MOLTIPLY GROUP S.P.A.

RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE

ESERCIZIO CHIUSO AL 31 DICEMBRE 2025

Redatta secondo principi contabili internazionali IAS/IFRS

1. INDICE

1. ORGANI E CARICHE SOCIALI AL 31 DICEMBRE 2025

CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE

Presidente     Marco Pescarmona ^{(1) (3) (5) (7)}

Amministratore Delegato     Alessandro Fracassi ^{(2) (3) (5)}

Amministratori     Matteo De Brabant

     Fausto Boni

     Klaus Gummerer ⁽⁴⁾ 

     Guido Crespi ⁽⁴⁾

     Giulia Bianchi Frangipane ⁽⁴⁾

     Camilla Cionini Visani ⁽⁴⁾

     Maria Chiara Franceschetti ^{(4) (6)}

     Stefania Santarelli ⁽⁴⁾

COLLEGIO SINDACALE

Presidente     Cristian Novello

Sindaci Effettivi     Marcello Del Prete

     Roberta Incorvaia

Sindaci Supplenti     Cesare Zanotto

                                                         Libera Patrizia Ciociola

SOCIETÀ DI REVISIONE     Deloitte & Touche S.p.A.     

COMITATI DEL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE

Comitato Controllo e Rischi     

Presidente     Giulia Bianchi Frangipane

     Camilla Cionini Visani 

     Klaus Gummerer 

Comitato per le Remunerazioni e le Incentivazioni Azionarie

Presidente     Guido Crespi

     Stefania Santarelli 

     Matteo De Brabant

Comitato per le Operazioni con Parti Correlate

Presidente     Maria Chiara Franceschetti 

     Giulia Bianchi Frangipane 

     Klaus Gummerer

1. Al Presidente spetta la rappresentanza legale della Società.

2. All'Amministratore Delegato spetta la rappresentanza legale della Società in via disgiunta rispetto al Presidente, nei limiti dei poteri delegati.

3. Amministratore Esecutivo.

4. Amministratori non esecutivi indipendenti.

5. Riveste la carica di amministratore esecutivo in altre società del Gruppo.

6. Lead Independent Director.

7. Amministratore esecutivo preposto a sovrintendere al Sistema di Controllo Interno. 

RELAZIONE SULLA GESTIONE AL BILANCIO CONSOLIDATO 

ED AL BILANCIO D'ESERCIZIO

ESERCIZIO CHIUSO AL 31 DICEMBRE 2025

2. RELAZIONE SULLA GESTIONE

   1. Premessa

Moltiply Group S.p.A. (la "Società" o "Emittente") è la holding di un gruppo di società (il "Gruppo") che ricopre - tramite le entità della propria "Divisione Broking" (anche denominata "Mavriq") - una posizione rilevante nel mercato della comparazione e intermediazione on-line di prodotti di fornitori di utenze (energia e telecomunicazioni), prodotti assicurativi, prodotti bancari (mutui, prestiti, conti) e operatori di e-commerce in Italia (servizi principali: www.mutuionline.it, www.segugio.it, www.trovaprezzi.it e www.switcho.it), Germania (www.verivox.de), Spagna (www.rastreator.com), Francia (www.lelynx.fr), Paesi Bassi (www.pricewise.nl) e Messico (www.rastreator.mx), nonché - tramite le entità della propria "Divisione BPO" (anche denominata "Moltiply BPO&Tech") - nel mercato italiano dei servizi di outsourcing di processi complessi e piattaforme IT per il settore bancario, assicurativo e del leasing/noleggio. 

2. Di seguito si illustrano gli aspetti salienti dell'andamento della gestione nel trascorso esercizio e dell'attuale struttura patrimoniale e finanziaria del Gruppo.

• 2. Organizzazione del Gruppo

La struttura del Gruppo e delle sue Divisioni è illustrata schematicamente nei diagrammi che seguono, in cui tutte le partecipazioni sono al 100%, ad eccezione di quelle per cui è indicata una diversa percentuale. 

Divisione Mavriq (Broking): 

Divisione Moltiply BPO&Tech (BPO):

Rispetto alla composizione del Gruppo al 31 dicembre 2024, sono intervenute le seguenti modifiche:

• In data 7 marzo 2025, il Gruppo ha sottoscritto un accordo per la cessione dell'intero capitale di Centro Finanziamenti S.p.A., società iscritta all'Albo degli intermediari finanziari ex art. 106 del Testo Unico Bancario, ad un prezzo di Euro 3,5 milioni. La finalizzazione dell'operazione è avvenuta in data 26 gennaio 2026. I risultati economici di tale controllata, non inclusa nel grafico precedente, sono esposti, sino alla data di cessione, tra le "Discontinued operations", considerata una CGU autonoma.

• In data 21 marzo 2025 il Gruppo, tramite la controllata Lucky Fox S.r.l., ha acquisito da ProSiebenSat.1 Media SE, l'intero capitale di Verivox Holding GmbH e delle rispettive controllate (congiuntamente "Verivox"), uno dei principali operatori nel mercato tedesco della comparazione e intermediazione online (la "Operazione"). Il prezzo complessivo pattuito per l'Operazione è pari a Euro 231,5 milioni in termini di equity value. Al momento dell'acquisizione, Lucky Fox S.r.l. ha assunto debiti nei confronti di Verivox - generati da un rapporto di cash pooling con il precedente socio - per Euro 53,9 milioni, ed è subentrata in un finanziamento soci nei confronti di Verivox per Euro 13,7 milioni, i cui controvalori sono stati compensati al closing con il prezzo pattuito per l'Operazione. L'importo netto è stato pagato mediante le risorse derivanti dal contratto di finanziamento sottoscritto contestualmente all'Operazione, e disponibilità liquide già in essere. Gli accordi per l'Operazione prevedono inoltre un earn-out fino a Euro 60 milioni determinato sulla base dei risultati economici di Verivox nel 2025; la passività per tale earn-out è attualmente stimata in Euro 5,3 milioni.

• In data 24 marzo 2025, il Gruppo ha ceduto la propria partecipazione in 65Plus S.r.l., per un corrispettivo pari ad Euro 4 migliaia. I risultati economici di tale controllata sono esposti, sino alla data di cessione, tra le "Discontinued operations".

• In data 10 luglio 2025, si è completato il processo di fusione per incorporazione di Incomparable S.a.r.l. in Rastreator Comparador Correduria de Seguros SLU, con efficacia contabile retroattiva dal 1° gennaio 2025.

• In data 15 luglio 2025 il Gruppo ha acquisito la residua quota del 40% capitale sociale della controllata Euroservizi per i notai S.r.l., ad un prezzo complessivo pari ad Euro 15.000 migliaia, di cui Euro 8.000 migliaia pagati a pronti, ed Euro 7.000 migliaia da pagare entro il 11 luglio 2026.

• In data 18 agosto 2025, l'Emittente ha sottoscritto nuovi accordi con i soci di minoranza di Gruppo Lercari S.r.l. ("Gruppo Lercari"), che prevedono l'acquisto a pronti (perfezionato il 3 settembre 2025) di un ulteriore 37,9% delle quote societarie e la prosecuzione dell'impegno di Rodolfo, Gianluigi, Alessandro e Giovanni Lercari nella gestione di Gruppo Lercari, nonché opzioni put e call sul 12% di quote residue, esercitabili da entrambe le parti a inizio 2029.

• In data 18 settembre 2025 la società Agenzia Italia S.p.A. ha ceduto la sua partecipazione del 20% in Geckoway S.r.l. per un corrispettivo pari a Euro 14 migliaia. 

• In data 23 dicembre 2025 si è concluso il processo di liquidazione della società Rastreator.com Ltd.

• In data 24 dicembre 2025 la società Preminen Price Comparison Holdings Ltd ha ceduto la sua partecipazione del 30% in Preminen Mena Price Comparison W.l.l. per un corrispettivo pari a Euro 500 migliaia. 

Divisione Mavriq (Broking)

3. La Divisione Mavriq opera nel settore della comparazione e intermediazione online di prodotti e servizi in Italia (mercato di riferimento), Germania, Spagna, Francia, Paesi Bassi e Messico. 

4. L'attività svolta da tale Divisione è articolata sulle seguenti linee di  business: 

1. Mavriq Energy & Telco: svolge attività di comparazione e intermediazione di servizi di energia (prevalentemente elettricità e gas) e telecomunicazione (prevalentemente connettività); 

2. Mavriq Insurance: attiva nella distribuzione online di prodotti assicurativi, principalmente nei rami motor, casa e salute;

3. Mavriq Banking: attiva nella mediazione creditizia per mutui e prodotti di credito al consumo, principalmente attraverso canali online;

4. Mavriq Shopping: svolge in Italia attività di comparazione di prodotti di operatori e-commerce (sito www.trovaprezzi.it) e fornisce servizi di gestione recensioni;

5. Divisione Moltiply BPO&Tech (BPO)

6. La Divisione Moltiply BPO&Tech svolge servizi di gestione in outsourcing di processi critici a beneficio di banche, intermediari finanziari, compagnie assicurative, società di investimento, società di noleggio, con un elevato livello di specializzazione in alcuni vertical di riferimento. La Divisione Moltiply BPO&Tech offre altresì un insieme di soluzioni informatiche proprietarie alle società clienti nei propri ambiti di attività.

7. Le attività svolte dalla Divisione Moltiply BPO&Tech sono articolate nelle seguenti linee di business, sulla base del settore di clientela servito: 

1. Moltiply Banking: offre servizi di BPO e soluzioni informatiche per l'origination e il servicing di finanziamenti (mutui residenziali, prestiti garantiti dalla cessione del quinto, finanziamenti alle imprese), servizi in ambito paranotarile, servizi peritali immobiliari, e soluzioni complete di servizi operativi e piattaforme IT a società di investimento e di gestione del risparmio; 

2. Moltiply Lease: offre servizi di BPO e soluzioni informatiche core per operatori di leasing e noleggio a lungo termine;

3. Moltiply Insurance: offre servizi di gestione e liquidazione sinistri assicurativi in outsourcing.

Sono altresì presenti alcune altre attività, non riconducibili alle linee di business sopra indicate, nell'ambito della consulenza pensionistica, successoria e real estate.

• 3. Informazioni riguardanti i risultati economici del Gruppo 

8. Di seguito sono descritti i principali fattori che hanno influenzato la gestione operativa del Gruppo nell'esercizio chiuso al 31 dicembre 2025. I dati economici e i flussi di cassa dell'esercizio chiuso al 31 dicembre 2025 sono stati estratti dal bilancio consolidato redatto in accordo con i principi contabili internazionali omologati dall'Unione Europea e sono presentati in forma comparativa con l'esercizio chiuso al 31 dicembre 2024.

9. La tabella di seguito riportata espone i dati consolidati di conto economico del Gruppo per gli esercizi chiusi al 31 dicembre 2025 e 2024, unitamente all'incidenza sui ricavi del Gruppo di ciascuna voce.

10.  

1. Incidenza percentuale rispetto al totale dei ricavi

I ricavi per l'esercizio chiuso al 31 dicembre 2025 sono pari ad Euro 674.116 migliaia, in crescita del 48,6% rispetto all'esercizio precedente. Si faccia riferimento a quanto riportato nel paragrafo 2.3.1 circa l'andamento e la dinamica dei ricavi per Divisione e linea di business.

Nell'esercizio chiuso al 31 dicembre 2025 i costi per le prestazioni di servizi registrano una crescita del 62,3% rispetto all'esercizio chiuso al 31 dicembre 2024. Tale andamento è riconducibile all'ampliamento dell'area di consolidamento, principalmente per effetto dell'acquisizione di Verivox,  ai maggiori costi sostenuti dal Gruppo per spese di marketing nell'ambito della Divisione Mavriq e ai maggiori costi per servizi notarili e peritali nell'ambito della Divisione Moltiply BPO&Tech.

I costi del personale presentano una crescita del 37,3% rispetto all'esercizio chiuso al 31 dicembre 2024, legata principalmente all'aumento delle risorse impiegate dal Gruppo, dovuto all'ampliamento dell'area di consolidamento.

Di seguito si riporta il numero medio di risorse umane impiegate dal Gruppo nel corso degli esercizi chiusi al 31 dicembre 2025 e 2024:

Gli altri costi operativi presentano un decremento del 3,4%  rispetto all'esercizio chiuso al 31 dicembre 2024.

Il costo per ammortamenti nell'esercizio chiuso al 31 dicembre 2025 presenta una crescita del 49,9% rispetto all'esercizio precedente, ed è principalmente riconducibile ai maggiori valori delle attività immateriali riconosciute a seguito della purchase price allocation relativa all' acquisizione di Verivox. In particolare, gli ammortamenti di attività immateriali provenienti da purchase price allocation ammontano ad Euro 46.280 migliaia nell'esercizio chiuso al 31 dicembre 2025, rispetto ad Euro 32.654 migliaia nell'esercizio precedente.

Al netto di tale effetto, il maggiore ammortamento delle immobilizzazioni immateriali e materiali è principalmente legato all'ampliamento dell'area di consolidamento.

Nell'esercizio chiuso al 31 dicembre 2025, la gestione finanziaria ha fatto registrare un risultato negativo pari ad Euro 49.928 migliaia, dovuto principalmente al costo dei finanziamenti per Euro 23.606 migliaia, agli oneri derivanti dalla rideterminazione delle passività stimate per l'esercizio delle opzioni put/call sulle residue quote delle partecipazioni di minoranza per Euro 31.874 migliaia, alla svalutazione di titoli Igloo per Euro 2.740 migliaia, e ai dividendi versati ad azionisti terzi da Agenzia Italia S.p.A. per Euro 465 migliaia, in parte compensato dal dividendo incassato da MONY Group Plc ("MONY") per Euro 6.477 migliaia.

La voce "Imposte" include le imposte correnti relative all'esercizio 2025 per Euro 25.278 migliaia, in parte compensate dall'utilizzo netto delle passività per imposte differite e delle attività per imposte anticipate per Euro 1.169 migliaia.     

• • 1. Ricavi

11. Nella tabella che segue vengono dettagliate le componenti dei ricavi per gli esercizi chiusi al 31 dicembre 2025 e 2024 ripartite per Divisione e per linea di business.

12.  

1. Incidenza percentuale rispetto al totale dei ricavi.

13. Divisione Mavriq (Broking)

14. Nel corso dell'esercizio chiuso al 31 dicembre 2025, i ricavi della Divisione Mavriq registrano un incremento dell'83,8%, passando da Euro 221.122 migliaia dell'esercizio 2024 ad Euro 406.418 migliaia dell'esercizio 2025.

15. Nella tabella che segue vengono dettagliati i ricavi della Divisione Mavriq per area geografica:

16. 
    

17. Mavriq Energy & Telco

18. I ricavi di Mavriq Energy & Telco passano da Euro 33.457 migliaia del 2024 ad Euro 161.451 migliaia del 2025 (+382,6%). Tale incremento è riconducibile sia al contributo della neo-acquisita Verivox, sia all'incremento dei volumi intermediati in Italia.

19. Mavriq Insurance 

20. I ricavi di Mavriq Insurance passano da Euro 97.241 migliaia dell'esercizio 2024 ad Euro 127.562 migliaia dell'esercizio 2025 (+31,2%). Tale incremento è riconducibile sia al contributo della neo acquisita Verivox, sia all'incremento dei ricavi registrati in Italia e in Spagna.

21. Mavriq Banking

22. I ricavi di Mavriq Banking passano da Euro 46.064 migliaia dell'esercizio 2024 ad Euro 73.803 migliaia dell'esercizio 2025 (+60,2%). Tale incremento è riconducibile sia al contributo della neo-acquisita Verivox, sia all'incremento dei ricavi da intermediazione di mutui registrati in Italia.

Mavriq Shopping

I ricavi di Mavriq Shopping passano da Euro 44.360 migliaia dell'esercizio 2024 ad Euro 43.602 migliaia dell'esercizio 2025 (-1,7%).

23. Divisione Moltiply BPO&Tech (BPO)

24. I ricavi della Divisione Moltiply&Tech registrano un aumento, passando da Euro 232.513 migliaia dell'esercizio 2024 ad Euro 267.698 migliaia dell'esercizio 2025 (+15,1%).

Moltiply Banking

I ricavi di Moltiply Banking passano da Euro 100.898 migliaia del 2024 ad Euro 138.089 migliaia del 2025 (+36,9%), principalmente per effetto di un incremento dei volumi lavorati nel settore dei mutui.

25. Moltiply Lease

26. I ricavi di Moltiply Lease passano da Euro 65.482 migliaia del 2024 ad Euro 72.721 migliaia del 2025 (+11,1%).

27. Moltiply Insurance

28. I ricavi di Moltiply Insurance passano da Euro 55.216 migliaia del 2024 ad Euro 45.678 migliaia del 2025 (-17,3%), per il calo dei volumi di sinistri lavorati.

29. Altri ricavi Moltiply BPO & Tech

30. Gli altri ricavi della Divisione passano da Euro 10.917 migliaia del 2024 ad Euro 11.210 migliaia del 2025 (+2,7%).

• • 2. EBITDA

31. L'EBITDA è dato dal Risultato netto del periodo al lordo degli ammortamenti e delle svalutazioni delle immobilizzazioni materiali ed immateriali, dei proventi e degli oneri finanziari e delle imposte.

32. La tabella di seguito espone la riconciliazione tra il Risultato netto dell'esercizio e l'EBITDA per gli esercizi chiusi al 31 dicembre 2025 e 2024:

33.  

34. Nel corso dell'esercizio chiuso al 31 dicembre 2025 l'EBITDA è aumentato passando da Euro 122.812 migliaia del 2024 ad Euro 177.418 migliaia del 2025 (+44,5%). 

35. Nella tabella che segue viene dettagliato l'EBITDA per gli esercizi chiusi al 31 dicembre 2025 e 2024 ripartito per Divisione:

36.  

37. (a)     Incidenza percentuale rispetto al totale dei ricavi, eventualmente suddivisi per Divisione (margine EBITDA).

L'EBITDA dell'esercizio 2025 è pari al 26,3% dei ricavi, rispetto al 27,1% dei ricavi dell'esercizio 2024. 

• • 3. Risultato operativo (EBIT)

38. Nel corso dell'esercizio chiuso al 31 dicembre 2025, il Risultato operativo (EBIT) aumenta passando da Euro 73.451 migliaia del 2024 ad Euro 103.439 migliaia del 2025 (+40,8%), come illustrato nella tabella che segue:

39.  

1. Incidenza percentuale rispetto al totale dei ricavi, eventualmente suddivisi per Divisione (margine operativo).

Il margine operativo dell'esercizio 2025 è pari al 15,3% dei ricavi, rispetto al 16,2% dell'esercizio 2024. 

Il risultato operativo sopra riportato risente in modo rilevante dell'effetto dell'ammortamento delle attività immateriali diverse dal goodwill risultanti dall'esercizio di purchase price allocation effettuato a seguito di ciascuna acquisizione. La tabella che segue illustra l'evoluzione dell'EBIT, aggiustato per tale effetto:

La tabella sopra evidenzia un risultato operativo pari al 22,2% dei ricavi, rispetto al 23,4% dell'esercizio 2024.

• • 4. Risultato netto del periodo 

40. Nel corso dell'esercizio chiuso al 31 dicembre 2025, il Risultato netto presenta un decremento, passando da Euro 42.960 migliaia del 2024 ad Euro 28.764 migliaia del 2025 (-33,4%). Tale andamento è riconducibile agli ammortamenti dei maggiori valori delle attività immateriali riconosciute a seguito delle purchase price allocation (in particolare Verivox) per Euro 13.626 migliaia e agli oneri derivanti dalla rideterminazione delle passività stimate per l'esercizio delle opzioni put/call sulle residue quote delle partecipazioni di minoranza per Euro 31.874 migliaia.

• 4. Informazioni riguardanti le risorse finanziarie del Gruppo

Si riporta la composizione della Posizione finanziaria netta, redatta secondo quanto richiesto dall'orientamento ESMA 32-382-1138 del 4 marzo 2021 e dal richiamo di attenzione Consob n. 5/21 del 29 aprile 2021:

41. Al 31 dicembre 2025 la Posizione finanziaria netta del Gruppo evidenzia un saldo negativo per Euro 440.758 migliaia, in peggioramento di Euro 120.283 migliaia rispetto al 31 dicembre 2024. Il peggioramento è riconducibile all'acquisizione di Verivox, che ha portato ad un assorbimento di cassa pari a Euro 179.553 migliaia (al netto della cassa acquisita, pari a Euro 11.800 migliaia) oltre al riconoscimento di passività finanziarie per IFRS 16 per Euro 15.155 migliaia, all'acquisizione di un'ulteriore quota del Gruppo Lercari per Euro 54.000 migliaia e della quota di minoranza di Euroservizi per i Notai S.r.l. per Euro 8.000 migliaia, alla rideterminazione delle passività stimate per l'esercizio delle opzioni put/call sulle residue quote di partecipazione di minoranza per Euro 33.676 migliaia (di cui Euro 31.874 migliaia con effetto a conto economico), all'acquisto di azioni MONY Group PLC per Euro 17.319 migliaia, a investimenti in immobilizzazioni materiali e immateriali per Euro 13.134 migliaia, al costo dei finanziamenti per Euro 23.606 migliaia, in parte compensato dalla cassa generata dall'attività operativa pari ad Euro 127.429 migliaia, e dalla cessione di azioni proprie (al netto degli acquisti) per complessivi Euro 36.421 migliaia.

Come da accounting policy, la posizione finanziaria netta del Gruppo include le passività relative alle opzioni put/call sulle residue quote delle partecipazioni di minoranza per Euro 98.393 migliaia, iscritte tra i debiti e altre passività finanziarie correnti e non correnti, mentre non include le passività non correnti per earn-out ed escrow per complessivi Euro 6.673 migliaia, iscritte nella voce "Altre passività non correnti", in quanto connesse a risultati economici potenziali futuri delle relative controllate acquisite.

Per una descrizione dell'andamento dei flussi finanziari nel corso dell'esercizio chiuso al 31 dicembre 2025 si rimanda al successivo paragrafo 2.4.2.  

• • 1. Indebitamento finanziario corrente e non corrente

42. L'indebitamento finanziario corrente e non corrente al 31 dicembre 2025 e 2024 è sintetizzato nella seguente tabella.

43.     

44. Finanziamenti bancari a medio/lungo termine

45. I finanziamenti da banche a medio-lungo termine, al 31 dicembre 2025 e 2024, sono sintetizzati nella seguente tabella.

46.  

L'incremento rispetto al 31 dicembre 2024 è principalmente dovuto alla sottoscrizione di un nuovo finanziamento con un pool di banche, che al netto dei rimborsi anticipati di alcuni precedenti finanziamenti, ha portato ad un incremento delle passività finanziarie (correnti e non correnti) per Euro 162.461 migliaia. L'incremento è inoltre riconducibile al riconoscimento delle passività IFRS 16 della neo-acquisita Verivox per Euro 15.155 migliaia. In particolare:

• in data 21 marzo 2025 l'Emittente ha sottoscritto un finanziamento con un pool di banche (composto da Intesa SanPaolo S.p.A., UniCredit S.p.A. e Banco BPM S.p.A.) per un importo complessivo pari a Euro 400.000 migliaia, avente scadenza il 21 marzo 2030, con un tasso variabile pari all'Euribor a 6 mesi incrementato di un margine attualmente pari all'1,95%, soggetto a variazioni in funzione del rapporto tra Indebitamento Finanziario Netto ed EBITDA; 

• in data 21 luglio 2025 l'Emittente ha sottoscritto un finanziamento con Credito Emiliano S.p.A. ("Credem"), per un importo pari a Euro 12.500 migliaia, avente scadenza il 21 luglio 2030. Il tasso d'interesse su tale finanziamento è pari al tasso Euribor a 3 mesi maggiorato dello 1,43%.

• in data 28 ottobre 2025 l'Emittente ha sottoscritto un finanziamento con BPER Banca S.p.A.  ("BPER"), per un importo pari a Euro 15.000 migliaia, avente scadenza il 28 ottobre 2030. Il tasso d'interesse su tale finanziamento è pari al tasso Euribor a 3 mesi maggiorato dello 1,20%.

• infine, nel corso del 2025 la controllata Agenzia Italia S.p.A. ha sottoscritto un contratto di finanziamento con Banca Della Marca per Euro 5.000 migliaia, con scadenza 6 marzo 2030, con BCC Veneta per Euro 5.000 migliaia, con scadenza 5 maggio 2030 e con BCC Pordenonese per Euro 5.000 migliaia, con scadenza 2 ottobre 2030.

In merito ai principali contratti pre-esistenti ancora in essere al 31 dicembre 2025, si ricorda che:

• in data 30 marzo 2020 l'Emittente ha sottoscritto un contratto di finanziamento con Crédit Agricole Italia S.p.A., per un importo pari ad Euro 15.000 migliaia, avente scadenza il 30 giugno 2026, con l'applicazione di un tasso di interesse fisso pari all'1,05%;

• in data 9 settembre 2021 l'Emittente ha sottoscritto un finanziamento con Credem, per un importo pari a Euro 20.000 migliaia, avente scadenza il 9 settembre 2026, con l'applicazione di un tasso di interesse fisso pari allo 0,58%. 

• in data 9 agosto 2022 l'Emittente ha sottoscritto un finanziamento con Crédit Agricole Italia S.p.A., ed erogato nel quarto trimestre 2022 per Euro 60.000 migliaia, avente scadenza il 30 giugno 2028, con un tasso variabile pari all'Euribor a 3 mesi incrementato di un margine pari all'1,65%. 

• in data 2 novembre 2022 l'Emittente ha sottoscritto un finanziamento con Credem, per un importo pari a Euro 10.000 migliaia, avente scadenza il 2 novembre 2026, con un tasso variabile pari all'Euribor a un mese incrementato di un margine pari allo 0,90%.

• in data 30 ottobre 2023 l'Emittente ha sottoscritto un contratto di finanziamento con Credem, per un importo pari ad Euro 5.000 migliaia, avente scadenza il 30 ottobre 2028, Il tasso d'interesse su tale finanziamento è pari al tasso Euribor a 3 mesi maggiorato dello 0,90%; 

• in data 24 giugno 2024 l'Emittente ha sottoscritto un contratto di finanziamento con Credem, per un importo pari ad Euro 10.000 migliaia, avente scadenza il 24 giugno 2029, Il tasso d'interesse su tale finanziamento è pari al tasso Euribor a 3 mesi maggiorato dello 1,20%.

• la controllata Agenzia Italia S.p.A. ha sottoscritto in data 6 agosto 2024 un contratto di finanziamento con Banco BPM S.p.A., per un importo pari ad Euro 15.000 migliaia, avente scadenza il 31 dicembre 2027, e in data 1° ottobre 2024 un contratto di finanziamento con Banca Popolare di Sondrio per un importo pari a Euro 2.000 migliaia, avente scadenza il 1° aprile 2030.

47. Altre passività finanziarie non correnti

48. Le altre passività finanziarie non correnti consistono nelle passività per l'esercizio delle opzioni put/call sulla residua partecipazione del 12% di Gruppo Lercari S.r.l., sulla residua partecipazione del 20% di Switcho S.r.l., sulla residua partecipazione del 20% di Pricewise, sulla residua partecipazione del 49% di Mia Pensione S.r.l., e nelle passività per leasing derivanti dall'applicazione dell'IFRS 16.

49. Altre passività finanziarie correnti

Le altre passività finanziarie correnti consistono nella quota corrente delle passività per leasing derivanti dall'applicazione dell'IFRS 16, e nella passività per l'esercizio dell'opzione put/call sulla residua partecipazione del 15,5% di Agenzia Italia S.p.A. e sulla residua partecipazione del 8% di Feedaty S.r.l..

• • 2. Analisi dei flussi monetari 

50. Nel presente paragrafo è fornita l'analisi dei flussi monetari consolidati del Gruppo per gli esercizi chiusi al 31 dicembre 2025 e 2024. 

51.    

52. Nell'esercizio chiuso al 31 dicembre 2025, il Gruppo ha generato liquidità per un ammontare pari ad Euro 2.381 migliaia, rispetto ad un assorbimento di cassa di Euro 12.607 migliaia nel corso dell'esercizio precedente. La generazione di cassa del periodo è attribuibile al flusso di cassa derivante dall'attività di finanziamento e dall'attività operativa, in parte compensato dal flusso di cassa assorbito dall'attività di investimento.

53. Flussi di cassa generati dall'attività operativa

54. La gestione operativa presenta una generazione di cassa pari ad Euro 127.429 migliaia nell'esercizio chiuso al 31 dicembre 2025, in aumento rispetto alla cassa generata nel corso dell'esercizio chiuso al 31 dicembre 2024, pari ad Euro 101.473 migliaia. Tale incremento è dovuto alla maggior liquidità generata dal reddito operativo, anche per effetto dell'acquisizione di Verivox. 

55. Flussi di cassa generati dall'attività di investimento

56. L'attività di investimento ha assorbito cassa per Euro 316.657 migliaia nell'esercizio chiuso al 31 dicembre 2025 rispetto ad Euro 40.317 migliaia di cassa assorbita nell'esercizio chiuso al 31 dicembre 2024. La liquidità assorbita è principalmente riconducibile alle acquisizioni del periodo per Euro 241.553 migliaia (al netto della cassa acquisita), all'acquisto di ETF monetari per Euro 51.130 migliaia e agli investimenti in immobilizzazioni materiali e immateriali per Euro 13.134 migliaia.

57. Flussi di cassa generati dall'attività finanziaria

58. L'attività finanziaria ha generato cassa per Euro 191.609 migliaia nell'esercizio chiuso al 31 dicembre 2025, rispetto ad un assorbimento di cassa per Euro 73.763 migliaia nell'esercizio chiuso al 31 dicembre 2024.

59. La cassa generata nel 2025 è principalmente riconducibile alla sottoscrizione di un nuovo finanziamento con un pool di banche, che al netto dei rimborsi anticipati di alcuni precedenti finanziamenti, ha portato liquidità per Euro 162.461 migliaia, e alla cessione di azioni proprie (al netto degli acquisti) per complessivi Euro 36.421 migliaia.

• • 3. Composizione e variazione del capitale circolante netto

60. La tabella di seguito mostra la scomposizione delle voci che compongono il capitale circolante netto al 31 dicembre 2025 e 2024.

61.  

62. Il capitale circolante netto registra un decremento pari ad Euro 16.691 migliaia nell'esercizio chiuso al 31 dicembre 2025.

Tale andamento è legato principalmente all'incremento dei debiti commerciali e delle altre passività correnti, per effetto del consolidamento di Verivox durante l'esercizio.

• 5. Prospetto di raccordo del risultato d'esercizio consolidato e del patrimonio netto consolidato con i dati dell'Emittente

63. Nella voce "Altre rettifiche di consolidamento" sono inclusi principalmente i maggiori valori derivanti dal goodwill riconosciuto al primo consolidamento delle partecipazioni acquisite.

• 6. Attività di ricerca e sviluppo

64. All'interno del Gruppo lavorano sistematicamente molteplici team di sviluppo con la finalità di migliorare e potenziare i sistemi informativi e le piattaforme tecnologiche utilizzate per fornire agli utenti finali e alle istituzioni finanziarie i servizi offerti.

65. I costi relativi all'attività di sviluppo software capitalizzati nell'esercizio ammontano ad Euro 21.772 migliaia (Euro 15.191 migliaia nel 2024). L'incremento rispetto all'esercizio precedente è riconducibile ad un maggior numero delle risorse dedicate all'attività di sviluppo, principalmente dovuto all'ampliamento dell'area di consolidamento.

66. Le piattaforme tecnologiche proprietarie rappresentano il cuore dell'operatività delle società del Gruppo in entrambe le Divisioni e devono essere continuamente estese ed arricchite per migliorarne l'efficacia commerciale, riflettere le modifiche normative, gestire nuove tipologie di prodotti, semplificare i processi, aumentare l'efficienza, migliorare la capacità di consulenza, aumentare la produttività degli operatori, adattarsi ai sempre più sofisticati requisiti delle istituzioni finanziarie clienti e garantire la protezione e la sicurezza dei dati. 

• 7. Azioni proprie

In data 23 aprile 2025 l'assemblea ha revocato, per quanto ancora non fruita, la precedente autorizzazione all'acquisto e alla vendita di azioni proprie assunta in data 29 aprile 2024 ed ha autorizzato l'acquisto di azioni proprie, nei limiti degli utili distribuibili e delle riserve disponibili risultanti dall'ultimo bilancio approvato e per la durata di 18 mesi e per un massimo che non sia complessivamente superiore al limite massimo stabilito dalla normativa pro tempore applicabile, per le seguenti finalità:

1. per l'attività di sostegno della liquidità del mercato;

2. ai fini dell'eventuale impiego delle azioni come corrispettivo in operazioni straordinarie, anche di scambio di partecipazioni con altri soggetti, nell'ambito di operazioni di interesse della Società;

3. ai fini di destinare le azioni proprie acquistate al servizio di programmi di distribuzione, a titolo oneroso o gratuito, di opzioni su azioni o di azioni ad amministratori, dipendenti e collaboratori della Società o di società dalla stessa controllate, nonché programmi di assegnazione gratuita di azioni ai soci;

4. in relazione a quanto previsto nel contratto fra l'Emittente e la società incaricata di svolgere l'attività di operatore specialista;

5. per un efficiente impiego della liquidità aziendale.

67. Nel corso dell'esercizio chiuso al 31 dicembre 2025 l'Emittente ha acquistato 283.061 azioni proprie pari allo 0,708% del capitale sociale. Durante lo stesso periodo, in seguito all'esercizio, da parte di dipendenti del Gruppo, di stock option maturate in loro possesso, l'Emittente ha ceduto 192.500 azioni proprie pari allo 0,481% del capitale sociale. Inoltre in data 25 giugno 2025 l'Emittente ha completato la vendita di complessive n. 1.000.000 azioni proprie detenute in portafoglio, corrispondenti al 2,5% del capitale sociale della Società, collocate ad un prezzo per azione pari ad Euro 44,0, per un controvalore complessivo di Euro 44.000 migliaia.

Nel corso dei primi mesi del 2026 l'emittente ha acquistato 514.488 azioni proprie, pari all'1,286% del capitale sociale.

Alla data del 31 dicembre 2025, l'Emittente possiede 1.705.552 azioni proprie, pari al 4,264% del capitale sociale, con un costo storico complessivo pari a Euro 19.850 migliaia. Essendo le azioni prive di valore nominale, il valore d'acquisto è portato in riduzione del capitale sociale per la parte figurativamente imputabile al valore nominale, pari ad Euro 43 migliaia al 31 dicembre 2025, e per l'eccedenza del valore di acquisto rispetto alla riduzione del capitale sociale è portata a riduzione delle riserve disponibili.

68. Al 31 dicembre 2025 vi sono complessivamente 38.294.448 azioni in circolazione, pari al 95,736% del capitale sociale.

• 8. Relazione sul governo societario

Per la relazione sulla governance e sull'adesione ai codici di comportamento si rimanda alla relazione approvata dal consiglio di amministrazione del 16 marzo 2026, allegata al presente documento.

• 9. Partecipazioni detenute dai componenti degli organi di amministrazione e di controllo, dai direttori generali e dai dirigenti con responsabilità strategiche 

Di seguito le partecipazioni detenute nel capitale dell'Emittente dai componenti degli organi di amministrazione e di controllo e dai dirigenti con responsabilità strategiche al 31 dicembre 2025.

Si segnala inoltre che Marco Pescarmona detiene indirettamente il 50% del capitale sociale di Alma Ventures S.A. attraverso Guderian S.p.A., e Alessandro Fracassi detiene indirettamente il 50% del capitale sociale di Alma Ventures S.A. attraverso Casper S.r.l. e che Alma Ventures S.A., al 31 dicembre 2025, detiene 13.448.847 azioni dell'Emittente, pari al 33,62% del capitale sociale. 

• 10. Prevedibile evoluzione della gestione 

      1. Divisione Mavriq

Nel complesso Mavriq ha registrato nel 2025 una crescita organica dei ricavi a doppia cifra percentuale, grazie al contributo di tutte le sue linee di business, con l'eccezione di Shopping, come meglio descritto di seguito. Il consolidamento di Verivox, effettivo dal secondo trimestre 2025, ha rappresentato un significativo salto dimensionale, aumentando al contempo la diversificazione geografica e di prodotto di Mavriq, che ora vede Italia e Germania come principali geografie, con energia e assicurazioni come principali prodotti.

A causa dei cambiamenti nella configurazione della Divisione Mavriq, le linee di business sono ora definite sulla base dei prodotti sottostanti, fornendo commenti e prospettive di conseguenza. Pertanto, la linea di business "Mercati Internazionali" è stata suddivisa nelle varie linee di business raggruppate per prodotto. Come negli ultimi anni, la ripartizione dei ricavi per linea di business viene fornita annualmente.

Il primo trimestre 2026 sarà caratterizzato da una forte crescita anno su anno per effetto del fatto che nello stesso periodo del 2025 Verivox non faceva ancora parte del perimetro di consolidamento. Per i restanti nove mesi del 2026, la prospettiva combinata è di una crescita organica moderata, con incertezze e possibili rischi al ribasso derivanti dalla situazione in Medio Oriente, attualmente con un impatto sui mercati dell'energia ma potenzialmente anche dannosa per la fiducia dei consumatori in Europa. 

Energy & Telco

All'interno di questa linea di business, elettricità e gas sono i prodotti predominanti, con la banda larga come terzo prodotto a distanza.

La linea di business Energy & Telco ha aumentato la propria dimensione di quasi 5 volte nel 2025, principalmente a causa dell'acquisizione di Verivox in Germania. La performance di Verivox stessa è gradualmente migliorata durante il 2026 grazie al miglioramento dei potenziali risparmi per i clienti dell'energia in Germania.

Il nostro business dell'energia ha visto una solida domanda all'inizio del 2026, con particolare forza in Germania. Tuttavia, nelle ultime settimane, a seguito delle ostilità in Medio Oriente, la situazione è peggiorata ma i mercati energetici residenziali in tutte le nostre geografie sono attualmente ancora aperti e funzionanti, sebbene con offerte significativamente meno attraenti per i consumatori. La prospettiva per il resto dell'anno è attualmente incerta a causa dell'attuale situazione geopolitica.

Insurance

All'interno dell'intermediazione assicurativa, i nostri principali prodotti in tutte le geografie sono le polizze auto, con casa e salute che rappresentano business significativi nella maggior parte dei paesi, con la notevole eccezione dell'Italia.

Mavriq Insurance ha registrato una crescita organica a doppia cifra nel 2025 e ha inoltre beneficiato dell'acquisizione di Verivox.

Il business ha continuato a crescere all'inizio del 2026, ma alcuni dei nostri mercati più consolidati stanno mostrando una crescita più debole rispetto agli anni precedenti, probabilmente a causa delle dinamiche di mercato sottostanti. La prospettiva per l'intero anno è di una crescita moderata.

Banking

All'interno del Banking, i principali prodotti sono i mutui (principalmente in Italia) e i prestiti al consumo (Germania e Italia), dove agiamo come mediatori creditizi, così come i conti bancari.

Il business ha registrato una solida crescita organica nel 2025 nonostante una progressiva decelerazione della domanda di mutui in Italia alla fine dell'anno. Il resto della crescita deriva dal consolidamento di Verivox.

Mentre è probabile che una domanda di mutui più debole anno su anno (in particolare le surroghe) in Italia continui a influenzare la linea di business Banking, nella prima parte del 2026 il business ora beneficia di un'offerta più diversificata, con potenziale di crescita nei prestiti personali sia in Germania sia in Italia.

Shopping

Questa linea di business è attiva in Italia nel campo della comparazione e-commerce, che rappresenta il business predominante, nonché come fornitore di soluzioni di recensioni online.

Il business si è contratto nel 2025 a causa della sfida nel competere con il servizio di comparazione di Google stesso, incorporato nella pagina dei risultati di Google Search, che continua a operare nonostante la decisione antitrust relativa a Google Shopping, ora pienamente vincolante, e l'emissione di rilievi preliminari da parte della Commissione Europea in relazione a violazioni dell'articolo 6.5 (divieto di self-favouring) ai sensi del DMA.

La prospettiva per il 2026 è tra stabilità e una moderata contrazione, poiché la situazione competitiva rimane invariata. Una decisione favorevole nell'ambito del DMA, prevista nel 2026, potrebbe fornire sollievo e un potenziale rialzo, nella misura in cui sia in grado di prevenire efficacemente la condotta vietata.

• • 2. Divisione Moltiply BPO&Tech

L'esercizio 2025 si è chiuso con risultati positivi per la Divisione, che ha registrato ricavi per 267,7 milioni di Euro, in crescita del 15,1% rispetto ai 232,5 milioni di Euro del 2024. Su base organica, al netto del contributo di Evolve S.r.l. e Mia Pensione S.r.l. pienamente consolidate nel corso dell'anno, la crescita dei ricavi è stata a doppia cifra percentuale. L'EBITDA ha raggiunto 60,8 milioni di Euro, in aumento dell'8,6% rispetto ai 56,0 milioni di Euro dell'esercizio precedente. Il margine dell'EBITDA si è attestato al 22,7%, rispetto al 24,1% del 2024, riflettendo un effetto temporaneo di mix dei ricavi legato alla forte accelerazione dei servizi para-notarili all'interno di Moltiply Banking, che presentano ricavi unitari più elevati ma una marginalità percentuale strutturalmente inferiore, nonché alla normalizzazione di Moltiply Insurance, che nel 2024 aveva beneficiato di volumi straordinari.

Si segnala che nel quarto trimestre 2025 la Divisione ha generato ricavi pari a 68,9 milioni di Euro e un EBITDA di 18,1 milioni di Euro, superando il quarto trimestre 2024, che era stato il miglior risultato trimestrale mai registrato dalla Divisione, all'epoca sostenuto da un picco nell'attività di gestione sinistri. Nel quarto trimestre 2025, i risultati sono stati invece trainati da un contributo particolarmente forte di Moltiply Lease.

A partire dall'esercizio 2025, le attività della Divisione vengono riportate secondo tre linee di business ridefinite: Moltiply Banking, Moltiply Insurance e Moltiply Lease, in sostituzione della precedente classificazione a sei linee. Moltiply Banking, in particolare, aggrega tutte le precedenti linee di business relative a mutui, prestiti, wealth e immobiliare.

Per l'esercizio 2026 nel suo complesso, il management si attende che la Divisione possa conseguire una prosecuzione della crescita organica come negli ultimi anni, accompagnata da un'espansione del margine di EBITDA, in assenza di significative discontinuità avverse nel contesto dei tassi di interesse o di un deterioramento materiale del sentiment dei consumatori legato alla situazione geopolitica internazionale. Il contributo incrementale alla crescita a livello di Divisione è atteso provenire principalmente da Moltiply Banking, Moltiply Insurance e dagli altri ricavi, mentre Moltiply Lease punta a replicare una performance organica di analoga solidità. Gli investimenti tecnologici trasversali a tutte le aree di servizio continueranno a concentrarsi sul miglioramento dell'efficienza dei processi di erogazione e sull'ampliamento delle capacità di servizio, incorporando innovazioni tecnologiche di frontiera.

Moltiply Banking

Moltiply Banking ha registrato ricavi per 138,1 milioni di Euro, in crescita del 36,9% rispetto ai 100,9 milioni di Euro del 2024, affermandosi come il principale contributore ai ricavi della Divisione. La crescita è stata diffusa ma trainata soprattutto dall'accelerazione dei servizi para-notarili, i cui volumi hanno beneficiato della ripresa nelle erogazioni di mutui, sostenuta dalla progressiva riduzione dei tassi di interesse di mercato.

Sia i mutui per nuovi acquisti sia l'attività di rifinanziamento hanno contribuito all'incremento. L'applicazione del quadro normativo sull'equo compenso per i notai (Legge 49/2023) ha continuato a sostenere ricavi unitari più elevati per pratica gestita, con un corrispondente effetto diluitivo sulla marginalità percentuale che è strutturale a questo profilo di attività a ricavi più elevati. I servizi legati ai mutui nel complesso hanno quasi raddoppiato i propri ricavi rispetto all'anno precedente. Anche i servizi di outsourcing per il wealth management hanno registrato una performance positiva, con ricavi in crescita di circa il 18%, trainati dall'ampliamento della base clienti e dei prodotti offerti in ambito tecnologico. I servizi di lavorazione prestiti sono risultati sostanzialmente stabili anno su anno, confermando la resilienza di questa attività che è legata ai volumi del credito al consumo garantito. I servizi immobiliari, per contro, hanno continuato a diminuire come atteso a seguito del definitivo phase-out dell'incentivo Superbonus, con ricavi in calo di circa il 21%. Il management ritiene che quest'area di business abbia ormai raggiunto il proprio livello strutturale post-incentivo, e che la domanda di servizi catastali e di perizia sia destinata a stabilizzarsi ai livelli attuali, sostenuta dalla graduale ripresa dei volumi transazionali.

In prospettiva, la traiettoria di crescita di Moltiply Banking è attesa essere sostenuta principalmente dall'ampliamento delle relazioni con i clienti esistenti e da una crescente share of wallet. L'attività di rifinanziamento è attesa in calo con la maturazione del ciclo dei tassi, ma tale effetto è previsto essere più che compensato dall'approfondimento delle relazioni commerciali e dal continuo ampliamento dell'offerta di servizi alla base clienti esistente.

Moltiply Lease

Moltiply Lease ha registrato ricavi per 72,7 milioni di Euro, in crescita dell'11,1% rispetto ai 65,5 milioni di Euro del 2024. Su base organica, al netto del contributo di Evolve S.r.l. consolidata nel corso dell'anno, la crescita è stata di circa il 6,7%. Moltiply Lease rappresenta il principale contributore alla redditività della Divisione, generando una quota di EBITDA divisionale ben superiore al proprio peso in termini di ricavi. Agenzia Italia S.p.A. continua a essere il principale driver di ricavi e redditività della linea di business, beneficiando dell'espansione strutturale del mercato del noleggio a lungo termine, che nel 2025 ha superato il 30% delle nuove immatricolazioni in Italia. La crescente complessità introdotta dalla transizione verso veicoli elettrici e ibridi, le diverse novità normative e amministrative, e la capacità di innovazione dell'offerta di Moltiply nell'andare incontro ai bisogni dei clienti, continua ad ampliare il perimetro dei servizi BPO richiesti per la gestione delle flotte, inclusi quelli offerti alle aziende utilizzatrici finali dei veicoli. Come sopra evidenziato, il quarto trimestre è stato particolarmente forte, supportato anche da alcuni effetti che non si prevede si ripetano nella stessa misura.

In prospettiva, Moltiply Lease punta a replicare la solida performance realizzata nel 2025 su base organica. Gli investimenti tecnologici continueranno a concentrarsi sul miglioramento dell'efficienza dei processi di erogazione e sull'ampliamento del perimetro dei servizi di gestione flotte.

Moltiply Insurance

Moltiply Insurance ha registrato ricavi per 45,7 milioni di Euro, in calo del 17,3% rispetto ai 55,2 milioni di Euro del 2024. La contrazione era attesa e riflette la normalizzazione dei livelli di attività a seguito dei volumi straordinari di sinistri che avevano caratterizzato il 2023 e, in misura minore, il primo semestre 2024, in particolare in connessione con gli eventi meteorologici in Emilia-Romagna. Il run-rate attuale, sebbene inferiore al picco del 2024, si mantiene strutturalmente al di sopra dei livelli pre-2023, anche grazie all'entrata in vigore dell'obbligo assicurativo per le calamità naturali (efficace dal 31 marzo 2025 per le grandi imprese e dal 1° ottobre 2025 per le PMI), che ha ampliato in modo permanente la base assicurata. Prosegue il roll-out della nuova piattaforma IT per i periti, con l'obiettivo di aumentare la produttività e consentire l'implementazione di funzionalità di gestione digitale dei sinistri e di perizia da remoto.

In prospettiva, l'ampliamento strutturale della base assicurata a seguito dell'obbligo assicurativo per le calamità naturali è atteso supportare progressivamente maggiori livelli di attività, e gli investimenti tecnologici in corso sono attesi produrre guadagni di produttività e ampliare le capacità di servizio.

• 11. Altre informazioni

      3. Sedi

L'Emittente e la maggior parte delle società controllate italiane del Gruppo hanno sede legale in Milano, via F. Casati 1/A, e sede amministrativa del Gruppo in Italia è in via Desenzano, 2 a Milano. Per maggior dettagli si rimanda al paragrafo relativo all'area di consolidamento.

• • 2. Rapporti con parti correlate

69. Le operazioni con le parti correlate, ivi incluse le operazioni infragruppo, non sono qualificabili né come atipiche né come inusuali, rientrando invece nell'ordinario corso degli affari delle società del Gruppo. 

70. I rapporti con entità correlate consistono principalmente nei rapporti con società del Gruppo.

71. In particolare, le principali attività sono relative ai crediti maturati dall'Emittente con alcune delle proprie controllate nell'ambito del regime di consolidato fiscale per un importo pari ad Euro 13.024 migliaia, nonché i crediti vantati dalle restanti società controllate verso l'Emittente nell'ambito del regime di consolidato fiscale per un importo complessivo pari ad Euro 6.530 migliaia.

72. In merito ai rapporti commerciali tra società del Gruppo, questi sono principalmente relativi a servizi resi a normali condizioni di mercato. In particolare sono da rilevare:

• ricavi per servizi pubblicitari resi dalle controllate Segugio.it S.r.l. e Switcho S.r.l. ad altre società della Divisione Mavriq per un importo complessivo pari ad Euro 56.507 migliaia;

• ricavi per affitti e servizi di office residence, relativi alle sedi operativa di Cagliari e Monastir e alle sedi operative di Milano, in via Desenzano 2, e in viale Sarca 222, resi dalla controllata PP&E S.r.l. ad altre società del Gruppo per un importo complessivo pari ad Euro 3.959 migliaia;

• ricavi per servizi di outsourcing, resi dalle controllate Finprom S.r.l. e Finprom Insurance S.r.l. ad altre società del Gruppo per un importo complessivo pari ad Euro 10.576 migliaia.

• ricavi per servizi di sviluppo software e altri servizi IT forniti dalla controllata Rastreator Comparador Correduria de Seguros SLU, anche avvalendosi del proprio polo tecnologico con sede in India, ad altre società del Gruppo, per un importo complessivo pari a Euro 5.394 migliaia.

Al 31 dicembre 2025, a fronte dei diversi rapporti commerciali tra società del Gruppo, sono in essere crediti/debiti commerciali tra le diverse società per complessivi Euro 89.497 migliaia. 

Inoltre, nel corso dell'esercizio chiuso al 31 dicembre 2025:

• la controllata Agenzia Italia S.p.A. ha deliberato e pagato un dividendo a favore della controllante MOL BPO S.r.l. per un importo pari ad Euro 2.535 migliaia;

• la controllata MutuiOnline S.p.A. ha deliberato un dividendo a favore dell'Emittente per un importo pari ad Euro 18.000 migliaia;

• la controllata Segugio.it broker di assicurazioni S.r.l. ha deliberato un dividendo a favore dell'Emittente per un importo pari ad Euro 10.000 migliaia;

• la controllata 7Pixel S.r.l. ha deliberato un dividendo a favore dell'Emittente per un importo pari ad Euro 2.000 migliaia;

• la controllata LeLynx SAS ha deliberato un dividendo a favore della controllante Mavriq S.r.l. per un importo pari ad Euro 10.552 migliaia.

• • 3. Gestione dei rischi

La gestione dei rischi del Gruppo si basa sul principio secondo il quale il rischio operativo o finanziario è gestito dal responsabile del processo aziendale direttamente coinvolto.

I rischi principali vengono riportati e discussi a livello di top management del Gruppo al fine di creare i presupposti per la loro copertura, assicurazione e valutazione del rischio residuale.

Rischio di cambio e rischio di tasso

73. Ad oggi la politica di gestione delle coperture dei rischi finanziari delle società del Gruppo prevede una bilanciata ripartizione tra finanziamenti a tasso fisso e a tasso variabile, finalizzata a ottimizzare il costo dei finanziamenti nel tempo. Allo stato attuale, il rischio di incorrere in maggiori costi per interessi passivi a fronte di variazioni sfavorevoli dei tassi di mercato, come meglio analizzato nel seguito, viene mitigato tramite la sottoscrizione di strumenti derivati di copertura, che modificano il tasso da variabile a fisso, su una porzione dell'indebitamento del Gruppo.

74. La seguente tabella fornisce una sintesi dell'esposizione alla variazione dei tassi di interesse del debito finanziario del Gruppo:

75. 
    

* Tasso contrattualmente fisso oppure tasso variabile coperto da swap su tasso fisso

Un'eventuale variazione sfavorevole dell'Euribor di un punto percentuale comporterebbe complessivamente un onere aggiuntivo per il Gruppo pari a Euro 2.215 migliaia nell'esercizio 2026. 

76. Per i restanti finanziamenti già descritti al paragrafo 2.4.1, è invece applicato un tasso fisso.

In merito al rischio di cambio, occorre rilevare che alla data di riferimento della presente relazione non sono presenti attività o passività significative denominate in valuta differente dall'Euro, ad eccezione delle azioni MONY, pari ad Euro 109.530 migliaia al 31 dicembre 2025, denominate in sterline. In merito a tale investimento, si precisa che il management non ritiene presenti ulteriori elementi di rischio (es. rischio di mercato) non già riflessi all'interno delle relative relazioni finanziarie o nel valore di mercato del titolo, che possano di conseguenza determinare possibili variazioni in diminuzione nel valore dell'investimento stesso.

Pertanto, tale rischio è da ritenersi limitato per il Gruppo.

Rischio di credito

Le attività correnti del Gruppo, ad esclusione delle disponibilità liquide, sono costituite prevalentemente da crediti commerciali per Euro 186.322 migliaia (Euro 137.167 migliaia al 31 dicembre 2024), dei quali lo scaduto lordo al 31 dicembre 2025 è pari a Euro 31.167 migliaia (Euro 28.879 migliaia al 31 dicembre 2024), di cui Euro 6.973 migliaia risulta scaduto da oltre 90 giorni (Euro 5.445 migliaia al 31 dicembre 2024).

Gran parte dei crediti lordi scaduti indicati sono stati pagati dai clienti nel corso dei primi mesi del 2026. Alla data di approvazione della presente relazione risultano crediti non ancora incassati, scaduti al 31 dicembre 2025, per Euro 7.058 migliaia, di cui Euro 5.161 migliaia riferibili a crediti che erano già scaduti al 31 dicembre 2025 da oltre 90 giorni.

I crediti commerciali in questione sono principalmente verso banche, intermediari finanziari, assicurazioni, società di leasing/noleggio ed enti pubblici, ritenuti altamente solvibili ma, a fronte di crediti per i quali si ritiene possa insorgere un rischio di credito, è stanziato un fondo svalutazione crediti pari ad Euro 10.535 migliaia.

Il Gruppo tiene monitorato il rischio di controparte analizzando la solvibilità e lo standing dei clienti prima di intraprendere relazioni commerciali con gli stessi, e cercando di limitare una concentrazione troppo elevata di crediti nei confronti di poche controparti.

A questo proposito si segnala, inoltre, che non si riscontra una situazione di concentrazione eccessiva dei ricavi su alcun singolo cliente: nel 2025 il primo cliente del Gruppo per ricavi rappresenta meno del 5% dei ricavi totali consolidati.

Rischio di liquidità

Il rischio di liquidità si manifesta quando non si è nelle condizioni di reperire le risorse finanziarie per far fronte all'operatività a breve.

Il totale delle disponibilità liquide a fine esercizio è pari a Euro 140.099 migliaia, a cui si aggiungono attività finanziarie correnti (titoli ETF) per Euro 51.830 migliaia, a fronte di debiti finanziari a breve termine pari ad Euro 92.700 migliaia e debiti commerciali per Euro 88.726 migliaia.

La tabella seguente riporta il dettaglio delle passività finanziarie e debiti commerciali per fasce di scadenza contrattuale:

Il management ritiene che il rischio di liquidità per il Gruppo sia limitato.

Valore equo degli strumenti finanziari

Tutti gli strumenti finanziari del Gruppo sono iscritti a bilancio ad un valore pari al valore equo. Con riferimento alle passività finanziarie valutate secondo il metodo del costo ammortizzato, riteniamo che lo stesso approssimi il fair value alla data della presente Relazione. Di seguito è riportata una tabella di sintesi della posizione finanziaria netta del Gruppo, con un raffronto tra valore equo e valore contabile:

Si specifica che le azioni MONY e gli ETF sono valutati al fair value (livello 1), i titoli Igloo, i crediti DPP, gli altri titoli e il mark to market su strumenti di copertura tassi sono valutati al fair value (livello 2), e le passività finanziarie per opzioni put/call sono sono valutati al fair value (livello 3), dove la metodologia di determinazione del fair value di tali passività è basata sull'attualizzazione dei flussi di cassa futuri (income approach).

Attuale situazione geopolitica ed impatti dei dazi commerciali

In merito all'attuale situazione geopolitica, si segnala preliminarmente che il Gruppo non è direttamente esposto nelle economie russe ed ucraine. Le conseguenze dell'invasione dell'Ucraina da parte della Federazione Russa non sono al momento tali da suscitare preoccupazione per i business delle società del Gruppo e non si ritiene possano avere impatti sulla continuità aziendale delle società del Gruppo. 

Analogamente, il Gruppo non risulta direttamente esposto alle economie di Iran, Israele e Stati Uniti.  Tuttavia, la Divisione Mavriq è esposta indirettamente all'attuale situazione di ostilità nel Medio Oriente tramite l'andamento del mercato dell'energia. In caso di un peggioramento significativo dei mercati nazionali dell'energia, tali da causare significative contrazioni dell'offerta o della domanda, alcune società della Divisione Mavriq potrebbero subire cali anche importanti dei risultati, che tuttavia si ritiene non possano avere impatti sulla continuità aziendale del Gruppo.

Più in generale, eventuali significativi cali della fiducia e/o dei redditi disponibili dei consumatori conseguenti alla situazione geopolitica globale potrebbero impattare negativamente i volumi delle diverse linee di business. 

Infine, con riferimento all'introduzione di dazi commerciali negli Stati Uniti, si segnala che i relativi impatti non sono ritenuti significativi in considerazione della natura dei business delle società del Gruppo.

Rischio operativo e continuità aziendale

La componente tecnologica è un elemento essenziale per l'attività operativa del Gruppo e, pertanto, vi è il rischio che un eventuale malfunzionamento dell'infrastruttura tecnologica possa causare un'interruzione del servizio reso ai clienti o la perdita di dati. Tuttavia, le società del Gruppo hanno approntato una serie di piani, procedure e strumenti finalizzati a garantire la business continuity e la salvaguardia dei dati trattati nel proprio ambito di competenza.

Avendo  riguardo  alla  situazione  economico  patrimoniale, in particolare al livello delle riserve disponibili, e tenuto conto delle previsioni di andamento del capitale circolante e della situazione  finanziaria  e  patrimoniale,  il  bilancio  d'esercizio  e  consolidato  sono  stati  redatti  considerando rispettato il presupposto della continuità aziendale.

Si consideri, inoltre, che il Gruppo, come negli anni precedenti, ha realizzato risultati economici positivi, e che, nonostante gli scenari macroeconomici incerti, anche le previsioni economiche future sono positive. Il Gruppo, inoltre, è dotato di adeguate risorse finanziarie per far fronte alle proprie obbligazioni future, in un arco temporale pari ad almeno 12 mesi dalla data di approvazione del bilancio e può azionare, ove necessario, ulteriori leve per smobilizzare in tempi rapidi investimenti liquidi di importo significativo.

Rischi connessi al cambiamento di tecnologia

Il Gruppo opera in un mercato caratterizzato da profondi e continui mutamenti tecnologici che richiedono la capacità di adeguarsi tempestivamente e con successo a tali evoluzioni e alle mutate esigenze della propria clientela. L'eventuale incapacità del Gruppo di adeguarsi alle nuove tecnologie potrebbe incidere negativamente sui risultati operativi. 

Rischi connessi all'internazionalizzazione

Il Gruppo, nell'ambito della propria strategia di internazionalizzazione, potrebbe essere esposto ai rischi tipici derivanti dallo svolgimento dell'attività su base internazionale, tra cui quelli inerenti i mutamenti del quadro politico, macro-economico, fiscale e/o normativo, oltre che alle variazioni del corso delle valute. 

Rischi connessi alla svalutazione degli avviamenti

Il Gruppo potrebbe avere effetti negativi sul valore del proprio patrimonio netto nell'ipotesi di eventuali svalutazioni degli avviamenti iscritti nel bilancio al 31 dicembre 2025, che si potrebbero rendere necessarie qualora non venissero generati adeguati flussi di cassa rispetto a quelli attesi e previsti nei piani pluriennali utilizzati per i test di impairment. 

Rischio di cyber security

Il Gruppo è esposto al rischio di cyber security, connesso a potenziali accessi non autorizzati ai sistemi informativi, perdita o indisponibilità dei dati e interruzioni operative derivanti da attacchi informatici.

Per mitigare tali rischi, sono adottate misure di sicurezza informatica, tra cui sistemi di protezione delle reti, controlli sugli accessi e aggiornamento continuo dei sistemi. Sono inoltre previsti piani di continuità operativa e disaster recovery.

Rischi legati al climate change

Si rimanda alla rendicontazione consolidata di sostenibilità, disponibile all'interno della presente Relazione.

• • 4. Informazioni attinenti all'ambiente e al personale

In merito alla gestione del personale ed alle tematiche ambientali per l'esercizio chiuso al 31 dicembre 2025 non siamo a conoscenza di eventi dannosi per i quali si ritenga possibile il rilievo di qualsivoglia responsabilità del Gruppo. 

• 12. Rendicontazione consolidata di sostenibilità

      5. Informazioni generali [ESRS 2]

Criteri generali per la redazione delle dichiarazioni sulla sostenibilità [BP-1]

In particolare, il perimetro della Rendicontazione coincide con quello del Bilancio Consolidato, garantendo uniformità nella rappresentazione delle informazioni di sostenibilità e comprende le società consolidate integralmente per la reportistica finanziaria, come indicato nella Struttura societaria del Gruppo al 31 dicembre 2025, al paragrafo 2.2 della relazione sulla gestione. [BP1-5-a, b i]

Nell'ambito del perimetro del Gruppo, si segnala che la Rendicontazione viene predisposta esclusivamente dalla capogruppo Moltiply Group S.p.A. ("Moltiply").

Ai fini della predisposizione della Rendicontazione sono state considerate anche le dinamiche della catena del valore del Gruppo, includendo aspetti upstream e downstream rilevanti ai fini della valutazione degli impatti, dei rischi e delle opportunità. I dettagli specifici relativi alla copertura della catena del valore sono illustrati nel rispetto delle indicazioni fornite dallo standard ESRS 1 al paragrafo successivo. [BP1-5-c]

Moltiply non ha fatto ricorso all'opzione di omettere dati relativi alla proprietà intellettuale, al know-how o ai risultati dell'innovazione. Inoltre, non ha usufruito dell'esenzione dalla divulgazione di sviluppi imminenti o questioni in corso di negoziazione prevista dalla normativa UE. [BP1-5-d,e]

Catena del valore  [ESRS 1]

L'analisi della catena del valore ha preso in considerazione sia le attività a monte, ovvero i rapporti con i principali fornitori e partner strategici, sia le attività a valle, che includono gli utenti che accedono ai servizi di comparazione online e le istituzioni finanziarie clienti.  

Di seguito si riporta una rappresentazione semplificata della catena del valore del Gruppo, suddivisa per le Divisioni Mavriq e Moltiply BPO&Tech: 

I principali elementi della catena del valore della Divisione Mavriq del Gruppo risultano essere:

• i servizi offerti dalle società della Divisione Mavriq, i quali si vanno ad inserire all'interno dei rispettivi mercati di riferimento (declinati a livello geografico nei paesi in cui il Gruppo opera) tra i soggetti che erogano i diversi servizi - fornitori del prodotto - ed i consumatori che beneficiano dei servizi stessi; 

• i fornitori dei prodotti, ovvero banche, intermediari finanziari, compagnie assicurative, operatori di e-commerce e utilities, e i relativi prodotti. Il fatturato della Divisione Mavriq deriva da tali soggetti erogatori dei prodotti, i quali usufruiscono dei servizi di distribuzione e comparazione offerti dal Gruppo nei confronti dei consumatori;

• i consumatori, nonché beneficiari, dei diversi servizi offerti dalle società della Divisione Mavriq; i servizi offerti non includono costi aggiuntivi per i consumatori che, per tale ragione, vengono qui descritti come beneficiari dei servizi offerti dalle società della Divisione Mavriq;

• l'approvvigionamento di beni e servizi utili al perseguimento delle attività del Gruppo (es. pubblicità, sistemi IT, servizi di consulenza, utenze, etc.).

I principali elementi della catena del valore per la Divisione Moltiply BPO&Tech del Gruppo risultano essere:

• i servizi offerti dalle società della Divisione, i quali interessano diversi prodotti all'interno dei rispettivi mercati di riferimento (es. servizi di gestione dei processi di istruttoria mutui). I servizi forniti vengono erogati per conto e talora anche in nome dei clienti, ovvero delle istituzioni finanziarie clienti; 

• i prodotti interessati dai servizi offerti;

• i clienti che beneficiano dei servizi offerti dalle società della Divisione, ovvero banche, intermediari finanziari, compagnie assicurative, etc.;

• l'approvvigionamento di beni e servizi utili al perseguimento delle attività del Gruppo (es. sistemi IT, servizi di consulenza, utenze, etc.);

• i fornitori massivi che provvedono di determinati servizi le società della Divisione (es. notai, valutatori immobiliari, periti assicurativi, etc.)

Le azioni per migliorare le proprie performance ESG sono descritte all'interno dei paragrafi di riferimento.

Informativa in relazione a circostanze specifiche [BP-2]

La presente Rendicontazione è redatta in conformità agli ESRS così come elaborati da EFRAG. Il Gruppo non ha utilizzato framework alternativi o normative di rendicontazione differenti. Di seguito vengono fornite le informazioni relative ad eventuali circostanze specifiche in ottica di maggiore trasparenza e comprensione.  

Così come stabilito dalla sezione 6.4 dell'ESRS 1, Moltiply ha condotto la propria analisi di doppia rilevanza e individuato i propri obiettivi all'interno del "Piano ESG" su orizzonti temporali di breve (12 mesi), medio (da 1 a 5 anni) e lungo termine (oltre 5 anni). [BP-2 9]

Le informazioni prospettiche sono state elaborate sulla base di ipotesi in merito a eventi che potranno accadere in futuro ed a possibili future azioni che verranno attuate da parte del Gruppo; pertanto, le incertezze sono inerenti e tali informazioni potrebbero essere soggette a cambiamenti. [BP-2 12]

Nella redazione della Rendicontazione consolidata di Sostenibilità, il Gruppo si è avvalso di stime e fonti indirette. Le eventuali stime si basano sulle migliori informazioni disponibili alla data.

In particolare, le metriche di sostenibilità fornite includono dati stimati relativi alla catena del valore a monte e a valle, relativi alla determinazione delle emissioni di gas effetto serra di scope 3, che per loro natura sono soggette a maggiori stime rispetto alle emissioni di gas effetto serra di scope 1 e 2, pur utilizzando dati calcolati secondo metodologie conformi agli standard di riferimento, per assicurare un adeguato livello di accuratezza, in linea con le richieste dell'E1-6 (si faccia riferimento al paragrafo Emissioni lorde di GES di ambito 1, 2, 3 ed emissioni totali di GES [E1-6] per maggiori dettagli circa le metodologie di calcolo). [BP-2 10, 11]

Nel corso del presente esercizio si è proceduto alla riesposizione di taluni dati comparativi a seguito del perfezionamento del processo di raccolta di tali dati, e che riguardano le emissioni di scope 1 e 2 (con effetti non significativi) e le emissioni di scope 3 (con particolare riferimento alla categoria 1), e che permettono di rappresentare in maniera più appropriata tali informazioni. Si rimanda al paragrafo relativo a E1-6 per maggiori dettagli.  Inoltre, sono state affinate le modalità di calcolo per gli indicatori relativi alle prassi di pagamento (G1-6) e alle metriche di retribuzione (S1-16) [BP-2-13,14]

Si segnala inoltre che gli indicatori relativi al 2025 includono anche i dati relativi a Verivox, il cui ingresso non ha comportato variazioni sostanziali anche nell'identificazione degli IRO perché operante nel medesimo business. Tuttavia i dati 2024 e 2025 non sono direttamente comparabili per effetto di tale acquisizione rilevante.

Si rimanda inoltre al paragrafo sulla tassonomia, per le informazioni richieste ai sensi del Regolamento (UE) 2020/852 - "EU Taxonomy Regulation".  [BP-2 15]

Moltiply non ha fatto ricorso alle disposizioni transitorie previste dall'Appendice C dell'ESRS 1, in quanto supera il limite di 750 dipendenti. [BP-2-17]

Ruolo degli organi di amministrazione, direzione e controllo [GOV-1]

Si rimanda a quanto descritto nel capitolo 2.12.4 - Governance.

Informazioni fornite agli organi di amministrazione, direzione e controllo dell'impresa e questioni di sostenibilità da questi affrontate [GOV-2]

Il Consiglio di Amministrazione ed i competenti comitati ricevono periodicamente aggiornamenti sugli impatti, sui rischi e sulle opportunità ESG individuati, nonché sull'attuazione delle politiche e delle azioni definite per affrontarli.

In particolare, il Consiglio di Amministrazione viene informato almeno una volta l'anno dal Responsabile ESG, che illustra: [GOV-2 26 a]

• gli impatti materiali identificati in base al processo di doppia rilevanza;

• i rischi e le opportunità ESG, con particolare riferimento alla transizione climatica;

• il monitoraggio delle metriche e degli obiettivi ESG, incluso il progresso verso i target di riduzione delle emissioni di CO₂ e altre misurazioni di performance.

Al momento gli organi di amministrazione, direzione e controllo non tengono conto degli impatti, dei rischi e delle opportunità nel monitoraggio della strategia dell'impresa. [GOV-2 26 b]

Durante il periodo di rendicontazione, il Responsabile ESG ha esaminato ed affrontato le seguenti tematiche di sostenibilità: [GOV-2 26 c]

• il consumo energetico delle sedi e relativa valutazione della strategia di riduzione delle emissioni e possibile integrazione di energie rinnovabili;

• monitoraggio delle metriche ESG e progressi verso gli obiettivi ambientali e sociali con analisi delle performance su emissioni di CO₂.

Integrazione delle prestazioni di sostenibilità nei sistemi di incentivazione [GOV-3]

Il Gruppo integra le considerazioni legate al clima nei meccanismi di remunerazione dei consiglieri esecutivi. In particolare, il miglioramento ESG costituisce uno dei cinque parametri utilizzati per la valutazione qualitativa, insieme a visione strategica, corporate development, compliance & risk management e investor relations. Per maggiori dettagli, incluso il processo di approvazione della politica sulla remunerazione, predisposta in conformità alla Direttiva 2007/36/CE (come modificata dalla Direttiva (UE) 2017/828), si rimanda alla relazione sulla remunerazione disponibile sul sito web istituzionale. Complessivamente, la valutazione qualitativa (sulla quale incidono anche le tematiche di sostenibilità) vale circa il 7% della remunerazione complessiva degli amministratori esecutivi. All'interno della politica di remunerazione non sono esplicitati specifici obiettivi di sostenibilità, tuttavia la gestione delle tematiche ESG contribuisce alla definizione della valutazione qualitativa, alla quale è legata l'erogazione di una retribuzione variabile fino a Euro 100 migliaia per ciascun amministratore esecutivo. In particolare, le prestazioni dei consiglieri esecutivi sono valutate prendendo in considerazione l'insieme dei progressi sostanziali e di monitoraggio dei key performance indicator di sostenibilità, e al momento non tengono conto degli obiettivi di riduzione delle emissioni di gas serra, recentemente definiti nell'ambito della predisposizione del Piano ESG di Gruppo (il "Piano ESG"). [GOV-3 29 a, b, c, d, e]

Dichiarazione dovere di diligence [GOV-4]

Al momento il Gruppo non ha formalizzato un processo di due diligence con riferimento alle tematiche di sostenibilità. [GOV-4 32]

Gestione del rischio e controlli interni sulla rendicontazione della sostenibilità [GOV-5]

Il sistema di gestione del rischio e di controllo interno dedicato alla rendicontazione consolidata di sostenibilità è volto a garantire l'accuratezza, la coerenza e l'affidabilità dei principali indicatori ESG riportati nella presente rendicontazione. Tale sistema si integra con il più ampio framework di controllo interno e gestione del rischio adottato dal Gruppo.  

Il sistema di controllo interno, impostato dalla funzione di internal audit, è finalizzato principalmente a mitigare i rischi di completezza, integrità e accuratezza dei dati e informazioni presenti nella rendicontazione di sostenibilità. I controlli coprono in particolare il processo di individuazione e la valutazione dei rischi, delle opportunità e degli impatti rilevanti, verificandone la coerenza con le principali caratteristiche del Gruppo e delle sue attività, e il processo di raccolta, aggregazione e reporting dei principali indicatori di performance ambientali, sociali e di governance, attraverso l'analisi a campione dei file di lavoro e della documentazione a supporto. L'eventuale individuazione di errori viene tempestivamente recepito durante la fase di raccolta e aggregazione dei dati.

L'esito di tale valutazione viene comunicato, tramite un report annuale, alla funzione che si occupa della rendicontazione di sostenibilità, e al comitato controllo e rischi, unitamente alle altre attività previste dal piano di audit. Tale report include una descrizione dei rischi individuati nell'ambito dell'intero processo, e viene utilizzato sia ai fini di monitoraggio che per successive azioni correttive. [GOV-5 36]

Strategia, modello aziendale e catena del valore [SBM-1]

Con riferimento agli obblighi di informativa relativi al modello di business, alla struttura del Gruppo, al numero di dipendenti per area geografica e alla catena del valore, si rimanda a quanto già descritto nella relazione sulla gestione, ai paragrafi 2.1 e 2.2 o nella presente rendicontazione al paragrafo "Catena del valore". 

In particolare, la Divisione Moltiply BPO&Tech si posiziona come uno dei principali attori nel settore dei servizi BPO (Business Process Outsourcing) e IT, supportando il settore bancario, assicurativo e del noleggio attraverso soluzioni avanzate e altamente specializzate. Il valore generato deriva dalla combinazione di competenze tecnologiche, capacità operative e innovazione nei processi di outsourcing. Lo sviluppo di questi contributi si realizza attraverso investimenti in tecnologia, digitalizzazione dei processi e ottimizzazione delle soluzioni IT, garantendo elevati standard di sicurezza e conformità normativa.  

La Divisione Mavriq, invece, opera come uno dei principali player internazionali nella comparazione e intermediazione online, favorendo la scelta consapevole dei consumatori, e permettendo loro di risparmiare. [SBM-1 40 a]

Interessi e opinioni delle parti interessate [SBM-2]

Si riportano di seguito gli stakeholder identificati come rilevanti per il Gruppo ed i rispettivi canali di comunicazione o coinvolgimento in essere con gli stessi. [SBM-2 45 a i, ii, iii, iv]

Il Gruppo tiene conto del risultato di tale comunicazione con l'obiettivo di migliorare i processi in cui i vari stakeholder sono coinvolti. [SBM-2 45 a, b]

Impatti materiali, rischi e opportunità e loro interazione con la strategia e il modello aziendale [SBM-3]

Moltiply e le sue controllate comunicano le informazioni sulle questioni di sostenibilità in base al principio della doppia rilevanza. La valutazione della doppia rilevanza, svolta per il secondo anno, è il punto di partenza per la rendicontazione di sostenibilità nell'ambito degli ESRS.

Il Gruppo ha individuato i seguenti impatti, meglio descritti in ciascun capitolo di riferimento, in particolare:

Il Gruppo ha inoltre individuato i seguenti rischi, meglio descritti in ciascun capitolo di riferimento:

Il Gruppo ha infine individuato le seguenti opportunità, meglio descritte nei paragrafi successivi:

Gli impatti, i rischi e le opportunità rilevanti per il Gruppo non hanno evidenziato effetti significativi sui risultati economici e i flussi finanziari attuali. 

Sulla base di tali evidenze, il Gruppo ha, dunque, delineato un Piano ESG, il cui aggiornamento nel 2025 è stato approvato dal consiglio di amministrazione in data 19 febbraio 2026, volto a definire gli obiettivi e le azioni prioritarie, in grado di gestire i rischi, ridurre gli impatti e valorizzare le opportunità. 

Con la definizione del Piano ESG, il Gruppo si impegna a mitigare le proprie emissioni di gas a effetto serra, ad adottare strategie di efficienza energetica e ad aumentare progressivamente la quota di energia prodotta da fonti rinnovabili. Si rimanda al capitolo 2.12.2 - Ambiente, per una descrizione dettagliata degli obiettivi di sostenibilità definiti dal Gruppo. 

In ambito sociale, il Gruppo riconosce l'importanza di valutare, valorizzare e promuovere la propria forza lavoro, garantendo pari opportunità, migliorando la qualità delle condizioni di lavoro e rispondendo in modo proattivo alle esigenze sociali dei dipendenti, dei consumatori e delle comunità di riferimento. L'analisi di materialità ha evidenziato l'importanza di perseguire azioni concrete in alcune aree chiave: miglioramento delle condizioni di lavoro, parità di trattamento e opportunità, salute e sicurezza sul lavoro, soddisfazione dei dipendenti e inclusione sociale dei consumatori. In tale ambito, il Gruppo si prefissa l'obiettivo di migliorare costantemente l'ambiente di lavoro e le condizioni di lavoro dei propri dipendenti, al fine di favorire il benessere degli stessi, e di conseguenza di mitigare i potenziali impatti negativi identificati, ed ha avviato un percorso di progressiva definizione di obiettivi quantitativi in relazione alla gestione delle risorse umane. In particolare, il Gruppo ha introdotto un target relativo al numero medio di ore di formazione per dipendente su tematiche ESG, con l'obiettivo di rafforzare la consapevolezza e la sensibilizzazione del personale su tali aspetti. 

Infine, la dimensione governance costituisce il fondamento su cui si basano la gestione aziendale responsabile e la trasparenza delle attività del Gruppo. Il Gruppo non ha ancora definito obiettivi quantitativi in tale ambito, tuttavia riconosce l'importanza di attuare interventi mirati da realizzarsi nel medio termine, per rafforzare la governance aziendale, promuovendo un modello di gestione improntato alla trasparenza, all'integrità e alla responsabilità. Tra questi vi rientrano la finalizzazione della policy anticorruzione, l'aggiornamento delle attuali policy di Gruppo e l'introduzione di un sistema di monitoraggio degli obiettivi ESG.

L'analisi di rilevanza, aggiornata nel 2025 rispetto alla versione iniziale del 2024, è stata condotta confermando il medesimo perimetro di analisi (si segnala solamente l'acquisizione di Verivox), che include le attività del Gruppo e, ove rilevante, la relativa catena del valore. Nel corso dell'aggiornamento non sono state introdotte modifiche significative alla metodologia adottata né alle principali fonti informative utilizzate.

L'analisi non ha evidenziato variazioni significative nei temi materiali identificati, né l'emersione di nuovi impatti, rischi o opportunità rilevanti rispetto all'esercizio precedente. Pertanto, non si registrano effetti sulla struttura e sui contenuti dell'informativa di sostenibilità riportata nel presente documento.

In linea con quanto sopra, non sono stati identificati impatti, rischi o opportunità rilevanti connessi a tematiche entity-specific. [SMB-3 48 b,d,e,f,g,h]

Descrizione dei processi per individuare e valutare gli impatti, i rischi e le opportunità rilevanti [IRO-1]

Il Gruppo ha adottato un processo di identificazione e valutazione degli impatti, rischi ed opportunità in conformità ai requisiti della CSRD e agli ESRS. Tale processo prevede un'analisi basata sulla doppia rilevanza, che considera sia gli impatti della Società sull'ambiente esterno e sulle persone (materialità di impatto), sia i rischi e le opportunità che fattori ambientali, sociali e di governance (ESG) possono generare sulla performance finanziaria dell'organizzazione (materialità finanziaria). [ESRS 2 IRO1- 53 a]

L'identificazione degli impatti, rischi e opportunità avviene attraverso un'analisi approfondita che ha coinvolto le principali funzioni aziendali coinvolte, insieme al Responsabile ESG, dispone di una visione completa sull'intero processo.

Il processo è monitorato attraverso audit interni periodici, e sarà aggiornato sulla base dell'evoluzione normativa e dei feedback ricevuti dagli stakeholder interni.

Lo studio della doppia rilevanza si basa su una serie di criteri oggettivi e misurabili al fine di garantire un'analisi solida e allineata agli ESRS. L'obiettivo è selezionare e valutare in modo coerente i temi ESG più rilevanti per il Gruppo e i suoi stakeholder, analizzando impatti, rischi e opportunità. I criteri utilizzati includono:  

• analisi delle richieste normative e di mercato;

• magnitudo dell'impatto, analisi della gravità e durata dell'impatto ambientale, sociale e di governance, considerando effetti sia a breve che a lungo termine;

• valutazione della scala geografica e settoriale, per comprendere l'incidenza di ogni tematica nei vari ambiti operativi;

• probabilità di accadimento;

• applicazione di un'analisi di rischio basata su modelli quantitativi e qualitativi per stimare la probabilità che un determinato impatto ESG si verifichi;

• revisione delle esperienze passate e delle tendenze di settore per identificare le aree di maggiore esposizione;

• impatto finanziario e operativo: identificazione delle tematiche ESG che possono influenzare direttamente la stabilità economica di Moltiply, includendo variazioni nei costi operativi, nella competitività di mercato e nelle decisioni di investimento.

• mappatura dei rischi legati al cambiamento climatico, alle nuove regolamentazioni e ai cambiamenti nelle preferenze dei consumatori. 

• allineamento con gli standard di riferimento attraverso la classificazione dei temi secondo i criteri previsti dagli ESRS.

• orizzonte temporale dell'impatto: Distinzione tra impatti a breve e lungo termine, per garantire una strategia ESG bilanciata e in grado di adattarsi ai cambiamenti futuri.

• Definizione di indicatori di monitoraggio per valutare l'evoluzione della materialità nel tempo.

Per quanto riguarda gli impatti la rilevanza è valutata in base ai seguenti aspetti:

1. la gravità (severity),

2. la probabilità che si verifichino (probability).

La gravità si basa a sua volta sui seguenti fattori:

• l'entità (scale) e;

• la portata (scope)

In aggiunta a questi, solo per gli impatti negativi, è presente un terzo fattore di gravità: la natura irrimediabile dell'impatto.

Per la rilevanza finanziaria, invece, si è tenuto conto dei seguenti fattori:

Dunque, per la valutazione degli impatti la formula utilizzata è la seguente: [IRO-1-53 b iv]

Impatto negativo = Probabilità x media (Entità, Portata e Natura irrimediabile)

Impatto positivo = Probabilità x media (Entità e Portata)

Parimenti, il livello di rischio ed opportunità è valutato attraverso la seguente formula: [IRO-1-53 c ii]

Rilevanza finanziaria = Entità x Probabilità

Con riferimento alle own operation, nella valutazione degli impatti, dei rischi e delle opportunità, sono considerati rilevanti i temi con un rating almeno pari a 2, su una scala da 1 a 16. Con riferimento alla value chain, la valutazione della rilevanza è stata condotta attraverso un'analisi qualitativa.

Tale metodologia ha portato all'individuazione degli impatti, rischi ed opportunità descritti nel paragrafo precedente. 

Inoltre, il processo di valutazione della materialità ha adottato specifici parametri di input che includono:  

• informazioni interne, tra cui report finanziari, audit interni e KPI di sostenibilità;

• dati esterni, inclusi benchmark settoriali, linee guida normative e ricerche di mercato.[IRO-1-53 g].

Nel processo di identificazione degli impatti si è tenuto conto di fattori quali la natura dei servizi del Gruppo, le relazioni commerciali e la dimensione geografica. [IRO-1-53 b i, ii]

Non è stata invece prevista la consultazione degli stakeholder esterni nella valutazione degli impatti, rischi ed opportunità. [IRO-1-53 b iii]

L'analisi degli impatti materiali, dei rischi e delle opportunità è un processo dinamico ed in costante aggiornamento. Il sistema di monitoraggio prevede la revisione annuale della materialità sulla base di aggiornamenti normativi e di scenario, il coinvolgimento degli organi di governance, con report periodici sugli impatti ESG e sulle strategie di mitigazione, l'integrazione degli strumenti di controllo interno per garantire la coerenza e l'efficacia delle politiche adottate. 

Il Gruppo ha poi analizzato le connessioni tra i diversi impatti materiali, i rischi e le opportunità che possono derivarne. In particolare, sono stati considerati:  

• le interconnessioni tra impatti ambientali e rischi operativi, ad esempio l'aumento dei costi energetici legato alla necessità di mitigare le emissioni di CO₂;

• le dipendenze critiche della catena del valore, come l'affidamento a fornitori IT per l'hosting e il cloud computing, che espone l'impresa a rischi di interruzione del servizio o a normative stringenti sulla sostenibilità;

• le opportunità derivanti da tendenze di mercato, come la crescente richiesta di servizi digitali sostenibili, che favorisce lo sviluppo di soluzioni a basso impatto ambientale. [IRO-1-53 c i]

Poiché l'azienda non dispone di un sistema ERM, i rischi di sostenibilità non sono attualmente integrati nell'analisi aziendale e, di conseguenza, la loro valutazione non è inclusa nella gestione complessiva dell'impresa. [IRO 1-53 ciii, e, f]. Con riferimento al controllo interno, tuttavia, si segnala che gli organi di amministrazione e controllo sono coinvolti nel processo di predisposizione della rendicontazione di sostenibilità assicurando che il processo decisionale sia allineato alle migliori pratiche di governance e alle aspettative normative e di mercato. In particolare, il Responsabile ESG, punto di raccordo tra le diverse funzioni aziendali ed il Consiglio di Amministrazione, svolge un ruolo di coordinamento e sorveglianza sulle procedure volte a gestire i rischi, gli impatti e le opportunità rilevanti, e nella definizione delle policy, degli obiettivi e i piani d'azione. Inoltre, è coinvolto l'intero consiglio di amministrazione, il quale, dopo adeguata informativa fornita dal Responsabile ESG, valuta ed approva annualmente l'analisi di doppia rilevanza, nonché il Piano ESG. Questo processo consente al consiglio di amministrazione di esercitare un controllo diretto ed informato sulle scelte strategiche in materia di sostenibilità, rafforzando la capacità del Gruppo di rispondere proattivamente alle sfide legate al cambiamento climatico e/o normativo. Infine, il comitato controllo e rischi e il collegio sindacale operano, con il supporto della funzione di internal audit, nell'ambito del sistema di controllo interno relativo alla rendicontazione di sostenibilità. [IRO-1-53 d]

Rispetto al periodo di rendicontazione precedente, lo studio di rilevanza non ha subito evoluzioni significative, seguendo una metodologia conforme agli ESRS. [IRO-1-53 h]

L'ultima revisione del processo è stata effettuata a dicembre del 2025. Tale processo ha portato ad analizzare nuovamente e con maggior dettaglio i singoli temi, sotto-temi e sotto-sotto-temi. La prossima revisione della valutazione della materialità è prevista nel corso del 2026, in linea con il ciclo di rendicontazione annuale del Gruppo. [IRO-1-53 h]

Obblighi di informativa degli ESRS oggetto della dichiarazione sulla sostenibilità dell'impresa [IRO-2]

Sulla base della metodologia descritta, Moltiply ha condotto una valutazione approfondita dei servizi offerti arrivando ad individuare gli impatti, diretti ed indiretti, negativi e positivi, i rischi e le opportunità connesse alla propria attività e catena del valore. [IRO-2-59] Tra gli standard messi a disposizione da EFRAG, sono risultati essere materiali:

• E1 - Cambiamenti climatici. Il Gruppo rende note le emissioni GHG relative allo scope 1, 2 e 3 (E1-6 "Emissioni lorde di GHG di ambito 1, 2, 3 ed emissioni totali di GHG"). A tal proposito, non sono stati identificati effetti finanziari attuali rilevanti.

• S1 - Forza lavoro propria. Le condizioni di lavoro dei propri dipendenti e le pari opportunità sono considerati temi di fondamentale importanza per il Gruppo. Per l'area "Altri diritti connessi al lavoro" le varie categorie sebbene astrattamente rilevanti (si pensi agli alloggi adeguati durante i viaggi di lavoro), non lo sono al punto tale da poter affermare che rappresentino un rischio o un'opportunità, attuale o potenziale, per il Gruppo, né che possano generare su di esso un impatto con effetti tangibili.

• S4 - Consumatori ed utilizzatori finali. Per la categoria S4 "Consumatori e utilizzatori finali", il Gruppo, operando nel settore dei servizi, non ritiene pertinenti tematiche come la salute e sicurezza dei consumatori o la protezione dei minori. Tuttavia, considera rilevanti altri aspetti quali la riservatezza dei dati, l'accesso alle informazioni, l'adozione di pratiche commerciali corrette e la non discriminazione. Tali temi sono, infatti, ritenuti fondamentali per garantire un rapporto responsabile e trasparente con gli utenti finali.

• G1 - Governance. Per la categoria G1 "Condotta delle imprese", sono stati considerati non significativi aspetti come il benessere degli animali. Al contrario, il Gruppo ha valutato come temi di primaria importanza la cultura d'impresa, la gestione dei rapporti con i fornitori e la prevenzione della corruzione attiva e passiva, ritenendoli fondamentali per una condotta aziendale etica e responsabile.

Gli altri temi sono stati valutati come non applicabili o non significativi, ovverosia non rientranti nella soglia di rilevanza del Gruppo, alla luce delle seguenti motivazioni:

• E2 -  Inquinamento. Il tema E2 si riferisce all'inquinamento dell'aria, dell'acqua, del suolo, di organismi viventi e risorse alimentati, sostanze preoccupanti ed estremamente preoccupanti e microplastiche. Il Gruppo operando nel settore dei servizi non produce il genere di inquinamento a cui si riferisce lo standard, il quale risulta pertanto essere non applicabile. 

• E3 -  Acque e risorse marine. Moltiply opera attraverso numerose sedi in Italia e all'estero, le quali utilizzano risorse idriche prevalentemente per attività d'ufficio. In particolare, l'utilizzo dell'acqua è limitato e riconducibile a necessità operative ordinarie (ad esempio, servizi igienico-sanitari e utilizzo quotidiano in ufficio). Pertanto, il consumo idrico ed il prelievo idrico sono considerati non significativi in termini di impatti materiali. Per quanto riguarda le altre tematiche dello standard (scarichi di acque, scarichi negli oceani estrazione ed uso di risorse marine), esse risultano non applicabili alle attività del gruppo, in quanto non pertinenti al contesto operativo.

• E4 -  Biodiversità ed ecosistemi. Tra i sotto-temi dello Standard: fattori di impatto diretto sulla biodiversità, impatti sullo stato della specie, impatti sull'estensione e sulla condizione degli ecosistemi, impatti e dipendenze in termini di servizi ecosistemici. Le tematiche affrontate nello standard E4 sono, pertanto, considerate non applicabili alla luce delle attività del Gruppo.

• E5 - Economia circolare. Non vi sono processi produttivi o deflussi significativi di risorse, rendendo queste aree non significative per il modello operativo del Gruppo. La produzione di rifiuti, legata ad attività d'ufficio (es. carta, plastica), è considerata, parimenti, non significativa in termini di impatti. Nell'ambito dell'analisi di doppia materialità sono stati valutati anche i materiali in ingresso lungo la catena del valore, che non risultano generare impatti, rischi o opportunità rilevanti in ambito economia circolare.

• S2 - Lavoratori nella catena del valore. L'intero tema S2 è stato classificato come non significativo poiché, pur riservando una particolare attenzione alle politiche che i fornitori applicano nei confronti dei loro dipendenti, il Gruppo ha una percentuale molto limitata di attività esternalizzate.

• S3 - Comunità interessate. Il tema S3 è stato valutato come non significativo sia in termini di impatti sia per quanto riguarda rischi ed opportunità. Infatti, Moltiply Group opera in un contesto di business orientato ai servizi, senza attività o progetti che abbiano impatti rilevanti diretti su queste aree. Inoltre, non emergono criticità specifiche che richiedano un monitoraggio o interventi significativi. [IRO-2-58]

La metodologia adottata nel processo di valutazione della materialità ha previsto:  

• un'analisi della propria catena del valore;

• una valutazione del contesto di mercato e delle normative di riferimento;

• una soglia di rilevanza (definita secondo i criteri descritti all'interno del paragrafo precedente), parametro fondamentale per determinare se una questione di sostenibilità, presente nell'elenco degli ESRS tematici, debba essere oggetto di rendicontazione.

Lo studio alla base della presente rendicontazione ha consentito al Gruppo di identificare azioni concrete e misurabili per migliorare le proprie performance ESG lungo la catena del valore e di rafforzare il proprio impegno verso la sostenibilità.

La presente rendicontazione consolidata di sostenibilità è stata redatta in conformità agli ESRS, in seguito all'esito della valutazione di doppia rilevanza condotta dall'impresa, che ha permesso di individuare gli impatti, i rischi e le opportunità rilevanti.  

In ottica di trasparenza e per facilitare la consultazione del documento, viene fornito un Indice di Contenuto, che riporta un elenco strutturato dei requisiti di informativa rispettati, con l'indicazione delle relative sezioni e numeri di pagina in cui tali informazioni sono presentate. L'Indice permette agli stakeholder di individuare rapidamente le informazioni chiave, assicurando un allineamento chiaro e verificabile tra i contenuti della rendicontazione e gli obblighi normativi previsti dagli ESRS.

[IRO-2-56]

Inoltre, in conformità con gli ESRS, viene inclusa anche una tabella riepilogativa dei punti dati richiesti da altre normative dell'Unione Europea, come specificato nell'Appendice B dello standard di riferimento. In linea con le disposizioni dell'ESRS 1, paragrafo 35, vengono inclusi anche i punti dati che l'impresa ha valutato come non rilevanti, specificandolo chiaramente nella tabella mediante l'indicazione "Non rilevante". [IRO-2-56]

• • 2. Ambiente

Rendicontazione ai sensi del Regolamento (UE) 2020/852 - "EU Taxonomy Regulation"

L'Unione Europea, in linea con i contenuti dell'Accordo di Parigi sul clima del 2015 e con i 17 obiettivi di sviluppo sostenibile dell'Agenda 2030 delle Nazioni Unite, ha sviluppato una strategia ambiziosa verso modelli economici più sostenibili per il raggiungimento dell'obiettivo di neutralità climatica al 2050. In questo contesto, all'interno del piano di azione sulla finanza sostenibile adottato nel 2018 dalla Commissione Europea, è stato istituito il sistema di classificazione o "tassonomia" delle attività sostenibili, declinato nel Regolamento (UE) 2020/852 (nel seguito "il Regolamento"), nel quale vengono definiti i criteri per determinare se un'attività economica possa considerarsi ecosostenibile, riducendo il rischio di greenwashing, e garantire agli istituti finanziari ed agli investitori una maggiore comparabilità circa il grado di ecosostenibilità di un investimento ad essa associato. In particolare, il Regolamento classifica le attività economiche che possono potenzialmente contribuire ad uno o più dei 6 obiettivi ambientali definiti dall'Unione Europea:

• mitigazione dei cambiamenti climatici;

• adattamento ai cambiamenti climatici;

• uso sostenibile e protezione delle acque e delle risorse marine;

• transizione verso un'economia circolare;

• prevenzione e riduzione dell'inquinamento;

• protezione e ripristino della biodiversità e degli ecosistemi.

Il Regolamento e le successive integrazioni normative (tra cui gli atti delegati UE 2021/2139, UE 2023/2485 e UE 2023/2486) classificano le attività economiche in maniera tale da essere potenzialmente idonee ai sensi della Tassonomia e quindi "Eligible" a tutti e 6 gli obiettivi ambientali sopracitati, ed ecosostenibili e quindi "Aligned" in relazione ai medesimi. Per comprendere se le proprie attività "Eligible" possono considerarsi anche "Aligned", è richiesto di verificare il rispetto di due tipologie di criteri:

• criteri di vaglio tecnico descritti nei Regolamenti Delegati che accertano se le attività considerate apportano un contributo sostanziale all'adattamento e alla mitigazione ai cambiamenti climatici; 

• criteri "DNSH" - Do Not Significant Harm, che accertano se le attività considerate non arrecano un danno significativo a nessuno degli altri obiettivi ambientali. 

In aggiunta a questi specifici requisiti tecnici, il Regolamento richiede anche che un'attività economica, per essere considerata come ecosostenibile (ovvero "Aligned" o allineata), venga svolta nel rispetto delle Garanzie minime di salvaguardia ("Social Minimum Safeguards").

Si specifica, inoltre, che in data 4 luglio 2025, la Commissione Europea ha adottato il Regolamento Delegato (UE) 2026/73, pubblicato nella Gazzetta Ufficiale dell'Unione europea l'8 gennaio 2026, che modifica il Regolamento Delegato (UE) 2021/2178, con riguardo alla semplificazione del contenuto e delle modalità di presentazione delle informazioni relative alle attività ecosostenibili, nonché i Regolamenti Delegati (UE) 2021/2139 e (UE) 2023/2486, con riferimento alla semplificazione di taluni criteri di vaglio tecnico. Tali modifiche sono applicabili alle Rendicontazioni di sostenibilità pubblicate successivamente al 1° gennaio 2026, ferma restando la facoltà di predisporre la disclosure relativa all'esercizio 2025 in conformità alla precedente versione della normativa.

A tal proposito, il Gruppo ha predisposto la disclosure Tassonomia per l'esercizio 2025 secondo i criteri e le modalità di rappresentazione richiesti dal nuovo Regolamento semplificativo. In virtù di ciò, il Gruppo si è avvalso della facoltà prevista dal Regolamento Delegato (UE) 2026/73 di escludere dalla valutazione le attività che cumulativamente non superano la soglia del 10% dei singoli KPI (attività economiche non rilevanti).

Fatturato

Al 31 dicembre 2025, il Gruppo non ha identificato attività ammissibili, in linea con il 2024, poiché le attività svolte non rientrano in nessuna delle attività ecosostenibili previste dalla normativa vigente.

Capex

A valle del processo di valutazione delle attività, al 31 dicembre 2025 la maggior parte delle spese in conto capitale sostenute dal Gruppo è relativa ad attività non ammissibili, cioè non rientranti nella mappatura delle attività economiche inserita negli atti delegati. Per un insieme di attività residuali, per le quali sono state sostenute complessivamente Euro 16.007 migliaia di spese in conto capitale, pari al 9,55% del denominatore del KPI Capex, la Società si è avvalsa della facoltà di non procedere alla valutazione di ammissibilità e allineamento alla Tassonomia in conformità al paragrafo 1 ter dell'articolo 2 al Regolamento Delegato (UE) 2021/2178, modificato dal Regolamento Delegato (UE) 2026/73, in  quanto non rilevanti. 

Opex

Gli amministratori hanno svolto un'analisi di rilevanza del KPI relativo alle spese operative (OpEx)  identificando un valore del denominatore pari ad Euro 538 migliaia. Il totale dei costi operativi risultanti dallo schema di bilancio consolidato è pari ad Euro 333.715 migliaia ed evidenziano come l'indicatore Opex risulti non rilevante per il modello di business, prevalentemente incentrato sull'offerta di servizi. Avendo constatato che il totale dei costi operativi previsti dal KPI risulta essere pari allo 0,2% del totale dei costi operativi si è pertanto ritenuto di non rendicontare l'indicatore, così come previsto dal comma 1-quater dell'art.1 del Regolamento Delegato UE 2026/73.

Modello 1  - Quota di fatturato, spese in conto capitale (CapEx), derivante da prodotti o servizi associati ad attività economiche ammissibili alla tassonomia o allineate alla tassonomia - Informativa per l'anno 2025 (KPI di sintesi)

Cambiamenti climatici [ESRS E1]

Integrazione delle prestazioni in termini di sostenibilità nei sistemi di incentivazione [GOV-3]

Come anticipato, con riferimento all'attuale periodo di rendicontazione, le prestazioni dei consiglieri esecutivi sono valutate prendendo in considerazione - tra le altre variabili - l'insieme dei progressi sostanziali e di monitoraggio dei kpi di sostenibilità, e al momento non tengono conto degli obiettivi di riduzione delle emissioni di gas serra, che sono stati recentemente definiti nell'ambito della predisposizione del Piano ESG di Gruppo (il "Piano ESG"), e comunicati ai sensi dell'obbligo di informativa E1-4.

Impatti, rischi ed opportunità materiali e la loro interazione con la strategia ed il modello di business [SBM-3]

Il Gruppo ha identificato i cambiamenti climatici come un fattore di impatto rilevante per la propria operatività, suddividendo l'analisi nelle tre aree chiave: adattamento ai cambiamenti climatici, mitigazione dei cambiamenti climatici ed energia. Queste tematiche presentano sia impatti diretti che indiretti, manifestandosi lungo l'intera catena del valore, con implicazioni upstream e downstream.

Adattamento ai cambiamenti climatici

• Rischi: il rischio principale è di natura fisica, legato alla possibilità che le infrastrutture e le operazioni del Gruppo non siano sufficientemente resilienti di fronte a eventi climatici estremi (es. inondazioni), con il rischio di interruzioni operative, danni alle strutture e costi elevati di ripristino.

• Opportunità: L'opportunità legata all'adattamento ai cambiamenti climatici è legata ai maggiori ricavi realizzabili dalla linea di business Moltiply Insurance, con riferimento al maggior numero di sinistri assicurativi in ambito ambientale da gestire per il Gruppo: la linea di business, infatti ha registrato un aumento delle pratiche assicurative a seguito di alcuni eventi climatici estremi che hanno colpito alcune regioni in Italia.

Mitigazione dei cambiamenti climatici

• Impatti negativi: le necessità operative attuali del Gruppo generano impatti che influiscono sulla mancata mitigazione dei cambiamenti climatici. Tra questi, il consumo di energia elettrica necessaria per il funzionamento delle infrastrutture tecnologiche e degli uffici, che contribuisce alle emissioni di gas serra. Anche gli spostamenti casa-lavoro dei dipendenti e i viaggi di lavoro, essenziali per garantire l'efficacia e la continuità operativa, rappresentano un impatto diretto in termini di emissioni. A livello upstream, la produzione di hardware e software utilizzati dal Gruppo contribuisce alla mancata mitigazione dei cambiamenti climatici, a causa delle emissioni associate alla loro fabbricazione e trasporto. 

• Rischi: il rischio principale è di transizione, derivante dalla possibilità che il Gruppo non riesca a ridurre adeguatamente le proprie emissioni, con conseguenti sanzioni regolatorie e costi di conformità in caso di introduzione di standard di sostenibilità più stringenti.

• Opportunità: l'opportunità legata alla mitigazione dei cambiamenti climatici offre al Gruppo la possibilità di distinguersi come azienda sostenibile, migliorando la propria attrattività presso investitori e clienti attenti alle pratiche ambientali. Ridurre le emissioni di gas serra e investire in energie rinnovabili o tecnologie a basse emissioni può aprire nuovi mercati e incentivi economici, come sgravi fiscali o finanziamenti legati alla sostenibilità. Inoltre, anticipare le normative climatiche future può garantire al Gruppo un vantaggio competitivo, riducendo i rischi di compliance e dimostrando un impegno concreto verso la transizione ecologica. Per esempio, la linea di business Moltiply Insurance potrebbe beneficiare dell'introduzione di obblighi assicurativi per imprese e privati a copertura di danni ambientali.

Energia

• Impatti negativi: il consumo energetico riconducibile alle attività operative del Gruppo, nonché quello riconducibile, a livello upstream, alla produzione di hardware e software,  prevede talvolta l'uitilizzo di energia elettrica generata da fonti fossili come carbone, petrolio e gas naturale, rappresentando un impatto potenziale sull'esaurimento delle fonti energetiche.

• Rischi: il rischio è di transizione. Le fluttuazioni nei costi dell'energia potrebbero avere un impatto sui costi, mentre l'introduzione di normative più stringenti sulle emissioni di gas ad effetto serra potrebbe comportare la necessità di investimenti in tecnologie più efficienti e fonti rinnovabili. A livello upstream, anche i fornitori potrebbero subire aumenti dei costi legati alla transizione energetica, con potenziali ripercussioni sui prezzi delle attrezzature acquistate dal Gruppo.

Il Gruppo non ha condotto un'analisi di resilienza, tuttavia è stata svolta un'analisi qualitativa rispetto ai potenziali rischi climatici fisici e di transizione, dalla quale sono emersi rischi fisici a basso impatto per il Gruppo, e che non ha pertanto portato a modificare la strategia aziendale. 

Descrizione dei processi per identificare e valutare gli impatti, i rischi e le opportunità materiali legati al clima [IRO-1]

Moltiply ha sviluppato un processo per identificare e valutare impatti, rischi ed opportunità legati al clima, integrando questa analisi nei propri meccanismi di gestione della sostenibilità. Tale approccio si basa su una valutazione che coinvolge diverse funzioni aziendali e si avvale di dati interni, benchmark di settore e scenari climatici per garantire un'analisi accurata e aggiornata.  

L'identificazione degli impatti sul clima avviene attraverso una mappatura delle attività operative e della catena del valore. Il Gruppo raccoglie e analizza dati relativi ai consumi energetici delle infrastrutture tecnologiche, agli spostamenti casa-lavoro e ai viaggi di lavoro dei dipendenti, nonché alle emissioni associate all'acquisto di beni e servizi, oltre che di beni strumentali e degli investimenti. Il processo prevede il confronto tra le performance ambientali del Gruppo e gli ESRS, permettendo di individuare le principali fonti di emissioni di gas serra e di definire strategie di mitigazione.  

L'analisi dei rischi di transizione si basa su un monitoraggio continuo delle normative e delle evoluzioni di mercato. Il Gruppo esamina le politiche ambientali internazionali, europee e nazionali, valutando il loro potenziale impatto sulla propria operatività, senza tuttavia considerare gli scenari previsti con l'accordo di Parigi. 

La metodologia utilizzata prevede un confronto tra le nuove regolamentazioni e il posizionamento attuale del Gruppo in termini di emissioni e sostenibilità, stimando il livello di esposizione a sanzioni, restrizioni normative o aumenti di costi dovuti all'adeguamento alle nuove direttive.  

Il Gruppo non ha individuato attività aziendali che richiedono sforzi significativi per essere compatibili con tale transizione.

Nel processo di identificazione delle opportunità, il Gruppo analizza le tendenze di mercato e le possibili evoluzioni del settore in relazione alla transizione ecologica, al fine di individuare potenziali vantaggi derivanti dall'adozione di strategie di decarbonizzazione e dall'integrazione di soluzioni innovative a basse emissioni. La metodologia adottata consente di valutare il grado di esposizione del Gruppo ai cambiamenti normativi e di mercato, identificando opportunità di crescita e di consolidamento competitivo.  

L'analisi degli scenari climatici consente al Gruppo di valutare le implicazioni dei cambiamenti climatici nel breve, medio e lungo termine. 

Piano di transizione per la mitigazione dei cambiamenti climatici [E1-1]

Moltiply non dispone di un piano di transizione per la mitigazione dei cambiamenti climatici predisposto secondo le specifiche previste dall'Accordo di Parigi sui cambiamenti climatici, ma valuterà di adottarlo nel medio termine. 

Tuttavia il Gruppo ha predisposto un Piano ESG, meglio descritto nel paragrafo E1-4.

Politiche relative alla mitigazione e all'adattamento ai cambiamenti climatici e all'adattamento agli stessi [E1-2]

Moltiply dispone di una policy ambientale che si applica a tutte le società italiane del Gruppo, volta a gestire i propri impatti connessi alla mitigazione dei cambiamenti climatici. La policy mira a garantire un approccio in linea con i principali standard internazionali e con le normative vigenti, tra cui il Global Compact delle Nazioni Unite.

La policy ambientale ha l'obiettivo di individuare i principi e le linee guida da adottare per una corretta gestione di tutte le attività aziendali, al fine di ridurre gli impatti diretti e indiretti generati sull'ambiente e sul clima, mettendo in atto le misure di mitigazione dei cambiamenti climatici ed di efficientamento energetico descritte nel successivo paragrafo E1-3. Tale policy, supervisionata dal Responsabile ESG del Gruppo, trova applicazione per tutte le società italiane del Gruppo e, conseguentemente, è vincolante per i comportamenti di tutti i collaboratori, siano essi amministratori, dipendenti, agenti, collaboratori, nonché - ove previsto contrattualmente - delle controparti commerciali (clienti professionali e fornitori). Si specifica che anche le principali controllate estere sono dotate di procedure finalizzate alla riduzione degli impatti diretti e indiretti generati sull'ambiente e sul clima, o comunque promuovono in autonomia iniziative legate all'ambiente. 

La policy, legata agli impatti e rischi relativi al sottotema della mitigazione dei cambiamenti climatici, prevede una serie di misure finalizzate alla riduzione delle emissioni, e pertanto alla mitigazione dei cambiamenti climatici, che includono interventi di efficientamento energetico e crescente utilizzo di energia proveniente da fonti rinnovabili.

La policy, disponibile sul sito istituzionale e sulla pagina intranet del Gruppo, viene costantemente monitorata per valutarne l'efficacia e l'allineamento agli obiettivi di sostenibilità del Gruppo e agli sviluppi normativi in materia di cambiamento climatico. 

Azioni e risorse in relazione alle politiche in materia di cambiamenti climatici [E1-3]

L'impegno nella salvaguardia dell'ambiente si concretizza in particolare nell'utilizzo di fonti energetiche rinnovabili nelle principali sedi in cui il Gruppo svolge la propria attività. In particolare, le sedi operative di Giussago (PV), Cagliari, Monastir (CA), Milano (via Desenzano 2 e via Lombardini) e Messina, sono dotate di impianti fotovoltaici che, oltre a rispondere ai fabbisogni energetici delle attività del Gruppo, possono produrre un surplus di energia elettrica che viene reimmesso nella rete elettrica nazionale. 

Inoltre, per affrontare le sfide legate ai cambiamenti climatici, in coerenza con le politiche indicate e con l'obiettivo di ridurre l'impatto ambientale delle proprie attività, Moltiply Group ha identificato una serie di iniziative di mitigazione dei cambiamenti climatici (la cui attuazione non è vincolata alla disponibilità di risorse) tra cui:

• Ottimizzazione del consumo energetico: il Gruppo ha implementato misure di riduzione dei consumi energetici nei data center e nelle sedi operative, ottimizzazione dell'illuminazione e della climatizzazione.

• Transizione verso fonti energetiche rinnovabili: tramite gli impianti fotovoltaici installati presso diverse sedi operative del Gruppo, e la valutazione di partnership con fornitori di energia pulita.

• Misure per promuovere pratiche di mobilità sostenibile per i dipendenti e l'utilizzo dello smart working per ridurre le emissioni derivanti dagli spostamenti casa-lavoro.

• Sottoscrizione di polizze assicurative a copertura dei danni ambientali agli uffici.

L'attuazione di tali misure è prevista nel medio-lungo termine, ed è limitata alle proprie operation.

La riduzione delle emissioni di CO2 prevista è riportata nel successivo paragrafo E1-4.

Al momento non sono state impegnate risorse finanziarie significative per l'attuazione delle azioni e misure descritte in precedenza, tuttavia, ove applicabile, tali costi sono stati considerati nella definizione dei business plan delle diverse CGU.

Obiettivi relativi alla mitigazione e all'adattamento ai cambiamenti climatici e all'adattamento agli stessi [E1-4]

Il Gruppo non ha definito obiettivi di riduzione delle emissioni in valore assoluto secondo le specifiche definite dall'ESRS E1.

Tuttavia, in linea con la propria strategia di sostenibilità e gli impegni assunti per ridurre l'impatto ambientale delle proprie attività, il Gruppo ha predisposto un Piano ESG tramite il quale sono stati definiti alcuni target in ambito ambientale rapportati al numero totale di dipendenti, finalizzati alla riduzione della propria impronta di carbonio. Un aspetto fondamentale del piano ESG riguarda la valutazione delle emissioni di gas serra, ovvero quelle legate ad attività che potrebbero ostacolare il raggiungimento degli obiettivi di riduzione delle emissioni. Gli obiettivi sono orientati alla riduzione delle emissioni di gas serra, all'incremento dell'efficienza energetica e all'adozione di misure di mitigazione dei cambiamenti climatici.

Il Gruppo ha fissato i seguenti obiettivi climatici nell'ambito del Piano ESG:

• riduzione del 5% per ciascuna categoria di emissioni di scope 1, 2 market-based e 3, rapportata al fatturato, entro il 2030;

• aumento del 20% della quota di energia consumata proveniente da fonti rinnovabili, entro il 2030.

I progressi compiuti nell'attuazione del piano vengono monitorati attraverso report periodici, permettendo di identificare eventuali aree di miglioramento e di rafforzare l'efficacia delle azioni intraprese.

Il Gruppo ha definito, quale anno base in cui sono stati fissati gli obiettivi, il 2024, e quale valore base, il totale delle emissioni di scope 1,2 (market-based) e 3 di cui al paragrafo E1-5.

In particolare, il Gruppo ha individuato le seguenti leve di decarbonizzazione e azioni chiave per la mitigazione dei cambiamenti climatici: 

• miglioramento dell'efficienza energetica degli impianti e attrezzature d'ufficio;

• aumento della quota di energia elettrica consumata proveniente da fonti rinnovabili (sia prodotta tramite pannelli fotovoltaici, sia acquistata da terzi);

• formazione del personale sull'utilizzo consapevole dell'energia per limitare gli sprechi nelle sedi operative;

• implementazione di ulteriori politiche per aumentare le ore in smart working e ridurre la frequenza degli spostamenti casa-lavoro;

• ottimizzazione dell'uso dei materiali attraverso la digitalizzazione dei processi e la riduzione della stampa.

Il Gruppo monitora costantemente i propri progressi rispetto agli obiettivi fissati e valuta periodicamente la necessità di adeguare la propria strategia per allinearsi alle evoluzioni normative e scientifiche in materia di cambiamento climatico. Di seguito l'avanzamento rilevato nell'esercizio:

• emissioni di scope 1 per milione di Euro di fatturato: -8% rispetto all'anno base 2024;

• emissioni di scope 2 per milione di Euro di fatturato: -22% rispetto all'anno base 2024;

• emissioni di scope 3 per milione di Euro di fatturato: +10% rispetto all'anno base 2024;

Con riferimento all'obiettivo legato all'aumento della quota di energia consumata proveniente da fonti rinnovabili, il monitoraggio dello stato di avanzamento sarà sviluppato nel corso del 2026, tenuto conto dell'orizzonte temporale al 2030 e della necessità di consolidare una baseline informativa adeguata per una valutazione dei progressi.

Consumo di energia e mix energetico [E1-5]

Il consumo energetico totale del Gruppo nel periodo di rendicontazione ammonta a 8.250 MWh. 

Tale consumo, principalmente desumibile dalle fatture ricevute dai fornitori di energia, è suddiviso come segue:

Per quanto riguarda la produzione di energia elettrica da fonti rinnovabili, nel periodo di riferimento la quantità di energia elettrica prodotta e venduta degli impianti installati è stata pari a 184,7 MWh (199,6 MWh nell'anno precedente).

I fattori di conversione utilizzati per uniformare i consumi energetici provengono dalla tabella "GHG Conversion Factors" del DEFRA.

Emissioni lorde di GES di ambito 1, 2, 3 ed emissioni totali di GES [E1-6]

Moltiply monitora le proprie emissioni di gas serra lungo tutta la catena del valore, in conformità a quanto richiesto degli ESRS.

Il calcolo delle emissioni è stato effettuato secondo il Greenhouse Gas Protocol (GHG Protocol), adottando metodologie coerenti con lo standard ESRS E1-6. L'analisi distingue le emissioni in Scope 1, Scope 2 e Scope 3, per fornire una visione chiara degli impatti diretti e indiretti generati dalle attività del Gruppo.

Le emissioni rendicontate sono espresse in tonnellate di CO2 equivalente (tCO2eq), come richiesto dallo standard, come riportato nella tabella seguente:

Le emissioni sono state calcolate considerando il perimetro di consolidamento contabile del Gruppo, coerentemente con il perimetro della rendicontazione finanziaria. In particolare, il perimetro della Rendicontazione consolidata di Sostenibilità coincide con quello del Bilancio Consolidato (si veda la Struttura societaria del Gruppo al 31 dicembre 2025), ovvero include le società consolidate integralmente per la reportistica finanziaria. 

Per il calcolo delle emissioni di gas serra sono stati utilizzati approcci di stima conservativi. In particolare, le emissioni di gas ad effetto serra sono state calcolate nel seguente modo:

• emissioni di Scopo 1, espresse in termini di CO2 equivalente: per le emissioni legate al consumo di gas naturale, benzina, diesel e per quelle legate alle perdite di gas refrigeranti si sono utilizzati i fattori di emissione "UK Government GHG Conversion Factors for Company Reporting" del DEFRA 2025".

• emissioni di Scopo 2, espresse in termini di CO2: per il calcolo delle emissioni relative all'energia elettrica sono stati tenuti in considerazione i fattori, per ciascun Paese, pubblicati da Terna nella sezione Confronti Internazionali 2024, e disponibili nella loro versione più recente per l'approccio Location-based e i Residual Mix pubblicati dall'Association of Issuing Bodies nel 2024 per il Market-based.

• emissioni di Scopo 3, espresse in termini di CO2: per il calcolo di tali emissioni sono stati tenuti in considerazione i fattori di emissione "UK Government GHG Conversion Factors for Company Reporting" del DEFRA 2025" e  i fattori presenti su database EEIO, resi disponibili da Eurostat (es. "Consumption-based accounting tool, March 2022").

Per le emissioni di Scope 3, l'analisi si è concentrata sulle categorie più rilevanti per il settore di appartenenza. Rispetto allo scorso anno si segnala che sono state affinate le metodologie di valutazione della significatività, che hanno portato alla rendicontazione della cat.15 Investimenti ed alla non rendicontazione della cat. 4 Trasporti e distribuzione a monte; inoltre, è stata affinata la metodologia di calcolo della cat.1 Beni e servizi acquistati, che ha portato alla riesposizione anche del dato 2024 precedentemente pubblicato. Si riportano di seguito le modalità di calcolo adottate per singola categoria rendicontata; si precisa che, per tutte le categorie, non sono stati utilizzati dati primari forniti dai fornitori:

• Acquisto di beni e servizi: il dato è stato calcolato utilizzando un approccio spend-based, applicando fattori di emissione medi alle diverse categorie di spesa sostenute dal Gruppo nel corso dell'anno. In particolare, le voci di costo sono state riclassificate per categoria merceologica e associate a specifici fattori emissivi, ove disponibili. In particolare, l'attuale approccio si basa prevalentemente su database EEIO, quali quelli resi disponibili da Eurostat (es. "Consumption-based accounting tool, March 2022").

• Beni strumentali: il dato è stato calcolato secondo l'average-data method, applicando i fattori di emissione ai dati primari (peso del materiale), per le principali categorie di beni acquistati dal Gruppo oggetto di capitalizzazione, quali impianti hardware e macchine d'ufficio.

• Attività legate all'energia: il dato è stato calcolato secondo l'average-data method, applicando i fattori di emissione ai dati primari riferiti al consumo di energia elettrica acquistata e dei combustibili e carburanti impiegati (gas naturale, gasolio e benzina).

• Viaggi di lavoro: il dato è stato calcolato secondo il distance-based method, applicando i fattori di emissione ai km percorsi, stimati attraverso l'applicazione di specifici coefficienti alle diverse voci di spesa riconducibili alle trasferte di lavoro, quali viaggi in aereo, treno, e su strada. Il dato include altresì il contributo emissivo relativo ai pernottamenti in hotel, calcolato moltiplicando lo specifico fattore emissivo per i giorni di pernottamento.

• Pendolarismo dei dipendenti (casa-lavoro): il dato è stato calcolato secondo il distance-based method, applicando i fattori di emissione ai dati relativi alle distanze percorse, raccolte tramite sondaggi indirizzati a tutti i dipendenti e collaboratori del Gruppo e considerando i giorni lavorativi effettivi in ufficio nell'anno e la diversa tipologia di mezzo trasporto. Il dato include altresì il contributo emissivo associato allo smart-working dei propri dipendenti.

• Investimenti in società collegate: il dato è stato calcolato secondo un approccio basato sui ricavi delle rispettive società collegate. Per ciascuna partecipazione, le emissioni sono state calcolate applicando un fattore di emissione settoriale associato al codice NACE della società partecipata, e rapportato al volume d'affari della collegata e alla quota di partecipazione detenuta dalla società.

Si riporta di seguito il tasso di intensità di GHG calcolato rapportando il totale delle emissioni di GHG al totale dei ricavi netti (espressi in migliaia di Euro), i quali corrispondono a quanto riportato nello schema di conto economico consolidato della presente Relazione: 

Assorbimenti di GES e progetti di mitigazione delle emissioni di GES finanziati con crediti di carbonio [E1-7]

Moltiply non ha, alla data della presente rendicontazione, adottato iniziative specifiche di rimozione e stoccaggio di gas serra né ha previsto l'utilizzo di crediti di carbonio per la compensazione delle proprie emissioni.

Questa scelta è coerente con il modello di business del Gruppo, che opera nel settore dei servizi digitali, caratterizzato da un'impronta diretta sulle emissioni inferiore rispetto ad altri comparti industriali. L'approccio del Gruppo alla decarbonizzazione si concentra, pertanto, su strategie di mitigazione attraverso il miglioramento dell'efficienza energetica e la riduzione delle emissioni indirette associate alle proprie attività.

Fissazione del prezzo interno del carbonio [E1-8]

Moltiply non ha, attualmente, implementato un sistema interno di fissazione del prezzo del carbonio. Alla data della presente rendicontazione, il Gruppo non adotta meccanismi quali prezzi ombra, tariffe interne sul carbonio o fondi interni per incentivare la riduzione delle emissioni di gas serra o per orientare le decisioni di investimento in linea con gli obiettivi climatici.

Tuttavia, il Gruppo monitora l'evoluzione delle best practice in materia di gestione del carbonio e potrebbe valutare l'introduzione di sistemi interni di pricing del carbonio nel caso in cui questi si rivelino strumenti efficaci per rafforzare le proprie strategie di sostenibilità e allinearsi alle evoluzioni normative e di mercato.

Effetti finanziari attesi di rischi fisici e di transizione rilevanti e potenziali opportunità legate al clima [E1-9]

Il Gruppo si avvale della facoltà di omettere le informazioni prescritte dall'E1-9 (phase-in).

• • 3. Social 

ESRS S1 - Forza lavoro propria

Interessi e opinioni dei portatori d'interessi [SBM-2]

Si rimanda a quanto descritto nel capitolo ESRS 2.

Impatti, rischi e opportunità rilevanti e loro interazione con la strategia e il modello aziendale [S1-SBM3]

Il Gruppo ha condotto un'analisi per identificare gli impatti materiali sulla propria forza lavoro (indistintamente per tutti i lavoratori dipendenti e non dipendenti [S1-1 14 a] ) e valutare i rischi e le opportunità derivanti da questi impatti e dalle dipendenze del Gruppo dal proprio personale. L'analisi ha riguardato principalmente le seguenti aree: condizioni di lavoro, parità di trattamento ed opportunità, occupazione e inclusione delle persone con disabilità e riservatezza, seppur tutti i sub-topic previsti dall'AR16 sono stati presi in considerazione.

Il Gruppo non ha ancora formalizzato un piano di transizione climatica strutturato. Pertanto, non sono stati identificati impatti rilevanti, attuali o attesi, sulla forza lavoro propria derivanti da tali piani. Le iniziative ambientali attualmente in essere si configurano come interventi incrementali, che non comportano effetti significativi in termini di ristrutturazioni o variazioni dell'organico. Il Gruppo valuterà eventuali impatti sulla forza lavoro nell'ambito dello sviluppo futuro di un piano di transizione.

Dal punto di vista degli impatti generati dal Gruppo sui propri lavoratori, non sono stati riscontrati effetti positivi diretti nelle aree analizzate. Tuttavia, sono stati individuati potenziali impatti negativi che potrebbero derivare da diversi fattori.

Per quanto riguarda le condizioni di lavoro, il Gruppo potrebbe generare impatti negativi in termini di sicurezza occupazionale, gestione degli orari di lavoro, adeguatezza dei salari, dialogo sociale, equilibrio tra vita professionale e privata, salute e sicurezza sul lavoro. Questi aspetti potrebbero essere compromessi, ad esempio, in caso di calo del business, con possibili ripercussioni sulla stabilità occupazionale o sulle condizioni di lavoro.

Nell'ambito della parità di trattamento e di opportunità, l'analisi ha evidenziato potenziali impatti negativi in termini di parità di genere e retributiva, sviluppo delle competenze, inclusione delle persone con disabilità e rispetto dei diritti umani.

Oltre agli impatti rilevanti sulla forza lavoro, il Gruppo ha analizzato i rischi e le opportunità derivanti dall'ambiente esterno che potrebbero influenzare l'azienda.

L'area delle condizioni di lavoro presenta rischi legati all'evoluzione delle normative nazionali e internazionali in materia di occupazione, orario di lavoro, salari e contrattazione collettiva. L'adeguamento a questi cambiamenti potrebbe comportare un incremento dei costi operativi, sia per la revisione dei contratti che per l'aggiornamento delle procedure interne.

L'occupazione e l'inclusione delle persone con disabilità, potrebbe, parimenti, rappresentare un rischio, almeno nella misura in cui il Gruppo non riesca a garantire il numero minimo di persone con disabilità previsto dalla normativa vigente.

In termini di opportunità, al momento non sono state individuate opportunità rilevanti per il Gruppo nelle aree analizzate.

L'analisi condotta evidenzia come i rischi individuati possano richiedere un adattamento della strategia del Gruppo. In particolare, l'evoluzione della normativa sul lavoro potrebbe comportare la necessità di rivedere i contratti e le politiche aziendali. Il rischio di non raggiungere le soglie minime di inclusione per le persone con disabilità potrebbe rendere necessario un rafforzamento delle politiche di assunzione e di supporto all'inclusione.

Nel complesso, Moltiply monitora costantemente questi fattori per garantire un allineamento tra la gestione della forza lavoro e le esigenze strategiche dell'azienda, cercando di prevenire impatti negativi e di mitigare i rischi identificati.

Oltre ai rischi mappati, non si identificano ulteriori rischi relativi a operazioni  a grave rischio di lavoro forzato e / o minorile.

Al momento non sono state impegnate risorse finanziarie significative per l'attuazione delle azioni e misure atte a prevenire e mitigare i potenziali impatti negativi ed i rischi identificati, tuttavia, ove applicabile, i tali costi sono stati considerati nella definizione dei business plan delle diverse CGU.

Politiche relative alla propria forza lavoro [S1-1]

Il Gruppo ha adottato una Policy HR, applicabile per tutte le società italiane del Gruppo, finalizzata ad individuare i principi e le linee guida considerate idonee da parte del Gruppo e, per una corretta gestione del personale, ad integrare i principi delle norme nazionali e internazionali sul lavoro nel proprio sistema di gestione delle risorse umane. L'insieme dei principi etici, dei valori e delle regole comportamentali enunciati nella Policy HR oltre ad ispirare l'attività di tutti coloro che operano, dall'interno o dall'esterno, nella sfera di azione del Gruppo, sono parte integrante delle diverse procedure per la gestione delle risorse umane (processo di selezione, di valutazione delle performance individuali, etc.). Si precisa che anche le principali società controllate estere sono dotate di procedure specifiche finalizzate alla mitigazione dei rischi identificati nell'ambito della gestione del personale. Tali procedure sono gestite in autonomia dalle singole entità, anche in considerazione delle normative locali applicabili in materia di lavoro e gestione della forza lavoro. 

L'approccio del Gruppo si basa sul rispetto dei diritti fondamentali del lavoro e sull'adesione ai principali standard internazionali, quali i Principi guida del Global Compact, e la Dichiarazione dell'OIL sui principi e i diritti fondamentali nel lavoro. La politica adottata si concentra sulla protezione e promozione delle condizioni di lavoro, sulla parità di trattamento e sulla tutela dei diritti individuali, sia dei lavoratori dipendenti che di lavoratori autonomi e somministrati. Il rispetto di tali principi è garantito da un'attività di supervisione svolta dall'ufficio HR, in applicazione della Policy HR. [S1- 19, 20, 21]

Periodicamente vengono svolti incontri con i dipendenti che riguardano le tematiche affrontate nella policy, e che hanno l'obiettivo di migliorare l'ambiente di lavoro, valutando anche eventuali nuove misure che dovessero emergere dal confronto con i dipendenti stessi per gestire al meglio il personale.

La politica si prefigge l'obiettivo di garantire un ambiente di lavoro sicuro e dignitoso, con particolare attenzione alla sicurezza occupazionale, agli orari di lavoro sostenibili, ai salari adeguati e alla promozione di un efficace dialogo sociale e prevede strumenti di monitoraggio per verificare il rispetto dei diritti contrattuali e sindacali, nonché meccanismi per la prevenzione di rischi derivanti da squilibri nella gestione della forza lavoro, quali la carenza di personale.

La politica affronta esplicitamente la parità di genere, la parità retributiva per ruoli equivalenti, la formazione continua, l'inclusione delle persone con disabilità e il contrasto a qualsiasi forma di discriminazione o molestia sul luogo di lavoro. Il Gruppo ha definito, inoltre, delle procedure interne per prevenire, identificare e mitigare eventuali situazioni discriminatorie, garantendo pari opportunità di crescita professionale. 

Moltiply previene qualsiasi forma di violazione dei diritti fondamentali, tra cui il lavoro forzato, la tratta di esseri umani e il lavoro minorile, come descritto all'interno del Codice Etico, della Policy HR e del Modello 231. [S1-1 22]

Il Gruppo dispone di un sistema di gestione per la prevenzione degli infortuni sul lavoro, con processi dedicati alla mitigazione dei rischi professionali, alla formazione del personale e alla verifica della conformità alle normative di sicurezza. Le misure adottate comprendono la valutazione periodica dei rischi e l'implementazione di protocolli di sicurezza. [S1-1 23]

Infine, il Gruppo ha formalizzato il proprio impegno nell'eliminazione di qualsiasi forma di discriminazione, includendo riferimenti espliciti nella policy a fattori quali razza, etnia, colore della pelle, sesso, orientamento sessuale, identità di genere, disabilità, età, religione, opinione politica, estrazione nazionale o origine sociale. La policy integra, inoltre, misure di prevenzione e contrasto rispetto a tali temi, promuovendo attivamente programmi di formazione e sensibilizzazione, nonostante non siano stati individuati gruppi di lavoratori particolarmente vulnerabili all'interno dell'organico aziendale. [S1-1 24]

L'attuazione delle politiche è affidata ai livelli più alti dell'organizzazione, con il coinvolgimento del Consiglio di Amministrazione e delle funzioni HR. Le politiche sono rese disponibili alle parti interessate attraverso canali istituzionali e archivi interni, garantendo trasparenza ed accessibilità.

Processi di coinvolgimento dei lavoratori propri e dei rappresentanti dei lavoratori in merito agli impatti [S1-2]

Il Gruppo ha adottato processi strutturati per il coinvolgimento della propria forza lavoro e dei rappresentanti dei lavoratori al fine di garantire una gestione efficace degli impatti materiali, effettivi e potenziali, positivi e negativi, che possano influenzare i dipendenti, e che le prospettive dei lavoratori vengano prese in considerazione nei processi decisionali dell'impresa. [S1-2 25]

Il coinvolgimento avviene principalmente attraverso un'interazione diretta con i dipendenti, tramite specifici incontri periodici (almeno annuali) organizzati con gli stessi, tramite sondaggi interni, o anche in sede di valutazione annuale delle performance individuali. [S1-2 26, 27a, b]

La funzione HR è responsabile dell'attuazione e del monitoraggio di questi processi, assicurando che i risultati delle consultazioni vengano adeguatamente presi in considerazione nella definizione delle strategie del Gruppo. [S1-2 27c]

Processi per porre rimedio agli impatti negativi e canali che consentono ai lavoratori propri di sollevare preoccupazioni [S1-3]

Al fine di garantire che le preoccupazioni sollevate dai dipendenti e dai lavoratori non dipendenti siano prese in carico e gestite in modo efficace, sono stati sviluppati processi specifici. [S1-3 30]

Nello specifico il Gruppo, anche in ottemperanza al Modello Organizzativo vigente, ha istituito un sistema interno di segnalazione di whistleblowing, disciplinato da una apposita procedura approvata dal Consiglio di Amministrazione in data 14 novembre 2023, e disponibile sul sito istituzionale del Gruppo, che prevede: [S1-3 31, 32]

• uno o più canali alternativi (c.d. canali di whistleblowing) che consentano ad amministratori, dirigenti e dipendenti di presentare segnalazioni circostanziate di condotte illecite e fondate su elementi di fatto precisi e concordanti, o di violazioni del Codice Etico o del Modello dei quali siano venuti a conoscenza in ragione delle funzioni svolte. Tali canali dovranno garantire la riservatezza del segnalante nelle attività di gestione della segnalazione, in modo conforme alla vigente normativa in materia di protezione dei dati personali; 

• il divieto di atti di ritorsione o discriminatori, diretti o indiretti, nei confronti del segnalante per motivi collegati, direttamente o indirettamente, alla segnalazione; 

• sanzioni nei confronti di chi viola le misure di tutela del segnalante, nonché di chi effettua con dolo o colpa grave segnalazioni che si rivelino infondate.

Inoltre, i canali di comunicazione sopra riportati possono essere utilizzati da tutti gli stakeholder per chiedere chiarimenti sull'attuazione delle politiche e delle pratiche dell'organizzazione per una condotta aziendale responsabile e per sollevare preoccupazioni sulla condotta d'impresa. [S1-3 32d]

Il Gruppo ha avviato, nell'ambito della Divisione Moltiply BPO&Tech, il progetto "Proximity", che si pone come obiettivo quello di individuare e concretizzare una serie di interventi dedicati alle risorse umane, sia attraverso virtual meeting, che prevedono una partecipazione su larga scala dei dipendenti, sia attraverso incontri in ufficio, che prevedono la condivisione e la discussione di idee e soluzioni finalizzate al miglioramento dell'ambiente lavorativo. Ai lavoratori viene dato riscontro alle problematiche sollevate contestualmente alla segnalazione, o alla sessione di comunicazione successiva. 

Per garantire l'efficacia di tali misure, vengono condotte valutazioni periodiche in cui si analizza se le soluzioni adottate abbiano portato ai risultati attesi e se siano necessarie ulteriori azioni correttive. [S1-3 32e]

Interventi su impatti rilevanti per la forza lavoro propria e approcci per la mitigazione dei rischi rilevanti e il perseguimento di opportunità rilevanti in relazione alla forza lavoro propria, nonché efficacia di tali azioni [S1-4]

Con l'introduzione e l'applicazione della Policy HR descritta in precedenza, negli anni precedenti il Gruppo ha adottato numerose misure finalizzate a mitigare i potenziali impatti negativi sulla propria forza lavoro, gestire i rischi e cogliere le opportunità connesse, oltre a garantire un ambiente lavorativo conforme alle normative e orientato al benessere dei lavoratori. Tuttavia queste azioni sono valutate ed attuale di volta in volta che si rendono necessarie, senza quindi essere formalizzate in un piano d'azione globale con specifici orizzonti temporali di riferimento e specifici impegni economici significativi preventivati. [S1-4 35]

Il Gruppo ha definito specifiche misure per prevenire e ridurre potenziali impatti negativi relativi alle condizioni di lavoro, alla parità di trattamento e all'inclusione delle persone con disabilità. In particolare, vengono monitorati con attenzione gli aspetti legati alla sicurezza dell'occupazione, agli orari di lavoro e ai livelli retributivi, con l'obiettivo di garantire condizioni di impiego adeguate e coerenti con la regolamentazione vigente, attraverso l'analisi di una serie di kpi raccolti dall'ufficio HR, che permettono di valutare l'efficacia delle azioni intraprese. Per far fronte a eventuali rischi connessi alla contrattazione collettiva e all'adeguamento salariale, il Gruppo si mantiene costantemente aggiornato sull'evoluzione normativa e sulle dinamiche del mercato del lavoro. [S1-4 36, 38 a, d, 39]

Per prevenire il rischio di difficoltà nel raggiungimento del numero minimo di lavoratori con disabilità previsto dalla legge, il Gruppo sta valutando strategie di inclusione e formazione specifica, con il coinvolgimento delle funzioni di gestione del personale e dei responsabili delle risorse umane, da realizzarsi nel medio periodo. [S1-4 40a]

Nel caso in cui si verifichino impatti negativi, il Gruppo mette a disposizione i già descritti canali di comunicazione diretta, incluso il canale di whistleblowing, tramite i quali i lavoratori hanno la possibilità di far emergere problematiche relative alle condizioni di lavoro e al rispetto dei loro diritti. [S1-4 38 b]

Attualmente, il Gruppo non rileva impatti positivi diretti in relazione alle aree oggetto di analisi. Tuttavia, continua a promuovere il miglioramento delle condizioni lavorative attraverso iniziative di monitoraggio e aggiornamento delle proprie politiche interne. [S1-4 38 c, 40 b]

Le attività di gestione degli impatti materiali sulla forza lavoro sono supportate da risorse dedicate, tra cui le funzioni preposte alla compliance normativa, alla gestione del personale e alla sicurezza sul lavoro. Questi presidi garantiscono un monitoraggio continuo delle problematiche emergenti e consentono di adottare misure correttive o preventive in modo tempestivo ed efficace. [S1-4 37]

Obiettivi legati alla gestione degli impatti negativi rilevanti, al potenziamento degli impatti positivi e alla gestione dei rischi e delle opportunità rilevanti [S1-5]

In aggiunta a quanto già descritto nell'ambito della Policy HR, il Gruppo ha avviato un percorso di progressiva definizione di obiettivi quantitativi in relazione alla gestione delle risorse umane. In particolare, il Gruppo ha introdotto un target relativo al numero medio di ore di formazione per dipendente su tematiche ESG, con l'obiettivo di rafforzare la consapevolezza e la sensibilizzazione del personale su tali aspetti. In ogni caso, anche in applicazione della Policy HR, il Gruppo si prefissa l'obiettivo di migliorare costantemente l'ambiente di lavoro e le condizioni di lavoro dei propri dipendenti, al fine di favorire il benessere degli stessi, e di conseguenza di mitigare i potenziali impatti negativi identificati. [S1-5 44a,b]

Tale processo prevede il coinvolgimento della forza lavoro, assicurando che le iniziative siano coerenti con le reali necessità della forza lavoro e siano allineati agli impegni del Gruppo. [S1-5 47]

Caratteristiche dei dipendenti dell'impresa [S1-6]

Al 31 dicembre 2025 il Gruppo impiega 3.934 dipendenti, in aumento del 21% rispetto al precedente esercizio, principalmente per effetto delle acquisizioni del periodo. 

[S1-6 50 a, e]

Si riporta di seguito il numero dei dipendenti del Gruppo al 31 dicembre 2025 e 2024, suddivisi per genere:

Si riporta di seguito il numero dei dipendenti del Gruppo al 31 dicembre 2025 e 2024, suddivisi per i Paesi che rappresentano almeno il 10% del numero totale di dipendenti:

Si riporta di seguito il numero dei dipendenti del Gruppo al 31 dicembre 2025 e 2024, suddivisi per tipo di contratto e genere:

Si riporta di seguito il numero dei dipendenti del Gruppo al 31 dicembre 2025 e 2024, suddivisi per tipo di contratto e Paese:

Si precisa che la quota di lavoratori a tempo deteminato è principalmente riconducibile alla prassi comune del Gruppo di offrire un contratto a tempo determinato (ad esempio di sei mesi) ai nuovi dipendenti prima di offrire loro un impiego a tempo indeterminato. [S1-6 50 b, 52 a,b] 

Durante il periodo di rendicontazione, il numero totale di dipendenti che hanno lasciato il Gruppo è stato pari a 625, con un tasso di turnover pari al 16% (17% nel 2024). [S1-6 50 c]

Si precisa che i dati sopra riportati fanno riferimento al numero di persone ("headcount") e alla fine del periodo di rendicontazione. Si tratta in particolare di dati puntuali, non oggetto di stima, provenienti dai sistemi informativi di gestione del personale a disposizione di ciascuna società del Gruppo. Tali dati differiscono da quelli riportati nella rendicontazione finanziaria, i quali sono espressi come media del periodo di riferimento. [S1-6 50 d i, ii, 50 f]

Caratteristiche dei lavoratori non dipendenti nella forza lavoro propria dell'impresa [S1-7]

Al 31 dicembre 2025, i lavoratori non dipendenti nella forza lavoro del Gruppo sono pari a 378, di cui 150 uomini e 228 donne, ed includono principalmente collaboratori e somministrati, e presentano un leggero aumento rispetto ai 356 lavoratori non dipendenti rilevati nell'anno precedente (di cui 136 uomini e 220 donne).

In particolare, i collaboratori, ovvero persone con contratti para-subordinati, sono principalmente impiegati in attività outbound dalla Divisione Mavriq, mentre i lavoratori somministrati sono principalmente impiegati in ambito operations dalla Divisione Moltiply.

Come per il paragrafo precedente la metodologia adottata per la raccolta dei dati prevede che i numeri siano riportati in termini di headcount alla data del 31 dicembre 2025. [S1-7 55 a, b, c]

Copertura della contrattazione collettiva e dialogo sociale [S1-8]

Di seguito si forniscono le informazioni sulla copertura della contrattazione collettiva e sul livello di rappresentanza della propria forza lavoro nel dialogo sociale.

La percentuale complessiva dei dipendenti coperti da accordi di contrattazione collettiva è pari al 79%, mentre, in relazione al dialogo sociale, la percentuale complessiva di dipendenti coperti da rappresentanti dei lavoratori è pari al 22%. Si fornisce di seguito anche una suddivisione per Paese:

[S1-8 60 a, b, c 63 a]

Si precisa che il Gruppo ha diversi accordi di contrattazione collettiva, sottoscritti dalle organizzazioni sindacali maggiormente rappresentative nei propri settori di riferimento: in gran parte delle società è applicato il CCNL Commercio. Tali CCNL, oltre a normare l'orario lavorativo e le condizioni salariali, prevedono l'iscrizione delle aziende a fondi che hanno lo scopo di garantire ai lavoratori iscritti trattamenti di assistenza sanitaria integrativa al Servizio Sanitario Nazionale. 

Per i dipendenti non coperti da contratti collettivi, il Gruppo determina contrattualmente le loro condizioni di lavoro nel rispetto della normativa applicabile. [S1-8 61]

Il Gruppo garantisce la libertà di associazione sindacale e il diritto alla contrattazione collettiva e promuove un dialogo aperto con i propri dipendenti e i loro eventuali rappresentanti. 

Nello specifico dei contratti di lavoro, il Gruppo si impegna a richiedere prestazioni di lavoro nel rispetto delle disposizioni di legge e della contrattazione collettiva vigente in termini di orario e giornate lavorate, nonché a garantire un adeguato riposo e un'equa remunerazione a tutti i dipendenti.

Metriche di diversità [S1-9]

Si riporta di seguito la distribuzione di genere a livello di dirigenza: [S1-9 66 a]

I dati sopra riportati fanno riferimento al numero totale di dirigenti in forza alla data di rendicontazione.

Si riporta di seguito la distribuzione di genere ed età dei lavoratori dipendenti: [S1-9 66 b]

Salari adeguati [S1-10]

Il Gruppo valuta la coerenza dei salari dei propri dipendenti rispetto ai parametri di riferimento applicabili, al fine di garantire condizioni economiche adeguate e conformi agli standard di settore.

Attualmente, il Gruppo ritiene che (sia per il 2025 che per il 2024) tutti i dipendenti ricevono un salario adeguato in linea con i parametri di riferimento applicabili, ed in considerazione del Paese in cui viene svolto il lavoro. [S1-10 69]

Protezione sociale [S1-11]

La totalità dei dipendenti del Gruppo è coperta (sia per il 2025 che per il 2024) da protezione sociale contro la perdita di reddito derivante da eventi quali malattia, disoccupazione, infortunio o congedi parentali, principalmente attraverso programmi pubblici definiti dalle normative in vigore presso i Paesi in cui sono ubicati gli uffici del Gruppo. [S1-11 74]

Persone con disabilità [S1-12]

Nel rispetto delle normative e restrizioni legali applicabili alla raccolta di tali dati, attualmente, la percentuale di dipendenti con disabilità è 2% (2% nel 2024). Tale quota è rappresentata dal 2% da uomini, e dal 2% da donne (in linea con il 2024). [S1-12 79, 80]  

Metriche di formazione e sviluppo delle competenze [S1-13]

Il Gruppo rende noto il livello di formazione e sviluppo delle competenze fornito ai propri dipendenti, con l'obiettivo di supportare la crescita professionale continua, migliorare le competenze e facilitare l'occupabilità nel lungo periodo.

La percentuale dei dipendenti che hanno partecipato a valutazioni periodiche delle prestazioni e dello sviluppo della carriera nel periodo di rendicontazione è pari al 41% (in leggero calo rispetto all'esercizio precedente). Si riporta di seguito una tabella riepilogativa che riporta i dati suddivisi per genere e categoria: [S1-13 83 a]

Il numero medio di ore di formazione per dipendente nel periodo di rendicontazione, il cui criterio di calcolo è stato rivisto con effetti non rilevanti nel 2025, è pari a 15 (in linea con l'esercizio precedente). Si riporta di seguito una tabella riepilogativa relativa al numero medio di ore di formazione per dipendente, suddivise per genere e categoria: [S1-13 83 b]

Misure di salute e sicurezza [S1-14]

Il Gruppo si impegna a garantire elevati standard di tutela della salute e sicurezza sul lavoro, promuovendo il consolidamento di una cultura della sicurezza attraverso l'adozione di comportamenti responsabili e consapevoli dei rischi operativi da parte di tutti i dipendenti e collaboratori, anche attraverso specifiche attività informative, formative e di sensibilizzazione al fine di preservare l'integrità mentale e fisica del dipendente. In osservanza del rispetto della persona e nel rispetto della legge, il Gruppo assicura la creazione e la gestione di ambienti e luoghi di lavoro adeguati dal punto di vista della salute e della sicurezza dei dipendenti. 

I datori di lavoro delle società del Gruppo, in collaborazione con il Responsabile del Servizio di Prevenzione e Protezione aziendale, redigono inoltre il Documento di Valutazione dei rischi aziendali con lo scopo di illustrare tutto il processo di Valutazione dei Rischi per la salute dei lavoratori realizzato dalle figure aziendali preposte alla tutela della salute dei dipendenti.

A livello di Gruppo, il sistema di gestione della salute e sicurezza del lavoro è organizzato nel rispetto delle normative applicabili nei Paesi in cui le società del Gruppo operano, e pertanto la totalità della forza lavoro risulta coperta da sistemi di gestione della salute e sicurezza del lavoro. Inoltre, alcune società della Divisione Moltiply sono in possesso della certificazione ISO 45001 in tema di salute e sicurezza sul lavoro. 

Nel periodo di rendicontazione, il Gruppo non ha registrato decessi dovuti a infortuni sul lavoro e malattie professionali, con riferimento ai lavoratori dipendenti, e ai lavoratori della catena del valore, limitatamente al lavoro svolto presso le sedi operative del Gruppo. Inoltre, il numero totale di infortuni registrati è stato pari a 20 (rispetto a 18 nel 2024), principalmente dovuti ad incidenti automobilistici sul tragitto casa-lavoro, con un tasso di incidenza pari a 2,83 (rispetto a 3,14 nel 2024). Per quanto riguarda i dipendenti, non sono stati riscontrati casi di malattie professionali. Complessivamente, il numero di giorni persi a causa di infortuni sul lavoro è stato pari a 215 giorni (rispetto a 207 giorni nel 2024). [S1-14 88 a,b,c,d,e]

Il Gruppo monitora costantemente i propri indicatori di performance in materia di salute e sicurezza per identificare eventuali aree di miglioramento e adottare misure correttive tempestive. A tale scopo, vengono condotte regolarmente verifiche interne sulla base del documento di valutazione dei rischi in materia di salute e sicurezza sul lavoro.

Metriche dell'equilibrio tra vita professionale e vita privata [S1-15]

Il Gruppo riconosce l'importanza di favorire un equilibrio sostenibile tra vita professionale e vita privata per i propri dipendenti, promuovendo strumenti di flessibilità e misure di supporto. In quest'ottica, viene garantita la possibilità di usufruire di congedi per motivi familiari, nel rispetto delle normative vigenti e degli accordi interni.

Il Gruppo si impegna, anche tramite sessioni di comunicazione individuali e collettive, a individuare e considerare eventuali necessità e stati d'animo dei dipendenti, con piena apertura all'ascolto di proposte volte a migliorare le condizioni di lavoro e il benessere dei dipendenti.

Tutti i dipendenti del Gruppo, hanno diritto al congedo familiare, in accordo con le normative vigenti nei diversi Paesi in cui Moltiply è presente. Nell'ultimo periodo di rendicontazione, l'8% dei dipendenti teoricamente aventi diritto ha effettivamente usufruito di tale congedo (12% nel 2024). Nello specifico, le donne che hanno usufruito del congedo familiare rappresentano l'11% del totale (17% nel 2024), mentre gli uomini che ne hanno usufruito rappresentano il 3% del totale (5% nel 2024). 

Metriche di retribuzione (divario retributivo e retribuzione totale) [S1-16]

Il Gruppo riconosce l'importanza della trasparenza e dell'equità nelle politiche retributive, impegnandosi a monitorare e ridurre eventuali divari retributivi, in particolare in relazione alla parità di genere.

Il divario retributivo di genere, calcolato come la differenza dei livelli retributivi medi tra dipendenti donne e uomini ed espressa come percentuale del livello retributivo medio dei dipendenti uomini, è presentato nella seguente tabella:

In merito alla tabella sopra esposta, il dato è stato calcolato considerando i dati relativi alla retribuzione complessiva annuale e il numero di ore lavorate, senza considerare elementi variabili della retribuzione. Inoltre è stato esplicitato il dato specifico relativo ai dipendenti in Italia, sia perché rappresentano la maggior parte della forza lavoro, sia perché in Italia si trovano la maggior parte delle società del Gruppo. [S1-16 97 a]

Poiché il Gruppo applica condizioni retributive omogenee a parità di posizione/sede lavorativa, senza discriminazioni di genere, il gap sopra indicato è conseguenza di un diverso mix tra i generi per diverse tipologie di posizioni. 

Il rapporto tra la retribuzione totale annua dell'individuo più pagato e la retribuzione totale annua mediana di tutti i dipendenti (escluso l'individuo più pagato) è pari a 42,6 (55,3 nel 2024). [S1-16 97 b]

Incidenti, denunce e impatti gravi in materia di diritti umani [S1-17]

Il Gruppo monitora attentamente eventuali incidenti e reclami correlati al lavoro, nonché eventuali impatti gravi sui diritti umani all'interno della propria forza lavoro. Nel periodo di rendicontazione, il Gruppo ha registrato un episodio di discriminazione, prontamente gestito attraverso l'attivazione delle misure atte a rimediare alla situazione. 

Nel medesimo periodo, non sono pervenuti ulteriori reclami o segnalazioni tramite i canali interni predisposti dal Gruppo.

Non si segnalano multe, sanzioni o eventuali risarcimenti danni.

Nel periodo di rendicontazione, il Gruppo non ha registrato casi di gravi violazioni dei diritti umani, quali lavoro forzato, tratta di esseri umani o lavoro minorile, né casi di mancato rispetto dei Principi guida delle Nazioni Unite su imprese e diritti umani, della Dichiarazione dell'OIL sui principi e i diritti fondamentali nel lavoro o delle Linee guida dell'OCSE per le imprese multinazionali. [S1-17]

Consumatori e utilizzatori finali ESRS S-4

Interessi e opinioni dei portatori d'interessi [S4-SBM2]

Si rimanda a quanto descritto nel capitolo ESRS 2.

Impatti, rischi e opportunità rilevanti e loro interazione con la strategia e il modello aziendale [S4-SBM3]

Moltiply ha identificato impatti materiali, rischi ed opportunità legati ai consumatori e agli utenti finali, con particolare riferimento ai servizi offerti dalla Divisione Mavriq. Nello specifico i consumatori sono rappresentati dagli utenti finali che utilizzano i servizi di comparazione online offerti dalle diverse società della Divisione Mavriq, tramite i propri siti web. [S-4-10 a]

Il Gruppo ha individuato impatti positivi, in particolare rispetto all'inclusione sociale dei consumatori. Infatti, la possibilità di accedere a piattaforme di comparazione online assicura una maggiore equità nell'accesso ai prodotti e ai servizi rispetto ai canali fisici tradizionali. Questo aspetto contribuisce alla non discriminazione e alla trasparenza delle informazioni, garantendo ai consumatori una maggiore consapevolezza nella scelta delle offerte disponibili sul mercato. Non sono invece stati individuati impatti negativi. [S-4-10 b,c]

Inoltre, il Gruppo riconosce che un potenziale rischio potrebbe derivare dall'evoluzione della normativa in materia di tutela dei consumatori, con possibili implicazioni quali sanzioni, oneri legali e richieste di risarcimento. Questo rischio, che interessa l'intero perimetro operativo, si articola in due ambiti principali:

• la riservatezza e la protezione dei dati personali degli utenti, che potrebbero essere influenzate dall'aggiornamento della normativa nazionale e comunitaria in materia di privacy e sicurezza delle informazioni;

• l'accesso ad informazioni di qualità, con il rischio di dover adeguare i processi e i contenuti comunicativi per garantire che le informazioni fornite siano complete, aggiornate e conformi ai nuovi requisiti normativi.

Un ulteriore rischio riguarda il crescente focus sociale e normativo sulle pratiche commerciali responsabili. Un'intensificazione delle pressioni in questo ambito potrebbe comportare la necessità di modificare politiche commerciali e strategie di vendita per conformarsi a nuove regolamentazioni e standard etici. Un esempio di potenziale criticità è il rischio di mis-selling. Eventuali revisioni delle politiche aziendali per allinearsi a tali evoluzioni potrebbero tradursi in costi aggiuntivi per il Gruppo.

Al contrario, non sono state individuate opportunità, che superino la soglia di materialità, derivanti dagli impatti e dalle dipendenze sui consumatori e sugli utenti finali. [S-4-10 d]

I consumatori e gli utenti finali sono principalmente individui che accedono ai servizi di comparazione online per la scelta di servizi. Questi utenti si affidano alle piattaforme digitali del Gruppo per confrontare offerte, accedere a informazioni trasparenti e prendere decisioni consapevoli in merito alle proprie esigenze di consumo. La natura dei servizi offerti implica che tali utenti dipendano dalla qualità e dall'affidabilità delle informazioni fornite per evitare scelte svantaggiose o non conformi alle loro necessità.

Nel valutare gli impatti, i rischi e le opportunità, il Gruppo ha considerato le diverse tipologie di consumatori e utenti finali che interagiscono con i suoi servizi, con particolare attenzione a:

• l'accessibilità dei servizi per tutte le fasce di popolazione, inclusi i soggetti finanziariamente vulnerabili, che possono trarre vantaggio dalla trasparenza e dalla comparabilità delle offerte disponibili online;

• la tutela della privacy e la sicurezza dei dati, con un focus specifico sulla conformità alle normative vigenti per proteggere i consumatori da eventuali violazioni;

• le dinamiche di mercato, che potrebbero richiedere un costante adattamento delle strategie per mantenere la fiducia dei consumatori e garantire un elevato standard di qualità del servizio.

L'analisi condotta ha permesso di individuare i principali impatti, rischi e opportunità che influenzano la strategia del Gruppo, consentendo di adottare un approccio proattivo per la gestione della compliance normativa e delle aspettative dei consumatori. [S-4-11,12]

Al momento non sono state impegnate risorse finanziarie significative per l'attuazione delle azioni e misure descritte in precedenza.

Politiche connesse ai consumatori e agli utilizzatori finali [S4-1]

Il Gruppo ha messo a punto e implementato specifiche politiche e procedure interne volte alla gestione operativa di tali ambiti e di seguito descritte. Tali strumenti garantiscono, congiuntamente con quelli richiesti dalla legislazione vigente, i presidi organizzativi e gestionali in tema di etica del business, conformità a leggi e regolamenti socioeconomici e di tutela della privacy. Tutte le politiche e le procedure si riferiscono alla totalità dei consumatori e utilizzatori finali e non a gruppi specifici. [S4-1 15]

Stante la sensibilità del Gruppo rispetto alle tematiche privacy, l'Emittente e la maggior parte delle società controllate, anche in assenza di obblighi di legge in tal senso, si sono dotate di un data protection officer ("DPO"), avente il compito di controllare, valutare ed esprimere pareri in relazione alla gestione del trattamento di dati personali delle società in cui è stato nominato, assicurando il rispetto delle normative privacy europee e nazionali. Per il ruolo di DPO dei dati è stata designata una società specializzata indipendente, ritenuta in possesso delle necessarie qualifiche e competenze. La funzione Internal Audit del Gruppo dispone inoltre di risorse dedicate esclusivamente al tema della privacy. [MDR-A 68 a]

Il Gruppo, come indicato nel suo Codice Etico, garantisce il rispetto dei principi di legalità, imparzialità, onestà e riservatezza espressi dall'ordinamento societario. Il Codice Etico prescrive inoltre una serie di principi relativi alla tutela della privacy e delle informazioni riservate ed all'uso corretto dei dispositivi elettronici disponibili ai quali tutti i dipendenti e collaboratori devono attenersi obbligatoriamente. [SBM-2 8 ] Inoltre, sempre sulla base del Codice Etico, tutti i rapporti con i concorrenti sono caratterizzati da lealtà e correttezza e il Gruppo disapprova qualsiasi tipologia di accordo con i concorrenti per stabilire prezzi, manipolare o dividere il mercato o i clienti, boicottare i clienti, tentare di monopolizzare ingiustamente un mercato o impegnarsi in altri atti o accordi che limitino o pongano dei vincoli alla concorrenza.

Alcuni dei principi relativi alla tutela della privacy e delle informazioni riservate sono tradotti in termini più operativi dalla documentazione interna relativa a policy e procedure di sicurezza informatica. La documentazione in oggetto definisce il Sistema di Gestione per la Sicurezza delle Informazioni ("SGSI"), adottato dal Gruppo secondo le linee guida della norma ISO/IEC 27001, e descrive le modalità con cui l'azienda persegue gli obiettivi per la sicurezza delle informazioni. Questo documento viene reso disponibile a tutti i dipendenti tramite il sito web istituzionale e alle terze parti interessate, su richiesta esplicita, su supporto durevole. Il processo di riesame è gestito dalla funzione di Internal Audit in coordinamento con la Funzione IT e il riesame dell'SGSI avviene almeno una volta all'anno o in concomitanza di cambiamenti significativi. Tra i documenti del SGSI si rinviene la procedura "Processo di Gestione e Comunicazione Data Breach", che ha lo scopo di fornire al Gruppo le informazioni e gli strumenti per adempiere agli obblighi previsti dal GDPR (nel caso di specie rilevano in primis gli artt. 33, 34) in caso di violazione di dati personali. Le società estere recentemente acquisite, pur non aderendo ancora al Codice Etico di Gruppo, sono anch'esse dotate di specifiche procedure interne e policy che disciplinano le principali tematiche in ambito sociale, IT, compliance atte a garantire la tutela della privacy e la sicurezza nel trattamento delle informazioni, nonché l'antiriciclaggio e il whistleblowing. [S4-1-13,14]

Si segnala inoltre che il Gruppo, nell'ambito dell'attività di intermediazione assicurativa svolta dalla controllata Segugio.it broker di assicurazioni S.r.l., e al fine di garantire il pieno rispetto della normativa antitrust, ha adottato un programma di compliance in materia antitrust in linea con le best practice nazionali e internazionali e volto ad individuare le aree di attività potenzialmente a rischio in una prospettiva antitrust, a rafforzare la conoscenza del diritto della concorrenza e illustrare i comportamenti che ogni amministratore, dirigente o dipendente è tenuto ad adottare al fine di mitigare i rischi connessi alla violazione della normativa antitrust. In particolare, Segugio.it broker di assicurazioni S.r.l. ha adottato un'apposita procedura di compliance antitrust che disciplina le attività di monitoraggio, audit e training periodici, la predisposizione di sistemi di whistleblowing e l'implementazione di meccanismi di incentivi e disincentivi volti a incoraggiare condotte coerenti con la normativa antitrust e a scoraggiarne le violazioni.

Tali misure sono inoltre incentrate sui seguenti aspetti:

• rispetto dei diritti umani: i consumatori possono accedere ai servizi senza discriminazioni e senza rischi per la loro privacy e sicurezza.

• coinvolgimento dei consumatori e utenti finali: il Gruppo ha implementato strumenti per raccogliere feedback e segnalazioni da parte degli utenti, migliorando così la trasparenza e l'affidabilità dei propri servizi.

Il Gruppo allinea le proprie politiche a tutte le normative locali di riferimento, e ai Principi guida delle Nazioni Unite su imprese e diritti umani. Il Gruppo ha infatti aderito al Global Compact delle Nazioni Unite, con la finalità di rendere i principi economici e sociali promossi dall'organizzazione quale parte integrante delle operazioni quotidiane del Gruppo.

Non si segnalano casi di mancato rispetto dei Principi guida delle Nazioni Unite su imprese e diritti umani o di altre normative. [S4-1-16,17]

L'attuazione delle politiche è affidata ai livelli più alti dell'organizzazione, con il coinvolgimento del Consiglio di Amministrazione e delle funzioni HR. Le politiche sono rese disponibili alle parti interessate attraverso canali istituzionali e documentazione interna, garantendo trasparenza ed accessibilità.

Processi di coinvolgimento dei consumatori e degli utilizzatori finali in merito agli impatti [S4-2]

Il Gruppo ha, inoltre, adottato delle procedure per interagire con i consumatori e gli utenti finali al fine di comprendere e gestire gli impatti potenziali derivanti dai propri servizi. Il coinvolgimento avviene attraverso strumenti che consentono di raccogliere feedback, segnalazioni e richieste di chiarimento, con l'obiettivo di garantire la trasparenza delle informazioni e migliorare l'esperienza utente. [S4-2-18]

Il processo di coinvolgimento dei consumatori e degli utenti finali si realizza attraverso la raccolta di recensioni certificate nell'ambito dell'attività svolta sui principali siti di comparazione, al seguito della fruizione del relativo servizio. In particolare, il consumatore riceve una comunicazione attraverso la quale viene richiesta una valutazione relativa al servizio svolto.  

Il Gruppo si impegna a garantire che le prospettive degli utenti siano prese in considerazione nel processo decisionale, specialmente in relazione alla qualità delle informazioni fornite e alla protezione della privacy.

La responsabilità operativa per la gestione di questi processi è affidata all'ufficio "prodotto", che assicura che il feedback raccolto sia utilizzato per migliorare i servizi offerti e rafforzare la politica di tutela dei consumatori.

Il Gruppo non ha identificato categorie di consumatori particolarmente vulnerabili, anche perché i servizi resi sono agevolmente fruibili da qualsiasi utente che ha accesso a dispositivi informatici. [S4-2 21]

Processi per porre rimedio agli impatti negativi e canali che consentono ai consumatori e agli utilizzatori finali di esprimere preoccupazioni [S4-3]

Il Gruppo si impegna a garantire che gli utenti abbiano accesso a strumenti efficaci per segnalare problematiche e ottenere risposte tempestive, in linea con i principi di trasparenza e tutela del consumatore.  [S4-3-23,24,25]

Il processo, che prevede un continuo monitoraggio del tempo di risposta alle richieste dei consumatori,  consente al Gruppo di migliorare la la qualità del traffico generato. [S4-3-23,24,25] 

Sebbene non siano stati riscontrati impatti negativi, l'approccio adottato prevede comunque processi per la gestione dei reclami e di eventuali inefficienze operative. Il Gruppo valuta costantemente l'efficacia dei rimedi adottati attraverso il sistema di rilevazione della soddisfazione dei consumatori sopra descritto. [S4-3-23,24,25] 

Per garantire che i consumatori e gli utenti finali siano informati e si fidino di questi strumenti, all'interno dei siti di comparazione sono previste specifiche sezioni dedicate utili a fornire informazioni sul servizio svolto, informazioni generali utili al consumatore e relative al prodotto oggetto di comparazione, sezioni FAQ ed infine sezioni dedicate all'invio di segnalazioni da parte degli utenti.

Inoltre, è in atto una policy di protezione degli utenti da ritorsioni in caso di segnalazioni, che prevede garanzie di anonimato e protezione contro discriminazioni o restrizioni nell'uso dei servizi.  [S4-3-26] 

Interventi su impatti rilevanti per i consumatori e gli utilizzatori finali e approcci per la mitigazione dei rischi rilevanti e il conseguimento di opportunità rilevanti in relazione ai consumatori e agli utilizzatori finali, nonché efficacia di tali azioni [S4-4]

Per prevenire gli impatti e i rischi individuati, il Gruppo mette in atto le procedure sulla privacy, trasparenza e antitrust, e il sistema per la sicurezza delle informazioni descritto nel precedente paragrafo S4-1, al fine di prevenire, mitigare e gestire i rischi sui consumatori e sugli utenti finali derivanti dai propri servizi. Tuttavia queste azioni sono valutate ed attuale di volta in volta che si rendono necessarie, senza quindi essere formalizzate in un piano d'azione globale con specifici orizzonti temporali di riferimento e specifici impegni economici significativi preventivati. [S4-4 28,29]

Il Gruppo monitora l'efficacia di queste misure attraverso audit interni, analisi delle segnalazioni e dei feedback degli utenti, garantendo un miglioramento continuo delle strategie di tutela degli utenti.   Inoltre, il Gruppo monitora costantemente l'evoluzione della normativa sui diritti dei consumatori, adottando le necessarie misure di adeguamento per ridurre il rischio di sanzioni, costi legali e richieste di risarcimento. [S4-4 28,29] 

Il Gruppo si impegna inoltre a garantire pratiche commerciali responsabili, riducendo il rischio di pressioni normative e sociali che potrebbero generare costi di adeguamento per evitare fenomeni di mis-selling. A tal fine, vengono messe in atto revisioni contrattuali con partner commerciali, e la formazione del personale su temi di etica commerciale. 

In relazione agli impatti positivi, il Gruppo si distingue per il contributo alla maggiore accessibilità e non discriminazione nell'accesso ai servizi di comparazione. Questo impatto è reso possibile grazie alla natura digitale dei servizi, che elimina barriere fisiche e consente una maggiore trasparenza nella scelta di offerte. Non vi sono tuttavia analisi che misurano la qualità del servizio reso sulla base delle caratteristiche personali degli utenti, in quanto tali informazioni non vengono richieste dai rispettivi siti di comparazione del Gruppo.

Sebbene non siano state individuate opportunità tali da rientrare nella soglia di materialità individuata, il continuo monitoraggio del contesto normativo e delle aspettative dei consumatori consente a Moltiply di adattare la propria offerta per rafforzare la propria posizione nel mercato.

Al momento non sono state impiegate risorse finanziarie per l'attuazione delle azioni e misure descritte in precedenza, da realizzarsi nel medio periodo.

Non si segnalano gravi problemi o incidenti in materia di diritti umani connessi ai consumatori e/o agli utilizzatori finali. [S4-4 35]

Obiettivi legati alla gestione degli impatti rilevanti negativi, al potenziamento degli impatti positivi e alla gestione dei rischi e delle opportunità rilevanti [S4-5]

Moltiply ha definito obiettivi orientati ai risultati per valorizzare gli impatti positivi e per la gestione dei rischi. Tuttavia il Gruppo ha ritenuto di non definire obiettivi quantitativi. [S4-5-38,39,40]

Gli obiettivi stabiliti dal Gruppo riguardano:

• promozione degli impatti positivi: il Gruppo punta ad ampliare la trasparenza nell'offerta di servizi.

• gestione dei rischi: l'approccio di Moltiply include l'aggiornamento continuo delle policy aziendali per allinearsi alle normative sui diritti dei consumatori, e l'implementazione di sistemi di monitoraggio per rilevare pratiche commerciali scorrette. [S4-5 41] 

Il processo di definizione degli obiettivi include il monitoraggio delle prestazioni rispetto agli obiettivi fissati, e l'identificazione di miglioramenti attraverso l'analisi dei risultati ottenuti (es. customer service, recensioni ecc). [S4-5-38,39,40] 

• • 4. Governance 

Condotta delle imprese [ESRS G1]

Ruolo degli organi di amministrazione, direzione e controllo [GOV-1]

Il consiglio di amministrazione svolge un ruolo centrale nella supervisione delle procedure volte a gestire i rischi, gli impatti e le opportunità rilevanti, attraverso una struttura di governance articolata che garantisce un monitoraggio efficace e una gestione strategica delle tematiche di sostenibilità. Questo avviene tramite:

• il coinvolgimento diretto del Responsabile ESG, Marco Pescarmona, che coordina l'individuazione e la valutazione dei rischi, delle opportunità e degli impatti rilevanti, e sovrintende la definizione delle policy, degli obiettivi, dei piani d'azione e la rendicontazione di sostenibilità;

• il consiglio di amministrazione, il quale, sulla base dell'adeguata informativa fornita dal Responsabile ESG, valuta e approva annualmente quanto sopra descritto;

• Il comitato controllo e rischi e il collegio sindacale, che operano, con il supporto della funzione di internal audit, nell'ambito del sistema di controllo interno relativo alla rendicontazione di sostenibilità.  [GOV-1 22 a,c,d]

Le responsabilità di ciascun organo in materia di impatti, rischi e opportunità, così come il ruolo della dirigenza nei processi, nei controlli e nelle procedure di governance, sono riportate in dettaglio, ove applicabile, nella relazione sulla corporate governance, nei paragrafi dedicati a ciascun organo di amministrazione e controllo. [GOV-1 22 b] I membri del consiglio di amministrazione, possiedono una varietà di competenze, in materia finanziaria e non finanziaria, ed esperienze che permettono di analizzare i diversi argomenti in discussione da prospettive diverse, e di gestire adeguatamente anche le questioni di sostenibilità e condotta aziendale. [GOV-1 21 c, 23 a e 23 b]

Per le informazioni relative alla composizione degli organi di amministrazione, direzione e controllo, al numero dei membri con e senza incarichi esecutivi, si rimanda alla Tabella 2 della relazione sulla corporate governance.  [GOV-1 21 a]

Si riportano di seguito informazioni aggiuntive in merito alla diversità, alle percentuali di ripartite per genere e alle percentuali di membri indipendenti: [GOV-1 21 d]

Si segnala che non vi è rappresentanza di dipendenti nel Consiglio di Amministrazione. [GOV-1 21 a, 22 a,b,c,d, 23 a,b]

Descrizione dei processi per individuare e valutare gli impatti materiali, i rischi e le opportunità rilevanti [IRO-1]

Per maggiori informazioni riguardanti i criteri utilizzati nel processo nel processo di individuazione degli impatti, rischi e opportunità, si veda il capitolo ESRS 2 - Informazioni generali.

Al momento non risulta necessario l'impiego di risorse finanziarie rilevanti per l'attuazione di misure quali l'aggiornamento del modello 231 e delle diverse policy del Gruppo funzionali alla mitigazione dei rischi indicati nel presente capitolo.

Nell'ambito della valutazione degli impatti legati alla governance, il Gruppo non ha identificato impatti negativi o positivi per l'area in esame. Tuttavia, ha individuato specifici rischi ed opportunità, che possono influenzare la gestione aziendale e la conformità alle normative di riferimento. 

I rischi sono legati a:

• "protezione degli informatori" e "impegno politico e attività di lobbying", per la possibilità di evoluzione normativa anche nell'ambito della protezione degli informatori che potrebbe esporre il Gruppo a sanzioni. Il Gruppo, inoltre, aderisce ad associazioni di categoria, anche con l'obiettivo di definire migliori policy operative.

• "gestione dei fornitori", poiché, limitatamente alla Divisione Mavriq, le pratiche commerciali scorrette da parte di alcuni fornitori generano una perdita di ricavi per il Gruppo, o comunque un sostenimento di maggiori costi finalizzati ad acquisire il traffico perso. Per quanto riguarda la gestione di questo rischio, l'approccio di Moltiply include l'implementazione di sistemi di monitoraggio per rilevare pratiche commerciali scorrette.

• "corruzione attiva e passiva" e "prevenzione e individuazione compresa la formazione e incidenti" per l'intensificarsi della regolamentazione nazionale e internazionale in materia di prevenzione della corruzione, unitamente a controlli sempre più stringenti da parte delle autorità, che potrebbe generare costi aggiuntivi per l'adeguamento delle politiche e delle procedure aziendali.

Le opportunità sono legate invece al tema della "cultura d'impresa e protezione degli informatori" (potenziale, con effetto nel medio termine) in quanto la diffusione di una cultura d'impresa potrebbe rappresentare un'opportunità per il Gruppo, riconducibile ad aspetti reputazionali (value-driven corporation).

Politiche in materia di cultura d'impresa e condotta delle imprese [G1-1]

Il Gruppo dispone di un Codice Etico, adottato da quasi tutte le società operative del Gruppo rientranti nel perimetro di consolidamento, che espone i principi etici e le regole generali di comportamento che, analogamente a quelle legali, regolamentari, contrattuali e aziendali, devono guidare e ispirare l'organizzazione e le attività del Gruppo. Il Gruppo riconosce l'importanza delle responsabilità etiche e sociali nella conduzione degli affari e delle attività aziendali e si impegna a tenere in considerazione i legittimi interessi dei propri stakeholder e della collettività. Il Gruppo inoltre conforma le proprie attività e la propria organizzazione ai principi di legalità, correttezza, trasparenza, centralità delle risorse umane, diversità, inclusione e meritocrazia, leale concorrenza e buona governance nonché tolleranza zero nei confronti di ogni pratica corruttiva. Il Codice Etico è vincolante per i comportamenti di tutti i soggetti che interagiscono in modo significativo con il Gruppo, siano essi (i) amministratori, sindaci, dipendenti, agenti, collaboratori professionali o a progetto o (ii) principali fornitori, clienti istituzionali o altri soggetti rilevanti che operano con il Gruppo sulla base di un rapporto contrattuale.

Il Gruppo ha adottato il Modello di Organizzazione e di Gestione ai sensi del D.lgs. 231/2001 (di seguito anche "Modello 231"), adottato da tutte le società italiane del Gruppo (ad eccezione di Evolve S.r.l., di recente acquisizione), che costituisce, unitamente al Codice Etico, un ulteriore strumento di sensibilizzazione di tutti i dipendenti e di tutti coloro che a vario titolo collaborano con l'azienda al fine di far seguire, nell'espletamento delle proprie attività, comportamenti corretti e trasparenti in linea con i valori etico-sociali cui la società si ispira, nel perseguimento del proprio oggetto sociale e tali, comunque, da prevenire il rischio di commissione dei reati contemplati dal Decreto. Il Modello 231 è stato implementato dopo aver valutato il grado di rischio di commissione dei reati previsti dal Modello 231 stesso. 

Tale modello include specifiche misure anticorruzione per prevenire episodi di corruzione e concussione. [G1-1-9, 10 e]

Il Gruppo ha adottato una Procedura Whistleblowing, applicabile per tutte le società italiane del Gruppo (ad eccezione di quelle di recente acquisizione) in conformità alla Direttiva (UE) 2019/1937 e alle normative nazionali di recepimento, che disciplina il sistema di segnalazione di eventuali comportamenti illeciti o contrari al codice di condotta e alle norme interne. La procedura prevede la possibilità per tutti i dipendenti e collaboratori di segnalare situazioni di rischio attraverso canali dedicati, garantendo la massima riservatezza e protezione del segnalante. [G1-1-10 c i,ii]

Per maggiori dettagli sul canale di whistleblowing, si rimanda a quanto già descritto nel capitolo S1. [G1-1-10 a]

Il Gruppo non dispone attualmente di una specifica policy anticorruzione. Tuttavia, tale policy è in fase di predisposizione e si prevede che possa essere approvata nel breve termine. [G1-1-10 b]

Il Gruppo ha sviluppato un programma di formazione continua sulla condotta aziendale, che prevede moduli dedicati alla compliance, all'etica aziendale e al Modello 231, includendo pertanto anche la tematica della corruzione. La formazione è obbligatoria per tutti i dipendenti e viene erogata con cadenza periodica, sia in modalità e-learning sia attraverso sessioni in aula. [G1-1-10 c i, g]

Moltiply ha identificato le funzioni maggiormente a rischio in relazione alla corruzione e alla concussione, includendo tra queste le figure apicali del Gruppo, e le risorse impiegate nella direzione commerciale. [G1-1-10 h]

Il Gruppo non opera, invece, in settori che prevedono l'adozione di politiche sul benessere degli animali e, pertanto, non ha implementato specifiche linee guida in materia. [G1-1-10 f]

Gestione dei rapporti con i fornitori [G1-2]

Moltiply ha adottato una Procedura Acquisti Sostenibili e Ciclo Passivo, che disciplina, per le società italiane del Gruppo, il processo di selezione e gestione dei fornitori.  

In via generale, tutti gli ordini d'acquisto devono essere approvati e firmati da un soggetto che disponga dei poteri adeguati, sulla base dello schema dei poteri e delle deleghe approvato dal consiglio di amministrazione della società interessata.

Il Gruppo adotta un approccio responsabile e trasparente nei rapporti con i fornitori, basato su criteri di correttezza, tracciabilità e rispetto delle condizioni contrattuali, inclusi i tempi di pagamento concordati. I principali rischi connessi riguardano la continuità operativa e la sicurezza delle informazioni. Il Gruppo monitora tali profili al fine di mitigare i rischi per l'impresa e prevenire potenziali impatti negativi sulle questioni di sostenibilità, promuovendo standard coerenti con i propri principi etici e di compliance.

Il Gruppo include criteri ambientali e sociali nel processo di selezione e valutazione dei fornitori. 

Tra gli aspetti ambientali:

• Priorità ai fornitori che dimostrano un impegno concreto verso la sostenibilità ambientale.

• Preferenza per prodotti e servizi a minor impatto ambientale, con focus su materiali compostabili, riciclabili o provenienti da fonti sostenibili.

• Promozione dell'uso efficiente delle risorse, incentivando la riduzione degli sprechi e il riciclo dei materiali alla fine del loro ciclo di vita.

• Favorire fornitori che adottano certificazioni ambientali o che si impegnano a rispettare i principi della Policy Ambientale del Gruppo.

Tra gli aspetti sociali:

• Preferenza per fornitori che rispettano i diritti umani e garantiscono condizioni di lavoro dignitose e sicure.

• Esclusione di fornitori coinvolti in pratiche di lavoro forzato, minorile o in qualsiasi forma di sfruttamento.

• Intolleranza verso qualsiasi forma di discriminazione, garantendo pari opportunità senza distinzione di genere, etnia, religione o altro fattore discriminatorio.

• Rispetto per la libertà di associazione e il diritto alla contrattazione collettiva.

• Divieto di pratiche anticoncorrenziali e impegno nella lotta contro tutte le forme di corruzione, estorsione e concussione. [G1-2 15b]

Moltiply si impegna a garantire un sistema di pagamenti puntuali e trasparenti nei confronti di tutti i fornitori, incluse le piccole e medie imprese.

Le misure adottate includono:

• Definizione di termini di pagamento chiari, rispettando le condizioni contrattuali concordate con i fornitori.

• Monitoraggio delle scadenze attraverso strumenti digitali che segnalano eventuali ritardi e anomalie nei processi amministrativi.

• Gestione preventiva delle controversie, con un canale dedicato per risolvere eventuali problematiche che potrebbero generare ritardi nei pagamenti. [G1-2-14]

Prevenzione e individuazione della corruzione attiva e passiva [G1-3]

Il Codice Etico definisce i criteri etici a cui il Gruppo si ispira e i principi di legalità, lealtà, correttezza e trasparenza che il Gruppo si impegna a rispettare, con specifico riguardo alla finalità di prevenzione dei reati di corruzione e simili di cui al D. Lgs. n. 231/2001.

Diverse tipologie di potenziali reati legati alla corruzione nelle sue varie forme (ad es. reati nei rapporti con la pubblica amministrazione, induzione a non rendere dichiarazioni o a rendere dichiarazioni false all'autorità giudiziaria, corruzione tra privati) sono al centro della trattazione del Modello 231. Ai fini della prevenzione di tali reati, il Modello 231 definisce i principi generali di comportamento da tenere nei rapporti con la Pubblica Amministrazione, nei rapporti con dipendenti e fornitori di beni e servizi e nell'ambito delle attività a rischio rispetto ai reati societari, coerentemente con i principi deontologici aziendali previsti nel Codice Etico del Gruppo. In via generale, a tutti coloro che, a qualunque titolo, operano nell'ambito delle attività "sensibili" per conto o nell'interesse del Gruppo, è fatto divieto di porre in essere, collaborare o dare causa alla realizzazione di comportamenti tali che, presi individualmente o collettivamente, integrino o possano integrare, direttamente o indirettamente, le fattispecie di reato previste dal D. Lgs. 231/01. È altresì proibito porre in essere comportamenti che determinino situazioni di conflitto di interessi nei confronti di rappresentanti della Pubblica Amministrazione. [G1-3-18 a]

All'Organismo di Vigilanza spetta il compito di valutare l'efficacia delle procedure e l'osservanza delle prescrizioni del Modello 231 in materia di prevenzione dei reati sopra descritti. [G1-3-18 b]

In caso di episodi accertati di corruzione, è compito dell'Organismo di Vigilanza informare senza indugio gli organi di amministrazione, direzione e controllo. [G1-3-18 c]

Nell'ambito della lotta alla corruzione, inoltre, Agenzia Italia S.p.A., quale principale società che ha rapporti con la pubblica amministrazione, si è dotata di uno specifico regolamento interno per la disciplina dei rapporti intrattenuti dalla società con la Pubblica Amministrazione con l'obiettivo di definire le modalità operative, le responsabilità e i sistemi di controllo interno tramite i quali tali relazioni intercorrono.

Infine, per quanto riguarda la gestione e la prevenzione dei conflitti di interesse, il Gruppo si è dotato della "Procedura per le operazioni con parti correlate", disponibile nel suo ultimo aggiornamento sul sito web del Gruppo. La Procedura è stata approvata dal Consiglio di Amministrazione, previo parere favorevole del Comitato per le Operazioni con Parti Correlate, composto esclusivamente da amministratori indipendenti. 

La suddetta procedura dispone che i soggetti competenti per conto della Società o delle sue controllate in relazione all'approvazione e/o esecuzione di una determinata operazione, prima di avviarne le trattative, verificano se la controparte dell'operazione medesima sia da considerarsi o meno parte correlata, facendo riferimento, tra l'altro, all'Elenco Parti Correlate ed avvalendosi del supporto della Funzione Internal Audit e della Direzione Amministrazione e Controllo della Società. Qualora venga accertato che la controparte dell'operazione è una parte correlata della Società, essi comunicano tempestivamente alla Funzione Internal Audit, con copia alla Direzione Amministrazione e Controllo, l'intenzione di avviare le trattative per l'effettuazione dell'operazione. Ricevuta la comunicazione e verificata la sussistenza del rapporto di correlazione con la controparte dell'operazione, la Funzione Internal Audit e la Direzione Amministrazione e Controllo, valutano tempestivamente se: 

1. debba essere applicata la procedura per le operazioni con parti correlate, ovvero queste devono essere approvate mediante il coinvolgimento dell'apposito comitato, nominato dal Consiglio di Amministrazione e composto da tre amministratori indipendenti, i quali, con riferimento a ciascuna operazione, devono altresì essere amministratori non correlati; 

2. sia applicabile uno o più dei casi di esenzione

Moltiply prevede corsi specifici per i propri dipendenti, incluse le figure ritenute maggiormente esposte, aventi ad oggetto il Modello 231 e il Codice Etico (disponibili anche sul sito web del Gruppo), che trattano, tra le altre, anche le tematiche della corruzione e concussione, al fine di rafforzare la cultura aziendale sulla prevenzione della corruzione e garantire un'adeguata supervisione delle procedure interne.  [G1-3-20, 21 a]

La formazione viene erogata attraverso sessioni in aula, webinar e moduli e-learning, con aggiornamenti periodici in base all'evoluzione normativa. Nel periodo di riferimento, Moltiply ha attuato e pianificato programmi di formazione obbligatoria sul Modello 231, con focus sulle funzioni aziendali più esposte. 

Nello specifico, nel 2025 tali corsi sono stati erogati a 13 persone, tra dipendenti e collaboratori. Il 25% delle funzioni ritenute a rischio hanno fruito di tali corsi. Nel 2025, tali corsi di formazione non sono stati erogati ai membri degli organi di amministrazione, direzione e controllo. [G1-3-21 b,c]

Azioni e risorse relative a questioni di sostenibilità rilevanti [G1-MDR-A]

Moltiply gestisce le questioni di condotta aziendale attraverso un sistema strutturato di prevenzione, monitoraggio e intervento, volto a garantire il rispetto delle normative e a rafforzare la trasparenza nei processi aziendali.  

Le iniziative attuate coprono principalmente le società italiane del Gruppo. In particolare:

• la policy whistleblowing interessa tutte le società italiane del Gruppo.  

• le attività di formazione coinvolgono tutto il personale, con percorsi specifici per le figure apicali e le funzioni più esposte ai rischi di compliance.  

Di seguito si descrive l'orizzonte temporale delle azioni pianificate dal Gruppo:

• breve termine (entro il prossimo esercizio): implementazione di una policy anticorruzione.  

Nel caso di violazioni riscontrate, il Gruppo ha previsto:  

• Sanzioni disciplinari per dipendenti e collaboratori inadempienti alle policy di condotta aziendale.  

• Interventi sui fornitori non conformi, inclusa la sospensione o risoluzione dei contratti.  

• Piani di miglioramento, con azioni correttive per le aree critiche individuate durante gli audit.  

Il Gruppo monitora costantemente i progressi attraverso dati quantitativi e qualitativi. Gli indicatori chiave includono:  

• Numero di segnalazioni ricevute e gestite tramite il canale whistleblowing.  

• Tasso di partecipazione ai programmi di formazione anticorruzione per dipendenti e dirigenti.  

Il monitoraggio di questi parametri consente di misurare l'efficacia delle strategie adottate, identificare aree di miglioramento e garantire un'evoluzione continua delle politiche di condotta aziendale.  

Al momento non sono state impiegate risorse finanziarie significative per l'attuazione delle azioni e misure descritte in precedenza.

Monitoraggio dell'efficacia delle politiche e delle azioni mediante obiettivi [G1-MDR-T]

Moltiply monitora l'efficacia delle proprie politiche e azioni in materia di prevenzione della corruzione e del riciclaggio attraverso sistemi di controllo, in linea con il proprio sistema di compliance e i principi del Modello 231 adottato dal Gruppo, con l'obiettivo di evitare che si manifestino casi di corruzione o riciclaggio. [MDR-T 79 a]

Il Gruppo non ha definito obiettivi misurabili, orientati ai risultati; tuttavia monitora comunque l'efficacia delle misure di prevenzione adottate, nell'ambito del piano di internal audit, al fine di identificare potenziali vulnerabilità nei processi aziendali. [MDR-T 79 b]

Ad oggi, non si sono verificati episodi di corruzione o riciclaggio all'interno del Gruppo. Tuttavia, il monitoraggio continua a essere una priorità strategica per la tutela dell'integrità aziendale e della trasparenza operativa. [MDR-T 79 c]

Casi accertati di corruzione attiva o passiva [G1-4]

Nel periodo di rendicontazione, non si sono verificati episodi di corruzione o concussione all'interno del Gruppo. Il Gruppo non ha ricevuto condanne o sanzioni per violazione delle leggi anticorruzione o antiriciclaggio. [G1-4-24 a,b]

Non si registrano, inoltre, incidenti che hanno portato al licenziamento o alla sanzione di dipendenti, risoluzioni o mancati rinnovi di contratti con partner commerciali per violazioni legate alla corruzione, o casi legali pubblici in corso o conclusi relativi alla corruzione o concussione. [G1-4-25 a,b,c,d]

Influenza politica e attività di lobbying [G1-5]

Nel periodo di rendicontazione, il Gruppo non ha effettuato contributi politici diretti o indiretti, né in forma finanziaria né in natura, a partiti politici, rappresentanti eletti o candidati a cariche politiche. [G1-5-29- b]

I responsabili della sorveglianza di tali attività sono i membri degli organi di amministrazione delle specifiche società del Gruppo coinvolte. [G1-5-29 a]

In merito alle attività di lobbying e all'iscrizione ad associazioni di categoria, si segnala che il Gruppo, tramite le proprie controllate, aderisce ad associazioni di categoria con l'obiettivo di promuovere il dialogo istituzionale e contribuire allo sviluppo di policy operative nel proprio settore. La partecipazione a tali associazioni avviene nel rispetto delle normative applicabili e in un'ottica di confronto costruttivo su tematiche rilevanti per l'industria di riferimento. Le somme versate a tali associazioni sono unicamente rappresentate dai contributi per l'iscrizione alle associazioni di categoria, determinati da ciascuna associazione, e sono destinati esclusivamente a supportare iniziative di aggiornamento normativo e sviluppo di policy settoriali. [G1-5-29 c]

Il rischio identificato fa riferimento alla possibilità di evoluzione normativa che potrebbe esporre il Gruppo a sanzioni.

Si segnala infine che i membri degli organi di amministrazione, direzione e controllo non hanno ricoperto una posizione comparabile nella pubblica amministrazione (comprese le autorità di regolamentazione) nei due anni precedenti la nomina nel periodo di riferimento attuale.

Il Gruppo monitora attentamente l'evoluzione normativa, in particolare nell'ambito della protezione degli informatori, per garantire la conformità ai requisiti di legge e prevenire potenziali esposizioni a sanzioni. L'adesione ad associazioni di categoria consente di contribuire alla definizione di migliori policy operative in materia.

Il Gruppo non è legalmente obbligato a far parte di camere di commercio o altre organizzazioni di rappresentanza, ma aderisce volontariamente ad alcuni enti di categoria per favorire il confronto su tematiche di interesse comune. [G1-5-RA 13]

Prassi di pagamento [G1-6]

Il Gruppo gestisce i propri processi di pagamento in conformità con gli accordi contrattuali stabiliti con fornitori e partner commerciali, rispettando le normative locali e gli standard di mercato, anche con riferimento alle piccole e medie imprese. [G1-6-31]

I termini di pagamento sono generalmente compresi tra i 30 e i 60 giorni dalla ricezione della fattura, per tutte le categorie di fornitori con i quali il Gruppo opera, e non si rilevano pagamenti non allineati a tali standard.

Nello specifico, nel 2025 i tempi medi di pagamento sono risultati pari a 58 giorni (67 giorni nel 2024), e tale dato è assimilabile con specifico riferimento alle PMI. Non si segnalano procedimenti giudiziari attualmente pendenti dovuti a ritardi di pagamento. [G1-6-33b,c]

Moltiply monitora il rispetto dei termini di pagamento attraverso controlli sulle posizioni aperte (incluse quelle nei confronti delle piccole e medie imprese) per garantire la puntualità e la tracciabilità dei pagamenti.   

Il Gruppo si impegna a garantire pratiche di pagamento eque e trasparenti, minimizzando il rischio di ritardi e promuovendo relazioni commerciali solide e sostenibili con la propria rete di fornitori.  

• 13. Proposta di destinazione dell'utile dell'esercizio e distribuzione dei dividendi

L'esercizio chiuso al 31 dicembre 2025 dell'Emittente registra un utile di esercizio pari a Euro 9.445.101,00. Tale utile è stato influenzato dalla distribuzione da parte delle società controllate di parte delle riserve disponibili.

Il consiglio di amministrazione propone all'assemblea di destinare l'utile di esercizio dell'Emittente nel seguente modo:

• quanto ad Euro 0,15 per ogni azione in circolazione, pari ad un importo stimato complessivo di Euro 5.666.994,00, da distribuirsi come dividendo ordinario, al lordo delle eventuali ritenute di legge, a decorrere dal 8 luglio 2026, previo stacco della cedola in data 6 luglio 2026 e record date 7 luglio 2026;

• per la residua parte, pari ad un importo stimato di Euro 3.778.107,00 da destinarsi alla riserva per utili portati a nuovo

Il bilancio di esercizio al 31 dicembre 2025 sarà approvato dall'assemblea di Moltiply Group S.p.A., che si terrà il 29 aprile 2026 in unica convocazione. 

Milano, 16 marzo 2026

Per il Consiglio d'Amministrazione

Il Presidente

(Ing. Marco Pescarmona)

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MOLTIPLY GROUP S.P.A.

BILANCIO CONSOLIDATO

ESERCIZIO CHIUSO AL 31 DICEMBRE 2025

Redatto secondo principi contabili internazionali IAS/IFRS

3. BILANCIO CONSOLIDATO AL 31 DICEMBRE 2025

   14. Prospetti contabili consolidati

       1. Situazione patrimoniale finanziaria consolidata

• • 2. Conto economico consolidato

*Ai sensi dell'IFRS 5, in considerazione dell'accordo di cessione della partecipazione di Centro Finanziamenti S.p.A. e 65Plus S.r.l., considerate CGU autonome, i risultati economici di tali società sono stati esposti separatamente, all'interno della voce "Discontinued Operations". In particolare, i risultati economici di 65Plus S.r.l. sono statri riesposti anche per il 2024.

• • 3. Conto economico complessivo consolidato 

* Per una migliore rappresentazione in bilancio, sono stati riesposti alcuni importi relativi all'esercizio chiuso al 31 dicembre 2024

• • 4. Rendiconto finanziario consolidato

* Per una migliore rappresentazione in bilancio, sono stati riesposti alcuni importi relativi all'esercizio chiuso al 31 dicembre 2024

• • 5. Prospetto delle variazioni di patrimonio netto

• 2. Note al bilancio consolidato

1. Informazioni generali