Untitled

OM INVESTMENT AB ÖRESUND

Koncernen består av moderföretaget Investment AB

Öresund, ett rent investmentbolag som bedriver förvalt-

ningsverksamhet, och det helägda vilande dotterföreta-

get Eigenrac Holding AB.

Investment AB Öresund har sitt ursprung i

Sjöförsäkringsaktiebolaget Öresund som bildades

1890 med ett aktiekapital om 300.000 kronor. År 1956

skedde en omorganisation och AB Sjö-Öresund blev

moderföretag i en bolagsgrupp bestående av de tre sjö-

försäkringsbolagen Öresund, Ägir och Stockholms Sjö.

Aktierna i dessa tre bolag såldes 1961 till Skandia, mot

likvid i börsnoterade aktier och kontanta medel och AB

Sjö-Öresund blev Investment AB Öresund (”Öresund”).

Den 10 maj 1962 börsnoterades bolaget på

Stockholms Fondbörs.

Öresund är ett investmentbolag som skall ge aktie-

ägarna en god långsiktig avkastning genom att oppor-

tunistiskt investera i nordiska bolag där Öresund kan

agera som en aktiv och långsiktig ägare.

Öresunds mål är att ge aktieägarna en god långsiktig

avkastning.

RAPPORTTILLFÄLLEN 2023

Delårsrapporter

Januari–mars 18 april 2023, klockan 08.00

Januari–juni 11 juli 2023, klockan 08.00

Januari–september 10 oktober 2023, klockan 08.00

Årsredovisningen och övriga rapporter skickas

till dem som så begär. Dessa finns även tillgäng-

liga på webbplatserna www.oresund.se och

news.cision.com/se/investment-ab-oresund samt

på Öresunds kontor.

SUBSTANSVÄRDEINFORMATION

Öresund redovisar aktuellt substansvärde per månads-

skiftet den tredje arbetsdagen i nästkommande månad.

Detta gäller dock ej månad vid kvartalsskifte, då

delårsrapport eller bokslutskommuniké i stället lämnas.

Substansvärdet avseende juli 2023 redovisas den

15 augusti 2023. Substansvärdet skickas till nyhetsbyråer

samt till större dagstidningar och presenteras dessutom

på Öresunds webbplats www.oresund.se samt på

news.cision.com/se/investment-ab-oresund.

UTDELNING

Föreslagen utdelning om 6,80 kronor per aktie uppdelad

på två utbetalningar; 3,40 kronor per aktie i maj 2023

och 3,40 kronor per aktie i november 2023.

Avstämningsdagar för utbetalningarna föreslås vara

den 12 maj 2023 respektive den 14 november 2023. Om

årsstämman beslutar i enlighet med förslaget beräknas

utdelningen sändas ut genom Euroclears försorg den

17 maj 2023 respektive den 17 november 2023.

ÅRSSTÄMMA

Öresund håller årsstämma onsdagen den 10 maj 2023

klockan 14.00, IVA Konferenscenter, Grev Turegatan 16 i

Stockholm.

Kallelse till årsstämma

Öresunds kallelse till årsstämma 2023 kommer att

offentliggöras i kvartalsskiftet mars/april 2023. Samtliga

handlingar enligt aktiebolagslagen kommer att finnas

tillgängliga hos bolaget samt på bolagets webbplats

www.oresund.se senast från och med onsdagen den

19 april 2023 och skickas genast och utan kostnad för

mottagaren till de aktieägare som begär det och uppger

sin postadress.

Deltagande

Aktieägare som vill deltaga vid stämman skall;

• dels vara införd som aktieägare i den av Euroclear

Sweden AB (”Euroclear”) förda aktieboken tisdagen

den 2 maj 2023;

• dels anmäla sin avsikt att deltaga vid stämman till

Öresund senast torsdagen den 4 maj 2023.

Anmälan om deltagande vid stämman skall ske via

telefon 08-402 33 00, via e-post till adress:

info@oresund.se eller via post till adress: Investment

AB Öresund, Box 7621, 103 94 Stockholm. Vid

anmälan vänligen uppge namn/firma, person- eller

organisationsnummer, adress, telefonnummer och

aktieinnehav. För anmälan av eventuella biträden gäller

anmälningsförfarande enligt ovan.

Aktieägare som företräds av ombud skall utfärda en

skriftlig, undertecknad och daterad fullmakt för ombudet.

Om fullmakten utfärdas av juridisk person skall kopia av

registreringsbevis eller motsvarande behörighetshandling

(”Registreringsbevis”) för den juridiska personen bifogas.

Registreringsbevis och fullmakt får inte vara äldre än ett

år, utom i de fall fullmakten enligt sin lydelse är giltig en

längre tid, högst fem år. Öresund tillhandahåller fullmakts-

formulär på Öresunds webbplats, www.oresund.se.

Fullmaktsformulär tillhandahålls även efter beställning.

För beställning av fullmaktsformulär gäller samma adress

och telefonnummer som för anmälan enligt ovan. För

att underlätta inpassering vid stämman bör fullmakter i

original, eventuella Registreringsbevis samt andra behörig-

hetshandlingar vara Öresund tillhanda under ovanstående

adress senast torsdagen den 4 maj 2023.

Förvaltarregistrerade aktier

Aktieägare som har valt att förvaltarregistrera sina

aktier måste, för att få deltaga vid stämman, omregistrera

sina aktier i eget namn hos Euroclear i så god tid att

omregistreringen är utförd senast torsdagen den 4 maj

2023. För att detta skall kunna ske måste begäran om sådan

omregistrering göras i god tid till förvaltaren före nämnda

dag. Sådan registrering kan vara tillfällig.

BrandFactory 2023 – 246768

Foto: Peter Knutson

ÖRESUND ÅRSREDOVISNING 2022 1

Styrelseordförande och VD har ordet

Substansvärde

Värdepappersportföljen

Större och aktiva engagemang

Investeringsstrategi

Öresundaktien

Förvaltningsberättelse inklusive bolagsstyrningsrapport och hållbarhetsrapport

Resultaträkningar

Balansräkningar

Redogörelse för förändringar i eget kapital

Kassaflödesanalyser

Noter till de finansiella rapporterna

Styrelsens intygande

Revisionsberättelse

Koncernen i sammandrag

Bolagsordning

Årsredovisningen omfattar sidorna 16–54.

De finansiella rapporterna, enligt IAS 1, omfattar sidorna 33–54.

• Substansvärdet uppgick den 31 december 2022 till 104 (147) kronor per aktie.

Substansvärdet minskade under 2022, justerat för lämnade utdelningar, med

25,7 (ökade med 22,1) procent. SIX Return Index sjönk under motsvarande

period med 22,8 (steg med 39,3) procent.

• Öresunds börskurs den 31 december 2022 var 107,60 (145,80) kronor, vilket

motsvarar en förändring med –26 (+17) procent under året. Öresundaktiens

totalavkastning var –22 (+22) procent under motsvarande period.

• Styrelsen och verkställande direktören föreslår en utdelning om 6,80 (6,50)

kronor per aktie uppdelad på två (två) utbetalningar; 3,40 (3,25) kronor per

aktie i maj 2023 och 3,40 (3,25) kronor per aktie i november 2023, motsva-

rande totalt 309 (295) Mkr.

• Under året har värdepapper förvärvats för 140 (951) Mkr och försäljningarna

uppgick till 769 (1.092) Mkr.

2 ÖRESUND ÅRSREDOVISNING 2022

Nicklas Paulson och

Mats Qviberg

BÄSTA AKTIEÄGARE,

År 2022 har varit ett dramatiskt år som karaktäriserats av betydande föränd-

ringar såväl geopolitiskt som makroekonomiskt. Inledningen av året präglades

av coronapandemins efterdyningar som skapade stora problem i de globala

försörjningskedjorna vilket medförde att inflationen rörde sig uppåt i snabb takt.

Invasionen av Ukraina i kombination med ekonomiska sanktioner mot Ryssland

förstärkte prisuppgångarna för många insatsvaror samt drev upp energi-, råvaru-

och livsmedelspriserna. Den skenande inflationen resulterade i en resolut

åtstramning av penningpolitiken med kraftiga räntehöjningar från centralbanker

världen över. Världens finansmarknader ställde in sig på en avmattning i världs-

konjunkturen vilket resulterade i nedgångar på de globala aktiemarknaderna.

Öresunds övergripande mål är att skapa värde för våra aktieägare vilket vi

har lyckats med över tid. Det har varit en utmanande miljö under 2022 och under

året minskade Öresunds substansvärde med 26 procent jämfört med SIX Return

Index, vårt jämförelseindex, som minskade med 23 procent och vid årets slut upp

gick substansvärdet till 4.707 Mkr.

När vi lämnar 2022 bakom oss ser vi fortfarande inte någon lösning på kriget i

Ukraina. Vi vet inte heller hur mild eller hård konjunkturnedgången blir eller hur

snabbt inflationen kommer att falla. Hushållen, vars framtidssyn är pessimistisk,

pressas från flera håll där de reala disponibla inkomsterna minskar. Detta borde

rimligen leda till försämrade förutsättningar och en allt svagare konsumtion

vilket medför att den globala tillväxten avtar. Vi befinner oss med andra ord i ett

mycket osäkert läge. Konsensus på aktiemarknaden är att inflationen återgår till

mer normala nivåer under 2023 med en vikande konjunktur och att detta följs av

räntesänkningar längre fram.

Öresunds bolag i värdepappersportföljen har en begränsad exponering mot

dessa geopolitiska oroshärdar men självklart påverkas bolagen av utvecklingen

som sker i vår omvärld. Flertalet av Öresunds portföljbolag har vidtagit åtgärder

för att öka såväl den operativa som den finansiella flexibiliteten.

Justerat för lämnade utdelningar.

Substansvärdets förändring beräknas från och

med 2011 med återinvesterad utdelning i stället

för som tidigare med återlagd utdelning.

Substansvärde

SIXRX

Per år

Ack.

Per år

Ack.

1994 16 16 7 7

1995 7 25 21 29

1996 28 59 43 83

1997 37 117 28 134

1998 –3 111 13 165

1999 51 219 70 350

2000 26 303 –11 301

2001 15 365 –15 242

2002 –7 332 –36 119

2003 33 474 34 194

2004 33 665 21 255

2005 39 963 36 384

2006 36 1 344 28 520

2007 –4 1 284 –3 504

2008 –40 728 –39 268

2009 81 1 395 53 461

2010 12 1 579 27 611

2011 –7 1 472 –14 515

2012 13 1 673 16 616

2013 36 2 318 28 816

2014 20 2 813 16 961

2015 35 3 844 10 1 072

2016 25 4 838 10 1 185

2017 6 5 135 9 1 306

2018 9 5 585 –4 1 244

2019 8 6 029 35 1 715

2020 –2 5 890 15 1 984

2021 22 7 214 39 2 803

2022 –26 5 333 –23 2 142

Substansvärde

SIXRX

Per år

Ack.

Per år

Ack.

2013 36 36 28 28

2014 20 64 16 48

2015 35 122 10 64

2016 25 178 10 79

2017 6 195 9 96

2018 9 221 –4 88

2019 8 246 35 153

2020 –2 238 15 191

2021 22 312 39 305

2022 –26 206 –23 213

ÖRESUND ÅRSREDOVISNING 2022 3

ÖRESUNDAKTIENS UTVECKLING UNDER ÅRET

Öresundaktiens totalavkastning under 2022 inklusive återinvesterade

utdelningar uppgick till –22 procent att jämföra med Stockholmsbörsens

jämförelseindex som sjönk med 23 procent.

En utdelning om 6,80 kronor per Öresundaktie föreslås inför årsstämman

2023. Den föreslagna utdelningen motsvarar en direktavkastning om 6,3 procent

jämfört med stängningskursen den 31 december 2022. Utdelningsförslaget inne-

bär en ökning av utdelningen med 4,6 procent jämfört med den senaste utdel-

ningen om 6,50 kronor per aktie som genomfördes för verksamhetsåret 2021.

Precis som föregående år föreslår styrelsen att utdelningen utbetalas halvårsvis

i form av två utbetalningar om vardera 3,40 kronor där den första utbetalningen

sker i samband med årsstämman i maj 2023 och den andra ett halvår senare.

Detta är positivt för såväl aktieägarna som bolaget då det blir ett jämnare kassa-

flöde.

ÖRESUNDS VÄRDESKAPANDE

Öresunds substansvärde minskade med 26 procent under 2022. Öresund har

färre bolag i portföljen än en typisk Sverigefond och därför kommer vi att avvika

mer mot index än en sådan, både upp och ned. Öresunds substansvärde har lång-

siktigt ökat med 5.333 procent sedan 1994 jämfört med 2.142 procent för jämfö-

relseindex vilket motsvarar en genomsnittlig årlig avkastning om 15 procent för

Öresunds substansvärde jämfört med 11 procent för jämförelseindex.

Störst positiv påverkan på substansvärdet under året hade BioArctic, Scandi

Standard och onoterade Senergia Nordic. De aktieinnehav som hade störst

negativ påverkan var Bilia, Stenhus Fastigheter, Catena Media, Musti Group,

Q-linea, Vimian Group, Oscar Properties och Nivika Fastigheter.

Öresunds mål är att ge aktieägarna en god långsiktig avkastning genom

att opportunistiskt investera i nordiska bolag där Öresund kan agera som

en aktiv och långsiktig ägare. Vår strategi för värdeskapande är oförändrad

och investeringarna är inte begränsade till specifika branscher utan det är

potentialen för värdeökning och bedömd risk som styr investeringsbesluten.

I de aktiva engagemangen är Öresund en av de större aktieägarna och

genom styrelserepresentation är vi en ägare som kan vara med och påverka

utvecklingen i portföljbolagen.

Öresunds investeringsorganisation arbetar för att bolagen framgångsrikt

skall utvecklas och skapa avkastning till aktieägarna. Öresund investerar främst

i attraktivt värderade bolag med stabila kassaflöden och god direktavkastning.

Utöver detta har vi ett begränsat antal investeringar som har en stark

förväntad försäljningstillväxt kommande år men som initialt har begränsad

utdelningskapacitet.

Öresunds värdeskapande för aktieägarna har över tiden skett till en låg

förvaltningskostnad. Under 2022 uppgick förvaltningskostnaden till låga

0,49 procent av det förvaltade kapitalet. Detta skall jämföras med andra

sparformer som ofta har förvaltningsavgifter som är betydligt högre.

FÖRÄNDRINGAR I ÖRESUNDS PORTFÖLJ

Inga större nettoförvärv genomfördes beloppsmässigt under året. Större

nettoavyttringar genomfördes i Fabege, SEB, Musti Group, BioArctic och

Nordnet. Under året genomfördes endast en ny investering i engcon. engcon är

den ledande globala tillverkaren av tiltrotatorer med tillhörande redskap som

ökar grävmaskiners lönsamhet, effektivitet, flexibilitet, säkerhet och hållbarhet.

UTVECKLINGEN I ÖRESUNDS STÖRSTA PORTFÖLJBOLAG

Bilia är en av Europas största bilåterförsäljare med en ledande position inom

service och försäljning av personbilar, transportbilar och lastbilar. Bilias verk-

samheter har under 2022 fortsatt att utvecklas positivt. Den fina utvecklingen

är hänförlig till såväl serviceaffären som försäljning av begagnade och nya bilar,

även om samtliga områden visade något lägre lönsamhet än föregående år.

4 ÖRESUND ÅRSREDOVISNING 2022

Det fjärde kvartalet levererade dock det näst högsta operativa rörelseresulta-

tet för ett fjärde kvartal! Orderstocken vid årets utgång var fortsatt på en hög

nivå. Ytterligare satsningar har gjorts för att expandera och stärka positionen

inom däckförvaring och bildemontering. Flera nya modeller av el , plug-in och

hybridbilar har lanserats av Bilias bilvarumärken. Under året har Bilia genom-

fört ett antal förvärv och därigenom kompletterat portföljen med försäljning och

service i Sverige av Volkswagen, Audi, Skoda, Seat och Cupra personbilar samt

Volkswagen transportbilar. Bilia förstärkte även det existerande erbjudandet

inom BMW och MINI i Sverige genom förvärv. I Norge förvärvades en verksam-

het som bedriver försäljning och serviceverksamhet för bilvarumärkena Jaguar

och Land Rover. Nettoomsättningen var oförändrad under 2022 och uppgick till

35.345 Mkr och rörelseresultatet ökade med 9 procent till 2.102 Mkr. Under året

uppgick Biliaaktiens totalavkastning till –26 procent.

Scandi Standard är den ledande producenten av kycklingbaserade

livsmedelsprodukter i Sverige, Danmark, Norge, Finland och Irland. Bolaget

producerar, marknadsför och säljer förädlade, kylda och frysta produkter

under de välkända varumärkena Kronfågel, Danpo, Den Stolte Hane,

Naapurin Maalaiskana och Manor Farm. Det har varit ett händelserikt år för

Scandi Standard och bolaget fick en ny verkställande direktör under året.

Scandi Standard har snabbt genomfört åtgärder för att hantera en marknad

i förändring. Trots neddragningar av slaktvolymen ökade nettoomsättningen

drivet av prisökningar. Segmentet Ready-to-cook rapporterade en starkt

tillväxt med ett förbättrat resultat under det fjärde kvartalet. Segmentet Ready-

to-eat har fortsatt att utvecklas positivt och genom att fortsätta investera i

det kraftigt växande och lönsamma segmentet skapar bolaget mervärde då

större delar av kycklingen tillvaratas samtidigt som en förflyttning högre upp

i värdekedjan sker. Det är ett av Scandi Standards strategiska fokusområden

och en av nycklarna för att utveckla Scandi Standards lönsamhet under de

kommande åren. Scandi Standards intäkter ökade under 2022 med 20 procent

och uppgick till 12.119 Mkr och rörelseresultatet uppgick till 290 Mkr. Scandi

Standardaktiens totalavkastning uppgick till 20 procent under 2022.

Ovzon erbjuder mobila satellitkommunikationstjänster över egen och

hyrd satellitkapacitet till kunder i hela världen. Med Ovzons egenutvecklade

satellitteknik och bärbara terminaler kan mobila användare ansluta var som

helst och överföra stora mängder data på kort tid. Ovzons SATCOM-as-a-

Service uppfyller den växande efterfrågan på global uppkoppling för kunder

med höga krav på prestanda och säkerhet såsom försvar, räddningstjänster,

NGO:s, media och kommersiella organisationer. Under 2023 planerar bolaget

att sända upp sin första egna satellit, Ovzon 3. Flera viktiga kontrakt säkrades

under året. Ovzon tecknade förnyade ordrar om 16 MUSD från amerikanska

försvaret via Intelsat General Corporation som avser bolagets SATCOM-as-

a-Service-lösning under 12 månader, från mitten av december 2022. Därutöver

har Ovzon fått ett antal order på SATCOM-as-a-Service-lösningar från nya

kunder såsom Global Radio Data Communications i Storbritannien, Swedish

Space Corporation i Sverige och Nigma Conseil i Frankrike. Nettoomsättningen

ökade med 87 procent under 2022 och uppgick till 357 Mkr. Ökningen var

främst hänförlig till förbättrat kapacitetsutnyttjande. Rörelseresultatet

ökade till –81 Mkr jämfört med –113 Mkr föregående år. Under året uppgick

Ovzonaktiens totalavkastning till –8 procent.

Bahnhof är en internationell moln- och internetaktör som erbjuder säker,

klimatsmart och innovativ kommunikationsteknik för företag och privatper-

soner. Tjänsterna inkluderar bredband, telefoni, servertjänster samt mer kom-

plexa IT-driftlösningar för kunder med höga krav på prestanda och tillförlitlig-

het. Bahnhof har en teknikorienterad profil och fokuserar på att ta marknads-

andelar på framtidsinriktade IP-tjänster samt drift och tjänster i så kallade

datacenter för servrar. Bahnhofs styrka är kombinationen av innovationer

och nytänkande, som förenas med en kostnadsmedveten och organisk tillväxt.

ÖRESUND ÅRSREDOVISNING 2022 5

Elementica är ett helägt dotterbolag till Bahnhof vars affärsidé är att framöver

uppföra ett energiintensivt men klimatsmart datacenter i direkt anslutning

till centrala fibernät, energiförsörjning och fjärrvärmenät. Det är en centralt

belägen anläggning som ger Stockholm direkt åtkomst till ett datacenter med

korta nätmässiga svarstider. Nettoomsättningen ökade med 8 procent under

2022 och uppgick till 1.731 Mkr. Rörelseresultatet ökade med 21 procent till

228 Mkr. Bahnhofaktiens totalavkastning uppgick till –1 procent under 2022.

BioArctic är ett svenskt forskningsbaserat biofarmabolag med

fokus på sjukdomsmodifierande behandlingar för neurodegenerativa

sjukdomar, såsom Alzheimers sjukdom, Parkinsons sjukdom och ALS.

BioArctic fokuserar på innovativa behandlingar inom områden med stort

medicinskt behov. Bolaget grundades 2003 baserat på innovativ forskning

vid Uppsala universitet. Samarbeten med universitet är av stor vikt för

bolaget tillsammans med dess strategiskt viktiga globala partner Eisai

inom Alzheimers sjukdom. I januari 2023 godkändes lecanemab i USA,

med varumärket Leqembi, av den amerikanska läkemedelsmyndigheten

FDA via ett accelererat förfarande. Därutöver har en kompletterande

registreringsansökan lämnats in till FDA för att omvandla det accelererade

godkännandet av Leqembi till ett fullt godkännande. BioArctics partner

Eisai har även lämnat in ansökan om marknadsgodkännande av lecanemab

för behandling av tidig Alzheimers sjukdom i EU och Japan. Därutöver har

ansökan om marknadsgodkännande för lecanemab tilldelats prioriterad

granskning av den kinesiska läkemedelsmyndigheten. BioArctics

projektportfölj är en kombination av fullt finansierade projekt som drivs

i partnerskap med globala läkemedelsbolag samt egna innovativa projekt

med stor marknads- och utlicensieringspotential. Nettoomsättningen

ökade med 888 procent under 2022 och uppgick till 228 Mkr. Ökningen var

främst hänförlig till en milstolpsersättning från samarbetspartnern Eisai.

Rörelseresultatet ökade till –17 Mkr jämfört med –140 Mkr föregående år.

Under året uppgick BioArcticaktiens totalavkastning till 128 procent.

FRAMTIDEN

Som vi nämnde inledningsvis var 2022 ett dramatiskt år som karaktäriserades

av betydande geopolitiska och makroekonomiska utmaningar. Inledningen av

2023 präglas fortsatt av geopolitisk oro och vi ser inte någon lösning på kriget i

Ukraina. Den höga inflationen har resulterat i återkommande räntehöjningar

från centralbanker världen över. Det är svårt att avgöra hur lång konjunkturned-

gången blir och hur snabbt inflationen kommer att falla. En pessimistisk fram-

tidssyn med en allt svagare konsumtion medför att den globala tillväxten avtar.

Signaler om att inflationen på sikt återgår till mer normala nivåer och att detta

följs av räntesänkningar längre fram har resulterat i uppgångar på de globala

aktiemarknaderna under inledningen av 2023. Därtill har kraschen för ett antal

amerikanska nischbanker utlöst en förnyad oro på de globala finansmarkna-

derna under det första kvartalet 2023. Vilka spridningseffekter detta kommer att

få är i skrivande stund dock svårt att avgöra.

Vad önskar vi oss i framtiden? Vi vill ha en bättre värld. Vi vill att de geopoli-

tiska spänningarna i världen minskar. Vi vill ha fred i Ukraina. Vi vill att klimat-

krisen kan lösas. Vi vill ha en sundare och stabilare långsiktig ekonomisk utveck-

ling. Vår bedömning är dock att det fortsatt kommer finnas många utmaningar

framöver och under 2023 tror vi att det kommer att vara en fortsatt volatil börs

som sannolikt kommer att vända nedåt efter den starka inledningen på året.

Öresunds strategi att utöva ett aktivt ägarskap och långsiktigt utveckla

portföljbolagen genom att kunna vara med och påverka bolagens operativa,

finansiella och strategiska position är oförändrad. För en långsiktig investerare

som Öresund finns det möjligheter i en turbulent och komplex omvärld som

denna. Det är i utmanande tider som möjligheter skapas för dem som har

finansiell flexibilitet. Dock är det ännu viktigare att vi väljer portföljbolag

6 ÖRESUND ÅRSREDOVISNING 2022

med beprövade och konkurrenskraftiga affärsmodeller där kassaflöden och

lönsamhet prioriteras.

Efter ett omvälvande 2022 vänder vi nu blad och ser fram emot ett nytt år

med möjligheter för såväl befintliga portföljbolag som nya investeringar. Vi

fortsätter att investera i bolag som är attraktivt värderade. Öresunds mål är

att ge aktieägarna en god långsiktig avkastning. En långsiktig, aktiv och klok

investerare kommer alltid att kunna skapa värdetillväxt över tid. Att ha tålamod

är av stor vikt och ibland måste man fatta svåra beslut och våga gå sina egna

vägar – ”If everyone is thinking alike, then somebody isn’t thinking.” – General

George S. Patton.

Tack för Ert förtroende!

Mats Qviberg Nicklas Paulson

Styrelseordförande Verkställande direktör

ÖRESUND ÅRSREDOVISNING 2022 7

221231 och 211231: Substansvärdet per aktie är beräknat på 45.457.814 aktier vilket motsvarar det registrerade antalet

aktier i Öresund. Den 31 december 2022 hade totalt 1.082.993 Öresundaktier syntetiskt återköpts till en genomsnittlig

köpkurs om 115 kronor per aktie.

Hänsyn har ej tagits till eventuellt utställda optioner, återköpta aktier eller teckningsoptioner.

Baserat på sista köpkurs under ordinarie handel.

Aktierna är noterade på Nasdaq Helsingfors och kursen per aktie i euro var 15,67.

Uppgifterna avseende ”Marknadsvärde, Mkr”, ”Kr/aktie” och ”Andel, %” inkluderar även värdet av 5.110.207 innehavda

teckningsoptioner till en kurs om 6,52 kronor per teckningsoption.

Varav likvida medel uppgick till 592 Mkr.

SUBSTANSVÄRDETS FÖRDELNING DEN 31 DECEMBER 2022

Antal aktier

Andel av

röster, %

Andel av

kapital, %

Kurs, kr

Marknads-

värde, Mkr Kr/aktie Andel, %

Noterade värdepapper

Bilia 9 860 000 10,2 10,2 114,60 1 130 25 24,0

Scandi Standard 10 100 000 15,3 15,3 49,02 495 11 10,5

Ovzon 6 089 828 11,9 11,9 57,70 351 8 7,5

Bahnhof 7 375 000 2,0 6,9 37,15 274 6 5,8

BioArctic 1 000 000 0,5 1,1 271,80 272 6 5,8

Stenhus Fastigheter 23 500 000 6,3 6,3 11,10 261 6 5,5

SEB 2 100 000 0,1 0,1 119,75 251 6 5,3

Musti Group

1 100 000 3,3 3,3 174,38 192 4 4,1

Nordnet 1 100 000 0,4 0,4 151,40 167 4 3,5

Catena Media

5 700 000 7,5 7,5 19,12 142 3 3,0

Övriga noterade värdepapper 240 5 5,1

Summa noterade värdepapper 3 775 83 80,2

Onoterade värdepapper 350 8 7,4

Övriga tillgångar och skulder, netto

582 13 12,4

Totalt 4 707 104 100,0

Koncernens substansvärde uppgick den 31 december 2022 till 4.707 Mkr (6.678

Mkr den 31 december 2021) motsvarande 104 kronor per aktie

, vilket är en

minskning med 25,7 procent justerat för lämnade utdelningar sedan utgången av

2021 (147 kronor per aktie den 31 december 2021). Detta är 2,9 procentenheter

sämre än SIX Return Index som sjönk med 22,8 procent under motsvarande

period.

Öresunds börskurs (senaste betalkurs) den 31 december 2022 var 107,60 kro-

nor (145,80 kronor den 31 december 2021), vilket innebar en totalavkastning om

–22 (+22) procent under 2022.

Information om Öresunds större innehav finns att läsa på bolagens egna webbplatser.

Några av de större och aktiva innehaven beskrivs även på sidorna 9–11 i årsredovis-

ningen.

Bahnhof www.bahnhof.se

Bilia www.bilia.com

BioArctic www.bioarctic.se

Catena Media www.catenamedia.com

Musti Group www.mustigroup.com

Nordnet www.nordnetab.com

Ovzon www.ovzon.com

Scandi Standard www.scandistandard.com

SEB www.sebgroup.com/sv

Stenhus Fastigheter www.stenhusfastigheter.se

Övrigt 12%

Stora bolag

34%

Medelstora bolag

46%

Onoterade

bolag 7%

Små bolag

8 ÖRESUND ÅRSREDOVISNING 2022

Exklusive utställda optioner.

Avser värdepapper i bolag som har aktier upptagna till handel på reglerad marknad eller handelsplattformar i Sverige om

ej annat anges.

Avser värdepapper som är noterade på Nasdaq Helsingfors.

Avser onoterade värdepappersinnehav.

Avser noterade hybridobligationer.

Avser noterade teckningsoptioner.

Inklusive eventuell inlösen av aktier samt erhållna optionspremier om 1 (1) Mkr netto.

VÄRDEPAPPERSINNEHAV DEN 31 DECEMBER 2022

Tabellen visar exponeringen i värdepapper

Värdepapper

Antal aktier och andelar Marknadsvärde, tkr

Bilia 9 860 000 1 129 956

Scandi Standard 10 100 000 495 102

Ovzon 6 089 828 351 383

Bahnhof 7 375 000 273 981

BioArctic 1 000 000 271 800

Stenhus Fastigheter 23 500 000 260 850

SEB 2 100 000 251 475

Musti Group

1 100 000 191 819

Nordnet 1 100 000 166 540

Senergia Nordic

e.t. 135 882

Catena Media 5 700 000 108 956

Orbital Systems

e.t. 94 646

DBT Capital

e.t. 91 630

Nivika Fastigheter 1 896 000 77 357

Catena Media HO1

e.t. 54 434

Vimian Group 1 250 000 34 100

Catena Media TO1

5 110 207 33 319

Turbotic

e.t. 27 916

Q-linea 2 234 000 23 457

Projektengagemang 2 028 992 22 522

engcon 300 000 19 995

Oscar Properties 7 173 737 8 895

Oscar Properties TO1

3 498 407 203

Totalt 4 126 217

varav noterade innehav 3 776 143

varav onoterade innehav 350 074

FÖRÄNDRINGAR I VÄRDEPAPPERSPORTFÖLJEN

Under 2022 förvärvades värdepapper för 140 (951) Mkr samt avyttrades

värde-

papper för 769 (1.092) Mkr. Öresunds större nettoförvärv respektive nettoför-

säljningar av värdepapper under året framgår av tabellerna nedan.

Större nettoförvärv under 2022

Mkr

e.t.

Större nettoförsäljningar under 2022

Mkr

Fabege 238

SEB 109

Musti Group 103

BioArctic 86

Nordnet 76

ÖRESUND ÅRSREDOVISNING 2022 9

Ägarandel: 10,2%

Nettoomsättning: 35 345 Mkr

Rörelseresultat: 2 102 Mkr

Börsvärde: 11 007 Mkr

BILIA

www.bilia.com

Bilia är en av Europas största bilåterförsäljare

med en ledande position inom service och försälj-

ning av personbilar, transportbilar och lastbilar.

Bilia har cirka 160 anläggningar i Sverige, Norge,

Luxemburg och Belgien samt två internetbaserade

auktionssajter, en i Sverige och en i Norge. Bilia

säljer personbilar av märket Volvo, BMW, Toyota,

Mercedes-Benz, Renault, Lexus, MINI, Porsche,

Nissan, Dacia, Smart, Alpine, Jaguar, Land Rover,

Xpeng, Volkswagen, Audi, Skoda, Seat och Cupra

samt transportbilar av märket Renault, Toyota,

Mercedes-Benz, Nissan och Dacia och lastbilar

av märket Mercedes-Benz. Bilia har i dag en fullt

utbyggd verksamhet med försäljning av nya och

begagnade bilar, e-handel, reservdelar och butiks-

försäljning, service- och skadeverkstäder, däck och

bilglas, fälgrenovering samt finansiering, försäk-

ring, biltvätt, drivmedelsstationer och bildemonte-

ring under samma tak.

Ägarandel: 15,3%

Nettoomsättning: 12 119 Mkr

Rörelseresultat: 290 Mkr

Börsvärde: 3 237 Mkr

SCANDI STANDARD

www.scandistandard.com

Scandi Standard är den ledande producenten av

kycklingbaserade livsmedelsprodukter i Sverige,

Danmark, Norge, Finland och Irland. Scandi

Standard producerar, marknadsför och säljer

förädlade, kylda och frysta produkter under de

välkända varumärkena Kronfågel, Danpo, Den

Stolte Hane, Naapurin Maalaiskana och Manor

Farm.

Ägarandel: 11,9%

Nettoomsättning: 357 Mkr

Rörelseresultat: –81 Mkr

Börsvärde: 2 953 Mkr

OVZON

www.ovzon.com

Ovzon erbjuder mobila satellitkommunikations-

tjänster över egen och hyrd satellitkapacitet

till kunder i hela världen. Med Ovzons egenut-

vecklade satellitteknik och bärbara terminaler

kan mobila användare ansluta var som helst och

överföra stora mängder data på kort tid. Ovzons

SATCOM-as-a-service uppfyller den växande

efterfrågan på global uppkoppling för kunder med

höga krav på prestanda och säkerhet såsom försvar,

räddningstjänster, NGO:s, media och kommersiella

organisationer. Ovzons kompetenta, engagerade

och erfarna team säkerställer att dessa avancerade

tjänster levereras till krävande kunder. Ovzon

grundades 2006 och har kontor i Stockholm samt i

USA i Herndon, Virginia och i Tampa, Florida.

10 ÖRESUND ÅRSREDOVISNING 2022

Ägarandel

: 6,9%

Omsättning: 1 731 Mkr

Rörelseresultat: 228 Mkr

Börsvärde: 4 018 Mkr

BAHNHOF

www.bahnhof.se

Bahnhof är en internationell moln- och

internetaktör som erbjuder säker, klimatsmart och

innovativ kommunikationsteknik för företag och

privatpersoner. Tjänsterna inkluderar bredband,

telefoni, servertjänster samt mer komplexa

IT-driftlösningar för kunder med höga krav på

prestanda och tillförlitlighet. Bahnhof har en

teknikorienterad profil och fokuserar på att ta

marknadsandelar på framtidsinriktade IP-tjänster

samt drift och tjänster i så kallade datacenter för

servrar. Bahnhof tillhandahåller även tjänster till

andra operatörer, som till exempel fiberkapacitet,

samt så kallade wholesale-lösningar där Bahnhof

står för den grundläggande infrastrukturen som

sedan förädlas och anpassas till slutkund av annat

företag. Bahnhofs styrka är kombinationen av

innovationer och nytänkande, som förenas med en

kostnadsmedveten och organisk tillväxt.

Ägarandel

: 1,1%

Nettoomsättning: 228 Mkr

Rörelseresultat: –17 Mkr

Börsvärde: 23 972 Mkr

BIOARCTIC

www.bioarctic.se

BioArctic är ett svenskt forskningsbaserat bio-

farmabolag med fokus på sjukdomsmodifierande

behandlingar för neurodegenerativa sjukdomar,

såsom Alzheimers sjukdom, Parkinsons sjukdom

och ALS. Samarbeten med universitet är av stor

vikt för bolaget tillsammans med dess strategiskt

viktiga globala partner Eisai inom Alzheimers sjuk-

dom. Utvecklingen av lecanemab mot Alzheimers

sjukdom finansieras och drivs av Eisai. I januari

2023 godkändes lecanemab i USA, med varumärket

Leqembi, av den amerikanska läkemedelsmyndig-

heten FDA via ett accelererat förfarande. Därutöver

har en kompletterande registreringsansökan lämnats

in till FDA för att omvandla det accelererade god-

kännandet av Leqembi till ett fullt godkännande.

BioArctics projektportfölj är en kombination av

fullt finansierade projekt som drivs i partnerskap

med globala läkemedelsbolag samt egna innovativa

projekt med stor marknads- och utlicensieringspo-

tential.

Ägarandel: 6,3%

Hyresintäkter: 712 Mkr

Förvaltningsresultat: 311 Mkr

Börsvärde: 4 151 Mkr

STENHUS FASTIGHETER

www.stenhusfastigheter.se

Stenhus Fastigheter är ett fastighetsbolag som

äger och förvaltar offentliga fastigheter och kom-

mersiella fastigheter med tydligt geografiskt fokus

på Storstockholmsregionen. Stenhus Fastigheter

arbetar även aktivt med befintliga och potentiella

byggrätter inom det nuvarande beståndet. Totalt

ägde Stenhus Fastigheter 180 fastigheter per den

31 december 2022 till ett sammanlagt värde om

14.259 Mkr.

Röstandelen motsvarar 2,0 procent.

Röstandelen motsvarar 0,5 procent.

ÖRESUND ÅRSREDOVISNING 2022 11

Ägarandel: 0,1%

Rörelseintäkter: 64 589 Mkr

Rörelseresultat: 33 850 Mkr

Börsvärde: 261 440 Mkr

SEB

www.sebgroup.com

SEB är en ledande nordisk finansiell koncern. I Sverige

och i de baltiska länderna erbjuds finansiell rådgivning

och ett brett utbud av finansiella tjänster till alla typer

av kunder. I Danmark, Finland, Norge, Tyskland och

Storbritannien erbjuds ett fullserviceerbjudande till

företagskunder och institutionella kunder.

Ägarandel: 3,3%

Netto-

omsättning

: 391 MEUR

Rörelseresultat

: 31 MEUR

Börsvärde: 523 MEUR

MUSTI GROUP

www.mustigroup.com

Musti Group är det ledande nordiska husdjursföretaget

som driver en omnikanal-affärsmodell för att tillgodose

behoven hos husdjur och deras ägare i Finland, Sverige

och Norge. Musti Group har 335 butiker (inklusive

egna och franchisebutiker) med varumärken som

Musti, Arken Zoo och VetZoo och en femtedel av

försäljningen genereras online. Musti Group erbjuder

ett brett sortiment av husdjursprodukter inom både

livsmedel och icke-livsmedelskategorier samt har ett

brett utbud av såväl egna exklusiva varumärken som

tredjepartsvarumärken. Musti Group tillhandahåller

också djurvårdstjänster som pälsvård, utbildning och

veterinärtjänster på utvalda platser i Norden.

Ägarandel: 0,4%

Rörelseintäkter: 3 382 Mkr

Rörelseresultat: 2 034 Mkr

Börsvärde: 37 738 Mkr

NORDNET

www.nordnet.se

Nordnet är en ledande nordisk digital plattform

för sparande och investeringar med verksamhet i

Sverige, Norge, Danmark och Finland. Det över-

gripande syftet med Nordnets verksamhet är att

demokratisera sparande och investeringar genom att

ge privatsparare tillgång till samma information och

verktyg som professionella investerare. Via Nordnets

digitala plattform erbjuds sparande och investe-

ringar i ett stort antal finansiella produkter till låga

kostnader. Nordnet driver dessutom Nordens största

sociala investeringsnätverk, Shareville, som länkar

samman över 300.000 sparare. Nordnet erbjuder

även ett antal utvalda låneprodukter samt tillhanda-

håller produkter för privat pensionssparande.

Ägarandel: 7,5%

Intäkter: 138 MEUR

Justerad EBITDA: 59 MEUR

Börsvärde: 1 454 Mkr

CATENA MEDIA

www.catenamedia.com

Catena Media är en global aktör verksam inom

högkvalitativ kundanskaffning online, så kallad lead

generation, för operatörer inom onlinecasino, sport

betting och finansiella handelsplattformar. Catena

Medias portfölj av webbaserade varumärken guidar

onlineanvändare till kundwebbplatser och berikar

upplevelsen för spelare över hela världen. Genom

stark organisk tillväxt och strategiska förvärv har

Catena Media sedan starten 2012 etablerat en ledande

marknadsposition med cirka 450 medarbetare i Europa,

Nordamerika, Asien-Stillahavsområdet och Oceanien.

Catena Media har sitt huvudkontor på Malta.

Avser 211001–220930.

12 ÖRESUND ÅRSREDOVISNING 2022

Avgörande för om en investering skall göras är värdeökningspotentialen i rela-

tion till bedömd risk. Investeringar skall ge en avkastning som möter Öresunds

avkastningskrav. Investeringar kan därför göras inom de flesta branscher.

Investeringsobjektets arbete med hållbarhetsfrågor ses som en viktig faktor

i värdeskapandet. Det är även ett verktyg för Öresund, som aktiv ägare, att

påverka och vidareutveckla hållbarhetsarbetet för att öka avkastningen och

minska risken. Öresund tar hänsyn till investeringens likviditet och bedömd risk

vid beräkning av investeringens potentiella avkastning.

Investeringskriterier

Öresund investerar för att ge aktieägarna en god långsiktig avkastning enligt

följande investeringskriterier:

• Öresund investerar huvudsakligen i nordiska noterade och onoterade bolag

som bedöms vara attraktivt värderade

• Öresund utövar ett aktivt ägarskap i flera av portföljbolagen. Detta ger en

djup förståelse för bolagen och de branscher de verkar i och medför dessutom

att Öresund kan bidra till att genomföra åtgärder som är positiva för utveck-

lingen i portföljbolagen

• Öresunds investeringar är inte begränsade till vissa branscher utan det är

potentialen för värdeökning och bedömd risk som styr investeringsbesluten

• Öresund investerar huvudsakligen i attraktivt värderade och lönsamma bolag

med stabila kassaflöden och god direktavkastning

• Öresund söker investeringar som har tillräckligt stor potential över tid för att

kunna bidra till den långsiktiga substansvärdetillväxten

Indelning av investeringar

Öresunds investeringar kan i de flesta fall kategoriseras i tre olika grupper:

• Aktiva engagemang där Öresund är en tillräckligt stor delägare i bolaget för

att kunna vara med och påverka bolagets operativa, finansiella och strategiska

position via styrelse eller kontinuerliga samtal med bolagsledningen.

• Likvida investeringar där Öresund är delägare i noterade bolag men där

ägarandelen oftast är för liten för att få ett inflytande. I dessa fall tycker vi att

bolagsledningen och styrelsen har en operativ agenda som skapar aktieägar-

värde samt att bolaget är attraktivt värderat i förhållande till sitt inneboende

värde.

• Onoterade bolag där Öresund fått möjligheten att bli delägare till attraktiva

villkor och där vi bedömer att avkastningen över tid är mycket god. Affärs-

och intäktsmodellerna i bolagen skall vara beprövade och bolaget skall ha en

storlekspotential som möjliggör en eventuell börsnotering eller försäljning

inom några år.

ÖRESUND ÅRSREDOVISNING 2022 13

Investeringshorisont

Öresunds ägande är inte tidsbegränsat och kan därför vara mycket långsik-

tigt. I de fall Öresund har ett aktivt engagemang har ägandet historiskt varat

i många år. Investeringshorisonten styrs av värdeökningspotentialen i varje

enskild situation. Det innebär att Öresund över tid kommer att ha investe-

ringar med både kort och lång innehavstid.

Analys och investeringsprocess

Öresund eftersträvar att investera i bolag med hållbara affärsmodeller som är

rätt positionerade för framtiden. Värdering av potentiella investeringar görs

av Öresunds medarbetare. Analysen baseras på fundamental värdering som

huvudsakligen görs internt. Investeringsanalysen fokuserar i första hand på att

fastställa bolagens långsiktiga intjäningsförmåga i en normalkonjunktur snarare

än enskilda kvartalsresultat. I analysen beaktas värdeökningspotentialen i

operativ effektivisering, omstrukturering av tillgångar och bolagsstrukturer samt

optimering av kapitalstrukturen.

Den 10 maj 2022 firade Öresund 60 år på Stockholmsbörsen.

14 ÖRESUND ÅRSREDOVISNING 2022

NOTERING

Öresundaktien noterades 1962 på Stockholmsbörsens A-lista. I dag är

Öresundaktien noterad på Nasdaq Stockholm, medelstora bolag, i segmentet

finans. En handelspost utgörs av en aktie och Öresundaktiens ISIN-kod är

SE0008321608.

Schablonintäkten beräknas i princip på värdepappersportföljen exklusive så kallade näringsbetingade andelar.

2022: Föreslagen utdelning om 6,80 kronor

per aktie uppdelad på två utbetalningar; 3,40

kronor per aktie i maj 2023 och 3,40 kronor

per aktie i november 2023, motsvarande

totalt 309 Mkr.

2022 2021

Senaste betalkurs,

kronor

107,6 0 145,80

Börsvärde, Mkr 4 891 6 628

Kursförändring, % –26 17

Totalavkastning, % –22 22

Utdelning,

kronor per aktie

6,80 6,50

Utdelning, tkr

309 113 295 476

UTDELNINGSPOLICY

Investmentföretag är befriade från bolagsskatt så länge lämnad utdelning minst

uppgår till summan av;

• utdelningsintäkter och andra finansiella intäkter,

• en schablonintäkt motsvarande 1,5 procent av marknadsvärdet av aktierelate-

rade instrument i värdepappersportföljen vid årets början

• minskat med finansiella kostnader samt övriga omkostnader.

Öresunds utdelningspolicy innebär att Öresund till sina aktieägare delar ut

minst så mycket att moderföretaget inte behöver betala någon bolagsskatt.

Investment AB Öresund

ORES Indexerad OMXSPI Indexerad

–20

–40

100

Källa: Infront

2021202020192018

2022

ÖRESUND ÅRSREDOVISNING 2022 15

UTVECKLING AV ANTALET AKTIER OCH AKTIEKAPITALET SEDAN 1989

År Förändring

Ökning/minskning

av antal aktier

Totalt antal

aktier

Kvotvärde,

Totalt aktie-

kapital, kr

1989 4 000 000 50,00 200 000 000

1990 Fondemission 4 000 000 100,00 400 000 000

1990 Split 4:1 12 000 000 16 000 000 25,00 400 000 000

1995 Inlösen 1:7 –2 175 882 13 824 118 25,00 345 602 950

1995 Inlösen 1:7 –1 778 268 12 045 850 25,00 301 146 250

1999 Inlösen 1:8 –1 505 731 10 540 119 25,00 263 502 975

2000 Inlösen av aktier –345 987 10 194 132 25,00 254 853 300

2001 Inlösen av aktier –272 563 9 921 569 25,00 248 039 225

2002 Inlösen av aktier –355 786 9 565 783 25,00 239 144 575

2004 Fondemission 9 565 783 30,00 286 973 490

2004 Split 3:1 19 131 566 28 697 349 10,00 286 973 490

2004 Nyemission

3 689 898 32 387 247 10,00 323 872 470

2006 Split 2:1 32 387 247 64 774 494 5,00 323 872 470

2008/9 Inlösen

–6 322 286 58 452 208 5,00 292 261 040

2008/9 Fondemission

58 452 208 5,55 324 648 285

2009 Inlösen av aktier –1 236 891 57 215 317 5,67 324 648 285

2010/1 Inlösen

–5 635 405 51 579 912 5,67 292 672 152

2010/1 Fondemission

51 579 912 6,30 325 136 977

2011 Inlösen av aktier –970 236 50 609 676 6,42 325 136 977

2011/2 Inlösen

–25 341 720 25 267 956 6,42 162 331 544

2011/2 Fondemission

25 267 956 13,57 342 963 193

2011/2 Inlösen av aktier –1 449 443 23 818 513 14,45 344 241 397

2013 Inlösen av aktier –1 089 606 22 728 907 15,15 344 241 397

2016 Split 2:1 22 728 907 45 457 814 7, 57 344 241 397

Avser fusionsvederlag till Custos aktieägare.

Avser det frivilliga inlösenerbjudande som pågick över årsskiftet och som registrerades av Bolagsverket den 12 januari 2009.

Avser det frivilliga inlösenerbjudande som pågick över årsskiftet och som registrerades av Bolagsverket den 17 januari 2011.

Avser det frivilliga inlösenerbjudande som pågick över årsskiftet i samband med utskiftningen av dotterföretaget Creades

AB och som registrerades av Bolagsverket den 9 februari 2012.

ÖRESUNDS STÖRSTA ÄGARE INKLUSIVE STYRELSEN ENLIGT EUROCLEAR DEN

31 DECEMBER 2022

1

Aktieägare Antal aktier Andel, %

Styrelsen

Mats Qviberg

10 542 966 23,2

Anna Engebretsen

1 519 795 3,3

Magnus Dybeck

76 484 0,2

Douglas Roos

30 000 0,1

Pär Roosvall 30 000 0,1

Märtha Josefsson 24 000 0,1

Totalt styrelsen 12 223 245 26,9

Större ägare

Sten Dybeck

2 143 823 4,7

Elsa och Harry Gabrielssons Stiftelse 1 950 000 4,3

Johan Qviberg 1 399 940 3,1

Jacob Qviberg

1 203 179 2,6

Astrid Ohlin 855 000 1,9

Totalt större ägare 7 551 942 16,6

Totalt styrelsen och större ägare 19 775 187 43,5

Övriga ägare

25 682 627 56,5

Totalt 45 457 814 100,0

Aktieinnehav den 31 december 2022 samt därefter kända förändringar.

Inklusive maka och via pensionsstiftelse.

Inklusive familj.

Inklusive bolag.

Via bolag.

Inklusive maka.

ÄGARSTATISTIK ENLIGT

EUROCLEAR

DEN 31 DECEMBER 2022

Innehav

Antal

aktieägare

Andel av

aktie-

kapitalet, %

1–500 20 823 5,2

501–10 000 4 687 18,8

10 001– 291 75,9

Totalt 25 801 100,0

16 ÖRESUND ÅRSREDOVISNING 2022

Styrelsen och verkställande direktören för Investment AB Öresund (publ),

organisationsnummer 556063-9147, får härmed avge redovisning över bolagets

och koncernens verksamhet under 2022.

AFFÄRSIDÉ, MÅL OCH STRATEGI

Koncernen består av moderföretaget Investment AB Öresund, ett rent invest-

mentbolag som bedriver förvaltningsverksamhet, och det helägda vilande

dotterföretaget Eigenrac Holding AB.

Affärsidé

Öresund är ett investmentbolag som skall ge aktieägarna en god långsiktig

avkastning genom att opportunistiskt investera i nordiska bolag där Öresund

kan agera som en aktiv och långsiktig ägare.

Mål

Öresunds mål är att ge aktieägarna en god långsiktig avkastning.

Strategi

• Öresund eftersträvar att utöva ett aktivt ägarskap och långsiktigt utveckla

portföljbolagen genom att kunna vara med och påverka bolagens operativa,

finansiella och strategiska position

• Öresund vill vara en partner till bolagsledningen och övriga ägare för att till-

sammans med dem skapa värde

• Öresund skall ha en god underliggande riskspridning i aktieportföljen

SUBSTANSVÄRDE OCH BÖRSKURS

221231 211231 Förändring 2022 Förändring 2021

Koncernens substansvärde 103,54 kr 146,91 kr –25,7% 22,1%

SIX Return Index –22,8% 39,3%

Börskurs 107,60 kr 145,80 kr

Aktiens totalavkastning –22% 22%

MARKNADSUTVECKLING

1

År 2022 har varit ett dramatiskt år som karaktäriserats av betydande föränd-

ringar såväl geopolitiskt som makroekonomiskt.

Inledningen av året präglades av coronapandemins efterdyningar som

skapade stora problem i de globala försörjningskedjorna vilket medförde att

inflationen rörde sig uppåt i snabb takt. Invasionen av Ukraina i kombination

med ekonomiska sanktioner mot Ryssland förstärkte prisuppgångarna för

många insatsvaror samt drev upp energi-, råvaru- och livsmedelspriserna. Den

skenande inflationen i form av breda och kraftiga prisökningar resulterade i

en resolut åtstramning av penningpolitiken med kraftiga räntehöjningar från

centralbanker världen över, vilket i sin tur ledde till kraftiga tillgångsfall i allt

från aktier och obligationer till fastigheter. Världens finansmarknader ställde in

sig på en avmattning i världskonjunkturen, något som vi fått se bevis på i form av

fallande inköpschefsindex och nedgångar på de globala aktiemarknaderna.

Utdrag från Öresunds bokslutskommuniké 2022.

ÖRESUND ÅRSREDOVISNING 2022 17

När vi lämnar det fjärde kvartalet bakom oss ser vi fortfarande inte

någon lösning på kriget i Ukraina. Vi vet inte heller hur mild eller hård

konjunkturnedgången blir eller hur snabbt inflationen kommer att falla.

Hushållen, vars framtidssyn är pessimistisk, pressas från flera håll där de reala

disponibla inkomsterna minskar. Detta borde rimligen leda till försämrade

förutsättningar och en allt svagare konsumtion vilket medför att den globala

tillväxten avtar. Vi befinner oss med andra ord i ett mycket osäkert läge.

Konsensus på aktiemarknaden är att inflationen återgår till mer normala nivåer

under 2023 med en vikande konjunktur och att detta följs av räntesänkningar i

slutet av året.

Öresunds bolag i värdepappersportföljen har en begränsad exponering mot

dessa geopolitiska oroshärdar men självklart påverkas bolagen av utvecklingen

som sker i vår omvärld. Flertalet av Öresunds portföljbolag har vidtagit

åtgärder för att öka såväl den operativa som den finansiella flexibiliteten. För

en långsiktig investerare som Öresund finns det möjligheter i en turbulent

och komplex omvärld som denna. Det är i utmanande tider som möjligheter

skapas för dem som har finansiell flexibilitet. Dock är det ännu viktigare att vi

väljer portföljbolag med beprövade och konkurrenskraftiga affärsmodeller där

kassaflöden och lönsamhet prioriteras.

VÄRDEPAPPERSPORTFÖLJEN

Koncernen och förvaltningsverksamheten (moderföretaget)

Marknadsvärdet på värdepappersportföljen

uppgick den 31 december 2022 till

4.125 (6.482) Mkr, varav 350 (234) Mkr avser innehav i onoterade värdepapper.

Under året förvärvades värdepapper för totalt 140 (951) Mkr. De totala

värdepappersförsäljningarna

uppgick till 769 (1.092) Mkr.

Varken några utställda köpoptioner eller säljoptioner, med en löptid kortare

än sex månader, förekom den 31 december 2022.

Större nettoförvärv under 2022

Mkr

e.t.

Större nettoförsäljningar under 2022

Mkr

Fabege 238

SEB 109

Musti Group 103

BioArctic 86

Nordnet 76

Offentliggjorda flaggningsmeddelanden och liknande under 2022

Datum Bolag Köp/försäljning

Totalt antal

efter transaktion

Röster,

Kapital,

30 mars Projektengagemang Sweden –500 000 2 294 622 3,2 9,3

6 april Insr –450 000 29 582 371 19,97 19,97

6 april Insr –29 582 371 – – –

5 maj Bilia e.t.

9 860 000 10,2 10,2

22 november Musti Group –210 309 1 500 000 4,47 4,47

7 december Oscar Properties Holding –100 000 7 173 737 4,99 4,99

Årsstämman i Bilia AB (publ) (”Bilia”), den 7 april 2022, beslutade om minskning av aktiekapitalet genom indragning av

6.500.000 egna aktier som tidigare återköpts av Bilia. Enligt pressmeddelande från Bilia den 4 maj 2022 verkställdes

detta genom registrering hos Bolagsverket den 3 maj 2022 och antalet aktier i Bilia uppgick därefter till 96.299.952

i stället för som tidigare till 102.799.952. Till följd av att antalet aktier i Bilia minskade ökade Öresunds ägarandel i Bilia

från 9,6 till 10,2 procent av såväl kapitalet som rösterna i Bilia. Öresund äger fortsatt 9.860.000 aktier i Bilia.

Offentliggjorda investeringar i onoterade bolag under 2022

Några offentliggjorda investeringar i onoterade bolag har inte skett under året.

Inklusive eventuellt innehavda och utställda optioner.

Inklusive eventuell inlösen av aktier samt erhållna optionspremier om 1 (1) Mkr netto.

18 ÖRESUND ÅRSREDOVISNING 2022

RESULTAT

Koncernen och moderföretaget (förvaltningsverksamheten)

Årets resultat uppgick till –1.677 (1.263) Mkr, vilket motsvarar –36,88 (27,78)

kronor per aktie.

Förvaltningsverksamhetens större resultatposter var värdeförändring vär-

depapper –1.727 (1.134) Mkr och erhållna utdelningar 103 (138) Mkr. De större

posterna avseende värdeförändring värdepapper var BioArctic 203 Mkr, Scandi

Standard 80 Mkr, onoterade Senergia Nordic 76 Mkr, Nivika Fastigheter –93

Mkr, Oscar Properties –104 Mkr, Vimian Group –115 Mkr, Q-linea –225 Mkr,

Musti Group –246 Mkr, Catena Media –332 Mkr, Stenhus Fastigheter –386 Mkr

och Bilia –450 Mkr. Motsvarande poster för 2021 var Bilia 576 Mkr, Stenhus

Fastigheter 377 Mkr, Catena Media 253 Mkr, SEB 133 Mkr, Musti Group 121

Mkr, Nordnet 74 Mkr, Storebrand 52 Mkr, Ovzon –63 Mkr, NRC Group –64 Mkr,

Q-linea –134 Mkr och Scandi Standard –281 Mkr. De administrativa kostnaderna

inklusive avskrivningar uppgick till 28 (27) Mkr, varav 0 (0) Mkr avsåg kostnad

för rörlig ersättning inklusive sociala avgifter.

LIKVIDITET, SOLIDITET OCH INVESTERINGAR

Koncernen Moderföretaget

221231 211231 221231 211231

Likvida medel, Mkr 592 202 592 202

Soliditet, % 99 99 100 99

Bruttoinvesteringar i

anläggningstillgångar;

finansiella, Mkr 140 951 140 951

materiella, Mkr

– – – –

TRANSAKTIONER MED NÄRSTÅENDE

Per den 31 december 2022 ägde inte Öresund några andelar i intresseföretag.

För upplysningar om närstående hänvisas till not 25.

Öresunds ägarandel i det norska intresseföretaget Insr uppgick vid årsskiftet

2021/2022 till 24,9 procent och avsåg såväl aktier som en obligation, båda note-

rade på Oslo Børs. Efter godkännande från berörda myndigheter trädde den

tidigare offentliggjorda affären med DARAG Group i kraft den 20 januari 2022.

Finanstilsynet godkände därefter Insrs begäran om att återlämna försäkringstill-

ståndet. Därefter var Insrs huvuduppgift och fokus att avveckla den återstående

affärsverksamheten. Vid en extra bolagsstämma den 17 februari 2022 fattades

beslut om att Insr skulle avnoteras från Oslo Børs. Den 9 mars 2022 beslutade

Oslo Børs att sista noteringsdag skulle vara den 13 maj 2022. Den 6 april 2022

avyttrades resterande aktier i Insr och försäljningsvärdet under april 2022

uppgick till 6 Mkr att jämföra med 10 Mkr i verkligt värde per den 31 decem-

ber 2021. För ytterligare bakgrundsinformation om Insr hänvisas till avsnittet

Transaktioner med närstående på sidan 18 i årsredovisningen för 2021.

Några övriga väsentliga förändringar avseende, eller transaktioner med, när-

stående har ej skett under 2022.

STÖRRE ÄGARE OCH VÄSENTLIGA FÖRÄNDRINGAR I ÄGARSTRUKTUREN

Aktieägare med innehav överstigande tio procent av röstetalet i bolaget var vid

årsskiftet Mats Qviberg och Eva Qviberg. Några väsentliga ägarförändringar i

ägarstrukturen har inte skett under 2022.

ÖRESUND ÅRSREDOVISNING 2022 19

PERSONAL OCH RIKTLINJER FÖR ERSÄTTNING

Antalet anställda i såväl koncernen som moderföretaget uppgick den 31 decem-

ber 2022 till 6 (6), varav 2 (2) kvinnor. Uppgifter om utbetalda löner, andra

ersättningar och sociala kostnader avseende styrelsen och ledande befattnings-

havare samt övriga anställda framgår av not 5. Årsstämman 2022 beslutade, i

enlighet med styrelsens förslag, om ett långsiktigt aktiesparprogram för samtliga

sex anställda i Öresund (se sidorna 20–21 och not 5).

Ersättningsrapport 2022

En ersättningsrapport för 2022 kommer att offentliggöras på Öresunds webb-

plats www.oresund.se under menyn Bolagsstyrning.

Riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare i Öresund

Årsstämman den 31 mars 2020 beslutade, i enlighet med styrelsens förslag

nedan, om riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare (verkställande

direktören och ekonomichefen) att gälla till dess att nya riktlinjer antagits av en

stämma, dock längst intill slutet av årsstämman 2024:

Styrelsen föreslår att stämman beslutar om följande riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare att gälla till

dess att nya riktlinjer antagits av en stämma, dock längst intill slutet av årsstämman 2024:

Dessa riktlinjer omfattar styrelseledamöter, verkställande direktören och övriga ledande befattningshavare i

Investment AB Öresund (publ) (”Bolaget”). Riktlinjerna skall tillämpas på ersättningar som avtalas, och förändringar

som görs i redan avtalade ersättningar, efter det att riktlinjerna antagits av årsstämman 2020. Riktlinjerna omfattar inte

ersättningar som beslutas av bolagsstämman.

Riktlinjernas främjande av Bolagets affärsstrategi, långsiktiga intressen och hållbarhet

Bolaget är ett rent investmentföretag som bedriver förvaltningsverksamhet. Bolagets övergripande målsättning

är att som investmentföretag bedriva en verksamhet som ger Bolagets aktieägare en god långsiktig avkastning.

Affärsstrategin för att uppnå denna målsättning är att:

• Huvudsakligen investera i nordiska värdepapper

• Ha en hög soliditet

• Ha låga förvaltningskostnader

• Ha en flexibel likviditetspolitik

En framgångsrik implementering av Bolagets affärsstrategi och tillvaratagandet av Bolagets långsiktiga intressen och

hållbarhet förutsätter att Bolaget kan rekrytera och behålla kvalificerade medarbetare. För detta krävs att Bolaget kan

erbjuda konkurrenskraftig ersättning. Dessa riktlinjer möjliggör att ledande befattningshavare kan erbjudas en konkur-

renskraftig totalersättning.

I Bolaget har inrättats ett långsiktigt incitamentsprogram i form av ett aktiesparprogram. Det har beslutats av bolags-

stämman och omfattas därför inte av dessa riktlinjer. Av samma skäl omfattas inte heller de långsiktiga aktiesparprogram

som styrelsen föreslår att årsstämmor skall anta framöver.

Arvode till styrelseledamöter omfattas inte heller av kravet på riktlinjer eftersom sådan ersättning beslutas av bolags-

stämman.

Det föreslagna aktiesparprogrammet 2020 motsvarar i allt väsentligt det befintliga aktiesparprogrammet.

Aktiesparprogrammen omfattar samtliga anställda i Bolaget. De prestationskrav som används för att bedöma utfallet

av aktiesparprogrammen har en tydlig koppling till affärsstrategin och därmed till Bolagets hållbara långsiktiga värde-

skapande. Dessa prestationskrav innefattar substansvärdets årliga utveckling, med hänsyn tagen till lämnad utdelning,

jämfört med totalavkastningsindexet SIX Return Index. Aktiesparprogrammen uppställer vidare krav på egen investering

och flerårig innehavstid. För mer information om dessa aktiesparprogram, innefattande de kriterier som utfallet är bero-

ende av, se www.oresund.se (avsnitt Bolagsstyrning/Långsiktigt aktiesparprogram).

Rörlig kontant ersättning som omfattas av dessa riktlinjer skall syfta till att främja Bolagets affärsstrategi, långsiktiga

intressen och hållbarhet.

Formerna av ersättning m.m.

Ersättningen skall vara marknadsmässig och får bestå av följande komponenter; fast kontant ersättning (månadslön),

rörlig kontant ersättning, pensionsförmåner och andra förmåner. Bolagsstämman kan därutöver – och oberoende av

dessa riktlinjer – besluta om exempelvis aktie- och aktiekursrelaterade ersättningar.

Uppfyllelse av kriterier för utbetalning av rörlig kontant ersättning skall kunna mätas under en period om ett år. För

verkställande direktören får den rörliga kontanta ersättningen uppgå till högst 24 månadslöner. För övriga ledande

befattningshavare får den rörliga kontanta ersättningen uppgå till högst fyra månadslöner. Övriga ledande befattnings-

havare skall även ha möjlighet att erhålla högst tre månadslöner diskretionärt. Rörlig kontant ersättning och diskretionär

ersättning skall dock högst uppgå till sammanlagt sex månadslöner till respektive övriga ledande befattningshavare.

Ytterligare kontant ersättning kan utgå vid extraordinära omständigheter, förutsatt att sådana extraordinära

arrangemang endast görs på individnivå antingen i syfte att rekrytera eller behålla befattningshavare, eller som

ersättning för extraordinära arbetsinsatser utöver personens ordinarie arbetsuppgifter.

För verkställande direktören skall pensionsförmåner, innefattande sjukförsäkring, vara premiebestämda. Rörlig

kontant ersättning skall inte vara pensionsgrundande. Pensionspremierna för premiebestämd pension skall uppgå till

30 procent av den fasta årliga kontanta ersättningen. För övriga ledande befattningshavare skall pensionsförmåner,

innefattande sjukförsäkring, vara premiebestämda. Rörlig kontant ersättning skall inte vara pensionsgrundande.

Pensionspremierna för premiebestämd pension motsvarar ITP-planen och uppgår till 4,5 procent av den fasta

årliga kontanta ersättningen upp till 7,5 inkomstbasbelopp och 30 procent av den fasta årliga kontanta ersättningen

överstigande 7,5 inkomstbasbelopp.

Andra förmåner får innefatta bland annat livförsäkring, sjukvårdsförsäkring och sjuk- och olycksfallsförsäkring.

Sådana förmåner får sammanlagt uppgå till högst fem procent av den fasta årliga kontanta ersättningen.

Det skall även vara möjligt att löneväxla, innebärande att delar av den fasta månadslönen byts mot

tjänstepensionsinsättningar. För Bolaget är detta kostnadsneutralt.

Bolaget har inga anställningsförhållanden som lyder under andra regler än svenska.

20 ÖRESUND ÅRSREDOVISNING 2022

Upphörande av anställning

Pensionsåldern är 65 år. Vid uppsägning från Bolagets sida får uppsägningstiden vara högst tolv månader. Fast

kontant ersättning under uppsägningstiden får inte överstiga ett belopp motsvarande den fasta kontanta ersättningen

för ett år för verkställande direktören och sex månader för övriga ledande befattningshavare. Vid uppsägning från

befattningshavarens sida får uppsägningstiden vara högst sex månader för verkställande direktören och högst tre

månader för övriga ledande befattningshavare.

Därutöver kan ersättning för eventuellt åtagande om konkurrensbegränsning utgå till verkställande direktören. Sådan

ersättning skall kompensera för eventuellt inkomstbortfall och skall endast utgå i den utsträckning som befattningshava-

ren saknar rätt till avgångsvederlag.

Kriterier för utdelning av rörlig kontant ersättning m.m.

Den rörliga kontanta ersättningen skall vara kopplad till förutbestämda och mätbara kriterier som kan vara finansiella

eller icke-finansiella. De kan också utgöras av individanpassade kvantitativa eller kvalitativa mål. Den rörliga kontanta

ersättningen skall huvudsakligen baseras på substansvärdets årliga utveckling, med hänsyn tagen till lämnad utdelning,

jämfört med totalavkastningsindexet SIX Return Index och till en begränsad del på individuella mål, baserade på kvalitet

och effektivitet i genomförda arbetsuppgifter. Kriterierna skall vara utformade så att de främjar Bolagets affärsstrategi,

långsiktiga intressen och hållbarhet genom att exempelvis ha en tydlig koppling till affärsstrategin eller främja befattnings-

havarens långsiktiga utveckling.

När mätperioden för uppfyllelse av kriterier för utbetalning av rörlig kontant ersättning avslutats skall det fastställas i

vilken utsträckning kriterierna uppfyllts. Ersättningsutskottet, som utgörs av hela styrelsen, ansvarar för bedömningen

såvitt avser rörlig kontant ersättning till verkställande direktören. Såvitt avser rörlig kontant ersättning till övriga ledande

befattningshavare ansvarar verkställande direktören för bedömningen. Det finns ingen möjlighet enligt avtal att återkräva

rörlig kontant ersättning.

Lön och anställningsvillkor för anställda

Vid beredningen av styrelsens förslag till dessa ersättningsriktlinjer har lön och anställningsvillkor för Bolagets anställda

beaktats genom att uppgifter om anställdas totalersättning, ersättningens komponenter samt ersättningens ökning

och ökningstakt över tid har utgjort en del av ersättningsutskottets och styrelsens beslutsunderlag vid utvärderingen av

skäligheten av riktlinjerna och de begränsningar som följer av dessa. Utvecklingen kommer att redovisas i ersättnings-

rapporten årligen från och med årsstämman 2021.

Beslutsprocessen för att fastställa, se över och genomföra riktlinjerna

Ersättningsutskottet, som utses årligen, utgörs av hela styrelsen. Styrelsen beslutar om förslag till riktlinjer för ersättning

till ledande befattningshavare. Styrelsen skall upprätta förslag till nya riktlinjer åtminstone vart fjärde år och lägga

fram förslaget för beslut vid årsstämman. Riktlinjerna skall gälla till dess att nya riktlinjer antagits av en bolagsstämma.

Styrelsen skall även följa och utvärdera program för rörliga ersättningar för bolagsledningen, tillämpningen av riktlinjer för

ersättning till ledande befattningshavare samt gällande ersättningsstrukturer och ersättningsnivåer i Bolaget. Styrelsens

ledamöter är oberoende i förhållande till Bolaget och bolagsledningen. Vid styrelsens behandling av och beslut i ersätt-

ningsrelaterade frågor närvarar inte verkställande direktören eller andra personer i bolagsledningen, i den mån de berörs

av frågorna. Vid alla beslut säkerställs att intressekonflikter motverkas samt att eventuella intressekonflikter hanteras i

enlighet med koncernens policyer.

Frångående av riktlinjerna

Styrelsen får besluta att tillfälligt frångå riktlinjerna helt eller delvis, om det i ett enskilt fall finns särskilda skäl för det och

ett avsteg är nödvändigt för att tillgodose Bolagets långsiktiga intressen och hållbarhet eller för att säkerställa Bolagets

ekonomiska bärkraft.

Information om beslutade ersättningar som inte förfallit till betalning och information om avvikelser från de riktlinjer för

ersättning som beslutades av årsstämman 2019

I juni 2019 infördes nya regler i aktiebolagslagen bland annat gällande ersättningsriktlinjernas utformning. Enligt

övergångsbestämmelserna till de nya reglerna skall förslaget till ersättningsriktlinjer innehålla information om tidigare

beslutade ersättningar som ännu inte förfallit till betalning och information om avvikelser från gällande riktlinjer.

Utöver de åtaganden att betala löpande ersättning såsom lön, pension och andra förmåner, finns inga tidigare beslu-

tade ersättningar till någon ledande befattningshavare som inte har förfallit till betalning. För ytterligare information om

ersättning till ledande befattningshavare, se årsredovisningen. Inga avvikelser har gjorts från de villkor som fastställdes

av årsstämman 2019.

Långsiktigt aktiesparprogram

Årsstämman 2022 beslutade, i enlighet med styrelsens förslag, om ett långsik-

tigt aktiesparprogram (”Aktiesparprogrammet”) för samtliga sex anställda i

Öresund. Aktiesparprogrammet innebär i korthet följande:

Deltagande i Aktiesparprogrammet förutsätter att deltagaren har

bidragit med en egen investering genom förvärv av aktier i Öresund under

förvärvsperioden 21 april–23 december 2022 motsvarande högst 10 procent

av deltagarens bruttoårslön för 2022 (”Sparaktier”). För varje Sparaktie

som innehas inom ramen för Aktiesparprogrammet erhåller deltagare

vederlagsfritt en (1) aktie i Öresund (”Matchningsaktie”). Utöver tilldelade

Matchningsaktier kan deltagare vederlagsfritt tilldelas ytterligare maximalt

två (2) så kallade Prestationsaktier i Öresund; en (1) aktie om substansvärdets

årliga utveckling i genomsnitt under perioden 1 januari 2023–31 december

2025 (”Beräkningsperioden”) är lika med eller överstiger SIXRX, och

ytterligare en (1) aktie om substansvärdets årliga utveckling i genomsnitt

under Beräkningsperioden överstiger SIXRX med tre (3) procentenheter.

ÖRESUND ÅRSREDOVISNING 2022 21

Tilldelning av Prestationsaktier förutsätter att deltagaren behåller sina

ursprungliga Sparaktier från starten av Aktiesparprogrammet till och

med offentliggörandet av Öresunds bokslutskommuniké för 2025 och att

deltagarens anställning i Öresund inte har sagts upp vid denna tidpunkt.

Löptid för Aktiesparprogrammet är 1 januari 2023–31 december 2025 och

skall omfatta högst 50.000 aktier i Öresund. Kostnaden beräknas uppgå till

cirka 4 Mkr vid full tilldelning.

Styrelsen skall ha rätt att besluta om de närmare villkoren för

Aktiesparprogrammet.

För att säkra den finansiella exponering som Aktiesparprogrammet förväntas

medföra har Öresund ingått ett aktieswapavtal med tredje part, varigenom den

tredje parten i eget namn skall kunna förvärva och överlåta aktier i Öresund till

programdeltagarna.

VÄSENTLIGA RISKER OCH OSÄKERHETSFAKTORER

Öresunds väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer beskrivs i bolagsstyrnings-

rapporten på sidan 26 samt i not 22

Mats Qviberg

Anna Engebretsen

Magnus Dybeck

22 ÖRESUND ÅRSREDOVISNING 2022

BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT

BOLAGSSTYRNING OCH STYRELSENS ARBETE

Begreppet ”koncernens styrning” omfattar strukturen och processerna för

verksamhetens styrning, ledning och kontroll i syfte att skapa värde för

ägare och andra intressenter. Denna rapport om koncernens styrning följer

av informationskravet enligt Svensk kod för bolagsstyrning (”Koden”) samt

årsredovisningslagen.

STYRELSENS OCH VERKSTÄLLANDE DIREKTÖRENS ARBETE I ÖRESUND 2022

Styrelsen består av sex bolagsstämmovalda ledamöter; två kvinnor och fyra män.

Öresunds huvudägare familjen Qviberg representeras av två ledamöter och den

näst största ägaren, familjen Dybeck, har en representant i styrelsen. Öresunds

verkställande direktör ingår inte i styrelsen. Styrelsens ledamöter har lång och

skiftande erfarenhet från de verksamhetsområden som är av betydelse för bola-

get och dess verksamhet som investmentföretag.

Styrelsen har under 2022 haft sex sammanträden inklusive ett

konstituerande sammanträde. Därutöver har löpande kontakter skett mellan

styrelseledamöter och verkställande direktören inklusive protokollförda

beslut per capsulam. Den genomsnittliga närvaron har varit 97 procent

och sekreterare vid styrelsemötena har varit ekonomichefen. De ordinarie

sammanträdena följer en agenda med flera stående föredragningspunkter,

såsom exempelvis genomgång av substansvärdeutvecklingen och större köp

och försäljningar av värdepapper. Inför sammanträdena tillsänds styrelsen

skriftligt material. Vid några sammanträden under året bjuds en representant

in för något av Öresunds portföljbolag för en bolagspresentation alternativt

bjuds en aktie- och makrostrateg in för att ge sin syn på marknaden. Under

året har representanter för tre av Öresunds portföljbolag presenterat

respektive bolag för styrelsen. Därutöver har styrelsen fattat beslut som rör

större investeringar och avyttringar, formalia samt förslag om ett långsiktigt

aktiesparprogram för samtliga anställda i Öresund. Vidare har styrelsen, tillika

revisionsutskottet, i enlighet med EU:s revisionsreform, beslutat att genomföra

ett upphandlingsförfarande avseende revisionstjänster.

Årligen antar styrelsen bland annat arbetsordningen för styrelsen,

instruktionen för verkställande direktören, informationspolicyn, placerings- och

riskpolicyn, instruktion för finansiell rapportering samt hållbarhetsrapporten.

Löpande under året fattas även beslut om uppdateringar av policyer vid behov.

För att säkerställa den interna kontrollen inom bolaget går styrelsen årligen

igenom olika processer inom organisationen. För att ytterligare tillgodose

styrelsens informationsbehov medverkar bolagets revisor vid minst ett

styrelsemöte under året. Revisorn rapporterar då iakttagelserna från årets

granskning och bedömningen av bolagets rutiner samt vad som i övrigt krävs

enligt EU:s revisionsreform.

Under året har en styrelseutvärdering, även inkluderande verkställande

direktören, genomförts där varje styrelseledamot har besvarat ett frågeformulär.

Efter sammanställning av svaren har resultatet redovisats i samband med ett

styrelsemöte samt även tillsänts valberedningen.

Ersättningar till styrelsen

Till styrelsens ordförande och ledamöter utgår arvode enligt årsstämmans beslut.

De av årsstämman beslutade arvodena avser tiden fram till nästa årsstämma.

Sker förändringar i personkretsen under mandattiden anpassas arvodenas

storlek härtill. Uppgift om arvoden framgår av not 5.

Pär Roosvall

Märtha Josefsson

Douglas Roos

ÖRESUND ÅRSREDOVISNING 2022 23

Namn Funktion Född Invald

Obero-

ende

Närvaro,

% Aktier

Köp-

optioner

Mats Qviberg Ordförande 1953 1992

100 10 542 966

–30 000

Magnus Dybeck Ledamot 1977 2012 Ja 100 76 484

–

Anna Engebretsen Ledamot 1982 2014

100 1 519 795

–

Märtha Josefsson Vice ordförande 1947 2014 Ja 83 24 000 –

Douglas Roos Ledamot 1968 2018 Ja 100 30 000

–

Pär Roosvall Ledamot 1976 2022 Ja 100 30 000 –

Aktieinnehav den 31 december 2022 samt därefter kända förändringar.

Nej i förhållande till större aktieägare. Ja i förhållande till bolaget och bolagsledningen (bolagets verkställande direktör och

ekonomichef).

Inklusive maka och via pensionsstiftelse.

Inklusive bolag.

Inklusive familj.

Via bolag.

Styrelseledamöternas huvudsysselsättning, andra väsentliga styrelseuppdrag,

utbildning och tidigare befattningar

Mats Qviberg

Ordförande.

Ordförande i Bilia AB.

Utbildning: Civilekonom Handelshögskolan i Stockholm.

Tidigare befattningar: SEB och Carnegie.

Magnus Dybeck

Konsult inom Bank & Finans.

Ordförande i Dybeck Invest AB.

Styrelseledamot i Avanza Bank AB och DBT Capital AB.

Utbildning: Civilingenjör KTH.

Tidigare befattningar: HiQ, Öhman och EFG Bank.

Anna Engebretsen

Styrelseledamot i Bilia AB och MQ MarQet AB.

Utbildning: Civilekonom Handelshögskolan i Oslo.

Tidigare befattningar: OMD och SkiStar.

Märtha Josefsson

Vice ordförande.

Styrelseledamot i Fabege AB och Skandia Fonder AB.

Utbildning: Fil.kand. i nationalekonomi.

Tidigare befattningar: Kapitalförvaltning inom SEB, Carlson Investment Management,

Skandia och DNB.

Douglas Roos

Ordförande i 24 Media Network AB och VO2 Cap Holding AB.

Utbildning: Jur.kand. Stockholms Universitet.

Tidigare befattningar: Arbetande ordförande i Nyheter24-Gruppen, verkställande direktör

Ladbrokes Nordic och t.f. lektor i EU-rätt Stockholms Universitet.

Pär Roosvall

Ordförande i FPG Media AB och NFT Ventures.

Styrelseledamot i Paydrive AB och Tessin AB.

Utbildning: Executive MBA Handelshögskolan i Stockholm.

Tidigare befattningar: Executive Vice President, Chief Consumer and Strategy Officer inom

Bonnier News.

BOLAGSSTÄMMA OCH BOLAGSORDNING

Bolagsstämman är det högsta beslutande organet i Öresund och skall hållas

i Stockholm senast den 30 juni varje år. Information om vilka ärenden som

skall behandlas vid årsstämman finns att läsa i bolagsordningen och följer av

lag. Vidare innehåller bolagsordningen bland annat bestämmelser om val av

styrelseledamöter och ändring av bolagsordningen. Ändring av bolagsordningen

skall ske vid bolagsstämma. För aktuell bolagsordning hänvisas till sidan 61.

24 ÖRESUND ÅRSREDOVISNING 2022

Vid årsstämman den 20 april 2022, som mot bakgrund av den extraordinära

situationen till följd av covid-19 genomfördes genom förhandsröstning, utan fysiskt

deltagande, fattades bland annat följande beslut:

• Utdelningen fastställdes till 6,50 kronor per aktie, uppdelad på två utbetalnings-

tillfällen, motsvarande totalt 295 Mkr.

• Årsstämman beviljade de styrelseledamöter och verkställande direktören som

tjänstgjort under räkenskapsåret 2021 ansvarsfrihet gentemot bolaget för förvalt-

ningen under räkenskapsåret 2021.

• Årsstämman beslutade att styrelsen skall bestå av sex styrelseledamöter. Till

styrelseledamöter för tiden intill slutet av årsstämman 2023 omvaldes Magnus

Dybeck, Anna Engebretsen, Märtha Josefsson, Mats Qviberg och Douglas Roos.

Pär Roosvall valdes till ny styrelseledamot. Marcus Storch hade avböjt omval.

Styrelsen tackar Marcus Storch för ett fantastiskt arbete under många år. Till

styrelsens ordförande omvaldes Mats Qviberg och till vice ordförande i styrelsen

valdes Märtha Josefsson.

• För perioden till och med utgången av årsstämman 2023 beslutades styrelsearvo-

dena att uppgå till 320.000 (310.000) kronor till envar av styrelsens ordförande

och styrelsens vice ordförande och med 235.000 (225.000) kronor till envar av

övriga ledamöter.

• Det registrerade revisionsbolaget KPMG AB omvaldes för tiden intill slutet av

årsstämman 2023. Huvudansvarig revisor är Mårten Asplund.

• Styrelsen bemyndigades att genomföra syntetiska återköp av högst 4.500.000

egna aktier, dock motsvarande en köpeskilling om totalt högst 450 Mkr.

• Årsstämman beslutade om ett långsiktigt aktiesparprogram för samtliga sex

anställda i Öresund. Aktiesparprogrammet finns att läsa om i sin helhet i not 5.

KOMMITTÉER

Valberedning

Vid årsstämman 2015 i Öresund antogs såväl principer för utseende av valbered-

ning som instruktion för valberedningen, som skall gälla till dess att bolagsstäm-

man beslutar annorlunda. Enligt gällande principer för utseende av valberedning i

Öresund skall valberedningen bestå av en representant för envar av de fyra största

aktieägarna eller aktieägargrupperna i Öresund. Namnen på valberedningens leda-

möter samt de ägare dessa företräder skall offentliggöras senast sex månader före

årsstämman och baseras på det kända ägandet omedelbart före offentliggörandet.

Valberedningens mandatperiod sträcker sig fram till dess att ny valberedning

utsetts. Ordförande i valberedningen skall vara den ledamot som representerar den

största aktieägaren, om inte valberedningen enas om annat. Det åligger valbered-

ningens ordförande att sammankalla valberedningen.

Den 23 september 2022 meddelades att valberedningen har utsetts och utgörs av

följande ledamöter:

• Mats Qviberg, representerande Mats Qviberg med familj, valberedningens ord-

förande

• Sten Dybeck, representerande Sten Dybeck med familj

• Magnus Hybbinette, representerande Elsa och Harry Gabrielssons Stiftelse

• Astrid Ohlin, representerande sig själv

Mats Qviberg har utsetts till ordförande i valberedningen. Mats Qviberg

representerar den största aktieägaren och är i dag ordförande i Öresunds styrelse.

Valberedningen avviker från Koden vad gäller att styrelsens ordförande även är

ordförande i valberedningen. Anledningen till denna avvikelse är att deltagande i

valberedningen är en central del i utövandet av ägande.

Årsstämman kommer att hållas onsdagen den 10 maj 2023. Valberedningen har

för avsikt att i god tid före årsstämman presentera förslag avseende; val av styrelse

och styrelseordförande samt eventuell vice ordförande i styrelsen, arvoden för

styrelsens medlemmar, val av revisor och arvodering av revisor, val av ordförande

vid stämman, samt, i den mån så anses erforderligt, förslag till ändringar i valbered-

ningens instruktion.

ÖRESUND ÅRSREDOVISNING 2022 25

Ersättningsutskott

Ersättningsutskottet, som utses årligen, utgörs av hela styrelsen med Mats

Qviberg som ordförande.

Revisionsutskott

Revisionsutskottet utgörs av hela styrelsen. Alla frågor avseende revision och

intern kontroll är av största vikt och styrelsen är av den uppfattningen att den

typen av frågor, med beaktande av Öresunds storlek och ringa komplexitet, bäst

behandlas av hela styrelsen.

REVISORER

Val av revisor sker på årsstämma. Vid årsstämman 2022 omvaldes det

registrerade revisionsbolaget KPMG AB för tiden intill slutet av årsstämman

2023. Huvudansvarig revisor är auktoriserade revisorn Mårten Asplund.

Revisionsbyrå Byråval Huvudansvarig revisor Född Vald Vald till årsstämma

KPMG AB 2013 Mårten Asplund 1972 2020 2023

Ersättningar till revisorer

Uppgift om arvoden och ersättningar till revisorerna framgår av not 5.

PERSONAL

Namn Funktion Född Anställd Aktier

Köpoptioner

Nicklas Paulson VD

1970 2018 104 000

3), 4)

30 000

Marika Eklund Ekonomichef

1966 2000 23 660

–

Öystein Engebretsen Investeringsansvarig 1980 2015 1 519 795

–

Tim Floderus Analytiker 1994 2017 21 571

–

Andreas Hofmann Investment Manager 1972 2018 16 307

–

Hannele Qvennerstedt Assistent 1950 1998 4 550 –

Aktieinnehav den 31 december 2022 samt därefter kända förändringar.

Utbildning: Civilekonom Stockholms Universitet.

Hela eller del av innehavet avser innehav via tjänstepensionsförsäkring eller kapitalförsäkring.

Inklusive familj.

Ersättningar till ledande befattningshavare och övriga anställda

Uppgifter om utbetalda löner, andra ersättningar och sociala kostnader avseende

ledande befattningshavare samt övriga anställda framgår av not 5.

Styrelseuppdrag

Nicklas Paulson

Styrelseledamot i Bilia AB

, Ovzon AB

och i det helägda vilande dotterföretaget Eigenrac

Holding AB.

Öystein Engebretsen

Styrelseledamot i Catena Media p.l.c.

och Scandi Standard AB

1), 2)

Valberedningsrepresentation

Nicklas Paulson

Catena Media p.l.c.

Öystein Engebretsen

Q-linea AB.

Tim Floderus

Bilia AB och Projektengagemang Sweden AB.

Andreas Hofmann

Ovzon AB, Scandi Standard AB och Stenhus Fastigheter i Norden AB.

Ingår i ersättningsutskottet.

Ingår i revisionsutskottet.

26 ÖRESUND ÅRSREDOVISNING 2022

RISKER

Risker är en central del i Öresunds verksamhet då bolagets investeringar inne-

bär att kalkylerade risker tas i syfte att generera en hög avkastning. Målet är att

maximera avkastningen med beaktande av risk, vilket också kan formuleras som

att Öresunds mål är att generera så hög avkastning som möjligt per riskenhet.

Öresund har en placerings- och riskpolicy som har till syfte att ge riktlinjer för

hur Öresund skall hantera och kontrollera effekterna av de risker som bolagets

investeringar ger upphov till.

Gemensamt för flera risker är att de också är förknippade med möjligheter.

Målet för Öresund är att risker som inte är förknippade med möjligheter (till

exempel bristande rutiner) skall elimineras, medan risker som är förknippade

med möjligheter skall vara kalkylerade och begränsas i största möjliga mån.

Den huvudsakliga risken som Öresund är exponerad för är marknadsrisk, men

bolaget är även exponerat för ränte-, valuta-, motparts-, kredit-, koncentrations-,

hållbarhets-, likviditets- och finansieringsrisk samt operativ risk. Dessa risker

kan vara såväl direkta som indirekta via de bolag Öresund investerar i. Riskerna

beskrivs vidare i not 22.

Legala tvister

Såvitt styrelsen och verkställande direktören känner till föreligger inga legala

tvister och anspråk mot Öresund.

Riskstrategi

Öresunds mål är att ge aktieägarna en god långsiktig avkastning med beaktande

av risk. Riskerna i Öresunds investeringsverksamhet begränsas av följande

faktorer.

• Öresund har som enda mål värdetillväxt för Öresunds aktieägare. Detta mins-

kar risken att Öresund behåller eller investerar i bolag där avkastningspoten-

tialen relativt risken är låg.

• Öresund investerar huvudsakligen i nordiska noterade bolag som bedöms

vara attraktivt värderade. Bolagets ledning är väl förtrogen med den nordiska

aktiemarknadens bolag, aktörer och dynamik. Därtill håller sig ledningen

dagligen uppdaterad vad gäller nyheter, händelser och information som direkt

eller indirekt påverkar Öresunds investeringar.

• Öresund tar en aktiv roll via styrelsen i flera av sina investeringar.

Detta ger en djup förståelse för bolagen och de branscher de verkar i och

medför dessutom att Öresund kan bidra till att genomföra åtgärder som

är positiva för aktiekursutvecklingen i portföljbolagen.

• Öresund skall ha en hög soliditet. Om portföljbolagen är rätt finansierade ger

detta en låg finansiell risk för Öresund. Aktieägare som önskar kan öka den

finansiella risken genom att belåna sina Öresundaktier.

• Öresund skall ha en god underliggande riskspridning i sin aktieportfölj, vilket

minskar risken att negativa utfall i ett värdepapper bidrar till ett stort fall i

Öresunds substansvärde.

INTERN KONTROLL AVSEENDE DEN FINANSIELLA RAPPORTERINGEN

Beskrivningen är begränsad till hur den interna kontrollen avseende den

finansiella rapporteringen är organiserad och innehåller inte något yttrande över

hur väl den har fungerat.

Definition av intern kontroll

Intern kontroll är en process som påverkas av styrelsen, bolagsledningen och

annan personal, och som utformats för att ge en rimlig försäkran om att bolagets

mål uppnås inom följande områden:

• Ändamålsenlig och effektiv verksamhet

• Tillförlitlig finansiell rapportering

• Efterlevnad av tillämpliga lagar och förordningar

ÖRESUND ÅRSREDOVISNING 2022 27

Beskrivning av hur den interna kontrollen avseende den finansiella rapporteringen är

organiserad

Kontrollmiljö.

Grunden för den interna kontrollen avseende den finansiella

rapporteringen utgörs av kontrollmiljön med organisation, beslutsvägar,

befogenheter och ansvar som dokumenterats och kommunicerats i styrande

dokument såsom interna policyer, riktlinjer, manualer och koder, exempelvis

arbetsfördelningen mellan den verkställande direktören och de andra organ

som styrelsen inrättar samt instruktioner för attesträtt samt redovisnings- och

rapporteringsinstruktioner.

Riskbedömning och kontrollaktiviteter. Öresunds organisation är relativt liten vilket

gör bolaget personberoende. Bolaget arbetar aktivt med riskbedömning och

riskhantering för att säkerställa att de risker som bolaget är utsatt för hanteras

inom de ramar som fastställts. I riskbedömningen har exempelvis väsentliga

balans- och resultatposter beaktats där risken för väsentliga fel skulle kunna

uppstå. Utifrån denna riskbedömning finns kontrollaktiviteter som sker månatli

gen, både i form av förebyggande (policyer) och upptäckande (avstämningar).

Information och kommunikation. Löpande uppdateras och kommuniceras policyer,

riktlinjer och manualer internt inom bolaget.

Uppföljning. Styrelsen erhåller månatliga ekonomiska rapporter och vid varje

styrelsesammanträde behandlas bolagets och koncernens ekonomiska situation.

För information medverkar bolagets revisor vid minst ett styrelsemöte under

året. Revisorn rapporterar då iakttagelserna från årets granskning och bedöm-

ningen av bolagets rutiner.

Utvärdering och ställningstagande beträffande särskild granskningsfunktion.

Med anledning av den begränsade verksamhet som bedrivs har styrelsen

gjort bedömningen att någon särskild granskningsfunktion inte behövs utan

den interna kontrollen kan upprätthållas genom den organisation och de

arbetsformer som har beskrivits ovan.

ÖRESUNDAKTIEN

Händelse Förändring antal aktier Antal registrerade stamaktier

31 december 2021 – – 45 457 814

31 december 2022 – – 45 457 814

Innehavare av stamaktier är berättigade till utdelning som fastställs efter hand

och aktieinnehavet berättigar till rösträtt vid årsstämman med en röst per aktie.

Aktieägare med innehav överstigande tio procent av röstetalet i bolaget var vid

årsskiftet Mats Qviberg och Eva Qviberg.

Syntetiska återköp av egna aktier

Årsstämman den 20 april 2022 bemyndigade styrelsen att genomföra syntetiska

återköp av högst 4.500.000 egna aktier, dock motsvarande en köpeskilling om

totalt högst 450 Mkr. Vid ingången av året uppgick antalet syntetiskt återköpta

egna aktier till 843.584. Under året har ytterligare syntetiska återköp av egna

aktier skett. Vidare har förlängning av swapavtal skett. Den 31 december 2022

uppgick antalet syntetiskt återköpta egna aktier till 1.082.993, motsvarande

2,4 procent av kapitalet och rösterna i bolaget, till en genomsnittlig köpkurs

om 115 kronor per aktie. Börskursen den 31 december 2022 var 107,60 kro-

nor. Swapavtal redovisas, i förekommande fall, som övriga tillgångar/skulder i

balansräkningen samt i resultaträkningens finansnetto.

28 ÖRESUND ÅRSREDOVISNING 2022

HÅLLBARHETSRAPPORT

HÅLLBARHET GENOM AKTIVT ÄGANDE

Öresund är ett investmentbolag som skall ge aktieägarna en god långsiktig

avkastning genom att opportunistiskt investera i nordiska bolag där Öresund

kan agera som en aktiv och långsiktig ägare.

Öresunds mål är att ge aktieägarna en god långsiktig avkastning.

Vi är övertygade om att det finns en stark koppling mellan hållbarhet och

långsiktigt värdeskapande. Som ansvarsfull ägare är Öresunds ambition att

verka för en hållbar utveckling och medvetenhet kring hållbarhetsfrågor i den

egna organisationen samt hos portföljbolagen.

Öresunds väsentliga hållbarhetsfrågor

Kraven kring hållbarhetsrapportering innebär att bolag skall upplysa om

konsekvenserna av bolagets verksamhet inom områdena; (i) Miljö, (ii) Sociala

förhållanden, (iii) Personal, (iv) Respekt för mänskliga rättigheter samt (v)

Motverkande av korruption.

Hållbarhet för Öresund innebär hållbar utveckling genom aktivt ansvarsfullt

ägande. Öresund har valt att dela upp hållbarhetsarbetet utifrån ett antal olika

hållbarhetsperspektiv som vi tycker är mest väsentliga vilka tillsammans inne-

fattar rapportering av de lagstadgade områdena ovan. Dessa områden är:

(i) Hållbarhet i portföljbolagen

(ii) Hållbarhet i investeringsprocessen

(iii) God långsiktig avkastning

(iv) God affärsetik och motverkande av korruption

(v) Attrahera och behålla duktiga medarbetare

(vi) Mångfald och jämställdhet

Denna rapport är till stor del en beskrivning av hur Öresund arbetar för en

hållbar utveckling samt en redogörelse för hur Öresund genom sin aktiva

ägarroll arbetar för en långsiktigt hållbar tillväxt och utveckling. Öresunds

hållbarhetsarbete har inspirerats av bland annat FN Global Compacts principer

(www.unglobalcompact.org), OECD:s riktlinjer och Global Reporting Initiatives

principer.

Öresunds möjlighet att påverka

Öresunds affärsmodell som ansvarsfull ägare bygger på stort engagemang och

aktiv närvaro i portföljbolagen. I Öresunds portfölj finns det flera bolag där vi

har varit involverade i under lång tid och bidragit till en framgångsrik utveckling.

Som stor ägare har Öresund inflytande över portföljbolagen och arbetar aktivt

via styrelserepresentation för att främja att det etableras relevanta policyer i

respektive bolag och att verksamheten bedrivs på ett ansvarsfullt och etiskt sätt.

Öresunds eget hållbarhetsarbete är viktigt men då vi endast har ett fåtal

anställda är det mindre betydelsefullt ur ett påverkansperspektiv. Öresunds

arbete som ansvarsfull ägare har hög prioritet, men vår direkta påverkan är liten

i förhållande till portföljbolagens påverkan. Samtidigt är moderföretagets eget

hållbarhetsarbete en förutsättning för att kunna agera som ansvarsfull ägare och

driva hållbarhetsfrågorna i Öresunds portföljbolag.

ÖRESUND ÅRSREDOVISNING 2022 29

Öresunds ansvar och uppföljning

Öresunds styrelse har fattat beslut om ett antal policydokument som sätter rikt-

linjerna för hur Öresund skall agera som ett ansvarsfullt bolag, ägare och arbets-

givare. Anställda och övriga representanter för Öresund har ett ansvar att följa

policyerna och vad de innebär i relevanta sammanhang. Det interna regelverket

följs upp årligen och uppdateras vid behov. En tydlig ansvarsfördelning och

uppföljning är en förutsättning för Öresunds aktiva ägande. Öresunds verkstäl-

lande direktör har det övergripande ansvaret för Öresunds strategi och arbete

gällande hållbarhet. Öresunds operativa arbete med hållbarhet inkluderar hela

organisationen. Investeringsorganisationen har ett särskilt ansvar att säkra att

hållbarhet finns på portföljbolagens lednings- och styrelseagendor.

Öresunds ansvarsfulla ägande

(i) Hållbarhet i portföljbolagen

Öresund är med och utvecklar bolag på lång sikt och står för aktivt och

ansvarsfullt ägande. Sambandet mellan långsiktigt värdeskapande och hållbara

affärsmodeller är tydligt. Målsättningen är att främja en hållbar utveckling i

Öresundkoncernen och i de bolag som Öresund investerar i. Öresund är en

ansvarsfull ägare och bidrar till att gällande lagar och förordningar efterföljs.

Arbetet med hållbarhet är väsentligt då eventuella brister kan påverka avkast-

ningen negativt för Öresund och därigenom skada anseendet och förtroendet,

vilket kan medföra försämrade affärsmöjligheter för Öresund. Ett välutvecklat

hållbarhetsarbete i portföljbolagen kan i stället skapa konkurrensfördelar och i

förlängningen ännu högre avkastning för Öresunds aktieägare.

Öresund påverkar portföljbolagen genom sin bolagsstyrning. Öresund har

styrelserepresentation i knappt en tredjedel av bolagen och Öresund främjar

en transparent företagskultur i portföljbolagen. Styrelserepresentanter från

Öresund har till uppgift att driva så kallade ESG-frågor. Portföljbolagens

miljöarbete och övrigt hållbarhetsarbete skall enligt Öresund ingå i respek-

tive styrelses agenda och utvärderas löpande. Vilken typ av frågor som drivs i

respektive bolag avgörs av bolagets individuella karaktär och verksamhetsinrikt-

ning, det vill säga med fokus på respektive bolags väsentliga hållbarhetsfrågor.

Portföljbolagens arbete följs upp genom styrelserepresentationen och under

Öresunds kontinuerliga investerarmöten med ledningsgrupperna för bolagen.

(ii) Hållbarhet i investeringsprocessen

Öresunds mål är att ge aktieägarna en god långsiktig avkastning genom att äga

och utveckla bolag med starka marknadspositioner. Att analysera risker och

möjligheter kopplade till hållbarhet är en viktig del av Öresunds investerings-

process och väsentligt för Öresunds framgång, framför allt för att minimera

riskerna. ESG-aspekter är en självklar del i Öresunds process vid utvärdering

av nya investeringsmöjligheter. Samtliga investeringsobjekt utvärderas i för-

hållande till de tio principerna i FN Global Compact. Öresund investerar till

exempel inte i bolag;

• med en inte obetydlig verksamhet inom utveckling och produktion av vapen

som bryter mot folkrätten eller ickespridningsavtalet,

• som bidrar till allvarlig miljöskada,

• som producerar eller tillhandahåller pornografi,

• som tillverkar tobaksprodukter.

Dessa riktlinjer för nya investeringar ingår som en del av Öresunds årliga

genomgång av investeringsstrategin.

30 ÖRESUND ÅRSREDOVISNING 2022

Hållbarhet i Öresunds moderföretag

(iii) God långsiktig avkastning

Öresunds mål är att ge aktieägarna en god långsiktig avkastning samt att vara

ett attraktivt investeringsalternativ på aktiemarknaden. Den avkastning som

genereras är ett resultat av Öresunds verksamhet och skapar möjligheter för

Öresund att fortsätta arbetet med att utveckla portföljbolagen och genomföra

nya investeringar. God långsiktig avkastning är en förutsättning för Öresund

att bedriva agendan som en ansvarsfull ägare. En bra ägare skall enligt Öresund

ha en solid finansiell ställning för att kunna stötta sina portföljbolag att uppnå

målsättningarna. Vidare skall en bra ägare enligt Öresunds affärsmodell vara

långsiktig, vara aktiv och ansvarstagande, tillse att portföljbolagen har ett

ledarskap anpassat för att utveckla respektive bolag samt ha finansiell stabilitet.

Öresunds strategi för att uppnå en god långsiktig avkastning:

• Öresund eftersträvar att utöva ett aktivt ägarskap och långsiktigt utveckla

portföljbolagen genom att kunna vara med och påverka bolagens operativa,

finansiella och strategiska position

• Öresund vill vara en partner till bolagsledningen och övriga ägare för att

tillsammans med dem skapa värde

• Öresund skall ha en god underliggande riskspridning i aktieportföljen

Öresund har en diversifierad portfölj med cirka 20 investeringar. Öresunds

ägande är inte tidsbegränsat och kan därför vara mycket långsiktigt. Det finns

ingen exitstrategi utan investeringshorisonten styrs av värdeökningspotentialen

i varje enskild situation. Öresund utvärderar i det årliga strategiarbetet

ägaragendan, för respektive bolag, som fokuserar på de viktigaste frågorna

de närmaste åren. Genom ett aktivt styrelsearbete verkar Öresund för

att genomföra positiva förändringar och därigenom utveckla bolagen.

Styrelserepresentation innehas i de bolag där Öresund har en stor ägarandel

vilket är i knappt en tredjedel av bolagen. Öresund tar en aktiv roll i styrelsen

och följer regelbundet upp arbetet i portföljbolagen. Rapportering om

portföljbolagen sker månadsvis till Öresunds styrelse. De flesta bolag som

Öresund investerar i är noterade vilket innebär att dessa bolag har god

transparens genom kvartalsrapporteringen.

Öresunds avkastning mäts genom tillväxt i substansvärde och totalavkastning.

Substansvärdets tillväxt visar hur framgångsrik Öresund har varit i förvaltningen

av tillgångarna. Aktiemarknadens bedömning av Öresunds arbete mäts även i

totalavkastningen för Öresundaktien, vilket är aktiekursens utveckling inklusive

återinvesterade utdelningar.

(iv) God affärsetik och motverkande av korruption

Det är Öresunds övertygelse att goda etiska värderingar och regelefterlevnad

skapar förutsättningar för långsiktig framgång. God affärsetik och motverkande

av korruption är ett viktigt arbete för Öresund. Missbruk av insiderinformation

ingår i detta område och är det område där det finns störst risker.

Nyanställda informeras och följer en policy som reglerar anställdas handel

med finansiella instrument. Öresunds anställda informeras löpande om lagar och

regler för kapitalmarknaden inklusive marknadsmissbruk. Anställda på Öresund

har ytterligare restriktioner utöver gällande lagstiftning avseende handel med

finansiella instrument vilken regleras i Öresunds policy ”Policy för värdepap-

pershandel för anställda i Öresund” och som kräver godkännande av verkstäl-

lande direktören. Det har inte framkommit något som tyder på att policyn inte

har efterlevts under 2022.

ÖRESUND ÅRSREDOVISNING 2022 31

Utvärdering inom detta område sker kontinuerligt och samtliga misstankar

om korruption och oetiskt beteende tas på stort allvar. Varje år genomförs en

översyn av Öresunds policydokument samt att det interna arbetet och proces-

serna uppdateras vid behov. Årligen skall samtliga anställda informeras om

antagna policyer av styrelsen och informeras om förändringar i gällande lagstift-

ning, vilket även har skett under 2022.

(v) Attrahera och behålla duktiga medarbetare

Öresunds framgång avgörs av våra duktiga medarbetare. Därför är det av största

vikt att kunna attrahera och behålla medarbetare med rätt kompetens och ge

anställda möjlighet att utvecklas. Öresund är en liten organisation med endast

sex anställda och vi arbetar kontinuerligt för att medarbetarna skall trivas

samt att Öresund skall vara en hållbar, uthållig och attraktiv arbetsplats samt

bidragare till en positiv samhällsutveckling.

Öresund har i dag inga riktlinjer avseende utveckling och vidareutbildning

för de anställda. I stället ges anställda möjlighet att på eget initiativ söka upp

utbildningsmöjligheter vilket sker löpande. Anställda har exempelvis genomgått

utbildning inom styrelsearbetet samt löpande deltagit vid seminarier. Samtliga

anställda skall under året ha utvecklingssamtal, vilket har skett under 2022.

(vi) Mångfald och jämställdhet

För Öresund är mångfald och jämställdhet en väsentlig del av hållbarhetsarbe-

tet. Mångfald i alla dess former ökar kunskapen, erfarenheten, dynamiken och

kvaliteten i verksamheten. Respekt, hänsyn och ansvar är viktiga ledord för

Öresund och Öresund skall vara en arbetsplats som erbjuder samtliga individer

lika möjligheter i en företagskultur utan diskriminering och trakasserier.

Öresund är medveten om risken att en alltför homogent sammansatt

personalstyrka kan leda till ett alltför ensidigt perspektiv. Öresunds styrelse och

organisation består i dag av både kvinnor och män med en majoritet av män.

Styrelsen består av 33 procent kvinnor (2 av 6), organisationen av 33 procent

kvinnor (2 av 6) och ledande befattningshavare av 50 procent kvinnor (1 av 2).

Miljö

Öresund är ett investmentbolag och därmed är verksamhetens direkta påverkan

på miljö eller exponering mot miljörisker begränsad. Moderföretagets påverkan

inom miljöområdet kan således beskrivas som icke väsentlig i förhållande till

den påverkan Öresund har inom andra områden via ägarstyrningen. Öresund

och dess sex anställdas direkta påverkan är begränsad till påverkan från kontors-

verksamheten samt affärsresor.

Mänskliga rättigheter

Öresund investerar huvudsakligen i nordiska bolag och har därmed den över-

vägande delen av verksamheten i länder med goda legala och regulatoriska

ramverk avseende mänskliga rättigheters efterlevnad. Öresund inspireras av

FN Global Compact och är engagerade i frågan om mänskliga rättigheter hos

portföljbolagen via ägarstyrning och styrelserepresentation. Öresunds direkta

verksamhet bedrivs i Sverige och med de krav och regler som följer av detta har

bedömningen gjorts att mänskliga rättigheter inte anses vara ett väsentligt fokus-

område för Öresund.

32 ÖRESUND ÅRSREDOVISNING 2022

BOLAGETS FÖRVÄNTADE FRAMTIDA UTVECKLING

Med anledning av svårigheten i att bedöma den framtida börsutvecklingen läm-

nas inte någon prognos om utvecklingen av koncernens substansvärde avseende

2023.

ÅRSSTÄMMA OCH UTDELNING

Årsstämma kommer att hållas onsdagen den 10 maj 2023. Under 2022 utdela-

des 6,50 kronor per aktie, uppdelad på två utbetalningstillfällen, motsvarande

totalt 295 Mkr, avseende räkenskapsåret 2021. För räkenskapsåret 2022 föreslår

styrelsen och verkställande direktören en utdelning om 6,80 kronor per aktie

uppdelad på två utbetalningar; 3,40 kronor per aktie i maj 2023 och 3,40 kronor

per aktie i november 2023, motsvarande totalt 309 Mkr.

Styrelsens yttrande angående föreslagen utdelning

Koncernens eget kapital per den 31 december 2022 uppgick till 4.707 Mkr

och fritt eget kapital i moderföretaget uppgick till 4.363 Mkr. Styrelsen före-

slår årsstämman att utdelning lämnas med 6,80 kronor per aktie uppdelad på

två utbetalningar, 3,40 kronor per aktie i maj 2023 och 3,40 kronor per aktie i

november 2023, motsvarande totalt 309 Mkr. Avstämningsdag för den första

utbetalningen av utdelningen beräknas bli den 12 maj 2023 och som dag för

utbetalning av utdelningen föreslås den 17 maj 2023. Avstämningsdag för den

andra utbetalningen av utdelningen beräknas bli den 14 november 2023 och som

dag för utbetalning av utdelningen föreslås den 17 november 2023.

Styrelsen lämnar följande motiverade yttrande enligt 18 kap. 4 § aktie-

bolagslagen (2005:551):

Bolagets och koncernens ställning är god, vilket framgår av årsredovisningen

för 2022. Av såväl moderföretagets som koncernens eget kapital utgör 18 pro-

cent, motsvarande 859 Mkr, orealiserade värdeförändringar, till följd av värde-

ring av finansiella tillgångar till verkligt värde enligt IFRS 9. Styrelsen bedömer

att föreslagen utdelning har täckning i eget kapital och är i linje med bolagets

utdelningspolicy. Soliditet och likviditet kommer även efter föreslagen utdelning

att vara betryggande i relation till den bransch bolaget verkar inom och bolaget

och koncernen antas kunna fullgöra sina förpliktelser på kort och lång sikt.

Därmed bedömer styrelsen att den föreslagna utdelningen är väl förenlig

med hänsyn till de krav som bolagets och koncernens verksamhet, omfattning

och risker ställer på storleken av det egna kapitalet, liksom bolagets respektive

koncernens konsolideringsbehov, likviditet och ställning i övrigt.

FÖRSLAG TILL VINSTDISPOSITION

Styrelsen föreslår att de till årsstämmans förfogande stående vinstmedlen i

moderföretaget disponeras enligt följande:

Kronor

Att utdelas till aktieägarna (6,80 kronor per aktie) 309 113 135

Att balanseras i ny räkning 4 053 502 953

Disponeras 4 362 616 088

Vad beträffar bolagets resultat och ställning i övrigt, hänvisas till efterföljande

resultat- och balansräkningar med tillhörande bokslutskommentarer.

ÖRESUND ÅRSREDOVISNING 2022 33

Koncernen Moderföretaget

Tkr Not 2022 2021 2022 2021

Förvaltningsverksamheten

Erhållna utdelningar 3 103 368 138 135 103 368 138 135

Värdeförändring värdepapper 4 –1 726 592 1 134 417 –1 726 592 1 134 417

Resultat förvaltningsverksamheten –1 623 225 1 272 552 –1 623 225 1 272 552

Administrationskostnader 5, 6 –27 883 –27 217 –27 928 –27 249

Rörelseresultat –1 651 108 1 245 335 –1 651 153 1 245 304

Resultat från finansiella investeringar

Finansiella intäkter 2 772 17 622 2 772 17 622

Finansiella kostnader –28 211 –33 –28 165 –1

Finansnetto 6, 7 –25 438 17 589 –25 393 17 621

Resultat efter finansiella poster –1 676 546 1 262 924 –1 676 546 1 262 924

Skatt på årets resultat 8 – – – –

Årets resultat

–1 676 546 1 262 924 –1 676 546 1 262 924

Resultat per aktie hänförligt till moderföretagets aktieägare (kr)

Före utspädning –36,88 27,78 –36,88 2 7,78

Efter utspädning –36,88 27,78 –36,88 2 7,78

Genomsnittligt antal utestående aktier 45 457 814 45 457 814 45 457 814 45 457 814

Uppgiften om årets resultat överensstämmer, i Öresunds fall, med totalresultatet. Årets resultat tillfaller i sin helhet moderföretagets aktieägare.

34 ÖRESUND ÅRSREDOVISNING 2022

Koncernen Moderföretaget

Tkr Not 221231 211231 221231 211231

TILLGÅNGAR

Anläggningstillgångar

Materiella anläggningstillgångar

Inventarier 9 1 117 1 253 1 117 1 253

Nyttjanderättstillgångar 6 10 543 13 708 – –

Finansiella anläggningstillgångar

Andelar i dotterföretag 10 50 50

Aktier och andelar, förvaltningsverksamheten 11, 12 4 071 783 6 487 712 4 071 783 6 487 712

Andra långfristiga värdepappersinnehav 11, 13 54 434 58 232 54 434 58 232

Summa anläggningstillgångar 4 137 877 6 560 904 4 127 384 6 547 246

Omsättningstillgångar

Kortfristiga fordringar

Övriga fordringar 14 1 401 1 297 1 401 1 297

Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 15 1 334 1 253 1 334 1 253

Likvida medel / kassa och bank 11, 16 591 822 201 842 591 822 201 842

Summa omsättningstillgångar 594 556 204 392 594 556 204 392

SUMMA TILLGÅNGAR 4 732 433 6 765 297 4 721 940 6 751 639

EGET KAPITAL OCH SKULDER

Eget kapital

Aktiekapital 344 241 344 241

Övrigt tillskjutet kapital 596 962 596 962

Balanserade vinstmedel inklusive årets resultat 3 765 655 5 737 195

Summa eget kapital 17 4 706 857 6 678 398

Bundet eget kapital

Aktiekapital 344 241 344 241

Summa bundet eget kapital 344 241 344 241

Fritt eget kapital

Balanserat resultat 6 039 162 5 071 233

Årets resultat –1 676 546 1 262 924

Summa fritt eget kapital 4 362 616 6 334 157

Summa eget kapital 17 4 706 857 6 678 398

Långfristiga skulder

Leasingskulder 6 7 239 10 543 – –

Aktierelaterade ersättningar 5 474 509 474 509

Skulder till koncernföretag 50 50

Summa långfristiga skulder 7 713 11 051 524 559

Kortfristiga skulder

Leverantörsskulder 470 284 470 284

Leasingskulder 6 3 303 3 165 – –

Övriga skulder 11, 18 10 262 68 316 10 262 68 316

Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 19 3 827 4 082 3 827 4 082

Summa kortfristiga skulder 17 862 75 847 14 559 72 681

SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 4 732 433 6 765 297 4 721 940 6 751 639

ÖRESUND ÅRSREDOVISNING 2022 35

KONCERNEN

Tkr Aktiekapital

Övrigt till-

skjutet kapital

Balanserade

vinstmedel inkl.

årets resultat

Totalt

eget kapital

Ingående eget kapital 2021-01-01 344 241 596 962 4 745 926 5 687 129

Årets resultat

1 262 924 1 262 924

Aktiesparprogram 1 092 1 092

Lämnad utdelning (6,00 kronor per aktie) –272 747 –272 747

Utgående eget kapital 2021-12-31

344 241 596 962 5 737 195 6 678 398

Ingående eget kapital 2022-01-01 344 241 596 962 5 737 195 6 678 398

Årets resultat

–1 676 546 –1 676 546

Aktiesparprogram 481 481

Lämnad utdelning (6,50 kronor per aktie) –295 476 –295 476

Utgående eget kapital 2022-12-31

2), 3)

344 241 596 962 3 765 655 4 706 857

MODERFÖRETAGET

Bundet

eget kapital Fritt eget kapital

Tkr

Aktie-

kapital

Balanserat

resultat

Årets

resultat

Totalt eget

kapital

Ingående eget kapital 2021-01-01 344 241 5 512 013 –169 125 5 687 129

Årets resultat

1 262 924 1 262 924

Omföring av föregående års resultat –169 125 169 125 0

Aktiesparprogram 1 092 1 092

Lämnad utdelning (6,00 kronor per aktie) –272 747 –272 747

Utgående eget kapital 2021-12-31 344 241 5 071 233 1 262 924 6 678 398

Ingående eget kapital 2022-01-01 344 241 5 071 233 1 262 924 6 678 398

Årets resultat

–1 676 546 –1 676 546

Omföring av föregående års resultat 1 262 924 –1 262 924 0

Aktiesparprogram 481 481

Lämnad utdelning (6,50 kronor per aktie) –295 476 –295 476

Utgående eget kapital 2022-12-31

344 241 6 039 162 –1 676 546 4 706 857

I not 17 framgår ytterligare information om det egna kapitalet.

Uppgiften om årets resultat överensstämmer, i Öresunds fall, med totalresultatet.

Inget innehav utan bestämmande inflytande föreligger.

Efter balansdagen har styrelsen och verkställande direktören föreslagit en kontantutdelning om 6,80 (6,50) kronor per aktie uppdelad på två utbetalningar; 3,40 kronor per aktie i

maj 2023 och 3,40 kronor per aktie i november 2023, motsvarande totalt 309.113 (295.476) tkr. Utdelningen blir föremål för fastställelse på årsstämman den 10 maj 2023.

36 ÖRESUND ÅRSREDOVISNING 2022

Koncernen Moderföretaget

Tkr Not 2022 2021 2022 2021

Den löpande verksamheten

Rörelseresultat –1 651 108 1 245 335 –1 651 153 1 245 304

Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet 21 1 732 163 –1 125 773 1 728 906 –1 128 905

Betalda och erhållna finansnettoposter 21 –20 898 22 095 –20 898 22 095

Kassaflöde från den löpande verksamheten

före förändringar av rörelsekapitalet 60 158 141 658 56 855 138 494

Förändringar av rörelsekapitalet

Förändring av kortfristiga fordringar –185 –150 –185 –150

Förändring av kortfristiga skulder 24 816 24 866

Kassaflöde från förändringar av rörelsekapitalet –161 666 –161 716

Kassaflöde från den löpande verksamheten 59 997 142 324 56 695 139 209

Förvaltningsverksamheten

Förvärv av aktier och andelar –139 879 –950 732 –139 879 –950 732

Försäljning av aktier och andelar 768 639 1 046 592 768 639 1 046 592

Försäljning av andra långfristiga värdepappersinnehav – 44 999 – 44 999

Kassaflöde från förvaltningsverksamheten 628 760 140 860 628 760 140 860

Finansieringsverksamheten

Utbetald utdelning till aktieägare –295 476 –272 747 –295 476 –272 747

Amortering av leasingskuld 6 –3 302 –3 164 – –

Kassaflöde från finansieringsverksamheten –298 778 –275 911 –295 476 –272 747

Årets kassaflöde 389 979 7 272 389 979 7 322

Likvida medel vid årets början 201 842 194 570 201 842 194 520

Likvida medel vid årets slut 11, 16 591 822 201 842 591 822 201 842

389 979 7 272 389 979 7 322

ÖRESUND ÅRSREDOVISNING 2022 37

Not 2 Redovisningsprinciper

ÖVERENSSTÄMMELSE MED NORMGIVNING OCH LAG

Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med de International Financial Reporting Standards

(IFRS) utgivna av International Accounting Standards Board (IASB) samt tolkningsuttalanden från IFRS

Interpretations Committee (IFRS IC) såsom de antagits av EU. Vidare har Rådet för finansiell rapporte-

rings rekommendation ”RFR 1 Kompletterande redovisningsregler för koncernen” tillämpats.

Moderföretaget tillämpar samma redovisningsprinciper som koncernen utom i de fall som anges under

avsnittet Moderföretagets redovisningsprinciper på sidan 41.

FÖRUTSÄTTNINGAR VID UPPRÄTTANDE AV FINANSIELLA RAPPORTER

Moderföretagets och koncernens funktionella valuta respektive rapporteringsvaluta är svenska kronor.

Samtliga belopp, om inte annat anges, är avrundade till närmaste tusental och avrundningsdifferenser kan

därför förekomma. Tillgångar och skulder är redovisade till historiska anskaffningsvärden, förutom vissa

finansiella tillgångar och skulder, som värderas till verkligt värde. Finansiella tillgångar och skulder som vär-

deras till verkligt värde består av derivatinstrument och finansiella tillgångar klassificerade som finansiella

tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen.

Att upprätta de finansiella rapporterna i enlighet med IFRS kräver att bolagsledningen gör bedöm-

ningar och uppskattningar samt gör antaganden som påverkar tillämpningen av redovisningsprinciperna

och de redovisade beloppen av tillgångar, skulder, intäkter och kostnader. Uppskattningarna och antagan-

dena är baserade på historiska erfarenheter och ett antal andra faktorer som under rådande förhållanden

synes vara rimliga. Resultatet av dessa uppskattningar och antaganden används sedan för att bedöma de

redovisade värdena på tillgångar och skulder som inte annars framgår tydligt från andra källor. Det verkliga

utfallet kan avvika från dessa uppskattningar och bedömningar.

De nedan angivna redovisningsprinciperna för koncernen har tillämpats konsekvent på samtliga perio-

der som presenteras i koncernens finansiella rapporter, om inte annat framgår nedan.

Att tillämpa väsentlighetsprincipen innebär att ett visst upplysningskrav i en standard eller tolkning

inte behöver uppfyllas om informationen inte är väsentlig.

Nya IFRS och tolkningar som tillämpas från och med den 1 januari 2022

Av de nya IFRS-standarder och tolkningar som gäller från och med 2022 har inte någon av dem haft

någon väsentlig effekt på bolaget.

Nya IFRS och tolkningar som kommer att tillämpas 2023 eller senare

Utgivna nya eller ändrade standarder och tolkningar med tillämpning under framtida år bedöms inte

komma att ha någon väsentlig effekt på bolaget.

SEGMENTSRAPPORTERING

Öresund upprättar inte någon segmentsredovisning, då all verksamhet bedrivs inom ramen för ett och

samma segment. Investeringar sker i princip uteslutande i nordiska värdepapper, varför verksamheten följs

som ett segment. Någon separat rapportering till ”högste verkställande beslutsfattare” sker därmed ej.

Not 1 Bolagsinformation

Investment AB Öresund är ett svenskt registrerat aktiebolag med säte i Stockholm. Aktierna är

inregistrerade på Nasdaq Stockholm, medelstora bolag, i segmentet finans. Adressen till kontoret är;

Box 7621, 103 94 Stockholm, Sverige och besöksadressen är Norrlandsgatan 15, 6 tr.

Koncernredovisningen för 2022 består av moderföretaget och det helägda dotterföretaget

Eigenrac Holding AB (vilande), tillsammans benämnd koncernen.

Årsredovisningen och koncernredovisningen har godkänts för utfärdande av styrelsen och verkstäl-

lande direktören den 24 mars 2023. Koncernens resultat- och balansräkning samt moderföretagets

resultat- och balansräkning blir föremål för fastställelse på årsstämman den 10 maj 2023.

38 ÖRESUND ÅRSREDOVISNING 2022

KLASSIFICERING M.M.

Anläggningstillgångar består i allt väsentligt av belopp som förväntas återvinnas eller betalas efter mer än

tolv månader räknat från balansdagen medan omsättningstillgångar i allt väsentligt består av belopp som

förväntas återvinnas eller betalas inom tolv månader räknat från balansdagen. Långfristiga skulder utgörs

i allt väsentligt av belopp som Öresund per rapportperiodens slut har en ovillkorad rätt att välja att betala

senare än tolv månader efter rapportperiodens slut. Har Öresund inte en sådan rätt per rapportperiodens

slut – eller innehas skuld för handel eller förväntas skuld regleras inom den normala verksamhetscykeln –

redovisas skuldbeloppet som kortfristig skuld.

KONSOLIDERINGSPRINCIPER

Dotterföretag

Dotterföretag är bolag som står under ett bestämmande inflytande från moderföretaget. Bestämmande

inflytande innebär direkt eller indirekt en rätt att utforma ett bolags finansiella och operativa strategier i

syfte att erhålla ekonomiska fördelar. Dotterföretag redovisas enligt förvärvsmetoden.

Dotterföretags finansiella rapporter tas in i koncernredovisningen från och med förvärvstidpunkten

till det datum då det bestämmande inflytandet upphör.

Intresseföretag

Intresseföretag är de bolag för vilka koncernen har ett betydande, men inte ett bestämmande,

inflytande över den driftsmässiga och finansiella styrningen, vanligtvis genom andelsinnehav mellan

20 och 50 procent av röstetalet.

Vid varje bokslut görs en bedömning av huruvida innehaven skall klassificeras som intresseföretag. Ett

bolag klassificeras som ett intresseföretag om ägarbolaget har ett betydande inflytande utan att ett dotter-

företagsförhållande föreligger. Med betydande inflytande anses att man har mer än 20 procent av rösterna

i bolaget eller att ägarbolaget kan utöva betydande inflytande, vilket normalt är fallet om man exempelvis

innehar styrelserepresentation, deltar i arbetet med strategiska frågor eller har betydande transaktioner

med investeringsobjektet.

Vid tillämpning av IFRS har Öresund valt att redovisa aktierelaterade investeringar till verkligt

värde med värdeförändringar i resultaträkningen. I enlighet med en möjlighet i ”IAS 28 Innehav av

intresseföretag och joint ventures” för kapitalplacerande bolag av Öresunds karaktär redovisas även

innehav i intresseföretag på detta sätt i koncernen. Därigenom görs inte någon konsolidering i enlighet

med kapitalandelsmetoden.

UTLÄNDSK VALUTA

Transaktioner i utländsk valuta omräknas till den funktionella valutan till den valutakurs som föreligger på

transaktionsdagen. Monetära tillgångar och skulder i utländsk valuta räknas om till den funktionella valutan

till den valutakurs som föreligger på balansdagen. Valutakursdifferenser som uppstår vid omräkningarna

redovisas i resultaträkningen.

INTÄKTER, RÖRELSEKOSTNADER SAMT FINANSIELLA INTÄKTER OCH KOSTNADER

Verksamhetens huvudsakliga intäktsslag är erhållna utdelningar, vilka redovisas på avskiljningsdagen, och

värdeförändring värdepapper.

Resultatraden värdeförändring värdepapper består av realisationsresultat, orealiserade värdeför-

ändringar, aktielånavgifter, lämnad utdelningskompensation för lånade aktier, utdelningskompensation

och erhållen ersättning för utlånade aktier, ränteintäkter hänförliga till långfristiga värdepappersinnehav,

garantiersättningar samt utländsk källskatt vid erhållna utdelningar. Värdeförändring värdepapper kan

redovisas antingen som intäkt eller kostnad.

Varje värdepapperstransaktion har en affärsdag och en likviddag. Affärsdagen avser den dag trans-

aktionen genomförs och likviddagen den dag då likvid avseende affären utväxlas. Likviddagen inträffar

i regel ett par dagar efter affärsdagen. Köp och försäljning av värdepapper redovisas på affärsdagen.

Värdeförändringen reduceras med de avgifter (främst courtage) som erläggs i samband med affären samt

kostnader för eventuella aktielån.

Aktierelaterade investeringar redovisas till verkligt värde med värdeförändringar i resultaträkningen.

I resultaträkningen görs det inte någon åtskillnad mellan värdeförändring för avyttrade värdepapper

och värdeförändring för kvarvarande värdepapper. Dessa förändringar rubriceras som värdeförändring

värdepapper. För värdepapper som innehades såväl vid ingången som vid utgången av perioden utgörs

värdeförändringen av skillnaden i värde mellan dessa tillfällen. För värdepapper som realiserats under

perioden utgörs värdeförändringen av skillnaden mellan erhållen likvid och värdet vid ingången av

perioden. För värdepapper som förvärvats under perioden utgörs värdeförändringen av skillnaden mellan

värdet vid utgången av perioden och anskaffningsvärdet.

Finansiella intäkter och finansiella kostnader består till exempel av ränteintäkter eller inlåningskostna-

der på bankmedel och fordringar samt intäkter och kostnader för swappar.

Not 2, forts.

ÖRESUND ÅRSREDOVISNING 2022 39

FINANSIELLA INSTRUMENT

Finansiella instrument som redovisas i balansräkningen inkluderar på tillgångssidan likvida medel, derivat,

aktier och andra egetkapitalinstrument samt obligationer. Bland skulder återfinns skuld aktielån och

derivat.

Finansiella instrument redovisas initialt till anskaffningsvärde motsvarande instrumentets verkliga värde

med tillägg/avdrag för transaktionskostnader för alla finansiella instrument, förutom avseende de som

tillhör kategorin finansiell tillgång som redovisas till verkligt värde via resultaträkningen, vilka redovisas

till verkligt värde exklusive transaktionskostnader. Redovisning sker därefter beroende av hur de har

klassificerats enligt nedan.

En finansiell tillgång eller finansiell skuld tas upp i balansräkningen när bolaget blir part enligt instru-

mentets avtalsmässiga villkor. Kundfordringar tas upp i balansräkningen när faktura har skickats. Skuld tas

upp när motparten har presterat och avtalsenlig skyldighet föreligger att betala, även om faktura ännu inte

har mottagits. Leverantörsskulder tas upp när faktura har mottagits.

En finansiell tillgång tas bort från balansräkningen när rättigheterna i avtalet realiseras, förfaller eller

bolaget förlorar kontrollen över dem. Detsamma gäller för del av en finansiell tillgång. En finansiell skuld

tas bort från balansräkningen när förpliktelsen i avtalet fullgörs eller på annat sätt utsläcks. Detsamma

gäller för del av en finansiell skuld.

Förvärv eller avyttring av finansiell tillgång redovisas på affärsdagen, som utgör den dag då bolaget

förbinder sig att förvärva eller avyttra tillgången.

Verkligt värde på noterade finansiella tillgångar motsvaras av tillgångens noterade köpkurs på balans-

dagen (baserat på sista köpkurs under ordinarie handel). Fastställandet av verkligt värde för onoterade

finansiella tillgångar sker med utgångspunkt i IFRS 13 och International Private Equity and Venture Capital

Valuation Guidelines, genom användning av olika värderingsmetoder som är lämpliga för det enskilda

innehavet, exempelvis kurs vid senaste externa emission, kurs vid senaste kända försäljning av aktier till

extern part, jämförande värdering med liknande noterade bolag genom att applicera relevanta värde-

ringsmultiplar (till exempel EV/EBIT och P/E) på bolagets nyckeltal och/eller diskontering av estimerade

kassaflöden. Justeringar görs med avsikt på bolagets storlek, verksamhet och risk.

Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen

Denna kategori består av två undergrupper; finansiella tillgångar som innehas för handel respektive andra

finansiella tillgångar – aktier, andelar och långfristiga värdepappersinnehav i förvaltningsverksamheten –

som enligt riskhanterings- och investeringsstrategin förvaltas och utvärderas baserat på verkliga värden.

I Öresund inkluderar denna kategori främst finansiella värdepapper.

Aktier och andelar, förvaltningsverksamheten. Koncernens förvaltningsverksamhet bedrivs

i moderföretaget. Värdering av samtliga aktierelaterade värdepapper sker till verkligt värde via

resultaträkningen, i enlighet med IFRS 9.

Andra långfristiga värdepappersinnehav, förvaltningsverksamheten. Andra långfristiga värde-

pappersinnehav (exempelvis förlagsbevis, obligationer, konvertibla skuldebrev och hybridobligationer)

värderas till verkligt värde via resultaträkningen, i enlighet med IFRS 9.

Fordringar

Eventuella fordringar uppkommer då bolaget tillhandahåller pengar eller varor utan avsikt att idka handel

med fordringsrätten och värderas till upplupet anskaffningsvärde. De fordringar som uppkommer från

tid till annan uppgår till små belopp och risker för kundförluster är oväsentliga. Om den förväntade

innehavstiden är längre än ett år utgör de långfristiga fordringar och om den är kortare övriga fordringar.

Finansiella skulder värderade till verkligt värde via resultaträkningen

Denna kategori består av finansiella skulder som innehas för handel och derivat som inte används för

säkringsredovisning. Skulder i kategorin, till exempel skulder för aktielån (blankning), värderas löpande

till verkligt värde (motsvarande noterad säljkurs) med värdeförändringar redovisade i resultaträkningen.

Optioner värderas enligt vedertagna värderingsmodeller. Vid utfärdande av optioner skuldförs erhållen

premie initialt och optionerna värderas därefter löpande enligt vedertagna värderingsmodeller till verkligt

värde via resultaträkningen. Vid optionslösen/-förfall redovisas den skuldförda premien i resultaträkningen

som värdeförändring värdepapper (förvaltningsverksamheten).

Syntetiska återköp av egna aktier (swapavtal)

I enlighet med beslut från årsstämman kan syntetiskt återköp av egna aktier ske under året. Öresund ingår

då ett swapavtal med en motpart som innebär ett byte av avkastning. Motparten erhåller ränta och visst

courtage på det kapital som åtgår till att på marknaden förvärva Öresundaktier till marknadskurs. Öresund

erhåller avkastningen på Öresundaktien, det vill säga kursförändring samt eventuell utdelning (så kallad

utdelningskompensation, syntetiska återköp). Swapavtal redovisas, i förekommande fall, i balansräkningen

som kortfristiga fordringar/skulder och i resultaträkningen som finansiella intäkter/kostnader.

40 ÖRESUND ÅRSREDOVISNING 2022

Övriga skulder

Skulder klassificeras som andra finansiella skulder vilket innebär att de initialt redovisas till erhållet belopp

efter avdrag för transaktionskostnader. Kortfristiga skulder, inklusive leverantörsskulder, värderas utan

diskontering till nominellt belopp, vilket överensstämmer med verkligt värde.

MATERIELLA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR

Ägda tillgångar

Materiella anläggningstillgångar redovisas i koncernen till anskaffningsvärde efter avdrag för ackumulerade

avskrivningar och eventuella nedskrivningar. I anskaffningsvärdet ingår inköpspriset samt kostnader direkt

hänförbara till tillgången för att bringa den på plats och i skick för att utnyttjas i enlighet med syftet med

anskaffningen. Redovisningsprinciper för nedskrivningar framgår nedan.

Leasingavtal

Koncernen redovisar en nyttjanderättstillgång och en leasingskuld vid leasingavtalets inledningsdatum.

Nyttjanderättstillgången värderas initialt till anskaffningsvärde, vilket består av leasingskuldens initiala

värde plus leasingavgifter som betalats vid eller före inledningsdatumet. Nyttjanderättstillgången skrivs

av linjärt från inledningsdatumet till leasingperiodens slut. Leasingskulden – som delas upp i långfristig

och kortfristig del – värderas initialt till nuvärdet av återstående leasingavgifter under den bedömda

leasingperioden. Leasingperioden utgörs av den ej uppsägbara perioden med tillägg för ytterligare

perioder i avtalet om det vid inledningsdatumet bedöms som rimligt säkert att dessa kommer att

nyttjas. Leasingavgifterna diskonteras med koncernens marginella låneränta. Skuldens värde ökas med

räntekostnaden för respektive period och reduceras med leasingbetalningarna. Räntekostnaden beräknas

som skuldens värde gånger diskonteringsräntan.

Avskrivningsprinciper

Avskrivning sker linjärt över tillgångens beräknade nyttjandeperiod. Inventarier skrivs av på fem år.

NEDSKRIVNINGAR

De redovisade värdena för koncernens tillgångar (exklusive finansiella instrument) prövas vid varje balans-

dag eller vid indikation på nedskrivningsbehov. Om någon sådan indikation finns beräknas tillgångens

återvinningsvärde och om återvinningsvärdet understiger bokfört värde sker en nedskrivning.

EGET KAPITAL

Lämnad utdelning

Utdelning redovisas som skuld efter det att bolagsstämman fastställt utdelningen.

ERSÄTTNINGAR TILL ANSTÄLLDA

Avgiftsbestämda planer avseende pensioner

I Öresund förekommer det endast avgiftsbestämda pensionsplaner. Förpliktelser avseende avgifter till

avgiftsbestämda pensionsplaner redovisas som en kostnad i resultaträkningen i den takt de intjänas

genom att de anställda har utfört tjänster.

Det är även möjligt för de anställda i Öresund att löneväxla, innebärande att delar av den fasta

månadslönen byts mot tjänstepensionsinsättningar. För Öresund är detta kostnadsneutralt.

Aktierelaterade ersättningar

Aktierelaterade ersättningar avser ersättningar till anställda i form av långsiktiga aktiesparprogram.

Personalkostnader redovisas för värdet på erhållna tjänster, periodiserat över Aktiesparprogrammets

intjänandeperiod, beräknat som det verkliga värdet på de tilldelade egetkapitalinstrumenten (IFRS 2).

Det verkliga värdet fastställs vid tilldelningstidpunkten, det vill säga då Öresund och de anställda ingått

överenskommelse om villkoren och bestämmelserna för Aktiesparprogrammet. Med anledning av att

Aktiesparprogrammet regleras med egetkapitalinstrument klassificeras det som ”egetkapitalreglerat” och

ett belopp motsvarande den redovisade personalkostnaden redovisas direkt i eget kapital (balanserat

resultat).

Öresunds långsiktiga aktiesparprogram är egetkapitalreglerat där den anställde kan investera en viss

del av sin fasta lön i Öresundaktier och efter tre år erhålla matchnings- och, eventuellt, prestationsaktier

förutsatt fortsatt anställning. För ytterligare information hänvisas till not 5. Kostnaden för aktiesparprogram

periodiseras över löptiden och redovisas under resultatraden Administrationskostnader. Skulden

för aktiesparprogram omvärderas till verkligt värde vid varje bokslutstillfälle. Öresund har ingått ett

aktieswapavtal för att begränsa bolagets utbetalning vid tilldelning av aktier och detta avtal omvärderas

löpande till verkligt värde och värdeförändringen redovisas under resultatraden Administrationskostnader.

Den redovisade kostnaden baseras initialt på och justeras löpande med avseende på det antal aktie-

rätter som förväntas tjänas in med hänsyn till hur många programdeltagare som förväntas kvarstå i tjänst

under intjänandeperioden och med hänsyn till faktiskt uppfyllande av villkoren för substansvärdets årliga

utveckling i genomsnitt.

Not 2, forts.

ÖRESUND ÅRSREDOVISNING 2022 41

När aktier tjänats in och aktier tilldelas betalas sociala avgifter för värdet av den anställdes förmån.

En kostnad och avsättning redovisas periodiserat över intjänandeperioden för dessa sociala avgifter.

Avsättningen för sociala avgifter baseras på det antal aktier som förväntas tjänas in och på aktiernas

verkliga värde vid respektive rapporttillfälle och slutligen vid tilldelning av aktier.

Avtal om pensionsutfästelser med företagsägda kapitalplaceringar

Öresund övertog två pensionsutfästelser genom en fusion 2004. Utfästelserna är säkerställda genom

att innehaven i två värdepappersdepåer är pantförskrivna till förmån för de pensionsberättigade.

Depåerna förvaltas av de pensionsberättigade och utfästelserna, inklusive alla kringkostnader, är

beloppsbestämda till det värde de två värdepappersdepåerna har på respektive utbetalningsdag.

Oavsett utvecklingen för de två depåerna kommer Öresund därmed aldrig att belastas med några

framtida pensionskostnader. I redovisningen nettoredovisas därför pensionsutfästelserna varför de ej

blir synliga varken i resultat- eller balansräkning.

SKATTER

Investmentföretag är befriade från bolagsskatt så länge lämnad utdelning minst uppgår till summan av;

utdelningsintäkter och andra finansiella intäkter, en schablonintäkt motsvarande 1,5 procent av mark-

nadsvärdet av aktierelaterade instrument i värdepappersportföljen vid årets början minskat med finansiella

kostnader samt övriga omkostnader. Schablonintäkten beräknas i princip på värdepappersportföljen

exklusive så kallade näringsbetingade andelar.

Mot bakgrund av dessa skatteregler och moderföretagets utdelningspolicy redovisar moderföretaget

en effektiv skattesats som, med undantag för eventuell justering av skatt hänförlig till tidigare år, bör uppgå

till noll. Av samma anledning redovisas ingen uppskjuten skatt hänförlig till temporära skillnader.

EVENTUALFÖRPLIKTELSER

En eventualförpliktelse redovisas när det finns ett möjligt åtagande som härrör från inträffade händelser

och vars förekomst bekräftas endast av en eller flera osäkra framtida händelser eller när det finns ett

åtagande som inte redovisas som en skuld eller avsättning på grund av att det inte är troligt att ett utflöde

av resurser kommer att krävas eller beloppet ej kan beräknas med tillräcklig tillförlitlighet.

MODERFÖRETAGETS REDOVISNINGSPRINCIPER

Moderföretaget har upprättat sin årsredovisning enligt årsredovisningslagen (1995:1554) och Rådet

för finansiell rapporterings rekommendation ”RFR 2 Redovisning för juridiska personer”. RFR 2 innebär

att moderföretaget i årsredovisningen för den juridiska personen skall tillämpa samtliga av EU godkända

IFRS och uttalanden så långt detta är möjligt inom ramen för årsredovisningslagen och med hänsyn till

sambandet mellan redovisning och beskattning. Rekommendationen anger vilka undantag och tillägg som

skall göras från IFRS. Skillnaderna mellan koncernens och moderföretagets redovisningsprinciper framgår

nedan.

I anskaffningsvärdet för dotterföretag ingår direkta transaktionskostnader.

Moderföretaget värderar finansiella instrument till verkligt värde i enlighet med IFRS 9. Aktier i dotter-

företag värderas till anskaffningsvärde.

Leasade tillgångar

Moderföretaget tillämpar inte ”IFRS 16 Leasingavtal”, i enlighet med undantag i RFR 2. Som leasetagare

redovisas leasingavgifter som kostnad linjärt över leasingperioden och således redovisas inte nyttjande-

rättstillgångar och leasingskulder i balansräkningen.

Not 3 Erhållna utdelningar

Koncernen och moderföretaget

2022 2021

Bilia 59 160 59 160

SEB 18 600 26 445

Nordnet 8 896 5 475

Musti Group 7 897 6 564

Bahnhof 7 375 5 531

Fabege 622 9 000

Scandi Standard – 12 625

Storebrand – 9 338

Övriga värdepapper 818 3 998

Totalt erhållna utdelningar

103 368 138 135

42 ÖRESUND ÅRSREDOVISNING 2022

Not 5 Administrationskostnader

I moderföretagets administrationskostnader ingår avskrivningar med 136 (136) tkr.

Den 31 december 2022 bestod styrelsen av två kvinnor och fyra män. Vidare var de anställda den 31 december 2022 två

kvinnor och fyra män.

Medelantalet anställda 2022 Varav män 2021 Varav män

Moderföretaget 6 67% 6 67%

Not 4 Värdeförändring värdepapper

Koncernen och moderföretaget

2022 2021

Ränteintäkter långfristiga värdepappersinnehav 5 049 6 355

Ersättning för utlånade aktier 3 64

Garantiersättning – 4 000

Utdelningskompensation lånade aktier –368 –648

Aktielånavgifter –420 –939

Utländsk källskatt, utdelningar –2 764 –4 632

Värdeförändring värdepapper

–1 728 093 1 130 217

Totalt värdeförändring värdepapper

–1 726 592 1 134 417

Avser såväl realiserade som orealiserade värdeförändringar.

För under året sålda värdepapper uppgick realisationsresultatet (skillnaden mellan försäljningspris och ursprungligt

anskaffningsvärde) till –158.116 (–1.642) tkr i såväl koncernen som moderföretaget.

2022 2021

Löner, andra ersättningar

och sociala kostnader

Löner och

ersättningar

Sociala

kostnader

Varav

pensions-

kostnader

Löner och

ersättningar

Sociala

kostnader

Varav

pensions-

kostnader

Moderföretaget 13 052 8 120 4 303 12 310 7 703 4 116

2022 2021

Löner och andra ersättningar fördelade mellan

styrelseledamöter m.fl. och övriga anställda

Styrelse och

ledande befatt-

ningshavare

Övriga

anställda

Styrelse och

ledande befatt-

ningshavare

Övriga

anställda

Moderföretaget 7 472 5 580 7 052 5 257

Varav rörliga ersättningar 271 111 253 54

Riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare

Årsstämman den 31 mars 2020 beslutade, i enlighet med styrelsens förslag nedan, om riktlinjer för ersättning till ledande

befattningshavare (verkställande direktören och ekonomichefen) att gälla till dess att nya riktlinjer antagits av en stämma,

dock längst intill slutet av årsstämman 2024: