SP GROUP - 2025

SP Group

0

SP Group A/S

Snavevej 6-10

5471 Søndersø

Innovative

plastløsninger

CVR nr. 15 70 13 15

Delårsrapport for 1. halvår 2025

SP Group

2

Indhold

Ledelsesberetning

Præsentation af delårsrapporten for 1. halvår 2025

3

5

6

7

9

Højdepunkter

Forventninger

Hoved- og nøgletal

Ledelsesberetning

Kommentarer til regnskabet

I forlængelse af oﬀentliggørelsen afholder SP Group den 20.

august 2025 et webcast kl. 13:00 (dansk) og kl. 15:00 (en-

gelsk).

SP Group vil være repræsenteret ved CEO Lars Bering og

CFO Tilde Kejlhof, der vil præsentere delårsrapporten for 1.

halvår 2025 og svare på spørgsmål.

Påtegning

10 Ledelsespåtegning

Tilmelding til den danske præsentation kl. 13:00 (CEST)

Tilmelding til den engelske præsentation kl. 15:00 (CEST)

Kvartalsregnskab

11 Resultatopgørelse

11 Totalindkomstopgørelse

12 Balance

Yderligere oplysninger:

Adm. direktør Lars Bering

Telefon: 70 23 23 79

www.sp-group.dk

12 Pengestrømsopgørelse

13 Egenkapitalopgørelse

14 Noter

Følg os

Delårsrapport for 1. halvår 2025

SP Group

3

Højdepunkter

1.485,1

1.466,9

Omsætning

DKK mio.

SP Group realiserede i 1. halvår 2025 en omsætning på DKK 1.466,9 mio.,

hvilket svarer til et fald på 1,2 %. EBITDA faldt 3,7 % til DKK 291,1 mio., og

resultatet før skat (EBT) faldt 6,7 % til DKK 164,7 mio. Som udmeldt pr. 10.

juli 2025 er forventningerne til omsætningen i 2025 nedjusteret til -3 % til 3

% (tidligere 3 % til 10 %), mens forventningerne til indtjeningsmarginerne

fastholdes med en EBITDA-margin på 19-21 % og en EBT-margin på 11-13

%. Vi forventer således at realisere en omsætning og en indtjening på ni-

veau med rekordåret 2024.

1.370,1

-1,2 %

H1 2023

H1 2024

H1 2025

302,1

291,1

230,3

EBITDA

DKK mio.

-3,7 %

H1 2023

H1 2024

H1 2025

11,2%. I 2. kvartal faldt EBT med 30,6 % til

Bestyrelsen for SP Group A/S har i dag behand-

let og godkendt delårsrapporten for 1. halvår

2025, der rummer følgende hovedpunkter (alle

ændringer er opgjort i forhold til 1. halvår 2024):

DKK 63,6 mio. og EBT-marginen blev 9,4 %.

176,4

164,7

• Salget af egne produkter faldt i 1. halvår med

11,5 % til DKK 388,4 mio. Egne produkter ud-

gør 26,5 % af periodens omsætning.

107,9

EBT

DKK mio.

• Omsætningen faldt i 1. halvår med 1,2 % til

DKK 1.466,9 mio. I 2. kvartal faldt omsætnin-

gen med 10,7 %.

• Salget af øvrige produkter steg i 1. halvår,

mens Healthcare, Foodtech og Cleantech

oplevede en tilbagegang.

-6,7 %

H1 2023

H1 2024

H1 2025

• Resultatet før afskrivninger (EBITDA) faldt i 1.

halvår med 3,7 % til DKK 291,1 mio. og

EBITDA-marginen blev 19,8 %. I 2. kvartal

faldt EBITDA med 18,8 % til DKK 124,8 mio.

og EBITDA-marginen blev 18,3 %.

• Pengestrømmene fra driften var positive i 1.

halvår med DKK 228,7 mio. mod DKK 256,6

mio. i samme periode sidste år.

438,8

388,4

317,1

Omsætning af egne

produkter

• Den nettorentebærende gæld (NIBD) er DKK

756,9 mio. ultimo juni 2025 mod DKK 923,8

mio. ultimo juni 2024. Ultimo 2024 var NIBD

DKK mio.

• Resultatet før skat (EBT) faldt i 1. halvår med

6,7 % til DKK 164,7 mio. EBT-margin blev

-11,5 %

H1 2023

H1 2024

H1 2025

Delårsrapport for 1. halvår 2025

SP Group

4

DKK 821,1 mio. NIBD svarer til 1,3 gange de

seneste 12 måneders EBITDA. NIBD er faldet

DKK 64,2 mio. i 1. halvår 2025.

• Efter et 1. kvartal med rekord i omsætning og indtjening, har SP

Group oplevet lavere salg og indtjening end forventet i 2. kvartal

2025, fordi ﬂere ordrer og projekter er blevet forskudt i løbet af 2.

kvartal. Udviklingen har været påvirket af fortsat geopolitisk uro,

hvilket har medført øget usikkerhed på de globale markeder, hvor

ﬂere af vores kunder har skubbet opstart af nye projekter. Vi glæ-

der os dog over øget aktivitet inden for forsvarsindustrien, hvor vi

har fået ﬂere spændende projekter. I 1. halvår vokser underleve-

randørproduktionen, og vi har ligeledes fået ﬂere projekter til me-

dico-industrien, hvilket giver travlhed på vores fabrik i USA og på

fabrikkerne i Europa.

• SP Meditec er ved at have fuldendt opstarten

af produktionen i Peach Tree City ved Atlanta,

USA. De mange kundeprojekter gør, at vi un-

dersøger mulighederne for at skaﬀe plads til

yderligere produktion.

• I Polen har vi påbegyndt arbejdet med at kon-

vertere en af vores fabriksbygninger til pro-

duktion af komponenter til medical devices.

Herved sikres plads til fremtidig vækst i SP

Meditec.

• Ergomat har med succes opstartet nye salgs-

aktiviteter i Asien, bl.a. Indien og Japan.

Lars Bering, CEO

• Vi forventer marginal påvirkning fra ny

USA/EU-handelsaftale.

• Der forventes en vækst i 2025 i omsætningen

på -3 % til 3 % (tidligere 3 % til 10 %) med en

EBITDA-margin på 19–21 % (uændret) og en

EBT-margin på 11-13 % (uændret).

Delårsrapport for 1. halvår 2025

SP Group

5

Forventninger

I en turbulent tid, og efter at have realiseret første halvdel

af 2025, har vi opdateret de samlede forventninger til

2025, som forventes på niveau med rekordåret 2024.

Opdaterede forventninger pr. 10. juli 2025

jf. selskabsmeddelelse 31/2025

2024 var SP Groups bedste år nogensinde målt

på omsætning og indtjening. 1. kvartal 2025 var

ligeledes det bedste kvartal nogensinde, mens

vi har oplevet en afmatning i 2. kvartal 2025.

Oprindelige forventninger

fra årsrapporten 2024

Opdaterede forventninger

pr. 10. juli 2025

Vækst i omsætning

SP Group har oplevet lavere salg og indtjening

end forventet i 2. kvartal 2025, fordi ﬂere ordrer

og projekter er blevet forskudt i løbet af 2. kvar-

tal. Udviklingen har været påvirket af fortsat

geopolitisk uro, hvilket har medført øget usikker-

hed på de globale markeder og forstyrrelser i

forsyningskæderne, hvor ﬂere af vores kunder

har skubbet opstart af nye projekter.

3-10% -3% til 3%

EBITDA-margin

EBT-margin

19-21%

11-13%

19-21%

11-13%

Som konsekvens nedjusterede SP Group den

10. juli 2025 sine forventninger til omsætningen

for 2025, men fastholdt forventningerne til ind-

tjeningsmarginerne: Vi forventer nu en vækst i

omsætningen på -3 % til 3 % med en EBITDA-

margin på 19-21 % og en EBT-margin på 11-13

%.

Vi forventer således at realisere en omsætning

og indtjening på niveau med 2024.

Delårsrapport for 1. halvår 2025

SP Group

6

Hoved- og nøgletal

Akk.

2. kvartal

2025

Akk.

2. kvartal

2024

Akk.

2. kvartal

2025

Akk.

2. kvartal

2025

2. kvartal

2024

Fuldt år

2024

(rev.)

2. kvartal

2025

2. kvartal

2024

2. kvartal

Fuldt år

2024

(rev.)

2024

(urev.)

DKK mio. undtagen nøgletal

(urev.)

Resultatopgørelse

Nøgletal

Nettoomsætning

680,6

124,8

-49,6

75,2

762,2

153,7

-49,9

103,9

-12,2

91,6

1.466,9

291,1

-98,7

1.485,1

302,1

-99,7

2.921,7

588,6

-203,1

385,5

-40,8

Driftsindtjeningsgrad (EBITDA) (%)

Overskudsgrad (EBIT) (%)

18,3

11,1

9,4

20,2

13,6

12,0

19,8

13,1

11,2

20,3

13,6

11,9

20,1

13,2

11,8

14,8

16,9

16,6

53,5

53,7

0,5

Resultat før af- og nedskrivninger (EBITDA)

Af- og nedskrivninger

Resultat før skat i % af omsætning (EBT)

Afkast af investeret kapital inkl. goodwill (%)

Afkast af investeret kapital ekskl. goodwill (%)

Egenkapitalens forrentning (ROE), ekskl. minoriteter (%)

Egenkapitalandel ekskl. minoriteter (%)

Egenkapitalandel inkl. minoriteter (%)

Finansiel gearing

Resultat før ﬁnansielle poster (EBIT)

Resultat af ﬁnansielle poster

Resultat før skat (EBT)

192,3

-27,7

202,5

-26,1

-11,6

63,6

164,7

129,1

10,66

10,63

176,4

137,9

11,34

11,33

344,8

262,4

21,59

21,56

Periodens resultat

49,8

71,4

54,4

54,6

0,4

49,8

49,9

0,6

Resultat pr. aktie, DKK pr. styk

Resultat pr. aktie, udvandet, DKK pr. styk

Cash ﬂow pr. aktie, DKK

19,0

21,2

42,1

4,00

307,50

140,3

2,2

Balance

Årets samlede udbytte pr. aktie, DKK

Børskurs, ultimo (DKK pr. aktie)

Indre værdi pr. aktie, ultimo (DKK)

Børskurs/indre værdi, ultimo

Langfristede aktiver

Samlede aktiver

1.840,9

3.117,5

1.701,2

86,7

1.847,8

3.157,5

1.576,0

95,5

1.877,0

3.161,8

1.696,8

212,0

314,00

141,7

2,2

258,00

129,7

2,0

Egenkapital inkl. minoriteter

Investeringer i materielle anlægsaktiver

(ekskl. akkvisitioner)

28,9

66,0

Antal aktier, ultimo

12.490.000 12.490.000 12.490.000

741,3

756,9

792.3

923.8

738.9

821.1

Arbejdskapital (NWC)

Heraf egne aktier, ultimo

529.133

377.561

2.331

431.838

Nettorentebærende gæld (NIBD)

Gennemsnitligt antal medarbejdere

2.366

2.360

NIBD/EBITDA (seneste 12 måneder)

1,3

1,8

1,4

Deﬁnitioner på nøgletal kan ﬁndes i Årsrapporten 2024 side 135.

Pengestrømme

Pengestrømme fra:

- driftsaktivitet

98,2

-26,4

-61,7

10,0

135,3

-66,0

-52,5

16,8

228,7

-84,3

256,6

-95,2

-136,6

24,8

509,9

-197,4

-212,3

100,1

- investeringsaktivitet

- ﬁnansieringsaktivitet

Ændring i likvider

-169,1

-24,7

Delårsrapport for 1. halvår 2025

SP Group

7

Ledelsesberetning

I 1. halvår 2025 oplevede SP Group et fald i

omsætningen på tværs af brancher og geo-

graﬁ. Der var tilbagegang i udlandet, hvor vores

omsætning faldt med 5,1 %. Der var fremgang i

omsætningen til vores danske kunder, som

steg med 10,2 %.

Salget til Healthcare-industrien faldt med 1,4

% til DKK 583,6 mio. og udgør nu 39,8 % af den

højere indtjening på egne produkter, sammen-

lignet med underleverandøropgaverne.

Antal medarbejdere i SP Group globalt

samlede omsætning.

Salget til udlandet udgør 72 % af omsætningen

(mod 75 % i samme periode sidste år).

Salget til Cleantech-industrien faldt med 8,1 %

til DKK 399,7 mio. og udgør nu 27,2 % af den

samlede omsætning.

2.417

70 % af koncernens medarbejdere er nu ansat i

udlandet.

Salget i udlandet faldt 4,7 % målt i lokale valu-

Salget til Foodtech-industrien faldt med 5,1 %

til DKK 170,9 mio. og udgør nu 11,7 % af den

samlede omsætning.

taer.

Ultimo juni 2025

I 1. halvår steg antallet af medarbejdere med

61 personer, primært som følge af etableringen

af SP Meditec Inc. i USA.

Herunder ses ændringen i forhold til samme

periode 2024 fordelt på kundegrupper:

udbytte til aktionærerne. Udbyttet blev udbe-

talt ultimo april 2025.

Salget af øvrige produkter steg med 12,3 % til

DKK 312,7 mio. og udgør nu 21,3 % af den

samlede omsætning.

2. kvartal

2025

1. halvår

2025

SP Group har fået prolongeret sine kreditfacili-

teter hos de primære banker frem til foråret

2026. De ﬁnansielle covenants er uændrede:

Healthcare

Cleantech

Foodtech

Øvrige

-18,7 %

-15,2 %

-6,6 %

-1,4%

-8,1%

-5,1%

12,3%

SP Group har som meddelt i selskabsmedde-

lelse nr. 35/2025 udvidet og forlænget det nu-

værende aktietilbagekøbsprogram for yderli-

gere DKK 40 mio., der nu løber til den 10. april

2026. Formålet med aktietilbagekøbsprogram-

met er at reducere aktiekapitalen i selskabet.

Salget af egne produkter faldt med 11,5 % og

udgør nu 26,5 % af den samlede omsætning.

• Den nettorentebærende gæld (NIBD) må

maksimalt udgøre 3,5 gange de seneste 12

måneders EBITDA; dog op til 4,0 gange

EBITDA i de første 2 kvartaler efter en låneﬁ-

nansieret akkvisition.

10,8 %

Der var en tilbagegang i salget af staldventilati-

onsprodukter fra TPI, ergonomiske produkter

fra Ergomat og øvrige egne produkter, mens

der var fremgang i salget af guidewires fra SP

Medical og medico-emballage fra MedicoPack.

Heraf egne produkter

-30,6%

-11,5%

SP Meditec er ved at have fuldendt opstarten af

produktionen i Peach Tree City ved Atlanta.

Opstarten belaster dette års regnskab negativt,

men det forventes, at virksomheden vil bidrage

positivt til gruppens resultat allerede næste år.

De mange kundeprojekter gør, at vi undersøger

mulighederne for at skaﬀe plads til yderligere

produktion. Der er et stort behov for at kunne

levere til amerikanske kunder, også fra andre

virksomheder i SP Group end SP Meditec.

Den væsentligste del af ændringen i omsæt-

ningen i 1. halvår skyldes lavere volumen. Æn-

drede valutakurser bidrager med ca. DKK -4,4

mio. (primært lavere USD og RMB).

• Egenkapitalandelen skal altid være mindst

25 %.

Salget af vores egne produkter sker ofte i for-

bindelse med større projekter og i takt med, at

egne produkters andel øges i SP Groups om-

sætning, kan timing af disse projekter også på-

virke de enkelte kvartaler – både med hensyn til

omsætning og indtjening, da der typisk er

Ultimo 2025 forventes NIBD/EBITDA på under

2,0.

Den organiske vækst opgjort i lokale valutaer er

ca. -0,9 % i de første 6 måneder.

På den ordinære generalforsamling den 24.

april 2025 blev det vedtaget at udlodde DKK

4,00 pr. aktie svarende til DKK 48,0 mio. i

Delårsrapport for 1. halvår 2025

SP Group

8

I første halvår er der arbejdet kraftigt med ef-

fektivisering og kapacitet på alle fabrikkerne,

hvilket muliggør konvertering af en 7.000 m²fa-

briksbygning i Polen til produktion af kompo-

nenter til medical devices i løbet af 2025 og

2026. Første etape består i at etablere 1.700

m²clean- og white room, som bliver klar i Q1

2026. Herved sikres plads til fremtidig vækst i

SP Meditec.

Ergomat har med succes opstartet nye salgs-

aktiviteter i Asien, bl.a. Indien og Japan.

Samlet set forventes en marginal påvirkning fra

en ny USA/EU-handelsaftale, da vi gennem de

senere år har haft fokus på at producere tæt på

kunderne, for at minimere risici og øge service-

niveauet. Vi forventer at kunne videreføre en

øget toldbetaling til kunderne med en vis for-

sinkelse.

SP Meditec’s fabrik i Atlanta, USA

Delårsrapport for 1. halvår 2025

SP Group

9

Kommentarer til regnskabet

EBT

Nettoomsætningen udgjorde i 1. halvår 2025

DKK 1.466,9 mio. (mod DKK 1.485,1 mio. i

samme periode sidste år) svarende til et fald

på 1,2 %. Ændrede valutakurser har påvirket

omsætningen negativt med 0,9 %.

Den rentebærende gæld (netto) udgjorde DKK

756,9 mio. ultimo juni 2025 (mod DKK 923,8

mio. ultimo juni 2024 og DKK 821,1 mio. primo

2025).

mio. til nedbringelse af langfristede lån, an-

vendt DKK 28,5 mio. på køb af egne aktier, ud-

betalt DKK 48,0 i udbytte til aktionærer, æn-

dring i deposita blev DKK -0,5 mio. og ændring i

kortfristet bankgæld blev DKK -9,1 mio. Æn-

dringen i likvider blev derfor DKK -24,7 mio.

DKK mio.

-6,7%

176,4

Koncernen har fokus på pengebindinger og har

solgt udvalgte fordringer. Den rentebærende

gæld (netto) udgør 1,3 gange de seneste 12

måneders EBITDA, der udgjorde DKK 577,6

mio. NIBD/EBITDA var ultimo 2024 på 1,4.

164,7

153,5

Koncernens driftsindtjening (EBITDA) blev i 1.

halvår 2025 DKK 291,1 mio. (mod DKK 302,1

mio. i samme periode sidste år). EBITDA-

marginen blev 19,8 % (mod 20,3 %).

129,5

Det er ledelsens opfattelse, at selskabet fort-

sat har et tilstrækkeligt kapitalberedskab i for-

hold til selskabets drift og tilstrækkelig likviditet

til at opfylde selskabets nuværende og fremti-

dige forpligtigelser. Selskabet har et langvarigt,

godt og konstruktivt samarbejde med sine ﬁ-

nansielle samarbejdspartnere, hvilket forven-

tes at fortsætte.

107,9

Resultatet før ﬁnansielle poster (EBIT) blev i 1.

halvår 2025 DKK 192,3 mio. (mod DKK 202,5

mio. i samme periode sidste år). EBIT-margin

blev i 1. halvår 2025 13,1 % (mod 13,6 %).

Egenkapitalen er i 1. halvår 2025 negativt påvir-

ket af valutakursregulering af de udenlandske

selskaber (DKK 53,3 mio.) samt positivt påvir-

ket af værdiregulering af ﬁnansielle instrumen-

ter indgået til sikring af fremtidige penge-

strømme, primært terminskontrakter (PLN

mod EUR, DKK 3,2 mio.). Egenkapitalen udgør

DKK 1.701,2 mio. ultimo juni 2025 (mod DKK

1.576,0 mio. ultimo juni 2024 og DKK 1.696,8

mio. ultimo 2024).

H1 2021 H1 2022 H1 2023 H1 2024 H1 2025

Resultatet af ﬁnansielle poster blev i 1. halvår

2025 DKK -27,7 mio. (mod DKK minus 26,1

mio. i samme periode sidste år). Forøgelsen

skyldes primært kursreguleringer.

Øvrige forhold og begivenheder i regn-

skabsperioden

I USA investerer vi stadig kraftigt i opstarten af

fabrikken og glæder os over, at produktionen

nu kører 24/7. Der kommer til stadighed mange

spændende nye forespørgsler, hvorfor vi har

brug for yderligere kapacitet.

Egenkapital

DKK mio.

+4,4%

Resultatet før skat (EBT) blev i 1. halvår 2025 et

overskud på DKK 164,7 mio. (mod et overskud

på DKK 176,4 mio. i samme periode sidste år).

EBT-margin blev 11,2 % (mod 11,9 %).

1.701,2

1.576,0

Egenkapitalen steg DKK 4,4 mio. i 1. halvår

2025.

1.396,2

1.138,0

1.062,0

Øvrige forhold og begivenheder efter regn-

skabsperiodens udløb

Der er efter balancedagen og frem til oﬀentlig-

gørelsen af denne delårsrapport ikke indtruﬀet

yderligere væsentlige begivenheder, som ikke

allerede er indarbejdet i denne delårsrapport.

Pengestrømme

Koncernens balance udgjorde DKK 3.117,5

mio. ultimo juni 2025 (mod DKK 3.157,5 mio.

ultimo juni 2024 og DKK 3.161,8 mio. ultimo

2024). Soliditeten udgjorde 54,6 % ultimo juni

2025 (mod 49,9 % ultimo juni 2024 og 53,7 %

ultimo 2024).

Pengestrømmene fra driften blev i 1. halvår

2025 DKK 228,7 mio., hvilket er DKK 27,9 mio.

lavere end i samme periode sidste år.

H1 2021 H1 2022 H1 2023 H1 2024 H1 2025

Der blev i 1. halvår 2025 anvendt DKK 84,3

mio. til investeringer, anvendt netto DKK 83,0

Delårsrapport for 1. halvår 2025

SP Group

10

Ledelsespåtegning

Bestyrelsen og direktionen har i dag behandlet

og godkendt delårsrapporten for perioden 1. ja-

nuar til 30. juni 2025 for SP Group A/S.

Søndersø, den 19. august 2025

Fremadrettede udsagn

Denne rapport indeholder fremadret-

tede udsagn, som afspejler ledel-

sens nuværende opfattelse af fremti-

dige begivenheder og økonomiske

resultater. Udsagnene om 2025 og

årene fremover er i sagens natur for-

bundet med usikkerhed, og SP

Groups faktiske resultater kan derfor

afvige fra forventningerne. Forhold,

som kan medføre, at de opnåede re-

sultater afviger fra forventningerne,

er blandt andre, men ikke udeluk-

kende, ændringer i koncernens akti-

viteter, råvarepriser, valutakurser,

pandemier, handelskrige, konjunktu-

rer og sikkerhedspolitiske trusler.

Denne delårsrapport er ikke en op-

fordring til at købe eller sælge aktier i

SP Group A/S.

Delårsregnskabet, der ikke er revideret eller re-

viewet af selskabets revisor, aﬂægges i over-

ensstemmelse med IAS 34, Præsentation af

delårsregnskaber, som godkendt af EU og yder-

ligere krav i årsregnskabsloven.

Direktion

Lars Bering

Administrerende direktør

Søren Ulstrup

Direktør

Tilde Kejlhof

Finansdirektør

Det er vores opfattelse, at delårsregnskabet gi-

ver et retvisende billede af koncernens aktiver,

passiver og den ﬁnansielle stilling pr. 30. juni

2025 samt af resultatet af koncernens aktivite-

ter og pengestrømme for 1. halvår 2025.

Bestyrelse

Det er endvidere vores opfattelse, at ledelses-

beretningen indeholder en retvisende redegø-

relse for udviklingen i koncernens aktiviteter og

økonomiske forhold, periodens resultat og for

koncernens ﬁnansielle stilling som helhed og

en retvisende beskrivelse af de væsentligste ri-

sici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen

står over for.

Hans Wilhelm Schur

Formand

Erik Preben Holm

Næstformand

Hans-Henrik Eriksen

Bente Overgaard

Marie Bakholdt Lund

Delårsrapport for 1. halvår 2025

SP Group

11

Resultatopgørelse (sammendrag)

Totalindkomstopgørelse

Akk.

2. kvartal

2025

Akk.

2. kvartal

2024

Akk.

2. kvartal

2025

Akk.

2. kvartal

2025

2. kvartal

Fuldt år

2024

(rev.)

2. kvartal

2025

2. kvartal

2024

2. kvartal

Fuldt år

2024

(rev.)

2024

(urev.)

DKK mio.

(urev.)

DKK mio.

(urev.)

Omsætning

680,6

762,2

1.466,9

1.485,1

2.921,7

Periodens resultat

49,8

71,4

129,1

137,9

262,4

Vareforbrug

-310,3

-362,8

-677,3

-708,6

-1.364,9

Bruttofortjeneste

370,3

399,4

789,6

776,6

1.556,9

Poster der kan blive reklassiﬁceret til

resultatopgørelsen:

Andre driftsindtægter, personaleomkostninger og an-

dre eksterne omkostninger

-245,5

-245,7

-498,6

-474,4

-968,3

Valutakursreguleringer vedr. udenlandske virksomhe-

der

-50,6

4,8

-53,3

10,6

30,2

Nettodagsværdiregulering af ﬁnansielle instrumenter

indgået til sikring af fremtidige pengestrømme

-3,0

-0,7

3,2

-2,1

-7,2

Resultat før af- og nedskrivninger (EBITDA)

124,8

153,7

291,1

302,1

588,6

Af- og nedskrivninger

-49,6

-49,9

-98,7

-99,7

-203,1

23,0

Anden totalindkomst

Totalindkomst

-53,6

4,1

-50,1

8,5

Resultat før ﬁnansielle poster (EBIT)

Resultat af ﬁnansielle poster

75,2

103,9

192,3

202,5

385,5

285,5

-3,7

75,5

79,0

146,4

-11,6

-12,2

-27,7

-26,1

-40,8

Fordeling af periodens totalindkomst:

Moderselskabets aktionærer

Minoritetsaktionærer

Resultat før skat (EBT)

Skat af periodens resultat

Periodens resultat

63,6

-13,8

49,8

91,6

-20,2

71,4

164,7

-35,5

129,1

176,4

-38,5

137,9

344,8

-82,3

262,4

-4,0

75,2

77,9

1,1

145,9

284,0

1,5

0,3

0,5

Fordeling af periodens resultat:

Moderselskabets aktionærer

Minoritetsaktionærer

49,5

0,4

71,1

128,0

1,1

137,4

0,5

260,9

1,5

0,3

Resultat pr. aktie, DKK pr. styk

Resultat pr. aktie, udvandet, DKK pr. styk

10,66

10,63

11,34

11,33

21,59

21,56

Delårsrapport for 1. halvår 2025

SP Group

12

Balance (sammendrag)

Pengestrømsopgørelse (sammendrag)

Akk.

30.06.

2025

(urev.)

30.06.

2024

(urev.)

31.12

2024

(rev.)

2. kvartal

2025

2. kvartal

2024

2. kvartal

2025

2. kvartal

2024

Fuldt år

2024

DKK mio.

(urev.)

(rev.)

Immaterielle aktiver

Materielle aktiver

414,9

1.400,2

16,9

436,2

1.399,5

2,4

426,7

1.425,1

16,3

Resultat før ﬁnansielle poster (EBIT)

Af- og nedskrivninger

75,2

49,6

0,9

103,9

49,9

1,1

192,3

98,7

1,9

202,5

100,0

2,4

385,5

203,1

4,6

Finansielle aktiver

Aktiebaseret vederlæggelse

Kursreguleringer mv.

Udskudte skatteaktiver

Langfristede aktiver i alt

8,8

1.840,9

9,7

1.847,8

8,8

1.877,0

-30,0

-2,2

-29,4

5,3

4,9

Ændring i arbejdskapital

21,2

-11,0

-7,7

3,9

-12,6

-8,7

0,8

-21,5

-14,1

228,7

-8,6

-28,2

-16,5

256,6

51,5

-54,7

-85,0

509,9

Betalte renteomkostninger, netto

Modtaget/betalt skat

Varebeholdninger

645,1

505,9

690,3

544,4

629,7

504,7

98,2

135,3

Pengestrøm fra driftsaktivitet

Tilgodehavender*

Likvide beholdninger

Kortfristede aktiver i alt

125,6

75,0

150,4

1.276,6

1.309,7

1.284,8

Køb af dattervirksomhed og associerede

virksomheder

0

-18,5

Køb af immaterielle aktiver, netto

-0,2

-3,7

-0,3

-5,3

-6,2

Samlede aktiver

3.117,5

3.157,5

3.161,8

Køb af materielle aktiver, netto

-26,2

-62,3

-84,0

-89,9

-172,7

Pengestrøm fra investeringsaktivitet

-26,4

-66,0

-84,3

-95,2

197,4

Egenkapital inkl. minoriteter

Langfristede forpligtelser

Kortfristet bankgæld

1.701,2

674,3

1.576,0

652,4

1.696,8

645,6

Udbetalt udbytte

Ændring, depositum

Køb af egne aktier

Salg af egne aktier

-48,0

0

-36,3

-48,0

-0,5

-28,5

0

-36,3

-0,7

0

-36,3

0,7

350,6

370,2

350,8

0

Kortfristede forpligtelser*

391,4

558,8

468,6

-13,7

0

-24,8

7,4

Samlede passiver

3.117,5

3.157,5

3.161,8

0

* Der henvises til note 5 på side 15, dagsværdimåling af ﬁnansielle instrumenter.

Optagelse af langfristede lån

0

-39,8

39,8

0

-55,2

39,0

0

-83,0

-9,1

9,8

-114,2

4,9

80,0

-196,1

-43,2

Afdrag på langfristede forpligtelser

Ændring i kortfristet bankgæld

Pengestrøm fra ﬁnansieringsaktivitet

-61,7

-52,5

-169,1

-136,6

-212,3

10,0

16,8

-24,7

24,8

100,1

Ændring i likvider

Likvider primo

115,6

58,2

150,4

50,3

125,7

75,0

125,7

75,0

150,4

Likvider ultimo

Delårsrapport for 1. halvår 2025

SP Group

13

Egenkapitalen

Egenkapitalen har siden 1. januar 2025 udviklet sig således:

Egenkapital tilhørende

moderselskabets aktio-

nærer

Egenkapital tilhørende

minoritetsinteresser

Egenkapital

inkl. minoriteter

2025

(urev.)

2024

(urev.)

2025

(urev.)

2024

(urev.)

2025

(urev.)

2024

(urev.)

DKK mio.

Saldo 01.01.

1.691,2

1.459,4

5,7

4,2

1.696,8

1.463,6

Periodens resultat

128,0

137,4

1,1

0,5

129,1

137,9

Anden totalindkomst:

Valutakursreguleringer,

udenlandske selskaber

Værdiregulering af aﬂedte

ﬁnansielle instrumenter

Anden totalindkomst i alt

-53,3

3,2

10,6

-2,1

8,5

0

-53,3

3,2

10,6

-2,1

8,5

-50,1

Totalindkomst for perioden

77,9

145,9

1,1

0,5

79,0

146,4

Aktiebaseret vederlæggelse

Salg af warrants

Køb af egne aktier

Udbetalt udbytte

Tilgang ved køb af virksomhed

Andre reguleringer

1,9

0

-28,5

-48,0

0

2,4

0

-36,3

0

1,9

0

-28,5

-48,0

0

2,4

0

-36,3

0

Transaktioner med ejere

-74,6

-33.9

-74,6

-33,9

Saldo 30.06.

1.694,4

1.571,3

6,8

4,7

1.701,2

1.576,0

Delårsrapport for 1. halvår 2025

SP Group

14

Noter

Note 1. Anvendt regnskabspraksis

Note 3. Fordeling af omsætning på kundegrupper

Delårsrapporten for 1. halvår 2025 aﬂægges i overensstemmelse med IAS 34 ’Præsentation af de-

lårsregnskaber’ som godkendt af EU og danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber. Anvendt

regnskabspraksis er uændret i forhold til koncernregnskabet og årsregnskabet for 2024, hvor den

fulde beskrivelse af anvendt regnskabspraksis fremgår i note 1.

Akk. 2. kvartal 2025

Akk. 2. kvartal 2024

Fuldt år 2024

DKK mio.

(urev.)

(rev.)

583,6

592,0

1.184,2

Healthcare

Cleantech

Foodtech

399,7

170,9

434,7

180,1

859,6

351,1

Implementering af nye eller ændrede standarder og fortolkningsbidrag

Øvrige

Omsætning i alt

312,7

1.466,9

278,3

1.485,1

526,8

2.921,7

• IAS 21, Valutaomregning: Ændringen indeholder vejledning til hvordan det vurderes, om en valuta

frit kan omveksles til en anden valuta, samt procedurer for opgørelsen af omregningskursen, når

en valuta ikke frit kan omveksles til en anden valuta.

SP Group har implementeret de standarder og fortolkningsbidrag, som træder i kraft i EU for 2025.

Ingen af disse har påvirket indregning og måling for 2025 eller forventes at påvirke SP Group.

Note 2. Regnskabsmæssige skøn og vurderinger

Ved udarbejdelsen af delårsregnskabet har ledelsen foretaget regnskabsmæssige skøn og estima-

ter, som påvirker anvendelsen af regnskabspraksis og indregnede aktiver, forpligtelser, indtægter og

omkostninger. Faktiske resultater kan afvige fra disse skøn.

De væsentligste skøn, som ledelsen foretager ved anvendelsen af anvendt regnskabspraksis og den

væsentligste skønsmæssige usikkerhed forbundet hermed, er de samme ved udarbejdelsen af de-

lårsrapporten som ved udarbejdelsen af koncernregnskabet og årsregnskabet for 2024. Der henvi-

ses til omtale af dette i note 2 i koncernregnskabet og årsregnskabet for 2024.

Nedskrivningstest

Pr. 30. juni 2025 har ledelsen vurderet, at der ikke er indikation for værdiforringelse af immaterielle

aktiver, herunder goodwill.

Delårsrapport for 1. halvår 2025

SP Group

15

Noter

Note 4. Warrantordning for selskabets direktion og ledende medarbejdere

Fratræder deltagerne fra det selskab i koncernen, hvor vedkommende er ansat, reduceres antallet af

warrants forholdsmæssigt, så der tages højde for, at deltageren kun har haft tilknytning til koncernen

i den del af ordningens løbetid. Dette gælder dog ikke, hvis deltagerne har købt og betalt warrants.

Bestyrelsen besluttede den 31. marts 2025 at etablere en incitamentsordning for selskabets direk-

tion og 36 ledende medarbejdere. Ordningen er baseret på warrants, der udstedes ved bestyrelsens

udnyttelse af bemyndigelsen i vedtægternes pkt. 5 stk. 4, der blev givet på generalforsamlingen i

2024, hvor programmet blev forelagt. Der udstedes i alt 53.000 stk., hvoraf direktionen tildeles

12.000 stk., og de resterende tildeles de ledende medarbejdere. Tildelingen er begrundet i et ønske

om at knytte de ledende medarbejdere tættere til koncernen.

Note 5. Dagsværdimåling af ﬁnansielle instrumenter

Nedenfor er oplistet de for koncernen relevante oplysningskrav i relation til koncernens valutater-

minskontrakter.

Aﬂedte ﬁnansielle instrumenter måles i henhold til en anerkendt værdiansættelsesmetode, hvor alle

væsentlige data er baseret på observerbare markedsdata, dvs. niveau 2.

Udnyttelseskursen er fastsat til DKK 340,00 pr. nom. DKK 2 aktier med tillæg af 7,5 % p.a. regnet fra

den 1. april 2025, og indtil udnyttelse faktisk sker. Udnyttelseskursen er fastsat ud fra markedsfor-

holdene den 28. marts 2025.

De udstedte warrants kan benyttes til køb af aktier i selskabet i perioden 1. april 2028 og indtil 31.

marts 2031, dog således at udnyttelse kun kan ske i de første 2 uger af de perioder, hvor ledelsen i

henhold til selskabets interne regler kan handle med selskabets aktier.

30.06.2025

30.06.2024

31.12.2024

(urev.)

(rev.)

Regnskabs-

mæssig

værdi

mæssig

Værdi

mæssig

værdi

DKK mio.

Dagsværdi

50,6

Dagsværdi

50,8

Dagsværdi

47,3

De udstedte warrants anslås at få en værdi på DKK 47,74 pr. warrant med en samlet markedsværdi

på DKK 2.530.104. Markedsværdien af de udstedte warrants er beregnet ud fra Black-Scholes-mo-

dellen med anvendelse af en volatilitet på 35,6 % beregnet ud fra selskabets aktiekurser de seneste

12 måneder, et renteniveau på 1,91 %, en aktiekurs på DKK 309,50 (lukkekursen den 28. marts

2025) og under forudsætning af, at de tildelte warrants udnyttes i april 2028. Der tages højde for

eventuelle udbyttebetalinger i perioden.

Finansielle aktiver

Aﬂedte ﬁnansielle instrumenter

til sikring af fremtidige penge-

strømme

50,6

50,8

47,3

Finansielle forpligtelser

Aﬂedte ﬁnansielle instrumenter

til sikring af fremtidige penge-

strømme

Der er ikke indløst warrants i 2025. I alt 111.721 warrants fra 2019-programmet blev ikke udnyttet og

er derfor udløbet.

3,5

0,1

3,9

Med henblik på at afdække valutarisikoen på fremtidige omkostninger i PLN fra de polske virksomheder er der i overensstem-

melse med koncernens valutapolitik, som er godkendt af bestyrelsen, indgået aﬂedte ﬁnansielle kontrakter, som afdækker en

andel af valutarisikoen på disse salg i en periode på op til 4 år. Koncernen har ligeledes indgået en renteswap.

Der eksisterer herefter programmer på 104.583 warrants (2021-programmet), der kan udnyttes fra

2024, 110.382 warrants (2022-programmet), der kan udnyttes fra 2025, 110.973 warrants (2023-

programmet), der kan udnyttes fra 2026, 111.111 warrants (2024-programmet), der kan udnyttes fra

2027, og 53.000 warrants (2025-programmet), der kan udnyttes fra 2028.

Om SP Group

SP Group producerer formstøbte emner i plast og komposit samt udfører overﬂadebelægning på

plast- og metalemner.

SP Group er en førende leverandør af plastforarbejdede emner til industrien og har et stigende salg og

en voksende produktion fra egne fabrikker i Danmark, Kina, USA, Letland, Slovakiet, Sverige, Finland

og Polen. SP Group har desuden salgs- og serviceselskaber i Sverige, Norge, Holland og Canada.

SP Group er noteret på NASDAQ Copenhagen A/S og havde ultimo juni 2025 2.417 medarbejdere og

ca. 4.100 navnenoterede aktionærer.

SP Group A/S

Snavevej 6-10

5471 Søndersø

Danmark

Tlf.: +45 70 23 23 79

www.sp-group.dk

info@sp-group.dk

CVR-nr.: 15 70 13 15