Vuosikertomus

2022

2 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • KONSERNI

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

Sisällysluettelo

Konserni 3

CapMan lyhyesti 4

Vuoden 2022 päätapahtumat 7

Toimitusjohtajan katsaus 11

Strategia 13

CapManin toimintamalli 17

Kestävä kehitys 22

Henkilöstö 27

Riskit 31

Hallinnointi 34

Selvitys hallinto- ja

ohjausjärjestelmästä 34

Hallitus 41

Johtoryhmä 43

Hallituksen toimintakertomus 46

Tunnusluvut 55

Avainluvut – konserni 57

Palkkiot ja voitonjako-osuustuotot 58

Sijoitustoiminta 59

Tunnuslukujen laskentakaavat 60

Tilinpäätös 61

Konsernin laaja tuloslaskelma (IFRS) 63

Konsernitase (IFRS) 64

Laskelma konsernin oman pääoman

muutoksista (IFRS) 65

Konsernin rahavirtalaskelma (IFRS) 66

Konsernitilinpäätöksen liitetiedot 67

Emoyhtiön tuloslaskelma (FAS) 102

Emoyhtiön tase (FAS) 103

Emoyhtiön rahavirtalaskelma (FAS) 104

Emoyhtiön tilinpäätöksen

liitetiedot (FAS) 105

Toimintakertomuksen ja

tilinpäätöksen allekirjoitukset 112

Tilintarkastuskertomus 113

Osakkeet ja osakkeenomistajat 118

Tietoa osakkeenomistajille 119

Tämä raportti kattaa CapMan Oyj:n ja sen tytäryhtiöt.

Raportissa CapManilla tarkoitetaan ensisijaisesti CapMan-konsernia.

Tiedot on päivätty 31.12.2022 ellei toisin mainita.

3 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • KONSERNI

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

Konserni

4 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • KONSERNI

KONSERNI

CapMan lyhyesti

Vuoden 2022 päätapahtumat

Toimitusjohtajan katsaus

Strategia

CapManin toimintamalli

Kestävä kehitys

Henkilöstö

Riskit

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

186

HENKILÖSTÖ

KOHDEYHTIÖTÄ

224

KIINTEISTÖÄ

CAPMAN LYHYESTI

Pääomasijoitusalan edelläkävijä

CapMan on johtava pohjoismainen aktiivista arvonluontityötä

tekevä pääomasijoittaja. Olemme kehittäneet satoja yhtiöitä ja

kiinteistöjä ja luoneet merkittävää arvoa yli kolme vuosikymmentä

yhtenä pääomasijoitusalan edelläkävijöistä Pohjoismaissa.

Tavoitteenamme on tarjota houkuttelevia tuottoja ja innovatiivisia

ratkaisuja sijoittajille, jotka ovat kasvavissa määrin kansainvälisiä.

Olemme asettaneet tavoitteet hiilidioksidipäästöjemme vähentä-

miselle Pariisin ilmastosopimuksen mukaisesti. Toimimme laajasti

pohjoismaisella listaamattomalla markkinalla erikoistuneiden

tiimien kautta. Sijoitusalueemme kattavat vähemmistö- ja enem-

mistösijoitukset eri kasvuvaiheen kohdeyhtiöihin, monipuolisen

kiinteistösijoittamisen ja infrastruktuurisijoittamisen. Tarjoamme

lisäksi varainhoitoa. Palveluliiketoimintaamme kuuluvat hankinta-

ja ostotoiminnan palvelut. Henkilöstömme sijaitsee Helsingissä,

Jyväskylässä, Tukholmassa, Kööpenhaminassa, Oslossa,

Luxemburgissa ja Lontoossa. Osakkeemme on listattu Helsingin

pörssissä vuodesta 2001.

Visiomme on olla

vastuullisin pääomasijoittaja

Pohjoismaissa.

Pohjoismaisena toimijana

voimme olla suunnannäyttäjä

myös globaalisti.

RAHASTOA

MRD €

HALLINNOITAVAT

PÄÄOMAT

CAPMAN LYHYESTI

CapMan lukuina

1989

perustettu

30 000+

osakkeenomistajaa,

osake listattu

Helsingin pörssissä

2022

sitoumus päästö-

vähennystavoitteisiin

5,0

mrd € hallinnoitavia

pääomia

~55 %

Pohjoismaiden

ulkopuolelta tulevat

pääomat

~300

institutionaalista

rahastosijoittajaa

186

työntekijää

sijoitus- ja

palvelutiimiä

toimintaa kuudessa

maassa

14 700

työntekijää

kohdeyhtiöissä

yhteensä

1 225 000

hallinnoitavaa

pinta-alaa yhteensä

250+

kohdetta

HELSINKI STOCKHOLM COPENHAGEN

OSLO LUXEMBOURG LONDON

PRIVATE EQUITY REAL ESTATE INFRASTRUCTURE

5 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • KONSERNI

KONSERNI

CapMan lyhyesti

Vuoden 2022 päätapahtumat

Toimitusjohtajan katsaus

Strategia

CapManin toimintamalli

Kestävä kehitys

Henkilöstö

Riskit

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

Missiomme

Rakennamme arvoa menestyvän

yhteiskunnan eduksi.

Visiomme

Visiomme on olla vastuullisin

pääomasijoittaja Pohjoismaissa.

Arvomme

Aktiivinen omistajuus

Aktiivinen omistajuus on kaiken

toimintamme perusta. Tarjoamme

proaktiivisesti innovatiivisia ja käytännön-

läheisiä ratkaisuja. Luomme pysyvää

arvoa tekemällä tiivistä yhteistyötä

kaikkien sidosryhmiemme kanssa.

Huippuosaajien

työpaikka

Laaja sijoittajakunta ja

kansainvälisiä

sekä paikallisia

pääomanlähteitä

Houkutteleva valikoima

innovatiivisia tuotteita ja

palveluita

Pohjoismainen

vastuullisuuden

edelläkävijä

Visiomme:

Vastuullisin

pääomasijoittaja

Pohjoismaissa

Tuottavia sijoituksia aktiivisen

arvonluonnin kautta

Sitoutuminen yrittäjähenkisyyteen

Olemme sitoutuneet yrittäjä-

henkisyyteen. Olemme nälkäisiä, mutta

nöyriä sekä rohkaisemme jatkuvaan

kehittymiseen ja kasvuun.

Korkea moraali

Toimintamme perustuu rehellisyyteen

ja läpinäkyvyyteen. Olemme sekä

luotettava kumppani että vastuullinen

omistaja ja kunnioittamme kaikkia

sidosryhmiämme. Otamme huomioon

toimintamme vaikutukset myös pitkällä

aikavälillä.

6 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • KONSERNI

KONSERNI

CapMan lyhyesti

Vuoden 2022 päätapahtumat

Toimitusjohtajan katsaus

Strategia

CapManin toimintamalli

Kestävä kehitys

Henkilöstö

Riskit

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

CAPMAN LYHYESTI

Kohti Pohjoismaiden vastuullisinta

CapMan on yksi

pääoma sijoitusalan

edelläkävijöistä ja

tämä lähestymistapa

heijastuu toimintaamme.

Juuremme ovat

Pohjoismaissa, mutta

kädenjälkemme ja

verkostomme ovat

kansainväliset.

2022

Päätapahtumat

Growth-rahasto toteutti CapManin

historian suurimman irtautumisen

Kesäkuussa CapMan Growth Equity Fund 2017 -rahasto myi

puolijohdevalmistaja

Picosunin

yhdysvaltalaiselle puolijohteiden

markkinajohtajalle Applied Materials Inc.:ille. Yhtiö oli CapManin

toimintahistorian arvokkain kohdeyhtiö irtautumisvaiheen yritys-

arvon perusteella. Picosun on menestyksekäs kasvutarina ja yhtiö

on CapManin omistusaikana saavuttanut kansainvälisen tunnustuk-

sen ja lojaalin asiakaskunnan. Sijoitus oli rahastolle erittäin onnistu-

nut ja irtautumisen myötä rahasto siirtyi voitonjakoon.

CapMan Growth myi myös osuutensa markkinointiteknologia-alan

palveluntarjoaja Avidlystä alkusyksystä 2022. Rahasto sijoitti

Avidlyyn vuonna 2018.

CapMan laski liikkeeseen kestävyys-

tavoitteisiin sidotun joukkovelkakirja-

lainan

CapMan laski liikkeeseen kestävyystavoittei-

siin sidotun joukkovelkakirjalainan ensim-

mäisenä suomalaisena yhtiönä. Joukkovelka-

kirjalaina on kooltaan 40 miljoonaa euroa,

erääntyy vuonna 2027 ja sillä on kiinteä

4,5 prosentin korko. Joukkovelkakirjalaina

laskettiin liikkeeseen CapManin kestävyysta-

voitteisiin sidotun rahoituksen viitekehyksen

puitteissa. Viitekehyksen kautta CapMan

pyrkii osallistumaan ilmastonmuutoksen

torjuntaan ja kestävään kehitykseen liittyvien

merkittävien haasteiden ratkaisemiseen sekä

laatimaan rungon kestävyyteen liittyvien piir-

teiden integroimiseksi osaksi yhtiön rahoitus-

ta. Viitekehys on laadittu Sustainability-Linked

Bond -periaatekokoelman (SLBP) mukaisesti.

CapMan julkisti uuden strategian –

tavoitteena kaksinkertaistaa yhtiön

hallinnoitavat pääomat

Syyskuussa CapMan julkisti uuden strategi-

ansa ja päivitti pitkän aikavälin taloudelliset

tavoitteensa. Yhtiön strategisena tavoitteena on

kaksinkertaistaa yhtiön hallinnoitavat pääomat

10 miljardiin euroon seuraavan viiden vuoden

aikana. Strategian ytimessä on edelleen arvon-

luonti asiakkaille ja sen seurauksena arvonluonti

osakkeenomistajille kasvun ja tuloskehityksen

kautta. Kasvua haetaan nykyisistä sijoitusalu-

eista ja tuotteista vahvojen sijoitustuottojen

sekä laajenevan kansainvälisen sijoittajakunnan

mahdollistamana, sekä yrityskaupoista. Lisäksi

CapManin visiona on olla vastuullisin pääomasi-

joittaja Pohjoismaissa. Vastuullisuus ohjaa kaik-

kea yhtiön toimintaa ja vastuullisuusstrategian

onnistumista tullaan seuraamaan muun muassa

kasvihuonepäästöjä, työtyytyväisyyttä ja johdon

monimuotoisuutta kuvastavilla mittareilla.

7 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • KONSERNI

KONSERNI

CapMan lyhyesti

Vuoden 2022 päätapahtumat

Toimitusjohtajan katsaus

Strategia

CapManin toimintamalli

Kestävä kehitys

Henkilöstö

Riskit

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

CapMan Buyoutin uusin rahasto, CapMan

Buyout XI, toteutti useita sijoituksia vuoden

2022 aikana. Toukokuussa rahasto sijoitti

pohjoismaiseen hissien modernisoinnin

markkinajohtajaan Hydroware:en. Yhtiöllä

on menestyksekäs ja vahva kasvuhistoria, ja

se laajenee parhaillaan suurilla ja kasvavilla

vetohissien markkinoilla. Buyoutin tavoit-

teena on nopeuttaa yhtiön kasvumatkaa ja

kansainvälistä laajentumista. Kesäkuussa

rahasto sijoitti palkittuun Arkkitehtitoimis-

to SARC:iin. Toimisto on Suomen johtavia

vaativaan arkkitehtuuriin ja kaupunkiympä-

ristön kehittämisen hankkeisiin erikoistuneita

Special Situations jatkoi strategiaansa ja

teki kaksi uutta sijoitusta

CapManin ensimmäinen Special Situations -rahasto teki kaksi sijoi-

tusta vuonna 2022. Syyskuussa rahasto sijoitti Suomen johtavaan

muutto- ja logistiikkapalveluiden tarjoajaan Niemi Palveluihin. Yhtiö

on vastuullisuuden edelläkävijä joka on panostanut kiertotalouteen

perustuviin palveluihin ja jonka kalusto kulkee täysin fossiilittomasti.

Rahaston tavoitteena on tukea yhtiön kasvua Suomen johtavana

muutto- ja logistiikkapalveluiden tarjoajana. Loppuvuodesta rahasto

sijoitti talotekniikan asiantuntija- ja palveluyhtiö Aro Systemsiin, joka

on yksi Suomen johtavista sähkö- ja LVIA-urakoinnin palveluita ja talo-

tekniikan ylläpitoa tarjoavista toimijoista. Talotekniikan markkina on

kasvava ja nopeassa murroksessa. Rahaston tavoitteena on kehittää

yhtiötä energiatehokkaiden ratkaisujen edelläkävijänä. 77 miljoonan

euron suuruinen Special Situations -rahasto on tehnyt kaikkiaan viisi

sijoitusta ja jatkaa sijoittamistaan.

CapManin toinen Growth rahasto jatkoi ensim-

mäisen rahaston menestynyttä strategiaa

tehden kaksi sijoitusta kiinnostaviin kasvu-

yhtiöihin. Keväällä 2022 rahasto sijoitti moni-

pilvitalo Cloud 2:een. Suurin osa isoimmista

yrityksistä hyödyntää nykyään tutkitusti

vähintään kahta julkipilveä ja pilvisiirtymä

onkin vauhdittanut yhtiön voimakasta kasvua.

CapMan Growth uskoo vahvasti julkipilvimark-

kinan kasvuun ja Cloud2:n monipuoliseen

osaamiseen.

Lokakuussa rahasto sijoitti nopeasti kas-

vavaan taloushallinnon ohjelmistoyhtiö

Fennoaan, jonka liikevaihto ja kannattavuus

ovat kymmenkertaistuneet viime vuosien ai-

kana. Yhtiön kasvun ajurina on ennen kaikkea

markkinoiden huipputasoa oleva ohjelmisto,

jota yhtiö jatkuvasti kehittää. Growth-tiimin

tavoitteena on jatkaa yhtiön kehitystä yhdessä

omistajien kanssa kohti markkinajohtajan ase-

maa. Vuonna 2020 perustetulla 97 miljoonan

euron kokoisella rahastolla on yhä runsaasti

pääomaa, niin uusia kuin myös lisäsijoituksia

varten.

CapManin uusin Growth-rahasto sijoitti monipilvipalveluihin ja

taloushallinnon ohjelmistoon

arkkitehtitoimistoja. Buyoutin tavoitteena on

edesauttaa toimiston kasvua yhä merkittä-

vämmäksi toimijaksi alallaan. Myöhemmin

kesällä rahasto sijoitti nopeasti kasvavaan

kyberturvallisuus- ja IT-palveluiden tuottajaan

Netoxiin. Yhtiön markkinaosuus on vielä suh-

teellisen pieni ja se on otollisessa asemassa

jatkaakseen kiihtyvää kasvuaan. Buyoutin

tavoitteena on kehittää yhtiön toimintatapoja

tulevaisuuden kasvun mahdollistamiseksi.

190 miljoonan euron suuruinen rahasto jatkaa

sijoittamistaan. Buyout VIII -rahasto irtautui

Fortaco Groupista, joka oli rahaston viimeinen

kohde.

Buyoutin uusimmassa rahastossa useita sijoituksia

8 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • KONSERNI

KONSERNI

CapMan lyhyesti

Vuoden 2022 päätapahtumat

Toimitusjohtajan katsaus

Strategia

CapManin toimintamalli

Kestävä kehitys

Henkilöstö

Riskit

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

CapMan myi tytäryhtiönsä

JAY Solutionsin

CapMan Oyj on yhdessä JAY:n vähemmistö-

omistajien kanssa myynyt tytäryhtiönsä JAY

Solutions Oy:n ruotsalaiselle Bas Invest Ab:lle

sekä JAY:n toimivalle johdolle. Vuonna 2020

JAY:n liiketoiminta eriytettiin varainhoitopal-

velusta mahdollistaakseen sen kehittämisen

varainhoidon tukitoiminnosta erilliseksi

analytiikka- ja raportointipalveluyhtiöksi.

JAY:ssa työskenteli vuoden 2022 lopussa 20

henkilöä ja sen liikevaihto oli 2,1 miljoonaa

euroa. Liikevaihto on kasvanut vuositasolla yli

35 % vuodesta 2019.

CapMan Infra perusti 400 miljoonan euron

kokoa tavoittelevan energia-, liikenne- ja

digitaalisen infrastruktuurisektorin core ja

core+ infrastruktuurikohteisiin Pohjoismaissa

sijoittavan toisen rahastonsa. Rahasto teki

ensimmäisen sijoituksensa aurinkovoimaa ke-

hittävään Skarta Energyyn tavoitteenaan pe-

rustaa riippumaton sähköntuottaja. Aurinko-

voiman kehittäminen tukee vihreää siirtymää

ja parantaa Pohjoismaiden energiavarmuutta.

Skarta Energy keskittyy ensisijaisesti Suo-

messa sijaitseviin aurinkovoimahankkeisiin ja

sen strategiana on rakentaa voimalaitoksia ja

toimia riippumattomana sähköntuottajana.

Infra nosti pisteitään GRESB-arvioinnissa

– nousi neljän tähden luokitukseen

CapMan Infra sai neljä tähteä GRESB:n (Global Real Estate

Sustainability Benchmark) vuotuisessa infrastruktuurirahastojen

ESG-arvioinnissa. CapMan Nordic Infrastructure I -rahasto osal-

listui GRESB-arviointiin nyt toisena perättäisenä vuotena ja sijoit-

tui kuudenneksi eurooppalaisten verrokkien ryhmässä, nostaen

sijoitustaan viime vuodelta seitsemällä sijalla. GRESB mittaa ja

vertaa reaalisijoitusten suorituksia globaalisti. Sen teettämästä

vertailusta on tullut tärkeä kriteeri varainhoitajille ja sijoittajille,

kohteiden ja rahastojen ESG-suorituskyvyn arvioinnissa.

Lokakuussa CapMan Infra teki ensimmäisen

irtautumisensa ensimmäisestä rahastostaan,

myydessään osuutensa Norledista Norledista

kumppanilleen CBRE Investment Managemen-

tille. Irtautuminen oli rahaston ensimmäinen.

Norled on yksi Norjan neljästä johtavasta vesi-

liikenteen toimijasta. Yhtiö on innovatiivisten ja

ympäristöystävällisten liikenneratkaisujen edel-

läkävijä ja on tehnyt merkittäviä investointeja

uudentyyppisiin aluksiin ja ympäristöystävälli-

siin teknologioihin. CapMan Infra sijoitti yhtiöön

vuonna 2019. Omistusaikanaan CapMan on

rakentanut Norledista menestyksekkään yrityk-

sen vahvistamalla johtoryhmää, organisaatiota

sekä kilpailutusprosessien osaamista, sekä

tehnyt merkittäviä investointeja hiilijalanjäljen

pienentämiseen. Norledin hiilidioksidipäästöt

laskivat 30 prosentilla vuodesta 2019 vuoteen

2021.

67,5 milj. €

CAPMANIN LIIKEVAIHTO 2022

(2021: 52,8 milj. €)

55,7 milj. €

CAPMANIN VERTAILUKELPOINEN

LIIKEVOITTO 2022

(2021: 44,6 milj. €)

Infra jatkoi sijoituksiaan uusiutuvaan energiaan, irtautui Norledista

9 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • KONSERNI

KONSERNI

CapMan lyhyesti

Vuoden 2022 päätapahtumat

Toimitusjohtajan katsaus

Strategia

CapManin toimintamalli

Kestävä kehitys

Henkilöstö

Riskit

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

Real Estaten arvonluontirahastoissa useita sijoituksia ja irtautumisia

Vuosi 2022 oli CapMan Real Estaten arvon-

luontirahastoissa aktiivinen. Rahastot

sijoittivat useisiin kiinteistöihin pohjoismais-

sa, toteuttivat irtautumisia sekä jatkoivat

kiinteistö kehitysstrategiansa jalkautusta.

CapMan Nordic Real Estate I -rahasto siirtyi

keväällä 2022 voitonjakoon irtautuessaan

Tukholmassa sijaitsevasta kauppakeskus

Heron City:stä. CapMan sijoitti kiinteistöön

vuonna 2016. Omistusaikanaan rahasto sijoit-

ti merkittäviin kiinteistön parannuksiin, joista

monet lisäsivät kiinteistön energiatehokkuutta

ja laskivat kiinteistön vuosittaista energian-

käyttöä noin 3 GWh. Rahasto irtautui vuoden

aikana myös Tanskan ainoasta outlet-kylästä

Ringsted Outletista.

CapMan Nordic Real Estate II -rahasto myi

toimistorakennuksen Tukholman Södra

Värtanissa sekä Oslon keskustassa sijaitsevan

liike- ja toimistokiinteistön, jonka rahasto

omistusaikanaan muutti core-kategorian

kiinteistökohteeksi. Lisäksi rahasto myi toi-

mistokiinteistöksi muuntautuvan Kööpenhami-

nan Carlsbergin alueella sijaitsevan ikonisen

rakennuksen. Aikaisemmin varastokäytössä ja

panimona toimineesta 140-vuotiaasta raken-

nuksesta kuoriutui korkeatasoinen toimisto,

jonka CapMan vuokrasi Boston Consulting

Group:ille. Kiinteistö myytiin saksalaiselle

perheomisteiselle sijoitusyhtiölle, THI

Investments:ille.

Sijoitusvaiheessa oleva CapMan Nordic Real

Estate III -rahasto teki neljä sijoitusta vuonna

2022. Rahasto hankki neljän toimistokohteen

salkun Helsingistä. Kohteet sijaitsevat yliver-

taisten julkisen liikenteen yhteyksien äärellä.

CapManin tavoitteena on modernisoida tiloja

sekä parantaa kohteiden energiatehokkuutta.

Kesäkuussa rahasto hankki Turun lentokent-

täalueella sijaitsevan logistiikkakiinteistön.

Rahasto sijoitti myös ensimmäiseen EU-tak-

sonomian mukaiseen rakennushankkeeseen,

jossa on tarkoitus rakentaa kaksi asuinkerros-

taloa Hartelan kanssa Turun Pukkilaan, sekä

historialliseen hotelli ja toimistokokonaisuu-

teen, joka sijaitsee kuninkaallisessa kansallis-

puistossa Solnassa, Tukholman liepeillä.

Residential-rahastosta CapManin suurin

CapMan Residential -rahaston koko kasvoi

816 milj. euroon CapManin historian suurim-

maksi rahastoksi. Rahasto teki kesäkuussa

ensimmäisen sijoituksensa Ruotsissa

Örebrossa sijaitsevaan ”forward funding”

-rahoitusmallilla toteutettavaan projektiin.

Projekti kattaa 139 asuntoa, joiden odotetaan

valmistuvan vuoden 2024 loppuun mennessä.

Projektilla on korkeat vastuullisuustavoitteet

ja siihen kuuluu muun muassa aurinkoener-

gian talteenottojärjestelmä sekä sadeveden

talteenotto- ja uudelleenkäyttöjärjestelmä

paikallisilla viheralueilla. Rakennusprojekti

tavoittelee ”Miljöbyggnad green building”

-ympäristösertifikaattia tasolla ”Silver”.

Rahasto osallistui myös ensimmäistä kertaa

kiinteistöalan GRESB-vastuullisuusarviointiin

ja saavutti kolme tähteä vastaavan pistemää-

rän. Ensikertalaiselle suoritus on erinomainen.

Erikoissijoitusrahasto CapMan Nordic

Property Income Fund (CMNPI) sijoitti

tammikuussa varastoon lähellä Göteborgia,

Ruotsissa ja vuoden päätteeksi kevyen teolli-

suuden kiinteistöön Brabrandissa, Aarhusin

kunnassa Tanskassa. Molemmat kiinteistöt

tukevat vahvasti CMNPI:n strategiaa. Götebor-

gin varastokiinteistö on logistisesta viimeisen

kilometrin näkökulmasta erittäin suotuisassa

asemassa. Brabrandissa sijaitseva julkisen

sektorin pitkäaikaisella vuokralaisella ank-

kuroitu kiinteistö on taasen ihanteellisessa

asemassa hyötyäkseen varastokiinteistöjen

kysynnän kasvusta alueella.

CapMan Wealth Services kehitti Manager Selection -tarjoamaansa ja

teki sijoitussitoumuksia CWS Investment Partners -ohjelmiin

Vuoden 2022 aikana CapMan Wealth Services

kehitti Manager Selection -tarjoamaansa

listaamattomalla ja listatulla puolella sekä

allokoi CWS Investment Partners (CWSIP)

-ohjelman ensimmäisen rahaston täyteen.

Myös CWSIP -ohjelman toisen rahaston

varainkeruu aloitettiin ja ohjelmaan tehtiin

ensimmäiset sijoitussitoumukset loppuvuo-

desta 2022. CWSIP-ohjelma sijoittaa yhdys-

valtalaisiin, erittäin korkealaatuisten pääoma-

sijoitusyritysten hallinnoimiin mid market

-rahastoihin yhdessä kumppaninsa AlpInvestin

kanssa. Vuoden 2022 loppuun mennessä

CWSIP-ohjelmaan on kerätty varoja yhteensä

noin 140 miljoonaa euroa. Listatulla puolella

varsinkin allokaatio- ja vastuullisuusmandaa-

teille oli loppuvuodesta vahvaa kysyntää ja

CWS:n erilaisiin listatun puolen mandaatteihin

kerättiinkin vuoden 2022 aikana noin 100

miljoonaa euroa.

Kattavien muutostöiden seurauksena korkeatasoiseksi toimistokiinteistöksi muuntautuva Kööpenhaminan

Carlsbergin alueella sijaitseva ikoninen 140-vuotias rakennus myytiin elokuussa 2022.

10 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • KONSERNI

KONSERNI

CapMan lyhyesti

Vuoden 2022 päätapahtumat

Toimitusjohtajan katsaus

Strategia

CapManin toimintamalli

Kestävä kehitys

Henkilöstö

Riskit

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

TOIMITUSJOHTAJAN KATSAUS

Ennätysvuosi – vastuulliseen kasvuun

keskittyvä strategia tuottaa tulosta

Vuosi 2022 oli poikkeuksellinen. Sota

Euroopassa, energiakriisi, pandemian

jälkimainingit, nousevat korot ja inflaatio

vaikuttivat moniulotteisesti sijoituspäätök-

siin, tuotto-odotuksiin, sijoituskohteiden

kehitykseen ja hankkeiden toteutumiseen, ja

tekivät toimintaympäristöstämme erityisen

haastavan ja vaikeasti ennakoitavan. Olemme

kuitenkin onnistuneet luovimaan puuskissa ja

virtauksissa varsin hyvin, välttämään karikot

ja saavuttaneet uusia satamia oikeiden strate-

gisten valintojen myötä.

CapMan teki erinomaista tulosta vuonna

2022. Liikevaihtomme kasvoi 28 prosenttia

68 miljoonaan euroon ja vertailukelpoinen

liikevoittomme 25 prosenttia 56 miljoonaan

euroon. Osakekohtainen vertailukelpoinen

tuloksemme oli 26 senttiä. Tämä on hieno

saavutus epävakaissa olosuhteissa.

Onnistunut varainhankinta

ja kannattavuus kasvu-uralla

Onnistuimme hyvin varainhankinnassa haas-

tavassa markkinatilanteessa. Hallinnoitavat

pääomamme olivat vuoden 2022 lopussa noin

5 miljardia euroa ja keräsimme vuoden aikana

uutta pääomaa yli 650 miljoonaa euroa.

CapManin vuoden 2022

tulos oli yhtiön koko

toimintahistorian vahvin.

Erityisen ylpeä olen siitä,

että hieno tulos tehtiin

poikkeuksellisen haastavassa

toimintaympäristössä.

Tämä osoittaa, että olemme

keskittyneet strategiassamme

vahvuuksiimme.

Listaamattoman markkinan

fundamentit ovat edelleen

vakaalla pohjalla.

Kansainvälisten sijoittajien osuuden kasvat-

taminen on yksi varainhankintastrategiamme

kulmakivistä, ja erityisesti kiinteistöihin ja

infrastruktuurikohteisiin sijoittavat strategiam-

me kiinnostavat tätä sijoittajakuntaa suuresti.

Pohjoismaiden ulkopuolelta tulevat sijoittajat

muodostavat noin 55 prosenttia hallinnoitavis-

ta pääomistamme. Osuus on kasvanut viiden

vuoden takaisesta noin kymmenestä pro-

sentista. Samanaikaisesti myös pienempien

paikallisten sijoittajien lukumäärä on kasvanut.

Meillä on käytössämme runsaasti sijoittama-

tonta pääomaa. Moni viime aikoina kerätty

rahastomme on avoin uusille sijoituksille, ja

vallitseva liiketoimintaympäristö mahdollistaa

hyvien ja aikaa kestävien sijoitusten tekemisen.

Rahastojen maksamat hallinnointipalkkiot ja

palveluiden myynnistä saatavat palkkiot ovat

keskeinen osa CapManin tulonmuodostusta,

ja niitä ohjaavat pitkälti kasvavat hallinnoitavat

pääomat. Myös Palveluliiketoimintamme on

jatkanut hyvää kehitystään vuoden aikana.

Hankintarengas CaPSin liikevaihto on kas-

vanut vuoden aikana lähes 30 prosenttia ja

yhtiön kannattavuus on erinomainen.

Palkkiotuottoihin perustuva kannattavuus

jatkoi useamman vuoden kestäneellä kasvu-

uralla ja oli vuoden 2022 lopussa uudella

ennätystasolla. Panostamme palkkiotuottoihin

perustuvan kannattavuuden pitkäaikaiseen

kasvuun ja odotamme kehityksen jatkuvan

myös tämän vuoden aikana.

Arvonluonti kohteissa

irtautumisten ja voitonjako-

osuustuottojen taustalla

Olemme realisoineet arvoa rahastoissamme

viime vuoden aikana myymällä useita kohteita.

Teimme kaikkien aikojen suurimman irtau-

tumisen liikearvolla mitattuna, kun Growth I

-rahastomme myi puolijohdevalmistaja

Picosunin amerikkalaiselle Applied Materials

Inc -yhtiölle. Irtautuminen vei rahaston voiton-

jakoon ja teki siitä yhden toimintahistoriamme

tuottoisimmista.

11 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • KONSERNI

KONSERNI

CapMan lyhyesti

Vuoden 2022 päätapahtumat

Toimitusjohtajan katsaus

Strategia

CapManin toimintamalli

Kestävä kehitys

Henkilöstö

Riskit

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

Myös ensimmäinen pohjoismainen arvon-

luontistrategialla sijoittava Nordic Real Estate

-rahastomme siirtyi voitonjakoon vuoden 2022

aikana. Saamme jokaisesta uudesta voitonja-

ossa olevasta rahastosta tehtävästä irtautu-

misesta voitonjako-osuustuottoja ja tämän

tulonlähteen osuus CapManin tuloksessa on

kasvanut merkittävästi viime vuosiin verrattu-

na. Jo voitonjaossa olevien rahastojen lisäksi

CapMan hallinnoi useita rahastoja, jotka

lähestyvät voitonjakoa.

Hyvien irtautumisten taustalla on menestyk-

sekäs arvonluonti, mikä näkyy muun muassa

omasta taseesta pääasiassa omiin rahastoihin

tehtyjen sijoitusten käypien arvojen muutok-

sessa. Vuonna 2022 se oli kokonaisuudessaan

25 prosenttia, mikä on erittäin hieno saavutus

esimerkiksi pohjoismaisen osakemarkkinan

kehitystä kuvastavavan OMX Nordic Mid Cap

-indeksin 27 prosentin laskuun verrattuna.

Vastuullisuuteen

pohjautuva visio

CapManin visiona on olla vastuullisin pääoma-

sijoittaja Pohjoismaissa. Tämä visio kattaa

paitsi oman toimintamme myös hallinnoita-

viemme rahastojen toiminnan, jonka kautta

vaikutukset ovat kauaskantoiset 40 kohdeyhti-

ön ja yli 200 kiinteistön kautta. Pohjoismaisena

toimijana voimme olla suunnannäyttäjä myös

globaalisti.

Miten toteutamme visiotamme? Ilmastonmuu-

tos ja sen torjuminen on yksi ihmiskunnan

kriittisimmistä haasteista ehkä koskaan.

Haluamme omalla toiminnallamme vaikuttaa

ratkaisuihin, jotka hillitsevät ilmastonmuutos-

ta. Sitouduimme alkuvuodesta 2022 tieteisiin

perustuvia ilmastotavoitteita asettamaan

Science Based targets -aloitteeseen ja

laadimme nyt tiekarttaa hiilineutraaliuden saa-

vuttamiseksi. Aktiivisena omistajana CapMan

edistää vihreää siirtymää sekä työntekijöiden

ja vuokralaisten hyvinvointia monessa kohde-

yhtiössä sekä kiinteistössä.

Yhteiskunnallisella puolella sitoudumme

ylläpitämään työtyytyväisyyttä korkealla tasolla

sekä edistämään monimuotoisen ja inklusiivi-

sen työyhteisön muodostamista. Saavutimme

viimeisimmässä työtyytyväisyyttä mittaavassa

kyselyssä erittäin korkean 58 eNPS-tason,

jonka mukaan työntekijämme ovat selkeästi

halukkaita suosittelemaan meitä työnantajana.

Olemme sisällyttäneet hakijoiden monimuotoi-

suutta entistä paremmin huomioivia prosesse-

ja rekrytointikäytäntöihimme ja haluamme olla

houkutteleva työpaikka myös jatkossa.

Pääomasijoitusalan

kasvunäkymät tukevat

CapManin kasvustrategiaa

Saavutimme vuoden 2022 aikana useita

aikaisemman strategiakautemme aikana ase-

tettuja tavoitteita. Kasvatimme hallinnoitavia

pääomia, laajensimme sijoittajapohjaamme

ja toimme markkinoille useita uusia tuotteita.

Olemme viimeisen viiden vuoden aikana tuo-

neet useita täysin uusia listaamattomiin koh-

teisiin sijoittavia strategioita markkinoille ja

perustaneet lähes kymmenen uutta rahastoa.

Saavutusten perusteella lanseerasimme

uuden strategiamme syksyllä 2022. Sen

kulmakivet pohjautuvat nopeasti muuttuvaan

yhteiskuntaan, asiakaskuntamme vaatimuk-

siin sekä vahvuuksiimme.

Aktiivisena omistajana CapMan edistää vihreää

siirtymää monessa kohdeyhtiössä ja kiinteistössä.

CapManin strategisena tavoitteena on kak-

sinkertaistaa yhtiön hallinnoitavat pääomat

10 miljardiin euroon seuraavan viiden vuoden

aikana. Kunnianhimoisen tavoitteen mah-

dollistaa jo useamman vuoden kestänyt työ

tuoteportfolion laajentamiseksi ja asiakaskun-

nan kasvattamiseksi.

Tavoitteemme pohjautuu omien kilpailuvalttiem-

me lisäksi myös edelleen myönteisiin pitkän

aikavälin markkinanäkymiin. Hidastuvasta

kasvusta ja yleisestä talousahdingosta huolimat-

ta pääomasijoittamista tukevat pitkän aikavälin

trendit jatkuvat vahvana. Toimialaa seuraavan

Preqinin teettämän tuoreen tutkimuksen

mukaan globaalin listaamattoman markkinan

hallinnoitavien pääomien kasvun odotetaan hi-

dastuvan viimeisen kolmen vuoden vuosikasvus-

ta mutta säilyvän vahvana noin 12 prosentissa

vuositasolla seuraavan viiden vuoden aikana.

Panostukset kasvuun ja

kansainvälistymiseen luovat

edellytykset pitkän aikavälin

tavoitteiden saavuttamiselle

Uuden strategiamme seurauksena päivitimme

myös pitkän aikavälin taloudelliset tavoit-

teemme syyskuussa 2022. Hallinnointi- ja

Palveluliiketoiminnan yhteenlaskettu vuotui-

nen kasvutavoite ennen voitonjako-osuustuot-

toja nostettiin keskimäärin yli 15 prosenttiin

aikaisemmasta 10 prosentista. Tavoite omava-

raisuusasteelle on yli 50 prosenttia aikaisem-

man yli 60 prosentin sijaan. Oman pääoman

tuottotavoite on edelleen keskimäärin yli 20

prosenttia vuodessa. Tavoite jakaa vuosittain

kasvavaa osinkoa osakkeenomistajille pidettiin

myös ennallaan. Tavoitteet kuvastavat pitkän

aikavälin näkymiämme sekä kunnianhimom-

me nousevaa tasoa. Saavutimme kaikki nämä

tavoitteet vuoden 2022 lopussa.

Tämä on viimeinen katsaukseni CapManin

toimitusjohtajana. Helmikuussa 2023 ilmoitin

siirtyväni CapManin päätoimiseksi hallituksen

puheenjohtajaksi ehdollisena yhtiökokouksen

päätökselle. Olen ylpeä yhtiön nykytilasta

ja kaikesta, mitä olemme yhdessä saaneet

aikaan. Olemme vuonna 2022 jatkaneet

vuodesta 2016 kestänyttä tuloskasvua ja

nostaneet osingonmaksua 10:ttä peräkkäistä

vuotta. CapManin osakkeen kokonaistuotto on

viimeisen kuuden vuoden aikana ollut noin 20

prosenttia per vuosi.

Lähivuosina jatkamme panostuksiamme

kasvuun, toimintamme monipuolistamiseen ja

kansainvälistämiseen vuonna 2022 määritel-

lyn strategiamme mukaisesti. Kaiken toimin-

tamme ytimessä on jatkossakin aktiivinen ja

vastuullinen arvonluontityö asiakkaidemme,

työntekijöidemme, omistajiemme ja yhteis-

kuntamme eduksi.

Joakim Frimodig

Toimitusjohtaja

12 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • KONSERNI

KONSERNI

CapMan lyhyesti

Vuoden 2022 päätapahtumat

Toimitusjohtajan katsaus

Strategia

CapManin toimintamalli

Kestävä kehitys

Henkilöstö

Riskit

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

STRATEGIA

Uusi strategia ja sen ajurit

Aktiivinen arvonluonti

toimii huipputason

sijoitustuottojen ajurina

Jatkamme nykystrategioiden

ja tuotteiden kasvattamista

Integroimme ESG:n

keskeiseksi osaksi kaikkea

liiketoimintaa

Kehitämme CapMania

huippuosaajien paikkana ja

houkuttelemme alan parhaimmistoa

Omistaja-arvon kasvattaminen

liiketoiminnan kasvun sekä

tuloslaadun parantamisen kautta

Uudet tuotteet ja yritysostot

strategisen kehityksen

kiihdyttämiseksi

10 mrd. euroon viidessä vuodessa

CapMan lanseerasi uuden

strategiansa vuonna

2022. Visiomme on olla

vastuullisin pääomasijoittaja

Pohjoismaissa. Strateginen

tavoitteemme on tuplata

hallinnoitavat pääomat 10

miljardiin euroon viidessä

vuodessa.

Tavoitteen saavuttamiseksi strategian painopisteet

jakautuvat kuudelle osa-alueelle:

1. Aktiivinen arvonluonti toimii huipputason sijoi-

tustuottojen ajurina. Houkuttelevat tuotot luovat

tyytyväisiä asiakkaita ja ovat liiketoimintamme

jatkuvuuden perusta.

2. Jatkamme nykystrategioiden ja tuotteiden kas-

vattamista. Suljettujen pääomarahastojen lisäksi

olemme merkittävästi kasvattaneet avoimien

rahastojen ja mandaattityyppisten ratkaisujen

osuutta tuotekokonaisuudestamme. Olemme lisäk-

si tuoneet useita uusia listaamattoman markkinan

strategioita perinteisen määräysvaltasijoittamisen

ja kiinteistösijoittamisen rinnalle.

3. Integroimme ESG:n keskeiseksi osaksi kaikkea

liiketoimintaa. Pitkäaikaisen arvon luomiseksi

huomioimme myös kestävyysasiat sekä eri sidos-

ryhmien tarpeet toiminnassamme.

4. Kehitämme CapMania huippuosaajien paikkana

ja houkuttelemme alan parhaimmistoa. Näke-

mykselliset ammattilaiset ovat toimintamme

perusta ja panostamme työhyvinvointiin sekä

osaamisen kehittämiseen.

5. Omistaja-arvon kasvattaminen liiketoiminnan

kasvun sekä tuloslaadun parantamisen kautta.

Kasvattamalla liiketoimintaamme kannattavasti

huolehdimme osakkeenomistajien tarpeista.

6. Uudet tuotteet ja yritysostot strategisen kehityk-

sen kiihdyttämiseksi. Olemme hyvässä asemassa

vauhdittaa kasvuamme myös strategisten yritys-

järjestelyjen kautta.

STRATEGIAN PAINOPISTEALUEET

Näiden painopistealueiden avulla luomme aktiivisesti arvoa rahastosijoittajillemme sekä

osakkeenomistajillemme. Edelleen kasvava ja kansainvälistä sijoittajakuntaa kiinnostava

listaamaton markkina tukee strategiamme toteuttamista.

Tavoitteena tuplata

hallinnoitavat pääomat

13 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • KONSERNI

KONSERNI

CapMan lyhyesti

Vuoden 2022 päätapahtumat

Toimitusjohtajan katsaus

Strategia

CapManin toimintamalli

Kestävä kehitys

Henkilöstö

Riskit

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23E 24E 25E 26E

TYÖNUMERO 5

NYKY-

STRATEGIOIDEN

JA -TUOTTEIDEN

KEHITYS

INFRA JA

MUUT

UUDET

TUOTTEET

JA M&A

TAVOITE:

10 mrd €

Vaihe 1: Vaihe 2: Vaihe 3: Vaihe 4: Vaihe 5:

Edelläkävijä

vuodesta 1989

Uusien markkinoiden valloitus Finanssikriisin jälkeinen aika Kasvu keskiössä

Uusi vaihde ja

toiminnan skaalaus

10 000

9 000

8 000

7 000

6 000

5 000

4 000

3 000

2 000

1 000

M€

NYT

5,0 mrd €

2016:

2,7 mrd €

REAL ESTATE

PRIVATE EQUITY & CREDIT

STRATEGIA

Kunnianhimoiset kasvutavoitteet pääomissa

Viimeisen kuuden vuoden aikana olemme pohjoismaisten institutionaalisten sijoittajien rinnalla onnistuneesti kasvattaneet hallinnoitavia pääomia erityisesti suurten

kansainvälisten sijoittajien sekä pienempien paikallisten instituutioiden keskuudessa. Hallinnoitavien pääomien kasvutavoite perustuu nykystrategioiden ja -tuotteiden

skaalaamiseen sekä mahdollisiin uusiin tuotteisiin ja yritysjärjestelyihin.

14 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • KONSERNI

KONSERNI

CapMan lyhyesti

Vuoden 2022 päätapahtumat

Toimitusjohtajan katsaus

Strategia

CapManin toimintamalli

Kestävä kehitys

Henkilöstö

Riskit

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

TYÖNUMERO 4

2017 2022

11 %

29 %

Liikevoittojakauma

 Voitonjako-

osuustuotot

 Palkkiotuotot*

 Sijoitustoiminta

17 %

15 %

72 %

56 %

TYÖNUMERO 3

2017 2022

10 % 55 %

Laajentunut sijoittajakunta:

Hallinnoitavat varat maantieteellisen jakauman mukaan

 Pohjoismaat

 Kansainvälinen

90 %

45 %

 2017  2022

TYÖNUMERO 1

Liikevaihto, M€

+117 %

Liikevoitto, M€*

+133 %

Hallinnoitavat

pääomat, Mrd€

+79 %

Kasvu

5,0

2,8

STRATEGISET TAVOITTEET JA SAAVUTUKSET 2017–2022

Viidessä vuodessa toiminta on uudistunut perusteellisesti

CapManin edellinen strategia lanseerat-

tiin vuonna 2018 tavoitteena palauttaa

yhtiö kannattavan kasvun uralle. Viimei-

set viisi vuotta CapMan on lähes kaksin-

kertaistanut hallinnoitavat pääomansa

ja yli kaksinkertaistanut liikevaihtonsa

ja vertailukelpoisen liikevoittonsa.

CapMan on lisäksi kasvattanut kansain-

välisten sijoittajien osuutta. Hallin-

noimme pääomia suljettujen pääoma-

rahastojen myös enenemissä määrin

avoimissa rahastoissa ja mandaattirat-

kaisuissa.

Kasvustrategia ja uudet tuotteet ovat

vaikuttaneet liikevoiton jakaumaan.

Palkkiotuottojen osuus liikevoitosta on

kasvanut johdonmukaisesti, mikä on

parantanut liikevoiton ennakoitavuut-

ta. Sijoitustuotot olivat myös korkeat

vuonna 2022.

Viimeiset viisi vuotta ovat sisältä-

neet pandemian, sodan Euroopan

maaperällä ja epävakaita talous-

näkymiä. Näiden tapahtumien valossa

strategiakauden saavutuksia voidaan

pitää erityisen onnistuneina.

TYÖNUMERO 2

2017 2022

4 % 51 %

Uudet tuotteet & sijoittajakysyntä:

Hallinnoitavat varat tuotetyypeittäin

 Suljetut

 Avoimet ja muut

96 %

49 %

* Vertailukelpoinen

15 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • KONSERNI

KONSERNI

CapMan lyhyesti

Vuoden 2022 päätapahtumat

Toimitusjohtajan katsaus

Strategia

CapManin toimintamalli

Kestävä kehitys

Henkilöstö

Riskit

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

TYÖNUMERO 17

2018 2019 2020 20222021

Vertailukelpoinen tulos/osake ja

osinko/osake, €

 Vertailukelpoinen tulos/osake

 Osinko ja pääomanpalautus/osake

0,30

0,25

0,20

0,15

0,10

0,05

0,00

0,26

0,05

0,17

0,12 0,12

0,13

0,21

0,03

0,15

0,14

Hallituksen ehdotus yhtiökokoukselle

senttiä/osake

vuodelta 2022

2017–2022 CAGR:

17 %

2017–2022 KESKIARVO:

17 %



2017–2022 KESKIARVO:

56 %



STRATEGIA

Pitkäaikaiset taloudelliset tavoitteet saavutettu

Hallinnointi- ja

palveluliiketoiminnan kasvu

Kasvutavoite keskimäärin p.a.

>15 %

2022:

16 %

Oman pääoman tuotto

Kasvutavoite keskimäärin p.a.

>20 %

2022:

32 %

Omavaraisuusaste

Kasvutavoite keskimäärin p.a.

>50 %

31.12.2022:

53 %

Osingonmaksutavoite

CapManin tavoitteena on jakaa

vuosittain kasvavaa osinkoa

osakkeenomistajilleen

Varojenjako on kasvanut joka vuosi

vuodesta 2012

2018 2019 2020 20222021

TYÖNUMERO 19

Omavaraisuusaste, %

58,7

59,9

53,3

51,9

52,7

TYÖNUMERO 18

2018 2019 2020 20222021

Vertailukelpoinen ROI ja ROE, %



Vertailukelpoinen oman pääoman tuotto (ROE)



Vertailukelpoinen sijoitetun pääoman tuotto

(ROI)

32,4

6,8

24,4

6,7

13,5

16,0

21,2

29,4

6,3

5,2

2018 2019 2020 20222021

TYÖNUMERO 20

Hallinnointi- ja palvelu-

liiketoimintojen palkkiot, M€

57,4

31,9

41,6

49,4

41,4

CapManin hallitus ehdottaa yhtiökokoukselle,

että vuodelta 2022 maksetaan osinkoa ja

pääomanpalautusta yhteensä 0,17 EUR/osake.

Tunnuslukujen keskiarvo.

Ilman vertailukelpoisuuteen vaikuttavia eriä,

keskimääräinen tuotto jaettuna oman pääoman

keskiarvolla.

Hallinnointi- ja palveluliiketoiminnan

palkkiot ilman voitonjako-osuustuottoja ja

vertailukelpoisuuteen vaikuttavia eriä.

16 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • KONSERNI

KONSERNI

CapMan lyhyesti

Vuoden 2022 päätapahtumat

Toimitusjohtajan katsaus

Strategia

CapManin toimintamalli

Kestävä kehitys

Henkilöstö

Riskit

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

Omistus CapMan Oyj:ssa

Hiljaiset yhtiömiehet

(Limited Partner, LP)

rahastoissa

Osakkeenomistajat

tyypeittäin

LIIKETOIMINTA

CapMan-konsernin toiminta ja sidosryhmät

CapMan-konserni:

190 työntekijää

6 toimistoa

OSAKKEENOMISTAJAT

(~30 000)

RAHASTOSIJOITTAJAT

(~300)

Rahastot

Käypien arvojen

muutokset & tuotot

Rahastojen

hallinnointi

Hallinnointipalkkiot

Voitonjako-osuustuotot

Palvelut

Palkkiot palveluista

Hankintapalvelun

jäsenet

Yhteensä 14 700

työntekijää 40 yhtiössä

Yhteensä 1 225 000 m

vuokrattavaa pinta-alaa

Rahastoa

Pääoma-

kutsut

Tuotot

Rahastosijoittajat

tyypeittäin

Suoraa omistusta

rahastoissa (2–10 %)

taseen kautta

CapMan Oyj

Konsernitoiminnot

Tase

Palveluliiketoiminta

Sijoittaminen

Rahastojen

hallinnointi

Muu

hallinnointitoiminta

CapMan-konserni koostuu emoyhtiö CapMan Oyj:stä sekä sen tytäryhtiöistä ja osakkuusyhtiöistä. Nämä tytäryhtiöt ovat muun muassa konsernin rahastojen hallinnointi-/neuvonantoyrityksiä tai

sijoitusyhtiöitä. CapMan kerää varoja rahastoihin pääosin ammattimaisilta sijoittajilta, ja varat sijoitetaan rahastojen strategioiden mukaisesti pohjoismaisiin yrityksiin, kiinteistöihin ja infrastruktuuri-

kohteisiin. Kohteita hallinnoidaan ja kehitetään CapManin toimesta ja myydään eteenpäin tyypillisesti 4–6 vuoden omistusajan jälkeen teolliselle omistajalle, toiselle pääomasijoittajalle tai ne listataan

pörssiin. CapMan sijoittaa myös omasta taseestaan suoraan hallinnoimiinsa rahastoihin. Lisäksi CapManin organisaatioon kuuluu hankintarengaspalvelu suomalaisille ja ruotsalaisille yhtiöille sekä

pääomasijoittamista tukevat konsernitoiminnot. Yhtiön omat hankinnat ovat pääosin palveluja ja tietojärjestelmiä.

 Eläkeyhtiöt 43 %

 Rahastojen rahastot 20 %

 Vakuutusyhtiöt 5 %

 Yritykset 12 %

 Julkisyhteisöt 5 %

 CapMan 3 %

 Säätiöt 5 %

 Perheet ja

yksityissijoittajat 1 %

 Muut 6 %

 Suomalaiset

kotitaloudet 53 %

 Muut 29 %

 Suomalaiset

instituutiot 14 %

 Ulkomaiset

instituutiot 2 %

 Hallintarekisteröidyt 2 %

• Omistajat – CapMan Oyj:n

osakkeenomistajat

• Työntekijät – CapManin nykyiset

ja potentiaaliset työntekijät

• LP:t – CapManin hallinnoimien

rahastojen sijoittajat

• Pankit – CapMan-konsernin,

rahastojen kohdeyhtiöiden sekä

kiinteistöjen rahoittajat

• Kohdeyhtiöt – Nykyiset ja

potentiaaliset kohdeyhtiöt, niiden

omistajat, työntekijät, asiakkaat,

hankintaketjut ja muut sidosryhmät

• Vuokralaiset – Kiinteistöjen

nykyiset ja potentiaaliset

vuokralaiset ja käyttäjät

• Muut – Media, toimialajärjestöt jne.

CAPMANIN KESKEISET

SIDOSRYHMÄT

17 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • KONSERNI

KONSERNI

CapMan lyhyesti

Vuoden 2022 päätapahtumat

Toimitusjohtajan katsaus

Strategia

CapManin toimintamalli

Kestävä kehitys

Henkilöstö

Riskit

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

LIIKETOIMINTA

CapManin sijoitusalueet

ja palveluliiketoiminta

KIINTEISTÖT

CapMan Real Estate toteuttaa sekä

aktiiviseen arvonluontiin että vakaaseen

tuottoon keskittyviä sijoitusstrategioita

kaikilla keskeisillä kiinteistösektoreilla

Ruotsissa, Suomessa, Tanskassa ja

Norjassa. Aktiiviseen arvonluontiin keskittyvät rahastot ostavat

pohjoismaisissa kasvukeskuksissa sijaitsevia kiinteistöjä, joita

voidaan kehittää aktiivisella vuokrauksella ja kustannusten hal-

linnalla, ylläpito- ja vuokralaismuutosinvestoinneilla, muokkaa-

malla niiden käyttötarkoitusta tai kohteiden uudelleen posi-

tioinneilla. Vakaata tuottoa tavoittelevat rahastot ja mandaatit

keskittyvät hyvillä paikoilla sijaitseviin ja laadukkaisiin kohteisiin,

joiden riskikorjattu tuotto on houkutteleva sijoittajille yli mark-

kinasyklien. CapMan Real Estaten pohjoismaisen organisaation

palveluksessa on yli 60 sitoutunutta kiinteistösijoitustoiminnan

ammattilaista. CapManin kiinteistörahastot omistavat yhteensä

noin 55 kohdetta, joissa on yhteensä 224 kiinteistöä.

Tiimin koko: 63

Tiimin sijainti: Suomi, Ruotsi, Norja, Tanska, Iso-Britannia

Sijoitusfokus: Suomi, Ruotsi, Norja, Tanska

Arvonluontiperusteinen strategia

• Aktiivista rahastoa: 3

• Varoja kerätty: 1 262 milj €

Tuottoperusteinen strategia*

• Aktiivisia rahastoja ja mandaatteja: 5

• Varoja kerätty: 1 840 milj. €

Hotelli-, logistiikka- ja asuinkiinteistörahastot sisällytettyinä.

INFRASTRUKTUURI

CapMan Infra sijoittaa erityisesti

vakaan tuoton ja alhaisen riskin infra-

struktuurikohteisiin energia-, liikenne-

ja telekommunikaatiosektoreilla. Tiimi

tarjoaa räätälöityjä ratkaisuja paikallisille infrastruktuurikohtei-

den omistajille ja kumppaneille Pohjoismaissa. CapMan Infra

on aktiivinen ja sitoutunut omistaja, ja sen toiminta perustuu

infrastruktuuriyhtiöiden operatiiviseen kehittämiseen ja kasvat-

tamiseen lisäinvestoinneilla. Kahdentoista hengen tiimi työs-

kentelee Helsingissä ja Tukholmassa. Sijoitusalueella on kaksi

rahastoa, ensimmäinen perustettiin vuonna 2018 ja seuraava

vuonna 2022. Rahastojen lisäksi tiimillä on kaksi mandaatti-

pohjaista sijoitusta.

Tiimin koko: 12

Tiimin sijainti: Suomi, Ruotsi

Sijoitusfokus: Suomi, Ruotsi, Norja, Tanska

Rahastot

• Aktiivisia rahastoja: 2

• Varoja kerätty: 379 milj. €

Mandaatit ja muut

• Mandaatteja: 2

• Varoja kerätty: 136 milj. €

CapMan hallinnoi monipuolisesti

listaamattomaan markkinaan

sijoittavia rahastoja.

18 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • KONSERNI

KONSERNI

CapMan lyhyesti

Vuoden 2022 päätapahtumat

Toimitusjohtajan katsaus

Strategia

CapManin toimintamalli

Kestävä kehitys

Henkilöstö

Riskit

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

CapMan Buyout tekee

määräysvaltasijoi-

tuksia keskisuuriin

listaamattomiin

yrityksiin Pohjois-

maissa yli 30 vuoden kokemuksella. Tiimi

toimii Helsingissä ja Tukholmassa. CapMan

Buyoutin sijoituskohteet ovat kasvutarinoita,

oman osa-alueensa markkinajohtajia, vahvan

yrityskulttuurin omaavia yrityksiä ja intohimoi-

sia yrittäjiä. Buyoutin hallinnoimat rahastot

sijoittavat toimialasta riippumatta – tärkeintä

on löytää yritykset, jotka voivat kasvaa luok-

kansa parhaimmistoksi. Buyout-rahastoissa

on 12 kohdeyhtiötä

Tiimin koko: 12

Tiimin sijainti: Suomi, Ruotsi

Sijoitusfokus: Suomi, Ruotsi

Aktiivisia rahastoja: 3

Varoja kerätty: 729 milj €

CapMan Growth tekee

vähemmistösijoituk-

sia pohjoismaisiin

kasvuyrityksiin, jotka

tähtäävät merkittävään

kasvuun ja kansainvälistymiseen. Aktiivisena

sijoittajana tiimi työskentelee läheisesti

yritysjohdon ja omistajien kanssa sekä auttaa

toteuttamaan heidän kasvutavoitteitaan.

Growth- rahastot rahoittavat kasvuhankkeita,

kuten kansainvälistymistä, yritysostoja ja inves-

tointeja, sekä auttavat rekrytoinneissa. Lisäksi

rahastot voivat ostaa omistajien osakkeita

mahdollistaen heille näin osittaisen arvon-

realisoinnin yrityksessä ilman, että heidän on

luovuttava päätösvallasta.

Tiimin koko: 7

Tiimin sijainti: Suomi, Ruotsi

Sijoitusfokus: Suomi

Aktiivisia rahastoja: 2

Varoja kerätty: 183 milj €

CapMan Special

Situations sijoittaa

taloudellisessa mur-

rosvaiheessa oleviin

yrityksiin, niiden

kehittämiseen, ja luo yrityksille uusia menes-

tymisen edellytyksiä tarjoamalla taloudellista

liikkumavaraa, joustavia rahoitusratkaisuja

ja osaamista. CapMan Special Situations on

erikoistunut vaativien strategisten ja opera-

tiivisten muutosten läpivientiin, taloudellisiin

uudelleenjärjestelyihin ja yrityssaneerauk-

siin, joissa kannattavan kasvun edellytykset

voidaan hallitusti varmistaa. Tiimi keskittyy

pääosin suomalaisiin keskisuuriin yrityksiin.

CapMan Special Situations on CapManin

uusin sijoitusstrategia, ja se aloitti toimintan-

sa kesällä 2020.

Tiimin koko: 5

Tiimin sijainti: Suomi

Sijoitusfokus: Suomi

Aktiivisia rahastoja: 1

Varoja kerätty: 77 milj. €

CapMan toteuttaa

velkasijoittami-

seen erikoistunutta

Credit-strategiaansa

velkarahastojen kaut-

ta, joita hallinnoi CapMan-konserniin kuuluva

itsenäinen partnership Nest Capital. Nest

Capital tarjoaa Pohjoismaissa toimiville pienil-

le ja keskisuurille yrityksille yksityistä velkaa,

pääosin etuoikeusasemaltaan senior-lainoja ja

toissijaisia lainoja. Nest Capital on kerän-

nyt kolme rahastoa, joiden yhteenlasketut

sitoumukset ovat yli 300 miljoonaa euroa.

Tiimin koko: 2

Tiimin sijainti: Ruotsi, Suomi

Sijoitusfokus: Suomi, Ruotsi, Tanska, Norja

Aktiivisia rahastoja: 2

Varoja kerätty: 209 milj. €

PRIVATE EQUITY JA CREDIT

19 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • KONSERNI

KONSERNI

CapMan lyhyesti

Vuoden 2022 päätapahtumat

Toimitusjohtajan katsaus

Strategia

CapManin toimintamalli

Kestävä kehitys

Henkilöstö

Riskit

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

VARAINHOITO

CapMan Wealth

Services (CWS) tarjoaa

kokonaisvaltaista

listaamattoman ja listatun markkinan varainhoitopalvelua ja tuo

parhaimmat tuotekokonaisuudet sijoittajien saataville riippu-

mattomasti Manager Selection -palvelullaan. Sen asiakkaita

ovat muun muassa perheiden sijoitusyhtiöt, instituutioasiakkaat

sekä varakkaat yksityishenkilöt. Vuonna 2021 CWS lanseerasi

ensimmäisen listaamattoman markkinan ohjelmansa, CWS

Investment Partners (CWSIP). CWSIP-ohjelmaan on kerätty

varoja yhteensä noin 140 miljoonaa euroa.

Tiimin koko: 12

Tiimin sijainti: Suomi, Ruotsi

Hallinnoitavaa varallisuutta: 597 milj. €

PALVELULIIKETOIMINTA

CaPS (CapMan Procurement Services)

on hankintapalvelu, joka keskittää

jäsenyritys-tensä ei-strategisten tuottei-

den ja palveluiden hankintoja Suomessa, Ruotsissa ja Baltiassa.

Palvelu kilpailuttaa jäsenyritystensä hankinnat ja saavuttaa näin

merkittäviä säästöjä ja etuja. Joka vuosi yli 300 jäsenyritystä

käyttää CaPSin hankintapalveluita. CaPSin palveluvalikoimaan

kuuluvat volyymisopimusten lisäksi digitaalinen henkilöstö-

etuohjelma ja ESG raportointijärjestelmä.

Tiimin koko: 9

Tiimin sijainti: Suomi, Ruotsi, Viro, Baltia

CapMan palvelee kokonaisvaltaista varainhoitopalvelua

tavoittelevia sijoittajia, sekä kasvavia yrityksiä, jotka haluavat

tehostaa epäsuoria hankintojaan.

20 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • KONSERNI

KONSERNI

CapMan lyhyesti

Vuoden 2022 päätapahtumat

Toimitusjohtajan katsaus

Strategia

CapManin toimintamalli

Kestävä kehitys

Henkilöstö

Riskit

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

CAPMAN

WEALTH

SERVICES

Varainhoito-

palveluja

RAHASTOT

Pohjoismainen

keskisuuriin

infrakohteisiin

sijoittava

MANDAATIT

Räätälöidyt

rakenteet ja

yksittäiset

kohteet

KONSERNITOIMINNOT:

LIIKETOIMINTA

Yhteenveto sijoitusalueista ja toiminnoista

Hallinnointiliiketoiminta

Palvelu-

liiketoiminta

Sijoitus-

toiminta

PRIVATE EQUITY JA CREDIT

REAL ESTATE

INFRA

STRUKTUURI

VARAIN

HOITO

KONSERNIN JOHTO TALOUS LAKIASIAT RAHASTOJEN HALLINNOINTI RISKI & ARVONMÄÄRITYS ESG VARAINHANKINTA HR VIESTINTÄ IT

* CapManin palveluliiketoimintaan kuului vuonna 2022 analytiikka- ja raportointipalvelu JAY Solutions. Tytäryhtiö sekä liiketoiminta myytiin 1.2.2023.

CAPS

Hankinta-

palvelu

RESIDENTIAL

Vakaata

vuokratuottoa

pohjoimaisista

kasvukeskuksista

SOCIAL

Vakaata tuottoa

yhteiskunta-

kiinteistöistä

INCOME

Kevytteollisuus-

ja logistiikka-

kohteisiin

sijoittaja

HOTELS

Vakaata ja

pitkäaikaista

tuottoa hotelli-

kiinteistöistä

SPECIAL

SITUATIONS

Taloudellisessa

murrosvaiheessa

oleviin yrityksiin

keskittyvä sijoittaja

CREDIT

Pohjoismainen

mezzanine-

sijoittaja

BUYOUT

Pohjoismainen

enemmistö-

sijoittamisen

edelläkävijä

GROWTH

Merkittävä

vähemmistö-

sijoittaja

SIJOITUKSET

Sijoitukset

taseesta

VALUE ADD

Aktiivinen

arvonluonti-

kohteiden

hallinnoija

21 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • KONSERNI

KONSERNI

CapMan lyhyesti

Vuoden 2022 päätapahtumat

Toimitusjohtajan katsaus

Strategia

CapManin toimintamalli

Kestävä kehitys

Henkilöstö

Riskit

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

KESTÄVÄ KEHITYS

Olennaisuusanalyysiin perustuva kestävyystyö

Haluamme olla positiivinen voima yhteis-

kunnassamme sekä toimia roolimallina

sijoittajillemme, kohdeyhtiöillemme

ja yhteistyökumppaneillemme. Meitä

ohjaa missiomme rakentaa arvoa

yhteiskunnan eduksi. Viime vuonna

saavutimme merkittäviä tavoitteita

kestävyystyössämme matkalla

kohti visiotamme olla vastuullisin

pääomasijoittaja Pohjoismaissa.

Kestävyystyön hallinnointi

Sisällyttämällä kestävyystekijöitä osaksi arvonluontia ja riskien-

hallintaa CapMan voi luoda kestävää arvoa sidosryhmilleen ja

samalla mahdollistaa muutoksia aktiivisen omistajuuden kautta.

CapManin hallitus vastaa CapManin kestävyystyön strategi-

sesta kehityksestä. Toimitusjohtaja ja muu johtoryhmä pitää

hallituksen tietoisena CapManin toiminnasta, mukaan lukien

ESG-asioista ja kehityksestä, joilla on merkitystä CapManin

osakkeenomistajille. Sisäinen vastuu ESG-asioista on integroitu

osaksi liiketoimintaa. Johtoryhmä on vastuussa päätöksistä,

joilla on suora vaikutus kestävyysseikkoihin. CapManin johto-

ryhmän osaaminen kehittyy jatkuvasti tältä osin.

CapManin ESG-johtaja edistää ESG-asioiden sisällyttämistä ja

toimeenpanoa yhtiössä. ESG-tiimiin kuuluu lisäksi osaavia am-

mattilaisia, jotka ovat vastuussa ESG-asioiden toimeenpanosta

kiinteistö-, infrastruktuuri- ja pääomasijoitusstrategioiden osalta.

CapManilla on ESG-asioihin keskittyvä sisäinen työryhmä,

jonka jäseniin kuuluu sijoitustiimien sekä muiden konsernifunk-

tioiden edustajia. Ryhmässä jaetaan osaamista työkaluista,

prosesseista, sääntelystä ja riskienhallinnasta sijoitusalueiden

ja konsernifunktioiden keskuudessa. Työryhmän kautta jaetaan

tietoa kestävyysasioista myös laajasti organisaatiossa.

Visiomme on olla vastuullisin

pääomasijoittaja

Pohjoismaissa

Kansainväliset aloitteet ja sitoumukset

CapMan kunnioittaa, suojaa ja edistää kansainvälisesti tun-

nistettuja ihmisoikeuksia toiminnassaan. CapMan puolustaa

ihmisoikeuksien yleismaallista julistusta (Universal Declaration

of Human Rights – UDHR), YK:n yrityksiä ja ihmisoikeuksia

koskevia ohjaavia periaatteita (UN Guiding Principles on

Business and Human Rights – UNGP), Kansainvälisen työ-

järjestön (International Labour Organisation – ILO) julistusta

työelämän perusperiaatteista ja -oikeuksista sekä Taloudellisen

yhteistyön ja kehityksen järjestön (Organisation for Economic

Co-operation and Development – OECD) ohjeistusta moni-

kansallisille yhtiöille.

CapMan on YK:n yhteiskuntavastuualoitteen UN Global

Compactin (UNGC) jäsen ja allekirjoitti Vastuullisen sijoitta-

misen periaatteet (PRI) vuonna 2012. Nämä kansainväliset

standardit ohjaavat organisaatiota sekä yhteistyötä kohde-

yhtiöiden, sijoittajien ja muiden sidosryhmien kanssa. CapMan

on vastuullista sijoittamista Suomessa ja Ruotsissa edistävien

järjestöjen Finsifin ja Swesifin jäsen.

22 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • KONSERNI

KONSERNI

CapMan lyhyesti

Vuoden 2022 päätapahtumat

Toimitusjohtajan katsaus

Strategia

CapManin toimintamalli

Kestävä kehitys

Henkilöstö

Riskit

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

Ilmastokeskeiset sitoumukset

CapMan on sitoutunut tieteellisiin ilmastotavoitteisiin keskitty-

neeseen Science Based Targets -aloitteeseen pääomasijoitusalaa

koskevan sektorikohtaisen ohjeistuksen mukaisesti. CapMan aset-

taa suunnitelman kohti nettonollapäästöjä ja sen myötä lyhyen

aikavälin päästövähennystavoitteet vuosille 2027 ja 2032 vuoden

2021 aloitustasosta. Tavoitteita tukee myös CapManin mahdol-

listama vihreä siirtymä kohdeyhtiöissä ja kiinteistöissä, mikä saa

tukea CapManin aktiiviseen omistajuuteen perustuvasta arvosta.

CapMan on sitoutunut PRI:n tukemaan initiative Climate

International -aloitteeseen. Sen toimesta CapMan edistää Pariisin

ilmastosopimuksen mukaisia tavoitteita ja hillitsee ilmaston

lämpiämistä selvästi alle kahden asteen integroimalla ilmaston-

muutosanalyysin osaksi sijoitusprosesseja.

Osana iCI-aloitetta CapMan tekee aktiivista yhteistyötä kohde-

yhtiöiden kanssa vähentääkseen kasvihuonepäästöjä ja

parantaakseen suorituskykyä kestävyysnäkökulmasta. Tämä

toteutetaan tunnistamalla ne sijoituskohteet, jotka muodostavat

merkittävän riskin ilmastonmuutokselle ja mittaamalla niiden

hiilijalanjälkeä. CapMan tekee lisäksi yhteistyötä kohdeyhtiöiden

johdon kanssa kehittääkseen päästövähennys- ja ilmastonmuutos-

valmiussuunnitelmia.

Sosiaaliset aloitteet

CapMan on Level 20 -yhdistyksen jäsen. Yhdistyksen

tavoitteena on monimuotoisuuden ja inkluusion edistäminen

pääomasijoitusalalla. CapMan edistää näitä tavoitteita rekry-

tointi- ja ylennyskäytäntöjen sekä tapahtumiin osallistumisen

kautta.

Olennaisuusanalyysi

CapMan arvioi liiketoiminta-alueitaan, tekee yhteistyötä sidos-

ryhmiensä kanssa ja seuraa maailmanlaajuisia aiheita ja ohjeistuksia

tunnistaakseen keskeisiä kestävyysaiheita, joiden kehitystä seurata ja

joista raportoida.

Olennaiset kestävyysaiheet ovat sellaisia, joilla on suora

tai epäsuora vaikutus CapManin mahdollisuuksiin luoda, ylläpitää

tai tuhota taloudellista, ympäristö- tai sosiaalista arvoa yhtiölle,

sen sidosryhmille tai yhteiskunnalle laajasti. CapManin olennaisuus-

analyysi teetettiin vuonna 2022 ja se perustuu sidosryhmien

keskuudessa laadittuihin haastatteluihin, mukaan lukien haastattelut

sijoittajien ja hallituksen jäsenten kanssa, sisäisiin kyselyihin,

toimialakäytäntöihin sekä arvioon CapManin roolista arvoketjussa

ja yhteiskunnassa yleisesti.

Analyysin perusteella tunnistettiin CapMan-konsernille yhteensä

seitsemän kestävyysnäkökulmasta olennaista aihealuetta. Monimuo-

toisuus ja yhdenmukaisuus nähtiin keskeisimpänä aiheena, jonka

jälkeen tärkeiksi asioiksi muodostui sijoitustoiminnan hallinnointi,

hallituksen monimuotoisuus sekä liiketoiminnan etiikka ja lahjomat-

tomuus. Matkustamisen vaikutus ilmastonmuutokseen on ympäris-

tön kannalta olennainen aihe.

Analyysin perusteella tehty olennaisuuskartoitus muodostaa

perustan CapManin tämänhetkiset prioriteetit ja tavoitteet kestävyys-

työlle. CapMan asettaa vuosittaisia ja pitkän aikavälin tavoitteita, jotka

seuraavat näitä olennaisuusaiheita. Olennaisuusarviointi tarkistetaan

vuosittain.

CapMan on myös laatinut vastaavan olennaisuusanalyysin sijoitus-

kohteiden osalta. Analyysissa huomioidaan eri sijoitusalueiden eritys-

piirteitä sekä vaikutuksia eri sidosryhmiin.

Olennaiset kestävyystekijät

CapMan-konsernissa

Ympäristötekijät

•

Ilmastonmuutos – matkustamisen ja

energiankäytön päästövaikutus

Sosiaaliset tekijät

•

Monimuotoisuus ja yhdenmukaisuus – Monimuo-

toisuus ja yhdenmukaisuus CapManin henkilöstön

keskuudessa sekä syrjintävapaa työpaikka.

•

Houkutteleva työympäristö – Työntekijöiden

hyvinvointi, osaamisen kehitys ja säilyttäminen

sekä suoritukseen perustuva palkitseminen

Hallinnointitekijät

•

Hyvä hallinnointi sijoitustoiminnassa – Aktiivinen

omistajuus

•

Hallituksen monimuotoisuus

•

Liiketoiminnan etiikka ja lahjomattomuus – Lakien

ja säännösten mukaan toimiminen sekä CapManin

arvoihin perustuvat eettiset periaatteet

•

Vastuullinen verotus – Verotulojen vaikutus sekä

läpinäkyvyys verotuksessa

Olennaiset aiheet muodostavat perustan CapManin

ESG-strategialle mukaan lukien ESG-prosesseille ja

prioriteeteille.

CapManin ESG-työn teemoja:

E: Ilmastotietoiset ja resurssitehokkaat toimintatavat

S: Merkityksellinen työ ja inklusiivinen työympäristö

G: Vastuullinen ja monimuotoinen päätöksenteko

23 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • KONSERNI

KONSERNI

CapMan lyhyesti

Vuoden 2022 päätapahtumat

Toimitusjohtajan katsaus

Strategia

CapManin toimintamalli

Kestävä kehitys

Henkilöstö

Riskit

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

Ulkoiset ja sisäiset tekijät vaikuttavat

olennaisuusanalyysiin

Harppauksia ESG-työssä 2022

CapManin ESG-työn on kehittynyt harppauksin. Vuoden

2022 aikana CapMan laati vakaan pohjan, jolle rakentaa

kunnianhimoista ESG-visiotaan. Viimeaikaiset saavutukset autta-

vat laatimaan vakaan suunnitelman jatkuvalle ESG-työlle.

Osaaminen ja resursointi

CapMan on laajentanut ESG-osaamista konsernitasolla sekä

sijoitustiimeissä. Vuoden 2022 lopussa kolme henkilöä teki

täysipäiväisesti työtä ESG-asioiden parissa. Lisäksi sekä sijoitus-

ammattilaiset että Platformin työntekijät osallistuvat ESG-

liitännäisiin projekteihin ja toimintoihin.

Politiikat, ohjeistukset ja työkalut

CapMan on päivittänyt ESG-sijoituspolitiikkansa kuvasta-

maan CapManin lähestymistapaa ja sitoumuksia ESG-asioiden

integroimiseen osana CapManin sijoituksia.

CapMan muodollisti rajoituksia kuvaavan listan, jossa määri-

tellään toimialat ja toiminnat, joihin sijoittaminen on rajoitettua

CapManin toimesta.

CapMan on kehittänyt laajan ESG due diligence ja arvonkehitys-

työkalun, jota käytetään ESG-riskien ja arvonkehitysmahdolli-

suuksien arvioimiseen. Työkalu huomioi tekijöiden olennaisuu-

den läpi sijoitusprosessin. Buyout-, Growth-, Special Situations -

ja Infra-tiimit käyttävät kaikki työkalua.

CapMan on laatinut ohjeistuskirjaston, joka on vapaasti kohde-

yhtiöiden käytössä. Kaikki kohdeyhtiöt voivat hyödyntää kirjastoa

omien ohjeistusten ja kestävyyspolitiikkojen laatimisessa.

Koulutus ja osaamisen kartuttaminen

CapMan on pitänyt 39 sisäistä koulutusta ESG-asioista vuoden

sisällä sisäisen osaamisen ja ymmärryksen kartoittamiseksi.

Koulutukset ovat koskeneet muun muassa monimuotoisuuden

vaikutuksia päätöksenteossa, sääntelyä, arvonluontia sekä muita

keskeisiä aiheita. ESG-politiikkoihin, päätöksentekoon ja rapor-

tointiin keskittyneet henkilöt ovat myös osallistuneet ulkopuolisiin

koulutuksiin lisätäkseen osaamista keskeisistä ESG-asioista.

CapMan tekee yhteistyötä konsulttien ja palveluntarjoajien kanssa

parantaakseen ESG-asioihin liittyvää osaamistaan sekä oleellisuus-

ajattelua. Lisäksi CapMan on toiminut asiantuntijana toimialatilai-

suuksissa sekä osallistunut kestävää sijoittamista käsitteleviin se-

minaareihin ja tapahtumiin sekä valvojien järjestämiin tietoiskuihin.

Tilaisuudet ovat olleet arvokkaita sekä verkostoitumisnäkökulmasta

että toimialakohtaisen tiedonjaon kannalta.

Arvioinnit ja saavutukset

PRI:n teettämä arviointi vuodelta 2021 julkaistiin vuonna 2022 ja

CapMan saavutti kauttaaltaan hyvät tulokset.

•

Sijoitus- ja ohjauspolitiikka 4/5 tähteä (mediaani 3/5 tähteä)

•

Pääomasijoittaminen 4/5 tähteä (mediaani 3/5 tähteä)

•

Kiinteistö 4/5 tähteä (mediaani 3/5 tähteä)

•

Infrastruktuuri 5/5 tähteä (mediaani 3/5 tähteä)

Arviointi on julkaistu kokonaisuudessaan CapManin verkkosivuilla.

CapMan on tehnyt kokonaisvaltaista työtä reaaliomaisuusluok-

kien kestävyyspisteytyksen parantamiseksi GRESB-kokonaisuu-

den (Global Real Estate Sustainability Benchmark) mukaisesti.

Vuonna 2022 CapMan saavutti seuraavat pisteet vuoden 2021

tiedon perusteella:

•

CapMan Nordic Infrastructure I Fund 4/5 tähteä, kuudes sija

eurooppalaisten verrokkirahastojen keskuudessa

•

CapMan Real Estate Residential Fund 3/5 tähteä

•

CapMan Hotels II Fund 2/5 tähteä

•

CapMan Nordic Property Income Fund 2/5 tähteä

VISIO:

Vastuullisin pääomasijoittaja

Pohjoismaissa

Yleiset

megatrendit

Yhtiön toiminta Arvot Sidosryhmien

prioriteetit

Teemojen perusteella määritellään tavoitteet ja luodaan

mittarit saavutuksen arvioimiselle

Olennaisuusanalyysin tuloksen perusteella

3-5 keskeistä teemaa on tunnistettu

Olennaisuusanalyys on kestä-

vyystyön ja prioriteettien perusta

Vastuullisuus-

strategian pilarit

TEEMAT:

E: Ilmastotietoiset ja

resurssitehokkaat toimintatavat

S: Merkityksellinen työ ja inklusiivinen työympäristö

G: Vastuullinen ja monimuotoinen päätöksenteko

OLENNAISUUS:

Ilmastonmuutos I Monimuotoisuus & yhdenmukaisuus I

Houkuttekeva työympäristö I Hyvä hallinnointi I Hallituksen

monimuotoisuus I Liiketoiminnan etiikka I Vastuullinen verotus

TAVOITTEET

24 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • KONSERNI

KONSERNI

CapMan lyhyesti

Vuoden 2022 päätapahtumat

Toimitusjohtajan katsaus

Strategia

CapManin toimintamalli

Kestävä kehitys

Henkilöstö

Riskit

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

Teema Tavoite 2022 Saavutettu Tavoite 2023 Saavutuksen mittaaminen Pitkän ajan tavoite

Ilmastotietoiset ja

resurssitehokkaat

toimintatavat

Ilmaston lämpenemisen

hillitseminen 1,5 asteeseen

Nettonollapäästö-

tavoitteen asettaminen

Sitoutuminen SBTi-aloittee-

seen helmikuussa 2022

Pariisin ilmastosopimuksen

1,5 asteen mukaiset päästö-

vähennystavoitteet asetettu

marraskuussa 2022

Suunnitelma hiilineutraaliuden

saavuttamiseksi CapManilla

Määritelty vuosi, jolloin

CapMan saavuttaa

nettonollapäästöt

Valmis suunnitelma

CapManille sekä

sijoituksille

Vuosi päätetty, jolloin

CapMan saavuttaa

nettonollapäästöt

Nettonollaan

nojautuva talous

Merkityksellinen

työ ja inklusiivinen

työympäristö

Henkilöstön tyytyväisyys

yli 40 eNPS

Laatia politiikka ja

prosessi moni-

muotoisuuden ja

inkluusion

edistämiseksi

Henkilöstön tyytyväisyys

58 eNPS

Monimuotoisuus,

yhdenmukaisuus ja

inklusiivisuus huomioitu

politiikoissa ja prosessien

laatiminen aloitettu

Korkea työtyytyväisyys sekä

inkluusion lisääminen, jotta

CapMan on jatkossakin

houkutteleva työnantaja

Henkilöstön tyytyväisyys

yli 50 eNPS

Monimuotoisuus-,

yhdenmukaisuus- ja

inkluusio-ohjelma

implementoitu

Monimuotoisempi

työympäristö ja

monimuotoisemmat

päätöksentekijät

Merkitysellisempiä

työpaikkoja

Vastuullinen ja

monimuotoinen

päätöksenteko

Kehittää henkilöstön

palkitsemista

sisällyttämään

ESG-tavoitteita

Kehittää prosessi, jonka

avulla saavutamme

sukupuolten tasa-arvoisen

edustuksen johtoryhmässä,

partneritasolla ja kautta

yhtiön organisaation

ESG-tavoitteet sisällytetty

vaihtelevaan palkitsemiseen

Johtoryhmän tietoisuutta

monimuotoisuudesta,

yhdenmukaisuudesta ja

inklusiivisuudesta kasvatettu

Ammattimaisen toiminnan

hyödyntämistä vaatimalla

samaa lähestymistapaa

kaikilta CapManin

toimittajilta

Vastuullinen hankintaketju

laadittu ja implementoitu

Monimuotoisemmat

hallitukset

ESG-asiat integroitu

palkitsemiseen

KESTÄVÄ KEHITYS

CapManin ESG-tavoitteet ja saavutukset 2022–2023

CapMan kertoo lisää konsernin kestävyystavoitteiden kehityksestä sekä niihin liittyvistä mittareista keväällä 2023 julkistettavassa kestävyysraportissa.

Raportti sisältää lisäksi katsauksen rahastojen sijoituskohteiden kestävyystyön kehitykseen.

25 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • KONSERNI

KONSERNI

CapMan lyhyesti

Vuoden 2022 päätapahtumat

Toimitusjohtajan katsaus

Strategia

CapManin toimintamalli

Kestävä kehitys

Henkilöstö

Riskit

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

Vaihtoehtorahastojen

hallinnointiyhtiön antamia

kestävyyteen liittyviä tietoja

CapMan AIFM Oy (”CapMan AIFM”), CapManin vaihto-

ehtorahastojen hallinnointiyhtiö, antaa tietoja kestävyyteen

liittyvien tietojen antamisesta rahoituspalvelusektorilla

-asetuksen, (Sustainable Finance Disclosure Regulation,

”SFDR”) mukaisesti. Kiinteistörahastojen toimintaa on

arvioitu EU taksonomia-asetuksen perusteella.

Kiinteistörahastojen

taksonomiakelpoisuus

Kestävyysriskeihin liittyvien

toimintaperiaatteiden avoimuus

CapMan AIFM sisällyttää kestävyysriskit päätöksentekoprosessiinsa

SFDR:n artiklassa 3 kuvatulla tavalla. Kestävyysriskillä tarkoitetaan

ympäristöön, yhteiskuntaan tai hallintotapaan liittyvää tapahtu-

maa tai olosuhdetta, jonka toteutumisella saattaisi olla kielteinen

aineellinen vaikutus sijoituksen arvoon. Ympäristöriskit voivat

liittyä muun muassa ilmastoriskeihin (fyysiset riskit ja siirtymä-

riskit), luonnon monimuotoisuuteen tai päästöihin. Yhteiskuntaan

liittyvät riskit voivat liittyä esimerkiksi turvallisuuteen ja hyvin-

vointiin, ihmisoikeuksiin hankintaketjussa, sekä työntekijöiden tai

vuokralaisten tyytyväisyyteen, tai muihin tekijöihin. Hallintotapaan

liittyvät riskit voivat liittyä esimerkiksi ympäristöön, yhteiskuntaan

tai hallintotapaan liittyvien asioiden riittämättömään hallinnointiin,

johdon palkitsemiseen, korruptioon, lahjontaan, kyberturvallisuu-

teen tai tietosuojaan. Mahdollisilla sijoituksia altistavilla kestävyys-

riskeillä voi olla kielteinen vaikutus sijoituksen arvoon.

Ennen sijoituspäätöstä ja osana analyysia CapMan tunnistaa

oleelliset kestävyysriskit, jotka liittyvät ehdotettuun sijoitukseen.

Sijoituspäätöksissä huomioidaan oleelliset sijoituspolitiikat ja

tavoitteet, mukaan lukien suunnitelma kestävyysriskien lieventämi-

seksi kohdetasolla.

Politiikat ja prosessit kestävyysriskien tunnistamiseksi ja priorisoin-

niksi on kuvattu CapManin ESG-sijoituspolitiikasta (englanniksi).

CapMan rajoittaa sijoituksia tietyille toimialoille ja toimintoihin

kuten kuvattu Rajoituslistassa (englanniksi). Molemmat

dokumentit on julkaistu CapManin verkkosivuilla osoitteessa

www.capman.com/sustainability

Haitallisten kestävyysvaikutusten avoimuus

yhteisön tasolla

CapMan AIFM huomioi pääasialliset haitalliset kestävyysvaikutukset

sijoituspäätöksiin SFDR:n artiklassa 4 kuvatulla tavalla.

Kestävyystekijät voivat vaikuttaa kohteen liikevaihtoon ja kustannusra-

kenteeseen tai niillä voi olla ulkopuolisiin sidosryhmiin ulottuvia vaiku-

tuksia esimerkiksi yhteisön elämänlaatuun tai asiakkaiden kokemaan

arvoon. Vastaavasti ne voivat myös vaikuttaa sijoituksen tuottoon.

CapMan pyrkii sisällyttämään kestävyystekijöitä osaksi ydinliiketoi-

mintaa ja luomaan vahvaa kulttuuria, joka edistää kestäviä käytäntöjä

CapManilla sekä kohdeyhtiöissä ja kiinteistöissä.

Nämä pääasialliset haitalliset kestävyystekijät tunnistetaan ja niitä

priorisoidaan osana CapManin due diligence -prosesseja, jotka on

kuvattu CapManin ESG-sijoituspolitiikassa.

CapMan AIFM arvioi haitallisia kestävyystekijöitä vuosittain ja ilmoit-

taa tiedot ilmoituksessa sijoituspäätösten pääasiallisista haitallisista

vaikutuksista kestävyystekijöihin. Tämä ilmoitus julkaistaan kokonai-

suudessaan englanniksi ja siitä on saatavilla yhteenveto suomeksi

yhtiön verkkosivuilla osoitteessa www.capman.com/sustainability

Liike-

vaihto CAPEX OPEX

BVK-mandate 100 % 100 % 100 %

CapMan Nordic Real Estate I 100 % 100 % 100 %

CapMan Nordic Real Estate II 97 % 100 % 91 %

CapMan Nordic Real Estate III 99 % 100 % 97 %

CapMan Nordic Property Income 100 % 100 % 100 %

Hotels II 100 % 100 % 100 %

CapMan Residential 100 % 100 % 100 %

Kokoelmakeskus 100 % 100 % 100 %

26 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • KONSERNI

KONSERNI

CapMan lyhyesti

Vuoden 2022 päätapahtumat

Toimitusjohtajan katsaus

Strategia

CapManin toimintamalli

Kestävä kehitys

Henkilöstö

Riskit

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

Yksi yhteinen CapMan

•

Jaamme yhteiset arvot, uskomme toisiimme ja asetamme riman korkealle

•

Vaalimme yrittäjähenkeä, luottamusta ja joustavaa työotetta

•

Tiimityö on avain menestykseemme

Vaikutuksemme yhteiskuntaan

•

Meillä on aito mahdollisuus vaikuttaa

•

Olemme sitoutuneet pitkän aikavälin arvonluontiin

•

Olemme vastuullinen työnantaja ja teemme kestäviä valintoja

Uramaisema

•

Olemme parhaiden osaajien työpaikka

•

Työskentelemme kiinnostavimpien yritysten ja kumppanien kanssa

•

Meillä saa toimia, oppia ja kasvaa laajalla rintamalla

Innostus ja palkitseminen

•

Haluamme tehdä ja johtaa merkityksellistä työtä

•

Tuemme jokaisen työntekijän kasvua ja hyvinvointia

•

Meillä menestys palkitaan

HENKILÖSTÖ

Arvot ohjaavat henkilöstöstrategiaamme

CapManilaisia yhdistää kunnianhimo,

yrittäjähenkinen asenne sekä inspiroitunut

ja eteenpäin katsova työote. Arvojemme

mukaiset tehtävät ja merkityksellinen työ

auttavat meitä palkkaamaan ja pitämään

alamme parhaimmat osaajat.

Henkilöstöstrategian uudet painopisteet

Vuoden 2022 aikana päivitimme henkilöstöstrategiamme

vastaamaan uutta liiketoimintastrategiaa. Henkilöstöstrategia

muodostaa yhden CapManin kuudesta strategisesta fokusalu-

eesta. Lähtökohtana strategiatyössä oli tunnistaa kulttuurimme

ainutlaatuisia ominaisuuksia sekä nostaa esiin uusia painopis-

teitä palvelemaan liiketoiminnan tavoitteita ja toimintaympä-

ristömme vaatimuksia. Strategiatyöhön osallistui esihenkilöitä

ja muita henkilöstön jäseniä ympäri organisaation. Yhteisten

keskustelujen avulla varmistettiin, että strategiaan sitoudutaan

ja se puhuttelee henkilöstöä laajasti.

Aiempien vuosien tapaan tavoitteemme on edelleen kehittyä

työpaikkana, johon parhaat osaajat hakeutuvat. Vaalimme

kulttuuria, jossa kovan tason ammattilaisuus ja kunnianhimoi-

set tavoitteet yhdistyvät matalaan hierarkiaan ja antoisaan

yhteistyöhön kollegojen välillä.

Henkilöstöstrategiamme ydin on arvolupauksemme työntekijäl-

le. Strategian neljä ulottuvuutta kiteyttävät sen, mitä CapMan

haluaa tarjota työntekijöilleen: monimuotoisia uranäkymiä ja

mahdollisuuden vaikuttaa yhteiskuntaan toimimalla menesty-

vässä organisaatiossa, jossa ihmisistä välitetään ja onnistumi-

sista palkitaan.

CapManin henkilöstöstrategia

Yksi yhteinen

CapMan

Vaikutuksemme

yhteiskuntaan

Innostus ja

palkitseminen

Uramaisema

Uskomme, että jokaisen työntekijän innostus omaan työhön

tuottaa lopulta arvoa menestyvän yhteiskunnan eduksi. Työn-

antajana meillä on näin ainutlaatuinen mahdollisuus tarjota

aidosti merkityksellistä työtä.

Monimuotoisuus CapManilla

CapManin tavoitteena on rekrytoida ihmisiä, joilla kyvykkyydet,

monipuoliset koulutustaustat ja taidot yhdistyvät oikeaan asen-

teeseen ja intohimoon tehdä merkityksellistä työtä. Uskomme,

että monimuotoisuus tuo arvoa organisaatiollemme erilaisten

näkemysten ja ideoiden muodossa.

CapMan on sitoutunut edistämään tasapuolista sukupuolija-

kaumaa yhtiön kaikissa tehtävissä ja uravaiheissa. Rekrytointi-

prosessimme sekä urakehitysmallimme on rakennettu siten,

että tehtävässä tarvittava kokemus ja tiedot ovat valintakritee-

reinä aina etusijalla, eikä työhön liittymättömille ominaisuuksille,

kuten iälle tai sukupuolelle, anneta painoarvoa.

Pyrimme rekrytoitaessa huomioimaan eri taustoja ja vahvuuk-

sia ja haastamaan tiedostamattomia näkemyksiämme ja oletta-

muksiamme ihanne-ehdokkaista. Edellytämme monimuotoisuu-

den ymmärrystä myös rekrytointiyhteistyökumppaneiltamme.

Keskusteluja henkilöstön monimuotoisuudesta ja strategiasta

sen kehittämiseksi käytiin vuonna 2022 läpi organisaation ja

27 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • KONSERNI

KONSERNI

CapMan lyhyesti

Vuoden 2022 päätapahtumat

Toimitusjohtajan katsaus

Strategia

CapManin toimintamalli

Kestävä kehitys

Henkilöstö

Riskit

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

myös johtoryhmätasolla. Tavoitteenamme on monimuotoisuuden

lisääminen etenkin päätöksiä tekevien keskuudessa.

Meillä on nollatoleranssi häirinnälle ja kiusaamiselle sekä työajal-

la että henkilöstö- tai asiakastilaisuuksissa. Kaikkien työnteki-

jöiden tulee tuntea tämä periaate ja sisäistää jokaisen henkilön

oikeus tulla kohdelluksi kunnioittavasti. Kaikki työntekijät ovat

tietoisia siitä, miten syrjinnästä, kiusaamisesta ja häirinnästä

voi raportoida CapManin oikeudenmukaisuuskäytäntöjen

(Fairness Procedure) ja ilmiantajapolitiikan (Whistleblower policy)

mukaisesti. CapMan tutkii aina jokaisen näitä aiheita koskevan

ilmoituksen hienovaraisesti ja ilman ennakkoluuloja. Kaikki ilmoi-

tukset otetaan vakavasti ja ne tulee tehdä vilpittömästi.

Jatkuva oppiminen ja kehitys

Esihenkilöiden johtamiskoulutukset

Uskomme, että kaikki menestys perustuu hyvään johtamiseen,

ja haluamme varmistua siitä, että esihenkilöillämme on kaikki

tarvittava osaaminen vastuulliseen johtamistyöhön. Vuonna

2022 CapMan tarjosi esihenkilöille koulutuksia sekä etäyhteyk-

sin että paikan päällä toteutettuina. Etätilaisuudet ovat tuoneet

joustavuutta ja vähentäneet matkustustarvetta. Toisaalta

organisaatiossamme arvostetaan kasvokkaisia tapaamisia ja

uskomme aitojen kohtaamisten tuovan tapahtumiin lisäarvoa.

Koulutukset toteutettiin pääasiassa ryhmissä ja niissä tutustut-

tiin johtamisen toimintaperiaatteisiin ja parhaisiin käytäntöihin

yhdessä eri puolilla konsernia työskentelevien kollegoiden kans-

sa. Syksyllä järjestettiin kaksipäiväiset esihenkilöpäivät, jossa

käsiteltiin uutta henkilöstöstrategiaa ja sen implementointia.

Esihenkilöbriifﬁt

Korona-aikana organisaatiossamme vakiintui tapa pitää

säännöllisiä esihenkilötilaisuuksia, eli niin sanottuja esihenki-

löbriiffejä, joissa jaettiin tietoa ja keskusteltiin ajankohtaisista

aiheista kollegoiden kesken. Vuonna 2022 tilaisuuksia pidettiin

henkilöstöhallinnon johdolla yhteensä kahdeksan kappaletta.

Neuvottelu- ja esiintymistaidot

Vuoden 2022 aikana jatkettiin vuotta aiemmin lanseerattua

neuvottelu- ja esiintymistaitojen koulutusohjelmaa. Koulutus

on suunniteltu kehittämään ja vahvistamaan neuvottelutaitoja

ja myynnillisiä kykyjä, ja se on kohdistettu pääasiassa sijoi-

tustehtävissä toimiville työntekijöille. Kevät- ja syyskaudella

järjestettiin koulutusohjelmat Helsingissä ja Tukholmassa.

Koulutuksissa panostettiin valmentavaan otteeseen ja työsken-

telyyn pienissä ryhmissä, jossa voitiin myös kehittää palautteen

antamisen kulttuuria.

Perehdytyspäivät

CapManilla on järjestetty kaksipäiväisiä perehdytyspäiviä jo

vuosien ajan kevät- ja syyskaudella. Vuonna 2022 perehdytys-

päivät palasivat korona-ajan jälkeen jälleen kasvokkain Helsingin

toimistolla järjestettäviksi tapahtumiksi. Perehdytyspäivillä

uusille työntekijöille tarjotaan kattava tietopaketti koko organi-

saation toiminnoista, ja tapahtumaan sisältyy myös yhteinen

vapaamuotoisempi ilta. Perehdytyspäiviin osallistui vuoden 2022

aikana noin 60 henkilöä kaikista toimistoistamme. Vuonna 2022

perehdytyspäivät saivat osallistujilta erittäin hyvää palautetta

erityisesti mahdollisuudesta tavata uusia kollegoita kasvotusten.

Yhteisöllisyyden vaaliminen

Vuonna 2022 CapManilla pidettiin useita sisäisiä henkilöstö-

tapahtumia, joiden tavoitteena on tutustua kollegoihin ja luoda

verkostoitumismahdollisuuksia rennossa tunnelmassa. Syyskau-

della korona-ajan väistyttyä toimistoilla järjestettiin mm. sään-

nöllisiä yhteisiä aamiaisia. Vuosittainen CapMan Day, jossa kaikki

konsernin työntekijät kokoontuvat yhteisten teemojen ympärille,

pidettiin syksyllä Tukholmassa. Joulun alla pääsimme myös

toteuttamaan Helsingin toimistolla joulutapahtuman työntekijöi-

den lapsille joulupuuroineen ja pienine paketteineen.

Lisää politiikkoja ja käytäntöjä diversiteettiin ja oppimiseen ja

kehitykseen liittyen on kuvattu CapManin verkkosivuilla saatavilla

olevasta henkilöstöpolitiikasta.

Työtyytyväisyys

ja sitoutuminen

Korkea

motivaation taso

Innostus omaan

työhön

Menestyvä

yhteiskunta

Tavoitteiden

saavuttaminen

Korkeatasoinen

suoritus – matala

vaihtuvuus

Arvonluonti

28 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • KONSERNI

KONSERNI

CapMan lyhyesti

Vuoden 2022 päätapahtumat

Toimitusjohtajan katsaus

Strategia

CapManin toimintamalli

Kestävä kehitys

Henkilöstö

Riskit

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

TYÖNUMERO 13

CapManin henkilökunta –

maantieteellinen jakauma

 Suomi 76 %

 Ruotsi 12 %

 Tanska 5 %

 Iso-Britannia 4 %

 Luxemburg 1 %

 Norja 1 %

TYÖNUMERO 14

CapManin henkilökunta –

ikäjakauma

 –25 v 6 %

 26–35 v 43 %

 36–45 v 31 %

 46–55 v 15 %

 Yli 55 v 5 %

200

150

100

2018 2019 2020 2022

2021

TYÖNUMERO 15

Työntekijämäärän kasvu*

Perustuu vuosittaiseen FTE -lukuun, joka kertoo

työntekijöiden kokoaikavastaavien määrän.

117

147

146

186

161

CapManlaiset lukuina

TYÖNUMERO 12

CapManin henkilökunta –

sijoitusammattilaiset

 Naiset 15 %

 Miehet 85 %

186

CAPMANLAISTA*

16 %

TYÖNTEKIJÄMÄÄRÄN*

KASVU VUONNA 2022

*Perustuu vuosittaiseen FTE -lukuun,

joka kertoo työntekijöiden kokoaika-

vastaavien määrän.

UUTTA CAPMANLAISTA

VUODEN 2022 AIKANA

TYÖNUMERO 11B

CapManin henkilökunta –

työntekijät

 Naiset 60 %

 Miehet 40 %

TYÖNUMERO 11

CapManin henkilökunta –

johtotehtävissä olevat

 Naiset 25 %

 Miehet 75 %

29 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • KONSERNI

KONSERNI

CapMan lyhyesti

Vuoden 2022 päätapahtumat

Toimitusjohtajan katsaus

Strategia

CapManin toimintamalli

Kestävä kehitys

Henkilöstö

Riskit

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

Työntekijätutkimus

Siqni-kulttuuritutkimus: CapManilla

työhyvinvointi on hyvällä tasolla

Toteutimme syksyllä 2022 Siqni-kulttuuritutkimuksen. Tutki-

muksessa tarkasteltiin työntekijöille merkityksellisiä asioita

ja niiden toteutumista CapManilla. Lisäksi tutkimus mittasi

työntekijöiden hyvinvointia ja heidän halukkuuttaan suositella

CapMania työnantajana. Kyselyn vastausprosentti oli 87 %,

mikä kertoo työntekijöiden aktiivisuudesta ja kiinnostuksesta

kyselyä kohtaan.

Tutkimustulokset kertovat, että työhyvinvointi on CapManilla

hyvällä tasolla. Yleisen työtyytyväisyyden arvosana koko organi-

saatiossa oli 84/100, kun vuonna 2020 se oli 80/100. Työnte-

kijät olivat erittäin valmiita suosittelemaan CapMania työpaik-

kana: koko organisaation niin kutsuttu eNPS-luku (Employee

Net Promoter Score) oli tutkimuksessa 58, kun se vuonna 2020

oli 41. CapManin tavoitteena oli saavuttaa vähintään eNPS-luku

40, jota pidetään yleisesti erinomaisena tuloksena. Jatkossa

CapManin tavoitteena on ylläpitää yli 50 eNPS-luvun tasoa.

Hybridityö

Vuoden 2022 aikana työskentelimme pääosin hybridimallissa.

CapManilla hybridimalli tarkoittaa sitä, että vaikka toimisto

onkin päätyöskentelypaikkamme, kussakin tiimissä määritel-

lään läsnätyön ja etätyön sopiva suhde ja sovitaan käytännöistä

yhdessä. Arkisin ma-to välillä toimistoilla läsnätyötä teki keski-

määrin 60 % henkilöstöstä, ja perjantaisin keskimäärin 40 %.

CapManille myönnettiin

vuonna 2022 Siqnin Future

Workplaces -sertiﬁkaatti.

Tämä sertiﬁkaatti ansaitaan,

kun työpaikan yrityskulttuuria

on johdettu poikkeuksellisen

hyvin työntekijäkokemusta

kehittämällä.

TYÖNTEKIJÖIDEN VALMIUTTA

SUOSITELLA CAPMANIA TYÖ-

PAIKKANA KUVAAVA eNPS-LUKU

(41 vuonna 2021)

30 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • KONSERNI

KONSERNI

CapMan lyhyesti

Vuoden 2022 päätapahtumat

Toimitusjohtajan katsaus

Strategia

CapManin toimintamalli

Kestävä kehitys

Henkilöstö

Riskit

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

RISKIARVIOINTI

RISKIT

Riskienhallintaprosessi ja merkittävimmät riskit

CapMan kohtaa toiminnassaan useita

riskejä ja epävarmuustekijöitä, jotka

voivat toteutuessaan vaikuttaa yhtiön

strategiseen suuntaan, rahoitusasemaan,

tulokseen, toimintoihin ja maineeseen.

Riskien arviointi sekä niiden hallinta on

keskeinen osa onnistunutta liiketoimintaa.

CapMan luokittelee riskinsä eri

kategorioihin ja tunnistaa jokaisen

kategorian pääriskit. CapMan toteuttaa

vuotuisen riskiarvioinnin ja raportoi

keskeisistä muutoksista riskiympäristössä

neljännesvuosittain.

Riskienhallintastrategia ja -prosessi

Riskienhallinta on tärkeä osa CapManin hallinnointia. Riskejä

pyritään hallitsemaan, ei aina välttämään, eikä riskienhallinnan

pitäisi haitata yhtiön innovatiivisuutta. Riskienhallinnan tulisi

tukea sekä mahdollistaa parempaa päätöksentekoa.

Yksittäiset riskit voidaan määritellä sekä positiiviseksi että

negatiiviseksi epävarmuuden aiheuttamiksi vaikutuksiksi yhtiön

tavoitteisiin ja tuloksiin. Myös mahdollisuuksien hyödyntäminen

pelkästään uhkien hallitsemisen sijaan huomioidaan osana

riskienhallintaa.

Hallitus päättää CapManin riskinottohalukkuudesta sekä

siedetystä riskin määrästä tavoitteenaan varmistaa toiminnan

jatkuvuus ja mahdollisimman hyvä kyky päästä tavoitteisiin.

Yhtiön operatiivinen johtaja, riippumattoman Risk & Valuation

-tiimin tukemana, on päivittäisessä vastuussa riskienhallinta-

prosessin toteuttamisesta ja kehittämisestä.

Riskienhallinnan tavoitteet

CapManin riskienhallinta pyrkii

• Määrittämään strategian mukaisen riskinottohalukkuuden ja

siedetyn riskin määrän

• Tunnistamaan ja arvioimaan tärkeimpiä riskitekijöitä

CapManin toiminnassa ja liiketoimintaympäristössä

• Hallitsemaan näitä riskitekijöitä mahdollistaen strategisten ja

taloudellisten tavoitteiden saavuttamisen

Muita riskienhallinnan tavoitteita

• Henkilöstön turvallisuuden ja hyvinvoinnin varmistaminen

• Liiketoiminnan jatkuvuuden varmistaminen

• Riskitietoisuuden lisääminen organisaation eri tasoilla

• CapManin, sekä yhtiön henkilöstön ja asiakkaiden maineen

suojeleminen

• Resurssien tehokas allokointi riskien käsittelyssä

• Mahdollisuuksien tunnistaminen

Riskin tunnistaminen Riskianalyysi Riskiarviointi

RISKI-

KÄSITTELY

VIESTINTÄ JA NEUVONANTO

ASIAYHTEYDEN

MUODOSTAMINEN

SEURANTA, TARKASTUS JA RAPORTOINTI

CapManin riskienhallintaprosessi

31 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • KONSERNI

KONSERNI

CapMan lyhyesti

Vuoden 2022 päätapahtumat

Toimitusjohtajan katsaus

Strategia

CapManin toimintamalli

Kestävä kehitys

Henkilöstö

Riskit

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

1. Strategiset riskit

Strategisilla riskeillä tarkoitetaan sekä sisäisiä että ulkoisia riskejä,

jotka voivat vaikuttaa yhtiön strategisten tavoitteiden saavuttami-

seen, tai tilanteita, joissa valittu strategia osoittautuu vääräksi tai

tehottomaksi.

CapManilla strateginen riskienhallinta on osa laajempaa strategia-

työtä. Strategisten riskien arviointi on merkittävässä roolissa esi-

merkiksi silloin, kun arvioidaan panostuksia eri liiketoimintoihin,

sijoitusstrategioihin tai rahastoihin, minkälaisia sijoittajia tai asiak-

kaita tavoitellaan eri tuotteilla tai palveluilla, kuinka keskittynyt asia-

kaskunta on, tai kuinka varmistetaan toiminnan jatkuvuus. Koska

CapManin menestys perustuu osaavaan ja motivoituneeseen

henkilöstöön ja avainhenkilöiden korvaaminen tai rekrytoiminen

voi olla vaikeaa, henkilöstöstrategia ja jatkuva seuraajasuunnittelu

ovat olennainen osa CapManin strategisten riskien hallintaa.

Riskiluokitus

CapMan luokittelee riskinsä ja tunnistaa seuraavat keskeiset riskit jokaisessa kategoriassa:

Riskiluokka Pääriskit

1. Strategiset riskit

•

Epäonnistuminen strategisten tai liiketoiminnallisten tavoitteiden saavuttamisessa

•

Epäonnistuminen kilpailuympäristöön sopivan strategian valinnassa

•

Epäonnistuminen avainrekrytoinneissa

•

Epäonnistuminen liiketoiminnan skaalaamisessa

2. Taloudelliset riskit

•

Heikko tulos

•

Riittämätön likviditeetti

•

Rahoituksen saamatta jääminen

3. Markkinariski

•

Korkoriski, inflaatioriski, muutokset sijoituskohteiden hinnoissa

•

Muutokset asiakkaiden mieltymyksissä

4. Operatiiviset riskit

•

Kyberuhat ja tietojärjestelmävirheet

•

Riittämättömät tai pettäneet prosessit tai tarkastukset

•

Korruptio, petos tai rikollinen toiminta

•

Virheet

5. Sääntely-ympäristön riskit

•

Yhtiön kannalta epäsuotuisat muutokset sääntely-ympäristössä

6. Kestävyysriskit

•

Ilmastonmuutoksen aiheuttamat fyysiset ja siirtymäriskit

•

Riittämättömät turvallisuutta ja hyvinvointia varmistavat prosessit

•

Ihmisoikeusriskit hankintaketjussa

7. Maineriski

•

Kielteinen julkikuva

CapMan tavoittelee laajaa liiketoimintakokonaisuutta, johon

kuuluu yrittäjähenkiset tiimit sekä monipuolinen asiakaskunta.

CapManin ylin johto ja hallitus seuraavat jatkuvasti yhtiön pitkän

aikavälin strategisia tavoitteita.

2. Taloudelliset riskit

Taloudelliset riskit ovat riskejä, jotka toteutuessaan vaikuttavat

yhtiön taloudelliseen tulokseen tai asemaan.

CapManin liikevaihto perustuu suurelta osin pitkäaikaisiin sopi-

muksiin, minkä takia siihen liittyvä riski on suhteellisen matala

lyhyellä aikavälillä. Samoin suuri osa kuluista on kiinteitä lyhyel-

lä aikavälillä. Näin ollen suurimmat taloudellisen riskin lähteet

CapManin tuloksen kannalta ovat taseesta tehtyjen rahastosijoi-

tusten tuotto, sekä toisaalta voitonjako-osuustuottojen ajoitus

ja suuruus. Näihin molempiin liittyy merkittävä markkinariski

sekä toisaalta riski yksittäisten rahastojen ja sijoituskohteiden

kehityksestä. Kyseisten riskien seuranta ja hallinta on tärkeä

osa sijoitustiimien tekemää työtä, ja myös Risk & Valuations

-tiimi seuraa riskien kehitystä jatkuvasti.

Lisäksi konsernin rahoituksen ja likviditeetin riittävyys on

seurattava avainriski, erityisesti koska CapManilla tyypillisesti

on merkittäviä taseen ulkopuolisia vastuita rahastoihin tehtyjen

sitoumusten takia.

Taloudellisia riskejä hallitaan aktiivisesti jatkuvalla likviditeetin

ja kassavirran seurannalla ja ennustamisella, sekä ylläpitämällä

riittäviä kassavaroja suhteessa avoimiin sitoumuksiin. CapMa-

nilla on pitkän aikavälin taloudellisia tavoitteita kasvulle, oman

pääoman tuotolle sekä omavaraisuusasteelle. Tavoitteiden toteu-

tumista seurataan jatkuvasti ja niistä raportoidaan ylimmälle joh-

dolle sekä hallitukselle säännöllisesti. CapManilla on käytössään

rahoituslimiitti yllättäviä kassantarpeita varten ja lainaportfolion

maturiteettiprofiili pyritään pitämään pitkänä ylläpitämällä yhtiön

luottokokonaisuutta, jotta pitkän aikavälin velkarahoitusta olisi

saatavilla houkuttelevin ehdoin myös tulevaisuudessa.

3. Markkinariski

Markkinariski on riski markkinahintojen muutoksista johtuvista

tappioista, tai riski siitä, että markkinat tai asiakkaiden käytös

muuttuvat siten, etteivät CapManin liiketoimintamalli tai tarjotut

tuotteet ja palvelut enää ole optimaalisia.

Merkittävät taseesta tehdyt rahastosijoitukset sekä riippuvuus

kansainvälisistä varainhankintamarkkinoista pääomien keräämi-

seksi hallinnoimiinsa rahastoihin altistavat CapManin merkittä-

välle markkinariskille. Markkinariski voi myös vaikuttaa voiton-

jako-osuustuottojen määrään tai ajoitukseen, mikäli rahastojen

tekemät irtautumiset viivästyvät tai tapahtuvat odotettua alemmilla

arvoilla. Markkinariskin kantaminen on keskeinen osa toimintaa

rahoitusalalla ja sitä voi välttää vain osittain.

32 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • KONSERNI

KONSERNI

CapMan lyhyesti

Vuoden 2022 päätapahtumat

Toimitusjohtajan katsaus

Strategia

CapManin toimintamalli

Kestävä kehitys

Henkilöstö

Riskit

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

CapMan pyrkii vähentämään markkinariskiä hajauttamalla liike-

toimintaansa eri liiketoimintojen, sijoitusstrategioiden, omaisuus-

luokkien ja maantieteellisten alueiden välillä. CapMan on myös

strategisesti parantanut tulospohjaansa perustamalla erityyppisiä

rahastoja sekä vähemmän rahoitusmarkkinoiden tilanteesta

riippuvaisia palveluita. Rahastosijoituksia, niiden hajautusta,

sekä eri liiketoiminta-alueilta saatavia tulovirtoja seurataan osana

CapManin strategian toimeenpanoa sekä aina uusista sijoituksista

päätettäessä.

4. Operatiiviset riskit

Operatiiviset riskit ovat riskejä siitä, että riittämättömät tai vir-

heelliset sisäiset prosessit tai järjestelmät, inhimilliset virheet tai

ulkoiset tapahtumat, johtaisivat tappioihin.

CapManin keskeisimmät operatiiviset riskit liittyvät kyberturvalli-

suuteen ja tietojärjestelmiin, monimutkaisten sopimusten ja sään-

telyn noudattamisen valvontaan, eturistiriitojen havaitsemiseen

ja hallintaan sekä petokseen, korruptioon tai muuhun rikolliseen

toimintaan, tai virheisiin tai inhimillisiin erehdyksiin.

CapManilla on jatkuvat prosessit operatiivisten selkkausten ja

riskien seurantaan ja hallinnointiin. Riskejä hallitaan aktiivisesti

ja käytössä on useita valvontakeinoja, joilla pyritään lieventämään

tärkeimpiin toimintoihin liittyviä riskejä. CapManin toiminnassa

noudatetaan rahanpesun (Anti-Money-Laundering, AML), kor-

ruption ja lahjonnan (Anti-Bribery & Corruption, ABC) vastaisia

politiikkoja ja menettelyjä, jotka on suunniteltu estämään ja

havaitsemaan rahanpesua, lahjontaa ja korruptiota sekä niihin

liittyviä toimintoja. Toimenpiteet sisältävät esimerkiksi KYC (Know

Your Customer) -menettelyjä rahastosijoittajille ja kohdeyrityksille ja

menettelyistä järjestetään säännöllisesti koulutuksia henkilökun-

nalle. CapManilla on riittävä vakuutussuoja, joka korvaa mahdolli-

set tavanomaisen operatiivisen toiminnan yhteydessä tapahtuvien

selkkausten aiheuttamat merkittävät vahingot.

5. Sääntely-ympäristöön liittyvät riskit

Sääntely-ympäristöön liittyvät riskit ovat riskejä epäsuotuisista

muutoksista sääntely-ympäristössä.

Rahastojen hallinnointi ja varainhoito ovat säänneltyjä toimialoja.

CapMan-konserniin kuuluu toimiluvallisia tytäryhtiöitä, joihin

sovelletaan AIFMD ja MiFID -sääntelyä. Näiden sääntelykoko-

naisuuksien lisäksi moni muu laki tai sääntelykokonaisuus voi

vaikuttaa CapManin toimintaan tai strategiaan. CapManilla on

sääntelyn ja sen muutoksien seurantaa varten erillinen Comp

liance toiminto, jota Risk & Valuation-, Legal & Compliance- ja

ESG-tiimit tukevat yhdessä ulkopuolisten neuvonantajien kanssa.

Rahastojen ja sijoitusten strukturoinnissa CapMan tyypillisesti

käyttää myös ulkopuolisia neuvonantajia varmistuakseen siitä,

että nämä rakenteet noudattavat viimeisimpiä verolakeja ja muu-

ta sääntelyä. CapMan ei harjoita aggressiivista verosuunnittelua.

Lähitulevaisuudessa tärkeimmät eurooppalaista rahoitusalaa

koskevat sääntelymuutokset liittyivät kestävään kehitykseen.

CapMan seuraa kestävyyssääntelyn kehitystä ja jatkaa toimialan

muuttuvaan sääntely-ympäristöön mukautumista.

6. Kestävyysriskit

Kestävyysriskit ovat ympäristöön, yhteiskuntaan tai hallintota-

paan liittyviä tapahtumia tai olosuhteita, joiden toteutumisella

saattaisi olla kielteinen taloudellinen vaikutus, tai CapManin toi-

mintoihin, sijoituskohteisiin tai sidosryhmiin liittyviä käytäntöjä

tai tapahtumia, joilla voisi olla negatiivisia vaikutuksia ympäris-

töön tai ihmisiin.

CapManin suorat kestävyysriskit ovat rajattuja, johtuen

toiminnan rajallisesta laajuudesta sekä siitä, ettei CapManin

liiketoimintaan kuulu teollista tuotantoa. Vaihtoehtorahastojen

hoitaja CapMan AIFM sisällyttää kestävyysriskit päätöksenteko-

prosessiinsa SFDR:n artiklassa 3 kuvatulla tavalla. Ympäristö-

riskit voivat liittyä muun muassa ilmastoriskeihin (fyysiset riskit

ja siirtymäriskit), luonnon monimuotoisuuteen tai päästöihin.

Yhteiskuntaan liittyvät riskit voivat liittyä esimerkiksi turval-

lisuuteen ja hyvinvointiin, ihmisoikeuksiin hankintaketjussa,

sekä työntekijöiden tai vuokralaisten tyytyväisyyteen, tai muihin

tekijöihin. Hallintotapaan liittyvät riskit voivat liittyä esimer-

kiksi ympäristöön, yhteiskuntaan tai hallintotapaan liittyvien

asioiden riittämättömään hallinnointiin, johdon palkitsemiseen,

korruptioon, lahjontaan, kyberturvallisuuteen tai tietosuojaan.

Mahdollisilla sijoituksia altistavilla kestävyysriskeillä voi olla

kielteinen vaikutus sijoituksen arvoon. CapMan AIFM huomioi

pääasialliset haitalliset kestävyysvaikutukset sijoituspäätöksiin

SFDR:n artiklassa 4 kuvatulla tavalla. Konsernitasolla kestä-

vyysriskit saattavat myös altistaa merkittäville maineriskeille

mahdollisten merkittävien tapausten sattuessa – silloinkin, kun

suora taloudellinen vaikutus CapManiin olisi rajallinen pienen

oman sijoituksen takia.

CapMan on sitoutunut useaan kestävyysraportointihankkeeseen

kestävyyttä edistävien toimien läpinäkyvyyden parantamiseksi.

CapManilla on käytössä rajoituslista, joka rajoittaa tai estää

sijoittamista tiettyihin toimintoihin tai toimialoille.

7. Maineriski

Maineriski on riski siitä, että negatiivinen julkisuus, yleinen käsitys

tai ei hallittavissa olevat tapahtumat vaikuttaisivat negatiivisesti

CapManin maineeseen, siten vaikuttaen kykyyn saavuttaa tavoittei-

ta tai alentaen osakkeenomistajille kuuluvaa arvoa.

Maineriskiä voidaan pitää CapManin ydinriskinä, koska liiketoiminta

perustuu pääosin keskinäiseen luottamukseen osapuolten välillä.

Maineriskin realisoituminen voisi vaikuttaa varainkeruuseen, sijoi-

tusten hankevirtaan ja CapManin houkuttelevuuteen työnantajana.

Kaikilla näistä voi olla merkittäviä vaikutuksia CapManin liiketoimin-

nan onnistumiseen. CapMan pyrkii rakentamaan eettistä yritys-

kulttuuria ja korkea moraali on yksi CapManin arvoista. CapManilla

on Code of Conduct sekä muita politiikkoja, joiden tarkoituksenaon

ohjata henkilöstöä lakien ja sääntelyn edellyttämää tasoa pidem-

mälle. CapManilla on käytössä hallintakeinoja, kuten ilmoituskanava

mahdollisista väärinkäytöksistä. CapMan pyrkii myös ylläpitämään

jatkuvaa vuoropuhelua eri sidosryhmien kanssa.

33 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • KONSERNI

KONSERNI

CapMan lyhyesti

Vuoden 2022 päätapahtumat

Toimitusjohtajan katsaus

Strategia

CapManin toimintamalli

Kestävä kehitys

Henkilöstö

Riskit

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

CAPMAN OYJ

Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä 2022

CapMan Oyj (jäljempänä CapMan) noudattaa

Arvopaperimarkkinayhdistys ry:n julkaisemaa

1.1.2020 voimaan tullutta Suomen listayhti-

öiden hallinnointikoodia (“Hallinnointikoodi”).

Yhtiö noudattaa kaikkia Hallinnointikoo-

din suosituksia. Tämä selvitys on laadittu

Hallinnointikoodin raportointiohjeistuksen

mukaisesti, se on CapManin hallituksen

tarkastusvaliokunnan käsittelemä ja laadittu

hallituksen toimintakertomuksesta erillisenä

kertomuksena. Yhtiön hallinnointiin sovelle-

taan lisäksi Suomen lakeja, yhtiön yhtiöjärjes-

tyksen määräyksiä ja Nasdaq Helsinki Oy:n

sääntöjä ja ohjeita.

Hallinnointikoodi on julkisesti saatavilla

Arvopaperimarkkinayhdistys ry:n verkkosi-

vuilla osoitteessa www.cgfinland.fi. Lisätie-

toja CapManin hallinnoinnista löytyy yhtiön

verkkosivuilta https://www.capman.com/fi/

osakkeenomistajat/hallinnointi/

1 CapManin hallinnointimalli

CapMan on suomalainen julkinen osakeyh-

tiö, jonka kotipaikka on Helsinki. Emoyhtiö

CapMan Oyj ja sen tytäryhtiöt muodostavat

CapMan-konsernin. CapManin osakkeet on

listattu Nasdaq Helsinki Oy:ssä. CapManin

hallinnointimalli muodostuu yhtiökokoukses-

ta, hallituksesta ja toimitusjohtajasta. Yhtiön

operatiivisessa johtamisessa toimitusjohtajaa

avustaa konsernin johtoryhmä.

2 Yhtiökokous ja

yhtiöjärjestys

CapManin ylin päättävä elin on yhtiökokous.

Se vahvistaa muun muassa konsernin tulos-

laskelman ja taseen, päättää varojenjaosta

hallituksen ehdotuksen pohjalta, valitsee halli-

tuksen jäsenet ja tilintarkastajat sekä päättää

vastuuvapaudesta ja yhtiöjärjestyksen muu-

toksista. Yhtiökokouskutsu ja yhtiökokoukselle

esitettävät asiakirjat ja päätösehdotukset

julkistetaan yhtiön verkkosivuilla ja tarvittaes-

sa pörssitiedotteella viimeistään kolme viikkoa

ennen yhtiökokousta.

Vuonna 2022 CapManin yhtiökokous pidet-

tiin 16. maaliskuuta Helsingissä. Covid-19-

pandemian leviämisen rajoittamiseksi yhtiö-

kokous järjestettiin ilman osakkeenomistajien

tai näiden asiamiesten läsnäoloa kokouspai-

kalla. Osakkeenomistajat saivat osallistua yh-

tiökokoukseen ja käyttää osakkeenomistajan

oikeuksiaan vain äänestämällä, esittämällä

vastaehdotuksia ja esittämällä kysymyksiä

ennakkoon. Ennakkoon äänesti yhteensä 72

osakkeenomistajaa, jotka edustivat 31 %

yhtiön rekisteröidystä osakepääomasta ja

äänimäärästä kokoushetkellä. Kokouksen pää-

töksiä koskevat tiedot ovat saatavilla yhtiön in-

ternetsivuilla osoitteessa https://www.capman.

com/fi/osakkeenomistajat/yhtiokokoukset/.

CapManin yhtiöjärjestys sekä yhtiökokous-

materiaalit on nähtävillä yhtiön verkkosivuilla

osoitteessa https://www.capman.com/fi/osak-

keenomistajat/hallinnointi/

3 Osakkeenomistajien

nimitystoimikunta

CapMan Oyj:n vuoden 2018 varsinainen yhtiö-

kokous päätti perustaa yhtiölle osakkeenomis-

tajien nimitystoimikunnan, jonka tehtävänä

on valmistella hallituksen jäsenten valintaa ja

palkitsemista koskevat ehdotukset yhtiöko-

koukselle. Varsinainen yhtiökokous hyväksyi

lisäksi toimikunnalle työjärjestyksen. Osak-

keenomistajien nimitystoimikunta perustettiin

toimimaan toistaiseksi. Nimitystoimikunnan

jäsenten toimikausi päättyy vuosittain uuden

nimitystoimikunnan tultua nimitetyksi.

Osakkeenomistajien nimitystoimikunta koos-

tuu yhtiön neljän suurimman osakkeenomista-

jan nimeämistä edustajista sekä CapMan Oyj:n

hallituksen puheenjohtajasta asiantuntijajä-

senenä, joka ei osallistu osakkeenomistajien

nimitystoimikunnan päätöksentekoon.

CapManin osakkeenomistajien nimitys-

toimikuntaan nimettiin syyskuussa 2022

Föreningen Konstsamfundet r.f.:n toimitus-

johtaja Stefan Björkman Silvertärnan Ab:n

edustajana (nimitystoimikunnan puheenjoh-

taja), Eläkevakuutusyhtiö Ilmarisen sijoitus-

johtaja Mikko Mursula, Oy Inventiainvest Ab:n

hallituksen puheenjohtaja Ari Tolppanen sekä

Mikko Kalervo Laakkonen. Lisäksi yhtiön hal-

lituksen puheenjohtaja Andreas Tallberg toimi

nimitystoimikunnan asiantuntijajäsenenä.

Nimitystoimikunta kokoontui kolme kertaa

vuonna 2022. Toimikunta arvioi hallituksen

toimintaa ja keskusteli erityisesti hallituksen

koosta, kokoonpanosta, monimuotoisuudesta

sekä niistä osaamisalueista, joiden se katsoo

eniten hyödyttävän yhtiötä. Toimikunta tarkas-

teli myös hallituksen jäsenten palkitsemista.

Se antoi ehdotuksensa varsinaiselle yhtiöko-

koukselle 26. tammikuuta 2022. Ehdotukset

on julkistettu pörssitiedotteella.

Nimitystoimikunnan työjärjestys on luet-

tavissa CapManin verkkosivuilla osoitteessa:

https://www.capman.com/fi/osakkeenomis-

tajat/hallinnointi/nimitystoimikunta/

4 Hallitus

4.1 Hallituksen kokoonpano

CapManin hallituksen jäsenet valitsee yhtiö-

kokous vuosittain pidettävässä varsinaisessa

yhtiökokouksessa. Yhtiöjärjestyksessä ei ole

erityistä hallituksen jäsenten asettamisjärjes-

tystä. Hallitukseen kuuluu yhtiöjärjestyksen

mukaan vähintään kolme ja enintään yhdek-

sän jäsentä, joilla ei ole varajäseniä. Jäsenet

valitaan toimikaudeksi, joka alkaa varsinai-

sen yhtiökokouksen päättyessä ja päättyy

vaalia seuraavan varsinaisen yhtiökokouksen

päättyessä. Hallitus valitsee keskuudestaan

puheenjohtajan ja varapuheenjohtajan. Ehdo-

tuksen hallituksen kokoonpanosta ja halli-

tuksen ja valiokuntien jäsenille maksettavista

palkkioista yhtiökokoukselle tekee osakkeen-

omistajien nimitystoimikunta. Osakkeenomis-

tajien nimitystoimikunnan ehdotukset yhtiö-

kokoukselle julkistetaan tavallisesti erillisenä

pörssitiedotteena ja sisällytetään varsinaisen

yhtiökokouksen kutsuun.

34 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • HALLINNOINTI

KONSERNI

HALLINNOINTI

Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä

Hallitus

Johtoryhmä

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

CapManin varsinainen yhtiökokous valitsi

16.3.2022 yhtiön hallitukseen kuusi jäsentä.

Hallituksen jäseniksi valittiin uudelleen Johan

Bygge, Catarina Fagerholm, Mammu Kaario,

Olli Liitola, Johan Hammarén ja Andreas

Tallberg. Eero Heliövaara oli ilmoittanut, ettei

hän ole käytettävissä hallituksen jäseneksi.

Hallitus valitsi järjestäytymiskokouksessaan

16.3.2022 keskuudestaan puheenjohtajaksi

Andreas Tallbergin ja varapuheenjohtajaksi

Mammu Kaarion.

Hallituksen jäsenten henkilötiedot on

esitetty sivun 7 taulukossa.

4.2 Hallituksen monimuotoisuus

Yhtiö pitää tärkeänä, että sen hallituksen

jäsenistö on taustaltaan monimuotoista

ottaen kuitenkin huomioon yhtiön liiketoimin-

nan kannalta olennaiset pätevyydet, kuten

rahoitusalan tuntemuksen. Yhtiön tavoit-

teena on, että hallituksessa on molempien

sukupuolten ja eri ikäryhmien edustajia, että

jäsenten koulutus- ja työkokemustaustat ovat

monipuolisia ja että hallituksessa on kokonai-

suutena riittävästi kokemusta kansainvälisestä

toimintaympäristöstä.

Yhtiö katsoo, että sen hallituksen ko-

koonpano vastaa nykyisellään riittävässä

määrin hallituksen kokoonpanolle asetettuja

monimuotoisuustavoitteita. Hallituksessa oli

vuonna 2022 edustettuna molempia sukupuo-

lia (33 % naisia ja 67 % miehiä), ikäjakauma

oli 53 vuodesta 66 vuoteen, jäsenet edustivat

koulutustaustaltaan yhtiön kannalta rele-

vantteja aloja, ja heillä oli kokemusta sekä

kansainvälisestä että paikallisesta toiminta-

ympäristöstä.

4.3 Hallituksen jäsenten

riippumattomuus

Hallituksen jäsenten enemmistön on oltava

riippumattomia yhtiöstä. Vähintään kahden

yhtiöstä riippumattoman hallituksen jäsenen

on oltava riippumattomia myös yhtiön merkit-

tävistä osakkeenomistajista.

Hallitus arvioi järjestäytymiskokouksessaan

16.3.2022 jäsentensä riippumattomuutta

yhtiöstä ja sen merkittävistä osakkeen-

omistajista. Arvion mukaan yhtiöstä ja sen

merkittävistä osakkeenomistajista riippumat-

tomia jäseniä olivat Johan Bygge, Catarina

Fagerholm, Mammu Kaario, Olli Liitola ja

Andreas Tallberg. Johan Hammarén oli ei-riip-

pumaton yhtiön merkittävästä osakkeenomis-

tajasta Silvertärnan Ab:sta, jonka hallituksen

jäsen hän on, sekä ei-riippumaton yhtiöstä,

koska Hammarén on ollut työsuhteessa

konserni yhtiöön vuoteen 2019 saakka.

Hallituksen jäsenten ja heidän määräysval-

tayhteisöjensä osakkeet ja osakeperusteiset

oikeudet yhtiössä ja sen konserniyhtiöissä on

esitetty sivun 7 taulukossa.

4.4 Hallituksen tehtävät

CapManin hallitus huolehtii lain ja yhtiö-

järjestyksen mukaan yhtiön hallinnosta ja sen

toiminnan asianmukaisesta järjestämisestä.

Hallitus vastaa lisäksi siitä, että yhtiön kirjan-

pidon ja varainhoidon valvonta on asianmukai-

sesti järjestetty. CapManin hallitus on vahvis-

tanut itselleen kirjallisen työjärjestyksen, jossa

määritellään hallituksen keskeiset tehtävät,

toimintaperiaatteet ja kokouskäytännöt sekä

hallituksen toiminnan ja työskentelytapojen

vuosittainen itsearviointi.

Työjärjestyksen mukaisesti hallituksen

päätehtävät olivat:

•

kutsua koolle yhtiökokoukset

•

nimittää ja erottaa toimitusjohtaja

•

valvoa yhtiön johdon toimintaa

•

hyväksyä yhtiön strategiset ja taloudelliset

tavoitteet

•

hyväksyä budjetti

•

päättää uusien CapMan-rahastojen perus-

tamisesta ja CapManin omiin rahastoihin

tehtävien sijoitusten suuruudesta

•

päättää muihin kuin CapManin rahastoihin

tehtävistä yli viiden miljoonan euron suurui-

sista sijoituksista sekä yli viiden miljoonan

euron suuruisista suorista sijoituksista

•

päättää merkittävistä muutoksista yrityksen

liiketoiminnassa

•

varmistaa, että yhtiön toiminta on asian-

mukaisesti järjestetty

•

varmistaa johtamisjärjestelmän asian-

mukainen toiminta

•

hyväksyä tilinpäätösraportit ja osavuosikat-

saukset

•

varmistaa, että yhtiön kirjanpidon ja

varainhoidon valvonta on asianmukaisesti

järjestetty

•

varmistaa, että liiketoiminta on lakien ja

asetusten mukaista

•

hyväksyä hyvän hallinnoinnin, sisäisen val-

vonnan ja riskienhallinnan periaatteet sekä

muut olennaiset käytännöt ja toiminta-

periaatteet

•

päättää toimitusjohtajan palkitsemisesta ja

muun johdon sekä CapManin avainhenkilöi-

den palkitsemisperiaatteista

•

vahvistaa hallituksen valiokuntien keskeiset

tehtävät ja toimintaperiaatteet.

Hallituksen puheenjohtaja huolehtii ja valvoo,

että hallitus täyttää sille lain ja yhtiöjärjestyk-

sen mukaan kuuluvat tehtävät.

4.5 Hallituksen toiminta

tilikaudella 2022

Vuonna 2022 hallitus kokoontui kahdeksan

kertaa. Hallitus piti seitsemän kokousta

vuoden 2022 varsinaisen yhtiökokouksen

valitsemalla kokoonpanolla ja yhden kokouk-

sen vuoden 2021 varsinaisen yhtiökokouksen

valitsemalla kokoonpanolla.

Sivulla 7 olevassa taulukossa on tiedot hal-

lituksen jäsenten osallistumisesta kokouksiin

vuonna 2022.

5 Hallituksen valiokunnat

Hallitus voi perustaa valiokuntia vastuulleen

kuuluvien asioiden valmistelun tehostamiseksi.

Valiokunnat asetetaan ja niiden jäsenet valitaan

hallituksen jäsenten keskuudesta hallituksen

toimikaudelle yleensä varsinaisen yhtiökokouk-

sen jälkeen pidettävässä hallituksen järjestäy-

tymiskokouksessa. Valiokunnissa on oltava

vähintään kolme jäsentä. Hallitus vahvistaa va-

liokuntien työjärjestykset. Valiokuntien puheen-

johtajat raportoivat valiokunnan kokouksissa

käsitellyistä asioista hallitukselle seuraavassa

hallituksen kokouksessa ja kaikki valiokuntien

kokouksissa esitetty materiaali ja pöytäkirjat

toimitetaan hallitukselle tiedoksi. Valiokunnilla

ei ole itsenäistä päätösvaltaa, vaan hallitus

tekee kaikki päätökset kollektiivisesti.

CapManin hallitus asetti 16.3.2022

järjestäytymiskokouksessaan tarkastus- ja

palkitsemisvaliokunnat.

35 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • HALLINNOINTI

KONSERNI

HALLINNOINTI

Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä

Hallitus

Johtoryhmä

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

Hallitus vuonna 2022

Nimi Henkilötiedot

Osakkeet ja osakeperusteiset

oikeudet yhtiössä

31.12.2022

Osallistuminen

hallituksen

kokouksiin

Osallistuminen

valiokunnan

kokouksiin

Andreas

Tallberg*

Hallituksen puheenjohtaja 2017 lähtien

Hallituksen jäsen vuodesta 2017

Syntymävuosi: 1963

Koulutus: KTM

Päätoimi: Oy G.W. Sohlberg Ab:n toimitusjohtaja

Palkitsemisvaliokunnan puheenjohtaja

Nimitystoimikunnan asiantuntijajäsen

Riippumaton yhtiöstä ja merkittävistä osakkeenomistajista

11 530 8/8

Palkitsemis-

valiokunta:

2/2

Nimitystoimi-

kunta: 3/3

Johan

Bygge

Hallituksen jäsen vuodesta 2021

Syntymävuosi: 1956

Koulutus: BA (Econ.)

Päätoimi: hallitusammattilainen

Tarkastusvaliokunnan jäsen

Riippumaton yhtiöstä ja merkittävistä osakkeenomistajista

28 500 7/8

Tarkastusvalio-

kunta:

5/5

Catarina

Fagerholm

Hallituksen jäsen vuodesta 2018

Syntymävuosi: 1963

Koulutus: KTM

Päätoimi: Hallitusammattilainen

Tarkastusvaliokunnan ja palkitsemisvaliokunnan jäsen

Riippumaton yhtiöstä ja merkittävistä osakkeenomistajista

73 011 8/8

Tarkastusvalio-

kunta: 5/5

Palkitsemis-

valiokunta: 2/2

Johan

Hammarén*

Hallituksen jäsen vuodesta 2020

Syntymävuosi: 1969

Koulutus: OTM, KTK

Päätoimi: Toimitusjohtaja Oy Hammarén & Co Ab:ssa, hallitusammattilainen

Ei-riippumaton yhtiön merkittävistä osakkeenomistajista ja ei-riippumaton yhtiöstä

0 8/8

Eero

Heliövaara**

Hallituksen jäsen vuodesta 2018

Syntymävuosi: 1956

Koulutus: DI, KTM

Päätoimi: Hallitusammattilainen

Palkitsemisvaliokunnan jäsen

Riippumaton yhtiöstä ja merkittävistä osakkeenomistajista

N/A 1/1

Palkitsemis-

valiokunta: 2/2

Mammu

Kaario

Hallituksen jäsen vuodesta 2017

Syntymävuosi: 1963

Koulutus: Varatuomari, MBA.

Päätoimi: Hallitusammattilainen

Tarkastusvaliokunnan puheenjohtaja

Riippumaton yhtiöstä ja merkittävistä osakkeenomistajista

38 071 8/8

Tarkastus-

valiokunta: 5/5

Olli

Liitola

Hallituksen jäsen vuodesta 2019

Syntymävuosi: 1957

Koulutus: DI

Päätoimi: Hallitusammattilainen

Palkitsemisvaliokunnan jäsen

Riippumaton yhtiön merkittävistä osakkeenomistajista ja yhtiöstä

2 150 000 8/8

Palkitsemis-

valiokunta: 0/0

*) Lisäksi Andreas Tallbergin määräysvaltayhtiö Oy Nissala Ab ja lähipiiriyhtiö Oy G.W. Sohlberg Ab ja Johan Hammarénin määräysvaltayhtiö Oy Hammarén & Co Ab ovat

vähemmistöomistajia Silvertärnan Ab:ssa, joka omistaa 13,5 % CapMan Oyj:n osakkeista

**) Hallituksen jäsen yhtiökokoukseen 16.3.2022 saakka

36 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • HALLINNOINTI

KONSERNI

HALLINNOINTI

Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä

Hallitus

Johtoryhmä

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

5.1 Tarkastusvaliokunta

Tarkastusvaliokunta on asetettu tehostamaan

taloudellista raportointia ja valvontaa koske-

vien asioiden valmistelua.

Tarkastusvaliokunnan tehtäviin on kuulunut:

•

seurata yhtiön taloudellista asemaa

•

seurata ja arvioida tilinpäätösraportoinnin

prosessia

•

seurata ja arvioida yhtiön sisäistä val-

vontaa, riskienhallintajärjestelmiä ja

compliance-prosesseja

•

seurata ja arvioida merkittävimpiä taloudel-

lisia ja verotuksellisia riskejä

•

käsitellä yhtiön selvitys hallinto- ja ohjaus-

järjestelmästä

•

seurata tilinpäätöksen ja konsernitilinpää-

töksen lakisääteistä tilintarkastusta

•

arvioida lakisääteisen tilintarkastajan tai

tilintarkastusyhteisön riippumattomuutta ja

erityisesti oheispalvelujen tarjoamista

•

muu yhteydenpito tilintarkastajan kanssa

•

valmistella tilintarkastajan valintaa koskeva

päätösehdotus

•

määritellä lähipiiriliiketoimien arviointia ja

seurantaa koskevat periaatteet

•

seurata ja arvioida IT-turvallisuutta koskevia

prosesseja ja riskejä

•

vaihtoehtoisten tunnuslukujen käyttämisen

ja esittämisen arviointi

•

hallituksen osoittamien ja tarkastusvalio-

kunnan toimenkuvaan sopivien erityiskysy-

mysten arviointi ja seuranta

Hallitus valitsi 16.3.2022 pidetyssä järjes-

täytymiskokouksessa tarkastusvaliokunnan

jäseniksi Mammu Kaarion (puheenjohtaja),

Catarina Fagerholmin ja Johan Byggen. Tar-

kastusvaliokunta kokoontui vuonna 2022 viisi

kertaa. Sivun 7 taulukossa on tiedot valiokun-

nan jäsenten osallistumisesta kokouksiin.

Kaikki tarkastusvaliokunnan jäsenet ovat

yhtiöstä ja sen merkittävistä osakkeenomis-

tajista riippumattomia. Kaikilla tarkastusva-

liokunnan jäsenillä on kokemusta vaativista

taloushallinnon ja liikkeenjohdon tehtävistä

sekä tarkastusvaliokunnan jäsenelle soveltuva

korkeakoulututkinto.

5.2 Palkitsemisvaliokunta

Palkitsemisvaliokunta on asetettu tehos-

tamaan toimitusjohtajan ja yhtiön muun johto-

ryhmän palkitsemisen sekä muun henkilöstön

palkitsemisjärjestelmiä koskevien asioiden

valmistelua.

Palkitsemisvaliokunnan päätehtävänä oli

työjärjestyksen mukaisesti avustaa hallitusta

valmistelemalla hallituksen päätöksentekoa

varten:

•

toimitusjohtajan palkitsemista koskevat

asiat

•

yhtiön johdon palkitsemisjärjestelmien

periaatteet ja tarvittaessa yksilökohtaiset

tilanteet

•

yhtiön yleiset periaatteet kokonais-

kompensaation rakenteesta

•

Yhtiön toimielinten palkitsemispolitiikka

ja -raportti

Lisäksi valiokunta osallistui:

•

päätöksenteon objektiivisuuden ja läpinäky-

vyyden varmistamiseen yhtiön palkitsemis-

asioista päätettäessä

•

palkitsemisperiaatteiden ja -käytäntöjen

tarkoituksenmukaisuuden varmistamiseen

yhtiön strategian ja pitkän ja lyhyen aikavä-

lin tavoitteiden näkökulmasta

Hallitus valitsi 16.3.2022 pidetyssä järjestäy-

tymiskokouksessa palkitsemisvaliokunnan

jäseniksi Andreas Tallbergin (puheenjohtaja),

Catarina Fagerholmin ja Olli Liitolan. Palkitse-

misvaliokunta kokoontui vuonna 2022 kaksi

kertaa. Sivun 7 taulukossa on tiedot valiokun-

nan jäsenten osallistumisesta kokouksiin.

Kaikki palkitsemisvaliokunnan jäsenet ovat

riippumattomia yhtiöstä ja sen merkittävistä

osakkeenomistajista.

6 Toimitusjohtaja

Vuonna 2022 CapManin toimitusjohtajana

toimi Joakim Frimodig (s. 1978, BA (Oxon)).

Frimodigin henkilökohtaiset sekä määräysval-

tayhteisöjensä osakkeet ja osakeperusteiset

oikeudet yhtiössä tilikauden 2022 lopussa on

selostettu sivun 9 taulukossa.

Yhtiön toimitusjohtajan valitsee hallitus.

Toimitusjohtajan palvelussuhteen keskeiset

ehdot määritellään toimitusjohtajasopimuk-

sessa, jonka hallitus hyväksyy. Toimitusjohtaja

johtaa ja valvoo yhtiön liiketoimintaa osakeyh-

tiölain ja hallituksen antamien ohjeiden ja

valtuuksien mukaisesti. Toimitusjohtaja vastaa

siitä, että yhtiön kirjanpito on lain mukainen

ja varainhoito luotettavalla tavalla järjestetty.

Pääsääntöisesti toimitusjohtaja vastaa itse-

näisesti yrityksen operatiivisesta toiminnasta

sekä tavanomaiseen liiketoimintaan kuulu-

vista päätöksistä ja niiden toteuttamisesta.

Toimitusjohtaja nimittää liiketoiminta-alueiden

vetäjät. Hallitus hyväksyy suoraan toimitus-

johtajan alaisuudessa toimivien henkilöiden

rekrytoinnit. Toimitusjohtajaa ei voida valita

hallituksen puheenjohtajaksi.

7 Muu johtoryhmä

Johtoryhmän päätehtävät ovat (i) tiimistrategi-

an, varainhankinnan, resurssien sekä markki-

noinnin ja brändin koordinointi, (ii) hallituksen

ja toimitusjohtajan/johtoryhmän päätösten

toteuttaminen, (iii) päätöksenteon tukeminen

aktiivisella informoinnilla ja osallistumisella

sekä (iv) tiimien informointi ja päätösten jal-

kauttaminen johtoryhmässä sovitulla tavalla.

Johtoryhmän kokoonpano, vastuualueet sekä

johtoryhmän jäsenten ja heidän määräysval-

tayhteisöjensä osakkeet ja osakeperusteiset

oikeudet yhtiössä tilikauden 2022 lopussa on

selostettu alla olevassa taulukossa.

37 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • HALLINNOINTI

KONSERNI

HALLINNOINTI

Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä

Hallitus

Johtoryhmä

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

Yksi keskeinen sisäisen valvonnan ja

riskienhallinnan tavoitteista on taata riittävällä

varmuudella taloudellisen raportoinnin luo-

tettavuus, eheys, ajantasaisuus sekä se, että

tilinpäätös laaditaan sovellettavien lakien, ylei-

sesti hyväksyttyjen kirjanpitoperiaatteiden ja

muiden listayhtiöille asetettujen vaatimusten

mukaisesti. Lisäksi tavoitteena on tukea hyvää

hallintotapaa ja riskienhallintaa sekä varmis-

taa, että konsernin toiminta on lainmukaista

ja että sisäisiä periaatteita ja toimintatapoja

noudatetaan.

9.1 Taloudellisen

raportointiprosessin yleiskuvaus

CapManin liiketoimintamalli perustuu pai-

kalliseen läsnäoloon Suomessa, Ruotsissa,

Tanskassa, Norjassa, Virossa, Luxemburgissa

ja Iso-Britanniassa, ja organisaatio operoi yli

maarajojen. Kahdeksassa eri maassa toimivat

tytäryhtiöt ja sivuliikkeet raportoivat tuloksis-

taan emoyhtiölle kuukausittain tai neljännes-

vuosittain. Kirjanpito on pääosin ulkoistettu.

Taloudellinen informaatio kerätään,

tallennetaan ja analysoidaan sekä jaetaan

asianomaisten henkilöiden kesken käytössä

olevien prosessien ja käytäntöjen mukaisesti.

Konsernilla on yhteinen raportointi- ja konso-

lidointijärjestelmä, joka edesauttaa yhteisten

valvontavaatimusten noudattamista. Merkit-

tävimpien tytäryhtiöiden ja sivuliikkeiden kuu-

kausittaiset kirjanpitotapahtumat siirretään

tapahtumatasolla konsernin raportointijärjes-

telmään. Loput tytäryhtiöt lähettävät lukunsa

joko kuukausittain tai vähintään neljännesvuo-

sittain konsernin taloushallintoon syötettäväksi

konsernin raportointijärjestelmään. Raportoi-

Johtoryhmä vuonna 2022

Nimi Tehtävä/vastuut Henkilötiedot

Osakkeet ja osakeperusteiset

oikeudet yhtiössä 31.12.2022

Joakim Frimodig

Toimitusjohtaja Syntymävuosi: 1978

Koulutus: BA (Oxon)

Osakkeet: 1 015 500

Anna Berglind

Henkilöstöjohtaja Syntymävuosi: 1974

Koulutus: YTM

Osakkeet: 221 265

Atte Rissanen

Talousjohtaja Syntymävuosi: 1987

Koulutus: KTM

Osakkeet: 229 718

Heidi Sulin

Operatiivinen johtaja Syntymävuosi: 1979

Koulutus: OTM

Osakkeet: 108 275

Christian Borgström

CapMan Wealth Services -tiimin vetäjä Syntymävuosi: 1971

Koulutus: KTM

Osakkeet: 893 400

Antti Kummu

CapMan Growth -tiimin vetäjä Syntymävuosi: 1976

Koulutus: KTM, CFA

Osakkeet: 50 031

Pia Kåll

CapMan Buyout -tiimin vetäjä Syntymävuosi: 1980

Koulutus: DI

Osakkeet: 143 400

Maximilian Marschan

CaPS-tiimin vetäjä Syntymävuosi: 1974

Koulutus: KTM

Osakkeet: 177 900

Mika Matikainen

CapMan Real Estate -tiimin vetäjä Syntymävuosi: 1975

Koulutus: KTM, VTM

Osakkeet: 162 000

Ville Poukka

CapMan Infra -tiimin vetäjä Syntymävuosi: 1981

Koulutus: KTM

Osakkeet: 217 683

Mari Simula

Johtaja, rahastosijoittajasuhteet Syntymävuosi: 1982

Koulutus: DI

Osakkeet: 353 142

Lisäksi Joakim Frimodigin määräysvaltayhtiö Boldhold Oy on vähemmistöomistaja Silvertärnan Ab:ssa, joka omistaa 13,5 % CapMan Oyj:n osakkeista.

8 Sisäinen valvonta ja

riskienhallinta

CapManin sisäisen valvonnan ja riskienhal-

linnan tavoitteina on varmistaa, että yhtiön

toiminta on tehokasta, tarkoituksenmukaista,

luotettavaa ja sääntelyn mukaista, ja että

liiketoimintaan ja tavoitteisiin liittyvät riskit

tunnistetaan ja niitä seurataan ja hallitaan

asianmukaisesti. Konsernin sisäinen valvonta

on olennainen osa yhtiön johtamisjärjestelmää

ja se koostuu mm. organisaatiorakenteesta,

politiikoista ja prosesseista, työohjeista, työ-

tehtävien ja vastuiden jaosta, hyväksymisval-

tuuksista, manuaalisista ja automatisoiduista

kontrolleista, seurantaraporteista sekä tarkas-

tuksista. Sisäisen valvonnan ja riskienhallinnan

järjestämisestä ovat viime kädessä vastuussa

hallitus ja toimitusjohtaja, mutta sisäistä

valvontaa suoritetaan kaikilla organisaation ta-

soilla ja kaikissa liiketoiminta- ja tukifunktiois-

sa. Jokainen työntekijä on osaltaan vastuussa

politiikkojen ja ohjeistusten noudattamisesta

ja epäkohtien ja väärinkäytösten raportoinnista

esimiehelleen tai muille määritellyille tahoille.

9 Taloudelliseen

raportointiin liittyvät

sisäisen valvonnan ja

riskienhallinnan järjestelmät

Taloudellisen raportointiprosessin sisäinen

valvonta ja riskienhallinta ovat osa CapManin

sisäisen valvonnan viitekehystä. Sisäisen

valvonnan ja riskienhallinnan avainroolit ja

vastuut on määritelty konsernin sisäisissä

ohjeistuksissa, joiden hyväksymisestä ja päi-

vittämisestä vastaa yhtiön johto ja/tai hallitus.

38 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • HALLINNOINTI

KONSERNI

HALLINNOINTI

Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä

Hallitus

Johtoryhmä

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

dut luvut tarkastetaan sekä tytäryhtiöissä että

konsernin taloushallinnossa. Lisäksi konsernin

taloushallinto valvoo tuloslaskelman ja taseen

eriä analyyttisella tarkastelulla. Konsernin

osavuosikatsaukset ja tilinpäätös laaditaan

EU:ssa käyttöön hyväksyttyjen kansainvälisten

tilinpäätösstandardien (IFRS) mukaisesti.

9.2 Taloudellisen

raportointiprosessin valvonta ja

riskienhallinta

Kokonaisvastuu talousraportointiin liitty-

vän sisäisen valvonnan ja riskienhallinnan

asianmukaisesta järjestämisestä on yhtiön

hallituksella. Hallitus on asettanut tarkas-

tusvaliokunnan huolehtimaan taloudellisen

raportointiprosessin valvontaa koskevista

tarkemmista tehtävistä. Niihin kuuluvat

muun muassa tilinpäätösraportointiprosessin

seuranta, taloudellisen raportointiprosessin

valvonta ja sisäisen valvonnan tehokkuuden

seuranta. Tarkastusvaliokunta myös käsittelee

säännöllisesti yhtiön taloudelliseen raportoin-

tiprosessiin liittyvien sisäisen valvonnan ja

riskienhallinnan järjestelmien pääpiirteitä.

Konsernin johto on vastuussa taloudellisen

raportointiprosessin sisäisen valvonnan ja

riskienhallinnan prosessien toteuttamisesta ja

tehokkuudesta. Lisäksi johto vastaa lasken-

takäytäntöjen lainmukaisuudesta sekä siitä,

että yhtiön taloutta hoidetaan luotettavasti ja

asianmukaisesti.

Yhtiön toimitusjohtaja vastaa riskienhal-

lintaprosessin toteuttamisesta määrittele-

mällä ja jakamalla riskienhallintaan liittyvät

vastuualueet. Toimitusjohtaja on nimittänyt

konsernin operatiivisen johtajan riskienhal-

lintapäälliköksi, joka on vastuussa kokonais-

valtaisen riskienhallintaprosessin koordinoin-

nista ja joka raportoi tarkastusvaliokunnalle

sisäiseen valvontaan ja riskienhallintaan

liittyvissä asioissa. Yksityiskohtaisempaa

vastuuta sisäisen valvonnan toimintatavoista

ja toteuttamisesta on jaettu eri toimintojen

vastuuhenkilöille. Konsernin johto ja laskenta-

osasto edesauttavat taloudellisen raportointi-

prosessin tehokasta sisäistä valvontaa omalla

toiminnallaan.

9.3 Riskien arviointi ja

valvontatoimenpiteet

Taloudellisen raportointiprosessin riskejä tun-

nistetaan taloudellisen raportoinnin tavoitteis-

ta käsin. Riskiarviointiprosessin tarkoituksena

on taloudellisen raportointiprosessin riskien

tunnistaminen ja soveltuvien riskinhallin-

takeinojen määrittäminen. Riskiarviointien

perusteella määritellään valvontatoimenpiteitä

kaikille organisaation tasoille. Esimerkkejä

valvontatoimenpiteistä ovat mm. sisäiset

ohjeistukset ja hyväksymismenettelyt, täsmäy-

tykset, varmistukset, analyyttiset toimenpiteet

ja tehtävien eriyttäminen.

Konsernin vuosittaisessa strategiaproses-

sissa tunnistetut riskit käydään läpi, riskien-

hallinnan valvontatoimenpiteet kartoitetaan

sekä mahdollisten uusien riskien vaikutusta

konsernin strategiaan arvioidaan. Riskien-

hallintaprosessin tavoitteet ja vastuut sekä

riskinottohalukkuuden määrittely päivitettiin

vuoden 2022 aikana.

9.4 Taloudelliseen raportointiin

liittyvä viestintä ja tiedotus

CapMan on määritellyt taloudellisen rapor-

toinnin roolit ja vastuut osana konsernin

viestintä- ja tiedotuskäytäntöjä. Talousrapor-

tointiin ja sen sisäiseen valvontaan liittyvää

ulkoista ja sisäistä informaatiota kerätään sys-

temaattisesti, ja johdolle välitetään olennaista

tietoa konsernin tapahtumista. Taloudellisen

raportoinnin kannalta oikea-aikainen ja ajan-

tasainen tieto esitetään asiaankuuluville toimi-

elimille, kuten hallitukselle ja johtoryhmälle.

Kaikki ulkoinen viestintä hoidetaan konsernin

tiedonantopolitiikan mukaisesti. Tiedonanto-

politiikka on saatavilla yhtiön verkkosivuilla:

https://www.capman.com/fi/osakkeenomistajat/

selvitykset-ja-politiikat/tiedonantopolitiikka/.

9.5 Sisäisen valvonnan tehtävien

organisointi ja seuranta

Taloudellisen raportoinnin sisäisen valvonnan

tehokkuuden varmistamiseksi valvontatoi-

menpiteitä suoritetaan kaikilla organisaation

tasoilla. Seuranta voi olla jatkuvaa päivit-

täisten työtehtävien muodossa tai tapahtua

erillisinä toimeksiantoina. Yhtiön hallitus

tekee päätöksen erillisen valvontatoimeksi-

annon antamisesta. Erillisten toimeksian-

tojen laajuus ja toteuttamistiheys riippuvat

pääasiassa riskiarvioista ja jatkuvien valvon-

tatoimien tehokkuudesta. Sisäisessä valvon-

nassa havaitut puutteet raportoidaan johdolle,

vakavimmat puutteet tarkastusvaliokunnalle

ja hallitukselle.

Konsernin taloushallinto tekee kuukausit-

tain tuloslaskelman ja taseen erien analyyseja

sekä tytäryhtiökohtaisesti että liiketoimin-

ta-aluetasolla. Tämän lisäksi taloushallinto

tekee analyyseja yhtiön kuluista ja hallinnoin-

tipalkkioista, tarkistaa neljännesvuosittain

käyvän arvon muutokset, arvonalentumiset ja

kassavirrat, sekä seuraa IFRS-standardeissa

ja muussa soveltuvassa sääntelyssä tapahtu-

via muutoksia. Tarkastusvaliokunta ja hallitus

seuraavat säännöllisesti talousinformaatioon

liittyviä konsernitason raportteja, jotka sisältä-

vät mm. toteutuneiden lukujen vertailutietoja

suhteessa aikaisempiin kausiin ja budjettiin,

muita ennusteita sekä arvioita kuukausittaisis-

ta rahavirroista ja kovenanttitasoista. Tarkas-

tusvaliokunta seuraa lisäksi tarkemmin muun

muassa raportointiprosessia (mukaan lukien

johdon harkinnanvaraiset arviot), riskienhallin-

taa, sisäistä valvontaa sekä tilintarkastusta.

Sijoitustiimeistä riippumaton Risk and

Valuations -tiimi vastaa rahastojen neljännes-

vuosittaisesta arvostusprosessista, konsernin

hallinnoimien rahastojen suoriutumisen

seuraamisesta ja ennustamisesta, laskenta-

mallien laatimisesta sekä voitonjako-osuus-

tuottojen laskennasta.

CapManin tytäryhtiöillä, joilla on Finans-

sivalvonnan myöntämä lupa toimia vaihtoeh-

torahastojen hoitajana tai sijoituspalveluyri-

tyksenä, on lain edellyttämällä tavalla erilliset

riskienhallinnan ja sisäisen tarkastuksen

toiminnot.

Compliance-toiminto huolehtii konserni-

yhtiöiden toiminnan sääntelynmukaisuuden

valvonnasta sekä uuden sääntelyn huomioon

ottamisesta konsernin toiminnassa.

39 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • HALLINNOINTI

KONSERNI

HALLINNOINTI

Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä

Hallitus

Johtoryhmä

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

10 Muut tiedot

10.1 Sisäpiirihallinnon keskeiset

menettelytavat

CapMan noudattaa EU:n markkinoiden väärin-

käyttöasetuksen (”MAR-asetus”, 596/2014)

johtohenkilöiden liiketoimia ja sisäpiirihallin-

toa koskevia säännöksiä ja Nasdaq Helsingin

sisäpiiriohjetta. Lisäksi yhtiöllä on omia

sisäpiirisääntöjä. Sisäpiiriasioista vastaa

konsernin compliance-toiminto, joka valvoo

sisäpiiriohjeiden noudattamista muun muassa

huolehtimalla, että henkilöstö noudattaa heitä

koskevia sisäpiirisääntöjä ja kaupankäyntira-

joituksia, ylläpitämällä hankekohtaisia sisä-

piiriluetteloja sekä kouluttamalla henkilöstöä

sisäpiiriasioissa ja pörssiyhtiön tiedonantovel-

vollisuuteen liittyvissä kysymyksissä.

CapMan ylläpitää sisäistä, ei-julkista luette-

loa niistä johtohenkilöistä ja näiden lähipii-

ristä, jotka ovat MAR-asetuksen mukaisesti

velvoitettuja julkistamaan CapManin rahoitus-

välineisiin liittyvät liiketoimensa. CapMan on

määritellyt markkinoiden väärinkäyttöasetuk-

sen mukaisiksi johtohenkilöiksi yhtiön hallituk-

sen sekä sen johtoryhmän jäsenet (mukaan

lukien toimitusjohtaja) ja kutakin johtohenki-

löä on ohjeistettu informoimaan omaa lähipii-

riään liiketoimien ilmoittamisvelvollisuudesta.

CapMan julkistaa kunkin johtohenkilön sekä

hänen lähipiirinsä CapManin rahoitusvälineillä

tekemät liiketoimet MAR-asetuksen mukaises-

ti, mikäli ko. henkilön kalenterivuoden aikana

tehtyjen liiketoimien arvo ylittää 5 000 euroa.

Lisäksi kunkin johtohenkilön kokonaisomistus

julkaistaan vuosittain osana vuosikertomusta.

MAR-asetuksen tarkoittamista merkittävistä

hankkeista, joilla voi olla huomattava vaikutus

CapManin liikkeeseenlaskemien rahoitusvä-

lineiden arvoon, pidetään erillisiä hankekoh-

taisia sisäpiiriluetteloita, jotka perustetaan ja

joita ylläpidetään sisäpiiritiedon julkistamisen

lykkäämispäätöksen nojalla. Hankekohtaiseen

sisäpiiriluetteloon merkittyjä henkilöitä tai

muita henkilöitä, joilla on CapMania koskevaa

sisäpiiritietoa, ohjeistetaan olemaan käymät-

tä kauppaa CapManin liikkeeseenlaskemilla

rahoitusvälineillä. Jokainen johtohenkilö ja

työntekijä on myös muutoin aina ennen Cap-

Manin rahoitusvälinettä koskevan liiketoimen

toteuttamista velvollinen itse arvioimaan,

ettei hänen hallussaan ole sisäpiiritietoa

CapManiin liittyen.

CapManin yllä mainitut johtohenkilöt tai

ne henkilöt, jotka saavat CapMan Oyj:öön

liittyvää taloudellista tietoa, eivät saa toteut-

taa CapManin rahoitusvälineisiin liittyviä

liiketoimia 30 kalenteripäivän aikana ennen

tilinpäätöstiedotteen, osavuosikatsauksen

tai puolivuosikatsauksen julkistamista (ns.

suljettu jakso). Nämä julkistamispäivät ilmoi-

tetaan vuosittain etukäteen pörssitiedotteella.

CapManin johtohenkilöitä ja henkilökuntaa on

ohjeistettu informoimaan lähipiiriään suljetus-

ta ajanjaksosta ja kehottamaan lähipiiriään

pidättymään kaupankäynnistä CapManin

rahoitusvälineillä suljetun ajanjakson aikana.

Sisäinen kaupankäyntiohjeen mukaisesti

johtohenkilöiden on pyydettävä Compliance-

toiminnolta kirjallinen lupa ennen kaupan-

käyntiä CapManin rahoitusvälineillä.

CapManin whistleblowing-ilmoituskanava

mahdollistaa epäillyistä väärinkäytöksistä,

kuten markkinoiden väärinkäytöstä ilmoit-

tamisen CapManille luottamuksellisesti ja/

tai anonyymisti. Ilmoituskanava on saatavilla

yhtiön intranet-sivustolla. Vuoden 2022 aikana

kanavan kautta ei tehty ilmoituksia.

10.2 Lähipiiriliiketoimia koskevat

periaatteet

Yhtiö ei tee säännönmukaisesti sellaisia liike-

toimia lähipiiriinsä kuuluvien tahojen kanssa,

jotka olisivat yhtiön kannalta olennaisia ja

tavanomaisesta liiketoiminnasta poikkeavia tai

tehty muutoin kuin tavanomaisin markkinaeh-

doin. Mahdolliset olennaiset ja tavanomaises-

ta liiketoiminnasta ja markkinaehtoisuudesta

poikkeavat lähipiiriliiketoimet käsiteltäisiin yh-

tiön hallituksessa. Hallitus myös vahvistaa yh-

tiölle lähipiiriasioita koskevat periaatteet. Lähi-

piiritoimia seurataan yhtiön taloushallinnossa

sekä lakiasioissa osana yhtiön normaaleja

raportointi- ja valvontakäytäntöjä, ja tarvittavia

henkilöitä ohjeistetaan lähipiiriasioissa. Yhtiö

pitää luetteloa lähipiiriinsä kuuluvista tahoista

ja raportoi lähipiiritoimista tilinpäätökses-

sään. Tarvittaessa olennaiset lähipiiritoimet

julkaistaan myös pörssitiedotteena soveltuvien

lakien ja säädösten mukaisesti.

10.3 Tilintarkastajien palkkiot

Vuonna 2022 yhtiön tilintarkastajana toimi

tilintarkastusyhteisö Ernst & Young Oy pää-

vastuullisena tilintarkastajana KHT Kristina

Sandin. Tilintarkastajille tilintarkastuksesta

maksetut palkkiot olivat 361 000 euroa (293

000 euroa vuonna 2021) ja muista tilintarkas-

tukseen liittymättömistä palveluista olivat

12 000 euroa (10 000 euroa vuonna 2021).

10.4 Sisäinen tarkastus

Yhtiön liiketoiminnan laatu ja laajuus huomioon

ottaen sisäisen tarkastuksen järjestämistä

omaksi konsernitoiminnokseen ei ole toistai-

seksi pidetty tarkoituksenmukaisena. Yhtiön

toimiluvanvaraisen toiminnan sisäisestä tarkas-

tuksesta vastaa ulkoinen palveluntarjoaja.

40 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • HALLINNOINTI

KONSERNI

HALLINNOINTI

Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä

Hallitus

Johtoryhmä

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

Andreas Tallberg

Hallituksen puheenjohtaja

Syntynyt: 1963

Riippumattomuus: Riippumaton hallituksen jäsen

Hallituksen valiokunnat: Palkitsemisvaliokunta (pj.)

Koulutus: KTM

Omistus CapMan Oyj:ssä (31.12.2022)*: 11 530

osaketta

Päätoimi: Oy G.W. Sohlberg AB:n toimitusjohtaja

Keskeiset hallitusjäsenyydet:

CapMan Oyj (pj., 2017–)

Nissala Oy (pj.)

Mehiläinen (pj.)

Retta Group (pj)

Rothschild Nordic AB (jäsen)

Altor (senior advisor)

Keskeinen työhistoria:

Andreas Tallberg on toiminut suomalaisen sijoitusyhtiö

Oy G.W. Sohlberg Ab:n toimitusjohtajana vuodesta

2007 saakka. Vuosina 1996–2006 hän toimi EQT:ssä

senior partnerina. Ennen tätä hän on työskennellyt

muun muassa liiketoiminnan kehitysjohtajana Nokia

Corporationilla, Wilson Sporting Goodsilla sekä

Amer Groupilla. Tallbergillä on myös pitkä kokemus

hallitustyöskentelystä. Hän on toiminut Glaston Oyj:n,

Detection Technology Oyj:n, Staffpointin, Perlos Oyj:n,

TG Groupin sekä Wulffin hallituksen puheenjohtajana.

Hän on lisäksi toiminut mm. Lite-On Mobilen

hallituksen varapuheenjohtaja sekä Handelsbanken

Finland Branchin hallituksen jäsenenä.

* Tallbergin määräysvaltayhtiö Oy Nissala Ab ja

lähipiiriyhtiö Oy G.W. Sohlberg Ab ovat vähemmistö-

omistajia Silvertärnan Ab:ssa, joka omistaa 13,5 %

CapMan Oyj:n osakkeista.

Mammu Kaario

Hallituksen varapuheenjohtaja

Syntynyt: 1963

Riippumattomuus: Riippumaton hallituksen jäsen

Hallituksen valiokunnat: Tarkastusvaliokunta

(puheenjohtaja)

Koulutus: varatuomari, MBA

Omistus CapMan Oyj:ssä (31.12.2022): 38 071

osaketta

Päätoimi: Hallitusammattilainen

Keskeiset hallitusjäsenyydet:

CapMan Oyj (vpj., 2017–)

Ponsse Oyj

Aspo Oyj

Lapti Oy

Gofore Oy

Puuilo Oyj

SAKA Finland Group Oyj

Keskeinen työhistoria:

Mammu Kaariolla on yli 25 vuoden kokemus

rahoitusalalta. Hän on työskennellyt Partnera

Oy:n toimitusjohtajana vuosina 2016–2017 sekä

sijoituspäällikkönä Korona Investillä vuosina

2011–2016. Kaario on toiminut myös partnerina

Unicus Ltd:llä vuosina 2005–2010 sekä erilaisissa

toimeksiannoissa rahoitusalan neuvonantotehtävissä

vuosien 2004–2010 aikana. Tätä ennen Kaario toimi

investointipankkiirina 15 vuotta, mm. Conventum

Oyj:ssä.

Hallitus

Johan Bygge

Hallituksen jäsen

Syntynyt: 1956

Riippumattomuus: Riippumaton hallituksen jäsen

Hallituksen valiokunnat: Tarkastusvaliokunta

Koulutus: BA (Econ.)

Omistus CapMan Oyj:ssä (31.12.2022): 28 500

osaketta

Päätoimi: Hallitusammattilainen

Keskeiset hallitusjäsenyydet:

CapMan Oyj (jäsen, 2021–)

Guard Therapeutics (pj, 2021–)

Scandi Standard (pj, 2021–)

Getinge AB (jäsen, 2007–)

AP3, Swedish National Pension fund (vara-pj, 2019–)

Lantmännen Ek För (jäsen, 2019–)

SNS Förtroenderåd (jäsen 2015–)

Keskeinen työhistoria:

Johan Bygge on toiminut EQT AB:n operatiivisena

johtajana sekä useissa neuvonantotehtävissä vuosina

2011–2019. Vuosina 2007–2011 hän toimi Investor

AB:n talousjohtajana. Vuonna 2007 hän oli Capion

talousjohtaja ja varatoimitusjohtaja. Hän toimi

useissa johtotehtävissä AB Electroluxilla, muun

muassa varatoimitusjohtajana, talousjohtajana

ja kontrollerina, vuosina 1987–2006. Hän oli

Ericssonin Deputy Group Treasurer ja Deputy Group

Controller vuosina 1983–1987. Bygge aloitti uransa

tilintarkastajana Arthur Andersen & Co:lla, jossa hän

toimi vuosina 1982–1983.

41 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • HALLINNOINTI

KONSERNI

HALLINNOINTI

Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä

Hallitus

Johtoryhmä

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

Olli Liitola

Hallituksen jäsen

Syntynyt: 1957

Riippumattomuus: Riippumaton hallituksen jäsen

Koulutus: DI

Omistus CapMan Oyj:ssä (31.12.2022):

2 150 000

osaketta

Päätoimi: Hallitusammattilainen

Keskeiset hallitusjäsenyydet:

CapMan Oyj (2019–)

Harvia Group Oyj (pj. 2014–)

Keskeinen työhistoria:

Olli Liitolalla on yli 25 vuoden kokemus

pääomasijoitusalasta. Olli Liitola on työskennellyt

Capmanilla vuodesta 1991 ja toiminut useissa

johtotehtävissä CapMan-konsernissa, mm.

CFO, Senior Partner. Liitolalla on pitkä kokemus

hallitustyöskentelystä. Hän on toiminut Lunawood

Oy:n, Puulämpö Yhtiöt Oy:n ja PPTH-Norden Oy:n

hallituksen puheenjohtajana, sekä Pretax Oy:n,

Bright Group Oy:n ja NICE Entertainment Group

Oy:n hallituksen jäsenenä.

Johan Hammarén

Hallituksen jäsen

Syntynyt: 1969

Riippumattomuus: Ei-riippumaton yhtiön

suurimmista osakkeenomistajista, ei-riippumaton

yhtiöstä

Koulutus: OTM, KTK

Omistus CapMan Oyj:ssä (31.12.2022)*:

ei omistuksia

Päätoimi: Toimitusjohtaja, Oy Hammarén & Co Ab,

hallitusammattilainen

Keskeiset hallitusjäsenyydet:

CapMan Oyj (2020–)

Fondia Oyj

Aktia Bank Oyj

Silvertärnan Ab

Pieni Kirahvi Oy Ab (Kanniston Leipomo)

Naava Group Oy

Livränteanstalten Hereditas Ab

Oy Hammarén & Co Ab

Keskeinen työhistoria:

Johan Hammarén on Oy Hammarén & Co Ab:n

toimitusjohtaja. Hän oli yksi JAM Advisors Oy:n

perustajista ja hänellä oli yhtiössä useita johtotehtäviä

vuosina 2012–2018. Sitä ennen hän oli yksi Fondia

Oyj:n perustajista ja hänellä oli yhtiössä useita

johtotehtäviä vuosina 2006–2012. Hammarénilla oli

useita lakiasioihin liittyviä tehtäviä Nokialla vuosina

2000–2006.

* Hammarénin määräysvaltayhtiö Oy Hammarén & Co

Ab on vähemmistöomistaja Silvertärnan Ab:ssa, joka

omistaa 13,5 % CapMan Oyj:n osakkeista.

Catarina Fagerholm

Hallituksen jäsen

Syntynyt: 1963

Riippumattomuus: Riippumaton hallituksen jäsen

Hallituksen valiokunnat: Tarkastusvaliokunta

(jäsen), Palkitsemisvaliokunta (jäsen)

Koulutus: KTM

Omistus CapMan Oyj:ssä (31.12.2022):

73 011

osaketta

Päätoimi: Hallitusammattilainen

Keskeiset hallitusjäsenyydet:

CapMan Oyj (2018–)

Attendo AB (publ)

Restel Ltd

Byggmax Group AB (publ)

Lekolar Group Ab

Keskeinen työhistoria:

Catarina Fagerholm toimi Instru Optiikka Oy:n

toimitusjohtajana vuosina 2007–2018. Hän

toimi vuosina 2008–2015 hallituksen jäsenenä,

varapuheenjohtajana ja tarkastusvaliokunnan

puheenjohtajana Altiassa. Hän on toiminut

hallituksen jäsenenä Kaupan liitossa vuosina 2013–

2018 sekä Atasun Optik:ssa vuosina 2012–2014.

Vuosina 1998–2006 hän toimi BSH Kodinkoneet

Oy:n (Suomi ja Baltia) toimitusjohtajana sekä

BSH Hausgeräte Northern Europen johtoryhmän

jäsenenä. Vuosina 1996–1998 Fagerholm on

toiminut maa- ja brändijohtajana Electrolux/AEG:ssä

(Suomi, Venäjä, Baltia). Hän on toiminut useissa

eri johtotehtävissä Amer Group Oy:ssä vuosina

1987–1996.

42 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • HALLINNOINTI

KONSERNI

HALLINNOINTI

Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä

Hallitus

Johtoryhmä

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

Joakim Frimodig

Toimitusjohtaja

Koulutus: BA, Oxon

CapManilla vuodesta: 2016

Omistus CapMan Oyj:ssä (31.12.2022): 1 015 500

osaketta suoraan.*

Joakim Frimodig on toiminut CapManin

toimitusjohtajana syyskuusta 2017 ja CapManin

johtoryhmässä vuodesta 2016. Viimeiset 12

vuotta ennen CapMania hän työskenteli Summa

Capitalissa, viimeksi varatoimitusjohtajana ja

osakkaana. Sitä ennen hän työskenteli Alfred Berg ja

ABN Amro Corporate Financessa.

Luottamustehtävät

2021– Hallituksen jäsen, LPeC – Listed Private

Capital

2020– Hallituksen jäsen, Tukikummit – säätiö

2019– Hallituksen jäsen, Silvertärnan Ab

2019– Hallituksen puheenjohtaja, CapMan For Good

-säätiö

* Frimodigin määräysvaltayhtiö Boldhold Oy on

vähemmistöomistaja Silvertärnan Ab:ssa, joka

omistaa 13,5 % CapMan Oyj:n osakkeista.

Anna Berglind

henkilöstöjohtaja

Koulutus: VTM, Certified Business Coach®

CapManilla vuodesta: 2018

Omistus CapMan Oyj:ssä (31.12.2022): 221 265

osaketta

Anna Berglind on toiminut CapManin

henkilöstöjohtajana ja johtoryhmän jäsenenä

elokuusta 2018 alkaen. Aikaisemmin Anna on

työskennellyt Mandatum Lifella, jossa hän toimi

henkilöstöjohtajana vuosina 2013–2018 ja

henkilöstöpäällikkönä vuosina 2010–2013.

Johtoryhmä

Christian Borgström

managing partner, CapMan Wealth Services

Koulutus: KTM

CapManilla vuodesta: 2019

Omistus CapMan Oyj:ssä (31.12.2022): 893 400

osaketta

Christian Borgström on sijoituspalvelua tarjoavan

CapMan Wealth Servicesin managing partner.

Borgströmilla on yli 25 vuoden kokemus

finanssialalta ja hän on toiminut omaisuudenhoidon

ja yritysanalyysin tehtävissä sekä Suomessa että

ulkomailla.

Luottamustehtävät

2021– Hallituksen jäsen, Päivikki ja Sakari

Sohlbergin säätiö

2020– Hallituksen jäsen, Stiftelsen Rudolf och

Emelie Gesellius fond sr

2019– Hallituksen jäsen, Helsingin Pörssiklubi

2018– Hallituksen jäsen, WIlhelm och Else

Stockmanns stiftelse sr.

2018– Hallituksen jäsen, Oy G.W.Sohlberg Ab

2016– Hallituksen puheenjohtaja, Stiftelsen Leon

och Alice Borgströms minne sr.

2016– Hallituksen jäsen, Oy Nordic Medcom Ab

2015– Hallituksen jäsen, Stiftelsen Pro Helsingfors sr.

2015– Hallituksen jäsen, Hélenè och Walter

Grönqvist stiftelse sr.

2011– Hallituksen varapuheenjohtaja, Lisi Wahls

stiftelse för studieunderstöd sr.

43 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • HALLINNOINTI

KONSERNI

HALLINNOINTI

Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä

Hallitus

Johtoryhmä

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

Maximilian Marschan

managing partner, CaPS

Koulutus: KTM

CapManilla vuodesta: 2009

Omistus CapMan Oyj:ssä (31.12.2022): 177 900

osaketta

Maximilian Marschan on CaPSin perustaja ja

toimii organisaation johtajana. Maximilian aloitti

CapManilla vuonna 2009. Sitä ennen hän on

työskennellyt myynnin johtotehtävissä sekä

kotimaisissa että ulkomaisissa yrityksissä yli 10

vuoden ajan. Maximilian on myös CapMan for Good

säätiön hallituksen jäsen sekä on usean vuoden ajan

järjestänyt varainhankintaa Tukikummit-säätiölle,

joka tekee työtä lasten ja nuorten syrjäytymisen

ehkäisemiseksi.

Luottamustehtävät

2019– Hallituksen jäsen, CapMan for Good säätiö

Pia Kåll

managing partner, CapMan Buyout

Koulutus: DI

CapManilla vuodesta: 2016

Omistus CapMan Oyj:ssä (31.12.2022): 143 400

osaketta

Pia Kållista tuli CapMan Buyout -tiimin vetäjä ja

CapMan Oyj:n johtoryhmän jäsen vuonna 2017.

Kåll on ollut CapMan Buyoutin partneri vuodesta

2016. Ennen CapMania Pia oli johtoryhmän jäsen

ja vastuussa strategiasta, markkinoinnista ja

toimintojen kehittämisestä Outotecilla. Vuosina

2006–2013 Pia toimi liikkeenjohdon konsulttina

McKinsey&Companylla.

Luottamustehtävät

2022– Hallituksen jäsen, Elisa Oyj

2022– Hallituksen puheenjohtaja, Netox Oy

2020– Hallituksen jäsen, PDSVISION

2016– Hallituksen jäsen, Yrkesakademin

Mika Matikainen

managing partner, CapMan Real Estate

Koulutus: KTM, VTM

CapManilla vuodesta: 2006

Omistus CapMan Oyj:ssä (31.12.2022): 162 000

osaketta

Mika Matikainen aloitti CapMan Real Estatessa

vuonna 2006, vuosi tiimin perustamisen jälkeen,

ja hänestä tuli CapMan Real Estate -tiimin vetäjä

ja CapMan Oyj:n johtoryhmän jäsen vuonna 2010.

Siitä lähtien Matikainen on yhdessä tiiminsä kanssa

kasvattanut CapMan Real Estatea paikallisesta

suomalaisesta toimijasta pohjoismaiseksi

kiinteistörahastojen hallinnointiyhtiöksi.

Samalla CapMan Real Estaten sijoittajakunta on

kansainvälistynyt merkittävästi sisältäen tänä

päivänä pohjoismaisten sijoittajien lisäksi lukuisia

johtavia, kansainvälisiä institutionaalisia sjoittajia

Euroopasta, Pohjois-Amerikasta ja Aasiasta. Ennen

CapMania Matikainen työskenteli UBS Investment

Bankissa Lontoossa.

Antti Kummu

managing partner, CapMan Growth

Koulutus: KTM, CFA

CapManilla vuodesta: 2017

Omistus CapMan Oyj:ssä (31.12.2022): 50 031

osaketta

Antti Kummu on CapMan Growthin johtaja sekä

CapManin johtoryhmän jäsen. Antti on ollut

CapMan Growthin partneri vuodesta 2017 ja

vastaava partneri heinäkuusta 2021. Antilla on

25 vuoden kokemus menestyvien kasvuyritysten

kanssa työskentelystä, yrittäjänä, senioritason

rahoittajana, kasvuyhtiön talousjohtajana sekä

pääomasijoittajana. Hän on myös toiminut

hallituksen jäsenenä tai puheenjohtajana

useissa yhtiöissä ja omaa pitkän kokemuksen

hallitustyöskentelystä.

Luottamustehtävät

2020– Hallituksen puheenjohtaja, Suomen

Malmijalostus Oy

44 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • HALLINNOINTI

KONSERNI

HALLINNOINTI

Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä

Hallitus

Johtoryhmä

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

Atte Rissanen

talousjohtaja

Koulutus: KTM

CapManilla vuodesta: 2017

Omistus CapMan Oyj:ssä (31.12.2022): 229 718

osaketta

Atte Rissanen toimii CapManin talousjohtajana

sekä vastaa yhtiön strategian ja liiketoiminnan

kehityksestä. Hän on ollut konsernin palveluksessa

vuodesta 2017, ensin strategiasta ja liiketoiminnan

kehityksestä vastaavana johtajana ja tammikuusta

2022 lähtien nykyisessä roolissaan. Aikaisemmin

Rissanen toimi neuvonantajana yritysjärjestely- ja

pääomamarkkinatransaktioissa Summa Capitalissa

ja EY:ssä.

Ville Poukka

managing partner, CapMan Infra

Koulutus: KTM

CapManilla vuodesta: 2017

Omistus CapMan Oyj:ssä (31.12.2022): 217 683

osaketta

Ville Poukalla on 17 vuoden kokemus

investointipankki- ja pääomasijoitustoiminnasta.

Poukka on puheenjohtaja CapMan Infran sijoitus-

ja omaisuudenhallintakomiteoissa. Poukka on

johtanut CapMan Infran investointeja Suomen

johtavaan linja-autoyhtiö Koiviston Autoon,

norjalaiseen lauttaliiketoimintaan, Norlediin, sekä

kaukolämpöyhtiöihin Norjassa sekä Suomessa.

Hän on tällä hetkellä hallituksen jäsen Koiviston

Autossa. Ennen CapMania Poukka on vastannut

pohjoismaisesta energia- ja infrastruktuurisektorin

corporate finance -toiminnasta Danske Bankilla.

Luottamustehtävät

2022– Hallituksen jäsen, Koiviston Auto -konserni

Mari Simula

johtaja, rahastosijoittajasuhteet

Koulutus: DI, tuotantotalous

CapManilla vuodesta: 2007

Omistus CapMan Oyj:ssä (31.12.2022): 353 142

osaketta

Mari Simula on toiminut CapManilla eri tehtävissä

vuodesta 2007 ja ennen nykyistä rooliaan hän

toimi Scala Fund Advisory -tiimin partnerina.

Hänellä on pitkä kokemus pääomasijoitusalalta

lukuisista varainhankinta-, liiketoiminnan kehitys-

ja strategiaprojekteista. Nykyisessä roolissaan

Simulalla on konsernitason vastuu varainhankinnasta

ja rahastosijoittajasuhteista. Ennen CapMania,

hän työskenteli pääomasijoitusalan tutkijana

Elinkeinoelämän Tutkimuskeskuksessa, Etlassa.

Heidi Sulin

operatiivinen johtaja

Koulutus: OTM

CapManilla vuodesta: 2021

Omistus CapMan Oyj:ssä (31.12.2022): 108 275

osaketta

Heidi Sulin on toiminut CapManin operatiivisena

johtajana ja johtoryhmän jäsenenä marraskuusta

2021 alkaen. Hän on työskennellyt yli 20

vuoden ajan pohjoismaisten pääomasijoitus- ja

sijoitustoimialalla toimivien yritysten parissa sekä

konsultin että päämiehen perspektiivistä. Roolit

ovat vaihdelleet väliaikaisesta toimitusjohtajasta

ja operatiivisesta johtajasta, lakiasiainjohtajaan

ja muihin konsernin tukitoimintorooleihin, jotka

ovat mahdollistaneet hänelle laajan generalistin

osaamisen. Sulin on yksi CapManin monista

paluumuuttajista – hän työskenteli CapManilla

lakiasiainjohtajana vuosina 2007–2016.

45 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • HALLINNOINTI

KONSERNI

HALLINNOINTI

Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä

Hallitus

Johtoryhmä

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

Hallituksen

toimintakertomus

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

Hallituksen toimintakertomus

Konsernin liikevaihto ja tuloskehitys

tilikaudella 2022

Konsernin liikevaihto oli 67,5 milj. euroa tilikaudella 1.1.–

31.12.2022 (52,8 milj. euroa 1.1.-31.12.2021). Liikevaihdon

28 prosentin kasvu johtui pääosin edellisvuotta suuremmista

palkkio- ja voitonjako-osuustuotoista.

Operatiivisen toiminnan kulut olivat yhteensä 51,0 milj.

euroa (42,1 milj. euroa) ja koostuivat palkoista ja palkkioista,

poistoista ja arvonalentumisista, ja muista kuluista.

Palkat ja palkkiot sivukuluineen olivat 34,6 milj. euroa

(30,6 milj. euroa) ja niiden kasvu johtui pääosin työntekijöiden

lukumäärän kasvusta sekä vuoden 2020 osakepalkkio-ohjelman

ennenaikaisesta osittaisesta takaisinmaksusta koituvasta 1,4

milj. euron kulusta.

Poistot ja arvonalentumiset olivat 4,2 milj. euroa (1,5

milj. euroa) ja sisälsivät 2,6 milj. euron suuruisen liikearvon

alaskirjauksen liittyen JAY Solutionsin liiketoiminnan myyntiin

tilikauden päättymisen jälkeen.

Liiketoiminnan muut kulut olivat 11,2 milj. euroa (10,0 milj.

euroa).

Sijoitusten käyvän arvon muutokset olivat +36,5 milj. euroa

(+33,9 milj. euroa) vuoden 2022 aikana.

Liikevaihdon vahvan kehityksen, hallitun kulukasvun ja

käypien arvojen positiivisen muutoksen johdosta konsernin

liikevoitto oli 53,1 milj. euroa (44,6 milj. euroa). Konsernin

oikaistu liikevoitto ilman vertailukelpoisuuteen vaikuttavia eriä

oli 55,7 milj. euroa (44,6 milj. euroa).

Rahoitustuotot ja -kulut olivat -5,5 milj. euroa (-4,0 milj.

euroa). Rahoituskulut kasvoivat pääosin konserniin aikaisem-

min kuuluneen Venäjällä toimineen sijoitustiimin yhtiöille

myönnettyjen lainasaamisten 1,2 milj. euron suuruisen alas-

kirjauksen seurauksena.

Tulos ennen veroja oli 47,6 milj. euroa (40,6 milj. euroa)

ja tulos verojen jälkeen oli 41,0 milj. euroa (35,4 milj. euroa).

Vertailukelpoisuuteen vaikuttavilla erillä oikaistu tulos verojen

jälkeen oli 43,6 milj. euroa (35,4 milj. euroa).

Laimennusvaikutuksella oikaistu tulos/osake oli 24,8 senttiä

(21,4 senttiä). Laimennusvaikutuksella ja vertailukelpoisuuteen

vaikuttavilla erillä oikaistu tulos/osake oli 26,4 senttiä (21,4

senttiä).

Liikevaihto ja tulos neljännesvuosittain sekä tilikauden liike-

vaihto, liikevoitto, tulos segmenteittäin ja vertailukelpoisuuteen

vaikuttavat erät on esitetty liitetiedoissa kohdassa 2 Segmentti-

informaatio.

Hallinnointiliiketoiminta

Hallinnointiliiketoiminnan liikevaihto oli tilikaudella 55,9 milj.

euroa (43,6 milj. euroa vuonna 2021), kasvua 28 prosenttia,

johtuen edellisvuotta suuremmista voitonjako-osuustuotoista ja

palkkiotuotoista.

Palkkiotuotot olivat 46,2 milj. euroa (40,8 milj. euroa), kas-

vua 13 prosenttia. Useat vuoden 2021 jälkeen kerätyt rahastot

ja ohjelmat sekä muut hallinnointipalvelut vaikuttivat positiivi-

sesti palkkiotuottojen kehitykseen.

Tilikauden 9,6 milj. euron voitonjako-osuustuotot (2,9 milj.

euroa) tulivat pääosin CapMan Growth Equity 2017 -rahastolta

sekä CapMan Nordic Real Estate -rahastolta, jotka siirtyivät

voitonjakoon vuoden 2022 aikana.

Liikevaihdosta 82 prosenttia oli ajan kuluessa tuloutetta-

vaa liikevaihtoa (91 prosenttia vuonna 2021). Vuoden 2022

alhaisempi osuus johtuu edellisvuotta suuremmista voitonja-

ko-osuustuotoista.

Hallinnointiliiketoiminnan kulut olivat 33,6 milj. euroa (30,7

milj. euroa).

Hallinnointiliiketoiminnan liikevoitto oli 22,3 milj. euroa (13,2

milj. euroa), kasvua 69 prosenttia.

Palveluliiketoiminta

Palveluliiketoiminnan liikevaihto oli tilikaudella 11,1 milj. euroa

(8,6 milj. euroa). Tilikauden liikevaihto perustui kokonaisuudes-

saan pitkäaikaisiin sopimuksiin ja kasvoi 29 prosenttia CaPSin

ja JAY Solutionsin liiketoimintojen kasvun seurauksena.

CapMan sopi yhdessä JAY Solutionsin vähemmistöomista-

jien kanssa JAY Solutionsin myynnistä Bas Invest AB:lle sekä

toimivalle johdolle vuoden 2022 lopussa ja kauppa toteutettiin

1.2.2023. CapManin omistusosuus JAY Solutionsista ennen kau-

pan toteutumista oli 60 %. Velaton kauppahinta oli 8 milj. euroa,

jonka lisäksi myyjät ovat oikeutettuja 0,5 milj. euron lisäkaup-

pahintaan, mikäli JAY Solutions saavuttaa sille ostajan kanssa

sovitut operatiiviset tavoitteet. Tilikauden päättymisen jälkeen

toteutuneen kaupan johdosta CapMan on tehnyt 2,6 milj. euron

suuruisen liikearvon alaskirjauksen tilikaudella. JAY Solutionsin

myynnillä ei odoteta olevan merkittävää vaikutusta CapManin

vuoden 2023 liiketulokseen tai taloudelliseen asemaan. Vuodesta

2023 eteenpäin CapManin palveluliiketoimintaan kuuluu ainoas-

taan hankintapalvelu CaPS.

Palveluliiketoiminnan kulut olivat 7,7 milj. euroa (5,1 milj.

euroa), joista 2,6 milj. euroa oli JAY Solutionsin myyntiin liittyvä

vertailukelpoisuuteen vaikuttava erä.

Palveluliiketoiminnan liikevoitto oli 3,0 milj. euroa (4,2 milj.

euroa). Palveluliiketoiminnan oikaistu liikevoitto ilman vertailukel-

poisuuteen vaikuttavia eriä oli 5,6 milj. euroa (4,2 milj. euroa),

kasvua 35 prosenttia.

47 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

Tunnusluvut

Palkkiot ja voitonjako-osuustuotot

Sijoitustoiminta

Tunnuslukujen laskentakaavat

TILINPÄÄTÖS

Sijoitustoiminta

Rahastosijoitusten käypä arvo oli 169,1 milj. euroa 31.12.2022

(130,0 milj. euroa 31.12.2021). Sijoitustoiminnan käyvän arvon

muutos muodostui kokonaisuudessaan rahastoihin tehtyjen si-

joitusten käypien arvon muutoksesta ja oli vuonna 2022 +36,5

milj. euroa (+33,9 milj. euroa), mikä vastasi 25,3 prosentin

arvonnousua (+26,9 prosenttia vuonna 2021). Omien rahasto-

jen positiivisen kehityksen taustalla on toteutuneet irtautumiset

sekä usean kohdeyhtiön erittäin suotuisa kehitys. Arvostustaso-

ja on myös korjattu alaspäin verrokkiryhmien arvonmuutoksen

johdosta, mistä syystä positiivinen arvonmuutos on ollut hil-

litympää vuoden toisella puoliskolla. Ulkopuolisten rahastojen

arvostukset nousivat etenkin tilikaudella toteutettujen rahoitus-

kierrosten ja osittaisten irtautumisten ansiosta.

CapMan sijoitti tilikaudella yhteensä 29,3 milj. euroa (20,9

milj. euroa) pääomaa pääomarahastoihin ja sai rahastoilta pää-

omanpalautuksia 27,6 milj. euroa (palautuksia 23,5 milj. euroa

ja vähennyksiä 16,5 milj. euroa). Jäljellä olevien rahastoihin vielä

kutsumattomien sijoitussitoumusten määrä oli 89,1 milj. euroa

31.12.2022 (90,3 milj. euroa 31.12.2021). Pääomakutsut, pää-

omanpalautukset ja jäljellä olevat sijoitussitoumukset esitellään

tarkemmin liitetiedoissa kohdassa 17 Sijoitukset käypään arvoon.

Sijoitusten herkkyysanalyysi sekä jäljellä olevat sitoumukset

sijoitusalueittain on esitetty liitetiedoissa kohdissa 29 ja 32.

Sijoitustoiminnan liikevoitto oli 35,7 milj. euroa tilikaudella

(32,7 milj. euroa).

Taulukko 1: CapManin käypään arvoon tulos-

vaikutteisesti kirjattavat sijoitukset 31.12.2022

Käypä arvo 31.12.2022 (milj. euroa)

Rahastosijoitukset 169,1

Muut pitkäaikaiset sijoitukset 0,4

Yhteensä 169,5

Valtaosa sijoitetusta pääomasta on allokoitu CapManin

hallinnoimiin rahastoihin. Omien rahastojen lisäksi CapMan

sijoittaa valikoidusti ulkopuolisten rahastonhoitajien hallinnoimiin

pääomarahastoihin. Strategia tuo hajautushyötyjä ulkopuolisten

rahastojen täydentäessä CapManin sijoituksia omiin rahastoihin

strategian ja/tai maantieteellisen jakauman muodossa. Cap-

Manin pyrkimys on, että sen ja niiden ulkopuolisten rahastojen,

joihin CapMan sijoittaa, välillä on liiketoimintayhteys.

Kohdeyritysten osalta tehdyt sijoitukset on arvostettu käypään

arvoon IPEVG:n suositusten (International Private Equity and

Venture Capital Valuation Guidelines) mukaisesti. Sijoitusten

herkkyysanalyysi sijoitusalueittain on esitetty tilinpäätöstiedot-

teen taulukko-osiossa.

Tase ja rahoitusasema 31.12.2022

Konsernin taseen loppusumma oli 270,5 milj. euroa

31.12.2022 (240,3 milj. euroa 31.12.2021). Pitkäaikaiset varat

olivat 188,4 milj. euroa (159,8 milj. euroa), josta liikearvon

osuus oli 7,9 milj. euroa (15,3 milj. euroa). Liikearvoa kirjattiin

alas JAY Solutionsin myynnin seurauksena.

Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahastosijoi-

tukset olivat 169,1 milj. euroa 31.12.2022 (130,0 milj. euroa

31.12.2021).

Taulukko 2: CapManin korolliset lainat

Lainan koko

31.12.22

(milj. euroa)

Erääntyy

viimeistään

Vuotuinen

korko (%)

Lainan koko

31.12.21

(milj. euroa)

Joukkovelkakirjalaina (2018) - - 4,13 % 31,5

Joukkovelkakirjalaina (2020) 50 Q4 2025 4,00 % 50

Joukkovelkakirjalaina (2022) 40 Q2 2027 4,50 % -

Pitkäaikainen rahoituslimiitti (käytetty/käyttämättä) 0/20,0 Q3 2024 1,75 - 2,70 % 0/20,0

Käypään arvoon kirjattavat muut sijoitukset olivat 0,4 milj.

euroa (0,4 milj. euroa).

Pitkäaikaisten saamisten määrä oli 5,5 milj. euroa (10,1 milj.

euroa) ja ne laskivat vuoden 2022 aikana muun muassa konser-

niin aikaisemmin kuuluneen Venäjällä toimineen sijoitustiimin

yhtiöille myönnettyjen lainasaamisten alaskirjauksen seuraukse-

na sekä pitkäaikaisten saamisten siirtymisestä lyhytaikaisiksi.

Lyhytaikaiset varat olivat 76,4 milj. euroa (80,4 milj. euroa).

Rahavarat olivat 55,6 milj. euroa (65,2 milj. euroa).

JAY Solutionsin varat mukaan lukien sille kohdistettu liikearvo,

yhteensä 5,8 milj. euroa, ja JAY Solutionsin velat 0,7 milj. euroa

luokiteltiin vuoden 2022 lopussa myytävänä oleviksi omaisuu-

seriksi ja niihin liittyviksi veloiksi. Kauppa toteutui 1.2.2023.

CapManin korolliset nettovelat olivat 37,4 milj. euroa

31.12.2022 (17,8 milj. euroa). CapManin korolliset lainat

31.12.2022 on eritelty taulukossa 2.

48 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

Tunnusluvut

Palkkiot ja voitonjako-osuustuotot

Sijoitustoiminta

Tunnuslukujen laskentakaavat

TILINPÄÄTÖS

Hallinnoitavat pääomat 31.12.2022

Hallinnoitavilla pääomilla tarkoitetaan rahastojen jäljellä olevaa

pääosin oman pääoman ehtoista sijoituskapasiteettia sekä

jo sijoitettua pääomaa hankintahintaan tai mandaattien sekä

avoimien rahastojen kohdalla vaihtoehtoisesti käypään arvoon.

Hallinnoitavat pääomat lasketaan hallinnointipalkkioiden tuot-

topohjan perusteella, mikä lähtökohtaisesti sisältää ainoastaan

rahaston oman pääoman eikä huomioi sen velkaosuutta. Hallin-

noitavien pääomien laskentatapaa on muutettu vuoden 2022 lo-

pussa ja sisältää jatkossa myös kaikki CapMan Wealth Servicen

palkkioita kerryttävät hallinnoitavat pääomat. Vertailukauden

hallinnoitavia pääomia on oikaistu vastaavasti. Hallinnoitavat

pääomat kasvavat rahastojen varainhankinnan tai sijoitusman-

daattien perusteella tehtyjen sijoitusten myötä, ja pienenevät

sijoituskohteista irtautumisten seurauksena.

CapManin hallinnoitavat pääomat olivat yhteensä 5 039 milj.

euroa 31.12.2022 (4 908 milj. euroa 31.12.2021). Hallinnoi-

tavat pääomat kasvoivat edellisvuodesta uusien rahastoihin

tehtyjen sitoumusten johdosta. Kasvua hillitsi rahastoista

toteutuneet irtautumiset, negatiiviset muutokset avoimien

kiinteistörahastojen käyvässä arvossa sekä vanhojen rahastojen

likvidaatio. Hallinnoitavat pääomat on eritelty rahastotyypeittäin

taulukossa 3.

Taulukko 3: Hallinnoitavat pääomat

(sis. rahastot ja mandaatit).

31.12.2022

(milj. euroa)

31.12.2021

(milj. euroa)

Kiinteistösijoitukset 3 187 3 060

Kohdeyhtiösijoitukset (Private

Equity ja Credit) 933 1 069

Infrasijoitukset 442 355

Muut 478 424

Hallinnoitavat pääomat 5 039 4 908

Korolliset nettovelat kasvoivat uuden vuonna 2027 erääntyvän

40,0 milj. euron suuruisen kestävyystavoitteisiin sidotun joukko-

velkakirjalainan myötä. Lainan nettotuotot käytettiin vuonna

2023 erääntyvän joukkovelkakirjalainan vapaaehtoiseen lunastuk-

seen ja yleisiin yritysrahoitustarpeisiin.

Joukkovelkakirjalainoihin ja pitkäaikaiseen rahoituslimiittiin

liittyvät rahoituskovenantit on sidottu yhtiön omavaraisuusastee-

seen ja nettovelkaantumisasteeseen. Kovenanttiehdot täyttyivät

31.12.2022.

Ostovelat ja muut velat olivat 18,5 milj. euroa 31.12.2022

(16,7 milj. euroa 31.12.2021).

Konsernin liiketoiminnan nettorahavirta oli tilikaudella +6,0

milj. euroa (+11,0 milj. euroa). Liiketoiminnan edellisvuotta

maltillisempaan nettorahavirtaan vaikutti vuoden 2020 osa-

kepalkkio-ohjelman ennenaikaisen takaisinmaksun yhteydes-

sä maksetut ennakonpidätykset sekä muut käyttöpääoman

muutokset. Rahastojen hallinnointipalkkiot saadaan kahdesti

vuodessa tammi- ja heinäkuussa, mikä näkyy rahavirtalaskelman

käyttöpääomassa.

Investointien nettorahavirta +2,4 milj. euroa (+19,2 milj.

euroa) sisältää muun muassa tehdyt sijoitukset ja saadut

pääomanpalautukset. CapMan tekee sijoituksia pääasiassa

sijoitusyhtiönsä kautta, ja sen sijoitukset ja rahavarat luokitellaan

rahastosijoituksiksi.

Nettorahavirta ennen rahoitusta, sisältäen Hallinnointiliiketoi-

minnan, Palveluliiketoiminnan sekä Sijoitustoiminnan rahavirran,

oli +8,5 milj. euroa (+30,2 milj. euroa). Rahoituksen nettoraha-

virta oli -18,0 milj. euroa (-23,0 milj. euroa), ja se sisälsi lainojen

nostot ja takaisinmaksun sekä osinkojen ja pääomanpalautusten

maksun.

Kestävä kehitys

Päivitetyn strategian myötä vastuullisuus on kaiken toiminnan

keskiössä. CapManin visiona on olla Pohjoismaiden vastuullisin

pääomasijoittaja. Strategisena tavoitteena on integroida kestävä

kehitys osaksi kaikkea liiketoimintaa, joka jalkautuu muun

muassa tuotetarjoomaan, varainhankintaan, sijoitustoimintaan,

hallinnointitoimintaan, palveluihin sekä henkilöstön ja työympä-

ristön kehittämiseen.

Osana ympäristövastuuta CapMan sitoutui tieteeseen

perustuviin ilmastotavoitteisiin (Science Based Targets) 1,5°C-

skenaarion mukaisesti vuoden 2022 alussa ja on asettanut

askelmerkit sekä aikataulun tavoitteen saavuttamiselle Science

Based Targets -organisaation validoitavaksi. Osana prosessia

CapMan asettaa päästövähennysten välitavoitteet vuosille 2027

ja 2032 sekä määrittelee vuoden 2023 aikana vuosiluvun, jol-

loin CapManin tavoitteena on saavuttaa nettonollapäästöt.

Työtyytyväisyys on oleellinen osa-alue CapManin sosiaali-

sen vastuun kartoittamisessa. CapMan saavutti vuonna 2022

työtyytyväisyysmittauksessa eNPS tason 58, mikä kuvastaa

henkilöstön suurta halukkuutta suositella CapMania työnanta-

jana. Luku nousi viimeisimmässä mittauksessa saavutetusta

eNPS-tasosta 41.

CapMan on lisäksi kirjannut monimuotoisuus-, yhdenver-

taisuus- ja inkluusio-ohjeistuksia henkilöstö- ja rekrytointipo-

litiikkaansa sekä aloittanut prosessin lisätäkseen tietoisuutta

henkilöstön keskuudessa.

Hyvän hallinnointitavan edistämiseksi CapMan on sisällyt-

tänyt kestävyystekijöitä osaksi muuttuvaa palkitsemista. Osa

pitkäaikaisen kannustinjärjestelmän osakepalkkioista määräy-

tyy ESG-tavoitteiden saavuttamisen perusteella.

CapMan jatkaa kestävyystavoitteiden ja keskeisten kestävyys-

riskien integroimista osaksi sijoituspäätöksiä. Osana kokonai-

suutta CapMan on laatinut kestävää sijoittamista ja kohteiden

kestävää arvonluontia ja riskienhallintaa edistäviä työkaluja,

laajentanut sijoituspolitiikkoja, ja laatinut uusia ohjeistuksia ja

prosesseja sekä konsernitasolla että sijoituskohteiden keskuu-

dessa.

Alkuvuodesta 2022 toiminnalle asetettuja ESG-tavoitteita

seurataan konserni- sekä sijoitustiimitasolla ja tavoitteiden to-

teutumisesta raportoidaan vuodelta 2022 osana yhtiön keväällä

2023 julkaistavaa vastuullisuusraporttia.

49 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

Tunnusluvut

Palkkiot ja voitonjako-osuustuotot

Sijoitustoiminta

Tunnuslukujen laskentakaavat

TILINPÄÄTÖS

Avainlukuja 31.12.2022

CapManin oman pääoman tuotto oli 30,5 prosenttia (29,4

prosenttia vuonna 2021) ja vertailukelpoinen oman pääoman

tuotto 32,4 prosenttia (29,4 prosenttia). Sijoitetun pääoman

tuotto 23,1 prosenttia (21,2 prosenttia) ja vertailukelpoinen

sijoitetun pääoman tuotto 24,2 prosenttia (21,2 prosenttia).

Omavaraisuusaste oli 52,7 prosenttia (53,3 prosenttia).

CapManin taloudellisten tavoitteiden mukaisesti tavoitetaso

oman pääoman tuotolle on keskimäärin yli 20 prosenttia ja

omavaraisuusasteelle yli 50 prosenttia.

Taulukko 4: Avainlukuja

31.12.2022 31.12.2021

Tulos / osake, senttiä 25,1 21,9

Tulos / osake,

laimennusvaikutuksella

oikaistu, senttiä 24,8 21,4

Oikaistu tulos / osake,

laimennusvaikutuksella

oikaistu, senttiä 26,4 21,4

Oma pääoma / osake, senttiä 90,2 81,4

Osakkeiden osakeantioikaistu

lukumäärä 157 560 284 156 579 585

Oman pääoman tuotto, % p.a. 30,5 29,4

Oman pääoman tuotto, vertai-

lukelpoinen, % p.a 32,4 29,4

Sijoitetun pääoman tuotto,%

p.a. 23,1 21,2

Sijoitetun pääoman tuotto,

vertailukelpoinen, % p.a. 24,2 21,2

Omavaraisuusaste,% 52,7 53,3

Nettovelkaantumisaste, % 26,3 14,0

Hallituksen ehdotus varojenjaosta

CapManin tavoitteena on jakaa vuosittain kasvavaa osinkoa

osakkeenomistajilleen. Hallitus esittää yhtiön 15.3.2023

pidettävälle varsinaiselle yhtiökokoukselle, että CapMan Oyj:n

jakokelpoisista varoista tilikaudelta 2022 jaettaisiin osakkeen-

omistajille yhteensä 0,17 euroa/osake, eli yhteensä noin 26,9

milj. euroa. Varojenjako jakautuisi osinkoon 0,08 euroa/osake,

eli yhteensä noin 12,6 milj. euroon, sekä sijoitetun vapaan

oman pääoman rahastosta jaettavaan pääomanpalautukseen

0,09 euroa/osake, eli yhteensä noin 14,2 milj. euroon. CapMan

Oyj:n jakokelpoiset varat olivat 45,7 milj. euroa 31.12.2022.

Osinko ja pääomanpalautus maksettaisiin kahdessa erässä.

Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen

julkistaminen ja varsinainen

yhtiökokous 2023

CapMan-konsernin vuoden 2022 tilinpäätös sekä hallituksen

toimintakertomus vuodelta 2022 julkistetaan osana CapManin

vuoden 2022 vuosikertomusta helmikuussa 2023 viikolla 8.

CapMan Oyj:n varsinainen yhtiökokous pidetään keskiviikkona

15.3.2023 klo 10.00 Helsingissä. Yhtiökokouskutsu ja hallituk-

sen muut ehdotukset yhtiökokoukselle julkaistaan viimeistään

21.2.2023. Osakeyhtiölain vaatimat tilinpäätösasiakirjat ovat

saatavilla yhtiön internetsivuilla viimeistään 21.2.2023.

Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä

CapMan Oyj:n Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä julkais-

taan hallituksen toimintakertomuksesta erillisenä osana yhtiön

vuoden 2022 vuosikertomusta viikolla 8, ja se on saatavilla

yhtiön internetsivuilla viimeistään 21.2.2023.

Vuoden 2021 yhtiökokouksen päätökset

Yhtiökokouksen päätökset varojenjaosta

CapManin varsinainen yhtiökokous 2022 päätti hallituksen

ehdotuksen mukaisesti, että yhtiön jakokelpoisista varoista

maksetaan osinkoa 0,04 euroa osakkeelta, eli yhteensä noin

6,3 milj. euroa, sekä pääomanpalautusta 0,11 euroa osak-

keelta, eli yhteensä noin 17,2 milj. euroa. Kokonaisuudessaan

varojenjako on 0,15 euroa osakkeelta, eli yhteensä noin 23,6

milj. euroa. Osinko ja pääomanpalautus maksettiin kahdessa

erässä kuuden kuukauden välein. Osingon ja pääomanpalau-

tuksen ensimmäisen 0,08 euron suuruisen erän maksupäivä

oli 25.3.2022 ja toisen 0,07 euron suuruisen erän maksupäivä

oli 23.9.2022. Varojenjakoa koskevia päätöksiä on kuvattu

tarkemmin 16.3.2022 julkaistussa yhtiökokouksen päätöksiä

kuvaavassa pörssitiedotteessa.

Yhtiökokouksen päätös hallituksen

kokoonpanosta

Varsinaisessa yhtiökokouksessa 2022 yhtiön hallituksen jäsen-

määräksi vahvistettiin kuusi. Andreas Tallberg, Johan Bygge,

Catarina Fagerholm, Johan Hammarén, Mammu Kaario ja Olli

Liitola valittiin hallituksen jäseniksi toimikaudeksi, joka päättyy

seuraavan varsinaisen yhtiökokouksen päättyessä. Hallituksen

kokoonpanoa ja palkkioita on kuvattu tarkemmin 16.3.2022

julkaistuissa pörssitiedotteissa yhtiökokouksen sekä hallituk-

sen järjestäytymiskokouksen päätöksistä.

50 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

Tunnusluvut

Palkkiot ja voitonjako-osuustuotot

Sijoitustoiminta

Tunnuslukujen laskentakaavat

TILINPÄÄTÖS

Yhtiökokouksen hallitukselle antamat

valtuutukset

Varsinainen yhtiökokous 2022 valtuutti hallituksen päättämään

omien osakkeiden hankkimisesta ja/tai pantiksi ottamisesta.

Valtuutuksen nojalla hankittavien ja/tai pantiksi otettavien

omien osakkeiden lukumäärä on yhteensä enintään 14 000 000

osaketta, mikä yhtiökokouksen päivämääränä vastasi noin 8,94

prosenttia Yhtiön kaikista osakkeista. Omia osakkeita voidaan

valtuutuksen nojalla hankkia vain vapaalla omalla pääomalla.

Lisäksi yhtiökokous valtuutti hallituksen päättämään osa-

keannista sekä osakkeisiin oikeuttavien erityisten oikeuksien

antamisesta. Valtuutuksen nojalla annettavien osakkeiden

lukumäärä voi olla yhteensä enintään 14 000 000 osaketta,

mikä yhtiökokouksen päivämääränä vastasi noin 8,94 prosent-

tia yhtiön kaikista osakkeista.

Valtuutukset ovat voimassa seuraavaan varsinaiseen yhtiöko-

koukseen saakka, kuitenkin enintään 30.6.2023 asti.

Valtuutusten sisältöä on kuvattu tarkemmin 16.3.2022 jul-

kaistussa pörssitiedotteessa yhtiökokouksen päätöksistä.

Osakkeet ja osakkeenomistajat

Osakkeet ja osakepääoma

CapManin osakepääomassa ei tapahtunut muutoksia tilikauden

aikana.

Osakepääoma oli 771 586,98 euroa 31.12.2022. CapManin

osakkeita oli yhteensä 158 054 968 kappaletta 31.12.2022

(156 617 293 kappaletta 31.12.2021).

Kaikki yhtiön osakkeet tuottavat yhden (1) äänen per osake

ja yhtäläiset oikeudet osinkoon ja muuhun CapManin varojen-

jakoon osakkeenomistajille. CapMan Oyj:n osakkeet on liitetty

arvo-osuusjärjestelmään.

Omat osakkeet

CapMan Oyj:n hallussa oli yhteensä 26 299 yhtiön omaa

osaketta 31.12.2022. Omat osakkeet edustivat 0,02 prosenttia

yhtiön kaikista osakkeista ja äänistä ja niiden markkina-arvo oli

71 270 euroa 31.12.2022 (79 949 euroa 31.12.2021). Omien

osakkeiden määrässä ei tapahtunut muutoksia tilikaudella.

Kaupankäynti ja markkina-arvon kehitys

CapMan Oyj:n osakkeiden päätöskurssi oli 2,71 euroa

31.12.2022 (3,04 euroa 31.12.2021). Tilikauden osakevaih-

dolla painotettu keskikurssi oli 2,66 euroa (2,78 euroa), ylin

kurssi 3,19 euroa (3,27 euroa) ja alin 2,22 euroa (2,24 euroa).

CapManin osakkeita vaihdettiin tilikaudella 36,2 milj. kappalet-

ta (31,3 milj. kappaletta), mikä vastasi 96,4 milj. euron (87,0

milj. euron) pörssivaihtoa.

CapMan Oyj:n osakkeiden markkina-arvo oli 427,5 milj.

euroa 31.12.2022 (475,3 milj. euroa 31.12.2021).

Osakkeenomistajat

CapMan Oyj:n osakkeenomistajien lukumäärä nousi 9 prosent-

tia edellisestä vuodesta ja oli 30 608 omistajaa 31.12.2022 (28

137 osakkeenomistajaa 31.12.2021).

Tilikaudella ei ollut liputusilmoituksia.

Hallituksen jäsenet ja johtoryhmä omistivat 31.12.2022

suoraan ja määräysvaltayhtiöidensä kautta yhteensä 5 873 426

CapManin osaketta, jotka edustivat 3,7 prosenttia osakkeista ja

äänivallasta.

CapMan Oyj:n omistuksen jakautumista sektorikohtaisen

luokituksen mukaan ja suuruusluokittain, yhtiön suurimpia

omistajia, hallintarekisteröityjä osakkeita sekä yhtiön osakkeita

koskevat lunastusvelvollisuuslausekkeet on kuvattu tilinpäätök-

sen liitetiedoissa kohdassa 23 Oma pääoma ja osakkeet.

Henkilöstö

CapManin palveluksessa oli tilikaudella keskimäärin yhteensä

186 henkilöä (161 henkilöä vuonna 2021), joista 141

(125) työskenteli Suomessa ja loput muissa Pohjoismaissa,

Luxemburgissa ja Isossa-Britanniassa. Luvut sisältävät JAY

Solutionsin palveluksessa olevat 20 henkilöä (21). Henkilöstö

maittain on esitetty tilinpäätöksen liitetiedoissa kohdassa 5

työsuhde- etuuksista aiheutuvat kulut.

Kannustinjärjestelmät

CapManin palkitsemisjärjestelmä koostuu lyhytaikaisesta ja

pitkäaikaisesta kannustinjärjestelmästä.

Lyhytaikainen järjestelmä koskee CapManin koko henkilökun-

taa, pois lukien yhtiön toimitusjohtaja, ja sen keskeinen tavoite

on osakekohtainen tulos, jolle hallitus on asettanut minimi-

tavoitteen.

CapManilla on voimassa kaksi yhtiön avainhenkilöille suun-

nattua sijoitukseen perustuvaa pitkän aikavälin osakepohjaista

kannustinohjelmaa.

Sijoitukseen perustuvissa osakepohjaisissa kannustinohjel-

missa yhtiön avainhenkilöt sitoutuvat yhtiön omistaja-arvon ke-

hitykseen sijoittamalla merkittävän summan yhtiön osakkeisiin.

CapManin vuoden 2020 sijoitukseen perustuvassa pitkän

aikavälin kannustinohjelmassa on yksi ansaintajakso, joka alkoi

1.4.2020 ja päättyy 31.3.2023. Edesauttaakseen osallistujien

sijoitusta uuteen vuoden 2022 sijoitukseen perustuvaan pitkän

aikavälin kannustinohjelmaan vuoden 2020 ohjelman palkkion

maksua on osittain aikaistettu huhtikuussa 2022. Aikaistetusta

maksusta huolimatta ohjelma on muilta osin voimassa alkupe-

räisten ehtojen mukaisesti 31.3.2023 päättyvän ansaintajakson

loppuun saakka. Palkkiot maksetaan kokonaisuudessaan yhtiön

osakkeilla.

51 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

Tunnusluvut

Palkkiot ja voitonjako-osuustuotot

Sijoitustoiminta

Tunnuslukujen laskentakaavat

TILINPÄÄTÖS

CapManin vuoden 2022 sijoitukseen perustuvassa pitkän

aikavälin kannustinohjelmassa on kolme ansaintajaksoa,

jotka alkoivat 1.4.2022 ja päättyvät vastaavasti 31.3.2023,

31.3.2024 ja 31.3.2025. Osallistujat voivat ansaita jokaiselta

ansaintajaksolta suoritusperusteisen palkkion sekä omaan

sijoitukseen suhteutetun palkkion jaksolta 2022–2025. Uuden

ohjelman palkkiot maksetaan kokonaan yhtiön osakkeina

vuosina 2024, 2025 ja 2026.

Vuoden 2022 pitkän aikavälin kannustinohjelman tarkoituk-

sena on yhtenäistää palkitsemista CapManin kestävyysagendan

mukaisesti, sitouttaa ohjelman osallistujat yhtiöön ja tarjota

heille kilpailukykyinen yhtiön osakkeiden omistamiseen, ansain-

taan ja kertymiseen perustuva palkkiojärjestelmä.

Palkkion saaminen ohjelmista edellyttää, että osallistuja

hankkii yhtiön osakkeita tai kohdentaa ohjelmiin ennestään

omistamiaan yhtiön osakkeita hallituksen päättämän määrän.

Ohjelmien suoriteperusteinen palkkio perustuu yhtiön osakkeen

kokonaistuottoon ja osallistujan työ- tai toimisuhteeseen palkki-

on maksuhetkellä. Hallitus päättää annetaanko palkkiona uusia

osakkeita vai yhtiön hallussa olevia osakkeita. Ohjelmien koh-

deryhmään kuuluu noin 20 henkilöä, mukaan lukien CapManin

johtoryhmän jäsenet.

Kannustinjärjestelmistä on esitetty lisätietoa tilinpäätöksen

liitetiedoissa kohdassa 30 Osakeperusteiset maksut.

Muut merkittävät tapahtumat

tilikaudella

Vuoden 2022 loppuun mennessä CapMan on kerännyt Infra II

-rahastoon yhteensä 168 milj. euroa. Ensimmäisen Infra-rahas-

ton tavoin rahasto sijoittaa infrastruktuurikohteisiin energia-,

liikenne- ja telekommunikaatiosektoreilla Pohjoismaissa. Rahas-

ton varainhankinta jatkuu ja sen tavoitekoko on 400 milj. euroa.

CapMan Residential -rahaston koko kasvoi 816 milj. euroon.

CapMan on myös perustanut uuden pohjoismaisiin yhteis-

kuntakiinteistöihin sijoittavan pitkäaikaisen Social Real Estate

-rahaston, jonka ensimmäisiä sitoumuksia odotetaan vuoden

2023 ensimmäisen puoliskon aikana.

Special Situations -rahaston koko oli 71 milj. euroa vuoden

2022 lopussa.

Lokakuussa 2022 CapMan Infra I -rahasto irtautui

Norledista. Syyskuussa 2022 Growth I -rahasto irtautui

Avidlysta ja CapMan Buyout VIII -rahasto irtautui Fortacosta.

Emoyhtiö CapMan Oyj:n 100 prosenttisesti omistama tytär-

yhtiö Scala Fund Advisory Oy sulautui emoyhtiöönsä syyskuus-

sa 2022. Konsernin tytäryhtiöt ja ulkomaiset sivuliikkeet on

lueteltu konsernitilinpäätöksen liitetiedossa 31.

Syyskuussa 2022 CapMan julkisti uuden strategiansa sekä

päivitetyt taloudelliset tavoitteensa. Uutta strategiaa esiteltiin

yhtiön pääomamarkkinapäivässä.

Kesäkuussa 2022 CapMan Growth Equity 2017 -rahasto

siirtyi voitonjakoon Picosunista irtautumisen seurauksena.

Rahastossa on jäljellä kahdeksan kohdetta ja CapMan saa

voitonjako-osuustuottoja jokaisesta irtautumisesta.

Huhtikuussa 2022 CapMan laski liikkeeseen 40 milj. euron

kestävyystavoitteisiin sidotun joukkovelkakirjalainan. Vuonna

2027 erääntyvän joukkovelkakirjalainan tuotot käytettiin vuonna

2023 erääntyvän 31,5 milj. euron suuruisen joukkovelkakirjalai-

nan vapaaehtoiseen lunastukseen sekä CapManin yleisiin rahoi-

tustarpeisiin, ja se pidensi merkittävästi CapManin lainasalkun

maturiteettia.

Huhtikuussa 2022 CapMan päätti 1 437 675 osakkeen suun-

natusta annista konsernin johtoryhmälle ja tietyille avainhenki-

löille vuoden 2020 osakepalkkio-ohjelman palkkionmaksun osit-

taisen aikaistamisen seurauksena. Uudet osakkeet rekisteröitiin

kaupparekisteriin 4.5.2022. Vuoden 2020 osakepalkkio-ohjel-

masta aiheutuu vuonna 2022 yhteensä 2,0 milj. euroa kuluja,

joista 1,4 milj. euroa johtuu ennenaikaisesta takaisinmaksusta

vuoden 2022 toisen neljänneksen aikana. CapMan Oyj:n halli-

tus päätti maaliskuussa 2022 uudesta osakepalkkio-ohjelmasta

2022–2025 konsernin johdolle ja tietyille avainhenkilöille.

Vuonna 2013 perustettu CapMan Nordic Real Estate -rahasto

siirtyi voitonjakoon. Rahastossa on jäljellä kolme kohdetta ja

CapMan saa voitonjako-osuustuottoja jokaisesta irtautumisesta.

Maaliskuussa 2022 pohjoismaisia velkasijoituksia tekevän

Nest Capital III -rahaston lopulliseksi kooksi vahvistui 109 milj.

euroa.

Tilikauden jälkeiset tapahtumat

CapMan Oyj myi helmikuussa 2023 tytäryhtiönsä JAY Solu-

tionsin osakkeet yhdessä yhtiön määräysvallattomien osak-

keenomistajien kanssa ruotsalaiselle osakeyhtiölle Bas Invest

AB:lle. JAY Solutionsin myynnillä ei odoteta olevan merkittävää

vaikutusta CapManin vuoden 2023 liiketulokseen tai taloudelli-

seen asemaan.

CapMan Oyj:n hallitus on päättänyt nimittää DI Pia Kållin (s.

1980) yhtiön toimitusjohtajaksi 15.3.2023 alkaen. Hallituksen

puheenjohtajana vuodesta 2017 toiminut Andreas Tallberg

on ilmoittanut, ettei ole enää käytettävissä yhtiön hallituksen

jäseneksi. CapMan Oyj:n osakkeenomistajien nimitystoimikunta

ehdottaa yhtiön varsinaiselle yhtiökokoukselle 2023, että

CapManin nykyinen toimitusjohtaja Joakim Frimodig valittai-

siin yhtiön hallituksen jäseneksi. Hallitukseen ehdolla olevat

jäsenet ovat ilmoittaneet, että mikäli yhtiön yhtiökokous päättää

hallituksen kokoonpanosta nimitystoimikunnan ehdotus-

ten mukaisesti, valitsee hallitus keskuudestaan Frimodigin

puheenjohtajaksi. Frimodig toimisi 15.3.2023 alkaen hallituk-

sen päätoimisena puheenjohtajana.

Merkittävät riskit ja lähiajan

epävarmuustekijät

Yleiset riskit

Pääomasijoitustoimintaan liittyy yleisesti muun muassa riski

sijoitusten epälikvidisyydestä eli epävarmuus arvonnousun

realisoimisesta, riski yleisestä talouden kehityksestä ja

markkinatilanteesta sekä riski kohdemaan taloudellisesta

ja poliittisesta tilanteesta. Lyhyen tähtäimen riskeistä

merkittävin on koronaviruspandemian kehitys ja siihen

liittyvät rajoitustoimenpiteet, jotka vaikuttavat yleiseen

markkinakehitykseen ja siten CapManin liiketoimintoihin.

Liiketoimintaan liittyviä riskejä on kuvattu tarkemmin alla.

52 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

Tunnusluvut

Palkkiot ja voitonjako-osuustuotot

Sijoitustoiminta

Tunnuslukujen laskentakaavat

TILINPÄÄTÖS

Markkinariski

CapManin harjoittama sijoitustoiminta altistuu yleiselle mark-

kinariskille. Markkina-arvojen muutoksiin vaikuttavat muun

muassa osake-, korko-, valuutta- ja kiinteistömarkkinoiden

heilahtelut. Markkina-arvojen muutokset vaikuttavat CapManin

tulokseen sijoitusomaisuuden arvostusten kautta.

Osakemarkkinoiden muutokset heijastuvat listaamattomien

kohdeyhtiöiden arvostukseen, koska rahastoissa käytetyissä ar-

vostusmenetelmissä käytetään osin vertailukohtana soveltuvien

listattujen yhtiöiden osakkeiden arvoja. Taloudellinen epävar-

muus voi vaikuttaa paitsi suoraan CapManin sekä CapManin

hallinnoimien rahastojen sijoitustoiminnan onnistumiseen,

myös esimerkiksi rahastojen nykyisten ja potentiaalisten sijoit-

tajien sijoitettavissa olevaan varallisuuteen tai maksukykyyn.

Kiihtyvä inflaatio ja sen mahdolliset vaikutukset pitkän aika-

välin korkoihin saattavat nostaa tuotto-odotuksia ja vähentää in-

vestointihalukkuutta. Lisäksi kiihtyvä inflaatio saattaa heikentää

kustannustehokkuutta sekä kohdeyhtiöissä että CapManissa.

Venäjän hyökkäyssota Ukrainassa ja sen myötä lisääntynyt

geopoliittinen epävarmuus saattaa heikentää sijoittajakiinnos-

tusta myös Pohjoismaita kohtaan.

Liiketoiminnan onnistumiseen liittyvät riskit

CapManin liiketoimintaan liittyy merkittävä riski epäonnistu-

misesta uusien pääomarahastojen perustamisesta ja niiden

varainhankinnassa. Onnistunut rahastojen varainhankinta on

merkittävä tekijä hallinnointipalkkiotuottojen muodostumisessa

ja luo mahdollisuuksia voitonjako-osuustuottojen saamiselle

tulevina vuosina. Esimerkiksi CapManin hallinnoimien rahasto-

jen tekemien sijoitusten heikko kehitys, kiristyvä kilpailu, taikka

CapManista riippumattomat syyt saattavat johtaa siihen, että

varainhankinta uusilta tai nykyisiltä sijoittajilta saattaa tulevai-

suudessa vaikeutua.

Asiakashankinta tai uusien sijoitusalueiden, tuotteiden tai

palveluliiketoiminnan lanseeraus voivat myös epäonnistua, mikä

saattaa estää tai vaikeuttaa CapManin kasvutavoitteiden toteu-

tumista. Suuret asiakkuudet tai asiakaskeskittymät avoimissa

rahastoissa saattavat heikentää rahastojen kasvunäkymiä,

mikäli yksi tai useampi asiakas päättäisi lunastaa osuutensa.

Kohdeyritysten, kiinteistöjen ja

infrastruktuurikohteiden käypien arvojen

muutoksiin liittyvät riskit

Kohdeyritysten arvot voivat vaihdella positiivisesti tai negatiivi-

sesti lyhyelläkin aikavälillä, mikäli verrokkiryhmässä tai poten-

tiaalisten ostajien kiinnostuksessa yhtiötä kohtaan tapahtuu

muutoksia. Irtautumisprosessien seurauksena onnistuneissa

sijoituksissa realisoituu tyypillisesti merkittäviä tuottoja lyhyel-

läkin aikavälillä, koska myyntihinta perustuu ostajalle syntyvään

strategiseen arvoon ja synergioihin, eikä suoraan verrokki-

ryhmän kertoimiin.

Kiinteistö- tai infrastruktuurikohteiden käyvät arvot voivat

myös vaihdella katsauskausien välillä muun muassa kohteen

kysyntään, kapasiteettiin, kuntoon tai irtautumisprosessiin

liittyvistä muutoksista johtuen. Tyypillisesti vaihtelu on maltilli-

sempaa kohdeyrityksiin verrattuna.

Voitonjako-osuustuottoihin ja tuottosidonnaisiin

palkkioihin liittyvät riskit

Irtautumisten ajankohtia ja niistä mahdollisesti saatavien

voitonjako-osuustuottojen suuruutta on vaikea ennustaa. Wealth

Servicen liiketoiminnan transaktiopohjaiset palkkiot voivat myös

vaihdella merkittävästi kaudesta toiseen.

Konserniin kuuluvat rahastoja hallinnoivat yhtiöt voivat rahas-

toa koskevien sopimusten ehtojen perusteella joutua tietyissä ti-

lanteissa palauttamaan saamiaan voitonjako-osuustuottoja (niin

kutsuttu clawback). Palautusvelvollisuus realisoituu tyypillisesti

tilanteessa, jossa rahaston toimikauden päättyessä rahaston

hallinnointiyhtiön saamat voitonjako-osuustuotot ylittävät rahas-

ton lopullisen voitonjakolaskelman mukaiset hallinnointiyhtiölle

kuuluvat voitonjako-osuustuotot.

CapMan kirjaa voitonjako-osuustuoton, kun se perustuu rea-

lisoituneisiin rahavirtoihin, takaisinmaksuriski on arvioitu hyvin

alhaiseksi, CapManilla on voitonjako-osuustuottoon oikeus, se

on saanut sen määrästä vahvistuksen ja on verrattain lähellä

saamassa sen rahana. Vastaavasti clawback-ehtojen mukaan

palautettavat voitonjako-osuustuotot tulisivat rasittamaan Cap-

Manin tulosta siltä osin kuin mahdollisesti tehty palautusvaraus

ei olisi riittävä. Clawback-vastuun realisoitumisella olisi negatii-

vinen kassavirtavaikutus ja on mahdollista, että tehty varaus ei

ole riittävä. CapManilla ei ole clawback-varauksia.

Rahoituksen saatavuuteen tai kustannuksiin

liittyvät riskit

Yhtiön rahoitussopimuksiin liittyy kovenantti- tai muita ehtoja.

Kovenanttiehtojen rikkominen ja muiden sopimusvelvoitteiden

täyttämättä jättäminen voisi nostaa rahoituksen kustannuksia

merkittävästi ja jopa vaarantaa CapManin rahoituksen jatkumi-

sen.

CapManin vastaanottamien rahavirtojen ennakoimaton

lasku tai sijoitussitoumusvastuiden realisoituminen ennakoitua

nopeammin voisi vaikuttaa negatiivisesti CapManin likviditeet-

tiin, mikä voisi nostaa lisärahoituksen tarvetta sekä rahoitus-

kustannuksia, tai pakottaa yhtiötä myymään sijoituksiaan alle

optimaalisen hintatason.

Muut operatiiviseen toimintaan ja liiketoiminta-

alueiden kehitykseen liittyvät riskit

Muut CapManin operatiiviseen toimintaan ja liiketoiminta-aluei-

den kehitykseen liittyvät epävarmuustekijät liittyvät liiketoimin-

taympäristön rakenteellisiin muutoksiin, sekä muihin mahdolli-

siin tapahtumiin, jotka toteutuessaan voisivat laukaista näiden

riskien toteutumisen. Tämänkaltaiset muutokset ja tapahtumat

ovat esimerkiksi kyvyttömyys rekrytoida ja sitouttaa avain-

henkilöitä, teknologinen kehitys, digitalisaatio, kestävyysriskit

sekä kyberturvallisuuteen liittyvät riskit, jotka toteutuessaan

saattavat johtaa siihen, etteivät palvelut vastaa asiakkaiden odo-

tuksia, käyttökatkoihin palveluissa ja prosesseissa, taloudellisiin

menetyksiin esimerkiksi rikollisen toiminnan seurauksena ja/tai

mainehaittoihin.

Lisäksi muutokset CapManin sääntely-ympäristössä voivat

vaikuttaa merkittävästi CapManin liiketoimintaan.

53 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

Tunnusluvut

Palkkiot ja voitonjako-osuustuotot

Sijoitustoiminta

Tunnuslukujen laskentakaavat

TILINPÄÄTÖS

Venäjän hyökkäyssota Ukrainassa ja sen

vaikutus CapManin liiketoimintaan

Venäjän Ukrainaan kohdistuvan hyökkäyssodan johdosta Cap-

Man on huhtikuussa 2022 tehnyt 3,4 milj. euron alaskirjauksen

CapManin taseessa oleviin Venäjälle sijoittaneihin rahastoihin

sekä 1,2 milj. euron alaskirjauksen konserniin aikaisemmin

kuuluvalta Venäjällä toimineelta sijoitustiimiltä saataviin laina-

saamisiin. Molempien erien tasearvo on nyt kokonaan kirjattu

alas. CapManin liiketoiminnassa ei ole muita suoria yhteyksiä

Ukrainaan tai Venäjälle. Venäjän hyökkäysota Ukrainassa saat-

taa vaikuttaa CapManin liiketoimintaan muun muassa seuraa-

vien liiketoiminnan tulonlähteiden kautta lähinnä lisääntyneen

geopoliittisen epävarmuuden seurauksena.

Hallinnointipalkkiot: Hallinnointipalkkiot määritellään

rahaston perustamisen ajankohdasta ja ne maksetaan hal-

linnointiyhtiölle, eli CapManille, kaksi kertaa vuodessa. Ne

perustuvat rahaston alkuperäiseen kokoon, mukaan lukien

sijoitussitoumukset, rahaston sijoitusperiodin aikana (yleisesti

viisi vuotta), minkä jälkeen ne määritellään rahaston salkun

hankintahinnan mukaan. Hallinnointipalkkiot ovat luonteeltaan

pitkäaikaisia ja hyvin ennustettavissa emmekä näe merkittävää

epävakautta lyhyellä tai keskipitkällä aikavälillä.

Sekä varainhankinta rahastoihin että irtautumiset rahastois-

ta vaikuttavat tulevien hallinnointipalkkioiden kokoon ja ajoituk-

seen. Lisääntynyt geopoliittinen epävarmuus saattaa siirtää tai

viivästyttää varainhankintaprojekteja, mikä saattaa vaikuttaa

hallinnointipalkkioiden kasvunäkymiin. Rahaston sijoituspe-

riodin jälkeen toteutetut irtautumiset puolestaan pienentävät

rahaston salkun yhteenlaskettua hankintahintaa, joka määritte-

lee hallinnointipalkkioiden tason. Mikäli irtautumiset viivästyvät

esimerkiksi markkinoilla vallitsevasta epävarmuudesta johtuen,

hallinnointipalkkiot pysyvät vakaina.

Alaskirjattuja CapMan Russia -rahastosijoituksia lukuun

ottamatta CapManin hallinnoimissa rahastoissa ei ole suoria

sijoituksia tai muita merkittäviä yhtymäkohtia Ukrainaan tai

Venäjälle.

Palkkiot varainhoitopalveluista: Varainhoitopalveluista

saadut palkkiot perustuvat pääosin pitkiin sopimuksiin ja

Venäjän Ukrainaan kohdistuvan hyökkäyssodan vaikutukset ovat

toistaiseksi olleet vähäiset. Transaktioperusteiset palkkiot ovat

riippuvaisempia yleisestä markkinasentimentistä ja niihin liittyy

siksi enemmän epävarmuutta.

Voitonjako-osuustuotot: Lisääntynyt epävarmuus ja sen

mahdollinen vaikutus arvonluontityöhön salkussa sekä geopo-

liittisesta epävarmuudesta johtuvat mahdolliset viivästymiset

irtautumisprosesseissa saattavat viivästyttää tai haitata ra-

hastojen siirtymistä voitonjakoon ja/tai vaikuttaa mahdollisten

voitonjako-osuustuottojen ajoitukseen ja kokoon. CapMan ei

anna ohjeistusta voitonjako-osuustuotoista.

Palveluliiketoiminnan palkkiot: Venäjän Ukrainaan kohdis-

tuvan hyökkäyssodan vaikutukset pitkiin palvelusopimuksiin

perustuviin palkkioihin ovat toistaiseksi maltilliset.

Sijoitustoiminnan tuotot: Sijoitustoiminnan tuotot määri-

tellään tuloslaskelmassa käypien arvojen muutoksen kautta ja

sisältävät sekä realisoituja tuottoja että vielä realisoimattomia

tuottoja. Venäjän Ukrainaan kohdistuvasta hyökkäyssodas-

ta johtuen CapMan kirjasi kokonaisuudessaan alas kahden

Venäjälle sijoittavan rahaston käyvät arvot. CapManilla ei ole

taseessaan muita suoraan Venäjästä tai Ukrainasta riippuvia

sijoituseriä. Geopoliittinen epävarmuus saattaa kuitenkin vaikut-

taa sijoitustoimintaan myös epäsuorasti, joskin tästä johtuvia

keskipitkän ja pitkän aikavälin vaikutuksia sekä laajuutta on

vaikea arvioida. Koska listaamattomia sijoituksia arvostetaan

osakkeita ja muita listamarkkinainstrumentteja harvemmin,

on ulkopuolisten ja lyhytaikaisten shokkien vaikutus yleisesti

loivempi näissä omaisuusluokissa. Vaikutukset arvostustasoihin

saattavat puolestaan olla pidempiaikaisia ja palautuminen ns.

normaalitasolle saattaa kestää pidempään.

Taloudelliset tavoitteet

CapManin tavoitteena on jakaa vuosittain kasvavaa osinkoa

osakkeenomistajilleen.

Hallinnointi- ja Palveluliiketoiminnan yhteenlaskettu kasvuta-

voite on keskimäärin yli 15 prosenttia vuodessa ennen voitonja-

ko-osuustuottoja. Oman pääoman tuottotavoite on keskimäärin

yli 20 prosenttia vuodessa. Yhtiön tavoitteena on, että omava-

raisuusaste on yli 50 prosenttia.

Näkymäarvio vuodelle 2022

CapMan odottaa saavuttavansa taloudelliset tavoitteet asteittain

ja avainluvuissa odotetaan vuositason vaihtelua liiketoiminnan

luonne huomioiden. CapMan arvioi hallinnoitavien pääomien

kasvavan vuoden 2023 aikana. Yhtiön tavoitteena on liikevoiton

kasvu ilman voitonjako-osuustuottoja ja käyvän arvon muu-

toksia. Arviot eivät sisällä mahdollisia vertailukelpoisuuteen

vaikuttavia eriä.

CapManin hallinnoitavilta rahastoilta saatavilla voiton-

jako-osuustuotoilla sekä CapManin sijoitusten tuotoilla on

merkittävä vaikutus CapManin kokonaistulokseen. Sijoituskoh-

teiden liiketoiminnan kehityksen sekä kohteista irtautumisen

lisäksi monet muut sijoituskohteista tai CapManista riippumat-

tomat tekijät vaikuttavat CapManin kokonaissijoitusten käypien

arvojen kehitykseen sekä voitonjako-osuustuottojen määrään ja

ajoitukseen.

CapManin tavoitteena on pitkän aikavälin tulosparannus,

huomioiden kuitenkin liiketoiminnan luonteeseen liittyvät

vuositason vaihtelut. Näistä sekä muista yllä kuvatuista syistä

CapMan ei anna numeerisia ennusteita vuodelle 2023.

Helsingissä 2.2.2023

CAPMAN OYJ

Hallitus

54 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

Tunnusluvut

Palkkiot ja voitonjako-osuustuotot

Sijoitustoiminta

Tunnuslukujen laskentakaavat

TILINPÄÄTÖS

Taloudellista kehitystä kuvaavat tunnusluvut

Milj. euroa 2018 2019 2020 2021 2022

Liikevaihto

33.5 49.0 43.0 52.8 67.5

Hallinnointipalkkiot 22.1 24.9 29.0 36.6 38.8

Palveluiden myynti 10.3 17.2 13.1 13.3 19.1

Voitonjako-osuustuotot 1.0 6.9 0.9 2.9 9.6

Liiketoiminnan muut tuotot 0.0 0.0 0.1 0.0 0.0

Materiaalit ja palvelut -1.0

Operatiivisen toiminnan kulut -29.1 -41.8 -35.1 -42.1 -50.0

Sijoitusten käyvän arvon muutokset

7.6 12.2 4.4 33.9 36.5

Liikevoitto 12.0 19.4 12.3 44.6 53.1

Vertailukelpoinen liikevoitto 12.0 25.0 12.3 44.6 55.7

Rahoitustuotot ja -kulut -2.7 -1.8 -3.1 -4.0 -5.5

Tulos ennen veroja 9.3 17.6 9.2 40.6 47.6

Konsernin tilikauden tulos 8.5 15.9 6.3 35.4 41.0

Oman pääoman tuotto, %

6.8 12.7 5.2 29.4 30.5

Oman pääoman tuotto, vertailukelpoinen, %

6.8 16 5.2 29.4 32.4

Sijoitetun pääoman tuotto, % 6.7 10.5 6.3 21.2 23.1

Sijoitetun pääoman tuotto, vertailukelpoinen, % 6.7 13.5 6.3 21.2 24.2

Omavaraisuusaste, % 58.7 59.9 51.9 53.3 52.7

Nettovelkaantumisaste, % 4.3 7.2 22.5 14.0 26.3

Osingot ja pääomanpalautukset

17.7 20.0 21.9 23.6 26.9

Henkilöstön määrä 117 148 146 161 186

Tilikauden 2019 alusta lukien kaupankäyntitarkoituksessa pidettävien rahoitusvarojen (”markkinasalkku”) osinko- ja korkotuotot on uudelleenluokiteltu liikevaihdosta sijoitusten käyvän arvon muutokseen ja vertailukausien tiedot on oikaistu

vastaavasti.

CapMan on muuttanut oman pääoman tuoton laskentatapaa vuonna 2019. Oman pääoman tuotto lasketaan jakamalla Konsernin voitto keskimääräisellä oman pääoman määrällä mukaan lukien määräysvallattomien omistajien osuus.

Aiemmin oman pääoman tuotto laskettiin jakamalla emoyhtiön omistajille kuuluva voitto keskimääräisellä emoyhtiön omistajille kuuluvalla oman pääoman määrällä. Vertailuvuosien tiedot on oikaistu vastaavasti.

Vuodelta 2022 hallituksen ehdotus yhtiökokoukselle sisältäen osingonjaon ja pääomanpalautuksen

Tunnusluvut

55 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

Tunnusluvut

Palkkiot ja voitonjako-osuustuotot

Sijoitustoiminta

Tunnuslukujen laskentakaavat

TILINPÄÄTÖS

Osakekohtaiset tunnusluvut

2018 2019 2020 2021 2022

Tulos/osake, laimentamaton, senttiä 5,5 9,2 3,3 21,9 25,1

Laimennusvaikutuksella oikaistu tulos/osake, senttiä 5,4 9,0 3,3 21,4 24,8

Laimennusvaikutuksella oikaistu vertailukelpoinen tulos/osake, senttiä 5,4 11,6 3,3 21,4 26,4

Oma pääoma/osake, senttiä 82,6 85,1 72,7 81,4 90,2

Osinko ja pääomanpalautus per osake, senttiä

12,0 13,0 14,0 15,0 17,0

Osinko ja pääomanpalautus per tulos, %

218,2 141,3 424,2 68,5 67,7

Osakkeiden osakeantioikaistun lukumäärän keskiarvo tilikauden aikana (1 000) 146 522 152 155 155 797 156 580 157 560

Osakkeiden lukumäärä tilikauden lopussa (1 000) 147 142 153 755 156 459 156 617 158 055

Ulkona olevien osakkeiden lukumäärä (1 000) 147 116 153 728 156 433 156 591 158 029

Tilikauden lopussa (1 000) 26 26 26 26 26

Vuodelta 2022 hallituksen ehdotus yhtiökokoukselle sisältäen osingonjaon ja pääomanpalautuksen.

56 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

Tunnusluvut

Palkkiot ja voitonjako-osuustuotot

Sijoitustoiminta

Tunnuslukujen laskentakaavat

TILINPÄÄTÖS

TYÖNUMERO 10

2018 2019 2020 20222021

Vertailukelpoinen tulos/osake ja

osinko/osake, €

CapManin hallitus ehdottaa yhtiökokoukselle,

että vuodelta 2022 maksetaan osinkoa ja

pääomanpalautusta 0,17 EUR/osake.

0,26

0,05

0,17

0,12 0,12

0,13

 Vertailukelpoinen tulos/osake

 Osinko ja pääomanpalautus/osake

0,30

0,25

0,20

0,15

0,10

0,05

0,00

0,21

0,03

0,15

0,14

Avainluvut – konserni

CapManin liikevaihto ja liikevoitto olivat ennätystasolla vuonna 2022. Yhtiön tavoitteena on jakaa vuosittain kasvavaa osinkoa osakkeenomistajilleen. Oman

pääoman tuottotavoite on keskimäärin yli 20 prosenttia vuodessa. Yhtiön tavoitteena on, että omavaraisuusaste on yli 50 prosenttia.

2018 2019 2020 2022

2021

TYÖNUMERO 9

Omavaraisuusaste, %

58,7

59,9

53,3

51,9

52,7

TYÖNUMERO 8

2018 2019 2020 20222021

Vertailukelpoinen ROI ja ROE, %



Vertailukelpoinen oman pääoman tuotto (ROE)



Vertailukelpoinen sijoitetun pääoman tuotto

(ROI)

32,4

6,8

24,2

6,7

13,5

16,0

21,2

6,3

29,4

5,2

2018 2019 2020 20222021

TYÖNUMERO 16

Liikevaihto ja vertailukelpoinen

liikevoitto, M€

 Liikevaihto  Liikevoitto

67,5

55,6

12,0

52,8

43,0

44,6

12,3

25,0

33,5

49,0

2018 2019 2020 20222021

TYÖNUMERO 16

Liikevaihto ja vertailukelpoinen

liikevoitto, M€

 Liikevaihto  Liikevoitto

67,5

55,6

12,0

52,8

43,0

44,6

12,3

25,0

33,5

49,0

57 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

Tunnusluvut

Palkkiot ja voitonjako-osuustuotot

Sijoitustoiminta

Tunnuslukujen laskentakaavat

TILINPÄÄTÖS

Palkkiot ja voitonjako-osuustuotot

CapManin hallinnointi- ja palvelu-

liiketoiminnan yhteenlaskettu

kasvutavoite on keskimäärin yli 15

prosenttia vuodessa. Palkkiot ovat

kasvaneet keskimäärin 17 pro-

senttia per vuosi. Palkkiotuottojen

kannattavuus on kasvanut viimeiset

viisi vuotta peräkkäin. Voitonjako-

osuustuottojen toteutumisen vuosi-

vaihtelu on merkittävä.

2018 2019 2020 2022

2021

TYÖNUMERO 7

Hallinnointi- ja palvelu-

liiketoimintojen palkkiot, M€

49,4

41,4

57,4

31,9

41,6

2018 2019 2020 2022

2021

TYÖNUMERO 21

Vertailukelpoinen palkkiotuottojen

kannattavuus*, M€

Hallinnointi- ja palveluliiketoiminnan

vertailukelpoinen liikevoitto ilman

voitonjakoosuustuottoja.

18,3

6,2

12,4

14,5

13,2

2018 2019 2020 2022

2021

Vertailukelpoiset voitonjako-

osuustuotot, M€

9,6

6,9

1,0

2,9

0,9

58 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

Tunnusluvut

Palkkiot ja voitonjako-osuustuotot

Sijoitustoiminta

Tunnuslukujen laskentakaavat

TILINPÄÄTÖS

Sijoitustoiminta

CapManin taseesta tehtyjen sijoi-

tusten tuotot määritellään käypien

arvojen muutoksen kautta ja sisäl-

tävät sekä realisoituja että vielä

realisoimattomia tuottoja. Käypään

arvoon arvostettujen sijoitusten

lisäksi yhtiö on tehnyt sitoumuksia

rahastoihin. Sijoitusten allokaatio

sijoitusalueittain on monipuolistu-

nut viimeisen 10 vuoden aikana.

TYÖNUMERO 25

Real

Estate

7,6

44,0

Sijoitusten ja sitoumusten jakautuminen, M€

Buyout

26,1

25,3

 Sijoitukset käypään arvoon  Jäljellä olevat sitoumukset

Growth

11,2

18,6

Infra

12,1

13,1

Special

Situations

4,9

2,9

Credit

4,8

4,3

Rahastojen

rahastot

18,8

16,5

Ulkopuoliset

Venture

Capital -rahastot

ja muut

4,6

42,5

2018 2019 2020 2022

2021

TYÖNUMERO 24

Omien sijoitusten vertailukelpoinen

tulosvaikutus, M€

32,7

4,0

35,7

10,4

6,5

300

250

200

150

100

TYÖNUMERO 23

2018 2019 2020 20222021

Omasta taseesta tehdyt sijoitukset

ja sitoumukset, M€

 Sijoitukset käypään arvoon

 Jäljellä olevat sitoumukset

169,5

126,6

129,4

89,1

98,0

103,8

130,4

116,6

90,3

109,1

100

TYÖNUMERO 26

2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 20222011

Taseesta tehtyjen pitkäaikaisten sijoitusten käypien arvojen allokaatio

ja jäljellä olevat sitoumukset (%)*

Taulukossa on taseesta tehtyjen rahastosijoitusten allokaatio vuodesta 2010 eteenpäin

sekä jäljellä olevat sitoumukset 31.12.2022.



Private Equity  Infrastruktuuri  Kiinteistöt  Ulkopuoliset - Venture Capital



Kansainväliset PE rahastojen rahastot

55 %

1 %

21 %

9 %

14 %

31 %

8 %

26 %

25 %

10 %

TYÖNUMERO 25

Real

Estate

7,6

44,0

Sijoitusten ja sitoumusten jakautuminen, M€

Buyout

26,1

25,3

 Sijoitukset käypään arvoon  Jäljellä olevat sitoumukset

Growth

11,211,2

18,6

Infra

12,1

13,1

Special

Situations

4,9

2,9

Credit

4,8

4,3

Rahastojen

rahastot

18,8

16,5

Ulkopuoliset

Venture

Capital -rahastot

ja muut

4,6

42,5

59 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

Tunnusluvut

Palkkiot ja voitonjako-osuustuotot

Sijoitustoiminta

Tunnuslukujen laskentakaavat

TILINPÄÄTÖS

Tunnuslukujen laskentakaavat

Oman pääoman

tuotto- % (ROE)*

Voitto / tappio

(sisältäen määräysvallattomien omistajien osuuden)

x 100

Oma pääoma keskimäärin

(sisältäen määräysvallattomien omistajien osuuden)

Sijoitetun pääoman

tuotto- % (ROI)

Voitto / tappio + tuloverot + rahoituskulut

x 100

Oma pääoma + korolliset rahoitusvelat (keskimäärin)

Omavaraisuusaste

(%)

Oma pääoma

x 100

Taseen loppusumma - saadut ennakot

Nettovelkaantumis-

aste (%) =

Korolliset nettorahoitusvelat

x 100

Oma pääoma

Tulos / osake (EPS) =

Voitto / tappio - oman pääoman ehtoisen lainan korko

Osakkeiden osakeantioikaistu lukumäärä

(keskimäärin)

Osakekohtainen

oma pääoma

Emoyhtiön osakkeenomistajille kuuluva oma pääoma

Osakkeiden laimentamaton lukumäärä tilinpäätöspäivänä

Osakekohtainen

osinko

Tilikauden osingonjako

Osakkeiden osakeantioikaistu lukumäärä tilinpäätöspäivänä

Osinko / tulos (%) =

Osinko/osake (osakekohtainen osinko)

Tulos/osake (osakekohtainen tulos)

x 100

* CapMan on muuttanut oman pääoman tuoton laskentatapaa vuonna 2019. Oman pääoman tuotto lasketaan jakamalla Konsernin voitto keskimääräisellä oman pääoman määrällä mukaan lukien määräysvallattomien omistajien osuus.

60 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

Tunnusluvut

Palkkiot ja voitonjako-osuustuotot

Sijoitustoiminta

Tunnuslukujen laskentakaavat

TILINPÄÄTÖS

61 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

Tilinpäätös

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

62 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • TILINPÄÄTÖS

Konsernin laaja tuloslaskelma (IFRS) .................................. 63

Konsernin tase (IFRS) ........................................................ 64

Laskelma konsernin oman pääoman muutoksista (IFRS) ..... 65

Konsernin rahavirtalaskelma (IFRS) ................................... 66

Konsernitilinpäätöksen liitetiedot

1. Tilinpäätöksen laatimisperiaatteet ....................... 67

2. Segmentti-informaatio ......................................... 74

3. Liikevaihto ........................................................... 76

4. Liiketoiminnan muut tuotot .................................. 76

5. Työsuhde-etuuksista aiheutuvat kulut ja henkilöstö 77

6. Poistot ja arvonalentumiset .................................. 77

7. Liiketoiminnan muut kulut .................................... 77

8. Liiketoiminnan rahavirtojen oikaisut ..................... 78

9. Sijoitusten käyvän arvon muutokset ...................... 78

10. Rahoitustuotot ja -kulut ....................................... 78

11. Tuloverot .............................................................. 79

12. Osakekohtainen tulos ........................................... 79

13. Myytävänä olevat omaisuuserät ............................ 80

14. Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet .................. 80

15. Liikearvo ............................................................. 81

16. Muut aineettomat hyödykkeet .............................. 82

17. Käypään arvoon tulosvaikutteisesti

kirjattavat sijoitukset .............................................82

18. Pitkäaikaiset saamiset ......................................... 83

19. Laskennalliset verosaamiset ja -velat .................... 83

20. Myyntisaamiset ja muut saamiset ........................ 84

21. Käypään arvoon tulosvaikutteisesti

kirjattavat rahoitusvarat ....................................... 84

22. Rahavarat ............................................................ 85

23. Oma pääoma ja osakkeet ..................................... 85

24. Pitkäaikaiset korolliset velat ................................. 87

25. Muut pitkäaikaiset velat ....................................... 87

26. Ostovelat ja muut velat - lyhytaikaiset ................... 87

27. Lyhytaikaiset rahoitusvelat ................................... 87

28. Rahoitusvarat ja -velat ......................................... 88

29. Vastuusitoumukset ...............................................89

30. Osakeperusteiset maksut ..................................... 90

31. Lähipiiriä koskevat tiedot ......................................92

32. Rahoitusriskien hallinta ........................................94

Emoyhtiön tuloslaskelma (FAS) ........................................ 102

Emoyhtiön tase (FAS) ...................................................... 103

Emoyhtiön rahavirtalaskelma (FAS) .................................. 104

Emoyhtiön tilinpäätöksen liitetiedot (FAS) ........................ 105

Toimintakertomuksen ja tilinpäätöksen allekirjoitukset ..... 112

Tilintarkastuskertomus......................................................113

Luettelo kirjanpitokirjoista ja tositteiden lajeista

sekä säilytystavoista ........................................................ 117

Osakkeet ja osakkeenomistajat ..........................................118

Tietoa osakkeenomistajille.................................................119

Tilinpäätös

1 000 EUR Liitetieto 2022 2021

Hallinnointipalkkiot 38 847 36 585

Palveluiden myynti 19 072 13 341

Voitonjako-osuustuotot 9 613 2 858

Liikevaihto 2, 3 67 532 52 784

Materiaalit ja palvelut -985 0

Liiketoiminnan muut tuotot 4 2 22

Työsuhde-etuuksista aiheutuvat kulut 5 -34 571 -30 632

Poistot ja arvonalentumiset 6 -4 180 -1 476

Liiketoiminnan muut kulut 7 -11 236 -9 969

Sijoitusten käyvän arvon muutokset 9 36 547 33 912

Liikevoitto 53 108 44 642

Rahoitustuotot ja -kulut 10 -5 475 -4 042

Voitto ennen veroja 47 633 40 600

Tuloverot 11 -6 585 -5 239

Tilikauden voitto 41 049 35 362

Muut laajan tuloksen erät:

Erät, jotka saatetaan tulevaisuudessa siirtää tulosvaikutteisiksi

Muuntoerot -295 -39

Tilikauden laaja tulos yhteensä 40 754 35 322

Tilikauden tuloksen jakautuminen:

Emoyhtiön omistajille 39 616 34 320

Määräysvallattomille omistajille 1 433 1 042

Tilikauden laajan tuloksen jakautuminen:

Emoyhtiön omistajille 39 321 34 281

Määräysvallattomille omistajille 1 433 1 042

Emoyhtiön omistajille kuuluvasta voitosta laskettu osakekohtainen tulos:

Tulos/osake, laimentamaton, senttiä 12 25,1 21,9

Tulos/osake, laimennusvaikutuksella oikaistu, senttiä 12 24,8 21,4

Liitetiedot muodostavat olennaisen osan tilinpäätöstä.

Konsernin laaja tuloslaskelma (IFRS)

63 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

Konsernin laaja tuloslaskelma (IFRS)

Konsernitase (IFRS)

Laskelma konsernin oman pääoman

muutoksista (IFRS)

Konsernin rahavirtalaskelma (IFRS)

Konsernitilinpäätöksen liitetiedot

Emoyhtiön tuloslaskelma (FAS)

Emoyhtiön tase (FAS)

Emoyhtiön rahavirtalaskelma (FAS)

Emoyhtiön tilinpäätöksen liitetiedot (FAS)

Toimintakertomuksen ja tilinpäätöksen

allekirjoitukset

Tilintarkastuskertomus

Osakkeet ja osakkeenomistajat

Tietoa osakkeenomistajille

1 000 EUR Liitetieto 31.12.2022 31.12.2021

VARAT

Pitkäaikaiset varat

Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet 14 3 571 1 754

Liikearvo 15 7 886 15 314

Muut aineettomat hyödykkeet 16 100 459

Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat sijoi-

tukset 17

Rahastosijoitukset 169 063 130 011

Muut sijoitukset 434 393

Saamiset 18 5 545 10 066

Laskennalliset verosaamiset 19 1 790 1 836

188 389 159 834

Lyhytaikaiset varat

Myyntisaamiset ja muut saamiset 20 20 718 15 223

Käypään arvoon tulosvaikutteisesti

kirjattavat rahoitusvarat 21 65 0

Rahavarat 22 55 571 65 207

76 353 80 429

Myytävänä olevat omaisuuserät 13 5 769 0

Varat yhteensä 270 512 240 263

1 000 EUR Liitetieto 31.12.2022 31.12.2021

OMA PÄÄOMA JA VELAT

Emoyhtiön omistajille kuuluva oma pääoma

Osakepääoma 772 772

Ylikurssirahasto 38 968 38 968

Muut rahastot 35 425 52 718

Muuntoerot -582 -286

Kertyneet voittovarat 65 473 33 607

Emoyhtiön omistajille kuuluva oma pääoma yhteensä

140 056 125 778

Määräysvallattomat omistajat 2 088 1 616

Oma pääoma yhteensä 142 144 127 394

Pitkäaikaiset velat

Laskennalliset verovelat 19 8 418 4 627

Pitkäaikaiset korolliset velat 24 91 854 82 038

Muut pitkäaikaiset velat 25 7 343 7 552

107 615 94 217

Lyhytaikaiset velat

Ostovelat ja muut velat 26 18 446 16 722

Lyhytaikaiset rahoitusvelat 27 1 112 970

Kauden verotettavaan tuloon perustuvat verovelat 478 959

20 036 18 652

Myytävänä oleviin omaisuuseriin liittyvät velat 13 717 0

Velat yhteensä 128 367 112 869

Oma pääoma ja velat yhteensä 270 512 240 263

Konsernitase (IFRS)

Liitetiedot muodostavat olennaisen osan tilinpäätöstä.

64 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

Konsernin laaja tuloslaskelma (IFRS)

Konsernitase (IFRS)

Laskelma konsernin oman pääoman

muutoksista (IFRS)

Konsernin rahavirtalaskelma (IFRS)

Konsernitilinpäätöksen liitetiedot

Emoyhtiön tuloslaskelma (FAS)

Emoyhtiön tase (FAS)

Emoyhtiön rahavirtalaskelma (FAS)

Emoyhtiön tilinpäätöksen liitetiedot (FAS)

Toimintakertomuksen ja tilinpäätöksen

allekirjoitukset

Tilintarkastuskertomus

Osakkeet ja osakkeenomistajat

Tietoa osakkeenomistajille

Emoyrityksen omistajille kuuluva oma pääoma

1 000 EUR

Liite-

tieto

Osake-

pääoma

Ylikurssi-

rahasto

Muut

rahastot

Muunto-

erot

Kertyneet

voittovarat Yhteensä

Määräys-

vallattomien

omistajien osuus

Oma pääoma 1.1.2021 23 772 38 968 71 416 -247 1 616 112 524 742

Tilikauden tulos 34 320 35 320 1 042

Tilikauden muut laajan tuloksen erät

Muuntoerot -39 -39

Tilikauden laaja tulos -39 34 320 34 281 1 042

Optioiden käyttö 90 90

Osakepalkkio-ohjelma

787 787

Osingonjako ja pääomanpalautus -18 788 -3 131 -21 920 -328

Liiketapahtumat määräysvallattomien omistaji-

en kanssa 15 15 161

Oma pääoma 31.12.2021 23 772 38 968 52 718 -286 33 607 125 778 1 616

Tilikauden tulos 39 616 39 616 1 433

Tilikauden muut laajan tuloksen erät

Muuntoerot -295 -295

Tilikauden laaja tulos -295 39 616 39 321 1 433

Osakepalkkio-ohjelma -1126 -1126

Osingonjako ja pääomanpalautus -17 297 -6755 -24 052 -1 083

Liiketapahtumat määräysvallattomien omistaji-

en kanssa 4 131 135 122

Oma pääoma 31.12.2022 23 772 38 968 35 425 -582 65 473 140 056 2 088

Liitetiedot muodostavat olennaisen osan tilinpäätöstä.

Laskelma konsernin oman pääoman muutoksista (IFRS)

65 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

Konsernin laaja tuloslaskelma (IFRS)

Konsernitase (IFRS)

Laskelma konsernin oman pääoman

muutoksista (IFRS)

Konsernin rahavirtalaskelma (IFRS)

Konsernitilinpäätöksen liitetiedot

Emoyhtiön tuloslaskelma (FAS)

Emoyhtiön tase (FAS)

Emoyhtiön rahavirtalaskelma (FAS)

Emoyhtiön tilinpäätöksen liitetiedot (FAS)

Toimintakertomuksen ja tilinpäätöksen

allekirjoitukset

Tilintarkastuskertomus

Osakkeet ja osakkeenomistajat

Tietoa osakkeenomistajille

Konsernin rahavirtalaskelma (IFRS)

1 000 EUR Liitetieto 2022 2021

Liiketoiminnan rahavirrat

Tilikauden tulos 41 049 35 362

Oikaisut tilikauden tulokseen 8 -17 632 -22 337

Käyttöpääoman muutokset:

Lyhytaikaisten liikesaamisten muutos -8 054 -1 545

Lyhytaikaisten korottomien velkojen muutos -2 215 6 087

Maksetut korot -3 955 -3 971

Maksetut verot -3 149 -2 571

Liiketoiminnan nettorahavirta 6 044 11 025

Investointien rahavirrat

Tytäryritysten hankinta 0 231

Tytäryritysten myynti 322 221

Investoinnit aineellisiin ja aineettomiin hyödykkeisiin -333 -140

Investoinnit käypään arvoon tulosvaikutteisesti

kirjattaviin sijoituksiin (netto) 3 039 17 522

Myönnetyt lainat -844 -144

Lainasaamisten takaisinmaksut 175 1 389

Saadut korot investoinneista 83 91

Investointien nettorahavirta 2 441 19 170

1 000 EUR Liitetieto 2022 2021

Rahoituksen rahavirrat

Osakemerkinnät 0 90

Lainojen nostot 28 39 791 140

Lainojen takaisinmaksut 28 -31 520 0

Vuokrasopimusvelkojen maksut -1 189 -976

Maksetut osingot ja pääomanpalautukset -25 073 -22 244

Rahoituksen nettorahavirta -17 992 -22 990

Rahavarojen muutos -9 507 7 205

Rahavarat tilikauden alussa 65 207 58 002

Kurssimuutosten vaikutus 244

Rahavarat tilikauden lopussa 22 55 944 65 207

Liitetiedot muodostavat olennaisen osan tilinpäätöstä.

66 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

Konsernin laaja tuloslaskelma (IFRS)

Konsernitase (IFRS)

Laskelma konsernin oman pääoman

muutoksista (IFRS)

Konsernin rahavirtalaskelma (IFRS)

Konsernitilinpäätöksen liitetiedot

Emoyhtiön tuloslaskelma (FAS)

Emoyhtiön tase (FAS)

Emoyhtiön rahavirtalaskelma (FAS)

Emoyhtiön tilinpäätöksen liitetiedot (FAS)

Toimintakertomuksen ja tilinpäätöksen

allekirjoitukset

Tilintarkastuskertomus

Osakkeet ja osakkeenomistajat

Tietoa osakkeenomistajille

Konsernitilinpäätöksen liitetiedot

Konsernin perustiedot

Konsernin liiketoiminta koostuu pääomarahastojen hallinnoin-

nista, pääomasijoittamiseen liittyvistä asiantuntijapalveluista,

hankintarengaspalveluista sekä sijoitustoiminnasta. Hallin-

nointiliiketoiminnassa konsernin hallinnoimat pääomarahastot

tekevät sijoituksia pohjoismaisiin yrityksiin sekä pohjoismaisiin

kiinteistöihin ja infrastruktuurikohteisiin. Hallinnointiliike-

toimintaan kuuluu myös pienemmille sijoittajille tarjottavat

varainhoitopalvelut. Palveluliiketoiminta koostuu analyysi- ja ra-

portointipalveluista sekä yrityksille tarjottavista hankintarengas-

palveluista. Sijoitustoiminnassaan konserni sijoittaa pääasiassa

omiin rahastoihinsa, mutta valikoidusti myös ulkopuolisten

rahastonhoitajien hallinnoimiin pääomarahastoihin.

Konsernin emoyhtiö on CapMan Oyj, jonka kotipaikka on Hel-

sinki ja rekisteröity osoite on Ludviginkatu 6, 00130 Helsinki,

Suomi.

Jäljennös konsernitilinpäätöksestä on saatavissa internetsi-

vuilta www.capman.com tai konsernin emoyhtiön toimipaikasta.

CapMan Oyj:n hallitus on hyväksynyt kokouksessaan

1.2.2023 tämän tilinpäätöksen tilikaudelta 2022 julkistetta-

vaksi. Suomen osakeyhtiölain mukaan osakkeenomistajilla on

mahdollisuus hyväksyä tai hylätä tilinpäätös sen julkistamisen

jälkeen pidettävässä yhtiökokouksessa. Yhtiökokouksella on

myös mahdollisuus tehdä päätös tilinpäätöksen muuttamisesta.

1. Konsernitilinpäätöksen

laatimisperiaatteet

Laatimisperusta

Konsernitilinpäätös on laadittu Euroopan unionissa sovelletta-

viksi hyväksyttyjen ja 31.12.2022 voimassa olevien kansainvä-

listen tilinpäätösstandardien (IFRS) mukaisesti. Kansainvälisillä

tilinpäätösstandardeilla tarkoitetaan Suomen kirjanpitolaissa ja

sen nojalla annetuissa säännöksissä EU:n asetuksessa (EY) N:o

1606/2002 säädetyn menettelyn mukaisesti EU:ssa sovellet-

taviksi hyväksyttyjä standardeja ja niistä annettuja tulkintoja.

Konsernitilinpäätöksen liitetiedot ovat myös suomalaisten,

IFRS-säännöksiä täydentävien kirjanpito- ja yhteisölainsäädän-

nön vaatimusten mukaiset.

Tilinpäätöksen laatiminen IFRS-standardien mukaisesti

edellyttää konsernin johdolta tiettyjen arvioiden tekemistä ja

harkintaa laatimisperiaatteiden soveltamisessa. Näitä on ku-

vattu tarkemmin konsernitilinpäätöksen laatimisperiaatteiden

kohdassa ”Arvioiden käyttö”.

Konsernitilinpäätös on laadittu alkuperäisiin hankintamenoi-

hin perustuen lukuun ottamatta käypään arvoon tulosvaikuttei-

sesti kirjattavia rahoitusvaroja ja -velkoja. Konsernitilinpäätös-

tiedot esitetään tuhansina euroina. Esitetyt luvut on pyöristetty,

joten yksittäisten lukujen summa voi poiketa esitetystä

summasta.

Päättyneellä tilikaudella sovelletut uudet ja

muutetut standardit

Konserni on soveltanut 1.1.2022 voimaantulleita seuraavia

uudistettuja standardeja ja tulkintoja. Muutetuilla standardeilla

ja tulkinnoilla ei ollut vaikutusta konsernitilinpäätökseen.

•

Muutokset standardeihin IFRS 3 Liiketoimintojen yhdistä-

minen, IAS 16 Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet ja IAS

37 Varaukset, ehdolliset velat ja ehdolliset varat. Näillä muu-

toksilla tehdään lisäselvennyksiä standardien soveltamisen

yhdenmukaistamiseksi tai ajantasaistetaan viittauksia.

•

Vuosittaiset parannukset IFRS-standardeihin 2018–2020.

Vuosittaisilla parannuksilla pyritään nykyaikaistamaan ja

selventämään nykyisiä standardeja. Vuosittaiset parannukset

sisältävät muutoksia standardeihin IAS 41 Maatalous, IFRS

1 Ensimmäinen IFRS-standardien käyttöönotto ja IFRS 9

Rahoitusinstrumentit.

Tulevilla tilikausilla sovellettaviksi tulevat uudet

ja muutetut standardit ja tulkinnat

Konserni ei ole vielä soveltanut seuraavia, IASB:n jo julkistamia

uusia tai uudistettuja standardeja ja tulkintoja. Konserni ottaa

ne käyttöön kunkin standardin ja tulkinnan voimaantulopäivästä

lähtien, tai mikäli voimaantulopäivä on muu kuin tilikauden

ensimmäinen päivä, voimaantulopäivää seuraavan tilikauden

alusta lukien.

Seuraavat muutokset on hyväksytty sovellettavaksi EU:ssa:

•

Muutokset standardiin IAS 12 Tuloverot koskien yhdestä

liiketoimesta aiheutuviin varoihin ja velkoihin liittyvää lasken-

nallista veroa (sovellettava 1.1.2023 tai sen jälkeen alkavilla

tilikausilla)

•

Muutokset standardiin IAS 1 Tilinpäätöksen esittäminen

(sovellettava 1.1.2023 tai sen jälkeen alkavilla tilikausilla)

•

Muutokset standardiin IAS 8 Tilinpäätöksen laatimisperiaat-

teet, kirjanpidollisten arvioiden muutokset ja virheet (sovel-

lettava 1.1.2023 tai sen jälkeen alkavilla tilikausilla)

Konserni ei odota näillä muutoksilla olevan vaikutusta konserni-

tilinpäätökseen .

67 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

Konsernin laaja tuloslaskelma (IFRS)

Konsernitase (IFRS)

Laskelma konsernin oman pääoman

muutoksista (IFRS)

Konsernin rahavirtalaskelma (IFRS)

Konsernitilinpäätöksen liitetiedot

Emoyhtiön tuloslaskelma (FAS)

Emoyhtiön tase (FAS)

Emoyhtiön rahavirtalaskelma (FAS)

Emoyhtiön tilinpäätöksen liitetiedot (FAS)

Toimintakertomuksen ja tilinpäätöksen

allekirjoitukset

Tilintarkastuskertomus

Osakkeet ja osakkeenomistajat

Tietoa osakkeenomistajille

Konsolidointiperiaatteet

Koska CapMan on todennut olevansa sijoitusyhteisön määri-

telmän mukainen yritys, sen tytäryritykset luokitellaan joko

operatiivisiksi tytäryrityksiksi, joiden katsotaan olevan emoyh-

tiön toiminnan jatke ja yhdistellään konsernitilinpäätökseen, tai

sijoitusyhteisöiksi, jotka arvostetaan käypään arvoon tulosvai-

kutteisesti. Erilaiset tytäryritystyypit ja niiden käsittely konserni-

tilinpäätöksessä ovat seuraavat:

•

Tytäryritysten, jotka tuottavat rahastojen hallinnointipalveluja

(rahastonhallinnointiyritykset) tai hallinnoivat suoria sijoituk-

sia, katsotaan olevan emoyrityksen liiketoiminnan jatke, ja ne

yhdistellään konsernintilinpäätökseen;

•

Tytäryritykset, jotka tuottavat rahastojen hallinnointipalve-

luja (rahastonhallinnointiyritykset) ja lisäksi tekevät suoria

sijoituksia rahastoihin, yhdistellään konsernitilinpäätökseen

ja rahastoihin tehdyt sijoitukset arvostetaan käypään arvoon

tulosvaikutteisesti;

•

Tytäryritysten, jotka tuottavat rahastosijoittamista koskevia

neuvontapalveluja (sijoitusneuvontayritykset) katsotaan

olevan emoyrityksen liiketoiminnan jatke, ja ne yhdistellään

konsernintilinpäätökseen;

•

Sijoitusyhteisöiksi katsottavat tytäryritykset, joiden kautta

CapMan tekee omat rahastosijoituksensa (CapMan Fund

Investments SICAV-SIF), arvostetaan käypään arvoon tulos-

vaikutteisesti.

Johdon käyttämä merkittävä harkinta konsernitilinpäätöstä

laadittaessa – peruste sijoitusyhteisöksi luokittelemiselle

CapMan on IFRS 10:ssä määritelty sijoitusyhteisö, koska sen

liiketoiminnan pääasiallisena tarkoituksena on kerätä sijoitta-

jilta varoja suljettuihin pääomarahastoihin ja tuottaa näille ra-

hastoille sijoitusten hallinnointipalveluja hankkiakseen tuottoja

sekä sijoitusten arvonnousun että sijoitustuottojen muodossa.

Suoria sijoituksia on verrattain vähäinen määrä hallinnoita-

viin pääomiin verrattuna. CapMan hankkii sijoituksia varten

varoja usealta ulkopuoliselta sijoittajalta. Jokaisen rahaston

salkkuun kuuluvalle sijoitukselle on olemassa dokumentoitu

irtautumisstrategia. Rahastojen salkkuun kuuluvat sijoitukset

ja kiinteistösijoitukset arvostetaan käypään arvoon, ja käypiä

arvoja koskevaa informaatiota annetaan rahastojen sijoittajille

raportointipäivänä ja myös CapManin johdolle sisäisessä ra-

portoinnissa. Johto on lisäksi arvioinut, että seuraavat omi-

naispiirteet tukevat yrityksen luokittelemista sijoitusyhteisöksi:

CapMan on itse tehnyt rahastoihin useita sijoituksia, useat eri

sijoittajat ovat tehneet sijoituksia rahastoihin, sijoittajat eivät

kuulu yrityksen lähipiiriin, ja suurin osa sijoituksista on oman

pääoman ehtoisia.

Johdon käyttämä merkittävä harkinta konsernitilinpäätöstä

laadittaessa – rahastoja koskeva määräysvalta

Yksi merkittävimmistä harkintaan perustuvista ratkaisuista

laadittaessa yhtiön konsernitilinpäätöstä on sen määrittäminen,

että yhteisöllä ei ole määräysvaltaa hallinnoimissaan rahastois-

sa. Määräysvallan odotetaan syntyvän, kun emoyrityksellä on

sijoituskohdetta koskeva valta, se altistuu sijoituskohteen muut-

tuvalle tuotolle tai on oikeutettu sen muuttuvaan tuottoon, ja se

pystyy käyttämään valtaansa ja näin vaikuttamaan saamansa

tuoton määrään. CapMan hallinnoi sijoittajilta saamaansa hal-

linnointipalkkiota vastaan rahastoja sijoittajien kanssa sovitun

hallintamandaatin perusteella ja tekee myös suoria sijoituksia

hallinnoimiinsa rahastoihin. Tämän vuoksi CapManin on täy-

tynyt ratkaista, toimiiko se rahastoja koskevaa valtaa käyttäes-

sään pääasiallisesti päämiehenä vai agenttina.

Hallintamandaatissa sijoittajat ovat ennalta määränneet

rahaston hallinnointiin liittyvistä asioista yksityiskohtaisesti

rajaten vastuunalaisen yhtiömiehen todellisen vaikutusvallan

vähäiseksi. Sijoittajilla on yleensä myös määräenemmistö-

päätöksellä oikeus vaihtaa rahaston vastuunalainen yhtiömies

ja/tai rahaston hoitaja. CapManin saama kompensaatio on

yhteismitallinen sen tuottamien hallinnointipalveluiden kanssa

ja vastaa toisistaan riippumattomien osapuolten välisistä vas-

taavanlaisista palvelusopimuksista saamia tavanomaisia palk-

kioita. CapManin suora sijoitus rahastoihin (yleensä 1 ja 5 %:n

välillä) ja täten sen osuus tuoton vaihteluista muihin sijoittajiin

verrattuna on suhteellisen pieni. Rahastosijoittajana CapManilla

ei ole lainkaan edustus- ja äänioikeutta rahastoissa, vaan se on

hallintamandaatissa nimenomaisesti poissuljettu.

Näin ollen johto on todennut, että vaikka se juridis-muo-

dollisesti käyttää päätösvaltaa rahastoissa harjoittaen mää-

räysvaltaa rahaston hallinnointiyhtiössä, sen tosiasiallisia

toimintaedellytyksiä on hallintamandaatissa rajattu niin

merkittävästi, että sen toiminta on katsottava agentiksi. Myös

CapManin tosiasiallinen vaikutusmahdollisuus tuoton määrään

ja vaihteluun on edellä mainituista syistä vähäistä. Näistä syistä

CapMan katsoo, että sillä ei ole määräysvaltaa hallinnoimissaan

rahastoissa.

Tytäryritykset

Tytäryhtiöt yhdistellään konsernitilinpäätökseen hankintame-

netelmää käyttäen. Kaikki konsernin sisäiset liiketapahtumat

eliminoidaan konsernitilinpäätöstä laadittaessa. Voitto tai

tappio sekä kaikki muihin laajan tuloksen eriin kuuluvat erät

kohdistetaan emoyrityksen omistajille ja määräysvallattomille

omistajille. Konsernitaseessa määräysvallattomien omistajien

osuus esitetään omassa pääomassa erillään emoyrityksen

omistajille kuuluvasta omasta pääomasta.

Vuoden aikana hankitut tytäryhtiöt tai liiketoiminnat sisälly-

tetään konsernitilinpäätökseen siitä hetkestä lähtien, kun kon-

serni on saanut määräysvallan, ja vastaavasti tilikauden aikana

luovutetut yhtiöt tai liiketoiminnat sisältyvät konsernitilinpäätök-

seen siihen hetkeen asti, kun määräysvalta lakkaa .

Osakkuusyhtiöt

Osakkuusyhtiö on yhtiö, jossa konsernilla on huomattava

vaikutusvalta. Huomattavan vaikutusvallan oletetaan yleensä

toteutuvan silloin, kun konsernilla on suoraan tai välillisesti

tytäryhtiöiden kautta yli 20 % yhtiön äänivallasta.

Osakkuusyhtiöt on yhdistelty konsernitilinpäätökseen

pääomaosuusmenetelmää käyttäen. Hankintamenoa oikais-

taan muutoksilla, jotka ovat tapahtuneet hankinnan jälkeen

konsernin osuudessa osakkuusyhtiön nettovarallisuudesta sekä

mahdollisilla arvonalentumisilla. Jos konsernin osuus osak-

kuusyhtiön tappiosta ylittää sijoituksen kirjanpitoarvon, sijoitus

merkitään taseeseen nolla-arvoon eikä kirjanpitoarvon ylittäviä

tappioita yhdistellä, ellei konserni ole sitoutunut osakkuusyh-

tiöiden velvoitteiden täyttämiseen. Konsernin omistusosuuden

mukainen osuus osakkuusyhtiöiden tilikauden tuloksista on

esitetty omana eränään tuloslaskelmassa liikevoiton jälkeen .

68 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

Konsernin laaja tuloslaskelma (IFRS)

Konsernitase (IFRS)

Laskelma konsernin oman pääoman

muutoksista (IFRS)

Konsernin rahavirtalaskelma (IFRS)

Konsernitilinpäätöksen liitetiedot

Emoyhtiön tuloslaskelma (FAS)

Emoyhtiön tase (FAS)

Emoyhtiön rahavirtalaskelma (FAS)

Emoyhtiön tilinpäätöksen liitetiedot (FAS)

Toimintakertomuksen ja tilinpäätöksen

allekirjoitukset

Tilintarkastuskertomus

Osakkeet ja osakkeenomistajat

Tietoa osakkeenomistajille

Segmenttiraportointi

Toimintasegmentit raportoidaan tavalla, joka on yhdenmu-

kainen ylimmälle operatiiviselle päätöksentekijälle toimitetta-

van sisäisen raportoinnin kanssa. Ylimmäksi operatiiviseksi

päätöksentekijäksi, joka vastaa resurssien kohdistamisesta

toimintasegmenteille ja niiden tuloksen arvioinnista, on nimetty

strategisia päätöksiä tekevä konsernin johtoryhmä.

Ulkomaan rahan määräisten erien

muuntaminen

Konsernin yksiköiden tulosta ja taloudellista asemaa koske-

vat luvut mitataan siinä valuutassa, joka on kunkin yksikön

pääasiallisen toimintaympäristön valuutta (”toimintavaluutta”).

Konsernitilinpäätös on esitetty euroina, joka on konsernin emo-

yrityksen toiminta- ja esittämisvaluutta.

Ulkomaan rahan määräiset liiketapahtumat kirjataan kunkin

yrityksen toimintavaluutan määräisinä käyttäen tapahtumapäi-

vänä vallitsevaa kurssia; käytännössä käytetään usein kurssia,

joka vastaa likimain tapahtumapäivän kurssia. Liiketoiminnan

kurssivoitot ja -tappiot sisältyvät vastaaviin eriin liikevoiton ylä-

puolelle. Rahoitukseen liittyvät kurssivoitot ja -tappiot esitetään

rahoituserissä. Valuuttamääräisten lainasaatavien kurssivoitot

ja -tappiot sisältyvät rahoitustuottoihin ja -kuluihin. Konsernin

valuuttamääräisiä eriä ei ole suojattu.

Muuta toimintavaluuttaa kuin euroa käyttävien tytäryritysten

tuloslaskelmat muunnetaan konsernitilinpäätöksessä euroiksi

käyttäen tilikauden keskikursseja ja taseet muunnetaan käyt-

täen tilikauden viimeisen päivän kurssia. Syntynyt muuntoero

kirjataan muihin laajan tuloksen eriin.

Ulkomaisten tytäryritysten hankintamenon eliminoinnista

sekä hankinnan jälkeen kertyneiden oman pääoman erien

muuntamisesta syntyneet muuntoerot kirjataan muihin laajan

tuloksen eriin.

Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet

Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet on arvostettu hankin-

tamenoon vähennettynä kertyneillä poistoilla ja arvonalen-

tumistappioilla. Hyödykkeistä tehdään tasapoistot arvioidun

taloudellisen vaikutusajan kuluessa.

Arvioidut taloudelliset vaikutusajat ovat seuraavat:

Koneet ja kalusto 4–5 vuotta

Muut pitkävaikutteiset menot 4–5 vuotta

Hyödykkeiden jäännösarvot ja taloudelliset vaikutusajat tarkis-

tetaan jokaisena raportointikauden päättymispäivänä ja niitä

muutetaan tarvittaessa.

Aineellisiin käyttöomaisuushyödykkeisiin sisältyy IFRS 16:n

mukaisesti arvostettuja käyttöoikeusomaisuuseriä, jotka on

eritelty liitetiedoissa ja joista on lisätietoa laatimisperiaatteiden

kohdassa Vuokrasopimukset.

Aineettomat hyödykkeet

Liikearvo

Liiketoimintojen yhdistämisissä syntyvä liikearvo kirjataan mää-

rään, jolla luovutettu vastike, määräysvallattomien omistajien

osuus hankinnan kohteessa ja aiemmin omistettu osuus yhteen

laskettuina ylittävät hankitun nettovarallisuuden käyvän arvon.

Liikearvosta ei kirjata poistoja, vaan se testataan vuosittain

mahdollisen arvonalentumisen varalta. Liikearvo arvostetaan al-

kuperäiseen hankintamenoon vähennettynä arvonalentumisilla.

Liiketoimintojen yhdistämisessä hankittu liikearvo kohdis-

tetaan arvonalentumistestausta varten rahavirtaa tuottaville

yksiköille tai yksikköjen ryhmille. Jokainen yksikkö tai yksik-

köjen ryhmä, jolle liikearvoa kohdistetaan, on alin taso, jolla

liikearvoa seurataan sisäisesti johdon tarkoituksia varten.

Liikearvoa seurataan toimintasegmenttien tasolla .

Muut aineettomat hyödykkeet

Erikseen hankitut aineettomat hyödykkeet merkitään taseessa

alkuperäiseen hankintamenoon. Aineeton hyödyke merkitään

taseeseen vain, jos hyödykkeen hankintameno on määritettä-

vissä luotettavasti, ja jos on todennäköistä, että hyödykkeestä

johtuva taloudellinen hyöty koituu yrityksen hyväksi.

Liiketoimintojen yhdistämisessä hankitut sopimukset ja tava-

ramerkit kirjataan hankinta-ajankohdan käypään arvoon. Niiden

taloudellinen vaikutusaika on rajallinen, joten ne merkitään

taseeseen hankintamenoon vähennettynä kertyneillä poistoilla.

Hankitut tietojärjestelmät aktivoidaan kyseisen ohjelmiston

hankinnasta ja käyttövalmiiksi saattamisesta aiheutuvien me-

nojen perusteella. Poistot jaksotetaan lisenssien taloudelliselle

vaikutusajalle. Jos ilmenee viitteitä siitä, että aineettomien hyö-

dykkeiden kirjanpitoarvot ylittävät niistä kerrytettävissä olevat

rahamäärät, suoritetaan arvonalentumistestaus.

Aineettomien hyödykkeiden poistoajat ovat seuraavat:

Sopimukset ja tavaramerkit 10 vuotta

Muut aineettomat oikeudet 3–5 vuotta

Arvonalentumiset

Konserni arvioi jokaisena tilinpäätöspäivänä, onko viitteitä siitä,

että jonkin omaisuuserän arvo on alentunut. Jos viitteitä ilme-

nee, arvioidaan kyseisestä omaisuuserästä kerrytettävissä oleva

rahamäärä. Kerrytettävissä oleva rahamäärä arvioidaan vuosit-

tain riippumatta siitä, onko sen arvonalentumisesta viitteitä.

Arvonalentumistarvetta tarkastellaan rahavirtaa tuottavien

yksikköjen tasolla eli alimmalla yksikkötasolla, joka on pääosin

muista yksiköistä riippumaton ja jonka rahavirrat ovat erotetta-

vissa muista rahavirroista. Kerrytettävissä oleva rahamäärä on

omaisuuserän käypä arvo vähennettynä luovutuksesta aiheutu-

villa menoilla tai sitä korkeampi käyttöarvo. Käyttöarvolla tar-

koitetaan kyseisestä omaisuuserästä tai rahavirtaa tuottavasta

yksiköstä saatavissa olevia arvioituja vastaisia nettorahavirtoja,

jotka diskontataan nykyarvoonsa. Diskonttokorkona käytetään

korkoa, joka heijastaa markkinoiden käsitystä rahan aika-ar-

vosta ja omaisuuserän erityisistä riskeistä. Arvonalennukset

kirjataan tuloslaskelmaan kuluksi.

Rahoitusvarojen kerrytettävissä oleva rahamäärä on joko

käypä arvo tai odotettavissa olevien vastaisten, alkuperäisellä

efektiivisellä korolla diskontattujen rahavirtojen nykyarvo.

Arvonalentumistappio kirjataan, kun omaisuuserän kirjanpi-

toarvo on suurempi kuin siitä kerrytettävissä oleva rahamäärä.

Arvonalentumistappio kirjataan välittömästi tulosvaikutteisesti.

Mikäli arvonalentumistappio kohdistuu rahavirtaa tuottavaan

yksikköön, kohdistetaan se ensin vähentämään rahavirtaa

69 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

Konsernin laaja tuloslaskelma (IFRS)

Konsernitase (IFRS)

Laskelma konsernin oman pääoman

muutoksista (IFRS)

Konsernin rahavirtalaskelma (IFRS)

Konsernitilinpäätöksen liitetiedot

Emoyhtiön tuloslaskelma (FAS)

Emoyhtiön tase (FAS)

Emoyhtiön rahavirtalaskelma (FAS)

Emoyhtiön tilinpäätöksen liitetiedot (FAS)

Toimintakertomuksen ja tilinpäätöksen

allekirjoitukset

Tilintarkastuskertomus

Osakkeet ja osakkeenomistajat

Tietoa osakkeenomistajille

tuottavalle yksikölle kohdistettua liikearvoa ja tämän jälkeen

vähentämään muita yksikön omaisuuseriä tasasuhteisesti.

Arvonalentumistappio perutaan, jos olosuhteissa on tapahtu-

nut muutos ja hyödykkeen kerrytettävissä oleva rahamäärä on

muuttunut arvonalentumistappion kirjaamisajankohdasta.

Arvonalentumistappiota ei kuitenkaan peruta enempää, kuin

mikä hyödykkeen kirjanpitoarvo olisi ilman arvonalentumistap-

pion kirjaamista. Liikearvosta kirjattua arvonalentumistappiota

ei peruta missään tilanteessa. Liikearvo testataan vuosittain tai

useammin, mikäli on viitteitä siitä, että olosuhteissa on tapah-

tunut muutoksia, joiden johdosta arvonalentuminen saattaa olla

todennäköistä.

Rahoitusvarat

Konsernin rahoitusvarat luokitellaan seuraaviin ryhmiin:

1) käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat

2) jaksotettuun hankintamenoon kirjattavat rahoitusvarat

Oman pääoman ehtoiset rahoitusvarat kirjataan aina käypään

arvoon tulosvaikutteisesti. Vieraan pääoman ehtoisten rahoi-

tusvarojen, kuten myynti- ja lainasaamisten luokittelu perustuu

niiden hallinnoinnissa noudatettavaan liiketoimintamalliin ja

sopimusperusteisiin rahavirtaominaisuuksiin. Hallinnointi- ja

palveluliiketoimintaan kuuluvat vieraan pääoman ehtoiset ra-

hoitusvarat kirjataan jaksotettuun hankintamenoon, koska niitä

pidetään yksinomaan sopimusperusteisten rahavirtojen saa-

miseksi, jotka liittyvät ainoastaan pääoman ja koron maksuun.

Sijoitustoiminnan markkinasalkkuun kuuluvat lyhytaikaiset

vieraan pääoman ehtoiset rahoitusvarat kirjataan käypään ar-

voon tulosvaikutteisesti, koska niitä pidetään kaupankäyntitar-

koituksessa. Sijoitustoiminnan pitkäaikaisia vieraan pääoman

ehtoisia sijoituksia pidetään sekä myyntitarkoituksessa että

sopimusperusteisten rahavirtojen (pääoman ja koron) saami-

seksi ja konserni nimenomaisesti luokittelee ne käypään arvoon

tulosvaikutteisesti kirjattaviksi vähentääkseen sijoitustoiminnan

varojen voittojen ja tappioiden kirjanpitokäsittelyn epäjohdon-

mukaisuutta, koska konserni sijoitusyhteisönä hallinnoi ja arvioi

näiden sijoitusten tuloksellisuutta käyvän arvon pohjalta yhtiön

investointistrategian mukaisesti.

Transaktiomenot on sisällytetty rahoitusvarojen alkuperäiseen

kirjanpitoarvoon silloin, kun kyseessä on erä, jota ei arvosteta

käypään arvoon tulosvaikutteisesti. Kaikki rahoitusvarojen ostot

ja myynnit kirjataan kaupantekopäivänä. Rahoitusvaroja kirjataan

taseesta pois silloin, kun konserni on menettänyt sopimusperus-

teisen oikeuden rahavirtoihin tai kun se on siirtänyt merkittäviltä

osin riskit ja tuotot konsernin ulkopuolelle. Rahoitusvarat luokitel-

laan lyhytaikaiseksi, mikäli ne on hankittu kaupankäyntitarkoituk-

sessa tai ne erääntyvät 12 kuukauden sisällä.

Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat

-ryhmään luokitellaan sellaiset rahoitusvarat, jotka ovat oman

pääoman ehtoisia sijoituksia tai jotka on hankittu kaupankäyn-

titarkoituksessa pidettäviksi, jolloin ne voivat olla joko oman tai

vieraan pääoman ehtoisia sijoituksia tai johdannaisinstrument-

teja. Vieraan pääoman ehtoiset rahoitusvarat luokitellaan myös

tähän ryhmään, mikäli niitä pidetään sekä myyntitarkoitukses-

sa että sopimusperusteisten rahavirtojen saamiseksi ja jotka

CapMan sijoitusyhteisönä nimenomaisesti luokittelee alkuperäi-

sen kirjaamisen yhteydessä käypään arvoon tulosvaikutteisesti

kirjattaviksi vähentääkseen sijoitustoiminnan varojen keskinäis-

tä kirjanpitokäsittelyn epäjohdonmukaisuutta.

Pitkäaikaisissa varoissa olevat rahastosijoitukset ja muut

sijoitukset luokitellaan käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjat-

taviksi ja niiden käyvän arvon muutos esitetään tuloslaskelman

rivillä Sijoitusten käyvän arvon muutokset. Pitkäaikaisten ra-

hastosijoitusten käypää arvoa koskevaa informaatiota tuotetaan

sisäisesti neljännesvuosittain yhtiön johdolle ja myös muille

sijoittajille yhtiön hallinnoimissa rahastoissa. Rahastosijoitusten

käyvän arvon määritys perustuu International Private Equity

and Venture Capital Guidelines (IPEVG) –arvonmääritysohjeisiin

ja IFRS 13 -standardiin.

Lyhytaikaisissa varoissa olevat sijoitukset listattuihin osak-

keisiin, rahasto- ja korkosijoitukset sekä ne johdannaiset, jotka

eivät täytä suojauslaskennan ehtoja tai joiden suhteen ei sovel-

leta suojauslaskentaa, kirjataan käypään arvoon tulosvaikuttei-

sesti. Listatut osakkeet ja johdannaissopimukset arvostetaan

käypään arvoon käyttäen viimeistä kaupantekokurssia toimivilla

markkinoilla tilinpäätöspäivänä. Lyhytaikaisten rahastosijoi-

tusten käypänä arvona käytetään rahastojen substanssiarvoa

tilinpäätöspäivänä. Lyhytaikaiset korkosijoitukset arvostetaan

käypään arvoon käyttäen viimeistä kaupantekokurssia tilinpää-

töspäivänä tai epälikvidissä markkinassa vastapuolen määrittä-

mään arvoon.

Lyhytaikaisiin varoihin sisältyvien sijoitusten käypien arvojen

muutokset sekä osakesijoituksista saadut osinkotuotot ja

korkosijoituksista saadut korkotuotot esitetään tuloslaskelman

rivillä Sijoitusten käyvän arvon muutokset lukuun ottamatta

johdannaisinstrumentteja, joita käytetään käyvän arvon suo-

jaustarkoituksessa, jolloin suojaava osa johdannaisinstrumentin

arvonmuutoksesta kohdistetaan suojattavan kohteen arvonmuu-

toksen kanssa samaan tuloslaskelmaerään ja johdannaisesta ai-

heutuva muu käyvän arvon muutos esitetään rahoituskuluissa.

Yhtiö käyttää johdannaisinstrumentteja, kuten valuuttatermii-

nejä ja valuutanvaihtosopimuksia tiettyjen ulkomaanrahan mää-

räisten myyntisaamisten valuuttakurssivaihteluilta suojautumi-

seen, mutta ei sovella tällaisiin johdannaisiin suojauslaskentaa.

Tällaisten johdannaisten myyntisaamista suojaava käyvän

arvon muutos kohdistetaan samaan tuloslaskelmaerään, kuin

suojattavan myyntisaamisen arvonmuutos, em. tapauksessa

liikevaihtoon.

Jaksotettuun hankintamenoon kirjattavat rahoitusvarat

Jaksotettuun hankintamenoon kirjattavat rahoitusvarat sisältä-

vät pääasiassa hallinnointi- ja palveluliiketoimintaan kuuluvia

korottomia myyntisaamisia ja korollisia lainasaamisia, joita

pidetään sopimusperusteisten rahavirtojen saamiseksi ja joihin

liittyvät maksut ovat kiinteitä tai määritettävissä olevia ja joita

ei noteerata toimivilla markkinoilla. Ne sisältyvät lyhytaikaisiin

varoihin, paitsi jos ne erääntyvät yli 12 kuukauden kuluttua

raportointikauden päättymispäivästä, jolloin ne luokitellaan

pitkäaikaisiksi varoiksi.

Konserni arvioi myyntisaamisten odotettavissa olevien

luottotappioiden määrää käyttäen IFRS 9:n mukaista yksin-

kertaistettua lähestymistapaa, jonka mukaisesti ylläpidetään

varausmatriisia käyttäen historiatietoa kirjattujen luottotap-

pioiden määrästä aikaisemmilta tilikausilta ja arvioiden tulevia

taloudellisia näkymiä perustuen yleisiin taloudellisiin indikaatto-

reihin. Lisäksi merkittävästi erääntyneitä saamisia tarkastellaan

asiakaskohtaisesti .

70 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

Konsernin laaja tuloslaskelma (IFRS)

Konsernitase (IFRS)

Laskelma konsernin oman pääoman

muutoksista (IFRS)

Konsernin rahavirtalaskelma (IFRS)

Konsernitilinpäätöksen liitetiedot

Emoyhtiön tuloslaskelma (FAS)

Emoyhtiön tase (FAS)

Emoyhtiön rahavirtalaskelma (FAS)

Emoyhtiön tilinpäätöksen liitetiedot (FAS)

Toimintakertomuksen ja tilinpäätöksen

allekirjoitukset

Tilintarkastuskertomus

Osakkeet ja osakkeenomistajat

Tietoa osakkeenomistajille

Lainasaamisten odotettavissa olevien luottotappioiden

määrän arvioinnissa konserni on käyttänyt IFRS 9:n mukaista

yleistä lähestymistapaa. Konserni arvioi lainasaamisiin liittyvien

velallisten luottoriskiä ja sen muutosta arvioimalla lainasaami-

sen takaisinmaksujen viivästymisiä ja velallisten tulevaisuuteen

suuntautuvaa informaatiota. Riippuen velallisen arvioidusta

luottoriskistä, kirjaa konserni odotettavissa olevien luottotap-

pioiden määrän seuraavalta 12 kuukaudelta tai lainasaamisen

koko voimassaoloajalta. Odotettavissa olevia luottotappioita

määrittäessään konserni käyttää syöttötietoina saatavilla olevaa

tilastotietoa laiminlyönnin riskistä pohjautuen mm. luotto-

riskiluokituksiin sekä konsernin historiallisesti toteutuneita

luottotappioita.

Lainasaamisiin liittyvän luottoriskin katsotaan olevan alkupe-

räisen kirjaamisen yhteydessä alhainen siinä tapauksessa, että

niihin liittyvät sopimusperusteiset lyhennykset ja koron maksut

on lainasopimuksissa sidottu lainanottajan sijoituksesta saa-

maan rahavirtaan. Tällöin konserni katsoo lainanottajalla olevan

vahva kyky täyttää lähitulevaisuudessa sopimukseen perustuvia

rahavirtoja koskevat velvoitteensa. Konserni katsoo lainasaami-

seen liittyvän luottoriskin lisääntyneen merkittävästi, kun siihen

liittyvät maksut ovat viivästyneet yli 30 päivää, ja laiminlyönnin

toteutuneen silloin, kun maksu on viivästynyt 90 päivää, ellei

maksun suorittamatta jättäminen liity hallinnolliseen huolimat-

tomuuteen.

Rahavarat

Rahavarat koostuvat käteisvaroista, vaadittaessa nostettavissa

olevista pankkitalletuksista sekä muista lyhytaikaisista, erittäin

likvideistä sijoituksista. Rahavarojen maturiteetti on korkeintaan

kolme kuukautta.

Myytävänä olevat pitkäaikaiset omaisuuserät

Pitkäaikaiset omaisuuserät (tai luovutettavien erien ryhmä) ja

lopetettuihin toimintoihin liittyvät omaisuuserät ja velat luoki-

tellaan myytävänä oleviksi silloin kun on erittäin todennäköistä,

että niiden kirjanpitoarvoa vastaava määrä tulee kertymään

pääasiassa omaisuuserän myynnistä jatkuvan käytön sijaan.

Myytävänä olevaksi luokittelun ehtojen katsotaan täyttyvän, kun

myynti on erittäin todennäköinen ja omaisuuserä (tai luovu-

tettavien erien ryhmä) on välittömästi myytävissä nykyisessä

kunnossaan yleisin ja tavanomaisin ehdoin, johto on sitoutunut

myyntiin ja myynnin odotetaan tapahtuvan vuoden kuluessa

luokittelusta.

Luokitteluhetkestä lähtien myytävänä olevat omaisuuserät

arvostetaan kirjanpitoarvoon tai myynnistä aiheutuvilla menoilla

vähennettyyn käypään arvoon sen mukaan, kumpi näistä on

alempi. Poistot aineettomista ja aineellisista omaisuuseristä

lopetetaan luokitteluhetkellä.

Osingonjako ja pääomanpalautus

Voitonjako pitää sisällään yhtiökokouksen päättämät osingot ja

pääomanpalautukset. Hallituksen yhtiökokoukselle ehdottamaa

voitonjakoa ei ole vähennetty jakokelpoisesta omasta pääomas-

ta ennen yhtiökokouksen hyväksyntää.

Rahoitusvelat

Rahoitusvelat sisältävät pääosin lainoja, vuokrasopimuksista

aiheutuneita velkoja sekä johdannaisvelkoja. Rahoitusvelat kirja-

taan alun perin käypään arvoon. Transaktiomenot on sisällytet-

ty rahoitusvelkojen alkuperäiseen kirjanpitoarvoon. Myöhemmin

rahoitusvelat, lukuun ottamatta johdannaisvelkoja, arvostetaan

efektiivisen koron menetelmällä jaksotettuun hankintamenoon.

Johdannaisvelat arvostetaan käypään arvoon tulosvaikutteisesti.

Rahoitusvelkoja sisältyy pitkä- ja lyhytaikaisiin velkoihin .

Vuokrasopimukset

Konsernin vuokrasopimusten kohteena olevat omaisuuserät

ovat pääasiassa toimitiloja, työsuhdeautoja sekä IT-laitteita.

Konserni soveltaa kirjaamista koskevia helpotuksia lyhytai-

kaisiin, maksimissaan vuoden pituisiin vuokrasopimuksiin ja

vuokrasopimuksiin, joiden kohteena oleva omaisuuserä on

arvoltaan vähäinen. Helpotukset koskevat muun muassa tiettyjä

vuokrattuja toimitiloja, kuten toimistohotelleja, sekä mm. kaik-

kia kannettavia tietokoneita, tulostimia ja kopiokoneita. Näiden

vuokrasopimusten perusteella suoritettavat vuokrat kirjataan

kuluiksi tulosvaikutteisesti tasaerinä vuokra-ajan kuluessa.

Muut vuokrasopimukset kirjataan taseeseen käyttöoikeus-

omaisuuseriksi ja niihin liittyviksi vuokrasopimusveloiksi. Tällai-

sia vuokrasopimuksia ovat pääasiassa pitkäaikaiset toimitiloihin

ja työsuhdeautoihin liittyvät vuokrasopimukset. Käyttöoike-

usomaisuuserät on esitetty taseen aineellisissa käyttöomai-

suushyödykkeissä ja vuokrasopimusvelat on esitetty pitkä- ja

lyhytaikaisissa korollisissa veloissa. Vuokra-aikana käytetään

yleensä peruuttamatonta vuokrakautta. Vuokrasopimusvelat

esitetään tulevien vuokramaksujen nykyarvona ja niiden lasken-

nassa käytetty diskonttokorko on yleensä määritelty käyttäen

vuokralle ottajan lisäluoton korkoa, koska vuokrasopimuksen

sisäinen korko ei yleensä ole saatavilla.

Konserni ei toimi vuokralle antajana.

Varaukset

Varaus merkitään taseeseen, kun konsernilla on aikaisemman

tapahtuman seurauksena olemassa oleva oikeudellinen tai tosi-

asiallinen velvoite, maksuvelvoitteen toteutuminen on todennä-

köistä ja velvoitteen suuruus on arvioitavissa luotettavasti.

Varausten määriä arvioidaan jokaisena tilinpäätöspäivänä ja

niiden määriä muutetaan vastaamaan parasta arvioita tarkas-

tushetkellä. Varausten muutokset merkitään tuloslaskelmaan

samaan erään kuin varaus on alun perin kirjattu.

Työsuhde-etuudet

Eläkevelvoitteet

Maksupohjaiset eläkejärjestelyt noudattavat eri maiden paikal-

lisia säännöstöjä ja käytäntöjä. Maksupohjaisiin eläkejärjestelyi-

hin tehdyt suoritukset kirjataan tuloslaskelmaan sillä kaudella,

jota veloitus koskee. Eläkkeet on järjestetty ulkopuolisten

vakuutusyhtiöiden kautta.

Osakeperusteiset maksut

Pitkäaikaisen osakepohjaisen kannustinjärjestelmän käypä

arvo määritetään osakepalkkion myöntämishetkellä perustuen

sopimuksessa määritettyyn osakekurssin lähtötasoon, sen

71 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

Konsernin laaja tuloslaskelma (IFRS)

Konsernitase (IFRS)

Laskelma konsernin oman pääoman

muutoksista (IFRS)

Konsernin rahavirtalaskelma (IFRS)

Konsernitilinpäätöksen liitetiedot

Emoyhtiön tuloslaskelma (FAS)

Emoyhtiön tase (FAS)

Emoyhtiön rahavirtalaskelma (FAS)

Emoyhtiön tilinpäätöksen liitetiedot (FAS)

Toimintakertomuksen ja tilinpäätöksen

allekirjoitukset

Tilintarkastuskertomus

Osakkeet ja osakkeenomistajat

Tietoa osakkeenomistajille

oletettuun todennäköiseen kehitykseen suoritejakson aikana,

poistumaolettamaan sekä arvioon jaettavista osingoista suori-

tejakson aikana, ja kirjataan kuluksi tuloslaskelmaan tasaerinä

ansaintajakson aikana. Kulukirjausta oikaistaan, mikäli poistu-

maolettama muuttuu tai mikäli järjestelyyn sidottuja osakeo-

mistuksia myydään ansaintajakson aikana.

Optio-oikeudet arvostetaan käypään arvoon niiden myön-

tämishetkellä ja kirjataan kuluksi tuloslaskelmaan tasaerinä

oikeuden syntymisajanjakson aikana, jolla tarkoitetaan ajan-

jaksoa, jonka kuluessa kaikkien oikeuden syntymisehtojen on

määrä täyttyä. Arvio siitä, miten moneen optioon odotetaan

syntyvän oikeus tarkistetaan jokaisen raportointikauden lopus-

sa. Käypä arvo määritetään Black-Scholes-hinnoittelumallin

perusteella. Konsernin optio-ohjelmat on esitetty liitetiedoissa

kohdassa 30 Osakeperusteiset maksut.

Tuloutusperiaatteet

Asiakassopimuksista saadut tuotot kirjataan siten, että

transaktiohinta kohdistetaan ensin suoritevelvoitteille ja kun

suoritevelvoite on täytetty luovuttamalla siihen liittyvän palvelun

määräysvalta asiakkaalle, siihen liittyvä myyntituotto kirjataan.

Suoritevelvoite voidaan täyttää joko tiettynä ajankohtana tai

ajan kuluessa.

Hallinnointipalkkiot

Pääomasijoitusalan vakiintuneen käytännön mukaisesti pää-

omarahaston hallinnointiyhtiönä toimivalle vastuunalaiselle

yhtiömiehelle (eli CapManille) maksetaan hallinnointipalk-

kiota koko rahaston toiminta-ajalta. Hallinnointipalkkio on

muuttuva vastike ja perustuu rahaston sijoitusperiodin aikana

(tyypillisesti viisi vuotta) rahaston alkuperäisiin pääomiin ja

sen jälkeen rahaston salkun hankintahintaan. Hallinnointipalk-

kiot ovat tyypillisesti 0,5–2,0 % vuodessa riippuen siitä, onko

kyseessä kiinteistö-, mezzanine- vai oman pääoman ehtoinen

rahasto. Kiinteistörahastoissa hallinnointipalkkiota maksetaan

myös sitoutuneelle velkapääomalle. CapManin hallinnoimissa

rahastoissa hallinnointipalkkioprosentti on keskimäärin noin

prosentin luokkaa.

Rahastojen maksamat hallinnointipalkkiot tuloutetaan ajan

kuluessa, koska rahaston hallinnointi on sopimuksen ainoa suori-

tevelvoite ja rahastonhoitopalvelu luovutetaan ajan kuluessa.

Hallinnointiliiketoiminta sisältää myös varainhoitopalveluja ins-

tituutiosijoittajille, säätiöille sekä varakkaille yksityishenkilöille ja

perheiden sijoitusyhtiöille. Näistä saatavat palkkiot kirjataan ajan

kuluessa, kun palvelu suoritetaan ja siihen liittyvä määräysvalta

siirtyy asiakkaalle lukuun ottamatta onnistumis- ja transaktio-

palkkioita, jotka tuloutetaan kerralla, koska niihin liittyvä suori-

tevelvoite täyttyy tiettynä ajankohtana ja suoritevelvoitteeseen

liittyvän palvelun määräysvalta siten siirtyy asiakkaalle tiettynä

ajankohtana.

Palveluiden myynti

CapManin palveluliiketoiminta sisältää JAY Solutions Oy:n

tarjoamia analyysi-, raportointi- ja back office -palveluja sekä

CapMan Procurement Servicesin (CaPS) tarjoamia hankin-

tarengaspalveluja. Palveluista saatava myyntituotto kirjataan

pääasiassa ajan kuluessa.

Joihinkin palveluliiketoimintaan aiemmin sisältyneiden

varainhankintapalveluiden asiakassopimuksiin liittyy merkittävä

rahoituskomponentti, jolloin niiden transaktiohintaa määritet-

täessä luvattua vastikemäärää oikaistaan rahan aika-arvon ja

asiakkaan luotto-ominaisuuksien vaikutuksella.

Voitonjako-osuustuotot

Voitonjako-osuustuotolla tarkoitetaan sijoitustoiminnassa

menestyneen pääomarahaston voiton jakamista rahaston sijoit-

tajien ja sen sijoitustoiminnannasta vastanneen hallinnointiyh-

tiön kesken. Käytännössä voitonjako-osuustuotolla tarkoitetaan

hallinnointiyhtiön saamaa osuutta rahastojen kassavirrasta sen

jälkeen, kun rahasto kokonaisuutena on siirtynyt voitonjakoon.

Pääomasijoitusalalla voitonjako-osuustuoton saajina ovat tyy-

pillisesti rahaston sijoitustoiminnasta vastanneen hallinnointiyh-

tiön sijoitusammattilaiset. CapManin kohdalla voitonjako-osuus-

tuotot jaetaan CapMan Oyj:n ja ko. rahaston sijoitustoiminnasta

vastanneen tiimin kesken.

Voitonjakoon siirtyminen ja voitonjako-osuustuotot perus-

tuvat toteutuneisiin rahavirtoihin eivätkä laskennalliseen, vielä

realisoitumattomaan tuottoon. Voitonjako-osuustuottoja syntyy

vaihtelevasti irtautumisten toteutumisajankohdasta sekä irtau-

tuvien rahastojen voitonjakovaiheesta riippuen, minkä vuoksi

niiden ennustaminen on vaikeaa.

Voitonjaon piiriin siirtyäkseen rahaston on palautettava sijoit-

tajille kutsuttu pääoma, ja pääomalle vuotuinen etuoikeutettu

tuotto (ns. kynnystuotto, tyypillisesti välillä 7–10 % IRR p.a.).

Kun rahasto on siirtynyt voitonjakoon, jaetaan loput rahaston

kassavirroista sijoittajien ja hallinnointiyhtiön kesken. Tällöin

kassavirran tyypillinen jakosuhde on 80 prosenttia sijoitta-

jille ja 20 prosenttia hallinnointiyhtiölle. Voitonjakovaiheessa

hallinnointiyhtiö saa voitonjako-osuustuottoja kaikesta rahaston

kassavirrasta, myös silloin kun sijoituskohteesta irtaudutaan

alle sen hankintahinnan.

Voitonjako-osuustuotto kirjataan, kun rahasto on siirtynyt

voitonjakoon ja voitonjako-osuus perustuu realisoituneisiin

rahavirtoihin ja johto on arvioinut olevan erittäin todennäköistä,

että takaisinmaksuriskiä rahastolle ei ole. Voitonjako-osuustuot-

to kirjataan, kun CapManilla on siihen oikeus raportointipäivään

mennessä, on saanut sen määrästä vahvistuksen ja on verrat-

tain lähellä saamassa sen rahana.

Voitonjako-osuustuottojen takaisinmaksuriski (clawback)

Voitonjako-osuustuottojen tuloutuksessa otetaan huomioon

mahdollinen voitonjako-osuustuottojen takaisinmaksuriski

(clawback). Takaisinmaksuriskillä tarkoitetaan tilannetta, jossa

rahaston lopputilityksen yhteydessä todetaan, että vastuunalai-

nen yhtiömies on saanut rahastolta voitonjako-osuustuottoa

rahastosopimuksessa sovittua enemmän. Tällainen tilanne

saattaa syntyä, jos kutsutaan jo jaettuja varoja takaisin, tai jos

kohdeyrityksen kauppasopimukseen sisältyy merkittäviä myyjän

vastuita ja irtautuva rahasto on elinkaarensa loppuvaiheessa.

Tämän tyyppisissä tilanteissa osa saadusta voitonjako-osuus-

tuotosta voidaan jättää tulouttamatta.

Voitonjako-osuustuottoihin liittyvä takaisinmaksuriski arvi-

oidaan raportointihetkellä. Arvio sisältää merkittäviä johdon

arvioita liittyen sijoitusten irtautumisaikatauluun ja toden-

näköisyyteen sekä sijoitusten arvonmääritykseen. Voitonja-

ko-osuustuoton takaisinmaksuriskin määrä arvioidaan käyttäen

odotusarvomallia, eli laskemalla todennäköisyyksillä painotettu

keskiarvo eri irtautumisvaihtoehtojen arvioidusta lopputulok-

sesta. Tuloutettavaa määrää oikaistaan näin saadulla takaisin-

maksuriskin määrällä ja erä on esitetty taseessa lyhytaikaisissa

siirtoveloissa .

72 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

Konsernin laaja tuloslaskelma (IFRS)

Konsernitase (IFRS)

Laskelma konsernin oman pääoman

muutoksista (IFRS)

Konsernin rahavirtalaskelma (IFRS)

Konsernitilinpäätöksen liitetiedot

Emoyhtiön tuloslaskelma (FAS)

Emoyhtiön tase (FAS)

Emoyhtiön rahavirtalaskelma (FAS)

Emoyhtiön tilinpäätöksen liitetiedot (FAS)

Toimintakertomuksen ja tilinpäätöksen

allekirjoitukset

Tilintarkastuskertomus

Osakkeet ja osakkeenomistajat

Tietoa osakkeenomistajille

Tuloverot

Konsernituloslaskelman verokulu muodostuu kauden verotet-

tavaan tuloon perustuvasta verosta ja laskennallisesta verosta.

Verot merkitään tuloslaskelmaan, paitsi jos ne liittyvät muihin

laajan tuloksen eriin tai suoraan omaan pääomaan kirjattuihin

eriin. Tällöin myös vero kirjataan vastaavasti muihin laajan

tuloksen eriin tai suoraan omaan pääomaan. Kauden verotet-

tavaan tuloon perustuva vero lasketaan verotettavasta tulosta

kunkin maan voimassa olevan verokannan perusteella. Veroa

oikaistaan mahdollisilla edellisiin kausiin liittyvillä veroilla.

Tilikauden aikana konsernin verot kirjataan käyttäen keskimää-

räistä, arvioitua verokantaa.

Laskennalliset verot lasketaan väliaikaisista eroista kirjanpi-

toarvon ja verotuksellisen arvon välillä. Laskennallinen verosaa-

minen on kirjattu vain siihen määrään asti kuin on todennäköis-

tä, että tulevaisuudessa syntyy verotettavaa tuloa, jota vastaan

väliaikainen ero voidaan hyödyntää. Verotuksessa vähennyskel-

vottomista liikearvon arvonalentumisista ei kirjata laskennallista

veroa. Laskennalliset verot on laskettu käyttämällä tilinpäätös-

päivään mennessä säädettyjä verokantoja tai verokantoja, jotka

on siihen mennessä käytännössä hyväksytty .

Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät ja vaihtoehtoiset

tunnusluvut

CapMan esittää vaihtoehtoisia tunnuslukuja, kuten oikaistu

liikevoitto, kuvaamaan liiketoimintansa taloudellista kehitystä ja

parantaakseen vertailukelpoisuutta eri kausien välillä. Vaihtoeh-

toiset tunnusluvut eivät korvaa IFRS:n mukaisia tunnuslukuja,

vaan ne raportoidaan IFRS-tunnuslukujen lisäksi. Vaihtoehtoiset

tunnusluvut, jos sellaisia käytetään, johdetaan IFRS:n mukaan

raportoiduista tunnusluvuista lisäämällä tai vähentämällä ver-

tailukelpoisuuteen vaikuttavat erät ja ne nimetään oikaistuksi.

Vertailukelpoisuuteen vaikuttavia eriä ovat muun muassa

yrityskauppoihin tai suurempiin kehityshankkeisiin liittyvät

merkittävät erät, liiketoimintojen hankintoihin ja myynteihin liit-

tyvät merkittävät voitot tai tappiot, aineettomien hyödykkeiden

myynteihin liittyvät merkittävät voitot tai tappiot, viranomais-

päätöksistä aiheutuvat merkittävät kulut sekä voitonjako-osuus-

tuottojen takaisinmaksuriskin uudelleenarviointiin liittyvät voitot

tai tappiot.

Arvioiden käyttö

Tilinpäätöksen laatiminen IFRS-standardien mukaisesti

edellyttää konsernin johdolta arvioiden tekemistä ja harkintaa

laatimisperiaatteiden soveltamisessa. Tehdyt arviot ja oletuk-

set vaikuttavat tilinpäätöksessä taseen varojen, velkojen ja

ehdollisten velkojen määrään sekä raportointikauden tuottojen

ja kulujen määrään. Arvioilla on merkittävä vaikutus konsernin

liiketulokseen. Arvioita ja oletuksia on käytetty mm. liikearvon

arvonalentumistestauksessa, rahastosijoitusten käyvän arvon

määrittämisessä, aineettomien sekä aineellisten hyödykkeiden

arvonalentumistestauksessa, poistoaikojen määrityksessä,

odotettavissa olevien luottotappioiden määrittämisessä sekä

laskennallisten verojen kirjauksessa.

Rahastosijoitusten käyvän arvon määritys

Rahastosijoitusten käyvän arvon määrityksessä käytettävät In-

ternational Private Equity and Venture Capital arvonmääritysoh-

jeet ottavat huomioon erilaisia tekijöitä kuten hinta, jolla sijoitus

tehtiin, sijoituksen luonne, paikalliset markkinaolosuhteet,

listattujen verrokkiyhtiöiden kurssikehitys, tämänhetkinen sekä

ennustettu operatiivinen tulos ja yhtiöön tehdyt lisäsijoitukset.

Arvonmäärityksessä joudutaan siksi käyttämään merkittävässä

määrin arvioita. Epälikvidien sijoitusten arvonmääritykseen ja

arvojen pysyvyyteen liittyvän merkittävän epävarmuuden vuoksi

rahastojen käyvät arvot eivät välttämättä kuvaa sitä hintaa, joka

sijoituksista saataisiin ne realisoitaessa.

Rahastosijoitusten arvonmääritystä on kuvattu tarkemmin

liitetiedossa 32.

Muiden sijoitusten käyvän arvon määritys

Muiden sijoitusten käypä arvo määritetään sisäisesti neljännes-

vuosittain käyttäen IPEVG:n ja IFRS 13:n mukaisia arvonmääri-

tysmenetelmiä, jotka pohjautuvat ennustettuihin kassavirtoihin

tai verrokkiryhmän kertoimiin. Arvonmäärityksessä käytetään

kunkin sijoituksen tilanteeseen, luonteeseen ja olosuhteisiin

parhaiten soveltuvaa menetelmää ja käypien arvojen varmis-

tamiseksi teetetään ulkopuoliset arvonmääritykset vähintään

kerran vuodessa.

Liikearvon arvonalentumistestaus

Liikearvon arvonalentumistestaus tehdään vuosittain. Kerrytet-

tävissä olevan rahamäärän arvioinnin kannalta merkittävimmät

oletukset koskevat liikevaihdon kasvuvauhtia, liikevoittomar-

ginaalia, diskonttokorkoa sekä jäännösarvoa laskettaessa

käytettävää loppuarvojakson kasvuolettamaa. Liikevaihdon ja

liikevoittomarginaalin arvioinnin pohjana on nykyinen kustan-

nusrakenne ja nykyisten asiakkaiden tuoma liikevaihto ja sellai-

nen liikevaihdon kasvuvauhti, mitä rahavirtaa tuottavan yksikön

nykyisillä henkilöstö- ja muilla resursseilla voidaan perustellusti

odottaa saavutettavan. Tällöin liiketoimintasuunnitelman mu-

kaisista rahavirtaennusteista on poistettu se osa liikevaihdosta

ja lisäkuluista, joiden arvioidaan syntyvän toiminnan laajenta-

misen myötä ja näkyvän etupäässä asiakaskunnan ja henkilös-

tömäärän kasvuna.

Liikearvon arvonalentumistestausta on kuvattu tarkemmin

liitetiedossa 15.

73 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

Konsernin laaja tuloslaskelma (IFRS)

Konsernitase (IFRS)

Laskelma konsernin oman pääoman

muutoksista (IFRS)

Konsernin rahavirtalaskelma (IFRS)

Konsernitilinpäätöksen liitetiedot

Emoyhtiön tuloslaskelma (FAS)

Emoyhtiön tase (FAS)

Emoyhtiön rahavirtalaskelma (FAS)

Emoyhtiön tilinpäätöksen liitetiedot (FAS)

Toimintakertomuksen ja tilinpäätöksen

allekirjoitukset

Tilintarkastuskertomus

Osakkeet ja osakkeenomistajat

Tietoa osakkeenomistajille

2022

1 000 EUR

Hallinnointi-

liiketoiminta

Palvelu-

liiketoiminta

Sijoitus-

toiminta

Muut ja

eliminoinnit

Konserni

yhteensä

Palkkiotuotot 46 249 11 117 553 57 919

Voitonjako-osuustuotot 9 613 9 613

Liikevaihto, ulkoinen 55 861 11 117 553 67 532

Liikevaihto, sisäinen 83 534 -617

Materiaalit ja palvelut -985 -985

Liiketoiminnan muut tuotot 2 0 2

Työsuhde-etuuksista aiheutuvat

kulut, josta -21 414 -3 331 -459 -9 368 -34 571

Palkat ja bonukset -21 414 -3 331 -459 -6 641 -31 844

Osakeperusteiset maksut -2 727 -2 727

Poistot ja arvonalentumiset -947 -2 978 -10 -245 -4 180

Liiketoiminnan muut kulut -6 652 -1 114 -364 -3 106 -11 236

Yleiskustannusten kohdistus -4 620 -231 4 851 0

Sijoitusten käyvän arvon

muutokset 36 547 36 547

Liikevoitto / -tappio 22 312 3 015 35 714 -7 932 53 108

Vertailukelpoisuuteen

vaikuttavat erät:

Liikearvon arvonalentuminen 2 600 2 600

Vertailukelpoisuuteen

vaikuttavat erät yhteensä 2 600 2 600

Oikaistu liikevoitto / -tappio 22 312 5 615 35 714 -7 932 55 708

Rahoitustuotot ja -kulut -5 475

Tuloverot -6 585

Katsauskauden tulos 41 049

2. Segmentti-informaatio

CapManilla on kolme liiketoimintasegmenttiä, jotka ovat Hallinnointiliiketoiminta, Palveluliiketoi-

minta sekä Sijoitustoiminta.

Hallinnointiliiketoiminnassa CapMan hallinnoi pääomarahastoja sekä tarjoaa varainhoitopal-

velua. Partnership-mallilla toimivat sijoitustiimit sijoittavat pääomarahastojen pääomia kohteisiin,

jotka ovat pääasiassa pohjoismaisia listaamattomia yrityksiä, kiinteistöjä tai infrastruktuurikohtei-

ta. CapMan kerää rahastoihin varoja pohjoismaisilta ja kansainvälisiltä sijoittajilta. CapMan Wealth

Services tarjoaa kokonaisvaltaista listaamattoman ja listatun markkinan varainhoitopalveluita

pienemmille sijoittajille, kuten perheiden sijoitusyhtiöille, pienemmille instituutiosijoittajille sekä

varakkaille yksityishenkilöille. Hallinnointiliiketoiminnan tuotot muodostuvat palkkiotuotoista ja

rahastoilta saatavista voitonjako-osuustuotoista. Palkkiotuottoihin lukeutuvat rahastoilta saatavat

hallinnointipalkkiot, jotka liittyvät CapManin asemaan rahastojen hallinnointiyhtiönä, palkkiot

muista rahastojen hallinnointiin läheisesti liittyvistä palveluista sekä varainhoitopalveluista saadut

palkkiot.

Palveluliiketoiminnassa CapMan tarjoaa hankintarengaspalveluja sekä toimii ohjelmistoli-

senssien jakelijana CapMan Procurement Services (CaPS) -palvelun kautta yrityksille Suomessa,

Ruotsissa ja Baltiassa sekä sijoittajille teknologialähtöistä raportointia, analytiikkaa ja back office

-palveluja JAY Solutions -palvelun kautta.

Sijoitustoiminnassa CapMan sijoittaa taseestaan pääomasijoitusluokkaan ja pääasiassa omiin

rahastoihin. Sijoitustoiminnan tulonlähteitä ovat sijoitusten käypien arvojen kehitys sekä irtautu-

misten ja juoksevien tuottojen, kuten korkojen ja osinkojen, myötä realisoituneet tuotot.

Muu toiminta koostuu liiketoimintasegmenteille kohdistamattomista konsernihallinnon toimin-

noista. Tällaisia toimintoja ovat osa konsernilaskennan, konserniviestinnän ja ylimmän johdon

toiminnoista mukaan lukien osakeperusteiset maksut. Erässä Muut esitetään myös liiketoimintase-

gmenttien välisten transaktioiden eliminoinnit.

CapMan on muuttanut tilikaudella 2022 segmentti-informaatiossa esitettyä liikevaihdon erit-

telyä siten, että aiemmin erillään esitetyt hallinnointipalkkiot ja palveluiden myynneistä saadut

palkkiot on yhdistetty erään Palkkiotuotot.

74 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

Konsernin laaja tuloslaskelma (IFRS)

Konsernitase (IFRS)

Laskelma konsernin oman pääoman

muutoksista (IFRS)

Konsernin rahavirtalaskelma (IFRS)

Konsernitilinpäätöksen liitetiedot

Emoyhtiön tuloslaskelma (FAS)

Emoyhtiön tase (FAS)

Emoyhtiön rahavirtalaskelma (FAS)

Emoyhtiön tilinpäätöksen liitetiedot (FAS)

Toimintakertomuksen ja tilinpäätöksen

allekirjoitukset

Tilintarkastuskertomus

Osakkeet ja osakkeenomistajat

Tietoa osakkeenomistajille

2022

1 000 EUR

Hallinnointi-

liiketoiminta

Palvelu-

liiketoiminta

Sijoitus-

toiminta

Muut ja

eliminoinnit

Konserni

yhteensä

Vertailukelpoisuuteen

vaikuttavat erät:

Liikearvon arvonalentuminen 2 600

Vertailukelpoisuuteen

vaikuttavat erät yhteensä 2 600

Oikaistu katsauskauden tulos 43 649

Osakekohtainen tulos, senttiä 25,1

Vertailukelpoisuusteen vaikuttavat

erät, senttiä 1,7

Oikaistu osakekohtainen tulos,

senttiä 26,8

Osakekohtainen tulos,

laimennusvaikutuksella oikaistu,

senttiä 24,8

Vertailukelpoisuusteen vaikuttavat

erät, senttiä 1,6

Oikaistu osakekohtainen tulos,

laimennusvaikutuksella oikaistu,

senttiä 26,4

Liikevaihdon alueellinen jakauma:

Suomi 38 032

Muut maat 29 500

Yhteensä 67 532

2021

1 000 EUR

Hallinnointi-

liiketoiminta

Palvelu-

liiketoiminta

Sijoitus-

toiminta

Muut ja

eliminoinnit

Konserni

yhteensä

Palkkiotuotot 40 771 8 619 536 49 927

Voitonjako-osuustuotot 2 858 2 858

Liikevaihto, ulkoinen 43 629 8 619 536 52 784

Liikevaihto, sisäinen 242 664 -906

Liiketoiminnan muut tuotot 19 3 22

Työsuhde-etuuksista aiheutuvat

kulut, josta -19 989 -3 371 -866 -6 405 -30 632

Palkat ja bonukset -19 989 -3 371 -866 -5 618 -29 845

Osakeperusteiset maksut -787 -787

Poistot -895 -340 -15 -226 -1 476

Liiketoiminnan muut kulut -6 086 -1 004 -333 -2 545 -9 969

Yleiskustannusten kohdistus -3 708 -413 4 121 0

Sijoitusten käyvän arvon

muutokset 33 912 33 912

Liikevoitto / -tappio 13 193 4 173 32 698 -5 422 44 642

Rahoitustuotot ja -kulut -4 042

Tuloverot -5 239

Katsauskauden tulos 35 362

Osakekohtainen tulos, senttiä 21,9

Osakekohtainen tulos, laimennus-

vaikutuksella oikaistu, senttiä 21,4

Liikevaihdon alueellinen jakauma:

Suomi 29 379

Muut maat 23 405

Yhteensä 52 784

75 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

Konsernin laaja tuloslaskelma (IFRS)

Konsernitase (IFRS)

Laskelma konsernin oman pääoman

muutoksista (IFRS)

Konsernin rahavirtalaskelma (IFRS)

Konsernitilinpäätöksen liitetiedot

Emoyhtiön tuloslaskelma (FAS)

Emoyhtiön tase (FAS)

Emoyhtiön rahavirtalaskelma (FAS)

Emoyhtiön tilinpäätöksen liitetiedot (FAS)

Toimintakertomuksen ja tilinpäätöksen

allekirjoitukset

Tilintarkastuskertomus

Osakkeet ja osakkeenomistajat

Tietoa osakkeenomistajille

2022

1 000 EUR

Hallinnointi-

liiketoiminta

Palvelu-

liiketoiminta

Sijoitus-

toiminta

Muut ja

eliminoinnit

Konserni

yhteensä

Hallinnointipalkkiot 38 847 38 847

Palveluiden myynti 7 401 11 117 553 19 072

Voitonjako-osuustuotot 9 613 9 613

Liikevaihto asiakassopimuksista,

ulkoinen 55 861 11 117 553 67 532

Asiakassopimuksista kirjatun

liikevaihdon ajoittuminen:

Ajan kuluessa tuloutettava

liikevaihto 45 622 11 117 553 57 293

Tietyllä ajanhetkellä

tuloutettava liikevaihto 10 239 10 239

Liikevaihto asiakassopimuksista,

ulkoinen 55 861 11 117 553 67 532

3. Liikevaihto

Asiakassopimuksista kirjatut myyntituotot koostuvat hallinnointipalkkioista, palveluiden myynneis-

tä ja voitonjako-osuustuotoista.

Hallinnointiliiketoiminnan liikevaihto kertyy pääasiassa pitkäaikaisista sopimuksista. Hallinnoin-

tipalkkiot kirjataan tyypillisesti ajan kuluessa, kun taas palveluiden myyntiin sisältyy sekä tietyllä

ajanhetkellä kirjattavia transaktiopalkkioita sekä ajan kuluessa kirjattavaa muuta palvelumyyntiä

kuten varainhoitopalvelua ja kiinteistöjen hallinnointipalvelua. Voitonjako-osuustuotot tuloute-

taan tietyllä ajanhetkellä. Palveluliiketoiminnan liikevaihto perustuu sekä pitkä- että lyhytaikaisiin

sopimuksiin ja sisältää pelkästään ajan kuluessa kirjattavia palkkioita. Segmentti-informaatiota

koskevassa liitetiedossa 2 on kuvattu tarkemmin kuhunkin segmenttiin sisältyviä liiketoimintoja.

Alla olevassa taulukossa on esitetty asiakassopimuksista kirjatun liikevaihdon jakautuminen toi-

saalta hallinnointipalkkioihin, palveluiden myyntiin ja voitonjako-osuustuottoihin sekä toisalta ajan

kuluessa ja tietyllä ajanhetkellä tuloutettaviin eriin ja miten tämä jaottelu yhdistyy kunkin raportoi-

tavan segmentin liikevaihtoon.

2021

1 000 EUR

Hallinnointi-

liiketoiminta

Palvelu-

liiketoiminta

Sijoitus-

toiminta

Muut ja

eliminoinnit

Konserni

yhteensä

Hallinnointipalkkiot 36 585 36 585

Palveluiden myynti 4 185 8 619 536 13 341

Voitonjako-osuustuotot 2 858 2 858

Liikevaihto asiakassopimuksista,

ulkoinen 43 629 8 619 536 52 784

Asiakassopimuksista kirjatun

liikevaihdon ajoittuminen:

Ajan kuluessa tuloutettava

liikevaihto 39 845 8 619 536 49 001

Tietyllä ajanhetkellä

tuloutettava liikevaihto 3 783 3 783

Liikevaihto asiakassopimuksista,

ulkoinen 43 629 8 619 536 52 784

4. Liiketoiminnan muut tuotot

1 000 EUR 2022 2021

Muut tuottoerät 2 22

Yhteensä 2 22

76 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

Konsernin laaja tuloslaskelma (IFRS)

Konsernitase (IFRS)

Laskelma konsernin oman pääoman

muutoksista (IFRS)

Konsernin rahavirtalaskelma (IFRS)

Konsernitilinpäätöksen liitetiedot

Emoyhtiön tuloslaskelma (FAS)

Emoyhtiön tase (FAS)

Emoyhtiön rahavirtalaskelma (FAS)

Emoyhtiön tilinpäätöksen liitetiedot (FAS)

Toimintakertomuksen ja tilinpäätöksen

allekirjoitukset

Tilintarkastuskertomus

Osakkeet ja osakkeenomistajat

Tietoa osakkeenomistajille

5. Työsuhde-etuuksista aiheutuvat kulut

1 000 EUR 2022 2021

Palkat 27 170 25 553

Eläkekulut - maksupohjaiset järjestelyt 3 894 3 564

Osakeperusteiset maksut 2 727 787

Muut henkilösivukulut 780 728

Yhteensä 34 571 30 632

Tiedot johdon työsuhde-etuuksista esitetään kohdassa 31. Lähipiiriä koskevat tiedot.

Tuloslaskelmaan kirjatut osakeperusteiset maksut perustuvat myönnetyn instrumentin käypään

arvoon. Tuloslaskelman kulukirjauksen vastaeränä on oma pääoma, jolloin kulukirjauksella ei ole

vaikutusta oman pääoman kokonaismäärään. Lisätietoa osakeperusteisista maksuista on esitetty

kohdassa 30.

6. Poistot ja arvonalentumiset

1 000 EUR 2022 2021

Poistot hyödykeryhmittäin

Aineettomat hyödykkeet

Muut aineettomat hyödykkeet 396 447

Yhteensä 396 447

Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet

Koneet ja kalusto 73 65

Käyttöoikeusomaisuuserät, toimitilat (IFRS 16) 1 097 932

Käyttöoikeusomaisuuserät, kone ja kalusto (IFRS 16) 14 32

Yhteensä 1 184 1 029

Poistot yhteensä 1 580 1 476

Arvonalentumiset hyödykeryhmittäin

Liikearvo 2 600

Arvonalentumiset yhteensä 2 600

Konsernin henkilökunta keskimäärin

2022 2021

Maittain

Suomi 141 125

Ruotsi 25 25

Tanska 8 5

Venäjä 2 1

Luxemburg 2 1

Iso-Britannia 7 4

Yhteensä 186 161

Segmenteittäin

Hallinointiliiketoiminta 109 92

Palveluliiketoiminta 30 30

Sijoitustoiminta ja muut 46 39

Yhteensä 186 161

7. Liiketoiminnan muut kulut

1 000 EUR 2022 2021

Konsernin liiketoiminnan muihin kuluihin sisältyvät

seuraavat olennaisimmat erät:

Muut henkilöstökulut 1 474 1 062

Toimistokulut 539 542

Matka- ja edustuskulut 1 218 542

Ulkopuoliset palvelut 5 551 5 740

Muut kulut 2 454 2 083

Yhteensä 11 236 9 969

Lyhytaikaisiin vuokrasopimuksiin liittyvät kulut

(IFRS 16) 97 236

Arvoltaan vähäisiin omaisuuseriin liittyvät

vuokrakulut (IFRS 16) 190 134

77 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

Konsernin laaja tuloslaskelma (IFRS)

Konsernitase (IFRS)

Laskelma konsernin oman pääoman

muutoksista (IFRS)

Konsernin rahavirtalaskelma (IFRS)

Konsernitilinpäätöksen liitetiedot

Emoyhtiön tuloslaskelma (FAS)

Emoyhtiön tase (FAS)

Emoyhtiön rahavirtalaskelma (FAS)

Emoyhtiön tilinpäätöksen liitetiedot (FAS)

Toimintakertomuksen ja tilinpäätöksen

allekirjoitukset

Tilintarkastuskertomus

Osakkeet ja osakkeenomistajat

Tietoa osakkeenomistajille

Tilintarkastajan palkkiot

Ernst & Young -ketjuun kuuluville yhtiöille

1 000 EUR 2022 2021

Tilintarkastus 361 293

Muut palvelut 12 10

Yhteensä 373 303

Ernst & Young Oy:n suorittamat muut kuin tilintarkastuspalvelut CapMan-konsernin yhtiöille tilikau-

della 2022 olivat yhteensä 12 (2021: 10) tuhatta euroa, jotka koostuivat kokonaisuudessaan muista

palveluista.

8. Liiketoiminnan rahavirtojen oikaisut ja

vuokrasopimusten rahavirta

1 000 EUR 2022 2021

Henkilöstökulut 2 727 787

Poistot ja arvonalentumiset 4 180 1 476

Sijoitusten käyvän arvon muutos -36 547 -33 912

Rahoitustuotot ja -kulut 5 475 4 042

Verot 6 585 5 239

Muut oikaisut -52 32

Yhteensä -17 632 -22 337

Vuokrasopimuksista lähtevä rahavirta

yhteensä (IFRS 16) -1 263 -1 020

10. Rahoitustuotot ja -kulut

1 000 EUR 2022 2021

Rahoitustuotot

Korkotuotot lainasaamisista 104 171

Valuuttakurssivoitot 491 142

Rahoitusvelkojen käyvän arvon muutos 250 0

Yhteensä 845 313

Rahoituskulut

Korkokulut rahoituslainoista -4 139 -3 390

Luottotappiovarauksen muutos -1 670 41

Rahoitusvelkojen käyvän arvon muutos 0 -414

Muut rahoituskulut -437 -547

Vuokrasopimusvelkojen korkokulut (IFRS 16) -74 -44

Valuuttakurssitappiot 0 0

Yhteensä -6 320 -4 354

9. Sijoitusten käyvän arvon muutokset

1 000 EUR 2022 2021

Käypään arvoon tulosvaikutteisesti

kirjattavat sijoitukset ja rahoitusvarat

Rahastosijoitukset 36 547 33 857

Markkinasalkku 0 55

Yhteensä 36 547 33 912

78 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

Konsernin laaja tuloslaskelma (IFRS)

Konsernitase (IFRS)

Laskelma konsernin oman pääoman

muutoksista (IFRS)

Konsernin rahavirtalaskelma (IFRS)

Konsernitilinpäätöksen liitetiedot

Emoyhtiön tuloslaskelma (FAS)

Emoyhtiön tase (FAS)

Emoyhtiön rahavirtalaskelma (FAS)

Emoyhtiön tilinpäätöksen liitetiedot (FAS)

Toimintakertomuksen ja tilinpäätöksen

allekirjoitukset

Tilintarkastuskertomus

Osakkeet ja osakkeenomistajat

Tietoa osakkeenomistajille

11. Tuloverot

1 000 EUR 2022 2021

Tilikauden verotettavaan tuloon perustuva vero 2 611 2 653

Edellisten tilikausien verot 131 155

Laskennalliset verot:

Syntyneet ja purkautuneet väliaikaiset erot 3 842 2 431

Yhteensä 6 584 5 239

Tuloverojen täsmäytyslaskelma

Tulos ennen veroja 47 633 40 600

Verot laskettuna kotimaan verokannalla 20 % 9 527 8 120

Ulkomaisten tytäryritysten poikkeavat verokannat 78 110

Verovapaat tuotot -4 622 -2 638

Osakepalkkiojärjestelmä -225 157

Liikearvon arvonalentuminen 520

Muut vähennyskelvottomat kulut 690 219

Edellisten tilikausien tappioista kirjaamattomien

verosaamisten hyödyntäminen ja tilikauden tappioista

kirjaamattomat laskennalliset verosaamiset 599 -851

Edellisten tilikausien verot 131 155

Muut erot -113 -33

Verot tuloslaskelmassa 6 585 5 239

12. Osakekohtainen tulos

Laimentamaton osakekohtainen tulos lasketaan jakamalla tilikauden jakokelpoinen voitto tilikauden

aikana ulkona olevien osakkeiden lukumäärän painotetulla keskiarvolla, lukuun ottamatta osakkeita,

jotka yritys itse on ostanut ja jotka esitetään omina osakkeina.

Laimennusvaikutuksella oikaistua osakekohtaista tulosta laskettaessa osakkeiden lukumäärän

painotetussa keskiarvossa otetaan huomioon kaikkien laimentavien potentiaalisten kantaosakkeiden

osakkeiksi muuttamisesta johtuva laimentava vaikutus.

2022 2021

Emoyhtiön omistajille kuuluva tilikauden voitto

(1 000 EUR) 39 616 34 320

Tilikauden voitto osakekohtaisen tuloksen laskennassa 39 616 34 320

Osakkeiden lukumäärän painotettu keskiarvo

(1 000 kpl) 157 560 156 580

Omat osakkeet (1 000 kpl) -26 -26

Osakkeiden lukumäärän painotettu keskiarvo

osakekohtaisen tuloksen laskemiseksi (1 000 kpl) 157 534 156 553

Osakepohjaisten kannustinjärjestelmien vaikutus

(1 000 kpl) 2 170 3 994

Osakkeiden lukumäärän painotettu keskiarvo

laimennusvaikutuksella oikaistun osakekohtaisen

tuloksen laskemiseksi (1 000 kpl) 159 704 160 547

Laimentamaton osakekohtainen tulos (senttiä/osake) 25,1 21,9

Laimennusvaikutuksella oikaistu osakekohtainen tulos

(senttiä/osake) 24,8 21,4

79 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

Konsernin laaja tuloslaskelma (IFRS)

Konsernitase (IFRS)

Laskelma konsernin oman pääoman

muutoksista (IFRS)

Konsernin rahavirtalaskelma (IFRS)

Konsernitilinpäätöksen liitetiedot

Emoyhtiön tuloslaskelma (FAS)

Emoyhtiön tase (FAS)

Emoyhtiön rahavirtalaskelma (FAS)

Emoyhtiön tilinpäätöksen liitetiedot (FAS)

Toimintakertomuksen ja tilinpäätöksen

allekirjoitukset

Tilintarkastuskertomus

Osakkeet ja osakkeenomistajat

Tietoa osakkeenomistajille

13. Myytävänä olevat omaisuuserät

CapMan Oyj allekirjoitti 22.12.2022 osakekauppasopimuksen, jonka mukaan se myy tytäryhtiönsä

JAY Solutions Oy:n osakkeet yhdessä yhtiön määräysvallattomien osakkeenomistajien kanssa Bas

Invest AB:lle ja JAY Solutions Oy:n toimivalle johdolle. Osakekauppa toteutettiin 1.2.2023. CapMan

Oyj:llä oli 60%:n omistusosuus tytäryhtiössä, mutta se yhdisteltiin täysimääräisesti erottelematta

määräysvallattomien omistajien osuutta johtuen symmetrisestä osto- ja myyntioptiojärjestelystä.

Tilikauden päättymisen jälkeen toteutuneesta myynnistä johtuen CapMan luokittelee JAY Soluti-

ons Oy:n varat ja velat myytävänä oleviksi omaisuuseriksi IFRS 5:n mukaisesti tilinpäätöspäivänä

31.12.2022. Samassa yhteydessä yhtiön nettovarat on arvostettu kirjanpitoarvoon tai sitä alem-

paan myyntikustannuksilla vähennettyyn käypään arvoon. Tämän uudelleenarvostuksen seurauk-

sena kirjattiin 2,6 milj. euron arvonalentuminen JAY Solutionsille kohdistettuun liikearvoon (ks.

liitetieto 15). Arvonalentuminen raportoitiin osana Palveluliiketoiminta-segmenttiä (ks. liitetieto 2),

johon JAY Solutionsin myytävänä olevat omaisuuserät sekä velat kuuluvat. JAY Solutionsin vaikutus

CapMan-konsernin vuoden 2022 liikevoittoon oli vähäinen eikä myynnillä odoteta olevan merkittä-

vää vaikutusta CapManin vuoden 2023 liiketulokseen tai taloudelliseen asemaan.

JAY Solutions Oy:n varat ja velat on luokiteltu myytävänä oleviksi omaisuuseriksi ja veloiksi ja

esitetty erillään konsernitaseessa. Näiden kirjanpitoarvot on esitetty alla olevassa taulukossa:

2022 2021

Liikearvo 4 828

Muut pitkäaikaiset varat 134

Lyhytaikaiset varat 807

Myytävänä olevat omaisuuserät 5 769

Lyhytaikaiset velat 717

Myytävänä oleviin omaisuuseriin liittyvät velat 717

14. Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet

1 000 EUR 2022 2021

Koneet ja kalusto

Hankintameno 1.1. 2 347 2 389

Lisäykset 168 9

Siirrot erien välillä 0 -51

Siirto myytävänä oleviksi luokiteltuihin

pitkäaikaisiin varoihin -8 0

Muuntoerot -9 0

Vähennykset 0 0

Hankintameno 31.12. 2 498 2 347

Kertyneet poistot 1.1. -2 183 -2 118

Tilikauden poisto -73 -65

Siirto myytävänä oleviksi luokiteltuihin

pitkäaikaisiin varoihin 3 0

Muuntoerot 7 0

Kertyneet poistot 31.12. -2 246 -2 183

Kirjanpitoarvo 31.12. 252 164

Käyttöoikeusomaisuuserät

Koneet ja kalusto (IFRS 16)

Lisäykset 0 12

Tilikauden poisto -14 -32

Kirjanpitoarvo 31.12. 10 24

Toimitilat (IFRS 16)

Lisäykset 2 840 194

Tilikauden poisto -1 097 -932

Kirjanpitoarvo 31.12. 3 285 1 543

Muut aineelliset hyödykkeet

Hankintameno 1.1. 23 23

Kirjanpitoarvo 31.12. 23 23

Aineelliset hyödykkeet yhteensä 3 571 1 754

80 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

Konsernin laaja tuloslaskelma (IFRS)

Konsernitase (IFRS)

Laskelma konsernin oman pääoman

muutoksista (IFRS)

Konsernin rahavirtalaskelma (IFRS)

Konsernitilinpäätöksen liitetiedot

Emoyhtiön tuloslaskelma (FAS)

Emoyhtiön tase (FAS)

Emoyhtiön rahavirtalaskelma (FAS)

Emoyhtiön tilinpäätöksen liitetiedot (FAS)

Toimintakertomuksen ja tilinpäätöksen

allekirjoitukset

Tilintarkastuskertomus

Osakkeet ja osakkeenomistajat

Tietoa osakkeenomistajille

15. Liikearvo

1 000 EUR 2022 2021

Hankintameno 1.1. 28 009 28 009

Siirrot myytävänä oleviin omaisuuseriin -7 428 0

Hankintameno 31.12. 20 581 28 009

Kertyneet arvonalentumiset 1.1. -12 695 -12 695

Arvonalentumiset -2 600 0

Siirrot myytävänä oleviin omaisuuseriin 2 600

Kertyneet arvonalentumiset 31.12. -12 695 -12 695

Kirjanpitoarvo 31.12. 7 886 15 314

Arvonalentumistestaus

Liikearvo testataan arvonalentumisen varalta vähintään kerran vuodessa ja se on kohdistettu raha-

virtaa tuottaville yksiköille alla olevan taulukon mukaisesti:

1 000 EUR 2022 2021

CapMan Wealth Services 7 412 7 412

JAY Solutions 4 828 7 428

Muut 474 474

Yhteensä 12 714 15 314

JAY Solutions

Koska JAY Solutions on luokiteltu myytävänä olevaksi omaisuuseräksi 31.12.2022, sen arvonalen-

tumistestauksessa käytetty kerrytettävissä oleva rahamäärä perustuu käypään arvoon vähen-

nettynä luovutuksesta johtuvilla menoilla. Koska JAY Solutions Oy:n osakkeiden myyntikuluilla

vähennetty arvioitu transaktiohinta on alempi kuin sen kirjanpitoarvo, 2,6 milj. euron liikearvon

arvonalentumistappio on kirjattu konsernituloslaskelman erään Poistot ja arvonalentumiset ja ra-

portoitu osana Palveluliiketoiminta-segmenttiä (ks. liitetieto 2). JAY Solutionsin käypä arvo luokitel-

laan kokonaisuudessaan käyvän hierarkian tasolle 1, koska se perustuu osakekauppasopimuksessa

sovittuun kauppahintaan.

Vertailukaudella JAY Solutionsin arvonalentumistesti perustui käyttöarvoon eikä sen arvo ollut

alentunut. Jäljempänä on esitetty taulukko käyttöarvoon perustuneen arvonalentumistestin keskei-

sistä oletuksista vuonna 2021.

CapMan Wealth Services

CapMan Wealth Servicesin kerrytettävissä oleva rahamäärä on määritetty perustuen käyttöarvoon,

joka määritellään viiden vuoden rahavirtojen nykyarvona perustuen johdon hyväksymään liiketoi-

mintasuunnitelmaan, josta on poistettu sellaiset tulevaisuuden rahavirrat, joiden perustana on

henkilöstömäärän kasvattamisen mukanaan tuoma lisämyynti ja jotka siten liittyvät toiminnan

laajentamiseen ja suorituskyvyn lisäämiseen. Suunnittelukauden ylittävät rahavirrat on laskettu ns.

loppuarvomenetelmällä. Testauksessa käytetyt keskeiset oletukset on esitetty ao. taulukossa:

2022 2021

1 000 EUR

CapMan

Wealth

Services

CapMan

Wealth

Services

JAY

Solutions

Diskonttokorko ennen veroja 17,8 % 8,9 % 10,6 %

Myynnin keskimääräinen vuotuinen kasvuolettama 20,8 % 18,3 % 37,2 %

Keskimääräinen liikevoittomarginaali 50,6 % 48,1 % 38,4 %

Loppuarvojakson kasvuolettama jäännösarvoa

laskettaessa 1,0 % 1,0 % 1,0 %

Diskonttokorkoa määriteltäessä on käytetty verrokkiryhmänä listattuja kotimaisia varainhoitajia

ja oman pääoman kustannuksen riskipreemioon on sisällytetty Suomen maariskin lisäksi yritys-

kokoon liittyvä komponentti. Nämä molemmat ovat kasvaneet tilikauden aikana. Riskittömänä

korkona on käytetty Suomen valtion 10-vuotisten viitelainojen korkoja, jotka ovat niin ikään

kasvaneet tilikauden aikana. Edellä mainituista syistä johtuen diskonttokorko on huomattavasti

edellisvuotista korkeampi.

Arvonalentumistestin perusteella CapMan Wealth Servicesille kohdistetun liikearvon ei todet-

tu olevan arvoltaan alentunut. Keskeisistä oletuksista kerrytettävissä oleva rahamäärä on herkin

myynnin kasvuvauhdin muutoksille suunnittelukauden aikana. Tehdyn herkkyysanalyysin perus-

teella myynnin suunnittelukauden aikaisen vuotuisen kasvuvauhdin jääminen 17 prosenttiyksikköä

alemmaksi johtaisi tilanteeseen, jossa rahavirtaa tuottavan yksikön kerrytettävissä oleva rahamää-

rä olisi yhtä suuri kuin sen kirjanpitoarvo. Tällä hetkellä CapMan Wealth Servicesin kerrytettävissä

oleva rahamäärä ylittää sen kirjanpitoarvon 22 milj. eurolla, eikä minkään muun keskeisen oletuk-

sen jokseenkin mahdollinen muutos johtaisi arvonalentumistappion kirjaamiseen .

81 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

Konsernin laaja tuloslaskelma (IFRS)

Konsernitase (IFRS)

Laskelma konsernin oman pääoman

muutoksista (IFRS)

Konsernin rahavirtalaskelma (IFRS)

Konsernitilinpäätöksen liitetiedot

Emoyhtiön tuloslaskelma (FAS)

Emoyhtiön tase (FAS)

Emoyhtiön rahavirtalaskelma (FAS)

Emoyhtiön tilinpäätöksen liitetiedot (FAS)

Toimintakertomuksen ja tilinpäätöksen

allekirjoitukset

Tilintarkastuskertomus

Osakkeet ja osakkeenomistajat

Tietoa osakkeenomistajille

17. Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat sijoitukset

Rahastosijoitukset

1 000 EUR 2022 2021

Tilikauden alussa 130 011 116 066

Lisäykset 29 312 19 750

Palautukset -27 598 -40 047

Vähennykset -1 0

Käyvän arvon muutos 36 685 34 135

Siirrot 654 107

Tilikauden lopussa 169 063 130 011

Rahastosijoitukset sijoitusalueittain kauden lopussa*

Buyout 26 107 10 926

Credit 4 285 1 821

Russia 307 3 368

Real Estate 44 024 43 965

Growth equity 18 573 19 040

Infra 12 810 10 543

Special Situations 2 925 1 853

Rahastojen rahastot 16 463 12 303

Ulkopuoliset Venture Capital -rahastot 42 459 25 588

Muut sijoitusalueet 1 110 604

Yhteensä 169 063 130 011

* Sijoitusalueiden jakoa muutettu.

Rahastosijoituksiin sisältyy CapMan Fund Investments SICAV-SIF -tytäryhtiö, jonka käypä arvo

on 99,4 milj. euroa. Käypä arvo sisältää rahavaroja 0,8 milj. euroa.

Muut sijoitukset

1 000 EUR 2022 2021

Tilikauden alussa 393 191

Lisäykset 46 202

Käyvän arvon muutos -5 0

Tilikauden lopussa 434 393

16. Muut aineettomat hyödykkeet

1 000 EUR 2022 2021

Hankintameno 1.1. 6 944 6 762

Lisäykset 166 131

Siirrot erien välillä 0 51

Siirto myytävänä oleviksi luokiteltuihin pitkäaikaisiin

varoihin -494 0

Hankintameno 31.12. 6 616 6 944

Kertyneet poistot 1.1. -6 484 -6 037

Tilikauden poisto -396 -447

Siirto myytävänä oleviksi luokiteltuihin pitkäaikaisiin

varoihin 364 0

Kertyneet poistot 31.12. -6 516 -6 484

Kirjanpitoarvo 31.12. 100 459

82 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

Konsernin laaja tuloslaskelma (IFRS)

Konsernitase (IFRS)

Laskelma konsernin oman pääoman

muutoksista (IFRS)

Konsernin rahavirtalaskelma (IFRS)

Konsernitilinpäätöksen liitetiedot

Emoyhtiön tuloslaskelma (FAS)

Emoyhtiön tase (FAS)

Emoyhtiön rahavirtalaskelma (FAS)

Emoyhtiön tilinpäätöksen liitetiedot (FAS)

Toimintakertomuksen ja tilinpäätöksen

allekirjoitukset

Tilintarkastuskertomus

Osakkeet ja osakkeenomistajat

Tietoa osakkeenomistajille

19. Laskennalliset verosaamiset ja -velat

Laskennallisten verojen muutokset vuoden 2022 aikana:

1 000 EUR 31.12.2021

Kirjattu

tulos-

laskelmaan Muuntoerot

Kirjattu

omaan

pääomaan 31.12.2022

Laskennalliset verosaamiset

Jaksotuserot ja väliaikaiset erot 1 836 -46 0 0 1 790

Yhteensä 1 836 -46 0 0 1 790

Laskennalliset verovelat

Jaksotuserot ja väliaikaiset erot 582 684 -5 0 1 261

Realisoitumattomat arvonnousut 4 045 3 112 0 0 7 157

Yhteensä 4 627 3 796 -5 0 8 418

18. Pitkäaikaiset saamiset

1 000 EUR 2021 2020

Myyntisaamiset 5 188 5 661

Lainasaamiset 263 1 731

Korkosaamiset 0 135

Muut saamiset 83 2 539

Siirtosaamiset 12 0

Yhteensä 5 545 10 066

Pitkäaikaiset myyntisaamiset liittyvät aiemmin tarjottuihin varainhankinta- ja neuvonantopalvelui-

hin. Näihin saamisiin sisältyy merkittävä rahoituskomponentti, mistä syystä niiden arvostuksessa

on huomioitu rahan aika-arvo sekä asiakkaan luotto-ominaisuudet. Näistä asiakassopimuksista

johtuvat konsernin oikeudet vastikemäärään ovat kuitenkin ehdottomia ja edellyttävät vain ajan

kulumista, ja näin ollen erillistä sopimukseen perustuvaa omaisuuserää ei ole esitetty.

Pitkäaikaiset lainasaamiset sisältävät 0,2 milj. euron lähipiirilainasaamisen Äkäs Capital Oy:ltä

(ks. liitetieto 31).

Lainasaamisten odotettavissa olevia luottotappioita koskeva vähennyserä on esitetty alla olevas-

sa taulukossa erikseen 12 kuukaudelta ja koko voimassaoloajalta odotettavissa olevia luottotap-

pioita vastaavaan määrään arvostettuna.

Tilikauden päättyessä koko voimassaoloajalta odotettavissa olevia luottotappioita vastaava vä-

hennyserä liittyy luottoriskin johdosta arvoltaan alentuneisiin lainasaamisiin aiempien tai nykyisten

sijoitustiimien hallinnoimilta yhtiöiltä, jotka ovat tehneet rinnakkaissijoituksia CapManin hallinnoi-

miin rahastoihin. Merkittävimmät luottoriskin johdosta arvoltaan alentuneet lainasaamiset ovat

CapMan Russian aikaisemman sijoitustiimin yhtiöiltä. CapMan on todennut näiden lainasaamisten

olevan luottoriskin johdosta arvoltaan alentuneita, koska lainoja on käytetty sijoitusten tekemiseksi

sellaisiin rahastoihin, jotka on asetettu selvitystilaan eikä sen vuoksi näytä todennäköiseltä, että

CapMan saisi lainapääoman ja kertyneet korot takaisin täysimääräisinä. Loput luottoriskin joh-

dosta arvoltaan alentuista lainasaamisista liittyvät lainoihin, joita on käytetty rinnakkaissijoitusten

tekemiseen sellaisiin rahastoihin, joiden voitonjako-osuustuottojen maksupotentiaali on arvioitu

alhaiseksi, mistä syystä CapMan ei pidä näiden lainojen ja kertyneiden korkojen täysimääräisen

takaisinsaamisen olevan todennäköistä.

Vertailukaudella vastaava vähennyserä liittyi puolestaan sellaisiin sijoitustiimien hallinnoimille

yhtiöille myönnettyihin lainasaamisiin, joiden luottoriski oli lisääntynyt merkittävästi alkuperäisen

kirjaamisen jälkeen.

1 000 EUR 2021 2020

Lainasaamiset, brutto 1 848 1 805

Luottotappiota koskeva vähennyserä 12 kuukaudelta -4 -1

Luottotappiota koskeva vähennyserä koko

voimassaoloajalta -1 581 -73

Lainasaamiset, netto 263 1 731

Pitkäaikaisiin muut saamiset liittyvät pääasiassa vuokravakuuksiin ja vertailukaudella lisäksi

myytyjen sijoitusten kauppahintasaamisiin.

83 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

Konsernin laaja tuloslaskelma (IFRS)

Konsernitase (IFRS)

Laskelma konsernin oman pääoman

muutoksista (IFRS)

Konsernin rahavirtalaskelma (IFRS)

Konsernitilinpäätöksen liitetiedot

Emoyhtiön tuloslaskelma (FAS)

Emoyhtiön tase (FAS)

Emoyhtiön rahavirtalaskelma (FAS)

Emoyhtiön tilinpäätöksen liitetiedot (FAS)

Toimintakertomuksen ja tilinpäätöksen

allekirjoitukset

Tilintarkastuskertomus

Osakkeet ja osakkeenomistajat

Tietoa osakkeenomistajille

20. Myyntisaamiset ja muut saamiset

1 000 EUR 2022 2021

Myyntisaamiset 8 661 6 002

Lainasaamiset 815 280

Siirtosaamiset 1 648 1 305

Muut saamiset 9 593 7 637

Yhteensä 20 717 15 224

Varausmatriisiin pohjautuva myyntisaamisten odotettavissa olevia luottotappioita koskeva

vähennyserä on esitetty alla:

1 000 EUR 2021 2020

Myyntisaamiset, brutto 8 770 6 076

Luottotappiota koskeva vähennyserä -109 -74

Myyntisaamiset, netto 8 661 6 002

Jaksotettuun hankintamenoon kirjattavien muiden saamisten odotettavissa olevia luottotappioita

koskeva vähennyserä on vähäinen, eivätkä ne sisällä arvoltaan alentuneita eriä.

Koska konsernin asiakassopimuksista johtuvat oikeudet vastikemäärään ovat ehdottomia, ne on

esitetty saamisina eikä erillistä sopimukseen perustuvaa omaisuuserää ole esitetty.

Lyhyt- ja pitkäaikaiset myynti- ja muut saamiset valuutoittain

tilinpäätöshetkellä

Myyntisaamiset ja muut saamiset Valuuttamäärä Euromäärä Osuus

EUR 17 622 68 %

USD 6 751 6 330 24 %

SEK 14 258 1 282 5 %

GBP 19 21 0 %

DKK 5 634 758 3 %

NOK 2 515 239 1 %

21. Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat

1 000 EUR 2022 2021

Johdannaisten käyvät arvot

Valuuttatermiinit 65

Yhteensä 65

Johdannaisten nimellisarvot

Valuuttatermiinit 6 327

Yhteensä 6 327

Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat sisältävät johdannaissaamisia. CapMan

käyttää lyhytaikaisia johdannaissopimuksia ulkomaanrahan määräisten myyntisaamisten valuutta-

kurssivaihteluilta suojautumiseen. Johdannaisiin ei sovelleta suojauslaskentaa ja ne arvostetaan

alun perin kirjanpitoon merkittäessä alkuperäiseen hankintamenoon ja sen jälkeen raportointikauden

päättymispäivän käypään arvoon. Johdannaisten käyvät arvot perustuvat markkina-arvoihin tai

arvoihin, jotka on johdettu markkina-arvoista raportointikauden päättymispäivänä (käypien arvojen

hierarkiataso 2). Ulkomaanrahan määräisten myyntisaamisten kurssivaihtelut kirjataan liikevaihtoon

ja johdannaisten käyvän arvon muutos kohdistetaan myyntisaamisia suojaavan vaikutuksen osalta

liikevaihtoon ja muilta osin rahoituseriin. Vertailukaudella johdannaisia ei käytetty.

Lainasaamiset koostuvat pääosin lähipiirille tai muille työntekijöille myönnetyistä lyhytaikaisista

lainoista. Siirtosaamiset koostuvat pääosin ennakkomaksuista.

Muut saamiset koostuvat pääosin vielä laskuttamattomista, liikevaihtoon tuloutetuista palkki-

oista, edelleen veloitettavista kuluista, kauden verosaamisista, johdannaissaamisista ja myytyjen

rahoitusvarojen kauppahintasaamisista.

Laskennallisten verojen muutokset vuoden 2021 aikana:

1 000 EUR 31.12.2020

Kirjattu

tulos-

laskelmaan Muuntoerot

Kirjattu

omaan

pääomaan 31.12.2021

Laskennalliset verosaamiset

Jaksotuserot ja väliaikaiset erot 2 438 -602 0 0 1 836

Yhteensä 2 438 -602 0 0 1 836

Laskennalliset verovelat

Jaksotuserot ja väliaikaiset erot 643 -156 -2 97 582

Realisoitumattomat arvonnousut 2 059 1 986 4 045

Yhteensä 2 702 1 830 -2 97 4 627

84 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

Konsernin laaja tuloslaskelma (IFRS)

Konsernitase (IFRS)

Laskelma konsernin oman pääoman

muutoksista (IFRS)

Konsernin rahavirtalaskelma (IFRS)

Konsernitilinpäätöksen liitetiedot

Emoyhtiön tuloslaskelma (FAS)

Emoyhtiön tase (FAS)

Emoyhtiön rahavirtalaskelma (FAS)

Emoyhtiön tilinpäätöksen liitetiedot (FAS)

Toimintakertomuksen ja tilinpäätöksen

allekirjoitukset

Tilintarkastuskertomus

Osakkeet ja osakkeenomistajat

Tietoa osakkeenomistajille

22. Rahavarat

1 000 EUR 2022 2021

Pankkitilit 55 571 65 207

Yhteensä 55 571 65 207

Rahavarat koostuvat vain pankkitileistä. Rahavaroista 2,0 milj. euroa liittyy tilikauden 2019 aikana

toteutetun hotellikiinteistörahaston järjestelyyn eikä ole konsernin käytettävissä.

Myytävänä olevista omaisuuseristä (ks. liitetieto 13) johtuen alla on esitetty taseen ja rahavirta-

laskelman rahavarojen välinen täsmäytyslaskelma:

1 000 EUR 2022 2021

Taseen rahavarat 55 571 65 207

Myytävänä oleviin omaisuuseriin sisältyvät rahavarat 373

Rahavirtalaskelman rahavarat 55 944 65 207

23. Oma pääoma ja osakkeet

1 000 KPL B-osakkeet Yhteensä

1.1.2021 156 433 156 433

Optioiden käyttö 158 158

31.12.2021 156 591 156 591

Suunnattu maksuton osakeanti 1 438 1 438

31.12.2022 158 029 158 029

1 000 EUR

Osake-

pääoma

Ylikurssi-

rahasto

Muut

rahastot Yhteensä

1.1.2021 772 38 968 71 416 111 156

Optioiden käyttö 90 90

Pääomanpalautus -18 788 -18 788

31.12.2021 772 38 968 52 718 92 458

Pääomanpalautus -17 297 -17 297

31.12.2022 772 38 968 35 421 75 161

Muut rahastot

Tilikauden aikana vuoden 2020-23 osakepalkkio-ohjelman osittaisen takaisinmaksun yhteydessä

annettiin vastikkeetta 1 437 675 kappaletta yhtiön uusia osakkeita suunnatussa osakeannissa.

Tilikauden ja edellisen tilikauden aikana sijoitetun vapaan oman pääoman rahastosta (SVOP)

vähennettiin maksettu pääomanpalautus. Edellisen tilikauden aikana kirjattiin lisäksi optio-oikeuk-

sien nojalla merkityt osakkeet.

Osakepalkkiojärjestelmät on esitetty kohdassa 30. Osakeperusteiset maksut.

Muuntoerot

Muuntoerot-rahasto sisältää ulkomaisten yksikköjen tilinpäätösten muuntamisesta syntyneet

muuntoerot.

Maksetut ja ehdotetut osingot ja pääomanpalautukset

Vuodelta 2021 osinkoa ja pääomanpalautusta maksettiin yhteensä 0,15 euroa osakkeelta, yhteen-

sä 23,6 milj. euroa. Osinko ja pääomanpalautus maksettiin kahdessa erässä. Noin 12,5 milj. euron

suuruinen ensimmäinen erä maksettiin 25.3.2022 ja toinen erä, noin 11,1 milj. euroa maksettiin

23.9.2022.

Hallitus esittää yhtiön 15.3.2023 pidettävälle varsinaiselle yhtiökokoukselle, että osakkeen-

omistajille jaettaisiin osinkoa 0,08 euroa per osake, yhteensä noin 12,6 milj.euroa, ja pääoman-

palautusta sijoitetun vapaan oman pääoman rahastosta 0,09 euroa per osake, yhteensä noin 14,2

milj. euroa. Osingon ja pääomanpalautuksen ehdotettu yhteismäärä on noin 26,9 milj. euroa ja

varojenjako ehdotetaan maksettavaksi kahdessa erässä noin kuuden kuukauden välein .

Osakkeisiin liittyvät lunastuslausekkeet

Osakkeenomistaja, jonka osuus yhtiön kaikista osakkeista tai osakkeiden tuottamasta äänimää-

rästä yhtiöjärjestyksessä tarkemmin määritellyin ehdoin saavuttaa tai ylittää 33,3 % tai 50 %,

on velvollinen lunastamaan muiden osakkeenomistajien vaatimuksesta näiden osakkeet ja niihin

liittyvät arvopaperit yhtiöjärjestyksen määrittelemällä tavalla.

Omistukseen ja äänivallan käyttöön liittyvät sopimukset

CapMan Oyj:llä ei ollut 31.12.2022 tiedossa yhtiön omistukseen ja äänivallan käyttöön liittyviä

sopimuksia tai järjestelyitä, jotka ovat omiaan vaikuttamaan olennaisesti CapMan Oyj:n osakkeiden

arvoon.

85 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

Konsernin laaja tuloslaskelma (IFRS)

Konsernitase (IFRS)

Laskelma konsernin oman pääoman

muutoksista (IFRS)

Konsernin rahavirtalaskelma (IFRS)

Konsernitilinpäätöksen liitetiedot

Emoyhtiön tuloslaskelma (FAS)

Emoyhtiön tase (FAS)

Emoyhtiön rahavirtalaskelma (FAS)

Emoyhtiön tilinpäätöksen liitetiedot (FAS)

Toimintakertomuksen ja tilinpäätöksen

allekirjoitukset

Tilintarkastuskertomus

Osakkeet ja osakkeenomistajat

Tietoa osakkeenomistajille

Osakkeiden omistus määrän ja sektorin mukaan 31.12.2022

Raja Omistajia kpl %

Osake- ja

äänimäärä, kpl %

1–1 000 19 788 64,65 % 7 124 642 4,51 %

1 001–10 000 9 498 31,03 % 29 657 736 18,76 %

10 001–100 000 1 212 3,96 % 28 547 184 18,06 %

100 001–500 000 83 0,27 % 16 531 200 10,46 %

500 001–1 000 000 9 0,03 % 6 558 320 4,15 %

1 000 001– 17 0,06 % 65 951 346 41,73 %

Tuntematon 0 0,00 % 3 684 540 2,33 %

Yhteensä 30 607 100,00 % 158 054 968 100,00 %

Josta hallintarekisteröityjä 6 654 876 4,21 %

Josta yhteistilillä 18 709 0,01 %

Sektori

Osake- ja

äänimäärä, kpl

Kotitaloudet 84 539 873 53,49 %

Muut 44 577 066 28,20 %

Eläke ja vakuutus 18 009 917 11,39 %

Rahastoyhtiö 5 913 507 3,74 %

Voittoa tavoittelemattomat yhteisöt 1 303 766 0,82 %

Omat osakkeet 26 299 0,02 %

Tuntematon 3 684 540 2,33 %

Yhteensä 158 054 968 100,00 %

Josta hallintarekisteröityjä 6 654 876 4,21 %

Josta yhteistilillä 18 709 0,01 %

Lähde: EuroClear Finland Oy, tilanne 31.12.2022. Luvut perustuvat osakkeiden kokonaismäärään 158 054 968 ja

osakkeenomistajien kokonaismäärään 30 620. CapMan Oyj:n omistuksessa oli 26 299 osaketta 31.12.2022 .

CapMan Oyj:n suurimmat omistajat 31.12.2022

Osakkeet

ja äänet

Osuus

osakkeista (%)

Silvertärnan Ab 21 280 519 13,46 %

Keskinäinen Eläkevakuutusyhtiö Ilmarinen 9 650 326 6,11 %

Mikko Laakkonen 6 478 320 4,10 %

Keskinäinen työeläkevakuutusyhtiö Varma 3 675 215 2,33 %

Joensuun Kauppa ja Kone Oy 3 289 502 2,08 %

Vesasco Oy 3 088 469 1,95 %

Valtion Eläkerahasto 2 500 000 1,58 %

Momea Invest Oy 2 150 000 1,36 %

Hannu Laakkonen 1 992 742 1,26 %

Laine Capital Oy 1 523 348 0,96 %

Yhteensä 55 628 441 35,19 %

Hallintarekisteröidyt osakkeet 6 654 876 4,21 %

Johtohenkilöiden omistus 5 873 426 3,72 %

Vuoden 2022 aikana ei ole vastaanotettu liputusilmoituksia. Ajantasaiset tiedot kaikista liputus-

ilmoituksista löytyvät CapManin verkkosivuilta

www.capman.com

86 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

Konsernin laaja tuloslaskelma (IFRS)

Konsernitase (IFRS)

Laskelma konsernin oman pääoman

muutoksista (IFRS)

Konsernin rahavirtalaskelma (IFRS)

Konsernitilinpäätöksen liitetiedot

Emoyhtiön tuloslaskelma (FAS)

Emoyhtiön tase (FAS)

Emoyhtiön rahavirtalaskelma (FAS)

Emoyhtiön tilinpäätöksen liitetiedot (FAS)

Toimintakertomuksen ja tilinpäätöksen

allekirjoitukset

Tilintarkastuskertomus

Osakkeet ja osakkeenomistajat

Tietoa osakkeenomistajille

24. Pitkäaikaiset korolliset velat

1 000 EUR 2022 2021

Joukkovelkakirjalainat 89 650 81 235

Pääomalainat 0 120

Vuokrasopimusvelat (IFRS 16) 2 204 683

Yhteensä 91 854 82 038

CapMan laski 13.4.2022 liikkeeseen 40 milj. euron vakuudettoman kestävyystavoitteisiin sidotun

joukkovelkakirjalainan, joka erääntyy 13.4.2027 ja jolle maksetaan lähtökohtaisesti kiinteää 4,5 %:n

vuotuista korkoa, joka maksetaan kerran vuodessa. CapMan lunasti samalla jäljellä olleen vuonna

2018 liikkeeseen lasketun joukkovelkakirjalainan takaisin. Lainaa oli lunastushetkellä jäljellä 31,5 milj.

euroa ja sen vuotuinen, kahdesti vuodessa maksettu kuponkikorko oli 4,125 %. Joukkovelkakirja-

lainoihin sisältyy myös joulukuussa 2020 liikkeeseen laskettu 50 milj. euron vakuudeton kiinteä-

korkoinen laina, joka erääntyy 9.12.2025 ja jolle maksetaan 4,0 %:n vuotuista, kerran vuodessa

maksettavaa kuponkikorkoa.

25. Muut pitkäaikaiset velat

1 000 EUR 2022 2021

Yrityshankintoihin liittyvät velat 6 933 7 183

Muut velat 410 369

Yhteensä 7 343 7 552

Yrityshankintoihin liittyvät velat koostuvat osto- ja myyntioptioista, jotka on arvostettu käypään

arvoon tulosvaikutteisesti ja joiden käyvän arvon muutos on kirjattu rahoitustuottoihin tai -kuluihin.

26. Ostovelat ja muut velat - lyhytaikaiset

1 000 EUR 2022 2021

Ostovelat 1 167 1 230

Saadut ennakot 571 1 200

Siirtovelat 12 994 10 947

Muut velat 3 714 3 346

Yhteensä 18 446 16 722

Ostovelat erääntyvät normaalein kaupallisin maksuehdoin, eikä niihin sisälly erääntynyttä velkaa.

Saadut ennakot ovat asiakassopimuksiin perustuvia velkoja.

Merkittävimmät erät siirtoveloissa liittyvät palkka- ja sosiaalikulujaksotuksiin.

Ostovelat ja muut velat valuutoittain tilinpäätöshetkellä

Ostovelat ja muut velat Valuuttamäärä Euromäärä Osuus

EUR 14 311 78 %

SEK 24 294 2 184 12 %

GBP 774 873 5 %

DKK 7 140 960 5 %

NOK 1 233 117 1 %

27. Lyhytaikaiset rahoitusvelat

1 000 EUR 2022 2021

Lyhytaikainen pankkilimiitti

Vuokrasopimusvelat (IFRS 16) 1 060 930

Velka määräysvallattomille omistajille 52 40

Yhteensä 1 112 970

87 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

Konsernin laaja tuloslaskelma (IFRS)

Konsernitase (IFRS)

Laskelma konsernin oman pääoman

muutoksista (IFRS)

Konsernin rahavirtalaskelma (IFRS)

Konsernitilinpäätöksen liitetiedot

Emoyhtiön tuloslaskelma (FAS)

Emoyhtiön tase (FAS)

Emoyhtiön rahavirtalaskelma (FAS)

Emoyhtiön tilinpäätöksen liitetiedot (FAS)

Toimintakertomuksen ja tilinpäätöksen

allekirjoitukset

Tilintarkastuskertomus

Osakkeet ja osakkeenomistajat

Tietoa osakkeenomistajille

28. Rahoitusvarat ja -velat

Rahoitusvarat 2022

1 000 EUR Liitetieto Kirjanpitoarvo Käypä arvo

Käypään arvoon tulosvaikutteisesti

kirjattavat sijoitukset

Rahastosijoitukset 17 169 063 169 063

Muut sijoitukset* 17 434 434

Lainasaamiset 18 1 078 1 078

Myyntisaamiset ja muut saamiset 18, 20 25 185 25 185

Käypään arvoon tulosvaikutteisesti

kirjattavat rahoitusvarat 21 65 65

Rahavarat 22 55 571 55 571

Yhteensä 251 396 251 396

* Muut sijoitukset käsittävät rahoitusvarat, jotka on nimenomaisesti luokiteltu käypään arvoon tulosvaikutteisesti

kirjattaviksi.

Rahoitusvarat 2021

1 000 EUR Liitetieto Kirjanpitoarvo Käypä arvo

Käypään arvoon tulosvaikutteisesti

kirjattavat sijoitukset

Rahastosijoitukset 17 130 011 130 011

Muut sijoitukset* 17 393 393

Lainasaamiset 18 1 731 1 731

Myyntisaamiset ja muut saamiset 20 20 885 20 885

Rahavarat 22 65 207 65 207

Yhteensä 218 227 218 227

* Muut sijoitukset käsittävät rahoitusvarat, jotka on nimenomaisesti luokiteltu käypään arvoon tulosvaikutteisesti

kirjattaviksi.

Rahoitusvelat 2022

1 000 EUR Liitetieto Kirjanpitoarvo Käypä arvo

Pitkäaikaiset korolliset velat 24 91 854 91 854

Pitkäaikaiset korottomat velat 25 7 343 7 343

Ostovelat ja muut velat 26 18 446 18 446

Lyhytaikaiset korolliset velat 27 1 112 1 112

Yhteensä 118 755 118 755

Rahoitusvelat 2021

1 000 EUR Liitetieto Kirjanpitoarvo Käypä arvo

Pitkäaikaiset korolliset velat 24 82 038 82 038

Pitkäaikaiset korottomat velat 25 7 552 7 552

Ostovelat ja muut velat 26 16 722 16 722

Lyhytaikaiset korolliset velat 27 970 970

Yhteensä 107 282 107 282

88 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

Konsernin laaja tuloslaskelma (IFRS)

Konsernitase (IFRS)

Laskelma konsernin oman pääoman

muutoksista (IFRS)

Konsernin rahavirtalaskelma (IFRS)

Konsernitilinpäätöksen liitetiedot

Emoyhtiön tuloslaskelma (FAS)

Emoyhtiön tase (FAS)

Emoyhtiön rahavirtalaskelma (FAS)

Emoyhtiön tilinpäätöksen liitetiedot (FAS)

Toimintakertomuksen ja tilinpäätöksen

allekirjoitukset

Tilintarkastuskertomus

Osakkeet ja osakkeenomistajat

Tietoa osakkeenomistajille

Rahoitusvelkojen täsmäytyslaskelma

1 000 EUR 2022 2021

Rahavarat 55 571 65 207

Lyhytaikaiset korolliset rahoitusvelat -1 112 -970

Pitkäaikaiset korolliset rahoitusvelat -91 854 -82 038

Nettovelka -37 395 -17 801

Rahavarat 55 571 65 207

Korolliset velat, vaihtuvakorkoiset -3 196 -1 653

Korolliset velat, kiinteäkorkoiset -89 770 -81 355

Nettovelka -37 395 -17 801

Rahoituksesta johtuvien velkojen muutokset

2022

1 000 EUR 1.1.2022

Rahavirran

muutoksen

vaikutus

Myytävänä

oleviin

omaisuuseriin

liittyvät velat

Muut

muutokset 31.12.2022

Pitkäaikaiset

rahoitusvelat 81 354 8 259 -120 157 89 650

Pitkäaikaiset

vuokrasopimusvelat 683 -1 125 2 646 2 204

Lyhytaikaiset

rahoitusvelat 40 12 52

Lyhytaikaiset

vuokrasopimusvelat 930 -64 194 1 060

Yhteensä 83 007 7 082 -120 2 997 92 966

2021

1 000 EUR 1.1.2021

Rahavirran

muutoksen

vaikutus

Muut

muutokset 31.12.2021

Pitkäaikaiset rahoitusvelat 81 116 120 118 81 354

Pitkäaikaiset vuokrasopimusvelat 1 496 -813 683

Lyhytaikaiset rahoitusvelat 20 20 40

Lyhytaikaiset vuokrasopimusvelat 888 -163 205 930

Yhteensä 83 520 -836 323 83 007

29. Vastuusitoumukset

Vakuudet ja muut vastuusitoumukset

1 000 EUR 2022 2021

Omasta puolesta annetut vakuudet

Yrityskiinnitykset 60 000 60 000

Muut vastuusitoumukset 2 062 2 365

Jäljellä olevat sijoitussitoumukset rahastoihin

sijoitusalueittain

Buyout 25 273 35 871

Credit 4 768 2 438

Russia 1 066 1 066

Real Estate 7 577 10 558

Muut 2 181 3 554

Rahastojen rahastot 245 245

Growth equity 11 171 11 298

Infra 12 127 4 952

Special Situations 4 853 3 135

CapMan Wealth Services -rahastot 13 868 8 794

Ulkopuoliset Private Equity -rahastot 4 665 6 205

Ulkopuoliset Venture Capital -rahastot 1 316 2 224

Yhteensä 89 110 90 340

89 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

Konsernin laaja tuloslaskelma (IFRS)

Konsernitase (IFRS)

Laskelma konsernin oman pääoman

muutoksista (IFRS)

Konsernin rahavirtalaskelma (IFRS)

Konsernitilinpäätöksen liitetiedot

Emoyhtiön tuloslaskelma (FAS)

Emoyhtiön tase (FAS)

Emoyhtiön rahavirtalaskelma (FAS)

Emoyhtiön tilinpäätöksen liitetiedot (FAS)

Toimintakertomuksen ja tilinpäätöksen

allekirjoitukset

Tilintarkastuskertomus

Osakkeet ja osakkeenomistajat

Tietoa osakkeenomistajille

30. Osakeperusteiset maksut

CapManilla on tilinpäätöshetkellä voimassa kaksi yhtiön avainhenkilöille suunnattua sijoitukseen

perustuvaa pitkän aikavälin osakepohjaista kannustinjärjestelmää (”Osakepalkkio-ohjelma 2020-

2023” ja ”Osakepalkkio-ohjelma 2022-25”). Ohjelmia käytetään sitouttamisen välineenä johdon ja

avainhenkilöiden sekä yhtiön osakkeenomistajien intressien yhdenmukaistamiseksi. Sijoitukseen

perustuvassa osakepohjaisessa kannustinjärjestelmässä yhtiön avainhenkilöt sitoutuvat yhtiön

omistaja-arvon kehitykseen sijoittamalla merkittävän summan yhtiön osakkeisiin.

Vuoden 2020 sijoitukseen perustuvassa pitkän aikavälin kannustinjärjestelmässä on yksi ansain-

tajakso. Ansaintajakso alkoi 1.4.2020 ja päättyy 31.3.2023. Osallistujat voivat ansaita ansainta-

jaksolta suoriteperusteisen palkkion. Palkkion saaminen järjestelmästä edellyttää, että osallistuja

hankkii yhtiön osakkeita tai kohdentaa järjestelmään ennestään omistamiaan yhtiön osakkeita

hallituksen päättämän määrän. Järjestelmän suoriteperusteinen palkkio perustuu yhtiön osakkeen

kokonaistuottoon (TSR) ja osallistujan työ- tai toimisuhteeseen palkkion maksuhetkellä. Järjestel-

män palkkioiden maksua aikaistettiin osittain huhtikuussa 2022, mutta tästä huolimatta ohjelma

on muilta osin voimassa alkuperäisten ehtojen mukaisesti 31.3.2023 päättyvän ansaintajakson

loppuun saakka. Osittaisesta aikaistetusta maksusta ja poistumaolettaman muutoksesta aiheutui

noin 1,1 milj. euron kuluvaikutus tilikaudelle 2022. Aikaistettu maksu ja poistumaolettaman muu-

tos nosti koko ohjelman käypää arvo 0,7 milj. eurolla. Loppuosa palkkioista maksetaan vuonna

2023. Järjestelmä on luonteeltaan omana pääomana maksettava, ja siinä osallistujat ansaitsevat

tietyn määrän osakkeita (brutto), joka voidaan jakaa osakkeina maksettavaan (netto) ja ennakonpi-

dätysvelvoitteiden kattamiseksi rahana maksettavaan osaan. Hallitus päättää annetaanko palkkio-

na uusia osakkeita vai yhtiön hallussa olevia osakkeita. Järjestelmän piirissä on tilinpäätöshetkellä

19 henkilöä, mukaan lukien CapManin johtoryhmän jäsenet.

Vuoden 2022 sijoitukseen perustuvassa pitkän aikavälin kannustinjärjestelmässä on kolme

ansaintajaksoa, jotka alkoivat 1.4.2022 ja päättyvät 31.3.2023, 31.3.2024 ja 31.3.2025. Osallistu-

jat voivat ansaita jokaiselta ansaintajaksolta suoriteperusteisen palkkion sekä omaan sijoitukseen

suhteutetun palkkion jaksolta 2022-25. Ohjelman palkkiot maksetaan vuosina 2024, 2025 ja

2026. Ohjelman tarkoituksena on yhtenäistää palkitsemista CapManin kestävyysagendan mukai-

sesti, sitouttaa ohjelman osallistujat yhtiöön ja tarjota heille kilpailukykyinen yhtiön osakkeiden

omistamiseen, ansaintaan ja kertymiseen perustuva palkkiojärjestelmä. Palkkion saaminen järjes-

telmästä edellyttää, että osallistuja hankkii yhtiön osakkeita tai kohdentaa järjestelmään ennestään

omistamiaan yhtiön osakkeita hallituksen päättämän määrän. Järjestelmän suoriteperusteinen

palkkio perustuu yhtiön osakkeen kokonaistuottoon (TSR) ja osallistujan työ- tai toimisuhteeseen

palkkion maksuhetkellä. Järjestelmä on luonteeltaan omana pääomana maksettava, ja siinä osal-

listujat ansaitsevat tietyn määrän osakkeita (brutto), joka voidaan jakaa osakkeina maksettavaan

(netto) ja ennakonpidätysvelvoitteiden kattamiseksi rahana maksettavaan osaan. Hallitus päättää

annetaanko palkkiona uusia osakkeita vai yhtiön hallussa olevia osakkeita. Järjestelmän piirissä on

tilinpäätöshetkellä 20 henkilöä, mukaan lukien CapManin johtoryhmän jäsenet.

Sijoitukseen perustuvien kannustinjärjestelmien käypä arvo on määritetty myöntämishetkellä

ja kirjataan kuluksi tuloslaskelmaan tasaerinä oikeuden syntymisajanjakson kuluessa. Järjeste-

lyn käypä arvo on määritetty Monte Carlo -simulaatiolla, jonka syöttötietoja ovat osakkeen hinta

myöntämishetkellä, järjestelyn voimassaoloajaksi ennustettu annualisoitu volatiliteetti, riskitön

korkokanta, odotettavissa olevat osingot sekä ansaittavien osakepalkkioiden lukumäärä osakkeen

hinnan eri tavoitetasoilla. Simulaatiossa on mallinnettu osakkeen hinnan kehittymistä ansainta-

jakson/-jaksojen aikana ja siten järjestelyn ehtojen mukaisten tavoitetasojen saavuttamisen myötä

myönnettävien osakepalkkioiden lukumäärää. Käypää arvoa alentavina tekijöinä on huomioitu

järjestelyn ehtojen mukainen osakepalkkioiden maksun jälkeinen luovuttamiskielto (ns. lock-up

-jakso) sekä poistumaolettama.

Omana pääomana maksettavien osakeperusteisten liiketoimien tilikaudella kirjattujen kulujen

yhteismäärä oli 2,7 milj. euroa. Yhtiölle ei ole aiheutunut velkoja osakeperusteisesti maksettavista

liiketoimista. Yhtiön osakkeen tilinpäätöspäivän päätöskurssiin perustuen yhtiö arvioi pidättävänsä

2,6 milj. euroa tulevien ennakonpidätysvelvoitteiden kattamiseksi osakepalkkio-ohjelmien 2022–23

ja 2022–25 osalta .

90 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

Konsernin laaja tuloslaskelma (IFRS)

Konsernitase (IFRS)

Laskelma konsernin oman pääoman

muutoksista (IFRS)

Konsernin rahavirtalaskelma (IFRS)

Konsernitilinpäätöksen liitetiedot

Emoyhtiön tuloslaskelma (FAS)

Emoyhtiön tase (FAS)

Emoyhtiön rahavirtalaskelma (FAS)

Emoyhtiön tilinpäätöksen liitetiedot (FAS)

Toimintakertomuksen ja tilinpäätöksen

allekirjoitukset

Tilintarkastuskertomus

Osakkeet ja osakkeenomistajat

Tietoa osakkeenomistajille

Sijoitukseen perustuvien kannustinjärjestelmien keskeiset ehdot on esitetty alla olevassa taulukossa.

Sijoitukseen perustuvat kannustinjärjestelmät

Osakepalkkio-

ohjelma

2020–2023

Osakepalkkio-

ohjelma

2022–2025

Myöntämispäivä 16.4.2020 13.4.2022

Oikeuden syntymisajanjakso alkaa 16.4.2020 13.4.2022

Oikeuden syntymisajanjakso päättyy 31.8.2023

13.4.2024,

13.4.2025 ja

13.4.2026

Osakkeen hinta myöntämishetkellä, euroa 1,764 2,420

Osakkeen hinta tilikauden päättyessä, euroa 2,705 2,705

Ennustettu volatiliteetti 27 % 26 %

Riskitön korko 0,0 % 1,0 %

Odotettavissa olevien osinkojen nykyarvo

myöntämispäivänä, euroa 0,45 0,63

Poistumaolettama 0 % 0 %

Käyvän arvon lisäys tilikauden aikana, milj. euroa 0,7 3,3

Järjestelmän käypä arvo, milj. euroa 3,4 3,3

Tilikauden aikana kuluksi kirjattu, milj. euroa 2,0 0,8

Kumulatiivisesti kuluksi kirjattu, milj. euroa 3,3 0,8

Ennakonpidätysvelvoitteiden maksun arvioitu

rahavirtavaikutus, milj. euroa -1,0 -1,5

Järjestelmän piirissä henkilöitä 19 20

Osakepalkkioiden muutokset tilikauden aikana

Osakepalkkio-

ohjelma

2020–2023

Osakepalkkio-

ohjelma

2022–2025

Ulkona olevien osakepalkkioiden lkm

tilikauden alussa 1.1.2022 4 417 500 0

Myönnetyt 0 3 980 848

Menetetyt 15 000 42 500

Toteutetut 2 917 500 0

Rauenneet 0 0

Toteutuneiden osakepalkkioiden lkm

tilikauden loppuun mennessä 31.12.2022 2 917 500 0

Ulkona olevien osakepalkkioiden lkm

tilikauden lopussa 31.12.2022 1 485 000 3 938 348

91 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

Konsernin laaja tuloslaskelma (IFRS)

Konsernitase (IFRS)

Laskelma konsernin oman pääoman

muutoksista (IFRS)

Konsernin rahavirtalaskelma (IFRS)

Konsernitilinpäätöksen liitetiedot

Emoyhtiön tuloslaskelma (FAS)

Emoyhtiön tase (FAS)

Emoyhtiön rahavirtalaskelma (FAS)

Emoyhtiön tilinpäätöksen liitetiedot (FAS)

Toimintakertomuksen ja tilinpäätöksen

allekirjoitukset

Tilintarkastuskertomus

Osakkeet ja osakkeenomistajat

Tietoa osakkeenomistajille

31. Lähipiiriä koskevat tiedot

Konsernin emo- ja tytäryritykset

konsernin

omistus-

osuus

emoyhtiön

omistus-

osuus

CapMan Plc, parent company Suomi

CapMan Capital Management Oy Suomi 100 % 100 %

CapMan Sweden AB Ruotsi 100 % 100 %

CapMan AB Ruotsi 100 % 100 %

CapMan (Guernsey) Limited Guernsey 100 % 100 %

CapMan (Guernsey) Buyout VIII GP Limited Guernsey 100 % 100 %

CapMan (Sweden) Buyout VIII GP AB Ruotsi 100 % 100 %

CapMan Classic GP Oy Suomi 100 % 100 %

CapMan Real Estate Oy Suomi 100 % 100 %

Dividum Oy Suomi 100 % 100 %

CapMan RE I GP Oy Suomi 100 % 100 %

CapMan RE II GP Oy Suomi 100 % 100 %

CapMan (Guernsey) Life Science IV GP Limited Guernsey 100 % 100 %

CapMan (Guernsey) Technology 2007 GP Limited Guernsey 100 % 100 %

CapMan (Sweden) Technology Fund 2007 GP AB Ruotsi 100 % 100 %

CapMan Private Equity Advisors Limited Kypros 100 % 100 %

RG Growth (Guernsey) GP Ltd Guernsey 100 % 100 %

CapMan (Guernsey) Investment Limited Guernsey 100 % 100 %

CapMan (Guernsey) Buyout IX GP Limited Guernsey 100 % 100 %

CapMan Fund Investments SICAV-SIF Luxemburg 100 % 100 %

CapMan Mezzanine V Manager S.A. Luxemburg 100 % 100 %

CapMan (Guernsey) Buyout X GP Limited Guernsey 100 % 100 %

RG Growth (Guernsey) II GP Ltd Guernsey 100 % 100 %

Maneq 2012 AB Ruotsi 100 % 100 %

CapMan Nordic Real Estate Manager S.A. Luxemburg 100 % 100 %

CapMan Buyout X GP Oy Suomi 100 % 100 %

CapMan Endowment GP Oy Suomi 100 % 100 %

CapMan Real Estate UK Limited Iso-Britannia 100 %

Nest Capital 2015 GP Oy Suomi 100 % 100 %

Kokoelmakeskus GP Oy Suomi 100 % 100 %

CapMan Growth Equity Oy Suomi 100 % 100 %

CapMan Real Estate Manager S.A. Luxemburg 100 % 100 %

CapMan Infra Management Oy Suomi 60 % 60 %

Konsernin emo- ja tytäryritykset

konsernin

omistus-

osuus

emoyhtiön

omistus-

osuus

CapMan Infra Lux Management S.á.r.l. Luxemburg 60 %

CapMan Growth Equity 2017 GP Oy Suomi 100 % 100 %

CapMan Nordic Infrastructure Manager S.á.r.l. Luxemburg 100 % 100 %

CapMan Infra Lynx GP Oy Suomi 60 %

CapMan Buyout XI GP S.á.r.l Luxemburg 100 % 100 %

CapMan AIFM Oy Suomi 100 % 100 %

Nest Capital III GP Oy Suomi 100 % 100 %

CapMan Procurement Services (CaPS) Oy Suomi 93 % 93 %

CapMan Buyout Management Oy Suomi 70 % 70 %

CapMan Hotels II Holding GP Oy Suomi 100 % 100 %

JAY Solutions Oy Suomi 60 % 60 %

CapMan Wealth Services Oy Suomi 60 % 60 %

CapMan Growth Equity II GP Oy Suomi 100 % 100 %

CapMan Special Situations GP Oy Suomi 100 % 100 %

CapMan Special Situations Oy Suomi 65 % 65 %

Nest Capital Management AB Ruotsi 100 % 100 %

CM III Feeder GP S.á.r.l. Luxemburg 100 % 100 %

CaPS Baltic OÜ Viro 56 %

Maneq 2010 AB Ruotsi 86 % 86 %

Maneq 2005 AB Ruotsi 100 % 100 %

CapMan Residential Manager SA Luxemburg 60 % 60 %

CMRF Feeder GP S.á.r.l. Luxemburg 60 %

CMRF Advisors Oy Suomi 60 % 60 %

CM Nordic Gems GP Oy Suomi 100 % 100 %

CMH II Feeder GP Sarl Luxemburg 100 % 100 %

CapMan Nordic Infrastructure II Manager S.á.r.l. Luxemburg 100 % 100 %

CMNPI GP II Sarl Luxemburg 100 % 100 %

Ulkomaiset sivuliikkeet

CapMan Real Estate Denmark, filial av CapMan AB, Sverige Tanska 100 %

CapMan Real Estate Oy, filial i Norge Norja 100 %

CapMan Procurement Services (CaPS) Oy, filial i Sverige Ruotsi 93 %

CapMan Buyout Management Oy, filial i Sverige Ruotsi 70 %

CapMan Infra Management Oy, filial i Sverige Ruotsi 60 %

92 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

Konsernin laaja tuloslaskelma (IFRS)

Konsernitase (IFRS)

Laskelma konsernin oman pääoman

muutoksista (IFRS)

Konsernin rahavirtalaskelma (IFRS)

Konsernitilinpäätöksen liitetiedot

Emoyhtiön tuloslaskelma (FAS)

Emoyhtiön tase (FAS)

Emoyhtiön rahavirtalaskelma (FAS)

Emoyhtiön tilinpäätöksen liitetiedot (FAS)

Toimintakertomuksen ja tilinpäätöksen

allekirjoitukset

Tilintarkastuskertomus

Osakkeet ja osakkeenomistajat

Tietoa osakkeenomistajille

Liiketapahtumat lähipiirin kanssa

Tilikaudella myönnettiin johtoryhmään kuuluvan Maximilian Marschanin määräysvaltayhteisölle

Äkäs Capital Oy:lle 210 tuhannen euron suuruinen pitkäaikainen kiinteäkorkoinen laina 1,5 %

omistusosuuden hankkimiseksi tytäryhtiössä CapMan Procurement Services (CaPS) Oy. Edellisellä

tilikaudella 2021 myytiin em. yhteisölle 0,5 % omistusosuus em. tytäryhtiössä 50 tuhannella

eurolla ja johtoryhmän kuuluvan Christian Borgströmin määräysvaltayhteisö Silverage Holdings Oy

myönsi 120 tuhannen euron kiinteäkorkoisen pääomalainan tytäryhtiölle JAY Solutions Oy.

Saamiset ja velat lähipiiriltä ja lähipiirille

1 000 EUR 2022 2021

Pitkäaikaiset lainasaamiset lähipiiriltä 235 9

Pääomalainavelka lähipiirille 120 120

Sitoumukset lähipiirille

1 000 EUR 2022 2021

Lainasitoumukset 112 66

Johdon työsuhde-etuudet

1 000 EUR 2022 2021

Toimitusjohtaja Joakim Frimodig

Palkat ja muut lyhytaikaiset työsuhde-etuudet 453 376

Lakisääteiset eläkemaksut 80 65

Lisäeläkemaksut 45 38

Osakeperusteiset maksut 793 236

Yhteensä 1 371 715

Muu johtoryhmä

Palkat ja muut lyhytaikaiset työsuhde-etuudet 3 483 3 135

Osakeperusteiset maksut 1 106 382

Yhteensä 4 590 3 517

Hallituksen palkat ja palkkiot

1 000 EUR 2021 2020

Andreas Tallberg 69 68

Johan Bygge 17.3.2021 alkaen 44 34

Peter Ramsay 17.3.2021 saakka 11

Mammu Kaario 55 55

Catarina Fagerholm 45 45

Eero Heliövaara 16.3.2022 saakka 11 43

Olli Liitola 42 42

Johan Hammarén 42 42

Yhteensä 309 341

Johdon työsuhde-etuuksissa on huomioitu hallituksen, toimitusjohtajan ja johtoryhmän kompen-

saatiot.

Toimitusjohtajalla on kuuden kuukauden mittainen, molempia osapuolia sitova irtisanomisaika.

Toimitusjohtaja on oikeutettu 12 kuukauden palkkaa vastaavaan erorahaan siinä tapauksessa,

että sopimus irtisanottaisiin yrityksen toimesta.

Toimitusjohtajalla sekä osalla johtoryhmän jäsenillä on yrityksen puolesta maksuperusteinen

lisäeläkevakuutus.

Toimitusjohtajaneläkkeelle siirtymisikä on 63 vuotta.

Konsernin johto eli toimitusjohtaja ja muu johtoryhmä on kohdentanut sijoitukseen perustuviin

pitkän aikavälin kannustinjärjestelmiin osakkeita seuraavasti: PSP 2020-23 -ohjelmaan yhteensä

660 000 osaketta (v. 2021: 785 000 osaketta) ja PSP 2022-25 -ohjelmaan yhteensä 740 000 osa-

ketta. Konsernin johdolle ei myönnetty uusia osakeoptioita tilikautena eikä edellisenä tilikautena.

Johdolla on samanlaiset ehdot sijoitukseen perustuvissa pitkän aikavälin kannustinjärjestelmissä ja

optio-oikeuksissa kuin muulla ohjelmiin osallistuvalla henkilökunnalla.

93 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

Konsernin laaja tuloslaskelma (IFRS)

Konsernitase (IFRS)

Laskelma konsernin oman pääoman

muutoksista (IFRS)

Konsernin rahavirtalaskelma (IFRS)

Konsernitilinpäätöksen liitetiedot

Emoyhtiön tuloslaskelma (FAS)

Emoyhtiön tase (FAS)

Emoyhtiön rahavirtalaskelma (FAS)

Emoyhtiön tilinpäätöksen liitetiedot (FAS)

Toimintakertomuksen ja tilinpäätöksen

allekirjoitukset

Tilintarkastuskertomus

Osakkeet ja osakkeenomistajat

Tietoa osakkeenomistajille

32. Rahoitusriskien hallinta

Rahoitusriskien hallinnan tavoitteena on varmistaa, että konsernilla on mahdollisimman tehok-

kaasti käytettävissään liiketoiminnan laajuuteen nähden riittävä rahoitus. Tavoitteena on minimoida

markkinoiden aiheuttaman negatiivisen kehityksen vaikutus konserniin kustannustehokkaasti. Ra-

hoitusriskien hallintaa ja valvontaa hoidetaan keskitetysti ja sen toteuttamisesta vastaa konsernin

talousjohtaja.

Johto seuraa jatkuvasti rahavirtaennusteita ja konsernin maksuvalmiusasemaa. Tämä tehdään

keskitetysti kaikkien konsernin yhtiöiden osalta. Lisäksi konsernin maksuvalmiuden hallintaperi-

aatteisiin kuuluu lainakovenanttien tarkastelu eteenpäin seuraavan 12 kuukauden ajalle. Lainaso-

pimuksiin sisältyvät kovenanttiehdot liittyvät konsernin omavaraisuusasteeseen ja nettovelkaantu-

misasteeseen. Tilikauden aikana lainasopimuksiin sisältyvät kovenanttiehdot ovat täyttyneet.

Rahastosijoitusten (käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat) kehitystä ja hin-

tariskiä valvoo yhtiössä sijoitustiimeistä riippumaton Risk & Valuations -tiimi, jonka tehtävänä on

seurata kohdeyhtiöiden kuukausiraportointia ja ennusteita. Arvostusehdotukset tarkastetaan Risk

& Valuations -tiimissä, jonka jälkeen ne käsitellään ja päätetään arvonmäärityskomiteassa. Arvon-

määrityskomitea koostuu Valuation Controllerista, Risk Managerista ja vähintään yhdestä CapMan

AIFM Oy:n hallituksen jäsenestä. Jokaisen kohdeyhtiön arvonmääritys käsitellään arvonmääritysko-

miteassa vuosineljänneksittäin. Arvonmäärityksiä verrataan jälkikäteen toteutuneisiin irtautumisiin

ja vertailun tulokset raportoidaan vuosittain hallituksen tarkastusvaliokunnalle.

a) Maksuvalmiusriski

Rahastojen maksamat hallinnointipalkkiot sekä palveluliiketoiminnanpalkkiot perustuvat pitkä-

aikaisiin sopimuksiin ja niillä on tarkoitus kattaa konsernin operatiivisen toiminnan kulut. Hallin-

nointipalkkiotuotot ja palveluliiketoiminnan tuotot ovat suhteellisen luotettavasti ennustettavissa

seuraavan 12 kuukauden ajalle. Hallinnointiliiketoimintaan sisältyy myös vaikeammin ennustettavia

transaktiopohjaisia palkkioita sekä voitonjako-osuustuottoja.

Voitonjako-osuustuottojen ajoittuminen on luonteeltaan epävarmaa ja aiheuttaa tulosheilahtelu-

ja. Muutoksilla sijoitus- ja irtautumisaktiviteetissa on merkittävä vaikutus konsernin rahavirtoihin.

Yksittäinen sijoitus tai irtautuminen voi merkittävästi vaikuttaa rahavirtaan ja näiden ajoituksen

tarkka ennustaminen on vaikeaa. Konserniin kuuluvat rahastoja hallinnoivat yhtiöt voivat rahastoa

koskevien sopimusten ehtojen perusteella joutua tietyissä tilanteissa palauttamaan saamiaan

voitonjako-osuustuottoja (niin kutsuttu clawback). Palautusvelvollisuus realisoituu tyypillisesti

tilanteessa, jossa rahaston toimikauden päättyessä rahaston hallinnointiyhtiön saamat voiton-

jako-osuustuotot ylittävät rahaston lopullisen voitonjakolaskelman mukaiset hallinnointiyhtiölle

kuuluvat voitonjako-osuustuotot. Yhtiöllä ei ole tilikauden päättyessä voitonjako-osuustuottojen

palauttamiseen liittyvää varausta.

CapMan on antanut sijoitussitoumuksia hallinnoimiinsa rahastoihin. 31.12.2022 rahastoille

annetut sijoitussitoumukset olivat yhteenä 89,1 milj. euroa (90,3 milj. euroa) ja käytettävissä

oleva rahoituskapasiteetti (konsernin käytettävissä olevat rahavarat ja nostamattomat lainat) 73,8

milj. euroa (83,2 milj. euroa). Käytettävissä olevat rahavarat sisältävät CapMan Fund Investments

SICAV-SIF -tytäryhtiön kassavarat 0,8 milj. euroa (0,2 milj. euroa), jotka raportoidaan rahastosijoi-

tuksissa.

CapMan laski 13.4.2022 liikkeeseen 40 milj. euron vakuudettoman kestävyystavoitteisiin sido-

tun joukkovelkakirjalainan, joka erääntyy 13.4.2027 ja jolle maksetaan lähtökohtaisesti kiinteää

4,5 %:n vuotuista korkoa, joka maksetaan kerran vuodessa. CapMan lunasti samalla jäljellä olleen

vuonna 2018 liikkeeseen lasketun joukkovelkakirjalainan takaisin. Lainaa oli lunastushetkellä

jäljellä 31,5 milj. euroa ja sen vuotuinen, kahdesti vuodessa maksettu kuponkikorko oli 4,125 %.

CapManilla on myös joulukuussa 2020 liikkeeseen laskettu 50 milj. euron vakuudeton kiinteäkor-

koinen joukkovelkakirjalaina, joka erääntyy 9.12.2025 ja jolle maksetaan 4,0 %:n vuotuista, kerran

vuodessa maksettavaa kuponkikorkoa. Molempiin lainasopimuksiin sisältyy konsernin omavarai-

suusasteeseen liittyvä kovenanttiehto.

Tilikauden päättyessä CapManilla on pitkäaikainen käyttämättä oleva 20 milj. euron rahoitusli-

miitti. Yhtiö ei ole käyttänyt rahoituslimiittiä tilikauden eikä vertailukauden aikana. Pitkäaikaisen

rahoituslimiitin ehtoihin sisältyy nettovelkaantumisasteeseen liittyvä kovenanttiehto.

94 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

Konsernin laaja tuloslaskelma (IFRS)

Konsernitase (IFRS)

Laskelma konsernin oman pääoman

muutoksista (IFRS)

Konsernin rahavirtalaskelma (IFRS)

Konsernitilinpäätöksen liitetiedot

Emoyhtiön tuloslaskelma (FAS)

Emoyhtiön tase (FAS)

Emoyhtiön rahavirtalaskelma (FAS)

Emoyhtiön tilinpäätöksen liitetiedot (FAS)

Toimintakertomuksen ja tilinpäätöksen

allekirjoitukset

Tilintarkastuskertomus

Osakkeet ja osakkeenomistajat

Tietoa osakkeenomistajille

Rahoitusvelkojen maturiteettijakauma

31.12.2022

1 000 EUR

Erääntyy alle

3 kuukaudessa

Erääntyy

3–12 kuukaudessa

Erääntyy

1–3 vuodessa

Erääntyy

3–5 vuodessa

Erääntyy

myöhemmin

Joukkovelkakirjalainat 50 000 40 000

Ostovelat 1 167

Joukkovelkakirjalainojen korot 3 800 7 474 2 303

Yrityshankintoihin liittyvät velat 6 933

Rahastositoumukset 0 11 544 6 779 590 70 198

Vuokrasopimusvelat (IFRS 16) 323 976 1 089 876

31.12.2021

1 000 EUR

Erääntyy alle

3 kuukaudessa

Erääntyy

3–12 kuukaudessa

Erääntyy

1–3 vuodessa

Erääntyy

3–5 vuodessa

Erääntyy

myöhemmin

Joukkovelkakirjalainat 31 520 50 000

Ostovelat 1 230

Joukkovelkakirjalainojen korot 3 300 4 650 2 000

Yrityshankintoihin liittyvät velat 7 183

Rahastositoumukset 328 11 830 8 897 590 68 695

Vuokrasopimusvelat (IFRS 16) 237 686 689

95 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

Konsernin laaja tuloslaskelma (IFRS)

Konsernitase (IFRS)

Laskelma konsernin oman pääoman

muutoksista (IFRS)

Konsernin rahavirtalaskelma (IFRS)

Konsernitilinpäätöksen liitetiedot

Emoyhtiön tuloslaskelma (FAS)

Emoyhtiön tase (FAS)

Emoyhtiön rahavirtalaskelma (FAS)

Emoyhtiön tilinpäätöksen liitetiedot (FAS)

Toimintakertomuksen ja tilinpäätöksen

allekirjoitukset

Tilintarkastuskertomus

Osakkeet ja osakkeenomistajat

Tietoa osakkeenomistajille

b) Korkoriski

Tilikauden päättyessä konsernin korollinen vieras pääoma on kiinteäkorkoista. Korkoriski aiheu-

tuu vaihtuvakorkoisesta pitkäaikaisesta rahoituslimiitistä, jota tilikauden eikä edellisen tilikauden

aikana ole käytetty. Vaihtuvakorkoisen 20 milj. euron rahoituslimiitin korko muodostuu Euribor-vii-

tekorosta sekä marginaalista, jonka suuruus määräytyy yhtiön velkaantumisasteen perusteella ja

on vaihteluvälillä on 1,75 %–2,70 %.

Huhtikuussa 2022 liikkeeseen lasketun joukkovelkakirjalainan vuotuinen kuponkikorko on

lähtökohtaisesti 4,500 % ja se maksetaan kerran vuodessa. Epäonnistuminen kestävyystavoitteiden

saavuttamisessa vuoden 2023 loppuun mennessä voi kasvattaa korkoa maksimissaan 0,500 %

-yksikköä lainan loppuajalla.

Joulukuussa 2020 liikkeeseen lasketun joukkovelkakirjalainan vuotuinen kuponkikorko on 4,000 %

ja se maksetaan kerran vuodessa.

Lainat korkokannan mukaan

1 000 EUR 2022 2021

Vaihtuvakorkoiset 0 0

Kiinteäkorkoiset 89 770 81 355

Yhteensä 89 770 81 355

c) Luottoriski

Konsernin luottoriskit liittyvät pääasiassa jaksotettuun hankintamenoon kirjattuhin myyntisaamisiin,

lainasaamisiin ja muihin saamisiin, joista johtuva suurin mahdollinen luottotappio on koko nimellis-

arvoon kirjatun saamisen menettäminen. Saamisiin ei liity vakuuksia. Konsernilla on joitakin

luottoriskin vuoksi arvoltaan alentuineita, rinnakkaissijoituksia varten myönnettyjä lainasaamisia

aiempien tai nykyisten sijoitustiimien hallinnoimilta yhtiöiltä. Rinnakkaissijoituksia varten myön-

netyt lainasaamiset todetaan luottoriskin vuoksi arvoltaan alentuneiksi, mikäli sijoituskohteena

olevalta rahastolta ei odoteta pääomanpalautuksia ja/tai voitonjakoa, joka mahdollistaisi lainojen

täysimääräisen takaisinmaksun CapManille. Tyypillisesti rahaston heikentynyt voitonjako-osuus-

tuottopotentiaali tai rahaston sijoitusten arvon alentuminen tai rahaston hakeutuminen selvitys-

tilaan ovat tapahtumia, joiden johdosta CapMan arvioi rinnakkaissijoituksia varten myönnettyjen

lainasaamisten arvonalentumista. Saamisten odotettavissa olevista luottotappioista on lisätietoa

liitetiedoissa 18 ja 20.

Konsernin lainasitoumukset liittyvät tiimiyhtiöille annettaviin lainoihin, joilla tiimiyhtiöt tekevät

rinnakkaissijoituksia konsernin hallinnoimiin rahastoihin. Lukuun ottamatta luottoriskin johdosta

arvoltaan alentuneita lainasaamisia, lainasitoumuksiin liittyvä luottoriski on arvioitu vähäiseksi

silloin, kun lainan takaisinmaksuehto on sidottu lainanottajan rahastosta takaisin saamaan

rahavirtaan ja rahaston potentiaali tehdä palautuksia riitää lainan ja kertyneiden korkojen

takaisinmaksuun.

d) Valuuttariski

Valuuttakurssimuutokset, erityisesti Yhdysvaltain dollarin ja euron välinen vaihtosuhde vaikuttavat

konsernin tulokseen, koska osa konsernin rahastosijoituksista on tehty dollarimääräisinä ja osa

konsernin pitkäaikaisista myyntisaamisista ovat dollarimääräisiä. Näin ollen yhdysvaltain dollarin

vahvistuminen tai heikentyminen suhteessa euroon parantaa tai heikentää käyvän arvon muutosta

Yhdysvaltain dollarimääräisten rahastojen osalta sekä parantaa tai heikentää liikevaihtoa myynti-

saamisten valuuttakurssierojen osalta.

Yhtiö on alkanut suojata dollarimääräisiä myyntisaamisia valuuttakurssivaihteluilta joulukuusta

2022 alkaen, ja suojaus vaikuttaa siten täysimääräisesti vasta vuodesta 2023 alkaen. Yhtiö ei kui-

tenkaan sovella suojauslaskentaa suojaustarkoituksessa käyttämiinsä johdannaisinstrumentteihin.

Konsernissa on merkittävä määrä myös Ruotsin kruununmääräisiä rahoitusvaroja, joten Ruotsin

kruunun ja euron välisen vaihtosuhteen muutoksilla on vaikutusta konsernin tulokseen.

Konsernilla on tytäryhtiöitä euroalueen ulkopuolella, joiden omaan pääomaan vaikuttaa valuut-

takurssien vaihtelu. Koska näiden yhtiöiden oman pääoman osuus on kuitenkin erittäin pieni, ei

valuuttakurssien vaihteluita ole suojattu.

Tilikauden päättyessä konsernin rahoitusvaroista noin 87 % oli euroissa, 10 % Yhdysvaltain

dollareissa, 2 % Ruotsin kruunuissa ja 1 % muissa valuutoissa. Alla olevassa taulukossa on esitetty

ulkomaanrahan määräisten rahoitusvarojen käyvät arvot euroissa.

Ulkomaanrahan määräisten rahoitusvarojen käyvät arvot euroissa

1 000 EUR SEK USD Muut valuutat Yhteensä

2022 6 280 26 003 1 799 34 082

2021 4 369 23 268 729 28 366

96 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

Konsernin laaja tuloslaskelma (IFRS)

Konsernitase (IFRS)

Laskelma konsernin oman pääoman

muutoksista (IFRS)

Konsernin rahavirtalaskelma (IFRS)

Konsernitilinpäätöksen liitetiedot

Emoyhtiön tuloslaskelma (FAS)

Emoyhtiön tase (FAS)

Emoyhtiön rahavirtalaskelma (FAS)

Emoyhtiön tilinpäätöksen liitetiedot (FAS)

Toimintakertomuksen ja tilinpäätöksen

allekirjoitukset

Tilintarkastuskertomus

Osakkeet ja osakkeenomistajat

Tietoa osakkeenomistajille

e) Pääoman hallinta

Konsernin tavoitteena on tehokas pääomarakenne, joka mahdollistaa velvoitteiden hoitamisen

ja varmistaa normaalit liiketoimintaedellytykset. Pääomarakennetta seurataan oman pääoman

tuoton ja omavaraisuusasteen avulla.

CapMan Oyj:n hallitus on vahvistanut konsernin taloudelliset tavoitteet ja osingonjakopolitiikan.

Konsernin taloudelliset tavoitteet liittyvät kannattavuuteen ja taseeseen. Oman pääoman tuottota-

voite on keskimäärin yli 20 prosenttia vuodessa ja tavoite omavaraisuusasteelle on yli 50 prosent-

tia. CapManin tavoitteena on jakaa vuosittain kasvavaa osinkoa osakkeenomistajilleen.

CapManilla on tilinpäätöshetkellä kaksi joukkovelkakirjalainaa, 13.4.2027 erääntyvä 40 milj.

euron vakuudeton lähtökohtaisesti kiinteäkorkoinen kestävyystavoitteisiin sidottu joukkovelkakirja-

laina sekä 9.12.2025 erääntyvä 50 milj. euron vakuudeton kiinteäkorkoinen joukkovelkakirjalaina.

CapManilla on lisäksi 5.8.2024 saakka käytettävissään 20 milj. euron pitkäaikainen rahoituslimiit-

ti, joka tilinpäätöshetkellä ei ollut käytössä.

Pitkäaikaiseen rahoituslimiitiin sekä joukkovelkakirjalainoihin liittyy rahoituskovenantteja, jotka

on sidottu yhtiön omavaraisuusasteeseen ja nettovelkaantumisasteeseen.

1 000 EUR 2022 2021

Korolliset rahoitusvelat 92 966 83 008

Rahavarat -55 571 -65 207

Nettovelat 37 395 17 801

Oma pääoma 142 144 127 394

Nettovelkaantumisaste 26,3 % 14,0 %

Oman pääoman tuotto 30,5 % 29,4 %

Omavaraisuusaste 52,7 % 53,3 %

f) Sijoitusten hintariski

Rahastosijoitukset arvostetaan käyttämällä kansainvälistä arvonmääritysohjeistusta ”International

Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines”. Näiden arvonmääritysperiaatteiden

mukaan käypä arvo määritellään muun muassa kertomalla kohdeyhtiön tulos (esim. EBITDA)

kertoimella (esim. hinta / omapääoma), joka johdetaan vastaavista listatuista yhtiöistä tai viime-

aikoina toteutuneista transaktioista. Muutoksilla arvonmäärityskertoimissa voi olla merkittävä

vaikutus rahastosijoitusten käypiin arvoihin riippuen kohdeyhtiössä käytetystä velkavivusta .

g) Käyvän arvon määrittäminen

Käyvän arvon hierarkia käypään arvoon arvostetuista rahoitusvaroista

31.12.2022

1 000 EUR Käypä arvo Taso 1 Taso 2 Taso 3

Rahastosijoitukset 169 063 1 197 0 167 866

Muut pitkäaikaiset sijoitukset 434 408 0 25

Lyhytaikaiset rahoitusvarat 65 0 65 0

Käytetyt tasot on määritelty seuraavasti:

Taso 1 Täysin samanlaisten varojen noteeratut (oikaisemattomat) hinnat toimivilla markkinoilla.

Taso 2 Muut kuin tasoon 1 sisältyvät noteeratut hinnat, jotka kyseiselle omaisuuserälle on todet-

tavissa joko suoraan (ts. hintana) tai epäsuorasti (ts. hinnoista johdettuina).

Taso 3 Omaisuuserää koskevat tiedot, jotka eivät perustu todettavissa olevaan markkinatietoon.

Käypään arvoon tulosvaikutteisesti arvostettavat pitkäaikaiset sijoitukset

1 000 EUR Taso 1 Taso 2 Taso 3 Yhteensä

Rahastosijoitukset

Kauden alussa 236 129 776 130 012

Lisäykset 29 313 29 313

Palautukset -27 600 -27 600

Vähennykset -1 -1

Käyvän arvon muutos 36 685 36 685

Siirrot* 961 -307 654

Kauden lopussa 1 197 167 866 169 063

Muut sijoitukset

Kauden alussa 368 0 25 393

Lisäykset 45 45

Käyvän arvon muutos -5 -5

Kauden lopussa 408 0 25 434

* Sisältää Tytäryhtiön CapMan Fund Investments SICAV-SIF rahastosijoituksiin luokiteltavien rahavarojen muutoksen

sekä pelkistä kassavaroista koostuvien rahastosijoitusten uudelleenluokittelun tasolta 3 tasolle 1 .

97 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

Konsernin laaja tuloslaskelma (IFRS)

Konsernitase (IFRS)

Laskelma konsernin oman pääoman

muutoksista (IFRS)

Konsernin rahavirtalaskelma (IFRS)

Konsernitilinpäätöksen liitetiedot

Emoyhtiön tuloslaskelma (FAS)

Emoyhtiön tase (FAS)

Emoyhtiön rahavirtalaskelma (FAS)

Emoyhtiön tilinpäätöksen liitetiedot (FAS)

Toimintakertomuksen ja tilinpäätöksen

allekirjoitukset

Tilintarkastuskertomus

Osakkeet ja osakkeenomistajat

Tietoa osakkeenomistajille

Käyvän arvon hierarkia käypään arvoon arvostetuista rahoitusvaroista

31.12.2021

1 000 EUR Käypä arvo Taso 1 Taso 2 Taso 3

Rahastosijoitukset 130 011 236 0 129 776

Muut pitkäaikaiset sijoitukset 393 368 0 25

Lyhytaikaiset rahoitusvarat 0 0 0 0

Käytetyt tasot on määritelty seuraavasti:

Taso 1 Täysin samanlaisten varojen noteeratut (oikaisemattomat) hinnat toimivilla markkinoilla.

Taso 2 Muut kuin tasoon 1 sisältyvät noteeratut hinnat, jotka kyseiselle omaisuuserälle on todet-

tavissa joko suoraan (ts. hintana) tai epäsuorasti (ts. hinnoista johdettuina).

Taso 3 Omaisuuserää koskevat tiedot, jotka eivät perustu todettavissa olevaan markkinatietoon.

Käypään arvoon tulosvaikutteisesti arvostettavat pitkäaikaiset sijoitukset

1 000 EUR Taso 1 Taso 2 Taso 3 Yhteensä

Rahastosijoitukset

Kauden alussa 951 115 115 116 066

Lisäykset 20 912 20 912

Palautukset -23 542 -23 542

Vähennykset -16 505 -16 505

Käyvän arvon muutos 34 135 34 135

Siirrot* -715 -339 -1 054

Kauden lopussa 236 129 776 130 011

Muut sijoitukset

Kauden alussa 166 0 25 191

Lisäykset 202 202

Kauden lopussa 368 0 25 393

* Sisältää Tytäryhtiön CapMan Fund Investments SICAV-SIF rahastosijoituksiin luokiteltavien rahavarojen muutoksen.

98 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

Konsernin laaja tuloslaskelma (IFRS)

Konsernitase (IFRS)

Laskelma konsernin oman pääoman

muutoksista (IFRS)

Konsernin rahavirtalaskelma (IFRS)

Konsernitilinpäätöksen liitetiedot

Emoyhtiön tuloslaskelma (FAS)

Emoyhtiön tase (FAS)

Emoyhtiön rahavirtalaskelma (FAS)

Emoyhtiön tilinpäätöksen liitetiedot (FAS)

Toimintakertomuksen ja tilinpäätöksen

allekirjoitukset

Tilintarkastuskertomus

Osakkeet ja osakkeenomistajat

Tietoa osakkeenomistajille

Tason 3 sijoitusten herkkyysanalyysi 31.12.2022

Sijoitusalue

Käypä arvo MEUR

31.12.2022 Arvostusmalli

Ei-havaittavissa

olevat syöttötiedot

Käytetyt syöttötiedot

(painotettu keskiarvo)

Syöttötiedon

muutos Muutos arvostukseen

Growth 18,7 Verrokkiryhmä

Verrokkiryhmän

arvostuskertoimet

EV/EBITDA 2022 9,3x +/- 10 %

+/- 1,3 MEUR

Negatiivinen oikaisu

verrokkiryhmän kertoimiin

24 % +/- 10 %

-/+ 0,5 MEUR

Buyout 26,1 Verrokkiryhmä

Verrokkiryhmän

arvostuskertoimet

EV/EBITDA 2022 7,4x +/- 10 %

+ /- 2,3 MEUR

Negatiivinen oikaisu

verrokkiryhmän kertoimiin

16 % +/- 10 %

-/+ 0,6 MEUR

Real Estate 44,0

Ulkopuolisen arvioitsijan

tekemä arvostus

Valuuttakurssi

EUR/SEK 11,1218

EUR/DKK 7,4365

EUR/NOK 10,5138

+/- 1 %

+/- 0,1 MEUR

+/- 0,0 MEUR

Infrastructure 13,1 Diskontatut kassavirrat

Terminaaliarvo EV/EBITDA 17.1x +/- 5 %

+/- 1,0 MEUR

Diskonttokorko; markkina-

korko ja riskipreemio

15 % +/- 100 bps

- / + 1,0 MEUR

Credit 4,3 Diskontatut kassavirrat

Diskonttokorko;

markkinakorko ja

riskipreemio

10 % +/- 100 bps

- 0.1 MEUR /

diskonttokoron

muutokseen perustuvaa

arvonnousua ei kirjata

Special Situations 2,9 Verrokkiryhmä

Verrokkiryhmän

arvostuskertoimet

EV/EBITDA 2021 7,6x +/- 10 %

+/- 0,2 MEUR

Negatiivinen oikaisu verrokki-

ryhmän kertoimiin

23 % +/- 10 %

-/+ 0,0 MEUR

Rahastojen

rahastot

16,5

Pääomarahaston

hallinnointiyhtiön

raportit

Ulkopuoliset

Venture Capital

rahastosijoitukset

42,5

Pääomarahaston

hallinnointiyhtiön raportit

ja mahdollinen CapManin

tekemä oikaisu

Capmannin tekemä

oikaisu raportoituun

arvoon kohderyhmillä.

14 % +/- 10 %

- 0,7 MEUR / + 0,7 MEUR

99 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

Konsernin laaja tuloslaskelma (IFRS)

Konsernitase (IFRS)

Laskelma konsernin oman pääoman

muutoksista (IFRS)

Konsernin rahavirtalaskelma (IFRS)

Konsernitilinpäätöksen liitetiedot

Emoyhtiön tuloslaskelma (FAS)

Emoyhtiön tase (FAS)

Emoyhtiön rahavirtalaskelma (FAS)

Emoyhtiön tilinpäätöksen liitetiedot (FAS)

Toimintakertomuksen ja tilinpäätöksen

allekirjoitukset

Tilintarkastuskertomus

Osakkeet ja osakkeenomistajat

Tietoa osakkeenomistajille

Tason 3 sijoitusten herkkyysanalyysi 31.12.2021

Sijoitusalue

Käypä arvo MEUR

31.12.2021 Arvostusmalli

Ei-havaittavissa

olevat syöttötiedot

Käytetyt syöttötiedot

(painotettu keskiarvo)

Syöttötiedon

muutos Muutos arvostukseen

Growth 19,0 Verrokkiryhmä

Verrokkiryhmän

arvostuskertoimet

EV/EBITDA 2021 12,6x +/- 10 %

+/- 1,6 MEUR

Negatiivinen oikaisu

verrokkiryhmän kertoimiin

31 % +/- 10 %

-/+ 0,8 MEUR

Buyout 10,9 Verrokkiryhmä

Verrokkiryhmän

arvostuskertoimet

EV/EBITDA 2021 8,2x +/- 10 %

+ 3, 8 MEUR /- 3,7 MEUR

Negatiivinen oikaisu

verrokkiryhmän kertoimiin

30 % +/- 10 %

-/+ 1,9 MEUR

Real Estate 44,0

Ulkopuolisen arvioitsijan

tekemä arvostus

Infrastructure 10,5 Diskontatut kassavirrat

Terminaaliarvo EV/EBITDA 17,8x +/- 5 %

+/- 0,8 MEUR

Diskonttokorko; markkina-

korko ja riskipreemio

13 % +/- 100 bps

- / + 1,1 MEUR

Russia 3,4 Verrokkiryhmä

Verrokkiryhmän

arvostuskertoimet

EV/EBITDA 2021 12,3x +/- 10 %

+/- 0,3 MEUR

Negatiivinen oikaisu

verrokkiryhmän kertoimiin

44 % +/- 10 %

-/+ 0,2 MEUR

Credit 1,8 Diskontatut kassavirrat

Diskonttokorko; markkina-

korko ja riskipreemio

9 % +/- 100 bps

- 0,1 MEUR /

diskonttokoron

muutokseen perustuvaa

arvonnousua ei kirjata

Special Situations 1,9 Verrokkiryhmä

Verrokkiryhmän

arvostuskertoimet

EV/EBITDA 2021 16,0x +/- 10 %

+/- 0,1 MEUR

Negatiivinen oikaisu verrokki-

ryhmän kertoimiin

23 % +/- 10 %

-/+ 0,0 MEUR

Rahastojen

rahastot

12,3

Pääomarahaston

hallinnointiyhtiön

raportit

Ulkopuoliset

Venture Capital

rahastosijoitukset

25,8

Pääomarahaston

hallinnointiyhtiön

raportit

100 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2022 • TILINPÄÄTÖS

KONSERNI

HALLINNOINTI

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS

Konsernin laaja tuloslaskelma (IFRS)

Konsernitase (IFRS)

Laskelma konsernin oman pääoman

muutoksista (IFRS)

Konsernin rahavirtalaskelma (IFRS)

Konsernitilinpäätöksen liitetiedot

Emoyhtiön tuloslaskelma (FAS)

Emoyhtiön tase (FAS)

Emoyhtiön rahavirtalaskelma (FAS)

Emoyhtiön tilinpäätöksen liitetiedot (FAS)

Toimintakertomuksen ja tilinpäätöksen

allekirjoitukset

Tilintarkastuskertomus

Osakkeet ja osakkeenomistajat

Tietoa osakkeenomistajille

CapMan on tehnyt joitain sijoituksia myös muiden kuin konserniyhtiöiden hallinnoimiin rahastoi-

hin, joiden arvostus CapManin taseessa perustuu lähtökohtaisesti hallinnointiyhtiöiden ilmoitta-

miin arvoihin. Näille sijoituksille CapMan ei tee erillistä herkkyysanalyysiä. CapMan kuitenkin arvioi

merkittävien sijoitusten arvostukset kohdeyhtiökohtaisesti ja tekee tarvittaessa niihin oikaisun.

Näille oikaisuille CapMan tekee erillisen herkkyysanalyysin.

Pääsääntöisesti verrokkiyhtiöiden arvostuskertoimien sekä niihin tehtävien oikaisujen muutok-

set ovat vastakkaismerkkisiä; arvostuskertoimien noustessa negatiivinen oikaisukin on tyypillisesti

suurempi, jolloin arvostuskertoimien muutoksen vaikutus ei välttämättä näy täysimääräisenä

rahastosijoitusten arvostuksessa.

Arvonmääritykset on tehty euromääräisinä. Mikäli kohdeyhtiön raportointivaluutta on muu kuin

euro, arvonmäärityksessä käytetyt tuloslaskelmaerät on käännetty vastaavan vuoden keskimääräi-

sillä valuuttakursseilla ja tase-erät raportointihetken valuuttakursseilla. Valuuttakurssien muutoksil-

la ei CapManin arvion mukaan ole välitöntä merkittävää vaikutusta konsernin tulokseen markkina-

kertoimiin perustuvien arvostusten kautta raportointikaudella.

Sijoituskohteiden arvonmääritys pääomasijoitusalalla perustuu kansainvälisiin arvonmääritys-

periaatteisiin, jotka ovat toimialan ja sijoittajien laajasti hyväksymät. CapMan pyrkii arvostamaan

rahastojen sijoituskohteet aina niiden todelliseen arvoon. Käypä arvo on paras arvio määrästä,

joka saataisiin omaisuuserän myynnistä markkinaosapuolten välillä arvostuspäivänä tapahtuvassa

tavanmukaisessa liiketoimessa.

Suoria kohdeyhtiösijoituksia tekevien rahastojen osalta käyvät arvot määritetään soveltaen alalla

yleisesti käytettyä kansainvälistä arvonmääritysohjeistusta ”International Private Equity and Ventu-

re Capital Valuation Guidelines” (”IPEVG”). Arvonmäärityksessä käytetään kunkin sijoituskohteen

tilanteeseen, luonteeseen ja olosuhteisiin parhaiten soveltuvaa menetelmää tai menetelmiä, ottaen

huomioon kyseisen rahaston kokonaistilanne.

Arvonmäärityksessä otetaan huomioon erilaisia tekijöitä, kuten sijoituksen luonne, paikalliset

markkinaolosuhteet, listattujen verrokkiyhtiöiden kurssikehitys, tämän hetkinen sekä ennustettu

operatiivinen tulos sekä taloudellinen tilanne. Kullekin sijoitukselle parhaiten soveltuvaa arvonmää-

ritysmenetelmää valittaessa pyritään arvioimaan kaikkia niitä tekijöitä, jotka voivat olennaisesti

vaikuttaa sijoituskohteen arvoon. Käytössä on eri menetelmiä, joista CapManin useimmin käyt-

tämät ovat saatavilla olevat markkinahinnat aktiivisen kaupankäynnin kohteena oleville sijoitus-

kohteille, tuottokertoimiin perustuva arvostus, jossa kunkin kohdeyhtiön arvo arvioidaan julkisesti

noteerattujen verrokkiyhtiöiden arvostustasoon nähden, sekä diskontatut kassavirrat -menetelmä,

jossa arvioidut tulevat rahavirrat ja terminaaliarvo diskontataan nykyhetkeen käyttämällä sopivaa

riski-korjattua korkoa. Tuottokertoimiin perustuvassa arvostuksessa CapMan oikaisee aina ver-

rokkiyhtiöiden kertoimia alaspäin muun muassa likviditeetin puutteen takia (”negatiivinen oikaisu

verrokkiryhmän kertoimiin”). Menetelmien laadullisen luonteen vuoksi arvonmääritys perustuu

merkittävissä määrin CapManin arvioon.