Untitled

Hovedpunkter 2021 og hittil i 2022

Konsernets operative struktur

Nøkkeltall

Styret og konsernledelsen i Borgestad

Segment Eiendom

Segment Ildfast

Eierstyring og selskapsledelse

Årsberetning

Årsregnskap konsern:

Resultatregnskap

Oppstilling over totalresultat

Balanse

Kontantstrømoppstilling

Oppstilling over endringer i egenkapital

Noter

Årsregnskap morselskap:

Resultatregnskap

Balanse

Kontantstrømoppstilling

Noter

Erklæring

Alternative resultatmål

Revisors beretning

32 Note 1 Generell informasjon

32 Note 2 Sammendrag av vesentlige regnskapsprinsipper

39 Note 3 Vesentlige hendelser i 2021 og hendelser

etter balansedagen

42 Note 4 Segmentrapportering

45 Note 5 Rentebærende lån, garantiforpliktelser

og pantestillelser

46 Note 6 Bankinnskudd og likviditet

47 Note 7 Datterselskaper og nærstående parter

47 Note 8 Ikke-kontrollerende eierinteresser

48 Note 9 Skatt

49 Note 10 Pensjoner

49 Note 11 Finansielle derivater og risikostyring

56 Note 12 Varige driftsmidler, immaterielle eiendeler

og investeringseiendommer

58 Note 13 Goodwill

59 Note 14 Investering i tilknyttede virksomheter

60 Note 15 Godtgjørelser

61 Note 16 Spesifikasjoner

62 Note 17 Aksjer

63 Note 18 Resultat per aksje

63 Note 19 Utbytte

63 Note 20 Informasjon om aksjekapital og egne aksjer

65 Note 21 Varebeholdning

65 Note 22 Garantiforpliktelser

65 Note 23 Betingede forpliktelser og andre forpliktelser

66 Note 24 Avstemming av kortsiktig og langsiktig gjeld som

følge av finansieringsaktiviteter

66 Note 25 Leieavtaler

73 Note 1 Regnskapsprinsipper

74 Note 2 Bankinnskudd og likviditet

75 Note 3 Andre administrasjonskostnader

75 Note 4 Andre aksjer

75 Note 5 Aksjer i datterselskap

76 Note 6 Varige driftsmidler

76 Note 7 Mellomværende med konsernselskaper

77 Note 8 Pensjoner

77 Note 9 Skatt

78 Note 10 Egenkapital

80 Note 11 Lønnskostnader, antall årsverk og revisjonshonorar

81 Note 12 Pantstillelser/låneforhold

82 Note 13 Tilknyttede selskaper

82 Note 14 Finansiell markedsrisiko

83 Note 15 Offentlige tilskudd

83 Note 16 Betingede utfall

Innhold

5| BORGESTAD ASA | ÅRSRAPPORT 2021 BORGESTAD ASA | ÅRSRAPPORT 2021 |

→ Første halvår 2021 var preget av Covid-19 pandemien

med nedstengte perioder for Agora Bytom. I andre

halvår 2021 var utviklingen og trenden positiv for

store deler av konsernets virksomhet. Samtlige

leietakere i kjøpesenteret Agora Bytom gjenåpnet i

mai 2021 som følge av lettelser i smittevernstiltakene.

Omsetning og antall besøkende i senteret har fra

gjenåpning hatt en positiv trend.

→ Ved utgangen av året var utleiegraden i Agora Bytom

94,8 prosent.

→ I mars 2021 inngikk Borgestad ASAs datterselskap

Höganäs Borgestad AB en strategisk avtale for

videresalg av ildfaste steinprodukter med tyske

Refratechnik GmbH. Refratechnik er en global

produsent av ildfaste produkter med hovedsete

i München, Tyskland. Borgestad forventer økt

lønnsomhet, bedre likviditet samt forbedret EBITDA

med omlag MNOK 25 per år fra 2022. Kapitalbindingen

forventes å bli redusert med MNOK 90 til MNOK 120.

→ I mars 2021 inngikk Borgestad ASAs datterselskap

Höganäs Borgestad Oy en kontrakt for levering av

ildfaste tjenester og produkter til bygging av en

cellulose fabrikk i Sør-Amerika. Kontrakten omfatter

produkter og installasjonstjenester. Produktene

vil bli levert i 2022 i samarbeid med Höganäs

Borgestads partner Refratechnik Cement GmbH.

Kontraktsprisen er på totalt ca. MNOK 43.

→ Eiendommene i Borgestad Næringspark ble i oktober

solgt for MNOK 80. Gevinst av salget er MNOK 38,7.

Hovedpunkter 2021 Konsernets operative struktur

→ Borgestad ASA gjennomførte i mars 2022 en rettet

emisjon på MNOK 150, ved å utstede 75 millioner

nye aksjer, samt konvertering av obligasjoner for

MNOK 47,8 ved å utstede 25,4 millioner nye aksjer. I

etterkant har selskapet også gjennomført en repa-

rasjonsemisjon på totalt MNOK 78,8 ved utstedelse

av ca. 39,4 millioner nye aksjer. Obligasjonslånet er

redusert med MNOK 170,4, inkludert konverterin-

gen på MNOK 47,8, og utestående obligasjonsgjeld

vil per 28. april være på MNOK 100. Borgestad har

fremforhandlet endrede betingelser på obligasjons-

lånet, der rentemarginen er redusert fra 8 til 5 pro-

sent, samt at forfallstidspunktet er endret fra januar

2023 til januar 2024 med mulighet for hel- og delvis

innfrielse i perioden frem til forfall.

Hittil i 2022

6 7| BORGESTAD ASA | ÅRSRAPPORT 2021 BORGESTAD ASA | ÅRSRAPPORT 2021 |

Beløp i NOK 1 000 2021 2020 2019

Resultatregnskap Income statement

Omsetning Revenue and other income 946 895 862 388 918 549

Driftsresultat før avskrivninger EBITDA 76 625 29 478 66 616

Ordinære avskrivninger Depreciation 33 305 39 887 37 952

Nedskrivning Impairment of non-current assets - 106 029 -

Driftsresultat EBIT 43 319 -116 439 28 664

Netto finansielle poster Net financial items -83 294 -45 799 -69 590

Herav valutagevinst/(-) tap Foreign currency gain/(-) loss -2 142 5 984 -7 680

Resultat før skattekostnad Income before taxes -39 975 -162 238 -40 926

Resultat etter skattekostnad Net income/ (-) loss for the year -23 598 -175 006 -61 650

Balanse Balance

Anleggsmidler Non-current assets 1 074 570 1 165 199 1 215 116

Omløpsmidler Current assets 357 058 368 954 421 024

Sum eiendeler Total assets 1 431 627 1 534 153 1 636 140

Bokført egenkapital Total equity 339 297 383 758 513 791

Langsiktig gjeld Non-current liabilities 539 591 765 731 851 394

Kortsiktig gjeld Current liabilities 552 739 384 665 270 955

Sum gjeld og egenkapital Total equity and liabilities 1 431 627 1 534 153 1 636 140

Lønnsomhet Profit

Avkastning på egenkapital

Return on equity

% -11,6 -34,8 -10,2

Avkastning på totalkapital

Return on total capital

% 0,9 -6,9 0,9

Likviditet Liquidity

Kontantstrøm Cash ﬂow NOK 1 000 -13 594 -41 697 46 572

Likviditetsgrad

Liquidity ratio

% 65 96 155

Finansielle forhold Financial figures

Aksjekapital 31.12 Share capital NOK 1 000 12 725 127 248 126 972

Gjennomsnittlig antall aksjer Average no of shares 1 000 12 725 12 715 6 711

Egenkapitalandel

Equity ratio

% 23,7 25,0 31,4

Pris/Bok Price Book 0,3 0,5 0,5

Bankinnskudd og verdipapirer

Bank deposits and financial investments

NOK 1 000 48 337 61 931 103 627

Rentebærende gjeld Interest-bearing debt NOK 1 000 894 273 941 159 933 047

Nøkkeltall pr. aksje Key figures per share

Fortjeneste

Profit per share

NOK -1,89 -13,02 -9,17

Kontantstrøm

Cash per share

NOK -1,07 -3,28 6,94

Utbytte Dividend NOK 0,00 0,00 0,00

Resultat før skattekostnad, minus betalbar skatt, minus urealisert agio, i prosent av gjennomsnittlig egenkapital

Profit before tax, minus tax payable, minus unrealized agio, as a percentage of average equity

Resultat før skatt pluss rentekostnader i prosent av gjennomsnittlig totalkapital

Profit before tax plus interest expenses as a percentage of average total capital

Omløpsmidler i prosent av kortsiktig gjeld

Current assets as a percentage of current liabilities

Bokført egenkapital inkludert minoritetsinteresser i prosent av totalkapital

Booked equity including minority interests as a percentage of total capital

Bank samt kortsiktige finansielle investeringer

Bank deposit and short-term financial investments

Nettoresultat dividert på gjennomsnittlig antall aksjer

Net income divided by the average number of shares

Kontantstrøm dividert på gjennomsnittlig antall aksjer

Cash flow divided by average number of shares

Nøkkeltall

KEY FIGURES

Styret og konsernledelsen i Borgestad

Jacob Møller, styreleder

Møller har vært i styret siden 2009, og ble i 2021 valgt til styreleder. Han er ut-

dannet jurist fra Universitetet i Oslo og har en Master in Law fra University of

Cambridge. Møller har bakgrunn som advokat i BAHR og leder av Schibsteds

M&A avdeling. Møller har bred erfaring med styrearbeid og driver i dag sitt eget

konsulentselskap og er rådgiver for flere børsnoterte selskaper. Møller eier/kon-

trollerer 6.446.309 aksjer tilsvarende 4,23 prosent i Borgestad ASA.

Anita Ballestad, styremedlem

Ballestad ble valgt til styremedlem i 2019. Hun har bred og allsidig praksis

fra privat og offentlig virksomhet og har arbeidet innen eiendom siden 2003.

Ballestad er eiendomssjef i Skien kommune. Ballestad eier 196.268 aksjer

tilsvarende 0,13 prosent i selskapet.

Gudmund Bratrud, styremedlem

Bratrud har vært styremedlem i selskapet siden 1997. Han er utdannet sivil-

økonom og innehar også høyere revisoreksamen. Bratrud har mangeårig erfaring

som statsautorisert revisor og investor, og er styreleder i flere investeringssel-

skaper. Han driver i dag kun investeringsvirksomhet og styrearbeid. Bratrud eier/

kontrollerer 9.653.850 aksjer tilsvarende 6,33 prosent i selskapet.

Anne Sofie Tønseth Markman, styremedlem

Markman ble valgt til styremedlem i 2020. Hun er utdannet sivilingeniør ved NTNU

og har i tillegg fullført Bedriftsøkonomistudiet ved BI. Markman har hatt en lang

og innholdsrik karriere innen oljesektoren og har primært vært ansatt i Statoil

/Equinor. Markman driver i dag med investeringsvirksomhet og styrearbeid.

Markman eier/kontrollerer 197.768 aksjer tilsvarende 0,13 prosent i selskapet.

Pål Feen Larsen, CEO

Feen Larsen har siden 2019 innehatt stillingen som CEO. Han ble ansatt i 2013

og var fra 2015 CFO i konsernet. Feen Larsen har en mastergrad i regnskap og

revisjon ved Handelshøyskolen BI og er statsautorisert revisor. Han har erfaring

fra revisjon og rådgivning fra flere børsnoterte foretak og andre internasjonale

konsern. Feen Larsen eier 679.605 aksjer tilsvarende 0,46 prosent i selskapet.

Niclas Sjöberg, CEO Höganäs Borgestad

Sjöberg overtok som CEO for industrisegmentet i 2016. Han har mer enn 25 års

erfaring fra den ildfaste bransjen og er grunnlegger av installasjonsselskapet

Macon AB. Sjöberg eier ingen aksjer i Borgestad ASA, men er aksjonær i Höganäs

Borgestad Holding AB.

Oppgitte aksjebeholdninger er per dato for regnskapsavleggelse.

| BORGESTAD ASA | ÅRSRAPPORT 2021 98

Agora Bytom, Polen

Kjøpesenteret Agora Bytom åpnet i 2010 og ligger i byen

Bytom sør i Polen. Senteret har en moderne arkitektur

og er et landemerke i bybildet. Tidligere var dette han-

delsplassen i sentrum av Bytom. Agora Bytom har et

bruttoareal på 52 000 m2, og et utleieareal i overkant

av 30 000 m2. Det tilhørende parkeringshuset har 820

parkeringsplasser.

Agora har et vidt spekter av leietagere som blant annet

omfatter store internasjonale kjeder og viktige polske

merkevarer. Videre er det 8 kinosaler, treningssenter, kla-

trevegg, tog for barn, samt et rikt utvalg av kaféer. Det

er essensielt at kjøpesenteret tilbyr en god miks av tje-

nesteleverandører, spesialbutikker og opplevelser da et

godt sammensatt butikk- og tjenestetilbud bidrar til å

øke senterets attraktivitet. Til tross for ett utfordrende år

for Agora Bytom har selskapet inngått nye leieavtaler og

opprettholdt planlagt amortiseringsplan med Bank Pe-

kao gjennom 2021, med unntak av tre avdrag som er ut-

satt til låneforfall. Pantelånet har løpetid frem til 30. juni

2024. Ved utgangen av året er utleiegraden 94,8 prosent.

Situasjonen i Polen relatert til Covid-19 fulgte trenden

i Europa gjennom 2021. Agora Bytom har vært delvis ned-

stengt i to perioder. Nedstengningene førte til at det kun

var leietakere som omsatte dagligvarer, sanitærartikler,

apotekartikler samt tjenesteytende bransjer som bank

og lignende, som hadde anledning til å holde åpent. I

mai 2021 gjennomførte Polske myndigheter lettelser som

bidro til gjenåpning av de resterende leietakerene i sen-

teret. Leieinntekter og EBITDA for segment eiendom er

sterkt negativt påvirket av Covid-19 pandemien.

For Borgestad konsernet har det vært en viktig strategi

å opprettholde og videreutvikle den allerede gode og

tette dialogen med kunder, leietakere, leverandører og

andre partnere gjennom en utfordrende og vanskelig tid.

Trenden i Agora Bytom har vært positiv etter gjenåpnin-

gen i mai 2021. Sammenlignet med 2020 er omsetningen

i senteret for perioden mai til desember økt med 27,7

prosent og antall besøkedene har økt med 14,6 prosent.

For Agora Bytom er det viktig å være et senter som

fanger interessen og gir opplevelser til alle i og omkring

Bytom. Med plassering midt i sentrum er målsetningen

at Agora skal være befolkningens førstevalg som handels-

og opplevelsessenter. Ved at senteret tilbyr attraksjoner

for alle aldre, økes den gjennomsnittlige tiden hver be-

søkende oppholder seg i kjøpesenteret, noe som ofte

resulterer i økt omsetning.

Segment Eiendom

Konsernets eiendomsvirksomhet omfatter kjøpesenteret Agora Bytom i Polen

og hovedkontoret til Borgestad ASA i Skien. Agora Bytom er selskapets største

investering og utgjør over halvparten av balansen til Borgestad. Eiendomsvirksom-

heten til konsernet forvaltes gjennom datterselskapet Borgestad Properties AS.

| BORGESTAD ASA | ÅRSRAPPORT 2021 1110

SegmentIldfast

Höganäs Borgestad er produsent og leverandør av ildfaste kvalitetsprodukter,

installasjoner, systemer og løsninger som er uunnværlige for industrielle høy-

temperaturprosesser over 1200 °C i en lang rekke industrier som blant annet

stål, sement og aluminium. Ildfaste materialer benyttes i hovedsak til å beskytte

produksjonsutstyr i prosessindustri med høye temperaturer og bidrar til ener-

gibesparelser. Ildfaste materialer er stein eller masser og leveres i mange ulike

varianter avhengig av bruksområde. Höganäs Borgestad har lang erfaring i den

ildfaste bransjen i Norden, og er en viktig samarbeidspartner og leverandør for

våre kunder.

Det primære markedet er den nordiske regionen der

konsernet er ledende innenfor den ildfaste bransjen.

Konsernet ser det som et stort fortrinn å være lokali

sert nær kundene for å kunne gi rask respons og god

service. Miljøpåvirkning og energibesparelse er viktige

parametere, noe som gjenspeiles i økt etterspørsel etter

energibesparende løsninger i industrien.

Höganas Borgestad inngikk i mars 2021 et strategisk

samarbeid med Refratechnik GmbH, en tysk leverandø-

ren av ildfaste kvalitetsprodukter. Dette er en viktig avta-

le som bidrar til å optimalisere selskapets drift fremover.

Produksjon av ildfast stein krever store volumer for å

være konkurransedyktig i et presset marked. Som følge

av dette ble produksjonen av ildfast standard steinpro-

dukter i Bjuv avviklet i oktober 2021, mens produksjon av

masser og spesialprodukter fortsetter hvor Höganäs Bor-

gestad innehar høy produksjonskompetanse. Refratechn-

ik har store og effektive produksjonsanlegg som bidrar

til at Höganäs Borgestads kunder vil kunne få reduserte

leveringstider, fleksibilitet og et større produktutvalg. Det

forventes at EBITDA vil bli forbedret med minst MNOK 25

per år fra 2022, mens kapitalbindingen forventes å bli

redusert med mellom MNOK 90 og MNOK 120 innen 12

måneder etter at produksjonen ble avviklet.

Borgestad ASAs datterselskap Höganäs Borgestad Oy

inngikk i mars 2021 kontrakt for levering av ildfaste pro-

dukter og tjenester til bygging av en cellulose fabrikk

med to produksjonslinjer i et land i Sør-Amerika. Kon

trakten er med en økonomisk robust kontraktspart. Kon-

trakten omfatter levering av både produkter og installa-

sjonstjenester og er på totalt på omlag MNOK 43.

2021 har vært et utfordrende år for Höganäs Borgestad

grunnet Covid-19 pandemien. Den ildfaste bransjen har

som mange andre bransjer hatt utfordringer ved logistikk

og stigende priser. Generelt har bransjen fått merkbart

lengre leveringstider grunnet høy aktivitet innen den

ildfaste bransjen, men også på grunn av utfordringer

i tilknytning til leveranser av råvarer. Den utfordrende

logistikksituasjonen i verden og angrepet på Ukraina,

vil etter all sannsynlighet også påvirke leveringstidene

i 2022. Videre forventer Höganäs Borgestad at prisene

på innsatsfaktorene for ildfaste materialer vil øke, noe

som som vil gi prisøkning på våre produkter og tjenester.

Borgestad er i oppstarten av konsernets bærekraftsar-

beid og tilhørende rapportering. Höganäs Borgestad er,

og vil være en viktig del av konserets kartlegging for å

fastsette fremtidge målsetninger for konsernet. Vår am-

bisjon er å videreutvikle og systematisere dette arbeidet

i årene fremover med mål om å sikre at vi kjenner til, og

tar ansvar for vår påvirkning på sosiale- og miljømessig

forhold i de selskapene Borgestad har eierskap i. I tillegg

skal Borgestad sikre at konsernet og datterselskapene er

robuste og lønnsomme i møte med fremtidens endringer

og de utfordringer og muligheter dette bringer.

12 13| BORGESTAD ASA | ÅRSRAPPORT 2021 BORGESTAD ASA | ÅRSRAPPORT 2021 |

gen om uavhengig møteledelse av generalforsamlingen

er derfor ikke aktuell fordi den strider mot selskapets

vedtekter.

Styret sørger for:

a. Saksdokumentene er utførlige og presise nok til at

aksjeeierne kan ta stilling til alle saker som skal be-

handles.

b. Påmeldingsfristen settes så nær møtet som mulig.

c. Styret og leder av valgkomiteen kan delta i general-

forsamlingen.

Av praktiske grunner er det i Borgestad påmelding to

dager i forkant av generalforsamlingen. Aksjeeierne bør

kunne stemme i hver enkelt sak, herunder stemme på

enkeltkandidater ved valg. Aksjeeiere som ikke kan være

til stede på generalforsamlingen gis anledning til å avsi

sin stemme via fullmaktsskjema.

Punkt 7 – Valgkomité

Selskapet har egen valgkomite som er vedtektsfestet i § 8.

Denne avviker fra NUES anbefalinger ved at generalfor-

samlingen ikke legger føringer eller begrensninger for

valgkomiteens arbeid.

Generalforsamlingen velger komiteens leder og med-

lemmer, samt fastsetter komiteens godtgjørelse. Verken

styrets medlemmer eller ledelsen er en del av valg-

komiteen.

Punkt 8 – Styret, sammensetning og uavhengighet

Styret består per i dag av fire aksjonærvalgte styremed-

lemmer som velges for en periode på to år. Etter ved-

tektenes § 5 kan antall styremedlemmer variere mellom

tre og seks, i tillegg kan det velges inntil to varamed-

lemmer. Styret velger selv sin leder. Styrets sammenset-

ning og aksjeinnehav fremgår av note 7 og 10. Det er et

mål at styret skal ha en balansert sammensetning som

tar hensyn til kompetanse, erfaring og relevant bak-

grunn for selskapets virksomhet. Det er også ønskelig

at styrets sammensetning gjenspeiler både selskapets

eierstruktur og behov for nøytrale, uavhengige repre-

sentanter uten spesifikk eiertilknytning.

Alle styrets medlemmer er uavhengig av den dagli-

ge ledelsen. Jacob Møller har gjennom selskapet Ploot

Invest AS en konsulentavtale med selskapet for løpen-

de bistand og diskusjonspartner for CEO. Ingen av de

øvrige styremedlemmene har forretningsmessige rela-

sjoner til selskapet.

Punkt 9 – Styrets arbeid

Styret fastsetter instrukser for styret og den daglige

ledelsen med særlig vekt på klar intern ansvars- og

oppgavefordeling, samt hvordan styret og den daglige

ledelse skal behandle avtaler med tilknyttede parter. I

2021 var det ingen transaksjoner med nærstående par-

ter, bortsett fra utbetaling av lønn, konsulenthonorar

og styrehonorarer.

Styret evaluere sitt arbeid og sin kompetanse årlig.

Styret sørger for at styremedlemmer og ledende an-

satte gjør selskapet kjent med vesentlige interesser de

måtte ha i saker som styret skal behandle. Det er opp-

rettet et revisjonsvalg bestående av styreleder og ett

styremedlem. Grunnet selskapets størrelse har styret

besluttet å ikke opprette kompensasjonsutvalg.

Styret mottar fortløpende rapporter som beskriver

utviklingen i selskapet, som utleie og månedsrapporter

for Agora Bytom, samt regnskaps- og resultatrapporter

med oversikt over kortsiktig og langsiktig ordremas-

se for segment ildfast. Grunnet kjøpesenteret Agora

Bytoms og segment ildfasts betydning for selskapets

fremtidige verdiutvikling har styret et særlig fokus på

utviklingen av disse investeringene. Det har i 2021 vært

avholdt 10 styremøter i selskapet, tilsvarende som i

2020. Informasjon om de ulike styremedlemmenes mø-

tedeltakelse fremgår av protokollen fra hvert styremøte.

Ved generalforsamlinge 10. juni 2021 ble Anita Bal-

lestad gjenvalgt for en periode på to år, og Gudmund

Bratrud ble gjenvalgt for en periode på ett år. Styret

består av styreleder Jacob Møller samt styremedlem-

mene Anita Ballestad, Gudmund Bratrud og Anne Sofie

Tønseth Markman.

Punkt 10 – Risikostyring og internkontroll

Selskapet har god intern kontroll og hensiktsmessige

systemer for risikostyring i forhold til omfanget og arten

av selskapets virksomhet. Styret har minst årlig en gjen-

nomgang av selskapets viktigste risikoområder og den

interne kontroll. Det vises til note 11 i konsernregnskapet

om finansiell risiko.

Punkt 11 – Godtgjørelse til styret

Godtgjørelsen til styret reflektere styrets ansvar, kom-

petanse, tidsbruk og virksomhetens kompleksitet. Sty-

rehonorarene og aksjeinnehav fremgår av note 7 og 15 i

konsernregnskapet. Resultatavhengig honorering benyt-

tes ikke. Styremedlemmene har ingen opsjonsordninger

og utfører heller ikke særskilte oppgaver for selskapet

med mindre annet blir særskilt avtalt. Slik avlønning vil

bli godkjent av generalforsamlingen. Styrets medlemmer

oppfordres til å eie aksjer i selskapet.

Eierstyring og selskapsledelse

Styret i Borgestad ASA behandler dette punktet regelmessig, og særskilt på styre-

møte 26. april 2022. Formålet med anbefalingen er at selskaper som er notert på

regulerte markeder i Norge skal ha eierstyring og selskapsledelse som klargjør

rolledeling mellom aksjeeiere, styre og daglig ledelse utover det som følger av

lovgivningen.

Eierstyring og selskapsledelse består av i alt 15 punkter

og følgende redegjørelse viser hvordan selskapet etter-

lever norsk anbefaling for eierstyring og selskapsledelse

(NUES) av 14. oktober 2021. Etterlevelse av anbefalingen

skal skje på bakgrunn av et “følg eller forklar” prinsipp.

Dette innebærer at selskapene må redegjøre for hvordan

de har innrettet seg i forhold til anbefalingens enkelte

punkter, eventuelt forklare hvorfor og hvordan selska-

pet har innrettet seg på en annen måte. Anbefalingen

bygger på aksje-, regnskaps-, og verdipapirlovgivningen

samt Utstederreglene.

Punkt 1 – Redegjørelse for eierstyring og selskaps-

ledelse

Styret påser at selskapet har god eierstyring og selskaps

ledelse. Borgestad ASA følger alle prinsippene i anbefa-

lingen, med unntak av punkt 6 (uavhengig møteledelse

av generalforsamlingen) og punkt 7 (generalforsamlingen

skal fastlegge retningslinjer for valgkomiteens arbeid).

Denne redegjørelsen er en del av årsberetningen til sel-

skapet og går lengre enn regnskapsloven når det gjelder

de opplysningene som selskapet skal gi.

Punkt 2 – Virksomhet

Selskapets virksomhet er definert i vedtektenes § 3

der formålet med virksomheten er å drive skipsrederi,

virksomhet innen industri, eiendom, handel, samt hva

hermed står i forbindelse, herunder deltakelse i andre

selskaper og administrativ tjenesteyting. Styret utarbei-

der mål, strategier og risikoprofiler som understøtter

verdiskaping for aksjonærene på en bærekraftig måte.

Punkt 3 – Selskapskapital og utbytte

Styret skal påse at selskapet har en kapitalstruktur som

er tilpasset selskapets mål, strategi og risikoprofil. Borge-

stad bestreber seg på å være finansiert med både egen-

kapital og fremmedkapital. Egenkapitalandelen i morsel-

skapet var per 31. desember 2021 48,4 prosent. Selskapets

egenkapital fremgår av note 10 i morselskapets regnskap.

Styret har fullmakt fra generalforsamlingen om å erverve

egne aksjer og fullmakt til å forhøye aksjekapitalen i for-

bindelse med utvikling av konsernets satsingsområder

og ved oppkjøp av virksomheter og fusjon. Fullmaktene

gjelder frem til ordinær generalforsamling i 2022, likevel

ikke lenger enn til 30. juni 2022. Styret har utarbeidet ret-

ningslinjer for utbytte som danner grunnlag for forslag

som fremmes for generalforsamlingen. Det vil bli fore-

slått at det ikke utbetales utbytte for regnskapsåret 2021.

Punkt 4 – Likebehandling av aksjeeiere

Selskapet har ingen begrensninger som gjelder eierskap,

kjøp, salg eller stemmerett. Alle aksjeeiere har like rettig-

heter i forbindelse med eventuelle kapitalutvidelser, med

unntak av de tilfellene der styret benytter seg av full-

makten til å utvide aksjekapitalen som er gitt av general-

forsamlingen. Selskapet likebehandler alle aksjeeiere når

det gjelder kursrelevant informasjon.

Selskapet offentliggjør all kursrelevant informasjon til

markedet via Oslo Børs meldingssystem og på selskapets

nettsider. Selskapet har retningslinjer for å behandle

transaksjoner med nærstående og vil utvise aktsomhet i

transaksjoner mellom selskapet og aksjeeiere.

Punkt 5 – Aksjer og omsettelighet

Selskapet har ingen begrensninger som gjelder adgan-

gen til å eie, omsette eller stemme for aksjer i selskapet.

Punkt 6 – Generalforsamling

Styret legger normalt til rette for at aksjeeiere kan delta i

selskapets generalforsamling. Ved den ordinære general-

forsamlingen 10. juni 2021 ble aksjonærene anmodet om

å benytte fullmaktskjema og forhåndstemme da norske

myndigheter, grunnet Covid-19, frarådet fysiske sammen-

komster.

I henhold til vedtektenes § 6 ledes generalforsamlin-

gen av styrets leder eller den han utpeker. Anbefalin-

14 15| BORGESTAD ASA | ÅRSRAPPORT 2021 BORGESTAD ASA | ÅRSRAPPORT 2021 |14

Punkt 12 – Lønn og annen godtgjørelse til ledende

personer

Styret utarbeider retningslinjer for godtgjørelse til le-

dende ansatte i henhold til loven. Styrets erklæring

om lederlønn er et eget saksdokument til generalfor

samlingen og er tilgjengelig på selskapets hjemmeside.

Styret fastsetter lønn til CEO i styremøte. Historisk har

lønnsutviklingen vært basert på den alminnelige lønns-

utviklingen i Norge og selskapets utvikling. CEO har in-

gen opsjonsordninger, men kan få en bonus som styret

fastsetter på fritt grunnlag. I utgangspunktet begrenses

bonus til maks seks månedslønner. Det vises til note 15

i konsernregnskapet.

Punkt 13 – Informasjon og kommunikasjon

Styret fastsetter retningslinjer for selskapets rapporte-

ring av finansiell og annen informasjon basert på åpen-

het og under hensyn til kravet om likebehandling av

aktørene i verdipapirmarkedet. Selskapet bestreber seg

på å rapportere kurssensitiv informasjon og kvartalstall

i henhold til Oslo Børs regelverk. Ansvaret for Investor

Relations og rapportering av kurssensitiv informasjon er

tillagt CEO som har anledning til å delegere dette ansva-

ret. Styret har fastsatt retningslinjer for selskapets kon-

takt med aksjeeiere utenfor generalforsamlingen.

Punkt 14 – Selskapsovertakelse

Styret har en pragmatisk holdning i forhold til et even-

tuelt forsøk på overtakelse av Borgestad ASA. Styrets ho-

vedansvar i et slikt tilfelle vil være å maksimere verdien

på aksjene for alle aksjonærene og samtidig ivareta in-

teressene til de ansatte.

Punkt 15 – Revisor

Styret påser at revisor hvert år legger frem hovedtrekke-

ne for gjennomføring av revisjonsarbeidet, gjennomgå

eventuelle vesentlige endringer i selskapets regnskaps-

prinsipper, sentrale forhold ved revisjonen, vurdering

av vesentlige regnskapsestimater og alle vesentlige for-

hold hvor det har vært uenighet mellom revisor og ad-

ministrasjonen. Deloitte AS, ved statsautorisert revisor

Kenneth Karlsen, får kopi av alle styrepapirer. Revisors

godtgjørelse fordelt på revisjon og andre tjenester blir

redegjort for som eget punkt på generalforsamlingen og

i note 15 i konsernregnskapet. Minst en gang i året har

styret møte med revisor. I møtet blir selskapets interne

kontroll diskutert, tilsvarende et revisjonskomitemøte.

Årsberetning 2021

Innledning

Borgestad ASA er et investeringsselskap hvor eiendom,

gjennom kjøpesenteret Agora Bytom i Polen, samt salg

av ildfaste produkter og installasjoner innen Höganäs

Borgestad har størst betydning for konsernet.

Selskapets formål er å drive skipsrederi og virksomhet

innen industri, eiendom, handel samt hva hermed står

i forbindelse, herunder deltakelse i andre selskaper og

administrativ tjenesteyting. Selskapet ble stiftet i 1904

og har vært børsnotert siden 1917. Den operative virk-

somheten ledes fra hovedkontoret på Borgestad i Skien

kommune.

HOVEDTREKK 2021

I august 2021 trakk Christen Knudsen seg fra styret i

Borgestad ASA. Knudsen har hatt sentrale posisjoner si-

den 1990 og var frem til 2019 CEO i Borgestad ASA. Han ble

samme år styreleder i selskapet. Styret takker Christen

Knudsen for hans betydelige og langvarige innsats for

selskapet. Styret valgte Jacob Møller til ny styreleder fra

samme dato. Møller er utdannet jurist fra Universitet i

Oslo og har en Master in Law fra University of Cambridge.

Jacob Møller har sittet i styret til selskapet siden 2009.

Borgestad konsernet har i 2021 fortsatt vært preget av

Covid-19 pandemien, spesielt innen segment eiendom.

Utviklingen og trenden i andre halvår 2021 har vært

positiv for store deler av konsernets virksomhet.

Situasjonen i Polen relatert til Covid-19 fulgte trenden

i Europa gjennom 2021. Agora Bytom har vært delvis ned-

stengt i to perioder. Nedstengningene førte til at det kun

var leietakere som omsatte dagligvarer, sanitærartikler,

apotekartikler samt tjenesteytende bransjer som bank

og lignende, som hadde anledning til å holde åpent. Pol-

ske myndigheter gjennomførte lettelser i mai, som bidro

til gjenåpningav de resterende leietakerene i senteret.

Leieinntekter og EBITDA for segment eiendom er negativt

påvirket av Covid-19 pandemien. Omsetning i senteret

økte med 7,3 prosent sammenlignet med 2020, mens an-

tall besøkende var på linje med 2020. Trenden etter gjen-

åpning i mai 2021 har vært positiv for både omsetning og

antall besøkende, men ved utgangen av 2021 er fortsatt

ikke nivået som før pandemien.

Borgestad annonserte den 2. mars 2021 at Höganäs

Borgestad konsernet hadde inngått et strategisk samar-

beid med den tyske leverandøren av ildfaste kvalitets-

produkter, Refratechnik GmbH. Avtalen med Refratechnik

innebærer at den tyske produsenten leverer standard

steinprodukter til Höganäs Borgestad. Refratechnik har

store og effektive produksjonsanlegg som bidrar til at

Höganäs Borgestads kunder får økt fleksibilitet og et

større produktutvalg. Som følge av reduserte produk

sjonsvolumer de senere årene og synkende lønnsomhet

er deler av produksjonen i Höganäs Borgestad avviklet.

Som følge av samarbeidsavtalen forventes EBITDA for-

bedret med minst MNOK 25 per år fra 2022, mens kapi-

talbindingen forventes å bli redusert med mellom MNOK

90 og MNOK 120 innen 12 måneder etter at steinproduk-

sjonen er avviklet.

Borgestad ASAs heleide datterselskap Borgestad

Næringspark AS gjennomførte i andre halvår 2021 salg av

de to eiendommene som inngår i Borgestad Næringspark

i Skien. De to eiendommene ble solgt for en samlet

kjøpesum på ca. MNOK 80. Salget ga en regnskapsmessig

gevinst på ca. MNOK 38,7

Segment Ildfast

Höganäs Borgestad selger ildfaste kvalitetsprodukter,

installasjoner, systemer og løsninger som er uunnværlig

for industrielle høytemperaturprosesser over 1200°C i

en lang rekke industrier som stål, sement og aluminium.

Ildfaste materialer er stein eller masser og produseres i

mange ulike varianter avhengig av bruksområde. Ildfaste

materialer benyttes i hovedsak til å beskytte produksjons-

utstyr i prosessindustri med høye temperaturer og bidrar

til energibesparelse.

Produksjonsanlegget i Sverige skal fokusere på spesial-

produkter og ildfaste masser der Höganäs Borgestad

innehar høy produksjonskompetanse. Refratechniks bre-

de produktutvalg har tilført Höganäs Borgestad nye pro-

dukter som blant annet basiske stein- og masser. Salgs-

kontoret på Kypros har i 2021 blitt avhendet og kontoret

i Malaysia har blitt nedskalert. Gjennom de grepene kon-

sernet har tatt rustes Höganäs Borgestad for ytterligere

vekst og forbedret lønnsomhet fremover. Avviklingen av

produksjon av standard stein i Bjuv medførte at i under-

kant av 60 personer ble overflødig.

Den ildfaste bransjen er, som mange andre bransjer,

påvirket av utfordringene med logistikk og stigende pri-

ser. Bransjen generelt opplever at det har blitt lengre

leveringstider grunnet høy aktivitet i den ildfaste bran-

sjen, men også på grunn av utfordringer i tilknytning til

leveranser av råvarer. Den utfordrende logistikksituasjo-

nen i verden vil etter all sannsynlighet også påvirke le-

veringstider i 2022. I tillegg forventer Höganäs Borgestad

at prisene på innsatsfaktorene til ildfaste materialer vil

øke som et resultat av økte råvarepriser og vesentlig økte

16 17| BORGESTAD ASA | ÅRSRAPPORT 2021 BORGESTAD ASA | ÅRSRAPPORT 2021 |

energipriser, noe som vil føre til økte priser på produkter

og tjenester til sluttkundene.

I segment Ildfast ble driftsinntektene i 2021 MNOK 855,3

mot MNOK 806,0 i 2020. EBITDA ble MNOK 24,3 mot

MNOK 16,6 i 2020.

Segment eiendom

Kjøpesenteret Agora Bytom i Polen er konsernets stør-

ste investering og utgjør over halvparten av balan-

sen. Agora Bytom ligger sentralt i Schlesien regionen

i Polen og har en sterk markedsposisjon i sitt primære

nedslagsfelt. Kjøpesenteret har et bruttoareal på 52.000

m2 og et utleieareal i overkant av 30.000 m2. I tillegg

kommer et parkeringshus med 820 parkeringsplasser.

For Borgestad konsernet har det vært en viktig stra-

tegi å opprettholde og videreutvikle den allerede gode

og tette dialogen med kunder, leietakere, leverandører

og andre partnere gjennom en utfordrende og vanskelig

tid. Til tross for et utfordrende år for Agora Bytom, har

selskapet opprettholdt planlagt amortiseringsplan med

Bank Pekao gjennom 2021, med unntak av tre avdrag som

er utsatt frem til låneforfall i juni 2024.

Polske myndigheter har i februar 2022 kommunisert

en endret strategi i Covid-19 pandemien, og dette må

forstås som begynnelsen på slutten av pandemien.

I segment Eiendom ble driftsinntektene i 2021 MNOK

95,4 mot MNOK 58,6 i 2020. EBITDA ble MNOK 68,3 mot

MNOK 23,8 i 2020.

BORGESTAD ASA

NØKKELTALL

– presentasjon av konsernets

årsregnskap

Konsernet avlegger regnskapet etter International Finan-

cial Reporting Standard (IFRS), regnskapsloven og øvrig

gjeldende forskrifter som er nærmere beskrevet i noter

til regnskapet.

Beløp i MNOK 2021 2020

Netto driftsinntekter 946,9 862,4

Driftskostnader 870,3 832,9

EBITDA 76,6 29,5

Driftsresultat (EBIT) 43,3 -116,4

Netto finansposter -83,3 -45,8

Resultat før skatt -40,0 -162,2

Finansiell gjennomgang

• Resultatregnskapet

Borgestad konsernet hadde en omsetning i 2021 på

MNOK 946,9, en oppgang på 9,8 prosent i forhold til 2020.

Konsernet er som tidligere kommunisert i 2021 fortsatt

preget av Covid pandemien, spesielt innen eiendom. For

Ildfast har aktiviteten i 2021 vært god, spesielt innen ser-

vice og installasjon.

Borgestad ASAs heleide datterselskap Borgestad

Næringspark solgte i oktober 2021 to eiendommer for

MNOK 80.

Konsernet oppnådde i 2021 en EBITDA på MNOK 76,6

mot EBITDA på MNOK 29,5 i 2020. Borgestad konsernets

resultat før skattekostnad for 2021 viser et underskudd

på MNOK 40,0 mot et underskudd på MNOK 162,2 i 2020.

Segment Eiendom hadde en EBITDA på MNOK 68,3 i

2021 mot MNOK 23,8 i 2020, der MNOK 38,7 er gevinst fra

salg av to eiendommer i Borgestad Næringspark. Seg-

ment Ildfast hadde en omsetning på MNOK 855,3 og en

EBITDA på MNOK 24,3 i 2021, mot hhv. MNOK 806,0 og

MNOK 16,6 i 2020. EBITDA i segment ildfast er påvirket av

kostnader i forbindelse med med avviklingen av stein-

produksjonen i størrelsesorden MNOK 19.

• Kontantstrøm og investeringer

Konsernets kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter

var negativ med MNOK 5,3 i 2021, negativ også i 2020

med MNOK 3,3. Forskjellen mellom regnskapsmessig

driftsresultat, MNOK 43,3, og operasjonell kontantstrøm,

MNOK -5,3, er i all vesentlighet klassifisering av salget av

Borgestad Næringspark fra operasjonell kontantstrøm til

kontantstrøm fra investeringsaktiviteter.

Kontantstrømmen fra finansielle aktiviteter var nega-

tiv med MNOK 63,6 i 2021, samt negativ i 2020 med MNOK

26,8. Som følge av dette ble kontantstrømmen gjennom

året negativ med MNOK 13,6 i 2021 og negativ med MNOK

41,7 i 2020. Disponibel likviditet per 31. desember 2021

var MNOK 103,3.

Konsernets FoU-aktivitet skjer i regi av Höganäs Bor-

gestad AB. For konsernet beløp dette seg til MNOK 2,0

for 2021.

Borgestad ASAs datterselskap Höganäs Borgestad

Holding AB forlenget i mars 2021 eksisterende låneen

gasjementet med Nordea Bank Abp filial i Sverige frem

til 30. juni 2022. Låneengasjementet med Nordea inklu-

derer kredittfasiliteter på MSEK 93,5 i pantelån og MSEK

70,0 i kassekreditt. Bakgrunnen for at forlengelsen av

låneengasjementet kun er avtalt frem til 30. juni 2022

er en konsekvens av at Nordea og Höganäs Borgestad

forventer at den strategiske samarbeidsavtalen med

Refratechnik Cement GmbH og Refratechnik Steel GmbH,

vil redusere totalengasjementet og finansieringskostna-

den for Höganäs Borgestad. Det var derfor ikke ønskelig

for partene å binde seg til en lengre finansiering.

• Balanse og likviditet per 31. desember 2021

Konsernet hadde per 31. desember 2021 en totalkapital

på MNOK 1 431,6 mot MNOK 1 534,2 i 2020. Egenkapita-

len utgjorde MNOK 339,3 mot MNOK 383,8 i 2020. Det-

te tilsvarer en egenkapitalandel på 23,7 prosent i 2021

mot 25,0 prosent i 2020. Konsernet har en betingelse i

obligasjonslånsavtalen om minimum egenkapital på

MNOK 350, denne betingelsen ble ikke oppfylt av kon

sernet per 31.12.21. Konsernet har i mars 2022 avtalt flere

endrede betingelser i det utestående obligasjonslånet

med långiverne, se omtale under «Finansiell risiko» i

årsberetningen, de avtalte endringene inkluderte også

en waiver vedrørende betingelsen om egenkapital, kra-

vet per 31.12.21. Obligasjonslånet er som følge av man-

glende etterlevelse av egenkapitalkravet klassifisert som

kortsiktig gjeld per 31.12.21. Konsernet har i 2022 styrket

egenkapitalen og likviditeten betydelig, se omtale under

«Finansiell risiko».

Konsernets omløpsmidler var MNOK 357,1 mot MNOK

368,9 i 2020, hvorav bankinnskudd var MNOK 48,3

mot MNOK 61,9 i 2020, Borgestad eier per 31. desember

2021 MNOK 29,6 av egne obligasjoner. Langsiktig gjeld ut-

gjorde MNOK 539,6 mot MNOK 765,7 i 2020, mens kortsiktig

gjeld utgjorde MNOK 552,7 mot MNOK 384,7 i 2020. Per 31.

desember 2021 var konsernets arbeidskapital (omløps-

midler minus kortsiktig gjeld) negativ med MNOK 195,7,

også negativ i 2020 med MNOK 15,7. Gjennom investerin-

gene i Agora Bytom og Höganäs Borgestad har konser-

net en betydelig valutaeksponering, primært mot euro

og svenske kroner.

I etterkant av avvikling av steinproduksjonen forventer

konsernet en redusert kapitalbinding. Konsernet regis-

trerer at varelageret i segment ildfast er redusert med

MNOK 22,7 fra 30. september 2021 til 31.desember 2021.

Konsernet forventer en videre reduksjon av varelageret

i tiden fremover.

ERH AS

ERH AS er et investeringsselskap som utvikler og inves-

terer i vindkraftprosjekter i Ukraina og Kina. Selskapet

er deleier i to operative vindparker i Kina med en årlig

samlet produksjon på 371 MWh. I 2019 påbegynte selska-

pet utbygningen av vindkraftanlegget Syvash i Ukraina

med produksjonskapasitet på 246 MWh, i samarbeid med

Total Eren. Utbyggingen av vindparken i Ukraina, med

en totalkapasitet på ca 250 GWH, var ferdigstilt i 2021.

Vindparken har hatt utfodringer med brann i turbiner og

svake koblinger for overførsel av strøm til ledningsnettet.

Det har medført at vindparken har produsert og levert

mindre energi enn estimert. I 2022 har vindparken blitt

bombet og satt ut av operativ drift, som et resultat av

konflikten i Ukraina. Det er usikkert når eller om vind

parken vil kunne produsere energi igjen.

ERH har direkte og indirekte rettighetene til ytterligere

tre nye vindkraftprosjekter, Zophia I, II og III, i Ukraina

med en kombinert kapasitet på 792,5 MWh. Zophia blir

den største landbaserte vindkraftparken i Europa ved

ferdigstillelse. Det er på grunn av konflikten i Ukraina

usikkert om når eller om prosjektene kan påbegynnes

eller ferdigstilles.

ERH AS har gjennom 2021 arbeidet med å refinansi-

ere selskapet via ulike alternativer, men har ikke lykkes.

Det er derfor stor usikkerhet vedrørende fremtiden for

selskapet og usikkerhet vedrørende potensiell verdi for

selskapets prosjekter.

• Finansiell risiko

En rekke faktorer vil kunne ha ugunstig innvirkning på

Borgestad ASAs virksomhet og fremtidig verdiutvikling.

Disse faktorene inkluderer finansiell risiko, herunder

rente-, valuta- og kredittrisiko, risiko knyttet til driften,

markedsmessig risiko, miljømessig og lovmessig risiko,

samt risiko knyttet til de enkelte prosjektene som kon-

sernet har investeringer i. Konsernets største finansiel-

le risiko er knyttet til Agora Bytom hvor konsernet har

en netto egenkapitalinvestering som er eksponert mot

verdisvingninger i det polske eiendomsmarkedet. Agora

Byom har de senere årene redusert gjelden betydelig og

har på nåværende tidspunkt den laveste gjelden i sen-

terets historie, noe som reduserer risikoen til konsernet.

Likviditetsrisiko er risikoen for at konsernet ikke vil være

i stand til å betjene sine finansielle forpliktelser etter

hvert som de forfaller. Konsernet har over tid hatt for

svake resultater, og har over flere år realisert negative

kontantstrømmer. Styret og konsernledelsen har over fle-

re år arbeidet med å styrke konsernets likviditet og redu-

sere likviditetsrisikoen for å sikre et bærekraftig konsern.

Ledelsen har iverksatt, og vil iverksette løpende for-

bedringsinitiativer som vil bedre de fremtidige kontant-

strømmene for konsernet. I 2021 avviklet Höganäs Bor-

gestad konsernet produksjonslinjen for standardstein

i Bjuv. Beslutning om avvikling var basert på redusert

lønnsomhet og reduksjon i produksjonsvolumer over fle-

re år. Höganäs Borgestad har inngått en strategisk avtale

med Refratecknik for leveranser av både basiske stein,

masser og standard ildfast stein. Det forventes at end-

ringen vil bidra positivt for EBITDA resultatene og kapi-

talbindingen for Höganäs Borgestad konsernet.

Borgestad ASA gjennomførte i mars 2022 en rettet emi-

sjon på MNOK 150, ved å utstede 75 millioner nye aksjer,

samt konvertering av obligasjoner for MNOK 47,8 ved å

18 19| BORGESTAD ASA | ÅRSRAPPORT 2021 BORGESTAD ASA | ÅRSRAPPORT 2021 |

utstede ca. 25,4 millioner nye aksjer. Emisjonen var fullt

garantert av enkelte eksisterende aksjeeiere og enkelte

nye investorer i henhold til en garantiavtale datert 28.

februar 2022. I tillegg var MOK 35,3 millioner av obliga-

sjonskonverteringen garantert.

Nettoprovenyet fra emisjonen vil bli brukt til å finansi-

ere selskapets generelle drift med MNOK 30 og redusere

selskapets nåværende belåning i obligasjonsmarkedet

gjennom en tilbakebetaling av gjeld under selskapets

obligasjonslån ”BOR04” med det resterende beløpet til

en pris tilsvarende 102 prosent av nominell verdi på de

innløste obligasjonene. Emisjonen sikret også at selska-

pet ikke kom i brudd med obligasjonslånets egenkapi-

talkrav per 31. mars 2022, og gi grunnlag for forslaget om

enkelte endringer i vilkårene for obligasjonslånet. Teg-

ningskursen i emisjonen var NOK 2.

I etterkant av den rettede emisjonen og obligasjons-

konverteringen, har selskapet også gjennomført en repa-

rasjonsemisjon på totalt MNOK 78,8 ved utstedelse av ca.

39,4 millioner nye aksjer og redusert utestående i obli-

gasjonslånet med MNOK 122,6 i tillegg til konverteringen

på MNOK 47,8. Totalt har selskapet redusert obligasjons-

lånet med MNOK 170,4, og utestående i obligasjonslånet

vil per 28. april være MNOK 100. I tillegg til reduksjon av

utestående obligasjonslån har selskapet styrket likvidi-

teten ved kapitalinnhentingen med MNOK ca. 89, etter

fratrekk for kostnader.

I forkant av de gjennomførte emisjonene hadde

Borgestad ASA gjennomført forhandlinger med flere av

de vesentligste investorene i obligasjonslånet, med det

formål å oppnå bedre finansielle betingelser under for

utsetning av vellykket kapitalinnhenting for Borgestad

ASA. Resultatet av forhandlingene var en forlengelse av

løpetiden på obligasjonslånet med ett år, frem til januar

2024, mulighet for delvis eller helt innfrielse av gjelden

før forfall til avtalte betingelser og en redusert margin

fra 8 % til 5 %. Resultat av kapitalinnhentingen og de be-

drede betingelsene for obligasjonslånet er at Borgestad

ASA har redusert utestående gjeld med MNOK 170,4 i 2022

og at finansieringskostnaden og likviditetssituasjonen til

konsernet er vesentlig forbedret.

Selskapets ledelse og styre vurderer at selskapet et-

ter kapitalforhøyelsene har en fornuftig gjeldsstruktur

i konsernet og en god likviditetssituasjon som vil sikre

fremtidig utvikling av konsernets eierandeler i tråd med

konsernets strategier.

Forutsetninger om fortsatt drift

Regnskapet er avlagt under forutsetning om fortsatt drift

i henhold til regnskapsloven § 3-3 a i den norske regn-

skapsloven. Styret viser til omtale om finansiell risiko i

årsberetningen.

Morselskapets regnskap og disponering

av årsresultatet

Morselskapet Borgestad ASA hadde i 2021 et negativt

resultat etter skattekostnader på MNOK 35,2 mot et

negativt resultat på MNOK 178,4 i 2020. Selskapets egen-

kapital per 31. desember 2021 var MNOK 316,7 mot MNOK

351,6 i 2020.

Styret vil på generalforsamlingen i 2022 anbefale at

det ikke utbetales utbytte for regnskapsåret 2021. Under-

skuddet på MNOK 35 224 000 vil bli disponert på følgende

måte:

Overført fra annen egenkapital NOK 35 224 000

Sum overføringer og disponeringer NOK 35 224 000

BÆREKRAFT I BORGESTAD

Borgestad er i oppstarten av bærekraftsarbeidet og til-

hørende rapportering. Selskapets ambisjon er å videre-

utvikle og systematisere dette arbeidet i årene fremover

med mål om å sikre at vi kjenner til, og tar ansvar for vår

påvirkning på sosiale- og miljømessige forhold i de sel-

skapene Borgestad har eierskap i. I tillegg skal vi sikre at

konsernet og datterselskapene er robuste og lønnsom-

me i møte med fremtidens endringer og de utfordringer

og muligheter dette bringer.

I styrets beretning for 2021 inkluderer vi for første

gang en samlet presentasjon av våre aktiviteter innenfor

de fire bærekraftperspektivene: styring og ansvar, men-

nesker og samfunn, klima og miljø, og verdiskapning.

Rapporteringen er inspirert av rammeverket utviklet av

World Economic Forum som ble publisert i 2020 og tar

for seg 21 indikatorer på tvers av disse fire perspektivene.

Redegjørelsen dekker kravene i RL 3-3 c. I årets rapport

svarer vi ikke ut alle indikatorene i rammeverket, men

vi planlegger å forbedre datagrunnlaget vårt og utvide

rapporteringsindikatorer i takt med vårt økte fokus på

bærekraft. På denne måten vil vi svare ut kravene og for-

ventningene vi har til oss selv, samt fra våre investorer

og markedene vi operer i.

Styring og ansvar

Borgestads virksomhet er internasjonal og har dermed

en påvirkning på tvers av landegrenser. Med tilstedevæ-

relse i Norge, Sverige, Finland, Polen og Malaysia, samt

prosjekter og leverandører i verden forøvrig, legges ty-

delige prinsipper for ansvarlig drift i alle deler av vår

virksomhet. Borgestad konsernets produkter og tjenester

er underlagt strenge krav til kvalitet, produktsikkerhet,

HMS og anstendig drift. Overholdelse av lover, regler og

interne retningslinjer er fundamentalt for vår virksom-

hetsstyring.

Borgestad ASA har tegnet en styreansvarsforsikring

som gjelder for medlemmene av styret og konsernsje-

fen. Forsikringen dekker også ansatte som pådrar seg et

selvstendig ledelsesansvar, og inkluderer samtlige styre-

medlemmer for kontrollerte datterselskaper. Forsikrings-

polisen er utstedt av et anerkjent forsikringsselskap.

Styringsprinsipper

Gjennom god eierstyring og selskapsledelse, spesifisert

i de 15 punktene for eierstyring beskrevet tidligere i

rapporten, legges forholdene til rette for en sikker, kon

trollert og lønnsom utvikling av konsernet. Styret anser

selskapsledelse og eierstyring som viktig. Prosesser for

risikostyring, internkontroll og etisk virksomhetsstyring

er etablert og følges opp av styret og ledelsen.

Borgestad tror på ærlighet og rettferdighet i alle as-

pekter av virksomheten og har integritet og etisk oppfør-

sel integrert i konsernets styringsprinsipper. Konsernet

har nulltoleranse for korrupsjon, herunder utpressing og

bestikkelser, og arbeider aktivt for å sikre at dette ikke

forekommer. Det er i konsernets interesse å oppretthol-

de en høyere standard enn minimumskravene for sikker

drift og anstendig arbeidsforhold.

Höganäs Borgestad har etablert en Code of Conduct

med retningslinjer som beskriver selskapets etiske stan-

darder og krav. Alle som operer på vegne av selskapet

skal sikre at handlinger er i samsvar med gjeldende lover

og forskrifter, og alltid innenfor selskapets retningslinjer.

Dette inkluderer agenter, representanter, forretningspart-

nere og underleverandører.

Ved brudd på lover eller selskapets etiske krav, skal

dette varsles til nærmeste leder eller via selskapets vars-

lingskanal. En varslingskanal for rapportering av brudd

på prinsippene er nedtegnet i selskapets Code of Condu-

ct etablert for Höganäs Borgestad. Kanalen er tilgjengelig

for alle ansatte og er åpen for eksterne aktører. I 2021 var

det ingen rapporterte hendelser til denne kanalen.

Ansvarlig verdikjede

For å fremme bærekraftig drift av konsernet er vi opp-

tatt av å sikre at våre standarder for menneskerettighe-

ter, anstendige arbeidsforhold samt materialhåndtering

overholdes også hos våre leverandører. Åpenhet og ær-

lighet i leverandørkjeden er høyt prioritert og konsernet

arbeider for overholdelse av prinsippene nedfelt i ILOs

menneskerettighetskonvensjoner både internt i datter-

selskapene og gjennomgående i deres verdikjeder.

Höganäs Borgestad har utarbeidet og implementert

leverandørvurderinger. I vurderingene etterspørres det

om ISO sertifiseringer og andre rutiner og oppfølgnings-

krav angående HMS, miljø og generelle kvalitetskrav.

Disse vurderingene er ment å legge grunnlaget for sys-

tematisk og nøye gjennomgang av våre leverandører, og

skal avdekke risiko for brudd på våre styringsprinsipper

og standarder. Videre har Höganäs Borgestad AS i Norge

også utarbeidet en egen leverandørvurdering og krever

signering av HMS erklæring fra alle sine leverandører.

Dette gjøres for å sikre at leverandøren tilfredsstiller

samme etiske retningslinjer som er nedfelt i selskapets

Code of Conduct. Målet er å oppnå kvalitet og forsvar-

lig produksjon i alle ledd. Leverandørvurderingen skal

innhent

es skriftlig hvert andre år fra alle leverandører.

Hvert år utfører vi en fysisk sjekk hos leverandøren for

å bekrefte at forholdene oppgitt i vurderingen stemmer.

Oppfølging av leverandørkjede har i 2021 vært sær-

lig viktig i forbindelse med det nye samarbeidet inngått

mellom Höganäs Borgestad og Refratechnik om videre-

salg av steinprodukter fra den tyske produsenten. For

Borgestad er det essensielt at kontrollrutiner, samt sik-

kerhets- og miljøstandarder videreføres og oppretthol-

des også for nye partnere. Slik skal vi sikre at produkter

vi selger til våre kunder er produsert på forsvarlig vis og

innenfor trygge omgivelser for menneskene i verdikjeden.

De siste par årene har det vært spesielt utfordrende

å sikre innkjøp i Höganäs Borgestad grunnet leverings-

risiko. Restriksjoner og unormale forhold i forbindelse

med Covid-19 pandemien, har tilgang til råmaterialer til

tider vært utfordrende. Man har heller ikke kunnet gjen-

nomføre fysiske sjekker knyttet til underliggende risiko

for hver enkelt leverandør. Våre leverandører opererer

på forskjellige kontinenter, noen i områder med høye-

re risiko for brudd på menneske-, og arbeidsrettigheter.

I vårt arbeid med å sikre mer forsvarlig og bærekraftig

drift vil det å forbedre prosedyrer for sikring av disse

leverandørene være en prioritet de neste årene.

Som leverandør for andre bedrifter, særlig den ildfas-

te delen, er vi også opptatt av å ha gode prosedyrer for

dokumentasjon på egne operasjoner og forhold. Vi følger

opp og dokumenterer punkter som er viktig for at våre

kunder skal oppfylle sine krav og eventuelle standarder

og lovgivninger de ligger under. Höganäs Borgestad AS

rapporterer sine leverandørkrav via Ecovadis sin rappor-

terings plattform. På Ecovadis skårer virksomheten sam-

let 68/100 som tilsvarer «advanced» nivå.

For året som kommer vil det forventes at selskapene

ser til kravene i den nyetablert åpenhetsloven og videre-

utvikler rutiner samt iverksetter nødvendige tiltak for å

oppnå økt transparens i alle ledd av verdikjeden.

Mennesker og samfunn

I Borgestad ASA er vi opptatt av å ta vare på våre ansatte

og deres sikkerhet, helse og trivsel. I 2021 har vi fortsatt

arbeidet med å forbedre og tilpasse arbeidsforholdene

som den utfordrende Covid-19 situasjonen har etterlatt

20 21| BORGESTAD ASA | ÅRSRAPPORT 2021 BORGESTAD ASA | ÅRSRAPPORT 2021 |

seg. Vi ser kontinuerlig nye oppfordringer og reguleringer

fra regionale og nasjonale myndigheter angående sikker-

het, inkludering, mangfold og positiv sosial påvirkning i

markedene vi opererer i.

Våre folk

De ansatte er Borgestads mest verdifulle ressurs og det

er viktig for oss å ta vare på menneskene som bidrar til

kontinuerlig utvikling og vekst for vår virksomhet. Ved ut-

gangen av 2021 var det totalt 246 ansatte i hele konsernet,

1% av disse var ansatt i morselskapet, 6% i eiendoms-

selskapet i Polen og resten, 93%, i Höganäs Borgestad.

Gjennom året ble det ansatt 27 dyktige medarbeidere

innenfor de ulike selskapene, hvorav 10 kvinner og 17

menn.

Hoveddelen av de ansatte i konsernet er fulltidsansat-

te. Fulltidsstillinger utgjør 90,29% av den totale arbeids-

kraften og deltidsstillinger 9,71%. I tillegg krever våre

industrioperasjoner i den ildfaste delen innleid arbeids-

kraft i deler av året. Varierende press i løpet av året gjør

midlertidige ansettelser via bemanningsbyrå nødvendig.

I 2022 ønsker vi å se nærmere på våre rutiner for å kunne

dokumentere og rapportere innleid arbeidskraft, i tillegg

til å gjennomføre en kartlegging av ufrivillig deltid.

Sammenlignet med 2020, har det i 2021 vært en bety-

delig reduksjon av ansatte. Avviklingen av produksjons-

linjen for standard stein i Höganäs Borgestad medfør-

te behov for å redusere arbeidstokken. Avgang som et

resultat av avviklingen og andre tilknyttede forhold ble

totalt 75 ansatte for Höganäs Borgestad konsernet som

helhet. I tillegg har et økt fokus på salg i det nordiske

markedet, som følge av avtalen med Refratechnik, ført

til at salgskontoret på Kypros ble avhendet og kontoret i

Malysia ble betydelig nedskalert. Dette var en vanskelig

beslutning og prosess for konsernet, men likevel et nød-

vendig skritt for å videreutvikle og optimalisere driften

for å sikre videre vekst og lønnsomhet i kommende år.

Grunnet disse avskjedene og 17 andre ansatte som forlot

bedriften av ulike årsaker hadde konsernet en samlet

turnover rate på ca. 22,89% i 2021. Ved å øke lønnsomhet

gjennom nye samarbeid samt videreutvikling av produk-

ter og tjenester i Höganäs Borgestad, vil konsernet jobbe

for å avverge denne type avskjeder i fremtiden.

Mangfold og likestilling

Det er viktig for oss at Borgestad konsernet er en attrak-

tiv arbeidsplass med et godt og inkluderende arbeids-

miljø. Likestilling er grunnleggende for alle deler av virk-

somheten og ingen form for diskriminering på bakgrunn

av kjønn, religion, legning, alder og etnisitet er tolerert.

Blant de ansatte er 60% i aldersgruppen 30-50 år, 11%

under 30 år og 28% over 50 år. Fordeling av nasjonaliteter

er presentert i tabellen under.

Tabell 1: Fordeling av nasjonaliteter i Borgestad Konser-

net inkludert datterselskap

Kjønnsbalansen i konsernet var i 2021, 81% menn og

19% kvinner. Dette reflekterer utfordringen med at den

ildfaste bransjen i stor grad er mannsdominert grunnet

underliggende, historiske strukturer knyttet til industri-

elt arbeid. I mange deler av denne virksomheten er det

utfordrende å få tak i riktig kompetanse, og vi ønsker å

tiltrekke oss et mangfold av personer til disse rollene. Til

tross for at industrien har hovedvekt av mannlige ansat-

te er kjønnsbalansen i ledelsen i selskapene i Höganäs

Borgestad mer balansert hvor andelen kvinner er 29%. På

eiendomssiden er det likevekt mellom menn og kvinner,

og her satser vi stort på unge talenter i de ulike delene

av virksomheten. Andelen kvinner i konsernets styre er

også 50%.

Sammenligning av lønnsforskjellene i de forskjellige

landene er presentert i tabellen nedenfor. Tallene viser

at lønnsforskjellen mellom kvinnelige og mannlige an-

satte i de nordiske landene er relativ små, hvor menn i

gjennomsnitt tjener 0,3% mer enn kvinner. Det er likevel

en større forskjell blant ledelsen i alle landene. Blant

både ledelsen og øvrige ansatte i Polen, er lønnsforskjel-

lene mer betydelige. Grunnet at staben i Polen er liten,

med kun 16 ansatte, hvorav to er ledere, har vi valgt å

ikke rapportere tall for å ikke identifisere enkeltansatte.

Konsernet vil jobbe videre for å utjevne forskjeller på

alle stillingsnivå og vil igangsette en lønnsgap analyse

for å få mer innsikt i lønnsforskjellene i hele organisa-

sjon.

Tabell 2: Forhold i gjennomsnittlig månedslønn mellom

menn (+) og kvinner

I Borgestad konsernet ønsker vi å motivere til at både

mor og far benytter seg av foreldrepermisjon. Selskapene

i porteføljen har gode ordninger for dette. Av de som tok

ut foreldrepermisjon i 2021 var de kvinnelige ansatte i

gjennomsnitt 27,5 uker i foreldrepermisjon og de mannli-

ge ansatte i 23,3 uker. Antall ansatte som tok ut permisjon

er ikke oppgitt for å unnlate å identifisere enkeltpersoner.

Vi har tro på at vi gjennom å tilby gode betingelser for

foreldrepermisjon legger til rette for en likestilt hverdag

og god livsfasetilpasning.

HMS: Skader, sykdom og trivsel

Borgestad har etablert HMS-målsetninger som gjenspei-

ler grunnverdiene som konsernet er bygget på. Alle sel-

skapene i konsernet skal minimere risikoene for skader,

ulykker og sykdom knyttet til daglig arbeid. Vårt mål er

null skader og null ulykker relatert til aktivitetene i kon-

sernet.

Det er knyttet noe skade- og ulykkesrisiko til Höganäs

Borgestads produksjonsvirksomhet. Bedriftens arbeid

fokuserer på forebygging, og struktureres og utføres av

ledelsen, administrasjon og arbeidere i samarbeid med

fagforeninger og myndighetsorganer. I løpet av året gjen-

nomføres vernerunder og det tilbys internkurs innenfor

sikkerhet og operasjonsområder samt førstehjelp. Noen

av kursene måtte bli utsatt grunnet reguleringer som

følge av Covid-19 pandemien, men alle ansatte skal til

enhver tid være oppdatert og utstyrt for å utføre sitt ar-

beid på en trygg og forsvarlig måte. Hver ansatt er også

ansvarlig for å opptre etter sikkerhetsreguleringer og in-

strukser for å minimere risiko for seg selv og kollegaer.

Oppdagelse av risiko eller skade på utstyr skal rappor-

teres inn.

I 2021 er det registrert 9 arbeidsskader. Höganäs Bor-

gestad er en bransje med risiko for fysisk overbelastning

og påfølgende slitasjeskader. Dette følges opp med lege,

fysioterapi og hvile. Ansvarlig leder følger opp de ansatte

i henhold til standarder og krav fra eksempelvis NAV i

Norge. Samlet førte arbeidsrelaterte skader til 488 timer

tapt arbeidstid.

Sykefravær utgjorde 5,99% i Polen, 7,01% i Finland,

6,90% i Sverige og 3,65% i Norge 2021. På grunn av den

pågående Covid-19 pandemien har sykefraværet vært

spesielt høyt de to siste årene. I 2022 har vi mål om at

samlet sykefravær for hele konsernet holder seg under

3 %. For å oppnå dette har vi etablert tiltak for å øke

trivsel og helse på arbeidsplassen og regner med at tal-

lene vil gå mye ned når pandemien forhåpentligvis får

mindre påvirkningskraft de neste årene. I året som har

gått har vi ivaretatt og fulgt regionale og nasjonale helse-

myndigheters reguleringer og krav om tilretteleggelse for

smitteverntiltak. Dette har også vært viktig for å kunne

opprettholde relativt normal drift. Det var ingen permit-

teringer i 2021 grunnet Covid-19.

Videre ser konsernet viktigheten av et godt arbeids-

miljø og arbeider ikke bare for å unngå skader og ulyk-

ker, men også med å skape trivsel på arbeidsplassen

slik at vi holder på kompetansen og kvaliteten som er

bygd opp i våre bedrifter. Deler av Höganäs Borgestad

har startet med implementeringen av AI-programvaren

Winningtemp, med mål om å lettere måle våre ansattes

trivsel og motivasjon. Winningtemp hjelper oss med å

måle «temperaturen» til våre ansatte og fungerer som

en kanal for tilbakemeldinger og ros. Systemet bruker

flere spørsmålskategorier og indikatorer knyttet til blant

annet lederskap, medarbeidertilfredshet, arbeidssitua-

sjon og personlig utvikling. En undersøkelse sendes til

alle ansatte. Svarene benyttes i en evaluering i hver av-

deling. Det er mål om å ta i bruk Winningtemp i resten

av Höganäs Borgestad konsernet i løpet av 2022 og 2023.

Systemet vil også fremover bli brukt til å rapportere på

tilbakemeldinger og trender.

Kompetanseheving

Kompetanseheving er viktig for bedriftens tilpasningsbe-

hov og konkuranseevne innenfor fremvoksende marke-

der, særlig med tanke på «grønn» industri og teknologi.

I selskapene tilbys det ulike former for kursing til de an-

satte. Eksempelvis ble det gjennomført i gjennomsnitt

27,14 timer kursing per ansatt i Finland i 2021 og 8,33 timer

i Polen.

Særlig har Höganäs Borgestad fokus på både kursing

internt i virksomheten, og også ut mot kunde gjennom

Höganäs Borgestad Academy som ble startet på 90-tallet.

Målet med akademiets kursing er å heve det interne og

eksterne nivået om ildfast kunnskap og å bli oppdatert

på de siste trendene og teknologien innen den ildfaste

industrien. De interne kursene fokuserer på både teo-

retisk og praktisk opplæring, der nytt og eksisterende

personell blir utdannet for å møte det kvalifiserte nivået

som ønskes for å støtte våre kunder. Tilbudene i kursing

er også viktig for at de ansatte kan utforske sine potensi-

aler, noe vi mener også bidrar til mer tilfredshet og mot-

ivasjon i arbeidet. Innenfor ekstern kursing tilbys ulike

opplæringsseanser til kunder og partnere gjennom spesi-

aliserte seminarer for hver kundes behov. Kursene tilbys

både i Norge og Sverige og til internasjonale kunder.

I tiden fremover har vi et ønske om å utvikle egen ut-

danning for industrimurere. Dette vil være viktig for egen

rekruttering siden dette er en manglende utdanning pr.

i dag.

Klima og miljø

Gjennom tydelige prinsipper for ansvarlig drift, jobber

Borgestad kontinuerlig for å minimere påvirkningen på

klima og miljø. I videreføring av bærekraftsarbeidet vil

vi se nærmere på vårt avtrykk og hvilke tiltak vi kan eta-

Svenske Finske Norske Polske Andre

34% 25% 23% 13% 4%

Norge Sverige Finland

Lønn ledelse +35,4% +29,6% +27,7%

Lønn øvrige ansatte + 0,3% +0,3% +0,1%

22 23| BORGESTAD ASA | ÅRSRAPPORT 2021 BORGESTAD ASA | ÅRSRAPPORT 2021 |

blere for å redusere utslipp og verne om natur og miljø

i våre operasjoner.

Selskapene i Borgestad konsernet oppfordres til å

benytte nye og innovative måter å redusere avfall og

utslipp på i egen drift. I 2019, ble det i den ildfaste delen

av konsernet spesielt nedlagt en innsats for å samordne

og utvikle overordnede mål og strategier, retningslinjer

og arbeidsmetodikk for å sikre at våre produkter,

design og installasjonsløsninger bedrer våre kunders

miljøpåvirkning, spesielt innen energisparing. Dette

innebærer bruk av avansert utviklet produksjonsteknologi

og drift med ressurseffektive prosesser.

Borgestadkonsernet tar stadig nye skritt for å effek-

tivisere energisystemer og materialbruk. I 2021 startet

Höganäs Borgestad å blant annet se på å om det burde

investeres i egen tørker og knuser for å redusere råvare-

innkjøp. Dette vil potensielt bidra til at selskapet kan kjø-

pe inn større mengder råmaterialer av samme kvalitet og

format og knuse selv, noe som både minsker emballasje

og transport. Videre vurderes installasjon av solcellepa-

neler på takene i Bjuv og konsernets kontorer. Konsernet

håper på gjennomføring i 2022 og vil satse på lignende

løsninger fremover.

Höganäs Borgestad

Produksjonsenhetene i selskapet Höganäs Borgestad er

den virksomheten i konsernet som har størst innvirkning

på klima og miljø. Miljøpåvirkningen skjer hovedsakelig

som følge av utslipp til luft, blant annet fra forbrenning

av naturgass i tunnelovnen og intern og ekstern transport.

I tillegg har avfall og energiforbruk en miljøpåvirkning.

Höganas Borgestad produserer spesialstein i tillegg til

sement. Noe av produksjonen er basert på eget utvunnet

råmaterialer, ildleire (Chamotte) fra en gruve i Bjuvom-

rådet. Gruven er ikke lenger operativ, men materiale be-

nyttes fortsatt. Til produksjonen av ildfastemasser inngår

bruk av importerte innsatsfaktorer inkludert Aluminiu-

moxid, Bauxite, Andalusit og Kvarts.

Det arbeides løpende med miljøkonsekvensvurderin-

ger for å redusere utslippene og det gjennomføres risiko-

analyser. Sertifiseringene ISO9001, ISO14001 og ISO45001

ligger til grunn for Höganäs Borgestads miljø-, kvalitet-

og HMS-styring. Den norske delen av selskapet er i tillegg

Miljøfyrtårnsertifisert. Håndtering av farlig og ikke-farlig

avfall er spesifisert i kvalitetsstyringssystemene. Gjen-

nom miljøledelsessystemet er det også iverksatt kon-

trollrutiner og inspeksjonsplaner for oppfølging av olje-

utskillere og sisterner.

Höganäs Borgestad jobber med utvikling av produk-

sjon og produkter for å oppnå et lavere miljøavtrykk i

sine aktiviteter. I 2021 inngikk selskapet i Sverige en avta-

le om kjøp av opprinnelsesgarantier for sitt strømforbruk

for å støtte økt produksjon av fornybar elektrisitet i det

svenske markedet.

Måling av klimagassutslipp i Höganäs Borgestad

Det første steget i å redusere avtrykk på klima og miljø er

å måle hvor man står i dag. Höganäs Borgestad har i 2021

påbegynt et arbeid med å avdekke dette. Ved å kartlegge

sine utslippskilder og måle sine utslipp bygger Höganäs

Borgestad et godt grunnlag for å etablere mål og tiltak

for reduksjon i 2022.

I Norge har Höganäs Borgestad AS etablert et eget kli-

maregnskap gjennom Miljøfyrtårn som i hovedsak dekker

kontorvirksomheten. Dette er et første steg i å kjenne til

den reelle klimapåvirkningen selskapet har. Utslippet er

kategorisert i henhold til GHG-protokollens inndeling for

klimagassutslipp: Scope 1 (direkte utslipp), Scope 2 (in-

direkte utslipp fra innkjøpt energiforsyning), og Scope 3

(indirekte utslipp). I klimaregnskapet er utslippskildene

i Scope 1 gass til oppvarming, bensin og diesel. I Scope

2 inkluderes elbilbruk og elektrisitet. For Scope 3, kom-

mer største delen av utslippet fra ansattes reiser samt

fra avfallsproduksjon.

I Höganäs Borgestad AB jobbes det også med å for-

bedre prosedyrer for å oppnå bedre oversikt og data-

grunnlag rundt sin miljøpåvirkning, særlig fra fabrikken

i Bjuv. Selskapet har utslippstillatelse og rapporterer

utslippstall til svenske myndigheter gjennom årlige mil-

jørapporter. For årsrapporten 2021 har selskapet startet

prosessen med å utarbeide et klimaregnskap med fokus

på kilder innenfor Scope 1 og 2. For årets regnskap in-

kluderer dette fabrikkens energi og elektrisitetsbruk. I

årene fremover vil arbeidet utvides med mål om å på sikt

publisere et fullstendig klimaregnskap.

Höganäs Borgestads produksjonsanlegg i Bjuv hadde

et årlig utslipp på 4 088,82 tCO2e i 2021, hvor bruk av na-

turgass er den største utslippskilden. Utslippsfaktor fra

DEFRA, CEMAsys og Nevel ligger til grunn for utregninge-

ne. Avviklingen av steinproduksjonen i 2021, derav bruk

av naturgass vil bidra til en reduksjon i utslipp fra egen

produksjon. Fremover vil selskapets utslipp i større grad

være tilknyttet produksjon og transport fra Höganäs Bor-

Kilde Tonn Co2e

Scope 1 228,13

Scope 2 58,84

Scope 3 21,25

Totalt 308,22 tCO2e

Kilde Mengde Enhet Tonn Co2e

Scope 1 3 826,92

Naturgass 18 854 629 kWh 3 826,92

Scope 2 218,5

Elektrisitet 5 151 410 kWh 200,90

Fjernvarme 1 563 270 kWh 17,60

Totalt 4 088,82 tCO2e

gestads samarbeidspartner i Tyskland. Dette innebærer

en utvidet kartlegging av utslippskildene i Scope 3 som

vil i større grad dekke selskapets verdikjede.

Agora Bytom

Kjøpesenteret Agora Bytom drives i henhold til konser-

nets prinsipper for ansvarlig drift og miljøhensyn. Sel-

skapet forvalter kjøpesenterbygget i tillegg til et parke-

ringshus. Som del av sin miljøstyring utøver Agora Bytom

kildesortering og har energibesparende tiltak etter sten-

getid for lys, ventilasjon, varme og kjøling. Bygningene

er supplert med varme fra kullkraft, bioenergi og fored-

let avfallsbrensel (RDF) og elektrisitet fra varmekraftverk,

som er hovedkildene til varme og strøm i det polske

markedet.

Verdiskapning

I Borgestad ASA er vi stolte av å bidra til verdiskapning

gjennom innovasjon i tillegg til å gi tilbake til lokalsam-

funnene hvor vi er tilstede. Vi tar stor stolthet i å bidra til

innovative løsninger for fremtiden gjennom investeringer

og videre utvikling av produkter og tjenester. Selskapene

i konsernet jobber kontinuerlig for å utvikle seg i takt

med kundenes krav og behov.

Höganäs Borgestads innovasjonslaboratorium i Bjuv

Höganäs Borgestad har et moderne laboratorium ved

produksjonsanlegget i Bjuv. FoU-teamet er sammensatt

av ingeniører og teknikere som jobber for å utvikle pro-

dukter for å møte kundens behov i dag og i fremtiden.

Ved å ta i bruk ny teknologi og bearbeidingsmetoder, tes-

ter de nye og eksisterende materialer til ulike bruksom-

råder. Målet er å utvikle nye masseprodukter som er mer

energieffektive å produsere og som har lenger levetid.

For kundene er det spesielt aktuelt å utvikle produkter

som kan stå lenge og er energibesparende. Videre forskes

det på bruk av avfallsmasse inn i nye produkter og om

gjenbruk og resirkulering kan bidra til å skape produk-

ter som både er rimeligere og mer miljøvennlige. I 2021

ble MNOK 2-3 brukt til FoU-arbeidet, som i sin helhet er

kostnadsført. Konsernet har ingen FoU aktiviteter som

balanseføres.

Samfunnsinitiativer

Vår virksomhet skal bidra til positive sosiale ringvirknin-

ger i lokalsamfunnene vi er del av. I 2021 har våre sam-

funnsinitiativer fokusert på videreføring av aktivitetene

som er etablert i hvert selskap.

Borgestad ASA har med sin historie dype røtter i lo-

kalsamfunnet i Skien. Her støtter vi lokale idrettslag og

foreninger, blant annet håndballaget Gjerpen og idretts-

laget IF Borg. I tillegg har konsernet etablert et initiativ

for pensjonistene som tidligere har vært ansatt i Bor-

gestad rederi. Månedlig inviteres de til sosialt samvær

på konsernets kontorer, i tillegg til at det arrangeres

julebord og sommerturer. Konsernet ivaretar i tillegg et

minnested for de etterlatte etter M/S Borgestad som ble

beskutt og sank under andre verdenskrig. Minnestedet,

hvor det er kransenedleggelse hver 17.mai, er utenfor

konsernets hovedkontor i Skien.

Samtlige selskaper i Höganäs Borgestad støtter også

sine lokalsamfunn i Sverige, Norge, Finland og Malaysia

med midler til ulike lokale idrettslag og foreninger. Årlig

bidrar også selskapet med støtte til barnekreftforenin-

gen i Sverige.

Ved Agora Bytom har man årlig en markering av den

nasjonale polske feiringen av «Santa Claus Day» den 6.

desember. På denne dagen arrangeres det leker og ak-

tiviteter for barn, med besøk av Santa Claus. Sammen

med «Santa Claus», besøker ansatte fra Agora barneav-

delingen det lokale sykehuset hvor det deles ut gaver til

hvert barn som da får mulighet til å fotograferes sammen

med «Santa Claus». Som del av denne aktiviteten over-

leverer Agora et bidrag til barneavdelingen til innkjøp av

leketøy.

Eierstyring og selskapsledelse

Selskapet arbeider kontinuerlig med problemstillingene

knyttet til eierstyring og selskapsledelse. God eierstyring

og selskapsledelse kjennetegnes ved hensiktsmessig og

klar rolledeling mellom eiere, styret, og selskapets ledel-

se. Målet er å sikre et godt grunnlag for langsiktig vekst

og verdiskapning. Samtlige interessenter bør kunne ha

tillit til at virksomheten drives på en forsvarlig måte og at

styrende organer er tilstrekkelig uavhengige for å kunne

gjennomføre sine funksjoner.

Revisjonsutvalget består av styreleder Jacob Møller og

styremedlem Anne Sofie Tønseth Markman. Det har vært

avholdt 10 styremøter i 2021 som er på linje med 2020.

Styrets årlige redegjørelse for eierstyring og selskapsle-

delse finnes i årsrapporten på sidene 12-14. Redegjørel-

24 25| BORGESTAD ASA | ÅRSRAPPORT 2021 BORGESTAD ASA | ÅRSRAPPORT 2021 |

sen om foretaksstyring er avgitt i henhold til Regnskaps-

lovens paragraf 3-3b.

Aksjonærinformasjon

Per 31. desember 2021 består aksjekapitalen av

12 724 832 aksjer, hver pålydende NOK 1,00 fordelt på 945

aksjonærer.

Av selskapets aksjer eies 99,4 prosent av norske

aksjonærer, mens 0,6 prosent eies av utenlandske stats-

borgere og selskaper. Det er inngått avtale med Norne

Securities AS om markedspleie («market making») for å

sikre likviditet i aksjen.

Ved årsskiftet eide selskapet 8 010 egne aksjer.

HITTIL I 2022

Agora Bytom har hittil i 2022 hatt en normal drift, der de

underliggende faktorene som omsetning blant senterets

leietakere og antall besøkende har fortsatt den gode

trenden de første månedene i 2022.

For Höganäs Borgestad konsernet har starten på 2022

vært tilnærmet lik foregående år både på omsetning og

EBITDA. Angrepet på Ukraina påvirker konsernet i form av

økte priser på råvarer og energi, og ved ytterligere utfor-

dringer med leveransetider for noen ildfaste produkter.

Utover de forholdene synes det foreløpig ikke som om

at konsernet er påvirket av krigen.

Höganäs Borgestad observerer at produksjonsenheten

synes å ha stabilisert driften, med betydelig lavere faste

kostander. Et resultat av avviklingen av steinfabrikken er

at produksjonsenheten vil ha en mer lik sesongsvingning

som resterende del av konsernet. Borgestad observerer

at reduksjonen av varelageret i produksjonsenheten har

fortsatt i første kvartal i 2022 og at realisasjon av kapi-

talbindingseffekten som annonsert ved avviklingen av

steinproduksjonen har fortsatt i tråd med forventningene.

Borgestad ASA har i 2022 gjennomført en betydelig

styrking av egenkapitalen, likviditet og redusert utestå-

ende på obligasjonslånet gjennom konvertering av gjeld

og delvis tilbakebetaling. For mer detaljert omtale hen-

viser styret til avsnittet «Finansiell risiko» i årsberetnin-

gen.

Borgestad, 31. desember 2021

26. april 2022

Jacob Møller

Styreleder

Anita Ballestad

Styremedlem

Gudmund Bratrud

Styremedlem

Anne Sofie Tønseth Markman

Styremedlem

Pål Feen Larsen

CEO

26 27| BORGESTAD ASA | ÅRSRAPPORT 2021 BORGESTAD ASA | ÅRSRAPPORT 2021 |

BORGESTAD ASA KONSERN

RESULTATREGNSKAP

CONSOLIDATED INCOME STATEMENT

IFRS

(NOK 1 000) Note 2021 2020

DRIFTSINNTEKTER OG DRIFTSKOSTNADER OPERATING INCOME AND OPERATING EXPENSES

Driftsinntekter Revenue 4 883 256 838 935

Andre inntekter Other income 4 63 639 23 453

Sum inntekter Revenue and other income 946 895 862 388

Varekostnad Cost of goods sold 4 297 115 296 449

Lønn og personalkostnader Salary and personnel expenses 4,15,16 316 801 316 262

Andre driftskostnader Other operating costs 4,15,16,24,25 256 354 220 199

EBITDA EBITDA 76 625 29 478

Avskrivninger Depreciation 12,25 33 305 39 887

Nedskrivninger Impairment of non-current assets 12 - 106 029

Driftsresultat Operating result 43 319 -116 439

FINANSINNTEKTER OG KOSTNADER FINANCIAL INCOME AND FINANCIAL EXPENSES

Netto valutagevinst/(-) tap Foreign currency gain/(-) loss -2 142 5 984

Rentekostnader Interest expenses 11,24,25 -52 664 -52 318

Andre finansinntekter/(-) kostnader Other financial income/(-) expenses 11,17 -28 488 535

Netto finansinntekter og -kostnader Net financial items -83 294 -45 799

Resultat før skatt Income before taxes -39 975 -162 238

Skattekostnad Tax 9 16 377 -12 768

RESULTAT ETTER SKATT NET INCOME/ LOSS FOR THE YEAR -23 598 -175 006

Fordelt på: Allocated as follows:

Ikke-kontrollerende eierinteresser Non-controlling interest's share of the profit 8 480 -9 496

Aksjonærer i Borgestad ASA Controlling interest's share of the profit -24 077 -165 509

Resultat per aksjer i kroner:

Ordinært og utvannet resultat per aksje (NOK) Earnings per share (NOK) 18 -1,89 -13,02

Oppstilling over totalresultat Statement of comprehensive income and expenses

Årsresultat Net income -23 598 -175 006

Valutaomregning konsoliderte selskaper Exchange rate calculation consolidated companies

-22 528 47 525

Skatt av valutaomregning på konsoliderte selskaper

Tax on exchange rate calculation consolidated companies

- 3 424

Endring i virkelig verdi av kontantstrømsikring Change in fair value of cash flow hedging 11 5 311 -6 878

Skatt vedrørende virkelig verdi av kontantstrømsikring

Tax relating to fair value of cash flow hedging

11 -1 009 1 307

Andre egenkapitaltransaksjoner change in other equity transactions -978 -408

Andre inntekter og kostnader som kan bli reklassifisert over resultat

Other income and expenses may be reclassified over profit

-19 203 44 970

Aktuarielle gevinster og tap på ytelsesbaserte pensjonsordninger

Actuarial gains and losses on defined pension plans

10 234 348

Skatteeffekt av aktuarielle gevinster og tap på ytelsesbaserte pensjonsordninger

Tax effect of actuarial gains and losses on defined pension plans

10 -51 -76

Andre inntekter og kostnader som ikke vil bli reklassifisert over resultat

Other income and expenses will not be reclassified over profit

182 271

Totalresultat Result for the year after total comprehensive income and expenses -42 618 -129 764

Ikke-kontrollerende eierinteresser sin andel av årsresultatet

Non-controlling interest's share of total comprehensive income

-3 147 5 540

Tilordnet aksjonær i morselskap sin andel av årsresultatet

Controlling interest's share of total comprehensive income

-39 471 -135 304

BORGESTAD ASA KONSERN

BALANSE

CONSOLIDATED BALANCE SHEET

IFRS

(NOK 1 000) Note 31.12.21 31.12.20

EIENDELER ASSETS

Lisens, varemerke o.l Licences, trade marks and similar rights 5,12 1 218 -

Eiendel ved utsatt skatt Deferred tax asset 9 30 480 9 859

Goodwill Goodwill 13 87 923 90 751

Bygninger Buildings and plant 5,12 50 232 66 033

Investeringseiendom Investment property 5,12 805 646 856 471

Driftsløsøre Fixtures, machinery and vehicles 5,12 40 379 57 955

Bruksretteiendeler Right-of-use asset 25 27 943 25 661

Andre fordringer Other financial assets 11,23 26 494 26 548

Aksjer Other shares 11,17 4 254 30 438

Aksjer i tilknyttede selskap Share in associated companies and joint ventures 14 - 1 484

Sum anleggsmidler Total non-current assets 1 074 570 1 165 199

Varelager Inventories 5,21 138 318 157 585

Kundefordringer Accounts receivables 5,11 160 693 137 860

Andre fordringer Other receivables 5,16 9 709 11 578

Bankinnskudd Bank deposits 6,11 48 337 61 931

Sum omløpsmidler Total current assets 357 058 368 954

Sum eiendeler Total assets 1 431 627 1 534 153

28 29| BORGESTAD ASA | ÅRSRAPPORT 2021 BORGESTAD ASA | ÅRSRAPPORT 2021 |

Egenkapital og gjeld Equity and liabilities

Egenkapital Equity

Aksjekapital Share capital 20 12 725 127 248

Egne aksjer Own shares -80 -80

Overkurs Share premium reserve 223 534 109 011

Sum innskutt egenkapital Total paid-in capital 236 179 236 179

Omregningsdifferanser Exchange variance 111 645 134 172

Kontantstrømsikring Cash flow hedge reserves -3 911 -8 609

Annen egenkapital Other equity -62 474 -41 997

Sum opptjent egenkapital Retained earnings 45 260 83 565

Ikke-kontrollerende eierinteresser Non-controlling interest

57 858 64 014

Sum egenkapital Total equity 339 297 383 758

Pensjonsforpliktelser Pension liabilities 10 5 508 6 300

Forpliktelse ved utsatt skatt Deferred tax 9 12 860 12 356

Annen langsiktig gjeld Other non-current liabilities 11,23 79 296 14 014

Pantegjeld langsiktig Mortgage debt 5,11,24 417 968 453 200

Obligasjonslån Bond loan 5,11,24 - 260 600

Leasing forpliktelse Lease liability 11,24,25 23 960 19 260

Sum langsiktig gjeld Total non-current liabilities 539 591 765 731

Pantegjeld Loans from credit institutions 5,11,24 105 079 119 291

Leasing forpliktelse Lease liability 11,24,25 8 412 7 473

Obligasjonslån Bond loan 5,11,24,25 264 885 -

Kassekreditt Bank overdraft 5,11,24 - 81 335

Leverandørgjeld Trade payables 11 67 813 67 652

Betalbar skatt Tax payables 9 1 313 2 171

Skyldige offentlige avgifter Public duties payable 11 29 004 32 228

Annen kortsiktig gjeld Other short-term liabilities 11,16 76 233 74 515

Sum kortsiktig gjeld Total current liabilities 552 739 384 665

Sum egenkapital og gjeld Total equity and liabilities 1 431 627 1 534 153

Borgestad, 31. desember 2021

26. april 2022

Jacob Møller

Styreleder

Anita Ballestad

Styremedlem

Gudmund Bratrud

Styremedlem

Anne Sofie Tønseth Markman

Styremedlem

Pål Feen Larsen

CEO

BORGESTAD ASA KONSERN

KONTANTSTRØMOPPSTILLING

CONSOLIDATED STATEMENT OF CASH FLOWS

IFRS

(NOK 1 000) Note 2021 2020

Resultat før skattekostnad og minoritetsinteresser Profit before taxes and minority interest -39 975 -162 238

Betalt skatt Tax payables -2 171 -2 999

Tilbakeført resultatposter aksjer Profit/loss on shares and other investment activities 27 251 -

Netto valuta (gevinster)/tap ikke relatert til operasjonelle aktiviteter

Currency gain/loss on investment activities

- -5 984

Avskrivninger Depreciation 12 33 305 39 887

Nedskrivning Impairment of non-current assets 12 - 106 029

Regnskapsmessig gevinst varige driftsmidler Accounting gains on fixed assets -38 758 -3

Endring kortsiktige fordringer, gjeld og varer

Change in short term receivables, liabilities and inventories

15 076 22 030

Kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter

Cash flow from operating activities

-5 272 -3 277

Investering i varige driftsmidler og immaterielle eiendeler

Investment in fixed tangible and intangible assets

12 -19 726 -9 461

Salg varige driftsmidler Sale of fixed assets 77 688 3

Innbetaling vedrørende tilknyttet selskap Dividends from associated companies 14 1 705 -

Salg og utbytte fra aksjer og øvrige verdipapirer Sale and dividends from other shares and bonds 300 1 140

Utbetalinger ved kjøp av aksjer og øvrige verdipapirer

Purchase of shares and other financial instruments

-1 414 -

Netto kontantstrøm fra andre investeringer/salg Net cash flow from other investments/sales 11,14 -3 250 -3 349

Kontantstrøm fra investeringsaktiviteter Cash flow from investment activities 55 304 -11 667

Innbetaling av egenkapital Proceeds from issuing new shares 3 - -268

Netto endring i finansiell gjeld Repayment of long term loans 5,24 18 038 -42 058

Netto endring i kassakreditt Net change bank overdraft 24 -81 335 19 760

Netto endring leasingforpliktelse Leasing liabilities 24 -329 -4 187

Kontantstrøm fra finansielle aktiviteter Cash flow from financial activities -63 626 -26 752

Kontantstrøm gjennom året Net cash flow this year -13 594 -41 696

Bank og kassebeholdning Bank and cash deposits 61 931 103 627

Likviditetsbeholdning 01.01 Liquidity at beginning of the period 61 931 103 627

Bank og kassebeholdning Bank and cash deposits 48 337 61 931

Likviditetsbeholdning 31.12 Liquidity at the end of the period 6 48 337 61 931

Disponibel likviditet 31.12 Available liquidity at the end of the period 6 103 336 89 601

Det er ingen vesentlige avvik mellom betalte og kostnadsførte renter

30 31| BORGESTAD ASA | ÅRSRAPPORT 2021 BORGESTAD ASA | ÅRSRAPPORT 2021 |

BORGESTAD ASA KONSERN

OPPSTILLING OVER ENDRINGER I EGENKAPITAL

Majoritetens egenkapital

(NOK 1 000)

Selskaps-

kapital

Egne

aksjer

Overkurs Kontant-

strøms-

sikring

Annen

valuta

omregnings

reserve

Annen

egenka-

pital

Ikke kon-

trollerende

eierinteresse

Sum

Egenkapital 01.01.21

127 248 -80 109 011 -8 609 134 172 -41 997 64 014 383 758

Årsresultat

-24 077 480 -23 598

Andre inntekter og kostnader

4 698 -22 527 1 954 -3 147 -19 022

Totale inntekter og kostnader i perioden

- - - 4 698 -22 527 -22 123 -2 667 -42 618

Ikke-kontrollerende andel i solgte datterselskap

-558 558 -

Kjøp av aksjer fra minoritet

2 205 -4 047 -1 842

Ikke registert kapitalnedsettelse*

-114 524 114 524 -

Egenkapital 31.12.21

12 724 -80 223 534 -3 911 111 645 -62 474 57 858 339 297

* Generalforsamlingen vedtok 10. desember 2021 en kapitalnedsettelse med overføring til overkurs.

Majoritetens egenkapital

(NOK 1 000)

Selskaps-

kapital

Egne

aksjer

Overkurs Kontant-

strøms-

sikring

Annen

valuta

omregnings

reserve

Annen

egenka-

pital

Ikke kon-

trollerende

eierinteresse

Sum

Egenkapital 01.01.20

126 972 -80 109 554 -2 862 86 648 125 588 67 970 513 791

Årsresultat

-165 509 -9 496 -175 006

Andre inntekter og kostnader

-5 747 47 525 -2 076 5 540 45 241

Totale inntekter og kostnader i perioden

- - - -5 747 47 525 -167 586 -3 956 -129 764

Emisjon* 276

-544 -268

Egenkapital 31.12.20

127 248 -80 109 011 -8 609 134 172 -41 997 64 014 383 758

* Årsak til negativ innregnet egenkapital fra emisjon skyldes påløpte ikke avsatte kostnader i forbindelse med den rettede emisjon i 2019 og repa-

rasjonsemisjonen i 2020.

BORGESTAD ASA KONSERN - NOTER

Note 1 Generell informasjon

Note 2 Sammendrag av vesentlige regnskapsprinsipper

Note 3 Vesentlige hendelser i 2021 og hendelser etter balansedagen

Note 4 Segmentrapportering

Note 5 Rentebærende lån, garantiforpliktelser og pantestillelser

Note 6 Bankinnskudd og likviditet

Note 7 Datterselskaper og nærstående parter

Note 8 Ikke-kontrollerende eierinteresser

Note 9 Skatt

Note 10 Pensjoner

Note 11 Finansielle derivater og risikostyring

Note 12 Varige driftsmidler, immaterielle eiendeler og investeringseiendommer

Note 13 Goodwill

Note 14 Investering i tilknyttede virksomheter

Note 15 Godtgjørelser

Note 16 Spesifikasjoner

Note 17 Aksjer

Note 18 Resultat per aksje

Note 19 Utbytte

Note 20 Informasjon om aksjekapital og egne aksjer

Note 21 Varebeholdning

Note 22 Garantiforpliktelser

Note 23 Betingede forpliktelser og andre forpliktelser

Note 24 Avstemming av kortsiktig og langsiktig gjeld som følge av finansieringsaktiviteter

Note 25 Leieavtaler

32 33| BORGESTAD ASA | ÅRSRAPPORT 2021 BORGESTAD ASA | ÅRSRAPPORT 2021 |

NOTE 1. GENERELL INFORMASJON

NOTER TIL KONSERNREGNSKAPET

GRUNNLAGET FOR REGNSKAPSUTARBEIDELSEN

Det konsoliderte regnskapet er utarbeidet til historisk

kost, med unntak av følgende regnskapsposter:

•

Finansielle instrumenter som er målt til markedsverdi.

Konsernregnskapet er presentert i norske kroner

(NOK) og alle verdier er avrundet til nærmeste tusen hvis

ikke annet er opplyst.

Resultatregnskapet er presentert etter art for inntek-

ter og kostnader og kontantstrømoppstilling er presen-

tert etter den indirekte metoden.

REGNSKAPSPRINSIPPER

Konsernregnskapet til Borgestad ASA og dets heleide

og kontrollerte datterselskaper (konsernet) er avlagt i

samsvar med internasjonale regnskapsstandarder (IFRS)

som er vedtatt av EU og obligatoriske for regnskapsår

påbegynt 1. januar 2021 eller senere, samt norske opp-

lysningskrav som følger av regnskapsloven per 31.12.2021.

Endring sammenligningstall

Borgestad konsernet har endret sammenligningstallene

for 2020 for regnskapspostene varekostnad, lønn og per-

sonalkostander og andre driftskostnader. Endringen av

sammenligningstall er begrunnet i at konsernet mener

endringen er mer rettvis og riktig klassifisering av regn-

skapspostene. Regnskapspostene varekostnad, lønn og

personalkostander og andre driftskostnader er endret

fra hhv. TNOK 309 758, 291 986 og 231 167 til 296 449, 316

262 og 220 199.

KONSOLIDERINGSPRINSIPPER

Datterselskaper

Datterselskaper er alle selskaper hvor konsernet har

kontroll over selskapet. Kontroll oppnås normalt når

konsernet eier, enten direkte eller indirekte, mer enn 50

prosent av de stemmeberettigede aksjer i selskapet og

at konsernet er i stand til å utøve faktisk kontroll over

selskapet. Selskapene inngår i konsernregnskapene fra

det tidspunkt konsernet erverver kontroll over selskapet.

På tilsvarende måte utelates selskapet fra konsernregn-

skapet når kontrollen over selskapet er opphørt.

Oppkjøpsmetoden er anvendt ved regnskapsføring

av oppkjøpte enheter. Oppkjøpsmetoden innebærer at

kostpris fordeles på ervervede eiendeler og forpliktelser

i henhold til deres markedsverdi på oppkjøpstidspunktet.

Kostpris utover identifiserte eiendeler og forpliktelser

til markedsverdier regnskapsføres som goodwill. IFRS

3 tillater to alternative metoder for regnskapsføring av

goodwill og minoritetsinteresser.

Minoritetsinteresser er den del av resultatet og egen-

kapitalen i datterselskap som ikke eies av konsernet.

Eventuelle minoritetsinteresser vises separat i resul-

tatregnskapet og under egenkapitalen i konsernregn-

skapet.

Transaksjoner mellom konsernselskaper, interne mell-

omregninger og urealiserte konserngevinster elimineres i

konsernregnskapet. Urealiserte tap elimineres også med

mindre transaksjonen viser at den overdratte eiendel har

en redusert verdi. Regnskapsprinsipper som er benyttet

av datterselskaper har blitt endret hvor dette har vært

nødvendig for å sikre en enhetlig regnskapspraksis i kon

sernet.

Tilknyttede selskap

Tilknyttede selskap er enheter hvor konsernet har bety-

delig innflytelse, men ikke kontroll (normalt ved eieran-

del mellom 20 og 50 prosent), over den finansielle og

operasjonelle styringen.

Borgestad ASA er et tradisjonsrikt selskap notert på Oslo

Børs. Det er et investeringsselskap med eiendom og in-

dustri som største og viktigste virksomhetsområde.

Borgestad ASA er et allmennaksjeselskap registrert

og hjemmehørende i Norge. Kontoradressen er Gunnar

Knudsens veg 144, 3712 Skien, Norge.

Konsernregnskapet per 31. desember 2021 er god-

kjent av selskapets styre den 26. april 2022 og vil bli

presentert for godkjenning på ordinær generalforsam-

ling den 9. juni 2022.

NOTE 2. SAMMENDRAG AV VESENTLIGE REGNSKAPSPRINSIPPER

Konsernregnskapet inkluderer konsernets andel av re-

sultat fra tilknyttede selskaper regnskapsført etter egen-

kapitalmetoden fra det tidspunktet betydelig innflytelse

oppnås og inntil slik innflytelse opphører. Ved objektive

indikasjoner på verdifall må gjenvinnbart beløp estime-

res. Eventuelle verdifall innregnes dersom balanseført

verdi er høyere enn gjenvinnbart beløp.

Urealiserte gevinster knyttet til transaksjoner mellom

konsernet og dets tilknyttede selskaper elimineres i for-

hold til konsernets eierandel i det tilknyttede selskap.

Likeledes elimineres urealiserte tap med mindre trans-

aksjonen tydelig viser at den overdratte eiendelen har

en redusert verdi. Regnskapsprinsipper som er benyttet

av tilknyttede selskaper har blitt endret hvor dette har

vært nødvendig for å sikre en enhetlig regnskapspraksis

i konsernet.

VIRKSOMHETSSAMMENSLUTNINGER OG GOODWILL

Goodwill

Ved kjøp av en virksomhet vurderes alle overtatte ei-

endeler og forpliktelser for klassifisering og tilordning

i samsvar med kontraktbetingelser, økonomiske om-

stendigheter og relevante forhold på oppkjøpstids-

punktet. Forskjellen mellom vederlaget ved oppkjøp

og virk

elig verdi av netto identifiserbare eiendeler og

forpliktelser på oppkjøpstidspunktet klassifiseres som

goodwill. Ved investering i tilknyttede selskaper er good-

will inkludert i investeringens balanseførte verdi.

Goodwill føres i balansen til anskaffelseskost, fra-

trukket eventuelle akkumulerte nedskrivninger. Good-

will avskrives ikke, men testes minst årlig for verdifall.

I f

orbindelse med dette allokeres goodwill til kontant-

strømgenererende enheter eller grupper av kontant-

strømgenererende enheter som forventes å ha fordel av

synergieffekter av virksomhetssammenslutningen.

VALUTA

Funksjonell valuta og presentasjonsvaluta

Konsernregnskapet presenteres i norske kroner (NOK).

Transaksjoner som foretas av de respektive konsern-

selskaper registreres i den valuta som er alminnelig an-

vendt i det økonomiske miljø hvor enhetene opererer

(funksjonell valuta).

Transaksjoner og balanseposter i valuta

Transaksjoner i utenlandsk valuta blir omregnet til gjen-

nomsnittlig årlig valutakurs som en tilnærming til å bru-

ke transaksjonsdagens kurs. Valutagevinster og tap som

oppstår som følge av endringer i valutakursene mellom

transaksjonstidspunktet og betalingstidspunktet og som

skyldes omregning av pengeposter i utenlandsk valuta

til valutakurser ved balansedagens slutt regnskapsføres

i resultatregnskapet med unntak av omregningsdiffe-

ranser som knytter seg til konsernets nettoinvestering

i en utenlandsk enhet. Disse omregningsdifferansene er

ført via oppstilling av totalresultat mot egenkapitalen.

Fordringer på utenlandske enheter inngår som en del

av nettoinvesteringen i de tilfeller oppgjør av fordringen

verken er planlagt eller sannsynlig i overskuelig framtid.

Ved fremtidig salg av utenlandsk enhet med funksjonell

valuta forskjellig fra konsernets presentasjonsvaluta, vil

samtlige akkumulerte omregningsdifferanser knyttet til

enheten inngå i beregning av gevinst eller tap.

Ikke-monetære eiendeler og gjeld i utenlandsk valuta

som er regnskapsført til historisk kost, inkluderes basert

på valutakursene på transaksjonstidspunktet.

Konsolidering

Regnskapene for alle enheter i konsernet som benytter

funksjonell valuta som avviker fra konsernets

presentasjonsvaluta omregnes til konsernets presenta-

sjonsvaluta som følger:

1. Eiendeler og gjeld omregnes til sluttkurser på balan-

sedagen;

2. Inntekter og kostnader omregnes til årlig gjennom-

snittskurs; og

3. Alle omregningsdifferanser vises på separat linje som

en del av oppstilling av totalresultat.

Valuta på konserninterne lån samt tilhørende skatte-

kostnad som inngår som en del av nettoinvesteringen i

datterselskap regnskapsføres mot andre inntekter og kost-

nader som vil bli reklassifisert over resultat.

PRINSIPPER FOR INNTEKTSFØRING

Hovedprinsippene i IFRS 15 er at det forventede veder-

laget skal inntektsføres etter et mønster som reflekterer

overføring av varer eller tjenester til kunden og dette

operasjonaliseres gjennom en fem stegs innregningsmo-

dell for inntektsføring:

Steg 1: Identifiser kontrakten med kunden

Steg 2: Identifiser leveringsforpliktelsene i kontrakten

Steg 3: Fastsett transaksjonsprisen

Steg 4: Allokere transaksjonsprisen til leveringsforplik-

telsene

Steg 5: Innregne inntekten når foretaket oppfyller/ etter-

hvert som foretaket oppfyller leveringsforpliktel-

sene overfor kunden

I henhold til IFRS 15, skal konsernet innregne inntektene

når leveringsforpliktelsene er oppfylt eller alternativt etter

hvert som leveringsforpliktelsene oppfylles. Dette skjer når

kunden har overtatt kontrollen over varen eller tjenesten

knyttet til en gitt leveringsforpliktelse. Foruten ikke-kvan-

tifiserbare rammeavtaler, er inntektene ordrestyrt.

Konsernet innregner inntekter fra følgende to hovedkilder:

34 35| BORGESTAD ASA | ÅRSRAPPORT 2021 BORGESTAD ASA | ÅRSRAPPORT 2021 |

• Løpende salg av ildfaste produkter

•

Salg av installasjons- og vedlikeholdstjenester til ild-

fast industri

For segmentet Ildfast består inntekter i hovedsak av

leveranser av ildfaste materialer eller andre varer til ulike

typer kunder samt installasjonsservice. Transaksjonspri-

ser for ildfaste materialer blir fastsatt og målt per tonn,

mens transaksjonspriser for installasjon og vedlikeholds-

tjenester blir fastsatt i leveranseavtaler og prosjektavta-

ler. Inntekter fra salg av disse varene resultatføres når

levering har funnet sted. Det meste av segment ildfast

sine leveranser av ildfaste produkter har leveringstids-

punktet på tidspunkt for overlevering til transportør. In-

stallasjonsservice- og vedlikeholdsprosjekter har relativ

kort varighet og inntektsføres i takt med fremdrift.

Installasjon og vedlikeholdstjenester av ildfaste ma-

terialer er sesongbetonte og det er lav aktivitet i begyn-

nelsen og i slutten av året. Installasjonsprosjekter og

vedlikeholdstjenester av ildfaste materialer har normalt

en kort tidshorisont og leveransetidspunktene for over-

førsel av varer og tjenester er tydelige. Utført tjeneste og

leveranse av varer er også enkelt å kvantifisere. Periodi-

sering av inntekter følges derfor av kvantifisert oppnådd

fullføringsgrad for installasjons- og vedlikeholdsprosjek-

ter. På grunn av prosjektenes tidshorisont blir fremdrift

målt eller kost. Påløpte kostnader hensyntas ved slutt-

fakturering ved overlevering av prosjektet.

Garantiforpliktelser relatert til salg av ildfastproduk-

ter, installasjons- og vedlikeholdstjenester kan ikke om-

settes separat og konsernets garantibestemmelser gir

kundene sikkerhet for at produktene oppfyller fastsatte

kravspesifikasjoner. Konsernet vil derfor fortsette å inn-

regne garantiforpliktelser i henhold til IAS 37.

KLASSIFISERING AV POSTER I BALANSEN

Omløpsmidler og kortsiktig gjeld omfatter poster som

forfaller til betaling innen ett år etter balansetidspunk-

tet, samt poster som knytter seg til varekretsløpet hvis

dette er senere. Den kortsiktige del av langsiktig gjeld

er klassifisert som kortsiktig gjeld. Finansielt motiverte

investeringer som konsernet forventer å realisere innen

ett år etter balansetidspunktet klassifiseres som omløps

midler, andre eiendeler klassifiseres som anleggsmidler.

SEGMENTRAPPORTERING

For ledelsesrapporteringsformål er konsernet organi-

sert i ulike virksomhetsområdet basert på deres akti-

viteter, og konsernet består av tre rapporteringsplik-

tige segmenter: Eiendom, Ildfast, og Øvrig virksomhet.

Nærmere informasjon om de ulike segmentene og til-

hørende finansiell informasjon er presentert i note 4

- Segmentrapportering.

VARIGE DRIFTSMIDLER

Varige driftsmidler oppføres i balansen til anskaffelse-

skost fratrukket akkumulerte av- og nedskrivninger. Når

eiendeler selges eller avhendes, blir balanseført verdi

fraregnet og eventuelt tap eller gevinst resultatføres.

Avskrivninger er beregnet ved bruk av lineær metode

basert på antatt brukstid og restverdi ved utløp av bruks-

tiden. Avskrivningsperiode og -metode blir årlig vurdert

for å sikre at metoden og perioden som brukes sam-

svarer med de økonomiske realiteter til anleggsmiddelet.

Tilsvarende gjelder for restverdi.

Anskaffelseskost for varige driftsmidler er kjøpsprisen,

inkludert avgifter/skatter og kostnader direkte knyttet til

å sette anleggsmiddelet i stand for bruk. Utgifter påløpt

etter at driftsmidlet er tatt i bruk, slik som løpende vedli-

kehold, resultatføres, mens øvrige utgifter som forventes

å gi fremtidige økonomiske fordeler blir balanseført.

Gevinster ved avhendelse av varige driftsmidler, inves-

teringseiendommer og utviklingsprosjekter blir presen-

tert som annen inntekt. Verdistigning på investeringsei-

endommer regnskapsførers først ved helt eller delvis

salg.

INVESTERINGSEIENDOMMER

Konsernet besitter både investeringseiendommer og

bygg anskaffet for eget bruk. Eiendommer som er anskaf-

fet med formål å leie ut til leietagere utenfor konsernet,

og som er anskaffet for å oppnå langsiktig avkastning på

leieinntekter eller for å oppnå verdistigning, eller begge

deler, er klassifisert som investeringseiendommer. Leie-

takere som er tilknyttede selskaper blir i denne sammen-

heng ansett å være leietagere utenfor konsernet.

Konsernets investeringseiendommer er oppført til

anskaffelseskost, fratrukket akkumulerte avskrivninger

og nedskrivninger. Anskaffelseskost inkluderer transak-

sjonskostnader ved kjøp, og designkostnader, direkte

lønnskostnader, låneutgifter, andre direkte kostnader

og relaterte faste kostnader ved bygging eller utvikling.

Påkostninger tillegges investeringseiendommen dersom

det er sannsynlig at disse gir fremtidig verdi, og utgiften

kan måles pålitelig. Andre utgifter til reparasjon og ved-

likehold resultatføres i den perioden de påløper. Investe-

ringseiendommene blir avskrevet lineært over forventet

levetid.

Investeringseiendommer i konsernselskapene er pre

sentert på egen linje i balansen.

KLIMA OG MILJØ

Gjennom tydelige prinsipper for ansvarlig drift, jobber

Borgestad kontinuerlig for å minimere sin påvirkningen

på klima og miljø. I videreføring av bærekraftsarbeidet

vil vi se nærmere på vårt avtrykk og hvilke tiltak vi kan

etablere for å redusere utslipp og verne om natur og

miljø i våre operasjoner.

Selskapene i Borgestad konsernet oppfordres til å

benytte nye og innovative måter å redusere avfall og ut-

slipp på i egen drift. I 2019, ble det i den ildfaste delen av

konsernet spesielt nedlagt en innsats for å samordne og

utvikle overordnede mål og strategier, retningslinjer og

arbeidsmetodikk for å sikre at våre produkter, design og

installasjonsløsninger forbedrer våre kunders miljøpå-

virkning, spesielt innen energisparing. Dette innebærer

bruk av avansert utviklet produksjonsteknologi og drift

med ressurseffektive prosesser.

Borgestadkonsernet tar stadig nye skritt for å sikre

mer effektive energisystemer og materialbruk. I 2021

startet Höganäs Borgestad arbeidet med å se på å blant

annet om det burde investeres i egen tørker og knuser

for å redusere råvareinnkjøp. Dette vil potensielt bidra

til at selskapet kan kjøpe inn større mengder råmateria-

ler av samme kvalitet og format og knuse selv, noe som

både minsker emballasje og transport. Videre vurderes

installasjon av solcellepaneler på takene i Bjuv og kon-

sernets kontorer. Konsernet håper på gjennomføring i

2022 og vil satse på lignende løsninger fremover.

FINANSIELLE INSTRUMENTER

Finansielle eiendeler og gjeld innenfor virkeområdet til

IFRS 9 klassifiseres i følgende aktuelle kategorier for

konsernet:

i. Finansielle eiendeler som måles til amortisert kost;

ii. Egenkapitalinstrumenter (aksjer) til virkelig verdi

med verdiendringer over resultatet;

iii. Egenkapitalinstrumenter (aksjer) til virkelig verdi med

verdiendringer over andre inntekter og kostnader;

iv. Finansielle derivater som måles til virkelig verdi over

resultatet, med mindre derivatene er designert i et

effektivt sikringsforhold;

v. Andre finansielle forpliktelser til amortisert kost

Konsernet har ingen investeringer i gjeldsinstrumen-

ter som måles til virkelig verdi med verdiendringer over

andre inntekter og kostnader.

Fordringer og nedskrivning av finansielle eiendeler

Konsernets fordringer, som i det vesentligste består av

kundefordringer med kort forfall og fordringer fra leie-

avtaler, holdes for å motta kontraktsmessige kontant-

strømmer og kontantstrømmene består bare av betaling

av pålydende og evt. renter. Konsernet fordringer måles til

amortisert kost, fratrukket avsetninger for forventede tap.

Konsernet gjennomgår regelmessig utestående fordrin-

ger og utarbeider for hver rapporteringsperiode estimater

for uerholdelige fordringer som danner grunnlag for de

regnskapsmessige avsetninger. I tillegg vurderes forventet

tap basert på den best tilgjengelige informasjonen om

historiske, nåværende og fremtidige forhold. I overens-

stemmelse med IFRS 9 anvendes det en forenklet tapsav-

setningsmodell for kundefordringer og leieavtalefordrin-

ger, der det i tillegg til faktiske tapshendelser avsettes for

forventede fremtidige tap over fordringens levetid.

Etter IFRS 9 skal finansielle eiendeler klassifiseres i

tre målekategorier: virkelig verdi med verdiendring over

resultatet, virkelig verdi med verdiendringer over andre

inntekter og kostnader (OCI) og amortisert kost. Klassifi-

seringen er basert på om instrumentene holdes i en for-

retningsmodell både for å motta kontraktsmessige kon-

tantstrømmer og for salg, og hvorvidt kontraktsfestede

kontantstrømmer bare er betaling av rente og hovedstol

på gitte datoer.

Finansielle instrumenter som holdes i første rekke

med formål om å selge eller kjøpe tilbake på kort sikt,

er klassifisert omløpsaksjer. Øvrige aksjer klassifiseres

som anleggsaksjer.

Regnskapsføring av derivater og sikringsbokføring

Konsernet har inngått rentesikring for pantelånet i Agora

Bytom. Ved første gangs regnskapsføring føres derivater

til virkelig verdi. Deretter revalueres posten til virkelig

verdi ved hver regnskapsavleggelse. Alle konsernets de-

rivater er inngått og øremerket med sikring som formål

og er regnskapsført som sikringsinstrumenter.

På det tidspunkt det inngås en derivatavtale, definerer

konsernet derivater som sikring av virkelig verdi av en

regnskapspost eller sikring av en forventet transaksjon

eller inngått forpliktelse (sikring av kontantstrømmer).

Endringer i den virkelige verdi av derivater som er defi-

nert som og som tilfredsstiller kravene til sikring av vir-

kelig verdi resultatføres sammen med endringer i virkelig

verdi av sikringsobjektet.

Endringer i den virkelige verdien av derivater som er

definert som og som tilfredsstiller kravene til sikring av

kontantstrømmer, regnskapsføres mot egenkapitalen

over andre inntekter og kostnader. Egenkapital poste-

ringer reverseres og regnskapsføres som en inntekt eller

kostnadselement i den periode den sikrede forpliktelse

eller forventede transaksjon påvirker resultatregnskapet.

NEDSKRIVING AV IKKE-FINANSIELLE EIENDELER OG

GOODWILL

På balansedagen vurderer Borgestad om det foreligger

objektive nedskrivningsindikatorer for varige driftsmidler,

inklusive investeringseiendommer og goodwill. Goodwill

testes årlig. Dersom det foreligger nedskrivningsindika-

tor, beregnes gjenvinnbart beløp. Gjenvinnbart beløp er

36 37| BORGESTAD ASA | ÅRSRAPPORT 2021 BORGESTAD ASA | ÅRSRAPPORT 2021 |

eiendelens bruksverdi for selskapet. Bruksverdi beregnes

basert på en diskontering av forventede fremtidige kon-

tantstrømmer fra eiendelen. Når det er antatt at eien-

delens verdi er lavere enn balanseført verdi, nedskrives

denne til gjenvinnbart beløp.

Nedskrivning bokført i tidligere perioder reverseres

kun hvis det foreligger endringer i de estimater som

benyttes for å fastslå gjenvinnbart beløp. Reverserings

beløpet kan imidlertid kun være så stort at balanseført

verdi etter tilbakeføringen maksimalt tilsvarer den verdi

som eiendelen ville vært registrert til hvis nedskrivning

ikke hadde vært foretatt tidligere. Slike reverseringer re-

sultatføres.

AVSETNINGER

Avsetninger regnskapsføres når konsernet har en fak-

tisk forpliktelse (rettslig eller antatt) som en følge av

hendelser som har skjedd og det er sannsynlig at det

vil skje et økonomisk oppgjør som følge av forpliktelsen,

og at beløpets størrelse kan måles pålitelig.

BETINGEDE FORPLIKTELSER OG EIENDELER

Betingede forpliktelser er ikke regnskapsført i årsregn

skapet. Det er opplyst om betingede forpliktelser med

unntak for betingede forpliktelser hvor sannsynligheten

for fremtidige utgående kontantstrømmer anses som

svært lav.

En betinget eiendel regnskapsføres ikke i årsregnska-

pet, men opplyses om i de tilfeller det foreligger sann-

synlighetsovervekt for at en fordel vil tilflyte konsernet.

LÅN

Innlån blir regnskapsført til amortisert kost ved bruk

av effektiv rente metode. Ikke amortiserte transak-

sjons-kostnader føres mot lånekonto i balansen og

mortiseringskostnadene reflekteres i resultatregn-

skapet som rentekostnader. Eventuelle gevinster og

tap resultatføres først ved innløsning av forpliktelsen.

Låneutgifter

Låneutgifter resultatføres når lånekostnaden oppstår.

Lånekostnader balanseføres i den grad disse er direkte

relatert til tilvirking av et anleggsmiddel. Balanseføring

av lånekostnadene gjøres frem til det tidspunkt anleggs-

middelet er klart for bruk.

LEIEAVTALER

Vesentlige regnskapsprinsipper

Identifisering av en leieavtale

Ved inngåelse av en kontrakt vurderer konsernet hvor-

vidt kontrakten er eller inneholder en leieavtale. En kon-

trakt er eller inneholder en leieavtale dersom kontrak-

ten overfører retten til å ha kontroll med bruken av en

identifisert eiendel i en periode i bytte mot et vederlag.

Konsernet som leietaker

Atskillelse av bestanddelene i en leiekontrakt

For kontrakter som utgjør eller inneholder en leieavtale,

separerer konsernet leiekomponenter dersom det kan

dra nytte av bruken av en underliggende eiendel enten

alene eller sammen med andre ressurser som er lett til-

gjengelige for konsernet, og den underliggende eiende-

len verken er svært avhengig av eller tett forbundet med

andre underliggende eiendeler i kontrakten. Konsernet

regnskapsfører deretter hver enkelt leiekomponent i

kontrakten som en leiekontrakt separat fra ikke-leiekom-

ponenter i kontrakten.

Innregning av leieavtaler og innregningsunntak

På iverksettelsestidspunktet for en leieavtale innregner

konsernet en leieforpliktelse og en tilsvarende bruksret-

teiendel for alle sine leieavtaler, med unntak av følgende

anvendte unntak:

•

Kortsiktige leieavtaler (leieperiode på 12 måneder el-

ler kortere)

• Eiendeler av lav verdi

For disse leieavtalene innregner konsernet leiebeta-

lingene som andre driftskostnader i resultatregnskapet

når de påløper.

Leieforpliktelser

Konsernet måler leieforpliktelser på iverksettelsestids-

punktet til nåverdien av leiebetalingene som ikke beta-

les på dette tidspunktet. Leieperioden representerer den

uoppsigelige perioden av leieavtalen, i tillegg til perioder

som omfattes av en opsjon enten om å forlenge eller si

opp leieavtalen dersom konsernet med rimelig sikkerhet

vil (ikke vil) utøve denne opsjonen.

Leiebetalingene som inngår i målingen av leieforpliktel-

sen består av:

•

Faste leiebetalinger (herunder i realiteten faste beta-

linger), minus eventuelle fordringer i form av leiein-

sentiver

•

Variable leiebetalinger som er avhengige av en indeks

eller en rentesats, første gang målt ved hjelp av in-

deksen eller rentesatsen på iverksettelsestidspunktet

• Beløp som forventes å komme til betaling for konser-

net i henhold til restverdigarantier

•

Utøvelseskursen for en kjøpsopsjon, dersom konser-

net med rimelig sikkerhet vil utøve denne opsjonen

•

Betaling av bot for å si opp leieavtalen, dersom leie-

perioden gjenspeiler at konsernet vil utøve en opsjon

om å si opp leieavtalen

Leieforpliktelsen måles etterfølgende ved å øke den

balanseførte verdien for å gjenspeile renten på leiefor-

pliktelsen, redusere den balanseførte verdien for å gjen-

speile utførte leiebetalinger og måle den balanseførte

verdien på nytt for å gjenspeile eventuelle revurderinger

eller endringer av leieavtalen, eller for å reflektere juste-

ringer i leiebetalinger som følger av justeringer i indekser

eller rater.

Konsernet presenterer sine leieforpliktelser på egne

linjer i balanseoppstillingen.

Bruksretteiendeler

Konsernet måler bruksretteiendeler til anskaffelseskost,

fratrukket akkumulerte avskrivninger og tap ved verdifall,

justert for eventuelle nye målinger av leieforpliktelsen.

Anskaffelseskost for bruksretteiendelene omfatter:

• Beløpet fra førstegangsmålingen av leieforpliktelsen

•

Alle leiebetalinger ved eller før iverksettelsestids-

punktet, minus eventuelle leieinsentiver mottatt

• Alle direkte utgifter til avtaleinngåelse påløpt konser-

net

•

Et anslag over utgiftene påløpt leietaker for demon-

tering og fjerning av den underliggende eiendelen,

gjenoppretting av stedet der enheten er plassert, eller

gjenoppretting av den underliggende eiendelen til den

stand som vilkårene i leieavtalen krever, med mindre

disse utgiftene påløper under produksjonen av varene.

Konsernet anvender avskrivningskravene i IAS 16 Ei-

endom, anlegg og utstyr ved avskrivning av bruksrettei-

endelen, bortsett fra at bruksretteiendelen avskrives fra

iverksettelsestidspunktet fram til det som inntreffer først

av slutten av leieperioden og slutten av bruksretteien-

delenes utnyttbare levetid. Konsernet anvender IAS 36

«Verdifall på eiendeler» for å fastslå om bruksretteien-

delen er verdiforringet og for å regnskapsføre eventuelle

påviste tap ved verdifall.

Bruksretteiendeler og leieforpliktelsen er oppført i

note 25.

KONTANTER OG KONTANTEKVIVALENTER

Kontanter og kontantekvivalenter inkluderer kassebe-

holdninger og bankinnskudd. Kontanter og kontantekviva-

lenter bokføres til nominelle verdier i balansen. Bundne

midler er inkludert i kontanter og kontantekvivalenter.

OFFENTLIGE TILSKUDD

Offentlige tilskudd regnskapsføres når det foreligger rime-

lig sikkerhet for at selskapet vil oppfylle vilkårene knyttet

til tilskuddene, og tilskuddene vil bli mottatt. Regnskaps-

føring av driftstilskudd innregnes på en systematisk måte

over tilskuddsperioden. Tilskudd føres til fradrag i den

kostnad som tilskuddet er ment å dekke. Investeringstil-

skudd balanseføres og innregnes på en systematisk måte

over eiendelens brukstid. Investeringstilskudd innregnes

enten ved at tilskuddet føres som utsatt inntekt, eller ved

at tilskuddet trekkes fra ved fastsettelse av eiendelens

balanseførte verdi.

BUNDNE MIDLER

Bundne midler gjelder skattetrekkskonto og en likvidi-

tetsreserve på MEUR 1 iht. Agora Bytom sin låneavtale.

VARELAGER

Varelager regnskapsføres til det laveste av anskaffel-

seskost og netto salgspris. Netto salgspris er estimert

salgspris ved ordinær drift fratrukket estimerte utgifter

til ferdigstillelse, markedsføring og distribusjon. An-

skaffelseskost tilordnes ved bruk av FIFO metoden og

inkluderer utgifter påløpt ved anskaffelse av varene og

kostnader for å bringe varene til nåværende tilstand og

plassering. Egenproduserte varer inkluderer variable og

faste kostnader som kan allokeres basert på normal ka-

pasitetsutnyttelse.

FORSKNING OG UTVIKLING

Utgifter knyttet til forskningsaktiviteter resultatføres

når de påløper. Utgifter knyttet til utviklingsaktiviteter

blir balanseført i den grad produktet eller prosessen er

teknisk og kommersielt gjennomførbar og konsernet har

tilstrekkelig ressurser til å ferdigstille utviklingen. I den-

ne regnskapsperioden har konsernet ingen utviklingsak-

tiviteter som tilfredsstiller kriteriene for balanseføring.

UTBYTTE

Utbytte som foreslås av styret bokføres som en forpliktel-

se i regnskapet først når det er godkjent av aksjonærene

i generalforsamling.

EGNE AKSJER

Borgestad ASAs beholdning av egne aksjer er ført opp til

pålydende verdi til fradrag under annen innskutt kapital.

Forskjellen mellom pålydende verdi og anskaffelseskost

er ført til fradrag under annen egenkapital.

RESULTAT PER AKSJE

Resultat per aksje beregnes ved å dividere resultatet på

et veid gjennomsnittlig antall utestående aksjer i rappor-

teringsperioden. Tilbakekjøp av ordinære aksjer i perio-

den vektes ut ifra den periode de var utestående. Utvan-

net resultat per aksje beregnes ved å benytte konsernets

resultat, dividert med gjennomsnittlig antall utestående

aksjer som veies over den aktuelle periode og de aksjer

som potensielt kan konverteres. Det forefinnes ingen

38 39| BORGESTAD ASA | ÅRSRAPPORT 2021 BORGESTAD ASA | ÅRSRAPPORT 2021 |

konverteringsrett eller utestående aksjer i konsernet per

31. desember 2021 og 2020. Utvannet resultat per aksje

samsvarer derfor med resultat per aksje.

SKATT

Skattekostnad består av betalbar skatt og endring i ut-

satt skatt. Utsatt skatt forpliktelse og utsatt skatt ei-

endel er beregnet på alle forskjeller mellom regnskaps-

messig og skattemessig verdi på eiendeler og gjeld med

unntak av:

•

midlertidig forskjell knyttet til goodwill som ikke er

skattemessig fradragsberettiget

•

midlertidige forskjeller relatert til investeringer i dat-

terselskaper eller tilknyttede selskaper dersom kon-

sernet kontrollerer tidspunktet for når de midlertidige

forskjellene vil bli reversert og det ikke er antatt å skje

i overskuelig fremtid.

Eiendel ved utsatt skatt er balanseført når det er

sannsynlig at selskapet vil ha tilstrekkelige skattemessi-

ge overskudd i senere perioder til å nyttiggjøre skattefor-

delen. Balanseføring av utsatt skatt eiendel er underlagt

relativt strenge krav med hensyn til sannsynlighet for

faktisk fremtidig utnyttelse. Regnskapsføringen av denne

er derfor basert på omfattende vurderinger. Eventuelle

endringer i estimatet inngår i skattekostnaden for året.

Eiendel og forpliktelse ved utsatt skatt er målt basert

på forventet fremtidig skattesats til de selskapene i kon-

sernet hvor det har oppstått midlertidige forskjeller. Ut-

satt skatt presenteres netto når det er en juridisk rett til

motregning av betalbar skatt mot skattefordeler innen-

for det samme skattesystemet, og konsernet forventes å

gjennomføre nettooppgjør.

Betalbar skatt og utsatt skatt er regnskapsført direkte

mot egenkapitalen i den grad skattepostene relaterer seg

til egenkapitaltransaksjoner.

NÆRSTÅENDE PARTER

Parter anses å være nærstående hvis en part har mu-

lighet til direkte eller indirekte å kontrollere den annen

part eller har betydelig påvirkningsmulighet ovenfor den

annen part med hensyn til finansielle og driftsmessige

beslutninger. Parter er også nærstående hvis de er un-

derlagt felles kontroll eller er under felles betydelig på-

virkning. Alle transaksjoner mellom nærstående parter

er basert på prinsippet om armlengdes avstand (antatt

markedsverdi).

BRUK AV ESTIMATER OG SKJØNNSMESSIGE

VURDERINGER

Utarbeidelse av konsernets regnskap medfører at ledel-

sen gjør estimater og skjønnsmessige vurderinger. Dette

vil derfor påvirke regnskapsførte beløp som rapporteres

i finansregnskapet og de medfølgende noter. Ledelsen

baserer sine estimater og vurderinger på tidligere erfa-

ringer og på ulike andre faktorer som er antatt å være

rimelige og fornuftige forholdene tatt i betraktning.

Fremtidige hendelser kan medføre at estimatene en-

drer seg. Estimater og de underliggende forutsetningene

vurderes løpende. Endringer i regnskapsmessige estima-

ter regnskapsføres i den perioden endringene oppstår.

Hvis endringene også gjelder fremtidige perioder forde-

les effekten over inneværende og fremtidige perioder.

Områdene med størst risiko for vesentlige endringer

er verdien av goodwill og investeringer i tilknyttede sel-

skaper og aksjer. Estimater og forutsetninger er nærmere

omtalt nedenfor, samt i de ulike notene til årsregnskapet.

Hovedområdene for vurderinger og tilhørende estima-

tusikkerhet på balansetidspunktet er angitt og redegjort

for nedenfor:

Varige driftsmidler og investeringseiendommer

Konsernet gjennomfører nedskrivningsvurderinger ved

indikasjon på verdifall. Gjenvinnbart beløp fra kontant-

strømgenererende enheter beregnes av neddiskonterte

fremtidige kontantstrømmer.

Ved beregning av avskrivninger for driftsmidlene, er

den økonomiske brukstiden som legges til grunn, basert

på estimater. Estimatet er basert på lang historie og er

faring med henholdsvis produksjon av ildfaste elementer

og drift av fast eiendom, noe som medfører lavere esti-

matusikkerhet.

For produksjonsutstyr kan store skift i markedet føre

til behov for endret produksjonsspekter og dermed end-

ring i deler av produksjonsapparatet. Dette kan føre til

endrede estimater i levetid for eksisterende maskiner.

Likeledes vil den teknologiske utviklingen kunne føre

til endringer ved at noe produksjonsutstyr vil kunne bli

kassert, mens annet utstyr kan få vesentlig forlenget sin

levetid med mindre tilpasninger til ny teknologi.

Konsernets investeringseiendommer er regnskaps-

ført til kostmetoden med årlige avskrivninger. Dette

skal i utgangspunktet redusere risiko for verdifall utover

balanseført verdi. Flere av eiendommene er imidlertid

anskaffet i løpet av de siste årene og vil nødvendigvis ha

større risiko for verdifall. Dette gjelder i hovedsak kjø-

pesenteret i datterselskapet Agora Bytom Sp. z o.o. hvor

konsernets anskaffelseskost ved konsernetableringen

er basert på virkelig verdi per 01.01.13. For konsernet vil

estimert yield benyttet ved verdsettelse av Agora Bytom,

beskrevet i note 12, være estimatet beheftet med størst

estimeringsusikkerhet.

Regnskapspost Note Estimat/forutsetninger Balanseført

verdi 31.12.2021

(TNOK)

Varige driftsmidler og investeringseien-

dommer

12 Gjenvinnbart beløp for nedskrivningsvurdering og

estimering av gjenværende brukstid og utrange-

ringsverdi

896 257

Aksjer og øvrig finansielle instrumenter 11 og

Virkelig verdi 4 254

Eiendel ved utsatt skatt 9 Bedømmelse av evnen til å utnytte skatteposisjo-

ner i fremtiden

30 480

Virkelig verdi på aksjer og øvrige finansielle

instrumenter

Virkelig verdi på finansielle instrumenter som ikke hand-

les i et aktivt marked fastsettes ved å benytte ulike verd-

settelsesteknikker. Konsernet vurderer og velger metoder

og forutsetninger som så langt som mulig er basert på

markedsforholdene på balansedagen. Ved verdsettelse

av finansielle instrumenter hvor observerbare markeds-

data ikke er tilgjengelig, vil konsernet gjøre antagelser

om hva markedet vil legge til grunn ved verdsettelse av

tilsvarende finansielle instrumenter.

Eiendel ved utsatt skatt

Eiendel ved utsatt skatt innregnes som en eiendel i den

utstrekning det er sannsynlig at konsernet vil ha tilstrek-

kelig med fremtidige skattemessige overskudd til å nyt-

tiggjøre skattefordelen av de ubenyttede skattemessige

underskudd, midlertidige forskjeller og ubenyttede skat-

tekreditter. Vurderinger må gjøres for å fastsette beløpet

som kan innregnes som eiendel. Balanseverdien av ei-

endelen gjennomgås på hver balansedato og reduseres

i den grad konsernet ikke lenger kan nyttiggjøre fordelen.

Fremtidige hendelser og endringer i rammebetingelser

kan medføre at estimater og forutsetninger må endres.

Nye uttalelser og tolkninger av standarder kan også med-

føre at valg av prinsipper og presentasjon vil bli endret.

Slike endringer vil bli regnskapsført når nye estimater

blir utarbeidet og nye krav til presentasjon eventuelt

foreligger. Disse forholdene er omtalt i både prinsipp

beskrivelse og noter.

HENDELSER ETTER BALANSEDAGEN

Ny informasjon etter balansedagen om selskapets finan-

sielle stilling på balansedagen er hensyntatt i årsregn-

skapet. Hendelser etter balansedagen som ikke påvirker

selskapets finansielle stilling på balansedagen, men som

vil påvirke selskapets finansielle stilling i fremtiden er

opplyst om dersom dette er vesentlig.

Endringer i regnskapsprinsipper og noteopplysninger

Ingen endringer i IFRS med virkning for 2021-regnskapet

har vært relevante i år.

Nye regnskapsstandarder

Ingen av regnskapsstandardene eller endringene i regn-

skapsstandarder som er utgitt, men enda ikke effektive,

forventes å ha betydelig påvirkning på Borgestads finan-

sielle rapportering. Videre forventes ingen av de nylig

utgitte agendabeslutningene fra fortolkningsorganet

IFRS Interpretations Committee å medføre behov for

endringer av betydning i Borgestads regnskapsprinsip

per eller praktisering av disse.

NOTE 3 VESENTLIGE HENDELSER I 2021 OG HENDELSER ETTER BALANSEDAGEN

VESENTLIGE HENDELSER I 2021:

Strategisk samarbeidsavtale med en betydelig leve-

randør av ildfaste kvalitetsprodukter, Refratechnik

Borgestad publiserte den 2. mars at Borgestad ASAs dat-

terselskap Höganäs Borgestad AB hadde inngått et stra-

tegisk samarbeid med tyske Refratechnik Cement GmbH

og Refratechnik Steel GmbH (samlet ”Refratechnik”).

Refratechnik er en global produsent av ildfaste stein og

masser med hovedsete i München, Tyskland. Selskapet

har ti store produksjonsanlegg for produksjon av ild-

faste produkter og en årlig produksjonskapasitet på ca.

500 000 tonn.

Avtalen med Refratechnik var gjeldene fra 1. april 2021,

og innebærer at Höganäs Borgestad kan kjøpe steinpro-

dukter fra Refratechnik for videresalg. Refratechnik har

store, effektive produksjonsanlegg som bidra til at Hö-

ganäs Borgestads kunder får et større produktutvalg og

40 41| BORGESTAD ASA | ÅRSRAPPORT 2021 BORGESTAD ASA | ÅRSRAPPORT 2021 |

økt fleksibilitet. Höganäs Borgestad vil fortsette å pro-

dusere ildfaste masser og spesialprodukter, men har av-

viklet produksjon av standard stein. Höganäs Borgestad

vil fremover primært ha fokus på det nordiske markedet.

Det forventes at avtalen med Refratechnik vil forbedre

Borgestad ASAs EBITDA med minst MNOK 25 per år fra og

med 2022. Videre forventes det at Borgestad ASAs kapi-

talbinding vil bli redusert med mellom MNOK 90 og MNOK

120 innen 12 måneder etter at produksjonen er avviklet

som følge av redusert råvarelager og vesentlig redusert

konverteringstid for steinprodukter gitt overgangen fra

produksjon til videresalg.

Avtalen med Refratechnik er strategisk viktig for kon-

sernet og vil bidra til optimalisering av driften fremover,

samt legge til rette for ytterligere vekst i Norden og be-

dret lønnsomhet.

Refinansisering av Höganäs Borgestad konsernet

Borgestad publiserte den 19. mars 2021 at Höganäs

Borgestad Holding AB hadde fornyet avtalen med Nordea

Bank Abp, filial i Sverige («Nordea») om en forlengelse

av det eksisterende låneengasjementet frem til 30. juni

2022. Låneengasjementet med Nordea inkluderer kre-

dittfasiliteter på MSEK 93,5 i pantelån, MSEK 70,0 i kas-

sekreditt og MSEK 30,0 i sesongkreditt. Bakgrunnen for

at forlengelsen av låneengasjementet kun er avtalt frem

til 30. juni 2022 er fordi samarbeidsavtalen med Refrate-

chnik Cement GmbH og Refratechnik Steel GmbH vil re-

dusere totalengasjementet og kapitalkostnaden vesentlig

for Höganäs Borgestad. Det var derfor ikke ønskelig for

partene å binde en lengre finansiering. De øvrige vilkår

knyttet til det nye låneengasjementet vil i det vesentlige

samsvare med vilkår under det tidligere låneengasjemen-

tet med Nordea.

Kontrakt for levering av ildfaste tjenester og produk-

ter til cellulosefabrikk i Sør-Amerika

Borgestad ASAs datterselskap Höganäs Borgestad Oy inn-

gikk i mars 2021 kontrakt for levering av ildfaste tjenes-

ter og produkter til bygging av en cellulosefabrikk med

to produksjonslinjer i et land i Sør-Amerika. Kontrakten

er med en økonomisk robust kontraktspart. Kontrakten

omfatter levering av både produkter og installasjonstje-

nester. Produktene vil bli levert i 2022 i samarbeid med

Höganäs Borgestads strategiske partner Refratechnik

Cement GmbH. Kontraktsprisen er på totalt ca. MNOK 43.

Salg av Borgestad Næringspark

Borgestad ASAs heleide datterselskap Borgestad

Næringspark AS inngikk den 27. august avtale med Ender

Invest AS om salg av de to eiendommene som inngår i

Borgestad Næringspark. De to eiendommene ble solgt

for en samlet sum på ca. MNOK 80. Transaksjonen

ble gjennomført 20. oktober 2021. Regnskapsmessig

gevinst for konsernet ble MNOK 38,7. Salget tilførte

konsernet ca. MNOK 77 i netto likviditet ettrer fratrekk

for transaksjonskostander, av det ble ca. MNOK 50

benyttet til å redusere utestående trekk på kassekreditt

og avslutte denne trekkfasiliteten.

Kapitalnedsettelse

Den ekstraordinære generalforsamling i Borgestad ASA

10. desember 2021 besluttet å nedsette aksjekapitalen

med NOK 114 523 488, fra NOK 127 248 320 til NOK 12 724

832, ved reduksjon av aksjenes pålydende med NOK 9

per aksje, fra NOK 10 til NOK 1. Kapitalnedsettelsen ble

registrert i Foretaksregisteret den 26. januar 2022, og

har dermed trådt i kraft.

HENDELSER ETTER BALANSEDAGEN:

Vellykket plassering av garantert rettet emisjon,

konvertering av obligasjoner, gjennomført repara-

sjonsemisjon og delvis innløsning av obligasjon

Borgestad ASA meddelte den 1. mars 2022 at MNOK 150

var hentet inn i bruttoproveny gjennom den rettede emi-

sjonen. 75.000.000 nye aksjer ble utstedt i emisjonen til

en pris per aksje på NOK 2. Nettoprovenyet fra emisjonen

ble brukt til å (i) finansiere konsernets generelle drift

med et beløp på MNOK 30 og (ii) redusere konsernets

belåning i obligasjonsmarkedet gjennom en tilbakebe

taling av gjeld under konsernets obligasjonslån ”BOR04”

med det resterende beløpet til en pris tilsvarende 102

prosent av nominell verdi på de innløste obligasjonene.

Emisjonen sikret at konsernet ikke endte i brudd med

obligasjonslånets egenkapitalkrav per 31. mars 2022, og

ga grunnlag for forslaget om enkelte endringer i vilkårene

for obligasjonslånet.

Obligasjonslånet inneholder krav om at konsernets

bokførte egenkapital skal være høyere enn MNOK 350. I

forbindelse med avleggelsen av konsernets regnskap for

fjerde kvartal 2021 ble det klart at konsernets margin i

forhold til egenkapitalkravet i obligasjonslånet var min-

dre enn antatt. Risikoen for et brudd på kravet ved avleg-

gelsen av endelig årsregnskap for 2021, eller i forbindelse

med avleggelsen av regnskapet for første kvartal 2022,

var således ikke ubetydelig. Et brudd på egenkapitalkra-

vet får vesentlig negativ påvirkning på konsernets drift,

finansielle betingelser, øvrig finansiering, handlingsrom,

kontantstrøm og fremtidige muligheter. Et slikt brudd kan

også påvirke konserntes verdier negativt ved en poten-

siell realisasjon av eiendeler. Som følge av de alvorlige

konsekvensene av et potensielt brudd på egenkapitalkra-

vet i obligasjonslånet vurderte styret det som nødvendig

å styrke egenkapitalen gjennom en kapitalinnhenting

som måtte gjennomføres innen 31. mars 2022. Det var

ønskelig å få gjennomførte obligasjonsendringene og

obligasjonsinnløsningen så raskt som mulig for å styrke

konsernets likviditet og finansielle stilling ytterligere. En-

dringsforslaget fremmet for obligasjonseierne, var basert

på en forhandlet løsning med noen av de største obliga-

sjonseierne, og det var en forutsetning at konsernet ble

tilført ny egenkapital. Det fremforhandlede forslaget til

endring i obligasjonsvilkårene inkluderte også en wai-

ver for brudd på betingelsen i låneavtalen om minimum

egenkapital på MNOK 350 per 31.12.21. Det ble derfor vur-

dert som nødvendig å gjennomføre kapitalinnhentingen

som en rettet emisjon. Konsernet gjennomføre kapi-

talinnhentingen før 31. mars 2022, hvilket ikke ville vært

mulig ved en fortrinnsrettsemisjon.

I tillegg til emisjonen gjennomførte konsernet den 28.

februar 2022 et rettet tilbud mot eksisterende obliga-

sjonseiere i obligasjonslånet om å konvertere en obliga-

sjonsbeholdning for et samlet nominelt beløp på maksi-

malt MNOK 50 til aksjer i Borgestad ASA. Konverteringen

ble gjennomført til nominell verdi (par) med tillegg av

påløpt rente til og med 1. mars 2022, og på tegningskurs

NOK 1,9231 per aksje.

Etter utløp av tilbudsfristen for obligasjonskonverte-

ringen var det mottatt aksept for å konvertere obliga-

sjoner inkludert rente for MNOK 48,7 hvilket tilsvarer

25.364.326 nye aksjer i Borgestad ASA.

Den 11. april 2022 meddelte selskapet at det var tegnet

39401693 aksjer i reparasjonsemisjonen, som tilsvarer

MNOK 78,8. Totalt emisjonsbeløp fra alle tre transaksjo-

nene, etter kostnader, forventes å styrke egenkapitalen

til Borgestad ASA med ca. MNOK 261,1.

I henhold til tilleggavtale med obligasjonseierne, da-

tert 25. mars 2022, så har Borgestad ASA en forpliktelse til

å delvis nedbetale obligasjonslånet til en pris på 102 %.

Borgestad ASA meddelte den 11. april 2022 at selskapet

vil nedbetale MNOK 122,6 og samtidig slette MNOK 29,6

i obligasjoner selskapet har ervervet på et tidligere tids-

punkt. Den delvise tilbakebetalingen vil gjennomføres

den 28. april. Borgestad ASA vil etter den delvise nedbe-

talingen ha MNOK 100 i utestående obligasjongjeld.

På grunn av størrelsen på den totale emisjonen og i

tråd med avtale med obligasjonseierne, inngått 25. mars

2022, vil rente marginen på obligasjonslånet ”BOR04” en-

dres fra 8 prosent til 5 prosent. Endringen i margin vil trå

i kraft fra rentedato i juni 2022.

Borgestad ASA har gjennom emisjonsprosessene redu-

sert utestående obligasjonsgjeld med MNOK 170,4 og

samtidig styrket selskapets likviditesbeholdning med

det som estimeres til å være MNOK 89 etter fratrekk fra

kostnader. Borgestad ASA sin finansielle posisjon er etter

gjennomført prosess vesentlig styrket.

Konﬂikten i Ukraina:

Konflikten i Ukraina påvirker konsernet i form av økte

priser på råvarer og energi, og ved ytterligere utfordringer

med leveransetider for noen ildfaste produkter. Utover

de forholdene synes det foreløpig ikke som at konsernet

er påvirket av konflikten.

42 43| BORGESTAD ASA | ÅRSRAPPORT 2021 BORGESTAD ASA | ÅRSRAPPORT 2021 |

NOTE 4 SEGMENTRAPPORTERING

Eiendom

Konsernets største eiendomsinvestering er kjøpesenteret

Agora Bytom på brutto 52000 kvm, og et utleieareal på

i overkant av 30 000 kvm i Bytom i Polen. Senteret ble

åpnet 15. november 2010. Det er per 31. desember 2021

114 (115) butikker i senteret.

Ildfast

Segmentet Ildfast utvikler, produserer og leverer ildfaste

produkter, installasjoner og konseptløsninger til indus-

trielle kunder gjennom Höganäs Borgestad konsernet.

Produkter som tåler varme over 1 250 °C defineres som

ildfaste. Ildfaste materialer kan defineres som stein eller

masser, og produseres i mange ulike varianter avhengig

av bruksområdet. Ildfaste materialer benyttes i hovedsak

for å beskytte produksjonsutstyr i prosessindustri med

høye temperaturer. Produktene bidrar også til en effek-

tiv utnyttelse av energien. Virksomheten har en ledende

posisjon innen ildfastbransjen i Norden og segmentet

har global tilstedeværelse innen utvalgte ildfaste appli-

kasjonsområder.

Øvrige aktiviteter

Segmentet består i all hovedsak av driften i morselskapet

Borgestad ASA og holdingselskapene Borgestad Indus-

tries AS og Borgestad Industries AB.

I) Resultatfordeling segment

Segmenter Eiendom Ildfast Øvrige aktiviteter

2021 2020 2021 2020 2021 2020

Driftsinntekter eksterne 93 757 55 617 855 280 805 994 1 032 778

Driftsinntekter interne 1 609 2 962 46 - - -

Sum driftsinntekter 95 366 58 579 855 326 805 994 1 032 778

Varekostnad 423 7 290 296 692 289 158 - -

Lønninger inkludert styrehonorar 3 251 3 447 220 522 222 226 6 853 5 810

Arbeidsgiveravgift 538 556 61 386 53 861 1 285 1 054

Pensjonskostnader - - 12 305 17 983 376 377

Andre ytelser 22 38 10 125 10 750 139 161

Sum lønns- og sosiale kostnader 3 810 4 041 304 337 304 820 8 653 7 401

Underentreprenører produksjon - - 101 199 83 726 - -

Øvrige produksjonskostnader, inkludert

vedlikehold og reparasjon - - 49 817 43 755 - -

Konsulentkostnad 7 043 6 652 19 967 20 430 3 331 2 475

Reise og bilkostnader 91 29 18 376 25 122 326 215

Øvrige kostnader 15 713 16 793 40 648 22 387 1 769 1 576

EBITDA 68 286 23 773 24 289 16 594 -13 048 -10 890

Avskrivninger 12 846 18 246 19 974 21 237 373 405

Nedskrivning - 106 029 - - - -

Driftsresultat 55 440 -100 502 4 315 -4 642 -13 420 -11 295

Netto agio/disagio -176 -35 -1 627 7 291 -6 503 2 431

Nedskrivning av finansielle eiendeler - - - - -27 573 -153 877

Netto øvrige finansposter -25 964 -25 035 -6 985 -8 345 -458 -45 695

Resultat før skattekostnad 29 299 -125 571 -4 297 -5 696 -47 953 -208 436

Segmenter forts. Elimineringer Total virksomhet

2021 2020 2021 2020

Driftsinntekter -3 174 - 946 895 862 388

Driftsinntekter interne -1 655 -2 962 - -

Sum driftsinntekter -4 829 -2 962 946 895 862 388

Varekostnad - - 297 115 296 449

Lønninger inkludert styrehonorar - - 230 626 231 483

Arbeidsgiveravgift - - 63 208 55 471

Pensjonskostnader - - 12 681 18 360

Andre ytelser - - 10 285 10 949

Sum lønns- og sosiale kostnader - - 316 801 316 262

Underentreprenører produksjon - - 101 199 83 726

Øvrige produksjonskostnader, inkludert vedlikehold og reparasjon - - 49 817 43 755

Konsulentkostnad - - 30 341 29 558

Reise og bilkostnader - - 18 793 25 366

Øvrige kostnader -1 926 -2 962 56 205 37 794

EBITDA -2 903 - 76 625 29 478

Avskrivninger 112 - 33 305 39 887

Nedskrivning - - - 106 029

Driftsresultat -3 015 - 43 319 -116 439

Netto agio/disagio 6 164 - -2 142 9 687

Nedskrivning av finansielle eiendeler - 153 877 -27 573 -

Netto øvrige finansposter -20 172 23 589 -53 579 -55 486

Resultat før skattekostnad -17 023 177 466 -39 975 -162 238

Andre inntekter

Konsernet har andre inntekter på MNOK 63,6 (23,5). Inntektene refererer seg til provisjonsinntekter, gevinst ved salg

av anleggsmidler og felleskostnader i forbindelse med drift av eiendom.

II) Fordeling totale eiendeler og gjeld segment

Segmenter Eiendom Ildfast Øvrige aktiviteter

2021 2020 2021 2020 2021 2020

Eiendeler 902 681 922 500 604 076 635 584 662 796 674 600

Gjeld 753 228 786 462 345 141 367 745 341 470 293 938

Segmenter forts. Elimineringer Total

2021 2020 2021 2020

Eiendeler -737 926 -698 530 1 431 627 1 534 153

Gjeld -347 509 -297 749 1 092 330 1 150 395

Segment eiendeler inkluderer totale eiendeler i segmentet inklusive investeringer i og fordringer på andre segmenter.

III) Fordeling totale eiendeler og gjeld etter lokasjon av konsolidert virksomhet

Land Norge Polen Sverige

2021 2020 2021 2020 2021 2020

Eiendeler 133 381 146 316 836 765 882 466 442 949 491 939

Gjeld 339 212 392 715 458 018 480 722 248 388 274 432

Land forts. Øvrige Total

2021 2020 2021 2020

Eiendeler 18 533 13 433 1 431 627 1 534 153

Gjeld 46 711 2 527 1 092 330 1 150 396

Balanseført verdi

Eiendommer

2021

2020

Heleide investeringseiendommer

Agora Bytom Sp.z o.o (kjøpesenter, Polen) 805 646 856 471

Sum investeringseiendommer 805 646 856 471

44 45| BORGESTAD ASA | ÅRSRAPPORT 2021 BORGESTAD ASA | ÅRSRAPPORT 2021 |

IV) Annen informasjon om virksomhetsområdet

Segmenter Eiendom Ildfast Øvrige aktiviteter

2021 2020 2021 2020 2021 2020

Investeringer 732 1 645 18 994 7 644 - 172

Balanseført verdi av tilknyttet selskap - - - - - 1 484

Avskrivninger 12 846 18 246 19 974 21 237 373 405

Garantier - - 26 343 22 301 - -

Segmenter forts. Elimineringer Total

2021 2020 2021 2020

Investeringer - - 19 726 9 461

Balanseført verdi av tilknyttet selskap - - - 1 484

Avskrivninger 112 - 33 305 39 887

Garantier - - 26 343 22 301

V) Geografisk fordeling salgsinntekter (kundens lokasjon)

Segmenter Eiendom Ildfast Øvrige aktiviteter

2021 2020 2021 2020 2021 2020

Norge 46 406 6 277 215 494 194 168 1 032 778

Polen 48 960 52 301 419 8 823 - -

Sverige - - 388 327 368 819 - -

Finland - - 108 948 135 964 - -

Skandinavia, øvrige - - 1 511 2 619 - -

Europa, øvrige - - 43 285 49 883 - -

Asia - - 65 472 19 389 - -

Afrika - - 10 348 9 482 - -

Øvrige - - 21 522 16 845 - -

Sum 95 366 58 579 855 326 805 994 1 032 778

Segmenter forts. Elimineringer Total

2021 2020 2021 2020

Norge -4 829 -2 962 258 103 198 262

Polen - - 49 379 61 124

Sverige - - 388 327 368 819

Finland - - 108 948 135 964

Skandinavia, øvrige - - 1 511 2 619

Europa, øvrige - - 43 285 49 883

Asia - - 65 472 19 389

Afrika - - 10 348 9 482

Øvrige - - 21 522 16 845

Sum -4 829 -2 962 946 895 862 388

Ingen av selskapets kunder står enkeltvis for mer enn 10 prosent av omsetningen. Dette gjelder både for 2021 og 2020.

NOTE 5 RENTEBÆRENDE LÅN, GARANTIFORPLIKTELSER OG PANTSTILLELSER

Obligasjon og pantegjeld

Rentebetingelser

31.12.21 Forfall

Rente

31.12.21 2021 2020

Obligasjonslån amortisert Borgestad ASA

3 mnd NIBOR + 8% 2023 8,77% 264 885 260 600

Pantelån (lånevaluta EUR) Agora Bytom Sp. z o.o.

EURIBOR 1M

+ margin 2,80%

2024 3,96% 436 106 470 485

Pantelån (lånevaluta SEK) Höganäs Borgestad AB

STIBOR + 3,00 % 2022 2,90% 67 972 79 828

Pantelån (lånevaluta EUR) Höganäs Borgestad OY

EURIBOR 6M + 3,05-3,55% 2022-2023 3,30% 1 089 2 030

Pantelån (lånevaluta NOK) Höganäs Borgestad AS

Flytende rente 4,25% 2022 4,25% 17 880 20 148

Sum gjeld 787 932 833 091

1. års avdrag gjeld -105 079 -119 291

Sum gjeld ekskl. 1 års avdrag 682 853 713 800

Forfallsoversikt: 2022 2023 2024 2025 2026 Deretter

Pantelån og obligasjonslån: 105 079 283 598 399 255 - - -

Kortsiktig gjeld

Rentebetingelser

31.12.2021 Forfall

Rente

31.12.21 2021 2020

Kassekreditt Nordea Fra 2,75% til 3 mnd

Stibor + 2,40%

2022 2,47% - 61 575

Kassekreditt Sparebank1 Telemark 19 760

Sum - 81 335

Innvilget kassekreditt i Nordea er MSEK 70 og er ikke benyttet per 31.12.21. Kassekreditt i Sparebank 1 Telemark er

i 2021 avsluttet.

Pantelån og obligasjonslån

Obligasjonslån og pantelån er sikret med pant i bygninger,

driftsløsøre, beholdninger og kundefordringer. Låneavta-

len vedrørende obligasjonslånet har følgende covenants:

egenkapital i konsern minimum MNOK 350 og disponi-

bel likviditet konsern minimum MNOK 25. Låneavtalene

vedrørende pantelån i segment ildfast, Höganäs Borge-

stad konsern, har følgende covenants: minimum 30 pro-

sent egenkapital ved utgangen av hvert kvartal, EBITDA

minimum MSEK 25 på 12 måneders rullerende basis per

kvartal og netto rentebærende gjeld ikke overstiger tre

ganger EBITDA per 31.12. Låneavtale vedrørende pante-

lånet i Agora har covenant på at Net Operating Income

(NOI) er minimum 1,15 av rentekostnader pluss årlig

låneamortisering (DSCR-ratio) og en ”Loan to Value” (LTV)

som til en hver tid skal være lik eller lavere enn 70 pro-

sent av virkelig verdi av kjøpesenteret.

Selskapet og obligasjonseiere har den 25. mars 2022

effekturert en avtale om en waiver vedrørende covenant

kravet på MNOK 350 i egenkapital for Borgestad konser-

net. Borgestad konsernet har i waiveren fått fritak for co-

venant kravet om MNOK 350 i egenkapital for perioden 31.

desember 2021 til og med 31.mars 2022. Obligasjonslånet

er klassifisert som kortsiktiggjeld i balansen per 31.12.

grunnet at konsernet var i brudd med obligasjonslånets

betingelse vedrørende egenkapitalkravet og at waiver

først ble innhentet etter balansedagen. Borgestad ASA

vedtok den 23. mars 2022 en rettet emisjon på MNOK 150

ved å utstede 75 millioner nye aksjer og en konvertering

av obligasjoner på totalt MNOK 47,8 til egenkapital ved å

utstede 25,4 millioner nye aksjer. Kapitalforhøyelsene for

den rett emisjonen og konverteringen av obligasjoner ble

gjennomført i Brønnøsysundregistret hhv. den 25. og 26.

mars 2022. I perioden fra 25. mars 2022 til 8. april 2022

ble det gjennomført en reparasjonsemisjon som tilførte

selskapet MNOK 78,8 i ytterligere egenkapital ved å ut-

stede ca. 39,4 millioner nye aksjer. Selskapet har etter

gjennomføringen av den rettede emisjonen og obliga

sjonskonverteringen tilfredsstillende egenkapital til å

overholde coventant kravene i obligasjonslånsavtalen

for kommende perioder.

I tillegg til waiver som omtalt ovenfor ble det avtalt

ytterligere endringer i obligasjonslånsavtalen, som ble

effektuert i mars 2022. Disse endringene er blant annet

utsatt forfallsdato med 12 måneder, mulighet til hel eller

delvis innfrielse av lånet før forfall på 102 prosent, samt

en ny margin på + 5 prosent.

Det henvises for øvrig til note 11 vedrørende omtale av

likviditetsrisiko for konsernet.

46 47| BORGESTAD ASA | ÅRSRAPPORT 2021 BORGESTAD ASA | ÅRSRAPPORT 2021 |

Balanseført verdi av eiendeler stillet som sikkerhet for gjeld: 2021 2020

Bygninger, investeringseiendom og fabrikkanlegg 835 763 922 439

Driftsløsøre 55 332 55 170

Omløpsmidler og anleggsmidler 280 936 277 380

Sum 1 172 031 1 254 989

Som sikkerhet for de langsiktige pantelånene er det

tinglyst panteretter pålydende MNOK 1 225 (1 154) i byg-

ninger og investeringseiendommer, i tillegg er det stilt

sikkerhet på totalt MNOK 145,5 (145,5) fordelt på fordrin-

ger, varelager og driftstilbehør. For øvrige virksomheter

i konsernet er det tinglyst panteretter pålydende MNOK

15,0 (15,0) i fordringer, MNOK 12,0 (12,0) i varelager og

MNOK 2,0 (2,0) i driftstilbehør. I tillegg har Borgestad

Industries AS stillet en selvskyldnerkausjon pålydende

MNOK 180,0 (180,0).

For obligasjonslånet er det i tillegg stilt pant i Borge-

stad ASAs aksjer i Borgestad Properties AS og Borgestad

Industries AS.

Det er også stilt sikkerhet i Borgestad Properties AS

sine aksjer i Borgestad Eiendom AS.

For pantelån i Bank Pekao i Polen gitt til Agora Bytom

Sp. z o.o., er det stilt sikkerhet i kjøpesenteret. Borgestad

ASA har i tillegg stilt en garanti på MEUR 5,0.

NOTE 6 BANKINNSKUDD OG LIKVIDITET

2021 2020

Bank frie midler 35 151 47 890

Bundne midler 13 186 14 040

Sum 48 337 61 931

Ubenyttede trekkrettigheter 68 215 41 710

Bundne midler -13 186 -14 040

Tilgjengelig likviditet 103 366 89 601

Bundne midler består av skattetrekk på TNOK 3 197 (3 570)

og TNOK 9 989 (10 470) som er bundne midler i Agora

Bytom. Bundne midler i Agora Bytom er en likviditetsre-

serve på MEUR 1 iht. selskapets låneavtale.

Bundne midler i Agora Bytom kan reduseres ved at

de benyttes til å dekke løpende kostnader ved behov.

Midlene skal, dersom de benyttes, kun benyttes til å

dekke driftsmessige forhold for kjøpesenteret iht. søknad

overfor Bank Pekao.

Gjelder Gudmund Bratrud og selskapene Regent AS, Myra Matsenter AS, Substantia AS, Analyseinvest AS og Suveren AS der Gud-

mund Bratrud er hovedaksjonær.

Gjelder selskapene Ploot Invest AS og Dione AS. Ploot Invest AS har en konsulentavtale med Borgestad ASA med ett årlig honorar

på TNOK 343 eksl. mva.

Gjelder selskapet Nilsholmen Investering AS

Transaksjoner med datterselskaper elimineres i konsernregnskapet og representerer ikke transaksjoner med nær-

stående parter.

Det konsoliderte konsernregnskapet inkluderer regnskapet til Borgestad ASA med datterselskaper og nærstående parter som

oppsummert:

Navn Land Virksomhet

Eierandel

2021

Eierandel

2020

Datterselskaper:

Borgestad Properties AS Norge Eiendomsselskap 100,00% 100,00%

Borgestad Eiendom AS Norge Holding selskap 100,00% 100,00%

Agora Bytom Sp. z o.o. Polen Eiendomsselskap 100,00% 100,00%

GZMO Sp. z o.o. Polen Eiendomsselskap 100,00% 100,00%

Idea Property & Asset Management Sp. z o.o. Polen Eiendomsmanagement 100,00% 100,00%

Facility Service Sp. z o.o. Polen Eiendomsmanagement 100,00% 100,00%

Borgestad Industries AS Norge Holding selskap 100,00% 100,00%

Borgestad Industries AB Sverige Holding selskap 100,00% 100,00%

Höganäs Borgestad AS Norge

Installasjon og leverandør av ildfaste

produkter

64,25% 61,80%

Höganäs Borgestad AB Sverige Leverandør av ildfaste produkter 64,25% 61,80%

Macon AB Sverige Installasjonsvirksomhet 64,25% 61,80%

Höganäs Bjuf Fastighets AB Sverige Eiendomselskap 64,25% 61,80%

Höganäs Borgestad Energi & Ugnsteknik AB Sverige Installasjonsvirksomhet 64,25% 61,80%

Höganäs Borgestad Oy Finland Installasjonsvirksomhet 64,25% 61,80%

Crematec AB* Sverige Installasjonsvirksomhet 0,00% 61,80%

Höganäs Borgestad Holding AB Sverige Holding selskap 64,25% 61,80%

Hbe 1 AS Norge Holding selskap 64,25% 0,00%

Lensegata 8-10 AS Norge Holding selskap 64,25% 0,00%

Höganäs Bjuf Germany GmbH Tyskland Leverandør av ildfaste produkter 64,25% 61,80%

Höganäs Bjuf Middle East Ltd. Kypros Leverandør av ildfaste produkter 0,00% 57,45%

Höganäs Bjuf Italia Srl Italia Leverandør av ildfaste produkter 64,25% 61,80%

Höganäs Contracting Asia Pacific Sdn Bhd Malaysia Leverandør av ildfaste produkter 64,25% 61,80%

Höganäs Bjuf Asia Pacific Sdn Bhd Malaysia Leverandør av ildfaste produkter 64,25% 61,80%

Höganäs Bjuf Eastern Europe Sp.z o.o. Polen Leverandør av ildfaste produkter 64,25% 61,80%

Tilknyttede selskap:

Norwegian Crew Management AS** Norge Bemanningsselskap til shipping 0,00% 33,30%

NOTE 7 DATTERSELSKAPER OG NÆRSTÅENDE PARTER

Aksjer eiet og kontrollert av selskapets ledelse, styret og deres nærstående per 31.12.21

Aksjeeier

Antall

aksjer Prosent

Gudmund Bratrud

styremedlem 2 153 850 16,93%

Jacob Møller

styreleder 734 967 5,78%

Pål Feen Larsen, CEO 90 801 0,71%

Hanna Sofia Landell, administrende direktør Höganäs Borgestad AB 3 906 0,03%

Anne Sofie Tønseth Markmann

styremedlem 1 500 0,01%

Totalt 2 985 024 23,46%

NOTE 8 IKKE-KONTROLLERENDE EIERINTERESSER

Oversikt over finansiell informasjon vedrørende hvert enkelt datterselskap som har ikke-kontrollerende eierinteresser:

Andel

01.01

Andel

resultat

Utbetalt

utbytte

Omregnings-

differanser

Tilgang/

avgang

Restruk-

turering

Andel 31.12

Höganäs Borgestad Holding AB 64 013 480 - -3 147 -3 489 - 57 858

* Crematec AB er i 2021 fusjonert med Höganäs Borgestad Energi & Ugnsteknik AB.

** Norwegian Crew Management AS er solgt i 2021, se note 14

48 49| BORGESTAD ASA | ÅRSRAPPORT 2021 BORGESTAD ASA | ÅRSRAPPORT 2021 |

NOTE 9 SKATT

Årets skattekostnad 2021 2020

Betalbar skatt norske selskap 2 053 1 462

Skatt utenlandske selskap -740 1 232

Endring utsatt skatt eiendel for resultatførte poster -17 690 10 074

Sum -16 377 12 768

Avstemming av årets skattekostnad

Resultat før skatt -39 975 -162 238

Skatt beregnet etter innenlandske skattesatser -8 815 -32 025

Effekt av permanente forskjeller -2 452 3 100

Effekt av ikke balanseført utsatt skatt eiendel -5 111 41 692

Sum -16 377 12 768

Effektiv skattesats 41,0 % -7,9 %

Skatteeffekten av midlertidige forskjeller

Omløpsmidler -36 208 -27 521

Anleggsmidler 1 283 5 756

Omvurderingskonto valuta 2 528 3 886

Pensjonsforpliktelser -1 212 -1 386

Avsetninger -347 101

Langsiktig gjeld 1 450 -1 836

Gevinst og tapskonto 6 722 1 481

Periodiseringsfond Sverige 1 568 3 628

Fremførbart underskudd -47 669 -38 296

Begrensning i oppføring av utsatt skatt eiendel 54 264 56 683

Sum netto utsatt skatt eiendel per 31.12 -17 620 2 497

-herav utsatt skatt eiendel -30 480 -9 859

-herav utsatt skatt 12 860 12 356

Balanseført utsatt skatt eiendel

Utsatt skatt eiendel er beregnet med bakgrunn i midlertidige

forskjeller som antas å reverseres i overskuelig fremtid. Ved

balanseføring av utsatt skatt eiendel har konsernet vurdert

om det er sannsynlig at konsernet gjennom fremtidig inn-

tjening kan nyttiggjøre seg av den beregnede utsatte skatt

eiendelen. Når det ikke er sannsynliggjort at den beregnede

skatt eiendelen kan nyttiggjøres mot fremtidig inntjening er

det foretatt en begrensing i balanseføringen av den utsatte

skatt eiendelen.

Begrensningen i utsatt skatt eiendel er relaterer til

Norge, og er et resultat av fremførbare underskudd som

ikke kan sannsynliggjøres å benyttes mot fremtidige

skattemessige driftsinntekter/ overskudd i uoverskuelig

fremtid.

Eiendel utskatt skatt i Sverige er begrenset fra utnyt-

telse frem til skatteåret 2024, grunnet en konsernsper-

re etter omorganiseringen i 2018 og 2019. Det estimeres

at det fremførbare underskuddet vil bli benyttet i åre-

ne 2024 og 2025 grunnet forventet økt lønnsomhet i de

svenske selskapene.

Skatteeffekt av underskudd til fremføring 2021 2020

Norge 33 306 28 613

Sverige 13 475 9 550

Polen

888 133

Sum

47 669 38 296

Underskudd til fremføring i Norge og Sverige kan be-

nyttes i uoverskuelig fremtid, da utnyttelsen av disse

underskuddene ikke er tidsbegrenset. Underskudd til

fremføring i Polen har en begrensning på utnyttelse på

fem år. Grunnlaget for utsatt skattefordel som ikke er ba-

lanseført utgjør MNOK 247 per 31.12.21.

Basert på forventet skatt fremover etter salget av ei-

endommene i Borgestad Næringspark som vil utlignes av

fremførbart underskudd, samt forventet lønnsomhet de

kommende år anses verdsettelsen av balanseført utsatt

skatt eiendel som forsvarlig.

NOTE 10 PENSJONER

Samtlige ansatte i de norske selskapene er tilknyttet en

kollektiv tjenestepensjonsordning. Selskapets pensjons-

ordninger oppfyller kravene etter lov om tjenestepensjon

i Norge og lignende lovgivning i Sverige, Finland og Polen.

Det er gjenværende åtte ansatte som inngår i en lukket

ytelsesbasert ordning. Alle øvrige ansatte i de svenske

og norske selskapene i konsernet har innskuddsbaserte

ordninger. Innskuddsplanen omfatter hel- og deltidsan-

satte og utgjør mellom 2 og 8 prosent av lønnen.

Alle norske selskap i konsernet med ansatte er med-

lem av Fellesordningen for AFP. AFP forpliktelsen er ikke

innregnet grunnet at ordningen er en flerforetaksordning

der man ikke har tilgjengelig tilstrekkelig og pålitelig in-

formasjon for å kunne måle konsernets proposjonale

andel av pensjonskostnad, pensjonsforpliktelse og pen-

sjonsmidler i ordningen . Enkelte selskaper i konsernet

har en usikret førpensjonsordning til sine ansatte der

den ansatte har rett til ytelser utover ordinær alderspen-

sjon og AFP ved frivillig fratreden før 67 år. Ytelsene fra

disse selskapene vil være økende desto senere uttak av

alderspensjon/AFP. Ordningen ble formalisert i 2010 i for-

bindelse med ny offentlig pensjonsreform fra 2011, men

ble lukket for nyansatte fra og med 2012. Selskapets pen-

sjonsforpliktelser gjelder i hovedsak lukket førpensjons-

ordning og lukket driftspensjonsordning i Borgestad ASA.

Konsernet har i 2021 totalt betalt TNOK 12 043 til pen-

sjonspremie og TNOK 353 i løpende pensjon over drift. For

2021 er det estimert at konsernet utbetaler TNOK 12 768

til pensjonspremie og TNOK 364 i løpende pensjon over

drift.

Antall personer i ytelsesbaserte ordninger 31.12 Sikrede Usikrede

Antall aktive 5 2

Antall pensjonister 3 1

Gjennomsnittsalderen for de aktive ansatte som inngår i

den kollektive ytelsesbaserte ordning relativ høy, da ord-

ningen ble lukket for fem år siden. Den høye gjennom-

snittsalderen medfører at endrede forutsetninger om

diskonteringsrente, lønnsvekst og pensjonsregulering blir

relativt uvesentlig for brutto pensjonsforpliktelse. Det er

derfor ikke utarbeidet følsomhetsanalyser.

Årets pensjonskostnad fremkommer således: 2021 2020

Pensjonskostnad for ytelsesbaserte ordninger 285 403

Pensjonskostnad for innskuddsordninger

12 396 17 957

Sum pensjonskostnad 12 681 18 360

Sammensetning av netto pensjonsforpliktelse

a) Sikrede ordninger:

Pensjonsmidler -4 691 -4 341

Brutto pensjonsforpliktelse 4 909 4 611

Netto pensjonsforpliktelse/ pensjonsmidler (-) 218 270

b) Usikrede ordninger:

Brutto pensjonsforpliktelse inklusive arbeidsgiveravgift 5 290 6 031

Sum pensjonsforpliktelse inkludert arbeidsgiveravgift 5 508 6 300

Estimatavvik ført over andre inntekter og kostnader

Oppstått estimatavvik på pensjonsforpliktelser sikrede ordninger -154 -132

Oppstått estimatavvik på pensjonsforpliktelser usikrede ordninger 336 403

Sum estimatavvik ført over andre inntekter og kostnader 182 271

NOTE 11 FINANSIELLE DERIVATER OG RISIKOSTYRING

Finansiell risiko

Konsernet benytter finansielle instrumenter som banklån

og obligasjonslån for å skaffe kapital til investeringer i

selskapets virksomhet. I tillegg har konsernet finansielle

instrumenter som kundefordringer, leverandørgjeld o.l.

som er direkte knyttet til virksomhetens daglige drift.

Rutiner for risikostyring er vedtatt av styret og gjennom-

føres av en sentral finansavdeling i samarbeid med de

enkelte driftsenhetene. De viktigste finansielle risiko kon-

sernet er utsatt for er knyttet til renterisiko, likviditetsri-

50 51| BORGESTAD ASA | ÅRSRAPPORT 2021 BORGESTAD ASA | ÅRSRAPPORT 2021 |

siko, valutarisiko og kredittrisiko. Konsernets ledelse har

en løpende vurdering av disse risikoene og fastsetter ret-

ningslinjer for hvordan disse skal håndteres. I samsvar

med konsernets strategi for rente- og valutaeksponering

benytter konsernet enkelte ganger finansielle derivater

for å redusere denne risikoen. Regnskapsmessig behand-

ling av finansielle derivater er omtalt i note 2.

i) Kredittrisiko

Konsernet handler kun med godkjente kredittverdige

motparter. Alle motparter som får kreditt hos konsernet,

for eksempel kunder, skal godkjennes og underlegges en

vurdering av kredittverdighet.

Konsernet har ingen vesentlig kredittrisiko knyttet til

en enkelt motpart eller flere motparter som kan sees på

som en gruppe pga likheter i kredittrisikoen.

I samsvar med den forventede kreditt tapsmodellen

introdusert av IFRS 9, registrerer Borgestad forventet kre-

dittap over levetiden på alle fordringer (den forenklede

tilnærmingen). Beregningen av forventet kreditt tap er

basert på både historisk og fremtidsrettet informasjon,

og gjennomføres på selskapsnivå. Ved estimering av

forventet kredittap for kundefordringer som ennå ikke

er forfalte og kundefordringer som er forfalte vurderes

tilgjengelig informasjon, herunder tapshistorikk og frem-

tidige forventninger, hvor dette danner et grunnlag for

et estimat for avsetning til tap på et individuelt og et

generelt grunnlag.

Maksimal risikoeksponering er representert ved ba-

lanseført verdi av de finansielle eiendelene, inkludert

derivater, i balansen. Da motparten i derivathandelen og

innestående i bank normalt er banker anses kredittrisi-

koen knyttet til disse postene å være svært lav. Videre er

motpart for pensjonsmidler et norsk forsikringsselskap

og risiko knyttet til dette anses minimal. Konsernet an-

ser sin maksimale risikoeksponering å være balanseført

verdi av langsiktige fordringer, kundefordringer, markeds-

baserte obligasjoner og rentefond og andre kortsiktige

fordringer, jfr. v) for oversikt over beløpene innenfor dis-

se klassene.

Opplysninger om kundefordringer, aldersfordeling og tap på krav:

Kundefordringer 2021 2020

Kundefordringer 160 693 137 860

Per 31. desember hadde konsernet følgende aldersfordeling for kundefordringer:

Ikke forfalt

148 391 116 129

0 - 30 dager

12 353 14 806

31 - 60 dager

1 690 3 748

61 - 90 dager

1 450 862

eldre enn 91 dager

12 877 18 200

Kundefordringer brutto

176 760 153 745

Avsetning for tap

-16 067 -15 884

Kundefordringer netto

160 693 137 860

Endring i avsetning for tap er som følger:

Avsetning 01.01 15 884 25 746

Endring i avsetning i løpet av året 893 -9 909

Reversert tidligere avsetning - -108

Omregningsdifferanse og andre endringer -710 155

Avsetning 31.12 16 067 15 884

Årets konstaterte tap 25 15 395

Avsetning til tap, i både inngående og utgående balanse, samt endring i konstaterte tap på krav er i hovedsak knyttet

til Agora Bytom.

ii) Renterisiko

Konsernet er eksponert for renterisiko gjennom plass-

ering og finansieringsaktiviteter. Per 31. desember 2021

hadde konsernet flytende rente for de fleste av sine inn-

skudd, fordringer og lån. For pantelånet i Agora Bytom er

80 prosent av lånet på MEUR 43,6 sikret til 0,30 prosent

+2,80 prosent margin som utløper i juni 2024. Fastrentelån

regnskapsføres til amortisert kost. Innlån og utlån til fast

rente (3 til 5 prosent) har en kort durasjon (1-2 år).

Følgende tabell viser konsernets sensitivitet for potensielle endringer i rentenivået:

År

Endring i rentenivået i

prosent poeng

Effekt på

resultat før skatt

Effekt på egen

kapitalen før evt. skatt

2021 +/-1 % poeng -/+ 5 024

-/+ 8 722

2020 +/-1 % poeng -/+ 5 028

-/+ 13 174

Alle fastrentekontrakter som er inngått er regnskapsført som kontantstrømsikringer. I tabellene nedenfor er disse

kontraktene spesifisert.

2021 Rentederivater

Sikret

beløp

Gjenstående

løpetid

Virkelig

verdi

Verdi endring

gjennom året

Agora Bytom Sp. z o.o. **

348 885 2,5 år -4 828 5 800

2020 Rentederivater

Sikret

beløp

Gjenstående

løpetid

Virkelig

verdi

Verdi endring

gjennom året

Agora Bytom Sp. z o.o.**

376 386 3,5 år -10 628 -7 095

** 80 (80) prosent av lånet knyttet til Agora er sikret med en rente på 0,32 prosent + 2,80 (2,80) prosent margin.

Løptiden på rentebytteavtalen er frem til juni 2024.

Derivatene over er kontrakter hvor flytende rente er

byttet til fast rente. Rentederivatene over er regnskaps-

ført som sikringsinstrumenter med endring av virkelig

verdi over andre inntekter og kostnader (OCI). Borgestad

har i 2021 fått en reduksjon i finanskostnader i ordinært

resultat på TNOK 5 800 (-7 095) sammenlignet med en

situasjon uten inngåelse av disse sikringsinstrumentene.

Rentederivatet i Agora Bytom Sp. z o.o. er inngått i EUR

og sikret beløp utgjør MEUR 34,9 (35,9), noe som tilsvarer

80 (80) prosent av selskapets pantelån.

Renter på utlån, fordringer og forpliktelser målt til amortisert kost

Renter

2021 2020

Obligasjonslån 27 620 26 175

Bank rentekostnader 25 045 26 143

Total sum 52 664 52 318

iii) Likviditetsrisiko

Likviditetsrisiko er risikoen for at konsernet ikke vil være

i stand til å betjene sine finansielle forpliktelser etter

hvert som de forfaller. Konsernet har over tid hatt for

svake resultater, og har over flere år realisert negative

kontantstrømmer. Covid-19 pandemien har resultert i re-

dusert omsetning og resultater i 2020 og 2021 for hele

konsernet noe som har resultert i at kontantstrømmen

for konsernet ikke har bedret seg gjennom 2020 og 2021

slik ledelsen hadde estimert i forkant av utbruddet av

pandemien. I mars 2021 annonserte konsernet at Hö

ganäs Borgestad AB kom til å avvikle produksjonslinjen

for ildfast stein. Konsernet har inngått en strategisk av-

tale med Refratecknik vedrørende leveranser av både ba-

siske stein, masser og vanlig ildfast stein. Som beskrevet

i årsberetning og i note 3 estimeres og forventes det at

denne endringen vil bidra positivt for EBITDA og kapital-

bindingen til Höganäs Borgestad konsernet. Borgestad

ASA har i mars og april 2022 gjennomført en rettet emi-

sjon på MNOK 150, ved utstedelse av 75 millioner nye

aksjer, og gjennomført konvertering av obligasjoner på

MNOK 47,8 ved å utstede ca. 25,4 millioner nye aksjer. I

etterkant har Borgestad ASA også gjennomført en repe-

rasjonsemsjon på totalt MNOK 78,8 ved utsendelse av ca.

39,4 millioner nye aksjer. Borgestad ASA har i etterkant av

kapitalinnhentingen redusert utestående i obligasjonslå-

net med MNOK 122,6 i tillegg til konverteringen på MNOK

47,8. Totalt har selskapet redusert obligasjonslånet med

MNOK 170,4, og utestående i obligasjonslånet vil per 28.

april være MNOK 100. I tillegg til reduksjon av utestående

obligasjonslån har Borgestad ASA styrket likviditeten ved

kapitalinnhentingen med ca. MNOK 89 etter fratrekk for

52 53| BORGESTAD ASA | ÅRSRAPPORT 2021 BORGESTAD ASA | ÅRSRAPPORT 2021 |

kostnader. Konsernledelse og styre vurderer at konser-

net i etterkant av kapitalforhøyelsene har en fornuftig

gjeldsstruktur i konsernet og en god likviditetssituasjon.

Initiativene og estimatene presentert ovenfor forventes å

bidra til at konsernets likviditetssituasjon blir styrket og

at man vil kunne redusere konsernets gjeldsbelastning

ytterligere.

Konsernets strategi for å håndtere likviditetsrisiko er

å til enhver tid ha tilstrekkelig likvider for å kunne inn-

fri sine finansielle forpliktelser ved forfall, både under

normale og ekstraordinære omstendigheter. Ubenyttede

kredittmuligheter er omtalt i note 6.

Følgende tabell viser en oversikt over forfallsstruk-

turen for konsernets finansielle forpliktelser, basert på

udiskonterte kontraktuelle betalinger. Ved tilfeller der

motparten kan kreve tidligere innløsning, er beløpet

gjengitt i den tidligste perioden betalingen kan kreves

fra motpart. Dersom forpliktelsen kan kreves innløst på

forespørsel er disse inkludert i første kolonne som for-

pliktelsen kan kreves innløst.

Gjenværende periode

2021

0–3 mnd. 3–12 mnd. 1–3 år Over 3 år

Kassekreditt - - - -

Pantegjeld 26 270 78 809 417 968 -

Annen langsiktig gjeld - 79 296 - -

Obligasjonslån - - 270 400 -

Kontraktsfestede/avtalte renteforpliktelser 11 020 33 061 52 180 -

Leverandørgjeld 67 813 - - -

Kortsiktig gjeld 58 276 48 274 - -

Sum 163 380 239 440 740 548 -

Se note 25 for forfallsanalyse på leasing.

Gjenværende periode

2020

0-3 mnd. 3-12 mnd. 1-3 år Over 3 år

Kassekreditt - 81 335 - -

Pantegjeld 29 823 89 468 37 996 415 204

Annen langsiktig gjeld - - 14 014 -

Obligasjonslån - - 270 200 -

Kontraktsfestede/avtalte renteforpliktelser 10 955 32 864 60 626 9 045

Leverandørgjeld 67 652 - - -

Kortsiktig gjeld 60 140 48 773 - -

Sum 168 570 252 440 382 837 424 249

Se note 5 for informasjon om langsiktige lån.

iv) Valutarisiko

Konsernselskapene er utsatt for valutarisiko grunnet pro-

duksjon, kjøp og salg i flere forskjellige land og i ulike

valuta. De vesentligste valutaene er NOK, SEK, PLN, EUR

og USD.

Konsernet inngår fra tid til annen terminkontrakter og

valutabytteavtaler for å redusere valutarisikoen i kon-

tantstrømmer denominert i utenlandsk valuta. Selskapet

har ikke hatt valutabytteavtaler i 2021. Konsernets tilgjen-

gelige likvider holdes i NOK, EUR, PLN, SEK og USD.

Tabellene nedenfor viser konsernbalansens følsomhet for potensielle endringer i kronekursen for hhv. EUR, PLN, SEK

og USD med alle andre forhold holdt konstant.

År

Endring

i EUR-kurs

Effekt på resultat

før skatt

Effekt på

egenkapitalen

2021

+/- 10 % +/- 2 824 +/- 38 348

2020

+/- 10 % +/- 2 814 +/- 48 481

År

Endring

i PLN-kurs

Effekt på resultat

før skatt

Effekt på

egenkapitalen

2021

+/- 10 % +/- 1 395 +/- 334

2020

+/- 10 % +/- 1 679 +/- 140

År

Endring

i SEK-kurs

Effekt på resultat

før skatt

Effekt på

egenkapitalen

2021

+/- 10 % +/- 1 244 +/- 5 405

2020

+/- 10 % +/- 2 854 +/- 6 653

År

Endring

i USD-kurs

Effekt på resultat

før skatt

Effekt på

egenkapitalen

2021

+/- 10 % +/- 230 -

2020

+/- 10 % +/- 281 -

Konsernet har ingen opsjonsavtaler hverken per 31. desember 2021 eller 31. desember 2020.

V) Klassifisering av finansielle instrumenter

Klassifisering av finansielle eiendeler og forpliktelser:

31.12.21

Derivater som

er sikrings-

instrumenter

Aksjer til virkelig

verdi med verdiendringer

over resultatet

Utlån og

fordringer til

amortisert

kost samt

bankinnskudd

Finansielle for-

pliktelser målt

til amortisert

kost SUM

Finansielle anleggsmidler

Andre fordringer - - 26 494 - 26 494

Andre aksjer - 4 254 - - 4 254

Finansielle omløpsmidler

Kundefordringer - - 160 693 - 160 693

Andre kortsiktige fordringer - - 9 709 - 9 709

Bankinnskudd - - 48 337 - 48 337

Sum finansielle eiendeler

- 4 254

245 234 - 249 488

Langsiktige finansielle forpliktelser

Pantegjeld langsiktig - - - 417 968 417 968

Obligasjonslån - - - - -

Leasing forliktelse 23 960 23 960

Annen langsiktig gjeld - - - 74 467 74 467

Derivater 4 828 - - - 4 828

Kortsiktige finansielle forpliktelser

Pantegjeld kortsiktig - - - 105 079 105 079

Leasing forpliktelse 8 412 8 412

Obligasjonslån - - - 264 885 264 885

Kassekreditt - - - - -

Leverandørgjeld - - - 67 813 67 813

Skyldige offentlige avgifter - - - 29 004 29 004

Annen kortsiktig gjeld - - - 76 233 76 233

Sum finansielle forpliktelser 4 828 - - 1 067 822 1 072 650

54 55| BORGESTAD ASA | ÅRSRAPPORT 2021 BORGESTAD ASA | ÅRSRAPPORT 2021 |

31.12.20

Derivater som

er sikrings-

instrumenter

Aksjer til virkelig

verdi med verdiendringer

over resultatet

Utlån og

fordringer til

amortisert

kost samt

bankinnskudd

Finansielle for-

pliktelser målt

til amortisert

kost SUM

Finansielle anleggsmidler

Andre fordringer - - 26 548 - 26 548

Andre aksjer - 30 438 - - 30 438

Finansielle omløpsmidler

Kundefordringer - - 137 860 - 137 860

Andre kortsiktige fordringer - - 11 578 - 11 578

Bankinnskudd - - 61 931 - 61 931

Sum finansielle eiendeler - 30 438 237 917 - 268 355

Langsiktige finansielle forpliktelser

Pantegjeld langsiktig - - - 453 200 453 200

Obligasjonslån - - - 260 600 260 600

Leasing forliktelse 19 260 19 260

Annen langsiktig gjeld - - - 3 386 3 386

Derivater 10 628 - - - 10 628

Kortsiktige finansielle forpliktelser

Pantegjeld kortsiktig - - - 119 291 119 291

Leasing forpliktelse 7 473 7 473

Kassekreditt - - - 81 335 81 335

Leverandørgjeld - - - 67 652 67 652

Skyldige offentlige avgifter - - - 32 228 32 228

Annen kortsiktig gjeld - - - 74 515 74 515

Sum finansielle forpliktelser 10 628 - - 1 118 940 1 129 569

vi) Virkelig verdi av finansielle instrumenter

Hvis ikke den finansielle eiendelen har en observerbar

markedsverdi baserer konsernet sine estimat på en rekke

observasjoner som støttes av beregninger for å komme

frem til best mulig estimat på eiendelenes verdi. Disse

observasjonene består av emisjonsbeløp ved åpen teg-

ning, ulike aktørers pristilbud og verdsettelse ved salg av

deler av selskap, kostpris ved nylig kjøp av aksjer, samt

egne vurderinger av kontantstrøm og verdijustert egen-

kapital av konsernets investeringer. De viktigste usikker-

hetsmomentene knyttet til estimatene for virkelig verdi

er forhold som sviktende omsetning og resultat i selska-

pene man har eierandel i, endring i risikoprofil for inves-

teringen eller generell økning i kravet konsernet stiller

til sin diskonteringsrente. Det vises til egen oppstilling

nedenfor som viser den metoden som er benyttet for

verdsettelse av den enkelte balansepost (verdsettelses-

hierarki).

Følgende av selskapets finansielle instrumenter er

ikke særskilt verdsatt til virkelig verdi: kontanter og kon-

tantekvivalenter, kundefordringer, andre kortsiktige for-

dringer, kassekreditt, leverandørgjeld og langsiktig gjeld.

Balanseført verdi av kontanter og kontantekvivalenter og

kassekreditt er tilnærmet lik virkelig verdi på grunn av

at disse instrumentene har kort forfallstid. Tilsvarende

er balanseført verdi av kundefordringer, kortsiktige for-

dringer, leverandørgjeld, offentlige avgifter og annen

kortsiktig gjeld tilnærmet lik virkelig verdi da de inngås

til ”normale” betingelser. I forhold til rentebærende gjeld

har konsernet ikke inngått avtaler som avviker vesentlig

med ordinære markedsvilkår.

Eiendeler innregnet til virkelig verdi 31.12.21 Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3

Finansielle eiendeler til virkelig verdi med verdiendringer over resultatet

Sikringsderivater med verdiendringer over andre inntekter og kostnader -3 911 - -3 911 -

Egenkapitalinstrumenter holdt for omsetning 4 254 7 - 4 247

Sum 343 7 -3 911 4 247

I løpet av rapporteringsperioden, var det ingen endring i virkelig verdi måling som medførte overføringer mellom

nivå 1, 2 eller 3.

I henhold til IFRS 9 føres alle verdiendringer av finansielle eiendeler over resultatet, med mindre man har valgt noe

annet ved første gangs innregning.

Eiendeler innregnet til virkelig verdi 31.12.20 Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3

Finansielle eiendeler til virkelig verdi med verdiendringer over resultatet

Sikringsderivater med verdiendringer over andre inntekter og kostnader -8 609 - -8 609 -

Egenkapitalinstrumenter holdt for omsetning 30 438 7 - 30 431

Sum 21 829 7 -8 609 30 431

Spesifikasjon av endringer i nivå 3 2021 2020

Virkelig verdi 01.01 30 431 30 400

Tilgang 1 414 -

Virkelig verdiendring ført i resultatet -27 573 -

Valutaendring ført i resultatregnskap -25 31

Sum 4 247 30 431

vii) Kapitalforvaltning

Borgestad ASA har i hovedsak investeringer innen eien-

dom og langsiktige andeler i tilknyttede og felleskon-

trollerte selskaper. Da investeringene hovedsakelig er

langsiktige, tilstreber man også en tilpasset finansiering

i form av egenkapital og langsiktig fremmedkapital. Kon-

sernet søker å tilpasse utviklingen i egenkapitalandelen

etter behov på kort og lang sikt. Egenkapitalandel be-

regnes som bokført egenkapital i forhold til totalkapital.

Egenkapitalandelen per 31. desember 2021 og 2020 var

henholdsvis 23,7 prosent og 25 prosent. Se note 5 for yt-

terligere opplysninger om rentebærende gjeld.

Konsernet skal videre ha tilstrekkelig likviditet til å

møte sine forpliktelser. Se informasjon vedrørende emi-

sjon i note 3. Konsernet forvalter kapitalstrukturen etter

endringer i økonomiske forhold.

Borgestad ASA ønsker å oppnå en best mulig prising

av selskapets aksje gjennom en effektiv og lønnsom for-

valtning av konsernets ressurser. En konkurransedyktig

avkastning skal oppnås gjennom verdistigning og utbeta-

ling av utbytte. Avkastningen skal være konkurransedyk-

tig sammenlignet med andre plasseringsalternativer med

samme risiko. Utbyttet skal stå i forhold til selskapets

resultater, egenkapitalbehov og framtidsutsikter.

Virkelig verdi hierarki

Konsernet klassifiserer virkelig verdi målinger ved å bru-

ke et virkelig verdi hierarki. Virkelig verdi hierarkiet har

følgende nivåer:

• Nivå 1: input er noterte priser (ujusterte) i aktive mar-

keder for identiske eiendeler eller forpliktelser.

•

Nivå 2: input er annet enn noterte priser inkludert i

nivå 1 som er observerbare for eiendelen eller forplik-

telsen, enten direkte (dvs. som priser) eller indirekte

(dvs. utledet fra priser).

•

Nivå 3: input for eiendelen eller forpliktelsen som ikke

er basert på observerbare markedsdata (ikke-obser-

verbar input).

56 57| BORGESTAD ASA | ÅRSRAPPORT 2021 BORGESTAD ASA | ÅRSRAPPORT 2021 |

NOTE 12 VARIGE DRIFTSMIDLER, IMMATERIELLE EIENDELER OG INVESTERINGSEIENDOMMER

Bygninger og driftsløsøre 2021

Lisens,

varemerke Driftsløsøre

Anlegg under

utførelse Bygg/tomt

Investrings-

eiendom Total

Anskaffelseskost 01.01 - 308 093 7 712 139 267 1 079 458 1 534 530

Årets tilgang

1 218

2 350 9 868 5 860 430 19 726

Årets avgang

-1 590 - -55 356 - -56 946

Omregningsdifferanse og andre avvik

-23 213 -510 -4 262 -37 477 -65 462

Anskaffelseskost 31.12

1 218

285 640 17 070 85 509 1 042 411 1 431 849

Av-/nedskrivning 01.01

250 138 - 80 947 222 987 554 071

Akkumulert avskrivning avgang

-1 109 - -19 649 - -20 758

Årets avskrivning

8 916 - 2 055 12 075 23 045

Omregningsdifferanse og andre avvik

-12 683 - -11 004 1 703 -21 985

Av-/nedskrivning 31.12

245 262 - 52 348 236 764 534 374

Balanseført verdi 31.12

1 218

40 378 17 070 33 162 805 647 897 475

Avskrivning av leide eiendeler utgjør TNOK 10 260. Se note 25 for oversikt

Bygninger og driftsløsøre 2020 Driftsløsøre

Anlegg under

utførelse Bygg/tomt

Investrings-

eiendom Total

Anskaffelseskost 01.01 278 814 960 124 774 1 028 624 1 433 173

Tilgang ved fusjon* 1 465 - 7 471 - 8 937

Årets tilgang 1 232 6 518 552 1 159 9 461

Årets avgang -1 414 - - - -1 414

Omregningsdifferanse og andre avvik 27 995 234 6 470 49 675 84 374

Anskaffelseskost 31.12 308 093 7 712 139 267 1 079 458 1 534 530

Av-/nedskrivning 01.01 225 222 - 67 647 109 492 402 360

Akkumulert avskrivning avgang -1 405 - - - -1 405

Årets avskrivning 10 041 - 1 565 17 243 28 848

Årets nedskrivning - - - 106 029 106 029

Omregningsdifferanse og andre avvik 16 281 - 11 735 -9 777 18 239

Av-/nedskrivning 31.12 250 138 - 80 947 222 987 554 071

Balanseført verdi 31.12 57 955 7 712 58 321 856 471 980 459

* Tilgang ved fusjon gjelder fusjon mellom Jensen Industrisøm AS og Höganäs Borgestad AS, der Höganäs Borgestad

AS var det overtakende selskapet. Jensen Industrisøm AS ble 100 prosent ervervet i januar 2020.

Agora Bytom Sp. z o.o

Investeringseiendommer - spesifikasjon

2021 2020

Leieinntekter og viderfakturerte felleskostnader 41 290

49 177

Driftskostnader 23 937

27 084

Avskrivning 12 075

17 243

Nedskrivning -

106 029

Balanseført verdi 31.12 805 646 856 471

Prosentsats lineære avskrivninger 1% 1%

En verdivurdering foretatt i desember 2021 gav en ver-

di på investeringseiendom i Agora Bytom Sp. z o.o på

mellom MEUR 75,9 og MEUR 86,7, som gir en verdivurde-

ring på mellom MNOK 758 og MNOK 866 (kurs EUR/NOK

9,9888). Verdivurderingen angir et middelpunkt på MEUR

81,3 / MNOK 812,1.

Verdsetteren har relevant kompetanse og kunnskap,

herunder kunnskap om det polske markedet, for å kunne

verdsette eiendommen.

Forutsetningene benyttet av uavhengig verdsetter er tatt inn i tabell og tekst nedenfor:

Verdivurdering (TEUR) Lav verdi Høy verdi

Inntekter 6 436 6 794

Eierkostnad og strukturell ledighet (2 %) 910 917

Netto driftsinntekter 5 526 5 877

Yield benyttet 7,25% 6,75%

Verdi av investeringseiendom 76 221 87 056

6 måneder ledighet for ledige lokaler -340 -340

Verdi av investeringseiendom (justert) 75 881 86 716

Lav verdi forutsetter en fremtidig normalisert

gjennomsnittsleie på € 15,8 per kvm per måned, mens

høy verdi forutsetter € 16,7 per måned. Faktisk oppnådd

leie per måned på signerte kontrakter er € 15,8 per kvm

per måned for retail- kontrakter, inkludert ikke- retail

er leienivået i snitt € 16,0 per kvm per måned. Faktisk

oppnådd leienivå er negativt påvirket av rabatter som

følge av Covid-19, og dette forventes normalisert i årene

fremover. Prime leienivå for kjøpesenter i byer som

Bytom i Polen har de siste årene vært i området € 20 - 30

per kvm per måned. Det høyeste leienivået Agora Bytom

har oppnådd de siste fire årene er ca. € 16,7 per kvm per

måned. Gitt dagens markedssituasjon estimeres det ikke

å være realistisk å oppnnå et høyere leienivå de neste

årene. Høy verdi er derfor inkludert med en forutsetning

om en leie per kvm per måned på € 16,7.

Med en verdi på MEUR 81,3 er det estimert en

internrente på 8,5 prosent for investor (uten gearing), gitt

salg etter ti år til en nettoyield på 7,25 prosent.

Det har i den senere tid vært få eller ingen kjøpe-

sentertransaksjoner i Polen som er direkte sammenlign-

bare med Agora Bytom. Mot slutten av 2019 rettet flere

investorer fokuset mot mindre byer og sentre som kom-

binerte underholdning, kultur og service-tilbud, men som

følge av Covid-19 pandemien har det i 2020 og 2021 vært

få eller ingen transaksjoner. Det rapporteres at prime-

yield har trukket ut fra ca. 4,50 - 5,00 prosent til ca. 5.00

- 5,50 prosent mot slutten av 2020, en økning på ca. 0,50

prosent. Det rapporteres fra ledende markedsaktører at

prime yield har vært stabil i 2021. Med et tregere marked

er det normalt at yielden for sekundæreiendom trekker

ytterligere ut. Det antas at yielden for Agora Bytom har

trukket ut ca. 0,75 prosent i forhold til 2019. Det under-

strekes at det er betydelig usikkerhet knyttet til estime-

ringen av yield for Agora Bytom i 2021.

Sensivitetsanalyse for investeringseiendom vedrørende eiendomsverdi (MEUR)

Yield sensitivitet EUR/kvm per måned

15,5 15,8 16,5 17,0

6,25% 86 88 92 96

6,50% 83 85 89 92

6,75% 80 82 86 88

7,00% 77 79 82 85

7,25% 74 76 80 82

7,50% 72 73 77 80

YIELD

58 59| BORGESTAD ASA | ÅRSRAPPORT 2021 BORGESTAD ASA | ÅRSRAPPORT 2021 |

Estimatusikkerhet knyttet til avskrivninger

Ved beregning av avskrivninger for driftsmidlene, er den økonomiske levetiden og restverdien ved endt brukstid

basert på estimater.

Leiekontrakter

Konsernet inngår kontrakter for utleie av fast eiendom (investeringseiendom). For ikke kansellerbare leiekontrakter

forfaller minimum leieinntekter for konsoliderte investeringseiendommer som følger:

Leiekontrakter 2021 2020

Innen 1 år 43 633 37 288

Mellom 1 og 5 år 107 736 99 619

Over 5 år 14 530 14 361

Sum 165 899 151 268

Ved omregning fra EUR til NOK for fremtidige leieinntekter for Agora Bytom Sp. z o.o er det benyttet en valutakurs

NOK/EUR på 9,9888 for 2021-tall og NOK/EUR på 10,4703 for 2020-tall.

YIELD

Yield sensitivitet Net Operating Income (EUR)

5 500 000 5 750 000 6 000 000 6 250 000

6,25% 88 92 96 100

6,50% 84 88 92 96

6,75% 81 85 89 92

7,00% 78 82 85 89

7,25% 76 79 82 86

7,50% 73 76 80 83

Av – og nedskrivninger

Konsernets driftsmidler avskrives og vurderes mht. nedskrivning etter prinsippene beskrevet innledningsvis. Av

skrivning er beregnet ved bruk av den lineære metode over følgende brukstid:

Driftsløsøre 3 – 20 år

Bygg 20 – 50 år

Investeringseiendommer 20 – 100 år

Tomt Avskrives ikke

NOTE 13 GOODWILL

Goodwill 2021 2020

Balanseført verdi 01.01 90 751 86 733

Omregningsdifferanse -2 828 4 018

Balanseført verdi 31.12 87 923 90 751

Nedskrivningsvurderinger av goodwill

Goodwill blir ikke avskrevet. I overensstemmelse med

IFRS vurderer konsernet årlig om det er nedskrivnings

behov knyttet til balanseført verdi av goodwill. Testene

gjennomføres ved årsslutt, men gjennomføres oftere

hvis det foreligger indikasjoner på nedskrivningsbehov.

Goodwill som er oppstått ved oppkjøp av norske sel-

skaper/virksomheter i 2006, 2007 og 2008 har en bokført

verdi på TNOK 46071 per 31. desember 2021. I 2011 kjøp-

te konsernet to svenske selskaper og i forbindelse med

dette oppstod goodwill som er vurdert til TNOK 35 845

per 31. desember 2021. I 2015 og 2018 kjøpte konsernet

to finske selskap og i forbindelse med disse oppkjøpene

oppstod det goodwill som er vurdert til TNOK 6 007 per

31. desember 2021.

Goodwill er allokert som følger per 31. desember 2021:

Selskap

Höganäs

Borgestad AS

Höganäs Borgestad

AB, avd special

products

Macon AB

Höganäs

Borgestad Oy

Sum

Anskaffelseskost Goodwill 46 071 13 792 20 940 5 931 86 734

Balanseført verdi av Goodwill 46 071 15 084 20 761 6 007 87 923

Gjenvinnbart beløp 116 870 56 957 131 418 49 228 354 473

Goodwill allokert til Höganäs Borgestad AB avd. special

products, Macon AB og Höganäs Borgestad Oy er ekspo-

nert for valutasvingninger. Gjenvinnbart beløp er den

kontantstrøms genererende enhetens bruksverdi.

Höganäs Borgestad AS, Macon AB, Höganäs Borgestad

AB avd special products og Höganäs Borgestad Oy er alle

inkludert i segmentet Ildfast.

Gjenvinnbart beløp er basert på bruksverdi og bereg-

net per kontantstrømsgenererande enhet/selskap. Bruks-

verdi er beregnet basert på kontantstrømsprognoser som

igjen er basert på budsjetter og forretningsplaner for

hver kontantstrømsgenererende enhet for en femårspe-

riode (definert periode). Det er forutsatt en realvekst på

0 (0) prosent i udefinert periode. Kontantstrømmene er

beregnet basert på forventet kontantstrøm og diskonte-

ringsrenten er basert på et avkastningskrav før skatt på

9,9 (9,2) prosent.

Basert på gjennomførte beregninger og de forutsetnin-

ger som er lagt til grunn, er det ikke foretatt noen ned-

skrivning av goodwill per 31. desember 2021 eller tidligere

år. Dette fordi resultatet av beregningene viser at gjen-

vinnbart beløp på alle kontanstrømgenererende enheter

(selskapene) overstiger balanseført verdi av eiendeler/

gjeld med god margin og således er det god margin på

balanseført verdi av goodwill.

NOTE 14 INVESTERING I TILKNYTTEDE VIRKSOMHETER

Norwegian Crew Management AS

Selskapet har sitt hovedkontor i Oslo i Norge. Selskapets aktivitet er utleie og formidling av mannskap til shipping

næringen. Selskapet er et unotert aksjeselskap.

Balanseposter tilknyttede selskap etter egenkapitalmetoden: 2021 2020

Norwegian Crew Management AS Egenkapital 31.12. - 4 856

Borgestad andel 33,33% - 1 484

Sum investering i tilknyttet selskap

- 1 484

Borgestad ASA har i 2021 solgt sin eierandel på 33,33 prosent i Norwegian Crew Management AS. Før salget mottok

Borgestad ASA et ubytte på TNOK 1 705 fra NCM og aksjene ble solgt for TNOK 100.

Netto utgjør dette en regnskapsmessig gevinst for konsermet på TNOK 321 i 2021.

60 61| BORGESTAD ASA | ÅRSRAPPORT 2021 BORGESTAD ASA | ÅRSRAPPORT 2021 |

Det er i løpet av regnskapsåret 2021 ikke gitt lån eller

garantier til ledende ansatte eller styremedlemmer i

konsernet.

Retningslinjer om fastsettelse av lønn og annen

godtgjørelse til administrerende direktør og andre

ledende ansatte

Retningslinjer er i samsvar med allmennaksjeloven §

6-16a og vil dekke administrerende direktør (CEO) og

konserndirektør for segmentet Ildfast. Disse stillingene

er besatt av Pål Feen Larsen og Niclas Sjöberg. En full-

stendig erklæring vedrørende lederlønn er publisert på

Borgestad.no i tråd med gjeldende lov og forskrifter.

Nedenfor følger de viktigste og mest sentrale lønnsele-

menteen.

Lønnsnivået for ledelsen skal gjenspeile ansvaret som

er tillagt stillingene og samtidig være markedsmessig

konkurransedyktig i de områdene man opererer, både

med hensyn på segment og geografi. Når det gjelder

fastsettelsen av lønn og annen godtgjørelse til ledende

ansatte vil dette i inneværende år skje i samsvar med

ovennevnte hovedprinsipper. Hovedprinsippene som

beskrevet over har også vært retningsgivende for leder-

lønns fastsettelsen i 2021.

CEO og konserndirektør for segmentet Ildfast dispone-

rer fri bil i sine stillinger, samt har dekket mobiltelefon

og bredbånd til hjemmeadresse og personalforsikringer

i samsvar med selskapets øvrige ansatte. CEO og kon-

serndirektør for segmentet Ildfast vil kunne motta bonus

dersom styret med bakgrunn i oppnådde resultater fin-

ner det riktig. I utgangspunktet begrenses bonus til maks

seks månedslønner.

Ledelsen er tilknyttet bedriftens pensjonsforsikrings-

ordninger. CEO er tilknyttet innskuddsbasert løsning

samt bedriftens AFP ordningen.

CEO og konserndirektør for segmentet Ildfast har en

avtale som gir rett på 12 måneders etterlønn ved annen

avslutning av arbeidsforholdet enn ordinær oppsigelse

fra arbeidstaker.

Retningslinjene om fastsettelse av lønn og annen godt-

gjørelse til ledende ansatte er utarbeidet iht. gjeldende

forskrift per 31.12.2021.

NOTE 15 GODTGJØRELSER

Kostnadsførte ytelser til ledende ansatte og styret i 2021

Styre-

honorar

Lønn Bonus Ytelser

Pensjon

Sum

Ledende ansatte

Pål Feen Larsen, administrerende direktør - 2 508 375 211 104 3 197

Niclas Sjöberg, konserndirektør segment Ildfast - 2 621 210 4 575 3 410

Styret

Jacob Møller, styreleder fra 20. august 2021* 330 - - - - 330

Christen Knudsen, styreleder til 20. august 2021* 390 1 742 - 279 87 2 498

Gudmund Bratrud, styremedlem* 180 - - - - 180

Anita Ballestad, styrmedlem* 180 180

Anne Sofie Tønseth Markman* 180 - - - - 180

Godtgjørelse 1 260 6 871 585 493 766 9 975

* Hele styret utgjorde revisjonskomitéen ved utbetaling av honorar og det er utbetalt TNOK 15 til hver av medlem-

mene for dette vervet

Kostnadsførte ytelser til ledende ansatte og styret 2020

Styre-

honorar Lønn Bonus Ytelser Pensjon Sum

Ledende ansatte

Pål Feen Larsen, administrerende direktør

2 259 - 254 99 2 611

Niclas Sjöberg, konserndirektør segment Ildfast

2 876 205 75 587 3 743

Styret

Christen Knudsen, styreleder*

390

1 627

277 90 2 385

Gudmund Bratrud, styremedlem*

180

- - - - 180

Anita Ballestad, styrmedlem*

180 180

Jacob Møller, varamedlem til 28. mai 2020, styremedlem

fra samme dato

315 - - - - 315

Anne Sofie Tønseth Markman, styremedlem fra 28. mai 2020

- - - - -

Godtgjørelse 1 065 6 762 205 606 776 9 413

* Christen Knudsen, Gudmund Bratrud og Anita Ballestad er valgt til deltakelse i revisjonskomiteen og det er utbetalt

TNOK 15 til hver av medlemene for dette vervet for 2019 i 2020.

Det er i løpet av regnskapsåret 2020 ikke gitt lån eller garantier til ledende ansatte eller styremedlemmer i konsernet.

Kostnadsført honorar til revisor 2021 2020

Lovpålagt revisjon 2 367 1 717

Andre attestasjonstjenester 438 94

Skatterådgivning - 346

Andre tjenester utenfor revisjon 10 511

Sum 2 815 2 668

NOTE 16 SPESIFIKASJONER

2021 2020

Gjennomsnittlig antall årsverk i konsernet 367 424

Kostnader for forskning- og utviklingsvirksomhet 1 979 4 746

Kriteriene for innregning av immateriell eiendel i henhold til IAS 38 er ikke er oppfylt og alle kostnader til forskning og utvikling

er kostnadsført.

Andre kortsiktige fordringer

Inntektsperiodiseringer 1 134 1 319

Kostnadsperiodiseringer 4 212 3 684

Merverdiavgift 736 313

Skatt 2 604 487

Andre kortsiktige fordringer 1 024 5 775

Sum 9 709 11 578

Annen kortsiktig gjeld

Påløpte kostnader 9 565 10 266

Påløpte renter 8 171 8 095

Forskudd fra kunde 20 445 14 762

Feriepenger og annen gjeld til ansatte 21 819 28 495

Annen kortsiktig gjeld 16 232 12 898

Sum 76 233 74 515

*I forskudd fra kunder er det TNOK 17 138 som skal leveres i 2022, resten TNOK 3 307 leveres i 2023.

62 63| BORGESTAD ASA | ÅRSRAPPORT 2021 BORGESTAD ASA | ÅRSRAPPORT 2021 |

NOTE 17. AKSJER

Finansielle omløpsmidler Eierandel

Anskaffel-

seskost

Balanse-

ført verdi

31.12.21

Balanse-

ført verdi

31.12.20

ERH AS 2,98% 27 573 - 27 573

BTV Fond AS

5,40% 4 900

2 429 2 321

QNTM Ecom SW AB

0,15% 1 306

1 306 -

Impact Technology Systems AS

1,55% 350

- -

Øvrige aksjer

519

519 544

Sum

34 648

4 254 30 438

Estimatusikkerhet ved beregning av virkelig verdi

for finansielle eiendeler

Det knytter seg risiko til verdsettelsen av aksjer der det

ikke finnes en observerbar markedsverdi på tidspunkt for

avleggelse av regnskapet. Konsernet baserer sine estima

ter på en rekke observasjoner som støttes av beregninger

for å komme frem til best mulig estimat på eiendelenes

verdi. Disse observasjonene består av emisjonsbeløp ved

åpen tegning, ulike aktørers pristilbud og verdsettelse

ved salg av deler av selskap, kostpris ved nylig kjøp av

aksjer, eksterne takster samt vurderinger av neddiskon-

tert kontantstrøm og verdijustert egenkapital.

ERH AS

Aksjeinvestering i ERH AS er verdsatt til NOK 1. ERH AS er

et investeringsselskap som utvikler og investerer i vind-

kraftprosjekter i Ukraina og Kina. Selskapet er deleier i to

operative vindparker i Kina med en årlig samlet produk-

sjon på 371 MWh. I 2019 påbegynte selskapet utbygningen

av vindkraftanlegget Syvash i Ukraina med produksjons-

kapasitet på 246 MWh, i samarbeid med Total Eren. Ut-

byggingen av vindparken i Ukraina, med en totalkapasitet

på ca 250 GWH, var ferdigstilt i 2021. Vindparken har hatt

utfodringer med brann i turbiner og svake koblinger for

overførsel av strøm til ledningsnettet. Det har medført at

vindparken har produsert og levert mindre energi enn es-

timert. I 2022 har også vindparken blitt bombet og satt ut

av operativ drift, som et resultat av konflikten i Ukraina.

Det er usikkert når eller om vindparken vil kunne produ-

sere energi igjen.

ERH har direkte og indirekte rettighetene til ytterligere

tre nye vindkraftprosjekter, Zophia I, II og III, i Ukraina

med en kombinert kapasitet på 792,5 MWh. Zophia blir

den største landbaserte vindkraftparken i Europa ved

ferdigstillelse. Prosjektet er sikret med attraktive tariffer

med garantert leveranse til statligere ukrainske krafts-

elskaper. Det er på grunn av konflikten i Ukraina usikkert

om når eller om prosjektene kan påbegynnes eller fer-

digstilles.

ERH AS har gjennom 2021 arbeidet med å refinansi-

ere selskapet via ulike alternativer, men har ikke lykkes.

Det er derfor stor usikkerhet vedrørende fremtiden for

selskapet og usikkerhet vedrørende potensiell verdi for

selskapets prosjekter.

Selskapet er i en utviklingsfase, det er dermed knyt-

tet risiko til aksjeposten i ERH AS. Borgestad har per 31.

desember 2021 nedskrevet aksjeposten til NOK 1 på bak-

grunn av ERH sin totale gjeldsbelastning og at selskapet

ikke har lykkes med de strategier og planer selskapet har

arbeidet med de siste årene i forhold til å refinansiere

selskapet med ny vesentlig egenkapital. Etter balanseda-

gen, 31. desember 2021, synes også fremtidsutsiktene til

selskapet enda mer usikker i lys av situasjonen i Ukraina.

Nedskrivningen er inkludert i netto finanskostander og

inntekter i resultatregnskapet.

Sensitivitetsanalyse av aksjeinvesteringer

Ved en eventuell endring i markedsverdien på aksjer

klassifisert som anleggsmidler med +/- 10 prosent vil

dette påvirke resultatet med TNOK +/- 425.

For opplysninger vedrørende verdsettelseshierarki se note 11.

NOTE 18 RESULTAT PER AKSJE

Resultat per aksje beregnes ved å dividere majoritetens

resultat knyttet til ordinære aksjeeiere i morselskapet

med et veid gjennomsnittlig antall utestående aksjer i

regnskapsåret.

Utvannet resultat per aksje beregnes ved å divide-

re majoritetens resultat knyttet til ordinære aksjeeiere

i morselskapet med gjennomsnittlig antall utestående

aksjer i regnskapsåret pluss et vektet gjennomsnitt av de

aksjer, konverteringsretter eller opsjoner som potensi-

elt kan konverteres til ordinære aksjer. Per 31. desember

2021 og 2020 var det ingen forskjell mellom resultat per

aksje og utvannet resultat per aksje i Borgestad.

Beregningsgrunnlag 2021 2020

Vektet gjennomsnittlig antall ordinære aksjer 12 717 12 715

Vektet gjennomsnittlig antall ordinære aksjer korrigert for utvanning 12 717 12 715

Resultat per aksje

Resultat knyttet til aksjeeiere i morselskapet -24 077 -165 509

NOK per aksje resultat -1,89 -13,02

NOTE 19 UTBYTTE

Det er ikke vedtatt eller utbetalt utbytte for 2021. Situa-

sjonen var tilsvarende for 2020.

NOTE 20 INFORMASJON OM AKSJEKAPITAL OG EGNE AKSJER

AKSJEINFORMASJON 2021 2020

Egne

aksjer

Ordinære

aksjer

Totale

aksjer

Egne

aksjer

Ordinære

aksjer

Totale

aksjer

Antall aksjer 01.01 8 010 12 716 822 12 724 832 8 010 12 689 225 12 697 235

Utstedte aksjer ved emisjon - - 27 597 27 597

Antall aksjer 31.12 8 010 12 716 822 12 724 832 8 010 12 716 822 12 724 832

64 65| BORGESTAD ASA | ÅRSRAPPORT 2021 BORGESTAD ASA | ÅRSRAPPORT 2021 |

Selskapets største aksjonærer per 31.12:

Aksjeeier

Antall

aksjer Prosent

Mentone AS 2 302 283 18,09

Skåla Bær AS 1 320 000 10,37

Intertrade Shipping AS 800 000 6,29

Dione AS 684 128 5,38

Regent AS 666 170 5,24

Suveren AS 481 794 3,79

AS Bemacs 476 779 3,75

Ses AS 453 849 3,57

Stave, Frank Endre 398 548 3,13

Bratrud, Gudmund Joar 270 183 2,12

Analyseinvest AS 262 000 2,06

Myra Matsenter AS 258 000 2,03

HKG Holding AS 255 993 2,01

Substantia AS 215 703 1,70

GN Power Holding AS 183 089 1,44

Stavanger Kommune 176 299 1,39

Auris AS 125 000 0,98

Onezero Holding AS 124 555 0,98

Lucellum AS 123 000 0,97

GN Power Invest AS 109 000 0,86

Sum 9 686 373 76,12

Øvrige aksjonærer 3 038 459 23,88

Totalt 12 724 832 100,00

Aksjeinformasjon

Selskapets aksjekapital er NOK 12 724 832 fordelt på

12 724 832 aksjer à NOK 1 per aksje. Det er ingen fortrinns-

retter eller restriksjoner på aksjene.

Egne aksjer

I generalforsamling i juni 2021 ble styret gitt fullmakt til

erverv av inntil 10 prosent egne aksjer. Dette er gjort fordi

Borgestad mener det er en god investering for selska-

pets aksjonærer. Selskapet eier 8 010 egne aksjer per 31.

desember 2021. Avhendingprisen for egne aksjer per 31.

desember er TNOK 75 (kurs 9,32). Det er ikke kjøpt eller

solgt egne aksjer i 2021. Beholdning av egne aksjer per

31. desember 2021 har en samlet kostpris på TNOK 525.

NOTE 21 VAREBEHOLDNING

Spesifikasjon av varebeholdning 2021 2020

Råvarer og innkjøpte halvfabrikata 24 447 28 609

Varer under tilvirkning 12 052 20 126

Ferdig egentilvirkede varer 46 744 68 646

Innkjøpte varer for videresalg 55 076 40 204

Sum 138 318 157 585

Spesifikasjonen ovenfor er netto bokført verdi etter fradrag for ukurans. Avsetning til ukurans utgjorde TNOK 7 195 (6 140) per 31.

desember 2021.

Spesifikasjon av ukurans 2021 2020

Ukurans 01.01 -6 140 -5 498

Reversert/kassert 20 -

Årets avsetning for ukurans -1 462 -

Omregningsdifferanse 386 -642

Ukurans 31.12 -7 195 -6 140

NOTE 22 GARANTIFORPLIKTELSER

Per 31. desember 2021 er det gitt garantier ovenfor kunder på bakgrunn av avtalte leveranser på TNOK 26 343 (22 301).

NOTE 23 BETINGEDE FORPLIKTELSER OG ANDRE FORPLIKTELSER

Andre forpliktelser

Det deleide selskapet Macon AB (segment ildfast) le-

verte i 2016 et større prosjekt til en kunde i Russland.

Prosjektet er inntekstført i 2016 etter gjeldende regn

skapsprinsipper. Kunden har, ved avleggelse av årsregn-

skapet for Borgestadkonsernet, ikke betalt utestående

beløp pålydende ca MSEK 25 til Macon AB. Iht. avtalen

mellom partene skal uenigheter avgjøres ved voldgift i

Wien. Macon AB varslet kunden og voldgiftdomstolen i

Wien om saken i juni 2017. Macon AB og Borgestad ASA

er av den vurdering at Macon AB har krav på det utestå-

ende beløpet. Borgestad har i 2021 ikke endret vurdering

foretatt vedrørende grunnlaget for motkrav fra kunden

eller vurderingen vedrørende at Macon AB har krav på

utestående beløp. Vurderingene vedrørende krav på ute-

stående beløp og grunnlaget for motkrav kan være be-

heftet med vesentlig estimeringsusikkerhet. Motparten

i saken har innlevert sitt tilsvar til voldgiftsdomstolen

som inneholder et motkrav. Borgestad mener det ikke er

grunnlag for motkravet, og har således ikke hensyntatt

dette kravet i regnskapet. Macon AB estimerer at Vold-

giftsdomstolen vil behandle saken i løpet andre halvår

2022.

I juli 2018 innledet tre danske selskaper søksmål mot

Borgestad ASA, Borgestad Properties AS og Agora Bytom

Sp. z.o.o for Oslo tingrett. De Danske selskapene hevder

å ha krav mot de tiltalte om betaling av ytterligere pro-

sjektadministrasjon knyttet til bygging av kjøpesenteret

i Agora Bytom. I juli 2019 avviste lagmannsretten saken

av prosessuelle grunner med hensyn til et av de dan-

ske selskapene (manglende juridisk interesse) og Agora

Bytom (rettssted / voldgiftsklausul). Denne avgjørelsen

er endelig. Saksbehandlingen for Oslo tingrett ble gjen-

nomført i januar 2021, der Borgestad selskapene ble fri-

funnet og tilkjent saksomkostningene. Saksøkerne anket

i februar 2021 saken til Lagmansretten. Maksimalt ansvar

for Borgestad-selskapene i denne saken er ca. PLN 4

(MNOK 8,7) millioner pluss forsinkelsesrenter. Borgestad

ASA og Borgestad Properties AS er av den oppfatning at

de bør frifinnes. Borgestad selskapene er ikke parter i

prosjektledelsestjenesteavtalen og er av den oppfatning

at de ikke er ansvarlige for betaling av prosjektledelses-

gebyret. Det er også argumenter for at kravene til pro-

sjektadministrasjonsgebyr ikke er underbygget og i alle

fall foreldet. Konsernet har ikke gjort noen avsetninger i

regnskapet knyttet til dette kravet.

66 67| BORGESTAD ASA | ÅRSRAPPORT 2021 BORGESTAD ASA | ÅRSRAPPORT 2021 |

NOTE 24 AVSTEMMING AV KORTSIKTIG OG LANGSIKTIG GJELD SOM FØLGE AV FINANSIERINGSAKTIVITETER

2021 Andre

endringer

Reklas-

sifise-

ring

Valuta

endring

Gjelds-

konver-

tering

Tilgang Kontant-

strøm

2020

Langsiktig pantegjeld 417 967 14 212 -2 201 -47 243 453 200

Kortsiktig del av pantegjeld 105 079 -14 212 119 291

Obligasjonslån 264 885 4 085 200 260 600

Annen langsiktig gjeld/forpliktelse

79 295 65 281 14 014

Kassekreditt - -81 334 81 334

Total gjeld fra finansielle aktiviteter 867 227 4 085 0 -2 201 0 0 -63 096 955 173

Amortisering av opplåningskostnader

Swap i Bank Pekao og lån fra Svenske skattemyndigheter

NOTE 25 LEIEAVTALER

Konsernets leide eiendeler inkluderer kontorer og annen fast eiendom, maskiner og utstyr og kjøretøy. Konsernets

bruksretteiendeler er kategorisert og presentert i tabellen under

Bruksretteiendeler 2021 Kjøretøy

Maskiner og

utstyr Bygg Total

Anskaffelseskost 01.01 11 171 4 958 25 807 41 937

Årets tilgang 4 392 1 384 5 462 11 238

Årets avgang -3 521 -2 536 -3 444 -9 501

Valutaomregning og andre endringer 454 -59 1 962 2 357

Anskaffelseskost 31.12 12 496 3 747 29 788 46 031

Av-/nedskrivning 01.01 5 698 3 039 7 539 16 276

Akkumulert avskrivning avgang -3 223 -2 536 -3 444 -9 203

Årets avskrivning 3 918 1 290 5 052 10 260

Valutaomregning og andre endringer 289 134 333 755

Av-/nedskrivning 31.12 6 681 1 927 9 480 18 088

Balanseført verdi 31.12 5 815 1 820 20 308 27 943

Kjøretøy har vanligvis en leietid på 3-5 år, maskiner 3-10 år og bygg 10 år.

Leieforpliktelser

Udiskonterte leieforpliktelser og forfall av betalinger

2021 2020

Mindre enn 1 år 10 098 9 281

1-2 år 7 262 5 475

2-3 år 5 433 3 319

3-4 år 4 675 2 670

4-5 år 2 812 2 560

Mer enn 5 år 7 795 9 485

Totale udiskonterte leieforpliktelser 31. desember 38 075 32 788

Endringer i leieforpliktelser 2021 2020

01.01. 26 734 30 920

Nye/endrede leieforpliktelser innregnet i perioden 14 412 6 021

Betaling av hovedstol -11 899 -10 208

Betaling av renter 1 811 -2 002

Valutaomregning og andre endringer 1 315 2 002

Totale leieforpliktelser 31. desember 32 373 26 734

Rente benyttet i Norge er mellom 5,32 og 6,82 prosent, i Sverige mellom 5,90 og 8,15 prosent og i Finland mellom 6,30

og 7,8 prosent. For beregning av rente er det benyttet pantegjeld i de ulike landene justert med ett risikotillegg for

varigheten på leiekontrakten.

Andre leiekostnader innregnet i resultatet 2021 2020

Driftskostnader i perioden knyttet til kortsiktige leieavtaler (inkludert kortsiktige leieavtaler av lav verdi) 175 2 602

Driftskostnader i perioden knyttet til eiendeler av lav verdi (ekskludert kortsiktige leieavtaler over) - 18

Totale udiskonterte leieforpliktelser 31. desember 175 2 620

Det henvises til note 12 og 24 for ytterligere informasjon vedrørende leie og leieforpliktelser.

68 69| BORGESTAD ASA | ÅRSRAPPORT 2021 BORGESTAD ASA | ÅRSRAPPORT 2021 |

BORGESTAD ASA MORSELSKAP

RESULTATREGNSKAP

INCOME STATEMENT

NGAAP

(NOK 1 000) Note 2021 2020

DRIFTSINNTEKTER OG DRIFTSKOSTNADER OPERATING INCOME AND OPERATING EXPENSES

Inntekter Income 15 1 032 778

Driftsinntekter Revenue 1 032 778

Lønnskostnader Salary and personnel expenses 8, 11 8 653 7 401

Avskrivninger Depreciation 6 63 62

Annen driftskostnad Other operating expenses 3, 6, 11 5 755 4 600

Driftskostnader Operating expenses 14 472 12 063

Driftsresultat Operating result -13 440 -11 285

FINANASINNTEKTER OG -KOSTNADER FINANCIAL INCOME AND FINANCIAL EXPENSES

Inntekter på investering i datterselskap Income from investment in subsidiaries companies 5 11 449 5 549

Inntekt på andre investeringer Income from investment in assosiated companies 13 57 -

Netto renter fra konsernselskaper Net interest from subsidiaries 7 9 544 10 019

Netto valutagevinst/(-) tap Foreign currency gain/(-)loss -6 171 -1 137

Reversering/nedskrivning finansielle eiendeler Reassessment of financial assets 4, 5 -18 899 -153 866

Rentekostnader Interest expenses 12 -29 715 -27 776

Netto finansposter Net financial income -33 734 -167 211

Ordinært resultat før skattekostnad Income before taxes -47 174 -178 496

Skattekostnad Tax 9 -11 950 -114

Årsresultat Net loss for the year -35 224 -178 382

Overføringer og disponeringer: Allocated as follows:

Overført fra annen egenkapital Transfer from other equity 10 -35 224 -178 382

Sum overføringer og disponeringer Total -35 224 -178 382

BORGESTAD ASA MORSELSKAP

BALANSE

BALANCE SHEET

NGAAP

(NOK 1 000) Note 31.12.21 31.12.20

EIENDELER FIXED ASSETS

Utsatt skattefordel Defred tax 9 11 855 -

Tomter og bygninger Buildings and plant 6, 12 2 996 3 059

Driftsløsøre Fixtures, machinery and vehicles 6 215 215

Investeringer i datterselskap Shares in subsidiaries 5, 10, 12 310 088 299 573

Investering i tilknyttet selskap Shares in associates companies 13 - 1 748

Mellomværende datterselskap Loan to group companies 7, 12 288 984 297 698

Investering i aksjer Investments in other shares 4 3 735 29 887

Sum anleggsmidler Total fixed assets 617 875 632 181

Mellomværende datterselskaper Trade and other receivables subsidiaries 7, 12 11 801 8 035

Andre fordringer Other receivables 521 338

Bankinnskudd Bank deposits 2 23 978 955

Sum omløpsmidler Total current assets 36 300 9 328

Sum eiendeler Total assets 654 174 641 509

70 71| BORGESTAD ASA | ÅRSRAPPORT 2021 BORGESTAD ASA | ÅRSRAPPORT 2021 |

EGENKAPITAL OG GJELD Equity and liabilities

Egenkapital Equity

Aksjekapital Share capital 10 12 725 127 248

Egne aksjer Own shares 10 -80 -80

Overkurs Share premium reserve 10 223 534 109 011

Sum innskutt egenkapital Total pai-in capital 236 179 236 179

Annen egenkapital Other equity 10 80 531 115 418

Sum opptjent egenkapital Total retained earnings 80 531 115 418

Sum egenkapital Total equity 316 710 351 597

Pensjonsforpliktelser Pension liabilities 8 5 196 5 915

Obligasjonslån Bond loan 12 264 885 260 600

Mellomværende konsernselskap Due to subsidiaries 7 61 971 -

Sum langsiktig gjeld Total long term liabilities 332 052 266 516

Kassekreditt Liabilities to financial institutions

2, 12

- 19 760

Leverandørgjeld Trade creditors 7 725 325

Skyldige offentlige avgifter Accured public taxes 621 649

Annen kortsiktig gjeld Other short-term liabilities 4 066 2 663

Sum kortsiktig gjeld Total current liabilities 5 413 23 396

Sum egenkapital og gjeld Total equity and liabilities 654 174 641 509

Borgestad, 31. desember 2021

26. april 2022

Jacob Møller

Styreleder

Anita Ballestad

Styremedlem

Gudmund Bratrud

Styremedlem

Anne Sofie Tønseth Markman

Styremedlem

Pål Feen Larsen

CEO

BORGESTAD ASA MORSELSKAP

KONTANTSTRØMOPPSTILLING

CASH FLOW STATEMENT

NGAAP

(NOK 1 000) Note 2021 2020

Resultat før skattekostnad Result before taxes -47 174 -178 496

Tilbakeført resultatposter aksjer Reallocation of profit/loss regarding shares 18 842 153 866

Ordinære avskrivninger Depreciation 6 63 62

Påløpt rente, ikke innbetalt Accrued interest, not paid 7 -10 062 -10 019

Endring i konsernmellomværender Change in short term receivables and liabilities subsidiaries

7 76 979 3 960

Endring kortsiktige fordringer og gjeld Change in short term receivables and liabilities 3 836 5 333

Kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter Cash flow from operating activities 42 485 -25 294

Innbetaling vedrørende tilknyttet selskap Dividends from associated companies 13 1 705 -

Innbetaling ved salg av obligasjon og aksjer Proceeds from sale of other investments 200 -

Investering i aksjer Purchase of investmensts in shares 5 -1 608 -

Investering i varige driftsmidler Purchase of fixed assets 5 - -172

Kontantstrøm fra investeringsaktiviteter Cash flow investment activities 298 -172

Netto endring i finansiell gjeld Repayment of long term loans 12 - -18 834

Innbetaling av egenkapital Proceeds from issuing new shares - -268

Netto endring i kassekreditt Net change bank overdraft -19 760 19 760

Kontantstrøm fra finansielle aktiviteter Cash flow from financial activities -19 760 658

Kontantstrøm gjennom året Net cash flow this year 23 024 -24 807

Likviditetsbeholdning 01.01 Cash position January 1. 955 25 762

Likviditetsbeholdning 31.12 Liquidity December 31. 2 23 978 955

Disponibel likviditet 31.12 Available liquidity December 31. 2 23 628 30 813

72 73| BORGESTAD ASA | ÅRSRAPPORT 2021 BORGESTAD ASA | ÅRSRAPPORT 2021 |

BORGESTAD ASA MORSELSKAP - NOTER

Note 1 Regnskapsprinsipper

Note 2 Bankinnskudd og likviditet

Note 3 Andre administrasjonskostnader

Note 4 Andre aksjer

Note 5 Aksjer i datterselskap

Note 6 Varige driftsmidler

Note 7 Mellomværende med konsernselskaper

Note 8 Pensjoner

Note 9 Skatt

Note 10 Egenkapital

Note 11 Lønnskostnader, antall årsverk og revisjonshonorar

Note 12 Pantstillelser/låneforhold

Note 13 Tilknyttede selskaper

Note 14 Finansiell markedsrisiko

Note 15 Offentlige tilskudd

Note 16 Betingede utfall

Årsregnskapet for Borgestad ASA er satt opp i samsvar

med regnskapslovens bestemmelser og god regnskaps-

skikk.

INNTEKTSFØRINGSPRINSIPPER

Leieinntekter inntektsføres lineært over leieperioden.

Gevinster ved salg av driftsmidler inntektsføres på

salgstidspunktet. Renteinntekter regnskapsføres når de

er opptjent, mens utbytte inntektsføres når det er god-

kjent av generalforsamlingen. Utbytte og konsernbidrag

fra datterselskaper inntektsføres imidlertid samme år

som det avsettes i datterselskapet.

Realiserte gevinster og tap ved salg av verdipapirer

resultatføres når elektronisk handel er utført eller det er

inngått bilateral avtale med kjøper. Gevinster/-tap inngår

blant finansinntekter og -kostnader.

BRUK AV ESTIMATER

Utarbeidelsen av årsregnskapet i henhold til god regn-

skapsskikk krever at ledelsen gjør vurderinger og esti-

mater og tar forutsetninger som påvirker anvendelsen

av regnskapsprinsipper og regnskapsførte beløp på eien-

deler og forpliktelser i balansen, inntekter og kostnader

for regnskapsåret, samt opplysninger om usikre eien-

deler og forpliktelser på balansedagen. Estimater og de

underliggende forutsetninger er basert på historisk erfa-

ring og andre faktorer som er vurdert å være relevante og

sannsynlige på det tidspunkt vurderingene gjøres. Disse

vurderingene påvirker balanseført verdi av de eiendeler

og gjeld hvor verdsettelsen ikke er basert på andre kil-

der. Estimater vurderes løpende og endelige verdier og

resultat vil kunne avvike fra disse estimatene. Endringer

i regnskapsmessige estimater innregnes i den perioden

endringene oppstår.

VARIGE DRIFTSMIDLER

Varige driftsmidler balanseføres til historisk kostpris og

avskrives lineært over driftsmidlets forventede levetid.

Direkte vedlikehold av driftsmidler kostnadsføres løpen-

de under driftskostnader, mens påkostninger eller for-

bedringer tillegges driftsmidlets kostpris og avskrives

i takt med driftsmidlet. Dersom gjenvinnbart beløp av

driftsmiddelet er lavere enn balanseført verdi foretas

nedskrivning til gjenvinnbart beløp. Gjenvinnbart beløp

er det høyeste av netto salgsverdi og verdi i bruk. Verdi

i bruk er nåverdien av de fremtidige kontantstrømmene

som eiendelen forventes å generere.

AKSJER

Datterselskap, tilknyttede selskaper og andre aksjer klas-

sifisert som anleggsmidler vurderes etter kostmetoden.

Datterselskaper er selskaper hvor Borgestad ASA har

bestemmende innflytelse som følge av juridisk eller fak-

tisk kontroll. Bestemmende innflytelse anses i utgangs-

punktet å foreligge ved eierskap direkte eller indirekte av

mer enn 50 prosent av den stemmeberettigede kapital.

Tilknyttede selskaper gjelder selskaper hvor selskapet

har betydelig innflytelse. Betydelig innflytelse foreligger

normalt når selskapet eier fra 20 til 50 prosent av den

stemmeberettigede kapitalen. Investeringene er vurdert

til anskaffelseskost for aksjene med mindre nedskrivning

har vært nødvendig.

Nedskrivning til virkelig verdi foretas når verdifall skyl-

des årsaker som ikke kan antas å være forbigående og

det må anses nødvendig etter god regnskapsskikk. Ned-

skrivninger er reversert når grunnlaget for nedskrivning

ikke lenger er til stede.

VALUTA

Driftsinntekter og -kostnader, samt utlån er i all hovedsak

i NOK, SEK og PLN. Transaksjoner i utenlandsk valuta om-

regnes til kursen på transaksjonstidspunktet. Balanse-

poster i utenlandsk valuta omregnes til norske kroner

ved å benytte balansedagens kurs. Valutakursendringer

resultatføres løpende i regnskapsperioden under andre

finansposter.

FORDRINGER

Kundefordringer og andre fordringer er oppført til påly-

dende etter fradrag for avsetning til forventet tap. Avset-

ning til tap gjøres på grunnlag av en individuell vurdering

av de enkelte fordringene.

LÅN

Obligasjonslån blir regnskapsført til amortisert kost ved

bruk av effektiv rente metode. Ikke amortiserte transak-

sjonskostnader føres mot lånekonto i balansen og amor-

tiseringskostnadene reflekteres i resultatregnskapet som

rentekostnader.

BORGESTAD ASA MORSELSKAP

NOTE 1. REGNSKAPSPRINSIPPER

NOTER

74 75| BORGESTAD ASA | ÅRSRAPPORT 2021 BORGESTAD ASA | ÅRSRAPPORT 2021 |

PENSJONER

Ytelsesbaserte ordninger

En ytelsesbasert pensjonsavtale definerer de ansattes

rett til avtalte fremtidige pensjonsytelser som normalt

er avhengig av faktorer som alder, antall år ansatt og

lønnsvilkår.

Ytelsesbaserte pensjonsordninger vurderes til nåver-

dien av de fremtidige pensjonsytelser som regnskaps-

messig anses opptjent på balansedagen. Pensjonsmidler

vurderes til virkelig verdi. Pensjonsforpliktelsen beregnes

årlig av uavhengige aktuarer basert på en lineær opp-

tjeningsmetode. Nåverdien av en pensjonsforpliktelse

i henhold til en ytelsesbasert pensjonsavtale beregnes

ved å diskontere de fremtidige utbetalinger basert på

markedets effektive rente på balansetidspunktet.

Endringer i forpliktelsen som skyldes endringer i og

avvik i beregningsforutsetningene føres direkte mot

egenkapitalen.

Innskuddsbaserte ordninger

Selskapet har også en innskuddsbasert pensjonsord-

ning som kollektiv tjenestepensjon. Pensjonspremien

kostnadsføres etter hvert som den påløper, og det fore-

ligger ingen forpliktelser for selskapet utover den årlige

innbetalingen.

KLASSIFISERING OG VURDERING AV BALANSEPOSTER

Eiendeler bestemt til varig eie eller bruk er klassifisert

som anleggsmidler. Andre eiendeler er klassifisert som

omløpsmidler og omfatter normalt poster som forfaller

til betaling innen ett år. Ved klassifisering av kortsiktig

og langsiktig gjeld er tilsvarende kriterier lagt til grunn.

Finansielt motiverte aksjeinvesteringer klassifiseres som

omløpsmidler, mens strategiske investeringer er klassifi-

sert som anleggsmidler.

Anleggsmidler vurderes til anskaffelseskost. Dersom

gjenvinnbart beløp av anleggsmidler er lavere enn bok-

ført verdi og verdifallet forventes ikke å være forbigåen-

de, er det foretatt nedskrivning til gjenvinnbart beløp.

Anleggsmidler med begrenset økonomisk levetid avskri-

ves planmessig.

Omløpsmidler er vurdert til laveste av anskaffelse-

skost og virkelig verdi. Annen langsiktig gjeld og kortsik-

tig gjeld er vurdert til pålydende beløp.

EGNE AKSJER

Selskapets beholdning av egne aksjer er ført opp til på-

lydende under innskutt egenkapital. Forskjellen mellom

pålydende og anskaffelseskost er ført under annen egen-

kapital.

SKATT

Skattekostnad består av betalbar skatt og endring i ut-

satt skatt. Utsatt skatt/skattefordel er beregnet på alle

forskjeller mellom regnskapsmessig og skattemessig ver-

di på eiendeler og gjeld. Utsatt skatt er beregnet med 22

prosent på grunnlag av de midlertidige forskjeller som

eksisterer mellom regnskapsmessige og skattemessige

verdier, samt skattemessig underskudd til fremføring ved

utgangen av regnskapsåret. Netto utsatt skattefordel ba-

lanseføres i den grad det er sannsynlig at denne kan bli

utnyttet.

Betalbar skatt og utsatt skatt er regnskapsført direkte

mot egenkapitalen i den grad skattepostene relaterer seg

til poster ført direkte mot egenkapitalen.

KONTANTSTRØMOPPSTILLING

Kontantstrømoppstillingen er utarbeidet etter den indi-

rekte metode. Kontanter og kontantekvivalenter omfat-

ter kontanter, bankinnskudd og andre kortsiktige, likvide

plasseringer. Tilgjengelig likviditet opplyses om i opp-

stillingen.

Alle tall i notene til selskapsregnskapet til Borgestad ASA er i hele 1 000 NOK, om ikke annet er oppgitt.

NOTE 2. BANKINNSKUDD OG LIKVIDITET

2021 2020

Bank 23 628 573

Skattetrekk 350 382

Sum bankinnskudd 23 978 955

Ubenyttet trekkrettighet - 30 240

Bundne midler -350 -382

Tilgjengelig likviditet 23 628 30 813

NOTE 3. ANDRE ADMINISTRASJONSKOSTNADER

2021 2020

Vedlikehold og reparasjon av driftsmidler 86 53

Administrasjonskostnader 5 669 4 547

Sum andre administrasjonskostnader 5 755 4 600

NOTE 4. ANDRE AKSJER

Anleggsaksjer

Total

aksje-

kapital

Antall

aksjer

Anskaffelses

kost

Bokført

verdi 31.12

ERH AS 3 290 1 021 345 27 573 -

BTV Fond AS 14 426 83 500 4 657 2 429

QNTM Ecom SW AB 746 800 1 306 1 306

Impact Technology System AS 922 1 670 349 -

Andre aksjer - - 50 -

Sum anleggsaksjer 33 935 3 735

ERH AS

Den investeringen med bredest utfallsrom gjelder ak-

sjeinvestering i ERH AS som er verdsatt til NOK 1. ERH

AS er et investeringsselskap som utvikler og investerer i

vindkraftprosjekter i Ukraina og Kina.

Selskapet er deleier i to operative vindparker i Kina

med en årlig samlet produksjon på 371 MWh. I 2019 på-

begynte selskapet utbygningen av vindkraftanlegget

Syvash i Ukraina med produksjonskapasitet på 246 MWh,

i samarbeid med Total Eren. Utbyggingen av vindparken

i Ukraina, med en totalkapasitet på ca 250 GWH, var fer-

digstilt i 2021. Vindparken har hatt utfodringer med brann

i turbiner og svake koblinger for overførsel av strøm til

ledningsnettet. Det har medført at vindparken har pro-

dusert og levert mindre energi enn estimert. I 2022 har

også vindparken blitt bombet og satt ut av operativ drift,

som et resultat av konflikten i Ukraina. Det er usikkert

når eller om vindparken vil kunne produsere energi igjen.

ERH har direkte og indirekte rettighetene til ytterligere

tre nye vindkraftprosjekter, Zophia I, II og III, i Ukraina

med en kombinert kapasitet på 792,5 MWh. Zophia blir

den største landbaserte vindkraftparken i Europa ved

ferdigstillelse. Prosjektet er sikret med attraktive tariffer

med garantert leveranse til statligere ukrainske kraft-

selskaper. Det er på grunn av konflikten i Ukraina usik-

kert om når eller om prosjektene kan påbegynnes eller

ferdigstilles.

ERH AS har gjennom 2021 arbeidet med å refinansi-

ere selskapet via ulike alternativer, men har ikke lykkes.

Det er derfor stor usikkerhet vedrørende fremtiden for

selskapet og usikkerhet vedrørende potensiell verdi for

selskapets prosjekter.

Selskapet er i en utviklingsfase. Det er dermed knyt-

tet risiko til aksjeposten i ERH AS. Borgestad har per 31.

desember 2021 nedskrevet aksjeposten til NOK 1 på bak-

grunn av ERH sin totalegjeld belastning og at selskapet

ikke har lykkes med de strategier og planer selskapet har

arbeidet med de siste årene i forhold til å refiannsiere

selskapet med ny vesentlig egenkapital. Etter balanseda-

gen, 31. desember 2021, synes også fremtidsutsiktene til

selskapet enda mer usikker i lys av situasjonen i Ukraina.

NOTE 5. AKSJER I DATTERSELSKAP

Selskap Anskaffet

Forretnings-

kontor Eierandel

Egen

kapital

31.12.21

Resultat

2021

Bokført

verdi

31.12.21

Bokført

verdi

31.12.10

Borgestad Properties AS 1998 Skien, Norge 100% 144 169 -2 760 157 182 148 509

Borgestad Industries AS 2013 Skien, Norge 100% 168 682 -496 151 064 151 064

Höganäs Borgestad Holding AB*

2021 Gävle, Sverige 2,45% 282 767 943 1 842 -

Sum 310 088 299 573

* I tillegg eier Borgestad ASA 61,80 % av Höganäs Borgestad Holding AB gjennom Borgestad Industries AS.

Aksjene i ERH AS er nedskrevet med TNOK 27 573 til NOK 1 i 2021.

Aksjene i Impact Technology Systems AS og andre aksjer er tidligere år nedskrevet til kr 1. Aksjene i BTV Fond AS er nedskrevet med

TNOK 2 336 til TNOK 2 429.

76 77| BORGESTAD ASA | ÅRSRAPPORT 2021 BORGESTAD ASA | ÅRSRAPPORT 2021 |

Spesifikasjon av nedskrivning/ reversering av finansielle eiendeler: 2021 2020

reversering/(-) nedskrivning av aksjer i datterselskap 8 673 -153 866

Sum 8 673 -153 866

Borgestad ASA har i 2021 mottatt konsernbidrag fra Borgestad Eiendom AS på TNOK 11 449.

NOTE 7. MELLOMVÆRENDE MED KONSERNSELSKAPER

Kortsiktige

fordringer

Langsiktige

fordringer

Langsiktig og

kortsiktig gjeld

Selskap 2021 2020 2021 2020 2021 2020

Agora Bytom Sp. z o.o. - - 108 640 112 897 - -

Borgestad Industries AS - 2 578 8 102 5 181 - -

Borgestad Industries AB - - 5 021 4 778 - -

Höganäs Borgestad Holding AB 342 2 402 - - - -

Höganäs Borgestad AS 9 24 2 208 5 843 - -

Höganäs Borgestad AB - - - - 9 -

Borgestad Properties AS - 698 165 014 154 725 - -

Borgestad Eiendom AS 11 449 2 332 - 14 274 61 971 -

Sum 11 801 8 035 288 984 297 698 61 980 -

Fordring med Idea Property & Asset management Sp. z o.o. er nedskrevet med TNOK 1 128 til TNOK 0.

Alle langsiktige fordringer forfaller i utgangspunktet mer enn 1 år fra balansedagen. Det er ingen bestemt nedbeta-

lingsplan.

Mellomværende med konsernselskaper er renteberegnet årlig med 3 prosent eller 5 prosent rente.

Renteinntekter med konsernselskaper i 2021 er TNOK 10 062 mot TNOK 10 019 i 2020. Rentekostnader med konsern-

selskaper i 2021 er TNOK 518.

NOTE 6. VARIGE DRIFTSMIDLER

Bygninger Driftsløsøre Sum

Anskaffelseskost 01.01 6 319 215 6 534

Tilgang - - -

Avgang utrangerte driftsmidler - - -

Avgang - - -

Anskaffelseskost 31.12 6 319 215 6 534

Akkumulerte av- og nedskrivninger 01.01 -3 260 - -3 260

Årets avskrivning -63 - -63

Årets avgang - - -

Akkumulerte av- og nedskrivninger 31.12 -3 323 - -3 323

Balanseført verdi 31.12 2 996 215 3 211

Lineær avskrivningsprosent

2% 0 %

Driftsløsøre inneholder TNOK 215 vedrørende kunst. Kunst avskrives ikke.

Leieavtaler

Borgestad ASA leaser 2 personbiler og kontorutstyr til en årlig kostnad av TNOK 373. Gjennomsnittlig resttid er cirka

2 år.

NOTE 8. PENSJONER

Selskapet er pliktig til å ha tjenestepensjonsordning

etter lov om obligatorisk tjenestepensjon. Selskapets

pensjonsordninger tilfredsstiller lovkravene. I tillegg har

selskapet usikret ytelsespensjonsordning som gjelder

før-/gavepensjon. Denne ordningen ble lukket for nye

ansatte ved overgangen til innskuddspensjon.

Selskapet har i 2021 betalt TNOK 397 til pensjons-

premie og TNOK 353 i løpende pensjon over drift. For

2022 er det estimert at selskapet utbetaler TNOK 202

til pensjonspremie og TNOK 362 i løpende pensjon over

drift.

Ved beregning av fremtidige pensjoner er følgende forutsetninger lagt til grunn:

Generelle forutsetninger: 31.12.21 31.12.20

Arbeidsgiveravgift 14,10% 14,10%

Turnover 5,00% 5,00%

Forutsetninger for beregning av brutto pensjonsforpliktelse 31.12

Diskonteringsrente 1,50% 1,50%

Årlig lønnsregulering 2,50% 2,00%

Årlig G-regulering 2,25% 1,75%

Årlig regulering av pensjoner 0,00% 0,00%

Antall personer i ordningen ved årsslutt:

Antall aktive 2 2

Antall pensjonister 1 2

Årets pensjonskostnad fremkommer ved:

2021 2020

Nåverdi av pensjonsopptjening inklusive arbeidsgiveravgift 29 35

Netto rentekostnad på pensjonsforpliktelsen 86 117

Beregnet pensjonskostnad/-inntekt for ytelsesbaserte ordninger 115 152

Innskudd tjenestepensjon 335 335

Innskudd AFP 62 60

Sum pensjonskostnad 512 547

Hvorav ført som pensjonskostnad (note 11) 397 395

Hvorav ført som netto rentekostnader 86 117

Usikret ordning:

Brutto pensjonsforpliktelse inklusive arbeidsgiveravgift 5 196 5 915

Estimatavvik oppstått i året

Oppstått estimatavvik på pensjonsforpliktelser usikrede ordninger

(negativt fortegn er tap)

431 517

Sum estimatavvik ført direkte mot egenkapital 431 517

Innskuddsplan

Innskuddsplanen omfatter heltidsansatte og utgjør mellom 5 og 8 prosent av lønnen. Per 31. desember 2021 var det

4 medlemmer i ordningen.

NOTE 9. SKATT

Årets skattekostnad fordeler seg på: 2021 2020

Endring utsatt skatt -11 855 -

Estimatavvik pensjon -95 -114

Årets totale skattekostnad -11 950 -114

78 79| BORGESTAD ASA | ÅRSRAPPORT 2021 BORGESTAD ASA | ÅRSRAPPORT 2021 |

Beregning av årets skattegrunnlag:

Resultat før skattekostnad -47 174 -178 496

Permanente forskjeller knyttet til aksjer innenfor fritaksmetoden 30 342 159 416

Resultatført konsernbidrag -11 449 -5 549

Andre permanente forskjeller 434 -287

Endring i midlertidige forskjeller 7 310 -3 442

Årets skattegrunnlag -20 538 -28 359

Oversikt over midlertidige forskjeller:

Varige driftsmidler -153 -213

Langsiktige fordringer og gjeld i utenlandsk valuta 11 490 17 664

Utestående fordringer -475 -460

Gevinst- og tapskonto 109 137

Usikrede pensjonsforpliktelser-/midler -5 196 -5 915

Obligasjonslån, tilretteleggingshonorar 2 455 4 349

Sum midlertidige forskjeller 8 231 15 561

Akkumulert fremførbart underskudd -150 595 -130 078

Forskjeller som ikke inngår i utsatt skattefordel 88 476 114 517

Grunnlag for beregning av utsatt skattefordel -53 888 -

Utsatt skattefordel 22 % -11 855 -

Avstemming fra nominell til faktisk skatteesats

Resultat før skatt -47 174 -178 496

Forventet innteksskatt etter nominell skattesats 22 % -10 378 -39 269

22 % av permanente forskjeller 4 252 33 787

Skatt på inntekter /kostnader ført direkte i balansen -95 -114

Endring i ikke balanseført utsatt skattefordel -5 729 5 482

Sum skattekostnad -11 950 -114

Effektiv skattesats -25% 0%

Balanseført utsatt skatt eiendel

Utsatt skattefordel er beregnet med bakgrunn i mid-

lertidige forskjeller som antas å reverseres i overskue-

lig fremtid.Ved balanseføring av utsatt skattefordel har

konsernet vurdert om det er sannsynlig at selskapet

gjennom fremtidig inntjening kan nyttiggjøre seg av den

beregnede utsatte skattefordelen. Når det ikke er sann-

synliggjort at den beregnede skattefordelen kan nyttig-

gjøres mot fremtidig inntjening er det foretatt en begren-

sing i balanseføringen av den utsatte skattefordelen. Ikke

balanseført utsatt skattefordel utgjør TNOK 19 465 per 31.

desember 2021.

NOTE 10. EGENKAPITAL

Aksje

kapital

Egne

aksjer

Overkurs

Annen

egenkap.

Sum

Egenkapital per 01.01 127 248 -80 109 011 115 418 351 597

Årets resultat - - - -35 224 -35 224

Ikke registert kapitalnedsettelse 10.12.21 -114 523

114 523 - -

Estimat endring pensjonsforpliktelse (netto etter skatt) - - - 336 336

Egenkapital per 31.12 12 725 -80 223 534 80 531 316 710

Egne aksjer

På generalforsamling i juni 2021 ble styret gitt fullmakt til

erverv av inntil 10 prosent egne aksjer.

Selskapet eier 8 010 egne aksjer per 31. desember 2021.

Beholdning av egne aksjer per 31. desember 2021 har en

samlet kostpris på TNOK 525.

Selskapets aksjekapital 31. desember 2021 er NOK 12 724 832 fordelt på 12 724 832 aksjer à NOK 1 per aksje. Alle aksjer

har lik stemmerett.

Nærstående parter

Aksjer eiet og kontrollert av selskapets ledelse, styret og deres nærstående:

Aksjeeier Antall aksjer Prosent

Gudmund Bratrud

, styremedlem 2 153 850 16,93%

Jacob Møller

, styrleder 734 967 5,78%

Pål Feen Larsen, CEO 90 801 0,71%

Anne Sofie Tønseth Markmann

, styremedlem 1 500 0,01%

Totalt 2 981 118 23,43%

Gjelder Gudmund Bratrud og selskapene Regent AS, Myra Matsenter AS, Substantia AS, Analyseinvest AS og Suveren AS der

Gudmund Bratrud er hovedaksjonær.

Gjelder selskapene Ploot Invest AS og Dione AS. Ploot Invest AS har en konsulentavtale med Borgestad ASA med ett årlig honorar

på TNOK 343 eksl. mva.

Gjelder selskapet Nilsholmen Investering AS

Som nærstående parter anses også datterselskap og tilknyttede selskap som følger:

Navn Land Eierandel

2021

Eierandel

2020

Datterselskaper:

Borgestad Properties AS Norge Holding selskap 100,00% 100,00%

Borgestad Eiendom AS Norge Eiendomsselskap 100,00% 100,00%

Agora Bytom Sp. z o.o. Polen Eiendomsselskap 100,00% 100,00%

GZMO Sp. z o.o. Polen Eiendomsselskap 100,00% 100,00%

Idea Property & Asset Management Sp. z o.o. Polen Eiendomsmanagement 100,00% 100,00%

Facility Service Sp. z o.o. Polen Eiendomsmanagement 100,00% 100,00%

Borgestad Industries AS Norge Holding selskap 100,00% 100,00%

Borgestad Industries AB Sverige Holding selskap 100,00% 100,00%

Höganäs Borgestad Holding AB Sverige Holding selskap 64,25% 61,80%

Höganäs Borgestad AS Norge Installasjon og leverandør av ildfaste

produkter

64,25% 61,80%

HBE 1 AS Norge Holding selskap 64,25% 0,00%

Lensegata 8-10 AS Norge Holding selskap 64,25% 0,00%

Höganäs Borgestad AB Sverige Leverandør av ildfaste produkter 64,25% 61,80%

Macon AB Sverige Installasjonsvirksomhet 64,25% 61,80%

Höganäs Bjuf Fastighets AB Sverige Eiendomsselskap 64,25% 61,80%

Höganäs Borgestad Energi & Ugnsteknik AB Sverige Installasjonsvirksomhet 64,25% 61,80%

Höganäs Borgestad Oy Finland Installasjonsvirksomhet 64,25% 61,80%

Crematec AB* Sverige Installasjonsvirksomhet 0,00% 61,80%

Höganäs Bjuf Germany GmbH Tyskland Leverandør av ildfaste produkter 64,25% 61,80%

Höganäs Bjuf Middle East Ltd. Kypros Leverandør av ildfaste produkter 0,00% 57,47%

Höganäs Bjuf Italia Srl Italia Leverandør av ildfaste produkter 64,25% 61,80%

Höganäs Contracting Asia Pacific Sdn Bhd Malaysia Leverandør av ildfaste produkter 64,25% 61,80%

Höganäs Bjuf Asia Pacific Sdn Bhd Malaysia Leverandør av ildfaste produkter 64,25% 61,80%

Höganäs Bjuf Eastern Europe Sp.z o.o. Polen Leverandør av ildfaste produkter 64,25% 61,80%

Tilknyttede selskap:

Norwegian Crew Management AS Norge 0,00% 33,33%

* Crematec AB er i 2021 fusjonert med Höganäs Borgestad Energi & Ugnsteknik AB.

Transaksjoner mellom selskapet og nærstående parter har i hovedsak bestått av utleie av eiendom, lån og renter.

80 81| BORGESTAD ASA | ÅRSRAPPORT 2021 BORGESTAD ASA | ÅRSRAPPORT 2021 |

Selskapets største aksjonærer per 31.desember 2021:

Aksjeeier Antal aksjer Prosent

Mentone AS 2 302 283 18,09

Skåla Bær AS 1 320 000 10,37

Intertrade Shipping AS 800 000 6,29

Dione AS 684 128 5,38

Regent AS 666 170 5,24

Suveren AS 481 794 3,79

AS Bemacs 476 779 3,75

Ses AS 453 849 3,57

Stave, Frank Endre 398 548 3,13

Bratrud, Gudmund Joar 270 183 2,12

Analyseinvest AS 262 000 2,06

Myra Matsenter AS 258 000 2,03

HKG Holding AS 255 993 2,01

Substantia AS 215 703 1,70

GN Power Holding AS 183 089 1,44

Stavanger Kommune 176 299 1,39

Auris AS 125 000 0,98

Onezero Holding AS 124 555 0,98

Lucellum AS 123 000 0,97

GN Power Invest AS 109 000 0,86

Sum 9 686 373 76,12

Øvrige aksjonærer 3 038 459 23,88

Totalt 12 724 832 100,00

Aksjeinformasjon

Selskapets aksjekapital 31. desember 2021 er NOK 12 724 832

fordelt på 12 724 832 aksjer à NOK 1 per aksje. Alle aksjer

har lik stemmerett.

Egne aksjer

I generalforsamling i juni 2021 ble styret gitt fullmakt til

erverv av inntil 10 prosent egne aksjer. Dette er gjort fordi

Borgestad mener det er en god investering for selska-

pets aksjonærer. Selskapet eier 8 010 egne aksjer per 31.

desember 2021. Avhendingprisen for egne aksjer per 31.

desember er TNOK 75 (kurs 9,32). Det er ikke kjøpt eller

solgt egne aksjer i 2021. Beholdning av egne aksjer per

31. desember 2021 har en samlet kostpris på TNOK 525.

NOTE 11. LØNNSKOSTNADER, ANTALL ÅRSVERK OG REVISJONSHONORAR

Se konsernets note 15 for godtgjørelse til styret og konsernledelsen.

Lønnskostnader 2021 2020

Lønninger inklusiv styrehonorar 6 853 5 810

Arbeidsgiveravgift 1 285 1 054

Pensjonskostnader 397 395

Andre ytelser 118 142

Sum lønnskostnader 8 653 7 401

Gjennomsnitt antall årsverk 4 4

Revisor

Lovpålagt revisjon 984 636

Andre attestasjonstjenester 46 -

Skatte- og regnskapsrådgivning - 164

Andre tjenester utenfor revisjon - -

Sum 1 029 800

Beløp til revisor er oppgitt eksklusive mva.

NOTE 12. PANTSTILLELSER/LÅNEFORHOLD

Pantesikret gjeld og trekkrettigheter 2021 2020

Obligasjonslån amortisert 300 000 300 000

Benyttet trekkrettighet - 19 760

Ubenyttet trekkrettighet - 30 240

Sum 300 000 350 000

Gjeld som forfaller etter 5 år.

- -

Bokført verdi av eiendeler stillet som sikkerhet for denne gjeld:

Eiendom Borgestad Eiendom AS - 36 227

Eiendom Borgestad ASA 2 996 3 059

Aksjer i datterselskaper kontrollert direkte av Borgestad ASA 310 088 299 573

Aksjer i Borgestad Eiendom AS kontrollert av Borgestad Properties AS 40 802 40 802

Mellomværende med datterselskaper 180 344 184 801

Sum 534 230 564 462

For pantelån i Pekao Bank i Polen gitt til Agora Bytom Sp. z o.o. har Borgestad ASA stillet en garanti på MEURO 5.

Langsiktig gjeld Forfall

Rente

betingelser

31.12.21

Gj. snitt rente

2021

Bokført verdi

2021 2020

Obligasjonslån amortisert BOR04 09.01.2023 3 mnd NIBOR +

8,00%

8,39% 264 885 260 600

Sum 264 885 260 600

Covenant knyttet til obligasjonslånet gjelder krav til

egenkapital i Borgestad konsernet på minimum MNOK

350 og konsernlikviditet minimum MNOK 25. Selskapet

og obligasjonseiere har den 25. mars 2022 effekturert en

avtale om en waiver vedrørende covenant kravet på 350

millioner i egenkapital for Borgestad konsernet. Borge-

stad konsernet har i waiveren fått fritak for covenant kra-

vet om MNOK 350 i egenkapital for perioden 31. desember

2021 til og med 31.mars 2022. Borgestad ASA har den 23.

mars 2022 vedtatt en rettet emisjon på 150 millioner kro-

ner ved å utstede 75 millioner nye aksjer og en konverte-

ring av obligasjoner på totalt MNOK 48,7 til egenkapital

ved å utstede ca. 25,4 millioner nye aksjer. Kapitalfor-

høyelsene for den rettede emisjonen og konverteringen

av obligasjoner ble gjennomført i Brønnøsysundregistret

den hhv. den 25. og 26. mars 2022. I perioden fra 25. mars

2022 til 8. april 2022 ble det gjennomført en reperasjonse-

misjon som tilførte selskapet 79,5 millioner kroner i ytter-

ligere egenkapital ved å utstede 39,7 millioner nye aksjer.

Selskapet har etter gjennomføringen av den rettede

emisjonen og obligasjonskonverteringen tilfredsstillende

egenkapital til å overholde coventant kravene i obliga-

sjonslånsavtalen for kommende perioder.

I tillegg til waiver som omtalt ovenfor ble det avtalt

ytterligere endringer i obligasjonslånsavtalen, som ble

effektuert i mars 2022. Disse endringene er blant annet

utsatt forfallsdato med 12 måneder, mulighet til hel eller

delvis innfrielse av lånet før forfall på 102 prosent, samt

en ny margin på + 5 prosent.

Kortsiktig gjeld

Gj. snitt rente

2021 31.21.21 31.12.2020

Kassekreditt Sparebank1 3,63% - 19 760

Sum - 19 760

Borgestad ASA har i 2021 avsluttet avtalen om kassekreditt i Sparebanken 1.

82 83| BORGESTAD ASA | ÅRSRAPPORT 2021 BORGESTAD ASA | ÅRSRAPPORT 2021 |

NOTE 13. TILKNYTTEDE SELSKAP

Inntekt/utgift på investering i tilknyttede selskap

2021 2020

Norwegian Crew Management AS 57 -

2021 2020

Balanseført verdi 01.01 1 748 1 748

Balanseført verdi 31.12 - 1 748

Borgestad ASA har i 2021 solgt sin eierandel på 33,33 % i Norwegian Crew Management AS. Før salget mottok Borge-

stad ASA et ubytte på TNOK 1 705 fra NCM og aksjene ble solgt for TNOK 100. Netto utgjør dette en regnskapsmessig

gevinst på TNOK 57 i 2021.

Finansiell risiko

Rutiner for risikostyring er vedtatt av styret. De viktigste

finansielle risikoer selskapet er utsatt for er knyttet til

renterisiko, likviditetsrisiko, valutarisiko og kredittrisiko.

Selskapets ledelse har en løpende vurdering av disse

risikoene og fastsetter retningslinjer for hvordan disse

skal håndteres og i samsvar med selskapets strategi for

rente- og valutaeksponering benytter selskapet enkelte

ganger finansielle derivater for å redusere denne risikoen.

i) Renterisiko

Selskapet er eksponert for renterisiko gjennom plas-

sering og finansieringsaktiviteter. Per 31. desember 2021

hadde selskapet flytende rente for alle vesentlige inn-

skudd, fordringer og lån, med unntak av fordringer og lån

til datterselskap og tilknyttede selskap. Følgende tabell

viser selskapets sensitivitet for potensielle endringer i

rentenivået. Beregningen tar utgangspunkt i rentebæren-

de fordringer og bankinnskudd fratrukket rentebærende

gjeld. Det er ikke inngått kontantstrømssikringer slik at

hele effekten hadde kommet over resultatet.

År

Endring i rentenivået i

prosentpoeng

Effekt på resultat før skatt

(NOK 1000)

Effekt på

egenkapitalen

(NOK 1000)

2021 +/-1 % poeng +/- 2 409 -

2020 +/-1 % poeng +/- 2 794 -

NOTE 14. FINANSIELL MARKEDSRISIKO

II) Likviditetsrisiko

Likviditetsrisiko er risikoen for at selskapet ikke vil

være i stand til å betjene sine finansielle forpliktelser

etter hvert som de forfaller. Selskapet har over tid hatt

for svak konantstrøm fra investeringer selskapet er in-

vestert i.Covid-19 pandemien har resultert i redusert

omsetning og resultater i 2020 og 2021 for Agora By-

tom og Höganäs Borgestad. Ledelsen har iverksatt og

vil iverksette løpende forbedringsinitiativer som er

ventet å bedre de fremtidige kontantstrømmene for

selskapet og datterselskaper. I 2021 avviklet Höganäs

Borgestad konsernet produksjonslinjen for stein i Bjuv.

Höganäs Borgestad inngikk en strategisk avtale med

Refratecknik vedrørende leveranser av både basiske

stein, masser og vanlig ildfast stein. Som beskrevet i

årsberetning forventes det at denne endringen vil bidra

positivt for EBITDA resultatene og kapitalbindingen til

Höganäs Borgestad konsernet.

Selskapet har i mars og april 2022 gjennomført en ret-

tet emisjon på MNOK 150, ved utstedelse av 75 millioner

nye aksjer, og gjennomført konvertering av obligasjoner

på MNOK 48,7 ved å utstede ca. 25,4 millioner nye aksjer.

I etterkant har selskapet også gjennomført en repera-

sjonsemsjon på totalt MNOK 78,8 ved utsetdelse av ca.

39,4 millioner nye aksjer. Selskapet har i etterkant av ka-

pitalinnhentingen redusert utestående i obligasjonslå-

net med MNOK 122,6 i tillegg til konverteringen på MNOK

47,8. Totalt har selskapet redusert obligasjonslånet med

MNOK 170,6, og utestående i obligasjonslånet vil den

28. arpil 2022 være MNOK 100. I tillegg til reduksjon av

utestående obligasjonslån har selskapet styrket likvi-

diteten ved kapitalinnhentingen med MNOK ca. 89 etter

fratrekk for kostnader. Selskapets ledelse og styre vur-

derer at selskapet i etterkant av kapitalforhøyelsene

har en fornuftig gjeldsstruktur i selskapet og en god

likviditetssituasjon.

III) Valutarisiko

Selskapet er utsatt for valutarisiko i den grad fordringer

og gjeld er i utenlandsk valuta. Videre har datterselska-

per virksomhet som til dels er valutaeksponert. Indirekte

er man valutaeksponert mot EUR og PLN gjennom for-

dring på Borgestad Properties AS som igjen har fordring

på Agora Bytom Sp. z o.o.

iv) Kredittrisiko

Selskapet handler kun med godkjente kredittverdige

motparter. Alle motparter som får kreditt hos selska

pet skal godkjennes og underlegges en vurdering av

kredittverdighet. De største enkeltstående debito-

rer er datterselskapet Borgestad Properties AS med

TNOK 165 014, og datterselskapet Agora Bytom Sp. z o.o

totalt TNOK 108 640.

Største debitor i Borgestad Properties AS er også Agora

Bytom Sp. z o.o. Maksimal risikoeksponering er represen-

tert ved balanseført verdi av de finansielle eiendelene,

inkludert eventuelle derivater, i balansen. Da motparten

i derivathandelen og innestående i bank normalt er ban-

ker anses kredittrisikoen knyttet til disse postene å være

svært lav.

Selskapet anser derfor sin maksimale risikoekspone-

ring å være balanseført verdi av langsiktige fordringer,

TNOK 298 984. Se oversikt note 7.

NOTE 15. OFFENTLIGE TILSKUDD

Selskapet har i 2021 mottatt TNOK 592 i tilskudd fra kom-

pensasjonsordningen for næringslivet etter omsetnings-

fall som følge av konronapandemien for perioden sep-

tember 2020 til oktober 2021.

NOTE 16. BETINGEDE UTFALL

I juli 2018 innledet tre danske selskaper søksmål mot

Borgestad ASA, Borgestad Properties AS og Agora Bytom

Sp. z.o.o for Oslo tingrett. De Danske selskapene hevder

å ha krav mot de tiltalte om betaling av ytterligere pro-

sjektadministrasjon knyttet til bygging av kjøpesenteret i

Agora Bytom. I juli 2019 avviste lagmannsretten saken av

prosessuelle grunner med hensyn til et av de danske sel-

skapene (manglende juridisk interesse) og Agora Bytom

(rettssted / voldgiftsklausul). Denne avgjørelsen er ende-

lig. Saksbehandlingen for Oslo tingrett ble gjennomført i

januar 2021, der Borgestad selskapene ble frifunnet.

Saksøkerne anket i februar 2021 saken til Lagmansretten.

Maksimalt ansvar for Borgestad-selskapene i denne sa-

ken er ca. PLN 4 millioner pluss forsinkelsesrenter. Borge-

stad ASA og Borgestad Properties AS er av den oppfatning

at de bør frifinnes. Borgestad selskapene er ikke parter i

prosjektledelsestjenesteavtalen og er av den oppfatning

at de ikke er ansvarlige for betaling av prosjektledelses-

gebyret. Det er også argumenter for at kravene til pro-

sjektadministrasjonsgebyr ikke er underbygget og i alle

fall foreldet. Konsernet har ikke gjort noen avsetninger i

regnskapet knyttet til dette kravet.

84 85| BORGESTAD ASA | ÅRSRAPPORT 2021 BORGESTAD ASA | ÅRSRAPPORT 2021 |

ERKLÆRING

I henhold til Verdipapirhandellovens § 5-5

Vi bekrefter at konsernets og selskapets årsregnskap for

2021 etter vår beste overbevisning er utarbeidet i sam-

svar med gjeldende regnskapsstandarder og at opplys-

ningene i regnskapet gir et rettvisende bilde av konser-

nets og selskapets eiendeler, gjeld, finansielle stilling og

resultat som helhet.

Årsberetningen gir en rettvisende oversikt over utvik-

lingen, resultatet og stillingen til konsernet og selskapet,

sammen med en beskrivelse av de mest sentrale risiko-

og usikkerhetsfaktorer konsernet står overfor.

Borgestad, 31. desember 2021

26. april 2022

Jacob Møller

Styreleder

Anita Ballestad

Styremedlem

Gudmund Bratrud

Styremedlem

Anne Sofie Tønseth Markman

Styremedlem

Pål Feen Larsen

CEO

86 87| BORGESTAD ASA | ÅRSRAPPORT 2021 BORGESTAD ASA | ÅRSRAPPORT 2021 |

Alternative resultatmål

Alternative resultatmål, det vil si finansielle måltall som

ikke er definert eller angitt i relevant regelverk for rap-

portering av historisk finansiell informasjon, benyttes

av Borgestad for å kunne gi supplerende informasjon

ved å ekskludere poster som, etter Borgestads vurde-

ring, ikke gir en god indikasjon på periodisk driftsresul-

tat eller kontantstrøm. Finansielle alternative resultat-

mål er ment å gi bedre sammenlignbarhet av resultater

og kontantstrømmer fra periode til periode, og det er

Borgestads erfaring at disse ofte blir brukt av analyti-

kere, investorer og andre aktører. Borgestad benytter

de samme resultatmålene internt i arbeidet med ytter-

ligere å forbedre resultat og lønnsomhet i virksomhe-

ten ved å sette langsiktige finansielle mål. Borgestads

alternative resultatmål er definert basert på justerte

IFRS begreper og er definert, beregnet og benyttet på

en konsekvent og transparent måte over tid der det er

relevant i alle forretningsområdene og i konsernet to-

talt. Finansielle alternative resultatmål må ikke anses

som en erstatning for rapporterte resultater i henhold

til IFRS.

Borgestad’s finansielle alternative resultatmål

•

EBITDA: EBIT + avskrivninger, amortisering og ned-

skrivninger.

• EBIT: Resultat før finansposter og skatt.

•

Avkastning på egenkapital: Resultat før skattekost-

nad, minus betalbar skatt, minus urealisert agio, i

prosent av gjennomsnittlig egenkapital

•

Avkastning på totalkapital: Resultat før skatt pluss

rentekostnader i prosent av gjennomsnittlig totalka-

pital

• Likviditetsgrad: Omløpsmidler i prosent av kortsiktig

gjeld

•

Egenkapitalandel: Bokført egenkapital inkludert mi-

noritetsinteresser i prosent av totalkapital

•

Bankinnskudd og verdipapirer: Bank samt kortsiktige

finansielle investeringer.

•

Rentebærende gjeld: Langsiktige og kortsiktige lån,

inkl. finansielle leasingsforpliktelser

• Fortjeneste: Nettoresultat dividert på gjennomsnittlig

antall aksjer

•

Kontantstrøm: Kontantstrøm dividert på gjennom-

snittlig antall aksjer.



DeloittereferstooneormoreofDeloitteToucheTohmatsuLimited(“DTTL”),itsglobalnetworkofmemberfirms,andtheirrelatedentities

(collectively,the“Deloitteorganization”).DTTL(alsoreferredtoas“DeloitteGlobal”)andeachofitsmemberfirmsandrelatedentitiesarelegally

separateandindependententities,whichcannotobligateorbindeachotherinrespectofthirdparties.DTTLandeachDTTLmemberfirmand

relatedentityisliableonlyforitsownactsandomissions,andnotthoseofeachother.DTTLdoesnotprovideservicestoclients.Pleasesee

www.deloitte.notolearnmore.



 RegistrertiForetaksregisteretMedlemmeravDen

norskeRevisorforening

Organisasjonsnummer:980211282



 



DeloitteAS

Leirvollen23

Postboks2654Kjørbekk

NO‐3702Skien

Norway



Tel:+4723279000

www.deloitte.no



TilgeneralforsamlingeniBorgestadASA

UAVHENGIGREVISORSBERETNING

Uttalelseomårsregnskapet

Konklusjon

ViharrevidertBorgestadASAsårsregnskap,sombestårav:

 selskapsregnskapet,sombeståravbalanseper31.desember2021,resultatregnskapogkontantstrømoppstilling

forregnskapsåretavsluttetperdennedatoenognotertilårsregnskapet,herunderetsammendragavviktige

regnskapsprinsipper,og

 konsernregnskapet,sombeståravbalanseper31.desember2021,resultatregnskap,oppstillingover

totalresultat,oppstillingoverendringeriegenkapitalogkontantstrømoppstillingforregnskapsåretavsluttetper

dennedatoenognotertilårsregnskapet,herunderetsammendragavviktigeregnskapsprinsipper.

Ettervårmening

 oppfyllerårsregnskapetgjeldendelovkrav,

 girselskapsregnskapetetrettvisendebildeavselskapetsfinansiellestillingper31.desember2021ogavdets

resultaterogkontantstrømmerforregnskapsåretavsluttetperdennedatoenisamsvarmedregnskapslovens

regleroggodregnskapsskikkiNorge,og

 girkonsernregnskapetetrettvisendebildeavkonsernetsfinansiellestillingper31.desember2021ogavdets

resultaterogkontantstrømmerforregnskapsåretavsluttetperdennedatoenisamsvarmedInternational

FinancialReportingStandardssomfastsattavEU.

Vårkonklusjonerkonsistentmedvårtilleggsrapporttilrevisjonsutvalget.

Grunnlagforkonklusjonen

VihargjennomførtrevisjonenisamsvarmeddeinternasjonalerevisjonsstandardeneInternationalStandardson

Auditing(ISA‐ene).Våreoppgaver

ogplikterihenholdtildissestandardeneerbeskrevetnedenforunderRevisors

oppgaverogpliktervedrevisjonenavårsregnskapet.Vieruavhengigeavselskapetogkonsernetslikdetkrevesilov,

forskriftogInternationalCodeofEthicsforProfessionalAccountantsutstedtavtheInternationalEthicsStandards

BoardforAccountants(IESBA‐reglene),ogviharoverholdtvåreøvrigeetiskeforpliktelserisamsvarmeddisse

kravene.Innhentetrevisjonsbeviserettervårvurderingtilstrekkeligoghensiktsmessigsomgrunnlagforvår

konklusjon.

Vierikkekjentmedatviharleverttjenestersomeristridmedforbudetirevisjonsforordningen(EU)No537/2014

artikkel5nr.1.

ViharværtBorgestadASAsrevisorsammenhengendei5årfravalgetpågeneralforsamlingenden8.juni2017for

regnskapsåret2017.

Sentraleforholdvedrevisjonen

Sentraleforholdvedrevisjonenerdeforholdvimenervaravstørstbetydningvedrevisjonenavårsregnskapetfor

2021.Disseforholdeneblehåndtertvedrevisjonensutførelseogdavidannetossvårmeningomårsregnskapetsom

helhet.Vikonkludererikkesærskiltpådisseforholdene.

Penneo Dokumentnøkkel: TK1EN-W5MZU-H32AE-OUYL3-PVOP5-8GNBV

88 | BORGESTAD ASA | ÅRSRAPPORT 2021

side2

Uavhengigrevisorsberetning‐

BorgestadASA

Verdsettelseavinvesteringseiendom

Beskrivelseavsentraleforhold Hvordanvårrevisjonadressertesentraleforhold

KonsernetsinvesteringseiendomAgoraBytomiPolen

harenbalanseførtverdiper31.12.2021på806millioner

kroner.Investeringseiendommenerinnregnettil

anskaffelseskost.Eiendommeneri2021testetfor

verdifallogestimatetpågjenvinnbartbeløperfastsattav

ledelsenmedbistandfraeksternverdsetter.Detvisestil

omtaleinote12tilårsregnskapet.

Verdsettelsenerbasertpåsentraleforutsetningersom

avkastningskrav,fremtidigeleieinntekterogutleiegrad.

Detteerforutsetningerhvorledelsenutøverskjønnog

somerbeheftetmedusikkerhet,ogsammenholdtmed

atinvesteringseiendommensrelativeandelav

konsernetstotalkapitalerbetydelig,erdetteetsentralt

forholdivårrevisjon.



Vihar:

 Vurdertdesignogimplementeringavinterne

kontrollerknyttettilledelsensprosessfor

identifikasjonavnedskrivningsindikatorer,

samttestingavverdifallpå

investeringseiendommen.

 Vurdertmetodisktilnærmingpåberegningav

gjenvinnbartbeløpoppmotkraveneslikdeer

fastsattiIAS36–Verdifallpåeiendeler.

 Vurdertkompetanseogobjektivitettilekstern

verdsetter.

 Benyttetinternspesialistsomharetterregnet

deanvendteverdsettelsesmodellenes

nøyaktighet.

 Gjennomgåttogutfordretrimelighetenav

ledelsensforutsetningerknyttettilfremtidige

leieinntekterogutleiegrad,vedåvurdere

konsistensmellomhistoriskutleiegradog

leieinntekter,

 Benyttetinternspesialistsomharvurdert

anvendtintervallpåavkastningskrav.

 Vurdertomnoteopplysningenei

årsregnskapetoppfylleropplysningskravenei

IAS40–Investeringseiendom.



Øvriginformasjon

Styretogdagligleder(ledelsen)eransvarligeforinformasjoneniårsberetningenogannenøvriginformasjonsomer

publisertsammenmedårsregnskapet.Øvriginformasjonomfatterinformasjoniårsrapportenbortsettfra

årsregnskapetogdentilhørenderevisjonsberetningen.Vårkonklusjonomårsregnskapetovenfordekkerverken

informasjoneniårsberetningenellerannenøvriginformasjon.

Iforbindelsemedrevisjonenavårsregnskapeterdetvåroppgaveåleseårsberetningenogannenøvriginformasjon.

Formåleteråvurderehvorvidtdetforeliggervesentliginkonsistensmellomårsberetningen,annenøvriginformasjon

ogårsregnskapetogdenkunnskapviharopparbeidetossunderrevisjonenavårsregnskapet,ellerhvorvidt

informasjoniårsberetningenogannenøvriginformasjonellersfremstårsomvesentligfeil.Viharplikttilå

rapporteredersomårsberetningenellerannenøvriginformasjonfremstårsomvesentligfeil.Viharingentingå

rapportereisåhenseende.

Basertpåkunnskapenviharopparbeidetossirevisjonen,menerviatårsberetningen

 erkonsistentmedårsregnskapetog

 inneholderdeopplysningersomskalgisihenholdtilgjeldendelovkrav.

Våruttalelseomårsberetningengjeldertilsvarendeforredegjørelseromforetaksstyringogsamfunnsansvar.

Penneo Dokumentnøkkel: TK1EN-W5MZU-H32AE-OUYL3-PVOP5-8GNBV

side3

Uavhengigrevisorsberetning‐

BorgestadASA

Ledelsensansvarforårsregnskapet

Ledelseneransvarligforåutarbeideårsregnskapetogforatdetgiretrettvisendebilde,forselskapsregnskapeti

samsvarmedregnskapslovensregleroggodregnskapsskikkiNorge,ogforkonsernregnskapetisamsvarmed

InternationalFinancialReportingStandardssomfastsattavEU.Ledelsenerogsåansvarligforslikinternkontrollsom

denfinnernødvendigforåkunneutarbeideetårsregnskapsomikkeinneholdervesentligfeilinformasjon,verken

somfølgeavmisligheterellerutilsiktedefeil.

Vedutarbeidelsenavårsregnskapetmåledelsentastandpunkttilselskapetsogkonsernetsevnetilfortsattdriftog

opplyseomforholdavbetydningforfortsattdrift.Forutsetningenomfortsattdriftskalleggestilgrunnfor

selskapsregnskapetsålengedetikkeersannsynligatvirksomhetenvilbliavviklet.Forutsetningenomfortsattdrift

skalleggestilgrunnforkonsernregnskapetmedmindreledelsenentenhartilhensiktåavviklekonsernetellerlegge

nedvirksomheten,ellerikkeharnoerealistiskalternativtildette.

Revisorsoppgaverogpliktervedrevisjonenavårsregnskapet

Vårtmåleråoppnåbetryggendesikkerhetforatårsregnskapetsomhelhetikkeinneholdervesentligfeilinformasjon,

verkensomfølgeavmisligheterellerutilsiktedefeil,ogåavgienrevisjonsberetningsominneholder

vårkonklusjon.

Betryggendesikkerheterenhøygradavsikkerhet,meningengarantiforatenrevisjonutførtisamsvarmedISA‐ene,

alltidvilavdekkevesentligfeilinformasjonsomeksisterer.Feilinformasjonkanoppståsomfølgeavmislighetereller

utilsiktedefeil.Feilinformasjonblirvurdertsomvesentligdersomdenenkeltvisellersamletmedrimelighetkan

forventesåpåvirkeøkonomiskebeslutningersombrukerneforetarbasertpåårsregnskapet.

SomdelavenrevisjonisamsvarmedISA‐ene,utøverviprofesjoneltskjønnogutviserprofesjonellskepsisgjennom

helerevisjonen.Itillegg:

 identifisererogvurderervirisikoenforvesentligfeilinformasjoniregnskapet,entendetskyldesmislighetereller

utilsiktedefeil.Viutformeroggjennomførerrevisjonshandlingerforåhåndtereslikerisikoer,oginnhenter

revisjonsbevissomertilstrekkeligoghensiktsmessigsomgrunnlagforvårkonklusjon.Risikoenforatvesentlig

feilinformasjonsomfølgeavmisligheterikkebliravdekket,erhøyereennforfeilinformasjonsomskyldes

utilsiktedefeil,sidenmisligheterkaninnebæresamarbeid,forfalskning,bevissteutelatelser,uriktige

fremstillingerelleroverstyringavinternkontroll.

 opparbeiderviossenforståelseavdeninternekontrollsomerrelevantforrevisjonen,foråutforme

revisjonshandlingersomerhensiktsmessigeetteromstendighetene,menikkeforågiuttrykkforenmeningom

effektivitetenavselskapets

ogkonsernetsinternekontroll.

 evaluererviomdeanvendteregnskapsprinsippeneerhensiktsmessigeogomregnskapsestimateneog

tilhørendenoteopplysningerutarbeidetavledelsenerrimelige.

 konkluderervipåhensiktsmessighetenavledelsensbrukavfortsattdrift‐forutsetningenvedavleggelsenav

årsregnskapet,basertpåinnhentederevisjonsbevis,oghvorvidtdetforeliggervesentligusikkerhetknyttettil

hendelserellerforholdsomkanskapetvilavbetydningomselskapetsogkonsernetsevnetilfortsattdrift.

Dersomvikonkluderermedatdeteksisterervesentligusikkerhet,krevesdetatviirevisjonsberetningen

henlederoppmerksomhetenpåtilleggsopplysningeneiårsregnskapet,eller,dersomsliketilleggsopplysninger

ikkeertilstrekkelige,atvimodifiserervårkonklusjon.Vårekonklusjonererbasertpårevisjonsbevisinnhentet

inntildatoenforrevisjonsberetningen.Etterfølgendehendelserellerforholdkanimidlertidmedføreatselskapet

ogkonsernetikkefortsetterdriften.

 evaluerervidensamledepresentasjonen,strukturenoginnholdetiårsregnskapet,inkludert

tilleggsopplysningene,oghvorvidtårsregnskapetgiruttrykkfordeunderliggendetransaksjoneneoghendelsene

påenmåtesomgiretrettvisendebilde.

 innhentervitilstrekkeligoghensiktsmessigrevisjonsbevisvedrørendedenfinansielleinformasjonentil

enheteneellerforretningsområdeneikonsernetforåkunnegiuttrykkforenmeningomdetkonsoliderte

regnskapet.Vieransvarligeforålede,følgeoppoggjennomførekonsernrevisjonen.Vi

aleneeransvarligefor

vårrevisjonskonklusjon.

Vikommuniserermedstyretblantannetomdetplanlagteomfangetavrevisjonenogtilhvilkentidrevisjonsarbeidet

skalutføres.Viutvekslerogsåinformasjonomforholdavbetydningsomviharavdekketiløpetavrevisjonen,

herunderomeventuellesvakheteravbetydningideninternekontrollen.

Penneo Dokumentnøkkel: TK1EN-W5MZU-H32AE-OUYL3-PVOP5-8GNBV

side4

Uavhengigrevisorsberetning‐

BorgestadASA

Vigirrevisjonsutvalgetenuttalelseomatviharetterlevdrelevanteetiskekravtiluavhengighet,ogomatvihar

kommunisertogvilkommuniseremeddemallerelasjonerogandreforholdsommedrimelighetkantenkesåkunne

påvirkevåruavhengighet,og,derdeterrelevant,omtilhørendeforholdsregler.

Avdesakeneviharkommunisertmedstyret,tarvistandpunkttilhvilkesomvaravstørstbetydningforrevisjonenav

årsregnskapetfordenaktuelleperioden,ogsomderforersentraleforholdvedrevisjonen.Vibeskriverdissesakenei

revisjonsberetningenmedmindrelovellerforskrifthindreroffentliggjøringavsaken,ellerdersomvi,iekstremt

sjeldnetilfeller,beslutteratensakikkeskalomtalesiberetningensidendenegativekonsekvenseneavenslik

offentliggjøringmedrimelighetmåforventesåoppveieallmennhetensinteresseavatsakenbliromtalt.

Uttalelseomandrelovmessigekrav

Uttalelseometterlevelseavforskriftomelektroniskrapporteringsformat(ESEF)

Konklusjon

Viharutførtetattestasjonsoppdragforåoppnåbetryggendesikkerhetforatårsregnskapetmedfilnavn

Borgestad‐ASA‐2021‐12‐31‐no.ziperutarbeidetioverensstemmelsemedverdipapirhandelloven§5‐5ogtilhørende

forskrift(ESEF‐regelverket).

Ettervårmeningerårsregnskapetidetalt

vesentligeutarbeidetioverensstemmelsemedkraveneiESEF‐

regelverket.

Ledelsensansvar

Ledelseneransvarligforatårsregnskapetutarbeides,merkesogoffentliggjøresidetfelleselektroniske

rapporteringsformatetsomkrevesiESEF‐regelverket.Ansvaretomfatterenhensiktsmessigprosess,ogslikintern

kontrollledelsenfinnernødvendigforutarbeidelsen,merkingenogoffentliggjøringen.

Revisorsoppgaverogplikter

Våroppgaveerågiuttrykkforenmeningomårsregnskapeterutarbeidetioverensstemmelsemeddetfelles

elektroniskrapporteringsformatsomkrevesetterESEF‐regelverket.Viharutførtvårtarbeidisamsvarmed

internasjonalattestasjonsstandard(ISAE)3000–«Attestasjonsoppdragsomikkeerrevisjonellerforenklet

revisorkontrollavhistoriskfinansiellinformasjon».Standardenkreveratviplanleggerogutførerhandlingerforå

oppnåbetryggendesikkerhetforatårsregnskapeterutarbeidetioverensstemmelsemeddetfelleselektroniske

rapporteringsformatet.

Sometleddivårtarbeidutførtevihandlingerforågjøreosskjentmedselskapetsprosesserforåutarbeide

årsregnskapetidetfelleselektroniskerapporteringsformatet.Virettetkontrollermotfullstendighetenog

nøyaktighetenavmerkingen,ogvurderteledelsensanvendelseavskjønn.Vårtarbeidomfattetkontrollavsamsvar

mellomårsregnskapetsomermerketihenholdtildetfelleselektroniskerapporteringsformatetogdetreviderte

regnskapetimenneskeliglesbartformat.Vimeneratinnhentetbevisertilstrekkeligoghensiktsmessigsomgrunnlag

forvårkonklusjon.



Skien,27.april2022

DeloitteAS



ennethKarlsen

statsautorisertrevisor

Penneo Dokumentnøkkel: TK1EN-W5MZU-H32AE-OUYL3-PVOP5-8GNBV

Dokumentet er signert digitalt, med Penneo.com. Alle digitale signatur-data i

dokumentet er sikret og validert av den datamaskin-utregnede hash-verdien av det

opprinnelige dokument. Dokumentet er låst og tids-stemplet med et sertifikat fra

en betrodd tredjepart. All kryptografisk bevis er integrert i denne PDF, for fremtidig

validering (hvis nødvendig).

Hvordan bekrefter at dette dokumentet er orginalen?

Dokumentet er beskyttet av ett Adobe CDS sertifikat. Når du åpner dokumentet i

Adobe Reader, skal du kunne se at dokumentet er sertifisert av Penneo e-

signature service <penneo@penneo.com>. Dette garanterer at innholdet i

dokumentet ikke har blitt endret.

Det er lett å kontrollere de kryptografiske beviser som er lokalisert inne i

dokumentet, med Penneo validator - https://penneo.com/validate

Signaturene i dette dokumentet er juridisk bindende. Dokument signert med "Penneo™ - sikker digital signatur".

De signerende parter sin identitet er registrert, og er listet nedenfor.

"Med min signatur bekrefter jeg alle datoer og innholdet i dette dokument."

Svein Kenneth Karlsen

Statsautorisert revisor

Serienummer: 9578-5999-4-1017637

IP: 85.164.xxx.xxx

2022-04-27 14:10:34 UTC

Penneo Dokumentnøkkel: TK1EN-W5MZU-H32AE-OUYL3-PVOP5-8GNBV

Gunnar Knudsensvei 144, 3712 Skien

Telefon +47 35 54 24 00

post@borgestad.no