Årsrapport 2025

TrønderEnergi
29-04-2026

Innholdsfortegnelse

Administrerende direktør i TrønderEnergi AS har ordet
Årsberetning
1. Bærekraft og forretningsetikk
2. Strategi og organisasjon
Nøkkeltallsoppstilling
Regnskap for TrønderEnergi Konsern
Noteoversikt
Regnskap for TrønderEnergi AS
Noter
Revisors beretning

Administrerende direktør i TrønderEnergi AS har ordet

2025 vært preget av at strømprisene i Midt-Norge har vært svært lave, noe som har påvirket resultatene både i TrønderEnergi Kraft AS (TEK) og i Aneo, og dermed også tallene i årsregnskapet. For TEKs del har høyere oppnådd verdi, sammenlignet med gjennomsnittlig spotpris, og høy oppetid, allikevel bidratt til mindre resultatfall enn hva vi ellers ville fått. Vi har i 2025 styrket kapasiteten vår internt, både i konsernet og i TEK. Totalt har vi rekruttert 16 nye medarbeidere, hvorav de fleste allerede leverte tjenester til TE og TEK fra Aneo.

Vi har også i 2025 fulgt tett opp våre store eierposter i det nordiske energikonsernet Aneo, og i det regionale nettselskapet Tensio. Høsten 2025 fullførte vi oppkjøpet av Orkland Energi, hvor fjernvarmeanlegget på Orkanger utgjør en betydelig del av virksomheten.

Nettselskapet Tensio eier vi (40%) sammen med NTE (40%) og KLP (20%). Både kostnader og inntekter i Tensio var i 2025 noe preget av flere værhendelser, hvor ekstremværet Amy nok var mest krevende. Selskapet betalte i 2025 NOK 250 millioner i utbytte, hvorav NOK 100 millioner til oss. Til tross for betydelige investeringer i nett og digitalisering i årene fremover forventer vi at utbyttekapasiteten vil opprettholdes, og på noe sikt økes. For TrønderEnergi er det et mål å bidra til lav nettleie for kundene i Trøndelag, samtidig som man legger til rette for at kraftsystemet bidrar til mer og raskere energiomstilling og ny næringsaktivitet.

I det nordiske energikonsernet Aneo forvalter vi halvparten av aksjene, mens Stavangerbaserte HitecVision forvalter den andre halvparten. Hovedformålet med etableringen var å realisere verdiskapningen TrønderEnergi har skapt de siste årene gjennom investeringer i og utbygging av vindkraft i Trøndelag. I tillegg var, og er det, et viktig mål å skape et vekstkraftig nordisk energiselskap som aktivt kan bidra til langsiktig verdiskaping gjennom lønnsomme investeringer i fornybar kraftproduksjon, og dermed bidra til nordisk energiomstilling.

Aneos resultater for 2025 er preget av lave priser i NO3, noe som påvirket både kontantstrøm og verdivurdering. Dette bidro til at det i løpet av året ble gjennomført et likviditetsforbedringsprogram, herunder porteføljeprioritering og omstilling. Samtidig har selskapet lyktes med å forfølge vekststrategien som var grunnlaget for etableringen av selskapet. I løpet av året og ved inngangen til 2026, har Aneo-konsernet ervervet betydelig kraftproduksjon i form av oppkjøp av enkelte større vindparker, det svenske vindkraftselskapet Arise og hele RWEs svenske kraftproduserende portefølje. Dette har ikke medført bare en større kraftproduserende portefølje, men også en portefølje som er bedre fordelt mellom de nordiske prisområdene og dermed, på sikt, mindre sensitiv for lave kraftpriser i NO3. Selskapet har dermed bygget en større og skalerbar nordisk fornybarplattform. I tillegg har Aneo jobbet videre med utvikling av ny vindkraft i Norge og har flere prosjekter som kan realiseres innen midten av 2030-tallet, både i og utenfor Trøndelag. Et slikt er Stokkfjellet II i Selbu kommune, som i mars 2026 ble konsesjonssøkt.

I løpet av 2025 og ved inngangen har Aneo også lyktes med å få inn nye finansielle og industrielle partnere i flere av nedstrømsselskapene, og slikt rigget disse for lønnsom vekst i årene fremover. Aneo Mobility, som fusjonerte ved inngangen til 2026 med Elaway, og er et godt eksempel på utrullingen av partnerskapsstrategien for nedstrømsdelen av Aneo. Selskapets energiforvaltningstjenester for kraftprodusenter, som også TEK benytter, har i 2025 hatt sterk vekst også som leverandør til tredjepartskunder i Norden. Resultatene fra denne delen av virksomheten er imidlertid påvirket av uventede og svært høye ubalansekostnader.

Inntektene fra vannkraft gjennom TEK er et produkt av produksjonsvolum, kraftprisen i regionen, sikringsgraden og evnen til å utnytte reguleringsevnen i vannkrafta. Kraftprisen i NO3 (Trøndelag) var i fjor 24,8 øre kW/t. TEK oppnådde gjennom god markedsforståelse, reguleringsevne og høy tilgjengelighet på anleggene en pris som var 22 % høyere enn dette. Kraftprissikringer bidro til at den oppnådde prisen ble på ca. 36,1 øre/kWt. Produksjonen ble 17% høyere enn et normalår, men lavere priser gjorde at resultatet ble lavere enn forventet

Kraftprisen i NO3 var mot slutten av 2025 og inngangen til 2026 markant høyere enn det meste av 2024 og 2025. Dette illustrerer at i kalde perioder med høyt forbruk vil vi oftere få priskoblinger mot prisområdene sør i Skandinavia. Samtidig er det ikke før mot slutten av tiåret at vi kan forvente en mer stabil pris på et markant og varig høyere nivå enn det vi opplevde store deler av 2025. Utviklingen av forbruk og produksjon i NO3 og de øvrige prisområdene nord i Skandinavia vil kunne påvirke utviklingen. Med stor grad av sikkerhet kan vi imidlertid planlegge for at effektknappheten i systemet, og dermed prisvolatiliteten vil øke. Dette taler for at det blir behov for mer effekt og mer lagringskapasitet i kraftsystemet, ikke minst i Midt-Norge. En slik utvikling taler for at vi må få mer ut av de vassdrag som er regulert, også når det gjelder å kunne levere nødvendig effekt til rett tid i kraftsystemet. Et tiltak som kan bidra til dette er vårt store opprusting- og utvidelsesprosjekt Nedre Driva. Prosjektet ble offentliggjort i april og forslag til konsekvensutredningsprogram meldt til NVE i juni. I mars 2026 mottok vi fastsatt konsekvensutredningsprogram fra NVE. Da var vi allerede godt i gang med mange av de undersøkelsene vi visste vi kommer til å trenge før en konsesjonssøknad kan sendes inn. Mot slutten av året ferdigstilte vi rehabiliteringen av dam Håen i Lundesokna og vi har kommet langt i planleggingen av å gjøre det samme for Storfossdammen i Orkla.

Året 2025 medførte ingen skader på personell, noe vi jobber hardt for, og er meget glad for. Dessverre opplevde vi en alvorlig miljøhendelse etter noen uheldige omstendigheter. Driftsbygningen til Driva kultiveringsanlegg ble i mars skadet av et jordras. Rask innsats gjorde at det lyktes å redde yngelen og plassere de i et midlertidig anlegg. Dessverre oppstod det i juni en feil på en pumpe i det nye vannbehandlingsanlegget, som førte til at det ikke ble tilført friskt vann til det midlertidige anlegget en periode og konsekvensen ble at yngelen gikk tapt. Hendelsen har blitt fulgt opp i tråd med konsernets retningslinjer.

2025 har på mange måter testet oss, vi har ikke bare opplevd lave priser, men også mye vær. Kravene til oppetid og robusthet mot vær og villede hendelser øker. Samtidig har vi også fått til mye i 2025 og har ikke minst rustet oss godt til å få til enda mer i 2026. En av grunnen til at jeg kan si det er at vi har utvidet en allerede kunnskapsrik og fremoverlent stab med nye kolleger, med kompetanse vi trenger for å utvikle oss videre. I 2025 gikk sykefraværet i TrønderEnergi noe ned og lå i fjor på 3,2%. Ingen sykefravær var begrunnet i skader. Dette sier meg at vi har motiverte medarbeidere og god ledelse på de ulike nivåene i konsernet, og at fokusert HMS-arbeid har betydning. Alt dette trenger vi når vi i årene som kommer skal skape mer verdi og mer kraft til å forme fremtiden.

2025 har vært et krevende år, men vi har styrket organisasjonen og rustet oss godt for videre verdiskaping og energiomstilling

Årsberetning

Bærekraft og forretningsetikk

I TrønderEnergi legger vi vekt på bærekraftig verdiskaping for våre vertskommuner, for våre eiere og for storsamfunnet. Siden etableringen har TrønderEnergi bidratt til å styrke tilgangen på fornybar energi tilgjengelig for husholdninger og bedrifter i Midt-Norge. Slik har selskapets aktivitet historisk bidratt til en effektiv energiforsyning med lave klimagassutslipp. Vi bidrar i dag, både gjennom egen virksomhet og gjennom selskapene vi er medeier i til at stadig større andel av Skandinavisk energiforsyning er klimaeffektiv og bærekraftig. Samtidig må vi erkjenne at selv om vi bidrar til et bærekraftig nordisk energisystem, så er ikke det lenger nok. Vi må gjøre mer, og jobber derfor strategisk og kontinuerlig både for å bidra til rask nok energiomstilling, som er helt nødvendig skal vi nå klimamålene i tide, men også for å minimere negativ påvirkning på naturen og andre bærekraftsmål.

“Vi jobber alltid for at fotavtrykket vårt skal være minst mulig”

Vi er svært opptatt av at det alltid skal være trygt å gå på jobb hos oss, og hos våre leverandører. Vi legger også vekt på å sikre at måten vi produserer kraft på gir minst mulig negativ miljøpåvirkning og mest mulig nytte i kraftsystemet og positiv klimaeffekt for hver kvadratmeter vi låner av naturen. I TrønderEnergi legger vi også vekt på å samhandle godt med andre brukere av de arealene vi benytter til å levere kraftproduksjon. Vi jobber alltid for at fotavtrykket vårt skal være minst mulig. Vi etterstreber også alltid at all vår virksomhet skal finne sted innenfor de rammer norske og europeiske lover setter og innenfor de internasjonale konvensjoner Norge er tilsluttet. TrønderEnergi AS og TrønderEnergi Kraft AS (TEK) er medlem i Fornybar Norge og NHO. Dermed er TEK også tilsluttet relevante tariffavtaler.

TrønderEnergi legger til grunn at åpenhet og transparens om hvordan det jobbes med bærekraft er avgjørende for gode resultater over tid. Derfor har vi valgt å levere vår Bærekraftrapport i tråd med anbefalingene fra Global Reporting Initiative (GR).

Etikk og samfunnsansvar

TrønderEnergis styrende dokumenter setter rammer for hvordan vi kan sikre at vår verdiskapning kan finne sted innenfor etiske rammer, og på en slik måte at det er nyttig ikke bare for våre eiere, men også lokal- og storsamfunn. Sentralt blant de styrende dokumenter står TrønderEnergis «Etiske regelverk».

Etikkreglene er bindende for alle ansatte og styremedlemmer i konsernet, og stiller en rekke krav til alle som opptrer på konsernets vegne. Reglene inneholder blant annet forbud mot korrupsjon og andre lovbrudd, gir regler om habilitet og åpenhet, om varsling om irregulære forhold, og om konsernets krav om forsvarlig håndtering av slik varsling. Reglene gir også forpliktende pålegg om å respektere internasjonale menneskerettigheter slik de er nedfelt i FNs menneskerettserklæring og sentrale internasjonale konvensjoner.

TrønderEnergi er eid av 19 trønderske kommuner og KLP, og dermed indirekte eid av innbyggerne i de samme kommunene, samt medlemmene i KLP. Ett av våre viktigste bidrag til samfunnet, utover å bidra til fornybar energi til hjem og næring, er å levere utbytte til våre eiere, slik at de kan tilby gode tjenester til sine innbyggere og medlemmer. TrønderEnergi er i tillegg økonomisk bidragsyter til prosjekter og aktiviteter i våre eier- og vertskommuner med formål å skape trygge og gode rammer for organisert aktivitet hovedsakelig rettet mot barn og unge, innen områder som friluftsliv, organisasjons- og kulturliv, samt idrett.

HMS

HMS-begrepet i TrønderEnergi rommer områdene helse, arbeidsmiljø, ytre miljø, sikkerhet og sikring. Konsernet jobber systematisk med HMS. Dette innebærer at HMS-arbeidet har en systematisk og risikobasert tilnærming som skal sikre at alle aktiviteter planlegges og gjennomføres fullt forsvarlig. Den systematiske tilnærmingen skal også sikre at egne krav, krav i lover, forskrifter, avtaler og konsesjoner ivaretas. Vurderinger av HMS og ytre miljø er inkludert i alle aktiviteter vi utfører, og risikovurderinger benyttes aktivt for å identifisere og prioritere tiltak.

Gjennom 2025 har det blitt gjennomført flere prosjekter i TrønderEnergi Kraft AS, de største er rehabilitering av Grana kraftstasjon (turbin og generator) og rehabilitering av Dam Håen. I tillegg har det vært stor aktivitet på å gjenoppbygge Driva kultiveringsanlegg etter at bygningsmassen ble skadet av et ras tidlig i 2025. I forkant av og underveis i prosjektene er det gjennomført risikovurderinger av arbeidet. Prosjektene er fulgt opp underveis med vernerunder og kontinuerlig rapportering. Organiseringen har vært i tråd med byggherreforskriftens krav hvor TrønderEnergi Kraft har fungert som byggherrens representant og som koordinator for det utførende arbeidet, herunder med ansvar for oppfølging av byggherrens plan for sikkerhet, helse og arbeidsmiljø (SHA-plan).

Det har ikke vært personskader knyttet til virksomheten i 2025. Det var en alvorlig HMS-hendelse klassifisert som en miljøhendelse, da feil i en varmepumpe førte til kutt i tilførsel av friskt vann til Driva kultiveringsanlegg og et stort antall yngel døde. Hendelsen ble gransket internt.

Samarbeidet med bedriftshelsetjenesten har også i 2025 fungert meget godt. Bedriftshelsetjenesten har gjennom året gjennomført målrettet arbeidshelseoppfølging av ansatte som omfattes av ulike eksponeringsfaktorer.

For hele året 2025 var det samlede sykefraværet for konsernet 3,1 %.

Eierstyring og selskapsledelse

TrønderEnergi AS’ prinsipper for eierstyring og selskapsledelse er basert på Norsk anbefaling for eierstyring og selskapsledelse (NUES). Med bakgrunn i denne har styret i TrønderEnergi AS vedtatt «Eierstyring og selskapsledelse i TrønderEnergi». Disse vil være offentlig tilgjengelig på selskapets nettside tronderenergi.no/finansiell-informasjon. NUES-anbefalingen er offentlig tilgjengelig på nues.no. Selskapets interne prinsipper er gjort tilgjengelig på vår hjemmeside, jf. lenke over. Selskapet har ikke bedriftsforsamling.

De formelle eierorganene i TrønderEnergi AS er generalforsamling og valgkomité. Valgkomité arbeider i henhold til vedtatte “Instruks for valgkomiteen i TrønderEnergi AS”.

TrønderEnergi AS avholder også jevnlige eiermøter der selskapet informerer og drøfter strategisk viktige spørsmål med eierne på uformelt grunnlag.

Styret i TrønderEnergi AS har oppnevnt et revisjonsutvalg. Utvalget har i 2025 bestått av Morten Bostad og Oddbjørn Bang, med Hanne Wigum som stedfortreder for Oddbjørn Bang i en periode. Revisjonsutvalget har hatt regelmessige møter gjennom året og gjennomgår konsernrapporter og regnskap før fremleggelse i styret. Utvalget har utstrakt samarbeid med revisor. Revisjonsutvalget arbeider ut fra egen instruks “Instruks for styrets revisjonsutvalg i TrønderEnergi AS” som vedtatt i styret. Her beskrives det hvordan revisjonsutvalget skal støtte styret i utøvelsen av sitt forvaltnings- og tilsynsansvar relatert til integriteten i selskapets finansielle rapportering, selskapets regnskapsrapporteringsprosesser, overvåkning av systemer og internkontroll knyttet til selskapets regnskapsrapportering, samt ekstern revisjon, herunder valg, revisjonens utførelse og uavhengighet. Revisjonsutvalget utfører sitt arbeid i tråd med Lov om aksjeselskaper (aksjeloven), lov om årsregnskap (regnskapsloven), relevant børslovgivning, herunder verdipapirforskriften § 12-1 samt annet relevant regelverk for Oslo Børs.

Styret i TrønderEnergi AS besto ved utgangen av 2025 av 3 kvinner og 4 menn som ordinære styremedlemmer.

Selskapets vedtekter fastsetter at styremedlemmer oppnevnes av generalforsamlingen etter innstilling fra valgkomité. Det er ingen andre særskilte vedtekstefestede bestemmelser rundt utskifting av styremedlemmer, men praksis har vært at styremedlemmene velges for 2 år av gangen, dette i henhold til anbefaling i NUES.

Per 31.12.25 bestod styret i TrønderEnergi AS av følgende personer:

Styrets leder, Odd Inge Mjøen (f 1958)
Nestleder, Morten Bostad (f 1964)
Styremedlem, Oddbjørn Bang (f 1953)
Styremedlem, Hanne Wigum (f 1972)
Styremedlem, Berit Rian (f 1955)
Styremedlem, Kari Mette Busklein (f 1970)
Styremedlem, Benjamin Schei (f 1953)
Varamedlem, Jon Fredrik Baksaas (f 1954)
Varamedlem, Per Ola Johansen (f 1973)
Varamedlem, Olga Lien (f 1973)

Styret har vedtatt egen styreinstruks “Instruks for styre og daglig leder i TrønderEnergi AS” og “Fullmaktsinstruks konsernsjef TrønderEnergi AS”. Dette med formål om å regulere styrets ansvar, oppgaver og saksbehandling som styre for TrønderEnergi AS i henhold til aksjeloven § 6-23, og å regulere administrerende direktørs ansvar og oppgaver, herunder plikter overfor styret, samt rammene for handlingsrommet adm. direktør i TrønderEnergi har i sin utøvelse av daglig ledelse for selskapet.

Selskapets vedtekter inneholder ikke bestemmelser om adgang for styret til å kjøpe tilbake eller utstede egne aksjer, og styret ingen slike stående fullmakter utstedt fra generalforsamlingen.

TrønderEnergi har tegnet forsikring for styrets medlemmer og daglig leder for deres mulige ansvar overfor selskapet og overfor tredjepersoner. Forsikringen dekker sikredes personlige ansvar for formuestap som følge av en ansvarsbetingende handling eller unnlatelse. Forsikringen dekker også saksomkostninger som sikrede pådrar seg, og som er nødvendig for å ivareta sikredes rettigheter knyttet til eventuelle tap som er omfattet av forsikringen.

Åpenhetsloven

Åpenhetsloven ble gjort gjeldende i 2022. TrønderEnergi gjennomfører løpende aktsomhetsvurderinger i tråd med OECDs retningslinjer for ansvarlig næringsliv. Arbeidet er forankret i konsernets styrings- og kvalitetssystem og er en integrert del av risikostyringen.

Risiko for brudd på menneskerettigheter og anstendige arbeidsforhold vurderes som generelt lav i egen virksomhet. Forhøyet risiko kan forekomme i leverandørkjeder knyttet til entrepriser, teknisk utstyr med globale leverandørkjeder og bruk av innleid utenlandsk arbeidskraft. Disse områdene følges opp gjennom kontraktskrav, leverandørkodeks, egenrapportering og stedlig oppfølging i prosjekter.

I rapporteringsperioden er det ikke identifisert faktiske negative konsekvenser eller vesentlig risiko for brudd på grunnleggende menneskerettigheter eller anstendige arbeidsforhold.

Når det gjelder foregående års tema angående Fosen-saken gjennom eierskapet i Aneo, eier av Roan Vind DA: I 2024 ble det oppnådd enighet i meklingen mellom Nord-Fosen siida og Roan Vind DA. Avtalen ivaretar reindriftens mulighet til kulturutøvelse, samtidig som produksjonen av fornybar energi videreføres. Regjeringen arbeider videre med avbøtende tiltak, herunder utredning av tilleggs- og erstatningsareal.

Ytterligere informasjon om hvordan TrønderEnergi utfører aktsomhetsvurderinger som gjelder for alle konsoliderte selskap i konsernet og resultater fra dette arbeidet, er publisert på våre hjemmesider og beskriver ved tidspunktet for avleggelsen av årsberetningen publiseringen gjort for aktsomhetsvurderinger i 2025.

Aktsomhetsvurdering gjøres forløpende, og oppdateres minimum årlig i henhold til Åpenhetsloven med nødvendige revideringer. Årets oppdatering vil bli publisert på hjemmesiden senest 30.06.26.

Strategi og organisasjon

Selskapsoversikt per 31.12.25

Orkland Energi AS ble kjøpt av Trønderenergi AS 25. August 2025. Orkland Energi består av datterselskapene Orkland Energi Varme AS (fjernvarme) og Orkland Energi Produksjon AS (småkraftproduksjon 11 GWh/år) samt deleierskap i Nettselskapet AS og EnergiPartner AS. Selger av Orkland Energi AS var Orkland kommune, som fikk oppgjør i aksjer i Trønderenergi.

Strategi og fremtidsutsikter

Energiomstillingen vil måtte kreve mer ikke-regulerbar kraftproduksjon, som vind og solkraft, men også at vi bruker energien mer effektivt. Dette var et viktig rasjonale for at vi var med å opprette Aneo. Opprettelsen i 2022 var en betydelig milepæl for TrønderEnergi for å utnytte konsernets industrikompetanse innen energiomstilling og samtidig gi denne kompetansen et handlingsrom gjennom privat investeringskapital. Forvaltningen av eierskapet i Aneo har også i 2025 vært en prioritert oppgave for konsernet. Samtidig vurderer vi det slik at en økende mengde ikke-regulerbar kraftproduksjon, kombinert med større effektvariasjon i forbruket, vil øke verdien av regulerbar kraftproduksjon, for kraftsystemet og for eierne. Hvordan vi skal sikre mest mulig stabil og sikker drift, men også høyest mulig verdi- og energibidrag for våre anlegg i drift har vært en prioritet for konsernet i 2025. Dette vil det også være i 2026. Samtidig tror vi at markedet også i fremtiden vil verdsette regulerbar kraft høyere og vi har derfor økt ressursbruken på utviklingen av nye prosjekter, primært i vassdrag som allerede er bygget ut. Dette vil bli ytterligere forsterket i 2026, hvorav vi spesielt ser store muligheter for utvikling av Driva kraftverk. Trønderenergi konsernet gjennom eierskapene i Tensio, Aneo og Trønderenergi Kraft står derfor ovenfor store investerings-muligheter og behov, hvorav mulighetene i Trønderenergi Kraft først er gjeldende på en noe lengre horisont enn for Aneo og Tensio.

Organisering

TrønderEnergi-konsernet var i 2022 igjennom en betydelig endring knyttet til etableringen av et nytt nordisk fornybarkonsern, Aneo. Hovedtyngden av ansatte i det daværende TrønderEnergi-konsernet ble virksomhetsoverdratt til det nyetablerte konsernet i Aneo.

TrønderEnergi AS, morselskapet er nå blitt et selskap som først og fremst har tunge eierposter i selskaper som driver innen fornybar energi, eller i randsonen til slik virksomhet, og som i sitt virke driver med eierforvaltning av disse.

Dagens ansatte i datterselskapet TrønderEnergi Kraft AS har i all hovedsak sitt virke tilknyttet nødvendige funksjoner for å levere forsvarlig eierskap og drift av vannkraftproduksjon, samt utvikling av vannkraftproduksjon.

Mennesker og kultur

TrønderEnergis retningslinjer for bærekraft omfatter alle deler av virksomheten, herunder arbeidsgiverrollen. For oss er det naturlig at bærekraftstilnærmingen også er en sentral del av vår arbeidsgiverrolle. På den ene siden vet vi at det å være troverdig på bærekraft er viktig for vår evne til å rekruttere. På den andre siden er det å utøve arbeidsgiveransvaret bærekraftig en forutsetning for at folk skal bli værende hos oss, trives, holde seg friske og utvikle seg som arbeidstakere. Retningslinjene er en forsterkning av allerede styrende dokumenter, og har sin hovedforankring i FNs bærekraftsmål nr. 8, Anstendig arbeid og økonomisk vekst. Som et ledd i det kontinuerlige forbedringsarbeidet er de styrende dokumentene under nødvendig oppdatering og tilhørende relevant forankring. Dette gjelder også konsernets kultur- og identitetsplattform, der man høsten 2024 startet en prosess for videre utvikling av kulturplattform, og dette arbeidet ble ferdigstilt i 2025.

TrønderEnergi arbeider systematisk for å forhindre diskriminering. Vi arbeider proaktivt for å sikre mangfold i vår virksomhet og skal aldri diskriminere noen på grunnlag av kjønn, seksuell legning og kjønnsidentitet, religiøs, etnisk eller kulturell bakgrunn, politisk ståsted, funksjonsnivå eller alder.

Konsernledelsen består av 2 kvinner og 4 menn og kvinneandelen utgjør dermed 33 prosent. I datterselskapet TrønderEnergi Kraft AS var det i ved siste årsskifte i ledergruppen 3 kvinner og 4 menn, som gir en kvinneandel på 42,9 prosent. Totalt i konsernet har man 57 ansatte, med en kvinneandel på 24,5 prosent. Dette er en økning både i ansatte og kvinneandel fra foregående år, utløst av at man 01.10.25 overførte personell fra tjenesteleverandør Aneo AS. I tillegg ble det med oppkjøpet av Orkland Energi AS høsten 2025 med 3 personer som følge av transaksjonen.

Mange av de ansatte er fagarbeidere innen fag hvor det historisk sett har blitt utdannet en klar overvekt av menn. Vi har tro på at det kontinuerlige arbeidet for å bidra til at flere jenter velger teknologi og realfag og å styrke kjønnsbalanse og mangfold internt bidrar til å skape et bedre resultat og et bedre arbeidsmiljø i konsernet.

Selskapet har etablert retningslinjer for likestilling og mangfold som omfatter både kjønn, alder, funksjonsnivå og utdanningsbakgrunn. Det er satt mål om å øke kvinneandelen i tekniske fag og lederroller. Arbeidet følges opp i HR-prosesser og rekruttering. Virkningene av tiltakene vurderes minimum årlig, sammen med analyser av likelønn og kjønnsbalanse.

Vår belønningsmodell består av en systematikk som sikrer og ivaretar mangfold og kjønn når det gjelder økonomisk og ikke-økonomisk belønning. Kriterier og praksis sikrer lik behandling ved belønning.

Det gjennomføres jevnlig medarbeiderundersøkelser, og resultatene for medarbeidertilfredshet i konsernet er svært gode. I 2025 gjennomførte vi en medarbeiderundersøkelse via verktøyet Eletive. Denne viser en medarbeidertilfredshet med en score på +76 i Employee Net Promoter Score (eNPS) i en scala på -100 til +100, hvor resultater over +50 er et eksepsjonelt bra resultat. Ut fra resultatene i undersøkelsen kan vi si at vi har et miljø preget av medvirkning og verdifulle bidrag fra våre medarbeidere. Vi opplever høy grad av tillit i våre relasjoner med kolleger og ledere, en sterk lagånd, samt god kollega- og lederstøtte. Samlet sett er dette viktige kulturkvaliteter, og et solid fundament for engasjement, læring og utvikling.

Redegjørelse for årsregnskapet TrønderEnergi konsern

I redegjørelsen for årsregnskapet gis det en forklaring på resultat oppdelt i segment og samlet på konsernnivå for balansepostene. For mer utdypende informasjon om segment vises det til nøkkeltallsoppstillingen og note 5 i konsernregnskapet.

Konsernets resultat er 17 millioner kroner i 2025 mot 285 millioner kroner i 2024.

Resultatet består av:

Resultat fra TrønderEnergi Kraft: 255 millioner kroner
Resultat fra Tensio: 206 millioner kroner
Resultat fra TrønderEnergi AS: minus 79 millioner kroner
Resultat fra TEVH/Aneo: minus 406 millioner kroner
Resultat fra Orkland Energi: minus 0,3 millioner kroner
Justeringsposter: 42 millioner kroner

Ytterligere forklaringer av resultatpostene gis per segment nedenfor.

Konsernets resultat

17 MNOK

31.12.2025

Konsernets resultat

285 MNOK

31.12.2024

Segment TrønderEnergi Kraft
Segmentet inneholder konsernets eierskap i TrønderEnergi Kraft som eier konsernets vannkraftanlegg, inklusive en tilsigsavhengig kraftrettighet i Nea kraftverk.

Konsernets vannkraftproduksjon var 2 134 GWh i 2025, mot 1 524 GWh i 2024, og en normalproduksjon på 1 827 GWh.

Gjennomsnittlig kraftpris for område Midt-Norge (NO3) ble 24,8 øre pr kWh i 2025 mot 32,6 øre pr kWh i 2024. Gjennom optimalisering disponerer TrønderEnergi kraften for å oppnå best mulig pris gitt de begrensninger som konsesjonsreglementet og tekniske forhold gir. Fra dette arbeidet ble det oppnådd en merverdi på 11,6 øre pr kWh i 2024 mot 12,9 øre pr kWh i 2023. Hensyntatt sikringskontrakter ble oppnådd kraftpris før grunnrenteskatt 43,5 øre pr kWh i 2024 mot 47,9 øre pr kWh i 2023.

På grunn av at grunnrenteskatt fastsettes basert på norminntekter og ikke faktisk inntekt, er imidlertid den reelle oppnådde prisen etter sikring og etter grunnrenteskatt på 36,1 øre i 2025 mot 42,7 øre i 2024.

Omsetningen i 2025 var på 899 millioner mot 911 millioner i 2024. Endringen knytter seg i all hovedsak til lavere priser.

Driftsresultatet ble 472 millioner kroner i 2025, mot 405 millioner kroner i 2024.
Netto finansposter i 2025 var på 14 millioner.
Skattekostnaden ble på 232 millioner i 2025, herunder 125 millioner i grunnrenteskatt.
Årsresultatet for segment TrønderEnergi Kraft endte på 255 millioner i 2025.

Segment TrønderEnergi
Driftsresultatet for segmentet ble på minus 26 millioner i 2025 mot minus 28 millioner i 2024. Konsernets finansiering ligger i morselskapet hvorav netto finansposter endte på minus 76 millioner.

Segmentets skattekostnad i 2025 ble minus 22 millioner.
Årsresultat i 2025 ble på minus 79 millioner.

Segment Orkland Energi

Segmentet består av eierposten i Orkland Energi, som er et holdingselskap for investeringer i småkraftverk, fjernvarme og nettselskap i Orkland kommune.

Driftsresultat på 94 tusen kroner i 2025

Netto finansposter minus 1,6 millioner kroner i 2025

Skattekostnaden for segmentet endte på 1,2 millioner kroner i 2025

Årsresultat ble for 2025 på minus 0,3 millioner kroner.

Segment Tensio
Segmentet består av eierposten i Tensio som innregnes etter EK-metoden. Resultatandelen for 2024 ble 206 millioner i 2025 mot 204 millioner i 2024.

Segment TEVH/Aneo
Det er ingen omsetning for segmentet i 2025, kun administrative kostnader og resultatandel fra Aneo som innregnes etter EK-metoden.

Driftsresultatet ble på minus 533 millioner i 2025 mot minus 123 millioner i 2024.

Netto finansposter ble på 162 millioner i 2025. Dette er renteinntekter på selgerkreditten TrønderEnergi Vekst Holding AS har mot HitecVision. Renteinntekten akkumuleres på selgerkreditten og er avsatt som kommitert kapital til kapitalinnskudd i Aneo.

Skattekostnaden for segmentet endte på 35 millioner i 2025.
Årsresultatet for 2025 ble på minus 406 millioner.

Justeringsposter
Justeringsposter inneholder resultateffekter som ikke anses som en del av underliggende drift, og som ikke er gjenstand for løpende virksomhetsoppfølging på samme måte som resultat på segmenter.

Disse postene inkluderer blant annet urealisert verdiendring på kraft og valutakontrakter benyttet som sikringskontrakter for framtidige produksjonsinntekter (realiserte verdiendringer føres under segment TrønderEnergi Kraft), gevinst/tap og verdiendringer knyttet til aksjeposter, opp/nedskrivninger av driftsmidler og IFRS effekter knyttet til IFRS 16 leieavtaler.

Justeringspostene for 2025 utgjør et driftsresultat på 53 millioner. De vesentligste postene er:

Urealisert verdiendring sikringskontrakter for kraftpris og valuta i TrønderEnergi Kraft: 55 millioner.

Balanse og likviditet

Eiendeler
Eiendelene i konsernet utgjorde 11 967 millioner kroner per 31.12.2025 mot 11 858 millioner kroner per 31.12.2024. Av dette utgjorde anleggsmidler 11 236 millioner kroner i 2025 mot 10 973 millioner kroner i 2024. Omløpsmidler utgjorde 732 millioner kroner i 2025 og 885 millioner kroner i 2024.

Konsernet har en vedtatt finansstrategi som forutsetter at likviditetsreserven (bankinnskudd, likvide finansielle plasseringer og ubenyttede trekkrettigheter) til enhver tid skal utgjøre minst 500 millioner kroner. Per 31.12.2025 var likviditetsreserven 1 366 millioner kroner. Per 31.12.2024 var likviditetsreserven 563 millioner kroner. Se note 21 i konsernets regnskap for mer informasjon om kontanter og beregning av likviditetsreserver.

Eiendeler i konsernet

11 967 MNOK

31.12.2025

Eiendeler i konsernet

11 858 MNOK

31.12.2024

Egenkapital og gjeld
Sum egenkapital i konsernet utgjorde 8 067 millioner kroner per 31.12.2025 mot 7 774 millioner kroner ved utgangen av 2024. Av dette utgjorde ikke-kontrollerende eierinteresser 3 070 millioner kroner i 2025 og 3 283 millioner kroner i 2024.

Rentebærende gjeld i konsernet er 2 428 millioner kroner i 2025 mot 2 398 millioner kroner i 2024. For mer informasjon om rentebærende gjeld, se note 26 i konsernets regnskap.

I konsernet var egenkapitalandelen 67,4 % per 31.12.2025 mot 65,6 % per 31.12.2024.

Kontantstrømmer
Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter var 136 millioner kroner i 2025 mot minus 143 millioner i 2024. Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter var 283 millioner kroner i 2025 mot 223 millioner kroner i 2024. Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter var minus 231 millioner kroner i 2025 mot minus 538 millioner kroner i 2024.

Redegjørelse for årsregnskapet TrønderEnergi AS

TrønderEnergi er et relativt rendyrket holdingselskap som eier aksjer i de 4 virksomhetsområdene;

Aksjeposten på 40 % i Tensio AS
Aksjeposten på 81,02 % av TrønderEnergi Kraft AS (gjennom eierskap i 90,01 % i TrønderEnergi Kraft Holding AS som igjen eier 90,01 % av TrønderEnergi Kraft AS)
Aksjeposten 25,5 % i Aneo Holding AS (gjennom eierskap i 51 % i TrønderEnergi Vekst Holding som igjen eier 50 % av Aneo Holding AS)
Aksjeposten på 100 % i Orkland Energi

Resultat
Resultat etter skatt i TrønderEnergi AS er i 2025 67 millioner mot 206 millioner i 2024. Resultatet er sterkt drevet av resultatandeler fra selskap innregnet etter EK metoden som inneholder betydelige resultateffekter fra justeringsposter (urealiserte verdiendring kraftkontrakter).

Resultatdisponeringer viser en avsetning utbytte på 155 millioner basert på årets resultat. Disponering mot annen egenkapital er på minus 88 millioner.

Eiendeler
Eiendelene i TrønderEnergi AS utgjorde 14 827 millioner kroner per 31.12.2025 mot 14 676 millioner kroner per 31.12.2024. Av dette utgjorde anleggsmidler 14 193 millioner kroner i 2024 og 14 058 millioner kroner i 2024. Omløpsmidler utgjorde 633 millioner kroner i 2025 og 618 millioner kroner i 2024.

Likvide midler (bankinnskudd, konsernkontoordning og likvide finansielle plasseringer) var 406 millioner kroner per 31.12.2025 mot 512 per 31.12.2024.

Egenkapital og gjeld
Sum egenkapital i TrønderEnergi AS utgjorde 12 208 millioner kroner per 31.12.2025 mot 11 844 millioner kroner ved utgangen av 2024.

Rentebærende gjeld er 2 334 millioner kroner i 2025 mot 2 398 millioner kroner i 2024. For mer informasjon om rentebærende gjeld, se note 16 i morselskapets regnskap.

I TrønderEnergi AS var egenkapitalandelen 82 % per 31.12.2025 mot 81 % per 31.12.2024.

Kontantstrømmer
Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter var 78 millioner kroner i 2025 mot minus 2 millioner i 2024. Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter var minus 60 millioner kroner i 2025 mot 316 millioner kroner i 2024. Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter 200 millioner kroner i 2025 mot minus 450 millioner kroner i 2024.

Risikostyring og internkontroll

Finansiell risiko i TrønderEnergi består av både markedsrisiko, kredittrisiko og likviditetsrisiko. I tillegg er konsernet utsatt for operasjonell risiko og regulatorisk risiko.

Det er etablert en strukturert prosess for internkontroll og risikostyring knyttet til regnskapsrapporteringen for selskapet. Dette inkluderer kvartalsvis intern økonomisk rapportering, gjennomgang av estimater, samt rutiner for regnskapsavslutning og kvalitetssikring, inkludert behandlingsmatriser. Arbeidet med en ytterligere formalisering av internkontrollmiljøet i selskapet er pågående. Rammer og fullmakter for de enkelte virksomheter gis av styret i det respektive selskapet i konsernet og det er etablert løpende rapportering på rammeutnyttelse og resultatutvikling.

Styret har en årlig gjennomgang av konsernets viktigste økonomiske risikoområder. I tillegg rapporteres det kvartalsvis økonomisk status til styret. Styret har også oppnevnt et eget revisjonsutvalg, som møtes jevnlig.

Agering i rente- og valutamarkedene er forankret i fullmakter gitt av konsernstyret gjennom finansstrategien som revideres årlig. Hovedmålet med finansstrategien er at risikoen fra finansoperasjonene gjennomgående skal være lav og bidra til at den totale økonomiske eksponeringen for konsernet reduseres.

Den overordnede føringen for konsernets risikostyring er at TrønderEnergi søker å opprettholde en kredittrating tilsvarende minimum BBB. TrønderEnergi har en offisiell rating fra Scope som sist var oppdatert i juni 2025, med rating BBB+/stable.

For mer utdypende om finansiell risiko se note 4 i konsernets regnskap.

Utbyttepolitikk

Gjeldende utbyttepolitikk for TrønderEnergi AS ble vedtatt av styret i 2024 og lyder:

“Eierne av TrønderEnergi har et ønske om forutsigbarhet, og selskapet skal tilstrebe å opprettholde et stabilt utbyttenivå over tid på 150 millioner. Utbyttenivået i TrønderEnergi skal revideres hvert fjerde år, første gang forut for ordinær generalforsamling i 2027.

Det årlige utbyttet skal skje under forutsetning av at aksjelovens §§3-4 og 8-1 (4) ikke legger begrensninger på styrets forslag til utbytte. Utbyttenivået baseres på styrets vurdering av selskapets strategi, økonomiske soliditet og fremtidige forpliktelser. Ambisjonen er at det samlede utbyttet fra og med 2028 bør være i gjennomsnitt 180 millioner.”

A building with a bridge over a river

AI-generated content may be incorrect.

A large room with white columns and red benches

AI-generated content may be incorrect.

Erklæring fra styret og administrerende direktør

I henhold til regnskapsloven § 3-3a bekrefter vi at forutsetningen om fortsatt drift er til stede, og at regnskapet er utarbeidet på grunnlag av forutsetningen om fortsatt drift.

I henhold til verdipapirhandelloven § 5-5 med tilhørende forskrifter bekreftes det at årsregnskapet for 2025 etter vår beste overbevisning er utarbeidet i samsvar med gjeldende regnskapsstandarder. Opplysningene i regnskapet gir et rettvisende bilde av selskapets og konsernets eiendeler, gjeld, finansielle stilling og resultat som helhet.

Årsberetningen gir etter vår beste overbevisning en rettvisende oversikt over utviklingen, resultatet og stillingen til selskapet og konsernet sammen med en beskrivelse av de mest sentrale risiko- og usikkerhetsfaktorer selskapet står overfor.

Trondheim 29 april 2026
(signert elektronisk)

Odd Inge Mjøen
Styreleder

Morten Bostad

Ståle Gjersvold
Konsernsjef

Hanne Wigum

Oddbjørn Bang

Berit Rian

Kari Mette Busklein

Benjamin Schei

Nøkkeltallsoppstilling

Nøkkeltall konsern	Def.	Note	Enhet	2025	2024	2023	2022	2021
Resultatregnskap
Salgsinntekter		6	mill	912	912	1 242	1 308	1 519
EBITDA	1		mill	239	376	1 189	1 627	587
Driftsresultat			mill	173	315	1 128	1 570	651
Resultat før skattekostnad			mill	272	457	1 278	1 565	420
Årsresultat			mill	17	285	778	1 247	254
Balanse
Totalkapital			mill	11 967	11 910	12 534	14 184	9 949
Egenkapital			mill	8 067	7 861	7 793	7 413	5 292
Rentebærende gjeld	2	26	mill	2 428	2 398	2 697	2 995	3 343
Frie likviditetsreserver	3	21	mill	1 366	563	1 373	1 286	1 642
Netto rentebærende gjeld (NIBD)	4	27	mill	2 068	1 840	1 378	1 758	1 642
Forfall rentebærende gjeld neste 12 måneder		26	mill	359	665	300	297	341
Bankinnskudd		21	mill	360	172	630	653	1 324
Egenkapitalandel			%	67.4	65.6	62.2	52.3	53.2

Nøkkeltall segment	Enhet	2025	2024	2023	2022	2021
Produksjon (TrønderEnergi Kraft)
EBITDA underliggende	mill	534	467	605	586	608
Driftsresultat underliggende	mill	473	405	545	531	481
Faktisk produksjon totalt	GWh	2 134	1 524	1 772	2 335	2 649
Normalproduksjon totalt	GWh	1 827	1 827	1 827	1 817	2 670
Områdepris NO3	øre/kWh	24.8	32.6	43.8	42.8	42.0
Fysisk merverdi over spotpris	øre/kWh	5.4	11.6	12.9	8.2	4.2
Kvalitetsfaktor (oppnådd pris/områdepris)	%	122 %	136 %	130 %	119 %	110 %
Oppnådd kraftpris (eksl. sikring)	øre/kWh	30.1	44.1	56.8	51.1	46.1
Oppnådd kraftpris (inkl. sikring før grunnrenteskatt)	øre/kWh	35.8	43.5	47.9	36.4	40.1
Oppnådd kraftpris (inkl. sikring etter grunnrenteskatt)	øre/kWh	36.1	42.7	38.1
Nett (Tensio) - Fra og med 14.06.2019 er nøkkeltall beregnet som vår 40% andel i nettkonsernet Tensio.
EBITDA underliggende	mill	504	483	365	266	387
Nettkapital (NVE-kapital)	mill	3 768	3 539	3 236	2 991	2 823

	Definisjoner
1	EBITDA	Driftsresultat + Avskrivninger + Nedskrivninger
2	Rentebærende gjeld	ekskl. pensjonsforpliktelser
3	Frie likviditetsreserver	Bankinnskudd + likvide plasseringer + trekkrettigheter
4	Netto rentebærende gjeld (NIBD)	Rentebærende gjeld - bankinnskudd - noterte verdipapirer

Regnskap for TrønderEnergi Konsern

Resultat

Resultatregnskap 01.01 - 31.12	Note		2025	2024
				1000 kr
Salgsinntekter	6	34	911 854	912 396
Varekjøp			-4 244	0
Energikjøp			-100 712	-77 584
Overføringskostnader			-42 239	-25 422
Personalkostnader	9	29	-52 239	-47 556
Avskrivninger	16	17	-66 167	-61 527
Andre driftskostnader	10	34	-314 981	-290 942
Netto andre gevinster/tap		7	161 408	-176 089
Resultatandel felleskontrollert virksomhet		11	-319 421	81 364
Driftsresultat		5	173 259	314 641
Renteinntekt		8	181 387	211 416
Rentekostnad		8	-94 596	-98 714
Andre finansposter		8	12 067	29 261
Netto finansposter			98 858	141 964
Resultat før skattekostnad og avhendet virksomhet			272 117	456 604
Skattekostnad på årets resultat		14	-129 585	-83 830
Skattekostnad grunnrenteskatt		14	-125 201	-88 253
Resultat etter skatt fra videreført virksomhet			17 331	284 522
Årsresultat			17 331	284 522
Årsresultat tilordnes
Aksjonærene i morselskapet			164 908	263 579
Ikke-kontrollerende eierinteresser			-147 577	20 942

Utvidet resultatoppstilling (OCI) - netto etter skatt	Note	2025	2024
			1000 kr
Årsresultat		17 331	284 522
Utvidet resultat
Estimatendring pensjonsforpliktelse	25	4 599	34 787
Sum poster som ikke vil bli omklassifisert over resultat		4 599	34 787
Andel utvidet resultat tilknyttet selskap og felleskontrollert virksomhet	11	-12 539	-17 055
Sum poster som kan bli omklassifisert over resultat		-12 539	-17 055
Sum utvidet resultat		-7 940	17 733
Tilordnes aksjonærene i morselskapet		662	16 782
Tilordnes ikke-kontrollerende eierinteresser		-8 602	950
Totalresultat (årsresultat + utvidet resultat)		9 391	302 254
Tilordnes aksjonærene i morselskapet		165 569	280 362
Tilordnes ikke-kontrollerende eierinteresser		-156 178	21 893

Balanse

				1000 kr
Eiendeler per 31.12	Note		2025	2024
Anleggsmidler
Immaterielle eiendeler	17		97 759	1 666
Utsatt skattefordel	15		0	72 127
Utsatt skattefordel grunnrenteskatt	28		85 079	94 590
Varige driftsmidler	16		1 970 536	1 653 545
Investering i felleskontrollert virksomhet og tilknyttet selskap	11		6 915 049	6 256 598
Finansielle eiendeler til virkelig verdi over resultat			41 710	2 782
Derivater langsiktig	19		410 373	471 597
Fordringer langsiktig	22		1 715 040	2 419 986
Sum anleggsmidler			11 235 547	10 972 891
Omløpsmidler
Lager			258	0
Kundefordringer	22	34	62 341	119 091
Fordringer kortsiktig	22		251 224	86 173
Derivater kortsiktig	19		57 506	121 765
Finansielle eiendeler til virkelig verdi over resultat	20		0	386 217
Bankinnskudd	21		360 198	171 908
Sum omløpsmidler			731 527	885 154
Sum eiendeler			11 967 073	11 858 045

Egenkapital og gjeld per 31.12	Note		2025	2024
Egenkapital
Aksjekapital		23	76 834	74 405
Annen egenkapital			4 863 399	4 360 758
Annen egenkapital - ikke resultatført		25	56 155	55 493
Egenkapital tilordnet selskapets aksjonærer			4 996 388	4 490 656
Ikke-kontrollerende eierinteresser		33	3 070 133	3 283 179
Sum egenkapital			8 066 520	7 773 835
Gjeld
Langsiktig rentebærende gjeld		26	2 065 564	1 747 993
Utsatt skatt		15	62 438	0
Utsatt skatt grunnrenteskatt		28	219 503	197 095
Pensjonsforpliktelser		29	58 858	58 462
Derivater langsiktig		19	531 355	735 268
Andre avsetninger for forpliktelser		31	12 661	14 976
Annen langsiktig gjeld	30	35	108 434	111 782
Sum langsiktig gjeld			3 058 813	2 865 576
Kortsiktig rentebærende gjeld		26	362 615	650 000
Leverandørgjeld		34	88 843	126 463
Betalbar skatt		14	155 299	209 877
Derivater kortsiktig		19	51 959	159 019
Annen kortsiktig gjeld	32	35	183 024	73 275
Sum kortsiktig gjeld			841 740	1 218 634
Sum egenkapital og gjeld			11 967 073	11 858 045

Trondheim 29 april 2026
(signert elektronisk)

Odd Inge Mjøen
Styreleder

Morten Bostad

Ståle Gjersvold
Konsernsjef

Hanne Wigum

Oddbjørn Bang

Berit Rian

Kari Mette Busklein

Benjamin Schei

Kontantstrømoppstilling

				1000 kr
Kontantstrømoppstilling			2025	2024
Resultat før skattekostnad og avhendet virksomhet			272 117	456 604
Justert for:
Avskrivninger og nedskrivninger	16	17	66 167	61 527
Netto andre gevinster/tap		7	-198 596	-34 539
Forskjell mellom kostnadsført pensjon og inn-/utbet. i pensj.ordn.		29	87	-22 613
Rentekostnader		8	91 819	99 262
Andre finansposter		8	-176 031	-206 321
Resultatandel fra TS og FKV fratrukket utbytte fra selskapet		11	419 422	18 636
Endringer i kundefordringer, leverandørgjeld og tidsavgrensninger			-38 712	-95 257
Betalte renter			-90 738	-99 622
Betalte skatter			-209 877	-320 966
Netto kontantstrømmer fra driftsaktiviteter			135 657	-143 288
Utbetalinger ved kjøp av varige driftsmidler		16	-89 707	-97 859
Utbetaling ved kjøp av finansielle eiendeler til virkelig verdi over resultat		20	-13 584	-14 643
Innbetaling ved salg av finansielle eiendeler til virkelig verdi over resultat		20	386 723	335 674
Emisjon i tilknyttet selskap og felleskontrollert virksomhet		11	-930 251	-346 145
Innbetaling på langsiktige fordringer			930 251	346 145
Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter			283 432	223 172
Avgang/tilgang minoritetsaksjonærer			29 949	-49 999
Innbetalinger fra ny langsiktig gjeld		26	600 000	0
Utbetalinger ved nedbetaling av langsiktig gjeld		26	-650 000	-300 000
Utbetalinger finansielle leieavtaler			-3 802	-3 795
Utbetalt utbytte til aksjonærene i morselskapet		24	-150 000	-150 000
Utbytte til ikke-kontrollerende interesser			-56 946	-34 068
Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter			-230 799	-537 862
Bankinnskudd pr. 01.01.			171 908	629 886
Sum kontantstrøm/endring i bankinnskudd			188 290	-457 978
Kontanter og kontantekvivalenter pr. 31.12.		21	360 198	171 908

Endring i egenkapital

Endringer i konsernets egenkapital 2025	Note	Aksjekapital	Annen egenkapital	Annen egenkapital - ikke resultatført	Egenkapital tilordnet selskapets aksjonærer	Ikke-kontrollerende eierinteresser	Sum egenkapital
							1000 kr
Egenkapital 31.12.2024		74 405	4 360 758	55 493	4 490 656	3 283 179	7 773 835
Årsresultat		0	164 908	0	164 908	-147 577	17 331
Utvidet resultatregnskap
Andre inntekter og kostnader fra tilknyttet selskap og FKV	11	0	0	-3 887	-3 887	-8 652	-12 539
Estimatavvik pensjon	29	0	0	4 549	4 549	51	4 599
Sum utvidet resultat		0	0	662	662	-8 602	-7 940
Årets totalresultat etter skatt		0	164 908	662	165 569	-156 178	9 391
Utbetalt utbytte	24	0	-150 000	0	-150 000	-56 946	-206 946
Kapitalforhøyelse		2 429	458 571	0	461 000	0	461 000
Tilgang minor		0	1 382	0	1 382	28 567	29 949
Reklassifisering		0	28 488	0	28 488	-28 488	0
Andre poster		0	-708	0	-708	0	-708
Egenkapital 31.12.2025		76 834	4 863 399	56 155	4 996 388	3 070 133	8 066 520
							1000 kr
Endringer i konsernets egenkapital 2024	Note	Aksjekapital	Annen egenkapital	Annen egenkapital - ikke resultatført	Egenkapital tilordnet selskapets aksjonærer	Ikke-kontrollerende eierinteresser	Sum egenkapital
Egenkapital 31.12.2023		74 405	4 336 248	38 711	4 449 363	3 343 143	7 792 506
Årsresultat		0	263 579	0	263 579	20 942	284 522
Utvidet resultatregnskap
Andre inntekter og kostnader fra tilknyttet selskap og FKV	11	0	0	-17 809	-17 809	754	-17 055
Estimatavvik pensjon	29	0	0	34 591	34 591	196	34 787
Sum utvidet resultat		0	0	16 782	16 782	950	17 733
Årets totalresultat etter skatt		0	263 579	16 782	280 362	21 893	302 254
Utbetalt utbytte	24	0	-150 000	0	-150 000	-34 068	-184 068
Utgang minor		0	-2 210	0	-2 210	-47 789	-49 999
Korrigering tidligere års feil		0	-86 950	0	-86 950	0	-86 950
Andre poster		0	90	0	90	0	90
Egenkapital 31.12.2024		74 405	4 360 758	55 493	4 490 656	3 283 179	7 773 835

Det er i fjorårstall korrigert for feil i utsatt skatt

Noteoversikt

Note 1 Generell informasjon

TrønderEnergi er et norsk energikonsern med virksomhet som omfatter vannkraftproduksjon, eierskap i nettselskap og eierskap i Aneo konsern. TrønderEnergi driver virksomhet hovedsakelig i regionale markeder og har hovedkontor I Trondheim. Trønderenergi har gjeldsintrumenter på Oslo Børs.

Morselskapet Trønderenergi eies av 19 kommuner og KLP- Kommunal Landspensjonskasse gjensidig forsikringsselskap.

Note 2 Sammendrag av de vesentlige regnskapsprinsipper

2.1 Rammeverk for regnskapsavleggelse

Konsernregnskapet til TrønderEnergi er avlegges i samsvar med International Financial Reporting Standards (IFRS®) og tolkninger utgitt av International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC®) som er godkjent av EU og videre krav i Regnskapsloven. Konsernregnskapet er utarbeidet under forutsetning om fortsatt drift.

Konsernregnskapet er utarbeidet basert på historisk kost-prinsippet. Avvikene gjelder i hovedsak finansielle eiendeler og forpliktelser.

Utarbeidelse av regnskap i samsvar med IFRS krever bruk av estimater. Videre krever anvendelse av konsernets regnskapsprinsipper at ledelsen må utøve skjønn. Områder som i stor grad inneholder slike skjønnsmessige vurderinger, høy grad av kompleksitet, eller områder hvor forutsetninger og estimater er vesentlige for konsernet, er beskrevet i note 3.

Endring i regnskapsprinsipper

Det er ingen endringer i standarder eller fortolkninger i 2025 som har medført endringer i regnskapsprinsippene til konsernet.

Konsernet har ikke foretatt tidlig anvendelse av nye endrede IFRSer eller IFRIC-fortolkninger.

2.2 Konsolideringsprinsipper

Konsernregnskapet viser det samlede økonomiske resultat og den samlede økonomiske stillingen for morselskapet TrønderEnergi AS og datterselskaper der konsernet har kontroll, og evne til å styre variabel avkastning, ved direkte eller indirekte å eie majoriteten av stemmeberettiget kapital. Kontroll og evne til å styre variabel avkastning oppnås normalt gjennom å eie mer enn 50 % av stemmeberettiget kapital, men i noen tilfeller kan aksjonæravtaler medføre avvik fra dette. Datterselskap konsolideres fra dagen kontroll oppstår, og konsolideringen opphører når kontroll over datterselskapet opphører.

Selskapenes interne omsetning og mellomværende, samt gevinster og tap som er oppstått ved transaksjoner mellom selskapene, er eliminert.

Regnskapsprinsipper i datterselskap omarbeides når dette er nødvendig for å oppnå samsvar med konsernets regnskapsprinsipper.

2.3 Omregning av fremmed valuta

Konsernregnskapet er presentert i norske kroner (NOK) som både er den funksjonelle valutaen til morselskapet og presentasjonsvalutaen til konsernet.

Transaksjoner i utenlandsk valuta regnes om til den funksjonelle valutaen ved bruk av transaksjonskursen. Valutagevinster og tap som oppstår ved betaling av slike transaksjoner, og ved omregning av pengeposter (eiendeler og gjeld) i utenlandsk valuta til kursen på balansedagen, resultatføres. Dersom valutaposisjonen anses som kontantstrømsikring føres gevinster og tap som del av utvidet resultat.

Valutagevinster og tap som relaterer seg til låneopptak, kontanter og kontantekvivalenter blir presentert i resultatregnskapet som finansinntekter og finanskostnader. Alle andre valutagevinster og tap blir presentert på linjen netto andre gevinster/tap.

Note 3 Viktige regnskapsestimater og skjønnsmessige vurderinger

Estimater og skjønnsmessige vurderinger evalueres løpende og baseres blant annet på historisk erfaring samt forventninger om fremtidige hendelser som anses å være rimelige under nåværende omstendigheter. Estimater og forutsetninger som anvendes for vesentlige balanseførte eiendels- og gjeldsposter vises nedenfor.

Pensjonsforpliktelser

Nåverdien av forpliktelsen avhenger av flere faktorer som må fastsettes ved bruk av en rekke estimerte antakelser. Forutsetningene benyttet for å beregne pensjonskostnad inkluderer diskonteringsrente, og G-regulering, samt uttaksprosent. Enhver endring i disse forutsetningene påvirker balanseført beløp på pensjonsforpliktelsen. Det henvises til egen note for pensjonsforpliktelser for ytterligere beskrivelse av anvendte estimater.

Estimering av verdifall

Konsernet har betydelige investeringer i eiendeler. Det gjennomføres nedskrivningstester for disse eiendelene når det foreligger indikatorer på mulige verdifall. Slike indikatorer kan være endringer i markedspriser, avtalestrukturer, negative hendelser eller andre driftsforhold. Det gjennomføres nedskrivninger såfremt bokført verdi overstiger gjenvinnbart beløp. Gjenvinnbart beløp fra kontantgenererende enheter er det høyeste av netto salgsverdi og bruksverdi. Ved beregning av gjenvinnbart beløp gjøres en rekke estimater vedrørende framtidige kontantstrømmer hvor salgspris, salgsvolum, driftsmarginer samt avkastningskrav er de viktigste faktorene.

Note 4 Finansielle risikofaktorer

Finansiell risiko

Finansiell risiko i TrønderEnergi består av både markedsrisiko, kredittrisiko og likviditetsrisiko. I tillegg er konsernet utsatt for operasjonell risiko og regulatorisk risiko. Rammer og fullmakter for de enkelte virksomheter gis av styret og det er etablert løpende rapportering på rammeutnyttelse og resultatutvikling.

Agering i rente- og valutamarkedene er forankret i fullmakter gitt av styret gjennom finansstrategien som revideres årlig.

Konsernets finansfunksjon er gitt ansvaret å handle i kapitalmarkedene. Hovedmålet med finansstrategien er at risikoen fra finansoperasjonene gjennomgående skal være lav og bidra til at den totale eksponeringen for konsernet reduseres.

Videre har TrønderEnergi mål for likviditet og utbytte gjennom styrevedtatt finansstrategi og utbyttepolitikk.

Likviditetsreserven skal, inklusive trekkrettigheter, utgjøre minst 500 MNOK.

Styret har vedtatt følgende utbyttepolitikk for TrønderEnergi AS:

Eierne av TrønderEnergi har et ønske om forutsigbarhet, og selskapet skal tilstrebe å opprettholde et stabilt utbyttenivå over tid på 150 millioner. Utbyttenivået i TrønderEnergi skal revideres hvert fjerde år, første gang forut for ordinær generalforsamling i 2027.

1) Markedsrisiko

I) Kraftpris

Kombinasjonen kraftpris og kraftproduksjon er normalt de viktigste risikoer for konsernet. TrønderEnergi vil normalt være netto eksponert som selger av kraft. For å redusere risikoen i produksjonsporteføljen benyttes handel med kraftderivater.

Gjennomføring av transaksjoner skjer med forankring i styrevedtatte rammer.

II) Valutarisiko

Inntektene fra energiomsetningen på Nord Pool gjøres opp i euro. Inntekter og utgifter for øvrig er i hovedsak i norske kroner, med unntak av enkelte investeringer med kontantstrømmer i utenlandsk valuta. Konsernet har et lån i EUR i tillegg til kontoer i SEK, USD og EUR med trekkrettigheter. Valutaeksponeringen sammenstilles på konsernnivå. For å redusere risikoen kan det benyttes valutalån og valutaterminer. Sensitiviteten er beregnet slik at + 10% er en styrkelse av fremmed valuta.

		1000 kr
Resultatvirkning etter skatt av en endring i valuta	+10%	-10%
Kraftproduksjon	2 722	-2 722
Bankkonti EUR inkl sikkerhetsstillelse Nasdaq	5 252	-5 252
Valutaterminer EUR	8 414	-8 414
Eksponering mot EUR	16 388	-16 388
Eksponering mot SEK	26	-26
Sum	16 414	-16 414

III) Renterisiko

I tillegg til ordinær renterisiko på konsernets finansiering og likviditetsplasseringer er konsernet eksponert mot renterisiko gjennom friinntekt i særbeskatning for kraftproduksjon. Gjennom selskapets risikostyringsmodell aggregeres de ulike renteeksponeringer. For å redusere selskapets renterisiko kan det benyttes låneavtaler med både fast og flytende rente, samt ulike typer av rentebytteavtale.

Av konsernets rentebærende gjeld og renteswapper, er eksponeringen per 31.12.2025:

(Med eksponering menes bokført verdi på lån som er eksponert mot underliggende endring, uavhengig av løpetid på lånet)

Eksponering mot endring i	2025	2024	2023
			1000 kr
3mnd nibor	1 233 322	1 250 000	1 250 000

Resultatvirkning av en endring i rentenivået	Rente	+100 bp	-100 bp
			1000 kr
Bankinnskudd	3m nibor	2 075	-2 075
Lån og renteswapper	Se ovenfor	-9 685	9 685
Friinntekt særbeskatning	12m stat	4 022	-4 022
Sum		-3 588	3 588

2) Kredittrisiko

Hoveddelen av TrønderEnergis energiomsetning foregår på den nordiske kraftbørsen NordPool der handelen cleares.

Motpartsrisikoen i konsernet anses derfor som begrenset.

						1000 kr
			2025		2024
	Rating	Note	Bokført v.	Kredittrisiko	Bokført v.	Kredittrisiko
Anleggsmidler
Derivater	AA- / A+	19	410 373	410 373	471 597	471 597
Andre fordringer		22	1 715 040	1 715 040	2 419 986	2 419 986
Omløpsmidler
Kundefordringer		22	62 341	62 341	119 091	119 091
Andre fordringer		22	251 224	251 224	86 173	86 173
Derivater	AA- / A+	19	57 506	57 506	121 765	121 765
Obligasjoner	min. BBB	20	0	0	30 357	30 357
Fondsobligasjoner	min. BBB	20	0	0	39 488	39 488
Obligasjonsfond	min. BBB	20	0	0	316 372	316 372
Kontanter, bankinnskudd	AA- / A+	21	360 198	360 198	171 908	171 908
Sum			2 856 682	2 856 682	3 776 736	3 776 736

3) Likviditetsrisiko

Refinansieringsrisikoen til TrønderEnergi skal holdes lav. TrønderEnergi styrer derfor etter spredte låneforfall langt ut i tid. Det følger og at likviditetsrisikoen skal holdes lav og til enhver tid sikre økonomisk handlefrihet. Likviditetsreserven skal, inklusive trekkrettigheter, utgjøre minst 20 % av konsernets omsetning. Forvaltning av konsernets likviditet styres gjennom finansstrategien.

De viktigste styringsparameterne i finansstrategien	Note	Målsetting	2025	2024	2023
Gjennomsnittlig år til innfrielse låneportefølje	26	Min. 2 år	3.3	3.0	3.6
Gjennomsnittlig år rentebinding låneportefølje	26	0,25-4 år	1.0	1.4	1.7
Likviditetsreserver (1000kr)	21		1 365 590	572 345	1 372 509
Kommitterte trekkrettigheter	26		1005 MNOK	5 MNOK	55 MNOK

Forfallsoversikt finansielle forpliktelser	Note	2026	2027	2028	senere
					1000 kr
Rentebærende gjeld	26		148 080	908 537	1 009 756
Rentebetalinger		-56 368	-42 896	-59 695	-72 782
Derivater langsiktig	19		26 568	79 703	425 084
Annen langsiktig gjeld *)	30	3 976	3 976	3 976	Uendelig *)
Kortsiktig rentebærende gjeld	26	358 537
Annen kortsiktig gjeld	32	183 024
Leverandørgjeld		88 843
Derivater kortsiktig	19	51 959
Sum		629 971	135 727	932 521	1 362 058

Sammenligningstall 2024

Forfallsoversikt finansielle forpliktelser	Note	2025	2026	2027	senere
Rentebærende gjeld	28		358 537	58 537	1 318 293
Rentebetalinger		92 787	58 627	43 371	128 781
Derivater langsiktig	19		133 658	111 082	490 528
Annen langsiktig gjeld *)	32	3 976	3 976	3 976	Uendelig *)
Kortsiktig rentebærende gjeld	28	664 634
Annen kortsiktig gjeld	34	73 275
Leverandørgjeld		126 463
Derivater kortsiktig	19	159 019
Sum		1 120 155	554 798	216 966	1 937 601

Operasjonell risiko

TrønderEnergi er utsatt for en rekke forhold som representerer operasjonell risiko. De hovedsakelige innfallsvinkler til å håndtere dette er gjennom HMS-, beredskaps- og kvalitetsarbeid. Gjennom ISO-sertifisering på kvalitet og miljø har betydelige ressurser blitt lagt ned for å kvalitetssikre prosesser i konsernet. Her arbeides det systematisk med kontinuerlig forbedring. For å sikre mot økonomiske risikoer tegner TrønderEnergi forsikringer på personell, ting og ansvar. Dekning og vilkår gjennomgås årlig og TrønderEnergi følger i stor grad den praksis bransjen har hatt for dekning.

Regulatorisk risiko

Konsernet er påvirket av en rekke ulike rammevilkår som kan ha stor økonomisk betydning. Endringer i særbeskatning som grunnrenteskatt og eiendomsskatt har også stor betydning. Indirekte påvirker europeiske rammevilkår som f.eks. CO2 avgifter kraftprisen. Konsernet har i dag relativt liten andel av produksjon som er berettiget til elsertifikater, men rammevilkårene knyttet til denne ordningen vil kunne ha stor betydning for nye utbyggingsprosjekter.

Note 5 Segmentinformasjon

Driftssegmenter rapporteres på samme måte som ved intern rapportering til konsernets ledelse og styret.

TrønderEnergi Kraft:
Segmentet inneholder konsernets eierskap i TrønderEnergi Kraft Holding AS og TrønderEnergi Kraft AS som eier konsernets vannkraftanlegg, inklusive en tilsigsavhengig kraftrettighet i Nea kraftverk.

TrønderEnergi:
Segmentet inneholder morselskapet TrønderEnergi AS.

Orkland Energi:
Segmentet inneholder Orkland Energi AS, som er et holdingselskap for investeringer i småkraftverk, fjernvarme og nettselskap i Orkland kommune.

Tensio:
Segmentet inneholder eierposten på 40 % i nettvirksomheten Tensio AS.

TEVH/Aneo:
Segmentet består av TrønderEnergi Vekst Holding AS (TEVH) som inneholder eierposten på 50 % av Aneo Holding AS.
I tillegg eier TEVH en selgerkreditt mot HitecVision på deler av oppgjøret ved salg av 50% andelen i Aneo Holding AS. Denne selgerkreditten er rentebærende og medfører renteinntekter til selskapet. Renteinntektene akkumuleres på selgerkreditten som er avsatt som kommitert kapital til kapitalinnskudd i Aneo.

Justeringsposter:
Justeringsposter inneholder resultateffekter som ikke anses som en del av underliggende drift, og som ikke er gjenstand for løpende virksomhetsoppfølging på samme måte som resultat på segmenter.

2025	TrønderEnergi Kraft	TrønderEnergi	Orkland Energi	Tensio	TEVH/Aneo	Sum underliggende drift	Justerings-poster	Konsern
Salgsinntekter eksterne	899 019	5 069	12 580	0	0	916 667	-4 814	911 854
Andre kostnader	-475 744	-31 162	-9 263	0	-3 803	-519 971	5 557	-514 414
Netto andre gevinster og tap	111 168	0	-4 824	0	0	106 344	55 064	161 408
Avskrivninger	-61 545	-245	-2 072	0	0	-63 861	-2 306	-66 167
Resultatandel felleskontrollert virksomhet	0	0	3 673	206 406	-529 500	-319 421	0	-319 421
Driftsresultat	472 899	-26 338	94	206 406	-533 303	119 757	53 502	173 259
Rentenetto	8 227	-81 759	-1 618	0	161 940	86 791	0	86 791
Andre finansposter	6 248	5 847	-10	0	0	12 085	-18	12 067
Netto finansposter	14 476	-75 912	-1 628	0	161 940	98 876	-18	98 858
Skattekostnad på årets resultat	-107 222	22 822	1 245	0	-34 801	-117 955	-11 630	-129 585
Skattekostnad grunnrenteskatt	-125 201	0	0	0	0	-125 201	-	-125 201
Årsresultat	254 952	-79 428	-289	206 406	-406 164	-24 523	41 854	17 331
Aksjonærene i morselskapet	212 916	-79 428	-289	206 406	-208 364	131 241	33 666	164 908
Ikke-kontrollerende eierinteresser	42 036	0	0	0	-197 800	-155 764	8 187	-147 577
Varige driftsmidler	1 852 171	1 374	116 991					1 970 536
Immaterielle eiendeler	1 246	96 442	71					97 759

2024	TrønderEnergi Kraft	TrønderEnergi	Orkland Energi	Tensio	TEVH/Aneo	Sum underliggende drift	Justerings-poster	Konsern
Salgsinntekter eksterne	911 253	1 143	0	0	0	912 396	0	912 396
Andre kostnader	-432 038	-28 713	0	0	-839	-461 590	20 086	-441 504
Netto andre gevinster og tap	-12 600	0	0	0	0	-12 600	-163 488	-176 089
Avskrivninger	-61 234	-220	0	0	0	-61 453	-74	-61 527
Resultatandel felleskontrollert virksomhet	0	0	0	203 935	-122 572	81 364	0	81 364
Driftsresultat	405 381	-27 790	0	203 935	-123 410	458 116	-143 476	314 641
Rentenetto	6 756	-73 565	0	0	179 512	112 702	0	112 702
Andre finansposter	9 654	19 627	0	0	0	29 281	-20	29 261
Netto finansposter	16 410	-53 938	0	0	179 512	141 984	-20	141 964
Skattekostnad på årets resultat	-90 475	14 564	0	0	-39 488	-115 399	31 569	-83 830
Skattekostnad grunnrenteskatt	-88 253	0	0	0	0	-88 253	0	-88 253
Årsresultat	243 064	-67 164	0	203 935	16 613	396 448	-111 927	284 522
Aksjonærene i morselskapet	208 923	-67 164	0	203 935	8 597	354 291	-90 711	263 579
Ikke-kontrollerende eierinteresser	34 141	0	0	0	8 016	42 158	-21 215	20 942
Varige driftsmidler	1 651 926	1 619						1 653 545
Immaterielle eiendeler	1 666							1 666

Note 6 Inntekter

Inntekter innregnes når kontroll til en vare eller tjeneste er overført til kunden. Etter IFRS 15 innregnes inntekter til det beløpet som reflekterer vederlaget som et selskap forventer å ha rett til i bytte for overføring av varer eller tjenester til en kunde.

Salg av kraft

Salg av kraft resultatføres på tidspunktet for levering til kunden. Kraftsalg inntektsføres med et beløp tilsvarende det beløpet et foretak har rett til å fakturere. Konsernet har rett til vederlag fra kunden for et beløp som direkte tilsvarer verdien av det kunden har fått utført av ytelser.

Inntekter fra fysiske energikontrakter presenteres i omsetning. For fysiske og finansielle kontrakter som omfattes av IFRS 9 presenteres realiserte inntekter og urealiserte verdiendringer som netto andre gevinster/tap.

Andre driftsinntekter

Salg til eier i felleskontrollert virksomhet og andre mindre inntektsstrømmer resultatføres på tidspunkt for levering til kunden med beløp tilsvarende det konsernet har rett til å fakturere.

2025	TrønderEnergi Kraft	TrønderEnergi	Orkland Energi	Sum underliggende drift	Justerings-poster	Konsern
						1000 kr
Energiomsetning	741 060	0	0	741 060	0	741 060
Tjenestesalg	130 607	255	2 261	133 123	0	133 123
Andre driftsinntekter	27 353	0	10 318	37 671	0	37 671
Sum inntekter	899 019	255	12 580	911 854	0	911 854

2024	TrønderEnergi Kraft	TrønderEnergi	Orkland Energi	Sum underliggende drift	Justerings-poster	Konsern
						1000 kr
Energiomsetning	755 840	0	0	755 840	0	755 840
Tjenestesalg	133 482	1 143	-	134 625	0	134 625
Andre driftsinntekter	21 932	0	0	21 932	0	21 932
Sum inntekter	911 253	1 143	-	912 396	0	912 396

Note 7 Netto andre gevinster/tap

			1000 kr
	Note	2025	2024
Kraftkontrakter sikringsportefølje realisert		-27 422	-202 980
Valutaterminer sikringsportefølje realisert		-4 905	-7 647
Kraftkontrakter sikringsportefølje urealisert	19	201 105	28 430
Valutaterminer sikringsportefølje urealisert		-2 509	6 109
Gevinst/tap på aksjer og aksjonærlån		-4 861	0
Netto andre gevinster/tap		161 408	-176 089

Konsernet følger opp kraft- og valutakontrakter i en sikringsportefølje, hvor sikringsporteføljen gjelder prissikring av framtidige produksjonsinntekter. Konsernet anvender ikke regnskapsmessig sikringsbokføring.

Note 8 Netto finansposter

Netto rentekostnad	Note	2025	2024
			1000 kr
Annen renteinntekt		181 387	211 416
Rentekostnad	26	-94 596	-98 714
Netto rentekostnad		86 791	112 702

Andre finansposter	Note	2025	2024
Netto valutagevinster og tap	13	4 501	6 579
Gevinst/tap aksjer og obligasjoner knyttet til kapitalforvaltning	20	8 097	22 522
Netto finanskostnad pensjon	29	2 937	380
Annen finanskostnad		-3 015	337
IFRS 16 renter		-454	-556
Sum andre finansposter		12 067	29 261

Note 9 Personalkostnader

			1000 kr
	Note	2025	2024
Lønn		47 311	35 413
Arbeidsgiveravgift		6 277	9 250
Pensjonskostnader	29	-403	5 689
Andre personalkostnader		2 454	988
Arbeid på egne investeringsanlegg		-3 400	-3 785
Sum personalkostnader		52 239	47 556
Antall årsverk videreført virksomhet		51.9	35.0
Antall ansatte videreført virksomhet		54	36

Ytelser til ledende personer

2025- Ledende ansatte	Stilling	Lønn / honorar	Naturalytelser og andre skattepliktige godtgjørelser	Pensjon innskudds-ordning	Pensjons-kostnader *)	Sum
Ytelser til ledende personer						1000 kr
Ståle Gjersvold	Konsernsjef	3 596	308	202	2 077	6 183
Ann-Cathrine Holmen	Konserndirektør	2 106	205	202	0	2 513
Tord Lien	Direktør for samfunnskontakt	1 989	231	202	0	2 422
Martin Stræte Resell	Investeringsdirektør	1 818	275	202	0	2 294

2024- Ledende ansatte	Stilling	Lønn / honorar	Naturalytelser og andre skattepliktige godtgjørelser	Pensjon innskudds-ordning	Pensjons-kostnader *)	Sum
						1000 kr
Ståle Gjersvold	Konsernsjef	3 415	304	193	1 965	5 877
Ann-Cathrine Holmen	Konserndirektør	2 011	165	193	0	2 369
Tord Lien	Direktør for samfunnskontakt (01.05-31.12)	1 122	159	128	0	1 409
Martin Stræte Resell	Investeringsdirektør	1 608	269	193	0	2 070

*) Pensjonskostnader er knyttet til innskuddsbasert driftspensjonsordning for lønn over 12 G 0g tidligpensjon for konsernsjefen og viser årets innskudd til ordningen.

Konsernsjefen inngår i selskapets gjeldende kollektive pensjonsordning for lønn inntil 12G og har en innskuddsbasert driftspensjonsordning for lønn over 12G som finansierer alderspensjon fra 67 år. Konsernsjefen har i tillegg rett til en innskuddsbasert driftspensjonsordning som finansierer tidligpensjonen gjeldende fra fylte 62 år. Forpliktelsen er hensyntatt i regnskapet.

Dersom styret anmoder konsernsjefen om å fratre, skal han motta en etterlønn på inntil 12 måneders fast brutto lønn uten tillegg. Ved eventuell oppsigelse fra konsernsjefens side skal det gjøres fradrag i etterlønn for arbeidsinntekt fra eventuell ny arbeidsgiver.

2025- ytelser til styret	Rolle	Styre-honorar
		1000 kr
Odd Inge Mjøen	Styreleder	220
Morten Bostad	Styremedlem	120
Hanne Wigum	Styremedlem	120
Oddbjørn Bang	Styremedlem	120
Berit Rian	Styremedlem	74
Benjamin Schei	Styremedlem	60
Kari Mette Busklein	Styremedlem	60
Ingjerd Astad	Tidl. Styremedlem	60
Ove Vollan	Tidl. Styremedlem	60

2024- ytelser til styret	Rolle	Styre-honorar
		1000 kr
Odd Inge Mjøen	Styreleder	215
Morten Bostad	Nestleder	129
Ove Vollan	Styremedlem	118
Hanne Wigum	Styremedlem	118
Ingjerd Astad	Styremedlem	118
Oddbjørn Bang	Styremedlem	70
Dag Olav Løseth	Tidl. Styremedlem	48
Rune Jerpstad	Tidl. Styremedlem	77
Kirsti Johanne Welander	Tidl. Styremedlem	99

Note 10 Andre driftskostnader

			1000 kr
	Note	2025	2024
Drift og vedlikehold		32 255	48 511
Eiendomsskatter og avgifter		23 363	28 381
Andel felleskontrollert driftsordning		33 948	34 468
Kjøp av utstyr og tjenester		43 063	31 681
Andre driftskostnader		182 352	147 902
Sum andre driftskostnader		314 981	290 942

Godtgjørelse til revisor

Godtgjørelse til revisor fordeler seg slik	2025	2024
Lovpålagt revisjon	1 975	1 981
Andre attestasjonstjenester	24	199
Annen bistand	175	17
Sum	2 174	2 197

Godtgjørelse til revisor er kostnadsført i andre driftskostnader.

Note 11 Felleskontrollert virksomhet og tilknyttet selskap

Konsernets investeringer i felleskontrollert virksomhet og tilknyttede selskaper regnskapsføres etter egenkapitalmetoden, med mindre annet er angitt nedenfor.

Konsernet vurderer ved slutten av hver rapporteringsperiode hvorvidt det foreligger nedskrivningsindikatorer på slike investeringer. Dersom det foreligger nedskrivningsbehov, beregnes nedskrivningen som forskjellen mellom investeringens balanseførte verdi og gjenvinnbart beløp.

Konsernets andel av resultatet i felleskontrollerte virksomheter og tilknyttede selskaper resultatføres på egen linje i resultatregnskapet og justerer balanseført verdi av investeringene. Urealiserte gevinster og tap på transaksjoner mellom konsernet og slike selskaper elimineres i den grad de relaterer seg til konsernets eierandel, med mindre tapet indikerer en nedskrivning av den overførte eiendelen. Der det er nødvendig, omarbeides regnskapsprinsipper i de felleskontrollerte virksomhetene og tilknyttede selskapene for å sikre samsvar med konsernets prinsipper.

Investeringer som vurderes å være uvesentlige, både enkeltvis og samlet, regnskapsføres ikke etter egenkapitalmetoden. Slike investeringer måles i stedet til kost. Konsernet har vurdert at avvik fra anvendelse av egenkapitalmetoden ikke har vesentlig betydning for konsernregnskapet. Vurderingen av vesentlighet baseres på både kvantitative og kvalitative forhold.

Konsernets eierandeler i TENSIO AS (40 %) og Aneo Holding AS (50 %) klassifiseres som felleskontrollert virksomhet. Aksjonæravtalene innebærer krav om enstemmighet for beslutninger knyttet til strategiske, finansielle og operasjonelle forhold, og ingen av partene har bestemmende innflytelse.

Selskap	Type	Innregningsmetode	Anskaffelses-tidspunkt	Forretnings-kontor	Eierandel 31.12.2024	Eierandel 31.12.2025	Stemme-andel
TENSIO AS	FKV	EK-metode	15.06.2019	Stjørdal	40 %	40 %	40 %
Aneo Holding AS	FKV	EK-metode	14.10.2022	Trondheim	50 %	50 %	50 %
Gnist Capital AS	TS	Kostmetode	30.01.2023	Trondheim	36 %	36 %	36 %
Hogst AS	TS	Kostmetode	31.05.2016	Trondheim	40 %	40 %	40 %
Nettselskapet AS	TS	EK-metode	31.08.2025	Fannrem	0 %	30 %	30 %
EnergiPartner AS	TS	Kostmetode	31.08.2025	Fannrem	0 %	28 %	28 %

2025	Aneo Holding AS	TENSIO AS	Nettselskapet AS	Sum
				1000 kr
Andel årets resultat	-529 500	206 406	3 673	-319 421
Korreksjon forrige års resultat	0	0	0	0
Sum resultatandel	-529 500	206 406	3 673	-319 421
Inngående balanse 01.01	4 011 155	2 235 343	0	6 246 498
Årets resultatandel	-529 500	206 406	3 673	-319 421
Emisjon	930 251	0	0	930 251
Andel utvidet resultat	-35 532	22 993	0	-12 539
Utbetalt utbytte/tilbakebetaling av kapital	0	-100 000	0	-100 000
Tilgang	0	0	141 643	141 643
Utgående balanse 31.12	4 376 373	2 364 742	145 316	6 886 431
2025	EnergiPartner AS	Gnist Capital AS	Hogst AS	Sum
Inngående balanse 01.01	0	10 000	100	10 100
Tilgang	18 518	0	0	18 518
Utgående balanse 31.12	18 518	10 000	100	28 618
Sum FKV og TS 31.12				6 915 049

2024	Aneo Holding AS	TENSIO AS	Sum
			1000 kr
Andel årets resultat	-191 552	203 935	12 383
Korreksjon forrige års resultat	68 981	0	68 981
Sum resultatandel	-122 572	203 935	81 363
Inngående balanse 01.01	3 820 733	2 115 312	5 936 045
Årets resultatandel	-122 572	203 935	81 363
Emisjon	346 145	0	346 145
Andel utvidet resultat	-33 152	16 097	-17 055
Utbetalt utbytte/tilbakebetaling av kapital	0	-100 000	-100 000
Utgående balanse 31.12	4 011 155	2 235 343	6 246 498
			1000 kr
2024	Gnist Capital AS	Hogst AS	Sum
Inngående balanse 01.01	10 000	100	10 100
Tilgang	0	0	0
Utgående balanse 31.12	10 000	100	10 100
Sum FKV og TS 31.12			6 256 598

Etterfølgende tabell viser sammenfattet finansiell informasjon for konsoliderte tall for felleskontrollerte virksomheter basert på det som er avlagt av selskapene.

Sammendratt balanse - felleskontrollert virksomhet	Aneo 2024	Aneo 2023	TENSIO 2025	TENSIO 2024
				1000 kr
Anleggsmidler	11 789 797	11 066 213	13 161 272	12 385 851
Sum omløpsmidler	1 197 650	1 375 282	627 979	511 293
Sum eiendeler	12 987 447	12 441 496	13 789 251	12 897 144
Langsiktig gjeld	3 751 097	3 373 102	6 313 930	5 398 396
Kortsiktig gjeld	552 415	733 825	1 568 576	1 914 189
Sum gjeld	4 303 511	4 106 928	7 882 506	7 312 585
Egenkapital konsern	8 683 936	8 334 568	5 906 745	5 584 559
Egenkapital minoritet	568 855	606 450	0	0
Egenkapital majoritet	8 115 081	7 728 118	5 906 745	5 584 559
Konsernets andel av egenkapital	4 057 540	3 864 059	2 362 698	2 233 824
Andre endringer	-46 386	-43 326	-2 043	1 520
Balanseført verdi 31.12	4 011 155	3 820 733	2 364 741	2 235 344

Sammendratt resultatregnskap felleskontrollert virksomhet	Aneo 2024	Aneo 2023	TENSIO 2025	TENSIO 2024
Driftsinntekter	950 719	930 063	2 874 934	2 742 662
Driftskostnader	-1 484 102	-1 279 738	-2 009 443	-1 911 539
Resultatandel i selskap innregnet etter EK-metoden	60 148	383 475	0	0
Netto finansposter	34 284	-84 945	-208 540	-177 235
Resultat før skatt	-438 953	-51 146	656 951	653 888
Skatt	48 602	86 015	-143 256	-144 050
Resultat fra videreført virksomhet	-390 351	34 869	513 695	509 838
Andre inntekter og kostnader	47 714	21 218	57 482	40 242
Totalresultat	-342 637	56 086	571 177	550 080

Note 12 Felleskontrollerte driftsordninger

Konsernet har 35 % eierandel i Kraftverkene i Orkla. Eierne tar ut sin relative andel av produsert energi og dekker sin relative andel av løpende forpliktelser.

Note 13 Netto valutagevinster og tap

			1000 kr
	Note	2025	2024
Netto andre gevinster/tap	7	-7 414	-1 538
Andre finansposter	8	4 501	6 579
Sum netto valutagevinster og tap		-2 913	5 041

Note 14 Skattekostnad

Skattekostnaden består av betalbar skatt og utsatt skatt. Skatt blir resultatført bortsett fra når den relaterer seg til poster som blir regnskapsført mot utvidet resultat eller direkte mot egenkapitalen. I disse tilfeller regnskapsføres også skatten direkte mot utvidet resultat eller direkte mot egenkapitalen.

Det er beregnet utsatt skatt på midlertidige forskjeller mellom skattemessige og konsoliderte regnskapsmessige verdier på eiendeler og gjeld. Utsatt skatt fastsettes ved bruk av skattesatser og skattelover som er vedtatt eller i det alt vesentligste er vedtatt på balansedagen, og som antas og skulle benyttes når den utsatte skattefordelen realiseres eller når den utsatte skatten gjøres opp.

Utsatt skattefordel balanseføres i den grad det er sannsynlig at framtidig skattepliktig inntekt vil foreligge der de skattereduserende forskjellene kan utnyttes.

Utsatt skatt beregnes på midlertidige forskjeller fra investeringer i datterselskap bortsett fra når konsernet har kontroll over tidspunkt for reversering av de midlertidige forskjellene, og det er sannsynlig at de ikke vil bli reversert i overskuelig fremtid.

Beskatning av kraftproduksjonsvirksomheten

Utover alminnelig inntektsskatt belastes kraftproduksjonsvirksomheten med eiendomsskatt, naturressursskatt og grunnrenteskatt.

Grunnrenteskatt

Grunnrenteskatt for 2025 utgjør 57,7 % av netto grunnrenteinntekt beregnet for hvert kraftverk. Grunnrenteinntekten blir beregnet på grunnlag av det enkelte kraftverks produksjon time for time, multiplisert med spotprisen i den korresponderende timen. For leveranser av konsesjonskraft og kraft på langsiktige kontrakter under spesifikke vilkår brukes faktisk kontraktspris. Den beregnede inntekten reduseres med faktiske driftskostnader, investeringskostnader, avskrivninger, grunnrenterelatert selskapsskatt og en friinntekt for å komme frem til netto grunnrenteinntekt. Friinntekten fastsettes årlig på grunnlag av skattemessig verdi av driftsmidlene i kraftverket multiplisert med en normrente (3,4 % for 2025).

Kontantstrømsskatten i grunnrenteskatteberegningen innebærer at investeringer i vannkraftanleggene gjøres fradragsberettiget i sin helhet i investeringsåret. I tillegg gis fradrag i grunnrenteskatteberegningen for selskapsskatt på grunnrentepliktig inntekt.

Negativ grunnrenteinntekt oppstått i et kraftverk kan fra og med 2007 samordnes mot positiv grunnrenteinntekt i andre kraftverk. Tidligere års negative grunnrente kan fremføres med renter mot senere års positiv grunnrenteinntekt i samme kraftverk.

Utsatt grunnrenteskatt består av utsatt skattefordel knyttet til framførbare underskudd og utsatt skatt knyttet til midlertidige forskjeller for hvert kraftverk. Utsatt skattefordel balanseføres dersom dette kan sannsynliggjøres anvendt i løpet av en 15 års periode.

Naturressursskatt

Naturressursskatt er en overskuddsuavhengig skatt som beregnes på verk med påstemplet merytelse over 10 000 kVA og på grunnlag av det enkelte kraftverks gjennomsnittlige produksjon de siste syv årene. Skattesatsen er satt til 1,3 øre/kWh. Overskuddsskatt kan avregnes mot betalbar naturressursskatt. Den andelen av naturressursskatten som overstiger overskuddsskatt, kan framføres med renter til senere år, og balanseføres som en forskuddsbetalt skatt.

Eiendomsskatt

Eiendomsskatt for kraftverk blir beregnet på grunnlag av faktisk produksjon, med fradrag for faktiske driftskostnader og betalt grunnrenteskatt i det enkelte kraftverk. Inntektssiden i eiendomsskatten beregnes ut fra samme grunnlag som grunnrentebeskatningen. Eiendomsskattegrunnlaget framkommer ved å diskontere foregående fem års netto driftsinntekter i kraftverket med fastsatt rente over all framtid med fradrag for nåverdien av kraftverkets beregnede kostnader for utskiftning av driftsmidler.

Av eiendomsskattegrunnlaget beregnes fra 0,2 % til 0,7 % eiendomsskatt til den enkelte kommune. Eiendomsskatt presenteres som driftskostnad.

Alminnelig inntektsskatt og grunnrenteskatt resultatføres som ordinære skatter. Naturressursskatten samordnes med inntektsskatten. Eiendomsskatten resultatføres som en driftskostnad.

Årets kostnad ved skatt fremkommer slik	Note	2025	2024
			1000 kr
Betalbar skatt på årets resultat		122 499	124 446
Endring utsatt skatt alminnelig inntekt	15	7 086	-40 617
Endring tidligere år utsatt skatt			23
Endring tidligere år bet.bar skatt (alm. inntekt)			-23
Skattekostnad på ordinært resultat		129 585	83 830
Betalbar skatt på grunnrenteinntekt		93 281	85 430
Endring tidligere år betalbar grunnrenteskatt			955
Endring i utsatt skatt grunnrenteinntekt	28	31 919	1 867
Skattekostnad grunnrenteskatt		125 201	88 253
Årets kostnad (+)/inntekt (-) ved skatt:		254 786	172 082

Betalbar skatt i balansen framkommer slik	2025	2024
Betalbar skatt på årets resultat	41 656	124 446
Betalbar skatt grunnrente	93 476	85 430
Årets beregnede naturressursskatt	20 167	18 713
Naturressursskatt motregnet skatt på årets resultat	0	-18 713
Sum betalbar skatt	155 299	209 877

Avstemming fra nominell til faktisk skattesats	2025	2024
Resultat før skattekostnad og avhendet virksomhet	272 117	456 604
Forventet inntektsskatt etter nominell sats hhv. 22%	59 866	100 453
Skatteeffekt av følgende poster:
Betalbar/endring utsatt skatt grunnrente	125 201	88 253
Ikke skattepliktige inntekter	-1 318	0
Ikke fradragsberettigede kostnader	884	1 136
Permanente forskjeller knyttet til investeringer	71 079	-17 796
Andre poster	-926	37
Kostnad ved skatt i resultatregnskapet	254 786	172 083
Effektiv skattesats	93.6 %	37.7 %

Note 15 Utsatt skatt og utsatt skattefordel

Konsernet nettofører forpliktelse og eiendel ved utsatt skatt kun dersom konsernet har en legal rett til å utligne disse og dersom eiendel og forpliktelse ved skatt er innenfor samme skatteregime.

Utsatt skatt 2025	Pensjoner	Driftsmidler	Fordringer	Finansielle instrument/ derivater	Deltager-lignet selskap	Sum
						1000 kr
Per 31.12.2024	786	60 480	11	0	482	61 759
Fisjoner og oppkjøp datterselskap i perioden		49 595				49 595
Resultatført i perioden	7 579	4 853	-40		33	12 426
Ført mot utvidet resultat i perioden	-3 291					-3 291
Reklassifisering				5 914		5 914
Per 31.12.2025	5 074	114 928	-29	5 914	515	126 403

Utsatt skattefordel 2025	Underskudd til fremføring	Finansielle instrument/ derivater	Fremførbart rente-fradrag	Annet	Sum
					1000 kr
Per 31.12.2024	59 824	23 755	25 104	25 203	133 886
Fisjoner og oppkjøp datterselskap i perioden	3 412			28	3 440
Resultatført i perioden	35 562	-29 669		-554	5 339
Reklassifisert mellom betalbar og utsatt skatt	-84 614				-84 614
Ført mot utvidet resultat i perioden		5 914			5 914
Per 31.12.2025	14 184	0	25 104	24 677	63 965
Netto balanseført utsatt skatt 31.12.2025					62 438

Utsatt skatt 2024	Pensjoner	Driftsmidler	Fordringer	Finansielle instrument/ derivater	Deltagerlignet selskap	Sum
						1000 kr
Per 31.12.2023	8 314	53 298	11	0	433	62 055
Resultatført i perioden	2 310	7 183	0	0	49	9 541
Utgang/tilgang datterselskap		0	0	0	0	0
Ført mot utvidet resultat i perioden	-9 837	0	0	0	0	-9 837
Reklassifisering		0	0	0	0	0
Per 31.12.2024	786	60 480	11	0	482	61 759

Utsatt skattefordel 2024	Underskudd til fremføring	Finansielle instrument/ derivater	Fremførbart rentefradrag	Annet	Sum
					1000 kr
Per 31.12.2023	0	33 413	25 104	25 235	83 751
Resultatført i perioden	59 824	-9 658	0	-32	50 135
Reklassifisert mellom betalbar og utsatt skatt	0	0	0	0	0
Ført mot utvidet resultat i perioden	0	0	0	0	0
Per 31.12.2024	59 824	23 755	25 104	25 203	133 886
Netto balanseført utsatt skatt 31.12.2024					72 127

Note 16 Varige driftsmidler

Varige driftsmidler regnskapsføres til anskaffelseskost, med fradrag for avskrivninger. Anskaffelseskost inkluderer kostnader direkte knyttet til anskaffelsen av driftsmiddelet. Arbeid på egne investeringsanlegg aktiveres med direkte kostnader på driftsmiddelet, mens indirekte kostnader kostnadsføres. Påfølgende påkostninger eller utskiftninger legges til driftsmidlenes balanseførte verdi eller balanseføres separat når det er sannsynlig at framtidige økonomiske fordeler tilknyttet utgiften vil tilflyte konsernet, og utgiften kan måles pålitelig. Øvrige reparasjons- og vedlikeholdskostnader føres over resultatet i den periode utgiftene pådras.

Vannfallsrettigheter er klassifisert som tomt i note 16.

Tomt avskrives ikke. Andre driftsmidler avskrives lineær slik at anleggsmidlenes anskaffelseskost avskrives til restverdi over forventet utnyttbar levetid.

Driftsmidlenes utnyttbare levetid, samt restverdi, vurderes på hver balansedag og endres hvis nødvendig. Når balanseført verdi på et driftsmiddel er høyere enn estimert gjenvinnbart beløp, skrives verdien ned til gjenvinnbart beløp.

Varige driftsmidler som avskrives vurderes for verdifall når det foreligger indikatorer på at fremtidig inntjening ikke kan forsvare eiendelenes balanseførte beløp. Forskjellen mellom balanseført verdi og gjenvinnbart beløp nedskrives. Gjenvinnbart beløp er det høyeste av virkelig verdi fratrukket salgsutgifter og bruksverdi. Ved vurdering av verdifall grupperes anleggsmidlene på det laveste nivået der det er mulig å skille ut uavhengige inngående kontantstrømmer (kontantstrømgenererende enheter). Ved hver rapporteringsdato vurderes mulighetene for reversering av tidligere nedskrivninger på ikke-finansielle eiendeler.

Verdifallstestene gjennomføres med utgangspunkt i en bruksverdiberegning. Bruksverdi beregnes med å estimere framtidige kontantstrømmer og beregne nåverdien av disse. Verdifallstest for 2025 har vist at de bokførte verdiene kan forsvares.

Regnskapsåret 2025	Bygninger og annen fast eiendom	Ikke avskrivbare eiendeler	Vassdrags-regulering og kraftstasjoner	Driftsløsøre, inventar og transportmidler	Prosjekter i arbeid	Bruksrett-eiendeler	Sum
							1000 kr
Balanseført verdi per 31.12.2024
Anskaffelseskost	15 486	76 621	3 371 637	57 873	55 994	22 825	3 600 437
Akkumulerte avskrivninger	-5 149	0	-1 883 623	-43 332	0	-7 466	-1 939 570
Akkumulerte nedskrivninger	0	0	-7 321	0	0	0	-7 321
Balanseført verdi per 31.12.2024	10 337	76 621	1 480 693	14 541	55 994	15 359	1 653 546
Regnskapsåret 2025
Balanseført verdi 31.12.2024	10 337	76 621	1 480 693	14 541	55 994	15 359	1 653 546
Driftsinvesteringer	2 302	915	0	5 105	81 386		89 707
Tilgang driftsmidler ved oppkjøp DS	4 315		287 194	436	1 640		293 585
Overført fra anlegg under arbeid			90 276	598	-90 873		0
Avgang til bokført verdi				-403			-403
Avgang ved fisjon til bokført verdi			-6 528				-6 528
Avskrivninger	-397		-58 293	-3 625		-3 352	-65 667
Reverserte nedskrivninger ved fisjon			6 296				6 296
Balanseført verdi per 31.12.2025	16 557	77 535	1 799 638	16 652	48 147	12 007	1 970 536
Balanseført verdi per 31.12.2025
Anskaffelseskost	22 104	77 535	3 736 725	61 973	48 147	22 825	3 969 310
Akkumulerte avskrivninger	-5 547		-1 936 062	-45 322		-10 818	-1 997 749
Akkumulerte nedskrivninger			-1 024				-1 024
Balanseført verdi per 31.12.2025	16 557	77 535	1 799 639	16 651	48 147	12 007	1 970 536
Avskivningsperiode	30-50 år		20-50 år	3-8 år		3-10 år

Regnskapsåret 2024	Bygninger og annen fast eiendom	Ikke avskrivbare eiendeler	Vassdrags-regulering og kraftstasjoner	Driftsløsøre, inventar og transportmidler	Prosjekter i arbeid	Bruksrett-eiendeler	Sum
Balanseført verdi per 31.12.2023
Anskaffelseskost	15 486	76 621	3 285 845	51 938	50 246	22 825	3 502 961
Akkumulerte avskrivninger	-4 855	0	-1 829 373	-40 424	0	-4 114	-1 878 766
Akkumulerte nedskrivninger	0	0	-7 321	0	0	0	-7 321
Balanseført verdi per 31.12.2023	10 631	76 621	1 449 151	11 515	50 246	18 711	1 616 874
Regnskapsåret 2024
Balanseført verdi 31.12.2023	10 631	76 621	1 449 151	11 515	50 246	18 711	1 616 874
Driftsinvesteringer	0	0	0	700	97 159	0	97 859
Overført fra anlegg under arbeid	0	0	85 792	5 618	-91 410	0	0
Avgang til bokført verdi	0	0	0	-160	0	0	-160
Avskrivninger	-294	0	-54 249	-3 132	0	-3 352	-61 027
Balanseført verdi per 31.12.2024	10 337	76 621	1 480 694	14 541	55 994	15 359	1 653 546
Balanseført verdi per 31.12.2024
Anskaffelseskost	15 486	76 621	3 371 637	57 873	55 994	22 825	3 600 437
Akkumulerte avskrivninger	-5 149	0	-1 883 623	-43 332	0	-7 466	-1 939 570
Akkumulerte nedskrivninger	0	0	-7 321	0	0	0	-7 321
Balanseført verdi per 31.12.2024	10 337	76 621	1 480 693	14 541	55 994	15 359	1 653 546
Avskivningsperiode	30-50 år		20-50 år	3-8 år		3-10 år

Note 17 Immaterielle eiendeler

Regnskapsåret 2025	Fallrettigheter	Goodwill	Andre immaterielle eiendeler	Sum
				1000 kr
Balanseført verdi 01.01.2025			1 666	1 666
Tilgang	47 580	48 862	151	96 593
Avskrivninger			-500	-500
Avgang			0	0
Balanseført verdi 31.12.2025	47 580	48 862	1 317	97 759
Balanse 31.12.2025
Anskaffelseskost	47 580	48 862	5 149	101 591
Akkumulerte avskrivninger			-3 832	-3 832
Balanseført verdi 31.12.2025	47 580	48 862	1 317	97 759

Regnskapsåret 2024	Andre immaterielle eiendeler	Sum
		1000 kr
Balanseført verdi 01.01.2024	2 166	2 166
Tilgang		0
Avskrivninger	-500	-500
Avgang		0
Balanseført verdi 31.12.2024	1 666	1 666
Balanse 31.12.2024
Anskaffelseskost	4 998	4 998
Akkumulerte avskrivninger	-3 332	-3 332
Balanseført verdi 31.12.2024	1 666	1 666

Andre immaterielle eiendeler:

Andre immaterielle eiendeler er eiendeler allokert til konsernets segment Produksjon og er henholdsvis knyttet til rettigheter i settefiskanlegg. Andre immaterielle eiendeler avskrives årlig etter en profil basert på antatt levetid og det foretas årlig nedskrivningstest.

Nedskrivningstesten indikerer ingen verdifall på andre immaterielle eiendeler.

Tilgang goodwill og fallrettigheter er knyttet til kjøp av Orkland Energi AS. Transaksjonen ble gjennomført høsten 2025, det er ingen indikasjoner på verdifall pr. 31.12.2025.

Note 18 Finansielle instrumenter

Konsernet klassifiserer finansielle eiendeler i følgende kategorier:

til virkelig verdi over resultatet
amortisert kost, og
derivater til sikringsformål

Klassifiseringen avhenger av hensikten med eiendelen og foretas ved anskaffelsen.

Balanseført verdi 31.12.2025	Note	Amortisert kost	Virkelig verdi over resultat	Virkelig verdi over resultat- sikring	Sum
					1000 kr
Anleggsmidler
Finansielle eiendeler til virkelig verdi over resultat	20	0	41 710	0	41 710
Derivater langsiktig	19	0	410 373	0	410 373
Andre fordringer	22	1 715 040	0	0	1 715 040
Omløpsmidler
Kundefordringer	22	62 341	0	0	62 341
Andre fordringer	22	251 224	0	0	251 224
Derivater kortsiktig	19	0	57 506	0	57 506
Kontanter, bankinnskudd	21	360 198	0	0	360 198
Sum eiendeler		2 388 802	509 590	0	2 898 392

Balanseført verdi 31.12.2025	Note	Amortisert kost	Virkelig verdi over resultat	Virkelig verdi over resultat- sikring	Sum
					1000 kr
Langsiktig gjeld
Langsiktig rentebærende gjeld	26	2 065 564	0	0	2 065 564
Derivater langsiktig	19	0	531 355	0	531 355
Annen langsiktig gjeld	30	108 434	0	0	108 434
Kortsiktig gjeld
Kortsiktig rentebærende gjeld	26	362 615	0	0	362 615
Leverandørgjeld		88 843	0	0	88 843
Derivater kortsiktig	19	0	51 959	0	51 959
Annen kortsiktig gjeld	32	183 024	0	0	183 024
Sum gjeld		2 808 480	583 314	0	3 391 794

Balanseført verdi 31.12.2024	Note	Amortisert kost	Virkelig verdi over resultat	Virkelig verdi over resultat- sikring	Sum
					1000 kr
Anleggsmidler
Finansielle eiendeler til virkelig verdi over resultat		0	2 882	0	2 882
Derivater langsiktig	19	0	471 597	0	471 597
Andre fordringer	22	2 419 986	0	0	2 419 986
Omløpsmidler
Kundefordringer	22	119 091	0	0	119 091
Andre fordringer	22	86 173	0	0	86 173
Derivater kortsiktig	19	0	121 765	0	121 765
Fin. eiendeler til virkelig verdi over resultat	20	0	386 217	0	386 217
Kontanter, bankinnskudd	21	171 908	0	0	171 908
Sum eiendeler		2 797 157	982 461	0	3 779 618

Balanseført verdi 31.12.2024	Note	Amortisert kost	Virkelig verdi over resultat	Virkelig verdi over resultat- sikring	Sum
Langsiktig gjeld
Langsiktig rentebærende gjeld	26	1 747 993	0	0	1 747 993
Derivater langsiktig	19	0	735 268	0	735 268
Annen langsiktig gjeld	30	111 782	0	0	111 782
Kortsiktig gjeld
Kortsiktig rentebærende gjeld	26	650 000	0	0	650 000
Leverandørgjeld		126 463	0	0	126 463
Derivater kortsiktig	19	0	159 019	0	159 019
Annen kortsiktig gjeld	32	73 275	0	0	73 275
Sum gjeld		2 709 514	894 287	0	3 603 801

Finansielle instrumenter - nivåhierarki

Vurdering av virkelig verdi.

Tabellen under viser finansielle instrumenter til virkelig verdi i henhold til verdsettelsesmetode. De ulike nivåene er definert som følger:

Nivå 1: Notert pris i et aktivt marked for en identisk eiendel eller forpliktelse.

Nivå 2: Verdsettelse basert på andre observerbare faktorer enn notert pris (brukt på nivå 1) enten direkte (pris) eller indirekte (utledet fra priser) for eiendelen eller forpliktelsen.

Nivå 3: Verdsettelse basert på faktorer som ikke er hentet fra observerbare markeder (ikke- observerbare forutsetninger).

Følgende tabell presenterer konsernets eiendeler og gjeld som er målt til virkelig verdi fordelt på de ulike nivågruppene.

						1000 kr
Eiendeler 31.12.2025		Note	Nivå 1	Nivå 2	Nivå 3	Sum
Finansielle eiendeler til virkelig verdi over resultat
Aksjer	omløpsm.	20	0	0	41 710	41 710
Obligasjoner	omløpsm.	20	0	0	0	0
Fondsobligasjoner	omløpsm.	20	0	0	0	0
Obligasjonsfond	omløpsm.	20	0	0	0	0
Sum			0	0	41 710	41 710
Derivater
Kraftkontrakter	anleggsm.	19	0	410 373	0	410 373
Kraftkontrakter	omløpsm.	19	0	57 506	0	57 506
Renteswapper	omløpsm.	19	0	0	0	0
Valutaterminer	anleggsm.	19	0	0	0	0
Valutaterminer	omløpsm.	19	0	0	0	0
Sum			0	467 879	0	467 879
Sum eiendeler			0	467 879	41 710	509 590

						1000 kr
Gjeld 31.12.2025		Note	Nivå 1	Nivå 2	Nivå 3	Sum
Derivater
Valutaterminer	langsiktig	19	0	0	0	0
Renteswapper	kortsiktig	19	0	0	0	0
Finansielle kraftkontrakter	langsiktig	19	0	531 355	0	531 355
Finansielle kraftkontrakter	kortsiktig	19	0	47 256	0	47 256
Valutaterminer	kortsiktig	19	0	4 703	0	4 703
Sum gjeld			0	583 314	0	583 314

						1000 kr
Eiendeler 31.12.2024		Note	Nivå 1	Nivå 2	Nivå 3	Sum
Finansielle eiendeler til virkelig verdi over resultat
Aksjer	omløpsm.	20	0	2 882	0	2 882
Obligasjoner	omløpsm.	20	0	30 357	0	30 357
Fondsobligasjoner	omløpsm.	20	0	39 488	0	39 488
Obligasjonsfond	omløpsm.	20	316 372	0	0	316 372
Sum			316 372	72 727	0	389 099
Derivater
Kraftkontrakter	anleggsm.	19	0	471 597	0	471 597
Kraftkontrakter	omløpsm.	19	19 153	102 612	0	121 765
Renteswapper	omløpsm.	19	0	0	0	0
Valutaterminer	anleggsm.	19	0	0	0	0
Valutaterminer	omløpsm.	19	0	0	0	0
Sum			19 153	574 209	0	593 362
Sum eiendeler			335 526	646 936	0	982 461

						1000 kr
Gjeld 31.12.2024		Note	Nivå 1	Nivå 2	Nivå 3	Sum
Derivater
Valutaterminer	langsiktig	19	0	6 135	0	6 135
Renteswapper	kortsiktig	19	0	0	0	0
Finansielle kraftkontrakter	langsiktig	19	231	728 902	0	729 133
Finansielle kraftkontrakter	kortsiktig	19	122 460	29 959	0	152 419
Valutaterminer	kortsiktig	19	0	6 600	0	6 600
Sum gjeld			122 691	771 596	0	894 287

Finansielle instrumenter - Bokført verdi mot virkelig verdi	Note	Bokført verdi 31.12.2025	Virkelig verdi 31.12.2025
			1000 kr
Langsiktig rentebærende gjeld	26	2 065 564	2 023 107
Kortsiktig rentebærende gjeld	26	362 615	362 615
Sum		2 428 179	2 385 722

Finansielle instrumenter - Bokført verdi mot virkelig verdi	Note	Bokført verdi 31.12.2024	Virkelig verdi 31.12.2024
			1000 kr
Langsiktig rentebærende gjeld	26	1 747 993	1 673 265
Kortsiktig rentebærende gjeld	26	650 000	650 585
Sum		2 397 993	2 323 850

Note 19 Derivater

Derivater balanseføres til virkelig verdi på tidspunkt derivatkontrakten inngås, og deretter løpende til virkelig verdi på hver balansedag. Regnskapsføringen av tilhørende gevinster og tap avhenger av hvorvidt derivatet er utpekt som sikringsinstrument og eventuelt type sikring. Konsernet klassifiserer derivater som inngår i en regnskapsmessig sikring som:

sikring av variabilitet i kontantstrømmer tilknyttet en svært sannsynlig framtidig transaksjon (kontantstrømsikring)
sikring av virkelig verdi av en balanseført eiendel eller forpliktelse (verdisikring)

Ved inngåelsen av sikringstransaksjonen dokumenterer konsernet sammenhengen mellom sikringsinstrumentene og sikringsobjektene, formålet med risikostyringen og strategien bak de forskjellige sikringstransaksjonene, samt mulige kilde til ineffektiviteten. Konsernet dokumenterer også hvorvidt derivatene som benyttes er effektive i å utligne endringene i virkelig verdi eller kontantstrøm knyttet til sikringsobjektene. Slike vurderinger dokumenteres både ved sikringens inngåelse og løpende i sikringsperioden.

Virkelig verdi av derivatene brukt i sikringsrelasjoner er vist i note 19 og 20. Endring i egenkapitalen knyttet til derivater som anvendes i en regnskapsmessig sikring er vist i note 27. Virkelig verdi av et sikringsderivat klassifiseres som anleggsmiddel eller langsiktig gjeld dersom gjenværende løpetid på derivatet er lenger enn 12 måneder, og som omløpsmiddel eller kortsiktig gjeld dersom derivatets gjenværende løpetid er mindre enn 12 måneder.

Kontantstrømsikring

Den effektive delen av endring i virkelig verdi på derivater som utpekes som sikringsinstrument og kvalifiserer som kontantstrømsikring, føres mot utvidet resultat. Tap og fortjeneste på den ineffektive delen, resultatføres som finanspost. Beløp som er ført mot utvidet resultat omklassifiseres til resultatregnskapet i den perioden som den sikrede forpliktelsen eller planlagte transaksjonen (sikringsobjektet) påvirker resultatregnskapet. Når et sikringsinstrument utløper eller selges, eller når en sikring ikke lenger tilfredsstiller kriteriene for sikringsbokføring forblir samlet gevinst eller tap ført over utvidet resultat i egenkapitalen og blir omklassifisert til resultatet samtidig med at den planlagte transaksjonen blir resultatført. Hvis en sikret transaksjon ikke lenger forventes å bli gjennomført, omklassifiseres balanseført beløp i egenkapitalen umiddelbart til resultatregnskapet.

Verdisikring

Endringer i virkelig verdi på derivater som øremerkes og kvalifiserer for sikring av virkelig verdi og som er effektive, føres over resultatregnskapet sammen med endringen i virkelig verdi knyttet til den sikrede risikoen på den tilhørende sikrede eiendel eller forpliktelse. Gevinst eller tap knyttet til den ineffektive del resultat føres på linjen netto andre gevinster/tap. Dersom sikringen ikke lenger oppfyller kriteriene for sikringsbokføring, vil regnskapsført effekt av sikringen som føres til amortisert kost, amortiseres over perioden til instrumentets forfall.

Derivater som ikke kvalifiserer for sikringsbokføring

Endringer i virkelig verdi på derivater som ikke kvalifiserer for sikringsbokføring, resultatføres på linjen netto andre gevinster/ tap.

Kontrakter for eget bruk

Kontrakter til fysisk salg av kraft i samsvar med selskapets salgsbehov er designert som finansielt instrument med verdiendringer over resultatet når det eliminerer eller vesentlig reduserer inkonsistens i regnskapsføringen («accounting mismatch»). Vurderingen gjøres for hver relevant kontrakt. Øvrige kontrakter for kjøp og salg av kraft er innregnet som fysiske kontrakter. Ved slike kontrakter med innebygde derivater er det innebygde derivatet er skilt ut og innregnet med verdiendringer over resultatet etter IFRS 9. Øvrige fysiske kraftkontrakter er innregnet som tapskontrakter når kriteriene i IAS 37 er oppfylt.

Balanseført verdi 31.12.2025	Anleggs-midler	Omløps-midler	Langsiktig gjeld	Kortsiktig gjeld
				1000 kr
Finansielle kraftkontrakter - virkelig verdi	410 373	57 506	531 355	47 256
Valutaterminer - virkelig verdi	0	0	0	4 703
Sum balanseførte derivater	410 373	57 506	531 355	51 959

Balanseført verdi 31.12.2024	Anleggs-midler	Omløps-midler	Langsiktig gjeld	Kortsiktig gjeld
				1000 kr
Finansielle kraftkontrakter - virkelig verdi	471 597	121 765	729 133	152 419
Valutaterminer - virkelig verdi	0	0	6 135	6 600
Sum balanseførte derivater	471 597	121 765	735 268	159 019

Note 20 Finansielle eiendeler til virkelig verdi over resultat

Finansielle eiendeler til virkelig verdi over resultat omfatter finansielle eiendeler som måles til virkelig verdi, hvor verdiendringer resultatføres løpende.

Finansielle eiendeler i denne kategorien klassifiseres som omløpsmidler når de forventes realisert innen 12 måneder etter balansedagen, og som anleggsmidler når de ikke oppfyller kriteriene for omløpsmidler.

Derivater klassifiseres som finansielle eiendeler til virkelig verdi over resultat, med mindre de inngår i sikringsbokføring, hvor verdiendringer resultatføres i samsvar med reglene for sikringsbokføring.

Omløpsmidler	2025	2024
		1000 kr
Noterte verdipapirer
Obligasjoner	0	30 357
Fondsobligasjoner	0	39 488
Obligasjonsfond	0	316 372
Sum noterte verdipapirer	0	386 217

Anleggsmidler	2025	2024
Unoterte aksjer
Yve AS	28 600	0
Sundlikraft AS	1 837	0
Viking Vintage 2025 AS	4 434	0
Såkorn Midt AS	1 500	1 500
StartupLab	1 487	600
Andre aksjeposter	3 852	682
Sum langsiktige andre aksjer og andeler	41 710	2 782

Note 21 Likviditetsreserver

Kontanter og kontantekvivalenter består av kontanter, bankinnskudd, andre kortsiktige, lett omsettelige investeringer med maksimum tre måneders opprinnelig løpetid og ubenyttede trekk på kassekreditt.

Likviditetsreserver	Note	2025	2024
			1000 kr
Kontanter og bankinnskudd		360 198	171 908
- bundne midler		-195	0
Øvrige likvide finansielle plasseringer	20	0	386 217
Ubenyttet Trekkfasilitet Nordea	26	1 000 000	0
Ubenyttet kassekreditt DNB	26	0	5 000
Ubenyttett trekkfasilitet Danske Banke \| Orkland Energi	26	5 587	9 220
Likviditetsreserver		1 365 590	572 345

Note 22 Kundefordringer og andre fordringer

Finansielle eiendeler til amortisert kost er eiendeler hvor forretningsmodellen er «hold to collect» og møter betingelsene til «SPPI» (kontantstrømkriteriet). Disse klassifiseres som omløpsmidler med mindre de forfaller mer enn 12 måneder etter balansedagen. Amortisert kost eiendeler består av kundefordringer og andre fordringer, samt kontanter og kontantekvivalenter i balansen.

Kundefordringer måles ved første gangs balanseføring til transaksjonspris. Ved senere måling vurderes kundefordringer til amortisert kost fastsatt ved bruk av effektiv rente metode, fratrukket avsetning for forventet tap over kundefordringers levetid, basert på en vurdering av kredittrisiko og markedsanalyser. Avsetningen utgjør forskjellen mellom pålydende og gjenvinnbart beløp, som er nåverdien av forventede kontantstrømmer, diskontert med effektiv rente.

Kundefordringer klassifiseres som omløpsmidler

Konsernet vurderer ved hver balansedato om det finnes objektive bevis på at en finansiell eiendel, eller en gruppe av finansielle eiendeler, har økt kredittrisiko. Tap ved verdifall av en finansiell eiendel eller en gruppe av finansielle eiendeler resultatføres ved bruk av en forventet tapsmodell.

Størrelsen på tapet måles til differansen mellom eiendelens balanseførte verdi og nåverdien av de estimerte forventet kontantstrømmer diskontert med den finansielle eiendelens opprinnelige effektive rente.

Eiendelens balanseførte verdi reduseres og tapet innregnes i resultatregnskapet.

Andre langsiktige fordringer	Note	2025	2024
			1000 kr
Egenkapitalinnskudd KLP		6 747	6 747
Netto pensjonforpliktelse ytelsesordning	29	92 228	71 512
Andre langsiktige fordringer		1 616 065	2 341 727
Langsiktige fordringer		1 715 040	2 419 986

Andre kortsiktige fordringer	Note	2025	2024
Fordringer på nærstående parter	34	13 268	19 002
Garantier		34 500	31 660
Andre kortsiktige fordringer		203 456	35 511
Kortsiktige fordringer		251 224	86 173

Kundefordringer		2025	2024
Kundefordringer		55 096	118 695
Kundefordringer nærstående	34	7 245	395
Kundefordringer netto		62 341	119 091
Sum kundefordringer og andre fordringer		2 028 604	2 625 249

Kundefordringer som er forfalt men ikke tapsført	2025	2024
0-30 dager	8 032	61
31-60 dager	0	0
61-90 dager	0	5
Over 90 dager	698	13
Sum	8 731	80

Konsernet har ingen avsetning for tap på krav. Historisk sett har konsernet svært lite tap og verdiene i både forfalte og ikke-forfalte krav er vurdert å inneha ubetydelig risiko.

Note 23 Selskapets aksjer og aksjonærer

Selskapets aksjekapital er på kr 76.833.954 og er fordelt på 10.224.893 A-aksjer, 1.666.824 B-aksjer og 913.942 C-Aksjer a kr 6,-. Selskapets A-aksjer kan bare eies av staten, statsforetak, kommuner og fylkeskommuner eller selskaper hvor disse eier hundre prosent av aksjene. Denne begrensingen gjelder ikke selskapets B- aksjer. C-aksjer er et resultat av konvertering av foretaksfondsobligasjon 2020. Ingen aksjeeier kan eie mer enn 25 % av aksjene i selskapet. Erverv av aksjer er betinget av styrets samtykke. Ved salg eller annen avhendelse av aksjer har de øvrige aksjonærer forkjøpsrett. På generalforsamlingen representerer en aksje en stemme.

Vedtektsendringer krever tilslutning fra minst 2/3 av den representerte aksjekapital, dette er gjeldende for alle aksjeklasser.

Det er ingen andre forskjeller mellom A, B og C-aksjer enn det som er beskrevet i denne note.

Aksjonærer i TrønderEnergi AS pr 31.12	Antall A- aksjer	Antall B- aksjer	Antall C-Aksjer	Eier-andel	Stemme-andel
Frøya kommune	281 520	0	27 185	2.41 %	2.41 %
Heim kommune	537 517	14 080	50 344	4.70 %	4.70 %
Hitra kommune	303 950	0	29 502	2.60 %	2.60 %
Holtålen kommune	151 980	0	14 240	1.30 %	1.30 %
Indre Fosen kommune	907 000	0	85 440	7.75 %	7.75 %
KLP - Kommunal Landspensjonskasse gjensidig forsikringsselskap	0	1 652 744	0	12.91 %	12.91 %
Malvik kommune	335 622	0	31 069	2.86 %	2.86 %
Melhus kommune	1 511 019	0	143 694	12.92 %	12.92 %
Midtre Gauldal kommune	358 530	0	34 952	3.07 %	3.07 %
Oppdal kommune	457 504	0	32 363	3.83 %	3.83 %
Orkland kommune	2 325 156	0	180 356	19.57 %	19.57 %
Osen kommune	118 992	0	10 356	1.01 %	1.01 %
Rennebu kommune	6 767	0	1 294	0.06 %	0.06 %
Selbu kommune	162 000	0	15 534	1.39 %	1.39 %
Skaun kommune	248 370	0	24 596	2.13 %	2.13 %
Stjørdal kommune	22 324	0	0	0.17 %	0.17 %
Trondheim kommune	1 033 202	0	98 385	8.84 %	8.84 %
Tydal kommune	17 512	0	2 589	0.16 %	0.16 %
Ørland kommune	871 943	0	81 556	7.45 %	7.45 %
Åfjord kommune	573 985	0	50 487	4.88 %	4.88 %
Totalt	10 224 893	1 666 824	913 942	100 %	100 %

Ingen av selskapets aksjer eies av medlemmer i styret eller av daglig leder

Note 24 Utbytte per aksje

					1000 kr
	Foreslått 2026	2025	2024	2023	2022
Utbetalt ordinært utbytte til aksjonærene i morselskapet	155 000	150 000	150 000	99 874	149 874
Utbetalt preferert utbytte til aksjonærene i morselskapet	0	0	0	50 126	50 126
Tilleggsutbytte til aksjonærene i morselskapet	0	0	0	50 000	0
Antall A og B-aksjer i morselskapet	11 891 717	11 486 930	11 486 930	11 486 930	11 486 930
Antall C-aksjer i morselskapet	913 942	913 942	913 942	913 942	913 942
Antall egne aksjer på utbetalingstidspunktet (A-aksjer)	0	0	0	0	0
Antall utestående aksjer på utbetalingstidspunktet	12 805 659	12 400 872	12 400 872	12 400 872	12 400 872
Utbetalt ordinært utbytte per aksje	12.10	12.10	12.10	8.05	12.09
Utbetalt preferert utbytte per aksje	0	0	0	54.85	54.85
Utbetalt ekstraordinært utbytte per aksje	0	0	0	4.03	0

Foreslått ubetalt ordinært utbytte per aksje for 2026 er 12.10.

I forbindelse med konvertering av foretaksfondsobligasjon ble det utstedt nye C-aksjer. Aksjeklassen hadde til og med regnskapsåret 2022 rett til et preferert utbytte som tilsvarer de årlige renteutbetalingene for det konverterte lånevolumet, forutsatt at selskapet vedtar å betale utbytte. Eiere av aksjeklasse C mottar også ordinært utbytte.

Foreslått utbytte for regnskapsåret er på totalt 155 millioner. Vedtak fattes på den ordinære generalforsamlingen 9. juni 2026. Det foreslåtte utbytte er ikke gjeldsført i regnskapet i 2025.

Note 25 Annen egenkapital - ikke resultatført

Annen egenkapital - ikke resultatført	Note	Pensjoner	Tilknyttede selskaper	Sum
				1000 kr
Balanseført verdi 01.01.2024		42 849	-4 139	38 710
Utvidet resultat i tilknyttet selskap	11	0	-17 809	-17 809
Estimatavvik pensjoner		34 591	0	34 591
Balanseført verdi 31.12.2024		77 440	-21 947	55 492
Balanseført verdi 01.01.2025		77 440	-21 947	55 492
Utvidet resultat i tilknyttet selskap	11		-3 887	-3 887
Estimatavvik pensjoner		4 549	0	4 549
Balanseført verdi 31.12.2025		81 989	-25 835	56 155

Kategorier av ikke-resultatført egenkapital:

Utvidet resultat i tilknyttet selskap:
Egenkapitalendringer som ikke er resultatført vedrørende tilknyttede selskapet gjelder ytelsesbaserte pensjonsordninger i disse selskapene. Jfr. nedenstående om pensjoner.

Sikring:
Konsernet eliminerer noe av valutarisikoen knyttet til kraftproduksjon som i hovedsak selges i euro ved å benytte valutalån og renteswapper som kontantstrømsikring. Effektiv del av verdiendringen bokføres over utvidet resultat (og dermed ikke resultatført egenkapital), og omklassifiseres over resultat i samme periode som leveringsperioden på forventet produksjonsinntekt.

Pensjoner:
Endringer i pensjonsforpliktelsen (estimatavvik) som skyldes ny informasjon eller endringer i de aktuarmessige forutsetningene blir ført mot ikke-resultatført annen egenkapital.

Note 26 Rentebærende gjeld

Langsiktig rentebærende gjeld	Selskap	Bokført verdi	Pålydende verdi i valuta	Valuta	Forfall
					1000 kr
NIB - Nedbetalingslån	TrønderEnergi	526 829	600 000	NOK	18.12.2035
Obligasjonslån 9 (NO0010936198)	TrønderEnergi	849 192	850 000	NOK	24.02.2028
Nordea Bank Apb - nedbetalingslån	TrønderEnergi	600 000	600 000	NOK	03.07.2030
Ansvarlig lån - Orkland Kommune	Orkland Energi	46 000	46 000	NOK	25.02.2027
Danske Bank - nedbetalingslån	Orkland Energi	43 543	43 543	NOK	04.05.2027
Sum langsiktig rentebærende gjeld		2 065 564

Kortsiktig rentebærende gjeld	Selskap	Bokført verdi	Pålydende verdi i valuta	Valuta	Forfall
Obligasjonslån 7 (NO0010771702)	TrønderEnergi	299 665	300 000	NOK	08.09.2026
NIB - Nedbetalingslån	TrønderEnergi	58 537	600 000	NOK	18.12.2035
Danske Bank - Trekkfasilitet	Orkland Energi	4 413
Sum kortsiktig rentebærende gjeld		362 615

Avdragsprofil	2026	2027	2028	2029	2030	Deretter	Sum
							1000 kr
NOK	358 537	148 080	908 537	58 537	658 537	292 683	2 424 909
Sum	358 537	148 080	908 537	58 537	658 537	292 683	2 424 909

Ubenyttede trekkfasiliteter	2025	2024	Forfall
			1000 kr
Trekkfasilitiet TørnderEnergi AS i Nordea	1 000 000	0	2026
Kassekreditt TrønderEnergi AS i DNB	0	5 000	2026
Trekkfasilitet Orkland Energi AS i Danske Bank	5 587	9 220	2026
Sum ubenyttede trekkrettigheter	1 005 587	14 220

De viktigste styringsparameterne i finansstrategien	Målsetting	2025	2024	2023
Gjennomsnittlig år til innfrielse låneportefølje	Min. 2 år	3.3	3.0	3.6
Gjennomsnittlig år rentebinding låneportefølje	0,25-4 år	1.0	1.4	1.7

Alle lånene er bokført til kostpris.

Flere av lånene er underlagt finansielle covenants, bl.a. 30 % bokført egenkapital-andel på konsernnivå, 40% verdijustert egenkapital-andel på konsernnivå og negativ pledge. Konsernet overholder dagens covenantskrav. Ansvarlige lån teller i denne sammenhengen som egenkapital.

Sammenligningstall for 2024

Langsiktig rentebærende gjeld	Bokført verdi	Pålydende verdi i valuta	Valuta	Forfall
				1000 kr
Obligasjonslån 7 (NO0010771702)	299 176	300 000	NOK	08.09.2026
NIB - Nedbetalingslån	600 000	600 000	NOK	18.12.2035
Obligasjonslån 9 (NO0010936198)	848 817	850 000	NOK	24.02.2028
Sum langsiktig rentebærende gjeld	1 747 993

Kortsiktig rentebærende gjeld	Note	Bokført verdi	Pålydende verdi i valuta	Valuta	Forfall
Obligasjonslån 8 (NO0010936222)		650 000	650 000	NOK	24.09.2025
Sum kortsiktig rentebærende gjeld		650 000

Note 27 Netto gjeld

Netto gjeld	31.12.2024	Kontant-strøm	Valuta	Annet	31.12.2025
					1000 kr
Kontanter	171 908	188 291	0	0	360 198
Likvide plasseringer	386 217	-386 217	0	0	0
Langsiktig rentebærende gjeld	-1 747 993	-30 186	0	-287 385	-2 065 564
Kortsiktig rentebærende gjeld	-650 000	0	0	287 385	-362 615
Netto gjeld	-1 839 868	-228 113	0	0	-2 067 981

Note 28 Utsatt grunnrenteskatt

Utsatt skattefordel grunnrente	2025	2024
		1000 kr
Driftsmidler	8 055	11 753
Framførbart underskudd grunnrenteskatt	77 024	82 837
Sum utsatt skattefordel grunnrente	85 079	94 590

Utsatt skatt grunnrente	2025	2024
Driftsmidler	219 503	197 095
Sum utsatt skatt grunnrente	219 503	197 095
Skattefordel av ikke utnyttbar negativ grunnrenteinntekt til fremføring utover 15 år (ikke balanseført)	0	0

Skattefordel av ikke utnyttbar negativ grunnrenteinntekt til fremføring utover 15 år (ikke balanseført)

Note 29 Pensjonskostnader, -forpliktelser og -midler

Konsernet er pliktig til å ha en tjenestepensjonsordning etter lov om obligatorisk tjenestepensjon. Konsernets pensjonsordninger tilfredsstiller kravene i denne loven. Konsernet har både sikret og usikret ytelsesordning og innskuddsordning.

Sikret ytelsesordning

En ytelsesplan er en pensjonsordning som definerer den pensjonsutbetaling som en ansatt vil motta ved pensjonering, og som er finansiert gjennom innbetalinger til forsikringsselskap. Pensjonsutbetalingen er normalt avhengig av en eller flere faktorer som alder, antall år i selskapet og lønn. Den balanseførte forpliktelsen knyttet til ytelsesplaner er nåverdien av de definerte ytelsene på balansedatoen minus virkelig verdi av pensjonsmidlene. Pensjonsforpliktelsen beregnes årlig av en uavhengig aktuar ved bruk av lineær opptjeningsmetode. Nåverdien av de definerte ytelsene bestemmes ved å diskontere estimerte fremtidige utbetalinger med en diskonteringsrente med utgangspunkt i rente på en obligasjon utstedt av et selskap med høy kredittverdighet i den samme valuta som ytelsene vil bli betalt og med en løpetid som er tilnærmet den samme som løpetiden for den relaterte pensjonsforpliktelsen.

Estimatavvik som skyldes at ny informasjon eller endringer i de aktuarmessige forutsetningene blir ført over utvidet resultat i den perioden de oppstår.

Konsernet har en lukket kollektiv ytelsesbasert pensjonsordning som er dekket gjennom KLP kommunal Landspensjonskasse Gjensidig forsikringsselskap. Ansatte som ble meldt ut av ytelsesordningen 01.01.2017 og inn i ny innskuddsordning har fått en oppsatt rettighet. Oppsatte rettigheter reguleres årlig med folketrygdens grunnbeløp.

Usikret ytelsesordning

Konsernet har usikret ytelsesordning som definerer den pensjonsutbetaling en ansatt vil motta ved pensjonering. Pensjonsutbetalingene er avhengig av en eller flere faktorer som alder, antall år i selskapet og lønn. Den balanseførte forpliktelsen er nåverdien av de definerte ytelsene på balansedatoen og beregnes årlig av en uavhengig aktuar ved bruk av lineær opptjeningsmetode.

Konsernet har 2 usikrede pensjonsordninger hvorav den ene er knyttet til pensjonsordninger for ansatte i ledelsen med lønn over 12 G og den andre er driftspensjon AFP for ansatte i aldersgruppen 57 til 62 år som falt utenfor offentlig AFP ordning 01.01.2017 ved lukking av ytelsesordningen.

Innskuddsordning

Ved innskuddsplaner betaler konsernet innskudd til offentlig eller privat administrerte forsikringsplaner for pensjon på obligatorisk, avtalemessig eller frivillig basis. Konsernet har ikke ytterligere betalingsforpliktelser etter at innskuddene er blitt betalt. Innskuddene regnskapsføres som lønnskostnad i takt med at plikten til å betale innskudd påløper.

Forskuddsbetalte innskudd føres som en eiendel i den grad innskuddet kan refunderes eller redusere fremtidige innbetalinger.

	31.12.2025	31.12.2024
Sikret ytelsesordning
Aktive	0	0
Oppsatte	307	329
Pensjonister	232	218
Usikret ytelsesordning - driftspensjon AFP
Aktive	2	4
Pensjonister	2	3
Usikret ytelsesordning - 12G ordning
Aktive	1	1
Pensjonister	5	5
Innskuddsordning	59	36

Følgende økonomiske forutsetninger er lagt til grunn	2025	2024
Diskonteringsrente	3.90 %	3.90 %
Lønnsvekst	4.00 %	4.00 %
G-regulering	3.75 %	3.75 %
Pensjonsregulering	2.75 %	3.00 %
Forventet avkastning	3.90 %	3.90 %
Uttaksprosent driftspensjon AFP	40.00 %	40.00 %
Demografiske forutsetninger om uførhet	KLP-U.tariff	KLP-U.tariff
Demografiske forutsetninger om dødelighet	K2013BE	K2013BE

Diskonteringsrenten er beregnet med utgangspunkt i priser på OMF renten (obligasjoner med fortrinnsrett) den 31.12.2023.

Balanseførte forpliktelser	2025	2024
		1000 kr
Nåverdi av sikrede forpliktelser (ytelsesbasert ordning)	352 480	351 942
Virkelig verdi av pensjonsmidlene (ytelsesbasert ordning)	444 707	423 455
Underdekning i sikrede ordninger (ytelsesbasert ordning)	-92 228	-71 512
Nåverdi av usikrede pensjonsordninger	58 858	58 462
Sum balanseførte forpliktelser	-33 370	-13 050

Resultatførte pensjonskostnader	Note	2025	2024
			1000 kr
Ytelsesbasert ordning
Nåverdi av årets opptjening		0	0
Administrasjonskostnad/Rentegaranti		193	190
Arbeidsgiveravgift - pensjonskostnad		27	27
Personalkostnad inkl. arbeidsgiveravgift og administrasjon		-9 823	216
Netto pensjonskostnad ytelsesbasert ordning		-9 823	216
Innskuddsbasert ordning
Personalkostnad		4 013	2 780
Usikrede pensjonsordninger
Personalkostnad		5 406	2 693
Sum pensjonskostnad alle ordninger		-403	5 689
Rentekostnad		13 398	11 782
Avkastning		-16 224	-12 357
Forvaltningsomkostning		251	241
Netto rentekostnad		-2 574	-333
Arbeidsgiveravgift på netto rentekostnad		-363	-47
Netto finanskostnad inkl. arbeidsgiveravgift	8	-2 937	-380

Estimatavvik pensjon over utvidet resultat	2025	2024
Aktuarielt tap/(gevinst) ytelsesbasert ordning	-5 253	-39 110
Arbeidsgiveravgift ytelsesbasert ordning	-644	-5 490
Aktuarielt tap/(gevinst) inkl. arbeidsgiveravgift via utvidet resultat	-5 897	-44 599

Regnskapsåret 2025 Endringer i pensjonsforpliktelsene fremkommer slik	Nåverdi av forpliktelse	Virkelig verdi av pensjons-midlene	Netto
			1000 kr
Balanseført verdi 01.01.2025	351 942	423 455	-71 512
Årets pensjonsopptjening inkl. planendring	-10 043		-10 043
Administrasjons/finansomkostning	-675	-445	-230
Rentekostnad/ Avkastning	13 398	16 224	-2 826
Endring estimatavvik	15 775	19 952	-4 178
Balanseført verdi før innbetalinger og utbetalinger	370 397	459 186	-88 789
Innbetalt til ordningene:
Fra ansatte og arbeidsgiver	-339	2 405	-2 745
Utbetalt fra ordningene:
Pensjonsutbetalinger	-17 579	-16 884	-695
Balanseført verdi 31.12.2025 sikrede ordninger	352 479	444 708	-92 228

Neste års forventede premieinnbetaling til ytelsesbasert pensjonsordning er 2,5 millioner kroner.

Regnskapsåret 2024 Endringer i pensjonsforpliktelsene fremkommer slik	Nåverdi av forpliktelse	Virkelig verdi av pensjons-midlene	Netto
			1000 kr
Balanseført verdi 01.01.2024	385 696	401 526	-15 830
Årets pensjonsopptjening inkl. planendring	0	0	0
Administrasjons/finansomkostning	0	-431	431
Rentekostnad/ Avkastning	11 735	12 357	-621
Endring estimatavvik	-28 968	15 429	-44 397
Balanseført verdi før innbetalinger og utbetalinger	368 463	428 881	-60 417
Innbetalt til ordningene:
Fra ansatte og arbeidsgiver	-1 371	9 725	-11 096
Utbetalt fra ordningene:
Pensjonsutbetalinger	-15 150	-15 150	0
Balanseført verdi 31.12.2024 sikrede ordninger	351 942	423 455	-71 512

Neste års forventede premieinnbetaling til ytelsesbasert pensjonsordning er 4,5 millioner kroner.

Sensitivitetsanalyse - økning i pensjonsforpliktelse	2025	2024
Diskonteringsrenten redusert med 0,5 % - poeng	7.76 %	7.53 %
Diskonteringsrenten økt med 0,5%-poeng	-6.63 %	-6.70 %
Lønnsvekst økt med 0,5 %- poeng	0.08 %	1.14 %

Sensitivitetsanalysen over er basert på at alle andre forutsetninger er uendret. I praksis er det lite sannsynlig og noen endringer i forutsetninger er korrelerte med hverandre. Beregningen av pensjonsforpliktelser og pensjonsmidler i sensitivitetsanalysen er gjort etter samme metode som ved beregning som framkommer i balansen.

Pensjonsmidlene består av (i %)	2025	2024
Aksjer	36.2 %	35.3 %
Eiendom	12.9 %	12.8 %
Utlån	9.9 %	10.9 %
Obligasjoner, investment grade	37.0 %	37.5 %
Likviditet/Pengemarked	4.0 %	3.5 %
Totalt	100.0 %	100.0 %

Note 30 Annen langsiktig gjeld

			1000 kr
	Note	2025	2024
Pengebeløpserstatninger	4	99 404	99 404
Langsiktig leieforpliktelser		9 030	12 378
Sum annen langsiktig gjeld		108 434	111 782

Pengebeløpserstatninger er avtaler om å utbetale årlige erstatninger over en tidsubegrenset periode til grunneiere. Erstatningene er en finansiell forpliktelse som skal måles og innregnes til amortisert kost.

Det er ikke inngått nye avtaler i 2025 og ingen vesentlige avtaler er omgjort fra årlige erstatninger til engangserstatninger.

Forpliktelsen er beregnet med utgangspunkt i forskrift om justering av konsesjonsavgifter, årlige erstatninger, mv. Forpliktelsen er beregnet med utgangspunkt i sum av alle årlige erstatningsbeløp multipliseres med faktor angitt i forskriften.

Note 31 Andre avsetninger for forpliktelser

Ved inngåelse av avtaler om sluttvederlag og førtidspensjonering foretas det en regnskapsmessig avsetning med grunnlag i inngåtte avtaler. Nåverdi av inngåtte sluttpakke- og førtidspensjonsavtaler er bokført som engangskostnad på avtaletidspunktet og forpliktelsen reduseres årlig etter hvert som utbetaling skjer.

Det er i 2017 foretatt avsetning for nedriggingskostnader knyttet til vannkraftverk.

		1000 kr
	2025	2024
Langsiktige avsetninger - omstillingsprosjekt	4 557	4 557
Langsiktige avsetninger - nedriggingskostnader	8 103	10 419
Sum andre avsetninger for forpliktelser	12 661	14 976

Note 32 Kortsiktig gjeld

Leverandørgjeld måles til virkelig verdi ved første gangs balanseføring. Ved senere måling vurderes leverandørgjeld til amortisert kost fastsatt ved bruk av effektiv rente metode.

Leverandørgjeld klassifiseres som kortsiktig gjeld.

			1000 kr
Annen kortsiktig gjeld		2025	2024
Offentlige avgifter		38 026	7 107
Påløpte kostnader		56 871	31 511
Andel felleskontrollert driftsordning	12	8 972	9 730
Øvrig kortsiktig gjeld		79 155	24 927
Sum annen kortsiktig gjeld		183 024	73 275

Note 33 Selskap som inngår i konsolideringen

Selskapets navn	Virksomhetssted	Type virksomhet	Eid direkte av mor-selskapet	Eid av konsernet totalt	Andel ordinære aksjer eid av ikke-kontrollerende eierinteresser
Morselskapet:
TrønderEnergi AS	Trondheim
Datterselskap som konsolideres:
TrønderEnergi Kraft AS	Trondheim	Kraftproduksjon		90.01 %	9.99 %
TrønderEnergi Kraft Holding AS	Trondheim	Holding	90.01 %	90.01 %	9.99 %
TrønderEnergi Vekst Holding AS	Trondheim	Holding	51.30 %	51.30 %	48.70 %
Driva Kraftverk	Trondheim	Kraftproduksjon		75.00 %	25.00 %
Orkland Energi AS	Orkland	Holding	100.00 %	100.00 %	0,00 %

Alle datterselskapene er konsolidert. Stemmerettighetene følger ordinære aksjer. Morselskapet eier ingen preferanseaksjer i datterselskapene.

Note 34 Nærstående parter

Alle datterselskaper, felleskontrollerte selskap og tilknyttede selskap er nærstående parter til TrønderEnergi AS, se note 11 og note 12 for informasjon om selskapene. Datterselskap til tilknyttede selskap ansees også som nærstående. Mellomværende og transaksjoner mellom konsoliderte selskaper elimineres i konsernregnskapet og vises ikke i denne note.

TrønderEnergi-konsernet leier lokaler av nærstående selskap. Disse avtalene er innregnet etter IFRS 16 som bruksretteiendeler/-forpliktelser, og vises derfor ikke i denne noten. Se note 16 og 37.

Alle aksjonærer i TrønderEnergi vil etter gjeldende prinsipper ikke være å anse som nærstående part. Det vises til note 25 og note 35 for informasjon rundt eiere og selskap som inngår i konsolideringen.

Kjøp og salg mellom nærstående parter består av:

Kjøp av varer og tjenester

Nettleie, administrative tjenester, energiforvaltning- og driftssentraltjenester.

Salg av varer og tjenester

Timer innenfor administrative tjenester og prosjektledelse.

Kjøp og salg mot nærstående parter	2025	2024
		1000 kr
Salg av varer og tjenester
Felleskontrollert virksomhet	3 001	2 567
Sum salg av varer og tjenester	3 001	2 567
Kjøp av varer og tjenester
Felleskontrollert virksomhet	128 347	114 948
Sum kjøp av varer og tjenester	128 347	114 948

Balanseposter mot nærstående parter	2025	2024
Kundefordringer og andre fordringer
Felleskontrollert virksomhet	20 513	19 397
Sum kundefordringer og andre fordringer	20 513	19 397
Leverandørgjeld og annen gjeld
Felleskontrollert virksomhet	19 614	65 028
Sum leverandørgjeld og annen gjeld	19 614	65 028

Note 35 Leieforpliktelser

Ved inngåelse av en kontrakt vurderer konsernet om kontrakten inneholder en leieavtale. Kontrakten inneholder en leieavtale dersom kontrakten overfører retten til å ha kontroll med bruken av en identifisert eiendel i en periode i bytte mot et vederlag. IFRS 16 inneholder valgmuligheter til å unnlate å innregne bruksretten og leieforpliktelsen for en leieavtale dersom leieavtalen er kortsiktig (under 12 måneder) eller den underliggende eiendelen har lav verdi.

Konsernet har benyttet seg av dette unntaket. For disse leieavtalene blir kostnaden innregnet lineært over leieperioden.

For øvrige leieavtaler innregner konsernet på iverksettelsestidspunktet en bruksrett og en leieforpliktelse. Leieforpliktelsen måles ved førstegangsinnregning til nåverdien av leiebetalinger som ikke er betalt på tidspunktet for regnskapsavleggelsen. Diskonteringsrenten som blir benyttet er konsernets marginale lånerente. Ved etterfølgende målinger måles leasingforpliktelsen til amortisert kost ved bruk av effektiv rentemetoden. Leieforpliktelsen måles på nytt til når det skjer en endring i fremtidige leiebetalinger som oppstår som følge av endring i en indeks eller hvis selskapet endrer vurdering om den vil utøve forlengelses- eller termineringsopsjoner. Når leasingforpliktelsen måles på nytt på denne måten, foretas en tilsvarende justering av balanseført verdi av bruksretten, eller blir ført i resultatet dersom den balanseførte verdien av bruksretten er redusert til null.

Ved første gangs innregning i balansen måles bruksretten til anskaffelseskost dvs. leieforpliktelsen (nåverdi av leiebetalingene) pluss forskuddsleie og eventuelle direkte anskaffelseskostnader. I etterfølgende perioder måles bruksretten ved anvendelse av en anskaffelsesmodell.

Endringer i leieforpliktelser	2025	2024
Leieforpliktelser 01.01	16 116	19 355
Nye/endrede leieforpliktelser innregnet i perioden		0
Fraregnede leieavtaler		0
Leiebetalinger	-3 802	-3 795
Rentekostnad tilknyttet leieforpliktelser	454	556
Totale leieforpliktelser 31.12	12 768	16 116
Kortsiktige leieforpliktelser (inngår i note 32)	3 738	3 738
Langsikige leieforpliktelser (note 30)	9 030	12 378

Andre leiekostnader innregnet i resultatet	2025	2024
Variable leiebetalinger kostnadsført i perioden		0
Driftskostnader i perioden knyttet til kortsiktige leieavtaler (inkludert kortsiktige leieavtaler av lav verdi)	185	417
Driftskostnader i perioden knyttet til eiendeler av lav verdi (ekskludert kortsiktige leieavtaler over)	320	55
Totale leiekostnader inkludert i andre driftskostnader	504	471

Udiskonterte leieforpliktelser og forfall av betalinger	2025	2024
Mindre enn 1 år	3 802	3 802
1-2 år	3 802	3 802
2-3 år	3 724	3 802
3-4 år	731	3 724
4-5 år	731	731
Mer enn 5 år	803	1 534
Totale udiskonterte leieforpliktelser 31.12.	13 593	17 395

Opplysninger om avskrivninger på rett-til-bruk eiendeler finnes i note 16 varige driftsmidler.

Note 36 Hendelser etter balansedagen

Det har ikke oppstått forhold etter avslutningen for regnskapsåret som har innvirkning på bedømmelsen og vurderingen av regnskapet for 2025.

Note 37 Oppkjøp

I juli 2025 kjøpte konsernet 100% av aksjene i Orkland Energi AS. Konsernet Orkland Energi AS består av vannkraft, fjernvarme og eierandeler i andre selskap. Kjøpet er regnskapsført etter oppkjøpsmetoden. Merverdien er foreløpig allokert til vannkraft, fallrettigheter, fjernvarme og investeringer.

Konsernet har kostnadsført transaksjonskostnader på kr 106 250 i forbindelse med transaksjonen.

Dersom oppkjøpet hadde funnet sted 1 januar 2025 ville konsernet hatt MNOK 912 i omsetning og MNOK 270 i resultat før skatt.

		1000 kr
	Note	2025
Kontanter		294
Fordringer og varelager		29 136
Driftsmidler		118 496
Immaterielle eiendeler		2 466
Investering i andre aksjer		31 219
Investeringer til knyttet selskap		78 901
Rentebærende gjeld		-98 341
Ikke rentebærende gjeld		-8 382
Netto identifiserte eiendeler og gjeld		153 789
Merverdi allokert til vannkraft		37 300
Merverdi allokert til fallrettigheter		47 580
Merverdi allokert til fjernvarme		137 221
Merverdi allokert til investeringer		85 109
Goodwill		40 656
Utsatt skatt		-40 656
Kjøpspris		461 000

Regnskap for TrønderEnergi AS

Resultat

Resultatregnskap 01.01 - 31.12	Note		2025	2024
				1000 kr
Annen driftsinntekt	1	2	5 069	1 143
Sum driftsinntekter			5 069	1 143
Personalkostnad	3	4	13 338	15 889
Ordinære avskrivninger		5	245	220
Annen driftskostnad		3	17 824	-7 176
Sum driftskostnader			31 407	8 933
Driftsresultat			-26 338	-7 790
Resultatandel investering i datterselskap	1	6	45 799	108 837
Resultatandel felleskontrollert virksomhet		7	98 527	164 955
Netto rentekostnad	1	8	-80 065	-73 329
Andre finansposter	1	8	6 356	-810
Netto finansposter			70 617	199 653
Resultat før skattekostnad			44 278	191 864
Skattekostnad på ordinært resultat		9	-22 866	-14 608
Årsresultat			67 144	206 472
Disponering av årsresultat:
Avsatt utbytte		10	155 000	150 000
Utbetalt tilleggsutbytte foregående år
Overført til/fra annen egenkapital			-87 856	56 472

Utvidet resultatoppstilling (OCI) - netto etter skatt	2025	2024
Estimatendring pensjonsforpliktelse	-9 329	32 079
Sum poster som ikke vil bli omklassifisert over resultat	-9 329	32 079
Totalresultat (årsresultat + utvidet resultat)	57 815	238 551

Balanse

Eiendeler

				1000 kr
Eiendeler per 31.12	Note		2025	2024
Utsatt skattefordel		9	35 720	92 288
Varige driftsmidler		5	1 374	1 619
Investeringer i datterselskap		6	11 865 665	11 677 230
Investeringer i felleskontrollert virksomhet og tilknyttet selskap		7	2 278 710	2 280 083
Andre finansielle anleggsmidler		11	11 987	6 766
Sum anleggsmidler			14 193 455	14 057 986
Kundefordringer		1	148	249
Andre fordringer	1	12	11 822	1 055
Konsernbidrag og utbytte	6	7	115 729	0
Markedsbaserte aksjer, obligasjoner og obligasjonsfond		13	0	386 217
Fordringer i konsernkontoordning	1	14	147 263	97 493
Bankinnskudd, kontanter o.l.		14	358 640	133 409
Sum omløpsmidler			633 602	618 423
Sum eiendeler			14 827 057	14 676 408

Egenkapital og gjeld

Egenkapital og gjeld per 31.12	Note		2025	2024
Aksjekapital		10	76 834	74 405
Annen egenkapital		10	12 105 106	11 734 391
Annen egenkapital- ikke resultatført		10	25 851	35 179
Sum egenkapital			12 207 791	11 843 976
Pensjonsforpliktelser		4	1 862	7 808
Ansvarlig rentebærende gjeld		16	0	0
Langsiktig rentebærende gjeld	16	17	1 976 021	1 747 993
Annen langsiktig gjeld		16	4 557	4 557
Sum langsiktig gjeld			1 982 440	1 760 359
Konsernkontoordning	1	14	100 121	104 824
Kortsiktig rentebærende gjeld		16	358 202	650 000
Leverandørgjeld		1	1 871	1 499
Betalbar skatt		9	0	0
Avsatt utbytte		10	155 000	150 000
Annen kortsiktig gjeld	1	18	21 633	165 751
Sum kortsiktig gjeld			636 826	1 072 074
Sum egenkapital og gjeld			14 827 057	14 676 408

Trondheim 29 april 2026
(signert elektronisk)

Odd Inge Mjøen
Styreleder

Morten Bostad

Ståle Gjersvold
Konsernsjef

Hanne Wigum

Oddbjørn Bang

Berit Rian

Kari Mette Busklein

Benjamin Schei

Kontantstrømoppstilling

Kontantstrømoppstilling	2025	2024
		1000 kr
Kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter
Resultat før skattekostnad	67 144	206 472
Konsernbidrag innbetalt fra datterselskap (brutto)	243 054	208 662
Utbytte fra felleskontrollert virksomhet	100 000	100 000
Andel resultat etter EK metoden	-144 326	-273 792
Periodens betalte skatt	0	-8 693
Ordinære avskrivninger	245	220
Endring i kundefordringer	101	-208
Endring i leverandørgjeld	372	727
Forskjell kostnadsf. pensjon og inn-/utbet. i pensj.ordn.	-207	-8 966
Urealisert verdiendring finansposter	-4 588	-8 892
Endring kraftkontrakter	-143 299	-177 827
Endring i andre avsetninger for forpliktelser	0	-139
Endring i andre tidsavgrensningsposter	-40 131	-39 444
Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter (A)	78 366	-1 880
Kontantstrøm fra investeringsaktiviteter
Utbetalinger ved kjøp av varige driftsmidler	0	-700
Innbetalinger ved salg av aksjer og andel i andre foretak	386 711	335 674
Utbetalinger ved kjøp av aksjer og andel i andre foretak	-5 321	-14 643
Innbetaling ved salg av datterselskap	29 949	0
Utbetaling kjøp av datterselskap	0	-49 999
Inn-/utbetalt på kortsiktige og langsiktige fordringer	-10 000	45 952
Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter (B)	401 339	316 284
Kontantstrøm fra finansieringaktiviteter
Innbetalinger fra ny langsiktig gjeld	600 000	0
Utbetalinger ved nedbetaling av langsiktig gjeld	-650 000	-300 000
Utbetalinger av utbytte	-150 000	-150 000
Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter (C)	-200 000	-450 000
Sum netto kontantstrøm (A+B+C)	279 705	-135 597
Netto endring i konsernkontoordning	-54 474	-322 460
Netto endring i kontanter og kontantekvivalenter	225 231	-458 056
Kontanter og kontantekvivalenter pr. 01.01.	133 409	591 466
Kontanter og kontantekvivalenter pr. 31.12.	358 640	133 409

Noter

Note 1 Regnskapsprinsipper

Årsregnskapet er satt opp i samsvar med regnskapsloven av 1998 og god regnskapsskikk i Norge. TrønderEnergi AS har forretningskontor i Trondheim.

Datterselskaper og felleskontrollert virksomhet

Investering i datterselskap og felleskontrollert virksomhet vurderes etter egenkapitalmetoden.

Inntektsføring og kostnadsføring

Inntektsføring ved salg av varer og tjenester foretas ved opptjening, mens kostnadsføring skjer etter sammenstillingsprinsippet. Inntekter og kostnader henføres til det året de er opptjent, henholdsvis forbrukt.

Klassifisering av eiendeler og gjeld

Omløpsmidler omfatter poster som forfaller til betaling innen ett år etter balansedagen, samt poster som knytter seg til varekretsløpet. Eiendeler bestemt til varig eie eller bruk og øvrige eiendeler er klassifisert som anleggsmidler. Tilsvarende regler er benyttet for klassifiseringen av kortsiktig og langsiktig gjeld.

Omløpsmidler vurderes til laveste verdi av anskaffelseskost og virkelig verdi. Kortsiktig gjeld balanseføres til nominelt beløp på etableringstidspunktet og justeres ikke til virkelig verdi som følge av renteendring.

Anleggsmidler vurderes til anskaffelseskost, men nedskrives til virkelig verdi dersom verdifallet ikke forventes å være forbigående. Anleggsmidler med begrenset økonomisk levetid avskrives planmessig. Langsiktig gjeld balanseføres til nominelt beløp på etableringstidspunktet og justeres ikke til virkelig verdi som følge av renteendring.

Eiendeler og gjeld i utenlandsk valuta

Pengeposter i utenlandsk valuta er i balansen omregnet til balansedagens kurs.

Varige driftsmidler og avskrivninger

Varige driftsmidler balanseføres og avskrives lineært over driftsmidlets forventede levetid. Vesentlige driftsmidler som består av betydelige komponenter med ulik levetid er dekomponert med ulik avskrivningstid for de ulike komponentene. Direkte vedlikehold av driftsmidler kostnadsføres løpende under driftskostnader, mens påkostninger eller forbedringer tillegges driftsmidlets kostpris og avskrives i takt med driftsmidlet. Dersom virkelig verdi av driftsmiddelet er lavere enn balanseført verdi foretas nedskrivning til virkelig verdi dersom verdifallet ikke forventes å være av forbigående art.

Finansielle anleggsmidler

Langsiktige plasseringer, herunder aksjer og andeler vurderes til anskaffelseskost og nedskrives til virkelig verdi dersom verdifallet ikke er forbigående. Mottatt utbytte og andre overskuddsutdelinger inntektsføres som annen finansinntekt.

Langsiktige markedsbaserte finansielle instrumenter, herunder aksjer som har en observerbar markedspris, nedskrives til virkelig verdi såfremt markedsprisen er lavere enn anskaffelseskost.

Fordringer

Kundefordringer er ført opp til pålydende med fradrag av konstaterte og sannsynlige tap. Andre fordringer er ført opp til pålydende.

Pensjonskostnader og pensjonsforpliktelser

Innskuddsordningen kostnadsføres løpende og foretakets forpliktelse overfor den ansatte er å yte løpende innskudd av en nærmere angitt størrelse til de ansattes kollektive pensjonssparing.

Ytelsesbaserte pensjonsordninger måles etter reglene i IAS 19 fra og med 01.01.2021. Ytelsesordningen definerer den pensjonsutbetaling en ansatt vil motta ved pensjonering. Pensjonsutbetalingene er avhengig av en eller flere faktorer som alder, antall år i selskapet og lønn. Den balanseførte forpliktelsen er nåverdien av de definerte ytelsene på balansedatoen og beregnes årlig av en uavhengig aktuar ved bruk av lineær opptjeningsmetode.

Skatt

Skatter er i regnskapet behandlet i henhold til foreløpig regnskapsstandard om skatt.

Alminnelig inntektsskatt blir beregnet etter ordinære skatteregler. Skattekostnaden i resultatregnskapet består av betalbar skatt og endring i utsatt skatt/skattefordel. Betalbar skatt beregnes på grunnlag av årets skattemessige resultat. Utsatt skatt/skattefordel beregnes på grunnlag av midlertidige forskjeller mellom regnskapsmessig og skattemessig verdi, samt skattevirkninger av underskudd til fremføring. Utsatt skatt og utsatt skattefordel knyttet til overskuddsskatt presenteres netto så langt de forventes å reversere i samme periode. Utsatt skattefordel vil bare bli balanseført i den grad det er sannsynlig at fordelen vil bli benyttet i fremtiden.

Finansielle instrumenter Rente og valuta

Finansielle instrumenter anvendes som et ledd i risikostyringen av selskapet. Rente- og valutabytteavtaler samt

terminkontrakter er avtaler som inngås for å sikre framtidige rentevilkår og/eller motvirke effekten av kurssvingninger. De inngåtte avtaler er knyttet til identifiserbare poster som kan innebære resultatsvingning ved endring av markedsverdier. Valutalån og eventuelle valutaterminer bokføres til virkelig verdi. Renteinstrumenter hvor det ikke benyttes sikringsbokføring bokføres etter virkelig verdi dersom denne er negativ, men ikke dersom den er positiv.

Finansiell risiko

Markedsrisiko, motpartsrisiko, operasjonell risiko og regulatorisk risiko er omtalt i prinsippnoten til konsernregnskapet.

Kontantstrømoppstilling

Ved utarbeidelse av kontantstrømoppstilling er den indirekte metoden benyttet.

Note 2 Transaksjoner med nærstående parter

Oversikt nærstående parter

Nærstående part	Tilknytning	Eierandel
Oversikt nærstående parter
Trønderenergi Kraft Holding AS	Datterselskap	90.01 %
TrønderEnergi Kraft AS	Datterselskap	81.02 %
TrønderEnergi Vekst Holding	Datterselskap	51.30 %
Driva Kraftverk	Datterselskap	60.76 %
Kraftverkene i Orkla	Felleskontrollert virksomhet av TrønderEnergi Kraft AS	28.36 %
TENSIO - konsern	Tilknyttet selskap	40.00 %
Aneo - konsern	Felleskontrollert virksomhet av TrønderEnergi Vekst Holding AS	25.50 %
Orkland Energi AS	Datterselskap	100.00 %

Kjøp og salg mellom nærstående parter består av:

Kjøp av varer og tjenester
Selskapet kjøper stab- og støttetjenester fra Aneo - konsern. I tillegg er det kraftkontraktsavtale og utlån mellom morselskap og datterselskap.

Salg av varer og tjenester
Selskapet leide ut konsernsjef til Aneo-konsern etter etablering av Aneo - konsern.

Kjøp og salg mot nærstående parter	2025	2024
		1000 kr
Salg av varer og tjenester
Datterselskap	3 071
Felleskontrollert virksomhet	1 743	1 143
Sum salg av varer og tjenester	4 814	1 143
Kjøp av varer og tjenester
Datterselskap	1 654
Felleskontrollert virksomhet	4 200	4 843
Sum kjøp av varer og tjenester	5 855	4 843
Finansposter
Datterselskap	832	-3 684
Sum netto finansposter	832	-3 684

Balanseposter mot nærstående parter	2025	2024
		1000 kr
Kundefordringer og andre fordringer
Datterselskap	157 361	97 493
Felleskontrollert virksomhet	50
Sum kundefordringer og andre fordringer	157 361	97 493
Leverandørgjeld og annen gjeld
Datterselskap	100 155	248 131
Felleskontrollert virksomhet	877	100
Sum leverandørgjeld og annen gjeld	101 032	248 231

Note 3 Omsetning

Omsetning	2024	2023
		1000 kr
Arbeid for andre/adm.godtgjørelse	3 326	1 143
Andre inntekter	1 743	0
Sum	5 069	1 143

Note 4 Personalkostnader

Konsernsjefen har i tillegg rett til en innskuddsbasert driftspensjonsordning som finansierer tidligpensjonen gjeldende fra fylte 62 år. Beregnet opptjent verdi av tidligere ytelsesbasert driftspensjon før og etter 67 år er overført som starsaldo i de(n) nye innskuddsbaserte driftspensjonsordningen(e). Forpliktelsen er hensyntatt i regnskapet.

Personalkostnader	Note	2025	2024
			1000 kr
Lønn		9 461	7 072
Arbeidsgiveravgift		1 743	4 480
Pensjonskostnader alle ordninger	4	207	4 059
Andre ytelser og periodiseringer		1 927	278
Sum		13 338	15 889
Antall årsverk		5.50	2.50

Ytelser ledende personer	Daglig leder	Styret
		1000 kr
Lønn	3 596	894
Annen godtgjørelse	308	0
Sum lønn og godtgj. ledende personer	3 904	894

Note 5 Pensjonskostnader, -midler og -forpliktelser

Selskapet er pliktig til å ha tjenestepensjonsordning etter lov om obligatorisk tjenestepensjon, og har pensjonsordning som tilfredsstiller kravene i denne loven.

Den sikrede ytelsesordning gir rett til definerte framtidige ytelser, og pr 01.01.2025 er det ingen aktive, 181 oppsatte og 137 pensjonister i sikret ytelsesordning.

Forpliktelsen er i hovedsak avhengig av antall opptjeningsår, lønnsnivå ved oppnådd pensjonsalder og størrelsen på ytelsene fra folketrygden. Forpliktelsene er dekket gjennom KLP Kommunal Landspensjonskasse gjensidig forsikringsselskap.

Kostnader knyttet til innskuddsordningen kostnadsføres løpende.

Selskapet har usikret pensjonsforpliktelse knyttet til pensjonsordning for lønn over 12 G og driftspensjon AFP for ansatte i aldersgruppen 55 til 62 år ved overgang til innskuddsbasert pensjonsordning 01.01.2017. Pensjonskostnad og pensjonsforpliktelse knyttet til driftspensjon AFP er avhengig av forutsetning om uttaksprosent av AFP.

Det er 1 aktiv og 5 pensjonister i pensjonsordning for lønn over 12G pr 01.01.2025. Det er ingen aktive eller pensjonister i ordningen driftspensjon AFP pr 01.01.2025.

Pensjonskostnad framkommer slik	2025	2024
		1000 kr
Sikrede pensjonsordning
Nåverdi av årets opptjening	0	0
Administrasjonsomkostning	99	98
Arbeidsgiveravgift - Pensjonskostnad	14	14
Resultatført planendring inkl aga	-5 080	0
Sum pensjonskostnad sikrede pensjonsordning	-4 966	112
Usikrede pensjonsordning
Driftspensjon AFP	0	-667
Pensjonsordning for lønn over 12 G	2 994	2 569
Sum pensjonskostnad usikrede pensjonsordninger	2 994	1 902
Innskuddsordning	646	560
AFP- offentlig og privat	1 533	1 485
Pensjonskostnader alle ordninger	207	4 059

Netto finanskostnad pensjon	2025	2024
Rentekostnad	6 749	6 307
Forventet avkastning	-8 364	-6 639
Forvaltningsomkostning	131	125
Arbeidsgiveravgift - netto rentekostnad	-209	-29
Netto rentekostnad inkl. aga	-1 694	-236

Estimatavvik pensjoner via utvidet resultat	2025	2024
Aktuarielt tap (-)/gevinst (+)	1 998	23 312
Arbeidsgiveravgift	282	3 287
Estimatavvk pensjoner via utvidet resultat	2 279	26 599

Pensjonsforpliktelser	2025	2024
Beregnede pensjonsforpliktelser	189 599	182 483
Pensjonsmidler (til markedsverdi)	-234 521	-219 570
Periodisert arbeidsgiveravgift	-6 334	-5 229
Netto pensjonsforpliktelser (+)/midler (-) sikrede	-51 256	-42 316
Pensjonsordning for lønn over 12 G	53 118	50 124
Sum usikrede pensjonsordninger	53 118	50 124
Sum bokført pensjonsforpliktelse 31.12.	1 862	7 808

Følgende økonomiske forutsetninger er lagt til grunn	2025	2024
Diskonteringsrente	3.90 %	3.90 %
Lønnsvekst	4.00 %	4.00 %
G-regulering	3.75 %	3.75 %
Pensjonsregulering	2.75 %	3.00 %
Forventet avkastning	3.90 %	3.90 %
Uttaksprosent driftspensjon AFP	40.00 %	40.00 %
Demografiske forutsetninger om uførhet	KLP-U.tariff	KLP-U.tariff
Demografiske forutsetninger om dødelighet	K2013BE	K2013BE

Som aktuarmessige forutsetninger for demografiske faktorer og avgang er det lagt til grunn vanlig benyttede forutsetninger innen forsikring.

Note 6 Varige driftsmidler

	1000 kr
	Driftsløsøre, inventar, verktøy og transportmidler
Anskaffelseskost 01.01	2 611
Tilgang kjøpte driftsmidler	0
Avgang til anskaffelseskost	0
Anskaffelseskost 31.12	2 611
Akk. avskrivninger 31.12	-1 237
Tilbakeførte akk. avskrivninger ved salg	0
Bokført verdi pr. 31.12	1 374
Årets avskrivninger	245
Økonomisk levetid	3-8 år
Avskrivningsplan	Lineær

Note 7 Datterselskap

Aksjer i datterselskaper bokføres etter EK-metoden

Aksjer i datterselskap	TrønderEnergi Vekst Holding AS	TEK Holding AS	Orkland Energi AS
			1000 kr
Anskaffelsestidspunkt *)	14.10.2022	14.10.2022	31.08.2025
Forretningskontor	Tr.heim	Tr.heim	Fannrem
Stemmerettsandel	51.30 %	90.01 %	100.00 %
Årets resultatandel	-208 362	254 161
Inngående balanse 1.1.2024	3 240 678	8 436 552	0
Tilganger / avganger	-27 513		461 106
Årets resultatandel inkl. OCI	-208 362	243 054
Avsatt utbytte/konsernbidrag		-279 851
Utgående balanse 31.12.2025	3 004 803	8 399 756	461 106

*) Tidspunkt for at selskapet ble en del av konsernet

Det offisielle regnskapet for morselskap og konsern utleveres ved henvendelse til hovedkontoret: TrønderEnergi AS, Postboks 9480 Torgarden, 7496 Trondheim.

Regnskapet kan også hentes fra vår internettside: www.tronderenergi.no

Note 8 Felleskontrollert virksomhet/tilknyttet selskap

Aksjer i FKV og TS bokføres etter EK-metoden.

TENSIO AS innregnes som felleskontrollert virksomhet. Gnist Capital AS og Hogst AS innregnes som tilknyttet selskap.

Anskaffelsestidspunkt	15.06.2019	30.01.2023	31.05.2016
			1000 kr
	Tensio AS	Gnist Capital AS	Hogst AS
Forretningskontor	Stjørdal	Trondheim	Trondheim
Stemmeandel	40 %	36 %	40.00 %
Andel årets resultat	98 527	0	0
Inngående balanse 01.01.2024	2 270 083	10 000	100
Årets resultatandel	98 527	0	0
Kontantinnskudd	0	0	0
Tilgang	0	0	0
Utbetalt utbytte	-100 000	0	0
Utgående balanse 31.12.2024	2 268 610	10 000	100

Note 9 Andre finansposter

Netto rentekostnad	Note	2025	2024
			1000 kr
Renteinntekt		17 104	29 146
Rentekostnad ansvarlig gjeld	16	0	0
Rentekostnad ordinær gjeld	16	-97 169	-102 475
Netto rentekostnad		-80 065	-73 329

Andre finansposter	2025	2024
Netto valutagevinst/tap	-626	-2 131
Utbytte og verdiendring aksjer og obligasjoner	8 036	22 519
Verdiendring kraftkontrakter	-196	-20 201
Annen finanskostnad	-858	-997
Sum andre finansposter	6 356	-810

Note 10 Skattekostnad

		1000 kr
Årets skattekostnad fremkommer slik	2 025	2024
Betalbar skatt	0	0
Endring i utsatt skatt	30 606	-14 608
Skatteeffekt av konsernbidrag	-53 472	0
Skattekostnad ordinært resultat	-22 866	-14 608

Betalbar skatt i balansen fremkommer slik	2025	2024
Årets betalbare skattekostnad	0	0
Betalbar skatt i balansen	0	0

Avstemming fra nominell til faktisk skattesats	2025	2024
Årsresultat før skatt	176 423	191 864
Forventet inntektsskatt etter nominell skattesats (22%)	38 813	42 210
Skatteeffekten av følgende poster:
Andre permanente forskjeller knyttet til finansielle instrumenter		2 996
Andre ikke fradragsberettigede kostnader	438	383
Investeringer idatterselskap og tilknyttede selskaper	-61 351	-60 234
Andre poster	-765	38
Skattekostnad	-22 865	-14 608
Effektiv skattesats	-12.5 %	-7.6 %

Spesifikasjon av skatteeffekten av midlertidige forskjeller	Fordel	Forpliktelse	Fordel	Forpliktelse
	2025		2024
Driftsmidler	235		295
Finansielle instrumenter		178	4 633
Gevinst-/tapskonto		230		288
Regnskapsmessige avsetninger	1 003		1 003
Rentefradrag til fremføring	25 104		25 104
Pensjoner	410		1 718
Underskudd til fremføring	9 377		59 824
Sum	36 128	408	92 576	288
Netto utsatt fordel/forpl. i balansen	35 720		92 288

Note 11 Egenkapital, aksjekapital og aksjonærinformasjon

				1000 kr
	Aksjekapital	Annen egenkapital	Annen egenkapital- ikke resultatført	Sum egenkapital
Egenkapital 01.01	74 405	11 734 391	35 179	11 843 976
Årsresultat		67 144		67 144
Sum utvidet resultat			-9 329	-9 329
Årets totalresultat etter skatt	74 405	11 801 535	25 851	11 901 791
Kapitalforhøyelse	2 429	458 571		461 000
Avsatt utbytte		-155 000		-155 000
Egenkapital 31.12	76 834	12 105 106	25 851	12 207 791

Selskapets aksjekapital er på kr 76.833.954 og er fordelt på 10.224.893 A-aksjer, 1.666.824 B-aksjer og 913.942 C-Aksjer a kr 6,-. Selskapets A-aksjer kan bare eies av staten, statsforetak, kommuner og fylkeskommuner eller selskapet hvor disse eier hundre prosent av aksjene. Denne begrensingen gjelder ikke selskapets B-aksjer. C-aksjer er et resultat av konvertering av foretaksfondsobligasjon og er gjenstand for preferert utbytte. Aksjene konverteres til A-aksjer i 2023. Ingen aksjeeier kan eie mer enn 25 % av aksjene i selskapet. Erverv av aksjer er betinget av styrets samtykke. Ved salg eller annen avhendelse av aksjer har de øvrige aksjonærer forkjøpsrett. På generalforsamlingen representerer en aksje en stemme. Vedtektsendringer krever tilslutning fra minst 2/3 av den representerte aksjekapital.

Det er ingen andre forskjeller mellom A, B og C-aksjer enn det som er beskrevet i denne note.

Aksjonærer i TrønderEnergi AS pr 31.12	Antall A- aksjer	Antall B- aksjer	Antall C-Aksjer	Eierandel	Stemmeandel
Frøya kommune	281 520	-	27 185	2.41 %	2.41 %
Heim kommune	537 517	14 080	50 344	4.70 %	4.70 %
Hitra kommune	303 950	-	29 502	2.60 %	2.60 %
Holtålen kommune	151 980	-	14 240	1.30 %	1.30 %
Indre Fosen kommune	907 000	-	85 440	7.75 %	7.75 %
KLP - Kommunal Landspensjonskasse gjensidig forsikringsselskap	-	1 652 744	-	12.91 %	12.91 %
Malvik kommune	335 622	-	31 069	2.86 %	2.86 %
Melhus kommune	1 511 019	-	143 694	12.92 %	12.92 %
Midtre Gauldal kommune	358 530	-	34 952	3.07 %	3.07 %
Oppdal kommune	457 504	-	32 363	3.83 %	3.83 %
Orkland kommune	2 325 156	-	180 356	19.57 %	19.57 %
Osen kommune	118 992	-	10 356	1.01 %	1.01 %
Rennebu kommune	6 767	-	1 294	0.06 %	0.06 %
Selbu kommune	162 000	-	15 534	1.39 %	1.39 %
Skaun kommune	248 370	-	24 596	2.13 %	2.13 %
Trondheim kommune	22 324	-	-	0.17 %	0.17 %
Stjørdal Kommune	1 033 202	-	98 385	8.84 %	8.84 %
Tydal kommune	17 512	-	2 589	0.16 %	0.16 %
Ørland kommune	871 943	-	81 556	7.45 %	7.45 %
Åfjord kommune	573 985	-	50 487	4.88 %	4.88 %
Totalt	10 224 893	1 666 824	913 942	100.00 %	100.00 %

Note 12 Andre finansielle anleggsmidler

Andre finansielle anleggsmidler	2025	2024
		1000 kr
Aksjer	7 820	2 599
Egenkapitalinnskudd KLP	4 167	4 167
Sum	11 987	6 766

Fordringer med forfall senere enn ett år	2025	2024
		1000 kr
Netto pensjonsmidler	4 167	4 167
Sum	4 167	4 167

Note 13 Andre fordringer

Andre fordringer	2025	2024
		1000 kr
Konsernmellomværende	10 168	16
Påløpte renteinntekter	1 265	587
Andre fordringer	389	452
Sum	11 822	1 055

Note 14 Markedsbaserte aksjer, obligasjoner og obligasjonsfond

2025	Anskaffelseskost	Markedsverdi	Resultatført verdiendring
			1000 kr
Obligasjoner	30 331	0	0
Fondsobligasjoner	38 953	0	0
Obligasjonsfond	305 711	0	0
Sum	374 995	0	0

2024	Anskaffelseskost	Markedsverdi	Resultatført verdiendring
			1000 kr
Obligasjoner	30 331	30 357	26
Fondsobligasjoner	38 953	39 488	535
Obligasjonsfond	305 711	316 372	10 661
Sum	374 995	386 217	11 222

Note 15 Bankinnskudd

Selskapet har ingen bundne midler på skattetrekkskonto.

TrønderEnergi AS er kontohaver for konsernkontoordningen i Danske Bank. Samlet innskudd/trekk på konsernkontoen er derfor oppført i balansen til TrønderEnergi AS. Deltakernes innskudd/trekk på konto er bokført som en fordring/gjeld på konsernkontoordning. Tilsvarende vil renteinntekt/kostnad knyttet til saldo på konsernkontoordning være en konsernintern renteinntekt/kostnad, mens renteinntekt/kostnad for samlet innskudd/trekk vil være en ekstern renteinntekt/kostnad i TrønderEnergi AS. Alle deltakende selskap er solidarisk ansvarlig for trekk på konsernkontoen.

Konsernkontoordningen	Note	Trekk på konsernkonto	Innskudd på konsernkonto
			1000 kr
TrønderEnergi Kraft AS	1	103 964
TrønderEnergi Kraft Holding AS	1	860
TrønderEnergi Vekst Holding AS	1		97 493
Sum		104 824	97 493

Note 16 Annen langsiktig gjeld

Nåverdi av inngåtte sluttpakke- og førtidspensjonsavtaler innarbeides som engangskostnad på avtaletidspunktet. Forpliktelsen reduseres årlig etterhvert som utbetaling skjer. Pr. 31.12.24 er det ingen resterende forpliktelse.

Andre avsetninger for forpliktelser	2025	2024
		1000 kr
Langsiktige avsetninger - omstillingsprosjekt	4 557	4 557
Sum	4 557	4 557

Note 17 Rentebærende gjeld

Langsiktig rentebærende gjeld	Bokført verdi	Pålydende verdi i valuta	Valuta	Forfall
				1000 kr
NIB - Nedbetalingslån \| TrønderEnergi	526 829	600 000	NOK	18.12.2035
Obligasjonslån 9 (NO0010936198) \| TrønderEnergi	849 192	850 000	NOK	24.02.2028
Nordea Bank Apb - nedbetalingslån \| TrønderEnergi	600 000	600 000	NOK	03.07.2030
Sum langsiktig rentebærende gjeld	1 976 021

Kortsiktig rentebærende gjeld	Bokført verdi	Pålydende verdi i valuta	Valuta	Forfall
				1000 kr
Obligasjonslån 7 (NO0010771702)	299 665	300 000	NOK	08.09.2026
NIB - Nedbetalingslån	58 537	600 000	NOK	18.12.2035
Sum kortsiktig rentebærende gjeld	358 202

Avdragsprofil	2025	2026	2027	2028	Deretter	Sum
						1000 kr
NOK	358 537	58 537	908 537	58 537	965 854	2 350 000
Sum	358 537	58 537	908 537	58 537	965 854	2 350 000

Ubenyttede trekkfasiliteter	2025	2024	Forfall
			1000 kr
Trekkfasilitiet TørnderEnergi AS i Nordea	1 000 000	0	2026
Kassekreditt TrønderEnergi AS i DNB	5 000	5 000	2025
Sum ubenyttede trekkrettigheter	1 005 000	5 000

De viktigste styringsparameterne i finansstrategien	Målsetting	2025	2024	2023
Gjennomsnittlig år til innfrielse låneportefølje	Min. 2 år	3.3	3.0	3.6
Gjennomsnittlig år rentebinding låneportefølje	0,25-4 år	1.0	1.4	1.7

Note 18 Pantstillelser og garantier

TrønderEnergi har negativ pantsettelseserklæring i sine låneavtaler. Alle deltakende selskap i konsernkontoen er solidarisk ansvarlig for trekk.

Note 19 Annen kortsiktig gjeld

Annen kortsiktig gjeld	Note	2025	2024
			1000 kr
Konsernmellomværende	1		143 299
Påløpte rentekostnader		20 044	18 963
Skyldig offentlige avgifter		299	0
Annet		1 290	3 489
Sum		21 633	165 751

TrønderEnergi AS
Klæbuveien 118
7031 Trondheim
Trøndelag

Norge

Tel.: 73 60 30 00
tronderenergi.no