EEMS Italia S.p.A. Sede Legale in Milano via Ariberto n.21
Iscritta al Registro delle Imprese di Milano Monza Brianza Lodi
con codice fiscale 00822980579 Capitale sociale sottoscritto e
versato euro 5.532.329,50
Relazione Finanziaria Annuale
2024
INDICE
RELAZIONE SULLA GESTIONE .............................................................................................................. 6
Andamento della gestione del Gruppo EEMS Italia ................................................................................ 7
1.
Struttura del Gruppo ................................................................................................................................... 7
2.
Organi sociali .............................................................................................................................................. 7
3.
Natura e Attività dell’impresa .................................................................................................................... 9
4.
Informativa sulla valutazione in ordine al presupposto della continuità aziendale .................................... 10
5.
Eventi di rilievo della gestione 2024 .......................................................................................................... 17
6.
Prospetto di raccordo tra il risultato di periodo e il patrimonio netto di EEMS Italia S.p.A. e i
corrispondenti valori consolidati al 31 dicembre 2024 e 2023........................................................................ 30
7.
Partecipazioni detenute dai membri chiave del management .................................................................. 31
8.
Investimenti ............................................................................................................................................... 31
9.
Scenario Macroeconomico ........................................................................................................................ 31
10.
Ricerca e sviluppo ..................................................................................................................................... 32
11.
Modello Organizzativo di Gestione e Controllo Ex D.Lgs 231/01 ......................................................... 32
12.
Relazione sul governo societario e gli assetti proprietari ......................................................................... 33
13.
Trattamento dei dati personali .................................................................................................................. 33
14.
Informativa sulle parti correlate e rapporti infragruppo ........................................................................... 33
15.
Operazioni atipiche e/o inusuali................................................................................................................ 34
16.
Informativa sui rischi finanziari ................................................................................................................ 34
17.
Informativa su altri rischi ed incertezze .................................................................................................... 37
18.
Prevedibile evoluzione della gestione ....................................................................................................... 44
19.
Eventi successivi alla data di bilancio ...................................................................................................... 45
20.
Sintesi dei risultati di EEMS Italia S.p.A ................................................................................................. 48
21.
Maggiori azionisti ..................................................................................................................................... 49
22.
Proposta di approvazione del Bilancio d’esercizio di EEMS Italia S.p.A. e di destinazione del risultato
dell’esercizio 2024 .............................................................................................................................................. 49
Bilancio consolidato del Gruppo EEMS Italia al 31dicembre 2024 ........................................................ 51
Conto Economico Consolidato ........................................................................................................................... 53
Conto Economico Complessivo Consolidato .................................................................................................... 54
Situazione Patrimoniale –Finanziaria Consolidata ........................................................................................... 55
Rendiconto Finanziario Consolidato .................................................................................................................. 56
Prospetto delle Variazioni del Patrimonio Netto Consolidato .............................................................................. 58
N
OTE ESPLICATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO ........................................................................................... 59
1.
Forma, struttura e perimetro di riferimento del Bilancio consolidato ...................................................... 59
2.
Principi contabili e criteri di valutazione ................................................................................................... 62
3.
Informativa sulla valutazione in ordine al
presupposto
della continuità aziendale ..................... 73
3. Informativa sulla valutazione in ordine al presupposto della continuità aziendale ................................... 73
4. Ricavi delle vendite e delle prestazioni .................................................................................................... 79
5. Altri proventi ............................................................................................................................................. 79
6. Materie Prime ............................................................................................................................................ 79
7. Servizi ........................................................................................................................................................ 79
8. Costi del personale .................................................................................................................................... 80
9. Altri costi operativi .................................................................................................................................... 81
10. Ammortamenti ........................................................................................................................................... 81
11. Ripristini e svalutazioni ............................................................................................................................. 82
12. Proventi e Oneri Finanziari ....................................................................................................................... 82
13. Imposte ...................................................................................................................................................... 83
14. Utile per azione .......................................................................................................................................... 83
15. Conversione delle poste invaluta estera ..................................................................................................... 84
16. Elenco delle Partecipazioni ........................................................................................................................ 84
17. Attività immateriali ................................................................................................................................... 84
18. Attività materiali ....................................................................................................................................... 85
19. Crediti finanziari correnti e non correnti ................................................................................................
.. 86
20. Crediti vari ed altre attività non correnti e correnti .................................................................................. 86
21. Crediti commerciali ................................................................................................................................... 87
22. Crediti tributari .......................................................................................................................................... 88
23. Disponibilità liquide e mezzi equivalenti ................................................................................................. 89
24. Patrimonio netto ........................................................................................................................................ 89
25. Passività finanziarie correnti e non correnti ............................................................................................... 90
26. TFR e altri fondi relativi al personale ........................................................................................................ 91
27. Debiti commerciali .................................................................................................................................... 91
28. Debiti tributari ........................................................................................................................................... 92
29. Altre passività correnti e non correnti ........................................................................................................ 92
30. Indebitamento finanziario netto consolidato .............................................................................................. 93
31. Informativa sulle parti correlate e rapporti infragruppo ............................................................................. 94
32. Operazioni atipiche e/o inusuali ................................................................................................................. 95
33. Compensi ai membri chiave del management ............................................................................................ 95
34. Informativa sull’attività di direzione e coordinamento ............................................................................... 96
35. Informazioni aisensi dell’art. 149-duodecies del Regolamento Emittenti Consob
.................................... 96
36. Eventi successivi alla data di bilancio ........................................................................................................ 97
Bilancio annuale di esercizio EEMS Italia S.p.a. al 31 dicembre 2024 .................................................. 101
Conto Economico ...............................................................................................................................................102
Conto Economico Complessivo ........................................................................................................................103
Situazione Patrimoniale – Finanziaria ..............................................................................................................104
Rendiconto Finanziario ......................................................................................................................................105
Prospetto delle Variazioni del Patrimonio Netto .................................................................................................106
NOTE ESPLICATIVE AL BILANCIO .............................................................................................................107
1.
Forma, struttura e perimetro di riferimento del Bilancio ......................................................................... 107
2.
Principi contabili e criteri di valutazione ................................................................................................. 108
3.
Informativa sulla valutazione in ordine al presupposto della continuità aziendale ................................... 119
4.
Ricavi delle vendite e delle prestazioni .................................................................................................... 124
5.
Altri proventi ........................................................................................................................................... 125
6.
Materie Prime .......................................................................................................................................... 125
7.
Servizi ...................................................................................................................................................... 125
8.
Costi del personale ................................................................................................................................... 126
9.
Altri costi operativi .................................................................................................................................. 126
10.
Ammortamenti ......................................................................................................................................... 127
11.
Ripristini/Svalutazioni .............................................................................................................................. 128
12.
Proventi e Oneri Finanziari ...................................................................................................................... 128
13.
Imposte .................................................................................................................................................... 129
14.
Partecipazioni ........................................................................................................................................... 130
15.
Attività immateriali .................................................................................................................................. 130
16.
Attività materiali ...................................................................................................................................... 131
17.
Crediti finanziari correnti e non correnti ...................................................................................................132
18.
Crediti vari ed altre attività non correnti e correnti .................................................................................. 132
19.
Crediti commerciali ................................................................................................................................. 133
20.
Crediti e debiti verso società controllate .................................................................................................. 134
21.
Crediti tributari ........................................................................................................................................ 135
22.
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti ..................................................................................................135
23.
Patrimonio netto ........................................................................................................................................135
24.
Passività finanziarie correnti e non correnti ............................................................................................. 136
25.
TFR e altri fondi relativi al personale ...................................................................................................... 138
26.
Debiti commerciali .................................................................................................................................. 138
27.
Debiti tributari ......................................................................................................................................... 138
28.
Altre passività correnti e non correnti ...................................................................................................... 138
29.
Indebitamento finanziario netto ............................................................................................................... 139
30.
Informativa sulle parti correlate e rapporti infragruppo ............................................................................140
31.
Informativa su eventi ed operazioni significative non ricorrenti .............................................................. 141
32.
Operazioni atipiche e/o inusuali ................................................................................................................142
33.
Compensi ai membri chiave del management .......................................................................................... 142
34.
Informativa sull’attività di direzione e coordinamento ............................................................................ 142
RELAZIONE SULLA GESTIONE
La presente Relazione sulla Gestione contiene dati ed informazioni presentati, in applicazione di quanto
previsto dal D.Lgs. 32/2007, a corredo del Bilancio consolidato e del Bilancio d’esercizio di EEMS Italia
S.p.A. al 31 dicembre 2024.
Andamento della gestione del Gruppo EEMS Italia
1. Struttura del Gruppo
Il Gruppo EEMS Italia (di seguito “Gruppo” o “Gruppo EEMS”) al 31 dicembre 2024 si compone delle
seguenti società:
Il Gruppo EEMS Italia fa capo ad EEMS Italia S.p.A. (“Società” o “Capogruppo”” o “EEMS Italia”)
quotata presso il segmento EXM (Euronext Milan) della Borsa Italiana.
2. Organi sociali
Consiglio di Amministrazione della Capogruppo
In data 29 agosto 2024, l’Assemblea della Società, in sede ordinaria, aveva determinato in 7 il numero dei
componenti del nuovo Consiglio di Amministrazione che risultava così composto: Filippo Ezio Fanelli,
in qualità di Presidente del Consiglio di Amministrazione, Alfonso Balzano, in qualità di Amministratore
Delegato, Iana Permiakova, Vice-Presidente del Consiglio di Amministrazione, Graziella Costanzo
(indipendente), Agazio Lucifero (indipendente), Laura Beccaris (indipendente) e Fabio Ramondelli
(Consigliere con deleghe) quali consiglieri. Tuttavia, a seguito delle dimissioni di Laura Beccaris,
rassegnate durante la medesima riunione, il CdA nominava per cooptazione, quale consigliere
indipendente, Chiara Citterio.
Il Consiglio di Amministrazione tenutosi nella medesima data aveva, inoltre, nominato Alfonso Balzano
quale incaricato del Sistema di Controllo Interno e Gestione dei Rischi ai sensi del Codice 6 di
Autodisciplina delle società quotate (codice “Corporate Governance”) ed aveva provveduto a nominare i
consiglieri Agazio Lucifero, Graziella Costanzo e Chiara Citterio quali componenti del Comitato per il
Controllo sulla Gestione al quale sono state conferite anche le funzioni attribuite al Comitato Controllo e
Rischi dall’art. 7 del Codice di Autodisciplina delle società quotate e i consiglieri Graziella Costanzo
quale presidente, Chiara Citterio e Iana Permiakova quali componenti del Comitato per le Nomine e le
Remunerazioni, così come previsto dal Codice di Corporate Governance delle Società Quotate.
In data 18 settembre 2024, il CdA aveva anche deliberato, previo ottenimento di parere favorevole sulla
proposta da parte del Comitato per le Nomine e la Remunerazione e del parere favorevole del Comitato
per le Operazioni con Parti Correlate della Società, di nominare il Dott. Luca Carleo quale direttore
generale della Società a far data dal 13 settembre 2024 (il “Direttore Generale”).
In data 11 ottobre 2024, Chiara Citterio rassegnava le proprie dimissioni, ed il 13 novembre 2024, su
parere positivo del Comitato per le Nomine e la Remunerazione (CNR), il CdA nominava Stefania
Carpini. In conseguenza delle dimissioni di Chiara Citterio, è subentrata nelle relative cariche Stefania
Carpini.
Al 31 dicembre 2024, la composizione del CdA è la seguente:
Carica
Nome
Data Nomina
Luogo e data di nascita
Presidente
Filippo Ezio Fanelli
29 agosto 2024
Conversano (BA) 26/02/1960
Vice - Presidente Iana Permiakova 29 agosto 2024 Mosca (Russia Federazione) 07/07/1989
Amministratore Delegato Alfonso Balzano 29 agosto 2024 Pompei (NA) 30/05/1970
Consigliere Indipendente Graziella Costanzo 29 agosto 2024 Busto Arsizio (VA) 23/04/1968
Consigliere Indipendente Agazio Lucifero 29 agosto 2024 Catanzaro (CZ) 14/01/1983
Consigliere Indipendente Fabio Ramondelli 29 agosto 2024 Roma (RM) 24/07/1970
Consigliere Indipendente Stefania Carpini 13 novembre 2024 Genova (GE) 14/01/1974
Si evidenzia inoltre che il dott. Fabio Ramondelli, ha rassegnato le proprie dimissioni in data 28 febbraio
2025. In pari data il Consiglio di Amministrazione, riunitosi ha cooptato in qualità di Consigliere
esecutivo, su proposta del Comitato per le Nomine e le Remunerazioni, il dott. Fabio Del Corno.
Gli Amministratori resteranno in carica per tre esercizi sociali, fino all’Assemblea chiamata ad approvare
il bilancio dell’esercizio 2026.
In data 24 settembre 2025, l’Assemblea della Società ha provveduto a nominare un nuovo Consiglio di
Amministrazione essendo lo stesso decaduto a seguito delle dimissioni presentate dalla maggioranza dei
consiglieri in data 11 agosto 2025. Il nuovo Consiglio così nominato è composto da Filippo Fanelli, Iana
Permiakova, Ciro Di Meglio, Fabio Del corno, Francesco La Fauci, Erika Mazzitelli e Rosalba Chielli.
A seguito delle successive dimissioni del consigliere indipendente Francesco La Fauci, il Consiglio di
Amministrazione in data 14 ottobre 2025 ha provveduto a cooptare Marco Gnecchi, consigliere
indipendente.
I membri del Consiglio di Amministrazione sono domiciliati per la carica presso la sede legale di EEMS
Italia, in Milano via Ariberto n.21.
Il Gruppo è attualmente presente in Cina e a Singapore tramite le proprie controllate estere, benché le
stesse non siano operative.
Società di revisione
L’Assemblea degli Azionisti del 29 maggio 2015 aveva conferito l’incarico per la revisione legale del
bilancio d’esercizio di EEMS Italia S.p.A. e del bilancio consolidato del Gruppo EEMS Italia, per gli
esercizi dal 2015 al 2023, alla società di revisione Deloitte & Touche S.p.A..
Con l’approvazione del bilancio di esercizio del 31 dicembre 2023, l’incarico conferito alla Deloitte &
Touche S.p.A. è giunto a naturale scadenza.
In data 18 giugno 2024, l’Assemblea degli Azionisti ha conferito l’incarico per la revisione legale del
bilancio d’esercizio di EEMS Italia S.p.A. e del bilancio consolidato del Gruppo EEMS Italia, per gli
esercizi dal 2024 al 2032, alla società di revisione RSM società di revisione ed organizzazione contabili
S.p.A. In data 11 luglio 2025 RSM ha risolto l’incarico per la compromissione del requisito di
indipendenza. La Società provvederà alla sostituzione in tempo utile.
3. Natura e Attività dell’impresa
In data 11 giugno 2021 la società Gruppo Industrie Riunite S.r.l. (nel prosieguo “Gruppo Industrie
Riunite” o “GIR”) è divenuta l’azionista di riferimento di EEMS Italia con una partecipazione pari
all’89,99% del capitale.
EEMS Italia ha avviato nel mese di gennaio del 2022 la propria operatività in qualità di grossista idoneo
alle attività di libero mercato nel campo dell’energia elettrica, del gas e di qualsiasi altro vettore
energetico.
Ad ottobre 2022 EEMS Italia ha esteso la propria attività nel comparto della transizione energetica,
tramite la costituzione di una società interamente controllata dalla EEMS Italia, denominata EEMS
Renewables S.r.l. (di seguito anche solo “EEMS Renewables” o “Renewables”), specializzata nelle
attività di ideazione, progettazione, sviluppo, realizzazione e conduzione di impianti per la produzione di
energia elettrica da fonti rinnovabili e in particolar modo fotovoltaica.
In data 16 novembre 2022 la Renewables ha acquisito la partecipazione totalitaria della Belanus 1 S.r.l.
(di seguito anche “Belanus 1”), società di sviluppo specializzata nel perfezionamento di progetti di
impianti solari fotovoltaici.
Nel mese di giugno 2023 EEMS Renewables ha perfezionato l’accordo per l’acquisizione delle quote
rappresentative del 100% del capitale di due società, Abruzzo Energia 2 S.r.l. (anche “Abruzzo Energia
2") e IGR Cinque S.r.l. (anche “IGR 5”). Abruzzo Energia 2 è titolare di un progetto per la realizzazione
di un impianto fotovoltaico a Nereto (TE) di potenza nominale pari a 923,4 KWp e delle relative
autorizzazioni amministrative, mentre IGR 5 è titolare di un progetto per la realizzazione di un impianto
fotovoltaico a Montenero di Bisaccia (CB) di potenza nominale pari a 1.284 KWp e potenza in
immissione di 990 KW. Nel 2025 si deciderà se portare avanti tali investimenti o se cedere i predetti
asset.
In data 24 giugno 2024, la controllante dell’Emittente, Gruppo Industrie Riunite è stata venduta alla LIL
Finingest s.r.l. che è diventata il nuovo azionista di controllo e di riferimento di EEMS Italia.
In data 6 dicembre 2024, la LIL Finingest S.r.l. ha trasferito la totalità delle azioni EEMS Italia S.p.A.
detenute da Gruppo Industrie Riunite S.r.l. a una società neocostituita in data 5 dicembre 2024 e
partecipata da LIL Finingest S.r.l., denominata Ops Holding S.r.l. che ai fini del rilancio dell’operatività
del Gruppo EEMS si è impegnata, fra l’altro, al versamento in conto futuro aumento di capitale di Euro
1.000.000. Ops Holding S.r.l. ha quindi versato un importo pari ad Euro 215.000 nel mese di dicembre 2024, ha
completato il versamento nel corso del 2025. In data 8 settembre 2025, in seguito alla sottoscrizione
dell’aumento di capitale deliberato dal Consiglio di amministrazione in data 10 dicembre 2024 scindibile,
pagamento, con esclusione del diritto di opzione e riservato a OPS Holding S.r.l., l’ammontare del capitale
sociale di EEMS S.p.a. è aumentato di euro € 806.451. In pari data sono conseguentemente state emesse n.
3.225.806 nuove azioni non quotate con codice ISIN IT0005657736.
Il capitale sociale ad oggi risulta pertanto pari a € 5.532.329,50, suddiviso in numero 15.745.106 azioni ordinarie
prive di valore nominale, di cui n. n. 12.442.300 ammesse alle negoziazioni su Euronext Milan, con codice ISIN
IT0005577868, e n. 3.322.806 con codice ISIN IT0005657736 non ammesse a negoziazione.
In data 16 dicembre 2024, EEMS Italia S.p.A. ha sottoscritto un contratto preliminare per l’acquisizione
della partecipazione societaria di Pay Store S.r.l. (di seguito anche “Pay Store”), piattaforma rivolta ad
attività commerciali e rivenditori, che offre servizi di telefonia, ricariche, pagamenti e multiservizi al
costo di Euro 2.500.000 valore derivante da perizia di valutazione appositamente effettuata dalla Best
Revision S.r.l..
Come meglio descritto nei successivi paragrafi l'operazione si configura come operazione tra parti
correlate. Il pagamento delle quote della Pay Store è avvenuto per Euro 265.000 nel mese di dicembre
2024, Euro 735.000 all’inizio del 2025 mentre l’importo residuo di Euro 1.500.000 è stato rateizzato in 60
rate mensili a partire dal mese di gennaio 2025. I pagamenti nel 2025 sono sostanzialmente in linea con gli
accordi sottoscritti.
4. Informativa sulla valutazione in ordine al presupposto della continuità aziendale
Il bilancio consolidato del Gruppo EEMS chiuso al 31 dicembre 2024 presenta ricavi operativi pari a Euro
649 migliaia ed altri proventi pari a Euro 243 migliaia, derivanti per Euro 240 migliaia dalla penale per
mancata concessione del finanziamento da parte della precedente controllante Gir. Il Gruppo presenta poi
una perdita pari a Euro 3.558 migliaia, un patrimonio netto positivo pari a Euro 242 migliaia e un
indebitamento finanziario netto pari a Euro 38 migliaia. Tali risultati sono legati alla ridotta operatività che
ha caratterizzato l’esercizio 2024 in attesa della realizzazione delle attività pianificate dal nuovo
management da ultimo definite nel Piano Industriale 2025/2028 approvato in concomitanza con la
pubblicazione della presente Relazione.
Linee guida del nuovo Piano Industriale
Il Piano approvato da EEMS Italia dapprima il 13 marzo 2024 a poi aggiornato in data 26 settembre 2024
prevedeva lo sviluppo dell’operatività come grossista di energia elettrica e gas nella strategia commerciale
business to business e nella strategia commerciale business to consumers, avviando anche la produzione e
vendita di energia elettrica da fonte fotovoltaica attraverso la costruzione di impianti fotovoltaici sul
territorio italiano. Più nello specifico, il piano includeva:
1) la continuazione delle operazioni come grossista di energia elettrica e gas nella strategia
commerciale B2B, prevedendo la prosecuzione delle operazioni per tutto l’arco temporale di Piano.
Tale strategia era già iniziata a gennaio 2022 ma a causa della grande instabilità dei mercati
energetici causata dal conflitto fra Ucraina e Russia, era stata fortemente rallentata ed è ripresa poi
a ottobre 2022;
2) l’avvio della vendita di energia elettrica B2B e l’estensione dei servizi di vendita di energia elettrica
e gas anche a Clienti Domestici “retail” (B2C) a partire dal primo semestre 2025;
3) l’avvio della costruzione di impianti fotovoltaici per la produzione e la vendita di energia elettrica
a partire dal secondo semestre 2024;
4) l’avvio commerciale nel comparto delle comunità energetiche a partire dal primo semestre del 2025.
Il nuovo piano strategico 2025-2028 (di seguito il “Piano 2025-2028”), approvato dal Consiglio di
amministrazione in data 17 ottobre 2025 subito prima della presente Relazione Finanziaria, si focalizza con
riferimento a EEMS Italia maggiormente sul comparto di vendita di energia elettrica. A tal fine la Società ha
stipulato un contratto con Banco Energia per la sottoscrizione di accordi favorevoli in termini tariffari e
inferiori a quelli di altri competitor, per mantenere elevati standard di competitività sul mercato. Questo
accordo ha permesso di concludere nuovi contratti di fornitura di energia, che consentiranno un incremento
dei ricavi e dei margini complessivi.
Per quanto riguarda, invece, il comparto gas l’operatività, che nel 2023 si era limitata a due contratti di
fornitura gas, uno dei quali rinnovato fino al 30 settembre 2025, è attualmente sospesa avendo tale cliente
rescisso il contratto.
Nel comparto fotovoltaico, per una serie di ragioni, tra le quali la decisione degli amministratori di non
ricorrere alla leva del debito bancario per il finanziamento dei progetti, non è stato possibile procedere allo
sviluppo delle attività delle controllate della EEMS Renewables.
Il nuovo Piano prevede inoltre:
- l’offerta di servizi di telefonia mobile, della vendita diretta dei telefoni cellulari mediante piattaforme di commercio
elettronico e la fornitura di servizi di pagamento. Tutti i predetti servizi si sono concretizzati tramite la richiamata
acquisizione della controllata Pay Store, che è già attiva nei servizi di pagamento con un fatturato annuo pari a circa Euro
3 milioni. Pay Store, inoltre, detiene il marchio OPS! Mobile e rappresenta una compagnia di telefonia mobile che ha
diverse offerte rivolte alla clientela retail e conta su un bacino di clientela che oggi è di circa 25.000 clienti. Il Piano
2025-2028 prevede l’aumento dei clienti della telefonia mobile, l’integrazione sulla stessa clientela della fornitura di
energia elettrica mediante il cd. "cross selling” e la vendita di apparecchi telefonici. Grazie a tale acquisizione il fatturato
2025 si prevede possa raggiungere valori anche superiori ai 6,5 milioni di Euro.
Tali ricavi avranno un grado di rischio minimo, in quanto deriveranno dalla cessione dell’energia al
GSE (limite minimo certo) ed ai membri delle CER (componente variabile sussidiata ai membri
delle Comunità, che vale comunque circa il doppio dei ricavi di vendita al GSE). Si precisa che la
fornitura di energia non è più il “core business” del gruppo, ma resta un attività fortemente
indirizzata ai clienti della telefonia mobile.
A partire dal 2025, il Gruppo EEMS concentra il proprio core business sul settore mobile e dei
servizi digitali, valorizzando l’acquisizione di Pay Store S.r.l. e del brand OPS! Mobile. L’obiettivo
strategico è consolidare e ampliare la base clienti mobile (attualmente circa 25.000 SIM attive),
sviluppando un’offerta integrata di telefonia mobile, servizi a valore aggiunto e soluzioni di
pagamento elettronico, con particolare attenzione al canale diretto e ai partner commerciali sul
territorio.
Il mercato dell’energia elettrica, pur rimanendo una linea di business accessoria e opportunistica,
non costituisce più il driver principale di crescita del Gruppo. Le risorse e gli investimenti saranno
prioritariamente destinati allo sviluppo del comparto mobile, al miglioramento dell’ARPU, alla
riduzione del churn e all’implementazione di servizi complementari (es. eSIM travel, offerte bundle
telefonia + pagamenti). In definitiva EEMS Italia sta diventando una società di consulenza
energetica e di servizi a supporto dell’attività di telefonia mobile
- l’acquisizione della società Lago di Codana S.r.l., società costituente parte correlata, non ancora
formalizzata ma già oggetto di una formale lettera d’intenti. Le trattative in corso prevedono
l’acquisizione del 100% del capitale sociale mediante conferimento per un valore di circa euro 3.000
migliaia con un importante alleggerimento dell’impegno finanziario originariamente previsto. Ogni
accordo dovrà essere preventivamente vagliato dal Comitato per le Operazioni con Parti Correlate.
Tale società, sita in Piemonte dispone già di un’attività di ricezione turistica, settore in cui è previsto,
in base al nuovo Piano Industriale, che il Gruppo opererà nei prossimi esercizi. Grazie alle
dimensioni dell’immobile di proprietà della società Lago di Codana S.r.l., sarà inoltre possibile
procedere con l’installazione di un impianto fotovoltaico pari a 0,99 Mwp in regime di CER
(Comunità Energetica Rinnovabile), soluzione che consentirà di rendere disponibile l’energia
prodotta agli utenti aderenti alla comunità. Tale investimento è pianificato già nel corso del 2025 e
consentirà la vendita di energia nel 2027, in regime di CER e in regime di incentivazione statale,
mentre l’energia in eccesso sarà ceduta al GSE, il Gestore dei Servizi Energetici. Il Piano 2025-2028
prevede quindi, partire dal 2025, ricavi derivanti dall’attività turistico alberghiera e di ristorazione e
a partire dal 2027 ricavi derivanti dalla vendita di energia elettrica. Tale partecipazione oltre a essere
strategica, e rafforza patrimonialmente il Gruppo apportando un asset immobiliare del valore di
circa 5 milioni di euro.
Il Piano 2025-2028 non prevede necessità di cassa ulteriore, oltre all’attuale contratto di finanziamento tramite POC,
a fronte di una razionalizzazione delle spese, un incremento dei margini e degli investimenti che consentono al
Gruppo di prevedere il pareggio operativo ed un EBITDA positivo entro il 2027.
Sulla base delle azioni di sviluppo di cui sopra, il Gruppo EEMS dipenderà sempre meno dal POC per la
copertura delle spese operative, potendo, così, indirizzare le risorse disponibili verso misure dirette alla
patrimonializzazione della società ed all’investimento produttivo.
In tale contesto è opportuno evidenziare che, attualmente, la prospettiva della continuità aziendale della
Società e del Gruppo non è legata solo alla disponibilità dello strumento finanziario POC, ma anche alla
capacità di generare reddito.
Ottimizzazione delle Risorse
L’esame dei costi di carattere operativo sostenuti nel corso della precedente gestione (fino ad agosto 2024)
ha evidenziato la necessità di una rimodulazione degli stessi, in quanto dimostratisi improduttivi di benefici
per l’azienda.
Nel Piano 2025-2028, pertanto, gli Amministratori hanno riconsiderato le spese nell’ottica di ottimizzare le
risorse disponibili; questo, sia per ottenere risparmi assoluti rispetto al passato sia, soprattutto, per ottenere
un ritorno economico in termini di maggiori ricavi, mediante spese più utili ed efficacicon lo scopo di
migliorare, nel medio lungo termine, l'efficienza e l'efficacia delle spese stesse, e di accrescere il valore
creato per gli azionisti.
Gli obiettivi di rimodulazione delle spese generali previste nel Piano consistono nel miglioramento
dell’efficienza operativa e nell’aumento della redditività.
Il miglioramento dell’efficienza operativa avverrà tramite la razionalizzazione della spesa relativa alle aree
di inefficienza individuate che comprendono tre tipologie di costi: le spese legali, il costo del CdA ed i costi
di licenza e di gestione del software.
Per quanto riguarda le spese legali, si è puntato ad una riduzione dei potenziali contenziosi con conseguente
abbassamento ed ottimizzazione delle suddette spese, avvalendosi inoltre della collaborazione di
professionisti interni all’azienda; la diminuzione del costo del CdA è stata ottenuta tramite la diminuzione
dei compensi complessivi del nuovo Consiglio. Per quanto riguarda i costi di licenza e di gestione del
software, si è deciso di non rinnovare il contratto di licenza del software di contabilità, nonché quello di
assistenza alla parte amministrativa, logistica ecc. con GIR, implementando un software specifico per la
gestione di fatturazione, gestione logistica e contratti, supportato da sistemi di intelligenza artificiale. La
piattaforma permette di standardizzare e automatizzare i processi, garantendo maggiore efficienza e
precisione.
Infine, poiché la spesa nel 2024 per le consulenze commerciali si è rivelata del tutto improduttiva, il piano
prevede di sostituirle con altri accordi commerciali, con l’intento di aumentare i ricavi.
i) Incertezze legate alla capacità di reperire risorse finanziarie
In relazione alla capacità del Gruppo di reperire le risorse finanziarie necessarie per garantire la continuità
aziendale, bisogna considerare il verificarsi dei seguenti eventi:
- Approvazione del bilancio 2024;
- Presentazione e approvazione di un Prospetto Informativo valido ai fini dell’ammissione alla
negoziazione sull’Euronext Milan di azioni ordinarie di EEMS Italia S.p.A.
La capacità di reperire risorse finanziarie deriva quindi dalla capacità del Gruppo di attuare il Piano sulla
base delle ipotesi sopra esposte e di poter utilizzare pienamente il POC e pertanto di poter ottenere
l’approvazione da parte dell’organismo regolatorio del Prospetto Informativo ai fini dell’ammissione alla
negoziazione sull’Euronext Milan di azioni ordinarie di EEMS Italia S.p.A..
ii) Incertezze legate all’implementazione del Piano Industriale
In relazione all’implementazione del Piano Industriale per il pieno dispiegamento dei risultati previsti è
cruciale il verificarsi delle assunzioni relative alla crescita dei ricavi per la vendita di energia elettrica, a
quelli relativi alla telefonia mobile e a quelle connesse con l’acquisizione di Lago di Codana S.r.l.
compatibilmente con la disponibilità delle relative risorse finanziarie, come programmate.
iii) Incertezze derivanti da variabili esogene
È evidente che molte delle variabili su cui si basano le assunzioni del Piano 2025 - 2028 è al di fuori del
controllo degli Amministratori della Società e del Gruppo, tra cui l’andamento del mercato della telefonia
mobile e dei telefoni cellulari, il prezzo del gas e dell’energia elettrica, nonché i rischi legati all’attività
turistico ricettiva e i tassi di interesse. Si tratta di variabili esogene che possono variare in base alle
condizioni del mercato.
Quanto sopra esposto, e segnatamente le incertezze connesse a i) il reperimento delle risorse finanziarie,
ii) l’implementazione del Piano Aggiornato e iii) variabili esogene, potrebbe configurare l’esistenza di
un’incertezza significativa che potrebbe fare sorgere dubbi significativi sulla profittabilità e sulla
operatività aziendale.
Gli Amministratori, pur in presenza di tale incertezza significativa, avendo effettuato tutte le opportune
analisi volte a valutare i possibili scenari ed i relativi impatti sulla capacitàdella Società e del Gruppo di
continuare ad operare come entità in funzionamento, giudicano sussistente il presupposto della continuità
aziendale, sulla cui base hanno redatto il bilancio d’esercizio e il bilancio consolidato.
Le suddette analisi e i relativi esiti sono descritti di seguito.
i) Analisi delle incertezze legate alla capacità di reperire risorse finanziarie
Al fine di finanziare le necessità di cassa, il Piano 2025-2028 prevede di ricorrere alle seguenti fonti di
finanziamento:
- tiraggi del POC: il nuovo POC prevede un tiraggio per il 2025 pari a massimo Euro 2,4 milioni, mentre
le previsioni di incasso per il 2026 ed il 2027 sono pari ad Euro 4,2 milioni per anno e Euro 2,1 per il
2028;
- gli utili derivanti i) dall’investimento nella società Lago di Codana che svolge una fiorente attività
ricettiva a cui si aggiungeranno dal 2027 le entrate derivanti dall’impianto fotovoltaico che sarà
realizzato in loco, ii) dall’attività di Pay Store che, con il marchio Ops Mobile, vende servizi di
telefonia mobile e relativi accessori, iii) dall’incremento dei ricavi e dei margini netti derivanti dalla
vendita di energia elettrica.
Si evidenzia che Ops Holding S.r.l. ai fini del rilancio dell’operatività del Gruppo EEMS ha già
provveduto al versamento in conto futuro aumento di capitale di Euro 1 milione, già versato per Euro
215.000 nel mese di dicembre 2024. Ops Holding ha completato il versamento dei restanti Euro 785.000
nel corso del 2025. L’aumento del capitale riservato a OPS Holding S.r.l. è stato quindi sottoscritto nel
mese di settembre 2025 ed eseguito avvalendosi dell’esenzione dall’obbligo di pubblicazione di un
prospetto di offerta ai sensi dell’articolo 3.2 let. b) del Regolamento UE 1129/2017 e ss.mm.ii
(“Regolamento”) e dell’art. 34-ter, comma 01, del Regolamento Consob n. 11971 del 14 maggio 1999 e
ss.mm.ii (“Regolamento Emittenti”).
ii) Analisi delle incertezze legate all’implementazione del Piano Aggiornato
Sulla base delle predette analisi e delle valutazioni, gli Amministratori valutano ragionevole il
raggiungimento degli obiettivi previsti dal nuovo Piano Aggiornato 2025-2028 e la rimodulazione
dell’operatività aziendale alla luce di quanto precedentemente esposto e, compatibilmente con
l’ammontare delle risorse finanziarie che potranno essere ragionevolmente a disposizione del Gruppo, la
sostenibilità della continuità aziendale lungo l’orizzonte temporale fino al 2028, considerato ai fini della
relativa valutazione.
Nell’ambito delle proprie analisi e valutazioni gli Amministratori hanno altresì esaminato i requisiti di
patrimonializzazione della Società.
Si rammenta che al 31 dicembre 2021 EEMS Italia, ricorrendo la fattispecie prevista dall’art. 2446 del
Codice Civile, si è avvalsa della facoltà prevista dell'art. 3, comma 1 -ter, del decreto-legge 30 dicembre
2021, n. 228 - convertito con modificazioni dalla legge 25 febbraio 2022, n. 15 che modifica l'art. 6,
comma 1, del Decreto "Liquidità" - che consente il differimento della copertura delle perdite al quinto
esercizio successivo, per la perdita rilevata nel 2021 pari a 1.075 migliaia.
Il bilancio d’esercizio della EEMS Italia al 31 dicembre 2024 evidenzia un patrimonio netto di Euro 347
migliaia, dopo aver registrato perdite nell’esercizio pari ad Euro 3.187 migliaia. Si evidenzia che EEMS
Italia incorre nella fattispecie prevista dall’art. 2446 cod. civ. anche tenendo conto del differimento della
perdita relativa all’esercizio 2021 e nonostante gli aumenti di capitale derivanti dalle conversioni del POC,
che a partire dal 1° gennaio 2023 sono stati pari a complessivi 5.120 migliaia. Da quanto sopra esposto
consegue la necessità di sottoporre all’assemblea la Relazione del Consiglio di Amministrazione su una
situazione aggiornata della società con le osservazioni del Comitato per il Controllo sulla Gestione.
Sebbene il Piano Aggiornato 2025-2028 preveda impatti positivi sul patrimonio netto della Società derivanti dalla
conversione del POC, qualora l’andamento reddituale del Gruppo fosse significativamente divergente in negativo
da quello sotteso al Piano stesso, la Società potrebbe permanere nella fattispecie prevista dall’ art. 2446 del Codice
Civile. Gli Amministratori ritengono comunque ragionevole rinviare a nuovo la perdita emergente dal bilancio
d’esercizio al 31 dicembre 2024 rinviando ogni determinazione in merito all’assemblea che sarà convocata per
l’approvazione del bilancio dell’esercizio chiuso al 31 dicembre 2025, fermo restando l’obbligo di assumere in
quella sede i provvedimenti di cui all’art. 2446, comma 2, c.c. qualora la perdita non risulti diminuita a meno di
un terzo.
iii) Analisi delle incertezze legate a variabili esogene
In riferimento ai prezzi della materia prima, tale elemento di incertezza risulta mitigato dall’attuale
strategia di business del Gruppo: si rammenta che i contratti di vendita dell’energia elettrica, come da
prassi del settore, prevedono l’applicazione di un mark-up sul costo di acquisto del gas e dell’energia
elettrica, da ribaltare al cliente finale.
In relazione ai dubbi sulla concretizzazione delle suddette ipotesi tenendo conto dell’incertezza connessa
alla situazione geo-politica attuale e alla volatilità dei prezzi dell’energia elettrica, gli Amministratori si
riservano di monitorare attentamente l’evolversi della situazione, nonché di valutare ogni iniziativa o
strategia volta alla miglior tutela e valorizzazione del patrimonio aziendale di EEMS Italia e del Gruppo,
consapevoli che l’eventuale impossibilità di sostenere l’operatività e/o la mancata possibilità di
conseguire gli obiettivi del Piano Aggiornato, potrebbe comportare l’avvio della procedura di
liquidazione della Società ai sensi dell’art. 2484 del Codice Civile.
Per quanto riguarda le incertezze connesse con l’acquisto della società Lago di Codana S.r.l. sono legate
sostanzialmente alla realizzazione dell’investimento come sopra già descritto, mentre per quanto riguarda
l’attività svolta da Pay Store le incertezze derivano dalla considerazione che le tariffe telefoniche offerte
sono sostanzialmente identiche a quelle offerte da grossi player del settore, di conseguenza la penetrazione
nel mercato potrebbe non essere in linea con le previsioni. Per mitigare questo rischio il management
segue costantemente le offerte dei concorrenti prevedendo azioni di recupero.
Considerazioni conclusive circa il presupposto della continuità aziendale
L’approvazione, avvenuta contestualmente all’approvazione della presente Relazione Finanziaria, da parte
del CdA del nuovo Piano 2025-2028 ha permesso di pianificare le risorse finanziarie necessarie a fronte
delle seguenti attività: a) Incremento dei ricavi operativi, b) Aumento di Capitale pari a Euro 1 milione, c)
proventi dagli investimenti programmati, fin dai primi mesi del 2025 e d) utilizzo del P.O.C. secondo il
contratto stipulato.
Gli Amministratori, avendo effettuato tutte le opportune analisi volte a valutare i possibili scenari ed i
relativi impatti sulla capacità della Società e del Gruppo di continuare ad operare come entità in
funzionamento, considerati gli impatti, sia di natura finanziaria sia di patrimonializzazione della Società, di
una rimodulazione dell‘operatività della Società e del Gruppo, hanno giudicato sussistente il presupposto
della continuità aziendale sulla base del nuovo Piano Industriale, approvato in data 17 ottobre 2025, e del
sostegno finanziario garantito da Global Capital Investment International Ltd, che ha sottoscritto l’Accordo
di Investimento P.O.C..
5. Eventi di rilievo della gestione 2024
a. Sottoscrizione di contratti di servizi tra Gruppo Industrie Riunite e le società del Gruppo
EEMS
In data 30 gennaio 2024 sono stati sottoscritti 5 differenti contratti di servizi di natura operativa e non
strategica tra EEMS, EEMS Renewables, Belanus 1, IGR 5 e Abruzzo Energia 2 e la controllante GIR. I
contratti di servizi sottoscritti sono relativi a servizi di Amministrazione e contabilità, servizi informatici,
segreteria aziendale, coordinamento IT, analisi finanziaria per operazioni ordinarie e straordinarie, analisi
dossier, utilizzo sede aziendale e per la sola EEMS Italia anche ad attività relative a operations gas & ee,
dichiarazione annuale accise sino a 1.000 PDR/POD, assistenza ulteriore in materia di accise sino a 1.000
PDR/POD, back office commerciale, logistica gas & power.
I contratti avevano una validità a decorrere dalla data di sottoscrizione fino al 30 giugno 2024.
Il corrispettivo per l’esecuzione dei servizi era parametrato alle ore effettivamente lavorate dalle risorse
messe a disposizione da GIR, fermo restando che:
•
il corrispettivo complessivo per i servizi prestati in esecuzione del contratto con EEMS Italia non
potrà in ogni caso superare il limite massimo di Euro 120 migliaia;
•
il corrispettivo per i servizi prestati in esecuzione dei contratti di servizi delle controllate non
potrà in ogni caso superare il limite massimo per contratto di Euro 10 migliaia per il contratto
con EEMS Renewables ed Euro 4,5 migliaia per i contratti con Belanus 1, con IGR Cinque e con
Abruzzo Energia 2.
I contratti tra GIR e EEMS Renewables, Belanus 1, IGR 5 e Abruzzo Energia 2, arrivati alla loro naturale
scadenza, non sono stati rinnovati, sia per il cambio di proprietà della controllante GIR, sia perché ritenuti
non più strategici per il conseguimento degli obiettivi.
In pari data EEMS Italia ha stipulato con GIR un secondo contratto relativo al servizio di supporto
nell’utilizzo del gestionale CRM “Digital Energy Enterprise”, con scadenza al 31 dicembre 2024, al fine di
coprire il ciclo attivo delle società che operano nel settore di vendita di energia elettrica e di gas naturale. Il
corrispettivo fisso dell’accordo è pari, per l’intero periodo di durata, a Euro 24 migliaia, oltre ad un
corrispettivo variabile che sarà determinato in base alla numerosità dei clienti. Il contratto è giunto alla sua
naturale scadenza.
Poiché tali contratti configuravano un’operazione con parte correlata, in data 6 febbraio 2024 è stato
pubblicato uno specifico documento informativo sul sito della Società (www.eems.com), al quale si
rimanda per maggiori informazioni.
In data 1° febbraio 2024 la Società ha concluso un ulteriore contratto di servizi con GIR avente ad oggetto
il supporto di natura operativa per le attività connesse alla redazione del primo Supplemento al Prospetto
Informativo. Il corrispettivo per l’esecuzione del riferito contratto era pari ad Euro 5 migliaia oltre IVA e
spese, incrementato per il protrarsi delle attività fino ad Euro 10 migliaia. Dopo la pubblicazione del
suddetto supplemento non è stato rinnovato.
b. Raggruppamento azioni ordinarie EEMSItalia
In data 4 marzo 2024, a seguito di quanto deliberato dall’Assemblea Straordinaria degli azionisti tenutasi
in data 22 febbraio 2024, si è realizzata l’operazione di raggruppamento azionario delle azioni EEMS Italia
nel rapporto n. 1 nuova azione ordinaria, priva dell’indicazione del valore nominale, con godimento regolare
(codice ISIN IT0001498234), cedola n. 2, ogni n. 250 azioni ordinarie esistenti, prive di valore nominale,
con godimento regolare (codice ISIN IT0005577868), cedola n. 1 (previo annullamento - al solo fine di
consentire la quadratura complessiva dell’operazione - di n. 80 azioni ordinarie messe a disposizione
dall’Azionista Gruppo Industrie Riunite S.r.l. che si è reso a ciò disponibile).
c. Approvazione del Piano IndustrialeAggiornato
In data 13 marzo 2024, a seguito degli scostamenti dei dati preliminari di chiusura del bilancio al 31
dicembre 2023 rispetto ai Dati Previsionali 2023, e al fine di consentire l’implementazione di azioni che
permettanodi controbilanciare tali scostamenti nell’arco di Piano per raggiungere gli obiettivi reddituali al
2027, in linea con le previsioni di Piano, il Consiglio di Amministrazione della Società ha approvato
l’Aggiornamento di Piano del Gruppo EEMS, che includeva, tra l’altro, previsioni sulle attività e sui risultati
obiettivo attesi dal Gruppo, inclusi taluni indicatori economici e patrimoniali consolidati.
Il Piano è stato confermato nella riunione del CdA tenutasi 26 settembre 2024 e successivamente sostituito
dal Piano Industriale 2025/2028 approvato in data 17 ottobre 2025.
d. Pubblicazione del Supplemento al Prospetto Informativo
In data 27 marzo 2024 la Consob ha approvato, con nota protocollo n. 0031958/24, il supplemento
(“Supplemento”) al Prospetto Informativo depositato presso la Consob in data 28 settembre 2023
(“Prospetto Informativo”).
Il Prospetto Informativo aveva ad oggetto, in particolare, l’ammissione alle negoziazioni sul mercato
Euronext Milan delle azioni ordinarie della Società di nuova emissione derivanti da un aumento di capitale
sociale ai sensi dell’art. 2420-bis, comma 2, del Codice Civile, in via scindibile, con esclusione del diritto
di opzione ai sensi dell’art. 2441, comma 5, del Codice Civile, deliberato dall’Assemblea Straordinaria
degli Azionisti della Società in data 24 ottobre 2022, per un importo massimo pari a Euro 20 milioni,
inclusivo dell’eventuale sovrapprezzo, a servizio della conversione del POC riservato in sottoscrizione a
Negma.
Il Supplemento è stato pubblicato al fine di aggiornare il Prospetto Informativo a seguito dei seguenti fatti
nuovi significativi occorsi dopo l’approvazione del Prospetto Informativo stesso:
-
approvazione, in data 18 gennaio 2024 e da ultimo in data 13 marzo 2024, dei Dati Preliminari di
Chiusura 2023 del Gruppo EEMS ed approvazione, in data 13 marzo 2024, del Piano 2025-2028
Aggiornato;
-
sottoscrizione in data 22 gennaio 2024 di una Side Letter all’Accordo di Investimento con Group
Investment Ltd, che ha comportato la cessione dell’Accordo di Investimento, in data 25 gennaio 2024,
da parte di Negma alla propria controllata totalitaria GGHL di tutti i diritti e gli obblighi derivanti
dall’Accordo di Investimento stesso, ivi incluse tutte le obbligazioni convertibili in circolazione per le
quali alla data del 25 gennaio 2024 non era stata ancora richiesta la conversione;
-
sottoscrizione in data 30 gennaio 2024 di sei differenti contratti di servizi di natura operativa tra EEMS
e le società italiane controllate, EEMS Renewables, Belanus 1, IGR Cinque e Abruzzo Energia 2, da una
parte e GIR dall’altra parte, relativamente ai quali è stato pubblicato in data 6 febbraio 2024 sul sito della
Società un documento informativo;
-
sottoscrizione in data 1° febbraio 2024 di un ulteriore contratto di servizi tra EEMS Italia e GIR avente
ad oggetto il supporto di natura operativa per le attività connesse alla redazione del Supplemento al
Prospetto Informativo.
e. Prestito obbligazionario convertibile sottoscritto con Negma Group Investment Ltd
EEMS Italia in data 13 settembre 2022 aveva sottoscritto con Negma Group Investment Ltd (di seguito
anche “Negma”) l’Accordo di Investimento contenente l’impegno di Negma di sottoscrivere complessive
n. 2 migliaia di obbligazioni in 20 tranche, per un impegno complessivo pari a Euro 20 milioni, in un
periodo di 24 mesi (prorogabile sino a 36 mesi su richiesta di EEMS) decorrenti dalla data di emissione
della prima tranche di Obbligazioni da parte della Società (il “Periodo di Commitment”).
Il contratto di investimento sottoscritto prevedeva una “Commitment Fee”, pari a complessivi Euro 1
milione, equivalente al 5% del POC (pari ad Euro 20 milioni), da corrispondere in quattro rate, da Euro 250
migliaia l’una, in occasione dell’emissione delle prime quattro tranche del medesimo POC tutte dunque già
versate.
In data 22 gennaio 2024 EEMS ha stipulato con Negma la Side Letter mediante la quale le parti hanno
rinegoziato alcuni termini dell’Accordo di Investimento e, per l’effetto, ciascuna tranche residua del POC
– fino a concorrenza dell’importo nominale di Euro 20.000 migliaia e dell’importo effettivo di Euro 19.000
migliaia – è pari ad Euro 250 migliaia e le stesse saranno soggette ad un Cool Down Period di 15 giorni
lavorativi. Inoltre, la Side Letter prevedeva rimanendo salve le restanti disposizioni dell’Accordo di
Investimento:
(i) l’estensione del Commitment Period sino al 31 luglio 2027e,
(ii) la riduzione a 48 ore (esclusi i giorni di chiusura dei mercati) del termine per la consegna
all’obbligazionista delle nuove azioni EEMS rivenienti dalla conversione delle obbligazioni
emesse nell’ambito del POC.
In data 25 gennaio 2024 Negma ha ceduto l’accordo di investimento del POC alla propria controllata
totalitaria Global Growth Holding Limited (di seguito “GGHL”), società di investimento con sede in Dubai
che ha proceduto ad accettare la cessione di tale accordo in data 29 gennaio 2024. A partire da tale data,
fatte salve le restanti disposizioni dell’Accordo di Investimento, GGHL è subentrata in tutti i diritti, i titoli,
gli obblighi e gli interessi in capo a Negma. In particolare, la cessione ha riguardato anche tutte le
obbligazioni convertibili in circolazione – per le quali alla data del 25 gennaio 2024 non era stata ancora
richiesta la conversione.
In data 21 ottobre 2024 la Società ha ricevuto una comunicazione da parte di GGHL, con la quale
quest’ultima ha comunicato la volontà di risolvere, anticipatamente ed unilateralmente, l’Accordo di
Investimento.
Nel corso del 2022 EEMS Italia ha emesso n.250 obbligazioni (ciascuna del valore nominale di Euro 10
migliaia) per un valore complessivo di Euro 2,5 milioni relative alle prime due tranche del POC ottenendo
liquidità per Euro 2 milioni, al netto delle prime due rate della Commitment Fee pari complessivamentead
Euro 500 migliaia tutte convertite entro il 1° febbraio 2023.
Nel corso del 2023 EEMS Italia ha emesso n. 300 obbligazioni (ciascuna del valore nominale di Euro 10
migliaia) per un valore complessivo di Euro 3 milioni relative alla terza, quarta e quinta tranche del POC
ottenendo liquidità per Euro 2 milioni, al netto delle ultime due rate della Commitment Fee pari
complessivamente ad Euro 500 migliaia tutte convertite entro il 15 gennaio 2024.
Nel corso del 2024 con riferimento alle emissioni di obbligazioni in favore di Negma prima e GGHL poi,
EEMS Italia ha emesso:
- in data 4 gennaio 2024, n. 2 obbligazioni, per un valore nominale unitario di Euro 10 migliaia e un
valore nominale complessivo di Euro 20.000, rientranti nella quarta tranche del POC, interamente
incassati;
- in data 5 gennaio 2024, n. 12 obbligazioni, per un valore nominale unitario di Euro 10 migliaia e un
valore nominale complessivo di Euro 120.000, rientranti nella quinta tranche del POC, interamente
incassati;
- in data 22 gennaio 2024, n. 25 obbligazioni, per un valore nominale unitario di Euro 10 migliaia e
un valore nominale complessivo di Euro 250 migliaia, rientranti nella sesta tranche del POC,
interamente incassati;
- in data 18 aprile 2024, n. 25 obbligazioni, per un valore nominale unitario di Euro 10 migliaia e un
valore nominale complessivo di Euro 250 migliaia, rientranti nella settima tranche del POC,
interamente incassati;
- in data 3 luglio 2024, n. 25 obbligazioni, per un valore nominale unitario di Euro 10 migliaia e un
valore nominale complessivo di Euro 250 migliaia, rientranti nell’ottava tranche del POC,
interamente incassati;
- in data 8 agosto 2024, n. 10 obbligazioni, per un valore nominale unitario di Euro 10 migliaia e un
valore nominale complessivo di Euro 120.000, rientranti nella nona tranche del POC, interamente
incassati;
- in data 28 agosto 2024, n. 10 obbligazioni, per un valore nominale unitario di Euro 10 migliaia e un
valore nominale complessivo di Euro 120.000, rientranti nella nona tranche del POC, interamente
incassati;
- in data 2 ottobre 2024, n. 4 obbligazioni, per un valore nominale unitario di Euro 10 migliaia e un
valore nominale complessivo di Euro 40.000, rientranti nella nona tranche del POC, interamente
incassati
- in data 7 ottobre 2024, n. 4 obbligazioni, per un valore nominale unitario di Euro 10 migliaia e un
valore nominale complessivo di Euro 40.000, rientranti nella nona tranche del POC, interamente
incassati
La nona tranche è stata emessa parzialmente, per complessive 20 obbligazioni su 25.
EEMS Italia ha ricevuto, da parte di Negma e in esecuzione del POC, le richieste di conversione di
Obbligazioni riepilogate nella successiva tabella:
Richiesta
Tranche
Data
conversione
N.
Obbligazioni
Importo
convertito
Progressivo
conversioni
per
emissione
N.
azioni
sottoscritte
N. azioni
in
circolazione
Aumento CS
per
conversione
Riserva
sovrapprezzo
azione
Valore del
CS post
sottoscrizione
Riserva
sovrapprezzo
azione post
conversione
Totale tiraggi 2022
143 1.430.000
21.974.996 467.281.096 86.313 1.343.687 1.835.335 1.343.687
Totale tiraggi 2023
393 3.930.000
529.332.569
1.340.543 2.589.457
18
Quarta
05/01/2024
2
20.000
630.000
20.000.000
1.016.613.665
20.000
0
3.195.878
3.933.144
21
Quinta
05/01/2024
3
30.000
1.030.000
30.000.000 1.046.613.665 30.000
0
3.225.878 3.933.144
22
Quinta
09/01/2024
5
50.000
1.080.000
50.000.000 1.096.613.665 50.000
0
3.275.878 3.933.144
23
Quinta
15/01/2024
4
40.000
1.120.000
40.000.000 1.136.613.665 40.000
0
3.315.878 3.933.144
1
Sesta
25/01/2024
5
50.000
50.000
55.555.555 1.192.169.220 50.000
0
3.365.878 3.933.144
2
Sesta
30/01/2024
5
50.000
100.000
55.555.555 1.247.724.775 50.000
0
3.415.878 3.933.144
3
Sesta
30/01/2024
5
50.000
150.000
55.555.555 1.303.280.330 50.000
0
3.465.878 3.933.144
Totale tiraggi 2024 pre raggruppamento 29 290.000
306.666.665
290.000
0
TOTALE pre raggruppamento
565 5.650.000
857.974.230 1.716.856 3.933.144
3.465.878
3.933.144
In data 4 marzo 2024 ha avuto luogo la già richiamata operazione di raggruppamento delle azioni, che ha
comportato la modifica del numero di azioni in circolazione da 1.303.280.330 azioni a 5.213.121 azioni
EEMS Italia, rimanendo invariato il valore in Euro del capitale sociale, pari, alla data del raggruppamento,
a Euro 3.465.878.
Di seguito si riportano le richieste di conversione di Obbligazioni da parte di GGHL post raggruppamento:
Richiesta
Tranche
Data
conversione
N.
Obbligazioni
Importo
convertito
Progressivo
conversioni
per
emissione
N.
azioni
sottoscritte
N. azioni
in
circolazione
Aumento CS
per
conversione
Aumento
Riserva
sovrapprezzo
azione
Valore del
CS post
sottoscrizione
Riserva
sovrapprezzo
azione post
conversione
4 Sesta 02/04/2024
3
30.000
180.000 108.303 5.321.424
30.000
0
3.495.878 3.933.144
5 Sesta 04/04/2024
1
10.000
190.000 36.496 5.357.920
10.000
0
3.505.878 3.933.144
6 Sesta 08/04/2024
2
20.000
210.000 76.335 5.434.255
20.000
0
3.525.878 3.933.144
7 Sesta 15/04/2024
2
20.000
230.000 85.470 5.519.725
20.000
0
3.545.878 3.933.144
8 Sesta 18/04/2024
1
10.000
240.000 44.444 5.564.169
10.000
0
3.555.878 3.933.144
9 Sesta 23/04/2024
1
10.000
250.000 48.780 5.612.949
10.000
0
3.565.878 3.933.144
1 Settima 23/04/2024
2
20.000
20.000 97.560 5.710.509
20.000
0
3.585.878 3.933.144
2 Settima 25/04/2024
3
30.000
50.000 146.341 5.856.850
30.000
0
3.615.878 3.933.144
3 Settima 30/04/2024
3
30.000
80.000 158.730 6.015.580
30.000
0
3.645.878 3.933.144
4 Settima 04/06/2024
3
30.000
110.000 160.427 6.176.007
30.000
0
3.675.878 3.933.144
5 Settima 04/06/2024
3
30.000
140.000 162.162 6.338.169
30.000
0
3.705.878 3.933.144
6 Settima 05/06/2024
3
30.000
170.000 160.427 6.498.596
30.000
0
3.735.878 3.933.144
7 Settima 06/06/2024
5
50.000
220.000 240.384 6.738.980
50.000
0
3.785.878 3.933.144
8 Settima
06/06/2024
3
30.000 250.000 144.230 6.883.210
30.000
0 3.815.878 3.933.144
1 Ottava
05/07/2024
3
30.000 30.000 125.000 7.008.210
30.000
0 3.845.878 3.933.144
2 Ottava
08/07/2024
2
20.000 50.000 78.740 7.086.950
20.000
0 3.865.878 3.933.144
3 Ottava
10/07/2024
2
20.000 70.000 84.033 7.170.983
20.000
0 3.885.878 3.933.144
4 Ottava
11/07/2024
2
20.000 90.000 84.033 7.255.016
20.000
0 3.905.878 3.933.144
5 Ottava
12/07/2024
2
20.000 110.000 85.470 7.340.486
20.000
0 3.925.878 3.933.144
6 Ottava
15/07/2024
2
20.000 130.000 90.909 7.431.395
20.000
0 3.945.878 3.933.144
7 Ottava
16/07/2024
3
30.000 160.000 142.180 7.573.575
30.000
0 3.975.878 3.933.144
8 Ottava
20/07/2024
2
20.000 180.000 102.564 7.676.139
20.000
0 3.995.878 3.933.144
9 Ottava
24/07/2024
2
20.000 200.000 102.564 7.778.703
20.000
0 4.015.878 3.933.144
10 Ottava
25/07/2024
2
20.000 220.000 104.712 7.883.415
20.000
0 4.035.878 3.933.144
11 Ottava
31/07/2024
3
30.000 250.000 161.290 8.044.705
30.000
0 4.065.878 3.933.144
1 Nona
09/08/2024
2
20.000 20.000 114.285 8.158.990
20.000
0 4.085.878 3.933.144
2 Nona
13/08/2024
1
10.000 30.000 58.139 8.217.129
10.000
0 4.095.878 3.933.144
3 Nona
14/08/2024
1
10.000 40.000 62.111 8.279.240
10.000
0 4.105.878 3.933.144
4 Nona
16/08/2024
1
10.000 50.000 62.111 8.341.351
10.000
0 4.115.878 3.933.144
5 Nona
19/08/2024
1
10.000 60.000 62.111 8.403.462
10.000
0 4.125.878 3.933.144
6 Nona
20/08/2024
1
10.000 70.000 62.111 8.465.573
10.000
0 4.135.878 3.933.144
7 Nona
22/08/2024
1
10.000 80.000 62.111 8.527.684
10.000
0 4.145.878 3.933.144
8 Nona
22/08/2024
1
10.000 90.000 62.111 8.589.795
10.000
0 4.155.878 3.933.144
9 Nona
22/08/2024
1
10.000 100.000 62.500 8.652.295
10.000
0 4.165.878 3.933.144
10 Nona
28/08/2024
2
20.000
120.000
129.870
8.782.165
20.000
0 4.185.878 3.933.144
11 Nona
02/10/2024
4
40.000
160.000
263.157
9.045.322
40.000
0 4.225.878 3.933.144
12 Nona
07/10/2024
4
40.000 160.000 263.157 9.308.479
40.000
0 4.265.878 3.933.144
TOTALE post raggruppamento
780
800.000
4.095.358
880.000 0 4.265.878 3.933.144
A seguito della conversione delle obbligazioni a servizio del POC, la Società ha emesso, nel corso del 2024,
pre-raggruppamento complessive n. 306.666.665 azioni di nuova emissione e post raggruppamento
complessive n. 4.095.358 azioni di nuova emissione.
Per quanto riguarda il recupero delle commissioni, anticipate pagate dalla EEMS Italia per intero, la Società
ha inoltrato una diffida e messa in mora per ottenere la restituzione della commissione pari ad euro
727.500,00= versata in eccedenza rispetto al prestito obbligazionario effettivamente erogato da
Negma/GGHL.
f. Prestito obbligazionario convertibile sottoscritto con GM Capital LTD
A seguito del citato recesso, in data 19 novembre 2024, la EEMS ha sottoscritto con GM Capital LTD,
società con sede in Londra, 71-75 Shelton Street Covent Garden, UK (“GM Capital” o l’“Investitore”), un
accordo di investimento (l’“Accordo di Investimento GM”) avente ad oggetto un programma di
finanziamento di EEMS Italia mediante emissione di un prestito obbligazionario convertibile in azioni
ordinarie EEMS Italia riservato all’Investitore (il “POC GM Capital”). Il POC GM Capital sarà costituito
da massime n. 2.900 obbligazioni convertibili di importo nominale pari a Euro 5.000 ciascuna (le
“Obbligazioni GM”), per un importo complessivo massimo di Euro 14.500.000,00.
L’Accordo di Investimento GM sostituisce l’accordo di investimento sottoscritto con Negma Investment
Group Ltd. in data 13 settembre 2022, successivamente ceduto da parte di Negma stessa alla sua controllata
GGHL. L’Accordo di Investimento GM prevede, in particolare, che la Società abbia il diritto (e non
l’obbligo) di richiedere l’emissione di ciascuna tranche mediante trasmissione di una formale richiesta di
sottoscrizione a GM Capital, nella prima data tra: il giorno di Borsa aperta successivo alla conversione (in
una volta o più volte) di tutte le Obbligazioni GM emesse in relazione a una precedente tranche; o il giorno
di Borsa aperta successivo alla scadenza di un periodo di 7 giorni lavorativi decorrenti dalla emissione della
precedente tranche (il c.d. “Cool Down Period”). Ciascuna Obbligazione sarà infruttifera di interessi e con
durata di 12 mesi.
GM Capital potrà chiedere la conversione delle Obbligazioni GM in ogni tempo dalla loro emissione e, in
caso di mancata richiesta, le Obbligazioni GM saranno convertite in azioni quotate EEMS Italia alla loro
scadenza, salvo che EEMS Italia opti per il loro rimborso. Il prezzo di conversione delle Obbligazioni GM
sarà pari al 90% (e, dunque, con uno sconto del 10%) del minor prezzo medio giornaliero ponderato per i
volumi scambiati (VWAP, “Volume Weighted Average Price”) delle azioni EEMS registrato nel corso dei
5 giorni di mercato aperto precedenti la data di richiesta di conversione, arrotondato per difetto al centesimo
più vicino.
L’Accordo di Investimento GM, inoltre, prevede il rispetto da parte di EEMS di taluni covenants, e,
segnatamente (i) conformarsi e agire in ogni momento e sotto tutti gli aspetti rilevanti in conformità con
tutte le disposizioni anche regolamentari applicabili alle società con azioni quotate su Euronext Milan; (ii)
fare – e far sì che gli affiliati di EEMS facciano – quanto necessario per preservare e mantenere le rispettive
esistenze giuridiche ed i relativi diritti assolvendo tempestivamente al pagamento di tutte le loro imposte
(salvo i casi di contestazione in buona fede); (iii) non essere parte di operazioni di fusioni, escluse quelle in
cui la società riveniente dalla fusione sia EEMS stessa; (iv) non cedere, trasferire o liquidare tutti (o
sostanzialmente tutti) i propri assets presenti e futuri in un’unica operazione (o in una serie di operazioni
tra loro collegate), salvo che per un equo corrispettivo o a condizioni di mercato; (v) finché le Obbligazioni
GM saranno in circolazione, procurare e garantire l’emissione di un numero sufficiente di azioni per
garantire la conversione delle Obbligazioni GM; (vi) non sottoscrivere altri prestiti convertibili in un
numero variabile di azioni, a meno che l’elemento di variabilità legato alle azioni (emissione di nuove
azioni, rimborso in azioni, ecc.) possa aver luogo dopo la successiva tra il termine del Periodo di
Commitment e la data di conversione di tutte le Obbligazioni GM emesse durante il Periodo di
Commitment. Resta inteso che la Società potrà comunque sottoscrivere ulteriori finanziamenti e contratti
di finanziamento; (vii) non contrarre o creare, senza la previa approvazione dell’Investitore, alcun
indebitamento senior (in termini di pagamento di interessi e capitale) di importo superiore ad Euro 15
milioni diverso dalle Obbligazioni GM, dall’indebitamento contratto nel normale svolgimento dell’attività
esistente alla data di emissione della prima tranche del POC GM e dai debiti connessi a contratti di sale and
lease back o riguardanti la proprietà immobiliare.
Per chiarezza, la sottoscrizione di accordi di affidamento bancario e i prestiti obbligazionari rientrano
nell’indebitamento contratto nel normale svolgimento dell’attività; e dichiarazioni e garanzie usuali per tale
genere di operazione rilasciate da EEMS nei confronti Dell’Investitore.
Si precisa inoltre che l’Accordo di Investimento GM non prevede il prestito titoli, ovvero clausole di “selling
restriction” e/o “lock-up”.
La sottoscrizione dell’Accordo di Investimento GM e il POC GM Capital consentiranno alla Società di poter
continuare a fare affidamento sulla reperibilità, con la flessibilità tipica di tale strumento, di risorse da
destinare al soddisfacimento delle esigenze di liquidità della Società stessa, necessarie a dare attuazione al
proprio piano industriale nell’orizzonte temporale contemplato dal POC GM Capital ed a sviluppare le attività
ivi previste.
Il Consiglio di Amministrazione, nel contesto dell’approvazione dell’Accordo di Investimento GM, ha,
conseguentemente, deliberato di procedere alla convocazione di una riunione del Consiglio di
Amministrazione in forma notarile, al fine di dar seguito alla delega attribuita dall’Assemblea degli Azionisti
del 24 ottobre 2022 all’organo di amministrazione (la “Delega”). In particolare, la Delega ha attribuito al
Consiglio di Amministrazione, ai sensi degli articoli 2420-ter e 2443 del codice civile, la facoltà ad aumentare
il capitale sociale, a pagamento, in una o più volte, anche in via scindibile e anche mediante emissione di
obbligazioni convertibili e/o warrant, in una o più tranches, per l’importo massimo di Euro 100.000.000,00
(cento milioni), comprensivo dell’eventuale sovrapprezzo, anche con esclusione del diritto di opzione ai sensi
dell’articolo 2441, commi 4 e 5, del codice civile; in forza della Delega l’organo amministrativo ha approvato
pertanto il POC GM Capital fino a un massimo di Euro 14.500.000, convertibile in azioni quotate EEMS
Italia S.p.A. da emettere in una o più tranches, e il connesso aumento di capitale sociale ai sensi dell’art. 2420-
bis, comma 2, del codice civile, in via scindibile, con esclusione del diritto di opzione ai sensi dell’art. 2441,
comma 5, del codice civile, per un importo massimo pari a euro 14.500.000, incluso dell’eventuale
sovrapprezzo, a servizio della relativa conversione.
L’emissione delle nuove azioni EEMS Italia comporterà un effetto diluitivo, non stimabile alla data odierna
sulle partecipazioni possedute dagli azionisti della Società, che dipenderà dal numero di azioni EEMS emesse
a servizio della conversione delle Obbligazioni GM e, quindi, dalla quota di capitale della Società
effettivamente sottoscritta da GM Capital da determinarsi in considerazione della formula prevista nel POC
GM ai fini della definizione, di volta in volta, del prezzo di conversione.
Inoltre, non vi è certezza che l’andamento dei prezzi e dei volumi delle azioni EEMS negoziati sia stabile,
con conseguenti effetti negativi, anche significativi, sul prezzo di mercato al quale le azioni stesse potrebbero
essere vendute. L’assenza di accordi volti a impedire all’Investitore, per un determinato periodo di tempo, di
vendere le azioni detenute, potrebbe comportare un maggiore rischio di volatilità del prezzo delle azioni e
maggiori difficoltà di disinvestimento per gli azionisti ai prezzi espressi dal mercato al momento
dell’immissione di un eventuale ordine di vendita. Pertanto, sussiste il rischio che la cessione da parte di GM
Capital, sul mercato nel quale sono negoziate, delle azioni rivenienti dalla conversione delle Obbligazioni
GM, possa comportare un sensibile deprezzamento delle azioni della Società laddove le vendite non trovino
adeguata contropartita nella domanda.
A fronte degli impegni di sottoscrizione assunti da GM Capital, la Società si è impegnata a versare a
quest’ultima una commissione di Euro 750.000,00, da corrispondersi, a discrezione di EEMS, in massimo
145 rate uguali di Euro 5.000 ciascuna, pari al 5% dell'impegno totale, da versare contestualmente
all’eventuale emissione delle 145 tranche.
Infine, l’Accordo di Investimento GM non prevede modifiche nella composizione degli organi sociali della
Società e/o accordi al riguardo.
Si segnala che il Consiglio di Amministrazione proporrà all’Asseemblea della Società la revoca delle
deliberazioni di emissione di obbligazioni convertibili e del connesso aumento di capitale assunte
dall’Assemblea Straordinaria del 24 ottobre 2022 riservate all’Accordo di Investimento Negma/GGHL, per
quanto non utilizzate. Sino a detta data, in ogni caso, l’organo ammnistrativo non darà ulteriore corso
all’Accordo di Investimento Negma/GGHL, in quanto risolto e sostituito dall’Accordo di Investimento GM.
Si comunica infine che, in caso di successiva rivendita, si applicano le disposizioni dell’art. 5 del regolamento
(UE) 2017/1129 e dell’art. 100-bis del D.Lgs. 58/98, come modificato (“TUF”) e che, con riferimento
all’obbligo di pubblicazione di un prospetto di offerta, ai sensi dell’art. 205 del TUF, tale obbligo è da
escludersi nei casi di offerte di prodotti finanziari effettuate in mercati regolamentati, nei sistemi multilaterali
di negoziazione e, se ricorrono le condizioni indicate dalla Consob con regolamento, da internalizzatori
sistematici; salve in ogni caso eventuali diverse disposizioni normative e/o regolamentari di volta in volta
vigenti.
In data 7 maggio 2025 il Consiglio di Amministrazione di EEMS Italia S.p.A. ha modificato la delibera del
10 dicembre u.s. di emissione del prestito obbligazionario convertibile in azioni EEMS Italia S.p.A.
(“POC”) di ammontare complessivo fino ad un massimo di euro 14.500.000,00 e relativo aumento di
capitale a servizio riservati a GM Capital Ltd, sostituendo a quest’ultima Global Capital Investment
International Ltd (“Global Capital” o l’”Investitore”).
La Società ha accettato la cessione ritenendo che Global Capital - con sede legale in 27 Old Gloucester
Street, London, United Kingdom WC1N 3AX - società di investimento attiva nel settore dei finanziamenti
flessibili correlati ad azioni (flexible equity-linked), sia un operatore maggiormente idoneo, rispetto a GM
Capital Ltd, a supportare EEMS nell'implementazione del proprio Piano industriale tramite l’Accordo di
Investimento.
A seguito di tale delibera il Cda ha accettato la proposta formulata da GM Capital Ltd avente ad oggetto la
cessione in capo a Global Capital dell’Accordo di Investimento stipulato in data 19 novembre 2024 con la
Società (“Accordo di Investimento”), per l’importo residuo rispetto a quello originario di euro
14.200.000,00, articolato in 142 tranche dell’importo cadauna di euro 100.000,00, ciascuna delle quali
costituita da n. 20 obbligazioni da euro 5.000,00 cadauna, per complessive n. 2.840 obbligazioni convertibili
(“Obbligazioni Convertibili” o “Obbligazioni”).
La Società rammenta che alla data odierna il predetto Accordo di Investimento è stato eseguito da GM
Capital Ltd e Global Capital Ltd per un totale di euro 1060 migliaia, per effetto della emissione di 212
obbligazioni convertibili dell’importo di 5.000,00 euro cadauna e della relativa conversione in azioni, fino
alla data di pubblicazione della presente Relazione per complessivi euro 460 migliaia si veda a tal riguardo
quanto riportato nel paragrafo eventi successivi.
Si evidenzia che le conversioni sono state effettuate in regime di esenzione dall’obbligo di pubblicare un
prospetto ai sensi del Regolamento Prospetto, nel rispetto delle indicazioni operative per il rispetto della
percentuale e sulla base dell’effettuazione del calcolo formulato dall’ESMA con il documento
ESMA2019/ESMA31-62-78. In data 24 giugno 2025 relativamente all’emissione in data 9 giugno di n. 382.921
azioni ordinarie EEMS Italia, rinvenienti dalla conversione delle n. 12 obbligazioni emesse nel contesto della
seconda tranche parziale del POC Global, che per un errore di calcolo tali azioni eccedevano il limite massimo
di azioni emettibili dalla Società in regime di esenzione dalla pubblicazione del Prospetto Informativo. Le
maggiori azioni emesse sono pari a circa 97.000 e sono state dunque successivamente contraddistinte da un
diverso codice ISIN (n. IT0005657736) in quanto non ammesse alle negoziazioni su Euronext Milan.
La Società evidenzia , in relazione all’ultima emissione obbligazionaria per euro 600 migliaia, che Global
Capital ha garantito di non procedere alla conversione delle suddette obbligazioni fino all’approvazione del
Prospetto Informativo.
g. Sottoscrizione di una lettera di intenti per l’acquisizione delle quote della società Lago
di Codana S.r.l.
Il 9 settembre 2024 EEMS Italia, dopo un preliminare accesso alla struttura, manifestando il proprio
interesse all’acquisizione della società, ha sottoscritto una lettera di intenti con la parte correlata LIL
FININGEST Srl per l’acquisizione della società Lago di Codana Srl, il cui valore è stimato in circa euro 6
milioni come da perizia predisposta e ottenuta da EEMS Italia al netto dell’indebitamento finanziario
insistente sullo stesso ed ammontante ad Euro 936.596 alla data del 31 dicembre 2024. Si evidenzia inoltre
che la Società si è riservata una compiuta e specifica due diligence legale amministrativa e catastale, -
Attualmente in base a tale lettera di intenti EEMS Italia ha versato un deposito cauzionale pari ad Euro 180
migliaia.
La valutazione dell’acquisizione, tra le altre, risiede nell’evidente rafforzamento patrimoniale – dato dal
valore immobiliare della proprietà – che EEMS potrà trarre con beneficio sia dal punto di vista patrimoniale
che come garanzia presso terzi.
Ma ancora, l’attività ricettiva della struttura registra oltre 19.000 ingressi e presenze, garantendo un flusso
costante di visitatori e potenziali clienti atteso che la stessa include hotel, piscine, campi da tennis, ristoranti
e bar, laghetto capace di generare flussi di cassa immediati, aumentando la liquidità all’interno del Gruppo
e offrendo ulteriori opportunità di sviluppo.
Un altro vantaggio riguarda l’attuazione di una C.E.R. (Community Energy Renewable) all’interno della
proprietà, finalizzata alla realizzazione di un impianto fotovoltaico di grande dimensione, che consentirà
un notevole risparmio energetico.
A titolo indicativo, la Comunità Energetica Rinnovabile, come previsto dal TIAD (Testo Integrato
Autoconsumo Diffuso) e dal Decreto CACER del Ministero dell’Ambiente e della Sicurezza Energetica, è
un'associazione di cittadini, imprese, enti pubblici e privati che collaborano per produrre, condividere e
consumare energia da fonti rinnovabili con evidenti vantaggi dati, senza valore esaustivo, dalla Riduzione
dei costi energetici, Minore dipendenza da fornitori esterni, Promozione della sostenibilità ambientale.
Infine, grazie alle numerose presenze di clienti, si potrà ottenere una pubblicità gratuita e di grande impatto
per il gruppo in tutti i settori, tra cui telefonia, fibra, luce e gas, rafforzando la visibilità e l’immagine del
brand.
Nelle more del perfezionamento delle intese, EEMS dalle interlocuzioni avute con l’ufficio tecnico del
Comune di Montiglio ha raccolto rassicuranti informazioniin merito al rilascio delle autorizzazioni CER per
lo sviluppo del progetto fotovoltaico.
Nel corso del 2024, attesi i ritardi nel perfezionamento dell’acquisizione, al fine di non compromettere le
potenzialità progettuali, dava seguito alle richieste di LdC corrispondendo ulteriori pagamenti per Euro 220
mila a titolo di caparra, che saranno considerati in alla data dell’eventuale trasferimento in conto prezzo.
E’ solo il caso di evidenziare che la disponibilità e il sostegno offerti da EEMS, ha agevolato la trattativa in
corso, favorendo una riduzione dei valori richiesti e l’apertura alla valutazione dell’ipotesi di cessione mediante
conferimento..
Le interlocuzioni in corso prevedono infatti l’acquisizione del 100% del capitale sociale di LdC mediante
conferimento per un valore di circa euro 3.000 migliaia, con un importante alleggerimento dell’impegno
finanziario originariamente previsto. Ogni accordo dovrà essere comunque preventivamente vagliato dal
Comitato per le Operazioni con Parti Correlate..
h. Acquisizione di Pay Store S.r.l.
Il 16 dicembre 2024 EEMS ha definito le intese per l’acquisizione della partecipazione di Pay Store srl,
stabilendo termini e modalità di pagamento poi confermate in data 17.01.2025. In data 22 gennaio 2025 le
parti, con scrittura autenticata a ministero del notaio Pasqualino Visconti di Gragnano, hanno ratificato gli
accordi per l’acquisizione della partecipazione di Pay Store Srl.
La Società ha versato un primo acconto di Euro 265 migliaia entro il 31 dicembre 2024 e successivamente
ha completato il versamento del residuo importo di Euro 735 migliaia, rispettando così il primo versamento
di euro 1.000.000,00 contrattualmente previsto. Il saldo relativo all’Operazionepari ad euro 1.500.000,00,
è stato previsto con pagamento in 60 (sessanta) rate mensili dell’importo di euro 25.000,00 cadauna. La
Società ha utilizzato i versamenti in conto capitale, ricevuti da OPS Holding S.r.l. e finalizzati alla
sottoscrizione dell’aumento di capitale di euro 1 milione, per dare corso all’Operazione di acquisizione del
100% del capitale sociale di Pay Store S.r.l.
In data 20 maggio 2025, con atto a ministero del notaio dott. Pasqualino Visconti, Repertrio n. 5663 raccolta
n. 4185, le parti hanno proceduto alla formalizzazione dell’atto di cessione delle quote in favore della EEMS
giusto atto depositato presso il Registro delle Imprese di Napoli.
Nella redazione di tale atto, il notaio Visconti, per proprio errore materiale, non ha considerato l’aumento
di capitale medio tempore deliberato ed approvato dai soci giusto verbale raccolto dal Notaio dott. Francesco
Rizzo in data 21.02.2025.
Per effetto di tale errore, ed attesi gli inutili solleciti, le parti hanno poi proceduto avanti il notaio Rizzo –
giusto atto registrato a Napoli DPI il 09.07.2025 al n. 30931/1T - alla relativa rettifica indicando l’effettivo
capitale della società pari ad 1,1 milioni di euro.
I soci di Pay Store srl Ciro Di Meglio e Carla Taddia, con comunicazione pec hanno espressamente
dichiarato di rinunziare a qualsiasi pretesa di ripetizione dell’importo versato, che rimarrà dedicato al
capitale sociale senza pretesa loro alcuna.
L’operazione è stata oggetto di attento esame e verifica da parte del Comitato per le Operazioni con Parti
Correlate e del Comitato per il Controllo sulla Gestione.
Pay Store è proprietaria del marchio OPS! Mobile www.opsmobile.it compagnia di telefonia che al
momento ha circa 22.000 clienti attivi che generano un importante fatturato e un ottimo margine operativo
(1 – 1,5 euro al mese per ciascun cliente) inoltre il bacino di clientela sta crescendo al ritmo di 50 – 100
nuovi clienti giorno, che potrebbero diventare anche 500 – 1000 con un adeguato investimento in pubblicità
e comunicazione. Pay Store è anche attiva anche nel settore di vendita dei telefoni con volumi interessanti.
Come detto in precedenza l’acquisizione di Pay Store (e di OPS! Mobile) richiede un investimento di euro
2.500.000, tale valutazione appare congrua grazie al bacino di clientela di OPS! Mobile e in linea con
l’obiettivo strategico di consolidare e ampliare la base clienti mobile (attualmente circa 25.000 SIM attive),
sviluppando un’offerta integrata di telefonia mobile, servizi a valore aggiunto e soluzioni di pagamento
elettronico, con particolare attenzione al canale diretto e ai partner commerciali sul territorio. L’acquisizione
risponde alla volontà condivisa di diversificare e di rafforzare un’offerta di beni e servizi integrata
all’interno del Gruppo entrando nei settori della telefonia e dei pagamenti digitali. L’operazione rappresenta
un passaggio chiave strategico che permetterà di ampliare il perimetro di attività e aprire nuove direttrici di
sviluppo. La scelta si sta dimostrando particolarmente premiante in quanto si evidenzia da un lato la liquidità
a disposizione di Pay Store Srl, derivata anche dal finanziamento di Euro 3.500 migliaia erogato da Banca
Progetto, e dall’altro il risultato economico dell’attività imprenditoriale e la costante crescita di quest’ultima
che la colloca su una fascia sicuramente significativa del mercato e che le ha consentito una crescita mensile
costante di fatturato.
Sono in corso le attività connesse alla definizione e contabilizzazione iniziale dell’aggregazione aziendale
ai sensi dell’IFRS 3.
i. Versamento in conto futuro aumento di capitale Sociale
Ops Holding S.r.l., ai fini del rilancio dell’operatività del Gruppo EEMS, ha effettuato un versamento in conto
futuro aumento di capitale di Euro 1 milione, di cui Euro 215.000 versati nel mese di dicembre 2024. Ops
Holding ha successivamente completato il versamento dei restanti Euro 785.000 . Tale aumento di capitale
sociale è stato deliberato dal Consiglio di Amministrazione in data 10 dicembre 2024, in parziale esercizio
della delega, a pagamento, in via scindibile, per un importo di massimi complessivi Euro 1 milione,
comprensivi di sovrapprezzo, mediante emissione di numero 3.225.806 nuove azioni ordinarie senza valore
nominale espresso, con esclusione del diritto di opzione ai sensi dell'art. 2441.
Per maggiori informazioni si rimanda al Documento Informativo relativo a operazioni di maggiore rilevanza
con parti correlate pubblicato sul sito della Società in data 10 dicembre 2024.
E’ utile ricordare che in data 8 settembre 2025, in seguito alla sottoscrizione dell’aumento di capitale sopra
richiamato e riservato a OPS Holding S.r.l., l’ammontare del capitale sociale di EEMS S.p.a. è aumentato di euro
€ 806.451. In pari data sono conseguentemente state emesse n. 3.225.806 nuove azioni non quotate con codice
ISIN IT0005657736.
j. Aggiornamento sulle Società asiatiche
I nuovi Amministratori hanno preso atto che la Società, già da alcuni esercizi, aveva avviato le attività
propedeutiche alla liquidazione delle proprie controllate asiatiche (EEMS China e EEMS Suzhou) con
l’obiettivo di massimizzare il flusso di cassa riveniente a suo favore. Ricordiamo che EEMS China aveva
evidenziato nei precedenti esercizi un’eccedenza di liquidità rispetto a quella necessaria per completare il
proprio prospettato processo di liquidazione. Tale eccedenza di liquidità è stata utilizzata per concedere un
finanziamento alla controllante EEMS Italia fino a un importo complessivo di originari Euro 800 migliaia.
Detto finanziamento, in scadenza al 31 dicembre 2026, è stato parzialmente rimborsato da EEMS Italia per
consentire a EEMS China di far fronte alle spese necessarie alla procedura di liquidazione. Nel mese di
aprile EEMS China ha rinunciato al suddetto finanziamento.
Il Consiglio di Amministrazione in carica sta valutando la possibilità che le consociate asiatiche siano
ancora funzionali allo sviluppo futuro del Gruppo e, quindi, ha al momento accantonato l’ipotesi di
liquidazione delle stesse.
Indicatori Alternativi di Performance
In applicazione della Comunicazione Consob del 3 dicembre 2015, che recepisce in Italia gli orientamenti
sugli Indicatori Alternativi di Performance (di seguito anche "IAP") emessi dall'European Securities and
Markets Authority (ESMA), obbligatori per la pubblicazione di informazioni regolamentate o di prospetti
successivamente al 3 luglio 2016, sono definiti nel seguito i criteri utilizzati per l'elaborazione dei
principali IAP pubblicati dal Gruppo EEMS Italia.
Gli IAP riportati nel presente Bilancio consolidato al 31 dicembre 2024 sono i medesimi indicati nella
Relazione Finanziaria annuale al 31 dicembre 2023 e sono ritenuti significativi per la valutazione
dell'andamento con riferimento ai risultati del Gruppo nel suo complesso, tenuto tuttavia conto della
limitata operatività delle società del Gruppo.
Nel seguito sono elencati e presentati i principali IAP identificati in quanto ritenuti rilevanti dal Gruppo
EEMS Italia e una sintetica descrizione della relativa composizione:
a) "Risultato operativo ante ammortamenti e ripristini svalutazioni di attività non correnti” (EBITDA):
è l'indicatore sintetico della redditività lorda derivante dalla gestione operativa, determinato sottraendo i
costi operativi dai ricavi operativi, a eccezione di ammortamenti, svalutazioni e ripristini di valore,
variazione operativa dei fondi e altri stanziamenti rettificativi;
b) "Risultato operativo” (EBIT): è l'indicatore che misura la redditività operativa dei capitali
complessivamente investiti, calcolato sottraendo dall'EBITDA gli ammortamenti, le svalutazioni e i
ripristini di valore, la variazione operativa dei fondi e gli altri stanziamenti rettificativi;
c) “Margine di Tesoreria”: è l’indicatore della condizione di solvibilità dell’azienda e mette a confronto
le attività correnti (al netto delle rimanenze di magazzino) con le passività correnti;
d) “Quoziente di solvibilità”: esprime la capacità della società di far fronte ai debiti correntiutilizzando
le disponibilità correnti.
a) Dati selezionati di Conto Economico Consolidato
(Dati in migliaia di Euro)
31/12/2024 % 31/12/2023
%
Totale ricavi
649
75
1.234
100%
Totale proventi operativi
243
25%
4
0%
Risultato operativo ante ammortamenti
e
ripristini/svalutazioni di attività non correnti (EBITDA)
(3.087)
-346%
(2.973)
-240%
Risultato operativo
(3.513)
-393%
(3.003)
-243%
Risultato prima delle imposte
(3.558)
-398%
(3.018)
-244%
Risultato del periodo
(3.558)
-398%
(3.018)
-244%
Numero di azioni
9.308.479
966.613.665
Numero dipendenti 2 4
I ricavi e gli altri proventi operativi del Gruppo, pari a Euro 892 migliaia, fanno riferimento per Euro 649
migliaia ai ricavi, derivanti dall’attività operativa svolta nel corso del 2024.
I costi operativi dell’esercizio, pari a circa Euro 3.978 migliaia, derivano, per euro 634 migliaia, dai costi
connessi all’acquisto di gas naturale ed energia per operare le suddette forniture e per il residuo per lo
svolgimento dell’attività operativa e dei servizi contabili, amministrativi fiscali e legali, alla
strutturazione dell’organizzazione aziendale, alle attività relative alla pubblicazione del prospetto
informativo, avente ad oggetto l’ammissione alle negoziazioni delle azioni EEMS Italia.
Il risultato operativo del periodo è negativo per Euro 3.513 migliaia e il risultato netto è negativo per Euro
3. 558 migliaia.
b) Dati selezionati del prospetto della situazione patrimoniale-finanziaria consolidata
(Dati in migliaia di Euro) 31/12/2024 31/12/2023
TOTALE ATTIVITA' NON CORRENTI
777
1.117
TOTALE ATTIVITA' CORRENTI
1.162
2.833
ATTIVITA' DESTINATE ALLA VENDITA
TOTALE ATTIVITA'
1.939
3.950
TOTALE PATRIMONIO NETTO
242
2.426
TOTALE PASSIVITA' NON CORRENTI
158
133
TOTALE PASSIVITA' CORRENTI
1.539
1.391
TOTALE PASSIVITA'
1.697
1.524
TOTALE PATRIMONIO NETTO E PASSIVITA'
1.939
3.950
Per maggiori dettagli si rimanda a quanto specificato nelle note esplicative.
c) Dati di sintesi del rendiconto finanziario consolidato
(Dati in migliaia di Euro)
31/12/2024
31/12/2023
Flusso monetario generato dalla gestione operativa
(3.144)
(2.297)
Flusso monetario impiegato nell’attività di investimento
4
(304)
Flusso monetario impiegato dalla attività di finanziamento
2.018
2.500
Effetto cambio sulla liquidità
0
(10)
Flussi di cassa netti di periodo
(1.121)
(111)
Dati di sintesi per settori di attività
Nel presente esercizio i ricavi conseguiti si riferiscono esclusivamente alla vendita di gas naturale,
pertanto, non si è ritenuto necessario la divisione delle attività per settore.
d) Tabella indicatori finanziari di sintesi
31/12/2024
31/12/2023
Indici di redditività:
ROE (Risultato del periodo/Patrimonio Netto Medio)
-1.259,64%
-153,50%
ROI (Risultato operativo/Totale Attività Medie)
-178,40%
-79,60%
ROS (Risultato operativo/Ricavi)
-
536,52%
-
242,60%
31/12/2024
31/12/2023
Indici di solvibilità:
Margine di tesoreria ((Attività correnti – Rimanenze di Magazzino)/Passività
Correnti))
0,5
2,0
Quoziente di solvibilità (Attività Correnti/Passività Correnti)
0,5
2,0
Tali indicatori alternativi di performance, pur in assenza di riferimenti applicabili, sono in linea con la
raccomandazione dell’ESMA, ripresa dalla Comunicazione Consob n. 0092543 del 7 dicembre 2015, che
include i criteri applicati per la determinazione degli stessi indicatori.
e) Indicatori non finanziari
1) Soddisfazione del cliente
Alla data di predisposizione della presente Relazione, il Gruppo non ha ancora sufficienti elementi
derivanti attività operative, che consentano di determinare l’incidenza di tale dato.
2) Efficienza fattori produttivi
Alla data di predisposizione della presente Relazione, il Gruppo non ha ancora sufficienti elementi
derivanti attività operative, che consentano di determinare l’incidenza di tale dato.
6. Prospetto di raccordo tra il risultato di periodo e il patrimonio netto di EEMS Italia
S.p.A. e i corrispondenti valori consolidati al 31 dicembre 2024 e 2023.
Si presenta di seguito il prospetto di raccordo tra il risultato del periodo e il patrimonio netto di EEMS Italia
S.p.A. e i corrispondenti valori consolidati al 31 dicembre 2024, così come richiesto dalla comunicazione
Consob n. DEM/6064293 del 28 luglio 2006.
Tabella riepilogativa
Descrizione (migliaia di Euro)
Patrimonio Netto
al
31.12.2023
Variazioni patrimoniali
del periodo
Risultato d'esercizio
Patrimonio Netto
al
31.12.2024
EEMS Italia
2.232
1.302
-
3.187
347
Effetto società controllate italiane
-299
212
--87
Differenza valori di carico e pro quota
73
-582
-509
PN Asia
Variazione area di consolidamento
-34
93
59
Riserva di conversione
454
-
22
432
7. Partecipazioni detenute dai membri chiave del management
Si evidenzia, così come richiesto dall’art. 84-quater comma 4 del Regolamento Emittenti, che alla data
del 31 dicembre 2024, il C.O.O., Ciro Di Meglio possedeva il 59% della Ops Holding che deteneva il
13,22% delle azioni EEMS. Al momento della presentazione del bilancio consolidato al C.d.A., la quota
detenuta dalla Ops Holding è del 28,303%.
Non ci sono altre partecipazioni detenute dai componenti del Consiglio di Amministrazione e dai dirigenti
con responsabilità strategiche.
8. Investimenti
Al 31.12.2024 gli attuali Amministratori non hanno rilevato investimenti effettuati in immobilizzazioni.
9. Scenario Macroeconomico
L’attività operativa, iniziata nel corso del 2024 si è inserita in uno scenario complesso. Si sono sommate
le forti tensioni diplomatiche derivanti dalla crisi russo-ucraina sfociata, il 24 febbraio 2022, in un aperto
conflitto armato alle ulteriori sanzioni imposte dalla Comunità Europea e da altri importanti paesi mondiali
verso la Russia. Il conflitto in questione e le relative sanzioni verso la Russia, che è il più grande esportatore
di combustibili fossili, hanno avuto un impatto significativo sul sistema energetico globale ma, nel corso
del 2024, abbiamo assistito ad un ridimensionamento del prezzo dell’energia, che si è riavvicinato al
periodo pre-Covid.
Il contesto macroeconomico italiano e, in particolare, l’andamento decrescente dell’inflazione, nel 2024
stimata pari a 2,2%, concordano a delineare un contesto competitivo, in Italia, nel settore dell’energia
elettrica e del gas, all’interno del quale hanno un ruolo prevalente le evoluzioni normative (es:
liberalizzazione del mercato) (Fonte ARERA).
A dicembre 2024, l’inflazione si è attestata al +1,3%. Nella media 2024, la crescita tendenziale dei prezzi
al consumo si attesta all’1,0%, in forte calo rispetto al +5,7% del 2023. La netta attenuazione
dell’inflazione nell’anno appena concluso è per lo più imputabile alla marcata discesa dei prezzi dei Beni
energetici (-10,1%, da +1,2% del 2023).
Il rientro del tasso di inflazione, favorito dall’effetto di contrazione dei prezzi dei beni energetici osservato
nel 2024 ha favorito la decelerazione del deflatore della spesa delle famiglie. Complessivamente nel 2024
il deflatore del Pil è aumentato del 2,1%, con un incremento dell'1,4% per la spesa delle famiglie residenti
e un calo dello 0,2% per gli investimenti fissi lordi.
Tuttavia lo scenario economico internazionale rimane complesso e persistono elementi di incertezza
legati agli effetti delle tensioni geopolitiche, dei nuovi dazi dell’amministrazione statunitense, degli
elevati prezzi di alcune materie prime così come dei tassi di interesse.
Per quanto riguarda il nostro Paese, nonostante negli ultimi trimestri del 2024 i consumi privati abbiano
ripreso un leggero vigore, anche grazie all’andamento positivo del mercato del lavoro, una nuova fonte
di incertezza economica è data dalle scelte di politica commerciale della nuova amministrazione
americana. Nel corso del 2025 il contesto economico e geopolitico continua a presentare significativi
elementi di complessità. Gli effetti della crisi russo-ucraina, iniziata il 24 febbraio 2022, proseguono sul
piano internazionale, sebbene il loro impatto diretto sull’economia europea appaia parzialmente
TOTALE BILANCIO
CONSOLIDATO
2.426
1.395
-3.579
242
attenuato. Le sanzioni imposte dall’Unione Europea e da altri principali attori internazionali alla Russia,
principale esportatore mondiale di combustibili fossili, continuano a influenzare il sistema energetico
globale. Tuttavia, nel 2024 si è registrato un sensibile ridimensionamento del prezzo dell’energia, che ha
progressivamente riavvicinato i livelli pre-pandemici, contribuendo a una maggiore stabilità nei costi di
approvvigionamento.
Il quadro macroeconomico italiano ha beneficiato di un rallentamento dell’inflazione, con un tasso annuo
medio pari all’1,0% nel 2024, in netta discesa rispetto al +5,7% registrato nel 2023. A dicembre 2024,
l’inflazione si è attestata a +1,3%. La flessione è stata trainata soprattutto dalla marcata contrazione dei
prezzi dei beni energetici (-10,1%), che ha favorito anche una riduzione del deflatore della spesa delle
famiglie. Nel complesso, il deflatore del PIL è cresciuto nel 2024 del 2,1%, con un aumento dell’1,4%
per i consumi delle famiglie residenti e una lieve diminuzione (-0,2%) per gli investimenti fissi lordi
(Fonte: ISTAT, ARERA).
In Italia, il settore dell’energia elettrica e del gas ha continuato ad evolversi in un contesto competitivo,
sostenuto da un quadro normativo in progressiva trasformazione, tra cui spicca il processo di
liberalizzazione del mercato. Nel corso del 2024, la domanda interna ha mostrato segnali di ripresa,
sostenuta da una graduale ripartenza dei consumi privati e da un miglioramento del mercato del lavoro.
Nonostante tali segnali di stabilizzazione, il 2025 conferma uno scenario internazionale ancora incerto.
Permangono criticità legate alle tensioni geopolitiche, alla politica commerciale della nuova
amministrazione statunitense – che ha introdotto nuovi dazi – nonché agli elevati prezzi di alcune materie
prime e al perdurare di tassi di interesse su livelli restrittivi. Tali fattori potrebbero influenzare
negativamente gli scambi globali, gli investimenti e la fiducia delle imprese, rappresentando variabili
chiave da monitorare nel corso dell’anno.
10. Ricerca e sviluppo
Nel corso dell’esercizio 2024 non sono state sostenute spese di ricerca e sviluppo.
11. Modello Organizzativo di Gestione e Controllo Ex D.Lgs 231/01
Nel febbraio 2006 il Consiglio di Amministrazione ha adottato il Modello di Organizzazione, Gestione e
Controllo per la prevenzione dei reati previsto dal decreto legislativo n. 231/2001 (in seguito “Modello”)
ed il Codice Etico, Modello che è stato in seguito aggiornato al fine di includere ulteriori fattispecie
rilevanti.
La Società ha affidato, fin dal febbraio 2006, ad un Organismo di Vigilanza, in possesso dei requisiti
previsti dalla legge, il compito di vigilare sul funzionamento e sull’osservanza di tale Modello.
Inizialmente tale Organismo era collegiale, dal luglio 2014 è stato nominato un unico componente.
Il Modello di Organizzazione, Gestione e Controllo adottato consiste in un complesso di regole, strumenti
e condotte, funzionali a dotare la Società di un sistema ragionevolmente idoneo a individuare e prevenire
le condotte penalmente rilevanti ai sensi del D.Lgs. n. 231/ 2001 poste in essere dall’ente stesso o dai
soggetti sottoposti alla sua direzione e vigilanza.
L’Organismo di Vigilanza monocratico, costituito in aderenza ai requisiti della norma, attua il piano di
azione per il monitoraggio e la valutazione dell’adeguatezza del Modello Organizzativo, di Gestione e di
Controllo adottato e valuta periodicamente le verifiche svolte e l’esame dei flussi informativi trasmessi
dalle funzioni aziendali.
L’ultima versione della Parte Generale del Modello è stata approvata dal Consiglio di Amministrazione
il 6 aprile 2022, al fine di aggiornare il catalogo dei reati-presupposto alle fattispecie di illecito nel
frattempo introdotte.
In data 6 aprile 2022 è stato aggiornato anche il Codice Etico ed è stato adottato il sistema disciplinare e
sanzionatorio.
La Parte Speciale del Modello attualmente vigente, configurato sulla struttura organizzativa che tiene
conto della limitata operatività della Società, è in fase di adeguamento, coerentemente con il progressivo
evolversi del nuovo business, dell’inizio della operatività e dell’organizzazione aziendale della EEMS
Italia e del Gruppo. In particolare, la Società in data 16 febbraio 2022 ha dato incarico a un primario
consulente esterno di supportare la Società nell’aggiornamento del Codice Etico e di eseguire un’analisi
dell’assetto organizzativo aziendale attuale e prospettico in relazione al profilo di sviluppo delle attività
previste nel Piano Industriale ed eseguire un’analisi dei rischi di commissione reato, ai sensi del D. lgs
231/2001 e del TUF, nonché di rischi operativi, finalizzato all’integrazione del corpo procedurale
principale.
In data 19 dicembre 2022 il Consiglio di Amministrazione, pur prendendo atto della evoluzione
nell’operatività della Società e quindi della continua necessità di adeguamento della Parte Speciale del
Modello e del corpo procedurale, ha deliberato di adottare i) la parte speciale del Modello Organizzativo,
redatto dal consulente incaricato, ii) il Regolamento Informatico, iii) la Procedura fiscale, iv) la linea
guida sui flussi informativi che individua le documentazioni e/o informazioni debbano essere inviate
all’Organismo di Vigilanza e con quale cadenza. Il Consiglio di Amministrazione, nella stessa data, ha
inoltre nominato un referente interno per l’Organismo di Vigilanza.
12. Relazione sul governo societario e gli assetti proprietari
La Relazione predisposta ai sensi dell’art. 123-bis del TUF ed in conformità alla IX edizione del format
pubblicato da Borsa Italiana nel gennaio 2022, contenente le informazioni relative al sistema di governo
societario, agli assetti proprietari e all’adesione ai codici di comportamento, è disponibile per
consultazione sul sito web della Società www.eems.com.
13. Trattamento dei dati personali
A seguito dell’emanazione del Regolamento UE 2016/679 sul trattamento dei dati personali (General Data
Protection Regulation o anche “GDPR”), il Consiglio di Amministrazione della Società ha affidato a
consulenti esterni l’incarico di adeguare la propria policy in materia di trattamento dei dati personali alle
norme del GDPR.
14. Informativa sulle parti correlate e rapporti infragruppo
La Società ha adottato la procedura per le operazioni con parti correlate prevista dal Regolamento
Consob, emanato con Delibera n.17221 del 12 marzo 2010 e s.m.i. Tale procedura è disponibile sul sito
internet www.eems.com nella sezione “Governance”..
I dati patrimoniali ed economici relativi a dette operazioni sono riepilogati nelle note esplicative del
bilancio consolidato “Informativa sulle parti correlate e rapporti infragruppo”.
15. Operazioni atipiche e/o inusuali
Nel periodo in esame non sono state effettuate operazioni atipiche e/o inusuali. La Società non detiene
azioni proprie.
16. Informativa sui rischi finanziari
EEMS Italia è esposta a rischi finanziari connessi alla propria operatività, riferibili in particolare alle seguenti
fattispecie:
A. rischio di mercato (rischio di tasso e rischio di cambio);
B. rischio di liquidità;
C. rischio di credito.
Il Gruppo monitora in maniera specifica ciascuno
dei predetti rischi
finanziari, se opportuno,
intervenendo con l’obiettivo di minimizzarli.
La responsabilità nella definizione delle Linee Guida della politica di gestione dei rischi e nella creazione di
un sistema di gestione dei rischi del Gruppo è del Consiglio di Amministrazione.
La Direzione Amministrazione Finanza e Controllo costituisce l’ufficio responsabile
dell’applicazione e del monitoraggio di tali Linee Guida.
A) I RISCHI DI MERCATO
I rischi di mercato, in generale, derivano dagli effetti delle variazioni dei prezzi o degli altri fattori di
rischio del mercato quali tassi e valute, sia sul valore delle posizioni detenute nel portafoglio di
negoziazione e copertura, sia sulle posizioni rinvenienti dall’operatività commerciale.
La gestione dei rischi di mercato comprende, dunque, tutte le attività connesse con le operazioni di
tesoreria e di gestione della struttura patrimoniale. L’obiettivo della gestione del rischio di mercato è la
gestione ed il controllo dell’esposizione della Società a tale rischio, entro livelli accettabili ed
ottimizzando, allo stesso tempo, il rendimento dei propri investimenti.
Tra i rischi di mercato sono annoverati il rischio di tasso ed il rischio di cambio.
A.1) RISCHIO DI CAMBIO: DEFINIZIONE, FONTI E POLITICHE DI GESTIONE
Il rischio di cambio può essere definito, in generale, come l’insieme degli effetti derivanti dalle variazioni
dei rapporti di cambio tra le divise estere sulle performance realizzate dall'impresa in termini di risultati
economici di gestione, di quote di mercato e flussi di cassa.
Il Gruppo risulta essere esposto a due tipologie di rischio cambio:
- transattivo: consiste nella possibilità che variazioni dei rapporti di cambio intervengano tra ladata in
cui un impegno finanziario tra le controparti diventa altamente probabile e/o certo e la data
regolamento della transazione. Tali variazioni comportano una differenza tra i flussi finanziari attesi
ed effettivi;
- traslativo: tale tipologia di rischio riguarda le differenze di cambio che possono derivare da variazioni
nel valore contabile del patrimonio netto espresso nella moneta di conto. Tali variazioni non sono causa
di un’immediata differenza tra i flussi finanziari attesi ed effettivi ma avranno solo effetti di natura
contabile sul Bilancio di EEMS.
Il Gruppo è soggetto al rischio derivante dalla fluttuazione dei cambi delle valute in quanto, le controllate
EEMS China e EEMS Suzhou sono stabilite rispettivamente a Singapore e in Cina e sono sottoposte ai
rischi di cambio derivanti dalle valute in cui le società operano localmente (dollaro di Singapore, renmibi
cinese e dollaro americano in cui sono operate alcune transazioni). Tale rischio è però estremamente
limitato poiché le società in questione sono non operative e sono avviate ad una prossima liquidazione.
Nel corso del 2024, EEMS Italia non prevedeva di operare su mercati internazionali, per cui le transazioni
sono state eseguite in Euro.
Al momento, il Gruppo non gestisce e, in considerazione dell’eventuale entità del rischio, non intende
per ora gestire i rischi di variazione dei tassi di cambio attraverso l’utilizzo di strumenti finanziari derivati
mantenendosi, in misura non significativa, esposto alle fluttuazioni dei cambi connessi con i flussi
monetari e le poste patrimoniali attive e passive.
Al 31 dicembre 2024, il Gruppo non aveva in essere alcun contratto di copertura.
A.2) RISCHIO DI TASSO: DEFINIZIONE, FONTI E POLITICHE DI GESTIONE
Il rischio di tasso è rappresentato dall’incertezza associata all’andamento dei tassi di interesse. È il rischio
che una variazione del livello dei tassi di mercato possa produrre effetti negativi sul conto economico
dell’azienda, in termini di utili (cash flow risk), e sul valore attuale dei cash flows futuri (fair value risk).
Al 31 dicembre 2024, il Gruppo non era esposto al rischio di tasso non avendo finanziamenti a tasso
variabile.
B) RISCHIO DI LIQUIDITA’: DEFINIZIONE, FONTI E POLITICHE DI GESTIONE
Il rischio di liquidità è rappresentato dalla eventualità che EEMS Italia o una società del Gruppo possa
trovarsi nelle condizioni di non poter far fronte agli impegni di pagamento per cassa o per consegna,
previsti o imprevisti, per mancanza di risorse finanziarie, pregiudicando l’operatività quotidiana o la
situazione finanziaria individuale o di Gruppo.
Il rischio di liquidità cui sono soggette le società del Gruppo può sorgere dalle difficoltà a ottenere
tempestivamente finanziamenti a supporto delle attività operative e si può manifestare con l’incapacità
di reperire, a condizioni economiche, le risorse finanziarie necessarie con conseguenti impatti negativi
sulla situazione patrimoniale e finanziaria.
Il fabbisogno di liquidità di breve e medio-lungo periodo è costantemente monitorato dalle funzioni
centrali, con l’obiettivo di garantire tempestivamente il reperimento delle risorse finanziarie o un
adeguato investimento delle disponibilità liquide.
In data 22 gennaio 2024 EEMS aveva stipulato con Negma una Side Letter mediante la quale le parti
rinegoziavano alcuni termini dell’Accordo di Investimento.
In data 25 gennaio 2024 Negma aveva ceduto l’accordo di investimento del POC alla propria controllata
totalitaria Global Growth Holding Limited, società di investimento con sede in Dubai che aveva accettato
la cessione di tale accordo in data 29 gennaio 2024. A partire da tale data, fatte salve le restanti
disposizioni dell’Accordo di Investimento, GGHL era subentrata in tutti i diritti, i titoli, gli obblighi e gli
interessi in capo a Negma. In particolare, la cessione riguardava anche tutte le obbligazioni convertibili
in circolazione per le quali alla data del 25 gennaio 2024 non era stata ancora richiesta la conversione.
In data 21 ottobre 2024 la Società ha ricevuto una comunicazione da parte di GGHL, con la quale
quest’ultima ha comunicato la volontà di risolvere l’Accordo di Investimento.
A seguito del recesso, in data 19 novembre 2024, la EEMS ha sottoscritto con GM Capital LTD, società
con sede in Londra, 71-75 Shelton Street Covent Garden, UK (“GM Capital” o l’“Investitore”) -, un
accordo di investimento (l’“Accordo di Investimento GM”) avente ad oggetto un programma di
finanziamento di EEMS Italia mediante emissione di un prestito obbligazionario convertibile in azioni
ordinarie EEMS Italia riservato all’Investitore (il “POC GM Capital”). Il POC GM Capital sarà costituito
da massime n. 2.900 obbligazioni convertibili di importo nominale pari a Euro 5.000 ciascuna (le
“Obbligazioni GM”), per un importo complessivo massimo di Euro 14.500.000,00. L’Accordo di
Investimento GM sostituisce l’accordo di investimento sottoscritto con Negma Investment Group in data
13 settembre 2022, successivamente ceduto da parte di Negma stessa alla sua controllata GGHL.
In data 8 maggio 2025, il Consiglio d’Amministrazione della Società ha acconsentito alla cessione da
parte di GM Capital Ltd a favore della Global Capital Investment International Ltd (di seguito “Global
Capital”) dell’Accordo di Investimento stipulato in data 19 novembre 2024, per l’importo residuo rispetto
a quello originario di euro 14.200.000, articolato in 142 tranche dell’importo cadauna di euro 100.000,
ciascuna delle quali costituita da n. 20 obbligazioni da euro 5.000,00 cadauna, per complessive n. 2.840
obbligazioni convertibili.
Con riferimento al predetto Accordo di Investimento, la Global Capital Investments Ltd potrà effettuare un
versamento settimanale di euro 100 migliaia corrispondente ad un importo annuo pari circa euro 4.800 migliaia.
Come sopra ricordato Global Capital Investments Ltd, in attesa dell’approvazione del Prospetto Informativo,
ha già sottoscritto euro 600 miglia di obbligazioni non convertite. Da interlocuzioni intercorse, Global Capital
Investments Ltd si è inoltre impegnata a supportare le necessità di EEMS versando entro la data del 30 novembre
2025 la ulteriore somma di euro 400 migliaia per la sottoscrizione di obbligazioni.
Per maggiori informazioni si rimanda a quanto evidenziato nelle Note Illustrative “Informativa sulla
valutazione in ordine al presupposto della continuità aziendale” in merito alle incertezze connesse a i) il
reperimento delle risorse finanziarie, ii) l’implementazione del Piano Industriale e iii) variabili esogene
la cui evoluzione potrebbe ripercuotersi su entrambe tali categorie di incertezze, configura l’esistenza di
un’incertezza significativa che può fare sorgere dubbi significativi sulla profittabilità e l’operatività
aziendale. Gli amministratori pur in presenza di un’incertezza significativa correlata all’aleatorietà di
alcune variabili, sulla base dei risultati positivi derivanti dalle analisi svolte: i) Analisi delle incertezze
legate alla capacità di reperire risorse finanziarie, ii) Analisi delle incertezze legate all’implementazione
del Piano Industriale, e iii) Analisi delle incertezze legate a variabili esogene, hanno giudicato sussistente
il presupposto della continuità aziendale e, su tale base, hanno predisposto la Relazione Finanziaria al 31
dicembre 2024.
C) RISCHIO DI CREDITO
Il rischio di credito rappresenta l’esposizione a potenziali perdite che possono derivare dal mancato
adempimento delle obbligazioni assunte dalla controparte. Le principali cause di inadempienza sono
riconducibili al venir meno dell’autonoma capacità di rimborso della controparte e ai possibili
deterioramenti del merito di credito. L’eventuale inadempimento ai propri obblighi da parte di controparti
contrattuali potrebbe avere impatti negativi sulla situazione patrimoniale e finanziaria delle società.
Con la ripresa, a partire dal 12 gennaio 2024, dell’attività commerciale il Gruppo era soggetto al rischio
di credito che, nel caso di società operanti nel settore energetico, è esistente soprattutto in un periodo,
come quello recente ove l’impennata dei prezzi determina tensioni finanziarie e, di conseguenza, possibili
allungamenti dei tempi di incasso. L’eventuale inadempimento ai propri obblighi da parte di controparti
contrattuali potrebbe avere impatti negativi sulla situazione patrimoniale e finanziaria di EEMS Italia o
del Gruppo.
Per quanto riguarda il rischio di credito di Pay Store possiamo ritenerlo pressocché inesistente, perché sia
per le attività di servizi di pagamento che per le attività di fornitura di telefonia mobile il pagamento da
parte della clientela avviene prima o contestualmente all’erogazione del servizio e di conseguenza prima
del sostenimento del costo relativo al servizio erogato. Nel bilancio di Pay Store i crediti sono di natura
commerciale e tributaria. In stragrande maggioranza si tratta di fatture da emettere e crediti tributari. Infine
c’è una quota residuale di crediti commerciali per fatture emesse.
Per quanto riguarda il rischio di credito dell’attività Lago di Codana, analizzato nell’ipotesi che si
concluda l’acquisizione per cui è in corso una trattativa, per quanto concerne la produzione di energia
elettrica, si ritiene nullo in quanto l’intera produzione verrà assorbita e, di conseguenza pagata dal GSE,
per quanto riguarda l’attività turistico-ricettiva situata nella zona del Lago di Codana presenta un profilo
di rischio di credito moderato-alto, influenzato dalla marcata stagionalità del turismo locale,
che registra il picco di presenze nei mesi estivi ma evidenzia una flessione durante il periodo autunnale e
invernale. Secondo i dati ISTAT e le rilevazioni regionali piemontesi, l’area del Monferrato ha beneficiato
negli ultimi anni di una moderata crescita del turismo interno, soprattutto per il segmento esperienziale
(enogastronomia, eventi, matrimoni), ma resta marginale nel circuito del turismo internazionale, limitando
la continuità dei flussi di cassa. A ciò si aggiunge una struttura dell’offerta ancora frammentata, con
concorrenza crescente da parte di B&B e agriturismi, spesso meno esposti ai costi fissi di gestione.
L’accessibilità dell’area, sebbene buona a livello locale, può rappresentare un limite per il turismo di
transito, mentre le politiche di valorizzazione ambientale e le iniziative territoriali costituiscono
un’opportunità per migliorare l’attrattività e ridurre la rischiosità del business nel medio periodo.
Il verificarsi degli eventi oggetto di tali rischi potrebbe avere effetti negativi sulla situazione economica,
patrimoniale e finanziaria delle società, ma tali rischi, grazie all’acquisizione di Pay Store e grazie al fatto
che la percentuale principale dei ricavi proverrà da Pay Store, si possono ritenere estremamente contenuti
già a partire dall’esercizio 2025.
C.1) GESTIONE DEL CAPITALE
Il Gruppo monitora costantemente l’evoluzione del livello di indebitamento in rapporto al patrimonio
netto.
17. Informativa su altri rischi ed incertezze
Di seguito riepiloghiamo i principali rischi che la Società ritiene di dover fronteggiare.
Rischi connessi alla condizione finanziaria del Gruppo
Descrizione dei rischi connessi alle clausole del POC che comportano limiti all’utilizzo delle risorse
finanziarie
Con riferimento al citato contratto di investimento sottoscritto in data 19 novembre 2024, con GM Capital
LTD, società con sede in Londra, 71-75 Shelton Street Covent Garden, UK e successivamente ceduto a
Global Capital, dettagliatamente riportato all’interno del paragrafo “Fatti di rilievo della gestione”,
L’Accordo di Investimento GM sostituisce l’accordo di investimento sottoscritto con Negma Investment
Group in data 13 settembre 2022, successivamente ceduto da parte di Negma stessa alla sua controllata
GGHL. L’Accordo di Investimento GM prevede, in particolare, che la Società abbia il diritto (e non
l’obbligo) di richiedere l’emissione di ciascuna tranche mediante trasmissione di una formale richiesta di
sottoscrizione a GM Capital, nella prima data tra: il giorno di Borsa aperta successivo alla conversione (in
una volta o più volte) di tutte le Obbligazioni GM emesse in relazione a una precedente tranche; o il giorno
di Borsa aperta successivo alla scadenza di un periodo di 7 giorni lavorativi decorrenti dalla emissione
della precedente tranche (il c.d. “Cool Down Period”). Ciascuna Obbligazione sarà infruttifera di interessi
e con durata di 12 mesi.
GM Capital potrà chiedere la conversione delle Obbligazioni GM in ogni tempo dalla loro emissione e,
in caso di mancata richiesta, le Obbligazioni GM saranno convertite in azioni quotate EEMS Italia alla
loro scadenza, salvo che EEMS Italia opti per il loro rimborso. Il prezzo di conversione delle Obbligazioni
GM sarà pari al 90% (e, dunque, con uno sconto del 10%) del minor prezzo medio giornaliero ponderato
per i volumi scambiati (VWAP, “Volume Weighted Average Price”) delle azioni EEMS registrato nel
corso dei 5 giorni di mercato aperto precedenti la data di richiesta di conversione, arrotondato per difetto
al centesimo più vicino.
L’Accordo di Investimento GM, inoltre, prevede il rispetto da parte di EEMS di taluni covenants, e,
segnatamente (i) conformarsi e agire in ogni momento e sotto tutti gli aspetti rilevanti in conformità con
tutte le disposizioni anche regolamentari applicabili alle società con azioni quotate su Euronext Milan;
(ii) fare – e far sì che gli affiliati di EEMS facciano – quanto necessario per preservare e mantenere le
rispettive esistenze giuridiche ed i relativi diritti assolvendo tempestivamente al pagamento di tutte le loro
imposte (salvo i casi di contestazione in buona fede); (iii) non essere parte di operazioni di fusioni, escluse
quelle in cui la società riveniente dalla fusione sia EEMS stessa; (iv) non cedere, trasferire o liquidare tutti
(o sostanzialmente tutti) i propri assets presenti e futuri in un’unica operazione (o in una serie di operazioni
tra loro collegate), salvo che per un equo corrispettivo o a condizioni di mercato; (v) finché le Obbligazioni
GM saranno in circolazione, procurare e garantire l’emissione di un numero sufficiente di azioni per
garantire la conversione delle Obbligazioni GM; (vi) non sottoscrivere altri prestiti convertibili in un
numero variabile di azioni, a meno che l’elemento di variabilità legato alle azioni (emissione di nuove
azioni, rimborso in azioni, ecc.) possa aver luogo dopo la successiva tra il termine del Periodo di
Commitment e la data di conversione di tutte le Obbligazioni GM emesse durante il Periodo di
Commitment. Resta inteso che la Società potrà comunque sottoscrivere ulteriori finanziamenti econtratti
di finanziamento; (vii) non contrarre o creare, senza la previa approvazione dell’Investitore, alcun
indebitamento senior (in termini di pagamento di interessi e capitale) di importo superiore ad Euro 15
milioni diverso dalle Obbligazioni GM, dall’indebitamento contratto nel normale svolgimento dell’attività
esistente alla data di emissione della prima tranche del POC GM e dai debiti connessi a contratti di sale
and lease back o riguardanti la proprietà immobiliare.
Per chiarezza, la sottoscrizione di accordi di affidamento bancario e i prestiti obbligazionari rientrano
nell’indebitamento contratto nel normale svolgimento dell’attività; e dichiarazioni e garanzie usuali per
tale genere di operazione rilasciate da EEMS nei confronti dell’Investitore.
Si precisa inoltre che l’Accordo di Investimento GM non prevede il prestito titoli, ovvero clausole di
“selling restriction” e/o “lock-up”.
In data 8 maggio 2025, il Consiglio d’Amministrazione della Società ha acconsentito alla cessione da
parte di GM Capital Ltd a favore della Global Capital Investment International Ltd (di seguito “Global
Capital”) dell’Accordo di Investimento stipulato in data 19 novembre 2024, per l’importo residuo rispetto
a quello originario di euro 14.200.000, articolato in 142 tranche dell’importo cadauna di euro 100.000,
ciascuna delle quali costituita da n. 20 obbligazioni da euro 5.000,00 cadauna, per complessive n. 2.840
obbligazioni convertibili.
Rischi connessi al cambiamento climatico
I cambiamenti climatici e il degrado ambientale possono comportare una trasformazione strutturale che
influenza sia l’attività economica che il sistema finanziario. In questo contesto le aziende sono sottoposte a
due tipologie di rischio:
- il rischio fisico, in cui rientrano tutti quei fattori connessi con il cambiamento climatico che possono
comportare un impatto finanziario sulla società e sono dovuti direttamente alle variazioni
meteoclimatiche, compresi eventi metereologici estremi, mutamenti climatici e inquinamento
atmosferico, perdita di biodiversità e deforestazione. Tali rischi possono essere acuti o cronici e
possono influire direttamente, ad esempio tramite danni materiali, o indirettamente, tramite, ad
esempio, l’interruzione delle catene produttive;
- il rischio da transizione è legato alla reazione socioeconomica da parte della società ai cambiamenti
climatici, indica quindi la perdita finanziaria, diretta o indiretta, in cui può incorrere l’ente. Tali rischi
possono essere di compliance – inasprimento del quadro normativo e regolatorio di riferimento
–, di mercato – maggiore rilevanza acquisita dalle energie rinnovabili e di nuovi business – o
tecnologico – diffusione di nuove tecnologie per adeguamento ai nuovi standard tecnologici.
Gli aspetti che saranno oggetto di ulteriore approfondimento nei prossimi mesi saranno in particolare:
1) l’aumento delle temperature medie (ed il susseguente calo di consumo di gas naturale);
2) la previsione della domanda di energia elettrica che, prodotta da fonti rinnovabili, andrà
gradatamente a sostituire quella di origine fossile;
3) il graduale passaggio alla mobilità elettrica e al più generale cambio degli stili di vita che porteranno
ad una riduzione dell’emissioni di anidride carbonica.
Tuttavia, le ripercussioni di eventuali danni ambientali sono difficilmente prevedibili, non solo per i
possibili effetti di nuove leggi e regolamenti per la tutela dell’ambiente e per l’impatto di eventuali
innovazioni tecnologiche per il risanamento ambientale, ma anche per la possibilità di controversie che
potrebbero comportare conseguenze difficilmente stimabili.
Le tematiche sociali, ambientali e di “buona governance” sono parte integrante della strategia del Gruppo
EEMS e come tali di competenza del Consiglio di Amministrazione. Tutti i dipendenti, inoltre, nell’ambito
delle proprie responsabilità e competenze, sono chiamati ogni giorno ad attuare la responsabilità sociale
d’impresa nello svolgimento delle proprie attività.
Consapevole del valore di un’informativa completa e trasparente, EEMS monitora costantemente
l’evoluzione interna – oltre che l’impatto esterno – delle proprie politiche e con l’ausilio di un impianto
procedurale sempre in fase di continuo aggiornamento e affinamento condivide con i propri stakeholders le
informazioni aziendali nel rispetto di quanto previsto dalle normative nazionali e comunitarie di settore.
Per quanto attiene alle relazioni con i fornitori, le stesse sono improntate alla collaborazione di lungo
periodo e fondate su correttezza negoziale, integrità ed equità contrattuale e condivisione delle strategie di
crescita. EEMS garantisce l’assoluta imparzialità nella scelta dei fornitori e si impegna a rispettare
rigorosamente i termini di pagamento pattuiti. Più in generale, il Gruppo EEMS si impegna a prevenire e
contrastare qualsiasi forma di illecito nello svolgimento delle proprie attività.
L’obiettivo del Gruppo EEMS è quello di continuare ad operare sviluppando ed implementando un
approccio di sostenibilità basato sulle seguenti 3 macro-aree:
(i) economica: ossia operare in modo che le scelte societarie aumentino il valore dell’impresa non solo
nel breve periodo ma soprattutto siano in grado di garantire la continuità aziendale nel lungo periodo;
(ii) sociale: ossia promuovere una condotta etica negli affari e contemperare le aspettative legittime dei
diversi interlocutori nel rispetto di comuni valori condivisi;
(iii) ambientale: ossia posizionarsi nel settore del business dell’energia green ritenendo che tale scelta
possa contribuire a preservare l’ambiente naturale a beneficio delle future generazioni, nel rispetto della
normativa di settore di volta in volta vigente.
Rischi connessi all’attività operativa ed al settore di riferimento
Le attività di produzione da fonti rinnovabili, sebbene in crescita, sono soggette a rilevanti fattori di rischio.
In primo luogo, l’incertezza sull’andamento dei prezzi dell’energia rappresenta un elemento critico per la
sostenibilità economica degli impianti, in particolare in assenza di contratti di lungo periodo. Proprio su questo
fronte si registra la difficoltà nella stipula di PPA (Power Purchase Agreement), i quali, imponendo prezzi di
vendita contenuti, risultano vantaggiosi solo per impianti di grande taglia, comprimendo i margini operativie
rendendo complessa la sostenibilità economica per operatori di piccole dimensioni.
Un ulteriore ostacolo è costituito dall’elevata complessità e lentezza del processo autorizzativo. Nonostante il
numero crescente di richieste (circa 700 progetti superiori ai 10 MW nel 2023), solo una frazione minima di
titoli autorizzativi viene rilasciata, rallentando l’effettiva realizzazione degli impianti. Nel 2024, la potenza
installata da impianti utility scale è aumentata significativamente, in particolare nel fotovoltaico (7.480 MW),
ma la maggior parte delle installazioni resta di piccola scala (64% sotto 1 MW), mentre le politiche europee
richiederebbero un’espansione industriale su larga scala.
In tale contesto, operatori come EEMS, privi della struttura e della capacità finanziaria per operare su scala
utility, possono orientarsi su impianti di dimensione contenuta (<1 MW), valorizzando strumenti normativi
recenti come le Comunità Energetiche Rinnovabili (CER). Tuttavia, anche questo segmento presenta rischi
rilevanti legati alla novità del modello, alla complessità delle fasi autorizzative, alla gestione tecnico-legale
delle comunità e alla difficoltà di accesso al credito per progetti non ancora pienamente bancabili.
Infine, permane un problema strutturale legato all’elevato costo dei sistemi di accumulo, che limita la
possibilità di gestire in modo efficiente il disallineamento temporale tra produzione da fotovoltaico e domanda
energetica, ostacolando l’effettiva valorizzazione dell’energia prodotta.
Il prezzo dell’energia elettrica e/o gas è soggetto al rischio di fluttuazioni, anche significative, che
dipendono essenzialmente da fattori esogeni e non controllabili dalla EEMS Italia. Tali fluttuazioni
potrebbero dipendere dall’introduzione di nuove leggi e regolamenti, da modifiche dei tassi di cambio, da
variazioni dei livelli di domanda nei mercati di riferimento, dalla preferenza accordata da parte dei fornitori
a favore di soggetti concorrenti nonché interruzioni dei cicli di produzione o fornitura delle materie prime
determinati da fattori geopolitici e/o macroeconomici. L’instabilità del quadro politico, macroeconomico e
finanziario a livello sia europeo che globale, potrebbero compromettere la capacità della Società di adeguare
prodotti, prezzi o strategie necessari ad accrescere la propria attività commerciale, così come potrebbe
essere compromessa la capacità di EEMS Italia di migliorare la propria produttività e mantenere margini
operativi in linea con quelli attesi, influenzando negativamente le prospettive di crescita della Società.
Il modello di business della EEMS Italia, per quanto riguarda la vendita di energia elettrica, è basato
sull’applicazione alle vendite di uno spread prefissato rispetto al prezzo di acquisto, per cui la Società ritiene
che l’aumento del prezzo non avrà ripercussioni sul margine percentuale unitario. Tuttavia, poiché
l’acquisto dei vettori energetici è legato al pagamento anticipato, o almeno alla fornitura di adeguate
garanzie, i volumi di vendita potrebbero ridursi rispetto al previsto nel caso in cui il prezzo si mantenesse
su livelli significativamente superiori a quelli previsti dal Piano Industriale per un significativo periodo di
tempo.
Eventuali pressioni connesse all’offerta di materie prime dovute a carenze delle stesse, a significativi
incrementi di prezzo o a un aumento della relativa domanda da parte di concorrenti della Società o di società
attive in altri settori, potrebbero compromettere in misura anche significativa la capacità di EEMS Italia di
rispondere alla domanda di mercato e costringere la Società a interrompere momentaneamente le proprie
attività commerciali, con conseguente rischio di effetti negativi sull’attività, le prospettive e la situazione
economica, patrimoniale e finanziaria del Gruppo.
Inoltre, nel caso in cui la Società non fosse in grado di adeguarsi tempestivamente ai cambiamenti
normativi, potrebbe essere altresì sottoposta a sanzioni, con effetti negativi sull’attività e sulla situazione
economica, patrimoniale e finanziaria della stessa.
Eventuali mutamenti della specifica regolamentazione di settore o l’eventuale introduzione di un quadro
normativo maggiormente restrittivo, potrebbero comportare la necessità di interrompere attività
commerciali con clienti ritenuti sanzionabili dagli Stati Uniti e, quindi, di sostenere costi di adeguamento
non preventivamente quantificati. L’eventuale peggioramento delle condizioni geopolitiche potrebbe
condizionare negativamente, anche in misura significativa, l’attività, le strategie e le prospettive della
EEMS Italia.
Eventuali pressioni connesse all’offerta di materie prime dovute a significativi incrementi di prezzo o a un
aumento della relativa domanda da parte di concorrenti o di società attive in altri settori, potrebbero
richiedere una liquidità maggiore rispetto a quanto il Gruppo riesce a generare. Ciò sia per i maggiori
depositi cauzionali/fidejussioni richiesti dal mercato di riferimento, sia per il maggior esborso finanziario
per l’acquisto del gas e/o dell’energia elettrica e pertanto il Gruppo potrebbe non avere le risorse sufficienti
per far fronte a detti maggiori depositi cauzionali/fidejussioni richiesti per l’acquisto della materia prima.
Questo potrebbe compromettere in misura anche significativa la capacità di EEMS Italia di rispondere alla
domanda di mercato e costringere la Società a ridurre momentaneamente le proprie attività commerciali,
con conseguente rischio di effetti negativi sull’attività, le prospettive e la situazione economica,
patrimoniale e finanziaria della Società e del Gruppo.
Il Gruppo è pertanto esposto al rischio di dover ritardare e/o interrompere la propria attività – e,
conseguentemente, di incorrere in eventuali penali o sanzioni - a causa dell’impossibilità di reperire energia
elettrica e/o gas, la cui disponibilità ed il cui prezzo potrebbero essere soggetti a fluttuazioni, anche
significative, a causa di fattori esogeni non prevedibili (quali, ad esempio, condizioni geo-politiche e
macroeconomiche dei Paesi produttori) con conseguenti effetti negativi rilevanti sull’attività, le prospettive
e la situazione economica, patrimoniale e finanziaria della Società e del Gruppo. In particolare, l’aumento
della domanda di materia prima da parte del continente asiatico e, in particolare, della Cina, potrebbe avere
effetti negativi rilevanti sul prezzo del gas naturale e, conseguentemente, dell’energia elettrica.
L’attività si è ulteriormente diversificata con l’acquisizione di Pay Store che è proprietaria del marchio
OPS! Mobile www.opsmobile.it compagnia di telefonia che al momento ha circa 22.000 clienti attivi che
portano un elevato fatturato e un ottimo margine operativo (1 – 1,5 euro al mese per ciascun cliente) inoltre
il bacino di clientela cresce al ritmo di 50 – 100 nuovi clienti giorno, che potrebbero diventare 500 – 1000
con un investimento in pubblicità e comunicazione, inoltre la Pay Store è attiva anche nel settore di vendita
dei telefoni con volumi interessanti, con volumi di vendita che sono arrivati anche a 20 – 25.000 euro al
giorno con una marginalità del 3%. Al momento, grazie al bacino di clientela acquisito grazie a Pay Store
si prevede di fatturare 8 – 9 milioni nel 2025, al momento il fatturato al 30 aprile è vicino ad euro 4.000.000,
quindi tale obiettivo appare più che realistico. L’analisi del rischio della Pay Store per il servizio di fornitura
di servizi di telefonia mobile è il seguente: Pay Store S.r.l., operatore attivo nel settore della telefonia mobile
come MVNO (Mobile Virtual Network Operator), acquista traffico voce e dati all’ingrosso da Vodafone,
ponendosi quindi in una posizione strutturalmente subordinata rispetto al fornitore di rete, con margini
limitati e nessun controllo diretto sull’infrastruttura. Questo modello comporta un rischio di dipendenza
contrattuale, poiché eventuali variazioni nei termini economici o tecnici dell’accordo con Vodafone
potrebbero incidere in modo significativo sulla redditività aziendale. Il settore di riferimento è inoltre
caratterizzato da un’elevata pressione competitiva, con la presenza di grandi operatori integrati e una
moltitudine di MVNO che operano con strategie aggressive sui prezzi, comprimendo ulteriormente i
margini. A ciò si aggiunge il rischio di obsolescenza tecnologica: la continua evoluzione delle reti (5G,
futura transizione al 6G) richiede aggiornamenti di offerta e compatibilità, pur in assenza di investimenti
diretti in rete. Il rischio regolamentare è elevato, soprattutto in tema di tutela dei consumatori, privacy e
gestione dei dati sensibili, ambiti soggetti a normative stringenti e in continua evoluzione. Inoltre, la
fidelizzazione della clientela risulta particolarmente complessa per un MVNO, data l’elevata elasticità al
prezzo del target di riferimento e l’assenza di servizi differenzianti di tipo infrastrutturale. Il tasso di churn
(abbandono) è generalmente elevato, compromettendo la stabilità dei ricavi ricorrenti e imponendo costi di
acquisizione cliente sempre più alti per mantenere il portafoglio attivo. In sintesi, Pay Store S.r.l. opera in
un contesto ad alto rischio competitivo, contrattuale e tecnologico, nel quale la sostenibilità economica
dipende dalla capacità di contenere i costi, fidelizzare la clientela e adattare l’offerta commerciale ai trend
di mercato pur operando con margini strutturalmente compressi.
Per quanto riguarda i servizi di pagamento Pay Store S.r.l., operatore attivo nell’intermediazione di servizi
di pagamento e ricariche, è inserita in un settore ad alto contenuto regolamentare e tecnologico, con una
forte esposizione a rischi di conformità, sicurezza e reputazione. Il quadro normativo, definito
principalmente dalla direttiva europea PSD2, impone obblighi stringenti in materia di autenticazione forte
(SCA), trasparenza nei servizi e interoperabilità tra operatori (open banking), cui si aggiungono i requisiti
di protezione dei dati sensibili previsti dallo standard PCI-DSS. A livello operativo, l’azienda è esposta al
crescente fenomeno delle frodi digitali — in costante aumento nel mercato italiano — e deve fronteggiare
minacce informatiche complesse (phishing, attacchi malware, furto di credenziali) che impongono
l’adozione di infrastrutture tecnologiche resilienti, monitoraggio continuo e un robusto sistema di gestione
della sicurezza. La natura dell’attività, svolta tramite una rete di punti vendita affiliati (bar, tabaccherie,
edicole, ecc.), amplifica il rischio reputazionale: disservizi, blocchi di sistema o violazioni dei dati
potrebbero rapidamente minare la fiducia degli esercenti e dei clienti finali, compromettendo la stabilità dei
ricavi. In aggiunta, la pressione competitiva da parte di operatori strutturati come Mooney o DropPoint,
dotati di economie di scala, strumenti digitali evoluti e accordi con il sistema bancario, rende necessario per
Pay Store innovare costantemente l’offerta per evitare la marginalizzazione, anche in relazione alla
crescente diffusione di sistemi di pagamento digitali diretti (wallet, app bancarie, QR code). In sintesi, Pay
Store si confronta con un contesto di business altamente regolamentato e dinamico, in cui la gestione
proattiva del rischio — tramite investimenti in compliance, tecnologia e customer care — risulta essenziale
per garantire competitività, continuità operativa e fiducia nel medio-lungo periodo.
Per quanto riguarda il rischio legato all’attività di vendita dei telefoni cellulari su piattaforme di e-
commerce riscontriamo che questo settore presenta un elevato livello di rischio competitivo, operativo e
finanziario. La concorrenza è intensa, sia da parte di grandi marketplace internazionali (come Amazon o
eBay), sia di rivenditori specializzati con elevate economie di scala e politiche aggressive di prezzo. I
margini sono generalmente ridotti, a causa della standardizzazione del prodotto, dell’elevata elasticità al
prezzo e della forte incidenza delle promozioni. Sul piano operativo, i rischi includono la gestione logistica
(ritardi, resi, danni), la sicurezza dei pagamenti online e la protezione dei dati sensibili dei clienti. Inoltre,
l’obsolescenza rapida dei dispositivi e le variazioni imprevedibili nella domanda (legate a modelli, tendenze
e cicli di rilascio dei produttori) impongono una gestione attenta dello stock e della liquidità. Infine,
eventuali recensioni negative, disservizi o problemi post-vendita possono rapidamente compromettere la
reputazione online e ridurre la visibilità organica nei motori di ricerca e nei marketplace, con impatti diretti
sulle vendite e sulla fidelizzazione del cliente.
Rischi connessi alla raccolta, conservazione e trattamento dei dati personali
Le società del Gruppo sono esposte al rischio che le procedure e le misure adottate in relazione alla
normativa sulla circolazione e il trattamento dei dati personali si rivelino inadeguate e/o non conformi e/o
che non siano tempestivamente o correttamente implementate e, pertanto, che i dati possano essere
danneggiati o perduti, oppure sottratti, divulgati o trattati per finalità diverse da quelle per cui i dati sono
stati raccolti. Tali circostanze potrebbero condurre all’accertamento di violazioni degli obblighi previsti
dalla normativa applicabile in materia di protezione dei dati personali e alla connessa applicazione di
sanzioni a carico del Gruppo, con possibili effetti negativi sulla sua situazione economica, patrimoniale e
finanziaria.
Nello svolgimento della propria attività, EEMS Italia sarà in possesso, raccoglierà, conserverà e tratterrà
dati personali dei propri dipendenti, collaboratori e clienti. Al fine di assicurare un trattamento conforme
alle prescrizioni normative, la Società ha posto in essere adempimenti richiesti dal Codice in materia di
protezione dei dati personali di cui al D.lgs. del 30 giugno 2003, n. 196, come successivamentemodificato
(“Codice Privacy”) e al nuovo Regolamento (UE) 2016/679 in materia di protezione delle persone fisiche
con riguardo al trattamento dei dati personali, nonché alla libera circolazione di tali dati (“Regolamento
Generale sulla Protezione dei Dati” o “GDPR”).
Il Gruppo tutela i propri dati attraverso adeguati sistemi di sicurezza.
Rischi connessi a fattori ambientali, sociali e di governance
Rischi connessi alla dipendenza da figure chiave
EEMS Italia è esposta al rischio della morte o incapacità fisica o psichica dell’Amministratore Delegato
Ciro Di Meglio che contribuisce, in modo determinante, alla gestione e alla crescita della Società e del
Gruppo svolgendo altresì un ruolo essenziale nella definizione e implementazione della strategia della
stessa. Si tratta di un rischio al momento remoto in quanto Ciro Di Meglio è giovane e in buona salute.
Al 31 dicembre 2024, la Società non ha adottato un piano di successione degli amministratori esecutivi.
Rischi connessi alla struttura organizzativa di EEMS Italia
La Società ha un Chief Operating Officer che coordina e ottimizza le attività operative e progettuali. Il
COO è stato nominato a novembre 2024, nella persona di Ciro Di Meglio, oggi Amministratore Delegato
della Società.
In data 18 settembre 2024, il C.d.A ha deliberato, previo ottenimento della proposta da parte del Comitato
per le Nomine e la Remunerazione e del parere favorevole del Comitato per le Operazioni con Parti
correlate della Società, di nominare, quale Direttore Generale, Luca Carleo.
Si segnala altresì che la Società, al 31 dicembre 2024 non era ancora dotata di una struttura organizzativa
interna; pertanto, si è avvalsa di parti correlate per lo svolgimento di alcune attività legate alla gestione di
tutti gli aspetti di natura amministrativa, commerciale, segretariale della Società. A tal proposito, EEMS
Italia ha rinnovato in data 30 gennaio 2024 il contratto di servizi con la parte correlata GIR, con scadenza
31 dicembre 2024, con parere favorevole del Comitato per il Controllo sulla Gestione, avente ad oggetto
la prestazione di alcuni servizi da parte della controllante nelle seguenti aree: (i) attività commerciale
(back office), (ii) amministrazione e finanza, (iii) logistica, (iv) fatturazione attiva, (v) comunicazione e
marketing.
Le suddette attività prima esternalizzate a GIR sono effettuate attualmente attraverso la struttura interna
di EEMS Italia.
Rischi connessi all’efficacia e all’efficienza dei processi
Alla data di approvazione della presente Relazione, si prende atto che la Società sta implementando una
struttura organizzativa che può consentirle di gestire al meglio i propri processi operativi. La Società dovrà
dotarsi di una struttura amministrativa adeguata ai fini della risoluzione di questioni contabili complesse –
che tengano in considerazione altresì la ripresa delle attività della Società – e allo svolgimento di controlli
efficaci e per permettere un’adeguata segregazione dei ruoli nei processi di formazione del bilancio. Un
sistema di controllo e di gestione inadeguato potrebbe determinare effetti negativi rilevanti sulla
rappresentazione sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria della Società e del Gruppo.
Rischi connessi all’adeguatezza delle risorse umane
Il Gruppo, al 31 dicembre 2024, ha due risorse e utilizza l’attività di professionisti esterni; pertanto, è ancora
poco esposta al rischio di adeguatezza delle risorse umane.
Rischi connessi all’adeguatezza del sistema informativo
Le informazioni utilizzate a supporto delle decisioni strategiche ed operative, sebbene talvolta connotate da
manualità, sono disponibili, complete, corrette, affidabili e tempestive. Attualmente, il sistema
informativo è in fase di adeguamento per tener conto del progressivo evolversi del business e dell’inizio
della operatività della EEMS Italia. Il Gruppo sta adeguando la propria struttura informatica alle esigenze.
18. Prevedibile evoluzione della gestione
L’evoluzione prevedibile della gestione dipende dall’approvazione e dall’implementazione del Piano
Industriale 2025/28, sottoposto al CdA contestualmente alla presente Relazione Finanziaria.
Tale evoluzione è già in corso e gli effetti positivi sulla gestione sono già visibile, il piano industriale in
sintesi prevede
1) L’acquisizione del 100% delle quote di Pay Store S.r.l. (perfezionata a gennaio 2025), titolare del
marchio OPS! Mobile, società attiva nella telefonia mobile, con diverse offerte commerciali a
disposizione della clientela. (https://www.opsmobile.it/). Tale acquisizione ha portato 20.000 clienti
attivi a fine 2024 e si sta registrando un tasso di crescita più che interessante, infatti si registra
mediamente l’attivazione di circa 100 nuove schede telefoniche ogni giorno Sul bacino di clientela di
OPS! Mobile (oltre 20.000 clienti) e sui nuovi clienti si sta facendo una attività di “cross selling”
proponendo la sottoscrizione dei contratti di Luce e Gas di EEMS Italia e viceversa, ai nuovi clienti di
luce e gas si stanno promuovendo i contratti telefonici. Al momento i volumi non sono eccezionali, ma
comunque si stanno facendo 8 – 10 nuovi contratti al giorno di Luce e/o Gas e si ritiene che tali volumi
cresceranno in modo significativo. Il margine operativo sulla luce e sul gas e di circa il 7%, mentre sulla
telefonia e, in media, 1 – 1,5 euro al mese per ogni scheda telefonica attiva. Grazie a tale acquisizione il
fatturato 2025 si può stimare in euro 6.500.000 e al 30 giugno 2025 già si è consolidato un fatturato
prossimo ai 2.500.0000 di euro. Pay Store è attiva anche nel settore di vendita dei telefoni con volumi
interessanti, con volumi di vendita che sono arrivati anche a 20 – 25.000 euro al giorno con una
marginalità del 3%. Come detto in precedenza l’acquisizione di Pay Store (e di OPS! Mobile) prevede
un investimento di euro 2.500.000, tale valutazione appare congrua grazie al bacino di clientela di OPS!
Mobile (22.000 clienti in crescita), non solo si è acquisito un fatturato importante e un EBITDA più che
rispettabile, circa 30.000 euro al mese, ma sul bacino di clienti di Pay Store si stanno collocando anche
i contratti di luce e gas attuando una strategia di “cross selling”.
2) Allo stato attuale i contratti di fornitura di energia elettrica sono poco più di un centinaio, si ritiene che
entro fine anno potrebbero arrivare ad un migliaio. Si tratta di numeri sicuramente non rilevanti perché
si sta puntando maggiormente all’acquisizione di incarichi di consulenza per grandi player di settore,
che hanno il vantaggio di creare un fatturato con margini molto più interessanti e, inoltre, per erogare
tali prestazioni non occorre immobilizzare risorse finanziarie al contrario di ciò che accade nel settore di
fornitura di energia elettrica.
3) Tramite il know how di Pay Store S.r.l. inclusione nel settore fintech tramite soluzioni per il pagamento di
bollette, ricariche e altri servizi digitali, che si ritiene un mercato in forte sviluppo, soprattutto nelle fasce
di clientela abituate alla multicanalità e alla digitalizzazione. Come secondo step si sta lavorando allo
sviluppo di piattaforme proprietarie o white label per gestire micro-pagamenti e incrementare così la
fidelizzazione.
4) Accordo per l’acquisizione Lago di Codana S.r.l., società attiva nel settore dei Servizi Ricettivi. In un’ottica
di sinergia tra le due funzioni, l’azienda ha sviluppato un modello di business ibrido, in cui l’offerta ricettiva
è fortemente integrata con la valorizzazione immobiliare. Ciò consente di migliorare la marginalità
complessiva e di sostenere eventuali strategie di espansione, come l’acquisizione di nuove proprietà o lo
sviluppo di formule miste. In questa struttura è prevista la realizzazione e integrazione di un impianto
fotovoltaico da 0,99 MWp installato su pensiline per parcheggio auto presso il complesso turistico.
L’impianto prevede anche l'installazione di colonnine di ricarica per veicoli elettrici (EV), in linea con la
crescente domanda di mobilità sostenibile. La scelta del sito, le caratteristiche tecniche e i dettagli operativi
sono stati attentamente considerati per garantire l'efficienza energetica e la sostenibilità ambientale
dell'impianto. Il Lago di Codana, infatti, è una splendida area naturale caratterizzata dalla presenza di un
lago, ed è circondata da un complesso turistico che include un hotel, una piscina, un ristorante, un bar e una
pizzeria. L’area è particolarmente adatta per un progetto di questo tipo, grazie alla disponibilità di ampi
spazi per il parcheggio e la presenza di una cabina di media tensione (MT), che rappresenta un valore
aggiunto significativo per l’installazione di un impianto fotovoltaico di grande portata, la potenza nominale
sarà di 0,99 MWp su una superficie coperta dalle pensiline di circa 12.000-15.000 m. L’impianto sarà in
grado di produrre circa 1.307,103 kWh annui, ovvero 1,307 GWh per un controvalore economico di
129.902,52 € ai prezzi attuali dell’energia. A fronte di un investimento iniziale di 1.182.000,00 € circa,
l’impianto genererebbe i seguenti flussi di cassa, arrivando al 25esimo anno di attività con un netto di +
2.323.254 €. Tale Asset inoltre è impattante dal punto di vista patrimoniale essendo un immobile dipregio
valutato circa 6.000 migliaia di euro. Oltre all’investimento nella produzione di energia solare mediante un
impianto fotovoltaico, ci saranno anche i ricavi dell’attività turistico ricettiva del complesso alberghiero del
ristorante e della vendita degli immobili ad uso abitativo, 24 appartamenti di circa 60 mq ciascuno. Il ricavo
stimato dalla vendita degli immobili è pari ad euro 1.076.000
Si ricorda che interlocuzioni in corso prevedono l’acquisizione del 100% del capitale sociale mediante
conferimento per un valore di circa euro 3.000 migliaia con un importante alleggerimento dell’impegno
finanziario originariamente previsto. Ogni accordo dovrà essere vagliato e soggetto a verifica da parte del
Comitato per le Operazioni con Parti Correlate.
19. Eventi successivi alla data di bilancio
Successivamente alla data del 31 dicembre 2024 si sono verificati i seguenti fatti di rilievo:
Finalizzata acquisizione della società Pay Store S.r.l.
In data 22 gennaio 2025 è stato finalizzato l’acquisto del 100% del capitale sociale della società Pay Store Srl,
tramite il versamento di Euro 735 migliaia, completando il versamento contrattualmente previsto di Euro 1
milione. Il saldo relativo all’operazione di acquisto, pari a Euro 1,5 milioni sarà versato in 60 rate mensili
dell’importo di Euro 25 migliaia cadauna con decorrenza dal 31 gennaio 2025.
Emissioni delle tranche relative al prestito obbligazionario con GM Capital LTD e Global Capital Ltd
La Società nel corso del 2025 ha emesso obbligazioni convertibili per Euro 1.060.000 ed in particolare le
seguenti emesse a GM Capitale LTD per Euro 300.000:
(i)
in data 30 gennaio 2025 per Euro 100.000 corrispondenti a 20 obbligazioni convertite tramite emissioni
di azioni in data 31 gennaio 2025di n. 637.836 nuove azioni ordinarie;
(ii)
in data 14 febbraio 2025 per Euro 100.000 corrispondenti a 20 obbligazioni convertite tramite emissioni
di azioni in data 17 febbraio 2025 di n. 633.473 nuove azioni ordinarie;
(iii)
in data 12 marzo 2025 per Euro 100.000 corrispondenti a 20 obbligazioni convertite tramite
emissioni di azioni in data 13 maggio 2025 di n 700.574 nuove azioni ordinarie.
le seguenti emesse a Global Capital Ltd:
(i) in data 13 maggio 2025 per Euro 100.000 corrispondenti a 20 obbligazioni convertite tramite
emissioni di azioni in data 15 maggio 2025 di n 856.017 nuove azioni ordinarie
(iv)
in data 26 maggio 2025 per Euro 60.000 corrispondenti a 12 obbligazioni convertite tramite
emissioni di azioni in data 6 giugno 2025 di n .382.921 nuove azioni ordinarie
(v)
in data 1 giugno 2025 per Euro 600.000 corrispondenti a 120 obbligazioni non ancora convertite in
nuove azioni ordinarie
Si vedano il seguente prospetto riepilogativo riportante il riepilogo delle obbligazioni convertite:
Richiesta
Tranche
Data
conversione
N.
Obbligazioni
Importo
convertito
Progressivo
conversioni
per
emissione
N.
azioni
sottoscritte
N. azioni
in
circolazione
Aumento CS
per
conversione
Aumento
Riserva
sovrapprezzo
azione
Valore del CS
post
sottoscrizione
Riserva
sovrapprezzo
azione post
conversione
GM
Capital
1 Prima 31/01/2025
20
100.000
100.000
637.836
9.946.315
100.000
0
4.365.878
3.933.144
1
Seconda
17/02/2025
20
100.000
100.000
633.473
10.579.788
100.000
0
4.465.878
3.933.144
1
Terza
18/03/2025
20
100.000
100.000
700.574
11.280.362
100.000
0
4.565.878
3.933.144
Global Capital
1 Prima 15/05/2025
20
100.000
100.000
856.017
12.136.379
100.000
0
4.665.878
3.933.144
1
Seconda
06/06/2025
12
60.000
60.000
382.921
12.519.300
60.000
0
4.725.878
3.933.144
TOTALE
92
460.000
3.210.821
460.000
0
4.725.878
3.933.144
In relazione all’emissione della terza, la quarta, la quinta, la sesta, la settima e l’ottava tranche emesse a
Global Capital LTD per un valore nominale complessivo di euro 600.000 il controvalore dell’emissione
obbligazionaria è stato regolato per euro 400.000 in data 30 maggio 2025 mediante accredito su conto
corrente intestato alla Società, mentre i restanti euro 200.000 sono stati versati alla Società entro il 15 giugno
2025.
La Società evidenzia peraltro in relazione all’ultima emissione obbligazionaria che Global Capital ha
garantito la Società di non procedere alla conversione delle suddette obbligazioni fino all’approvazione del
Prospetto Informativo.
Sottoscrizione dell’aumento di capitale deliberato dal Consiglio di amministrazione in data 10
dicembre 2024 scindibile, pagamento, con esclusione del diritto di opzione e riservato a OPS Holding
S.r.l.
In data 8 settembre 2025, in seguito alla sottoscrizione dell’aumento di capitale deliberato dal Consiglio di
amministrazione in data 10 dicembre 2024 scindibile, pagamento, con esclusione del diritto di opzione e riservato
a OPS Holding S.r.l., l’ammontare del capitale sociale di EEMS S.p.a. è aumentato di euro € 806.451. In pari data
sono conseguentemente state emesse n. 3.225.806 nuove azioni non quotate con codice ISIN IT0005657736.
Il capitale sociale ad oggi risulta pertanto pari a € 5.532.329,50, suddiviso in numero 15.745.106 azioni ordinarie
prive di valore nominale, di cui n. n. 12.442.300 ammesse alle negoziazioni su Euronext Milan, con codice ISIN
IT0005577868, e n. 3.322.806 con codice ISIN IT0005657736 non ammesse a negoziazione.
Dimissioni della società di revisione
In data 11 luglio 2025 RSM ha risolto l’incarico per la compromissione del requisito di indipendenza. La Società
provvederà alla sostituzione in tempo utile.
Decadenza del Consiglio di Amministrazione
In data 11 agosto 2025, a seguito delle dimissioni presentate dalla maggioranza dei consiglieri, è decaduto
l’intero Consiglio di Amministrazione. In data 24 settembre 2025, l’Assemblea della Società ha provveduto
a nominare un nuovo Consiglio di Amministrazione composto da Filippo Fanelli, Iana Permiakova, Ciro
Di Meglio, Fabio Del corno, Francesco La Fauci, Erika Mazzitelli e Rosalba Chielli. A seguito delle
successive dimissioni del consigliere indipendente Francesco La Fauci, il Consiglio di Amministrazione
in data 14 ottobre 2025 ha provveduto a cooptare Marco Gnecchi, consigliere indipendente.
Dimissione di un Consigliere d’Amministrazione e relativa cooptazione di un altro consigliere in
sostituzione
Nomina di un nuovo membro del CdA: il 28 febbraio 2025, a seguito delle dimissioni di Fabio Ramondelli,
è stato nominato per cooptazione Fabio Del Corno, quale nuovo consigliere esecutivo;
Nomina del Dirigente Preposto
Nomina del nuovo dirigente preposto: dopo le dimissioni del dirigente preposto Bruno Polistina rassegnate
il 7 marzo 2025, il 19 marzo 2025 è stato nominato il nuovo dirigente nella persona di Gianluca Biondi. In
seguito alle dimissioni di Gianluca Biondi, Il Consiglio di Amministrazione ha in data 24 settembre 2025
ha nominato dirigente Preposto Massimo Cristofori;
Cessione del contratto di Investimento da parte di GM Capital a Global Capital Investment Ltd
In data 8 maggio 2025, il CdA della Società ha acconsentito alla cessione da parte di GM Capital Ltd a
favore della Global Capital Investment International Ltd dell’Accordo di Investimento stipulato in data 19
novembre 2024, per l’importo residuo rispetto a quello originario di euro 14.200.000,00, articolato in 142
tranche dell’importo cadauna di euro 100.000,00, ciascuna delle quali costituita da n. 20 obbligazioni da
euro 5.000,00 cadauna, per complessive n. 2.840 obbligazioni convertibili. Tali risorse, unite al fatturato
della gestione caratteristica che nel 2025 si prevede in circa euro 7.000.000,00, porterà risorse che
consentiranno
di incrementare significativamente in bacino di clientela
Nomina del nuovo CFO di Gruppo
Nomina del nuovo CFO: il 10 gennaio 2025, Eugenia Pinto ha assunto la carica di CFO presso EEMS Italia.
Finanziamento erogato da Banca Progetto S.p.A. in favore della Pay Store S.r.l.
Pay Store Srl ha ottenuto da Banca Progetto SpA in amministrazione straordinaria (di seguito “Banca
Progetto”) un mutuo chirografario di euro 3,5 milioni per la durata di 180 mesi (di seguito anche “Mutuo”)
erogato in due soluzioni e garantito dalla garanzia del Fondo Centrale di Garanzia per le PMI e da
Fidejussione in misura pari al 130% dell’importo del Finanziamento (pari quindi ad euro 4,55 milioni),
rilasciata dai sigg.ri Taddia Carla e Di Meglio Ciro, già soci di Pay Store. La controllata si è impegnata a
restituire alla Banca Progetto l’intero importo erogato con n.174 rate mensili a partire dal 30 settembre 2025
e sino al 29 febbraio 2040, secondo un piano di ammortamento di tipo francese 365/360 oltre a n.4 rate da
pagare entro il 31 agosto 2025.
Si precisa che ad oggi, a valere sul Mutuo, sono state effettuate le seguenti erogazioni:
− Euro 2 milioni erogati in data 10 marzo 2025, di cui effettivamente incassati a causa di commissioni
di istruttoria ed imposta sostitutiva Euro 1.907.500;
− Euro 1,5 milioni erogati in data 09 maggio 2025, di cui effettivamente incassati a causa di oneri vari
Euro 1.496.250.
Pay Store utilizzerà detto finanziamento nell’ambito della propria attività aziendale, per investimento
destinato all'innovazione tecnologica e alla digitalizzazione dei processi per completare la trasformazione
dall'operatore ATR all'operatore FULL MVNO.
Tale operazione si configura come operazione con parte correlata, ai sensi del Regolamento OPC e della
Procedura per le Operazioni con Parti Correlate, adottata ai sensi dell'art. 4 del Regolamento OPC, in ragione
della posizione del Sig. Ciro Di Meglio, prestatore di fidejussione (in solido con la Sig.ra Carla Taddia) in
favore di Pay Store.
A tal proposito si rimanda al comunicato pubblicato in data 14 giugno 2025 e al Documento informativo
sull’operazione di Mutuo, pubblicati entrambi sul sito della Società.
20. Sintesi dei risultati di EEMS Italia S.p.A.
Le informazioni relative alla gestione di EEMS Italia S.p.A., riconducibile a quella di holding di
partecipazioni, sono riportate nelle precedenti sezioni di questa relazione. Di seguito si riportano alcuni
dati economici e finanziari di EEMS Italia S.p.A.
Tabella di sintesi dei Principali Indicatori di conto economico di EEMS Italia S.p.A.
(Dati in migliaia di Euro)
*utile (perdita) per azione espresso in unità di Euro
31/12/2024
%
31/12/2023
%
Totale ricavi
649
43%
1.234
100%
Totale proventi operativi
855
57%
4
0%
Risultato operativo ante ammortamenti e
ripristini/svalutazioni di attività non correnti
-3.049
-203%
-2.571
-208%
(EBITDA)
Risultato operativo
-
3.203
-
213%
-
2.600
-
210%
Risultato prima delle imposte
-
3.187
-
212%
-
2.627
-
212%
Risultato del periodo
-
3.187
-
212%
-
2.627
-
212%
Numero di azioni
9.308.479
996.613.665
Numero dipendenti
2
4
I ricavi dell’esercizio pari a Euro 649 migliaia derivano dall’attività operativa di fornitura di gas.
Il risultato operativo del periodo è negativo per Euro 3.203 migliaia e il risultato netto è negativo per Euro
3.187 migliaia.
Tabella dei Principali Indicatori di stato patrimoniale di EEMS Italia S.p.A.
(Dati in migliaia di Euro) 31/12/2024 31/12/2023
TOTALE ATTIVITA' NON CORRENTI
1.203
1.258
TOTALE ATTIVITA' CORRENTI
734
2.909
ATTIVITA' DESTINATE ALLA VENDITA
TOTALE ATTIVITA'
1.937
4.167
TOTALE PATRIMONIO NETTO
347
2232
TOTALE PASSIVITA' NON CORRENTI
158
778
TOTALE PASSIVITA' CORRENTI
1.431
1.157
TOTALE PASSIVITA'
1.590
1.935
TOTALE PATRIMONIO NETTO E PASSIVITA'
1.937
4.167
Tabella di sintesi del rendiconto finanziario di EEMS Italia S.p.A.
31/12/2024
31/12/2023
Flusso monetario generato dalla gestione operativa
(2.313)
(1.937)
Flusso monetario impiegato nell’attività di investimento
(5)
(35)
Flusso monetario impiegato dalla attività di finanziamento
1.262
2.000
Effetto cambio sulla liquidità
-
-
Flussi di cassa netti di periodo
(1.056)
(28)
La gestione operativa evidenzia un saldo negativo di Euro 1.056 migliaia dovuto principalmente ai costi
sostenuti per lo svolgimento dell’attività operativa.
Di seguito si riportano alcuni indicatori finanziari di sintesi:
31/12/2024
31/12/2023
Indici di redditività:
ROE (Risultato del periodo/Patrimonio Netto Medio)
-917,91%
-168,30%
ROI (Risultato operativo/Totale Attività Medie)
-165,40%
-67,20%
ROS (Risultato operativo/Ricavi)
-
493,45%
-
210,10%
31/12/2024
31/12/2023
Indici di solvibilità:
Margine di tesoreria ((Attività correnti – Rimanenze di Magazzino)/Passività
Correnti))
0,5
2,5
Quoziente di solvibilità (Attività Correnti/Passività Correnti)
0,5
2,5
Tali indicatori alternativi di performance, pur in assenza di riferimenti applicabili, sono in linea con la
raccomandazione dell’ESMA, ripresa dalla Comunicazione Consob n. 0092543 del 7 dicembre 2015, che
include i criteri applicati per la determinazione degli stessi indicatori.
21. Maggiori azionisti
Il numero di azioni emesse, solo ordinarie, è, al 31 dicembre 2024, di 9.308.479. Le partecipazioni
superiori al 3%, alla data del 31 dicembre 2024, sono riferibili alla sola Ops Holding S.r.l. che deteneva in
quella data il 13,22%% del capitale sociale. Attualmente Ops Holding S.r.l. detiene il 28,303% della
Società.
22. Proposta di approvazione del Bilancio d’esercizio di EEMS Italia S.p.A. e di
destinazione del risultato dell’esercizio 2024
Signori azionisti, alla luce di quanto sopra esposto Vi ringraziamo per la fiducia e Vi esortiamo a approvare
il Bilancio d’esercizio chiuso al 31 dicembre 2024 così come presentato.
Alla data del 31/12/2024 la società versa nella fattispecie di cui all’art. 2446 del c.c. avendo registrato perdite
superiori a un terzo del capitale sociale. Tuttavia, l’analisi dei risultati del primo semestre 2025 evidenzia
elementi positivi che consentono di prospettare una riduzione significativa delle perdite pregresse. Sulla base
dei presupposti sopra elencati il CDA propone all’assemblea di riportare a nuovo la perdita dell’esercizio
pari a Euro 3.187.341, fermo l’obbligo di assumere i provvedimenti sul capitale di cui all’art. 2446, comma
2, c.c. qualora la perdita non risulti ridotta a meno di un terzo entro i termini previsti dalla norma.
…
Il Consiglio di Amministrazione
L’Amministratore Delegato
e
Bilancio consolidato del Gruppo EEMS Italia al
31 dicembre 2024
AL 31 DICEMBRE 2024
NOTE ESPLICATIVE
BILANCIO CONSOLIDATO DEL GRUPPO EEMS AL
31 DICEMBRE 2024
Company Information
Name of reporting entity
Principal Activities
Address of registered office
Country of incorporation
Domicile of entity
Principal place of business
Legal form of entity
Name of parent entity
Name of ultimate parent group
Description of nature of financial statements
Date of end of reporting period
Period covered by financial statements
Description of presentation currency
Level of rounding used in financial statements
Conto Economico Consolidato
(Dati in migliaia di Euro)
31/12/2024 | 31/12/2023 | ||
| *utile (perdita) per azione espresso in unità di Euro | |||
| Ricavi | |||
| Altri proventi | |||
Totale ricavi e proventi operativi | |||
| Materie prime e materiali consumo utilizzati | |||
| Servizi | |||
| Costo del personale | |||
| Altri costi operativi | |||
Risultato operativo ante ammortamenti e | |||
ripristini/svalutazioni di attività non correnti | - | - | |
Ammortamenti | |||
Ripristini/Svalutazioni | |||
Risultato operativo | - | - | |
Proventi finanziari | |||
| Oneri finanziari | - | - | |
Risultato prima delle imposte | - | - | |
Imposte del periodo | |||
Risultato del periodo | - | - | |
Quota di pertinenza del Gruppo | - | - |
Conto Economico Complessivo Consolidato
(Dati in migliaia di Euro) | 31/12/2024 | 31/12/2023 |
Risultato del periodo | - | - |
Altre componenti del conto economico complessivo: | ||
Differenze di conversione di bilanci esteri | - | - |
| Utili/(Perdite) attuariali su TFR | ||
Effetto fiscale relativo agli altri Utili/(Perdite) | ||
Altre componenti del conto economico complessivo, al netto degli | ||
| effetti fiscali | - | - |
| Totale conto economico complessivo | - | - |
La voce “Altre componenti del conto economico complessivo” dello schema Conto Economico
Complessivo Consolidato include esclusivamente componenti, con le relative imposte, che non potranno
essere riclassificate successivamente a conto economico.
Situazione Patrimoniale – Finanziaria Consolidata
(Dati in migliaia di Euro) | 31/12/2024 | 31/12/2023 | ||
| Attività non correnti | ||||
Attività immateriali | ||||
Avviamento | ||||
Attività immateriali a vita definita | ||||
Attività materiali | ||||
Immobili, impianti e macchinari di proprieta' | ||||
Attività materiali per diritto di utilizzo | ||||
Altre attivita non correnti | ||||
Partecipazioni | ||||
Crediti finanziari | ||||
Crediti vari e altre attività non correnti | ||||
TOTALE ATTIVITA' NON CORRENTI | ||||
Attività correnti | ||||
Crediti commerciali | ||||
crediti verso società controllate | ||||
Crediti tributari | ||||
attività finanziarie correnti | ||||
Disponibilita liquide e mezzi equivalenti | ||||
Altre attività correnti | ||||
TOTALE ATTIVITA' CORRENTI | ||||
Attivita' destinate a cessare | ||||
TOTALE ATTIVITA' | ||||
Patrimonio netto | ||||
Patrimonio netto quota di pertinenza della Capogruppo Patrimonio | ||||
netto quota di pertinenza di Terzi | ||||
TOTALE PATRIMONIO NETTO | ||||
Passività non correnti | ||||
Passività finanziarie non correnti | ||||
TFR e altri fondi relativi al personale | ||||
Debiti vari e altre passività non correnti | ||||
TOTALE PASSIVITA' NON CORRENTI | ||||
Passività correnti | ||||
Passività finanziarie correnti | ||||
Debiti commerciali | ||||
Debiti verso società controllate | ||||
Fondo rischi ed oneri futuri correnti |
Debiti tributari | ||
Altre passività correnti | ||
TOTALE PASSIVITA' CORRENTI | ||
TOTALE PASSIVITA' | ||
TOTALE PATRIMONIO NETTO E PASSIVITA' |
Rendiconto Finanziario Consolidato
| (Dati in migliaia di Euro) | 31/12/2024 | 31/12/2023 |
| Risultato del periodo | - | - |
| Rettifiche per riconciliare il risultato del periodo ai flussi di cassa generati dalla gestione operativa: | ||
| Ammortamenti | ||
| Accantonamento TFR | ||
| Altri elementi non monetari | ||
| Utilizzo TFR | - | - |
| Variazione dell'Attivo Circolante: | ||
| Decrem. (increm.) crediti commerciali | ||
| Decrem. (increm.) crediti tributari | - | |
| Decrem. (increm.) rimanenze | ||
| Increm. (decrem.) debiti commerciali | - | |
| Increm. debiti / (decrem.) debiti tributari | - | - |
| Altre variazioni | ||
| Flusso monetario generato dalla gestione operativa | - | - |
| Increm. (decrem.) immobilizzazioni in corso | ||
Acquisti di immobili impianti e macchinari | - | |
| Acquisti di immobilizzazioni immateriali | - | |
Altre variazioni | - | |
| Flusso monetario impiegato nell’attività di investimento | - | |
| Finanziamento da terzi | ||
| Riduzione finanziamenti | ||
| Emissione prestiti obbligazionari | ||
| Rimborso prestiti obbligazionari | ||
| Altre variazioni | ||
| Flusso monetario impiegato dalla attività di finanziamento | ||
| Effetto cambio sulla liquidità | - | |
| Aumento (diminuzione) della liquidità | - | - |
| Liquidità all'inizio del periodo | ||
| Liquidità alla fine del periodo |
BILANCIO CONSOLIDATO DEL GRUPPO EEMS ITALIA AL
31 DICEMBRE 2024
Prospetto delle Variazioni del Patrimonio Netto Consolidato
| Riserva | Riserva | da | Altre | Utili | Totale | |||||||||||
Capitale | sovrapprezzo | Riserva | Riserva | differenza | riserve | (perdite) | Utile | (perdita) | patrimonio | |||||||
Sociale | azioni | Legale | FTA | di | portati a | periodo | netto | del | ||||||||
(dati in migliaia di Euro) | conversione | nuovo | Gruppo | |||||||||||||
01/01/2023 | - | - | ||||||||||||||
Risultato del periodo | - | - | ||||||||||||||
Differenze | di | conversione | di | - | - | |||||||||||
bilanci esteri | ||||||||||||||||
Totale risultato complessivo | - | - | - | |||||||||||||
Riporto a nuovo utile (perdite) | - | |||||||||||||||
2022 | ||||||||||||||||
Conversione obbligazioni POC | ||||||||||||||||
Variazioni IAS 32 | ||||||||||||||||
Arrotondamenti | ||||||||||||||||
31/12/2023 | - | - | ||||||||||||||
Risultato del periodo | - | - | ||||||||||||||
Differenze | di | conversione | di | - | - | |||||||||||
bilanci esteri | ||||||||||||||||
Totale risultato complessivo | - | - | ||||||||||||||
Riporto a nuovo utile (perdite) | - | |||||||||||||||
| 2023 | ||||||||||||||||
Conversione obbligazioni POC | ||||||||||||||||
versamenti | conto | aumento | di | |||||||||||||
| capitale | ||||||||||||||||
Variazioni IAS 32 e altre | ||||||||||||||||
rettifiche da consolidamento | ||||||||||||||||
31/12/2024 | - | - | ||||||||||||||
del
NOTE ESPLICATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO
Mese | Valuta | Cambio medio Cambio di fine | ||
mensile | periodo | |||
01 | EUR/USD | 1,0905 | ||
02 | EUR/USD | 1,0795 | ||
03 | EUR/USD | 1,0872 | ||
04 | EUR/USD | 1,0728 | ||
05 | EUR/USD | 1,0812 | ||
06 | EUR/USD | 1,0759 | ||
07 | EUR/USD | 1,0828 | ||
08 | EUR/USD | 1,1087 | ||
09 | EUR/USD | 1,1196 | ||
10 | EUR/USD | 1,0882 | ||
11 | EUR/USD | 1,0651 | ||
12 | EUR/USD | 1,0562 | 1,0389 |
Patrimonio netto
Capitale sociale
Nella seguente voce è iscritto l’importo nominale del capitale sociale di costituzione e i successivi
incrementi e decrementi di capitale.
Tra le operazioni che comportano un incremento di capitale vi sono:
• emissione di nuove azioni;
• imputazione a capitale di riserve e altri fondi iscritti in bilancio;
• incremento valore nominale delle azioni in circolazione;
• conversione in azioni delle obbligazioni convertibili.
Riserva sovrapprezzo azioni
In tale voce vengono iscritte le eccedenze del prezzo di emissione delle azioni rispetto al loro valore
nominale implicito o la differenza che emerge tra il valore di conversione delle obbligazioni e il valore
nominale implicito delle azioni.
Rendiconto finanziario
La Società applica il metodo indiretto consentito dallo IAS 7.
I valori relativi alle disponibilità liquide e mezzi equivalenti inclusi nel rendiconto sono costituiti dai
depositi bancari e cassa al netto di eventuali posizioni di scoperto, laddove esistenti e se del tutto
temporanei.
Cambiamenti di principi contabili, errori e cambiamenti di stima
I principi contabili adottati sono modificati da un esercizio all’altro solo se il cambiamento è richiesto da un
Principio o se contribuisce a fornire informazioni maggiormente attendibili e rilevanti degli effetti delle
operazioni compiute sulla situazione patrimoniale, sul risultato economico o sui flussi finanziari dell’entità.
I cambiamenti di principi contabili sono contabilizzati retrospettivamente con imputazione dell’effetto a
patrimonio netto del primo degli esercizi presentati; l’informazione comparativa è adattata conformemente.
L’approccio prospettico è effettuato solo quando risulti impraticabile ricostruire l’informazione
comparativa. L’applicazione di un principio contabile nuovo o modificato è contabilizzata come richiesto
dal principio stesso. Se il principio non disciplina le modalità di transizione, il cambiamento è contabilizzato
secondo il metodo retrospettivo, o se impraticabile, prospettico. Nel caso di errori rilevanti si applica lo
stesso trattamento previsto per i cambiamenti nei principi contabili illustrato al paragrafo precedente. Nel
caso di errori non rilevanti la contabilizzazione è effettuata a conto economico nel periodo in cui l’errore è
rilevato.
I cambiamenti di stima sono contabilizzati prospetticamente a conto economico nell’esercizio in cui avviene
il cambiamento se influisce solo su quest’ultimo o nell’esercizio in cui è avvenuto il cambiamento e negli
esercizi successivi se il cambiamento influisce anche su questi ultimi.
(dati in migliaia di Euro) | 31/12/2024 | 31/12/2023 | |
Ricavi vendita Gas | 649 | 1.234 | |
TOTALE | 649 | 1.234 |
(dati in migliaia di Euro) | 31/12/2024 | 31/12/2023 | |
Altri proventi | 243 | 4 | |
TOTALE | 243 | 4 |
(dati in migliaia di Euro) | 31/12/2024 | 31/12/2023 | |
Costo acquisto GAS | 634 | 1.205 | |
| Costo d'acquisto di materie prime e materiali di consumo | 2 | ||
TOTALE | 634 | 1.207 |
(dati in migliaia di Euro) | 31/12/2024 | 31/12/2023 | |
Manutenzione esterna | 25 | 39 | |
Consulenze informatiche | 14 | 33 | |
Consulenze diverse | 52 | 128 |
Servizi di revisione contabile | 210 | 249 |
Consulenze tecniche/amministrative | 498 | 546 |
Assicurazioni | 27 | 22 |
Spese telefoniche mobile | 2 | 2 |
Consulenze legali/fiscali | 581 | 390 |
Spese di pulizia | 3 | 2 |
Altri servizi | 60 | 182 |
Competenze per amministratori e sindaci | 340 | 326 |
Servizi per il personale | 16 | 10 |
| Costi di permanenza in Borsa | 125 | 352 |
Costi vs correlate | 299 | 320 |
Canoni leasing | 1 | 1 |
Sopravv. Passive servizi ev. str | 12 | |
TOTALE | 2.265 | 2.602 |
(dati in migliaia di Euro) | 31/12/2024 | 31/12/2023 | |
Salari e stipendi | 197 | 209 | |
Oneri sociali | 48 | 81 |
Acc.to benefici succ.alla cess.del rapp di lav.TFR | 23 | 15 |
| Altri costi del personale | 2 | 1 |
TOTALE | 270 | 306 |
(dati in migliaia di Euro) | 31/12/2024 | 31/12/2023 | |||
Altre imposte (non sul reddito) | 8 | ||||
Multe e penalità | 9 | ||||
Abbonamenti ed iscrizioni ad associazioni | 12 | 2 | |||
Sopravvenienze passive | 34 | ||||
Altri oneri e insussistenze | 22 | 6 | |||
Vidimazioni | e | certificati | 1 | ||
| Stralcio progetti fotovoltaici | 35 | ||||
| Diritti concessioni e altro | 1 | ||||
| Commissioni conversione POC | 775 | ||||
TOTALE | 809 | 96 |
(dati in migliaia di Euro) | 31/12/2024 | 31/12/2023 | |
Ammortamento concessioni, licenze e marchi | 10 | 9 | |
TOTALE | 10 | 9 |
(dati in migliaia di Euro) | 31/12/2024 | 31/12/2023 | ||||||
Ammortamento | diritti | e | costi | di | impianto | 30 | 20 | |
| Ammortamento macchine elettroniche | 3 | 1 | ||||||
TOTALE | 33 | 21 |
(dati in migliaia di Euro) | 31/12/2024 | 31/12/2023 | |
Interessi C/C bancari e postali | 14 | ||
Proventi su option e simili | 2 | ||
Differenze cambio attive | 22 | ||
Altri ricavi finanziari da imprese controllate | - | ||
TOTALE | - | 38 |
| Tabella riepilogativa | ||
(dati in migliaia di Euro) | 31/12/2024 | 31/12/2023 |
Interessi debiti per leasing | 0 | 5 | |||
Interessi altri debiti correnti | 0 | 0 | |||
Interessi e oneri su strumenti derivati | 0 | 43 | |||
Altri | oneri | bancari | 0 | 5 | |
Differenze cambio passive | 44 | ||||
Oneri da attualizzazione | 0 | ||||
TOTALE | 44 | 53 |
(Dati in migliaia di euro) | 31/12/2024 | 31/12/2023 |
| Risultato del periodo | - 3.558 | - 3.018 |
| Numero medio di azioni in circolazione nell’esercizio | 7.159.342 | 2.219.140 |
| Stima numero azioni ordinarie relativo alla conversione del POC | 6.385.424 | 560.000 |
| Utile/(perdita) diluito per azione (espressa in Euro)* | - 0,4969 | - 1,0860 |
15. Conversione delle poste in valuta estera
Le transazioni in valuta estera sono rilevate, inizialmente, al tasso di cambio in essere alla data
dell'operazione. Le attività e le passività monetarie denominate in valuta estera sono riconvertite nella valuta
funzionale al tasso di cambio in essere alla data di chiusura del bilancio.
Le poste non monetarie valutate al costo storico in valuta estera sono convertite utilizzando il tasso di
cambio in vigore alla data di iniziale rilevazione dell'operazione.
16. Elenco delle Partecipazioni
Si riporta di seguito l’elenco delle partecipazioni in società controllate al 31 dicembre 2024
Elenco delle partecipazioni in imprese controllate al 31 dicembre 2024
Denominazione | Risultato | Patrimonio | Valuta | Impresa | part. | Modalità | ||||
(importi | in | Sede legale | Capitale sociale | dell'esercizio | Netto | funzionale | % part. | da | di | |
Euro) | consolid. | |||||||||
| Eems China | Singapore | 93.035.385 | - 718.097 | 263.640 | EUR | 100% | EEMS Italia | Integrale | ||
| Eems Suzhou | Cina | 60.361.991 | - 43.594 | - 1.838.555 | EUR | 100% | EEMS China | Integrale | ||
Eems Renewables | Milano | 10.000 | 618.769 | 627.504 | EUR | 100% | EEMS Italia | Integrale | ||
| Belanus1 | Milano | 10.000 | - 16.626 | 14.822 | EUR | 100% | EEMS | Integrale | ||
Renewables | ||||||||||
Abruzzo Energia | Milano | 10.000 | - 32.641 | - 12.608 | EUR | 100% | EEMS | Integrale | ||
2 | Renewables | |||||||||
| IGR Cinque | Milano | 10.000 | 16.556 | 36.651 | EUR | 100% | EEMS | Integrale | ||
| Renewables |
(Dati in migliaia di Euro) | Concessioni | Licenze | Altre attività | Totale | |
| immateriali | |||||
Valore iniziale | - |
(dati in migliaia di Euro) | 31/12/2024 | 31/12/2023 |
Concessioni, licenze e marchi | 23 | 283 |
F.do amm.to concessioni, licenze e marchi | (20) | (14) |
Altre immobilizzazioni immateriali | 2 | 3 |
TOTALE | 5 | 272 |
286 | |||||
Fondo ammortamento | (14) | (14) | |||
Valore netto iniziale | 260 | 9 | 3 | 272 | |
Svalutazioni | (260) | - | |||
Acquisizioni | 3 | 3 | |||
Ammortamenti | (6) | (6) | |||
Altro | |||||
Variazioni di periodo | (260) | (6) | 3 | (263) | |
Valore finale | - | ||||
Costo storico | 23 | 2 | 25 | ||
Fondo ammortamento | (20) | (20) | |||
Valore netto finale | 0 | 3 | 2 | 5 |
(dati in migliaia di Euro) | 31/12/2024 | 31/12/2023 | |
Mobili e arredi | 4 | 4 | |
Macchine elettroniche | 6 | 6 | |
F.do amm.to macchine elettroniche | (3) | (1) | |
Immobilizzazioni materiali non operative | 0 | 96 | |
TOTALE | 7 | 105 |
(Dati in migliaia di Euro) | Immobilizzazioni in corso | Altri beni materiali | Totale | ||
Valore iniziale | |||||
| Costo storico | 96 | 10 | 106 | ||
Fondo ammortamento | - | (1) | (1) | ||
Valore netto iniziale | 96 | 9 | 105 | ||
Movimenti | - | ||||
Acquisizioni | 14 | 14 | |||
Riclassifiche | |||||
Alienazioni | |||||
Ammortamenti | (2) | (2) | |||
Svalutazioni | |||||
Variazione stato di consolidamento |
Variazioni di periodo | 14 | (2) | 12 | |
Valore finale | - | |||
Costo storico | 110 | 10 | 120 | |
Fondo ammortamento | (110) | (3) | (3) | |
Valore netto finale | 0 | 7 | 7 |
(Dati in migliaia di Euro) | 31/12/2024 | 31/12/2023 |
Attività materiali per diritto di utilizzo | 128 | 158 |
TOTALE | 128 | 158 |
19. Crediti finanziari correnti e non correnti
Crediti finanziari non correnti
Tabella riepilogativa
(dati in migliaia di Euro) | 31/12/2024 | 31/12/2023 | |
Crediti Finanziari | 445 | 0 | |
TOTALE | 445 | 0 |
L’importo è riferibile depositi cauzionali versate per l’acquisto di partecipazioni societarie non ancora
perfezionate alla data di chiusura dell’esercizio:
della sottoscrizione di contratto preliminare per l’acquisto della partecipazione nella Pay Store Srl.
immobiliare Lago di Codana, in merito alla quale sono ancora in corso trattative.
(dati in migliaia di Euro) | 31/12/2024 | 31/12/2023 | |
Depositi gas correnti | 248 | 375 |
Anticipi diversi | 4 | 4 |
Crediti vs dipendenti | 2 | 9 |
Altri crediti correnti | 1 | |
Acconti fornitori | 2 | 2 |
Crediti per risarcimenti | 19 | 0 |
Risconti attivi correnti | 48 | 416 |
Crediti diversi extragruppo dellesocietà controllate | 34 | |
TOTALE | 357 | 807 |
(dati in migliaia di Euro) | 31/12/2024 | 31/12/2023 | |||
Depositi | a | garanzia | 43 | 24 | |
| Risconti attivi non correnti | 391 | ||||
| Altri crediti non correnti | 113 | 167 | |||
Altri crediti inerenti le controllate | 35 | ||||
TOTALE | 191 | 582 |
(dati in migliaia di Euro) | 31/12/2024 | 31/12/2023 | ||
Crediti correnti clienti | 11 | 30 |
Fondo svalutazione crediti verso clienti | - | |
TOTALE | 11 | 30 |
| 30-60 | 60-90 | >90 | ||||
(Dati in migliaia di Euro) | Totale | Non scaduto | giorni | giorni | giorni | |
| Crediti commerciali al 31 dicembre 2024 | 11 | 11 | ||||
Crediti commerciali al 31 dicembre 2023 | 11 | 11 |
Dati in migliaia di Euro | Totale | Italia | Asia | ||
Crediti | commerciali al 31 dicembre 2024 | 11 | 11 | ||
Crediti | commerciali al 31 dicembre 2023 | 11 | 11 | - |
(dati in migliaia di Euro) | 31/12/2024 | 31/12/2023 | |
Crediti tributari | 2 | ||
Credito rimborsi IVA EEMS ITALIA | 393 | 497 | |
Crediti d'imposta | 3 | 3 | |
Altri crediti tributari controllate | 125 | 0 | |
Altri crediti tributari | 3 | ||
TOTALE | 523 | 503 |
(dati in migliaia di Euro) | 31/12/2024 | 31/12/2023 | |
Depositi bancari | 271 | 1.493 | |
TOTALE | 271 | 1.493 |
Riserva | da | Altre | Utili | Totale | |||||||||
| Capitale | Riserva | Riserva | Riserva | differenza | riserve | (perdite) | Utile | (perdita) | patrimonio | ||||
| Sociale | sovrapprezzo | Legale | FTA | di | portati a | periodo | netto | del | |||||
| azioni | |||||||||||||
| (dati in migliaia di Euro) | conversione | nuovo | Gruppo | ||||||||||
01/01/2023 | 1835 | 1344 | 100 | 1.125 | 487 | 2.811 | -3.937 | 2258 | 1507 | ||||
Risultato del periodo | 3.018 | -3.018 | |||||||||||
Differenze di conversione di | |||||||||||||
bilanci esteri | -33 | -33 | |||||||||||
| Totale risultato complessivo | - | - | - | - | -33 | - | - | 3.018 | -3.051 | |||||
Riporto a nuovo utile (perdite) | -2258 | 2258 | ||||||||||||
2022 | ||||||||||||||
Conversione obbligazioni POC | 1341 | 2.589 | 3.930 | |||||||||||
Variazioni IAS 32 | 39 | 39 | ||||||||||||
Arrotondamenti | 1 | 1 | ||||||||||||
| 31/12/2023 | 3.176 | 3.933 | 100 | 1.125 | 454 | 2.851 | -6.195 | 3.018 | 2.426 | |||||
| Risultato del periodo | 3.558 | -3.558 | ||||||||||||
Differenze di conversione di | ||||||||||||||
bilanci esteri | -22 | -22 | ||||||||||||
| Totale risultato complessivo | 3.558 | -3.579 | ||||||||||||
Riporto a nuovo utile (perdite) | -3.018 | 3.018 | 0 | |||||||||||
| 2023 | ||||||||||||||
| Conversione obbligazioni POC | 1.090 | 1.090 | ||||||||||||
versamenti | conto | aumento | di | 215 | 215 | |||||||||
| capitale | ||||||||||||||
Variazioni | IAS | 32 | e | altre | 90 | 90 | ||||||||
rettifiche da consolidamento | 31/12/2024 | 4.266 | 3.933 | 100 | 1.125 | 432 | 3.156 | -9.213 | 3.558 | 242 |
(dati in migliaia di Euro) | 31/12/2024 | 31/12/2023 | |
Finanziamenti per leasing correnti | 28 | 27 | |
Prestito obbligazionario convertibile | 100 | 137 | |
Debiti verso fornitori extra gruppo delle società controllate | 23 | ||
TOTALE | 151 | 164 |
Movimentazione Passività Finanziarie correnti | 31/12/2023 | Incrementi | Decrementi | 31/12/2024 |
Finanziamenti per leasing | correnti | 27 | 1 | 28 | ||
| Prestito obbligazionario convertibile | 137 | 100 | (137) | 100 | ||
| Debiti finanziari controllate correnti | 0 | 23 | 23 | |||
TOTALE | 164 | 124 | (137) | 151 |
(dati in migliaia di Euro) | 31/12/2024 | 31/12/2023 | |||||
Finanziamenti | per | leasing | non | correnti | 123 | 133 | |
Anticipi da imprese controllate | 35 | ||||||
TOTALE | 158 | 133 |
Movimentazione Passività Finanziarie non correnti | 31/12/2023 | Incrementi | Decrementi | 31/12/2024 | |
| Finanziamenti per leasing non correnti | 133 | -10 | 123 | ||
| Anticipi da imprese controllate | 35 | 35 | |||
| TOTALE | 133 | 35 | - 10 | 158 |
(dati in migliaia di Euro) | 31/12/2024 | 31/12/2023 | |
TFR | - | - | |
TOTALE | - | - |
(dati in migliaia di Euro) | 31/12/2024 | 31/12/2023 | ||||
Debiti | vs | fornitori | correnti | 603 | 309 | |
| Fatture da ricevere | 631 | 700 | ||||
Debiti verso fornitori terzi al gruppo delle società controllate | 39 |
TOTALE | 1.273 | 1.009 |
| (Dati in migliaia di Euro) | Totale | Non | <30 | 30-60 giorni | 60-90 | >90 | |||
| scaduto | giorni | giorni | |||||||
Crediti commerciali al 31 Dicembre 2024 | 2 | 2 | |||||||
Crediti commerciali al 31 | Dicembre | 2023 | 24 | 24 |
(dati in migliaia di Euro) | 31/12/2024 | 31/12/2023 | |
Debiti per ritenute su acconti | |||
| Altri debiti tributari | 49 | 28 | |
TOTALE | 49 | 28 |
(dati in migliaia di Euro) | 31/12/2024 | 31/12/2023 | |
Debiti per salari e stipendi correnti | 19 | 37 | |
Altri debiti correnti | 38 | 99 | |
Debiti verso fondi previdenza complementare | 9 | 54 |
(Dati in migliaia di Euro) | 31/12/2024 | 31/12/2023 | ||
A | Disponibilità liquide | 271 | 1.493 | |
B | Mezzi equivalenti e disponibilità liquide | - | - | |
| C Altre attività finanziarie correnti | ||||
D Liquidità (A + B + C) | 271 | 1.493 | ||
| E | Debito finanziario corrente (inclusi gli strumenti di debito, ma esclusa | 151 | 164 | |
la parte corrente del debito finanziario non corrente) | ||||
F | Parte corrente del debito finanziario non corrente | - | ||
G | Indebitamento finanziario corrente (E + F) | 151 | 164 | |
H | Indebitamento finanziario corrente netto (G - D) | -120 | -1.329 | |
| I | Debito finanziario non corrente (esclusi la parte corrente e gli | 158 | 133 | |
| strumenti di debito). | ||||
J | Strumenti di debito | - | - | |
K | Debiti commerciali e altri debiti non correnti | - | - | |
L Indebitamento finanziario non corrente (I + J + K) | 158 | 133 | ||
M Totale indebitamento finanziario (H + L) | 38 | -1196 | ||
32. Operazioni atipiche e/o inusuali
Nel periodo in esame non si sono verificate operazioni atipiche e/o inusuali.
Compensi | ||||||||||||||
| previsti | ||||||||||||||
| per la | ||||||||||||||
carica | da | |||||||||||||
| EEMS | ||||||||||||||
| Nome | Presidente | Membro | Presidente | Membro | ||||||||||
| Presidente | Vice | Amministratore | Comitato | Comitato | Comitato | per | Comitato | per | ||||||
| del C.d.A. | Presidente | Delegato | Amministratore | controllo | controllo | le nomine e le | le nomine e le | Totale | ||||||
| del C.d.A. | sulla | sulla | remunerazioni | remunerazioni | ||||||||||
| gestione | gestione | |||||||||||||
| Susanna Stefani | 12 | 7 | 19 | |||||||||||
| Giuseppe De Giovanni | 12 | 6 | 18 | |||||||||||
| Stefano Modena* | 36 | 11 | 8 | 55 | ||||||||||
| Alessia Antonelli* | 10 | 6 | 6 | 22 | ||||||||||
| Riccardo Delleani* | 6 | |||||||||||||
| 10 | 6 | 22 | ||||||||||||
| Michela Del Piero* | 3 | 10 | 10 | - | 23 | |||||||||
| Luciano Carbone* | 8 | |||||||||||||
10 | 4 | 4 | 26 | |||||||||||
| Consiglieri | ||||||||||
| Fabio | Chiara | A. | ||||||||
| Ramondelli | Citterio | |||||||||
(sostituito | da | (sostituita | da | |||||||
Fabio | Del | Stefania | ||||||||
| Alfonso | Corno dal | Iana | Agazio | Graziella | Carpini dal | |||||
INCARICHI | Filippo Fanelli | Balzano | 28/02/2025 | Permiakova | Lucifero | Costanzo | 13/11/2024) | Totale | ||
Amministrator | ||||||||||
e | 20 | 20 | 20 | 20 | 20 | 20 | 20 |
PRESIDENTE | 40 | |||||||||||
Amministrator | ||||||||||||
e | Delegato | |||||||||||
| Amministrator | ||||||||||||
e | Incaricato | |||||||||||
| del Sistema di | ||||||||||||
| Controllo | ||||||||||||
Interno | e | di | ||||||||||
Gestione | dei | |||||||||||
| Rischi Datore | ||||||||||||
di lavoro | 35 | |||||||||||
Compenso | ||||||||||||
aggiuntivo | 20 | |||||||||||
Vice- Presidente | 15 | |||||||||||
Presidente | ||||||||||||
CoCoGe | 20 | |||||||||||
Membro | ||||||||||||
CoCoGe | - | 3 | 3 | |||||||||
Presidente | ||||||||||||
CNR | 10 | |||||||||||
Membro CNR | 5 | - | 5 | |||||||||
TOT annuo | 60 | 55 | 40 | 40 | 40 | 33 | 28 | 295 | ||||
Revisione contabile | Rsm | Societa' | di | revisione | e | EEMS ITALIA S.P.A. | 83 | |
| organizzazione Contabile spa | ||||||||
| Servizi di attestazione | Rsm | Societa' | di | revisione | e | EEMS ITALIA S.P.A. | 13 | |
| organizzazione Contabile spa | ||||||||
| Altri servizi di verifica | Rsm | Societa' | di | revisione | e | EEMS ITALIA S.P.A. | 23 | |
organizzazione Contabile spa | ||||||||
119 |
| Data | N. | Importo | conversioni | N. | azioni | N. | azioni | in | Riserva | sovrapprezzo | |||||
| Richiesta | Tranche | conversione | Obbligazioni | convertito | per | sottoscritte | circolazione | per | sovrapprezzo | post | azione | post | |||
| conversione | sottoscrizione | ||||||||||||||
| emissione | azione | conversione | |||||||||||||
| GM Capital | Prima | 31/01/2025 | 20 | 100.000 | 100.000 | 637.836 | 9.946.315 | 100.000 | 4.365.878 | 3.933.144 | |||||
| 1 | Seconda | 17/02/2025 | 20 | 100.000 | 100.000 | 633.473 | 10.579.788 | 100.000 | 0 | 4.465.878 | 3.933.144 | ||
| 1 | Terza | 18/03/2025 | 20 | 100.000 | 100.000 | 700.574 | 11.280.362 | 100.000 | 0 | 4.565.878 | 3.933.144 | ||
Global Capital | |||||||||||||
| 1 | Prima | 15/05/2025 | 20 | 100.000 | 100.000 | 856.017 | 12.136.379 | 100.000 | 0 | 4.665.878 | 3.933.144 | ||
| 1 | Seconda | 06/06/2025 | 12 | 60.000 | 60.000 | 382.921 | 12.519.300 | 60.000 | 0 | 4.725.878 | 3.933.144 | ||
| TOTALE | 92 | 460.000 | 3.210.821 | 460.000 | 0 | 4.725.878 | 3.933.144 | ||||||
Milano, 17 ottobre 2025
/F/ Ciro Di Meglio
L’Amministratore Delegato
Bilancio annuale di esercizio EEMS Italia S.p.a. al
31 dicembre 2024
Bilancio di EEMS Italia s.p.a. al 31 dicembre 2024
Conto Economico
(Dati in Euro)
*utile (perdita) per azione espresso in unità di Euro
Note
31/12/2024 31/12/2023
Ricavi
4
649.201
1.234.245
Altri proventi
5
855.010
3.738
Totale ricavi e proventi operativi
1.504.211
1.237.983
Materie prime e materiali consumo utilizzati
6
634.279
1.206.997
Servizi
7
2.034.825
2.259.849
Costo del personale
8
270.426
306.756
Altri costi operativi
9
1.613.706
35.672
Risultato operativo ante ammortamenti e
ripristini/svalutazioni di attività non correnti
-
3.049.025
-
2.571.291
Ammortamenti
10
40.475
29.191
Ripristini/Svalutazioni
114.000
Risultato operativo
-
3.203.500
-
2.600.482
Proventi finanziari
11
16.292
24.855
Oneri finanziari
11
-133
-51.368
Proventi/(Oneri) da partecipazioni
Risultato prima delle imposte
-
3.187.341
-
2.626.995
Imposte del periodo
Risultato del periodo
-3.187.341
-2.626.995
Conto Economico Complessivo
(Dati in Euro) 31/12/2024 31/12/2023
Risultato del periodo
-
3.187.341
-
2.626.995
Altre componenti del conto economico complessivo:
Differenze di conversione di bilanci esteri
Utili/(Perdite) attuariali su TFR
Effetto fiscale relativo agli altri Utili/(Perdite)
Altre componenti del conto economico complessivo, al netto
degli
effetti fiscali
0
Totale conto economico complessivo
-
3.187.341
-
2.626.995
La voce “Altre componenti del conto economico complessivo” dello schema Conto Economico
Complessivo Consolidato include esclusivamente componenti, con le relative imposte, che non potranno
essere riclassificate successivamente a conto economico.
Situazione Patrimoniale – Finanziaria
(Dati in Euro)
Note
31/12/2024
31/12/2023
Attività non correnti
Attività immateriali
Avviamento
Attività immateriali a vita definita
14
5.154
11.195
Attività materiali
Immobili, impianti e macchinari di proprietà
15
7.223
8.697
Beni in locazione finanziaria
15
128.399
158.029
Altre attività non correnti
Partecipazioni
13
461.213
575.213
Crediti finanziari
16
445.000
Crediti vari e altre attività non correnti
17
155.962
504.999
TOTALE ATTIVITA' NON CORRENTI
1.202.951
1.258.133
Attività correnti
Rimanenze di magazzino
Crediti commerciali
18
1.624
24.057
Crediti verso società controllate
19
Crediti tributari
20
397.843
429.481
Attività finanziarie correnti
16
-
580.219
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
21
11.537
1.067.117
Altre attività correnti
17
322.836
807.671
TOTALE ATTIVITA' CORRENTI
733.840
2.908.545
TOTALE ATTIVITA'
1.936.791
4.166.678
Patrimonio netto
Patrimonio netto
22
347.238
2.231.979
TOTALE PATRIMONIO NETTO
347.238
2.231.979
Passività non correnti
Passività finanziarie non correnti
23
158.220
777.849
TFR e altri fondi relativi al personale
24
Fondo imposte differite
Fondo per rischi e oneri futuri
Debiti vari e altre passività non correnti
27
TOTALE PASSIVITA' NON CORRENTI
158.220
777.849
Passività correnti
Passività finanziarie correnti
23
127.956
164.043
Debiti commerciali
25
1.234.657
831.862
Debiti verso società controllate
Fondo rischi ed oneri futuri correnti
Debiti tributari
26
32.592
28.393
Altre passività correnti
27
36.128
132.552
TOTALE PASSIVITA' CORRENTI
1.431.333
1.156.850
TOTALE PASSIVITA'
1.589.553
1.934.699
TOTALE PATRIMONIO NETTO E PASSIVITA'
1.936.791
4.166.678
Rendiconto Finanziario
(Dati in Euro)
31/12/2024
31/12/2023
Risultato del periodo
-
3.187.341
-
2.626.995
Rettifiche per riconciliare il risultato del periodo ai flussi di cassa generati dalla gestione operativa:
Ammortamenti
40.475
29.191
Accantonamento TFR
-
15.395
Interessi debiti per leasing
-
4.908
Interessi e oneri su strumenti derivati
-
43.244
Stralcio progetti fotovoltaici
Effetto conversione di patrimonio netto
Altri elementi non monetari
-
48.152
Utilizzo TFR
-
15.395
-
4.109
Variazione dell'Attivo Circolante:
Decrem. (increm.) crediti commerciali
22.433
313.413
Decrem. (increm.) crediti tributari
31.638
123.221
Increm. (decrem.) debiti commerciali
402.795
164.949
Increm. debiti / (decrem.) debiti tributari
4.199
-
186.826
Altre variazioni
388.411
186.517
Flusso monetario generato dalla gestione operativa
-
2.312.785
-
1.937.092
Increm. (decrem.) immobilizzazioni in corso
Acquisti di immobili impianti e macchinari
-
154
-
8.514
Acquisti di immobilizzazioni immateriali
-
3.146
-
3.000
Altre variazioni
-
1.400
-
23.400
Flusso monetario impiegato nell’attività di investimento
-
4.700
-
34.914
Finanziamento da terzi
100.000
Riduzione finanziamenti
-
20.000
Emissione prestiti obbligazionari
2.500.000
Rimborso prestiti obbligazionari
Altre variazioni
1.161.905
-
480.109
Flusso monetario impiegato dalla attività di finanziamento
1.261.905
1.999.891
Effetto cambio sulla liquidità
Aumento (diminuzione) della liquidità
-
1.055.580
27.885
Liquidità all'inizio del periodo
1.067.117
1.039.232
Liquidità alla fine del periodo
11.537
1.067.117
Prospetto delle Variazioni del Patrimonio Netto
Capitale
Sociale
Riserva
sovrapprezzo
azioni
Riserva
Legale
Altre
riserve
Utili
(perdite)
portati a
nuovo
Utile
(perdita)
del
periodo
Totale
(dati in Euro)
Saldo al 01/01/2023
1.835.335
1.343.687
99.804 2.843.113 - 3.096.507 - 2.135.477 889.954
Riporto a nuovo utile (perdite) 2022
-
2.135.477
2.135.477
-
Conversione obbligazioni POC Negma
1.340.543
2.589.457
3.930.000
Variazioni IAS 32
39.019
39.019
Risultato dell'esercizio
-
2.626.995 -
2.626.995
Saldo al 31/12/2023
3.175.878
3.933.144
99.804 2.882.132 -5.231.984
-2.626.995
2.231.978
Riporto a nuovo utile (perdite) 2023
-
2.626.995
2.626.995
-
Conversione obbligazioni POC Negma
1.090.000
1.232.868
Versamento conto aumento di capitale
215.000
215.000
Variazioni IAS 32
-2.399
-2.399
Riserve da arrotondamento
-1
-
1
Risultato dell'esercizio
-3.187.341 -
3.187.341
Saldo al 31/12/2024
4.265.878
3.933.144
99.804 3.094.732 -7.858.979
-
3.187.341 347.238
NOTE ESPLICATIVE AL BILANCIO
1. Forma, struttura eperimetro di riferimento del Bilancio
Informazioni generali
EEMS Italia S.p.A. è una società italiana le cui azioni sono quotate presso l’Euronext Growth Milan –
Segmento EXM gestito da Borsa Italiana. La Società ha sede legale in Milano (MI). Ops Holding S.r.l.
detiene la maggioranza relativa della Società.
Il titolo EEMS è quotato sull’Euronext Milan (EXM) di Borsa Italiana S.p.A. (cod. Reuters EEMS.MI, cod.
Bloomberg EEMS IM).
Il progetto di Bilancio d’esercizio è stato approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 17 ottobre
2025.
Forma, contenuto e principi contabili
Il presente Bilancio d’esercizio è stato redatto in conformità ai principi contabili internazionali
(International Accounting Standards - IAS e International Financial Reporting Standards - IFRS), integrati
dalle relative interpretazioni (Standing Interpretations Commettee - SIC e International Financial
Reporting Interpretations Commettee - IFRIC) emesse dall’International Accounting Standards Boards
(IASB) e omologati dall’Unione Europea.
Il principio generale adottato nella predisposizione del bilancio è quello del costo per tutte le attività e
passività ad eccezione degli strumenti derivati e di talune attività/passività finanziarie per le quali potrebbe
essere applicato il principio del fair value.
Si precisa che la classificazione, la forma, l’ordine e la natura delle voci di bilancio, così come i principi
contabili adottati, non sono cambiati rispetto al Bilancio approvato al 31 dicembre2023 La classificazione
adottata per la Situazione Patrimoniale - Finanziaria, sia per l’attivo sia per il passivo, è quella di “corrente”
e “non corrente”, poiché, a differenza di quella per grado di liquidità, si ritiene che tale criterio meglio
rappresenti la realtà della Società. La forma del prospetto è a sezioni divise e contrapposte. L’ordine è
attività, patrimonio netto, passività a liquidità crescente (da non corrente a corrente). Per non appesantire la
struttura e per utilizzare i medesimi schemi anche per le situazioni periodiche, si è prevista l’indicazione nel
prospetto unicamente delle macro-voci: tutte le sub-classificazioni (natura del debitore/creditore, scadenze,
ecc.) sono invece riportate nelle note. Il contenuto della Situazione Patrimoniale - Finanziaria adottato è
quello minimo previsto dallo IAS 1 poiché non sono state individuate poste rilevanti o particolari tali da
richiedere indicazione separata. Si specifica che il Conto economico è classificato in base alla natura dei
costi, lo Stato patrimoniale in attività e passività correnti/non correnti.
Nella redazione del Rendiconto Finanziario, predisposto secondo il “metodo indiretto”, è riportata la
separata indicazione dei flussi di cassa derivanti da attività operative, di investimento, di finanziamento e
da attività cessate. Il prospetto delle Variazioni del Patrimonio Netto riporta i proventi e oneri del periodo
e le altre movimentazioni delle riserve. Tutti i prospetti e i dati inclusi nelle presenti Note, salvo diversa
indicazione, sono presentati in migliaia di euro, senza cifre decimali.
Il bilancio è presentato in euro e tutti i valori sono arrotondati alle migliaia di euro tranne quando
diversamente indicato.
Al fine di agevolare la comprensione del presente Bilancio chiuso al 31 dicembre 2024 si precisa quanto
segue:
• non sono state realizzate operazioni che abbiano significativamente inciso sulle attività e passività
del bilancio né sul patrimonio netto e sui flussi finanziari al di là di quelle descritte nelle Note
Esplicative;
• le stime effettuate non si basano su presupposti differenti da quelli già utilizzati per la redazione
del Bilancio d’esercizio al 31 dicembre 2023 fatto salvo per il loro fisiologico aggiornamento e
per quanto riguarda la valutazione in ordine alla recuperabilità delle attività iscritte nell’attivo
immobilizzato;
• nel corso del 2024 non sono stati pagati dividendi agli azionisti.
Il presente Bilancio del Gruppo EEMS Italia costituisce una versione non ufficiale non conforme alle
disposizioni del Regolamento Delegato (UE) 2019/815 della Commissione Europea.
Informativa sui settori operativi
EEMS Italia S.p.A. nel corso del 2024 ha conseguito ricavi esclusivamente tramite l’attività di distribuzione di gas
naturale.
Ai fini gestionali il Gruppo è diviso in due principali business unit:
- distribuzione di gas di cui fanno parte le attività della EEMS Italia e le attività residuali presenti nelle
società asiatiche;
- fotovoltaico rappresentato dalla EEMS Renewables S.r.l. e dalle sue controllate, Belanus 1,
Abruzzo Energia 2 e IGR Cinque.
2. Principi contabili e criteri di valutazione
Strumenti finanziari
Gli strumenti finanziari comprendono le disponibilità liquide ed i mezzi equivalenti, le attività e passività
finanziarie (come definite dall’IFRS 9, che includono, tra l’altro, i crediti e debiti commerciali).
Partecipazioni
Le partecipazioni in società controllate sono valutate con il metodo del costo. Il valore delle partecipazioni
iscritte con il metodo del costo viene rettificato per tener conto delle perdite riconducibili a situazioni di
perdite manifestate da un deterioramento dei flussi di cassa attesi, tramite l’uso o tramite la vendita, parziale
o totale, delle attività detenute dalla partecipata. Nel caso in cui vengano meno, negli esercizi successivi, le
ragioni che avevano determinato l’iscrizione in bilancio di un valore inferiore al costo originario della
partecipazione, si procederà a una rivalutazione del valore fino alla concorrenza, al massimo, del costo
originario della partecipazione. Nel costo di acquisto si comprendono anche i costi accessori.
Attività immateriali
Attività immateriali a vita definita
Le attività immateriali sono iscritte all’attivo quando è probabile che l’uso dell’attività genererà benefici
economici futuri e quando il costo dell’attività può essere determinato in modo attendibile. Le attività
immateriali sono rilevate al costo, comprensivo dei costi accessori direttamente imputabili e necessari alla
messa in funzione dell’attività per l’uso per cui è stata acquistata.
Le attività immateriali, tutte aventi vita utile definita, sono successivamente iscritte al netto dei relativi
ammortamenti accumulati e di eventuali perdite durevoli di valore.
La vita utile viene riesaminata con periodicità annuale ed eventuali cambiamenti, laddove necessari, sono
apportati con applicazione prospettica.
Gli utili o le perdite derivanti dall'alienazione di un’attività immateriale sono determinati come differenza
tra il valore di dismissione e il valore di carico del bene e sono rilevati a conto economico al momento
dell'alienazione.
Attività materiali
Le immobilizzazioni materiali sono rilevate inizialmente al costo di acquisto o di produzione. Nel costo
sono compresi gli oneri accessori ed i costi diretti ed indiretti sostenuti per predisporre l’attività al suo
utilizzo. La capitalizzazione dei costi inerenti all’ampliamento, ammodernamento o miglioramento degli
elementi strutturali di proprietà o in uso da terzi, è effettuata esclusivamente nei limiti in cui gli stessi
rispondano ai requisiti per essere separatamente classificati come attività o parte di una attività. I costi di
manutenzione ordinaria sono addebitati a conto economico.
Dopo la rilevazione iniziale, le immobilizzazioni materiali sono iscritte al costo, al netto degli
ammortamenti accumulati (ad eccezione dei terreni) e delle eventuali perdite di valore. Il valore
ammortizzabile di ciascun componente significativo di un’immobilizzazione materiale, avente differente
vita utile, è ripartito in quote costanti lungo il periodo di utilizzo atteso.
I criteri di ammortamento utilizzati, le vite utili e i valori residui sono riesaminati e ridefiniti almeno alla
fine di ogni periodo amministrativo per tener conto di eventuali variazioni significative.
I costi capitalizzabili per migliorie su beni di terzi sono ammortizzati per il periodo più breve tra la durata
residua del contratto d’affitto e la vita utile residua del cespite cui si riferiscono.
Il valore contabile delle immobilizzazioni materiali è mantenuto in bilancio nei limiti in cui vi sia evidenza
che tale valore potrà essere recuperato tramite l’uso.
Qualora si rilevino sintomi che facciano prevedere difficoltà di recupero del valore netto contabile è svolto
l’impairment test descritto in precedenza. Il ripristino di valore è effettuato qualora vengano meno le ragioni
alla base della svalutazione.
Si riportano di seguito le aliquote economico-tecniche utilizzate per determinare gli ammortamenti, ritenute
rappresentative della vita utile stimata, rivisitate con cadenza annuale, per le immobilizzazioni immateriali
e materiali in quanto, rispetto al bilancio chiuso al 31 dicembre 2023, tali voci sono incrementate a seguito
di nuovi investimenti operati dalla Società, come ampiamente descritto nel presente documento.
Immobilizzazioni immateriali:
Licenze 33,33%
Immobilizzazioni materiali:
Computer 21,34%
Mobili ufficio 12,00%
Dispositivi elettronici 33,33%
Si evidenzia che nel corso del 2023 EEMS Italia ha sottoscritto un contratto di locazione per l’affitto della
sede sociale per cui ha adottato il principio – IFRS 16 le cui modalità di contabilizzazione vengono descritte
nel paragrafo successivo.
Leasing – IFRS 16
La Società, al momento della sottoscrizione di un contratto verifica se il contratto rientra nella definizione
di leasing secondo quanto previsto dal principio contabile IFRS 16, cioè se il contratto trasferisce il diritto
d’uso di un bene identificato per un periodo di tempo in cambio di un corrispettivo.
La Società, in caso di stipulazione di un contratto di locazione in veste di locatario, rileva in bilancio le
passività relative ai pagamenti del leasing e l’attività per diritto d’uso.
Più nel dettaglio, alla data di decorrenza del leasing, EEMS Italia, così come previsto dallo IFRS 16, valuta
la passività di leasing al valore attuale dei pagamenti dovuti per il leasing non versati atale
data. I pagamenti dovuti sono attualizzati utilizzando il tasso di interesse implicito del leasing, se facilmente
determinabile, altrimenti viene utilizzato il tasso di finanziamento marginale.
I pagamenti dovuti includono:
- pagamenti fissi (compresi i pagamenti fissi nella sostanza) al netto di eventuali incentivi al leasing da
ricevere;
- pagamenti variabili di leasing che dipendono da un indice o un tasso;
- gli importi che si prevede dovranno essere pagati a titolo di garanzie del valore residuo;
- il prezzo di esercizio di un'opzione di acquisto se si è ragionevolmente certi che tale opzione sarà
esercitata dalla Società;
- i pagamenti di penalità di risoluzione del leasing, se la durata del leasing tiene conto dell'esercizio da
parte della Società dell'opzione di risoluzione del leasing stesso.
A partire dalle valutazioni successive alla prima, l’importo della passività del leasing viene incrementato
per tener conto degli interessi maturati sulla passività del leasing e viene ridotto in ragione dei canoni di
locazione versati.
A fronte dell’iscrizione della passività per leasing, la Società iscrive in bilancio corrispondente attività
consistente nel diritto di utilizzo del bene oggetto del contratto, che comprende:
- l’importo della valutazione iniziale della passività del leasing;
- eventuali pagamenti dovuti per il leasing effettuati alla data o prima della data di decorrenza;
- i costi diretti iniziali sostenuti per la sottoscrizione del contratto;
- il valore attuale della stima dei costi di ripristino e smantellamento previsti dal contratto, al netto di
eventuali incentivi ricevuti.
Successivamente, il diritto d’uso viene ammortizzato sulla base della durata contrattuale o in base alla vita
utile del bene, se inferiore.
Qualora il contratto di leasing venga modificato e tali modifiche comportano una variazione del canone
mensile, della durata o di altri elementi che influiscono sulla determinazione dei valori di attivo e passivo
iscritto in bilancio, La Società procederà con la rideterminazione dei valori precedentemente iscritti.
Qualora il contratto di leasing abbia durata inferiore all’anno o sia relativo ad attività di modesto valore, la
Società applica l'esenzione per la rilevazione di leasing, così come previsto dal paragrafo 5 del IFRS 16. I
canoni relativi a leasing a breve termine e a leasing di attività a modesto valore sono rilevati come costi in
conto economico.
Perdita di valore delle attività immateriali a vita definita e attività materiali
Una perdita di valore si origina ogni qualvolta il valore contabile di un’attività sia superiore al suo valore
recuperabile. Ad ogni data di rendicontazione viene accertata l’eventuale presenza di indicatori che facciano
supporre l’esistenza di perdite di valore. In presenza di tali indicatori si procede alla stima del valore
recuperabile dell’attività (impairment test) e alla contabilizzazione dell’eventuale svalutazione. Per le
attività non ancora disponibili per l’uso, le attività rilevate nell’esercizio in corso, le attività immateriali a
vita indefinita e l’avviamento, l’impairment test viene condotto con cadenza
almeno annuale indipendentemente dalla presenza di tali indicatori.
Il valore recuperabile di un’attività è il maggior valore tra il suo fair value al netto dei costi di vendita e il
suo valore d’uso. Il valore recuperabile è calcolato con riferimento a una singola attività, a meno che la
stessa non sia in grado di generare flussi finanziari in entrata derivanti dall’uso continuativo ampiamente
indipendenti dai flussi finanziari in entrata generati da altre attività o gruppi di attività, nel qual caso il test
è svolto a livello della più piccola unità generatrice di flussi indipendenti che comprende l’attività in oggetto
(cash generating unit). Ripristini di valore sono effettuati qualora vengano meno le ragioni delle
svalutazioni effettuate, ad eccezione di quelli relativi ad avviamenti.
Attività finanziarie
Al momento della rilevazione iniziale, le attività finanziarie sono classificate, a seconda dei casi, in base
alle successive modalità di misurazione, cioè al costo ammortizzato, al fair value rilevato nel conto
economico complessivo OCI e al fair value rilevato nel conto economico.
La classificazione delle attività finanziarie al momento della rilevazione iniziale dipende dalle
caratteristiche dei flussi di cassa contrattuali delle attività finanziarie e dal modello di business che la Società
usa per la loro gestione.
Affinché un'attività finanziaria possa essere classificata e valutata al costo ammortizzato o al fair value
rilevato in OCI, deve generare flussi finanziari che dipendono solamente dal capitale e dagli interessi
sull’importo del capitale da restituire (cosiddetto “solely payments of principal and interest (SPPI)”).
Questa valutazione è indicata come test SPPI e viene eseguita a livello di strumento.
I crediti inclusi sia fra le attività non correnti che fra le correnti sono iscritti inizialmente al fair value, valutati
successivamente al costo ammortizzato e svalutati in caso di perdite di valore.
I crediti originati nel corso dell’attività caratteristica e tutte le attività finanziarie, incluse tra le attività
correnti e non correnti, per le quali non sono disponibili quotazioni in un mercato attivo e il cui fair value
non può essere determinato in modo attendibile, sono valutati, se hanno una scadenza prefissata, al costo
ammortizzato, utilizzando il metodo dell’interesse effettivo (Finanziamenti e Crediti).
Quando le attività finanziarie non hanno una scadenza prefissata, sono valutate al costo di acquisizione.
Non sono state realizzate operazioni di cessione/trasferimento delle attività finanziarie che potevano
implicarne la cancellazione.
L’acquisto o la vendita di attività finanziarie sono contabilizzati per data di regolamento.
Crediti commerciali
I crediti commerciali, che generalmente hanno scadenza non superiore ai 90 giorni, non sono attualizzati e
sono iscritti al costo, al netto di eventuali riduzioni di valore. Tale riduzione di valore è effettuata in presenza
di concreti elementi di valutazione relativi all’incassabilità, da parte della Società, del credito, in tutto o in
parte, e sono determinate sulla base del valore attuale dei flussi di cassa futuri attesi. I crediti inesigibili
vengono svalutati al momento della loro individuazione con contestuale rilevazione di un onere a conto
economico.
I crediti con scadenza superiore a un anno, o che maturano interessi inferiori al mercato, sono attualizzati
utilizzando i tassi di mercato.
Passività finanziarie
Le passività finanziarie si riferiscono a finanziamenti, passività per leasing e debiti commerciali, in sede di
prima iscrizione in bilancio, sono rilevate al loro “fair value”, che normalmente corrisponde all’ammontare
ricevuto comprensivo dei costi di transazione e delle commissioni direttamente imputabili al costo di
acquisto (Passività al costo ammortizzato).
Dopo l’iniziale rilevazione, i finanziamenti sono valutati con il criterio del costo ammortizzato usando il
metodo del tasso di interesse effettivo, così da rilevare, nel conto economico di ciascun esercizio, i relativi
oneri finanziari.
Ogni utile o perdita è contabilizzato a conto economico quando la passività è estinta, oltre che attraverso il
processo di ammortamento.
Debiti commerciali
I debiti commerciali, la cui scadenza rientra nei normali termini commerciali, non sono attualizzati e sono
iscritti al costo (identificato dal loro valore nominale).
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
Le disponibilità liquide e mezzi equivalenti comprendono i valori numerari, ossia quei valori che
possiedono i requisiti della disponibilità a vista o a brevissimo termine, del buon esito e dell’assenza di
spese per la riscossione e sono iscritte, tenuto conto della loro natura, al valore nominale.
Criteri per la determinazione del fair value
Per le valutazioni al fair value la Società applica l'IFRS 13. Il fair value è il prezzo che si percepirebbe per la
vendita di un’attività, o che si pagherebbe per il trasferimento di una passività, in una regolare operazione
tra operatori di mercato alla data di valutazione.
La valutazione al fair value presuppone che l’operazione di vendita dell’attività o di trasferimento della
passività abbia luogo nel mercato principale, ossia nel mercato in cui ha luogo il maggior volume e livello di
transazioni per l’attività o la passività. In assenza di un mercato principale, si suppone che la transazione
abbia luogo nel mercato più vantaggioso al quale la Società ha accesso, vale a dire il mercato suscettibile
di massimizzare i risultati della transazione di vendita dell’attività o di minimizzare l’ammontare da pagare
per trasferire la passività.
Il fair value di un’attività o di una passività è determinato utilizzando le assunzioni che gli operatori di
mercato prenderebbero in considerazione per definire il prezzo dell’attività o della passività, assumendo
che gli stessi agiscano secondo il loro migliore interesse economico. Gli operatori di mercato sono
acquirenti e venditori indipendenti, informati, in grado di concludere una transazione per l’attività o la
passività e motivati, ma non obbligati o diversamente indotti a perfezionare la transazione. Nella
misurazione del fair value, la Società tiene conto delle caratteristiche delle specifiche attività o passività,
in particolare:
i prezzi quotati (non rettificati) in mercati attivi per attività o passività identiche a cui l’entità può
accedere alla data di valutazione;
input diversi dai prezzi quotati inclusi al primo punto, osservabili direttamente o
indirettamente per l’attività o per la passività;
tecniche di valutazione per le quali i dati di input non sono osservabili per l’attività o per la
passività.
Nella misurazione del fair value delle attività e delle passività, la Società utilizza tecniche di valutazione
adeguate alle circostanze e per le quali sono disponibili dati sufficienti per valutare il fair value stesso,
massimizzando l’utilizzo di input osservabili e riducendo al minimo l’utilizzo di input non osservabili.
Attività e passività finanziarie valutate al costo ammortizzato
Nella categoria degli strumenti finanziari in esame rientrano i crediti e debiti commerciali, i depositi
vincolati, i finanziamenti passivi, i mutui ed altre passività e attività (ad esempio le anticipazioni finanziarie
su contratti con clausola take or pay) valutate al costo ammortizzato.
Tali attività e passività sono inizialmente rilevate al fair value e successivamente, tenendo conto del tasso
effettivo di interesse e dei costi accessori, al loro costo ammortizzato.
Il fair value delle voci in esame viene determinato calcolando il valore attuale dei flussi contrattuali attesi,
capitale ed interessi, sulla base della curva dei rendimenti dei titoli di stato alla data di valutazione. In
particolare, il fair value delle passività finanziarie a medio lungo termine è determinato utilizzando la curva
risk free alla data di bilancio, incrementata di uno spread creditizio adeguato.
Benefici per i dipendenti
I benefici garantiti ai dipendenti, erogati in coincidenza o successivamente alla cessazione del rapporto di
lavoro attraverso programmi a benefici definiti, sono riconosciuti nel periodo di maturazione del diritto.
Fondo per il Trattamento di Fine Rapporto (TFR)
Il Fondo di trattamento di fine rapporto (TFR) rappresenta un programma a benefici definiti. In applicazione
la passività relativa ai programmi a benefici definiti deve essere determinata sulla base di ipotesi attuariali
ed è rilevata per competenza coerentemente alle prestazioni di lavoro necessarie per l’ottenimento dei
benefici. Per l’immaterialità dell’importo si evidenzia che non si è proceduto alla stima della passività
tramite valutazioni attuariali. Si evidenzia che i dipendenti hanno trasferito in fondi
previdenziali il TFR maturato.
Fondi per rischi e oneri
I fondi per rischi ed oneri rappresentano passività probabili di ammontare e/o scadenza incerta derivanti da
eventi passati il cui accadimento comporterà un esborso finanziario. Gli accantonamenti sono stanziati
esclusivamente in presenza di un’obbligazione attuale, legale o implicita, nei confronti di terzi, che rende
necessario l’impiego di risorse economiche, sempre che possa essere effettuata una stima attendibile
dell’obbligazione stessa. L’importo rilevato come accantonamento rappresenta la migliore stima dell’onere
necessario per l’adempimento dell’obbligazione alla data di rendicontazione. I fondi accantonati sono
riesaminati a ogni data di rendicontazione e rettificati in modo da rappresentare la migliore stima corrente.
Laddove è previsto che l’esborso finanziario relativo all’obbligazione avvenga oltre i normali termini di
pagamento e l’effetto dell’attualizzazione è rilevante, l’importo dell’accantonamento è rappresentato dal
valore attuale dei pagamenti futuri attesi per l’estinzione dell’obbligazione.
Le attività e passività potenziali non sono contabilizzate; è fornita, tuttavia, adeguata informativa a riguardo.
Patrimonio netto
Capitale sociale
Nella seguente voce è iscritto l’importo nominale del capitale sociale di costituzione e i successivi
incrementi e decrementi di capitale.
Tra le operazioni che comportano un incremento di capitale vi sono:
• emissione di nuove azioni;
• imputazione a capitale di riserve e altri fondi iscritti in bilancio;
• incremento valore nominale delle azioni in circolazione;
• conversione in azioni delle obbligazioni convertibili.
Riserva sovrapprezzo azioni
In tale voce vengono iscritte le eccedenze del prezzo di emissione delle azioni rispetto al loro valore
nominale implicito o la differenza che emerge tra il valore di conversione delle obbligazioni e il valore
nominale implicito delle azioni.
Riserva legale
La riserva in questione, ai sensi dell’art.2430 del codice civile, contiene quota parte dell’utile di esercizio
destinato a tale riserva in sede di assemblea. La quota di utile da destinarsi non può essere inferiore al 5%
dell’utile dell’esercizio fintanto che la riserva legale non abbia raggiunto almeno un quinto del valore del
capitale sociale.
Altre riserve
Si classificano tutte le altre riserve che non sono già state iscritte nelle altre voci di patrimonio netto.
Riconoscimento dei ricavi
La Società rileva i ricavi derivanti da contratti con clienti in modo da rappresentare fedelmente il
trasferimento dei beni e servizi promessi ai clienti, per un ammontare che riflette il corrispettivo al quale
la Società si aspetta di avere diritto in cambio dei beni e dei servizi forniti.
La Società applica questo principio cardine utilizzando il modello costituito da cinque fasi (step) previsto
dall’IFRS 15:
individuazione del contratto con il cliente (step 1);
individuazione delle obbligazioni di fare (step 2);
determinazione del prezzo dell’operazione (step 3);
ripartizione del prezzo dell’operazione (step 4);
rilevazione dei ricavi (step 5).
La Società rileva i ricavi quando (o man mano che) ciascuna obbligazione di fare è soddisfatta con il trasferimento
del bene o servizio promesso al cliente, ovvero quando il cliente ne acquisisce il controllo.
Interessi
Gli interessi attivi e passivi sono rilevati in base al criterio della competenza temporale, tenuto conto del tasso
effettivo applicabile.
Gli oneri finanziari associati ad asset specifici sono capitalizzati secondo quanto previsto dallo IAS 23.
Imposte sul reddito
Imposte correnti
Le imposte correnti sono rilevate al valore che ci si attende di recuperare o corrispondere alle autorità fiscali.
Le aliquote e la normativa fiscale utilizzate per calcolare l’importo sono quelle emanate osostanzialmente
emanate alla data di chiusura di bilancio.
Imposte differite
Le imposte differite attive e passive sono calcolate usando il cosiddetto “ liability method” sulle differenze
temporanee risultanti alla data di bilancio fra i valori fiscali presi a riferimento per le attività e passività e i
valori riportati a bilancio.
Le imposte differite passive sono rilevate a fronte di tutte le differenze temporanee tassabili, ad eccezione:
• di quando le imposte differite passive derivino dalla rilevazione iniziale dell’avviamento o di
un’attività o passività in una transazione che non è una aggregazione aziendale e che, al tempo della
transazione stessa, non comporti effetti né sull’utile dell’esercizio calcolato ai fini di bilancio né
sull’utile o sulla perdita calcolati ai fini fiscali;
• con riferimento a differenze temporanee tassabili associate a partecipazioni in controllate,
collegate e joint venture, nel caso in cui il rigiro delle differenze temporanee può essere controllato
ed è probabile che esso non si verifichi nel futuro prevedibile.
Le imposte differite attive sono rilevate a fronte di tutte le differenze temporanee deducibili nella misura in
cui sia probabile l’esistenza di adeguati imponibili fiscali futuri che possano rendere applicabile l’utilizzo
delle differenze temporanee deducibili, eccetto il caso in cui:
• l’imposta differita attiva collegata alle differenze temporanee deducibili derivi dalla rilevazione
iniziale di un’attività o passività in una transazione che non è un’aggregazione aziendale e che, al
tempo della transazione stessa, non influisce né sull’utile dell’esercizio calcolato a fini di bilancio
né sull’utile o sulla perdita calcolati a fini fiscali;
• con riferimento a differenze temporanee tassabili associate a partecipazioni in controllate,
collegate e joint venture, le imposte differite attive sono rilevate solo nella misura in cui sia
probabile che le differenze temporanee deducibili si riverseranno in futuro e che vi siano adeguati
imponibili fiscali a fronte dei quali le differenze temporanee possano essere utilizzate. La
probabilità del recupero delle imposte differite attive è valutata con riferimento, in particolare,
all’imponibile atteso nei successivi esercizi ed alle strategie fiscali che la Società intende adottare
(ad esempio, accordi di consolidato fiscale).
Il valore da riportare in bilancio delle imposte differite attive viene riesaminato a ciascuna data di chiusura
del bilancio.
Le imposte differite attive non riconosciute sono riesaminate con periodicità annuale alla data di chiusura
del bilancio.
Le imposte differite attive e passive sono misurate in base alle aliquote fiscali che ci si attende vengano
applicate all’esercizio in cui tali attività si realizzano o tali passività si estinguono, sulla base delle aliquote
che saranno già emanate o sostanzialmente emanate alla data di bilancio.
Le imposte sul reddito relative a poste rilevate direttamente a patrimonio netto sono imputate a patrimonio
netto e non a conto economico.
Le imposte differite attive e passive vengono compensate, qualora esista un diritto legale a compensare le
attività per imposte correnti con le passività per imposte correnti e tali imposte differite siano esigibili nei
confronti della stessa autorità fiscale.
Conversione delle poste in valuta estera
La valuta funzionale e di presentazione adottata dalla Società è l’euro (€). Le transazioni in valuta estera
sono rilevate, inizialmente, al tasso di cambio in essere alla data dell'operazione. Le attività e le passività
monetarie denominate in valuta estera sono riconvertite nella valuta funzionale al tasso di cambio in essere
alla data di chiusura del bilancio.
Le poste non monetarie valutate al costo storico in valuta estera sono convertite utilizzando il tasso di
cambio in vigore alla data di iniziale rilevazione dell'operazione.
Rendiconto finanziario
La Società applica il metodo indiretto consentito dallo IAS 7.
I valori relativi alle disponibilità liquide e mezzi equivalenti inclusi nel rendiconto sono costituiti dai
depositi bancari e cassa al netto di eventuali posizioni di scoperto, laddove esistenti e se del tutto
temporanei.
PRINCIPI CONTABILI, EMENDAMENTI ED INTERPRETAZIONI IFRS APPLICATI DAL 1°
GENNAIO 2024
I seguenti principi contabili, emendamenti e interpretazioni IFRS sono stati applicati per la prima volta
dalla Società a partire dal 1° gennaio 2024:
“Ias1 presentation of financial statements: classification of liabilities as current or non-current”
A gennaio 2020 ed ottobre 2022, lo IASB ha pubblicato delle modifiche ai paragrafi da 69 a 76 dello IAS1
per specificare i requisiti per classificare le passività come correnti o non correnti. Le modifiche
chiariscono:
• cosa si intende per diritto di postergazione della scadenza;
• che il diritto di postergazione deve esistere alla chiusura dell’esercizio;
• che la classificazione non è impattata dalla probabilità con cui l’entità eserciterà il proprio diritto
di postergazione.
Solamente se un derivato implicito in una passività convertibile è esso stesso uno strumento di capitale la
scadenza della passività non ha impatto sulla sua classificazione. Inoltre, è stato introdotto un requisito che
richiede di dare informativa quando una passività che deriva da un contratto di finanziamento è classificata
come non corrente ed il diritto di postergazione dell’entità è subordinato al rispetto di covenants entro
dodici mesi.
Le modifiche sono efficaci per gli esercizi che iniziano al 1° gennaio 2024 o successivamente, e devono
essere applicate retrospettivamente. Tali modifiche non hanno tuttavia comportato effetti sul bilancio della
Società.
“Ifrs16 leases: lease liability in a sale and leaseback”
In data 22 settembre 2022, ha lo scopo di chiarire l’impatto che un’operazione di vendita o retrolocazione
potrebbe avere su una passività finanziaria che prevede pagamenti variabili non correlati a indici o tassi.
La principale novità nella valutazione successiva della passività finanziaria riguarda la determinazione dei
“lease payments” e dei “revised lease payments” in modo che, a seguito di un’operazione di leaseback il
venditore-locatario non rilevi alcun utile o perdita relativo al diritto d’uso che detiene. La modifica ha come
finalità quella di evitare la contabilizzazione di utili e perdite, relative al diritto d’uso iscritto, a seguito di
eventi che comportano una rimisurazione del debito (per esempio modifica del contratto di locazione
o della sua durata). Eventuali utili e perdite derivati dall’estinzione parziale o totale di un contratto di
locazione continuano a essere rilevati per la parte di diritto d’uso cessato. Le modifiche sono applicabili
dal 1° gennaio 2024 con possibilità di applicazione anticipata. Tali modifiche non hanno tuttavia
comportato effetti sul bilancio della Società.
PRINCIPI CONTABILI, EMENDAMENTI ED INTERPRETAZIONI IFRS OMOLOGATI
DALL’UNIONE EUROPEA AL 31 DICEMBRE 2024 NON ANCORA APPLICABILI
OBBLIGATORIAMENTE E NON ADOTTATI IN VIA ANTICIPATA DAL GRUPPO AL 31
DICEMBRE 2024
“Ias21 the effects of changes in foreign exchange rates: lack of exchangeability”
Il 15 agosto 2023 lo IASB ha pubblicato “Lack of Exchangeability” (Amendments to IAS21) per fornire
indicazioni su come determinare il tasso di cambio da utilizzare nel caso in cui non esista un tasso di cambio
direttamente osservabile sul mercato, assieme alla relativa informativa da fornire in nota integrativa. Le
modifiche sono efficaci per gli esercizi che hanno inizio dal 1° gennaio 2025 o successivamente. La Società
non si aspetta un impatto materiale derivante dall’applicazione di queste modifiche.
“Ifrs18 – presentation and disclosure in financial statements”
Nel mese di aprile 2024, lo IASB ha emesso l’IFRS18 – Presentation and Disclosure in Financial
Statements, che introduce nuovi concetti relativamente a: (i) la struttura del prospetto di conto economico;
(ii) l’informativa richiesta nel bilancio per alcune misure di performance reddituale riportate al di fuori del
bilancio (così come definite dal management), e (iii) princìpi rafforzati di aggregazione e disaggregazione
che si applicano sia al bilancio sia alla nota integrativa nel suo complesso. Il principio entrerà in vigore a
partire dal 1° gennaio 2027. La Società sta valutando il potenziale impatto derivante dall’adozione di questo
principio.
“Ifrs19 – subsidiaries without public accountability: disclosures”
Nel mese di maggio 2024, lo IASB ha emesso l’IFRS19 – Subsidiaries without Public Accountability:
Disclosures, che consente a determinate società controllate di utilizzare i princìpi contabili IFRS con un
grado di informativa ridotta, più adatta alle esigenze dei loro stakeholders, nonché di tenere un solo insieme
di registrazioni contabili che sia in grado soddisfare le esigenze della controllante e della controllata. Il
principio entrerà in vigore a partire dal 1° gennaio 2027 ed è consentita un’applicazione anticipata. La
Società non si aspetta impatti rilevanti derivanti dall’adozione di questo principio.
“Annual improvements to ifrs accounting standards – volume 11”
Nel mese di luglio 2024, lo IASB ha pubblicato l’Annual Improvements to IFRS Accounting Standards –
Volume 11, che contiene modifiche a cinque standard come risultato del progetto di miglioramento annuale
dello IASB. Lo IASB utilizza infatti il processo di miglioramento annuale per apportare modifiche
necessarie, ma non urgenti, ai princìpi contabili IFRS che non saranno incluse all’interno di un altro
progetto principale. I princìpi modificati sono: IFRS1 – First-time Adoption of International Financial
Reporting Standards, IFRS7 – Financial Instruments: Disclosures and its accompanying Guidance on
implementing IFRS7; IFRS9 – Financial Instruments; IFRS10 – Consolidated Financial Statements; e IAS7
– Statement of Cash Flows. Le modifiche entreranno in vigore a partire dal 1° gennaio 2026 ed è consentita
un’applicazione anticipata. La Società valuterà il potenziale impatto derivante dall’adozione di queste
modifiche.
“Amendments for nature-dependent electricity contracts (amendments to ifrs9 and ifrs7)”
Nel mese di dicembre 2024, lo IASB ha pubblicato Amendments for nature-dependent electricity contracts,
che ha modificato l’IFRS9 – Strumenti finanziari e l’IFRS7 – Strumenti finanziari: Informazioni integrative
per aiutare le imprese a meglio rendicontare gli effetti finanziari dei contratti di energia elettrica dipendenti
dalla natura, che sono spesso strutturati come accordi di acquisto di energia (PPA), alla luce del crescente
utilizzo di questi contratti. Le modifiche entrano in vigore a partire dal 1° gennaio 2026 ed è consentita
un’applicazione anticipata. La Società valuterà il potenziale impatto derivante dall’adozione di queste
modifiche.
Valutazioni discrezionali e stime contabili significative
La preparazione del bilancio della Società richiede agli Amministratori di effettuare valutazioni discrezionali,
stime ed ipotesi che influenzano i valori di ricavi, costi, attività e passività, e l’indicazione di
passività potenziali alla data di bilancio. Gli Amministratori hanno effettuato le proprie stime e valutazioni
alla data di predisposizione del presente Bilancio sulla base di tutte le informazioni disponibili alla data.
Cambiamenti di principi contabili, errori e cambiamenti di stima
I principi contabili adottati sono modificati da un esercizio all’altro solo se il cambiamento è richiesto da un
Principio o se contribuisce a fornire informazioni maggiormente attendibili e rilevanti degli effetti delle
operazioni compiute sulla situazione patrimoniale, sul risultato economico o sui flussi finanziari dell’entità.
I cambiamenti di principi contabili sono contabilizzati retrospettivamente con imputazione dell’effetto a
patrimonio netto del primo degli esercizi presentati; l’informazione comparativa è adattata conformemente.
L’approccio prospettico è effettuato solo quando risulti impraticabile ricostruire l’informazione
comparativa. L’applicazione di un principio contabile nuovo o modificato è contabilizzata come richiesto
dal principio stesso. Se il principio non disciplina le modalità di transizione, il cambiamento è contabilizzato
secondo il metodo retrospettivo, o se impraticabile, prospettico. Nel caso di errori rilevanti si applica lo
stesso trattamento previsto per i cambiamenti nei principi contabili illustrato al paragrafo precedente. Nel
caso di errori non rilevanti la contabilizzazione è effettuata a conto economico nel periodo in cui l’errore è
rilevato.
I cambiamenti di stima sono contabilizzati prospetticamente a conto economico nell’esercizio in cui avviene
il cambiamento se influisce solo su quest’ultimo o nell’esercizio in cui è avvenuto il cambiamento e negli
esercizi successivi se il cambiamento influisce anche su questi ultimi.
3. Informativa sulla valutazione in ordine al presupposto della continuità aziendale
Il bilancio consolidato del Gruppo EEMS chiuso al 31 dicembre 2024 presenta ricavi operativi pari a Euro
649 migliaia ed altri proventi pari a Euro 243 migliaia, derivanti per Euro 240 migliaia dalla penale per
mancata concessione del finanziamento da parte della precedente controllante Gir. Il Gruppo presenta poi
una perdita pari a Euro 3.558 migliaia, un patrimonio netto positivo paria Euro242 migliaia e un
indebitamento finanziario netto pari a Euro 38 migliaia. Tali risultati sono legati alla ridotta operatività che
ha caratterizzato l’esercizio 2024 in attesa della realizzazione delle attività pianificate dal nuovo
management e da ultimo definite nel Piano Industriale 2025/2028 approvato in concomitanza con la
presente Relazione.
Linee guida del nuovo Piano Industriale
Il Piano approvato da EEMS Italia dapprima il 13 marzo 2024 a poi aggiornato in data 26 settembre 2024
prevedeva lo sviluppo dell’operatività come grossista di energia elettrica e gas nella strategia commerciale
business to business e nella strategia commerciale business to consumers, avviando anche la produzione e
vendita di energia elettrica da fonte fotovoltaica attraverso la costruzione di impianti fotovoltaici sul
territorio italiano. Più nello specifico, il piano includeva:
9) la continuazione delle operazioni come grossista di energia elettrica e gas nella strategia
commerciale B2B, prevedendo la prosecuzione delle operazioni per tutto l’arco temporale di Piano.
Tale strategia era già iniziata a gennaio 2022 ma a causa della grande instabilità dei mercati
energetici causata dal conflitto fra Ucraina e Russia, era stata fortemente rallentata ed è ripresa poi
a ottobre 2022;
10) l’avvio della vendita di energia elettrica B2B e l’estensione dei servizi di vendita di energia elettrica
e gas anche a Clienti Domestici “retail” (B2C) a partire dal primo semestre 2025;
11) l’avvio della costruzione di impianti fotovoltaici per la produzione e la vendita di energia elettrica
a partire dal secondo semestre 2024;
(i)
l’avvio commerciale nel comparto delle comunità energetiche a partire dal primo semestre del 2025.
(ii)
Il nuovo piano strategico 2025-2028 (di seguito il “Piano 2025-2028”) approvato dal Consiglio
di
amministrazione in data 17 ottobre 2025, subito prima dell’ presente Relazione Finanziaria si focalizza con
riferimento a EEMS Italia maggiormente sul comparto di vendita di energia elettrica. A tal fine la Società ha
stipulato un contratto con Banco Energia per la sottoscrizione di accordi favorevoli in termini tariffari e
inferiori a quelli di altri competitor, per mantenere elevati standard di competitività sul mercato. Questo
accordo ha permesso di concludere nuovi contratti di fornitura di energia, che consentiranno un incremento
dei ricavi e dei margini complessivi.
Per quanto riguarda, invece, il comparto gas l’operatività, che nel 2023 si era limitata a due contratti di
fornitura gas, uno dei quali rinnovato fino al 30 settembre 2025, è attualmente sospesa avendo tale cliente
rescisso il contratto.
Nel comparto fotovoltaico, per una serie di ragioni, tra le quali la decisione degli amministratori di non
ricorrere alla leva del debito bancario per il finanziamento dei progetti, non è stato possibile procedere allo
sviluppo delle attività delle controllate della EEMS Renewables.
Il nuovo Piano prevede inoltre:
l’acquisizione della società Lago di Codana S.r.l., società costituente parte correlata, non ancora
formalizzata ma già oggetto di una formale lettera d’intenti. Le trattative in corso prevedono
l’acquisizione del 100% del capitale sociale mediante conferimento per un valore di circa euro 3.000
migliaia con un importante alleggerimento dell’impegno finanziario originariamente previsto. Ogni
accordo dovrà essere preventivamente vagliato dal Comitato per le Operazioni con Parti Correlate.
Tale società, sita in Piemonte dispone già di un’attività di ricezione turistica, settore in cui è previsto,
in base al nuovo Piano Industriale, che il Gruppo opererà nei prossimi esercizi. Grazie alle
dimensioni dell’immobile di proprietà della società Lago di Codana S.r.l., sarà inoltre possibile
procedere con l’installazione di un impianto fotovoltaico pari a 0,99 Mwp in regime di CER
(Comunità Energetica Rinnovabile), soluzione che consentirà di rendere disponibile l’energia
prodotta agli utenti aderenti alla comunità. Tale investimento è pianificato già nel corso del 2025 e
consentirà la vendita di energia nel 2027, in regime di CER e in regime di incentivazione statale,
mentre l’energia in eccesso sarà ceduta al GSE, il Gestore dei Servizi Energetici. Il Piano 2025-2028
prevede quindi, partire dal 2025, ricavi derivanti dall’attività turistico alberghiera e di ristorazione e
a partire dal 2027 ricavi derivanti dalla vendita di energia elettrica. Tale partecipazione oltre a essere
strategica, rafforza patrimonialmente il Gruppo apportando un asset immobiliare del valore di circa
5 milioni di euro. Tali ricavi avranno un grado di rischio minimo, in quanto deriveranno dalla
cessione dell’energia al GSE (limite minimo certo) ed ai membri delle CER (componente variabile
sussidiata ai membri delle Comunità, che vale comunque circa il doppio dei ricavi di vendita al
GSE).
- l’offerta di servizi di telefonia mobile, della vendita diretta dei telefoni cellulari mediante
piattaforme di commercio elettronico e la fornitura di servizi di pagamento. Tutti i predetti servizi
si sono concretizzati tramite la richiamata acquisizione della controllata Pay Store, che è già attiva
nei servizi di pagamento con un fatturato annuo pari a circa Euro 3 milioni. Pay Store, inoltre, detiene
il marchio OPS! Mobile e rappresenta una compagnia di telefonia mobile che ha diverse offerte
rivolte alla clientela retail e conta su un bacino di clientela che oggi è di circa 25.000 clienti. Il Piano
2025-2028 prevede
della fornitura di energia elettrica mediante il cd. "cross selling” e la vendita di apparecchi telefonici.
Grazie a tale
acquisizione il fatturato 2025 si prevede possa raggiungere valori anche superiori ai 6,5 milioni di
Euro.
Sulla base delle azioni di sviluppo di cui sopra, il Gruppo EEMS dipenderà sempre meno dal POC per la
copertura delle spese operative, potendo, così, indirizzare le risorse disponibili verso misure dirette alla
patrimonializzazione della società ed all’investimento produttivo.
Il Piano 2025-2028 non prevede necessità di cassa ulteriore, oltre all’attuale contratto di finanziamento
tramite POC, a fronte di una razionalizzazione delle spese, un incremento dei margini e degli investimenti
che consentiranno al Gruppo di conseguire il pareggio operativo e un EBITDA positivo entro il 2027.
Secondo le proiezioni del piano industriale, prudenzialmente quantificate, nel 2027 si prevede un EBITDA
positivo.
In tale contesto è opportuno evidenziare che, attualmente, la prospettiva della continuità aziendale della
Società e del Gruppo non è legata solo alla disponibilità dello strumento finanziario POC, ma anche alla
capacità di generare reddito.
Ottimizzazione delle Risorse
L’esame dei costi di carattere operativo sostenuti nel corso della precedente gestione (fino ad agosto 2024)
ha evidenziato la necessità di una rimodulazione degli stessi, in quanto dimostratisi improduttivi di benefici
per l’azienda.
Nel Piano 2025-2028, pertanto, gli Amministratori hanno considerato le spese in maniera da ottimizzare le
risorse disponibili; questo, sia per ottenere risparmi assoluti rispetto al passato sia, soprattutto, un ritorno
economico in termini di maggiori ricavi, mediante spese più efficaci in questa direzione; questo allo scopo
di migliorare, nel medio lungo termine, l'efficienza e l'efficacia delle spese stesse, con l’obiettivo finale di
accrescere il valore creato per gli azionisti.
Gli obiettivi di rimodulazione delle spese generali previste nel Piano consistono nel miglioramento
dell’efficienza operativa e nell’aumento della redditività.
Il miglioramento dell’efficienza operativa avverrà tramite la razionalizzazione della spesa relativa alle aree
di inefficienza individuate che comprendono tre tipologie di costi: le spese legali, il costo del CdA ed i costi
di licenza e di gestione del software.
Per quanto riguarda le spese legali, si è puntato ad una riduzione dei potenziali contenziosi con conseguente
abbassamento ed ottimizzazione di suddette spese, avvalendosi inoltre della collaborazione di professionisti
interni all’azienda; la diminuzione del costo del CdA è stata ottenuta tramite la diminuzione dei compensi
complessivi del nuovo Consiglio. Per quanto riguarda i costi di licenza e di gestione del software, si è deciso
di non rinnovare il contratto di licenza del software di contabilità, nonché quello di assistenza alla parte
amministrativa, logistica ecc. con GIR implementando un software specifico per la gestione di fatturazione,
gestione logistica e contratti, dotata di intelligenza. La piattaforma permette di standardizzare e
automatizzare i processi, garantendo maggiore efficienza e precisione.
Infine, poiché la spesa nel 2024 per le consulenze commerciali si è rivelata del tutto improduttiva, il piano
prevede di sostituirli con altri accordi commerciali, con l’intento di aumentare i ricavi.
vi) Incertezze legate alla capacità di reperire risorse finanziarie
In relazione alla capacità del Gruppo di reperire le risorse finanziarie necessarie per garantire la continuità
aziendale, bisogna considerare il verificarsi dei seguenti eventi:
- Approvazione del bilancio 2024;
- Presentazione e approvazione di un Prospetto Informativo valido ai fini dell’ammissione alla
negoziazione sull’Euronext Milan di azioni ordinarie di EEMS Italia S.p.A.
La capacità di reperire risorse finanziarie deriva quindi dalla capacità del Gruppo di attuare il Piano sulla
base delle ipotesi sopra esposte e di poter utilizzare pienamente il POC e pertanto di poter ottenere
l’approvazione da parte dell’organismo regolatorio del Prospetto Informativo ai fini dell’ammissione alla
negoziazione sull’Euronext Milan di azioni ordinarie di EEMS Italia S.p.A..
vii) Incertezze legate all’implementazione del Piano Industriale
In relazione all’implementazione del Piano Industriale per il pieno dispiegamento dei risultati previsti è
cruciale il verificarsi delle assunzioni relative alla crescita dei ricavi per la vendita di energia elettrica, a
quelli relativi alla telefonia mobile e a quelle connesse con l’acquisizione di Lago di Codana S.r.l.
compatibilmente con la disponibilità delle relative risorse finanziarie, come programmate.
viii) Incertezze derivanti da variabili esogene
È evidente che la maggior parte delle variabili su cui si basano le assunzioni del Piano Aggiornato è al di
fuori del controllo degli Amministratori della Società e del Gruppo, tra cui l’andamento del mercato della
telefonia mobile e dei telefoni cellulari, il prezzo del gas e dell’energia elettrica, nonché i rischi legati
all’attività turistico ricettiva e i tassi di interesse. Si tratta di variabili esogene che possono variare in base
alle condizioni del mercato.
Quanto sopra esposto, e segnatamente le incertezze connesse a i) il reperimento delle risorse finanziarie,
ii) l’implementazione del Piano Aggiornato e iii) variabili esogene la cui evoluzione potrebbe
ripercuotersi su entrambe tali categorie di incertezze, potrebbe configurare l’esistenza di un’incertezza
significativa che potrebbe fare sorgere dubbi significativi sulla profittabilità e sulla operatività aziendale.
Gli Amministratori, pur in presenza di tale incertezza significativa, avendo effettuato tutte le opportune
analisi volte a valutare i possibili scenari ed i relativi impatti sulla capacitàdella Società e del Gruppo di
continuare ad operare come entità in funzionamento, giudicano sussistente il presupposto della continuità
aziendale, sulla cui base hanno redatto il bilancio d’esercizio e il bilancio consolidato.
Le suddette analisi e i relativi esiti sono descritti di seguito.
vii) Analisi delle incertezze legate alla capacità di reperire risorse finanziarie
Al fine di finanziare le necessità di cassa, il Piano Aggiornato 2025-2027 prevede di ricorrere alle seguenti
fonti di finanziamento:
- tiraggi del POC: il nuovo POC prevede un tiraggio per il 2025 pari ad Euro 2,25 milioni, mentre le
previsioni di incasso per il 2026 ed il 2027 sono pari ad Euro 4,2 milioni per anno;
- gli utili derivanti i) dall’investimento nella società Lago di Codana che svolge una fiorente attività
ricettiva a cui si aggiungeranno dal 2027 le entrate derivanti dall’impianto fotovoltaico che sarà
realizzato in loco, ii) dall’attività di Pay Store che, con il marchio Ops Mobile, vende servizi di
telefonia mobile, iii) dall’incremento dei ricavi e dei margini netti derivanti dalla vendita di energia
elettrica.
Si evidenzia che Ops Holding S.r.l. ai fini del rilancio dell’operatività del Gruppo EEMS ha già
provveduto al versamento in conto futuro aumento di capitale di Euro 1 milione, già versato per Euro
215.000 nel mese di dicembre 2024. Ops Holding ha completato il versamento dei restanti Euro 785.000
nel corso del 2025. Si evidenzia che l'aumento del capitale sociale deliberato dal Consiglio di
Amministrazione il 10 dicembre 2024, in parziale esercizio della Delega, a pagamento, in viascindibile,
per un importo di massimi complessivi Euro 1 milione, comprensivi di sovrapprezzo, mediante emissione
di numero 3.225.806 nuove azioni ordinarie senza valore nominale espresso, con esclusione del diritto di
opzione ai sensi dell'art. 2441. Ove il Versamento in conto futuro aumento di capitale effettuato da OPS
Holding non fosse integralmente esaurito entro il termine del dicembre 2025, la parte residua dello stesso
sarà: (i) utilizzata automaticamente ai fini della sottoscrizione di azioni ordinarie EEMS, per un
ammontare che non determini in ogni caso il sorgere di alcun obbligo di promozione di un'offerta pubblica
di acquisto in capo a OPS Holding; e, ove a seguito di detto ulteriore aumento dovesse residuare parte del
Versamento in conto futuro aumento di capitale (ii) restituita a OPS Holding.
viii) Analisi delle incertezze legate all’implementazione del Piano Aggiornato
Sulla base delle predette analisi e delle valutazioni, gli Amministratori valutano positivamente il
raggiungimento degli obiettivi previsti dal nuovo Piano Aggiornato 2025-2028 e la rimodulazione
dell’operatività aziendale alla luce di quanto precedentemente esposto e compatibilmente con
l’ammontare delle risorse finanziarie che potranno essere ragionevolmente a disposizione del Gruppo al
fine della continuità aziendale lungo l’orizzonte temporale fino al 2028, considerato ai fini della relativa
valutazione.
Nell’ambito delle proprie analisi e valutazioni gli Amministratori hanno altresì esaminato i requisiti di
patrimonializzazione della Società.
Si rammenta che al 31 dicembre 2021 EEMS Italia, ricorrendo la fattispecie prevista dall’art. 2446 del
Codice Civile, si è avvalsa della facoltà prevista dell'art. 3, comma 1 -ter, del decreto-legge 30 dicembre
2021, n. 228 - convertito con modificazioni dalla legge 25 febbraio 2022, n. 15 che modifica l'art. 6,
comma 1, del Decreto "Liquidità" - che consente il differimento della copertura delle perdite al quinto
esercizio successivo, per la perdita rilevata nel 2021 pari a 1.075 migliaia.
Il bilancio d’esercizio della EEMS Italia al 31 dicembre 2024 evidenzia un patrimonio netto di Euro 347
migliaia, dopo aver registrato perdite nell’esercizio pari ad Euro 3.187 migliaia. Si evidenzia che EEMS
Italia incorre nella fattispecie prevista dall’art. 2446 cod. civ. anche tenendo conto del differimento della
perdita relativa all’esercizio 2021, nonostante gli aumenti di capitale derivanti dalle conversioni del POC,
che a partire dal 1° gennaio 2023 sono stati pari a complessivi 5.120 migliaia. Per cui si dovrà convocare
l’assemblea per le opportune risoluzioni.
Sebbene il Piano Aggiornato 2025-2027 preveda impatti positivi sul patrimonio netto della Società
derivanti dalla conversione del POC, qualora l’andamento reddituale del Gruppo fosse significativamente
divergente in negativo da quello sotteso al Piano Aggiornato 2025-2027 stesso, la Società, in arco di
Piano Aggiornato, potrebbe ricadere nuovamente nelle fattispecie previste dagli artt. 2446 o 2447 del
Codice Civile. Gli Amministratori ritengono tuttavia che lungo l’orizzonte temporale fino al 30 aprile
2028, tali fattispecie non dovrebbero sussistere.
ix) Analisi delle incertezze legate a variabili esogene
In riferimento ai prezzi della materia prima, tale elemento di incertezza risulta mitigato dall’attuale
strategia di business del Gruppo: si rammenta che i contratti di vendita dell’energia elettrica, come da
prassi del settore, prevedono l’applicazione di un mark-up sul costo di acquisto del gas e dell’energia
elettrica, da ribaltare al cliente finale.
In relazione ai dubbi sulla concretizzazione delle suddette ipotesi tenendo conto dell’incertezza connessa
alla situazione geo-politica attuale e alla volatilità dei prezzi dell’energia elettrica, gli Amministratori si
riservano di monitorare attentamente l’evolversi della situazione, nonché di valutare ogni iniziativa o
strategia volta alla miglior tutela e valorizzazione del patrimonio aziendale di EEMS Italia e del Gruppo,
consapevoli che l’eventuale impossibilità di sostenere l’operatività e/o la mancata possibilità di
conseguire gli obiettivi del Piano Aggiornato, potrebbe comportare l’avvio della procedura di
liquidazione della Società ai sensi dell’art. 2484 del Codice Civile.
Per quanto riguarda le incertezze connesse con l’acquisto della società Lago di Codana S.r.l. sono legate
sostanzialmente alla realizzazione dell’investimento, mentre per quanto riguarda l’attività svolta da Pay
Store le incertezze derivano dalla considerazione che le tariffe telefoniche offerte sono sostanzialmente
identiche a quelle offerte da grossi player del settore, di conseguenza la penetrazione nel mercato potrebbe
non essere performante come le previsioni.
Considerazioni conclusive circa il presupposto della continuità aziendale
L’approvazione, avvenuta contestualmente all’approvazione della presente Relazione Finanziaria, da parte
del CdA del nuovo Piano 2025-2028 ha permesso di pianificare le risorse finanziarie necessarie a fronte
delle seguenti attività: a) Incremento dei ricavi operativi, b) Aumento di Capitale pari a Euro 1 milione, c)
proventi dagli investimenti programmati, fin dai primi mesi del 2025 e d) continuazione del P.O.C. secondo
il contratto stipulato.
Gli Amministratori, avendo effettuato tutte le opportune analisi volte a valutare i possibili scenari ed i
relativi impatti sulla capacità della Società e del Gruppo di continuare ad operare come entità in
funzionamento, considerati gli impatti, sia di natura finanziaria sia di patrimonializzazione della Società, di
una rimodulazione dell‘operatività della Società e del Gruppo, hanno giudicato sussistente il presupposto
della continuità aziendale sulla base del nuovo Piano Industriale approvato in data 17 ottobre 2025.
4. Ricavi delle vendite e delle prestazioni
Tabella riepilogativa
(dati in migliaia di Euro)
31/12/2024
31/12/2023
Ricavi vendita Gas
649
1.234
TOTALE
649
1.234
I ricavi al 31 dicembre 2024 sono pari a euro 649 migliaia e derivano dall’attività di somministrazione di
gas naturale.
5. Altri proventi
Tabella riepilogativa
(dati in migliaia di Euro) 31/12/2024 31/12/2023
Altri proventi
855
4
TOTALE
855
4
La voce “Altri proventi” è composta da sopravvenienze e penali attive per euro 855 migliaia, derivanti da:
• penali attive nei confronti di GIR (euro 240 migliaia riconosciute da parte di GIR a fronte di Accordo
Transattivo a causa della mancata erogazione del finanziamento di Euro 2 milioni)
• sopravvenienze attive ordinarie per euro 2,5 migliaia
• sopravvenienze attive straordinarie per euro 612 migliaia derivanti dalla transazione che ha
comportato alla rinuncia al credito da parte della controllata EEMS CHINA
6. Materie Prime
Tabella riepilogativa
(dati in Euro) 31/12/2024 31/12/2023
Costo acquisto GAS
Costo d'acquisto di materie prime e materiali di consumo
634
1.205
2.
TOTALE
634
1.207
Nel corso dell’esercizio i costi di acquisto di materie prime sono stati pari a euro 634 migliaia e derivano
dall’accesso al sistema Punto di Scambio Virtuale (“PSV”) per il trasporto del gas.
7. Servizi
Tabella riepilogativa
(dati in migliaia di Euro) 31/12/2024 31/12/2023
Manutenzione esterna
25
39
Consulenze informatiche
14
32
Consulenze diverse
52
102
Servizi di revisione contabile
210
238
Consulenze tecniche/amministrative
444
512
Assicurazioni
27
22
Spese telefoniche mobile
2
2
Consulenze legali/fiscali
417
276
Spese di pulizia
3
2
Altri servizi
51
170
Competenze per amministratori e sindaci
336
286
Servizi per il personale
16
9
Costi di permanenza in Borsa
125
352
Costi vs correlate
299
217
Canoni leasing
1
1
Sopravv. Passive serviziev. str.
11
TOTALE
2.035
2.260
Il saldo dei costi per servizi relativi all’esercizio 2024 mostra un incremento pari a circa euro 225 migliaia
rispetto al precedente esercizio. In particolare, tali spese si riferiscono principalmente:
• per euro 336 migliaia alle attività svolte dagli Amministratori e dal Comitato per il
Controllo sulla Gestione e il Comitato per le Nomine e le Remunerazioni;
• per euro 444 migliaia a consulenze tecniche ed amministrative;
• per euro 417 migliaia alle consulenze fiscali e legali, sia per l’attività ordinaria che relativa ai
contenziosi in essere;
• per euro 210 migliaia alle attività di revisione e ad attività ad essa collegate;
• per euro 125 migliaia i costi relativi alle attività di governance connesse alla presenza in
Borsa della Società;
• per euro 52 migliaia ai costi di licenza del software informatico;
• per euro 299 migliaia ai costi per i contratti stipulati con GIR. Nella
voce “Altri servizi”, pari a euro 51 migliaia, sono ricompresi:
• per Euro 49 migliaia spese per servizi contabili, amministrativi e rappresentanza;
• per Euro 2 migliaia a spese condominiali.
• per euro 11 migliaia a titolo di interessi sulla locazione dell’esercizio precedente
La residua parte dei costi per servizi fa riferimento per euro 16 migliaia a costi connessi con il personale,
per Euro 27 migliaia al costo di assicurazione e per la restante parte ai costi per utenze, servizi di pulizia,
consulenze informatiche, manutenzione esterna e canoni leasing.
8. Costi del personale
Tabella riepilogativa
(dati in migliaia di Euro)
31/12/2024 31/12/2023
Salari e stipendi
197
209
Oneri sociali
48
82
Acc.to benefici succ.alla
cess.del
rapp
di
lav.TFR
23
15
Altri costi del personale
2
1
TOTALE
270
307
Il saldo al 31 dicembre 2024 dei costi del personale è pari a Euro 270 migliaia e fanno riferimento alcosto
dei dipendenti della EEMS Italia.
9. Altri costi operativi
Tabella riepilogativa
(dati in migliaia di Euro) 31/12/2024 31/12/2023
Altre imposte (non sul reddito)
8
Multe e penalità
10
Abbonamenti ed iscrizioni ad associazioni
12
2
Sopravvenienze passive
826
15
Altri oneri e insussistenze
1
Commissioni conversione POC
775
TOTALE
1.613
36
Il saldo al 31 dicembre 2024 della voce “Altri costi operativi” è pari a euro 1.613 migliaia e deriva
principalmente da:
• costi relativi a abbonamenti e iscrizioni ad associazioni per euro 11.880;
• sopravvenienze passive per euro 826 migliaia a seguito rinuncia ai crediti verso controllate
• per euro 775 migliaia a titolo di commissioni previste a fronte della totale conversione del prestito
obbligazionario in corso relative a commissioni del POC Negma/GGHL portate a conto
economico in quanto ritenute non recuperabili.
10. Ammortamenti
Ammortamenti immobilizzazioni immateriali
Tabella riepilogativa
(dati in migliaia di Euro) 31/12/2024 31/12/2023
Ammortamento concessioni, licenze e marchi
7
8
TOTALE
7
8
L’ammortamento delle immobilizzazioni immateriali è pari a Euro 7 migliaia ed è relativo
all’ammortamento delle licenze acquistate dalla Società per l’ottenimento dei nuovi software gestionali ed
amministrativi.
Ammortamenti immobilizzazioni materiali
Tabella riepilogativa
(dati in migliaia di Euro) 31/12/2024 31/12/2023
Ammortamento beni in locazione
Ammortamento macchine elettroniche
30
3
20
1
TOTALE
33
21
L’ammortamento delle immobilizzazioni materiali è pari a Euro 33 migliaia ed è relativo per Euro 3 migliaia
all’ammortamento di computer e telefoni acquistati per i dipendenti della Società e per Euro 30 migliaia
all’ammortamento del Right of Use connesso con l’applicazione del principio contabile internazionale,
IFRS16, al contratto di locazione della sede sociale della EEMS Italia, sottoscritto nel corso del 2023.
11. Ripristini/Svalutazion
i Svalutazione
partecipazioni Tabella
riepilogativa
La svalutazione di valore della partecipazione nella controllata EEMS China è stato effettuato per tener
conto delle perdite riconducibili a situazioni di perdite manifestate, così adeguando il valore secondo il
principio del fair value
12. Proventi e Oneri Finanziari
Proventi Finanziari
Tabella riepilogativa
(dati in migliaia di Euro) 31/12/2024 31/12/2023
Interessi C/C bancari e postali
13
Proventi su option e simili
2
Altri ricavi finanziari da imprese controllate
16
10
TOTALE
16
25
I proventi finanziari sono pari a Euro 16 migliaia e derivano principalmente:
per Euro 16 migliaia dagli interessi sul finanziamento erogato a EEMS Renewables nel corso del
2023;
Oneri finanziari
Tabella riepilogativa
(dati in migliaia di Euro)
31/12/2024
31/12/2023
Interessi debiti per
leasing
0
5
Interessi altri debiti
correnti
0
0
Interessi e oneri su
strumenti
derivati
0
43
Altri oneri bancari
0
3
(dati in migliaia di Euro) 31/12/2024 31/12/2023
Svalutazione partecipazione EEMS CHINA
114
TOTALE
114
Oneri da attualizzazione
0
0
TOTALE
0
51
Gli oneri finanziari derivano principalmente:
da interessi bancari per Euro 133;
13. Imposte
Non sono state accantonate imposte correnti dalla Capogruppo in quanto sia la base imponibile ai fini IRES
che quella IRAP mostrano dei saldi negativi. Nel rispetto del principio di prudenza non si è ritenuto di
iscrivere imposte anticipate sulle perdite pregresse.
Si riepiloga di seguito il prospetto di riconciliazione tra aliquota teorica e aliquota effettiva al 31 dicembre
2024:
Ires 2024 2023
Risultato ante imposte
(3.187.341)
(2.626.995)
Onere fiscale teorico 24%
(764.962)
(630.479)
Differenze temporanee imponibili in esercizi successivi
Differenze temporanee deducibili in esercizi successivi
inter.passivi inded.
0
21.605
Compensi ad amministratori non erogati esercizio corrente
0
Compensi ad amministratori non erogati esercizio precedente
0
(17.951)
Differenze che non si riverseranno negli esercizi successivi
Sopravvenienze passive aa.pp.
837.868
15.280
altre variazioni in diminuzione
(612.500)
altre variazioni in aumento
123.217
9.816
Totale imponibile fiscale
(2.838.756)
(2.598.245)
Imposte correnti sul reddito dell’esercizio
0
0
Irap 2024 2023
Differenza tra valore e costi della produzione rilev. ai fini Irap
(2.819.074)
(2.293.725)
Variazioni in aumento
336.108
310.974
Variazioni in diminuzione
Totale Cuneo fiscale
271.886
338.985
Imponibile Irap
(2.754.852)
(2.321.736)
Irap dell'esercizio (4,82%)
14. Partecipazioni
Nei prospetti che seguono sono evidenziati i movimenti intervenuti nell’esercizio nella voce partecipazioni,
con i corrispondenti valori a inizio e fine esercizio.
Tabella riepilogativa
(Dati in migliaia di Euro)
Partecipazioni in
imprese controllate
Costo
originario
Incrementi
Svalutazioni
Valore al
31/12/2023
Incrementi
Svalutazioni
Valore al
31/12/2024
EEMS China Pte Ltd*
89.451
1.111
(90.197)
365
0
(114)
251
EEMS Renewables Srl
0
210
0
210
0
0
210
Totale
89.451
1.321
(90.197)
575
0
461
Nel corso dell’esercizio, si è ritenuto opportuno svalutare prudenzialmente il valore della partecipazione
nella controllata asiatica, EEMS China per l’importo di euro 114 migliaia.
Il valore della partecipazione in EEMS Renewables è invariato rispetto al 31 dicembre 2023.
Il fair value della partecipazione di EEMS Italia in EEMS China, pari ad Euro 251 migliaia, è ritenuto
recuperabile in base al piano di liquidazione predisposto dagli Amministratori di EEMS China. Comunque
da un’analisi fatta con gli Amministratori di EEMS China gli stessi ci confermano l’assenza di debiti e la
giacenza sul conto corrente della società di dollari 300 migliaia.
Elenco delle partecipazioni in imprese controllate al 31 dicembre 2024
Denominazione
(importi in
Euro)
Sede legale
Capitale
sociale
Risultato
dell'esercizio
Patrimonio
Netto
Valuta
funzionale
% part.
Impresa part.
da
Modalità
di
consolid.
Eems China
Singapore
93.035.385
-
718.097
263.640
EUR
100%
EEMS Italia
Integrale
Eems Suzhou
Cina
60.361.991
-
43.594
-
1.838.555
EUR
100%
EEMS China
Integrale
Eems Renewables
Milano
10.000
618.769
627.504
EUR
100%
EEMS Italia
Integrale
Belanus1
Milano
10.000
-
16.626
14.822
EUR
100%
EEMS
Renewables
Integrale
Abruzzo Energia
2
Milano
10.000
-
32.641
-
12.608
EUR
100%
EEMS
Renewables
Integrale
IGR Cinque
Milano
10.000
16.556
36.651
EUR
100%
EEMS
Renewables
Integrale
15. Attività immateriali
Attività immateriali a vita definita
Tabella riepilogativa
(dati in migliaia di Euro) 31/12/2024 31/12/2023
Concessioni, licenze e marchi
23
23
F.do amm.to concessioni, licenze e marchi
(20)
(14)
Altre immobilizzazioni immateriali
2
3
TOTALE
5
12
La voce “licenze” per circa euro 23 migliaia è relativa all’acquisto delle licenze per l’ottenimento dei nuovi
software gestionali ed amministrativi.
Di seguito si riporta il prospetto delle variazioni delle immobilizzazioni immateriali.
Tabella riepilogativa
(Dati in migliaia di Euro) Licenze
Altre attività
immateriali
Totale
Valore iniziale
Costo storico
Fondo ammortamento
23
(14)
3
26
(14)
Valore netto iniziale
9
3
12
Movimenti
Acquisizioni
Ammortamenti
(6)
(1)
Altro
Variazioni di periodo
(6)
(1)
Valore finale
Costo storico
Fondo ammortamento
23
(20)
2
25
(20)
Valore netto finale
3
2
5
16. Attività materiali
Immobili, impianti e macchinari di proprietà
Tabella riepilogativa
(dati in migliaia di Euro) 31/12/2024 31/12/2023
Mobili e arredi
4
4
Macchine elettroniche
6
6
F.do amm.to macchine elettroniche
(3)
(1)
TOTALE
7
9
Le attività materiali pari a Euro 7 migliaia sono relative all’acquisto di computer e altri beni per l’ufficio.
Di seguito si riporta il prospetto delle variazioni delle immobilizzazioni materiali.
Tabella riepilogativa
(Dati in migliaia di Euro) Altri beni Totale
Valore iniziale
Costo storico
Fondo ammortamento
10
(1)
10
(1
Valore netto iniziale
9
9
Movimenti
Acquisizioni
Ammortamenti
(2)
(2)
Altro
Variazioni di periodo
(2)
(2)
Valore finale
Costo storico
10
10
Fondo ammortamento
(3)
(3)
Valore netto finale
7
7
Diritti d’uso su beni in locazione
Tabella riepilogativa
(Dati in migliaia di Euro)
31/12/2024
31/12/2023
Attività materiali per diritto di utilizzo
128
158
TOTALE
128
158
La Società nel corso del 2023 ha sottoscritto un contratto di locazione per l’affitto della sede sociale, iscritto
alla data di riferimento, in applicazione del principio contabile internazionale IFRS 16, per Euro 158
migliaia, ridottosi nel 2024 ad euro 128 migliaia.
17. Crediti finanziari correnti e non correnti
Crediti finanziari non correnti
Tabella riepilogativa
(dati in migliaia di Euro) 31/12/2024 31/12/2023
Crediti Finanziari
445
0
TOTALE
445
0
L’importo è riferibile alle caparre versate per l’acquisto di partecipazioni societarie non ancora
perfezionate alla data di chiusura dell’esercizio:
quanto pari a euro 265 migliaia, è ascrivibile all’acconto versato nel mese di dicembre 2024 a fronte
della sottoscrizione di contratto preliminare per l’acquisto della partecipazione nella Pay Store Srl.
Quanto ad euro 180 migliaia è stato versato a titolo di Anticipo per l’acquisto della proprietà della srl
immobiliare Lago di Codana, in merito alla quale non si è ancora proceduto alla formalizzazione della
cessione delle quote, ma c’è già un formale impegno all’acquisto formalizzato con una LOI.
18. Crediti vari ed altre attività non correnti ecorrenti
Attività non correnti
Tabella riepilogativa
(dati in migliaia di Euro) 31/12/2024 31/12/2023
Depositi a garanzia
Altri crediti non correnti
Risconti attivi
Caparra Terreni Montenero di Bisaccia
13
113
30
9
105
391
TOTALE
156
505
Le attività non correnti al 31 dicembre 2024 ammontano a complessivi Euro 156 migliaia, ascrivibili
principalmente a:
crediti di natura tributaria relativi al maggior versamento Ires effettuato in precedenti esercizi, pari a
Euro 113 migliaia, che saranno utilizzati in compensazione o richiesti a rimborso;
Depositi cauzionali di varia natura per Euro 13 migliaia;
Euro 30 migliaia versati a titolo di caparra per l’acquisto di terreni in Montenero di Bisaccia
Attività correnti
Tabella riepilogativa
(dati in migliaia di Euro) 31/12/2024 31/12/2023
Depositi gas correnti
248
375
Anticipi diversi
4
4
Crediti vs dipendenti
2
9
Acconti fornitori
2
3
Crediti per risarcimenti
19
0
Risconti attivi correnti
48
416
TOTALE
323
808
Le attività correnti al 31 dicembre 2024 sono pari a complessivi Euro 323 migliaia, riferiti
principalmente a:
depositi cauzionali previsti dal contratto di accesso stipulato con Snam Rete Gas S.p.A. (“SNAM”)
per euro 248 migliaia.
i crediti per risarcimenti per euro 19 migliaia consistono nella residua somma dovuta da GIR a fronte
della transazione per addebito di una penale di euro 240 migliaia, di cui già incassati con
compensazione di partite debitorie.
Risconti attivi di varia natura per euro 48 migliaia
19. Crediti commerciali
Attività correnti
Tabella riepilogativa
(dati in migliaia di Euro) 31/12/2024 31/12/2023
Crediti correnti clienti
Fondo svalutazione crediti verso clienti
2
0
24
0
TOTALE
2
24
Alla data del 31 dicembre 2024 i crediti commerciali sono pari a Euro 2 migliaia, connessi con l’attività di
somministrazione di gas naturale.
Al 31 dicembre 2024 il valore contabile dei crediti commerciali rappresenta un’approssimazione
ragionevole del loro fair value. Non ci sono azioni esperite dai creditori, anzi a maggio 2025 i debiti
commerciali sono stati estinti.
Di seguito è riportata l’analisi del credito per maturazione, come richiesto dalla informativa prevista dallo
IFRS 7, relativo ai crediti commerciali.
Tabella riepilogativa
(Dati in migliaia di Euro)
Totale
Non
scaduto
<30
30-60 giorni
60-90
giorni
>90
giorni
Crediti commerciali al
31
Crediti commerciali al 31
Dicembre
Dicembre
2024
2023
2
24
2
24
20. Crediti e debiti verso società controllate
Le posizioni di debito e credito infragruppo, meglio descritte negli appositi paragrafi, sono così riassunte:
Tabella riepilogativa
(Dati in migliaia di Euro)
31/12/2024
31/12/2023
Attività finanziarie correnti:
-EEMS Renewables Srl
-
580
Attività finanziarie non correnti:
-EEMS Renewables Srl
-
-
Passività finanziarie correnti:
-EEMS China Pte Ltd
-
-
Passività finanziarie non correnti:
-EEMS China Pte Ltd
0
645
Le passività finanziarie non correnti relative al finanziamento da EEMS China pari a Euro 645 migliaia
sono state azzerate a fronte di accordo con la controllata che ne ha previsto la rinuncia, avvenuta nel mese
di dicembre 2024.
Le attività finanziarie non correnti relative al finanziamento, fruttifero di interessi al 2,5%, con scadenza al 31
dicembre 2024, erogato in favore della controllata EEMS Renewables per Euro 741 migliaia, comprensivo
di interessi è stato azzerato, rinunciandovi in dicembre 2024.
21. Crediti tributari
Tabella riepilogativa
(dati in migliaia di Euro) 31/12/2024 31/12/2023
Credito rimborsi IVA
Altri crediti tributari
393
5
426
3
TOTALE
398
429
I crediti tributari sono relativi principalmente al credito Iva per Euro 393 migliaia, ritenuto recuperabile
entro i 12 mesi.
22. Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
Tabella riepilogativa
(dati in migliaia di Euro) 31/12/2024 31/12/2023
Depositi bancari
12
1.067
TOTALE
12
1.067
Le disponibilità liquide sono pari a euro 12 migliaia e si riferiscono ai depositi bancari liberamente
disponibili.
23. Patrimonio netto
Al 31 dicembre 2024, il capitale sociale di EEMS è composto da n. 9.308.479 azioni ordinarie prive
dell’indicazione del valore nominale. La Società non detiene azioni proprie.
Nel corso dell’esercizio 2024, si evidenzia un incremento del numero delle azioni a seguito della
conversione delle obbligazioni a servizio POC. A seguito della conversione delle obbligazioni a servizio del
POC, la Società ha emesso, nel corso del 2024, pre-raggruppamento complessive n. 306.666.665 azioni di
nuova emissione e post raggruppamento complessive n. 4.095.358 azioni di nuova emissione.
Si rammenta che al 31 dicembre 2021 EEMS Italia, ricorrendo la fattispecie prevista dall’art. 2446 del
Codice Civile, si è avvalsa della facoltà prevista dell’art. 3, comma 1-ter, del decreto-legge 30 dicembre
2021, n. 228 – convertito con modificazioni dalla legge 25 febbraio 2022, n. 15 che modifica l’art. 6, comma
1, del Decreto “Liquidità” – che consente il differimento della copertura delle perdite al quinto esercizio
successivo, per la perdita rilevata nel 2021 pari a 1.075 migliaia.
Di seguito si espone la composizione del patrimonio netto al 31 dicembre 2024 con indicazione degli utilizzi
effettuati e delle possibilità di utilizzazione delle singole riserve:
Natura/descrizione
Importo
(dati in
Euro
migliaia)
Possibilità
di
utilizzazione
Quota
disponibile
Riepilogo delle
utilizzazioni effettuate nei
tre precedenti esercizi:
per
copertura
perdite
per altre
ragioni
Capitale
4.266
Riserve di capitale:
Riserva sovrapprezzo azioni
3.933
A, B
Riserve di utili:
Riserva legale
100
A, B
Riserva utili da variazione cambi
-
Altre Riserve
3.094
A, B
Utili portati a nuovo
(6.784)
Perdite art 3, comma 1-ter d.l. 228 del 2021
(1.075)
Perdita esercizio 2024
(3.187)
Totale
347
0
0
A: per aumento di capitale
B: per copertura perdite C:
per distribuzione ai soci
Nella tabella di seguito è riportata la movimentazione delle principali riserve iscritte nel patrimonio netto:
(dati in Euro)
Capitale
Sociale
Riserva
sovrapprezzo
azioni
Riserva
Legale
Altre
riserve
Utili
(perdite)
portati a
nuovo
Utile
(perdita)
del periodo
Totale
Saldo al 01/01/2023
1.835.335
1.343.687
99.804
2.843.113
-
3.096.507
-
2.135.477
889.954
Riporto a nuovo utile (perdite) 2022
-
2.135.477
2.135.477
-
Conversione obbligazioni POC
Negma
1.340.543
2.589.457
3.930.000
Variazioni IAS 32
39.019
39.019
Risultato dell'esercizio
-
2.626.995
-
2.626.995
Saldo al 31/12/2023
3.175.878
3.933.144
99.804
2.882.132
-5.231.984
-2.626.995 2.231.978
Riporto a nuovo utile (perdite) 2023
-
2.626.995
2.626.995
-
Conversione obbligazioni POC
Negma
Versamento in conto AU CAP
1.090.000
215.000
1.090.000
215.000
Variazioni IAS 32
-2.399
-2.399
Risultato dell'esercizio
-
3.187.341
-
3.187.341
Saldo al 31/12/2024
4.265.878
3.933.144
99.804
3.094.732
-7.858.979
-3.187.341 347.238
24. Passività finanziarie correnti e non correnti
Passività finanziarie correnti
Tabella riepilogativa
(dati in migliaia di Euro) 31/12/2024 31/12/2023
Debiti finanziari controllate correnti
Finanziamenti per leasing correnti
28
27
Prestito obbligazionario convertibile
100
137
TOTALE
128
164
Le passività finanziarie correnti, pari a euro 128 migliaia, sono riferibili:
- euro 100 migliaia dalla anticipazione del POC, versato da GM Capital Ltd quale anticipo sulla prima tranche
emessa poi a gennaio 2025;
- per euro 28 migliaia alla quota a breve termine della passività finanziaria iscritta in relazione alla locazione
della sede sociale.
Di seguito la movimentazione delle passività finanziarie correnti nel corso dell’esercizio:
Movimentazione Passività Finanziarie correnti
31/12/2023
Incrementi
Decrementi
31/12/2024
Finanziamenti per leasing correnti
27
1
28
Prestito obbligazionario convertibile
137
100
(137)
100
Debiti finanziari controllate correnti
0
TOTALE
164
101
(137)
128
Passività finanziarie non correnti
Tabella riepilogativa
(dati in migliaia di Euro) 31/12/2024
31/12/2023
Finanziamenti vs gruppo non correnti
645
Finanziamenti per leasing non correnti
123
133
Anticipi da imprese controllate
35
TOTALE
158
778
I debiti finanziari non correnti fanno riferimento, per euro 123 migliaia, alla quota a lungo termine della
passività finanziaria relativa al contratto di locazione della sede sociale e per euro 35 migliaia a debiti nei
confronti delle controllate per anticipazioni finanziarie ricevute dalle medesime.
Di seguito la movimentazione delle passività finanziarie correnti nel corso dell’esercizio:
Movimentazione Passività Finanziarie non correnti
31/12/2023
Incrementi
Decrementi
31/12/2024
Debiti verso banche M/L T
-
-
Finanziamenti per leasing non correnti
133
-
10
123
Finanziamenti vs gruppo non correnti
645
-645
Anticipi da imprese controllate
35
35
TOTALE
778
35
-655
158
25. TFR e altri fondi relativi al personale
Tabella riepilogativa
(dati in migliaia di Euro) 31/12/2024 31/12/2023
TFR
-
-
TOTALE
-
-
Al 31 dicembre 2024, tutti i dipendenti hanno trasferito in fondi previdenziali il TFR maturato
26. Debiti commerciali
Tabella riepilogativa
(dati in migliaia di Euro) 31/12/2024 31/12/2023
Debiti vs fornitori correnti
Fatture da ricevere
603
546
200
632
TOTALE
1.149
832
I debiti commerciali non sono fruttiferi di interessi e i termini di pagamento sono in linea con gli usi
commerciali.
Al 31 dicembre 2024 il valore contabile dei debiti commerciali rappresenta un’approssimazione
ragionevole del loro fair value.
27. Debiti tributari
Tabella riepilogativa
(dati in migliaia di Euro) 31/12/2024 31/12/2023
Debiti per ritenute su acconti
Altri debiti tributari
33
28
TOTALE
33
28
Al 31 dicembre 2024 la voce è pari a Euro 33 migliaia e sono relativi principalmente ai debiti per contributi
previdenziali e ritenute lavoratori, in scadenza al 16 gennaio 2025.
28. Altre passività correnti e non correnti
Altre passività correnti
Tabella riepilogativa
(dati in migliaia di Euro) 31/12/2024 31/12/2023
Debiti per salari e stipendi correnti
19
37
Altri debiti correnti
8
42
Debiti verso fondi previdenza complementare
9
54
TOTALE
36 133
La voce altri debiti a breve termine pari a Euro 36 migliaia ricomprende principalmente le seguenti voci:
debiti verso fondi previdenza complementare per Euro 9 migliaia;
retribuzione dei dipendenti per Euro 19 migliaia;
debiti per altri servizi relativi principalmente ad accantonamenti per consulenze e servizi legati
alle attività amministrative e contabili per Euro 8 migliaia.
29. Indebitamento finanziario netto
La seguente tabella riporta la composizione della liquidità/indebitamento finanziario netto al 31 dicembre 2024
determinata in conformità con “ESMA update of the CESR reccomendations – The consistent
implementation of Commission Regulation (EC) No. 809/2004 implementing the Prospectus Directive”
pubblicato dalla European Securities and Markets Authority (ESMA) il 20 marzo 2013
(“Raccomandazioni ESMA/2013/319”), come richiesto dalla Comunicazione Consob DEM/6064293 del
28/07/2006. Il 15 luglio 2020, la European Securities and Markets Authority (ESMA) ha pubblicato, ai sensi
dell'articolo 16, paragrafo 1, del Regolamento (UE) 2010/1095 (regolamento ESMA), la relazione finale di
esito della pubblica consultazione riguardante i propri Orientamenti in materia di obblighi di informativa ai
sensi del regolamento sul prospetto Regolamento UE 2017/1129 (ESMA/ 31-62-1426). A partire dal 5 maggio
2021 i riferimenti contenuti in precedenti comunicazioni della CONSOB alle sopra richiamate
Raccomandazioni CESR sul prospetto s'intendono sostituiti con gli Orientamenti ESMA in oggetto, ivi
inclusi i riferimenti presenti nella Comunicazione n. DEM/6064293 del 28-7-2006 in materia di posizione
finanziaria netta.
Tabella riepilogativa
(Dati in migliaia di Euro)
31/12/2024
31/12/2023
A
Disponibilità liquide
12
1.067
B
Mezzi equivalenti e disponibilità liquide
-
-
C
Altre attività finanziarie correnti
580
D
Liquidità (A + B + C)
12
1.647
E
Debito finanziario corrente (inclusi gli strumenti di debito, ma
esclusa la parte corrente del debito finanziario non corrente)
128
164
F Parte corrente del debito finanziario non corrente
-
-
G Indebitamento finanziario corrente (E + F)
128
164
H
I
Indebitamento finanziario corrente netto (G - D)
Debito finanziario non corrente (esclusi la parte corrente e
gli
strumenti di debito).
116
158
-1.483
778
J
K
L
Strumenti di debito
Debiti commerciali e altri debiti non correnti
Indebitamento finanziario non corrente (I + J + K)
-
-
-
-
158
778
M
Totale indebitamento finanziario (H + L)
274
-705
Al 31 dicembre 2024 l’indebitamento finanziario netto, pari a Euro 274 migliaia, registra un decremento di
Euro 979 migliaia rispetto al saldo dell’esercizio precedente. Tale variazione deriva:
- dall’incasso delle tranche del POC Negma, pari a n. 109 obbligazioni emesse interamente convertite,
per complessivi Euro 1.090 migliaia al netto delle rate della commitment fee corrisposta a Negma. La
passività relativa al POC nel 2024 è stata completamente azzerata in virtù delle conversioni.
- dai pagamenti effettuati dalla Società riferibili allo svolgimento di servizi contabili, amministrativi,
legali nel corso del periodo di riferimento.
30. Informativa sulle parti correlate e rapportiinfragruppo
La Società non effettua operazioni con altre parti correlate diverse dalle sue entità partecipate. Si rileva che
la Gruppo Industrie Riunite S.r.l. non è più la controllante in quanto ha ceduto la sua quota alla Ops Holding
come scritto precedentemente. La Ops Holding è stata fondata a dicembre 2024, quindi non si dispone di
un bilancio. Dalla data di acquisizione della partecipazione da parte della Ops Holding non ci sono state
operazioni con le parti correlate.
Tali operazioni sono regolate a condizioni di mercato. Ai sensi della Comunicazione Consob n
DEM/6064293 del 28 luglio 2006 viene rappresentata in forma tabellare l’incidenza delle operazioni con
parti correlate.
Le parti correlate sono le seguenti:
Pay Store S.r.l. che è proprietaria del marchio OPS! Mobile www.opsmobile.it compagnia di telefonia che al
momento ha circa 22.000 clienti attivi che portano un elevato fatturato e un ottimo margine operativo (1 – 1,5
euro al mese per ciascun cliente) inoltre il bacino di clientela cresce al ritmo di 50 – 100 nuovi clienti giorno,
che potrebbero diventare 500 – 1000 con un investimento in pubblicità e comunicazione, inoltre la Pay Store
è attiva anche nel settore di vendita dei telefoni con volumi interessanti, con volumi di vendita che sono arrivati
anche a 20 – 25.000 euro al giorno con una marginalità del 3%. Al momento, grazie al bacino di clientela
acquisito grazie a Pay Store si prevede di fatturare 6,5 milioni nel 2025, al momento il fatturato al 30 giugno è
vicino ad euro 2.500.000, quindi tale obiettivo appare più che realistico.
Lago di Codana S.r.l., società attiva nel settore dei Servizi Ricettivi. In un’ottica di sinergia tra le due funzioni,
l’azienda ha sviluppato un modello di business ibrido, in cui l’offerta ricettiva è fortemente integrata con la
valorizzazione immobiliare. Ciò consente di migliorare la marginalità complessiva e di sostenere eventuali
strategie di espansione, come l’acquisizione di nuove proprietà o lo sviluppo di formule miste. In questa
struttura è prevista la realizzazione e integrazione di un impianto fotovoltaico da 0,99 MWp installato su
pensiline per parcheggio auto presso il complesso turistico. L’impianto prevede anche l'installazione di
colonnine di ricarica per veicoli elettrici (EV), in linea con la crescente domanda di mobilità sostenibile. La
scelta del sito, le caratteristiche tecniche e i dettagli operativi sono stati attentamente considerati per garantire
l'efficienza energetica e la sostenibilità ambientale dell'impianto. Il Lago di Codana, infatti, è una splendida
area naturale caratterizzata dalla presenza di un lago, ed è circondata da un complesso turistico che include un hotel,
una piscina, un ristorante, un bar e una pizzeria. L’area è particolarmente adatta per un progetto di questo tipo, grazie
alla disponibilità di ampi spazi per il parcheggio e la presenza di una cabina di media tensione (MT), che rappresenta
un valore aggiunto significativo per l’installazione di un impianto fotovoltaico di grande portata, la potenza nominale
sarà di 0,99 MWp su una superficie coperta dalle pensiline di circa 12.000-
15.00 m, L’impianto sarà in grado di produrre circa 1.307,103 kWh annui, ovvero 1,307 GWh per un
controvalore economico di 129.902,52 € ai prezzi attuali dell’energia. A fronte di un investimento iniziale di
1.182.000,00 € circa, l’impianto genererebbe i seguenti flussi di cassa, arrivando al 25esimo anno di attività
con un netto di + 2.323.254 €. Tale Asset inoltre è impattante dal punto di vista patrimoniale essendo un
immobile di pregio valutato circa 6.000.000 di euro. Oltre all’investimento nella produzione di energia solare
mediante un impianto fotovoltaico, ci saranno anche i ricavi dell’attività turistico ricettiva del complesso
alberghiero del ristorante e della vendita degli immobili ad uso abitativo, 24 appartamenti di circa 60 mq
ciascuno. Il ricavo stimato dalla vendita degli immobili è pari ad euro 1.076.000
31. Informativa su eventi ed operazioni significative nonricorrenti
Nel periodo in esame si sono verificate varie operazioni significative tra cui:
- In data 16 dicembre 2024, EEMS Italia S.p.A. ha sottoscritto un contratto preliminare per
l’acquisizione del 100% del capitale sociale di Pay Store S.r.l., piattaforma rivolta ad attività
commerciali e rivenditori, che offre servizi di ricariche, pagamenti e multiservizi al costo di Euro
2.500.000 valore derivante da perizia di valutazione appositamente effettuata dalla Best Revision S.r.l.
- Il 9 settembre 2024 EEMS Italia ha sottoscritto una lettera di intenti con la parte correlata LIL
FININGEST Srl per l’acquisizione della società Lago di Codana Srl, il cui valore è stimato in circa
euro 6 milioni come da perizia predisposta e ottenuta da EEMS Italia al netto dell’indebitamento
finanziario insistente sullo stesso ed ammontante ad Euro 936.596 alla data del 31 dicembre 2024. Si
evidenzia inoltre che la Società ha effettuato sull’immobile e sulla medesima società Lago di Codana
Srl una specifica due diligence legale, amministrativa e catastale, dopo la suddetta lettera di Intenti
svolgendo un preliminare accesso alla struttura, manifestando il proprio interesse e sta valutando
l'opportunità di acquisire l'intera partecipazione della Lago di Codana S.r.l.. al 31 dicembre 2024 in
base a tale lettera di intenti EEMS Italia ha versato un deposito cauzionale pari ad Euro 180 migliaia.
Le trattative in corso prevedono l’acquisizione del 100% del capitale sociale mediante conferimento
per un valore di circa euro 3.000 migliaia con un importante alleggerimento dell’impegno finanziario
originariamente previsto. Ogni accordo dovrà essere preventivamente vagliato dal Comitato per le
Operazioni con Parti Correlate
Inoltre sono stati chiusi degli accordi stragiudiziali a saldo e stralcio di talunepretese creditorie (“Operazione
di saldo e stralcio”), conclusisi nei primi mesi del 2025 anche a seguito della ricezione di decreti ingiuntivi.
Detta Operazione di saldo e stralcio vede un ammontare complessivo di euro 270 migliaia, di cui euro 190
migliaia già versati, a fronte di un debito iniziale di euro 352 migliaia circa. Nell’aggiungere che trattasi solo
di due posizioni debitorie, la Società specifica che la liquidità utilizzata è riveniente dalla controllata Pay Store
S.r.l. e che l’Operazione di saldo e stralcio rappresenta un importante passo avanti nel percorso di risanamento
e rilancio dell’azienda, con implicazioni in termini di capacità della Società di dialogare con il sistema bancario
e finanziario e fiducia di tutti gli stakeholder nei confronti della nuova gestione societaria. A livello di conto
economico ciò implica una sopravvenienza attiva di oltre euro 80 migliaia e ciò contribuirà a rendere il bilancio
2025 più solido e sostenibile con un impatto in termini di indicatori fondamentali di bilancio, tra cui il rapporto
tra debito e capitale proprio (leverage), il current ratio e l’indice di liquidità. “L’estinzione dei debiti finanziari
pregressi ci consente di operare in modo. all’inizio del mese di giugno 2025, mediante accordi a saldo e
stralcio, ulteriori posizioni debitorie di natura commerciale, per un importo originario di Euro 99 migliaia a
fronte di accordi a saldo e stralcio di dette posizioni per Euro 77 migliaia di cui Euro 72 migliaia già pagati,
generando una sopravvenienza attiva di circa Euro 22 migliaia.
32. Operazioni atipiche e/o inusuali
Nel periodo in esame non si sono verificate operazioni atipiche e/o inusuali.
33. Compensi ai membri chiave del management
Si presentano di seguito gli schemi relativi alle informazioni sui compensi dei componenti (in carica nel
corso dell’esercizio di riferimento) di amministrazione e di controllo e dei dirigenti con responsabilità
strategiche, così come richiesto dalla delibera Consob n. 15520.
Come si è detto precedentemente, nel mese di agosto si è insediato il nuovo CdA. Il precedente CdA aveva
un costo annuo pari ad Euro 366. 601,92 annui, con un conseguente esborso per il 2024 di Euro 244.401,28.
Alti Dirigenti
La Società al 31 dicembre 2024 aveva nel proprio organico tre dirigenti con responsabilità strategiche
differenti dai consiglieri a cui sono state attribuite deleghe. I dirigenti sono Luca Carleo, nominato Direttore
Generale il 13 settembre 2024, Ciro Di Meglio, nominato direttore operativo il 27 novembre 2024 e
Calogero Urso, nominato direttore delle risorse umane il 27 novembre 2024.
• Informativa sull’attività di direzione
ecoordinamento
EEMS Italia è soggetta a direzione e coordinamento di Ops Holding S.r.l. che, al 31/12/2024, deteneva una
quota azionaria paria al 13,22% come già esposto in precedenza. Al momento, la quota detenuta da Ops
Holding è pari al 28,303%. Essendosi costituita il 5/12/2024, non è possibile riportare i dati dell’ultimo bilancio
Ai sensi dell’art. 2497-bis del codice civile.
34. Informazioni ai sensi dell’art. 149-duodecies del Regolamento Emittenti Consob
Il seguente prospetto, redatto ai sensi dell’art. 149-duodecies del Regolamento Emittenti Consob, evidenzia
i corrispettivi di competenza dell’esercizio 2024 per i servizi di revisione e per quelli diversi dalla revisione
resi dalla stessa Società di revisione e da entità appartenenti alla sua rete.
(Dati in migliaia di Euro)
Soggetto che ha erogato
il
servizio
Destinatario
Corrispettivi di
competenza
dell’esercizio 2024
Revisione contabile
Rsm Societa' di revisione e
organizzazione Contabile spa
EEMS ITALIA S.P.A.
70
Servizi di attestazione
Rsm Societa' di revisione e
organizzazione Contabile spa
EEMS ITALIA S.P.A.
22
Altri servizi di verifica Rsm Societa' di revisione e EEMS ITALIA S.P.A.
35. Eventi successivi alla data di bilancio
Successivamente alla data del 31 dicembre 2024 si sono verificati i seguenti fatti di rilievo:
Finalizzata acquisizione della società Pay Store S.r.l.
In data 22 gennaio 2025 è stato finalizzato l’acquisto del 100% del capitale sociale della società Pay Store Srl,
tramite il versamento di Euro 735 migliaia, completando il versamento contrattualmente previsto di Euro 1
milione. Il saldo relativo all’operazione di acquisto, pari a Euro 1,5 milioni sarà versato in 60 rate mensili
dell’importo di Euro 25 migliaia cadauna con decorrenza dal 31 gennaio 2025.
Emissioni delle tranche relative al prestito obbligazionario con GM Capital LTD e Global Capital Ltd
La Società nel corso del 2025 ha emesso obbligazioni convertibili per Euro 960.000 ed in particolare le
seguenti emesse a GM Capitale LTD per Euro 300.000:
(xi) in data 30 gennaio 2025 per Euro 100.000 corrispondenti a 20 obbligazioni convertite tramite
emissioni di azioni in data 31 gennaio 2025di n. 637.836 nuove azioni ordinarie;
(xi)in data 14 febbraio 2025 per Euro 100.000 corrispondenti a 20 obbligazioni convertite tramite
emissioni di azioni in data 17 febbraio 2025 di n. 633.473 nuove azioni ordinarie
(x i)in data 12 marzo 2025 per Euro 100.000 corrispondenti a 20 obbligazioni convertite tramite
emissioni di azioni in data 13 maggio 2025 di n 700.574 nuove azioni ordinarie
le seguenti emesse a Global Capital Ltd:
(iii) in data 13 maggio 2025 per Euro 100.000 corrispondenti a 20 obbligazioni convertite tramite
emissioni di azioni in data 15 maggio 2025 di n 856.017 nuove azioni ordinarie
(xiv) in data 26 maggio 2025 per Euro 60.000 corrispondenti a 12 obbligazioni convertite tramite
emissioni di azioni in data 6 giugno 2025 di n .382.921 nuove azioni ordinarie
(xv) in data 1 giugno 2025 per Euro 600.000 corrispondenti a 120 obbligazioni non ancora convertite in
nuove azioni ordinarie
Si vedano il seguente prospetto riepilogativo riportante il riepilogo delle obbligazioni convertite:
Richiesta
Tranche
Data
conversione
N.
Obbligazioni
Importo
convertito
Progressivo
conversioni
per
emissione
N.
azioni
sottoscritte
N. azioni
in
circolazione
Aumento CS
per
conversione
Aumento
Riserva
sovrapprezzo
azione
Valore del CS
post
sottoscrizione
Riserva
sovrapprezzo
azione post
conversione
GM Capital
1
Prima
31/01/2025
20
100.000
100.000
637.836
9.946.315
100.000
0
4.365.878
3.933.144
1 Seconda 17/02/2025
20
100.000
100.000
633.473
10.579.788
100.000
0
4.465.878
3.933.144
1
Terza
18/03/2025
20
100.000
100.000
700.574
11.280.362
100.000
0
4.565.878
3.933.144
Global Capital
organizzazione Contabile spa
92
Totale
1
1
Prima
Seconda
15/05/2025
06/06/2025
20
12
100.000
60.000
100.000
60.000
856.017
382.921
12.136.379
12.519.300
100.000
60.000
0
0
4.665.878
4.725.878
3.933.144
3.933.144
TOTALE
92
460.000 3.210.821 460.000 0 4.725.878 3.933.144
In relazione all’emissione della terza, la quarta, la quinta, la sesta, la settima e l’ottava tranche emesse a
Global Capital LTD per un valore nominale complessivo di euro 600.000 il controvalore dell’emissione
obbligazionaria è stato regolato per euro 400.000 in data 30 maggio 2025 mediante accredito su conto
corrente intestato alla Società, mentre i restanti euro 200.000 sono stati versati alla Società entro il 15 giugno
2025.
La Società evidenzia peraltro in relazione all’ultima emissione obbligazionaria che Global Capital ha
garantito la Società di non procedere alla conversione delle suddette obbligazioni fino all’approvazione del
Prospetto Informativo.
Sottoscrizione dell’aumento di capitale deliberato dal Consiglio di amministrazione in data 10
dicembre 2024 scindibile, pagamento, con esclusione del diritto di opzione e riservato a OPS Holding
S.r.l.
In data 8 settembre 2025, in seguito alla sottoscrizione dell’aumento di capitale deliberato dal Consiglio di
amministrazione in data 10 dicembre 2024 scindibile, pagamento, con esclusione del diritto di opzione e riservato
a OPS Holding S.r.l., l’ammontare del capitale sociale di EEMS S.p.a. è aumentato di euro € 806.451. In pari data
sono conseguentemente state emesse n. 3.225.806 nuove azioni non quotate con codice ISIN IT0005657736.
Il capitale sociale ad oggi risulta pertanto pari a € 5.532.329,50, suddiviso in numero 15.745.106 azioni ordinarie
prive di valore nominale, di cui n. n. 12.442.300 ammesse alle negoziazioni su Euronext Milan, con codice ISIN
IT0005577868, e n. 3.322.806 con codice ISIN IT0005657736 non ammesse a negoziazione.
Dimissioni della società di revisione
In data 11 luglio 2025 RSM ha risolto l’incarico per la compromissione del requisito di indipendenza. La Società
provvederà alla sostituzione in tempo utile.
Decadenza del Consiglio di Amministrazione
In data 11 agosto 2025, a seguito delle dimissioni presentate dalla maggioranza dei consiglieri, è decaduto
l’intero Consiglio di Amministrazione. In data 24 settembre 2025, l’Assemblea della Società ha provveduto
a nominare un nuovo Consiglio di Amministrazione composto da Filippo Fanelli, Iana Permiakova, Ciro
Di Meglio, Fabio Del corno, Francesco La Fauci, Erika Mazzitelli e Rosalba Chielli. A seguito delle
successive dimissioni del consigliere indipendente Francesco La Fauci, il Consiglio di Amministrazione
in data 14 ottobre 2025 ha provveduto a cooptare Marco Gnecchi, consigliere indipendente.
Dimissione di un Consigliere d’Amministrazione e relativa cooptazione di un altro consigliere in
sostituzione
Nomina di un nuovo membro del CdA: il 28 febbraio 2025, a seguito delle dimissioni di Fabio Ramondelli,
è stato nominato per cooptazione Fabio Del Corno, quale nuovo consigliere esecutivo;
Nomina del Dirigente Preposto
Nomina del nuovo dirigente preposto: dopo le dimissioni del dirigente preposto Bruno Polistina rassegnate
il 7 marzo 2025, il 19 marzo 2025 è stato nominato il nuovo dirigente nella persona di Gianluca Biondi. In
seguito alle dimissioni di Gianluca Biondi, Il Consiglio di Amministrazione ha in data 24 settembre 2025
ha nominato dirigente Preposto Massimo Cristofori;
Cessione del contratto di Investimento da parte di GM Capital a Global Capital Investment Ltd
In data 8 maggio 2025, il CdA della Società ha acconsentito alla cessione da parte di GM Capital Ltd a
favore della Global Capital Investment International Ltd dell’Accordo di Investimento stipulato in data 19
novembre 2024, per l’importo residuo rispetto a quello originario di euro 14.200.000,00, articolato in 142
tranche dell’importo cadauna di euro 100.000,00, ciascuna delle quali costituita da n. 20 obbligazioni da
euro 5.000,00 cadauna, per complessive n. 2.840 obbligazioni convertibili. Tali risolse unite al fatturato
della gestione caratteristica che nel 2025 si prevede in circa euro 7.000.000,00 porterà risorse che
consentiranno di incrementare significativamente in bacino di clientela
Nomina del nuovo CFO di Gruppo
Nomina del nuovo CFO: il 10 gennaio 2025, Eugenia Pinto ha assunto la carica di CFO presso EEMS Italia.
Finanziamento erogato da Banca Progetto S.p.A. in favore della Pay Store S.r.l.
Pay Store Srl ha ottenuto da Banca Progetto SpA in amministrazione straordinaria (di seguito “Banca
Progetto”) un mutuo chirografario di euro 3,5 milioni per la durata di 180 mesi (di seguito anche “Mutuo”)
erogato in due soluzioni e garantito dalla garanzia del Fondo Centrale di Garanzia per le PMI e da
Fidejussione in misura pari al 130% dell’importo del Finanziamento (pari quindi ad euro 4,55 milioni),
rilasciata dai sigg.ri Taddia Carla e Di Meglio Ciro, già soci di Pay Store. La controllata si è impegnata a
restituire alla Banca Progetto l’intero importo erogato con n.174 rate mensili a partire dal 30 settembre 2025
e sino al 29 febbraio 2040, secondo un piano di ammortamento di tipo francese 365/360 oltre a n.4 rate da
pagare entro il 31 agosto 2025.
Si precisa che ad oggi, a valere sul Mutuo, sono state effettuate le seguenti erogazioni:
− Euro 2 milioni erogati in data 10 marzo 2025, di cui effettivamente incassati a causa di commissioni
di istruttoria ed imposta sostitutiva Euro 1.907.500;
− Euro 1,5 milioni erogati in data 09 maggio 2025, di cui effettivamente incassati a causa di oneri vari
Euro 1.496.250.
Pay Store utilizzerà detto finanziamento nell’ambito della propria attività aziendale, per investimento
destinato all'innovazione tecnologica e alla digitalizzazione dei processi per completare la trasformazione
dall'operatore ATR all'operatore FULL MVNO.
Tale operazione si configura come operazione con parte correlata, ai sensi del Regolamento OPC e della
Procedura per le Operazioni con Parti Correlate, adottata ai sensi dell'art. 4 del Regolamento OPC, in ragione
della posizione del Sig. Ciro Di Meglio, prestatore di fidejussione (in solido con la Sig.ra Carla Taddia) in
favore di Pay Store.
A tal proposito si rimanda al comunicato pubblicato in data 14 giugno 2025 e al Documento informativo
sull’operazione di Mutuo, pubblicati entrambi sul sito della Società.
36. Attestazione del bilancio d’esercizio ai sensi dell’art. 154 bis del D. Lgs. 58/98
1. I sottoscritti Ciro Di Meglio, in qualità di Amministratore Delegato, e Massimo Cristofori, in qualità
di Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili e societari di EEMS Italia S.p.A., attestano,
tenuto anche conto di quanto previsto dall’articolo 154-bis, commi 3 e 4, del decreto legislativo 24 febbraio
1998, n. 58:
• l’adeguatezza in relazione alle caratteristiche dell’impresa e
• l’effettiva applicazione delle procedure amministrative e contabili per la formazione del
Bilancio d’esercizio nel corso dell’esercizio 2024.
2. Il Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili e societari ha mantenuto il sistema di
controllo interno amministrativo-contabile del Gruppo EEMS Italia aggiornando il framework in uso, in
applicazione degli standard internazionali e delle migliori pratiche di riferimento. Il framework così
predisposto è focalizzato sulle attività di controllo chiave in grado di ricondurre entro un profilo accettabile
i rischi connessi al processo di produzione e comunicazione dell’informativa finanziaria contenuta nel
Bilancio consolidato. Il Dirigente Preposto ha, inoltre, assicurato la predisposizione e svolgimento di
procedure di test sui controlli interni amministrativo-contabili delle società di diritto italiano del Gruppo
EEMS Italia a fondamento del giudizio sulla loro efficacia ed effettiva applicazione nel corso dell’esercizio
2024. Con riferimento alle entità di diritto cinese, a seguito della intervenuta cessione dei loro assets, si è
deciso di non eseguire le attività di verifica dell’adeguatezza e dell’efficacia dei controlli interni
amministrativo-contabili presso tali società.
3. Si attesta, inoltre, che:
3.1 Il Bilancio d’esercizio:
a. è redatto in conformità ai principi contabili internazionali applicabili
riconosciuti nella Comunità Europea ai sensi del regolamento (CE) n.
1606/2002 del Parlamento Europeo e del Consiglio, del 19 luglio 2002;
b. corrisponde alle risultanze dei libri e delle scritture contabili;
c. è idoneo a fornire una rappresentazione veritiera e
corretta della situazione patrimoniale, economica e
finanziaria della Società.
3.2 La Relazione sulla Gestione comprende un’analisi attendibile
dell’andamento e del risultato della gestione, nonché della situazione
della Società, unitamente alla descrizione dei principali rischi e
incertezze cui sono esposti.
Milano, 14 ottobre 2025
/F/ Ciro Di Meglio /F/ Massimo Cristofori
L’Amministratore Delegato Dirigente Preposto alla redazione
dei documenti contabili societario