Alkemy S.p.A.

Relazione finanziaria annuale e Rendicontazione consolidata di sostenibilità

al 31 dicembre 2024

Gruppo Alkemy

Capogruppo: Alkemy S.p.A.

Sede in Milano, via San Gregorio 34

Capitale sociale euro 595.534,32

P IVA n. 05619950966

Registro Imprese di Milano n. 1835268

Società soggetta all’attività di direzione e coordinamento di Retex S.p.A. – Società Benefit

Organi Sociali di Alkemy S.p.A.

Consiglio di Amministrazione

Barnaba Ravanne Presidente

Duccio Vitali Amministratore Delegato

Marco Valcamonica Consigliere

Gerardo Gabrielli Consigliere

Alessandra Piersimoni Consigliere indipendente

Lisa Vascellari Dal Fiol Consigliere indipendente

Maria Gimigliano Consigliere indipendente

Elvina Finzi Consigliere indipendente

Vincenzo Pompa Consigliere indipendente

Collegio Sindacale

Gabriele Gualeni Presidente

Mauro Bontempelli Sindaco effettivo

Daniela Bruno Sindaco effettivo

Marco Garrone Sindaco supplente

Mara Luisa Sartori Sindaco supplente

Società di Revisione

KPMG S.p.A.

Lettera dell’Amministratore Delegato

Cari soci,

Il 2024 è stato un anno di transizione per Alkemy, che ha coinvolto sia la governance di Gruppo che l’organizzazione interna delle attività di business, con un impatto visibile anche sui risultati finanziari dell’esercizio.

Il 2024 è stato inoltre un anno in cui sono coesistiti elementi e vicende straordinarie anche a livello macro, caratterizzato da profondi cambiamenti negli equilibri internazionali, soprattutto con riferimento alle sorti dei conflitti che interessano da vicino l’Europa. Si tratta di fattori lontani dalle attività di Alkemy, ma che hanno ancora una volta contribuito ad un clima di generale incertezza sul futuro per noi e per i nostri clienti.

Il 2024 è stato però anche un anno in cui abbiamo avviato processi fondamentali per la crescita della Società, con l’implementazione di una nuova organizzazione e l’avvio del progetto “One Alkemy” per il consolidamento delle due geografie principali (Italia e Spagna), due iniziative di profonda trasformazione interna.

Alkemy ha infatti implementato a partire dal gennaio 2024 una nuova organizzazione, che ci permette di disegnare un’offerta adatta alle necessità di ciascuna Industry e che consente a ogni nostro cliente di dare al digitale il giusto ruolo nei propri processi, senza correre il rischio di relegarlo ad una mera leva tattica su cui agire ad alto livello.

Da un punto di vista geografico, Alkemy ha avviato poi un processo di integrazione delle proprie geografie principali, l’Italia e la Spagna, con il progetto “One Alkemy”, che ha lo scopo di unire tutte le persone del Gruppo sotto obiettivi comuni a livello industriale e di avviare una collaborazione che possa permettere alle persone che operano in Italia e Spagna di sentirsi parte di un unico team.

Dopo aver descritto brevemente le discontinuità e le opportunità del 2024, è importante parlare di cosa riserva il futuro per Alkemy.

In questi ultimi anni è cambiato il DNA della trasformazione digitale, che sempre più deve condurre le aziende a carpire le opportunità digitali per creare una vera e propria discontinuità strategica. In questo contesto, l’Intelligenza Artificiale ha un ruolo determinante inserendosi tra gli argomenti principali nell’agenda di Amministratori Delegati e C-level. L’IA ha però bisogno di una moltitudine di competenze per la sua implementazione ad ampio spettro su cui Alkemy può contare nativamente. Proprio l’esperienza maturata consentirà alla Società di affrontare questa nuova fase avendo già le giuste competenze, sviluppate in parallelo all’evoluzione delle diverse tecnologie, per utilizzare anche l’IA a servizio di ogni aspetto del business dei nostri clienti. Con questo portafoglio di esperienze, Alkemy si colloca nel panorama digitale quale potenziale player di riferimento per il mercato italiano e spagnolo, rafforzato anche grazie all’unione con Retex.

Alkemy continuerà a perseguire un percorso di creazione di valore per tutti i propri stakeholders, mantenendo la barra sempre dritta sui propri valori e cercando di essere un esempio di modello sostenibile e valoriale di fare business.

Vorrei da ultimo fare un ringraziamento particolare alle persone di Alkemy, che anche quest’anno sono state in grado di dimostrare la passione con cui affrontano il lavoro e la loro tenacia nell’abbracciare il cambiamento pur rimanendo fedeli ai valori che da sempre ci caratterizzano, ai nostri clienti, che ci scelgono e si affidano a noi in qualità di partner in questo percorso complesso della trasformazione digitale delle loro realtà e a tutti gli stakeholder del Gruppo, per il supporto e la fiducia accordataci anche quest’anno.

Duccio Vitali,

Amministratore Delegato Alkemy S.p.A.

Dati di sintesi1

Si presentano di seguito i dati significativi della gestione del Gruppo Alkemy dell’anno 2024:

Il Gruppo e le sue attività

Alkemy S.p.A. (nel seguito anche “Alkemy” o “la Società”) è una società leader del settore della trasformazione digitale in Italia, quotata sul Segmento STAR del mercato EURONEXT MILAN di Borsa Italiana. Alkemy abilita l’evoluzione del business delle imprese definendone la strategia attraverso l’utilizzo di tecnologia, dati e creatività. L’obiettivo è quello di migliorare le operations e i servizi erogati di grandi e medie aziende, stimolando l’evoluzione del loro modello di business di pari passo con l’innovazione tecnologica ed i comportamenti dei consumatori. Alkemy realizza progetti innovativi lungo le filiere di diversi settori, quali ad esempio le telecomunicazioni, i media, i servizi al consumatore, i servizi finanziari e le utilities, coniugando tecnologie avanzate, design innovativo, big data e comunicazione creativa.

Il vantaggio competitivo della Società è la capacità di integrare diverse competenze intervenendo come player unico nei processi e nelle operations del Cliente, erogando molteplici servizi che consentono di incidere su tutta la catena del valore. Alkemy gestisce infatti ampi progetti volti a trasformare ed evolvere il business dei propri clienti fornendo assistenza dalla fase di definizione della strategia da intraprendere, sino alla fase di implementazione ed alla successiva gestione della stessa.

Alkemy è entrata nel suo tredicesimo anno di vita forte della sua sempre più estesa alchimia di competenze integrate nelle aree di Consulting, Communication, Performance, Technology, Data & Analytics e Design che formano una comunità professionale di oltre 1000 persone caratterizzate da esperienze e abilità diverse, ma profondamente unite nei valori e nella cultura aziendale.

Alkemy è oggi una realtà internazionale presente in Italia, Spagna, Messico e nei Balcani, costruita su un modello di partnership con i clienti per abilitarne l’innovazione e la crescita attraverso le leve del digitale. Alkemy, infatti, si pone l’obiettivo di costruire una relazione di lungo periodo con i clienti agendo non come semplice fornitore di servizi, ma come partner integrato da ingaggiare in modo continuativo a supporto di programmi di cambiamento, trasformazione, accelerazione.

Alkemy, abilitando il processo di innovazione del modello di business dei propri clienti e quindi la loro competitività nei diversi settori industriali, vuole in ultima istanza contribuire all’evoluzione e allo sviluppo dell’intero Sistema Paese.

Alkemy attualmente conta 10 sedi: oltre a quella di Milano è presente a Torino, Roma, Napoli, Potenza, Cagliari e Rende (Cosenza), Madrid, Belgrado, Città del Messico.

Nel dicembre 2017 Alkemy debutta sul mercato AIM Italia di Borsa Italiana per raccogliere il capitale necessario a finanziare la crescita e l’espansione delle competenze aziendali, mantenendo il controllo dell’azienda in mano ai manager, garantendone quindi l’indipendenza e la possibilità di perpetrare la vision.

Dalla quotazione in soli due anni Alkemy è riuscita quasi a raddoppiare il fatturato e nel dicembre 2019 finalizza il passaggio al mercato principale di Borsa Italiana, sul segmento STAR dedicato alle medie imprese che si impegnano a rispettare requisiti di eccellenza in termini di trasparenza, corporate governance e liquidità.

Struttura del Gruppo

Alkemy, nell’arco di pochi anni è riuscita a imporsi come leader del mercato della trasformazione digitale, crescendo sia organicamente che per linee esterne con le acquisizioni.

Alla data del 31 dicembre 2024 la struttura del Gruppo Alkemy è la seguente:

Alkemy Play S.r.l.: società costituita nel 2017, operante nei servizi di comunicazione digitale per PMI. La società controlla una legal entity operante nello sviluppo di servizi IT e tecnologici in Serbia, Alkemy Play D.o.o..

Alkemy SEE D.o.o.: società con sede a Belgrado, costituita nel 2016, il cui capitale per il 30% fa capo all’Amministratore Delegato, imprenditore locale, e opera nell’ambito della consulenza strategica e dell’advisory digitale. La società detiene la partecipazione al 51% in Kreativa D.o.o..

Alkemy Iberia S.L.U.: già Ontwice Interactive Service S.L., fusa nel corso dell’esercizio 2022 con Alkemy Iberia S.L. assumendone la denominazione. Società con sede a Madrid e operante nell’ambito della consulenza strategica, dell’advisory digitale ed è una delle principali digital agency in Spagna.

Alkemy South America S.L.: società costituita nel 2021 con sede a Madrid che detiene l’intero capitale della società messicana con sede a Città del Messico, Alkemy Latam S.A. (già Ontwice Interactive Services de Mexico S.A.) operante sui mercati locali nei servizi digital, communication e media. La società nel corso del 2024 si è fusa per incorporazione con la consociata OIS Marketing Digital S.A..

Experience Cloud Consulting S.r.l. (“XCC”): società acquistata nel 2021, specializzata in soluzioni di Cloud Computing in ambito CRM, Gold Consulting Partner di SalesForce, abilitata a implementare e sviluppare soluzioni di business digitali, integrate e multicanale, dal CRM Cloud alla Marketing Automation per aziende B2B, B2C, eCommerce, Retail.

Design Group Italia ID S.r.l. (“DGI”): società operante in ambito “innovation & design”. La società è il socio unico di una legal entity operante negli USA: DGI Corp..

Innocv Solution S.L.: società acquisita nel corso dell’esercizio 2022, con sede a Madrid, leader di mercato in Spagna nel settore della digital transformation, in ambito tech e data analytics.

Aree di business

A partire da gennaio 2024, in Italia il Gruppo ha implementato una nuova organizzazione che prevede una struttura commerciale suddivisa in 5 Industry, ai cui manager è assegnata la completa gestione di tutti i clienti appartenenti a ciascuna area di business, con la responsabilità anche della delivery dei progetti, eseguita dai diversi Competence Center.

Le cinque Industry individuate sono:

1) Entertainment & life style;

2) Energy & utilities;

3) Technology & telco;

4) Financial services & institutions;

5) Healthcare & pharma.

I Competence Center, che rappresentano ed applicano le diverse discipline praticate all’interno del Gruppo, sono i seguenti:

> Consulting: esegue analisi, progetti e valutazioni in termini quantitativi (business case e piano industriale) soluzioni innovative volte a trasformare il modello di business del cliente grazie all’utilizzo delle leve del digitale e dell'omnichannel, lavorando a stretto contatto con CEO ed executive manager nella definizione di strategie innovative ed alternative per raggiungere risultati significativi di lungo periodo;

> Marketing & Media: con l’obiettivo di accelerarne la performance on-line, offre ai clienti di Alkemy il know-how e gli strumenti più innovativi di promozione dei propri brands e prodotti on-line. In tal modo vengono gestite per i clienti tutte le attività di pianificazione e acquisto sui principali media digitali, motori di ricerca e social media, determinando gli investimenti necessari per potenziare e migliorare la percezione dei marchi e dei prodotti verso i consumatori, accelerando le vendite sui canali di e-commerce, proprietari e di terzi, con superamento per questa via degli approcci di marketing convenzionale;

> Tech: rappresenta l'anima tecnologica di Alkemy ed è specializzata nella progettazione, sviluppo ed esercizio di tecnologie per l'evoluzione digitale dei canali B2B e B2C, soluzioni front end, CRM, CMS, Portals, Apps. La business unit consente di consolidare e potenziare la mission di Alkemy, rafforzando le competenze in ambito tecnologico e la capacità di presidiare una delle aree di maggior fermento e a maggiori tassi di crescita, ossia quella della Digital Transformation;

> Data & Analytics: fornisce un supporto concreto alle aziende al fine di migliorarne le performance aziendali, attraverso l’analisi dei dati disponibili (sia quelli di CRM o di altri sistemi interni, sia i dati che provengono da ogni azione sul mondo digitale) e l’implementazione di modelli di analytics. Le tecniche utilizzate per l’analisi dei dati vanno dalle analisi statistiche tradizionali fino a includere Advanced Analytics & Machine Learning, Real Time Next Best Action, Digital Customer Intelligence, Campaign Plan Optimization, Data Environment Design, Implementazione e Management;

> Brand Experience: provvede a disegnare e realizzare l’esperienza di brand delle imprese, in maniera totalmente integrata e mettendo al centro il consumatore finale, attraverso i touchpoint digitali, fisici e di comunicazione più "tradizionali", con il fine ultimo di generare valore sia per lo stesso cliente che per il consumatore finale. Sviluppando e trasformando i touchpoint in un’esperienza unica che comunica coerentemente un brand forte, innovativo, distintivo, Alkemy si pone come un partner indispensabile; essa opera a supporto del cliente nell’elaborazione e strutturazione di strategie e creatività di brand, campagne pubblicitarie, prodotti o servizi per imprese commerciali, e in generale, nella comunicazione con i consumatori; anche attraverso la gestione del percorso di digitalizzazione aziendale, usando un modello di BPO (Business Process Outsourcing) di processi digitali.

Nel Competence Center Brand Experience sono state integrate le discipline di DGI, leader in ambito Product, Service & Space Design: su base “design thinking”, la società si dedica alla progettazione di servizi, prodotti fisici e digitali che incidono sulla vita di tutti i giorni e spazi/ambienti fisici in cui persone e brand possano interagire e condividere esperienze significative; opera in logica omni-canale, con focus sulla creazione di valore attraverso l’innovazione esperienziale. Analizzando le attività dei clienti, inclusi i loro processi, cultura e risorse mira ad incentivare opportunità commerciali aggiuntive e ad innovare l'esperienza del cliente finale.

Questa organizzazione “client driven” conferma la crescente attenzione di Alkemy verso le esigenze del cliente, con l’obiettivo di un maggiore sviluppo del portafoglio di aziende servite, con incremento della size media e della durata media di progetto, tramite la proposta diffusa dell’intera offerta commerciale del Gruppo, ulteriormente caratterizzata e customizzata sulle specificità di ogni Industry. Tale approccio verrà applicato per l’offerta di tutte le società nazionali, con miglioramenti attesi in termini di crescita della marginalità a partire dal 2025.

Relazione sulla gestione

Andamento dell’esercizio 2024

Nel corso del 2024 il quadro macroeconomico complessivo è stato caratterizzato sempre da una notevole incertezza, soprattutto per la prosecuzione delle tensioni geopolitiche correlate, in prevalenza, ai due conflitti in Ucraina ed in Medio Oriente, che ha impattato negativamente sulle aspettative generali di business delle imprese nazionali ed europee. In conseguenza della contrazione dell’inflazione avvenuta nel corso dell’anno, si è verificata la graduale riduzione dei tassi di interesse (confermata anche nel primo trimestre 2025), elementi positivi che hanno però avuto solo effetti limitati sull’andamento dell’economica continentale, cresciuta nel 2024 dello 0,7%, pari all’incremento atteso per il PIL italiano.

In questo contesto complesso ed a scarsa visibilità, i risultati del Gruppo Alkemy, come di seguito meglio dettagliato, sono stati non positivi, decisamente inferiori alle aspettative.

Il Gruppo Alkemy ha chiuso l’esercizio 2024 con una contrazione dei ricavi e proventi del 3,2% rispetto al 2023 ed un rilevante decremento della marginalità, che hanno portato ad un EBITDA consolidato adjusted ad euro 7,9 milioni (euro 13,1 milioni nel 2023).

La diminuzione della profittabilità del Gruppo è in massima parte imputabile alla Capogruppo, le cui vendite hanno riguardato in prevalenza servizi a minor valore aggiunto rispetto al 2023, soprattutto per la significativa riduzione in area Consulting, concentrate in uno specifico cliente strategico; inoltre la controllata messicana ha dovuto rinegoziare nel corso del terzo trimestre i termini contrattuali con il suo cliente principale che hanno comportato condizioni economiche meno favorevoli, con garanzia però della continuità della collaborazione anche per i prossimi anni.

Nel 2024 vi è stata una positiva generazione di cassa operativa di 10,6 milioni di euro (9,2 milioni di euro nel 2023), con significativo miglioramento della Posizione Finanziaria Netta del Gruppo passata da -31.8 milioni di euro a -25.8 milioni di euro.

Si evidenzia infine che al termine del 2024 il numero medio dei dipendenti del Gruppo era pari a 920 unità, con un decrementato dell’-1,7% rispetto ai 936 al 31 dicembre 2023.

Eventi non ricorrenti

Nel 2024 il Gruppo Alkemy ha registrato oneri non ricorrenti connessi a eventi e operazioni che per loro natura non si verificano continuativamente nella normale attività operativa e che sono evidenziati in quanto di ammontare significativo. Si riepilogano di seguito gli effetti di tali oneri:

Gli oneri non ricorrenti dell’esercizio 2024 comprendono in particolare:

• 1.806 migliaia di euro relativi ai costi per l’esecuzione anticipata degli effetti del Long Term Incentive Plan 2024-2026, in conseguenza alla presentazione dell’Offerta Pubblica di Acquisto sulle azioni della Società ed in osservanza del regolamento del Piano (si veda nota 4). Si rimanda a quanto riportato nel paragrafo “Fatti di rilievo verificatisi nel corso dell’esercizio”;

• 528 migliaia di euro relativi a costi per servizi legali, amministrativi e di consulenza, in particolare correlati alla già citata Offerta Pubblica di Acquisto (si veda nota 3);

• 209 migliaia di euro relativi a costi di restructuring (si veda nota 4);

• 135 migliaia di euro relativi ad un compenso straordinario riconosciuto ad un amministratore della Capogruppo (si veda nota 4);

• 48 migliaia di euro relativi ad altri oneri del personale (si veda nota 4).

Si ritiene utile segnalare che nel corso del 2024 si è proceduto ad effettuare una svalutazione degli avviamenti a livello consolidato per 12.106 migliaia di euro, e seguito dell’esecuzione del test di impairment, in riferimento alla CGU Italia (si veda nota 13 del bilancio consolidato).

Il bilancio separato di Alkemy S.p.A. include (i) gli effetti della svalutazione dell’avviamento per 15.018 migliaia di euro e (ii) gli effetti della svalutazione delle partecipazioni detenute in Alkemy Iberia S.L.U e Alkemy Play S.r.l. (rispettivamente per 591 migliaia di euro e 902 migliaia di euro), entrambe effettuate a seguito delle risultanze dei relativi test di impairment (si rimanda a quanto riportato rispettivamente nella nota 15 e nella nota 17 del bilancio di esercizio della Società).

Si segnala inoltre che nel corso dell’esercizio sono stati contabilizzati a livello di consolidato complessivi 1.539 migliaia di euro relativi alla svalutazione di posizioni di crediti commerciali e altri crediti di difficile recuperabilità (si vedano note 19 e 22). Nel bilancio della Società l’importo ammonta a 1.137 migliaia di euro e comprende, oltre a quanto sopra, anche la svalutazione dei crediti commerciali vantati nei confronti di Alkemy Play S.r.l., per 523 migliaia di euro, contabilizzata in previsione della copertura delle perdite pregresse (2020) e future (2024) realizzate dalla società.

Principali dati economici

Il conto economico riclassificato del Gruppo dell’esercizio 2024 comparato con i dati dell’esercizio 2023 è il seguente2(4):

La situazione economica consolidata del Gruppo del 2024 indica ricavi totali netti pari a 115.336 migliaia di euro, rispetto a 119.158 migliaia di euro dell’esercizio precedente, con un decremento complessivo rispetto al precedente esercizio di -3.822 migliaia di auro (-3,2%) riconducibile per -781 migliaia di euro al settore Italia e per -3.041 migliaia di euro al settore estero.

I ricavi realizzati in Italia, che rappresentano il 61,8% dei ricavi consolidati (60,4% nel 2023), ammontano a 71.232 migliaia di euro (72.013 migliaia di euro nell’esercizio precedente, -1,1%).

All’estero i ricavi ammontano a 44.104 migliaia di euro rispetto ai 47.145 migliaia di euro nel 2023 (-6,5%).

Il decremento complessivo di 3.041 migliaia di euro dei ricavi netti conseguiti dalle società estere è principalmente il risultato del combinato disposto (i) dell’incremento dei ricavi di Innocv Solution S.L. (+1.835 migliaia di euro rispetto allo scorso esercizio) e (ii) del decremento dei ricavi di Alkemy Iberia S.L.U, delle società messicane e di Alkemy See D.o.o. [rispetto all’esercizio comparativo, rispettivamente di -4.030 migliaia di euro, -623 migliaia di euro (quasi interamente riconducibile all’andamento dei cambi) e -272 migliaia di euro].

I costi operativi (al netto delle voci non ricorrenti) sono passati da 106.015 migliaia di euro nel 2023 a 107.414 migliaia di euro nel 2024, con un incremento di 1.400 migliaia di euro (+1,3%). In particolare, si rileva che:

• i costi per servizi, merci ed altri costi operativi al netto delle voci non ricorrenti, pari a 53.552 migliaia di euro nel 2024 (52.527 migliaia di euro 2023), sono aumentati del 2% rispetto all’esercizio precedente, prevalentemente in conseguenza della diversa tipologia di servizi resi ai clienti;

• i costi per il personale al netto delle voci non ricorrenti, pari a 53.862 migliaia di euro nel 2024, sono sostanzialmente in linea con lo stesso periodo del precedente esercizio (53.487 migliaia di euro nel 2023, +0.7%).

L’incidenza dei costi operativi, al netto dei costi non ricorrenti, rispetto ai ricavi si attesta al 93,1% (89% al 31 dicembre 2023).

Gli effetti di quanto sopra indicato hanno portato ad un risultato operativo lordo (EBITDA adjusted), pari a 7.922 migliaia di euro, in diminuzione del 39,7% rispetto all’EBITDA adjusted del 2023 (13.144 migliaia di euro). L’EBITDA Margin adjusted (5)3del 2024 è stato pari a 6,9% (11% al termine dell’esercizio 2023).

Si segnala che l’andamento sfavorevole del cambio Euro-Peso messicano ha comportato una diminuzione dell’EBITDA adjusted di 56 migliaia di euro, calcolato a parità di tassi rispetto al precedente esercizio.

Gli ammortamenti e svalutazioni ammontano a 18.139 migliaia di euro (5.028 migliaia di euro nel 2023) e fanno riferimento:

- 12.106 migliaia di euro alla già citata svalutazione dell’avviamento relativo alla CGU Italia, a seguito dell’esecuzione dell’impairment test;

- 4.484 migliaia di euro ad ammortamenti (4.189 migliaia di euro nel corso del 2023);

- 1.222 migliaia di euro alla svalutazione di crediti commerciali (613 migliaia di euro nel corso del 2023);

- 317 migliaia di auro alla svalutazione di altri crediti correnti, considerati difficilmente recuperabili (173 migliaia di euro nel corso del 2023);

- 10 migliaia di euro all’accantonamento a rischi diversi (53 migliaia di euro nel corso del 2023).

Il risultato operativo (EBIT adjusted), al lordo dei proventi e oneri finanziari e degli oneri non ricorrenti, è pari a -10.217 migliaia di euro (8.116 migliaia di euro nel 2023), prevalentemente in conseguenza delle sopra citate maggiori svalutazioni dell’esercizio (-13.655 migliaia di euro), della contrazione dei ricavi (-3.822 migliaia di euro), dei maggiori costi operativi (-1.400 migliaia di euro) rispetto all’esercizio comparativo.

Gli oneri finanziari, al netto dei relativi proventi, sono pari a 2.027 migliaia di euro e sono essenzialmente in linea con il precedente esercizio (2.051 migliaia di euro dello scorso esercizio).

Gli oneri non ricorrenti sono pari a 2.726 migliaia di euro (1.226 migliaia di euro al termine del precedente esercizio) e si riferiscono in massima parte a costi non ordinari relativi al personale (2.198 migliaia di euro). Tale importo è principalmente relativo per 1.806 migliaia di euro ai costi per l’esecuzione anticipata degli effetti del Long Term Incentive Plan 2024-2026, in conseguenza alla presentazione dell’Offerta Pubblica di Acquisto sulle azioni della società (meglio descritta nei paragrafi successivi) ed in osservanza del regolamento del Piano.

Il risultato prima delle imposte è pari a -14.970 migliaia di euro (+4.839 migliaia di euro nel corso del 2023), in conseguenza principalmente della già citata riduzione del risultato operativo adjusted e delle maggiori poste non ordinarie rispetto al precedente esercizio.

Il risultato netto dell’esercizio è negativo per -14.732 migliaia di euro, rispetto a positivo per +3.535 migliaia di euro del 2023.

Principali dati patrimoniali

Si riporta di seguito la struttura patrimoniale del Gruppo al 31 dicembre 2024, comparata con quella al 31 dicembre 2023, riclassificata secondo il criterio finanziario:

Per ciò che concerne i dati patrimoniali e finanziari, al 31 dicembre 2024 il capitale investito netto ammonta a 58.998 migliaia di euro rispetto a 79.489 migliaia di euro al 31 dicembre 2023 e, in sintesi, è costituito:

• per 56.388 migliaia di euro, da capitale immobilizzato (67.526 migliaia di euro al 31 dicembre 2023), di cui 42.766 migliaia di euro sono relativi ad avviamenti e 5.406 migliaia di euro a diritti d’uso (al termine dell’esercizio precedente ammontavano rispettivamente a 54.871 migliaia di euro e 6.274 migliaia di euro);

• per 9.776 migliaia di euro, da capitale circolante netto (18.565 migliaia di euro al 31 dicembre 2023);

• per 7.125 migliaia di euro, dal trattamento di fine rapporto di lavoro (6.477 migliaia di euro al 31 dicembre 2023);

• per euro 41 migliaia, per fondi rischi e imposte differite, da compararsi ad euro 125 migliaia al 31 dicembre 2023.

La variazione del capitale circolante netto rispetto al precedente esercizio, per complessivi -8.789 migliaia di euro è relativa per:

• -6.660 migliaia di euro alla riduzione delle attività di esercizio a breve termine, correlata principalmente al decremento dei crediti commerciali per -5.990 migliaia di euro e dei crediti tributari per -628 migliaia di euro;

• +2.129 migliaia di euro all’incremento delle passività di esercizio a breve termine, come effetto del combinato disposto (i) dell’aumento dei debiti commerciali e delle altre passività correnti (rispettivamente +1.758 migliaia di euro e +1.387 migliaia di euro) e (ii) della riduzione dei debiti tributari per -1.015 migliaia di euro.

Il patrimonio netto, pari a 33.157 migliaia di euro, segna un decremento di 14.559 migliaia di euro rispetto al 31 dicembre 2023, dovuto principalmente per:

• -14.816 migliaia di euro al risultato netto complessivo negativo dell’esercizio;

• +298 migliaia di euro agli effetti della valutazione al fair value dei debiti per put option;

La posizione finanziaria netta (negativa) è pari a 25.841 migliaia di euro (negativa per 31.773 migliaia di euro al 31 dicembre 2023) e la sua variazione rispetto al precedente esercizio è dettagliata nel successivo paragrafo.

Principali dati finanziari

Nella tabella seguente viene riportata in dettaglio la posizione finanziaria netta al 31 dicembre 2024, comparata con quella al 31 dicembre 2023:

La posizione finanziaria netta del Gruppo al 31 dicembre 2024 è negativa per 25.841 migliaia di euro (negativa per 31.773 migliaia di euro al 31 dicembre 2023), con un miglioramento nell’esercizio di 5.932 migliaia di euro. Tale variazione, dettagliatamente rappresentata e spiegata nel Rendiconto Finanziario Consolidato riportato nelle pagine successive, è principalmente riconducibile per:

• +3.934 migliaia di euro al decremento dei debiti per put liability e earn-out, principalmente a seguito dell’esercizio dell’opzione put sul 14% del capitale sociale di XCC S.r.l. (620 migliaia di euro) e del pagamento della prima tranche di earn-out previsti a favore degli ex-soci di Innocv Solutions S.L. (3.595 migliaia di euro);

• +882 migliaia di euro al decremento dei debiti finanziari per diritto d’uso, dovuto principalmente all’effetto del pagamento dei canoni del periodo, solo parzialmente compensato dalla sottoscrizione di nuovi contratti e della proroga dei contratti già in essere;

• +2.547 migliaia di euro al decremento dei debiti verso banche e altri finanziatori, principalmente come combinato disposto (i) del rimborso delle rate previste dai piani di ammortamento dei finanziamenti bancari in essere (+8.164 migliaia di euro) e (ii) dei nuovi finanziamenti ottenuti per -5.680 migliaia di euro;

• -1.345 migliaia di euro al decremento delle disponibilità liquide.

Per due dei finanziamenti in essere, pari a 6.276 migliaia di euro al 31 dicembre 2024, è previsto il rispetto di parametri finanziari (Covenants), dettagliatamente descritti nella nota esplicativa 26 del bilancio consolidato e nella nota esplicativa 27 del bilancio d’esercizio cui si rimanda.

Fatti di rilievo verificatisi nel corso dell’esercizio

In aggiunta a quanto già indicato nel paragrafo “Andamento dell’esercizio 2024” e “Eventi non ricorrenti”, si ritiene utile informare in merito ai seguenti eventi verificatisi nel corso dell’esercizio.

Il bilancio al 31 dicembre 2023 di Alkemy S.p.A., approvato dal Consiglio di Amministrazione della Società in data 28 marzo u.s., è stato sottoposto all’Assemblea degli Azionisti in data 29 aprile 2024, i quali hanno deliberato in suo favore, destinando il risultato di esercizio a nuovo.

Durante il citato Consiglio di Amministrazione del 28 marzo u.s. vi è stata la nomina a Direttore Generale di Alkemy S.p.A. dell’Ing. Paolo Cederle, manager senior di elevato standing, con ampia esperienza, anche internazionale, in vari gruppi di grandi dimensione, al quale in data 29 aprile u.s. sono state conferite le opportune deleghe riguardanti la gestione di tutte le società nazionali e spagnole, per supportare sia l’implementazione della nuova organizzazione attiva dall’esercizio corrente sia lo sviluppo del business del Gruppo.

In data 3 giugno u.s., Retex S.p.A. Società Benefit (controllata da Fondo Strategico Italiano SGR) ha annunciato, con comunicazione pubblicata ai sensi dell’articolo 102, comma 1, del D. Lgs. 24 febbraio 1998 n. 58, un’offerta pubblica di acquisto volontaria totalitaria (da ora l’“OPA”) avente ad oggetto complessive n. 5.685.460 azioni di Alkemy S.p.A., rappresentative del 100% del capitale sociale della Società, al prezzo di euro 12 per azione. La promozione dell’OPA è stata completata da parte di Retex S.p.A. in data 24 giugno con il deposito presso la Consob del Documento di Offerta, il quale è stato approvato in data 24 luglio u.s.. L’adesione all’Offerta è iniziata il 19 agosto u.s. ed è terminata in data 10 ottobre u.s., a seguito di alcune proroghe, con l’acquisizione da parte di Retex S.p.A. complessivamente del 56,57% del capitale sociale della Società.

In data 14 giugno è stata data attuazione a quanto previsto nel contratto stipulato con i precedenti soci di Innocv Solutions S.L., con il pagamento della prima trance di earn-out.

In data 18 giugno è stato formalizzato l’acquisto di un ulteriore 14% del capitale sociale di XCC S.r.l. dai soci di minoranza, portando la Società a detenere una partecipazione del 65%.

La liquidità necessaria per entrambe le operazioni è stata reperita tramite la sottoscrizione di un finanziamento a medio-lungo termine con Unicredit, per un importo di 4,5 milioni di euro, da rimborsare in 5 anni (con 12 mesi di preammortamento) in rate trimestrali ad un tasso variabile pari all’Euribor di riferimento più uno spread pari all’1,35%. Per cautelarsi dal rischio di futuri innalzamenti del tasso di interesse, la Società ho sottoscritto con la stessa Unicredit uno strumento derivato (“collar”), costruito in maniera coerente con i termini di rimborso di detto finanziamento.

In data 8 agosto u.s. il Consiglio di Amministrazione di Alkemy S.p.A., ha approvato il “Comunicato dell’Emittente”, redatto ai sensi dell’articolo 103, commi 3 e 3-bis, del Decreto Legislativo del 24 febbraio 1998, n. 58 (il “TUF”) e dell’articolo 39 del Regolamento CONSOB del 14 maggio 1999, n. 11971 (il “Regolamento Emittenti”). In detto comunicato è stata riportata la valutazione motivata del Consiglio di Amministrazione riguardo all’OPA ed alla non congruità, dal punto di vista finanziario, del corrispettivo proposto per ciascuna azione portata in adesione all’Offerta (euro 12,00).

In data 9 settembre u.s. il Consiglio di Amministrazione di Alkemy S.p.A. ha provveduto ad un’ulteriore integrazione del sopra citato “Comunicato dell’Emittente”, predisposta su richiesta di Consob, pervenuta il 4 settembre u.s..

In data 30 novembre 2024 è avvenuta la fusione tra le società messicane OIS Marketing Digital S.A. e OIS de Mexico S.A., oltre che il cambio di denominazione di quest’ultima in Alkemy Latam S.A..

In data 3 dicembre u.s. è stata convocata un’Assemblea ordinaria dei Soci di Alkemy S.p.A. ai fini di revocare il Consiglio di Amministrazione in carica e nominare quindi i nuovi membri dello stesso, in carica fino all’approvazione del bilancio al 31 dicembre 2026.

A far data dal 5 dicembre dicembre 2024 la Società è sottoposta ad attività di direzione e coordinamento da parte di Retex S.p.A. – Società benefit.

Sviluppo della domanda e andamento dei mercati in cui opera il Gruppo

In Italia, dove opera in modo prevalente il Gruppo, il mercato digitale è meno maturo rispetto al resto del continente. Guardando alla media dell’Unione Europea, i livelli di competenze digitali di base sono “molto bassi”, infatti l’Italia resta al 19esimo posto su 27 Paesi europei negli indicatori della Digital Decade 2030 con una situazione che risulta essere ancora ambivalente: buone performance in ambito servizi pubblici digitali, infrastrutture digitali e digitalizzazione base delle PMI, mentre fatica ancora a pareggiare gli altri Paesi in campi come la diffusione pervasiva delle competenze digitali di base e l’adozione di tecnologie avanzate da parte delle imprese.

Tale scenario è confermato anche dal nostro studio triennale, che misura il grado di maturità digitale delle principali società quotate alla Borsa di Milano. Nel 2024 infatti, ancora solo il 28% delle aziende può dirsi “integralmente digitale” sebbene con un leggero miglioramento rispetto allo studio del 2021, in cui le aziende full digital erano pari al 26%. Nel corso degli ultimi anni è invece estremamente cresciuta sia la consapevolezza da parte del top management delle grandi aziende di come la digital transformation sia un percorso inevitabile, sia l’attenzione delle Istituzioni alla necessità di adottare misure volte a ridurre importanti lacune nelle competenze digitali. Nel 2020 infatti, l'Italia ha varato la sua prima Strategia Nazionale per le Competenze Digitali e un Piano Operativo correlato che elenca oltre 100 azioni specifiche e fissa obiettivi ambiziosi per il 2025. Il piano italiano per la ripresa e la resilienza è il più ampio dell'UE, per un valore totale di circa 191,5 miliardi di euro di cui 9% (circa 18 miliardi di euro) è destinato proprio alla transizione digitale.

Se per i primi risultati attesi dagli investimenti pubblici dovremo aspettare il prossimo anno, la contingenza in cui stiamo vivendo negli anni post pandemici e il boom dell’Intelligenza Artificiale ci sta già dimostrando una significativa accelerazione nel cambiamento comportamentale di tutti gli italiani che, senza particolare distinzione di età, reddito, istruzione, classe sociale e area geografica, si sono prontamente adattati ai nuovi contesti ed ai diversi scenari lavorativi (e non) che si sono presentati, facendo propri gli strumenti digitali, con una tendenza oramai irreversibile. Ne sono chiara evidenza ad esempio: il massivo utilizzo di internet, nel 2024 arrivato all’87,7% della popolazione (era il 86,1% nel 2023), l’ampia adozione del lavoro a distanza (il 96% delle grandi organizzazioni oggi hanno consolidato delle iniziative in tal senso), l’uso comune delle piattaforme di comunicazione sia in ambito lavorativo che nella didattica, l’incremento dell’utilizzo dell’home-banking, la diffusione dei social network (oltre 43 milioni gli Italiani attivi ogni giorno nel 2024, stabile rispetto al 2023), la crescita della spesa per la pubblicità digitale, inclusiva di search e social, che supera nel 2024 i 6 miliardi di dollari (+9,6% rispetto al 2023) e la diffusione di strumenti di GenAI (il 53% delle grandi aziende ha acquistato licenze per i propri dipendenti per tool come ChatGPT o Microsoft Copilot).

Il tasso di crescita che secondo le previsioni interesserà l’Italia nei prossimi anni potrebbe risultare ancora più rilevante proprio grazie alla spinta degli investimenti nella transizione digitale e al boom dell’intelligenza artificiale. Ciò permetterà sia di recuperare parte del gap rispetto ad altre realtà europee, sia di ampliare l’area potenziale del business associato alle attività di Alkemy. Con la rapida ascesa dell'intelligenza artificiale infatti, sebbene anche su questo fronte l’Italia risulti essere ancora indietro (il 59% delle aziende italiane ha un progetto in corso, contro il 69% della media europea secondo l’osservatorio Artificial Intelligence del Politecnico di Milano) e grazie a investimenti in digitalizzazione finanziati dal PNRR, tutti i settori dell’economia sono stati costretti ad avvicinarsi a strumenti e canali digitali, trasformando i propri modelli di business in quanto fortemente impattati dalle aspettative e dai cambiamenti nel comportamento di acquisto dei consumatori.

Il mercato nazionale di riferimento di Alkemy, quello della Digital Transformation, ha un valore complessivo che supera i 7 miliardi di euro già nel 2024, con tassi di crescita anno su anno (2023-2027) pari all’8%. Tra i principali driver di mercato troviamo, con CAGR 2023-2027 atteso a doppia cifra, le aree Data e Tech (rispettivamente +14% e +11%), che comprendono e abilitano le nuove tecnologie emergenti: nel 2012 il digitale, oggi l’intelligenza artificiale. I dati di mercato si riferiscono alla filiera specifica in cui opera il Gruppo, ovvero quella dei servizi di Digital Transformation per la filiera Marketing&Sales (es: l’area Tech include il solo mercato di sviluppo, manutenzione ed implementazione di e-commerce, CRM, siti web). Con crescita attesa più bassa (6%), ma sizing rilevante, troviamo poi il segmento su cui insistono le competenze di Brand e Design, che da solo supera il 65% del valore di mercato.

Mentre, in relazione ai mercati esteri presidiati dal Gruppo, la dimensione stimata è la seguente:

 Paesi balcanici (Slovenia, Croazia, Bosnia-Herzegovina, Serbia, Montenegro, Albania, Macedonia): 0,5 miliardi di euro nel 2022, con crescita annuale attesa nel periodo 2023-2027 del 9,0%;

 Penisola iberica: 5,0 miliardi di euro nel 2022, con crescita annuale attesa nel periodo 2023-2027 del 10,5%, ma in cui prevediamo una crescita ben più significativa guidata dal consolidamento di offerta della società spagnola acquisita nel 2022 (InnoCV),

 Messico: 3,1 miliardi di euro nel 2022, con crescita annuale attesa nel periodo 2023-2027 del 12,5%.

Integrando il mercato italiano con quello dei paesi esteri, il tasso annuo medio composto di crescita annuale del mercato potenziale complessivo è stimato nell’ordine del 10% nei prossimi 2 anni.

(Fonti: Gartner 2024 Forecast Analysis Consulting Services Worldwide; Gartner 2024 Forecast Analysis Data and Analytics Worldwide; Gartner Global Digital Marketing Spending Market 2024-2028; IDC Worldwide and US Customer Experience Services Forecast 2024-2028; Gartner 2024 Forecast Analysis Data and Analytics Worldwide)

Comportamento della concorrenza

Dal punto di vista dell’offerta di servizi digitali B2B il mercato italiano presenta un numero limitato di player di significative dimensioni in termini di fatturato, caratterizzati da modelli di offerta fortemente improntati all’execution, sia tecnologica che di marketing.

Alcune importanti società di consulenza estere hanno avvicinato il mercato italiano operando attraverso l’acquisizione di alcune agenzie digitali minori e l’assunzione di alcune professionalità specifiche, rappresentando quindi gli operatori che più si avvicinano ad offrire l’ampio novero di servizi che caratterizza l’offerta di Alkemy.

Il mercato estero è ancora molto frammentato, in quanto ci sono paesi che presentano un basso grado di maturità digitale, molto simile allo scenario italiano del passato recente (paesi balcanici, penisola iberica, America Latina), mentre in altre nazioni, come tendenzialmente quelle di matrice anglosassone, il processo di consolidamento e maturazione sul digitale è già avvenuto.

In particolare, nei mercati più avanzati e digitalmente più evoluti, i player principali hanno consolidato le proprie posizioni di mercato aggregando realtà indipendenti di piccole dimensioni ed anticipando in questo senso lo stesso percorso intrapreso da Alkemy.

Alkemy è infatti l’unico player a essere “nativamente” integrato e ad operare unendo sinergicamente diverse competenze, mentre altri player sono focalizzati o solo su alcuni ingredienti o mantengono comunque una forte legacy rispetto a una specifica competenza (es. Accenture con Tech). Questa peculiarità rende Alkemy il partner ideale per accompagnare le aziende attraverso un percorso di Digital Transformation, una vera e propria “trasformazione chimica”, che non può essere portata avanti con una sola competenza (ad esempio: la tecnologia), ma che richiede la combinazione di tanti elementi che spaziano dalla strategia alla tecnologia, dai dati alla creatività, e che, combinandosi insieme, compiono l’alchimia della trasformazione.

A giudizio dell’Emittente, lo scenario competitivo italiano è sostanzialmente presidiato da tre tipologie di player: i “peer” (player mid size indipendenti e cross competenza), grandi gruppi tech o media (come Deloitte, Accenture, Engineering o Publicis, Wpp) e gli specialisti (player small size e verticali su una competenza specifica).

A livello macro:

• i grossi Gruppi Tech/System Integrator si stanno consolidando. Questi player hanno un background prevalentemente tecnologico e un portafoglio di offerta ampio, in aggiunta a significative capacità di implementazione di strategie e processi operativi grazie alla loro dimensione. Stanno inoltre arricchendo le proprie competenze in ambito creativo, grazie all’acquisizione di agenzie di comunicazione. Tra questi operatori, con particolare focus sul segmento digitale, rientrano in particolare Accenture Interactive, Deloitte Digital e la divisione di Reply adibita a questa attività. A questo comparto appartengono anche i grandi Centri Media come Publicis o WPP, la cui dimensione in Italia è attualmente più piccola dei grandi player tecnologici e il cui punto di forza restano i grandi volumi di transato con riferimento specifico al mercato del Digital Marketing;

• gli Specialisti, al polo opposto, sono mediamente player di dimensioni ridotte e riconosciuti sul mercato per una competenza specifica (es: Webranking sul digital marketing, Caffeina tra le agenzie di comunicazione) ma in un mercato competitivo il rischio di consolidamento da parte di Gruppi di grandi dimensioni è non trascurabile (si veda il caso di Simple Agency, acquisita già nel 2013 da Dentsu);

• I peer, tra cui le cosiddette Data driven company, sono player mid-size indipendenti principalmente orientati alla sola strategia o all’execution (tra queste, nel panorama europeo sono presenti Jakala, la spagnola Making Science e la francese Artefact). Infine, tra i potenziali peer troviamo alcune società di Consulenza tradizionali che vantano un forte posizionamento nell’ambito dei tradizionali servizi di consulenza, sia strategica che di processo, e che stanno evolvendo il proprio modello di business, organicamente o tramite acquisizioni e partnership, in modo da poter offrire servizi di execution sul digitale (es: BCG Platinon).

Nei mercati esteri presidiati dal Gruppo (paesi balcanici, penisola iberica, Messico) lo scenario competitivo non si scosta significativamente da quello italiano, se non per una minore maturazione del processo di integrazione dell’offerta che i principali attori stanno sviluppando sulla scia dei mercati più evoluti.

Alkemy si inserisce in questo contesto come una realtà indipendente con un portafoglio di offerta all’avanguardia per quanto concerne i servizi digitali e in grado di coprire end-to-end i servizi propedeutici alla Digital Transformation, combinando un orientamento strategico che le permette di interloquire principalmente con amministratori delegati delle aziende clienti, rendendola comparabile alle strutture con specializzazione digitale dei grandi player multinazionali sopra citati, che quindi, nell’opinione del management, rappresentano gli operatori più simili all’Emittente nonché i suoi principali concorrenti. Altri player indipendenti paragonabili nel panorama europeo sono le già citate Making Science e Artefact, oltre alla società scandinava Knowit.

In ragione dell’elevato numero di servizi integrati offerti e della strategicità dei propri interlocutori di business, a giudizio del management dell’Emittente, il Gruppo Alkemy ricopre un posizionamento competitivo unico in particolare in Italia ma anche nei mercati esteri presidiati.

(Fonte: studio interno)

Alkemy in Borsa

Le azioni della società Alkemy S.p.A. sono state quotate al AIM Italia (Mercato Alternativo del Capitale) dal 5 dicembre 2017 al 16 dicembre 2019. Dal giorno 17 dicembre 2019 le azioni di Alkemy sono quotate al Euronext Milan di Borsa Italiana, segmento STAR.

Il segmento STAR di Borsa Italiana è dedicato alle medie imprese con capitalizzazione compresa tra 40 milioni e 1 miliardo di euro, che si impegnano a rispettare requisiti di eccellenza in termini di:

• alta trasparenza ed alta vocazione comunicativa;

• alta liquidità (35% minimo di flottante);

• Corporate Governance (l’insieme delle regole che determinano la gestione dell’azienda) allineata agli standard internazionali.

Il capitale sociale della Società è rappresentato da n. 5.685.460 azioni ordinarie che conferiscono al 31 dicembre 2024, complessivamente, n. 6.802.246 diritti di voto e, nello specifico, da:

(i) n. 4.568.674 azioni ordinarie, senza voto maggiorato, che conferiscono n. 4.568.674 diritti di voto (ii) n. 1.116.786 azioni ordinarie, con voto maggiorato, che conferiscono n. 2.233.572 diritti di voto

Struttura Azionariato (partecipazioni rilevanti) al 31.12.2024

Azione Alkemy

Codice Alfanumerico: ALK

Codice Borsa ISIN: IT0005314635

Codice REUTERS ALK.MI

Codice BLOOMBERG ALK.IM

Specialist: Intesa Sanpaolo S.p.A.

Prezzo ammissione: €11,75

Prezzo al 31.12.2024: €11,60

Capitalizzazione alla data di ammissione: €63.489.127,50

Capitalizzazione al 31.12.2024: €65.951.339,22

Andamento del titolo Alkemy

Nel corso del 2024, l’andamento del titolo Alkemy è stato fortemente influenzato delle dinamiche di governance registrate nella seconda metà dell’esercizio, con l’annuncio dell’intenzione di lanciare un’Offerta Pubblica di Acquisto Volontaria Totalitaria da parte di Retex S.p.A. – Società benefit in data 3 giugno 2024 ad un prezzo unitario pari ad euro 12,00 per azione.

Infatti, nel primo semestre dell’anno il titolo ha trattato ad un prezzo medio di euro 10,75 ad azione, con un massimo registrato in prossimità dell’annuncio dei risultati definitivi dell’esercizio 2023 (euro 12,70 ad azione) e il minimo registrato dopo l’annuncio dei risultati del primo trimestre dell’esercizio 2024 (euro 8,90 ad azione). Il trend calante registrato nel secondo trimestre 2024 si è poi interrotto a far data dall’annuncio di cui sopra da parte di Retex. Infatti, dal 3 giugno e fino alla conclusione del periodo di offerta, incluso il periodo di riapertura dei termini, ovvero fino al 10 ottobre 2024, il titolo ha trattato ad un prezzo medio di euro 12,10 ad azione.

Alla chiusura del periodo di offerta, il titolo ha poi registrato un lieve calo di prezzo, attestandosi ad un livello medio di prezzo pari ad euro 11,80 ad azione.

Le azioni del titolo Alkemy negoziate nel corso del 2024 sono state pari a 2,571 milioni, in crescita del 66% rispetto alle azioni scambiate nel 2023 pari a 1,544 milioni. Il valore degli scambi del 2024 è stato pari a 29,843 milioni di euro in crescita del 77% rispetto al valore del 2023 pari a 16,852 milioni di euro, per effetto dell’Offerta Pubblica di Acquisto che ha interessato la seconda metà dell’esercizio.

Il grafico seguente mostra l’andamento del titolo Alkemy e il turnover degli scambi dalla data di ammissione alle contrattazioni al 31 dicembre 2024 e il turnover giornaliero degli scambi.

Analyst Coverage

• Intesa Sanpaolo, IPO Report November 2017 (Joint Global Coordinator)

Research Analyst: Gabriele Berti

INITIATIAL COVERAGE: 6 febbraio 2018

Valutazione & Consensus

• Intesa Sanpaolo: basa la valutazione dell’azione Alkemy su DCF model e peers analysis.

Il Target Price è pari a 16,50 euro con raccomandazione BUY risalente a novembre 2023 (precedentemente Target Price di 18,00 euro con raccomandazione BUY).

Descrizione dei principali rischi ed incertezze a cui il Gruppo è esposto

In un contesto caratterizzato da instabilità dei mercati e rapida evoluzione delle dinamiche di business e delle normative, un’attenta ed efficace gestione dei rischi e delle opportunità è fondamentale per supportare un processo decisionale consapevole e coerente con gli obiettivi strategici e garantire la sostenibilità aziendale e la creazione di valore nel medio-lungo termine.

Nell’effettuazione delle proprie attività, il Gruppo è esposto a rischi e incertezze, derivanti da fattori esogeni connessi al contesto macroeconomico generale o specifico dei settori operativi in cui opera, nonché a rischi derivanti da scelte strategiche e a rischi interni di gestione.

L’individuazione e mitigazione di tali rischi è stata sistematicamente effettuata, tramite un monitoraggio e un presidio tempestivo delle rischiosità manifestatesi.

La gestione dei rischi è centralizzata a livello di Gruppo, pur lasciando alle singole responsabilità funzionali l’identificazione, il monitoraggio e la mitigazione degli stessi, anche al fine di poter meglio misurare l’impatto di ciascun rischio sulla operatività aziendale, riducendone l’accadimento e/o contenendone gli effetti a seconda del fattore determinante. Nell’ambito dei rischi di impresa si evidenziano di seguito i principali a cui la Società e il Gruppo sono soggetti in applicazione dell’art. 2428 del Codice Civile.

Rischio legato alla competitività

Si rimanda a quanto descritto nel paragrafo del presente documento “Comportamento della concorrenza”.

Rischi legati alla domanda/ciclo macroeconomico

L’andamento del settore in cui opera il Gruppo è correlato all’andamento del quadro economico generale e pertanto eventuali periodi di congiuntura negativa, inflazionistici o di recessione possono comportare una conseguente riduzione della domanda dei prodotti e servizi offerti.

Rischio reputazionale e rischio derivante da un'inadeguata prevenzione degli episodi di corruzione

Per far fronte al rischio (i) reputazionale dovuto ad una inadeguata gestione dei rapporti con la Pubblica Amministrazione a causa dell'assenza di un processo strutturato e (ii) derivante da un'inadeguata prevenzione degli episodi di corruzione, compresa la formazione non adeguata finalizzata a diffondere le politiche e le procedure del Gruppo in materia di Anticorruzione, Alkemy S.p.A. ha adottato il Modello 231 previsto dal D. Lgs. 231/2001 per prevenire comportamenti illeciti e ha costituito un Organismo di Vigilanza. Inoltre, è stato emanato un Codice Etico che integra il modello di organizzazione e controllo, promuovendo valori di moralità ed efficienza economica sia internamente che esternamente all'azienda. Nel 2023, Alkemy S.p.A. ha inoltre adottato la Policy anticorruzione, estesa poi a livello di Gruppo, con la quale vengono definite le linee guida per evitare e ripudiare ogni forma o pratica di corruzione effettiva o potenziale. Infine, con l'implementazione della mappatura dei rischi vengono monitorate le attività più esposte e gestite tramite i protocolli integrati.

Rischio di sanzioni a causa dell'inosservanza delle norme sulla protezione dei dati nella gestione delle risorse umane

Per far fronte al rischio di sanzioni a causa dell'inosservanza delle norme sulla protezione dei dati nella gestione delle risorse umane, Alkemy S.p.A. ha adottato diverse policy per la protezione dei dati, come la Data Regulation Policy, l’Internal Regulation Policy e la Privacy Policy, per garantire la sicurezza nei processi e nelle attività del Gruppo. I principi di riservatezza e privacy sono stabiliti nel Codice Etico che fornisce ai dipendenti e collaboratori una lista di informazioni soggette a vincoli di riservatezza.

Rischio di perdita della propria attrattività e di inefficienza operativa a causa della definizione inadeguata di piani di formazione del personale e rischio di reputazione per il Gruppo in caso di incidenti discriminatori

Per far fronte ai rischi (i) di perdita della propria attrattività e di inefficienza operativa, con annessi problemi di qualità, a causa della definizione inadeguata di piani di formazione del personale e (ii) di reputazione per il Gruppo in caso di incidenti discriminatori anche correlati alla gestione inadeguata delle pratiche DE&I (come le questioni di parità retributiva), ogni anno, tra novembre e dicembre, i dipendenti di Alkemy S.p.A. completano un'autovalutazione sugli obiettivi raggiunti e sulla performance. Inoltre, la formazione è essenziale per valorizzare il personale. Infatti, nel 2023, il Gruppo ha aumentato gli investimenti nella formazione, offrendo un ampio catalogo formativo accessibile a tutti i dipendenti. Nel corso del 2024, non sono stati ritenuti necessari ulteriori investimenti in proposito.

Rischio di subire attacchi cyber

Per far fronte al rischio di subire attacchi cyber (cyber risk) da parte di hacker, pur trattando solo i dati dei clienti durante i servizi, senza esserne proprietario, il Gruppo ha adottato misure GDPR, nominato un Data Protection Officer nel 2018 e un Chief Information Officer nel 2020 per migliorare la gestione IT e la sicurezza. Inoltre, nel 2022 ha rivisto il sistema di backup e implementato un antivirus con controllo remoto, esteso nel 2023 anche alle società messicane e a Design Group Italia. Ha inoltre adottato diverse policy per la protezione dei dati e ottenuto la certificazione ISO 27001 nel 2023. Infine, i principi di riservatezza sono stabiliti nel Codice Etico.

Rischi connessi alla dipendenza da clienti

Il Gruppo offre i propri servizi prevalentemente ad aziende di medie e grandi dimensioni operanti in settori diversificati ed in differenti aree geografiche. Una parte limitata dei ricavi del Gruppo, è concentrata su un numero relativamente ristretto di clienti, le cui eventuali perdite potrebbero, pertanto, incidere negativamente sull’attività e sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria del Gruppo. Si segnala la presenza di cliente sudamericano che rappresenta oltre l’80% dei ricavi della controllata messicana.

Rischi climatici

In relazione ai rischi climatici, in particolare connessi al Climate Change, il Gruppo ha effettuato una valutazione preliminare interna al fine di identificarne l’estensione e la pervasività sia a livello consuntivo sia a livello previsionale. Sono stati analizzati gli eventuali impatti sulle stime, sulla modifica della vita utile delle attività, sulla potenziale perdita di valore di crediti commerciali e altre attività. Si segnala che, in considerazione del modello di business e delle analisi svolte, il Gruppo non presenta esposizioni rilevanti ai rischi ambientali in particolare connessi al Climate Change.

Conflitto militare Russia – Ucraina

Il Gruppo non opera direttamente nei paesi coinvolti nel conflitto Russia-Ucraina. Tuttavia, in tale contesto assumono rilievo diverse fattispecie di rischio, in particolare quelle legate:

- allo sviluppo del business dei clienti diretti del Gruppo in tali paesi;

- ai fattori macroeconomici e finanziari, quali volatilità dei prezzi di commodities energetiche, volatilità dei prezzi di materie prime, volatilità prevista dei mercati finanziari globali, dei tassi di cambio e dei tassi di interesse;

- Cyber Crime, ad es. attacchi diretti ad asset di Società che operano in loco o nei Paesi limitrofi ovvero l’intensificazione dello stesso con potenziale impatto sull’interruzione dei servizi e sulle infrastrutture critiche.

Il Gruppo è dotato di processi e procedure che supportano l’identificazione, la gestione e il monitoraggio degli eventi con potenziali impatti significativi sulle risorse e sul business dell’impresa. Tali processi sono volti a massimizzare la tempestività e l’efficacia delle azioni intraprese.

Rischio legato alla gestione finanziaria

Il Gruppo, nell’ambito della propria operatività, è esposta a rischi finanziari connessi a:

- rischio di credito;

- rischio di liquidità;

- rischio di mercato, e nello specifico rischio di tasso di interesse e di cambio.

Rischio di credito

Con riferimento al rischio di potenziali perdite derivanti dal mancato adempimento delle obbligazioni assunte dalle diverse controparti con cui opera, il Gruppo ha appostato un opportuno fondo svalutazione crediti, adeguato in base alla tipologia dei propri clienti ed a valutazioni di tipo statistico. La concentrazione particolare del business su clienti di elevato standing creditizio, la numerosità degli stessi e la diversificazione settoriale garantiscono un ulteriore sostanziale abbassamento del rischio di credito.

Rischio di liquidità

La gestione finanziaria del Gruppo è caratterizzata da procedure volte a regolare le funzioni di incasso e pagamento, controllando ed evitando situazioni critiche di liquidità.

Durante l’esercizio, il Gruppo ha fatto fronte al proprio fabbisogno finanziario tramite il ricorso a mezzi propri, finanziamenti e affidamenti bancari. Per maggiori dettagli si rimanda a quanto riportato nel successivo paragrafo “Gestione Finanziaria”.

Relativamente ai debiti commerciali e alle altre passività si segnala che i flussi finanziari previsti dai relativi contratti sono entro i 12 mesi.

Rischio di mercato

Il rischio di mercato cui il Gruppo è esposta è rappresentato dal rischio di fluttuazione dei tassi di interesse e dal rischio di cambio.

Rischio di tasso di interesse

Il Gruppo è esposto al rischio di fluttuazione dei tassi di interesse relativo ai finanziamenti passivi a medio e lungo termine indicizzati al tasso variabile.

Si ricorda che sono in essere opzioni “cap” (a prezzo fisso già pagato) e due opzioni collar, in relazione ad alcuni finanziamenti a medio termine contratti a partire dal 2020, a copertura del rischio di futuri innalzamenti dei tassi di interessi

Rischi legati ai cambi

L’operatività del Gruppo in valute diverse dall’Euro, nonché le strategie di sviluppo sui mercati internazionali, espongono il Gruppo al rischio di cambio traslativo.

La previsione e gestione di tale rischio è demandata alla direzione amministrativa di Alkemy S.p.A..

Il Gruppo è esposto, quindi, al rischio di cambio “di natura traslativa”, ossia al rischio che le fluttuazioni nei tassi di cambio di alcune valute rispetto alla valuta di consolidamento influenzino i risultati del Gruppo Alkemy, l’indebitamento finanziario netto consolidato e il patrimonio netto consolidato.

Il Gruppo è, altresì, esposto ad un limitato rischio di cambio “di natura transattiva” generato dalle operazioni di natura commerciale e finanziaria effettuate dalle singole società in divise diverse da quella funzionale della società che effettua l’operazione stessa.

Tale esposizione è monitorata, ma la copertura del suddetto rischio di cambio non rientra tra le politiche del Gruppo Alkemy alla data della Relazione finanziaria annuale, in quanto non vi sono transazioni di importo rilevante in valuta diversa dall’euro tra le società del Gruppo, tranne il pagamento annuale dei dividendi deliberati dalle società messicane. Una fluttuazione significativa del Peso messicano o delle altre valute in cui il Gruppo opera, potrebbe comunque comportare effetti negativi sulla situazione economica e patrimoniale del Gruppo, in proporzione all’incidenza del business svolto da dette società, rispetto a quello complessivo del Gruppo stesso.

Gestione Finanziaria

La gestione finanziaria del Gruppo Alkemy è caratterizzata da procedure volte a regolare le funzioni di incasso e pagamento, controllando ed evitando situazioni critiche di liquidità.

Durante l’intero 2024, il Gruppo ha fatto fronte al proprio fabbisogno finanziario corrente ed in parte di quello legato alle operazioni straordinarie tramite il ricorso a Mezzi Propri ed a finanziamenti, nonché attraverso l’utilizzo di affidamenti bancari a breve. In ogni caso, il Gruppo dispone di adeguati affidamenti bancari, finalizzati alla gestione di eventuali fabbisogni finanziari di breve periodo. Anche per il 2025 le previsioni elaborate mostrano l’utilizzo degli affidamenti e il ricorso a finanziamenti, in parte già deliberati e approvati alla data di redazione della presente relazione finanziaria, per far fronte alle obbligazioni attese. Per maggiori dettagli circa le valutazioni effettuate dagli amministratori sul presupposto della continuità aziendale, anche in relazione a tale aspetto, si rimanda al paragrafo “Criteri di redazione del bilancio e continuità aziendale”.

Per quanto riguarda la gestione straordinaria, la politica del Gruppo fino ad oggi adottata è stata quella di far ricorso in via prioritaria ai Mezzi Propri, qualora eccedenti le esigenze correnti, e, in via secondaria, all’indebitamento bancario a medio termine (con 6-12 mesi di preammortamento) per la parte residuale. Il fondamento di tale scelta è, da una parte, la volontà di non far interferire la gestione straordinaria del Gruppo con quella ordinaria, e dall’altra, di mantenere un adeguato lasso temporale per la crescita, l’integrazione ed il consolidamento degli investimenti realizzati, per poter quindi poi rimborsare il debito contratto, in prevalenza con i futuri proventi e flussi finanziari da questi ultimi generati.

Ai sensi dell’art. 2428 punto 6-bis del Codice Civile, si dà atto che il Gruppo non fa uso di strumenti finanziari (derivati e non) salvo le citate opzioni put relative alle quote di minoranza di società controllate e 4 opzioni “cap” e 2 opzioni “collar” a copertura del rischio di innalzamento dei tassi di interesse per la maggioranza dei finanziamenti a medio termine, contratti a partire dal 2020.

Si segnala che il Gruppo risulta, inoltre, essere esposto in maniera marginale al rischio di cambio su crediti espressi in valuta diversa dall’euro, prevalentemente relativi alle società presenti in Serbia ed in Messico.

Infine, per la natura stessa dei servizi svolti, il Gruppo è soggetto ai rischi moderati su crediti, in quanto i debitori sono rappresentati in prevalenza da società private di notevoli dimensioni ad alta solvibilità.

Investimenti

Nel 2024 il Gruppo ha effettuato investimenti in attività materiali ed immateriali per un importo complessivo pari a 3.012 migliaia di euro (2.028 migliaia di euro nel 2023) così composti:

o immobilizzazioni materiali, per 655 migliaia di euro (541 migliaia di euro nel 2023), prevalentemente inerenti all’acquisto di Hardware ad uso interno;

o immobilizzazioni immateriali, per 2.357 migliaia di euro (1.487 migliaia di euro nel 2023), relativi principalmente all’acquisto di software e all’implementazione interna di soluzioni, di tools e di piattaforme in ambito di dati, CRM ed AI finalizzati ad incrementare le attività commerciali delle aziende del Gruppo.

Risultati della Capogruppo Alkemy S.p.A.

Si presentano di seguito i dati significativi della gestione della Capogruppo nel corso dell’esercizio 2024 (6):

Principali dati economici

Il conto economico riclassificato della Capogruppo, confrontato con quello dell’esercizio precedente, è il seguente4:

I ricavi nel 2024 sono stati pari a 60.053 migliaia di euro, sostanzialmente in linea rispetto all’anno precedente (-0,7%).

I costi operativi, rappresentati da quelli per servizi, merci ed altri costi e per il lavoro (al netto di oneri non ricorrenti), ammontano complessivamente a 58.975 migliaia di euro, con un incremento rispetto all’anno precedente di 5.182 migliaia di euro (+9,6%). In particolare, il costo del lavoro nel 2024 è stato pari ad 29.597 migliaia di euro, con un incremento di 1.159 migliaia di euro rispetto all’anno precedente (+4,1%) correlato all’incremento delle retribuzioni medie.

I Costi per servizi, merci e altri costi operativi (al netto di oneri non ricorrenti) ammontano complessivamente a 29.378 migliaia di euro, con un incremento rispetto all’anno precedente di 4.023 migliaia di euro (+15,9%).

Il risultato operativo lordo (EBITDA adjusted) è stato positivo per 1.078 migliaia di euro (6.698 migliaia di euro nel 2023), con un decremento di 5.620 migliaia di euro. Tale riduzione è strettamente correlata all’incremento dei costi operativi, a seguito delle differenti attività prestate a favore di clienti, conseguente al diverso mix di vendite realizzate dalla Società, con impatto negativo sulla marginalità.

Gli ammortamenti e le svalutazioni sono pari ad 18.996 migliaia di euro. In tale voce sono ricompresi:

- la già citata svalutazione dell’avviamento (15.018 migliaia di euro), effettuata a seguito delle risultanze dell’impairment test. Si rimanda a quanto già citato nel paragrafo “Eventi non ricorrenti” e alla nota 15 del bilancio di esercizio di Alkemy S.p.A.;

- l’accantonamento al fondo svalutazione crediti (1.137 migliaia di euro) stanziati per (i) 523 migliaia di euro a copertura delle perdite pregresse e future previste della controllata Alkemy Play S.r.l., (ii) 365 migliaia di euro a fronte principalmente di potenziali perdite future correlate anche a specifici crediti in contenzioso alla data di bilancio e per (iii) 249 migliaia di euro a fronte di potenziali perdite future su crediti correlati a contributi pubblici;

- gli ammortamenti per immobilizzazioni materiali (466 migliaia di euro) ed immateriali a vita definita (813 migliaia di euro) per un totale nell’esercizio pari a 1.279 migliaia di euro in linea con il precedente esercizio);

- gli ammortamenti per i diritti d’uso relativi ad uffici, autovetture e hardware, per 1.551 migliaia di euro (+7% rispetto al 2023);

- l’accantonamento al fondo rischi ed oneri per 10 migliaia di euro.

I proventi da partecipazione ammontano a 649 migliaia di euro (1.691 migliaia di euro nel 2023) e sono relativi:

- per -1.493 migliaia di euro alla svalutazione del valore delle partecipazioni detenute in Alkemy Iberia S.L.U e Alkemy Play S.r.l. (rispettivamente per -591 migliaia di euro e 902 migliaia di euro). Si rimanda a quanto già citato nel paragrafo “Eventi non ricorrenti” e alla nota 17 del bilancio di esercizio di Alkemy S.p.A.,

- per +2.142 migliaia di euro ai dividendi deliberati da Alkemy South America S.L. e da Alkemy Iberia S.L.U. rispettivamente per 1.168 migliaia di euro e 974 migliaia di euro.

I proventi per opzioni contabilizzati nell’esercizio sono pari a 1.120 migliaia di euro (1.657 migliaia di euro nel 2023) e sono conseguenti in massima parte all’adeguamento del fair value degli strumenti derivati sulle opzioni put e call sulle quote di minoranza residue di XCC S.r.l. e Alkemy Play S.r.l. (1.589 migliaia di euro) e all’effettivo utilizzo, nel corso del 2024, dello strumento derivato rappresentativo del diritto di acquisizione dai soci di minoranza del 14% delle quote residue della controllata XCC S.r.l., come previsto nei relativi contratti d’investimento (-246 migliaia di euro).

Gli oneri non ricorrenti contabilizzati nell’esercizio ammontano a 2.417 migliaia di euro (953 migliaia di euro nel 2023) e si riferiscono in massima parte a costi non ordinari relativi al personale (2.030 migliaia di euro). Tale importo è principalmente relativo per 1.806 migliaia di euro ai costi per l’esecuzione anticipata degli effetti del Long Term Incentive Plan 2024-2026, in conseguenza alla già citata presentazione dell’Offerta Pubblica di Acquisto sulle azioni della società ed in osservanza del regolamento del Piano.

La Società ha quindi registrato un risultato prima delle imposte negativo per -19.877 migliaia di euro (positivo per 4.855 migliaia di euro nel 2023) che al netto delle imposte (positive per 1.119 migliaia di euro, rispetto a negative per 431 migliaia nel 2023), ha dato luogo a una perdita netta di 18.758 migliaia di euro, contro l’utile di 4.425 migliaia di euro del precedente esercizio. Per un’analisi più approfondita delle voci, si rimanda alle informazioni contenute nelle note esplicative.

Principali dati patrimoniali

Lo stato patrimoniale riclassificato della Società al 31 dicembre 2024, confrontato con quello dell’esercizio precedente, è il seguente:

Il capitale immobilizzato è passato a 50.614 migliaia di euro da 66.502 migliaia di euro e la sua movimentazione del corso del 2024 è principalmente riconducibile per:

• -15.018 migliaia di euro alla già citata svalutazione degli avviamenti;

• -1.493 migliaia di euro alla già citata svalutazione delle partecipazioni detenute in Alkemy Iberia S.L.U e Alkemy Play S.r.l.;

• -1.009 migliaia di euro al decremento del right of use, principalmente correlato all’ammortamento dell’anno;

• +996 migliaia di euro all’incremento delle attività per imposte differite;

• +828 migliaia di euro all’incremento complessivo delle partecipazioni in società controllate, come combinato disposto dell’acquisto del 14% di XCC S.r.l. (+620 migliaia di euro) e della rinuncia a parte dei crediti vantati nei confronti di Alkemy Play S.r.l., a copertura delle perdite conseguite nel 2023 (+207 migliaia di euro).

Il capitale circolante netto ammonta a 6.090 migliaia di euro (12.452 migliaia di euro al 31 dicembre 2023) e la sua variazione rispetto al precedente esercizio, per complessivi -6.362 migliaia di euro è relativa per:

• -5.388 migliaia di euro all’incremento delle passività di esercizio a breve termine, a seguito dell’aumento dei debiti commerciali (+2.436 migliaia di euro) e delle altre passività correnti (3.153 migliaia di euro);

• -974 migliaia di euro alla riduzione delle attività di esercizio a breve termine, correlata principalmente al decremento dei crediti commerciali per -3.338 migliaia di euro, parzialmente compensato dall’incremento delle attività finanziarie correnti per +1.587 migliaia di euro e delle altre attività correnti e crediti tributari per +777 migliaia di euro;

La riduzione del patrimonio netto nell’esercizio (-18.855 migliaia di euro) è imputabile prevalentemente al risultato di esercizio complessivo conseguito.

La posizione finanziaria netta è passata da negativa per 28.287 migliaia di euro nel 2023 a negativa per 24.311 migliaia di euro, con un miglioramento di 3.976 migliaia, come meglio specificato nel paragrafo successivo e nel rendiconto finanziario.

Si precisa inoltre, che la posizione finanziaria netta riportata nelle note esplicative del bilancio separato è stata determinata secondo le disposizioni contenute negli ultimi orientamenti ESMA e che si discosta dalla posizione finanziaria netta precedentemente descritta e di seguito dettagliata, in quanto non considera i crediti finanziari a lungo termine relativi a finanziamenti attivi a controllate.

Principali dati finanziari

La posizione finanziaria netta della Società al 31 dicembre 2024 risulta negativa per 24.311 migliaia di euro, ed include:

- il saldo delle disponibilità liquide per 6.245 migliaia di euro;

- i crediti per i finanziamenti infragruppo in essere, concessi alle controllate per 1.532 migliaia di euro;

- i debiti verso banche a breve/medio termine per finanziamenti e anticipi fatture per complessivi 20.118 migliaia di euro, contratti con diversi istituti di credito e dettagliati nelle note esplicative, di cui 9.186 migliaia di euro non correnti e 10.932 migliaia di euro correnti;

- i debiti per earn-out non correnti verso gli ex-soci di minoranza di Innocv Solutions S.L. per 7.198 migliaia di euro;

- i debiti per diritti d’uso per complessivi 3.812 migliaia di euro, di cui 2.354 migliaia di euro non correnti e 1.458 migliaia di euro correnti;

- i debiti per il finanziamento passivo infragruppo in essere, concesso dalla controllata Alkemy South America S.L., per 960 migliaia di euro.

Nella tabella seguente viene riportata in dettaglio la posizione finanziaria netta al 31 dicembre 2024, confrontata con quella dell’esercizio precedente.

Raccordo tra risultato e patrimonio netto della Capogruppo e del Gruppo

Si riporta di seguito il prospetto di riconciliazione del risultato netto e del patrimonio netto della Capogruppo ed i corrispondenti dati risultanti dal Bilancio consolidato:

Corporate Governance

Il sistema di Corporate Governance adottato da Alkemy è aderente alle indicazioni contenute nel “Codice di Autodisciplina delle società quotate italiane” di Borsa Italiana S.p.A.

In ottemperanza agli obblighi normativi viene annualmente redatta la Relazione sul sistema di governo societario, che descrive in linea generale il sistema adottato dal Gruppo ed informa in merito agli assetti proprietari e sull’adesione al Codice di Autodisciplina, comprese le principali pratiche di governance applicate, le caratteristiche del sistema di controllo interno e di gestione dei rischi.

La “Relazione annuale sul governo societario” dell’esercizio 2024 approvata dal Consiglio di Amministrazione, sarà messa a disposizione degli Azionisti con le modalità di legge. La Relazione sarà inoltre disponibile sul sito internet della Società (www.alkemy.com sezione “Corporate Governance – Relazioni Annuali”).

La Relazione contiene anche le informazioni previste dall’art. 123-bis del TUF, tra le quali quelle relative agli assetti proprietari e alla compliance al codice di comportamento cui la Società aderisce.

Si precisa inoltre, che le informazioni di cui ai commi 1 e 2 dell’art. 123-bis del D.Lgs n 58/1998 sono contenute nella separata “Relazione annuale sul governo societario”, la quale rinvia per talune informazioni inerenti alle remunerazioni alla “Relazione sulla remunerazione” redatta ai sensi dell’art. 123-ter del D.Lgs n.58/1998. Entrambe le relazioni, approvate dal Consiglio di Amministrazione, vengono pubblicate nei termini previsti sul sito internet della Società.

Relazione sulla Remunerazione

La Relazione sulla remunerazione, redatta ai sensi dell’art. 123-ter del Testo Unico della Finanza, è disponibile sul sito web della Società all’indirizzo www.alkemy.com sezione Corporate Governance.

Attività di Ricerca e Sviluppo

Nel corso dell’esercizio il Gruppo non ha dato corso ad attività in ambito di ricerca e sviluppo (R&S).

Azioni proprie

L’Assemblea dei Soci di Alkemy S.p.A. del 29 aprile 2024 ha deliberato l’acquisto e la disposizione di azioni ordinarie della Società per un periodo massimo di diciotto mesi, ai fini di: (i) utilizzare le proprie azioni come oggetto di investimento per un efficiente impiego della liquidità generata dall’attività caratteristica della Società; (ii) poter utilizzare le azioni proprie per l’assegnazione ai beneficiari di eventuali piani di incentivazione deliberati dai competenti organi sociali a favore di dipendenti e amministratori della Società; nonché (iii) consentire l’utilizzo delle azioni proprie nell’ambito di operazioni connesse alla gestione caratteristica ovvero di progetti coerenti con le linee strategiche che la Società intende perseguire, in relazione ai quali si concretizzi l’opportunità di scambi azionari con l’obiettivo principale di perfezionare quindi operazioni di integrazione societaria con potenziali partner strategici.

Nel corso dell’esercizio la Società ha pertanto acquistato in totale numero 3.500 azioni proprie (pari allo 0,1% del capitale sociale della Società) per un esborso complessivo di 43 migliaia di euro.

Tali acquisti sono avvenuti in conformità alla normativa vigente, in particolare a quanto previsto dall’art. 132 del D.Lgs 24 febbraio 1998, n. 58 e dall’art. 144-bis del Regolamento approvato con Delibera Consob n. 11971 del 14 maggio 1999 e successive modifiche e integrazioni, con le modalità operative stabilite dal Regolamento dei mercati organizzati e gestiti da Borsa Italiana S.p.A.

La Società ha inoltre assegnato e trasferito numero di 152.757 azioni, per un valore di 1.818 migliaia di euro, al Presidente, all’Amministratore Delegato, ad un Consigliere della Capogruppo e ad alcuni dirigenti, in esecuzione del “Long Terms Inventive Plan”, in relazione alle quote maturate dagli stessi sui risultati 2020-2023 e non ancora corrisposte.

Al 31 dicembre 2024, la Società deteneva numero 58 azioni proprie, pari allo 0,001% del capitale sociale (149.315 al 31 dicembre 2023, pari al 2,63% del capitale sociale), per un controvalore di 1 migliaia di euro.

Nel patrimonio netto della società è iscritta l’apposita riserva indisponibile di eguale ammontare.

Fatti di rilievo avvenuti dopo la chiusura dell’esercizio

In data 23 gennaio 2025 è stata convocata un’Assemblea straordinaria che ha deliberato l’aumento del capitale sociale entro il 30 aprile 2025, per un importo massimo di 10.783,40 euro, mediante imputazione a capitale di un analogo importo tratto dagli utili a nuovo e con emissione di un massimo di n. 107.834 nuove azioni ordinarie della Società, prive di indicazione del valore nominale. Tali nuove azioni saranno da assegnare gratuitamente ai dipendenti del gruppo Alkemy beneficiari del piano "Long Term Incentive Plan 2024-2026" approvato dall'Assemblea del 27 aprile 2023.

In data 22 febbraio 2025 sono stati sottoscritti alcuni contratti di compravendita tra Retex S.p.A. e alcuni azionisti di minoranza della Società aventi ad oggetto di complessive n. 1.435.895 azioni Alkemy, rappresentative di circa il 25,26% del capitale sociale attualmente emesso. L’esecuzione della Compravendita non è soggetta a condizioni e verrà eseguita il 31 marzo 2025 ad un corrispettivo pari a 12 euro per azione. La partecipazione in Alkemy congiuntamente detenuta da Retex S.p.A. e dall’Ing. Duccio Vitali supererà la soglia del 90% di cui all’art. 108, comma 2, del D.Lgs. 58/1998.

In data 26 febbraio 2025 il Consiglio di Amministrazione della Società ha approvato il progetto di fusione per incorporazione con DGI S.r.l.. L’operazione avrà ragionevolmente effetti a partire dall’1 agosto 2025.

Nel corso del mese di marzo 2025 è stato erogato da Unicredit S.p.A. un finanziamento bancario a medio-lungo termine della durata di 36 mesi, per un importo nominale di 4.000 migliaia di euro, finalizzato al sostegno del capitale circolante. Il rimborso è previsto in quote costanti con periodicità trimestrale. Il tasso di interesse applicato è pari all’Euribor a tre mesi aumentato di uno spread di 1,80 punti. All’atto dell’erogazione è stata trattenuta una up-front fee dello 0,5% (20 migliaia di euro).

Sempre nel corso del mese di marzo 2025 è stata approvata l’erogazione da Finlombarda S.p.A. di un finanziamento bancario a medio-lungo termine della durata di 60 mesi, per un importo nominale di 3.000 migliaia di euro, finalizzato al sostegno del capitale circolante. Il rimborso è previsto in quote costanti con periodicità trimestrale. Il tasso di interesse applicato sarà pari all’Euribor a tre mesi aumentato di uno spread di compreso tra 1,3 e 1,80 punti, ancora da confermare. All’atto dell’erogazione sarà trattenuta una up-front fee dello 0,5% (15 migliaia di euro).

Evoluzione prevedibile della gestione

L’evoluzione della gestione del Gruppo nel corso del 2025 continuerà ad essere influenzata in prevalenza da fattori esogeni, alcuni presenti già durante l’esercizio passato (la guerra in Ucraina, il conflitto israelo-palestinese, l’inflazione ed i tassi di interesse), a cui si aggiunge la politica estera ed economica degli Stati Uniti decisa dal nuovo Presidente. Tale situazione di generale incertezza ha impatti rilevanti sulle aspettative delle aziende, non sempre positive in conseguenza delle diffuse preoccupazioni dei mercati. Allo stato attuale non si sono riscontrate evidenze significative per i clienti del Gruppo Alkemy, salvo verificare i futuri impatti conseguenti alla politica dei dazi statunitensi ed alla risposta della UE, con possibili ricadute, ora non prevedibili, sull’acquisto dei servizi proposti dal Gruppo. 

Le aspettative del Gruppo per il 2025 sono di una ripresa moderata della crescita organica, in termini di ricavi e soprattutto di marginalità, nonostante i risultati conseguiti nel 2024 siano stati inferiori alle attese. In particolare, tali attese sono supportate dall’attuale stato di avanzamento degli ordini in portafoglio, dalla nuova organizzazione commerciale, integralmente adottata nel corso dello scorso esercizio e arricchita dall’ingaggio di nuovi senior manager, oltre che dal consolidamento del progetto “OneAlkemy”, i cui effetti positivi saranno visibili a partire dal secondo semestre dell’anno corrente.

Destinazione del risultato d’esercizio

Ritenendo di avervi adeguatamente informati sull’andamento della Società, Vi proponiamo di coprire la perdita di esercizio 2024 conseguita da Alkemy S.p.A. per euro 18.758.051 attraverso l’utilizzo di utili a nuovo e/o altre riserve.

Rendicontazione consolidata di sostenibilità ai sensi del D. Lgs. 125/2024

ESRS 2

Criteri generali per la redazione delle dichiarazioni sulla sostenibilità - BP-1

La Rendicontazione Consolidata di Sostenibilità (nel seguito anche “Rendicontazione” o “Rendicontazione di Sostenibilità”) del Gruppo Alkemy (nel seguito anche “Gruppo”) è redatta ai sensi del D.Lgs. 125/2024 con riferimento all’esercizio 2024 (dal 1° gennaio al 31 dicembre), in linea con la Relazione Finanziaria Annuale e secondo il processo descritto nella “ESG Governance & Sustainability Statement Process Procedure”.

Il perimetro di rendicontazione corrisponde a quanto riportato all’interno della Relazione Finanziaria Annuale. Le informazioni presenti nel documento sono estese includendo anche i rapporti commerciali diretti e indiretti della catena del valore a monte e a valle del Gruppo (inclusi gli Impatti, Rischi ed Opportunità – in seguito anche detti IRO - identificati). Le informazioni riguardanti le politiche, le azioni, gli obiettivi e le metriche relativi alla catena del valore sono presentate nelle sezioni appropriate della Rendicontazione di Sostenibilità. Infine, non è stata utilizzata l'opzione di omettere una specifica informazione corrispondente alla proprietà intellettuale, al know-how o ai risultati dell'innovazione.

Informativa in relazione a circostanze specifiche - BP-2

Di seguito vengono riportate le informazioni in relazione a circostante specifiche.

Orizzonti temporali

Gli orizzonti temporali a breve, medio e lungo termine utilizzati nella Rendicontazione di Sostenibilità sono definiti in linea con le disposizioni stabilite nell'ESRS 1. Gli orizzonti temporali a breve, medio e lungo termine sono intesi rispettivamente come un anno, fino a cinque anni e oltre i cinque anni.

Ricorso a stime

Al fine di fornire una corretta rappresentazione delle performance e garantire l’attendibilità dei dati, è stato limitato il più possibile il ricorso a stime che, se presenti, sono basate sulle migliori informazioni disponibili e opportunamente segnalate nelle specifiche sezioni. Le principali stime utilizzate riguardano il calcolo delle emissioni di Gruppo, con riferimento allo Scopo 1, limitatamente alla componente delle emissioni generate da fonti stazionarie (riscaldamento degli uffici), allo Scopo 2 con riferimento unicamente ai consumi energetici della sede serba del Gruppo e ad alcune categorie di Scopo 3 (. Maggiori dettagli sono reperibili nella sezione E1 del presente documento.

Modifiche nella redazione ed errori di rendicontazione in periodi precedenti

La rendicontazione delle informazioni sulla sostenibilità è stata notevolmente ampliata per conformarsi ai requisiti della CSRD e degli ESRS per la prima volta nel 2024. Il Gruppo si è avvalso della possibilità di non pubblicare i dati comparativi con l’anno precedente.

Inclusione mediante riferimento

Nessuna informazione è inclusa mediante riferimento ad altri documenti.

Disposizioni transitorie

Il Gruppo si avvale dell’uso delle disposizioni transitorie per il primo anno in conformità con l'Appendice C dell'ESRS 1 e la Rendicontazione non include informazioni richieste da altre normative.

Utilizzo delle disposizioni transitorie per tutte le entità incluse nell’Informativa:

• Obbligo di informativa SBM-3 – Impatti, rischi e opportunità rilevanti e loro interazione con la strategia e il modello aziendale (ESRS 2; SBM-3; paragrafo 48)

• Obbligo di informativa E1-9 – Effetti finanziari attesi di rischi fisici e di transizione rilevanti e potenziali opportunità legate al clima (ESRS E1; E1-9)

• Obbligo di informativa S1-7 – Caratteristiche dei lavoratori non dipendenti nella forza lavoro propria dell'impresa (ESRS S1; S1-7)

• Obbligo di informativa S1-8 – Copertura della contrattazione collettiva e dialogo sociale (ESRS S1; S1-8 paragrafo 60(c)

• Obbligo di informativa S1-11 – Protezione sociale (ESRS S1; S1-11)

• Obbligo di informativa S1-12 – Percentuale di dipendenti con disabilità (ESRS S1; S1-12)

• Obbligo di informativa S1-13 – Metriche di formazione e sviluppo delle competenze (ESRS S1; S1-13)

• Obbligo di informativa S1-14 – Salute e Sicurezza (ESRS S1; S1-14 paragrafo 88(d, e), 89)

• Obbligo di informativa S1-15 – Metriche dell'equilibrio tra vita professionale e vita privata (ESRS S1; S1-15)

Ruolo degli organi di amministrazione, direzione e controllo - GOV-1

Alkemy S.p.A. ha adottato un sistema di governance di tipo tradizionale. L’Assemblea dei Soci, l’organo incaricato di esprimere la volontà degli azionisti, nomina perciò sia il Consiglio di Amministrazione sia il Collegio Sindacale.

Il Consiglio di Amministrazione è l’organo incaricato di provvedere alla gestione dell’impresa sociale, ha il potere e dovere di indirizzare e dirigere l’impresa con l’obiettivo di perseguirne il successo sostenibile, in applicazione del Principio I del Codice di Corporate Governance. È inoltre riservata alla competenza esclusiva del Consiglio di Amministrazione, tra le altre, l’approvazione e il monitoraggio circa l’adeguatezza dell’assetto organizzativo, amministrativo e contabile generale della Società e delle controllate aventi rilevanza strategica con particolare riferimento al Sistema di Controllo Interno e di Gestione dei Rischi e alla gestione dei conflitti di interesse.

Il Consiglio di Amministrazione di Alkemy S.p.A. è stato nominato dall'Assemblea dei Soci del 3 dicembre 2024 e rimarrà in carica per un periodo pari a tre esercizi, ossia sino alla data dell’assemblea chiamata ad approvare il Bilancio di Esercizio al 31 dicembre 2026.

Il Consiglio di Amministrazione del Gruppo è formata da 9 membri, di cui il 44% donne e il 56% uomini. Inoltre, un consigliere risulta avere incarichi esecutivi mentre il 55% è membro indipendente.

Sebbene l’Amministratore Delegato abbia ricevuto delega dei poteri del datore di lavoro, non esiste una rappresentanza puntuale dei lavoratori all’interno del Consiglio di Amministrazione.

Alkemy non ha al momento adottato politiche di dialogo o consultazioni dell’organo amministrativo con i lavoratori e non sono previste modalità di partecipazione dei lavoratori ai lavori Consiliari.

Inoltre, i membri del Consiglio di Amministrazione vantano una pluriennale esperienza in diversi ambiti aziendali, oltre che nel ruolo di Consiglieri di Amministrazione e Sindaci in società quotate e non, che gli hanno permesso di sviluppare competenze sia tecniche che legali. La composizione del Consiglio di Amministrazione garantisce una corretta risposta alle esigenze del mercato e alla gestione della governance del Gruppo quotato, inclusa la presenza di competenze e conoscenze in tema sostenibilità e condotta aziendale.

Il dettaglio delle competenze per ciascun membro è rappresentato nel seguente grafico.

Il Consiglio di Amministrazione, non riceve ad oggi corsi di formazione in ambito ESG, ma si avvale della competenza specifica in tale ambito del Presidente, che ricopre il ruolo di Presidente del comitato ESG in FSI SGR S.p.A. oltre che di una consigliera indipendente, la quale ha partecipato alla ESG Academy di PwC. Rimane inteso che, in occasione delle riunioni del Comitato Controllo Rischi e Sostenibilità e del Consiglio di Amministrazione in cui vengono trattate tematiche o richieste delibere in ambiti relativi alla Sostenibilità, la responsabile della funzione di Sostenibilità offre approfondimenti specifici sulle tematiche trattate per tutti i consiglieri coinvolti, oltre che rimanere sempre a disposizione per eventuali richieste sul tema.

Informazioni fornite agli organi di amministrazione, direzione e controllo dell'impresa e questioni di sostenibilità da questi affrontate - GOV 2

In merito alla gestione delle tematiche di sostenibilità, nel luglio 2022, il Consiglio ha istituito la Funzione Sostenibilità a cui ha delegato l’esercizio della sua funzione di indirizzo nella definizione delle politiche ESG e supervisionare l'integrazione dei fattori ESG nelle strategie di gestione. A partire dal prossimo anno, il Gruppo si adopererà per strutturare una governance capace di presidiare le tematiche ESG, controllare gli impatti, rischi ed opportunità del Gruppo, implementare le relative procedure interne e un sistema adeguato di controllo, monitoraggio e verifica dei KPI e target ESG, che vengono puntualmente condivisi e approvati dal Consiglio di Amministrazione della Società. Le tempistiche e modalità di confronto su tematiche relative a impatti, rischi ed opportunità, oltre che sui risultati e l’efficacia delle politiche, delle azioni, delle metriche e degli obiettivi adottati per affrontarli, non sono ad oggi formalizzati tramite procedure e un Sistema di Controllo Interno che prende in considerazione tematiche ESG; il Consiglio viene coinvolto in questo senso unicamente al fine dell’approvazione della Rendicontazione di Sostenibilità.

Inoltre, il Consiglio di Amministrazione della Società, in conformità alle raccomandazioni in tema di corporate governance contenute nel Codice di Corporate Governance, ha istituito, approvandone il regolamento di funzionamento interno, i seguenti comitati:

• Comitato Remunerazioni: a cui sono assegnati i compiti, in conformità a quanto previsto dal criterio applicativo del Codice di Corporate Governance, in materia di remunerazione;

• Comitato Controllo Rischi e Sostenibilità: che ricopre la funzione assistenza al Consiglio di Amministrazione nelle valutazioni e decisioni relative alla sostenibilità; nonché alla sorveglianza degli impatti, rischi ed opportunità di Alkemy.

• Comitato Operazioni con Parti Correlate: comitato competente all’esame delle Operazioni con Parti Correlate ai sensi della “Procedura per le operazioni con parti correlate” della Società.

Il Comitato Controllo Rischi e Sostenibilità supporta il Consiglio di Amministrazione nelle valutazioni e decisioni riguardanti il sistema di controllo interno e la gestione dei rischi, oltre che nell'approvazione delle relazioni finanziarie periodiche. In particolare, il Comitato verifica che le informazioni periodiche, finanziarie e di sostenibilità, rappresentino correttamente il modello di business, le strategie aziendali, l'impatto delle attività e le performance raggiunte. Quando necessario, il Comitato incarica la funzione di Internal Audit di effettuare verifiche su specifiche aree operative, informando contestualmente il presidente dell'organo di controllo.

In tema sostenibilità, il Comitato Controllo Rischi e Sostenibilità propone al Consiglio di Amministrazione politiche di sostenibilità mirate a creare valore nel tempo per gli azionisti e gli altri stakeholder, rispettando i principi di sviluppo sostenibile. Inoltre, formula proposte sugli indirizzi, obiettivi e processi di sostenibilità, nonché sulla Rendicontazione di Sostenibilità. Attualmente, la Società non ha ritenuto necessario stabilire modalità formali di coordinamento tra i vari soggetti coinvolti nel sistema di controllo interno e gestione dei rischi, poiché operano in uno spirito di collaborazione reciproca anche in caso di segnalazioni e criticità. Tuttavia, le riunioni del Comitato sono verbalizzate e vi partecipa il Presidente del Collegio Sindacale o un Sindaco da lui designato. Possono inoltre partecipare l'Amministratore Delegato e/o l'Amministratore Incaricato del sistema di controllo interno. Al momento non è stata individuata una frequenza con la quale avviene la condivisione delle informazioni in merito agli impatti, rischi ed opportunità, i risultati e l’efficacia delle politiche, delle azioni, delle metriche e degli obiettivi adottati per affrontarli; tuttavia, ci si aspetta che con cadenza annuale verranno valutati tutti gli aspetti descritti, nel contesto della approvazione della Relazione sulla Gestione, incluso il Report di Sostenibilità annuale.

Il Gruppo ha avviato, ormai da diversi anni, il processo di integrazione per la supervisione, il controllo e la gestione degli impatti e dei rischi ESG all’interno del normale svolgimento del business. Questo processo è supportato da strumenti e pratiche che permettono agli organi di amministrazione, direzione e controllo di tenere conto degli impatti, dei rischi e delle opportunità nel controllare la strategia dell'impresa, le sue decisioni in merito a operazioni importanti, nonché il suo processo di gestione del rischio.

Relativamente agli impatti, Alkemy monitora costantemente le questioni di sostenibilità attraverso la redazione della Rendicontazione di Sostenibilità, approvata dal Consiglio di Amministrazione, e delle precedenti Dichiarazioni di Carattere Non Finanziario.

Questi documenti consentono di monitorare e controllare gli impatti ESG e di allineare le strategie aziendali con le questioni di sostenibilità rilevanti. Inoltre, il processo di Materialità, aggiornato annualmente, prende avvio con l’identificazione e la valutazione degli impatti, fornendo una base per supportare il processo decisionale.

In merito ai rischi, il Gruppo dispone di un Documento di Valutazione dei Rischi che incorpora i rischi ESG. Questo documento aiuta a identificare, valutare e mitigare i rischi associati alle operazioni aziendali, integrandoli nel processo di gestione del rischio complessivo.

Per quanto riguarda le opportunità, questo è il primo anno nel quale Alkemy ha avviato la rendicontazione grazie all’implementazione del processo di Doppia Materialità. Il Gruppo ha avviato il processo di integrazione delle opportunità all’interno del proprio processo di gestione del business. Questo impegno riflette la volontà di cogliere le opportunità legate alla sostenibilità per creare valore a lungo termine, contribuendo al contempo allo sviluppo sostenibile.

In sintesi, la redazione della Rendicontazione di Sostenibilità e l’Analisi di Doppia Materialità forniscono una base solida per bilanciare le esigenze di sostenibilità con gli obiettivi aziendali. Inoltre, il Documento di Valutazione dei Rischi assicura che i rischi ESG siano gestiti in modo integrato a supporto delle decisioni strategiche5.

Integrazione delle prestazioni in termini di sostenibilità nei sistemi di incentivazione - GOV-3

Il Gruppo Alkemy riconosce l’importanza di integrare criteri di sostenibilità nelle proprie politiche di remunerazione, promuovendo una gestione responsabile e orientata al lungo termine.

Nello specifico, il criterio di definizione di ogni pacchetto economico si fonda su specializzazione professionale, ruolo organizzativo ricoperto e responsabilità chiave del ruolo stesso. La remunerazione degli Amministratori e dei Dirigenti con Responsabilità Strategiche si articola in una parte fissa e una parte variabile. La parte fissa è competitiva sul mercato e ricompensa le responsabilità affidate, l’esperienza e le competenze distintive. La parte variabile annuale per gli Amministratori Esecutivi è definita entro limiti massimi e finalizzata alla remunerazione delle performance attese di breve periodo, mentre per i Dirigenti con Responsabilità Strategiche è finalizzata a premiare il raggiungimento di obiettivi aziendali e individuali (MBO).

Le prestazioni sono valutate rispetto a obiettivi aziendali e individuali, con una parte variabile a medio termine che assicura il conseguimento di risultati sostenibili nel tempo. Gli Amministratori Esecutivi e i Dirigenti con Responsabilità Strategiche possono essere destinatari di piani di incentivazione basati su strumenti finanziari, che legano la corresponsione della componente variabile ad obiettivi di performance predeterminati, misurabili e collegati alla creazione di valore per gli azionisti in un orizzonte di medio-lungo termine. Nel mese di giugno del 2024, a seguito della presentazione dell’Offerta Pubblica Volontaria Totalitaria di Acquisto delle azioni Alkemy promossa da Retex S.p.A. – Società benefit, il Piano LTI 2024 – 2026 ha subito un’accelerazione e ai suoi beneficiari sono quindi stati riconosciuti i pacchetti azionari corrispondenti al raggiungimento del 100% degli obiettivi pluriennali di Piano. Non è al momento prevista la predisposizione di un ulteriore piano azionario pluriennale.

Vale specificare che il citato Piano di Incentivazione a Lungo Termine prevedeva che il 5% delle Azioni fossero legate a KPI ESG.

In particolare, per le metriche di prestazione relative alla sostenibilità era previsto che una parte della remunerazione degli amministratori fosse legata al raggiungimento di specifici obiettivi di sostenibilità (KPI). Tuttavia, tra i KPI presenti nel Piano LTI non erano presi in considerazione target specifici relativi al raggiungimento di obiettivi di riduzione delle emissioni di GHG del Gruppo.

Infine, le linee guida e le politiche del sistema premiante sono definite dal Consiglio di Amministrazione coerentemente con il Piano Industriale 2024-2026. L’incentivo viene erogato successivamente all’approvazione del bilancio annuale di riferimento, e gli importi spettanti possono variare in misura proporzionale al risultato raggiunto, ma entro il valore massimo dell’incentivo previsto dal MBO.

Dichiarazione sul processo di Due Diligence - GOV – 4

Il Gruppo ha avviato le attività per la definizione e formalizzazione di linee guida con l’obiettivo di integrare il processo di Due Diligence nel proprio modello di business. Uno dei primi passi intrapresi, riguarda l’avvio del processo di Doppia Materialità e la strutturazione di un Sistema di Controllo Interno.

Di seguito è riportata una tabella contenente i principali elementi del processo di Due Diligence e il relativo paragrafo di riferimento.

Gestione del rischio e controlli interni sulla rendicontazione di sostenibilità - GOV – 5

Nel 2024, il Gruppo Alkemy ha avviato un progetto per definire un Sistema di Controllo Interno e Gestione dei Rischi sulla Rendicontazione di Sostenibilità (c.d. Internal Control of Sustainability Reporting “ICSR”), con l’obiettivo di rafforzare e consolidare le pratiche di reporting in essere. Tale sistema, sviluppato in risposta alle richieste degli European Sustainability Reporting Standards (ESRS), rappresenta l’insieme delle procedure e strumenti interni adottati al fine di consentire il raggiungimento degli obiettivi aziendali di attendibilità, accuratezza, affidabilità e tempestività dell’informativa nonché di corretto utilizzo degli standard di sostenibilità ai fini della Rendicontazione consolidata di sostenibilità.

Il sistema, che sarà sviluppato secondo il COSO Framework SCIGR, che rappresenta il benchmark rispetto al quale ogni componente del Sistema di Controllo Interno del Gruppo è stabilito, mantenuto e valutato, opererà in conformità con le normative vigenti e i principi di governance aziendale, integrandosi nel Sistema di governo dei rischi e di controllo interno del Gruppo.

Con riferimento al sistema di gestione dei rischi e di controllo interno in relazione al processo di formazione della Rendicontazione di Sostenibilità, il Gruppo, per il tramite del Dirigente Preposto, sta disegnando un sistema di controllo, progettato per essere costituito dai seguenti principali componenti:

• un processo di identificazione dei principali rischi legati al processo di rendicontazione dell’Informativa di Sostenibilità e dei Disclosure Requirement rilevanti da un punto di vista del Sistema di Controllo Interno, nonché dei controlli a presidio, rappresentati in matrici di controllo (Risk and Control Matrix);

• una procedura aziendale per la preparazione e la diffusione dell'Informativa di Sostenibilità;

• un processo strutturato di reporting verso il Consiglio di Amministrazione e l’Assemblea dei Soci, anche per il tramite del Comitato, Controllo, Rischi e Sostenibilità, che garantisca, tra l’altro, adeguata informativa in merito alle risultanze delle attività di monitoraggio svolte sulle procedure aziendali rilevanti;

• un processo di attestazione verso l'esterno, basato sulle relazioni e dichiarazioni del Dirigente Preposto ai sensi dell’art. 154-bis, paragrafo 5-ter del Decreto Legislativo 58/1998;

• un processo continuo di formazione in ambito di rendicontazione dell’informativa di sostenibilità dei “Coordinatori per la Sostenibilità” (CSB), ovvero dei soggetti formalmente identificati all’interno di ciascuna struttura organizzativa quali facilitatori per le attività connesse al mantenimento, allo sviluppo e al monitoraggio del modello di controllo e di rendicontazione delle informazioni di sostenibilità della Società.

Il sistema di controllo e di rendicontazione delle informazioni di sostenibilità del Gruppo sarà validato ed implementato per la Rendicontazione di Sostenibilità 2025 e sarà assoggettato ad un processo continuo di aggiornamento e mantenimento al fine di assicurare che la predisposizione dell’Informativa di Sostenibilità sia adeguata e coerente nel tempo, anche a seguito delle eventuali modifiche del business, dell’organizzazione e dei processi del Gruppo.

Il Gruppo, attraverso l’analisi dei flussi di raccolta dati relativi agli obblighi di informativa individuati, ha identificato la tipologia di rischi e i relativi punti di controllo per la loro mitigazione, definendone la natura, la frequenza e i soggetti responsabili della loro esecuzione.

Nell’ambito del processo di redazione, approvazione e pubblicazione dell’Informativa di Sostenibilità, vengono analizzati i rischi legati al mancato raggiungimento degli obiettivi di controllo, al fine di garantire una rappresentazione conforme alle normative e ai principi che ne disciplinano la redazione, nonché di minimizzare la probabilità e l’impatto di eventuali criticità. Il sistema di controllo e di rendicontazione delle informazioni di sostenibilità si basa, infatti, su un’approfondita valutazione del rischio di errore nella rendicontazione, sviluppata su criteri qualitativi e quantitativi. Nello specifico, partendo dalle tematiche di sostenibilità materiali identificate tramite l’analisi di Doppia Materialità, che viene annualmente coordinata dalla Funzione Sustainability con il supporto del Dirigente Preposto, sono state definite delle soglie di rilevanza rispetto alle scale di valutazione, al fine di identificare il grado di priorità di mappatura/aggiornamento dei DR (Disclosure Requirement) rilevanti tenendo conto dell'impatto potenziale delle informazioni. Tra gli aspetti considerati vi sono:

- la rilevanza delle tematiche in relazione agli obiettivi/aspetti riportati all’interno del Piano di Sostenibilità di Gruppo e ai KPI già rendicontati nel Sustainability Report;

- ulteriori elementi definiti dal Management come discriminanti.

Tra i principali rischi potenziali di reporting individuati figurano l’inaccuratezza e l’incompletezza dei dati raccolti, errori nel calcolo degli indicatori e il mancato allineamento alle richieste degli ESRS.

Per i rischi identificati, le Risk Control Matrix definiranno le strategie di mitigazione e i relativi controlli. La conduzione futura di attività di testing periodiche finalizzate a verificare l’adeguatezza del disegno e l’efficacia dei controlli in atto per mitigare e ridurre i rischi identificati permetteranno di valutare la struttura dei controlli, identificare eventuali lacune e proporre azioni di rimedio per assicurare un adeguato presidio sulle aree critiche.

Le risultanze della valutazione del rischio e dei controlli interni saranno integrate nei processi aziendali attraverso un processo di monitoraggio e di verifica periodica sul funzionamento dei controlli chiave. Tale processo includerà la collaborazione con gli Organi Societari, come il Consiglio di Amministrazione e il Comitato, Controllo, Rischi e Sostenibilità.

Il Dirigente Preposto interagisce e collabora con gli organi di amministrazione, direzione e controllo e le strutture organizzative aziendali, al fine di garantire il corretto ed efficace svolgimento dell’incarico ricevuto.

Pertanto, il Dirigente Preposto, con il supporto della Funzione Sustainability, informa il Consiglio di Amministrazione e il Comitato, Controllo, Rischi e Sostenibilità con la presenza del Collegio Sindacale, mediante una rendicontazione almeno annuale, circa lo svolgimento dell’attività cui è preposto, evidenziando eventuali criticità emerse nel corso del periodo e gli interventi effettuati o predisposti per superarle, coordinandosi con l’Amministratore Delegato; inoltre, informa l’Amministratore Delegato di fatti che, per la loro criticità o gravità, potrebbero richiedere l’assunzione di urgenti decisioni da parte del Consiglio di Amministrazione. Tale rendicontazione consentirà di monitorare l’efficacia del Sistema di Controllo Interno e garantirà che gli organi di amministrazione, direzione e controllo dispongano di informazioni tempestive e accurate. Questo processo non solo assicura il rispetto delle normative e dei principi di governance aziendale, ma supporta anche l’allineamento con gli obiettivi di sostenibilità, fornendo una solida base per la gestione integrata dei rischi e la trasparenza nella rendicontazione.

Strategia, modello aziendale e catena del valore - SBM-1

Il Gruppo Alkemy è leader nel settore della trasformazione digitale nei suoi due principali mercati di riferimento, Italia e Spagna; abilita l’evoluzione del business delle imprese definendone la strategia attraverso l’utilizzo di tecnologia, dati e creatività. Alkemy realizza progetti innovativi lungo le filiere di diversi settori, quali telecomunicazioni, media, servizi al consumatore, servizi finanziari e utilities, coniugando tecnologie avanzate, design innovativo, big data e comunicazione creativa. Inoltre, in tutte le linee di business del Gruppo non ci sono prodotti vietati in determinati paesi, garantendo così un’offerta senza restrizioni geografiche e conforme alle normative vigenti nei mercati di riferimento

Il punto di forza del Gruppo risiede nella capacità di unire diverse competenze, operando come unico interlocutore nei processi e nelle operazioni del Cliente. In questo modo, è in grado di offrire una gamma di servizi che influenzano l’intera catena del valore6. Il suo modello si basa su una collaborazione strategica con i clienti, mirata a favorire l'innovazione e la crescita sfruttando le potenzialità del digitale.

Alkemy è attualmente un'azienda di respiro internazionale, con una forza lavoro composta da 897 collaboratori e una presenza in Italia, Spagna, Messico, USA e nei Balcani e con, attualmente, 11 sedi: oltre a quella di Milano è presente a Torino, Roma, Napoli, Potenza, Cagliari e Rende (Cosenza), Madrid, Belgrado, Città del Messico e New York. Per la ripartizione dei ricavi totali secondo l’IFRS 8 fare riferimento alla sezione “Informativa per settori operativi” nel Report Finanziario.

In quanto azienda nel settore della trasformazione digitale, gli IRO materiali sono principalmente situati nelle operazioni proprie riferite alla forza lavoro. Inoltre, la catena del valore a monte include attrezzature e servizi cruciali da cui il Gruppo dipende per migliorare le operations e i servizi erogati a grandi e medie aziende.

Infatti, alcune delle principali relazioni commerciali7 che si trovano a monte riguardano principalmente fornitori di media, spazi pubblicitari e servizi IT. Nel corso dell’esercizio 2024 non c’è stata una variazione dei principali clienti e mercati di riferimento.

Con l’importante contributo della propria forza lavoro, Alkemy ha sviluppato diverse attività e aree di business per la gestione di progetti volti a trasformare ed evolvere il business dei propri clienti.

Infine, a valle, il Gruppo ha strutturato la propria gestione dei clienti tramite il “client driven” come conferma della crescente attenzione verso le esigenze del cliente e con l’obiettivo di un maggiore sviluppo del portafoglio caratterizzato e customizzato sulle specificità di ogni Industry.

Aree di Business

A partire da gennaio 2024, in Italia il Gruppo ha implementato una nuova organizzazione che prevede una struttura commerciale suddivisa in 5 Industry, ai cui manager è assegnata la completa gestione di tutti i clienti appartenenti a ciascuna area di business, con la responsabilità anche della delivery dei progetti, eseguita dai diversi Competence Center.

I Competence Center, che rappresentano ed applicano le diverse discipline praticate all’interno del Gruppo, sono i seguenti:

> Consulting: esegue analisi, progetti e valutazioni in termini quantitativi (business case e piano industriale) soluzioni innovative volte a trasformare il modello di business del cliente grazie all’utilizzo delle leve del digitale e dell'omnichannel, lavorando a stretto contatto con CEO ed executive manager nella definizione di strategie innovative ed alternative per raggiungere risultati significativi di lungo periodo;

> Marketing & Media: con l’obiettivo di accelerarne la performance on-line, offre ai clienti di Alkemy il know-how e gli strumenti più innovativi di promozione dei propri brands e prodotti on-line. In tal modo vengono gestite per i clienti tutte le attività di pianificazione e acquisto sui principali media digitali, motori di ricerca e social media, determinando gli investimenti necessari per potenziare e migliorare la percezione dei marchi e dei prodotti verso i consumatori, accelerando le vendite sui canali di e-commerce, proprietari e di terzi, con superamento per questa via degli approcci di marketing convenzionale;

> Tech: rappresenta l'anima tecnologica di Alkemy ed è specializzata nella progettazione, sviluppo ed esercizio di tecnologie per l'evoluzione digitale dei canali B2B e B2C, soluzioni front end, CRM, CMS, Portals, Apps. La business unit consente di consolidare e potenziare la mission di Alkemy, rafforzando le competenze in ambito tecnologico e la capacità di presidiare una delle aree di maggior fermento e a maggiori tassi di crescita, ossia quella della Digital Transformation;

> Data & Analytics: fornisce un supporto concreto alle aziende al fine di migliorarne le performance aziendali, attraverso l’analisi dei dati disponibili (sia quelli di CRM o di altri sistemi interni, sia i dati che provengono da ogni azione sul mondo digitale) e l’implementazione di modelli di analytics. Le tecniche utilizzate per l’analisi dei dati vanno dalle analisi statistiche tradizionali fino a includere Advanced Analytics & Machine Learning, Real Time Next Best Action, Digital Customer Intelligence, Campaign Plan Optimization, Data Environment Design, Implementazione e Management;

> Brand Experience: provvede a disegnare e realizzare l’esperienza di brand delle imprese, in maniera totalmente integrata e mettendo al centro il consumatore finale, attraverso i touchpoint digitali, fisici e di comunicazione più "tradizionali", con il fine ultimo di generare valore sia per lo stesso cliente che per il consumatore finale. Sviluppando e trasformando i touchpoint in un’esperienza unica che comunica coerentemente un brand forte, innovativo, distintivo, Alkemy si pone come un partner indispensabile; essa opera a supporto del cliente nell’elaborazione e strutturazione di strategie e creatività di brand, campagne pubblicitarie, prodotti o servizi per imprese commerciali, e in generale, nella comunicazione con i consumatori; anche attraverso la gestione del percorso di digitalizzazione aziendale, usando un modello di BPO (Business Process Outsourcing) di processi digitali.

Nel Competence Center Brand Experience sono state integrate le discipline di DGI, leader in ambito Product, Service & Space Design: su base “design thinking”, la società si dedica alla progettazione di servizi, prodotti fisici e digitali che incidono sulla vita di tutti i giorni e spazi/ambienti fisici in cui persone e brand possano interagire e condividere esperienze significative; opera in logica omni-canale, con focus sulla creazione di valore attraverso l’innovazione esperienziale. Analizzando le attività dei clienti, inclusi i loro processi, cultura e risorse mira ad incentivare opportunità commerciali aggiuntive e ad innovare l'esperienza del cliente finale.

Questa organizzazione “client driven” conferma la crescente attenzione di Alkemy verso le esigenze del cliente, con l’obiettivo di un maggiore sviluppo del portafoglio di aziende servite, con incremento della size media e della durata media di progetto, tramite la proposta diffusa dell’intera offerta commerciale del Gruppo, ulteriormente caratterizzata e customizzata sulle specificità di ogni Industry. Tale approccio verrà applicato per l’offerta di tutte le società nazionali, con miglioramenti attesi in termini di crescita della marginalità a partire dal 2025.

I principali settori

Il principale mercato del Gruppo Alkemy è quello italiano, a cui si aggiungono i mercati Esteri, primis la Spagna, seguita per volumi di business dall’area dell’America latina e quella balcanica (Slovenia, Croazia, Bosnia-Erzegovina, Serbia, Montenegro, Albania, Macedonia). I principali mercati vengono serviti attraverso 11 società controllate (oltre alla Capogruppo Alkemy S.p.A.) presenti direttamente in 4 nazioni.

Per quanto riguarda i clienti e utilizzatori dei servizi, come anticipato sopra, a partire da gennaio 2024, in Italia il Gruppo ha implementato una nuova organizzazione che prevede una struttura commerciale suddivisa in 5 Industry, ai cui manager è assegnata la completa gestione di tutti i clienti appartenenti a ciascuna area di business, con la responsabilità anche della delivery dei progetti, che verrà eseguita dai diversi Competence Center.

Si segnala, inoltre, che la Società non ha in programma di identificare degli obiettivi di sostenibilità riferiti a gruppi significativi di prodotti e servizi, categorie di clienti, aree geografiche e relazioni con le parti interessate. Allo stesso modo, la Società non ha in programma di effettuare una valutazione dei propri attuali prodotti e servizi significativi in relazione ai suoi obiettivi legati alla sostenibilità, né di identificare gli elementi della strategia dell’impresa che riguardano o influiscono su questioni di sostenibilità, salvo con riferimento alle valutazioni rilevanti per la rendicontazione sulla sostenibilità.

Le cinque Industry individuate sono:

1. Entertainment & life style;

2. Energy & utilities;

3. Technology & telco;

4. Financial services & institutions;

5. Healthcare & pharma.

Interessi e opinioni dei portatori di interessi - SBM-2

Nell’ambito delle attività propedeutiche alla definizione delle tematiche materiali8, Alkemy ha condotto un'analisi del contesto interno ed esterno per comprendere il contesto aziendale. In questo processo, per il 2024 si è valutato l’inserimento della categoria Top Management coinvolta nel processo di valutazione degli IROs. Sulla base delle informazioni emerse da tale analisi e documentazione, Alkemy può identificare dipendenze e risorse, relazioni commerciali e presenza geografica (con riferimento alle proprie operazioni, catena del valore a monte e a valle) e mappare gli stakeholder impattati.

Il Gruppo, infatti, ha individuato i seguenti stakeholder interni ed esterni:

Stakeholder Interni

o Top Management;

o Dipendenti;

Stakeholder Esterni

o Azionisti e Comunità finanziaria;

o Scuole, Università e Centri di Ricerca (Comunità Locali;

o Fornitori;

o Clienti;

o Media;

o Istituzioni e PA.

In considerazione della dinamicità del settore in cui opera, Alkemy ritiene fondamentale sviluppare e mantenere forme di dialogo e di interazione continua con i suoi stakeholder, al fine di individuare ed anticipare le tendenze emergenti, adattando dove necessario la propria offerta con prontezza. A tal fine, il Gruppo instaura un dialogo costante e costruttivo con tutti gli stakeholder individuati.

In particolare, si riportano di seguito le principali occasioni di engagement per ciascuno degli stakeholder individuati:

• Top Management: incontri periodici, eventi ed iniziative interne, iniziative di welfare aziendale, colloqui di valutazione delle performance e coinvolgimento nel processo di Doppia Materialità 2024;

• Azionisti e comunità finanziaria: Assemblea degli azionisti, incontri e conference call trimestrali con analisti e investitori, roadshow ed eventi dedicati sia in formato fisico che virtuale, sito web istituzionale e casella e-mail dedicata;

• Dipendenti: newsletter mensili, riunione trimestrale plenaria tenuta dal CEO a valle della pubblicazione dei risultati periodici con sessione Q&A e coinvolgimento nel processo di Doppia Materialità 2024;

• Scuole, Università e Centri di Ricerca: partecipazione ad eventi di recruiting, oltre che iniziative di collaborazione su tematiche inerenti alle competenze del Gruppo e coinvolgimento nel processo di Doppia Materialità 2024;

• Fornitori: engagement su base continuativa da parte degli uffici coinvolti direttamente e dalla funzione acquisti e coinvolgimento nel processo di Doppia Materialità 2024;

• Clienti: attività e relazioni quotidiane da parte della funzione Go-to-Market e dalle funzioni di Delivery;

• Media: gestione e aggiornamento continuativo dei contenuti condivisi attraverso le pagine social e relazioni con la stampa attraverso la diffusione di comunicati e informazioni rilevanti in merito alle attività e iniziative del Gruppo;

• Istituzioni e PA: partecipazioni ad eventi e iniziative rilevanti, dialogo continuo in ottemperanza alla normativa che regola l’interazione del Gruppo in qualità di Emittente.

Il coinvolgimento degli stakeholder permette al Gruppo di poter raccogliere i temi comuni e le preoccupazioni specifiche. Eventuali tematiche vengono integrate nel processo decisionale aziendale, garantendo che le strategie e le azioni intraprese riflettano le esigenze e le aspettative degli stakeholder.

Sulla base delle valutazioni relative agli impatti, rischi ed opportunità sono state definite le tematiche materiali per il Gruppo Alkemy e per gli stakeholder, che sono state approvate da parte del Consiglio di Amministrazione in data 20 marzo 2025.

Impatti, rischi e opportunità rilevanti e loro interazione con la strategia e il modello aziendale - SBM-3

Di seguito verrà presentata la Short-List di impatti, rischi ed opportunità rilevanti per il Gruppo Alkemy.

Rispetto all'anno precedente, il processo di definizione delle tematiche materiali è notevolmente cambiato. Infatti, si è passati dall’analisi di materialità basata sulla valutazione solo degli impatti generati dall’organizzazione al concetto di Doppia Materialità9 che considera nella valutazione le due dimensioni (impatti, rischi e opportunità). Questo nuovo approccio permette di avere una visione completa e integrata delle questioni rilevanti, migliorando la capacità di identificare e gestire le sfide e le opportunità che influenzano il business e le parti interessate. Nello specifico, oltre all'introduzione della rendicontazione legata ai rischi e alle opportunità (non presenti nelle valutazioni di materialità degli anni precedenti), sono stati mantenuti gli impatti risultati materiali l'anno precedente, con alcuni rewording10. Inoltre, la mappatura è stata arricchita con l’inserimento di ulteriori impatti.

Descrizione del processo per individuare e valutare gli impatti, i rischi e le opportunità rilevanti - IRO-1

A partire dal 2019, il Gruppo ha pubblicato su base annuale la Dichiarazione Consolidata di carattere Non Finanziario, con l’obiettivo di informare gli stakeholder del Gruppo delle proprie performance in materia di responsabilità tecnico-economica, sociale ed ambientale.

Per l’Informativa di Sostenibilità 2024, il Gruppo, come richiesto dagli European Sustainability Reporting Standards (ESRS), ha applicato il processo di valutazione della Doppia Materialità, attraverso il quale un'entità identifica le informazioni rilevanti sugli impatti, i rischi e le opportunità di sostenibilità (IROs) per supportare le decisioni strategiche e l'individuazione delle tematiche di sostenibilità rilevanti e delle informazioni materiali da includere nell'informativa di sostenibilità.

L’assessment di Doppia Materialità adottato dal Gruppo Alkemy, per il quale si prospetta l’aggiornamento annuale, risulta essere in conformità con gli ESRS, come previsto dalla direttiva UE sulla rendicontazione di sostenibilità (CSRD). Il Gruppo ha sviluppato una metodologia per la valutazione della Doppia Materialità seguendo gli ESRS e considerando la Linea Guida EFRAG - IG1.

Il Gruppo, per la Doppia Materialità, ha tenuto conto dei seguenti elementi:

• gli stakeholder impattati;

• gli orizzonti temporali (di breve, medio e lungo termine, così come definiti all’interno dell’ESRS 1, sezione 6.4 Definizione di breve, medio e lungo periodo a fini della rendicontazione);

• la catena del valore (il Gruppo concentra le proprie analisi sulle aree geografiche e sui rapporti commerciali in cui si ritiene probabile che sorgano gli IROs).

La valutazione di Doppia Materialità di Alkemy è dunque costituita da due dimensioni:

 Materialità di impatto (inside-out): una tematica di sostenibilità è materiale dal punto di vista dell'impatto quando ha impatti, attuali o potenziali, positivi o negativi, nel breve, medio, o a lungo termine sulle persone o sull'ambiente. Gli impatti possono essere legati sia alle attività proprie dell’impresa che alla catena del valore a monte e a valle, anche attraverso i suoi prodotti e servizi, nonché attraverso le sue relazioni commerciali.

 Materialità finanziaria (outside-in): una tematica di sostenibilità è materiale dalla prospettiva finanziaria quando causa o è probabile che causi effetti finanziari materiali sull'entità, sulla sua performance e sulla sua situazione economico-patrimoniale.

Gli impatti sulle persone o sull'ambiente, insieme ai cambiamenti strategici e agli investimenti, possono generare rischi e opportunità. I rischi e le opportunità materiali derivano principalmente dagli impatti e dalle dipendenze.

Sulla base delle Linea Guida EFRAG – IG1, il Gruppo ha articolato il proprio processo di Doppia Materialità secondo quattro passaggi fondamentali:

1. Comprensione del contesto e degli stakeholder impattati, analizzando le attività, le relazioni commerciali lungo la propria Value Chain a monte e a valle, il contesto giuridico e normativo pertinente all’entità;

2. Identificazione degli IROs attuali e potenziali relativi alle tematiche di sostenibilità, attraverso l’analisi dell'elenco delle tematiche relative all’ESRS 1 AR 16, la precedente Analisi di Materialità, la Value Chain del Gruppo, eventuali altre tematiche entity-specific e l’analisi di benchmark. Tuttavia, il Gruppo ha ritenuto non necessario l’inserimento di ulteriori tematiche entity-specific;

3. Valutazione e determinazione degli IROs materiali secondo la materialità d’impatto e la materialità finanziaria;

4. Reporting (secondo l’ESRS 2 IRO-1, ESRS 2 SBM-3 e ESRS 2 IRO-2).

Nei paragrafi seguenti viene descritto l'approccio metodologico adottato da Alkemy nella valutazione di Doppia Materialità per ciascuna fase sopra menzionata.

Comprensione del contesto

Il Gruppo ha condotto un'analisi del contesto interno ed esterno e, sulla base delle informazioni emerse, ha identificato le dipendenze, le risorse, le relazioni commerciali, le aree geografiche rilevanti (con riferimento alle proprie operazioni, catena del valore a monte e a valle) e ha mappato gli stakeholder impattati.

La comprensione del contesto del Gruppo si è focalizzati sia su di una analisi interna (modello di business, strategia aziendale, attività commerciali e altra documentazione disponibile) sia su un’analisi esterna (analisi di benchmark sui principali competitors e peers del settore e consultazione di documenti autorevoli quali il World Economic Forum, MSCI ESG Industry Materiality Map e UN Impact Radar).

Gli stakeholder del Gruppo Alkemy

Secondo gli ESRS e le linee guida EFRAG, esistono due categorie principali di stakeholder esterni: 

1. Stakeholder impattati: individui o gruppi di individui i cui interessi sono influenzati o potrebbero essere influenzati – positivamente o negativamente – dalle attività di Alkemy e dalle sue relazioni commerciali, dirette e indirette, lungo tutta la sua catena del valore.

2. Utilizzatori dell’informativa di sostenibilità: principali utilizzatori dell’informativa finanziaria e altri utilizzatori dell’informativa di sostenibilità, inclusi i partner commerciali, i sindacati e le parti sociali, la società civile e le organizzazioni non governative, i governi, gli analisti e gli esperti accademici.

In considerazione delle due categorie di stakeholder sopra citate, Alkemy ha classificato i proprio stakeholder come segue:

Stakeholder impattati per il Gruppo:

o Scuole, Università e Centri di Ricerca (Comunità Locali)

o Fornitori

o Clienti

Stakeholder utilizzatori per il Gruppo:

o Azionisti e Comunità finanziaria

o Media

o Istituzioni e PA

Sulla base degli stakeholder individuati è stato così possibile definire le modalità di coinvolgimento.

Tra gli stakeholder interni, il Gruppo ha optato per il coinvolgimento del Top Management e dei dipendenti.

Nello specifico, per il Top Management è stato coinvolto il CEO e il CFO tramite l’organizzazione di un focus group per la consultazione delle loro opinioni e valutazioni delle due dimensioni (d’impatto e finanziaria).

Per i dipendenti è stato selezionato un campione rappresentativo al quale è stata sottoposta la valutazione solo della dimensione d’impatto.

Per gli stakeholder esterni, invece, sono stati coinvolti la categoria fornitori e Scuole, Università e Centri di Ricerca (tramite il coinvolgimento di un Accademico) per i quali sono stati organizzati degli incontri one to one per la valutazione della dimensione d’impatto.

Identificazione degli IROs attuali e potenziali relativi alle tematiche di sostenibilità

Al fine di individuare gli impatti, i rischi e le opportunità da valutare per il processo di Doppia Materialità, Alkemy ha predisposto una prima lunga lista (di seguito anche detta long list) di IROs.

La lista è stata definita analizzando le seguenti fonti:

• “topic”, “subtopic” e “sub-sub-topic” indicati nell’AR 16 dell’ESRS 1.

• documenti interni come le precedenti Analisi di Materialità, le relazioni/valutazioni esistenti (ad esempio, il Documento di Valutazione dei Rischi e l’analisi di benchmark effettuata sui competitors e peers del Gruppo.

pubblicazioni esterne (ad esempio, World Economic Forum, MSCI ESG Industry Materiality Map, UN Impact Radar).

Inoltre, per una mappatura completa degli IRO è stata effettata l’analisi dell’intera catena del valore del Gruppo, come precedentemente descritta. Infatti, non tutti i rischi e le opportunità sono strettamente connessi alle attività o agli impatti di Alkemy, alcuni rischi o opportunità possono essere dovuti all’ambiente in cui opera e alle dipendenze da risorse naturali, umane e sociali. Per tale motivo è fondamentale identificare gli attori della catena del valore a monte e a valle11.

In particolare, sono state identificate tre principali prospettive di analisi:

• la prospettiva “Upstream”, comprensiva dei rapporti commerciali con i fornitori (a monte della catena del valore).

• la prospettiva "Own Operation", che include i processi interni aziendali.

• la prospettiva "Downstream", che comprende la parte a valle della catena del valore. Questa prospettiva si focalizza sul ruolo del Gruppo nell'offerta di servizi.

L’analisi della sezione upstream prende in considerazione le principali categorie di fornitori del Gruppo, suddivise per tipologia di prodotto/servizio reso, come l'approvvigionamento delle tecnologie, fornitura di software e hardware e la gestione delle risorse IT necessarie.

Inoltre, per ogni Region del Gruppo (Italia, Messico, Spagna e Serbia) sono stati analizzati tre driver essenziali: la spesa allocata al 31.12.2024, la tipologia di spesa e l’area geografica.

Infine, sulla base dell’area geografica dei fornitori mappati sono stati valutati alcuni parametri quali l’Ambiente, lo Stress Idrico, i Diritti Umani e il coinvolgimento di fornitori di proprietà dello Stato o soggetti a controllo pubblico.

Le attività relative ai processi interni del Gruppo sono state classificate per Business Unit. Infine, attraverso l’analisi downstream sono state individuate le relazioni commerciali del Gruppo individuando le principali Industry e i fatturati con essi generati.

Infine, una volta identificata la long-list di IROs, attuali e potenziali, nonché dell'orizzonte temporale associato agli stessi, questa è stata condivisa dalla Funzione Sostenibilità con il CEO e il CFO al fine di una validazione e controllo della completa mappatura e della coerenza con gli altri strumenti interni quali, a titolo esemplificativo, gli ERM.

Valutazione e determinazione degli IROs materiali

La valutazione degli IRO ha l’obiettivo di individuare le tematiche di sostenibilità rilevanti per il Gruppo, ovvero gli aspetti ambientali, sociali e di governance che sono prioritari per uno sviluppo sostenibile della propria attività.

Materialità d’Impatto

Per valutare la materialità d’impatto, Alkemy considera la gravità caratterizzata da tre votazioni distinte (con valutazione numerica da 1 a 5): la scala, la portata e il suo carattere irrimediabile (solo per gli impatti negativi).

Nel valutare gli impatti attuali, Alkemy considera gli impatti lordi (ovvero, al netto di qualsiasi azione di mitigazione); ciò allo scopo di fornire agli stakeholder informazioni che consentano la distinzione tra l'impatto e le misure adottate per la gestione dello stesso (cioè, politiche, azioni e obiettivi). Nel valutare gli impatti potenziali, Alkemy considera anche l'effetto di misure di mitigazione o di altro tipo finalizzate ad evitare il verificarsi degli impatti stessi in futuro.

Inoltre, è stata richiesta la votazione della probabilità (con valutazione numerica da 1 a 5) per gli impatti potenziali positivi e/o negativi. In questo caso, la metodologia applicata assegna un punteggio pari a 5 per gli impatti negativi o positivi attuali, per sottolineare che gli impatti si sono già verificati.

Infine, nel caso di impatti negativi (attuali o potenziali) sui diritti umani, è stato applicato un moltiplicatore pari a 1,5.

Materialità Finanziaria

Per la materialità finanziaria, Alkemy considera la magnitudo e la probabilità dei rischi e delle opportunità (con valutazione numerica da 1 a 5), che possono derivare sia dalle operazioni proprie che dalla catena del valore e che potrebbero avere effetti finanziari.

Per la valutazione dei rischi e delle opportunità è stata utilizzata la metodologia già in uso all’interno del Documento di Valutazione dei Rischi (aggiornato ad agosto 2023).

Nello specifico, la magnitudo degli effetti finanziari derivanti dai rischi o opportunità è valutata sulla base di ambiti in cui il rischio agisce e la quantificazione del danno derivante per la Società, sia in termini quantitativi che qualitativi.

A tale proposito, sono stati presi in considerazione i seguenti criteri:

• Economico, sul Profit&Loss (P&L): valutazione di un evento negativo, collegato ad un determinato rischio, in termini di impatto sul P&L;

• Reputazionale: valutazione degli effetti di un evento negativo, collegato ad un determinato rischio, sulla brand reputation o immagine in termini di deterioramento della stessa;

• Sul mercato: valutazione dell’effetto di un rischio in termini di impatto negativo sul raggiungimento degli obiettivi strategici e/o di mercato.

• Danno o gravità: valuta l’effetto di un rischio in termini di infortuni lavorativi.

La quantificazione della magnitudo è da considerarsi, pertanto, per ogni rischio come una sintesi delle valutazioni espresse secondo i criteri applicabili, economici e/o qualitativi con riferimento al criterio maggiormente significativo.

Soglie di materialità

Conformemente alla sezione 3.3 dell’ESRS 1, paragrafo 42, Alkemy ha stabilito delle soglie quantitative e/o qualitative adeguate a determinare la rilevanza delle tematiche di sostenibilità. Il Gruppo, per stabilire tali soglie, considera la due diligence in corso o altri processi di gestione del rischio (e.g. Documento di Valutazione del Rischio) per guidare l'impostazione delle soglie e valutare se gli impatti siano rilevanti ai fini dell’Informativa.

La soglia di materialità per valutare la materialità d’impatto è stata definita maggiore/uguale a 10, per la materialità finanziaria invece è maggiore/uguale a 5. La soglia risulta essere inferiore a quella d’Impatto in quanto è stato valutato il rischio residuo. Inoltre, è stata applicata la Soglia di Indifferenza (insieme di rischi con Rating tale da richiedere un constante monitoraggio/gestione da parte della Società) utilizzata all’interno del Documento di Valutazione dei Rischi.

Consolidamento dei dati

Una tematica sarà considerata materiale in termini di Doppia Materialità se è rilevante dal punto di vista della materialità d'impatto, della materialità finanziaria o di entrambe le prospettive.

Obblighi di informativa degli ESRS oggetto della dichiarazione sulla sostenibilità dell'impresa - IRO-2

Si riportano di seguito gli obblighi di informativa cui il Gruppo ha adempiuto nella redazione dell’Informativa di Sostenibilità, inclusi gli elementi d'informazione derivanti da altri atti legislativi dell'UE elencati nell'Appendice B dell’Allegato II della CSRD.

Obbligo minimo di informativa - MDR

Per la trattazione dei Minimum Disclosure Requirements (MDR) relativi alle Politiche, alle Azioni e ai Target, si rimanda la trattazione negli specifici capitoli dei Topic Standard risultati materiali.

Per quanto riguarda i Minimum Disclosure Requirements (MDR) relativi alle metriche, le informazioni richieste saranno fornite esclusivamente in presenza di una metrica definita dagli ESRS.

ESRS E1

Impatti, Rischi ed Opportunità

Politiche, Azioni e Obiettivi

La Tassonomia Europea (Reg. UE 2020/852 e relativi Regolamenti Delegati)

Il 18 giugno 2020, il Parlamento Europeo ha adottato il Regolamento UE 2020/852, d'ora in poi denominato 'Regolamento sulla Tassonomia' o 'Tassonomia', che rappresenta una risposta europea alle attuali sfide climatiche e ambientali. Contribuisce agli obiettivi del Green Deal europeo stabilendo un primo sistema di classificazione per le attività economiche sostenibili, mirando così ad aumentare la trasparenza e la coerenza nella classificazione di tali attività e limitando il rischio di greenwashing e frammentazione nei mercati rilevanti.

Il Regolamento stabilisce i criteri per determinare l’eco-sostenibilità di un’attività economica rispetto a sei obiettivi ambientali:

- Mitigazione dei cambiamenti climatici (CCM),

- Adattamento ai cambiamenti climatici (CCA)

- Uso sostenibile e protezione delle risorse idriche e marine (WTR),

- Transizione verso un'economia circolare (CE),

- Prevenzione e controllo dell'inquinamento (PPC),

- Protezione e ripristino della biodiversità e degli ecosistemi (BIO).

Secondo tale Regolamento, un’attività economica può essere considerata ecosostenibile se:

- Contribuisce in modo sostanziale al raggiungimento di uno o più obiettivi ambientali e climatici;

- Non arreca danno significativo a e nessuno degli altri obiettivi ambientali.

Le attività economiche, per essere considerate ambientalmente sostenibili, devono inoltre essere svolte in conformità con le Garanzie Minime di Salvaguardia, ovvero le Linee Guida dell'OCSE, i Principi Guida delle Nazioni Unite su Imprese e Diritti Umani, la Dichiarazione Internazionale dei Diritti Umani.

La Commissione ha adottato i seguenti atti delegati:

• l'Atto Delegato sul Clima (2021/2139 UE, giugno 2021, 2023/2485 UE, giugno 2023) relativo agli obiettivi di mitigazione dei cambiamenti climatici e adattamento ai cambiamenti climatici,

• l'Atto Delegato Ambientale (2023/2486 UE, giugno 2023), relativo agli altri quattro obiettivi ambientali.

L’art.8 del Regolamento UE 2020/852 definisce l’obbligo di rendicontazione delle attività eco-sostenibili per le imprese soggette alla pubblicazione della Rendicontazione di Sostenibilità ai sensi dell’articolo 19-bis della direttiva 2013/34/UE. Il regolamento UE 2021/2178 specifica, inoltre, il contenuto e la presentazione degli indicatori fondamentali di presentazione (KPI) relativi al fatturato, CapEx e OpEx, nonché la metodologia necessaria per la loro misurazione e le informazioni contestuali che ne accompagnano la rendicontazione.

In considerazione di tale scenario, il Gruppo Alkemy è oggi chiamato a svolgere l’esercizio di identificazione delle attività ecosostenibili secondo gli Atti Delegati precedentemente presentati. Per questo il Gruppo ha avviato un’attività di analisi che ha coinvolto le seguenti funzioni aziendali:

- Group Finance

- IR & Sustainability

- Office Management

La Società ad oggi non ha formalizzato alcuna procedura per la raccolta dati ai fini del regolamento Tassonomico. Nei prossimi esercizi la Società continuerà l’attività di affinamento e strutturazione del processo di identificazione e formalizzazione delle attività ecosostenibili.

Per il calcolo del denominatore dei KPI di fatturato, OPEX e CAPEX, si garantisce che gli importi siano conteggiate una sola volta in ciascun KPI, grazie all’utilizzo per l’analisi di dati consolidati e alla natura dell’esercizio, che ha coinvolto una singola attività.

La società non ha emesso obbligazioni ecosostenibili o titoli di debito il cui scopo è finanziare attività allineate alla Tassonomia.

Fatturato

Per la valutazione dell’ammissibilità sono stati considerati i macrosettori NACE e le attività elencate negli allegati per tutti gli obiettivi sopra menzionati. Data la natura delle attività e del settore, non sono state identificate attività economiche che possano essere considerate ammissibili per l’adattamento ai cambiamenti climatici, l’uso sostenibile e la protezione delle risorse idriche e marine, la transizione verso un'economia circolare, la prevenzione e il controllo dell'inquinamento, la protezione e il ripristino della biodiversità e degli ecosistemi. Alla luce di ciò, la Società ha concluso che, secondo l’attuale stato della normativa, le attività generatrici di fatturato per la Società non rientrano tra le attività elegibili per il regolamento tassonomico. Di conseguenza, la quota di fatturato ammissibile alla Tassonomia è paria allo 0% per il 2024, così come per il 2023. Il denominatore relativo al KPI fatturato della Tassonomia UE è costituito dai Ricavi delle vendite e delle prestazioni, come indicato nella relativa nota esplicativa n. 1 del Bilancio Consolidato.

Capex

Per l’indicatore CAPEX, è stata valutata l’ammissibilità rispetto all’obiettivo di Mitigazione dei Cambiamenti climatici (CCM) dell’attività “6.5 Trasporto mediante moto, autovetture e veicoli commerciali leggeri”, relativamente ai veicoli elettrici e veicoli elettrici ibridi registrati nel 2024 all’interno della flotta auto.

La Società non ha identificato alcuna variazione nelle modalità di calcolo del KPI. Per l'allocazione del numeratore relativo ai CAPEX, sono stati identificati gli investimenti capitalizzati effettuati nel corso dell’esercizio e compreso se rientrassero tra le attività economiche correlate nell'Atto Delegato sul Clima. In questo modo, si garantisce che nessun CAPEX sia considerato più di una volta.

Il denominatore include gli incrementi dei cespiti per le immobilizzazioni materiali, il diritto d'uso e le immobilizzazioni immateriali. In accordo con IAS 16 - Immobili, impianti e macchinari, IAS 38 - Attività immateriali e IFRS 16 – Leasing, come indicato nella nota integrativa n. 11, 12 e 14 per un valore 2024 pari a Euro 4.494 migliaia (rispetto a Euro 1.977 nel 2023). La società non ha evidenziato alcuna variazione significativa del KPI relativo alle spese in conto capitale.

In base alla valutazione condotta, è stato individuato il 5% dei CAPEX come ammissibile e lo 0% come allineato. Inoltre, la Società non dispone di Piani CapEx per attività allineate alla Tassonomia Europea.

Opex

Per la valutazione dell’ammissibilità con i 6 obiettivi, la conclusione riguardante l’indicatore Opex rimane invariata rispetto al 2023. La Società non ha identificato attività ammissibili per il KPI relativo alle OpEx.

Di conseguenza, la proporzione di spese operative che può essere considerata ammissibile e allineata alla Tassonomia è dello 0% sia per il 2024, come per il 2023. Il denominatore per l'indicatore OPEX è determinato sulla base della definizione della Tassonomia UE, che copre i costi diretti non capitalizzati relativi alla ricerca e sviluppo, alle misure di ristrutturazione degli edifici, ai contratti di locazione a breve termine, alla manutenzione e riparazione e a qualsiasi altra spesa diretta relativa alla gestione quotidiana delle attività o delle proprietà, impianti e attrezzature. I costi diretti non capitalizzati sostenuti dalla Società per il 2024 sono pari a 1.092 migliaia.

Infine, data l'insufficienza di informazioni, non è stato possibile procedere con l'analisi dei criteri di vaglio tecnico, e pertanto nemmeno sui criteri DNSH e le Garanzie Minime di Salvaguardia. 

Analisi sul Fatturato

Analisi sui Capex

Analisi degli Opex

Con riferimento alla comunicazione ai sensi dell'articolo 8, paragrafi 6 e 7 del Regolamento Delegato (UE) 2021/2178, che richiede l'uso dei modelli forniti nell'Allegato XII per la rendicontazione delle attività relative all'energia nucleare e al gas fossile, non sono state individuate attività ammissibili e/o allineate in questi settori, come segue: