Jaarverslag 2021-2022
Guiding companies
Benetting society
“ Als investeringsmaatschappij
zijn wij meer dan een kapitaal-
verschaer: we willen ook
bewust een actieve aandeel
houder zijn die onze portefeuille
bedrijven bijstaat op de
momenten die er echt toe
doen. Naast een actieve rol
als aandeelhouder, nemen we
ook onze verantwoordelijkheid
als duurzame investeerder.
Kortom, wij investeren in
bedrijven die werken aan
een betere economie én een
duur zamere samenleving.”
Jaarverslag 2021-2022
3
1. Woord van voorzitter en CEO
6
2. Building leading companies in het voorbije boekjaar
8
3. Investeringsfocus
11
4. Vier toekomstgerichte investeringsplatformen
13
Consumer
14
Health & Care
20
Smart Industries
26
Sustainable Cities
31
5. Resultaten 20212022
36
6. Duurzaamheid 43
7. Corporate Governance
59
8. Remuneratieverslag
74
9. Jaarrekening
86
Inhoudsopgave
Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten
4
Jaarverslag 2021-2022
304 mio
221 mio
321 mio469 mio
Smart
Industries
Sustainable
Cities
#
14
#
10
#
11
#
24
ConsumerHealth
& Care
Waardecreatie met focus op vier investeringsplatformen Groeiende investeringsportefeuille
Gimv in een oogopslag
Overzicht op 31-03-2022
1,45
MILJARD EUR
IN PORTEFEUILLE
59
PORTEFEUILLE-
BEDRIJVEN
3,1
MILJARD EUR OMZET
PORTEFEUILLEBEDRIJVEN
19.000
PROFESSIONALS WERKZAAM
IN PORTEFEUILLEBEDRIJVEN
Mio EUR in platformportefeuille, # aantal investeringen
2015-16 2016-17 2017-18 2018-19 2019-20
227
394
371
196
179
130
180
246
222*
205
2015-16 2016-17 2017-18 2018-19 2019-20
18%
17%
10%
14%
9%
11%
12%
10%
10%
12%
1.017
1.233
1.082
960
964
1.014
920
931
814
1.449
2022
2016201520142013 2017 2018 2019 2020
2021
85 portefeuillebedrijven 59 portefeuillebedrijven
Evolutie portefeuille over > 10 jaar (2013-2022, in mio EUR)
Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten
5
Jaarverslag 2021-2022
Investeringen Desinvesteringen
Geconsolideerd (in 000 EUR) 2021-2022 2020-2021 2019-2020 2018-2019 2017-2018
Eigen vermogen 1.413.034 1.274.280 1.104.924 1.321.252 1.274.252
Portefeuille 1.448.547 1.232.929 1.016.984 1.081.926 960.369
Liquide middelen 377.828 517.480 368.041 276.699 380.452
Portefeuilleresultaat 251.348 274.815 -111.959 155.259 150.400
Rendement op portefeuille
1
20,4% 27,0% -10,3% 16,2% 15,6%
Nettoresultaat 174.285 205.724 -151.573 112.079 107.064
Totaal brutodividend 65.073 63.567 63.567 63.567 63.567
Investeringen (eigen balans) 193.830 211.129 204.885 222.208 246.209
Desinvesteringen (eigen balans) 218.920 265.510 179.404 196.205 371.145
Aantal medewerkers 90 89 91 91 92
Totaal aantal aandelen 26.654.508 26.047.134 25.426.672 25.426.672 25.426.672
Per aandeel
Eigen vermogen 53,0 49,0 43,5 52,0 50,1
Nettoresultaat 6,59 7,96 -5,96 4,41 4,21
Brutodividend 2,5 2,5 2,5 2,5 2,5
1 Meerwaardenoprealisaties+niet-gerealiseerdeopbrengstenopnanciëlevasteactiva+dividenden+interesten/portefeuillebijaanvangvanhetboekjaar
Kerncijfers
2021-222017-18 2018-19 2019-20 2020-21
219
194
2021-22
38%
24%
20162015201420132012201120102009 2017 2018 2019 2020
1 017
1 082
960
964
1 014
920
931
814
845
884
714
578
93 portefeuillebedrijven
53 portefeuillebedrijven
2017-18 2018-19 2019-20 2020-21
9%
10%
14%
4%
12%
10%
10%
2%
266
371
196
179
211
246
222
205
2021-222017-18 2018-19 2019-20 2020-21
219
194
2021-22
38%
24%
20162015201420132012201120102009 2017 2018 2019 2020
1 017
1 082
960
964
1 014
920
931
814
845
884
714
578
93 portefeuillebedrijven
53 portefeuillebedrijven
2017-18 2018-19 2019-20 2020-21
9%
10%
14%
4%
12%
10%
10%
2%
266
371
196
179
211
246
222
205
Omzet Ebitda
Groei van omzet en Ebitda in de portefeuille (in %) Investeringen en desinvesteringen op jaarbasis (in mio EUR)
Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten
6
Jaarverslag 2021-2022
De exits van bedrijven als Wolf (investeringsjaar 2013), Incendin (2014), Equipe
Zorgbedrijven (2015) en Summa (2016) zijn bovendien het bewijs van succesvolle
waardecreatietrajecten gedurende de afgelopen jaren. De combinatie van een
sterke organische groei en buy-and-build hebben ertoe geleid dat bedrijven hun
marktpositie aanzienlijk konden verstevigen en hun activiteiten optimaliseren.
Actief en duurzaam investeren
Als investeringsmaatschappij willen we veel meer zijn dan enkel een kapitaalver-
schaer; we willen ook bewust een actieve aandeelhouder zijn die onze portefeuille-
bedrijven bijstaat op de momenten die er echt toe doen. Daarom stonden we tijdens
de voorbije soms zeer moeilijke periode als een echte "compagnon de route" dicht bij
onze managementteams en deelden we onze expertise en best practices, onder
meer op het vlak van aankoop en de toeleveringsketen, logistiek, optimaal werk-
kapitaalbeheer en eciënt nancieel beheer.
Naast een actieve rol als aandeelhouder, nemen we ook onze verantwoordelijkheid
als duurzame investeerder. We willen samen bouwen aan toonaangevende bedrijven
die sterke resultaten en groei neerzetten, de hoogste kwaliteit aan diensten en
producten bieden, topwerkgevers zijn voor hun teams en hun processen optimali-
seren door digitalisering, maar tegelijkertijd ook de impact van hun activiteiten op het
klimaat en het milieu minimaliseren. Kortom, wij investeren in bedrijven die werken
aan een betere economie én een duurzamere samenleving.
Het afgelopen jaar hebben we daarom ook onze inspanningen rond ESG opgedreven,
zowel bij Gimv zelf als bij onze portefeuillebedrijven. Op basis van een uitgebreide
ESG-enquête bij al onze portefeuillebedrijven konden we in kaart brengen hoe ver elk
van hen staat op het vlak van ESG en welke duurzaamheidsacties ze prioritair kunnen
doorvoeren. De resultaten van de enquête zullen ook helpen om hun vooruitgang op
te volgen en bijkomende acties te ondernemen.
Beste aandeelhouders,
Na het geleidelijke herstel van de pandemie die veel langer duurde dan voorspeld,
worden we nu geconfronteerd met de oorlog in Oekraïne. Het menselijk leed raakt
ons allen zeer diep, maar de situatie leidt ook tot onstabiliteit voor onze bedrijven. Dit
alles vindt plaats in een context waarin digitalisering versneld plaatsvindt, het belang
van duurzaam ondernemen alleen maar toeneemt en internationale handelsregels
worden herschreven.
Daarom zijn we des te trotser op de bijzonder sterke prestaties van onze bedrijven,
zowel op het vlak van omzet als van winst. Na de veerkracht die zij toonden in 2020,
konden onze bedrijven gedurende het voorbije jaar een sterke groei met dubbele
cijfers voorleggen, ondanks een toenemende druk op de marges in de tweede helft
van 2021. Dankzij deze springkracht realiseren wij voor het boekjaar 2021-22 opnieuw
een portefeuillerendement van meer dan 20%, ruim boven onze doelstelling van
15% op jaarbasis.
Deze sterke prestatie, in combinatie met een aanhoudend hoog investeringsniveau -
zowel in veelbelovende nieuwe portefeuillebedrijven als via een reeks overnames bij
onze portefeuillebedrijven - heeft geresulteerd in een aanzienlijke groei van onze
portefeuille tot 1,45 mld EUR. De waarde van onze private equity-portefeuille was nog
nooit zo hoog en biedt een aanzienlijk potentieel voor toekomstige waardecreatie.
1. Woord van voorzitter en CEO
“ Naast een actieve rol als
aandeelhouder, nemen we ook
onze verantwoordelijkheid als
duurzame investeerder”
Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten
7
Met vertrouwen richting een beloftevolle toekomst
De komende maanden zullen onze portefeuillebedrijven het hoofd moeten bieden
aan nog heel wat uitdagingen: er is de impact van inatie, stijgende energieprijzen,
de tekorten en prijsstijgingen van grondstoen, een verstoring van de toeleverings-
keten, de lage beschikbaarheid van gekwaliceerd personeel en een dalend
consumentenvertrouwen. Wij hebben er echter het volste vertrouwen in dat onze
bedrijven ook deze hordes zullen nemen, zodat ze hun klanten kwalitatieve producten
en diensten kunnen blijven leveren met behoud van solide marges.
Dit is alvast het tweede opeenvolgende jaar waarin we een portefeuillerendement
kunnen realiseren dat aanzienlijk boven onze gemiddelde jaarlijkse doelstelling van
15% ligt, wat zich opnieuw vertaalt in een sterke nettowinst. Daarom zullen wij aan
onze algemene vergadering voorstellen om ons dividend te verhogen tot 2,6 EUR per
aandeel. Onze jonge en ruime portefeuille en de kracht van onze bedrijven versterken
ons vertrouwen in een blijvende groei en waardecreatie in de toekomst.
Onze bedrijven en onze teams toonden zich de afgelopen twee jaar uitermate daad-
krachtig. We willen dan ook onze oprechte dank en respect overbrengen aan onze
eigen teams en de teams van onze bedrijven voor hun tomeloze inzet. En eenzelfde
dank gaat ook naar u, aandeelhouder, voor uw blijvend vertrouwen in ons. Wij
en gageren ons alvast om verder te blijven werken aan economische groei én aan een
duurzame toekomst.
Hilde Laga, voorzitter, en Koen Dejonckheere, CEO
“ Onze bedrijven hebben
over het voorbije jaar een
uitzonderlijke groeiprestatie
geleverd, zowel op het
vlak van omzet als van
winstgevendheid”
Jaarverslag 2021-2022 JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen ResultatenVoorwoord & Hoogtepunten
8
Jaarverslag 2021-2022
2. Building leading companies in het voorbije boekjaar
Projective Group, specialist in het
realiseren van (digitale) veranderings-
trajecten, haalt Gimv aan boord voor
verdere Europese expansie.
Cross en Gimv vormen de Europese
marktleider voor gelaste gaasoplos-
singen. De Duitse WDM Group, een
toonaangevende leverancier van op
maat gemaakte, gepuntlaste gaasop-
lossingen, en de Duitse Deutenberg
Group, een producent van hoogwaar-
dige gebogen draadcomponenten,
bundelen hun krachten.
Gimv gaat partnership aan met het
Duitse Klotter Elektrotechnik (onder-
tussen E.GRUPPE) en legt zo de basis
voor verdere groei.
Gimv leidt een 55.5 mio CHF
Series A-kapitaalronde in Anjarium
Biosciences voor de ontwikkeling
van nieuwe niet-virale genthera-
pieën.
Gimv vormt een sterke Nederlandse
nationale speler voor ondergrondse
infrastructuur door de strategische
combinatie BaasVerkley.
Gimv investeert in de Franse expert
GSDI om hun leiderschap in gediver-
sieerde adhesieve folietoepassingen
verder uit te bouwen.
Gimv kondigt de oprichting aan van
de Franse Olyn groep, een leider in
omnichannel customer engagement.
Projective Group
april 2021
BaasVerkley
november 2021
WDM Deutenberg
juli 2021
GSDI
januari 2022
Klotter E.GRUPPE
juli 2021
Olyn Group
april 2022
Anjarium
september 2021
Nieuwe beloftevolle investeringen
Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten
9
Actieve waardecreatie in de portefeuille
Jaarverslag 2021-2022
Ook dit jaar konden een aantal Gimv
portefeuillebedrijven verder groeien
door een intensief buy-and-build traject.
Mooie voorbeelden in het Health &
Care-platform zijn de verdere belangrijke
uitbreiding van rehaneo (rehabilitatie-
centra in Duitsland, onder andere met
de acquisitie van Reha Vita), GPNZ
(tandartsketen in Duitsland) en Biolam
(laboratoriumgroep in Noord-Frankrijk). Al
deze groeitrajecten werden ondersteund
met bijkomende investeringen door Gimv.
Een aantal andere bedrijven in het
Health & Care-platform realiseerden
strategische acquisities, zoals Arseus
Medical (met Heart Medical Europe BV)
en het Duitse MediMarkt (met de
overname van mediclean Home Care
Service).
Zowel Biotalys als Onward realiseren
een succesvolle beursintroductie.
Sinds hun beursgang konden beide
bedrijven nieuwe belangrijke mile-
stones en partnerships aankondigen.
Na onze investering in het begin van
het boekjaar, werkte Projective Group
actief verder aan de uitbreiding van
haar activiteiten, met bijkomende
investeringen in een reeks van
complementaire data- en consulting-
bedrijven zoals DTSQUARED (UK),
Mastermind (NL) en Enigma (NL). Dit
brengt de totale omzet van de groep
op 80 mio EUR en de omvang van het
team op meer dan 500 medewerkers.
Binnen Smart Industries kende Kind
Technologies een belangrijke strate-
gische evolutie door de verkoop van haar
pharma-business (Vimec), waardoor het
bedrijf zich verder kan concentreren op
haar ambitie om een leidende AgriTech
group te worden in Robotics, Computer
Vision, AI en Data. Alro Group zette een
belangrijke stap in haar snelle groei als
e-mobility surface treatment specialist
door het partnerschap met IPC, de Duitse
specialist in brandwerende coating.
Verschillende van onze portefeuille-
bedrijven actief in de life sciences
sector konden hun nanciering voor
verdere ontwikkeling aanzienlijk
uitbreiden via nieuwe kapitaalrondes.
Zo was er de nieuwe kapitaalronde
van Precirix van 80 mio EUR, maar
ook Topas Therapeutics kon de
extensie van een kapitaalronde
succesvol afronden. Daarnaast sloot
JenaValve een licentie-overeenkomst
af met Peijia Medical Ltd.
De Grandeco WallFashion Group
breidt haar activiteiten verder uit
in wanddecoratie door de integratie
van Wall!Supply en groeit door naar
een omzet van 100 mio EUR.
Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten
10
Na een succesvolle expansie die -
onder het aandeelhouderschap van
Gimv - resulteerde in een ruime
verdubbeling van de omzet draagt
Gimv de specialist in digitale
snij oplossingen Summa over
aan Ergon.
Gimv draagt haar belang in Equipe
Zorgbedrijven - Nederlandse groep
van gespecialiseerde zorgklinieken
- over aan Nordic Capital.
Gimv verkoopt haar participatie in
Wolf Lingerie Group, eigenaar van
het merk Sans Complexe, het 4de
grootste lingeriemerk in Frankrijk.
Na een belangrijk groeitraject
gebaseerd op onderzoek en ontwik-
keling en op bijkomende acquisities
verkoopt Gimv de innovatieve
specialist in brandwering Incendin.
Summa
juli 2021
Equipe Zorgbedrijven
juli 2021
Wolf
maart 2022
Incendin
maart 2022
Realisatie bij exit na een succesvol waardetraject in al onze platformen
Jaarverslag 2021-2022 Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten
3.
Investeringsfocus
11
Jaarverslag 2021-2022 Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten
Gimv streeft ernaar om als een
succesvolle en gerespecteerde
investeringsmaatschappij te bouwen
aan toonaangevende bedrijven.
Bedrijven die duurzame meerwaarde
creëren voor onze economie en voor
onze maatschappij.
12
Jaarverslag 2021-2022
Een ervaren en actieve aandeelhouder
Gimv is een actieve, ervaren en betrokken aandeelhouder. In vier strategische inves-
teringsplatformen – Consumer, Health & Care, Smart Industries en Sustainable Cities
– bundelen we de krachten met bedrijven die vanuit een dierentiërende en solide
marktpositie een sterk groeipotentieel bieden. Als investeringsmaatschappij gaan we
als een ‘compagnon de route’ samen met ondernemers en hun teams aan het werk
om hun bedrijf te laten groeien. We delen hun ambitie en staan ze bij in hun ontwik-
keling tot leidende bedrijven: bedrijven die sterke resultaten neerzetten op basis van
een duurzame groei en van een hoge en op innovatie gebaseerde kwaliteit van
producten en diensten. We wensen al onze portefeuillebedrijven te doen uitgroeien
tot top-werkgevers die aantrekkelijke jobs creëren met aandacht voor diversiteit en
gelijke kansen. Een doorgedreven digitalisering en een bewuste visie op een duurza-
me impact van hun activiteiten moeten onze bedrijven onderscheiden van hun
concurrenten.
Duurzame waardecreatie bij onze leidende bedrijven
Investeringscriteria
ambitieuze en innovatieve bedrijven met een solide marktpositie
en een sterk groeipotentieel
kleine tot middelgrote bedrijven met een kapitaalbehoefte van
5 tot 75 miljoen EUR
bedrijven met hoofdzetel in de Benelux, Frankrijk of de DACH-landen
bedrijven met een sterk management en een heldere bedrijfsvisie
op maatschappelijke meerwaarde
Sectorspecialisatie en een internationale focus
De teams van onze portefeuillebedrijven kunnen rekenen op onze uitgebreide opera-
tionele en nanciële expertise. Ze kunnen hun eigen ecosysteem uitbreiden met het
wijdvertakte internationale netwerk dat we bij Gimv over meer dan 40 jaar hebben
opgebouwd. Onze multidisciplinaire en internationale teams vullen de diepgaande
sectorkennis van de ondernemer graag aan met extra inzichten, met nieuwe markt-
opportuniteiten en met ervaring uit andere portefeuillebedrijven. Ons gespeciali-
seerd en betrokken partnership met ondernemers is de sleutel om tot duurzame
waardecreatie te komen.
Flexibele partner met een solide balans
Gimv investeert rechtstreeks in ondernemingen, hoofdzakelijk met eigen middelen
op de balans. Als evergreen-partner kan Gimv zich - dankzij die solide balans en de
permanente toegang tot kapitaal op de lange termijn - exibel opstellen. Deze exi-
biliteit vertaalt zich ook in een brede waaier van investeringsstructuren (buy-out,
groeikapitaal of venture capital voor de life-sciences-sector), zowel via meerder-
heids- als minderheidsparticipaties. Zo kunnen we inspelen op de specieke noden
van elk portefeuillebedrijf.
Groei als basis voor sterke resultaten vanuit een solide marktpositie, een
dierentiërende strategie en implementatie
Creatie van aantrekkelijke en kwalitatieve jobs
Een overtuigde visie op een duurzame impact van hun activiteiten
Innovatie als drijvende kracht voor ontwikkeling
End-to-end digitalisering incorporeren in alle processen en activiteiten
Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Investeringsfocus
13
Jaarverslag 2021-2022
4.
Vier toekomstgerichte
investeringsplatformen
In onze 4 strategische investeringsplat
formen gaan we op zoek naar ambitieuze
bedrijven die op basis van innovatieve
kracht, een doorgedreven digitalisering
en een duurzame visie kunnen uitgroeien
tot de marktleiders van morgen. Vanuit
een gespecialiseerde sectorvisie slaan
we de handen in mekaar met de manage-
mentteams van innovatieve ondernemin-
gen en werken we samen aan groei en
waardecreatie.
Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten
14
Jaarverslag 2021-2022
Het Consumerplatform focust op bedrijven die inspe-
len op de noden en voorkeuren van consumenten die
bewust kiezen voor een actieve, gezonde en ecologisch
verantwoorde levensstijl.
Als consument eten en drinken we, proberen we thuis
een comfortabel leven te leiden, gaan we winkelen, spor-
ten we of genieten we van andere vrijetijdsmomenten.
Consumptiegoederen vormen een divers ecosysteem en
worden vertegenwoordigd door miljoenen bedrijven in
heel Europa. Van kleine KMO's tot multinationals. Vrijwel
allemaal spelen ze in op consumententrends zoals
gezondheid en welzijn, duurzaamheid, gebruiksgemak,
digitalisering, enz.
Binnen Consumer werkt Gimv samen met een breed
scala aan bedrijven: zowel jongere ‘digital native’-bedrij-
ven als gevestigde waarden, zowel B2B als B2C, zowel
productie als distributie. Daarbij wil het team een
vertrouwde sparringpartner zijn voor ondernemers die
het volgende hoofdstuk van hun bedrijfsverhaal willen
schrijven. Als sherpa om samen met de ondernemer de
top te bereiken, complementair en gedreven om ervaring
uit andere groeibedrijven in te brengen. Om uitdagingen
om te zetten in opportuniteiten, met frisse perspectieven
en open blik. Duurzame groei en waardecreatie nastreven
door innovatie, internationalisering, digitalisering en
duurzaamheid.
Investeringsfocus
FOOD & BEVERAGE
Gezonde, duurzame en lekkere voeding en dranken, ter inspiratie
van de bewuste consument, zowel lokaal als in internationale markten
PET FOOD & CARE
Kwalitatieve dierenvoeding, verzorgingsproducten en accessoires
voor huisdieren, als volwaardige leden van de familie
HOME & FAMILY
Hoogwaardige producten en diensten voor huis, tuin en gezin,
afgestemd op een comfortabel en aangenaam leven
In andere sectoren zoals Onderwijs, Gezondheid, Welzijn, Sport
en Ontspanning zijn we goed geplaatst om frisse perspectieven
te bieden en nieuwe mogelijkheden te ontdekken voor de
hedendaagse consument
“ Met passie voor het verhaal
van de ondernemer en de
hedendaagse consument
willen we als compagnon de
route de schakel zijn tussen
ambitie en realisatie.”
Koen Bouckaert,
Managing Partner –
Head Consumer
Consumer
Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Investeringsplatformen
Ontwerper en producent
van premium kinderwagens
Producent van noten,
zaden en gedroogd fruit
Producent en distributeur van
verzorgingsproducten en accessoires
voor huisdieren
Multi-channel retailer in
baby- en kinderproducten
ImpactAgrobiothers
Ellis
Joolz
Grandeco
Keten van fast-casual
restaurants
Gespecialiseerd uitzendbureau voor
technische proelen
Producent van decoratieve
wandbekleding
Aanbieder van interactieve
e-mailoplossingen
Jaarverslag 2021-2022 | Investeringsplatformen
15
Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten
16
Jaarverslag 2021-2022 | Investeringsplatformen
Overzicht op 31-03-2022
221
MILJOEN EUR
IN PORTEFEUILLE
14
PORTEFEUILLE
BEDRIJVEN
Activiteit in de portefeuille in 20212022
In het afgelopen jaar investeerde het Consumer-platform 24,4 mio EUR.
In de bestaande portefeuille kon de Belgische Grandeco WallFashion
Group zich strategisch versterken door de acquisitie van Wall!Supply
(marktleider in decoratieve 3D-panelen). Na de overname van Holden
Decor in 2020 maakt deze acquisitie deel uit van Grandeco’s mondiale
expansiestrategie. Met de creatie, net na het einde van het boekjaar, van
de Franse groep Olyn betreedt Gimv de veelbelovende en sterk groeien-
de markt van digitale marketing. Na een grondige operationele transfor-
matie van haar businessmodel tijdens het aandeelhouderschap van
Gimv (met onder andere een meer gefocuste merkenstrategie en de
uitbouw van een volwaardige omnichannel distributie) verkocht Gimv zijn
participatie in Wolf Lingerie Group, eigenaar van het merk Sans Complexe,
het leidend merk voor vrouwen met grotere maten.
Dienstverlener van digitale
marketingoplossingen met focus op groei
Online onderwijsplatform
Keten van convenience
food restaurants
Wereldwijde distributeur
van biermerken
Sofatutor
United Dutch Breweries
La Croissanterie
Producent van kaasspecialiteiten
voor de voedingsindustrie
Producent van aches en
point-of-sales-materiaal
Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten
17
Jaarverslag 2021-2022 | Investeringsplatformen
Onder begeleiding van Gimv werd begin april 2022 de Olyn groep opgericht, een
nieuw Frans consolidatieplatform dat gericht is op digitale performance marketing. In
een context van versnelde digitalisering enerzijds en een duidelijke opkomst van
omnichannel-aankoopgedrag anderzijds, wil de Olyn groep zijn klanten ondersteunen
bij hun omnichannel-verkoop door middel van een combinatie van leadgeneratie,
conversie en re-activatie. De nieuwe groep bouwt verder op de bestaande expertise
van haar oprichters op vlak van data, content creatie en customer experience.
Onder begeleiding van Gimv bundelen een aantal ondernemers actief in de Franse
markt van digitale marketing hun krachten om samen een nieuwe leider uit te bouwen
in klantenwerving en leadgeneratie. Het model van Olyn dierentieert zich van andere
aanbieders op vlak van autonomie en samenwerking. Het laat elke ondernemer toe
om het management van zijn bedrijf te behouden terwijl hij als partner toch voordeel
haalt uit de waardecreatie door het bundelen van middelen en talenten binnen het
gezamenlijke Olyn platform.
“ Samen met onze nieuwe partners delen we de visie om
van Olyn een toonaangevende omnichannel customer
engagement groep te maken, dit door een combinatie
van ambitieuze nationale en internationale organische
groei en door het aantrekken van nieuwe getalenteerde
ondernemers met complementaire expertise. Onder
nemers begeleiden in een onderscheidend en ambitieus
project dat organische en externe groei combineert, ligt
perfect in lijn met de missie van Gimv als investeerder.”
Guillaume Bardy,
Partner, Consumer
Investeringsfocus & -platformen JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidVoorwoord & Hoogtepunten Resultaten| Investeringsplatformen
18
Jaarverslag 2021-2022
“ Centraal binnen Joolz staat de ambitie om
jonge families te inspireren om een duurzame
en gezonde levensstijl aan te nemen”
Consumenten zijn vandaag de dag in toenemende
mate op zoek naar oplossingen die hen ondersteu-
nen in hun drukke bestaan. Hierbij zien we een
groeiende bereidheid om te investeren in hoog-
waardige producten en in het gezin. Als ontwerper
en verkoper van premium kinderwagens speelt
Joolz perfect in op deze duurzame trends. De
onderneming zet hierbij sterk in op nieuwe product-
ontwikkeling, geograsche uitbreiding en online
verkoop en verwacht de komende jaren versneld
door te kunnen groeien.
Joolz onderscheidt zich door de hoge kwaliteit en het ergonomisch design van zijn producten en
won hiermee al meerdere gerenommeerde Red Dot design awards. Centraal binnen Joolz staat hier-
bij de ambitie om jonge families te inspireren om een duurzame en gezonde levensstijl aan te nemen.
Dat doel krijgt vorm in de productontwerpen maar ook in verschillende duurzaamheidsinitiatieven.
Het aanbieden van een levenslange garantie en het gebruik van herbruikbare verpakkingsmaterialen
tonen hierbij aan dat duurzaamheid stevig in het DNA van het bedrijf is verankerd. Een ander voor-
beeld van het duurzame engagement is het Joolz geboortebos. Voor elke Joolz-baby wordt een
boom geplant in Colombia waarmee ontbossing en klimaatverandering actief wordt tegengaan.
Joolz stelt circa 80 mensen tewerk en realiseert een omzet van meer dan 40 mio EUR. Op dit
moment verkoopt Joolz zijn producten via kinderspeciaalzaken, distributeurs en online in meer dan
20 landen met de ambitie om wereldwijd een leidende positie in te nemen. Als actieve aandeel-
houder helpt Gimv de onderneming onder andere bij de verdere geograsche expansie en de
versterking van de organisatie. Hiernaast fungeert Gimv op dagelijkse basis als een klankbord voor
zowel belangrijke als minder belangrijke beslissingen.
Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidResultatenInvesteringsfocus & -platformen| Investeringsplatformen
Jaarverslag 2021-2022
19
Richard den Hollander,
CEO Joolz
“ Door gerecycled plastic te
transformeren in duurzame
stoen, dragen we bij aan
een mooiere wereld voor
toekomstige generaties.”
Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidResultatenInvesteringsfocus & -platformen| Investeringsplatformen
20
Jaarverslag 2021-2022
Health & Care
Vanuit het Health & Care platform investeert Gimv in
baanbrekende biotechnologie, in de verdere commer
cialisering van medische technologie, in kwalitatief
hoogstaande zorgverstrekkers en in toonaangevende
dienstverleners in de gezondheidssector.
Tijdens de Covid-19 pandemie bleek een goed werkend
gezondheidssysteem nogmaals van cruciaal belang. De
druk op ziekenhuizen en het medisch personeel was
groot en kwam bovenop alle andere uitdagingen die we
op het vlak van gezondheid in de samenleving al geruime
tijd zien. Onze bevolking vergrijst. Mensen leven langer
en meer chronisch zieken moeten geholpen worden. De
overheid moet de uitdagingen in de gezondheids- en
zorgsector aangaan met een budget dat - meer dan ooit
– onder druk staat. Gelukkig kunnen technologische
innovaties en wetenschappelijke vooruitgang hier een
antwoord bieden. Nieuwe vaccins, diagnoses en behan-
delingen worden mogelijk en de beschikbare middelen
worden zo eciënt mogelijk ingezet om resultaat te
boeken. Ook de nood aan vernieuwing in de organisatie
van de zorg kan een antwoord bieden, met meer aandacht
voor preventie, mentaal welzijn, ambulante zorg, (medi-
sche) thuiszorg, kind-, jongeren- en ouderzorg, verder
doorgedreven specialisaties in een veranderend zieken-
huislandschap. Dit alles in een context van laagdrempe-
ligheid, betaalbaarheid, kwaliteit en ruime toegankelijk-
heid. Gimv speelt via haar brede en gediversieerde
Health & Care portefeuille al geruime tijd op deze
verschillende trends in.
De investeringsmogelijkheden in de sector zijn dan ook
legio. Het ervaren team uit het Health & Care-platform is
sinds lang vertrouwd met de volledige levenscyclus van
een onderneming en investeert doorheen de volledige
waardeketen, van een vroege biotech startup tot mature
zorgverstrekkers en gespecialiseerde leveranciers in de
zorg.
Als één van de meest actieve Europese investeerders in
de zorgsector heeft Gimv de ambitie om een positieve
bijdrage te blijven leveren aan de duurzame ontwikke-
lingsdoelstellingen van de Verenigde Naties op het
gebied van gezondheid en welzijn.
Investeringsfocus
GEZONDHEIDSZORG
zorgverstrekkers & dienstverlening aan patiënten
medische producten
B2B diensten & software
LIFE SCIENCES
focus: bedrijven actief in geneesmiddelen-
ontwikkeling, van vroeg preklinisch tot laat klinisch
selectief: investeringen in medische apparatuur,
diagnostica en agro/food, vnl. in bedrijven in late
fase van onderzoek of met reeds initiële verkopen
“ Samen met de volgende
Europese generatie van
midmarket groeiers
in biotech en in de
zorgsector willen we een
antwoord blijven bieden
op de vele uitdagingen
op het vlak van
gezondheid en welzijn.”
Bart Diels,
Managing Partner –
Head Health & Care
Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Investeringsplatformen
21
Verdeelt medische apparatuur
en verbruiksgoederen
Ontwikkeling van een nieuwe klasse
van niet-virale gentherapieën
Ontwikkelt formuleringen van
gewasbeschermingsmiddelen
Gespecialiseerde geneesmiddelen
en medische thuiszorg
eurocept
homecare
Leverancier van gespecialiseerde
geneesmiddelen
Uitbouw van een groep van
tandartspraktijken
Ontwikkelt transkatheter
aortakleppen
Digitale gezondheidszorg,
oplossing voor hartmonitoring
Moderne
ambulante wondzorg
Geneesmiddelen voor de behandelingen
van luchtwegaandoeningen
Thermale
kuuroorden
Oogheelkundige implantaten
voor glaucoombehandeling
KinasetArseus Medical
Biotalys
ImCheckFrance Thermes
Groep van medische
laboratoria
Ontwikkelt immuno-oncologie
therapieën
Groep van gespecialiseerde
praktijken voor mentale
gezondheidszorg
Hulpmiddelen aan huis voor
patiënten met incontinentie
Jaarverslag 2021-2022 | Investeringsplatformen
21
Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten
Jaarverslag 2021-2022 | Investeringsplatformen
Activiteit in de portefeuille in 20212022
In het afgelopen jaar investeerde het Health & Care platform 74,8 mio EUR. Voor-
al op het vlak van buy-and-build (groei via acquisities) waren een aantal bedrij-
ven in deze portefeuille zeer actief. Zo breidden onder meer rehaneo (groep van
rehabilitatiecentra in Duitsland) en GPNZ (tandartspraktijken in Duitsland) sterk
uit via een reeks van gerichte acquisities. Op basis van een grotere schaal
kunnen deze bedrijven een meer kwalitatieve zorg aanbieden en tegelijkertijd
ook meer inzetten op innovatieve investeringen in onderzoek en ontwikkeling.
Ook het Noord-Franse Biolam (groep van laboratoria voor medische biologie)
kon zijn groei verder versnellen met de realisatie van drie nieuwe overnames. Na
een succesvolle ontwikkeling van de groep met een doorgedreven focus op
hoogwaardige en specialistische poliklinische zorg, draagt Gimv haar belang in
Equipe Zorgbedrijven over aan Nordic Capital.
In Life Sciences konden een aantal bedrijven nieuwe middelen ophalen ter
ondersteuning van hun verdere ontwikkeling door het succesvol afronden van
nieuwe kapitaalrondes (oa. Precirix en Topas Therapeutics). Tegelijkertijd werd
de Life Sciences portefeuille nog verder uitgebreid door de nieuwe investering
in Anjarium. Gimv kon voor dit bedrijf, dat actief is in de ontwikkeling van inno-
vatieve, niet-virale gentherapieën, een belangrijke Series-A kapitaalronde leiden.
Daarnaast vermelden we ook graag de succesvolle beursintroducties van
Biotalys (agrarische technologie) en Onward op Euronext Brussel. Beide
bedrijven hebben sinds hun notering op de beurs al mooie nieuwe partnerships
en belangrijke doorbraken in hun onderzoek kunnen aankondigen. Daardoor
zien we zeer beloftevolle evoluties op het vlak van voedselbescherming via
biologische bestrijdingsmiddelen en op het vlak van een betere motoriek en
revalidatie voor mensen met een ruggenmergletsel.
Overzicht op 31-03-2022
469
MILJOEN EUR
IN PORTEFEUILLE
24
PORTEFEUILLE -
BEDRIJVEN
Dienstverlener voor
ambulante revalidatie
Ontwikkelt oncologie
therapie
Ontwikkelt neurostimulatie
therapie voor ruggenmergletsel
Producent van plastic
medical devices
Biofarmaceutisch bedrijf,
immunotherapie
Precisie-radiofarmaceutica
voor de behandeling van kanker
by spineart
Ontwikkelt implantaten voor
wervelkolomchirurgie
Precirix
Topas Therapeutics
Onward
MVZ
Groep van geneeskundige
eerstelijns praktijken
22
Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten
Jaarverslag 2021-2022
23
Precirix is een klinisch biotechnologiebedrijf dat innovatieve radio-
farmaceutica ontwikkelt in oncologie. Over het voorbije boekjaar
realiseerde het bedrijf een succesvolle nieuwe kapitaalronde van
80 mio EUR, waarbij een aantal gereputeerde nieuwe investeerders
konden worden toegevoegd aan de bestaande aandeelhouders.
De opbrengst van de belangrijke nieuwe nancieringsronde zal de
ontwikkeling en uitbreiding van Precirix’ pijplijn nancieren. Meer
speciek zal het bedrijf CAM-H2 door haar lopende Fase I/II studie
verderzetten en is het van plan om aanvullende nieuwe radiofarma-
ceutica naar hospitalen te brengen.
“ Precirix heeft aanzienlijke vooruitgang
geboekt sinds haar Series A in 2018.
De bijkomende nancieringsronde zal
ons toelaten om het radiofarmaceutisch
platform verder uit te bouwen, de pijplijn
verder te diversiëren en de klinische
ontwikkelingen verder te zetten met als
kerndoel om nieuwe geneesmiddelen
naar patiënten te brengen. Gesteund door
enkele van de sterkste namen in onze
industrie, heeft het bedrijf een solide basis
om verder te bouwen aan het verhaal naar
succes.”
Michaël Vlemmix,
Principal, Health & Care
JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen ResultatenVoorwoord & Hoogtepunten| Investeringsplatformen
Jaarverslag 2021-2022 | Investeringsplatformen
24
“ rehaneo bevordert het herstelproces door
toegang te geven tot ambulante zorg van
topkwaliteit dicht bij huis”
rehaneo is een snelgroeiende dienstver-
lener van poliklinische revalidatie, nazorg,
preventie en bedrijfsgezondheidsmanage-
ment in Duitsland. Het bedrijf telt meer dan
600 werknemers die in totaal zo’n 30.000
patiënten per jaar begeleiden op weg naar
een sneller, langduriger en duurzamer
behandeling succes.
Bijna twee jaar geleden hebben wij samen
met de CEO Bruno Crone rehaneo op -
gericht, omdat ook wij inzien dat het voor
patiënten steeds belangrijker wordt om toegang te hebben tot ambulante zorg van top -
kwaliteit dicht bij huis. Patiënten willen tijdens hun revalidatie steeds vaker thuis blijven
wonen, omdat dit hun levenskwaliteit verbetert en hun herstelproces bevordert. Bovendien
zijn de kosten van poliklinische revalidatie ongeveer 40% lager dan die van de klassieke
klinische revalidatie, dit terwijl de kwaliteit van de dienstverlening identiek is of zelfs beter.
Op die manier draagt rehaneo bij aan een kosteneectief alternatief voor de eindbetaler.
rehaneo onderscheidt zich door uitstekende waarden op het vlak van kwaliteit en patiënten-
tevredenheid, een doorgedreven digitalisering, een duidelijk engagement ten aanzien van
ESG-criteria en, last but not least, een hoge werknemerstevredenheid.
De vertrouwensvolle samenwerking tussen Gimv en het managementteam is een cruciale
bouwsteen in dit proces en zal ons helpen om samen verder te bouwen aan een toonaan-
gevend bedrijf door bijkomende overnames, maar ook door de gerichte verdere ontwikkeling
van bestaande en de oprichting van nieuwe revalidatiecentra.
Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten
25
Jaarverslag 2021-2022 | Investeringsplatformen
Bruno Crone,
CEO rehaneo
“ Vanaf dag één waren
we ervan overtuigd dat
Gimv perfect bij ons
past. We voelden meteen
aan dat we met Gimv
een zeer wendbare en
“handson„ partner met
een ongeëvenaarde
marktkennis aan boord
hebben die ons in staat
stelt om samen de
business te ontwikkelen
en onze doelstellingen te
bereiken. Bovendien deelt
Gimv onze waarden en
stelt het kwaliteit voorop.”
Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten
26
Jaarverslag 2021-2022
Het Smart Industriesplatform overkoepelt bedrijven die
dankzij techniek en intelligente technologieën gecombi
-
neerd met innovatie uitblinken in hun sector. Deze
dimensie is de belangrijkste hefboom van waardecreatie.
Niet alleen omwille van de huidige geopolitieke context
maar vooral vanuit opportuniteit, zetten Europese bedrij-
ven enorm in op verhoogde industrialisatie en digitalisa-
tie. Beide trends zijn sinds meerdere jaren onderhuids
aanwezig in ons industrieel landschap. De verwevenheid
tussen technologie en industrie heeft zich de afgelopen
jaren versterkt. De bedrijven van Smart Industries zetten
meer en meer in op het samensmelten van software met
hardware. Om de klant ideaal te bedienen zijn nabijheid
en interactie van groot belang. Deze twee factoren liggen
dan ook aan de basis van het industrieel ondernemer-
schap in onze vier geograsche gebieden.
Digitaal, gaande van software tot IT-diensten, en industrie
zijn de natuurlijke vijvers waarin Smart Industries opereert
en waarin onze portefeuillebedrijven zich onderscheiden.
Vandaag zijn vele van onze bedrijven bezig met beide en
versmelten beide expertises om totaaloplossingen aan te
bieden. Vanuit Gimv stimuleren we deze innovaties en
brengen we de noodzakelijke nanciële ondersteuning
om deze duurzame waardegroei verder te versnellen.
Investeringsfocus
DIGITAL
Bedrijven die software ontwikkelen of ICT-diensten
met toegevoegde waarde aanbieden
DIGITAL INDUSTRIALS
Bedrijven die hard- en software technologieën
samenbrengen om zo oplossingen voor
digitalisering en automatisering te ontwikkelen
en commercialiseren
INDUSTRIAL
Bedrijven die zich onderscheiden door een
opmerkelijke procesexpertise, geavanceerde
productie en marktpositie
“ De horizon van onze bedrijven
verruimen zodat ze nieuwe
markten en toepassingen
kunnen aanboren. Zo creëren
we samen met hen duurzame
waarde.”
Tom Van de Voorde,
Managing Partner –
Head Smart Industries
Smart Industries
Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Investeringsplatformen
Jaarverslag 2021-2022 | Investeringsplatformen
Overzicht op 31-03-2022
304
MILJOEN EUR
IN PORTEFEUILLE
11
PORTEFEUILLE-
BEDRIJVEN
Activiteit in de portefeuille in 20212022
In het afgelopen jaar investeerde het Smart Industries-platform 14,2 mio EUR.
Binnen de portefeuille waren een aantal bedrijven zeer actief om zich verder te
versterken door acquisities. Zo versnelde Alro haar groei als e-mobility surface
treatment specialist via een strategisch partnership af met IPC, de Duitse
specialist in brandwerende coating. Cegeka zette een belangrijke stap in de
Scandinavische markt door de overname van de Zweedse data-specialist
Solver. Kind Technologies onderging een belangrijke strategische transformatie
met als doel om uit te groeien tot leidende AgriTech groep. Daartoe werden
onder meer haar pharma-activiteiten van Vimec verkocht. De uitbouw van de
portefeuille werd voortgezet door een nieuwe investering in de combinatie van
WDM en Deutenberg. Door een combinatie van technische expertise en comple-
mentaire producten creëerde Gimv samen met Cross een Europese marktleider
in gelaste gaas oplossingen.
Tot slot kon het Smart Industries team een intensief expansietraject bij het
Belgische Summa (specialist in digitale snij-oplossingen) succesvol afronden
door een verkoop van het bedrijf aan Ergon. In 2016 verwierf Gimv samen met
het managementteam een meerderheidsbelang in Summa. Summa breidde
snel uit door een eigen organisatie op te zetten in de VS (2017), zijn vlakbed
productportfolio organisch uit te breiden, de markt van lasersnijden voor textiel
te betreden door de overname van het Britse CadCam Technology (2018) en het
eigen softwareplatform GoSuite te lanceren (2019). Summa heeft een indruk-
wekkende groei gerealiseerd en verdubbelde haar omzet sinds de intrede
van Gimv.
Machine vision toepassingen
met een focus op Agriculture
Globaal actieve producent van
airbagcomponenten
Industrieel coaten van batterij-
en (vracht)wagenonderdelen
communication that matters
Hoogtechnologische
communicatiesystemen voor
specieke markten
Batterijsystemen voor
laagspanningstoepassingen
Distributeur van innovatieve
laser- en fotonica-oplossingen
Ontwikkelt en produceert
slimme elektronica
Onafhankelijke, Europese
ICT-dienstverlener en leverancier
van digitale oplossingen
Alro Group
Cegeka
Leverancier van innovatieve
lastechnologie
Leverancier van software voor
bedrijfs- en IT-transformaties
Producent van wired
mesh producten
Televic
27
Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten
28
Jaarverslag 2021-2022 | Investeringsplatformen
“ Stroom, om
het even waar”
Energie betekent leven. Het beweegt en
inspireert ons, maakt innovatie mogelijk en
bevordert verandering. Moderne batterijen
leveren energie waar we die nodig hebben.
Soms zijn ze volumineus en krachtig, soms
zijn ze klein en licht - maar ze leveren altijd
de energie die op een bepaald moment
nodig is. Dit is de leidraad van ons porte-
feuillebedrijf Smart Battery Solutions (SBS),
ze onderscheiden zich als één van de 100
meest innovatieve bedrijven in Duitsland en
één van de Growth Champions voor 2022.
SBS is het perfecte voorbeeld van hoe Gimv met zijn knowhow en visie in elke ontwikkelings-
fase de juiste richting aangeeft om een toonaangevend bedrijf uit te bouwen, trouw aan onze
hands-on losoe.
Gimv verwierf midden 2019 een meerderheidsbelang in SBS. Ondanks herhaalde uitdagingen
in de wereldwijde toeleveringsketen, is de omzet de voorbije drie jaar meer dan verdrie-
voudigd. Engineering- en productiecapaciteiten werden massaal uitgebreid en wereldwijde
aankoopcompetenties werden opgebouwd. Vandaag is het bedrijf uitstekend gepositioneerd
op alle relevante gebieden van de snelgroeiende wereldwijde batterijmarkt in micro-mobili-
teit, zoals e-bikes, e-scooters en e-cargo-systemen, maar ook robotica en industriële drones.
Stap voor stap wordt onze gezamenlijke visie werkelijkheid.
Smart Battery Solutions werd in 2010 opgericht door vier industriële experts, waarvan er
momenteel nog steeds drie aan boord zijn. De huidige CEO is nieuw, hij werd in eerste
instantie aantrokken voor een positie in de adviesraad, en vervolgens voor het management.
Het Zuid-Duitse bedrijf ontwikkelt, produceert en verkoopt laagspannings lithium-ion batterij
systemen tot 60 volt. De marktvooruitzichten blijven gunstig dankzij de energieont wikkelingen
op het gebied van exibele e-mobiliteit. Het bedrijf heeft de volgende groeifasen al in het
vizier.
Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten
2929
Jaarverslag 2021-2022 | Investeringsplatformen
Jens Pohl,
CEO Smart Battery Solutions
“ We zijn trots op wat we al
bereikt hebben, maar we
weten ook dat we nog hoger
kunnen mikken. Samen
met Gimv hebben we een
duidelijke toekomstvisie,
gaande van het ontwikkelen
van nieuwe innovatieve
producten tot het verder
uitbreiden van onze
productiefaciliteiten, inclusief
automatisering, tot het
uitvoeren van ons ambitieus
ESGduurzaamheidsconcept.
We hebben nog volop energie
om de wereld van morgen
vorm te geven.”
Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten
30
Jaarverslag 2021-2022 | Investeringsplatformen
In 2021 vormen Cross en Gimv via de fusie van WDM en Deutenberg
een Europese marktleider voor gelaste gaasoplossingen, draadmat-
ten en rastervlechtwerkcomponenten. De Duitse WDM Group, een
toonaangevende leverancier van op maat gemaakte, gepuntlaste
gaasoplossingen, en de Duitse Deutenberg Group, een producent
van hoogwaardige gebogen draadcomponenten, bundelen hun
krachten. Het partnership verstevigt de marktleiderspositie voor
speciale en industriële ‘wired mesh’ toepassingen.
De nieuwe fusiegroep breidt zowel haar productportfolio als haar
productie-expertise uit. Met de jarenlange ervaring die beide onder-
nemingen in de productie van draadproducten hebben, zal de fusie-
groep in de toekomst nog meer gericht op innovatie inzetten.
“ Met de samenwerking van WDM en
Deutenberg ambiëren we de uitbouw van
een onmiskenbare Europese marktleider.
De fusie stelt de twee bedrijven in staat om
gezamenlijk nog beter in te spelen op klant
specieke vragen alsook grotere volumes
aan te bieden. Dit project past perfect in
het ‘Industrial’ segment van Gimv Smart
Industries.”
Ronald Bartel,
Partner, Smart Industries
Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten
31
Jaarverslag 2021-2022
Het Sustainable Citiesplatform bouwt in samenwer-
king met verschillende ambitieuze managementteams
aan bedrijven die met hun producten en industriële
diensten oplossingen uitwerken voor de vele uitdagin-
gen op het vlak van duurzaamheid en eciëntie. Denk
aan een doordacht energiegebruik, een vlotte organi-
satie van logistiek en mobiliteit of het gebruik van
slimme materialen, onder meer in de bouwsector.
De explosie van de grondstoenprijzen die we recent
zagen, dwingt bedrijven, organisaties en burgers tot maxi-
male eciëntie. Het behalen van de doelstellingen gede-
nieerd in de Green Deal is dan ook een conditio sine qua
non willen we onze planeet leefbaar houden. De resolute
keuze voor het uitdoven van fossiele brandstoen en voor
het verhogen van eciëntie op het vlak van energie en
materialen, wordt vandaag nog extra versterkt door de
geopolitieke toestand. Tegelijk zien we dat bestaande
infrastructuren (energie, water, verkeer, …) vaak aan een
grondige opfris- of versterkingsbeurt toe zijn.
De ondernemingen in onze huidige portefeuille blinken
uit in een lange lijst van activiteiten die allemaal met deze
eciëntie- en infrastructurele vraagstukken te maken
hebben; in de logistieke sector, in Testing, Inspection &
Certication (TIC), in veiligheid, in de watersector, in instal-
latietechnieken, in verhuur van koeltoestellen, in productie
van verkeerssignalisatie, in het aanbieden in meter-to-
billing (en big data) services voor nutsbedrijven, enz…
Ook de manier waarop ondernemingen zelf werken staat
onder constante druk van verandering en verdere profes-
sionalisering. Met het Sustainable Cities-platform bouwen
wij daarom ook aan de relatie met professionele dienst-
verleners die andere ondernemingen bijstaan op het vlak
van bijvoorbeeld change management.
Investeringsfocus
BOUW & INFRASTRUCTUUR
Producten en diensten met toegevoegde waarde, slim bouwen,
civiele werken, facility management en Proptech
CHEMISCHE NICHE PRODUCTEN & RECYCLING
ENERGIE & MILIEU
Producten voor energieproductie en -opslag, energie- eciëntie-
oplossingen, meting en controle van vervuiling en HVAC-R-oplossingen
LOGISTIEK, VERVOER & MOBILITEIT
Logistieke diensten (incl. pooling en verhuur), multimodaal vervoer
en mobiliteitsdiensten
PROFESSIONELE OPLEIDINGEN
Engineering, testen, inspectie, certicering (TIC), verhuur van
materieel, consulting en professionele opleidingen
“ De focus van Sustainable Cities
is samen te vatten als “the
essentials of life” – denk aan
infrastructuurwerken, energie,
water, veiligheid, logistiek,
installatie, … Essentieel is in
onze complexe wereld echter
allerminst een synoniem
voor vanzelfsprekend. Onze
ondernemingen danken
hun waarde net aan het feit
dat ze elk een kwalitatieve
hoogstaande en duurzame
oplossing bieden voor een deel
van deze complexiteit.”
Erik Mampaey,
Managing Partner –
Head Sustainable Cities
Sustainable Cities
Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Investeringsplatformen
Jaarverslag 2021-2022 | Investeringsplatformen
Overzicht op 31-03-2022
321
MILJOEN EUR IN
PORTEFEUILLE
10
PORTEFEUILLE-
BEDRIJVEN
Activiteit in de portefeuille in 20212022
In het afgelopen jaar investeerde het Sustainable Cities-platform 78,5 mio EUR.
Verschillende nieuwe investeringen konden worden toegevoegd aan de porte-
feuille. In het begin van het jaar investeerde Gimv in Projective Group, gevormd
door Projective, een consultingbedrijf gespecialiseerd in operationele, regulatoire
en digitale veranderingstrajecten voor de nanciële sector, en Exellys, dat jong
technologietalent rekruteert, opleidt en matcht met de technologienoden van
zijn klanten. Het doel van een versnelde Europese expansie werd in de loop
van het jaar reeds waargemaakt met de overname van drie bedrijven. In de
loop van het jaar werd ook de nieuwe investering in het Franse GSDI (adhesieve
lmtoepassingen) succesvol afgerond. De samenwerking met de oprichter en het
managementteam van GSDI beoogt de groei van de groep te ondersteunen,
zowel op de Franse als internationale markt van het spoorvervoer, alsook de
ontwikkeling van nieuwe toepassingen in het kader van duurzame mobiliteit en
energietransitie te versnellen. Tot slot werd de portefeuille ook nog versterkt met
de investering in het Duitse Klottertechnik (ondertussen herdoopt tot E.GRUPPE).
Het doel is om verdere groei te realiseren door overnames in de gefragmenteer-
de elektrotechnische markt, waar E.GRUPPE zijn expertise zal kunnen delen op
het vlak van digitalisering, kwaliteitszorg en procesoptimalisatie.
Ook binnen de portefeuille was er veel activiteit. Daarbij viel onder meer de stra-
tegische combinatie van Verkley met Baas op. Hierdoor vormt Gimv een sterke
Nederlandse speler actief in ontwerp, aanleg en onderhoud van essentiële infra-
structuur voor energie, water, en telecom. Tot slot werd op het einde van het jaar
de verkoop van Incendin (specialist in actieve en passieve brandweringschemie)
aan Straco aangekondigd. Voor Gimv is dit het einde van een intens buy & build
traject, waarbij fors geïnvesteerd werd in moderne productiefaciliteiten en in de
ontwikkeling van duurzame en milieuvriendelijke producten op maat van de klant.
Wrapping voor treinen,
gebouwen en andere toepassingen
Inspectie- en certiceringsdiensten
voor gebouwen
Aannemers van kabel- en leidingnetwerken
voor energie en water
Professionele dienstverlener
aan de nanciële sector
Electro-installatie
Facility management en
bouwtechnische installatiediensten
Verkeersveiligheidsuitrusting
Full service verhuur van koel- en
verwarmingsapparatuur
Voorzieningen voor
drinkwaternetwerken
Softwareoplossingen voor nutsbedrijven
Baas Verkley
Klotter
Itineris
Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten
Jaarverslag 2021-2022 | Investeringsplatformen
33
Het Franse Groupe GSDI is een expert in een brede waaier aan toepassingen van tech-
nische kleeolies. Met de investering van Gimv versterkt het bedrijf zijn ambitie om uit
te groeien tot een marktleider in gediversieerde adhesieve folietoepassingen. GSDI is
erkend om zijn knowhow in de spoorsector: het bedrijf heeft zich de laatste jaren sterk
ontwikkeld dankzij zijn unieke technische expertise in de toepassing van folies - duur-
zamer dan het beschilderen van treinen - en vanuit zijn vermogen om grote en complexe
projecten aan te kunnen. Dit gaf GSDI de kans om zijn eerste buitenlandse stappen te
zetten en zijn klanten internationaal te ondersteunen.
De intrede van Gimv zal de groep in staat stellen om zijn groeiambities in de spoor-
sector te versterken, zowel in Frankrijk als internationaal en om de ontwikkeling van zijn
productportfolio in nieuwe snelgroeiende segmenten te versnellen. GSDI heeft ook
plannen om zijn voetafdruk in de bouwsector te vergroten via de installatie van thermi-
sche lms die de energieperformantie van bestaande gebouwen verbeteren. Voorts
ontwikkelt GSDI ook toepassingen voor een betere hygiëne en voedselveiligheid in de
levensmiddelenindustrie.
“ De onderneming beschikt over unieke troeven om haar
groei voort te zetten op de spoorwegmarkt, waar zij reeds
een referentie is, en om haar groei in nieuwe segmenten te
versnellen. Deze transactie past perfect in ons Sustainable
Cities investeringsplatform en ondersteunt de duurzame
transformatie van een groep onder impuls van trends zoals
de toename van het spoorvervoer en de energietransitie
in gebouwen. Onze expertise op het gebied van B2B
diensten zal ons ook in staat stellen de uitbouw van GSDI
in Frankrijk en internationaal te ondersteunen.”
Nicolas de Saint Laon,
Partner, Sustainable Cities
Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten
34
Jaarverslag 2021-2022 | Investeringsplatformen
“ Geavanceerde klimaattechnologieën om
te voldoen aan de steeds strengere eisen
op het vlak van kwaliteit en milieu”
Gimv ondersteunt het managementteam
van Coolworld bij het realiseren van zijn
groeiambities: het uitbreiden van de activi-
teiten in de huidige thuismarkten, het
verbreden van zijn portfolio van energie-
eciënte en duurzame verhuuroplossingen
en het verder verhogen van de operationele
eciëntie.
Coolworld Rentals is een internationale
full-service verhuurspecialist in koel- en
verwarmingsapparatuur. Het is uitgegroeid
tot een nichespeler die koel- en vriescellen verhuurt, samen met industriële oplossingen voor
proceskoeling, klimaatbeheersing en verwarming. De 24/7/365 service wordt gegarandeerd
door Coolworld’s netwerk van eigen vestigingen, logistieke depots en servicepunten in Neder-
land, België, Duitsland, Frankrijk, Oostenrijk en Zwitserland. Coolworld is actief in uiteenlopen-
de marktsegmenten, waaronder voeding, retail, farma, chemie, logistiek en datacenters, waar
geavanceerde klimaattechnologieën steeds belangrijker worden (verser voedsel, strengere
kwaliteitseisen, milieuwetgeving, ...). Bovendien moeten piekmomenten vaak opgevangen
worden met tijdelijke oplossingen. Coolworld biedt zijn klanten de exibiliteit, kwaliteit en
service die ze nodig hebben, samen met de bijbehorende engineering, transport, onderhoud
en opvolging op afstand, zodat ze zich kunnen concentreren op hun kern -
acti vi teiten. Diepgaande technische kennis, een full-service concept, een brede klantenbasis
en een sterke klantenbinding zijn de sleutel tot het succes van Coolworld.
Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten
Jaarverslag 2021-2022 | Investeringsplatformen
Ruud van Mierlo,
CEO Coolworld Rentals
“ Dankzij Gimv zijn
we in staat om onze
groeiambities te
realiseren. Gimv is actief
in veel van dezelfde
landen en segmenten
als Coolworld. Gimv en
Coolworld delen een
business credo waarin
zowel medewerkers als
klanten centraal staan.”
Jaarverslag 2021-2022 | Investeringsplatformen
35
Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten
36
Jaarverslag 2021-2022
5.
Jaarresultaten
2021-2022
Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten
37
Jaarverslag 2021-2022
Indrukwekkende groeiprestaties van onze bedrijven
In een jaar dat volgde op een uitzonderlijk 2020, waarin onze bedrijven blijk hadden
gegeven van een sterke veerkracht in zeer moeilijke omstandigheden, toonden onze
bedrijven in 2021 een indrukwekkende groeikracht. Dit blijkt uit de bijzondere groei-
cijfers bij onze bedrijven met een toename van de totale omzet met 24% en een
stijging van de totale winstgevendheid (Ebitda) van niet minder dan 37,6%. Ongeveer
60% van deze groei was organisch, terwijl 40% afkomstig was van acquisities binnen
onze portefeuille. Opnieuw tonen onze bedrijven hiermee aan dat ze een groei kunnen
realiseren die substantieel boven de gemiddelde economische groei ligt.
Deze mooie groeiprestatie ligt aan de basis van een sterk portefeuillerendement, die
voor het voorbije boekjaar 20,4% bedraagt. Hiermee overtreen we voor het tweede
jaar op rij 20%, en realiseren we een portefeuillerendement dat een stuk boven onze
jaarlijkse gemiddelde doelstelling van 15% ligt (zoals ook in de jaren daarvoor, met
uitzondering van het uitzonderlijke boekjaar 2019-20). De gehanteerde gemiddelde
Ebitda-multiple waaraan onze bedrijven onder IFRS worden gewaardeerd, is het voor-
bije jaar licht positief geëvolueerd van 7,8x naar 8,1x (eect van de samenstelling van
de portefeuille).
Portefeuillerendement
Niet alleen de sterke groei van onze bedrijven in portefeuille, maar ook de gereali-
seerde meerwaarden op een aantal exits na een succesvol traject van waardecreatie
dragen over het voorbije boekjaar bij aan het portefeuillerendement. Het gerealiseer-
de resultaat (netto-meerwaarden op verkopen, interesten en dividenden) bedraagt
over het boekjaar 2021-22 147,5 miljoen EUR. De gerealiseerde netto-meerwaarden
op exits bedragen 111,8 miljoen EUR (tegenover 100,2 miljoen EUR in het boekjaar
2020-2021). Daarnaast werden 35,7 miljoen EUR aan dividenden en interesten op de
portefeuille ontvangen (24,1 miljoen EUR in het boekjaar 2020-2021).
Gedragen door de zeer sterke groei bij onze bedrijven bedraagt het niet-gerealiseerd
waarderingsresultaat over het boekjaar 2021-22 103,8 miljoen EUR (ten opzichte van
150,5 miljoen EUR in het vorige boekjaar, toen onder meer ondersteund door een
herstel op de beurzen).
Ten gevolge van het sterke portefeuillerendement realiseert Gimv over het boekjaar
2021-22 een aantrekkelijke nettowinst (deel van de groep) van 174,3 miljoen EUR (ten
opzichte van 205,7 miljoen EUR in het boekjaar 2020-2021), ofwel 6,6 EUR per aandeel.
27,0%
15,6%
16,2%
2020-21
20,4%
2021-22
langetermijndoelstelling
2017-18 2018-19
-10,3%
2019-20
Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Jaarresultaten 20212022
38
Jaarverslag 2021-2022
Na een jaar van zeer sterke groei kondigen de omgevingsfactoren zich moeilijker aan
Waar de problemen in de toeleveringsketen en de stijgende grondstofprijzen vorig
jaar nog voornamelijk werden toegewezen aan de sterke economische relance na de
pandemie en daardoor eerder tijdelijk werden ingeschat, worden we ondertussen
met een nieuwe realiteit geconfronteerd, die er hoogstwaarschijnlijk zal voor zorgen
dat de inatie en de daaruit voortvloeiende druk op de marges langer zal duren dan
eerst verwacht. De oorlog in Oekraïne is in eerste instantie vreselijk voor de lokale
bevolking, maar zorgt tegelijkertijd ook voor een onstabielere wereldeconomie.
Dit blijkt onder meer uit sterk gestegen energieprijzen en hoog blijvende prijzen voor
grondstoen en materialen. Tegelijkertijd blijft de internationale aanvoerketen
verstoord en is er een aanhoudend tekort aan halfgeleiders en andere technologische
componenten. Dit alles vertaalt zich in een stevig klimmende inatie naar een hoger
dan verwacht niveau, en waarvan de impact langer zal duren dan eerst ingeschat. De
gevolgen van de secundaire impact van deze inatie op de loonkosten, maar ook op
een dalend consumentenvertrouwen, moeten zich nog verder laten gevoelen.
Concluderend zien wij vandaag dat de orderboeken nog steeds goed gevuld zijn, en
dat een verdere stijging van de omzetcijfers meer realistisch is dan een verdere
toename van de winstmarges.
Een belangrijk investeringsvolume van bijna 200 miljoen EUR
Gimv investeerde in het boekjaar 2021-22 in totaal voor 193,8 miljoen EUR (versus
211,1 miljoen EUR in het vorige boekjaar). Daarmee realiseerde Gimv een investerings-
volume dat zeer dicht ligt bij de jaarlijkse doelstelling van 200 miljoen EUR. Dit
onderstreept nogmaals de ambitie van Gimv om de portefeuille verder door te laten
groeien. De investeringsactiviteit vond plaats in de vier platformen en in de vier
landen waar Gimv actief is.
Enerzijds waren er investeringen voor een totaalbedrag van 100,1 miljoen EUR in nieuwe
portefeuillebedrijven waaronder GSDI (SC; FR), Olyn (CO; FR), E.GRUPPE (SC; D);
WDM-Deutenberg (SI; D), Projective Group (SC; B) en Anjarium (H&C; CH).
Daarnaast was er een belangrijke toename in de add-on investeringen door onze
portefeuillebedrijven. De doorgedreven focus op waardecreatie via buy-and-build
vertaalde zich in niet minder dan 26 acquisities door onze bedrijven in het voorbije
boekjaar. De bijdrage van Gimv in deze investeringen bedraagt in het totaal
91,9 miljoen EUR, meer dan een verdubbeling tegenover 37, 6 miljoen EUR in het jaar
daarvoor. Zo werd er verder gewerkt aan een actief buy-and-build traject bij onder
andere rehaneo, GPNZ en Biolam. Door de combinatie van Baas met Verkley ontstond
een sterke Nederlandse speler voor ondergrondse infrastructuur. Na de aan -
vankelijke investering in Projective Group breidde het bedrijf zich snel verder uit via
drie gerichte acquisities. En ook andere portefeuillebedrijven zoals Cegeka, Itineris,
Alro, Arseus Medical, France Thermes en Medi-markt versterkten verder hun marktpo-
sities door bijkomende overnames. De overige opvolgingsinvesteringen bestonden
voor namelijk uit kapitaalrondes bij Life Sciences portefeuillebedrijven iStar Medical,
Precirix, ImCheck en Topas Therapeutics.
Tegenover de nieuwe investeringen stonden er ook een aantal exits. Hiervoor ontving
Gimv in totaal 218,9 miljoen EUR. Zo verkocht Gimv, na een succesvol traject van groei
en waardecreatie, in het boekjaar 2021-22 haar participaties in Summa (SI; BE; inves-
teringsjaar 2016), Equipe Zorgbedrijven (H&C; NL; 2015), Wolf Lingerie (CO; FR; 2013)
en Incendin (SC; BE; 2014).
De verkochte participaties vertegenwoordigden op 31 maart 2021 een totale boek-
waarde van 107,9 miljoen EUR. Over de volledige looptijd bedraagt de gerealiseerde
money multiple op de verkochte portefeuilleparticipaties 3,2x.
Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Jaarresultaten 2021-2022
Jaarverslag 2021-2022
39
2010-12
2013-15
2016-17
≥ 2018
België
Nederland
Frankrijk
Duitsland
Rest van
de wereld
21%
24%
9
27%
19%
63%
7%
3%
27%
Fondsen van derden
Infra en overige
Consumer
Health & Care
Smart Industries
Sustainable Cities
Portefeuille volgens vintage Portefeuille volgens regio
Samenstelling portefeuille (in mio EUR)
Aanzienlijke groei van de portefeuille tot een nieuw recordniveau
van 1,45 miljard EUR
Ten gevolge van de aangehouden hoge investeringsactiviteit en de sterke portefeuille-
resultaten kende de totale investeringsportefeuille van Gimv een tweede jaar van
signicante groei van 17,5% tot een nieuw recordniveau van 1.448,5 miljoen EUR (ten
opzichte van 1.233 miljoen EUR per einde van het boekjaar 2020-21).
Groei van de portefeuille (in mio EUR)
2015-16 2016-17 2017-18 2018-19 2019-20
227
394
371
196
179
130
180
246
222*
205
2015-16 2016-17 2017-18 2018-19 2019-20
18%
17%
10%
14%
9%
11%
12%
10%
10%
12%
1.017
1.233
1.082
960
964
1.014
920
931
814
1.449
2022
2016201520142013 2017 2018 2019 2020
2021
85 portefeuillebedrijven 59 portefeuillebedrijven
De investeringsportefeuille bestaat per einde maart 2022 uit 59 participaties, even-
wichtig verspreid over de 4 platformen en de 4 landen. Meer dan de helft van de
platformportefeuille werd geïnvesteerd in de laatste 4 jaren, wat resulteert in een
jonge portefeuille met een beloftevol groeipotentieel.
31-03-2021 31-03-2022
321
304
469
221
77
57
1.449
232
297
344
227
72
60
1.232
Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Jaarresultaten 2021-2022
40
Jaarverslag 2021-2022
Een jaar van proactieve dialoog over duurzaamheid
Duurzaamheid is voor Gimv een hoeksteen van onze activiteiten als verantwoordelijke
investeerder. Bedrijven toekomstbestendig maken door ervoor te zorgen dat ze
verantwoord ondernemen en oplossingen aanreiken voor de economie en de maat-
schappij van morgen, dat is de taak van Gimv als duurzame investeerder. Door verder
te kijken, door samen te werken met al onze stakeholders en door zorg te dragen
voor de planeet, heeft Gimv de ambitie om echte en duurzame waarde te creëren
voor toekomstige generaties.
Na de creatie van een duurzaam nancieringskader en een uitgifte van een duurzame
obligatie in maart 2021 heeft Gimv tijdens het voorbije boekjaar belangrijke stappen
voorwaarts gezet in alle fasen van haar voortdurende ESG-traject. De focus verschoof
daarbij aanzienlijk naar een pro-actieve dialoog met onze portefeuillebedrijven rond
de duurzaamheid van hun activiteiten. In een eerste uitgebreide ESG-enquête werden
onze bedrijven uitgenodigd om informatie te geven over hun ESG-maturiteit en over
hoe ze ESG beheren. De bevindingen die hieruit naar voor komen laten onze invest-
ment managers toe om nog meer doelgericht met onze bedrijven de aspecten met
betrekking tot de milieu-impact van hun activiteiten, hun rol in de samenleving en hun
goed bestuur verder te bespreken, acties te deniëren en de voortgang hiervan op
te volgen.
Sterke liquiditeitspositie
Omwille van de aangehouden belangrijke investeringsactiviteit en de daaruit resul-
terende groei van de portefeuille daalde de totale beschikbare kaspositie van Gimv
gedurende het voorbije boekjaar met ongeveer 14% van 437,5 miljoen EUR (na de
betaling voor de 3 investeringen in het begin van het boekjaar 2021-22) naar
377,8 miljoen EUR op het einde van het boekjaar 2021-22 (of een netto-cashpositie
van 27,8 miljoen EUR). 350 miljoen EUR van de beschikbare liquiditeit is genancierd
door lange-termijn obligaties. Gimv beschikt ook nog over 200 miljoen EUR aan niet
opgenomen kredietlijnen bij de banken. Hierdoor hebben we niet alleen voldoende
middelen om de groei van onze portefeuillebedrijven te versnellen, maar kunnen we
ook blijvend investeren in nieuwe beloftevolle en innovatieve bedrijven.
Eigen vermogen stijgt tot 53 EUR per aandeel
Na betaling van het dividend (2,50 EUR per aandeel) over het boekjaar 2020-21 en na
de sterk positieve impact van het resultaat over het voorbije boekjaar 2021-22
(6,6 EUR per aandeel), bedraagt de intrinsieke waarde 53 EUR per aandeel per einde
maart 2022. De totale netto-eigen vermogenswaarde van Gimv bedraagt 1.413 miljoen
EUR per einde maart 2022.
Verhoging dividend naar 2,6 EUR/aandeel
De raad van bestuur van 17 mei 2022 heeft besloten om tijdens de gewone algemene
vergadering van 29 juni 2022 de uitkering voor te stellen van een verhoogd bruto-
dividend van 2,60 EUR per aandeel (een stijging ten opzichte van 2,50 EUR per
aandeel in het vorige jaar). Dit dividend is in overeenstemming met het dividendbe-
leid van Gimv, dat erin bestaat het dividend - behoudens uitzonderlijke omstandighe-
den - niet te verlagen, en het op duurzame wijze te verhogen wanneer mogelijk. De
sterke resultaten over de voorbije jaren en de aanzienlijk gestegen investerings-
portefeuille geven vertrouwen om deze verhoging voor te stellen.
De raad van bestuur heeft bovendien beslist om ook dit jaar aan de aandeelhouders
van de vennootschap de keuze te bieden tussen het ontvangen van het dividend
onder de vorm van nieuwe gewone aandelen, cash of een combinatie van beide.
Dit laat ons toe om extra nanciering te verzekeren voor onze bestaande portefeuille
en voor de investeringsopportuniteiten die zich aanbieden. De modaliteiten voor
de distributie via het keuzedividend zullen worden gepubliceerd na de algemene
vergadering van 29 juni 2022.
Belangrijkste gebeurtenissen na 31 maart 2022
De waardering van onze portefeuille is gebaseerd op de markt-multiples per einde
maart 2022. Sindsdien hebben wij de evoluties van de beurzen van nabij opge-
volgd. Tot vandaag hebben wij geen evolutie in de markt-multiples opgemerkt die
ons een indicatie geeft dat onze waardering moet worden aangepast.
Begin april kondigt Gimv de creatie van Group Olyn aan, een Franse groep van
bedrijven actief in digitale marketing. In een context van versnelde digitalisering
Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Jaarresultaten 2021-2022
41
Jaarverslag 2021-2022
en een opkomst van omnichannel-koopgedrag, wil de Olyn groep zijn klanten
ondersteunen bij hun omnichannel-verkoop door middel van een combinatie van
leadgeneratie, conversie en re-activatie.
Eind april 2022 kondigt Gimv haar investering aan in BioConnection (NL), een niche
contract development and manufacturing organisatie (CDMO) gericht op het
vullen, afwerken en vriesdrogen van injecteerbare (bio)farmaceutische producten
in een clean room-omgeving. Samen met de huidige aandeelhouders Pharming
Group, Mibiton en het management investeert Gimv in BioConnection met als doel
de volgende groeifase te versnellen en verder te investeren in het leveren van
kwaliteit en innovatie aan zijn klanten.
De KÖBERL Group kondigt op het einde van april 2022 de aankoop aan van KRIO-
TEC. Hiermee zet het Duitse portefeuillebedrijf haar groei verder en voegt het koel-,
vries- en airconditioningtechnologie toe aan haar portefeuille.
Midden mei 2022 wordt de portefeuille van Smart Industries verder versterkt door
de investering in Variass (NL), een gespecialiseerde ontwikkelaar en producent
van elektronische- en mechatronische producten en systemen.
Sinds 2013 werd het Health & Care (H&C) platform succesvol uitgebouwd door één
team, actief in H&C Services, Medische Technologie en Life Sciences. Om de
verdere groei met meer focus te realiseren, werd beslist om het bestaande H&C
platform op te splitsen: enerzijds in Healthcare (onder leiding van Bart Diels) en
anderzijds in Life Sciences (onder leiding van Bram Vanparys). Gimv zal na deze
opdeling met 5 platformen functioneren. Het vijfde platform Life Sciences bestaat
uit 11 bedrijven met een waarde van 110 miljoen EUR.
Verklaring met betrekking tot risico
De toekomstige resultaten van onze bedrijven en de waardeontwikkeling van onze
portefeuille zijn afhankelijk van een aantal externe factoren zoals: (i) de impact van
de huidige inatoire omgeving op de groei en marges van onze bedrijven en de
manier waarop ze de impact hiervan kunnen verwerken, (ii) de verdere evolutie van
de oorlog in Oekraïne en de gevolgen hiervan op de stabiliteit van het internatio-
naal economisch weefsel, (iii) de wijze waarop de huidige inatie kan wegen op de
economische groeivooruitzichten en potentieel kan leiden tot een (technische)
recessie of stagatie, (iv) de mate waarin het consumentenvertrouwen zal worden
aangetast door de stijgende prijzen, (v) de mate waarin de maatschappelijke en
economische impact van de covid-pandemie blijvend zal verminderen of terug zal
aanwakkeren, (vi) de evolutie op de arbeidsmarkt en voornamelijk de beschikbaar-
heid van voldoende gekwaliceerd personeel voor onze bedrijven, (vii) de liquidi-
teit in het bancaire systeem om de bedrijven te ondersteunen, ook bij mogelijke
verdere nancieringsbehoeften, (viii) het geopolitieke klimaat in diverse regio’s in
de wereld, (ix) de stabiliteit van de regelgeving en de scaliteit in de markten waar-
in zowel Gimv als onze bedrijven opereren, (x) de mate waarin de markt voor inves-
teringen en acquisities actief blijft, gepaard gaand met een voldoende liquiditeits-
niveau en (xi) de mate waarin de nanciële markten hun stabiliteit kunnen
behouden. De impact van al deze factoren inschatten voor de komende periode is
bijzonder moeilijk.
U vindt meer informatie met betrekking tot de risico’s waarmee Gimv geconfron-
teerd wordt, alsook tot het risicobeheer in hoofdstuk 9 van dit jaarverslag
(9.2 toelichting 22).
Onderzoek en ontwikkeling
Gimv en haar geconsolideerde dochterondernemingen hebben tijdens het afgelopen
boekjaar geen activiteiten in onderzoek en ontwikkeling ondernomen.
Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Jaarresultaten 2021-2022
42
Jaarverslag 2021-2022
De 20 grootste participaties
Gebaseerd op boekwaarde dd 31-03-2022
Onafhankelijke, Europese
ICT–dienstverlener
B Smart Industries
communication that matters
Hoogtechnologische en kwalitatieve
communicatiesystemen
B Smart Industries
Levert hulpmiddelen aan huis voor
patiënten met incontinentie
D Health & Care
Groep van medische laboratoria FR Health & Care
Uitrusting en oplossingen van het
drinkwaternetwerk
FR Sustainable Cities
Subtotaal 5 grootste investeringen
364 miljoen EUR
Kabel- en leidingnetwerken voor
energie en water
NL Sustainable Cities
Full-service verhuur van koel- en
verwarmingsapparatuur
NL Sustainable Cities
by spineart
Medtech-bedrijf, ontwikkelt implanta-
ten voor wervelkolomchirurgie
CH Health & Care
Onafhankelijke biergroep NL Consumer
Online onderwijsplatform D Consumer
Subtotaal 10 grootste investeringen
601 miljoen EUR
Köberl
Facility management en bouw-
technische installatiediensten
D Sustainable Cities
Uitbouw van een groep van
tandartspraktijken
D Health & Care
Thermale kuuroorden FR Health & Care
Adhesieve folietoepassingen FR Sustainable Cities
Ontwikkelt en levert kaasspecialiteiten
voor de voedingsindustrie
FR Consumer
Subtotaal 15 grootste investeringen
755 miljoen EUR
Verkeersveiligheidsuitrusting D Sustainable Cities
Industrieel coaten van auto- en
vrachtwagenonderdelen
B Smart Industries
Leverancier van gespecialiseerde
geneesmiddelen
NL Health & Care
Meter-to-billing en software-
oplossingen voor nutsbedrijven
B Sustainable Cities
Premium kinderwagens NL Consumer
Totaal 20 grootste investeringen
885 miljoen EUR
Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Jaarresultaten 2021-2022
6.
Duurzaamheid
43
Jaarverslag 2021-2022
Bedrijven toekomstbestendig maken door
ervoor te zorgen dat ze verantwoord
ondernemen en oplossingen aanreiken
voor de economie en de maatschappij
van vandaag en morgen, dat is de taak
van Gimv als duurzame investeerder.
Door verder te kijken dan de horizon, door
samen te werken met al onze stake
holders en door zorg te dragen voor de
planeet, heeft Gimv de ambitie om echte
en duurzame waarde te creëren voor
toekomstige generaties.
Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten
44
Jaarverslag 2021-2022
1. Gimv zet zijn ESG traject verder aan een volgehouden
tempo
Onze bekwame mensen, zowel bij Gimv als in onze gediversieerde portefeuille van
toekomstgerichte bedrijven, maken onze ESG ambities elke dag waar en creëren zo
duurzame waarde terwijl ze ervoor zorgen dat onze planeet een betere plek wordt om
te leven. Tijdens het boekjaar 2021-22 heeft Gimv belangrijke stappen voorwaarts
gezet in alle fasen van zijn voortdurende ESG-traject.
1.1 ESG bevatten
De voorbije jaren heeft Gimv ESG steeds meer geïntegreerd in zijn strategie, investe-
ringsaanpak en activiteiten:
exit
Futureproofing de onderneming
Geen stranded assets
Stakeholder engagement
Ontwikkeling van een
ESG-strategie
Integratie van ESG in de
governance van Gimv
Implementatie van een
‘responsible investing policy’
CO
2
-voetafdruk voor de
eerste maal in kaart gebracht
(scope 1 & 2)
2019-20 2020-21 2021-22
Eerste jaar waarin alle
investeringsdossiers die
aan het investerings-
comité worden voor-
gelegd een initiële
ESG-analyse bevatten
Eerste bevraging i.v.m.
werknemersbetrokken-
heid
Eerste uitgifte van duur-
zame obligatie
Onderschrijven PRI
Sustainalytics
Industry en Regional
Top-Rated badges ontvan-
gen
Eerste DEI-acties met een
DEI-survey en het eerste
Belgische private equity
lidmaatschap van Level 20
Ontwikkeling van een
Gimv-klimaatplan
Eerste uitgebreide
ESG-survey portefeuille
ESG dimensies
DiversiteitKlimaat
Engagement
Futureproof
Stakeholders
Transparantie
Risico
Opportuniteit
Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Duurzaamheid
45
Jaarverslag 2021-2022
1.2 ESG behelzen
Voortbouwend op de inspanningen van de voorbije jaren was het boekjaar 2021-22
een jaar waarin Gimv, als organisatie en als investeerder, ESG verder omarmde via
een aantal concrete acties en realistische ambities. Als onderneming waren deze
inspanningen geconcentreerd op (i) het deniëren van klimaatambities, (ii) de verde-
re vergroening van de activiteiten en (iii) het verder verbeteren van Gimv’s werkgever-
sidentiteit met betrekking tot diversiteit, gelijke kansen en inclusie (DEI). Ten slotte
ontwikkelde Gimv ook een roadmap voor duurzaamheidsrapportering die Gimv en
zijn portefeuillebedrijven zal toelaten om geleidelijk en systematisch de nodige
gereedheid inzake duurzaamheidsrapportering op te bouwen met het oog op de
komende regelgeving in dit verband.
1.3 Interacties inzake ESG
Interageren met stakeholders is een belangrijk onderdeel van een degelijke ESG-
strategie. Gimv heeft het voorbije jaar intensieve en proactieve interactie met tal van
relevante stakeholders gehad over ESG-gerelateerde zaken. De tabel op de volgende
pagina vat de interacties van het afgelopen boekjaar samen.
Gimv ESG Challenge
In het kader van een interne bewustmakings campagne rond ESG heeft Gimv in 2020 een ESG
challenge uitgeschreven. 6 teams (4 platformteams + Finance + Legal) moesten zelf één ESG-
gerelateerd doel deniëren met betrekking tot hun werk of activiteiten en hadden een jaar
de tijd (tot juni 2021) om dit doel te realiseren.
In juni 2021 werden de Health & Care en Smart Industries teams als winnaars geselecteerd:
het Health & Care team deed een zeer interessante ESG deep dive op een geselecteerd
portefeuillebedrijf en denieerde relevante ESG doelen voor hun meest recente investeringen.
het Smart Industries team begon aan hun Mission Zero Waste waarbij ze zich vertrouwd
maakten met het onderwerp afvalvermindering op portefeuilleniveau door studie en advies
en eerste testcases bij enkele van hun portefeuillebedrijven.
ESG rating 11.1
Sustainalytics
Wist u dat Gimv een ESG-rating van 11.1 bij Sustainalytics
heeft? Deze rating staat voor een laag ESG-risico en een
top-10-notering in het universum van de multi-sector
holdings. Gimv is er trots op dat het de Sustainalytics
Industry en Regional Top-Rated badges heeft ontvangen.
U kunt alles over de ESG-rating in detail lezen in het ESG
Risk Rating-rapport dat beschikbaar is op de ESG-pagina
van onze website (www.gimv.com/nl/esg).
Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Duurzaamheid
46
Aard van de relatie met
belanghebbenden
Stakeholder
Beschrijving van de relatie met belanghebbenden
Interactie tijdens FY 202122
Financiering van Gimv Aandeelhouders Gimv onderhoudt een permanente dialoog met institutionele
en particuliere aandeelhouders en obligatiehouders. Het is
hun vertrouwen en nanciering die ervoor zorgen dat Gimv
permanent in staat is om investeringen te doen die gericht
zijn op duurzame waardecreatie op lange termijn.
Gimv heeft actief deelgenomen aan verschillende platformen waar
investeerders (zowel institutioneel als retail) en beursgenoteerde
bedrijven samenkomen, zoals roadshows of investeerdersconferenties
met duurzaamheid als een van de terugkerende hoofdthema’s.
Bovendien ging Gimv een samenwerking aan met Sustainalytics na de
eerste duurzame obligatie-uitgifte in maart 2021. Sustainalytics voerde
een uitgebreide ESG-ratinganalyse uit van Gimv, die resulteerde in een
huidige ESG-rating van 11.1, wat een laag ESG-risico vertegenwoordigt.
Obligatiehouders
Ratingbureaus voor
duurzaamheid
Gimv’s investeringsactiviteit Portefeuillebedrijven De investeringsteams van Gimv staan dagelijks in contact
met het management van de portefeuillebedrijven en
met hun netwerken zoals co-investeerders en banken
die nanciering verstrekken aan de portefeuillebedrijven.
Als actieve investeerder is Gimv ook betrokken bij alle
beslissingen over het groei- en strategietraject van
zijn portefeuillebedrijven. Een uitgebreid netwerk van
ondernemers, adviseurs en experts verzekert de toegang
van Gimv tot geschikte investerings- en exitopportuniteiten,
zowel voor zichzelf als voor portefeuillebedrijven die op
zoek zijn naar overnames.
FY 2021-22 was het jaar waarin Gimv de actieve dialoog met zijn
portefeuillebedrijven over ESG en duurzaamheid heeft opgeschaald
via de eerste ESG-survey over de volledige portefeuille. De bedrijven
werden uitgenodigd om informatie te geven over hun ESG-maturiteit
en over hoe ze ESG beheren. De resultaten van deze survey zullen
structureel worden meegenomen in de interactie tussen Gimv en de
portefeuille.
De eerste output van deze survey, namelijk een algemene ESG-
maturiteitsanalyse van de Gimv-portefeuille, is opgenomen verder in
dit hoofdstuk.
Ondernemers
Adviseurs en Gimv-netwerk
Financiële instellingen
Gimv’s organisatie Raad van Bestuur Deze interne stakeholders van Gimv staan logischerwijze in
permanente interactie met elkaar. De actieve betrokkenheid
van zowel de raad van bestuur als de leden van het
executief comité bij investerings- en exitbeslissingen zorgt
voor een permanente dialoog over de investeringsactiviteit
van Gimv op alle niveaus van de organisatie. Ook het Gimv
Sustainable Finance Framework (zie infra) versterkt de
betrokkenheid van de investeringsteams van Gimv bij de
aspecten duurzaamheid & maatschappij.
Tijdens het boekjaar 2021-22 werd bijzondere aandacht besteed aan
diversiteit, gelijke kansen en inclusie (DEI) bij Gimv. In dit kader werd
een eerste DEI-survey gehouden, waarvan de bevindingen binnen
de organisatie zullen worden gedeeld en op basis waarvan een
aantal relevante ambities en acties zullen worden gedenieerd en
geïmplementeerd.
Executief Comité
Gimv werknemers
Gimv en samenleving &
planeet
Overheid & regelgevers Gimv hecht veel belang aan het onderhouden van een
permanente goede relatie met de FSMA als regulator. Gimv
is ook actief betrokken bij nationale en Europese initiatieven
die de private-equitysector verenigen (BVA in België, BVK
in Duitsland, France Invest in Frankrijk, NVP in Nederland,
alsook multinationale initiatieven zoals Invest Europe
en LPeC). Ten slotte heeft Gimv een goede historische
relatie met diverse kennisinstellingen die nauw gelinkt
zijn met de investeringsfocus van Gimv, zoals het Vlaams
Instituut voor Biotechnologie (VIB) of Imec. Medewerkers
van Gimv wisselen ook kennis en ervaring uit met jong
en aanstormend talent via gastcolleges of deelname aan
expertpanels of jury’s.
Gimv werd als eerste Belgische private-equitybedrijf lid van Level 20.
In Nederland werd Gimv partner van FemalexFinance. Meer details
over beide partnerships verder in dit hoofdstuk.
Het erkennen van onze planeet met haar schaarse hulpbronnen
als stakeholder is een belangrijke stap in het erkennen van onze
verantwoordelijkheid en zorgplicht om ervoor te zorgen dat de planeet
ook voor toekomstige generaties een goede plek blijft om te leven.
In deze context heeft Gimv zijn klimaatambities bepaald, die verder
zullen worden vertaald in reële en concrete doelstellingen en acties
met horizon 2030.
Kennisinstellingen
Sector- en doelgerichte
verenigingen
Jaarverslag 2021-2022 Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Duurzaamheid
maximale CO
2
reductie duurzaamheid als reflex
duurzame
mobiliteit
duurzame
werking
duurzame
infrastructuur
47
2. ESG tijdens boekjaar 202122: ambities bepalen en
concrete acties ondernemen
2.1. Klimaatvisie en ambities bepalen: streven naar een maximale decarbonisatie
Het integreren van aandacht voor klimaat is een belangrijke prioriteit geworden voor
elk bedrijf, dus ook voor Gimv. In het boekjaar 2021-22 werd een plan ontwikkeld
(goedgekeurd door de raad van bestuur kort na het einde van het boekjaar) dat de
klimaatvisie- en ambities van Gimv als onderneming (dus de eigen activiteiten)
verwoordt.
De klimaatvisie en -ambitie van Gimv is gericht op de verdere integratie van duur-
zaamheid in de eigen bedrijfsvoering met als doel een maximale CO
2
-reductie tegen
2030. De focus ligt op het zetten van concrete stappen in het reduceren van de
CO
2
-voetafdruk van Gimv, waardoor de noodzaak voor CO
2
-compensaties onderweg
op weg naar CO
2
-neutraliteit wordt gereduceerd. De klimaatvisie en -ambitie van
Gimv zijn gestructureerd via drie belangrijke pijlers (zie infograek), zullen in de loop
van het boekjaar 2022-23 worden vertaald in meetbare, haalbare en wetenschappe-
lijk onderbouwde doelstellingen en gerealiseerd via concrete acties met als horizon
2030.
Jaarverslag 2021-2022
Voor de eerste maal werd afgelopen boekjaar naast de scope 1 (nl. directe uitstoot
van gebouwen en vloot) en scope 2 emissies (nl. ingekochte elektriciteit) ook de
uitstoot verbonden aan de afgelegde business travel (i.e. scope 3) in kaart gebracht.
Abstractie makende van de cijfers van het boekjaar 2020-21 dat werd gedomineerd
door telewerk en mindere mobiliteit omwille van de covid-pandemie, daalde de geza-
menlijke scope 1 en 2 uitstoot met iets meer dan 10% t.a.v. het boekjaar 2019-20.
Binnen de scope 1 uitstoot is er een daling van het aandeel dat aan de vloot kan
worden toegerekend door een stijging van het aantal hybride en elektrische voer-
tuigen. De signicante daling van de scope 2 uitstoot wordt verklaard door het toe-
nemend gebruik van hernieuwbare elektriciteit in de verschillende Gimv kantoren.
Scope 1 uitstoot
Koolstofvoetafdruk
in ton CO
2
2021-2022 2020-2021 2019-2020
Scope 1 uitstoot
384,1
238,0 397,6
Scope 2 uitstoot
9,5
87,0 41,7
Scope 3 uitstoot
61,3
N/A N/A
Totale uitstoot (scope 1, 2 & 3)
454,9
325,0 439,3
Totaal scope 1 & 2
393,6
325,0 439,3
Aantal werknemers
90
89 91
Scope 1 & 2 per werknemer
4,4
Totaal per werknemer
5,1
3,7 4,8
Pijlers Klimaatplan
51%
49%
34%
66%
38%
62%
2021-2022
Vloot
Gebouwen
2020-2021 2019-2020
Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Duurzaamheid
48
Jaarverslag 2021-2022
2.2 Duurzame mobiliteit: allin op elektricatie
Als voorbeeld van het omzetten van de klimaatambities in concrete acties, heroriën-
teerde Gimv zijn autobeleid naar een meer duurzame en toekomstgerichte mobiliteit-
saanpak met een aanbod van meerdere en meer exibele mobiliteitsoplossingen.
Binnen het autogedeelte van dat mobiliteitskader geldt het ‘electric rst’ principe.
Daarnaast houdt Gimv in zijn mobiliteitsaanpak ook rekening met de productlevens-
cyclus van bedrijfswagens door werknemers de mogelijkheid te bieden een jonge
tweedehands elektrische wagen te kiezen, waardoor de productie van nieuwe wagens
vermeden wordt.
De ambitie om te evolueren naar een geëlektriceerde vloot impliceert uiteraard ook
investeringen in laadinfrastructuur. Tijdens het boekjaar 2021-22 investeerde Gimv in
26 slimme oplaadpunten op de parking van zijn Antwerps kantoor zodat personeel en
bezoekers kunnen inpluggen en opladen. Gimv voorziet ook een slimme laadinstalla-
tie aan huis voor zijn medewerkers op het moment dat ze overstappen op een geëlek-
triceerd voertuig. En last but not least investeerde Gimv in aangepaste etsinfra-
structuur op de parking van zijn Antwerpse vestiging.
In het kader van de 'duurzaamheid als reex'-aanpak van Gimv kan een dergelijke
investering en extra elektriciteitsverbruik niet zonder maatregelen die ons gebruik
van de schaarse hulpbronnen van onze planeet verminderen. Daarom investeerde
Gimv in zonne-energiecapaciteit op het dak van zijn Antwerps kantoor.
Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten
Gimv installeerde 26 slimme
laadpalen op de parking van het
Antwerps kantoor in het kader van
de duurzame mobiliteitsambities.
Duurzaamheid als een reex: het
toenemend elektriciteitsverbruik
ten gevolge van de elektricatie
van het wagenpark wordt geredu-
ceerd door de installatie van
zonnepanelen.
| Duurzaamheid
49
Jaarverslag 2021-2022
Demoucelle Parkinson Charity
Let’s move for Parkinson-actie
2021
In mei en juni 2021 sponsorde Gimv de Demou-
celle Parkinson Charity in hun organisatie van
de Let’s move for Parkinson-actie. Door de toen
geldende Covid-regels kwamen kleinere teams
in alle Gimv-landen samen en liepen, wandelden
of etsten in de straten van Parijs, op de trails
rond München, in de parken van Antwerpen of
op het strand van Den Haag, allemaal om de
zoektocht naar een remedie tegen Parkinson te
ondersteunen.
In mei en juni 2021 sponsorde
Gimv de Demoucelle
Parkinson Charity in hun
organisatie van de Let's move
for Parkinson-actie. Door de
toen geldende Covid-regels
kwamen kleinere teams in alle
Gimv-landen samen en
renden, wandelden of fietsten
in de straten van Parijs, op de
trails rond München, in de
parken van Antwerpen of op
het strand van Den Haag,
allemaal om de zoektocht naar
een remedie tegen Parkinson
te ondersteunen.
In mei en juni 2021 sponsorde
Gimv de Demoucelle
Parkinson Charity in hun
organisatie van de Let's move
for Parkinson-actie. Door de
toen geldende Covid-regels
kwamen kleinere teams in alle
Gimv-landen samen en
renden, wandelden of fietsten
in de straten van Parijs, op de
trails rond München, in de
parken van Antwerpen of op
het strand van Den Haag,
allemaal om de zoektocht naar
een remedie tegen Parkinson
te ondersteunen.
In mei en juni 2021 sponsorde
Gimv de Demoucelle
Parkinson Charity in hun
organisatie van de Let's move
for Parkinson-actie. Door de
toen geldende Covid-regels
kwamen kleinere teams in alle
Gimv-landen samen en
renden, wandelden of fietsten
in de straten van Parijs, op de
trails rond München, in de
parken van Antwerpen of op
het strand van Den Haag,
allemaal om de zoektocht naar
een remedie tegen Parkinson
te ondersteunen.
In mei en juni 2021 sponsorde
Gimv de Demoucelle
Parkinson Charity in hun
organisatie van de Let's move
for Parkinson-actie. Door de
toen geldende Covid-regels
kwamen kleinere teams in alle
Gimv-landen samen en
renden, wandelden of fietsten
in de straten van Parijs, op de
trails rond München, in de
parken van Antwerpen of op
het strand van Den Haag,
allemaal om de zoektocht naar
een remedie tegen Parkinson
te ondersteunen.
2.3 Diversiteit, gelijkheid en inclusie bovenaan de agenda
Volgens recent onderzoek kan het verbeteren van diversiteit, gelijke kansen en inclu-
sie (DEI) op de werkvloer zorgen voor een extra hefboom voor nanciële outperfor-
mance
1
. Vandaar dat het thema DEI ook bij Gimv hoog op de radar staat. De focus ligt
vandaag op het beter leren kennen van de ins en outs en de uitdagingen van het
verbeteren van DEI, het creëren van bewustzijn rond het onderwerp en uiteraard het
nemen van de nodige acties om de juiste omgeving te creëren waarin alle medewer-
kers gelijkwaardig kunnen groeien en bloeien.
38% 62%
14%
14%
16%
56%
43% 57%
Verdeling naar geslacht
Man
Vrouw
Verdeling naar land
België Frankrijk
Duitsland Nederland
Verdeling naar activiteit
Platform teams
Centrale diensten
Verdeling naar geslacht binnen investeringsteams
9%
91%
16%
84%
31-03-202131-03-2022
Man
Vrouw
1 McKinsey Insight DEI in private equity
Sociaal kapitaal indicatoren Gimv 31-03-2022 31-03-2021 31-03-2020
Aantal werknemers (headcount) 90 89 91
Aanwervingen 13 8 9
Vertrekken 12 10 9
Gemiddelde leeftijd (jaren) 42,0 42,0 42,1
Gemiddelde anciënniteit (jaren)
9,0
8,8 9,4
Gemiddeld gespendeerd aan
opleidingen per werknemer (in EUR) 1.354 222 1.946
Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Duurzaamheid
50
Jaarverslag 2021-2022
UDB’s Craft Nation Inclusive Beers
Een betere wereld creëren, één biertje
per keer
UDB’s Craft Nation Inclusive Beers, een gedurfd statement-
merk dat premiumkwaliteit combineert met een oproep tot
inclusiviteit - een van de belangrijkste consumententrends
en een prachtig voorbeeld van het integreren van diver-
siteit via het productaanbod
Meer weten?
www.uniteddutchbreweries.com/project/craft-nation
In het kader van de inspanningen inzake DEI is Gimv bij de eerste
Belgische private-equitybedrijven die partner worden van Level 20
(www.level20.org) die volgende initiatieven neemt in de private
equity sector op vlak van DEI: mentoring en ontwikkeling, networ-
king en evenementen, outreach, advocacy en onderzoek. Gimv
moedigt zijn medewerkers aan om actief lid te zijn van Level 20 door bij te dragen aan
door Level 20 geleid onderzoek, discussiegroepen en outreach events en door deel
te nemen aan het jaarlijkse mentoringprogramma.
Daarnaast is Gimv een samenwerking aangegaan met de Neder-
landse organisatie FemalexFinance (www.femalexnance.com),
het eerste platform voor vrouwen in nance door vrouwen in nan-
ce, opgericht met de missie om de vrouwelijke talentenpool in
nance drastisch te vergroten. FemalexFinance creëerde een platform waar bedrij-
ven, zoals Gimv, hun sector en zichzelf zichtbaar, aantrekkelijk en uitnodigend kunnen
maken.
Ook DEI staat hoog op de aandachtsradar van de Gimv-portefeuille. 71 procent van de
portefeuillebedrijven heeft maatregelen genomen om diversiteit en inclusie onder
het personeel te bevorderen, zodat iedereen hun professionele activiteit kan uitoefe-
nen, ongeacht verschillen in geslacht, afkomst, handicap, seksuele geaardheid,
geloof, mening of leeftijd.
Sociaal kapitaal indicatoren Portefeuille 31-12-2021
Aantal werknemers (headcount) 18.829
waarvan permanent tewerkgesteld 92%
Netto jobcreatie 3,7%
Gemiddeld opleidingsbudget per werknemer (in EUR) 530
31% 69%
31% 69%
Workforce
Man
Vrouw
Managers
Man
Vrouw
Managers omvat C-level
min 1 en C-level min 2
Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Duurzaamheid
51
Jaarverslag 2021-2022
2.4 ESGmaturiteit van de portefeuille van Gimv
Tijdens het boekjaar 2021-22 voerde Gimv voor het eerst een uitgebreide ESG-survey
uit over de volledige portefeuille. 53 bedrijven in scope (goed voor 94% van de totale
portefeuillewaarde) kregen ESG-gerelateerde vragen waarbij (i) het maturiteitsniveau
met betrekking tot de manier waarop ESG wordt beheerd binnen de portefeuillebe-
drijven werd bevraagd en (ii) een aantal relevante ESG-gerelateerde kwantitatieve
gegevens werden verzameld. Het responspercentage van deze eerste ESG-
portefeuille-survey was 100%.
Ondernemingen in scope
Sector identicatie
Identicatie van materiële
ESGonderwerpen
Vragenlijst om de maturiteit te
beoordelen en de nodige
ESGgegevens te verzamelen
Geïnspireerd door internationaal
erkende normen in afwachting van de
ontwikkeling van een EU-standaard
Methodologie – De survey was toegespitst op een aantal ESG-thema’s die als relevant
konden worden geïdenticeerd voor alle onderzochte ondernemingen of voor
een selectie op basis van hun activiteiten. De identicatie van deze thema’s was
geïnspireerd op de ESG-sector-materialiteitsindexen van SASB en MSCI. De volgende
thema’s werden in de enquête opgenomen:
ESG portfolio survey  proces ESG portfolio survey  thema's
Categorie Onderwerp
Milieu Milieubeleid en beheerssystemen
Energie
Water
Klimaatverandering
Afvalbeheer
Green IT
Impact en steden
Duurzaam inkopen
Maatschappij Samenstelling van het personeelsbestand
Gelijkheid op de werkplek
Opleiding van werknemers
Gezondheid en veiligheid
Welzijn op het werk
Kwaliteitsbeheer
Dierproeven
Filantropie
Governance Governance-organisatie (met inbegrip van genderdiversiteit op
topniveau)
Bedrijfsethiek
Gegevensbescherming en IT-beveiliging
Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Duurzaamheid
52
Jaarverslag 2021-2022
De volgende tabel geeft het percentage weer in zowel het aantal onderzochte porte-
feuillebedrijven als de overeenkomstige portefeuillewaarde die positief scoorden wat
betreft de maturiteitsgraad voor de vermelde ESG-indicatoren.
ESGmaturiteitsindicatoren portefeuille
% van
aantal bedrijven
% van
portefeuille waarde
Environment indicatoren
Heeft een beoordeling van de koolstofvoetafdruk uitgevoerd (GHG-emissies scope 1, 2 en/of 3) 20,8% 27,0%
Heeft initiatieven genomen om de uitstoot van broeikasgassen te verminderen 58,5% 68,3%
Heeft milieumanagement maatregelen geïmplementeerd
1
67,9% 75,0%
Heeft systemen en procedures ingevoerd voor afvalbeheer
2
76,9% 84,8%
Heeft initiatieven genomen om afval gerelateerd aan producten en/of diensten te verminderen
2
69,2% 67,6 %
Heeft 'green IT'-initiatieven geïmplementeerd
3
71,7% 79,4%
Maatschappijoriëntatie indicatoren
Heeft initiatieven genomen om diversiteit en inclusie onder het personeel te bevorderen 71,7% 70,1%
Voert periodiek tevredenheidsenquêtes onder werknemers uit 60,4% 66,2%
Heeft strategieën en initiatieven voor employer branding 83,0% 88,4%
Heeft een gezondheids- en veiligheidsprogramma voor werknemers 66,0% 69,5%
Rapporteert periodiek statistieken over gezondheid en veiligheid aan de raad van bestuur 56,6% 61,2%
Beschikt over kwaliteitscontrolesystemen
2
91,7% 95,6%
Meet de tevredenheid van cliënten/patiënten
2
73,2% 82,2%
Heeft programma's voor gemeenschapswerk of lantropie 45,3% 4 7,5%
Governance indicatoren
Heeft een gedragscode ingevoerd 56,6% 61,5%
Geeft regelmatig compliance training 30,2% 32,2%
Heeft een klokkenluidersregeling 30,2% 32,0%
Heeft een systeem of aanpak voor risicobeheer 60,4% 77,0%
Heeft maatregelen in kader van gegevensbescherming geïmplementeerd 92,5% 93,9%
Heeft in het afgelopen jaar cyberveiligheidstests uitgevoerd 60,4% 70,7%
Opmerkingen:
(1) Maatregelen inzake milieubeheer omvatten een formeel milieubeleid, zoals i) een formeel publiek/intern milieu-
handvest, doelstellingen, actieplan, verklaring van waarden en/of ii) toezicht van de raad van bestuur of de
directie op milieuaangelegenheden, zoals de regelmatige bespreking van milieuonderwerpen op het niveau van
de raad van bestuur en/of iii) andere maatregelen met een vergelijkbaar eect.
(2) De informatie over deze indicator is slechts bij een selectie van de ondervraagde ondernemingen verzameld in
functie van hun activiteiten. De vermelde percentages hebben alleen betrekking op de selectie van ondervraag-
de ondernemingen met betrekking tot die indicator.
(3 ‘Green IT’ is de praktijk van ecologisch duurzaam computergebruik of IT, met inbegrip van groene computeriniti-
atieven om het milieueect van hun IT-activiteiten te verminderen. (bv. meer digitaal/op afstand werken, beheer
aan het einde van de levensduur van IT-apparatuur van het bedrijf zoals computers, laptops, smartphones, instal-
latie van pc’s/schermen met een laag energieverbruik, dematerialisatie van documenten, enz.).
Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Duurzaamheid
53
Jaarverslag 2021-2022
Gimv staat voor goed bestuur en vice versa. Als actieve investeerder is Gimv betrok-
ken op het niveau van de raad van bestuur van al zijn portefeuillebedrijven. Best
practices importeren en het bestuur naar een hoger niveau tillen, maakt deel uit van
de missie van Gimv om zijn bedrijven toekomstbestendig te maken. De vertegen-
woordigers van Gimv leveren een positieve bijdrage aan de ontwikkeling van de stra-
tegie van een bedrijf, staan met hun expertise op het vlak van fusies en overnames
het management bij in de uitdagingen die een actieve buy-and-build aanpak met zich
meebrengt en agenderen onderwerpen die relevant zijn voor toekomstgerichte,
verantwoordelijke en duurzame bedrijven.
De volgende tabel geeft een overzicht van de samenstelling van de raad van bestuur
van de portefeuillebedrijven met betrekking tot de aanwezigheid van (i) onafhankelij-
ke leden (d.w.z. geen leden die banden hebben met Gimv, andere aandeelhouders of
het management), (ii) vrouwelijke leden van de raad van bestuur en (iii) comités van
de raad van bestuur. Ook de aanwezigheid van vrouwelijke leden in het topmanage-
ment (d.w.z. C-level) wordt weergegeven.
Governance samenstelling indicatoren portefeuille
% van
aantal bedrijven
% van
portefeuille waarde
Ondernemingen met onafhankelijke bestuurders 64,2% 64,2%
waarvan gemiddeld % onafhankelijke bestuurders 29,4%
Ondernemingen met vrouwelijke bestuurders 37,7 % 33,9%
waarvan gemiddeld % vrouwelijke bestuurders 25,2%
Ondernemingen met vrouwelijke leden in het
topmanagement
45,3% 43,3%
waarvan gemiddeld % vrouwelijke leden in het
topmanagement
37,0 %
Ondernemingen met comités binnen de raad van
bestuur
35,8% 37,5%
Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Duurzaamheid
54
Jaarverslag 2021-2022
3. Gimv Sustainable Finance Framework
3.1 Allocatie
Tijdens het boekjaar 2020-21 lanceerde Gimv zijn ‘Gimv Sustainable Finance Frame-
work’ (het “Duurzaam Kader”), een kader waarbinnen Gimv duurzame nancieringsin-
strumenten kan uitgeven, zoals groene, sociale of duurzame obligaties. Het is bedoeld
om nanciering aan te trekken om te investeren in bedrijven waarvan de activiteiten
overeenkomen met de groene en sociale activiteiten die in het Sustainable Frame-
work worden vermeld (hierna de “Duurzame Kader Activiteiten”). Deze zijn zo gede-
nieerd dat ze maximaal aansluiten bij internationaal erkende richtlijnen voor groene,
sociale en duurzame nanciering, zoals de International Capital Markets Association
Green Bond Principles, Social Bond Principles, Sustainability Bond Guidelines en de
Loan Market Association Green Loan Principles. Het kader is gevalideerd door Sustai-
nalytics. Zowel het duurzame kader als de opinie van Sustainalytics kunnen worden
geraadpleegd op de ESG-pagina van de Gimv-website.
In maart 2021 gaf Gimv onder het Duurzaam Kader zijn eerste institutionele duurzame
obligatielening uit. De volgende tabel toont de verschillende in aanmerking komende
activiteiten en de mate waarin de portefeuille van Gimv hiermee overeenstemt op het
einde van het boekjaar 2021-22, en vergelijkt dit met de duurzame nancierings-
instrumenten die Gimv heeft uitgegeven. Deze allocatie is voor het eerst geauditeerd
door BDO, de commissaris van Gimv. De bewegingen ten opzichte van het niet-
geauditeerde toewijzingsverslag van vorig jaar (per 31 maart 2021) hebben betrekking
op (i) investeringen in nieuwe in aanmerking komende portefeuillebedrijven en
vervolginvesteringen in bestaande in aanmerking komende portefeuillebedrijven
(+109 mio EUR), (ii) exits van in aanmerking komende portefeuillebedrijven (-28 mio
EUR) en (ii) herclassicaties tussen de verschillende Duurzame Kader Activiteiten
(+56 mio EUR).
Duurzaam Kader Activiteiten (in mio euro) 31-3-2022
Groene Kader Activiteiten 216,2
Hernieuwbare energie (energie transitie) 98,6
Energie eciëntie 0,0
Eco-eciënte en/of aan de circulaire economie aangepaste producten,
productietechnologie en processen
0,0
Duurzaam water- en afvalwaterbeheer 33,9
Preventie en controle van verontreiniging 0,0
Schoon vervoer 35,9
Groene gebouwen 47,8
Sociale Kader Activiteiten 52 7, 0
Toegang tot essentiële dienstverlening 345,1
Sociaal-economische vooruitgang en emancipatie 145,2
Gezonde duurzame voeding 36,6
Totale portfolio aan Duurzaam Kader Activiteiten (A) 743,2
Totale duurzame nanciering (A) 100,0
- Duurzame obligatie 2021 (100 mio - 15/03/21-15/03/29 - 2,25% -
ISIN BE0002774553)
100,0
Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Duurzaamheid
55
Jaarverslag 2021-2022
Sofatutor is gespecialiseerd in het maken van korte
videolessen waarmee ze complexe onderwerpen
eenvoudig begrijpbaar en meeslepende verhalen
spannend maken voor scholieren. Elke videoles wordt
begeleid door boeiende interactieve oefenopgaven
en uitgebreide werkbladen. Eenvoudige, directe en
digitale interactie met gediplomeerde schooldocen-
ten is ook mogelijk via hun oplossingen. Via toeganke-
lijke tools, spelenderwijs studeren en het erkennen
van prestaties helpt Sofatutor kinderen beter te leren
en betere resultaten te behalen op school.
Meer dan 1,2 miljoen gebruikers
125.000 uur video per week bekeken
3,2 miljoen gedownloade werkbladen per maand
Biotalys’ baanbrekende Agrobody Foundry™ biocon-
troles op basis van proteïnen beschermen gewassen
doeltreend tegen plantenplagen en -ziekten, terwijl
ze tegelijkertijd het milieu, de landbouwer en de
consument beschermen. Ze zijn van plan om de hele
keten aan te pakken en de bescherming uit te breiden
van boerderij tot vork. De voedselvoorzieningsketen
wordt geconfronteerd met tal van uitdagingen in het
licht van de klimaatverandering. Tegelijkertijd wordt
de strijd tegen voedselverspilling opgevoerd. Met
haar oplossingen wil Biotalys bijdragen aan een duur-
zamere levenscyclus van voedsel en tegelijkertijd het
verlies van 30% van alle voedselproductie in de
wereldwijde toeleveringsketen terugdringen.
Een cruciale schakel in de energietransitie is de nood-
zaak om de infrastructuur voor elektriciteit, water en
telecom uit te breiden en te versterken. Vóór 2050 zal
één op de drie straten in Nederland moeten worden
opgebroken voor de overgang naar een duurzame
energiehuishouding. Voor deze complexe infrastructu-
rele werken zijn bedrijven nodig, zoals de nieuw
gevormde bedrijfscombinatie van Baas en Verkley, die
kwaliteit, veiligheid, continuïteit en hoge exibiliteit
kunnen garanderen bij de planning en uitvoering van
grote opdrachten en die toegevoegde waarde kunnen
leveren door hun langdurige lokale aanwezigheid in de
gemeenschappen waarin zij actief zijn. Baas - Verkley
blijft in aanmerking komen voor de uitvoering van
openbare werken en zet zich in om elke dag aan de
hoogste operationele normen te voldoen.
3.2 Positieve impact van onze bedrijven op de samenleving en de planeet
Sociaal-economische vooruitgang
en emancipatie
Leerlingen laten oreren
Gezonde duurzame voeding
Voedselbescherming opnieuw
uitvinden
Consumer Health & Care Sustainable Cities
Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten
Energietransitie
Bieden van innovatieve en technologisch
complexe oplossingen over het gehele
spectrum van de energietransitie
| Duurzaamheid
56
Jaarverslag 2021-2022
De speciaal opgeleide en gecerticeerde wondmana-
gers van Apraxon zijn verantwoordelijk voor de uitvoe-
ring en monitoring van de thuistherapieën volgens de
voorschriften van de behandelende arts. Hun therapie-
aanbevelingen zijn gebaseerd op de meest recente
bevindingen op het gebied van moderne wond-
verzorging. Daarnaast zorgen zij ook voor de facture-
ring en de coördinatie van de voorschriften - altijd
in overleg met de huisartsen, zodat de patiënt zich
volledig kan richten op de genezing en het herstel van
de wond en zich geen zorgen hoeft te maken over
administratieve rompslomp.
De drinkwaternetten zijn een kostbaar collectief patri-
monium. Groupe Claire streeft met haar techno-
logieën, oplossingen en diensten naar verbetering van
(i) de uitrusting van drinkwaternetwerken om de
toegang tot water te vergemakkelijken en (ii) de bewa-
king en controle van het waternetwerk met het oog op
een beter beheer van de schaarse watervoorraden
(bv. netwerkbeheer en lekdetectie). Bovendien maakt
ecodesign integraal deel uit van het innovatieproces
van Groupe Claire. Al vanaf de vroege ontwikkeling
van hun producten streven zij ernaar de impact ervan
op het milieu gedurende de hele levenscyclus te
beperken en de bij de productie gebruikte hulpbron-
nen te optimaliseren.
Toegang tot essentiële dienstverlening
De beste moderne actieve
wondverzorging
Duurzaam waterbeheer
Verbetering van de kwaliteit,
betrouwbaarheid en prestaties
van de waterleidingnetten
Sustainable Cities
Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten
Health & Care
| Duurzaamheid
57
Jaarverslag 2021-2022
3.3 Verslag van de commissaris over de Duurzame Kader Activiteiten allocatie
ONAFHANKELIJK VERSLAG AAN DE RAAD VAN BESTUUR VAN GIMV NV AANGAANDE
DE ALLOCATIE VAN DE SUSTAINABLE BOND PROCEEDS AAN IN AANMERKING
KOMENDE FINANCIELE VASTE ACTIVA PER 31 MAART 2022, IN OVEREENSTEMMING
MET HET “GIMV SUSTAINABLE FINANCE FRAMEWORK”.
Opdracht
In overeenstemming met de voorwaarden, zoals uiteengezet in onze engagement
letter van 28 maart 2022, werden wij aangesteld om een onafhankelijk verslag uit te
brengen, met een beperkte mate van zekerheid, aangaande de allocatie van de
Sustainable Bond proceeds aan in aanmerking komende nanciële vaste activa per
31 maart 2022, in overeenstemming met het “Gimv Sustainable Finance Framework”.
Verantwoordelijkheden van het bestuursorgaan
Het bestuursorgaan is verantwoordelijk voor het opstellen en de presentatie van de
gegevens in het allocatie rapport, opgenomen in het jaarverslag van Gimv NV per
31 maart 2022, waarin de Sustainable Bond proceeds worden gealloceerd aan de in
aanmerking komende nanciële vaste activa per 31 maart 2022, in overeenstemming
met het “Gimv Sustainable Finance Framework” zoals opgenomen in hoofdstuk 6 van
het jaarverslag.
Deze verantwoordelijkheid omvat de selectie en toepassing van de meest gepaste
methodes voor de allocatie van de Sustainable Bond proceeds. Bovendien houdt de
verantwoordelijkheid van het bestuursorgaan het verzekeren van de betrouwbaar-
heid van de onderliggende informatie en de gebruikte veronderstellingen en inschat-
tingen in. Verder omvat de verantwoordelijkheid van het bestuursorgaan ook de
opmaak, implementatie en onderhoud van systemen en processen relevant voor het
opstellen van het allocatie rapport, dat vrij is van materiële afwijkingen, ongeacht of
deze het gevolg zijn van fraude of fouten.
Verantwoordelijkheden van de commissaris
Het is onze verantwoordelijkheid om, gebaseerd op de door ons uitgevoerde werk-
zaamheden en ontvangen onderbouwende informatie, een onafhankelijke conclusie
uit te drukken omtrent de door ons gecontroleerde informatie. Dit onafhankelijk
verslag werd opgesteld in overeenstemming met de voorwaarden zoals uiteengezet
in onze engagement letter.
Wij hebben onze opdracht uitgevoerd in overeenstemming met de International Stan-
dard on Assurance Engagements (ISAE) 3000 (Revised) “Assurance Engagements
other than Audits or Reviews of Historical Financial Information”. Deze standaard
schrijft voor dat we voldoen aan de ethische vereisten en dat we de opdracht plan-
nen en uitvoeren om een redelijke mate van zekerheid te verkrijgen of er niets onder
onze aandacht is gekomen dat ons doet aannemen dat de gecontroleerde informatie,
in alle van materieel belang zijnde opzichten, niet in overeenstemming is met het
Gimv Sustainable Finance Framework.
De keuze van de uitgevoerde werkzaamheden is afhankelijk van de door ons toege-
paste oordeelsvorming en van de inschatting van het risico op materiële afwijkingen
in het allocatie rapport, opgesteld in overeenstemming met het Gimv Sustainable
Finance Framework.
Het geheel van de door ons uitgevoerde werkzaamheden bestaat onder meer uit de
volgende procedures:
Het bekomen van een inzicht in de door de Vennootschap gehanteerde processen
voor de allocatie van de Sustainable Bond proceeds aan de in aanmerking komen-
de nanciële vaste activa, in overeenstemming met het “Gimv Sustainable Finance
Framework”, alsook de relevante interne controles, met het oog op het plannen
van de geschikte controle procedures, gegeven de omstandigheden. Weliswaar
niet met het doel een opinie uit te drukken over de eectiviteit van deze interne
Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Duurzaamheid
58
Jaarverslag 2021-2022
controles, maar om een beperkte mate van zekerheid uit te drukken aangaande
de allocatie van de Sustainable Bond proceeds aan in aanmerking komende
nanciële vaste activa per 31 maart 2022, in overeenstemming met het “Gimv
Sustainable Finance Framework”;
Het interviewen van de betrokken medewerkers;
Het verkrijgen van voldoende geschikte controle-informatie ter veriëring van
de allocatie van de Sustainable Bond proceeds aan in aanmerking komende
nanciële vaste activa per 31 maart 2022, in overeenstemming met het “Gimv
Sustainable Finance Framework”.
Onze onafhankelijkheid en kwaliteitscontrole
We hebben de onafhankelijkheidsvoorschriften en andere ethische vereisten van de
in België van kracht zijnde wetgeving en regelgeving nageleefd die van toepassing is
in het kader van onze opdracht. Deze zijn gebaseerd op de fundamentele principes
van integriteit, objectiviteit, vakbekwaamheid en waakzaamheid, condentialiteit en
professioneel gedrag.
Ons bedrijfsrevisorenkantoor past de International Standard on Quality Control (ISQC)
1 toe en onderhoudt een uitgebreid systeem van interne kwaliteitscontrole met inbe-
grip van gedocumenteerde beleidslijnen en procedures met betrekking tot ethische
vereisten, professionele standaarden, en van toepassing zijnde wettelijke en regle-
mentaire vereisten.
Conclusie
Op basis van de door ons uitgevoerde werkzaamheden is er niets onder onze
aandacht gekomen dat ons doet aannemen dat de door ons gecontroleerde en met
(A) gemarkeerde informatie niet in alle van materieel belang zijnde opzichten in over-
eenstemming is met het “Gimv Sustainable Finance Framework”.
Overige aangelegenheid
Dit verslag is uitsluitend bedoeld voor gebruik door de onderneming, in functie van
hun rapportering over de allocatie van de Sustainable Bond proceeds aan in aanmer-
king komende nanciële vaste activa voor het jaar eindigend op 31 maart 2022, in
overeenstemming met het “Gimv Sustainable Finance Framework”. Wij aanvaarden of
accepteren geen enkele aansprakelijkheid jegens enige andere partij aan wie dit
rapport zou worden getoond of in het bezit ervan zou komen.
Antwerpen, 19 mei 2022
BDO Bedrijfsrevisoren BV
Commissaris
Vertegenwoordigd door David Lenaerts
Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Duurzaamheid
59
Jaarverslag 2021-2022
Gimv hanteert de Belgische Corporate Governance Code voor beursgenoteerde ondernemingen
(2020) als referentiecode (hierna de ‘Code 2020’). De tekst van de Code 2020 kan publiek
geraadpleegd worden op de website van de Belgische Corporate Governance Commissie
(www.corporategovernancecommittee.be). Uit de monitoringstudie die in 2021 werd uitgevoerd
door Guberna en VBO in opdracht van de Belgische Commissie Corporate Governance is gebleken
dat Gimv de Code 2020 volledig naleeft.
In zijn Corporate Governance Charter licht Gimv de voornaamste aspecten van het corporate
governance beleid toe. De tekst kan publiek geraadpleegd worden op de website van de vennoot-
schap (www.gimv.com/nl/corporate-governance-charter). Op aanvraag stuurt Gimv ook een
exemplaar per post. Gimv actualiseert dit Corporate Governance Charter telkens wanneer er zich
relevante ontwikkelingen voordoen. De meest recente versie dateert van 17 mei 2022.
Wijzigingen in het corporate governance beleid en relevante gebeurtenissen die plaatsvonden na
aanvang van het afgelopen boekjaar worden in het onderstaande corporate governance statement
toegelicht. Voor een volledig beeld kan dit hoofdstuk best samen worden gelezen met het
Corporate Governance Charter.
1. Raad van bestuur
Gimv heeft een monistische bestuursstructuur. De raad van bestuur zal ten minste om de vijf jaar
evalueren of de gekozen governance structuur nog steeds geschikt is.
De raad van bestuur is het hoogste bestuursorgaan van de vennootschap en is bevoegd om alle
handelingen te verrichten die nodig of dienstig zijn tot verwezenlijking van het voorwerp van de
vennootschap, behoudens die bevoegdheden die door de wet zijn voorbehouden aan de algemene
vergadering. De raad van bestuur beslist over de strategie en neemt tevens alle belangrijke inves-
terings- en desinvesteringsbeslissingen.
De raad van bestuur telt twaalf leden die in principe maandelijks vergaderen en die hierbij de
krachtlijnen van het strategische beleid uitzetten. De gedelegeerd bestuurder volgt de verdere
invulling van deze strategische krachtlijnen op.
1.1. Samenstelling
In overeenstemming met artikel 12 van de statuten van Gimv worden de bestuurders benoemd
door de algemene vergadering op voordracht van de raad van bestuur en zijn zij te allen tijde
ad nutum afzetbaar door de algemene vergadering.
De raad van bestuur is samengesteld uit:
vijf bestuurders benoemd uit kandidaten voorgedragen door het Vlaamse Gewest of door een
vennootschap gecontroleerd door het Vlaamse Gewest, zolang ze meer dan 25 procent van de
aan delen bezit. De voorzitter van de raad van bestuur wordt gekozen uit deze bestuurders;
minstens drie onafhankelijke bestuurders benoemd op voordracht van de raad van bestuur
omwille van hun onafhankelijkheid overeenkomstig de criteria vermeld in de code voor deugde-
lijk bestuur waarnaar wordt verwezen in artikel 7:87 van het Wetboek van vennootschappen en
verenigingen;
de overige bestuurders, die benoemd worden op voordracht van de raad van bestuur uit kandi-
daten die niet voorgedragen worden door het Vlaamse Gewest of een vennootschap gecontro-
leerd door het Vlaamse Gewest.
Koen Dejonckheere is door de raad van bestuur benoemd tot gedelegeerd bestuurder en is in die
hoedanigheid de enige bestuurder met een uitvoerende functie binnen Gimv. De overige leden van
de raad van bestuur zijn niet-uitvoerende bestuurders.
Tijdens het boekjaar 2021-2022 vonden er geen wijzigingen plaats in de samenstelling van de raad
van bestuur. De gewone algemene vergadering van woensdag 30 juni 2021 besliste om de
bestuursmandaten van Koen Dejonckheere, An Vermeersch en Frank Verhaegen te hernieuwen
voor een periode van vier jaar tot de sluiting van de gewone algemene vergadering in 2025.
7. Corporate Governance Statement
Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten
60
Jaarverslag 2021-2022
Aan de algemene vergadering van 29 juni 2022 zal worden voorgesteld om (i) Luc Missorten en
Johan Deschuyeleer te herbenoemen als onafhankelijk bestuurders voor een nieuwe termijn van
vier jaar, en (ii) Hilde Windels te benoemen als onafhankelijk bestuurder voor een termijn van vier
jaar in opvolging van Bart Van Hooland die de maximale termijn van 12 jaar als onafhankelijk
bestuurder heeft bereikt. De raad van bestuur wenst zijn oprechte dank te betuigen aan Bart Van
Hooland voor de in alle opzichten hoogstaande wijze waarop hij dit mandaat heeft ingevuld.
Afwijking van aanbeveling 4.21
In de raad van bestuur van Gimv zetelen vijf bestuurders die voorgedragen zijn door VPM en die
tevens bestuurders zijn van VPM. De voordrachtprocedure voor deze bestuurders wijkt bijgevolg af
van de procedure die van toepassing is op de andere bestuursmandaten aangezien de raad van
bestuur van Gimv geen rechtstreekse invloed heeft op de benoemingsprocedure of selectiecriteria
voor de bestuurders voorgedragen door VPM. Deze situatie is eigen aan het aandeelhouderschap
van Gimv (en de beheersovereenkomst tussen VPM en het Vlaamse Gewest). Dit is een realiteit
waar Gimv rekening mee moet houden. Toch zorgt VPM bij de voordracht voor een goed evenwicht
tussen en complementariteit binnen de proelen van de bestuurders.
Onafhankelijke bestuurders
De raad van bestuur van Gimv telt zes bestuurders waarvan de algemene vergadering bij de
benoeming tot onafhankelijk bestuurder heeft vastgesteld dat ze beantwoorden aan de
boven vermelde onafhankelijkheidscriteria. Het betreft Johan Deschuyeleer, Manon Janssen,
Luc Missorten, Frank Verhaegen, An Vermeersch en Bart Van Hooland (die, onder voorbehoud van
goedkeuring door de algemene vergadering, zal worden opgevolgd door Hilde Windels).
Raad van bestuur Gimv
1.2. Leden
Hilde Laga (1956), Voorzitter
Hilde Laga is lid van de raad van bestuur van
Gimv sinds juni 2015 en voorzitter van Gimv
sinds 1 april 2016. Ze is onder andere lid
van de raden van bestuur van Barco en
Greenyard, beide genoteerd op Euronext.
Voorts is zij gasthoogleraar aan de KU Leuven
en lid van de Belgische Corporate Gover-
nance Commissie. Ze is de stichtster van het
advocatenkantoor Laga (thans Deloitte
Legal) en was er jarenlang managing partner,
evenals hoofd van de corporate en de M&A
praktijk.
Koen Dejonckheere (1969), CEO
Koen Dejonckheere werd in 2008 aangesteld
als Chief Executive Ocer van Gimv. Voor-
dien was hij managing director bij KBC
Securities. Eerder was Koen Dejonckheere
actief in corporate nance en private equity,
bedrijfsnanciering en risicokapitaal. Koen
Dejonckheere behaalde een diploma burger-
lijk ingenieur aan de Universiteit Gent en een
MBA aan IEFSI-EDHEC in Rijsel (Frankrijk).
Koen Dejonckheere maakt als gedelegeerd
bestuurder deel uit van de raad van bestuur
van Gimv sinds 2008.
Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Governance
61
Jaarverslag 2021-2022
Brigitte Boone (1960), Bestuurder
Brigitte Boone behaalde een masterdiploma
Rechten en een master in Economisch Recht.
Ze is tevens alumna van INSEAD en Harvard
Business School. Tussen 1985 en 2009 hield
Brigitte Boone verschillende posities (legal
counsel, hoofd tax afdeling, CEO Fortis
Private Equity, CEO-commercial and invest-
ment banking) bij Generale Bank, later Fortis
Bank. Zij was ook lid van het directie comité
en de raad van bestuur van Fortis Bank tot
mei 2009. Momenteel is Brigitte Boone zaak-
voerder bij 2B Projects. Voorts houdt Brigitte
Boone mandaten als onafhankelijk commis-
saris bij Van Lanschot Kempen NV en manda-
ten als bestuurder bij Fidimec, Imec, NN
Insurance Belgium, SD Worx en Worxinvest,
VPM en Wereldhave Belgium en Enabel.
Brigitte Boone is lid van de raad van bestuur
van Gimv sinds juni 2015.
Marc Descheemaecker (1955), Bestuurder
Marc Descheemaecker behaalde in 1977 het
diploma Licentiaat Toegepaste Economische
Wetenschappen aan UFSIA Universiteit te
Antwerpen. In 1978 vervolledigde hij zijn
studies aan het Europa College te Brugge
waar hij een postgraduaat in de Europese
Economie behaalde. Marc Descheemaecker
was CEO van de NMBS (Nationale Maat-
schappij der Belgische Spoorwegen) van
2004 tot 2013 en was sinds 2013 tot mei 2021
voorzitter van de raad van bestuur van BAC
(Brussels Airport Company). Van januari 2017
tot mei 2021 was Marc Descheemaecker lid
van de raad van bestuur van de NMBS. Van
januari 2015 tot februari 2022 was Marc
Descheemaecker voorzitter van de raad van
bestuur van De Lijn. Momenteel is Marc
Descheemaecker voorzitter van de raad van
bestuur van Lantis en ondervoorzitter van
de raad van bestuur van De Lijn. Hij is lid
van de raad van bestuur van de Europese
Investeringsbank (EIB) en het Europees
Investeringsfonds (EIF). Hij is ook lid van de
raad van bestuur van Lijncom en Ethias.
Marc Descheemaecker is lid van de raad van
bestuur van Gimv sinds oktober 2014.
Johan Deschuyeleer (1958), Bestuurder
Johan Deschuyeleer heeft meer dan 35 jaar
internationale ervaring in de ICT- en
technologie sector. Na verschillende functies
bij het begin van zijn loopbaan - als ingenieur
en manager bij Siemens en Hewlett-Packard
- was Johan Managing Director Belux bij
Compaq. Nadien is Johan teruggekeerd
naar Hewlett-Packard, eerst als Managing
Director Belux om nadien vanuit Silicon Valley
de wereldwijde Sales Strategy vorm te
geven. Vervolgens leidde hij Technology
Services EMEA en later Technology
Consulting WW. Vandaag is Johan voorzitter
van de raad van bestuur van Orange Belgium
en voorzitter van de raad van bestuur van
EVS alsook bestuurder bij AE, Automation en
Gimv. Johan is industrieel ingenieur van
opleiding en heeft daarnaast een opleiding
Middle Management gevolgd aan de Vlerick
Management School. Hij is lid van de raad
van bestuur van Gimv sinds juni 2018.
Manon Janssen (1961), Bestuurder
Manon Janssen is afgestudeerd als handels-
ingenieur aan de Vrije Universiteit van
Brussel/Solvay Business School. Ze begon
haar carrière bij Procter & Gamble, waar ze
zestien jaar in verschillende landen werkte
als verantwoordelijke voor grote merken. In
2000 werd ze Vice President Marketing &
Innovation bij Electrolux Europe en startte in
2005 als Chief Marketing Ocer bij Philips
Lighting. Van mei 2010 tot mei 2015 was
Manon Janssen CEO en gedelegeerd
bestuurder van Ecofys Group, een toonaan-
gevend adviesbureau op het gebied van
energie en klimaat. Daarnaast was Manon
Janssen chair van De Topsector Energie (NL)
en het thema Energie en Duurzaamheid (NL)
van 2012 tot 2021. Sinds september 2015 is zij
CEO en voorzitter van de Board of Manage-
ment van Ecorys, een internationaal beleids-
bureau dat private en publieke leiders helpt
op het vlak van sociale, ruimtelijke en econo-
mische vraagstukken. Sinds 2021 leidt zij ook
het CSR committee van Puratos, werd zij
benoemd tot klimaat regisseur voor de Stad
Antwerpen en is zij bestuurder bij Ontex.
Manon Janssen is lid van de raad van bestuur
van Gimv sinds januari 2017.
Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Governance
62
Jaarverslag 2021-2022
Luc Missorten (1955), Bestuurder
Luc Missorten was CEO van Corelio tot eind
september 2014. Voorheen werkte Luc
Missorten voor het advocatenkantoor
Linklaters en Citibank en vervolgens als
nancieel directeur bij AB InBev en UCB.
Luc Missorten bekleedt diverse bestuurs-
mandaten, hoofdzakelijk bij beursgenoteerde
bedrijven (Recticel). Luc Missorten is lid van
de raad van bestuur van Gimv sinds juni 2014.
Geert Peeters (1966), Bestuurder
Geert Peeters is momenteel COO bij
Dr. Martens Airwair plc. Voorheen was hij
COO bij Cath Kidston Ltd en hij bekleedde
verschillende posities gedurende een lange
carrière bij VF Corporation en Levi Strauss &
Co. Hij was eveneens actief bij Bacardi Ltd en
Sonal NV. Geert Peeters behaalde een
masterdiploma industrieel ingenieur in
textiel/chemie, een executive MBA aan
Flanders Business School en een Master
Operations & Supply Chain Management aan
Vlerick Business School. Geert Peeters is
bestuurder bij Gimv sinds april 2016.
Karel Plasman (1954), Bestuurder
Karel Plasman is licentiaat Handels- en Finan-
ciële Wetenschappen en was gedurende
5 jaar professor aan de Handels hogeschool
te Antwerpen, waar hij moderne nanciële
technieken doceerde. Karel Plasman
bekleedde topfuncties bij internationale
nanciële organisaties zoals Rabobank
Nederland, VISA International Londen en
binnen de Almanij-groep. In juni 2002 richtte
Karel Plasman Corgo op dat in 2007 geïnte-
greerd werd in Acerta Consult. Tot mei 2014
was Karel Plasman gedelegeerd bestuurder
van de Acerta-groep. Karel Plasman is lid van
de raad van bestuur van Gimv sinds juni 2015.
Bart Van Hooland (1964), Bestuurder
Bart Van Hooland is als ondernemer en
investeerder actief, vooral in innovatieve
start-ups en early stage ondernemingen. Hij
richtte ondermeer Droia op, een life science
venture capitalist. Zijn meest recente initia-
tief is Thia Ventures, een internationale inves-
teerder gefocust op het kruispunt van
voeding, biotech en gezondheid. Sinds juni
2010 zetelt hij in de raad van bestuur van
Gimv.
Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Governance
63
Jaarverslag 2021-2022
Frank Verhaegen (1960), Bestuurder
Frank Verhaegen zetelt als onafhankelijk
bestuurder bij diverse vennootschappen en is
niet-uitvoerend bestuurder bij verschillende
start-ups. Voorheen bekleedde hij verschillen-
de posities als Audit Partner, was voorzitter
bij Deloitte Belgium en voorzitter van het
Instituut van de Revisoren erkend voor de
nanciële instellingen. Frank Verhaegen
behaalde een masterdiploma in de Rechten
en in de Economische Wetenschappen aan
de KU Leuven en een executive MBA ‘High
Performance Boards’ aan het IMD (Lausanne).
Frank Verhaegen is bestuurder bij Gimv sinds
juli 2017.
An Vermeersch (1971), Bestuurder
An Vermeersch heeft 25 jaar ervaring in de
Pharma en Healthcare sector. Ze begon haar
carrière bij GSK in 1995, waarna ze in 2000 bij
McKinsey & Company, Inc aan de slag ging
als consultant. In 2008 keerde ze terug bij
GSK Vaccines waar ze leidinggevende en
wereldwijde functies opnam in Research &
Development, Strategy & Transformation en
Governmental & Public Aairs. Sinds enkele
jaren is An actief in Global Public Health en
leidt ze de GSK business en samen werkingen
met supranationale organisaties als Vice
President, Head of Global Health Access. An
is afgestudeerd als Bio-Ingenieur in de Micro-
biologie en Biochemie aan de Universiteit van
Gent en behaalde een Master in Business
Administration aan de Vlerick Business
School. An Vermeersch is lid van de raad van
bestuur van Gimv sinds juni 2017.
Hierna volgt een globaal overzicht van alle vennootschapsmandaten die de bestuurders van
de Vennootschap op 31 maart 2022 waarnemen.
Bestuursmandaten
Hilde Laga Agfa-Gevaert (eindigt in mei 2022), Barco, Bozart, Commissie
Corporate Governance, Greenyard, Kortrijk Innovatie Netwerk, KU
Leuven, Ons Erfdeel, VPM, UZ Leuven (bestuurscomité)
Koen Dejonckheere Verschillende entiteiten van Gimv-groep, werkgeversfederaties Voka
en VBO (niet uitvoerend en ex ocio), Ziekenhuisgroep AZ Delta-
TRIaz, Roularta Media Group
Brigitte Boone Enabel, Fidimec, Interuniversitair Micro-Electronica Centrum (IMEC),
NN Insurance Belgium, SD Worx, Van Lanschot Kempen, VPM,
Wereldhave Belgium, Worxinvest, 2B Projects
Marc Descheemaecker De Lijn, Ecorys, Ethias, Europese Investeringsbank (EIB), Europees
Investeringsfonds (EIF), Lantis, Lijncom, VPM
Johan Deschuyeleer AE, Automation, EVS, Orange, The House of Value
Manon Janssen Ecorys (lid board of management), Ontex
Luc Missorten Lubis, Recticel
Geert Peeters Verschillende mandaten binnen Dr. Martens Airwair groep, VPM
Karel Plasman E.N.A.G.A., Fluvant, Oscare, Pinvest, VPM, Z-Immo
Bart Van Hooland Broos, Clair, Ertsberg, Margaret, South Lane, TDM, TDV, Thia 1 Feeder
Comm. V., Tux, uFraction 8 Ltd., Xia
Frank Verhaegen Bank J. Van Breda & Co, De Kathedraal, FinAx, Frank Verhaegen BV,
Namé Recycling, Projective, Valhaeg, Vankajo Invest, VDK Bank
An Vermeersch Floré
1.3. Werking
Activiteitenverslag
De raad van bestuur oefende tijdens het boekjaar 2021-2022 haar bevoegdheden uit zoals beschre-
ven in het Corporate Governance Charter. Naast haar reguliere werkzaamheden en investerings-
beslissingen heeft de raad van bestuur in het afgelopen boekjaar onder meer aandacht besteed
aan de strategische positionering en langetermijnnanciering van de vennootschap, de inkoop van
32.000 eigen aandelen met het oog op de aanbieding ervan in het kader van een aandelen-
aankoopplan voor het personeel, de driejaarlijkse evaluatie van de raad van bestuur en de evoluties
inzake duurzaam ondernemen (ESG). Verder besliste de raad van bestuur in maart 2022, op voor-
stel van het remuneratiecomité, om in te stemmen met de verzelfstandiging van de leden van het
executief comité. Deze beslissing werd uitgevoerd in mei 2022 en hierover zal bijgevolg in meer
detail worden gerapporteerd in het jaarverslag 2022-23.
Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Governance
64
Jaarverslag 2021-2022
Aantal bijeenkomsten en aanwezigheden
Tijdens het afgelopen boekjaar 2021-2022 vergaderde de raad van bestuur vijftien keer, waarvan
negen keer tijdens de eerste jaarhelft en zes keer tijdens de tweede jaarhelft van het boekjaar. Vijf
vergaderingen vonden fysiek plaats en tien vergadering werden georganiseerd via videoconferen-
tie ingevolge de veiligheidsvoorschriften die verband houden met Covid-19. De gemiddelde
aanwezig heidsgraad bedroeg 93,33%. De individuele aanwezigheden van de bestuurders staan
vermeld in de hiernavolgende tabel:
Aanwezigheden
Raad van
Bestuur
Remuneratie-
comité
Audit & risk
comité
Benoemings-
comité
Hilde Laga 15/15 – – 5/5
Koen Dejonckheere 15/15 – – –
Brigitte Boone 15/15 – 4/4 –
Marc Descheemaecker 15/15 – 4/4 5/5
Johan Deschuyeleer 12/15 – – 5/5
Manon Janssen 12/15 8/9 – 5/5
Luc Missorten 15/15 – 4/4 –
Geert Peeters 13/15 9/9 – –
Karel Plasman 14/15 8/9 – –
Bart Van Hooland 15/15 9/9 – -
Frank Verhaegen 15/15 9/9 4/4 -
An Vermeersch 12/15 – – 4/5
Vergoeding
Voor de vergoeding van de niet-uitvoerende bestuurder wordt verwezen naar het remuneratie-
verslag (cfr. infra).
Belangenconicten  Artikel 7:96 WVV
Tijdens het boekjaar 2021-2022 heeft er zich op de raad van bestuur slechts één situatie voorge-
daan die aanleiding gaf tot de toepassing van de regeling voor belangenconicten.Tijdens haar
vergadering van 21 september 2021 heeft de raad van bestuur een beslissing genomen over de
korte termijn incentive voor de gedelegeerd bestuurder met betrekking tot het boekjaar 2020-
2021:
“Aangezien vervolgens de evaluatie en variabele vergoeding van de gedelegeerd bestuurder wordt
besproken en de gedelegeerd bestuurder als begunstigde ten aanzien van deze beslissingen een
belang van vermogensrechtelijke aard heeft in de zin van artikel 7:96 WVV, verlaat hij de vergadering
en neemt hij geen deel aan de beraadslaging en besluitvorming over dit onderdeel.
Gelet op deze positieve evaluatie adviseert het remuneratiecomité aan de raad van bestuur om Koen
Dejonckheere een variabele vergoeding toe te kennen voor het voorbije boekjaar van 165k EUR, wat
overeenstemt met 30% van zijn vaste remuneratie.
Beslissing
Rekening houdend met de resultaten van de vennootschap over het voorbije boekjaar en de status
van de vooropgestelde doelstellingen hecht de raad van bestuur op voorstel van het remuneratieco-
mité goedkeuring aan een bonus voor de gedelegeerd bestuurder van 165k EUR.”
Belangenconicten  Artikel 7:97 WVV
Beursgenoteerde bedrijven moeten beslissingen die tot de bevoegdheid van de raad van bestuur
behoren en die verband houden met de relatie tussen de vennootschap en de met haar verbonden
ondernemingen, vooraf voorleggen aan een comité van drie onafhankelijke bestuurders. Artikel 7:97
van het Wetboek van vennootschappen en verenigingen omschrijft de procedure die moet worden
gevolgd. Tijdens het boekjaar 2021-2022 hebben er zich geen situaties voorgedaan die aanleiding
gaven tot de toepassing van deze wettelijke regeling.
Eectenbezit per 31 maart 2022
Koen Dejonckheere is de enige bestuurder die Gimv-aandelen bezit. Hij bezat bij aanvang van het
boekjaar 12.980 aandelen Gimv. In de loop van het boekjaar 2021-2022 heeft hij 1.480 aandelen
bijgekocht. Bijgevolg bezit hij 14.460 aandelen Gimv per 31 maart 2022.
1.4. Evaluatie
De voorzitter organiseert in principe om de drie jaar een evaluatie van de werking van de raad van
bestuur. Deze evaluatie bestaat uit een digitale vragenlijst over diverse governance aspecten
aangevuld met individuele gesprekken met de bestuurders. Het doel hiervan is om de individuele
visies te capteren via een kwantitatief instrument. In deze bevraging komen onder meer volgende
punten aan bod:
de mate waarop informatie tijdig en volledig ter beschikking wordt gesteld aan de bestuurders en
de manier waarop eventuele vragen en opmerkingen worden beantwoord door het management;
het verloop van de discussies en de besluitvorming in de raad van bestuur en in het bijzonder
of alle standpunten kunnen worden geformuleerd en in overweging worden genomen;
Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Governance
65
Jaarverslag 2021-2022
de deelname van de individuele bestuurders aan de besprekingen en een voldoende bijdrage
van de specieke deskundigheid van de bestuurder tijdens de besprekingen;
de leiding van de vergaderingen door de voorzitter van de raad van bestuur waarbij in het
bijzonder aandacht gaat naar een voldoende uitoefening van ieders spreekrecht, de conformi-
teit van de beslissingen met besprekingen en de consensus van de bestuurders.
De meest recente evaluatie van de werking van de raad van bestuur vond plaats tijdens het derde
kwartaal van het boekjaar 2021-2022.
1.5. Vergoeding
De vergoeding van de bestuursleden wordt toegelicht in het remuneratieverslag (cfr. infra).
1.6. Gedragsregels
Gimv Dealing Code en Gimv Code of Conduct
Gimv heeft een ‘Gimv Dealing Code’ en ‘Gimv Code of Conduct’ geïmplementeerd die beide van
toepassing zijn op de bestuurders en alle medewerkers van Gimv en haar groepsvennoot schappen.
Beide documenten zijn publiek raadpleegbaar op de website van Gimv.
Ethische Code
Gimv laat zich in zijn activiteiten onder meer leiden door de gedragscode van de Belgian Venture
Capital & Private Equity Association (BVA). Deze code wil bijdragen tot een duurzame ontwikkeling
van de private equitysector in België. De belangrijkste punten ervan hebben betrekking op een
duurzame waardecreatie en een actief aandeelhouderschap bij de portefeuillebedrijven alsook een
ethisch verantwoorde aanwending van investeringsmiddelen gebaseerd op integriteit, vertrouwen
en open communicatie. De gedragscode werd geïntegreerd in de Gimv Code of Conduct en kan
ook worden teruggevonden op de website van de BVA (www.bva.be).
Sinds het boekjaar 2021-2022 onderschrijft Gimv ook de Principles of Responsible Investment (een
door de Verenigde Naties ondersteund internationaal initiatief van investeerders).
2. Adviserende comités binnen de raad van bestuur
In de schoot van de raad van bestuur werden drie gespecialiseerde comités opgericht met advise-
rende bevoegdheid: het audit & risk comité, het remuneratiecomité en het benoemingscomité. De
werking van deze comités is in meer detail omschreven in het Corporate Governance Charter. Na
elke vergadering brengen zij verslag uit aan de raad van bestuur waarbij aanbevelingen worden
gegeven over de door de raad van bestuur te nemen beslissingen.
2.1. Audit & risk comité
Samenstelling
Het audit & risk comité is samengesteld uit Luc Missorten (voorzitter), Brigitte Boone,
Marc Descheemaecker en Frank Verhaegen. Het bestaat dus volledig uit niet-uitvoerende bestuur-
ders en voor de helft uit onafhankelijke bestuurders. Alle leden van dit audit & risk comité voldoen
aan de criteria betreende deskundigheid inzake boekhouding en audit. Het comité is als geheel
evenwichtig samengesteld en heeft de benodigde onafhankelijkheid, competenties, kennis,
ervaring en vermogen om zijn taak eectief uit te voeren.
Werking
Activiteitenverslag
De hoofdactiviteit van het audit & risk comité bestaat uit het aansturen van en het toezicht op de
nanciële verslaggeving, de boekhouding en de administratie van de Vennootschap. Op kwartaal-
basis wordt de nanciële rapportering uitvoerig besproken, waarbij bijzondere aandacht wordt
besteed aan de waarderingsbeslissingen met betrekking tot de participaties in de portefeuille. Het
audit & risk comité monitort eveneens de eciëntie van de interne controle en risicobeheers-
systemen. Het audit & risk comité brengt stelselmatig verslag uit over zijn activiteiten aan de raad
van bestuur.
Het audit & risk comité besteedde in het boekjaar 2021-2022 onder meer speciek aandacht aan
de volgende punten:
in elk van de vier vergaderingen werd de nanciële rapportering uitvoerig besproken, zowel wat
betreft het gehanteerde rapporteringsproces als de portefeuillewaarderingen en -resultaten.
In de vergaderingen van mei en november werden respectievelijk de jaar- en halfjaarresultaten
en nanciële communicatie besproken in aanwezigheid van de commissaris. In de vergadering
van mei werd ook het nanciële verslag zoals opgenomen in het jaarverslag van 2020-2021
besproken;
Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Governance
66
Jaarverslag 2021-2022
de gehanteerde waarderingsmethodologie zoals beschreven in de waarderingsregels van Gimv
werd blijvend geëvalueerd. Ook tijdens het boekjaar 2021-2022 is hierbij dieper ingegaan op de
componenten van de waarderingsevolutie, met specieke aandacht voor de impact van de
resultaten van portefeuillebedrijven op de waardering, alsook de evolutie van de gehanteerde
waarderingsmultiples en de consistente toepassing van eventuele waarderingsdiscounts;
op jaarlijkse basis worden de scale situatie van de Gimv-groep en eventuele scale geschillen
besproken in het audit & risk comité. Het audit & risk comité analyseert verder op regelmatige
tijdstippen de lopende juridische geschillen en de buitenbalansverplichtingen van Gimv. Daar-
naast worden ook de groepsverzekering en de mogelijke pensioenverplichtingen minstens
éénmaal per jaar geanalyseerd en besproken. Al deze onderwerpen worden besproken aan de
hand van uitgewerkte interne en externe verslagen. Volgens het comité zijn er geen zaken die
niet verwerkt zijn in de jaarrekening en het jaarverslag;
de Gimv Compliance & ESG Oce brengt éénmaal per jaar verslag uit over de compliance
procedures binnen Gimv.
Wat betreft het risicobeheer is er ook dit jaar geopteerd voor een aanpak waarbij de portefeuille en
procesrisico’s waarmee Gimv geconfronteerd wordt in zijn activiteiten, op regelmatige basis
besproken en geëvalueerd worden in het audit & risk comité. Een aantal van deze risico’s (waaron-
der markt- en economisch risico, liquiditeitsrisico en wisselkoersrisico) vormen een onderdeel van
de recurrente nanciële rapportering. Daarnaast worden een aantal andere risico’s (scaal risico,
juridische risico’s, provisies voor de verplichtingen in het kader van de groepsverzekeringen…)
jaarlijks behandeld. Tot slot zijn er nog een aantal risico’s die eerder ad hoc worden behandeld. Zo
werd er dit jaar binnen het audit & risk comité meer speciek ingegaan op (i) de impact van de
covid crisis, (ii) de ESG linked reporting en (iii) de provisionering van de groepsverzekering. Deze
combinatie van een recurrente opvolging en ad hoc bespreking van de belangrijkste risico’s moet
het management toelaten de eectiviteit en toepassing van de controleprocessen te verzekeren,
met het oog op een continue verbetering van een eciënte risicobeheersing.
Een meer volledige beschrijving van de interne controlebenadering en -methodologie kan gevonden
worden in het hoofdstuk dat de interne controle en het risicobeheer behandelt (cfr. infra punt 7).
De managementletter van de commissaris bevatte geen wijzigingen die tot belangrijke aan -
passingen hebben geleid. Hij heeft dan ook een verklaring zonder voorbehoud afgeleverd.
Het audit & risk comité heeft geen kennis van feiten of omstandigheden die een beduidende
impact zouden kunnen hebben op Gimv en die niet in de jaarrekening of het jaarverslag verwerkt
zijn.
Aantal bijeenkomsten en afwezigheden
Tijdens het boekjaar 2021-2022 kwam het audit & risk comité vier keer samen. Alle leden waren
aanwezig op elke vergadering (aanwezigheidsgraad 100%).
Het audit & risk comité komt jaarlijks minstens één keer samen zonder de aanwezigheid van enig
lid van het executief comité en minstens één keer zonder de aanwezigheid van de commissaris.
2.2. Remuneratiecomité
Samenstelling
Het remuneratiecomité is samengesteld uit Frank Verhaegen (voorzitter), Bart Van Hooland,
Manon Janssen, Karel Plasman en Geert Peeters. Het remuneratiecomité bestaat dus volledig uit
niet-uitvoerende bestuurders. Drie van de vijf leden zijn onafhankelijke bestuurders.
Werking
Activiteitenverslag
Tijdens het boekjaar 2021-2022 heeft het remuneratiecomité de recurrente onderwerpen behan-
deld, zoals beschreven in het Corporate Governance Charter. Naast zijn reguliere werkzaamheden
inzake het remuneratiebeleid en de opstelling van het remuneratieverslag, heeft het remuneratieco-
mité in het afgelopen jaar onder meer aandacht besteed aan (i) de evaluatie van het uitvoerend
management en de vaststelling van hun doelstellingen en jaarlijkse variabele vergoeding, (ii) de
mogelijke wijziging van het sociaal statuut van de leden van het executief comité en (iii) het jaarlijks
HR-overzicht.
Aantal bijeenkomsten en aanwezigheden
In het boekjaar 2021-2022 vergaderde het remuneratiecomité negen keer. Twee leden waren niet
in de mogelijkheid om aanwezig te zijn op één vergadering, wat resulteert in een gemiddelde
aanwezigheidsgraad van 95,55 procent. De individuele aanwezigheden van de leden van het remu-
neratiecomité staan vermeld in de bovenvermelde tabel (cfr. supra punt 1.3).
2.3. Benoemingscomité
Samenstelling
Het benoemingscomité is samengesteld uit Hilde Laga (voorzitter), Marc Descheemaecker,
Manon Janssen, An Vermeersch en Johan Deschuyeleer. Het benoemingscomité bestaat dus
volledig uit niet-uitvoerende bestuurders. Drie van de vijf leden zijn onafhankelijke bestuurders.
Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Governance
67
Jaarverslag 2021-2022
Werking
Activiteitenverslag
Tijdens het boekjaar 2021-2022 heeft het benoemingscomité de raad van bestuur geadviseerd om
de mandaten van Luc Missorten en Johan Deschuyeleer als onafhankelijk bestuurder te hernieu-
wen voor een termijn van vier jaar en om Hilde Windels te benoemen als onafhankelijk bestuurder
in opvolging van Bart Van Hooland, die de maximale duurtijd van twaalf jaar om te kunnen kwali-
ceren als onafhankelijk bestuurder heeft bereikt.
Aantal bijeenkomsten en aanwezigheden
Gedurende het boekjaar 2021-2022 heeft het benoemingscomité vijf maal vergaderd. Met uit -
zondering van één bestuurder die één vergadering niet kon bijwonen, waren alle leden steeds
aanwezig (aanwezigheidsgraad 96 procent). De individuele aanwezig heden van de leden van het
benoemingscomité staan vermeld in de hoger vermelde tabel (cfr. supra punt 1.3).
Afwijking van aanbeveling 4.21 van de Code 2020
In de raad van bestuur van Gimv zetelen vijf bestuurders die voorgedragen zijn door Vlaamse
Participatiemaatschappij NV (VPM) en die tevens bestuurders zijn van VPM. De voordracht-
procedure voor deze bestuurders wijkt bijgevolg af van de procedure die van toepassing is op de
andere bestuursmandaten aangezien de raad van bestuur van Gimv geen rechtstreekse invloed
heeft op de benoemingsprocedure of selectiecriteria voor de bestuurders voorgedragen door
VPM. Deze situatie is eigen aan het aandeelhouderschap van Gimv (en de beheersovereenkomst
tussen VPM en het Vlaamse Gewest). Dit is een realiteit waar Gimv rekening mee moet houden.
Toch zorgt VPM bij de voordracht voor een goed evenwicht tussen en complementariteit binnen de
proelen van de bestuurders.
3. Executief comité
De invulling van de strategische beslissingen en de uitvoering van de investeringsbeslissingen van
de raad van bestuur worden opgevolgd door de gedelegeerd bestuurder. Bij de uitvoering van zijn
taak laat de gedelegeerd bestuurder zich bijstaan door het executief comité.
Executief comité
Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten
Edmond Bastijns
Erik Mampaey
Koen Bouckaert Tom Van de Voorde
Kristof Vande CapelleKoen Dejonckheere Bart Diels
| Governance
68
Jaarverslag 2021-2022
3.1. Leden
Naast de gedelegeerd bestuurder maken volgende leden deel uit van het executief comité:
Edmond Bastijns, Chief Legal Ocer en Secretary General
Edmond Bastijns werkt bij Gimv sinds september 2000 en is sinds 2007 verantwoordelijk voor het
juridisch departement in zijn hoedanigheid als Chief Legal Ocer. In juli 2016 werd hij tevens
benoemd tot Secretary General en lid van het executief comité. Voor hij bij Gimv aan de slag ging,
werkte hij van 1996 tot 2000 bij Linklaters in Brussel (het toenmalige De Bandt, van Hecke & Lagae).
Edmond behaalde een Master in de Rechten aan de KU Leuven en volgde onder meer het Advan-
ced Management Program aan de Chicago Booth School of Business.
Koen Bouckaert, Managing Partner – Head Consumer
Koen Bouckaert vervoegde het Gimv-team in juli 2020 als Head Consumer. Hij begon zijn carrière
als strategieconsultant bij AD Little en The Boston Consulting Group, waar hij 8 jaar werkte. Daarna
trad hij toe tot het directiecomité van Alpro, de Europese marktleider in plantaardige zuivel-alterna-
tieven. Gedurende 16 jaar werkte hij als VP Strategy & Business Development aan een groei -
strategie waardoor het bedrijf een dubbelcijferige groei realiseerde en hij was ook een tijd voor-
zitter van de Europese sectororganisatie ENSA. Meer recent was Koen verantwoordelijk voor
Strategic Development en M&A in het Executive Committee van La Lorraine Bakery Group.
Koen Bouckaert behaalde een Master in Bedrijfseconomie aan de Katholieke Universiteit Leuven
(België), een Master in Business Administration aan de University of Chicago Booth School of
Business (USA) en volgde Executive Education cursussen aan INSEAD (Frankrijk).
Bart Diels, Managing Partner - Head Health & Care
Bart Diels, die reeds meer dan 25 jaar bij Gimv werkt, heeft met succes een brede en volledige
trackrecord opgebouwd zowel in early als late stage-investeringen, in business building, in buy-and-
build strategieën en exits (IPO & trade sale) en dit in verschillende sectoren. Bart Diels ondersteun-
de early stage-bedrijven zoals BAI, Benedenti, Coreoptics, eXimius, Filepool en Metris bij elke stap
van het groeiproces: van een sterk idee naar een succesvolle exit. Hij realiseerde ook belangrijke
meerwaarden bij late stage-investeringen zoals Acertys, Almaviva, FICS, LMS en OTN Systems.
Vandaag is Bart lid van de raad van bestuur bij Arseus Medical, Eurocept en Spineart. Zijn brede
ervaring is nuttig in de verdere uitbouw van Gimv's Health & Care platform, dat hij sinds eind 2012
leidt. Bart behaalde een master in nanciële en kwantitatieve economie en een MBA, beide aan
de universiteit van Antwerpen, en volgde verschillende executive education programma’s aan
IESE & Harvard.
Erik Mampaey, Managing Partner - Head Sustainable Cities
Erik Mampaey vervoegde Gimv begin 2018 als Head Sustainable Cities en lid van het Executief
Comité. Voorheen was hij tewerkgesteld bij ENGIE als Head Acquisitions, Investments & Financial
Advisory (AI & FA) Europe (Business units in de Benelux, Noord-, Oost-, Centraal- en Zuid-Europa,
en in de UK/Ierland). Als zodanig was hij verantwoordelijk voor een hele reeks strategische en
nanciële projecten in Europa, waarbij hij de leiding had over een M&A/nancial engineering team
gericht op een zeer brede waaier van energie en duurzame onderwerpen. Erik Mampaey studeerde
af als Handelsingenieur aan de KU Leuven, waarna hij nog een Executive Master diploma
Corporate Finance behaalde aan de Solvay Brussels School.
Kristof Vande Capelle, CFO
Kristof Vande Capelle is CFO van Gimv. Voor hij bij Gimv aan de slag ging in september 2007,
werkte hij bij Mobistar (Orange Belgium) als directeur strategische planning en Investor Relations.
Verder werkte hij als kredietanalist bij KBC en als academisch assistent aan de Universiteit van
Leuven. Hij behaalde een Master in TEW (specialisatie in Corporate Finance) en een Master of Arts
in Economics, beide aan de KU Leuven. Daarnaast volgde Kristof ook nog het Advanced Management
Program (AMP) bij IESE Business School.
Tom Van de Voorde, Managing Partner - Head Smart Industries
Tom Van de Voorde versterkte het Gimv-team in 2007, eerst bij Buyouts & Growth Belgium waar hij
meerdere management buyouts en investeringen in groeibedrijven realiseerde en vervolgens
binnen het Smart Industries platform. Vandaag is hij verantwoordelijk voor het Smart Industries
platform, gericht op investeringen in technologie/techniek met waardecreatie tot gevolg. Hij deed
waardevolle ervaring op in investment banking bij Bank Degroof, waar hij werkte als onderdirecteur
Investment Banking & Private Equity, en bij NIBC Advisory in Brussel als hoofd van M&A. Hij is lid
van de raad van bestuur van onder meer Cegeka, Mega, Laser2000, AME, Grandeco en Impression
International en realiseerde sinds 2014 de exits van Summa, Trustteam, Xeikon, Hecht, Luciad,
Mackevision, Grandeco en Vandemoortele. Tom Van de Voorde is handelsingenieur (KU Leuven) en
behaalde een MBA aan de University of Chicago.
3.2. Vergoeding
Voor de vergoeding van de leden van het executief comité wordt verwezen naar het remuneratie-
verslag (cfr. infra).
Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Governance
69
Jaarverslag 2021-2022
3.3. Beëindigingsregeling
Gedelegeerd bestuurder
De vergoeding die verschuldigd is in geval van een beëindiging van het mandaat van de gedele-
geerd bestuurder bedraagt twaalf maanden vaste en korte termijn variabele vergoeding, tenzij het
mandaat wordt beëindigd na de leeftijd van 60 jaar in welk geval geen beëindigingsvergoeding
verschuldigd is.
Overige leden van het executief comité
De andere leden van het executief comité waren tijdens het boekjaar 2021-2022 verbonden met de
Vennootschap door middel van een arbeidsovereenkomst. De beëindiging van dergelijke overeen-
komst is onderworpen aan de dwingende bepalingen van het Belgische arbeidsrecht, waarvan niet
contractueel kan worden afgeweken. Dit houdt bijgevolg een onvermijdelijke afwijking in van
aanbeveling 7.12 van de Code 2020.
3.4. Evaluatie
De leden van het executief comité worden jaarlijks beoordeeld door de gedelegeerd bestuurder.
De resultaten van deze jaarlijkse evaluatie worden door de gedelegeerd bestuurder voorgesteld
aan en besproken met het remuneratiecomité. Jaarlijks beoordeelt het remuneratiecomité de pres-
taties van de gedelegeerd bestuurder. Deze evaluatie wordt voorbereid door de voorzitter van de
raad van bestuur en de voorzitter van het remuneratiecomité. Het remuneratiecomité rapporteert
over de voormelde evaluaties aan de raad van bestuur.
3.5. Eectenbezit per 31 maart 2022
In de volgende tabel wordt weergegeven hoeveel aandelen en obligaties van Gimv de leden van
het executief comité bezitten bij aanvang en einde van het boekjaar 2021-2022:
Eectenbezit executief comité 2022
Aandelen Obligaties
01-04-2021 31-03-2022 01-04-2021 31-03-2022
Koen Dejonckheere 12.980 14.460 - -
Edmond Bastijns 3.557 5.756 - -
Koen Bouckaert 1.500 5.827 - -
Bart Diels 2.000 5.464 24 24
Erik Mampaey 1.000 4.037 - -
Kristof Vande Capelle 4.220 6.167 16 16
Tom Van de Voorde 1.200 5.661 - -
4. Diversiteitsbeleid
Gimv is van oordeel dat diversiteit op verschillende vlakken bijdraagt tot een beter inzicht in de
maatschappelijke ontwikkelingen en innovatieve trends en bijgevolg ook in de investerings-
opportuniteiten, het risicobeheer en de organisatie van Gimv. Diversiteit aan competenties en
meningen zorgt ervoor dat een open en constructieve discussie over strategische beslissingen
leidt tot een meer kwaliteitsvolle besluitvorming.
Diversiteit, minstens op het vlak van gender en professionele achtergrond, maakt ook expliciet
onderdeel uit van de procedure voor de selectie van nieuwe leden van de raad van bestuur en van
het executief comité. Breder binnen de organisatie waakt Gimv er op permanente basis over om te
investeren in de rekrutering, vorming, loopbaanbegeleiding en retentie van divers talent.
Het spreekt voor zich dat Gimv geen enkele vorm van discriminatie duldt. Iedereen dient de
verschillen in de eigenheid van elke persoon te respecteren en dient de doelstellingen van
Gimv samen te verwezenlijken zonder acht te slaan op ras, etniciteit, religie, herkomst, geslacht,
seksuele geaardheid, handicap, leeftijd, burgerlijke staat of andere eigenschappen. Geen enkele
vorm van ongeoorloofde discriminatie noch ongepast/onaanvaardbaar (seksueel) gedrag zal
worden getolereerd (zie ook de Code of Conduct, 4.2).
Tijdens het boekjaar 2021-2022 startte Gimv onder begeleiding van een externe partner met een
jaarlijkse survey inzake ‘diversity, equity & inclusion’ bij haar medewerkers. Er was een hoge parti-
cipatiegraad en er werden tal van suggesties voor verdere verbetering geformuleerd die in het
komende boekjaar verder zullen worden onderzocht en ingevuld.
4.1 Genderdiversiteit
Genderdiversiteit bevordert een beter begrip van de markt, vergroot de creativiteit en zorgt voor
doeltreender leiderschap. Gimv streeft ernaar om potentiële vrouwelijke talenten in een vroeg
stadium te ontdekken en hen opportuniteiten te verschaen die het hen mogelijk maken om hun
volledige potentieel te ontplooien.
Met vier vrouwen op twaalf bestuurders, waaronder de voorzitter van de raad van bestuur, voldoet
Gimv aan de wettelijk vereiste genderdiversiteit in de samenstelling van de raad van bestuur
(artikel 7:86 WVV). Na de benoeming van Hilde Windels zal de raad van bestuur vijf vrouwen tellen.
Genderdiversiteit is een voortdurend aandachtspunt bij de recrutering van nieuwe medewerkers.
Op dertien nieuwe medewerkers rekruteerde Gimv in het afgelopen boekjaar vijf vrouwen, waarvan
vier vrouwen in de rol van investment professional.
Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Governance
70
Jaarverslag 2021-2022
Op het vlak van genderdiversiteit binnen de organisatie en de participaties, heeft Gimv zich in het
boekjaar 2019-2020 aangesloten bij het Charter van France Invest ‘sur les engagements pour favo-
riser la parité femmes-hommes chez les acteurs du capital-investissement et dans leurs participa-
tions’. Daarnaast nam Gimv tijdens het boekjaar 2021-2022 ook het initiatief, als eerste Belgische
private equity investeerder, om partner te worden van Level 20 (https://www.level20.org/), een
non-prot organisatie die zich inzet voor genderdiversiteit in de Europese Private Equity sector.
Charlotte Vanden Daele en Koen Bouckaert zetten in het bijzonder hun schouders onder dit
initiatief.
4.2 Professionele achtergrond
Complementaire professionele kennis en ervaring maakt een ander belangrijk onderdeel uit van
het diversiteitsbeleid van Gimv om concurrentieel te kunnen blijven in een wereld die voortdurend
in verandering is. Dit geldt zowel op het niveau van de raad van bestuur, het executief comité als
breder binnen de hele organisatie.
4.3 Leeftijd
Diversiteit op het vlak van leeftijd is eveneens essentieel in het kader van het diversiteitsbeleid. Het
aantrekken van jong talent met complementaire kennis en ervaring, het inzetten op ‘digital natives’
en het creëren van een dynamische omgeving, draagt ertoe bij dat Gimv toonaangevend kan blij-
ven op het vlak van inzicht in nieuwe technologie en maatschappelijke evoluties. De combinatie
met getalenteerde professionals met een ruimere en meer diepgaande werkervaring, leidt tot
betere uitkomsten, zowel in de selectie van interessante investeringsopportuniteiten als in de
begeleiding van de participaties op hun weg naar succes. Gimv investeert daarnaast ook graag in
de persoonlijke en professionele ontwikkeling van jong talent door het volgen van voortgezette
opleidingen maximaal te stimuleren, zowel in het reguliere hoger onderwijs als in het kader van
specieke opleidingen voor jonge professionals.
4.4 Geograsche diversiteit
De aanwezigheid van Gimv in vier landen met lokale teams vertaalt zich in een geograsche diver-
siteit die een belangrijke toegevoegde waarde levert in een wereld die gekenmerkt wordt door een
toenemende internationalisering.
5. Kapitaal
5.1. Referentieaandeelhouder
Vlaamse Participatiemaatschappij NV (VPM) houdt een belang van 7.342.899 aandelen of
27,55 procent aan in Gimv. Tijdens het boekjaar 2021-2022 hebben er zich geen situaties voor-
gedaan die aanleiding gaven tot de toepassing van artikel 7:97 van het Wetboek van vennootschap-
pen en verenigingen (cfr. supra). Door de aanwezigheid van vijf bestuurders benoemd op voor-
dracht van VPM in de raad van bestuur van Gimv, zijn de strategische doelstellingen van VPM als
referentieaandeelhouder duidelijk voor de raad van bestuur van Gimv.
5.2. Evolutie van het kapitaal
Het maatschappelijk kapitaal van Gimv bedraagt 253.019.970,70 EUR, vertegenwoordigd door
26.654.508 aandelen zonder vermelding van nominale waarde. Alle aandelen hebben dezelfde
rechten en fractiewaarde en zijn volledig volstort. Sinds 1995 vonden volgende kapitaalverhogingen
plaats (omgerekend in EUR):
Evolutie van het kapitaal
Datum Kapitaal Uitgiftepremie
Totaal aantal
aandelen
Verhoging Totaal
31-01-1995 672.262,43 102.756.848,70 1.021.820,48 4.145.201
31-07-1995
(1)
12.146.782,71 114.903.631,00 37.436.384,32 4.635.201
27-05-1997
(1)
103.240.216,30 218.146.301,80 - 23.176.005
05-12-2000
(2)
1.853.698,20 220.000.000,00 - 23.176.005
03-08-2012
(3)
7.478.071,40 227.478.071,40 17.130.237,58 23.963.786
02-08-2013
(3)
7.223.793,74 234.701.865,10 17.946.082,81 24.724.780
01-08-2014
(3)
6.662.763,59 241.364.628,60 16.552.314,41 25.426.672
28-07-2020
(3)
5.889.797,58 247.254.426,20 22.341.223,42 26.047.134
29-07-2021
(3)
5.765.544,49 253.019.970,70 22.932.877,01 26.654.508
(1) Incorporatie van uitgiftepremie en aandelensplitsing 1:5
(2) Kapitaalverhoging en omzetting in euro
(3) Kapitaalverhoging naar aanleiding van keuzedividend
Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Governance
71
Jaarverslag 2021-2022
Naast de voormelde aandelen heeft de Vennootschap geen eecten uitgegeven die bij uitoefening
of conversie aanleiding zouden kunnen geven tot een verhoging van het aantal aandelen.
Alle aandelen van de Vennootschap zijn toegelaten tot de verhandeling op de Eerste Markt van
Euronext Brussel onder de aandelencode GIMB, de ISIN-code BE0003699130, de Reuters-code
Gimv.BR en de Bloomberg-code GIMB BB.
5.3. Toegestaan kapitaal
Op basis van de statuten (artikel 9) zoals deze werden goedgekeurd door de buitengewone algeme-
ne vergadering op 24 juni 2020, is de raad van bestuur gemachtigd om het maatschappelijk kapitaal
in één of meerdere keren te verhogen met (i) een bedrag dat maximum gelijk kan zijn aan het kapitaal
voor kapitaalverhogingen met toepassing van het voorkeurrecht van de bestaande aandeelhouders,
en (ii) een bedrag dat maximum gelijk kan zijn aan twintig procent (20%) van het kapitaal voor
kapitaalverhogingen met opheng van het voorkeurrecht van de bestaande aandeelhouders.
In het bijzonder verslag van 17 maart 2020 van de raad van bestuur aan de algemene vergadering
(in toepassing van artikel 7:199 WVV) worden de bijzondere omstandigheden verduidelijkt waarin de
raad van bestuur gebruik kan maken van deze machtiging.
De raad van bestuur maakte tot op heden gebruik van deze machtiging inzake toegestaan kapitaal
voor een totaalbedrag van 11.655.342,07 EUR, meer bepaald als volgt:
Datum Aanleiding Omschrijving
28 juli 2020 Keuzedividend
boekjaar 2019-20
Het kapitaal werd verhoogd met 5.889.797,58 EUR
door uitgifte van 620.462 nieuwe aandelen met een
uitgifteprijs van 45,50 EUR per aandeel. Het verschil
tussen de fractiewaarde en de uitgifteprijs, met name
22.341.223,42 EUR, werd geboekt als uitgiftepremie.
29 juli 2021 Keuzedividend
boekjaar 2020-21
Het kapitaal werd verhoogd met 5.765.544,49 EUR
door uitgifte van 607.374 nieuwe aandelen met een
uitgifteprijs van 47,25 EUR per aandeel. Het verschil
tussen de fractiewaarde en de uitgifteprijs, met name
22.932.877,01 EUR, werd geboekt als uitgiftepremie.
5.4. Inkoop eigen aandelen
Op basis van de statuten (artikel 11) zoals deze werden goedgekeurd door de buitengewone algemene
vergadering op 24 juni 2020, is de raad van bestuur gemachtigd om tot beloop van maximum twintig
procent (20%) van het kapitaal haar eigen eecten te verkrijgen of in pand te nemen aan een eenheidsprijs
die niet lager mag zijn dan twintig procent (20%) onder de gemiddelde slotkoers van de laatste twintig
handelsdagen voorafgaand aan de transactie en die niet hoger mag zijn dan twintig procent (20%)
boven de gemiddelde slotkoers van de laatste twintig handelsdagen voorafgaand aan de transactie.
Deze machtiging is toegekend voor een periode van vijf jaar tot juni 2025. Na een eerste inkoop van
40.000 eigen aandelen in het boekjaar 2020-2021, maakte Gimv tijdens het boekjaar 2021-2022
voor de tweede keer gebruik van deze mogelijkheid om 32.000 eigen aandelen in te kopen in het
kader van het aandelenaankoopplan voor het personeel (zie remuneratie beleid 4.10).
5.5. Drempel voor bijeenroeping van een algemene vergadering
Aandeelhouders die alleen of gezamenlijk 3 procent van het maatschappelijk kapitaal van de Vennoot-
schap vertegenwoordigen, hebben het recht om punten op de agenda van de algemene vergade-
ring te plaatsen en voorstellen van besluit in te dienen.
Afgezien hiervan neemt de raad van bestuur elk redelijk voorstel van een aandeelhouder in over-
weging en dit ongeacht zijn aandelenbezit. Als het voorstel in het belang is van Gimv en zijn aandeel-
houders, zal de raad van bestuur het voorstel op de agenda van de algemene vergadering plaatsen.
6. Externe audit
De controle van Gimv en de meeste van zijn dochtervennootschappen werd door de algemene
vergadering van 26 juni 2019 toevertrouwd aan BDO Bedrijfsrevisoren BV, kantoorhoudend te
Antwerpen-Berchem, Uitbreidingstraat 72 bus 1, voor een hernieuwbare periode van drie jaar eindi-
gend na de algemene vergadering die zal uitgenodigd worden om de rekeningen voor bet boekjaar
2021-2022 goed te keuren. BDO Bedrijfsrevisoren heeft David Lenaerts, bedrijfsrevisor, en Veerle
Catry, bedrijfsrevisor, aangeduid als vaste vertegenwoordigers.
Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Governance
72
Jaarverslag 2021-2022
Gimv heeft voor het boekjaar 2021-2022 een totaalbedrag van 214.853 EUR (exclusief BTW) betaald
aan BDO. Dit bedrag bestaat uit:
96.540 EUR voor de statutaire controle van de jaarrekening van Gimv;
101.238 EUR voor de statutaire controle van de jaarrekeningen van de dochtervennootschappen
van Gimv, waar BDO als commissaris is aangesteld;
3.550 EUR voor andere controleopdrachten;
0 EUR voor opdrachten inzake belastingadvies bij de participaties aangehouden door Gimv;
13.525 EUR voor opdrachten buiten de revisorale opdrachten, waaronder het nazicht van de
berekening van de variabele verloning en een controle op de waardering van de opties respec-
tievelijk warrants op aandelen van de co-investeringsvennootschappen;
0 EUR voor het uitvoeren van diverse due diligence opdrachten.
De vergoeding voor de statutaire controle over de jaarrekening van Gimv en van de (rechtstreekse
en onrechtstreekse) dochtervennootschappen van Gimv is jaarlijks aanpasbaar met de index-
evolutie van de consumptieprijzen.
Artikel 3:65 van het Wetboek van vennootschappen en verenigingen verplicht de Vennootschap om
in de toelichting bij de jaarrekening de honoraria te vermelden die verbonden zijn aan uitzonderlij-
ke werkzaamheden of bijzondere opdrachten uitgevoerd door de commissaris of een met de
commissaris verbonden persoon en dit binnen Gimv, de met Gimv verbonden Belgische vennoot-
schappen of personen en zijn buitenlandse dochtervennootschappen. Omdat Gimv als investe-
ringsmaatschappij tientallen participaties heeft, zowel in het binnenland als in het buitenland,
is Gimv de volgende procedures overeengekomen met haar commissaris:
het audit & risk comité onderwerpt zowel de bijkomende wettelijke opdrachten als andere dien-
sten verstrekt door de commissaris van Gimv (en vennootschappen die met BDO verbonden zijn
of een samenwerkingsverband hebben) aan een strikte opvolgings- en eventuele goed-
keuringsprocedure;
Gimv vraagt een speciek overzicht op van de opdrachten die BDO of ermee verbonden (rechts)
personen hebben uitgevoerd voor Belgische verbonden ondernemingen of buitenlandse
dochter vennootschappen waarvan Gimv meer dan 50 procent van de aandelen bezit;
voor alle andere participaties, met Gimv verbonden ondernemingen of niet, doet Gimv navraag
bij haar commissaris (dan wel vennootschappen die met BDO verbonden zijn of een samen-
werkingsverband hebben) of er taken, mandaten dan wel opdrachten werden uitgevoerd; het
management van Gimv beschikt immers niet altijd over deze informatie omdat zij over het
algemeen niet betrokken is bij het aanstellen van een dienstverlener voor zijn deelnemingen;
BDO heeft ook interne systemen die belangenconicten tijdig kunnen detecteren. Hoewel Gimv
geen enkele reden heeft om te twijfelen aan de volledigheid en juistheid van de hierdoor
verkregen informatie, kan het hierover geen garantie geven.
7. Interne controle en risicobeheer
Interne controle kan worden beschreven als een door het bestuursorgaan uitgewerkt systeem, dat
bijdraagt tot het beheersen van de activiteiten van de Vennootschap, tot haar doeltreende
werking en het eciënt gebruik van haar middelen, dit alles in functie van de doelstellingen,
omvang en complexiteit van de activiteiten.
De toenemende complexiteit van de samenleving en van de investeringsprojecten waarbij Gimv in
het algemeen betrokken is, evenals de veranderende wet- en regelgeving, dwingen tot een groter
risicobewustzijn.
Risicobeheer is het proces van identicatie, evaluatie, beheersing en communicatie van risico’s
vanuit een geïntegreerd en organisatiebreed perspectief. Het is een continu proces, alleen al
omdat de actualiteiten en het treen van maatregelen in veranderende omstandigheden dit van
ons eisen.
De belangrijkste kenmerken van de interne controle- en risicobeheerssystemen worden hierna
beschreven.
7.1. Controleomgeving
De controleomgeving wordt bij de Vennootschap bepaald door de bedrijfscultuur en vormt de
basis voor de manier waarop de organisatie met risicobeheer omgaat:
de missie en de waarden, de organisatiecultuur, losoe, managementstijl en ondernemings-
structuur;
de denitie van integriteit en ethiek in de Gimv Code of Conduct voor de raad van bestuur en
de medewerkers (www.gimv.com/nl/over-gimv/corporate-governance);
de rol en verantwoordelijkheden van de raad van bestuur en de diverse comités die werden
vastgelegd in het Corporate Governance Charter (www.gimv.com/nl/over-gimv/corporate-
governance); hieruit blijkt dat de verschillende afdelingen weliswaar een grote mate van opera-
tionele onafhankelijkheid genieten maar dat Gimv ook een sterk gecentraliseerd beslissings-
proces heeft voor de investeringsbeslissingen.
Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Governance
73
Jaarverslag 2021-2022
7.2. Aanpak volgens COSOmodel
De Vennootschap is ervan overtuigd dat risicobeheersing een noodzakelijk onderdeel vormt van
een deugdelijk bestuur en de ontwikkeling van een duurzame bedrijfsactiviteit. Met haar risico-
beheer en door een passend evenwicht tussen risico’s en opbrengsten wil de Vennootschap het
bedrijfssucces en de waarde voor de aandeelhouders maximaliseren. Een optimaal risicobeheer
moet bovendien bijdragen aan het realiseren van de (strategische) doelstellingen:
het optimaliseren van de operationele bedrijfsprocessen op het vlak van eectiviteit en eciëntie;
een betrouwbare nanciële rapportering;
het bewaken van de activiteiten in overeenstemming met regelgeving, wetten en gedragscodes.
Dit stemt overeen met de aanpak volgens het COSO-model. Dit is een internationaal referentie-
kader voor een geïntegreerd systeem van interne controle en risicobeheersing zoals ontwikkeld
door het Committee of Sponsoring Organisation of the Treadwy Commission (‘COSO’). Dit COSO-
referentiekader is opgesteld rond 5 componenten: de controleomgeving, het risicobeheersproces,
de controleactiviteit, de informatie en communicatie en tenslotte het toezicht en monitoring. Dit
model wordt tot op vandaag algemeen aanvaard als het standaard referentiekader op het gebied
van interne controle.
7.3. Beheersmaatregelen en interne controle
Met deze risicoanalyse actualiseren we de risico- en controlematrix waarin per proces de risico’s
en de daartegenover staande controles of beheersmaatregelen worden opgenomen. Hierin worden
zowel de risico’s opgenomen met een impact op de nanciële rapportering als de operationele
risico’s:
in een eerste fase wordt nagegaan of het opzet van de interne controles beantwoordt aan de
noden op het vlak van eectiviteit en eciëntie. Indien gebreken worden vastgesteld, worden
verbeteracties ondernomen door de personen verantwoordelijk voor het betrokken proces en
de controle ervan;
in een tweede fase worden alle controles getest qua opzet en op het vlak van eectiviteit en
eciëntie. Op die manier wordt nagegaan of de controles naar behoren werken in de dagelijkse
activiteiten. Indien gebreken worden vastgesteld, worden aanbevelingen geformuleerd en volgt
een tweede testronde om na te gaan of alle aanbevelingen werden uitgevoerd.
Afwijking van aanbeveling 4.14 van de Code 2020
Gimv heeft geen afzonderlijke interne auditfunctie en wijkt daarmee af van aanbeveling 4.14 van de
Code 2020. Het audit & risk comité evalueert jaarlijks de noodzaak om al dan niet een onafhanke-
lijke interne auditfunctie op te richten en adviseert hierover aan de raad van bestuur. Tot op heden
hebben de raad van bestuur en het audit & risk comité steeds geoordeeld dat een interne audit-
functie niet strikt noodzakelijk is.
De evaluatie van de interne controlesystemen zit immers ingebed in het nancieel departement en
de externe audit. Op punctuele basis wordt tevens beroep gedaan op externen om gespecialiseerd
advies in te winnen omtrent specieke risicodomeinen. De belangrijkste interne controlerisico’s zijn
gelinkt met het beheer van de ondernemingsportefeuille en zijn voornamelijk transactiegebonden.
Vanuit de centrale functies wordt een doorgedreven substantieve controle uitgevoerd op de door
de business geïnitieerde transacties. Deze tweedelijnscontrole wordt aangevuld door de externe
audit.
Bijkomende redenen voor de afwezigheid van een interne auditfunctie zijn onder meer dat Gimv
een relatief beperkte personeelsomvang heeft, dat een interne auditfunctie geen voltijdse opdracht
zou zijn, dat een functiescheiding de onafhankelijkheid verhoogt en bovendien toelaat om te toet-
sen aan externe ervaringen. Bovendien leiden de aanwezige rigoureuze interne en externe controle-
systemen tot een vergelijkbaar resultaat.
7.4. Evaluatie van gehanteerde aanpak
Wat betreft het risicobeheer is er geopteerd voor een aanpak waarbij de portefeuille- en proces-
risico’s - waarmee Gimv geconfronteerd wordt in zijn activiteiten - op regelmatige basis geëvalu-
eerd worden. De opvolging van een aantal van deze risico’s (waaronder markt- en economisch
risico, liquiditeitsrisico en wisselkoersrisico) zitten vervat in de recurrente nanciële controle.
Daarnaast worden een aantal andere risico’s (scaal risico, juridische risico’s, provisies voor de
verplichtingen in het kader van de groepsverzekeringen…) jaarlijks opgevolgd door het audit & risk
comité. Tot slot zijn er dan ook nog een aantal risico’s die eerder ad hoc worden behandeld. Deze
combinatie van een recurrente opvolging en ad hoc bespreking van de belangrijkste risico’s moet
het management toelaten de eectiviteit en toepassing van de controleprocessen te verzekeren,
met het oog op een continue verbetering van een eciënte risicobeheersing.
7.5. De belangrijkste risico’s
De beschrijving van de belangrijkste risico’s van de Vennootschap is in dit jaarverslag opgenomen
onder hoofdstuk 9. Jaarrekening.
Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Governance
74
Jaarverslag 2021-2022
A. Remuneratieverslag
1. Boekjaar 20212022: Gimv resultaten en link met de remuneratie
In het uitzonderlijke voorbije jaar 2021-2022 realiseerde Gimv opnieuw sterke resultaten. In een jaar
met een sterk toegenomen volatiliteit en tal van uitdagingen (logistieke problemen, prijsstijgingen,
enz.), slaagden de portefeuillebedrijven erin om een groeiversnelling te realiseren, zowel op het
vlak van omzet (+24%) als Ebitda (+38%). Deze sterke prestatie, gecombineerd met gerealiseerde
meerwaarden op enkele succesvolle exits (m.n. 217,1 mio EUR cashopbrengsten, met een gereali-
seerde money multiple van 3,2x t.o.v. het geïnvesteerd bedrag), resulteren in een netto-bedrijfsre-
sultaat van 174,3 mio EUR. Het investeringsritme bleef hoog met een totaal geïnvesteerd bedrag
van 193,8 mio EUR.
Op basis van deze resultaten is de raad van bestuur van oordeel dat de vooropgestelde prestatie-
criteria voor het boekjaar 2021-2022 volledig werden behaald. Het budget voor de korte termijn
incentive bedraagt bijgevolg 30% van de totale vaste salarismassa. De raad van bestuur is van
oordeel dat deze uitkomst fair is in het licht van de gerealiseerde resultaten van het voorbije boek-
jaar. Meer details hierover vindt u hieronder (cf. infra A.6).
De raad van bestuur stelt vast dat het totale bedrag aan remuneratie betaald in of met betrekking
tot het boekjaar 2021-2022 strookt met de vooraf vastgestelde principes en met het remuneratie-
beleid zoals goedgekeurd door de algemene vergadering op 30 juni 2021. Met uitzondering van de
indexaanpassingen, was er tijdens het afgelopen boekjaar geen signicante verhoging van het
totaalbedrag van de vaste remuneratie. In het kader van de historische co-investeringsstructuren
betaalde Gimv een earn-out in het kader van de co-investeringsstructuur 2010 en oefende Gimv de
aankoopoptie uit op de aandelen van de co-investeringsvennootschappen 2013 (cf. infra B.3). In het
kader van het lange termijn incentive plan vonden tijdens het afgelopen boekjaar geen betalingen
plaats. De positieve waarde evolutie van de onderliggende portefeuille, die mee aan de grondslag
ligt van het sterke bedrijfsresultaat, heeft wel geleid tot een toename van de provisie voor het lange
termijn incentive plan (cf. infra A.7). De belangrijkste variabele verloning die het afgelopen boekjaar
werd betaald, is bijgevolg de korte termijn incentive, die bepaald wordt door nanciële en niet-
nanciële prestatiecriteria die in belangrijke mate gericht zijn op de langetermijnprestaties
(o.a. ESG, Ebitda- en omzetgroei in portefeuillebedrijven, investeringsvolume, …).
2. Relevante gebeurtenissen tijdens het boekjaar 20212022
De algemene vergadering van 30 juni 2021 keurde zowel het remuneratiebeleid als het remuneratie-
verslag goed met 98% van de uitgebrachte stemmen.
Tijdens het boekjaar 2021-2022 voerde Willis Towers Watson in opdracht van de raad van bestuur
een nieuwe benchmarkstudie uit van de totale remuneratie van de investment professionals en de
leden van het executief comité. In februari 2022 keurde de raad van bestuur een herhaling goed
van het aandelenaankoopplan dat voor het eerst in het boekjaar 2020-2021 werd ingevoerd.
3. Uitvoering van het remuneratiebeleid en bepaling van de remuneratie
3.1 Gevolgde procedure
De raad van bestuur bepaalde tijdens het boekjaar 2021-2022 de remuneratie van de niet-
uitvoerende bestuurders en de leden van het executief comité in uitvoering van het remuneratie-
beleid zoals dit werd goedgekeurd door de algemene vergadering op 30 juni 2021. Daarbij werd
volgende procedure gevolgd:
• het remuneratiecomité nam in maart 2022 kennis van de benchmarkstudie van Willis Towers
Watson over de samenstelling en hoogte van de totale remuneratie van de leden van het executief
comité (vorige benchmark dateerde van 2017);
• de evaluatie van de nanciële en niet-nanciële prestatiecriteria gebeurde door de raad
van bestuur op voorstel van het remuneratiecomité, in april 2021 voor wat betreft het boekjaar
2020-2021 en in april 2022 voor wat betreft het boekjaar 2021-2022 (cf. supra A.1 en infra A.6);
• de vaststelling van de nanciële en niet-nanciële prestatiecriteria gebeurde door de raad van
bestuur op voorstel van het remuneratiecomité, in april 2021 voor wat betreft het boekjaar
2021-2022 en in april 2022 voor wat betreft het boekjaar 2022-2023.
8. Remuneratieverslag
Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten
75
Jaarverslag 2021-2022
3.2 Toepassing van de principes van het remuneratiebeleid in 20212022
Bij de toepassing van de principes die ten grondslag liggen aan het remuneratiebeleid
(cf. remuneratiebeleid 4.1) tijdens het boekjaar 2021-2022 passen volgende observaties:
Principe Toepassing
Alignering met de aandeelhouders De leden van het executief comité verwierven tijdens het boekjaar 2021-2022 gezamenlijk 20.915 aandelen Gimv, waardoor hun gezamenlijke
positie verder toenam tot 47.372 aandelen Gimv met een totale gezamenlijke aanschangswaarde van 2,07 mio EUR. De opbouw van deze
positie gebeurde met eigen middelen en kadert binnen de ‘shareholding guidelines’ (infra A.8) en de investeringsverplichting in het kader
van het LTIP 2018-2032 en het LTIP 2021-2035.
Alignering met de nanciële performantie Het netto bedrijfsresultaat onder IFRS bedroeg 174,3 mio EUR en overtrof daarmee ruimschoots de doelstelling van 113 mio EUR netto
bedrijfsresultaat.
Alignering met de portefeuillebedrijven Gimv slaagde er opnieuw in een signicante groei te realiseren in de omzet (+24%) en Ebitda (+38%) van haar portefeuillebedrijven.
Aantrekken en behouden van getalenteerde professionals Tijdens het voorbije boekjaar trok Gimv twaalf nieuwe investment professionals aan. In dezelfde periode verlieten zes investment
professionals Gimv, al dan niet uit eigen beweging, en dit om uiteenlopende redenen.
Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Remuneratieverslag
76
Jaarverslag 2021-2022
4. De vergoeding van de nietuitvoerende bestuurders
Het totale budget voor de remuneratie van de niet-uitvoerende bestuurders, zoals goedgekeurd
door de algemene vergadering op 30 juni 2021, bedraagt 900.000 EUR. De totale remuneratie die
met betrekking tot het boekjaar 2021-2022 werd betaald aan de niet-uitvoerende bestuurders
bedraagt 711.250 EUR en valt bijgevolg binnen het goedgekeurde budget.
1 Studierapport van Guberna en VBO dd. December 2021 betreende de naleving van de Belgische Corporate Governance
Code 2020, p. 12.
De raad van bestuur heeft beslist om voorlopig niet te voldoen aan de aanbeveling 7.6 van de
Belgische Corporate Governance Code 2020. De niet-uitvoerende bestuurders ontvangen bij -
gevolg geen remuneratie in de vorm van aandelen Gimv. De redenen voor deze afwijking worden
uiteengezet in het remuneratiebeleid (sub 3.1.C). De raad van bestuur zal dit op geregelde tijd-
stippen opnieuw evalueren in het licht van eventuele wijzigingen in de marktpraktijk, maar dient
vast te stellen dat slechts 11% van de Belgische beursgenoteerde bedrijven de aanbeveling 7.6
naleeft
1
.
In de hiernavolgende tabel wordt het detail gegeven van alle vergoedingen betaald of verschuldigd
door de Vennootschap aan de niet-uitvoerende bestuurders met betrekking tot het boekjaar
2021-2022 in toepassing van dit budget. Deze vergoedingen zijn betaald in toepassing van de
principes zoals uiteengezet in het remuneratiebeleid (sub 3.1).
Vergoedingen betaald aan de nietuitvoerende bestuurder (in EUR)
Bestuurder Vaste vergoeding Remuneratie deelname vergaderingen
Totaal
ontvangen
Sinds Tot
Raad van
bestuur
Remuneratie
comité
Audit & risk
comité
Benoemings
comité
Raad van
bestuur
Remuneratie
comité
Audit & risk
comité
Benoemings
comité
Hilde Laga* 2015 2023 175.000 - - - - - - - 175.000
Koen Dejonckheere 2008 2025 - - - - - - - - -
Brigitte Boone 2015 2023 21.000 - 3.750 - 18.750 - 5.000 - 48.500
Marc Descheemaecker 2014 2023 21.000 - 3.750 3.750 18.750 - 5.000 6.250 58.500
Johan Deschuyeleer 2018 2022 21.000 - - 3.750 15.000 - - 6.250 46.000
Manon Janssen 2017 2024 21.000 3.750 - 3.750 15.000 10.000 - 6.250 59.750
Luc Missorten 2014 2022 21.000 - 7.500 - 18.750 - 5.000 - 52.250
Geert Peeters 2016 2023 21.000 3.750 - - 16.250 11.250 - - 52.250
Karel Plasman 2015 2023 21.000 3.750 - - 17.500 10.000 - - 52.250
Bart Van Hooland 2010 2022 21.000 3.750 - - 18.750 11.250 - - 54.750
Frank Verhaegen 2017 2025 21.000 7.500 3.750 - 18.750 11.250 5.000 - 67.250
An Vermeersch 2017 2025 21.000 - - 3.750 15.000 - - 5.000 44.750
* Naast haar vaste jaarlijkse remuneratie ontvangt de voorzitter een vaste jaarlijkse vergoeding van 48.000 EUR die haar moet toelaten om de kosten die dit mandaat vereisen te vergoeden.
Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Remuneratieverslag
77
Jaarverslag 2021-2022
5. De remuneratie van het executief comité
De remuneratie van de gedelegeerd bestuurder en de overige leden van het executief comité is
gebaseerd op de principes zoals uiteengezet in het remuneratiebeleid (sub 4).
Er is een rechtstreeks verband tussen de prestaties van de Vennootschap en de remuneratie van
de leden van het executief comité, zowel in de korte termijn incentive die onder meer gebaseerd
is op duidelijk gedenieerde nanciële groepscriteria, als in het lange termijn incentive plan dat
gebaseerd is op duurzame waardecreatie in de portfolio en daarmee rechtstreeks gelinkt is met
het belang van de aandeelhouders.
Het totale remuneratiepakket en de relatieve verhoudingen tussen de vaste jaarlijkse remuneratie,
de korte termijn incentive, de lange termijn incentive, de bijdrage in de groepsverzekering en de
voordelen in natura en overige remuneratiecomponenten stroken met het vastgestelde remunera-
tiebeleid. Gelet op de gehanteerde prestatiecriteria (cf. infra) draagt deze remuneratie ook bij aan
de lange termijn prestaties van de Vennootschap.
5.1. De remuneratie van de gedelegeerd bestuurder
In de hiernavolgende tabel wordt het detail gegeven van het totale remuneratiepakket betaald
door de Vennootschap aan de gedelegeerd bestuurder met betrekking tot het boekjaar 2021-2022
evenals de voorgaande drie boekjaren:
Remuneratie van de gedelegeerd bestuurder (in EUR)
Boekjaar
Jaarlijkse vaste remuneratie
Variabele remuneratie in cash
Bijdrage groeps en
ongevallenverzekering
Totaal
Verhouding vast / variabel
Vaste remuneratie Voordelen in natura Over het jaar Over meerdere jaren LTIP Vast Variabel
2021-2022 559.893 11.798 165.000 - -
88.425
825.116
80,0%
20,0%
2020-2021 550.074 11.798 106.000 - -
78.953
746.825
85,8%
14,2%
2019-2020 546.451 11.237 130.000 - -
81.445
769.133
83,1%
16,9%
2018-2019 536.850 13.399 130.000 46.940 -
81.367
808.556
78,1%
21,9%
Zijn remuneratie betreft het mandaat als gedelegeerd bestuurder belast met het dagelijks bestuur.
Hij ontvangt geen jaarlijkse vaste remuneratie in zijn hoedanigheid als lid van de raad van bestuur.
Evenmin ontvangt hij enige bijkomende remuneratie voor de deelname aan de vergaderingen van
de raad van bestuur of adviserende comités. Ook alle andere bestuursmandaten bij groeps-
vennootschappen zijn onbezoldigd.
Overeenkomstig aanbeveling 7.10 van de Code 2020 bedraagt het maximum van de korte termijn
incentive 45% van de vaste jaarlijkse remuneratie. De korte termijn incentive betaald tijdens het
boekjaar 2021-2022 bedroeg 165.000 EUR, wat overeenstemt met 29,47% van de vaste jaarlijkse
remuneratie. Dit percentage vloeit voort uit de realisatie van de prestatiecriteria m.b.t. het boekjaar
2020-2021 (cf. infra 6.2) en de evaluatie van de individuele prestaties.
Er werden tijdens het boekjaar 2021-2022 geen aandelen, aandelenopties of andere rechten om
aandelen te verwerven, aangeboden aan, toegekend aan of uitgeoefend door de gedelegeerd
bestuurder, met uitzondering van (i) de verwerving in maart 2022 door de gedelegeerd bestuurder
in het kader van het aandelenaankoopplan van 1.000 aandelen Gimv aan 42,91 EUR per aandeel
met een blokkeringsperiode van drie jaar (cf. remuneratiebeleid, sub 4.10), en (ii) de uitoefening van
de aankoopoptie door Gimv op de aandelen aangehouden door de gedelegeerd bestuurder in de
co-investeringsstructuur 2013 (cf. infra B.3). Er vervielen evenmin aandelenopties of andere rechten
om aandelen te verwerven in zijn bezit.
Overeenkomstig de door de raad van bestuur goedgekeurde ‘shareholding guidelines’, dient de
gedelegeerd bestuurder aandelen Gimv te bezitten met een aanschangswaarde van minimum
500.000 EUR (cf. remuneratiebeleid, sub 4.9). Per 31 maart 2022 bezit de gedelegeerd bestuurder
14.460 aandelen Gimv met een gezamenlijke aanschangswaarde van 650.088 EUR. Hij voldoet
bijgevolg aan de minimumdrempel.
Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Remuneratieverslag
78
Jaarverslag 2021-2022
5.2 De remuneratie van de overige leden van het executief comité
In de hiernavolgende tabel wordt het detail gegeven van het totale remuneratiepakket betaald
door de Vennootschap aan de overige leden van het executief comité met betrekking tot het boek-
jaar 2021-2022:
Remuneratie van de overige leden van het executief comité (in EUR)
Boekjaar
Jaarlijkse vaste remuneratie
Variabele remuneratie in cash
Bijdrage
groepsverzekering
Totaal
Verhouding vast / variabel
Vaste remuneratie Voordelen in natura Over het jaar Over meerdere jaren LTIP Vast Variabel
2021-2022 1.538.796 55.291 548.000 - - 234.776
2.376.863
76,9% 23,1%
2020-2021 1.379.992 48.975 224.750 - - 221.790
1.875.507
88,0% 12,0%
2019-2020 1.317.249 36.048 575.000 - - 211.888
2.140.185
73,1% 26,9%
2018-2019 1.342.051 32.209 523.000 85.335 - 174.588
2.157.183
71,8% 28,2%
Overeenkomstig aanbeveling 7.10 van de Code 2020 bedraagt het maximum van de korte termijn
incentive 45% van de vaste jaarlijkse remuneratie. De korte termijn incentive betaald aan de leden
van het executief comité tijdens het boekjaar 2021-2022 bedroeg 548.000 EUR. Dit bedrag vloeit
voort uit de realisatie van de prestatiecriteria m.b.t. het boekjaar 2020-2021 (cf. infra 6.2) en de
evaluatie van de individuele prestaties
1
.
Er werden tijdens het boekjaar 2021-2022 geen aandelen, aandelenopties of andere rechten om
aandelen te verwerven, aangeboden aan, toegekend aan of uitgeoefend door de overige leden van
het executief comité, met uitzondering van (i) de verwerving in maart 2022 door de leden van het
executief comité in het kader van het aandelenaankoopplan van 17.345 aandelen Gimv aan
42,91 EUR per aandeel met een blokkeringsperiode van drie jaar (cf. remuneratiebeleid, sub 4.10),
en (ii) de uitoefening van de aankoopoptie door Gimv op de aandelen aangehouden door de leden
van het executief comité in de co-investeringsstructuur 2013 (cf. infra B.3). Er vervielen evenmin
aandelenopties of andere rechten om aandelen te verwerven.
1 Bij het vergelijken met andere jaren, dient er rekening mee te worden gehouden dat er tijdens het boekjaar 2020-2021
slechts een pro rata vaste vergoedingen en korte termijn incentive werden betaald aan Koen Bouckaert, die immers pas van
start ging in het tweede kwartaal van 2020.
5.3. Vergelijkende informatie over de wijziging van de remuneratie en loon ratio
De onderstaande tabel geeft een overzicht van (i) de jaarlijkse wijziging van de vergoeding van de
gedelegeerd bestuurder en de andere leden van het executief comité, (ii) de jaarlijkse wijziging van
de gemiddelde personeelsremuneratie op basis van een voltijds equivalent, en (iii) de prestaties
van de onderneming.
Voor een goed begrip van onderstaande tabel is het volgende van belang:
de gerapporteerde cijfers van de korte termijn incentive hebben steeds betrekking op de
bedragen betaald in het desbetreende boekjaar op basis van de prestaties van het voorgaan-
de boekjaar;
wijzigingen in de vergoeding van de andere leden van het executief comité worden in belang-
rijke mate beïnvloed door de wijzigingen in de samenstelling van het executief comité.
Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Remuneratieverslag
79
Jaarverslag 2021-2022
Wijziging in vergoeding executief comité 2021-22 2020-21 2019-20 2018-19 2017-18
Gedelegeerd bestuurder Vaste remuneratie 1,7% 0,8% 1,4% 2,1% 2,2%
Korte termijn incentive 55,7% -18,5% 0,0% 8,3% 0,0%
LTIP 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%
Andere leden executief comité
Vaste remuneratie 11,6% 5,6% -1,5% -23,9% -8,8%
Korte termijn incentive 143,8% -60,9% 9,9% -29,9% -1,5%
LTIP 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%
Gemiddelde vergoeding werknemers (VTE) 2021-22 2020-21 2019-20 2018-19 2017-18
% wijziging vs vorig jaar 9,5% -6,6% 9,9% 1,0% 8,9%
Performantie van de onderneming 2021-22 2020-21 2019-20 2018-19 2017-18
Netto bedrijfsresultaat (IFRS) (in k EUR) 174.285 205.724 -151.573 112.079 107.064
% wijziging netto bedrijfsresultaat vs vorig jaar -15,3% 235,7% -235,2% 4,7% -18,8%
RoE (Return on equity) (in %) 13,7% 18,8% -11,5% 8,8% 8,7%
% wijziging RoE vs vorig jaar -27,2% 264,1% -230,3% 1,4% -23,1%
Voor het boekjaar 2021-2022 bedraagt de ratio 19:1 tussen (i) het totale vergoedingspakket van de
gedelegeerd bestuurder (zie tabel 5.2), en (ii) de totale vergoeding van de minst verdienende werk-
nemer in dienst van Gimv (op een voltijdse basis gebracht).
6. De korte termijn incentive
6.1 Boekjaar 20202021
Het onderhavige jaarverslag heeft betrekking op de korte termijn incentive die werd betaald in het
voorbije boekjaar 2021-2022 en bijgevolg op de doelstellingen voor het boekjaar 2020-2021.
De groepsdoelstellingen voor het boekjaar 2020-2021 bestonden uit de hiernavermelde nanciële
en niet-nanciële prestatiecriteria die gericht zijn op de realisatie van het strategische middellange
termijnplan. De weging van elke doelstelling wordt vermeld in de overzichtstabel. Indien een nan-
cieel prestatiecriterium niet volledig wordt behaald, wordt dat onderdeel geprorateerd met een
lineaire interpolatie tussen 0 en 100% en een ondergrens op 2/3, waaronder er geen bonusbudget
is voor de desbetreende doelstelling.
Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Remuneratieverslag
80
Jaarverslag 2021-2022
Prestatiecriterium Weging Gerealiseerd
Financiële groepscriteria Groei in Ebitda en omzet in
de portefeuillebedrijven
Ebitda-groei van minimum 10% boven de gemiddelde evolutie van het BNP
in België, Nederland, Frankrijk en Duitsland
Omzetgroei van minimum 10% boven de gemiddelde evolutie van het BNP
in België, Nederland, Frankrijk en Duitsland
70%
11,66%
11,66%
82%
104%
9,6%
11,66%
Investeringsvolume Minimum 200 mio EUR nieuwe investeringen 23,33% 105% 23,33%
Netto bedrijfsresultaat
(onder IFRS)
Minimum 100 mio EUR 23,33% 206% 23,33%
Niet-nanciële groepscriteria Covid-19 Pro-actief crisismanagement van de portefeuillebedrijven die worden
geïmpacteerd door de huidige crisis
Heropstart op het niveau van Gimv en portefeuillebedrijven met een
gepaste balans tussen gezondheid, veiligheid en economische belangen
30%
12,5%
12,5%
100%
100%
12,5%
12,5%
ESG Uitvoering van ESG due diligence en opstelling van een actieplan in
relevante nieuwe investeringsdossiers
5% 100% 5%
De toepassing van de prestatiecriteria voor het boekjaar 2020-2021 leidde tot de vaststelling dat
deze bereikt werden voor 97,88%, wat resulteerde in een budget voor de korte termijn incentive van
29,36% (97,88% van het maximum van 30%) van de totale vaste salarismassa van de deelnemende
medewerkers, inclusief de leden van het executief comité. De mathematische toepassing van de
formule leidde volgens de raad van bestuur tot een gebalanceerde uitkomst van lange termijn
elementen (omzet- en Ebitda-groei van de portefeuillebedrijven) en korte termijn elementen.
Gimv betaalde in het boekjaar 2021-2022 bijgevolg een totale bruto variabele vergoeding in het
kader van de korte termijn incentive van 3,2 mio EUR aan haar Belgische en buitenlandse werk-
nemers (met inbegrip van de leden van het executief comité, maar uitgezonderd de gedelegeerd
bestuurder). Het aandeel van elk individu hierin is verder functie van het bereiken van bepaalde
teamdoelstellingen en individuele doelstellingen die niet worden bekendgemaakt maar die hoofd-
zakelijk van niet-nanciële aard zijn.
6.2 Boekjaar 20212022
De groepsdoelstellingen voor het boekjaar 2021-2022 bestonden uit nanciële en niet-nanciële
prestatiecriteria die gericht zijn op de realisatie van het middellange termijnplan en die in lijn liggen
met de prestatiecriteria en hun weging zoals uiteengezet in het remuneratiebeleid. Indien een
nancieel prestatiecriterium niet volledig wordt behaald, wordt dat onderdeel in principe geprora-
teerd met een lineaire interpolatie tussen 0 en 100% en een ondergrens op 2/3 (waaronder er geen
bonusbudget is voor de desbetreende doelstelling), tenzij er een overperformance is op een
ander nancieel prestatiecriterium in welk geval een procentuele compensatie plaatsheeft.
Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Remuneratieverslag
81
Jaarverslag 2021-2022
Aangezien de details van deze doelstellingen condentiële informatie bevatten van strategische
aard voor Gimv, worden de details slechts post factum meegedeeld in het volgende jaarverslag. De
evaluatie van deze groepsdoelstellingen, de bepaling van de hoogte van de bonus en de betaling
ervan vindt, naar gewoonte, plaats in het boekjaar 2023-2024. Hierover zal dus later worden gerap-
porteerd.
7. Het lange termijn incentive plan
Zoals in meer detail beschreven onder 4.5.B van het remuneratiebeleid, heeft Gimv een belonings-
plan op lange termijn ingevoerd dat gestart is op 1 april 2018 en dat alle investeringen betreft die
worden verricht in de driejarige periode tot 31 maart 2021. Een nieuw lange termijn incentive plan
werd goedgekeurd voor de driejarige investeringsperiode die start op 1 april 2021.
Per 31 maart 2022 bedraagt de totale provisie in het kader van de lopende lange termijn incentive
plannen voor alle begunstigden samen 15.796.816 EUR, ten opzichte van 5.326.022 EUR per 31 maart
2021. Deze provisie heeft betrekking op het LTIP 2018-2032 en het LTIP 2021-2035. Er vonden
nog geen uit betalingen plaats in het kader van het LTIP 2018-2032, noch in het kader van het LTIP
2021-2035.
De voormelde provisiebedragen zijn onderhevig aan wijzigingen in de komende jaren onder meer
omwille van (i) de evolutie van de waarde van de onderliggende, nog niet gerealiseerde investe-
ringsportefeuille, en (ii) de cash realisatie van de opgebouwde meerwaarden op de onderliggende
investeringsportefeuille en de timing ervan.
Prestatiecriterium Weging
Gerealiseerd
Financiële groepscriteria Groei in Ebitda en omzet in
de portefeuillebedrijven
Ebitda-groei van minimum 10%
Omzetgroei van minimum 10%
70%
11,66%
11,66%
350%
240%
11,66%
11,66%
Investeringsvolume Minimum 220 mio EUR nieuwe investeringen 23,33% 88% 23,33%
Netto bedrijfsresultaat
(onder IFRS)
Minimum 113 mio EUR 23,33% 155% 23,33%
Niet-nanciële groepscriteria Digital Ontwikkeling van een ‘maturity framework’ voor de scoring van
portefeuillebedrijven op het vlak van digitaliteit
30%
10% 100% 10%
ESG Ontwikkeling van een ‘maturity framework’ voor de scoring van
portefeuillebedrijven op het vlak van duurzaamheid en het opzetten van
een tool om niet-nanciële data te verzamelen bij portefeuillebedrijven en
de verwerking ervan in een kwalitatieve rapportering
10% 100% 10%
ESG Ontwikkeling van een ‘maturity framework’ voor de scoring van
portefeuillebedrijven op het vlak van compliance/governance
10% 100% 10%
De toepassing van de prestatiecriteria voor het boekjaar 2021-2022 leidt tot de vaststelling dat deze
bereikt werden voor 100%, wat resulteert in het maximale budget voor de korte termijn incentive van
30% van de totale vaste salarismassa van de deelnemende medewerkers, inclusief de leden van
het executief comité. De mathematische toepassing van de formule, met inbegrip van de compen-
satie tussen nanciële prestatiecriteria, leidt volgens de raad van bestuur tot een gebalanceerde
uitkomst van lange en korte termijn elementen.
Het totale bonusbudget voor het boekjaar 2021-2022 bedraagt bijgevolg 3,4 mio EUR, m.n. 30% van
de totale vaste salarismassa van de begunstigde medewerkers. De beslissing over de individuele
allocatie van elke begunstigde binnen dit bonusbudget, welke het voorwerp is van het bereiken van
bepaalde teamdoelstellingen en individuele doelstellingen, en de uitbetaling ervan heeft plaats in
de periode juni – augustus 2022 en hierover wordt bijgevolg verslag uitgebracht in het volgende
jaarverslag.
6.3 Boekjaar 20222023
De groepsdoelstellingen voor het boekjaar 2022-2023 bestaan uit nanciële en niet-nanciële
prestatiecriteria die gericht zijn op de realisatie van het middellange termijnplan en die in lijn liggen
met de prestatiecriteria en hun weging zoals uiteengezet in het remuneratiebeleid. Indien een
nancieel prestatiecriterium niet volledig wordt behaald, wordt dat onderdeel in principe geprora-
teerd met een lineaire interpolatie tussen 0 en 100% en een ondergrens op 2/3 (waaronder er geen
bonusbudget is voor de desbetreende doelstelling), tenzij er een overperformance is op een
ander nancieel prestatiecriterium in welk geval een procentuele compensatie plaatsheeft.
Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Remuneratieverslag
82
Jaarverslag 2021-2022
De allocatiepercentages van de individuele leden van het executief comité in het kader van het LTIP
2018-2032 en het LTIP 2021-2035 per 31 maart 2022 zijn als volgt: de gedelegeerd bestuurder 5%,
de chief nancial ocer 2,75%, de chief legal ocer 2,75% en elk van de vier platformhoofden
4,25%.
8. Shareholding guidelines
Zoals beschreven onder 4.8 van het remuneratiebeleid, heeft de raad van bestuur ‘shareholding
guidelines’ vastgesteld voor de leden van het executief comité. De betrokkenen beschikken over
een periode van vijf jaar om met persoonlijke nanciële middelen een positie op te bouwen in het
Gimv-aandeel voor een aanschangswaarde gelijk aan minstens 500.000 EUR voor de gedele-
geerd bestuurder en minstens 250.000 EUR voor de andere leden van het executief comité.
Per 31 maart 2022 beschikten de leden van het executief comité over volgende posities in het
Gimv-aandeel met de bijvermelde aanschangswaarde en de verhouding t.o.v. de bovenvermelde
minimumdrempel:
Aantal Gimv
aandelen
Aanschangs
waarde
Minimum-
drempel
31-3-2022 31-3-2022 31-3-2022
Koen Dejonckheere 14.460 650.088 130%
Edmond Bastijns 5.756 250.581 100%
Koen Bouckaert 5.827 250.035 100%
Bart Diels 5.464 250.001 100%
Erik Mampaey 4.037 171.478 69%
Kristof Vande Capelle 6.167 250.004 100%
Tom Van de Voorde 5.661 249.410 100%
B. Rapportering over de historische co-investeringsstructuren
1. Principes
In lijn met de private equity praktijk bij closed-end fondsen implementeerde Gimv voor investeringen
tot 31 maart 2018 een co-investeringsstructuur (ook gekend als ‘carried interest’), die gebaseerd
was op opeenvolgende investeringsperiodes van twee à drie jaar (‘vintage’). Per 31 maart 2022
betreft het nog drie actieve ‘vintages’, met name de vintages 2010, 2013 en 2016 die nog lopen tot
uiterlijk 2023, 2026 respectievelijk 2029.
De leden van het executief comité en een signicante groep medewerkers delen voor de resteren-
de looptijd van deze co-investeringsstructuren in de gerealiseerde netto-meerwaarden op de
desbetreende investeringsportefeuilles en nemen op die manier deel in de langetermijn resultaten
van Gimv.
Het is enkel in de mate dat een portefeuille van bedrijven succesvol kan verkocht worden, na verre-
kening van alle winstgevende en verlieslatende participaties en na het verrekenen van de nancie-
rings- en beheerskosten, dat medewerkers mee kunnen delen in de gerealiseerde meerwaarde,
pro-rata hun investering. Hiermee worden de belangen van de medewerkers direct afgestemd op
de belangen van Gimv en haar aandeelhouders, met name de maximalisatie van gerealiseerde
netto-meerwaarden op de portefeuille en bijgevolg de creatie van aandeelhouderswaarde.
Via de co-investeringsvennootschappen investeren medewerkers van Gimv mee in de korf van
ondernemingen waarin Gimv tijdens die vintage ook investeert. De co-investeringen zijn derhalve
niet per individuele participatie maar per groep (korf of vintage) van ondernemingen, zodat winst-
gevende en verlieslatende investeringen elkaar compenseren. De relevante co-investeringsven-
nootschap investeerde steeds pro rata met Gimv en aan dezelfde voorwaarden.
De medewerkers kunnen desgevallend investeringsopbrengsten realiseren ten vroegste acht jaar
na de aanvang van de vintage. De gerealiseerde investeringsopbrengsten zijn in functie van de
eventuele op dat ogenblik in cash gerealiseerde netto-meerwaarden op de totale investerings-
portefeuille van de desbetreende co-investeringsvennootschap en dit na verrekening van de
kosten. Gimv koopt de aandelen in het bezit van de deelnemers over in het achtste jaar, waarna er
vervolgens een earn-out periode van vijf jaar loopt waarin verdere cash realisaties van de investe-
ringsportefeuille (in beginsel één keer per jaar) tot bijkomende betalingen kunnen leiden. Het deel
van de investeringsportefeuille dat niet in cash gerealiseerd zou zijn middels verkoop aan derden
Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Remuneratieverslag
83
Jaarverslag 2021-2022
bij het verstrijken van de dertienjarige periode na aanvang van de vintage kan geen aanleiding
meer geven tot enige betaling onder de co-investeringsstructuur en komt bijgevolg ten goede aan
Gimv.
Voor de lopende vintages bedraagt het co-investeringspercentage 12,5%. Het uiteindelijke percen-
tage kan neerwaarts worden beïnvloed indien bepaalde warrants niet gevest of uitgeoefend
worden of bepaalde aandelen niet worden overgedragen door Gimv aan individuele deelnemers,
aangezien dergelijk niet-gealloceerd gedeelte terugvloeit naar Gimv (cfr. infra).
Deze historische co-investeringsstructuren omvatten telkens een 50-tal deelnemers en worden
gekenmerkt door een hoge mate van solidariteit tussen de verschillende investeringsplatformen.
Deze solidariteit wordt bewerkstelligd middels de oprichting van een co-investeringsvennootschap
op groepsniveau (Adviesbeheer Gimv Groep) welke participeert in elk van de vier platformen.
Van de totale co-investeringsstructuur komt 30 à 40% toe aan de leden van het executief comité
(met inbegrip van de gedelegeerd bestuurder) en ongeveer 60 à 70% aan de andere medewerkers
van Gimv.
2. De historische coinvesteringsstructuren in de praktijk
Instrument - Per vintage richtte Gimv een co-investeringsvennootschap op voor elk van de vier
investeringsplatformen evenals een overkoepelende co-investeringsvennootschap. De Belgische
deelnemers aan de co-investeringsstructuur 2013 en 2016 verkrijgen gratis warrants (vóór 2013
waren dat opties) op aandelen van deze co-investeringsvennootschappen, terwijl de buitenlandse
deelnemers aandelen van deze co-investeringsvennootschappen verwerven.
Vesting (“malus”) - De co-investeringsstructuur bevatte een regeling waarbij de deelnemer een
gedeelte van zijn of haar rechten gespreid in de tijd verwerft (“vesting”). Voor de co-investerings-
structuur 2016 en 2013 loopt die vesting over een periode van acht jaar als volgt: geen vesting in
het eerste jaar, 18,75% per jaar in het tweede en derde jaar, vervolgens 7,5% per jaar van het vierde
tot en met het achtste jaar en tot slot 25% bij de start van het negende jaar. Het eerste moment
waarop een deelnemer desgevallend investeringsopbrengsten kan realiseren heeft pas plaats na
het achtste jaar, gevolgd door een earn-out periode van vijf jaar.
Clawback - De co-investeringsstructuur 2016 en vroeger bevatten geen bepalingen waarbij een
begunstigde kan verplicht worden na ontvangst van enige betaling om een terugbetaling te
verrichten.
Uitoefening en overdracht - In het kader van de co-investeringsstructuur vintage 2016 en vroeger
verwierven Belgische deelnemers warrants (of opties) en geeft elke warrant (of optie) bij uitoefe-
ning recht op één aandeel in de betrokken co-investeringsvennootschap. Deze kunnen aan Gimv
worden verkocht ten vroegste acht jaar na de aanvang van de vintage (het eerste moment waarop
er potentieel investeringsopbrengsten kunnen worden gerealiseerd), gevolgd door een earn-out
periode van vijf jaar. De waarde van de verkoopprijs wordt bepaald door de eventuele gerealiseer-
de netto-meerwaarden op de korf van investeringen in de desbetreende co-investeringsvennoot-
schap.
Evolutie van de totale opgebouwde waarde onder de historische coinvesteringsstructuren
Per 31 maart 2022 bedraagt de totale opgebouwde waarde voor alle deelnemers samen
26.559.146 EUR ten opzichte van 29.295.557 EUR per 31 maart 2021. Tijdens het afgelopen boekjaar
2021-2022 betaalde Gimv (i) aan de deelnemers in de co-investeringsstructuur 2010 een earn-out
voor een totaal brutobedrag van 382.717 EUR, en (ii) aan de deelnemers in de co-investerings-
structuur 2013 een totaal brutobedrag van 8.784.255 EUR. Dit laatste bedrag betreft integraal de
lichting van de aankoopoptie door Gimv op de aandelen van de co-investeringsstructuur 2013.
De uitsplitsing per 31 maart 2022 van de uitstaande provisies voor earn-out betalingen (vintage
2010) en van de totale opgebouwde waarde (vintages 2013 en 2016) is als volgt:
Vintage
Totale provisie voor earn-outs per 31-03-2022
2010-2013 4.634.712
2013-2016 19.082.626
Totale opgebouwde waarde per 31-03-2022
2016-2018 2.841.808
Totaal 26.559.146
Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Remuneratieverslag
84
Jaarverslag 2021-2022
De voormelde bedragen inzake provisies en opgebouwde waarde zijn onderhevig aan wijzigingen
in de komende jaren omwille van meerdere redenen:
de evolutie van de waarde van de onderliggende, nog niet gerealiseerde investeringsporte-
feuille (de vintage heeft zoals gezegd immers betrekking op meerdere vennootschappen);
de cash realisatie van de opgebouwde meerwaarden op de onderliggende investeringsporte-
feuille en de timing ervan;
de toe- of afname van het aantal uitstaande opties/warrants en/of het aantal uitstaande
aan delen.
De minderheidsbelangen en voorzieningen gaan er daarnaast ook van uit dat de deelnemers aan
de co-investeringsstructuur betrokken blijven bij Gimv minstens tot het einde van het vesting-
schema.
Het aandeel van de leden van het executief comité in de totale opgebouwde waarde van de co-
investeringstructuur evenals de in het boekjaar 2021-2022 ontvangen brutobedragen in verband
met (i) de betaling van de earn-out bereende de co-investeringsstructuur 2010, en (ii) de lichting
van de aankoopoptie door Gimv op de aandelen van de co-investeringsstructuur 2013, zijn weer-
gegeven in de hiernavolgende overzichtstabel:
Overzicht aandeel EXCO in coinvesteringsstructuur (in EUR)
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028
Uitbetaald in
2021-22
Toegekend in
2021-22
Koen Dejonckheere
55.939
504.005
-
Edmond Bastijns
21.969
287.648
-
Koen Bouckaert
-
Bart Diels
18.642
295.792
-
Erik Mampaey
-
Kristof Vande Capelle
23.977
302.419
-
Tom Van de Voorde
2.710
419.029
-
Eerste afrekening en start earn-out periode (5 jaar) Einde van de earn-out periode
489.742
192.337
209.920
349.180
403
1.926.767
1.099.651
1.156.120
1.579.871
1.059.384
0
0
0
166.169
514.748
0
2010-13
2010-13
2010-13
2010-13
2010-13
2013-16
2013-16
2013-16
2013-16
2013-16
2016-18
2016-18
2016-18
2016-18
2016-18
2016-18
0
2016-18
Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Remuneratieverslag
85
Jaarverslag 2021-2022
Er vervielen geen opties of warrants en de leden van het executief comité droegen evenmin opties
of warrants over. Tijdens het boekjaar 2021-2022 vonden voor het overige geen verrichtingen plaats
met betrekking tot de leden van het executief comité.
Namens de raad van bestuur, 17 mei 2022
Hilde Laga Frank Verhaegen
Voorzitter Bestuurder
Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Remuneratieverslag
1. Geconsolideerde jaarrekening 87
2. Toelichting bij de geconsolideerde jaarrekening 93
3. Verslag commissaris 144
4. Enkelvoudige jaarrekening 148
9. Jaarrekening
Algemene inlichtingen
Gimv NV
Naamloze Vennootschap
Maatschappelijke zetel
Karel Oomsstraat 37
2018 Antwerpen
Tel: +32 3 290 21 00
info@gimv.com
www.gimv.com
Ondernemingsnummer: BE0220.324.117
Datum van oprichting: 25 februari 1980
Boekjaar: 1 april 2021 - 31 maart 2022
Financiële dienst: KBC Bank
Aantal aandelen (31 maart 2022): 26.654.508
De geconsolideerde jaarrekening van Gimv NV op 31 maart 2022 is goedgekeurd voor publicatie
door de raad van bestuur op 17 mei 2022.
86
Jaarverslag 2021-2022 Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten
1. Geconsolideerde resultatenrekening
in EUR 1.000 Toelichting
2021-2022
2020-2021 2019-2020
Operationele opbrengsten 322.261 331.915 148.423
Dividendopbrengst 4;5 9.401 3.769 11.037
Interestopbrengst 4;5 26.343 20.287 18.915
Meerwaarden op realisatie van investeringen 4;5 111.861 101.961 55.113
Niet-gerealiseerde meerwaarden uit nanciële activa gewaardeerd aan reële waarde via resultaat 4;5;11;12 173.234 203.950 61.325
Management fees 4;5 740 601 740
Omzet 4;5 179 240 135
Overige operationele opbrengsten 4;5 503 1.106 1.157
Operationele kosten -126.332 -99.777 -300.357
Minderwaarden op realisatie van investeringen 4;5 -99 -1.744 -1.749
Niet-gerealiseerde minderwaarden uit nanciële activa gewaardeerd aan de reële waarde via resultaat 4;5;11 -46.741 -38.487 -236.394
Waardeverminderingen op vorderingen 4;5;12 -22.650 -14.922 -20.207
Aankoop goederen en diverse diensten 4;5 -17.767 -15.745 -17.734
Bezoldigingen 4;5 -18.745 -17.750 -17.793
Afschrijvingen op immateriële vaste activa 4;5 -136 -168 -241
Afschrijvingen op terreinen, gebouwen en materiaal 4;5;10 -1.987 -1.964 -1.917
Overige operationele kosten 4;5 -18.206 -8.998 -4.323
Operationeel resultaat: winst (verlies) 195.929 232.138 -151.935
Financieringsopbrengsten 4;6 334 495 462
Financieringskosten 4;6 -11.938 -9.024 -7.015
Resultaat voor belastingen: winst (verlies) 184.324 223.609 -158.488
Belastingen 4;7 -2.523 -48 -423
Nettoresultaat van het jaar: winst (verlies) 181.801 223.561 -158.911
Aandeel van het minderheidsbelang 7.516 17.837 -7.337
Aandeel van de groep 174.285 205.724 -151.573
Winst (verlies) per aandeel (in EUR) Toelichting 2021-2022 2020-2021 2019-2020
Gewone winst (verlies) per aandeel 8 6,59 7,96 -5,96
Verwaterde winst (verlies) per aandeel 8 6,59 7,96 -5,96
Geconsolideerde nanciële staten
87
Jaarverslag 2021-2022 Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Jaarrekening
2. Geconsolideerde staat van het globaal resultaat
in EUR 1.000 Toelichting
2021-2022
2020-2021 2019-2020
Nettoresultaat van het jaar: winst (verlies) 181.801 223.561 -158.911
Andere elementen van het globaal resultaat
Actuariële winsten (verliezen) te bereiken doel-pensioenplannen 16;18 329 -37 -128
Elementen die niet naar de resultatenrekening kunnen geherklasseerd worden in toekomstige periodes (i) 329 -37 -128
Elementen die naar de resultatenrekening kunnen geherklasseerd worden in toekomstige periodes (ii) - - -
Totaal van andere elementen van het globaal resultaat (i + ii) 329 -37 -128
Totaal globaal resultaat 182.130 223.524 -159.038
Aandeel van het minderheidsbelang 7.516 17.837 -7.337
Aandeel van de groep 174.614 205.687 -151.701
88
Jaarverslag 2021-2022 Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Jaarrekening
3. Geconsolideerde balans
Activa (in 1.000 EUR) Toelichting
31-03-2022 31-03-2021 31-03-2020
Vaste activa 1.458.853 1.243.090 1.028.366
Immateriële activa 232 368 536
Materiële vaste activa 10 10.074 9.793 10.846
Financiële activa gewaardeerd aan reële waarde via resultaat 11 1.096.135 950.521 773.531
Vorderingen op ondernemingen in de investeringsportefeuille 12 352.412 282.408 243.453
Vlottende activa 381.740 519.893 371.063
Handelsvorderingen en overige vorderingen 13 3.545 1.835 2.573
Cash, bankdeposito's en liquide middelen 14 377.828 517.480 355.041
Verhandelbare eecten en andere liquide middelen - - 13.000
Overige vlottende activa 367 578 448
Totaal activa 1.840.594 1.762.984 1.399.429
Passiva (in 1.000 EUR) Toelichting 31-03-2022 31-03-2021 31-03-2020
Eigen vermogen 1.424.765 1.303.707 1.123.821
Eigen vermogen  groepsaandeel 1.413.034 1.274.280 1.104.924
Geplaatst kapitaal 15 253.020 247.254 241.365
Uitgiftepremies 15 96.903 73.971 51.629
Reserves 15 1.063.111 953.055 811.930
Minderheidsbelangen 11.730 29.427 18.897
Verplichtingen 415.829 459.276 275.608
Langlopende verplichtingen 392.563 362.681 258.763
Financiële schulden - obligatielening 17 350.000 350.000 250.000
Financiële schulden - leaseverplichtingen 17 2.021 1.630 2.311
Voorzieningen 18 40.541 11.051 6.452
Uitgestelde belastingverplichtingen - - -
Kortlopende verplichtingen 23.266 96.595 16.845
Financiële schulden - leaseverplichtingen 19 1.015 1.001 1.051
Handels- en overige schulden 19 9.556 8.665 7.625
Belastingverplichtingen 7 2.947 300 390
Overige schulden 19 9.747 86.629 7.779
Totaal eigen vermogen en verplichtingen 1.840.594 1.762.984 1.399.429
89
Jaarverslag 2021-2022 Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Jaarrekening
4. Geconsolideerd mutatieoverzicht van het eigen vermogen
2021-2022 (in 1.000 EUR) Toelichting Kapitaal Uitgiftepremie
Overgedragen
resultaat
Actuariële winsten
(verliezen) te
bereiken doel-
pensioenplannen
Eigen
aandelen
Eigen vermogen -
groepsaandeel
Minderheids-
belangen
Totaal eigen
vermogen
01-04-2021 247.254 73.971 955.078 -934 -1.090 1.274.280 29.427 1.303.707
Netto resultaat van het jaar: winst (verlies) - - 174.285 - - 174.285 7.516 181.801
Andere elementen van het totale resultaat 16 - - - 329 - 329 - 329
Totaal inclusief andere elementen
van het resultaat
-
-
174.285
329
-
174.614
7.516
182.130
Kapitaalverhoging / -vermindering 15 5.766 22.933 - - - 28.698 -629 28.070
Investeringen / desinvesteringen in
dochterondernemingen
18
-
-
-
-
-
-
-8.784
-8.784
Dividenden aan aandeelhouders 9 - - -65.118 - - -65.118 - -65.118
Netto verkopen / aankopen eigen aandelen 15 - - - - 852 852 - 853
Andere wijzigingen 18 - - -293 - - -293 -15.800 -16.093
31-03-2022 253.020 96.903 1.063.953 -605 -238 1.413.034 11.730 1.424.765
2020-2021 (in 1.000 EUR) Toelichting Kapitaal Uitgiftepremie
Overgedragen
resultaat
Actuariële winsten
(verliezen) te
bereiken doel-
pensioenplannen
Eigen
aandelen
Eigen vermogen -
groepsaandeel
Minderheids-
belangen
Totaal eigen
vermogen
01-04-2020 241.365 51.629 812.826 -897 - 1.104.924 18.897 1.123.821
Netto resultaat van het jaar: winst (verlies) - - 205.724 - - 205.724 17.837 223.561
Andere elementen van het totale resultaat 16 - - - -37 - -37 - -37
Totaal inclusief andere elementen van het
resultaat
-
-
205.724
-37
-
205.687
17.837
223.524
Kapitaalverhoging / -vermindering 15 5.890 22.341 - - - 28.231 -133 28.098
Investeringen / desinvesteringen in
dochterondernemingen
18
-
-
-
-
-
-
-
-
Dividenden aan aandeelhouders 9 - - -63.567 - - -63.567 -7.246 -70.813
Netto verkopen / aankopen eigen aandelen 15 - - - - -1.090 -1.090 - -1.090
Andere wijzigingen - - 95 - - 95 72 167
31-03-2021 247.254 73.971 955.078 -934 -1.090 1.274.280 29.427 1.303.707
90
Jaarverslag 2021-2022 Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Jaarrekening
2019-2020 (in 1.000 EUR) Toelichting Kapitaal Uitgiftepremie
Overgedragen
resultaat
Actuariële winsten
(verliezen) te
bereiken doel-
pensioenplannen
Eigen
aandelen
Eigen vermogen -
groepsaandeel
Minderheids-
belangen
Totaal eigen
vermogen
01-04-2019 241.365 51.629 1.029.027 -769 - 1.321.252 26.085 1.347.337
Netto resultaat van het jaar: winst (verlies) - - -151.573 - - -151.573 -7.337 -158.911
Andere elementen van het totale resultaat 16 - - - -128 - -128 - -128
Totaal inclusief andere elementen van het
resultaat
-
-
-151.573
-128
-
-151.701
-7.337
-159.038
Kapitaalverhoging / -vermindering 15 - - - - - - 280 280
Investeringen / desinvesteringen in
dochterondernemingen
- - - - - - -88 -88
Dividenden aan aandeelhouders 9 - - -63.567 - - -63.567 - -63.567
Andere wijzigingen - - -1.060 - - -1.060 -44 -1.104
31-03-2020 241.365 51.629 812.826 -897 - 1.104.924 18.897 1.123.821
91
Jaarverslag 2021-2022 Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Jaarrekening
5. Geconsolideerd kasstroomoverzicht (directe methode)
Dit kasstroomoverzicht is gebaseerd op Gimv en de geconsolideerde dochtervennootschappen.
Gimv rapporteert de meerderheidsparticipaties aan marktwaarde op basis van de uitzondering
voor investeringsentiteiten (in lijn met IFRS 10). Gimv kan geen enkele aanspraak maken op de
kasgelden van de meerderheidsparticipaties. Gimv is slechts verantwoordelijk voor de waarde van
het investeringsbedrag van de groep in de betreende onderneming.
Gimv stelt de kasstromentabel op, gebruik makende van de directe methode. Deze geeft de beste
en meest relevante inzage in de feitelijke kasstromen van Gimv. Het kasstroomoverzicht omvat
zowel de bewegingen in de ‘cash, bankdeposito’s en liquide middelen’ als de ‘verhandelbare eec-
ten en andere liquide middelen’ zoals weergegeven onder de vlottende activa in de balans. De
andere operationele activiteiten bevatten hoofdzakelijk betalingen aan leveranciers.
Kasstroomoverzicht (directe methode) in 1.000 EUR Toelichting 31-03-2022 31-03-2021 31-03-2020
Kasstromen uit operationele activiteiten 14 -38.292 -34.623 -37.923
Beheersvergoedingen uit beheerde investeringsfondsen 417 633 614
Betalingen aan medewerkers en bestuurders 5 -21.281 -18.744 -18.928
Andere operationele activiteiten 5 -16.728 -15.717 -18.505
(Betaalde) teruggevorderde directe en indirecte belastingen -700 -795 -1.104
Kasstromen uit investeringsactiviteiten -52.854 136.951 -56.716
Investeringen in nanciële vaste activa 4;11;12 -273.760 -131.199 -238.090
Ontvangsten uit verkoop nanciële vaste activa 4;5 219.630 262.367 178.942
Ontvangen interesten 5 535 4.104 1.006
Ontvangen dividenden 5 9.294 3.188 10.953
Investeringen in dochterondernemingen (LTIP) 18 -9.167 -1.741 -9.662
Andere kasstromen uit investeringsactiviteiten 614 232 135
Kasstromen uit nancieringsactiviteiten -48.506 47.111 185.981
Ontvangsten uit leningen 17 - 99.500 250.000
Ontvangen interesten op deposito's 49 493 12
Betaalde interesten en vergoedingen op deposito's en kredietlijnen 17 -11.640 -8.767 -400
Dividend betaling aan aandeelhouders 9 -36.378 -35.336 -63.567
Dividend betaling aan minderheden - -7.246 -
Aankoop eigen aandelen 15 -1.688 -2.035 -
Verkoop eigen aandelen 15 1.780 703 -
Andere kasstromen uit nancieringsactiviteiten -629 -201 -64
Wijziging in liquide middelen en verhandelbare eecten gedurende het jaar -139.652 149.439 91.342
Liquide middelen en verhandelbare eecten bij begin van het jaar 517.480 368.041 276.699
Liquide middelen en verhandelbare eecten op het einde van het jaar 377.828 517.480 368.041
92
Jaarverslag 2021-2022 Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Jaarrekening
Toelichting bij de geconsolideerde jaarrekening
Toelichting 1. Conformiteitsverklaring
De geconsolideerde jaarrekening wordt opgemaakt conform de International Financial Reporting
Standards en IFRIC interpretaties van kracht per 31 maart 2022, zoals goedgekeurd door de
Europese Commissie.
Nieuwe en gewijzigde Standaarden en Interpretaties toegepast door de Groep
De Groep heeft gedurende de huidige periode alle nieuwe en herziene Standaarden en Interpreta-
ties, uitgevaardigd door het International Accounting Standards Board (IASB) en het International
Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC) van de IASB, zoals onderschreven door de
EU, en die van kracht zijn voor het boekjaar dat start op 1 april 2021, toegepast. De Groep heeft
geen nieuwe IFRS-richtlijnen toegepast die nog niet van kracht zijn per 31 maart 2022.
De volgende nieuwe en herziene Standaarden en Interpretaties, uitgevaardigd door het IASB en het
IFRIC en zoals onderschreven door de EU zijn van kracht voor de huidige periode:
aanpassingen aan IFRS 9, IAS 39, IFRS 7, IFRS 4 en IFRS 16 - Hervorming van de Referentie-
rentevoeten – fase 2 (augustus 2020);
aanpassing aan IFRS 16 Leaseovereenkomsten - Huurconcessies in verband met COVID-19 na
30 juni 2021 (maart 2021);
aanpassing aan IFRS 4 Verzekeringscontracten - Wijzigingen met betrekking tot de vervaldatum
van de uitstel aanpak (juni 2020).
De toepassing van deze nieuwe Standaarden, Interpretaties en Wijzigingen heeft niet geleid tot
belangrijke wijzigingen in de grondslagen voor nanciële verslaggeving van de Groep.
Standaarden en interpretaties uitgevaardigd maar nog niet van kracht voor de huidige periode
De Groep heeft ervoor gekozen om de volgende nieuwe Standaarden, Interpretaties en Wijzigin-
gen, uitgevaardigd door het IASB en het IFRIC, die nog niet verplicht en/of onderschreven waren
door de EU voor 31 maart 2022, maar dewelke een mogelijks betekenisvolle impact kunnen hebben,
niet vroegtijdig toe te passen.
jaarlijkse verbeteringen 2018–2020 (mei 2020);
aanpassingen aan IFRS 3 Bedrijfscombinaties - referenties naar het conceptueel raamwerk (mei
2020);
IFRS 17 Verzekeringscontracten - Wijzigingen om problemen en implementatie-uitdagingen aan
te pakken die werden geïdenticeerd na de publicatie van IFRS 17 (inclusief een uitstel van de
ingangsdatum naar boekjaren die beginnen op of na 1 januari 2023) (juni 2020) *;
aanpassingen aan IAS 1 Presentatie van de Jaarrekening - classicatie van verplichtingen als
kortlopend of langlopend (januari 2020) * en Aanpassingen om de ingangsdatum van de wijzi-
gingen van januari 2020 uit te stellen (juli 2020) * en Aanpassingen met betrekking tot de
toelichting van grondslagen voor nanciële verslaggeving (februari 2021) *;
aanpassingen aan IAS 8 Grondslagen voor nanciële verslaggeving, schattingswijzigingen en
fouten - Denitie van schattingen (februari 2021) *;
aanpassingen aan IAS 12 Winstbelastingen - Uitgestelde belastingen met betrekking tot activa
en passiva die voortvloeien uit één enkele transactie (mei 2021) *;
aanpassingen aan IAS 16 Materiële vaste activa - inkomsten verkregen voor het beoogde
gebruik (mei 2020);
aanpassingen aan IAS 37 Voorzieningen, voorwaardelijke verplichtingen en voorwaardelijke
activa - verlieslatende contracten – kost om het contract na te leven (mei 2020).
* Nog niet onderschreven door de EU per 31 maart 2022
Er wordt geen materiële impact verwacht op de volgende periodes van de toepassing van de
andere nieuwe en herziene Standaarden en Interpretaties, uitgevaardigd door het IASB en het
IFRIC en verplicht voor periodes na 1 april 2021, die nog niet verplicht en/of onderschreven waren
door de EU op 31 maart 2022.
Belangrijke oordelen en schattingen
Bij de samenstelling van de balans en de resultatenrekening worden soms ramingen gemaakt of
veronderstellingen gedaan die de gerapporteerde activa of passiva op balansdatum en de opbreng-
sten en kosten over de rapporteringsperiode beïnvloeden. Hoewel deze ramingen beredeneerd
gebeuren en gebaseerd zijn op de kennis van het management van de business, is het mogelijk dat
de actuele cijfers verschillen ten opzichte van de geraamde cijfers. De gehanteerde ramingen die
verband houden met de bepaling van de reële waarde van de nanciële activa en de leningen aan
ondernemingen in de investeringsportefeuille (die gebeuren volgens de beschreven waarderings-
regels voor nanciële activa) houden het grootste risico in op materiële aanpassingen. Toelichting 2
beschrijft de waarderingsmethodologie van de investeringsportefeuille aan reële waarde. Toelichting
23 ‘risicofactoren’ kwanticeert mogelijke wijzigingen in waar deringsdeterminanten.
De oorlog in Oekraïne is in eerste instantie vreselijk voor de lokale bevolking, maar zorgt tegelijker-
tijd ook voor een destabilisatie van de wereldeconomie. Dit blijkt onder meer uit sterk gestegen
energieprijzen en hoog blijvende prijzen voor grondstoen en materialen. Tegelijkertijd blijven de
internationale aanvoerketens sterk verstoord en is er een aanhoudend sterk tekort aan halfgelei-
ders en andere technologische componenten. Dit alles vertaalt zich in zeer hoge inatiecijfers,
waarvan het niveau hoger is dan verwacht, en waarvan de impact langer zal duren dan eerst inge-
schat. De gevolgen van de secundaire impact van deze inatie op de loonkosten, maar ook op een
dalend consumentenvertrouwen, moeten zich nog verder laten gevoelen. Het is duidelijk dat de
gevolgen hiervan ook onze bedrijven impacteren, weliswaar in verschillende mate. Concluderend
zien wij vandaag dat de orderboeken nog steeds goed gevuld zijn, en dat een verdere stijging van
de omzetcijfers kan worden ingeschat als meer realistisch dan een verdere toename van de
winstmarges.
De Covid-19 gezondheidscrisis en daaruit volgende maatregelen hadden geen materiële impact op
de portefeuillebedrijven in het boekjaar 2021-2022. De portefeuillebedrijven gaven over boekjaar
2020-2021 reeds blijk van een sterke wendbaarheid en veerkracht. Gimv heeft bovendien bij de
bepaling van de reële waarde van de ondernemingen op portefeuille op 31 maart 2021 een indivi-
duele inschatting gemaakt van de bedrijfseconomische realiteit van de betrokken ondernemingen
rekening houdend met de mogelijke impact van de Covid-19 crisis.
93
Jaarverslag 2021-2022 Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Jaarrekening
Toelichting 2. Waarderingsregels
1. Consolidatieprincipes
De geconsolideerde jaarrekening van de Vennootschap werd voorbereid in overeenstemming met
de International Financial Reporting Standards (IFRS) zoals uitgevaardigd door de International
Accounting Standards Board (IASB) en zoals goedgekeurd door de Europese Unie.
Vrijstelling op consolidatieverplichting voor investeringsentiteiten
De algemene toepassing van IFRS 10 ‘Geconsolideerde nanciële staten’ verplicht entiteiten om
participaties te consolideren die het controleert omwille van feiten en omstandigheden. IFRS 10
voorziet een uitzondering voor investeringsentiteiten op het algemene principe dat een moeder-
maatschappij al haar dochterondernemingen moet consolideren.
Gezien Gimv voldoet aan de denitie van een investeringsentiteit waardeert de groep in overeen-
stemming met IFRS 9 ‘Financiële instrumenten’ alle participaties aan reële waarde met verwerking
van waardeveranderingen in de resultatenrekening.
IFRS 10 denieert een investeringsentiteit als een entiteit die:
middelen verwerft van één of meerdere investeerders met het oog op het verschaen van
diensten rond ‘investment management’ aan deze investeerders;
zich engageert ten opzichte van zijn investeerders tot het realiseren van meerwaarden op of
andere opbrengsten uit investeringen of een combinatie van beiden (bedrijfsdoelstelling);
de prestaties van nagenoeg al zijn investeringen waardeert en beoordeelt op basis van hun
reële waarde.
Middelen
Als beursgenoteerde investeringsmaatschappij verkrijgt Gimv zijn middelen van een groot aantal
verschillende investeerders die aandeelhouder zijn van de beursgenoteerde vennootschap. Naast
een aantal institutionele investeerders is er ook een groot aantal (voornamelijk Belgische) retail -
investeerders die via hun Gimv-aandelen toegang krijgen tot een portefeuille van niet-genoteerde
groeibedrijven.
Daarnaast verricht Gimv via de co-investeringspartnerships ook investeringen met middelen die
haar door externe partijen werden verstrekt. De co-investeringspartnerships bevinden zich momen-
teel in de desinvesteringsfase.
Bedrijfsdoelstelling
Gimv heeft als doel om door de prestaties van onze portefeuillebedrijven en succesvolle exits
dubbelcijferige rendementen te behalen en een aantrekkelijk dividendbeleid te voeren. Gimv inves-
teert in bedrijven met het oog op een nanciële return bij exit en niet op het ontwikkelen van
producten en diensten in samenwerking met de participaties.
Gimv streeft er in de eerste plaats naar sterk presterende bedrijven uit te bouwen, die het potenti-
eel hebben om door te groeien op basis van een concurrentieel voordeel, een dominante markt-
positie, een sterk management, potentieel tot schaalbaarheid in andere markten enz. Op grond van
zorgvuldig geselecteerde macrotrends wordt de visie van Gimv op de toekomst vertaald naar vier
investeringsplatformen met elk een specieke investeringsaanpak: Consumer, Health & Care,
Smart Industries en Sustainable Cities.
Reële waarde
Het management van Gimv beoordeelt de prestaties van de investeringen op basis van reële
waarde.
De resultaten die voortkomen uit de waardering van de portefeuille (aan de hand van reële waarde)
worden uitvoerig toegelicht in de externe nanciële communicatie aan investeerders, analisten en
de pers.
2. Consolidatiekring
Dochterondernemingen en geassocieerde deelnemingen
Aangezien Gimv voldoet aan de denitie van een investeringsentiteit (IFRS 10) waardeert het zowel
alle dochterondernemingen (meerderheidsparticipaties) en geassocieerde deelnemingen aan
reële waarde met verwerking van waardeveranderingen in de winst- en verliesrekening. Geassoci-
eerde deelnemingen zijn ondernemingen waarin Gimv een aanzienlijke invloed uitoefent op het
nanciële en operationele beleid, maar waarover het geen controle uitoefent.
Dochterondernemingen en geassocieerde ondernemingen worden in de balans gepresenteerd als
‘Financiële activa gewaardeerd aan reële waarde via resultaat’. Veranderingen in de reële waarde
worden opgenomen in het resultaat van de periode waarin de wijziging zich voordoet. Zie verder
(‘bepaling van reële waarde’) voor meer informatie rond de waardering.
Dochterondernemingen van een investeringsentiteit die diensten rond vermogensbeheer verstrek-
ken aan derden dienen wel te worden geconsolideerd.
Alle dochterondernemingen worden opgenomen onder toelichting 3.
Minderheidsbelangen
Minderheidsbelangen geven het gedeelte van de nettoresultaten en het netto-actief van een
dochter onderneming weer dat toewijsbaar is aan belangen die niet rechtstreeks, of onrechtstreeks
via dochterondernemingen, gehouden worden door Gimv-groep.
3. Vreemde valuta
Transacties in vreemde valuta worden geboekt tegen de wisselkoers op transactiedatum. Monetai-
re activa en passiva in vreemde valuta worden omgerekend aan de slotkoers op balansdatum.
Winsten en verliezen die voortvloeien uit transacties in vreemde valuta en uit de omzetting van
94
Jaarverslag 2021-2022 Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Jaarrekening
monetaire activa en passiva in vreemde valuta, worden opgenomen in de resultatenrekening.
Niet-monetaire elementen gewaardeerd aan reële waarde in een vreemde munt, worden omgere-
kend aan de wisselkoers die geldt op datum waarop de reële waarde wordt bepaald.
4. Afgeleide nanciële instrumenten
Afgeleide nanciële instrumenten worden gewaardeerd aan reële waarde. Wijzigingen in de reële
waarde worden erkent in de resultatenrekening. Gimv past geen hedge accounting toe zoals opge-
nomen in IFRS 9 of IAS 39.
5. Financieringskosten
Financieringskosten worden opgenomen in de resultatenrekening zodra ze worden gemaakt.
6. Immateriële vaste activa
Aangekochte immateriële vaste activa, met uitzondering van goodwill, worden opgenomen aan
kostprijs en lineair afgeschreven over een periode van vijf jaar. De periode en wijze van afschrijving
wordt jaarlijks herzien. Wanneer gebeurtenissen of wijzigingen in omstandigheden erop wijzen dat
de boekwaarde niet realiseerbaar is, wordt een test op bijzondere waardeverminderingsverliezen
uitgevoerd op de betrokken activa.
7. Materiële vaste activa
Materiële vaste activa worden in de balans opgenomen tegen aanschangswaarde verminderd
met de gecumuleerde afschrijvingen en de bijzondere waardeverminderingen. Er wordt lineair
afgeschreven over de verwachte levensduur van de activa.
De verwachte levensduur is:
software en licenties: 5 jaar
terreinen: nihil
gebouwen: 30 jaar
onderhoud gebouwen: 3 jaar
meubilair en materieel: 9 tot 13 jaar
hardware: 5 jaar
Afschrijvingen worden berekend vanaf de datum waarop het actief klaar is voor gebruik.
Impairment van vaste activa
Op elke afsluitdatum gaat de groep na of er aanwijzingen zijn dat een actief aan een bijzondere
waardevermindering onderhevig kan zijn. Indien dergelijke indicaties aanwezig zijn, wordt een
inschatting gemaakt van de realiseerbare waarde. Wanneer de boekwaarde van een actief hoger is
dan de realiseerbare waarde wordt een bijzonder waardeverminderingsverlies geboekt om de
boekwaarde van het actief terug te brengen tot de realiseerbare waarde. Bijzondere waarde -
ver minderingsverliezen worden opgenomen in de resultatenrekening.
Leasing
Alle leasecontracten worden conform IFRS 16 Leases verwerkt door de opname van een gebruiks-
recht en een leaseverplichting, met uitzondering van:
leases met laagwaardige activa;
leases met een looptijd van 12 maanden of minder.
Leaseverplichtingen worden gewaardeerd aan de contante waarde van de contractuele betalingen
die aan de leasinggever verschuldigd zijn over de leaseperiode, waarbij de disconteringsvoet
wordt bepaald op basis van de rentevoet die in de lease is vervat, tenzij deze niet onmiddellijk kan
worden bepaald, in welk geval de marginale rentevoet van de groep bij aanvang van het lease-
contract wordt gebruikt. Variabele leasebetalingen worden alleen opgenomen in de waardering van
de leaseverplichting als ze gebaseerd zijn op een index of rentevoet. In dergelijke gevallen wordt
er bij de eerste waardering van de leaseverplichting van uitgegaan dat het variabele element gedu-
rende de gehele leaseperiode ongewijzigd blijft. Andere variabele leasebetalingen worden als last
opgenomen in de periode waarin ze worden opgelopen.
Bij de eerste opname omvat de boekwaarde van de leaseverplichting ook:
bedragen die naar verwachting betaalbaar zullen zijn onder restwaardegaranties;
de uitoefenprijs van een aan de groep toegekende aankoopoptie indien het redelijk zeker is dat
de groep deze optie zal uitoefenen;
betalingen van boetes voor het beëindigen van het leasecontract, indien de leaseperiode de
uitoefening van een optie tot beëindiging van het leasecontract weerspiegelt.
Gebruiksrechten worden initieel gewaardeerd aan een bedrag dat gelijk is aan de leaseverplich-
ting, onder aftrek van ontvangen huurincentives, en verhoogd met:
leasebetalingen die bij of voor aanvang van het leasecontract zijn verricht;
de initiële directe kosten die zijn gemaakt;
het bedrag van een opgenomen voorziening wanneer de groep contractueel verplicht is het
geleasede actief te ontmantelen, te verwijderen of te herstellen.
Na de eerste waardering nemen de leaseverplichtingen toe als gevolg van een constante rente
over het resterende saldo en worden ze verminderd met verrichte leasebetalingen. Gebruiks-
rechten worden lineair afgeschreven over de resterende looptijd van de lease of over de resteren-
de economische levensduur van het actief indien dit, in uitzonderlijke gevallen, korter wordt geacht
dan de leaseperiode.
Leaseverplichtingen worden geherwaardeerd wanneer zich een wijziging voordoet in toekomstige
leasebetalingen als gevolg van een wijziging in een index of tarief of wanneer zich een wijziging
voordoet in de inschatting van de looptijd van een leasecontract.
95
Jaarverslag 2021-2022 Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Jaarrekening
8. Financiële activa
Gimv volgt de International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines (IPEV Guide-
lines) zoals hierna wordt toegelicht. De meest recente versie van deze richtlijnen werd gepubli-
ceerd in december 2018. Deze richtlijnen zijn in overeenstemming met IFRS 9 Financial
instruments.
De aandelenparticipaties worden geclassiceerd als nanciële vaste activa gewaardeerd aan reële
waarde via resultaat. Het betreft eigenvermogensinstrumenten die behoren tot de investerings-
portefeuille van de groep, inclusief geassocieerde deelnemingen. Initieel worden ze geboekt aan
kostprijs. Na een eerste opname worden de niet-gerealiseerde waardeschommelingen als gevolg
van de periodieke herwaardering opgenomen in de resultatenrekening.
Leningen aan portefeuillebedrijven zijn nanciële vaste activa met vaste of bepaalbare betalingen
die niet op een actieve markt zijn genoteerd. Na een eerste opname worden deze nanciële vaste
activa gewaardeerd tegen kostprijs, onder aftrek van eventuele waardeverminderingen, wanneer er
twijfels bestaan over de recupereerbaarheid van de lening. Schuldinstrumenten worden op regel-
matige basis onderworpen aan de SPPI-test wat kan leiden tot een waardering aan reële waarde
via resultatenrekening.
Schuldinstrumenten worden immers in overeenstemming met IFRS 9 Financial Instruments onder-
worpen aan de SPPI test. De ‘Solely Payments of Principal and Interest’ test onderzoekt of de
gegenereerde (toekomstige) kasstromen uitsluitend worden veroorzaakt door betalingen van de
hoofdsom en rente. De hoofdsom wordt gedenieerd als de reële waarde op het moment van
erkenning in het nanciële vaste actief. De rente wordt gedenieerd als de compensatie voor de
tijdswaarde van geld en kredietrisico’s. In het geval dat schuldinstrumenten, zoals onder andere
een converteerbare lening of een schuldvordering met warranten, niet aan de SPPI test voldoen,
wordt dit schuldinstrument gewaardeerd aan reële waarde via de resultatenrekening. Indien
schuldinstrumenten wel de SPPI test doorstaan, wordt de schuldvordering gewaardeerd volgens
geamortiseerde kostprijs.
Gerealiseerde winsten of verliezen op investeringen worden berekend als het verschil tussen de
verkoopprijs en de boekwaarde van de investering op het moment van de verkoop. Alle aankopen
en verkopen van nanciële activa volgens standaard marktconventies worden erkend op
afwikkelingsdatum.
Aankopen of verkopen van nanciële activa volgens standaard marktconventies zijn aankopen en
verkopen van een actief op grond van een contract waarvan de voorwaarden levering van het actief
voorschrijven binnen de termijnen die op de desbetreende markt algemeen voorgeschreven of
overeengekomen zijn.
Investeringen worden opgenomen in de nanciële vaste activa op de datum van de betaling van de
investeringsbedragen. Investeringen die voor het einde van het boekjaar werden gecontracteerd
en waarvan Gimv de contractuele rechten hieraan verbonden beheerst, en waarvan de betaling van
de investeringsbedragen plaatsvindt kort na de afsluitdatum, worden mee opgenomen in de nan-
ciële vaste activa op afsluitdatum van het boekjaar.
8.1. Bepaling van de reële waarde
Beursgenoteerde ondernemingen
Voor investeringen die actief worden verhandeld op georganiseerde nanciële markten, wordt de
reële waarde bepaald op basis van de biedkoers bij het sluiten van de markt op balansdatum.
Wanneer er eventueel beperkingen op de verhandelbaarheid van het aandeel zijn, of in geval de
beurskoers niet representatief is gegeven het belang van de participatie, wordt hiermee rekening
gehouden in de waardering. Normaal worden geen discounts op beurskoersen toegepast, behalve
als er contractuele, overheids- of andere juridisch afdwingbare beperkingen zouden zijn die de
waarde kunnen beïnvloeden, of in het geval van onderstaande scenario’s:
wanneer een beurskoers beschikbaar is op een actieve markt, maar deze beurskoers niet een
representatieve maatstaf is van de reële waarde door informatie die zich voordoet na balans-
datum maar voor de datum van waardering. De gehanteerde beurskoers zal aangepast worden
met de informatie na balansdatum;
bij het bepalen van de reële waarde van een verplichting of eigen vermogensinstrument beho-
rend tot de groep op basis van de beurskoers, gehanteerd voor identieke actiefbestanddelen in
een actieve markt en wanneer aanpassingen nodig zijn ten gevolge van specieke factoren die
van toepassing zijn.
Het aanpassen van publiek beschikbare informatie heeft tot gevolg dat de activa of verplichtingen,
gewaardeerd met deze aanpassingen, een lager niveau zullen krijgen dan niveau 1.
Instrumenten waarvoor geen beurskoers beschikbaar is
Overeenkomstig IFRS 13 ‘Fair Value Measurement’ wordt de reële waarde bepaald als het bedrag waar-
voor een actief kan verhandeld worden tussen goed geïnformeerde, tot een transactie bereid zijnde
partijen, die onafhankelijk zijn. In de afwezigheid van een actieve markt voor een nancieel instrument
wordt gebruikgemaakt van waarderingsmodellen. Gimv volgt de International Private Equity and Ventu
-
re Capital Valuation Guidelines. De waarderingsmethoden worden consistent toegepast van periode tot
periode, tenzij een wijziging zou leiden tot een betere inschatting van de reële waarde.
8.2. Waarderingsmethodes
De prijs van een recente transactie
Deze methode zal worden toegepast in geval van een recente investering in de onderneming die
geen signicante opbrengsten of signicante positieve kasstromen hebben. Voor deze opstarten-
de ondernemingen zijn er gewoonlijk geen bestaande of toekomstige winsten of positieve kas -
stromen op korte termijn. De waarschijnlijkheid en de nanciële impact van het succes of het falen
van de onderzoeks- en ontwikkelingsactiviteiten zijn moeilijk in te schatten. Het is daarom niet
gemakkelijk om betrouwbare kasstroomprognoses te maken. De meest aangewezen benadering
96
Jaarverslag 2021-2022 Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Jaarrekening
om de reële waarde te bepalen is een methode die gebaseerd is op marktgegevens, namelijk de
prijs van een recente investering. Als er recent een investering geweest is in de betrokken onder-
neming, zal de prijs een goede indicatie zijn voor de reële waarde, als de aankoopprijs representa-
tief was voor de reële waarde op het moment van de aankoop.
In het geval van een interne ronde waarbij alleen de bestaande investeerders betrokken zijn in
dezelfde verhouding als hun investering, moet worden nagegaan of er specieke omstandigheden
zijn die de betrouwbaarheid van deze nancieringsronde als indicatie van de reële waarde kunnen
verminderen. Niettemin kan een nanciering met de investeerders aan een lagere prijs dan de
waardering op de laatste rapporteringsdatum wijzen op een daling in de waarde en wordt hiermee
rekening gehouden. De doelstellingen van de investeerders bij het maken van een interne dalende
waardering kan variëren. Hoewel een ronde aan een lagere prijs aangeeft dat de onderneming niet
in staat was fondsen van investeerders tegen een hogere prijs op te halen, kan een dergelijke
ronde tegen lagere prijs onder meer tot doel hebben de verwatering van het aandeel van de
oprichters of de verwatering van het aandeel van de investeerders die niet in de investeringsronde
deelnemen, te bewerkstelligen.
Wanneer een nanciering tegen een hogere waardering wordt gedaan, in de afwezigheid van nieu-
we investeerders of andere signicante factoren die aangeven dat de waarde verhoogd is, is het
evenzeer niet waarschijnlijk dat de transactie alleen een betrouwbare indicator is van de reële
waarde. Door gebruik te maken van de ‘prijs van een recente transactie’-methode, gebruikt Gimv
de kosten van de investering zelf of de prijs waartegen een signicante nieuwe investering in de
onderneming werd gedaan om de reële waarde van de investering te bepalen. Gimv doet dit enkel
voor een beperkte periode volgend op de datum van de relevante transactie. De lengte van deze
periode zal afhankelijk zijn van de specieke karakteristieken van de betrokken investering. Gedu-
rende de periode volgend op de datum van de relevante transactie, beoordeelt Gimv of verande-
ringen of gebeurtenissen na de relevante transactie een verandering in de reële waarde van de
investering teweeg zouden kunnen brengen. Als Gimv besluit dat er een indicatie is dat de reële
waarde veranderd is (gebaseerd op objectieve gegevens of op de ervaring van het betrokken
investment team), zal het de prijs van de laatste nancieringsronde aanpassen.
Earnings Multiple
Deze methode wordt gebruikt bij investeringen in een gevestigd bedrijf met een identiceerbare,
constante stroom van omzet of winsten die als duurzaam kan worden beschouwd.
bij de earnings multiple-methode wordt, om de reële waarde van een investering te bepalen,
een multiple gebruikt die toepasselijk en redelijk is (rekening houdend met het risicoproel en
winstgroeivooruitzichten van het bedrijf) op de duurzame omzet of winsten van het bedrijf.
Afhankelijk van de omstandigheden zal de multiple worden bepaald op basis van één of meer-
dere vergelijkbare ondernemingen. Het is belangrijk dat de marktgebaseerde multiple van de
groep van vergelijkbare genoteerde bedrijven (de ‘peer group’) gecorrigeerd wordt voor de
verschillen tussen de ‘peer group’ en het te waarderen bedrijf. Hierbij wordt rekening gehouden
met het verschil in liquiditeit van de gewaardeerde aandelen ten opzichte van beursgenoteerde
aandelen. Andere redenen om multiples te corrigeren kunnen zijn: omvang, groei, diversiteit,
aard van activiteiten, verschillen in markten, concurrentiepositie, enz. Recente transacties waar-
bij vergelijkbare bedrijven werden verkocht, kunnen ook als basis worden gebruikt om een
gepaste multiple te bepalen;
de factor bepaald onder (i) wordt aangepast voor eventuele overbodige activa of passiva en
andere relevante factoren, om een bedrijfswaarde voor het bedrijf te berekenen;
van deze bedrijfswaarde worden alle bedragen afgetrokken die betrekking hebben op nancië-
le instrumenten die bij een liquidatie voorrang zouden hebben op het hoogst gerangschikte
instrument van de groep, waarbij ook rekening gehouden wordt met het eect van eventuele
instrumenten die een verwaterend eect kunnen hebben op de investering van de groep, om te
komen tot de netto eigen vermogenswaarde;
de netto eigen vermogenswaarde wordt op een gepaste wijze verdeeld over de relevante nan-
ciële instrumenten.
De gebruikte gegevens worden gebaseerd op de meest recente beschikbare informatie waarop Gimv
kan steunen (historische, actuele of toekomstige), en worden aangepast voor uitzonderlijke of ee nma
-
lige posten, de impact van beëindigde operaties, acquisities en verwachte dalingen in de resultaten.
De volgende methoden worden gebruikt bij Gimv:
vergelijkbare multiples van prijs/winst, prijs/cashow, bedrijfswaarde/winst voor nanciële
lasten (en belastingen en afschrijvingen) en bedrijfswaarde/omzet;
verwijzing naar relevante en toepasselijke gemiddelde subsector multiples;
multiples betaald bij intrede.
Investeringen in fondsen die niet door Gimv-groep worden beheerd
Voor investeringen in fondsen die niet door Gimv-groep worden beheerd, wordt de reële waarde
van de investering afgeleid van de waarde van het netto-actief van het fonds. In functie van de
marktomstandigheden kan beslist worden om de waardering van de fondsen te baseren op een
individuele waardering van de onderliggende participaties, gebaseerd op de waarderingsmetho-
dologie van Gimv. In turbulente markten kan de waarde van de fondsen worden aangepast in
functie van de relevante beursindexen tussen het moment van rapportering van het fonds en de
afsluitingsdatum van Gimv.
Hoewel de gerapporteerde fondswaarde een relevant startpunt is om de reële waarde van het
fonds te bepalen, kan het noodzakelijk zijn deze waarde aan te passen op basis van de best
beschikbare informatie op de datum van rapportering. Elementen die aanleiding kunnen geven tot
een aanpassing zijn: een tijdsverschil tussen de rapporteringsdatum van het fonds en die van Gimv,
belangrijke waarderingsverschillen of elk ander element dat de fondswaarde kan impacteren.
Verdisconteerde kasstromen of winst
Bij deze methode gaat men de waarde bepalen door de contante waarde van de verwachte
toekomstige kasmiddelen van de onderliggende onderneming te berekenen. Door het hoge niveau
97
Jaarverslag 2021-2022 Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Jaarrekening
van subjectiviteit van de gebruikte gegevens, wordt deze methode alleen occasioneel gebruikt als
extra controle op de waarden die werden bepaald op basis van marktgebaseerde methoden. Als er
bij de verkoop van een participatie mogelijke nabetalingen (earn-outs) zijn, is het mogelijk om deze
te waarderen op basis van een discounted cashow model, in functie van de inschatting van de
waarschijnlijkheid van het ontvangen van deze betalingen.
Specieke beschouwingen
Er wordt rekening gehouden met mutaties in wisselkoersen die een impact kunnen hebben op
de waardering van de investeringen.
Als de rapporteringsmunt verschilt van de munteenheid waarin de investering is benoemd,
gebeurt de omrekening aan de hand van de wisselkoers op datum van rapportering.
Belangrijke posities in opties en warranten worden apart van de onderliggende investeringen
gewaardeerd, gebruikmakend van een optiewaarderingsmodel. De reële waarde houdt rekening
met het vermoeden dat opties en warranten worden uitgeoefend, daar waar de reële waarde de
uitoefenprijs overstijgt.
Andere rechten zoals conversierechten en ‘ratchets’, die de reële waarde kunnen beïnvloeden,
worden bij elke waardering bekeken om na te gaan of het waarschijnlijk is dat ze zullen worden
uitgeoefend en om de mogelijke impact op de waarde van de investering te bepalen.
Verschillen in toewijzing van opbrengsten, zoals liquidatiepreferenties, kunnen een impact
hebben op de waardering. Als deze voorkomen, worden zij bekeken om na te gaan of zij een
voordeel opleveren voor de Gimv-groep of voor derden en toegepast op de waardering.
Leningen toegekend in afwachting van een nancieringsronde, worden bij een eerste investe-
ring (brugnanciering) gewaardeerd aan kostprijs. Bij twijfels over de haalbaarheid van de
uiteindelijke nanciering kan hierop een discount worden toegepast.
Wanneer een overbruggingskrediet wordt toegekend voor een bestaande investering, in
afwachting van een volgende investering, wordt dit overbruggingskrediet mee opgenomen en
samen met de originele investering gewaardeerd als een geheel.
Veel nanciële instrumenten gebruikt in private equity cumuleren de interesten, die pas in cash
worden uitbetaald bij terugbetaling van het instrument. Bij waardering hiervan houdt Gimv reke-
ning met het totaal te ontvangen bedrag, inclusief de toename in de gecumuleerde interesten.
Als de mezzaninelening één van meerdere instrumenten is die door de Gimv-groep worden
aangehouden in de onderneming, wordt de mezzaninelening met alle eraan gekoppelde warran-
ten meegerekend als onderdeel van de totale te waarderen investering.
Indien er twijfels bestaan over de kredietwaardigheid van de begunstigde van een lening, en ten
gevolge daarvan over een eventuele terugbetaling ervan, kan er een discount worden toe-
gepast op het nominale bedrag.
Indicatieve biedingen worden niet afzonderlijk gebruikt, maar moeten worden bevestigd door
één van de waarderingsmethoden.
Voor de vastgoed-intensieve portefeuillebedrijven wordt een afzonderlijke waardering toe ge-
past op de opbrengst genererende vastgoed activa (PropCo) en de operationele onderneming
(OpCo). De waardering van de PropCo is gebaseerd op marktrentevoeten en ctieve netto
huuropbrengsten, terwijl de OpCo gewaardeerd wordt op basis van de earnings multiple-
methode na huurkost.
9. Criteria voor het uitboeken van nanciële activa en schulden
De uitboeking van nanciële activa en schulden vindt plaats wanneer Gimv-groep niet langer de
contractuele rechten hieraan verbonden, beheerst. Dit doet zich voor wanneer de nanciële activa
en schulden verkocht worden of wanneer de kasstromen toerekenbaar aan deze activa en schul-
den, worden overgedragen naar een derde, onafhankelijke partij. Na de eerste opname worden
deze investeringen gewaardeerd aan reële waarde, waarbij de niet-gerealiseerde winsten en verlie-
zen worden opgenomen in de resultatenrekening. Gerealiseerde winsten of verliezen op investerin-
gen worden berekend als het verschil tussen de verkoopprijs en de boekwaarde van de investering
op het moment van de verkoop. Alle aankopen en verkopen van nanciële activa volgens standaard
marktconventies worden erkend op afwikkelingsdatum. Aankopen of verkopen van nanciële activa
volgens standaard marktconventies zijn aankopen en verkopen van een actief op grond van een
contract waarvan de voorwaarden levering van het actief voorschrijven binnen de termijnen die op
de desbetreende markt algemeen voorgeschreven of overeengekomen zijn.
10. Andere vaste en vlottende activa
Andere vaste en vlottende activa worden gewaardeerd aan afgeschreven kostprijs.
11. Inkomstenbelasting
Courante belastingen zijn gebaseerd op de resultaten van de ondernemingen van de groep en
worden berekend volgens de lokale belastingregels. Uitgestelde belastingen worden geboekt op
basis van de liability-methode, voor alle tijdelijke verschillen tussen de belastbare basis van activa
en passiva en hun boekwaarde voor nanciële rapporteringsdoeleinden.
12. Liquide middelen
De liquide middelen worden opgesplitst in twee categorieën. Aan de ene kant zijn er de cash,
bankdeposito’s en liquide middelen. Deze omvatten alle thesauriemiddelen die in cash of op een
bankdeposito worden aangehouden, alsook de thesauriemiddelen die belegd zijn in liquide produc-
ten die niet aan waarderingsschommelingen onderhevig zijn. Deze producten worden dan ook aan
nominale waarde weergegeven.
Daarnaast zijn er de verhandelbare eecten en andere liquide middelen. Deze bevatten thesaurie-
middelen die belegd zijn in verhandelbare eecten of fondsen die aan marktwaardering onder-
hevig zijn. Deze beleggingen worden oorspronkelijk erkend tegen reële waarde, die gelijk staat met
de kostprijs op de erkenningsdatum. Daarna worden deze producten gewaardeerd aan reële waar-
de, waarbij eventuele schommelingen in het nancieel resultaat worden opgenomen.
13. Voorzieningen
Voorzieningen worden aangelegd wanneer de groep verplichtingen is aangegaan (in rechte
afdwingbaar of feitelijk) door eerdere gebeurtenissen, wanneer het waarschijnlijk is dat voor de
afwikkeling van die verplichtingen een uitstroom van middelen noodzakelijk is en wanneer een
betrouwbare schatting kan worden gemaakt van de omvang van deze verplichtingen.
98
Jaarverslag 2021-2022 Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Jaarrekening
14. Erkenning van operationele opbrengsten
Intrestopbrengsten worden als opbrengst verwerkt volgens de eectieve rentemethode zoals in
IAS 39 uiteengezet. Aan Gimv-groep toegekende dividenden worden als opbrengst geregistreerd
op het moment dat de algemene vergadering van de aandeelhouders van de betreende onderne-
ming waarin Gimv participeert het dividend heeft goedgekeurd.
15. Eigen aandelen
De inkoop of verkoop van eigen aandelen wordt respectievelijk opgenomen als een vermindering
of verhoging van het eigen vermogen. De wijzigingen in de gerapporteerde periode worden in het
geconsolideerd mutatieoverzicht van het eigen vermogen gemotiveerd. Op die wijzigingen wordt
geen winst of verlies geboekt.
16. Op aandelen gebaseerde betalingstransacties
Om de medewerkers te betrekken bij de respectievelijke investeringsportefeuilles, werden aan de
personeelsleden warranten en/of aandelen aangeboden in de co-investeringsvennootschappen
per platform, dit in het kader van het LTIP (Long term Incentive Plan). De waarde van deze warran-
ten wordt daarna bepaald door de evolutie van de waarde van de onderliggende portefeuille in
de betreende co-investeringsvennootschap. De reële waarden van deze warranten of aandelen
worden jaarlijks berekend en gepresenteerd in overeenstemming met IAS 37 op de balansrubriek
‘voorzieningen’.
De Belgische begunstigden van het LTIP verkregen voor de vintages 2013 en 2016 inschrijvings-
rechten op aandelen van deze co-investeringsvennootschappen, terwijl de buitenlandse begun-
stigden aandelen van deze co- investeringsvennootschappen konden verwerven. Vanaf 2018 is een
aangepast systeem ingevoerd. Voor meer uitleg hierover verwijzen we naar het remuneratieverslag.
17. Pensioenverplichtingen
Personeelsvergoedingen na pensioen omvatten pensioenplannen, levensverzekeringen en gezond-
heidszorgen. Personeelsbezoldigingen onder vaste-bijdrageplannen of te-bereiken-doelplannen
worden verstrekt via afzonderlijke fondsen of verzekeringsplannen.
te-bereiken-doelplan: voor plannen met een te bereiken doel wordt het bedrag in de balans
bepaald als de contante waarde van de geschatte toekomstige uitgaande kasstromen, vermin-
derd met nog niet verwerkte kosten over de verstreken diensttijd en met de reële waarde van
de activa van het plan. Als de berekeningen resulteren in een voordeel voor de groep, worden
de geboekte activa beperkt tot het netto-totaal van alle niet in rekening genomen kosten van
gepresteerde diensten en de contante waarde van elke terugbetaling van het plan of verminde-
ringen van toekomstige bijdragen tot het plan;
vaste-bijdrageplan: Als gevolg van de aangepaste wetgeving waardeert Gimv de vaste bijdrage-
plannen niet langer op intrinsieke waarde. In lijn met de te bereiken doelplannen wordt de netto
uitstaande pensioenverplichting via actuariële berekening bepaald in lijn met IAS 19 (volgens de
PUC-methode).
De geboekte actuariële winsten en verliezen worden afzonderlijk bepaald voor elk plan met een te
bereiken doel. Actuariële winsten en verliezen worden opgenomen in de ‘Andere elementen van het
totale resultaat’ wanneer ze worden vastgesteld.
18. Financiële verplichtingen
Interesthoudende leningen worden initieel gewaardeerd aan kostprijs, verminderd met kosten
verbonden aan de transactie. Daarna worden ze gewaardeerd aan afgeschreven kostprijs op basis
van de eectieve interestmethode. Afgeschreven kostprijs wordt berekend - door rekening te
houden - met eventuele uitgiftekosten en disconto’s of premies bij aossing.
19. Winst per aandeel
De groep berekent zowel de basis als de verwaterde winst per aandeel in overeenstemming met
IAS 33. De basiswinst per aandeel wordt berekend op basis van het gewogen gemiddelde aantal
uitstaande aandelen tijdens de periode. De verwaterde winst per aandeel wordt berekend volgens
het gemiddelde aantal uitstaande aandelen tijdens de periode plus het verwateringseect van
warrants en aandelenopties uitstaand tijdens de periode.
99
Jaarverslag 2021-2022 Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Jaarrekening
Toelichting 3. Dochterondernemingen
De dochterondernemingen die niet onder toepassing IFRS 10 vallen worden integraal geconsoli-
deerd. Ongeacht het deelnemingspercentage behoudt Gimv de controle over deze vennootschap-
pen, omwille van contractuele bepalingen.
Bij een aantal lialen die wel geconsolideerd zijn is de evolutie van de stemrechten te wijten aan de
gedeeltelijke uitoefening van inschrijvingsrechten door de medewerkers of een mogelijke call door
Gimv op de aandelen van de medewerkers.
Naam dochtermaatschappij
Stad, Land
Ondernemings-
nummer
% stemrecht
Veranderingen
t.o.v. vorig jaar
Waarom > 50%
niet leidt tot controle
Acceo Group Gémenos, Frankrijk 822.110.433 66,39% 0,79% IFRS 10
Advanced Joining Technologies (Arplas) Amersfoort, Nederland 65.528.247 60,00% 0,00% IFRS 10
Advanced Safety Technologies (ALT) Utrecht, Nederland 68.218.737 66,67% 0,00% IFRS 10
Adviesbeheer Gimv B&G Belgium 2010 Antwerpen, België 0823 741 915 100,00% 0,00%
Adviesbeheer Gimv Buyouts & Growth 2010 Antwerpen, België 0824 507 397 100,00% 0,00%
Adviesbeheer Gimv Buyouts & Growth Netherlands 2010 Den Haag, Nederland 50.482.904 100,00% 0,00%
Adviesbeheer Gimv CO 2013 Antwerpen, België 0518 892 392 100,00% 77,56%
Adviesbeheer Gimv CO 2016 Antwerpen, België 0649 473 594 24,51% 4,48%
Adviesbeheer Gimv Group 2010 Antwerpen, België 0824 472 383 100,00% 0,00%
Adviesbeheer Gimv Group 2013 Antwerpen, België 0515 977 741 100,00% 48,01%
Adviesbeheer Gimv Group 2016 Antwerpen, België 0649 467 260 26,23% 2,62%
Adviesbeheer Gimv HC 2013 Antwerpen, België 0518 890 018 100,00% 71,07%
Adviesbeheer Gimv HC 2016 Antwerpen, België 0649 474 782 28,57% 1,56%
Adviesbeheer Gimv Participants 2007 Den Haag, Nederland 27.362.562 0,00% -100,00% liquidated
Adviesbeheer Gimv SC 2013 Antwerpen, België 0518 894 273 100,00% 67,0 4%
Adviesbeheer Gimv SC 2016 Antwerpen, België 0649 474 188 22,67% 2,01%
Adviesbeheer Gimv SI 2013 Antwerpen, België 0518 893 085 100,00% 66,62%
Adviesbeheer Gimv SI 2016 Antwerpen, België 0649 472 705 26,52% 1,89%
Adviesbeheer Gimv Venture Capital 2010 Antwerpen, België 0823 743 893 100,00% 0,00%
Adviesbeheer Gimv XL Antwerpen, België 0823 740 430 100,00% 0,00%
Alro International Dilsen-Stokkem, België 0729 709 917 75,00% 0,00% IFRS 10
AME Investments Eindhoven, Nederland 77.271.335 65,17% 0,00% IFRS 10
Apraxon Holding Hofbieber, Duitsland HRB.121.220 70,00% 0,00% IFRS 10
Buyouts & Growth Participants 2004 Den Haag, Nederland 27.331.774 100,00% 0,00%
Claire Holding Parijs, Frankrijk 844.249.771 70,77% 0,00% IFRS 10
Codex 324 Holding (France Thermes) Parijs, Frankrijk 832.074.017 61,90% -4,56% IFRS 10
100
Jaarverslag 2021-2022 Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Jaarrekening
Naam dochtermaatschappij
Stad, Land
Ondernemings-
nummer
% stemrecht
Veranderingen
t.o.v. vorig jaar
Waarom > 50%
niet leidt tot controle
Coolworld Investments Waalwijk, Nederland 74.085.093 67,56% 0,00% IFRS 10
Dutch Participants 2010 Den Haag, Nederland 50.482.777 100,00% 0,00%
Dutch Participants Sub-Holding 2013 BV Den Haag, Nederland 59420286 100,00% 100,00%
Dutch Participants Holding 2013 BV Den Haag, Nederland 59418583 100,00% 100,00%
E.Gruppe Holding GmbH. Rheinau, Duitsland HRB726186 50,02% 50,02% IFRS 10
Financière de l'Echourgnac (La Comtoise) Parijs, Frankrijk 843.848.698 58,98% 0,00% IFRS 10
Gesellschaft für Praxisnachfolge in der Zahnmedizin (Dental Partners) München, Duitsland HRB.244.937 89,03% 16,83% IFRS 10
Gimv Arkiv Tech Fund II Antwerpen, België 0839 659 912 52,00% 0,00%
Gimv Arkiv Technology Fund Antwerpen, België 0878 764 174 50,17% 0,00%
Gimv Buyouts & Growth 2004 Den Haag, Nederland 27.274.508 100,00% 0,00%
Gimv Buyouts & Growth Netherlands 2010 Den Haag, Nederland 27.378.792 100,00% 0,00%
Gimv France Participations Parijs, Frankrijk 840.172.910 100,00% 0,00%
Gimv Germany Holding GmbH München, Duitsland HRB 269510 100,00% 100,00%
Gimv Investments CC Netherlands 2016 Den Haag, Nederland 65.881.702 100,00% 0,00%
Gimv Investments CO Netherlands 2013 Den Haag, Nederland 62.731.521 100,00% 0,00%
Gimv Investments H&C Netherlands 2013 Den Haag, Nederland 57.093.156 100,00% 0,00%
Gimv Investments H&C Netherlands 2016 Den Haag, Nederland 68.071.167 100,00% 0,00%
Gimv Investments SC Netherlands 2013 Den Haag, Nederland 59.482.583 100,00% 0,00%
Gimv Investments SI Netherlands 2013 Den Haag, Nederland 65.423.445 100,00% 0,00%
Gimv Investments SI Netherlands 2016 Den Haag, Nederland 68.071.272 100,00% 0,00%
Gimv Nederland Den Haag, Nederland 27.162.749 100,00% 0,00%
Gimv Nederland Holding Den Haag, Nederland 27.258.597 100,00% 0,00%
Gimv-XL Antwerpen, België 0820 802 914 100,00% 0,00%
GMGT Holding (Köberl) Munchen, Duitsland HRB.252.274 57,16% 0,00% IFRS 10
GSDI Covering Holding Massy, Frankrijk 907 722 581 65,95% 65,95% IFRS 10
Halder Investments Den Haag, Nederland 27.127.858 100,00% 0,00%
Halder-Gimv Germany Management Den Haag, Nederland 27.114.196 100,00% 0,00%
I-mmopad Antwerpen, België 0422 112 920 0,00% -100,00%
Impression International Antwerpen, België 0895 599 119 95,00% 0,00% IFRS 10
Incendin Olen, België 0506 792 732 0,00% -60,74% IFRS 10
Konnektor Investments (Verkley) Drachten, Nederland 81.990.669 91,66% 0,00% IFRS 10
Les Psy Réunis Holding SA Anières, Zwitserland CHE 311740605 57,08% 57,08% IFRS 10
L2K (Laser 2000) Wessling, Duitsland HRB.239.577 75,00% 0,00% IFRS 10
Medcare Partners (Arseus Medical) Bornem, België 0677 862 724 55,17% -4,83% IFRS 10
101
Jaarverslag 2021-2022 Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Jaarrekening
Naam dochtermaatschappij
Stad, Land
Ondernemings-
nummer
% stemrecht
Veranderingen
t.o.v. vorig jaar
Waarom > 50%
niet leidt tot controle
Medi-Markt Holding Mannheim, Duitsland HRB.732.359 97,60% 0,00% IFRS 10
MVZ Holding AG Zug, Zwitserland CHE 114678485 51,03% 0,00% IFRS 10
OOAKT Holding Eindhoven, Nederland 69.527.504 51,00% 0,00% IFRS 10
Peninsula Expansion (Wolf Lingerie) Parijs, Frankrijk 799.257.084 0,00% -53,28% IFRS 10
Pet Invest (Agrobiothers) Cuisery, Frankrijk 834.423.162 54,86% 0,00% IFRS 10
rehaneo Verwaltungs München, Duitsland HRB.257.271 94,29% -0,21% IFRS 10
Smart Battery Solutions Kleinostheim, Duitsland HRB.11.439 55,36% -2,00% IFRS 10
Blendwell Food Group B.V. Giessen, Nederland 69.247.668 70,58% 0,00% IFRS 10
TDP Brussel, België 0891 786 920 50,00% 0,00% IFRS 10
Topsumma Gistel, België 0661 638 879 0,00% -70,80% IFRS 10
Unted Investments (UDB) Breda, Nederland 62.747.444 83,86% 0,00% IFRS 10
Xpertise Antwerpen, België 0692 681 948 85,51% 0,00% IFRS 10
Toelichting 4. Segmentrapportering
Gimv rapporteert de investeringsactiviteiten gefocust op vier platformen. De managementrappor-
tering volgt eveneens deze structuur conform de vereisten onder IFRS 8.
De vier segmenten betreen:
Consumer, bedrijven met een duidelijke visie op de noden en voorkeuren van de klant van de
toekomst;
Health & Care, oplossingen voor de gezondheids- en zorgsector die inspelen op een groeiende,
vergrijzende en gezondheidsbewuste maatschappij;
Smart Industries, leveranciers van slimme systemen en diensten die een meerwaarde bieden
door intelligente en dierentiërende technologieën;
Sustainable Cities, diensten, nutsvoorzieningen en infrastructuren met een duurzame impact op
de maatschappij.
Daarnaast omvat het segment ‘Overige’ voornamelijk de investeringen in fondsen van derden en in
infrastructuur.
De bijkomende toelichting, in lijn met de IFRS 8 Entity-wide disclosures, gebeurt op geograsche
basis.
102
Jaarverslag 2021-2022 Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Jaarrekening
Bedrijfssegmenten
Jaar 20212022 per platform (in 1.000 EUR)
Consumer
Health
& Care
Smart
Industries
Sustainable
Cities
Overige
Business
Services &
General
Totaal
Inkomsten 32.477 105.786 87.923 68.701 25.951 - 320.839
Dividendopbrengst - - 8.628 - 773 - 9.401
Interestopbrengst 9.763 5.148 4.388 6.634 411 - 26.343
Meerwaarde op de realisatie van investeringen 10.152 30.071 38.485 27.194 5.959 - 111.861
Niet-gerealiseerde meerwaarden uit nanciële activa gewaardeerd aan reële waarde via
resultaat
12.562
70.568
36.423
34.873
18.808
-
173.234
Verliezen -30.697 -14.183 -11.652 - -12.958 - -69.491
Minderwaarden op realisatie van investeringen - - -22 - -77 - -99
Niet-gerealiseerde minderwaarden uit nanciële activa gewaardeerd aan de reële waarde
via resultaat
-16.821
-8.835
-8.204
-
-12.881
-
-46.741
Waardeverminderingen op vorderingen -13.876 -5.348 -3.426 - - - -22.650
Portefeuilleresultaat: winst (verlies) 1.780 91.603 76.271 68.701 12.993 - 251.348
Omzet en management fees 45 - 222 - - 653 920
Overige operationele opbrengsten 93 46 176 20 79 89 503
Aankoop goederen en diverse goederen -1.756 -1.384 -2.807 -4.376 - -7.445 -17.767
Bezoldigingen -2.765 -4.032 -2.684 -3.047 - -6.217 -18.745
Afschrijvingen op (im)materiële vaste activa en gebruiksrechten - - - - - -2.123 -2.123
Overige operationele kosten -332 -4.412 -1.762 -3.880 -210 -7.610 -18.206
Operationeel resultaat: winst (verlies) -2.934 81.821 69.416 57.417 12.862 -22.654 195.929
Financieel resultaat - - - - - -11.604 -11.604
Belastingen - - - - - -2.523 -2.523
Nettoresultaat van het jaar: winst (verlies) 181.802
Activa en verplichtingen
Activa 221.426 469.174 303.633 320.840 133.475 392.046 1.840.593
Passiva - - - - - 1.840.594 1.840.594
Overige segmentinformatie
Investeringen 24.410 74.805 14.225 78.481 1.908 - 193.830
Financiële activa gewaardeerd aan reële waarde via resultaat 20.568 51.510 3.525 58.489 1.908 - 136.000
Vorderingen op ondernemingen in de investeringsportefeuille 3.843 23.295 10.700 19.992 0 - 57.829
103
Jaarverslag 2021-2022 Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Jaarrekening
Geograsche informatie
Jaar 20212022 per regio (in 1.000 EUR)
België
Nederland
Duitsland
Frankrijk
Rest van
Europa
Verenigde
Staten
Andere
landen
Totaal
Inkomsten 121.206 66.561 49.626 72.552 5.188 138 5.568 320.839
Dividendopbrengst 2.582 6.818 - - - - - 9.401
Interestopbrengst 5.438 785 11.450 8.434 221 - 15 26.343
Meerwaarde op de realisatie van investeringen 67.296 29.582 251 10.084 3.879 - 770 111.861
Niet-gerealiseerde meerwaarden uit nanciële activa gewaardeerd
aan reële waarde via resultaat
45.890
29.376
37.924
54.034
1.089
138
4.783
173.234
Verliezen -21.551 -15.334 -4.116 -10.462 -16.161 0 -1.866 -69.491
Minderwaarden op realisatie van investeringen -77 - -22 - - - - -99
Niet-gerealiseerde minderwaarden uit nanciële activa gewaardeerd
aan de reële waarde via resultaat
-8.512
-15.334
-4.094
-4.217
-12.718
-
-1.867
-46.741
Waardeverminderingen op vorderingen -12.962 - - -6.245 -3.443 - - -22.650
Portefeuilleresultaat 99.655 51.227 45.510 62.090 -10.972 138 3.701 251.348
Segmentactiva
Investeringsportefeuille 391.317 278.501 353.853 300.928 95.316 2.590 26.042 1.448.547
Financiële activa gewaardeerd aan reële waarde via resultaat 345.812 268.876 210.229 150.408 92.179 2.590 26.042 1.096.135
Vorderingen op ondernemingen in de investeringsportefeuille 45.505 9.625 143.624 150.520 3.137 - - 352.412
Investeringen 26.956 29.057 45.176 72.666 19.892 - 83 193.830
Financiële activa gewaardeerd aan reële waarde via resultaat 20.702 27.212 25.864 43.690 18.448 - 83 136.000
Vorderingen op ondernemingen in de investeringsportefeuille 6.253 1.844 19.312 28.976 1.444 - - 57.829
104
Jaarverslag 2021-2022 Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Jaarrekening
Bedrijfssegmenten
Jaar 20202021 per platform (in 1.000 EUR)
Consumer
Health
& Care
Smart
Industries
Sustainable
Cities
Overige
Business
Services &
General
Totaal
Inkomsten 41.728 77.742 88.583 97.407 24.508 - 329.968
Dividendopbrengst - - 850 - 2.919 - 3.769
Interestopbrengst 5.514 4.490 3.904 5.438 941 - 20.287
Meerwaarde op de realisatie van investeringen 7.107 3.180 22.180 67.602 1.892 - 101.961
Niet-gerealiseerde meerwaarden uit nanciële activa gewaardeerd aan reële waarde
via resultaat
29.107
70.072
61.649
24.366
18.756
-
203.950
Verliezen -23.090 -15.107 -5.493 -1.069 -10.394 - -55.153
Minderwaarden op realisatie van investeringen - - -105 - -1.639 - -1.744
Niet-gerealiseerde minderwaarden uit nanciële activa gewaardeerd aan de reële waarde
via resultaat
-14.975
-8.510
-5.275
-972
-8.755
-
-38.487
Waardeverminderingen op vorderingen -8.115 -6.597 -113 -97 - - -14.922
Portefeuilleresultaat: winst (verlies) 18.638 62.635 83.090 96.338 14.114 - 274.815
Omzet en management fees 48 - 62 65 225 441 841
Overige operationele opbrengsten 125 202 49 19 82 629 1.106
Aankoop goederen en diverse goederen -1.719 -1.879 -2.824 -1.709 -14 -7.600 -15.745
Bezoldigingen -2.937 -3.383 -2.420 -2.695 - -6.315 -17.750
Afschrijvingen op (im)materiële vaste activa en gebruiksrechten - - - - - -2.132 -2.132
Overige operationele kosten -285 -2.088 -1.149 -1.783 -2 -3.691 -8.998
Operationeel resultaat: winst (verlies) 13.870 55.487 76.808 90.235 14.406 -18.668 232.138
Financieel resultaat - - - - - -8.529 -8.529
Belastingen -48 -48
Nettoresultaat van het jaar: winst (verlies) - - - - - - 223.561
Activa en verplichtingen
Activa 226.718 344.490 297.406 231.749 131.892 530.729 1.762.984
Passiva - - - - - 1.762.984 1.762.984
Overige segmentinformatie
Investeringen 54.300 61.110 74.188 30.537 3.808 - 223.943
Financiële activa gewaardeerd aan reële waarde via resultaat 15.470 46.927 73.288 30.078 2.558 - 168.321
Vorderingen op ondernemingen in de investeringsportefeuille 38.830 14.183 900 459 1.250 - 55.622
105
Jaarverslag 2021-2022 Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Jaarrekening
Geograsche informatie
Jaar 20202021 per regio (in 1.000 EUR)
België
Nederland
Duitsland
Frankrijk
Rest van
Europa
Verenigde
Staten
Andere
landen
Totaal
Inkomsten 162.667 77.795 32.931 35.067 4.388 53 17.066 329.967
Dividendopbrengst 3.769 - - - - - - 3.769
Interestopbrengst 5.867 607 6.017 7.446 332 18 20.287
Meerwaarde op de realisatie van investeringen 53.089 36.786 622 7.248 1.338 - 2.878 101.961
Niet-gerealiseerde meerwaarden uit nanciële activa gewaardeerd
aan reële waarde via resultaat
99.942
40.402
26.292
20.373
2.718
35
14.188
203.950
Verliezen -14.886 -217 -4.156 -16.890 -15.269 -19 -3.716 -55.153
Minderwaarden op realisatie van investeringen -1.632 - - - -112 - - -1.744
Niet-gerealiseerde minderwaarden uit nanciële activa gewaardeerd
aan de reële waarde via resultaat
-8.526
-217
-4.059
-8.726
-13.671
-
-3.288
-38.487
Waardeverminderingen op vorderingen -4.728 - -97 -8.164 -1.486 -19 -428 -14.922
Portefeuilleresultaat 147.781 77.578 28.775 18.177 -10.881 34 13.350 274.814
Segmentactiva
Investeringsportefeuille 403.139 247.675 264.723 195.802 81.285 2.452 37.853 1.232.929
Financiële activa gewaardeerd aan reële waarde via resultaat 352.256 238.983 151.202 93.883 77.336 2.452 34.410 950.522
Vorderingen op ondernemingen in de investeringsportefeuille 50.883 8.692 113.521 101.919 3.949 - 3.443 282.407
Investeringen 78.925 31.468 76.535 17.308 17.290 2.417 - 223.943
Financiële activa gewaardeerd aan reële waarde via resultaat 77.235 28.660 40.080 3.120 16.808 2.417 - 168.320
Vorderingen op ondernemingen in de investeringsportefeuille 1.690 2.808 36.455 14.188 482 - - 55.623
106
Jaarverslag 2021-2022 Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Jaarrekening
Bedrijfssegmenten
Jaar 20192020 per platform (in 1.000 EUR)
Consumer
Health
& Care
Smart
Industries
Sustainable
Cities
Overige
Business
Services &
General
Totaal
Inkomsten 24.042 57.924 16.828 26.556 21.040 - 146.390
Dividendopbrengst 2.357 - 533 - 8.147 - 11.037
Interestopbrengst 6.624 4.570 3.219 4.052 450 - 18.915
Meerwaarde op de realisatie van investeringen 5.217 23.931 11.003 9.080 5.882 - 55.113
Niet-gerealiseerde meerwaarden uit nanciële activa gewaardeerd aan reële waarde
via resultaat 9.844 29.423 2.073 13.424 6.561 - 61.325
Verliezen -106.673 -52.963 -48.949 -20.464 -29.300 - -258.349
Minderwaarden op realisatie van investeringen -1.166 -53 -113 - -417 - -1.748
Niet-gerealiseerde minderwaarden uit nanciële activa gewaardeerd aan de reële waarde
via resultaat -87.072 -51.569 -48.406 -20.464 -28.883 -
-236.394
Waardeverminderingen op vorderingen -18.435 -1.341 -431 - - - -20.207
Portefeuilleresultaat: winst (verlies) -82.631 4.961 -32.122 6.092 -8.259 - -111.959
Omzet en management fees - - 31 33 - 811 875
Overige operationele opbrengsten 152 65 217 17 205 501 1.157
Aankoop goederen en diverse goederen -1.726 -2.153 -3.781 -1.006 -35 -9.033 -17.734
Bezoldigingen -3.111 -3.499 -2.581 -2.454 - -6.149 -17.793
Afschrijvingen op (im)materiële vaste activa en gebruiksrechten - - - - - -2.158 -2.158
Overige operationele kosten - - -7 -37 -15 -4.264 -4.323
Operationeel resultaat: winst (verlies) -87.316 -626 -38.243 2.645 -8.104 -20.292 -151.935
Financieel resultaat - - - - - -6.553 -6.553
Belastingen - - - - - -423 -423
Nettoresultaat van het jaar: winst (verlies) - - - - - - -158.911
Activa en verplichtingen
Activa 166.412 241.108 181.589 286.057 141.818 382.445 1.399.429
Passiva - - - - - 1.399.429 1.399.429
Overige segmentinformatie
Investeringen 21.580 75.092 59.332 56.674 25.412 - 238.090
Financiële activa gewaardeerd aan reële waarde via resultaat 6.468 51.387 36.169 41.466 16.126 - 151.616
Vorderingen op ondernemingen in de investeringsportefeuille 15.112 23.705 23.163 15.208 9.286 - 86.474
107
Jaarverslag 2021-2022 Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Jaarrekening
Geograsche informatie
Jaar 20192020 per regio (in 1.000 EUR)
België
Nederland
Duitsland
Frankrijk
Rest van
Europa
Verenigde
Staten
Andere
landen
Totaal
Inkomsten 38.069 10.969 56.204 22.157 7.203 60 11.728 146.390
Dividendopbrengst 11.020 - - - 17 - - 11.037
Interestopbrengst 5.448 348 4.522 7.407 1.130 60 - 18.915
Meerwaarde op de realisatie van investeringen 11.494 - 33.863 5.218 4.112 - 426 55.113
Niet-gerealiseerde meerwaarden uit nanciële activa gewaardeerd
aan reële waarde via resultaat
10.107
10.621
17.819
9.532
1.944
-
11.302
61.325
Verliezen -80.246 -55.126 -38.602 -68.469 -8.571 -4.027 -3.309 -258.349
Minderwaarden op realisatie van investeringen -1.296 - -166 -287 - - - -1.749
Niet-gerealiseerde minderwaarden uit nanciële activa gewaardeerd
aan de reële waarde via resultaat
-69.218
-55.732
-35.998
-61.302
-7.608
-3.227
-3.309
-236.394
Waardeverminderingen op vorderingen -9.732 606 -2.438 -6.880 -963 -800 - -20.207
Portefeuilleresultaat -42.177 -44.157 17.602 -46.312 -1.368 -3.967 8.419 -111.959
Segmentactiva
Investeringsportefeuille 306.561 246.715 161.056 183.588 38.501 - 80.563 1.016.984
Investeringen 75.926 59.615 55.760 33.208 5.760 - 7.820 238.089
Financiële activa gewaardeerd aan reële waarde via resultaat 32.098 57.352 39.306 9.281 5.760 - 7.820 151.617
Vorderingen op ondernemingen in de investeringsportefeuille 43.828 2.263 16.454 23.927 - - - 86.472
108
Jaarverslag 2021-2022 Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Jaarrekening
Toelichting 5. Operationeel resultaat
Dividenden, interesten, managementvergoedingen en omzet
De opbrengsten uit dividenden, interesten en management fees bedragen in 2021-2022 36.663
duizend EUR, een stijging van 11.766 duizend EUR ten opzichte van 2020-2021. De stijging is ener-
zijds te verklaren door hogere dividendontvangsten uit de portefeuillebedrijven, vooral uit Kind
technologies (SI). De succesvolle verkoop door Kind Technologies van Vimec Applied Vision Tech-
nology leidde tot een kapitaalvermindering en een belangrijke dividendbetaling aan haar aandeel-
houders. Het verschil met het bedrag opgenomen als ontvangen dividenden 9.294 duizend EUR in
het kasstroomoverzicht heeft betrekking op ingehouden roerende voorheng. Anderzijds nemen
de interestopbrengsten toe met 6.055 duizend EUR door een hoger bedrag aan aandeelhouders-
leningen verstrekt aan portefeuillebedrijven. De intrestopbrengsten omvatten zowel intresten die
periodiek kapitaliseren als intresten die periodiek betaalbaar zijn. Periodiek betaalbare intresten
vormen een zeer kleine minderheid. In de loop van het boekjaar 2021-2022 werden er intresten
ontvangen voor een bedrag van 535 duizend EUR.
Dividenden, interesten, management fees en omzet (in 1.000 EUR) 2021-2022 2020-2021 2019-2020
Dividenden 9.401 3.769 11.037
Interesten 26.343 20.287 18.915
Management fees 740 601 740
Omzet 179 240 135
Totaal 36.663 24.897 30.828
Tijdens het boekjaar 2020-2021 bedroeg de opbrengst uit dividenden, interesten en management
fees 24.897 duizend EUR, een daling van 5.931 duizend EUR ten opzichte van het boekjaar
2019-2020. De daling was hoofdzakelijk te verklaren door lagere dividendontvangsten uit de
portefeuillebedrijven. De interestopbrengsten namen toe met 1.372 duizend EUR door een hoger
bedrag aan aandeelhoudersleningen aan portefeuillebedrijven.
Gerealiseerde resultaten op verkoop van investeringen
In 2021-2022 bedraagt het gerealiseerd resultaat 111.761 duizend EUR. Dit is het verschil tussen de
som van de verkoopprijs van de desinvesteringen van dit boekjaar (217.090 duizend EUR), inclusief
de ontvangen uitgestelde betalingen van historische verkopen (2.540 duizend EUR), en de
openingswaarde bij aanvang van het boekjaar (107.869 duizend EUR). Het platform Smart Industries
levert de grootste bijdrage tot het gerealiseerde resultaat, gevolgd door Health & Care en
Sustainable Cities. Gimv verkocht, na een succesvol traject van groei en waardecreatie, in het boek-
jaar 2021-2022 zijn participaties in Summa (SI), Equipe Zorgbedrijven (HC), Incendin (SC) en Wolf
Lingerie (CO). Deze exits genereerden een opbrengst die substantieel hoger lag dan hun boek-
waarde bij de opening van het boekjaar. Over de volledige looptijd bedraagt de gemiddelde
gerealiseerde money multiple op deze participaties 3,2x.
Gerealiseerde resultaten op verkoop van investeringen (in 1.000 EUR) 2021-2022 2020-2021 2019-2020
Meerwaarden op realisatie van investeringen 111.861 101.961 55.113
Minwaarden op realisatie van investeringen -99 -1.744 -1.749
Totaal 111.761 100.218 53.364
Gimv behaalde in 2020-2021 een gerealiseerd resultaat van 100.218 duizend EUR. Het platform
Sustainable Cities leverde de grootste bijdrage tot het gerealiseerde resultaat, gevolgd door Smart
Industries. Gimv verkocht in dat jaar zijn participatie in Contraload en Itho Daalderop, beiden onder-
deel van Sustainable Cities. Binnen Smart Industries werd de participatie in OTN Systems verkocht.
Deze exits genereerden een opbrengst die substantieel hoger lag dan hun boekwaarde bij de
opening van het boekjaar. Over de volledige looptijd bedraagt de gemiddelde gerealiseerde money
multiple op deze participaties 3,1x.
109
Jaarverslag 2021-2022 Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Jaarrekening
Gerealiseerde resultaten boekjaar 20212022 per platform (in 1.000 EUR)
Consumer
Health &
Care
Smart
Industries
Sustainable
Cities
Overige
Totaal
Meerwaarden op realisatie van investeringen 10.152 30.071 38.485 27.194 5.959 111.861
Minwaarden op realisatie van investeringen - - -22 - -77 -99
Totaal 10.152 30.071 38.462 27.194 5.882 111.761
Beursgenoteerden - - - - - -
Fondsen - - - - 5.823 5.823
Participaties 10.152 30.071 38.462 27.194 59 105.938
Totaal 10.152 30.071 38.462 27.194 5.882 111.761
Gerealiseerde resultaten boekjaar 20202021 per platform (in 1.000 EUR)
Consumer
Health &
Care
Smart
Industries
Sustainable
Cities
Overige Totaal
Meerwaarden op realisatie van investeringen 7.107 3.180 22.180 67.603 1.892 101.961
Minwaarden op realisatie van investeringen - - -105 - -1.639 -1.744
Totaal 7.107 3.180 22.075 67.603 253 100.218
Beursgenoteerden - - - - - -
Fondsen - - - - 38 38
Participaties 7.107 3.180 22.075 67.603 215 100.180
Totaal 7.107 3.180 22.075 67.603 253 100.218
Gerealiseerde resultaten boekjaar 20192020 per platform (in 1.000 EUR)
Consumer
Health &
Care
Smart
Industries
Sustainable
Cities
Overige Totaal
Meerwaarden op realisatie van investeringen 5.217 23.931 10.895 9.188 5.882 55.113
Minwaarden op realisatie van investeringen -1.296 -53 -113 - -287 -1.749
Totaal 3.921 23.878 10.782 9.188 5.595 53.364
Beursgenoteerden - - - - - -
Fondsen - - - - 4.400 4.400
Participaties 3.921 23.878 10.782 9.188 1.196 48.965
Totaal 3.921 23.878 10.782 9.188 5.595 53.364
110
Jaarverslag 2021-2022 Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Jaarrekening
Nietgerealiseerde waardeschommelingen
De niet-gerealiseerde waardeschommelingen weerspiegelen de periodieke herwaardering van de
aandelenparticipaties en schuldvorderingen aan ondernemingen in de investeringsportefeuille.
De aandelenparticipaties worden geclassiceerd als nanciële vaste activa gewaardeerd aan reële
waarde via resultaat. Initieel worden ze geboekt aan kostprijs. Na een eerste marktwaardering
worden de niet-gerealiseerde waardeschommelingen als gevolg van de periodieke herwaardering
opgenomen in de resultatenrekening. De gehanteerde waarderingsregels worden opgenomen
onder toelichting 2.
Nietgerealiseerde waardeschommelingen (in 1.000 EUR) 2021-2022 2020-2021 2019-2020
Niet-gerealiseerde meerwaarden uit nanciële activa aan reële waarde 173.234 203.950 61.325
Niet-gerealiseerde minderwaarden uit nanciële activa aan reële waarde -46.741 -38.487 -236.394
Waardeverminderingen op vorderingen -22.650 -14.922 -20.207
Totaal 103.843 150.541 -195.276
Na een uitzonderlijk boekjaar 2020-2021 waarin de portefeuillebedrijven blijk gaven van een sterke
veerkracht onder uitzonderlijke omstandigheden, tonen de portefeuillebedrijven tijdens het boek-
jaar 2021-2022 bijzondere groeicijfers met een toename van de totale omzet met 24% en een stij-
ging van de totale winstgevendheid (Ebitda) van 38%. Deze sterke groeiprestatie ligt aan de basis
van het niet-gerealiseerde portefeuilleresultaat van 103.843 duizend EUR. De gehanteerde gemid-
delde Ebitda-multiple waaraan de bedrijven in portefeuille gewaardeerd worden steeg van 7,8x per
einde maart 2021 naar 8,1x per einde maart 2022.
De voornaamste niet-gerealiseerde waardeschommelingen op participaties, gewaardeerd aan
reële waarde via resultaat, werden gehaald in het platform Health & Care gevolgd door Sustainable
Cities en Smart Industries. De Consumer-portefeuille kende als enige een negatieve
waardeschommeling.
Omwille van de escalerende situatie in Rusland en Oekraïne werd discretionair beslist om de waar-
de van onze historische deelnemingen in 2 Russische Capman fondsen en de waardering van een
earn-out gelinkt aan Netprint (platform Consumer) volledig af te waarderen. De impact hiervan
bedraagt ongeveer 12.000 duizend EUR. Een grondige screening van de portefeuillebedrijven op
activiteiten in Rusland leidde ertoe om voor één portefeuillebedrijf in het platform Consumer de
Ebitda te corrigeren voor de impact van deze activiteiten.
Leningen en overige schuldinstrumenten aan portefeuillebedrijven zijn nanciële vaste activa met
contractueel vaste betalingen die niet op een actieve markt zijn genoteerd. Na een eerste opname
worden deze nanciële vaste activa gewaardeerd tegen de nominale waarde, onder aftrek van
eventuele waardeverminderingen wanneer er twijfels bestaan over de recupereerbaarheid van de
lening. Schuldinstrumenten worden bovendien op regelmatige basis onderworpen aan de SPPI-
test wat kan leiden tot een waardering aan reële waarde via resultatenrekening. Concreet werd er
in het boekjaar 2021-2022 een impairment geboekt ten belope van 22.650 duizend EUR, voorname-
lijk binnen het platform Consumer en Health & Care. Er werd een niet-gerealiseerde waardestijging
van 12.527 duizend EUR geboekt op schuldinstrumenten die niet voldoen aan de SPPI-test, voor-
namelijk binnen het platform Health & Care.
De herwaardering van de participaties en schuldinstrumenten gebeurt driemaandelijks op basis
van de beslissingen van het waarderingscomité. Dit comité bepaalt de reële waarde in overeen-
stemming met IFRS 9 en 13.
Beursgenoteerde investeringen worden gewaardeerd op basis van de biedkoers op balansdatum,
rekening houdend met eventuele beperkingen met betrekking tot de verhandelbaarheid.
Als er geen beurskoers beschikbaar is, wordt de reële waarde bepaald op basis van waarderings-
modellen die het meest geschikt zijn, gegeven de aard van de investering. Gimv volgt hierbij de
International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines. Meer informatie hierover staat
in Toelichting 2. Waarderingsregels.
In boekjaar 2020-2021 bedroeg het niet-gerealiseerde waarderingsresultaat 150.541 duizend EUR.
De niet-gerealiseerde waardeschommelingen op participaties bedroeg 165.463 duizend EUR en
werden voornamelijk gehaald in het platform Smart Industries gevolgd door Health & Care. De
Consumer-portefeuille werd het sterkst geïmpacteerd door de Covid-crisis. Op de schuldinstru-
menten werd in dat boekjaar een impairment geboekt ten belope van 14.922 duizend EUR, voor-
namelijk binnen de platformen Consumer en Health & Care.
111
Jaarverslag 2021-2022 Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Jaarrekening
Nietgerealiseerde waardeschommelingen
boekjaar 20212022 per platform (in 1.000 EUR)
Consumer
Health &
Care
Smart
Industries
Sustainable
Cities
Overige
Totaal
Niet-gerealiseerde opbrengsten uit nanciële activa gewaardeerd aan reële waarde
via resultaat
12.562
70.568
36.423
34.873
18.808
173.234
Niet-gerealiseerde kosten uit nanciële activa gewaardeerd aan de reële waarde
via resultaat
-16.821
-8.835
-8.204
-
-12.881
-46.741
Waardeverminderingen op vorderingen -13.876 -5.348 -3.426 - 0 -22.650
Totaal -18.135 56.384 24.793 34.873 5.927 103.843
Beursgenoteerden - 13.364 - - 6.172 19.536
Fondsen - - - - -2.758 -2.758
Participaties -18.135 43.020 24.793 34.873 2.513 87.065
Totaal -18.135 56.384 24.793 34.873 5.927 103.843
Nietgerealiseerde waardeschommelingen
boekjaar 20202021 per platform (in 1.000 EUR)
Consumer
Health &
Care
Smart
Industries
Sustainable
Cities
Overige Totaal
Niet-gerealiseerde opbrengsten uit nanciële activa gewaardeerd aan reële waarde
via resultaat
29.107 70.072 61.649 24.366 18.756 203.950
Niet-gerealiseerde kosten uit nanciële activa gewaardeerd aan de reële waarde
via resultaat
-14.975 -8.510 -5.275 -972 -8.755 -38.487
Waardeverminderingen op vorderingen -8.115 -6.597 -113 -97 - -14.922
Totaal 6.016 54.964 56.261 23.297 10.002 150.541
Beursgenoteerden - - - - 1.980 1.980
Fondsen - - - - 8.369 8.369
Participaties 6.016 54.964 56.261 23.297 -347 140.192
Totaal 6.016 54.964 56.261 23.297 10.002 150.541
112
Jaarverslag 2021-2022 Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Jaarrekening
Nietgerealiseerde waardeschommelingen
boekjaar 20192020 per platform (in 1.000 EUR)
Consumer
Health &
Care
Smart
Industries
Sustainable
Cities
Overige Totaal
Niet-gerealiseerde opbrengsten uit nanciële activa gewaardeerd aan reële waarde
via resultaat
9.844 29.423 2.073 13.424 6.561 61.325
Niet-gerealiseerde kosten uit nanciële activa gewaardeerd aan de reële waarde
via resultaat
-87.072 -51.569 -48.406 -20.464 -28.883 -236.394
Waardeverminderingen op vorderingen -18.435 -1.341 -431 - - -20.207
Totaal -95.663 -23.487 -46.764 -7.040 -22.322 -195.276
Beursgenoteerden - - - - 2.280 2.280
Fondsen - - - - -22.522 -22.522
Participaties -95.663 -23.487 -46.764 -7.040 -2.080 -175.034
Totaal -95.663 -23.487 -46.764 -7.040 -22.322 -195.276
Operationele kosten
In 2021-2022 stijgen de operationele kosten met 3.010 duizend EUR, vooral door de stijging in de
uitgaven voor diensten en diverse goederen. Deze kosten namen toe met 2.022 duizend EUR. De
toename is enerzijds te verklaren door hogere due diligence en broken deal kosten omwille van de
toegenomen onderzochte investerings-opportuniteiten en door eenmalige hogere verkoopkosten
op gerealiseerde verkopen. De personeelskosten nemen toe met 6% of 996 duizend EUR, voorna-
melijk ten gevolge van aanpassingen aan de lonen aan inatie, van een hogere uitbetaalde short
term incentive toegekend na het vorige boekjaar en van toegekende loonsverhogingen. De afschrij-
vingen op immateriële en materiële activa bleven stabiel.
Het verschil tussen de operationele kosten van bezoldigingen, 18.745 duizend EUR, en de kasstroom
uit operationele activiteiten, betalingen aan medewerkers en bestuurders, 21.281 EUR, is vooral te
verklaren door de samenstelling van beide bedragen en het moment van eectieve betaling. Het
bedrag gerapporteerd volgens het kasstroomoverzicht omvat naast de uitgekeerde bezoldigingen
aan het personeel eveneens de vergoedingen uitgekeerd aan de niet-uitvoerende bestuurders en
aan de gedelegeerd bestuurder. De kosten betrekking op de bedragen uitgekeerd aan de bestuur-
ders zitten vervat in de rubriek aankoop goederen en diverse diensten van de geconsolideerde
resultatenrekening. Dit verklaart eveneens voor een belangrijke mate het verschil tussen de opera-
tionele kosten van aankoop goederen en diverse diensten, 17.767 duizend EUR, en de kasstroom uit
operationele activiteiten, andere operationele activiteiten, 16.728 duizend EUR.
Operationele kosten (in 1.000 EUR) 2021-2022 2020-2021 2019-2020
Aankoop goederen en diverse diensten -17.767 -15.745 -17.734
Bezoldigingen -18.745 -17.750 -17.793
Afschrijvingen -2.123 -2.132 -2.158
Totaal -38.636 -35.626 -37.685
Tijdens boekjaar 2020-2021 daalden de operationele kosten met 2.059 duizend EUR. De diensten
en diverse goederen daalden met 1.989 duizend EUR omwille van rechtstreekse Covid-19 gevolgen.
Zo werd er aanmerkelijk minder gereisd en werden enkele jaarlijkse terugkomende events geannu-
leerd. De bezoldigingen en de afschrijvingen waren in lijn met de voorbije jaren.
113
Jaarverslag 2021-2022 Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Jaarrekening
Overig operationeel resultaat
Het overig operationeel verlies neemt in 2021-2022 verder toe met 9.811 duizend EUR tot een
bedrag van 17.703 duizend EUR. De toename van het verlies bestaat vooral uit de toegenomen
voorzieningen voor risico’s en kosten ten belope van 8.128 duizend EUR. De voorzieningen worden
verder besproken in toelichting 18. Als investeringsmaatschappij is Gimv gemengd BTW-plichtig en
werd bijgevolg niet-aftrekbare BTW in de kosten opgenomen voor een bedrag van 2.500 duizend
EUR, een toename van 692 duizend EUR.
2021-22 voor een volledig jaar opgenomen. Daarnaast omvatten de nancieringskosten ook reser-
veringskosten van 448 duizend EUR op niet-gebruikte bancaire nancieringslijnen en 648 duizend
EUR betaalde negatieve creditrente.
In 2020-2021 daalde het nancieel resultaat met 1.976 duizend EUR tot -8.529 duizend EUR en was
te wijten aan de toegenomen intrestlasten.
verklaren door enerzijds een toename in de voorziening voor risico’s en kosten met 4.595 duizend
EUR en anderzijds een niet-aftrekbare BTW kost van 1.777 duizend EUR.
Toelichting 6. Financieel resultaat
Financieel resultaat (in 1.000 EUR) 2021-2022 2020-2021 2019-2020
Financieringsopbrengsten 334 495 462
Financieringskosten -11.938 -9.024 -7.015
Totaal -11.604 -8.529 -6.553
Het nancieel resultaat daalt met 3.075 duizend EUR tot een negatief resultaat van 11.604 duizend
EUR. De nancieringskosten stijgen in 2021-2022 met 2.914 duizend EUR tot 11.938 duizend EUR
omwille van de toegenomen intrestlasten. De intrestlasten op nanciële schulden bedragen 10.531
duizend EUR en hebben enerzijds betrekking op de 250.000 duizend EUR obligaties die in 2019
werden uitgegeven en anderzijds op de eind vorig boekjaar uitgegeven duurzame obligatie van
100.000 duizend EUR. De interestlasten op de duurzame obligatie worden vanaf het boekjaar
De overige operationele inkomsten dalen met 603 duizend EUR. Er werden minder kosten doorge-
rekend naar externe partijen en er werd geen wisselkoersverschil meer gerealiseerd op hedging
contracten vermits de USD portefeuille zeer beperkt is geworden.
Overig operationeel resultaat (in 1.000 EUR) 2021-2022 2020-2021 2019-2020
Resultaat uit afgeleide instrumenten 2 209 -
Overige operationele inkomsten 501 897 1.157
Totaal overige operationele inkomsten 503 1.106 1.157
Andere nanciële kosten -8 -3 -7
Voorziening voor risico's en kosten -14.631 -6.502 -1.908
Wisselresultaten -223 -14 -10
Resultaat uit afgeleide instrumenten - - -655
Overige operationele kosten -3.345 -2.478 -1.742
Totaal overige operationele kosten -18.206 -8.998 -4.323
Totaal -17.703 -7.892 -3.166
In 2020-2021 nam het overige operationele verlies toe met 4.726 duizend EUR tot 7.892 duizend
EUR omwille van een toename van de overige operationele kosten. Deze toename was toen te
114
Jaarverslag 2021-2022 Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Jaarrekening
Toelichting 7. Belastingen
Vennootschapsbelasting (in 1.000 EUR) 2021-2022 2020-2021 2019-2020
Belastingskost / -opbrengst (-) van het boekjaar 2.523 48 424
Uitgestelde belastingverplichtingen / -vorderingen (-) - - -
Totaal actuele en uitgestelde belastingslasten (opbrengsten) 2.523 48 424
Overige belastingen - - -
Aansluiting belastingskost / opbrengst () van het boekjaar met de boekhoudkundige winst
Boekhoudkundig resultaat voor belastingen 184.324 223.609 -158.488
Toepasselijk belastingtarief (%) 25,00% 25,00% 29,58%
Belastingen op basis van het toepasselijk belastingtarief 46.081 55.902 -
Impact van andere tarieven in andere landen 1.115 136 1.162
Impact van belastingsaanpassingen voorafgaande periodes 353 -84 108
Impact van vrijgestelde / niet-aftrekbare meer- en minderwaarden -52.376 -64.465 -4.010
Impact van vrijstelling ontvangen dividenden -2.820 -942 -
Overige belastingsaanpassingen (verworpen uitgaven, minimumbelasting, diverse) 10.171 9.501 3.164
Belastingen op basis van het eectief belastingtarief 2.523 48 424
Eectief belastingtarief 1,4% 0,0% -0,3%
De kernactiviteit van Gimv-groep bestaat erin te investeren in participaties om die na een bepaalde
periode te verkopen met een meerwaarde.
De Belgische gerealiseerde meerwaarden op aandelen worden volledig vrijgesteld als aan de
participatie-, permanentie- en taxatievoorwaarden wordt voldaan. De aandelen moeten 10% verte-
genwoordigen van het totaal aantal aandelen of een aanschangswaarde hebben van minstens
2.500 duizend EUR om aan de participatievoorwaarde te voldoen. Alle Belgische gerealiseerde
meerwaarden op aandelen die niet aan één van bovengenoemde participatie-, permanentie- en
taxatievoorwaarden voldoen, zijn in aanslagjaar 2022 belastbaar aan een basistarief van 25%.
In de andere landen waar Gimv actief is, zijn meerwaarden op verkoop van aandelen volledig of
quasi volledig scaal vrijgesteld. Bijgevolg wordt er onder IFRS geen voorziening aangelegd voor
de latente belasting die voortvloeit op basis van de niet-gerealiseerde meerwaarden op de
aandelenparticipaties.
Gimv NV beschikt over Denitief Belaste Inkomsten (DBI) en ruime scale overdraagbare verliezen
uit het verleden. In het kader van de hervorming van de vennootschapsbelasting werd echter ook
een minimumbelasting ingevoerd. Er geldt voortaan een beperking op de aanwending van bepaalde
scale aftrekken. Concreet wordt deze beperking toegepast door het gebruik van deze scale
reserves niet toe te staan op 30% van de resterende winst boven een bedrag van 1.000 duizend
EUR. Tot 1.000 duizend EUR blijven voormelde aftrekken dus integraal toepasbaar.
De belastingkost voor Gimv-groep bedraagt 2.523 duizend EUR voor het boekjaar 2021-2022, een
toename als gevolg van de invoering van een minimumbelasting in Duitsland. De belastingschuld
bedraagt 2.947 duizend EUR op het einde van het boekjaar 2021-2022, dit bedrag omvat naast de
inkomstenbelasting eveneens de indirecte belastingschulden zoals de belasting op toegevoegde
waarde en de omzetbelasting. De indirecte belastingen worden opgenomen bij de overige opera-
tionele kosten.
115
Jaarverslag 2021-2022 Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Jaarrekening
Toelichting 8. Winst per aandeel
De winst per aandeel is berekend door de nettowinst, toe te rekenen aan de houders van gewone
aandelen van de moederonderneming, te delen door het gewogen gemiddeld aantal uitstaande
aandelen gedurende het boekjaar.
De verwaterde winst per aandeel is gelijk aan de winst per aandeel omdat er per 31 maart 2022
geen instrumenten bestaan die een verwaterend eect betekenen voor de houders van gewone
aandelen.
Winst per aandeel (in 1.000 EUR) 2021-2022 2020-2021 2019-2020
Nettoresultaat van de periode, aandeel van de groep 174.285 205.724 -151.573
Gewogen gemiddeld aantal aandelen 26.437.808 25.841.318 25.426.672
Winst per aandeel (in EUR) 6,59 7,96 5,96
Nettoresultaat van de periode, aandeel van de groep 174.285 205.724 -151.573
Gewogen gemiddeld aantal aandelen 26.437.808 25.841.318 25.426.672
Impact dilutie eect - - -
Aangepast gewogen gemiddeld aantal aandelen 26.437.808 25.841.318 25.426.672
Verwaterde winst per aandeel (in EUR) 6,59 7,96 5,96
Toelichting 9. Betaalde en voorgestelde dividenden
Betaalde en voorgestelde dividenden (in 1.000 EUR) 2021-2022 2020-2021 2019-2020
Vastgesteld en uitgekeerd gedurende het jaar 65.118 63.567 63.567
Slotdividend 65.118 63.567 63.567
Tussentijds dividend - - -
Voorgesteld ter goedkeuring door AV 69.290 65.118 63.567
Aantal uitgegeven aandelen 26.654.508 26.047.134 25.426.672
Saldo inkoop eigen aandelen 4.508 17.877 -
Aantal dividend gerechtigde aandelen 26.650.000 26.029.257 25.426.672
Voorgesteld bruto dividend per aandeel (in EUR) 2,60 2,50 2,50
116
Jaarverslag 2021-2022 Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Jaarrekening
De raad van bestuur zal aan de gewone algemene vergadering van aandeelhouders voorstellen om
over het boekjaar 2021-2022 een brutodividend uit te keren van 2,60 EUR per aandeel. De uitbeta-
ling zal verlopen via een keuzedividend, ter extra nanciering van de investeringsambities van
Gimv. Na aftrek van 30% roerende voorheng bedraagt het nettodividend 1,82 EUR per aandeel.
Het eectief bedrag dat zal worden uitgekeerd als dividend zal worden gecorrigeerd voor het
aantal eigen aandelen in het bezit van Gimv op het moment van dividendbetaling, aangezien deze
niet dividend-gerechtigd zijn. Dit aantal bedroeg 4.508 per einde maart 2022.
De gewone algemene vergadering op 30 juni 2021 besliste om over het boekjaar 2020-2021 een
dividend uit te keren ten belope van 65.118 duizend EUR (2,50 EUR per aandeel), en dit onder de
vorm van een keuzedividend. De keuze van de aandeelhouders heeft geleid tot een kapitaal-
verhoging ten belope van 28.698 duizend EUR en bijgevolg een dividend uitbetaling van 36.419
duizend EUR in juni 2022. Het beperkte verschil met het opgenomen bedrag in de rubriek dividend-
uitbetaling aan de aandeelhouders in het kasstroomoverzicht is te verklaren door een uitbetaling
van nog niet opgevraagde historische dividenden.
Toelichting 10. Materiële vaste activa
2021-2022 (in 1.000 EUR)
Terreinen en
gebouwen
Installaties,
machines en uitrusting
Meubilair en
motorvoertuigen
Gebruiksrechten
IFRS 16 Lease
Totaal
Beginsaldo, nettoboekwaarde 6.000 - 1.187 2.607 9.793
Brutobedrag 15.475 - 3.638 5.032 24.145
Geaccumuleerde afschrijvingen en waardeverminderingen (-) -9.475 - -2.451 -2.425 -14.351
IFRS 16 aanpassing - - - - -
Investeringen 181 - 765 1.683 2.629
Verwervingen door bedrijfscombinaties - - - - -
Overdrachten en bedrijfsafsplitsing (-) -228 - - -806 -1.035
Verkoop van dochterondernemingen (-) - - - - -
Afschrijvingen (-) -514 - -393 -1.143 -2.050
Bijzondere waardeverminderingsverliezen (opgenomen) teruggenomen in de resultatenrekening (+) - - - - -
Toename (afname (-)) door wisselkoerswijzigingen - - - - -
Transfer van (naar) - - - - -
Overige toename (afname (-)) 74 - - 663 737
Eindsaldo, materiële vaste activa 5.512 - 1.559 3.004 10.074
Brutobedrag 15.427 - 4.403 5.909 25.739
Geaccumuleerde afschrijvingen en waardeverminderingen (-) -9.915 - -2.844 -2.905 -15.664
117
Jaarverslag 2021-2022 Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Jaarrekening
2020-2021 (in 1.000 EUR)
Terreinen en
gebouwen
Installaties,
machines en uitrusting
Meubilair en
motorvoertuigen
Gebruiksrechten
IFRS 16 Lease
Totaal
Beginsaldo, nettoboekwaarde 6.274 - 1.241 3.332 10.847
Brutobedrag 15.582 - 3.325 4.877 23.785
Geaccumuleerde afschrijvingen en waardeverminderingen (-) -9.309 - -2.084 -1.545 -12.938
IFRS 16 aanpassing - - - - -
Investeringen 933 - 330 396 1.660
Verwervingen door bedrijfscombinaties - - - - -
Overdrachten en bedrijfsafsplitsing (-) -1.041 - -18 -241 -1.300
Verkoop van dochterondernemingen (-) - - - - -
Afschrijvingen (-) -492 - -379 -1.092 -1.964
Bijzondere waardeverminderingsverliezen (opgenomen) teruggenomen in de resultatenrekening (+) - - - - -
Toename (afname (-)) door wisselkoerswijzigingen - - - - -
Transfer van (naar) - - - - -
Overige toename (afname (-)) 326 - 13 212 551
Eindsaldo, materiële vaste activa 6.000 - 1.187 2.607 9.793
Brutobedrag 15.475 - 3.638 5.032 24.145
Geaccumuleerde afschrijvingen en waardeverminderingen (-) -9.475 - -2.451 -2.425 -14.351
2019-2020 (in 1.000 EUR)
Terreinen en
gebouwen
Installaties,
machines en uitrusting
Meubilair en
motorvoertuigen
Gebruiksrechten
IFRS 16 Lease
Totaal
Beginsaldo, nettoboekwaarde 5.996 479 1.280 - 7.755
Brutobedrag 14.811 731 2.796 - 18.338
Geaccumuleerde afschrijvingen en waardeverminderingen (-) -8.815 -252 -1.516 - -10.583
IFRS 16 aanpassing - - - 4.548 4.548
Investeringen 477 - 95 388 960
Verwervingen door bedrijfscombinaties - - - - -
Overdrachten en bedrijfsafsplitsing (-) - - - -59 -59
Verkoop van dochterondernemingen (-) - - - - -
Afschrijvingen (-) -414 - -396 -1.107 -1.917
Bijzondere waardeverminderingsverliezen (opgenomen) teruggenomen in de resultatenrekening (+) - - - - -
Toename (afname (-)) door wisselkoerswijzigingen - - - - -
Transfer van (naar) 295 -731 434 - -2
Overige toename (afname (-)) -80 252 -172 -438 -438
Eindsaldo, materiële vaste activa 6.274 - 1.241 3.332 10.847
Brutobedrag 15.582 - 3.325 4.877 23.785
Geaccumuleerde afschrijvingen en waardeverminderingen (-) -9.309 - -2.084 -1.545 -12.938
118
Jaarverslag 2021-2022 Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Jaarrekening
Toelichting 11. Financiële activa
Totale nanciële activa
De nanciële activa omvatten enerzijds de aandelenparticipaties gewaardeerd aan reële waarde
via resultaat en anderzijds de schuldvorderingen (leningen, converteerbare leningen en overige
schuldinstrumenten) aan ondernemingen in de investeringsportefeuille.
De totale investeringsportefeuille kent een aanzienlijke stijging voor een bedrag van 215.618 duizend
EUR.
Financiële activa (in 1.000 EUR) 31-03-2022 31-03-2021 31-03-2020
Financiële activa gewaardeerd aan reële waarde via resultaat 1.096.135 950.521 773.531
waarvan beursgenoteerde participaties 86.197 48.132 47.938
Vorderingen op ondernemingen in de investeringsportefeuille 352.412 282.408 243.453
Totaal 1.448.547 1.232.929 1.016.984
Financiële activa gewaardeerd aan reële waarde via resultaat
De nanciële activa gewaardeerd aan reële waarde via resultaat omvat de aandelenparticipaties
van Gimv en zijn dochterondernemingen, deze stijgen met 145.614 duizend EUR.
Financiële activa gewaardeerd aan reële waarde via resultaat (in 1.000 EUR) 31-03-2022 31-03-2021 31-03-2020
Beginsaldo 950.521 773.531 899.465
Investeringen 136.000 168.320 151.616
Desinvesteringen (-) -101.586 -150.908 -113.454
Niet-gerealiseerde waardestijging in reële waarde 155.043 197.543 61.242
Niet-gerealiseerde waardedaling in reële waarde -46.740 -38.487 -236.394
Toename (+) of afname (-) door wisselkoerswijzigingen - - -
Overige toename (+) of afname (-) 2.896 523 11.056
Eindsaldo 1.096.135 950.521 773.531
Waarvan
Aandelen - beursgenoteerde 86.197 48.132 47.938
Aandelen - niet-beursgenoteerde 1.009.938 902.389 725.593
Wijzigingen in reële waarde verwerkt in de resultatenrekening gedurende de periode 108.303 159.056 -175.153
Aandelen - beursgenoteerde 19.536 1.980 -2.858
Aandelen - niet-beursgenoteerde 88.767 157.076 -172.294
Tijdens boekjaar 2021-2022 heeft Gimv in aandelenparticipaties geïnvesteerd voor een bedrag van
136.000 duizend EUR. Er werd een aandelenparticipatie genomen in een aantal nieuwe bedrijven
waaronder Olyn voor het platform Consumer; Anjarium voor het platform Health & Care en E.GRUPPE,
GSDI en Projective voor het platform Sustainable Cities. Naast deze investeringen in nieuwe parti-
cipaties vonden er eveneens aanzienlijke opvolgingsinvesteringen plaats in onder andere Biolam,
GPNZ, rehaneo en meerdere life sciences investeringen voor het platform Health & Care; Baas/
Verkley bij Sustainable Cities en Alro bij Smart Industries. De investering in aandelenparticipaties
(136.000 duizend EUR) en de investering in schuldinstrumenten (57.829 duizend EUR, zie volgende
toelichting) zorgen voor een totaal investeringsbedrag van 193.829 duizend EUR.
119
Jaarverslag 2021-2022 Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Jaarrekening
De geconsolideerde cashow statement toont echter een bedrag van 273.760 duizend EUR. Het
verschil tussen beide bedragen is te verklaren door een aantal investeringen die werden gecon-
tracteerd voor het einde van het boekjaar 2020-2021 en waar de opschortende voorwaarden op
korte termijn na einde van het boekjaar 2020-2021 werden vervuld. De betaling van de bedragen
voor deze investeringen vonden plaats kort na aanvang van boekjaar 2021-2022.
Gimv heeft in 2021-2022 vier portefeuillebedrijven volledig gedesinvesteerd. Wolf Lingerie bij
Consumer; Equipe Zorgbedrijven bij Health & Care; Summa bij Smart Industries en Incendin bij
Sustainable Cities. Daarnaast vonden er nog gedeeltelijke desinvesteringen plaats bij Impression
Internatonal voor Consumer; Spineart voor Health & Care en bij Kind Technologies voor Smart
Industries. Verder werden er nog distributies ontvangen uit de fondsen van derden en vanuit de
infrastructuurinvesteringen Tinc en TDP Partners. Deze volledige en gedeeltelijke desinvesteringen
werden verkocht aan een verkoopprijs van 219.630 duizend EUR en hadden een openingswaarde
van 107.868 duizend EUR.
De periodieke waarderingsoefeningen op de totale portefeuille hebben in 2021-2022 geleid tot
niet-gerealiseerde positieve waardeschommelingen op de nanciële activa gewaardeerd aan reële
waarde via resultaat van 108.303 duizend EUR. Deze sterke waarderingsevolutie is het gevolg van
de mooie groeiprestatie van de portefeuillebedrijven met een stijging in de omzet met 24% en een
toename van de winstgevendheid met 38%. 60% van de groei van de portefeuillebedrijven was
organisch, terwijl 40% afkomstig was van acquisities binnen de portefeuillebedrijven. De groei van
de portefeuillebedrijven was substantieel hoger dan de gemiddelde economische groei. Dit
verklaart de sterke niet-gerealiseerde waarde-evolutie.
De overige toename van 2.896 duizend EUR is het gevolg van het omzetten van converteerbare
schuldinstrumenten naar aandelen.
Gimv heeft tijdens het boekjaar 2020-2021 geïnvesteerd in aandelenparticipaties voor een bedrag
van 168.320 duizend EUR. Er werd geïnvesteerd in zes nieuwe bedrijven: Apraxon, rehaneo, SynOx
en Kinaset Therapeutics voor het platform Health & Care; Sofatutor voor platform Consumer;
Verkley voor Sustainable Cities; en Televic voor het platform Smart Industries. Daarnaast waren er
ook opvolgingsinvesteringen in onder andere Biolam, GPNZ en verschillende life sciences en
medtech investeringen voor het platform Health & Care; La Comtoise bij het platform Consumer;
Itineris bij platform Sustainable Cities; en Kind Technologies bij Smart Industries.
Tijdens het boekjaar 2020-2021 werden er drie portefeuillebedrijven gedesinvesteerd: Itho Daalderop
en Contraload bij platform Sustainable Cities; en OTN bij platform Smart Industries. Daarnaast
werden er belangrijke distributies uit de fondsen van derden ontvangen. De boekwaarde van de
exits bedroeg 150.908 duizend EUR.
De niet-gerealiseerde waardeschommelingen bedroegen tijdens boekjaar 2020-2021 159.056
duizend EUR als gevolg van de periodieke waarderingsoefeningen op de totale portefeuille. Dit
bedrag werd hoofdzakelijk verklaard door de veerkracht en weerbaarheid van de portefeuillebedrij-
ven. Tijdens een jaar met een inkrimpende economie toonden de portefeuillebedrijven een mooie
groei op zowel omzet als winstgevendheid. Daarnaast vertaalde het beursherstel na de Covid-19
pandemie zich in toegenomen waarderingsmultiples. Beide determinanten zorgden voor een sterk
niet-gerealiseerd resultaat op de portefeuille. De overige toename van 523 duizend EUR was het
gevolg van het omzetten van converteerbare leningen naar aandelen.
Overzicht beursgenoteerde participaties
Bedrijf Ticker Deelneming in % Aantal aandelen
TINC TINC 10,67% 3.881.597
Biotalys BTLS 6,04% 1.812.581
Onward ONWD 10,68% 3.224.835
Beperkingen
Gimv ontvangt inkomsten in de vorm van dividenden en interesten van de portefeuillebedrijven. Er
zijn geen signicante beperkingen op de transfers van middelen van deze portefeuillebedrijven
naar Gimv.
Fondsen van derden en co-investeringspartnerships
Gimv heeft in het verleden geïnvesteerd in ‘fondsen van derden’. Dit zijn fondsen die beheerd
worden door externe fondsmanagers en waarin Gimv geen adviserende functie heeft. Gimv inves-
teerde in deze fondsen om bepaalde markten en sectoren te verkennen. Sinds 2014 zijn er geen
nieuwe engagementen genomen. Gezien de lange looptijd van deze fondsen maken deze nog
steeds deel uit van de portefeuille op balans. De nog uitstaande commitments aan deze fondsen
van derden bedragen per einde maart 2022 nog slechts 5.826 duizend EUR. Deze commitments zijn
niet mee opgenomen op de balans.
De totale reële waarde van het totaal aan resterende investeringen in ‘fondsen van derden’
bedraagt per einde maart 2022 56.586 duizend EUR (een daling met 3.751 duizend EUR ten opzichte
van einde maart 2021).
Anderzijds heeft Gimv in het verleden het initiatief genomen om enkele co-investeringspartnerships
en samenwerkingsverbanden op te richten die aan externe institutionele investeerders de moge-
lijkheid boden om mee te participeren in specieke sectoren. Deze co-investeringspartnerships
waren complementair aan de kernactiviteiten van Gimv en konden rekenen op de ervaring van de
platformteams. Gimv zelf is hierin de belangrijkste investeerder, met ruim één derde van de midde-
len die zijn toegezegd. 24 gereputeerde Belgische externe partijen nemen de andere 65% voor hun
rekening. De nog uitstaande commitments van Gimv aan deze co-investeringspartnerships bedra-
gen per einde maart 2022 12.898 duizend EUR.
Deze fondsen worden gewaardeerd op basis van fair value, in overeenstemming met de IPEV waar-
deringsregels, zie toelichting 10. Financiële activa. De reële waarde van de fondsen van derden
wordt gerapportereerd onder het segment ‘overige’.
120
Jaarverslag 2021-2022 Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Jaarrekening
Coinvesteringspartnerships (in 1.000 EUR)
Jaar
Munt
Totale verbintenis
Totale verbintenis
31/03/2022
Openstaande verbintenis
31/03/2022
Intrinsieke waarde
31/03/2022
Gimv Arkiv Tech Fund II 2011 EUR 10.400 10.400
DG Infra Yield
3
2010 EUR 7.350 7.350
Gimv Health & Care Co-Investment Partnership
1, 2
2013 EUR 72.000 72.000
Totaal coinvesteringspartnerships 89.750 12.898 52.269
1 Dit fonds wordt beheerd door een managementvennootschap waarvan de meerderheid in handen is van Gimv
2 De investeringen van Gimv in de participaties van Gimv H&C CIP worden rechtstreeks op de Gimv-balans geboekt
3 Dit partnership wordt beheerd door TDP, een vennootschap die voor 50% in handen is van Gimv
Classicatie van de nanciële instrumenten en hiërarchie in reële waarde
De volgende tabel vergelijkt de boekwaarde en de reële waarde van de nanciële vorderingen en
nanciële schulden op rapporteringsdatum.
Gimv hanteert de volgende hiërarchie bij het bepalen en vermelden van nanciële instrumenten als
onderdeel van de portefeuille, te onderscheiden naar waarderingsmethode.
niveau 1: genoteerde (niet-aangepaste) koersen op actieve markten voor identieke activa of
verplichtingen;
niveau 2: overige methoden waarbij alle variabelen een signicant eect op de verwerkte reële
waarde hebben en direct of indirect waarneembaar zijn;
niveau 3: methoden waarbij variabelen worden gehanteerd die een signicant eect op de
verwerkte reële waarde hebben, doch niet zijn gebaseerd op waarneembare marktgegevens.
Gimv is van oordeel dat de boekwaarde van de overige nanciële instrumenten een betrouwbare
benadering is van de marktwaarde. De reële waarde van de andere nanciële instrumenten wordt
bepaald volgens de volgende methodes:
voor de nanciële instrumenten op korte termijn, zoals handelsvorderingen en -schulden, wordt
de reële waarde gezien als niet signicant verschillend van de boekhoudkundige waarde tegen
de geamortiseerde kostprijs;
voor de nanciële schulden op lange termijn wordt de reële waarde gezien als niet signicant
verschillend van de boekhoudkundige waarde tegen de geamortiseerde kostprijs;
voor de liquide middelen en verhandelbare eecten wordt de reële waarde gezien als niet signi-
cant verschillend van de boekhoudkundige waarde bepaald op basis van geactualiseerde
toekomstige stromen.
Boekwaarde Reële waarde
Classicatie (in 1.000 EUR) 31-03-2022 Classicatie IFRS 9 Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3
Investeringsportefeuille 1.448.547 86.197 288.373 1.073.977
Aandelenparticipaties 1.096.135 Reële waarde via resultaat 86.197
-
1.009.938
Schuldinstrumenten die niet voldoen aan SPPI test 64.039 Reële waarde via resultaat - - 64.039
Leningen en overige schuldinstrumenten 288.373 Geamortiseerde kostprijs - 288.373 -
Handels- en overige vorderingen 3.545 Reële waarde via resultaat - 3.545 -
Liquide middelen 377.828 Reële waarde via resultaat - 377.828 -
Financiële schulden - obligatie 350.000 Geamortiseerde kostprijs - 350.000 -
Handels- en overige schulden 9.556 Geamortiseerde kostprijs - 9.556 -
121
Jaarverslag 2021-2022 Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Jaarrekening
Boekwaarde Reële waarde
Classicatie (in 1.000 EUR) 31-03-2021 Classicatie IFRS 9 Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3
Investeringsportefeuille 1.232.929 48.132 256.585 928.212
Aandelenparticipaties 950.521 Reële waarde via resultaat 48.132 - 902.389
Schuldinstrumenten die niet voldoen aan SPPI test 25.823 Reële waarde via resultaat - - 25.823
Leningen en overige schuldinstrumenten 256.585 Geamortiseerde kostprijs - 256.585 -
Handels- en overige vorderingen 1.835 Reële waarde via resultaat - 1.835 -
Liquide middelen 517.480 Reële waarde via resultaat - 517.480 -
Verhandelbare eecten - Reële waarde via resultaat - - -
Financiële schulden - obligatie 350.000 Geamortiseerde kostprijs - 350.000 -
Handels- en overige schulden 8.665 Geamortiseerde kostprijs - 8.665 -
Transferten in hiërarchie in reële waarde
Tijdens het boekjaar afgesloten op 31 maart 2022 vonden er twee transferten plaats, met name de
beursgang van Biotalys en Onward. Deze transferten in de fair value hiërarchie kaderen in de
toepassing van de waarderingsregels.
Waarderingsevolutie 2021-2022
De onderstaande graek (in miljoen EUR) geeft voor de niet-beursgenoteerde portefeuillebedrijven
(niveau 3) een inzicht in de bronnen van waarderingsevolutie. Hieruit blijkt dat de sterke groei-
prestaties bij onze portefeuillebedrijven aan de basis liggen van het sterke waarderingsresultaat.
De gemiddelde gehanteerde Ebitda multiple die voor de waarderingen werd gebruikt bedraagt per
eind maart 2022 8.1x na een discount van 22%. De evolutie ten opzichte van 7.8x per einde maart
2021 is exclusief te wijten aan de onderliggende samenstelling van de portefeuille. De
evolutie van de multliple op een vergelijkbare basis is licht negatief, zoals ook kan worden vast-
gesteld in de licht negatieve bijdrage van de waarderingsmultiple aan het waarderingsresultaat.
De sensitiviteit op de waardering bij variantie in multiple kan teruggevonden worden onder toe -
lichting 22. Risicofactoren.
Verder was een lichte stijging van de gemiddelde netto-schuld bij de portefeuillebedrijven (voor-
namelijk ter nanciering van add-on acquisities).
Voor een verdere beschrijving van onze waarderingsmethode die aan de basis ligt van deze graek,
verwijzen we naar de waarderingsregels met betrekking tot de Financiële Activa.
Waarderingsevolutie 20212022: Nietgerealiseerd resultaat bij waardering van de nanciële
activa via resultaat bedraagt 84,3 miljoen EUR (in mio EUR)
-21,5
117,7
2,6
0,7
-2,5
-10
-2,8
Ebitda of omzet
Wisselkoerseecten
Andere wijzigingen
Afwaarderingen
Fondsen van derden
Netto nanciële schuld
Multiples
Waarderingsevolutie 2020-2021
De onderstaande graek (in miljoen EUR) geeft voor de niet-beursgenoteerde portefeuillebedrijven
(niveau 3) een inzicht in de bronnen van waarderingsevolutie. Hieruit blijkt dat zowel de groei-
prestaties bij onze portefeuillebedrijven als ook het herstel op de beurzen aan de basis liggen
van het sterke waarderingsresultaat. De gemiddelde gehanteerde Ebitda multiple die voor de waar-
deringen werd gebruikt bedraagt per eind maart 2021 7.8x na een discount van 22%. De
sensitiviteit op de waardering bij variantie in multiple kan teruggevonden worden onder toelichting
22. Risicofactoren.
Verder was een lichte stijging van de gemiddelde netto-schuld bij de portefeuillebedrijven (voorna-
melijk ter nanciering van add-on acquisities) en werden enkele bedrijven discretionair afgewaar-
deerd. Voor een verdere beschrijving van onze waarderingsmethode die aan de basis ligt van deze
graek, verwijzen we naar de waarderingsregels met betrekking tot de Financiële Activa.
122
Jaarverslag 2021-2022 Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Jaarrekening
Waarderingsevolutie 20202021: Nietgerealiseerd resultaat bij waardering van de nanciële
activa via resultaat bedraagt 148,6 miljoen EUR (in mio EUR)
Waarderingsevolutie 2019-2020
Voor het boekjaar 2019-2020 werd de sterke operationele performance van de portefeuillebedrij-
ven meer dan gecompenseerd door de sterke daling van de gehanteerde marktmultiples. Deze
daling was het gevolg van de Covid-19 pandemie op de sterk gedaalde beurskoersen en verklaart
voor meer dan 90% de niet-gerealiseerde negatieve waardeschommelingen.
De afwaarderingen omvatten de impairments op uitstaande vorderingen en leningen alsook de
afzonderlijke discounts op de life sciences en medtech venture capital investeringen. De daling van
de marktwaarde van de fondsen van derden is deels te verklaren door de discount van 20% op de
gerapporteerde marktwaarde van 31 december 2019. De toename in de netto nanciële schuld van
de portefeuillebedrijven werd bijna exclusief gebruikt voor add-on acquisities in het kader van de
buy-and-build van sommige portefeuillebedrijven.
Waarderingsevolutie 20192020: Nietgerealiseerd resultaat bij waardering van de nanciële
activa via resultaat bedraagt 192,4 miljoen EUR (in mio EUR)
-11,6
-7,9
-2,4
137,7
24,1
1,6
7,1
Multiples
Ebitda of omzet
Fondsen van derden
Andere wijzigingen
Wisselkoerseecten
Netto nanciële schuld
Afwaarderingen
48,7
17,2
0,4
-18,6
-22,5
-36,1
-181,5
Ebitda of omzet
Andere wijzigingen
Wisselkoerseecten
Netto nanciële schuld
Fondsen van derden
Afwaarderingen
Multiples
Toelichting 12. Leningen aan portefeuillebedrijven
Tijdens het boekjaar 2021-2022 nemen de uitstaande schuldinstrumenten verstrekt aan de porte-
feuillebedrijven toe met 70.004 duizend EUR tot een openstaand bedrag van 352.412 duizend EUR.
Er werden nieuwe leningen toegekend voor een totaalbedrag van 57.829 duizend EUR. De belang-
rijkste leningen werden verstrekt aan Biolam binnen Health & Care; E.GRUPPE en GSDI binnen
platform Sustainable Cities; WDM-Deutenberg binnen Smart Industries.
Er werden leningen inclusief gelopen intrest terugbetaald ten belope van 6.283 duizend EUR. De
voornaamste terugbetalingen kwamen van Impression international binnen Consumer; en een
terugbetaling bij Tinc Development Partners binnen Overige.
De netto-impact van de waardeschommelingen ten gevolge van de periodieke waardering van de
volledige portefeuille bedraagt -4.459 duizend EUR. De opgelopen interesten op de uitstaande
leningen tijdens boekjaar 2021-2022 bedraagt 25.813 duizend EUR. Het verschil met de interest-
opbrengsten opgenomen in de resultatenrekening is te verklaren door opgelopen niet-gekapitali-
seerde interesten. Deze niet-gekapitaliseerde interesten worden op regelmatige basis betaald en
maken geen deel uit van de individuele waardering.
Er werden converteerbare schuldinstrumenten omgezet in kapitaal ten belope van 2.896 duizend
EUR.
In 2020-2021 nemen de leningen verstrekt aan portefeuillebedrijven toe met 38.955 duizend EUR
tot een bedrag van 282.408 duizend EUR. Er werden nieuwe leningen toegekend voor een bedrag
van 55.623 duizend EUR. De belangrijkste waren: Sofatutor en Blendwell voor het platform Consu-
mer en Biolam voor het platform Health & Care. Er werden leningen afgelost voor 28.442 duizend
EUR (aan boekwaarde). De voornaamste terugbetalingen kwamen van France Thermes binnen
Health & Care; OTN binnen Smart Industries. De netto-impact van waardeschommelingen (ten
gevolge van het waarderingsproces) en transfers bedroeg -8.515 duizend EUR. De opgelopen inte-
rest op de uitstaande leningen bedroeg 19.265 duizend EUR. Verder werden er converteerbare
leningen ten belope van 528 duizend EUR omgezet in aandelen.
123
Jaarverslag 2021-2022 Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Jaarrekening
Vorderingen op ondernemingen in de investeringsportefeuille (in 1.000 EUR) 31-03-2022 31-03-2021 31-03-2020
Beginsaldo 282.408 243.453 182.461
Brutobedrag 324.070 278.085 220.282
Geaccumuleerde waardeverminderingen (-) -41.662 -34.632 -37.820
Toekenning nieuwe leningen 57.829 55.623 86.473
Terugbetaling (-) -6.283 -28.442 -20.640
Waardevermindering (-) -22.650 -14.922 -20.207
Terugname van waardeverminderingen (+) 18.191 6.407 83
Toename (+) of afname (-) door wisselkoerswijzigingen - - -
Conversies -2.896 -528 -11.176
Gekapitaliseerde interest 25.813 19.265 18.291
Overige (toename (+), afname (-)) - 1.551 8.167
Eindsaldo 352.412 282.408 243.453
Brutobedrag 398.533 324.070 278.085
Geaccumuleerde waardeverminderingen (-) -46.121 -41.662 -34.632
Bijkomende informatie over leningen in de investeringsportefeuille 20212022 (in 1.000 EUR)
Opsplitsing per looptijd 1 jaar 1 tot 5 jaar Totaal
Bedrag 7.310 345.102 352.412
Opsplitsing per valuta CHF EUR Totaal
Bedrag 1.476 350.936 352.412
Opgesplitst per toegepaste interest Vaste interest Variabele interest Totaal
Bedrag 350.046 2.366 352.412
Gemiddelde interestvoet 4,42% 2,25%
124
Jaarverslag 2021-2022 Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Jaarrekening
Bijkomende informatie over leningen in de investeringsportefeuille 20202021 (in 1.000 EUR)
Opsplitsing per looptijd 1 jaar 1 tot 5 jaar Totaal
Bedrag 8.216 274.192 282.408
Opsplitsing per valuta USD EUR Totaal
Bedrag - 282.408 282.408
Opgesplitst per toegepaste interest Vaste interest Variabele interest Totaal
Bedrag 282.356 52 282.408
Gemiddelde interestvoet 6,45% 1,07%
Bijkomende informatie over leningen in de investeringsportefeuille 20192020 (in 1.000 EUR)
Opsplitsing per looptijd 1 jaar 1 tot 5 jaar Totaal
Bedrag 9.709 233.744 243.453
Opsplitsing per valuta USD EUR Totaal
Bedrag - 243.453 243.453
Opgesplitst per toegepaste interest Vaste interest Variabele interest Totaal
Bedrag 243.453 - 243.453
Gemiddelde interestvoet 7,70% -
125
Jaarverslag 2021-2022 Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Jaarrekening
Toelichting 13. Handelsvorderingen en overige
Tijdens het boekjaar 2021-2022 kennen de openstaande handels- en overige vorderingen een stij-
ging van 1.710 duizend EUR. De openstaande vorderingen van 812 duizend EUR bestaan hoofdzake-
lijk uit terug te vorderen roerende voorheng op ontvangen dividenden. De overige vorderingen
van 2.580 duizend EUR zijn te verklaren door een vordering op managers van een portefeuillebe-
drijf naar aanleiding van een voornanciering ter uitoefening van derivaten in het kader van een
nakende desinvestering.
De volledige kaspositie wordt aangehouden in bankdeposito’s en in eecten die binnen drie maan-
den kunnen verhandeld worden. Deze deposito’s en verhandelbare eecten zijn niet aan markt-
waardering onderhevig. De verhandelbare eecten omvatten voornamelijk eecten met een loop-
tijd langer dan drie maanden.
Tijdens het boekjaar 2020-2021 steeg de kaspositie met 149.439 duizend EUR. De cash-in van
desinvesteringen (aan verkoopprijs) bedroeg 269.891 duizend EUR. Er werd voor 131.199 duizend
EUR geïnvesteerd en Gimv heeft over het boekjaar 2019-2020 een cash dividend uitbetaald voor
een bedrag van 35.336 duizend EUR en intrestbetalingen op nanciële schulden ten belope van
8.767 duizend EUR. Verder was er een nabetaling van 1.741 duizend EUR voor aangekochte aandelen
van co-investeringsvennootschappen in het kader van het lopende LTIP programma.
In 2020-2021 daalden de handels- en overige vorderingen met 738 duizend EUR. De openstaande
vorderingen van 1.326 duizend EUR bestonden hoofdzakelijk uit terug te vorderen roerende voor-
heng op ontvangen dividenden.
Handelsvorderingen en overige vorderingen (in 1.000 EUR) 31-03-2022 31-03-2021 31-03-2020
Maximum 1 jaar
Handelsvorderingen op maximum 1 jaar 153 102 883
Te ontvangen interesten - - -
Te vorderen belastingen, uitgezonderd vennootschapsbelasting 812 1.326 551
Uitgestelde kosten en te ontvangen opbrengsten - - -
Overige vorderingen 2.580 408 1.140
Balans einde boekjaar 3.545 1.835 2.573
Toelichting 14. Cash en verhandelbare eecten
In het boekjaar 2021-2022 daalde de totale kaspositie met 139.652 duizend EUR tot 377.828 duizend
EUR. Gecorrigeerd voor de betalingen voor de investeringen die reeds waren gecontracteerd voor
het einde van het vorige boekjaar bedraagt deze daling 59.721 duizend EUR. Er werd een bedrag
van 230.253 duizend EUR ontvangen van de portefeuillebedrijven, dit betreft zowel de cash
opbrengsten van de verkoop van aandelenparticipaties, ontvangen dividenden, terugbetalingen
van schuldinstrumenten en opgebouwde interesten. Er werd een bedrag van 273.760 duizend EUR
geïnvesteerd. Dit bedrag is inclusief de betalingen voor investeringen die reeds voor het einde van
het vorige boekjaar werden gecontracteerd. Samen met een nabetaling van 9.167 duizend EUR voor
aangekochte aandelen van co-investeringsvennootschappen in het kader van het lopende LTIP
programma, betekent dit voor boekjaar 2021-2022 een negatieve kasstroom van 52.673 duizend
EUR uit de investeringsactiviteiten.
De kasstroom uit nancieringsactiviteiten is eveneens negatief voor boekjaar 2021-2022 en
bedraagt 48.506 duizend EUR omwille van de uitbetaling van het dividend aan de aandeelhouders
(36.378 duizend EUR) en intrestbetalingen op nanciële schulden (11.640 duizend EUR). De operati-
onele kosten vertegenwoordigden een cash uitstroom van 38.473 duizend EUR.
126
Jaarverslag 2021-2022 Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Jaarrekening
Cash en verhandelbare eecten (in 1.000 EUR) 31-03-2022 31-03-2021 31-03-2020
Cash, bankdeposito's en liquide middelen 377.828 517.480 355.038
Bankdeposito's 274.957 275.587 313.585
Cash en andere liquide middelen 102.871 241.893 41.453
Verhandelbare eecten en andere liquide middelen - - 13.003
Verhandelbare eecten en andere liquide middelen - - 13.003
Totaal 377.828 517.480 368.041
Toelichting 15. Uitstaand kapitaal, uitgiftepremie en reserves
Kapitaal en uitgiftepremie
Gimv is een beursgenoteerde vennootschap waarvan 27,55% van de aandelen in handen zijn van
de Vlaamse Participatiemaatschappij. Het saldo is verspreid over een groot aantal institutionele en
retail- aandeelhouders. Alle aandelen zijn toegelaten tot de verhandeling op de Continumarkt van
Euronext Brussel onder de aandelencode GIMB (ISIN: BE0003699130).
Het participatiepercentage van de Vlaamse Participatiemaatschappij is met 0,37% toegenomen ten
opzichte van vorig boekjaar omdat de Vlaamse Participatiemaatschappij haar toegewezen keuze-
dividend volledig heeft ingeschreven op de kapitaalverhoging.
Kapitaal en uitgiftepremie (in 1.000 EUR) 31-03-2022 31-03-2021 31-03-2020
Aantal aandelen beginperiode 26.047.134 25.426.672 25.426.672
Wijzigingen tijdens periode 607.374 620.462 -
Aantal aandelen einde periode 26.654.508 26.047.134 25.426.672
Kapitaal beginperiode 247.254 241.365 241.365
Wijzigingen tijdens periode 5.766 5.890 -
Kapitaal einde periode 253.020 247.254 241.365
Uitgiftepremie beginperiode 73.971 51.629 51.629
Wijzigingen tijdens periode 22.933 22.341 -
Uitgiftepremie einde periode 96.903 73.971 51.629
De gewone algemene vergadering van Gimv heeft op 30 juni 2021 beslist om over het boekjaar
2020-2021 een dividend uit te keren ten belope van 65.118 duizend EUR (2,50 EUR per aandeel), en
dit onder de vorm van een keuzedividend. De keuze van de aandeelhouders heeft geleid tot een
uitgifte van 607.374 nieuwe aandelen met een uitgifteprijs van 47,25 EUR per aandeel. Deze kapi-
taalverhoging ten belope van 28.698 duizend EUR bestond enerzijds uit een verhoging van het
kapitaal onder het toegestane kapitaal ten belope van 5.765 duizend EUR en anderzijds uit een
uitgiftepremie ten belope van 22.933 duizend EUR. De uitgiftepremie is het verschil tussen de frac-
tiewaarde per aandeel en de uitgifteprijs.
Bijgevolg bedraagt sinds 28 juli 2021 het uitstaand kapitaal 253.020 duizend EUR en dit wordt
vertegenwoordigd door 26.654.508 volledig volstorte gewone aandelen zonder vermelding van
nominale waarde. Alle aandelen hebben dezelfde rechten en fractiewaarde. Gimv heeft geen eec-
ten uitgegeven die bij uitoefening of conversie aanleiding zouden kunnen geven tot een verhoging
van het aantal aandelen.
127
Jaarverslag 2021-2022 Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Jaarrekening
Eigen aandelen
Gimv bezat 17.877 eigen aandelen op het einde van vorig boekjaar. Gimv heeft tijdens boekjaar
2021-2022 in het kader van een aandelenaankoopplan voor personeelsleden 32.000 eigen aan -
delen ingekocht voor een bedrag van 1.688 duizend EUR, aan een gemiddelde aankoopprijs van
52,75 EUR. Er werden tijdens boekjaar 2021-2022 45.369 aandelen verkocht aan de personeelsle-
den voor een totaal van 1.899 duizend EUR waarvan 1.780 duizend EUR reeds ontvangen op het
einde van het boekjaar. De gemiddelde verkoopprijs na korting bedraagt 42,97 EUR per aandeel.
Op 31 maart 2022 heeft Gimv nog 4.508 eigen aandelen in bezit, wat een beperkte kapitaal s-
omvang (inclusief uitgiftepremie) vertegenwoordigt van 59 duizend EUR.
Eigen aandelen 31-03-2022 31-03-2021 31-03-2020
Aantal eigen aandelen beginperiode 17.877 - -
Wijzigingen tijdens periode -13.369 17.877 -
Aantal eigen aandelen einde periode 4.508 17.877 -
Eigen aandelen: omvang kapitaal beginperiode 220 - -
Wijzigingen tijdens periode -161 220 -
Eigen aandelen: omvang kapitaal einde periode (in 1.000 EUR) 59 220 -
Reserves
De reserves bedragen op het einde van het boekjaar 1.063.111 duizend EUR, deze omvatten naast
het overgedragen resultaat de eigen aandelen en de andere elementen van het resultaat. Het over-
gedragen resultaat neemt toe met 108.875 duizend EUR en stemt overeen met het netto resultaat
Reserves (in 1.000 EUR) 31-03-2022 31-03-2021 31-03-2020
Eigen aandelen -238 -1.090 -
Overgedragen resultaat 1.063.953 955.078 812.826
Andere elementen van het resultaat -604 -933 -897
Totaal 1.063.111 953.055 811.930
De impact van de waarde van de aangehouden eigen aandelen, die nog niet werden toegewezen
aan personeelsleden, bedraagt 238 duizend EUR op het eigen vermogen op het einde van het
boekjaar 2021-2022 ten opzichte van 1.090 duizend EUR op het einde van het boekjaar 2020-2021.
De verminderde impact van 852 duizend EUR is te verklaren door het feit dat er in de loop van
boekjaar 2021-2022 meer aandelen met korting werden aangeboden aan personeelsleden dan het
aantal aangekochte aandelen.
De toename van de andere elementen van het resultaat met een bedrag van 329 duizend EUR zorgt
eveneens voor een toename van de reserves ten opzichte van vorig boekjaar. De andere elementen
van het resultaat bevat enkel de pensioenverplichting, zie toelichting 16 voor meer informatie.
van de groep van 174.285 duizend EUR verminderd met het toegekende dividend van 65.118 duizend
EUR over boekjaar 2020-2021 en verminderd met 293 duizend EUR ten gevolge van wijzigingen van
aangehouden belangen binnen de geconsolideerde groep (scope-wijzigingen).
128
Jaarverslag 2021-2022 Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Jaarrekening
Toelichting 16. Pensioenregelingen
De meerderheid van de actieve medewerkers hebben een ‘vaste bijdrageplan’ (dened contributi-
on plan). Enkelen hebben een ‘te bereiken doelplan’ (dened benet plan) waarbij de begunstigden
op datum van hun pensioen recht hebben op een bedrag dat bepaald wordt in functie van hun
laatste salaris. Deze pensioenplannen voldoen aan de Belgische wetgeving en zijn derhalve onder-
hevig aan het wettelijk minimumrendement. Er bevinden zich geen specieke risico’s in deze
pensioenplannen.
De Belgische wetgeving vereist dat een werkgever op de vaste bijdrageplannen een minimumren-
dement van 3,25% garandeert op zijn eigen bijdragen aan de plannen en dit voor alle stortingen tot
en met 31/12/2015 en tot aan de pensioenleeftijd. Vanaf 1 januari 2016 is de wet van 18 december
2015 in voege getreden die stelt dat de WAP (wet aanvullend pensioen) rendementsgarantie in
hoofde van de werkgever een ‘variabele’ rentevoet moet zijn, gekoppeld aan het rendement op de
obligatiemarkt die jaarlijks per 1 januari wordt vastgesteld op basis van een formule vastgesteld in
de WAP. Deze rendementsgarantie bedraagt sinds 2017 1,75%.
De garantie die de werkgever in het kader van de WAP verstrekt is een secundaire garantie. Enkel
in het geval dat het door de verzekeraar gegarandeerde rendement op fondsbeleggingen lager is
dan het wettelijk gegarandeerde rendement moet de werkgever het tekort bijpassen.
Bijgevolg waardeert Gimv de vaste bijdrageplannen niet langer op intrinsieke waarde. In lijn met de
te bereiken doelplannen wordt de netto uitstaande pensioenverplichting via actuariële berekening
bepaald in lijn met IAS 19 (volgens de PUC – Projected Unit Credit methode). De fondsbeleggingen
worden gewaardeerd als de verdisconteerde waarde van de reserves, rekening houdend met de
tariefgaranties van de verzekeraars. Actuariële winsten en verliezen worden verwerkt als niet-
gerealiseerde resultaten in het eigen vermogen.
Tijdens het boekjaar 2021-2022 werd de inatie assumptie opgetrokken van 1,25% naar 2,00% in
parallel met de lange termijn doelstelling van de Europese Centrale Bank. De disconteringsvoet
werd behouden op 1,25%. In boekjaar 2020-2021 werden de actuariële assumpties niet
aangepast.
Het aantal begunstigden in het Dened Benet plan is gedaald van 13 naar 10 actieve begunstig-
den. De gemiddelde looptijd van de verplichtingen bedraagt 10,8 jaar. In het Dened Contribution
plan zitten momenteel 37 actieve medewerkers in dienst, ten opzichte van 35 vorig jaar. De gemid-
delde looptijd van de verplichtingen bedraagt 25,7 jaar.
Er werden verder geen amendementen aan deze plannen aangebracht en er hebben zich geen
afkopen voorgedaan.
De reële waarde van de activa in deze plannen bedragen 39.538 duizend EUR. De geactualiseerde
toekomstige verplichtingen in dit plan bedragen 40.143 duizend EUR. Het verschil tussen de reële
waarde van de activa en de toekomstige verplichtingen werd opgenomen als pensioenverplichting
op de geconsolideerde balans voor een bedrag van 605 duizend EUR, een daling van 329 duizend
EUR die via ‘andere elementen van het globaal resultaat’ wordt verwerkt.
Pensioenplannen 2021-2022 (in 1.000 EUR)
Verplichtingen
volgens te bereiken
doelplannen
Fonds
beleggingen
Netto
verplichtingen
Openingswaarde 39.668 38.735 933
Pensioenkosten 455 - 455
Administratiekosten 12 - 12
Interestkosten 497 483 14
Inkorting -1.021 - -1.021
Subtotaal in de resultatenrekening -56 483 -540
Opbrengsten uit de fondsbeleggingen (excl. bedragen vervat in de netto interestkosten) - 736 -736
Actuariële wijzigingen volgend uit wijzigingen in de demograsche assumpties - - -
Actuariële wijzigingen volgend uit wijzigingen in de nanciële assumpties 156 - 156
Actuariële wijzigingen volgend uit ervaring 1.067 12 1.054
Subtotaal in de andere elementen van het resultaat 1.223 749 475
Benets paid -693 -693 -
Werkgeversbijdragen - 263 -263
Slotwaarde 40.143 39.538 605
129
Jaarverslag 2021-2022 Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Jaarrekening
Wijzigingen in de actuele waarde van de verplichtingen
volgens te bereiken doelplannen (in 1.000 EUR)
31-03-2022
31-03-2021
Toegezegde pensioenverplichtingen: openingswaarde 39.668 38.284
Pensioenkosten 455 481
Interestkosten (incl. admin kosten) 509 491
Inkorting -1.021
Werkgeversbijdragen - -
Uitgekeerde verplichtingen -693 -105
Omrekeningsverschillen 1.223 518
Toegezegde pensioenverplichtingen: slotwaarde 40.143 39.668
De voornaamste categorieën van de fondsbeleggingen
(in 1.000 EUR)
31-03-2022
31-03-2021
Eigen vermogen 3.206 2.882
Derivaten - -
Obligaties 30.497 30.399
Bedrijfsobligaties 88 -
Contanten 1.429 1.321
Onroerend goed 1.549 709
Toegestane leningen 2.768 3.425
Totaal 39.538 38.735
De voornaamste gehanteerde actuariële
veronderstellingen
31-03-2022
31-03-2021
Verdisconteringskost 1,25% 1,25%
Inatie 2,00% 1,25%
Index voor loonsverhogingen
< 50 jaar 4,00% 3,00%
> 50 jaar 2,00% 1,25%
Sterftetafels: de sterftetafels werden gebaseerd op de MR-5 voor mannen en de FR-5 voor vrou-
wen. Verloop - nieuwe deelnemers: de actuariële berekening is gebaseerd op de huidige populatie.
De gehanteerde uittredekans: leeftijd tot 55 jaar: 5% per jaar; leeftijd vanaf 55 jaar: 0% per jaar.
Gevoeligheidsanalyse (in 1.000 EUR) 31-03-2022 31-03-2021
Verdisconteringsvoet
50 basispunten toename 39.530 38.831
50 basispunten afname 40.143 40.704
125 basispunten afname 42.056 42.372
Index voor loonsverhogingen
50 basispunten toename 40.180 40.229
50 basispunten afname 40.107 40.154
Verwachte betalingen
2022-2025 // 2021-2024 19.601 17.414
2026-2030 // 2025-2029 12.224 12.263
>2030 // >2029 20.646 23.586
De gewogen gemiddelde resterende levensduur van de plannen bedraagt 13,9 jaar.
Toelichting 17. Financiële verplichtingen op lange termijn
Resterende looptijd
2021-2022 (in 1.000 EUR) < 1 jaar 1 tot 5 jaar > 5 jaar Totaal
Financiële schulden
Obligatieleningen - 75.000 275.000 350.000
Lease verplichtingen (IFRS 16) 1.015 2.021 - 3.037
Totaal 1.015 77.021 275.000 353.037
In het eerste semester van het boekjaar 2019-2020 plaatste Gimv met succes een eerste publieke
obligatie-uitgifte. Er werden obligaties uitgegeven op 7 en 12 jaar voor respectievelijk 75.000
duizend EUR (aan een nominale rentevoet van 2,875%) en 175.000 duizend EUR (aan een nominale
rentevoet van 3,50%). In het tweede semester van boekjaar 2020-2021 werd een duurzame obli-
gatie met een looptijd van 8 jaar geplaatst met een waarde van 100.000 duizend EUR aan een
nominale rentevoet van 2,25%.
De obligaties uitgegeven in 2019 worden aangewend voor algemene nancieringsdoelen, namelijk
om de verdere groei van Gimv en zijn portefeuillebedrijven te nancieren met behoud van een
130
Jaarverslag 2021-2022 Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Jaarrekening
adequaat liquiditeitsniveau gedurende de volledige investeringscyclus. De 2026 obligaties werden
aangeboden aan particuliere beleggers en institutionele beleggers. De 2031 obligaties werden
uitsluitend aan institutionele beleggers aangeboden.
De duurzame obligatie-uitgifte is mogelijk gemaakt door de oprichting van een duurzaam nancie-
ringskader waardoor Gimv zijn ambitie als verantwoordelijke investeerder bevestigt. Met dit frame-
work wil Gimv zijn nancieringsbeleid afstemmen op zijn duurzame investeringsambities en de
impact op de maatschappij verder vergroten. Het kader laat toe om ook in de toekomst duurzame
nanciering aan te trekken. De uitgifte werd geplaatst bij een uitgebreide groep van institutionele
investeerders, waarvan een belangrijke meerderheid met een duurzaam proel.
Op 31 maart 2022 bedraagt de rentekost voor Gimv 10.531 duizend EUR tegenover 8.259 duizend
EUR in boekjaar 2020-2021. De stijging is te wijten dat de intrestlast van de duurzame obligatie in
boekjaar 2021-2022 voor een volledig jaar in de resultatenrekening werd meegenomen. Samen met
de aangerekende reserveringskosten op niet-gebruikte bancaire nancieringslijnen en negatieve
creditrente heeft Gimv 11.640 duizend EUR betaald.
De volgende tabel vat per toekomstige boekhoudperiode de contractuele nominale betalingen van
de drie lopende obligatieschulden samen, opgesplitst in de terugbetaling van de hoofdsom en de
jaarlijkse interestbetalingen. De jaarlijkse betaaldatum staat vermeld in de tabel van de kenmerken
van de obligatie.
Periode (in 1.000 EUR) Hoofdsom Interest Totaal
Van 01-04-2022 tot 31-03-2023 - 10.531 10.531
Van 01-04-2023 tot 31-03-2024 - 10.531 10.531
Van 01-04-2024 tot 31-03-2025 - 10.531 10.531
Van 01-04-2025 tot 31-03-2026 - 10.531 10.531
Van 01-04-2026 tot 31-03-2027 75.000 10.531 85.531
Van 01-04-2027 tot 31-03-2028 - 8.375 8.375
Van 01-04-2028 tot 31-03-2029 100.000 8.375 108.375
Van 01-04-2029 tot 31-03-2030 - 6.125 6.125
Van 01-04-2030 tot 31-03-2031 - 6.125 6.125
Van 01-04-2031 tot 31-03-2032 175.000 6.125 181.125
Onderstaande tabel geeft de belangrijkste kenmerken weer van de verschillende obligaties.
Kenmerken obligaties (in EUR)
2031 12 jaar
(175 m)
2029 8 jaar
(100 m)
2026 7 jaar
(75 m)
Transactiedatum 21-06-2019 08-03-2021 21-06-2019
Valutadatum 05-07-2019 15-03-2021 05-07-2019
Vervaldatum 05-07-2031 15-03-2029 05-07-2026
Nominale waarde (100%) 175.000.000 100.000.000 75.000.000
Coupure 1.000 100.000 1.000
Uitgifteprijs 102,000% 100,000% 101,875%
Uitgiftewaarde 178.500.000 100.000.000 76.406.250
Rentevoet - nominaal 3,500% 2,250% 2,875%
Rentevoet - actuarieel 3,296% 2,250% 2,579%
Betaaldatum 05-07-20xx 15-03-20xx 05-07-20xx
Naast de nanciële verplichting op lange termijn omwille van de obligatieleningen ten belope van
350 000 duizend EUR heeft Gimv ook nog een leaseverplichting van 3.037 duizend EUR. Dit bedrag
is de resultante van de IFRS 16 Leases standaard. De hieruit vloeiende leaseverplichting op lange
termijn bedraagt 2.021 duizend EUR op 31 maart 2022.
Resterende looptijd
2020-2021 (in 1.000 EUR) < 1 jaar 1 tot 5 jaar > 5 jaar Totaal
Financiële schulden
Obligatieleningen - - 350.000 350.000
Lease verplichtingen (IFRS 16) 1.001 1.630 - 2.631
Totaal 1.001 1.630 350.000 352.631
131
Jaarverslag 2021-2022 Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Jaarrekening
Toelichting 18. Voorzieningen
Tijdens het boekjaar 2021-2022 nemen de uitstaande provisies toe met 29.490 duizend EUR, voor-
namelijk in het kader van het Long Term Incentive Plan (LTIP). In lijn met de private equitypraktijk in
de thuismarkten van Gimv kent Gimv sinds 2001 een long term incentive plan. De leden van het
executief comité en een signicante groep medewerkers delen in de gerealiseerde netto-
meerwaarden en nemen op die manier deel in de langetermijnresultaten van Gimv. Het is enkel in
de mate dat een portefeuille van bedrijven succesvol kan verkocht worden, na verrekening van
alle winstgevende en verlieslatende participaties, dat medewerkers mee kunnen delen in de ge -
realiseerde meerwaarde. Hiermee worden de belangen van de medewerkers direct afgestemd op
de belangen van Gimv en haar aandeelhouders, met name de maximalisatie van gerealiseerde
nettomeerwaarden op de portefeuille en bijgevolg de creatie van aandeelhouderswaarde.
Tot 31 maart 2018 implementeerde Gimv een co-investeringsstructuur, die gebaseerd was op
opeenvolgende investeringsperiodes (‘vintage’) van twee à drie jaar. Per investerings periode van
twee à drie jaar richtte Gimv een co-investeringsvennootschap op voor elk van de vier investerings-
platformen, evenals een overkoepelende co-investeringsvennootschap. De Belgische
begunstigden verkregen voor de vintages 2013 en 2016 warrants op aandelen van deze
co-investerings vennootschappen, terwijl de buitenlandse begunstigden aandelen van deze co-
investerings vennootschappen konden verwerven. De rechten van de deelnemers in de
co-investerings structuur worden als algemene regel pas denitief verworven over een periode van
acht jaar (de ‘vestingperiode’). De aandelen in de co-investerings vennootschappen verworven bij
uitoefening van de warrants kunnen aan Gimv worden verkocht ten vroegste acht jaar na de
aanvang van de twee à driejarige investerings periode op basis van de op dat ogenblik in cash
gerealiseerde meerwaarden op de desbetreende totale investerings portefeuille en na het betalen
van alle beheers- en nancieringskosten. Het eerste afrekenmoment heeft bijgevolg pas plaats na
het achtste jaar, gevolgd door een earn-out periode van vijf jaar waarin verdere cashrealisaties van
de investeringsportefeuille tot bijkomende betalingen kunnen leiden.
Voor de lopende vintages (2010, 2013 en 2016) bedraagt het co-investeringspercentage 12,5%.
De nettomeerwaarden die toekomen aan de begunstiden ontstaan uit realisaties in cash naar
aanleiding van de desinvestering van de desbetreende investeringsportefeuille (met verrekening
van alle winstgevende en verlieslatende investeringen en na aftrek van nancierings- en
beheers kosten).
Per 31 maart 2022 waren alle warranten op de lopende vintages uitgeoefend waardoor er geen
provisies voor nog niet uitgeoefende warranten op aandelen meer werden aangelegd. De
warranthouders werden na uitoefening aandeelhouder van de betreende co-investeringsvennoot-
schap. De evolutie van de aandelenwaarde wordt gereecteerd in het minderheidsbelang. In mei
2021 werd de aankoopoptie op de aandelen van 2013-15 uitgeoefend. Hierdoor vond er een transfer
plaats voor een bedrag van 15.571 duizend EUR van de minderheidsbelangen naar de provisies met
betrekking tot deze vintage.
Vanaf 1 april 2018 is er een alternatief LTIP plan ingevoerd. Voor meer uitleg hierover verwijzen we
naar het remuneratieverslag (punt 8).
2021-2022 (in 1.000 EUR)
Voorzieningen
voor garanties
Voorzieningen
voor geschillen
Voorzieningen
in het kader
van het LTIP
OCI:
Remeasurement
pension plans
Overige
voorzieningen
Totaal
Beginsaldo 608 - 9.510 933 - 11.051
Aanvullende aanleg van voorzieningen - - 30.402 - - 30.402
Aanwending van provisies (-) -200 - -383 - - -583
Terugname van niet gebruikte provisies (-) - - - -329 - -329
Wijzigingen in consolidatiekring (-) - - - - - -
Overige toename (afname (-)) - - - - -
Eindsaldo 408 - 39.529 604 - 40.541
132
Jaarverslag 2021-2022 Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Jaarrekening
De toename van de voorzieningen met 29.490 duizend EUR tijdens dit boekjaar is het gevolg van:
een extra voorziening van 833 duizend EUR dat betrekking heeft op de geraamde afrekening
van eerder overgenomen aandelen uit de vintage 2010-2012, opgenomen in de resultatenreke-
ning onder overige operationele kosten (note 5);
een daling met 383 duizend EUR omwille van een betaalde afrekening (earn-out) van eerder
overgenomen aandelen uit de vintage 2010-2012, verrekend via het eigen vermogen;
een toename van 15.571 duizend EUR ten gevolge van de uitoefening van de aankoopoptie op
de aandelen uit de vintage 2013-2015. Deze transfer vanuit het derdenbelang naar het eigen
vermogen van de groep verloopt niet via de resultatenrekening. Het derdenbelang met betrek-
king tot de vintage 2013-2015 van de co-investeringsstructuur bedroeg per eind vorig boekjaar
24.739 duizend EUR. De aankoopoptie op de aandelen van de betrokken co-investeringsven-
nootschap werd in mei 2022 uitgeoefend en betekende een betaling aan derden van 8.784
duizend EUR. Op moment van de uitoefening transfereert het derdenbelang naar het eigen
vermogen van de groep. Het verschil tussen de waarde van de uitoefening van de aankoopoptie
en het derdenbelang eind vorig boekjaar, en rekening houdend met de specieke voorwaarden
van de co-investeringsovereenkomsten leidde tot een openingswaarde van 15.571 duizend EUR
als toekomstige geraamde afrekeningen opgenomen in de voorzieningen. De betaling van de
aankoopoptie vormt samen met de betaalde earn-out uit de vintage 2010-2012 een bedrag van
9.167 duizend EUR, opgenomen in de rubriek ‘Investeringen in dochterondernemingen (LTIP)’ in
het kasstroomoverzicht;
een bijkomende voorziening van 3.526 duizend EUR dat betrekking heeft op de geraamde
afrekening (earn-out) van de overgenomen aandelen uit de vintage 2013-2015, opgenomen in de
resultatenrekening onder overige operationele kosten (note 5);
een bijkomende voorziening van 10.246 duizend EUR met betrekking tot LTIP 2018, de structure-
ring van het LTIP 2018 verloopt op een andere manier dan de vintages uit het verleden. Het
remuneratieverslag biedt meer toelichting. Dit bedrag wordt opgenomen in de resultatenreke-
ning onder overige operationele kosten (note 5);
een bijkomende voorziening van 224 duizend EUR met betrekking tot LTIP 2021. De structurering
van het LTIP 2021 verloopt op een identieke manier als het LTIP 2018. Dit bedrag wordt opgeno-
men in de resultatenrekening onder overige operationele kosten (note 5);
een aanwending van 200 duizend EUR omtrent afgelopen en lopende geschillen. Dit bedrag
wordt opgenomen in de resultatenrekening onder overige operationele kosten (note 5);
een daling van 329 duizend EUR op de provisie aangelegd voor toekomstige pensioenverplich-
tingen via ‘other comprehensive income’ conform IAS 39.
2020-2021 (in 1.000 EUR)
Voorzieningen
voor garanties
Voorzieningen
voor geschillen
Voorzieningen
in het kader
van het LTIP
OCI:
Remeasurement
pension plans
Overige
voorzieningen
Totaal
Beginsaldo - 250 5.306 896 - 6.452
Aanvullende aanleg van voorzieningen 608 - 5.946 37 - 6.591
Aanwending van provisies - -200 -1.741 - - -1.941
Terugname van niet gebruikte provisies - -50 -1 - - -51
Wijzigingen in consolidatiekring - - - - - -
Overige toename (afname (-)) - - - - -
Eindsaldo 608 - 9.510 933 - 11.051
In het boekjaar 2020-2021 namen de provisies toe met 4.599 duizend EUR tot 11.051 duizend EUR.
De voorziening in het kader van het LTIP nam toe met 4.204 duizend EUR. De totale wijziging werd
als volgt verklaard:
een extra voorziening van 620 duizend EUR dat betrekking heeft op de geraamde afrekening
van eerder overgenomen aandelen uit de vintage 2010-2012, opgenomen in de resultaten -
rekening;
een daling met 1.741 duizend EUR omwille van een betaalde afrekening (earn-out) van eerder
overgenomen aandelen uit de vintage 2007-2009 en uit de vintage 2010-2012, niet opgenomen
in de resultatenrekening;
een voorziening van 5.326 duizend EUR met betrekking tot LTIP 2018. De structurering van het
LTIP 2018 verloopt op een andere manier dan de vintages uit het verleden. Het remuneratiever-
slag biedt meer toelichting. Dit bedrag wordt opgenomen in de resultatenrekening;
een additionele netto toename van 358 duizend EUR omtrent afgelopen en lopende geschillen.
Dit bedrag werd opgenomen in de resultatenrekening;
een toename van 37 duizend EUR op de provisie aangelegd voor toekomstige pensioenverplich-
tingen via ‘other comprehensive income’ conform IAS 39.
133
Jaarverslag 2021-2022 Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Jaarrekening
Toelichting 19. Financiële verplichtingen op korte termijn en handelsschulden
Tijdens boekjaar 2021-2022 daalden de verplichtingen op korte termijn met 73.343 duizend EUR tot
22.251 duizend EUR. De overige schulden dalen sterk, te verklaren door enkele investeringen in
portefeuillebedrijven gecontracteerd voor het einde van vorig boekjaar, maar waarvan de betaling
van het investeringsbedrag (80.171 duizend EUR) pas plaatsvond kort na het einde van het boekjaar.
Deze investeringen werden opgenomen in de investeringsportefeuille per 31 maart 2021. Het saldo
op het einde van het boekjaar ten belope van 9.461 duizend EUR omvatten hoofdzakelijk de
gelopen interestlasten op de obligatieleningen.
2021-2022 (in 1.000 EUR) Looptijd < 1 jaar
Financiële schulden
Lease verplichtingen (IFRS 16) 1.015
Totaal 1.015
Handelsschulden en overige schulden
Handelsschulden 4.191
Sociale schulden 5.362
Diverse belastingen 2.947
Historische dividenden 289
Overige schulden 9.461
Totaal 22.251
2020-2021 (in 1.000 EUR) Looptijd < 1 jaar
Financiële schulden
Lease verplichtingen (IFRS 16)
1.001
Totaal
1.001
Handelsschulden en overige schulden
Handelsschulden 2.736
Sociale schulden 5.927
Diverse belastingen 300
Historische dividenden 292
Overige schulden 86.338
Totaal
95.594
2019-2020 (in 1.000 EUR) Looptijd < 1 jaar
Financiële schulden
Lease verplichtingen (IFRS 16) 1.051
Totaal 1.051
Handelsschulden en overige schulden
Handelsschulden 2.690
Sociale schulden 4.865
Diverse belastingen 390
Historische dividenden 292
Overige schulden 7.557
Totaal 15.794
134
Jaarverslag 2021-2022 Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Jaarrekening
Toelichting 20. Verbonden partijen
2021-2022 (in 1.000 EUR)
Dochter-
ondernemingen
Niet-geconsolideerde
dochter-
ondernemingen
Geassocieerde
deelnemingen
Leden executief
comité
Totaal
Vorderingen op verbonden partijen - 193.057 95.501 - 288.558
Leningen aan ondernemingen in de investeringsportefeuille - 193.057 95.501 - 288.558
Vorderingen - - - - -
Overige activa - - - - -
- - - -
Bedragen verschuldigd aan verbonden partijen - - - 13.526 13.526
LTIP voorzieningen - - - 13.526 13.526
Schulden - - - - -
Overige activa - - - - -
Transacties tussen verbonden partijen - 5 589 3.308 3.902
Verkoop van goederen - - - - -
Aankoop van goederen (-) - - - - -
Verrichtingen van diensten - 5 589 - 594
Aankoop van diensten - - - - -
Vergoedingen aan leden managementcomité en bestuurders - - - 3.308 3.308
Bezoldigingen - - - 2.987 2.987
Pensioenregelingen - - - 321 321
Ontslagvergoedingen - - - - -
Op aandelen gebaseerde betalingen - - - - -
135
Jaarverslag 2021-2022 Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Jaarrekening
2020-2021 (in 1.000 EUR)
Dochter-
ondernemingen
Niet-geconsolideerde
dochter-
ondernemingen
Geassocieerde
deelnemingen
Leden executief
comité
Totaal
Vorderingen op verbonden partijen - 148.192 71.076 - 219.267
Leningen aan ondernemingen in de investeringsportefeuille en overige nanciële activa - 148.192 71.076 - 219.267
Vorderingen - - - - -
Overige activa - - - - -
- - - -
Bedragen verschuldigd aan verbonden partijen - - - 8.607 8.607
Financiële verplichtingen - - - 8.607 8.607
Schulden - - - - -
Overige activa - - - - -
Transacties tussen verbonden partijen - 105 464 2.741 3.310
Verkoop van goederen - - - - -
Aankoop van goederen (-) - - - - -
Verrichtingen van diensten - 105 464 - 569
Aankoop van diensten - - - - -
Vergoedingen aan leden managementcomité en bestuurders - - - 2.741 2.741
Bezoldigingen - - - 2.436 2.436
Pensioenregelingen - - - 305 305
Ontslagvergoedingen - - - - -
Op aandelen gebaseerde betalingen - - - - -
136
Jaarverslag 2021-2022 Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Jaarrekening
2019-2020 (in 1.000 EUR)
Dochter-
ondernemingen
Niet-geconsolideerde
dochter -
ondernemingen
Geassocieerde
deelnemingen
Leden executief
comité
Totaal
Vorderingen op verbonden partijen - 176.237 44.847 - 221.084
Leningen aan ondernemingen in de investeringsportefeuille en overige nanciële activa - 176.237 44.847 - 221.084
Vorderingen - - - - -
Overige activa - - - - -
- - - -
Bedragen verschuldigd aan verbonden partijen - - - 5.191 5.191
Financiële verplichtingen - - - 5.191 5.191
Schulden - - - - -
Overige activa - - - - -
Transacties tussen verbonden partijen - 10 63 3.114 3.187
Verkoop van goederen - 10 63 - 73
Aankoop van goederen (-) - - - - -
Verrichtingen van diensten - - - - -
Aankoop van diensten - - - - -
Vergoedingen aan leden managementcomité en bestuurders - - - 3.114 3.114
Bezoldigingen - - - 2.821 2.821
Pensioenregelingen - - - 293 293
Ontslagvergoedingen - - - - -
Op aandelen gebaseerde betalingen - - - - -
137
Jaarverslag 2021-2022 Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Jaarrekening
Vergoeding executief comité en bestuurders (in 1.000 EUR) 2021-2022 2020-2021 2019-2020
Bezoldigingen
Vast Executief comité 1.539 1.429 1.353
Bestuurders 735 725 781
Variabel Executief comité 548 225 557
Bestuurders 165 106 130
Subtotaal Executief comité 2.087 1.654 1.910
Bestuurders 900 831 911
Groepsverzekering
Vast Executief comité 235 222 212
Bestuurders 86 83 81
Variabel Executief comité - - -
Bestuurders - - -
Subtotaal Executief comité 235 222 212
Bestuurders 86 83 81
Totaal Executief comité 2.322 1.876 2.122
Bestuurders 986 914 992
Toelichting 21. Buitenbalansverplichtingen en belangrijke hangende geschillen
Buitenbalansverplichtingen
Onderstaande tekst biedt een overzicht van de buitenbalansverplichtingen per 31 maart 2022
verbonden met de participaties die een materieel deel uitmaken van de nanciële vaste activa van
Gimv groep:
zijn er in de reguliere portefeuille 15 dossiers met afdwingbare nanciële verbintenissen voor
een totaal bedrag van 71.174 duizend EUR;
daarnaast heeft Gimv een investeringsengagement van 40.275 duizend EUR onderschreven
voor de nanciering van investeringen in primaire infrastructuurprojecten via TDP;
kan het belang van Gimv in iets minder dan de helft van de dossiers worden verwaterd, zij het
doorgaans in relatief beperkte mate, als gevolg van aandelenoptieplannen of eecten die bij
uitoefening of conversie recht geven op aandelen;
zijn er in iets meer dan 80% van de dossiers afspraken gemaakt die in geval van een desinves-
tering een onevenredige verdeling van de opbrengst tot gevolg kunnen hebben, waarbij dit
afhankelijk van het dossier en/of de omstandigheden in het voordeel dan wel in het nadeel van
Gimv kan werken;
is er in iets minder dan de helft van de dossiers een antiverwateringsclausule opgenomen die
in werking treedt wanneer bijkomend kapitaal wordt opgehaald aan een lagere prijs per aandeel
en die meestal, maar niet altijd, in het voordeel van Gimv werkt;
zijn er in 40% van de dossiers afdwingbare meeverkoopverplichtingen ten aanzien van Gimv,
meestal samen met de andere leden van het nancieel consortium;
heeft Gimv in 1 dossier een aankoopoptie toegekend op het geheel of een deel van haar aan -
delen in een bepaalde participatie en zijn er 3 dossiers waar één of meerdere derden een
verkoopoptie hebben ten aanzien van Gimv;
zijn er 17 dossiers waarin Gimv ermee heeft ingestemd om bij exit een deel van haar meerwaar-
de boven een bepaald rendement af te staan aan één of meer andere aandeelhouders;
rekening houdend met de 5 volledige desinvesteringen tijdens het afgelopen boekjaar, zijn er
op dit ogenblik nog 30 dossiers waarbij verklaringen en waarborgen werden verstrekt waarvan
de termijnen nog lopen (inclusief verjaringstermijnen die nog niet zijn verstreken). In 3 vroegere
investeringsdossiers werd Gimv per 31 maart 2022 aangesproken onder de verklaringen en
waarborgen. Gepaste voorzieningen werden aangelegd gebaseerd op een onderbouwde
risicoanalyse van deze aanspraken. Voor het overige is er op datum van afsluiting van het boek-
jaar geen enkele aanwijzing dat er in de toekomst enige betekenisvolle aanspraak zou kunnen
worden gemaakt op deze verstrekte verklaringen en waarborgen.
138
Jaarverslag 2021-2022 Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Jaarrekening
Daarnaast heeft Gimv per 31 maart 2022 nog verbintenissen voor fondsinvesteringen (cfr. toelich-
ting 11):
Gimv heeft nog uitstaande commitments aan fondsen van derden voor een beperkt bedrag van
5.826 duizend EUR;
de nog uitstaande commitments van Gimv aan de co-investeringspartnerships bedragen
12.898 duizend EUR.
Hangende geschillen
In de hangende geschillen waarin Gimv groep betrokken is per 31 maart 2022 werden waar nodig
de passende provisies aangelegd rekening houdend met de inschatting van de risico’s op basis
van de beschikbare informatie bij afsluiting van het boekjaar.
In dit verband wordt volledigheidshalve nog vermeld dat Gimv in december 2020 werd gedagvaard
door de heer Naets voor de Rechtbank van Eerste Aanleg te Antwerpen in het kader van een
geschil met betrekking tot de verkoop in augustus 2020 van alle uitstaande eecten van Sureca
NV door haar voormalige aandeelhouders, waaronder onder meer de heer Naets en Gimv. Naets
stelt dat de voormalige aandeelhouders en bestuurders van Sureca zijn voorkooprecht in het kader
van de exit zouden hebben geschonden, met name door niet te voldoen aan een element van de
procedure voor de uitoefening van dat voorkooprecht. Naets vordert derhalve dat de voormalige
aandeelhouders en bestuurders van Sureca NV hoofdelijk aansprakelijk worden gesteld voor de
betaling van schadevergoeding ten belope van 302 miljoen EUR. De voormalige aandeelhouders
en bestuurders van Sureca betwisten de vordering in haar geheel. Op basis van (i) de feiten van de
zaak, (ii) externe juridische adviezen en (iii) de toepasselijke boekhoudregels, heeft Gimv beslist
om geen voorziening aan te leggen in zijn rekeningen. In de loop van het voorbije boekjaar zijn er
geen nieuwe elementen opgedoken die deze beslissing hebben beïnvloed.
Toelichting 22. Risicofactoren
Gimv is - zoals elke onderneming - blootgesteld aan risico’s. De toenemende complexiteit van de
samenleving en van de investeringsprojecten waarbij Gimv betrokken is, evenals de veranderende
wet- en regelgeving, alsook de mogelijke impact van de recente pandemie-crisis en de oorlog in
Oekraïne, dwingen tot een belangrijk risicobewustzijn.
Risicobeheer is het proces van identicatie, evaluatie, beheersing en communicatie van risico’s
vanuit een geïntegreerd en organisatie-breed perspectief. Het is een continu proces, alleen al
omdat de actualiteit en het treen van maatregelen in veranderende omstandigheden dit van ons
eisen.
Gimv is ervan overtuigd dat risicobeheersing een noodzakelijk onderdeel vormt van een deugdelijk
bestuur en de ontwikkeling van een duurzame bedrijfsactiviteit. Met haar risicobeheer en door een
passend evenwicht tussen risico’s en opbrengsten wil Gimv het bedrijfssucces en de waarde voor
de aandeelhouders maximaliseren. Een optimaal risicobeheer moet bijdragen aan het realiseren
van de strategische doelstellingen:
het optimaliseren van de operationele bedrijfsprocessen op het vlak van eectiviteit en
eciëntie;
verzekeren van de betrouwbaarheid van de nanciële rapportering;
het bewaken van de activiteiten in overeenstemming met regelgeving, wetten en
gedragscodes.
Dit hoofdstuk beschrijft de risico’s waarmee Gimv wordt geconfronteerd als investeringsmaat-
schappij, alsook de operationele en nanciële risico’s verbonden aan de investeringsactiviteiten
van Gimv.
1. Risico’s gerelateerd aan economische, politieke en sociale omstandigheden
De portefeuillebedrijven van Gimv zijn blootgesteld aan specieke risico’s verbonden aan de sector
waarin dit bedrijf actief is. Deze risico’s worden beheerd op het niveau van het betrokken
portefeuillebedrijf.
Moeilijke economische omstandigheden kunnen negatieve gevolgen hebben, niet alleen voor de
waardering van de bestaande portefeuille, maar ook voor de kwantiteit en kwaliteit van beschikba-
re nieuwe investeringsmogelijkheden en exitmogelijkheden voor bestaande participaties (en dus
voor het genereren van cash). Bijgevolg zijn de omzet, inkomsten en cashow van Gimv onderhevig
aan veel verschillende elementen en kunnen ze daarom aanzienlijk schommelen. Dergelijke schom-
melingen kunnen een wezenlijk nadelig eect hebben op het vermogen van Gimv om de Obligaties
terug te betalen. De schommelingen in de economische conjunctuur, net als alle andere risico’s
waaraan de portefeuillebedrijven van Gimv onderhevig zijn, hebben een potentiële impact op de
resultaten van de participaties en dus ook op de waardering van deze participaties op de balans
van Gimv. Gezien Gimv beschikt over een sterk gedierentieerde portefeuille, gespreid over 59
verschillende participaties met activiteiten in diverse sectoren en landen, is de impact van schom-
melingen in de economische conjunctuur veelal erg verschillend. Voor meer informatie over de
portefeuille van Gimv, zie www.gimv.com/portefeuille.
Veranderingen in de algemene politieke en sociale omstandigheden kunnen ook een wezenlijk
nadelig eect hebben op de activiteiten en vooruitzichten van Gimv. Gimv kan worden beïnvloed
door politieke gebeurtenissen die buiten zijn macht liggen. Bovendien kunnen wereldwijde geo -
politieke spanningen (zoals onder andere de oorlog in Oekraïne) ook van invloed zijn op de
bedrijfsomstandigheden en daarmee de prestaties van Gimvs portefeuillebedrijven.
De concentratie in de portefeuille is beperkt. Geen enkele participatie vertegenwoordigt meer dan
10% van de totale waarde van de investeringsportefeuille, en de grootste 5 participaties vertegen-
woordigen samen 25,1% van de totale portefeuille, tegenover 24,7% per einde maart 2021 (cfr. tabel
infra).
139
Jaarverslag 2021-2022 Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Jaarrekening
Moeilijke economische omstandigheden kunnen niet enkel een nadelige invloed uitoefenen op de
waardering van de bestaande portefeuille van Gimv, maar ook op de kwantiteit en kwaliteit van de
beschikbare nieuwe investeringsopportuniteiten, op de exitmogelijkheden voor de bestaande
participaties (en bijgevolg op de cashgeneratie).
Bijgevolg kan Gimv niet garanderen dat zij onder alle omstandigheden haar dividendbeleid kan
verderzetten.
Investeringsportefeuille (in
dalende volgorde van waarde)
31-03-2022
Investeringsportefeuille (in
dalende volgorde van waarde)
31-03-2021
1. Cegeka 1. Cegeka
2. Televic 2. Televic
3. Medi-Markt 3. UDB
4. Biolam 4. SpineArt
5. Groupe Claire 5. Medi-Markt
Aandeel in totale portefeuille 25.1% Aandeel in totale portefeuille 24,0%
6. Baas/Verkley 6. Coolworld Rentals
7. Coolworld Rentals 7. Groupe Claire
8. SpineArt 8. sofatutor
9. UDB 9. Summa
10. Sofatutor 10. Incendin
Totaal aandeel in totale
portefeuille
41.5%
Totaal aandeel in totale
portefeuille
39,1%
2. Marktrisico
In overeenstemming met de International Financial Reporting Standards (IFRS) waardeert Gimv zijn
portefeuille tegen reële waarde op basis van bepaalde marktgegevens, waarderingsmodellen,
schattingen en veronderstellingen. De portefeuille wordt aanvankelijk opgenomen tegen kostprijs
en vervolgens worden niet-gerealiseerde winsten en verliezen die voortvloeien uit periodieke
herwaarderingen opgenomen in de winst- en verliesrekening.
De waarde van het beursgenoteerde deel van de portefeuille is rechtstreeks afhankelijk van de
desbetreende beurskoersen en de schommelingen hiervan. Daarnaast is de waardering van de
niet-beursgenoteerde participaties onder IFRS ook afhankelijk van een aantal markt-gerelateerde
elementen (oa. via de vergelijking met een beursgenoteerde referentiegroep of ‘peer group’). De
volatiliteit van dergelijke marktgegevens weerspiegelt evenwel niet noodzakelijk de performantie
van de desbetreende participatie. Dit betekent dat de niet-gerealiseerde meer- en minwaarden
op het niet-beursgenoteerde deel van de Gimv-portefeuille (en bijgevolg het resultaat van Gimv)
ook in belangrijke mate bepaald worden door de marktevoluties.
Een 10%-verandering in de beurskoersen van de genoteerde portefeuille en in de waarde van de
niet-genoteerde portefeuille gewaardeerd via multiples heeft per einde maart 2022 een impact van
respectievelijk 8.620 duizend EUR en 88.051 duizend EUR (per einde maart 2021 bedroeg deze
impact respectievelijk 4.813 duizend EUR en 72.060 duizend EUR). De niet-gerealiseerde meer- en
minwaarden op de portefeuille van Gimv (en dus de winst van Gimv) worden daarom in hoge mate
bepaald door marktontwikkelingen. Bij afwezigheid van direct waarneembare marktgegevens
worden sommige van de investeringen gewaardeerd via methodes met behulp van niet-waarneem-
bare metingen/inputs die een eect kunnen hebben op de reële waarde. De waardering is ook
gebaseerd op een aantal schattingen en veronderstellingen (gebaseerd op specieke data).
De waarde van de portefeuille weerspiegelt dus mogelijk niet de prestaties van de betrokken parti-
cipaties. Een signicante verandering in de waarde van de portefeuille van Gimv kan een wezenlijk
nadelig eect hebben op de activiteiten, bedrijfsresultaten, nanciële toestand en vooruitzichten
van Gimv.
Een overzicht van de verschillende waarderingsmethodes en -parameters die worden toegepast op
de portefeuille van Gimv, vindt u in toelichting 2 van het jaarverslag 2021-2022.
3. Risico met betrekking tot kartelwetgeving
Gimv investeert doorgaans op een ‘non-recourse’ basis. Dit impliceert dat het nancieel risico zich
beperkt tot het bedrag van de investering in de betrokken participatie. Over de voorbije jaren zijn
private equitybedrijven evenwel rechtstreeks veroordeeld tot boetes wegens overtredingen van
kartelwetgeving door hun participaties. De kartelovertredingen werden begaan door deelnemin-
gen waarin deze private equitybedrijven een controledeelneming aanhielden. De kartelautoriteiten
vinden het aanhouden van een controlerend belang een voldoende grond voor een rechtstreekse
aansprakelijkheid voor de opgelegde boetes, ook indien het private equitybedrijf zelf op generlei
wijze betrokken was bij de kartelovertreding. Indien een dergelijk risico zich zou voordoen ten
opzichte van Gimv, zou dit een wezenlijk nadelig eect kunnen hebben op Gimvs activiteiten,
bedrijfsresultaten, nanciële situatie en vooruitzichten.
4. Concurrentieel risico
Gimv is actief in een concurrentiële markt, gekenmerkt door zowel lokale als internationale private
equityspelers en door een snel veranderend concurrentieel landschap. Het succes van Gimv wordt
in belangrijke mate bepaald door de capaciteit om zich in een sterk concurrentiële en dierentië-
rende positie te handhaven. Als Gimv dergelijke positie niet kan behouden, kan dit een wezenlijk
nadelig eect hebben op Gimvs activiteiten, bedrijfsresultaten, nanciële situatie en
vooruitzichten.
5. Fiscaal risico
Gimv heeft momenteel kantoren in België, Nederland, Frankrijk en Duitsland. Als gevolg hiervan is
Gimv onderworpen aan de jurisdicties van verschillende belastingautoriteiten, waardoor verande-
ringen in de scale wetgeving van de betrokken landen - of in de interpretatie en toepassing van
de bestaande belastingwetgeving van de betrokken landen - een invloed kunnen hebben op de
resultaten van Gimv.
140
Jaarverslag 2021-2022 Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Jaarrekening
Meerwaarden op aandelen vormen het belangrijkste onderdeel van het resultaat van Gimv. Sinds
2018 moet er in België voldaan worden aan de denitief belaste inkomensvoorwaarden (meer dan
10% in het kapitaal of een investering boven de 2,5 miljoen EUR) om vrijgesteld te zijn van meer-
waardebelasting. Een andere maatregel die een invloed kan hebben op scale situatie van Gimv is
de beperking van het gebruik van overgedragen verliezen en andere scale reserves (ook wel de
‘minimale vennootschapsbelasting’ genoemd). Naast deze bestaande maatregelen kunnen alle
toekomstige aanpassingen in de behandeling van meerwaarden op aandelen in de vennootschaps-
belasting een wezenlijke impact hebben op de resultaten van Gimv.
6. Regulatoir risico
De kernactiviteit van Gimv bestaat uit private equity-investeringen en deze sector is de voorbije
jaren meer en meer onderworpen aan Europese en nationale regelgeving (bijvoorbeeld in sommige
gevallen via Richtlijn 2011/61 / EU van AIFMD - Alternative Investment Fund Managers Directive).
Als beursgenoteerde onderneming is Gimv ook onderworpen aan verschillende wettelijke bepalin-
gen en openbaarmakingsverplichtingen.
De steeds veranderende regelgeving wordt bij Gimv van nabij opgevolgd en de impact op de orga-
nisatie, administratie en rapportering wordt op regelmatige basis geëvalueerd en waar nodig
aangepast. Omdat deze regelgeving verschillend is voor de verschillende soorten private equity-
bedrijven en ook van land tot land kan verschillen, is er het risico dat Gimv concurrentieel bena-
deeld zou worden door een wijzigend regulatoir kader. Indien een dergelijk risico zich voordoet,
kan dit een wezenlijk nadelig eect hebben op Gimvs activiteiten, bedrijfsresultaten, nanciële
situatie en vooruitzichten.
7. Liquiditeitsrisico
Met een belangrijke liquiditeitspositie en ongebruikte kredietlijnen is Gimv niet blootgesteld/onder-
hevig aan risico’s verbonden aan schuldnancieringen. Gimv waakt er evenwel over dat de porte-
feuilllebedrijven voldoende marge inbouwen en dat zij geen schulden aangaan die hun terugbeta-
lingscapaciteit zou kunnen overschrijden. De gemiddelde externe schuldgraad bij de
portefeuillebedrijven van Gimv bedraagt per einde maart 2022 2,2 keer de operationele cashow
(of Ebitda). Hierdoor beschouwt de raad van bestuur het liquiditeitsrisico als beperkt.
De portefeuille van Gimv bestaat uit investeringen die doorgaans hoog risicodragend, niet-gewaar-
borgd, niet-beursgenoteerd en bijgevolg illiquide zijn. De realisatie van meerwaarden op investerin-
gen is onzeker, kan geruime tijd op zich laten wachten en is soms wettelijk of contractueel beperkt
gedurende bepaalde periodes (lock-up, stand still, closed period). Dit is ook onder meer afhankelijk
van de evolutie van de resultaten van de desbetreende participatie, van de conjunctuur in het
algemeen, van de beschikbaarheid van kopers, van de beschikbaarheid, van nanciering en van de
mogelijkheid van beursintroducties. De illiquiditeit van haar activa houdt bijgevolg een risico in voor
de resultaten en cashowgeneratie van Gimv. Bovendien heeft Gimv niet steeds de controle over
de timing of het verloop van het verkoopproces, wat mogelijk kan leiden tot een suboptimale
return.
8. Kredietrisico
Zowel vanuit de cashpositie als ten gevolge van de leningen binnen de investeringsportefeuille
loopt Gimv een kredietrisico (of tegenpartijrisico).
Op het niveau van de thesaurie wordt dit risico beheerst door een billijke spreiding van de kasmid-
delen over een voldoende groot aantal banken en andere nanciële instellingen met goede ratings.
Deze voorzichtige benadering van haar thesauriebeleid biedt evenwel geen garantie tegen nega-
tieve evoluties bij de betreende nanciële instellingen en deze kunnen potentieel een belangrijke
impact hebben op de cashpositie van Gimv.
Leningen aan portefeuillebedrijven zijn nanciële activa met vaste of bepaalbare betalingen die niet
op een actieve markt zijn genoteerd. Na de eerste opname worden deze nanciële activa gewaar-
deerd tegen kostprijs verminderd met eventuele bijzondere waardeverminderingsverliezen
van zodra er twijfel bestaat over de verhaalbaarheid van de betreende lening. In het boekjaar
2021-2022 was er een negatieve netto impact van waardeschommelingen van 4.459 duizend EUR
(in vergelijking met een negatieve netto impact van waardeschommelingen van 8.515 duizend EUR
in 2020-21). Het kredietrisico ten gevolge van de leningen in de investeringsportefeuille is gespreid
over een groot aantal participaties. Het totaalbedrag aan leningen bedraagt per einde maart 2022
352.412 duizend EUR (24,3% van de totale investeringsportefeuille) en het bedrag van de grootste
lening bedraagt 3,9% van de totale investeringsportefeuille. Per einde maart 2022 was er geen
achterstallige betaling op de leningsportefeuille (vergeleken met 4,1% per einde maart 2021). Een
meer uitgebreide beschrijving van de leningen wordt verschaft in toelichting 11 van de
jaarrekening (9.11.).
Verder zijn de leningen die Gimv ter beschikking stelt aan zijn participaties, vaak achtergesteld ten
opzichte van de investeringen van derden. Deze achterstelling geldt meestal ten aanzien van de
middelen ter beschikking gesteld door nanciële instellingen en houdt het risico in dat er onvol-
doende opbrengst overblijft bij verkoop of vereening om de leningen van Gimv terug te betalen.
Indien een participatie in nanciële moeilijkheden komt, neemt de invloed van Gimv ook vaak af ten
voordele van de bevoorrechte schuldeisers. De bestuurders beschouwen de wijziging in fair value
van de investeringen - te wijten aan de wijzigingen in kredietrisico - als insignicant en presenteren
dan ook geen sensitiviteit met betrekking tot kredietrisico.
9. Interest en hernancieringsrisico
In juni 2019 heeft Gimv een obligatie uitgegeven voor een bedrag van 250 miljoen EUR. De looptij-
den van deze obligatie zijn respectievelijk 7 jaar (75 miljoen EUR) en 12 jaar (175 miljoen EUR). Daar-
naast heeft Gimv in maart 2021 een duurzame obligatie voor een bedrag van 100 miljoen EUR
uitgegeven met een looptijd van 8 jaar. Door de lange looptijd van de uitstaande obligaties is het
hernancieringsrisico beperkt en door de vaste intrest-coupon is er ook geen interestrisico. Gimv
heeft hiernaast op dit moment geen andere schuldnanciering. De ondernemingen waarin Gimv
investeert, maken uiteraard wel vaak gebruik van schuldnanciering. Voor bepaalde participaties
betekent dit dat er een interest- en/of hernancieringsrisico bestaat wanneer bestaande kredieten
op vervaldatum komen en moeten worden gehernancierd.
141
Jaarverslag 2021-2022 Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Jaarrekening
Met schulden genancierde buyouts dragen het inherente risico dat de onderneming in ernstige
problemen kan komen indien de resultaten drastisch achteruit zouden gaan, waardoor de terugbe-
talingscapaciteit kan worden uitgehold. Bovendien kan een bepaalde uitkomst in één participatie
(b.v. een faillissement) een (rechtstreekse of onrechtstreekse) impact hebben op de houding van
belanghebbende derden in één of meer andere participaties. Indien een dergelijk risico zich voor-
doet, kan dit een wezenlijk nadelig eect hebben op Gimvs activiteiten, bedrijfsresultaten, nanci-
ele situatie en vooruitzichten.
10. Risico inzake personeel
Gimv is in belangrijke mate afhankelijk van de ervaring, de inzet, de reputatie, de deal making skills
en het netwerk van zijn senior medewerkers om zijn doelstellingen te realiseren. Het menselijk
kapitaal is een erg belangrijk actief. Het vertrek van senior medewerkers en elke negatieve percep-
tie die uit een dergelijk verlies voortkomt vanuit de markt of aanverwante industrie, kan dan ook
een negatieve impact hebben op de activiteiten en het resultaat van Gimv. Bovendien kan Gimv
potentieel moeilijkheden ondervinden om geschikte werknemers aan te werven, zowel voor het
uitbreiden van haar activiteiten als voor het vervangen van werknemers die ontslag nemen. Het
aanwerven van dergelijke geschikte werknemers kan ook aanzienlijke kosten met zich meebren-
gen, zowel in termen van salarissen als andere incentiveringsprogramma’s.
11. Wisselkoersrisico
Gimv-groep had op 31 maart 2022 voor een tegenwaarde van 85.327 duizend EUR activa in vreem-
de munten. De onderverdeling per munt wordt in de tabel hieronder weergegeven:
Portefeuille in vreemde munten op 31032022 in vreemde munt in EUR
USD 66.530 59.932
CHF 22.651 22.062
SEK 34.462 3.334
Totaal 85.327
Portefeuille in vreemde munten op 31032021 in vreemde munt in EUR
USD 63.124 53.837
CHF 4.119 3.721
SEK 34.462 3.366
Totaal 60.924
Dit toont aan dat het rechtstreekse wisselkoersrisico voor Gimv eerder beperkt is (tot 6% van het
eigen vermogen van de groep). Een 10% wijziging in de USD en GBP wisselkoers tegenover de EUR
heeft een impact van ongeveer 8.533 duizend EUR of 0,6% van het eigen vermogen van Gimv.
Naast het rechtstreekse wisselkoersrisico via het aanhouden van participaties in vreemde munten,
heeft Gimv ook een onrechtstreeks wisselkoersrisico op het niveau van de activiteiten en eventueel
de nanciering van de portefeuillebedrijven. De eventuele indekking tegen dit wisselkoersrisico
gebeurt op het niveau van de desbetreende portefeuillebedrijven.
12. Risico in verband met fondsverbintenissen
Gimv heeft in het verleden geïnvesteerd in private equityfondsen die door derden worden beheerd.
Deze investeringsverbintenissen moeten volstort worden naar rato van de investeringen die door
deze fondsen worden beslist en uitgevoerd. Gimv heeft hierover geen verdere zeggenschap of
beslissingsbevoegdheid.
Het bedrag aan uitstaande fondsverbintenissen is sinds een aantal jaren sterk dalend, omdat Gimv
ervoor gekozen heeft om in beginsel geen nieuwe, externe fondsverbintenissen aan te gaan.
Per einde maart 2022 heeft Gimv nog voor een totaalbedrag van 5.826 duizend EUR aan dergelijke
uitstaande verbintenissen ten opzichte van fondsen beheerd door derden (of 1,5% van de beschik-
bare liquiditeiten). Gegeven het sterk gedaalde bedrag van deze fondsverbintenissen is er geen
risico dat opvragingen de investeringscapaciteit voor directe investeringen beperken.
13. Risico met betrekking tot buitenbalansverplichtingen en belangrijke hangende geschillen
Als onderdeel van zijn investeringsactiviteiten heeft Gimv een hele reeks buitenbalansverplichtin-
gen. Zo zijn er in een aantal dossiers engagementen voor vervolginvesteringen en dit voor een
totaalbedrag van 71.174 duizend EUR per einde maart 2022 (63.991 duizend EUR per einde maart
2021). Daarnaast bestaan er in een heel aantal dossiers afspraken of verbintenissen die een directe
invloed kunnen hebben op deze participaties en/of op de waarde ervan. Zo kan de deelneming van
de Vennootschap verwateren door de uitoefening van aandelenopties, geïmpacteerd worden door
het inwerkingtreden van anti-verwateringsclausules, kunnen er afspraken zijn over de verdeling van
de opbrengsten bij eventuele verkoop of afspraken met betrekking tot mogelijke verplichting om
mee te verkopen met andere investeerders.
Bij de verkoop van deelnemingen dient de Vennootschap soms waarborgen te geven over de
verkochte participaties. Per einde maart 2022 zijn er 30 dossiers (eveneens 30 per einde maart
2021) waarbij verklaringen en waarborgen werden verstrekt waarvan de termijnen nog lopen. Daar-
naast is de Vennootschap betrokken in een beperkt aantal juridische geschillen, zowel als verwe-
rende als ook eisende partij. De kosten van dergelijke claims, geschillen of rechtszaken, kunnen -
voor zover deze werkelijkheid worden - een wezenlijk nadelig eect hebben op de activiteiten,
nanciële situatie, bedrijfsresultaten en vooruitzichten van Gimv. Waar nodig geacht worden hier-
voor de nodige provisies aangelegd, rekening houdend met de inschatting van deze risico’s op
basis van de beschikbare informatie. Een meer gedetailleerde beschrijving is terug te vinden in
toelichting 21 van de jaarrekening (9.21.).
14. Risico met betrekking tot Gimvs ITsystemen en cyber security
Gimv maakt gebruik van informatie- en communicatietechnologieën die onderhevig kunnen zijn
aan informatiebeveiligingsrisico’s, zoals vertrouwelijkheid, beschikbaarheid en integriteit.
142
Jaarverslag 2021-2022 Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Jaarrekening
Betrouwbare IT-systemen maken integraal deel uit van de activiteiten van Gimv. Bovendien is Gimv
actief in een steeds meer geconnecteerde wereld en daardoor ook kwetsbaar voor mogelijke
externe cyber-aanvallen op de integriteit van de systemen en data van Gimv. Ondanks de maat-
regelen die Gimv heeft getroen, inclusief die met betrekking tot cyberbeveiliging, kunnen haar
IT-systemen worden doorbroken of beschadigd door computervirussen en systeemaanvallen (zoals
aanvallen via malware, natuurlijke incidenten of menselijke fouten en rampen). Elke storing kan een
negatieve invloed hebben op de reputatie van Gimv.
15. Risico’s gerelateerd aan de implementatie van de strategie
De investeringsstrategie van Gimv is gebaseerd op bepaalde schattingen en veronderstellingen
met betrekking tot economische, markt- en andere omstandigheden, waaronder schattingen met
betrekking tot de waarde of potentiële waarde van een bedrijf en het potentiële rendement op de
investering/return on investment. Deze schattingen kunnen afwijken van de werkelijkheid, waar-
door de strategie van Gimv ongepast/ongeschikt wordt, met als gevolg negatieve gevolgen voor
Gimv’s bedrijfsactiviteiten, bedrijfsresultaten, nanciële situatie en vooruitzichten.
16. Risico’s met betrekking tot interne controles die mogelijk niet eectief zijn
Het voorbereiden van nanciële informatie in termen van adequate systemen, rapportering en
samenstelling van nanciële informatie - rekening houdend met wijzigingen in de reikwijdte of
wijzigingen in de standaarden voor jaarrekeningen - is een uitdaging voor Gimv, vooral gezien de
complexiteit die de activiteiten in België, Nederland, Frankrijk en Duitsland met zich meebrengt.
Eectieve interne controles op de nanciële verslaggeving zijn ingebouwd en noodzakelijk voor
Gimv om redelijke zekerheid te bieden over de betrouwbaarheid van zowel interne als externe
nanciële verslagen. Vanwege de inherente beperkingen van het systeem (zoals menselijke fouten
of omzeiling van interne beheersmaatregelen), kan het bestaande controlemechanisme voor nan-
ciële rapportering niet altijd voorkomen dat bepaalde afwijkingen voorkomen in de nanciële
rapportering. Interne beheersmaatregelen kunnen ook ondoeltreend worden vanwege verande-
ringen in omstandigheden en wijzigingen in toepasselijke monitoringprocedures. Indien Gimv
nalaat adequate interne controlesystemen te onderhouden of nieuwe of verbeterde controleproce-
dures of problemen bij interne controles uit te voeren, kan dit een negatief eect hebben op de
activiteiten en bedrijfsresultaten van Gimv.
Gimv kan bovendien aansprakelijk zijn voor ongeautoriseerde transacties waarbij de onderteke-
nende autoriteit en bevoegdheidsdelegatie niet correct is gedenieerd of niet wordt nageleefd.
Wanneer dergelijk risico zich voordoet, kan dit een wezenlijk nadelig eect hebben op Gimvs
activiteiten, bedrijfsresultaten, nanciële situatie en vooruitzichten.
Toelichting 23. Gebeurtenissen na balansdatum
De waardering van onze portefeuille is gebaseerd op de markt-multiples per einde maart 2022.
Sindsdien hebben wij de evoluties van de beurzen van nabij opgevolgd. Tot vandaag hebben wij
geen evolutie in de markt-multiples opgemerkt die ons een indicatie geeft dat onze waardering
moet worden aangepast.
Begin april kondigt Gimv de creatie van Group Olyn aan, een Franse groep van bedrijven actief
in digitale marketing. In een context van versnelde digitalisering en een opkomst van omnichan-
nel-koopgedrag, wil de Olyn groep zijn klanten ondersteunen bij hun omnichannel-verkoop door
middel van een combinatie van leadgeneratie, conversie en re-activatie.
Eind april 2022 kondigt Gimv haar investering aan in BioConnection (NL), een niche contract
development and manufacturing organisatie (CDMO) gericht op het vullen, afwerken en vries-
drogen van injecteerbare (bio)farmaceutische producten in een clean room-omgeving. Samen
met de huidige aandeelhouders Pharming Group, Mibiton en het management investeert Gimv
in BioConnection met als doel de volgende groeifase te versnellen en verder te investeren in het
leveren van kwaliteit en innovatie aan zijn klanten.
De KÖBERL Group kondigt op het einde van april 2022 de aankoop aan van KRIOTEC. Hiermee
zet het Duitse portefeuillebedrijf haar groei verder en voegt het koel-, vries- en airconditioning-
technologie toe aan haar portfolio.
Midden mei 2022 wordt de portefeuille van Smart Industries verder versterkt door de investe-
ring in Variass (NL), een gespecialiseerde ontwikkelaar en producent van elektronische- en
mechatronische producten en systemen.
Sinds 2013 werd het Health & Care (H&C) platform succesvol uitgebouwd door één team, actief
in H&C Services, Medische Technologie en Life Sciences. Om de verdere groei met meer focus
te realiseren, werd beslist om het bestaande H&C platform op te splitsen: enerzijds in Healthca-
re (onder leiding van Bart Diels) en anderzijds in Life Sciences (onder leiding van Bram Vanparys).
Gimv zal na deze opdeling met 5 platformen functioneren. Het vijfde platform Life Sciences
bestaat uit 11 bedrijven met een waarde van 110 miljoen EUR.
143
Jaarverslag 2021-2022 Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Jaarrekening
VERSLAG VAN DE COMMISSARIS AAN DE ALGEMENE VERGADERING VAN GIMV NV OVER HET
BOEKJAAR AFGESLOTEN OP 31 MAART 2022 (GECONSOLIDEERDE JAARREKENING)
In het kader van de wettelijke controle van de geconsolideerde jaarrekening van Gimv NV (de
“Vennootschap”) en haar lialen (samen “de Groep”), leggen wij u ons commissarisverslag voor. Dit
bevat ons verslag over de geconsolideerde jaarrekening en de overige door wet- en regelgeving
gestelde eisen. Dit vormt een geheel en is ondeelbaar.
Wij werden benoemd in onze hoedanigheid van commissaris door de algemene vergadering van
26 juni 2019, overeenkomstig het voorstel van het bestuursorgaan uitgebracht op aanbeveling van
het auditcomité. Ons mandaat loopt af op de datum van de algemene vergadering die beraad-
slaagt over de jaarrekening afgesloten op 31 maart 2022. Wij hebben de wettelijke controle van de
geconsolideerde jaarrekening van Gimv NV uitgevoerd gedurende drie opeenvolgende boekjaren.
VERSLAG OVER DE GECONSOLIDEERDE JAARREKENING
Oordeel zonder voorbehoud
Wij hebben de wettelijke controle uitgevoerd van de geconsolideerde jaarrekening van de Groep,
die de geconsolideerde balans op 31 maart 2022 omvat, alsook de geconsolideerde resultatenre-
kening, het geconsolideerd mutatieoverzicht van het eigen vermogen en het geconsolideerd
kasstroomoverzicht over het boekjaar afgesloten op die datum en de toelichting, met de belang-
rijkste gehanteerde grondslagen voor nanciële verslaggeving en overige informatieverschang,
waarvan het totaal van de geconsolideerde balans 1.840.594 kEUR bedraagt en waarvan de gecon-
solideerde resultatenrekening afsluit met een winst van het boekjaar van 181.801 kEUR.
Naar ons oordeel geeft de geconsolideerde jaarrekening een getrouw beeld van het vermogen en
van de nanciële toestand van de Groep op 31 maart 2022 alsook van zijn geconsolideerde resul-
taten en van zijn geconsolideerde kasstromen over het boekjaar dat op die datum is afgesloten, in
overeenstemming met de International Financial Reporting Standards (IFRS) zoals goedgekeurd
door de Europese Unie en met de in België van toepassing zijnde wettelijke en reglementaire
voorschriften.
Basis voor het oordeel zonder voorbehoud
Wij hebben onze controle uitgevoerd volgens de internationale controlestandaarden (ISA’s) zoals
van toepassing in België. Onze verantwoordelijkheden op grond van deze standaarden zijn verder
beschreven in de sectie “Verantwoordelijkheden van de commissaris voor de controle van de
geconsolideerde jaarrekening” van ons verslag.
Wij hebben alle deontologische vereisten die relevant zijn voor de controle van de geconsolideerde
jaarrekening in België nageleefd, met inbegrip van deze met betrekking tot de onafhankelijkheid.
Wij hebben van het bestuursorgaan en van de aangestelden van de Vennootschap de voor onze
controle vereiste ophelderingen en inlichtingen verkregen.
Wij zijn van mening dat de door ons verkregen controle-informatie voldoende en geschikt is als
basis voor ons oordeel.
Kernpunten van de controle
Kernpunten van onze controle betreen die aangelegenheden die naar ons professioneel oordeel
het meest signicant waren bij de controle van de geconsolideerde jaarrekening van de huidige
verslagperiode. Deze aangelegenheden zijn behandeld in de context van onze controle van de
geconsolideerde jaarrekening als geheel en bij het vormen van ons oordeel hierover, en wij
verschaen geen afzonderlijk oordeel over deze aangelegenheden.
Waardering van de investeringsportefeuille
Beschrijving van het kernpunt
Als investeringsmaatschappij participeert de Groep in diverse portfolio ondernemingen, dewelke
gewaardeerd worden aan reële waarde en gepresenteerd worden in de post “nanciële activa
gewaardeerd aan reële waarde via resultaat” van de geconsolideerd balans voor een bedrag van
1.448.547 kEUR. Deze vertegenwoordigen 79% van het geconsolideerd balanstotaal. Hoewel de
Groep een duidelijke en consistente waarderingsmethodiek hanteert, is de reële waarde van de
betrokken activa vaak in belangrijke mate afhankelijk van assumpties en inschattingen van het
management. Het gebruik van een andere waarderingsmethode enerzijds en/of een wijziging in de
onderliggende assumpties en inschattingen anderzijds zouden kunnen leiden tot een signicante
afwijking van de reële waarde.
De wereldwijde covid-19 pandemie veroorzaakt onzekerheid in de markt omtrent de huidige en
toekomstige performance van bedrijven, wat zich tevens kan vertalen in een verhoogde volatiliteit
in market multiples. Hierdoor verhoogt het risico op een signicante afwijking van de reële waarde
van de portfolio ondernemingen.
De handelsbeperkingen tegen Rusland en de geopolitieke situatie in Rusland en Oekraïne veroor-
zaken onzekerheid in de markt omtrent de huidige en toekomstige performance van bedrijven, wat
zich tevens kan vertalen in een verhoogde volatiliteit in market multiples. Hierdoor verhoogt het
risico op een signicante afwijking van de reële waarde van de portfolio ondernemingen.
Samenvatting van de uitgevoerde procedures
Met betrekking tot voormeld kernpunt hebben wij additionele procedures uitgevoerd in gebieden
met een verhoogd risico op subjectiviteit in het waarderingsproces. Dit omvatte, onder meer, dat:
Wij onze interne waarderingsspecialisten hebben betrokken met als doel:
De door het management gehanteerde assumpties en inschattingen te beoordelen. Hierbij
werd de adequaatheid en consistentie van de toegepaste waarderingsmethode beoordeeld,
alsook de door hen gehanteerde multiples en de toegepaste discounts. Tevens werd de
juistheid van de berekening gecontroleerd Aanvullend werd beoordeeld dat het manage-
ment voldoende rekening heeft gehouden met de gevolgen van de pandemie ‘COVID-19’ en
de gevolgen van de handelsbeperkingen tegen Rusland en de geopolitieke situatie in
Rusland en Oekraïne op de waardering van de portfolio ondernemingen;
Verslag commissaris
144
Jaarverslag 2021-2022 Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Jaarrekening
De door het management gehanteerde waarderingsmethodieken te beoordelen in overeen-
stemming met de ‘International Private Equity and Valuation guidelines” en met IFRS;’
Wij de gehanteerde waarderingsmethode van de investeringen besproken en geanalyseerd
hebben;
Wij de gehanteerde brondata aangesloten hebben met, waar beschikbaar, geauditeerde data
en de neergelegde jaarrekeningen;
Wij potentiële indicaties van waardeverminderingen nagegaan zijn door middel van het
analyseren van de prestaties van de onderliggende investeringsdossiers;
Wij de toelichtingen opgenomen in toelichting 11 van de geconsolideerde jaarrekening hebben
gecontroleerd op inhoud en volledigheid in overeenstemming met IFRS 7 “Financiële instrumen-
ten: informatieverschang” en IFRS 13 “Waardering tegen reële waarde”.
Verantwoordelijkheden van het bestuursorgaan voor het opstellen van de geconsolideerde
jaarrekening
Het bestuursorgaan is verantwoordelijk voor het opstellen van de geconsolideerde jaarrekening
die een getrouw beeld geeft in overeenstemming met de International Financial Reporting
Standards (IFRS) zoals goedgekeurd door de Europese Unie en met de in België van toepassing
zijnde wettelijke en reglementaire voorschriften, alsook voor de interne beheersing die het
bestuursorgaan noodzakelijk acht voor het opstellen van de geconsolideerde jaarrekening die
geen afwijking van materieel belang bevat die het gevolg is van fraude of van fouten.
Bij het opstellen van de geconsolideerde jaarrekening is het bestuursorgaan verantwoordelijk voor
het inschatten van de mogelijkheid van de Groep om zijn continuïteit te handhaven, het toelichten,
indien van toepassing, van aangelegenheden die met continuïteit verband houden en het gebrui-
ken van de continuïteitsveronderstelling, tenzij het bestuursorgaan het voornemen heeft om de
Groep te liquideren of om de bedrijfsactiviteiten te beëindigen of geen realistisch alternatief heeft
dan dit te doen.
Verantwoordelijkheden van de commissaris voor de controle van de geconsolideerde
Jaarrekening
Onze doelstellingen zijn het verkrijgen van een redelijke mate van zekerheid over de vraag of de
geconsolideerde jaarrekening als geheel geen afwijking van materieel belang bevat die het gevolg
is van fraude of van fouten en het uitbrengen van een commissarisverslag waarin ons oordeel is
opgenomen. Een redelijke mate van zekerheid is een hoog niveau van zekerheid, maar is geen
garantie dat een controle die overeenkomstig de ISA’s is uitgevoerd altijd een afwijking van mate-
rieel belang ontdekt wanneer die bestaat. Afwijkingen kunnen zich voordoen als gevolg van fraude
of fouten en worden als van materieel belang beschouwd indien redelijkerwijs kan worden verwacht
dat zij, individueel of gezamenlijk, de economische beslissingen genomen door gebruikers op basis
van deze geconsolideerde jaarrekening, beïnvloeden.
Bij de uitvoering van onze controle leven wij het wettelijk, reglementair en normatief kader dat van
toepassing is op de controle van de jaarrekening in België na. Een wettelijke controle biedt evenwel
geen zekerheid omtrent de toekomstige levensvatbaarheid van de Groep, noch omtrent de e-
ciëntie of de doeltreendheid waarmee het bestuursorgaan de bedrijfsvoering van de Groep ter
hand heeft genomen of zal nemen. Onze verantwoordelijkheden inzake de door het bestuursor-
gaan gehanteerde continuïteitsveronderstelling staan hieronder beschreven. Onze verantwoorde-
lijkheden inzake de door het bestuurs orgaan gehanteerde continuïteitsveronderstelling staan hier-
onder beschreven.
Als deel van een controle uitgevoerd overeenkomstig de ISA’s, passen wij professionele oordeels-
vorming toe en handhaven wij een professioneel-kritische instelling gedurende de controle. We
voeren tevens de volgende werkzaamheden uit:
het identiceren en inschatten van de risico’s dat de geconsolideerde jaarrekening een
af wijking van materieel belang bevat die het gevolg is van fraude of van fouten, het bepalen
en uitvoeren van controlewerkzaamheden die op deze risico’s inspelen en het verkrijgen
van controle-informatie die voldoende en geschikt is als basis voor ons oordeel. Het risico van
het niet detecteren van een van materieel belang zijnde afwijking is groter indien die afwijking
het gevolg is van fraude dan indien zij het gevolg is van fouten, omdat bij fraude sprake kan zijn
van samenspanning, valsheid in geschrifte, het opzettelijk nalaten om transacties vast te leggen,
het opzettelijk verkeerd voorstellen van zaken of het doorbreken van de interne beheersing;
het verkrijgen van inzicht in de interne beheersing die relevant is voor de controle, met als doel
controlewerkzaamheden op te zetten die in de gegeven omstandigheden geschikt zijn maar die
niet zijn gericht op het geven van een oordeel over de eectiviteit van de interne beheersing
van de Groep;
het evalueren van de geschiktheid van de gehanteerde grondslagen voor nanciële verslag-
geving en het evalueren van de redelijkheid van de door het bestuursorgaan gemaakte
schattingen en van de daarop betrekking hebbende toelichtingen;
het concluderen of de door het bestuursorgaan gehanteerde continuïteitsveronderstelling
aanvaardbaar is, en het concluderen, op basis van de verkregen controle-informatie, of er een
onzekerheid van materieel belang bestaat met betrekking tot gebeurtenissen of omstandig-
heden die signicante twijfel kunnen doen ontstaan over de mogelijkheid van de Groep om zijn
continuïteit te handhaven. Indien wij concluderen dat er een onzekerheid van materieel belang
bestaat, zijn wij ertoe gehouden om de aandacht in ons commissarisverslag te vestigen op de
daarop betrekking hebbende toelichtingen in de geconsolideerde jaarrekening, of, indien deze
toelichtingen inadequaat zijn, om ons oordeel aan te passen. Onze conclusies zijn gebaseerd op
de controle-informatie die verkregen is tot de datum van ons commissarisverslag. Toekomstige
gebeurtenissen of omstandigheden kunnen er echter toe leiden dat de Groep zijn continuïteit
niet langer kan handhaven;
het evalueren van de algehele presentatie, structuur en inhoud van de geconsolideerde jaar-
rekening, en van de vraag of de geconsolideerde jaarrekening de onderliggende transacties en
gebeurtenissen weergeeft op een wijze die leidt tot een getrouw beeld;
het verkrijgen van voldoende en geschikte controle-informatie met betrekking tot de nanciële
informatie van de entiteiten of bedrijfsactiviteiten binnen de Groep gericht op het tot uitdruk-
king brengen van een oordeel over de geconsolideerde jaarrekening. Wij zijn verantwoordelijk
voor de aansturing van, het toezicht op en de uitvoering van de groepscontrole. Wij blijven
ongedeeld verantwoordelijk voor ons oordeel.
Wij communiceren met het auditcomité onder meer over de geplande reikwijdte en timing van de
145
Jaarverslag 2021-2022 Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Jaarrekening
controle en over de signicante controlebevindingen, waaronder eventuele signicante tekort-
komingen in de interne beheersing die wij identiceren gedurende onze controle.
Wij verschaen aan het auditcomité tevens een verklaring dat wij de relevante deontologische
voorschriften over onafhankelijkheid hebben nageleefd, en wij communiceren met hen over alle
relaties en andere zaken die redelijkerwijs onze onafhankelijkheid kunnen beïnvloeden en, waar van
toepassing, over de daarmee verband houdende maatregelen om onze onafhankelijkheid te
waarborgen.
Uit de aangelegenheden die met het auditcomité zijn gecommuniceerd bepalen wij die zaken die
het meest signicant waren bij de controle van de geconsolideerde jaarrekening van de huidige
verslagperiode, en die derhalve de kernpunten van onze controle uitmaken. Wij beschrijven deze
aangelegenheden in ons verslag, tenzij het openbaar maken van deze aangelegenheden is verbo-
den door wet- of regelgeving.
OVERIGE DOOR WET EN REGELGEVING GESTELDE EISEN
Verantwoordelijkheden van het bestuursorgaan
Het bestuursorgaan is verantwoordelijk voor het opstellen en de inhoud van het jaarverslag over de
geconsolideerde jaarrekening en de andere informatie opgenomen in het jaarrapport over de
geconsolideerde jaarrekening.
Verantwoordelijkheden van de commissaris
In het kader van onze opdracht en overeenkomstig de Belgische bijkomende norm (herziene versie
2020) bij de in België van toepassing zijnde internationale controlestandaarden (ISA’s), is het onze
verantwoordelijkheid om, in alle van materieel belang zijnde opzichten, het jaarverslag over de
geconsolideerde jaarrekening en de andere informatie opgenomen in het jaarrapport te veriëren,
alsook verslag over deze aangelegenheden uit te brengen.
Aspecten betreende het jaarverslag over de geconsolideerde jaarrekening en andere
informatie opgenomen in het jaarrapport over de geconsolideerde jaarrekening
Na het uitvoeren van specieke werkzaamheden op het jaarverslag over de geconsolideerde jaar-
rekening zijn wij van oordeel dat dit jaarverslag overeenstemt met de geconsolideerde jaarrekening
voor hetzelfde boekjaar en is opgesteld overeenkomstig het artikel 3:32 van het Wetboek van
vennootschappen en verenigingen.
In de context van onze controle van de geconsolideerde jaarrekening zijn wij tevens verantwoorde-
lijk voor het overwegen, in het bijzonder op basis van de kennis verkregen in de controle, of het
jaarverslag over de geconsolideerde jaarrekening en de andere informatie opgenomen in het jaar-
rapport over de geconsolideerde jaarrekening, zijnde:
Hoofdstuk 1 ‘Woord van voorzitter en CEO’
Hoofdstuk 5 ‘Resultaten 2021-2022’
Hoofdstuk 7 ‘Corporate Governance’
een afwijking van materieel belang bevatten, hetzij informatie die onjuist vermeld is of anderszins
misleidend is. In het licht van de werkzaamheden die wij hebben uitgevoerd, hebben wij geen afwij-
king van materieel belang te melden.
Vermeldingen betreende de onafhankelijkheid
Ons bedrijfsrevisorenkantoor en ons netwerk hebben geen opdrachten die onverenigbaar zijn
met de wettelijke controle van de geconsolideerde jaarrekening verricht, en ons bedrijfs-
revisorenkantoor is in de loop van ons mandaat onafhankelijk gebleven tegenover de Groep.
De honoraria voor de bijkomende opdrachten die verenigbaar zijn met de wettelijke controle
bedoeld in artikel 3:65 van het Wetboek van vennootschappen en verenigingen werden correct
vermeld en uitgesplitst in de toelichting bij de geconsolideerde jaarrekening.
Europees uniform elektronisch formaat (ESEF)
Wij hebben ook, overeenkomstig de norm inzake de controle van de overeenstemming van de
nanciële overzichten met het Europees uniform elektronisch formaat (hierna “ESEF”), de controle
uitgevoerd van de overeenstemming van het ESEF-formaat met de technische reguleringsnormen
vastgelegd door de Europese Gedelegeerde Verordening nr. 2019/815 van 17 december 2018 (hier-
na: “Gedelegeerde Verordening”).
Het bestuursorgaan is verantwoordelijk voor het opstellen, in overeenstemming met de ESEF
vereisten, van de geconsolideerde nanciële overzichten in de vorm van een elektronisch bestand
in ESEF-formaat (hierna “geconsolideerde nanciële overzichten”) opgenomen in het jaarlijks nan-
cieel verslag.
Het is onze verantwoordelijkheid voldoende en geschikte onderbouwende informatie te verkrijgen
om te concluderen dat het formaat en de markeertaal van de digitale geconsolideerde nanciële
overzichten in alle van materieel belang zijnde opzichten voldoen aan de ESEF-vereisten krachtens
de Gedelegeerde Verordening.
Op basis van de door ons uitgevoerde werkzaamheden zijn wij van oordeel dat het formaat van en
de markering van informatie in de digitale geconsolideerde nanciële overzichten opgenomen in
het jaarlijks nancieel verslag van Gimv NV per 31 maart 2022 in alle van materieel belang zijnde
opzichten in overeenstemming zijn met de ESEF-vereisten krachtens de Gedelegeerde
Verordening.
146
Jaarverslag 2021-2022 Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Jaarrekening
Andere vermeldingen
Huidig verslag is consistent met onze aanvullende verklaring aan het auditcomité bedoeld in
artikel 11 van de verordening (EU) nr. 537/2014.
Antwerpen, 19 mei 2022
BDO Bedrijfsrevisoren CVBA BDO Bedrijfsrevisoren CVBA
Commissaris Commissaris
Vertegenwoordigd door David Lenaerts Vertegenwoordigd door Veerle Catry
147
Jaarverslag 2021-2022 Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Jaarrekening
In de volgende twee notes geven we een verkorte versie van de balans en de resultatenrekening
van Gimv NV.
De volledige jaarrekening die geauditeerd werd door BDO en waarover door hen een goed keurende
verklaring zonder voorbehoud werd gegeven, zal elektronisch neergelegd worden bij de
Nationale Bank van België.
Deze neerlegging zal gebeuren binnen de dertig dagen na de Algemene Vergadering van
29 juni 2022.
Enkelvoudige jaarrekening
148
Jaarverslag 2021-2022 Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Jaarrekening
1. Balans
Activa 31-03-2022 31-03-2021 31-03-2020
Oprichtingskosten 3.991 4.546 4.542
Vaste activa 1.104.228 1.063.706 1.007.590
Immateriële vaste activa 232 368 536
Materiële vaste activa
6.398
6.300 5.623
Financiële vaste activa
1.097.598
1.057.038 1.001.431
Verbonden ondernemingen 655.019 655.662 699.096
Ondernemingen waarmee een deelnemingsverhouding bestaat 315.069 289.485 251.377
Andere nanciële vaste activa 127.510 111.891 50.958
Vlottende activa 360.576 492.139 357.907
Vorderingen op maximum 1 jaar
3.116
1.860 1.890
Geldbeleggingen
275.195
276.496 190.063
Liquide middelen
82.042
213.270 165.785
Overlopende rekeningen
223
514 169
Totaal van de activa
1.468.795
1.560.391 1.370.038
Passiva 31-03-2022 31-03-2021 31-03-2020
Eigen vermogen 976.124
968.270 930.031
Kapitaal 253.020 247.254 241.365
Uitgiftepremies 96.903 73.971 51.629
Reserves 323.766 322.601 322.601
Overgedragen winst 302.435 324.444 314.436
Voorzieningen voor risico's en kosten 10.569 459 -
Schulden op lange termijn 353.556 354.049 254.542
Schulden op korte termijn 128.546 237.613 185.466
Handelsschulden 4.096 2.195 1.707
Fisale en sociale lasten 6.070 4.495 4.219
Overige schulden 112.044 224.690 172.081
Overlopende rekeningen 6.336 6.234 7.459
Totaal van de passiva 1.468.795 1.560.391 1.370.038
149
Jaarverslag 2021-2022 Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Jaarrekening
2. Resultatenrekening
Resultatenrekening 2021-2022 2020-2021 2019-2020
Bedrijfsopbrengsten 5.031 6.283 3.749
Opbrengsten uit geleverde diensten 1.750 2.293 2.686
Andere recurrente opbrengsten 3.281 3.979 1.062
Niet-recurrente bedrijfsopbrengsten 11 -
Bedrijfskosten 42.322 26.210 30.127
Diensten en diverse goederen 14.650 10.982 14.129
Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen 12.106 12.452 13.474
Afschrijvingen en waardeverminderingen op niet nancieel vaste activa 803
754
752
Voorzieningen voor risico's en kosten
10.110 459 -630
Andere bedrijfskosten 4.653 1.563 2.369
Niet-recurrente bedrijfskosten - - 32
Bedrijfswinst (verlies) -37.291 -19.928 -26.378
Financiële opbrengsten 135.600 147.888 83.449
Recurrent
e nanciële opbrengsten
26.178 30.752 24.931
Opbrengsten uit nanciële vaste activa 25.843 30.255 24.469
Opbrengsten uit vlottende activa 331 493 436
Andere nanciële opbrengsten 4 4 26
Niet-recurrente nanciële opbrengsten 109.422 117.135 58.518
Financiële kosten
49.735
52.823 124.633
Recurrente nanciële kosten 13.280 11.971 6.924
Kosten van schulden 11.689 8.847 6.528
Andere nanciële kosten 1.591 3.124 395
Niet-recurrente nanciële kosten 36.455 40.852 117.710
Winst van het boekjaar voor belastingen 48.574 75.137 -67.562
Belastingen 128 12 28
Winst van het boekjaar 48.446 75.125 -67.590
150
Jaarverslag 2021-2022 Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Jaarrekening
3. Resultaatverwerking
Aan de Gewone Algemene Vergadering van Gimv NV wordt de volgende bestemming van de
winst van het boekjaar van 48.446 duizend EUR voorgesteld:
Resultaatverwerking 2021-2022 2020-2021 2019-2020
Te bestemmen resultaat 372.890 389.562 378.004
Te bestemmen resultaat van het boekjaar
48.446
75.125 -67.590
Overgedragen winst van het vorige boekjaar 324.444 314.437 445.594
Toevoeging aan het eigen vermogen 1.165 - -
Aan de wettelijke reserves 1.165 - -
Over te dragen resultaat 302.435 324.444 314.437
Uit te keren winst 69.290 65.118 63.567
Vergoeding van het kapitaal
69.290
65.118 63.567
Werknemers
-
- -
De bestemming van het resultaat omvat de uitkering van een brutodividend van 2,60 EUR per
aandeel. De uitbetaling zal verlopen via een keuzedividend, ter extra nanciering van de investe-
ringsambities van Gimv. Na aftrek van 30% roerende voorheng bedraagt het nettodividend 1,82
EUR per aandeel. Het eectief bedrag dat zal worden uitgekeerd als dividend zal worden gecorri-
geerd voor het aantal eigen aandelen in het bezit van Gimv op het moment van dividendbetaling,
aangezien deze niet dividend-gerechtigd zijn. Dit aantal bedroeg 4.508 per einde maart 2022.
151
Jaarverslag 2021-2022 Voorwoord & Hoogtepunten JaarrekeningGovernance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten| Jaarrekening
Contactinformatie
Kantoren
België
Gimv NV
Karel Oomsstraat 37, 2018 Antwerpen
Tel: +32 3 290 21 00
info@gimv.com
Nederland
Gimv Nederland Holding BV
WTC The Hague
Prinses Margrietplantsoen 87, 2595 BR Den Haag
Tel +31 70 3 618 618
info@gimv.nl
Frankrijk
Gimv France Participations SAS
83, rue Lauriston, 75116 Paris
Tel +33 1 58 36 45 60
info@gimv.fr
Duitsland
Gimv Germany Holding GmbH
Promenadeplatz 12, 80333 München
Tel +49 89 44 23 27 50
info@gimv.de
Duurzaamheid
Als duurzame onderneming streeft Gimv niet alleen een nancieel, maar ook een maatschappelijk
rendement na. Daarom wordt er enkel om wettelijke redenen een beperkte oplage van het volledige
jaarverslag 2021-2022 gedrukt; het jaarverslag is immers beschikbaar als pdf op onze website
www.gimv.com.
ESEF informatie
Homepage of reporting entity www.gimv.com
LEI code of reporting entity 549300UFHGFY5IOON989
Name of reporting entity or other means of
identication
Gimv
Domicile of entity Belgium
Legal form of entity NV
Country of incorporation Belgium
Address of entity’s registered oce Karel Oomsstraat 37, 2018 Antwerpen
Principal place of business Belgium - Netherlands - France - DACH region
Description of nature of entity’s operations
and principal activities
Investment company
Name of parent entity Gimv
Name of ultimate parent of group Gimv
Explanation of change in name of reporting
entity or other means of identication from end
of preceding reporting period
No change
Investor relations
Aandeelhouders en geïnteresseerde beleggers die vragen hebben met betrekking tot het jaar-
verslag, de jaarrekening van Gimv NV of andere informatie over Gimv-groep, kunnen contact
opnemen met:
Kristof Vande Capelle
CFO
Tel: +32 3 290 22 17
Email: kristof.vandecapelle@gimv.com
Op de website van Gimv www.gimv.com (investeerders) vindt u in het Nederlands en het Engels
vorige jaarverslagen, persberichten, de portefeuille, de beurskoers en andere informatie over
Gimv-groep.
152
Jaarverslag 2021-2022 Voorwoord & Hoogtepunten Governance & RemuneratieDuurzaamheidInvesteringsfocus & -platformen Resultaten Jaarrekening
www.gimv.com
549300UFHGFY5IOON9892021-04-012022-03-31549300UFHGFY5IOON9892020-04-012021-03-31549300UFHGFY5IOON9892019-04-012020-03-31549300UFHGFY5IOON9892022-03-31549300UFHGFY5IOON9892021-03-31549300UFHGFY5IOON9892020-03-31549300UFHGFY5IOON9892021-03-31ifrs-full:IssuedCapitalMember549300UFHGFY5IOON9892021-04-012022-03-31ifrs-full:IssuedCapitalMember549300UFHGFY5IOON9892022-03-31ifrs-full:IssuedCapitalMember549300UFHGFY5IOON9892021-03-31ifrs-full:SharePremiumMember549300UFHGFY5IOON9892021-04-012022-03-31ifrs-full:SharePremiumMember549300UFHGFY5IOON9892022-03-31ifrs-full:SharePremiumMember549300UFHGFY5IOON9892021-03-31ifrs-full:RetainedEarningsMember549300UFHGFY5IOON9892021-04-012022-03-31ifrs-full:RetainedEarningsMember549300UFHGFY5IOON9892022-03-31ifrs-full:RetainedEarningsMember549300UFHGFY5IOON9892021-03-31ifrs-full:ReserveOfRemeasurementsOfDefinedBenefitPlansMember549300UFHGFY5IOON9892021-04-012022-03-31ifrs-full:ReserveOfRemeasurementsOfDefinedBenefitPlansMember549300UFHGFY5IOON9892022-03-31ifrs-full:ReserveOfRemeasurementsOfDefinedBenefitPlansMember549300UFHGFY5IOON9892021-03-31ifrs-full:TreasurySharesMember549300UFHGFY5IOON9892021-04-012022-03-31ifrs-full:TreasurySharesMember549300UFHGFY5IOON9892022-03-31ifrs-full:TreasurySharesMember549300UFHGFY5IOON9892021-03-31ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember549300UFHGFY5IOON9892021-04-012022-03-31ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember549300UFHGFY5IOON9892022-03-31ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember549300UFHGFY5IOON9892021-03-31ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember549300UFHGFY5IOON9892021-04-012022-03-31ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember549300UFHGFY5IOON9892022-03-31ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember549300UFHGFY5IOON9892020-03-31ifrs-full:IssuedCapitalMember549300UFHGFY5IOON9892020-04-012021-03-31ifrs-full:IssuedCapitalMember549300UFHGFY5IOON9892020-03-31ifrs-full:SharePremiumMember549300UFHGFY5IOON9892020-04-012021-03-31ifrs-full:SharePremiumMember549300UFHGFY5IOON9892020-03-31ifrs-full:RetainedEarningsMember549300UFHGFY5IOON9892020-04-012021-03-31ifrs-full:RetainedEarningsMember549300UFHGFY5IOON9892020-03-31ifrs-full:ReserveOfRemeasurementsOfDefinedBenefitPlansMember549300UFHGFY5IOON9892020-04-012021-03-31ifrs-full:ReserveOfRemeasurementsOfDefinedBenefitPlansMember549300UFHGFY5IOON9892020-03-31ifrs-full:TreasurySharesMember549300UFHGFY5IOON9892020-04-012021-03-31ifrs-full:TreasurySharesMember549300UFHGFY5IOON9892020-03-31ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember549300UFHGFY5IOON9892020-04-012021-03-31ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember549300UFHGFY5IOON9892020-03-31ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember549300UFHGFY5IOON9892020-04-012021-03-31ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember549300UFHGFY5IOON9892019-03-31ifrs-full:IssuedCapitalMember549300UFHGFY5IOON9892019-04-012020-03-31ifrs-full:IssuedCapitalMember549300UFHGFY5IOON9892019-03-31ifrs-full:SharePremiumMember549300UFHGFY5IOON9892019-04-012020-03-31ifrs-full:SharePremiumMember549300UFHGFY5IOON9892019-03-31ifrs-full:RetainedEarningsMember549300UFHGFY5IOON9892019-04-012020-03-31ifrs-full:RetainedEarningsMember549300UFHGFY5IOON9892019-03-31ifrs-full:ReserveOfRemeasurementsOfDefinedBenefitPlansMember549300UFHGFY5IOON9892019-04-012020-03-31ifrs-full:ReserveOfRemeasurementsOfDefinedBenefitPlansMember549300UFHGFY5IOON9892019-03-31ifrs-full:TreasurySharesMember549300UFHGFY5IOON9892019-04-012020-03-31ifrs-full:TreasurySharesMember549300UFHGFY5IOON9892019-03-31ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember549300UFHGFY5IOON9892019-04-012020-03-31ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember549300UFHGFY5IOON9892019-03-31ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember549300UFHGFY5IOON9892019-04-012020-03-31ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember549300UFHGFY5IOON9892019-03-31iso4217:EURiso4217:EURxbrli:shares