Enervit S.p.A.
Relazione finanziaria al 31 dicembre 2025 Pagina 1
Reg. Imp. Milano 01765290067
Rea CCIAA di Milano 1569150
Sede in Milano Viale Achille Papa, 30 – Codice Fiscale 01765290067
Capitale Sociale Euro 4.628.000 i.v.
RELAZIONE FINANZIARIA AL BILANCIO CONSOLIDATO AL 31 DICEMBRE 2025
E AL BILANCIO D’ESERCIZIO AL 31 DICEMBRE 2025
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Indice
Relazione sulla gestione del Gruppo Enervit
1) Composizione degli organi sociali Pag. 4
2) Informazioni sugli assetti proprietari Pag. 5
3) Struttura del Gruppo Enervit Pag. 5
4) Sintesi dei dati significativi Pag. 6
5) Informazioni societarie Pag. 7
6) Andamento economico, patrimoniale e finanziario Pag. 7
7) Eventi significativi avvenuti nell’esercizio Pag. 8
8) Informazioni sulla gestione dei rischi Pag. 9
9) Evoluzione prevedibile della gestione Pag. 12
10) Rapporti con le parti correlate Pag. 12
11) Altre informazioni:
a) Attività di ricerca e sviluppo Pag. 13
b) Investimenti Pag. 13
c) Informazione sulla Privacy Pag. 13
d) Informazione sull’adesione ai codici di comportamento e adozione
del modello ex D. Lgs. 231/2001 Pag. 13
e) Partecipazioni detenute dai componenti degli organi di
amministrazione e di controllo, dai direttori generali e dai dirigenti
con responsabilità strategica Pag. 14
f) Esonero dalla predisposizione della rendicontazione di sostenibilità Pag. 14
12) Eventi di rilievo avvenuti dopo la chiusura dell’esercizio Pag. 14
13) Relazione sul governo societario e gli assetti proprietari Pag. 16
Bilancio Consolidato dell’esercizio al 31 dicembre 2025
14) Prospetto della situazione patrimoniale e finanziaria consolidata Pag. 17
15) Prospetto di conto economico complessivo consolidato Pag. 19
16) Rendiconto finanziario di Gruppo Pag. 20
17) Prospetto delle variazioni di patrimonio netto consolidato Pag. 21
18) Principi contabili e criteri adottati nella redazione del bilancio consolidato Pag. 21
19) Commento alle principali voci del bilancio di Gruppo Pag. 32
Relazione sulla gestione di Enervit S.p.A.
20) Sintesi dei dati significativi Pag. 47
21) Andamento economico, patrimoniale e finanziario Pag. 47
22) Eventi significativi dell’esercizio Pag. 48
23) Informazioni sulla gestione dei rischi Pag. 48
24) Evoluzione prevedibile della gestione Pag. 49
25) Rapporti con le parti correlate Pag. 49
26) Altre informazioni:
a) Attività di ricerca e sviluppo Pag. 51
b) Investimenti Pag. 51
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27) Eventi di rilievo da segnalare dopo la chiusura d’esercizio Pag. 51
Bilancio Enervit S.p.A. dell’esercizio al 31 dicembre 2025
28) Prospetto della situazione patrimoniale e finanziaria Pag. 52
29) Prospetto di conto economico complessivo Pag. 54
30) Rendiconto finanziario Pag. 55
31) Prospetto delle variazioni di patrimonio netto Pag. 56
32) Principi contabili e criteri adottati nella redazione del bilancio Pag. 56
33) Altre informazioni Pag. 66
34) Commento alle principali voci di bilancio Pag. 67
35) Altre informazioni:
a) Indici di bilancio Pag. 85
b) Compensi corrisposti agli Amministratori, Sindaci e ai Dirigenti
con funzioni di responsabilità strategica Pag. 85
c) Erogazioni pubbliche Pag. 86
d) Proposte di delibere all’Assemblea dei Soci inerenti il bilancio Pag. 86
e) Convocazione dell’Assemblea ordinaria Pag. 87
Attestazione e relazioni ai bilanci
36) Attestazione del Presidente e Dirigente preposto al bilancio d’esercizio Pag. 91
37) Attestazione del Presidente e Dirigente preposto al bilancio consolidato Pag. 92
38) Relazioni del Collegio Sindacale Pag. 93
39) Prospetto ai sensi dell’ Art. 149 Duodecies del Regolamento
Emittenti Consob Pag. 99
40) Relazioni della Società di Revisione Pag. 100
Relazione sul Governo Societario e gli assetti proprietari allegato
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1. Composizione degli organi sociali
Amministratori
Alberto Sorbini Presidente del Consiglio di Amministrazione
e Amministratore Delegato
Giuseppe Sorbini Amministratore Delegato
Maurizia Sorbini Amministratore Esecutivo
Marina Petrone Amministratore
Maurizio Cereda Amministratore
Roberta Di Vieto Amministratore indipendente
Ciro Piero Cornelli Amministratore indipendente
Chiara Dorigotti Amministratore indipendente
Massimo Piombini Amministratore indipendente
Yuri Zugolaro Amministratore indipendente
I componenti del Consiglio di Amministrazione sono stati nominati dall’assemblea ordinaria della
Società in data 27 aprile 2023 e rimarranno in carica sino alla data di approvazione del bilancio
d’esercizio al 31 dicembre 2025.
Collegio Sindacale
Pier Paolo Caruso Presidente
Claudia Costanza Sindaco effettivo
Giorgio Ferrari Sindaco effettivo
Gian Luca Nieddu Sindaco supplente
Maria Stefania Sala Sindaco supplente
Il Collegio Sindacale è stato nominato dall’assemblea ordinaria della Società in data 27 aprile 2023
e rimarrà in carica sino alla data di approvazione del bilancio d’esercizio al 31 dicembre 2025.
Comitato per la Remunerazione
Ciro Piero Cornelli Presidente
Maurizio Cereda Membro
Roberta Di Vieto Membro
Comitato per le operazioni con Parti Correlate
Chiara Dorigotti Presidente
Ciro Piero Cornelli Membro
Yuri Zugolaro Membro
Società di revisione
EY S.p.A.
Organismo di vigilanza
Giuseppe Schiuma Presidente
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2. Informazione sugli assetti proprietari
Secondo le risultanze del libro soci, nonché sulla base delle altre informazioni a disposizione della
Società, alla data di redazione della presente relazione finanziaria al 31 dicembre 2025, i seguenti
azionisti detengono una quota di partecipazione nel capitale sociale di Enervit S.p.A., di seguito la
“Società”:
Numero di %
azioni ordinarie Capitale Sociale (1)
Duke Investment Srl con socio unico 5.534.095 31,09% (2)
Alberto Sorbini 3.158.201 17,74%
Giuseppe Sorbini 3.157.851 17,74%
Maurizia Sorbini 2.630.226 14,78%
Mercato 3.319.627 18,65%
Totale 17.800.000 100,00%
Azionista
1. Si precisa che le percentuali sono arrotondate al secondo decimale.
2. Si informa che la società Duke Investment S.r.l. con socio unico fa capo all’Ing. Nerio Alessandri.
Si informa che nel periodo di analisi non vi è stata alcuna variazione nelle partecipazioni detenute
dai componenti degli organi di amministrazione e di controllo, dai direttori e dai dirigenti con
responsabilità strategiche. Si precisa inoltre che la Società e le società componenti il Gruppo non
detengono ne hanno mai acquistato azioni proprie o partecipazioni in società loro controllanti.
3. Struttura del Gruppo Enervit
Enervit S.p.A. è una Società attiva nel mercato dell’integrazione alimentare sportiva e della
nutrizione funzionale attraverso la ricerca, lo sviluppo, la produzione e la commercializzazione di
alimenti ed integratori per chi pratica sport e per chi è attento al proprio benessere.
Enervit S.p.A è la capofila dell’omonimo gruppo e nel corso del 2025 l’assetto societario non si è
modificato.
Al 31 dicembre 2025 la struttura è sintetizzabile dal seguente grafico:
L’area di consolidamento, per l’esercizio 2025, ha compreso oltre la Capogruppo Enervit S.p.A., la
società controllata Equipe Enervit S.r.l., Enervit Nutrition AS (Norvegia), Enervit Nutrition GmbH
(Germania), Enervit Nutrition Ltd (Regno Unito) ed Enervit Nutrition S.L.U. (Spagna). Le società sopra
elencate vengono tutte consolidate con il metodo integrale.
100% 100,0% 100% 100% 100%
Norvegia Spagna Italia Germania UK
Enervit Nutrition
GmbH
Enervit Nutrition Ltd
Enervit Nutrition A.S.
Enervit S.p.A.
Enervit Nutrition S.L.U.
Equipe Enervit S.r.l.
Gruppo Enervit
Enervit S.p.A.
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Di seguito si riporta una tabella riepilogativa dei principali dati di sintesi delle società partecipate.
Società Sede Capitale Attività
Quota di
partecipazione
Organi
amministrativi Organi amministrativi
Equipe Enervit S.r.l. Via Comm. G. Garavaglia, 2 - 22020 Zelbio (CO) Euro 50.000 Ricerca e Marketing 100,0% Presidente Giuseppe Sorbini
Amministratore
Delegato
Riccardo Pina
Consiglieri Alberto Sorbini
Maurizia Sorbini
Enervit Nutrition S.L.U. Calle Alfonso Gomez 45, Madrid, Spagna Euro 10.000
Distribuzione prodotti
Enervit in Spagna
100,0%
Presidente
Amministratori
Pietro Sorbini
Riccardo Pina
Juan Fonseca Lopez
Giuseppe Raciti
Enervit Nutrition A.S. Bjarghov Berg 8920, Somna, Norway NOK 30.000
Distribuzione prodotti
Enervit in Norvegia
100,0%
Presidente Giuseppe Raciti
Enervit Nutrition GmbH
Schickhardtstrasse 57 - 70199 Stuttgart - Germany Euro 25.000
Distribuzione prodotti
Enervit in Germania
100,0%
Presidente Giuseppe Raciti
Enervit Nutrition Ltd
3rd floor, Chancery House St Nicholas way, Sutton,
UK SM1 1 JB
GBP 10.000
Distribuzione prodotti
Enervit nel Regno Unito
100,0%
Presidente Giuseppe Raciti
4. Sintesi dei dati significativi
La sintesi dei dati consolidati significativi dell’esercizio al 31 dicembre 2025 a confronto con quelli al
31 dicembre 2024 è evidenziata dalla seguente tabella:
(valori in migliaia di Euro) Variazioni %
Ricavi 103.219 100% 96.721 100% 6,7%
EBITDA 10.021 9,7% 9.537 9,9% 5,1%
EBIT - Risultato operativo 6.089 5,9% 5.546 5,7% 9,8%
Risultato Netto 4.255 4,1% 4.124 4,3% 3,2%
PFN 2.399 983
31 dicembre 2025
31 dicembre 2024
Glossario dei termini e degli indicatori alternativi di performance utilizzati
(*) L’EBITDA è rappresentato dal risultato operativo al lordo degli ammortamenti e svalutazioni. L’EBITDA così definito rappresenta
una misura utilizzata dall’Emittente per monitorare e valutare l’andamento operativo della stessa. L’EBITDA non è identificato come
misura contabile né nell’ambito dei Principi Contabili Italiani né in quello dei principi contabili internazionali IFRS e, pertanto, non
deve essere considerata misura alternativa per la valutazione dell’andamento del risultato operativo del Gruppo. Poiché la
composizione dell’EBITDA non è regolamentata dai principi contabili di riferimento, il criterio di determinazione applicato dal Gruppo
potrebbe non essere omogeneo con quello adottato da altri e quindi non comparabile. La percentuale di incidenza dell’EBITDA sui
ricavi viene calcolata dal Gruppo come rapporto tra l’EBITDA ed i ricavi.
(**) L’EBIT è rappresentato dal Risultato Operativo e valgono le stesse considerazioni sopra riportate nella definizione di EBITDA.
(***) La posizione finanziaria netta è calcolata come differenza tra le disponibilità liquide e le passività finanziarie.
I dati riportati in tabella relativi all’esercizio 2025 recepiscono gli effetti conseguenti all’applicazione,
a far data dal primo gennaio 2019, del principio contabile IFRS 16. L’applicazione del principio
contabile comporta delle rettifiche sostanziali sia sulle voci di stato patrimoniale che di conto
economico. Più in particolare, nel conto economico, i costi relativi al godimento di beni di terzi si
riducono di 986 mila Euro a fronte di un incremento della voce ammortamenti (667 mila Euro) e
della voce oneri finanziari (385 mila Euro) con un impatto netto sul risultato di periodo negativo per
66 mila Euro. Per quanto attiene lo stato patrimoniale, le voci di bilancio impattate sono le
Gruppo Enervit
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immobilizzazioni ed i debiti finanziari rispettivamente per 2.844 mila Euro e 3.203 mila Euro. Tali
modifiche comportano un impatto sulla posizione finanziaria netta che a fine 2025, al netto
dell’impatto IFRS 16, risulterebbe essere positiva per 5.603 mila Euro.
5. Informazioni societarie
La pubblicazione del bilancio d’esercizio e consolidato di Enervit S.p.A. per l’esercizio chiuso dal 31
dicembre 2025 è stata autorizzata dal Consiglio di Amministrazione in data 12 marzo 2026.
6. Andamento economico, patrimoniale e finanziario
L’esercizio 2025 ha fatto registrare una performance positiva registrando una crescita del 6,7% con
ricavi pari a 103,2 milioni di Euro rispetto ai 96,7 milioni di Euro conseguiti nell’esercizio 2024.
In particolare l’Italia , con un’incidenza percentuale sul totale dei ricavi del 74,6% ha riportato una
crescita del 2,6%. L’Estero, che ha rappresentato il 13,1% del totale dei ricavi, ha registrato un
incremento del 12,5% rispetto all’esercizio 2024.
Il canale Lavorazioni Conto Terzi, con un peso sui ricavi totali del 2,4%, ha registrato un incremento
rispetto all’esercizio 2024 del 3,7%. Infine il canale di vendita Diretto, trainato dalle vendite online,
con un peso sui ricavi totali del 10,0% ha registrato una crescita del 40,6% rispetto all’analogo
periodo 2024.
La marginalità a livello di EBITDA del Gruppo Enervit nell’esercizio 2025 è pari a 10,0 milioni di Euro
in crescita del 5,1% rispetto ai 9,5 milioni di Euro registrati nell’esercizio 2024.
L’EBIT del Gruppo Enervit al 31 dicembre 2025 è positivo e pari a 6,1 milioni di Euro in crescita del
9,8% rispetto ad un dato 2024 anch’esso positivo per 5,5 milioni di Euro.
Gli ammortamenti dell’esercizio sono complessivamente pari a 3.768 mila Euro (3.628 mila Euro
nell’esercizio 2024).
La voce accantonamenti e svalutazioni pari a 163 mila Euro recepisce l’adeguamento dei fondi
svalutazione crediti e magazzino oltre che l’adeguamento IAS 19 e IAS 37.
Il risultato netto del Gruppo Enervit nell’esercizio 2025 è positivo e pari a 4,3 milioni di Euro e si
raffronta ad un dato 2024 anch’esso positivo per 4,1 milioni di Euro.
La Posizione Finanziaria del Gruppo al 31 dicembre 2025 è positiva per 2,4 milioni di Euro (positiva
per 5,6 milioni di Euro al netto dell’effetto IFRS 16) e risulta in miglioramento rispetto al dato 2024
quando era positiva per 1,0 milione di Euro (+4,4 milioni di Euro il dato 2024 al netto dell’effetto
IFRS 16).
Gruppo Enervit
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7. Eventi significativi avvenuti nell’esercizio
Nel corso dell’esercizio 2025, la Capogruppo ha lanciato la nuova linea Pure Pro, una gamma di
prodotti pensata per supportare gli atleti durante tutte le fasi dell'allenamento. Questa innovativa
linea comprende barrette proteiche, polveri, aminoacidi e integratori formulati per migliorare la
performance e il recupero muscolare.
L'obiettivo principale di Pure Pro è fornire un supporto nutrizionale completo per chi pratica
Functional e Hybrid Training, aiutando gli sportivi a incrementare forza, resistenza e massa
muscolare. I prodotti sono studiati per essere efficaci prima, durante e dopo l'allenamento,
garantendo energia, supporto e recupero ottimale.
Il lancio di Pure Pro rappresenta un passo significativo per Enervit nel settore della nutrizione
sportiva avanzata. Con questa linea, l'azienda punta a consolidare la propria posizione di riferimento
per gli atleti che cercano prodotti altamente performanti e scientificamente formulati.
La nuova linea Pure Pro di Enervit si presenta come una soluzione completa per chi desidera
migliorare le proprie prestazioni sportive. Grazie a ingredienti innovativi e formule studiate per ogni
fase dell'allenamento, questi prodotti promettono di diventare un punto di riferimento per gli
sportivi più esigenti.
Nel corso del mese di maggio 2025 sono stati stipulati due contratti di finanziamento per un importo
totale di 4,0 milioni di Euro con primari istituti di credito volti a sostenere la politica di investimenti
della Capogruppo. Si precisa che entrambe i finanziamenti non prevedono covenant finanziari.
Si segnala, inoltre, che il Gruppo Enervit continua ad essere impattato dall’incremento prezzi delle
principali materie prime (cacao, burro di cacao e proteine del latte) così come del materiale di
confezionamento. A fronte di tali aumenti eccezionali legati sia ai conflitti internazionali che al
cambiamento climatico oltre che a movimenti speculativi, la Società è stata costretta a rivedere in
aumento i listini di vendita ed i prezzi di cessione ai clienti.
Considerando le incertezze e le potenziali difficoltà derivanti dall’evolvere dello scenario
internazionale, il Gruppo Enervit sta continuando a mantenere tutte le misure di controllo e
prevenzione necessarie a mettere in sicurezza gli approvvigionamenti dei propri stabilimenti nonché
ad assicurarsi la continuità della catena logistico produttiva. Si conferma che per il momento la
produzione non ha subito impatti derivanti da tali accadimenti e nel corso dell’anno le attività si
sono svolte con andamenti positivi. Si precisa infine che Enervit non ha attività di vendita o acquisto
nei paesi coinvolti dal conflitto (Ucraina, Russia e Medio Oriente). Relativamente alla politica dei
dazi americani, la Direzione del Gruppo monitora attentamente l'evoluzione delle negoziazioni in
corso. Ad oggi l’applicazione dei dazi non ha avuto effetti significativi per il Gruppo.
In questo contesto, pur non escludendo la possibilità che nei prossimi mesi si verifichino
rallentamenti nel ciclo produttivo e contrazioni del volume di vendite, soprattutto in Italia, in parte
compensate da crescite del mercato online, Enervit non intravede al momento elementi che
possano far modificare le proprie stime previsionali mantenendo la propria struttura in grado di
assicurare la continuità aziendale e lo svolgersi regolare delle attività lavorative, garantendo la
tutela dei propri dipendenti, clienti, fornitori e stakeholder in generale.
Lo scenario di mercato in cui opera il Gruppo, per effetto di quanto sopra descritto rimane
caratterizzato da incertezza e volatilità, pertanto la gestione è improntata ad una costante
attenzione per mitigare gli effetti di tali conflitti attraverso un costante monitoraggio della
marginalità e dei costi operativi ed ad un’oculata programmazione degli approvvigionamenti di
materie prime anche attraverso piani di revisione che portino strutturalmente ad una riduzione dei
Gruppo Enervit
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costi che possa controbilanciare l’incremento dei costi di materie prime e utilities piuttosto che la
flessione dei ricavi.
8. Informazione sulla gestione dei rischi
Enervit è dotata di un proprio Modello organizzativo ai sensi del D. L.gs. 231/2001 che è
costantemente aggiornato per recepire l’evoluzione della normativa di riferimento. Ai sensi di legge
il modello è pubblicato nel sito della Capogruppo - www.enervit.it - nella sezione Investor Relations,
nella sezione Corporate Governance.
Il Consiglio di Amministrazione non ha costituito nel proprio ambito un “Comitato controllo e rischi”
ritenendo che il sistema di controllo interno e di gestione dei rischi da esso operato consenta il
perseguimento di una conduzione sana e corretta dell’impresa anche in assenza del supporto
(istruttorio e propositivo) affidato a tale Comitato, tenuto conto anche delle dimensioni e del
contesto operativo del Gruppo. La Capogruppo ha comunque ritenuto opportuno approfondire la
valutazione dei rischi di seguito elencati.
In riferimento all’informativa sulla gestione dei rischi nel corso del 2025 non sono intervenuti fatti
e accadimenti che richiedano integrazione o rettifica della valutazione dei principali rischi
considerati in sede di chiusura dell’esercizio al 31 dicembre 2024 che vengono di seguito riportati.
La gestione dei rischi è finalizzata all’evidenziazione delle opportunità e delle minacce che possono
influire sulla realizzazione del Piano Strategico e non è limitata alla sola copertura del possibile
evento.
I principali rischi vengono riportati e discussi a livello di Direzione aziendale al fine di effettuare
una puntuale valutazione, la copertura assicurativa o l’eventuale assunzione del rischio.
Rischi correlati al settore di appartenenza
Il Gruppo Enervit svolge sistematici e periodici controlli di qualità sulle produzioni direttamente
effettuate e su quelle eseguite da terzi esternamente alla propria struttura. La Capogruppo ha
conseguito e attualmente mantiene le certificazioni ISO 9001:2015, ISO 14001:2015 e BRC che
attestano la disponibilità di un sistema di management che soddisfa le esigenze delle norme
indicate.
La scelta dei fornitori per l’acquisto sia delle materie prime sia dei materiali di confezionamento
ed anche la scelta delle terze aziende che svolgono lavorazioni per conto del Gruppo, avviene
attraverso un’attenta valutazione delle caratteristiche di affidabilità espressa da oggettivi
parametri quali/quantitativi sistematicamente aggiornati e rivisti. Tuttavia non sono escludibili
alcuni rischi impliciti e caratteristici del settore quali il rischio di contaminazione accidentale di
materie prime impiegate e/o prodotti realizzati. Al riguardo il Gruppo Enervit, nella
consapevolezza dell’impossibilità della totale eliminazione del rischio e delle relative conseguenze
giuridiche e morali, ha sottoscritto con una primaria compagnia di assicurazione una specifica
polizza allo scopo di limitare l’eventuale impatto economico che un’eventuale contaminazione
dovesse occorrere.
Rischi correlati alla variabilità del quadro normativo e regolatorio del settore
Il Gruppo Enervit opera in un settore che è normato da specifiche leggi a carattere nazionale,
comunitario e internazionale la cui variabilità potrebbe influenzare sensibilmente le proprie
Gruppo Enervit
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vendite e i risultati economici. A tal proposito il Gruppo ha messo in atto procedure volte al
costante monitoraggio dell’evoluzione normativa in ciascun mercato in cui è presente o intende
operare, allo scopo di attuare tempestivamente le più opportune strategie di risposta.
Rischi correlati alla concentrazione e alla tipologia della clientela
Il Gruppo Enervit svolge la propria attività sia in Italia che all’estero, posizionandosi in più canali di
vendita con caratteristiche difformi; ciò costituisce un primo frazionamento del rischio sia in
termini di esigibilità che sviluppo/continuità. La clientela del Gruppo viene attentamente valutata
attraverso parametri di affidabilità rilevati dal sistema bancario ed informativo disponibile,
attribuendo a ciascun cliente un valore di affidamento in termini di credito che varia anche in
funzione della storicità del rapporto commerciale e delle garanzie offerte. Tale situazione viene
costantemente aggiornata e gestita da un’apposita funzione interna. Appare tuttavia evidente che
non si può escludere totalmente il rischio di insolvenza di alcuni clienti “Concessionari”/”Grossisti”
la cui insolvenza potrebbe comportare un impatto rilevante nel conto economico del Gruppo.
In riferimento al canale “GD-DO”, ovvero della grande distribuzione e della distribuzione
organizzata, esiste il rischio della concentrazione di fatturato. Per quanto le insegne operanti nel
settore appaiono molteplici esiste una reale concentrazione in poche centrali d’acquisto che
annualmente pattuiscono le condizioni di fornitura con il Gruppo. Sebbene il marchio Enervit
possa rappresentare una buona appetibilità in termini di qualità e tecnicità di prodotto per tali
clienti, le condizioni commerciali sono scarsamente negoziabili, ciò sussistendo permane il rischio
di interruzione delle forniture con un evidente impatto negativo sui risultati economici del
Gruppo. Attualmente il marchio Enervit è presente in tutte le principali insegne dei più importanti
gruppi d’acquisto e vanta buoni e consolidati rapporti di natura commerciale.
Rischi correlati allo scenario competitivo
Il Gruppo Enervit vanta una tradizione, una storicità ed un’esperienza che lo rende sicuramente
singolare e per alcuni aspetti unica nel proprio segmento in Italia. L’espressione scientifica in
termini di innovazione si accompagna ad una gestione con grande flessibilità ed efficacia
costituendo un rilevante vantaggio competitivo verso le organizzazioni di maggiori dimensioni.
L’incremento della competitività da parte di nuove realtà operative derivanti dai paesi Europei
emergenti o di rami di gruppi industriali farmaceutici/alimentari ha indotto Enervit a:
• sviluppare nel proprio ambito un’attività specificatamente dedicata alla ricerca, attraverso la
controllata Equipe Enervit S.r.l.;
• potenziare il proprio organico dedicato allo sviluppo di nuovi prodotti;
• rinvigorire le attività di marketing volte a mantenere la notorietà ed il prestigio qualitativo che
caratterizzano il marchio;
• potenziare la produzione interna attraverso lo sviluppo di nuove linee produttive acquisendo
anche il know-how produttivo in aggiunta a quello scientifico già posseduto.
Rischi correlati all’operatività degli stabilimenti industriali e dei centri di distribuzione.
Enervit S.p.A. ha due sedi produttive, lo stabilimento storico è situato nella provincia di Como, in
Località Pian del Tivano del comune di Zelbio (CO) e lo stabilimento dedicato alla produzione di
barrette, situato ad Erba (CO), sulla direttrice tra Zelbio e Milano. In tutte le sedi produttive le
lavorazioni effettuate non prevedono reazioni chimiche, sono pertanto esclusi tutti i rischi da esse
derivanti. Enervit ha effettuato la valutazione dei rischi derivanti dai propri processi produttivi ed
in particolare, quello relativo al rischio d’incendio, quello derivante dal rumore, dall’esposizione
alle vibrazioni e quello derivante da impianti elettrici. Il personale addetto viene sistematicamente
sottoposto a visite mediche volte a stabilirne l’idoneità alla mansione, viene preventivamente
Gruppo Enervit
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informato dei rischi ai quali potrebbe esporsi nello svolgimento dei propri compiti e di come
affrontarli correttamente, viene periodicamente aggiornato attraverso specifici corsi di
formazione. Tuttavia, non è possibile escludere il rischio che accidentalmente si possano verificare
incidenti di lavoro con conseguenze anche gravi ai propri dipendenti o a terzi collaboratori che si
trovino ad operare nell’area dello stabilimento. A tale scopo Enervit, al fine garantirsi nel caso di
eventuali richieste dovuti a sinistri accidentali, ha provveduto a sottoscrivere idonea copertura
assicurativa con una primaria compagnia di assicurazione anche nel caso di rivalsa da parte degli
istituti previdenziali.
Ai fini della distribuzione dei propri prodotti il Gruppo Enervit si avvale di appositi centri di logistica
situati in aree facilmente accessibili dalla rete distributiva e gestite da primarie aziende di settore.
Tali aziende sono esposte ai normali rischi operativi che potrebbero avere un impatto negativo sui
risultati economici del Gruppo. Allo scopo di garantirsi nel caso di perdita o danneggiamento
accidentale delle merci in deposito, il Gruppo ha ritenuto opportuno effettuare un’idonea
copertura assicurativa con una primaria compagnia di assicurazione.
Rischi correlati alle oscillazioni di cambio
Il Gruppo non presenta significative operazioni in valute differenti dall’Euro. Le oscillazioni di
cambio registrate non inducono il Gruppo ad attuare specifiche strategie finanziarie a copertura
di tale rischio.
Rischi correlati alle oscillazioni del tasso d’interesse
Le oscillazioni del tasso d’interesse influiscono sul valore delle attività e passività finanziarie del
Gruppo, così come sui proventi e oneri finanziari. L’indebitamento finanziario di Enervit è in parte
regolato da tassi d’interesse variabili ed è pertanto esposto al rischio della loro fluttuazione. Per
ridurre tale rischio sono stati stipulati contratti di finanziamento a tasso fisso a medio-lungo
termine con contratti di copertura.
Rischi correlati alle disponibilità liquide
Il mancato reperimento degli adeguati mezzi finanziari per garantire la normale operatività e lo
sviluppo delle attività industriali e commerciali del Gruppo Enervit, costituisce il principale rischio
legato alle disponibilità liquide. I principali fattori che determinano la liquidità aziendale sono le
risorse generate o assorbite dalle attività operative e di investimento, la tipologia e le scadenze del
debito/liquidità derivante dagli impegni finanziari, nonché dalle condizioni di mercato. Enervit
dispone di liquidità propria utilizzabile agli scopi aziendali e di un’adeguata disponibilità di linee di
credito concesse da primari istituti di credito italiani. Le caratteristiche di scadenza delle attività a
breve appaiono commisurate a quelle dell’indebitamento a breve, mentre le attività di investimento
trovano idonea copertura con l’indebitamento a medio/lungo termine. Si ritiene che le disponibilità
liquide e le linee di credito esistenti, unitamente ai flussi generati dall’attività operativa e di
finanziamento, possano soddisfare i fabbisogni derivanti dalle attività di investimento, di gestione
del capitale circolante e di rimborso degli indebitamenti secondo le programmate scadenze.
Rischi di compliance
Tutte le transazioni commerciali e le altre attività operative vengono svolte nel rispetto delle vigenti
normative sia italiane che in ciascun paese in cui il Gruppo Enervit opera. Inoltre la Società, in
ottemperanza al D. Lgs 231/2001, ha adottato un proprio Modello organizzativo a cui si rimanda per
l’analisi di dettaglio.
Gruppo Enervit
Enervit S.p.A.
Relazione finanziaria al 31 dicembre 2025 Pagina 12
9. Evoluzione prevedibile della gestione
Il Gruppo ritiene che il potenziale di crescita dei propri brand possa continuare a essere perseguito
grazie a continui investimenti nelle attività di rafforzamento dei brand oltre all’apporto positivo
delle attività di innovazione, ricerca e sviluppo.
Considerando il continuo evolversi della situazione, delle incertezze e delle difficoltà causate
dall’incremento dei prezzi di certe materie prime quali il cacao, lo zucchero, il burro di cacao e le
proteine del latte, così come dal persistere dei conflitti in Ucraina e Palestina, Enervit ha adottato
tutte le misure di messa in sicurezza della supply chain e di tutela della marginalità delle vendite.
A causa del possibile impatto globale economico di tali conflitti, lo scenario di mercato dei prossimi
mesi per il settore in cui Enervit opera rimane caratterizzato da incertezza e volatilità.
In questo contesto in cui non si possono escludere per i prossimi mesi rallentamenti nel ciclo
produttivo e contrazioni del volume di vendite, in parte compensate da crescite del mercato online,
Enervit non intravede al momento elementi che possano far modificare le proprie stime previsionali
economico finanziarie e/o far sorgere indicatori di impairment. Enervit continuerà a mantenere una
struttura in grado di garantire la continuità aziendale e lo svolgersi regolare delle attività lavorative,
garantendo la tutela dei propri dipendenti, clienti e fornitori.
10. Rapporti con le parti correlate
In osservanza dell’art. 2391-bis del Codice Civile nonché per quanto previsto dal Regolamento in
materia di operazioni con parti correlate approvato con Deliberazione Consob n. 17221/2010 si
segnala che Enervit S.p.A., in riferimento alle parti correlate, in attuazione delle disposizioni di legge,
ha adottato una propria procedura e che tale è pubblicata sul sito della Società: www.enervit.com
nella sezione Investor Relations.
Si riporta di seguito lo schema riassuntivo dei rapporti patrimoniali ed economici intercorsi tra il
Gruppo e le proprie parti correlate nel corso dell’esercizio ed al 31 dicembre 2025:
Rapporti con parti correlate di natura patrimoniale
Crediti
valori in euro
31 dicembre
2025
Incidenza % sulla
corrispondente voce di
bilancio
Nota di
bilancio
31 dicembre
2024
- - -
Totale Crediti - - -
-
Debiti
valori in euro
31 dicembre
2025
Incidenza % sulla
corrispondente voce di
bilancio
Nota di
bilancio
31 dicembre
2024
- - -
Totale debiti - - -
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Gruppo Enervit
Enervit S.p.A.
Relazione finanziaria al 31 dicembre 2025 Pagina 13
Rapporti con parti correlate di natura economica
Ricavi
valori in euro
31 dicembre
2025
Incidenza % sulla
corrispondente voce di
bilancio
Nota di
bilancio
31 dicembre
2024
- - -
Totale ricavi - - -
Costi
valori in euro
31 dicembre
2025
Incidenza % sulla
corrispondente voce di
bilancio
Nota di
bilancio
31 dicembre
2024
- - -
Totale costi - - -
Tutte le operazioni con Parti Correlate sopra dettagliate sono state sostanzialmente poste in
essere a condizioni in linea con quelle di mercato e pertanto senza riflessi negativi sul risultato
economico dell'esercizio.
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11. Altre informazioni
11.a) Attività di ricerca e sviluppo
L’attività di ricerca scientifica e di sviluppo per il Gruppo Enervit è stata svolta esclusivamente dalla
controllata Equipe Enervit, che ha consolidato l’operatività di una rete di quotati collaboratori
scientifici tra cui medici, ricercatori ed esperti nel settore dell’alimentazione umana. I risultati
ottenuti costituiscono le importanti basi per lo sviluppo di continue innovazioni produttive creando
caratteri distintivi e di valore rispetto alla concorrenza.
11.b) Investimenti
Il Gruppo nel corso del 2025 ha effettuato investimenti in immobilizzazioni materiali per 1,5 milioni
di Euro e in immobilizzazioni immateriali per 0,4 milioni di Euro.
Gli investimenti in immobilizzazioni materiali, hanno riguardato in gran parte i due siti produttivi di
Erba e Zelbio mentre per quanto attiene alle immobilizzazioni immateriali, gli investimenti principali
si riferiscono principalmente a spese sostenute per lo sviluppo di nuovi prodotti oltre che
all’investimento relativo al nuovo sito e-commerce della Capogruppo.
11.c) Informazione sulla Privacy
In tema di tutela e protezione dei dati personali, si informa che Enervit S.p.A. ha adottato procedure
interne atte a garantire l’utilizzo, la gestione e il trattamento dei dati in conformità
con le normative
di legge ed ha nominato il Responsabile del Trattamento dei Dati (Data Protection Officer).
11.d) Informazione sull’adesione ai codici di comportamento e adozione del modello ex D. Lgs.
231/2001
In considerazione delle dimensioni della Società e dell’attività svolta, nonché della composizione del
Consiglio di Amministrazione e dell’attuale assetto azionario, la Società non ha aderito ad un codice
Gruppo Enervit
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di comportamento in materia di governo societario promosso dalla Società di gestione di mercati
regolamentati.
Il Gruppo ha in essere un adeguato complesso di regole in materia di governo societario, tra cui:
• la Procedura per la gestione del Registro delle Persone Informate e della comunicazione al
Pubblico delle Informazioni Privilegiate;
• il Codice di comportamento in materia di Internal Dealing;
• la Procedura per le operazioni con parti correlate;
• il codice etico;
• il modello di organizzazione gestione e controllo (ex. D. Lgs. 231/2001).
La Capogruppo ha inoltre istituito il Comitato per la Remunerazione e il Comitato Operazioni con
parti Correlate all’interno del Consiglio di Amministrazione, nominando il Responsabile della
funzione di Investor Relations, il Referente Informativo ed il suo sostituto.
Il Modello organizzativo, approvato dal Consiglio di Amministrazione della Capogruppo, ai sensi del
D. Lgs 231/2001, è disponibile sul sito della Società www.enervit.com specifica sezione Investor
Relations, a cui si rimanda per l’analisi in dettaglio del documento.
11.e) Partecipazione detenute dai componenti degli organi di amministrazione e di controllo, dai
direttori e dai dirigenti con responsabilità strategiche
A seguito delle modifiche apportate da CONSOB con Delibera n. 18049 del 23.12.2011 al
Regolamento adottato con Delibera n. 11971 del 14 maggio 1999 (c.d. “Regolamento Emittenti”), le
informazioni concernenti le partecipazioni detenute nell’emittente o nelle società da questo
controllate dai componenti degli organi di amministrazione e controllo, dai direttori generali e dai
dirigenti con responsabilità strategiche nonché dai coniugi non legalmente separati e da figli minori,
direttamente o per il tramite di società controllate, di società fiduciarie o per interposta persona di
cui al soppresso articolo 79 RE sono oggi riportate in conformità con quanto previsto all’articolo 84-
quater RE, comma 4 nella relazione sulla remunerazione predisposta ai sensi dell’articolo 123-ter
del Decreto Legislativo n. 58/98 ed in conformità all’allegato 3°, schema 7-bis al Regolamento
Emittenti. Si precisa che la relazione sulla remunerazione viene messa a disposizione del pubblico
nei modi e nei termini previsti dalla legge e dai regolamenti.
11.f) Esonero dalla predisposizione della rendicontazione di sostenibilità
La Capogruppo Enervit S.p.A. si è avvalsa dell’esonero dalla predisposizione della rendicontazione
di sostenibilità ai sensi del D. Lgs. 125 del 2024 che attua la Direttiva 2022/2464/UE del Parlamento
Europeo e del Consiglio.
12. Eventi di rilievo avvenuti dopo la chiusura dell’esercizio
Nei primi mesi del 2026 vi sono stati lanci di nuovi prodotti Enervit Hydration, due nuove referenze
della linea C2:1 PRO, le Enervit Oat Bar ed Enervit Electrolytes Drink Mix
Gruppo Enervit
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ENERVIT HYDRATION
Nel febbraio 2026 è stato lanciato Enervit Hydration, un’importante iniziativa strategica che
introduce sul mercato italiano il primo prodotto di idratazione sportiva ready to drink in lattina,
aprendo di fatto un nuovo segmento di consumo. Il prodotto combina una formulazione altamente
tecnica, ricca di elettroliti e sviluppata per rispondere in modo puntuale ai bisogni di idratazione di
sportivi e active users, con caratteristiche come il basso contenuto calorico, l’assenza di zuccheri, la
frizzantezza e gusti naturali particolarmente piacevoli. Questi elementi rendono Enervit Hydration
una soluzione versatile, adatta non solo al contesto sportivo ma anche a momenti di consumo più
ampi e trasversali.
ENERVIT C2:1PRO / CARBO GEL NEUTRAL e CARBO BAR SALTY CARAMEL
Nel gennaio 2026 sono state introdotte due nuove referenze della linea C2:1PRO, la gamma più
tecnica di prodotti a elevato contenuto energetico di Enervit. Il primo lancio è il nuovo Carbo Gel
Neutral, privo di aromi e arricchito con 200 mg di sodio, sviluppato per ridurre il rischio di “taste
fatigue”, un fenomeno frequente tra gli atleti che consumano numerosi gel e barrette durante
attività prolungate. La seconda novità è la Carbo Bar Salty Caramel, una barretta ad altissima densità
energetica, formulata con tecnologia brevettata e anch’essa caratterizzata da un apporto di 200 mg
di sodio. Entrambi i prodotti rispondono alle esigenze dei consumatori più tecnici, offrendo soluzioni
performanti pensate per ottimizzare la gestione dell’energia e dei sali minerali nelle attività sportive
ad alta intensità.
ENERVIT OAT BAR
Nel marzo 2026 sono state lanciate due nuove barrette energetiche a base di avena, le Enervit OAT
BAR. Realizzate con avena, sciroppo di riso da riso biologico e farina di mandorle, presentano una
texture particolarmente morbida e piacevole, pensata per offrire un’esperienza di gusto appagante
e un equilibrato apporto energetico. Si tratta di prodotti adatti sia a chi pratica attività sportiva senza
finalità di performance sia a chi ricerca uno snack nutriente o una soluzione ideale per la colazione.
Le OAT BAR sono disponibili in due varianti: Chocolate Chip, con gocce di cioccolato fondente extra
e fave di cacao, e Cranberry, con mirtilli e uvetta sultanina. Entrambe le referenze sono vegan e
gluten free.
ENERVIT ELECTROLYTES DRINK MIX
Nel marzo 2026 è stato introdotto Enervit Electrolyte Drink Mix, un nuovo prodotto in bustine
formulato con elettroliti — in particolare sodio, magnesio e cloruri — e caratterizzato dall’assenza
di zuccheri e calorie. La sua composizione lo rende particolarmente indicato per le attività sportive
ad alta intensità svolte in ambienti caldi e umidi, situazioni in cui la sudorazione è elevata, così come
per allenamenti indoor di breve durata. Enervit Electrolyte Drink Mix risponde in modo mirato alle
esigenze di reintegrazione dei sali minerali, contribuendo a supportare l’idratazione e la
performance nelle condizioni più sfidanti.
Si segnala infine la partenza del progetto Amazon Germania che mira a supportare la crescita in
questo importante mercato.
Infine, come già menzionato precedentemente, Enervit continua ad essere impattata
dall’incremento prezzi delle principali materie prime (cacao, burro di cacao, zucchero e proteine del
latte) così come del materiale di confezionamento e del costo delle utilities. A fronte di tali aumenti
eccezionali in gran parte legati ai conflitti internazionali oltre che a movimenti speculativi, la Società
è stata costretta a rivedere in aumento i listini di vendita ed i prezzi di cessione ai clienti.
Gruppo Enervit
Enervit S.p.A.
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Considerando le incertezze e le potenziali difficoltà derivanti dall’evolvere dello scenario
internazionale, Enervit sta continuando a mantenere tutte le misure di controllo e prevenzione
necessarie specie per gli approvvigionamenti presso tutti le sedi coinvolte, sia produttive che
direzionali nonché ad assicurarsi la continuità della catena logistico produttiva. Si conferma che per
il momento la produzione non ha subito impatti derivanti da tali accadimenti. Si precisa infine che
Enervit non ha attività di vendita o acquisto nei paesi coinvolti dal conflitto.
Pur in questo contesto si segnala che l’andamento economico finanziario ad oggi è in linea con le
previsioni e pur non escludendo la possibilità che nei prossimi mesi si verifichino rallentamenti nel
ciclo produttivo e contrazioni del volume di vendite, soprattutto nella BU Italia, in parte compensate
da crescite del mercato online, Enervit non intravede al momento elementi che possano far
modificare le proprie stime previsionali mantenendo la propria struttura in grado di assicurare la
continuità aziendale e lo svolgersi regolare delle attività lavorative, garantendo la tutela dei propri
dipendenti, clienti, fornitori e stakeholder in generale.
13. Relazione sul governo societario e gli assetti proprietari
La Relazione sul governo societario e gli assetti proprietari al 31 dicembre 2025, redatta ai sensi
dell’art. 123 bis TUF viene allegata in coda alla presente Relazione.
Gruppo Enervit
