Informativa generale

4.1.1 Criteri di redazione

Criteri generali di redazione

La Rendicontazione consolidata di sostenibilità (Rendicontazione di sostenibilità) di Tesmec S.p.A. e società controllate (Gruppo Tesmec, Tesmec, il Gruppo) relativa all'esercizio chiuso al 31 dicembre 2025 è stata redatta ai sensi dell'Art.4 del D. Lgs 125/2024, che ha recepito nell'ordinamento italiano la Direttiva (EU) 2024/2464 Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD) e successive modifiche.

La Rendicontazione di sostenibilità dell'esercizio 2025 è stata redatta, come richiesto dalla CSRD, in conformità agli European Sustainability Reporting Standards (ESRS), criteri di rendicontazione di sostenibilità europei.

Gli ESRS definiscono le informazioni che un'organizzazione deve comunicare in merito ai suoi impatti, rischi e opportunità in relazione alle questioni di sostenibilità ambientale, sociale e di governance rilevanti. La rilevanza delle tematiche di sostenibilità, derivanti dai rapporti commerciali diretti e indiretti nella catena del valore a monte e/o a valle, è determinata sulla base dell'applicazione del principio della "doppia rilevanza" (DMA Double Materiality Assessment). 

Gli ESRS e i relativi indicatori rendicontati sono quelli rappresentativi delle tematiche di sostenibilità valutate come rilevanti, coerenti con l'attività del Gruppo Tesmec e relativi impatti, rischi e opportunità. Il processo di analisi, identificazione, valutazione e prioritizzazione dei temi rilevanti (4.1.4 Gestione degli impatti - rischi - opportunità al paragrafo 4.1.4.1 Analisi di materialità (Materiality Assessment), è stato condotto secondo quanto richiesto dagli ESRS. Tale processo viene aggiornato e sviluppato nel tempo, quale parte del percorso di rendicontazione (accountability) del Gruppo Tesmec. Le informazioni prospettiche sono state formulate basandosi su ipotesi di eventi che potranno accadere in futuro e a possibili future azioni del Gruppo Tesmec. Il presente documento, sulla base dei risultati delle analisi di doppia rilevanza (DMA - Materiality Assessment), copre il primo livello della catena del valore, a monte e a valle.

L'indice di riepilogo delle informazioni relative alle diverse tematiche trattate (Allegato 1 - Indice dei contenuti ESRS), pubblicato in appendice alla Rendicontazione di sostenibilità e parte integrante della stessa, consente la tracciabilità dei dati, indicatori e delle altre informazioni quantitative e qualitative presentati.

Tesmec non si è avvalsa dell'opzione di omettere una specifica informazione corrispondente a proprietà intellettuale, know-how o a risultati dell'innovazione o di eventuali negoziazioni in corso.

Al fine di permettere il confronto dei dati nel tempo e la valutazione dell'andamento delle attività del Gruppo Tesmec vengono presentati i dati comparativi relativi ai due esercizi precedenti.

La Rendicontazione di sostenibilità comprende l'informativa attualmente prevista dall'art.8 del Regolamento EU 2020/852, relativo alla Tassonomia dell'Unione Europea in materia di attività sostenibili. La Tassonomia EU stabilisce le condizioni che un'attività economica deve soddisfare per essere considerata sostenibile. Tale informativa è riportata nel capitolo 4.2 Tematiche ambientali / paragrafo 4.2.1 Tassonomia Europea delle attività sostenibili - Regolamento EU 2020/852.

Perimetro di rendicontazione

Il perimetro di rendicontazione dei dati e delle informazioni qualitative e quantitative è rappresentato dalle performance della capogruppo Tesmec S.p.A. e società controllate, consolidate integralmente, coerentemente con il bilancio consolidato di Gruppo al 31 dicembre 2025, per l'intero esercizio di riferimento (per il periodo dal 1° gennaio 2025 al 31 dicembre 2025), ad eccezione di quanto di seguito specificato.

Deconsolidamento di Groupe Marais - Nel corso del 2025, nell'ambito delle iniziative di riorganizzazione delle attività in Francia avviate dal Gruppo Tesmec, è stata perfezionata un'operazione sul capitale di Groupe Marais SAS che ha portato OT Engineering (gruppo Comergy) a detenere il 50% del capitale sociale, con opzione per acquisirne la maggioranza. A seguito di tale operazione è divenuto definitivo il deconsolidamento di Groupe Marais. Per ulteriori informazioni si rimanda al paragrafo 2.6 Attività e passività destinate alla dismissione della Relazione sulla gestione.

Informativa relativa ad aspetti specifici

Orizzonti temporali - Il Gruppo Tesmec definisce gli orizzonti temporali coerentemente con quanto previsto dall' ESRS 1 (6.4, Definizione di breve, medio e lungo periodo ai fini della rendicontazione). In particolare, per breve periodo si intende il periodo di riferimento del bilancio, medio periodo fino a cinque anni e lungo periodo oltre i cinque anni.

Stime riguardanti la catena del valore - Le metriche oggetto di rendicontazione comprendono anche alcuni dati relativi alla catena del valore, riferiti essenzialmente alle emissioni GHG. Tali dati, secondo quanto previsto dalla metodologia adottata (GHG Protocol), sono determinati sulla base di stime, utilizzando anche fonti indirette, laddove i dati diretti non siano disponibili.

Cause di incertezza nelle stime e nei risultati - Il processo di rendicontazione dei dati sulle performance ESG di alcune tematiche richiede il ricorso a stime da parte degli Amministratori. Le stime sono formulate sulla base dell'esperienza storica, di primarie ed autorevoli fonti esterne e mediante il ricorso a specialisti e consulenti esterni, nonché sulla base di altre informazioni, ritenute ragionevoli nelle circostanze. L'eventuale utilizzo di stime e le metodologie adottate sono richiamati nei paragrafi di rendicontazione delle tematiche rilevanti, ai quali si rinvia per il relativo approfondimento. 

Le metriche quantitative oggetto di incertezza nelle stime e nei risultati si riferiscono in particolare alle seguenti tematiche e ambiti di rendicontazione:

Allo scopo di mitigare i rischi di errori per i dati stimati delle performance ESG, e con specifico riferimento a quelle caratterizzate da incertezza, sono previsti controlli interni e processi di convalida dei dati e informazioni rendicontate.

Modifiche nella redazione e nella presentazione delle informazioni - Per assicurare la coerenza e la comparabilità delle informazioni, ove ritenuto necessario per la correzione di eventuali errori o per tener conto della modifica nella metodologia di misurazione degli indicatori o nella natura dell'attività, i dati quantitativi presentati e relativi ai precedenti periodi possono essere ricalcolati e riesposti (restatement) rispetto a quanto pubblicato nel precedente esercizio.

In particolare, nel presente documento sono stati riesposti i dati ambientali relativi alle emissioni dirette Scope 1 per il biennio 2023-2024 e alle emissioni indirette Scope 2 e Scope 3 per l'anno 2024, oltre alla destinazione finale di alcuni rifiuti per il 2024. Per quanto riguarda le informazioni sociali, sono stati riesposti i dati relativi al numero di dipendenti in forza alla fine del periodo 2024, al numero di dipendenti aventi diritto a congedo familiare per il biennio 2023-2024 e alla percentuale relativa alla gender pay gap per l'anno 2024. 

Si specifica che le indicazioni, criteri di ricalcolo ed effetti vengono richiamati anche all'interno dei corrispondenti capitoli e paragrafi.

Informative richieste da altre normative o da disposizioni in materia di rendicontazione di sostenibilità - Le informative integrative rispetto a quanto prescritto dagli ESRS, richieste da altre normative contenenti obblighi di comunicazione di informazioni sulla sostenibilità o da disposizioni in materia di sostenibilità, vengono riportate nei capitoli e paragrafi inerenti le specifiche tematiche. L'elenco delle informazioni prescritte da un elemento d'informazione derivante da altre normative dell'UE, contenute nell'appendice B dell'ESRS 2, è riportato nell'Allegato 2 - Indice atti legislativi dell'Unione Europea.

Inclusione mediante riferimento - La tabella seguente fornisce l'elenco delle informative ESRS che sono state inserite nella Rendicontazione di sostenibilità per riferimento (Incorporation by reference) e collocate in una diversa sezione della Relazione sulla gestione / Bilancio di esercizio o consolidato del Gruppo Tesmec.

Uso di disposizioni transitorie in conformità dell'appendice C dell'ESRS 1 - In conformità all'appendice C ESRS 1, modificato attraverso il Regolamento Delegato UE 2025/1416, il Gruppo Tesmec si è avvalso di disposizioni transitorie per la quantificazione degli effetti finanziari attesi derivanti da rischi e opportunità legati al clima (obbligo di informativa E1-9), all'inquinamento (obbligo di informativa E2-6), e all'uso delle risorse e all'economia circolare (obbligo di informativa E5-6). 

Il quadro normativo per il Gruppo Tesmec

Il quadro normativo in materia di rendicontazione delle tematiche ambientali, sociali e di governance (ESG) si basa su quanto inizialmente definito dalla sopramenzionata Direttiva EU 2022/2464 Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD), recepita in Italia con Decreto Legislativo 6 settembre 2024, n.125 (D Lgs 125/2024). La CSRD richiede la pubblicazione del Report di sostenibilità, Sustainability Statement (Rendicontazione di sostenibilità) come sezione dedicata e parte integrante della Relazione sulla gestione al Bilancio annuale (di esercizio o consolidato in caso di gruppi societari). 

Successivamente alla presentazione delle proposte da parte della Commissione Europea (26 febbraio 2025 - Omnibus), il quadro normativo è stato modificato come segue:

4.1.2 Governance della sostenibilità

Il Codice di Corporate Governance e la Relazione sul Governo Societario

Il Gruppo Tesmec aderisce e si conforma, con le integrazioni e gli adeguamenti conseguenti alle caratteristiche del Gruppo, al Codice di Corporate Governance per le società quotate approvato nel 2020 dal Comitato per la Corporate Governance promosso da ABI, Ania, Assogestioni, Assonime, Confindustria e Borsa Italiana, entrato in vigore dal 1° gennaio 2021 (precedentemente denominato Codice di Autodisciplina). Le società che adottano il Codice di Corporate Governance informano il mercato nella relazione annuale sul governo societario.

La Relazione sul Governo Societario e Sugli Assetti Proprietari contiene una descrizione generale del sistema di corporate governance adottato dal Gruppo e riporta le informazioni sugli assetti proprietari e sull'adesione a codici di comportamento in materia di governo societario, ivi incluse le principali pratiche di governance applicate e le caratteristiche del sistema di gestione dei rischi e di controllo interno in relazione al processo di informativa finanziaria. La Relazione è allegata al bilancio annuale e soggetta agli stessi termini di pubblicità previsti per lo stesso ed è disponibile nella sezione Investor Relation-Governance-Relazioni sul sito internet www.tesmec.com.

Per le informazioni relative alle cariche societarie ricoperte dagli Amministratori della Società si rinvia a quanto riportato nella stessa Relazione sul Governo Societario e Sugli Assetti Proprietari.  Per i membri del Collegio Sindacale (tre effettivi e due supplenti), l'elenco completo e aggiornato degli incarichi è messo a disposizione da Consob, sul sito internet della medesima, ai sensi dell'art. 144-quinquiesdecies del Regolamento Emittenti.

4.1.2.1 Il sistema di governance

Tesmec adotta un sistema di amministrazione e controllo tradizionale

Il Consiglio di Amministrazione di Tesmec S.p.A. è stato nominato dall'Assemblea degli Azionisti del 30 aprile 2025 e rimarrà in carica sino all'approvazione del bilancio d'esercizio chiuso al 31 dicembre 2027: è composto da 10 membri effettivi, di cui 5 indipendenti, in possesso di requisiti richiesti dalla normativa vigente. 

Non sono presenti all'interno degli organi di amministrazione, direzione e controllo comitati di rappresentanza dei lavoratori. Esistono comunque diverse forme di coinvolgimento e dialogo che mirano a garantire che gli interessi dei dipendenti siano considerati nelle decisioni aziendali.

Il 50% dei membri del Consiglio di amministrazione è indipendente, mentre il 90% dei membri è non esecutivo.

Il ruolo del Consiglio di Amministrazione

Il Consiglio di Amministrazione guida la Società, perseguendo la creazione di valore nel lungo termine a beneficio degli azionisti e di tutti gli stakeholder. 

Il Consiglio di Amministrazione definisce le strategie del Gruppo Tesmec, monitorandone l'attuazione, nonché il sistema di governo societario più funzionale allo svolgimento dell'attività dell'impresa e al perseguimento delle strategie, nel rispetto dell'ordinamento, valutando e promuovendo le modifiche opportune, sottoponendole, quando di competenza, all'assemblea dei soci.

Il Consiglio di Amministrazione è investito dei più ampi poteri per la gestione ordinaria e straordinaria della Società e gli sono conferite tutte le facoltà necessarie per l'attuazione e il raggiungimento degli scopi sociali che non siano per legge o per Statuto riservate all'assemblea dei soci. Il Consiglio di Amministrazione ha un ruolo chiave nello sviluppo, nell'approvazione e nell'aggiornamento delle dichiarazioni di scopo, valore o missione dell'organizzazione, delle strategie, delle politiche e degli obiettivi relativi allo sviluppo sostenibile e nei processi per identificare e gestire i relativi impatti.

Gli impegni e le politiche del Gruppo Tesmec vengono periodicamente riesaminati dal Consiglio di Amministrazione, al fine di rafforzare il presidio delle competenze e responsabilità relativamente alle tematiche di sostenibilità, parti integranti della gestione del business. 

Il Presidente, Ambrogio Caccia Dominioni, insieme agli Amministratori Delegati (Chief Executive Officer) Caterina Caccia Dominioni e Carlo Caccia Dominioni, sono qualificabili come i principali responsabili della gestione del Gruppo Tesmec. 

Al Presidente del Consiglio di Amministrazione e agli Amministratori Delegati sono state attribuite anche deleghe operative. Ambrogio Caccia Dominioni, Caterina Caccia Dominioni e Carlo Caccia Dominioni sono le figure che hanno contribuito in maniera determinante allo sviluppo del Gruppo, dotati di una pluriennale esperienza nel settore di attività del Gruppo. Ambrogio Caccia Dominioni, così come Caterina Caccia Dominioni e Carlo Caccia Dominioni, hanno un ruolo rilevante nella gestione dell'attività del Gruppo Tesmec e rappresentano una risorsa chiave. 

Il Consiglio di Amministrazione è composto da amministratori esecutivi e non esecutivi, tutti dotati di professionalità e di competenze adeguate ai compiti loro affidati in riferimento ai settori, ai prodotti e alle aree geografiche dell'impresa. Per maggiori dettagli in merito alle principali competenze e caratteristiche professionali dei singoli componenti degli organi di amministrazione, direzione e controllo si rimanda alla Relazione di Corporate Governance (Relazione sul Governo Societario e Sugli Assetti Proprietari).

I Comitati

All'interno del Consiglio di Amministrazione sono stati costituititi due Comitati.

Per ulteriori informazioni in merito al massimo organo di governo e dei suoi comitati, si rimanda alla Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari, alla Politica in materia di diversità in relazione alla composizione degli organi di amministrazione e gestione e degli organi di controllo di Tesmec S.p.A. ed al Regolamento del Consiglio d'Amministrazione pubblicati sul sito www.tesmec.com.

Conflitti di interesse 

La Segreteria Societaria tiene costantemente aggiornata la mappatura delle Parti Correlate sulla base delle informazioni pervenute alla Società o comunque disponibili. Prima di effettuare qualsiasi operazione, la Funzione Responsabile verifica se, sulla base di tale mappatura, la controparte risulti essere una Parte Correlata e, in tal caso, se si tratti di Operazione di Importo Esiguo. 

Il Consiglio di Amministrazione della Società (organo delegato competente) approva le Operazioni con Parti Correlate, previo parere motivato non vincolante del Comitato per le Operazioni con Parti Correlate, sull'interesse della Società al compimento dell'Operazione nonché sulla convenienza e sulla correttezza sostanziale delle relative condizioni.

Per maggiori dettagli sulla modalità di gestione dei conflitti di interesse si rimanda alla Procedura per Operazioni con Parti Correlate pubblicata nella sezione Operazioni Parti Correlate del sito www.tesmec.com.

Struttura organizzativa 

La struttura organizzativa di Tesmec S.p.A. è stata sviluppata per ottimizzare i processi di erogazione dei servizi e di garantire la funzione di Direzione e Controllo del Gruppo, assicurando il coordinamento tra le varie entità del Gruppo, definendo i principi dell'organizzazione aziendale, della gestione dei processi e delle risorse.

La configurazione organizzativa prevede:

• Tre Business Unit (Energy, Ferroviaria e Trencher) capaci di trasferire la piena responsabilità di risultato sul business e dotate di tutte le leve decisionali e operative;

• Gruppo / società controllate, presenti nei diversi paesi in cui Tesmec opera e riconducibili alle tre Business Unit, garantendo lo sviluppo e la crescita commerciale;

• Struttura di Staff con ruolo di controllo e di indirizzo sulle linee strategiche del Gruppo.

4.1.2.2 Il processo di informazione e gestione delle tematiche di sostenibilità

Il Consiglio di Amministrazione delega parte delle proprie competenze gestionali agli Amministratori Delegati in materia di rappresentanza, gestione del personale e dei rapporti di lavoro, gestione amministrativa, sottoscrizione di contratti ed atti, gestione finanziaria.

Le tematiche di sostenibilità sono gestite ad alto livello e centralmente dalle rispettive funzioni (General Counsel, Senior HR Manager, QHSE Manager, Purchasing Manager e dalla Direzione Aziendale) supportate operativamente dai rispettivi riporti funzionali nei diversi Paesi in cui il Gruppo opera.

La gestione della Governance di sostenibilità del Gruppo Tesmec è parte integrante dei processi generali di Corporate Governance. I ruoli degli organi di governance relativamente a questi temi sono formalizzati nei regolamenti interni. La gestione e il monitoraggio delle tematiche ESG coinvolgono in particolare le seguenti funzioni ed organi:

L'analisi degli impatti, rischi ed opportunità e l'elenco delle tematiche rilevanti viene validata dal Comitato Controllo e Rischi, Sostenibilità e Operazioni con parti correlate ed approvata dal Consiglio di Amministrazione. Sempre il Consiglio di Amministrazione approva la Rendicontazione di sostenibilità del Gruppo Tesmec, parte della Relazione sulla gestione al Bilancio, contestualmente all'approvazione del bilancio d'esercizio e consolidato.

Nel Gruppo Tesmec l'alta dirigenza è composta dai Dirigenti (Chief Executive Officer - CEOs), Chief Financial Officer (CFO) e Business Unit (BU) Director, oltre ad alcuni responsabili di funzione. L'alta dirigenza definisce la strategia aziendale e le politiche di sostenibilità, con l'identificazione di obiettivi chiari e misurabili. È responsabile del monitoraggio degli impatti e dei rischi correlati alla sostenibilità.

L'alta dirigenza svolge un ruolo di primaria importanza nella definizione, attuazione e controllo dei processi di governance finalizzati, alla regolamentazione, gestione e monitoraggio degli impatti, rischi e opportunità legati alle tematiche di sostenibilità. Ha la responsabilità di garantire l'integrazione efficace e sistematica dei principi di sostenibilità all'interno della strategia aziendale, nonché di gestire le questioni emergenti in ambito ambientale, sociale e di governance (ESG).

Le attività di monitoraggio hanno l'obiettivo di individuare e valutare i rischi connessi alla sostenibilità, tra cui il rischio normativo, il rischio reputazionale e le vulnerabilità legata alla catena di approvvigionamento, garantendone l'integrazione nel più ampio processo di gestione del rischio aziendale. Parallelamente, vengono analizzate e promosse le opportunità legate alla sostenibilità, quali l'accesso a nuovi mercati per prodotti che riducono gli impatti ambientali, l'innovazione nel settore della mobilità sostenibile e lo sviluppo di soluzioni basate su fonti di energia rinnovabile.

Il modello di governance adottato comprende un sistema di controllo e monitoraggio, volto ad assicurare l'efficace attuazione delle politiche di sostenibilità e il rispetto delle normative vigenti, incluse le disposizioni in materia ambientale, le regolamentazioni sul lavoro e gli standard internazionali di sostenibilità.

L'alta dirigenza svolge un'azione di coordinamento e supervisione nei confronti delle diverse funzioni aziendali, garantendo che le politiche di sostenibilità siano integrate nelle fasi operative. Qualora necessario, vengono adottate misure correttive per affrontare eventuali criticità, con l'obiettivo di preservare e rafforzare le performance dell'organizzazione.

Gli organi di amministrazione, direzione e controllo sono responsabili della definizione ed attuazione della strategia e governance aziendale, inclusi gli impatti, i rischi e le opportunità che l'impresa affronta. Nella sua mission il Gruppo Tesmec esprime la propria visione e valori fondamentali, nonché gli impegni che essa intende perseguire. La mission funge da quadro guida per le decisioni strategiche, che includono considerazioni in ambito sostenibilità. I mandati dei Consigli di amministrazione e degli altri organi direttivi stabiliscono le responsabilità specifiche e i compiti in merito alla strategia e alla governance aziendale. Le politiche aziendali collegate completano il quadro stabilendone le modalità operative.

Gli obiettivi connessi agli impatti, ai rischi e alle opportunità rilevanti vengono definiti dai responsabili di funzione, condivisi durante riunioni dedicate e approvati dal Consiglio di Amministrazione che ne monitora lo stato di avanzamento. Si rimanda al capitolo Obiettivi e tematiche rilevanti per maggiori dettagli.

Nella sfida della decarbonizzazione e dell'elettrificazione, le infrastrutture energetiche diventano un importante fattore di sviluppo sostenibile e Tesmec è tra gli abilitatori della transizione energetica. Di conseguenza, il Consiglio di Amministrazione indirizza lo sviluppo e la gestione del business al fine di rafforzare le conoscenze e competenze in materia. In tale percorso, i membri del Consiglio sono affiancati nel processo decisionale dal Comitato Controllo, Rischi e Sostenibilità. 

I componenti del Consiglio di Amministrazione sono nominati in relazione ai requisiti di professionalità, competenza, esperienza e ai criteri di diversità quali l'età, l'anzianità di carica e il genere, oltre che alle competenze riguardo gli impatti associati con i settori, i prodotti e le geografiche di riferimento del Gruppo Tesmec. Si rinvia al sito web per i profili, competenze specifiche e per le informazioni in merito ad altre cariche rilevanti ricoperte e impegni assunti da ciascun membro del Consiglio di Amministrazione.

Nel corso del periodo di rendicontazione, non è stato realizzato un programma formativo specifico per i membri del Consiglio di Amministrazione in merito alle tematiche di sostenibilità. Il Gruppo riconosce comunque l'importanza di rafforzare le competenze, idonee ad affrontare le sfide legate agli Impatti, Rischi e Opportunità (IRO) identificati. 

L'informazione degli organi di amministrazione, direzione e controllo riguardo agli impatti, ai rischi e alle opportunità rilevanti, nonché sull'attuazione del dovere di diligenza e sui risultati delle politiche, azioni, metriche e obiettivi adottati per affrontarli, è fondamentale per garantire una governance efficace e responsabile. La gestione di tali aspetti è cruciale per la strategia dell'impresa e per l'allineamento con gli obiettivi di sostenibilità e responsabilità sociale.

Gli organi di amministrazione, direzione e controllo di Tesmec e i rispettivi comitati sono informati regolarmente dai responsabili di funzione (HR, QHSE, Sostenibilità ed altri) sugli sviluppi relativi a impatti, rischi, opportunità e sull'attuazione delle politiche aziendali attraverso diversi canali, principalmente relazioni periodiche, rendicontazione annuale, incontri di comitati e consigli di amministrazione. 

Nell'ambito delle proprie competenze, gli Amministratori Delegati - opportunamente informati dalle funzioni delegate - riferiscono al Consiglio di Amministrazione con cadenza almeno trimestrale in merito a eventuali problematiche ESG / sostenibilità emerse nello svolgimento delle proprie attività, affinché si possano assumere decisioni informate e consapevoli ed intraprendere le opportune azioni. Gli Amministratori Delegati e i dirigenti con delega attuano le politiche di sostenibilità promosse dal Consiglio su indicazioni del Comitato Controllo, Rischi e Sostenibilità e le azioni volte al raggiungimento degli obiettivi ESG definiti.

La valutazione di impatti, rischi e opportunità di sostenibilità è parte integrante delle decisioni strategiche, operazioni rilevanti e dei processi di gestione del rischio. Il Consiglio di Amministrazione assicura che le considerazioni ESG siano parte integrante della strategia aziendale, monitorando i relativi effetti sulla resilienza e sulla competitività del Gruppo.

Il sistema di controllo interno e di gestione dei rischi ha l'obiettivo di garantire un adeguato monitoraggio per mitigare criticità e cogliere opportunità. Gli organi di governance valutano eventuali esigenze di bilanciamento e compromessi tra sviluppo e impegni di responsabilità aziendale verso gli stakeholder in materia di sostenibilità.

Gli impatti, rischi e opportunità rilevanti affrontati dagli organi di amministrazione, direzione e controllo sono approfonditi nel capitolo I temi rilevanti (IRO - Impatti Rischi Opportunità rilevanti).

4.1.2.3 Integrazione delle tematiche di sostenibilità nei sistemi di incentivazione

Politiche di remunerazione

Il Consiglio di Amministrazione definisce e rivede annualmente la politica di remunerazione su proposta del Comitato per la Remunerazione e le Nomine, la quale è sottoposta al voto vincolante dell'Assemblea ordinaria degli Azionisti.

Responsabile della corretta attuazione della politica è il Comitato per la Remunerazione e le Nomine, nell'esercizio delle proprie funzioni, nonché gli Amministratori Delegati e il Consiglio di Amministrazione. Spetta al Collegio Sindacale la vigilanza sulle modalità di concreta attuazione della Politica.

La Politica di Remunerazione contribuisce alla strategia aziendale, al perseguimento degli interessi anche a lungo termine e alla sostenibilità della Società illustrando il modo in cui fornisce tale contributo e tenendo in considerazione le condizioni di remunerazione e di impiego dei dipendenti della Società. Tale Politica è preordinata ad attrarre, motivare e trattenere le risorse in possesso delle qualità professionali richieste per perseguire gli obiettivi della Società. La Politica è altresì strumentale all'allineamento degli interessi del management e degli azionisti, attraverso la creazione di un forte legame tra retribuzione e performance individuali. La Politica mira alla creazione di valore sostenibile nel medio-lungo periodo per l'Emittente, per gli azionisti e per tutti gli stakeholder, nonché a garantire che la remunerazione sia basata sui risultati effettivamente conseguiti.

Per gli amministratori non esecutivi, la Politica di Remunerazione prevede un compenso adeguato alla competenza, alla professionalità e all'impegno richiesti dai compiti loro attribuiti in seno all'organo di amministrazione e nei comitati consiliari; tale compenso non è legato ai risultati economici conseguiti dalla Società. 

Nella determinazione della remunerazione e delle sue singole componenti, il Consiglio di Amministrazione tiene conto dello specifico contenuto delle deleghe di potere attribuite ai singoli amministratori esecutivi e/o delle funzioni e del ruolo concretamente svolto dai singoli amministratori esecutivi all'interno dell'azienda, assicurando in tal modo che la previsione di una eventuale componente variabile sia coerente con la natura dei compiti loro assegnati.

I criteri su cui è determinata la remunerazione sono i seguenti:

• le indicazioni sulla coerenza tra gli elementi alla base della determinazione del compenso e gli obiettivi stabiliti;

• il bilanciamento tra la componente fissa e la componente variabile sia in funzione degli obiettivi strategici e della politica di gestione dei rischi della Società, tenuto anche conto del settore di attività in cui essa opera e delle caratteristiche dell'attività d'impresa concretamente svolta;

• gli obiettivi di performance - ovvero i risultati economici e gli eventuali altri obiettivi specifici in tema di sostenibilità - cui sia collegata l'erogazione delle componenti variabili sono predeterminati, misurabili e collegati alla creazione di valore per gli azionisti in un orizzonte di medio-lungo periodo. 

Con particolare riferimento agli Amministratori Delegati, al Direttore Generale e ai Dirigenti con Responsabilità Strategiche, la Politica di Remunerazione prevede una componente variabile subordinata al raggiungimento di determinati obiettivi di performance e così composta: 

• per il 90%, da una parte corrisposta al raggiungimento di almeno il 90% di taluni indicatori finanziari del budget 2025 (fatturato, EBITDA e PFN opportunamente ponderati, anche nell'ottica di attribuire maggiore rilievo alla reddittività e alla generazione di cassa, ed al raggiungimento di determinate milestones in materia di ambiente, sostenibilità e consumo consapevole); e  

• per il 10%, da una parte corrisposta al raggiungimento di almeno il 90% degli obiettivi di sostenibilità sulle tematiche relative a Energia, Formazione e sviluppo competenze e Salute e Sicurezza. In particolare, tale componente variabile ESG è ancorata al raggiungimento di KPI relativi a:

• la quota di energia elettrica approvvigionata da fonti rinnovabili;

• le ore medie annue di formazione per dipendente;

• un indice infortunistico omnicomprensivo che combina gravità e frequenza degli eventi.

L'Assemblea degli Azionisti tenutasi in data 30 aprile 2025, secondo quanto previsto dalla normativa vigente, ha approvato la Politica di Remunerazione per l'esercizio 2025 descritta nella Sezione I della relazione sulla politica in materia di remunerazione e sui compensi corrisposti pubblicata nel 2025, con una percentuale di voti favorevoli del 100% dei partecipanti.

4.1.2.4 Il processo di due diligence delle tematiche di sostenibilità

Il processo di due diligence relativo alle tematiche di sostenibilità è un aspetto fondamentale per l'identificazione, l'analisi e la gestione dei rischi e delle opportunità connesse ai fattori ambientali, sociali e di governance (ESG). Tale processo si applica alle operazioni aziendali, alla catena di fornitura e alle relazioni con gli stakeholder, con l'obiettivo di garantire l'allineamento delle attività aziendali agli standard di sostenibilità. Tale approccio consente di ridurre l'esposizione a rischi di natura legale, reputazionale e finanziaria, contribuendo all'ottimizzazione delle performance ESG.

Al fine di garantire trasparenza e completezza, il Gruppo Tesmec ha adottato un processo di due diligence coerente con le principali linee guida internazionali, tra cui quelle dell'OCSE, delle Nazioni Unite e delle direttive dell'Unione Europea. 

• Integrazione della condotta d'impresa responsabile nelle politiche aziendali e nei sistemi di gestione;

• Identificazione degli impatti potenzialmente negativi derivanti dalle attività aziendali;

• Implementazione di misure di prevenzione e mitigazione per ridurre tali impatti;

• Monitoraggio costante dell'efficacia delle misure adottate;

• Comunicazione trasparente sulle strategie e sulle azioni intraprese per gestire gli impatti ESG.

Attraverso tale approccio, il Gruppo Tesmec rafforza il proprio impegno verso una gestione responsabile e sostenibile del business, promuovendo una cultura aziendale orientata alla creazione di valore nel lungo termine.

4.1.2.5 Il sistema di controllo interno della rendicontazione di sostenibilità

Il Gruppo Tesmec, ad integrazione dell'insieme di procedure, politiche e strumenti sotto descritti, finalizzati a garantire che le informazioni relative alle performance di sostenibilità siano accurate, trasparenti e conformi alle normative vigenti, riflettendo in modo fedele e verificabile gli impegni assunti dal Gruppo, ha avviato un percorso di progressiva strutturazione del sistema di controllo interno sulla rendicontazione di sostenibilità. Alla data di redazione del presente documento non sono stati formalmente mappati i potenziali rischi di errore nella Rendicontazione né definiti specifici controlli di mitigazione; a tal fine è stato pianificato per l'anno 2026 un audit formale da parte della funzione Internal Audit che verterà sul rispetto della procedura formalizzata, sulla tracciabilità delle informazioni, sulla definizione dei poteri autorizzativi e sui ruoli e responsabilità chiaramente individuati, come previsto dalla relativa Policy di Gruppo "Sustainability Statement". Inoltre, includerà la verifica del processo di analisi di doppia materialità e la coerenza dei contenuti della Rendicontazione di Sostenibilità.

Governance del processo di reporting - soggetti e ruoli

La Policy di Gruppo "Sustainability Statement" disciplina la governance del processo di reporting di sostenibilità, definendo ad alto livello le responsabilità relative alla raccolta, alla verifica e all'approvazione delle informazioni.

Il Consiglio di Amministrazione e il Comitato Controllo, Rischi e Sostenibilità esercitano un ruolo di supervisione sull'intero processo di rendicontazione. In particolare, il Consiglio di Amministrazione di Tesmec S.p.A. garantisce che la Rendicontazione di Sostenibilità venga predisposta e pubblicata in conformità a quanto previsto dal decreto legislativo n. 125/2024.

Su base annuale, la funzione Sostenibilità, sotto la supervisione del Chief Financial Officer (CFO), coordina il processo di raccolta e aggregazione dei dati e delle informazioni necessarie per la redazione della Rendicontazione di Sostenibilità. I responsabili delle funzioni coinvolte (Senior HR Manager, QHSE Manager, Senior Purchase Manager, Internal Audit Manager, General Counsel, Amministratore incaricato del sistema di controllo interno e di gestione dei rischi, CFO e Accounting Officer) garantiscono l'accuratezza e la validità delle informazioni raccolte e inserite nelle schede di raccolta dati e informazioni a livello di Gruppo. Essi si coordinano con i referenti locali delle società estere del Gruppo e forniscono la documentazione di supporto e le evidenze necessarie per le attività di revisione.

Con l'obiettivo di garantire informazioni accurate e complete, Tesmec sta sviluppando procedure e programmi di formazione volti a supportare i responsabili di funzione nella raccolta e nell'analisi dei dati, con un'attenzione particolare alle informazioni relative alla catena del valore del Gruppo. Contestualmente, sono in fase di valutazione strumenti tecnologici avanzati per rendere il processo di rendicontazione più efficiente, uniforme e tempestivo.

La funzione di controllo

La funzione di Internal Audit, attraverso incontri con cadenza trimestrale, informa il Presidente del Comitato Controllo Rischi e Sostenibilità e gli Amministratori Delegati in merito a eventuali criticità che possano avere degli impatti a livello di Sistema di Controllo Interno e di Gestione dei Rischi. Il Responsabile Internal Audit comunica le problematiche al Consiglio di Amministrazione attraverso:

• la condivisione dei report di audit: a completamento delle attività di audit, il Responsabile Internal Audit Interno prepara rapporti dettagliati che evidenziano le criticità, i rischi e le raccomandazioni. Questi report sono condivisi all'Amministratore Incaricato del Sistema di Controllo Interno e di Gestione dei Rischi;

• con cadenza trimestrale, viene predisposta la Relazione sulle attività di Audit e condivisa al Comitato Controllo e Rischi e Sostenibilità ed al Consiglio di Amministrazione. 

In caso di Spot Audit, vengono predisposti e condivisi Audit Report Speciali, i quali includono criticità urgenti o importanti, che richiedono l'attenzione immediata del massimo organo di governo della Società.

Nel periodo oggetto di rendicontazione (2023-2025) non sono pervenute criticità al massimo organo di governo.

Per un maggior approfondimento sui rischi individuati, le strategie di mitigazione implementate e la metodologia applicata nella valutazione, si rimanda ai capitoli 4.1.3.3 Impatti, rischi e opportunità rilevanti e loro interazione con la strategia e il modello di business e 4.1.4 Gestione degli impatti - rischi - opportunità.

Il Gruppo Tesmec integra le risultanze della valutazione del rischio e dei controlli interni relativi alla rendicontazione di sostenibilità all'interno delle proprie funzioni e processi aziendali, garantendo un approccio coerente con il proprio sistema di gestione del rischio e controllo interno.

Le informazioni derivanti dall'analisi dei rischi vengono incorporate nei processi decisionali e nei meccanismi di governance aziendale, al fine di assicurare un monitoraggio efficace e un adeguato presidio delle criticità legate alla sostenibilità. La gestione del rischio in ambito ESG coinvolge le principali funzioni aziendali, con un coordinamento volto a garantire la coerenza, l'integrità e l'affidabilità delle informazioni rendicontate.

In tale contesto, il processo di rendicontazione della sostenibilità è soggetto a verifiche e controlli periodici, con l'obiettivo di migliorare la qualità e la tempestività dei dati raccolti, nonché di rafforzare l'integrazione delle tematiche di sostenibilità nei sistemi di controllo e gestione aziendale.

4.1.3 Strategia e modello di business

4.1.3.1 Strategia, modello aziendale e catena del valore

Tesmec S.p.A. è quotata al segmento Euronext STAR Milan del mercato Euronext Milan di Borsa Italiana. Grazie alla conoscenza tecnologica ed al know-how maturato in oltre 70 anni d'esperienza, il Gruppo Tesmec è attivo nella progettazione, produzione e commercializzazione di sistemi e soluzioni integrate per la costruzione, manutenzione e diagnostica di infrastrutture (reti aeree, interrate e ferroviarie) per il trasporto di energia elettrica, dati e materiali, nonché di tecnologie per la coltivazione di cave e miniere di superficie. 

La capogruppo Tesmec S.p.A. ha la propria sede legale a Milano MI / Italia (Piazza Sant'Ambrogio 16) e sede amministrativa a Grassobbio BG / Italia.

Il contesto geopolitico e sociale generale è richiamato nel capitolo 2 della Relazione sulla gestione, al quale si rinvia.

Siti produttivi e centri di ricerca

Il Gruppo è presente commercialmente a livello globale in tutti i continenti, attraverso strutture societarie e uffici commerciali.

¹ Viene riesposto il dato per l'anno 2024 relativo al numero totale di dipendenti a seguito di un miglioramento nella raccolta dei dati

Per le informazioni finanziarie si veda quanto riportato nel Bilancio Consolidato del Gruppo Tesmec. 

Missione e ruolo

Il Gruppo Tesmec opera nel mercato delle tecnologie dedicate alle infrastrutture per il trasporto di energia elettrica, dati e materiali, settori strategici per la modernizzazione lo sviluppo sostenibile dei Paesi e delle economie. Tesmec intende consolidare la posizione di solution provider nelle proprie aree di business, cogliendo le opportunità offerte dai macro-trend della transizione energetica, della digitalizzazione e della sostenibilità. Guidata dall'evoluzione dei sistemi energetici verso fonti rinnovabili, dalla crescente digitalizzazione delle reti e da un approccio integrato alla sostenibilità, Tesmec sviluppa tecnologie avanzate per infrastrutture più efficienti, sicure e a basso impatto ambientale.

Il marchio Tesmec è sinonimo di efficienza, qualità, sicurezza ed affidabilità a livello globale. Il Gruppo Tesmec si colloca in posizione strategica tra mercato e tecnologie, interpretando le esigenze del cliente, puntando sull'innovazione e sulla customizzazione dei sistemi e delle soluzioni. L'organizzazione flessibile del Gruppo Tesmec è in grado di accelerare i processi decisionali e di offrire un servizio veloce e di qualità. 

Le sfide dei mercati per un futuro ed uno sviluppo sostenibile impongono alle economie moderne e industriali, così come a quelle emergenti, di investire nei settori dell'energia e delle tecnologie per le telecomunicazioni. Le tecnologie sono in grado di colmare le lacune e l'efficienza delle infrastrutture nei diversi Paesi, contribuendo alla soddisfazione dei bisogni delle comunità e territorio. Il Gruppo Tesmec ha una strategia globale, ma presenze locali nelle principali aree del pianeta, per meglio interpretare le esigenze dei singoli mercati.

La necessità di razionalizzare i costi energetici e di migliorare la velocità di trasmissione delle informazioni rende gli investimenti in energia e telecomunicazioni fondamentali per assicurare e sostenere lo sviluppo economico: la mission di Tesmec, seguendo un approccio di business sostenibile, non può pertanto prescindere da investimenti nelle tecnologie per l'efficientamento e la gestione delle reti.

La creazione di infrastrutture moderne e digitali, l'installazione di cavi e fibre ottiche per una connettività diffusa, la modernizzazione e la messa in sicurezza delle reti ferroviarie, una mobilità sostenibile, il passaggio all'utilizzo di fonti energetiche rinnovabili, nonché l'importanza di reti elettriche forti ed efficienti (Strong & Smart Grid) sono coerenti con un approccio che persegue uno sviluppo sostenibile.

I prodotti e servizi del Gruppo e la catena del valore

Le soluzioni tecnologiche del Gruppo Tesmec intendono consentire ai clienti e alle filiere produttive utilizzatrici di mitigare gli impatti negativi ambientali delle loro attività. Orientare le attività aziendali allo scopo di comprendere e soddisfare le esigenze dei clienti, offrendo soluzioni ad elevato valore aggiunto, è l'obiettivo chiave del Gruppo.

La catena del valore del Gruppo Tesmec - Attori principali

Fornitori - Tesmec ricerca, seleziona e qualifica fornitori in grado di supportare il proprio business e di rafforzare il valore aggiunto della catena di fornitura, sia in ambito tecnologico sia in termini di sostenibilità ambientale e sociale. Il Gruppo Tesmec si avvale del contributo di oltre 6.000 fornitori localizzati in 60 Paesi del mondo, privilegiando un rapporto di collaborazione con imprese locali; gli approvvigionamenti consistono principalmente in materie prime.

La programmazione degli acquisti è effettuata dalla Funzione Acquisti della capogruppo ed è in parte gestita anche negli USA, in collaborazione con le Direzioni di Produzione e Programmazione; la gestione acquisti per il Segmento Energy-Automation è effettuata separatamente.

Le materie prime principali sono utilizzate dalle società manifatturiere (Tesmec S.p.A., Tesmec USA Inc., Tesmec France SAS, Tesmec Rail S.r.l.)

Il Gruppo acquista anche motori diesel, componenti commerciali, idraulici ed elettronici, nonché vari servizi a supporto di tutte le attività aziendali.

Tesmec ricorre a diverse tipologie di fornitori, tra cui fornitori di prodotti finiti (motori ed altri), grossisti e fornitori di servizi a supporto della produzione e/o legati a servizi generali di stabilimento. La riduzione dei livelli lungo la catena di fornitura consente vantaggi economici, sostenuti grazie alle storiche collaborazioni che il Gruppo ha consolidato negli anni.

Tesmec intende sviluppare collaborazioni di lungo periodo per la progettazione di nuovi prototipi di macchine, studi e ricerche finalizzati al miglioramento di parti di macchine, sviluppo di progetti green per ridurre gli impatti ambientali e consulenze strategiche riguardanti nuovi obiettivi aziendali.

Settore energy

Il Gruppo Tesmec è attivo nel settore Energy in due specifici segmenti di mercato: Energy Stringing (Tesatura) e Energy Automation.

Il Gruppo progetta, produce e distribuisce soluzioni e tecnologie per il settore energetico, in modo trasversale, dagli elettrodotti alle sottostazioni.

Energy Stringing (Tesatura)

Nel segmento Energy Stringing (Tesatura), il Gruppo ha consolidato la propria presenza nel mercato della tesatura frenata per la costruzione delle linee aeree e interrate di trasporto di energia elettrica, grazie alla copertura dei principali mercati mondiali e all'attività di innovazione e di ricerca e sviluppo. 

Secondo un approccio di soluzione integrata, nuove tecnologie digitali, da un lato, e la consolidata tradizione di qualità, affidabilità e durabilità del marchio Tesmec, dall'altro, caratterizzano l'offerta. Vengono proposte soluzioni specifiche per tutte le tipologie e i livelli di voltaggio delle linee, comprese quelle ad altissimo voltaggio e quelle che utilizzano la nuova generazione di conduttori ad alta efficienza.

Tesmec commercializza macchine e attrezzature per la costruzione e la manutenzione delle linee elettriche aeree e interrate, tra cui macchine per la tesatura digitali e full-electric, macchine tradizionali e attrezzature per la tesatura sia in ambito Overhead sia Underground. 

Nel settore Stringing (Tesatura) i rapporti con i fornitori del Gruppo sono disciplinati da singoli ordini basati su listini concordati preventivamente dall'ufficio commerciale e su previsioni di vendita. In presenza di una pianificazione di lungo periodo per l'approvvigionamento di componenti specifici, vengono definiti programmi annuali di vendita; per la pianificazione di breve termine, l'acquisto delle materie prime si fonda sul portafoglio ordini.

I clienti finali sono società pubbliche responsabili della gestione delle reti elettriche di trasmissione e distribuzione, società strutturate che partecipano alle gare per la costruzione e/o manutenzione delle infrastrutture e per l'installazione di conduttori e di linee con fibra ottica (c.d. main contractor). Nel portafoglio clienti figurano anche società specializzate che operano in subappalto per la sola installazione dei conduttori e società focalizzate prevalentemente sulla manutenzione delle linee esistenti.

Energy Automation

La strategia aziendale ha progressivamente portato ad affiancare all'attività di costruzione delle reti elettriche del segmento Tesatura, in cui Tesmec è leader mondiale, l'attività di gestione e automazione delle stesse, dando origine al segmento Energy Automation, caratterizzato da una forte sinergia in termini di mercati serviti e tipologia di clienti. Tesmec è entrata in questo segmento anche attraverso l'acquisizione di alcune aziende italiane specializzate.

Nel segmento Energy Automation, Tesmec si propone come provider di soluzioni e tecnologie per le reti di trasmissione e distribuzione elettrica, le cosiddette Smart Grid. Le tecnologie del Gruppo assicurano affidabilità, sicurezza, efficienza e resilienza dell'infrastruttura, grazie a soluzioni in grado di rispondere alle dinamiche della domanda di energia elettrica. Tesmec progetta, produce e distribuisce dispositivi e sistemi avanzati per l'automazione, le telecomunicazioni, la protezione, il controllo, la gestione e il monitoraggio delle reti elettriche di alta e media tensione.

Tesmec ha rafforzato la propria esperienza nello sviluppo di software e nei processi di digitalizzazione, consentendo significativi progressi nello sviluppo di tecnologie all'avanguardia e soluzioni innovative. Questa evoluzione ha comportato un adeguamento degli impianti produttivi esistenti, con il potenziamento della capacità produttiva e dell'efficienza. L'obiettivo, anche attraverso la selezione della catena di fornitura, è quello di rispondere efficacemente alla domanda del mercato, mantenendo al contempo un'elevata efficienza operativa.

Il flusso di approvvigionamento segue una pianificazione definita (settimanale) per assicurare il rispetto delle tempistiche delle commesse. I rapporti con i fornitori strategici sono di lungo periodo, anche alla luce della specificità del business, che prevede la partecipazione a bandi di gara dei principali operatori del mercato dell'energia, che richiedono una catena di fornitura qualificata e selezionata.  

Tra i principali clienti rientrano utilities elettriche attive nella distribuzione e trasmissione di energia (rispettivamente DSOs e TSOs), nonché nella produzione di energia da fonti tradizionali e rinnovabili; appaltatori EPC (Engineering, Procurement and Construction) impegnati nella costruzione o nell'ammodernamento di infrastrutture elettriche, quali sottostazioni e linee; e società specializzate nell'integrazione di specifici sottosistemi necessari al funzionamento del sistema elettrico (c.d. system integrators). Tra i clienti sono presente anche i costruttori di organi di potenza (trasformatori), per l'integrazione dei dispositivi intelligenti di monitoraggio all'interno dei propri pacchetti di fornitura.

Il portafoglio di soluzioni del settore Energy è completato da servizi di analisi tecnica pre-vendita, ingegneria e integrazione dei sistemi, manutenzioni programmate volte a massimizzare l'efficienza dei sistemi, assistenza tecnica post-vendita e avviamenti in campo, nonché programmi di istruzione e aggiornamento costante dei tecnici dei clienti.

Settore Trencher

Il Gruppo Tesmec è uno dei principali operatori a livello mondiale nella progettazione, produzione, commercializzazione e noleggio di trencher cingolati ad alta potenza per la realizzazione di scavi in linea, quali canali e trincee per la posa di cavi o tubi, e di surface miner per sbancamenti e attività minerarie. 

In particolare, il Gruppo fornisce soluzioni e tecnologie per lo scavo in linea di reti di telecomunicazione, installazione della fibra ottica, reti elettriche interrate, oleodotti, gasdotti, acquedotti, operazioni di drenaggio, sbancamenti, cave e miniere di superficie e per servizi specialistici di scavo. 

La strategia di Tesmec nel settore Trencher è quella di consolidare la posizione di fornitore di soluzioni a livello internazionale per la costruzione, la manutenzione e il miglioramento dell'efficienza delle infrastrutture civili e interrate e per la coltivazione di miniere di superficie. L'offerta del Gruppo si basa su soluzioni integrate volte a rispondere alle esigenze dei clienti, attraverso una strategia focalizzata su innovazione, integrazione, internazionalizzazione e sostenibilità.

Presso la sede centrale di Grassobbio vengono svolte attività di progettazione, produzione, test e collaudo. Il Gruppo opera a livello globale attraverso società dislocate in diverse regioni geografiche, dalla Francia agli Stati Uniti, fino all'Africa e all'Oceania. L'approccio privilegia una presenza diretta e radicata nelle principali aree del mondo, consentendo di individuare e soddisfare le specifiche esigenze dei diversi mercati.

L'attività del Gruppo Tesmec non si limita alla vendita delle macchine, ma comprende anche la fornitura di soluzioni di noleggio a breve, medio e lungo termine, con o senza operatore. I servizi, erogati sia tramite personale interno sia attraverso consulenti esterni, includono consulenze e sopralluoghi, studi di fattibilità e analisi geologiche, formazione e addestramento, gestione e supervisione delle flotte, servizi di diagnostica e manutenzione, assistenza in loco e fornitura di officine mobili.

I rapporti con i fornitori del Gruppo sono regolati da singoli ordini basati su listini concordati preventivamente dall'ufficio commerciale e su previsioni di vendita. La pianificazione di lungo periodo per l'approvvigionamento di componenti specifici è gestita con programmi annuali di vendita; al contrario, per la pianificazione di breve termine, l'acquisto delle materie prime si basa sul portafoglio ordini.

I sistemi Trencher e Surface Miner di Tesmec offrono soluzioni efficienti e sicure per scavi in linea, opere civili, posa di reti con catenarie, coltivazione di miniere di superficie e sbancamenti, permettendo di mitigare l'impatto ambientale rispetto alle tecnologie di scavo alternative disponibili sul mercato. L'esperienza e il know-how del team di servizio garantiscono il miglior supporto nella gestione delle macchine e dei progetti.

I clienti nel settore Trencher comprendono concessionari e dealer (società che acquistano i trencher dal Gruppo e li commercializzano o li affittano, offrendo anche servizi di assistenza post-vendita), società appaltatrici attive nella posa di tubazioni, cavi energia e fibra ottica, nonché società specializzate nella realizzazione di scavi che operano in subappalto per le imprese appaltatrici.

Gli utilizzatori finali dei prodotti sono società appaltatrici operanti nel settore della costruzione di infrastrutture, società che ricevono in subappalto i lavori di posa e scavo e società specializzate nella realizzazione di scavi e sbancamenti, sia di terreni sia di cave.

Settore ferroviario

Tesmec progetta e produce soluzioni tecnologiche per l'elettrificazione, la manutenzione delle linee e la diagnostica dell'infrastruttura ferroviaria. 

Il Gruppo, facendo leva sull'esperienza pluriennale maturata nel segmento della tesatura del settore Energy, ha progressivamente consolidato la propria posizione nel business ferroviario, settore chiave della strategia europea e internazionale per la mobilità sostenibile. Il comparto è trainato non solo dagli investimenti in nuove infrastrutture, ma anche dalla domanda di manutenzione e monitoraggio delle reti ferroviarie esistenti, nonché dalla rilevanza assunta dalle tematiche legate all'affidabilità e alla sicurezza dell'infrastruttura ferroviaria nel suo complesso.

Parallelamente allo sviluppo di soluzioni tecniche per l'installazione della catenaria ferroviaria, ossia delle reti elettriche di alimentazione ferroviaria, Tesmec ha ampliato la propria offerta sviluppando tecnologie e soluzioni integrate finalizzate all'automazione di diverse operazioni di manutenzione delle linee elettriche ferroviarie. 

Lo sviluppo del settore è avvenuto attraverso una crescita sia per linee interne sia per linee esterne, includendo operazioni strategiche che hanno interessato gli stabilimenti e i centri di ricerca d'eccellenza pugliesi di Monopoli e Bitetto. Tali operazioni hanno consentito l'integrazione delle competenze "storiche" del Gruppo nel campo dell'elettrificazione delle linee ferroviarie con nuove competenze digitali nell'ambito della manutenzione e della diagnostica della rete ferroviaria.

Il portafoglio prodotti comprende soluzioni integrate per l'installazione della catenaria ferroviaria, mezzi d'opera dedicati alla manutenzione della catenaria (gestione dell'usura), e del binario per operazioni speciali, come la rimozione della neve, nonché veicoli e sistemi diagnostici di misura e di visione per la diagnostica dell'infrastruttura ferroviaria. Le soluzioni offerte dal Gruppo Tesmec sono guidate dall'innovazione sostenibile e dalla digitalizzazione, con particolare attenzione allo sviluppo di progetti dedicati all'elettrificazione dei mezzi d'opera, al fine di mitigare l'impatto ambientale diretto derivante dal loro utilizzo, e all'adozione di soluzioni di diagnostica evoluta per rafforzare la manutenzione e la sicurezza delle reti ferroviarie.

Il confronto e la collaborazione con i principali gestori di infrastruttura ferroviaria, sia italiani sia europei, e con i principali contractor hanno contribuito in modo significativo all'evoluzione dell'offerta tecnologica del Gruppo. Le attività di Ricerca & Sviluppo sono coordinate da tecnici specializzati, che operano in stretta collaborazione sia con il mondo accademico sia con partner tecnologici industriali. Gli innovativi mezzi d'opera Tesmec sono progettati in conformità ai più recenti standard internazionali, al fine di garantire operatività in condizioni di massima sicurezza, efficienza e rapidità. Le avanzate tecnologie diagnostiche offerte dal Gruppo rispondono altresì alla crescente domanda di sicurezza e di mobilità intelligente.

Tesmec propone anche pacchetti di servizi complementari che includono corsi teorici e pratici per l'istruzione tecnica, consulenze tecnologiche per l'utilizzo di soluzioni avanzate volte all'efficientamento dei progetti, attività di avviamento dei veicoli sui cantieri e servizi di manutenzione programmata finalizzati a ottimizzare l'utilizzo dei veicoli (maintenance service).

L'erogazione di servizi di elevata qualità richiede il coinvolgimento dell'intera catena del valore, dalla progettazione alla realizzazione e manutenzione, fino all'offerta al cliente finale. In questo contesto, Tesmec privilegia da sempre il ricorso a fornitori locali, con l'obiettivo di ridurre tempi, costi e impatti legati al trasporto.

Nel settore ferroviario, l'attività del Gruppo si sviluppa prevalentemente su commessa, attraverso la partecipazione a bandi di gara indetti dai principali enti ferroviari, per progetti di medio-lungo periodo, generalmente compresi tra i tre e i cinque anni. Lo sviluppo di tali progetti favorisce la creazione di rapporti continuativi con fornitori di rilievo, che possono evolvere in collaborazioni strutturate.

Nel portafoglio clienti del settore ferroviario rientrano società ferroviarie di Stato che gestiscono le reti nazionali, società private attive nella costruzione e manutenzione dell'infrastruttura ferroviaria e società specializzate che operano in subappalto nella realizzazione delle infrastrutture.

L'influenza del quadro normativo di riferimento (settori e aree geografiche)

Il Gruppo, con riferimento ai settori di attività ed alle aree geografiche nei quali opera, è soggetto a numerose disposizioni di legge e regolamentari, nonché a norme tecniche, nazionali ed internazionali. Particolare rilievo assumono le disposizioni in tema di tutela dell'ambiente.

L'emanazione di disposizioni normative applicabili al Gruppo o ai suoi prodotti, ovvero modifiche alla normativa attualmente vigente nei settori in cui il Gruppo opera, anche a livello internazionale, possono originare un potenziale impatto in termini di adozione di standard o influenzare le caratteristiche dei prodotti e le aree di attività. 

Con riferimento al Regolamento (UE) 2022/1269 del Consiglio del 21 luglio 2022 che modifica il regolamento (UE) n. 833/2014 si evidenzia che, sulla base dei codici doganali rilevanti nella fattispecie, trencher e surface miners non presentano caratteristiche per potenziali dual use (ovvero beni e tecnologie o materiali che possono essere utilizzati sia per scopi civili che militari), ma sono soggetti a restrizioni all'esportazione in Russia, Bielorussia e Ucraina (oblast di Donetsk e Luhansk). Per gli stessi mercati sono in vigore limitate restrizioni per alcuni componenti di prodotti Energy. 

I mercati target degli equipaggiamenti ferroviari non sono soggetti a restrizioni di rilievo. Tesmec effettua verifiche puntuali e controlli preventivi per garantire il rispetto degli aggiornamenti normativi e dei relativi codici doganali. 

Dipendenti per aree geografiche

Al 31 dicembre 2025 il numero di dipendenti del Gruppo Tesmec è pari a 919 unità. I dati di seguito rappresentati sono calcolati con riferimento al personale dipendente alla fine di ogni periodo (HC/ Head Count). 

^* Vengono riesposti i dati per l'anno 2024 a seguito di un miglioramento nella raccolta dei dati. Precedentemente indicato un totale di 990 dipendenti

Il 68,3% dei dipendenti ha sede in Italia, il 4,1% in Francia, il 7,3% negli Stati Uniti e il restante 20,2% in altri Stati.

Ripartizione ricavi per settore e per area geografica

Vengono di seguito riportati i ricavi per settore del Gruppo. Per maggiori informazioni si rinvia al capitolo 3 Risultati economico-finanziari e andamento del Gruppo.

Come richiesto dagli ESRS, si specifica che il Gruppo Tesmec non è attivo nel settore dei combustibili fossili, della fabbricazione di prodotti chimici, delle armi controverse, e della coltivazione e produzione di tabacco.