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Area di consolidamento

L\u2019area di consolidamento risulta modificata rispetto al bilancio consolidato al 31 dicembre 2024 per effetto della costituzione a dicembre 2025 della nuova societ\u00e0 Piaggio Philippines Corporation, che operer\u00e0 a partire da marzo 2026 con finalit\u00e0 commerciali sul mercato locale.

\"\"

PIAGGIO & C.

SpA

Italia

PIAGGIO

VEHICLES

PVT.LTD

India

99,99%79

\"\"
\"\"

Piaggio

Philippines Corporation

Filippine

99,99%

\"\"
\"\"

PIAGGIO

VIETNAM

CO.LTD

Vietnam

100%

\"\"
\"\"
\"\"
\"\"

PIAGGIO

FRANCE SAS

Francia

100%

\"\"
\"\"
\"\"

PIAGGIO

LIMITED

Regno Unito

99,99%80

\"\"
\"\"
\"\"

PIAGGIO

GROUP

JAPAN

Giappone

100%

\"\"
\"\"
\"\"
\"\"

PIAGGIO

VESPA B.V.

Olanda

100%

\"\"
\"\"
\"\"
\"\"

PIAGGIO

ESPANA SLU

Spagna

100%

\"\"
\"\"

PIAGGIO

DEUTSCHLAND

GMBH

Germania

100%

\"\"
\"\"
\"\"
\"\"
\"\"

NACIONAL

MOTOR SA

Spagna

100%

\"\"
\"\"

PIAGGIO

HELLAS

S.A.

Grecia

100%

\"\"
\"\"
\"\"
\"\"

APRILIA

RACING SRL

Italia

100%

\"\"
\"\"
\"\"

APRILIA WORLD

SERVICE

HOLDING DO BRASIL Ltda

Brasile

99,99%

Aprilia Brasil Industria de

Motociclos SA

Brasile

51%

\"\"
\"\"
\"\"
\"\"

PIAGGIO

GROUP

AMERICAS INC.

USA

100%

\"\"
\"\"
\"\"
\"\"
\"\"

Piaggio

Advanced

Design Center

Corporation

USA

100%

\"\"
\"\"
\"\"

PIAGGIO

HRVATSKA DOO

Croazia

100%

\"\"
\"\"
\"\"

Piaggio

concept store

mantova s.r.l.

Italia

100%

\"\"
\"\"
\"\"

FOSHAN PIAGGIO VEHICLES

TECHNOLOGY

R&D CO.LTD

Cina

100%

\"\"
\"\"
\"\"

Piaggio Fast Forward Inc.

USA

83,91%

\"\"
\"\"
\"\"

32,5%

63,5%

36,5%

ZONGSHEN

PIAGGIO FOSHAN

MOtorCYCLE

CO.LTD

Cina

45%

PIAGGIO

CHINA

CO.LTD

Hong Kong

100%

\"\"
\"\"

PIAGGIO

ASIA

PACIFIC LTD

Singapore

100%

\"\"
\"\"
\"\"
\"\"
\"\"
\"\"
\"\"

12,5%

\"\"

Societ\u00e0 collegate:

PONTEDERA & TECNOLOGIA S.C.A.R.L.

partecipata al 22,52%

da Piaggio & C. S.p.A.

SAT S.A.

partecipata al 20%

da Piaggio Vespa B.V.

IMMSI Audit S.c.a.r.l.

partecipata al 25%

da Piaggio & C. S.p.A.

DEPURADORA D\u2019AIGUES

DE MARTORELLES

partecipata al 22%

da Nacional Motor S.A.

\"\"
\"\"

79.\tLa quota residuale \u00e8 detenuta da Piaggio Vespa B.V.

80. La quota residuale \u00e8 detenuta da Piaggio & C. SpA

29,29%

\"\"
\"\"

PT piaggio indonesia

industrial

Indonesia

99,82%

PT PIAGGIO

INDONESIA

Indonesia

70,71%

\"\"
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0,18%

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2.1 Principi di Consolidamento

Le attivit\u00e0 e le passivit\u00e0, nonch\u00e9 i proventi e gli oneri delle societ\u00e0 consolidate sono assunti secondo il metodo dell\u2019integrazione globale, eliminando il valore di carico delle partecipazioni consolidate a fronte del relativo patrimonio netto alla data di acquisto o sottoscrizione. \u00c8 stato eliminato il valore di carico delle partecipazioni contro il patrimonio netto di competenza delle societ\u00e0 partecipate, attribuendo ai soci di minoranza in apposite voci la quota del patrimonio netto e del risultato netto di periodo di loro spettanza nel caso delle controllate consolidate con il metodo integrale.

Imprese controllate

Si tratta di imprese in cui il Gruppo esercita il controllo. Tale controllo sussiste quando il Gruppo \u00e8 esposto a, od ha il diritto a, ricevere rendimenti variabili dal suo coinvolgimento nell\u2019impresa ed ha la capacit\u00e0 di influenzare i suddetti rendimenti attraverso il suo potere sull\u2019impresa controllata. L\u2019acquisizione di un\u2019impresa controllata \u00e8 contabilizzata secondo il metodo dell\u2019acquisizione. Il costo dell\u2019acquisizione \u00e8 determinato dalla sommatoria dei valori correnti, alla data di ottenimento del controllo delle attivit\u00e0 date, delle passivit\u00e0 sostenute o assunte, e degli strumenti finanziari emessi dal Gruppo in cambio del controllo dell\u2019impresa acquisita.

Nel caso di acquisizione di aziende, le attivit\u00e0, le passivit\u00e0 e le passivit\u00e0 potenziali acquisite e identificabili sono rilevate al loro valore corrente (fair value) alla data di acquisizione. La differenza positiva tra il costo di acquisto e la quota di interessenza del Gruppo nel valore corrente di tali attivit\u00e0 e passivit\u00e0 \u00e8 classificata come avviamento ed \u00e8 iscritta in bilancio come attivit\u00e0 immateriale. L\u2019eventuale differenza negativa (\u201cavviamento negativo\u201d) \u00e8 invece rilevata a conto economico al momento dell\u2019acquisizione.

I bilanci delle imprese controllate sono inclusi nel bilancio consolidato a partire dalla data in cui si assume il controllo fino al momento in cui tale controllo cessa di esistere.

Le quote del patrimonio netto e del risultato attribuibili ai soci di minoranza sono indicate separatamente rispettivamente nello stato patrimoniale e nel conto economico consolidati.

Imprese collegate ed accordi di compartecipazione

Si definiscono collegate le imprese nelle quali il Gruppo esercita un\u2019influenza notevole, ma non il controllo, sulle politiche finanziarie ed operative.

Il Gruppo applica l\u2019IFRS 11 a tutti gli accordi di compartecipazione. Secondo l\u2019IFRS 11 gli investimenti in accordi di compartecipazione sono classificati come operazioni congiunte o joint venture a seconda dei diritti e obblighi contrattuali di ciascun investitore. Il Gruppo ha valutato ricadere nella tipologia delle joint venture l\u2019unico accordo di compartecipazione attualmente in essere.

In applicazione del metodo del patrimonio netto, la partecipazione in una societ\u00e0 collegata ovvero in una joint venture \u00e8 inizialmente rilevata al costo e il valore contabile \u00e8 aumentato o diminuito per rilevare la quota di pertinenza del Gruppo negli utili o nelle perdite della partecipata realizzati dopo la data di acquisizione. La quota dell\u2019utile (perdita) d\u2019esercizio della partecipata di pertinenza del Gruppo \u00e8 rilevata nel conto economico consolidato. I dividendi ricevuti da una partecipata riducono il valore contabile della partecipazione. Le rettifiche al valore contabile della partecipazione sono dovute anche a variazioni nelle voci del prospetto delle altre componenti di conto economico complessivo della partecipata (ad es. le variazioni derivanti dalle differenze di conversione di partite in valuta estera). La quota di tali variazioni, di pertinenza del Gruppo, \u00e8 rilevata tra le altre componenti di conto economico complessivo. Se la quota parte delle perdite del Gruppo in una societ\u00e0 collegata o in una joint venture \u00e8 uguale o superiore alla propria interessenza nella societ\u00e0 collegata o nella joint venture, il Gruppo interrompe la rilevazione della propria quota delle ulteriori perdite. Dopo aver azzerato la partecipazione, le ulteriori perdite sono accantonate e rilevate come passivit\u00e0, soltanto nella misura in cui il Gruppo abbia contratto obbligazioni legali o implicite oppure abbia effettuato dei pagamenti per conto della societ\u00e0 collegata o della joint venture. Se la collegata o la joint venture in seguito realizza utili, il Gruppo riprende a rilevare la quota di utili di sua pertinenza solo dopo che la stessa ha eguagliato la sua quota di perdite non rilevate. Gli utili e le perdite derivanti da operazioni \u201cverso l\u2019alto\u201d e \u201cverso il basso\u201d

tra il Gruppo e un\u2019impresa collegata o joint venture sono rilevati nel bilancio consolidato soltanto limitatamente alla quota d\u2019interessenza di terzi nella collegata o nella joint venture. La quota di pertinenza del Gruppo agli utili e alle perdite della collegata o della joint venture risultante da tali operazioni \u00e8 eliminata alla linea di conto economico consolidato \u201crisultato da partecipazioni\u201d con contropartita il valore dell\u2019attivit\u00e0, nelle operazioni \u201cverso l\u2019alto\u201d, e il valore della partecipazione, nelle operazioni \u201cverso il basso\u201d.

Transazioni eliminate nel processo di consolidamento

Nella preparazione della situazione contabile consolidata sono eliminati tutti i saldi e le operazioni significative tra societ\u00e0 del Gruppo, cos\u00ec come gli utili e le perdite non realizzate su operazioni infragruppo. Gli utili e le perdite non realizzati generati su operazioni con imprese collegate o a controllo congiunto sono eliminati in funzione del valore della quota di partecipazione del Gruppo in quelle imprese.

Operazioni in valuta estera

Le operazioni in valuta estera sono registrate al cambio corrente alla data dell\u2019operazione. Le attivit\u00e0 e passivit\u00e0 monetarie denominate in valuta estera sono convertite al tasso di cambio in essere alla data di riferimento del bilancio.

Consolidamento di imprese estere

I bilanci separati di ciascuna societ\u00e0 appartenente al Gruppo vengono preparati nella valuta dell\u2019ambiente economico primario in cui essa opera (valuta funzionale). Ai fini del bilancio consolidato, il bilancio di ciascuna entit\u00e0 estera \u00e8 espresso in euro, che \u00e8 la valuta funzionale del Gruppo e la valuta di presentazione del bilancio consolidato.

Tutte le attivit\u00e0 e le passivit\u00e0 di imprese estere in moneta diversa dall\u2019euro che rientrano nell\u2019area di consolidamento sono convertite utilizzando i tassi di cambio in essere alla data di riferimento del bilancio (metodo dei cambi correnti). Proventi e costi sono convertiti al cambio medio dell\u2019esercizio. Le differenze cambio di conversione risultanti dall\u2019applicazione di questo metodo, nonch\u00e9 le differenze cambio di conversione risultanti dal raffronto tra il patrimonio netto iniziale convertito ai cambi correnti e il medesimo convertito ai cambi storici, transitano dal conto economico complessivo e vengono accumulate in un\u2019apposita riserva di patrimonio netto fino alla cessione della partecipazione. Nella preparazione del rendiconto finanziario consolidato sono stati utilizzati i tassi medi di cambio per convertire i flussi di cassa delle imprese controllate estere.

I tassi di cambio utilizzati per la conversione in euro dei bilanci delle societ\u00e0 incluse nell\u2019area di consolidamento sono riportati nell\u2019apposita tabella.

Valuta

Cambio puntuale 31 dicembre 2025

Cambio medio 2025

Cambio puntuale 31 dicembre 2024

Cambio medio 2024

Dollari USA

1,1750

1,12998

1,0389

1,08238

Sterline G.Bretagna

0,87260

0,85679

0,82918

0,84662

Rupie India

105,5965

98,52391

88,9335

90,55625

Dollari Singapore

1,5105

1,47557

1,4164

1,44581

Renminbi Cina

8,2262

8,11850

7,5833

7,78747

Yen Giappone

184,09

169,04345

163,06

163,85191

Dong Vietnam

30.883,00

29.405,06275

26.478,00

27.113,48828

Rupie Indonesia

19.640,83

18.623,05835

16.820,88

17.157,67738

Real Brasile

6,4364

6,30717

6,4253

5,82828

Peso Filippine

69,2660

69,08087

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Conformit\u00e0 ai Principi Contabili Internazionali

Il Bilancio consolidato del Gruppo Piaggio al 31 dicembre 2025 \u00e8 redatto, secondo quanto previsto dal Regolamento europeo n. 1606/2002, in conformit\u00e0 ai principi contabili internazionali (IFRS) in vigore al 31 dicembre 2025, emanati dall\u2019International Accounting Standard Board (IASB) e adottati ai sensi delle disposizioni normative, italiane e europee, pro tempore vigenti e applicabili, ivi incluso il Regolamento Delegato (UE) n. 2019/815 del 17 dicembre 2018 della Commissione (in breve \u201cRegolamento ESEF\u201d).

Per IFRS si intendono tutti i principi internazionali e tutte le interpretazioni emesse dall\u2019International Financial Reporting Interpretation Committee (IFRIC). I principi contabili internazionali sono inoltre stati applicati omogeneamente per tutte le societ\u00e0 del Gruppo.

I bilanci delle societ\u00e0 controllate, utilizzati per il consolidamento, e quello della joint-venture consolidata con il metodo del patrimonio netto, sono stati opportunamente modificati e riclassificati, ove necessario, per uniformarli ai principi contabili internazionali ed ai criteri di classificazione omogenei nell\u2019ambito del Gruppo.

Il bilancio \u00e8 redatto sulla base del principio del costo storico, modificato come richiesto per la valutazione di alcuni strumenti finanziari e sul presupposto della continuit\u00e0 aziendale. Pur in presenza di un fattore di instabilit\u00e0 macroeconomica e di rischi geopolitici in aumento e tenuto conto dei risultati positivi dei test di impairment approvati dal CdA in data 27 febbraio 2026 il Gruppo ha valutato che non sussistono significative incertezze (come definite dal par. 25 del Principio IAS 1) sulla continuit\u00e0 aziendale, anche in virt\u00f9 delle azioni gi\u00e0 individuate per adeguarsi ai mutati livelli di domanda, nonch\u00e9 della flessibilit\u00e0 industriale e finanziaria del Gruppo stesso.

Il presente bilancio consolidato \u00e8 sottoposto a revisione legale della Deloitte & Touche S.p.A..

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Altre informazioni

Si ricorda che, in apposito paragrafo della presente Relazione, \u00e8 fornita l\u2019informativa sui fatti di rilievo intervenuti dopo la chiusura dell\u2019esercizio e sulla prevedibile evoluzione della gestione.

51. Fatti di rilievo avvenuti dopo la chiusura dell\u2019esercizio

Non si segnalano ulteriori fatti, avvenuti successivamente al 31 dicembre 2025 e fino alla data di approvazione del presente documento di bilancio, che possano determinare conseguenze rilevanti sui risultati patrimoniali ed economici rappresentati, come determinati dallo IAS 10 paragrafo 9.

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1. Contenuto e forma dei prospetti contabili

Forma dei prospetti contabili consolidati

Il Gruppo ha scelto di evidenziare tutte le variazioni generate da transazioni con i non soci in due prospetti di misurazione dell\u2019andamento del periodo, intitolati, rispettivamente \u201cConto Economico Consolidato\u201d e \u201cConto Economico Complessivo Consolidato\u201d. Il bilancio \u00e8 pertanto costituito dal Conto Economico Consolidato, dal Conto Economico Complessivo Consolidato, dalla Situazione Patrimoniale Finanziaria Consolidata, dal Prospetto delle variazioni del Patrimonio Netto Consolidato, dal Rendiconto Finanziario Consolidato e dalle presenti note esplicative ed integrative.

Conto Economico Consolidato

Il Conto Economico Consolidato viene presentato nella sua classificazione per natura. Viene evidenziato l\u2019aggregato Risultato Operativo che include tutte le componenti di reddito e di costo, indipendentemente dalla loro ripetitivit\u00e0 o estraneit\u00e0 alla gestione caratteristica, fatta eccezione per le componenti della gestione finanziaria iscritte tra Risultato Operativo e Risultato prima delle imposte.

Conto Economico Complessivo Consolidato

Il Conto Economico Complessivo Consolidato viene presentato secondo quanto previsto dalla versione rivista dello IAS 1. I componenti presentati tra gli \u201cAltri utili/(perdite) complessivi\u201d sono raggruppati a seconda che possano o meno essere riclassificati successivamente a conto economico.

Situazione Patrimoniale Finanziaria Consolidata

La Situazione Patrimoniale Finanziaria Consolidata viene presentata a sezioni contrapposte con separata indicazione delle Attivit\u00e0, Passivit\u00e0 e Patrimonio Netto.

A loro volta le Attivit\u00e0 e le Passivit\u00e0 vengono esposte nella situazione contabile consolidata sulla base della loro classificazione come correnti e non correnti.

Prospetto delle variazioni del Patrimonio Netto consolidato

Il prospetto delle variazioni del Patrimonio Netto Consolidato viene presentato secondo quanto previsto dalla versione rivista dello IAS 1.

Esso include il totale conto economico complessivo, riportando separatamente gli importi attribuibili ai soci della controllante ed alla quota di pertinenza dei terzi, gli importi delle operazioni con soci che agiscono in tale qualit\u00e0 ed eventuali effetti dell\u2019applicazione retroattiva o della determinazione retroattiva ai sensi dello IAS 8. Per ciascuna voce viene presentata una riconciliazione tra il saldo all\u2019inizio e quello alla fine del periodo.

Rendiconto Finanziario Consolidato

Il Rendiconto Finanziario Consolidato viene presentato suddiviso per aree di formazione dei flussi di cassa. Il prospetto del Rendiconto Finanziario adottato dal Gruppo Piaggio \u00e8 stato redatto applicando il metodo indiretto. Le disponibilit\u00e0 liquide e i mezzi equivalenti inclusi nel rendiconto finanziario comprendono i saldi patrimoniali di tale voce alla data di riferimento. I flussi finanziari in valuta estera sono stati convertiti al cambio medio dell\u2019esercizio. Gli interessi passivi pagati nonch\u00e9 le imposte pagate sono inclusi nei flussi finanziari generati dalla gestione operativa. Gli interessi incassati e i dividendi incassati sono inclusi nei flussi finanziari generati dall\u2019attivit\u00e0 di investimento. I dividendi pagati sono infine inclusi nell\u2019attivit\u00e0 di finanziamento.

Il saldo iniziale e il saldo finale delle disponibilit\u00e0 liquide sono presentati al netto delle disponibilit\u00e0 bancarie a breve termine, cos\u00ec come prescritto dallo IAS n. 7.

Contenuto del Bilancio Consolidato

Il bilancio consolidato del Gruppo Piaggio include i bilanci della societ\u00e0 Capogruppo Piaggio & C. S.p.A. e delle societ\u00e0 italiane ed estere direttamente e indirettamente controllate, il cui elenco \u00e8 riportato negli allegati.

Al 31 dicembre 2025 le imprese controllate e collegate da Piaggio & C. S.p.A. sono cos\u00ec ripartite:

Imprese:

Controllate

Collegate

Totale

Italia

Estero

Totale

Italia

Estero

Totale

- consolidate con il metodo integrale

2

22

24

24

- consolidate con il metodo del patrimonio netto

2

3

5

5

Totale imprese

2

22

24

2

3

5

29

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2. Principi di consolidamento, principi contabili rilevanti e criteri di valutazione

2.1 Principi di Consolidamento

Le attivit\u00e0 e le passivit\u00e0, nonch\u00e9 i proventi e gli oneri delle societ\u00e0 consolidate sono assunti secondo il metodo dell\u2019integrazione globale, eliminando il valore di carico delle partecipazioni consolidate a fronte del relativo patrimonio netto alla data di acquisto o sottoscrizione. \u00c8 stato eliminato il valore di carico delle partecipazioni contro il patrimonio netto di competenza delle societ\u00e0 partecipate, attribuendo ai soci di minoranza in apposite voci la quota del patrimonio netto e del risultato netto di periodo di loro spettanza nel caso delle controllate consolidate con il metodo integrale.

Imprese controllate

Si tratta di imprese in cui il Gruppo esercita il controllo. Tale controllo sussiste quando il Gruppo \u00e8 esposto a, od ha il diritto a, ricevere rendimenti variabili dal suo coinvolgimento nell\u2019impresa ed ha la capacit\u00e0 di influenzare i suddetti rendimenti attraverso il suo potere sull\u2019impresa controllata. L\u2019acquisizione di un\u2019impresa controllata \u00e8 contabilizzata secondo il metodo dell\u2019acquisizione. Il costo dell\u2019acquisizione \u00e8 determinato dalla sommatoria dei valori correnti, alla data di ottenimento del controllo delle attivit\u00e0 date, delle passivit\u00e0 sostenute o assunte, e degli strumenti finanziari emessi dal Gruppo in cambio del controllo dell\u2019impresa acquisita.

Nel caso di acquisizione di aziende, le attivit\u00e0, le passivit\u00e0 e le passivit\u00e0 potenziali acquisite e identificabili sono rilevate al loro valore corrente (fair value) alla data di acquisizione. La differenza positiva tra il costo di acquisto e la quota di interessenza del Gruppo nel valore corrente di tali attivit\u00e0 e passivit\u00e0 \u00e8 classificata come avviamento ed \u00e8 iscritta in bilancio come attivit\u00e0 immateriale. L\u2019eventuale differenza negativa (\u201cavviamento negativo\u201d) \u00e8 invece rilevata a conto economico al momento dell\u2019acquisizione.

I bilanci delle imprese controllate sono inclusi nel bilancio consolidato a partire dalla data in cui si assume il controllo fino al momento in cui tale controllo cessa di esistere.

Le quote del patrimonio netto e del risultato attribuibili ai soci di minoranza sono indicate separatamente rispettivamente nello stato patrimoniale e nel conto economico consolidati.

Imprese collegate ed accordi di compartecipazione

Si definiscono collegate le imprese nelle quali il Gruppo esercita un\u2019influenza notevole, ma non il controllo, sulle politiche finanziarie ed operative.

Il Gruppo applica l\u2019IFRS 11 a tutti gli accordi di compartecipazione. Secondo l\u2019IFRS 11 gli investimenti in accordi di compartecipazione sono classificati come operazioni congiunte o joint venture a seconda dei diritti e obblighi contrattuali di ciascun investitore. Il Gruppo ha valutato ricadere nella tipologia delle joint venture l\u2019unico accordo di compartecipazione attualmente in essere.

In applicazione del metodo del patrimonio netto, la partecipazione in una societ\u00e0 collegata ovvero in una joint venture \u00e8 inizialmente rilevata al costo e il valore contabile \u00e8 aumentato o diminuito per rilevare la quota di pertinenza del Gruppo negli utili o nelle perdite della partecipata realizzati dopo la data di acquisizione. La quota dell\u2019utile (perdita) d\u2019esercizio della partecipata di pertinenza del Gruppo \u00e8 rilevata nel conto economico consolidato. I dividendi ricevuti da una partecipata riducono il valore contabile della partecipazione. Le rettifiche al valore contabile della partecipazione sono dovute anche a variazioni nelle voci del prospetto delle altre componenti di conto economico complessivo della partecipata (ad es. le variazioni derivanti dalle differenze di conversione di partite in valuta estera). La quota di tali variazioni, di pertinenza del Gruppo, \u00e8 rilevata tra le altre componenti di conto economico complessivo. Se la quota parte delle perdite del Gruppo in una societ\u00e0 collegata o in una joint venture \u00e8 uguale o superiore alla propria interessenza nella societ\u00e0 collegata o nella joint venture, il Gruppo interrompe la rilevazione della propria quota delle ulteriori perdite. Dopo aver azzerato la partecipazione, le ulteriori perdite sono accantonate e rilevate come passivit\u00e0, soltanto nella misura in cui il Gruppo abbia contratto obbligazioni legali o implicite oppure abbia effettuato dei pagamenti per conto della societ\u00e0 collegata o della joint venture. Se la collegata o la joint venture in seguito realizza utili, il Gruppo riprende a rilevare la quota di utili di sua pertinenza solo dopo che la stessa ha eguagliato la sua quota di perdite non rilevate. Gli utili e le perdite derivanti da operazioni \u201cverso l\u2019alto\u201d e \u201cverso il basso\u201d

tra il Gruppo e un\u2019impresa collegata o joint venture sono rilevati nel bilancio consolidato soltanto limitatamente alla quota d\u2019interessenza di terzi nella collegata o nella joint venture. La quota di pertinenza del Gruppo agli utili e alle perdite della collegata o della joint venture risultante da tali operazioni \u00e8 eliminata alla linea di conto economico consolidato \u201crisultato da partecipazioni\u201d con contropartita il valore dell\u2019attivit\u00e0, nelle operazioni \u201cverso l\u2019alto\u201d, e il valore della partecipazione, nelle operazioni \u201cverso il basso\u201d.

Transazioni eliminate nel processo di consolidamento

Nella preparazione della situazione contabile consolidata sono eliminati tutti i saldi e le operazioni significative tra societ\u00e0 del Gruppo, cos\u00ec come gli utili e le perdite non realizzate su operazioni infragruppo. Gli utili e le perdite non realizzati generati su operazioni con imprese collegate o a controllo congiunto sono eliminati in funzione del valore della quota di partecipazione del Gruppo in quelle imprese.

Operazioni in valuta estera

Le operazioni in valuta estera sono registrate al cambio corrente alla data dell\u2019operazione. Le attivit\u00e0 e passivit\u00e0 monetarie denominate in valuta estera sono convertite al tasso di cambio in essere alla data di riferimento del bilancio.

Consolidamento di imprese estere

I bilanci separati di ciascuna societ\u00e0 appartenente al Gruppo vengono preparati nella valuta dell\u2019ambiente economico primario in cui essa opera (valuta funzionale). Ai fini del bilancio consolidato, il bilancio di ciascuna entit\u00e0 estera \u00e8 espresso in euro, che \u00e8 la valuta funzionale del Gruppo e la valuta di presentazione del bilancio consolidato.

Tutte le attivit\u00e0 e le passivit\u00e0 di imprese estere in moneta diversa dall\u2019euro che rientrano nell\u2019area di consolidamento sono convertite utilizzando i tassi di cambio in essere alla data di riferimento del bilancio (metodo dei cambi correnti). Proventi e costi sono convertiti al cambio medio dell\u2019esercizio. Le differenze cambio di conversione risultanti dall\u2019applicazione di questo metodo, nonch\u00e9 le differenze cambio di conversione risultanti dal raffronto tra il patrimonio netto iniziale convertito ai cambi correnti e il medesimo convertito ai cambi storici, transitano dal conto economico complessivo e vengono accumulate in un\u2019apposita riserva di patrimonio netto fino alla cessione della partecipazione. Nella preparazione del rendiconto finanziario consolidato sono stati utilizzati i tassi medi di cambio per convertire i flussi di cassa delle imprese controllate estere.

I tassi di cambio utilizzati per la conversione in euro dei bilanci delle societ\u00e0 incluse nell\u2019area di consolidamento sono riportati nell\u2019apposita tabella.

Valuta

Cambio puntuale 31 dicembre 2025

Cambio medio 2025

Cambio puntuale 31 dicembre 2024

Cambio medio 2024

Dollari USA

1,1750

1,12998

1,0389

1,08238

Sterline G.Bretagna

0,87260

0,85679

0,82918

0,84662

Rupie India

105,5965

98,52391

88,9335

90,55625

Dollari Singapore

1,5105

1,47557

1,4164

1,44581

Renminbi Cina

8,2262

8,11850

7,5833

7,78747

Yen Giappone

184,09

169,04345

163,06

163,85191

Dong Vietnam

30.883,00

29.405,06275

26.478,00

27.113,48828

Rupie Indonesia

19.640,83

18.623,05835

16.820,88

17.157,67738

Real Brasile

6,4364

6,30717

6,4253

5,82828

Peso Filippine

69,2660

69,08087

2.2 Principi contabili rilevanti e criteri di valutazione

I principi contabili pi\u00f9 rilevanti e i criteri di valutazione adottati per la redazione del bilancio consolidato al 31 dicembre 2025 sono di seguito illustrati.

Attivit\u00e0 Immateriali

Un\u2019attivit\u00e0 immateriale acquistata e prodotta internamente viene iscritta all\u2019attivo, secondo quanto disposto dallo IAS 38 \u2013 Attivit\u00e0 immateriali, solo se \u00e8 identificabile, controllabile ed \u00e8 prevedibile che generi benefici economici futuri ed il suo costo pu\u00f2 essere determinato in modo attendibile.

Le immobilizzazioni immateriali a vita definita sono valutate al costo di acquisto o di produzione al netto degli ammortamenti e delle perdite di valore accumulate. Gli oneri finanziari correlabili all\u2019acquisizione, costruzione o produzione di determinate attivit\u00e0 che richiedono un significativo periodo di tempo per essere pronte per l\u2019uso o per la vendita (qualifying assets) sono capitalizzati unitamente all\u2019attivit\u00e0 stessa.

L\u2019ammortamento \u00e8 parametrato al periodo della loro prevista vita utile e inizia quando l\u2019attivit\u00e0 \u00e8 disponibile all\u2019uso.

Avviamento

Le operazioni di business combination sono rilevate secondo l\u2019acquisition method. Il corrispettivo trasferito in una business combination \u00e8 determinato alla data di assunzione del controllo ed \u00e8 pari al fair value delle attivit\u00e0 trasferite, delle passivit\u00e0 sostenute, nonch\u00e9 degli eventuali strumenti di capitale emessi dall\u2019acquirente. Il corrispettivo trasferito include anche il fair value delle eventuali attivit\u00e0 o passivit\u00e0 per corrispettivi potenziali previsti contrattualmente e subordinati al realizzarsi di eventi futuri. I costi direttamente attribuibili all\u2019operazione sono rilevati a conto economico al momento del relativo sostenimento.

Alla data di acquisizione del controllo, il patrimonio netto delle imprese partecipate \u00e8 determinato attribuendo ai singoli elementi identificabili dell\u2019attivo e del passivo patrimoniale il loro fair value, fatti salvi i casi in cui le disposizioni IFRS stabiliscano un differente criterio di valutazione. L\u2019eventuale differenza tra il corrispettivo pagato e il fair value delle attivit\u00e0 nette acquisite, se positiva, \u00e8 iscritta nell\u2019attivo come \u201cavviamento\u201d (di seguito anche goodwill); se negativa, \u00e8 rilevata a conto economico.

Nel caso di assunzione non totalitaria del controllo, la quota di patrimonio netto delle interessenze di terzi \u00e8 determinata sulla base della quota di spettanza dei valori correnti attribuiti alle attivit\u00e0 e passivit\u00e0 alla data di assunzione del controllo oppure al fair value.

Nel caso di assunzione del controllo in fasi successive, il costo di acquisto \u00e8 determinato sommando il fair value della partecipazione precedentemente detenuta nell\u2019acquisita e l\u2019ammontare corrisposto per l\u2019ulteriore quota partecipativa. La differenza tra il fair value della partecipazione precedentemente detenuta e il relativo valore di iscrizione \u00e8 imputata a conto economico. Inoltre, in sede di assunzione del controllo, eventuali ammontari precedentemente rilevati nelle altre componenti dell\u2019utile complessivo sono imputati a conto economico ovvero in un\u2019altra posta del patrimonio netto, nel caso in cui non sia previsto il rigiro a conto economico.

L\u2019avviamento non \u00e8 ammortizzato, ma viene sottoposto annualmente, o pi\u00f9 frequentemente se specifici eventi o modificate circostanze indicano la possibilit\u00e0 di aver subito una perdita di valore, a verifiche per identificare eventuali riduzioni di valore, secondo quanto previsto dallo IAS 36 - Riduzione di valore delle attivit\u00e0.

Dopo la rilevazione iniziale, l\u2019avviamento \u00e8 valutato al costo al netto delle eventuali perdite di valore accumulate.

Al momento della cessione di una parte o dell\u2019intera azienda precedentemente acquisita e dalla cui acquisizione era emerso un avviamento, nella determinazione della plusvalenza o della minusvalenza da cessione si tiene conto del corrispondente valore residuo dell\u2019avviamento.

Costi di sviluppo

I costi di sviluppo su progetti per la produzione di veicoli e motori sono iscritti all\u2019attivo solo se sono rispettate tutte le seguenti condizioni previste dallo IAS 38: i costi possono essere determinati in modo attendibile e la fattibilit\u00e0 tecnica del prodotto, i volumi e i prezzi attesi, indicano che i costi sostenuti nella fase di sviluppo genereranno benefici economici futuri. I costi di sviluppo capitalizzati comprendono le sole spese sostenute che possono essere attribuite direttamente al processo di sviluppo.

I costi di sviluppo capitalizzati sono ammortizzati in base ad un criterio sistematico, a partire dall\u2019inizio della produzione lungo la vita stimata del prodotto.

Tutti gli altri costi di sviluppo sono rilevati a conto economico quando sostenuti.

Altre attivit\u00e0 immateriali 7980

Le altre attivit\u00e0 immateriali acquistate o prodotte internamente sono iscritte all\u2019attivo, secondo quanto disposto dallo IAS 38 \u2013 Attivit\u00e0 immateriali, quando \u00e8 probabile che l\u2019uso dell\u2019attivit\u00e0 generer\u00e0 benefici economici futuri e quando il costo dell\u2019attivit\u00e0 pu\u00f2 essere determinato in modo attendibile.

Tali attivit\u00e0 sono valutate al costo di acquisto o di produzione ed ammortizzate a quote costanti lungo la vita utile stimata, se le stesse hanno una vita utile definita.

Le altre attivit\u00e0 immateriali, rilevate a seguito dell\u2019acquisizione di un\u2019azienda, sono iscritte separatamente dall\u2019avviamento se il loro valore corrente pu\u00f2 essere determinato in modo attendibile.

Il periodo di ammortamento per un\u2019attivit\u00e0 immateriale con una vita utile definita viene rivisto almeno ad ogni chiusura di esercizio. Se la vita utile attesa dell\u2019attivit\u00e0 si rivela differente rispetto alle stime precedentemente effettuate, il periodo di ammortamento \u00e8 conseguentemente modificato.

79

80

Si riassumono di seguito i periodi di ammortamento delle diverse voci delle Attivit\u00e0 immateriali:

Costi di sviluppo

3-10 anni

Diritti di brevetto industriale e diritti di utilizzazione delle opere d\u2019ingegno

3-5 anni

Marchi81

20 anni

Licenze

10 anni

Avviamento

Non ammortizzato

Certificati ambientali

Non ammortizzati

Altre82

5 anni

Tra le altre attivit\u00e0 immateriali sono iscritti anche i certificati ambientali.

Certificati ambientali

Lo stabilimento di Pontedera in Italia rientra nel campo di applicazione della Direttiva \u201cEmission Trading\u201d (Direttiva 2003/87/CE) che prevede l\u2019assegnazione di un quantitativo di permessi di emissione generalmente inferiore rispetto alle emissioni registrate nell\u2019anno di riferimento, con la necessit\u00e0 per la Capogruppo di acquistare sul mercato delle emissioni le quote necessarie per rispettare la compliance.

Ai fini della rilevazione contabile degli oneri derivanti dagli obblighi normativi relativi ai certificati ETS il Gruppo applica il cosiddetto \u201cnet liability approach\u201d.

Tale trattamento contabile prevede che i certificati ottenuti gratuitamente dall\u2019Authority siano contabilizzati a valore nominale tra le attivit\u00e0 immateriali (nullo).

Inoltre, gli oneri per l\u2019acquisizione a titolo oneroso dei certificati mancanti per adempiere all\u2019obbligo del periodo di riferimento, ovvero quelli acquisiti in eccesso rispetto alla quantit\u00e0 necessaria a soddisfare gli obblighi normativi, sono capitalizzati e rilevati tra le immobilizzazioni immateriali.

Tali attivit\u00e0 immateriali:

sono classificate come attivit\u00e0 a vita utile indefinita e non sono soggette ad ammortamento;

dopo l\u2019iscrizione iniziale sono mantenute al costo;

vengono riversate a Conto Economico nel periodo di competenza nell\u2019ambito degli oneri diversi di gestione, a fronte della quantificazione necessaria per adempire all\u2019obbligo normativo del periodo di riferimento.

L\u2019eventuale stanziamento per la stima degli oneri che si dovranno sostenere per l\u2019acquisizione a titolo oneroso dei certificati mancanti per adempiere all\u2019obbligo maturato nel periodo di riferimento genera un costo da iscrivere nel periodo di competenza nell\u2019ambito degli oneri diversi di gestione con contropartita fondo rischi.

Nel caso in cui il costo dei certificati da riconsegnare all\u2019Authority risulti diverso da quanto ipotizzato in sede di chiusura di bilancio l\u2019eventuale differenza se negativa (maggior costo) viene iscritta a conto economico tra gli oneri diversi di gestione, come sopravvenienza passiva nell\u2019esercizio in cui tale rilevazione \u00e8 stata fatta. Nel caso di differenza positiva (minor costo) il differenziale genera una sopravvenienza attiva.

Immobili, impianti e macchinari

Gli immobili, gli impianti e i macchinari sono iscritti al costo di acquisto o di produzione e non sono rivalutati. Gli oneri finanziari correlabili all\u2019acquisizione, costruzione o produzione di determinate attivit\u00e0 che richiedono un significativo periodo di tempo per essere pronte per l\u2019uso o per la vendita (qualifying assets) sono capitalizzati unitamente all\u2019attivit\u00e0 stessa.

I costi sostenuti successivamente all\u2019acquisto sono capitalizzati solo se incrementano i benefici economici futuri insiti nel bene a cui si riferiscono. Tutti gli altri costi sono rilevati a conto economico quando sostenuti. Le immobilizzazioni materiali in corso di esecuzione sono valutate al costo e sono ammortizzate a partire dall\u2019esercizio nel quale entrano in funzione.

L\u2019ammortamento viene determinato, a quote costanti, sul costo dei beni al netto dei relativi valori residui, in funzione della loro stimata vita utile.

Si riassumono di seguito i periodi di ammortamento delle diverse voci delle Attivit\u00e0 materiali:

Terreni

Non ammortizzati

Fabbricati

33-60 anni

Impianti e macchinari

5-15 anni

Attrezzature

4-20 anni

Altri beni

3-10 anni

81Media del periodo di ammortamento (esclusi i marchi Guzzi e Aprilia che dal 2021 sono classificati come Attivit\u00e0 immateriali a vita utile indefinita).

82Media del periodo di ammortamento.

Gli utili e le perdite derivanti da cessioni o dismissioni di cespiti sono determinati come differenza fra il ricavo di vendita e il valore netto contabile dell\u2019attivit\u00e0 e sono imputati al conto economico dell\u2019esercizio.

Contratti di locazione in qualit\u00e0 di locatario

I contratti di locazione di immobili, impianti e macchinari stipulati in qualit\u00e0 di locatario comportano l\u2019iscrizione di un\u2019attivit\u00e0 rappresentativa del diritto d\u2019uso del bene in leasing e della passivit\u00e0 finanziaria per l\u2019obbligazione ad effettuare i pagamenti previsti dal contratto. In particolare, la passivit\u00e0 per leasing \u00e8 rilevata inizialmente pari al valore attuale dei pagamenti futuri da effettuare adottando un tasso di sconto pari al tasso d\u2019interesse implicito del leasing ovvero, qualora questo non fosse facilmente determinabile, utilizzando il tasso di finanziamento incrementale del locatario. Dopo la rilevazione iniziale la passivit\u00e0 per leasing \u00e8 valutata al costo ammortizzato utilizzando il tasso di interesse effettivo ed \u00e8 rideterminata a seguito di rinegoziazioni contrattuali, variazione dei tassi, modifiche nella valutazione di eventuali opzioni contrattualmente previste.

Nel caso in cui il contratto preveda l\u2019opzione del rinnovo a favore del locatario, il Gruppo include nel calcolo del diritto d\u2019uso anche i canoni del periodo di rinnovo se ritenuto altamente probabile.

Il Diritto d\u2019uso \u00e8 inizialmente rilevato al costo e successivamente \u00e8 rettificato per tener conto delle quote d\u2019ammortamento rilevate, delle eventuali perdite di valore e degli effetti legati ad eventuali rideterminazioni delle passivit\u00e0 per leasing.

Il diritto d\u2019uso \u00e8 ammortizzato in modo sistematico al minore tra il contratto d\u2019uso e la vita utile residua del bene sottostante.

Il Gruppo ha deciso di adottare alcune semplificazioni, previste dal Principio, escludendo dal trattamento i contratti con una durata inferiore o pari a 12 mesi (c.d. \u201cshort-term\u201d, calcolata sulla durata residua in sede di prima adozione) e quelli con valore inferiore a 5 mila euro (cd. \u201clow-value\u201d).

Il Gruppo ha dei propri impianti produttivi anche in nazioni in cui non \u00e8 ammesso il diritto alla propriet\u00e0. I canoni d\u2019affitto anticipati, pagati per ottenere la disponibilit\u00e0 dei terreni ove sono situati i propri stabilimenti di produzione, sono iscritti tra i diritti d\u2019uso.

Perdite durevoli di valore (Impairment)

A ogni data di bilancio, il Gruppo rivede il valore contabile delle proprie attivit\u00e0 materiali, immateriali e diritti d\u2019uso per determinare se vi siano indicazioni che queste attivit\u00e0 abbiano subito riduzioni di valore (test di impairment). Qualora queste indicazioni esistano, viene stimato l\u2019ammontare recuperabile di tali attivit\u00e0 per determinare l\u2019importo della svalutazione. Dove non \u00e8 possibile stimare il valore recuperabile di una attivit\u00e0 individualmente, il Gruppo effettua la stima del valore recuperabile dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi finanziari a cui l\u2019attivit\u00e0 appartiene.

L\u2019ammontare recuperabile \u00e8 il maggiore fra il fair value al netto dei costi di vendita (se disponibile) e il valore d\u2019uso. Nella valutazione del valore d\u2019uso, i flussi di cassa futuri stimati sono scontati al loro valore attuale, utilizzando un tasso che riflette le valutazioni correnti del mercato del valore attuale del denaro e dei rischi specifici dell\u2019attivit\u00e0.

Se l\u2019ammontare recuperabile di una attivit\u00e0 (o di una unit\u00e0 generatrice di flussi finanziari) \u00e8 stimato essere inferiore rispetto al relativo valore contabile, il valore contabile dell\u2019attivit\u00e0 \u00e8 ridotto al minor valore recuperabile. Una perdita di valore \u00e8 rilevata nel conto economico immediatamente, a meno che l\u2019attivit\u00e0 sia rappresentata da terreni o fabbricati diversi dagli investimenti immobiliari rilevati a valori rivalutati, nel qual caso la perdita \u00e8 imputata alla rispettiva riserva di rivalutazione.

Quando una svalutazione non ha pi\u00f9 ragione di essere mantenuta il valore contabile dell\u2019attivit\u00e0 (o dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi finanziari), ad eccezione dell\u2019avviamento, \u00e8 incrementato al nuovo valore derivante dalla stima del suo valore recuperabile, ma non oltre il valore netto di carico che l\u2019attivit\u00e0 avrebbe avuto se non fosse stata effettuata la svalutazione per perdita di valore. Il ripristino del valore \u00e8 imputato immediatamente al conto economico.

Un\u2019attivit\u00e0 immateriale a vita utile indefinita \u00e8 sottoposta a verifica per riduzione di valore ogni anno o pi\u00f9 frequentemente, ogniqualvolta vi sia una indicazione che l\u2019attivit\u00e0 possa aver subito una perdita di valore.

Rapporti con societ\u00e0 consociate e correlate

I rapporti con entit\u00e0 consociate e correlate sono esposti negli specifici paragrafi della Relazione sulla Gestione e delle Note Esplicative ed Integrative, che si intendono qui richiamati.

Attivit\u00e0 finanziarie

L\u2019IFRS 9 prevede un unico approccio per l\u2019analisi e la classificazione di tutte le attivit\u00e0 finanziarie, incluse quelle contenenti derivati incorporati. La classificazione e la relativa valutazione \u00e8 effettuata considerando sia il modello di gestione dell\u2019attivit\u00e0 finanziaria, sia le caratteristiche contrattuali dei flussi di cassa ottenibili dall\u2019attivit\u00e0. In funzione delle caratteristiche dello strumento e del modello di business adottato per la relativa gestione, si distinguono le seguenti tre categorie:

(i) attivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato; (ii) attivit\u00e0 finanziarie valutate al fair value con imputazione degli effetti tra le altre componenti dell\u2019utile complessivo (di seguito anche OCI); (iii) attivit\u00e0 finanziarie valutate al fair value con imputazione degli effetti a conto economico.

L\u2019attivit\u00e0 finanziaria \u00e8 valutata con il metodo del costo ammortizzato qualora entrambe le seguenti condizioni siano soddisfatte:

il modello di gestione dell\u2019attivit\u00e0 finanziaria consiste nella detenzione della stessa con la sola finalit\u00e0 di incassare i relativi flussi finanziari; e

l\u2019attivit\u00e0 finanziaria genera, a date predeterminate contrattualmente, flussi finanziari rappresentativi esclusivamente del rendimento dell\u2019attivit\u00e0 finanziaria stessa.

Secondo il metodo del costo ammortizzato il valore di iscrizione iniziale \u00e8 successivamente rettificato per tener conto dei rimborsi in quota capitale, delle eventuali svalutazioni e dell\u2019ammortamento della differenza tra il valore di rimborso e il valore di iscrizione iniziale.

L\u2019ammortamento \u00e8 effettuato sulla base del tasso di interesse interno effettivo che rappresenta il tasso che rende uguali, al momento della rilevazione iniziale, il valore attuale dei flussi di cassa attesi e il valore di iscrizione iniziale.

I crediti e le altre attivit\u00e0 finanziarie valutati al costo ammortizzato sono presentati nello stato patrimoniale al netto del relativo fondo svalutazione.

Le attivit\u00e0 finanziarie rappresentative di strumenti di debito il cui modello di business prevede sia la possibilit\u00e0 di incassare i flussi di cassa contrattuali sia la possibilit\u00e0 di realizzare plusvalenze da cessione (cosiddetto business model hold to collect and sell), sono valutate al fair value con imputazione degli effetti a OCI.

In tal caso sono rilevati a patrimonio netto, tra le altre componenti dell\u2019utile complessivo, le variazioni di fair value dello strumento. L\u2019ammontare cumulato delle variazioni di fair value, imputato nella riserva di patrimonio netto che accoglie le altre componenti dell\u2019utile complessivo, \u00e8 oggetto di reversal a conto economico all\u2019atto dell\u2019eliminazione contabile dello strumento. Vengono rilevati a conto economico gli interessi attivi calcolati utilizzando il tasso di interesse effettivo, le differenze di cambio e le svalutazioni.

Un\u2019attivit\u00e0 finanziaria rappresentativa di uno strumento di debito che non \u00e8 valutata al costo ammortizzato o al FVTOCI \u00e8 valutata al fair value con imputazione degli effetti a conto economico.

Rimanenze

Le rimanenze, ai sensi dello IAS 2, sono iscritte al minore tra il costo di acquisto o di produzione, determinato attribuendo ai prodotti i costi direttamente sostenuti, oltre alla quota dei costi indiretti ragionevolmente riconducibili allo svolgimento di attivit\u00e0 produttive in condizioni di utilizzo normale della capacit\u00e0 produttiva, ed il valore di mercato alla data della chiusura di bilancio.

Il costo di acquisto o di produzione viene determinato secondo il metodo del costo medio ponderato.

Il valore di mercato \u00e8 rappresentato, quanto alle materie prime e ai prodotti in corso di lavorazione, dal presunto valore netto di realizzo dei corrispondenti prodotti finiti dedotti i costi di ultimazione; quanto ai prodotti finiti dal presunto valore netto di realizzo (listini di vendita dedotti i costi di vendita e distribuzione).

La minore valutazione eventualmente determinata sulla base degli andamenti dei mercati viene eliminata negli esercizi successivi se vengono meno i motivi della stessa.

Le rimanenze obsolete, di lento rigiro e/o in eccesso ai normali fabbisogni sono svalutate in relazione alla loro possibilit\u00e0 di utilizzo o di realizzo futuro mediante appostazione di un fondo svalutazione magazzino.

Crediti

I crediti commerciali e gli altri crediti sono riconosciuti inizialmente al fair value e successivamente valutati in base al metodo del costo ammortizzato, al netto del fondo svalutazione.

L\u2019IFRS 9 definisce un nuovo modello di impairment/svalutazione di tali attivit\u00e0, con l\u2019obiettivo di fornire informazioni utili agli utilizzatori del bilancio in merito alle relative perdite attese. Secondo tale modello il Gruppo valuta i crediti adottando una logica di perdita attesa (Expected Loss), in sostituzione del framework IAS 39 basato tipicamente sulla valutazione delle perdite osservate (Incurred Loss) unitamente al grado di solvibilit\u00e0 dei singoli debitori anche in funzione delle specifiche caratteristiche del rischio creditizio sotteso, tenuto conto delle informazioni disponibili.

Per i crediti commerciali il Gruppo adotta un approccio alla valutazione di tipo semplificato (cd. simplified approach) che non richiede la rilevazione delle modifiche periodiche del rischio di credito, quanto piuttosto la contabilizzazione di una Expected Credit Loss (\u201cECL\u201d) calcolata sull\u2019intera vita del credito (cd. lifetime ECL). In particolare, la policy attuata dal Gruppo prevede la stratificazione dei crediti commerciali in categorie sulla base dei giorni di scaduto, definendo lo stanziamento basandosi sull\u2019esperienza storica delle perdite su crediti, rettificata per tener conto di fattori previsionali specifici riferiti ai creditori ed all\u2019ambiente economico.

I crediti commerciali vengono interamente svalutati in assenza di una ragionevole aspettativa di recupero, ovvero in presenza di controparti commerciali inattive.

Il valore contabile dell\u2019attivit\u00e0 viene ridotto mediante l\u2019utilizzo di un fondo svalutazione e l\u2019importo della perdita viene rilevato a conto economico.

Quando la riscossione del corrispettivo \u00e8 differita oltre i normali termini commerciali praticati ai clienti, si procede all\u2019attualizzazione del credito.

Operazioni di factoring

Il Gruppo cede una parte significativa dei propri crediti commerciali attraverso operazioni di factoring ed in particolare fa ricorso a cessioni pro-soluto di crediti commerciali. A seguito di tali cessioni, che prevedono il trasferimento pressoch\u00e9 totale e incondizionato al cessionario dei rischi e benefici relativi ai crediti ceduti, i crediti stessi vengono rimossi dal bilancio.

Nel caso di cessioni in cui non risultano trasferiti rischi e benefici, i relativi crediti vengono mantenuti nello stato patrimoniale fino al momento del pagamento del debitore ceduto. In tale caso gli anticipi eventualmente incassati dal factor sono iscritti nei debiti verso altri finanziatori.

Disponibilit\u00e0 liquide e mezzi equivalenti

La voce include cassa, conti correnti bancari, depositi rimborsabili a domanda e altri investimenti finanziari a breve termine ad elevata liquidit\u00e0, che sono prontamente convertibili in cassa e sono soggetti ad un rischio non significativo di variazione di valore. Non comprende gli scoperti bancari rimborsabili a vista.

Azioni proprie

Le azioni proprie sono iscritte in riduzione del patrimonio netto. Il costo originario delle azioni proprie ed i ricavi derivanti dalle eventuali vendite successive sono rilevati come movimenti di patrimonio netto.

Passivit\u00e0 finanziarie

Le passivit\u00e0 finanziarie includono i debiti finanziari, comprensivi dei debiti per anticipazioni su cessione di crediti, nonch\u00e9 altre passivit\u00e0 finanziarie, ivi inclusi gli strumenti finanziari derivati e le passivit\u00e0 a fronte delle attivit\u00e0 iscritte nell\u2019ambito dei contratti di locazione finanziaria.

Ai sensi dell\u2019IFRS 9, esse comprendono anche i debiti commerciali e quelli di natura varia.

Le passivit\u00e0 finanziarie sono rilevate al fair value al netto degli oneri accessori all\u2019operazione. Dopo tale rilevazione iniziale i finanziamenti vengono rilevati con il criterio del costo ammortizzato, calcolato tramite l\u2019applicazione del tasso di interesse effettivo. Con l\u2019introduzione dell\u2019IFRS 9, in caso di rinegoziazione di una passivit\u00e0 finanziaria che non si qualifica come \u201cestinzione del debito originario\u201d, la differenza tra i) il valore contabile della passivit\u00e0 ante modifica e ii) il valore attuale dei flussi di cassa del debito modificato, attualizzati al tasso (IRR) originario, \u00e8 contabilizzata a conto economico.

Le passivit\u00e0 finanziarie coperte da strumenti derivati sono valutate al valore corrente, secondo le modalit\u00e0 stabilite per l\u2019hedge accounting: gli utili e le perdite derivanti dalle successive valutazioni al valore corrente sono rilevate a Conto economico e sono compensate dalla porzione efficace della perdita e dell\u2019utile derivante dalle successive valutazioni al valore corrente dello strumento di copertura. Al momento della rilevazione iniziale una passivit\u00e0 pu\u00f2 essere designata al valore equo rilevato a Conto economico quando tale designazione elimina o riduce significativamente una mancanza di uniformit\u00e0 nella valutazione o nella rilevazione (talvolta definita come \u201casimmetria contabile\u201d) che altrimenti risulterebbe dalla valutazione di attivit\u00e0 o passivit\u00e0 o dalla rilevazione dei relativi utili e perdite su basi diverse. Tale scelta di designazione al valore equo \u00e8 esclusivamente applicata ad alcune passivit\u00e0 finanziarie in valuta oggetto di copertura del rischio cambio.

Strumenti derivati e contabilizzazione delle operazioni di copertura

Le attivit\u00e0 del Gruppo sono esposte primariamente a rischi finanziari da variazioni nei tassi di cambio e nei tassi di interesse. Il Gruppo utilizza strumenti derivati per coprire rischi derivanti da variazioni delle valute estere e dei tassi di interesse in certi impegni irrevocabili ed in operazioni future previste. L\u2019utilizzo di tali strumenti \u00e8 regolato da procedure scritte sull\u2019utilizzo dei derivati coerentemente con le politiche di risk management del Gruppo.

Coerentemente con quanto stabilito dall\u2019IFRS 9, gli strumenti derivati sono inizialmente rilevati al fair value, rappresentato dal corrispettivo iniziale e adeguati al fair value alle successive date di chiusura. Gli strumenti finanziari derivati sono utilizzati solamente con l\u2019intento di copertura, al fine di ridurre il rischio di cambio, di tasso e di variazioni nel prezzo di mercato. Gli strumenti finanziari derivati possono essere contabilizzati secondo le modalit\u00e0 stabilite per l\u2019hedge accounting solo quando, all\u2019inizio della copertura, esiste la designazione formale e la documentazione della relazione di copertura stessa, si presume che la copertura sia altamente efficace, l\u2019efficacia pu\u00f2 essere attendibilmente misurata e la copertura stessa \u00e8 altamente efficace durante i diversi periodi contabili per i quali \u00e8 designata. Quando gli strumenti finanziari hanno le caratteristiche per essere contabilizzati in hedge accounting, si applicano i seguenti trattamenti contabili:

Fair value hedge (coperture del valore di mercato):se uno strumento finanziario derivato \u00e8 designato come copertura dell\u2019esposizione alle variazioni del valore corrente di un\u2019attivit\u00e0 o di una passivit\u00e0 di bilancio, attribuibili ad un particolare rischio che pu\u00f2 determinare effetti sul Conto economico, l\u2019utile o la perdita derivanti dalle successive valutazioni del valore corrente dello strumento di copertura sono rilevati a Conto economico. L\u2019utile o la perdita sulla posta coperta, attribuibili al rischio coperto, modificano il valore di carico di tale posta e vengono rilevati a Conto economico;

Cash flow hedge (copertura dei flussi finanziari):se uno strumento \u00e8 designato come copertura dell\u2019esposizione alla variabilit\u00e0 dei flussi di cassa di un\u2019attivit\u00e0 o di una passivit\u00e0 iscritta in bilancio o di una operazione prevista altamente

probabile e che potrebbe avere effetti sul Conto economico, la porzione efficace degli utili o delle perdite sullo strumento finanziario \u00e8 rilevata nel Conto economico complessivo. L\u2019utile o la perdita cumulati sono stornati dal Conto economico complessivo e contabilizzati a Conto economico nello stesso periodo in cui viene rilevata l\u2019operazione oggetto di copertura. L\u2019utile o la perdita associati ad una copertura o a quella parte di copertura diventata inefficace, sono iscritti a Conto economico immediatamente. Se uno strumento di copertura o una relazione di copertura vengono chiusi, ma l\u2019operazione oggetto di copertura non si \u00e8 ancora realizzata, gli utili e le perdite cumulati, fino a quel momento iscritti nel Patrimonio netto, sono rilevati a Conto economico nel momento in cui la relativa operazione si realizza. Se l\u2019operazione oggetto di copertura non \u00e8 pi\u00f9 ritenuta probabile, gli utili o le perdite non ancora realizzati sospesi nel Conto economico complessivo sono rilevati immediatamente a Conto economico.

Se l\u2019hedge accounting non pu\u00f2 essere applicato, gli utili o le perdite derivanti dalla valutazione al valore corrente dello strumento finanziario derivato sono iscritti immediatamente a Conto economico.

Fondi a lungo termine

Il Gruppo rileva fondi rischi e oneri, ai sensi dello IAS 37, quando ha un\u2019obbligazione, legale o implicita, nei confronti di terzi ed \u00e8 probabile che si render\u00e0 necessario l\u2019impiego di risorse del Gruppo per adempiere l\u2019obbligazione e quando pu\u00f2 essere effettuata una stima attendibile dell\u2019ammontare dell\u2019obbligazione stessa.

Le variazioni di stima sono riflesse nel conto economico del periodo in cui la variazione \u00e8 avvenuta.

Nel caso in cui l\u2019effetto sia rilevante, gli accantonamenti sono calcolati attualizzando i flussi finanziari futuri stimati ad un tasso di attualizzazione stimato al lordo delle imposte tale da riflettere le valutazioni correnti di mercato del valore attuale del denaro e dei rischi specifici connessi alla passivit\u00e0.

Il fondo garanzia viene accantonato al momento della vendita del veicolo, sulla base della stima del valore attuale del costo previsto per adempiere alle obbligazioni contrattuali durante il periodo di garanzia. Le stime si basano principalmente sulle statistiche storiche di difettosit\u00e0 e sull\u2019esperienza maturata dal Gruppo relativamente al costo dei ricambi e delle prestazioni da sostenere nelle attivit\u00e0 di manutenzione.

Fondi pensione e benefici a dipendenti

Ai sensi del principio IAS 19, la passivit\u00e0 relativa ai benefici riconosciuti ai dipendenti ed erogati in coincidenza o successivamente alla cessazione del rapporto di lavoro per piani a benefici definiti \u00e8 determinata, separatamente per ciascun piano, sulla base di ipotesi attuariali stimando l\u2019ammontare dei benefici futuri che i dipendenti hanno maturato alla data di riferimento (c.d. \u201cmetodo di proiezione unitaria del credito\u201d). La passivit\u00e0, iscritta in bilancio al netto delle eventuali attivit\u00e0 al servizio del piano, \u00e8 rilevata per competenza lungo il periodo di maturazione del diritto. La valutazione della passivit\u00e0 \u00e8 effettuata da attuari indipendenti.

Le componenti del costo dei benefici definiti sono rilevate come segue:

i costi relativi alle prestazioni di servizio sono rilevati a Conto economico nell\u2019ambito dei costi del personale;

gli oneri finanziari netti sulla passivit\u00e0 o attivit\u00e0 a benefici definiti sono rilevati a Conto economico come Proventi/(Oneri) finanziari, e sono determinati moltiplicando il valore della passivit\u00e0/(attivit\u00e0) netta per il tasso utilizzato per attualizzare le obbligazioni, tenendo conto dei pagamenti dei contributi e dei benefici avvenuti durante il periodo;

le componenti di rimisurazione della passivit\u00e0 netta, che comprendono gli utili e le perdite attuariali, il rendimento delle attivit\u00e0 (esclusi gli interessi attivi rilevati a Conto economico) e qualsiasi variazione nel limite dell\u2019attivit\u00e0, sono rilevati immediatamente negli Altri utili (perdite) complessivi. Tali componenti non devono essere riclassificati a Conto economico in un periodo successivo.

Termination benefit

I benefici per la cessazione del rapporto di lavoro (\u201cTermination benefit\u201d) sono rilevati alla data pi\u00f9 immediata tra le seguenti: i) quando il Gruppo non pu\u00f2 pi\u00f9 ritirare l\u2019offerta di tali benefici e ii) quando il Gruppo rileva i costi di una ristrutturazione.

Attivit\u00e0 fiscali e passivit\u00e0 fiscali

Le imposte differite sono determinate, ai sensi dello IAS 12, sulla base delle differenze temporanee esistenti tra il valore di attivit\u00e0 e passivit\u00e0 ed il loro valore fiscale. Le imposte differite attive sono contabilizzate solo nella misura in cui sia probabile l\u2019esistenza di adeguati imponibili fiscali futuri a fronte dei quali utilizzare tale saldo attivo. Il valore di carico delle attivit\u00e0 fiscali differite \u00e8 rivisto ad ogni data di bilancio e ridotto nella misura in cui non sia pi\u00f9 probabile l\u2019esistenza di sufficienti redditi imponibili, tali da consentire in tutto o in parte il recupero di tali attivit\u00e0.

Le imposte differite sono determinate in base alle aliquote fiscali che ci si attende vengano applicate nel periodo in cui tali differimenti si realizzeranno, considerando le aliquote in vigore o quelle di nota successiva emanazione. Le imposte differite sono imputate direttamente al conto economico, ad eccezione di quelle relative a voci rilevate direttamente a conto economico complessivo, nel qual caso anche le relative imposte differite sono anch\u2019esse imputate a conto economico complessivo.

Per le riserve di utili non distribuiti delle controllate, poich\u00e9 il Gruppo \u00e8 in grado di controllare le tempistiche di distribuzione, sono stanziate imposte differite sulle riserve qualora ne sia prevista la distribuzione nel prevedibile futuro.

Le attivit\u00e0 e passivit\u00e0 fiscali differite sono esposte al netto quando applicate dalla medesima autorit\u00e0 fiscale e siano legalmente compensabili nell\u2019ambito di una stessa giurisdizione.

Debiti

I debiti sono iscritti al fair value e successivamente valutati in base al metodo del costo ammortizzato.

Operazioni di reverse factoring (factoring indiretto)

Al fine di garantire l\u2019accesso facilitato al credito per i propri fornitori, il Gruppo ha posto in essere accordi di factoring, tipicamente nelle forme tecniche di supply chain financing o reverse factoring. Sulla base delle strutture contrattuali in essere il fornitore ha la possibilit\u00e0 di cedere a propria discrezione i crediti vantati verso il Gruppo ad un istituto finanziatore ed incassarne l\u2019ammontare prima della scadenza.

In taluni casi, i tempi di pagamento previsti in fattura sono oggetto di ulteriori dilazioni concordate tra il fornitore ed il Gruppo; tali dilazioni possono essere sia di natura onerosa che non onerosa.

Il Gruppo, al fine di valutare la natura di tali operazioni di reverse factoring, si \u00e8 dotato di una specifica policy. In relazione alle caratteristiche contrattuali, peraltro differenziate sulla base del territorio di origine, viene eseguita centralmente dalla funzione Finance un\u2019analisi qualitativa delle clausole contrattuali, nonch\u00e8 un\u2019analisi legale finalizzata alla valutazione dei riferimenti normativi ed alla natura di \u201cassignment\u201d della transazione (secondo quanto previsto dallo IFRS 9 B3.3.1). Inoltre in taluni casi essendo presenti delle dilazioni, viene eseguita un\u2019analisi quantitativa finalizzata alla verifica della sostanzialit\u00e0 o meno della modifica dei termini contrattuali, tramite predisposizione del test quantitativo in accordo con quanto previsto dallo IFRS 9 B3.3.6.

Ai sensi dello IAS 1 paragrafo 54 i debiti di natura commerciale e gli altri debiti devono essere esposti separatamente rispetto ai debiti di natura finanziaria.

In tale contesto i rapporti, per i quali viene mantenuta la primaria obbligazione con il fornitore e l\u2019eventuale dilazione, ove concessa, non comporti una sostanziale modifica nei termini di pagamento, mantengono la loro natura e pertanto rimangono classificati tra le passivit\u00e0 commerciali.

Riconoscimento dei ricavi

Sulla base del modello in cinque fasi previsto dall\u2019IFRS 15, il Gruppo procede alla rilevazione dei ricavi dopo aver identificato i contratti con i propri clienti e le relative prestazioni da soddisfare (trasferimento di beni e/o servizi), determinato il corrispettivo cui ritiene di avere diritto in cambio del soddisfacimento di ciascuna di tali prestazioni, nonch\u00e9 valutato la modalit\u00e0 di soddisfacimento di tali prestazioni (adempimento in un determinato momento versus adempimento nel corso del tempo).

In particolare, il Gruppo procede alla rilevazione dei ricavi solo qualora risultino soddisfatti i seguenti requisiti (cd. requisiti di identificazione del \u201ccontratto\u201d con il cliente):

le parti del contratto hanno approvato il contratto (per iscritto, oralmente o nel rispetto di altre pratiche commerciali abituali) e si sono impegnate ad adempiere le rispettive obbligazioni; esiste quindi un accordo tra le parti che crea diritti ed obbligazioni esigibili a prescindere dalla forma con la quale tale accordo viene manifestato;

il Gruppo pu\u00f2 individuare i diritti di ciascuna delle parti per quanto riguarda i beni o servizi da trasferire;

il Gruppo pu\u00f2 individuare le condizioni di pagamento dei beni o servizi da trasferire;

il contratto ha sostanza commerciale; ed

\u00e8 probabile che il Gruppo ricever\u00e0 il corrispettivo a cui avr\u00e0 diritto in cambio dei beni o servizi che saranno trasferiti al cliente.

Qualora i requisiti sopra esposti non risultino soddisfatti, i relativi ricavi vengono riconosciuti quando: (i) il Gruppo ha gi\u00e0 trasferito il controllo dei beni e/o erogato servizi al cliente e la totalit\u00e0, o la quasi totalit\u00e0, del corrispettivo promesso dal cliente \u00e8 stata ricevuta e non \u00e8 rimborsabile; o (ii) il contratto \u00e8 stato sciolto e il corrispettivo che il Gruppo ha ricevuto dal cliente non \u00e8 rimborsabile.

Qualora i requisiti sopra esposti risultino invece soddisfatti, il Gruppo applica le regole di riconoscimento di seguito descritte.

I ricavi per la vendita di veicoli e ricambi sono rilevati quando il controllo del bene oggetto della transazione \u00e8 trasferito all\u2019acquirente, ovvero quando il cliente acquisisce la piena capacit\u00e0 di decidere dell\u2019uso del bene nonch\u00e9 di trarne sostanzialmente tutti i benefici.

I ricavi sono rappresentati al netto di sconti, ivi inclusi, ma non solo, programmi di incentivazione delle vendite e bonus ai clienti, nonch\u00e8 delle imposte direttamente connesse con la vendita delle merci.

I ricavi da prestazioni di servizi sono rilevati quando questi sono resi con riferimento allo stato di avanzamento.

Contributi

I contributi in \u201cconto impianti\u201d sono iscritti in bilancio allorch\u00e9 \u00e8 certo il titolo al loro incasso e vengono imputati a conto economico in funzione della vita utile del bene a fronte del quale sono erogati.

I contributi in \u201cconto esercizio\u201d sono iscritti in bilancio allorch\u00e9 \u00e8 certo il titolo all\u2019incasso e sono accreditati a conto economico in relazione ai costi a fronte dei quali sono erogati.

Riconoscimento dei costi

Il Gruppo ha scelto di adottare uno schema basato sulla classificazione dei costi e delle spese per natura.

Proventi finanziari

I proventi finanziari sono rilevati per competenza. Includono gli interessi attivi sui fondi investiti, le differenze di cambio attive e i proventi derivanti dagli strumenti finanziari, quando non compensati nell\u2019ambito di operazioni di copertura. Gli interessi attivi sono imputati a conto economico al momento della loro maturazione, considerando il rendimento effettivo.

Oneri finanziari

Gli oneri finanziari sono rilevati per competenza. Includono gli interessi passivi sui debiti finanziari calcolati usando il metodo dell\u2019interesse effettivo, le differenze di cambio passive e le perdite sugli strumenti finanziari derivati. La quota di interessi passivi dei canoni di leasing finanziari \u00e8 imputata a conto economico usando il metodo dell\u2019interesse effettivo.

Dividendi

I dividendi iscritti a conto economico, conseguiti da partecipazioni di minoranza, sono rilevati in base al principio della competenza, vale a dire nel momento in cui, a seguito della delibera di distribuzione da parte della partecipata, \u00e8 sorto il relativo diritto di credito.

Imposte sul reddito

Le imposte rappresentano la somma delle imposte correnti e differite.

Sono iscritte nella situazione contabile consolidata le imposte stanziate nelle situazioni contabili delle singole societ\u00e0 facenti parte dell\u2019area di consolidamento, sulla base della stima del reddito imponibile determinato in conformit\u00e0 alle legislazioni nazionali vigenti alla data di chiusura della situazione contabile, tenendo conto delle esenzioni applicabili e dei crediti d\u2019imposta spettanti. Le imposte sul reddito sono rilevate nel conto economico, ad eccezione di quelle relative a voci direttamente addebitate o accreditate al conto economico complessivo.

Sono esposte nella voce \u201cDebiti tributari\u201d al netto degli acconti e delle ritenute subite. Le imposte dovute in caso di distribuzione delle riserve in sospensione d\u2019imposta, evidenziate nei bilanci delle singole societ\u00e0 del Gruppo, non sono accantonate in quanto non se ne prevede la distribuzione.

Nel 2025, per un ulteriore triennio, la Capogruppo ha aderito al Consolidato Fiscale Nazionale ai sensi degli articoli da 117 a 129 del Testo Unico delle Imposte sui Redditi (T.U.I.R) la cui consolidante \u00e8 la IMMSI S.p.A. oltre alle societ\u00e0 del gruppo Piaggio Aprilia Racing e Concept Store Mantova. La consolidante determina un unico reddito complessivo globale pari alla somma algebrica degli imponibili (reddito o perdita) realizzati dalle singole societ\u00e0 che optano per tale modalit\u00e0 di tassazione di gruppo.

La consolidante rileva un credito o un debito nei confronti della consolidata pari all\u2019IRES da versare sull\u2019imponibile positivo trasferito da quest\u2019ultima. Invece, nei confronti delle societ\u00e0 che apportano perdite fiscali, la consolidante iscrive un debito pari all\u2019IRES sulla parte di perdita effettivamente utilizzata nella determinazione del reddito complessivo globale di periodo o computata in diminuzione del reddito complessivo dei periodi di imposta successivi, secondo le modalit\u00e0 di cui all\u2019art. 84, sulla base del criterio stabilito dall\u2019accordo di consolidamento. La consolidata rileva di contro un credito o un debito verso la controllante per la base imponibile negativa o positiva ceduta cos\u00ec come un provento o un onere da consolidato fiscale.

Utile per azione

L\u2019utile base per azione \u00e8 calcolato dividendo l\u2019utile o la perdita attribuibile agli azionisti della Capogruppo per la media ponderata delle azioni ordinarie in circolazione durante il periodo. L\u2019utile diluito per azione \u00e8 calcolato dividendo l\u2019utile o la perdita attribuibile agli azionisti della Capogruppo per la media ponderata delle azioni in circolazione, rettificato per tener conto degli effetti di tutte le potenziali azioni ordinarie con effetto diluitivo. Come azioni potenzialmente emettibili sono eventualmente considerate quelle legate a piani di stock option. Nel caso, la rettifica da apportare per il calcolo del numero di azioni rettificato \u00e8 determinata moltiplicando il numero delle stock option per il costo di sottoscrizione e dividendolo per il prezzo di mercato dell\u2019azione.

Uso di stime

La redazione del bilancio e delle relative note, in applicazione degli IFRS, richiede da parte della Direzione l\u2019effettuazione di stime e di assunzioni che hanno effetto sui valori delle attivit\u00e0 e delle passivit\u00e0 di bilancio e sull\u2019informativa relativa ad attivit\u00e0 e passivit\u00e0 potenziali alla data del bilancio. I risultati che si consuntiveranno potrebbero differire da tali stime. Le stime sono utilizzate per valutare le attivit\u00e0 immateriali sottoposte ad impairment test (v. \u00a7 Perdite di valore), oltre che per rilevare gli accantonamenti per rischi su crediti, per obsolescenza di magazzino, ammortamenti, svalutazioni di attivo, benefici ai dipendenti, imposte, fondi di ristrutturazione, altri accantonamenti e fondi. Le stime e le assunzioni sono riviste periodicamente e gli effetti di ogni variazione sono riflessi immediatamente a conto economico.

Si precisa che nell\u2019attuale situazione di instabilit\u00e0 economica e finanziaria globale le assunzioni effettuate circa l\u2019andamento futuro sono caratterizzate da una significativa incertezza. Pertanto, non si pu\u00f2 escludere il concretizzarsi nel prossimo esercizio di risultati diversi da quanto stimato, che quindi potrebbero richiedere rettifiche anche significative, ad oggi ovviamente non prevedibili n\u00e9 stimabili.

Di seguito sono riepilogati i processi critici di valutazione e le assunzioni chiave utilizzate dal Gruppo nel processo di applicazione degli IFRS e che possono avere effetti significativi sui valori rilevati nel Bilancio consolidato o per le quali esiste il rischio che possano emergere differenze di valore significative rispetto al valore contabile delle attivit\u00e0 e passivit\u00e0 nel futuro.

Valore recuperabile delle attivit\u00e0 non correnti

Le attivit\u00e0 non correnti includono gli Immobili, impianti e macchinari, l\u2019Avviamento, le Altre attivit\u00e0 immateriali, le Partecipazioni e le Altre attivit\u00e0 finanziarie. Il Gruppo rivede periodicamente il valore contabile delle attivit\u00e0 non correnti detenute ed utilizzate e delle attivit\u00e0 che devono essere dismesse, quando fatti e circostanze richiedono tale revisione. Per l\u2019Avviamento tale analisi \u00e8 svolta almeno una volta l\u2019anno e ogni qualvolta fatti e circostanze lo richiedano. L\u2019analisi della recuperabilit\u00e0 del valore contabile dell\u2019Avviamento \u00e8 generalmente svolta utilizzando le stime dei flussi di cassa attesi dall\u2019utilizzo o dalla vendita del bene ed adeguati tassi di sconto per il calcolo del valore attuale. Quando il valore contabile di un\u2019attivit\u00e0 non corrente ha subito una perdita di valore, il Gruppo rileva una svalutazione pari all\u2019eccedenza tra il valore contabile del bene ed il suo valore recuperabile attraverso l\u2019uso o la vendita dello stesso, determinato con riferimento ai flussi di cassa insiti nei pi\u00f9 recenti piani aziendali. La procedura di determinazione delle perdite di valore delle attivit\u00e0 materiali, immateriali, incluso l\u2019Avviamento, e diritti d\u2019uso descritta nel paragrafo \u201cImpairment delle attivit\u00e0 non finanziarie\u201d implica nella stima del valore d\u2019uso l\u2019utilizzo di alcune assunzioni riguardanti: i) la previsione dei flussi finanziari relativi ad un orizzonte temporale quadriennale desumibile dai dati di budget per l\u2019esercizio 2026 integrati dai dati previsionali relativi al periodo 2027 \u2013 2029; ii) la determinazione di un appropriato tasso di sconto (WACC) e iii) la determinazione di un tasso di crescita di lungo periodo (g-rate). In aggiunta a quanto sopra, il Gruppo Piaggio sta valutando i rischi e le opportunit\u00e0 correlati al cambiamento climatico e nel corso del 2023 ha presentato un Piano di decarbonizzazione con orizzonte temporale al 2030, che indica le azioni da perseguire al fine di raggiungere gli obiettivi fissati in termini di riduzioni delle emissioni di Scope 1 e Scope 2 principalmente tramite efficientamento dei processi aziendali ed approvvigionamento da energia da fonti rinnovabili nonch\u00e9 grazie all\u2019installazione di nuovi impianti fotovoltaici di produzione e autoconsumo di energia elettrica.

In tale ambito si ricorda che il Gruppo Piaggio nel corso del 2025, con il supporto di una primaria societ\u00e0 di consulenza ha eseguito un\u2019analisi dei rischi climatici per gli stabilimenti produttivi. Tale analisi non ha evidenziato criticit\u00e0 legate ai fattori climatici.

I potenziali impatti dei rischi fisici connessi al cambiamento climatico, vengono gestiti dal Gruppo tramite il continuo rinnovamento delle strutture nonch\u00e9 mediante la stipula di specifiche coperture assicurative suddivise tra i vari siti in base alla relativa importanza degli stessi.

Recuperabilit\u00e0 delle attivit\u00e0 fiscali differite

Il Gruppo ha attivit\u00e0 per imposte anticipate su differenze temporanee deducibili e benefici fiscali teorici per perdite riportabili a nuovo. Nella determinazione della stima del valore recuperabile il Gruppo ha preso in considerazione le risultanze del piano aziendale in coerenza con quelle utilizzate ai fini dei test d\u2019impairment. Le imposte anticipate nette cos\u00ec stanziate si riferiscono a differenze temporanee e perdite fiscali che, in misura significativa, possono essere recuperate in un arco di tempo indefinito che va oltre l\u2019orizzonte temporale implicito nelle previsioni sopra citate, stante la situazione di incertezza del contesto macroeconomico. In relazione a Piaggio & C. SpA si segnala che, facendo parte del Consolidato Fiscale Nazionale del Gruppo IMMSI la recuperabilit\u00e0 delle attivit\u00e0 fiscali differite \u00e8 legata, oltre che ai risultati previsionali della societ\u00e0, anche agli imponibili fiscali delle societ\u00e0 facenti parte del Consolidato Fiscale Nazionale del Gruppo IMMSI.

Piani pensione e altri benefici successivi al rapporto di lavoro

I fondi per benefici ai dipendenti e gli oneri finanziari netti sono valutati con una metodologia attuariale che richiede l\u2019uso di stime ed assunzioni per la determinazione del valore netto dell\u2019obbligazione. La metodologia attuariale considera parametri di natura finanziaria come, per esempio, il tasso di sconto ed i tassi di crescita delle retribuzioni e considera la probabilit\u00e0 di accadimento di potenziali eventi futuri attraverso l\u2019uso di parametri di natura demografica, come per esempio i tassi relativi alla mortalit\u00e0 e alle dimissioni o al pensionamento dei dipendenti. Le ipotesi utilizzate per la valutazione sono dettagliate nel paragrafo 30 \u201cFondi pensione e benefici a dipendenti\u201d.

Fondo svalutazione crediti

Il fondo svalutazione crediti riflette la stima del management sulle perdite attese connesse al portafoglio crediti. Il Gruppo applica l\u2019approccio semplificato previsto dall\u2019IFRS 9 e registra le perdite attese su tutti i crediti commerciali in base alla durata residua, definendo lo stanziamento basandosi sull\u2019esperienza storica delle perdite su crediti, rettificata per tener conto di fattori previsionali specifici riferiti ai creditori ed all\u2019ambiente economico (concetto di Expected Credit Loss \u2013 ECL).

Fondo obsolescenza magazzino

Il fondo obsolescenza magazzino riflette la stima del management sulle perdite di valore attese da parte del Gruppo, determinate sulla base delle esperienze passate. Andamenti anomali dei prezzi di mercato potrebbero ripercuotersi in future svalutazioni del magazzino.

Fondo Garanzia prodotti

Al momento della vendita del prodotto, il Gruppo accantona dei fondi relativi ai costi stimati per garanzia prodotto. La stima di tale fondo \u00e8 calcolata sulla base delle informazioni storiche circa la natura, frequenza e costo medio degli interventi di garanzia.

Passivit\u00e0 potenziali

Il Gruppo accerta una passivit\u00e0 a fronte di contenziosi e cause legali in corso, quando ritiene probabile che si verificher\u00e0 un esborso finanziario e quando l\u2019ammontare delle perdite che ne deriveranno pu\u00f2 essere ragionevolmente stimato. Nel caso in cui un esborso finanziario diventi possibile ma non ne sia determinabile l\u2019ammontare, tale fatto \u00e8 riportato nelle note di bilancio. Il Gruppo \u00e8 soggetto a cause legali e fiscali riguardanti problematiche legali complesse e difficili, che sono soggette a un diverso grado di incertezza, inclusi i fatti e le circostanze inerenti a ciascuna causa, la giurisdizione e le differenti leggi applicabili. Stante le incertezze inerenti tali problematiche, \u00e8 difficile predire con certezza l\u2019esborso che deriver\u00e0 da tali controversie ed \u00e8 quindi possibile che il valore dei fondi per procedimenti legali e contenziosi del Gruppo possa variare a seguito di futuri sviluppi nei procedimenti in corso.

Il Gruppo monitora lo status delle cause in corso e si consulta con i propri consulenti legali ed esperti in materia legale e fiscale.

Ammortamenti

Il costo delle immobilizzazioni \u00e8 ammortizzato in quote costanti lungo la loro vita utile stimata, che per i diritti d\u2019uso coincide con la durata ipotizzata del contratto. La vita utile economica delle immobilizzazioni del Gruppo \u00e8 determinata dagli Amministratori al momento dell\u2019acquisto; essa \u00e8 basata sull\u2019esperienza storica maturata negli anni di attivit\u00e0 e sulle conoscenze circa eventuali innovazioni tecnologiche che possano rendere obsoleta e non pi\u00f9 economica l\u2019immobilizzazione.

Il Gruppo valuta periodicamente i cambiamenti tecnologici e di settore per aggiornare la vita utile residua. Tale aggiornamento periodico potrebbe comportare una variazione nel periodo di ammortamento e quindi anche della quota di ammortamento degli esercizi futuri.

Imposte sul reddito

Il Gruppo \u00e8 soggetto a diverse legislazioni fiscali sui redditi in numerose giurisdizioni. La determinazione della passivit\u00e0 per imposte del Gruppo richiede l\u2019utilizzo di valutazioni da parte del management con riferimento a transazioni le cui implicazioni fiscali non sono certe alla data di chiusura del bilancio. Il Gruppo riconosce le passivit\u00e0, che potrebbero derivare da future ispezioni dell\u2019autorit\u00e0 fiscale, in base alla stima delle imposte che saranno dovute. Qualora il risultato delle ispezioni sopra indicate fosse diverso da quello stimato dal management, si potrebbero determinare effetti significativi sulle imposte correnti e differite.

Arrotondamenti

Tutti gli ammontari riportati negli schemi e nelle presenti note esplicative ed integrative sono stati arrotondati alle migliaia di euro.

Informativa relativa al Cambiamento climatico

In un contesto normativo in cui l\u2019Unione Europea ha sviluppato una strategia rivolta a modelli economici pi\u00f9 sostenibili, il tutto finalizzato al raggiungimento dell\u2019obiettivo di neutralit\u00e0 climatica al 2050, il Gruppo ha avviato un processo finalizzato:

alla identificazione ed analisi dei rischi e opportunit\u00e0 che derivano dal cambiamento climatico in linea con l\u2019Accordo di Parigi (come meglio descritto nella sezione \u201cRischi e Incertezze\u201d della relazione sulla gestione e alla Rendicontazione Consolidata di Sostenibilit\u00e0), che potrebbero influenzare l\u2019applicazione dei principi contabili applicabili;

alla valutazione di potenziali impatti sulle valutazioni di bilancio.

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Imprese controllate

Si tratta di imprese in cui il Gruppo esercita il controllo. Tale controllo sussiste quando il Gruppo \u00e8 esposto a, od ha il diritto a, ricevere rendimenti variabili dal suo coinvolgimento nell\u2019impresa ed ha la capacit\u00e0 di influenzare i suddetti rendimenti attraverso il suo potere sull\u2019impresa controllata. L\u2019acquisizione di un\u2019impresa controllata \u00e8 contabilizzata secondo il metodo dell\u2019acquisizione. Il costo dell\u2019acquisizione \u00e8 determinato dalla sommatoria dei valori correnti, alla data di ottenimento del controllo delle attivit\u00e0 date, delle passivit\u00e0 sostenute o assunte, e degli strumenti finanziari emessi dal Gruppo in cambio del controllo dell\u2019impresa acquisita.

Nel caso di acquisizione di aziende, le attivit\u00e0, le passivit\u00e0 e le passivit\u00e0 potenziali acquisite e identificabili sono rilevate al loro valore corrente (fair value) alla data di acquisizione. La differenza positiva tra il costo di acquisto e la quota di interessenza del Gruppo nel valore corrente di tali attivit\u00e0 e passivit\u00e0 \u00e8 classificata come avviamento ed \u00e8 iscritta in bilancio come attivit\u00e0 immateriale. L\u2019eventuale differenza negativa (\u201cavviamento negativo\u201d) \u00e8 invece rilevata a conto economico al momento dell\u2019acquisizione.

I bilanci delle imprese controllate sono inclusi nel bilancio consolidato a partire dalla data in cui si assume il controllo fino al momento in cui tale controllo cessa di esistere.

Le quote del patrimonio netto e del risultato attribuibili ai soci di minoranza sono indicate separatamente rispettivamente nello stato patrimoniale e nel conto economico consolidati.

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Imprese collegate ed accordi di compartecipazione

Si definiscono collegate le imprese nelle quali il Gruppo esercita un\u2019influenza notevole, ma non il controllo, sulle politiche finanziarie ed operative.

Il Gruppo applica l\u2019IFRS 11 a tutti gli accordi di compartecipazione. Secondo l\u2019IFRS 11 gli investimenti in accordi di compartecipazione sono classificati come operazioni congiunte o joint venture a seconda dei diritti e obblighi contrattuali di ciascun investitore. Il Gruppo ha valutato ricadere nella tipologia delle joint venture l\u2019unico accordo di compartecipazione attualmente in essere.

In applicazione del metodo del patrimonio netto, la partecipazione in una societ\u00e0 collegata ovvero in una joint venture \u00e8 inizialmente rilevata al costo e il valore contabile \u00e8 aumentato o diminuito per rilevare la quota di pertinenza del Gruppo negli utili o nelle perdite della partecipata realizzati dopo la data di acquisizione. La quota dell\u2019utile (perdita) d\u2019esercizio della partecipata di pertinenza del Gruppo \u00e8 rilevata nel conto economico consolidato. I dividendi ricevuti da una partecipata riducono il valore contabile della partecipazione. Le rettifiche al valore contabile della partecipazione sono dovute anche a variazioni nelle voci del prospetto delle altre componenti di conto economico complessivo della partecipata (ad es. le variazioni derivanti dalle differenze di conversione di partite in valuta estera). La quota di tali variazioni, di pertinenza del Gruppo, \u00e8 rilevata tra le altre componenti di conto economico complessivo. Se la quota parte delle perdite del Gruppo in una societ\u00e0 collegata o in una joint venture \u00e8 uguale o superiore alla propria interessenza nella societ\u00e0 collegata o nella joint venture, il Gruppo interrompe la rilevazione della propria quota delle ulteriori perdite. Dopo aver azzerato la partecipazione, le ulteriori perdite sono accantonate e rilevate come passivit\u00e0, soltanto nella misura in cui il Gruppo abbia contratto obbligazioni legali o implicite oppure abbia effettuato dei pagamenti per conto della societ\u00e0 collegata o della joint venture. Se la collegata o la joint venture in seguito realizza utili, il Gruppo riprende a rilevare la quota di utili di sua pertinenza solo dopo che la stessa ha eguagliato la sua quota di perdite non rilevate. Gli utili e le perdite derivanti da operazioni \u201cverso l\u2019alto\u201d e \u201cverso il basso\u201d

tra il Gruppo e un\u2019impresa collegata o joint venture sono rilevati nel bilancio consolidato soltanto limitatamente alla quota d\u2019interessenza di terzi nella collegata o nella joint venture. La quota di pertinenza del Gruppo agli utili e alle perdite della collegata o della joint venture risultante da tali operazioni \u00e8 eliminata alla linea di conto economico consolidato \u201crisultato da partecipazioni\u201d con contropartita il valore dell\u2019attivit\u00e0, nelle operazioni \u201cverso l\u2019alto\u201d, e il valore della partecipazione, nelle operazioni \u201cverso il basso\u201d.

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Operazioni in valuta estera

Le operazioni in valuta estera sono registrate al cambio corrente alla data dell\u2019operazione. Le attivit\u00e0 e passivit\u00e0 monetarie denominate in valuta estera sono convertite al tasso di cambio in essere alla data di riferimento del bilancio.

Consolidamento di imprese estere

I bilanci separati di ciascuna societ\u00e0 appartenente al Gruppo vengono preparati nella valuta dell\u2019ambiente economico primario in cui essa opera (valuta funzionale). Ai fini del bilancio consolidato, il bilancio di ciascuna entit\u00e0 estera \u00e8 espresso in euro, che \u00e8 la valuta funzionale del Gruppo e la valuta di presentazione del bilancio consolidato.

Tutte le attivit\u00e0 e le passivit\u00e0 di imprese estere in moneta diversa dall\u2019euro che rientrano nell\u2019area di consolidamento sono convertite utilizzando i tassi di cambio in essere alla data di riferimento del bilancio (metodo dei cambi correnti). Proventi e costi sono convertiti al cambio medio dell\u2019esercizio. Le differenze cambio di conversione risultanti dall\u2019applicazione di questo metodo, nonch\u00e9 le differenze cambio di conversione risultanti dal raffronto tra il patrimonio netto iniziale convertito ai cambi correnti e il medesimo convertito ai cambi storici, transitano dal conto economico complessivo e vengono accumulate in un\u2019apposita riserva di patrimonio netto fino alla cessione della partecipazione. Nella preparazione del rendiconto finanziario consolidato sono stati utilizzati i tassi medi di cambio per convertire i flussi di cassa delle imprese controllate estere.

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I tassi di cambio utilizzati per la conversione in euro dei bilanci delle societ\u00e0 incluse nell\u2019area di consolidamento sono riportati nell\u2019apposita tabella.

Valuta

Cambio puntuale 31 dicembre 2025

Cambio medio 2025

Cambio puntuale 31 dicembre 2024

Cambio medio 2024

Dollari USA

1,1750

1,12998

1,0389

1,08238

Sterline G.Bretagna

0,87260

0,85679

0,82918

0,84662

Rupie India

105,5965

98,52391

88,9335

90,55625

Dollari Singapore

1,5105

1,47557

1,4164

1,44581

Renminbi Cina

8,2262

8,11850

7,5833

7,78747

Yen Giappone

184,09

169,04345

163,06

163,85191

Dong Vietnam

30.883,00

29.405,06275

26.478,00

27.113,48828

Rupie Indonesia

19.640,83

18.623,05835

16.820,88

17.157,67738

Real Brasile

6,4364

6,30717

6,4253

5,82828

Peso Filippine

69,2660

69,08087

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfEffectOfChangesInForeignExchangeRatesExplanatory", "language": "it", "entity": "scheme:8156000256C2431C2E92", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s8__6__27": { "value": "

Attivit\u00e0 Immateriali

Un\u2019attivit\u00e0 immateriale acquistata e prodotta internamente viene iscritta all\u2019attivo, secondo quanto disposto dallo IAS 38 \u2013 Attivit\u00e0 immateriali, solo se \u00e8 identificabile, controllabile ed \u00e8 prevedibile che generi benefici economici futuri ed il suo costo pu\u00f2 essere determinato in modo attendibile.

Le immobilizzazioni immateriali a vita definita sono valutate al costo di acquisto o di produzione al netto degli ammortamenti e delle perdite di valore accumulate. Gli oneri finanziari correlabili all\u2019acquisizione, costruzione o produzione di determinate attivit\u00e0 che richiedono un significativo periodo di tempo per essere pronte per l\u2019uso o per la vendita (qualifying assets) sono capitalizzati unitamente all\u2019attivit\u00e0 stessa.

L\u2019ammortamento \u00e8 parametrato al periodo della loro prevista vita utile e inizia quando l\u2019attivit\u00e0 \u00e8 disponibile all\u2019uso.

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForIntangibleAssetsAndGoodwillExplanatory", "language": "it", "entity": "scheme:8156000256C2431C2E92", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s8__6__28-1": { "value": "

Attivit\u00e0 Immateriali

Un\u2019attivit\u00e0 immateriale acquistata e prodotta internamente viene iscritta all\u2019attivo, secondo quanto disposto dallo IAS 38 \u2013 Attivit\u00e0 immateriali, solo se \u00e8 identificabile, controllabile ed \u00e8 prevedibile che generi benefici economici futuri ed il suo costo pu\u00f2 essere determinato in modo attendibile.

Le immobilizzazioni immateriali a vita definita sono valutate al costo di acquisto o di produzione al netto degli ammortamenti e delle perdite di valore accumulate. Gli oneri finanziari correlabili all\u2019acquisizione, costruzione o produzione di determinate attivit\u00e0 che richiedono un significativo periodo di tempo per essere pronte per l\u2019uso o per la vendita (qualifying assets) sono capitalizzati unitamente all\u2019attivit\u00e0 stessa.

L\u2019ammortamento \u00e8 parametrato al periodo della loro prevista vita utile e inizia quando l\u2019attivit\u00e0 \u00e8 disponibile all\u2019uso.

Altre attivit\u00e0 immateriali 7980

Le altre attivit\u00e0 immateriali acquistate o prodotte internamente sono iscritte all\u2019attivo, secondo quanto disposto dallo IAS 38 \u2013 Attivit\u00e0 immateriali, quando \u00e8 probabile che l\u2019uso dell\u2019attivit\u00e0 generer\u00e0 benefici economici futuri e quando il costo dell\u2019attivit\u00e0 pu\u00f2 essere determinato in modo attendibile.

Tali attivit\u00e0 sono valutate al costo di acquisto o di produzione ed ammortizzate a quote costanti lungo la vita utile stimata, se le stesse hanno una vita utile definita.

Le altre attivit\u00e0 immateriali, rilevate a seguito dell\u2019acquisizione di un\u2019azienda, sono iscritte separatamente dall\u2019avviamento se il loro valore corrente pu\u00f2 essere determinato in modo attendibile.

Il periodo di ammortamento per un\u2019attivit\u00e0 immateriale con una vita utile definita viene rivisto almeno ad ogni chiusura di esercizio. Se la vita utile attesa dell\u2019attivit\u00e0 si rivela differente rispetto alle stime precedentemente effettuate, il periodo di ammortamento \u00e8 conseguentemente modificato.

79

80

Si riassumono di seguito i periodi di ammortamento delle diverse voci delle Attivit\u00e0 immateriali:

Costi di sviluppo

3-10 anni

Diritti di brevetto industriale e diritti di utilizzazione delle opere d\u2019ingegno

3-5 anni

Marchi81

20 anni

Licenze

10 anni

Avviamento

Non ammortizzato

Certificati ambientali

Non ammortizzati

Altre82

5 anni

Tra le altre attivit\u00e0 immateriali sono iscritti anche i certificati ambientali.

Inoltre, gli oneri per l\u2019acquisizione a titolo oneroso dei certificati mancanti per adempiere all\u2019obbligo del periodo di riferimento, ovvero quelli acquisiti in eccesso rispetto alla quantit\u00e0 necessaria a soddisfare gli obblighi normativi, sono capitalizzati e rilevati tra le immobilizzazioni immateriali.

Tali attivit\u00e0 immateriali:

sono classificate come attivit\u00e0 a vita utile indefinita e non sono soggette ad ammortamento;

dopo l\u2019iscrizione iniziale sono mantenute al costo;

vengono riversate a Conto Economico nel periodo di competenza nell\u2019ambito degli oneri diversi di gestione, a fronte della quantificazione necessaria per adempire all\u2019obbligo normativo del periodo di riferimento.

L\u2019eventuale stanziamento per la stima degli oneri che si dovranno sostenere per l\u2019acquisizione a titolo oneroso dei certificati mancanti per adempiere all\u2019obbligo maturato nel periodo di riferimento genera un costo da iscrivere nel periodo di competenza nell\u2019ambito degli oneri diversi di gestione con contropartita fondo rischi.

Nel caso in cui il costo dei certificati da riconsegnare all\u2019Authority risulti diverso da quanto ipotizzato in sede di chiusura di bilancio l\u2019eventuale differenza se negativa (maggior costo) viene iscritta a conto economico tra gli oneri diversi di gestione, come sopravvenienza passiva nell\u2019esercizio in cui tale rilevazione \u00e8 stata fatta. Nel caso di differenza positiva (minor costo) il differenziale genera una sopravvenienza attiva.

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Avviamento

Le operazioni di business combination sono rilevate secondo l\u2019acquisition method. Il corrispettivo trasferito in una business combination \u00e8 determinato alla data di assunzione del controllo ed \u00e8 pari al fair value delle attivit\u00e0 trasferite, delle passivit\u00e0 sostenute, nonch\u00e9 degli eventuali strumenti di capitale emessi dall\u2019acquirente. Il corrispettivo trasferito include anche il fair value delle eventuali attivit\u00e0 o passivit\u00e0 per corrispettivi potenziali previsti contrattualmente e subordinati al realizzarsi di eventi futuri. I costi direttamente attribuibili all\u2019operazione sono rilevati a conto economico al momento del relativo sostenimento.

Alla data di acquisizione del controllo, il patrimonio netto delle imprese partecipate \u00e8 determinato attribuendo ai singoli elementi identificabili dell\u2019attivo e del passivo patrimoniale il loro fair value, fatti salvi i casi in cui le disposizioni IFRS stabiliscano un differente criterio di valutazione. L\u2019eventuale differenza tra il corrispettivo pagato e il fair value delle attivit\u00e0 nette acquisite, se positiva, \u00e8 iscritta nell\u2019attivo come \u201cavviamento\u201d (di seguito anche goodwill); se negativa, \u00e8 rilevata a conto economico.

Nel caso di assunzione non totalitaria del controllo, la quota di patrimonio netto delle interessenze di terzi \u00e8 determinata sulla base della quota di spettanza dei valori correnti attribuiti alle attivit\u00e0 e passivit\u00e0 alla data di assunzione del controllo oppure al fair value.

Nel caso di assunzione del controllo in fasi successive, il costo di acquisto \u00e8 determinato sommando il fair value della partecipazione precedentemente detenuta nell\u2019acquisita e l\u2019ammontare corrisposto per l\u2019ulteriore quota partecipativa. La differenza tra il fair value della partecipazione precedentemente detenuta e il relativo valore di iscrizione \u00e8 imputata a conto economico. Inoltre, in sede di assunzione del controllo, eventuali ammontari precedentemente rilevati nelle altre componenti dell\u2019utile complessivo sono imputati a conto economico ovvero in un\u2019altra posta del patrimonio netto, nel caso in cui non sia previsto il rigiro a conto economico.

L\u2019avviamento non \u00e8 ammortizzato, ma viene sottoposto annualmente, o pi\u00f9 frequentemente se specifici eventi o modificate circostanze indicano la possibilit\u00e0 di aver subito una perdita di valore, a verifiche per identificare eventuali riduzioni di valore, secondo quanto previsto dallo IAS 36 - Riduzione di valore delle attivit\u00e0.

Dopo la rilevazione iniziale, l\u2019avviamento \u00e8 valutato al costo al netto delle eventuali perdite di valore accumulate.

Al momento della cessione di una parte o dell\u2019intera azienda precedentemente acquisita e dalla cui acquisizione era emerso un avviamento, nella determinazione della plusvalenza o della minusvalenza da cessione si tiene conto del corrispondente valore residuo dell\u2019avviamento.

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForBusinessCombinationsAndGoodwillExplanatory", "language": "it", "entity": "scheme:8156000256C2431C2E92", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s8__6__30": { "value": "

Avviamento

Le operazioni di business combination sono rilevate secondo l\u2019acquisition method. Il corrispettivo trasferito in una business combination \u00e8 determinato alla data di assunzione del controllo ed \u00e8 pari al fair value delle attivit\u00e0 trasferite, delle passivit\u00e0 sostenute, nonch\u00e9 degli eventuali strumenti di capitale emessi dall\u2019acquirente. Il corrispettivo trasferito include anche il fair value delle eventuali attivit\u00e0 o passivit\u00e0 per corrispettivi potenziali previsti contrattualmente e subordinati al realizzarsi di eventi futuri. I costi direttamente attribuibili all\u2019operazione sono rilevati a conto economico al momento del relativo sostenimento.

Alla data di acquisizione del controllo, il patrimonio netto delle imprese partecipate \u00e8 determinato attribuendo ai singoli elementi identificabili dell\u2019attivo e del passivo patrimoniale il loro fair value, fatti salvi i casi in cui le disposizioni IFRS stabiliscano un differente criterio di valutazione. L\u2019eventuale differenza tra il corrispettivo pagato e il fair value delle attivit\u00e0 nette acquisite, se positiva, \u00e8 iscritta nell\u2019attivo come \u201cavviamento\u201d (di seguito anche goodwill); se negativa, \u00e8 rilevata a conto economico.

Nel caso di assunzione non totalitaria del controllo, la quota di patrimonio netto delle interessenze di terzi \u00e8 determinata sulla base della quota di spettanza dei valori correnti attribuiti alle attivit\u00e0 e passivit\u00e0 alla data di assunzione del controllo oppure al fair value.

Nel caso di assunzione del controllo in fasi successive, il costo di acquisto \u00e8 determinato sommando il fair value della partecipazione precedentemente detenuta nell\u2019acquisita e l\u2019ammontare corrisposto per l\u2019ulteriore quota partecipativa. La differenza tra il fair value della partecipazione precedentemente detenuta e il relativo valore di iscrizione \u00e8 imputata a conto economico. Inoltre, in sede di assunzione del controllo, eventuali ammontari precedentemente rilevati nelle altre componenti dell\u2019utile complessivo sono imputati a conto economico ovvero in un\u2019altra posta del patrimonio netto, nel caso in cui non sia previsto il rigiro a conto economico.

L\u2019avviamento non \u00e8 ammortizzato, ma viene sottoposto annualmente, o pi\u00f9 frequentemente se specifici eventi o modificate circostanze indicano la possibilit\u00e0 di aver subito una perdita di valore, a verifiche per identificare eventuali riduzioni di valore, secondo quanto previsto dallo IAS 36 - Riduzione di valore delle attivit\u00e0.

Dopo la rilevazione iniziale, l\u2019avviamento \u00e8 valutato al costo al netto delle eventuali perdite di valore accumulate.

Al momento della cessione di una parte o dell\u2019intera azienda precedentemente acquisita e dalla cui acquisizione era emerso un avviamento, nella determinazione della plusvalenza o della minusvalenza da cessione si tiene conto del corrispondente valore residuo dell\u2019avviamento.

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Costi di sviluppo

I costi di sviluppo su progetti per la produzione di veicoli e motori sono iscritti all\u2019attivo solo se sono rispettate tutte le seguenti condizioni previste dallo IAS 38: i costi possono essere determinati in modo attendibile e la fattibilit\u00e0 tecnica del prodotto, i volumi e i prezzi attesi, indicano che i costi sostenuti nella fase di sviluppo genereranno benefici economici futuri. I costi di sviluppo capitalizzati comprendono le sole spese sostenute che possono essere attribuite direttamente al processo di sviluppo.

I costi di sviluppo capitalizzati sono ammortizzati in base ad un criterio sistematico, a partire dall\u2019inizio della produzione lungo la vita stimata del prodotto.

Tutti gli altri costi di sviluppo sono rilevati a conto economico quando sostenuti.

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Certificati ambientali

Lo stabilimento di Pontedera in Italia rientra nel campo di applicazione della Direttiva \u201cEmission Trading\u201d (Direttiva 2003/87/CE) che prevede l\u2019assegnazione di un quantitativo di permessi di emissione generalmente inferiore rispetto alle emissioni registrate nell\u2019anno di riferimento, con la necessit\u00e0 per la Capogruppo di acquistare sul mercato delle emissioni le quote necessarie per rispettare la compliance.

Ai fini della rilevazione contabile degli oneri derivanti dagli obblighi normativi relativi ai certificati ETS il Gruppo applica il cosiddetto \u201cnet liability approach\u201d.

Tale trattamento contabile prevede che i certificati ottenuti gratuitamente dall\u2019Authority siano contabilizzati a valore nominale tra le attivit\u00e0 immateriali (nullo).

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Immobili, impianti e macchinari

Gli immobili, gli impianti e i macchinari sono iscritti al costo di acquisto o di produzione e non sono rivalutati. Gli oneri finanziari correlabili all\u2019acquisizione, costruzione o produzione di determinate attivit\u00e0 che richiedono un significativo periodo di tempo per essere pronte per l\u2019uso o per la vendita (qualifying assets) sono capitalizzati unitamente all\u2019attivit\u00e0 stessa.

I costi sostenuti successivamente all\u2019acquisto sono capitalizzati solo se incrementano i benefici economici futuri insiti nel bene a cui si riferiscono. Tutti gli altri costi sono rilevati a conto economico quando sostenuti. Le immobilizzazioni materiali in corso di esecuzione sono valutate al costo e sono ammortizzate a partire dall\u2019esercizio nel quale entrano in funzione.

L\u2019ammortamento viene determinato, a quote costanti, sul costo dei beni al netto dei relativi valori residui, in funzione della loro stimata vita utile.

Si riassumono di seguito i periodi di ammortamento delle diverse voci delle Attivit\u00e0 materiali:

Terreni

Non ammortizzati

Fabbricati

33-60 anni

Impianti e macchinari

5-15 anni

Attrezzature

4-20 anni

Altri beni

3-10 anni

81Media del periodo di ammortamento (esclusi i marchi Guzzi e Aprilia che dal 2021 sono classificati come Attivit\u00e0 immateriali a vita utile indefinita).

82Media del periodo di ammortamento.

Gli utili e le perdite derivanti da cessioni o dismissioni di cespiti sono determinati come differenza fra il ricavo di vendita e il valore netto contabile dell\u2019attivit\u00e0 e sono imputati al conto economico dell\u2019esercizio.

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Contratti di locazione in qualit\u00e0 di locatario

I contratti di locazione di immobili, impianti e macchinari stipulati in qualit\u00e0 di locatario comportano l\u2019iscrizione di un\u2019attivit\u00e0 rappresentativa del diritto d\u2019uso del bene in leasing e della passivit\u00e0 finanziaria per l\u2019obbligazione ad effettuare i pagamenti previsti dal contratto. In particolare, la passivit\u00e0 per leasing \u00e8 rilevata inizialmente pari al valore attuale dei pagamenti futuri da effettuare adottando un tasso di sconto pari al tasso d\u2019interesse implicito del leasing ovvero, qualora questo non fosse facilmente determinabile, utilizzando il tasso di finanziamento incrementale del locatario. Dopo la rilevazione iniziale la passivit\u00e0 per leasing \u00e8 valutata al costo ammortizzato utilizzando il tasso di interesse effettivo ed \u00e8 rideterminata a seguito di rinegoziazioni contrattuali, variazione dei tassi, modifiche nella valutazione di eventuali opzioni contrattualmente previste.

Nel caso in cui il contratto preveda l\u2019opzione del rinnovo a favore del locatario, il Gruppo include nel calcolo del diritto d\u2019uso anche i canoni del periodo di rinnovo se ritenuto altamente probabile.

Il Diritto d\u2019uso \u00e8 inizialmente rilevato al costo e successivamente \u00e8 rettificato per tener conto delle quote d\u2019ammortamento rilevate, delle eventuali perdite di valore e degli effetti legati ad eventuali rideterminazioni delle passivit\u00e0 per leasing.

Il diritto d\u2019uso \u00e8 ammortizzato in modo sistematico al minore tra il contratto d\u2019uso e la vita utile residua del bene sottostante.

Il Gruppo ha deciso di adottare alcune semplificazioni, previste dal Principio, escludendo dal trattamento i contratti con una durata inferiore o pari a 12 mesi (c.d. \u201cshort-term\u201d, calcolata sulla durata residua in sede di prima adozione) e quelli con valore inferiore a 5 mila euro (cd. \u201clow-value\u201d).

Il Gruppo ha dei propri impianti produttivi anche in nazioni in cui non \u00e8 ammesso il diritto alla propriet\u00e0. I canoni d\u2019affitto anticipati, pagati per ottenere la disponibilit\u00e0 dei terreni ove sono situati i propri stabilimenti di produzione, sono iscritti tra i diritti d\u2019uso.

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Perdite durevoli di valore (Impairment)

A ogni data di bilancio, il Gruppo rivede il valore contabile delle proprie attivit\u00e0 materiali, immateriali e diritti d\u2019uso per determinare se vi siano indicazioni che queste attivit\u00e0 abbiano subito riduzioni di valore (test di impairment). Qualora queste indicazioni esistano, viene stimato l\u2019ammontare recuperabile di tali attivit\u00e0 per determinare l\u2019importo della svalutazione. Dove non \u00e8 possibile stimare il valore recuperabile di una attivit\u00e0 individualmente, il Gruppo effettua la stima del valore recuperabile dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi finanziari a cui l\u2019attivit\u00e0 appartiene.

L\u2019ammontare recuperabile \u00e8 il maggiore fra il fair value al netto dei costi di vendita (se disponibile) e il valore d\u2019uso. Nella valutazione del valore d\u2019uso, i flussi di cassa futuri stimati sono scontati al loro valore attuale, utilizzando un tasso che riflette le valutazioni correnti del mercato del valore attuale del denaro e dei rischi specifici dell\u2019attivit\u00e0.

Se l\u2019ammontare recuperabile di una attivit\u00e0 (o di una unit\u00e0 generatrice di flussi finanziari) \u00e8 stimato essere inferiore rispetto al relativo valore contabile, il valore contabile dell\u2019attivit\u00e0 \u00e8 ridotto al minor valore recuperabile. Una perdita di valore \u00e8 rilevata nel conto economico immediatamente, a meno che l\u2019attivit\u00e0 sia rappresentata da terreni o fabbricati diversi dagli investimenti immobiliari rilevati a valori rivalutati, nel qual caso la perdita \u00e8 imputata alla rispettiva riserva di rivalutazione.

Quando una svalutazione non ha pi\u00f9 ragione di essere mantenuta il valore contabile dell\u2019attivit\u00e0 (o dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi finanziari), ad eccezione dell\u2019avviamento, ", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForImpairmentOfNonfinancialAssetsExplanatory", "language": "it", "entity": "scheme:8156000256C2431C2E92", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s8__6__38": { "value": "

Perdite durevoli di valore (Impairment)

A ogni data di bilancio, il Gruppo rivede il valore contabile delle proprie attivit\u00e0 materiali, immateriali e diritti d\u2019uso per determinare se vi siano indicazioni che queste attivit\u00e0 abbiano subito riduzioni di valore (test di impairment). Qualora queste indicazioni esistano, viene stimato l\u2019ammontare recuperabile di tali attivit\u00e0 per determinare l\u2019importo della svalutazione. Dove non \u00e8 possibile stimare il valore recuperabile di una attivit\u00e0 individualmente, il Gruppo effettua la stima del valore recuperabile dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi finanziari a cui l\u2019attivit\u00e0 appartiene.

L\u2019ammontare recuperabile \u00e8 il maggiore fra il fair value al netto dei costi di vendita (se disponibile) e il valore d\u2019uso. Nella valutazione del valore d\u2019uso, i flussi di cassa futuri stimati sono scontati al loro valore attuale, utilizzando un tasso che riflette le valutazioni correnti del mercato del valore attuale del denaro e dei rischi specifici dell\u2019attivit\u00e0.

Se l\u2019ammontare recuperabile di una attivit\u00e0 (o di una unit\u00e0 generatrice di flussi finanziari) \u00e8 stimato essere inferiore rispetto al relativo valore contabile, il valore contabile dell\u2019attivit\u00e0 \u00e8 ridotto al minor valore recuperabile. Una perdita di valore \u00e8 rilevata nel conto economico immediatamente, a meno che l\u2019attivit\u00e0 sia rappresentata da terreni o fabbricati diversi dagli investimenti immobiliari rilevati a valori rivalutati, nel qual caso la perdita \u00e8 imputata alla rispettiva riserva di rivalutazione.

Quando una svalutazione non ha pi\u00f9 ragione di essere mantenuta il valore contabile dell\u2019attivit\u00e0 (o dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi finanziari), ad eccezione dell\u2019avviamento, \u00e8 incrementato al nuovo valore derivante dalla stima del suo valore recuperabile, ma non oltre il valore netto di carico che l\u2019attivit\u00e0 avrebbe avuto se non fosse stata effettuata la svalutazione per perdita di valore. Il ripristino del valore \u00e8 imputato immediatamente al conto economico.

Un\u2019attivit\u00e0 immateriale a vita utile indefinita \u00e8 sottoposta a verifica per riduzione di valore ogni anno o pi\u00f9 frequentemente, ogniqualvolta vi sia una indicazione che l\u2019attivit\u00e0 possa aver subito una perdita di valore.

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Rapporti con societ\u00e0 consociate e correlate

I rapporti con entit\u00e0 consociate e correlate sono esposti negli specifici paragrafi della Relazione sulla Gestione e delle Note Esplicative ed Integrative, che si intendono qui richiamati.

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForInvestmentsInJointVentures", "language": "it", "entity": "scheme:8156000256C2431C2E92", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s8__6__40": { "value": "

Rapporti con societ\u00e0 consociate e correlate

I rapporti con entit\u00e0 consociate e correlate sono esposti negli specifici paragrafi della Relazione sulla Gestione e delle Note Esplicative ed Integrative, che si intendono qui richiamati.

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForInvestmentsOtherThanInvestmentsAccountedForUsingEquityMethodExplanatory", "language": "it", "entity": "scheme:8156000256C2431C2E92", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s8__6__41": { "value": "

Rapporti con societ\u00e0 consociate e correlate

I rapporti con entit\u00e0 consociate e correlate sono esposti negli specifici paragrafi della Relazione sulla Gestione e delle Note Esplicative ed Integrative, che si intendono qui richiamati.

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForInvestmentInAssociates", "language": "it", "entity": "scheme:8156000256C2431C2E92", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s8__6__42": { "value": "

Attivit\u00e0 finanziarie

L\u2019IFRS 9 prevede un unico approccio per l\u2019analisi e la classificazione di tutte le attivit\u00e0 finanziarie, incluse quelle contenenti derivati incorporati. La classificazione e la relativa valutazione \u00e8 effettuata considerando sia il modello di gestione dell\u2019attivit\u00e0 finanziaria, sia le caratteristiche contrattuali dei flussi di cassa ottenibili dall\u2019attivit\u00e0. In funzione delle caratteristiche dello strumento e del modello di business adottato per la relativa gestione, si distinguono le seguenti tre categorie:

(i) attivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato; (ii) attivit\u00e0 finanziarie valutate al fair value con imputazione degli effetti tra le altre componenti dell\u2019utile complessivo (di seguito anche OCI); (iii) attivit\u00e0 finanziarie valutate al fair value con imputazione degli effetti a conto economico.

L\u2019attivit\u00e0 finanziaria \u00e8 valutata con il metodo del costo ammortizzato qualora entrambe le seguenti condizioni siano soddisfatte:

il modello di gestione dell\u2019attivit\u00e0 finanziaria consiste nella detenzione della stessa con la sola finalit\u00e0 di incassare i relativi flussi finanziari; e

l\u2019attivit\u00e0 finanziaria genera, a date predeterminate contrattualmente, flussi finanziari rappresentativi esclusivamente del rendimento dell\u2019attivit\u00e0 finanziaria stessa.

Secondo il metodo del costo ammortizzato il valore di iscrizione iniziale \u00e8 successivamente rettificato per tener conto dei rimborsi in quota capitale, delle eventuali svalutazioni e dell\u2019ammortamento della differenza tra il valore di rimborso e il valore di iscrizione iniziale.

L\u2019ammortamento \u00e8 effettuato sulla base del tasso di interesse interno effettivo che rappresenta il tasso che rende uguali, al momento della rilevazione iniziale, il valore attuale dei flussi di cassa attesi e il valore di iscrizione iniziale.

I crediti e le altre attivit\u00e0 finanziarie valutati al costo ammortizzato sono presentati nello stato patrimoniale al netto del relativo fondo svalutazione.

Le attivit\u00e0 finanziarie rappresentative di strumenti di debito il cui modello di business prevede sia la possibilit\u00e0 di incassare i flussi di cassa contrattuali sia la possibilit\u00e0 di realizzare plusvalenze da cessione (cosiddetto business model hold to collect and sell), sono valutate al fair value con imputazione degli effetti a OCI.

In tal caso sono rilevati a patrimonio netto, tra le altre componenti dell\u2019utile complessivo, le variazioni di fair value dello strumento. L\u2019ammontare cumulato delle variazioni di fair value, imputato nella riserva di patrimonio netto che accoglie le altre componenti dell\u2019utile complessivo, \u00e8 oggetto di reversal a conto economico all\u2019atto dell\u2019eliminazione contabile dello strumento. Vengono rilevati a conto economico gli interessi attivi calcolati utilizzando il tasso di interesse effettivo, le differenze di cambio e le svalutazioni.

Un\u2019attivit\u00e0 finanziaria rappresentativa di uno strumento di debito che non \u00e8 valutata al costo ammortizzato o al FVTOCI \u00e8 valutata al fair value con imputazione degli effetti a conto economico.

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Secondo il metodo del costo ammortizzato il valore di iscrizione iniziale \u00e8 successivamente rettificato per tener conto dei rimborsi in quota capitale, delle eventuali svalutazioni e dell\u2019ammortamento della differenza tra il valore di rimborso e il valore di iscrizione iniziale.

L\u2019ammortamento \u00e8 effettuato sulla base del tasso di interesse interno effettivo che rappresenta il tasso che rende uguali, al momento della rilevazione iniziale, il valore attuale dei flussi di cassa attesi e il valore di iscrizione iniziale.

I crediti e le altre attivit\u00e0 finanziarie valutati al costo ammortizzato sono presentati nello stato patrimoniale al netto del relativo fondo svalutazione.

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForImpairmentOfFinancialAssetsExplanatory", "language": "it", "entity": "scheme:8156000256C2431C2E92", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s8__6__44": { "value": "

Rimanenze

Le rimanenze, ai sensi dello IAS 2, sono iscritte al minore tra il costo di acquisto o di produzione, determinato attribuendo ai prodotti i costi direttamente sostenuti, oltre alla quota dei costi indiretti ragionevolmente riconducibili allo svolgimento di attivit\u00e0 produttive in condizioni di utilizzo normale della capacit\u00e0 produttiva, ed il valore di mercato alla data della chiusura di bilancio.

Il costo di acquisto o di produzione viene determinato secondo il metodo del costo medio ponderato.

Il valore di mercato \u00e8 rappresentato, quanto alle materie prime e ai prodotti in corso di lavorazione, dal presunto valore netto di realizzo dei corrispondenti prodotti finiti dedotti i costi di ultimazione; quanto ai prodotti finiti dal presunto valore netto di realizzo (listini di vendita dedotti i costi di vendita e distribuzione).

La minore valutazione eventualmente determinata sulla base degli andamenti dei mercati viene eliminata negli esercizi successivi se vengono meno i motivi della stessa.

Le rimanenze obsolete, di lento rigiro e/o in eccesso ai normali fabbisogni sono svalutate in relazione alla loro possibilit\u00e0 di utilizzo o di realizzo futuro mediante appostazione di un fondo svalutazione magazzino.

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Crediti

I crediti commerciali e gli altri crediti sono riconosciuti inizialmente al fair value e successivamente valutati in base al metodo del costo ammortizzato, al netto del fondo svalutazione.

L\u2019IFRS 9 definisce un nuovo modello di impairment/svalutazione di tali attivit\u00e0, con l\u2019obiettivo di fornire informazioni utili agli utilizzatori del bilancio in merito alle relative perdite attese. Secondo tale modello il Gruppo valuta i crediti adottando una logica di perdita attesa (Expected Loss), in sostituzione del framework IAS 39 basato tipicamente sulla valutazione delle perdite osservate (Incurred Loss) unitamente al grado di solvibilit\u00e0 dei singoli debitori anche in funzione delle specifiche caratteristiche del rischio creditizio sotteso, tenuto conto delle informazioni disponibili.

Per i crediti commerciali il Gruppo adotta un approccio alla valutazione di tipo semplificato (cd. simplified approach) che non richiede la rilevazione delle modifiche periodiche del rischio di credito, quanto piuttosto la contabilizzazione di una Expected Credit Loss (\u201cECL\u201d) calcolata sull\u2019intera vita del credito (cd. lifetime ECL). In particolare, la policy attuata dal Gruppo prevede la stratificazione dei crediti commerciali in categorie sulla base dei giorni di scaduto, definendo lo stanziamento basandosi sull\u2019esperienza storica delle perdite su crediti, rettificata per tener conto di fattori previsionali specifici riferiti ai creditori ed all\u2019ambiente economico.

I crediti commerciali vengono interamente svalutati in assenza di una ragionevole aspettativa di recupero, ovvero in presenza di controparti commerciali inattive.

Il valore contabile dell\u2019attivit\u00e0 viene ridotto mediante l\u2019utilizzo di un fondo svalutazione e l\u2019importo della perdita viene rilevato a conto economico.

Quando la riscossione del corrispettivo \u00e8 differita oltre i normali termini commerciali praticati ai clienti, si procede all\u2019attualizzazione del credito.

Operazioni di factoring

Il Gruppo cede una parte significativa dei propri crediti commerciali attraverso operazioni di factoring ed in particolare fa ricorso a cessioni pro-soluto di crediti commerciali. A seguito di tali cessioni, che prevedono il trasferimento pressoch\u00e9 totale e incondizionato al cessionario dei rischi e benefici relativi ai crediti ceduti, i crediti stessi vengono rimossi dal bilancio.

Nel caso di cessioni in cui non risultano trasferiti rischi e benefici, i relativi crediti vengono mantenuti nello stato patrimoniale fino al momento del pagamento del debitore ceduto. In tale caso gli anticipi eventualmente incassati dal factor sono iscritti nei debiti verso altri finanziatori.

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Operazioni di factoring

Il Gruppo cede una parte significativa dei propri crediti commerciali attraverso operazioni di factoring ed in particolare fa ricorso a cessioni pro-soluto di crediti commerciali. A seguito di tali cessioni, che prevedono il trasferimento pressoch\u00e9 totale e incondizionato al cessionario dei rischi e benefici relativi ai crediti ceduti, i crediti stessi vengono rimossi dal bilancio.

Nel caso di cessioni in cui non risultano trasferiti rischi e benefici, i relativi crediti vengono mantenuti nello stato patrimoniale fino al momento del pagamento del debitore ceduto. In tale caso gli anticipi eventualmente incassati dal factor sono iscritti nei debiti verso altri finanziatori.

Disponibilit\u00e0 liquide e mezzi equivalenti

La voce include cassa, conti correnti bancari, depositi rimborsabili a domanda e altri investimenti finanziari a breve termine ad elevata liquidit\u00e0, che sono prontamente convertibili in cassa e sono soggetti ad un rischio non significativo di variazione di valore. Non comprende gli scoperti bancari rimborsabili a vista.

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Disponibilit\u00e0 liquide e mezzi equivalenti

La voce include cassa, conti correnti bancari, depositi rimborsabili a domanda e altri investimenti finanziari a breve termine ad elevata liquidit\u00e0, che sono prontamente convertibili in cassa e sono soggetti ad un rischio non significativo di variazione di valore. Non comprende gli scoperti bancari rimborsabili a vista.

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Azioni proprie

Le azioni proprie sono iscritte in riduzione del patrimonio netto. Il costo originario delle azioni proprie ed i ricavi derivanti dalle eventuali vendite successive sono rilevati come movimenti di patrimonio netto.

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Passivit\u00e0 finanziarie

Le passivit\u00e0 finanziarie includono i debiti finanziari, comprensivi dei debiti per anticipazioni su cessione di crediti, nonch\u00e9 altre passivit\u00e0 finanziarie, ivi inclusi gli strumenti finanziari derivati e le passivit\u00e0 a fronte delle attivit\u00e0 iscritte nell\u2019ambito dei contratti di locazione finanziaria.

Ai sensi dell\u2019IFRS 9, esse comprendono anche i debiti commerciali e quelli di natura varia.

Le passivit\u00e0 finanziarie sono rilevate al fair value al netto degli oneri accessori all\u2019operazione. Dopo tale rilevazione iniziale i finanziamenti vengono rilevati con il criterio del costo ammortizzato, calcolato tramite l\u2019applicazione del tasso di interesse effettivo. Con l\u2019introduzione dell\u2019IFRS 9, in caso di rinegoziazione di una passivit\u00e0 finanziaria che non si qualifica come \u201cestinzione del debito originario\u201d, la differenza tra i) il valore contabile della passivit\u00e0 ante modifica e ii) il valore attuale dei flussi di cassa del debito modificato, attualizzati al tasso (IRR) originario, \u00e8 contabilizzata a conto economico.

Le passivit\u00e0 finanziarie coperte da strumenti derivati sono valutate al valore corrente, secondo le modalit\u00e0 stabilite per l\u2019hedge accounting: gli utili e le perdite derivanti dalle successive valutazioni al valore corrente sono rilevate a Conto economico e sono compensate dalla porzione efficace della perdita e dell\u2019utile derivante dalle successive valutazioni al valore corrente dello strumento di copertura. Al momento della rilevazione iniziale una passivit\u00e0 pu\u00f2 essere designata al valore equo rilevato a Conto economico quando tale designazione elimina o riduce significativamente una mancanza di uniformit\u00e0 nella valutazione o nella rilevazione (talvolta definita come \u201casimmetria contabile\u201d) che altrimenti risulterebbe dalla valutazione di attivit\u00e0 o passivit\u00e0 o dalla rilevazione dei relativi utili e perdite su basi diverse. Tale scelta di designazione al valore equo \u00e8 esclusivamente applicata ad alcune passivit\u00e0 finanziarie in valuta oggetto di copertura del rischio cambio.

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Passivit\u00e0 finanziarie

Le passivit\u00e0 finanziarie includono i debiti finanziari, comprensivi dei debiti per anticipazioni su cessione di crediti, nonch\u00e9 altre passivit\u00e0 finanziarie, ivi inclusi gli strumenti finanziari derivati e le passivit\u00e0 a fronte delle attivit\u00e0 iscritte nell\u2019ambito dei contratti di locazione finanziaria.

Ai sensi dell\u2019IFRS 9, esse comprendono anche i debiti commerciali e quelli di natura varia.

Le passivit\u00e0 finanziarie sono rilevate al fair value al netto degli oneri accessori all\u2019operazione. Dopo tale rilevazione iniziale i finanziamenti vengono rilevati con il criterio del costo ammortizzato, calcolato tramite l\u2019applicazione del tasso di interesse effettivo. Con l\u2019introduzione dell\u2019IFRS 9, in caso di rinegoziazione di una passivit\u00e0 finanziaria che non si qualifica come \u201cestinzione del debito originario\u201d, la differenza tra i) il valore contabile della passivit\u00e0 ante modifica e ii) il valore attuale dei flussi di cassa del debito modificato, attualizzati al tasso (IRR) originario, \u00e8 contabilizzata a conto economico.

Le passivit\u00e0 finanziarie coperte da strumenti derivati sono valutate al valore corrente, secondo le modalit\u00e0 stabilite per l\u2019hedge accounting: gli utili e le perdite derivanti dalle successive valutazioni al valore corrente sono rilevate a Conto economico e sono compensate dalla porzione efficace della perdita e dell\u2019utile derivante dalle successive valutazioni al valore corrente dello strumento di copertura. Al momento della rilevazione iniziale una passivit\u00e0 pu\u00f2 essere designata al valore equo rilevato a Conto economico quando tale designazione elimina o riduce significativamente una mancanza di uniformit\u00e0 nella valutazione o nella rilevazione (talvolta definita come \u201casimmetria contabile\u201d) che altrimenti risulterebbe dalla valutazione di attivit\u00e0 o passivit\u00e0 o dalla rilevazione dei relativi utili e perdite su basi diverse. Tale scelta di designazione al valore equo \u00e8 esclusivamente applicata ad alcune passivit\u00e0 finanziarie in valuta oggetto di copertura del rischio cambio.

Debiti

I debiti sono iscritti al fair value e successivamente valutati in base al metodo del costo ammortizzato.

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Strumenti derivati e contabilizzazione delle operazioni di copertura

Le attivit\u00e0 del Gruppo sono esposte primariamente a rischi finanziari da variazioni nei tassi di cambio e nei tassi di interesse. Il Gruppo utilizza strumenti derivati per coprire rischi derivanti da variazioni delle valute estere e dei tassi di interesse in certi impegni irrevocabili ed in operazioni future previste. L\u2019utilizzo di tali strumenti \u00e8 regolato da procedure scritte sull\u2019utilizzo dei derivati coerentemente con le politiche di risk management del Gruppo.

Coerentemente con quanto stabilito dall\u2019IFRS 9, gli strumenti derivati sono inizialmente rilevati al fair value, rappresentato dal corrispettivo iniziale e adeguati al fair value alle successive date di chiusura. Gli strumenti finanziari derivati sono utilizzati solamente con l\u2019intento di copertura, al fine di ridurre il rischio di cambio, di tasso e di variazioni nel prezzo di mercato. Gli strumenti finanziari derivati possono essere contabilizzati secondo le modalit\u00e0 stabilite per l\u2019hedge accounting solo quando, all\u2019inizio della copertura, esiste la designazione formale e la documentazione della relazione di copertura stessa, si presume che la copertura sia altamente efficace, l\u2019efficacia pu\u00f2 essere attendibilmente misurata e la copertura stessa \u00e8 altamente efficace durante i diversi periodi contabili per i quali \u00e8 designata. Quando gli strumenti finanziari hanno le caratteristiche per essere contabilizzati in hedge accounting, si applicano i seguenti trattamenti contabili:

Fair value hedge (coperture del valore di mercato):se uno strumento finanziario derivato \u00e8 designato come copertura dell\u2019esposizione alle variazioni del valore corrente di un\u2019attivit\u00e0 o di una passivit\u00e0 di bilancio, attribuibili ad un particolare rischio che pu\u00f2 determinare effetti sul Conto economico, l\u2019utile o la perdita derivanti dalle successive valutazioni del valore corrente dello strumento di copertura sono rilevati a Conto economico. L\u2019utile o la perdita sulla posta coperta, attribuibili al rischio coperto, modificano il valore di carico di tale posta e vengono rilevati a Conto economico;

Cash flow hedge (copertura dei flussi finanziari):se uno strumento \u00e8 designato come copertura dell\u2019esposizione alla variabilit\u00e0 dei flussi di cassa di un\u2019attivit\u00e0 o di una passivit\u00e0 iscritta in bilancio o di una operazione prevista altamente

probabile e che potrebbe avere effetti sul Conto economico, la porzione efficace degli utili o delle perdite sullo strumento finanziario \u00e8 rilevata nel Conto economico complessivo. L\u2019utile o la perdita cumulati sono stornati dal Conto economico complessivo e contabilizzati a Conto economico nello stesso periodo in cui viene rilevata l\u2019operazione oggetto di copertura. L\u2019utile o la perdita associati ad una copertura o a quella parte di copertura diventata inefficace, sono iscritti a Conto economico immediatamente. Se uno strumento di copertura o una relazione di copertura vengono chiusi, ma l\u2019operazione oggetto di copertura non si \u00e8 ancora realizzata, gli utili e le perdite cumulati, fino a quel momento iscritti nel Patrimonio netto, sono rilevati a Conto economico nel momento in cui la relativa operazione si realizza. Se l\u2019operazione oggetto di copertura non \u00e8 pi\u00f9 ritenuta probabile, gli utili o le perdite non ancora realizzati sospesi nel Conto economico complessivo sono rilevati immediatamente a Conto economico.

Se l\u2019hedge accounting non pu\u00f2 essere applicato, gli utili o le perdite derivanti dalla valutazione al valore corrente dello strumento finanziario derivato sono iscritti immediatamente a Conto economico.

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Fondi a lungo termine

Il Gruppo rileva fondi rischi e oneri, ai sensi dello IAS 37, quando ha un\u2019obbligazione, legale o implicita, nei confronti di terzi ed \u00e8 probabile che si render\u00e0 necessario l\u2019impiego di risorse del Gruppo per adempiere l\u2019obbligazione e quando pu\u00f2 essere effettuata una stima attendibile dell\u2019ammontare dell\u2019obbligazione stessa.

Le variazioni di stima sono riflesse nel conto economico del periodo in cui la variazione \u00e8 avvenuta.

Nel caso in cui l\u2019effetto sia rilevante, gli accantonamenti sono calcolati attualizzando i flussi finanziari futuri stimati ad un tasso di attualizzazione stimato al lordo delle imposte tale da riflettere le valutazioni correnti di mercato del valore attuale del denaro e dei rischi specifici connessi alla passivit\u00e0.

Il fondo garanzia viene accantonato al momento della vendita del veicolo, sulla base della stima del valore attuale del costo previsto per adempiere alle obbligazioni contrattuali durante il periodo di garanzia. Le stime si basano principalmente sulle statistiche storiche di difettosit\u00e0 e sull\u2019esperienza maturata dal Gruppo relativamente al costo dei ricambi e delle prestazioni da sostenere nelle attivit\u00e0 di manutenzione.

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Fondi pensione e benefici a dipendenti

Ai sensi del principio IAS 19, la passivit\u00e0 relativa ai benefici riconosciuti ai dipendenti ed erogati in coincidenza o successivamente alla cessazione del rapporto di lavoro per piani a benefici definiti \u00e8 determinata, separatamente per ciascun piano, sulla base di ipotesi attuariali stimando l\u2019ammontare dei benefici futuri che i dipendenti hanno maturato alla data di riferimento (c.d. \u201cmetodo di proiezione unitaria del credito\u201d). La passivit\u00e0, iscritta in bilancio al netto delle eventuali attivit\u00e0 al servizio del piano, \u00e8 rilevata per competenza lungo il periodo di maturazione del diritto. La valutazione della passivit\u00e0 \u00e8 effettuata da attuari indipendenti.

Le componenti del costo dei benefici definiti sono rilevate come segue:

i costi relativi alle prestazioni di servizio sono rilevati a Conto economico nell\u2019ambito dei costi del personale;

gli oneri finanziari netti sulla passivit\u00e0 o attivit\u00e0 a benefici definiti sono rilevati a Conto economico come Proventi/(Oneri) finanziari, e sono determinati moltiplicando il valore della passivit\u00e0/(attivit\u00e0) netta per il tasso utilizzato per attualizzare le obbligazioni, tenendo conto dei pagamenti dei contributi e dei benefici avvenuti durante il periodo;

le componenti di rimisurazione della passivit\u00e0 netta, che comprendono gli utili e le perdite attuariali, il rendimento delle attivit\u00e0 (esclusi gli interessi attivi rilevati a Conto economico) e qualsiasi variazione nel limite dell\u2019attivit\u00e0, sono rilevati immediatamente negli Altri utili (perdite) complessivi. Tali componenti non devono essere riclassificati a Conto economico in un periodo successivo.

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Termination benefit

I benefici per la cessazione del rapporto di lavoro (\u201cTermination benefit\u201d) sono rilevati alla data pi\u00f9 immediata tra le seguenti: i) quando il Gruppo non pu\u00f2 pi\u00f9 ritirare l\u2019offerta di tali benefici e ii) quando il Gruppo rileva i costi di una ristrutturazione.

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Attivit\u00e0 fiscali e passivit\u00e0 fiscali

Le imposte differite sono determinate, ai sensi dello IAS 12, sulla base delle differenze temporanee esistenti tra il valore di attivit\u00e0 e passivit\u00e0 ed il loro valore fiscale. Le imposte differite attive sono contabilizzate solo nella misura in cui sia probabile l\u2019esistenza di adeguati imponibili fiscali futuri a fronte dei quali utilizzare tale saldo attivo. Il valore di carico delle attivit\u00e0 fiscali differite \u00e8 rivisto ad ogni data di bilancio e ridotto nella misura in cui non sia pi\u00f9 probabile l\u2019esistenza di sufficienti redditi imponibili, tali da consentire in tutto o in parte il recupero di tali attivit\u00e0.

Le imposte differite sono determinate in base alle aliquote fiscali che ci si attende vengano applicate nel periodo in cui tali differimenti si realizzeranno, considerando le aliquote in vigore o quelle di nota successiva emanazione. Le imposte differite sono imputate direttamente al conto economico, ad eccezione di quelle relative a voci rilevate direttamente a conto economico complessivo, nel qual caso anche le relative imposte differite sono anch\u2019esse imputate a conto economico complessivo.

Per le riserve di utili non distribuiti delle controllate, poich\u00e9 il Gruppo \u00e8 in grado di controllare le tempistiche di distribuzione, sono stanziate imposte differite sulle riserve qualora ne sia prevista la distribuzione nel prevedibile futuro.

Le attivit\u00e0 e passivit\u00e0 fiscali differite sono esposte al netto quando applicate dalla medesima autorit\u00e0 fiscale e siano legalmente compensabili nell\u2019ambito di una stessa giurisdizione.

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Riconoscimento dei ricavi

Sulla base del modello in cinque fasi previsto dall\u2019IFRS 15, il Gruppo procede alla rilevazione dei ricavi dopo aver identificato i contratti con i propri clienti e le relative prestazioni da soddisfare (trasferimento di beni e/o servizi), determinato il corrispettivo cui ritiene di avere diritto in cambio del soddisfacimento di ciascuna di tali prestazioni, nonch\u00e9 valutato la modalit\u00e0 di soddisfacimento di tali prestazioni (adempimento in un determinato momento versus adempimento nel corso del tempo).

In particolare, il Gruppo procede alla rilevazione dei ricavi solo qualora risultino soddisfatti i seguenti requisiti (cd. requisiti di identificazione del \u201ccontratto\u201d con il cliente):

le parti del contratto hanno approvato il contratto (per iscritto, oralmente o nel rispetto di altre pratiche commerciali abituali) e si sono impegnate ad adempiere le rispettive obbligazioni; esiste quindi un accordo tra le parti che crea diritti ed obbligazioni esigibili a prescindere dalla forma con la quale tale accordo viene manifestato;

il Gruppo pu\u00f2 individuare i diritti di ciascuna delle parti per quanto riguarda i beni o servizi da trasferire;

il Gruppo pu\u00f2 individuare le condizioni di pagamento dei beni o servizi da trasferire;

il contratto ha sostanza commerciale; ed

\u00e8 probabile che il Gruppo ricever\u00e0 il corrispettivo a cui avr\u00e0 diritto in cambio dei beni o servizi che saranno trasferiti al cliente.

Qualora i requisiti sopra esposti non risultino soddisfatti, i relativi ricavi vengono riconosciuti quando: (i) il Gruppo ha gi\u00e0 trasferito il controllo dei beni e/o erogato servizi al cliente e la totalit\u00e0, o la quasi totalit\u00e0, del corrispettivo promesso dal cliente \u00e8 stata ricevuta e non \u00e8 rimborsabile; o (ii) il contratto \u00e8 stato sciolto e il corrispettivo che il Gruppo ha ricevuto dal cliente non \u00e8 rimborsabile.

Qualora i requisiti sopra esposti risultino invece soddisfatti, il Gruppo applica le regole di riconoscimento di seguito descritte.

I ricavi per la vendita di veicoli e ricambi sono rilevati quando il controllo del bene oggetto della transazione \u00e8 trasferito all\u2019acquirente, ovvero quando il cliente acquisisce la piena capacit\u00e0 di decidere dell\u2019uso del bene nonch\u00e9 di trarne sostanzialmente tutti i benefici.

I ricavi sono rappresentati al netto di sconti, ivi inclusi, ma non solo, programmi di incentivazione delle vendite e bonus ai clienti, nonch\u00e8 delle imposte direttamente connesse con la vendita delle merci.

I ricavi da prestazioni di servizi sono rilevati quando questi sono resi con riferimento allo stato di avanzamento.

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Contributi

I contributi in \u201cconto impianti\u201d sono iscritti in bilancio allorch\u00e9 \u00e8 certo il titolo al loro incasso e vengono imputati a conto economico in funzione della vita utile del bene a fronte del quale sono erogati.

I contributi in \u201cconto esercizio\u201d sono iscritti in bilancio allorch\u00e9 \u00e8 certo il titolo all\u2019incasso e sono accreditati a conto economico in relazione ai costi a fronte dei quali sono erogati.

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Riconoscimento dei costi

Il Gruppo ha scelto di adottare uno schema basato sulla classificazione dei costi e delle spese per natura.

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Proventi finanziari

I proventi finanziari sono rilevati per competenza. Includono gli interessi attivi sui fondi investiti, le differenze di cambio attive e i proventi derivanti dagli strumenti finanziari, quando non compensati nell\u2019ambito di operazioni di copertura. Gli interessi attivi sono imputati a conto economico al momento della loro maturazione, considerando il rendimento effettivo.

Oneri finanziari

Gli oneri finanziari sono rilevati per competenza. Includono gli interessi passivi sui debiti finanziari calcolati usando il metodo dell\u2019interesse effettivo, le differenze di cambio passive e le perdite sugli strumenti finanziari derivati. La quota di interessi passivi dei canoni di leasing finanziari \u00e8 imputata a conto economico usando il metodo dell\u2019interesse effettivo.

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Dividendi

I dividendi iscritti a conto economico, conseguiti da partecipazioni di minoranza, sono rilevati in base al principio della competenza, vale a dire nel momento in cui, a seguito della delibera di distribuzione da parte della partecipata, \u00e8 sorto il relativo diritto di credito.

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Imposte sul reddito

Le imposte rappresentano la somma delle imposte correnti e differite.

Sono iscritte nella situazione contabile consolidata le imposte stanziate nelle situazioni contabili delle singole societ\u00e0 facenti parte dell\u2019area di consolidamento, sulla base della stima del reddito imponibile determinato in conformit\u00e0 alle legislazioni nazionali vigenti alla data di chiusura della situazione contabile, tenendo conto delle esenzioni applicabili e dei crediti d\u2019imposta spettanti. Le imposte sul reddito sono rilevate nel conto economico, ad eccezione di quelle relative a voci direttamente addebitate o accreditate al conto economico complessivo.

Sono esposte nella voce \u201cDebiti tributari\u201d al netto degli acconti e delle ritenute subite. Le imposte dovute in caso di distribuzione delle riserve in sospensione d\u2019imposta, evidenziate nei bilanci delle singole societ\u00e0 del Gruppo, non sono accantonate in quanto non se ne prevede la distribuzione.

Nel 2025, per un ulteriore triennio, la Capogruppo ha aderito al Consolidato Fiscale Nazionale ai sensi degli articoli da 117 a 129 del Testo Unico delle Imposte sui Redditi (T.U.I.R) la cui consolidante \u00e8 la IMMSI S.p.A. oltre alle societ\u00e0 del gruppo Piaggio Aprilia Racing e Concept Store Mantova. La consolidante determina un unico reddito complessivo globale pari alla somma algebrica degli imponibili (reddito o perdita) realizzati dalle singole societ\u00e0 che optano per tale modalit\u00e0 di tassazione di gruppo.

La consolidante rileva un credito o un debito nei confronti della consolidata pari all\u2019IRES da versare sull\u2019imponibile positivo trasferito da quest\u2019ultima. Invece, nei confronti delle societ\u00e0 che apportano perdite fiscali, la consolidante iscrive un debito pari all\u2019IRES sulla parte di perdita effettivamente utilizzata nella determinazione del reddito complessivo globale di periodo o computata in diminuzione del reddito complessivo dei periodi di imposta successivi, secondo le modalit\u00e0 di cui all\u2019art. 84, sulla base del criterio stabilito dall\u2019accordo di consolidamento. La consolidata rileva di contro un credito o un debito verso la controllante per la base imponibile negativa o positiva ceduta cos\u00ec come un provento o un onere da consolidato fiscale.

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Utile per azione

L\u2019utile base per azione \u00e8 calcolato dividendo l\u2019utile o la perdita attribuibile agli azionisti della Capogruppo per la media ponderata delle azioni ordinarie in circolazione durante il periodo. L\u2019utile diluito per azione \u00e8 calcolato dividendo l\u2019utile o la perdita attribuibile agli azionisti della Capogruppo per la media ponderata delle azioni in circolazione, rettificato per tener conto degli effetti di tutte le potenziali azioni ordinarie con effetto diluitivo. Come azioni potenzialmente emettibili sono eventualmente considerate quelle legate a piani di stock option. Nel caso, la rettifica da apportare per il calcolo del numero di azioni rettificato \u00e8 determinata moltiplicando il numero delle stock option per il costo di sottoscrizione e dividendolo per il prezzo di mercato dell\u2019azione.

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Uso di stime

La redazione del bilancio e delle relative note, in applicazione degli IFRS, richiede da parte della Direzione l\u2019effettuazione di stime e di assunzioni che hanno effetto sui valori delle attivit\u00e0 e delle passivit\u00e0 di bilancio e sull\u2019informativa relativa ad attivit\u00e0 e passivit\u00e0 potenziali alla data del bilancio. I risultati che si consuntiveranno potrebbero differire da tali stime. Le stime sono utilizzate per valutare le attivit\u00e0 immateriali sottoposte ad impairment test (v. \u00a7 Perdite di valore), oltre che per rilevare gli accantonamenti per rischi su crediti, per obsolescenza di magazzino, ammortamenti, svalutazioni di attivo, benefici ai dipendenti, imposte, fondi di ristrutturazione, altri accantonamenti e fondi. Le stime e le assunzioni sono riviste periodicamente e gli effetti di ogni variazione sono riflessi immediatamente a conto economico.

Si precisa che nell\u2019attuale situazione di instabilit\u00e0 economica e finanziaria globale le assunzioni effettuate circa l\u2019andamento futuro sono caratterizzate da una significativa incertezza. Pertanto, non si pu\u00f2 escludere il concretizzarsi nel prossimo esercizio di risultati diversi da quanto stimato, che quindi potrebbero richiedere rettifiche anche significative, ad oggi ovviamente non prevedibili n\u00e9 stimabili.

Di seguito sono riepilogati i processi critici di valutazione e le assunzioni chiave utilizzate dal Gruppo nel processo di applicazione degli IFRS e che possono avere effetti significativi sui valori rilevati nel Bilancio consolidato o per le quali esiste il rischio che possano emergere differenze di valore significative rispetto al valore contabile delle attivit\u00e0 e passivit\u00e0 nel futuro.

Valore recuperabile delle attivit\u00e0 non correnti

Le attivit\u00e0 non correnti includono gli Immobili, impianti e macchinari, l\u2019Avviamento, le Altre attivit\u00e0 immateriali, le Partecipazioni e le Altre attivit\u00e0 finanziarie. Il Gruppo rivede periodicamente il valore contabile delle attivit\u00e0 non correnti detenute ed utilizzate e delle attivit\u00e0 che devono essere dismesse, quando fatti e circostanze richiedono tale revisione. Per l\u2019Avviamento tale analisi \u00e8 svolta almeno una volta l\u2019anno e ogni qualvolta fatti e circostanze lo richiedano. L\u2019analisi della recuperabilit\u00e0 del valore contabile dell\u2019Avviamento \u00e8 generalmente svolta utilizzando le stime dei flussi di cassa attesi dall\u2019utilizzo o dalla vendita del bene ed adeguati tassi di sconto per il calcolo del valore attuale. Quando il valore contabile di un\u2019attivit\u00e0 non corrente ha subito una perdita di valore, il Gruppo rileva una svalutazione pari all\u2019eccedenza tra il valore contabile del bene ed il suo valore recuperabile attraverso l\u2019uso o la vendita dello stesso, determinato con riferimento ai flussi di cassa insiti nei pi\u00f9 recenti piani aziendali. La procedura di determinazione delle perdite di valore delle attivit\u00e0 materiali, immateriali, incluso l\u2019Avviamento, e diritti d\u2019uso descritta nel paragrafo \u201cImpairment delle attivit\u00e0 non finanziarie\u201d implica nella stima del valore d\u2019uso l\u2019utilizzo di alcune assunzioni riguardanti: i) la previsione dei flussi finanziari relativi ad un orizzonte temporale quadriennale desumibile dai dati di budget per l\u2019esercizio 2026 integrati dai dati previsionali relativi al periodo 2027 \u2013 2029; ii) la determinazione di un appropriato tasso di sconto (WACC) e iii) la determinazione di un tasso di crescita di lungo periodo (g-rate). In aggiunta a quanto sopra, il Gruppo Piaggio sta valutando i rischi e le opportunit\u00e0 correlati al cambiamento climatico e nel corso del 2023 ha presentato un Piano di decarbonizzazione con orizzonte temporale al 2030, che indica le azioni da perseguire al fine di raggiungere gli obiettivi fissati in termini di riduzioni delle emissioni di Scope 1 e Scope 2 principalmente tramite efficientamento dei processi aziendali ed approvvigionamento da energia da fonti rinnovabili nonch\u00e9 grazie all\u2019installazione di nuovi impianti fotovoltaici di produzione e autoconsumo di energia elettrica.

In tale ambito si ricorda che il Gruppo Piaggio nel corso del 2025, con il supporto di una primaria societ\u00e0 di consulenza ha eseguito un\u2019analisi dei rischi climatici per gli stabilimenti produttivi. Tale analisi non ha evidenziato criticit\u00e0 legate ai fattori climatici.

I potenziali impatti dei rischi fisici connessi al cambiamento climatico, vengono gestiti dal Gruppo tramite il continuo rinnovamento delle strutture nonch\u00e9 mediante la stipula di specifiche coperture assicurative suddivise tra i vari siti in base alla relativa importanza degli stessi.

Recuperabilit\u00e0 delle attivit\u00e0 fiscali differite

Il Gruppo ha attivit\u00e0 per imposte anticipate su differenze temporanee deducibili e benefici fiscali teorici per perdite riportabili a nuovo. Nella determinazione della stima del valore recuperabile il Gruppo ha preso in considerazione le risultanze del piano aziendale in coerenza con quelle utilizzate ai fini dei test d\u2019impairment. Le imposte anticipate nette cos\u00ec stanziate si riferiscono a differenze temporanee e perdite fiscali che, in misura significativa, possono essere recuperate in un arco di tempo indefinito che va oltre l\u2019orizzonte temporale implicito nelle previsioni sopra citate, stante la situazione di incertezza del contesto macroeconomico. In relazione a Piaggio & C. SpA si segnala che, facendo parte del Consolidato Fiscale Nazionale del Gruppo IMMSI la recuperabilit\u00e0 delle attivit\u00e0 fiscali differite \u00e8 legata, oltre che ai risultati previsionali della societ\u00e0, anche agli imponibili fiscali delle societ\u00e0 facenti parte del Consolidato Fiscale Nazionale del Gruppo IMMSI.

Piani pensione e altri benefici successivi al rapporto di lavoro

I fondi per benefici ai dipendenti e gli oneri finanziari netti sono valutati con una metodologia attuariale che richiede l\u2019uso di stime ed assunzioni per la determinazione del valore netto dell\u2019obbligazione. La metodologia attuariale considera parametri di natura finanziaria come, per esempio, il tasso di sconto ed i tassi di crescita delle retribuzioni e considera la probabilit\u00e0 di accadimento di potenziali eventi futuri attraverso l\u2019uso di parametri di natura demografica, come per esempio i tassi relativi alla mortalit\u00e0 e alle dimissioni o al pensionamento dei dipendenti. Le ipotesi utilizzate per la valutazione sono dettagliate nel paragrafo 30 \u201cFondi pensione e benefici a dipendenti\u201d.

Fondo svalutazione crediti

Il fondo svalutazione crediti riflette la stima del management sulle perdite attese connesse al portafoglio crediti. Il Gruppo applica l\u2019approccio semplificato previsto dall\u2019IFRS 9 e registra le perdite attese su tutti i crediti commerciali in base alla durata residua, definendo lo stanziamento basandosi sull\u2019esperienza storica delle perdite su crediti, rettificata per tener conto di fattori previsionali specifici riferiti ai creditori ed all\u2019ambiente economico (concetto di Expected Credit Loss \u2013 ECL).

Fondo obsolescenza magazzino

Il fondo obsolescenza magazzino riflette la stima del management sulle perdite di valore attese da parte del Gruppo, determinate sulla base delle esperienze passate. Andamenti anomali dei prezzi di mercato potrebbero ripercuotersi in future svalutazioni del magazzino.

Fondo Garanzia prodotti

Al momento della vendita del prodotto, il Gruppo accantona dei fondi relativi ai costi stimati per garanzia prodotto. La stima di tale fondo \u00e8 calcolata sulla base delle informazioni storiche circa la natura, frequenza e costo medio degli interventi di garanzia.

Passivit\u00e0 potenziali

Il Gruppo accerta una passivit\u00e0 a fronte di contenziosi e cause legali in corso, quando ritiene probabile che si verificher\u00e0 un esborso finanziario e quando l\u2019ammontare delle perdite che ne deriveranno pu\u00f2 essere ragionevolmente stimato. Nel caso in cui un esborso finanziario diventi possibile ma non ne sia determinabile l\u2019ammontare, tale fatto \u00e8 riportato nelle note di bilancio. Il Gruppo \u00e8 soggetto a cause legali e fiscali riguardanti problematiche legali complesse e difficili, che sono soggette a un diverso grado di incertezza, inclusi i fatti e le circostanze inerenti a ciascuna causa, la giurisdizione e le differenti leggi applicabili. Stante le incertezze inerenti tali problematiche, \u00e8 difficile predire con certezza l\u2019esborso che deriver\u00e0 da tali controversie ed \u00e8 quindi possibile che il valore dei fondi per procedimenti legali e contenziosi del Gruppo possa variare a seguito di futuri sviluppi nei procedimenti in corso.

Il Gruppo monitora lo status delle cause in corso e si consulta con i propri consulenti legali ed esperti in materia legale e fiscale.

Ammortamenti

Il costo delle immobilizzazioni \u00e8 ammortizzato in quote costanti lungo la loro vita utile stimata, che per i diritti d\u2019uso coincide con la durata ipotizzata del contratto. La vita utile economica delle immobilizzazioni del Gruppo \u00e8 determinata dagli Amministratori al momento dell\u2019acquisto; essa \u00e8 basata sull\u2019esperienza storica maturata negli anni di attivit\u00e0 e sulle conoscenze circa eventuali innovazioni tecnologiche che possano rendere obsoleta e non pi\u00f9 economica l\u2019immobilizzazione.

Il Gruppo valuta periodicamente i cambiamenti tecnologici e di settore per aggiornare la vita utile residua. Tale aggiornamento periodico potrebbe comportare una variazione nel periodo di ammortamento e quindi anche della quota di ammortamento degli esercizi futuri.

Imposte sul reddito

Il Gruppo \u00e8 soggetto a diverse legislazioni fiscali sui redditi in numerose giurisdizioni. La determinazione della passivit\u00e0 per imposte del Gruppo richiede l\u2019utilizzo di valutazioni da parte del management con riferimento a transazioni le cui implicazioni fiscali non sono certe alla data di chiusura del bilancio. Il Gruppo riconosce le passivit\u00e0, che potrebbero derivare da future ispezioni dell\u2019autorit\u00e0 fiscale, in base alla stima delle imposte che saranno dovute. Qualora il risultato delle ispezioni sopra indicate fosse diverso da quello stimato dal management, si potrebbero determinare effetti significativi sulle imposte correnti e differite.

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Passivit\u00e0 potenziali

Il Gruppo accerta una passivit\u00e0 a fronte di contenziosi e cause legali in corso, quando ritiene probabile che si verificher\u00e0 un esborso finanziario e quando l\u2019ammontare delle perdite che ne deriveranno pu\u00f2 essere ragionevolmente stimato. Nel caso in cui un esborso finanziario diventi possibile ma non ne sia determinabile l\u2019ammontare, tale fatto \u00e8 riportato nelle note di bilancio. Il Gruppo \u00e8 soggetto a cause legali e fiscali riguardanti problematiche legali complesse e difficili, che sono soggette a un diverso grado di incertezza, inclusi i fatti e le circostanze inerenti a ciascuna causa, la giurisdizione e le differenti leggi applicabili. Stante le incertezze inerenti tali problematiche, \u00e8 difficile predire con certezza l\u2019esborso che deriver\u00e0 da tali controversie ed \u00e8 quindi possibile che il valore dei fondi per procedimenti legali e contenziosi del Gruppo possa variare a seguito di futuri sviluppi nei procedimenti in corso.

Il Gruppo monitora lo status delle cause in corso e si consulta con i propri consulenti legali ed esperti in materia legale e fiscale.

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Ammortamenti

Il costo delle immobilizzazioni \u00e8 ammortizzato in quote costanti lungo la loro vita utile stimata, che per i diritti d\u2019uso coincide con la durata ipotizzata del contratto. La vita utile economica delle immobilizzazioni del Gruppo \u00e8 determinata dagli Amministratori al momento dell\u2019acquisto; essa \u00e8 basata sull\u2019esperienza storica maturata negli anni di attivit\u00e0 e sulle conoscenze circa eventuali innovazioni tecnologiche che possano rendere obsoleta e non pi\u00f9 economica l\u2019immobilizzazione.

Il Gruppo valuta periodicamente i cambiamenti tecnologici e di settore per aggiornare la vita utile residua. Tale aggiornamento periodico potrebbe comportare una variazione nel periodo di ammortamento e quindi anche della quota di ammortamento degli esercizi futuri.

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2.3 Nuovi principi contabili, emendamenti ed interpretazioni applicati dal 1\u00b0 gennaio 2025

In data 15 agosto 2023 lo IASB ha pubblicato un emendamento denominato \u201cAmendments to IAS 21 The Effects of Changes in Foreign Exchange Rates: Lack of Exchangeability\u201d. Il documento richiede ad un\u2019entit\u00e0 di identificare una metodologia da applicare in maniera coerente al fine di verificare se una valuta possa essere convertita in un\u2019altra e, quando ci\u00f2 non \u00e8 possibile, come determinare il tasso di cambio da utilizzare e l\u2019informativa da fornire in nota integrativa.

Dall\u2019applicazione di tale emendamento non sono insorti impatti significativi n\u00e9 nei valori, n\u00e9 nell\u2019informativa di bilancio.

2.4 Principi contabili, emendamenti ed interpretazioni omologati dall\u2019Unione Europea, non ancora obbligatoriamente applicabili e non adottati in via anticipata al 31 dicembre 2025

Alla data di riferimento del presente documento, gli organi competenti dell\u2019Unione Europea hanno concluso il processo di omologazione necessario per l\u2019adozione degli emendamenti e dei principi sotto descritti, ma tali principi non sono obbligatoriamente applicabili e non sono stati adottati in via anticipata dal Gruppo al 31 dicembre 2025:

In data 30 maggio 2024 lo IASB ha pubblicato il documento \u201cAmendments to the Classification and Measurement of Financial Instruments\u2014Amendments to IFRS 9 and IFRS 7\u201d. Il documento chiarisce alcuni aspetti problematici emersi dalla post-implementation review dell\u2019IFRS 9, tra cui il trattamento contabile delle attivit\u00e0 finanziarie i cui rendimenti variano al raggiungimento di obiettivi ESG (i.e. green bonds). In particolare, le modifiche hanno l\u2019obiettivo di:

chiarire la classificazione delle attivit\u00e0 finanziarie con rendimenti variabili e legati ad obiettivi ambientali, sociali e di governance aziendale (ESG) ed i criteri da utilizzare per l\u2019assessment del SPPI test;

determinare che la data di regolamento delle passivit\u00e0 tramite sistemi di pagamento elettronici sia quella in cui la passivit\u00e0 risulta estinta. Tuttavia, \u00e8 consentito ad un\u2019entit\u00e0 di adottare una politica contabile per consentire di eliminare contabilmente una passivit\u00e0 finanziaria prima di consegnare liquidit\u00e0 alla data di regolamento in presenza di determinate condizioni specifiche.

Con queste modifiche, lo IASB ha inoltre introdotto ulteriori requisiti di informativa riguardo in particolare ad investimenti in strumenti di capitale designati a FVOCI.

Le modifiche si applicheranno a partire dai bilanci degli esercizi che hanno inizio dal 1\u00b0 gennaio 2026, ma \u00e8 consentita un\u2019applicazione anticipata.

Al momento gli amministratori stanno valutando i possibili effetti dell\u2019introduzione di questo emendamento sul bilancio consolidato del Gruppo.

In data 18 luglio 2024 lo IASB ha pubblicato un documento denominato \u201cAnnual Improvements Volume 11\u201d. Il documento include chiarimenti, semplificazioni, correzioni e cambiamenti volti a migliorare la coerenza di diversi IFRS Accounting Standards. I principi modificati sono:

IFRS 1 First-time Adoption of International Financial Reporting Standards;

IFRS 7 Financial Instruments: Disclosures e le relative linee guida sull\u2019implementazione dell\u2019IFRS 7;

IFRS 9 Financial Instruments;

IFRS 10 Consolidated Financial Statements; e

IAS 7 Statement of Cash Flows.

Le modifiche si applicheranno dal 1\u00b0 gennaio 2026.

Al momento gli amministratori stanno valutando i possibili effetti dell\u2019introduzione di questi emendamenti sul bilancio del Gruppo.

In data 18 dicembre 2024 lo IASB ha pubblicato un emendamento denominato \u201cContracts Referencing Nature-dependent Electricity \u2013 Amendment to IFRS 9 and IFRS 7\u201d. Il documento ha l\u2019obiettivo di supportare le entit\u00e0 nel rendicontare gli effetti finanziari dei contratti di acquisto di elettricit\u00e0 prodotta da fonti rinnovabili (spesso strutturati come Power Purchase Agreements). Sulla base di tali contratti, la quantit\u00e0 di elettricit\u00e0 generata ed acquistata pu\u00f2 variare in

base a fattori incontrollabili quali le condizioni meteorologiche. Lo IASB ha apportato emendamenti mirati ai principi IFRS 9 e IFRS 7. Gli emendamenti includono:

un chiarimento riguardo all\u2019applicazione dei requisiti di \u201cown use\u201d a questa tipologia di contratti;

dei criteri per consentire la contabilizzazione di tali contratti come strumenti di copertura; e,

dei nuovi requisiti di informativa per consentire agli utilizzatori del bilancio di comprendere l\u2019effetto di questi contratti sulle performance finanziarie e sui flussi di cassa di un\u2019entit\u00e0.

La modifica si applicher\u00e0 dal 1\u00b0 gennaio 2026, ma \u00e8 consentita un\u2019applicazione anticipata.

Al momento il Gruppo non ha in essere tale tipologia di contratti.

2.5 Principi contabili, emendamenti ed interpretazioni non ancora omologati dall\u2019Unione Europea

Alla data di riferimento del presente documento, gli organi competenti dell\u2019Unione Europea non hanno ancora concluso il processo di omologazione necessario per l\u2019adozione degli emendamenti e dei principi sotto descritti.

In data 30 gennaio 2014 lo IASB ha pubblicato il principio \u201cIFRS 14 \u2013 Regulatory Deferral Accounts\u201d che consente solo a coloro che adottano gli IFRS per la prima volta di continuare a rilevare gli importi relativi alle attivit\u00e0 soggette a tariffe regolamentate (\u201cRate Regulation Activities\u201d) secondo i precedenti principi contabili adottati. Non essendo il Gruppo un first-time adopter, tale principio non risulta applicabile.

In data 9 aprile 2024 lo IASB ha pubblicato un nuovo principio \u201cIFRS 18 Presentation and Disclosure in Financial Statements\u201d che sostituir\u00e0 il principio IAS 1 Presentation of Financial Statements. Il nuovo principio si pone l\u2019obiettivo di migliorare la presentazione dei principali schemi di bilancio e introduce importanti modifiche con riferimento allo schema del conto economico. In particolare, il nuovo principio richiede di:

classificare i ricavi e i costi in tre nuove categorie (sezione operativa, sezione investimento e sezione finanziaria), oltre alle categorie imposte e attivit\u00e0 cessate gi\u00e0 presenti nello schema di conto economico;

presentare due nuovi sub-totali, il risultato operativo e il risultato prima degli interessi e tasse (i.e. EBIT).

Il nuovo principio inoltre:

richiede maggiori informazioni sugli indicatori di performance definiti dal management;

introduce nuovi criteri per l\u2019aggregazione e la disaggregazione delle informazioni;

introduce alcune modifiche allo schema del rendiconto finanziario, tra cui la richiesta di utilizzare il risultato operativo come punto di partenza per la presentazione del rendiconto finanziario predisposto con il metodo indiretto e l\u2019eliminazione di alcune opzioni di classificazione di alcune voci attualmente esistenti (come ad esempio interessi pagati, interessi incassati, dividendi pagati e dividendi incassati).

Il nuovo principio entrer\u00e0 in vigore dal 1\u00b0 gennaio 2027, ma \u00e8 consentita un\u2019applicazione anticipata.

In data 9 maggio 2024 lo IASB ha pubblicato un nuovo principio \u201cIFRS 19 Subsidiaries without Public Accountability: Disclosures\u201d (unitamente agli Amendments to IFRS 19 Subsidiaries without Public Accountability: Disclosurespubblicati il 21 agosto 2025). Il nuovo principio introduce alcune semplificazioni con riferimento all\u2019informativa richiesta dagli IFRS Accounting Standard nel bilancio di esercizio di una societ\u00e0 controllata, che rispetta i seguenti requisiti:

non ha emesso strumenti di capitale o di debito quotati su un mercato regolamentato e non \u00e8 in procinto di emetterli;

la propria societ\u00e0 controllante predispone un bilancio consolidato in conformit\u00e0 con i principi IFRS.

Il nuovo principio entrer\u00e0 in vigore dal 1\u00b0 gennaio 2027, ma \u00e8 consentita un\u2019applicazione anticipata.

In data 13 novembre 2025 lo IASB ha pubblicato un emendamento denominato \u201cTranslation to Hyperinflationary Presentation Currency\u201d, che chiarisce le procedure di conversione per un\u2019entit\u00e0 la cui valuta di presentazione \u00e8 quella di un\u2019economia iperinflazionata.

L\u2019entit\u00e0 applica le modifiche se:

la sua valuta funzionale \u00e8 quella di un\u2019economia non iperinflazionata e sta convertendo i suoi risultati economici e la sua situazione patrimoniale-finanziaria nella valuta di un\u2019economia iperinflazionata; oppure,

sta convertendo nella valuta di un\u2019economia iperinflazionata i risultati economici e la situazione patrimoniale-finanziaria di una gestione estera la cui valuta funzionale \u00e8 quella di un\u2019economia non iperinflazionata.

Le modifiche si applicheranno a partire dai bilanci degli esercizi che avranno inizio dal 1\u00b0 gennaio 2027.

Il Gruppo adotter\u00e0 tali nuovi principi, emendamenti ed interpretazioni, sulla base della data di applicazione prevista, e ne valuter\u00e0 i potenziali impatti, quando questi saranno omologati dall\u2019Unione Europea.

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B) INFORMATIVA SETTORIALE

3. Informativa per settori operativi

La struttura organizzativa del Gruppo \u00e8 basata su 3 Aree Geografiche, che si occupano della produzione e vendita di veicoli, dei relativi ricambi e dei servizi di assistenza nelle specifiche regioni di competenza: Emea e Americas, India e Asia Pacific 2W. I settori operativi sono stati identificati dal management, coerentemente con il modello di gestione e controllo utilizzato.

In particolare, l\u2019articolazione dell\u2019informativa corrisponde alla struttura della reportistica periodicamente analizzata dall\u2019Amministratore Delegato, che \u00e8 considerato il pi\u00f9 alto livello decisionale operativo (Chief Operating Decision Maker) come definito dall\u2019IFRS 8 \u2014 Segmenti Operativi, ai fini della gestione del business, dell\u2019allocazione delle risorse, e della valutazione dell\u2019andamento del Gruppo.

Ogni Area Geografica \u00e8 dotata di stabilimenti produttivi e di una rete commerciale specificamente dedicati ai clienti dell\u2019area geografica di competenza. In particolare:

Emea e Americas dispone di stabilimenti produttivi e si occupa della distribuzione e vendita sia di veicoli due ruote che di veicoli commerciali;

India dispone di stabilimenti produttivi e si occupa della distribuzione e vendita sia di veicoli due ruote che di veicoli commerciali;

Asia Pacific 2W dispone di stabilimenti produttivi e si occupa della distribuzione e vendita di veicoli due ruote.

Le strutture centrali nonch\u00e9 l\u2019attivit\u00e0 di sviluppo attualmente concentrate in Emea e Americas sono ribaltate sui singoli settori.

ll Margine Lordo Industriale \u00e8 la principale misura di profitto utilizzata dal Chief Operating Decision Maker per valutare le performance e allocare le risorse ai settori operativi del Gruppo, nonch\u00e9 per analizzare le tendenze operative, effettuare confronti analitici e benchmark delle performance tra i periodi e tra i segmenti. Il margine lordo industriale \u00e8 definito come la differenza tra Ricavi Netti e corrispondente Costo del Venduto di periodo.

CONTO ECONOMICO PER SETTORE OPERATIVO

Emea e Americas

India

Asia Pacific 2W

Totale

Volumi di vendita

(unit\u00e0/000)

2025

209,5

138,7

97,0

445,2

2024

234,5

146,3

100,9

481,6

Variazione

(25,0)

(7,6)

(3,9)

(36,4)

Variazione %

-10,7%

-5,2%

-3,8%

-7,6%

Ricavi Netti

(milioni di euro)

2025

980,9

299,4

221,6

1.501,9

2024

1.095,4

348,2

257,7

1.701,3

Variazione

(114,5)

(48,8)

(36,1)

(199,4)

Variazione %

-10,5%

-14,0%

-14,0%

-11,7%

Costo del venduto

(milioni di euro)

2025

678,7

223,2

142,4

1.044,3

2024

766,3

272,9

165,1

1.204,2

Variazione

(87,6)

(49,7)

(22,6)

(159,9)

Variazione %

-11,4%

-18,2%

-13,7%

-13,3%

Margine lordo industriale83

(milioni di euro)

2025

302,2

76,2

79,2

457,6

2024

329,1

75,3

92,7

497,1

Variazione

(26,9)

0,9

(13,5)

(39,5)

Variazione %

-8,2%

1,1%

-14,5%

-7,9%

Margine lordo industriale

su ricavi netti (%)

2025

30,8%

25,4%

35,7%

30,5%

2024

30,0%

21,6%

36,0%

29,2%

83Margine Lordo Industriale: Differenza tra Ricavi Netti e Costo del venduto del periodo che include: costo dei materiali (diretti e di consumo), costi accessori di acquisto (costi di trasporto materie prime e merci, dogane, costi di movimentazione stock), costi del personale per manodopera diretta e indiretta e spese a queste collegati, lavori eseguiti da terzi, costi energetici, ammortamenti di impianti e macchinari e attrezzature industriali, manutenzioni esterne e spese di pulizia al netto degli altri proventi connessi.

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfEntitysReportableSegmentsExplanatory", "language": "it", "entity": "scheme:8156000256C2431C2E92", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s8__6__77": { "value": "

4. Ricavi netti\t\u20ac/000 1.501.923

I ricavi del Gruppo sono essenzialmente costituiti dai proventi derivanti dalla vendita di veicoli motorizzati a 2 ruote, di veicoli commerciali leggeri a 3 e 4 ruote e dei relativi ricambi ed accessori.

I ricavi sono esposti al netto di premi e degli sconti riconosciuti ai clienti (dealer).

Tale voce non include i costi di trasporto riaddebitati alla clientela (\u20ac/000 39.659) e i recuperi di costi di pubblicit\u00e0 addebitati in fattura (\u20ac/000 5.692), che vengono esposti tra gli altri proventi operativi.

Ricavi per area geografica

La ripartizione dei ricavi per area geografica \u00e8 riportata nella seguente tabella:

In migliaia di euro

2025

2024

Variazioni

Importo

%

Importo

%

Importo

%

EMEA e Americas

980.941

65,3

1.095.437

64,4

(114.496)

-10,5

India

299.363

19,9

348.175

20,5

(48.812)

-14,0

Asia Pacific 2W

221.619

14,8

257.710

15,1

(36.091)

-14,0

Totale

1.501.923

100,0

1.701.322

100,0

(199.399)

-11,7

Ricavi per tipologia di veicoli

In migliaia di euro

2025

2024

Variazioni

Importo

%

Importo

%

Importo

%

Due Ruote

1.155.360

76,9

1.298.284

76,3

(142.924)

-11,0

Veicoli Commerciali

346.563

23,1

403.038

23,7

(56.475)

-14,0

Totale

1.501.923

100,0

1.701.322

100,0

(199.399)

-11,7

Nel 2025 i ricavi netti di vendita hanno mostrato una riduzione dell\u201911,7% rispetto al precedente esercizio. Per una analisi pi\u00f9 approfondita degli andamenti nelle singole aree geografiche si rimanda a quanto descritto nell\u2019ambito della Relazione sulla gestione.

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5. Costi per materiali\t\u20ac/000 918.187

Il decremento dei costi per materiali rispetto al 2024 (-13,4%) \u00e8 dovuto principalmente alla flessione dei volumi produttivi.

La voce include per \u20ac/000 10.968 (\u20ac/000 14.398 nel 2024) gli acquisti di veicoli 2R dalla consociata cinese Zongshen Piaggio Foshan Motorcycle Co. Ltd, che vengono commercializzati sui mercati europei ed asiatici.

Nella tabella seguente viene dettagliato il contenuto della voce di bilancio:

In migliaia di euro

2025

2024

Variazione

Materie prime, sussidiarie, di consumo e merci

880.612

1.051.645

(171.033)

Variazione delle rimanenze di materie prime, sussidiarie di consumo e merci

36.982

18.928

18.054

Variazione di lavorazioni in corso, semilavorati e prodotti finiti

593

(10.588)

11.181

Totale

918.187

1.059.985

(141.798)

6. Costi per servizi e godimento di beni di terzi\t\u20ac/000 237.401

La voce in oggetto risulta cos\u00ec dettagliata:

In migliaia di euro

2025

2024

Variazione

Spese per il personale

11.289

13.598

(2.309)

Spese esterne di manutenzione e pulizia

8.822

9.536

(714)

Spese per energia e telefonia

11.639

13.035

(1.396)

Spese postali

556

661

(105)

Provvigioni passive

1.039

752

287

Pubblicit\u00e0 e promozione

34.585

36.111

(1.526)

Consulenze e prest. tecniche, legali e fiscali

27.736

33.253

(5.517)

Spese di funzionamento organi sociali

2.662

2.524

138

Assicurazioni

5.773

5.703

70

Assicurazioni da Parti correlate

47

54

(7)

Lavorazioni di terzi

23.722

28.687

(4.965)

Servizi in outsourcing

20.798

20.681

117

Spese di trasporto veicoli e ricambi

42.673

42.508

165

Spese commerciali diverse

5.168

5.951

(783)

Spese per relazioni esterne

1.814

2.483

(669)

Garanzia prodotti

1.807

2.134

(327)

Incidenti di qualit\u00e0

1.637

999

638

Spese bancarie e commissioni di factoring

6.695

6.653

42

Altri Servizi

9.920

12.370

(2.450)

Servizi da Parti correlate

1.226

1.175

51

Costi per godimento beni di terzi

17.700

17.781

(81)

Costi per godimento beni di Parti correlate

93

84

9

Totale costi per servizi e godimento di beni di terzi

237.401

256.733

(19.332)

I costi per servizi e godimento di beni di terzi hanno mostrato una riduzione del 7,5% rispetto allo scorso anno, che ben rappresenta lo sforzo di produttivit\u00e0 ed efficienza messo in campo per bilanciare la diminuzione dei volumi di vendita.

La voce \u201cAltri servizi\u201d include tra l\u2019altro, costi per smaltimento rifiuti, spese legate allo sviluppo di combustibili per l\u2019attivit\u00e0 di racing e costi per il lavoro interinale.

7. Costi del personale\t\u20ac/000 235.278

Si precisa che nell\u2019ambito del costo del personale sono stati registrati \u20ac/000 2.568 relativi agli oneri connessi ai piani di mobilit\u00e0, definiti nel corso dell\u2019esercizio, applicati principalmente ai siti produttivi di Pontedera e Noale.

In migliaia di euro

2025

2024

Variazione

Salari e stipendi

177.144

189.730

(12.586)

Oneri sociali

45.720

49.945

(4.225)

Trattamento di fine rapporto

8.878

9.035

(157)

Altri costi

3.536

3.851

(315)

Totale

235.278

252.561

(17.283)

Di seguito viene fornita un\u2019analisi della composizione media e puntuale dell\u2019organico:

Consistenza media

2025

2024

Variazione

Dirigenti

114,8

118,2

(3,4)

Quadri

671,1

678,0

(6,9)

Impiegati

1.553,0

1.622,7

(69,7)

Operai

3.406,8

3.666,8

(260,0)

Totale

5.745,7

6.085,7

(340,0)

Consistenza puntuale al

31 dicembre 2025

31 dicembre 2024

Variazione

Dirigenti

112

119

(7)

Quadri

659

675

(16)

Impiegati

1.496

1.608

(112)

Operai

3.235

3.319

(84)

Totale

5.502

5.721

(219)

I dipendenti del Gruppo al 31 dicembre 2025 risultano pari a 5.502 unit\u00e084, con un decremento complessivo del 3,8% rispetto al 31 dicembre 2024.

La movimentazione dell\u2019organico tra i due esercizi a confronto \u00e8 la seguente:

N. dipendenti

Al 31.12.24

Entrate

Uscite

Passaggi

Al 31.12.25

Dirigenti

119

3

(15)

5

112

Quadri

675

44

(84)

24

659

Impiegati

1.608

119

(209)

(22)

1.496

Operai

3.319

1.179

(1.256)

(7)

3.235

Totale

5.721

1.345

(1.564)

0

5.502

84Di cui 368 contratti a termine.

\"\"
\"\"

Ripartizione

della forza lavoro

per area geografica

al 31 dicembre 2025

Asia Pacific 2W

India

EMEA e Americas

\"\"
\"\"
\"\"
\"\"
\"\"

58%

\"\"

24%

18%

\"\"
\"\"
\"\"
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7. Costi del personale\t\u20ac/000 235.278

Si precisa che nell\u2019ambito del costo del personale sono stati registrati \u20ac/000 2.568 relativi agli oneri connessi ai piani di mobilit\u00e0, definiti nel corso dell\u2019esercizio, applicati principalmente ai siti produttivi di Pontedera e Noale.

In migliaia di euro

2025

2024

Variazione

Salari e stipendi

177.144

189.730

(12.586)

Oneri sociali

45.720

49.945

(4.225)

Trattamento di fine rapporto

8.878

9.035

(157)

Altri costi

3.536

3.851

(315)

Totale

235.278

252.561

(17.283)

Di seguito viene fornita un\u2019analisi della composizione media e puntuale dell\u2019organico:

Consistenza media

2025

2024

Variazione

Dirigenti

114,8

118,2

(3,4)

Quadri

671,1

678,0

(6,9)

Impiegati

1.553,0

1.622,7

(69,7)

Operai

3.406,8

3.666,8

(260,0)

Totale

5.745,7

6.085,7

(340,0)

Consistenza puntuale al

31 dicembre 2025

31 dicembre 2024

Variazione

Dirigenti

112

119

(7)

Quadri

659

675

(16)

Impiegati

1.496

1.608

(112)

Operai

3.235

3.319

(84)

Totale

5.502

5.721

(219)

I dipendenti del Gruppo al 31 dicembre 2025 risultano pari a 5.502 unit\u00e084, con un decremento complessivo del 3,8% rispetto al 31 dicembre 2024.

La movimentazione dell\u2019organico tra i due esercizi a confronto \u00e8 la seguente:

N. dipendenti

Al 31.12.24

Entrate

Uscite

Passaggi

Al 31.12.25

Dirigenti

119

3

(15)

5

112

Quadri

675

44

(84)

24

659

Impiegati

1.608

119

(209)

(22)

1.496

Operai

3.319

1.179

(1.256)

(7)

3.235

Totale

5.721

1.345

(1.564)

0

5.502

84Di cui 368 contratti a termine.

\"\"
\"\"

Ripartizione

della forza lavoro

per area geografica

al 31 dicembre 2025

Asia Pacific 2W

India

EMEA e Americas

\"\"
\"\"
\"\"
\"\"
\"\"

58%

\"\"

24%

18%

\"\"
\"\"
\"\"
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8. Ammortamenti e costi di impairment\t\u20ac/000 149.578

Di seguito si riporta il riepilogo degli ammortamenti dell\u2019esercizio, suddivisi per le diverse categorie:

In migliaia di euro

2025

2024

Variazione

Immobilizzazioni materiali:

Fabbricati

5.356

5.466

(110)

Impianti e macchinari

21.472

22.416

(944)

Attrezzature industriali e commerciali

14.033

14.637

(604)

Altri beni

10.659

10.128

531

Totale ammortamenti e costi di impairment immobilizzazioni materiali

51.520

52.647

(1.127)

In migliaia di euro

2025

2024

Variazione

Immobilizzazioni Immateriali:

Costi di sviluppo

36.366

32.317

4.049

Diritti di brevetto ind.le e diritti di utilizz. delle opere d'ingegno

51.287

43.462

7.825

Concessioni, licenze, marchi e diritti simili

61

66

(5)

Altre

274

277

(3)

Totale ammortamenti e costi di impairment immobilizzazioni immateriali

87.988

76.122

11.866

In migliaia di euro

2025

2024

Variazione

Diritti d\u2019uso:

Terreni

170

183

(13)

Fabbricati

6.644

6.919

(275)

Impianti e macchinari

856

855

1

Attrezzature

542

413

129

Altri beni

1.858

1.799

59

Totale ammortamenti diritti d'uso

10.070

10.169

(99)

Come meglio specificato nel paragrafo relativo alle immobilizzazioni immateriali l\u2019impairment test dell\u2019avviamento ha confermato la piena recuperabilit\u00e0 dei valori espressi in bilancio.

A seguito della entrata in vigore della normativa Euro 5+ per moto e scooter per tutte le nuove immatricolazioni dal 1\u00b0 gennaio 2025, Piaggio ha rivisto la vita utile dei veicoli euro 5+ uniformandola a quella utilizzata per i prodotti capostipite. Sono stati quindi definiti i nuovi piani di ammortamento prospetticamente a partire dall\u2019esercizio in corso, fino al 2029.

Le categorie coinvolte sono relative alle immobilizzazioni immateriali. L\u2019effetto di questo cambiamento \u00e8 il seguente:

In migliaia di euro

2025

2026

2027

2028

2029

(Decremento)/incremento nella voce Ammortamenti

Ammortamento immobilizzazioni immateriali

(5.579)

(5.888)

(1.205)

10.689

1.983

Totale variazione

(5.579)

(5.888)

(1.205)

10.689

1.983

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9. Altri proventi operativi\t\u20ac/000 158.510

Tale voce \u00e8 cos\u00ec composta:

In migliaia di euro

2025

2024

Variazione

Contributi in conto esercizio

10.808

9.633

1.175

Incrementi per immobilizzazioni di lavori interni

58.863

67.552

(8.689)

Canoni attivi

5.568

5.244

324

Plusvalenze da alienazione cespiti

1.304

848

456

Vendita materiali vari

1.231

1.093

138

Recupero costi di trasporto

39.659

41.479

(1.820)

Recupero costi di pubblicit\u00e0

5.692

5.714

(22)

Recupero costi diversi

3.976

5.210

(1.234)

Risarcimenti danni

972

6.936

(5.964)

Risarcimenti incidenti di qualit\u00e0

591

653

(62)

Diritti di licenza e know-how

2.639

2.980

(341)

Sponsorizzazioni

12.635

8.561

4.074

Prestazioni di servizio racing

3.930

4.181

(251)

Altri proventi

10.129

19.253

(9.124)

Altri proventi Gruppo

513

335

178

Totale altri proventi operativi

158.510

179.672

(21.162)

La voce contributi comprende principalmente:

per \u20ac/000 1.919 i contributi pubblici e comunitari a sostegno di progetti di ricerca e i contributi statali correlati ad attivit\u00e0 di Ricerca e Sviluppo, Innovazione tecnologica e Design ed Ideazione estetica. I suddetti contributi sono contabilizzati a conto economico in stretta correlazione agli ammortamenti delle spese capitalizzate per le quali sono stati ricevuti;

per \u20ac/000 1.983 i contributi alle esportazioni ricevuti dalla consociata indiana;

per \u20ac/000 4.367 i contributi per la partecipazione alle gare del MotoGP erogati dagli organizzatori;

per \u20ac/000 221 i contributi per la formazione professionale erogati dall\u2019Associazione di Categoria;

per \u20ac/000 1.195 i contributi in conto impianti riconosciuti su investimenti in beni materiali;

per \u20ac/000 1.097 per contributi relativi al Contratto di Sviluppo stipulato con Invitalia (E-Mobility).

La voce \u201csponsorizzazioni\u201d \u00e8 relativa all\u2019attivit\u00e0 della squadra corse Aprilia Racing.

Tra gli altri proventi sono iscritti per \u20ac/000 1.133 contributi riconosciuti dal Governo indiano alla consociata Piaggio Vehicles Private Limited per gli investimenti effettuati nel corso degli esercizi precedenti ed iscritti a conto economico in proporzione all\u2019ammortamento delle attivit\u00e0 su cui \u00e8 stato concesso il contributo. L\u2019iscrizione di tali importi \u00e8 supportata da adeguata documentazione ricevuta dal Governo Indiano, che ne attesta il riconoscimento del diritto e quindi la ragionevole certezza dell\u2019incasso.

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10. Riprese di valore (svalutazioni) nette di crediti commerciali e altri crediti\t\u20ac/000 (1.913)

Tale voce \u00e8 cos\u00ec composta:

In migliaia di euro

2025

2024

Variazione

Riprese di valori

1.098

1.153

(55)

Perdite su crediti

(1.113)

(1.202)

89

Svalutazione crediti attivo circolante

(1.898)

(3.070)

1.172

Totale

(1.913)

(3.119)

1.206

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11. Altri costi operativi\t\u20ac/000 16.886

Tale voce \u00e8 cos\u00ec composta:

In migliaia di euro

2025

2024

Variazione

Accantonamento per rischi futuri

750

(750)

Accantonamento garanzia prodotti

7.931

10.989

(3.058)

Imposte e tasse non sul reddito

4.251

4.498

(247)

Contributi associativi vari

1.518

1.510

8

Minusvalenze da alienazione cespiti

147

35

112

Spese diverse

2.670

3.777

(1.107)

Costi per certificati ETS

369

363

6

Totale oneri diversi di gestione

8.955

10.183

(1.228)

Totale

16.886

21.922

(5.036)

La voce Costi per certificati ETS si riferisce agli oneri per l\u2019acquisto dei suddetti certificati. Tali oneri sono calcolati sulla base della migliore stima del numero di certificati che la Capogruppo dovr\u00e0 restituire all\u2019Autorit\u00e0 valorizzati al prezzo di mercato rilevato alla data di chiusura dell\u2019esercizio. Infatti, lo stabilimento di Pontedera in Italia rientra nel campo di applicazione della Direttiva \u201cEmission Trading\u201d (Direttiva 2003/87/CE) che prevede l\u2019assegnazione di un quantitativo di permessi di emissione generalmente inferiore rispetto alle emissioni registrate nell\u2019anno di riferimento, con la necessit\u00e0 per la Societ\u00e0 di acquistare le quote necessarie ai fini della compliance sul mercato delle emissioni.

Gli accantonamenti per rischi futuri includono la migliore stima del management delle passivit\u00e0 probabili alla data di riferimento del bilancio.

La riduzione degli accantonamenti al fondo garanzia prodotti \u00e8 stata resa possibile dai miglioramenti ottenuti nei livelli qualitativi dei prodotti.

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11. Altri costi operativi\t\u20ac/000 16.886

Tale voce \u00e8 cos\u00ec composta:

In migliaia di euro

2025

2024

Variazione

Accantonamento per rischi futuri

750

(750)

Accantonamento garanzia prodotti

7.931

10.989

(3.058)

Imposte e tasse non sul reddito

4.251

4.498

(247)

Contributi associativi vari

1.518

1.510

8

Minusvalenze da alienazione cespiti

147

35

112

Spese diverse

2.670

3.777

(1.107)

Costi per certificati ETS

369

363

6

Totale oneri diversi di gestione

8.955

10.183

(1.228)

Totale

16.886

21.922

(5.036)

La voce Costi per certificati ETS si riferisce agli oneri per l\u2019acquisto dei suddetti certificati. Tali oneri sono calcolati sulla base della migliore stima del numero di certificati che la Capogruppo dovr\u00e0 restituire all\u2019Autorit\u00e0 valorizzati al prezzo di mercato rilevato alla data di chiusura dell\u2019esercizio. Infatti, lo stabilimento di Pontedera in Italia rientra nel campo di applicazione della Direttiva \u201cEmission Trading\u201d (Direttiva 2003/87/CE) che prevede l\u2019assegnazione di un quantitativo di permessi di emissione generalmente inferiore rispetto alle emissioni registrate nell\u2019anno di riferimento, con la necessit\u00e0 per la Societ\u00e0 di acquistare le quote necessarie ai fini della compliance sul mercato delle emissioni.

Gli accantonamenti per rischi futuri includono la migliore stima del management delle passivit\u00e0 probabili alla data di riferimento del bilancio.

La riduzione degli accantonamenti al fondo garanzia prodotti \u00e8 stata resa possibile dai miglioramenti ottenuti nei livelli qualitativi dei prodotti.

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12. Risultato partecipazioni\t\u20ac/000 (2.012)

I proventi netti da partecipazioni sono cos\u00ec composti:

\u20ac/000 (2.036) quota del risultato di pertinenza del Gruppo della joint-venture Zongshen Piaggio Foshan Motorcycle Co. Ltd valutata ad equity;

\u20ac/000 1 quota del risultato di pertinenza del Gruppo della societ\u00e0 collegata Pontech valutata ad equity;

\u20ac/000 23 dividendi deliberati dalla partecipazione di minoranza in Ecofor Service Pontedera.

Partecipazioni in imprese collegate\t\u20ac/000 242

La voce \u00e8 cos\u00ec composta:

In migliaia di euro

Valore di carico al 31 dicembre 2024

Adeguamento

Valore di carico al 31 dicembre

2025

Imprese collegate

Immsi Audit S.c.a.r.l.

10

10

S.A.T. S.A. \u2013 Tunisia

0

0

Depuradora D'Aigues de Martorelles

28

6

34

Pontedera & Tecnologia S.c.a.r.l.

198

198

Totale imprese collegate

236

6

242

Nell\u2019esercizio si \u00e8 provveduto ad adeguare il valore delle partecipazioni in societ\u00e0 collegate al corrispondente valore di patrimonio netto.

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13. Proventi (Oneri) finanziari netti\t\u20ac/000 (47.621)

Di seguito si riporta il dettaglio di proventi e oneri finanziari:

In migliaia di euro

2025

2024

Variazione

Proventi:

- Interessi verso clienti

153

275

(122)

- Interessi bancari e postali

984

2.221

(1.237)

- Proventi da valutazione al fair value

10

6

4

- Altri

19

179

(160)

Totale proventi finanziari

1.166

2.681

(1.515)

Oneri:

- Interessi su conti bancari

6.614

6.159

455

- Interessi su prestiti obbligazionari

16.756

16.769

(13)

- Interessi su finanziamenti bancari

15.973

16.986

(1.013)

- Interessi verso altri finanziatori

7.179

9.788

(2.609)

- Interessi verso fornitori

1.999

3.011

(1.012)

- Sconti cassa alla clientela

353

370

(17)

- Commissioni bancarie su finanziamenti

1.408

1.164

244

- Oneri da valutazione al fair value

6

(6)

- Oneri fin. da attualizzazione TFR

710

727

(17)

- Interessi su diritti d\u2019uso (leasing finanziario)

57

148

(91)

- Interessi su diritti d\u2019uso (leasing operativo)

1.226

1.466

(240)

- Interessi verso controllanti su diritti d\u2019uso

275

442

(167)

- Altri

79

6

73

Totale oneri finanziari

52.629

57.042

(4.413)

Oneri capitalizzati su immobilizzazioni materiali

(1.778)

(943)

(835)

Oneri capitalizzati su immobilizzazioni immateriali

(2.318)

(5.726)

3.408

Totale oneri capitalizzati

(4.096)

(6.669)

2.573

Totale oneri finanziari netti

48.533

50.373

(1.840)

Utili su cambi

24.080

17.013

7.067

Perdite su cambi

(24.334)

(18.089)

(6.245)

Totale utili/(perdite) nette da differenze cambio

(254)

(1.076)

822

Proventi (Oneri) finanziari netti

(47.621)

(48.768)

1.147

Il saldo dei proventi (oneri) finanziari del 2025 \u00e8 stato negativo per \u20ac/000 47.621. Il miglioramento rispetto ai valori del corrispondente periodo del precedente esercizio (\u20ac/000 48.768) \u00e8 correlato principalmente alla riduzione dei tassi sul debito che ha pi\u00f9 che compensato l\u2019effetto del maggior indebitamento ed al positivo contributo della gestione valutaria che ha nettato la minore capitalizzazione di interessi.

Nel corso del 2025 sono stati capitalizzati oneri finanziari per \u20ac/000 4.096 (nell\u2019esercizio precedente erano stati capitalizzati oneri finanziari per \u20ac/000 6.669).

Il tasso medio utilizzato nel corso del 2025 per la capitalizzazione degli oneri finanziari (poich\u00e9 in presenza di finanziamenti generici) \u00e8 stato pari al 5,10%.

Gli interessi passivi verso altri finanziatori si riferiscono principalmente agli interessi verso le societ\u00e0 di factoring e le banche per cessione di crediti commerciali.

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14. Imposte \u20ac/000 17.548

Di seguito si riporta il dettaglio della voce Imposte sul Reddito:

In migliaia di euro

2025

2024

Variazione

Imposte correnti

21.517

32.270

(10.753)

Imposte differite

(3.969)

(2.138)

(1.831)

Totale

17.548

30.132

(12.584)

Nel 2025 l\u2019incidenza delle imposte sul risultato ante imposte \u00e8 stata pari al 34,0% (31,0% nel 2024).

Nella voce imposte correnti sono ricompresi proventi netti da consolidato fiscale pari a \u20ac/000 6.843.

L\u2019importo \u00e8 prevalentemente attribuibile all\u2019utilizzo di crediti d\u2019imposta per redditi prodotti all\u2019estero in riferimento ai quali nel corso dell\u2019esercizio si sono realizzate le condizioni per la loro compensazione con le imposte correnti dovute su redditi imponibili.

La parte di imposte differite risulta cos\u00ec generata nel corso dell\u2019anno:

Stanziamento di imposte differite attive relative a perdite fiscali e a variazioni temporanee per disallineamenti relativi prevalentemente ad ammortamenti, svalutazioni e accantonamenti dell\u2019esercizio per \u20ac/000 -15.385;

Utilizzo di imposte differite attive relative a perdite fiscali e a variazioni temporanee per disallineamenti relativi prevalentemente ad ammortamenti, svalutazioni e accantonamenti di esercizi precedenti per \u20ac/000 11.576;

Stanziamento di imposte differite passive dell\u2019esercizio per \u20ac/000 11.075 dovute prevalentemente ad ammortamenti e dividendi;

Utilizzo di imposte differite passive di esercizi precedenti per \u20ac/000 -11.235.

La riconciliazione rispetto all\u2019aliquota teorica \u00e8 riportata nella tabella seguente:

In migliaia di euro

2025

2024

Risultato ante imposte

51.557

97.357

Aliquota teorica

24,00%

24,00%

Imposte sul reddito teoriche

12.374

23.366

Effetto derivante dalle variazioni fiscali e dalla differenza tra aliquote fiscali estere e aliquota teorica

487

3.660

Effetto fiscale derivante da perdite dell'anno non compensate

7.675

4.524

Effetto fiscale derivante dalle imposte differite

(3.969)

(2.138)

Imposte su redditi prodotti all'estero

6.123

8.062

Oneri/(Proventi) da consolidato

(6.843)

(12.095)

IRAP e altre imposte locali

2.026

3.982

Altre differenze

(325)

771

Imposte sul reddito iscritte in bilancio

17.548

30.132

Le imposte teoriche sono state determinate applicando al risultato ante imposte l\u2019aliquota dell\u2019IRES vigente in Italia (24%). L\u2019impatto derivante dall\u2019aliquota IRAP e dalle altre imposte pagate all\u2019estero \u00e8 stato determinato separatamente in quanto tali imposte non sono calcolate sulla base del risultato ante imposte.

A partire dal periodo d\u2019imposta 2024, il Gruppo Piaggio, come parte del pi\u00f9 ampio Gruppo Omniaholding S.p.A. \u00e8 tenuto ad applicare la normativa di cui al D. Lgs. 27 dicembre 2023, n. 209 che recepisce in ambito nazionale la Direttiva UE 2022/2523, in conformit\u00e0 con quanto stabilito dall\u2019OCSE con il progetto denominato \u201cTax Challenges Arising from the Digitalisation of the Economy \u2013 Global Anti-Base Erosion Model Rules\u201d (cd. Pillar Two).

Tale normativa internazionale \u00e8 volta a garantire che i gruppi multinazionali con ricavi consolidati pari o superiori ai 750 milioni di euro siano soggetti ad un\u2019aliquota fiscale effettiva (Effective Tax Rate - ETR) non inferiore al 15% in ciascuna giurisdizione in cui operano; qualora l\u2019ETR calcolato in base alle regole Pillar Two per una giurisdizione risultasse inferiore al 15%, il gruppo \u00e8 tenuto a pagare un\u2019imposta integrativa (la cosiddetta \u201ctop-up tax\u201d) per raggiungere la soglia di tassazione minima.

In tale contesto normativo, Piaggio & C. S.p.A. (la Societ\u00e0) \u00e8 qualificabile come societ\u00e0 partecipante parzialmente posseduta (\u201cPartially-Owned Parent Entity\u201d o \u201cPOPE\u201d), ed Omniaholding S.p.A. risulta qualificabile come \u201cUltimate Parent Entity\u201d o \u201cUPE\u201d.

Le regole Pillar Two prevedono, inoltre, un periodo transitorio durante il quale i gruppi soggetti alla citata normativa hanno la possibilit\u00e0 di essere esentati dai complessi calcoli per la determinazione dell\u2019ETR eseguendo alcuni test, denominati \u201cTransitional CbCR Safe Harbors\u201d (\u201cTCSH\u201d), applicabili nei primi tre periodi d\u2019imposta successivi all\u2019entrata in vigore della normativa. E\u2019 sufficiente che almeno uno dei TCSH risulti soddisfatto per la giurisdizione in cui opera il gruppo affinch\u00e9 l\u2019imposta integrativa dovuta per tale giurisdizione sia pari a zero.

Il Gruppo Omniaholding, come richiesto dal principio contabile IAS 12 (in particolare per effetto dell\u2019\u201cAmendments to IAS 12 Income Taxes \u2013 International Tax Reform- Pillar Two model Rules\u201d), ha effettuato un\u2019analisi, con il supporto di un consulente esterno, al fine di identificarne il perimetro di applicazione e valutare la potenziale esposizione alla top-up tax.

Tale valutazione \u00e8 stata effettuata sulla base dei dati desunti dai rendiconti utilizzati nel processo di preparazione del bilancio consolidato del 2025 (cd. financial reporting package) per il Gruppo Piaggio, e dei dati preconsuntivi per le altre societ\u00e0 rientranti nel Gruppo Omniaholding.

Sulla base delle risultanze del calcolo dei TCSH relativo al periodo d\u2019imposta 2025, ciascuna giurisdizione ha superato almeno uno dei test e, pertanto, \u00e8 stato possibile concludere che il Gruppo Omniaholding non risulta esposto ad alcuna imposta integrativa nell\u2019esercizio corrente.

Si segnala, inoltre, che la Societ\u00e0 ha applicato l\u2019eccezione temporanea alla contabilizzazione delle imposte anticipate e differite connesse all\u2019applicazione delle disposizioni del Pillar Two prevista e della relativa informazione integrativa come previsto dal principio contabile IAS 12.

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15. Utile per azione\t

Il calcolo dell\u2019utile per azione si basa sui seguenti dati:

2025

2024

Risultato netto

\u20ac/000

34.009

67.225

Risultato attribuibile alle azioni ordinarie

\u20ac/000

34.009

67.225

Numero medio di azioni ordinarie in circolazione

352.740.142

354.126.115

Utile per azione ordinaria

\u20ac

0,096

0,190

Numero medio di azioni ordinarie rettificato

352.740.142

354.126.115

Utile diluito per azione ordinaria

\u20ac

0,096

0,190

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16. Attivit\u00e0 immateriali\t\u20ac/000 779.388

Le immobilizzazioni immateriali sono diminuite complessivamente di \u20ac/000 14.254 per effetto principalmente dell\u2019impatto negativo correlato all\u2019effetto cambio e agli ammortamenti, parzialmente bilanciato dagli investimenti del periodo.

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16. Attivit\u00e0 immateriali\t\u20ac/000 779.388

Le immobilizzazioni immateriali sono diminuite complessivamente di \u20ac/000 14.254 per effetto principalmente dell\u2019impatto negativo correlato all\u2019effetto cambio e agli ammortamenti, parzialmente bilanciato dagli investimenti del periodo.

Gli incrementi sono relativi principalmente alla capitalizzazione di costi di sviluppo per nuovi prodotti e nuove motorizzazioni, nonch\u00e9 all\u2019acquisizione e sviluppo di software.

Nell\u2019esercizio 2025 sono stati capitalizzati oneri finanziari per \u20ac/000 2.318.

La seguente tabella illustra la composizione delle immobilizzazioni immateriali al 31 dicembre 2025 ed al 31 dicembre 2024, nonch\u00e9 la movimentazione avvenuta nel corso dei due esercizi.

Costi di sviluppo

Diritti di brevetto e know how

Marchi, con-ces-sioni licenze

Avvia-mento

Altre

Totale

In migliaia

di Euro

In eser-cizio

Imm. in corso e ac-conti

Totale

In eser-cizio

Imm. in corso e ac-conti

Totale

In eser-cizio

Imm. in corso e ac-conti

Totale

In eser-cizio

Imm. in corso e ac-conti

Totale

Costo storico

412.338

61.451

473.789

587.262

85.771

673.033

190.737

557.322

8.900

1.099

9.999

1.756.559

148.321

1.904.880

Fondo svalutazioni

(609)

(1.785)

(2.394)

0

0

(609)

(1.785)

(2.394)

Fondo ammortamento

(353.817)

(353.817)

(514.347)

(514.347)

(161.391)

(110.382)

(8.407)

(8.407)

(1.148.344)

0

(1.148.344)

Consistenza

al 01 01 2024

57.912

59.666

117.578

72.915

85.771

158.686

29.346

446.940

493

1.099

1.592

607.606

146.536

754.142

Investimenti

14.184

32.969

47.153

27.156

39.958

67.114

90

223

313

41.430

73.150

114.580

Passaggi in esercizio

38.380

(38.380)

0

49.389

(49.389)

0

611

(611)

0

88.380

(88.380)

0

Ammortamenti

(32.317)

(32.317)

(43.462)

(43.462)

(66)

(277)

(277)

(76.122)

0

(76.122)

Dismissioni

(33)

(33)

(10)

(10)

0

(10)

(33)

(43)

Svalutazioni

0

0

0

0

0

0

Differenze cambio

654

310

964

36

26

62

24

2

26

714

338

1.052

Altri movimenti

0

13

726

739

7

(713)

(706)

20

13

33

Movimenti 2024

20.901

(5.134)

15.767

33.122

(8.679)

24.443

(66)

0

455

(1.099)

(644)

54.412

(14.912)

39.500

Costo storico

467.856

56.377

524.233

668.691

77.092

745.783

190.737

557.322

5.235

5.235

1.889.841

133.469

2.023.310

Fondo svalutazioni

(1.845)

(1.845)

0

0

0

(1.845)

(1.845)

Fondo ammortamento

(389.043)

(389.043)

(562.654)

(562.654)

(161.457)

(110.382)

(4.287)

(4.287)

(1.227.823)

0

(1.227.823)

Consistenza

al 31 12 2024

78.813

54.532

133.345

106.037

77.092

183.129

29.280

446.940

948

0

948

662.018

131.624

793.642

Investimenti

16.012

20.313

36.325

33.001

11.140

44.141

52

52

49.065

31.453

80.518

Passaggi in esercizio

51.038

(51.038)

0

68.580

(68.580)

0

0

119.618

(119.618)

0

Ammortamenti

(36.366)

(36.366)

(51.287)

(51.287)

(61)

(274)

(274)

(87.988)

0

(87.988)

Dismissioni

(3)

(3)

(169)

(169)

(198)

(198)

(370)

0

(370)

Svalutazioni

0

0

0

0

0

0

Differenze cambio

(4.038)

(1.942)

(5.980)

(183)

(132)

(315)

(84)

(84)

(4.305)

(2.074)

(6.379)

Altri movimenti

(1.804)

1.804

0

276

(276)

0

(35)

(35)

(1.563)

1.528

(35)

Movimenti 2025

24.839

(30.863)

(6.024)

50.218

(57.848)

(7.630)

(61)

0

(539)

0

(539)

74.457

(88.711)

(14.254)

Costo storico

512.006

25.208

537.214

768.089

19.244

787.333

190.737

557.322

4.392

4.392

2.032.546

44.452

2.076.998

Fondo svalutazioni

(1.539)

(1.539)

0

0

0

(1.539)

(1.539)

Fondo ammortamento

(408.354)

(408.354)

(611.834)

(611.834)

(161.518)

(110.382)

(3.983)

(3.983)

(1.296.071)

0

(1.296.071)

Consistenza

al 31 12 2025

103.652

23.669

127.321

156.255

19.244

175.499

29.219

446.940

409

0

409

736.475

42.913

779.388

Costi di sviluppo\t\u20ac/000 127.321

La voce Costi di sviluppo comprende i costi finalizzati a prodotti e motorizzazioni riferibili a progetti per i quali si prevedono, per il periodo di vita utile del bene, ricavi tali da consentire almeno il recupero dei costi sostenuti. Sono inoltre comprese immobilizzazioni in corso per \u20ac/000 23.669, che rappresentano costi per i quali invece ricorrono le condizioni per la capitalizzazione, ma relativi a prodotti che entreranno in produzione in esercizi successivi.

Relativamente alle spese di sviluppo i nuovi progetti capitalizzati nel corso del 2025 si riferiscono allo studio di nuovi veicoli e nuovi motori che costituiscono i prodotti di punta della gamma 2025-2027.

Si precisa che gli oneri finanziari attribuibili allo sviluppo di prodotti che richiedono un rilevante periodo di tempo per essere realizzati vengono capitalizzati come parte del costo dei beni stessi. Nell\u2019esercizio 2025 sono stati capitalizzati oneri finanziari per \u20ac/000 2.318.

I costi di sviluppo iscritti nella voce sono ammortizzati a quote costanti, normalmente in un periodo da 3 a 5 (prodotti capostipite) esercizi, in considerazione della loro utilit\u00e0 residua. L\u2019unica eccezione riguarda i costi di sviluppo attualmente in essere relativi al progetto Porter, per il quale la vita utile della versione termica (NP6) \u00e8 stata definita in 7 anni mentre per la versione elettrica (NPE) in 10 anni.

Nel corso dell\u2019esercizio 2025 sono stati spesati direttamente a conto economico costi di sviluppo per \u20ac/000 17.900.

Diritti di brevetto industriale e know how\t\u20ac/000 175.499

La voce comprende immobilizzazioni in corso per \u20ac/000 19.244.

I costi di know-how si riferiscono principalmente a nuove tecniche e metodologie di calcolo, di progettazione e di produzione sviluppate dal Gruppo.

I costi di diritti di brevetto industriale sono prevalentemente sviluppati internamente.

Entrambe le voci sono ammortizzate a quote costanti, in un periodo da 3 a 5 esercizi, in considerazione della loro utilit\u00e0 residua.

Marchi, concessioni e Licenze\t\u20ac/000 29.219

La voce \u00e8 cos\u00ec dettagliata:

In migliaia di euro

Al 31 dicembre 2025

Al 31 dicembre 2024

Variazione

Marchio Guzzi

9.750

9.750

0

Marchio Aprilia

19.158

19.158

0

Marchi minori

0

Licenza Foton

311

372

(61)

Totale

29.219

29.280

(61)

I marchi Moto Guzzi ed Aprilia, in quanto a vita utile indefinita dal 2021, non sono pi\u00f9 ammortizzati, ma vengono sottoposti almeno annualmente a verifiche per identificare eventuali riduzioni di valore, secondo quanto previsto dallo IAS 36 \u201cRiduzione di valore delle attivit\u00e0\u201d nell\u2019ambito del test di impairment come meglio descritto nella sezione \u201cAvviamento\u201d.

La licenza Foton viene ammortizzata in un periodo di 10 anni scadente nel 2031.

Avviamento \u20ac/000 446.940

La voce Avviamento deriva dal maggior valore pagato rispetto alla corrispondente frazione di patrimonio netto delle partecipate all\u2019atto dell\u2019acquisto, diminuito delle relative quote di ammortamento fino alla data del 31 dicembre 2003.

L\u2019avviamento \u00e8 stato attribuito alle unit\u00e0 generatrici di cassa (\u201ccash-generating unit\u201d).

In migliaia di euro

EMEA e AMERICAS

INDIA

ASIA PACIFIC 2W

TOTALE

31 12 2025

305.311

109.695

31.934

446.940

31 12 2024

305.311

109.695

31.934

446.940

La struttura organizzativa del Gruppo \u00e8 basata su 3 Aree Geografiche (CGU), che si occupano della produzione e vendita di veicoli, dei relativi ricambi e dei servizi di assistenza nelle specifiche regioni di competenza: Emea e Americas, India e Asia Pacific 2W. Ogni Area Geografica \u00e8 dotata di stabilimenti produttivi e di una rete commerciale specificamente dedicati ai clienti dell\u2019area geografica di competenza. Le strutture centrali nonch\u00e9 l\u2019attivit\u00e0 di sviluppo attualmente concentrate in Emea e Americas sono ribaltate sulle singole CGU.

Come evidenziato in sede di enunciazione dei principi contabili, dal 1\u00b0 gennaio 2004 l\u2019avviamento non \u00e8 pi\u00f9 ammortizzato,

ma viene sottoposto annualmente, o pi\u00f9 frequentemente se specifici eventi o modificate circostanze indicano la possibilit\u00e0 di aver subito una perdita di valore, a verifiche per identificare eventuali riduzioni di valore, secondo quanto previsto dallo IAS 36 Riduzione di valore delle attivit\u00e0 (impairment test).

La recuperabilit\u00e0 dei valori iscritti \u00e8 verificata confrontando il valore netto contabile delle singole cash generating unit con il valore recuperabile (valore d\u2019uso). Tale valore recuperabile \u00e8 rappresentato dal valore attuale dei flussi finanziari futuri che si stimano deriveranno dall\u2019uso continuativo dei beni riferiti alla cash generating unit e dal valore terminale attribuibile alle stesse.

La recuperabilit\u00e0 dell\u2019avviamento \u00e8 verificata almeno una volta l\u2019anno (al 31 dicembre) anche in assenza di indicatori di perdita di valore.

Le principali ipotesi utilizzate dal Gruppo per la determinazione dei flussi finanziari futuri, relativi ad un orizzonte temporale di 4 anni, e del conseguente valore recuperabile (valore in uso) fanno riferimento a:

un\u2019ipotesi di flussi finanziari previsionali relativi ad un orizzonte temporale quadriennale desumibili dai dati di budget per l\u2019esercizio 2026, approvati dal CdA di Piaggio & C. S.p.A. il 16 gennaio 2026, integrati dai dati previsionali relativi al periodo 2027-2029, approvati dal CdA di Piaggio & C. S.p.A. il 27 febbraio 2026 unitamente al test di impairment;

il tasso di sconto WACC;

oltre al periodo esplicito \u00e8 stato stimato un tasso di crescita (g rate).

In particolare, per l\u2019attualizzazione dei flussi di cassa il Gruppo ha adottato un tasso di sconto (WACC) che riflette il costo medio ponderato del capitale calcolato ai fini dell\u2019attualizzazione dei flussi sulla base di una ponderazione fra il costo del debito e il costo dell\u2019equity. Tale dato \u00e8 stato elaborato sulla base dei valori di aziende comparabili al Gruppo Piaggio e operanti quindi nello stesso settore di attivit\u00e0, differenziato tra le differenti cash generating unit, per riflettere le correnti valutazioni di mercato del costo del denaro e tenendo conto dei rischi specifici dell\u2019attivit\u00e0 e dell\u2019area geografica in cui la cash generating unit opera.

Nella determinazione del calcolo del tasso di sconto (WACC) la societ\u00e0 ha estrapolato dalle principali fonti finanziarie i dati relativi alla struttura finanziaria e al coefficiente beta di societ\u00e0 comparabili, oltre ad altri parametri (i.e. tasso risk free) basati su osservazioni di mercato e conformi alla prassi valutativa.

Nel modello di attualizzazione dei flussi di cassa futuri, alla fine del periodo di proiezione dei flussi di cassa \u00e8 inserito un valore terminale per riflettere il valore residuo che ogni cash generating unit dovrebbe generare. Il valore terminale rappresenta il valore attuale, all\u2019ultimo anno della proiezione, di tutti i flussi di cassa successivi calcolati come rendita perpetua, ed \u00e8 stato determinato utilizzando un tasso di crescita (g rate) differenziato per CGU, ed aggiornato per riflettere le pi\u00f9 recenti potenzialit\u00e0 di crescita di ciascuna di esse.

Emea e Americas

Asia Pacific 2W

India

2025

WACC

7,4%

7,8%

9,5%

G \u2013 rate

1,5%

2,0%

2,5%

Tasso di crescita delle vendite nel periodo di Piano

5,6%

7,3%

5,6%

2024

WACC

7,4%

8,3%

10,1%

G \u2013 rate

1,5%

2,0%

2,5%

Tasso di crescita delle vendite nel periodo di Piano

4,6%

9,2%

9,1%

Il tasso di crescita del Terminal Value (g rate) \u00e8 specifico per CGU, per considerare le potenzialit\u00e0 di crescita dell\u2019area.

Il tasso di crescita di medio-lungo termine (g rate) per la determinazione del Valore Terminale di ciascuna CGU \u00e8 stato considerato ragionevole e conservativo alla luce:

delle attese degli analisti per il Gruppo Piaggio (fonte: pi\u00f9 recente Analyst Reports);

del trend di crescita del GDP reale di lungo termine previsto per i principali Paesi in cui il Gruppo opera (fonte: Economist Intelligence Unit \u2013 EIU);

del trend dell\u2019inflazione di lungo termine prevista per i principali Paesi in cui il Gruppo opera (fonte: Economist Intelligence Unit \u2013 EIU);

del trend della produzione nominale di lungo termine prevista nei principali Paesi in cui il Gruppo opera per le due ruote e i veicoli commerciali (fonte: Euromonitor).

Il WACC \u00e8 stato determinato tenendo conto degli specifici scenari di riferimento delle diverse CGU.

I flussi finanziari utilizzati riflettono l\u2019andamento del nuovo piano 2026-2029, sviluppato anche alla luce dell\u2019andamento del 2025, con un tasso di crescita delle vendite in linea con l\u2019andamento atteso del settore di appartenenza, e una marginalit\u00e0 coerente con i risultati consuntivati nell\u2019ultimo esercizio.

Le analisi condotte non hanno portato ad evidenziare perdite di valore. Pertanto nessun impairment \u00e8 stato riflesso nei dati consolidati al 31 dicembre 2025.

Inoltre, anche sulla base delle indicazioni contenute nel documento congiunto di Banca d\u2019Italia, Consob e Isvap n. 2 del 6 febbraio 2009, il Gruppo ha provveduto ad elaborare l\u2019analisi di sensitivit\u00e0 sui risultati del test rispetto alla variazione degli assunti di base (utilizzo del tasso di crescita nell\u2019elaborazione del valore terminale e il tasso di sconto) che condizionano il valore d\u2019uso delle cash generating unit. Anche nel caso di una variazione positiva o negativa dello 0,5% del WACC e del G-Rate utilizzato le analisi non porterebbero ad evidenziare perdite di valore.

In tutti i casi elaborati il valore d\u2019uso di Gruppo \u00e8 risultato essere superiore al valore contabile netto sottoposto al test.

Inoltre il Gruppo Piaggio ha sempre avuto una particolare attenzione alla mobilit\u00e0 sostenibile e alla tutela di tutte le tematiche correlate ai temi ESG (Environmental, Social e Governance) e nel corso del 2023 ha presentato un Piano di decarbonizzazione con orizzonte temporale al 2030. Piaggio ha implementato da alcuni anni dei processi interni per una analisi e valutazione dei rischi e delle opportunit\u00e0 di breve e medio/lungo termine correlate al cambiamento climatico ed alla riduzione delle emissioni inquinanti. Pertanto nella predisposizione del budget 2026 e del piano 2027-2029 e nell\u2019elaborazione delle stime contabili in essi contenute il Management ha considerato gli impatti su investimenti, costi e flussi di cassa dei seguenti elementi:

ricerca di nuove tecnologie pensando alla mobilit\u00e0 del futuro in chiave di una urbanizzazione nuova;

prosecuzione degli investimenti in veicoli elettrici (2-3-4 Ruote);

investimenti per la sicurezza attiva e passiva di tutti i veicoli;

investimenti correlati al conseguimento degli obiettivi dichiarati all\u2019interno del Piano di decarbonizzazione, con particolare riferimento alle iniziative finalizzate alla riduzione delle emissioni entro il 2030, come pi\u00f9 ampiamente descritto nell\u2019ambito della Rendicontazione di sostenibilit\u00e0:

ristrutturazione dello stabilimento Moto Guzzi di Mandello del Lario;

nuovi impianti fotovoltaici per la auto-generazione di energia elettrica;

nuovo impianto di verniciatura in Vietnam.

Le analisi svolte nell\u2019ambito del test di impairment non hanno evidenziato elementi tali da rendere necessarie svalutazioni da apportare alle poste dell\u2019attivo patrimoniale.

Considerato che il valore recuperabile \u00e8 stato determinato sulla base di stime, il Gruppo non pu\u00f2 assicurare che non si verifichi una perdita di valore degli avviamenti in periodi futuri.

Stante l\u2019attuale contesto di incertezza del mercato i diversi fattori utilizzati nell\u2019elaborazione delle stime potrebbero essere rivisti; il Gruppo Piaggio monitorer\u00e0 costantemente tali fattori e l\u2019esistenza di perdite di valore.

Altre immobilizzazioni immateriali\t\u20ac/000 409

La voce include prevalentemente la capitalizzazione delle spese per l\u2019aggiornamento del programma gestionale SAP della consociata vietnamita.

Al 31 dicembre 2025 il Gruppo non ha in portafoglio certificati ETS. Per un maggior dettaglio sul funzionamento della Direttiva \u201cEmission Trading\u201d (Direttiva 2003/87/CE) che ha istituito il sistema di scambio dei certificati ETS si rimanda alla Nota 11 Altri costi operativi.

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfIntangibleAssetsExplanatory", "language": "it", "entity": "scheme:8156000256C2431C2E92", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s8__6__93": { "value": "costi di sviluppo per nuovi prodotti e nuove motorizzazioni, nonch\u00e9 all\u2019acquisizione e sviluppo di software.

Nell\u2019esercizio 2025 sono stati capitalizzati oneri finanziari per \u20ac/000 2.318.

La seguente tabella illustra la composizione delle immobilizzazioni immateriali al 31 dicembre 2025 ed al 31 dicembre 2024, nonch\u00e9 la movimentazione avvenuta nel corso dei due esercizi.

Costi di sviluppo

Diritti di brevetto e know how

Marchi, con-ces-sioni licenze

Avvia-mento

Altre

Totale

In migliaia

di Euro

In eser-cizio

Imm. in corso e ac-conti

Totale

In eser-cizio

Imm. in corso e ac-conti

Totale

In eser-cizio

Imm. in corso e ac-conti

Totale

In eser-cizio

Imm. in corso e ac-conti

Totale

Costo storico

412.338

61.451

473.789

587.262

85.771

673.033

190.737

557.322

8.900

1.099

9.999

1.756.559

148.321

1.904.880

Fondo svalutazioni

(609)

(1.785)

(2.394)

0

0

(609)

(1.785)

(2.394)

Fondo ammortamento

(353.817)

(353.817)

(514.347)

(514.347)

(161.391)

(110.382)

(8.407)

(8.407)

(1.148.344)

0

(1.148.344)

Consistenza

al 01 01 2024

57.912

59.666

117.578

72.915

85.771

158.686

29.346

446.940

493

1.099

1.592

607.606

146.536

754.142

Investimenti

14.184

32.969

47.153

27.156

39.958

67.114

90

223

313

41.430

73.150

114.580

Passaggi in esercizio

38.380

(38.380)

0

49.389

(49.389)

0

611

(611)

0

88.380

(88.380)

0

Ammortamenti

(32.317)

(32.317)

(43.462)

(43.462)

(66)

(277)

(277)

(76.122)

0

(76.122)

Dismissioni

(33)

(33)

(10)

(10)

0

(10)

(33)

(43)

Svalutazioni

0

0

0

0

0

0

Differenze cambio

654

310

964

36

26

62

24

2

26

714

338

1.052

Altri movimenti

0

13

726

739

7

(713)

(706)

20

13

33

Movimenti 2024

20.901

(5.134)

15.767

33.122

(8.679)

24.443

(66)

0

455

(1.099)

(644)

54.412

(14.912)

39.500

Costo storico

467.856

56.377

524.233

668.691

77.092

745.783

190.737

557.322

5.235

5.235

1.889.841

133.469

2.023.310

Fondo svalutazioni

(1.845)

(1.845)

0

0

0

(1.845)

(1.845)

Fondo ammortamento

(389.043)

(389.043)

(562.654)

(562.654)

(161.457)

(110.382)

(4.287)

(4.287)

(1.227.823)

0

(1.227.823)

Consistenza

al 31 12 2024

78.813

54.532

133.345

106.037

77.092

183.129

29.280

446.940

948

0

948

662.018

131.624

793.642

Investimenti

16.012

20.313

36.325

33.001

11.140

44.141

52

52

49.065

31.453

80.518

Passaggi in esercizio

51.038

(51.038)

0

68.580

(68.580)

0

0

119.618

(119.618)

0

Ammortamenti

(36.366)

(36.366)

(51.287)

(51.287)

(61)

(274)

(274)

(87.988)

0

(87.988)

Dismissioni

(3)

(3)

(169)

(169)

(198)

(198)

(370)

0

(370)

Svalutazioni

0

0

0

0

0

0

Differenze cambio

(4.038)

(1.942)

(5.980)

(183)

(132)

(315)

(84)

(84)

(4.305)

(2.074)

(6.379)

Altri movimenti

(1.804)

1.804

0

276

(276)

0

(35)

(35)

(1.563)

1.528

(35)

Movimenti 2025

24.839

(30.863)

(6.024)

50.218

(57.848)

(7.630)

(61)

0

(539)

0

(539)

74.457

(88.711)

(14.254)

Costo storico

512.006

25.208

537.214

768.089

19.244

787.333

190.737

557.322

4.392

4.392

2.032.546

44.452

2.076.998

Fondo svalutazioni

(1.539)

(1.539)

0

0

0

(1.539)

(1.539)

Fondo ammortamento

(408.354)

(408.354)

(611.834)

(611.834)

(161.518)

(110.382)

(3.983)

(3.983)

(1.296.071)

0

(1.296.071)

Consistenza

al 31 12 2025

103.652

23.669

127.321

156.255

19.244

175.499

29.219

446.940

409

0

409

736.475

42.913

779.388

Costi di sviluppo\t\u20ac/000 127.321

La voce Costi di sviluppo comprende i costi finalizzati a prodotti e motorizzazioni riferibili a progetti per i quali si prevedono, per il periodo di vita utile del bene, ricavi tali da consentire almeno il recupero dei costi sostenuti. Sono inoltre comprese immobilizzazioni in corso per \u20ac/000 23.669, che rappresentano costi per i quali invece ricorrono le condizioni per la capitalizzazione, ma relativi a prodotti che entreranno in produzione in esercizi successivi.

Relativamente alle spese di sviluppo i nuovi progetti capitalizzati nel corso del 2025 si riferiscono allo studio di nuovi veicoli e nuovi motori che costituiscono i prodotti di punta della gamma 2025-2027.

Si precisa che gli oneri finanziari attribuibili allo sviluppo di prodotti che richiedono un rilevante periodo di tempo per essere realizzati vengono capitalizzati come parte del costo dei beni stessi. Nell\u2019esercizio 2025 sono stati capitalizzati oneri finanziari per \u20ac/000 2.318.

I costi di sviluppo iscritti nella voce sono ammortizzati a quote costanti, normalmente in un periodo da 3 a 5 (prodotti capostipite) esercizi, in considerazione della loro utilit\u00e0 residua. L\u2019unica eccezione riguarda i costi di sviluppo attualmente in essere relativi al progetto Porter, per il quale la vita utile della versione termica (NP6) \u00e8 stata definita in 7 anni mentre per la versione elettrica (NPE) in 10 anni.

Nel corso dell\u2019esercizio 2025 sono stati spesati direttamente a conto economico costi di sviluppo per \u20ac/000 17.900.

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfResearchAndDevelopmentExpenseExplanatory", "language": "it", "entity": "scheme:8156000256C2431C2E92", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s8__6__94": { "value": "

La voce Avviamento deriva dal maggior valore pagato rispetto alla corrispondente frazione di patrimonio netto delle partecipate all\u2019atto dell\u2019acquisto, diminuito delle relative quote di ammortamento fino alla data del 31 dicembre 2003.

L\u2019avviamento \u00e8 stato attribuito alle unit\u00e0 generatrici di cassa (\u201ccash-generating unit\u201d).

In migliaia di euro

EMEA e AMERICAS

INDIA

ASIA PACIFIC 2W

TOTALE

31 12 2025

305.311

109.695

31.934

446.940

31 12 2024

305.311

109.695

31.934

446.940

La struttura organizzativa del Gruppo \u00e8 basata su 3 Aree Geografiche (CGU), che si occupano della produzione e vendita di veicoli, dei relativi ricambi e dei servizi di assistenza nelle specifiche regioni di competenza: Emea e Americas, India e Asia Pacific 2W. Ogni Area Geografica \u00e8 dotata di stabilimenti produttivi e di una rete commerciale specificamente dedicati ai clienti dell\u2019area geografica di competenza. Le strutture centrali nonch\u00e9 l\u2019attivit\u00e0 di sviluppo attualmente concentrate in Emea e Americas sono ribaltate sulle singole CGU.

Come evidenziato in sede di enunciazione dei principi contabili, dal 1\u00b0 gennaio 2004 l\u2019avviamento non \u00e8 pi\u00f9 ammortizzato,

ma viene sottoposto annualmente, o pi\u00f9 frequentemente se specifici eventi o modificate circostanze indicano la possibilit\u00e0 di aver subito una perdita di valore, a verifiche per identificare eventuali riduzioni di valore, secondo quanto previsto dallo IAS 36 Riduzione di valore delle attivit\u00e0 (impairment test).

La recuperabilit\u00e0 dei valori iscritti \u00e8 verificata confrontando il valore netto contabile delle singole cash generating unit con il valore recuperabile (valore d\u2019uso). Tale valore recuperabile \u00e8 rappresentato dal valore attuale dei flussi finanziari futuri che si stimano deriveranno dall\u2019uso continuativo dei beni riferiti alla cash generating unit e dal valore terminale attribuibile alle stesse.

La recuperabilit\u00e0 dell\u2019avviamento \u00e8 verificata almeno una volta l\u2019anno (al 31 dicembre) anche in assenza di indicatori di perdita di valore.

Le principali ipotesi utilizzate dal Gruppo per la determinazione dei flussi finanziari futuri, relativi ad un orizzonte temporale di 4 anni, e del conseguente valore recuperabile (valore in uso) fanno riferimento a:

un\u2019ipotesi di flussi finanziari previsionali relativi ad un orizzonte temporale quadriennale desumibili dai dati di budget per l\u2019esercizio 2026, approvati dal CdA di Piaggio & C. S.p.A. il 16 gennaio 2026, integrati dai dati previsionali relativi al periodo 2027-2029, approvati dal CdA di Piaggio & C. S.p.A. il 27 febbraio 2026 unitamente al test di impairment;

il tasso di sconto WACC;

oltre al periodo esplicito \u00e8 stato stimato un tasso di crescita (g rate).

In particolare, per l\u2019attualizzazione dei flussi di cassa il Gruppo ha adottato un tasso di sconto (WACC) che riflette il costo medio ponderato del capitale calcolato ai fini dell\u2019attualizzazione dei flussi sulla base di una ponderazione fra il costo del debito e il costo dell\u2019equity. Tale dato \u00e8 stato elaborato sulla base dei valori di aziende comparabili al Gruppo Piaggio e operanti quindi nello stesso settore di attivit\u00e0, differenziato tra le differenti cash generating unit, per riflettere le correnti valutazioni di mercato del costo del denaro e tenendo conto dei rischi specifici dell\u2019attivit\u00e0 e dell\u2019area geografica in cui la cash generating unit opera.

Nella determinazione del calcolo del tasso di sconto (WACC) la societ\u00e0 ha estrapolato dalle principali fonti finanziarie i dati relativi alla struttura finanziaria e al coefficiente beta di societ\u00e0 comparabili, oltre ad altri parametri (i.e. tasso risk free) basati su osservazioni di mercato e conformi alla prassi valutativa.

Nel modello di attualizzazione dei flussi di cassa futuri, alla fine del periodo di proiezione dei flussi di cassa \u00e8 inserito un valore terminale per riflettere il valore residuo che ogni cash generating unit dovrebbe generare. Il valore terminale rappresenta il valore attuale, all\u2019ultimo anno della proiezione, di tutti i flussi di cassa successivi calcolati come rendita perpetua, ed \u00e8 stato determinato utilizzando un tasso di crescita (g rate) differenziato per CGU, ed aggiornato per riflettere le pi\u00f9 recenti potenzialit\u00e0 di crescita di ciascuna di esse.

Emea e Americas

Asia Pacific 2W

India

2025

WACC

7,4%

7,8%

9,5%

G \u2013 rate

1,5%

2,0%

2,5%

Tasso di crescita delle vendite nel periodo di Piano

5,6%

7,3%

5,6%

2024

WACC

7,4%

8,3%

10,1%

G \u2013 rate

1,5%

2,0%

2,5%

Tasso di crescita delle vendite nel periodo di Piano

4,6%

9,2%

9,1%

Il tasso di crescita del Terminal Value (g rate) \u00e8 specifico per CGU, per considerare le potenzialit\u00e0 di crescita dell\u2019area.

Il tasso di crescita di medio-lungo termine (g rate) per la determinazione del Valore Terminale di ciascuna CGU \u00e8 stato considerato ragionevole e conservativo alla luce:

delle attese degli analisti per il Gruppo Piaggio (fonte: pi\u00f9 recente Analyst Reports);

del trend di crescita del GDP reale di lungo termine previsto per i principali Paesi in cui il Gruppo opera (fonte: Economist Intelligence Unit \u2013 EIU);

del trend dell\u2019inflazione di lungo termine prevista per i principali Paesi in cui il Gruppo opera (fonte: Economist Intelligence Unit \u2013 EIU);

del trend della produzione nominale di lungo termine prevista nei principali Paesi in cui il Gruppo opera per le due ruote e i veicoli commerciali (fonte: Euromonitor).

Il WACC \u00e8 stato determinato tenendo conto degli specifici scenari di riferimento delle diverse CGU.

I flussi finanziari utilizzati riflettono l\u2019andamento del nuovo piano 2026-2029, sviluppato anche alla luce dell\u2019andamento del 2025, con un tasso di crescita delle vendite in linea con l\u2019andamento atteso del settore di appartenenza, e una marginalit\u00e0 coerente con i risultati consuntivati nell\u2019ultimo esercizio.

Le analisi condotte non hanno portato ad evidenziare perdite di valore. Pertanto nessun impairment \u00e8 stato riflesso nei dati consolidati al 31 dicembre 2025.

Inoltre, anche sulla base delle indicazioni contenute nel documento congiunto di Banca d\u2019Italia, Consob e Isvap n. 2 del 6 febbraio 2009, il Gruppo ha provveduto ad elaborare l\u2019analisi di sensitivit\u00e0 sui risultati del test rispetto alla variazione degli assunti di base (utilizzo del tasso di crescita nell\u2019elaborazione del valore terminale e il tasso di sconto) che condizionano il valore d\u2019uso delle cash generating unit. Anche nel caso di una variazione positiva o negativa dello 0,5% del WACC e del G-Rate utilizzato le analisi non porterebbero ad evidenziare perdite di valore.

In tutti i casi elaborati il valore d\u2019uso di Gruppo \u00e8 risultato essere superiore al valore contabile netto sottoposto al test.

Inoltre il Gruppo Piaggio ha sempre avuto una particolare attenzione alla mobilit\u00e0 sostenibile e alla tutela di tutte le tematiche correlate ai temi ESG (Environmental, Social e Governance) e nel corso del 2023 ha presentato un Piano di decarbonizzazione con orizzonte temporale al 2030. Piaggio ha implementato da alcuni anni dei processi interni per una analisi e valutazione dei rischi e delle opportunit\u00e0 di breve e medio/lungo termine correlate al cambiamento climatico ed alla riduzione delle emissioni inquinanti. Pertanto nella predisposizione del budget 2026 e del piano 2027-2029 e nell\u2019elaborazione delle stime contabili in essi contenute il Management ha considerato gli impatti su investimenti, costi e flussi di cassa dei seguenti elementi:

ricerca di nuove tecnologie pensando alla mobilit\u00e0 del futuro in chiave di una urbanizzazione nuova;

prosecuzione degli investimenti in veicoli elettrici (2-3-4 Ruote);

investimenti per la sicurezza attiva e passiva di tutti i veicoli;

investimenti correlati al conseguimento degli obiettivi dichiarati all\u2019interno del Piano di decarbonizzazione, con particolare riferimento alle iniziative finalizzate alla riduzione delle emissioni entro il 2030, come pi\u00f9 ampiamente descritto nell\u2019ambito della Rendicontazione di sostenibilit\u00e0:

ristrutturazione dello stabilimento Moto Guzzi di Mandello del Lario;

nuovi impianti fotovoltaici per la auto-generazione di energia elettrica;

nuovo impianto di verniciatura in Vietnam.

Le analisi svolte nell\u2019ambito del test di impairment non hanno evidenziato elementi tali da rendere necessarie svalutazioni da apportare alle poste dell\u2019attivo patrimoniale.

Considerato che il valore recuperabile \u00e8 stato determinato sulla base di stime, il Gruppo non pu\u00f2 assicurare che non si verifichi una perdita di valore degli avviamenti in periodi futuri.

Stante l\u2019attuale contesto di incertezza del mercato i diversi fattori utilizzati nell\u2019elaborazione delle stime potrebbero essere rivisti; il Gruppo Piaggio monitorer\u00e0 costantemente tali fattori e l\u2019esistenza di perdite di valore.

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfGoodwillExplanatory", "language": "it", "entity": "scheme:8156000256C2431C2E92", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s8__6__95": { "value": "

17. Immobili, impianti e macchinari\t\u20ac/000 294.502

Le immobilizzazioni materiali si riferiscono principalmente agli insediamenti produttivi del Gruppo localizzati in Pontedera (PI), Noale e Scorz\u00e8 (VE), Mandello del Lario (LC), Baramati (India), Vinh Phuc (Vietnam) e Jakarta (Indonesia).

Nel periodo la voce ha mostrato un decremento di \u20ac/000 9.969 per effetto principalmente della svalutazione delle valute in cui operano le pi\u00f9 importanti consociate del Gruppo, solo parzialmente mitigato dal surplus degli investimenti del periodo rispetto agli ammortamenti di competenza.

Gli incrementi sono principalmente relativi alla ristrutturazione dello stabilimento Moto Guzzi di Mandello del Lario ed agli stampi per i nuovi veicoli lanciati nel periodo.

Si precisa che gli oneri finanziari attribuibili alla costruzione di beni che richiedono un rilevante periodo di tempo per essere pronti per l\u2019utilizzo vengono capitalizzati come parte del costo dei beni stessi. Nell\u2019esercizio 2025 sono stati capitalizzati oneri finanziari per \u20ac/000 1.778.

La seguente tabella illustra la composizione delle immobilizzazioni materiali al 31 dicembre 2025 ed al 31 dicembre 2024, nonch\u00e9 la movimentazione avvenuta nel corso dei due esercizi.

Terreni

Fabbricati

Impianti e macchinari

Attrezzature

Altri beni

Totale

In migliaia

di Euro

In eser-cizio

Imm. in corso e ac-conti

Tota-le

In eser-cizio

Imm. in corso e ac-conti

Tota-le

In eser-cizio

Imm. in corso e ac-conti

Tota-le

In eser-cizio

Imm. in corso e ac-conti

Tota-le

In eser-cizio

Imm. in corso e ac-conti

Tota-le

Costo storico

36.899

187.130

3.470

190.600

508.617

24.475

533.092

541.385

6.484

547.869

75.144

2.798

77.942

1.349.175

37.227

1.386.402

Fondo svalutazioni

(862)

(862)

(618)

(618)

(4.031)

(4.031)

0

(5.511)

0

(5.511)

Fondo ammortamento

(102.487)

(102.487)

(418.704)

(418.704)

(509.095)

(509.095)

(63.095)

(63.095)

(1.093.381)

0

(1.093.381)

Consistenza

al 01 01 2024

36.899

83.781

3.470

87.251

89.295

24.475

113.770

28.259

6.484

34.743

12.049

2.798

14.847

250.283

37.227

287.510

Investimenti

621

994

12.907

13.901

3.226

23.495

26.721

6.771

7.837

14.608

9.657

2.618

12.275

21.269

46.857

68.126

Passaggi in esercizio

1.556

(1.556)

0

25.923

(25.923)

0

5.808

(5.808)

0

1.641

(1.641)

0

34.928

(34.928)

0

Ammortamenti

(5.466)

(5.466)

(22.416)

(22.416)

(14.637)

(14.637)

(10.128)

(10.128)

(52.647)

0

(52.647)

Dismissioni

(24)

(393)

(393)

(4)

(53)

(57)

(3)

(3)

(19)

(793)

(812)

(443)

(846)

(1.289)

Svalutazioni

0

0

0

0

0

0

0

Differenze cambio

152

571

22

593

1.490

391

1.881

9

2

11

125

9

134

2.347

424

2.771

Altri movimenti

0

18

18

(9)

(9)

(9)

(9)

0

0

0

Movimenti 2024

749

(2.738)

11.373

8.635

8.237

(2.090)

6.147

(2.061)

2.031

(30)

1.267

193

1.460

5.454

11.507

16.961

Costo storico

37.648

189.403

14.843

204.246

543.565

22.385

565.950

553.970

8.515

562.485

85.490

2.991

88.481

1.410.076

48.734

1.458.810

Fondo svalutazioni

(862)

(862)

(618)

(618)

(4.031)

(4.031)

0

(5.511)

0

(5.511)

Fondo ammortamento

(107.498)

(107.498)

(445.415)

(445.415)

(523.741)

(523.741)

(72.174)

(72.174)

(1.148.828)

0

(1.148.828)

Consistenza

al 31 12 2024

37.648

81.043

14.843

95.886

97.532

22.385

119.917

26.198

8.515

34.713

13.316

2.991

16.307

255.737

48.734

304.471

Investimenti

34

534

12.682

13.216

2.384

22.632

25.016

6.270

5.134

11.404

8.607

1.837

10.444

17.829

42.285

60.114

Passaggi in esercizio

312

(312)

0

14.550

(14.550)

0

7.622

(7.622)

0

2.938

(2.938)

0

25.422

(25.422)

0

Ammortamenti

(5.356)

(5.356)

(21.472)

(21.472)

(14.033)

(14.033)

(10.659)

(10.659)

(51.520)

0

(51.520)

Dismissioni

0

(9)

(252)

(261)

(1)

(1)

(964)

(964)

(973)

(253)

(1.226)

Svalutazioni

0

0

0

0

0

0

0

Differenze cambio

(1.419)

(3.916)

(40)

(3.956)

(9.558)

(1.869)

(11.427)

(85)

(7)

(92)

(398)

(45)

(443)

(15.376)

(1.961)

(17.337)

Altri movimenti

0

0

5

(62)

(57)

57

57

62

(62)

0

Movimenti 2025

(1.385)

(8.426)

12.330

3.904

(14.105)

5.961

(8.144)

(221)

(2.558)

(2.779)

(419)

(1.146)

(1.565)

(24.556)

14.587

(9.969)

Costo storico

36.263

183.628

27.173

210.801

520.072

28.346

548.418

566.628

5.957

572.585

89.026

1.845

90.871

1.395.617

63.321

1.458.938

Fondo svalutazioni

(862)

(862)

(618)

(618)

(4.031)

(4.031)

0

(5.511)

0

(5.511)

Fondo ammortamento

(110.149)

(110.149)

(436.027)

(436.027)

(536.620)

(536.620)

(76.129)

(76.129)

(1.158.925)

0

(1.158.925)

Consistenza

al 31 12 2025

36.263

72.617

27.173

99.790

83.427

28.346

111.773

25.977

5.957

31.934

12.897

1.845

14.742

231.181

63.321

294.502

Terreni \u20ac/000 36.263

I terreni non sono ammortizzati.

Essi si riferiscono essenzialmente agli insediamenti produttivi del Gruppo localizzati in Pontedera (PI), Noale e Scorz\u00e8 (VE), Mandello del Lario (LC) e Jakarta (Indonesia). La voce include inoltre un terreno sito a Pisa su cui sorge un magazzino. L\u2019investimento del periodo \u00e8 dovuto ad un ampliamento dello stabilimento produttivo in Indonesia.

Fabbricati \u20ac/000 99.790

La voce Fabbricati, al netto dei relativi fondi ammortamenti e svalutazioni, \u00e8 cos\u00ec composta:

In migliaia di euro

Al 31 dicembre 2025

Al 31 dicembre 2024

Variazione

Fabbricati industriali

71.632

80.023

(8.391)

Fabbricati civili

236

236

0

Costruzioni leggere

749

784

(35)

Immobilizzazioni in corso

27.173

14.843

12.330

Totale

99.790

95.886

3.904

I fabbricati industriali si riferiscono agli insediamenti produttivi del Gruppo localizzati in Pontedera (PI), Noale e Scorz\u00e8 (VE), Mandello del Lario (LC), Baramati (India), Vinh Phuc (Vietnam) e Jakarta (Indonesia). La voce include inoltre un fabbricato sito a Pisa utilizzato come magazzino.

I fabbricati sono ammortizzati secondo aliquote ritenute idonee a rappresentare la vita utile degli stessi e comunque secondo un piano di ammortamento a quote costanti.

Impianti e macchinari \u20ac/000 111.773

La voce Impianti e macchinari, al netto del relativo fondo ammortamento, \u00e8 cos\u00ec composta:

In migliaia di euro

Al 31 dicembre 2025

Al 31 dicembre 2024

Variazione

Impianti generici

58.801

70.476

(11.675)

Macchine automatiche

5.786

6.553

(767)

Forni e loro pertinenze

594

598

(4)

Altre

18.246

19.905

(1.659)

Immobilizzazioni in corso

28.346

22.385

5.961

Totale

111.773

119.917

(8.144)

Gli impianti e macchinari si riferiscono agli insediamenti produttivi del Gruppo localizzati in Pontedera (PI), Noale e Scorz\u00e8 (VE), Mandello del Lario (LC), Baramati (India), Vinh Phuc (Vietnam) e Jakarta (Indonesia).

La voce \u201caltre\u201d comprende principalmente macchinari non automatici e centri robotizzati.

Attrezzature \u20ac/000 31.934

Il valore della voce Attrezzature \u00e8 composto essenzialmente dalle attrezzature produttive localizzate in Pontedera (PI), Noale e Scorz\u00e8 (VE), Mandello del Lario (LC), Baramati (India), Vinh Phuc (Vietnam) e Jakarta (Indonesia). I principali investimenti in attrezzature hanno riguardato stampi per i nuovi veicoli lanciati nel corso dell\u2019esercizio, stampi per nuove motorizzazioni e attrezzature specifiche per le linee di montaggio.

Le attrezzature al netto di fondo ammortamento e svalutazioni sono cos\u00ec composte:

In migliaia di euro

Al 31 dicembre 2025

Al 31 dicembre 2024

Variazione

Attrezzature industriali

25.963

26.183

(220)

Attrezzature commerciali

14

15

(1)

Immobilizzazioni in corso

5.957

8.515

(2.558)

Totale

31.934

34.713

(2.779)

Altri beni materiali\t\u20ac/000 14.742

La voce Altri beni, al netto del relativo fondo ammortamento \u00e8 cos\u00ec composta:

In migliaia di euro

Al 31 dicembre 2025

Al 31 dicembre 2024

Variazione

Sistemi EDP

3.052

3.389

(337)

Mobili e dotazioni d'ufficio

2.147

2.224

(77)

Automezzi

2.100

2.685

(585)

Altri

5.598

5.018

580

Immobilizzazioni in corso

1.845

2.991

(1.146)

Totale

14.742

16.307

(1.565)

Garanzie

Al 31 dicembre 2025 solamente lo stabilimento di Mandello del Lario risulta gravato da vincoli di ipoteca per il finanziamento concesso da Banca Popolare di Sondrio per la sua riqualificazione.

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18. Diritti d\u2019uso

In questa nota vengono fornite informazioni relativamente ai contratti di locazione in qualit\u00e0 di locatario. Il Gruppo non ha in essere contratti di locazione in qualit\u00e0 di locatore.

Attivit\u00e0 per diritti d\u2019uso \u20ac/000 25.892

Nella voce \u201cDiritti d\u2019uso\u201d sono inclusi i contratti di leasing operativo, i contratti di leasing finanziario ed i canoni pagati anticipatamente per l\u2019utilizzo di beni immobili.

Il Gruppo ha stipulato contratti d\u2019affitto per uffici, stabilimenti, magazzini, foresterie, auto e carrelli elevatori. I contratti d\u2019affitto hanno tipicamente una durata fissa ma possono anche prevedere una opzione di proroga.

Tali contratti possono includere anche componenti di servizio. Il Gruppo ha deciso di includere nella valorizzazione dei diritti d\u2019uso unicamente la componente relativa al canone di affitto.

I contratti d\u2019affitto non impongono n\u00e9 il rispetto di covenants n\u00e9 la costituzione di garanzie a favore del locatore.

In migliaia di Euro

Al 31 dicembre 2025

Al 31 dicembre 2024

Leasing operativi

Leasing finanziari

Canoni prepagati

Totale

Leasing operativi

Leasing finanziari

Canoni prepagati

Totale

Variazione

Terreni

5.570

5.570

6.724

6.724

(1.154)

Fabbricati

12.600

12.600

16.960

266

17.226

(4.626)

Impianti e macchinari

4.708

4.708

5.564

5.564

(856)

Attrezzature

508

508

792

792

(284)

Altri beni

2.506

2.506

3.391

3.391

(885)

Totale

15.614

4.708

5.570

25.892

21.143

5.564

6.990

33.697

(7.805)

In migliaia di Euro

Terreni

Fabbricati

Impianti e macchinari

Attrezza-ture

Altri beni

Totale

Al 31 12 2024

6.724

17.226

5.564

792

3.391

33.697

Incrementi

3.422

258

1.018

4.698

Ammortamenti

(170)

(6.644)

(856)

(542)

(1.858)

(10.070)

Decrementi

(167)

(34)

(201)

Differenze cambio

(984)

(1.237)

(11)

(2.232)

Movimenti 2025

(1.154)

(4.626)

(856)

(284)

(885)

(7.805)

Al 31 12 2025

5.570

12.600

4.708

508

2.506

25.892

Passivit\u00e0 per diritti d\u2019uso \u20ac/000 18.921

La composizione e la movimentazione delle passivit\u00e0 finanziarie per diritti d\u2019uso viene illustrata nell\u2019ambito della Nota 39 \u201cPassivit\u00e0 finanziarie e passivit\u00e0 finanziarie per diritti d\u2019uso\u201d, a cui si rimanda.

Ammontari riconosciuti a Conto Economico

Lo schema di Conto Economico include i seguenti ammontari relativamente ai contratti di locazione:

In migliaia di euro

Nota

2025

2024

Variazione

Ammortamento diritti d'uso

8

10.070

10.169

(99)

Oneri finanziari per diritti d'uso

13

1.558

2.056

(498)

Canoni d'affitto (no IFRS 16)

6

17.793

17.865

(72)

passivit\u00e0 finanziarie per diritti d\u2019uso (correnti e non correnti)\t\u20ac/000 698.780

Nel corso del 2025 l\u2019indebitamento complessivo del Gruppo ha registrato un incremento di \u20ac/000 15.114. Escludendo la variazione delle passivit\u00e0 finanziarie per diritti d\u2019uso, al 31 dicembre 2025 l\u2019indebitamento finanziario complessivo del Gruppo \u00e8 aumentato di \u20ac/000 22.804.

In migliaia di euro

Passivit\u00e0 finanziarie

al 31 dicembre 2025

Passivit\u00e0 finanziarie

al 31 dicembre 2024

Variazione

Correnti

Non Correnti

Totale

Correnti

Non Correnti

Totale

Correnti

Non Correnti

Totale

Passivit\u00e0 finanziarie

165.570

514.289

679.859

133.537

523.518

657.055

32.033

(9.229)

22.804

Passivit\u00e0 fin. per diritti d'uso

7.775

11.146

18.921

10.024

16.587

26.611

(2.249)

(5.441)

(7.690)

Totale

173.345

525.435

698.780

143.561

540.105

683.666

29.784

(14.670)

15.114

L\u2019indebitamento netto del Gruppo ammonta a \u20ac/000 577.646 al 31 dicembre 2025 rispetto a \u20ac/000 533.973 al 31 dicembre 2024.

Di seguito \u00e8 riportato il prospetto di dettaglio della composizione dell\u2019\u201cIndebitamento finanziario netto\u201d al 31 dicembre 2025 redatto in conformit\u00e0 a quanto previsto dal paragrafo 175 e seguenti delle Raccomandazioni ESMA/2021/32/382/1138.

Posizione finanziaria netta consolidata/(Indebitamento finanziario netto)85

In migliaia di euro

Al 31 dicembre

2025

Al 31 dicembre

2024

Variazione

A

Disponibilit\u00e0 liquide

121.134

149.693

(28.559)

B

Mezzi equivalenti a disponibilit\u00e0 liquide

0

C

Altre attivit\u00e0 finanziarie correnti

0

D

Liquidit\u00e0 (A + B + C)

121.134

149.693

(28.559)

E

Debito finanziario corrente (inclusi gli strumenti di debito, ma esclusa la parte corrente del debito fi-nanziario non corrente)

(75.983)

(99.703)

23.720

Debiti verso banche

(60.701)

(78.446)

17.745

Prestito obbligazionario

0

Debiti verso societ\u00e0 di factoring

(7.472)

(11.162)

3.690

Passivit\u00e0 fin. per diritti d'uso

(7.775)

(10.024)

2.249

. di cui per leasing finanziari

(787)

(1.275)

488

. di cui per leasing operativi

(6.988)

(8.749)

1.761

Quota corrente debiti verso altri finanziatori

(35)

(71)

36

F

Parte corrente del debito finanziario non corrente

(97.362)

(43.858)

(53.504)

G

Indebitamento finanziario corrente (E + F)

(173.345)

(143.561)

(29.784)

H

Indebitamento finanziario corrente netto (G - D)

(52.211)

6.132

(58.343)

I

Debito finanziario non corrente (esclusi la parte corrente e gli strumenti di debito)

(278.549)

(293.718)

15.169

Finanziamenti bancari a medio/lungo termine

(267.403)

(277.096)

9.693

Passivit\u00e0 fin. per diritti d'uso

(11.146)

(16.587)

5.441

. di cui per leasing finanziari

(790)

790

. di cui per leasing operativi

(11.146)

(15.797)

4.651

Debiti verso altri finanziatori

(35)

35

J

Strumenti di debito

(246.886)

(246.387)

(499)

K

Debiti commerciali e altri debiti non correnti

0

L

Indebitamento finanziario non corrente (I + J + K)

(525.435)

(540.105)

14.670

M

Totale indebitamento finanziario netto (H + L)

(577.646)

(533.973)

(43.673)

Per quanto riguarda il factoring indiretto si rimanda al commento riportato alla Nota 27 \u201cDebiti Commerciali\u201d.

85L\u2019indicatore non comprende le attivit\u00e0 e passivit\u00e0 finanziarie originate dalla valutazione al fair value, gli strumenti finanziari derivati designati di copertura e non, l\u2019adeguamento al fair value delle relative poste coperte, comunque pari a \u20ac/000 0 al 31 dicembre 2025 e 2024, ed i relativi ratei.

La tabella seguente riepiloga le movimentazioni avvenute negli ultimi due esercizi.

In migliaia di euro

Flussi di cassa

Saldo al 31.12.2023

Movi-menti

Rimborsi

Nuove emissioni

Riclassi-fiche

Delta cambio

Altre Va-riazioni

Saldo al 31.12.2024

A

Disponibilit\u00e0 liquide

181.692

(34.785)

2.786

149.693

B

Mezzi equivalenti a disponibilit\u00e0 liquide

0

0

C

Altre attivit\u00e0 finanziarie correnti

6.205

(6.205)

0

D

Liquidit\u00e0 (A + B + C)

187.897

(6.205)

(34.785)

0

0

2.786

0

149.693

E

Debito finanziario corrente (inclusi gli strumenti di debito, ma esclusa la parte corrente del debito finanziario non corrente)

(68.634)

0

24.807

(43.399)

(10.877)

(1.595)

(5)

(99.703)

Scoperti di c/c

(2.544)

2.544

(1.441)

(1.441)

Debiti di c/c

(47.731)

2.917

(30.796)

(1.395)

(77.005)

Totale finanziamenti bancari correnti

(50.275)

0

5.461

(32.237)

0

(1.395)

0

(78.446)

Prestito obbligazionario

0

0

Debiti verso societ\u00e0 di factoring

(7.952)

7.952

(11.162)

(11.162)

Passivit\u00e0 fin. per diritti d'uso

(10.336)

11.323

(10.806)

(200)

(5)

(10.024)

. di cui per leasing finanziari

(1.240)

1.242

(1.276)

(1)

(1.275)

. di cui per leasing operativi

(9.096)

10.081

(9.530)

(200)

(4)

(8.749)

Quota corrente debiti verso altri finanziatori

(71)

71

(71)

(71)

F

Parte corrente del debito finanziario non corrente

(66.578)

69.300

(46.458)

(122)

(43.858)

G

Indebitamento finanziario corrente (E + F)

(135.212)

0

94.107

(43.399)

(57.335)

(1.595)

(127)

(143.561)

H

Indebitamento finanziario corrente netto (G - D)

52.685

(6.205)

59.322

(43.399)

(57.335)

1.191

(127)

6.132

I

Debito finanziario non corrente (esclusi la parte corrente e gli strumenti di debito)

(240.818)

0

0

(102.000)

57.335

(327)

(7.908)

(293.718)

Finanziamenti bancari a medio/lungo termine

(221.047)

(102.000)

46.458

(507)

(277.096)

Passivit\u00e0 per diritti d'uso

(19.665)

10.806

(327)

(7.401)

(16.587)

. di cui per leasing finanziari

(2.066)

1.276

(790)

. di cui per leasing operativi

(17.599)

9.530

(327)

(7.401)

(15.797)

Debiti verso altri finanziatori

(106)

71

(35)

J

Strumenti di debito

(245.900)

(487)

(246.387)

K

Debiti commerciali e altri debiti non correnti

L

Indebitamento finanziario non corrente (I + J + K)

(486.718)

0

0

(102.000)

57.335

(327)

(8.395)

(540.105)

M

Totale indebitamento finanziario netto (H + L)

(434.033)

(6.205)

59.322

(145.399)

0

864

(8.522)

(533.973)

In migliaia di euro

Flussi di cassa

Saldo al 31.12.2024

Movi-menti

Rimborsi

Nuove emissioni

Riclassi-fiche

Delta cambio

Altre Va-riazioni

Saldo al 31.12.2025

A

Disponibilit\u00e0 liquide

149.693

(13.812)

(14.747)

121.134

B

Mezzi equivalenti a disponibilit\u00e0 liquide

0

0

C

Altre attivit\u00e0 finanziarie correnti

0

0

D

Liquidit\u00e0 (A + B + C)

149.693

(13.812)

0

0

0

(14.747)

0

121.134

E

Debito finanziario corrente (inclusi gli strumenti di debito, ma esclusa la parte corrente del debito finanziario non corrente)

(99.703)

0

50.510

(21.103)

(8.805)

4.071

(953)

(75.983)

Scoperti di c/c

(1.441)

1.441

(473)

(473)

Debiti di c/c

(77.005)

26.339

(13.158)

3.596

(60.228)

Totale finanziamenti bancari correnti

(78.446)

0

27.780

(13.631)

0

3.596

0

(60.701)

Prestito obbligazionario

0

0

Debiti verso societ\u00e0 di factoring

(11.162)

11.162

(7.472)

(7.472)

Passivit\u00e0 fin. per diritti d'uso

(10.024)

11.497

(8.770)

475

(953)

(7.775)

. di cui per leasing finanziari

(1.275)

1.279

(790)

(1)

(787)

. di cui per leasing operativi

(8.749)

10.218

(7.980)

475

(952)

(6.988)

Quota corrente debiti verso altri finanziatori

(71)

71

(35)

(35)

F

Parte corrente del debito finanziario non corrente

(43.858)

43.915

(95.257)

(2.162)

(97.362)

G

Indebitamento finanziario corrente (E + F)

(143.561)

0

94.425

(21.103)

(104.062)

4.071

(3.115)

(173.345)

H

Indebitamento finanziario corrente netto (G - D)

6.132

(13.812)

94.425

(21.103)

(104.062)

(10.676)

(3.115)

(52.211)

I

Debito finanziario non corrente (esclusi la parte corrente e gli strumenti di debito)

(293.718)

0

0

(85.350)

104.062

1.129

(4.672)

(278.549)

Finanziamenti bancari a medio/lungo termine

(277.096)

(85.350)

95.257

(214)

(267.403)

Passivit\u00e0 per diritti d'uso

(16.587)

8.770

1.129

(4.458)

(11.146)

. di cui per leasing finanziari

(790)

790

0

. di cui per leasing operativi

(15.797)

7.980

1.129

(4.458)

(11.146)

Debiti verso altri finanziatori

(35)

35

0

J

Strumenti di debito

(246.387)

(499)

(246.886)

K

Debiti commerciali e altri debiti non correnti

L

Indebitamento finanziario non corrente (I + J + K)

(540.105)

0

0

(85.350)

104.062

1.129

(5.171)

(525.435)

M

Totale indebitamento finanziario netto (H + L)

(533.973)

(13.812)

94.425

(106.453)

0

(9.547)

(8.286)

(577.646)

Passivit\u00e0 finanziarie\t\u20ac/000 679.859

La composizione delle passivit\u00e0 finanziarie \u00e8 la seguente:

In migliaia di euro

Saldo contabile al

Valore nominale al

31.12.2025

31.12.2024

31.12.2025

31.12.2024

Finanziamenti bancari

425.466

399.400

427.087

401.290

Obbligazioni

246.886

246.387

250.000

250.000

Altri finanziamenti

7.507

11.268

7.507

11.268

Totale

679.859

657.055

684.594

662.558

In migliaia di euro

Saldo contabile al 31.12.2025

Saldo contabile al 31.12.2024

Variazione

Indebitamento finanziario corrente

165.570

133.537

32.033

Indebitamento finanziario non corrente

514.289

523.518

(9.229)

Indebitamento finanziario

679.859

657.055

22.804

Indebitamento lordo a tasso fisso

390.561

409.379

(18.818)

Indebitamento lordo a tasso variabile

289.298

247.676

41.622

Indebitamento finanziario

679.859

657.055

22.804

La seguente tabella mostra il piano dei rimborsi al 31 dicembre 2025:

In migliaia di euro

Quote con scadenza nel

Valore nominale al 31.12.2025

Quote con scadenza entro i 12 mesi

Quote con scadenza oltre i 12 mesi

2027

2028

2029

2030

Oltre

Finanziamenti bancari

427.087

158.224

268.863

121.983

40.407

63.821

12.236

30.416

- di cui aperture di credito e scoperti bancari

60.701

60.701

0

- di cui finanziamenti a medio lungo termine

366.386

97.523

268.863

121.983

40.407

63.821

12.236

30.416

Obbligazioni

250.000

250.000

250.000

Altri finanziamenti

7.507

7.507

0

Totale

684.594

165.731

518.863

121.983

40.407

63.821

262.236

30.416

La seguente tabella analizza l\u2019indebitamento finanziario per valuta.

In migliaia di euro

Saldo contabile

Saldo contabile

Valore nominale

al 31.12.2024

al 31.12.2025

Euro

597.436

647.631

652.366

Rupie indiane

614

Yuan Cinese

8.979

7.785

7.785

Rupia indonesiana

2.546

2.546

Dollari USA

12.032

8.511

8.511

Dong Vietnam

30.461

6.476

6.476

Dollari Singapore

4.589

4.303

4.303

Yen giapponese

2.944

2.607

2.607

Totale valute non euro

59.619

32.228

32.228

Totale

657.055

679.859

684.594

L\u2019indebitamento bancario a medio/lungo termine complessivamente pari a \u20ac/000 364.765 (di cui \u20ac/000 267.403 non corrente e \u20ac/000 97.362 corrente) \u00e8 composto dai seguenti finanziamenti:

\u20ac/000 23.317 (del valore nominale di \u20ac/000 23.333) finanziamento a medio termine concesso dalla Banca Europea degli Investimenti a sostegno dei progetti di Ricerca e Sviluppo previsti nel piano di investimenti del triennio 2019-2021 per i siti italiani del Gruppo Piaggio. Il finanziamento scadr\u00e0 a febbraio 2027 e prevede un piano di ammortamento in 6 rate annuali a tasso fisso. I termini contrattuali prevedono covenants (come descritto di seguito);

\u20ac/000 15.000 finanziamento a medio termine concesso dalla Banca Europea degli Investimenti a sostegno dei progetti di Ricerca e Sviluppo previsti nel piano di investimenti del triennio 2019-2021 per i siti italiani del Gruppo Piaggio. Il finanziamento scadr\u00e0 a marzo 2028 e prevede un piano di ammortamento in 6 rate annuali a tasso fisso. I termini contrattuali prevedono covenants (come descritto di seguito);

\u20ac/000 59.950 (del valore nominale di \u20ac/000 60.000) finanziamento a medio termine concesso dalla Banca Europea degli Investimenti a sostegno delle attivit\u00e0 di Ricerca e Sviluppo in tecnologie applicate ai veicoli elettrici per il periodo 2022-2025. Il finanziamento scadr\u00e0 a gennaio 2033 e prevede un piano di ammortamento in 7 rate annuali a tasso fisso con preammortamento di 2 anni;

\u20ac/000 4.122 (del valore nominale di \u20ac/000 5.000) utilizzo della linea di credito revolving sindacata per complessivi \u20ac/000

200.000 con scadenza 15 novembre 2027 (con un anno di estensione a discrezione del prenditore). I termini contrattuali prevedono covenants (come descritto di seguito);

\u20ac/000 88.908 (del valore nominale di \u20ac/000 89.106) finanziamento \u201cSchuldschein\u201d sottoscritto da primari operatori di mercato. Si compone di 5 tranche con scadenze a 5 e 7 anni a tasso fisso e variabile e scadenza ultima febbraio 2029;

\u20ac/000 8.971 (del valore nominale di \u20ac/000 9.000) finanziamento a medio termine concesso dalla Banca Popolare Emilia Romagna. Il finanziamento scadr\u00e0 il 31 dicembre 2027 e prevede un piano di ammortamento a rate semestrali. I termini contrattuali prevedono covenants (come descritto di seguito);

\u20ac/000 6.667 finanziamento a medio termine concesso da Cassa Depositi e Prestiti a sostegno della crescita internazionale in India e Indonesia. Il finanziamento ha una durata di 5 anni con scadenza al 30 agosto 2026 e prevede un piano di ammortamento a rate semestrali con un preammortamento di 12 mesi. I termini contrattuali prevedono covenants (come descritto di seguito);

\u20ac/000 18.174 (del valore nominale di \u20ac/000 18.200) finanziamento a medio termine concesso da Cassa Depositi e Prestiti a sostegno delle attivit\u00e0 di Ricerca e Sviluppo in tecnologie applicate ai veicoli elettrici per il periodo 2022-2025. Il finanziamento prevede un piano di ammortamento a rate semestrali con scadenza 30 aprile 2029;

\u20ac/000 498 (del valore nominale di \u20ac/000 500) finanziamento a medio termine concesso da Banca Popolare di Sondrio con scadenza il 1\u00b0 giugno 2026 e piano di ammortamento a rate trimestrali;

\u20ac/000 5.193 (del valore nominale di \u20ac/000 5.350) finanziamento a medio termine concesso da Banca Popolare di Sondrio per complessivi \u20ac/000 30.000 volto a finanziare il progetto di riqualificazione dello stabilimento di Mandello del Lario. Il finanziamento viene erogato in relazione allo stato d\u2019avanzamento dei lavori (data ultima erogazione 1 marzo 2027) e scadr\u00e0 a marzo 2040. E\u2019 previsto un piano di ammortamento a rate trimestrali con preammortamento di 24 mesi. Il finanziamento \u00e8 assistito da garanzia reale sullo stesso sito di Mandello del Lario;

\u20ac/000 999 (del valore nominale di \u20ac/000 1.000) finanziamento a medio termine concesso da Cassa di Risparmio di Bolzano con scadenza 30 giugno 2026 e piano di ammortamento a rate trimestrali. I termini contrattuali prevedono covenants (come descritto di seguito);

\u20ac/000 1.229 (del valore nominale di \u20ac/000 1.230) finanziamento a medio termine concesso da Banca Popolare Emilia Romagna \u2013 ex Banca Carige con scadenza 31 dicembre 2026 e piano di ammortamento a rate trimestrali;

\u20ac/000 14.991 (del valore nominale di \u20ac/000 15.000) finanziamento a medio termine concesso da Oldenburgische Landensbank Aktiengesellschaft con scadenza unica al 30 settembre 2027. I termini contrattuali prevedono covenants (come descritto di seguito);

\u20ac/000 11.000 finanziamento a medio termine concesso da Oldenburgische Landensbank Aktiengesellschaft con scadenza unica al 31 dicembre 2029. I termini contrattuali prevedono covenants (come descritto di seguito);

\u20ac/000 23.972 (del valore nominale di \u20ac/000 24.000) finanziamento a medio termine concesso da Banca Nazionale del Lavoro con scadenza unica al 5 gennaio 2027. I termini contrattuali prevedono covenants (come descritto di seguito). Su tale finanziamento \u00e8 stato posto in essere un Interest Rate Swap per la copertura del rischio di tasso d\u2019interesse;

\u20ac/000 19.950 (del valore nominale di \u20ac/000 20.000) finanziamento a medio termine concesso da Mediobanca con scadenza febbraio 2030 e piano di ammortamento a rate semestrali;

\u20ac/000 20.000 linea di credito revolving concessa da Banca del Mezzogiorno per complessivi \u20ac/000 20.000 con scadenza gennaio 2029. I termini contrattuali prevedono covenants (come descritto di seguito);

\u20ac/000 39.974 (del valore nominale di \u20ac/000 40.000) linea di credito revolving concessa da Credit Agricole con scadenza 15 novembre 2027 (con un anno di estensione a discrezione del prenditore);

\u20ac/000 925 (del valore nominale di \u20ac/000 1.000) finanziamento concesso da Banca Monte dei Paschi di Siena, assistito da garanzia Growth di SACE SpA, per complessivi \u20ac/000 25.000, volto a finanziare gi investimenti in attivit\u00e0 materiali e immateriali. Il finanziamento ha durata 7 anni e prevede un preammortamento fino al 30 giugno 2026. I termini contrattuali prevedono covenants (come descritto di seguito);

\u20ac/000 925 (del valore nominale di \u20ac/000 1.000) finanziamento concesso da Banca Popolare Emilia Romagna, assistito da garanzia Growth di SACE SpA, per complessivi \u20ac/000 25.000 volto a finanziare gi investimenti in attivit\u00e0 materiali e immateriali. Il finanziamento ha durata 7 anni e prevede un preammortamento fino al 30 giugno 2026. I termini contrattuali prevedono covenants (come descritto di seguito).

La Capogruppo dispone inoltre delle seguenti linee di credito revolving e finanziamenti inutilizzati al 31 dicembre 2025:

\u20ac/000 12.500 linea di credito revolving concessa dalla Banca Popolare Emilia Romagna per complessivi \u20ac/000 12.500 con scadenza agosto 2026. I termini contrattuali prevedono covenants (come descritto di seguito).

Si precisa che tutte le passivit\u00e0 finanziarie fin qui esposte, ad eccezione del finanziamento concesso da Banca Popolare di Sondrio per la riqualificazione dello stabilimento di Mandello del Lario, sono unsecured, ossia non sono assistite da garanzie ipotecarie.

La voce Obbligazioni per \u20ac/000 246.886 (del valore nominale di \u20ac/000 250.000) si riferisce al prestito obbligazionario High Yield emesso in data 5 ottobre 2023 per un importo di \u20ac/000 250.000, con scadenza 5 ottobre 2030 e cedola semestrale con tasso nominale annuo fisso pari al 6,50%.

Le agenzie di rating Standard & Poor\u2019s e Moody\u2019s hanno assegnato all\u2019emissione rispettivamente un rating di BB- con outlook negativo e Ba3 con outlook stabile.

Si segnala che la Societ\u00e0 potr\u00e0 rimborsare in via anticipata l\u2019intero ammontare o parte del prestito obbligazionario High Yield emesso in data 5 ottobre 2023 alle condizioni specificate nell\u2019indenture. Il valore di tali opzioni di prepayments non \u00e8 stato scorporato dal contratto originario, in quanto tali opzioni sono state considerate \u201cclosely related\u201d all\u2019host instrument secondo quanto previsto dall\u2019IFRS 9 b4.3.5.

Gli anticipi finanziari ricevuti, sia da societ\u00e0 di factor che da istituti di credito, su cessioni pro-solvendo di crediti commerciali ammontano complessivamente a \u20ac/000 7.472.

I Debiti vs/altri finanziatori a medio-lungo termine pari a \u20ac/000 35 (quota corrente), sono riferiti a un finanziamento agevolato concesso dalla Regione Toscana a valere di normative per l\u2019incentivazione agli investimenti in ricerca e sviluppo.

Covenants

I principali contratti di finanziamento prevedono, in linea con le prassi di mercato per debitori di standing creditizio similare, il rispetto di:

parametri finanziari (financial covenants) in base ai quali la societ\u00e0 si impegna a rispettare determinati livelli di indici finanziari definiti contrattualmente, il pi\u00f9 significativo dei quali mette in relazione l\u2019indebitamento finanziario netto con il margine operativo lordo (EBITDA), misurati sul perimetro consolidato di Gruppo secondo definizioni concordate con le controparti finanziatrici;

impegni di negative pledge ai sensi dei quali la societ\u00e0 non pu\u00f2 creare diritti reali di garanzia o altri vincoli sugli asset aziendali;

clausole di \u201cpari passu\u201d, in base alle quali i finanziamenti avranno lo stesso grado di priorit\u00e0 nel rimborso rispetto alle altre passivit\u00e0 finanziarie, e clausole di change of control, che si attivano nel caso di perdita del controllo societario da parte dell\u2019azionista di maggioranza;

limitazioni alle operazioni straordinarie che la societ\u00e0 pu\u00f2 effettuare.

La misurazione dei financial covenants e degli altri impegni contrattuali \u00e8 costantemente monitorata dal Gruppo.

Il prestito obbligazionario high-yield emesso dalla societ\u00e0 in ottobre 2023 prevede il rispetto di covenants tipici della prassi internazionale del mercato high-yield. In particolare, la societ\u00e0 \u00e8 tenuta a rispettare l\u2019indice EBITDA/Oneri Finanziari Netti, secondo la soglia prevista dal Regolamento, per incrementare l\u2019indebitamento finanziario definito in sede di emissione. In aggiunta il Regolamento prevede alcuni obblighi per l\u2019emittente che limitano, inter alia, la capacit\u00e0 di:

pagare dividendi o distribuire capitale;

effettuare alcuni pagamenti;

concedere garanzie reali a fronte di finanziamenti;

fondersi o consolidare alcune imprese;

cedere o trasferire i propri beni.

Il mancato rispetto dei covenants e degli altri impegni contrattuali applicati ai finanziamenti e al prestito obbligazionario sopra menzionati, qualora non adeguatamente rimediato nei termini concordati, pu\u00f2 comportare l\u2019obbligo di rimborso anticipato del relativo debito residuo.

Si precisa che al 31 dicembre 2025 tutti i covenants sono stati pienamente rispettati.

Costo Ammortizzato e Misurazione del Fair Value

Tutte le passivit\u00e0 finanziarie sono contabilizzate in accordo con i principi contabili secondo il criterio del costo ammortizzato (ad eccezione delle passivit\u00e0 su cui insistono derivati di copertura valutati al Fair Value Trough Profit & Loss, per le quali si applicano gli stessi criteri valutativi del derivato). Secondo tale criterio l\u2019ammontare nominale della passivit\u00e0 viene diminuito dell\u2019ammontare dei relativi costi di emissione e/o stipula oltrech\u00e8 degli eventuali costi legati al rifinanziamento di precedenti passivit\u00e0. L\u2019ammortamento di tali costi viene determinato secondo il metodo del tasso di interesse effettivo, ovvero il tasso che sconta il flusso futuro degli interessi passivi e dei rimborsi di capitale al valore netto contabile della passivit\u00e0 finanziaria.

Il principio IFRS 13 \u2013 Misurazione del fair value definisce il fair value come il prezzo che si riceverebbe per la vendita di

un\u2019attivit\u00e0 o si pagherebbe in caso di trasferimento di una passivit\u00e0 in una libera transazione tra operatori di mercato alla data di valutazione. In caso di assenza di un mercato attivo o di irregolare funzionamento dello stesso, la determinazione del fair value deve essere effettuata mediante tecniche valutative. Il principio definisce quindi una gerarchia dei fair value:

livello 1 \u2013 quotazioni rilevate su un mercato attivo per attivit\u00e0 o passivit\u00e0 oggetto di valutazione;

livello 2 \u2013 input diversi dai prezzi quotati di cui al punto precedente, che sono osservabili direttamente (prezzi) o indirettamente (derivati dai prezzi) sul mercato;

livello 3 \u2013 input che non sono basati su dati di mercato osservabili.

Le tecniche valutative riferite ai livelli 2 e 3 devono tener conto di fattori di aggiustamento che misurino il rischio di fallimento di entrambe le parti. A tal fine il principio introduce i concetti di Credit Value Adjustment (CVA) e Debit Value Adjustment (DVA): il CVA permette di includere nella determinazione del fair value il rischio di credito di controparte; il DVA riflette il rischio di insolvenza del Gruppo.

La tabella qui di seguito, che non include le tranche in scadenza entro i 18 mesi, evidenzia il fair value dei debiti contabilizzati secondo il metodo del costo ammortizzato al 31 dicembre 2025:

In migliaia di euro

Valore Nominale

Valore Contabile

Fair Value 86

Prestito Obbligazionario high-yield

250.000

246.886

264.520

BEI RDI

23.333

23.317

23.239

BEI RDI step-up

15.000

15.000

9.966

BEI e-mobility

60.000

59.950

63.910

Pool RCF

5.000

4.122

5.196

Finanziamento BPER

9.000

8.971

6.824

Finanziamento CDP e-mobility

18.200

18.174

18.861

Finanziamento BNL

24.000

23.972

24.113

Finanziamento OLB 2027

15.000

14.991

15.507

Finanziamento OLB 2029

11.000

11.000

11.830

Banca del Mezzogiorno RCF

20.000

20.000

20.325

Schuldschein loans

32.106

31.990

33.242

Credit Agricole RCF

40.000

39.974

40.672

Finanziamento BPER (SACE Growth)

1.000

925

952

Finanziamento MPS (SACE Growth)

1.000

925

937

Finanziamento Mediobanca

20.000

19.950

19.482

Finanziamento B. Pop.Sondrio

5.350

5.193

5.828

Per le passivit\u00e0 con scadenza entro i 18 mesi si ritiene che il valore contabile sia sostanzialmente assimilabile al fair value.

Gerarchia del fair value

La seguente tabella evidenzia le attivit\u00e0 e passivit\u00e0 che sono valutate e iscritte al fair value al 31 dicembre 2025, per livello gerarchico di valutazione del fair value.

In migliaia di euro

LIVELLO 1

LIVELLO 2

LIVELLO 3

ATTIVIT\u00c0 VALUTATE AL FAIR VALUE

Strumenti finanziari derivati:

- di cui attivit\u00e0 finanziarie

610

- di cui altri crediti

Partecipazioni in altre imprese

16

Totale attivit\u00e0

610

16

PASSIVIT\u00c0 VALUTATE AL FAIR VALUE

Strumenti finanziari derivati

- di cui passivit\u00e0 finanziarie

- di cui altri debiti

(5.518)

Passivit\u00e0 finanziarie al Fair Value rilevato a C.E.

Totale passivit\u00e0

(5.518)

Totale generale

(4.908)

16

86Il valore sconta il DVA relativo all\u2019emittente, ossia include il rischio di insolvenza Piaggio.

La seguente tabella evidenzia le variazioni intervenute nel Livello 2 e nel Livello 3 nel corso del 2025:

In migliaia di euro

LIVELLO 2

LIVELLO 3

Saldo al 31 dicembre 2024

3.343

16

Utili e (perdite) rilevati a conto economico

Utili e (perdite) rilevati a conto economico complessivo

(8.251)

Incrementi/(Decrementi)

Saldo al 31 dicembre 2025

(4.908)

16

Passivit\u00e0 finanziarie per diritti d\u2019uso\t\u20ac/000 18.921

Come richiesto dall\u2019applicazione del principio contabile IFRS 16 i debiti finanziari per diritti d\u2019uso includono sia le passivit\u00e0 per leasing finanziario che i canoni a scadere dei contratti di leasing operativo.

In migliaia di euro

Al 31 dicembre 2025

Al 31 dicembre 2024

Variazione

Correnti

Non correnti

Totale

Correnti

Non correnti

Totale

Correnti

Non correnti

Totale

Leasing operativi

6.988

11.146

18.134

8.749

15.797

24.546

(1.761)

(4.651)

(6.412)

Leasing finanziari

787

-

787

1.275

790

2.065

(488)

(790)

(1.278)

Totale

7.775

11.146

18.921

10.024

16.587

26.611

(2.249)

(5.441)

(7.690)

Le passivit\u00e0 per leasing operativi includono debiti verso le controllanti Immsi ed Omniaholding per \u20ac/000 5.086 (\u20ac/000 3.723 parte non corrente).

I debiti per leasing finanziario risultano pari a \u20ac/000 787 (valore nominale di \u20ac/000 788) e si riferiscono a un contratto di Sale&Lease back su un impianto produttivo della Capogruppo concesso da Albaleasing. Il finanziamento scadr\u00e0 ad agosto 2026 e prevede rimborsi trimestrali.

La seguente tabella mostra il piano dei rimborsi al 31 dicembre 2025:

In migliaia di euro

Quote con scadenza nel

Valore contabile al 31.12.2025

Quote con scadenza entro

i 12 mesi

Quote con scadenza oltre

i 12 mesi

2027

2028

2029

2030

Oltre

Diritti d\u2019uso

- di cui da leasing operativi

18.134

6.988

11.146

3.973

2.914

1.927

831

1.501

- di cui da leasing finanziari

787

787

Totale

18.921

7.775

11.146

3.973

2.914

1.927

831

1.501

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfLeasesExplanatory", "language": "it", "entity": "scheme:8156000256C2431C2E92", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s8__6__97-1": { "value": "

19. Attivit\u00e0 fiscali differite\t\u20ac/000 75.511

Le attivit\u00e0 e passivit\u00e0 fiscali differite sono esposte al netto quando compensabili nell\u2019ambito di una stessa giurisdizione fiscale.

La loro composizione \u00e8 la seguente:

In migliaia di euro

Al 31 dicembre 2025

Al 31 dicembre 2024

Variazione

Attivit\u00e0 fiscali differite

84.355

81.993

2.362

Passivit\u00e0 fiscali differite

(8.844)

(10.640)

1.796

Totale

75.511

71.353

4.158

I principali effetti rilevati nel corso dell\u2019esercizio sono riconducibili alla movimentazione delle differenze temporanee e delle perdite fiscali.

Nell\u2019ambito delle valutazioni effettuate ai fini della definizione delle attivit\u00e0 fiscali differite il Gruppo ha tenuto conto principalmente delle seguenti considerazioni:

delle normative fiscali dei diversi paesi nei quali \u00e8 presente, del loro impatto in termini di emersione di differenze temporanee e di eventuali benefici fiscali derivanti dall\u2019utilizzo di perdite fiscali pregresse;

dell\u2019aliquota fiscale in vigore nell\u2019esercizio nel quale le differenze temporanee si riverseranno.

Le attivit\u00e0 fiscali differite derivanti dal riporto a nuovo di perdite fiscali sono state iscritte sulla base del prevedibile recupero del beneficio derivante dalla disponibilit\u00e0 di redditi imponibili futuri sufficienti, risultanti dalle pi\u00f9 recenti previsioni, a fronte dei quali tali perdite potranno essere utilizzate; in taluni casi si \u00e8 ritenuto di non riconoscere interamente i benefici fiscali derivanti dalle perdite riportabili. Per quanto riguarda le societ\u00e0 italiane del Gruppo Piaggio si precisa che queste aderiscono al regime di consolidato fiscale nazionale disciplinato dagli artt. 117 e ss. del TUIR in qualit\u00e0 di consolidate. Pertanto, coerentemente con il contratto di consolidato fiscale stipulato con la consolidante IMMSI S.p.A., l\u2019analisi della recuperabilit\u00e0 delle attivit\u00e0 fiscali differite \u00e8 stata effettuata in base ai prevedibili imponibili di Gruppo, desumibili dai piani pluriennali della consolidante, nonch\u00e9 sulla base del piano approvato dal CdA di Piaggio & C. S.p.A. in data 27 febbraio 2026.

Ammontare delle differenze temporanee

Aliquota

Effetto fiscale

In migliaia di euro

10.470

24%/27,9%

2.919

Fondi rischi

10.470

2.919

10.306

27,90%

2.875

1.377

23,51%

324

480

22,00%

106

269

33,58%

90

153

22,00%

34

57

25,00%

8

Fondo garanzia prodotti

12.643

3.437

17.973

24,00%

4.314

1.663

22,00%

366

271

25,00%

74

154

24,00%

37

112

23,51%

26

11

33,58%

4

Fondo svalutazione crediti

20.185

4.821

26.788

27,90%

7.474

9.941

27,90%

2.774

4.132

20,00%

826

511

23,51%

120

192

33,58%

64

77

22,00%

17

63

27,90%

18

60

22,00%

13

24

18,00%

4

Fondo obsolescenza scorte

41.788

11.310

34.412

24%/27,9%

9.208

16.957

20,00%

3.391

23.056

24%/27,9%

5.543

7.678

25,00%

1.919

11.058

23,51%/23,87%

2.604

641

25,17%

161

756

17,00%

129

2

25,00%

1

618

22,00%

136

410

22,00%

90

223

27,90%

62

86

18,00%

15

235

22,00%

52

151

25,00%

38

139

33,58%/36,81%

49

101

31,23%

32

63

25,00%

16

35

19,00%

7

Compensazione Imposte Differite Passive

(78.221)

10%/27,9%

-8.844

Altre variazioni

18.402

14.609

Totale su fondi e altre variazioni

103.487

37.096

Imposte anticipate gi\u00e0 iscritte

36.963

Imposte anticipate non iscritte

133

Piaggio & C. S.p.A.

140.783

24,00%

33.788

Piaggio Fast Forward Inc.

132.788

21,00%

27.886

Nacional Motor S.A.

35.668

25,00%

8.917

Piaggio Group Americas Inc.

10.566

21,17%

2.236

Foshan Piaggio Vehicles technology R&D Co Ltd.

7.476

25,00%

1.869

Piaggio Concept Store Mantova S.r.l.

3.209

24,00%

770

Aprilia Racing S.r.l.

2.494

24,00%

599

Piaggio Vespa B.V.

957

19,00%

182

Piaggio Group Japan

376

33,58%

126

Piaggio Espana

86

25,00%

21

PT Piaggio Indonesia Industrial

9

22,00%

2

Totale su perdite fiscali

334.412

76.396

Imposte anticipate gi\u00e0 iscritte

38.548

Imposte anticipate non iscritte

37.848

29. Passivit\u00e0 fiscali differite\t\u20ac/000 5.515

La passivit\u00e0 per imposte differite \u00e8 principalmente attribuibile alle differenze temporanee imponibili tra valore contabile e il valore fiscale delle attivit\u00e0 materiali e immateriali detenute dalle controllate localizzate in India e in Vietnam.

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20. Rimanenze\t\u20ac/000 274.035

La voce \u00e8 cos\u00ec composta:

In migliaia di euro

Al 31 dicembre

2025

Al 31 dicembre 2024

Variazione

Materie prime, sussidiarie e di consumo

157.791

182.382

(24.591)

Fondo svalutazione

(25.363)

(23.154)

(2.209)

Valore netto

132.428

159.228

(26.800)

Prodotti in corso di lavorazione e semilavorati

21.874

25.988

(4.114)

Fondo svalutazione

(1.244)

(1.674)

430

Valore netto

20.630

24.314

(3.684)

Prodotti finiti e merci

140.596

158.829

(18.233)

Fondo svalutazione

(20.558)

(20.261)

(297)

Valore netto

120.038

138.568

(18.530)

Acconti

939

1.588

(649)

Totale

274.035

323.698

(49.663)

Il fondo svalutazione \u00e8 calcolato per allineare il valore di magazzino a quello di presumibile realizzo, riconoscendone ove necessario l\u2019obsolescenza e la lenta rotazione.

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21. Crediti commerciali (correnti e non correnti)\t\u20ac/000 74.703

Al 31 dicembre non risultano in essere crediti commerciali compresi nelle attivit\u00e0 non correnti in entrambi i periodi a confronto.

I crediti commerciali compresi nelle attivit\u00e0 correnti sono cos\u00ec composti:

In migliaia di euro

Al 31 dicembre 2025

Al 31 dicembre 2024

Variazione

Crediti commerciali verso clienti

74.264

71.688

2.576

Crediti commerciali verso JV

419

418

1

Crediti commerciali verso controllanti

11

10

1

Crediti comm. verso imprese collegate

9

-

9

Totale

74.703

72.116

2.587

I crediti verso joint-venture sono costituiti da crediti verso Zongshen Piaggio Foshan Motorcycles Co. Ltd.. I crediti verso societ\u00e0 controllanti sono rappresentati da crediti verso Immsi.

La voce Crediti commerciali \u00e8 composta da crediti, riferiti a normali operazioni di vendita, esposti al netto di un fondo rischi su crediti pari a \u20ac/000 34.565.

La movimentazione del fondo \u00e8 stata la seguente:

In migliaia di euro

Saldo iniziale al 1\u00b0 gennaio 2025

35.856

Incrementi per accantonamenti

230

Decrementi per utilizzi

(1.068)

Altre variazioni e adeguamento cambio

(453)

Saldo finale al 31 dicembre 2025

34.565

Il Gruppo cede rotativamente larga parte dei propri crediti commerciali in pro-soluto ed in pro-solvendo. La struttura contrattuale che Piaggio ha formalizzato con importanti societ\u00e0 di factoring italiane ed estere persegue diversi obiettivi quali l\u2019ottimizzazione, il monitoraggio e la gestione del credito, la possibilit\u00e0 di offrire ai propri clienti uno strumento per il finanziamento del proprio magazzino e, relativamente alle sole cessioni pro-soluto, il trasferimento sostanziale di rischi e benefici. Al 31 dicembre 2025 i crediti commerciali ancora da scadere ceduti pro-soluto ammontano complessivamente a \u20ac/000 118.011. Su tali crediti Piaggio ha ricevuto il corrispettivo prima della naturale scadenza per \u20ac/000 115.873.

Al 31 dicembre 2025 le anticipazioni ricevute, sia da societ\u00e0 di factor che da istituti di credito, su cessioni pro-solvendo di crediti commerciali ammontano complessivamente a \u20ac/000 7.472 e trovano contropartita nelle passivit\u00e0 correnti.

22. Altri crediti (correnti e non correnti)\t\u20ac/000 56.572

La loro ripartizione \u00e8 la seguente:

In migliaia di euro

Al 31 dicembre 2025

Al 31 dicembre 2024

Variazione

Correnti

Non correnti

Totale

Correnti

Non correnti

Totale

Correnti

Non correnti

Totale

Crediti verso controllanti

3.101

3.101

45.168

45.168

(42.067)

0

(42.067)

Crediti verso JV

38

38

654

654

(616)

0

(616)

Crediti verso imprese collegate

47

47

42

42

5

0

5

Ratei attivi

1.589

1.589

1.909

1.909

(320)

0

(320)

Risconti attivi

7.916

6.791

14.707

8.190

8.784

16.974

(274)

(1.993)

(2.267)

Anticipi a fornitori

1.412

1

1.413

1.124

1

1.125

288

0

288

Anticipi a dipendenti

4.790

21

4.811

1.855

21

1.876

2.935

0

2.935

Fair value strumenti derivati di copertura

610

610

5.553

5.553

(4.943)

0

(4.943)

Depositi in garanzia

160

1.175

1.335

153

1.225

1.378

7

(50)

(43)

Crediti verso altri

18.848

10.073

28.921

23.086

10.681

33.767

(4.238)

(608)

(4.846)

Totale

38.511

18.061

56.572

87.734

20.712

108.446

(49.223)

(2.651)

(51.874)

I crediti verso societ\u00e0 collegate sono rappresentati da crediti verso Immsi Audit, Is Molas e Intermarine.

I crediti verso controllanti sono costituiti da crediti verso Immsi e derivano dalla rilevazione degli effetti contabili connessi al trasferimento delle basi imponibili in applicazione della procedura di consolidato fiscale di gruppo. Il decremento rispetto al 2024 \u00e8 riconducibile alla compensazione e alla successiva regolazione avvenuta nell\u2019esercizio delle partite creditorie e debitorie maturate nell\u2019ambito del Consolidato fiscale nazionale.

I crediti verso joint-venture sono costituiti da crediti verso Zongshen Piaggio Foshan Motorcycle Co. Ltd.

La voce Fair Value strumenti derivati risulta composta da operazioni di copertura contabilizzate secondo il principio del cash flow hedge e cos\u00ec dettagliate: fair value di operazioni di copertura sul rischio di cambio su forecast transactions (\u20ac/000 131 parte corrente); e dal fair value di operazioni di copertura su commodities (\u20ac/000 479 parte corrente).

La voce Crediti verso altri include:

per \u20ac/000 2.753 (\u20ac/000 5.339 al 31 dicembre 2024) l\u2019iscrizione da parte della consociata indiana di un credito per il contributo riconosciuto da parte del Governo indiano sugli investimenti effettuati negli scorsi esercizi. Tale credito viene iscritto a conto economico in proporzione all\u2019ammortamento delle attivit\u00e0 su cui \u00e8 stato concesso il contributo. L\u2019iscrizione di tali importi \u00e8 supportata da adeguata documentazione ricevuta dal Governo Indiano, che ne attesta il riconoscimento del diritto e quindi la ragionevole certezza dell\u2019incasso. Si segnala che nel corso del 2025 la Societ\u00e0 indiana ha incassato crediti correlati a tali contributi per \u20ac/000 2.273. Per ulteriori dettagli si rimanda alla nota \u201cAltri proventi operativi\u201d;

per \u20ac/000 9.810 (\u20ac/000 10.795 al 31 dicembre 2024) il credito maturato dalla consociata indiana per il rimborso dell\u2019eco-incentivo sui veicoli elettrici riconosciuto direttamente dal costruttore al cliente finale. Lo schema di incentivazione alla mobilit\u00e0 elettrica attualmente in essere in India prevede che il cliente finale benefici del contributo al momento dell\u2019acquisto e che lo stesso contributo sia recuperato dalla casa produttrice dietro presentazione della necessaria documentazione al Ministero.

Gli altri crediti sono esposti al netto di un fondo svalutazione di \u20ac/000 6.515.

La movimentazione del fondo \u00e8 stata la seguente:

In migliaia di euro

Saldo iniziale al 1\u00b0 gennaio 2025

6.735

Incrementi per accantonamenti

1.668

Decrementi per utilizzi

(30)

Altre variazioni e adeguamento cambio

(1.858)

Saldo finale al 31 dicembre 2025

6.515

24. Ripartizione dei crediti operativi per metodologia di valutazione applicata

La seguente tabella riporta la ripartizione dei crediti operativi per metodologia di valutazione applicata:

In migliaia di euro

Attivit\u00e0 al FVPL

Attivit\u00e0 al FVOCI

Strumenti finanziari derivati

Attivit\u00e0 al costo ammortizzato

Totale

Al 31 dicembre 2025

Non correnti

Crediti verso erario

9.632

9.632

Altri crediti

18.061

18.061

Totale crediti operativi non correnti

-

-

-

27.693

27.693

Correnti

Crediti commerciali

74.703

74.703

Crediti verso erario

17.067

17.067

Altri crediti

610

37.901

38.511

Totale crediti operativi correnti

-

-

610

129.671

130.281

Totale crediti operativi

-

-

610

157.364

157.974

Al 31 dicembre 2024

Non correnti

Crediti verso erario

6.443

6.443

Altri crediti

20.712

20.712

Totale crediti operativi non correnti

27.155

27.155

Correnti

Crediti commerciali

72.116

72.116

Crediti verso erario

21.177

21.177

Altri crediti

5.553

82.181

87.734

Totale crediti operativi correnti

-

-

5.553

175.474

181.027

Totale crediti operativi

-

-

5.553

202.629

208.182

25. Crediti con scadenza superiore a 5 anni\t\u20ac/000 0

Alla data di chiusura del bilancio non risultano in essere crediti con scadenza superiore a 5 anni.

26. Ripartizione per area geografica dell\u2019attivo patrimoniale\t

Di seguito si riporta la ripartizione dell\u2019attivo patrimoniale per area geografica:

Area Geografica

Ripartizione attivo per area geografica (%)

EMEA e Americas

80%

India

11%

Asia Pacific 2W

9%

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfTradeAndOtherReceivablesExplanatory", "language": "it", "entity": "scheme:8156000256C2431C2E92", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s8__6__100-1": { "value": "

21. Crediti commerciali (correnti e non correnti)\t\u20ac/000 74.703

Al 31 dicembre non risultano in essere crediti commerciali compresi nelle attivit\u00e0 non correnti in entrambi i periodi a confronto.

I crediti commerciali compresi nelle attivit\u00e0 correnti sono cos\u00ec composti:

In migliaia di euro

Al 31 dicembre 2025

Al 31 dicembre 2024

Variazione

Crediti commerciali verso clienti

74.264

71.688

2.576

Crediti commerciali verso JV

419

418

1

Crediti commerciali verso controllanti

11

10

1

Crediti comm. verso imprese collegate

9

-

9

Totale

74.703

72.116

2.587

I crediti verso joint-venture sono costituiti da crediti verso Zongshen Piaggio Foshan Motorcycles Co. Ltd.. I crediti verso societ\u00e0 controllanti sono rappresentati da crediti verso Immsi.

La voce Crediti commerciali \u00e8 composta da crediti, riferiti a normali operazioni di vendita, esposti al netto di un fondo rischi su crediti pari a \u20ac/000 34.565.

La movimentazione del fondo \u00e8 stata la seguente:

In migliaia di euro

Saldo iniziale al 1\u00b0 gennaio 2025

35.856

Incrementi per accantonamenti

230

Decrementi per utilizzi

(1.068)

Altre variazioni e adeguamento cambio

(453)

Saldo finale al 31 dicembre 2025

34.565

Il Gruppo cede rotativamente larga parte dei propri crediti commerciali in pro-soluto ed in pro-solvendo. La struttura contrattuale che Piaggio ha formalizzato con importanti societ\u00e0 di factoring italiane ed estere persegue diversi obiettivi quali l\u2019ottimizzazione, il monitoraggio e la gestione del credito, la possibilit\u00e0 di offrire ai propri clienti uno strumento per il finanziamento del proprio magazzino e, relativamente alle sole cessioni pro-soluto, il trasferimento sostanziale di rischi e benefici. Al 31 dicembre 2025 i crediti commerciali ancora da scadere ceduti pro-soluto ammontano complessivamente a \u20ac/000 118.011. Su tali crediti Piaggio ha ricevuto il corrispettivo prima della naturale scadenza per \u20ac/000 115.873.

Al 31 dicembre 2025 le anticipazioni ricevute, sia da societ\u00e0 di factor che da istituti di credito, su cessioni pro-solvendo di crediti commerciali ammontano complessivamente a \u20ac/000 7.472 e trovano contropartita nelle passivit\u00e0 correnti.

Gli altri crediti sono esposti al netto di un fondo svalutazione di \u20ac/000 6.515.", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfAllowanceForCreditLossesExplanatory", "language": "it", "entity": "scheme:8156000256C2431C2E92", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s8__6__101": { "value": "

22. Altri crediti (correnti e non correnti)\t\u20ac/000 56.572

La loro ripartizione \u00e8 la seguente:

In migliaia di euro

Al 31 dicembre 2025

Al 31 dicembre 2024

Variazione

Correnti

Non correnti

Totale

Correnti

Non correnti

Totale

Correnti

Non correnti

Totale

Crediti verso controllanti

3.101

3.101

45.168

45.168

(42.067)

0

(42.067)

Crediti verso JV

38

38

654

654

(616)

0

(616)

Crediti verso imprese collegate

47

47

42

42

5

0

5

Ratei attivi

1.589

1.589

1.909

1.909

(320)

0

(320)

Risconti attivi

7.916

6.791

14.707

8.190

8.784

16.974

(274)

(1.993)

(2.267)

Anticipi a fornitori

1.412

1

1.413

1.124

1

1.125

288

0

288

Anticipi a dipendenti

4.790

21

4.811

1.855

21

1.876

2.935

0

2.935

Fair value strumenti derivati di copertura

610

610

5.553

5.553

(4.943)

0

(4.943)

Depositi in garanzia

160

1.175

1.335

153

1.225

1.378

7

(50)

(43)

Crediti verso altri

18.848

10.073

28.921

23.086

10.681

33.767

(4.238)

(608)

(4.846)

Totale

38.511

18.061

56.572

87.734

20.712

108.446

(49.223)

(2.651)

(51.874)

I crediti verso societ\u00e0 collegate sono rappresentati da crediti verso Immsi Audit, Is Molas e Intermarine.

I crediti verso controllanti sono costituiti da crediti verso Immsi e derivano dalla rilevazione degli effetti contabili connessi al trasferimento delle basi imponibili in applicazione della procedura di consolidato fiscale di gruppo. ", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfOtherAssetsExplanatory", "language": "it", "entity": "scheme:8156000256C2431C2E92", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s8__6__103": { "value": "

22. Altri crediti (correnti e non correnti)\t\u20ac/000 56.572

La loro ripartizione \u00e8 la seguente:

In migliaia di euro

Al 31 dicembre 2025

Al 31 dicembre 2024

Variazione

Correnti

Non correnti

Totale

Correnti

Non correnti

Totale

Correnti

Non correnti

Totale

Crediti verso controllanti

3.101

3.101

45.168

45.168

(42.067)

0

(42.067)

Crediti verso JV

38

38

654

654

(616)

0

(616)

Crediti verso imprese collegate

47

47

42

42

5

0

5

Ratei attivi

1.589

1.589

1.909

1.909

(320)

0

(320)

Risconti attivi

7.916

6.791

14.707

8.190

8.784

16.974

(274)

(1.993)

(2.267)

Anticipi a fornitori

1.412

1

1.413

1.124

1

1.125

288

0

288

Anticipi a dipendenti

4.790

21

4.811

1.855

21

1.876

2.935

0

2.935

Fair value strumenti derivati di copertura

610

610

5.553

5.553

(4.943)

0

(4.943)

Depositi in garanzia

160

1.175

1.335

153

1.225

1.378

7

(50)

(43)

Crediti verso altri

18.848

10.073

28.921

23.086

10.681

33.767

(4.238)

(608)

(4.846)

Totale

38.511

18.061

56.572

87.734

20.712

108.446

(49.223)

(2.651)

(51.874)

I crediti verso societ\u00e0 collegate sono rappresentati da crediti verso Immsi Audit, Is Molas e Intermarine.

I crediti verso controllanti sono costituiti da crediti verso Immsi e derivano dalla rilevazione degli effetti contabili connessi al trasferimento delle basi imponibili in applicazione della procedura di consolidato fiscale di gruppo. ", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfPrepaymentsAndOtherAssetsExplanatory", "language": "it", "entity": "scheme:8156000256C2431C2E92", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s8__6__104": { "value": "La voce Fair Value strumenti derivati risulta composta da operazioni di copertura contabilizzate secondo il principio del cash flow hedge e cos\u00ec dettagliate: fair value di operazioni di copertura sul rischio di cambio su forecast transactions (\u20ac/000 131 parte corrente); e dal fair value di operazioni di copertura su commodities (\u20ac/000 479 parte corrente).", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfDerivativeFinancialInstrumentsExplanatory", "language": "it", "entity": "scheme:8156000256C2431C2E92", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s8__6__106-1": { "value": "

23. Crediti verso Erario (correnti e non correnti)\t\u20ac/000 26.699

I crediti verso l\u2019Erario sono cos\u00ec composti:

In migliaia di euro

Al 31 dicembre 2025

Al 31 dicembre 2024

Variazione

Correnti

Non correnti

Totale

Correnti

Non correnti

Totale

Correnti

Non correnti

Totale

IVA

6.252

274

6.526

8.417

315

8.732

(2.165)

(41)

(2.206)

Imposte sul reddito

6.690

8.625

15.315

7.405

5.021

12.426

(715)

3.604

2.889

Altri

4.125

733

4.858

5.355

1.107

6.462

(1.230)

(374)

(1.604)

Totale

17.067

9.632

26.699

21.177

6.443

27.620

(4.110)

3.189

(921)

31. Debiti Tributari \u20ac/000 13.581

Al 31 dicembre 2025 ed al 31 dicembre 2024 non risultano in essere debiti tributari compresi nelle passivit\u00e0 non correnti. Quelli compresi nelle passivit\u00e0 correnti sono cos\u00ec composti:

In migliaia di euro

Al 31 dicembre

2025

Al 31 dicembre 2024

Variazione

Debiti per imposte sul reddito

4.818

5.568

(750)

Debiti per imposte non sul reddito

145

170

(25)

Debiti verso l'Erario per:

. IVA

1.198

991

207

. Ritenute operate alla fonte

6.992

5.916

1.076

. Altri

428

516

(88)

Totale

8.618

7.423

1.195

Totale

13.581

13.161

420

La voce accoglie i debiti d\u2019imposta iscritti nei bilanci delle singole societ\u00e0 consolidate, stanziati in relazione agli oneri di imposta afferenti le singole societ\u00e0 sulla base delle legislazioni nazionali applicabili.

I debiti per ritenute fiscali operate si riferiscono principalmente a ritenute su redditi di lavoro dipendente, su emolumenti di fine rapporto e su redditi da lavoro autonomo.

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfTaxReceivablesAndPayablesExplanatory", "language": "it", "entity": "scheme:8156000256C2431C2E92", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s8__6__110": { "value": "

27. Debiti Commerciali \u20ac/000 475.458

Al 31 dicembre 2025 ed al 31 dicembre 2024 non risultano in essere debiti commerciali compresi nelle passivit\u00e0 non correnti. Quelli compresi nelle passivit\u00e0 correnti sono cos\u00ec composti:

In migliaia di euro

Al 31 dicembre

2025

Al 31 dicembre

2024

Variazione

Debiti verso fornitori

471.654

565.825

(94.171)

Debiti commerciali verso JV

3.659

5.048

(1.389)

Debiti commerciali verso collegate

25

68

(43)

Debiti commerciali verso controllanti

120

174

(54)

Totale

475.458

571.115

(95.657)

Il Gruppo per agevolare l\u2019accesso al credito ai propri fornitori da molti anni ha implementato alcuni accordi di factoring, tipicamente nelle forme tecniche di supply chain financing e reverse factoring. Sulla base delle strutture contrattuali in essere il fornitore ha la possibilit\u00e0 di cedere a propria discrezione i crediti vantati verso il Gruppo ad un istituto finanziatore ed incassarne l\u2019ammontare prima della scadenza.

Con gli accordi di factoring, i tempi medi di pagamento previsti in fattura sono oggetto indicativamente di ulteriori 50 giorni di dilazioni concordate tra il fornitore ed il Gruppo.

Tali operazioni, poich\u00e9 non hanno comportato una modifica dell\u2019obbligazione primaria e non hanno comportato una sostanziale modifica nei termini di pagamento, mantengono la loro natura e pertanto rimangono classificate esclusivamente tra le passivit\u00e0 commerciali.

Al 31 dicembre 2025 ed al 31 dicembre 2024 il valore dei debiti commerciali oggetto di adesione a schemi di reverse factoring o supply chain financing \u00e8 cos\u00ec dettagliato:

In migliaia di euro

Al 31 dicembre

2025

Al 31 dicembre

2024

Variazione

Debiti commerciali parte di accordi di factoring

Di cui Reverse factoring

126.741

147.987

(21.246)

Di cui Supply Chain Financing

32.772

46.472

(13.700)

Di cui Bill of exchange

33.340

30.345

2.994

Totale

192.853

224.804

(31.951)

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfTradeAndOtherPayablesExplanatory", "language": "it", "entity": "scheme:8156000256C2431C2E92", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s8__6__111-1": { "value": "

27. Debiti Commerciali \u20ac/000 475.458

Al 31 dicembre 2025 ed al 31 dicembre 2024 non risultano in essere debiti commerciali compresi nelle passivit\u00e0 non correnti. Quelli compresi nelle passivit\u00e0 correnti sono cos\u00ec composti:

In migliaia di euro

Al 31 dicembre

2025

Al 31 dicembre

2024

Variazione

Debiti verso fornitori

471.654

565.825

(94.171)

Debiti commerciali verso JV

3.659

5.048

(1.389)

Debiti commerciali verso collegate

25

68

(43)

Debiti commerciali verso controllanti

120

174

(54)

Totale

475.458

571.115

(95.657)

Il Gruppo per agevolare l\u2019accesso al credito ai propri fornitori da molti anni ha implementato alcuni accordi di factoring, tipicamente nelle forme tecniche di supply chain financing e reverse factoring. Sulla base delle strutture contrattuali in essere il fornitore ha la possibilit\u00e0 di cedere a propria discrezione i crediti vantati verso il Gruppo ad un istituto finanziatore ed incassarne l\u2019ammontare prima della scadenza.

Con gli accordi di factoring, i tempi medi di pagamento previsti in fattura sono oggetto indicativamente di ulteriori 50 giorni di dilazioni concordate tra il fornitore ed il Gruppo.

Tali operazioni, poich\u00e9 non hanno comportato una modifica dell\u2019obbligazione primaria e non hanno comportato una sostanziale modifica nei termini di pagamento, mantengono la loro natura e pertanto rimangono classificate esclusivamente tra le passivit\u00e0 commerciali.

Al 31 dicembre 2025 ed al 31 dicembre 2024 il valore dei debiti commerciali oggetto di adesione a schemi di reverse factoring o supply chain financing \u00e8 cos\u00ec dettagliato:

In migliaia di euro

Al 31 dicembre

2025

Al 31 dicembre

2024

Variazione

Debiti commerciali parte di accordi di factoring

Di cui Reverse factoring

126.741

147.987

(21.246)

Di cui Supply Chain Financing

32.772

46.472

(13.700)

Di cui Bill of exchange

33.340

30.345

2.994

Totale

192.853

224.804

(31.951)

32. Altri debiti (correnti e non correnti)\t\u20ac/000 89.986

La voce \u00e8 cos\u00ec composta:

In migliaia di euro

Al 31 dicembre 2025

Al 31 dicembre 2024

Variazione

Correnti

Non correnti

Totale

Correnti

Non correnti

Totale

Correnti

Non correnti

Totale

Verso dipendenti

16.808

801

17.609

19.864

629

20.493

(3.056)

172

(2.884)

Depositi cauzionali

4.138

4.138

4.694

4.694

-

(556)

(556)

Ratei passivi

7.569

7.569

9.427

9.427

(1.858)

-

(1.858)

Risconti passivi

14.121

9.929

24.050

6.356

11.637

17.993

7.765

(1.708)

6.057

Verso istituti di previdenza

8.519

8.519

9.470

9.470

(951)

-

(951)

Fair value strumenti derivati

5.490

28

5.518

2.105

105

2.210

3.385

(77)

3.308

Verso collegate

185

185

110

110

75

-

75

Verso controllanti

3.169

3.169

55.609

55.609

(52.440)

-

(52.440)

Altri

19.156

73

19.229

19.711

75

19.786

(555)

(2)

(557)

Totale

75.017

14.969

89.986

122.652

17.140

139.792

(47.635)

(2.171)

(49.806)

I debiti verso i dipendenti includono l\u2019importo per ferie maturate e non godute per \u20ac/000 6.313 e altre retribuzioni da pagare per \u20ac/000 7.154.

I debiti verso societ\u00e0 collegate sono costituiti da debiti diversi verso la Fondazione Piaggio e Immsi Audit.

I debiti verso controllanti sono costituiti da debiti verso Immsi. Il decremento \u00e8 riconducibile alla compensazione e alla successiva regolazione avvenuta nell\u2019esercizio delle partite creditorie e debitorie maturate nell\u2019ambito del Consolidato fiscale nazionale.

La voce Fair Value strumenti derivati risulta composta da operazioni di copertura contabilizzate secondo il principio del cash flow hedge e cos\u00ec dettagliate: fair value di operazioni di copertura sul rischio di cambio su forecast transactions (\u20ac/000 5.287 parte corrente); fair value di un Interest Rate Swap designato di copertura (\u20ac/000 82 parte corrente e \u20ac/000 28 parte non corrente); fair value di operazioni di copertura su commodities (\u20ac/000 121 parte corrente).

La voce Ratei passivi include per \u20ac/000 2 il rateo interessi su strumenti derivati designati di copertura e sulle relative poste coperte valutate a fair value.

La voce dei Risconti passivi include:

per \u20ac/000 4.701 iscrizione di contributi ricevuti dalla capogruppo da imputare a conto economico in correlazione agli ammortamenti;

per \u20ac/000 3.375 (\u20ac/000 4.814 al 31 dicembre 2024) iscrizione di contributi ricevuti dalla consociata indiana sugli investimenti effettuati negli anni passati per la parte non ancora ammortizzata.

Per ulteriori dettagli si rimanda alla Nota Altri proventi operativi. La voce Altri include per \u20ac/000 10.224 l\u2019anticipo ricevuto dal Ministero delle Imprese e del Made in Italy a fronte del programma di sviluppo industriale denominato \u201cE-Mobility\u201d.

33. Ripartizione dei debiti operativi per metodologia di valutazione applicata

La seguente tabella riporta la ripartizione dei debiti operativi per metodologia di valutazione applicata:

In migliaia di euro

Passivit\u00e0

al FVPL

Strumenti finanziari derivati

Passivit\u00e0 al costo ammortizzato

Totale

Al 31 dicembre 2025

Non correnti

Altri debiti

28

14.941

14.969

Totale debiti operativi non correnti

28

14.941

14.969

Correnti

Debiti commerciali

475.458

475.458

Debiti tributari

13.581

13.581

Altri debiti

5.490

69.527

75.017

Totale debiti operativi correnti

5.490

558.566

564.056

Totale debiti operativi

5.518

573.507

579.025

Al 31 dicembre 2024

Non correnti

Altri debiti

105

17.035

17.140

Totale debiti operativi non correnti

105

17.035

17.140

Correnti

Debiti commerciali

571.115

571.115

Debiti tributari

13.161

13.161

Altri debiti

2.105

120.547

122.652

Totale debiti operativi correnti

2.105

704.823

706.928

Totale debiti operativi

2.210

721.858

724.068

34. Debiti con scadenza superiore a 5 anni\t

Il Gruppo ha in essere dei finanziamenti con scadenza superiore ai 5 anni, per il cui dettaglio si rimanda a quanto esposto nell\u2019ambito della Nota \u201cPassivit\u00e0 finanziarie e passivit\u00e0 finanziarie per diritti d\u2019uso\u201d.

Ad eccezione dei sopra citati debiti non vi sono altri debiti a lungo termine con scadenza superiore a cinque anni.

35. Ripartizione per area geografica del passivo dello stato patrimoniale\t

Di seguito si riporta la ripartizione del passivo dello stato patrimoniale per area geografica:

Area Geografica

Ripartizione passivo per area geografica (%)

EMEA e Americas

81%

India

11%

Asia Pacific 2W

8%

39. Passivit\u00e0 finanziarie e passivit\u00e0 finanziarie per diritti d\u2019uso (correnti e non correnti)\t\u20ac/000 698.780

Nel corso del 2025 l\u2019indebitamento complessivo del Gruppo ha registrato un incremento di \u20ac/000 15.114. Escludendo la variazione delle passivit\u00e0 finanziarie per diritti d\u2019uso, al 31 dicembre 2025 l\u2019indebitamento finanziario complessivo del Gruppo \u00e8 aumentato di \u20ac/000 22.804.

In migliaia di euro

Passivit\u00e0 finanziarie

al 31 dicembre 2025

Passivit\u00e0 finanziarie

al 31 dicembre 2024

Variazione

Correnti

Non Correnti

Totale

Correnti

Non Correnti

Totale

Correnti

Non Correnti

Totale

Passivit\u00e0 finanziarie

165.570

514.289

679.859

133.537

523.518

657.055

32.033

(9.229)

22.804

Passivit\u00e0 fin. per diritti d'uso

7.775

11.146

18.921

10.024

16.587

26.611

(2.249)

(5.441)

(7.690)

Totale

173.345

525.435

698.780

143.561

540.105

683.666

29.784

(14.670)

15.114

L\u2019indebitamento netto del Gruppo ammonta a \u20ac/000 577.646 al 31 dicembre 2025 rispetto a \u20ac/000 533.973 al 31 dicembre 2024.

Di seguito \u00e8 riportato il prospetto di dettaglio della composizione dell\u2019\u201cIndebitamento finanziario netto\u201d al 31 dicembre 2025 redatto in conformit\u00e0 a quanto previsto dal paragrafo 175 e seguenti delle Raccomandazioni ESMA/2021/32/382/1138.

Posizione finanziaria netta consolidata/(Indebitamento finanziario netto)85

In migliaia di euro

Al 31 dicembre

2025

Al 31 dicembre

2024

Variazione

A

Disponibilit\u00e0 liquide

121.134

149.693

(28.559)

B

Mezzi equivalenti a disponibilit\u00e0 liquide

0

C

Altre attivit\u00e0 finanziarie correnti

0

D

Liquidit\u00e0 (A + B + C)

121.134

149.693

(28.559)

E

Debito finanziario corrente (inclusi gli strumenti di debito, ma esclusa la parte corrente del debito fi-nanziario non corrente)

(75.983)

(99.703)

23.720

Debiti verso banche

(60.701)

(78.446)

17.745

Prestito obbligazionario

0

Debiti verso societ\u00e0 di factoring

(7.472)

(11.162)

3.690

Passivit\u00e0 fin. per diritti d'uso

(7.775)

(10.024)

2.249

. di cui per leasing finanziari

(787)

(1.275)

488

. di cui per leasing operativi

(6.988)

(8.749)

1.761

Quota corrente debiti verso altri finanziatori

(35)

(71)

36

F

Parte corrente del debito finanziario non corrente

(97.362)

(43.858)

(53.504)

G

Indebitamento finanziario corrente (E + F)

(173.345)

(143.561)

(29.784)

H

Indebitamento finanziario corrente netto (G - D)

(52.211)

6.132

(58.343)

I

Debito finanziario non corrente (esclusi la parte corrente e gli strumenti di debito)

(278.549)

(293.718)

15.169

Finanziamenti bancari a medio/lungo termine

(267.403)

(277.096)

9.693

Passivit\u00e0 fin. per diritti d'uso

(11.146)

(16.587)

5.441

. di cui per leasing finanziari

(790)

790

. di cui per leasing operativi

(11.146)

(15.797)

4.651

Debiti verso altri finanziatori

(35)

35

J

Strumenti di debito

(246.886)

(246.387)

(499)

K

Debiti commerciali e altri debiti non correnti

0

L

Indebitamento finanziario non corrente (I + J + K)

(525.435)

(540.105)

14.670

M

Totale indebitamento finanziario netto (H + L)

(577.646)

(533.973)

(43.673)

Per quanto riguarda il factoring indiretto si rimanda al commento riportato alla Nota 27 \u201cDebiti Commerciali\u201d.

85L\u2019indicatore non comprende le attivit\u00e0 e passivit\u00e0 finanziarie originate dalla valutazione al fair value, gli strumenti finanziari derivati designati di copertura e non, l\u2019adeguamento al fair value delle relative poste coperte, comunque pari a \u20ac/000 0 al 31 dicembre 2025 e 2024, ed i relativi ratei.

La tabella seguente riepiloga le movimentazioni avvenute negli ultimi due esercizi.

In migliaia di euro

Flussi di cassa

Saldo al 31.12.2023

Movi-menti

Rimborsi

Nuove emissioni

Riclassi-fiche

Delta cambio

Altre Va-riazioni

Saldo al 31.12.2024

A

Disponibilit\u00e0 liquide

181.692

(34.785)

2.786

149.693

B

Mezzi equivalenti a disponibilit\u00e0 liquide

0

0

C

Altre attivit\u00e0 finanziarie correnti

6.205

(6.205)

0

D

Liquidit\u00e0 (A + B + C)

187.897

(6.205)

(34.785)

0

0

2.786

0

149.693

E

Debito finanziario corrente (inclusi gli strumenti di debito, ma esclusa la parte corrente del debito finanziario non corrente)

(68.634)

0

24.807

(43.399)

(10.877)

(1.595)

(5)

(99.703)

Scoperti di c/c

(2.544)

2.544

(1.441)

(1.441)

Debiti di c/c

(47.731)

2.917

(30.796)

(1.395)

(77.005)

Totale finanziamenti bancari correnti

(50.275)

0

5.461

(32.237)

0

(1.395)

0

(78.446)

Prestito obbligazionario

0

0

Debiti verso societ\u00e0 di factoring

(7.952)

7.952

(11.162)

(11.162)

Passivit\u00e0 fin. per diritti d'uso

(10.336)

11.323

(10.806)

(200)

(5)

(10.024)

. di cui per leasing finanziari

(1.240)

1.242

(1.276)

(1)

(1.275)

. di cui per leasing operativi

(9.096)

10.081

(9.530)

(200)

(4)

(8.749)

Quota corrente debiti verso altri finanziatori

(71)

71

(71)

(71)

F

Parte corrente del debito finanziario non corrente

(66.578)

69.300

(46.458)

(122)

(43.858)

G

Indebitamento finanziario corrente (E + F)

(135.212)

0

94.107

(43.399)

(57.335)

(1.595)

(127)

(143.561)

H

Indebitamento finanziario corrente netto (G - D)

52.685

(6.205)

59.322

(43.399)

(57.335)

1.191

(127)

6.132

I

Debito finanziario non corrente (esclusi la parte corrente e gli strumenti di debito)

(240.818)

0

0

(102.000)

57.335

(327)

(7.908)

(293.718)

Finanziamenti bancari a medio/lungo termine

(221.047)

(102.000)

46.458

(507)

(277.096)

Passivit\u00e0 per diritti d'uso

(19.665)

10.806

(327)

(7.401)

(16.587)

. di cui per leasing finanziari

(2.066)

1.276

(790)

. di cui per leasing operativi

(17.599)

9.530

(327)

(7.401)

(15.797)

Debiti verso altri finanziatori

(106)

71

(35)

J

Strumenti di debito

(245.900)

(487)

(246.387)

K

Debiti commerciali e altri debiti non correnti

L

Indebitamento finanziario non corrente (I + J + K)

(486.718)

0

0

(102.000)

57.335

(327)

(8.395)

(540.105)

M

Totale indebitamento finanziario netto (H + L)

(434.033)

(6.205)

59.322

(145.399)

0

864

(8.522)

(533.973)

In migliaia di euro

Flussi di cassa

Saldo al 31.12.2024

Movi-menti

Rimborsi

Nuove emissioni

Riclassi-fiche

Delta cambio

Altre Va-riazioni

Saldo al 31.12.2025

A

Disponibilit\u00e0 liquide

149.693

(13.812)

(14.747)

121.134

B

Mezzi equivalenti a disponibilit\u00e0 liquide

0

0

C

Altre attivit\u00e0 finanziarie correnti

0

0

D

Liquidit\u00e0 (A + B + C)

149.693

(13.812)

0

0

0

(14.747)

0

121.134

E

Debito finanziario corrente (inclusi gli strumenti di debito, ma esclusa la parte corrente del debito finanziario non corrente)

(99.703)

0

50.510

(21.103)

(8.805)

4.071

(953)

(75.983)

Scoperti di c/c

(1.441)

1.441

(473)

(473)

Debiti di c/c

(77.005)

26.339

(13.158)

3.596

(60.228)

Totale finanziamenti bancari correnti

(78.446)

0

27.780

(13.631)

0

3.596

0

(60.701)

Prestito obbligazionario

0

0

Debiti verso societ\u00e0 di factoring

(11.162)

11.162

(7.472)

(7.472)

Passivit\u00e0 fin. per diritti d'uso

(10.024)

11.497

(8.770)

475

(953)

(7.775)

. di cui per leasing finanziari

(1.275)

1.279

(790)

(1)

(787)

. di cui per leasing operativi

(8.749)

10.218

(7.980)

475

(952)

(6.988)

Quota corrente debiti verso altri finanziatori

(71)

71

(35)

(35)

F

Parte corrente del debito finanziario non corrente

(43.858)

43.915

(95.257)

(2.162)

(97.362)

G

Indebitamento finanziario corrente (E + F)

(143.561)

0

94.425

(21.103)

(104.062)

4.071

(3.115)

(173.345)

H

Indebitamento finanziario corrente netto (G - D)

6.132

(13.812)

94.425

(21.103)

(104.062)

(10.676)

(3.115)

(52.211)

I

Debito finanziario non corrente (esclusi la parte corrente e gli strumenti di debito)

(293.718)

0

0

(85.350)

104.062

1.129

(4.672)

(278.549)

Finanziamenti bancari a medio/lungo termine

(277.096)

(85.350)

95.257

(214)

(267.403)

Passivit\u00e0 per diritti d'uso

(16.587)

8.770

1.129

(4.458)

(11.146)

. di cui per leasing finanziari

(790)

790

0

. di cui per leasing operativi

(15.797)

7.980

1.129

(4.458)

(11.146)

Debiti verso altri finanziatori

(35)

35

0

J

Strumenti di debito

(246.387)

(499)

(246.886)

K

Debiti commerciali e altri debiti non correnti

L

Indebitamento finanziario non corrente (I + J + K)

(540.105)

0

0

(85.350)

104.062

1.129

(5.171)

(525.435)

M

Totale indebitamento finanziario netto (H + L)

(533.973)

(13.812)

94.425

(106.453)

0

(9.547)

(8.286)

(577.646)

Passivit\u00e0 finanziarie\t\u20ac/000 679.859

La composizione delle passivit\u00e0 finanziarie \u00e8 la seguente:

In migliaia di euro

Saldo contabile al

Valore nominale al

31.12.2025

31.12.2024

31.12.2025

31.12.2024

Finanziamenti bancari

425.466

399.400

427.087

401.290

Obbligazioni

246.886

246.387

250.000

250.000

Altri finanziamenti

7.507

11.268

7.507

11.268

Totale

679.859

657.055

684.594

662.558

In migliaia di euro

Saldo contabile al 31.12.2025

Saldo contabile al 31.12.2024

Variazione

Indebitamento finanziario corrente

165.570

133.537

32.033

Indebitamento finanziario non corrente

514.289

523.518

(9.229)

Indebitamento finanziario

679.859

657.055

22.804

Indebitamento lordo a tasso fisso

390.561

409.379

(18.818)

Indebitamento lordo a tasso variabile

289.298

247.676

41.622

Indebitamento finanziario

679.859

657.055

22.804

La seguente tabella mostra il piano dei rimborsi al 31 dicembre 2025:

In migliaia di euro

Quote con scadenza nel

Valore nominale al 31.12.2025

Quote con scadenza entro i 12 mesi

Quote con scadenza oltre i 12 mesi

2027

2028

2029

2030

Oltre

Finanziamenti bancari

427.087

158.224

268.863

121.983

40.407

63.821

12.236

30.416

- di cui aperture di credito e scoperti bancari

60.701

60.701

0

- di cui finanziamenti a medio lungo termine

366.386

97.523

268.863

121.983

40.407

63.821

12.236

30.416

Obbligazioni

250.000

250.000

250.000

Altri finanziamenti

7.507

7.507

0

Totale

684.594

165.731

518.863

121.983

40.407

63.821

262.236

30.416

La seguente tabella analizza l\u2019indebitamento finanziario per valuta.

In migliaia di euro

Saldo contabile

Saldo contabile

Valore nominale

al 31.12.2024

al 31.12.2025

Euro

597.436

647.631

652.366

Rupie indiane

614

Yuan Cinese

8.979

7.785

7.785

Rupia indonesiana

2.546

2.546

Dollari USA

12.032

8.511

8.511

Dong Vietnam

30.461

6.476

6.476

Dollari Singapore

4.589

4.303

4.303

Yen giapponese

2.944

2.607

2.607

Totale valute non euro

59.619

32.228

32.228

Totale

657.055

679.859

684.594

L\u2019indebitamento bancario a medio/lungo termine complessivamente pari a \u20ac/000 364.765 (di cui \u20ac/000 267.403 non corrente e \u20ac/000 97.362 corrente) \u00e8 composto dai seguenti finanziamenti:

\u20ac/000 23.317 (del valore nominale di \u20ac/000 23.333) finanziamento a medio termine concesso dalla Banca Europea degli Investimenti a sostegno dei progetti di Ricerca e Sviluppo previsti nel piano di investimenti del triennio 2019-2021 per i siti italiani del Gruppo Piaggio. Il finanziamento scadr\u00e0 a febbraio 2027 e prevede un piano di ammortamento in 6 rate annuali a tasso fisso. I termini contrattuali prevedono covenants (come descritto di seguito);

\u20ac/000 15.000 finanziamento a medio termine concesso dalla Banca Europea degli Investimenti a sostegno dei progetti di Ricerca e Sviluppo previsti nel piano di investimenti del triennio 2019-2021 per i siti italiani del Gruppo Piaggio. Il finanziamento scadr\u00e0 a marzo 2028 e prevede un piano di ammortamento in 6 rate annuali a tasso fisso. I termini contrattuali prevedono covenants (come descritto di seguito);

\u20ac/000 59.950 (del valore nominale di \u20ac/000 60.000) finanziamento a medio termine concesso dalla Banca Europea degli Investimenti a sostegno delle attivit\u00e0 di Ricerca e Sviluppo in tecnologie applicate ai veicoli elettrici per il periodo 2022-2025. Il finanziamento scadr\u00e0 a gennaio 2033 e prevede un piano di ammortamento in 7 rate annuali a tasso fisso con preammortamento di 2 anni;

\u20ac/000 4.122 (del valore nominale di \u20ac/000 5.000) utilizzo della linea di credito revolving sindacata per complessivi \u20ac/000

200.000 con scadenza 15 novembre 2027 (con un anno di estensione a discrezione del prenditore). I termini contrattuali prevedono covenants (come descritto di seguito);

\u20ac/000 88.908 (del valore nominale di \u20ac/000 89.106) finanziamento \u201cSchuldschein\u201d sottoscritto da primari operatori di mercato. Si compone di 5 tranche con scadenze a 5 e 7 anni a tasso fisso e variabile e scadenza ultima febbraio 2029;

\u20ac/000 8.971 (del valore nominale di \u20ac/000 9.000) finanziamento a medio termine concesso dalla Banca Popolare Emilia Romagna. Il finanziamento scadr\u00e0 il 31 dicembre 2027 e prevede un piano di ammortamento a rate semestrali. I termini contrattuali prevedono covenants (come descritto di seguito);

\u20ac/000 6.667 finanziamento a medio termine concesso da Cassa Depositi e Prestiti a sostegno della crescita internazionale in India e Indonesia. Il finanziamento ha una durata di 5 anni con scadenza al 30 agosto 2026 e prevede un piano di ammortamento a rate semestrali con un preammortamento di 12 mesi. I termini contrattuali prevedono covenants (come descritto di seguito);

\u20ac/000 18.174 (del valore nominale di \u20ac/000 18.200) finanziamento a medio termine concesso da Cassa Depositi e Prestiti a sostegno delle attivit\u00e0 di Ricerca e Sviluppo in tecnologie applicate ai veicoli elettrici per il periodo 2022-2025. Il finanziamento prevede un piano di ammortamento a rate semestrali con scadenza 30 aprile 2029;

\u20ac/000 498 (del valore nominale di \u20ac/000 500) finanziamento a medio termine concesso da Banca Popolare di Sondrio con scadenza il 1\u00b0 giugno 2026 e piano di ammortamento a rate trimestrali;

\u20ac/000 5.193 (del valore nominale di \u20ac/000 5.350) finanziamento a medio termine concesso da Banca Popolare di Sondrio per complessivi \u20ac/000 30.000 volto a finanziare il progetto di riqualificazione dello stabilimento di Mandello del Lario. Il finanziamento viene erogato in relazione allo stato d\u2019avanzamento dei lavori (data ultima erogazione 1 marzo 2027) e scadr\u00e0 a marzo 2040. E\u2019 previsto un piano di ammortamento a rate trimestrali con preammortamento di 24 mesi. Il finanziamento \u00e8 assistito da garanzia reale sullo stesso sito di Mandello del Lario;

\u20ac/000 999 (del valore nominale di \u20ac/000 1.000) finanziamento a medio termine concesso da Cassa di Risparmio di Bolzano con scadenza 30 giugno 2026 e piano di ammortamento a rate trimestrali. I termini contrattuali prevedono covenants (come descritto di seguito);

\u20ac/000 1.229 (del valore nominale di \u20ac/000 1.230) finanziamento a medio termine concesso da Banca Popolare Emilia Romagna \u2013 ex Banca Carige con scadenza 31 dicembre 2026 e piano di ammortamento a rate trimestrali;

\u20ac/000 14.991 (del valore nominale di \u20ac/000 15.000) finanziamento a medio termine concesso da Oldenburgische Landensbank Aktiengesellschaft con scadenza unica al 30 settembre 2027. I termini contrattuali prevedono covenants (come descritto di seguito);

\u20ac/000 11.000 finanziamento a medio termine concesso da Oldenburgische Landensbank Aktiengesellschaft con scadenza unica al 31 dicembre 2029. I termini contrattuali prevedono covenants (come descritto di seguito);

\u20ac/000 23.972 (del valore nominale di \u20ac/000 24.000) finanziamento a medio termine concesso da Banca Nazionale del Lavoro con scadenza unica al 5 gennaio 2027. I termini contrattuali prevedono covenants (come descritto di seguito). Su tale finanziamento \u00e8 stato posto in essere un Interest Rate Swap per la copertura del rischio di tasso d\u2019interesse;

\u20ac/000 19.950 (del valore nominale di \u20ac/000 20.000) finanziamento a medio termine concesso da Mediobanca con scadenza febbraio 2030 e piano di ammortamento a rate semestrali;

\u20ac/000 20.000 linea di credito revolving concessa da Banca del Mezzogiorno per complessivi \u20ac/000 20.000 con scadenza gennaio 2029. I termini contrattuali prevedono covenants (come descritto di seguito);

\u20ac/000 39.974 (del valore nominale di \u20ac/000 40.000) linea di credito revolving concessa da Credit Agricole con scadenza 15 novembre 2027 (con un anno di estensione a discrezione del prenditore);

\u20ac/000 925 (del valore nominale di \u20ac/000 1.000) finanziamento concesso da Banca Monte dei Paschi di Siena, assistito da garanzia Growth di SACE SpA, per complessivi \u20ac/000 25.000, volto a finanziare gi investimenti in attivit\u00e0 materiali e immateriali. Il finanziamento ha durata 7 anni e prevede un preammortamento fino al 30 giugno 2026. I termini contrattuali prevedono covenants (come descritto di seguito);

\u20ac/000 925 (del valore nominale di \u20ac/000 1.000) finanziamento concesso da Banca Popolare Emilia Romagna, assistito da garanzia Growth di SACE SpA, per complessivi \u20ac/000 25.000 volto a finanziare gi investimenti in attivit\u00e0 materiali e immateriali. Il finanziamento ha durata 7 anni e prevede un preammortamento fino al 30 giugno 2026. I termini contrattuali prevedono covenants (come descritto di seguito).

La Capogruppo dispone inoltre delle seguenti linee di credito revolving e finanziamenti inutilizzati al 31 dicembre 2025:

\u20ac/000 12.500 linea di credito revolving concessa dalla Banca Popolare Emilia Romagna per complessivi \u20ac/000 12.500 con scadenza agosto 2026. I termini contrattuali prevedono covenants (come descritto di seguito).

Si precisa che tutte le passivit\u00e0 finanziarie fin qui esposte, ad eccezione del finanziamento concesso da Banca Popolare di Sondrio per la riqualificazione dello stabilimento di Mandello del Lario, sono unsecured, ossia non sono assistite da garanzie ipotecarie.

La voce Obbligazioni per \u20ac/000 246.886 (del valore nominale di \u20ac/000 250.000) si riferisce al prestito obbligazionario High Yield emesso in data 5 ottobre 2023 per un importo di \u20ac/000 250.000, con scadenza 5 ottobre 2030 e cedola semestrale con tasso nominale annuo fisso pari al 6,50%.

Le agenzie di rating Standard & Poor\u2019s e Moody\u2019s hanno assegnato all\u2019emissione rispettivamente un rating di BB- con outlook negativo e Ba3 con outlook stabile.

Si segnala che la Societ\u00e0 potr\u00e0 rimborsare in via anticipata l\u2019intero ammontare o parte del prestito obbligazionario High Yield emesso in data 5 ottobre 2023 alle condizioni specificate nell\u2019indenture. Il valore di tali opzioni di prepayments non \u00e8 stato scorporato dal contratto originario, in quanto tali opzioni sono state considerate \u201cclosely related\u201d all\u2019host instrument secondo quanto previsto dall\u2019IFRS 9 b4.3.5.

Gli anticipi finanziari ricevuti, sia da societ\u00e0 di factor che da istituti di credito, su cessioni pro-solvendo di crediti commerciali ammontano complessivamente a \u20ac/000 7.472.

I Debiti vs/altri finanziatori a medio-lungo termine pari a \u20ac/000 35 (quota corrente), sono riferiti a un finanziamento agevolato concesso dalla Regione Toscana a valere di normative per l\u2019incentivazione agli investimenti in ricerca e sviluppo.

Covenants

I principali contratti di finanziamento prevedono, in linea con le prassi di mercato per debitori di standing creditizio similare, il rispetto di:

parametri finanziari (financial covenants) in base ai quali la societ\u00e0 si impegna a rispettare determinati livelli di indici finanziari definiti contrattualmente, il pi\u00f9 significativo dei quali mette in relazione l\u2019indebitamento finanziario netto con il margine operativo lordo (EBITDA), misurati sul perimetro consolidato di Gruppo secondo definizioni concordate con le controparti finanziatrici;

impegni di negative pledge ai sensi dei quali la societ\u00e0 non pu\u00f2 creare diritti reali di garanzia o altri vincoli sugli asset aziendali;

clausole di \u201cpari passu\u201d, in base alle quali i finanziamenti avranno lo stesso grado di priorit\u00e0 nel rimborso rispetto alle altre passivit\u00e0 finanziarie, e clausole di change of control, che si attivano nel caso di perdita del controllo societario da parte dell\u2019azionista di maggioranza;

limitazioni alle operazioni straordinarie che la societ\u00e0 pu\u00f2 effettuare.

La misurazione dei financial covenants e degli altri impegni contrattuali \u00e8 costantemente monitorata dal Gruppo.

Il prestito obbligazionario high-yield emesso dalla societ\u00e0 in ottobre 2023 prevede il rispetto di covenants tipici della prassi internazionale del mercato high-yield. In particolare, la societ\u00e0 \u00e8 tenuta a rispettare l\u2019indice EBITDA/Oneri Finanziari Netti, secondo la soglia prevista dal Regolamento, per incrementare l\u2019indebitamento finanziario definito in sede di emissione. In aggiunta il Regolamento prevede alcuni obblighi per l\u2019emittente che limitano, inter alia, la capacit\u00e0 di:

pagare dividendi o distribuire capitale;

effettuare alcuni pagamenti;

concedere garanzie reali a fronte di finanziamenti;

fondersi o consolidare alcune imprese;

cedere o trasferire i propri beni.

Il mancato rispetto dei covenants e degli altri impegni contrattuali applicati ai finanziamenti e al prestito obbligazionario sopra menzionati, qualora non adeguatamente rimediato nei termini concordati, pu\u00f2 comportare l\u2019obbligo di rimborso anticipato del relativo debito residuo.

Si precisa che al 31 dicembre 2025 tutti i covenants sono stati pienamente rispettati.

Costo Ammortizzato e Misurazione del Fair Value

Tutte le passivit\u00e0 finanziarie sono contabilizzate in accordo con i principi contabili secondo il criterio del costo ammortizzato (ad eccezione delle passivit\u00e0 su cui insistono derivati di copertura valutati al Fair Value Trough Profit & Loss, per le quali si applicano gli stessi criteri valutativi del derivato). Secondo tale criterio l\u2019ammontare nominale della passivit\u00e0 viene diminuito dell\u2019ammontare dei relativi costi di emissione e/o stipula oltrech\u00e8 degli eventuali costi legati al rifinanziamento di precedenti passivit\u00e0. L\u2019ammortamento di tali costi viene determinato secondo il metodo del tasso di interesse effettivo, ovvero il tasso che sconta il flusso futuro degli interessi passivi e dei rimborsi di capitale al valore netto contabile della passivit\u00e0 finanziaria.

Il principio IFRS 13 \u2013 Misurazione del fair value definisce il fair value come il prezzo che si riceverebbe per la vendita di

un\u2019attivit\u00e0 o si pagherebbe in caso di trasferimento di una passivit\u00e0 in una libera transazione tra operatori di mercato alla data di valutazione. In caso di assenza di un mercato attivo o di irregolare funzionamento dello stesso, la determinazione del fair value deve essere effettuata mediante tecniche valutative. Il principio definisce quindi una gerarchia dei fair value:

livello 1 \u2013 quotazioni rilevate su un mercato attivo per attivit\u00e0 o passivit\u00e0 oggetto di valutazione;

livello 2 \u2013 input diversi dai prezzi quotati di cui al punto precedente, che sono osservabili direttamente (prezzi) o indirettamente (derivati dai prezzi) sul mercato;

livello 3 \u2013 input che non sono basati su dati di mercato osservabili.

Le tecniche valutative riferite ai livelli 2 e 3 devono tener conto di fattori di aggiustamento che misurino il rischio di fallimento di entrambe le parti. A tal fine il principio introduce i concetti di Credit Value Adjustment (CVA) e Debit Value Adjustment (DVA): il CVA permette di includere nella determinazione del fair value il rischio di credito di controparte; il DVA riflette il rischio di insolvenza del Gruppo.

La tabella qui di seguito, che non include le tranche in scadenza entro i 18 mesi, evidenzia il fair value dei debiti contabilizzati secondo il metodo del costo ammortizzato al 31 dicembre 2025:

In migliaia di euro

Valore Nominale

Valore Contabile

Fair Value 86

Prestito Obbligazionario high-yield

250.000

246.886

264.520

BEI RDI

23.333

23.317

23.239

BEI RDI step-up

15.000

15.000

9.966

BEI e-mobility

60.000

59.950

63.910

Pool RCF

5.000

4.122

5.196

Finanziamento BPER

9.000

8.971

6.824

Finanziamento CDP e-mobility

18.200

18.174

18.861

Finanziamento BNL

24.000

23.972

24.113

Finanziamento OLB 2027

15.000

14.991

15.507

Finanziamento OLB 2029

11.000

11.000

11.830

Banca del Mezzogiorno RCF

20.000

20.000

20.325

Schuldschein loans

32.106

31.990

33.242

Credit Agricole RCF

40.000

39.974

40.672

Finanziamento BPER (SACE Growth)

1.000

925

952

Finanziamento MPS (SACE Growth)

1.000

925

937

Finanziamento Mediobanca

20.000

19.950

19.482

Finanziamento B. Pop.Sondrio

5.350

5.193

5.828

Per le passivit\u00e0 con scadenza entro i 18 mesi si ritiene che il valore contabile sia sostanzialmente assimilabile al fair value.

Gerarchia del fair value

La seguente tabella evidenzia le attivit\u00e0 e passivit\u00e0 che sono valutate e iscritte al fair value al 31 dicembre 2025, per livello gerarchico di valutazione del fair value.

In migliaia di euro

LIVELLO 1

LIVELLO 2

LIVELLO 3

ATTIVIT\u00c0 VALUTATE AL FAIR VALUE

Strumenti finanziari derivati:

- di cui attivit\u00e0 finanziarie

610

- di cui altri crediti

Partecipazioni in altre imprese

16

Totale attivit\u00e0

610

16

PASSIVIT\u00c0 VALUTATE AL FAIR VALUE

Strumenti finanziari derivati

- di cui passivit\u00e0 finanziarie

- di cui altri debiti

(5.518)

Passivit\u00e0 finanziarie al Fair Value rilevato a C.E.

Totale passivit\u00e0

(5.518)

Totale generale

(4.908)

16

86Il valore sconta il DVA relativo all\u2019emittente, ossia include il rischio di insolvenza Piaggio.

La seguente tabella evidenzia le variazioni intervenute nel Livello 2 e nel Livello 3 nel corso del 2025:

In migliaia di euro

LIVELLO 2

LIVELLO 3

Saldo al 31 dicembre 2024

3.343

16

Utili e (perdite) rilevati a conto economico

Utili e (perdite) rilevati a conto economico complessivo

(8.251)

Incrementi/(Decrementi)

Saldo al 31 dicembre 2025

(4.908)

16

Passivit\u00e0 finanziarie per diritti d\u2019uso\t\u20ac/000 18.921

Come richiesto dall\u2019applicazione del principio contabile IFRS 16 i debiti finanziari per diritti d\u2019uso includono sia le passivit\u00e0 per leasing finanziario che i canoni a scadere dei contratti di leasing operativo.

In migliaia di euro

Al 31 dicembre 2025

Al 31 dicembre 2024

Variazione

Correnti

Non correnti

Totale

Correnti

Non correnti

Totale

Correnti

Non correnti

Totale

Leasing operativi

6.988

11.146

18.134

8.749

15.797

24.546

(1.761)

(4.651)

(6.412)

Leasing finanziari

787

-

787

1.275

790

2.065

(488)

(790)

(1.278)

Totale

7.775

11.146

18.921

10.024

16.587

26.611

(2.249)

(5.441)

(7.690)

Le passivit\u00e0 per leasing operativi includono debiti verso le controllanti Immsi ed Omniaholding per \u20ac/000 5.086 (\u20ac/000 3.723 parte non corrente).

I debiti per leasing finanziario risultano pari a \u20ac/000 787 (valore nominale di \u20ac/000 788) e si riferiscono a un contratto di Sale&Lease back su un impianto produttivo della Capogruppo concesso da Albaleasing. Il finanziamento scadr\u00e0 ad agosto 2026 e prevede rimborsi trimestrali.

La seguente tabella mostra il piano dei rimborsi al 31 dicembre 2025:

In migliaia di euro

Quote con scadenza nel

Valore contabile al 31.12.2025

Quote con scadenza entro

i 12 mesi

Quote con scadenza oltre

i 12 mesi

2027

2028

2029

2030

Oltre

Diritti d\u2019uso

- di cui da leasing operativi

18.134

6.988

11.146

3.973

2.914

1.927

831

1.501

- di cui da leasing finanziari

787

787

Totale

18.921

7.775

11.146

3.973

2.914

1.927

831

1.501

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28. Fondi (quota corrente e non corrente)\t\u20ac/000 29.712

La ripartizione dei fondi rischi \u00e8 la seguente:

In migliaia di euro

Al 31 dicembre 2025

Al 31 dicembre 2024

Variazione

Correnti

Non correnti

Totale

Correnti

Non correnti

Totale

Correnti

Non correnti

Totale

Fondo garanzia prodotti

10.795

6.389

17.184

13.682

7.908

21.590

(2.887)

(1.519)

(4.406)

Fondo rischi contrattuali

889

8.750

9.639

1.003

8.750

9.753

(114)

0

(114)

Fondo rischi per contenzioso legale

86

1.720

1.806

155

1.720

1.875

(69)

0

(69)

Fondo rischi per certificati ETS

320

-

320

363

-

363

(43)

0

(43)

Altri fondi rischi e oneri

340

423

763

432

418

850

(92)

5

(87)

Totale

12.430

17.282

29.712

15.635

18.796

34.431

(3.205)

(1.514)

(4.719)

Il fondo garanzia prodotti \u00e8 relativo agli accantonamenti per interventi in garanzia tecnica sui prodotti assistibili che si stima saranno effettuati nel periodo di garanzia contrattualmente previsto. Tale periodo varia in funzione della tipologia di bene venduto e del mercato di vendita ed \u00e8 inoltre determinato dall\u2019adesione della clientela ad un impegno di manutenzione programmata.

Il fondo si \u00e8 incrementato nel corso dell\u2019esercizio per \u20ac/000 7.931 ed \u00e8 stato utilizzato per \u20ac/000 11.433 a fronte di oneri sostenuti nell\u2019anno.

Il fondo rischi per contenzioso legale riguarda sia contenziosi di natura giuslavoristica che altre cause legali.

Il fondo rischi per certificati ETS si riferisce all\u2019accantonamento effettuato dalla Capogruppo a fronte degli oneri che dovr\u00e0 sostenere per l\u2019acquisizione dei certificati ETS da restituire all\u2019Autorit\u00e0 entro settembre 2026. Per un maggior dettaglio sul funzionamento della Direttiva \u201cEmission Trading\u201d (Direttiva 2003/87/CE) che ha istituito il sistema di scambio dei certificati ETS si rimanda alla Nota 11 Altri costi operativi.

Gli altri fondi rischi accolgono la miglior stima effettuata dal management alla data di chiusura del bilancio delle passivit\u00e0 probabili.

Di seguito si riporta la movimentazione intercorsa nell\u2019esercizio 2025:

In migliaia di euro

Saldo al

31 dicembre 2024

Accantona-menti

Utilizzi

Differenza cambio

Saldo al

31 dicembre 2025

Fondo garanzia prodotti

21.590

7.931

(11.433)

(904)

17.184

Fondo rischi contrattuali

9.753

(114)

9.639

Fondo rischi per contenzioso legale

1.875

(58)

(11)

1.806

Fondo rischi per certificati ETS

363

320

(363)

320

Altri fondi rischi

850

4

(50)

(41)

763

Totale

34.431

8.255

(11.904)

(1.070)

29.712

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfContingentLiabilitiesExplanatory", "language": "it", "entity": "scheme:8156000256C2431C2E92", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s8__6__114": { "value": "

30. Fondi Pensione e benefici a dipendenti\t\u20ac/000 23.620

In migliaia di euro

Al 31 dicembre

2025

Al 31 dicembre

2024

Variazione

Fondi pensione

950

999

(49)

Fondo trattamento di fine rapporto

22.670

23.803

(1.133)

Totale

23.620

24.802

(1.182)

I fondi pensione sono costituiti dai fondi per il personale accantonati dalle societ\u00e0 estere e dal fondo indennit\u00e0 suppletiva di clientela, che rappresenta le indennit\u00e0 dovute agli agenti in caso di scioglimento del contratto di agenzia per fatti non imputabili agli stessi. Gli utilizzi si riferiscono alla liquidazione di indennit\u00e0 gi\u00e0 accantonate in esercizi precedenti mentre gli accantonamenti corrispondono alle indennit\u00e0 maturate nel periodo.

La voce \u201cFondo trattamento di fine rapporto\u201d, costituita dal fondo TFR a favore dei dipendenti delle societ\u00e0 italiane, include i benefici successivi al rapporto di lavoro identificati come piani a benefici definiti. La loro movimentazione \u00e8 la seguente:

In migliaia di euro

Saldo iniziale al 1\u00b0 gennaio 2025

23.803

Costo dell'esercizio

8.878

Perdite attuariali imputate a Patrimonio netto

(273)

Interest cost

710

Utilizzi e Trasferimenti a Fondi Pensione

(10.854)

Altri movimenti

406

Saldo finale al 31 dicembre 2025

22.670

Le ipotesi economico \u2013 tecniche utilizzate per l\u2019attualizzazione del valore da parte delle societ\u00e0 del Gruppo operanti in Italia sono descritte dalla seguente tabella:

Tasso annuo tecnico di attualizzazione

3,37%

Tasso annuo di inflazione

2,00%

Tasso annuo incremento TFR

3,00%

In merito al tasso di attualizzazione si segnala che il Gruppo utilizza come riferimento per la valutazione di detto parametro l\u2019indice iBoxx Corporates AA con duration 7-10. Qualora invece fosse stato utilizzato l\u2019indice iBoxx Corporates A con duration 7-10 il valore delle perdite attuariali e quello del fondo al 31 dicembre 2025 sarebbero stati pi\u00f9 bassi di \u20ac/000 492.

La seguente tabella mostra, al 31 dicembre 2025, gli effetti in termini assoluti che ci sarebbero stati a seguito delle variazioni delle ipotesi attuariali ragionevolmente possibili:

In migliaia di euro

Fondo TFR

Tasso di turnover +2%

22.813

Tasso di turnover -2%

22.506

Tasso di inflazione + 0,25%

22.919

Tasso di inflazione - 0,25%

22.424

Tasso di attualizzazione + 0,50%

21.909

Tasso di attualizzazione - 0,50%

23.472

La durata finanziaria media dell\u2019obbligazione oscilla tra i 7 e i 25 anni.

Le erogazioni future stimate sono pari a:

In migliaia di euro

Anno

Erogazioni future

1

2.015

2

770

3

1.664

4

2.261

5

1.961

Si segnala inoltre che anche la consociate tedesca e le consociate indonesiane hanno in essere fondi a beneficio del personale identificati come piani a benefici definiti. Il loro valore in essere al 31 dicembre 2025 \u00e8 pari rispettivamente a \u20ac/000 69 ed \u20ac/000 441.

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfEmployeeBenefitsExplanatory", "language": "it", "entity": "scheme:8156000256C2431C2E92", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s8__6__120-1": { "value": "

E) INFORMAZIONI RELATIVE ALLE ATTIVIT\u00c0 E PASSIVIT\u00c0 FINANZIARIE

Questa sezione fornisce le informazioni sul valore contabile delle attivit\u00e0 e passivit\u00e0 finanziarie detenute ed in particolare:

una descrizione ed informazioni specifiche circa la tipologia delle attivit\u00e0 e passivit\u00e0 finanziarie in essere;

le politiche contabili adottate;

informazioni circa la determinazione del fair value, valutazioni e stime effettuate nonch\u00e9 incertezze coinvolte.

Il Gruppo detiene le seguenti attivit\u00e0 e passivit\u00e0 finanziarie:

In migliaia di euro

Attivit\u00e0

al FVPL

Attivit\u00e0

al FVOCI

Strumenti finanziari derivati

Attivit\u00e0 al costo ammortizzato

Totale

Attivit\u00e0 finanziarie al 31 dicembre 2025

Non correnti

Altre attivit\u00e0 finanziarie

16

16

Totale attivit\u00e0 finanziarie non correnti

16

-

-

-

16

Correnti

Altre attivit\u00e0 finanziarie

Disponibilit\u00e0 liquide

121.134

121.134

Totale attivit\u00e0 finanziarie correnti

121.134

121.134

Totale attivit\u00e0 finanziarie

16

121.134

121.150

Attivit\u00e0 finanziarie al 31 dicembre 2024

Non correnti

Altre attivit\u00e0 finanziarie

16

16

Totale attivit\u00e0 finanziarie non correnti

16

-

-

-

16

Correnti

Altre attivit\u00e0 finanziarie

Disponibilit\u00e0 liquide

149.693

149.693

Totale attivit\u00e0 finanziarie correnti

-

-

-

149.693

149.693

Totale attivit\u00e0 finanziarie

16

-

-

149.693

149.709

In migliaia di euro

Passivit\u00e0

al FVPL

Adeg.

al fair value

Strumenti finanziari derivati

Passivit\u00e0 al costo ammortizzato

Totale

Passivit\u00e0 finanziarie al 31 dicembre 2025

Non correnti

Finanziamenti bancari

267.403

267.403

Obbligazioni

246.886

246.886

Altri finanziamenti

-

-

Passivit\u00e0 per diritti d'uso

11.146

11.146

Totale passivit\u00e0 finanziarie non correnti

-

-

-

525.435

525.435

Correnti

Finanziamenti bancari

158.063

158.063

Altri finanziamenti

7.507

7.507

Passivit\u00e0 per diritti d'uso

7.775

7.775

Totale passivit\u00e0 finanziarie correnti

-

-

-

173.345

173.345

Totale passivit\u00e0 finanziarie

-

-

-

698.780

698.780

Passivit\u00e0 finanziarie al 31 dicembre 2024

Non correnti

Finanziamenti bancari

277.096

277.096

Obbligazioni

246.387

246.387

Altri finanziamenti

35

35

Passivit\u00e0 per diritti d'uso

16.587

16.587

Totale passivit\u00e0 finanziarie non correnti

-

-

-

540.105

540.105

Correnti

Finanziamenti bancari

122.304

122.304

Altri finanziamenti

11.233

11.233

Passivit\u00e0 per diritti d'uso

10.024

10.024

Totale passivit\u00e0 finanziarie correnti

-

-

-

143.561

143.561

Totale passivit\u00e0 finanziarie

-

-

-

683.666

683.666

37. Altre attivit\u00e0 finanziarie (correnti e non correnti)\t\u20ac/000 16

In migliaia di euro

Al 31 dicembre 2025

Al 31 dicembre 2024

Variazione

Correnti

Non correnti

Totale

Correnti

Non correnti

Totale

Correnti

Non correnti

Totale

Attivit\u00e0 finanziarie

0

0

Partecipazioni in altre imprese

16

16

16

16

0

0

0

Totale

16

16

0

16

16

0

0

0

La composizione della voce \u201cPartecipazioni in altre imprese\u201d \u00e8 dettagliata nella seguente tabella:

In migliaia di euro

Al 31 dicembre

2025

Al 31 dicembre 2024

Altre imprese:

A.N.C.M.A. \u2013 Roma

2

2

ECOFOR SERVICE S.p.A. \u2013 Pontedera

2

2

Consorzio Fiat Media Center \u2013 Torino

3

3

S.C.P.S.T.V.

0

0

IVM

9

9

Totale altre imprese

16

16

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfFinancialInstrumentsExplanatory", "language": "it", "entity": "scheme:8156000256C2431C2E92", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s8__6__121-1": { "value": "

36. Partecipazioni \u20ac/000 4.525

La voce Partecipazioni \u00e8 cos\u00ec composta:

In migliaia di euro

Al 31 dicembre

2025

Al 31 dicembre 2024

Variazione

Partecipazioni in joint venture

4.283

6.873

(2.590)

Partecipazioni in societ\u00e0 collegate

242

236

6

Totale

4.525

7.109

(2.584)

La voce Partecipazioni in joint venture \u00e8 relativa alla partecipazione in Zongshen Piaggio Foshan Motorcycles Co.Ltd, di cui il Gruppo detiene il 45% (per il 12,5% tramite la controllata diretta Piaggio China Company Ltd). Tale partecipazione \u00e8 stata classificata nella voce \u201cjoint ventures\u201d in relazione a quanto convenuto nel contratto siglato in data 15 aprile 2004 fra Piaggio & C. S.p.A. e il socio storico Foshan Motorcycle Plant, da una parte, e la societ\u00e0 cinese Zongshen Industrial Group Company Limited dall\u2019altra.

Il valore contabile della partecipazione riflette il patrimonio netto pro-quota rettificato per tener conto dei criteri di valutazione adottati dal Gruppo.

La seguente tabella riepiloga i principali dati patrimoniali della joint venture:

in migliaia di euro

Situazione contabile al

31 dicembre 2025

Situazione contabile al

31 dicembre 2024

Zongshen Piaggio Foshan Motorcycle Co.

45% *

45% *

Attivit\u00e0 immateriali

254

114

317

143

Immobili, impianti e macchinari

4.130

1.859

5.765

2.594

Diritti d'uso

2.184

983

2.492

1.121

Crediti commerciali

3.216

1.447

5.677

2.555

Altri crediti

1.165

524

2.231

1.004

Crediti verso erario

229

103

149

67

Rimanenze

5.153

2.319

5.396

2.428

Disponibilit\u00e0 liquide e mezzi equivalenti

2.623

1.180

3.941

1.773

TOTALE ATTIVIT\u00c0

18.954

8.529

25.967

11.685

Patrimonio netto

10.382

4.672

16.560

7.452

Passivit\u00e0 finanziarie

3.647

1.641

3.956

1.780

Debiti commerciali

3.467

1.560

4.302

1.936

Altri fondi

80

36

141

64

Fondi pensione e benefici a dipendenti

0

0

0

0

Debiti tributari

8

3

27

12

Altri debiti

1.371

617

980

441

Totale passivit\u00e0

8.572

3.857

9.407

4.233

TOTALE PATRIMONIO NETTO E PASSIVIT\u00c0

18.954

8.529

25.967

11.685

* Percentuale di possesso del Gruppo

Patrimonio netto di competenza del Gruppo

4.672

7.452

Eliminazione margini su transazioni interne

(389)

(579)

Valore della partecipazione

4.283

6.873

In migliaia di euro

Prospetto di riconciliazione del Patrimonio netto

Valore di apertura al 1\u00b0 gennaio 2025

6.873

Utile/(Perdita) del periodo

(2.227)

Conto Economico Complessivo

(554)

Eliminazione margini su transazioni interne

191

Valore finale al 31 dicembre 2025

4.283

Elenco delle imprese incluse nell\u2019area di consolidamento con il metodo del patrimonio netto al 31 dicembre 2025

Partecipazione %

Ragione Sociale

Sede legale

Nazione

Capitale Sociale

Valuta

Diretta

Indiretta

Tramite

Interessenza totale %

Zongshen Piaggio Foshan Motorcycle Co. Ltd

Foshan City

Cina

255.942.515,00

CNY

32,50%

12,50%

Piaggio China Co. LTD

45%

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfInvestmentsAccountedForUsingEquityMethodExplanatory", "language": "it", "entity": "scheme:8156000256C2431C2E92", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s8__6__124": { "value": "

38. Disponibilit\u00e0 liquide e mezzi equivalenti\t\u20ac/000 121.134

La voce include prevalentemente depositi bancari a vista e a brevissimo termine.

In migliaia di euro

Al 31 dicembre 2025

Al 31 dicembre 2024

Variazione

Depositi bancari e postali

121.095

149.650

(28.555)

Denaro e valori in cassa

39

43

(4)

Totale

121.134

149.693

(28.559)

Riconduzione delle disponibilit\u00e0 liquide dello stato patrimoniale attivo con le disponibilit\u00e0 liquide risultanti dal Rendiconto finanziario

La tabella seguente riconcilia l\u2019ammontare delle disponibilit\u00e0 liquide sopra riportate con quelle risultanti dal Rendiconto Finanziario.

In migliaia di euro

Al 31 dicembre 2025

Al 31 dicembre 2024

Variazione

Liquidit\u00e0

121.134

149.693

(28.559)

Scoperti di c/c

(473)

(1.441)

968

Saldo finale

120.661

148.252

(27.591)

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfCashAndCashEquivalentsExplanatory", "language": "it", "entity": "scheme:8156000256C2431C2E92", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s8__6__125": { "value": "

Riconduzione delle disponibilit\u00e0 liquide dello stato patrimoniale attivo con le disponibilit\u00e0 liquide risultanti dal Rendiconto finanziario

La tabella seguente riconcilia l\u2019ammontare delle disponibilit\u00e0 liquide sopra riportate con quelle risultanti dal Rendiconto Finanziario.

In migliaia di euro

Al 31 dicembre 2025

Al 31 dicembre 2024

Variazione

Liquidit\u00e0

121.134

149.693

(28.559)

Scoperti di c/c

(473)

(1.441)

968

Saldo finale

120.661

148.252

(27.591)

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfCashFlowStatementExplanatory", "language": "it", "entity": "scheme:8156000256C2431C2E92", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s8__6__127": { "value": "

La voce Obbligazioni per \u20ac/000 246.886 (del valore nominale di \u20ac/000 250.000) si riferisce al prestito obbligazionario High Yield emesso in data 5 ottobre 2023 per un importo di \u20ac/000 250.000, con scadenza 5 ottobre 2030 e cedola semestrale con tasso nominale annuo fisso pari al 6,50%.

Le agenzie di rating Standard & Poor\u2019s e Moody\u2019s hanno assegnato all\u2019emissione rispettivamente un rating di BB- con outlook negativo e Ba3 con outlook stabile.

Si segnala che la Societ\u00e0 potr\u00e0 rimborsare in via anticipata l\u2019intero ammontare o parte del prestito obbligazionario High Yield emesso in data 5 ottobre 2023 alle condizioni specificate nell\u2019indenture. Il valore di tali opzioni di prepayments non \u00e8 stato scorporato dal contratto originario, in quanto tali opzioni sono state considerate \u201cclosely related\u201d all\u2019host instrument secondo quanto previsto dall\u2019IFRS 9 b4.3.5.

Gli anticipi finanziari ricevuti, sia da societ\u00e0 di factor che da istituti di credito, su cessioni pro-solvendo di crediti commerciali ammontano complessivamente a \u20ac/000 7.472.

I Debiti vs/altri finanziatori a medio-lungo termine pari a \u20ac/000 35 (quota corrente), sono riferiti a un finanziamento agevolato concesso dalla Regione Toscana a valere di normative per l\u2019incentivazione agli investimenti in ricerca e sviluppo.

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfOtherNoncurrentLiabilitiesExplanatory", "language": "it", "entity": "scheme:8156000256C2431C2E92", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s8__6__128": { "value": "

Tutte le passivit\u00e0 finanziarie sono contabilizzate in accordo con i principi contabili secondo il criterio del costo ammortizzato (ad eccezione delle passivit\u00e0 su cui insistono derivati di copertura valutati al Fair Value Trough Profit & Loss, per le quali si applicano gli stessi criteri valutativi del derivato). Secondo tale criterio l\u2019ammontare nominale della passivit\u00e0 viene diminuito dell\u2019ammontare dei relativi costi di emissione e/o stipula oltrech\u00e8 degli eventuali costi legati al rifinanziamento di precedenti passivit\u00e0. L\u2019ammortamento di tali costi viene determinato secondo il metodo del tasso di interesse effettivo, ovvero il tasso che sconta il flusso futuro degli interessi passivi e dei rimborsi di capitale al valore netto contabile della passivit\u00e0 finanziaria.

Il principio IFRS 13 \u2013 Misurazione del fair value definisce il fair value come il prezzo che si riceverebbe per la vendita di

un\u2019attivit\u00e0 o si pagherebbe in caso di trasferimento di una passivit\u00e0 in una libera transazione tra operatori di mercato alla data di valutazione. In caso di assenza di un mercato attivo o di irregolare funzionamento dello stesso, la determinazione del fair value deve essere effettuata mediante tecniche valutative. Il principio definisce quindi una gerarchia dei fair value:

livello 1 \u2013 quotazioni rilevate su un mercato attivo per attivit\u00e0 o passivit\u00e0 oggetto di valutazione;

livello 2 \u2013 input diversi dai prezzi quotati di cui al punto precedente, che sono osservabili direttamente (prezzi) o indirettamente (derivati dai prezzi) sul mercato;

livello 3 \u2013 input che non sono basati su dati di mercato osservabili.

Le tecniche valutative riferite ai livelli 2 e 3 devono tener conto di fattori di aggiustamento che misurino il rischio di fallimento di entrambe le parti. A tal fine il principio introduce i concetti di Credit Value Adjustment (CVA) e Debit Value Adjustment (DVA): il CVA permette di includere nella determinazione del fair value il rischio di credito di controparte; il DVA riflette il rischio di insolvenza del Gruppo.

La tabella qui di seguito, che non include le tranche in scadenza entro i 18 mesi, evidenzia il fair value dei debiti contabilizzati secondo il metodo del costo ammortizzato al 31 dicembre 2025:

In migliaia di euro

Valore Nominale

Valore Contabile

Fair Value 86

Prestito Obbligazionario high-yield

250.000

246.886

264.520

BEI RDI

23.333

23.317

23.239

BEI RDI step-up

15.000

15.000

9.966

BEI e-mobility

60.000

59.950

63.910

Pool RCF

5.000

4.122

5.196

Finanziamento BPER

9.000

8.971

6.824

Finanziamento CDP e-mobility

18.200

18.174

18.861

Finanziamento BNL

24.000

23.972

24.113

Finanziamento OLB 2027

15.000

14.991

15.507

Finanziamento OLB 2029

11.000

11.000

11.830

Banca del Mezzogiorno RCF

20.000

20.000

20.325

Schuldschein loans

32.106

31.990

33.242

Credit Agricole RCF

40.000

39.974

40.672

Finanziamento BPER (SACE Growth)

1.000

925

952

Finanziamento MPS (SACE Growth)

1.000

925

937

Finanziamento Mediobanca

20.000

19.950

19.482

Finanziamento B. Pop.Sondrio

5.350

5.193

5.828

Per le passivit\u00e0 con scadenza entro i 18 mesi si ritiene che il valore contabile sia sostanzialmente assimilabile al fair value.

Gerarchia del fair value

La seguente tabella evidenzia le attivit\u00e0 e passivit\u00e0 che sono valutate e iscritte al fair value al 31 dicembre 2025, per livello gerarchico di valutazione del fair value.

In migliaia di euro

LIVELLO 1

LIVELLO 2

LIVELLO 3

ATTIVIT\u00c0 VALUTATE AL FAIR VALUE

Strumenti finanziari derivati:

- di cui attivit\u00e0 finanziarie

610

- di cui altri crediti

Partecipazioni in altre imprese

16

Totale attivit\u00e0

610

16

PASSIVIT\u00c0 VALUTATE AL FAIR VALUE

Strumenti finanziari derivati

- di cui passivit\u00e0 finanziarie

- di cui altri debiti

(5.518)

Passivit\u00e0 finanziarie al Fair Value rilevato a C.E.

Totale passivit\u00e0

(5.518)

Totale generale

(4.908)

16

86Il valore sconta il DVA relativo all\u2019emittente, ossia include il rischio di insolvenza Piaggio.

La seguente tabella evidenzia le variazioni intervenute nel Livello 2 e nel Livello 3 nel corso del 2025:

In migliaia di euro

LIVELLO 2

LIVELLO 3

Saldo al 31 dicembre 2024

3.343

16

Utili e (perdite) rilevati a conto economico

Utili e (perdite) rilevati a conto economico complessivo

(8.251)

Incrementi/(Decrementi)

Saldo al 31 dicembre 2025

(4.908)

16

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40. Rischio credito

Il Gruppo considera la propria esposizione al rischio di credito essere la seguente:

In migliaia di euro

Al 31 dicembre

2025

Al 31 dicembre

2024

Depositi bancari e postali

121.095

149.650

Crediti finanziari

16

16

Altri crediti

56.572

108.446

Crediti verso erario

26.699

27.620

Crediti commerciali

74.703

72.116

Totale

279.085

357.848

Il Gruppo monitora e gestisce il credito a livello centrale per mezzo di policy e linee guida formalizzate. Il portafoglio dei crediti commerciali non presenta concentrazioni di rischio di credito in relazione alla buona dispersione verso la rete dei nostri concessionari o distributori. In aggiunta la maggior parte dei crediti commerciali ha un profilo temporale di breve termine. Per ottimizzare la gestione, il Gruppo ha in essere con alcune primarie societ\u00e0 di factoring programmi revolving di cessione pro-soluto dei crediti commerciali sia in Europa che negli Stati Uniti d\u2019America.

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41. Rischi finanziari

I rischi finanziari a cui il Gruppo \u00e8 esposto sono il Rischio di Liquidit\u00e0, il Rischio di Cambio, il Rischio di Tasso d\u2019Interesse, il Rischio di Credito ed in misura pi\u00f9 contenuta il Rischio commodities.

La gestione di tali rischi, al fine di ridurre i costi di gestione e le risorse dedicate, \u00e8 centralizzata e le operazioni di tesoreria sono svolte nell\u2019ambito di policy e linee guida formalizzate, valide per tutte le societ\u00e0 del Gruppo.

Rischio di Liquidit\u00e0 e gestione dei capitali

Il rischio di liquidit\u00e0 deriva dall\u2019eventualit\u00e0 che le risorse finanziarie disponibili non siano sufficienti a coprire, nei tempi e nei modi dovuti, gli esborsi futuri generati da obbligazioni finanziarie e/o commerciali. Per far fronte a tale rischio i flussi di cassa e le necessit\u00e0 di linee di credito del Gruppo sono monitorati o gestiti centralmente sotto il controllo della Tesoreria di Gruppo con l\u2019obiettivo di garantire un\u2019efficace ed efficiente gestione delle risorse finanziarie oltre che di ottimizzare il profilo delle scadenze del debito.

Inoltre, la Capogruppo finanzia le temporanee necessit\u00e0 di cassa delle societ\u00e0 del Gruppo attraverso l\u2019erogazione diretta di finanziamenti a breve termine regolati a condizioni di mercato o per il tramite di garanzie. Tra la Capogruppo e le societ\u00e0 europee \u00e8 anche attivo un sistema di cash pooling zero balance che consente l\u2019azzeramento quotidiano dei saldi attivi e passivi delle subsidiaries, con il risultato di avere una pi\u00f9 efficace ed efficiente gestione della liquidit\u00e0 in area euro.

Al 31 dicembre 2025 le pi\u00f9 importanti fonti di finanziamento irrevocabili fino a scadenza concesse alla Capogruppo comprendono:

un prestito obbligazionario da \u20ac/000 250.000 che scade nell\u2019ottobre 2030;

Schuldschein loan da \u20ac/000 89.106 con scadenza ultima febbraio 2029;

una linea di credito revolving da \u20ac/000 200.000 che scade nel novembre 2027;

Revolving Credit Facilities per complessivi \u20ac/000 72.500, con scadenza ultima gennaio 2029;

finanziamenti per complessivi \u20ac/000 284.930 con scadenza ultima marzo 2040.

Al 31 dicembre 2025 il Gruppo dispone di una liquidit\u00e0 pari a \u20ac/000 121.134 e ha a disposizione inutilizzate \u20ac/000 280.150 di linee di credito irrevocabili fino a scadenza e \u20ac/000 245.063 di linee di credito a revoca, come di seguito dettagliato:

In migliaia di euro

Al 31 dicembre 2025

Al 31 dicembre

2024

Tasso variabile con scadenza entro un anno - irrevocabili fino a scadenza

12.500

Tasso variabile con scadenza oltre un anno - irrevocabili fino a scadenza

267.650

265.500

Tasso variabile con scadenza entro un anno - a revoca per cassa

245.063

213.471

Tasso variabile con scadenza entro un anno - a revoca per forme tecniche auto liquidanti

Totale linee di credito non utilizzate

525.213

478.971

Nella tabella seguente \u00e8 rappresentato il timing degli esborsi futuri previsti a fronte dei debiti commerciali:

In migliaia di euro

Entro 30 giorni

Tra 31 e 60 giorni

Tra 61 e 90 giorni

Oltre 90 giorni

Totale al 31 dicembre 2025

Debiti commerciali

295.335

76.158

57.550

46.415

475.458

Il management ritiene che i fondi attualmente disponibili, oltre a quelli che saranno generati dall\u2019attivit\u00e0 operativa e di finanziamento, consentiranno al Gruppo di soddisfare i propri fabbisogni derivanti dalle attivit\u00e0 di investimento, di gestione del capitale circolante e di rimborso dei debiti alla loro naturale scadenza ed assicureranno un adeguato livello di flessibilit\u00e0 operativa e strategica.

Rischio di cambio

Il Gruppo opera in un contesto internazionale in cui le transazioni sono condotte in valute diverse dall\u2019euro e ci\u00f2 lo espone al rischio derivante dalle fluttuazioni nei tassi di cambio. A tal scopo il Gruppo ha in essere una policy sulla gestione del rischio di cambio con l\u2019obiettivo di neutralizzare i possibili effetti negativi delle variazioni dei tassi di cambio sul cash-flow aziendale.

Tale policy prende in analisi:

il rischio di cambio transattivo:la policy prevede la copertura integrale di tale rischio che deriva dalle differenze tra il cambio di registrazione in bilancio dei crediti o debiti in divisa e quello di registrazione del relativo incasso o pagamento. Per la copertura di tale tipologia di rischio di cambio si ricorre in primo luogo alla compensazione naturale dell\u2019esposizione (netting tra vendite ed acquisti nella stessa divisa estera) e, se necessario, alla sottoscrizione di contratti derivati di vendita o acquisto a termine di divisa estera oltre che ad anticipi di crediti denominati in divisa estera;

il rischio di cambio traslativo:deriva dalla conversione in euro di bilanci di societ\u00e0 controllate redatti in valute diverse dall\u2019euro effettuata in fase di consolidamento. La policy adottata dal Gruppo non impone la copertura di tale tipo di esposizione;

il rischio di cambio economico:deriva da variazioni di redditivit\u00e0 aziendale rispetto a quanto pianificato annualmente nel budget economico sulla base di un cambio di riferimento (il c.d. \u201ccambio di budget\u201d) e viene coperto mediante il ricorso a contratti derivati. Le poste oggetto di queste operazioni di copertura sono, quindi, rappresentate dai costi e ricavi in divisa estera previsti dal budget delle vendite e degli acquisti dell\u2019anno. Il totale dei costi e ricavi previsti viene mensilizzato e le relative coperture vengono posizionate esattamente sulla data media ponderata di manifestazione economica ricalcolata in base a criteri storici. La manifestazione economica dei crediti e debiti futuri avverr\u00e0 dunque nel corso dell\u2019anno di budget.

Coperture di flussi di cassa

Al 31 dicembre 2025 risultano in essere le seguenti operazioni di acquisto e vendita a termine (contabilizzate in base alla data di regolamento) rispettivamente su debiti e crediti gi\u00e0 iscritti a copertura del rischio di cambio transattivo:

Societ\u00e0

Segno operazione

Divisa

Importo

in divisa

Controvalore in valuta locale

(a cambio a termine)

Scadenza Media

In migliaia

In migliaia

Piaggio & C.

Acquisto

CNY

70.500

8.540

30/01/2026

Piaggio & C.

Acquisto

INR

269.500

2.588

04/02/2026

Piaggio & C.

Acquisto

JPY

155.000

860

30/01/2026

Piaggio & C.

Acquisto

USD

28.800

24.686

31/01/2026

Piaggio & C.

Vendita

CAD

490

302

30/01/2026

Piaggio & C.

Vendita

CNY

6.000

726

14/01/2026

Piaggio & C.

Vendita

INR

1.000.000

9.381

27/01/2026

Piaggio & C.

Vendita

USD

15.760

13.472

31/01/2026

Piaggio & C.

Vendita

VND

447.000.000

14.357

27/04/2026

Piaggio Vietnam

Vendita

USD

30.112

796.024.540

13/02/2026

Piaggio Vespa BV

Vendita

VND

257.618.646

8.256

27/04/2026

Piaggio Indonesia

Acquisto

USD

11.217

187.139.426

01/02/2026

Piaggio Vehicles Private Limited

Vendita

USD

1.000

91.040

30/01/2026

Al 31 dicembre 2025 risultano in essere sul Gruppo le seguenti operazioni di copertura sul rischio di cambio economico:

Societ\u00e0

Segno operazione

Divisa

Importo in divisa

Controvalore in valuta locale (a cambio a termine)

Scadenza Media

In migliaia

In migliaia

Piaggio & C.

Acquisto

CNY

570.000

70.121

11/09/2026

Piaggio & C.

Acquisto

INR

4.433.000

43.267

29/11/2026

Piaggio & C.

Acquisto

USD

40.000

35.100

06/06/2026

Alle sole coperture sul rischio di cambio economico viene applicato il principio contabile del cash flow hedge con imputazione della porzione efficace degli utili e delle perdite in una apposita riserva di Patrimonio Netto. La determinazione del Fair Value avviene basandosi su quotazioni di mercato fornite dai principali trader.

Al 31 dicembre 2025 il fair value complessivo degli strumenti di copertura sul rischio di cambio economico contabilizzati secondo il principio dell\u2019hedge accounting \u00e8 negativo per \u20ac/000 5.157. Nel corso dell\u2019esercizio 2025 sono state rilevate perdite nel prospetto delle altre componenti del Conto Economico Complessivo per \u20ac/000 5.527 e sono state riclassificate perdite dalle altre componenti del Conto Economico Complessivo all\u2019utile/perdita di esercizio per \u20ac/000 3.155.

Di seguito viene evidenziato il saldo netto dei cash flow manifestatosi nel corso dell\u2019anno 2025 per le principali divise:

In milioni di euro

Cash Flow 2025

Dollaro Canadese

8,0

Sterlina Inglese

19,9

Corona Svedese

(2,3)

Yen Giapponese

(3,4)

Dollaro USA

39,3

Rupia Indiana

(29,0)

Yuan Cinese87

(85,1)

Dong Vietnamita

(100,8)

Dollaro Singapore

(3,4)

Rupia Indonesiana

62,4

Totale cash flow in divisa estera

(94,4)

In considerazione di quanto sopra esposto, un ipotetico apprezzamento/deprezzamento del 3% dell\u2019euro avrebbe generato, rispettivamente, potenziali utili per \u20ac/000 2.750 e perdite per \u20ac/000 2.920.

Rischio di Tasso d\u2019Interesse

Tale rischio scaturisce dalla variabilit\u00e0 dei tassi d\u2019interesse e dall\u2019impatto che questa pu\u00f2 avere sui flussi di cassa futuri derivanti da attivit\u00e0 e passivit\u00e0 finanziarie a tasso variabile. Il Gruppo misura e controlla regolarmente la propria esposizione al rischio di variazione dei tassi di interesse secondo quanto stabilito dalle proprie politiche gestionali, con l\u2019obiettivo di ridurre l\u2019oscillazione degli oneri finanziari contenendo il rischio di un potenziale rialzo dei tassi di interesse. Tale obiettivo \u00e8 perseguito sia attraverso un adeguato mix tra esposizione a tasso fisso e a tasso variabile, sia attraverso l\u2019utilizzo di strumenti derivati, principalmente Interest Rate Swap e Cross Currency Swap.

Al 31 dicembre 2025 risultano in essere i seguenti derivati con finalit\u00e0 di copertura:

Derivati a copertura dei flussi finanziari (cash flow hedge)

Interest Rate Swap a copertura del finanziamento a tasso variabile per nominali \u20ac/000 24.000 concesso da Banca Nazionale del Lavoro. Lo strumento ha come obiettivo la gestione e mitigazione dell\u2019esposizione al rischio di tasso d\u2019interesse; dal punto di vista contabile lo strumento \u00e8 contabilizzato con il principio del cash flow hedge con accantonamento degli utili/perdite derivanti dalla valorizzazione a fair value in apposita riserva di Patrimonio Netto; al 31 dicembre 2025 il fair value dello strumento \u00e8 negativo per \u20ac/000 109; la sensitivity analysis sullo strumento, ipotizzando uno shift della curva dei tassi variabili dell\u20191% in aumento e in riduzione, evidenzia un potenziale impatto a Patrimonio Netto, al netto del relativo effetto fiscale, pari rispettivamente a \u20ac/000 127 e \u20ac/000 -147.

Rischio di prezzo delle Commodities

Tale rischio scaturisce dalla possibilit\u00e0 che si verifichino variazioni di redditivit\u00e0 aziendale in funzione delle oscillazioni del prezzo dei metalli e degli energetici (nello specifico platino, palladio, alluminio e gas). L\u2019obiettivo perseguito del Gruppo \u00e8 quindi quello di neutralizzare tali possibili variazioni avverse derivanti da transazioni future altamente probabili compensandole con le opposte variazioni legate allo strumento di copertura.

A questa tipologia di coperture viene applicato il principio contabile del cash flow hedge con imputazione della porzione efficace degli utili e delle perdite in una apposita riserva di Patrimonio Netto. La determinazione del Fair Value avviene basandosi su quotazioni di mercato fornite dai principali trader.

Al 31 dicembre 2025 il fair value complessivo degli strumenti di copertura sul rischio di prezzo delle Commodities contabilizzate secondo il principio dell\u2019hedge accounting \u00e8 positivo per \u20ac/000 358. Nel corso dell\u2019esercizio 2025 sono stati rilevati utili nel prospetto delle altre componenti del Conto Economico Complessivo per \u20ac/000 531 e sono stati riclassificati utili dalle altre componenti del Conto Economico Complessivo all\u2019utile/perdita di esercizio per \u20ac/000 23.

In migliaia di euro

FAIR VALUE

Piaggio & C. S.p.A.

Interest Rate Swap

(109)

Coperture Commodities

358

87Flusso regolato parzialmente in euro.

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42. Capitale Sociale e riserve\t\u20ac/000 396.325

Capitale sociale\t\u20ac/000 207.614

Il capitale sociale della capogruppo Piaggio & C. S.p.A. risulta invariato rispetto al 31 dicembre 2024 e pari a Euro 207.613.944,37. La struttura del capitale sociale, interamente sottoscritto e versato, \u00e8 riportata nella seguente tabella:

Struttura del capitale sociale al 31 dicembre 2025

N\u00b0 azioni

% rispetto al capitale sociale

Mercato quotazione

Diritti e obblighi

Azioni ordinarie

354.632.049

100%

MTA

Diritto di voto nelle Assemblee Ordinarie e Straordinarie della Societ\u00e0

Le azioni della Societ\u00e0 sono prive di valore nominale, indivisibili, nominative ed immesse in regime di dematerializzazione nel sistema di gestione accentrata di Monte Titoli S.p.A..

Alla data del presente bilancio non risultano emessi altri strumenti finanziari che attribuiscano il diritto di sottoscrivere azioni di nuova emissione, n\u00e9 sono in essere piani di incentivazione a base azionaria che comportino aumenti anche gratuiti del capitale sociale.

Azioni proprie\t\u20ac/000 (4.988)

Nel corso dell\u2019esercizio sono state acquistate n. 1.199.500 azioni proprie. Pertanto, al 31 dicembre 2025 Piaggio & C. detiene n. 2.236.161 azioni proprie, equivalenti allo 0,6306% delle azioni emesse.

Si informa inoltre che nel corso nel mese di febbraio 2026 sono stati effettuati ulteriori acquisti di 48.846 azioni proprie. Pertanto, alla data di approvazione del presente bilancio al 31 dicembre 2025, Piaggio & C. detiene n. 2.285.007 azioni proprie equivalenti allo 0,6443% delle azioni emesse.

Azioni in circolazione e azioni proprie

n. azioni

2025

2024

Situazione al 1\u00b0 gennaio

Azioni emesse

354.632.049

354.632.049

Azioni proprie in portafoglio

1.036.661

426.161

Azioni in circolazione

353.595.388

354.205.888

Movimenti del periodo

Acquisto azioni proprie

1.199.500

610.500

Situazione al 31 dicembre

Azioni emesse

354.632.049

354.632.049

Azioni proprie in portafoglio

2.236.161

1.036.661

Azioni in circolazione

352.395.888

353.595.388

Riserva sovrapprezzo azioni\t\u20ac/000 7.171

La riserva sovrapprezzo azioni risulta invariata rispetto al 31 dicembre 2024.

Riserva legale\t\u20ac/000 40.579

La riserva legale al 31 dicembre 2025 risulta incrementata di \u20ac/000 3.342 a seguito della destinazione del risultato dello scorso esercizio.

Riserva fair value strumenti finanziari \u20ac/000 (3.600)

La riserva fair value strumenti finanziari si riferisce agli effetti della contabilizzazione del cash flow hedge attuato su divise estere, interessi e specifiche operazioni commerciali. Tali operazioni sono ampiamente descritte nel commento agli strumenti finanziari al quale si rimanda.

Dividendi deliberati

L\u2019Assemblea Ordinaria degli Azionisti di Piaggio & C. S.p.A. tenutasi il 15 aprile 2025 ha deliberato di distribuire un saldo sul dividendo di 4 centesimi di euro, lordo da imposte, per ciascuna azione ordinaria avente diritto (data di stacco della cedola n. 24 il giorno 22 aprile 2025, record date 23 aprile 2025 e data di pagamento 24 aprile 2025), in aggiunta all\u2019acconto di 11,5 centesimi di euro pagato il 25 settembre 2024 (data stacco cedola 23 settembre 2024), per un dividendo totale dell\u2019esercizio 2024 di 15,5 centesimi di euro. Il dividendo complessivo a valere sull\u2019utile di esercizio 2024 residuo dopo le allocazioni a riserva \u00e8 risultato pari a complessivi euro 54.840.192,64.

Dividendo pagato nell\u2019anno

Totale

Per azione

2025

2024

2025

2024

\u20ac/000

\u20ac/000

\u20ac

\u20ac

Su risultato anno precedente

14.107

28.336

0,04

0,08

Acconto su risultato anno in corso

14.101

40.734

0,04

0,115

Il Consiglio di Amministrazione di Piaggio & C S.p.A. propone di destinare il risultato conseguito nel 2025 e pari a Euro 35.297.360,08 come segue:

Euro 943.987,62 a riserva legale;

Euro 19.319.894,52 alla riserva \u201cda valutazione delle partecipazioni a Patrimonio netto\u201d;

Euro 14.100.515,52 agli azionisti a titolo di dividendo gi\u00e0 corrisposto;

Euro 932.962,42 alla riserva \u201cutili a nuovo\u201d.

Riserve di risultato\t\u20ac/000 217.549

Capitale e riserve di pertinenza di azionisti di minoranza\t\u20ac/000 (146)

I valori di fine periodo si riferiscono agli azionisti di minoranza nella societ\u00e0 Aprilia Brasil Industria de Motociclos S.A.

43. Altri componenti di Conto Economico Complessivo \u20ac/000 (25.346)

Il valore \u00e8 cos\u00ec composto:

Riserva da valu-tazione strumenti finanziari

Riserva di conversio-ne Gruppo

Riserva di risultato

Totale Gruppo

Capitale e riserve attribuibili agli azionisti di minoranza

Totale altri com-ponenti di Conto Economico Comples-sivo

In migliaia di euro

Al 31 dicembre 2025

Voci che non potranno essere riclassificate a conto economico

Rideterminazione dei piani a benefici definiti

(228)

(228)

(228)

Totale

0

0

(228)

(228)

0

(228)

Voci che potranno essere riclassificate a conto economico

Totale utili (perdite) di conversione

(18.418)

(18.418)

(18.418)

Quota di componenti del Conto Economico Complessivo delle societ\u00e0 partecipate valutate con il metodo del Patrimonio Netto

(554)

(554)

(554)

Totale utili (perdite) sugli strumenti di copertura finanziari \"cash flow hedge\"

(6.146)

(6.146)

(6.146)

Totale

(6.146)

(18.972)

0

(25.118)

0

(25.118)

Altri componenti di Conto Economico Complessivo

(6.146)

(18.972)

(228)

(25.346)

0

(25.346)

Al 31 dicembre 2024

Voci che non potranno essere riclassificate a conto economico

Rideterminazione dei piani a benefici definiti

(664)

(664)

(664)

Totale

0

0

(664)

(664)

0

(664)

Voci che potranno essere riclassificate a conto economico

Totale utili (perdite) di conversione

2.199

2.199

29

2.228

Quota di componenti del Conto Economico Complessivo delle societ\u00e0 partecipate valutate con il metodo del Patrimonio Netto

270

270

270

Totale utili (perdite) sugli strumenti di copertura finanziari \"cash flow hedge\"

3.487

3.487

3.487

Totale

3.487

2.469

0

5.956

29

5.985

Altri componenti di Conto Economico Complessivo

3.487

2.469

(664)

5.292

29

5.321

L\u2019effetto fiscale relativo agli altri componenti di Conto Economico Complessivo \u00e8 cos\u00ec composto:

In migliaia di euro

Al 31 dicembre 2025

Al 31 dicembre 2024

Valore lordo

(Onere)/ Beneficio fiscale

Valore netto

Valore lordo

(Onere)/ Beneficio fiscale

Valore netto

Rideterminazione dei piani a benefici definiti

(247)

19

(228)

(674)

10

(664)

Totale utili (perdite) di conversione

(18.418)

(18.418)

2.228

2.228

Quota di componenti del Conto Economico Complessivo delle societ\u00e0 partecipate valutate con il metodo del Patrimonio Netto

(554)

(554)

270

270

Totale utili (perdite) sugli strumenti di copertura finanziari \"cash flow hedge\"

(8.085)

1.939

(6.146)

4.588

(1.101)

3.487

Altri componenti di Conto Economico Complessivo

(27.304)

1.958

(25.346)

6.412

(1.091)

5.321

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Riserva sovrapprezzo azioni\t\u20ac/000 7.171

La riserva sovrapprezzo azioni risulta invariata rispetto al 31 dicembre 2024.

Riserva legale\t\u20ac/000 40.579

La riserva legale al 31 dicembre 2025 risulta incrementata di \u20ac/000 3.342 a seguito della destinazione del risultato dello scorso esercizio.

Riserva fair value strumenti finanziari \u20ac/000 (3.600)

La riserva fair value strumenti finanziari si riferisce agli effetti della contabilizzazione del cash flow hedge attuato su divise estere, interessi e specifiche operazioni commerciali. Tali operazioni sono ampiamente descritte nel commento agli strumenti finanziari al quale si rimanda.

Dividendi deliberati

L\u2019Assemblea Ordinaria degli Azionisti di Piaggio & C. S.p.A. tenutasi il 15 aprile 2025 ha deliberato di distribuire un saldo sul dividendo di 4 centesimi di euro, lordo da imposte, per ciascuna azione ordinaria avente diritto (data di stacco della cedola n. 24 il giorno 22 aprile 2025, record date 23 aprile 2025 e data di pagamento 24 aprile 2025), in aggiunta all\u2019acconto di 11,5 centesimi di euro pagato il 25 settembre 2024 (data stacco cedola 23 settembre 2024), per un dividendo totale dell\u2019esercizio 2024 di 15,5 centesimi di euro. Il dividendo complessivo a valere sull\u2019utile di esercizio 2024 residuo dopo le allocazioni a riserva \u00e8 risultato pari a complessivi euro 54.840.192,64.

Dividendo pagato nell\u2019anno

Totale

Per azione

2025

2024

2025

2024

\u20ac/000

\u20ac/000

\u20ac

\u20ac

Su risultato anno precedente

14.107

28.336

0,04

0,08

Acconto su risultato anno in corso

14.101

40.734

0,04

0,115

Il Consiglio di Amministrazione di Piaggio & C S.p.A. propone di destinare il risultato conseguito nel 2025 e pari a Euro 35.297.360,08 come segue:

Euro 943.987,62 a riserva legale;

Euro 19.319.894,52 alla riserva \u201cda valutazione delle partecipazioni a Patrimonio netto\u201d;

Euro 14.100.515,52 agli azionisti a titolo di dividendo gi\u00e0 corrisposto;

Euro 932.962,42 alla riserva \u201cutili a nuovo\u201d.

Riserve di risultato\t\u20ac/000 217.549

Capitale e riserve di pertinenza di azionisti di minoranza\t\u20ac/000 (146)

I valori di fine periodo si riferiscono agli azionisti di minoranza nella societ\u00e0 Aprilia Brasil Industria de Motociclos S.A.

43. Altri componenti di Conto Economico Complessivo \u20ac/000 (25.346)

Il valore \u00e8 cos\u00ec composto:

Riserva da valu-tazione strumenti finanziari

Riserva di conversio-ne Gruppo

Riserva di risultato

Totale Gruppo

Capitale e riserve attribuibili agli azionisti di minoranza

Totale altri com-ponenti di Conto Economico Comples-sivo

In migliaia di euro

Al 31 dicembre 2025

Voci che non potranno essere riclassificate a conto economico

Rideterminazione dei piani a benefici definiti

(228)

(228)

(228)

Totale

0

0

(228)

(228)

0

(228)

Voci che potranno essere riclassificate a conto economico

Totale utili (perdite) di conversione

(18.418)

(18.418)

(18.418)

Quota di componenti del Conto Economico Complessivo delle societ\u00e0 partecipate valutate con il metodo del Patrimonio Netto

(554)

(554)

(554)

Totale utili (perdite) sugli strumenti di copertura finanziari \"cash flow hedge\"

(6.146)

(6.146)

(6.146)

Totale

(6.146)

(18.972)

0

(25.118)

0

(25.118)

Altri componenti di Conto Economico Complessivo

(6.146)

(18.972)

(228)

(25.346)

0

(25.346)

Al 31 dicembre 2024

Voci che non potranno essere riclassificate a conto economico

Rideterminazione dei piani a benefici definiti

(664)

(664)

(664)

Totale

0

0

(664)

(664)

0

(664)

Voci che potranno essere riclassificate a conto economico

Totale utili (perdite) di conversione

2.199

2.199

29

2.228

Quota di componenti del Conto Economico Complessivo delle societ\u00e0 partecipate valutate con il metodo del Patrimonio Netto

270

270

270

Totale utili (perdite) sugli strumenti di copertura finanziari \"cash flow hedge\"

3.487

3.487

3.487

Totale

3.487

2.469

0

5.956

29

5.985

Altri componenti di Conto Economico Complessivo

3.487

2.469

(664)

5.292

29

5.321

L\u2019effetto fiscale relativo agli altri componenti di Conto Economico Complessivo \u00e8 cos\u00ec composto:

In migliaia di euro

Al 31 dicembre 2025

Al 31 dicembre 2024

Valore lordo

(Onere)/ Beneficio fiscale

Valore netto

Valore lordo

(Onere)/ Beneficio fiscale

Valore netto

Rideterminazione dei piani a benefici definiti

(247)

19

(228)

(674)

10

(664)

Totale utili (perdite) di conversione

(18.418)

(18.418)

2.228

2.228

Quota di componenti del Conto Economico Complessivo delle societ\u00e0 partecipate valutate con il metodo del Patrimonio Netto

(554)

(554)

270

270

Totale utili (perdite) sugli strumenti di copertura finanziari \"cash flow hedge\"

(8.085)

1.939

(6.146)

4.588

(1.101)

3.487

Altri componenti di Conto Economico Complessivo

(27.304)

1.958

(25.346)

6.412

(1.091)

5.321

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfReservesAndOtherEquityInterestExplanatory", "language": "it", "entity": "scheme:8156000256C2431C2E92", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s8__6__133": { "value": "

Dividendi deliberati

L\u2019Assemblea Ordinaria degli Azionisti di Piaggio & C. S.p.A. tenutasi il 15 aprile 2025 ha deliberato di distribuire un saldo sul dividendo di 4 centesimi di euro, lordo da imposte, per ciascuna azione ordinaria avente diritto (data di stacco della cedola n. 24 il giorno 22 aprile 2025, record date 23 aprile 2025 e data di pagamento 24 aprile 2025), in aggiunta all\u2019acconto di 11,5 centesimi di euro pagato il 25 settembre 2024 (data stacco cedola 23 settembre 2024), per un dividendo totale dell\u2019esercizio 2024 di 15,5 centesimi di euro. Il dividendo complessivo a valere sull\u2019utile di esercizio 2024 residuo dopo le allocazioni a riserva \u00e8 risultato pari a complessivi euro 54.840.192,64.

Dividendo pagato nell\u2019anno

Totale

Per azione

2025

2024

2025

2024

\u20ac/000

\u20ac/000

\u20ac

\u20ac

Su risultato anno precedente

14.107

28.336

0,04

0,08

Acconto su risultato anno in corso

14.101

40.734

0,04

0,115

Il Consiglio di Amministrazione di Piaggio & C S.p.A. propone di destinare il risultato conseguito nel 2025 e pari a Euro 35.297.360,08 come segue:

Euro 943.987,62 a riserva legale;

Euro 19.319.894,52 alla riserva \u201cda valutazione delle partecipazioni a Patrimonio netto\u201d;

Euro 14.100.515,52 agli azionisti a titolo di dividendo gi\u00e0 corrisposto;

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfDividendsExplanatory", "language": "it", "entity": "scheme:8156000256C2431C2E92", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s8__6__137-1": { "value": "

44. Piani di incentivazione a base azionaria

Al 31 dicembre 2025 non risultano in essere piani di incentivazione basati sull\u2019assegnazione di strumenti finanziari.

45. Compensi ad Amministratori, Sindaci ed ai Dirigenti con responsabilit\u00e0 strategiche

Per una completa descrizione ed analisi dei compensi spettanti agli Amministratori si rimanda alla relazione sulla remunerazione disponibile presso la sede sociale, nonch\u00e9 sul sito internet della societ\u00e0 nella sezione \u201cGovernance\u201d. Si precisa che la Capogruppo ha adottato il modello di amministrazione e controllo monistico e che non ha identificato Dirigenti con responsabilit\u00e0 strategiche.

In migliaia di euro

2025

Amministratori

2.180

Totale compensi

2.180

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfInformationAboutKeyManagementPersonnelExplanatory", "language": "it", "entity": "scheme:8156000256C2431C2E92", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s8__6__139": { "value": "

46. Informativa sulle parti correlate

I ricavi, i costi, i crediti e i debiti al 31 dicembre 2025 verso le societ\u00e0 controllanti, controllate e collegate, sono relativi a cessioni di beni o di servizi che rientrano nelle normali attivit\u00e0 del Gruppo.

Le transazioni sono effettuate a normali valori di mercato, in base alle caratteristiche di beni e servizi prestati.

Di seguito sono presentate le informazioni sui rapporti con parti correlate, ivi incluse quelle richieste dalla comunicazione Consob del 28 luglio 2006 n. DEM/6064293.

La procedura per le operazioni con parti correlate, ai sensi dell\u2019articolo 4 del Regolamento Consob n. 17221 del 12 marzo 2010 e successive modifiche, approvata dal Consiglio in data 29 luglio 2025, \u00e8 consultabile sul sito istituzionale dell\u2019Emittente www.piaggiogroup.com, nella sezione Governance.

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForTransactionsWithRelatedPartiesExplanatory", "language": "it", "entity": "scheme:8156000256C2431C2E92", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s8__6__140": { "value": "

46. Informativa sulle parti correlate

I ricavi, i costi, i crediti e i debiti al 31 dicembre 2025 verso le societ\u00e0 controllanti, controllate e collegate, sono relativi a cessioni di beni o di servizi che rientrano nelle normali attivit\u00e0 del Gruppo.

Le transazioni sono effettuate a normali valori di mercato, in base alle caratteristiche di beni e servizi prestati.

Di seguito sono presentate le informazioni sui rapporti con parti correlate, ivi incluse quelle richieste dalla comunicazione Consob del 28 luglio 2006 n. DEM/6064293.

La procedura per le operazioni con parti correlate, ai sensi dell\u2019articolo 4 del Regolamento Consob n. 17221 del 12 marzo 2010 e successive modifiche, approvata dal Consiglio in data 29 luglio 2025, \u00e8 consultabile sul sito istituzionale dell\u2019Emittente www.piaggiogroup.com, nella sezione Governance.

Rapporti intercorsi con le Controllanti

Piaggio & C. S.p.A. \u00e8 controllata dalle seguenti societ\u00e0:

% di possesso

Denominazione

Sede legale

Tipologia

Al 31 dicembre 2025

Al 31 dicembre 2024

Immsi S.p.A.

Mantova - Italia

Controllante diretta

50,5675

50,5675

Omniaholding S.p.A.

Mantova - Italia

Controllante finale

0,1269

0,1269

Piaggio & C. S.p.A. \u00e8 soggetta ad attivit\u00e0 di direzione e coordinamento di IMMSI ai sensi degli artt. 2497 e seguenti del codice civile. Nel corso del periodo tale direzione e coordinamento si \u00e8 esplicata nella definizione delle modalit\u00e0 e delle tempistiche per la redazione del Budget e in generale del piano industriale delle societ\u00e0 del Gruppo, nonch\u00e9 delle analisi consuntive gestionali a supporto dell\u2019attivit\u00e0 di controllo di gestione.

Si segnala infine che nel 2025, per un ulteriore triennio, la Capogruppo88ha aderito al Consolidato Fiscale Nazionale ai sensi degli articoli da 117 a 129 del Testo Unico delle Imposte sui Redditi (T.U.I.R) la cui consolidante \u00e8 la IMMSI S.p.A. e di cui fanno parte altre societ\u00e0 del Gruppo IMMSI. La consolidante determina un unico reddito complessivo globale pari alla somma algebrica degli imponibili (reddito o perdita) realizzati dalle singole societ\u00e0 che optano per tale modalit\u00e0 di tassazione di gruppo.

La consolidante rileva un credito nei confronti della consolidata pari all\u2019IRES da versare sull\u2019imponibile positivo trasferito da quest\u2019ultima. Invece, nei confronti delle societ\u00e0 che apportano perdite fiscali, la consolidante iscrive un debito pari all\u2019IRES sulla parte di perdita effettivamente utilizzata nella determinazione del reddito complessivo globale di periodo o computata in diminuzione del reddito complessivo dei periodi di imposta successivi, secondo le modalit\u00e0 di cui all\u2019art. 84, sulla base del criterio stabilito dall\u2019accordo di consolidamento.

88Hanno aderito al Consolidato Fiscale Nazionale la cui consolidante \u00e8 la IMMSI S.p.A. anche Aprilia Racing e Piaggio Concept Store Mantova.

Inoltre, per effetto della partecipazione al Consolidato Fiscale Nazionale, le societ\u00e0 possono conferire, ai sensi dell\u2019art. 96 del D.p.r. 917/86, l\u2019eccedenza di interessi passivi resasi indeducibile in capo ad una di esse affinch\u00e9, fino a concorrenza dell\u2019eccedenza di Reddito Operativo Lordo (i.e. ROL) prodotto nello stesso periodo d\u2019imposta da altri soggetti partecipanti al consolidato, possa essere portata in abbattimento del reddito complessivo di gruppo.

Si riportano di seguito i contratti di locazione in essere con le controllanti, tutti sottoscritti a normali condizioni di mercato:

Piaggio & C. S.p.A. ha in essere due contratti di locazione di uffici con IMMSI, uno per l\u2019immobile di Via Broletto 13 a Milano e l\u2019altro per l\u2019immobile di Via Abruzzi 25 a Roma. Parte dell\u2019immobile di Via Broletto 13 a Milano viene sublocato da Piaggio & C. S.p.A. a Piaggio Concept Store Mantova Srl;

Piaggio & C. S.p.A. ha in essere un contratto di locazione di uffici di propriet\u00e0 di Omniaholding S.p.A. siti in Via Marangoni 1/E a Mantova;

Piaggio Concept Store Mantova Srl ha in essere un contratto di locazione degli spazi commerciali e dell\u2019officina con Omniaholding S.p.A. siti in Piazza Vilfredo Pareto 1 a Mantova.

Si attesta, ai sensi dell\u2019art. 2.6.2. comma 13 del Regolamento dei Mercati Organizzati e Gestiti da Borsa Italiana S.p.A., l\u2019esistenza delle condizioni di cui all\u2019articolo 37 del Regolamento Consob n. 16191/2007.

Rapporti intercorsi tra le societ\u00e0 del Gruppo Piaggio

I principali rapporti intercompany tra le societ\u00e0 controllate, elisi nel processo di consolidamento, si riferiscono alle seguenti transazioni:

Piaggio & C. S.p.A.

vende veicoli, ricambi ed accessori da commercializzare sui rispettivi mercati di competenza a:

Piaggio Hrvatska

Piaggio Hellas

Piaggio Group Americas

Piaggio Vehicles Private Limited

Piaggio Vietnam

Piaggio Concept Store Mantova

Foshan Piaggio Vehicles Technology R&D

Piaggio Asia Pacific

Piaggio Group Japan

PT Piaggio Indonesia

vende componenti a:

Piaggio Vehicles Private Limited

Piaggio Vietnam

Aprilia Racing

fornisce materiale promozionale a:

Piaggio France

PT Piaggio Indonesia

Piaggio Espa\u00f1a

Piaggio Limited

Piaggio Deutschland

concede in licenza il diritto di utilizzo di brand e know how tecnologico a:

Piaggio Vehicles Private Limited

Piaggio Vietnam

Aprilia Racing

PT Piaggio Indonesia

PT Piaggio Indonesia Industrial

fornisce servizi di supporto per l\u2019industrializzazione di scooter e motori a:

Piaggio Vehicles Private Limited

Piaggio Vietnam

affitta parte di un immobile di propriet\u00e0 a:

Aprilia Racing

subloca parte di un immobile in affitto a:

Piaggio Concept Store Mantova

ha in essere contratti di cash-pooling con:

Piaggio France

Piaggio Deutschland

Piaggio Espa\u00f1a

Piaggio Vespa

Aprilia Racing

Piaggio Concept Store Mantova

ha in essere contratti di finanziamento con:

Aprilia Racing

Nacional Motor

fornisce servizi di supporto in ambito staff alle altre societ\u00e0 del Gruppo;

rilascia garanzie personali nell\u2019interesse di societ\u00e0 controllate del Gruppo a supporto di propri finanziamenti a medio termine.

Piaggio Vietnamvende veicoli, ricambi ed accessori, in alcuni casi prodotti dalla stessa, alle seguenti societ\u00e0 per la loro successiva commercializzazione sui rispettivi mercati di competenza:

PT Piaggio Indonesia

Piaggio Group Japan

Piaggio & C. S.p.A.

Foshan Piaggio Vehicles Technology R&D

Piaggio Asia Pacific

Vende inoltre veicoli CKD a PT Piaggio Indonesia Industrial che li assembla nel proprio stabilimento per poi essere commercializzati da PT Piaggio Indonesia.

Piaggio Vehicles Private Limitedvende a Piaggio & C. S.p.A. ed a Piaggio Group Americas sia veicoli, ricambi ed accessori, da commercializzare sui propri mercati di competenza, nonch\u00e8 a Piaggio & C. S.p.A. componenti e motori da impiegare nella propria attivit\u00e0 manifatturiera.

Piaggio Vehicles Private Limited e Piaggio Vietnam si scambiano reciprocamente materiali e componenti da impiegare nella propria attivit\u00e0 manifatturiera.

Piaggio Hrvatska, Piaggio Hellas, Piaggio Group Americas, Piaggio Vietnam

effettuano la distribuzione di veicoli, ricambi ed accessori acquistati da Piaggio & C. S.p.A. sui rispettivi mercati di competenza.

Piaggio Asia Pacific, PT Piaggio Indonesia, Piaggio Group Japan

effettuano la distribuzione di veicoli, ricambi ed accessori acquistati da Piaggio & C. S.p.A. e Piaggio Vietnam sui mercati dell\u2019area asiatica in cui il Gruppo non \u00e8 presente con proprie societ\u00e0.

Foshan Piaggio Vehicles Technology R&Dfornisce a:

Piaggio & C. S.p.A.:

un servizio di progettazione/sviluppo di componenti e veicoli;

un servizio di scouting di fornitori locali;

un servizio di distribuzione di veicoli, ricambi ed accessori sul proprio mercato di competenza.

Piaggio Vehicles Private Limited:

un servizio di scouting di fornitori locali;

Piaggio Vietnam:

un servizio di scouting di fornitori locali;

un servizio di distribuzione di veicoli, ricambi ed accessori sul proprio mercato di competenza.

Piaggio France, Piaggio Deutschland, Piaggio Limited, Piaggio Espa\u00f1a e Piaggio Vespa

forniscono a Piaggio & C. S.p.A. un servizio di promozione delle vendite e di supporto post-vendita sui rispettivi mercati di competenza.

Piaggio Advanced Design Center fornisce a Piaggio & C. S.p.A.:

un servizio di ricerca/progettazione/sviluppo di veicoli e componenti.

Piaggio Fast Forwardfornisce a Piaggio & C. S.p.A.:

un servizio di ricerca/progettazione/sviluppo;

alcuni componenti da impiegare nella propria attivit\u00e0 manifatturiera.

Aprilia Racing fornisce a Piaggio & C. S.p.A.:

un servizio di gestione e organizzazione della squadra corse e promozione dei marchi commerciali (di propriet\u00e0 di Piaggio & C. S.p.A.).

Piaggio Espa\u00f1afornisce a Nacional Motor:

un servizio amministrativo-contabile.

PT Piaggio Indonesia Industrial vende a PT Piaggio Indonesia:

veicoli, ricambi ed accessori, prodotti dalla stessa, per la loro successiva commercializzazione sui rispettivi mercati di competenza.

In funzione della politica di mobilit\u00e0 internazionale dei dipendenti attuata dal Gruppo, le societ\u00e0 che hanno in carico i dipendenti trasferiti in altre consociate rifatturano i costi dei suddetti dipendenti alle societ\u00e0 che beneficiano della loro prestazione lavorativa.

Rapporti intercorsi tra le societ\u00e0 del Gruppo Piaggio e la JV Zongshen Piaggio Foshan Motorcycle Co. Ltd

I principali rapporti intercompany tra le societ\u00e0 controllate e la JV Zongshen Piaggio Foshan Motorcycle Co. Ltd, si riferiscono alle seguenti transazioni:

Piaggio & C. S.p.A.

concede in licenza il diritto di utilizzo di brand e know how tecnologico a Zongshen Piaggio Foshan Motorcycle Co. Ltd.

Foshan Piaggio Vehicles Technology R&D

fornisce servizi di consulenza a Zongshen Piaggio Foshan Motorcycle Co. Ltd.

Zongshen Piaggio Foshan Motorcycle Co. Ltd

vende veicoli, ricambi ed accessori, in alcuni casi prodotti dalla stessa, alle seguenti societ\u00e0 per la loro successiva commercializzazione sui rispettivi mercati di competenza:

Piaggio Vietnam

Piaggio & C. S.p.A.

Piaggio Group Japan.

La tabella seguente fornisce una sintesi dei rapporti sopra descritti, nonch\u00e9 dei rapporti patrimoniali ed economici verso le societ\u00e0 controllanti e correlate in essere al 31 dicembre 2025 ed intrattenuti nel corso dell\u2019esercizio, nonch\u00e9 della loro incidenza complessiva sulle rispettive voci di bilancio.

Al 31 dicembre 2025

Fondazione Piaggio

IMMSI

IMMSI Audit

Is Molas

Omniahol-ding

Pontech - Pontedera & Tecnologia

Zongshen Piaggio Foshan

Intermarine

Totale

Incidenza % su voce bilancio

In migliaia di euro

Rapporti economici

Ricavi netti

6

29

35

0,00%

Costo per materiali

10.968

10.968

1,19%

Costi per servizi e godimento beni di terzi

7

405

784

75

51

44

1.366

0,58%

Altri proventi operativi

1

51

30

8

1

402

20

513

0,32%

Altri costi operativi

103

14

117

0,69%

Risultato partecipazioni

2

(2.037)

(2.035)

101,14%

Oneri finanziari

257

18

275

0,57%

Imposte

(3.729)

(3.729)

n.a

Rapporti patrimoniali

Crediti commerciali correnti

11

9

419

439

0,59%

Altri crediti correnti

3.088

23

16

13

38

8

3.186

8,27%

Passivit\u00e0 fin. per diritti d'uso > 12 mesi

3.571

152

3.723

33,40%

Passivit\u00e0 fin. per diritti d'uso < 12 mesi

1.227

136

1.363

17,53%

Debiti commerciali correnti

25

114

6

3.659

3.804

0,80%

Altri debiti correnti

121

3.169

64

3.354

4,47%

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfRelatedPartyExplanatory", "language": "it", "entity": "scheme:8156000256C2431C2E92", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s8__6__141-1": { "value": "

47. Impegni contrattuali e Garanzie prestate\t

Gli impegni contrattuali assunti dal Gruppo Piaggio sono di seguito riepilogati per scadenza.

In migliaia di euro

Entro 1 anno

Tra 2 e 5 anni

Oltre 5 anni

Totale

Leasing operativi no IFRS 16

439

110

-

549

Altri impegni

37.115

15.077

1.663

53.855

Totale

37.554

15.187

1.663

54.404

Le principali garanzie rilasciate da istituti di credito per conto di Piaggio & C. S.p.A a favore di terzi sono le seguenti:

Tipologia

Importo \u20ac/000

Fideiussione BCC-Banco Fiorentino rilasciata a favore di Motoride Spa per rimborso IVA a seguito eccedenza imposta detraibile

298

Fideiussione Banco di Brescia rilasciata a favore del Comune di Scorz\u00e8 a garanzia urbanizzazione e costruzione stabilimento di Scorz\u00e8

166

Fideiussione BCC-Banco Fiorentino rilasciata a favore della Consip S.p.A a garanzia degli obblighi contrattuali per fornitura di veicoli

227

Fideiussione Bper rilasciata a favore del Comune di Pisa a garanzia degli obblighi contrattuali per la buona esecuzione relativa alla riconversione di un\u2019 area industriale

5.266

Fideiussione Bper rilasciata a favore di Invitalia a garanzia della richiesta di anticipazione del contributo erogabile su Progetto di Ricerca, Sviluppo, Innovazione Cybersecurity, In-novazione Connettivit\u00e0, Innovazione Elettrificazione e Innovazione ADAS/ARAS

10.224

48. Vertenze

La Canadian Scooter Corp. (CSC), distributore esclusivo di Piaggio per il Canada, ha convenuto nell\u2019agosto 2009 dinanzi al Tribunale di Toronto (Canada) Piaggio & C. S.p.A., Piaggio Group Americas Inc. e Nacional Motor S.A. per ottenere il risarcimento dei danni subiti per effetto della presunta violazione delle norme stabilite dalla legge canadese in materia di franchising (c.d. Arthur Wishart Act). La vicenda processuale \u00e8 al momento sospesa per inattivit\u00e0 della controparte. Piaggio ha valutato la possibilit\u00e0 di presentare un\u2019istanza per ottenere un \u201cordine di dismissione\u201d della causa per inattivit\u00e0 di controparte, tuttavia ha ritenuto al momento di non voler procedere in quanto i costi sono superiori agli eventuali benefici.

Da Lio S.p.A., con atto di citazione notificato il 15 aprile 2009, ha convenuto in giudizio la Societ\u00e0 davanti al Tribunale di Pisa, per ottenere il risarcimento di presunti danni subiti a vario titolo per effetto della risoluzione dei rapporti di fornitura. La Societ\u00e0 si \u00e8 costituita in giudizio chiedendo il rigetto di tutte le domande avversarie. Da Lio ha chiesto e ottenuto la riunione del giudizio con quello di opposizione al decreto ingiuntivo emesso a favore di Piaggio per la restituzione degli stampi trattenuti dal fornitore al termine del rapporto. I giudizi sono stati quindi riuniti e con ordinanza ex art. 186ter c.p.c. datata 7 giugno 2011 Piaggio \u00e8 stata condannata al pagamento di un importo di euro 109.586,60, oltre interessi, relativo alle somme non contestate. Nel corso del 2012 sono state escusse le prove testimoniali seguite da una consulenza tecnica d\u2019ufficio (\u201cCTU\u201d), disposta su richiesta da Da Lio, per quantificare l\u2019ammontare degli interessi pretesi da Da Lio ed il valore dei materiali in magazzino. Dopo aver invitato le parti a precisare le conclusioni e a depositare i rispettivi scritti finali, il Tribunale di Pisa ha condannato Piaggio al pagamento di un importo complessivo di circa euro 7.600.000 e alla pubblicazione del dispositivo della sentenza su due quotidiani nazionali e due riviste specializzate. Piaggio, supportata dall\u2019opinione dei legali incaricati della difesa in grado di appello, che hanno evidenziato i molteplici motivi di impugnazione della sentenza e il pieno fondamento delle ragioni della Societ\u00e0, ha presentato ricorso dinanzi alla Corte d\u2019Appello di Firenze, chiedendo la riforma della sentenza, nonch\u00e9 la sospensione della sua efficacia esecutiva. In data 21 ottobre 2020, la Corte d\u2019Appello di Firenze ha accolto parzialmente l\u2019istanza di sospensione dell\u2019efficacia esecutiva della sentenza avanzata da Piaggio, sino all\u2019importo di euro 2.670.210,26, rigettandola nel resto e confermando l\u2019efficacia esecutiva della sentenza per le somme ulteriori. La Corte d\u2019Appello ha disposto lo scambio delle note scritte contenenti istanze e conclusioni delle Parti in luogo della prima udienza fissata per il 9 giugno 2021. La causa \u00e8 stata rinviata alla successiva udienza dell\u20198 giugno 2022 per la precisazione delle conclusioni, quando la Corte ha trattenuto la causa in decisione, assegnando alle parti termine per il deposito degli scritti difensivi finali. In data 28 novembre 2022 la Corte d\u2019appello di Firenze ha parzialmente accolto i motivi d\u2019appello principale (ie di Piaggio) e incidentale (ie di Da Lio) e, per l\u2019effetto, (i) ridotto la condanna di Piaggio al pagamento del minor importo di circa Euro 3 milioni quanto alla voce \u201cinteressi moratori e penali sulle fatture pagate in ritardo\u201d rispetto al precedente importo di circa Euro 4,3 milioni (fatte salve le altre voci di condanna); (ii) dichiarato che la somma dovuta da Piaggio per fatture non pagate ammonta a circa Euro 0,36 milioni e (iii) dichiarato che (solo) sulle somme dovute da Piaggio a titolo di penale per fatture pagate in ritardo sono da calcolarsi gli interessi legali con decorrenza dalla domanda giudiziale anzich\u00e9 dalla sentenza. Piaggio ha provveduto, in data 14 marzo 2023, all\u2019impugnazione della sentenza avanti la Corte di Cassazione, a cui ha fatto seguito il controricorso con ricorso incidentale di Da Lio. La Corte di Cassazione ha quindi fissato udienza in data 26 febbraio 2026.

Nel giugno 2011 Elma Srl, concessionario Piaggio dal 1995, ha promosso nei confronti della Societ\u00e0 due distinti giudizi, richiedendo il pagamento di circa 2 milioni di euro per asserita violazione dell\u2019esclusiva che gli sarebbe stata assicurata da Piaggio sul territorio di Roma e di ulteriori 5 milioni di euro a titolo di danni patiti per l\u2019asserito inadempimento e abuso di dipendenza economica da parte della Societ\u00e0. Piaggio si \u00e8 costituita nei procedimenti instaurati da Elma, contestando integralmente le pretese di quest\u2019ultima e richiedendo la condanna di questa al pagamento dei propri crediti ancora insoluti per circa euro 966.000.

Il Giudice, rigettando ogni domanda avanzata da Elma, ha condannato quest\u2019ultima a pagare in favore di Piaggio la somma di \u20ac966.787,95 oltre interessi di mora, sotto deduzione della somma di \u20ac419.874,14, gi\u00e0 incassati da Piaggio mediante escussione della garanzia fideiussoria. Piaggio ha corrisposto ad Elma (ponendoli in compensazione) la somma di \u20ac58.313,42 oltre interessi come per legge. In data 14 gennaio 2020 Piaggio ha presentato istanza di fallimento nei confronti di Elma in relazione alle somme da ricevere, mentre in data 15 gennaio 2020 Elma ha presentato ricorso presso la Corte d\u2019Appello di Firenze avverso la gi\u00e0 menzionata sentenza. Con sentenza in data 28 febbraio 2023, la Corte d\u2019Appello di Firenze ha rigettato integralmente l\u2019appello di Elma e confermato la sentenza di primo grado; Elma non ha proposto ricorso per Cassazione.

In relazione ai medesimi fatti, Elma ha citato, innanzi al Tribunale di Roma, anche un ex dirigente della Societ\u00e0 per ottenere anche da quest\u2019ultimo il risarcimento dei danni asseritamente subiti: Piaggio si \u00e8 costituita spontaneamente nel procedimento in oggetto richiedendo, tra l\u2019altro, la riunione con le cause pendenti, al tempo, innanzi al Tribunale di Pisa. Il Giudice ha ammesso una CTU contabile richiesta da Elma, seppure con oggetto molto pi\u00f9 limitato rispetto all\u2019istanza. Con sentenza del 3 giugno 2019, il Tribunale di Roma ha rigettato la domanda avanzata da Elma S.r.l. condannandola altres\u00ec al pagamento delle spese di CTU, compensando le spese di lite. Elma ha presentato ricorso dinanzi alla Corte d\u2019Appello di Roma citando Piaggio all\u2019udienza del 15 aprile 2020, differita al 31 marzo 2021 e nuovamente differita al 6 aprile 2021. Il Collegio ha rigettato, allo stato, la richiesta di annullamento della CTU svoltasi in primo grado, formulata da Elma, ritenendo tale decisione strettamente connessa all\u2019esame dell\u2019appello nel merito, rinviando dunque la causa all\u2019udienza del 16 marzo 2026 per la precisazione delle conclusioni.

La societ\u00e0 TAIZHOU ZHONGNENG ha citato Piaggio davanti al Tribunale di Torino, richiedendo l\u2019annullamento della frazione italiana del marchio tridimensionale registrato in Italia a protezione della forma della Vespa, nonch\u00e9 una pronuncia che escluda la configurabilit\u00e0 della contraffazione del marchio tridimensionale rispetto ai modelli di scooter sequestrati dalla Guardia di Finanza su istanza di Piaggio in occasione dell\u2019EICMA 2013, oltre al risarcimento dei danni. Alla prima udienza di comparizione delle parti (5 febbraio 2015), il Giudice ha disposto una CTU volta all\u2019accertamento della validit\u00e0 del marchio tridimensionale Vespa e della contraffazione o meno dello stesso da parte dei modelli di scooter Znen, fissando per il 3 febbraio 2016 l\u2019udienza per la discussione della perizia, a valle della quale, ritenendo conclusa la fase istruttoria, ha fissato l\u2019udienza di precisazione delle conclusioni per il 26 ottobre 2016. Con sentenza del 6 aprile 2017 il Tribunale di Torino ha dichiarato la piena validit\u00e0 del marchio tridimensionale Vespa di Piaggio e la contraffazione dello stesso da parte dello scooter \u201cVES\u201d di Znen. Il Tribunale di Torino ha, inoltre, riconosciuto la tutela della Vespa ai sensi del diritto d\u2019autore, confermando il carattere creativo e il valore artistico propri della sua forma, cos\u00ec dichiarando che lo scooter \u201cVES\u201d di Znen costituisce violazione del diritto d\u2019autore di Piaggio. La controparte ha impugnato la sentenza presso la Corte d\u2019Appello di Torino, dove il 24 gennaio 2018 si \u00e8 celebrata la prima udienza. La causa \u00e8 stata rinviata all\u2019udienza del 13 giugno 2018 per la precisazione delle conclusioni, all\u2019esito della quale sono state scambiate le comparse e le memorie di replica. La Corte d\u2019Appello di Torino ha infine respinto il ricorso di Zhongneng con sentenza pubblicata il 16 aprile 2019. La controparte ha promosso ricorso per Cassazione in cui Piaggio si \u00e8 costituita in data 5 settembre 2019. A valle dell\u2019udienza, in seduta pubblica, del 17 ottobre 2023, la Corte di Cassazione, con sentenza pubblicata il 29 novembre 2023, ha confermato la tutela del diritto d\u2019autore sulla forma della Vespa e, per quanto concerne il marchio, ha invece rinviato la decisione alla Corte di Appello di Torino.

TAIZHOU ZHONGNENG ha quindi riassunto il giudizio in Corte d\u2019appello e Piaggio & C S.p.A. si \u00e8 ritualmente costituita in giudizio in data 20 giugno 2024.

All\u2019udienza dell\u201911 luglio 2024, il giudice ha disposto un rinvio al 2 ottobre 2024 affinch\u00e9 la causa sia discussa in udienza collegiale. In tale occasione \u00e8 stata disposta l\u2019udienza di precisazione delle conclusioni in data 8 ottobre 2025, poi rinviata all\u2019 8 luglio 2026.

Piaggio ha intrapreso un\u2019azione nei confronti di Peugeot avanti il Tribunal de Grande Istance di Parigi. A seguito dell\u2019azione di Piaggio (\u201cSaisie Contrefa\u00e7on\u201d) sono stati acquisiti, tramite un ufficiale giudiziario, alcuni documenti ed effettuati alcuni test per dimostrare la contraffazione del motociclo Piaggio MP3 da parte del motociclo Peugeot \u201cMetropolis\u201d. L\u20198 ottobre 2015 si \u00e8 tenuta l\u2019udienza per la nomina dell\u2019esperto per l\u2019esame delle risultanze della Saisie Contrefa\u00e7on. Il 3 febbraio 2016 si \u00e8 tenuta l\u2019udienza per la discussione delle memorie istruttorie delle parti. \u00c8 stata depositata nel febbraio 2018 una CTU preliminare volta a definire i documenti sulla base dei quali sar\u00e0 deciso il giudizio sulla contraffazione lamentata da Piaggio. La discussione \u00e8 avvenuta all\u2019udienza del 29 gennaio 2019 e poi all\u2019udienza del 17 ottobre 2019. Successivamente, dopo il deposito di rispettive memorie e lo svolgimento di due udienze (17 settembre 2020 e 11 marzo 2021), con sentenza del 7 settembre 2021

il Tribunale di Parigi si \u00e8 pronunciato in favore di Piaggio, condannando Peugeot ad un risarcimento del danno di 1.500.000 euro, oltre ulteriori ammende e spese legali e all\u2019inibizione per Peugeot sul territorio francese alla produzione, promozione, commercializzazione, importazione, esportazione, uso e/o possesso di un qualsiasi scooter a tre ruote che utilizzi il sistema di controllo brevettato da Piaggio (tra cui il Peugeot Metropolis). Piaggio ha presentato ricorso per ottenere la provvisoria esecutivit\u00e0 della sentenza di primo grado; la Corte ha rigettato tale istanza con decisione dell\u20198 marzo 2022. Peugeot ha, al contempo, impugnato la sentenza di primo grado e Piaggio si \u00e8 regolarmente costituita nel giudizio di appello, chiedendo il rigetto del ricorso presentato dalla Peugeot. Peugeot ha, quindi, richiesto che fosse disposta una nuova consulenza tecnica d\u2019ufficio; la richiesta \u00e8 stata rigettata in data 10 gennaio 2023. La Corte ha quindi fissato l\u2019udienza del 29 maggio 2024 per la discussione finale, poi rinviata al 3 settembre 2024. Con sentenza del 16 ottobre 2024, la Corte ha confermato la sentenza di primo grado nonch\u00e9 condannato Peugeot al pagamento di oltre 3milioni di Euro (comprensivo del danno, anche morale, e delle spese legali). La sentenza non \u00e8 stata impugnata per Cassazione ed \u00e8 pertanto divenuta definitiva il 5 febbraio 2025.

ALZA ITALIA S.r.l. ha notificato a Piaggio un atto di citazione, chiedendo al Tribunale di Firenze di condannare quest\u2019ultima al risarcimento dei danni asseritamente subiti in conseguenza di un sequestro di veicoli, di propriet\u00e0 di Alza Italia, avvenuto nel 2021; sequestro che, a dire della societ\u00e0 attrice, sarebbe da ricondursi alla relazione peritale sulla contraffazione dei veicoli richiesta a Piaggio dalle autorit\u00e0 doganali procedenti. I danni, asseritamente subiti per effetto di un sequestro (e, indirettamente, della relazione peritale di Piaggio, ritenuta dall\u2019attrice non corretta), si sostanzierebbero nell\u2019impossibilit\u00e0 di dare avvio e poi proseguire l\u2019attivit\u00e0 di commercializzazione dei modelli di veicoli oggetto di sequestro, il tutto per un ammontare complessivo quantificato, in atto di citazione, in Euro 13.078.515,87. Piaggio si \u00e8 ritualmente costituita in giudizio con comparsa di costituzione in data 3 maggio 2024. Alla prima udienza del 10 dicembre 2024, il Giudice ha dato avvio ad un tentativo di conciliazione, rinviando la causa al 28 aprile 2025. Le parti hanno medio tempore raggiunto un accordo transattivo, che ha portato all\u2019estinzione del giudizio.

Gli importi accantonati dalla Societ\u00e0 a fronte dei potenziali rischi derivanti dai contenziosi in essere appaiono congrui in relazione al prevedibile esito delle controversie.

In riferimento ai contenziosi di natura tributaria che vedono coinvolta la capogruppo Piaggio & C. S.p.A. (di seguito anche \u201cla Societ\u00e0\u201d), si segnala che risulta pendente il contenzioso avente ad oggetto gli avvisi di accertamento Irap ed Ires notificati alla Societ\u00e0 in data 22 dicembre 2017, entrambi relativi al periodo d\u2019imposta 2012 e contenenti rilievi in materia di prezzi di trasferimento. A tal riguardo si specifica che la Societ\u00e0 ha ricevuto sentenza favorevole sia in primo che in secondo grado. Avverso la decisione di secondo grado l\u2019Avvocatura generale dello Stato ha presentato ricorso per Cassazione notificato alla Societ\u00e0 in data 13 maggio 2024, mentre quest\u2019ultima ha provveduto a depositare controricorso in data 19 giugno 2024. La Societ\u00e0 \u00e8 in attesa della fissazione dell\u2019udienza.

Inoltre, la Capogruppo ha in essere alcuni contenziosi afferenti alla mancata applicazione della locale IVA in relazione alle transazioni infragruppo con la propria controllata Piaggio Vehicles PVT Ltd, aventi ad oggetto le royalties, con riferimento ai periodi d\u2019imposta dal 2010-2011 al 2017-2018. L\u2019ammontare complessivo della contestazione per tutti i periodi d\u2019imposta oggetto di contestazione, comprensivo di interessi ammonta a circa 4,2 milioni di euro, di cui una parte gi\u00e0 versata alle autorit\u00e0 fiscali indiane in ottemperanza alla legislazione locale. La Societ\u00e0 ha impugnato tutti gli atti di contestazione emessi dalle competenti autorit\u00e0.

I principali contenziosi di natura fiscale delle altre societ\u00e0 del Gruppo riguardano Piaggio Vehicles PVT Ltd, e PT Piaggio Indonesia.

Con riferimento alla societ\u00e0 indiana, risultano in essere alcuni contenziosi riguardanti annualit\u00e0 differenti dal 2005 al 2024. In particolare, con riferimento alle imposte dirette, i contenziosi nascono principalmente da accertamenti contenenti rilievi in materia di prezzi di trasferimento, mentre per quanto riguarda le imposte indirette i rilievi attengono principalmente all\u2019applicazione delle imposte sulle transazioni commerciali locali. Tenuto conto delle indicazioni espresse dai professionisti incaricati della difesa, \u00e8 stato operato un accantonamento parziale degli importi contestati in bilancio. La societ\u00e0 indiana ha in parte gi\u00e0 corrisposto gli importi contestati, cos\u00ec come previsto dalla normativa locale, che saranno rimborsati qualora il contenzioso si concluda a favore della stessa.

In riferimento a PT Piaggio Indonesia, la societ\u00e0 controllata ha in essere taluni contenziosi relativi ai periodi d\u2019imposta 2018, 2019, 2021, 2022 e 2023.

In particolare, le annualit\u00e0 oggetto di contestazione da parte delle competenti autorit\u00e0 si riferiscono principalmente ad aspetti legati all\u2019applicazione dei prezzi di trasferimento e alle Withholding tax su presunti flussi di pagamento.

Con riferimento ai periodi di imposta 2018 e 2019 la societ\u00e0 controllata, a seguito di sentenza parzialmente favorevole ottenuta in esito al giudizio di secondo grado, ha proposto ricorso in ultimo grado ed \u00e8 in attesa della decisione. L\u2019ammontare complessivo attualmente oggetto delle contestazioni, ammonta a circa 0,3 milioni di euro.

Per quanto riguarda il periodo di imposta 2021, la societ\u00e0 controllata ha proposto ricorso in sede di secondo grado di giudizio ed \u00e8 in attesa della decisione. L\u2019ammontare complessivo attualmente oggetto delle contestazioni, ammonta a circa 0,9 milioni di euro.

In relazione al periodo di imposta 2022, a seguito di sentenza sfavorevole ottenuta in esito al primo grado di giudizio, la societ\u00e0 controllata ha proposto ricorso ed \u00e8 in attesa della decisione. La contestazione ha ad oggetto una maggiore imposta pari a circa 0,7 milioni di euro.

Per quanto riguarda il periodo di imposta 2023, la societ\u00e0 controllata ha proposto ricorso in sede di primo grado di giudizio. La contestazione ha ad oggetto una maggiore imposta pari a circa 0,3 milioni di euro.

Infine, in relazione al periodo d\u2019imposta 2023, vi \u00e8 un\u2019ulteriore contestazione relativa al mancato riconoscimento dell\u2019esenzione daziaria su talune importazioni di veicoli originari del Vietnam. L\u2019ammontare complessivo attualmente oggetto delle contestazioni, ammonta a circa a 0,3 milioni di euro. Avverso tale contestazione, PT Piaggio Indonesia ha proposto ricorso dinanzi all\u2019autorit\u00e0 giudiziaria che si \u00e8 pronunciata con una sentenza sfavorevole alla societ\u00e0; PT Piaggio Indonesia ha proposto ricorso in terzo grado di giudizio ed \u00e8 in attesa della decisione.

In data 22 settembre 2025 Piaggio Hellas S.A. ha ottenuto sentenza favorevole in esito all\u2019ultimo grado di giudizio, relativamente ad un avviso di accertamento ricevuto in data 8 aprile 2015 a seguito di una verifica generale relativa al periodo d\u2019imposta 2008, recante rilievi per circa 0,5 milioni di euro, comprensivi di sanzioni. La Corte ha definitivamente accolto la tesi della Societ\u00e0, annullando il giudizio di secondo grado e accogliendo le motivazioni formulate.

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49. Eventi ed operazioni significative non ricorrenti

Per gli esercizi 2025 e 2024 non si segnalano significative operazioni non ricorrenti, cos\u00ec come definite dalla Comunicazione Consob n. DEM/6064293 del 28 luglio 2006.

50. Transazioni derivanti da operazioni atipiche e/o inusuali

Il Gruppo nel corso degli esercizi 2025 e 2024 non ha posto in essere rilevanti operazioni atipiche e/o inusuali, cos\u00ec come definite dalle Comunicazioni Consob n. DEM/6037577 del 28 aprile 2006 e n. DEM/6064293 del 28 luglio 2006.

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52. Autorizzazione alla pubblicazione

Questo documento \u00e8 stato pubblicato in data 24 marzo 2026 su autorizzazione dell\u2019Amministratore Delegato.

Milano, 5 marzo 2026\tper il Consiglio di Amministrazione

l\u2019Amministratore Delegato

Michele Colaninno

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Elenco delle imprese incluse nell\u2019area di consolidamento con il metodo integrale al 31 dicembre 2025

Partecipazione %

Ragione Sociale

Sede legale

Nazione

Capitale Sociale

Valuta

Diretta

Indiretta

Tramite

Interessenza totale %

Controllante:

Piaggio & C. S.p.A.

Pontedera (PI)

Italia

207.613.944,37

Euro

Controllate:\t

Aprilia Brasil Industria de Motociclos S.A.

Manaus

Brasile

2.020.000,00

R$

51%

Aprilia World Service Holding do Brasil Ltda

51%

Aprilia Racing S.r.l.

Pontedera (PI)

Italia

250.000,00

Euro

100%

100%

Aprilia World Service Holding do Brasil Ltda.

San Paolo

Brasile

2.028.780,00

R$

99,999950709%

Piaggio Group Americas Inc

99,999950709%

Foshan Piaggio Vehicles Tecnology Research and Development Co Ltd.

Foshan City

Cina

60.500.000,00

CNY

100%

Piaggio Vespa B.V.

100%

Nacional Motor S.A.

Barcellona

Spagna

60.000,00

Euro

100%

100%

Piaggio Advanced Design Center Corp.

Pasadena

USA

100.000,00

USD

100%

100%

Piaggio Asia Pacific PTE Ltd.

Singapore

Singapore

100.000,00

SGD

100%

Piaggio Vespa B.V.

100%

Piaggio China Co. Ltd.

Hong Kong

Cina

12.500.000 cap. autorizzato (12.166.000 sottoscritto e versato)

USD

100%

100%

Piaggio Concept Store Mantova S.r.l.

Mantova

Italia

100.000,00

Euro

100%

100%

Piaggio Deutschland Gmbh

Dusseldorf

Germania

250.000,00

Euro

100%

Piaggio Vespa B.V.

100%

Piaggio Espa\u00f1a S.L.U.

Alcobendas

Spagna

426.642,00

Euro

100%

100%

Piaggio Fast Forward Inc.

Boston

USA

15.135,98

USD

83,91%

83,91%

Piaggio France S.A.S.

Clichy Cedex

Francia

250.000,00

Euro

100%

Piaggio Vespa B.V.

100%

Piaggio Group Americas Inc.

New York

USA

2.000,00

USD

100%

Piaggio Vespa B.V.

100%

Piaggio Group Japan

Tokyo

Giappone

99.000.000,00

JPY

100%

Piaggio Vespa B.V.

100%

Piaggio Hellas S.A.

Atene

Grecia

1.004.040,00

Euro

100%

Piaggio Vespa B.V.

100%

Piaggio Hrvatska D.o.o.

Spalato

Croazia

53.089,12

Euro

100%

Piaggio Vespa B.V.

100%

Piaggio Limited

Orpington

Gran Bretagna

250.000,00

GBP

0,0004%

99,9996%

Piaggio Vespa B.V.

100%

Piaggio Philippines Corporation

Bonifacio Global City

Filippine

25.265.097,00

PHP

99,9999%

Piaggio Vespa B.V.

100%

Piaggio Vehicles Private Limited

Maharashtra

India

340.000.000,00

INR

99,9999971%

0,0000029%

Piaggio Vespa B.V.

100%

Piaggio Vespa B.V.

Breda

Olanda

91.000,00

Euro

100%

100%

Piaggio Vietnam Co Ltd.

Hanoi

Vietnam

445.160.752,000

VND

63,50%

36,50%

Piaggio Vespa B.V.

100%

PT Piaggio Indonesia Industrial

Jababeka

Indonesia

283.845.000.000,00

IDR

99.82%

0.18%

PT Piaggio Indonesia

Piaggio Vespa B.V.

100%

PT Piaggio Indonesia

Jakarta

Indonesia

10.254.550.000,00

IDR

29,285714286%

70,714285714%

Piaggio Vespa B.V.

100%

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Elenco delle partecipazioni in societ\u00e0 collegate al 31 dicembre 2025

Partecipazione %

Ragione Sociale

Sede legale

Nazione

Capitale Sociale

Valuta

Diretta

Indiretta

Tramite

Interessenza totale %

Depuradora D\u2019Aigues de Martorelles Soc. Coop. Catalana Limitada

Barcellona

Spagna

60.101,21

Euro

22%

Nacional Motor S.A.

22%

Immsi Audit S.c.a r.l.

Mantova

Italia

40.000,00

Euro

25%

25%

Pontedera & Tecnologia S.c.a r.l.

Pontedera (PI)

Italia

469.069,00

Euro

22,52%

22,52%

S.A.T. Societ\u00e9 d'Automobiles et Triporteurs S.A.

Tunisi

Tunisia

210.000,00

TND

20%

Piaggio Vespa B.V.

20%

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Informazioni ai sensi dell\u2019art. 149-duodiecies del Regolamento Emittenti Consob

Il seguente prospetto, redatto ai sensi dell\u2019art. 149 duodecies del Regolamento Emittenti Consob, evidenzia i corrispettivi di competenza dell\u2019esercizio 2025 per i servizi di revisione e per quelli diversi dalla revisione resi dalla stessa Societ\u00e0 di revisione e da entit\u00e0 appartenenti alla sua rete.

Soggetto che ha erogato il servizio

Destinatario

Corrispettivo di competenza dell\u2019esercizio 2025

In euro

Revisione contabile

Deloitte

Capogruppo Piaggio & C

413.395

Deloitte

Societ\u00e0 controllate

587.115

Altri revisori

Societ\u00e0 controllate

19.658

Servizi di attestazione

Deloitte

Capogruppo Piaggio & C

245.089

Deloitte

Societ\u00e0 controllate

73.284

Totale

1.338.541

N.B. I corrispettivi delle societ\u00e0 controllate operanti in valute diverse dall\u2019euro e pattuiti in valuta locale sono

stati convertiti al cambio medio 2025.

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