Vuosikertomus

2021

Sisällysluettelo

CapMan Snapshot 3

CapMan lyhyesti 3

Missio, visio ja arvot 4

Päätapahtumat 2021 5

Toimitusjohtajan katsaus 9

Strategia 11

Strategiset tavoitteet ja saavutukset

2017–2021 11

Hallinnoitavat pääomat

ja keskeiset tapahtumat 12

CapMan-konsernin toiminta 13

Pitkäaikaiset taloudelliset tavoitteet 14

Liiketoiminta 15

CapManin sijoitusalueet

ja palveluliiketoiminta 15

Yhteenveto strategioista

ja toiminnoista 18

Henkilöstö 19

Tulokset tehdään yhdessä 19

Kestävä kehitys 22

ESG-strategia ja sitoumukset 22

CapManin ESG-tavoitteet

vuodelle 2022 24

Hallinnointi 25

Selvitys hallinto- ja

ohjausjärjestelmästä 25

Hallitus 32

Johtoryhmä 34

Hallituksen toimintakertomus 37

Tunnusluvut 44

Avainluvut – konserni 46

Palkkiot ja voitonjako-osuustuotot 47

Sijoitustoiminta 48

Tunnuslukujen laskentakaavat 49

Tilinpäätös 50

Konsernin laaja tuloslaskelma (IFRS) 51

Konsernitase (IFRS) 52

Laskelma konsernin oman

pääoman muutoksista (IFRS) 53

Konsernin rahavirtalaskelma (IFRS) 54

Konsernitilinpäätöksen liitetiedot 55

Emoyhtiön tuloslaskelma (FAS) 89

Emoyhtiön tase (FAS) 90

Emoyhtiön rahavirtalaskelma (FAS) 91

Emoyhtiön tilinpäätöksen

liitetiedot (FAS) 92

Toimintakertomuksen ja

tilinpäätöksen allekirjoitukset 99

Tilintarkastuskertomus 100

Osakkeet ja osakkeenomistajat 105

Tietoja osakkeenomistajalle 106

2 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • KONSERNI

Hallinnointi Hallituksen toimintakertomus TilinpäätösKonserni

YLI

VUODEN KOKEMUS

LISTAAMATTOMALTA

MARKKINALTA

RAHASTOA

1,5°C

SITOUTUMINEN SBTI

-ALOITTEESEEN ILMAS-

TONMUUTOKSEN HILLITSE-

MISEKSI

4,5

mrd €

HALLINNOITAVIA

PÄÄOMIA

CAPMAN SNAPSHOT

CapMan lyhyesti

CapMan on johtava pohjoismainen aktiivista arvonluonti-

työtä tekevä pääomasijoittaja. Olemme kehittäneet satoja

yhtiöitä ja kiinteistöjä ja luoneet merkittävää arvoa yli kolme

vuosikymmentä yhtenä pääomasijoitusalan edelläkävijöistä

Pohjoismaissa. Tavoitteenamme on tarjota houkuttelevia tuot-

toja ja innovatiivisia ratkaisuja sijoittajille. Olemme sitoutuneita

asettamaan tavoitteita hiilidioksidipäästöjemme vähentämiselle

Pariisin ilmastosopimuksen mukaisesti. Toimimme laajasti

listaamattomalla markkinalla paikallisesti erikoistuneiden

tiimien kautta. Sijoitus alueemme kattavat vähemmistö- ja

enemmistösijoitukset kohdeyhtiöihin, kiinteistösijoittamisen ja

infrastruktuurisijoittamisen. Tarjoamme lisäksi varainhoitoa.

Palveluliiketoimintaamme kuuluvat hankinta- ja osto toiminnan

sekä analyysi-, raportointi- ja back office -palvelut. CapMa-

nin palveluksessa on noin 160 ammattilaista Helsingissä,

Tukholmassa, Kööpen haminassa, Oslossa, Lontoossa ja

Luxemburgissa. Osakkeemme on listattu Helsingin pörssissä

vuodesta 2001 lähtien.

Tuemme kasvua ja menestystä

sijoittamalla aktiivisesti ja laajasti

listaamattomaan markkinaan.

Juuremme ovat pohjoismaissa,

mutta kädenjälkemme ja

verkostomme ovat kansainväliset.

3 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • KONSERNI

Hallinnointi Hallituksen toimintakertomus Tilinpäätös

Konserni

CAPMAN SNAPSHOT

Missio, visio ja arvot

Rakennamme arvoa

menestyvän yhteiskunnan

puolesta.

Rakennamme paremmin johdettuja ja

vakaampia yrityksiä edistäen taloudellista

hyvinvointia. Työpaikat ja innovaatiot puoles-

taan luovat hyvät edellytykset yhteiskunnalli-

selle kehitykselle. Sijoitamme myös kiinteistöi-

hin ja infrastruktuurikohteisiin, sillä uskomme,

että laadukkaat ympäristöt, perushyödykkeet

ja palvelut ovat toimivan yhteiskunnan

perustuksia. Otamme huomioon toimintamme

kestävyysvaikutukset. Aktiivisina omistajina

hallinnoimamme rahastot voivat saada aikaan

muutoksia laajalla mittakaavalla.

CapMan on johtava pohjois-

mainen pääomasijoitusalan

asiantuntija. Juuremme

ovat Pohjoismaissa,

mutta kädenjälkemme

ja verkostomme ovat

kansainväliset.

Arvomme ohjaavat työtämme

•

Aktiivinen omistajuus

Aktiivinen omistajuus on kaiken toimin-

tamme perusta. Tarjoamme proaktiivisesti

innovatiivisia ja käytännönläheisiä ratkaisuja.

Luomme pysyvää arvoa tekemällä tiivistä yh-

teistyötä kaikkien sidosryhmiemme kanssa.

•

Sitoutuminen yrittäjähenkisyyteen

Olemme sitoutuneet yrittäjähenkisyyteen.

Olemme nälkäisiä, mutta nöyriä sekä

rohkaisemme jatkuvaan kehittymiseen ja

kasvuun.

•

Korkea moraali

Toimintamme perustuu rehellisyyteen ja

läpinäky vyyteen. Olemme sekä luotettava

kumppani että vastuullinen omistaja ja

kunnioittamme kaikkia sidosryhmiämme.

Otamme huomioon toimintamme

vaikutukset myös pitkällä aikavälillä.

MISSIO

Rakennamme arvoa menestyvän

yhteiskunnan eduksi.

VISIO

Visiomme on olla pohjoismainen

listaamattoman markkinan

johtava toimija.

4 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • KONSERNI

Hallinnointi Hallituksen toimintakertomus Tilinpäätös

Konserni

2021

Päätapahtumat

Growthin kohdeyhtiölle

kaksin kerroin tunnustusta

CapMan Growthin kohdeyhtiö Unikien saavutukset huomioitiin

kasvuyhtiöihin fokusoituneessa mediassa ja kilpailussa. Tieto-

tekniikan ammattilaismedia Tivi valitsi Unikien vuoden Tivi-

yritykseksi. Kasvu Open nimesi yhtiön vuoden kasvuyritykseksi

keskisuurten yritysten sarjassa. Unikie kehittää teknologiaa

suojattuihin reaaliaikaisiin prosesseihin ja sen asiakkaita ovat

reaaliaikaisen datan hyödyntämisen edellä kävijät autoteollisuu-

dessa, teollisuudessa ja tietoliikenteessä eri puolilla maailmaa.

Yhtiö on kasvanut erittäin voimakkaasti sen perustamisesta asti

ja ollut kannattava joka vuosi.

Growth-tiimillä kaksi uutta

sijoitusta ja yksi irtautuminen

Vuonna 2020 perustettu CapMan Growth -t ii-

min toinen rahasto sijoitti bisnes teknologian

muutokseen erikoistuneeseen asiantuntija-

yritykseen Sofigateen sekä kotimaiseen

henkilökohtaisen avun laatujohtajaan Suomen

Avustajapalveluihin vuonna 2021. Tiimin en-

simmäinen rahasto irtautui valtakunnallisesta

täyden palvelun konetalosta RealMachinery

Oy:stä. Yrityskauppa oli rahaston viides

irtautuminen.

Growthin kohdeyhtiö

listautui pörssiin

CapMan Growth -tiimin ensimmäisen rahas-

ton kohdeyhtiö Digital Workforce listautui

joulukuussa pörssiin First North listalle.

Listautumisella on tarkoitus mahdollistaa

yhtiön strategian mukaiset investoinnit

odotetun korkean kasvun ja kannattavuu-

den parantamisen saavuttamiseksi. Digital

Workforce on suomalainen älykkään auto-

maation ja ohjelmistorobotiikan palveluyhtiö,

johon CapMan Growth sijoitti vuonna 2018.

5 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • KONSERNI

Hallinnointi Hallituksen toimintakertomus Tilinpäätös

Konserni

Infra sijoitti energiaan ja liikenteeseen

Special Situations -rahastolla kaksi sijoitusta

Vuonna 2021 perustettu CapMan Special Situations I -rahasto sijoittaa

taloudellisessa murrosvaiheessa oleviin liiketoimiin. Keväällä 2021

rahasto hankki HopLop-konsernin koko osake- ja lainapääoman.

HopLop on kansainvälistymisen alkutaipaleella oleva Suomen johtava

lasten seikkailupuistojen ketju. Yhtiö jatkoi merkittäviä tehostus- ja

sopeutustoimia vuoden 2021 aikana. CapManin tuella yrityksellä on

erinomaiset edellytykset keskittyä ydinliiketoimintaansa ja uuteen

kasvuun.

Toisen sijoituksensa rahasto teki vuoden päätteeksi, sijoittaessaan joh-

tavaan korkeatasoisten kelluvien ratkaisujen toimittajaan Marinetekiin.

Yhtiön erikoisalaa ovat vene satamat, kelluvat aallonvaimentimet,

huvilalaiturit sekä muut kelluvan rakentamisen ratkaisut. Rahasto

hankki enemmistön yhtiön osakkeista ja sijoittaa uutta pääomaa liike-

toiminnan kehitykseen, tavoitteenaan kehittää yhtiötä korkea tasoisten

vene satamien ja edistyksellisten kelluvien ratkaisujen johtavana

toimittajana.

CapMan Infran vuonna 2018 perustettu rahas-

to toteutti energiaan, liikenteeseen ja digitaa-

liseen infrastruktuuriin perustuvaa strategi-

aansa uusien sijoitusten myötä. Rahasto sopi

yhteistyöstä St1:sen kanssa maalämpöinves-

tointien vauhdittamiseksi Suomessa. Osana

järjestelyä rahasto hankki St1 Lähienergia

Oy:n omistaman maalämpölaitosportfolion

osaksi salkussa jo olevaa Loviisan Lämpö

-konsernia, ja rahoittaa uusien kestävällä

tavalla energiaa tuottavien maalämpölaitosten

investointeja maanlaajuisesti.

Joulukuussa rahasto sopi hankkivansa Suomen

suurimman linja- autoyhtiö Koiviston Auton koko

osakekannan. Kaupan avulla CapMan edistää

toimialan vihreää siirtymää vauhdittamalla

paikallisliikenteen nopeaa sähköistymistä. Tällä

hetkellä ainoastaan 6 prosenttia Koiviston Auton

paikallisliikenteen linja-autoista on sähköistettyjä.

Tavoitteena on kasvattaa yhtiön paikallisliiken-

teen sähkölinja-autokanta yli 220:een vuoteen

2026 mennessä, mikä vastaisi 33 prosenttia

koko yhtiön paikallisliikenteen ajoneuvo kannasta.

Kauppa toteutui vuonna 2022.

Buyoutin rahastoissa uusia

sijoituksia ja irtautumisia

Vuonna 2019 perustettu CapMan Buyout

XI -rahasto sijoitti useisiin uusiin kohteisiin

vuonna 2021. Rahasto osti enemmistön

ravinto lisien ja lääkinnällisten tuotteiden

erityis osaajan Pharmian osakekannasta.

Kaupan tavoitteena on vauhdittaa yhtiön

kasvua orgaanisesti sekä yritysostojen kautta.

Rahasto sijoitti lisäksi ruotsalaiseen urheilu-

ravinteisiin, lisäravinteisiin ja urheiluvälineisiin

keskittyvään MMSportsiin. CapMan Buyout

tulee jatkamaan yhdessä MMSportsin tiimin

kanssa yhtiön kiihtyvän kasvun sekä kansain-

välisen laajentumisen tukemista. Rahasto on

lisäksi toteuttanut useita lisäsijoituksia.

CapMan Buyout IX -rahasto toteutti kaksi

irtautumista vuoden 2021 aikana. Rahasto

myi Solera Beverage Groupin Royal

Unibrew’lle sekä Bright Groupin kansainväli-

selle tapahtumatekniikka yhtiö NEP Groupille.

Rahastossa on jäljellä enää kaksi kohdetta.

Buyout sitoi ESG-mittareita osaksi

rahastonsa valmiusluottolimiittiä

CapMan Buyout konkretisoi edelleen vastuul-

lisuustyötään sitoessaan ympäristötekijöihin,

sosiaaliseen vastuuseen ja hyvään hallintoon

liittyviä mittareita, eli ESG-mittareita osaksi

rahastonsa valmiusluottolimiittiä. Toimenpide

on osa strategiaa, jonka myötä rahasto seuraa

ESG-mittareita ja saa aikaan muutoksia kehit-

tämällä ESG-asioita sekä riskienhallinnan että

liiketoiminnan arvonluonnin näkökulmasta.

Kyseessä on ensimmäinen vastaava järjestely

CapManilla.

6 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • KONSERNI

Hallinnointi Hallituksen toimintakertomus Tilinpäätös

Konserni

Uusia kiinteistökohteita arvonluon-

tistrategialla sijoittavaan rahastoon

CapMan Real Estaten kolmas arvonluontistra-

tegialla sijoittava rahasto on 564 milj. euron

omalla pääomallaan CapManin toimintahis-

torian suurin. Rahasto sijoitti vuonna 2021

kolmeen Tukholman liepeillä sijaitsevaan

moderniin toimisto- ja varastokiinteistöön.

Kohteita remontoidaan vastaamaan tämän

päivän odotuksia toimitiloille. Rahasto sijoitti

lisäksi Köpingissä Ruotsissa sijaitsevaan teolli-

seen kiinteistöön

Wealth Services

laajensi tarjoamaansa

CapMan Wealth Services lanseerasi yhdessä

kansainvälisen pääomarahastojen hallin-

noijan AlpInvest Partnersin kanssa uuden

pääomarahastoihin sijoittavan ohjelman.

CWS Investment Partners (CWSIP) -rahaston

muodossa toimiva ohjelma sijoittaa Yhdys-

valtalaisiin keskisuuriin buyout-rahastoihin

AlpInvestin rinnalla. Asiakkaille räätälöity

tuote on osa CapManin strategiaa laajentaa ja

hajauttaa tuotevalikoimaansa tarjoamalla pai-

kallisille sijoittajille pääsyn listaamattomaan

markkinaan myös Pohjoismaiden ulkopuolella.

CWSIP tekee sijoituksia pääomarahastoihin,

joiden strategiana on sijoittaa listaamattomiin

keskisuuriin yhtiöihin Yhdysvalloissa. Kysees-

sä on CapMan Wealth Servicen ensimmäinen

listaamattoman markkinan ohjelma, johon on

kerätty pääomia noin 90 miljoonaa dollaria.

Vuoden laiva 2021 on Norledin MS Hydra

CapMan Infran kohdeyhtiö Norled vastaanotti tunnustuksen

innovatiivisesta työstään, kun Skipsrevyen palkitsi yhtiön vuonna

2021 käyttöön otetun lautan, MS Hydran, vuoden laivaksi.

MS Hydra on maailman ensimmäinen vedyllä kulkeva lautta.

Vuoden laiva -palkinto on arvovaltaisin tunnustus norjalaiselle

laivateknologialle ja innovaatioille. Se annetaan vuosittain

norjalaisella telakalla rakennetulle laivalle. Skipsrevyenin lukijat

nimeävät ehdokkaat ja voittajan valitsee arvovaltainen alan

ammattilaisista koostuva tuomaristo.

Uusi asuinkiinteistöihin sijoittava

rahasto lanseerattu

CapMan Real Estate perusti uuden pohjois-

maisiin asuinkiinteistöihin sijoittavan rahaston,

joka on kerännyt yli 500 milj. euroa omaa

pääomaa vuoden 2021 aikana. Perustamisen-

sa yhteydessä rahasto sopi myös yli 500 milj.

euron suuruisen asuntosalkun hankinnasta

Helsingissä. Salkku koostuu 29 modernista

asuinkiinteistöstä, joiden yhteenlaskettu

vuokrattava pinta-ala on 88 279 m

. Kiinteistöt

sijaitsevat eri kasvukeskuksissa pääkaupun-

kiseudulla hyvien liikenneyhteyksien varrella.

Lokakuun lopussa rahasto sijoitti myös 12:sta

Kööpenhaminassa keskeisesti sijaitsevasta

kiinteistöstä koostuvaan salkkuun. CapMan

Residential -rahaston sijoituksista 77 prosenttia

prosenttia on Suomalaisissa kiinteistöissä ja 23

prosenttia prosenttia Tanskalaisissa kiinteistöis-

sä. Salkun asuntojen keskikoko on 51 m

52,8 milj. €

LIIKEVAIHTO 2021

(2020: 43,0 milj. €)

44,6 milj. €

LIIKEVOITTO 2021

(2020: 12,3 milj. €)

7 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • KONSERNI

Hallinnointi Hallituksen toimintakertomus Tilinpäätös

Konserni

CapMan for Good

CapMan for Good -säätiö tukee hankkeita, jotka parantavat vastaanot-

tajan elämänlaatua ja tukevat yhteiskunnallista hyvinvointia laajem-

min. Säätiön tarkoituksena on yrittäjyyttä, kouluttautumista tai muuta

toimeliaisuutta tukemalla edistää sosiaalisista, terveydellisistä tai

muista olosuhteista johtuen avun tarpeessa olevien tahojen hyvinvoin-

tia. Vuonna 2021 CapMan for Goodin, CaPSin ja CapManin verkoston

mahdollistama joulukeräys ja sen yhteydessä järjestetty seminaari

tuotti yhteensä 199 000 euroa. Summa lahjoitettiin Tukikummit-sää-

tiölle ja nuorten ja lasten syrjäytymistä ehkäisevään työhön. CapMan

for Good jatkoi myös yhteisöllisen Eskilstuna Unitedin Girls United

-hankkeen kumppanina vuonna 2021. Hankkeen myötä nuoret,

pääasiassa maahanmuuttajataustaiset tytöt, oppivat uusia taitoja

ja kasvattavat itsetuntoaan jalkapallon kautta. Säätiö lanseerasi

myös pienille yrityksille ja yrittäjille suunnatun mentorointiohjelman.

Ohjelmaan valittiin kahdeksan yritystä ja yrittäjää, jotka yhdistettiin

mentoreihin. Mentorit ovat CapMan for Good -säätiön taustajoukoissa

toimivia pitkän linjan pääomasijoittajista.

Kestävä kehitys keskiössä

Vuonna 2021 CapMan vahvisti sitoutumistaan

kestävään kehitykseen usealla saralla. CapMan

nimitti yhtiöön ensimmäisen ESG-johtajansa.

CapMan on kehittänyt vastuullisen sijoitta-

misen kokonaisuutta aktiivisesti siitä lähtien

kun konserni allekirjoitti YK:n vastuullisen

sijoittamisen periaatteet vuonna 2012. Uuden

nimityksen tuoma lisäfokus ja merkittäväm-

mät resurssit kestävämmän arvonluonnin

mahdollistamiseksi ovat luonnollisia seuraa-

via askeleita tällä tiellä. ESG-johtajan roolin

keskiössä ovat liiketoiminnan kestävä kehitys

sekä vastuullisen sijoittamisen viitekehyksen

implementointi yhteistyössä CapManin sijoi-

tustiimien sekä muiden konsernifunktioiden

kanssa. Tämän lisäksi CapMan on vuoden ai-

kana lanseerannut ensimmäisiä EU:n kestävän

rahoituksen viitekehyksen mukaisia ympäristö-

ja/tai sosiaalisia tekijöitä edistäviä rahastoja.

Kiinteistörahastoissa useita irtautumisia

CapManin ensimmäinen pohjoismaisella

arvonluontistrategialla sijoittava kiinteistö-

rahasto teki useita onnistuneita irtautumisia

vuoden 2021 aikana ja lähestyy voitonjakoa.

Rahasto myi Oslon keskustassa sijaitsevan,

myyntihetkellä tyhjänä olleen toimisto-

rakennuksen norjalaiselle opiskelijajärjestö

SiO:lle. Myyntiä ennen kiinteistö riisuttiin

rakenteilleen ja valmisteltiin kokonaisvaltaista

remonttia varten. Rahasto irtautui lisäksi yli

33 000 neliömetrin suuruisesta asuntosalkus-

ta Kööpenhaminassa sekä asuin-, toimisto- ja

liikekäytössä olevasta kiinteistöstä Kööpenha-

minassa. Molemmissa kohteissa toteutettiin

kattavia remontointi- ja parannushankkeita

rahaston omistusaikana. Rahasto on sopinut

vielä yhdestä irtautumisesta, jonka toteutumi-

sen jälkeen rahasto siirtyy voitonjakoon.

CapManin toinen arvonluontistrategialla

sijoittava kiinteistörahasto irtautui Tukholman

Södra Värtanissa sijaitsevasta toimistokiin-

teistöstä. Vuoden 2022 puolella toteutunut

irtautuminen oli rahaston suurin.

21,4 ¢

TULOS/OSAKE 2021

(2020: 3,3 ¢)

8 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • KONSERNI

Hallinnointi Hallituksen toimintakertomus Tilinpäätös

Konserni

TOIMITUSJOHTAJAN KATSAUS

Kestävään kehitykseen

pohjautuva

ennätysvuosi

Vuosi 2021 oli CapManin koko pörssihistorian

vahvin. Liikevaihto oli 53 miljoonaa euroa ja

liikevoitto 45 miljoonaa euroa. Lisäksi hallin-

noitavat pääomat ylsivät 4,5 miljardin euron

ennätystasolle. Vuoden 2021 ennätystuloksen

taustalla ovat erityisesti vahva kansainvälinen

varainhankinta, onnistunut arvonluontityö ja

hyvin toteutuneet irtautumiset.

Kestävä kehitys

arvonluonnin perustana

Vahvaa tulosta ohjaa yhtiömme missio raken-

taa arvoa menestyvän yhteiskunnan eduksi.

CapManin yhteiskunnallinen vaikuttavuus on

merkittävä. Kohdeyhtiöissämme työskente-

lee yhteensä n. 13 000 henkilöä ja näiden

yhteenlaskettu liikevaihto on n. 2,2 miljardia

euroa. Kiinteistöjemme yhteenlaskettu pinta-

ala on n. 1 300 000 neliömetriä ja niissä on

yhteensä n. 6 300 vuokralaista, sisältäen

suuria yrityksiä ja instituutioita sekä tuhansia

kotitalouksia. Meillä on mahdollisuus ja vahva

halu kehittää kohteitamme ympäristöystävälli-

simmiksi, sosiaalisesti kestävimmiksi ja hyvän

hallinnointitavan mukaisiksi, ja näin rakentaa

kestävämpää yhteiskuntaa.

Visiomme on olla pohjois-

mainen listaamattoman

markkinan johtava

toimija. Tähän visioon

pohjautuva strategiamme

on edistynyt monella

rintamalla vuoden 2021

aikana. Olemme laajentaneet

sijoittajapohjaamme,

monipuolistaneet

tarjoomaamme

listaamattomassa

markkinassa ja keskittyneet

aktiiviseen arvonluontiin.

Kykymme tarjota hyviä sijoitustuottoja

kestävyysnäkökulmat vahvasti huomioiden on

yksi keskeinen syy, miksi olemme niin monen

sijoittaja-asiakkaan kärkivalinta pohjoismaista

listaamattoman markkinan yhteistyökumppa-

nia valittaessa.

Selkeät kestävyystavoitteet

toiminnalle

Olemme viimeisen vuoden aikana lisänneet

kestävyystyöhön käytettäviä resursseja,

kehittäneet kestävyystekijöiden järjestelmäl-

lisempää integrointia osaksi liiketoimintaam-

me sekä keskittyneet sijoituskohteidemme

kestävyysvaikutusten selvittämiseen.

Vuoden aikana tehdyn vaikuttavuustyön yksi

lopputulema on uusi strategia kestävyysta-

voitteiden integroimiseksi. Olemme osana

työtä asettaneet kestävyystavoitteita sekä

CapMan-konsernille että CapManin hallinnoi-

mille rahastoille. Ympäristöpuolella CapMan

sitoutuu asettamaan toiminnalleen tieteisiin

perustuvat päästövähennystavoitteet Science

Based Targets initiative -aloitteen mukaisesti,

jotka toteutuessaan hillitsevät ilmastonmuu-

tosta Pariisin ilmastosopimuksen mukaisesti.

Pitkällä aikavälillä tavoitteenamme on olla

9 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • KONSERNI

Hallinnointi Hallituksen toimintakertomus Tilinpäätös

Konserni

täysin hiilineutraali toimija. Yhteiskunnallisella

puolella sitoudumme edistämään monimuo-

toisen ja inklusiivisen työyhteisön muodos-

tamista sekä ylläpitämään työtyytyväisyyttä

mitattavasti korkealla tasolla. Tulemme myös

edistämään päätöksentekijöiden sukupuolija-

kaumaa niin, ettei yksi sukupuoli olisi selkeästi

yliedustettuna. Valmistaudumme myös liit-

tämään kestävyysasiat keskeisemmin osaksi

palkitsemista. Selkeiden tavoitteiden asetan-

nan ja toteuman seuraamisen myötä voimme

varmistua siitä, että edistämme toiminnallam-

me niitä osa-alueita, joihin voimme suoraan

vaikuttaa aktiivisen omistamisen kautta.

Ennätysvuosi monella

mittarilla mitattuna

Onnistuimme vuoden 2021 aikana hyvin

kaikissa rahastojemme elinkaarten vaiheissa,

aina varainhankinnasta irtautumisiin.

Hallinnoitavat pääomamme kasvoivat 700 mil-

joonaa euroa tai lähes 20 prosenttia uusien

rahastojen myötä. Perustimme vuoden 2021

aikana muun muassa asuinkiinteistörahas-

ton, yritysten liiketoiminnan murrosvaiheita

tukevan rahaston sekä uuden velkarahaston.

Kansainvälisten sijoittajien osuuden kasvat-

taminen on yksi varainhankintastrategiamme

kulmakivistä, ja onnistuimme saamaan useita

uusia suuria kansainvälisiä sijoittajia uusiin

rahastoihimme. Pohjoismaiden ulkopuolelta

tulevat sijoittajat muodostavat nyt n. 60 pro-

senttia hallinnoitavista pääomistamme. Tämä

ryhmä on kasvanut n. 10 prosentin tasosta

vuonna 2017. Samanaikaisesti myös pienem-

pien paikallisten sijoittajien lukumäärä kasvaa

tasaisesti.

Olemme onnistuneet löytämään uudelle

pääomalle runsaasti sopivia sijoituskohteita,

sillä vuosi oli erittäin vilkas sekä yritys- että

kiinteistökauppamarkkinalla. Sijoitimme

rahastojemme kautta kokonaisuudessaan 660

miljoonaa euroa vuonna 2021.

Tulevaisuuden tuotot

perustuvat arvonluontiin

tänään

Arvonluonti kohteissa on ollut menestykse-

kästä, mikä heijastuu muun muassa omasta

taseesta tehtyjen sijoitusten käypien arvojen

muutoksessa. Vuonna 2021 se oli kokonaisuu-

dessaan27 prosenttia ja sisälsi sekä irtautumis-

ten myötä saatuja tuottoja että vielä realisoima-

tonta arvonnousua. Sijoitusten nettorahavirta

CapManille oli vahvat 18 miljoonaa euroa.

Olemme viime vuoden aikana toteuttaneet

useita onnistuneita irtautumisia, joiden myötä

Ennätystuloksen taustalla ovat vahva

kansainvälinen varainhankinta, onnistunut

arvonluontityö ja hyvin toteutuneet irtautumiset.

palautimme pääomaa sekä jaoimme tuottoa

sijoittajille yhteensä 250 miljoonaa euroa.

Vuoden 2021 aikana irtauduimme yhteensä

11:a kohteesta. Hyvin tehtyä arvonluontityötä

kuvastavat myös vuoden aikana voitonjakoon

siirtyneet tai tätä virstanpylvästä lähestyvät

rahastot. Rahaston siirtyessä voitonjakoon

myös hallinnointiyhtiö, eli tässä tapauksessa

CapMan, vastaanottaa osuuden tuotoista.

Kasvavat palkkiotuotot

Rahastojen maksamat hallinnointipalkkiot ja

palveluiden myynnistä saatavat palkkiot ovat

tärkeä osa CapManin tulonmuodostusta. Palk-

kiotuottoihin perustuva kannattavuus jatkoi

useamman vuoden kestäneellä kasvu-uralla.

Panostamme palkkiotuottoihin perustuvan

kannattavuuden pitkäaikaiseen kasvuun ja

odotamme tämän kehityksen jatkuvan vahva-

na myös tämän vuoden aikana.

Olemme kehittäneet palvelukonseptejamme

viime vuoden aikana. Esimerkkinä tästä

CapManin varainhoitoyhtiö CapMan Wealth

Services lanseerasi ensimmäisen kansainväli-

sen ratkaisun yhteissijoittamiseen yhteistyössä

kansainvälisen pääomarahastojen hallinnoijan

AlpInvestin kanssa. Rahaston muodossa toimi-

va ohjelma sijoittaa Yhdysvaltalaisiin keskisuu-

riin buyout-rahastoihin AlpInvestin rinnalla.

Tämä tuote on osa CapManin strategiaa laajen-

taa ja hajauttaa tuotevalikoimaansa tarjoamalla

paikallisille sijoittajille pääsyn listaamattomaan

markkinaan myös Pohjoismaiden ulkopuolella.

CaPSin toiminta kasvaa Suomessa ja

Ruotsissa toimintaa on aloitettu myös

Baltiassa. JAY Solutions on kasvattanut asia-

kaskuntaansa myös uusilla yritysasiakkailla ,

joille he tarjoavat raportointi- ja analytiikkapal-

veluja kokonaisuutena.

Parhaat asiantuntijat

mahdollistavat tulevan

kasvun

CapManin kasvun ja positiivisen kehityksen

mahdollistavat toimialan parhaat asiantunti-

jat. Vuoden 2021 aikana olemme rekrytoineet

uusia osaajia. Tämä luo pohjaa tulevalle

kasvullemme. Osaava henkilöstö on tärkein

voimavaramme ja olemme siksi tehneet useita

panostuksia henkilöstömme viihtyvyyden ja

tyytyväisyyden parantamiseksi muun muassa

etätyömahdollisuuksien ja työnajan joustojen

muodossa. Kaksi vuotta vallinneesta poik-

keustilasta huolimatta on hienoa huomata,

että työyhteisöä arvostetaan ja että se on yksi

keskeisistä tekijöistä, jonka vuoksi CapManille

hakeudutaan ja meillä viihdytään.

Olemme vuoden 2021 aikana nostaneet liike-

toimintamme ja tuloksemme uudelle tasolle.

Lähivuosina jatkamme panostuksiamme

kasvuun ja erityisesti toimintamme kansain-

välistymiseen. Kaiken toimintamme ytimessä

on jatkossakin aktiivinen ja vastuullinen

arvonluontityö. Tämä kasvun ja arvonluonnin

yhdistelmä parantaa tuloksentekokykyämme

ja auttaa meitä toteuttamaan visiotamme olla

pohjoismainen listaamattoman markkinan

johtava toimija.

Joakim Frimodig

Toimitusjohtaja

10 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • KONSERNI

Hallinnointi Hallituksen toimintakertomus Tilinpäätös

Konserni

STRATEGIA

Strategiset tavoitteet ja saavutukset 2017–2021

1. Laajennettu

pääomapohja

2. Uudet ja

monipuoliset

tuotteet

3. Laajentunut

tarjooma

listaamattomassa

markkinassa

Aktiivinen

arvonluonti

Strategiset tavoitteet: 2016 AUM (2,7 mrd €) 2021 AUM (4,5 mrd €)

 Income Real Estate 42%

 Value-Add Real Estate 26%

 Buyout 11%

 Infra 8%

 Credit 3%

 Growth 3%

 Muut 7%

 Buyout 25 %

 Real Estate 59 %

 Muut 16 %

 Suljetut rahastot 47 %

 Muut 53 %

 Suljetut rahastot

96 %

 Muut 4 %

 Kansainvälinen 10 %

 Pienempi paikallinen

instituutio 5 %

 Muu paikallinen 85 %

 Kansainvälinen 57 %

 Pienempi paikallinen

instituutio 12 %

 Muu paikallinen 31 %

Megatrendit & liiketoiminnan ajurit:

1. Kasvava

markkina

2. Lisääntynyt kiinnostus

listaamattomaan markkinaan

3. Hajaantuminen ja

joustavat tuotteet

4. Houkuttelevat

tuotot

CapMan päivitti strategiaansa vuonna

2017. Yhtiön päätavoitteita ovat pää-

omapohjan laajentaminen, uusien ja

monipuolisten tuotteiden lanseeraami-

nen, listaamattoman markkinan strate-

gioiden tarjooman monipuolistuminen

sekä aktiivinen arvonluonti. Tavoitteita

tukee vahvasti markkinaa ohjaavat

kansainväliset trendit.

Viimeisen neljän vuoden aikana

olemme Pohjoismaisten institutionaa-

listen sijoittajien rinnalla onnistuneesti

kasvattaneet hallinnoitavia pääomia

erityisesti suurten kansainvälisten

sijoittajien sekä pienempien paikallisten

instituutioiden keskuudessa. Suljettu-

jen pääomarahastojen lisäksi olemme

merkittävästi kasvattaneet avoimien

rahastojen ja mandaattityyppisten

ratkaisujen osuutta tuotekokonaisuu-

destamme. Olemme lisäksi tuoneet

useita uusia listaamattoman markkinan

strategioita perinteisen määräysvalta-

sijoittamisen ja kiinteistösijoittamisen

rinnalle. Näiden avulla luomme aktiivi-

sesti arvoa rahastosijoittajillemme sekä

osakkeenomistajillemme.

11 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • KONSERNI

Hallinnointi Hallituksen toimintakertomus Tilinpäätös

Konserni

STRATEGIA

Hallinnoitavat pääomat ja keskeiset tapahtumat

VAIHE 2: 2001–2008 VAIHE 3: 2009–2015 VAIHE 4: 2016–2019 VAIHE 5: 2020–

Finanssikriisin jälkeinen aika

• Monituotetalo, jolla

listaamattomiin yhtiöihin ja

reaaliomaisuuteen keskittyviä

strategioita

• Vastuullinen sijoittaminen: PRI

2012

• Listaamattomaan markkinaan

liitännäisiä palveluja

Uudelleenfokus kasvussa

• Norvestian hankinta 2016

laajentaa tasetta ja nopeuttaa

uusien rahastojen perustamista

• Growth Equity 2016

• Infra 2017

Kiihdytys

• Suuria seuraavia rahastoja

jatkona onnistuneille

strategioille

• Uusia strategioita: Special

Situations 2020, Residential

2021

• Uusia listaamattoman

markkinan tuotteita

• Pohjoismaat kattavaa

toimintaa

Laajentuminen uusille

markkinoille

• Pörssilistattu 2001

• Pohjoismainen laajentuminen

2002

• Real Estate 2005

• Russia 2008

PERUSTA:1989–2000

Edelläkävijä

• Perustettu 1989 Suomessa

• MBO 1995

TYÖNUMERO 6

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

Hallinnoitavat pääomat (M€)



Private Equity  Real Estate  Infra

5 000

4 000

3 000

2 000

1 000

624

1 004

1 049

978

1 656

1 719

1 782

3 133

3 276

3 223

3 059

3 118

3 092

2 958

2 802

2 700

2 802

3 043

3 197

3 795

4 517

12 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • KONSERNI

Hallinnointi Hallituksen toimintakertomus Tilinpäätös

Konserni

Omistus CapMan Oyj:ssa

Hiljaiset yhtiömiehet

(Limited Partner, LP)

rahastoissa

Osakkeenomistajat

tyypeittäin

STRATEGIA

CapMan-konsernin toiminta

CapMan-konserni:

160 työntekijää

6 toimistoa

OSAKKEENOMISTAJAT

(~28 000)

RAHASTOSIJOITTAJAT

(~270)

RAHASTOT

Käypien arvojen

muutokset & tuotot

Rahastojen

hallinnointi

Hallinnointipalkkiot

Voitonjako-osuustuotot

Palvelut

Palkkiot palveluista

Raportoinnin ja

analytiikkapalvelun

asiakkaat

Hankintapalvelun jäsenet

Yhteensä 13 000

työntekijää 35:ä yhtiössä

Yhteensä 1 300 000 m

vuokrattavaa pinta-alaa

Rahastoa

Pääoma-

kutsut

Tuotot

Rahastosijoittajat

tyypeittäin

Suoraa omistusta rahastoissa

(2–10 %) taseen kautta

CapMan Oyj

Konsernitoiminnot

Tase

Palveluliiketoiminta

Sijoittaminen

Rahastojen

hallinnointi

CapMan-konserni koostuu emoyhtiö CapMan Oyj:stä sekä sen tytäryhtiöistä ja osakkuusyhtiöistä. Nämä tytäryhtiöt ovat konsernin rahastojen hallinnointi-/neuvonantoyrityksiä tai sijoitusyhtiöitä.

CapManin hallinnoimat rahastot tekevät suoria sijoituksia kohdeyrityksiin ja kiinteistöihin. CapManin rahastosijoittajat ovat pääosin ammattimaisia sijoittajia.

 Eläkeyhtiöt 47 %

 Rahastojen rahastot 9 %

 Vakuutusyhtiöt 5 %

 Yritykset 6 %

 Julkisyhteisöt 7 %

 CapMan 4 %

 Säätiöt 4 %

 Yksityissijoittajat 1 %

 Muut 17 %

 Suomalaiset

kotitaloudet 50 %

 Muut 28 %

 Suomalaiset

instituutiot 16 %

 Ulkomaiset

instituutiot 2 %

 Tuntemattomat 4 %

13 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • KONSERNI

Hallinnointi Hallituksen toimintakertomus Tilinpäätös

Konserni

2017–2021 CAGR:

17 %

2017–2021 KESKIARVO:

14 %



2017–2021 KESKIARVO:

57 %



2017–2021 KESKIARVO:

13 snt/osake. Varojenjako

on kasvanut joka vuosi

vuodesta 2012

STRATEGIA

Pitkäaikaiset taloudelliset tavoitteet

Hallinnointi- ja

palveluliiketoiminnan kasvu

Kasvutavoite keskimäärin p.a.

>10 %

2021:

19 %

Oman pääoman tuotto

Kasvutavoite keskimäärin p.a.

>20 %

2021:

29 %

Omavaraisuusaste

Kasvutavoite keskimäärin p.a.

>60 %

2021:

53 %

Osingonmaksutavoite

CapManin tavoitteena on jakaa

vuosittain kasvavaa osinkoa

osakkeenomistajilleen

2021:

senttiä/osake

Hallinnointi-ja palveluliiketoiminnan palkkiot konsernitasolla

poislukienvoitonjako-osuustuotot ja vertailukelpoisuuteen

vaikuttavat erät

2017 2018 2019 20212020

TYÖNUMERO 15b

Omavaraisuusaste, %

60,0

58,7

59,9

53,3

51,9

TYÖNUMERO 14b

2017 2018 2019 20212020

Vertailukelpoinen ROI ja ROE, %



Vertailukelpoinen oman pääoman tuotto (ROE)



Vertailukelpoinen sijoitetun pääoman tuotto

(ROI)

14,5

6,8

12,4

6,7

13,5

16,0

21,2

29,4

6,3

5,2

2017 2018 2019 20212020

TYÖNUMERO 16b

Hallinnointi- ja palvelu-

liiketoimintojen palkkiot, M€

26,2

31,9

41,6

49,4

41,4

TYÖNUMERO 13b

2017 2018 2019 20212020

Vertailukelpoinen tulos/osake ja

osinko/osake, €

 Vertailukelpoinen tulos/osake

 Osinko ja pääomanpalautus/osake

0,25

0,20

0,15

0,10

0,05

0,00

0,13

0,05

0,11

0,12

0,13

0,21

0,03

0,15

0,14

CapManin tavoitteena on jakaa vuosittain

kasvavaa osinkoa osakkeenomistajilleen.

CapManin hallitus ehdottaa yhtiökokoukselle,

että vuodelta 2021 maksetaan osinkoa ja

pääomanpalautusta yhteensä 0,15 EUR/osake.

Halllitus ehdottaa yhteenlaskettua varojenjakoa 15 snt

osakkeelta vuodelle 2021.

Taloudelliset tavoitteet eivät sisällä vertailukelpoisuuteen

vaikuttavia eriä.

Poislukien vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät,

keskimääräinen tuotto jaettuna oman pääoman keskiarvolla

Tunnuslukujen keskiarvo

CapManin tavoitteena on jakaa vuosittain kasvavaa osinkoa

osakkeenomistajilleen.

14 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • KONSERNI

Hallinnointi Hallituksen toimintakertomus Tilinpäätös

Konserni

LIIKETOIMINTA

CapManin sijoitusalueet

ja palveluliiketoiminta

KIINTEISTÖT

CapMan Real Estate toteuttaa sekä

aktiiviseen arvonluontiin että vakaaseen

tuottoon keskittyviä sijoitusstrategioita

kaikilla keskeisillä kiinteistösektoreilla

Ruotsissa, Suomessa, Tanskassa ja

Norjassa. Aktiiviseen arvonluontiin keskittyvät rahastot ostavat

pohjoismaisissa kasvukeskuksissa sijaitsevia kiinteistöjä, joita

voidaan kehittää aktiivisella vuokrauksella ja kustannusten hal-

linnalla, ylläpito- ja vuokralaismuutosinvestoinneilla, muokkaa-

malla niiden käyttötarkoitusta tai kohteiden uudelleen posi-

tioinneilla. Vakaata tuottoa tavoittelevat rahastot ja mandaatit

keskittyvät hyvillä paikoilla sijaitseviin ja laadukkaisiin kohteisiin,

joiden riskikorjattu tuotto on houkutteleva sijoittajille yli mark-

kinasyklien. CapMan Real Estaten pohjoismaisen organisaation

palveluksessa on lähes 60 sitoutunutta kiinteistösijoitustoi-

minnan ammattilaista. CapManin kiinteistörahastot omistavat

yhteensä noin 50 kohdetta joissa yhteensä noin 150 kiinteistöä.

Tiimin koko: 55

Tiimin sijainti: Suomi, Ruotsi, Norja, Tanska, Iso-Britannia

Sijoitusfokus: Suomi, Ruotsi, Norja, Tanska

Arvonluontiperusteinen strategia

• Rahastoja: 3

• Hallinnoitavia varoja: 1 070 milj. €

Tuottoperusteiset strategiat

• Rahastoja ja mandaatteja: 5

• Hallinnoitavia varoja: 1 910 milj. €

Hotelli- ja asuinkiinteistörahastot sisällytettyinä.

INFRASTRUKTUURI

CapMan Infra sijoittaa erityisesti

vakaan tuoton ja alhaisen riskin infra-

struktuurikohteisiin energia-, liikenne-

ja telekommunikaatiosektoreilla. Tiimi

tarjoaa räätälöityjä ratkaisuja paikallisille infrastruktuurikohtei-

den omistajille ja kumppaneille Pohjoismaissa. CapMan Infra

on aktiivinen ja sitoutunut omistaja, ja sen toiminta perustuu

operatiiviseen kehittämiseen. Kymmenen hengen tiimi työsken-

telee Helsingissä ja Tukholmassa. Sijoitusalueen ensimmäinen

rahasto perustettiin vuonna 2018. Rahaston lisäksi tiimillä on

kaksi mandaattipohjaista sijoitusta.

Tiimin koko: 10

Tiimin sijainti: Suomi, Ruotsi

Sijoitusfokus: Suomi, Ruotsi, Norja, Tanska

Rahastot

• Rahastoja: 1

• Hallinnoitavia varoja: 190 milj. €

Mandaatit ja muut

• Mandaatteja: 2

• Hallinnoitavia varoja: 170 milj. €

CapMan hallinnoi monipuolisesti

listaamattomaan markkinaan

sijoittavia rahastoja ja

mandaatteja.

15 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • KONSERNI

Hallinnointi Hallituksen toimintakertomus Tilinpäätös

Konserni

CapMan Buyout tekee

määräysvaltasijoituk-

sia keskisuuriin listaa-

mattomiin yrityksiin

Pohjoismaissa 30 vuoden kokemuksella. Tiimi

toimii Helsingissä ja Tukholmassa. CapMan

Buyoutin sijoituskohteet ovat kasvutarinoita,

oman osa-alueensa markkinajohtajia, vahvan

yrityskulttuurin omaavia yrityksiä ja intohimoi-

sia yrittäjiä. Buyoutin hallinnoimat rahastot

sijoittavat toimialasta riippumatta – tärkeintä

on löytää yritykset, jotka voivat kasvaa luok-

kansa parhaimmistoksi. Buyout-rahastoissa

on 10 kohdeyhtiötä.

Tiimin koko: 11

Tiimin sijainti: Suomi, Ruotsi

Sijoitusfokus: Suomi, Ruotsi

Rahastoja: 4

Hallinnoitavia varoja: 510 milj €

CapMan Growth tekee

vähemmistösijoituk-

sia pohjoismaisiin

kasvuyrityksiin, jotka

tähtäävät merkittävään kasvuun ja kansain-

välistymiseen. Aktiivisena sijoittajana tiimi

työskentelee läheisesti yritysjohdon ja omista-

jien kanssa sekä auttaa toteuttamaan heidän

kasvutavoitteitaan. Growth-rahastot rahoitta-

vat kasvuhankkeita, kuten kansainvälistymis-

tä, yritysostoja ja investointeja, sekä auttavat

rekrytoinneissa. Lisäksi rahastot voivat ostaa

omistajien osakkeita mahdollistaen heille näin

osittaisen arvonrealisoinnin yrityksessä ilman,

että heidän on luovuttava päätösvallasta.

Growth-tiimin hallinnoimat kasvurahastot ovat

sijoittaneet yhteensä 17 kohdeyhtiöön.

Tiimin koko: 8

Tiimin sijainti: Suomi, Ruotsi

Sijoitusfokus: Suomi

Rahastoja: 2

Hallinnoitavia varoja: 140 milj €

CapMan Special

Situations sijoittaa

taloudellisessa mur-

rosvaiheessa oleviin

yrityksiin, niiden kehittämiseen sekä terveh-

dyttämiseen, ja luo yrityksille uusia menesty-

misen edellytyksiä tarjoamalla taloudellista

liikkumavaraa, joustavia rahoitusratkaisuja

ja osaamista. CapMan Special Situations on

erikoistunut vaativien strategisten ja opera-

tiivisten muutosten läpivientiin, taloudellisiin

uudelleenjärjestelyihin ja yrityssaneerauk-

siin, joissa kannattavan kasvun edellytykset

voidaan hallitusti varmistaa. Tiimi keskittyy

pääosin suomalaisiin keskisuuriin yrityksiin.

CapMan Special Situations on CapManin uu-

sin sijoitusstrategia, ja se aloitti toimintansa

kesällä 2020.

Tiimin koko: 4

Tiimin sijainti: Suomi

Sijoitusfokus: Suomi

Rahastoja: 1

Hallinnoitavia varoja: 53 milj. €

CapMan toteuttaa

velkasijoittami-

seen erikoistunutta

Credit-strategiaan-

sa velkarahastojen kautta, joita hallinnoi

CapMan-konserniin kuuluva itsenäinen

partnership Nest Capital. Nest Capital tarjoaa

Pohjoismaissa toimiville pienille ja keskisuu-

rille yrityksille yksityistä velkaa, pääosin etu-

oikeusasemaltaan senior-lainoja ja tois sijaisia

lainoja. Nest Capital on kerännyt kolme

rahastoa, joiden yhteenlasketut sitoumukset

ovat noin 300 miljoonaa euroa.

Tiimin koko: 4

Tiimin sijainti: Ruotsi

Sijoitusfokus: Suomi, Ruotsi, Tanska, Norja

Rahastoja: 2

Hallinnoitavia varoja: 150 milj. €

PRIVATE EQUITY JA CREDIT

Hallinnointi Hallituksen toimintakertomus Tilinpäätös

Konserni

16 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • KONSERNI

VARAINHALLINTA

CapMan Wealth

Services (CWS) tarjoaa

kokonaisvaltaista

listaamattoman ja listatun markkinan varainhoitopalvelua ja tuo

parhaimmat tuotekokonaisuudet sijoittajien saataville riippu-

mattomasti Manager Selection -palvelullaan. Sen asiakkaita

ovat muun muassa perheiden sijoitusyhtiöt, instituutioasiakkaat

sekä varakkaat yksityishenkilöt. Vuonna 2021 CWS lanseerasi

ensimmäisen listaamattoman markkinan ohjelmansa.

Tiimin koko: 12

Tiimin sijainti: Suomi, Ruotsi

PALVELULIIKETOIMINTA

CaPS (CapMan Procurement Services)

on hankintapalvelu, joka keskittää

jäsenyritys-tensä ei-strategisten tuottei-

den ja palveluiden hankintoja Suomessa, Ruotsissa ja Baltiassa.

Palvelu kilpailuttaa jäsenyritystensä hankinnat ja saavuttaa näin

merkittäviä säästöjä ja etuja. Joka vuosi lähes 300 jäsenyritystä

käyttää CaPSin hankintapalveluita. CaPSin palveluvalikoimaan

kuuluvat volyymisopimusten lisäksi digitaalinen henkilöstö-

etuohjelma ja ESG raportointijärjestelmä.

Tiimin koko: 11

Tiimin sijainti: Suomi, Ruotsi, Viro, Latvia, Liettua

JAY Solutions, on tekno-

logiavetoisten analyysi- ja

raportointipalveluiden edel-

läkävijä ja tarjoaa niiden lisäksi arvopaperihallinnon palveluita

rahoitustoimialalle. J-Ray-alusta visualisoi sijoitusomaisuuden

ja antaa asiakkaille objektiivisen, luotettavan ja ajankohtaisen

näkymän heidän koko varallisuudestaan omaisuuslajeista tai

niiden sijainnista riippumatta.

Tiimin koko: 22

Tiimin sijainti: Suomi

CapMan palvelee rahoitusalan toimijoita, jotka haluavat selkeyttää

ja parantaa asiakasraportointiansa ja analytiikkaansa, sekä

kasvavia yrityksiä, jotka haluavat tehostaa epäsuoria hankintojaan.

17 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • KONSERNI

Hallinnointi Hallituksen toimintakertomus Tilinpäätös

Konserni

KONSERNITOIMINNOT:

LIIKETOIMINTA

Yhteenveto strategioista ja toiminnoista

Hallinnointiliiketoiminta

Palvelu-

liiketoiminta

Sijoitus-

toiminta

CAPMAN

WEALTH

SERVICES

Varainhoito-

palveluja

PRIVATE EQUITY JA CREDIT REAL ESTATE

INFRA

STRUKTUURI

VARAIN

HOITO

BUYOUT

Pohjoismainen

enemmistö-

sijoittamisen

edelläkävijä

GROWTH

Merkittävä

vähemmistö-

sijoittaja

VALUE ADD

Aktiivinen

arvonluonti-

kohteiden

hallinnoija

RESIDENTIAL

Vakaata

vuokratuottoa

pohjoimaisista

kasvukeskuksista

RAHASTOT

Pohjoismainen

keskisuuriin

infrakohteisiin

sijoittava

KONSERNIN JOHTO TALOUS LAKIASIAT BACK OFFICE ESG VARAINHANKINTA HR

CaPS

Hankinta-

palvelu

SIJOITUKSET

Sijoitukset

taseesta

SPECIAL

SITUATIONS

Taloudellisessa

murrosvaiheessa

oleviin yrityksiin

keskittyvä sijoittaja

CREDIT

Pohjoismainen

mezzanine-sijoittaja

HOTELS

Vakaata ja

pitkäaikaista

tuottoa hotelli-

kiinteistöistä

INCOME

Kevytteollisuus- ja

logistiikka kohteisiin

sijoittaja

MANDAATIT

Räätälöidyt

rakenteet ja

yksittäiset

kohteet

JAY

SOLUTIONS

Raportointi ja

analytiikka

VIESTINTÄ IT

18 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • KONSERNI

Hallinnointi Hallituksen toimintakertomus Tilinpäätös

Konserni

HENKILÖSTÖ

Tulokset tehdään yhdessä

Henkilöstöstrategiamme teemat

Henkilöstöstrategiamme perustuu neljään arvoihimme

pohjautuvaan teemaan, jotka määrittelevät toimintamme

sekä tapamme tehdä yhteistyötä ja tavoitella päämääriämme.

Haluamme olla innostava työpaikka, johon työntekijämme

sitoutuvat ja joka saa heidät antamaan parastaan. Vaalimme

kulttuuria, jossa kovan tason ammattilaisuus yhdistyy mata-

laan hierarkiaan. Tiedostamme, että kaikki menestys pohjau-

tuu hyvään johtamiseen ja tuemme työntekijöitämme heidän

kehittyessä johtajina. Tavoitteenamme on olla huippuosaajille

houkutteleva työpaikka, joka motivoi heitä ja johon he haluavat

sitoutua. Pyrimme tarjoamaan kilpailukykyistä, kannustavaa ja

reilua kokonaiskompensaatiota.

Vuoden 2021 aikana pandemia ja etätyöskentely haastoivat

meitä monen muun yhtiön tapaan erityisesti yhteenkuuluvuu-

den osalta. Olemme vuoden aikana pyrkineet panostamaan

yrityskulttuurimme erityispiirteisiin ja olemme iloisia siitä,

että monet työntekijämme ovat nopeasti löytäneet ketteriä ja

luovia tapoja viestiä, jakaa tietoa ja rakentaa tiimihenkeä siitä

huolimatta, että tapaamisia kasvokkain on rajoitettu.

Home of

Top Performers

Active

Leadership

One

CapMan Family

Effective

Remuneration

CAPMAN HENKILÖSTÖSTRATEGIAN TEEMAT

161

CAPMANILAISTA*

10 %

TYÖNTEKIJÄMÄÄRÄN* KASVU VUONNA 2021

*Perustuu FTE -lukuun, joka kertoo työntekijöiden kokoaikavastaavien määrän.

19 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • KONSERNI

Hallinnointi Hallituksen toimintakertomus Tilinpäätös

Konserni

Monimuotoisuus CapManilla

Moniulotteisessa maailmassa eri taidot ja taustat ovat vah-

vuus. CapManilaiset ovat joukko eri ikäisiä ammattilaisia, jotka

edustavat eri kansalaisuuksia, erilaisia koulutustaustoja ja

urapolkuja. Monipuoliset taustat ja kokemuspohjat laajentavat

näkökulmia tiimeissä ja tuovat uusia ratkaisuja. Tutkimukset

myös osoittavat, että monimuotoisuus vaikuttaa positiivisesti

organisaation innovaatio- ja suorituskykyyn. Pyrimme rekrytoi-

taessa huomioimaan eri taustoja ja vahvuuksia, samalla haas-

taen käsityksiämme ihanne-ehdokaista olisi, jotta voisimme

mahdollisimman hyvin hyödyntää koko osaamispotentiaalia.

Keskusteluja henkilöstön monimuotoisuudesta ja strategiasta

sen kehittämiseksi käydään läpi organisaation ja myös johto-

ryhmätasolla. Esihenkilöt tiedostavat myös aiheen merkityksen.

Tavoitteenamme on monimuotoisuuden lisääminen etenkin

päätöksiä tekevien keskuudessa.

Johtajuus CapManilla

Uskomme, että kaikki menestys perustuu hyvään johtamiseen.

Meillä hyvä johtaminen tarkoittaa rehellisyyteen, oikeuden-

mukaisuuteen, korkeaan moraaliin ja luottamukseen perustu-

vaa johtamista. Arvostamme ja vaalimme yrittäjähenkisyyttä

ja ilmapiiriä, jossa jokainen on oman vastuualueensa johtaja,

tekee parhaansa, kehittyy ja ottaa omistajuuden työstään.

Johtamistapaamme ohjaa ”CapMan Way of Leadership”, eli

neljästä askeleesta koostuva johtamismalli, jonka olemme

kehittäneet yhteistyössä johtomme ja työntekijöittemme

kanssa. Se määrittelee toimintaperiaatteemme johtamisen suh-

teen ja sitä sovelletaan esihenkilötehtävissä, tiiminvetovastuissa

ja myös itsensä johtamisessa. Työntekijöidemme johtamistaito-

ja tuetaan säännöllisillä koulutuksilla, jotka myös edesauttavat

yhtenäisen johtamiskulttuurin rakentamista.

TYÖNUMERO 7

CapManin henkilökunta –

työntekijät

 Naiset 39 %

 Miehet 61 %

TYÖNUMERO 10

CapManin henkilökunta –

maantieteellinen jakauma

 Suomi 76 %

 Ruotsi 15 %

 Tanska 4 %

 Iso-Britannia 3 %

 Luxemburg 1 %

 Norja 1 %

TYÖNUMERO 11

CapManin henkilökunta –

ikäjakauma

 –25 v 7 %

 26–35 v 37 %

 36–45 v 37 %

 46–55 v 12 %

 Yli 55 v 6 %

TYÖNUMERO 9

CapManin henkilökunta –

sijoitusammattilaiset

 Naiset 20 %

 Miehet 80 %

MIEHET

PERHE-

VAPAATA

NAISET

PERHE-

VAPAATA

Vuonna 2021

pidetyt

perhevapaat

20 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • KONSERNI

Hallinnointi Hallituksen toimintakertomus Tilinpäätös

Konserni

Jatkuva oppiminen ja kehitys

Koulutukset uusille esihenkilöille

Vuonna 2021 CapMan tarjosi uusille esihen-

kilöille etäyhteyksin toteutettuja koulutuksia.

Koulutukset toteutettiin ryhmissä ja niissä

tutustuttiin johtamisen toimintaperiaatteisiin

ja parhaisiin käytäntöihin yhdessä eri puolilla

konsernia työskentelevien kollegoiden kanssa.

Näin edistettiin myös tiimirajojen ylittävää

tiedonsiirtoa ja verkostoitumista, ja torjuttiin

konsernin sisäisten siilojen syntymistä.

Esihenkilöbriifﬁt

Vuoden aikana esihenkilöille luotiin mahdol-

lisuuksia tavata toisiaan ja jakaa tietoa ajan-

kohtaisista asioista niin sanotuissa esihenkilö-

briiffeissä. Briiffit toteutettiin etäyhteyksin

henkilöstöhallinnon johdolla. Vuonna 2021

niitä pidettiin yhteensä 10 kappaletta. Esihen-

kilöbriiffit ovat olleet esihenkilöille suosittu

tapa pysyä ajan tasalla ja ne tarjosivat myös

foorumin yhteiselle keskustelulle.

Pandemian vaikutukset ja opetukset

Etä- ja hybridityön mallit

Vuonna 2021 etätyötä suositeltiin laajasti CapManin kaikille

työntekijöille. Kaikki toimistot ovat kuitenkin pidetty auki ja

toimistotyöskentely on myös ollut mahdollista terveysturvalli-

suusohjeistukset huomioiden. Olemme jatkuvasti seuranneet

pandemiatilanteen kehitystä ja huomioineet paikalliset terveys- ja

turvallisuuslinjaukset. Konsernin käytäntöjä on mukautettu toi-

mintamaissamme paikallisesti tarpeen mukaan. Syksyllä otimme

käyttöön hybridipohjaisen työmallin, joka mahdollistaa työnteki-

jöiden työskentelyn kotona sekä toimistolla tiimien työtilanteet ja

pandemiatilanne huomioiden.

Työntekijätutkimukset

Toteutimme vuonna 2021 kaksi tutkimusta, joissa selvitimme

työntekijöittemme hyvinvointia sekä asenteita ja mieltymyksiä

koskien toimisto- ja etätyöskentelyä. Vastausten perusteella hybri-

dityöskentely on tullut jäädäkseen, mutta samalla toimistotyö,

joka sisältää aitoja kohtaamisia kollegoiden kanssa, koetaan myös

erittäin arvokkaaksi ja motivoivaksi. CapManilaiset arvostavat tois-

tensa osaamista laajasti ja kohtaamisia kasvotusten on kaivattu

pandemian aikana. Kokonaisuudessaan työhyvinvointi sekä työn

ja vapaa-ajan tasapaino on CapManilla verrattain hyvällä tasolla.

Neuvottelu- ja esiintymistaidot

Keväällä 2021 CapMan lanseerasi neuvotte-

lu- ja esiintymistaitoihin keskittyvän koulutus-

ohjelman. Koulutusohjelma on kohdennettu

työntekijöille, joiden tehtäviin kuuluu sijoitus-

ja kauppaneuvotteluja ja sen tavoitteena on

kasvattaa osallistujien neuvottelu-, myynti-,

ja esiintymistaitoja. Vuoden aikana ohjelman

suoritti kaksi eri ryhmää. Kolmas kurssi on

suunnitteilla vuodelle 2022.

Projektijohtamiskoulutukset

CapMan projektijohtamiskoulutus lanseerat-

tiin syksyllä 2021, jolloin koulutuksen suoritti

kaksi ryhmää. Koulutuksen tavoitteena on

parantaa CapManlaisten projektityöskentelyä,

käydä keskustelua eri työskentelytavoista pro-

jekteissa ja luoda parempi ymmärrys käytettä-

vissä olevista projektinhallinnan työkaluista.

Seuraava koulutus on suunnitteilla keväälle

2022.

Kulttuurimme vaaliminen

Vuonna 2021 CapManilla pidettiin useita si-

säisiä tapahtumia, joiden tavoitteena on lisätä

vuoropuhelua ja luoda verkostoitumismahdol-

lisuuksia. ”Friday Academy” -tapahtumat ovat

esimerkki konseptista, jossa eri tiimit kertovat

toiminnastaan tai jakavat ajankohtaisia case-

esimerkkejä koko yritykselle. Vuosittainen

CapMan Day, jossa kaikki konsernin työntekijät

kokoontuvat yhteisten teemojen ympärille,

pidettiin aikaisemmin syksyllä kasvotusten,

mikä sai runsaasti hyvää palautetta henkilös-

töltä.

Arvostamme ja

vaalimme yrittäjä-

henkisyyttä ja

ilmapiiriä, jossa

jokainen on oman

vastuualueensa johtaja,

tekee parhaansa,

kehittyy ja ottaa

omistajuuden työstään.

21 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • KONSERNI

Hallinnointi Hallituksen toimintakertomus Tilinpäätös

Konserni

KESTÄVÄ KEHITYS

ESG-strategia ja sitoumukset

Luomme kestävämpää huomista

aktiivisen omistamisen kautta

CapManin tavoitteena on olla positiivinen voima yhteiskunnassa

ja samalla toimia suunnannäyttäjänä sijoittajilleen ja kohdeyhti-

öilleen. Kestävä kehitys tarkoittaa meille positiivisen vaikuttavuu-

den maksimoimista sidosryhmiemme keskuudessa. Aktiivisena

pohjoismaisena omistajana olemme merkittävässä asemassa

ajamassa muutoksia sijoitussalkussamme. Tavoittenamme on

edistää hyvin hallinnoituja, ympäristön ja sosiaalisten tekijöiden

kannalta kestäviä yrityksiä. Ohjaamme sijoituksiamme kohti

selkeitä kestävyystavoitteita ja tavoittelemme aktiivisesti sellaisia

sijoituskohteita, jotka tarjoavat mahdollisuuksia lieventää yhteis-

kunnallisia ongelmia tai ympäristö haasteita.

Positiivinen vaikuttavuus syntyy asemamme kautta: teemme

päätöksiä ja vaikutamme konserninlaajuisesti sekä hallinnoi-

taviemme rahastojemme kohteissa. Haluamme johtaa esi-

merkkinä koko ekosysteemille, johon kuuluu hallinnoimamme

rahastot, niiden kohdeyhtiöt ja kiinteistöt, sekä arvoketjut.

Listaamattoman markkinan toimijana kestävä kehitys tarkoittaa

meille ennen kaikkea kohdeyhtiöidemme tukemista siirtymässä

kohti kestävämpää liiketoimintaa. Vaikuttavuutemme on merkit-

tävin kohdeyhtiöidemme ja kiinteistöjemme kautta.

Rakennamme yhdessä arvoa

menestyvän yhteiskunnan eduksi

Vuoden 2021 aikana CapMan on sijoittanut kestävän kehityksen

prosessien vahvistamiseen ja kehittämiseen koko organisaa-

tiossa. Palkkasimme ensimmäisen ESG-johtajamme päivittä-

mään ESG-työtämme ja huolehtimaan siitä, että CapMan on

edelläkävijä kestävämmän tulevaisuuden rakentajana kohdeyh-

tiöidensä ja kiinteistöjensä kautta. Olemme lisäksi päivittäneet

ESG-strategiaamme. Olemme siirtymässä tiedonkeruusta ja

kestävyysmittareiden raportoinnista vaikuttavuuden ohjaami-

seen kohdeyhtiöissämme ja kiinteistöissämme. Asetamme

kunnianhimoisia kestävyystavoitteita koko toiminnallemme

onnistumisen saavuttamiseksi.

Olemme vahvistaneet kestävyystyön perustuksia. Päivitäm-

me ja suoraviivaistamme lisäksi kestävyystiedon keräämistä

kaikista kohdeyhtiöistä ja kiinteistöistä, jotta rahastosijoittajilla

olisi parempi ja läpinäkyvämpi käsitys sijoitusten kestävyyttä

kuvaavista mittareista. Päivitämme lisäksi organisaatiomme

ESG-prosesseja ja pyrimme järjestämään ESG-koulutusta kaikil-

le työntekijöille.

Hallinnointi

• Toimimme läpinäkyvästi ja vastuullisesti

monimuotoisuutta kunnioittaen

Sosiaaliset toimet

• Rakennamme vahvoja ja oikeudenmukaisia

yrityksiä & tarjoamme merkityksellistä työtä

Ympäristö

• Edistämme tieteisiin perustuvia ilmastotekoja ja

toimintojen elinkaaren pidentämistoimia

Kestävyysstrategian kolme fokusaluetta

CapManin kestävyysstrategia koostuu kolmesta kokonaisuu-

desta, jotka määrittelevät toimintatapamme ja fokuksemme

ympäristön, sosiaalisten toimien ja hallinnoinnin osalta.

Näiden kolmen kokonaisuuden sisällä olemme tunnistaneet

ne alueet, joiden vaikutus on yhteiskunnallisesti merkittävin

ja joita haluamme toteuttaa kaikkien omistuksiemme osalta.

Seuraamme myös kohdeyhtiö- ja kiinteistökohtaisesti muita

alueita, joilla on erityinen merkitys näiden kohteiden kestävyys-

työn kannalta. Autamme kohdeyhtiöitämme kestävyystyössä.

Listaamattoman markkinan toimijana kestävä kehitys tarkoittaa

meille ennen kaikkea kohdeyhtiöidemme tukemista siirtymässä

kohti kestävämpää liiketoimintaa.

22 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • KONSERNI

Hallinnointi Hallituksen toimintakertomus Tilinpäätös

Konserni

Tieteisiin perustuvia ilmastotekoja

Tavoitteemme on asettaa toiminnallemme tieteisiin perustuvia

ilmastotavoitteita (Science Based Targets, SBT) ja näiden myö-

tä sitoutua hiilineutraaliin toimintaan. Näin linjaamme toimin-

tamme Pariisin ilmastonsopimuksen mukaiseksi, jotta ilmaston

lämpeneminen jäisi maksimissaan 1,5 asteeseen. Tämä tavoite

asettaa kohteemme hiilineutraalille tielle yhdistämällä kasvi-

huonepäästöjen vähentämissuunnitelmat viimeisimpään ilmas-

totieteeseen. Tieteisiin perustuvien päästövähennystavoitteiden

asettaminen ja niiden validointi Science Based Targets initiative

-aloitteen kautta on tällä hetkellä paras käytäntö. Autamme

aloitteella kohdeyhtiöitämme siirtymään kohti hiilineutraalia

yhteiskuntaa tukemalla kohdeyhtiöidemme ja kiinteistöjemme

matkaa kohti päästöneutraalia kehitystä.

Pidemmällä aikavälillä haluamme järjestelmällisesti sisällyttää

elinkaarianalyysia CapMan-konsernin, kohdeyhtiöidemme ja kiin-

teistöjemme toimintaan kiertotalouteen siirtymisen mahdollista-

miseksi. Tämä lisäisi tehokkuutta ja säästäisi resursseja globaalin

raaka-ainepulan ratkaisemiseksi. Palkitsemalla kierrättämistä,

uusiokäyttöä ja jakamistaloutta voimme hyödyntää muutosten

tuomia positiivisia vaikutuksia myös suuremmalla skaalalla.

Reilut ja oikeudenmukaiset

työympäristöt

Haluamme CapManilla olla mukana rakentamassa yhtiöitä,

joista voimme olla ylpeitä, joissa työntekijät haluavat työs-

kennellä ja joita asiakkaat suosivat, sekä kiinteistöjä, joissa

vuokralaiset viihtyvät. Uskomme, että tämä luo arvoa meille,

mutta myös seuraavalle omistajalle ja yhteisöille, joissa yrityk-

set toimivat ja kiinteistöt sijaitsevat. Seuraamme työntekijöi-

demme tyytyväisyyttä tavoitteena pitää se vähintään hyvällä

tasolla. Pohjoismaisena ja Pohjoismaisiin kohteisiin sijoittavana

yhtiönä olemme hyvässä asemassa työ- ja ihmisoikeuksien

toteutumisen puolesta. Toimintatapojemme selkeyttämiseksi ja

työntekijöiden suojelemiseksi asetamme myös tavoitteeksi, että

kaikissa uusissa yhtiöissä olisi käytössä työ- ja ihmisoikeuspoli-

tiikat vuoden sisällä sijoituksesta.

Läpinäkyvä, osallistava ja vastuullinen

päätöksenteko

Monimuotoisten ja osallistavien yhtiöiden tukeminen on tapa

varmistua siitä, että laajennamme sekä konsernissa että kohde-

yhtiöissämme olevaa osaamispohjaa ja ettemme jää arvokkaista

mahdollisuuksista paitsi. Työntekijöiden erilaiset taustat lisäävät

monimuotoisuutta organisaation tahtotilan ja prioriteettien osalta

sekä tuovat erilaisia näkemyksiä paremmin esille. Kiinnitäm-

me erityistä huomiota päätöksentekijöiden monimuotoisuuteen

CapManissa ja koheyhtiöissämme, minkä lisäksi panostamme kou

lutukseen ja kehitysmahdollisuuksiin CapManin organisaatiossa.

Aiomme myös sisällyttää kestävyystavoitteita osaksi johtohen-

kilöiden palkitsemista kaikissa yhtiöissä, joissa CapManilla on

hallituspaikka vuoden sisällä sijoituksesta. Näin päätöksente-

kijät ovat kannustettuja priorisoimaan kestävyystekijöitä ja toimi-

maan kestävyystavoitteet huomioiden, mikä auttaa kestävyysta-

voitteisiin pääsemistä konsernitasolla.

CapManin kestävyystavoitteet

Asetamme kestävyystavoitteita CapMan-konsernille sekä CapManin

hallinnoimille rahastoille, jotka sijoittavat yrityksiin ja kiinteistöi-

hin. Vuosittain asetettujen tavoitteiden seurannan myötä osoitam-

me miten toteutamme missiotamme rakentaa arvoa menestyvän

yhteiskunnan eduksi. Tavoitteet vuodelle 2022 on lueteltu seuraa-

valla sivulla. Olemme myös asettamassa pitkäaikaisia tavoitteita.

Kiinteistötiimin osalta tarkemmat tavoitteet SBTi -aloitteeseen

sitoutumisen lisäksi valmistuvat kevään aikana.

Mikä on Science Based

Targets initiative -aloite?

Science Based Targets -hanke on tieteeseen

perustuvia tavoitteita asettava, CDP:n, YK:n

Global Compactin, World Resource Instituten

ja WWF:n perustama yhteishanke. Hanke edis-

tää kunnianhimoisia ilmastotekoja yksityisellä

sektorilla mahdollistamalla yrityksille tietee-

seen perustuvien päästövähennystavoitteiden

asettamisen. Tavoitteet näyttävät yrityksille,

kuinka paljon ja kuinka nopeasti näiden olisi

vähennettävä päästöjä, jotta säästyisimme

ilmastonmuutoksen pahimmilta vaikutuksilta.

Hanke mobilisoi yritysjohtajia asettamaan

hiilineutraaliustavoitteita maailmanlaajuisen

keskilämpötilan nousun hillitsemiseksi 1,5

asteeseen. Tämä on yleisesti hyväksytty taso,

jolla ilmastovaikutukset olisivat edelleen kestä-

vällä tasolla..

KOHDEYHTIÖTÄ,

JOISSA YHTEENSÄ

13 000

TYÖNTEKIJÄÄ

1 300 000

VUOKRATTAVAA PINTA-ALAA

KIINTEISTÖISSÄ,JOISSA YHTEENSÄ

6 300

VUOKRALAISTA

Kädenjälkemme

23 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • KONSERNI

Hallinnointi Hallituksen toimintakertomus Tilinpäätös

Konserni

KESTÄVÄ KEHITYS

CapManin ESG-tavoitteet vuodelle 2022

CapMan-konserni CapMan Private Equity & Infra CapMan Real Estate

Hallinnointi – Monimuotoisuus

päätöksentekijöiden keskuudessa

• Kehittää työntekijöiden palkitsemispolitiik-

kaa sisältämään kestävyystavoitteita

• Kehittää prosessi, jonka avulla saavutamme

sukupuolten tasa-arvoisen edustuksen johto-

ryhmässä, partneritasolla ja kautta yhtiön

Hallinnointi – Monimuotoisuus

päätöksentekijöiden keskuudessa

• Nimittää maksimissaan 70 % yhden suku-

puolen edustajaa hallituksiin ja johtoryhmiin

• Kestävyystavoitteet integroitu osaksi johdon

palkitsemista kaikissa uusissa enemmistö-

omisteisissa yhtiöissä vuoden sisällä

hankinnasta

Hallinnointi – Lisääntynyt

läpinäkyvyys

• GRESB-raportointia CMNRE II, CMNRE III,

CMNPI, CMHRE, CMRF -rahastoille

Sosiaaliset toimet – Työtyytyväisyys

• Työntekijöiden tyytyväisyys

eNPS-mittauksessa yli 40

• Luoda politiikka ja prosessi monimuotoisuu-

den ja osallisuuden kasvattamiselle

Sosiaaliset toimet – Työtyytyväisyys

• Työntekijöiden tyytyväisyystulos kyselyissä

yli 3,5/5

• Seuraamme: Uusien työpaikkojen

lukumäärää

Sosiaaliset toimet – Vuokralais-

yhteistyö

• Vuosittainen yhteistyö liikekiinteistöjen

vuokralaisten kanssa

• Vuokralaisten tyytyväisyyden parantaminen

Ympäristö – Science Based

Targets & hiilineutraalius

• Sitoutua 1,5 asteen mukaisiin tieteisiin

perustuviin tavoitteisiin (SBT) ja asettaa

hiilineutraaliustavoitteet

Ympäristö – Science Based

Targets & hiilineutraalius

• Sitoutua 1,5 asteen mukaisiin tieteisiin

perustuviin tavoitteisiin (SBT) ja asettaa

hiilineutraaliustavoitteet

Ympäristö – Science Based Targets, hiili-

neutraalius, vihreä vuokra ja vedenkulutus

• Sitoutua 1,5 asteen mukaisiin tieteisiin

perustuviin tavoitteisiin (SBT) ja asettaa

hiilineutraaliustavoitteet

• Kestävyyssertifiointien lukumäärän kasvattaminen

• Vihreiden vuokrasopimuksien lisääminen (uusien

suurten vuokrasopimusten keskuudessa)

• Vedenkulutuksen vähentäminen

24 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • KONSERNI

Hallinnointi Hallituksen toimintakertomus Tilinpäätös

Konserni

CAPMAN OYJ

Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä 2021

CapMan Oyj (jäljempänä CapMan) noudattaa

Arvopaperimarkkinayhdistys ry:n julkaisemaa

1.1.2020 voimaan tullutta Suomen listayhti-

öiden hallinnointikoodia (“Hallinnointikoodi”).

Yhtiö noudattaa kaikkia Hallinnointikoo-

din suosituksia. Tämä selvitys on laadittu

Hallinnointikoodin raportointiohjeistuksen

mukaisesti, se on CapManin hallituksen

tarkastusvaliokunnan käsittelemä ja laadittu

hallituksen toimintakertomuksesta erillisenä

kertomuksena. Yhtiön hallinnointiin sovelle-

taan lisäksi Suomen lakeja, yhtiön yhtiöjärjes-

tyksen määräyksiä ja Nasdaq Helsinki Oy:n

sääntöjä ja ohjeita.

Hallinnointikoodi on julkisesti saatavilla

Arvopaperimarkkinayhdistys ry:n verkkosi-

vuilla osoitteessa www.cgfinland.fi. Lisätie-

toja CapManin hallinnoinnista löytyy yhtiön

verkkosivuilta https://www.capman.com/fi/

osakkeenomistajat/hallinnointi/

1 CapManin hallinnointimalli

CapMan on suomalainen osakeyhtiö, jonka

kotipaikka on Helsinki. Emoyhtiö CapMan

Oyj ja sen tytäryhtiöt muodostavat CapMan-

konsernin. CapManin osakkeet on listattu

Nasdaq Helsinki Oy:ssä. CapManin hallin-

nointimalli muodostuu yhtiökokouksesta,

hallituksesta ja toimitusjohtajasta. Yhtiön

operatiivisessa johtamisessa toimitusjohtajaa

avustaa konsernin johtoryhmä.

2 Yhtiökokous ja

yhtiöjärjestys

CapManin ylin päättävä elin on yhtiökokous.

Se vahvistaa muun muassa konsernin tu-

loslaskelman ja taseen, päättää varojenjaosta

hallituksen ehdotuksen pohjalta, valitsee halli-

tuksen jäsenet ja tilintarkastajat sekä päättää

vastuuvapaudesta ja yhtiöjärjestyksen muu-

toksista. Yhtiökokouskutsu ja yhtiökokoukselle

esitettävät asiakirjat ja päätösehdotukset

julkistetaan yhtiön verkkosivuilla ja tarvittaes-

sa pörssitiedotteella viimeistään kolme viikkoa

ennen yhtiökokousta.

Vuonna 2021 CapManin yhtiökokous

pidettiin 17. maaliskuuta Helsingissä. Co-

vid-19-pandemian leviämisen rajoittamiseksi

yhtiökokous järjestettiin ilman osakkeen-

omistajien tai näiden asiamiesten läsnäoloa

kokouspaikalla. Osakkeenomistajat saivat

osallistua yhtiökokoukseen ja käyttää osak-

keenomistajan oikeuksiaan vain äänestämällä,

esittämällä vastaehdotuksia ja esittämällä ky-

symyksiä ennakkoon. Ennakkoon äänesti yh-

teensä 84 osakkeenomistajaa, jotka edustivat

26 % yhtiön rekisteröidystä osakepääomasta

ja äänimäärästä kokoushetkellä. Kokouksen

päätöksiä koskevat tiedot ovat saatavilla

yhtiön internetsivuilla osoitteessa https://

www.capman.com/fi/osakkeenomistajat/

yhtiokokoukset/.

CapManin yhtiöjärjestys sekä yhtiöko-

kousmateriaalit on nähtävillä yhtiön verk-

kosivuilla osoitteessa https://www.capman.

com/fi/ osakkeenomistajat/hallinnointi/

. CapManin yhtiöjärjestys sekä yhtiökokous-

materiaalit on nähtävillä yhtiön verkkosivuilla

osoitteessa https://www.capman.com/fi/

osakkeenomistajat/hallinnointi/

3 Osakkeenomistajien

nimitystoimikunta

CapMan Oyj:n vuoden 2018 varsinainen yhtiö-

kokous päätti perustaa yhtiölle osakkeenomis-

tajien nimitystoimikunnan, jonka tehtävänä

on valmistella hallituksen jäsenten valintaa

ja palkitsemista koskevat ehdotukset yhtiö-

kokoukselle. Varsinainen yhtiökokous hyväksyi

lisäksi toimikunnalle työjärjestyksen. Osak-

keenomistajien nimitystoimikunta perustettiin

toimimaan toistaiseksi. Nimitystoimikunnan

jäsenten toimikausi päättyy vuosittain uuden

nimitystoimikunnan tultua nimitetyksi.

Osakkeenomistajien nimitystoimikunta

koostuu yhtiön neljän suurimman osak-

keenomistajan nimeämistä edustajista sekä

CapMan Oyj:n hallituksen puheenjohtajasta

asiantuntijajäsenenä, joka ei osallistu osak-

keenomistajien nimitystoimikunnan päätök-

sentekoon.

CapManin osakkeenomistajien nimitys-

toimikuntaan nimettiin syyskuussa 2021

Föreningen Konstsamfundet r.f.:n toimitus-

johtaja Stefan Björkman Silvertärnan Ab:n

edustajana (nimitystoimikunnan puheenjoh-

taja), Eläkevakuutusyhtiö Ilmarisen sijoitus-

johtaja Mikko Mursula, Oy Inventiainvest Ab:n

hallituksen puheenjohtaja Ari Tolppanen sekä

Mikko Kalervo Laakkonen. Lisäksi yhtiön hal-

lituksen puheenjohtaja Andreas Tallberg toimi

nimitystoimikunnan asiantuntijajäsenenä.

Nimitystoimikunta kokoontui kaksi kertaa

vuonna 2021. Toimikunta arvioi hallituksen

toimintaa ja keskusteli erityisesti hallituksen

koosta, kokoonpanosta, monimuotoisuudesta

sekä niistä osaamisalueista, joiden se katsoo

eniten hyödyttävän yhtiötä. Toimikunta tarkas-

teli myös hallituksen jäsenten palkitsemista.

Se antoi ehdotuksensa varsinaiselle yhtiö-

kokoukselle 25. tammikuuta 2021. Ehdotuk-

set on julkistettu pörssitiedotteella.

Nimitystoimikunnan työjärjestys on

luettavissa CapManin verkkosivuilla

osoitteessa: https://www.capman.com/fi/

osakkeenomistajat/hallinnointi/

4 Hallitus

4.1 Hallituksen kokoonpano

CapManin hallituksen jäsenet valitsee yhtiö-

kokous vuosittain pidettävässä varsinaisessa

yhtiökokouksessa. Yhtiöjärjestyksessä ei ole

erityistä hallituksen jäsenten asettamisjärjes-

tystä. Hallitukseen kuuluu yhtiöjärjestyksen

mukaan vähintään kolme ja enintään yhdek-

sän jäsentä, joilla ei ole varajäseniä. Jäsenet

valitaan toimikaudeksi, joka alkaa varsinai-

sen yhtiökokouksen päättyessä ja päättyy

vaalia seuraavan varsinaisen yhtiökokouksen

päättyessä. Hallitus valitsee keskuudestaan

puheenjohtajan ja varapuheenjohtajan. Ehdo-

tuksen hallituksen kokoonpanosta ja halli-

25 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • SELVITYS HALLINTO- JA OHJAUSJÄRJESTELMÄSTÄ

Hallituksen toimintakertomus TilinpäätösKonserni

Hallinnointi

tuksen ja valiokuntien jäsenille maksettavista

palkkioista yhtiökokoukselle tekee osakkeen-

omistajien nimitystoimikunta. Osakkeenomis-

tajien nimitystoimikunnan ehdotukset yhtiö-

kokoukselle julkistetaan tavallisesti erillisenä

pörssitiedotteena ja sisällytetään varsinaisen

yhtiökokouksen kutsuun.

CapManin varsinainen yhtiökokous valitsi

17.3.2021 yhtiön hallitukseen seitsemän jä-

sentä. Hallituksen jäseniksi valittiin uudelleen

Catarina Fagerholm, Eero Heliövaara, Mammu

Kaario, Olli Liitola, Johan Hammarén ja And-

reas Tallberg. Uutena jäsenenä hallitukseen

valittiin Johan Bygge. Hallitus valitsi järjestäy-

tymiskokouksessaan 17.3.2021 keskuudes-

taan puheenjohtajaksi Andreas Tallbergin ja

varapuheenjohtajaksi Mammu Kaarion.

Hallituksen jäsenten henkilötiedot on

esitetty sivun 27 taulukossa.

4.2 Hallituksen monimuotoisuus

Yhtiö pitää tärkeänä, että sen hallituksen

jäsenistö on taustaltaan monimuotoista

ottaen kuitenkin huomioon yhtiön liiketoimin-

nan kannalta olennaiset pätevyydet, kuten

rahoitusalan tuntemuksen. Yhtiön tavoit-

teena on, että hallituksessa on molempien

sukupuolten ja eri ikäryhmien edustajia, että

jäsenten koulutus- ja työkokemustaustat ovat

monipuolisia ja että hallituksessa on kokonai-

suutena riittävästi kokemusta kansainvälisestä

toimintaympäristöstä.

Yhtiö katsoo, että sen hallituksen ko-

koonpano vastaa nykyisellään riittävässä

määrin hallituksen kokoonpanolle asetettuja

monimuotoisuustavoitteita. Hallituksessa oli

vuonna 2021 edustettuna molempia sukupuo-

lia (29 % naisia ja 71 % miehiä), ikäjakauma

oli 52 vuodesta 65 vuoteen, jäsenet edustivat

koulutustaustaltaan yhtiön kannalta rele-

vantteja aloja, ja heillä oli kokemusta sekä

kansainvälisestä että paikallisesta toiminta-

ympäristöstä.

4.3 Hallituksen jäsenten

riippumattomuus

Hallituksen jäsenten enemmistön on oltava

riippumattomia yhtiöstä. Vähintään kahden

yhtiöstä riippumattoman hallituksen jäsenen

on oltava riippumattomia myös yhtiön merkit-

tävistä osakkeenomistajista.

Hallitus arvioi järjestäytymiskokouksessaan

17.3.2021 jäsentensä riippumattomuutta

yhtiöstä ja sen merkittävistä osakkeenomista-

jista. Arvion mukaan yhtiöstä ja sen merkit-

tävistä osakkeenomistajista riippumattomia

jäseniä olivat Johan Bygge, Catarina Fager-

holm, Eero Heliövaara, Mammu Kaario, Olli

Liitola ja Andreas Tallberg. Johan Hammarén

oli ei-riippumaton yhtiön merkittävästä osak-

keenomistajasta Silvertärnan Ab:sta, jonka

hallituksen jäsen hän on, sekä ei-riippumaton

yhtiöstä, koska Hammarén on ollut työsuh-

teessa konserniyhtiöön vuoteen 2019 saakka.

Hallituksen jäsenten ja heidän määräys-

valtayhteisöjensä osakkeet ja osakeperus-

teiset oikeudet yhtiössä on esitetty sivun 27

taulukossa.

4.4 Hallituksen tehtävät

CapManin hallitus huolehtii lain ja yhtiöjär-

jestyksen mukaan yhtiön hallinnosta ja sen

toiminnan asianmukaisesta järjestämisestä.

Hallitus vastaa lisäksi siitä, että yhtiön kirjan-

pidon ja varainhoidon valvonta on asianmukai-

sesti järjestetty. CapManin hallitus on vahvis-

tanut itselleen kirjallisen työjärjestyksen, jossa

määritellään hallituksen keskeiset tehtävät,

toimintaperiaatteet ja kokouskäytännöt sekä

hallituksen toiminnan ja työskentelytapojen

vuosittainen itsearviointi.

Työjärjestyksen mukaisesti hallituksen

päätehtävät olivat:

•

kutsua koolle yhtiökokoukset

•

nimittää ja erottaa toimitusjohtaja

•

valvoa yhtiön johdon toimintaa

•

hyväksyä yhtiön strategiset ja taloudelliset

tavoitteet

•

hyväksyä budjetti

•

päättää uusien CapMan-rahastojen perus-

tamisesta ja CapManin omiin rahastoihin

tehtävien sijoitusten suuruudesta

•

päättää muihin kuin CapManin rahastoihin

tehtävistä yli viiden miljoonan euron suurui-

sista sijoituksista sekä yli viiden miljoonan

euron suuruisista suorista sijoituksista

•

päättää merkittävistä muutoksista yrityk-

sen liiketoiminnassa

•

varmistaa, että yhtiön toiminta on asian-

mukaisesti järjestetty

•

varmistaa johtamisjärjestelmän asianmu-

kainen toiminta

•

hyväksyä tilinpäätösraportit ja osavuosikat-

saukset

•

varmistaa, että yhtiön kirjanpidon ja

varainhoidon valvonta on asianmukaisesti

järjestetty

•

varmistaa, että konsernin toiminta on

lakien ja asetusten mukaista

•

hyväksyä hyvän hallinnoinnin, sisäisen val-

vonnan ja riskienhallinnan periaatteet sekä

muut olennaiset käytännöt ja toimintape-

riaatteet

•

päättää toimitusjohtajan palkitsemisesta ja

muun johdon sekä CapManin avainhenkilöi-

den palkitsemisperiaatteista

•

vahvistaa hallituksen valiokuntien keskeiset

tehtävät ja toimintaperiaatteet.

Hallituksen puheenjohtaja huolehtii ja val-

voo, että hallitus täyttää sille lain ja yhtiöjär-

jestyksen mukaan kuuluvat tehtävät.

4.5 Hallituksen toiminta

tilikaudella 2021

Vuonna 2021 hallitus kokoontui kahdeksan

kertaa. Hallitus piti seitsemän kokousta

vuoden 2021 varsinaisen yhtiökokouksen

valitsemalla kokoonpanolla ja yhden kokouk-

sen vuoden 2020 varsinaisen yhtiökokouksen

valitsemalla kokoonpanolla.

Sivulla 27 olevassa taulukossa on tiedot

hallituksen jäsenten osallistumisesta kokouk-

siin vuonna 2021.

5 Hallituksen valiokunnat

Hallitus voi perustaa valiokuntia vastuulleen

kuuluvien asioiden valmistelun tehostamisek-

si. Valiokunnat asetetaan ja niiden jäsenet

valitaan hallituksen jäsenten keskuudesta hal-

lituksen toimikaudelle yleensä varsinaisen yh-

tiökokouksen jälkeen pidettävässä hallituksen

järjestäytymiskokouksessa. Valiokunnissa on

oltava vähintään kolme jäsentä. Hallitus vah-

vistaa valiokuntien työjärjestykset. Valiokun-

tien puheenjohtajat raportoivat valiokunnan

kokouksissa käsitellyistä asioista hallitukselle

seuraavassa hallituksen kokouksessa ja kaikki

26 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • SELVITYS HALLINTO- JA OHJAUSJÄRJESTELMÄSTÄ

Hallituksen toimintakertomus TilinpäätösKonserni

Hallinnointi

Hallitus vuonna 2021

Nimi Henkilötiedot

Osakkeet ja osakeperusteiset oikeudet

yhtiössä 31.12.2021

Osallistuminen

hallituksen

kokouksiin

Osallistuminen

valiokunnan

kokouksiin

Andreas

Tallberg

Hallituksen puheenjohtaja 2017 lähtien

Hallituksen jäsen vuodesta 2017

Syntymävuosi: 1963

Koulutus: KTM

Päätoimi: Oy G.W. Sohlberg Ab:n toimitusjohtaja

Palkitsemisvaliokunnan puheenjohtaja

Nimitystoimikunnan asiantuntijajäsen

Riippumaton yhtiöstä ja merkittävistä osakkeenomistajista.

804 530 8/8

Palkitsemis-

valiokunta: 3/3

Nimitys-

toimikunta: 2/2

Johan

Bygge*

Hallituksen jäsen vuodesta 2021

Syntymävuosi: 1956

Koulutus: BA (Econ.)

Päätoimi: hallitusammattilainen

Tarkastusvaliokunnan jäsen

Riippumaton yhtiöstä ja merkittävistä osakkeenomistajista.

28 500 7/7

Tarkastus-

valiokunta: 4/4

Catarina

Fagerholm

Hallituksen jäsen vuodesta 2018

Syntymävuosi: 1963

Koulutus: KTM

Päätoimi: Hallitusammattilainen

Tarkastusvaliokunnan ja palkitsemisvaliokunnan jäsen

Riippumaton yhtiöstä ja merkittävistä osakkeenomistajista

73 011 8/8

Tarkastus-

valiokunta: 5/5

Palkitsemis-

valiokunta: 3/3

Johan

Hammarén

Hallituksen jäsen vuodesta 2020.

Syntymävuosi: 1969

Koulutus: OTM, KTK

Päätoimi: Toimitusjohtaja Oy Hammarén & Co Ab:ssa, hallitusammattilainen

Ei-riippumaton yhtiön merkittävistä osakkeenomistajista ja ei-riippumaton yhtiöstä

0 8/8

Eero

Heliövaara

Hallituksen jäsen vuodesta 2018

Syntymävuosi: 1956

Koulutus: DI, KTM

Päätoimi: Hallitusammattilainen

Palkitsemisvaliokunnan jäsen

Riippumaton yhtiöstä ja merkittävistä osakkeenomistajista.

92 000 8/8

Palkitsemis-

valiokunta: 3/3

Mammu

Kaario

Hallituksen jäsen vuodesta 2017

Syntymävuosi: 1963

Koulutus: Varatuomari, MBA.

Päätoimi: Hallitusammattilainen

Tarkastusvaliokunnan puheenjohtaja

Riippumaton yhtiöstä ja merkittävistä osakkeenomistajista

38 071 8/8

Tarkastus-

valiokunta: 5/5

Olli

Liitola

Hallituksen jäsen vuodesta 2019

Syntymävuosi: 1957

Koulutus: DI

Päätoimi: Hallitusammattilainen

Riippumaton yhtiön merkittävistä osakkeenomistajista ja yhtiöstä

2 150 000 8/8

Peter

Ramsay**

Hallituksen jäsen vuodesta 2019

Syntymävuosi: 1967

Koulutus: KTM

Päätoimi hallitusjäsenyyden aikaa: hallitusjäsenyyden aikana: Veikko Laine Oy

konsernin sijoitus- ja talousjohtaja

Tarkastusvaliokunnan jäsen

Riippumaton yhtiöstä ja merkittävistä osakkeenomistajista

10 000 1/1

Tarkastus-

valiokunta: 1/1

*) Valittiin hallituksen jäseneksi 17.3.2021 pidetyssä yhtiökokouksessa

**) Hallituksen jäsen yhtiökokoukseen 17.3.2021 saakka

27 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • SELVITYS HALLINTO- JA OHJAUSJÄRJESTELMÄSTÄ

Hallituksen toimintakertomus TilinpäätösKonserni

Hallinnointi

valiokuntien kokouksissa esitetty materiaali ja

pöytäkirjat toimitetaan hallitukselle tiedoksi.

Valiokunnilla ei ole itsenäistä päätösvaltaa,

vaan hallitus tekee kaikki päätökset kollektii-

visesti.

CapManin hallitus asetti 17.3.2021 järjes-

täytymiskokouksessaan tarkastus- ja palkitse-

mis-valiokunnat.

5.1 Tarkastusvaliokunta

Tarkastusvaliokunta on asetettu tehostamaan

taloudellista raportointia ja valvontaa koske-

vien asioiden valmistelua.

Tarkastusvaliokunnan tehtäviin on kuulunut:

•

seurata yhtiön taloudellista asemaa

•

seurata ja arvioida tilinpäätösraportoinnin

prosessia

•

seurata ja arvioida yhtiön sisäistä valvon-

taa, riskienhallintajärjestelmiä ja complian-

ce-prosesseja

•

seurata ja arvioida merkittävimpiä taloudel-

lisia ja verotuksellisia riskejä

•

käsitellä yhtiön selvitys hallinto- ja ohjaus-

järjestelmästä

•

seurata tilinpäätöksen ja konsernitilinpää-

töksen lakisääteistä tilintarkastusta

•

arvioida lakisääteisen tilintarkastajan tai

tilintarkastusyhteisön riippumattomuutta ja

erityisesti oheispalvelujen tarjoamista

•

muu yhteydenpito tilintarkastajan kanssa

•

valmistella tilintarkastajan valintaa koskeva

päätösehdotus

•

määritellä lähipiiriliiketoimien arviointia ja

seurantaa koskevat periaatteet

•

seurata ja arvioida IT-turvallisuutta koskevia

prosesseja ja riskejä

•

vaihtoehtoisten tunnuslukujen käyttämisen

ja esittämisen arviointi

•

hallituksen osoittamien ja tarkastusvalio-

kunnan toimenkuvaan sopivien erityiskysy-

mysten arviointi ja seuranta

Hallitus valitsi 17.3.2021 pidetyssä järjes-

täytymiskokouksessa tarkastusvaliokunnan

jäseniksi Mammu Kaarion (puheenjohtaja),

Catarina Fagerholmin ja Johan Byggen. Tar-

kastusvaliokunta kokoontui vuonna 2021 viisi

kertaa. Sivun 27 taulukossa on tiedot valio-

kunnan jäsenten osallistumisesta kokouksiin.

Kaikki tarkastusvaliokunnan jäsenet ovat

yhtiöstä ja sen merkittävistä osakkeenomis-

tajista riippumattomia. Kaikilla tarkastusva-

liokunnan jäsenillä on kokemusta vaativista

taloushallinnon ja liikkeenjohdon tehtävistä

sekä tarkastusvaliokunnan jäsenelle soveltuva

korkeakoulututkinto.

5.2 Palkitsemisvaliokunta

Palkitsemisvaliokunta on asetettu tehos-

tamaan toimitusjohtajan ja yhtiön muun johto-

ryhmän palkitsemis- ja nimitysasioiden sekä

muun henkilöstön palkitsemisjärjestelmiä

koskevien asioiden valmistelua.

Palkitsemisvaliokunnan päätehtävänä oli

työjärjestyksen mukaisesti avustaa hallitusta

valmistelemalla hallituksen päätöksentekoa

varten:

•

toimitusjohtajan nimittämistä ja palkitse-

mista koskevat asiat

•

yhtiön johdon palkitsemisjärjestelmien peri-

aatteet yleisellä ja tarvittaessa yksilökohtai-

sella tasolla

•

yhtiön yleiset periaatteet kokonaiskompen-

saation rakenteesta.

Lisäksi valiokunta osallistui:

•

päätöksenteon objektiivisuuden ja läpinäky-

vyyden varmistamiseen yhtiön palkitsemis-

asioista päätettäessä

•

palkitsemisperiaatteiden ja -käytäntöjen

tarkoituksenmukaisuuden varmistamiseen

yhtiön strategian ja pitkän ja lyhyen aikavä-

lin tavoitteiden näkökulmasta

•

yhtiön johdon nimittämiseen.

Yllä mainittujen tehtävien lisäksi palkitsemis-

valiokunta valmisteli yhtiön toimielinten

palkitsemispolitiikan ja -raportin.

Hallitus valitsi 17.3.2021 pidetyssä

järjestäytymiskokouksessa palkitsemisvalio-

kunnan jäseniksi uudelleen Andreas Tallbergin

(puheenjohtaja), Catarina Fagerholmin ja

Eero Heliövaaran. Palkitsemisvaliokunta

kokoontui vuonna 2021 kolme kertaa. Sivun

27 taulukossa on tiedot valiokunnan jäsenten

osallistumisesta kokouksiin.

Kaikki palkitsemisvaliokunnan jäsenet ovat

yhtiöstä ja sen merkittävistä osakkeenomista-

jista riippumattomia.

6 Toimitusjohtaja

Vuonna 2021 CapManin toimitusjohtajana

toimi Joakim Frimodig (s. 1978, BA (Oxon)).

Frimodigin henkilökohtaiset sekä määräysval-

tayhteisöjensä osakkeet ja osakeperusteiset

oikeudet yhtiössä tilikauden 2021 lopussa on

selostettu sivun 29 taulukossa.

Yhtiön toimitusjohtajan valitsee hallitus.

Toimitusjohtajan palvelussuhteen keskeiset

ehdot määritellään toimitusjohtajasopimuk-

sessa, jonka hallitus hyväksyy. Toimitusjohtaja

johtaa ja valvoo yhtiön liiketoimintaa osakeyh-

tiölain ja hallituksen antamien ohjeiden ja

valtuuksien mukaisesti. Toimitusjohtaja vastaa

siitä, että yhtiön kirjanpito on lain mukainen

ja varainhoito luotettavalla tavalla järjestetty.

Pääsääntöisesti toimitusjohtaja vastaa itse-

näisesti yrityksen operatiivisesta toiminnasta

sekä tavanomaiseen liiketoimintaan kuulu-

vista päätöksistä ja niiden toteuttamisesta.

Toimitusjohtaja nimittää liiketoiminta-alueiden

vetäjät. Hallitus hyväksyy suoraan toimitus-

johtajan alaisuudessa toimivien henkilöiden

rekrytoinnit. Toimitusjohtajaa ei voida valita

hallituksen puheenjohtajaksi.

28 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • SELVITYS HALLINTO- JA OHJAUSJÄRJESTELMÄSTÄ

Hallituksen toimintakertomus TilinpäätösKonserni

Hallinnointi

9 Taloudelliseen

raportointiin liittyvät

sisäisen valvonnan ja

riskienhallinnan järjestelmät

Taloudellisen raportointiprosessin sisäinen

valvonta ja riskienhallinta ovat osa CapManin

sisäisen valvonnan viitekehystä. Sisäisen

valvonnan ja riskienhallinnan avainroolit ja

vastuut on määritelty konsernin sisäisissä

ohjeistuksissa, joiden hyväksymisestä ja päi-

vittämisestä vastaa yhtiön johto ja/tai hallitus.

Yksi keskeinen sisäisen valvonnan ja

riskienhallinnan tavoitteista on taata riittävällä

varmuudella taloudellisen raportoinnin luo-

tettavuus, eheys, ajantasaisuus sekä se, että

tilinpäätös laaditaan sovellettavien lakien, ylei-

sesti hyväksyttyjen kirjanpitoperiaatteiden ja

muiden listayhtiöille asetettujen vaatimusten

mukaisesti. Lisäksi tavoitteena on tukea hyvää

hallintotapaa ja riskienhallintaa sekä varmis-

taa, että konsernin toiminta on lainmukaista

ja että sisäisiä periaatteita ja toimintatapoja

noudatetaan.

9.1 Taloudellisen

raportointiprosessin yleiskuvaus

CapManin liiketoimintamalli perustuu pai-

kalliseen läsnäoloon Suomessa, Ruotsissa,

Tanskassa, Norjassa, Virossa, Luxemburgissa

ja Iso-Britanniassa, ja organisaatio operoi yli

maarajojen. Kahdeksassa eri maassa toimivat

tytäryhtiöt ja sivuliikkeet raportoivat tuloksis-

taan emoyhtiölle kuukausittain tai neljännes-

vuosittain. Kirjanpito on pääosin ulkoistettu.

Taloudellinen informaatio kerätään,

tallennetaan ja analysoidaan sekä jaetaan

asianomaisten henkilöiden kesken käytössä

olevien prosessien ja käytäntöjen mukaisesti.

Konsernilla on yhteinen raportointi- ja konso-

Johtoryhmä vuonna 2021

Nimi Tehtävä/vastuut Henkilötiedot

Osakkeet ja osakeperusteiset

oikeudet yhtiössä 31.12.2021

Joakim Frimodig

Toimitusjohtaja Syntymävuosi: 1978

Koulutus: BA (Oxon)

Osakkeet: 1 015 500

Anna Berglind

Henkilöstöjohtaja Syntymävuosi: 1974

Koulutus: YTM

Osakkeet: 140 940

Niko Haavisto

Talousjohtaja Syntymävuosi: 1972

Koulutus: YTM

Osakkeet: 399 510

Heidi Sulin

11/2021 lähtien

Operatiivinen johtaja Syntymävuosi: 1979

Koulutus: OTM

Osakkeet: 35 000

Christian Borgström

CapMan Wealth Services -tiimin vetäjä Syntymävuosi: 1971

Koulutus: KTM

Osakkeet: 843 000

Antti Kummu

8/2021 lähtien

CapMan Growth -tiimin vetäjä Syntymävuosi: 1976

Koulutus: KTM, CFA

Osakkeet: 18 206

Pia Kåll

CapMan Buyout -tiimin vetäjä Syntymävuosi: 1980

Koulutus: DI

Osakkeet: 100 200

Maximilian Marschan

CaPS-tiimin vetäjä Syntymävuosi: 1974

Koulutus: KTM

Osakkeet:134 700

Mika Matikainen

CapMan Real Estate -tiimin vetäjä Syntymävuosi: 1975

Koulutus: KTM, VTM

Osakkeet: 113 850

Ville Poukka

CapMan Infra -tiimin vetäjä Syntymävuosi: 1981

Koulutus: KTM

Osakkeet: 131 466

Mari Simula

Johtaja, rahastosijoittajasuhteet Syntymävuosi: 1982

Koulutus: DI

Osakkeet: 277 392

Frimodigin määräysvaltayhtiö Boldhold Oy on vähemmistöomistaja Silvertärnan Ab:ssa, joka omistaa 10,36 % CapMan Oyj:n osakkeista

7 Muu johtoryhmä

Johtoryhmän päätehtävät ovat

(i) tiimistrategian, varainhankinnan, resurssien

sekä markkinoinnin ja brändin koordinointi,

(ii) hallituksen ja toimitusjohtajan/johto-

ryhmän päätösten toteuttaminen,

(iii) päätöksenteon tukeminen aktiivisella

informoinnilla ja osallistumisella sekä

(iv) tiimien informointi ja päätösten jalkautta-

minen johtoryhmässä sovitulla tavalla.

Johtoryhmän kokoonpano, vastuualueet sekä

johtoryhmän jäsenten ja heidän määräysval-

tayhteisöjensä osakkeet ja osakeperusteiset

oikeudet yhtiössä tilikauden 2021 lopussa on

selostettu alla olevassa taulukossa.

8 Sisäinen valvonta ja

riskienhallinta

CapManin sisäisen valvonnan ja riskienhal-

linnan tavoitteina on varmistaa, että yhtiön

toiminta on tehokasta, tarkoituksenmukaista,

luotettavaa ja sääntelyn mukaista, ja että

liiketoimintaan ja tavoitteisiin liittyvät riskit

tunnistetaan ja niitä seurataan ja hallitaan

asianmukaisesti. Konsernin sisäinen valvonta

on olennainen osa yhtiön johtamisjärjestelmää

ja se koostuu mm. organisaatiorakenteesta,

politiikoista ja prosesseista, työohjeista, työ-

tehtävien ja vastuiden jaosta, hyväksymisval-

tuuksista, manuaalisista ja automatisoiduista

kontrolleista, seurantaraporteista sekä tarkas-

tuksista. Sisäisen valvonnan ja riskienhallinnan

järjestämisestä ovat viime kädessä vastuussa

hallitus ja toimitusjohtaja, mutta sisäistä

valvontaa suoritetaan kaikilla organisaation ta-

soilla ja kaikissa liiketoiminta- ja tukifunktiois-

sa. Jokainen työntekijä on osaltaan vastuussa

politiikkojen ja ohjeistusten noudattamisesta

ja epäkohtien ja väärinkäytösten raportoinnista

esimiehelleen tai muille määritellyille tahoille.

29 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • SELVITYS HALLINTO- JA OHJAUSJÄRJESTELMÄSTÄ

Hallituksen toimintakertomus TilinpäätösKonserni

Hallinnointi

lidointijärjestelmä, joka edesauttaa yhteisten

valvontavaatimusten noudattamista. Merkit-

tävimpien tytäryhtiöiden ja sivuliikkeiden kuu-

kausittaiset kirjanpitotapahtumat siirretään

tapahtumatasolla konsernin raportointijärjes-

telmään. Loput tytäryhtiöt lähettävät lukunsa

joko kuukausittain tai vähintään neljännesvuo-

sittain konsernin taloushallintoon syötettäväksi

konsernin raportointijärjestelmään. Raportoi-

dut luvut tarkastetaan sekä tytäryhtiöissä että

konsernin taloushallinnossa. Lisäksi konsernin

taloushallinto valvoo tuloslaskelman ja taseen

eriä analyyttisella tarkastelulla. Konsernin

osavuosikatsaukset ja tilinpäätös laaditaan

EU:ssa käyttöön hyväksyttyjen kansainvälisten

tilinpäätösstandardien (IFRS) mukaisesti.

9.2 Taloudellisen

raportointiprosessin valvonta ja

riskienhallinta

Kokonaisvastuu talousraportointiin liitty-

vän sisäisen valvonnan ja riskienhallinnan

asianmukaisesta järjestämisestä on yhtiön

hallituksella. Hallitus on asettanut tarkas-

tusvaliokunnan huolehtimaan taloudellisen

raportointiprosessin valvontaa koskevista

tarkemmista tehtävistä. Niihin kuuluvat

muun muassa tilinpäätösraportointiprosessin

seuranta, taloudellisen raportointiprosessin

valvonta ja sisäisen valvonnan tehokkuuden

seuranta. Tarkastusvaliokunta myös käsittelee

säännöllisesti yhtiön taloudelliseen raportoin-

tiprosessiin liittyvien sisäisen valvonnan ja

riskienhallinnan järjestelmien pääpiirteitä.

Konsernin johto on vastuussa taloudellisen

raportointiprosessin sisäisen valvonnan ja

riskienhallinnan prosessien toteuttamisesta ja

tehokkuudesta. Lisäksi johto vastaa lasken-

takäytäntöjen lainmukaisuudesta sekä siitä,

että yhtiön taloutta hoidetaan luotettavasti ja

asianmukaisesti.

Yhtiön toimitusjohtaja vastaa riskienhal-

lintaprosessin toteuttamisesta määrittele-

mällä ja jakamalla riskienhallintaan liittyvät

vastuualueet. Toimitusjohtaja on nimittänyt

konsernin talousjohtajan riskienhallintapääl-

liköksi, joka on vastuussa kokonaisvaltaisen

riskienhallintaprosessin koordinoinnista ja joka

raportoi tarkastusvaliokunnalle sisäiseen val-

vontaan ja riskienhallintaan liittyvissä asioissa.

Yksityiskohtaisempaa vastuuta sisäisen val-

vonnan toimintatavoista ja toteuttamisesta on

jaettu eri toimintojen vastuuhenkilöille. Kon-

sernin johto ja laskentaosasto edesauttavat

taloudellisen raportointiprosessin tehokasta

sisäistä valvontaa omalla toiminnallaan.

9.3 Riskien arviointi ja

valvontatoimenpiteet

Taloudellisen raportointiprosessin riskejä tun-

nistetaan taloudellisen raportoinnin tavoitteis-

ta käsin. Riskiarviointiprosessin tarkoituksena

on taloudellisen raportointiprosessin riskien

tunnistaminen ja soveltuvien riskinhallin-

takeinojen määrittäminen. Riskiarviointien

perusteella määritellään valvontatoimenpiteitä

kaikille organisaation tasoille. Esimerkkejä

valvontatoimenpiteistä ovat mm. sisäiset

ohjeistukset ja hyväksymismenettelyt, täsmäy-

tykset, varmistukset, analyyttiset toimenpiteet

ja tehtävien eriyttäminen.

Konsernin vuosittaisessa strategiaproses-

sissa tunnistetut riskit käydään läpi, riskien-

hallinnan valvontatoimenpiteet kartoitetaan

sekä mahdollisten uusien riskien vaikutusta

konsernin strategiaan arvioidaan. Riskien-

hallintaprosessin tavoitteet ja vastuut sekä

riskinottohalukkuuden määrittely päivitettiin

vuoden 2021 aikana.

9.4 Taloudelliseen raportointiin

liittyvä viestintä ja tiedotus

CapMan on määritellyt taloudellisen rapor-

toinnin roolit ja vastuut osana konsernin

viestintä- ja tiedotuskäytäntöjä. Talousrapor-

tointiin ja sen sisäiseen valvontaan liittyvää

ulkoista ja sisäistä informaatiota kerätään sys-

temaattisesti, ja johdolle välitetään olennaista

tietoa konsernin tapahtumista. Taloudellisen

raportoinnin kannalta oikea-aikainen ja

ajantasainen tieto esitetään asiaankuuluville

toimielimille, kuten hallitukselle ja johtoryh-

mälle. Kaikki ulkoinen viestintä hoidetaan

konsernin tiedonantopolitiikan mukaisesti.

Tiedonantopolitiikka on saatavilla yhtiön

verkkosivuilla: https://www.capman.com/fi/

osakkeenomistajat/selvitykset-ja-politiikat/

tiedonantopolitiikka/.

9.5 Sisäisen valvonnan tehtävien

organisointi ja seuranta

Taloudellisen raportoinnin sisäisen valvonnan

tehokkuuden varmistamiseksi valvontatoi-

menpiteitä suoritetaan kaikilla organisaation

tasoilla. Seuranta voi olla jatkuvaa päivit-

täisten työtehtävien muodossa tai tapahtua

erillisinä toimeksiantoina. Yhtiön hallitus

tekee päätöksen erillisen valvontatoimeksi-

annon antamisesta. Erillisten toimeksian-

tojen laajuus ja toteuttamistiheys riippuvat

pääasiassa riskiarvioista ja jatkuvien valvon-

tatoimien tehokkuudesta. Sisäisessä valvon-

nassa havaitut puutteet raportoidaan johdolle,

vakavimmat puutteet tarkastusvaliokunnalle

ja hallitukselle.

Konsernin taloushallinto tekee kuukausit-

tain tuloslaskelman ja taseen erien analyyseja

sekä tytäryhtiökohtaisesti että liiketoimin-

ta-aluetasolla. Tämän lisäksi taloushallinto

tekee analyyseja yhtiön kuluista ja hallinnoin-

tipalkkioista, tarkistaa neljännesvuosittain

käyvän arvon muutokset, arvonalentumiset ja

kassavirrat, sekä seuraa IFRS-standardeissa

ja muussa soveltuvassa sääntelyssä tapahtu-

via muutoksia. Tarkastusvaliokunta ja hallitus

seuraavat säännöllisesti talousinformaatioon

liittyviä konsernitason raportteja, jotka sisältä-

vät mm. toteutuneiden lukujen vertailutietoja

suhteessa aikaisempiin kausiin ja budjettiin,

muita ennusteita sekä arvioita kuukausittaisis-

ta rahavirroista ja kovenanttitasoista. Tarkas-

tusvaliokunta seuraa lisäksi tarkemmin muun

muassa raportointiprosessia (mukaan lukien

johdon harkinnanvaraiset arviot), riskienhallin-

taa, sisäistä valvontaa sekä tilintarkastusta.

Sijoitustiimeistä riippumaton monito-

ring-tiimi vastaa rahastojen neljännesvuo-

sittaisesta arvostusprosessista, konsernin

hallinnoimien rahastojen suoriutumisen

seuraamisesta ja ennustamisesta, laskenta-

mallien laatimisesta sekä voitonjako-osuus-

tuottojen laskennasta.

CapManin tytäryhtiöillä, joilla on Finans-

sivalvonnan myöntämä lupa toimia vaihtoeh-

torahastojen hoitajana tai sijoituspalveluyri-

tyksenä, on lain edellyttämällä tavalla erilliset

riskienhallinnan ja sisäisen tarkastuksen

toiminnot.

Compliance-toiminto huolehtii konserni-

yhtiöiden toiminnan sääntelynmukaisuuden

valvonnasta sekä uuden sääntelyn huomioon

ottamisesta konsernin toiminnassa.

30 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • SELVITYS HALLINTO- JA OHJAUSJÄRJESTELMÄSTÄ

Hallituksen toimintakertomus TilinpäätösKonserni

Hallinnointi

10 Muut tiedot

10.1 Sisäpiirihallinnon keskeiset

menettelytavat

CapMan noudattaa EU:n markkinoiden väärin-

käyttöasetuksen (”MAR-asetus”, 596/2014)

johtohenkilöiden liiketoimia ja sisäpiirihallin-

toa koskevia säännöksiä ja Nasdaq Helsingin

sisäpiiriohjetta. Lisäksi yhtiöllä on omia

sisäpiirisääntöjä. Sisäpiiriasioista vastaa

konsernin compliance officer, joka valvoo

sisäpiiriohjeiden noudattamista muun muassa

huolehtimalla, että henkilöstö noudattaa heitä

koskevia sisäpiirisääntöjä ja kaupankäyntira-

joituksia, ylläpitämällä hankekohtaisia sisä-

piiriluetteloja sekä kouluttamalla henkilöstöä

sisäpiiriasioissa ja pörssiyhtiön tiedonantovel-

vollisuuteen liittyvissä kysymyksissä.

CapMan ylläpitää sisäistä, ei-julkista luette-

loa niistä johtohenkilöistä ja näiden lähipii-

ristä, jotka ovat MAR-asetuksen mukaisesti

velvoitettuja julkistamaan CapManin rahoitus-

välineisiin liittyvät liiketoimensa. CapMan on

määritellyt markkinoiden väärinkäyttöasetuk-

sen mukaisiksi johtohenkilöiksi yhtiön hallituk-

sen sekä sen johtoryhmän jäsenet (mukaan

lukien toimitusjohtaja) ja kutakin johtohenki-

löä on ohjeistettu informoimaan omaa lähipii-

riään liiketoimien ilmoittamisvelvollisuudesta.

CapMan julkistaa kunkin johtohenkilön sekä

hänen lähipiirinsä CapManin rahoitusvälineillä

tekemät liiketoimet MAR-asetuksen mukaises-

ti, mikäli ko. henkilön kalenterivuoden aikana

tehtyjen liiketoimien arvo ylittää 5 000 euroa.

Lisäksi kunkin johtohenkilön kokonaisomistus

julkaistaan vuosittain osana vuosikertomusta.

MAR-asetuksen tarkoittamista merkittävistä

hankkeista, joilla voi olla huomattava vaikutus

CapManin liikkeeseenlaskemien rahoitusvä-

lineiden arvoon, pidetään erillisiä hankekoh-

taisia sisäpiiriluetteloita, jotka perustetaan ja

joita ylläpidetään sisäpiiritiedon julkistamisen

lykkäämispäätöksen nojalla. Hankekohtaiseen

sisäpiiriluetteloon merkittyjä henkilöitä tai

muita henkilöitä, joilla on CapMania koskevaa

sisäpiiritietoa, ohjeistetaan olemaan käymättä

kauppaa CapManin liikkeeseen laskemilla

rahoitusvälineillä. Jokainen johtohenkilö

ja työntekijä on myös muutoin aina ennen

CapManin rahoitusvälinettä koskevan liiketoi-

men toteuttamista velvollinen itse arvioimaan,

ettei hänen hallussaan ole sisäpiiritietoa

CapManiin liittyen.

CapManin yllä mainitut johtohenkilöt tai

ne henkilöt, jotka saavat CapMan Oyj:öön

liittyvää taloudellista tietoa, eivät saa toteut-

taa CapManin rahoitusvälineisiin liittyviä

liiketoimia 30 kalenteripäivän aikana ennen

tilinpäätöstiedotteen, osavuosikatsauksen

tai puolivuosikatsauksen julkistamista (ns.

suljettu jakso). Nämä julkistamispäivät ilmoi-

tetaan vuosittain etukäteen pörssitiedotteella.

CapManin johtohenkilöitä ja henkilökuntaa on

ohjeistettu informoimaan lähipiiriään suljetus-

ta ajanjaksosta ja kehottamaan lähipiiriään

pidättymään kaupankäynnistä CapManin

rahoitusvälineillä suljetun ajanjakson aikana.

Sisäinen kaupankäyntiohjeen mukaisesti

johtohenkilöiden on pyydettävä Compliance

Officerilta kirjallinen lupa ennen kaupankäyn-

tiä CapManin rahoitusvälineillä.

10.2 Lähipiiriliiketoimia koskevat

periaatteet

Yhtiö ei tee säännönmukaisesti sellaisia liike-

toimia lähipiiriinsä kuuluvien tahojen kanssa,

jotka olisivat yhtiön kannalta olennaisia ja

tavanomaisesta liiketoiminnasta poikkeavia tai

tehty muutoin kuin tavanomaisin markkinaeh-

doin. Mahdolliset olennaiset ja tavanomaises-

ta liiketoiminnasta ja markkinaehtoisuudesta

poikkeavat lähipiiriliiketoimet käsiteltäisiin yh-

tiön hallituksessa. Hallitus myös vahvistaa yh-

tiölle lähipiiriasioita koskevat periaatteet. Lähi-

piiritoimia seurataan yhtiön taloushallinnossa

sekä lakiasioissa osana yhtiön normaaleja

raportointi- ja valvontakäytäntöjä, ja tarvittavia

henkilöitä ohjeistetaan lähipiiriasioissa. Yhtiö

pitää luetteloa lähipiiriinsä kuuluvista tahoista

ja raportoi lähipiiritoimista tilinpäätökses-

sään. Tarvittaessa olennaiset lähipiiritoimet

julkaistaan myös pörssitiedotteena soveltuvien

lakien ja säädösten mukaisesti.

10.3 Tilintarkastajien palkkiot

Vuonna 2021 yhtiön tilintarkastajana toimi

tilintarkastusyhteisö Ernst & Young Oy pää-

vastuullisena tilintarkastajana KHT Ulla Nykky.

Tilintarkastajille tilintarkastuksesta maksetut

palkkiot olivat 293 000 euroa (283 000 euroa

vuonna 2020) ja muista tilintarkastukseen liit-

tymättömistä palveluista olivat 10 000 euroa

(28 000 euroa vuonna 2020).

10.4 Sisäinen tarkastus

Yhtiön liiketoiminnan laatu ja laajuus huomioon

ottaen sisäisen tarkastuksen järjestämistä

omaksi konsernitoiminnokseen ei ole toistai-

seksi pidetty tarkoituksenmukaisena. Yhtiön

toimiluvanvaraisen toiminnan sisäisestä tarkas-

tuksesta vastaa ulkoinen palveluntarjoaja.

2.2.2022

CAPMAN OYJ

Hallitus

31 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • SELVITYS HALLINTO- JA OHJAUSJÄRJESTELMÄSTÄ

Hallituksen toimintakertomus TilinpäätösKonserni

Hallinnointi

Andreas Tallberg

Hallituksen puheenjohtaja

Syntynyt: 1963

Riippumattomuus: Riippumaton hallituksen jäsen

Hallituksen valiokunnat: Palkitsemisvaliokunta (pj.)

Koulutus: KTM

Omistus CapMan Oyj:ssä (31.12.2021): 804 530

osaketta

Päätoimi: Oy G.W. Sohlberg AB:n toimitusjohtaja

Keskeiset hallitusjäsenyydet:

CapMan Oyj (pj., 2017–)

Nissala Oy (pj.)

Mehiläinen (pj.)

Realia Group (pj)

Rothschild Nordic AB (jäsen)

Altor (senior advisor)

Keskeinen työhistoria:

Andreas Tallberg on toiminut suomalaisen sijoitusyhtiö

Oy G.W. Sohlberg Ab:n toimitusjohtajana vuodesta

2007 saakka. Vuosina 1996–2006 hän toimi EQT:ssä

senior partnerina. Ennen tätä hän on työskennellyt

muun muassa liiketoiminnan kehitysjohtajana Nokia

Corporationilla, Wilson Sporting Goodsilla sekä

Amer Groupilla. Tallbergillä on myös pitkä kokemus

hallitustyöskentelystä. Hän on toiminut Glaston Oyj:n,

Detection Technology Oyj:n, Staffpointin, Perlos Oyj:n,

TG Groupin sekä Wulffin hallituksen puheenjohtajana.

Hän on lisäksi toiminut mm. Lite-On Mobilen

hallituksen varapuheenjohtaja sekä Handelsbanken

Finland Branchin hallituksen jäsenenä.

Mammu Kaario

Hallituksen varapuheenjohtaja

Syntynyt: 1963

Riippumattomuus: Riippumaton hallituksen jäsen

Hallituksen valiokunnat: Tarkastusvaliokunta

(puheenjohtaja)

Koulutus: varatuomari, MBA

Omistus CapMan Oyj:ssä (31.12.2021):

38 071

osaketta

Päätoimi: Hallitusammattilainen

Keskeiset hallitusjäsenyydet:

CapMan Oyj (vpj., 2017–)

Ponsse Oyj

Aspo Oyj

Robit Oyj

Lapti Oy

Gofore Oy

Puuilo Oyj

SAKA Finland Group Oyj

Keskeinen työhistoria:

Mammu Kaariolla on yli 25 vuoden kokemus

rahoitusalalta. Hän on työskennellyt Partnera

Oy:n toimitusjohtajana vuosina 2016–2017 sekä

sijoituspäällikkönä Korona Investillä vuosina

2011–2016. Kaario on toiminut myös partnerina

Unicus Ltd:llä vuosina 2005–2010 sekä erilaisissa

toimeksiannoissa rahoitusalan neuvonantotehtävissä

vuosien 2004–2010 aikana. Tätä ennen Kaario toimi

investointipankkiirina 15 vuotta, mm. Conventum

Oyj:ssä.

Hallitus

Johan Bygge

Syntynyt: 1956

Riippumattomuus: Riippumaton hallituksen jäsen

Hallituksen valiokunnat: Tarkastusvaliokunta

Koulutus: BA (Econ.)

Omistus CapMan Oyj:ssä (31.12.2021): 28 500

osaketta

Päätoimi: Hallitusammattilainen

Keskeiset hallitusjäsenyydet:

CapMan Oyj (jäsen, 2021–)

Guard Therapeutics (pj., 2021–)

Scandi Standard (pj., 2021–)

Praktikertjänst (jäsen, 2021…)

Getinge AB (jäsen, 2007–)

AP3, Swedish National Pension fund (jäsen, 2019–)

Nobina AB (pj., 2020–)

Lantmännen Ek För SNS (jäsen, 2019–)

SNS Förtroenderåd (jäsen, 2015–)

Keskeinen työhistoria:

Johan Bygge on toiminut EQT AB:n operatiivisena

johtajana sekä useissa neuvonantotehtävissä vuosina

2011–2019. Vuosina 2007–2011 hän toimi Investor

AB:n talousjohtajana. Vuonna 2007 hän oli Capion

talousjohtaja ja varatoimitusjohtaja. Hän toimi

useissa johtotehtävissä AB Electroluxilla, muun

muassa varatoimitusjohtajana, talousjohtajana

ja kontrollerina, vuosina 1987–2006. Hän oli

Ericssonin Deputy Group Treasurer ja Deputy Group

Controller vuosina 1983–1987. Bygge aloitti uransa

tilintarkastajana Arthur Andersen & Co:lla, jossa hän

toimi vuosina 1982–1983.

32 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • HALLITUS

Hallituksen toimintakertomus TilinpäätösKonserni

Hallinnointi

Olli Liitola

Syntynyt: 1957

Riippumattomuus: Riippumaton hallituksen jäsen

Koulutus: DI

Omistus CapMan Oyj:ssä (31.12.2021):

2 150 000

osaketta

Päätoimi: Hallitusammattilainen

Keskeiset hallitusjäsenyydet:

CapMan Oyj (2019- )

Harvia Group Oyj (pj.)

Keskeinen työhistoria:

Olli Liitolalla on yli 25 vuoden kokemus

pääomasijoitusalasta. Olli Liitola on työskennellyt

Capmanilla vuodesta 1991 ja toiminut useissa

johtotehtävissä CapMan-konsernissa, mm.

CFO, Senior Partner. Liitolalla on pitkä kokemus

hallitustyöskentelystä. Hän on toiminut Puulämpö

Yhtiöt Oy:n ja PPTH-Norden Oy:n hallituksen

puheenjohtajana, sekä Pretax Oy:n, NICE

Entertainment Group Oy:n ja Bright Group Oy:n

hallituksen jäsenenä.

Johan Hammarén

Syntynyt: 1969

Riippumattomuus: Ei-riippumaton yhtiön

suurimmista osakkeenomistajista, ei-riippumaton

yhtiöstä

Koulutus: OTM, KTK

Omistus CapMan Oyj:ssä (31.12.2021):

ei omistuksia

Päätoimi: Toimitusjohtaja, Oy Hammarén & Co Ab,

hallitusammattilainen

Keskeiset hallitusjäsenyydet:

CapMan Oyj (2020- )

Fondia Oyj

Aktia Bank Oyj

Silvertärnan Ab

Pieni Kirahvi Oy Ab (Kanniston Leipomo)

Naava Group Oy,

Livränteanstalten Hereditas Ab

Oy Hammarén & Co Ab

Keskeinen työhistoria:

Johan Hammarén on Oy Hammarén & Co Ab:n

toimitusjohtaja. Hän oli yksi JAM Advisors

Oy:n perustajista ja hänellä oli yhtiössä useita

johtotehtäviä vuosina 2012–2018. Sitä ennen hän

oli yksi Fondia Oyj:n perustajista ja hänellä oli

yhtiössä useita johtotehtäviävuosina 2006–2012.

Hammarénilla oli useita lakiasioihin liittyviä tehtäviä

Nokialla vuosina 2000–2006.

Eero Heliövaara

Syntynyt: 1956

Riippumattomuus: Riippumaton hallituksen jäsen

Hallituksen valiokunnat: Palkitsemisvaliokunta (jäsen)

Koulutus: DI, KTM

Omistus CapMan Oyj:ssä (31.12.2021): 92 000

osaketta

Päätoimi: Hallitusammattilainen

Keskeiset hallitusjäsenyydet:

CapMan Oyj (2018- )

Sitowise Oy (pj.)

YIT Oyj (varapj.)

Liikesivistysrahasto

Lympha Touch Ltd

Syöpäinstituutin säätiö

Saastamoisen Säätiö

Keskeinen työhistoria:

Eero Heliövaara on toiminut ylijohtajana

Valtioneuvoston kansliassa omistajaohjauksen

osastolla vuosina 2013–2017. Vuosina 2010–2012

Heliövaara toimi hallitusammattilaisena ja

enkelisijoittajana. SRV Yhtiöt Oyj:n toimitusjohtajana

hän toimi vuosina 2006–2009. Vuosina 2001–2005

hän oli Pohjola-Yhtymä Oyj:n toimitusjohtaja. Vuosina

1998–2001 hän toimi varatoimitusjohtajana ja

sijoitusjohtajana Keskinäinen Eläkevakuutusyhtiö

Ilmarisella. Merita Asset Management Oy:n

toimitusjohtajana hän toimi vuosina 1996–1998 ja

vuosina 1994–1996 yksikönjohtajana Merita Pankki

Yksityispankissa. Vuosina 1991–1994 Heliövaara

toimi Union Bank of Luxembourg International

S.A.:n toimitusjohtajana. Vuosina 1987–1991 hän

toimi Arctos Capital Oy:n toimitusjohtajana, vuosina

1985–1987 Spontel Oy:n finanssijohtajana ja vuosina

1982–1985 yritystutkijana Teollistamisrahasto Oy:ssä.

Catarina Fagerholm

Syntynyt: 1963

Riippumattomuus: Riippumaton hallituksen jäsen

Hallituksen valiokunnat: Tarkastusvaliokunta

(jäsen), Palkitsemisvaliokunta (jäsen)

Koulutus: KTM

Omistus CapMan Oyj:ssä (31.12.2021):

73 011

osaketta

Päätoimi: Hallitusammattilainen

Keskeiset hallitusjäsenyydet:

CapMan Oyj (2018- )

Attendo AB (publ)

Restel Oy

Byggmax Group AB (publ)

Lekolar Group AB

Keskeinen työhistoria:

Catarina Fagerholm toimi Instru Optiikka Oy:n

toimitusjohtajana vuosina 2007–2018. Hän

toimi vuosina 2008–2015 hallituksen jäsenenä,

varapuheenjohtajana ja tarkastusvaliokunnan

puheenjohtajana Altiassa. Hän on toiminut

hallituksen jäsenenä Kaupan liitossa vuosina 2013–

2018 sekä Atasun Optik:ssa vuosina 2012–2014.

Vuosina 1998–2006 hän toimi BSH Kodinkoneet

Oy:n (Suomi ja Baltia) toimitusjohtajana sekä

BSH Hausgeräte Northern Europen johtoryhmän

jäsenenä. Vuosina 1996–1998 Fagerholm on

toiminut maa- ja brändijohtajana Electrolux/AEG:ssä

(Suomi, Venäjä, Baltia). Hän on toiminut useissa

eri johtotehtävissä Amer Group Oy:ssä vuosina

1987–1996.

33 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • HALLITUS

Hallituksen toimintakertomus TilinpäätösKonserni

Hallinnointi

Joakim Frimodig

Toimitusjohtaja

Koulutus: BA, Oxon

CapManilla vuodesta: 2016

Omistus CapMan Oyj:ssä (31.12.2021): 1 015 500

osaketta suoraan.*

Joakim Frimodig on toiminut CapManin

toimitusjohtajana syyskuusta 2017 ja CapManin

johtoryhmässä vuodesta 2016. Viimeiset 12

vuotta ennen CapMania hän työskenteli Summa

Capitalissa, viimeksi varatoimitusjohtajana ja

osakkaana. Sitä ennen hän työskenteli Alfred Berg ja

ABN Amro Corporate Financessa.

* Frimodigin määräysvaltayhtiö Boldhold Oy on

vähemmistöomistaja Silvertärnan Ab:ssa, joka

omistaa 10,36 % CapMan Oyj:n osakkeista.

Anna Berglind

henkilöstöjohtaja

Koulutus: VTM, Certified Business Coach®

CapManilla vuodesta: 2018

Omistus CapMan Oyj:ssä (31.12.2021): 140 940

osaketta

Anna Berglind on toiminut CapManin

henkilöstöjohtajana ja johtoryhmän jäsenenä

elokuusta 2018 alkaen. Aikaisemmin Anna

on työskennellyt Mandatum Lifella, jossa hän

toimi henkilöstöjohtajana vuosina 2013-2018 ja

henkilöstöpäällikkönä vuosina 2010-2013.

Johtoryhmä

Christian Borgström

managing partner, CapMan Wealth Services

Koulutus: KTM

CapManilla vuodesta: 2019

Omistus CapMan Oyj:ssä (31.12.2021): 843 000

osaketta

Christian Borgström on sijoituspalvelua tarjoavan

CapMan Wealth Servicesin managing partner.

Borgströmilla on yli 25 vuoden kokemus

finanssialalta ja hän on toiminut omaisuudenhoidon

ja yritysanalyysin tehtävissä sekä Suomessa että

ulkomailla.

34 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • JOHTORYHMÄ

Hallituksen toimintakertomus TilinpäätösKonserni

Hallinnointi

Maximilian Marschan

managing partner, CaPS

Koulutus: KTM

CapManilla vuodesta: 2009

Omistus CapMan Oyj:ssä (31.12.2021): 134 700

osaketta

Maximilian Marschan on CaPSin perustaja ja

toimii organisaation johtajana. Maximilian aloitti

CapManilla vuonna 2009. Sitä ennen hän on

työskennellyt myynnin johtotehtävissä sekä

kotimaisissa että ulkomaisissa yrityksissä yli

10 vuoden ajan. Maximilian on myös pelannut

jalkapalloa korkeimmalla tasolla Suomessa sekä

kilpaillut useassa Ironman-tapahtumassa.

Niko Haavisto

talousjohtaja

Koulutus: YTM

CapManilla vuodesta: 2010

Omistus CapMan Oyj:ssä (31.12.2021): 399 510

osaketta

Niko Haavisto on toiminut CapManin talousjohtajana

vuodesta 2010. Ennen CapMania hän työskenteli

Oriola-KD Oyj:ssä talousohjauksen ja suunnittelun

johtajana. Aikaisemmin hän on työskennellyt

financial controllerina GE Healthcare Finland Oy:ssä

sekä KHT-tilintarkastajana PricewaterhouseCoopers

Oy:llä.

Pia Kåll

managing partner, CapMan Buyout

Koulutus: DI

CapManilla vuodesta: 2016

Omistus CapMan Oyj:ssä (31.12.2021): 100 200

osaketta

Pia Kållista tuli CapMan Buyout -tiimin vetäjä ja

CapMan Oyj:n johtoryhmän jäsen vuonna 2017.

Kåll on ollut CapMan Buyoutin partneri vuodesta

2016. Ennen CapMania Pia oli johtoryhmän jäsen

ja vastuussa strategiasta, markkinoinnista ja

toimintojen kehittämisestä Outotecilla. Vuosina

2006-2013 Pia toimi liikkeenjohdon konsulttina

McKinsey&Companylla.

Mika Matikainen

managing partner, CapMan Real Estate

Koulutus: KTM, VTM

CapManilla vuodesta: 2006

Omistus CapMan Oyj:ssä (31.12.2021): 113 850

osaketta

Mika Matikainen aloitti CapMan Real Estatessa

vuonna 2006, vuosi tiimin perustamisen jälkeen,

ja hänestä tuli CapMan Real Estate -tiimin vetäjä

ja CapMan Oyj:n johtoryhmän jäsen vuonna 2010.

Siitä lähtien Matikainen on yhdessä tiiminsä kanssa

kasvattanut CapMan Real Estatea paikallisesta

suomalaisesta toimijasta pohjoismaiseksi

kiinteistörahastojen hallinnointiyhtiöksi.

Samalla CapMan Real Estaten sijoittajakunta

on kansainvälistynyt merkittävästi sisältäen

pohjoismaisten sijoittajien lisäksi lukuisia johtavia,

kansainvälisiä institutionaalisia sjoittajia Euroopasta,

Pohjois-Amerikasta ja Aasiasta. Ennen CapMania

Matikainen työskenteli UBS Investment Bankissa

Lontoossa.

35 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • JOHTORYHMÄ

Hallituksen toimintakertomus TilinpäätösKonserni

Hallinnointi

Ville Poukka

managing partner, CapMan Infra

Koulutus: KTM

CapManilla vuodesta: 2017

Omistus CapMan Oyj:ssä (31.12.2021): 131 466

osaketta

Ville Poukalla on 16 vuoden kokemus

investointipankki- ja pääomasijoitustoiminnasta.

Poukka on puheenjohtaja CapMan Infran sijoitus- ja

omaisuudenhallintakomiteoissa.

Poukka on johtanut CapMan Infran investointeja

Suomen johtavaan linja-autoyhtiö Koiviston Autoon,

norjalaiseen lauttaliiketoimintaan, Norlediin, sekä

kaukolämpöyhtiöihin Norjassa sekä Suomessa. Hän

on tällä hetkellä Norledin hallituksen jäsen sekä

hallituksen puheenjohtaja Nydalen Energi:ssä.

Ennen CapMania Poukka on vastannut

pohjoismaisesta energia- ja infrastruktuurisektorin

corporate finance -toiminnasta Danske Bankilla.

Mari Simula

johtaja, rahastosijoittajasuhteet

Koulutus: DI, tuotantotalous

CapManilla vuodesta: 2007

Omistus CapMan Oyj:ssä (31.12.2021): 277 392

osaketta

Mari Simula on toiminut CapManilla eri tehtävissä

vuodesta 2007 ja ennen nykyistä rooliaan hän

toimi Scala Fund Advisory -tiimin partnerina.

Hänellä on pitkä kokemus pääomasijoitusalalta

lukuisista varainhankinta-, liiketoiminnan kehitys-

ja strategiaprojekteista. Nykyisessä roolissaan

Simulalla on konsernitason vastuu varainhankinnasta

ja rahastosijoittajasuhteista. Ennen CapMania,

hän työskenteli pääomasijoitusalan tutkijana

Elinkeinoelämän Tutkimuskeskuksessa, Etlassa.

Heidi Sulin

operatiivinen johtaja

Koulutus: OTM

CapManilla vuodesta: 2021

Omistus CapMan Oyj:ssä (31.12.2021): 35 000

osaketta

Heidi Sulin on toiminut CapManin operatiivisena

johtajana ja johtoryhmän jäsenenä marraskuusta

2021 alkaen. Ennen CapMania hän työskenteli

Hartwall Capitalilla, jossa hän toimi vuodesta

2016, viimeisimpänä COO:n tehtävissä. Hän on

aikaisemmin toiminut CapManin lakiasiainjohtajana.

Antti Kummu

managing partner, CapMan Growth

Koulutus: KTM, CFA

CapManilla vuodesta: 2017

Omistus CapMan Oyj:ssä (31.12.2021): 18 206

osaketta

Antilla on 20 vuoden kokemus menestyvien

kasvuyritysten kanssa työskentelystä. Ennen

CapMania hänellä on pitkä yli 10 vuoden kokemus

pääomasijoittamisesta Tesillä sekä aikaisempaa

kokemusta kasvuyritysten rahoittamisesta

Finnveralla. Lisäksi hän on toiminut operatiivisissa

tehtävissä kasvuyrityksen M&A johtajana sekä

talousjohtajana.

36 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • JOHTORYHMÄ

Hallituksen toimintakertomus TilinpäätösKonserni

Hallinnointi

Hallituksen toimintakertomus

Konsernin liikevaihto ja tuloskehitys

tilikaudella 2021

Konsernin liikevaihto oli 52,8 milj. euroa tilikaudella 1.1.–

31.12.2021 (43,0 milj. euroa 1.1.–31.12.2020). Liikevaihdon

23 prosentin kasvu johtui pääosin vertailukautta suuremmista

hallinnointipalkkioista sekä voitonjako-osuustuotoista.

Operatiivisen toiminnan kulut olivat yhteensä 42,1 milj.

euroa (35,1 milj. euroa). Palkat ja palkkiot sivukuluineen olivat

30,6 milj. euroa (23,9 milj. euroa). Kasvu johtui pääosin kor-

keammista tulosperusteisista bonusvarauksista. Vertailuvuosi

sisälsi poikkeustilanteesta johtuvia kustannussopeutumistoi-

menpiteitä 1,5 milj. euroa. Poistot ja arvonalentumiset olivat

1,5 milj. euroa (1,5 milj. euroa). Liiketoiminnan muut kulut

olivat 10,0 milj. euroa (9,7 milj. euroa).

Sijoitusten käyvän arvon muutokset olivat +33,9 milj. euroa

(+4,4 milj. euroa) vuonna 2021. Kaikki sijoitusstrategiat kehit-

tyivät positiivisesti vuoden aikana. Irtautumisten myötä saatu

nettorahavirta käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavista

sijoituksista oli 17,5 milj. euroa (17,7 milj. euroa). Rahastojen

kohteet ovat kehittyneet hyvin ja rahastot ovat toteuttaneet

useita irtautumisia, mikä näkyy positiivisena arvonmuutokse-

na. Rahastoissa on myös useita kohteita, joista ollaan valmiita

irtautumaan tai joiden irtautumisista on jo sovittu, mikä on

nostanut käypiä arvoja. Vertailukaudella sijoitusten käyvät arvot

nousivat huomattavasti maltillisemmin pääosin koronaviruspan-

demian puhkeamisen seurauksena.

Konsernin liikevoitto oli 44,6 milj. euroa (12,3 milj. euroa)

käypien arvojen vahvan positiivisen muutoksen, liikevaihdon

kasvun ja kulutason hallitun kehityksen seurauksena.

Rahoitustuotot ja -kulut olivat -4,0 milj. euroa (-3,1 milj.

euroa). Rahoituskulut kasvoivat joulukuussa 2020 liikkeeseen

lasketun joukkovelkakirjalainan seurauksena. Tulos ennen veroja

oli 40,6 milj. euroa (9,2 milj. euroa) ja tulos verojen jälkeen oli

35,4 milj. euroa (6,3 milj. euroa).

Laimennusvaikutuksella oikaistu tulos/osake oli 21,4 senttiä

(3,3 senttiä).

Liikevaihto ja tulos neljännesvuosittain sekä tilikauden liike-

vaihto, liikevoitto ja tulos segmenteittäin on esitetty liitetiedois-

sa kohdassa 2 Segmentti-informaatio.

Hallinnointiliiketoiminta

Hallinnointiliiketoiminnan liikevaihto oli tilikaudella 43,6 milj.

euroa (33,7 milj. euroa vertailukaudella), kasvua 29 prosenttia,

johtuen vertailukautta suurimmista hallinnointipalkkioista sekä

voitonjako-osuustuotoista.

Hallinnointipalkkiot olivat 36,6 milj. euroa (29,0 milj. euroa),

kasvua 26 prosenttia. Useat vertailukauden jälkeen kerätyt

rahastot, muun muassa Nest Capital III, CapMan Special

Situations, CapMan Nordic Real Estate III ja CapMan Residen-

tial vaikuttivat positiivisesti hallinnointipalkkioiden kehitykseen.

Uusilla rahastoilla on positiivinen vaikutus palkkioihin myös

vuoden 2022 aikana.

Tilikauden 2,9 milj. euron voitonjako-osuustuotot (0,9 milj.

euroa) tulivat pääosin CapMan Mezzanine V -rahastolta. Rahas-

ton toiminta on päättynyt tilikaudella.

Hallinnointiliiketoiminnan muut, pääosin varainhoitoliiketoi-

minnasta saadut palkkiot olivat 4,2 milj. euroa (3,9 milj. euroa).

CapMan raportoi CapMan Wealth Servicen toiminnan osana

hallinnointiliiketoimintaa tammikuusta 2021 alkaen ja vuoden

2020 tiedot on oikaistu vastaavasti.

Liikevaihdosta 91 prosenttia oli pitkäaikaisiin sopimuksiin

perustuvaa liikevaihtoa (96 prosenttia vuonna 2020). Tilikauden

vertailukautta alhaisempi osuus johtuu vertailukautta suurem-

mista voitonjako-osuustuotoista.

Hallinnointiliiketoiminnan kulut olivat 30,7 milj. euroa (24,2

milj. euroa). Hallinnointiliiketoiminnan liikevoitto oli 13,2 milj.

euroa (9,5 milj. euroa), kasvua 39 prosenttia.

Palveluliiketoiminta

Palveluliiketoiminnan liikevaihto oli tilikaudella 8,6 milj. euroa

(8,6 milj. euroa vuonna 2020). Liikevaihdon tasainen kehitys joh-

tui palveluliiketoimintojen kasvusta ja korkeimmista pitkäaikaisiin

sopimuksiin perustuvista palkkioista yhdistettynä alhaisempiin

transaktiopohjaisiin palkkioihin vuoteen 2020 verrattuna.

Tilikauden liikevaihto perustui kokonaisuudessaan pitkäaikai-

siin sopimuksiin ja kasvoi 28 prosenttia vuoden pitkäaikaisiin

sopimuksiin perustuvasta liikevaihdosta pääasiassa CaPSin ja

JAY Solutionsin liiketoimintojen kasvun seurauksena. Vuodesta

2021 alkaen Palveluliiketoimintaan sisältyy CaPSin ja JAY Solu-

tionsin toiminnat, ja vastaavat muutokset raportointisegment-

tien koostumukseen on oikaistu vuodelle 2020. Vuoden 2020

palveluliiketoimintaan sisältyi kuitenkin myös Scalan varain-

hankinta- ja neuvonantopalveluista saatuja transaktiopohjaisia

palkkioita yhteensä 1,8 milj. euroa. Scalan tarjoama varainhan-

kintapalvelu on lopetettu.

Palveluliiketoiminnan kulut olivat 5,1 milj. euroa (4,8 milj.

euroa). Palveluliiketoiminnan liikevoitto oli 4,2 milj. euroa (4,6

milj. euroa).

Sijoitustoiminta

Rahastosijoitusten käypä arvo oli 130,0 milj. euroa 31.12.2021

(116,1 milj. euroa 31.12.2020). Rahastoihin tehtyjen sijoitusten

käyvän arvon muutos vuonna 2021 oli +33,9 milj. euroa (+7,1

milj. euroa), mikä vastasi 26,9 prosentin arvonnousua (+5,6

prosenttia vuonna 2020). Kaikki sijoitusstrategiat kehittyi-

vät positiivisesti vuoden aikana. Irtautumisten myötä saatu

nettorahavirta käypään arvoon kirjattavista rahastosijoituksista

oli 17,0 milj. euroa (6,9 milj. euroa). Rahastojen kohteet ovat

kehittyneet hyvin ja rahastot ovat toteuttaneet useita irtautu-

misia, mikä näkyy positiivisena arvonmuutoksena. Rahastoissa

on myös useita kohteita, joista ollaan valmiita irtautumaan tai

37 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

Hallinnointi TilinpäätösKonserni

Hallituksen toimintakertomus

joiden irtautumisista on jo sovittu, mikä on nostanut käypiä

arvoja. Vertailukaudella sijoitusten käyvät arvot nousivat

huomattavasti maltillisemmin pääosin koronaviruspandemian

puhkeamisen seurauksena.

CapMan sijoitti tilikaudella yhteensä 20,9 milj. euroa (17,9

milj. euroa) pääomaa pääomarahastoihin ja sai rahastoilta pää-

omanpalautuksia 23,5 milj. euroa (24,7 milj. euroa). Tämän li-

säksi CapMan myi tilikaudella osan Infra-rahastoon sekä ulkopuo-

lisiin rahastoihin tehdyistä sijoituksista yhteensä 14 miljoonalla

eurolla. Jäljellä olevien rahastoihin vielä kutsumattomien sijoitus-

sitoumusten määrä oli 90,3 milj. euroa 31.12.2021 (109,1 milj.

euroa 31.12.2020) ja ne sisältävät sitoumukset muun muassa

CapManin uusimpiin rahastoihin. Sijoitussitoumukset ovat laske-

neet, kun pääomaa on kutsuttu rahastoihin uusien sijoituskohtei-

den myötä. Lisäksi sitoumuksia laski myytyihin rahastosijoituksiin

liittyvät jäljellä olleet sitoumukset. Pääomakutsut, pääomanpalau-

tukset ja jäljellä olevat sijoitussitoumukset esitellään tarkemmin

tilinpäätöstiedotteen taulukko-osiossa.

Muiden pitkäaikaisten sijoitusten käyvät arvot olivat 0,4 milj.

euroa (0,2 milj. euroa). Vertailukaudella muiden pitkäaikaisten

sijoitusten käypien arvojen muutos oli -2,5 milj. euroa.

CapMan realisoi jäljellä olevan pörssilistatuista osakkeista

koostuvan markkinasalkun tilikaudella ja sillä oli vähäinen positii-

vinen tulosvaikutus. Markkinasalkun käypä arvo oli 0,3 milj. euroa

31.12.2020. Vuonna 2021 markkinasalkun myynnistä saatu raha-

virta oli 0,6 milj. euroa verrattuna 10,8 milj. euroon vuonna 2020.

Yhteensä sijoitustoiminnan käyvän arvon muutos vuonna 2021

oli +33,9 milj. euroa (+4,4 milj. euroa). Sijoitustoiminnan liike-

voitto oli 32,7 milj. euroa tilikaudella (4,0 milj. euroa).

Taulukko 1: CapManin käypään arvoon tulos-

vaikutteisesti kirjattavat sijoitukset 31.12.2021

Käypä arvo 31.12.2021 (milj. euroa)

Rahastosijoitukset 130,0

Muut pitkäaikaiset sijoitukset 0,4

Yhteensä 130,4

Valtaosa sijoitetusta pääomasta on allokoitu CapManin

hallinnoimiin rahastoihin. Omien rahastojen lisäksi CapMan

sijoittaa valikoidusti ulkopuolisten rahastonhoitajien hallinnoimiin

pääomarahastoihin. Strategia tuo hajautushyötyjä ulkopuolisten

rahastojen täydentäessä CapManin sijoituksia omiin rahastoihin

strategian ja/tai maantieteellisen jakauman muodossa. CapManin

pyrkimys on, että sen ja niiden ulkopuolisten rahastojen, joihin

CapMan sijoittaa, välillä on liiketoimintayhteys.

Kohdeyritysten osalta tehdyt sijoitukset on arvostettu käypään

arvoon IPEVG:n suositusten (International Private Equity and

Venture Capital Valuation Guidelines) mukaisesti. Sijoitusten

herkkyysanalyysi sekä jäljellä olevat sitoumukset sijoitusalueittain

on esitetty liitetiedoissa kohdissa 28 ja 31.

Tase ja rahoitusasema 31.12.2021

Konsernin taseen loppusumma oli 240,3 milj. euroa 31.12.2021

(218,8 milj. euroa 31.12.2020). Pitkäaikaiset varat olivat 159,8

milj. euroa (146,4 milj. euroa), josta liikearvon osuus oli 15,3

milj. euroa (15,3 milj. euroa).

Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahastosijoi-

tukset olivat 130,0 milj. euroa 31.12.2021 (116,1 milj. euroa

31.12.2020).

Käypään arvoon kirjattavat muut sijoitukset olivat 0,4 milj.

euroa (0,2 milj. euroa).

Pitkäaikaisten saamisten määrä oli 11,9 milj. euroa (11,5

milj. euroa).

Lyhytaikaiset varat olivat 80,4 milj. euroa (72,3 milj. euroa).

Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat eli

Taulukko 2: CapManin korolliset lainat

Lainan koko

31.12.21

(milj. euroa)

Erääntyy

viimeistään

Vuotuinen

korko (%)

Lainan koko

31.12.20

(milj. euroa)

Joukkovelkakirjalaina (2018) 31,5 Q2 2023 4,13 % 31,5

Joukkovelkakirjalaina (2020) 50,0 Q4 2025 4,00 % 50,0

Pitkäaikainen rahoituslimiitti (käytetty/käyttämättä) 0/20,0 Q3 2024 1,75 - 2,70 % 0/40,0

lyhytaikaiset sijoitukset olivat 0,0 milj. euroa (0,3 milj. euroa).

Rahavarat olivat 65,2 milj. euroa (58,0 milj. euroa).

CapManin korolliset nettovelat olivat 17,8 milj. euroa

31.12.2021 (25,5 milj. euroa). CapMan pienensi tilikaudella

pitkäaikaisen rahoituslimiitin kokoa 40,0 miljoonasta eurosta

20,0 miljoonaan euroon. CapManin korolliset lainat 31.12.2021

on eritelty taulukossa 2.

Joukkovelkakirjalainoihin ja pitkäaikaiseen rahoituslimiittiin

liittyvät rahoituskovenantit on sidottu yhtiön omavaraisuusastee-

seen ja nettovelkaantumisasteeseen. Kovenanttiehdot täyttyivät

31.12.2021.

Ostovelat ja muut velat olivat 16,7 milj. euroa 31.12.2021

(11,1 milj. euroa 31.12.2020).

Konsernin liiketoiminnan nettorahavirta oli tilikaudella +11,0

milj. euroa (-11,9 milj. euroa). Vertailukautta vahvempi liiketoi-

minnan nettorahavirta on seurausta muun muassa tilikauden

vahvemmasta tuloksesta ja käyttöpääoman vaihtelusta. Rahas-

tojen hallinnointipalkkiot saadaan kahdesti vuodessa tammi- ja

heinäkuussa, mikä näkyy rahavirtalaskelman käyttöpääomassa.

Investointien nettorahavirta +19,2 milj. euroa (+17,5 milj. euroa)

sisältää muun muassa tehdyt sijoitukset ja saadut pääomanpa-

lautukset.

Nettorahavirta ennen rahoitusta, sisältäen Hallinnointiliiketoi-

minnan, Palveluliiketoiminnan sekä Sijoitustoiminnan rahavirran,

oli +30,2 milj. euroa (+5,6 milj. euroa). Rahoituksen nettoraha-

virta oli -23,0 milj. euroa

(+8,8 milj. euroa), ja se sisälsi osinkojen ja pääomanpalautus-

ten maksun. Vertailukaudella rahoituksen rahavirta sisälsi myös

pitkäaikaisen rahoituslimiitin sekä joukkovelkakirjalainan noston

sekä joukkovelkakirjalainan takaisinmaksun.

38 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

Hallinnointi TilinpäätösKonserni

Hallituksen toimintakertomus

Hallituksen ehdotus varojenjaosta

CapManin tavoitteena on jakaa vuosittain kasvavaa osinkoa

osakkeenomistajilleen. Hallitus esittää yhtiön 16.3.2022

pidettävälle varsinaiselle yhtiökokoukselle, että CapMan Oyj:n

jakokelpoisista varoista tilikaudelta 2021 jaettaisiin osakkeen-

omistajille yhteensä 0,15 euroa/osake, eli yhteensä noin 23,5

milj. euroa. Varojenjako jakautuisi osinkoon 0,04 euroa/osake,

eli yhteensä noin 6,3 milj. euroon, sekä sijoitetun vapaan oman

pääoman rahastosta jaettavaan pääomanpalautukseen 0,11

euroa/osake, eli yhteensä noin 17,2 milj. euroon. CapMan Oyj:n

jakokelpoiset varat olivat 56,9 milj. euroa 31.12.2021

Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen

julkistaminen ja varsinainen

yhtiökokous 2022

CapMan-konsernin vuoden 2021 tilinpäätös sekä hallituksen

toimintakertomus vuodelta 2021 julkistetaan osana CapManin

vuoden 2021 vuosikertomusta helmikuussa 2022 viikolla 8.

CapMan Oyj:n varsinainen yhtiökokous pidetään keskiviikkona

16.3.2022 klo 10.00 Helsingissä.

Yhtiökokouskutsu ja hallituksen muut ehdotukset yhtiöko-

koukselle julkaistaan viimeistään 22.2.2022.

Osakeyhtiölain vaatimat tilinpäätösasiakirjat ovat saatavilla

yhtiön internetsivuilla viimeistään 22.2.2022.

Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä

CapMan Oyj:n Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä julkais-

taan hallituksen toimintakertomuksesta erillisenä osana yhtiön

vuoden 2021 vuosikertomusta viikolla 8, ja se on saatavilla

yhtiön internetsivuilla viimeistään 22.2.2022.

Kestävä kehitys

Kestävän kehityksen huomioiminen on keskeisessä asemassa

CapManin rahastojen hallinnointityössä sekä sijoitustoiminnas-

sa. CapMan on vuoden 2021 aikana panostanut merkittävästi

kestävään kehitykseen. Olemme palkanneet konserniin ensim-

mäisen ESG-johtajan, jonka vastuualueena on kestävyystyön

järjestelmällinen implementointi koko konsernissa. Olemme

vuoden aikana laatineet konsernille uuden kestävän kehityksen

strategian sekä asettaneet tavoitteita sekä CapMan Oyj:lle että

hallinnoimillemme rahastoille. Tavoitteet perustuvat tieteeseen.

Olemme lisäksi ottaneet käyttöön seurantatyökalun, jonka

avulla voimme seurata kehitystä kohde- sekä rahastotasolla ja

tukea kohdeyhtiöitä oman kestävyysstrategian sekä tavoitteiden

laatimisessa. Tulemme panostamaan tähän aiheeseen lisää

vuoden 2022 aikana.

Hallinnoitavat pääomat 31.12.2021

Hallinnoitavilla pääomilla tarkoitetaan rahastojen jäljellä olevaa

pääosin oman pääoman ehtoista sijoituskapasiteettia sekä jo si-

joitettua pääomaa hankintahintaan tai mandaattien sekä hotel-

lirahaston kohdalla vaihtoehtoisesti käypään arvoon. Hallinnoi-

tavat pääomat lasketaan hallinnointipalkkioiden tuottopohjan

perusteella, mikä lähtökohtaisesti sisältää ainoastaan rahaston

oman pääoman eikä huomioi sen velkaosuutta. Hallinnoitavat

pääomat kasvavat rahastojen varainhankinnan tai sijoitusman-

daattien perusteella tehtyjen sijoitusten myötä, ja pienenevät

sijoituskohteista irtautumisten seurauksena.

CapManin hallinnoitavat pääomat olivat yhteensä 4 517 milj.

euroa 31.12.2021 (3 827 milj. euroa 31.12.2020). Hallinnoi-

tavat pääomat kasvoivat vertailukaudesta uusien rahastoihin

tehtyjen sitoumusten. Hallinnoitavat pääomat on eritelty rahas-

totyypeittäin taulukossa 3.

Taulukko 3: Hallinnoitavat pääomat

(sis. rahastot ja mandaatit).

31.12.2021

(milj. euroa)

31.12.2020

(milj. euroa)

Kiinteistösijoitukset 3 060 2 440

Kohdeyhtiösijoitukset

(Private Equity ja Credit) 991 998

Infrasijoitukset 355 357

Muut 110 32

Hallinnoitavat pääomat 4 517 3 827

Avainlukuja 31.12.2021

CapManin oman pääoman tuotto oli 29,4 prosenttia (5,2

prosenttia vertailukaudella) ja sijoitetun pääoman tuotto 21,2

prosenttia (6,3 prosenttia). Omavaraisuusaste oli 53,3 prosent-

tia (51,9 prosenttia).

CapManin taloudellisten tavoitteiden mukaisesti tavoitetaso

oman pääoman tuotolle on keskimäärin yli 20 prosenttia ja

omavaraisuusasteelle yli 60 prosenttia.

Taulukko 4: Avainlukuja

31.12.2021 31.12.2020

Tulos / osake, senttiä 21,9 3,3

Tulos / osake, laimennusvaiku-

tuksella oikaistu, senttiä 21,4 3,3

Oma pääoma / osake, senttiä 81,4 72,7

Osakkeiden osakeantioikaistu

lukumäärä keskimäärin 156 579 585 155 796 829

Oman pääoman tuotto, % p.a. 29,4 5,2

Sijoitetun pääoman tuotto,%

p.a. 21,2 6,3

Omavaraisuusaste,% 53,3 51,9

Nettovelkaantumisaste,% 14,0 22,5

39 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

Hallinnointi TilinpäätösKonserni

Hallituksen toimintakertomus

Vuoden 2021 yhtiökokouksen päätökset

Yhtiökokouksen päätökset varojenjaosta

CapManin varsinainen yhtiökokous 2021 päätti hallituksen

ehdotuksen mukaisesti, että yhtiön jakokelpoisista varoista

maksetaan osinkoa 0,02 euroa osakkeelta, eli yhteensä noin

3,1 milj. euroa, sekä pääomanpalautusta 0,12 euroa osak-

keelta, eli yhteensä noin 18,8 milj. euroa. Kokonaisuudessaan

varojenjako on 0,14 euroa osakkeelta, eli yhteensä noin 21,9

milj. euroa. Osinko ja pääomanpalautus maksetaan kahdessa

samansuuruisessa erässä kuuden kuukauden välein. Osingon

ja pääomanpalautuksen ensimmäisen erän maksupäivä oli

26.3.2021 ja toisen erän maksupäivä oli 27.9.2021. Varojen-

jakoa koskevia päätöksiä on kuvattu tarkemmin 17.3.2021 ja

16.9.2021 julkaistuissa yhtiökokouksen päätöksiä sekä toisen

erän täsmäytys- ja maksupäiviä kuvaavissa pörssitiedotteissa.

Yhtiökokouksen päätös hallituksen

kokoonpanosta

Varsinaisessa yhtiökokouksessa 2021 yhtiön hallituksen

jäsenmääräksi vahvistettiin seitsemän. Andreas Tallberg, Johan

Bygge, Catarina Fagerholm, Johan Hammarén, Eero Heliövaara,

Mammu Kaario ja Olli Liitola valittiin hallituksen jäseniksi toi-

mikaudeksi, joka päättyy seuraavan varsinaisen yhtiökokouksen

päättyessä. Hallituksen kokoonpanoa ja palkkioita on kuvattu

tarkemmin 17.3.2021 julkaistuissa pörssitiedotteissa yhtiöko-

kouksen sekä hallituksen järjestäytymiskokouksen päätöksistä.

Yhtiökokouksen hallitukselle antamat

valtuutukset

Varsinainen yhtiökokous 2021 valtuutti hallituksen päättämään

omien osakkeiden hankkimisesta ja/tai pantiksi ottamisesta.

Valtuutuksen nojalla hankittavien ja/tai pantiksi otettavien

omien osakkeiden lukumäärä on yhteensä enintään 14 000 000

osaketta, mikä yhtiökokouksen päivämääränä vastasi noin 8,94

prosenttia Yhtiön kaikista osakkeista. Omia osakkeita voidaan

valtuutuksen nojalla hankkia vain vapaalla omalla pääomalla.

Lisäksi yhtiökokous valtuutti hallituksen päättämään osa-

keannista sekä osakkeisiin oikeuttavien erityisten oikeuksien

antamisesta. Valtuutuksen nojalla annettavien osakkeiden

lukumäärä voi olla yhteensä enintään 14 000 000 osaketta,

mikä yhtiökokouksen päivämääränä vastasi noin 8,94 prosent-

tia yhtiön kaikista osakkeista.

Valtuutukset ovat voimassa seuraavaan varsinaiseen yhtiöko-

koukseen saakka, kuitenkin enintään 30.6.2022 asti.

Valtuutusten sisältöä on kuvattu tarkemmin 17.3.2021 jul-

kaistussa pörssitiedotteessa yhtiökokouksen päätöksistä.

Osakkeet ja osakkeenomistajat

Osakkeet ja osakepääoma

CapManin osakepääomassa ei tapahtunut muutoksia tilikauden

aikana.

Osakepääoma oli 771 586,98 euroa 31.12.2021. CapManin

osakkeita oli yhteensä 156 617 293 kappaletta 31.12.2021

(156 458 970 kappaletta 31.12.2020).

Kaikki yhtiön osakkeet tuottavat yhden (1) äänen per osake

ja yhtäläiset oikeudet osinkoon ja muuhun CapManin varojen-

jakoon osakkeenomistajille. CapMan Oyj:n osakkeet on liitetty

arvo-osuusjärjestelmään.

Omat osakkeet

CapMan Oyj:n hallussa oli yhteensä 26 299 yhtiön omaa

osaketta 31.12.2021. Omat osakkeet edustivat 0,02 prosenttia

yhtiön kaikista osakkeista ja äänistä ja niiden markkina-arvo oli

79 949 euroa 31.12.2021 (61 013 euroa 31.12.2021). Omien

osakkeiden määrässä ei tapahtunut muutoksia tilikaudella.

Kaupankäynti ja markkina-arvon kehitys

CapMan Oyj:n osakkeiden päätöskurssi oli 3,04 euroa

31.12.2021 (2,32 euroa 31.12.2020). Tilikauden osakevaih-

dolla painotettu keskikurssi oli 2,78 euroa (2,13 euroa), ylin

kurssi 3,27 euroa (2,89 euroa) ja alin 2,24 euroa (1,49 euroa).

CapManin osakkeita vaihdettiin tilikaudella 31,3 milj. kap-

paletta (56,6 milj. kappaletta), mikä vastasi 87,0 milj. euron

(120,5 milj. euron) pörssivaihtoa.

CapMan Oyj:n osakkeiden markkina-arvo oli 475,3 milj.

euroa 31.12.2021 (362,2 milj. euroa 31.12.2020).

Osakkeenomistajat

CapMan Oyj:n osakkeenomistajien lukumäärä nousi 12 pro-

senttia vertailukaudesta ja oli 28 137 omistajaa 31.12.2021

(25 075 osakkeenomistajaa 31.12.2020).

Tilikaudella ei ollut liputusilmoituksia.

Hallituksen jäsenet ja toimitusjohtaja omistivat 31.12.2021

suoraan ja määräysvaltayhtiöidensä kautta yhteensä 4 201

612 CapManin osaketta, jotka edustivat 2,7 prosenttia osak-

keista ja äänivallasta.

CapMan Oyj:n omistuksen jakautumista sektorikohtaisen

luokituksen mukaan ja suuruusluokittain, yhtiön suurimpia

omistajia, hallintarekisteröityjä osakkeita sekä yhtiön osakkeita

koskevat lunastusvelvollisuuslausekkeet on kuvattu tilinpäätök-

sen liitetiedoissa kohdassa 23 Oma pääoma ja osakkeet.

Henkilöstö

CapManin palveluksessa oli tilikaudella keskimäärin yhteensä

161 henkilöä (146 henkilöä vertailukaudella), joista 125 (112)

työskenteli Suomessa ja loput muissa Pohjoismaissa, Luxem-

burgissa ja Isossa-Britanniassa. Henkilöstö maittain on esitet-

ty tilinpäätöksen liitetiedoissa kohdassa 5 työsuhde-etuuksista

aiheutuvat kulut.

40 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

Hallinnointi TilinpäätösKonserni

Hallituksen toimintakertomus

Kannustinjärjestelmät

CapManin palkitsemisjärjestelmä koostuu lyhytaikaisesta ja

pitkäaikaisesta kannustinjärjestelmästä.

Lyhytaikainen järjestelmä koskee CapManin koko henkilö-

kuntaa, pois lukien yhtiön toimitusjohtaja sekä talousjohtaja, ja

sen keskeinen tavoite on osakekohtainen tulos, jolle hallitus on

asettanut minimitavoitteen.

CapManin pitkäaikainen kannustinjärjestelmä sisältää sijoi-

tukseen perustuvan pitkän aikavälin osakepohjaisen kannustin-

järjestelmän yhtiön avainhenkilöille.

Sijoitukseen perustuvassa osakepohjaisessa kannustinjärjes-

telmässä yhtiön avainhenkilöt sitoutuvat yhtiön omistaja-arvon

kehitykseen sijoittamalla merkittävän summan yhtiön osakkei-

siin. Sijoitukseen perustuvassa pitkän aikavälin kannustinjärjes-

telmässä on yksi ansaintajakso. Ansaintajakso alkoi 1.4.2020 ja

päättyy 31.3.2023. Osallistujat voivat ansaita ansaintajaksolta

suoriteperusteisen palkkion. Palkkion saaminen järjestelmästä

edellyttää, että osallistuja hankkii yhtiön osakkeita tai kohden-

taa järjestelmään ennestään omistamiaan yhtiön osakkeita

hallituksen päättämän määrän. Järjestelmän suoriteperus-

teinen palkkio perustuu yhtiön osakkeen kokonaistuottoon ja

osallistujan työ- tai toimisuhteeseen palkkion maksuhetkellä.

Järjestelmän palkkiot maksetaan kokonaan yhtiön osakkeina

vuonna 2023. Hallitus päättää annetaanko palkkiona uusia

osakkeita vai yhtiön hallussa olevia osakkeita. Järjestelmän koh-

deryhmään kuuluu noin 20 henkilöä, mukaan lukien CapManin

johtoryhmän jäsenet.

Lisätietoa osakepohjaisesta kannustinjärjestelmästä on saata-

vissa CapManin internetsivuilta osoitteessa www.capman.com/fi.

Kannustinjärjestelmistä on esitetty lisätietoa tilinpäätöksen

liitetiedoissa kohdassa 29 Osakeperusteiset maksut.

Muut merkittävät tapahtumat

tilikaudella

CapMan Wealth Services lanseerasi lokakuussa ensimmäisen

kansainvälisen ratkaisun yhteissijoittamiseen yhteistyössä kan-

sainvälisen pääomarahastojen hallinnoijan AlpInvest Partners

B.V.:n kanssa. CWS Investment Partners -rahaston muodossa

toimiva ohjelma sijoittaa Yhdysvaltalaisiin keskisuuriin bu-

yout-rahastoihin AlpInvestin rinnalla. Rahastoon on kerätty noin

90 milj. dollaria (noin 78 milj. euroa). CapManin oma sitoumus

rahastoon oli 10 milj. dollaria (noin 9 milj. euroa).

Atte Rissanen on nimitetty CapManin talousjohtajaksi sekä

johtoryhmän jäseneksi tammikuusta 2022 alkaen. Heidi Sulin

on nimitetty CapManin operatiiviseksi johtajaksi sekä CapManin

johtoryhmän jäseneksi marraskuusta 2021 alkaen.

Voitonjaon piirissä olevan CapMan Mezzanine V -rahaston

viimeinen sijoituskohde myytiin syyskuussa, mistä CapMan

sai voitonjako-osuustuottoja 2,1 milj. euroa. Rahasto purettiin

vuoden 2021 lopussa.

CapMan perusti rakenteeltaan avoimen pohjoismaisiin

asuinkiinteistöihin sijoittavan CapMan Residential -rahaston

kesäkuussa. Rahastoon on vuoden 2021 loppuun mennessä

kerätty 465 milj. euroa omaa pääomaa ja sen tavoitekoko on yli

miljardi euroa vuoden 2023 loppuun mennessä.

CapMan perusti pohjoismaisia velkasijoituksia tekevän Nest

Capital III rahaston toukokuussa osana Credit-strategiaansa.

Rahastoon on vuoden 2021 loppuun mennessä kerätty 100

milj. euron sijoitussitoumukset.

CapMan muutti raportoitavien segmenttiensä koostumusta

vastaamaan paremmin konsernin liiketoiminnan rakennetta ja

tulonlähteitä. CapMan raportoi jatkossa CapMan Wealth Service

-liiketoiminnan osana Hallinnointiliiketoimintaa. Aikaisemmin

liiketoiminta oli osana Palveluliiketoimintaa. CapMan raportoi

päivitetyn rakenteen mukaisesti vuoden 2021 ensimmäisestä

osavuosikatsauksesta alkaen.

CapMan perusti murrosvaiheissa oleviin yrityksiin ja niiden

tervehdyttämiseen sijoittavan Special Situations -rahaston

maaliskuussa. Rahastoon on vuoden 2021 loppuun mennessä

kerätty 53 milj. euron sijoitussitoumukset ja sen varainhankinta

jatkuu edelleen.

CapMan Nordic Real Estate III -rahaston lopulliseksi kooksi

tuli 564 miljoonaa euroa. Rahasto on CapManin toimintahisto-

rian suurin. Rahasto sijoittaa aikaisempien Nordic Real Estate

-rahastojen tavoin pohjoismaissa sijaitseviin toimistoihin, päivit-

täistavaravetoisiin liiketiloihin ja valikoidusti asuinkiinteistöihin.

CapMan Buyout XI -rahaston lopulliseksi kooksi tuli 190 mil-

joonaa euroa. Rahasto tekee aikaisempien Buyout-rahastojen

tavoin määräysvaltasijoituksia keskisuuriin yrityksiin Pohjois-

maissa.

Tilikauden jälkeiset tapahtumat

Vuonna 2013 perustettu CapMan Nordic Real Estate -rahasto

on sopinut irtautumisesta, jonka toteutumisen myötä rahasto

siirtyy voitonjakoon. Irtautumisen odotetaan toteutuvan lähi-

kuukausina.

Merkittävät riskit ja lähiajan

epävarmuustekijät

Yleiset riskit

Pääomasijoitustoimintaan liittyy yleisesti muun muassa riski

sijoitusten epälikvidisyydestä eli epävarmuus arvonnousun

realisoimisesta, riski yleisestä talouden kehityksestä ja

markkinatilanteesta sekä riski kohdemaan taloudellisesta

ja poliittisesta tilanteesta. Lyhyen tähtäimen riskeistä

merkittävin on koronaviruspandemian kehitys ja siihen

liittyvät rajoitustoimenpiteet, jotka vaikuttavat yleiseen

markkinakehitykseen ja siten CapManin liiketoimintoihin.

Liiketoimintaan liittyviä riskejä on kuvattu tarkemmin alla.

Markkinariski

CapManin harjoittama sijoitustoiminta altistuu yleiselle mark-

kinariskille. Markkina-arvojen muutoksiin vaikuttavat muun

muassa osake-, korko-, valuutta- ja kiinteistömarkkinoiden

heilahtelut. Markkina-arvojen muutokset vaikuttavat CapManin

tulokseen sijoitusomaisuuden arvostusten kautta.

Osakemarkkinoiden muutokset heijastuvat listaamattomien

kohdeyhtiöiden arvostukseen, koska rahastoissa käytetyissä ar-

vostusmenetelmissä käytetään osin vertailukohtana soveltuvien

41 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

Hallinnointi TilinpäätösKonserni

Hallituksen toimintakertomus

listattujen yhtiöiden osakkeiden arvoja. Taloudellinen epävar-

muus voi vaikuttaa paitsi suoraan CapManin sekä CapManin

hallinnoimien rahastojen sijoitustoiminnan onnistumiseen,

myös esimerkiksi rahastojen nykyisten ja potentiaalisten sijoit-

tajien sijoitettavissa olevaan varallisuuteen tai maksukykyyn.

Liiketoiminnan onnistumiseen liittyvät riskit

CapManin liiketoimintaan liittyy merkittävä riski epäonnistu-

misesta uusien pääomarahastojen perustamisesta ja niiden

varainhankinnassa. Onnistunut rahastojen varainhankinta on

merkittävä tekijä hallinnointipalkkiotuottojen muodostumisessa

ja luo mahdollisuuksia voitonjako-osuustuottojen saamiselle

tulevina vuosina. Esimerkiksi CapManin hallinnoimien rahasto-

jen tekemien sijoitusten heikko kehitys, kiristyvä kilpailu, taikka

CapManista riippumattomat syyt saattavat johtaa siihen, että

varainhankinta uusilta tai nykyisiltä sijoittajilta saattaa tulevai-

suudessa vaikeutua.

Asiakashankinta tai uusien sijoitusalueiden, tuotteiden tai

palveluliiketoiminnan lanseeraus voivat myös epäonnistua,

mikä saattaa estää tai vaikeuttaa CapManin kasvutavoitteiden

toteutumista.

Kohdeyritysten, kiinteistöjen ja

infrastruktuurikohteiden käypien arvojen

muutoksiin liittyvät riskit

Kohdeyritysten arvot voivat vaihdella positiivisesti tai negatiivi-

sesti lyhyelläkin aikavälillä, mikäli verrokkiryhmässä tai poten-

tiaalisten ostajien kiinnostuksessa yhtiötä kohtaan tapahtuu

muutoksia. Irtautumisprosessien seurauksena onnistuneissa

sijoituksissa realisoituu tyypillisesti merkittäviä tuottoja lyhyel-

läkin aikavälillä, koska myyntihinta perustuu ostajalle syntyvään

strategiseen arvoon ja synergioihin, eikä suoraan verrokki-

ryhmän kertoimiin.

Kiinteistö- tai infrastruktuurikohteiden käyvät arvot voivat

myös vaihdella katsauskausien välillä muun muassa kohteen

kysyntään, kapasiteettiin, kuntoon tai irtautumisprosessiin

liittyvistä muutoksista johtuen. Tyypillisesti vaihtelu on maltilli-

sempaa kohdeyrityksiin verrattuna.

Voitonjako-osuustuottoihin ja tuottosidonnaisiin

palkkioihin liittyvät riskit

Irtautumisten ajankohtia ja niistä mahdollisesti saatavien

voitonjako-osuustuottojen suuruutta on vaikea ennustaa. Wealth

Servicen liiketoiminnan transaktiopohjaiset palkkiot voivat myös

vaihdella merkittävästi kaudesta toiseen.

Konserniin kuuluvat rahastoja hallinnoivat yhtiöt voivat rahas-

toa koskevien sopimusten ehtojen perusteella joutua tietyissä ti-

lanteissa palauttamaan saamiaan voitonjako-osuustuottoja (niin

kutsuttu clawback). Palautusvelvollisuus realisoituu tyypillisesti

tilanteessa, jossa rahaston toimikauden päättyessä rahaston

hallinnointiyhtiön saamat voitonjako-osuustuotot ylittävät rahas-

ton lopullisen voitonjakolaskelman mukaiset hallinnointiyhtiölle

kuuluvat voitonjako-osuustuotot.

CapMan kirjaa voitonjako-osuustuoton, kun se perustuu rea-

lisoituneisiin rahavirtoihin, takaisinmaksuriski on arvioitu hyvin

alhaiseksi, CapManilla on voitonjako-osuustuottoon oikeus, se

on saanut sen määrästä vahvistuksen ja on verrattain lähellä

saamassa sen rahana. Vastaavasti clawback-ehtojen mukaan

palautettavat voitonjako-osuustuotot tulisivat rasittamaan

CapManin tulosta siltä osin kuin mahdollisesti tehty palautus-

varaus ei olisi riittävä. Clawback-vastuun realisoitumisella olisi

negatiivinen kassavirtavaikutus ja on mahdollista, että tehty

varaus ei ole riittävä. CapManilla ei ole clawback-varauksia.

Rahoituksen saatavuuteen tai kustannuksiin

liittyvät riskit

Yhtiön rahoitussopimuksiin liittyy kovenantti- tai muita ehtoja.

Kovenanttiehtojen rikkominen ja muiden sopimusvelvoitteiden

täyttämättä jättäminen voisi nostaa rahoituksen kustannuksia

merkittävästi ja jopa vaarantaa CapManin rahoituksen jatkumi-

sen.

CapManin vastaanottamien rahavirtojen ennakoimaton

lasku tai sijoitussitoumusvastuiden realisoituminen ennakoitua

nopeammin voisi vaikuttaa negatiivisesti CapManin likviditeet-

tiin, mikä voisi nostaa lisärahoituksen tarvetta sekä rahoitus-

kustannuksia, tai pakottaa yhtiötä myymään sijoituksiaan alle

optimaalisen hintatason.

Muut operatiiviseen toimintaan ja liiketoiminta-

alueiden kehitykseen liittyvät riskit

Muut CapManin operatiiviseen toimintaan ja liiketoiminta-

alueiden kehitykseen liittyvät epävarmuustekijät liittyvät

liiketoimintaympäristön rakenteellisiin muutoksiin sekä muihin

mahdollisiin tapahtumiin, jotka toteutuessaan voisivat laukais-

ta näiden riskien toteutumisen. Tämänkaltaiset muutokset ja

tapahtumat ovat esimerkiksi teknologinen kehitys, digitalisaa-

tio, kestävyysriskit sekä kyberturvallisuuteen liittyvät riskit,

jotka toteutuessaan saattavat johtaa siihen, etteivät palvelut

vastaa asiakkaiden odotuksia, käyttökatkoihin palveluissa ja

prosesseissa, taloudellisiin menetyksiin esimerkiksi rikollisen

toiminnan seurauksena ja/tai mainehaittoihin.

Sääntely-ympäristöön liittyvät riskit

Muutokset CapManin sovellettavassa rahoitusmarkkinoiden

sääntelyssä, olennaisessa kansallisessa tai kansainvälisessä

verosääntelyssä tai verotuskäytännössä ja yleisesti liiketoi-

mintaa koskevassa sääntelyssä tai viranomaistoimenpiteissä

ja viranomaisten asettamissa vaatimuksissa sekä tapa, jolla

kyseisiä lakeja, säädöksiä ja toimenpiteitä pannaan täytäntöön

tai tulkitaan, sekä uusien lakien ja määräysten soveltaminen

ja täytäntöönpano, voivat vaikuttaa merkittävästi CapManin

liiketoimintaan.

Koronaviruksen vaikutus CapManin

liiketoimintaan

Koronaviruspandemia saattaa vaikuttaa CapManin liiketoimin-

taan muun muassa seuraavien liiketoiminnan tulonlähteiden

kautta:

Hallinnointipalkkiot: Hallinnointipalkkiot määritellään

rahaston perustamisen ajankohdasta ja ne maksetaan hal-

linnointiyhtiölle, eli CapManille, kaksi kertaa vuodessa. Ne

perustuvat rahaston alkuperäiseen kokoon, mukaan lukien

sijoitussitoumukset, rahaston sijoitusperiodin aikana (yleisesti

viisi vuotta), minkä jälkeen ne määritellään rahaston salkun

42 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

Hallinnointi TilinpäätösKonserni

Hallituksen toimintakertomus

hankintahinnan mukaan. Hallinnointipalkkiot ovat luonteeltaan

pitkäaikaisia ja hyvin ennustettavissa emmekä näe merkittävää

epävakautta lyhyellä tai keskipitkällä aikavälillä.

Sekä varainhankinta rahastoihin että irtautumiset rahastois-

ta vaikuttavat tulevien hallinnointipalkkioiden kokoon ja ajoi-

tukseen. Jos meneillään olevat varainhankintaprojektit siirtyvät

tai viivästyvät, tämä saattaa vaikuttaa hallinnointipalkkioiden

kasvunäkymiin. Rahaston sijoitusperiodin jälkeen toteutetut

irtautumiset puolestaan pienentävät rahaston salkun yhteenlas-

kettua hankintahintaa, joka määrittelee hallinnointipalkkioiden

tason. Mikäli irtautumiset viivästyvät esimerkiksi markkinoilla

vallitsevasta epävarmuudesta johtuen, hallinnointipalkkiot

pysyvät vakaina.

Palkkiot varainhoitopalveluista: Varainhoitopalveluista

saadut palkkiot perustuvat pääosin pitkiin sopimuksiin ja

koronaviruspandemian vaikutukset ovat toistaiseksi maltilliset.

Transaktioperusteiset palkkiot ovat riippuvaisempia yleisestä

markkinasentimentistä ja niihin liittyy siksi enemmän epävar-

muutta.

Voitonjako-osuustuotot: Lisääntynyt epävarmuus, vaiku-

tukset arvonluontityöhön salkussa sekä mahdolliset viivästy-

miset irtautumisprosesseissa saattavat viivästyttää tai haitata

rahastojen siirtymistä voitonjakoon sekä vaikuttaa mahdollisten

voitonjako-osuustuottojen ajoitukseen ja kokoon. CapMan ei

anna ohjeistusta voitonjako-osuustuotoista.

Palveluliiketoiminnan palkkiot: Koronaviruspandemian vai-

kutukset pitkiin palvelusopimuksiin perustuviin palkkioihin ovat

toistaiseksi maltilliset.

Sijoitustoiminnan tuotot: Sijoitustoiminnan tuotot määri-

tellään tuloslaskelmassa käypien arvojen muutoksen kautta ja

sisältävät sekä realisoituja tuottoja että vielä realisoimattomia

tuottoja. Koronavirusepidemian vaikutukset ovat olleet mer-

kittävimmät kohdeyhtiöihin sijoittavissa pääomarahastoissa,

tosin lyhyen ja keskipitkän aikavälin vaikutuksia sekä laajuutta

on vaikea arvioida. Sektorikohtaiset vaihtelut ovat merkittävät.

Koska listaamattomia sijoituksia arvostetaan osakkeita ja muita

listamarkkinainstrumentteja harvemmin, on ulkopuolisten ja

lyhytaikaisten shokkien vaikutus yleisesti loivempi näissä omai-

suusluokissa. Vaikutukset arvostustasoihin saattavat puoles-

taan olla pidempiaikaisia ja ns. palautuminen normaalitasolle

saattaa kestää pidempään. Kiinteistö- ja infrarahastoilla on

osittain defensiivisiä ominaisuuksia, mikä saattaa tässä mark-

kinatilanteessa tukea niiden kehitystä muihin omaisuusluokkiin

verrattuna. Kiinteistöjen vuokralaiskannalla on merkitystä sii-

hen, miten alttiita ne ovat koronaviruspandemian vaikutukselle.

Taloudelliset tavoitteet

CapManin tavoitteena on jakaa vuosittain kasvavaa osinkoa

osakkeenomistajilleen.

Hallinnointi- ja palveluliiketoiminnan yhteenlaskettu kasvu-

tavoite on keskimäärin yli 10 prosenttia vuodessa. Oman

pääoman tuottotavoite on keskimäärin yli 20 prosenttia vuo-

dessa. Yhtiön tavoitteena on, että omavaraisuusaste on yli 60

prosenttia.

Näkymäarvio vuodelle 2022

CapMan odottaa saavuttavansa taloudelliset tavoitteet asteittain

ja avainluvuissa odotetaan vuositason vaihtelua liiketoiminnan

luonne huomioiden. CapMan arvioi hallinnoitavien pääomien

kasvavan vuoden 2022 aikana. Tavoitteenamme on Hallinnoin-

ti- ja Palveluliiketoimintojen yhteenlasketun kannattavuuden

paraneminen. Arviot eivät sisällä mahdollisia vertailukelpoisuu-

teen vaikuttavia eriä.

CapManin hallinnoitavilta rahastoilta saatavilla voitonjako-

osuustuotoilla sekä CapManin sijoitusten tuotoilla on merkittävä

vaikutus CapManin kokonaistulokseen. Sijoituskohteiden liike-

toiminnan kehityksen sekä kohteista irtautumisen lisäksi monet

muut sijoituskohteista tai CapManista riippumattomat tekijät

vaikuttavat CapManin kokonaissijoitusten käypien arvojen kehi-

tykseen sekä voitonjako-osuustuottojen määrään ja ajoitukseen.

CapManin tavoitteena on pitkän aikavälin tulosparannus, huo-

mioiden kuitenkin liiketoiminnan luonteeseen liittyvät vuositason

vaihtelut. Näistä sekä muista yllä kuvatuista syistä CapMan ei

anna numeerisia ennusteita vuodelle 2022.

Vertailukelpoisuuteen vaikuttavia eriä ei ollut tilikaudella eikä

vertailukaudella.

Helsingissä 3.2.2022

CAPMAN OYJ

Hallitus

43 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS

Hallinnointi TilinpäätösKonserni

Hallituksen toimintakertomus

Taloudellista kehitystä kuvaavat tunnusluvut

Milj. euroa 2017 2018 2019 2020 2021

Liikevaihto

31,1 33,5 49,0 43,0 52,8

Hallinnointipalkkiot 19,6 22,1 24,9 29,0 36,6

Palveluiden myynti 7,1 10,3 17,2 13,1 13,3

Voitonjako-osuustuotot 4,4 1,0 6,9 0,9 2,9

Liiketoiminnan muut tuotot 0,0 0,0 0,0 0,1 0,0

Operatiivisen toiminnan kulut -33,0 -29,1 -41,8 -35,1 -42,1

Sijoitusten käyvän arvon muutokset

21,3 7,6 12,2 4,4 33,9

Liikevoitto 19,5 12,0 19,4 12,3 44,6

Vertailukelpoinen liikevoitto 23,9 12,0 25,0 12,3 44,6

Rahoitustuotot ja -kulut -3,2 -2,7 -1,8 -3,1 -4,0

Osuus pääomaosuusmenetelmällä yhdistettävien sijoitusten tuloksesta -0,1 0,0 0,0 0,0 0,0

Tulos ennen veroja 16,2 9,3 17,6 9,2 40,6

Konsernin tilikauden tulos 15,5 8,5 15,9 6,3 35,4

Oman pääoman tuotto, %

11,5 6,8 12,7 5,2 29,4

Oman pääoman tuotto, vertailukelpoinen, %

14,5 6,8 16,0 5,2 29,4

Sijoitetun pääoman tuotto, % 10,1 6,7 10,5 6,3 21,2

Sijoitetun pääoman tuotto, vertailukelpoinen, % 12,4 6,7 13,5 6,3 21,2

Omavaraisuusaste, % 60,0 58,7 59,9 51,9 53,3

Nettovelkaantumisaste, % 19,4 4,3 7,2 22,5 14,0

Osingot ja pääomanpalautukset

16,1 17,7 20,0 21,9 23,5

Henkilöstön määrä 113 117 148 146 161

Tilikauden 2019 alusta lukien kaupankäyntitarkoituksessa pidettävien rahoitusvarojen (”markkinasalkku”) osinko- ja korkotuotot on uudelleenluokiteltu liikevaihdosta sijoitusten käyvän arvon muutokseen ja vertailukausien tiedot on oikaistu

vastaavasti.

CapMan on muuttanut oman pääoman tuoton laskentatapaa vuonna 2019. Oman pääoman tuotto lasketaan jakamalla Konsernin voitto keskimääräisellä oman pääoman määrällä mukaan lukien määräysvallattomien omistajien osuus.

Aiemmin oman pääoman tuotto laskettiin jakamalla emoyhtiön omistajille kuuluva voitto keskimääräisellä emoyhtiön omistajille kuuluvalla oman pääoman määrällä. Vertailuvuosien tiedot on oikaistu vastaavasti.

Vuodelta 2021 hallituksen ehdotus yhtiökokoukselle sisältäen osingonjaon ja pääomanpalautuksen.

Tunnusluvut

44 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • TUNNUSLUVUT

Hallinnointi TilinpäätösKonserni

Hallituksen toimintakertomus

Osakekohtaiset tunnusluvut

2017 2018 2019 2020 2021

Tulos/osake, laimentamaton, senttiä

10,4 5,5 9,2 3,3 21,9

Laimennusvaikutuksella oikaistu tulos/osake, senttiä

10,2 5,4 9,0 3,3 21,4

Laimennusvaikutuksella oikaistu vertailukelpoinen tulos/osake, senttiä

13,0 5,4 11,6 3,3 21,4

Oma pääoma/osake, senttiä 87,3 82,6 85,1 72,7 81,4

Osinko ja pääomanpalautus per osake, senttiä

11,0 12,0 13,0 14,0 15,0

Osinko ja pääomanpalautus per tulos, %

105,8 218,2 141,3 424,2 68,5

Osakkeiden osakeantioikaistun lukumäärän keskiarvo tilikauden aikana (1 000) 145 179 146 522 152 155 155 797 156 580

Osakkeiden lukumäärä tilikauden lopussa (1 000) 145 626 147 142 153 755 156 459 156 617

Ulkona olevien osakkeiden lukumäärä (1 000) 145 600 147 116 153 728 156 433 156 591

Tilikauden lopussa (1 000) 26 26 26 26 26

IFRS:n mukaan 15 milj. euron (29 milj. euroa 2011-2012, 15 milj.euroa 2013-2015) joukkovelkakirjalaina sisällytettiin omaan pääomaan osakekohtaisen oman pääoman laskemisessa. Osakekohtaisen tuloksen laskemisessa huomioitiin

katsauskaudelle kohdistuneet joukkovelkakirjalainan korot (netto), millä oli vaikutusta vuoteen 2017 saakka, jolloin se maksettiin kokonaisuudessaan takaisin.

Vuodelta 2021 hallituksen ehdotus yhtiökokoukselle sisältäen osingonjaon ja pääomanpalautuksen.

45 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • TUNNUSLUVUT

Hallinnointi TilinpäätösKonserni

Hallituksen toimintakertomus

Avainluvut – konserni

2017 2018 2019 20212020

TYÖNUMERO 12

Liikevaihto ja vertailukelpoinen

liikevoitto, M€

31,1

23,9

12,0

52,8

43,0

44,6

12,3

25,0

33,5

49,0

 Liikevaihto  Liikevoitto

TYÖNUMERO 13

2017 2018 2019 20212020

Vertailukelpoinen tulos/osake ja

osinko/osake, €

CapManin tavoitteena on jakaa vuosittain

kasvavaa osinkoa osakkeenomistajilleen.

CapManin hallitus ehdottaa yhtiökokoukselle,

että vuodelta 2021 maksetaan osinkoa ja

pääomanpalautusta yhteensä 0,15 EUR/osake.

0,13

0,05

0,11

0,12 0,12

0,13

 Vertailukelpoinen tulos/osake

 Osinko ja pääomanpalautus/osake

0,25

0,20

0,15

0,10

0,05

0,00

0,21

0,03

0,15

0,14

TYÖNUMERO 14

2017 2018 2019 20212020

Vertailukelpoinen ROI ja ROE, %



Vertailukelpoinen oman pääoman tuotto (ROE)



Vertailukelpoinen sijoitetun pääoman tuotto

(ROI)

14,5

6,8

12,4

6,7

13,5

16,0

21,2

6,3

29,4

5,2

2017 2018 2019 2021

2020

TYÖNUMERO 15

Omavaraisuusaste, %

60,0

58,7

59,9

53,3

51,9

CapManin liikevaihto ja liikevoitto olivat ennätystasolla vuonna 2021. Yhtiön tavoitteena on jakaa vuosittain kasvavaa osinkoa osakkeenomistajilleen. Oman

pääoman tuottotavoite on keskimäärin yli 20 prosenttia vuodessa. Yhtiön tavoitteena on, että omavaraisuusaste on yli 60 prosenttia.

46 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • TUNNUSLUVUT

Hallinnointi TilinpäätösKonserni

Hallituksen toimintakertomus

Palkkiot ja voitonjako-osuustuotot

2017 2018 2019 2021

2020

TYÖNUMERO 16

Hallinnointi- ja palvelu-

liiketoimintojen palkkiot, M€

49,4

41,4

26,2

31,9

41,6

2017 2018 2019 2021

2020

TYÖNUMERO 17

Vertailukelpoinen palkkiotuottojen

kannattavuus*, M€

Hallinnointi- ja palveluliiketoiminnan

vertailukelpoinen liikevoitto ilman voitonjako-

osuustuottoja. Vuoden 2016 (ennen

segmenttiraportoinnin uudistusta) luku perustuu

konsernitason vertailukelpoiseen liikevoittoon,

josta on vähennetty sijoitustoiminnan liikevoitto

sekä voitonjako-osuustuotot.

3,0

6,2

12,4

14,5

13,2

2017 2018 2019 2021

2020

Vertailukelpoiset voitonjako-

osuustuotot, M€

4,5

6,9

1,0

2,9

0,9

CapManin hallinnointi- ja palvelu-

liiketoiminnan yhteenlaskettu

kasvutavoite on keskimäärin yli 10

prosenttia vuodessa. Palkkiot ovat

kasvaneet keskimäärin 17 pro-

senttia per vuosi. Palkkiotuottojen

kannattavuus on kasvanut viimeiset

viisi vuotta peräkkäin. Voitonjako-

osuustuottojen toteutumisen vuosi-

vaihtelu on merkittävä.

47 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • TUNNUSLUVUT

Hallinnointi TilinpäätösKonserni

Hallituksen toimintakertomus

Sijoitustoiminta

TYÖNUMERO 21

Real

Estate

10,6

44,0

Ulko-

puoliset

pääoma-

sijoitukset

Infra Wealth

Services

-rahastot

Special

Situations

Growth MuutRussia

Sijoitusten ja sitoumusten jakautuminen, M€

CreditBuyout

10,9

35,9

 Sijoitukset käypään arvoon  Jäljellä olevat sitoumukset

11,311,3

19,0

5,0

10,5

8,8

3,1

1,1

2,4

3,6

1,9

3,4

1,8

0,4

8,4

38,1

100

TYÖNUMERO 22

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 20212010

Taseesta tehtyjen pitkäaikaisten sijoitusten käypien arvojen allokaatio

ja jäljellä olevat sitoumukset (%)*

Taulukossa on taseesta tehtyjen rahastosijoitusten allokaatio vuodesta 2010 eteenpäin

sekä jäljellä olevat sitoumukset 31.12.2021.



Private Equity  Infrastruktuuri  Kiinteistöt  Ulkopuoliset - Venture Capital



Ulkopuoliset - Kansainväliset PE rahastojen rahastot

64 %

2 %

17 %

28 %

8 %

34 %

20 %

10 %

11 %

5 %

250

200

150

100

TYÖNUMERO 19

2017 2018 2019 20212020

Omasta taseesta tehdyt sijoitukset

ja sitoumukset, M€

 Sijoitukset käypään arvoon

 Jäljellä olevat sitoumukset

169,3

126,6

129,4

67,1

98,0

103,8

130,4

116,6

90,3

109,1

2017 2018 2019 2021

2020

TYÖNUMERO 20

Omien sijoitusten vertailukelpoinen

tulosvaikutus, M€

32,7

4,0

19,1

10,4

6,5

TYÖNUMERO 21

Real

Estate

10,6

44,0

Ulko-

puoliset

pääoma-

sijoitukset

Infra Wealth

Services

-rahastot

Special

Situations

Growth MuutRussia

Sijoitusten ja sitoumusten jakautuminen, M€

CreditBuyout

10,9

35,9

 Sijoitukset käypään arvoon  Jäljellä olevat sitoumukset

11,3

19,0

5,0

10,5

8,8

3,1

1,1

2,4

3,6

1,9

3,4

1,8

0,4

8,4

38,1

CapManin taseesta tehtyjen sijoi-

tusten tuotot määritellään käypien

arvojen muutoksen kautta ja sisäl-

tävät sekä realisoituja että vielä

realisoimattomia tuottoja. Käypään

arvoon arvostettujen sijoitusten

lisäksi yhtiö on tehnyt sitoumuksia

rahastoihin. Sijoitusten allokaatio

sijoitusalueittain on monipuolistu-

nut viimeisen 10 vuoden aikana.

48 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • TUNNUSLUVUT

Hallinnointi TilinpäätösKonserni

Hallituksen toimintakertomus

Tunnuslukujen laskentakaavat

Oman pääoman

tuotto- % (ROE)*

Voitto / tappio

(sisältäen määräysvallattomien omistajien osuuden)

x 100

Oma pääoma keskimäärin

(sisältäen määräysvallattomien omistajien osuuden)

Sijoitetun pääoman

tuotto- % (ROI)

Voitto / tappio + tuloverot + rahoituskulut

x 100

Oma pääoma + korolliset rahoitusvelat (keskimäärin)

Omavaraisuusaste

(%)

Oma pääoma

x 100

Taseen loppusumma - saadut ennakot

Nettovelkaantumis-

aste (%) =

Korolliset nettorahoitusvelat

x 100

Oma pääoma

Tulos / osake (EPS) =

Voitto / tappio - oman pääoman ehtoisen lainan korko

Osakkeiden osakeantioikaistu lukumäärä

(keskimäärin)

Osakekohtainen

oma pääoma

Emoyhtiön osakkeenomistajille kuuluva oma pääoma

Osakkeiden laimentamaton lukumäärä tilinpäätöspäivänä

Osakekohtainen

osinko

Tilikauden osingonjako

Osakkeiden osakeantioikaistu lukumäärä tilinpäätöspäivänä

Osinko / tulos (%) =

Osinko/osake (osakekohtainen osinko)

Tulos/osake (osakekohtainen tulos)

x 100

* CapMan on muuttanut oman pääoman tuoton laskentatapaa vuonna 2019. Oman pääoman tuotto lasketaan jakamalla Konsernin voitto keskimääräisellä oman pääoman määrällä mukaan lukien määräysvallattomien omistajien osuus.

49 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • TUNNUSLUVUT

Hallinnointi TilinpäätösKonserni

Hallituksen toimintakertomus

Konsernin laaja tuloslaskelma (IFRS) .................................. 51

Konsernin tase (IFRS) ........................................................ 52

Laskelma konsernin oman pääoman muutoksista (IFRS) ..... 53

Konsernin rahavirtalaskelma (IFRS) ................................... 54

Konsernitilinpäätöksen liitetiedot

1. Tilinpäätöksen laatimisperiaatteet ....................... 55

2. Segmentti-informaatio ......................................... 62

3. Liikevaihto ........................................................... 63

4. Liiketoiminnan muut tuotot .................................. 64

5. Työsuhde-etuuksista aiheutuvat kulut ja henkilöstö 64

6. Poistot ja arvonalentumiset .................................. 64

7. Liiketoiminnan muut kulut .................................... 65

8. Liiketoiminnan rahavirtojen oikaisut ..................... 65

9. Sijoitusten käyvän arvon muutokset ...................... 65

10. Rahoitustuotot ja -kulut ....................................... 66

11. Tuloverot .............................................................. 66

12. Osakekohtainen tulos ........................................... 67

13. Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet .................. 67

14. Liikearvo ............................................................. 68

15. Muut aineettomat hyödykkeet .............................. 68

16. Käypään arvoon tulosvaikutteisesti

kirjattavat sijoitukset .............................................69

17. Pitkäaikaiset saamiset ......................................... 69

18. Laskennalliset verosaamiset ja -velat .................... 70

19. Myyntisaamiset ja muut saamiset ........................ 71

20. Käypään arvoon tulosvaikutteisesti

kirjattavat rahoitusvarat ....................................... 71

21. Rahavarat ............................................................ 72

22. Oma pääoma ja osakkeet ..................................... 72

23. Pitkäaikaiset korolliset velat ................................. 74

24. Muut pitkäaikaiset velat ....................................... 74

25. Ostovelat ja muut velat - lyhytaikaiset ................... 74

26. Lyhytaikaiset rahoitusvelat ................................... 74

27. Rahoitusvarat ja -velat ......................................... 75

28. Vastuusitoumukset ...............................................76

29. Osakeperusteiset maksut ..................................... 77

30. Lähipiiriä koskevat tiedot ......................................79

31. Rahoitusriskien hallinta ........................................81

Emoyhtiön tuloslaskelma (FAS) .......................................... 89

Emoyhtiön tase (FAS) ........................................................ 90

Emoyhtiön rahavirtalaskelma (FAS) .................................... 91

Emoyhtiön tilinpäätöksen liitetiedot (FAS) .......................... 92

Toimintakertomuksen ja tilinpäätöksen allekirjoitukset ....... 99

Tilintarkastuskertomus......................................................100

Luettelo kirjanpitokirjoista ja tositteiden lajeista

sekä säilytystavoista ........................................................ 104

Osakkeet ja osakkeenomistajat ..........................................105

Tietoa osakkeenomistajille.................................................106

Tilinpäätös

50 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • TILINPÄÄTÖS

Hallinnointi Hallituksen toimintakertomusKonserni

Tilinpäätös

1 000 EUR Liitetieto 2021 2020

Hallinnointipalkkiot 36 585 28 995

Palveluiden myynti 13 341 13 122

Voitonjako-osuustuotot 2 858 873

Liikevaihto 2, 3 52 784 42 989

Liiketoiminnan muut tuotot 4 22 97

Työsuhde-etuuksista aiheutuvat kulut 5 -30 632 -23 916

Poistot ja arvonalentumiset 6 -1 476 -1 503

Liiketoiminnan muut kulut 7 -9 969 -9 728

Sijoitusten käyvän arvon muutokset 9 33 912 4 398

Liikevoitto 44 642 12 339

Rahoitustuotot ja -kulut 10 -4 042 -3 120

Voitto ennen veroja 40 600 9 219

Tuloverot 11 -5 239 -2 941

Tilikauden voitto 35 362 6 278

Muut laajan tuloksen erät:

Erät, jotka saatetaan tulevaisuudessa siirtää tulosvaikutteisiksi

Muuntoerot -39 100

Tilikauden laaja tulos yhteensä 35 322 6 378

Tilikauden tuloksen jakautuminen:

Emoyhtiön omistajille 34 320 5 142

Määräysvallattomille omistajille 1 042 1 136

Tilikauden laajan tuloksen jakautuminen:

Emoyhtiön omistajille 34 281 5 242

Määräysvallattomille omistajille 1 042 1 136

Emoyhtiön omistajille kuuluvasta voitosta laskettu osakekohtainen tulos:

Tulos/osake, laimentamaton, senttiä 12 21,9 3,3

Tulos/osake, laimennusvaikutuksella oikaistu, senttiä 12 21,4 3,3

Liitetiedot muodostavat olennaisen osan tilinpäätöstä.

Konsernin laaja tuloslaskelma (IFRS)

Hallinnointi Hallituksen toimintakertomusKonserni

51 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • KONSERNIN LAAJA TULOSLASKELMA (IFRS)

Tilinpäätös

1 000 EUR Liitetieto 31.12.2021 31.12.2020

VARAT

Pitkäaikaiset varat

Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet 13 1 754 2 619

Liikearvo 14 15 314 15 314

Muut aineettomat hyödykkeet 15 459 725

Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat sijoi-

tukset 16

Rahastosijoitukset 130 011 116 066

Muut sijoitukset 393 191

Saamiset 17 10 066 9 084

Laskennalliset verosaamiset 18 1 836 2 439

159 834 146 438

Lyhytaikaiset varat

Myyntisaamiset ja muut saamiset 19 15 223 14 017

Käypään arvoon tulosvaikutteisesti

kirjattavat rahoitusvarat 20 0 312

Rahavarat 21 65 207 58 002

80 429 72 331

Varat yhteensä 240 263 218 768

1 000 EUR Liitetieto 31.12.2021 31.12.2020

OMA PÄÄOMA JA VELAT

Emoyhtiön omistajille kuuluva oma pääoma

Osakepääoma 772 772

Ylikurssirahasto 38 968 38 968

Muut rahastot 52 718 71 416

Muuntoerot -286 -247

Kertyneet voittovarat 33 607 1 616

Emoyhtiön omistajille kuuluva oma pääoma yhteensä

125 778 112 524

Määräysvallattomat omistajat 1 616 742

Oma pääoma yhteensä 127 394 113 266

Pitkäaikaiset velat

Laskennalliset verovelat 18 4 627 2 703

Pitkäaikaiset korolliset velat 23 82 038 82 612

Muut pitkäaikaiset velat 24 7 552 6 936

94 217 92 250

Lyhytaikaiset velat

Ostovelat ja muut velat 25 16 722 11 075

Lyhytaikaiset rahoitusvelat 26 970 908

Kauden verotettavaan tuloon perustuvat verovelat 959 1 269

18 652 13 252

Velat yhteensä 112 869 105 502

Oma pääoma ja velat yhteensä 240 263 218 768

Konsernitase (IFRS)

Liitetiedot muodostavat olennaisen osan tilinpäätöstä.

Hallinnointi Hallituksen toimintakertomusKonserni

52 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • KONSERNITASE (IFRS)

Tilinpäätös

Emoyrityksen omistajille kuuluva oma pääoma

1 000 EUR

Liite-

tieto

Osake-

pääoma

Ylikurssi-

rahasto

Muut

rahastot

Muunto-

erot

Kertyneet

voittovarat Yhteensä

Määräys-

vallattomien

omistajien osuus

Oma pääoma 1.1.2020 22 772 38 968 84 823 -348 3 218 127 433 2 100

Tilikauden tulos 5 142 5 142 1 136

Tilikauden muut laajan tuloksen erät

Muuntoerot 100 100

Tilikauden laaja tulos 100 5 142 5 242 1 136

Optioiden käyttö 447 447

Osakepalkkio-ohjelma

-994 -994

Osingonjako ja pääomanpalautus -13 854 -6 282 -20 136 -1 708

Liiketapahtumat määräysvallattomien omistaji-

en kanssa 532 532 -786

Oma pääoma 31.12.2020 22 772 38 968 71 416 -247 1 616 112 524 742

Tilikauden tulos 34 320 34 320 1 042

Tilikauden muut laajan tuloksen erät

Muuntoerot -39 -39

Tilikauden laaja tulos -39 34 320 34 281 1 042

Optioiden käyttö 90 90

Osakepalkkio-ohjelma 787 787

Osingonjako ja pääomanpalautus -18 788 -3 131 -21 920 -328

Liiketapahtumat määräysvallattomien omistaji-

en kanssa 15 15 161

Oma pääoma 31.12.2021 22 772 38 968 52 718 -286 33 607 125 778 1 616

Liitetiedot muodostavat olennaisen osan tilinpäätöstä.

Laskelma konsernin oman pääoman muutoksista (IFRS)

Hallinnointi Hallituksen toimintakertomusKonserni

53 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • LASKELMA KONSERNIN OMAN PÄÄOMAN MUUTOKSISTA (IFRS)

Tilinpäätös

Konsernin rahavirtalaskelma (IFRS)

1 000 EUR Liitetieto 2021 2020

Liiketoiminnan rahavirrat

Tilikauden tulos 35 362 6 278

Oikaisut tilikauden tulokseen 8 -22 337 5 009

Käyttöpääoman muutokset:

Lyhytaikaisten liikesaamisten muutos -1 545 -3 169

Lyhytaikaisten korottomien velkojen muutos 6 087 -12 551

Maksetut korot -3 971 -3 197

Maksetut verot -2 571 -4 277

Liiketoiminnan nettorahavirta 11 025 -11 907

Investointien rahavirrat

Tytäryritysten hankinta 231 -255

Tytäryritysten myynti 221 7

Investoinnit aineellisiin ja aineettomiin hyödykkeisiin -140 -389

Investoinnit käypään arvoon tulosvaikutteisesti

kirjattaviin sijoituksiin (netto) 17 522 17 670

Myönnetyt lainat -144 -410

Lainasaamisten takaisinmaksut 1 389 673

Saadut korot investoinneista 91 166

Investointien nettorahavirta 19 170 17 461

1 000 EUR Liitetieto 2021 2020

Rahoituksen rahavirrat

Osakemerkinnät 90 447

Lainojen nostot 140 69 724

Lainojen takaisinmaksut 27 0 -38 590

Vuokrasopimusvelkojen maksut -976 -942

Maksetut osingot ja pääomanpalautukset -22 244 -21 854

Rahoituksen nettorahavirta -22 990 8 784

Rahavarojen muutos 7 205 14 337

Rahavarat tilikauden alussa 58 002 43 665

Rahavarat tilikauden lopussa 21 65 207 58 002

Liitetiedot muodostavat olennaisen osan tilinpäätöstä.

Hallinnointi Hallituksen toimintakertomusKonserni

54 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • KONSERNIN RAHAVIRTALASKELMA (IFRS)

Tilinpäätös

Konsernitilinpäätöksen liitetiedot

Konsernin perustiedot

Konsernin liiketoiminta koostuu pääomarahastojen hallinnoin-

nista, pääomasijoittamiseen liittyvistä asiantuntijapalveluista,

hankintarengaspalveluista sekä sijoitustoiminnasta. Hallin-

nointiliiketoiminnassa konsernin hallinnoimat pääomarahas-

tot tekevät sijoituksia pohjoismaisiin ja venäläisiin yrityksiin

sekä pohjoismaisiin kiinteistöihin ja infrastruktuurikohteisiin.

Hallinnointiliiketoimintaan kuuluu myös pienemmille sijoittajille

tarjottavat varainhoitopalvelut. Palveluliiketoiminta koostuu

analyysi- ja raportointipalveluista sekä yrityksille tarjottavista

hankintarengaspalveluista. Sijoitustoiminnassaan konserni

sijoittaa pääasiassa omiin rahastoihinsa, mutta valikoidusti

myös ulkopuolisten rahastonhoitajien hallinnoimiin pääomara-

hastoihin.

Konsernin emoyhtiö on CapMan Oyj, jonka kotipaikka

on Helsinki ja rekisteröity osoite on Ludviginkatu 6, 00130

Helsinki, Suomi.

Jäljennös konsernitilinpäätöksestä on saatavissa internet-

sivuilta www.capman.com tai konsernin emoyhtiön toimipaikasta.

CapMan Oyj:n hallitus on hyväksynyt kokouksessaan

2.2.2022 tämän tilinpäätöksen julkistettavaksi. Suomen osake-

yhtiölain mukaan osakkeenomistajilla on mahdollisuus hyväk-

syä tai hylätä tilinpäätös sen julkistamisen jälkeen pidettävässä

yhtiökokouksessa. Yhtiökokouksella on myös mahdollisuus

tehdä päätös tilinpäätöksen muuttamisesta.

1. Konsernitilinpäätöksen

laatimisperiaatteet

Laatimisperusta

Konsernitilinpäätös on laadittu Euroopan unionissa sovelletta-

viksi hyväksyttyjen ja 31.12.2021 voimassa olevien kansainvä-

listen tilinpäätösstandardien (IFRS) mukaisesti. Kansainvälisillä

tilinpäätösstandardeilla tarkoitetaan Suomen kirjanpitolaissa ja

sen nojalla annetuissa säännöksissä EU:n asetuksessa (EY) N:o

1606/2002 säädetyn menettelyn mukaisesti EU:ssa sovellet-

taviksi hyväksyttyjä standardeja ja niistä annettuja tulkintoja.

Konsernitilinpäätöksen liitetiedot ovat myös suomalaisten,

IFRS-säännöksiä täydentävien kirjanpito- ja yhteisölainsäädän-

nön vaatimusten mukaiset.

Tilinpäätöksen laatiminen IFRS-standardien mukaisesti

edellyttää konsernin johdolta tiettyjen arvioiden tekemistä ja

harkintaa laatimisperiaatteiden soveltamisessa. Näitä on ku-

vattu tarkemmin konsernitilinpäätöksen laatimisperiaatteiden

kohdassa ”Arvioiden käyttö”.

Konsernitilinpäätös on laadittu alkuperäisiin hankintamenoi-

hin perustuen lukuun ottamatta käypään arvoon tulosvaikuttei-

sesti kirjattavia rahoitusvaroja ja –velkoja. Konsernitilinpäätös-

tiedot esitetään tuhansina euroina. Esitetyt luvut on pyöristetty,

joten yksittäisten lukujen summa voi poiketa esitetystä

summasta.

Päättyneellä tilikaudella sovelletut uudet ja

muutetut standardit

Konserni on soveltanut 1.1.2021 voimaantulleita uudistettuja

standardeja ja tulkintoja. Muutetuilla standardeilla ja tulkinnoil-

la ei ollut vaikutusta konsernitilinpäätökseen.

Tulevilla tilikausilla sovellettaviksi tulevat uudet

ja muutetut standardit ja tulkinnat

Konserni ei ole vielä soveltanut seuraavia, IASB:n jo julkistamia

uusia tai uudistettuja standardeja ja tulkintoja. Konserni ottaa

ne käyttöön kunkin standardin ja tulkinnan voimaantulopäivästä

lähtien, tai mikäli voimaantulopäivä on muu kuin tilikauden

ensimmäinen päivä, voimaantulopäivää seuraavan tilikauden

alusta lukien.

Seuraavat muutokset on hyväksytty sovellettavaksi EU:ssa:

•

Muutokset standardeihin IFRS 3 Liiketoimintojen yhdistämi-

nen, IAS 16 Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet ja IAS 37

Varaukset, ehdolliset velat ja ehdolliset varat (sovellettava

1.1.2022 tai sen jälkeen alkavilla tilikausilla). Näillä muu-

toksilla tehdään lisäselvennyksiä standardien soveltamisen

yhdenmukaistamiseksi tai ajantasaistetaan viittauksia.

•

Vuosittaiset parannukset IFRS-standardeihin 2018-2020

(sovellettava 1.1.2022 tai sen jälkeen alkavilla tilikausilla).

Vuosittaisilla parannuksilla pyritään nykyaikaistamaan ja

selventämään nykyisiä standardeja. Vuosittaiset parannukset

sisältävät muutoksia standardeihin IAS 41 Maatalous, IFRS

1 Ensimmäinen IFRS-standardien käyttöönotto ja IFRS 9

Rahoitusinstrumentit.

Konserni ei odota näillä muutoksilla olevan vaikutusta konserni-

tilinpäätökseen.

55 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT

Hallinnointi Hallituksen toimintakertomusKonserni

Tilinpäätös

Konsolidointiperiaatteet

Koska CapMan on todennut olevansa sijoitusyhteisön määri-

telmän mukainen yritys, sen tytäryritykset luokitellaan joko

operatiivisiksi tytäryrityksiksi, joiden katsotaan olevan emoyh-

tiön toiminnan jatke ja yhdistellään konsernitilinpäätökseen, tai

sijoitusyhteisöiksi, jotka arvostetaan käypään arvoon tulosvai-

kutteisesti. Erilaiset tytäryritystyypit ja niiden käsittely konserni-

tilinpäätöksessä ovat seuraavat:

•

Tytäryritysten, jotka tuottavat rahastojen hallinnointipalveluja

(rahastonhallinnointiyritykset) tai hallinnoivat suoria sijoituk-

sia, katsotaan olevan emoyrityksen liiketoiminnan jatke, ja ne

yhdistellään konsernintilinpäätökseen;

•

Tytäryritykset, jotka tuottavat rahastojen hallinnointipalve-

luja (rahastonhallinnointiyritykset) ja lisäksi tekevät suoria

sijoituksia rahastoihin, yhdistellään konsernitilinpäätökseen

ja rahastoihin tehdyt sijoitukset arvostetaan käypään arvoon

tulosvaikutteisesti;

•

Tytäryritysten, jotka tuottavat rahastosijoittamista koskevia

neuvontapalveluja (sijoitusneuvontayritykset) katsotaan

olevan emoyrityksen liiketoiminnan jatke, ja ne yhdistellään

konsernintilinpäätökseen;

•

Sijoitusyhteisöiksi katsottavat tytäryritykset, joiden kautta

CapMan tekee omat rahastosijoituksensa (CapMan Fund

Investments SICAV-SIF), arvostetaan käypään arvoon tulos-

vaikutteisesti.

Johdon käyttämä merkittävä harkinta konsernitilinpäätöstä

laadittaessa – peruste sijoitusyhteisöksi luokittelemiselle

CapMan on IFRS 10:ssä määritelty sijoitusyhteisö, koska sen

liiketoiminnan pääasiallisena tarkoituksena on kerätä sijoitta-

jilta varoja suljettuihin pääomarahastoihin ja tuottaa näille ra-

hastoille sijoitusten hallinnointipalveluja hankkiakseen tuottoja

sekä sijoitusten arvonnousun että sijoitustuottojen muodossa.

Suoria sijoituksia on verrattain vähäinen määrä hallinnoita-

viin pääomiin verrattuna. CapMan hankkii sijoituksia varten

varoja usealta ulkopuoliselta sijoittajalta. Jokaisen rahaston

salkkuun kuuluvalle sijoitukselle on olemassa dokumentoitu

irtautumisstrategia. Rahastojen salkkuun kuuluvat sijoitukset

ja kiinteistösijoitukset arvostetaan käypään arvoon, ja käypiä

arvoja koskevaa informaatiota annetaan rahastojen sijoittajille

raportointipäivänä ja myös CapManin johdolle sisäisessä ra-

portoinnissa. Johto on lisäksi arvioinut, että seuraavat omi-

naispiirteet tukevat yrityksen luokittelemista sijoitusyhteisöksi:

CapMan on itse tehnyt rahastoihin useita sijoituksia, useat eri

sijoittajat ovat tehneet sijoituksia rahastoihin, sijoittajat eivät

kuulu yrityksen lähipiiriin, ja suurin osa sijoituksista on oman

pääoman ehtoisia.

Johdon käyttämä merkittävä harkinta konsernitilinpäätöstä

laadittaessa – rahastoja koskeva määräysvalta

Yksi merkittävimmistä harkintaan perustuvista ratkaisuista

laadittaessa yhtiön konsernitilinpäätöstä on sen määrittäminen,

että yhteisöllä ei ole määräysvaltaa hallinnoimissaan rahastois-

sa. Määräysvallan odotetaan syntyvän, kun emoyrityksellä on

sijoituskohdetta koskeva valta, se altistuu sijoituskohteen muut-

tuvalle tuotolle tai on oikeutettu sen muuttuvaan tuottoon, ja se

pystyy käyttämään valtaansa ja näin vaikuttamaan saamansa

tuoton määrään. CapMan hallinnoi sijoittajilta saamaansa hal-

linnointipalkkiota vastaan rahastoja sijoittajien kanssa sovitun

hallintamandaatin perusteella ja tekee myös suoria sijoituksia

hallinnoimiinsa rahastoihin. Tämän vuoksi CapManin on täy-

tynyt ratkaista, toimiiko se rahastoja koskevaa valtaa käyttäes-

sään pääasiallisesti päämiehenä vai agenttina.

Hallintamandaatissa sijoittajat ovat ennalta määränneet

rahaston hallinnointiin liittyvistä asioista yksityiskohtaisesti

rajaten vastuunalaisen yhtiömiehen todellisen vaikutusvallan

vähäiseksi. Sijoittajilla on yleensä myös määräenemmistö-

päätöksellä oikeus vaihtaa rahaston vastuunalainen yhtiömies

ja/tai rahaston hoitaja. CapManin saama kompensaatio on

yhteismitallinen sen tuottamien hallinnointipalveluiden kanssa

ja vastaa toisistaan riippumattomien osapuolten välisistä vas-

taavanlaisista palvelusopimuksista saamia tavanomaisia palk-

kioita. CapManin suora sijoitus rahastoihin (yleensä 1 ja 5 %:n

välillä) ja täten sen osuus tuoton vaihteluista muihin sijoittajiin

verrattuna on suhteellisen pieni. Rahastosijoittajana CapManilla

ei ole lainkaan edustus- ja äänioikeutta rahastoissa, vaan se on

hallintamandaatissa nimenomaisesti poissuljettu.

Näin ollen johto on todennut, että vaikka se juridis-muodolli-

sesti käyttää päätösvaltaa rahastoissa harjoittaen määräysvaltaa

rahaston hallinnointiyhtiössä, sen tosiasiallisia toimintaedelly-

tyksiä on hallintamandaatissa rajattu niin merkittävästi, että sen

toiminta on katsottava agentiksi. Myös CapManin tosiasiallinen

vaikutusmahdollisuus tuoton määrään ja vaihteluun on edellä

mainituista syistä vähäistä. Näistä syistä CapMan katsoo, että

sillä ei ole määräysvaltaa hallinnoimissaan rahastoissa.

Tytäryritykset

Tytäryhtiöt yhdistellään konsernitilinpäätökseen hankintame-

netelmää käyttäen. Kaikki konsernin sisäiset liiketapahtumat

eliminoidaan konsernitilinpäätöstä laadittaessa. Voitto tai

tappio sekä kaikki muihin laajan tuloksen eriin kuuluvat erät

kohdistetaan emoyrityksen omistajille ja määräysvallattomille

omistajille. Konsernitaseessa määräysvallattomien omistajien

osuus esitetään omassa pääomassa erillään emoyrityksen

omistajille kuuluvasta omasta pääomasta.

Vuoden aikana hankitut tytäryhtiöt tai liiketoiminnat sisälly-

tetään konsernitilinpäätökseen siitä hetkestä lähtien, kun kon-

serni on saanut määräysvallan, ja vastaavasti tilikauden aikana

luovutetut yhtiöt tai liiketoiminnat sisältyvät konsernitilinpäätök-

seen siihen hetkeen asti, kun määräysvalta lakkaa.

Osakkuusyhtiöt

Osakkuusyhtiö on yhtiö, jossa konsernilla on huomattava vaiku-

tusvalta. Huomattavan vaikutusvallan oletetaan yleensä

toteutuvan silloin, kun konsernilla on suoraan tai välillisesti

tytäryhtiöiden kautta yli 20 % yhtiön äänivallasta.

Osakkuusyhtiöt on yhdistelty konsernitilinpäätökseen

pääomaosuusmenetelmää käyttäen. Hankintamenoa oikais-

taan muutoksilla, jotka ovat tapahtuneet hankinnan jälkeen

konsernin osuudessa osakkuusyhtiön nettovarallisuudesta sekä

mahdollisilla arvonalentumisilla. Jos konsernin osuus osak-

kuusyhtiön tappiosta ylittää sijoituksen kirjanpitoarvon, sijoitus

merkitään taseeseen nolla-arvoon eikä kirjanpitoarvon ylittäviä

tappioita yhdistellä, ellei konserni ole sitoutunut osakkuusyh-

tiöiden velvoitteiden täyttämiseen. Konsernin omistusosuuden

mukainen osuus osakkuusyhtiöiden tilikauden tuloksista on

esitetty omana eränään tuloslaskelmassa liikevoiton jälkeen.

56 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT

Hallinnointi Hallituksen toimintakertomusKonserni

Tilinpäätös

Segmenttiraportointi

Toimintasegmentit raportoidaan tavalla, joka on yhdenmu-

kainen ylimmälle operatiiviselle päätöksentekijälle toimitetta-

van sisäisen raportoinnin kanssa. Ylimmäksi operatiiviseksi

päätöksentekijäksi, joka vastaa resurssien kohdistamisesta

toimintasegmenteille ja niiden tuloksen arvioinnista, on nimetty

strategisia päätöksiä tekevä konsernin johtoryhmä.

CapMan on muuttanut raportoitavien segmenttien koos-

tumusta 1.1.2021 alkaen ja oikaissut vertailuvuoden tietoja

vastaavasti. Aiemmin osana Palveluliiketoimintaa raportoitu

liiketoimintayksikkö CapMan Wealth Services raportoidaan

osana Hallinnointiliiketoimintaa 1.1.2021 alkaen. Samalla yhtiö

lopettaa liikevoiton jälkeisten erien, kuten rahoitustuottojen ja

-kulujen sekä tuloverojen, sekä pitkäaikaisten varojen rapor-

toinnin segmenttitasolla, koska konsernin ylin operatiivinen

päätöksentekijä ei seuraa näitä tietoja segmenttikohtaisesti.

Ulkomaan rahan määräisten erien

muuntaminen

Konsernin yksiköiden tulosta ja taloudellista asemaa koske-

vat luvut mitataan siinä valuutassa, joka on kunkin yksikön

pääasiallisen toimintaympäristön valuutta (”toimintavaluutta”).

Konsernitilinpäätös on esitetty euroina, joka on konsernin emo-

yrityksen toiminta- ja esittämisvaluutta.

Ulkomaan rahan määräiset liiketapahtumat kirjataan kunkin

yrityksen toimintavaluutan määräisinä käyttäen tapahtumapäi-

vänä vallitsevaa kurssia; käytännössä käytetään usein kurssia,

joka vastaa likimain tapahtumapäivän kurssia. Liiketoiminnan

kurssivoitot ja -tappiot sisältyvät vastaaviin eriin liikevoiton ylä-

puolelle. Rahoitukseen liittyvät kurssivoitot ja -tappiot esitetään

rahoituserissä. Valuuttamääräisten lainasaatavien kurssivoitot

ja -tappiot sisältyvät rahoitustuottoihin ja -kuluihin. Konsernin

valuuttamääräisiä eriä ei ole suojattu.

Muuta toimintavaluuttaa kuin euroa käyttävien tytäryritysten

tuloslaskelmat muunnetaan konsernitilinpäätöksessä euroiksi

käyttäen tilikauden keskikursseja ja taseet muunnetaan käyt-

täen tilikauden viimeisen päivän kurssia. Syntynyt muuntoero

kirjataan muihin laajan tuloksen eriin.

Ulkomaisten tytäryritysten hankintamenon eliminoinnista

sekä hankinnan jälkeen kertyneiden oman pääoman erien

muuntamisesta syntyneet muuntoerot kirjataan muihin laajan

tuloksen eriin.

Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet

Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet on arvostettu hankin-

tamenoon vähennettynä kertyneillä poistoilla ja arvonalen-

tumistappioilla. Hyödykkeistä tehdään tasapoistot arvioidun

taloudellisen vaikutusajan kuluessa.

Arvioidut taloudelliset vaikutusajat ovat seuraavat:

Koneet ja kalusto 4–5 vuotta

Muut pitkävaikutteiset menot 4–5 vuotta

Hyödykkeiden jäännösarvot ja taloudelliset vaikutusajat tar-

kistetaan jokaisena raportointikauden päättymispäivänä ja niitä

muutetaan tarvittaessa.

Aineellisiin käyttöomaisuushyödykkeisiin sisältyy IFRS 16:n

mukaisesti arvostettuja käyttöoikeusomaisuuseriä, jotka on

eritelty liitetiedoissa ja joista on lisätietoa laatimisperiaatteiden

kohdassa Vuokrasopimukset.

Aineettomat hyödykkeet

Liikearvo

Liiketoimintojen yhdistämisissä syntyvä liikearvo kirjataan mää-

rään, jolla luovutettu vastike, määräysvallattomien omistajien

osuus hankinnan kohteessa ja aiemmin omistettu osuus yhteen

laskettuina ylittävät hankitun nettovarallisuuden käyvän arvon.

Liikearvosta ei kirjata poistoja, vaan se testataan vuosittain

mahdollisen arvonalentumisen varalta. Liikearvo arvostetaan al-

kuperäiseen hankintamenoon vähennettynä arvonalentumisilla.

Liiketoimintojen yhdistämisessä hankittu liikearvo kohdiste-

taan arvonalentumistestausta varten rahavirtaa tuottaville yk-

siköille tai yksikköjen ryhmille. Jokainen yksikkö tai yksikköjen

ryhmä, jolle liikearvoa kohdistetaan, on alin taso, jolla liikearvoa

seurataan sisäisesti johdon tarkoituksia varten. Liikearvoa

seurataan toimintasegmenttien tasolla.

Muut aineettomat hyödykkeet

Erikseen hankitut aineettomat hyödykkeet merkitään taseessa

alkuperäiseen hankintamenoon. Aineeton hyödyke merkitään

taseeseen vain, jos hyödykkeen hankintameno on määritettä-

vissä luotettavasti, ja jos on todennäköistä, että hyödykkeestä

johtuva taloudellinen hyöty koituu yrityksen hyväksi.

Liiketoimintojen yhdistämisessä hankitut sopimukset ja tava-

ramerkit kirjataan hankinta-ajankohdan käypään arvoon. Niiden

taloudellinen vaikutusaika on rajallinen, joten ne merkitään

taseeseen hankintamenoon vähennettynä kertyneillä poistoilla.

Hankitut tietojärjestelmät aktivoidaan kyseisen ohjelmiston

hankinnasta ja käyttövalmiiksi saattamisesta aiheutuvien me-

nojen perusteella. Poistot jaksotetaan lisenssien taloudelliselle

vaikutusajalle. Jos ilmenee viitteitä siitä, että aineettomien hyö-

dykkeiden kirjanpitoarvot ylittävät niistä kerrytettävissä olevat

rahamäärät, suoritetaan arvonalentumistestaus.

Aineettomien hyödykkeiden poistoajat ovat seuraavat:

Sopimukset ja tavaramerkit 10 vuotta

Muut aineettomat oikeudet 3–5 vuotta

Arvonalentumiset

Konserni arvioi jokaisena tilinpäätöspäivänä, onko viitteitä siitä,

että jonkin omaisuuserän arvo on alentunut. Jos viitteitä ilme-

nee, arvioidaan kyseisestä omaisuuserästä kerrytettävissä oleva

rahamäärä. Kerrytettävissä oleva rahamäärä arvioidaan vuosit-

tain riippumatta siitä, onko sen arvonalentumisesta viitteitä.

Arvonalentumistarvetta tarkastellaan rahavirtaa tuottavien

yksikköjen tasolla eli alimmalla yksikkötasolla, joka on pääosin

muista yksiköistä riippumaton ja jonka rahavirrat ovat erotetta-

vissa muista rahavirroista. Kerrytettävissä oleva rahamäärä on

omaisuuserän käypä arvo vähennettynä luovutuksesta aiheutu-

villa menoilla tai sitä korkeampi käyttöarvo. Käyttöarvolla tar-

koitetaan kyseisestä omaisuuserästä tai rahavirtaa tuottavasta

yksiköstä saatavissa olevia arvioituja vastaisia nettorahavirtoja,

jotka diskontataan nykyarvoonsa. Diskonttokorkona käytetään

korkoa, joka heijastaa markkinoiden käsitystä rahan aika-

arvosta ja omaisuuserän erityisistä riskeistä. Arvonalennukset

kirjataan tuloslaskelmaan kuluksi.

57 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT

Hallinnointi Hallituksen toimintakertomusKonserni

Tilinpäätös

Rahoitusvarojen kerrytettävissä oleva rahamäärä on joko

käypä arvo tai odotettavissa olevien vastaisten, alkuperäisellä

efektiivisellä korolla diskontattujen rahavirtojen nykyarvo.

Arvonalentumistappio kirjataan, kun omaisuuserän kirjanpi-

toarvo on suurempi kuin siitä kerrytettävissä oleva rahamäärä.

Arvonalentumistappio kirjataan välittömästi tulosvaikutteisesti.

Mikäli arvonalentumistappio kohdistuu rahavirtaa tuottavaan

yksikköön, kohdistetaan se ensin vähentämään rahavirtaa

tuottavalle yksikölle kohdistettua liikearvoa ja tämän jälkeen

vähentämään muita yksikön omaisuuseriä tasasuhteisesti.

Arvonalentumistappio perutaan, jos olosuhteissa on tapahtu-

nut muutos ja hyödykkeen kerrytettävissä oleva rahamäärä on

muuttunut arvonalentumistappion kirjaamisajankohdasta.

Arvonalentumistappiota ei kuitenkaan peruta enempää, kuin

mikä hyödykkeen kirjanpitoarvo olisi ilman arvonalentumistap-

pion kirjaamista. Liikearvosta kirjattua arvonalentumistappiota

ei peruta missään tilanteessa. Liikearvo testataan vuosittain tai

useammin, mikäli on viitteitä siitä, että olosuhteissa on tapah-

tunut muutoksia, joiden johdosta arvonalentuminen saattaa olla

todennäköistä.

Rahoitusvarat

Konsernin rahoitusvarat luokitellaan seuraaviin ryhmiin:

1) käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat

2) jaksotettuun hankintamenoon kirjattavat rahoitusvarat

Oman pääoman ehtoiset rahoitusvarat kirjataan aina käy-

pään arvoon tulosvaikutteisesti. Vieraan pääoman ehtoisten

rahoitusvarojen, kuten myynti- ja lainasaamisten luokittelu

perustuu niiden hallinnoinnissa noudatettavaan liiketoimin-

tamalliin ja sopimusperusteisiin rahavirtaominaisuuksiin.

Hallinnointi- ja palveluliiketoimintaan kuuluvat vieraan pääoman

ehtoiset rahoitusvarat kirjataan jaksotettuun hankintame-

noon, koska niitä pidetään yksinomaan sopimusperusteisten

rahavirtojen saamiseksi, jotka liittyvät ainoastaan pääoman ja

koron maksuun. Sijoitustoiminnan markkinasalkkuun kuuluvat

lyhytaikaiset vieraan pääoman ehtoiset rahoitusvarat kirja-

taan käypään arvoon tulosvaikutteisesti, koska niitä pidetään

kaupankäyntitarkoituksessa. Sijoitustoiminnan pitkäaikaisia

vieraan pääoman ehtoisia sijoituksia pidetään sekä myyntitar-

koituksessa että sopimusperusteisten rahavirtojen (pääoman

ja koron) saamiseksi ja konserni nimenomaisesti luokittelee ne

käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattaviksi vähentääkseen

sijoitustoiminnan varojen voittojen ja tappioiden kirjanpitokäsit-

telyn epäjohdonmukaisuutta, koska konserni sijoitusyhteisönä

hallinnoi ja arvioi näiden sijoitusten tuloksellisuutta käyvän

arvon pohjalta yhtiön investointistrategian mukaisesti.

Transaktiomenot on sisällytetty rahoitusvarojen alkuperäiseen

kirjanpitoarvoon silloin, kun kyseessä on erä, jota ei arvosteta

käypään arvoon tulosvaikutteisesti. Kaikki rahoitusvarojen ostot

ja myynnit kirjataan kaupantekopäivänä. Rahoitusvaroja kirjataan

taseesta pois silloin, kun konserni on menettänyt sopimusperus-

teisen oikeuden rahavirtoihin tai kun se on siirtänyt merkittäviltä

osin riskit ja tuotot konsernin ulkopuolelle. Rahoitusvarat luokitel-

laan lyhytaikaiseksi, mikäli ne on hankittu kaupankäyntitarkoituk-

sessa tai ne erääntyvät 12 kuukauden sisällä.

Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat

-ryhmään luokitellaan sellaiset rahoitusvarat, jotka ovat oman

pääoman ehtoisia sijoituksia tai jotka on hankittu kaupankäyn-

titarkoituksessa pidettäviksi, jolloin ne voivat olla joko oman tai

vieraan pääoman ehtoisia sijoituksia. Vieraan pääoman ehtoiset

rahoitusvarat luokitellaan myös tähän ryhmään, mikäli niitä

pidetään sekä myyntitarkoituksessa että sopimusperusteisten

rahavirtojen saamiseksi ja jotka CapMan sijoitusyhteisönä ni-

menomaisesti luokittelee alkuperäisen kirjaamisen yhteydessä

käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattaviksi vähentääkseen

sijoitustoiminnan varojen keskinäistä kirjanpitokäsittelyn epä-

johdonmukaisuutta.

Pitkäaikaisissa varoissa olevat rahastosijoitukset ja muut

sijoitukset luokitellaan käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjat-

taviksi ja niiden käyvän arvon muutos esitetään tuloslaskelman

rivillä Sijoitusten käyvän arvon muutokset. Pitkäaikaisten ra-

hastosijoitusten käypää arvoa koskevaa informaatiota tuotetaan

sisäisesti neljännesvuosittain yhtiön johdolle ja myös muille

sijoittajille yhtiön hallinnoimissa rahastoissa. Rahastosijoitusten

käyvän arvon määritys perustuu International Private Equity

and Venture Capital Guidelines (IPEVG) –arvonmääritysohjeisiin

ja IFRS 13 -standardiin.

Lyhytaikaisissa varoissa olevat sijoitukset listattuihin osakkei-

siin, rahasto- ja korkosijoitukset sekä ne johdannaiset, jotka ei-

vät täytä suojauslaskennan ehtoja tai joiden suhteen ei sovelleta

suojauslaskentaa, ovat kaupankäyntitarkoituksessa pidettäviä

ja kirjataan tästä syystä käypään arvoon tulosvaikutteisesti.

Listatut osakkeet ja johdannaissopimukset arvostetaan käypään

arvoon käyttäen viimeistä kaupantekokurssia toimivilla mark-

kinoilla tilinpäätöspäivänä. Lyhytaikaisten rahastosijoitusten

käypänä arvona käytetään rahastojen substanssiarvoa tilinpää-

töspäivänä. Lyhytaikaiset korkosijoitukset arvostetaan käypään

arvoon käyttäen viimeistä kaupantekokurssia tilinpäätöspäivä-

nä tai epälikvidissä markkinassa vastapuolen määrittämään

arvoon. Lyhytaikaisiin varoihin sisältyvien sijoitusten käypien

arvojen muutokset sekä osakesijoituksista saadut osinkotuotot

ja korkosijoituksista saadut korkotuotot esitetään tuloslaskel-

man rivillä Sijoitusten käyvän arvon muutokset.

Jaksotettuun hankintamenoon kirjattavat rahoitusvarat

Jaksotettuun hankintamenoon kirjattavat rahoitusvarat sisältä-

vät pääasiassa hallinnointi- ja palveluliiketoimintaan kuuluvia

korottomia myyntisaamisia ja korollisia lainasaamisia, joita

pidetään sopimusperusteisten rahavirtojen saamiseksi ja joihin

liittyvät maksut ovat kiinteitä tai määritettävissä olevia ja joita

ei noteerata toimivilla markkinoilla. Ne sisältyvät lyhytaikaisiin

varoihin, paitsi jos ne erääntyvät yli 12 kuukauden kuluttua

raportointikauden päättymispäivästä, jolloin ne luokitellaan

pitkäaikaisiksi varoiksi.

Konserni arvioi myyntisaamisten odotettavissa olevien

luottotappioiden määrää käyttäen IFRS 9:n mukaista yksin-

kertaistettua lähestymistapaa, jonka mukaisesti ylläpidetään

varausmatriisia käyttäen historiatietoa kirjattujen luottotap-

pioiden määrästä aikaisemmilta tilikausilta ja arvioiden tulevia

taloudellisia näkymiä perustuen yleisiin taloudellisiin indikaatto-

reihin. Lisäksi merkittävästi erääntyneitä saamisia tarkastellaan

asiakaskohtaisesti.

58 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT

Hallinnointi Hallituksen toimintakertomusKonserni

Tilinpäätös

Lainasaamisten odotettavissa olevien luottotappioiden

määrän arvioinnissa konserni on käyttänyt IFRS 9:n mukaista

yleistä lähestymistapaa. Konserni arvioi lainasaamisiin liittyvien

velallisten luottoriskiä ja sen muutosta arvioimalla lainasaami-

sen takaisinmaksujen viivästymisiä ja velallisten tulevaisuuteen

suuntautuvaa informaatiota. Riippuen velallisen arvioidusta

luottoriskistä, kirjaa konserni odotettavissa olevien luottotap-

pioiden määrän seuraavalta 12 kuukaudelta tai lainasaamisen

koko voimassaoloajalta. Odotettavissa olevia luottotappioita

määrittäessään konserni käyttää syöttötietoina saatavilla olevaa

tilastotietoa laiminlyönnin riskistä pohjautuen mm. luotto-

riskiluokituksiin sekä konsernin historiallisesti toteutuneita

luottotappioita.

Lainasaamisiin liittyvän luottoriskin katsotaan olevan alkupe-

räisen kirjaamisen yhteydessä alhainen siinä tapauksessa, että

niihin liittyvät sopimusperusteiset lyhennykset ja koron maksut

on lainasopimuksissa sidottu lainanottajan sijoituksesta saa-

maan rahavirtaan. Tällöin konserni katsoo lainanottajalla olevan

vahva kyky täyttää lähitulevaisuudessa sopimukseen perustuvia

rahavirtoja koskevat velvoitteensa. Konserni katsoo lainasaami-

seen liittyvän luottoriskin lisääntyneen merkittävästi, kun siihen

liittyvät maksut ovat viivästyneet yli 30 päivää, ja laiminlyönnin

toteutuneen silloin, kun maksu on viivästynyt 90 päivää, ellei

maksun suorittamatta jättäminen liity hallinnolliseen huolimat-

tomuuteen.

Rahavarat

Rahavarat koostuvat käteisvaroista, vaadittaessa nostettavissa

olevista pankkitalletuksista sekä muista lyhytaikaisista, erittäin

likvideistä sijoituksista. Rahavarojen maturiteetti on korkeintaan

kolme kuukautta.

Osingonjako ja pääomanpalautus

Voitonjako pitää sisällään yhtiökokouksen päättämät osingot ja

pääomanpalautukset. Hallituksen yhtiökokoukselle ehdottamaa

voitonjakoa ei ole vähennetty jakokelpoisesta omasta pääomas-

ta ennen yhtiökokouksen hyväksyntää.

Rahoitusvelat

Rahoitusvelat sisältävät pääosin lainoja sekä vuokrasopimuk-

sista aiheutuneita velkoja. Rahoitusvelat kirjataan alun perin

käypään arvoon. Transaktiomenot on sisällytetty rahoitusvelko-

jen alkuperäiseen kirjanpitoarvoon. Myöhemmin rahoitusvelat,

lukuun ottamatta johdannaisvelkoja, arvostetaan efektiivisen

koron menetelmällä jaksotettuun hankintamenoon. Rahoitus-

velkoja sisältyy pitkä- ja lyhytaikaisiin velkoihin.

Vuokrasopimukset

Konsernin vuokrasopimusten kohteena olevat omaisuuserät

ovat pääasiassa toimitiloja, työsuhdeautoja sekä IT-laitteita.

Konserni soveltaa kirjaamista koskevia helpotuksia lyhytai-

kaisiin, maksimissaan vuoden pituisiin vuokrasopimuksiin ja

vuokrasopimuksiin, joiden kohteena oleva omaisuuserä on

arvoltaan vähäinen. Helpotukset koskevat muun muassa tiettyjä

vuokrattuja toimitiloja, kuten toimistohotelleja, sekä mm. kaik-

kia kannettavia tietokoneita, tulostimia ja kopiokoneita. Näiden

vuokrasopimusten perusteella suoritettavat vuokrat kirjataan

kuluiksi tulosvaikutteisesti tasaerinä vuokra-ajan kuluessa.

Muut vuokrasopimukset kirjataan taseeseen käyttöoikeus-

omaisuuseriksi ja niihin liittyviksi vuokrasopimusveloiksi. Tällai-

sia vuokrasopimuksia ovat pääasiassa pitkäaikaiset toimitiloihin

ja työsuhdeautoihin liittyvät vuokrasopimukset. Käyttöoike-

usomaisuuserät on esitetty taseen aineellisissa käyttöomai-

suushyödykkeissä ja vuokrasopimusvelat on esitetty pitkä- ja

lyhytaikaisissa korollisissa veloissa. Vuokra-aikana käytetään

yleensä peruuttamatonta vuokrakautta. Vuokrasopimusvelat

esitetään tulevien vuokramaksujen nykyarvona ja niiden lasken-

nassa käytetty diskonttokorko on yleensä määritelty käyttäen

vuokralle ottajan lisäluoton korkoa, koska vuokrasopimuksen

sisäinen korko ei yleensä ole saatavilla.

Konserni ei toimi vuokralle antajana.

Varaukset

Varaus merkitään taseeseen, kun konsernilla on aikaisemman

tapahtuman seurauksena olemassa oleva oikeudellinen tai

tosiasiallinen velvoite, maksuvelvoitteen toteutuminen on toden-

näköistä ja velvoitteen suuruus on arvioitavissa luotettavasti.

Varausten määriä arvioidaan jokaisena tilinpäätöspäivänä ja

niiden määriä muutetaan vastaamaan parasta arvioita tarkas-

tushetkellä. Varausten muutokset merkitään tuloslaskelmaan

samaan erään kuin varaus on alun perin kirjattu.

Työsuhde-etuudet

Eläkevelvoitteet

Maksupohjaiset eläkejärjestelyt noudattavat eri maiden paikal-

lisia säännöstöjä ja käytäntöjä. Maksupohjaisiin eläkejärjestelyi-

hin tehdyt suoritukset kirjataan tuloslaskelmaan sillä kaudella,

jota veloitus koskee. Eläkkeet on järjestetty ulkopuolisten

vakuutusyhtiöiden kautta.

Osakeperusteiset maksut

Pitkäaikaisen osakepohjaisen kannustinjärjestelmän käypä

arvo määritetään osakepalkkion myöntämishetkellä perustuen

sopimuksessa määritettyyn osakekurssin lähtötasoon, sen

oletettuun todennäköiseen kehitykseen suoritejakson aikana,

poistumaolettamaan sekä arvioon jaettavista osingoista suori-

tejakson aikana, ja kirjataan kuluksi tuloslaskelmaan tasaerinä

ansaintajakson aikana. Kulukirjausta oikaistaan, mikäli poistu-

maolettama muuttuu tai mikäli järjestelyyn sidottuja osakeo-

mistuksia myydään ansaintajakson aikana.

Optio-oikeudet arvostetaan käypään arvoon niiden myön-

tämishetkellä ja kirjataan kuluksi tuloslaskelmaan tasaerinä

oikeuden syntymisajanjakson aikana, jolla tarkoitetaan ajan-

jaksoa, jonka kuluessa kaikkien oikeuden syntymisehtojen on

määrä täyttyä. Arvio siitä, miten moneen optioon odotetaan

syntyvän oikeus tarkistetaan jokaisen raportointikauden lopus-

sa. Käypä arvo määritetään Black-Scholes hinnoittelumallin

perusteella. Konsernin optio-ohjelmat on esitetty liitetiedoissa

kohdassa 29. Osakeperusteiset maksut.

59 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT

Hallinnointi Hallituksen toimintakertomusKonserni

Tilinpäätös

Tuloutusperiaatteet

Asiakassopimuksista saadut tuotot kirjataan siten, että

transaktiohinta kohdistetaan ensin suoritevelvoitteille ja kun

suoritevelvoite on täytetty luovuttamalla siihen liittyvän palvelun

määräysvalta asiakkaalle, siihen liittyvä myyntituotto kirjataan.

Suoritevelvoite voidaan täyttää joko tiettynä ajankohtana tai

ajan kuluessa.

Hallinnointipalkkiot

Pääomasijoitusalan vakiintuneen käytännön mukaisesti pääoma-

rahaston hallinnointiyhtiönä toimivalle vastuunalaiselle yhtiö-

miehelle (eli CapManille) maksetaan hallinnointipalkkiota koko

rahaston toiminta-ajalta. Hallinnointipalkkio on muuttuva vastike

ja perustuu rahaston sijoitusperiodin aikana (tyypillisesti viisi

vuotta) rahaston alkuperäisiin pääomiin ja sen jälkeen rahaston

salkun hankintahintaan. Hallinnointipalkkiot ovat tyypillisesti

0,5-2,0 % vuodessa riippuen siitä, onko kyseessä kiinteistö-,

mezzanine- vai oman pääoman ehtoinen rahasto. Kiinteistöra-

hastoissa hallinnointipalkkiota maksetaan myös sitoutuneelle

velkapääomalle. CapManin hallinnoimissa rahastoissa hallinnoin-

tipalkkioprosentti on keskimäärin noin prosentin luokkaa.

Rahastojen maksamat hallinnointipalkkiot tuloutetaan ajan

kuluessa, koska rahaston hallinnointi on sopimuksen ainoa suo-

ritevelvoite ja rahastonhoitopalvelu luovutetaan ajan kuluessa.

Hallinnointiliiketoiminta sisältää myös varainhoitopalveluja

instituutiosijoittajille, säätiöille sekä varakkaille yksityishen-

kilöille ja perheiden sijoitusyhtiöille. Näistä saatavat palkkiot

kirjataan ajan kuluessa, kun palvelu suoritetaan ja siihen liittyvä

määräysvalta siirtyy asiakkaalle lukuun ottamatta onnistumis-

ja transaktiopalkkioita, jotka tuloutetaan kerralla, koska niihin

liittyvä suoritevelvoite täyttyy tiettynä ajankohtana ja suori-

tevelvoitteeseen liittyvän palvelun määräysvalta siten siirtyy

asiakkaalle tiettynä ajankohtana.

Palveluiden myynti

CapManin palveluliiketoiminta sisältää JAY Solutions Oy:n

tarjoamia analyysi-, raportointi- ja back office -palveluja sekä

CapMan Procurement Servicesin (CaPS) tarjoamia hankin-

tarengaspalveluja. Palveluista saatava myyntituotto kirjataan

pääasiassa ajan kuluessa.

Joihinkin palveluliiketoimintaan aiemmin sisältyneiden

varainhankintapalveluiden asiakassopimuksiin liittyy merkittävä

rahoituskomponentti, jolloin niiden transaktiohintaa määritet-

täessä luvattua vastikemäärää oikaistaan rahan aika-arvon ja

asiakkaan luotto-ominaisuuksien vaikutuksella.

Voitonjako-osuustuotot

Voitonjako-osuustuotolla tarkoitetaan sijoitustoiminnassa

menestyneen pääomarahaston voiton jakamista rahaston sijoit-

tajien ja sen sijoitustoiminnannasta vastanneen hallinnointiyh-

tiön kesken. Käytännössä voitonjako-osuustuotolla tarkoitetaan

hallinnointiyhtiön saamaa osuutta rahastojen kassavirrasta sen

jälkeen, kun rahasto kokonaisuutena on siirtynyt voitonjakoon.

Pääomasijoitusalalla voitonjako-osuustuoton saajina ovat tyy-

pillisesti rahaston sijoitustoiminnasta vastanneen hallinnointiyh-

tiön sijoitusammattilaiset. CapManin kohdalla voitonjako-osuus-

tuotot jaetaan CapMan Oyj:n ja ko. rahaston sijoitustoiminnasta

vastanneen tiimin kesken. CapManin vuosikertomuksen yhtey-

dessä julkaistavassa rahastotaulukossa esitetään CapMan Oyj:n

osuus rahaston kassavirroista, mikäli rahasto on voitonjaossa.

Voitonjakoon siirtyminen ja voitonjako-osuustuotot perus-

tuvat toteutuneisiin rahavirtoihin eivätkä laskennalliseen, vielä

realisoitumattomaan tuottoon. Voitonjako-osuustuottoja syntyy

vaihtelevasti irtautumisten toteutumisajankohdasta sekä irtau-

tuvien rahastojen voitonjakovaiheesta riippuen, minkä vuoksi

niiden ennustaminen on vaikeaa.

Voitonjaon piiriin siirtyäkseen rahaston on palautettava sijoit-

tajille kutsuttu pääoma, ja pääomalle vuotuinen etuoikeutettu

tuotto (ns. kynnystuotto, tyypillisesti välillä 7-10 % IRR p.a.).

Kun rahasto on siirtynyt voitonjakoon, jaetaan loput rahaston

kassavirroista sijoittajien ja hallinnointiyhtiön kesken. Tällöin

kassavirran tyypillinen jakosuhde on 80 prosenttia sijoitta-

jille ja 20 prosenttia hallinnointiyhtiölle. Voitonjakovaiheessa

hallinnointiyhtiö saa voitonjako-osuustuottoja kaikesta rahaston

kassavirrasta, myös silloin kun sijoituskohteesta irtaudutaan

alle sen hankintahinnan.

Voitonjako-osuustuotto kirjataan, kun rahasto on siirtynyt

voitonjakoon ja voitonjako-osuus perustuu realisoituneisiin

rahavirtoihin ja johto on arvioinut olevan erittäin todennäköistä,

että takaisinmaksuriskiä rahastolle ei ole. Voitonjako-osuustuot-

to kirjataan, kun CapManilla on siihen oikeus, on saanut sen

määrästä vahvistuksen ja on verrattain lähellä saamassa sen

rahana.

Voitonjako-osuustuottojen takaisinmaksuriski (clawback)

Voitonjako-osuustuottojen tuloutuksessa otetaan huomioon

mahdollinen voitonjako-osuustuottojen takaisinmaksuriski

(clawback). Takaisinmaksuriskillä tarkoitetaan tilannetta, jossa

rahaston lopputilityksen yhteydessä todetaan, että vastuunalai-

nen yhtiömies on saanut rahastolta voitonjako-osuustuottoa

rahastosopimuksessa sovittua enemmän. Tällainen tilanne

saattaa syntyä, jos kutsutaan jo jaettuja varoja takaisin, tai jos

kohdeyrityksen kauppasopimukseen sisältyy merkittäviä myyjän

vastuita ja irtautuva rahasto on elinkaarensa loppuvaiheessa.

Tämän tyyppisissä tilanteissa osa saadusta voitonjako-osuus-

tuotosta voidaan jättää tulouttamatta.

Voitonjako-osuustuottoihin liittyvä takaisinmaksuriski arvi-

oidaan raportointihetkellä. Arvio sisältää merkittäviä johdon

arvioita liittyen sijoitusten irtautumisaikatauluun ja toden-

näköisyyteen sekä sijoitusten arvonmääritykseen. Voitonja-

ko-osuustuoton takaisinmaksuriskin määrä arvioidaan käyttäen

odotusarvomallia, eli laskemalla todennäköisyyksillä painotettu

keskiarvo eri irtautumisvaihtoehtojen arvioidusta lopputulok-

sesta. Tuloutettavaa määrää oikaistaan näin saadulla takaisin-

maksuriskin määrällä ja erä on esitetty taseessa lyhytaikaisissa

siirtoveloissa.

Tuloverot

Konsernituloslaskelman verokulu muodostuu kauden verotet-

tavaan tuloon perustuvasta verosta ja laskennallisesta verosta.

Verot merkitään tuloslaskelmaan, paitsi jos ne liittyvät muihin

laajan tuloksen eriin tai suoraan omaan pääomaan kirjattuihin

eriin. Tällöin myös vero kirjataan vastaavasti muihin laajan

tuloksen eriin tai suoraan omaan pääomaan. Kauden verotet-

tavaan tuloon perustuva vero lasketaan verotettavasta tulosta

kunkin maan voimassa olevan verokannan perusteella. Veroa

oikaistaan mahdollisilla edellisiin kausiin liittyvillä veroilla.

Tilikauden aikana konsernin verot kirjataan käyttäen keskimää-

räistä, arvioitua verokantaa.

60 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT

Hallinnointi Hallituksen toimintakertomusKonserni

Tilinpäätös

Laskennalliset verot lasketaan väliaikaisista eroista kirjanpi-

toarvon ja verotuksellisen arvon välillä. Laskennallinen verosaa-

minen on kirjattu vain siihen määrään asti kuin on todennäköis-

tä, että tulevaisuudessa syntyy verotettavaa tuloa, jota vastaan

väliaikainen ero voidaan hyödyntää. Verotuksessa vähennyskel-

vottomista liikearvon arvonalentumisista ei kirjata laskennallista

veroa. Laskennalliset verot on laskettu käyttämällä tilinpäätös-

päivään mennessä säädettyjä verokantoja tai verokantoja, jotka

on siihen mennessä käytännössä hyväksytty.

Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät ja vaihtoehtoiset

tunnusluvut

CapMan esittää vaihtoehtoisia tunnuslukuja, kuten oikaistu

liikevoitto, kuvaamaan liiketoimintansa taloudellista kehitystä ja

parantaakseen vertailukelpoisuutta eri kausien välillä. Vaihtoeh-

toiset tunnusluvut eivät korvaa IFRS:n mukaisia tunnuslukuja,

vaan ne raportoidaan IFRS-tunnuslukujen lisäksi. Vaihtoehtoiset

tunnusluvut, jos sellaisia käytetään, johdetaan IFRS:n mukaan

raportoiduista tunnusluvuista lisäämällä tai vähentämällä ver-

tailukelpoisuuteen vaikuttavat erät ja ne nimetään oikaistuksi.

Vertailukelpoisuuteen vaikuttavia eriä ovat muun muassa

yrityskauppoihin tai suurempiin kehityshankkeisiin liittyvät

merkittävät erät, liiketoimintojen hankintoihin ja myynteihin liit-

tyvät merkittävät voitot tai tappiot, aineettomien hyödykkeiden

myynteihin liittyvät merkittävät voitot tai tappiot, viranomais-

päätöksistä aiheutuvat merkittävät kulut sekä voitonjako-osuus-

tuottojen takaisinmaksuriskin uudelleenarviointiin liittyvät voitot

tai tappiot.

Arvioiden käyttö

Tilinpäätöksen laatiminen IFRS-standardien mukaisesti

edellyttää konsernin johdolta arvioiden tekemistä ja harkintaa

laatimisperiaatteiden soveltamisessa. Tehdyt arviot ja oletuk-

set vaikuttavat tilinpäätöksessä taseen varojen, velkojen ja

ehdollisten velkojen määrään sekä raportointikauden tuottojen

ja kulujen määrään. Arvioilla on merkittävä vaikutus konsernin

liiketulokseen. Arvioita ja oletuksia on käytetty mm. liikearvon

arvonalentumistestauksessa, rahastosijoitusten käyvän arvon

määrittämisessä, aineettomien sekä aineellisten hyödykkeiden

arvonalentumistestauksessa, poistoaikojen määrityksessä,

odotettavissa olevien luottotappioiden määrittämisessä sekä

laskennallisten verojen kirjauksessa.

Rahastosijoitusten käyvän arvon määritys

Rahastosijoitusten käyvän arvon määrityksessä käytettävät

International Private Equity and Venture Capital arvonmääritys-

ohjeet ottavat huomioon erilaisia tekijöitä kuten hinta, jolla sijoi-

tus tehtiin, sijoituksen luonne, paikalliset markkinaolosuhteet,

listattujen verrokkiyhtiöiden kurssikehitys, tämänhetkinen sekä

ennustettu operatiivinen tulos ja yhtiöön tehdyt lisäsijoitukset.

Arvonmäärityksessä joudutaan siksi käyttämään merkittävässä

määrin arvioita. Epälikvidien sijoitusten arvonmääritykseen ja

arvojen pysyvyyteen liittyvän merkittävän epävarmuuden vuoksi

rahastojen käyvät arvot eivät välttämättä kuvaa sitä hintaa, joka

sijoituksista saataisiin ne realisoitaessa.

Rahastosijoitusten arvonmääritystä on kuvattu tarkemmin

liitetiedossa 31.

Muiden sijoitusten käyvän arvon määritys

Muiden sijoitusten käypä arvo määritetään sisäisesti neljännes-

vuosittain käyttäen IPEVG:n ja IFRS 13:n mukaisia arvonmääri-

tysmenetelmiä, jotka pohjautuvat ennustettuihin kassavirtoihin

tai verrokkiryhmän kertoimiin. Arvonmäärityksessä käytetään

kunkin sijoituksen tilanteeseen, luonteeseen ja olosuhteisiin

parhaiten soveltuvaa menetelmää ja käypien arvojen varmis-

tamiseksi teetetään ulkopuoliset arvonmääritykset vähintään

kerran vuodessa.

Liikearvon arvonalentumistestaus

Liikearvon arvonalentumistestaus tehdään vuosittain. Kerrytet-

tävissä olevan rahamäärän arvioinnin kannalta merkittävimmät

oletukset koskevat liikevaihdon kasvuvauhtia, liikevoittomar-

ginaalia, diskonttokorkoa sekä jäännösarvoa laskettaessa

käytettävää loppuarvojakson kasvuolettamaa. Liikevaihdon ja

liikevoittomarginaalin arvioinnin pohjana on nykyinen kustan-

nusrakenne ja nykyisten asiakkaiden tuoma liikevaihto ja sellai-

nen liikevaihdon kasvuvauhti, mitä rahavirtaa tuottavan yksikön

nykyisillä henkilöstö- ja muilla resursseilla voidaan perustellusti

odottaa saavutettavan. Tällöin liiketoimintasuunnitelman mu-

kaisista rahavirtaennusteista on poistettu se osa liikevaihdosta

ja lisäkuluista, joiden arvioidaan syntyvän toiminnan laajenta-

misen myötä ja näkyvän etupäässä asiakaskunnan ja henkilös-

tömäärän kasvuna.

Liikearvon arvonalentumistestausta on kuvattu tarkemmin

liitetiedossa 14.

61 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT

Hallinnointi Hallituksen toimintakertomusKonserni

Tilinpäätös

2021

1 000 EUR

Hallinnointi-

liiketoiminta

Palvelu-

liiketoiminta

Sijoitus-

toiminta

Muut ja

eliminoinnit

Konserni

yhteensä

Hallinnointipalkkiot 36 585 36 585

Palveluiden myynti 4 185 8 619 536 13 341

Voitonjako-osuustuotot 2 858 2 858

Liikevaihto, ulkoinen 43 629 8 619 536 52 784

Liikevaihto, sisäinen 242 664 -906

Liiketoiminnan muut tuotot 19 3 22

Työsuhde-etuuksista aiheutuvat

kulut, josta -19 989 -3 371 -866 -6 405 -30 632

Palkat ja bonukset -19 989 -3 371 -866 -5 618 -29 845

Osakeperusteiset maksut -787 -787

Poistot -895 -340 -15 -226 -1 476

Liiketoiminnan muut kulut -6 086 -1 004 -333 -2 545 -9 969

Yleiskustannusten kohdistus -3 708 -413 4 121 0

Sijoitusten käyvän arvon

muutokset 33 912 33 912

Liikevoitto / -tappio 13 193 4 173 32 698 -5 422 44 642

Rahoitustuotot ja -kulut -4 042

Tuloverot -5 239

Katsauskauden tulos 35 362

Osakekohtainen tulos, senttiä 21,9

Osakekohtainen tulos, laimennus-

vaikutuksella oikaistu, senttiä 21,4

Liikevaihdon alueellinen jakauma:

Suomi 29 379

Muut maat 23 405

Yhteensä 52 784

2. Segmentti-informaatio

CapManilla on kolme liiketoimintasegmenttiä, jotka ovat Hallinnointiliiketoiminta, Palveluliiketoi-

minta sekä Sijoitustoiminta.

Hallinnointiliiketoiminnassa CapMan hallinnoi pääomarahastoja sekä tarjoaa varainhoitopalvelua.

Partnership-mallilla toimivat sijoitustiimit sijoittavat pääomarahastojen pääomia kohteisiin, jotka

ovat pääasiassa pohjoismaisia listaamattomia yrityksiä, kiinteistöjä tai infrastruktuurikohteita.

CapMan kerää rahastoihin varoja pohjoismaisilta ja kansainvälisiltä sijoittajilta. CapMan Wealth

Services tarjoaa kokonaisvaltaista listaamattoman ja listatun markkinan varainhoitopalveluita

pienemmille sijoittajille, kuten perheiden sijoitusyhtiöille, pienemmille instituutiosijoittajille sekä

varakkaille yksityishenkilöille. Hallinnointiliiketoiminnan tuotot muodostuvat palkkiotuotoista ja

rahastoilta saatavista voitonjako-osuustuotoista. Palkkiotuottoihin lukeutuvat rahastoilta saatavat

hallinnointipalkkiot, jotka liittyvät CapManin asemaan rahastojen hallinnointiyhtiönä, palkkiot

muista rahastojen hallinnointiin läheisesti liittyvistä palveluista sekä varainhoitopalveluista saadut

palkkiot.

Palveluliiketoiminnassa CapMan tarjoaa hankintarengaspalveluja CapMan Procurement Services

(CaPS) -palvelun kautta yrityksille Suomessa, Ruotsissa ja Baltiassa sekä sijoittajille teknologia

l ähtöistä raportointia, analytiikkaa ja back office -palveluja JAY Solutions -palvelun kautta. Vertailu-

kaudella palveluliiketoimintaan sisältyi lisäksi vuoden 2020 puolivälissä toimintansa päättänyt

Scala Fund Advisory, joka tarjosi pääomasijoitusalan varainhankinta- ja neuvonantopalveluja rahas-

toyhtiöille. Vuodesta 2021 alkaen palveluliiketoiminnan tuotot muodostuvat CapManin hankinta-

palvelusta (CaPS) sekä analyysi- ja raportointipalveluista (JAY Solutions) saaduista palkkioista.

Sijoitustoiminnassa CapMan sijoittaa taseestaan pääomasijoitusluokkaan ja pääasiassa omiin

rahastoihin. Sijoitustoiminnan tulonlähteitä ovat sijoitusten käypien arvojen kehitys sekä irtautu-

misten ja juoksevien tuottojen, kuten korkojen ja osinkojen, myötä realisoituneet tuotot.

Muu toiminta koostuu liiketoimintasegmenteille kohdistamattomista konsernihallinnon toimin-

noista. Tällaisia toimintoja ovat osa konsernilaskennan, konserniviestinnän ja ylimmän johdon

toiminnoista mukaan lukien osakeperusteiset maksut. Erässä Muut esitetään myös liiketoiminta-

segmenttien välisten transaktioiden eliminoinnit.

62 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT

Hallinnointi Hallituksen toimintakertomusKonserni

Tilinpäätös

2020

1 000 EUR

Hallinnointi-

liiketoiminta

Palvelu-

liiketoiminta

Sijoitus-

toiminta

Muut ja

eliminoinnit

Konserni

yhteensä

Hallinnointipalkkiot 28 995 28 995

Palveluiden myynti 3 862 8 564 696 13 122

Voitonjako-osuustuotot 873 873

Liikevaihto, ulkoinen 33 730 8 564 696 42 989

Liikevaihto, sisäinen 780 -780

Liiketoiminnan muut tuotot 8 90 97

Työsuhde-etuuksista

aiheutuvat kulut, josta -13 922 -3 038 -338 -6 618 -23 916

Palkat ja bonukset -13 922 -3 038 -338 -4 699 -21 997

Osakeperusteiset maksut -1 919 -1 919

Poistot ja arvonalentumiset -820 -433 -249 -1 503

Liiketoiminnan muut kulut -5 948 -1 196 -88 -2 496 -9 728

Sisäiset palveluostot ja

yleiskustannusten kohdistus -3 545 -158 -15 3 718

Sijoitusten käyvän arvon

muutokset 4 398 4 398

Liikevoitto / -tappio 9 502 4 608 3 958 -5 729 12 339

Rahoitustuotot ja -kulut -3 120

Tuloverot -2 941

Katsauskauden tulos 6 278

Osakekohtainen tulos, senttiä 3,3

Osakekohtainen tulos, laimennus-

vaikutuksella oikaistu, senttiä 3,3

Liikevaihdon alueellinen jakauma:

Suomi 20 159

Muut maat 22 830

Yhteensä 42 989

2021

1 000 EUR

Hallinnointi-

liiketoiminta

Palvelu-

liiketoiminta

Sijoitus-

toiminta

Muut ja

eliminoinnit

Konserni

yhteensä

Asiakassopimuksista kirjatun

liikevaihdon ajoittuminen:

Ajan kuluessa tuloutettava

liikevaihto 39 845 8 619 536 49 001

Tietyllä ajanhetkellä

tuloutettava liikevaihto 3 783 3 783

Liikevaihto asiakassopimuksista,

ulkoinen 43 629 8 619 536 52 784

2020

1 000 EUR

Hallinnointi-

liiketoiminta

Palvelu-

liiketoiminta

Sijoitus-

toiminta

Muut ja

eliminoinnit

Konserni

yhteensä

Asiakassopimuksista kirjatun

liikevaihdon ajoittuminen:

Ajan kuluessa tuloutettava

liikevaihto 32 274 6 754 696 39 724

Tietyllä ajanhetkellä

tuloutettava liikevaihto 1 456 1 810 3 266

Liikevaihto asiakassopimuksista,

ulkoinen 33 730 8 564 696 42 989

3. Liikevaihto

Asiakassopimuksista kirjatut myyntituotot koostuvat hallinnointipalkkioista, palveluiden myynneistä

ja voitonjako-osuustuotoista.

Segmentti-informaation yhteydessä (liitetieto 2) esitetty liikevaihdon jaottelu yhdessä tässä esite-

tyn informaation kanssa kuvaavat sitä, kuinka taloudelliset tekijät vaikuttavat myyntituottojen luon-

teeseen, määrään, ajoittumiseen ja epävarmuuteen ja miten tämä jaottelu yhdistyy kunkin raportoi-

tavan segmentin myyntituottoihin. Hallinnointiliiketoiminnan palkkiotuotot ja voitonjako-osuustuotot

liittyvät pääasiassa pitkäaikaisiin sopimuksiin. Palkkiotuotot kirjataan tyypillisesti ajan kuluessa,

kun taas niihin sisältyvät transaktiopalkkiot sekä erikseen esitetyt voitonjako-osuustuotot kirjataan

tietyllä ajanhetkellä. Palveluliiketoiminnan liikevaihto perustuu pääasiassa lyhytaikaisiin sopimuksiin

ja sisältää pääasiassa ajan kuluessa kirjattavia palkkioita.

Alla olevassa taulukossa on esitetty asiakassopimuksista kirjatun liikevaihdon jakautuminen ajan

kuluessa ja tietyllä ajanhetkellä tuloutettaviin eriin ja miten tämä jaottelu yhdistyy kunkin raportoita-

van segmentin liikevaihtoon.

63 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT

Hallinnointi Hallituksen toimintakertomusKonserni

Tilinpäätös

4. Liiketoiminnan muut tuotot

1 000 EUR 2021 2020

Muut tuottoerät 22 97

Yhteensä 22 97

5. Työsuhde-etuuksista aiheutuvat kulut

1 000 EUR 2021 2020

Palkat 25 553 18 815

Eläkekulut - maksupohjaiset järjestelyt 3 564 2 669

Osakeperusteiset maksut 787 1 919

Muut henkilösivukulut 728 513

Yhteensä 30 632 23 916

Tiedot johdon työsuhde-etuuksista esitetään kohdassa 30. Lähipiiriä koskevat tiedot.

Tuloslaskelmaan kirjatut osakeperusteiset maksut perustuvat myönnetyn instrumentin käypään

arvoon. Tuloslaskelman kulukirjauksen vastaeränä on oma pääoma, jolloin kulukirjauksella ei ole

vaikutusta oman pääoman kokonaismäärään. Lisätietoa osakeperusteisista maksuista on esitetty

kohdassa 29.

Konsernin henkilökunta keskimäärin

2021 2020

Maittain

Suomi 125 112

Ruotsi 25 22

Tanska 5 6

Venäjä 1 0

Luxemburg 1 2

Iso-Britannia 4 4

Yhteensä 161 146

6. Poistot ja arvonalentumiset

1 000 EUR 2021 2020

Poistot hyödykeryhmittäin

Aineettomat hyödykkeet

Muut aineettomat hyödykkeet 447 481

Yhteensä 447 481

Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet

Koneet ja kalusto 65 64

Käyttöoikeusomaisuuserät, toimitilat (IFRS 16) 932 894

Käyttöoikeusomaisuuserät, kone ja kalusto (IFRS 16) 32 64

Yhteensä 1 029 1 022

Poistot yhteensä 1 476 1 504

Tilikaudella ja edellisellä tilikaudella ei kirjattu arvonalentumisia.

2021 2020

Segmenteittäin*

Hallinointiliiketoiminta 92 75

Palveluliiketoiminta 30 36

Sijoitustoiminta ja muut 39 35

Yhteensä 161 146

* Vertailukauden tietoja oikaistu vastaamaan konsernin vuonna 2021 päivitettyä segmenttirakennetta.

64 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT

Hallinnointi Hallituksen toimintakertomusKonserni

Tilinpäätös

7. Liiketoiminnan muut kulut

1 000 EUR 2021 2020

Konsernin liiketoiminnan muihin kuluihin sisältyvät

seuraavat olennaisimmat erät:

Muut henkilöstökulut 1 062 775

Toimistokulut 542 529

Matka- ja edustuskulut 542 391

Ulkopuoliset palvelut 5 740 5 813

Muut kulut 2 083 2 220

Yhteensä 9 969 9 728

Lyhytaikaisiin vuokrasopimuksiin liittyvät kulut

(IFRS 16) 236 295

Arvoltaan vähäisiin omaisuuseriin liittyvät

vuokrakulut (IFRS 16) 134 98

Tilintarkastajan palkkiot

Ernst & Young -ketjuun kuuluville yhtiöille

1 000 EUR 2021 2020

Tilintarkastus 293 283

Veroneuvonta 0 8

Muut palvelut 10 20

Yhteensä 303 312

Ernst & Young Oy:n suorittamat muut kuin tilintarkastuspalvelut CapMan-konsernin yhtiöille tili-

kaudella 2021 olivat yhteensä 10 (2020: 28) tuhatta euroa. Palvelut koostuivat muista palveluista,

joita ostettiin 10 (20) tuhannella eurolla. Vertailukaudella ostettiin myös veroneuvontaa 8 tuhannella

eurolla.

8. Liiketoiminnan rahavirtojen oikaisut ja

vuokrasopimusten rahavirta

1 000 EUR 2021 2020

Henkilöstökulut 787 1 919

Poistot ja arvonalentumiset 1 476 1 503

Sijoitusten käyvän arvon muutos -33 912 -4 398

Rahoitustuotot ja -kulut 4 042 3 120

Verot 5 239 2 941

Muut oikaisut 32 -75

Yhteensä -22 337 5 009

Vuokrasopimuksista lähtevä rahavirta

yhteensä (IFRS 16) -1 020 -1 008

9. Sijoitusten käyvän arvon muutokset

1 000 EUR 2021 2020

Käypään arvoon tulosvaikutteisesti

kirjattavat sijoitukset ja rahoitusvarat

Rahastosijoitukset 33 857 7 036

Markkinasalkku 55 -124

Yhteisyritykset 0 15

Muut sijoitukset* 0 -2 529

Yhteensä 33 912 4 398

* Sisältää vuonna 2020 2,5 milj. euroa nettotappiota sijoituksista, jotka on nimenomaisesti luokiteltu käypään

arvoon tulosvaikutteisesti kirjattaviksi.

65 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT

Hallinnointi Hallituksen toimintakertomusKonserni

Tilinpäätös

10. Rahoitustuotot ja -kulut

1 000 EUR 2021 2020

Rahoitustuotot

Korkotuotot lainasaamisista 171 271

Muut rahoitustuotot 0 4

Valuuttakurssivoitot 142 0

Rahoitusvelkojen käyvän arvon muutos 0 338

Yhteensä 313 613

Rahoituskulut

Korkokulut rahoituslainoista -3 390 -2 684

Luottotappiovarauksen muutos 41 -101

Rahoitusvelkojen käyvän arvon muutos -414

Muut rahoituskulut -547 -607

Vuokrasopimusvelkojen korkokulut (IFRS 16) -44 -66

Valuuttakurssitappiot 0 -274

Yhteensä -4 354 -3 732

11. Tuloverot

1 000 EUR 2021 2020

Tilikauden verotettavaan tuloon perustuva vero 2 653 1 743

Edellisten tilikausien verot 155 -631

Laskennalliset verot:

Syntyneet ja purkautuneet väliaikaiset erot 2 431 1 829

Yhteensä 5 239 2 941

Tuloverojen täsmäytyslaskelma

Tulos ennen veroja 40 600 9 219

Verot laskettuna kotimaan verokannalla 20 % 8 120 1 844

Ulkomaisten tytäryritysten poikkeavat verokannat 110 7

Verovapaat tuotot -2 638 -189

Vähennyskelvottomat kulut 219 49

Osakepalkkiojärjestelmä 157 -131

Edellisten tilikausien tappioista kirjaamattomien

verosaamisten hyödyntäminen ja tilikauden tappioista

kirjaamattomat laskennalliset verosaamiset -851 2 537

Edellisten tilikausien verot 155 -631

Laskennallisten verovelkojen uudelleenarvionti 0 -573

Muut erot -33 28

Verot tuloslaskelmassa 5 239 2 941

66 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT

Hallinnointi Hallituksen toimintakertomusKonserni

Tilinpäätös

12. Osakekohtainen tulos

Laimentamaton osakekohtainen tulos lasketaan jakamalla tilikauden jakokelpoinen voitto tilikauden

aikana ulkona olevien osakkeiden lukumäärän painotetulla keskiarvolla, lukuun ottamatta osakkeita,

jotka yritys itse on ostanut ja jotka esitetään omina osakkeina.

Laimennusvaikutuksella oikaistua osakekohtaista tulosta laskettaessa osakkeiden lukumäärän

painotetussa keskiarvossa otetaan huomioon kaikkien laimentavien potentiaalisten kantaosakkeiden

osakkeiksi muuttamisesta johtuva laimentava vaikutus.

2021 2020

Emoyhtiön omistajille kuuluva tilikauden voitto

(1 000 EUR) 34 320 5 142

Tilikauden voitto osakekohtaisen tuloksen laskennassa 34 320 5 142

Osakkeiden lukumäärän painotettu keskiarvo

(1 000 kpl) 156 580 155 797

Omat osakkeet (1 000 kpl) -26 -26

Osakkeiden lukumäärän painotettu keskiarvo

osakekohtaisen tuloksen laskemiseksi (1 000 kpl) 156 553 155 771

Osakepohjaisten kannustinjärjestelmien vaikutus

(1 000 kpl) 3 994 1 344

Osakkeiden lukumäärän painotettu keskiarvo

laimennusvaikutuksella oikaistun osakekohtaisen

tuloksen laskemiseksi (1 000 kpl) 160 547 157 114

Laimentamaton osakekohtainen tulos (senttiä/osake) 21,9 3,3

Laimennusvaikutuksella oikaistu osakekohtainen tulos

(senttiä/osake) 21,4 3,3

13. Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet

1 000 EUR 2021 2020

Koneet ja kalusto

Hankintameno 1.1. 2 389 2 389

Lisäykset 9 13

Yritysostot -51 0

Muuntoerot 0 1

Vähennykset 0 -14

Hankintameno 31.12. 2 347 2 389

Kertyneet poistot 1.1. -2 118 -2 036

Tilikauden poisto -65 -82

Kertyneet poistot 31.12. -2 183 -2 118

Kirjanpitoarvo 31.12. 164 271

Käyttöoikeusomaisuuserät

Koneet ja kalusto (IFRS 16)

Lisäykset 12 42

Tilikauden poisto -32 -64

Kirjanpitoarvo 31.12. 24 44

Toimitilat (IFRS 16)

Lisäykset 194 190

Tilikauden poisto -932 -894

Kirjanpitoarvo 31.12. 1 543 2 281

Muut aineelliset hyödykkeet

Hankintameno 1.1. 23 24

Vähennykset 0 -1

Kirjanpitoarvo 31.12. 23 23

Aineelliset hyödykkeet yhteensä 1 754 2 619

67 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT

Hallinnointi Hallituksen toimintakertomusKonserni

Tilinpäätös

14. Liikearvo

1 000 EUR 2021 2020

Hankintameno 1.1. 28 009 28 009

Hankintameno 31.12. 28 009 28 009

Kertyneet arvonalentumiset 1.1. -12 695 -12 695

Kertyneet arvonalentumiset 31.12. -12 695 -12 695

Kirjanpitoarvo 31.12. 15 314 15 314

Arvonalentumistestaus

Liikearvo testataan arvonalentumisen varalta vähintään kerran vuodessa ja se on kohdistettu raha-

virtaa tuottaville yksiköille alla olevan taulukon mukaisesti:

1 000 EUR 2021 2020

CapMan Wealth Services 7 412

JAY Solutions 7 428

JAM Advisors 14 840

Muut 474 474

Yhteensä 15 314 15 314

Tilikaudella 2019 hankittiin analyysi-, raportointi- ja varainhoitoyhtiö JAM Advisors Oy, joka muo-

dosti rahavirtaa tuottavan yksikön JAM Advisors. Hankinnan yhteydessä liikearvoa syntyi 14,8 milj.

euroa. Tilikauden 2020 aikana JAM Advisors jakautui kahteen liiketoimintayksikköön, CapMan

Wealth Servicesiin ja JAY Solutionsiin, mutta liikearvo testattiin silloin rahavirtaa tuottavien yksi-

köiden ryhmän (”JAM Advisors”) tasolla. Tilikauden 2021 alusta CapMan Wealth Services siirret-

tiin Hallinnointiliiketoiminta-segmenttiin ja JAY Solutions jäi osaksi Palveluliiketoimintaa. Tämän

johdosta liikearvo on kohdistettu uudelleen CapMan Wealth Servicesin ja JAY Solutionsin välillä ja

testattiin erikseen arvonalentumisen varalta tilikaudella 2021.

Sekä CapMan Wealth Servicesin ja JAY Solutionsin rahavirtaa tuottavien yksiköiden kerrytettävis-

sä oleva rahamäärä on määritetty perustuen käyttöarvoon, joka määritellään viiden vuoden raha-

virtojen nykyarvona perustuen johdon hyväksymään liiketoimintasuunnitelmaan, josta on poistettu

sellaiset tulevaisuuden rahavirrat, joiden perustana on henkilöstömäärän kasvattamisen mukanaan

tuoma lisämyynti ja jotka siten liittyvät toiminnan laajentamiseen ja suorituskyvyn lisäämiseen.

Suunnittelukauden ylittävät rahavirrat on laskettu ns. loppuarvomenetelmällä. Testauksessa käytetyt

keskeiset oletukset on esitetty seuraavassa taulukossa:

2021 2020

1 000 EUR

CapMan

Wealth

Services

JAY

Solutions

JAM

Advisors

Diskonttokorko ennen veroja 8,9 % 10,6 % 11,0 %

Myynnin keskimääräinen vuotuinen kasvuolettama 18,3 % 37,2 % 12,5 %

Keskimääräinen liikevoittomarginaali 48,1 % 38,4 % 34,0 %

Loppuarvojakson kasvuolettama jäännösarvoa

laskettaessa 1,0 % 1,0 % 0,8 %

Arvonalentumistestin perusteella CapMan Wealth Servicesille tai JAY Solutionsille kohdistetun

liikearvon ei todettu olevan arvoltaan alentunut. Keskeisistä oletuksista kerrytettävissä oleva

rahamäärä on herkin myynnin kasvuvauhdin muutoksille suunnittelukauden aikana. Tehdyn herk-

kyysanalyysin perusteella myynnin suunnittelukauden aikaisen vuotuisen kasvuvauhdin jääminen

CapMan Wealth Servicesin osalta 13 ja JAY Solutionsin osalta 15 prosenttiyksikköä alemmaksi

johtaisi tilanteeseen, jossa rahavirtaa tuottavien yksiköiden kerrytettävissä oleva rahamäärä olisi

yhtä suuri kuin sen kirjanpitoarvo. Tällä hetkellä CapMan Wealth Servicesin kerrytettävissä oleva

rahamäärä ylittää sen kirjanpitoarvon 38 milj. eurolla ja JAY Solutionsin vastaavasti 28 milj. eurolla

eikä minkään muun keskeisen oletuksen jokseenkin mahdollinen muutos johtaisi arvonalentumis-

tappion kirjaamiseen.

15. Muut aineettomat hyödykkeet

1 000 EUR 2021 2020

Hankintameno 1.1. 6 762 6 371

Lisäykset 131 391

Siirrot erien välillä 51 0

Hankintameno 31.12. 6 944 6 762

Kertyneet poistot 1.1. -6 037 -5 574

Tilikauden poisto -447 -463

Kertyneet poistot 31.12. -6 484 -6 037

Kirjanpitoarvo 31.12. 459 725

68 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT

Hallinnointi Hallituksen toimintakertomusKonserni

Tilinpäätös

16. Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat sijoitukset

Rahastosijoitukset

1 000 EUR 2021 2020

Tilikauden alussa 116 066 115 918

Lisäykset 19 750 17 869

Palautukset -40 047 -24 746

Käyvän arvon muutos 34 135 7 131

Siirrot 107 -106

Tilikauden lopussa 130 011 116 066

Rahastosijoitukset sijoitusalueittain kauden lopussa

Buyout 10 926 7 244

Credit 1 821 2 672

Russia 3 368 4 363

Real Estate 43 965 39 408

Muut sijoitusalueet 21 265 16 172

Rahastojen rahastot 133 137

Ulkopuoliset Private Equity -rahastot 37 990 29 658

Infra 10 543 16 412

Yhteensä 130 011 116 066

Rahastosijoituksiin sisältyy CapMan Fund Investments SICAV-SIF -tytäryhtiö, jonka käypä arvo on

76,9 milj. euroa.

Muut sijoitukset

1 000 EUR 2021 2020

Tilikauden alussa 191 2 731

Lisäykset 202 6

Käyvän arvon muutos 0 -2 546

Tilikauden lopussa 393 191

17. Pitkäaikaiset saamiset

1 000 EUR 2021 2020

Myyntisaamiset 5 661 6 148

Lainasaamiset 1 731 2 827

Korkosaamiset 135 109

Muut saamiset 2 539

Yhteensä 10 066 9 084

Pitkäaikaiset myyntisaamiset liittyvät Scalan tarjoamiin varainhankinta- ja neuvonantopalveluihin.

Näihin saamisiin sisältyy merkittävä rahoituskomponentti, mistä syystä niiden arvostuksessa

on huomioitu rahan aika-arvo sekä asiakkaan luotto-ominaisuudet. Näistä asiakassopimuksista

johtuvat konsernin oikeudet vastikemäärään ovat kuitenkin ehdottomia ja edellyttävät vain ajan

kulumista, ja näin ollen erillistä sopimukseen perustuvaa omaisuuserää ei ole esitetty.

Pitkäaikaiset lainasaamiset sisältävät 1,1 milj. euron saamisen Norum Russia Co-Investment

Ltd:ltä, 0,4 milj. euron saamisen Buyout X Guernsey Ltd:ltä, 0,2 milj. euron saamisen CapMan

Russia Team Guernsey Ltd:ltä.

Pitkäaikaisiin lainasaamisiin ei sisälly arvoltaan alentuneita eriä. Lainasaamisten odotettavissa

olevia luottotappioita koskeva vähennyserä on esitetty erikseen 12 kuukaudelta ja koko voimassa-

oloajalta odotettavissa olevia luottotappioita vastaavaan määrään arvostettuna. Koko voimassaolo-

ajalta odotettavissa olevia luottotappioita vastaava vähennyserä liittyy kokonaan sellaisiin lainasaa-

misiin, joiden luottoriski on lisääntynyt merkittävästi alkuperäisen kirjaamisen jälkeen.

1 000 EUR 2021 2020

Lainasaamiset, brutto 1 805 2 947

Luottotappiota koskeva vähennyserä 12 kuukaudelta -1 -3

Luottotappiota koskeva vähennyserä koko

voimassaoloajalta -73 -117

Lainasaamiset, netto 1 731 2 827

Pitkäaikaisiin muut saamiset liittyvät pääasiassa myytyjen sijoitusten myöhemmin maksettaviin

kauppahinnan osiin.

69 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT

Hallinnointi Hallituksen toimintakertomusKonserni

Tilinpäätös

18. Laskennalliset verosaamiset ja -velat

Laskennallisten verojen muutokset vuoden 2021 aikana:

1 000 EUR 31.12.2020

Kirjattu tulos-

laskelmaan Muuntoerot

Kirjattu omaan

pääomaan 31.12.2021

Laskennalliset verosaamiset

Jaksotuserot ja väliaikaiset erot 2 438 -602 0 0 1 836

Yhteensä 2 438 -602 0 0 1 836

Laskennalliset verovelat

Jaksotuserot ja väliaikaiset erot 643 -156 -2 97 582

Realisoitumattomat arvonnousut 2 059 1 986 4 045

Yhteensä 2 702 1 830 -2 97 4 627

Laskennallisten verojen muutokset vuoden 2020 aikana:

1 000 EUR 31.12.2019

Kirjattu tulos-

laskelmaan Muuntoerot

Kirjattu omaan

pääomaan 31.12.2020

Laskennalliset verosaamiset

Jaksotuserot ja väliaikaiset erot 3 726 -1 288 0 0 2 438

Yhteensä 3 726 -1 288 0 0 2 438

Laskennalliset verovelat

Jaksotuserot ja väliaikaiset erot 974 -335 4 0 643

Realisoitumattomat arvonnousut 1 182 877 2 059

Yhteensä 2 156 542 4 0 2 702

70 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT

Hallinnointi Hallituksen toimintakertomusKonserni

Tilinpäätös

19. Myyntisaamiset ja muut saamiset

1 000 EUR 2021 2020

Myyntisaamiset 6 002 6 267

Lainasaamiset 280 251

Siirtosaamiset 1 305 1 480

Muut saamiset 7 637 6 019

Yhteensä 15 224 14 017

Varausmatriisiin pohjautuva myyntisaamisten odotettavissa olevia luottotappioita koskeva

vähennyserä on esitetty alla:

1 000 EUR 2021 2020

Myyntisaamiset, brutto 6 076 6 323

Luottotappiota koskeva vähennyserä -74 -56

Myyntisaamiset, netto 6 002 6 267

Jaksotettuun hankintamenoon kirjattavien muiden saamisten odotettavissa olevia luottotappioita

koskeva vähennyserä on vähäinen, eivätkä ne sisällä arvoltaan alentuneita eriä.

Koska konsernin asiakassopimuksista johtuvat oikeudet vastikemäärään ovat ehdottomia, ne on

esitetty saamisina eikä erillistä sopimukseen perustuvaa omaisuuserää ole esitetty.

Lainasaamiset koostuvat pääosin lähipiirille tai muille työntekijöille myönnetyistä lyhytaikaisista

lainoista.

Siirtosaamiset koostuvat pääosin ennakkomaksuista.

Muut saamiset koostuvat pääosin laskuttamattomista palkkioista, edelleen veloitettavista kuluista,

kauden verosaamisista ja myytyjen rahoitusvarojen kauppahintasaamisista.

Lyhyt- ja pitkäaikaiset myynti- ja muut saamiset valuutoittain

tilinpäätöshetkellä

Myyntisaamiset ja muut saamiset Valuuttamäärä Euromäärä Osuus

EUR 17 356 69 %

USD 7 906 6 980 28 %

SEK 9 123 890 4 %

GBP 18 21 0 %

DKK 242 33 0 %

NOK 81 8 0 %

20. Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat

1 000 EUR 2021 2020

Kaupankäyntisalkku 0 312

Yhteensä 0 312

Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattava kaupankäyntisalkku on myyty tilikauden aikana.

Edellisen tilikauden lopussa se sisälsi kaupankäyntitarkoituksessa tehtyjä sijoituksia listattuihin

osakkeisiin, jotka arvostettiin käypään arvoon käyttäen viimeistä kaupantekokurssia toimivilla

markkinoilla tilinpäätöspäivänä.

71 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT

Hallinnointi Hallituksen toimintakertomusKonserni

Tilinpäätös

21. Rahavarat

1 000 EUR 2021 2020

Pankkitilit 65 207 58 002

Yhteensä 65 207 58 002

Rahavarat koostuvat vain pankkitileistä. Rahavaroista 2,0 milj. euroa liittyy tilikauden 2019 aikana

toteutetun hotellikiinteistörahaston järjestelyyn eikä ole konsernin käytettävissä.

22. Oma pääoma ja osakkeet

1 000 KPL B-osakkeet Yhteensä

1.1.2020 153 728 153 728

Optioiden käyttö 702 702

Osakemerkintä 2 002 2 002

31.12.2020 156 433 156 433

Optioiden käyttö 158 158

31.12.2021 156 591 156 591

1 000 EUR

Osake-

pääoma

Ylikurssi-

rahasto

Muut

rahastot Yhteensä

1.1.2020 772 38 968 84 823 124 563

Optioiden käyttö 447 447

Pääomanpalautus -13 854 -13 854

31.12.2020 772 38 968 71 416 111 156

Optioiden käyttö 90 90

Pääomanpalautus -18 788 -18 788

31.12.2021 772 38 968 52 718 92 458

Muut rahastot

Tilikauden ja edellisen tilikauden aikana sijoitetun vapaan oman pääoman rahastoon (SVOP)

kirjattiin optio-oikeuksien nojalla merkityt osakkeet sekä vähennettiin maksettu pääomanpalautus.

Lisäksi edellisen tilikauden aikana vuoden 2018 osakepalkkio-ohjelman päättämisen yhteydessä

annettiin vastikkeetta 2 002 208 kappaletta yhtiön uusia osakkeita suunnatussa osakeannissa.

Optio-ohjelmat ja osakepalkkiojärjestelmät on esitetty kohdassa 29. Osakeperusteiset maksut.

Muuntoerot

Muuntoerot-rahasto sisältää ulkomaisten yksikköjen tilinpäätösten muuntamisesta syntyneet

muuntoerot.

Maksetut ja ehdotetut osingot ja pääomanpalautukset

Vuodelta 2020 osinkoa ja pääomanpalautusta maksettiin yhteensä 0,14 euroa osakkeelta, yhteen-

sä 21,9 milj. euroa. Osinko ja pääomanpalautus maksettiin kahdessa samansuuruisessa erässä.

Noin 11,0 milj. euron suuruinen ensimmäinen erä maksettiin 26.3.2021 ja toinen erä, noin

11,0 milj. euroa, maksettiin 27.9.2021.

Hallitus esittää yhtiön 16.3.2022 pidettävälle varsinaiselle yhtiökokoukselle, että osakkeen-

omistajille jaettaisiin osinkoa 0,04 euroa per osake, yhteensä noin 6,3 milj.euroa, ja pääoman-

palautusta sijoitetun vapaan oman pääoman rahastosta 0,11 euroa per osake, yhteensä noin

17,2 milj. euroa. Osingon ja pääomanpalautuksen ehdotettu yhteismäärä on noin 23,5 milj. euroa

ja varojenjako ehdotetaan maksettavaksi kahdessa erässä noin kuuden kuukauden välein.

Osakkeisiin liittyvät lunastuslausekkeet

Osakkeenomistaja, jonka osuus yhtiön kaikista osakkeista tai osakkeiden tuottamasta äänimää-

rästä yhtiöjärjestyksessä tarkemmin määritellyin ehdoin saavuttaa tai ylittää 33,3 % tai 50 %,

on velvollinen lunastamaan muiden osakkeenomistajien vaatimuksesta näiden osakkeet ja niihin

liittyvät arvopaperit yhtiöjärjestyksen määrittelemällä tavalla.

Omistukseen ja äänivallan käyttöön liittyvät sopimukset

CapMan Oyj:llä ei ollut 31.12.2021 tiedossa yhtiön omistukseen ja äänivallan käyttöön liittyviä

sopimuksia tai järjestelyitä, jotka ovat omiaan vaikuttamaan olennaisesti CapMan Oyj:n osakkeiden

arvoon.

72 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT

Hallinnointi Hallituksen toimintakertomusKonserni

Tilinpäätös

Osakkeiden omistus määrän ja sektorin mukaan 31.12.2021

Raja Omistajia kpl %

Osake- ja

äänimäärä, kpl %

1–1 000 18 211 64,57 % 6 545 541 4,18 %

1 001–10 000 8 665 30,72 % 27 382 651 17,48 %

10 001–100 000 1 156 4,10 % 27 602 323 17,62 %

100 001–500 000 75 0,27 % 14 338 265 9,15 %

500 001–1 000 000 11 0,04 % 8 074 560 5,16 %

1 000 001– 19 0,07 % 66 909 348 42,72 %

Tuntematon 65 0,23 % 5 764 605 3,68 %

Yhteensä 28 202 100,00 % 156 617 293 100,00 %

Josta hallintarekisteröityjä 9 436 636 6,03 %

Josta yhteistilillä 18 709 0,01 %

Sektori

Osake- ja

äänimäärä, kpl

Kotitaloudet 78 368 332 50,04 %

Muut 44 310 904 28,29 %

Eläke ja vakuutus 18 350 063 11,72 %

Rahastoyhtiö 8 528 837 5,45 %

Voittoa tavoittelemattomat yhteisöt 1 268 253 0,81 %

Omat osakkeet 26 299 0,02 %

Tuntematon 5 764 605 3,68 %

Yhteensä 156 617 293 100,00 %

Josta hallintarekisteröityjä 9 436 636 6,03 %

Josta yhteistilillä 18 709 0,01 %

Lähde:Lähde: EuroClear Finland Oy, tilanne 31.12.2021. Luvut perustuvat osakkeiden kokonaismäärään 156 617 293

ja osakkeenomistajien kokonaismäärään 28 202. CapMan Oyj:n omistuksessa oli 26 299 osaketta 31.12.2021.

CapMan Oyj:n suurimmat omistajat 31.12.2021

Osakkeet

ja äänet

Osuus

osakkeista (%)

Silvertärnan Ab* 16 226 519 10,36 %

Keskinäinen Eläkevakuutusyhtiö Ilmarinen 10 318 326 6,59 %

Mikko Laakkonen 6 378 320 4,07 %

OY Inventiainvest AB 4 286 860 2,74 %

Keskinäinen työeläkevakuutusyhtiö Varma 3 675 215 2,35 %

Joensuun Kauppa ja Kone Oy 3 289 502 2,10 %

Vesasco Oy 3 088 469 1,97 %

Valtion Eläkerahasto 2 500 000 1,60 %

Nordea Rahastot 2 345 639 1,50 %

Handelsbanken Rahastot 2 193 707 1,40 %

Yhteensä 54 302 557 33,28 %

Hallintarekisteröidyt osakkeet 9 436 636 6,03 %

Johtohenkilöiden omistus 6 365 626 4,06 %

* Frimodigin määräysvaltayhtiö Boldhold Oy on vähemmistöomistaja Silvertärnan Ab:ssa.

Vuoden 2021 aikana ei ole vastaanotettu liputusilmoituksia. Ajantasaiset tiedot kaikista liputus-

ilmoituksista löytyvät CapManin verkkosivuilta www.capman.com

73 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT

Hallinnointi Hallituksen toimintakertomusKonserni

Tilinpäätös

23. Pitkäaikaiset korolliset velat

1 000 EUR 2021 2020

Joukkovelkakirjalainat 81 235 81 116

Pääomalainat 120 0

Vuokrasopimusvelat (IFRS 16) 683 1 496

Yhteensä 82 038 82 612

CapMan laski joulukuussa 2020 liikkeeseen 50 milj. euron vakuudettoman kiinteäkorkoisen joukko-

velkakirjalainan ja lunasti samalla takaisin 18,5 milj. euron osuuden huhtikuussa 2018 liikkeeseen

lasketusta 50 milj. euron joukkovelkakirjalainasta, jonka jälkeen viimeksi mainittua on jäljellä 31,5

milj. euroa. Uusi joulukuussa 2020 liikeeseen laskettu laina erääntyy 9.12.2025 ja sille maksetaan

4,000 %:n vuotuista kuponkikorkoa, joka maksetaan kerran vuodessa. Huhtikuussa 2018 liikeeseen

laskettu laina erääntyy 16.4.2023 ja sille maksetaan 4,125 %:n vuotuista kuponkikorkoa, joka

maksetaan kaksi kertaa vuodessa.

24. Muut pitkäaikaiset velat

1 000 EUR 2021 2020

Yrityshankintoihin liittyvät velat 7 183 6 769

Muut velat 369 167

Yhteensä 7 552 6 936

Yrityshankintoihin liittyvät velat koostuvat osto- ja myyntioptioista, jotka on arvostettu käypään

arvoon tulosvaikutteisesti ja joiden käyvän arvon muutos on kirjattu rahoitustuottoihin tai -kuluihin.

25. Ostovelat ja muut velat - lyhytaikaiset

1 000 EUR 2021 2020

Ostovelat 1 230 1 027

Saadut ennakot 1 200 343

Siirtovelat 10 947 6 204

Muut velat 3 346 3 501

Yhteensä 16 722 11 075

Ostovelat erääntyvät normaalein kaupallisin maksuehdoin, eikä niihin sisälly erääntynyttä velkaa.

Saadut ennakot ovat asiakassopimuksiin perustuvia velkoja.

Merkittävimmät erät siirtoveloissa liittyvät palkka- ja sosiaalikulujaksotuksiin.

Ostovelat ja muut velat valuutoittain tilinpäätöshetkellä

Ostovelat ja muut velat Valuuttamäärä Euromäärä Osuus

EUR 13 050 78 %

SEK 26 811 2 616 16 %

GBP 361 430 3 %

DKK 4 058 546 3 %

NOK 794 80 0 %

26. Lyhytaikaiset rahoitusvelat

1 000 EUR 2021 2020

Lyhytaikainen pankkilimiitti

Vuokrasopimusvelat (IFRS 16) 930 888

Velka määräysvallattomille omistajille 40 20

Yhteensä 970 908

74 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT

Hallinnointi Hallituksen toimintakertomusKonserni

Tilinpäätös

27. Rahoitusvarat ja -velat

Rahoitusvarat 2021

1 000 EUR Liitetieto Kirjanpitoarvo Käypä arvo

Käypään arvoon tulosvaikutteisesti

kirjattavat sijoitukset

Rahastosijoitukset 16 130 011 130 011

Muut sijoitukset* 16 393 393

Lainasaamiset 17 1 731 1 731

Myyntisaamiset ja muut saamiset 19 20 885 20 885

Käypään arvoon tulosvaikutteisesti

kirjattavat rahoitusvarat 20 0 0

Rahavarat 21 65 207 65 207

Yhteensä 218 227 218 227

* Muut sijoitukset käsittävät rahoitusvarat, jotka on nimenomaisesti luokiteltu käypään arvoon tulosvaikutteisesti

kirjattaviksi.

Rahoitusvarat 2020

1 000 EUR Liitetieto Kirjanpitoarvo Käypä arvo

Käypään arvoon tulosvaikutteisesti

kirjattavat sijoitukset

Rahastosijoitukset 16 116 066 116 066

Muut sijoitukset* 16 191 191

Lainasaamiset 17 2 827 2 827

Myyntisaamiset ja muut saamiset 19 20 165 20 165

Käypään arvoon tulosvaikutteisesti

kirjattavat rahoitusvarat 20 312 312

Rahavarat 21 58 002 58 002

Yhteensä 197 563 197 563

* Muut sijoitukset käsittävät rahoitusvarat, jotka on nimenomaisesti luokiteltu käypään arvoon tulosvaikutteisesti

kirjattaviksi.

Rahoitusvelat 2021

1 000 EUR Liitetieto Kirjanpitoarvo Käypä arvo

Pitkäaikaiset korolliset velat 23 82 038 82 038

Pitkäaikaiset korottomat velat 24 7 552 7 552

Ostovelat ja muut velat 25 16 722 16 722

Lyhytaikaiset korolliset velat 26 970 970

Yhteensä 107 282 107 282

Rahoitusvelat 2020

1 000 EUR Liitetieto Kirjanpitoarvo Käypä arvo

Pitkäaikaiset korolliset velat 23 82 612 82 612

Pitkäaikaiset korottomat velat 24 6 936 6 936

Ostovelat ja muut velat 25 11 075 11 075

Lyhytaikaiset korolliset velat 26 908 908

Yhteensä 101 531 101 531

75 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT

Hallinnointi Hallituksen toimintakertomusKonserni

Tilinpäätös

Rahoitusvelkojen täsmäytyslaskelma

1 000 EUR 2021 2020

Rahavarat 65 207 58 002

Lyhytaikaiset korolliset rahoitusvelat -970 -908

Pitkäaikaiset korolliset rahoitusvelat -82 038 -82 612

Nettovelka -17 801 -25 518

Rahavarat 65 207 58 002

Korolliset velat, vaihtuvakorkoiset -1 653 -2 384

Korolliset velat, kiinteäkorkoiset -81 355 -81 136

Nettovelka -17 801 -25 518

Rahoituksesta johtuvien velkojen muutokset

1 000 EUR 1.1.2021

Rahavirran

muutoksen

vaikutus

Muut

muutokset 31.12.2021

Pitkäaikaiset rahoitusvelat 81 116 120 118 81 354

Pitkäaikaiset vuokrasopimusvelat 1 496 -813 683

Lyhytaikaiset rahoitusvelat 20 20 40

Lyhytaikaiset vuokrasopimusvelat 888 -163 205 930

Yhteensä 83 520 -836 323 83 007

1 000 EUR 1.1.2020

Rahavirran

muutoksen

vaikutus

Muut

muutokset 31.12.2020

Pitkäaikaiset rahoitusvelat 49 718 31 398 81 116

Pitkäaikaiset vuokrasopimusvelat 2 285 -789 1 496

Lyhytaikaiset rahoitusvelat 130 -110 20

Lyhytaikaiset vuokrasopimusvelat 809 -153 232 888

Yhteensä 52 942 30 346 232 83 520

28. Vastuusitoumukset

Vakuudet ja muut vastuusitoumukset

1 000 EUR 2021 2020

Omasta puolesta annetut vakuudet

Takaukset 0 500

Yrityskiinnitykset 60 000 60 000

Muut vastuusitoumukset 2 365 2 271

Jäljellä olevat sijoitussitoumukset rahastoihin

sijoitusalueittain

Buyout 35 871 38 895

Credit 2 438 1 476

Russia 1 066 1 117

Real Estate 10 558 12 330

Muut 3 554 3 556

Rahastojen rahastot 245 246

Growth equity 11 298 14 021

Infra 4 952 19 506

Special Situations 3 135 0

CapMan Wealth Services -rahastot 8 794 0

Ulkopuoliset Private Equity -rahastot 8 429 17 913

Yhteensä 90 340 109 061

Kutsumattomista sijoitussitoumuksista kutsutaan arviolta noin 65–75 milj.euroa seuraavien 4 vuoden

aikana, johtuen erityisesti vanhempien rahastojen käyttämättömästä sijoituskapasiteetista.

76 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT

Hallinnointi Hallituksen toimintakertomusKonserni

Tilinpäätös

29. Osakeperusteiset maksut

CapManilla on tilinpäätöshetkellä voimassa yksi sijoitukseen perustuva pitkän aikavälin osakepoh-

jainen kannustinjärjestelmä (”Osakepalkkio-ohjelma 2020-2023”). Optio-ohjelma 2016 on päätty-

nyt tilikauden aikana. Ohjelmia käytetään sitouttamisen välineenä johdon ja avainhenkilöiden sekä

yhtiön osakkeenomistajien intressien yhdenmukaistamiseksi. Sijoitukseen perustuvassa osakepoh-

jaisessa kannustinjärjestelmässä yhtiön avainhenkilöt sitoutuvat yhtiön omistaja-arvon kehitykseen

sijoittamalla merkittävän summan yhtiön osakkeisiin.

Sijoitukseen perustuvassa pitkän aikavälin kannustinjärjestelmässä on yksi ansaintajakso.

Ansaintajakso alkoi 1.4.2020 ja päättyy 31.3.2023. Osallistujat voivat ansaita ansaintajaksolta

suoriteperusteisen palkkion. Palkkion saaminen järjestelmästä edellyttää, että osallistuja hankkii

yhtiön osakkeita tai kohdentaa järjestelmään ennestään omistamiaan yhtiön osakkeita hallituksen

päättämän määrän. Järjestelmän suoriteperusteinen palkkio perustuu yhtiön osakkeen koko-

naistuottoon (TSR) ja osallistujan työ- tai toimisuhteeseen palkkion maksuhetkellä. Järjestelmän

palkkiot maksetaan kokonaan yhtiön osakkeina vuonna 2023 ja järjestelmä on siten omana

pääomana maksettava. Hallitus päättää annetaanko palkkiona uusia osakkeita vai yhtiön hallussa

olevia osakkeita. Järjestelmän piirissä on tilinpäätöshetkellä 20 henkilöä, mukaan lukien CapManin

johtoryhmän jäsenet.

Sijoitukseen perustuvan kannustinjärjestelmän 2020-2023 käypä arvo on määritetty myöntä-

mishetkellä ja kirjataan kuluksi tuloslaskelmaan tasaerinä oikeuden syntymisajanjakson kuluessa.

Järjestelyn käypä arvo on määritetty Monte Carlo -simulaatiolla, jonka syöttötietoja ovat osakkeen

hinta myöntämishetkellä, järjestelyn voimassaoloajaksi ennustettu annualisoitu volatiliteetti, riskitön

korkokanta, odotettavissa olevat osingot sekä ansaittavien osakepalkkioiden lukumäärä osakkeen

hinnan eri tavoitetasoilla. Simulaatiossa on mallinnettu osakkeen hinnan kehittymistä ansaintajakson

aikana ja siten järjestelyn ehtojen mukaisten tavoitetasojen saavuttamisen myötä myönnettävien

osakepalkkioiden lukumäärää. Käypää arvoa määritettäessä on myös huomioitu poistumaolettama.

Optio-oikeudet arvostetaan käypään arvoon niiden myöntämishetkellä ja kirjataan kuluksi

tuloslaskelmaan tasaerinä oikeuden syntymisajanjakson kuluessa. Myönnettyjen optioiden käypä

arvo myöntämispäivänä on määritetty käyttämällä Black-Scholes-optiohinnoittelumallia.

Omana pääomana maksettavien osakeperusteisten liiketoimien tilikaudella kirjattujen kulujen

yhteismäärä oli 0,8 milj. euroa. Yhtiölle ei ole aiheutunut velkoja osakeperusteisesti maksettavista

liiketoimista. Yhtiön osakkeen tilinpäätöspäivän päätöskurssiin perustuen yhtiö arvioi pidättävänsä

6,8 milj. euroa tulevien ennakonpidätysvelvoitteiden kattamiseksi osakepalkkio-ohjelman 2020-23

osalta.

Sijoitukseen perustuvien kannustinjärjestelmän sekä optiojärjestelmien keskeiset ehdot on

esitetty alla olevissa taulukoissa.

Sijoitukseen perustuvat kannustinjärjestelmät

Osakepalkkio-ohjelma

2020–2023

Myöntämispäivä 16.4.2020

Oikeuden syntymisajanjakso alkaa 16.4.2020

Oikeuden syntymisajanjakso päättyy 31.8.2023

Tilikauden aikana myönnettyjen osakepalkkioiden enimmäislukumäärä 405 000

Järjestelmän puitteissa myönnettävien wosakepalkkioiden enimmäislukumäärä 4 500 000

Osakkeen hinta myöntämishetkellä, euroa 1,764

Osakkeen hinta tilikauden päättyessä, euroa 3,035

Ennustettu volatiliteetti 27 %

Riskitön korko 0,0 %

Odotettavissa olevien osinkojen nykyarvo myöntämispäivänä, euroa 0,45

Poistumaolettama 10 %

Käyvän arvon lisäys tilikauden aikana, milj. euroa 0,2

Järjestelmän käypä arvo, milj. euroa 2,7

Tilikauden aikana kuluksi kirjattu, milj. euroa 0,8

Kumulatiivisesti kuluksi kirjattu, milj. euroa 1,3

Ennakonpidätysvelvoitteiden maksun arvioitu rahavirtavaikutus, milj. euroa -6,8

Järjestelmän piirissä henkilöitä 20

77 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT

Hallinnointi Hallituksen toimintakertomusKonserni

Tilinpäätös

Tilikauden aikana voimassa olleet optio-ohjelmat

Optio-ohjelma 2016

2016 A-optiot

Optioiden määrä, kpl 1 410 000

Oikeuttavat merkitsemään 16.4.2020

B-osakkeita, kpl 1 410 000

Osakkeen merkintäaika alkaa 1.5.2019

Osakkeen merkintäaika päättyy 30.4.2021

Osakkeen merkintähinta Osakkeen vaihdolla

painotettu keskikurssi

Nasdaq OMX Helsinki Oy:ssä

1.4.–31.5.2016

lisättynä 10 prosentilla ja

vähennettynä jaetuilla

osingoilla eli 0,52 euroa

Black-Scholes - mallissa käytetyt oletukset

Oletettu volatiliteetti % 21,56 %

Riskitön korko % 0,0 %

Optio-oikeuksien muutokset kauden aikana ja

niiden nojalla saatavat osakkeet ja ääniosuudet

Optio-ohjelma 2016

2016 A-optiot

Optio-oikeuksien alkuperäinen lukumäärä, kpl 1 410 000

Optio-oikeuksia jaettu, kpl 673 958

Ulkona olevat optio-oikeudet 1.1.2021, kpl 145 873

Muutokset tilikauden aikana:

Kaudella myönnetyt 0

Kaudella toteutetut 140 783

Toteutushinnan painotettu keskiarvo, euroa 0,57

Osakehinnan painotettu keskiarvo tilikaudella olleen

merkintäajan aikana 2,62

Ulkona olevat optio-oikeudet 31.12.2021, kpl 0

Optio-oikeuksilla toteutettu 31.12.2021 mennessä, kpl 668 868

78 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT

Hallinnointi Hallituksen toimintakertomusKonserni

Tilinpäätös

30. Lähipiiriä koskevat tiedot

Konsernin emo- ja tytäryritykset

konsernin

omistus-

osuus

emoyhtiön

omistus-

osuus

CapMan Plc, parent company Suomi

CapMan Capital Management Oy Suomi 100 % 100 %

CapMan Sweden AB Ruotsi 100 % 100 %

CapMan AB Ruotsi 100 % 100 %

CapMan (Guernsey) Limited Guernsey 100 % 100 %

CapMan Mezzanine (Guernsey) Limited Guernsey 100 % 100 %

CapMan (Guernsey) Buyout VIII GP Limited Guernsey 100 % 100 %

CapMan (Sweden) Buyout VIII GP AB Ruotsi 100 % 100 %

CapMan Classic GP Oy Suomi 100 % 100 %

CapMan Real Estate Oy Suomi 100 % 100 %

Dividum Oy Suomi 100 % 100 %

CapMan RE I GP Oy Suomi 100 % 100 %

CapMan RE II GP Oy Suomi 100 % 100 %

CapMan (Guernsey) Life Science IV GP Limited Guernsey 100 % 100 %

CapMan (Guernsey) Technology 2007 GP Limited Guernsey 100 % 100 %

CapMan (Sweden) Technology Fund 2007 GP AB Ruotsi 100 % 100 %

CapMan Private Equity Advisors Limited Kypros 100 % 100 %

CapMan (Guernsey) Russia GP Limited Guernsey 100 % 100 %

CapMan (Guernsey) Investment Limited Guernsey 100 % 100 %

CapMan (Guernsey) Buyout IX GP Limited Guernsey 100 % 100 %

CapMan Fund Investments SICAV-SIF Luxemburg 100 % 100 %

CapMan Mezzanine V Manager S.A. Luxemburg 100 % 100 %

CapMan (Guernsey) Buyout X GP Limited Guernsey 100 % 100 %

CapMan (Guernsey) Russia II GP Limited Guernsey 100 % 100 %

Maneq 2012 AB Ruotsi 100 % 100 %

CapMan Nordic Real Estate Manager S.A. Luxemburg 100 % 100 %

CapMan Buyout X GP Oy Suomi 100 % 100 %

CapMan Endowment GP Oy Suomi 100 % 100 %

CapMan Collection Oy Suomi 100 % 100 %

CapMan Real Estate UK Limited Iso-Britannia 100 %

Nest Capital 2015 GP Oy Suomi 100 % 100 %

Dividum AB Ruotsi 100 %

Valo Advisors Oy Suomi 100 % 100 %

Konsernin emo- ja tytäryritykset

konsernin

omistus-

osuus

emoyhtiön

omistus-

osuus

Valo Fund Management Oy Suomi 100 %

Kokoelmakeskus GP Oy Suomi 100 % 100 %

Norventures Oy Suomi 100 % 100 %

CapMan Growth Equity Oy Suomi 100 % 100 %

CapMan Real Estate Manager S.A. Luxemburg 100 % 100 %

CapMan Infra Management Oy Suomi 60 % 60 %

CapMan Infra Lux Management S.á.r.l. Luxemburg 60 %

CapMan Growth Equity 2017 GP Oy Suomi 100 % 100 %

Scala Fund Advisory Oy Suomi 100 % 100 %

CapMan Nordic Infrastructure Manager S.á.r.l. Luxemburg 100 % 100 %

CapMan Infra Lynx GP Oy Suomi 60 %

CapMan Buyout XI GP S.á.r.l Luxemburg 100 % 100 %

CapMan AIFM Oy Suomi 100 % 100 %

Nest Capital III GP Oy Suomi 100 % 100 %

CapMan Procurement Services (CaPS) Oy Suomi 95 % 95 %

CapMan Buyout Management Oy Suomi 70 % 70 %

CapMan Hotels II Holding GP Oy Suomi 100 % 100 %

JAY Solutions Oy Suomi 60 % 60 %

CapMan Wealth Services Oy Suomi 60 % 60 %

CapMan Growth Equity II GP Oy Suomi 100 % 100 %

CapMan Special Situations GP Oy Suomi 100 % 100 %

CapMan Special Situations Oy Suomi 65 % 65 %

Nest Capital Management AB Ruotsi 100 % 100 %

CM III Feeder GP S.á.r.l. Luxemburg 100 % 100 %

CaPS Baltic OÜ Viro 60 %

Maneq 2010 AB Ruotsi 86 % 86 %

Maneq 2009 AB Ruotsi 100 % 100 %

Maneq 2008 AB Ruotsi 100 % 100 %

Maneq 2006 AB Ruotsi 100 % 100 %

Maneq 2005 AB Ruotsi 100 % 100 %

CapMan Residential Manager SA Luxemburg 60 % 60 %

CMRF Feeder GP S.á.r.l. Luxemburg 60 %

CMRF Advisors Oy Suomi 60 % 60 %

79 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT

Hallinnointi Hallituksen toimintakertomusKonserni

Tilinpäätös

Liiketapahtumat lähipiirin kanssa

Tilikaudella myytiin johtoryhmään kuuluvan Maximilian Marschanin määräysvaltayhteisölle

Äkäs Capital Oy:lle 0,5 % omistusosuus tytäryhtiössä CapMan Procurement Services (CaPS) Oy

50 tuhannella eurolla. Edellisellä tilikaudella 2020 on kirjattu palkkioita talous- ja lakiasiain-

palveluista hallituksen jäsen Olli Liitolan määräysvaltayhteisö Momea Invest Oy:lle yhteensä

noin 3 tuhatta euroa sekä konsultointipalveluista hallituksen jäsen Eero Heliövaaran määräys-

valtayhteisö Heliocabala Oy:lle yhteensä 12 tuhatta euroa.

Lainat lähipiirille

Yhtiöllä on 9 tuhannen euron pitkäaikainen kiinteäkorkoinen lainasaaminen johtoryhmän jäsenen

määräysvaltayhteisöltä.

Sitoumukset lähipiirille

1 000 EUR 2021 2020

Sijoitussitoumukset Maneq -rahastoihin 643

Lainasitoumus johtoryhmän jäsenen

määräysvaltayhteisölle 66

Johdon työsuhde-etuudet

1 000 EUR 2021 2020

Toimitusjohtaja Joakim Frimodig

Palkat ja muut lyhytaikaiset työsuhde-etuudet 376 362

Lakisääteiset eläkemaksut 65 62

Lisäeläkemaksut 38 36

Osakeperusteiset maksut 236 668

Yhteensä 715 1 128

Muu johtoryhmä

Palkat ja muut lyhytaikaiset työsuhde-etuudet 3 135 1 976

Osakeperusteiset maksut 382 942

Yhteensä 3 517 2 919

Hallituksen palkat ja palkkiot

1 000 EUR 2021 2020

Andreas Tallberg 68 70

Johan Bygge 17.3.2021 alkaen 34

Peter Ramsay 17.3.2021 saakka 11 44

Mammu Kaario 55 55

Catarina Fagerholm 45 46

Eero Heliövaara 43 44

Olli Liitola 42 42

Johan Hammarén 11.3.2020 alkaen 42 33

Yhteensä 341 334

Johdon työsuhde-etuuksissa on huomioitu hallituksen, toimitusjohtajan ja johtoryhmän kompen-

saatiot.

Toimitusjohtajalla on kuuden kuukauden mittainen, molempia osapuolia sitova irtisanomisaika.

Toimitusjohtaja on oikeutettu 12 kuukauden palkkaa vastaavaan erorahaan siinä tapauksessa,

että sopimus irtisanottaisiin yrityksen toimesta.

Toimitusjohtajalla sekä osalla johtoryhmän jäsenillä on yrityksen puolesta maksuperusteinen

lisäeläkevakuutus.

Toimitusjohtajaneläkkeelle siirtymisikä on 63 vuotta.

Konsernin johto on kohdentanut sijoitukseen perustuvaan pitkän aikavälin kannustinjärjestel-

mään yhteensä 785 000 osaketta (v. 2020: 745 000 osaketta). Konsernin johdolle ei myönnetty

uusia osakeoptioita tilikautena eikä edellisenä tilikautena. Johdon optio-oikeuksissa on samanlai-

set ehdot kuin muun henkilökunnan optioissa.

80 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT

Hallinnointi Hallituksen toimintakertomusKonserni

Tilinpäätös

31. Rahoitusriskien hallinta

Rahoitusriskien hallinnan tavoitteena on varmistaa, että konsernilla on mahdollisimman tehok-

kaasti käytettävissään liiketoiminnan laajuuteen nähden riittävä rahoitus. Tavoitteena on minimoida

markkinoiden aiheuttaman negatiivisen kehityksen vaikutus konserniin kustannustehokkaasti.

Rahoitusriskien hallintaa ja valvontaa hoidetaan keskitetysti ja sen toteuttamisesta vastaa konsernin

talousjohtaja.

Johto seuraa jatkuvasti rahavirtaennusteita ja konsernin maksuvalmiusasemaa. Tämä tehdään

keskitetysti kaikkien konsernin yhtiöiden osalta. Lisäksi konsernin maksuvalmiuden hallintaperi-

aatteisiin kuuluu lainakovenanttien tarkastelu eteenpäin seuraavan 12 kuukauden ajalle. Laina-

sopimuksiin sisältyvät kovenanttiehdot liittyvät konsernin omavaraisuusasteeseen ja nettovelkaan-

tumisasteeseen. Tilikauden aikana lainasopimuksiin sisältyvät kovenanttiehdot ovat täyttyneet.

Rahastosijoitusten (käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat) kehitystä ja

hintariskiä valvoo yhtiössä sijoitustiimeistä riippumaton Performance Monitoring -tiimi, jonka

tehtävänä on seurata kohdeyhtiöiden kuukausiraportointia ja ennusteita. Kohdeyhtiövastaavien

tekemät arvostusehdotukset tarkastetaan Performance monitoring -tiimissä, jonka jälkeen ne

hyväksytään arvonmäärityskomiteassa. Arvonmäärityskomitea koostuu sijoituskomitean puheen-

johtajasta, konsernin talousjohtajasta ja sijoitustiimin vetäjästä.

a) Maksuvalmiusriski

Liiketoiminnan sisääntuleva rahavirta muodostuu ennustettavista hallinnointipalkkioista ja palvelu-

liiketoiminnan tuottamista palkkioista sekä vaikeammin ennustettavista transaktiopohjaisista

palkkioista ja voitonjako-osuustuotoista. Liiketoiminnan lähtevä rahavirta koostuu pääasiassa

liiketoiminnan kiinteiden kulujen, korkojen ja verojen maksuista, jotka ovat suhteellisen hyvin ennus-

tettavissa lyhyellä aikavälillä. Rahavirran hallintaan vaikuttaa merkittävästi myös sijoitustoiminnan

rahavirrassa näkyvä tehtyjen sijoitussitoumusten edellyttämät maksut rahastoille sekä tuotot

rahastosijoituksista, joiden ajoitus on vaikeammin ennustettavissa. Konserni ylläpitää tästä syystä

riittävää likviditeettiä, jotta se pystyy vastaamaan vaikeammin ennakoitavissa oleviin pääoma-

kutsuihin. Rahoituksen rahavirta koostuu pääasiassa lainojen nostoista ja takaisinmaksuista sekä

osingonmaksuista ja pääomanpalautuksista.

Rahastojen maksamat hallinnointipalkkiot sekä palveluliiketoiminnanpalkkiot perustuvat pitkä-

aikaisiin sopimuksiin ja niillä on tarkoitus kattaa konsernin operatiivisen toiminnan kulut. Hallin-

nointipalkkiotuotot ja palveluliiketoiminnan tuotot ovat suhteellisen luotettavasti ennustettavissa

seuraavan 12 kuukauden ajalle. Hallinnointiliiketoimintaan sisältyy myös vaikeammin ennustettavia

transaktiopohjaisia palkkioita sekä voitonjako-osuustuottoja.

Voitonjako-osuustuottojen ajoittuminen on luonteeltaan epävarmaa ja aiheuttaa tulosheilahtelu-

ja. Muutoksilla sijoitus- ja irtautumisaktiviteetissa on merkittävä vaikutus konsernin rahavirtoihin.

Yksittäinen sijoitus tai irtautuminen voi merkittävästi vaikuttaa rahavirtaan ja näiden ajoituksen

tarkka ennustaminen on vaikeaa. Konserniin kuuluvat rahastoja hallinnoivat yhtiöt voivat rahastoa

koskevien sopimusten ehtojen perusteella joutua tietyissä tilanteissa palauttamaan saamiaan

voitonjako-osuustuottoja (niin kutsuttu clawback). Palautusvelvollisuus realisoituu tyypillisesti tilan-

teessa, jossa rahaston toimikauden päättyessä rahaston hallinnointiyhtiön saamat voitonjako-osuus-

tuotot ylittävät rahaston lopullisen voitonjakolaskelman mukaiset hallinnointiyhtiölle kuuluvat

voitonjako-osuustuotot. Yhtiöllä ei ole tilikauden päättyessä voitonjako-osuustuottojen palauttami-

seen liittyvää varausta.

CapMan on antanut sijoitussitoumuksia hallinnoimiinsa rahastoihin. 31.12.2021 rahastoille

annetut sijoitussitoumukset olivat yhteenä 90,3 milj. euroa (109,1 milj. euroa) ja käytettävissä

oleva rahoituskapasiteetti (konsernin käytettävissä olevat rahavarat ja nostamattomat lainat)

83,2 milj. euroa (96,0 milj. euroa).

CapMan laski joulukuussa 2020 liikkeeseen 50 milj. euron vakuudettoman kiinteäkorkoisen

joukkovelkakirjalainan ja lunasti samalla takaisin 18,5 milj. euron osuuden huhtikuussa 2018

liikkeeseen lasketusta 50 milj. euron joukkovelkakirjalainasta, jonka jälkeen viimeksi mainittua on

jäljellä 31,5 milj. euroa. Joulukuussa 2020 liikeeseen laskettu laina erääntyy 9.12.2025 ja sille

maksetaan 4,000 %:n vuotuista kuponkikorkoa, joka maksetaan kerran vuodessa. Huhtikuussa

2018 liikeeseen laskettu laina erääntyy 16.4.2023 ja sille maksetaan 4,125 %:n vuotuista kuponki-

korkoa, joka maksetaan kaksi kertaa vuodessa. Molempiin lainasopimuksiin sisältyy konsernin

omavaraisuus asteeseen liittyvä kovenanttiehto.

Tilikauden päättyessä CapManilla on pitkäaikainen käyttämättä oleva rahoituslimiitti, jonka

kokoa laskettiin tilikaudella 40 milj. eurosta 20 milj. euroon. Yhtiö ei ole käyttänyt rahoituslimiittiä

tilikauden aikana. Pitkäaikaisen rahoituslimiitin ehtoihin sisältyy nettovelkaantumisasteeseen liittyvä

kovenanttiehto.

81 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT

Hallinnointi Hallituksen toimintakertomusKonserni

Tilinpäätös

Rahoitusvelkojen maturiteettijakauma

31.12.2021

1 000 EUR

Erääntyy alle

3 kuukaudessa

Erääntyy

3–12 kuukaudessa

Erääntyy

1–3 vuodessa

Erääntyy

3–5 vuodessa

Erääntyy

myöhemmin

Joukkovelkakirjalainat 31 520 50 000

Ostovelat 1 230

Joukkovelkakirjalainojen korot 3 300 4 650 2 000

Yrityshankintoihin liittyvät velat 7 183

Rahastositoumukset 328 11 830 8 897 590 68 695

Sijoitussitoumukset Maneq-rahastoihin

Vuokrasopimusvelat (IFRS 16) 237 686 689

31.12.2020

1 000 EUR

Erääntyy alle

3 kuukaudessa

Erääntyy

3–12 kuukaudessa

Erääntyy

1–3 vuodessa

Erääntyy

3–5 vuodessa

Erääntyy

myöhemmin

Joukkovelkakirjalainat 31 520 50 000

Ostovelat 1 027

Joukkovelkakirjalainojen korot 3 300 5 950 4 000

Yrityshankintoihin liittyvät velat 6 769

Rahastositoumukset 4 417 10 819 8 971 84 211

Sijoitussitoumukset Maneq-rahastoihin 643

Vuokrasopimusvelat (IFRS 16) 237 672 1 434 40

82 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT

Hallinnointi Hallituksen toimintakertomusKonserni

Tilinpäätös

b) Korkoriski

Tilikauden päättyessä konsernin korollinen vieras pääoma on kiinteäkorkoista. Korkoriski aiheutuu

vaihtuvakorkoisesta pitkäaikaisesta rahoituslimiitistä, jota tilikauden aikana ei ole käytetty. Vaihtuva-

korkoisen 20 milj. euron rahoituslimiitin viitekoron ollessa negatiivinen, kuten vuoden 2021 aikana,

sen kokonaiskorko muodostuu käytännössä sovitusta korkomarginaalista.

Joulukuussa 2020 liikkeeseen lasketun joukkovelkakirjalainan vuotuinen kuponkikorko on 4,000 %

ja se maksetaan kerran vuodessa. Huhtikuussa 2018 liikkeeseen lasketun joukkovelkakirjalainan

vuotuinen kuponkikorko on 4,125 % ja se maksetaan kaksi kertaa vuodessa.

Lainat korkokannan mukaan

1 000 EUR 2021 2020

Vaihtuvakorkoiset 0 0

Kiinteäkorkoiset 81 355 81 136

Yhteensä 81 355 81 136

c) Luottoriski

Konsernin luottoriskit liittyvät pääasiassa jaksotettuun hankintamenoon kirjattuhin myyntisaamisiin,

lainasaamisiin ja muihin saamisiin, joista johtuva suurin mahdollinen luottotappio on koko nimellis-

arvoon kirjatun saamisen menettäminen. Saamisiin ei liity vakuuksia ja historiallisesti niihin ei

ole kohdistunut luottotappioita. Saamisten odotettavissa olevista luottotappioista on lisätietoa

liitetiedoissa 17 ja 19.

Konsernin luottositoumukset liittyvät tiimiyhtiöille annettaviin lainoihin, joilla tiimiyhtiöt tekevät

yhteissijoituksia konsernin hallinnoimiin rahastoihin. Näihin liittyvä luottoriski on arvioitu vähäiseksi,

koska lainojen takaisinmaksuehto on yleensä sidottu lainanottajan rahastoista takaisin saamaan

rahavirtaan.

d) Valuuttariski

Valuuttakurssimuutokset, erityisesti Yhdysvaltain dollarin ja euron välinen vaihtosuhde vaikuttavat

konsernin tulokseen, koska osa konsernin rahastosijoituksista on tehty dollarimääräisinä ja osa

konsernin pitkäaikaisista myyntisaamisista ovat dollarimääräisiä. Näin ollen yhdysvaltain dollarin

vahvistuminen tai heikentyminen suhteessa euroon parantaa tai heikentää käyvän arvon muutosta

Yhdysvaltain dollarimääräisten rahastojen osalta sekä parantaa tai heikentää liikevaihtoa myynti-

saamisten valuuttakurssierojen osalta.

Konsernissa on merkittävä määrä myös Ruotsin kruununmääräisiä rahoitusvaroja, joten Ruotsin

kruunun ja euron välisen vaihtosuhteen muutoksilla on vaikutusta konsernin tulokseen.

Konsernilla on tytäryhtiöitä euroalueen ulkopuolella, joiden omaan pääomaan vaikuttaa valuutta-

kurssien vaihtelu. Koska näiden yhtiöiden oman pääoman osuus on kuitenkin erittäin pieni, ei

valuuttakurssien vaihteluita ole suojattu. Konsernilla ei ole merkittävää transaktioihin liittyvää

valuuttariskiä, sillä konserniyhtiöt toimivat kunkin yhtiön kotimarkkinoilla.

Tilikauden päättyessä konsernin rahoitusvaroista noin 88 % oli euroissa, 10 % Yhdysvaltain

dollareissa, 2 % Ruotsin kruunuissa ja alle 1 % muissa valuutoissa. Alla olevassa taulukossa on

esitetty ulkomaanrahan määräisten rahoitusvarojen käyvät arvot euroissa.

Ulkomaanrahan määräisten rahoitusvarojen käyvät arvot euroissa

1 000 EUR SEK USD Muut valuutat Yhteensä

2021 4 369 23 268 729 28 366

2020 5 101 19 796 2 396 27 293

83 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT

Hallinnointi Hallituksen toimintakertomusKonserni

Tilinpäätös

e) Pääoman hallinta

Konsernin tavoitteena on tehokas pääomarakenne, joka mahdollistaa velvoitteiden hoitamisen

ja varmistaa normaalit liiketoimintaedellytykset. Pääomarakennetta seurataan oman pääoman

tuoton ja omavaraisuusasteen avulla.

CapMan Oyj:n hallitus on vahvistanut konsernin taloudelliset tavoitteet ja osingonjakopolitiikan.

Konsernin taloudelliset tavoitteet liittyvät kannattavuuteen ja taseeseen. Oman pääoman tuottota-

voite on keskimäärin yli 20 prosenttia vuodessa ja tavoite omavaraisuusasteelle on yli 60 prosenttia.

CapManin tavoitteena on jakaa vuosittain kasvavaa osinkoa osakkeenomistajilleen.

CapManilla on tilinpäätöshetkellä kaksi joukkovelkakirjalainaa, 9.12.2025 erääntyvä 50 milj.

euron vakuudeton kiinteäkorkoinen joukkovelkakirjalaina sekä 16.4.2023 erääntyvä joukkovelka-

kirjalaina, josta on jäljellä 31,5 milj. euroa. CapManilla on lisäksi 5.8.2024 saakka käytettävissään

20 milj. euron pitkäaikainen rahoituslimiitti, joka tilinpäätöshetkellä ei ollut käytössä.

Pitkäaikaiseen rahoituslimiitiin sekä joukkovelkakirjalainoihin liittyy rahoituskovenantteja, jotka

on sidottu yhtiön omavaraisuusasteeseen ja nettovelkaantumisasteeseen.

1 000 EUR 2021 2020

Korolliset rahoitusvelat 83 008 83 520

Rahavarat -65 207 -58 002

Nettovelat 17 801 25 518

Oma pääoma 127 394 113 266

Nettovelkaantumisaste 14,0 % 22,5 %

Oman pääoman tuotto 29,4 % 5,2 %

Omavaraisuusaste 53,3 % 51,9 %

f) Sijoitusten hintariski

Rahastosijoitukset arvostetaan käyttämällä kansainvälistä arvonmääritysohjeistusta ”International

Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines”. Näiden arvonmääritysperiaatteiden

mukaan käypä arvo määritellään muun muassa kertomalla kohdeyhtiön tulos (esim. EBITDA)

kertoimella (esim. hinta / omapääoma), joka johdetaan vastaavista listatuista yhtiöistä tai viime-

aikoina toteutuneista transaktioista. Muutoksilla arvonmäärityskertoimissa voi olla merkittävä

vaikutus rahastosijoitusten käypiin arvoihin riippuen kohdeyhtiössä käytetystä velkavivusta.

g) Käyvän arvon määrittäminen

Käyvän arvon hierarkia käypään arvoon arvostetuista rahoitusvaroista

31.12.2021

1 000 EUR Käypä arvo Taso 1 Taso 2 Taso 3

Rahastosijoitukset 130 011 236 0 129 776

Muut pitkäaikaiset sijoitukset 393 368 0 25

Lyhytaikaiset rahoitusvarat 0 0 0 0

Käytetyt tasot on määritelty seuraavasti:

Taso 1 Täysin samanlaisten varojen noteeratut (oikaisemattomat) hinnat toimivilla markkinoilla.

Taso 2 Muut kuin tasoon 1 sisältyvät noteeratut hinnat, jotka kyseiselle omaisuuserälle on todet-

tavissa joko suoraan (ts. hintana) tai epäsuorasti (ts. hinnoista johdettuina).

Taso 3 Omaisuuserää koskevat tiedot, jotka eivät perustu todettavissa olevaan markkinatietoon.

Käypään arvoon tulosvaikutteisesti arvostettavat pitkäaikaiset sijoitukset

1 000 EUR Taso 1 Taso 2 Taso 3 Yhteensä

Rahastosijoitukset

Kauden alussa 951 115 115 116 066

Lisäykset 20 912 20 912

Palautukset -23 542 -23 542

Vähennykset -16 505 -16 505

Käyvän arvon muutos 34 135 34 135

Siirrot* -715 -339 -1 054

Kauden lopussa 236 129 776 130 011

Muut sijoitukset

Kauden alussa 166 0 25 191

Lisäykset 202 202

Kauden lopussa 368 0 25 393

* Sisältää Tytäryhtiön CapMan Fund Investments SICAV-SIF rahastosijoituksiin luokiteltavien rahavarojen muutoksen.

84 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT

Hallinnointi Hallituksen toimintakertomusKonserni

Tilinpäätös

Käyvän arvon hierarkia käypään arvoon arvostetuista rahoitusvaroista

31.12.2020

1 000 EUR Käypä arvo Taso 1 Taso 2 Taso 3

Rahastosijoitukset 116 066 951 0 115 115

Muut pitkäaikaiset sijoitukset 191 166 0 25

Lyhytaikaiset rahoitusvarat 312 312 0 0

Käytetyt tasot on määritelty seuraavasti:

Taso 1 Täysin samanlaisten varojen noteeratut (oikaisemattomat) hinnat toimivilla markkinoilla.

Taso 2 Muut kuin tasoon 1 sisältyvät noteeratut hinnat, jotka kyseiselle omaisuuserälle on

todettavissa joko suoraan (ts. hintana) tai epäsuorasti (ts. hinnoista johdettuina). Tasolle

2 määritellyt käypään arvoon arvostettavat omaisuuserät koostuvat sijoituksista, joiden

noteerattu hinta on saatavissa markkinoilla, jotka eivät ole toimivat. CapMan on arvosta-

nut tason 2 sijoitukset käyttämällä viimeistä kaupantekokurssia tilinpäätöspäivänä.

Taso 3 Omaisuuserää koskevat tiedot, jotka eivät perustu todettavissa olevaan markkinatietoon.

Käypään arvoon tulosvaikutteisesti arvostettavat pitkäaikaiset sijoitukset

1 000 EUR Taso 1 Taso 2 Taso 3 Yhteensä

Rahastosijoitukset

Kauden alussa 738 115 180 115 180

Lisäykset 17 869 17 869

Palautukset -24 746 -24 746

Käyvän arvon muutos 7 131 7 131

Siirrot* 213 -319 -106

Kauden lopussa 951 115 115 116 066

Muut sijoitukset

Kauden alussa 166 2 565 2 731

Lisäykset 6 6

Siirrot 166 -166 0 0

Käyvän arvon muutos -2 546 -2 546

Kauden lopussa 166 0 25 191

* Sisältää Tytäryhtiön CapMan Fund Investments SICAV-SIF rahastosijoituksiin luokiteltavien rahavarojen muutoksen.

85 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT

Hallinnointi Hallituksen toimintakertomusKonserni

Tilinpäätös

Tason 3 sijoitusten herkkyysanalyysi 31.12.2021

Sijoitusalue

Käypä arvo MEUR

31.12.2021 Arvostusmalli

Ei-havaittavissa

olevat syöttötiedot

Käytetyt syöttötiedot

(painotettu keskiarvo)

Syöttötiedon

muutos Muutos arvostukseen

Growth 19.0 Verrokkiryhmä

Verrokkiryhmän

arvostuskertoimet

EV/EBITDA 2021 12.6x +/- 10%

+/- 1.6 MEUR

Negatiivinen oikaisu

verrokkiryhmän kertoimiin

31% +/- 10%

-/+ 0.8 MEUR

Buyout 10.9 Verrokkiryhmä

Verrokkiryhmän

arvostuskertoimet

EV/EBITDA 2021 8.2x +/- 10%

+ 3.8 MEUR /- 3.7 MEUR

Negatiivinen oikaisu

verrokkiryhmän kertoimiin

30% +/- 10%

-/+ 1.9 MEUR

Real Estate 44.0

Ulkopuolisen arvioitsijan

tekemä arvostus

Infrastructure 10.5 Diskontatut kassavirrat

Terminaaliarvo EV/EBITDA 17.8x +/- 5%

+/- 0.8 MEUR

Diskonttokorko; markkina-

korko ja riskipreemio

13% +/- 100 bps

- / + 1.1 MEUR

Russia 3.4 Verrokkiryhmä

Verrokkiryhmän

arvostuskertoimet

EV/EBITDA 2021 12.3x +/- 10%

+/- 0.3 MEUR

Negatiivinen oikaisu

verrokkiryhmän kertoimiin

44% +/- 10%

-/+ 0.2 MEUR

Credit 1.8 Diskontatut kassavirrat

Diskonttokorko; markkina-

korko ja riskipreemio

9% +/- 100 bps

- 0.1 MEUR /

diskonttokoron

muutokseen perustuvaa

arvonnousua ei kirjata

Special Situations 1.9 Verrokkiryhmä

Verrokkiryhmän

arvostuskertoimet

EV/EBITDA 2021 16.0x +/- 10%

+/- 0.1 MEUR

Negatiivinen oikaisu verrokki-

ryhmän kertoimiin

23% +/- 10%

-/+ 0.0 MEUR

Ulkopuoliset pääomarahasto-

sijoitukset

38.1

Pääomarahaston

hallinnointiyhtiön raportit

86 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT

Hallinnointi Hallituksen toimintakertomusKonserni

Tilinpäätös

Tason 3 sijoitusten herkkyysanalyysi 31.12.2020

Sijoitusalue

Käypä arvo MEUR

31.12.2020 Arvostusmalli

Ei-havaittavissa

olevat syöttötiedot

Käytetyt syöttötiedot

(painotettu keskiarvo)

Syöttötiedon

muutos Muutos arvostukseen

Growth 13.9 Verrokkiryhmä

Verrokkiryhmän

arvostuskertoimet

EV/EBITDA 2020 13.9x +/- 10% +/- 1.6 MEUR

Negatiivinen oikaisu

verrokkiryhmän kertoimiin

24% +/- 10% -/+ 0.6 MEUR

Buyout 7.2 Verrokkiryhmä

Verrokkiryhmän

arvostuskertoimet

EV/EBITDA 2020 11.5x +/- 10% + 2.1 / -2.3 MEUR

Negatiivinen oikaisu

verrokkiryhmän kertoimiin

21% +/- 10% -/+ 0.5 MEUR

Real Estate 39.3

Ulkopuolisen arvioitsijan

tekemä arvostus

Infrastructure 16.4 Diskontatut kassavirrat

Terminaaliarvo EV/EBITDA 15.9x +/- 5% +/- 1.8 MEUR

Diskonttokorko; markkina-

korko ja riskipreemio

12% +/- 100 bps - 1.0 / + 1.1 MEUR

Russia 4.4 Verrokkiryhmä

Verrokkiryhmän

arvostuskertoimet

EV/EBITDA 2020 10.7x +/- 10% +/- 0.4 MEUR

Negatiivinen oikaisu

verrokkiryhmän kertoimiin

41% +/- 10% -/+ 0.3 MEUR

Credit 2.6 Diskontatut kassavirrat

Diskonttokorko; markkina-

korko ja riskipreemio

9% +/- 100 bps

- 0.1 MEUR /

diskonttokoron

muutokseen perustuvaa

arvonnousua ei kirjata

Ulkopuoliset pääomarahasto-

sijoitukset

29.8

Pääomarahaston

hallinnointiyhtiön raportit

Maneq-sijoitukset 1.6 Verrokkiryhmä

Verrokkiryhmän

arvostuskertoimet

EV/EBITDA 2020 8.1x + 0.2 /- 0.1 MEUR

Negatiivinen oikaisu

verrokkiryhmän kertoimiin

22% - 0.0 / + 0.1 MEUR

87 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT

Hallinnointi Hallituksen toimintakertomusKonserni

Tilinpäätös

CapMan on tehnyt joitain sijoituksia myös muiden kuin konserniyhtiöiden hallinnoimiin rahastoi-

hin, joiden arvostus CapManin taseessa perustuu hallinnointiyhtiöiden ilmoittamiin arvoihin. Näille

sijoituksille CapMan ei tee erillistä herkkyysanalyysia.

Pääsääntöisesti verrokkiyhtiöiden arvostuskertoimien sekä niihin tehtävien oikaisujen muutok-

set ovat vastakkaismerkkisiä; arvostuskertoimien noustessa negatiivinen oikaisukin on tyypillisesti

suurempi, jolloin arvostuskertoimien muutoksen vaikutus ei välttämättä näy täysimääräisenä

rahastosijoitusten arvostuksessa.

Arvonmääritykset on tehty euromääräisinä. Mikäli kohdeyhtiön raportointivaluutta on muu kuin

euro, arvonmäärityksessä käytetyt tuloslaskelmaerät on käännetty vastaavan vuoden keskimääräi-

sillä valuuttakursseilla ja tase-erät raportointihetken valuuttakursseilla. Valuuttakurssien muutoksilla

ei CapManin arvion mukaan ole välitöntä merkittävää vaikutusta konsernin tulokseen markkina-

kertoimiin perustuvien arvostusten kautta raportointikaudella.

Sijoituskohteiden arvonmääritys pääomasijoitusalalla perustuu kansainvälisiin arvonmääritys-

periaatteisiin, jotka ovat toimialan ja sijoittajien laajasti hyväksymät. CapMan pyrkii arvostamaan

rahastojen sijoituskohteet aina niiden todelliseen arvoon. Käypä arvo on paras arvio määrästä,

joka saataisiin omaisuuserän myynnistä markkinaosapuolten välillä arvostuspäivänä tapahtuvassa

tavanmukaisessa liiketoimessa.

Suoria kohdeyhtiösijoituksia tekevien rahastojen osalta käyvät arvot määritetään soveltaen alalla

yleisesti käytettyä kansainvälistä arvonmääritysohjeistusta ”International Private Equity and Venture

Capital Valuation Guidelines” (”IPEVG”). Arvonmäärityksessä käytetään kunkin sijoituskohteen

tilanteeseen, luonteeseen ja olosuhteisiin parhaiten soveltuvaa menetelmää tai menetelmiä, ottaen

huomioon kyseisen rahaston kokonaistilanne.

Arvonmäärityksessä otetaan huomioon erilaisia tekijöitä, kuten sijoituksen luonne, paikalliset

markkinaolosuhteet, listattujen verrokkiyhtiöiden kurssikehitys, tämän hetkinen sekä ennustettu

operatiivinen tulos sekä taloudellinen tilanne. Kullekin sijoitukselle parhaiten soveltuvaa arvonmää-

ritysmenetelmää valittaessa pyritään arvioimaan kaikkia niitä tekijöitä, jotka voivat olennaisesti

vaikuttaa sijoituskohteen arvoon. Käytössä on eri menetelmiä, joista CapManin useimmin käyt-

tämät ovat saatavilla olevat markkinahinnat aktiivisen kaupankäynnin kohteena oleville sijoitus-

kohteille, tuottokertoimiin perustuva arvostus, jossa kunkin kohdeyhtiön arvo arvioidaan julkisesti

noteerattujen verrokkiyhtiöiden arvostustasoon nähden, sekä diskontatut kassavirrat -menetelmä,

jossa arvioidut tulevat rahavirrat ja terminaaliarvo diskontataan nykyhetkeen käyttämällä sopivaa

riski-korjattua korkoa. Tuottokertoimiin perustuvassa arvostuksessa CapMan oikaisee aina ver-

rokkiyhtiöiden kertoimia alaspäin muun muassa likviditeetin puutteen takia (”negatiivinen oikaisu

verrokkiryhmän kertoimiin”). Menetelmien laadullisen luonteen vuoksi arvonmääritys perustuu

merkittävissä määrin CapManin arvioon.

Rahastosijoitusten (käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat) kehitystä ja

hintariskiä valvoo yhtiössä sijoitustiimeistä riippumaton Performance Monitoring tiimi, jonka tehtä-

vänä on seurata kohdeyhtiöiden kuukausiraportointia ja ennusteita. Kohdeyhtiövastaavien tekemät

arvostusehdotukset tarkastetaan Performance Monitoring tiimissä, jonka jälkeen ne käsitellään

ja päätetään arvonmäärityskomiteassa. Arvonmäärityskomitea koostuu konsernin talousjohta-

jasta, Performance Monitoring tiimin vetäjästä ja joko riskienhallintapäälliköstä tai sijoitustiimin

vetäjästä. Jokaisen kohdeyhtiön arvonmääritys käsitellään arvonmäärityskomiteassa vuosineljän-

neksittäin. Arvonmäärityksiä verrataan jälkikäteen toteutuneisiin irtautumisiin ja vertailun tulokset

raportoidaan vuosittain hallituksen tarkastusvaliokunnalle.

Kiinteistörahastojen osalta käyvät arvot määritetään itsenäisten ulkopuolisten asiantuntijoiden

tekemien arvonmääritysten perusteella. Arvioitsijoiden työn perustana ovat kotimaiset ja kansain-

väliset arviointistandardit (International Valuation Standards). Kohteiden arvonmäärityksessä

käytetään aina kiinteistön käyttötarkoituksen kannalta tarkoituksenmukaisinta menetelmää tai niiden

yhdistelmiä. Yleisimmin käytetty menetelmä on diskontattujen kassavirtojen menetelmä, joka

perustuu merkittävässä määrin ei-havaittavissa oleviin syöttötietoihin. Näitä syöttötietoja ovat mm:

Tulevat vuokratuotot Perustuvat kiinteistöjen sijaintiin, tyyppiin ja kuntoon ottaen

huomioon olemassa olevat vuokrasopimukset ja niiden ehdot,

mahdolliset muut sopimukset sekä muun käytettävissä

olevan informaation, kuten vastaavien kiinteistöjen markkina-

vuokratason;

Diskonttokorot Perustuvat arvioihin kassavirtojen summista ja ajoitukseen

liittyvästä epävarmuudesta;

Arvioidut vajaakäyttöasteet Arviot voimassa olevan vuokrasopimuksen erääntymisen

jälkeiselle ajalle, perustuen tämänhetkisiin sekä odotettuihin

markkinaolosuhteisiin;

Kiinteistön käyttökustannukset Kustannuksiin luettu mukaan odotetun taloudellisen käyttöiän

aikana tarvittavat ylläpitoinvestoinnit;

Tuottovaatimus Perustuu kiinteistöjen sijaintiin, kokoon ja laatuun ottaen

huomioon arvostushetken markkinaolosuhteet;

Jäännösarvo Arvossa otetaan huomioon oletukset ylläpitokuluista,

käyttöasteista sekä markkinavuokrista.

Koronaviruksesta johtuvassa poikkeuksellisessa markkinatilanteessa verrokkiyhtiöiden kurssikehi-

tyksen lisääntynyt volatiliteetti, poikkeuksellisen epävarma kohdeyhtiöiden ja kiinteistökohteiden

taloudellinen tilanne ja tulevaisuuden näkymät sekä markkinan tuottovaatimustason vaihtelu

lisäävät arvonmäärityksiin liittyvää epävarmuutta normaalitilanteeseen verrattuna huomattavasti.

Pandemiatilanteesta johtuva johdon harkinta heijastuu käypään arvoon kirjattaviin sijoituksiin

siten, että verrokkiryhmien arvostuskertoimiin perustuvissa arvonmäärityksissä on esimerkiksi

suurennettu negatiivista oikaisua verrokkiryhmän kertoimiin. Lisäksi arvostuskohteiden tulos- ja

rahavirtaennusteita on pääsääntöisesti tarkistettu alaspäin, mikäli se on ollut perusteltua pandemia-

tilanteesta johtuen. Kiinteistökohteiden arvonmäärityksessä käytettävät ulkopuoliset arvioitsijat

ovat tarkistettujen rahavirtaennusteiden lisäksi nostaneet käytettäviä diskonttokorkoja erityisesti

niiden kiinteistöjen kohdalla, joiden vuokralaisena on hotellioperaattori tai vähittäismyyjä.

88 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT

Hallinnointi Hallituksen toimintakertomusKonserni

Tilinpäätös

EUR Liitetieto 1.1.–31.12.2021 1.1.–31.12.2020

Liikevaihto 1 6 160 794,33 13 146 627,47

Liiketoiminnan muut tuotot 2 171 248,39 0,00

Materiaalit ja palvelut 3 -312 181,99 -10 309 664,21

Henkilöstökulut 4 -5 425 486,62 -6 209 226,78

Poistot 5 -99 902,75 -82 396,99

Liiketoiminnan muut kulut 6 -3 120 533,38 -3 296 505,56

Liiketulos -2 626 062,02 -6 751 166,07

Rahoitustuotot ja -kulut 7 721 167,76 4 277 339,27

Tulos ennen tilinpäätössiirtoja ja veroja -1 904 894,26 -2 473 826,80

Tilinpäätössiirrot 8 8 449 936,42 5 405 000,00

Tuloverot 1 981,20 -31 434,15

Tilikauden tulos 6 547 023,36 2 899 739,05

Emoyhtiön tuloslaskelma (FAS)

89 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • EMOYHTIÖN TULOSLASKELMA (FAS)

Hallinnointi Hallituksen toimintakertomusKonserni

Tilinpäätös

EUR Liitetieto 1.1.–31.12.2021 1.1.–31.12.2020

VASTAAVAA

Pysyvät vastaavat

Aineettomat hyödykkeet 9 94 242,75 92 537,36

Aineelliset hyödykkeet 10 141 559,88 184 055,95

Sijoitukset 11

Osuudet saman konsernin yrityksissä 110 727 424,33 117 885 122,13

Osuudet osakkuusyrityksissä 34 211,38 34 211,38

Muut sijoitukset 10 558 185,53 12 446 125,49

Sijoitukset yhteensä 121 319 821,24 130 365 459,00

Pysyvät vastaavat yhteensä 121 555 623,87 130 642 052,31

Vaihtuvat vastaavat

Vaihto-omaisuus 12 0,00 312 181,99

Pitkäaikaiset saamiset 13 2 766 557,73 3 619 196,64

Lyhytaikaiset saamiset 14 33 083 540,33 30 352 127,62

Rahat ja pankkisaamiset 32 456 355,12 37 076 738,94

Vaihtuvat vastaavat yhteensä 68 306 453,18 71 360 245,19

Vastaavaa yhteensä 189 862 077,05 202 002 297,50

Emoyhtiön tase (FAS)

EUR Liitetieto 1.1.–31.12.2021 1.1.–31.12.2020

VASTATTAVAA

Oma pääoma 15

Osakepääoma 771 586,98 771 586,98

Ylikurssirahasto 38 968 186,24 38 968 186,24

Sijoitetun vapaan oman pääoman rahasto 49 671 049,95 68 369 002,56

Edellisten tilikausien voitto 689 906,06 921 542,99

Tilikauden voitto 6 547 023,36 2 899 739,05

Oma pääoma yhteensä 96 647 752,59 111 930 057,82

Vieras pääoma

Pitkäaikainen vieras pääoma 16 82 933 766,44 82 654 621,87

Lyhytaikainen vieras pääoma 17 10 280 558,02 7 417 617,81

Vieras pääoma yhteensä 93 214 324,46 90 072 239,68

Vastattavaa yhteensä 189 862 077,05 202 002 297,50

90 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • EMOYHTIÖN TASE (FAS)

Hallinnointi Hallituksen toimintakertomusKonserni

Tilinpäätös

EUR 1.1.–31.12.2021 1.1.–31.12.2020

Liiketoiminnan rahavirrat

Voitto ennen tilinpäätössiirtoja ja veroja 817 845 -2 473 827

Rahoitustuotot ja -kulut -3 443 907 -4 277 339

Oikaisut

Poistot ja arvonalentumiset 99 903 82 397

Sulautumiserotuksen poisto 0 592 576

Tytäryhtiöosakkeiden myyntivoitto -90 464 0

Käyttöpääoman muutos

Lyhytaikaisten liikesaamisten muutos -123 559 -931 272

Vaihto-omaisuuden muutos 312 182 9 665 251

Lyhytaikaisten korottomien velkojen muutos 1 332 499 -526 697

Maksetut korot -3 231 057 -4 463 232

Saadut korot 302 332 386 988

Saadut osingot 5 137 929 9 396 712

Maksetut välittömät verot 6 376 -2 227 740

Liiketoiminnan nettorahavirta 1 120 079 5 223 817

Investointien rahavirrat

Tytäryhtiöhankinnat -1 417 416 0

Tytäryhtiön rahavarat purkautumis- tai

sulautumishetkellä 9 573 0

Sijoitukset tytäryhtiöihin -11 729 576 -11 141 978

Tytäryhtiöosakkeiden myynti 221 465 6 847

Pääomanpalautukset tytäryhtiöistä 19 682 180 10 537 212

Investoinnit aineellisiin ja aineettomiin hyödykkeisiin -59 112 -13 112

Investoinnit muihin hyödykkeisiin, netto 1 185 032

Myönnetyt lainat -4 012 050 -7 209 893

Lainasaamisten takaisinmaksut 5 481 026 4 269 415

Investointien nettorahavirta 8 176 091 -3 366 479

Emoyhtiön rahavirtalaskelma (FAS)

EUR 1.1.–31.12.2021 1.1.–31.12.2020

Rahoituksen rahavirrat

Maksullinen osakeanti 90 303 446 907

Pääomanpalautukset -18 788 256 -13 854 146

Pitkäaikaisten lainojen nostot 0 49 723 500

Pitkäaikaisten lainojen takaisinmaksut -18 480 000

Lyhytaikaisten lainojen nostot 0 20 000 000

Lyhytaikaisten lainojen takaisinmaksut -94 600 -24 148 946

Maksetut osingot -3 127 876 -6 154 943

Konsernitilivelkojen muutos 2 698 874 -1 528 656

Saatu konserniavustus 5 305 000 2 293 704

Rahoituksen nettorahavirta -13 916 554 8 297 421

Rahavarojen muutos -4 620 384 10 154 759

Rahavarat tilikauden alussa 37 076 739 26 921 980

Rahavarat tilikauden lopussa 32 456 355 37 076 739

91 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • EMOYHTIÖN RAHAVIRTALASKELMA (FAS)

Hallinnointi Hallituksen toimintakertomusKonserni

Tilinpäätös

Emoyhtiön tilinpäätöksen liitetiedot (FAS)

Emoyhtiön tilinpäätöksen laatimisperiaatteet

CapMan Oyj:n tilinpäätös tilikaudelta 2021 on laadittu Suomen

kirjanpitolainsäädännön mukaisesti.

Ulkomaan rahan määräisten erien muuntaminen

Ulkomaanrahan määräiset liiketapahtumat on kirjattu tapah-

tumapäivän kurssiin. Tilikauden päättyessä avoimina olevat

ulkomaanrahan määräiset saamiset ja velat on arvostettu

tilinpäätöspäivän kurssiin.

Sijoitukset

Sijoitukset on arvostettu hankintamenoon. Jos sijoituksen

todennäköisesti tulevaisuudessa kerryttämä tulo on pysyvästi

vielä poistamatonta hankintamenoa pienempi, erotus on kirjat-

tu arvonalennuksena kuluksi.

Aineettomat ja aineelliset hyödykkeet

Aineettomat ja aineelliset hyödykkeet kirjataan taseeseen

hankintamenoon vähennettynä kumulatiivisilla suunnitelman

mukaisilla poistoilla lukuun ottamatta hyödykkeitä, joilla ei ole

rajallista taloudellista vaikutusaikaa.

Vaihto-omaisuus

Vaihto-omaisuus arvostetaan hankintamenoon tai nettoreali-

sointiarvoon, riippuen siitä, kumpi näistä on alhaisempi. Vaihto-

omaisuus arvostetaan FIFO-periaatteen mukaisesti. Listatut

osakkeet, muut arvopaperit, rahastot ja joukkovelkakirjalainat

arvostetaan joko hankintahintaan tai sitä alempaan käypään

arvoon. Listaamattomat osakkeet ja osuudet arvostetaan han-

kintahintaan tai sitä alempaan todennäköiseen myyntihintaan.

Saamiset

Saamiset koostuvat saamisista konserni- ja osakkuusyrityksil-

tä, myyntisaamisista, siirtosaamisista ja muista saamisista.

Saamiset kirjataan nimellisarvoon, kuitenkin enintään todennä-

köiseen arvoon. Saamiset on luokiteltu pitkäaikaiseksi, jos ne

erääntyvät yli 12 kuukauden kuluttua.

Pitkäaikainen vieras pääoma

CapMan-konsernin rahoitusriskien hallinta on keskitetty emoyh-

tiöön. Rahoitusriskien hallintaperiaatteet on esitetty CapManin

konsernitilinpäätöksen liitetietojen kohdassa 31. Rahoitusriski-

en hallinta.

Yli vuoden kuluttua erääntyvät joukkovelkakirjalainat esite-

tään pitkäaikaisena vieraana pääomana arvostettuna nimellis-

arvoon.

Vuokrat

Vuokramaksut on kirjattu liiketoiminnan muihin kuluihin.

Vuokrasopimusten jäljellä olevat vuokrat on esitetty liitetietojen

vastuissa. Vuokrasopimusten ehdot eivät poikkea tavanomai-

sista ehdoista.

Pakolliset varaukset

Pakolliset varaukset ovat vastaisia menoja, joiden suorittami-

seen emoyhtiö on sitoutunut ja joista ei todennäköisesti kerry

niitä vastaavaa tuloa, tai vastaisia menetyksiä, joiden toteutu-

mista on pidettävä ilmeisenä.

Eläkkeet

Lakisääteiset eläkemenot on kirjattu kuluksi kertymisvuonna.

Eläkkeet on järjestetty ulkopuolisen vakuutusyhtiön kautta.

Liikevaihto

Liikevaihto sisältää konsernin tytäryhtiöille suoritettua pal-

velumyyntiä sekä vaihto-omaisuuteen luettavista arvopape-

reista saadut myyntituotot, osingot ja muut vastaavat tuotot.

Palveluista kertyvät myyntituotot tuloutetaan, kun palvelu on

suoritettu.

Tuloverot

Tuloverot on kirjattu Suomen verolainsäädännön mukaisesti.

Laskennalliset verot lasketaan väliaikaisista eroista kirjanpito-

arvon ja verotuksellisen arvon välillä. Laskennalliset verot on

laskettu käyttämällä tilinpäätöspäivään mennessä säädettyjä

verokantoja tai verokantoja, jotka on siihen mennessä käytän-

nössä hyväksytty.

Tilinpäätössiirrot

Tilinpäätössiirrot tuloslaskelmassa muodostuvat mahdollisista

saaduista ja annetuista konserniavustuksista ja mahdollisesta

poistoeron muutoksesta ja taseessa mahdollisesta kertyneestä

poistoerosta.

92 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • EMOYHTIÖN TILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT (FAS)

Hallinnointi Hallituksen toimintakertomusKonserni

Tilinpäätös

1. Liikevaihto

EUR 2021 2020

Palveluiden myynti

Kotimaa 1 996 547 1 451 407

Ulkomaat 3 797 075 1 311 576

Liikevaihto vaihto-omaisuusarvopapereista 367 172 10 383 645

Yhteensä 6 160 794 13 146 627

2. Liiketoiminnan muut tuotot

EUR 2021 2020

Liiketoiminnan muut tuotot 171 248 0

Yhteensä 171 248 0

3. Materiaalit ja palvelut

EUR 2021 2020

Varaston muutos -312 182 -9 717 088

Sulautumiserotuksen poisto* 0 -592 576

Yhteensä -312 182 -10 309 664

* CapMan Oyj:n tytäryhtiö Norvestia Oyj sulautui emoyhtiöönsä 1.3.2018. Sisältää vastaanotettujen vaihto-omaisuus-

arvopapereiden kirjanpitoarvoon kohdistetun sulautumiserotuksen poiston.

4. Henkilöstökulut

EUR 2021 2020

Palkat ja palkkiot 4 684 192 5 394 823

Eläkekulut 635 511 589 399

Muut henkilösivukulut 105 783 225 004

Yhteensä 5 425 487 6 209 227

Johdon palkat ja palkkiot

Toimitusjohtaja

Joakim Frimodig 376 060 1 415 321

Hallituksen jäsenten palkkiot 340 554 334 266

Henkilökunta keskimäärin tilikaudella 37 36

Tiedot johdon työsuhde-etuuksista esitetään konsernitilinpäätöksen kohdassa 30.

Lähipiiriä koskevat tiedot.

93 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • EMOYHTIÖN TILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT (FAS)

Hallinnointi Hallituksen toimintakertomusKonserni

Tilinpäätös

5. Poistot

EUR 2021 2020

Suunnitelman mukaiset poistot

Muut pitkävaikutteiset menot 53 120 37 891

Koneet ja kalusto 46 782 44 506

Yhteensä 99 903 82 397

6. Liiketoiminnan muut kulut

EUR 2021 2020

Muut henkilöstökulut 361 276 185 820

Toimisto-, puhelin- ja tietoliikennekulut 399 743 459 593

Matka- ja edustuskulut 207 002 105 779

Ulkopuoliset palvelut 1 798 776 1 833 840

Sisäiset palveluostot 95 579 559 379

Muut liiketoiminnan kulut 258 158 152 094

Yhteensä 3 120 533 3 296 506

Tilintarkastajan palkkiot

Tilintarkastus 96 340 98 061

Muut palvelut 10 200 7 300

Yhteensä 106 540 105 361

7. Rahoitustuotot ja -kulut

EUR 2021 2020

Osinkotuotot

Saman konsernin yrityksiltä 5 743 329 8 782 604

Omistusyhteysyrityksiltä 0 614 108

Osinkotuotot yhteensä 5 743 329 9 396 712

Muut korko- ja rahoitustuotot

Saman konsernin yrityksiltä 710 347 891 641

Muilta 583 781 230 692

Muut korko- ja rahoitustuotot yhteensä 1 294 128 1 122 333

Korkokulut ja muut rahoituskulut

Osakkeiden ja osuuksien arvonalentumiset -2 717 801 -2 029 152

Saamisten arvonalentumiset -7 451 0

Saman konsernin yrityksille -6 856 -93 816

Muille -3 584 182 -4 118 737

Korkokulut ja muut rahoituskulut yhteensä -6 316 290 -6 241 705

Rahoitustuotot ja -kulut yhteensä 721 168 4 277 340

8. Tilinpäätössiirrot

EUR 2021 2020

Saadut konserniavustukset 8 449 936 5 405 000

94 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • EMOYHTIÖN TILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT (FAS)

Hallinnointi Hallituksen toimintakertomusKonserni

Tilinpäätös

9. Aineettomat hyödykkeet

EUR 2021 2020

Aineettomat oikeudet

Hankintameno 1.1. 828 188 828 188

Hankintameno 31.12. 828 188 828 188

Kertyneet poistot 1.1. -828 188 -828 188

Kertyneet poistot 31.12. -828 188 -828 188

Kirjanpitoarvo 31.12. 0 0

Muut pitkävaikutteiset menot

Hankintameno 1.1. 2 622 692 2 622 692

Lisäykset 54 826

Hankintameno 31.12. 2 677 518 2 622 692

Kertyneet poistot 1.1. -2 530 155 -2 492 264

Tilikauden poisto -53 120 -37 891

Kertyneet poistot 31.12. -2 583 275 -2 530 155

Kirjanpitoarvo 31.12. 94 243 92 537

Aineettomat hyödykkeet yhteensä 94 243 92 537

10. Aineelliset hyödykkeet

EUR 2021 2020

Koneet ja kalusto

Hankintameno 1.1. 1 211 699 1 198 587

Lisäykset 4 286 13 112

Hankintameno 31.12. 1 215 985 1 211 699

Kertyneet poistot 1.1. -1 050 383 -1 005 877

Tilikauden poisto -46 782 -44 506

Kertyneet poistot 31.12. -1 097 165 -1 050 383

Kirjanpitoarvo 31.12. 118 820 161 316

Muut aineelliset hyödykkeet

Hankintameno 1.1. 22 739 22 739

Kirjanpitoarvo 31.12. 22 739 22 739

Aineelliset hyödykkeet yhteensä 141 559 184 055

95 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • EMOYHTIÖN TILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT (FAS)

Hallinnointi Hallituksen toimintakertomusKonserni

Tilinpäätös

11. Sijoitukset

EUR 2021 2020

Osakkeet ja osuudet konserniyrityksissä

Hankintameno 1.1. 116 845 122 119 207 203

Lisäykset 19 498 370 11 141 978

Vähennykset -23 203 328 -11 544 059

Arvonalentumiset -2 792 740 -1 960 000

Hankintameno 31.12. 110 347 424 116 845 122

Osuudet osakkuusyrityksissä

Hankintameno 1.1. 34 212 118 820

Vähennykset 0 -84 609

Hankintameno 31.12. 34 212 34 211

Muut sijoitukset

Hankintameno 1.1. 12 446 125 12 615 700

Lisäykset 232 780 30 224

Vähennykset -2 120 720 -7 573

Arvonalentumiset 0 -192 226

Hankintameno 31.12. 10 558 186 12 446 125

Sijoitukset yhteensä 120 939 821 129 325 459

Konserniyritykset ja osakkuusyritykset esitetty konsernin liitetiedoissa kohdassa 30.

Lähipiiriä koskevat tiedot.

12. Vaihto-omaisuus

EUR 2021 2020

Pörssiosakkeet 0 312 182

Vaihto-omaisuuden kirjanpitoarvo yhteensä 0 312 182

Vaihto-omaisuuteen kuuluvien arvopapereiden

markkina-arvo 0 312 182

Erotus 0 0

13. Pitkäaikaiset saamiset

EUR 2021 2020

Saamiset samaan konserniin kuuluvilta yrityksiltä

Pääomalainasaamiset 380 000 1 040 000

Lainasaamiset 1 290 194 587 535

Muut lainasaamiset 1 284 363 2 818 662

Myyntisaamiset 192 000 213 000

Pitkäaikaiset saamiset yhteensä 3 146 558 4 659 197

96 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • EMOYHTIÖN TILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT (FAS)

Hallinnointi Hallituksen toimintakertomusKonserni

Tilinpäätös

14. Lyhytaikaiset saamiset

EUR 2021 2020

Saman konsernin yrityksiltä

Myyntisaamiset 74 618 0

Osinkosaamiset 322 270 322 270

Lainasaamiset 20 424 619 20 129 297

Muut saamiset 10 884 722 7 474 444

Yhteensä 31 706 230 27 926 011

Myyntisaamiset 630 773 673 977

Lainasaamiset 241 145 37 571

Muut saamiset 122 131 1 149 042

Siirtosaamiset 383 262 565 527

Lyhytaikaiset saamiset yhteensä 33 083 540 30 352 128

15. Oma pääoma

EUR 2021 2020

Osakepääoma 1.1. 771 587 771 587

Osakepääoma 31.12. 771 587 771 587

Ylikurssirahasto 1.1. 38 968 186 38 968 186

Ylikurssirahasto 31.12. 38 968 186 38 968 186

Sijoitetun vapaan oman pääoman rahasto 1.1. 68 369 002 81 776 241

Sijoitetun vapaan oman pääoman rahasto, vähennykset -18 788 256 -13 854 146

Optioiden käyttö 90 303 446 907

Sijoitetun vapaan oman pääoman rahasto 31.12. 49 671 050 68 369 002

Voitto edellisiltä tilikausilta 1.1. 3 821 282 7 078 941

Osingonjako -3 131 376 -6 157 398

Voitto edellisiltä tilikausilta 31.12. 689 906 921 543

Tilikauden voitto 6 547 023 2 899 739

Oma pääoma yhteensä 96 647 753 111 930 057

Laskelma jakokelpoisesta omasta pääomasta

EUR 2021 2020

Voitto edellisiltä tilikausilta 689 906 921 543

Tilikauden voitto 6 547 023 2 899 739

Sijoitetun vapaan oman pääoman rahasto 49 671 050 68 369 002

Yhteensä 56 907 979 72 190 285

Emoyhtiön osakepääoman jakautuminen osakelajeittain

KPL 2021 2020

B-sarja (1 ääni/osake) 156 617 293 156 458 970

97 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • EMOYHTIÖN TILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT (FAS)

Hallinnointi Hallituksen toimintakertomusKonserni

Tilinpäätös

16. Pitkäaikainen vieras pääoma

EUR 2021 2020

Joukkovelkakirjalainat 81 238 545 81 132 735

Muut pitkäaikaiset velat 1 695 221 1 521 887

Pitkäaikainen vieras pääoma yhteensä 82 933 766 82 654 622

17. Lyhytaikainen vieras pääoma

EUR 2021 2020

Ostovelat 353 532 428 345

Velat saman konsernin yrityksille

Konsernitilivelka Pohjola Pankki Oyj 6 252 796 3 553 922

Myyntisaamiset 0 298 443

Ostovelat 15 009 71 085

Muut velat 50 428 861 054

Korkovelat 0 40 074

Siirtovelat 89 537 89 537

Yhteensä 6 407 770 4 914 115

Muut velat 1 341 514 920 061

Siirtovelat 2 177 741 1 155 097

Lyhytaikainen vieras pääoma yhteensä 10 280 558 7 417 618

18. Vastuusitoumukset

Vuokrasopimukset

EUR 2021 2020

Leasingsopimuksista maksettavat määrät

Yhden vuoden kuluessa 113 746 83 179

Yli vuoden mutta enintään viiden vuoden kuluttua 63 077 60 738

Yhteensä 176 823 143 917

Muiden vuokrasopimusten perusteella maksettavat

vähimmäisvuokrat

Yhden vuoden kuluessa 529 955 525 151

Yli vuoden mutta enintään viiden vuoden kuluttua 1 104 073 1 619 215

Yli viiden vuoden kuluttua

Yhteensä 1 634 028 2 144 366

Vakuudet ja muut vastuusitoumukset

EUR 2021 2020

Omasta puolesta annetut vakuudet

Yrityskiinnitykset 60 000 000 60 000 000

Sijoitussitoumukset Maneq-rahastoihin 0 643 372

Sijoitussitoumukset muihin rahastoihinn 245 040 246 478

Muut vastuusitoumukset 2 347 089 2 240 880

Yhteensä 62 592 129 63 130 730

Konserniyritysten puolesta annetut vakuudet

Sijoitussitoumukset 643 372 0

Takaukset sitoumusten vakuudeksi 0 500 000

Yhteensä 643 372 500 000

98 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • EMOYHTIÖN TILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT (FAS)

Hallinnointi Hallituksen toimintakertomusKonserni

Tilinpäätös

Toimintakertomuksen ja tilinpäätöksen allekirjoitukset

Helsinki 2022

Andreas Tallberg Mammu Kaario

Hallituksen puheenjohtaja

Catarina Fagerholm Eero Heliövaara

Olli Liitola Johan Bygge

Joakim Frimodig Johan Hammarén

Toimitusjohtaja

Tilinpäätösmerkintä

Suoritetusta tilintarkastuksesta on tänään annettu kertomus.

Helsinki 2022

Ernst & Young Oy

Tilintarkastusyhteisö

Ulla Nykky, KHT

99 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • TOIMINTAKERTOMUKSEN JA TILINPÄÄTÖKSEN ALLEKIRJOITUKSET

Hallinnointi Hallituksen toimintakertomusKonserni

Tilinpäätös

Tilintarkastuskertomus

CapMan Oyj:n yhtiökokoukselle

Tilinpäätöksen tilintarkastus

Lausunto

Olemme tilintarkastaneet CapMan Oyj:n (y-tunnus 0922445-

7) tilinpäätöksen tilikaudelta 1.1.–31.12.2021. Tilinpäätös

sisältää konsernin taseen, laajan tuloslaskelman, laskelman

oman pääoman muutoksista, rahavirtalaskelman ja liitetiedot,

mukaan lukien yhteenveto merkittävimmistä tilinpäätöksen

laatimisperiaatteista, sekä emoyhtiön taseen, tuloslaskelman,

rahavirtalaskelman ja liitetiedot.

Lausuntonamme esitämme, että

•

konsernitilinpäätös antaa oikean ja riittävän kuvan konsernin

taloudellisesta asemasta sekä sen toiminnan tuloksesta ja

rahavirroista EU:ssa käyttöön hyväksyttyjen kansainvälisten

tilinpäätösstandardien (IFRS) mukaisesti,

•

tilinpäätös antaa oikean ja riittävän kuvan emoyhtiön toi-

minnan tuloksesta ja taloudellisesta asemasta Suomessa

voimassa olevien tilinpäätöksen laatimista koskevien sään-

nösten mukaisesti ja täyttää lakisääteiset vaatimukset.

Lausuntomme on ristiriidaton tarkastusvaliokunnalle annetun

lisäraportin kanssa.

Lausunnon perustelut

Olemme suorittaneet tilintarkastuksen Suomessa noudatet-

tavan hyvän tilintarkastustavan mukaisesti. Hyvän tilintarkas-

tustavan mukaisia velvollisuuksiamme kuvataan tarkemmin

kohdassa Tilintarkastajan velvollisuudet tilinpäätöksen tilintarkas-

tuksessa.

Olemme riippumattomia emoyhtiöstä ja konserniyrityk-

sistä niiden Suomessa noudatettavien eettisten vaatimusten

mukaisesti, jotka koskevat suorittamaamme tilintarkastusta ja

olemme täyttäneet muut näiden vaatimusten mukaiset eettiset

velvollisuutemme.

Emoyhtiölle ja konserniyrityksille suorittamamme muut kuin

tilintarkastuspalvelut ovat parhaan tietomme ja käsityksemme

mukaan olleet Suomessa noudatettavien, näitä palveluja koske-

vien säännösten mukaisia, emmekä ole suorittaneet EU-asetuk-

sen 537/2014 5. artiklan 1 kohdassa tarkoitettuja kiellettyjä

palveluja. Suorittamamme muut kuin tilintarkastuspalvelut on

esitetty konsernitilinpäätöksen liitetiedossa kohdassa 7.

Käsityksemme mukaan olemme hankkineet lausuntomme

perustaksi tarpeellisen määrän tarkoitukseen soveltuvaa tilintar-

kastusevidenssiä.

Tilintarkastuksen kannalta keskeiset seikat

Tilintarkastuksen kannalta keskeiset seikat ovat seikkoja, jotka

ammatillisen harkintamme mukaan ovat olleet merkittävimpiä

tarkastuksen kohteena olevan tilikauden tilintarkastuksessa.

Nämä seikat on otettu huomioon tilinpäätökseen kokonaisuute-

na kohdistuneessa tilintarkastuksessamme sekä laatiessamme

siitä annettavaa lausuntoa, emmekä anna näistä seikoista

erillistä lausuntoa.

Olemme täyttäneet kohdassa Tilintarkastajan velvollisuudet

tilinpäätöksen tilintarkastuksessa kuvatut velvollisuutemme

tilinpäätöksen tilintarkastuksessa mukaan lukien näihin seik-

koihin liittyvät velvoitteemme. Tämän mukaisesti suoritimme

suunnittelemamme tilintarkastustoimenpiteet, jotka kohdistui-

vat arviomme mukaisesti riskeihin, jotka voivat johtaa tilinpää-

töksen olennaiseen virheellisyyteen. Suorittamamme tilintar-

kastustoimenpiteet, jotka kohdistuivat myös alla mainittuihin

seikkoihin, ovat olleet perustana oheista tilinpäätöstä koskevalle

lausunnollemme.

Olemme ottaneet tilintarkastuksessamme huomioon riskin

siitä, että johto sivuuttaa kontrolleja. Tähän on sisältynyt arvi-

ointi siitä, onko viitteitä sellaisesta johdon tarkoitushakuisesta

suhtautumisesta, josta aiheutuu väärinkäytöksestä johtuvan

olennaisen virheellisyyden riski.

100 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • TILINTARKASTUSKERTOMUS

Hallinnointi Hallituksen toimintakertomusKonserni

Tilinpäätös

Tilintarkastuksen kannalta

keskeinen seikka

Miten seikkaa

käsiteltiin tilintarkastuksessa

Tuloutus

Viittaamme konsernitilinpäätöksen laatimis-

periaatteisiin sekä liitetietoon 3.

CapManin liikevaihto konsernitilinpäätök-

sessä oli 52,8 miljoonaa euroa ja se koostui

hallinnointipalkkioista, palvelujen myynnistä

sekä voitonjako-osuustuotoista.

Tuloutuksen ajoitukseen voi liittyä arvionva-

raisuutta, koska myynti voidaan tulouttaa

joko ajan kuluessa tai yhtenä ajankohtana

riippuen olosuhteista ja tarjotuista palve-

luista. Myynnin tulouttamiseen liittyy johdon

oletuksia ja arvioita.

Tuloutus on tilintarkastuksen kannalta kes-

keinen seikka sekä EU-asetuksen 537/2014

10. artiklan 2 c -kohdassa tarkoitettu

merkittävä olennaisen virheellisyyden riski

oikea-aikaisen ja -määräisen tuloutuksen

osalta.

Tilintarkastustoimenpiteemme, joissa on

huomioitu riski olennaisesta virheellisyy-

destä, sisälsivät muun muassa konsernin

tuloutus periaatteiden arvioinnin sovelletta-

viin tilinpäätösstandardeihin nähden. Tun-

nistimme ja testasimme myös tuloutuksiin

liittyviä kontrolleja.

Tarkastimme myynnin jaksotusta analyyt-

tisia menetelmiä hyväksikäyttäen. Lisäksi

tarkastimme pistokokein tapahtumatason

testauksilla, että tuotot on kirjattu oikealle

kaudelle ja että ne vastaavat sopimuksia.

Lisäksi arvioimme konsernin tuottoihin liitty-

vien liitetietojen asianmukaisuuden.

Tilintarkastuksen kannalta

keskeinen seikka

Miten seikkaa

käsiteltiin tilintarkastuksessa

Epälikvidien sijoitusten arvostus

Viittaamme konsernitilinpäätöksen laatimis-

periaatteisiin ja liitetietoihin 16 ja 31.

Konsernin sijoitusten arvo 31.12.2021 oli

130,4 miljoonaa euroa. Sijoitussalkkuun

sisältyy pääasiassa sijoituksia konsernin

hallinnoimiin rahastoihin. Rahastojen käyvän

arvon määritys perustuu IPEV (International

Private Equity and Venture Capital valuation

guidelines) arvonmääritysohjeisiin ja IFRS

säännöksiin, jotka pohjautuvat ennustet-

tuihin kassavirtoihin tai verrokkiryhmän

kertoimiin. Käyvän arvon määritys sisältää

johdon subjektiivista harkintaa erityisesti

silloin, kun arvo perustuu arvostusmalleihin.

Rahastojen arvonmääritys sisältää monia

arvioita hinnoitteluperusteisiin liittyen.

Erilaisten arvostusmenetelmien ja oletusten

käyttö voisi johtaa erilaisiin arvioihin käyväs-

tä arvosta.

Epälikvidien sijoitusten arvostus on tilintar-

kastuksen kannalta keskeinen seikka sekä

EU-asetuksen 537/2014 10. artiklan 2 c

-kohdassa tarkoitettu merkittävä olennaisen

virheellisyyden riski.

Tilintarkastustoimenpiteisiimme, joissa on

huomioitu riski olennaisesta virheellisyydes-

tä epälikvidien sijoitusten arvostuksessa,

kuului sijoitusten käyvän arvon määrittämi-

seen liittyvien kontrollien tunnistaminen ja

testaaminen.

Suoritimme lisäksi tarkastustoimenpitei-

tä alueisiin, joihin sisältyi korkea riski tai

merkittäviä arvioita. Tarkastukseen osallistui

sisäinen arvonmääritysasiantuntijamme.

Tarkastustoimenpiteemme sisälsivät:

•

Käsityksen muodostamisen pääoma- ja

kiinteistösijoituksista.

•

Viimeaikaisten transaktioiden ja sijoitus-

ten hintojen läpikäynnin.

•

Arvostuksissa käytettyjen oletusten arvi-

oinnin ja käsityksen muodostaminen siitä,

että arvostukset heijastavat asianmukai-

sesti sijoituksiin liittyvää riskiä.

•

Käytettyjen oletusten vertaamisen olemas-

sa oleviin toimintaohjeisiin ja sen totea-

misen, onko toimintaohjeita noudatettu

asianmukaisesti.

•

CapManin tai ulkopuolisten tahojen laati-

mien arvostuslaskelmien läpikäynnin.

•

Sen arvioimisen, onko IPEV arvonmääri-

tysohjeita ja IFRS:n mukaisia arvostusme-

netelmiä noudatettu asianmukaisesti.

Lisäksi arvioimme konsernin arvostuksiin

liittyvien liitetietojen asianmukaisuuden.

101 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • TILINTARKASTUSKERTOMUS

Hallinnointi Hallituksen toimintakertomusKonserni

Tilinpäätös

Tilintarkastuksen kannalta

keskeinen seikka

Miten seikkaa

käsiteltiin tilintarkastuksessa

Liikearvon arvostus

Viittaamme konsernitilinpäätöksen laatimis-

periaatteisiin ja liitetietoon 14.

Tilinpäätöshetkellä 31.12.2021 liikearvon

määrä oli 15,3 miljoonaa euroa, joka on 6 %

konsernin kokonaisvaroista ja 12 % konser-

nin omasta pääomasta.

Liikearvon arvostus perustuu johdon arvioihin

konsernin rahavirtaa tuottavien yksiköiden

käyttöarvosta. Käyttöarvon määritykseen

vaikuttavia oletuksia ovat mm. liikevaihdon

kasvu, käyttökate sekä rahavirtojen diskont-

tauksessa käytetty diskonttokorko.

Rahavirtaa tuottavien yksiköiden arvioidut

käyttöarvot voivat vaihdella merkittävästi

niihin sisältyvien oletusten muuttuessa ja

muutokset edellä mainituissa yksittäisissä

oletuksissa voivat johtaa liikearvon arvon

alentumiseen.

Liikearvon arvostus oli tilintarkastuksen kan-

nalta keskeinen seikka, koska testaukseen

liittyy arvionvaraisuutta, se perustuu pitkälle

tulevaisuuteen ulottuviin markkinoita ja talo-

utta koskeviin oletuksiin ja koska liikearvon

määrä on olennainen tilinpäätöksen kannalta.

Liikearvon arvostukseen liittyvissä tarkastus-

toimenpiteissä hyödynsimme EY:n arvonmääri-

tysasiantuntijoita, jotka avustivat meitä johdon

arvonalentumistestauksessa käyttämien

menetelmien, arvostuslaskelmien sekä laskel-

miin sisältyvien oletusten asianmukaisuuden

arvioinnissa.

Osana johdon käyttämien menetelmien tarkas-

tusta vertasimme arvonalentumistestauksessa

noudatettuja periaatteita IAS 36 Omaisuuse-

rien arvon alentuminen

-standardin vaatimuksiin sekä tarkastimme

arvonalentumislaskelmien matemaattista

asianmukaisuutta.

Perehdyimme myös johdon aiempaan ennuste-

tarkkuuteen ja vertasimme johdon arvonalentu-

mistestauksessa käyttämiä oletuksia

•

hyväksyttyihin budjetteihin ja pitkän aikavä-

lin ennusteisiin,

•

ulkoisista tietolähteistä saataviin tietoihin

sekä

•

itse laskemiimme toimialan keskiarvoihin

esimerkiksi rahavirtojen diskonttaamisessa

käytetyn pääoman keskimääräisen kustan-

nuksen osalta.

Arvioimme myös tilinpäätöksessä liikearvon

osalta esitettyjen liitetietojen riittävyyttä sekä

arvonalentumistestauksesta esitettyjen herk-

kyysanalyysien asianmukaisuutta.

Tilinpäätöstä koskevat hallituksen ja

toimitusjohtajan velvollisuudet

Hallitus ja toimitusjohtaja vastaavat tilinpäätöksen laatimi-

sesta siten, että konsernitilinpäätös antaa oikean ja riittävän

kuvan EU:ssa käyttöön hyväksyttyjen kansainvälisten tilinpää-

tösstandardien (IFRS) mukaisesti ja siten, että tilinpäätös antaa

oikean ja riittävän kuvan Suomessa voimassa olevien tilinpää-

töksen laatimista koskevien säännösten mukaisesti ja täyttää

lakisääteiset vaatimukset. Hallitus ja toimitusjohtaja vastaavat

myös sellaisesta sisäisestä valvonnasta, jonka ne katsovat

tarpeelliseksi voidakseen laatia tilinpäätöksen, jossa ei ole vää-

rinkäytöksestä tai virheestä johtuvaa olennaista virheellisyyttä.

Hallitus ja toimitusjohtaja ovat tilinpäätöstä laatiessaan

velvollisia arvioimaan emoyhtiön ja konsernin kykyä jatkaa toi-

mintaansa ja soveltuvissa tapauksissa esittämään seikat, jotka

liittyvät toiminnan jatkuvuuteen ja siihen, että tilinpäätös on

laadittu toiminnan jatkuvuuteen perustuen. Tilinpäätös laadi-

taan toiminnan jatkuvuuteen perustuen, paitsi jos emoyhtiö tai

konserni aiotaan purkaa tai toiminta lakkauttaa tai ei ole muuta

realistista vaihtoehtoa kuin tehdä niin.

Tilintarkastajan velvollisuudet tilinpäätöksen

tilintarkastuksessa

Tavoitteenamme on hankkia kohtuullinen varmuus siitä, onko

tilinpäätöksessä kokonaisuutena väärinkäytöksestä tai virheestä

johtuvaa olennaista virheellisyyttä, sekä antaa tilintarkastusker-

tomus, joka sisältää lausuntomme. Kohtuullinen varmuus on

korkea varmuustaso, mutta se ei ole tae siitä, että olennainen

virheellisyys aina havaitaan hyvän tilintarkastustavan mukaises-

ti suoritettavassa tilintarkastuksessa. Virheellisyyksiä voi aiheu-

tua väärinkäytöksestä tai virheestä, ja niiden katsotaan olevan

olennaisia, jos niiden yksin tai yhdessä voitaisiin kohtuudella

odottaa vaikuttavan taloudellisiin päätöksiin, joita käyttäjät

tekevät tilinpäätöksen perusteella.

Hyvän tilintarkastustavan mukaiseen tilintarkastukseen

kuuluu, että käytämme ammatillista harkintaa ja säilytämme

ammatillisen skeptisyyden koko tilintarkastuksen ajan. Lisäksi:

•

tunnistamme ja arvioimme väärinkäytöksestä tai virheestä

johtuvat tilinpäätöksen olennaisen virheellisyyden riskit, suun-

nittelemme ja suoritamme näihin riskeihin vastaavia tilintar-

kastustoimenpiteitä ja hankimme lausuntomme perustaksi

tarpeellisen määrän tarkoitukseen soveltuvaa tilintarkastusevi-

denssiä. Riski siitä, että väärinkäytöksestä johtuva olennainen

virheellisyys jää havaitsematta, on suurempi kuin riski siitä,

että virheestä johtuva olennainen virheellisyys jää havaitsemat-

ta, sillä väärinkäytökseen voi liittyä yhteistoimintaa, väärentä-

mistä, tietojen tahallista esittämättä jättämistä tai virheellisten

tietojen esittämistä taikka sisäisen valvonnan sivuuttamista.

•

muodostamme käsityksen tilintarkastuksen kannalta relevan-

tista sisäisestä valvonnasta pystyäksemme suunnittelemaan

olosuhteisiin nähden asianmukaiset tilintarkastustoimenpiteet

mutta emme siinä tarkoituksessa, että pystyisimme anta-

maan lausunnon emoyhtiön tai konsernin sisäisen valvonnan

tehokkuudesta.

102 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • TILINTARKASTUSKERTOMUS

Hallinnointi Hallituksen toimintakertomusKonserni

Tilinpäätös

•

arvioimme sovellettujen tilinpäätöksen laatimisperiaatteiden

asianmukaisuutta sekä johdon tekemien kirjanpidollisten

arvioiden ja niistä esitettävien tietojen kohtuullisuutta.

•

teemme johtopäätöksen siitä, onko hallituksen ja toimitus-

johtajan ollut asianmukaista laatia tilinpäätös perustuen

oletukseen toiminnan jatkuvuudesta, ja teemme hankkimam-

me tilintarkastusevidenssin perusteella johtopäätöksen siitä,

esiintyykö sellaista tapahtumiin tai olosuhteisiin liittyvää

olennaista epävarmuutta, joka voi antaa merkittävää aihetta

epäillä emoyhtiön tai konsernin kykyä jatkaa toimintaansa. Jos

johtopäätöksemme on, että olennaista epävarmuutta esiintyy,

meidän täytyy kiinnittää tilintarkastuskertomuksessamme

lukijan huomiota epävarmuutta koskeviin tilinpäätöksessä

esitettäviin tietoihin tai, jos epävarmuutta koskevat tiedot eivät

ole riittäviä, mukauttaa lausuntomme. Johtopäätöksemme pe-

rustuvat tilintarkastuskertomuksen antamispäivään mennessä

hankittuun tilintarkastusevidenssiin. Vastaiset tapahtumat tai

olosuhteet voivat kuitenkin johtaa siihen, ettei emoyhtiö tai

konserni pysty jatkamaan toimintaansa.

•

arvioimme tilinpäätöksen, kaikki tilinpäätöksessä esitettävät

tiedot mukaan lukien, yleistä esittämistapaa, rakennetta ja

sisältöä ja sitä, kuvastaako tilinpäätös sen perustana olevia lii-

ketoimia ja tapahtumia siten, että se antaa oikean ja riittävän

kuvan.

•

hankimme tarpeellisen määrän tarkoitukseen soveltuvaa

tilintarkastusevidenssiä konserniin kuuluvia yhteisöjä tai

liiketoimintoja koskevasta taloudellisesta informaatiosta

pystyäksemme antamaan lausunnon konsernitilinpäätök-

sestä. Vastaamme konsernin tilintarkastuksen ohjauksesta,

valvonnasta ja suorittamisesta. Vastaamme tilintarkastuslau-

sunnosta yksin.

Kommunikoimme hallintoelinten kanssa muun muassa tilin-

tarkastuksen suunnitellusta laajuudesta ja ajoituksesta sekä

merkittävistä tilintarkastushavainnoista, mukaan lukien mah-

dolliset sisäisen valvonnan merkittävät puutteellisuudet, jotka

tunnistamme tilintarkastuksen aikana.

Lisäksi annamme hallintoelimille vahvistuksen siitä, että

olemme noudattaneet riippumattomuutta koskevia relevantteja

eettisiä vaatimuksia, ja kommunikoimme niiden kanssa kaikista

suhteista ja muista seikoista, joiden voi kohtuudella ajatella

vaikuttavan riippumattomuuteemme, ja soveltuvissa tapauksis-

sa niihin liittyvistä varotoimista.

Päätämme, mitkä hallintoelinten kanssa kommunikoiduista

seikoista olivat merkittävimpiä tarkasteltavana olevan tilikauden

tilintarkastuksessa ja näin ollen ovat tilintarkastuksen kannalta

keskeisiä. Kuvaamme kyseiset seikat tilintarkastuskertomuk-

sessa, paitsi jos säädös tai määräys estää kyseisen seikan

julkistamisen tai kun äärimmäisen harvinaisissa tapauksissa

toteamme, ettei kyseisestä seikasta viestitä tilintarkastusker-

tomuksessa, koska siitä aiheutuvien epäedullisten vaikutusten

voitaisiin kohtuudella odottaa olevan suuremmat kuin tällaises-

ta viestinnästä koituva yleinen etu.

Muut raportointivelvoitteet

Tilintarkastustoimeksiantoa koskevat tiedot

Olemme toimineet yhtiökokouksen valitsemana tilintarkastaja-

na 14.3.2018 alkaen yhtäjaksoisesti neljä vuotta.

Muu informaatio

Hallitus ja toimitusjohtaja vastaavat muusta informaatiosta.

Muu informaatio käsittää toimintakertomuksen ja vuosikerto-

mukseen sisältyvän informaation, mutta se ei sisällä tilinpää-

töstä eikä sitä koskevaa tilintarkastuskertomustamme. Olemme

saaneet toimintakertomuksen käyttöömme ennen tämän tilin-

tarkastuskertomuksen antamispäivää, ja odotamme saavamme

vuosikertomuksen käyttöömme kyseisen päivän jälkeen.

Tilinpäätöstä koskeva lausuntomme ei kata muuta informaatiota.

Velvollisuutenamme on lukea edellä yksilöity muu infor-

maatio tilinpäätöksen tilintarkastuksen yhteydessä ja tätä

tehdessämme arvioida, onko muu informaatio olennaisesti

ristiriidassa tilinpäätöksen tai tilintarkastusta suorittaessa

hankkimamme tietämyksen kanssa tai vaikuttaako se muutoin

olevan olennaisesti virheellistä. Toimintakertomuksen osalta

velvollisuutenamme on lisäksi arvioida, onko toimintakertomus

laadittu sen laatimiseen sovellettavien säännösten mukaisesti.

Lausuntonamme esitämme, että toimintakertomuksen ja

tilinpäätöksen tiedot ovat yhdenmukaisia ja että toimintakerto-

mus on laadittu toimintakertomuksen laatimiseen sovellettavien

säännösten mukaisesti.

Jos teemme ennen tilintarkastuskertomuksen antamispäivää

käyttöömme saamaamme muuhun informaatioon kohdis-

tamamme työn perusteella johtopäätöksen, että kyseisessä

muussa informaatiossa on olennainen virheellisyys, meidän on

raportoitava tästä seikasta. Meillä ei ole tämän asian suhteen

raportoitavaa.

Helsingissä 2.2.2022

Ernst & Young Oy

tilintarkastusyhteisö

Ulla Nykky

KHT

103 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • TILINTARKASTUSKERTOMUS

Hallinnointi Hallituksen toimintakertomusKonserni

Tilinpäätös

TASEKIRJA SIDOTTU

Päivä- ja pääkirja sähköisessä muodossa

Ostoreskontra sähköisessä muodossa

Myyntireskontra sähköisessä muodossa

Pankkitositteet tositelaji 1–3 sähköisessä muodossa ja paperitositteena

Myyntilaskut tositelaji 4 sähköisessä muodossa

Ostolaskut tositelaji 6 sähköisessä muodossa

Muistiotositteet tositelaji 9 sähköisessä muodossa ja paperitositteena

Sähköisessä muodossa kirjanpitoaineisto on tallennettuna yhtiön palvelimella ja nauhalla.

Kirjanpitoaineisto säilytetään yhtiön toimitiloissa.

Luettelo kirjanpitokirjoista ja tositteiden

lajeista sekä säilytystavoista

104 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • LUETTELO KIRJANPITOKIRJOISTA JA TOSITTEIDEN LAJEISTA SEKÄ SÄILYTYSTAVOISTA

Hallinnointi Hallituksen toimintakertomusKonserni

Tilinpäätös

Hallinnointi Hallituksen toimintakertomusKonserni

Tilinpäätös

105 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • OSAKKEET JA OSAKKEENOMISTAJAT

Osakkeet ja osakkeenomistajat

CapMan on pohjoismainen pääomarahas-

tojen hallinnointiyhtiö sekä listaamattoman

markkinan asiantuntija. Emoyhtiön osake on

listattu Helsingin pörssissä vuodesta 2001.

CapManilla oli vuoden 2021 lopussa 28 137

osakkeenomistajaa.

Osakesarjat ja osakepääoma

CapManin osakkeet on noteerattu Helsingin

pörssin ( Nasdaq Helsinkin) päälistalla. Kai-

killa osakkeilla on yhtäläinen äänioikeus sekä

yhtäläinen oikeus osinkoon. CapManillä oli

156 617 293 osaketta 31.12.2021. Osakkeet

on merkitty arvo-osuusjärjestelmään, eikä niil-

lä ole nimellisarvoa. CapMan Oyj:n osakepää-

oma oli 771 586,98 euroa 31.12.2021.

Hallintarekisteröidyt osakkeet

CapMan Oyj:n ulkomaiset osakkeenomistajat

voivat rekisteröidä omistuksensa hallinta-

rekisteröidylle arvo-osuustilille, jolloin yhtiön

omistajaluettelolle merkitään omistajan sijas-

ta hallinta- rekisteröinninhoitaja. Vuoden 2021

lopussa ulkomaalaisten ja hallintarekisteröi-

tyjen omistajien osuus CapManin osakkeista

oli yhteensä 6 prosenttia. Omistusta kuvaavat

sektori- ja omistus- määräjakaumat on esitet-

ty tilinpäätöksen liitetiedoissa.

Osinkopolitiikka ja osinko

vuodelta 2021

CapManin tavoitteena on jakaa vuosittain

kasvavaa osinkoa osakkeenomistajilleen.

TYÖNUMERO 23

Omistuksen jakautuminen

ryhmittäin

 Johto ja muu henkilöstö 4,1 %

 Hallintarekisteröidyt osakkeet ja

muu ulkomainen omistus 6,4 %

 Kotimaiset instituutiot ja

kotitaloudet 89,5 %

500

400

300

200

100

2017 2018 2019 2021

2020

TYÖNUMERO 24

Markkina-arvon kehitys, M€

475

362

258

217

362

-6

TYÖNUMERO 13

Tammi Helmi Maalis Huhti Touko Kesä Heinä Elo Syys Loka JouluMarras

Osakekurssin ja indeksin kehitys 2021



CapMan Oyj  CapMan Oyj:n kokonaistuotto  OMX Helsinki CAP PI  OMX Helsinki CAP GI

Hallituksen varojenjakoesitys vuoden 2022

varsinaiselle yhtiökokoukselle on yhteensä

0,15 euroa osakkeelta.

Sijoittajakontaktit

CapManin sijoittajasuhteista vastaavat konser-

nin toimitusjohtaja, talousjohtaja ja viestintä-

johtaja. Yhtiö noudattaa ennen osavuosikat-

sausten ja tilinpäätösten julkistamista kahden

viikon hiljaista jaksoa, jolloin se ei kommentoi

yhtiön taloudellista tilaa tai tulevaisuuden

näkymiä eikä tapaa sijoittajia, analyytikoita tai

talousmedian edustajia.

Lue lisää

www.capman.com/fi/osakkeenomistajat

Hallinnointi Hallituksen toimintakertomusKonserni

Tilinpäätös

106 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • TIETOJA OSAKKEENOMISTAJILLE

Tietoa osakkeenomistajille

Vuoden 2022 varsinainen yhtiökokous

CapMan Oyj:n vuoden 2022 varsinainen yhtiökokous pidetään

keskiviikkona 16.3.2022 kello 10.00 alkaen CapMan-konsernin

pääkonttorissa osoitteessa Ludviginkatu 6, 00130 Helsinki.

Oikeus osallistua yhtiökokoukseen on osakkeenomistajalla, joka

on perjantaina 4.3.2022 rekisteröity Euroclear Finland Oy:n

pitämään yhtiön osakasluetteloon.

Covid-19-pandemian leviämisen rajoittamiseksi Yhtiökokous

järjestetään ilman osakkeenomistajien tai näiden asiamiesten

läsnäoloa kokouspaikalla. Osakkeenomistajat voivat osallistua

Yhtiökokoukseen ja käyttää osakkeenomistajan oikeuksiaan vain

äänestämällä ennakkoon (joko henkilökohtaisesti tai asiamiehen

välityksellä), esittämällä vastaehdotuksia ennakkoon ja esittä-

mällä kysymyksiä ennakkoon. Myös asiamiesten tulee äänestää

ennakkoon. Tarkemmat ohjeet löytyvät CapManin verkkosivuilta

www.capman.com/fi/osakkeenomistajat/yhtiokokoukset/

Osinko ja pääomanpalautus

Hallitus ehdottaa yhtiökokoukselle, että vuodelta 2021 mak-

setaan yhteensä 0,15 euroa/osake, josta osinkoa 0,04 euroa/

osake ja pääomanpalautusta 0,11 euroa/osake.

CapMan Oyj:n taloudelliset katsaukset

vuonna 2022

CapMan-konserni julkaisee vuonna 2022 puolivuosikatsauksen

sekä kaksi osavuosikatsausta seuraavasti:

•

Osavuosikatsaus 1.1.–31.3.2022 28.4.2022

•

Puolivuosikatsaus 1.1.–30.6.2022 4.8.2022

•

Osavuosikatsaus 1.1.–30.9.2022 27.10.2022

Taloudelliset katsaukset julkaistaan suomeksi ja englanniksi.

Vuosikertomus, puolivuosikatsaus, osavuosikatsaukset sekä

CapManin pörssi- ja lehdistötiedotteet ovat nähtävissä yhtiön

verkkosivuilla www.capman.com/fi. CapManin internetsivuilla

on myös muuta sijoittajamateriaalia. Sivuilla voi lisäksi liittyä

tiedotteiden sähköpostilistalle.

CapMan Oyj:tä seuraavat analyytikot

Evli Jerker Salokivi, puh. 045 133 2229

Inderes Sauli Vilén, puh. 044 025 8908 ja

Matias Arola 040935 3632

Nordea Svante Kokfors, puh. 09 5300 5337 ja

Joni Sandvall, puh. 09 5300 5484

Riippumattoman tilintarkastajan raportti CapMan Oyj:n

ESEF-tilinpäätöksestä

CapMan Oyj:n hallitukselle

Olemme suorittaneet kohtuullisen varmuuden antavan toi-

meksiannon, joka koskee sitä, onko CapMan Oyj:n sähköiseen

tilinpäätökseen 743700498L5THNQWVL66-2021-12-31-fi.

zip tilikaudella 1.1.-31.12.2021 sisältyvä konsernitilinpäätös

merkitty iXBRL-merkinnöin EU-komission delegoidun asetuksen

2018/815 (ESEF RTS) 4. artiklan vaatimusten mukaisesti.

Hallituksen ja toimitusjohtajan vastuu

Hallitus ja toimitusjohtaja vastaavat yhtiön toimintakertomuk-

sen ja tilinpäätöksen (ESEF-tilinpäätös) laatimisesta siten, että

ne täyttävät ESEF RTS:n vaatimukset. Tähän vastuuseen kuuluu

•

laatia ESEF-tilinpäätös XHTML-muodossa ESEF RTS artiklan

3 mukaisesti

•

merkitä ESEF-tilinpäätökseen sisältyvä konsernitilinpäätös

iXBRL-merkein ESEF RTS artiklan 4 mukaisesti sekä

•

varmistaa ESEF-tilinpäätöksen ja tilintarkastetun tilinpäätök-

sen keskinäinen yhdenmukaisuus.

Hallitus ja toimitusjohtaja vastaavat myös sellaisesta sisäisestä

valvonnasta, jonka ne katsovat tarpeelliseksi voidakseen laatia

ESEF-tilinpäätöksen ESEF RTS:n vaatimusten mukaisesti.

Tilintarkastajan riippumattomuus ja

laadunvalvonta

Olemme riippumattomia yhtiöstä niiden Suomessa noudatetta-

vien eettisten vaatimusten mukaisesti, jotka koskevat suorit-

tamaamme toimeksiantoa ja olemme täyttäneet muut näiden

vaatimusten mukaiset eettiset velvollisuutemme.

Tilintarkastaja soveltaa kansainvälistä laadunvalvontastan-

dardia ISQC1 ja näin ollen ylläpitää kattavaa laadunvalvontajär-

jestelmää, johon sisältyy dokumentoituja toimintaperiaatteita ja

menettelytapoja eettisten vaatimusten, ammatillisten standar-

dien sekä sovellettavien säädöksiin ja määräyksiin perustuvien

vaatimusten noudattamista koskien.

Tilintarkastajan velvollisuudet

Toimeksiantosopimuksen mukaisesti annamme lausunnon

siitä, onko ESEF-tilinpäätökseen sisältyvä konsernitilinpäätös

merkitty olennaisilta osin ESEF RTS:n 4. artiklan vaatimusten

mukaisesti. Olemme suorittaneet kohtuullisen varmuuden

antavan toimeksiannon kansainvälisen varmennustoimeksian-

tostandardin ISAE 3000 mukaisesti.

Tarkastukseen kuuluu toimenpiteitä evidenssin hankkimiseksi

siitä,

•

onko ESEF-tilinpäätökseen sisältyvät konsernitilinpäätöksen

päälaskelmat olennaisilta osin merkitty iXBRL-merkein ESEF

RTS:n 4. artiklan vaatimusten mukaisesti, ja

•

ovatko ESEF-tilinpäätös ja tilintarkastettu tilinpäätös keske-

nään yhdenmukaisia.

Valittujen tarkastustoimenpiteiden luonne, ajoitus ja laajuus

riippuu tilintarkastajan harkinnasta. Tähän sisältyy sen riskin

arvioiminen, onko virheestä tai väärinkäytöksestä johtuvaa

olennaista poikkeamaa ESEF RTS:n vaatimuksista.

Käsityksemme mukaan olemme hankkineet lausuntomme

perustaksi tarpeellisen määrän tarkoitukseen soveltuvaa tarkas-

tusevidenssiä.

Lausunto

Lausuntonamme esitämme, että CapMan Oyj:n ESEF-tilin-

päätökseen sisältyvä konsernitilinpäätös tilikaudelta 1.1.-

31.12.2021 on olennaisilta osin merkitty ESEF RTS:n vaatimus-

ten mukaisesti.

Lausuntomme CapMan Oyj:n konsernitilinpäätöksen tilintar-

kastuksesta tilikaudelta 1.1.-31.12.2021 on annettu 2.2.2022

päivätyllä tilintarkastuskertomuksellamme. Tällä raportilla

emme anna konsernitilinpäätöksen tilintarkastuksesta lausun-

toa tai muuta varmennusjohtopäätöstä.

Helsingissä 21.2.2022

Ernst & Young Oy

tilintarkastusyhteisö

Ulla Nykky

KHT

107 • CAPMAN VUOSIKERTOMUS 2021 • RIIPPUMATTOMAN TILINTARKASTAJAN RAPORTTI CAPMAN OYJ:N ESEF-TILINPÄÄTÖKSESTÄ

Hallinnointi Hallituksen toimintakertomusKonserni

Tilinpäätös