ÅRSREDOVISNING

2024

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

Långsiktig

aktiv ägare i

framstående

företag

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

Innehåll

Verksamhetsberättelse 4

Industrivärden i korthet 4

Utveckling 2024 6

Ordföranden har ordet 7

Vd har ordet 8

Verksamheten 10

Affärsidé, strategi och mål 10

Affärsmodell 11

Hållbart värdeskapande 15

Ägarandelar och utveckling 16

Innehavsbolagen 20

Volvo 20

Sandvik 22

Handelsbanken 24

Essity 26

SCA 28

Ericsson 30

Skanska 32

Alleima 34

Värdeskapande

Substansvärdet 36

Aktien 38

Nyckeltal, tioårsöversikt 42

Industrivärdens historia 43

Årsredovisning 45

Förvaltningsberättelse 46

Bolagets förvaltning 46

Bolagsstyrningsrapport 47

Styrelse och företagsledning 52

Finansiella rapporter 56

Resultaträkning 56

Balansräkning 57

Eget kapital 58

Kassaflödesanalys 59

Noter till de finansiella rapporterna 60

Förslag till vinstdisposition 71

Revisionsberättelse 72

Övrig information 77

Definitioner och alternativa nyckeltal 78

Hållbarhetsrapport 2024 80

Revisorns yttrande avseende den

lagstadgade hållbarhetsrapporten 93

Årsstämma och aktieägarinformation 94

Detta är Industrivärdens verksamhetsberättelse

och årsredovisning för 2024. Verksamhetsberättel-

sen framgår av sidorna 4–43 och den av styrelse

och vd avlämnade årsredovisningen framgår av

sidorna 45–71. Hållbarhetsrapporten framgår av

sidorna 80–92.

Den svenska versionen av årsredovisningen,

undertecknad av styrelse och vd, är original-

versionen. Års redovisningen i European Single

Electronic Format (ESEF) finns publicerad på

www.industrivarden.se

This publication is also available in English.

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

Aktivt ägande en tydlig

framgångsfaktor

Genom Industrivärden har innehavsbolagen

en engagerad ägare som deltar aktivt i

deras bolagsstyrning och strategiska

utveckling samt kan ge finansiellt stöd vid

behov. Det är särskilt viktigt i en tid av stora

skiften där bolagen ska tillvarata möjlig-

heter och minska risker kopplade till

exempelvis digitalisering, elektrifiering och

hållbarhet. Genom att ställa tydliga krav, ha

ett långsiktigt förhållningssätt samt bidra

i utvecklingen av innehavsbolagen, skapas

mervärden i bolagen till gagn för

Industrivärdens aktieägare.

Erfarenhet av

ägarengagemang

Industrivärden bildades 1944 av Handels-

banken i syfte att förvalta de aktiepanter

som erhölls under 20- och 30-talets krisår.

Portföljen har därefter förändrats konti-

nuerligt för att, utifrån rådande omvärlds-

förutsättningar, tillvarata möjligheter i

företag med en god utvecklingspotential.

Som aktiv ägare engagerar sig Industri-

värden i såväl styrelsesammansättning och

styrelse arbete som i direkt dialog med

innehavs bolagen. Under senare år har

Industrivärden fokuserat verksamheten

och stärkt sin ägarmodell ytterligare.

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

INDUSTRIVÄRDEN I KORTHET

Värdeskapande

aktivt ägande

Industrivärden är ett börsnoterat ägarbolag som investerar i och arbetar långsiktigt

för att utveckla och skapa värde i innehavsbolagen. Aktivt ägande utövas genom

betydande ägarandelar i ett urval av börsbolag med starka marknadspositioner,

goda kassaflöden, finansiell styrka och en tydlig utvecklingsförmåga.

Industrivärdenaktien erbjuder exponering mot ett

antal företag med beprövade affärsmodeller, en stor

bredd av underliggande verksamhetsområden och en

god värde potential.

Med en välutvecklad ägarmodell och ett hållbart

för hållningssätt är målet att skapa en långsiktigt attraktiv

avkastning till balanserad risk.

Den 31 december 2024 bestod Industrivärdens port-

följ av betydande ägarandelar i de åtta innehavsbolagen

Volvo, Sandvik, Handelsbanken, Essity, SCA, Ericsson,

Skanska och Alleima.

Industrivärdens A- och C-aktie är noterade på

Stockholms börsens lista för stora bolag (Nasdaq

Stockholm). Vid utgången av 2024 uppgick börsvärdet

till 151 mdkr.

Portföljen den 31 december 2024

Marknads-

värde, mdkr

Värde-

andel, %

Ägarandel, %

Kapital Röster

Volvo 51 31 9,4 28,0

Sandvik 36 22 14,6 14,6

Handelsbanken 26 16 11,5 11,7

Essity 22 13 10,5 29,7

SCA 11 7 11,2 29,7

Ericsson 8 5 2,6 15,1

Skanska 7 4 7,7 24,5

Alleima 4 2 20,4 20,4

Övrigt 0 0

Totalt 167 100

Nettoskuld –7

Substansvärde 160

Genomsnittlig värdeutveckling per år

SUBSTANSVÄRDE 4 % 7 % 9 %

3 ÅR 5 ÅR 10 ÅR

AKTIENS

TOTAL AVKASTNING

(C-AKTIEN)

10 % 11 % 13 %

3 ÅR 5 ÅR 10 ÅR

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

UTVECKLING 2024

Industrivärden och dess innehavsbolag utvecklades väl, trots ett fortsatt

utmanande omvärldsläge. Aktivt ägarengagemang i framgångsrika företag med

betydande flexibilitet, lade grunden för en god värdeutveckling.

Utveckling 2024

• Substansvärdet vid årets utgång var 159,6 mdkr,

eller 370 kronor per aktie, en ökning om 6 procent

under året

• Nettoskulden var 6,9 mdkr vid årets utgång och

skuldsättningsgraden uppgick till 4 procent

• Portföljens värde, justerat för förvärv och avyttringar,

ökade med 4,4 mdkr till 166,5 mdkr. Totalavkastningen

uppgick till 8 procent

• Under året förvärvades aktier för totalt 4,6 mdkr,

varav 1,5 mdkr i Volvo, 1,5 mdkr i Sandvik, 0,8 mdkr

i SCA, 0,7 mdkr i Essity och 0,1 mdkr i Alleima

• Totalavkastningen uppgick till 9 procent för såväl

A-aktien som C-aktien

• Styrelsen föreslår en höjning av utdelningen till

8,25(7,75) kronor per aktie

Nyckeltal den 31 december

2024 2023

Substansvärde

Värde, mnkr 159 590 150 252

Värde per aktie, kr 370 348

Tillväxt, procent 6 19

Nettoskuld

Värde, mnkr –6 914 –7 295

Skuldsättningsgrad, procent 4 5

Aktieportföljen

Marknadsvärde, mnkr 166 504 157 547

Totalavkastning, procent 8 21

Aktiens totalavkastning

A-aktien, procent 9 33

C-aktien, procent 9 33

Totalavkastningsindex (SIXRX), procent 9 19

Totalavkastningsindex (OMXS30GI), procent 7 21

Soliditet, procent 95 95

Utdelning

Värde per aktie, kr 8,25¹ 7,75

1) Styrelsens förslag.

370 kr/aktie

SUBSTANSVÄRDE

9 %

TOTALAVKASTNING (C-AKTIEN)

8,25 kr/aktie

FÖRESLAGEN UTDELNING

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

ORDFÖRANDEN HAR ORDET

På global nivå har den ekonomiska aktiviteten under 2024 varit

relativt stabil. Detta trots ett år präglat av många utmaningar som

geopolitiska spänningar, krig, politisk osäkerhet i många länder

samt de långvariga effekterna av tidigare inflationsökningar och

osäkerheten kring centralbankernas agerande. Betydande

regionala skillnader har dock varit tydliga.

I Europa har utvecklingen varit dämpad, särskilt i de större

ekonomierna som Tyskland, Frankrike och Italien där låg tillväxt

och strukturella utmaningar fortsatt dominerat. I Sverige har

ekonomin stabiliserats under året. Efter en negativ BNP-tillväxt

under 2023 kan vi nu notera en svagt positiv tillväxt under 2024.

Den privata konsumtionen har under andra halvåret börjat att

återhämta sig efter föregående års nedgång. Dock har arbets-

lösheten fortsatt att öka. Samtidigt har den amerikanska ekono-

min visat en anmärkningsvärd motståndskraft, med stabil tillväxt

under året, trots de omfattande räntehöjningarna som skedde

under 2022 och 2023. Under hösten 2024 och början av 2025 har

långräntorna fortsatt upp, vilket signalerar en stark underliggande

ekonomi.

Flera tillväxtekonomier i Asien, särskilt Indien, har fortsatt sin

starka utveckling. Inflationen, som började avta under 2023 har

fortsatt sin nedåtgående trend under 2024. Detta har möjliggjort

för flera stora centralbanker som Federal Reserve, Europeiska

Centralbanken (ECB) och Sveriges Riksbank att påbörja sänkningar

av sina styrräntor. I början av 2024 låg Riksbankens styrränta på

4 procent, men den har successivt sänkts till 2,5 procent i början

av februari 2025. Denna förändring har varit mycket viktig för att

stabilisera kreditmarknaden och bidra till viss återhämtning av den

privata konsumtionen.

Aktiemarknaderna har haft en stabil till svagt positiv utveckling

på de flesta håll under året. Den svenska börsens totalavkastning

uppgick till 9 procent. I USA har börsutvecklingen varit särskilt

stark, med tekniksektorn som en betydande drivkraft bakom

uppgången.

För Industrivärden som ägare var 2024 ett gott år. Våra inne-

havsbolag visade alla en stabil utveckling. Detta möjliggör fortsatt

goda utdelningar till aktieägarna.

Under fjolåret översteg erhållna utdelningar till Industri värden

lämnad utdelning till våra aktieägare med 5,2 miljarder kronor.

I linje med vår långsiktiga inriktning fortsatte vi att öka ägar-

andelarna i ett antal innehavsbolag, utan att öka skuldsättningen.

Vi ser fortsatt betydande värdepotential i dessa bolag.

Det är oerhört viktigt för långsiktighet och stabilitet att ett bolag

har en huvudaktieägare som tar ett stort ansvar på lång sikt.

Genom Industrivärden har innehavsbolagen en ägare som deltar

aktivt i deras bolagsstyrning och strategiska utveckling. Vidare

kan vi stärka bolagens kapitalbas i form av nyemission vid behov.

När vi nominerar styrelseledamöter baseras det på kunnande,

erfarenhet och lämplighet. Det är en mycket viktig uppgift som

förutsätter ett brett kontaktnät. Med sitt långsiktiga perspektiv

kan Industrivärden stödja och ställa sig bakom satsningar som

medför investeringar idag, men genererar betydande värden på

längre sikt. Investeringar i aktier i sunda stabila bolag ger god

avkastning över tiden.

Att köpa och sedan behålla aktier ger bäst avkastning. Kort-

siktiga spekulationer ger oftast dåligt utbyte. Aktier är också ett

skydd mot inflationen, något som har visat sig även under senare år.

Industrivärdens åtta innehavsbolag är alla av hög kvalitet och

det begränsade antalet innehav gör att vi hinner följa samtliga

nära, vilket är viktigt. Utdelningarna från innehavsbolagen är

mycket väsentliga och finansierar Industrivärdens utdelning samt

kompletterande förvärv av aktier i innehavsbolagen. Genom

successiva köp ökar vi våra ägarandelar över tid. Detta skapar nya

värden som ökar substansvärdet kontinuerligt. Vårt mål är att på

lång sikt ge aktieägarna en konkurrenskraftig absolut avkastning.

Några av de viktiga frågorna som vi fokuserar på är ledarskap,

decentralisering och finansiell styrka.

Våra innehavsbolag står finansiellt starka och har marknads-

ledande positioner. De har också genomgående verkställande

direktörer och företagsledningar av mycket hög klass. Jag

bedömer förutsättningarna för fortsatt värdeskapande som goda.

Industrivärdens finansiella ställning är fortsatt stark med en netto-

skuldsättning på 4 procent. Mot bakgrund av detta och den

positiva utvecklingen i innehavsbolagen föreslår styrelsen därför

årsstämman att utdelningen till aktieägarna höjs från 7,75 kronor

till 8,25 kronor per aktie.

Under 2024 har styrelsearbetet fungerat väl. Vi har haft

11 styrelsemöten och ett flertal möten i ersättnings- och revisions-

utskotten. Ett antal verkställande direktörer har deltagit på våra

möten och presenterat sina respektive bolag. Därtill gjorde

styrelsen ett besök hos Sandvik i Gimo.

Vd Helena Stjernholm har löpande tillsammans med sina med-

arbetare givit sin syn på makroekonomin och våra innehavsbolag.

Mycket genomarbetade analyser har presenterats. Vidare har den

besvärliga geopolitiska situationen liksom teknikutvecklingen och

hållbarhetsfrågor diskuterats.

Helena har som alltid skött sin viktiga uppgift på ett utmärkt

sätt. Hennes arbete som ordförande i SCA har uppskattats mycket

liksom styrelserollen i Sandvik och i Volvo. Uppgiften som ord-

förande i tre valberedningar har också fungerat mycket väl.

Jag vill framföra mitt och styrelsens tack till henne och övriga

medarbetare i Industrivärden. Slutligen också ett tack till mina

övriga kollegor i styrelsen för ett gott samarbete under det

gångna året.

Stockholm i februari 2025

Fredrik Lundberg

Stabil utveckling

trots ett utmanande år

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

Utvecklingen under 2024 präglades av en fortsatt komplex

omvärldssituation. Makroekonomiskt blev året något av ett

mellanår, dock med betydande skillnader mellan olika sekto-

rer och geografier. Geopolitiska spänningar, allmänna val i

flera betydande ekonomier och en i vissa delar förändrad

världsordning var fortsatt centrala faktorer under 2024. Risken

för ökade handelshinder skapade osäkerhet kring globala

leveranskedjor och investeringsbeslut. Samtidigt fortgick kriget

i Ukraina, vilket tillsammans med konflikter i Mellanöstern,

påverkade bland annat energimarknaden och den ekonomiska

utvecklingen. Trots dessa utmaningar upp visade den globala

ekonomin en anmärkningsvärd motståndskraft och växte

enligt IMF med 3,2 procent. Inflationstrycket avtog gradvis

under året, vilket gav centralbanker utrymme att börja lätta på

sin restriktiva penningpolitik. Mot slutet av året dämpades

dock förväntningarna på räntesänkningstakten, men samman-

taget gav de sjunkande räntorna stöd åt både aktie- och

obligationsmarknader under året. Stockholms börsen hade en

relativt slagig utveckling under 2024, men steg med 6 procent

för helåret och levererade en totalavkastning om 9 procent.

Industrivärdens innehavsbolag uppvisade överlag en stark

operativ utveckling under 2024. Flera av bolagen hade även

en fin aktiekursutveckling, vilket resulterade en god värde-

tillväxt för Industrivärden. Substansvärdet ökade med 6 pro-

cent under 2024 och uppgick till 159,6 miljarder kronor vid

årets utgång. Totalavkastningen för Industrivärdens A- och

C-aktie uppgick till 9 procent, jämfört med 9 procent för

Stockholmsbörsens totalavkastningsindex.

Under 2024 erhöll Industrivärden totalt 8,6 mdkr i utdel-

ningar från innehavsbolagen. Efter en stabilt växande lämnad

utdelning om 3,3 mdkr till Industrivärdens aktieägare, erhöll vi

därmed ett utdelningsöverskott om 5,2 mdkr. Av detta över-

skott investerade vi 4,6 mdkr i våra innehavsbolag under 2024.

De senaste fem åren har vi på detta sätt återinvesterat hela

19,0 mdkr i innehavsbolagen, vilket är en viktig del av vår

modell för värdeskapande.

Industrivärden arbetar enligt en väl beprövad affärsmodell.

Genom ett fokuserat, engagerat och långsiktigt ägande i ett

begränsat antal innehavsbolag möjliggörs en attraktiv värde-

tillväxt till balanserad risk. Vårt arbete baseras på ett bety-

dande inflytande, industriellt kunnande och finansiell styrka.

Med bas i innehavsbolagens strategi och bolagsstyrning tar vi

ansvar, ställer krav och utvärderar deras utveckling.

Industrivärden är således ett utpräglat ägarbolag med fokus

på noterade företag med god värdepotential.

En för oss central ägarfråga är att innehavsbolagen har väl

anpassade styrelser med kompetenta och engagerade leda-

möter som kan hantera bolagens strategiska utmaningar över

tid. Mot denna bakgrund lägger vi stor vikt vid vårt deltagande

i innehavsbolagens valberedningar och arbetet med att före-

slå lämpliga styrelseledamöter samt styrelseordföranden inför

stämmoval. Under 2024 valde årsstämmorna ny styrelseord-

förande i Volvo, Essity och SCA. Därutöver tillkom ett antal

nyval av ledamöter i innehavsbolagen.

Våra innehavsbolag karaktäriseras generellt sett av starka

marknadspositioner, beprövade affärsmodeller och god kassa-

flödesgenereringsförmåga. De har bedrivit sin verksamhet

framgångsrikt under lång tid, men de verkar i en utmanande

omvärld med betydande teknikskiften, ändrade kundbehov

och skiftande konkurrentlandskap där förutsättningarna för att

bedriva verksamhet kontinuerligt förändras. För att hantera

denna verklighet är det av stor vikt att bolagen har kompetenta

ledningsgrupper och starka balansräkningar, men också en

god förmåga till anpassning. Det är innehavsbolagens för-

måga att bedriva sin befintliga verksamhet på ett effektivt

sätt, samtidigt som man anpassar sig till en skiftande omvärld,

som lägger grunden för värdeskapandet över tid. Låt mig

därför säga några ord om respektive innehavsbolag med

fokus på det gångna året.

Under 2024 normaliserades efterfrågan på flera av Volvos

marknader och trots en på många sätt utmanande omvärld upp-

visade bolaget god stabilitet i lönsamheten samtidigt som man

VD HAR ORDET

God värdetillväxt i

Industrivärden samt betydande

investeringar i innehavsbolagen

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

VD HAR ORDET

fortsatte att investera för framtiden. Under året genomfördes

betydande produktlanseringar och bolaget ser goda tillväxt-

möjligheter framöver, bland annat genom att stärka marknads-

andelarna i Nordamerika och tillvarata outnyttjad potential i

serviceverksamheten. Bolaget ser även fortsatt god potential i

transformationen, där värdet på kunderbjudandet bedöms öka

i takt med att efterfrågan växer. Ett samriskbolag med Daimler

Truck för att utveckla en mjukvarudefinierad fordons plattform

lanserades under året. Sammantaget upp visade Volvo en stabil

finansiell utveckling med ett starkt kassaflöde, vilket resulterade

i en fortsatt solid finansiell ställning. Vid årsstämman 2024

valdes Pär Boman till styrelseordförande i Volvo.

Sandvik fortsatte under det gångna året att exekvera på sin

strategi. Tillväxtprofilen stärktes genom expansionen i det

lokala premiumsegmentet för skärande verktyg i Kina, samt

det utökade erbjudandet inom automation i gruvbranschen.

Man kan också notera att eftermarknadsaffären inom gruv-

segmentet utvecklades väl och bolagets digitala affärer

uppvisade fin tillväxt. Parallellt med arbetet att växa inom

attraktiva segment fortsatte Sandvik sitt arbete med att stärka

sin operationella effektivitet och motståndskraft. Under året

introducerades flertalet innovationer, vilket stärker bolagets

ledande marknadspositioner ytterligare. Samman taget kan

man konstatera att 2024 var ett utmanande år med svagare

efterfrågan inom flera av Sandviks kundsegment. Trots detta

uppvisade man en stabil intäktsutveckling, en motstånds-

kraftig marginal och ett starkt kassaflöde.

Under 2024 ökade Handelsbankens kund- och rådgivnings-

aktiviteter, med bas i bankens tydliga fokus på kundnytta.

Handels banken fortsatte att stärka den lokala tillgängligheten

till specialister på kontor, exempelvis inom Private Banking och

tjänstepension. Samtidigt genomfördes åtgärder för ökad

effektivitet, vilka sänkt kostnadsnivån och stärkt konkurrens-

kraften. Handelsbankens långsiktighet, starka kapitalposition,

låga risktolerans och kundnära affärsmodell har skapat en

konkurrenskraftig verksamhet, vilken över tid genererat lönsam

affärstillväxt. För helåret 2024 var rörelse resultatet relativt

stabilt drivet av ett ökat provisionsnetto, främst till följd av en

fortsatt stark utveckling inom sparaffären och betydande

nettoåterföringar av kreditförluster. I januari 2024 tillträdde

Michael Green som vd i Handelsbanken.

I mitten av 2024 presenterade Essity nya finansiella mål

med fokus på god organisk tillväxt och stärkt lönsamhet. Man

har även introducerat flertalet innovationer, vilket förbättrar

produktmixen. Under året avyttrades Essitys ägande i det

asiatiska mjukpappers- och hygienproduktbolaget Vinda för

cirka 19 mdkr. Åtgärden medför en högre lönsamhet och

halverar bolagets massakonsumtion, vilket stärker motstånds-

kraften och minskar volatiliteten. Sammantaget uppvisade

Essity en god finansiell utveckling för 2024 med ett rekord-

resultat. Marginalen ökade och den finansiella ställningen

stärktes. Vid årsstämman 2024 valdes Jan Gurander till styrelse-

ordförande i Essity. I januari 2025 meddelade vd Magnus

Groth att han lämnar Essity under året.

SCAs konkurrensfördel ligger i kombinationen av en

väl investerad, konkurrenskraftig industrirörelse och en hög

självförsörjningsgrad, vilket bidrog till att bolaget under 2024

kunde leverera ett fint resultat i en utmanande marknad.

Under året fortsatte SCA att gradvis öka produktionen i de

anläggningar inom Containerboard och Massa där man

genomfört kapacitetsinvesteringar, vilket möjliggjorde högre

leveransvolymer. Detta i kombination med högre försäljnings-

priser och positiva valutaeffekter påverkade resultatet positivt.

Dessutom fortsatte SCA att öka avverkningen av egen skog,

vilket dämpade effekten av stigande kostnader för skogs-

råvara. Sammantaget ökade försäljningen och resultatet

under 2024. Vid årsstämman 2024 valdes jag till styrelseord-

förande i SCA.

För Ericsson fortsatte den utmanande marknadssituationen

under 2024, men efterfrågan stabiliserades under andra halv-

året då den nordamerikanska marknaden återgick till tillväxt.

Bolagets huvudfokus har legat på att genomföra sin strategiska

plan. Flera avtal och partnerskap slöts under året, exempelvis

för 4G- och 5G-utbyggnad. Dessutom tillkännagavs ett joint

venture med 12 av världens största telekomoperatörer, som

kommer att samla nät-API:er, påskynda kommersialisering och

skapa nya möjligheter att generera intäkter från mobilnät.

Man lanserade även en ny produktportfölj inom privata

5G-nät för företag. Sammantaget steg rörelseresultatet med

ett starkt kassaflöde medan omsättningen minskade något.

Med bas i ett attraktivt kunderbjudande, väletablerade

positioner inom olika segment och geografier samt en robust

finansiell ställning, uppvisade Skanska en fin utveckling under

2024. Inom byggverksamheten var orderingången hög med

ett stabilt resultat på alla huvudmarknader. Utvecklingen var

särskilt stark i den amerikanska verksamheten. Inom bostads-

utveckling och kommersiell fastighetsutveckling var markna-

derna fortsatt avvaktande, även om aktiviteten förbättrades

något jämfört med föregående år. Skanska har under året

arbetat vidare med uppbyggnaden av den egna fastighets-

portföljen inom Förvaltningsfastigheter. Sammanfattningsvis

steg Skanskas intäkter, resultatet ökade kraftigt och order-

ingången för 2024 resulterade i en rekordhög orderstock.

Under 2024 annonserade Alleima flera investeringar inom

attraktiva segment, i syfte att driva lönsam tillväxt och stärka

bolagets motståndskraft. Bolaget beslutade till exempel att

återöppna ett ånggeneratorrörverk, vilket ökar produktions-

kapaciteten för en kritisk komponent till kärnkraftindustrin

med cirka 60 procent. Dessutom meddelade bolaget att den

höglönsamma och snabbväxande medicintekniska verksam-

heten etablerar en ny produktionsenhet i Asien. Trots en

tuffare marknad uppvisade Alleima en motståndskraftig

marginal och en fortsatt stark finansiell ställning.

Det gångna året illustrerar innehavsbolagens bevisade

förmåga att även i en mer utmanande omvärld leverera fina

resultat, samtidigt som de löpande anpassar och utvecklar

sina verksamheter för framtiden. Detta, i kombination med

Industrivärdens engagerade ägarskap, lägger en god grund

för en attraktiv avkastning i Industrivärden. Avslutningsvis

skulle jag vilja tacka mina medarbetare och våra innehavsbolag

för deras fina insatser under 2024.

Stockholm i februari 2025

Helena Stjernholm

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

VERKSAMHETEN – AFFÄRSIDÉ, STRATEGI OCH MÅL

Strategi för långsiktigt

värdeskapande

Strategi

Att utöva aktivt ägande genom betydande ägarandelar i ett urval av börsbolag

med starka marknadspositioner, goda kassaflöden, finansiell styrka och en

tydlig utvecklingsförmåga.

Affärsmodellen och det aktiva ägandet beskrivs på sidorna 11–14.

Mål

Att skapa en långsiktigt attraktiv avkastning till balanserad risk. Innehavsbola-

gens karaktär och bredd i kombination med Industrivärdens ägarengagemang

minskar risken.

Värdeskapandet över tid beskrivs på sidorna 36–41.

Förhållningssätt

Verksamheten ska i alla delar bedrivas på ett hållbart sätt. Genom att vara

en långsiktig aktiv ägare bidrar Industrivärden till en hållbar utveckling

i innehavsbolagen.

Hållbarhetsarbetet beskrivs på sidorna 15 och 80–92.

Affärsidé

Att vara ett ägarbolag som investerar i och arbetar långsiktigt för att utveckla

och skapa värde i innehavsbolagen.

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

VERKSAMHETEN – AFFÄRSMODELL

Välutvecklad affärsmodell

med tydligt fokus

Affärsmodellen beskriver de grundläggande kompo-

nenterna och processerna i Industri värdens strategi.

Framstående innehavsbolag

Industrivärdens affärsidé förutsätter ett långsiktigt

tids perspektiv och medför en naturlig koncentration till

stora ägar andelar i ett urval av innehavsbolag med tydlig

värdepotential.

Betydande ägarpositioner har byggts upp i börs-

bolagen Volvo, Sandvik, Handels banken, Essity, SCA,

Ericsson, Skanska och Alleima. Varje inne havsbolag

består av ett flertal intressanta och utveck lingsbara verk-

sam heter. Industrivärden ger därmed en exponering mot

en stor bredd av underliggande verksamhetsområden.

Innehavsbolagen karaktäriseras av beprövade

affärs modeller och starka marknadspositioner inom sina

res pektive verksamheter, vilket skapar förutsättningar för

goda resultat och starka kassaflöden. De utmärks även av

en god innovations- och utvecklingsförmåga. Samman-

taget ger dessa karakteristika bolagen förutsättningar för

att kunna vidareutveckla verksam heterna samt lämna

utdelning till aktieägarna.

Innehavsbolagens gemensamma karaktärsdrag ökar

deras långsiktiga värdepotential och minskar risken.

Betydande ägarandelar

Industrivärden har mångårig erfarenhet av att utöva

ägande inom ramen för den svenska ägarstyrnings-

modellen och besitter ett starkt lokalt förankrat nätverk.

Investeringar görs därför i svenska börsbolag.

I syfte att säkerställa ett betydande inflytande i

innehavsbolagen, med representation i valberedning och

styrelse, ska röstandelen uppgå till minst 10 procent. För

att ge Industrivärdens aktieägare ett rimligt finansiellt

utbyte av ägandet, eftersträvas normalt även en kapital-

andel om minst 10 procent.

God investeringskapacitet och kontinuerliga

investeringar

Industrivärdens utdelningspolicy syftar till att säkerställa

att Industrivärden genererar ett positivt kassaflöde, vilket

bygger investeringskapacitet över tid samt vidmakthåller

en stark finansiell ställning med god flexibilitet. Stor vikt

läggs därför vid god lönsamhet och starka kassaflöden i

innehavsbolagen, som möjliggör goda utdelningar till

Industrivärden.

För att öka det finansiella utbytet av det aktiva ägandet

genomför Industrivärden kontinuerligt investeringar i inne-

havsbolagen. Investeringar görs när det bedöms finnas

potential till långsiktigt värdeskapande. Investeringar över

tid redovisas på sidan 17.

Framstående innehavsbolag

Industrivärdens ägarandelar

Utdelningsmedel

från innehavsbolagen

• Väl anpassad organisation

• Investeringskapacitet

Värdeskapande

aktivt ägande

Kontinuerliga

investeringar

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

VERKSAMHETEN – AFFÄRSMODELL

Värdeskapande genom aktivt ägande

Industrivärden är en engagerad och ansvarstagande ägare

som ger stöd och ställer tydliga krav samt har en tydlig

ägar agenda. Ägarrollen baseras på ett betydande infly-

tande, industriellt kunnande, ett långsiktigt perspektiv

samt finansiell styrka. Genom Industrivärden har innehavs-

bolagen en ägare som deltar aktivt i deras bolagsstyrning

och strategiska utveckling. Med sitt lång siktiga tids-

perspektiv kan Industrivärden stödja och ställa sig bakom

satsningar i innehavsbolagen som medför investeringar

idag, men genererar betydande värden på längre sikt.

Utformningen och genomförandet av innehavsbolagens

strategier är av stor vikt för deras långsiktiga framgångar.

I det avseendet lägger Industrivärden särskild vikt vid ett

antal grundläggande principer; rätt styrelsesammansätt-

ning och tydligt ledarskap i innehavsbolagen, strategisk

fokusering, decentralisering, operationell flexibilitet och

effektivitet, finansiell styrka och ett hållbart förhållnings-

sätt. Dessa egen skaper stärker bolagens förmåga att

framgångsrikt driva och utveckla verksamheterna på ett

effektivt sätt. Samtidigt ökar det deras flexibilitet att agera

snabbt på marknadssvängningar, förändrade kundkrav och

omvärldsförändringar. Det är särskilt viktigt i en tid av stora

skiften där bolagen ska till varata möjlig heter och minska

risker kopplade till t ex digitalisering, elektrifiering och

hållbarhet. Industri värdens grund läggande utgångspunkt

är att respektive innehavsbolag löpande ska utveckla

verksamheten utifrån sina respektive förutsättningar.

Analys och ägaragenda

Industrivärden utvärderar löpande innehavsbolagens verk-

samheter och dess omvärld. Arbetet genomförs av bolags-

team som leds av en teamansvarig och medarbetarna är

normalt verksamma i två till tre team. Centrala områden i

utvärderingen är bland annat strategi, marknadsposition,

verksamhetskomposition, finansiell utveckling och kapital-

struktur. Analysen görs med ett brett omvärldsperspektiv

och innefattar allt från kunder, konkurrenter och marknad

till viktiga megatrender som digitalisering, ny teknologi

och långsiktigt hållbar utveckling. En god förståelse för

dessa skiften är av stor vikt för att kunna bedöma innehavs-

bolagens långsiktiga värdepotential samt de möjlig heter

Tydliga ägaragendor med bas i grundläggande principer

Bolagsspecifika ägaragendor…

• Faktabaserad analys med

fokus på bolaget, kunder,

konkurrenter, marknad och

omvärld inkl. megatrender

• Identifierar olika möjligheter för

värdeskapande samt bolags-

styrningsmässiga, organisato-

riska, strategiska, operationella

och finansiella åtgärder för att

realisera dessa värden

• Sammanfattar de värde-

drivare som anses vara

viktigast för värdeskapande

(de kommande 3 – 5 åren)

• Relevanta och kompetenta

ledamöter i bolagens styrelser

• Starka ledningsgrupper med

förmåga att anpassa strategi

och verksamhet till förändrade

förutsättningar

• Tydligt strategiskt fokus väl

integrerat i verksamheten

• Decentraliserad styrmodell

• Hög operationell flexibilitet och

effektivitet

• Finansiell styrka

• Ett hållbart förhållningssätt

…med bas i ett antal gemensamma grund läggande principer

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

VERKSAMHETEN – AFFÄRSMODELL

och utmaningar som innehavsbolagen står inför. På detta

sätt bygger Industrivärden en djup, fakta baserad kunskap

om respektive innehavsbolag och dess omvärld. Med

utgångspunkt i denna kunskap uppdateras kontinuerligt

en ägar agenda för värdeskapande, vilken sammanfattar

de strategiska värdedrivare som anses vara viktigast för

värdeskapandet under de kommande tre till fem åren.

Syftet är att identifiera och beskriva olika möjligheter för

värde tillväxt samt strategiska åtgärder för att realisera

dessa värden.

Valberedningsarbete

Innehavsbolagens styrelser spelar en viktig roll i bolagens

styrning och tillsättandet av rätt vd. En god styrelse-

samman sättning är av stor vikt. Innehavsbolagens styrelser

ska ha den samlade kompetens och erfarenhet som krävs

för att hantera respektive bolags utmaningar och möjlig-

heter över tid. Industrivärden deltar därför aktivt i inne-

havs bolagens valberedningsarbete, där represen tanter i

valberedningarna utgörs av personer från Industrivärdens

styrelse och företagsledning. Eftersom tillgången till

kvalificerade styrelse ledamöter är en central framgångs-

faktor arbetar Industrivärden aktivt med att identifiera

lämpliga individer. Då innehavsbolagen bedriver vitt skilda

verksamheter med skiftande behov, vidmakt hålls kontinu-

erligt ett brett nätverk av individer med olika kompetenser

och erfarenheter.

Representanter i valberedningarna

Volvo Fredrik Persson Ordförande

Sandvik Fredrik Lundberg Ordförande

Handelsbanken Helena Stjernholm Ordförande

Essity Helena Stjernholm Ordförande

SCA Bengt Kjell Ordförande

Ericsson Helena Stjernholm Ledamot

Skanska Helena Stjernholm Ordförande

Alleima Fredrik Lundberg Ordförande

Aktivt ägande i praktiken

Andra aktieägare

i innehavsbolaget

Valberedning

Organisation

Utvärderar innehavs-

bolaget löpande och

uppdaterar analys samt

ägaragenda

Styrelse

Beslutar om formerna

för, samt utövande av,

det aktiva ägandet.

Ledamöterna presenteras

på sidorna 52–53

Ledamöter i

innehavs bolaget

med anknytning

till Industrivärden

Styrelse

Ledning

Innehavsbolag

Valberednings-

representation

• Kompetens och

erfarenhet

• Lämpliga

individer i

nominerings-

processer

Utvärdering

Specifika

synpunkter

Samverkan

Nätverk

Utrednings-

uppdrag

Analys och

ägaragenda

Dialog

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

VERKSAMHETEN – AFFÄRSMODELL

Styrelserepresentation

De personer i Industrivärdens styrelse och ledning som

också verkar i innehavsbolagens styrelser, anses ha anknyt-

ning till Industrivärden. Ägaragendorna för respektive

innehavsbolag presenteras kontinuerligt för Industri värdens

styrelse. Därutöver presenterar innehavsbolagens vd:ar

löpande sina verksamheter för Industrivärdens styrelse.

På så sätt erhåller styrelsen en aktuell och god bild av

innehavsbolagen samt identifierade åtgärder för värde-

skapande. Med utgångspunkt i väl underbyggda analyser

kan Industrivärden få gehör för sina synpunkter och bidra

till utvecklingen.

Industrivärdens engagemang och långsiktiga närvaro

skapar en nära relation till innehavsbolagens lednings-

grupper, styrelseledamöter och ordförande.

Löpande dialog

Utöver arbetet i valberedningar och styrelser för Industri-

värden en löpande dialog med innehavsbolagen i ett

antal viktiga frågor såsom strategi, marknadsposition

och finansiell utveckling med mera. Vidare presenterar

Industrivärden delar av sina ägaragendor för innehavs-

bolagens vd och andra ledande befattningshavare.

Industrivärden lägger även stor vikt vid att besöka

innehavsbolagens olika verksamheter.

Väl anpassad organisation och betydande nätverk

Mot bakgrund av den valda strategin bedriver Industrivärden

sin verksamhet i en effektiv organisation med hög flexi-

bilitet och korta beslutsvägar. Industrivärden har cirka

15 anställda där flertalet är verksamma inom investerings-

organisationen. Organisationen besitter en stor kompe-

tens om såväl innehavs

bolagen som deras respektive

branscher och omvärld. Därutöver omfattar verksamheten

nio styrelseledamöter och ett betydande nätverk.

Industrivärden arbetar strukturerat med att underhålla

och utveckla ett nätverk av individer som på olika sätt kan

stödja bolagets affärsmodell. Det kan handla om potenti-

ella kandidater i innehavsbolagens valberedningsarbete

eller om kompetenser som kan bidra i Industrivärdens

löpande bolagsanalys. För ytterligare information om

Industrivärdens bolagsstyrning se sidorna 47–54.

Styrelseledamöter med anknytning till Industrivärden

Volvo Pär Boman Ordförande

Helena Stjernholm Ledamot

Sandvik Marika Fredriksson Ledamot

Helena Stjernholm Ledamot

Handelsbanken Pär Boman Ordförande

Fredrik Lundberg Vice ordförande

Essity Karl Åberg Ledamot

SCA Helena Stjernholm Ordförande

Ericsson Karl Åberg Ledamot

Skanska Pär Boman Ledamot

Fredrik Lundberg Ledamot

Alleima Karl Åberg Ledamot

Hållbarhet som integrerad

del av verksamheten

Industrivärdens strategi att arbeta långsiktigt för att

utveckla och skapa värde i sina innehavsbolag medför ett

naturligt fokus på hållbarhet. Uthållig värdetillväxt kan

endast skapas i långsiktigt konkurrenskraftiga företag

som tar stor hänsyn till miljömässiga, sociala och bolags-

styrningsmässiga aspekter. Industrivärden är en ansvars-

tagande ägare med höga ambitioner att delta i utvecklingen

av uthålliga verksamheter. På så sätt kan man bidra till

hållbara innehavsbolag vilket gynnar de samhällen där de

verkar. Det handlar dels om att minimera hållbarhets-

relaterade risker, dels att tillvarata hållbarhetsrelaterade

möjligheter i en snabbföränderlig värld.

Industrivärden ställer tydliga krav på sina innehavsbolag.

De ska etablera starka marknadspositioner, goda kassa-

flöden och finansiell styrka samt en tydlig utvecklingsförmåga.

Därigenom skapas en stabil grund för ett väl integrerat

hållbarhetsarbete samt innovationer, produkter och tjänster

som bidrar till en hållbar utveckling. Genom att investera

kapital i operationellt och finansiellt uthålliga företag samt

att bidra till innehavsbolagens strategiska hållbarhets arbete,

tar Industrivärden sitt ansvar för en hållbar utveckling.

Särskilt fokus läggs på materiella hållbarhetsrisker och

hållbarhetsrelaterade möjligheter, ur ett riskminimerings-

och värdeskapandeperspektiv. Industrivärdens över-

gripande ambition är att vara en påläst och kravställande

ägare med ett hållbarhetsperspektiv som bidrar till

långsiktigt framgångsrika innehavsbolag och att vara en

långsiktig och hållbar placering med en attraktiv total-

avkastning till balanserad risk.

I syfte att materialisera dessa ambitioner genomförs:

• Löpande analys och uppföljning av respektive innehavs-

bolag i enlighet med Industrivärdens integrerade

hållbarhetsanalys.

• Utformning av ägaragendor för respektive innehavs-

bolag samt utövande av inflytande i enlighet med

Industrivärdens affärsmodell.

• Dialoger med prioriterade intressenter i syfte att

inhämta synpunkter till stöd för vidareutveckling av

Industrivärdens hållbarhetsarbete.

Industrivärden förväntar sig att innehavsbolagen, ur ett

övergripande perspektiv, har ett hållbart förhållningssätt

i alla delar av sin verksamhet och att de:

• Ser hållbarhet som en viktig strategisk fråga och bedri-

ver ett framstående hållbarhetsarbete inom sin bransch,

där hållbarhetsaspekter är integrerade i affärsmodeller,

affärskulturer, strategier, processer, värdekedjor och

produkterbjudanden.

• På ett strukturerat sätt kontinuerligt utvecklar och

stärker sitt hållbarhetsarbete med stöd av relevanta

riktlinjer och mätbara mål.

• Följer, utvärderar och löpande kommunicerar utveck-

lingen av sitt hållbarhetsarbete samt förmedlar på vilket

sätt man bidrar till en långsiktigt uthållig utveckling i de

samhällen där man verkar.

För att kunna genomföra en kvalitativ analys av innehavs-

bolagens hållbarhetsarbete och utöva inflytande, måste

Industrivärden ha en djup kunskap om respektive bolags

verksamhet och hållbarhetsrelaterade frågor. Hållbarhets-

analysen är därför en integrerad del i bolagsanalysen av

respektive innehavsbolag. På så sätt adresseras materiella

hållbarhetsaspekter ur ett holistiskt perspektiv, med bas i

innehavsbolagens respektive verksamheter, geografier och

utvecklingsskeden. Det medför att hållbarhetsperspektivet

ingår vid bedömningen av innehavsbolagens styrelser och

bolagsledningar, strategiska frågeställningar samt finan-

siella utveckling.

De personer som representerar eller har anknytning

till Industrivärden, ska ha en aktuell och god bild av de

åtgärder för värdeskapande som identifierats i respektive

innehavsbolag. Mot denna bakgrund presenteras och

utvärderas Industrivärdens ägaragendor kontinuerligt i

Industrivärdens styrelse. Därigenom kan Industrivärden

över tid utöva inflytande i strategiska hållbarhetsfrågor.

Industrivärdens intressent- och väsentlighetsanalys visar

tydligt att bolagets viktigaste uppgift är att bidra till uthål-

ligt aktieägarvärde i sina innehavsbolag. I detta arbete ska

stor vikt läggas vid att säkerställa ett väl integrerat och

strukturerat hållbarhetsarbete i innehavsbolagen. Baserat

på väsentlighetsanalysen har hållbarhetsarbetet ett särskilt

fokus på följande områden och underliggande mål:

1. Ansvarsfull bolagsstyrning och en hållbar samhällsroll

– God bolagsstyrning, god affärsetik och anti-korruption

– God mångfald

– Anständiga arbetsvillkor

2. Minimerad negativ klimat- och miljöpåverkan

– Minskad klimatpåverkan

3. Hållbar produktion och innovation

– Hållbar produktion

– Hållbar innovation

Industrivärdens hållbarhetsstrategi, riskhantering och

styrning av hållbarhetsarbetet med mera framgår av håll-

barhetsrapporten på sidorna 80–92 samt Industrivärdens

webbplats.

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

VERKSAMHETEN – HÅLLBART VÄRDESKAPANDE

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

VERKSAMHETEN – ÄGARANDELAR OCH UTVECKLING

Portföljen

Innehav

2024-12-31

Antal aktier

Ägarandel, % Marknadsvärde

Värdeandel, %

Totalavkastning per

aktieinnehav, mnkrKapital Röster mnkr kr/aktie

Volvo A 166 600 000 9,4 28,0 45 015 119 31 3 633

Volvo B 24 100 000 6 473

Sandvik 183 700 000 14,6 14,6 36 428 84 22 –2 752

Handelsbanken A 228 200 000 11,5 11,7 26 060 60 16 4 184

Essity A 32 700 000 10,5 29,7 9 663 51 13 4 008

Essity B 41 300 000 12 212

SCA A 33 300 000 11,2 29,7 4 649 26 7 –638

SCA B 45 400 000 6 376

Ericsson A 86 052 615 2,6 15,1 7 728 18 5 2 588

Ericsson B 1 000 000 90

Skanska A 12 667 500 7,7 24,5 2 948 17 4 1 834

Skanska B 19 500 000 4 538

Alleima 51 200 000 20,4 20,4 3 845 9 2 45

Övrigt 479 1 0 0

Totalt 166 504 386 100 12 902

Innehavsbolag med

god värdepotential till

balanserad risk

Industrivärden har betydande ägarandelar i de åtta

innehavsbolagen Volvo, Sandvik, Handelsbanken, Essity,

SCA, Ericsson, Skanska och Alleima. Den 31 december

2024 hade portföljen ett marknadsvärde om 166 504

(157 547) mnkr, motsvarande 386 (365) kronor per

Industrivärden aktie.

Innehavsbolagen karaktäriseras av beprövade affärs-

modeller och en långsiktig värdepotential. I utövandet av

det aktiva ägandet utgår Industrivärden från innehavs-

bolagens respektive förutsättningar, men lägger särskild

vikt vid ett antal principer som ökar de värdeskapande

möjlig heterna och minskar risken över tid. Affärsmodellen

beskrivs vidare på sidorna 11–14.

Sammantaget ger innehavsbolagen en bred expo-

nering med avseende på såväl verksamhetsområden

som geografier. Bolagen är verksamma inom olika

områden som kommersiella fordon, industriutrustning,

bankverksamhet, konsumentprodukter, skog och skogs-

produkter, telekommunikation, byggverksamhet och

materialteknik. Inom ramen för sina respektive kärn-

områden bedriver man dessutom ett flertal fristående

verk samhetsområden med eget resultatansvar. Den

breda exponeringen ökar de värdeskapande möjlig-

heterna och minskar risken. Innehavsbolagens respektive

verksamhetsområden framgår av sidorna 20–35.

Genom det aktiva ägandet bidrar Industrivärden till

innehavsbolagens utveckling, stärkta resultatgenerering

och värdeutveckling över tid. Värdeskapandet beskrivs

vidare på sidorna 36–41.

Investeringsaktiviteter

Investeringar görs kontinuerligt i syfte att över tid stärka

ägandet i innehavsbolagen och därmed öka det finansiella

utbytet av det aktiva ägandet.

Under 2024 förvärvades aktier för 1 548 mnkr i Volvo,

1 485 mnkr i Sandvik, 770 mnkr i SCA, 699 mnkr i Essity och

63 mnkr i Alleima. Den senaste femårsperioden har aktier

förvärvats i befintliga innehavs bolag för 18 900 mnkr netto.

Erhållna utdelningar

Under 2024 uppgick erhållna utdelningar till 8 585 (6 418)

mnkr. Den senaste femårsperioden har utdelningar

erhållits från innehavsbolagen om 29 219 mnkr.

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

Fördelning av innehav

% mdkr

100

Tidigare avyttrade

Alleima

Skanska

Ericsson

SCA

Essity

Handelsbanken

Sandvik

Volvo

2024202320222021202020192018201720162015

100

120

140

160

180

200

Tidigare avyttrade innehav

Alleima

Skanska

Ericsson

SCA

Essity

Handelsbanken

Sandvik

Volvo

Fördelning innehav, %

Totalt portföljvärde, mdkr

VERKSAMHETEN – ÄGARANDELAR OCH UTVECKLING

Ägarandel över tid

2024-12-31 2023-12-31 2022-12-31 2021-12-31 2020-12-31

Ägarandel, % Ägarandel, % Ägarandel, % Ägarandel, % Ägarandel, %

Kapital Röster Kapital Röster Kapital Röster Kapital Röster Kapital Röster

Volvo 9,4 28,0 9,1 27,9 8,9 27,8 8,6 27,7 8,4 27,5

Sandvik 14,6 14,6 14,1 14,1 13,6 13,6 13,4 13,4 12,5 12,5

Handelsbanken 11,5 11,7 11,5 11,7 11,2 11,4 11,0 11,1 10,7 10,9

Essity 10,5 29,7 10,2 29,7 10,2 29,6 10,1 29,5 9,8 29,3

SCA 11,2 29,7 10,5 29,5 10,3 29,3 10,3 29,3 10,3 29,3

Ericsson 2,6 15,1 2,6 15,1 2,6 15,1 2,6 15,1 2,6 15,1

Skanska 7,7 24,5 7,7 24,5 7,7 24,5 7,4 24,3 7,4 24,3

Alleima 20,4 20,4 20,0 20,0 20,0 20,0 – – – –

Investeringar

Nettoförvärv (+) / -avyttringar (–)

mnkr 2024 3 år 5 år

Volvo 1 548 3 714 6 648

Sandvik 1 485 3 089 5 880

Handelsbanken – 992 2 068

Essity 699 898 2 039

SCA 770 998 1 353

Ericsson – – –

Skanska – 174 174

Alleima 63 738 738

Totalt innehavsbolagen 4 566 10 604 18 900

Övrigt – – 73

Avyttrade innehavsbolag¹ – – –2 004

Totalt 4 566 10 604 16 969

1) Avser SSAB.

Utdelningar

Erhållna utdelningar

mnkr 2024 3 år 5 år

Volvo 3 352 8 205 12 375

Sandvik 989 2 652 3 690

Handelsbanken 2 967 5 832 7 624

Essity 555 1 576 2 468

SCA 207 626 770

Ericsson 235 688 992

Skanska 177 730 1 127

Alleima 102 173 173

Totalt 8 585 20 481 29 219

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

VERKSAMHETEN – ÄGARANDELAR OCH UTVECKLING

Innehavsbolagens

finansiella värdeskapande

Rörelseresultatstillväxt

(Årligt genomsnitt: 2018–2024)

Large CapIndustrivärden

Industrivärdens kapitalviktade andel

i innehavsbolagen

Genomsnitt för stora bolag

(Stockholmsbörsen)²

Nettoskuld/Rörelseresultat före

av- och nedskrivningar (EBITDA)

(31 december 2024)

0,0

0,6

1,2

1,8

Large CapIndustrivärden

Industrivärdens kapitalviktade andel

i innehavsbolagen¹

Genomsnitt för stora bolag

(Stockholmsbörsen)²

Genom aktivt ägande arbetar Industrivärden långsiktigt

för att utveckla och skapa värde i innehavsbolagen. Det

aktieägarvärde som genereras i Industrivärden baseras på

aktiemarknadens värdering av innehavsbolagens finan-

siella prestationer, utdelningskapacitet, riskexponering och

framtidsutsikter.

Utvecklingen av innehavsbolagens resultatgenerering,

som kommer Industrivärden till del, kan illustreras som

Industrivärdens kapitalviktade andel av innehavsbolagens

rörelseresultat. Under perioden 2018 till 2024 har det

aggregerade viktade rörelseresultatet ökat med i genom-

snitt 11,2 procent årligen, jämfört med 9,2 procent årligen

för stora bolag (Stockholmsbörsen).

På motsvarande sätt uppgick den kapitalviktade direkt-

avkastningen för Industrivärdens innehavsbolag till 5,7 pro-

cent den 31 december 2024, mot 2,0 procent för stora

bolag (Stockholmsbörsen).

Industrivärdens innehavsbolag har över lag en balanse-

rad skuldsättning, vilket begränsar risken. Detta kan illustre-

ras i form av den kapitalviktade nettoskuldsättningen som

andel av rörelseresultat före av- och nedskrivningar (EBITDA).

Kvoten uppgår till 0,1x jämfört med 1,3x för stora bolag

(Stockholmsbörsen).

Industrivärdens illustrativa kapitalviktade prestation

Direktavkastning

(31 december 2024)

Large CapIndustrivärden

Industrivärdens kapitalviktade andel

i innehavsbolagen

Genomsnitt för stora bolag

(Stockholmsbörsen)²

1) Exklusive Handelsbanken.

2) För bolag som ännu ej rapportertat för 2024 används aktieanalytikers konsensusestimat (FactSet).

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

VERKSAMHETEN – ÄGARANDELAR OCH UTVECKLING

Totalavkastning aktieinnehav 2024

–10 0 10 20 30 40 50 60

Sandvik

SCA

Alleima

Volvo

Handelsbanken

Essity

Skanska

Ericsson

–4 –2 0 2 4 6

Sandvik

SCA

Alleima

Skanska

Ericsson

Volvo

Essity

Handelsbanken

mdkr

Portfölj- och substansvärdets utveckling

mdkr

180

160

140

120

100

120

140

160

180

Substansvärdet

Portföljen

20242023202220212020201920182017201620152014

Portföljvärde

Substansvärde

Aktiemarknaden värderar löpande innehavsbolagens

finansiella prestationer och framtidsutsikter uttryckt som

deras respektive börsvärde. Det aggregerade marknads-

värdet av Industrivärdens ägarandelar i inne havsbolagen

har under den senaste tioårsperioden ökat med i genom-

snitt 7 procent årligen. Under motsvarande period har

substansvärdet ökat med i genomsnitt 9 procent årligen.

Portföljens och substansvärdets utveckling över tid

framgår av diagrammet till höger och respektive innehavs-

bolags totalavkastning (i % respektive mdkr) under 2024

framgår av diagrammen nedan.

Ytterligare information om substansvärdet och Indus-

trivärdenaktien framgår av sidorna 36–41.

(Utveckling, %) (Utveckling, mdkr)

Volvos affärsmodell bygger på företagets starka varu-

märken, konkurrenskraftiga produkter och ledande teknik,

framstående servicelösningar samt framgångsrika partner-

skap och samarbeten, med syftet att tillhandahålla pålitliga,

säkra, effektiva och hållbara lösningar som skapar värde för

kunderna. Bolaget bedriver ett målmedvetet innovations-

arbete inom områden som elektrifiering, automation samt

uppkoppling och är idag drivande i utvecklingen av fram-

tidens hållbara transport - och infrastrukturlösningar.

Nyckeltal

2024 2023

Nettoomsättning, mnkr 526 816 552 252

Rörelseresultat (just. EBIT), mnkr 65 718 78 155

Rörelsemarginal (just.), % 12,5 14,0

Resultat per aktie, kr 24,78 24,50

Operativt kassaflöde, mnkr¹ 45 295 45 821

Nettoskuldsättningsgrad, %¹ ² –50 –52

Ordinarie utdelning per aktie, kr³ 8,00 7,50

1) Avser industriverksamheten.

2) Finansiell nettoställning exklusive pensioner, liknande förpliktelser och leasingskuld

genom eget kapital.

3) Total utdelning om 18,50 (18,00) kronor per aktie, varav extra utdelning om 10,50

(10,50) kronor per aktie.

Största aktieägare

31 december 2024 Röstetal, % Kapital, %

Industrivärden 28,0 9,4

Geely Holding 14,7 4,4

AMF Pension & Fonder 5,6 3,7

Alecta Tjänstepension 4,0 2,7

BlackRock 2,4 3,6

AFA Försäkring 2,3 0,8

Vanguard 2,3 3,5

Swedbank Robur Fonder 1,8 4,5

Fjärde AP-fonden 1,6 0,5

Capital Group 1,3 3,7

Källa: Holdings.

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

VERKSAMHETEN – INNEHAVSBOLAGEN

Volvokoncernen har en ledande

position inom transport- och

infrastrukturlösningar med

lastbilar, bussar, anläggnings-

maskiner och motorer för

marina och industriella appli-

kationer samt finansiering och

tjänster som ökar kundernas

drifttid och produktivitet

volvogroup.se

Vd: Martin Lundstedt

Styrelseordförande: Pär Boman

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

VERKSAMHETEN – INNEHAVSBOLAGEN

547 mdkr

Industrivärdens

innehav

31 %

BÖRSVÄRDE, 31 DECEMBER 2024 AV PORTFÖLJVÄRDET

Aktiv ägarposition

sedan 2009

Nyckeltal

2024 2023

Aktieinnehav, antal:

A-aktier 166 600 000 166 600 000

B-aktier 24 100 000 18 400 000

Marknadsvärde, mnkr 51 489 49 297

Kapitalandel, procent 9,4 9,1

Röstandel, procent 28,0 27,9

Totalavkastning, mnkr 3 633 15 914

Innehav över tid

mnkr %

60 000

50 000

40 000

30 000

20 000

10 000

2020 2021 2022 2023 2024

10000

20000

30000

40000

50000

60000

Marknadsvärde

Kapitalandel

Värdeutveckling Volvo-aktien

Index

100

150

200

250

300

Totalavkastning (SIXRX)

A-aktien

20242023202220212020

Index

A-aktiens totalavkastning

Totalavkastningsindex (SIXRX)

Valberedningsrepresentant: Fredrik Persson

Styrelseledamöter med anknytning till Industrivärden:

Pär Boman och Helena Stjernholm

Omsättning per område

Lastbilar

Anläggningsmaskiner

Financial Services

Bussar

Volvo Penta

Övrigt

68 %

5 %

4 %

1 %

17 %

Vd: Stefan Widing

Styrelseordförande: Johan Molin

Sandvik är en global, hög-

teknologisk industrikoncern

som tillhandahåller produkter

och lösningar som förbättrar

kundernas produktivitet,

lönsamhet och hållbarhet

sandvik.se

Sandviks affärsmodell syftar till att skapa värde för kunderna

med fokus på att optimera deras processer som möjliggör

viktiga skiften för ökad produktivitet och hållbarhet. Bola-

gets styrkefaktorer utgörs av ledande marknadspositioner,

nära kundsamarbeten, en god innovationsförmåga och tek-

nologiskt ledarskap, samt en djup kunskap om industriella

processer och digitala lösningar. Bolaget levererar lös-

ningar till verksamheter inom framförallt gruvor, verkstad,

infrastruktur, fordon, flyg och energi. Viktiga produkter är

bland annat verktyg och verktygssystem samt utrustning

för gruv - och infrastruktursindustrierna.

Nyckeltal

2024 2023

Nettoomsättning, mnkr 122 878 126 503

Rörelseresultat (just. EBIT), mnkr 21 635 23 300

Rörelsemarginal (just.), % 17,6 18,4

Resultat per aktie (just.), kr 11,90 12,69

Operativt kassaflöde, mnkr 21 194 19 582

Nettoskuldsättningsgrad, % ¹ 42 50

Ordinarie utdelning per aktie, kr 5,75 5,50

1) Nettoskuld genom eget kapital.

Största aktieägare

31 december 2024 Röstetal, % Kapital, %

Industrivärden 14,6 14,6

Alecta Tjänstepension 4,5 4,5

BlackRock 3,5 3,5

Swedbank Robur Fonder 3,4 3,4

Vanguard 3,3 3,3

L E Lundbergföretagen 3,1 3,1

Handelsbanken Fonder 2,7 2,7

Norges Bank Investment Management 1,9 1,9

SEB Investment Management 1,9 1,9

Folksam 1,4 1,4

Källa: Holdings.

VERKSAMHETEN – INNEHAVSBOLAGEN

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

VERKSAMHETEN – INNEHAVSBOLAGEN

Aktiv ägarposition

sedan 1997

Nyckeltal

2024 2023

Aktieinnehav, antal: 183 700 000 176 900 000

Marknadsvärde, mnkr 36 428 38 582

Kapitalandel, procent 14,6 14,1

Röstandel, procent 14,6 14,1

Totalavkastning, mnkr –2 752 6 100

Innehav över tid

mnkr %

50 000

40 000

30 000

20 000

10 000

2020 2021 2022 2023 2024

10000

20000

30000

40000

50000

Marknadsvärde

Kapitalandel

Värdeutveckling Sandvikaktien

Index

100

150

200

Totalavkastning (SIXRX)

Sandvik

20242023202220212020

Index

Aktiens totalavkastning

Totalavkastningsindex (SIXRX)

Valberedningsrepresentant: Fredrik Lundberg

Styrelseledamöter med anknytning till Industrivärden:

Helena Stjernholm och Marika Fredriksson

Omsättning per område

Mining and Rock Solutions

Manufacturing and Machining Solutions

Rock Processing Solutions

249 mdkr

Industrivärdens

innehav

22 %

BÖRSVÄRDE, 31 DECEMBER 2024 AV PORTFÖLJVÄRDET

52 %

9 %

40 %

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

Handelsbankens affärsmodell utgår från ett tydligt risk-

och hållbarhetsperspektiv. Genom lokal förankring och

ett decentraliserat arbetssätt med fokus på kundvärde,

möjlig görs förtroendefulla och långsiktiga kundrelationer.

Bankens kärnkunder återfinns bland privatkunder, fastig-

hetsbolag samt rörelsedrivande företag. Verksamheten

drivs med fokus på stabila finanser, hög lönsamhet, håll-

bart ansvarstagande, låg risktolerans och låga kostnader.

Nyckeltal

2024 2023

Intäkter, mnkr 62 345 62 249

Rörelseresultat, mnkr 35 016 36 322

Resultat per aktie, kr 13,86 14,70

Kärnprimärkapitalrelation, % 18,8 18,8

Ordinarie utdelning per aktie, kr¹ 7,50 6,50

1) Total utdelning om 15,00 (13,00) kronor per aktie, varav extra utdelning om 7,50 (6,50)

kronor per aktie.

Största aktieägare

31 december 2024 Röstetal, % Kapital, %

Industrivärden 11,7 11,5

Stiftelsen Oktogonen 8,2 8,0

BlackRock 3,4 3,3

L E Lundbergföretagen 3,2 3,1

Vanguard 2,9 2,9

Handelsbanken Fonder 2,3 2,3

SEB Investment Management 1,6 1,5

Fredrik Lundberg inkl. bolag 1,2 1,2

Swedbank Robur Fonder 1,1 1,1

First Eagle Investment Management 1,1 1,1

Källa: Holdings.

Vd: Michael Green

Styrelseordförande: Pär Boman

Handelsbanken är en av världens

starkaste banker med ambitionen

att ge det bästa bankerbjudandet

inom finansiering, sparande och

rådgivning i Sverige, Norge, Stor-

britannien och Nederländerna.

Hög kundnöjdhet möjliggör en

stark affärsutveckling och lönsam

tillväxt till låg risk

handelsbanken.se

VERKSAMHETEN – INNEHAVSBOLAGEN

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

Aktiv ägarposition

sedan 1980

Nyckeltal

2024 2023

Aktieinnehav, antal:

A-aktier 228 200 000 228 200 000

Marknadsvärde, mnkr 26 060 24 976

Kapitalandel, procent 11,5 11,5

Röstandel, procent 11,7 11,7

Totalavkastning, mnkr 4 184 3 249

Innehav över tid

mnkr %

30 000

25 000

20 000

15 000

10 000

5 000

2020 2021 2022 2023 2024

5000

10000

15000

20000

25000

30000

Marknadsvärde

Kapitalandel

Intäkter per område

Räntenetto

Provisionsnetto

Finansiella transaktioner

Övrigt

Värdeutveckling Handelsbanken-aktien

Index

100

150

200

Totalavkastning (SIXRX)

Handelsbanken

20242023202220212020

Index

A-aktiens totalavkastning

Totalavkastningsindex (SIXRX)

Valberedningsrepresentant: Helena Stjernholm

Styrelseledamöter med anknytning till Industrivärden:

Pär Boman och Fredrik Lundberg

227 mdkr

Industrivärdens

innehav

16 %

BÖRSVÄRDE, 31 DECEMBER 2024 AV PORTFÖLJVÄRDET

75 %

19 %

5 %

1 %

VERKSAMHETEN – INNEHAVSBOLAGEN

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

Essity är ett globalt, ledande

hygien- och hälsobolag. Bolaget

utvecklar, tillhandahåller och

säljer produkter, lösningar och

tjänster inom affärsområdena

Health & Medical, Consumer

Goods och Professional Hygiene

essity.se

Essitys affärsmodell bygger på en stark varumärkesportfölj

med globalt ledande varumärken och en framstående

innovationsförmåga. Innovationsprocessen baseras på

omvärldstrender, kund- och konsumentinsikter, ny tekno-

logi, digitalisering, nya affärsmodeller samt bolagets mål att

bidra till ett hållbart och cirkulärt samhälle. Produkterbju-

dandet utgörs bland annat av inkontinensprodukter, mens-

skydd, barnblöjor, toalett- och hushållspapper, produkter

inom sårvård, kompressionsbehandling och ortopedi samt

hygienlösningar. Försäljningen sker i cirka 150 länder under

flera starka varumärken varav några är globalt ledande.

Nyckeltal

2024 2023

Nettoomsättning, mnkr¹ 145 546 147 147

Rörelseresultat (just. EBIT), mnkr¹ 19 234 17 789

Rörelsemarginal (just.), %¹ 13,2 12,1

Resultat per aktie (just.), kr¹ 19,29 17,56

Operativt kassaflöde, mnkr¹ 17 242 17 685

Nettoskuldsättningsgrad, %¹ 35 68

Ordinarie utdelning per aktie, kr 8,25 7,75

1) Avser kvarvarande verksamhet.

Största aktieägare

31 december 2024 Röstetal, % Kapital, %

Industrivärden 29,7 10,5

Norges Bank Investment Management 7,4 5,6

AMF Pension & Fonder 6,0 1,3

Swedbank Robur Fonder 2,5 4,5

BlackRock 2,1 3,8

Vanguard 2,0 3,5

Livförsäkringsbolaget Skandia 1,9 0,8

Handelsbanken Fonder 1,7 2,9

T. Rowe Price 1,2 2,2

Carnegie Fonder 1,1 2,0

Källa: Holdings.

Vd: Magnus Groth

Styrelseordförande: Jan Gurander

VERKSAMHETEN – INNEHAVSBOLAGEN

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

VERKSAMHETEN – INNEHAVSBOLAGEN

Aktiv ägarposition

sedan 2017

Nyckeltal

2024 2023

Aktieinnehav, antal:

A-aktier 32 700 000 33 257 000

B-aktier 41 300 000 38 400 000

Marknadsvärde, mnkr 21 875 17 864

Kapitalandel, procent 10,5 10,2

Röstandel, procent 29,7 29,7

Totalavkastning, mnkr 4 008 –1 230

Innehav över tid

mnkr %

25 000

20 000

15 000

10 000

5 000

2020 2021 2022 2023 2024

5000

10000

15000

20000

25000

Marknadsvärde

Kapitalandel

Omsättning per område

Consumer Goods

Professional Hygiene

Health & Medical

Värdeutveckling Essity-aktien

Index

100

150

200

Totalavkastning (SIXRX)

Essity

20242023202220212020

Index

A-aktiens totalavkastning

Totalavkastningsindex (SIXRX)

Valberedningsrepresentant: Helena Stjernholm

Styrelseledamot med anknytning till Industrivärden:

Karl Åberg

208 mdkr

Industrivärdens

innehav

13 %

BÖRSVÄRDE, 31 DECEMBER 2024 AV PORTFÖLJVÄRDET

54 %

20 %

26 %

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

VERKSAMHETEN – INNEHAVSBOLAGEN

SCA är ett ledande skogs- och

skogsindustriföretag som med

bas i Europas största privata

skogsinnehav bedriver en

resurs effektiv industri för att

skapa högsta möjliga värde i

och av skogen

sca.se

SCAs affärsmodell syftar till att förse företagets kunder

med förnybara produkter baserade på råvara från ansvars-

fullt skötta skogar och en integrerad, välinvesterad samt

resurseffektiv värdekedja. Med växande skogar och förny-

bara produkter bidrar SCA också till ett cirkulärt samhälle,

till att binda koldioxid och förse marknaden med produkter

som kan ersätta produkter med högst fossilt avtryck, till

exempel plast och betong. Strategin är att växa den förny-

bara skogstillgången, att investera i den integrerade värde-

kedjan samt att ha en hög självförsörjningsgrad inom

skogsråvara, energi och logistik. SCA äger och förvaltar

skogsmark i Sverige, Estland, Lettland och Litauen, bedri-

ver sågverks- och träförädlingsverksamhet samt tillverkar

pappersmassa och förpackningspapper. Dessutom bedrivs

en expanderande affär inom förnybar energi, bestående

av vindkraft, biodrivmedel och fasta biobränslen.

Nyckeltal

2024 2023

Nettoomsättning, mnkr 20 232 18 081

Rörelseresultat (EBIT), mnkr 5 027 4 857

Rörelsemarginal, % 24,8 26,9

Resultat per aktie, kr 5,18 5,23

Operativt kassaflöde, mnkr 3 187 2 985

Nettoskuldsättningsgrad, % 11 10

Ordinarie utdelning per aktie, kr 3,00 2,75

Största aktieägare

31 december 2024 Röstetal, % Kapital, %

Industrivärden 29,7 11,2

Norges Bank Investment Management 9,7 7,2

AMF Pension & Fonder 7,0 9,5

Handelsbanken Pensionsstiftelse 3,5 1,4

BlackRock 2,6 4,8

Alecta Tjänstepension 2,1 3,8

Vanguard 2,0 3,4

Livförsäkringsbolaget Skandia 1,3 0,5

Pensionskassan SHB Försäkringsförening 1,3 0,7

Handelsbanken Fonder 1,0 1,9

Källa: Holdings.

Vd: Ulf Larsson

Styrelseordförande: Helena Stjernholm

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

VERKSAMHETEN – INNEHAVSBOLAGEN

Aktiv ägarposition

sedan 1950

Nyckeltal

2024 2023

Aktieinnehav, antal:

A-aktier 33 300 000 33 785 290

B-aktier 45 400 000 39 800 000

Marknadsvärde, mnkr 11 025 11 075

Kapitalandel, procent 11,2 10,5

Röstandel, procent 29,7 29,5

Totalavkastning, mnkr –638 1 488

Innehav över tid

mnkr %

12 000

9 000

6 000

3 000

2020 2021 2022 2023 2024

3000

6000

9000

12000

Marknadsvärde

Kapitalandel

Omsättning per område

Skog

Massa

Containerboard

Trä

Förnybar energi

Värdeutveckling SCA-aktien

Index

100

150

200

250

Totalavkastning (SIXRX)

SCA

20242023202220212020

Index

A-aktiens totalavkastning

Totalavkastningsindex (SIXRX)

Valberedningsrepresentant: Bengt Kjell

Styrelseledamot med anknytning till Industrivärden:

Helena Stjernholm

99 mdkr

Industrivärdens

innehav

7 %

BÖRSVÄRDE, 31 DECEMBER 2024 AV PORTFÖLJVÄRDET

31 %

28 %

22 %

19 %

< 1 %

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

Ericsson är en ledande

leverantör av mobila

anslutningslösningar till

telekomoperatörer, företag

och den offentliga sektorn

ericsson.se

Ericssons affärsmodell är att leverera högpresterande,

programmerbara och energieffektiva nätverk som möjliggör

större servicedifferentiering. Ericssons företags lösningar

erbjuder ledande anslutningsmöjligheter för företag och

avancerade nätvärksmöjligheter till applikationsutvecklare.

Ericssons styrkefaktorer är teknikledarskap, fokuserad

forskning, kostnadseffektivitet, samt globala skalfördelar

och global kompetens. Ericsson arbetar med att utnyttja

sitt ledarskap inom mobila anslutningslösningar för att

driva en fokuserad expansion på företagsmarknaden, leda

branschen genom kritiska innovationer och tillvarata

strategiska affärsmöjligheter.

Nyckeltal

2024 2023

Nettoomsättning, mnkr 247 880 263 351

Rörelseresultat (just. EBIT), mnkr¹ 24 658 18 111

Rörelsemarginal (just.), %¹ 9,9 6,9

Resultat per aktie, kr 0,01 –7,94

Operativt kassaflöde, mnkr² 40 034 –1 084

Nettoskuldsättningsgrad, %³ –41 –8

Ordinarie utdelning per aktie, kr 2,85 2,70

1) Avser EBIT exklusive nedskrivningar av goodwill och immateriella tillgångar.

2) Fritt kassaflöde före M&A.

3) Nettokassa genom eget kapital.

Största aktieägare

31 december 2024 Röstetal, % Kapital, %

Investor 24,5 9,3

Industrivärden 15,1 2,6

AMF Pension & Fonder 5,0 3,0

Vanguard 3,0 5,1

Cevian Capital 2,7 4,6

Hotchkis & Wiley Capital Management 2,7 4,5

Fidelity International (FIL) 2,4 4,2

AFA Försäkring 2,2 0,4

BlackRock 2,1 3,6

Swedbank Robur Fonder 1,5 2,5

Källa: Holdings.

Vd: Börje Ekholm

Styrelseordförande: Jan Carlson

VERKSAMHETEN – INNEHAVSBOLAGEN

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

VERKSAMHETEN – INNEHAVSBOLAGEN

Aktiv ägarposition

sedan 1944

Nyckeltal

2024 2023

Aktieinnehav, antal:

A-aktier 86 052 615 86 052 615

B-aktier 1 000 000 1 000 000

Marknadsvärde, mnkr 7 817 5 553

Kapitalandel, procent 2,6 2,6

Röstandel, procent 15,1 15,1

Totalavkastning, mnkr 2 588 76

Innehav över tid

mnkr %

10 000

8 000

6 000

4 000

2 000

2020 2021 2022 2023 2024

2000

4000

6000

8000

10000

Marknadsvärde

Kapitalandel

Omsättning per område

Networks

Cloud Software and Services

Enterprise

Övrigt

Värdeutveckling Ericsson-aktien

Index

100

150

200

Totalavkastning (SIXRX)

Ericsson

20242023202220212020

Index

A-aktiens totalavkastning

Totalavkastningsindex (SIXRX)

Valberedningsrepresentant: Helena Stjernholm

Styrelseledamot med anknytning till Industrivärden:

Karl Åberg

301 mdkr

Industrivärdens

innehav

5 %

BÖRSVÄRDE, 31 DECEMBER 2024 AV PORTFÖLJVÄRDET

64 %

10 %

1 %

25 %

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

VERKSAMHETEN – INNEHAVSBOLAGEN

Skanska är ett av världens

största projektutvecklings- och

byggföretag, verksamma på

utvalda marknader i Norden,

Europa och USA

skanska.se

Skanskas affärsmodell bygger på ett starkt kunderbju-

dande i hela värdekedjan, och omfattar fyra verksamhets-

grenar; Byggverksamhet, Bostadsutveckling, Kommersiell

fastighetsutveckling och Förvaltningsfastigheter. Bolaget

kombinerar global erfarenhet med lokal expertis och finan-

siell styrka, vilket möjliggör att man kan hantera några av

världens mest komplexa byggprojekt. Byggverksamheten

utgör Skanskas största verksamhetsgren och omfattar hus-

och anläggningsbyggande för såväl privata som offentliga

kunder. Med denna som bas genereras ett kassaflöde

som kan investeras i värdeskapande projektutveckling.

Skanskas ambition är att vara branschledande inom

hållbara lösningar i den byggda miljön.

Nyckeltal

2024 2023

Nettoomsättning, mnkr 177 208 157 052

Rörelseresultat (EBIT), mnkr 7 087 3 231

Rörelsemarginal, % 4,0 2,1

Resultat per aktie, kr 14,12 7,89

Operativt kassaflöde, mnkr 6 745 1 148

Nettoskuldsättningsgrad, % –25 –16

Ordinarie utdelning per aktie, kr 8,00 5,50

Största aktieägare

31 december 2024 Röstetal, % Kapital, %

Industrivärden 24,5 7,7

L E Lundbergföretagen 12,9 5,3

AMF Pension & Fonder 3,5 5,0

BlackRock 2,4 3,4

Handelsbanken Fonder 2,3 3,3

Vanguard 2,3 3,3

Carnegie Fonder 1,8 2,5

Skanska 1,4 2,0

Folksam 1,2 1,8

Skanska-anställda USA 1,2 1,7

Källa: Holdings.

Vd: Anders Danielsson

Styrelseordförande: Hans Biörck

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

VERKSAMHETEN – INNEHAVSBOLAGEN

Aktiv ägarposition

sedan 1987

Nyckeltal

2024 2023

Aktieinnehav, antal:

A-aktier 12 667 500 12 667 500

B-aktier 19 500 000 19 500 000

Marknadsvärde, mnkr 7 485 5 866

Kapitalandel, procent 7,7 7,7

Röstandel, procent 24,5 24,5

Totalavkastning, mnkr 1 834 848

Innehav över tid

mnkr %

10 000

8 000

6 000

4 000

2 000

2020 2021 2022 2023 2024

2000

4000

6000

8000

10000

Marknadsvärde

Kapitalandel

Omsättning per område

Byggverksamheten

Kommersiell fastighetsutveckling

Bostadsutveckling

Förvaltningsfastigheter

Värdeutveckling Skanska-aktien

Index

100

150

200

Totalavkastning (SIXRX)

Skanska

20242023202220212020

Index

B-aktiens totalavkastning

Totalavkastningsindex (SIXRX)

Valberedningsrepresentant: Helena Stjernholm

Styrelseledamöter med anknytning till Industrivärden:

Fredrik Lundberg och Pär Boman

98 mdkr

Industrivärdens

innehav

4 %

BÖRSVÄRDE, 31 DECEMBER 2024 AV PORTFÖLJVÄRDET

90 %

4 %

< 1 %

6 %

VERKSAMHETEN – INNEHAVSBOLAGEN

Alleima är en världsledande

utvecklare, tillverkare och

leverantör av högförädlade

produkter i avancerat rostfritt

stål och speciallegeringar

samt produkter för industriell

värmning till flertalet krävande

slutmarknader

alleima.com

Alleimas affärsmodell baseras på nära och långvariga

kundsamarbeten där bolaget utvecklar produkter, appli-

kationer och processer i de mest krävande branscher

genom material som har lägre vikt, är slitstarka, korrosions-

beständiga och kan motstå extremt höga temperaturer

och tryck. Bolagets erbjudande och omfattande kunskaper

inom materialteknik, metallurgi och industriprocesser

hjälper kunderna att bli mer effektiva, lönsamma, säkra

och hållbara.

Nyckeltal

2024 2023

Nettoomsättning, mnkr 19 691 20 669

Rörelseresultat (just. EBIT), mnkr 1 944 2 141

Rörelsemarginal (just.), % 9,9 10,4

Resultat per aktie (just.), kr 6,27 6,56

Operativt kassaflöde, mnkr 1 266 1 688

Nettoskuldsättningsgrad, % –4 –2

Ordinarie utdelning per aktie, kr 2,30 2,00

Största aktieägare

31 december 2024 Röstetal, % Kapital, %

Industrivärden 20,4 20,4

L E Lundbergföretagen 10,0 10,0

Första AP-fonden 4,7 4,7

Swedbank Robur Fonder 4,4 4,4

AFA Försäkring 3,5 3,5

Vanguard 2,8 2,8

Göranssonska Stiftelserna 2,4 2,4

SEB Investment Management 2,4 2,4

BlackRock 2,1 2,1

Handelsbanken Fonder 1,8 1,8

Källa: Holdings.

Vd: Göran Björkman

Styrelseordförande: Andreas Nordbrandt

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

VERKSAMHETEN – INNEHAVSBOLAGEN

Aktiv ägarposition

sedan 2022

Nyckeltal

2024 2023

Aktieinnehav, antal: 51 200 000 50 300 000

Marknadsvärde, mnkr 3 845 3 854

Kapitalandel, procent 20,4 20,0

Röstandel, procent 20,4 20,0

Totalavkastning, mnkr 45 2 028

Innehav över tid

mnkr %

4 000

3 000

2 000

1 000

2022 2023 2024

1000

2000

3000

4000

Marknadsvärde

Kapitalandel

Omsättning per område

Tube

Kanthal

Strip

Värdeutveckling Alleima-aktien

Index

100

150

200

202420232022

Index

Aktiens totalavkastning

Totalavkastningsindex (SIXRX)

Valberedningsrepresentant: Fredrik Lundberg

Styrelseledamot med anknytning till Industrivärden:

Karl Åberg

19 mdkr

Industrivärdens

innehav

2 %

BÖRSVÄRDE, 31 DECEMBER 2024 AV PORTFÖLJVÄRDET

71 %

7 %

21 %

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

VÄRDESKAPANDE – SUBSTANSVÄRDET

Långsiktig

substansvärdetillväxt

Substansvärdet anger den totalt förvaltade förmögenhets-

massan, definierad som marknadsvärdet för aktieportföljen

minskat med nettoskulden. Substansvärdet vid årets

utgång var 159 590 (150 252) mnkr, vilket motsvarade 370

(348) kronor per aktie.

Under 2024 ökade substansvärdet med 6 procent. Den

årliga substansvärdestillväxten för den senaste fem- och

tioårsperioden uppgick till 7 respektive 9 procent.

Portföljen

Den 31 december 2024 hade portföljen ett marknadsvärde

om 166 504 (157 547) mnkr, motsvarande 386 (365) kronor

per Industrivärdenaktie. Se vidare sidan 16.

Portföljens värde, justerat för förvärv och avyttringar,

ökade under året med 4 391 mnkr och totalavkastningen

uppgick till 8 procent.

Investeringsaktiviteter

Under året förvärvades aktier för 1 548 mnkr i Volvo,

1 485 mnkr i Sandvik, 770 mnkr i SCA, 699 mnkr i Essity

och 63 mnkr i Alleima.

Lämnad utdelning

Årsstämman 2024 beslutade enligt styrelsens förslag, om

en utdelning om 7,75 (7,25) kronor per aktie. Totalt uppgick

utdelningen till 3 347 (3 131) mnkr.

Erhållna utdelningar

Under 2024 uppgick erhållna utdelningar till 8 585 (6 418)

mnkr. Erhållna utdelningar från respektive innehavsbolag

framgår på sidan 37.

Förvaltningskostnader

Under 2024 uppgick förvaltningskostnaderna till 124 (126)

mnkr, vilket motsvarade 0,07 (0,08) procent av aktieport-

följens värde den 31 december 2024.

Finansiering

Industrivärden har en stark finansiell ställning, vilket ger en

god flexibilitet att tillvarata investeringsmöjligheter samt

att agera över tid.

Skuldsättningspolicy

Skuldsättningspolicyn fastslår att skuldsättningsgraden

ska vara mellan 0–10 procent, men kan periodvis över- eller

understiga detta intervall.

Utdelningspolicy

Industrivärdens utdelningspolicy är att bolaget ska gene-

rera ett positivt kassaflöde före portföljförändringar och

efter lämnad utdelning. För ytterligare information, se

sidan 39.

Nettoskuld

Vid utgången av 2024 uppgick nettoskulden till 6 914

(7 295) mnkr, vilket motsvarade 16 kronor per Industrivärden-

aktie. Skuldsättningsgraden uppgick till 4 (5) procent.

Låneportföljen består främst av obligationslån emitte-

rade inom ramen för Industrivärdens Medium Term

Note-program (MTN) och företagscertifikat. Den genom-

snittliga kapitalbindningen för låneportföljen uppgick den

31 december 2024 till 20 (25) månader. Under årets tredje

kvartal emitterades ett nytt obligationslån om 500 mnkr

med löptid om fem år. Lånet avser refinansiering och har

emitterats inom ramen för MTN-programmet.

Information om lånefinansiering, så som rambelopp och

lånevillkor, finns tillgängliga på Industrivärdens webbplats.

Ingen del av Industrivärdens finansiering är beroende av

att särskilda krav beträffande finansiella nyckeltal (kove-

nanter) uppfylls.

Kreditbetyg

S&P Global Ratings har givit Industrivärden kreditbetyget

A+/Stable/A-1.

Substansvärdets utveckling

mnkr

200 000

160 000

120 000

80 000

40 000

40000

80000

120000

160000

200000

Marknadsvärde

20242023202220212020201920182017201620152014

40000

80000

120000

160000

200000

Substansvärde

Portföljen

Substansvärde

Nettoskuldens utveckling

mnkr %

15 000

12 000

9 000

6 000

3 000

3000

6000

9000

12000

15000

Marknadsvärde

2024202320222021202020192018201720162015

2014

Substansvärde

Nettoskuld

Skuldsättningsgrad

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

VÄRDESKAPANDE – SUBSTANSVÄRDET

Substansvärdets sammansättning

mnkr 2024 2023 2022 2021 2020

Volvo 51 489 49 297 35 755 37 013 33 251

Sandvik 36 428 38 582 32 254 42 614 31 685

Handelsbanken 26 060 24 976 23 248 21 255 17 528

Essity 21 875 17 864 19 541 20 951 18 492

SCA 11 025 11 075 9 561 11 610 10 482

Ericsson 7 817 5 553 5 740 8 722 9 168

Skanska 7 485 5 866 5 308 7 299 6 536

Alleima 3 845 3 854 1 933 – –

Avyttrade innehav¹ – – – – 1 299

Övrigt 479 479 493 491 453

Marknadsvärde aktieportföljen 166 504 157 547 133 832 149 955 128 893

Nettoskuld –6 914 –7 295 –7 355 –6 500 –7 654

Substansvärde 159 590 150 252 126 477 143 455 121 239

1) Avser SSAB.

Kassaflöde

mnkr 2024 2023 2022 2021 2020

Löpande verksamhet

Erhållna utdelningar

Volvo 3 352 2 537 2 317 4 170 –

Sandvik 989 861 801 1 038 –

Handelsbanken 2 967 1 770 1 096 870 –

Essity 555 520 502 467 425

SCA 207 184 234 144 –

Ericsson 235 235 218 174 131

Skanska 177 241 312 296 101

Alleima 102 70 – – –

Betalda förvaltningskostnader –123 –159 –132 –137 –133

Övrig löpande verksamhet –172 –202 –111 –34 –33

Kassaflöde från den löpande verksamheten 8 290 6 057 5 237 6 988 491

Investeringsverksamhet

Nettoförvärv och -avyttringar

Volvo –1 548 –853 –1 312 –808 –2 127

Sandvik –1 485 –1 137 –467 –2 484 –307

Handelsbanken – –635 –357 –489 –587

Essity –699 – –199 –482 –658

SCA –770 –228 – – –355

Ericsson – – – – –

Skanska – – –174 – –

Alleima –63 – –676 – –

Avyttrade innehav¹ – – – 2 004 –

Övrigt – – – – –73

Kassaflöde från investeringsverksamheten –4 566 –2 854 –3 184 –2 258 –4 106

Finansieringsverksamhet

Utbetald utdelning –3 347 –3 131 –2 915 –3 590 –

Förändring av finansiella skulder –403 2 960 –567 3 559

Övrig finansieringsverksamhet 0 – 1 125 –

Kassaflöde från finansieringsverksamheten –3 750 –3 129 –1 955 –4 033 3 559

Årets kassaflöde –26 74 98 697 –56

1) Avser SSAB.

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

VÄRDESKAPANDE – AKTIEN

Uthålligt aktieägarvärde

till balanserad risk

Värde och omsättning

Industrivärdens A- och C-aktie är noterade på Stockholms-

börsen (Nasdaq Stockholm) och ingår i segmentet för stora

bolag. Vid utgången av året uppgick börsvärdet till 150 847

(141 945) mdkr. Under 2024 ökade kursen för Industrivärdens

A-aktie med 6,2 procent från 328,90 kronor till 349,40 kro-

nor och för C-aktien med 6,3 procent från 328,30 kronor till

349,10 kronor. A- och C-aktien betalades som högst till

379,40 kronor respektive 378,60 kronor och som lägst till

313,50 kronor respektive 313,10 kronor.

Under 2024 omsattes Industrivärdenaktier på Stock-

holmsbörsen för 39 819 (42 402) mnkr, motsvarande en

omsättningshastighet om 12 (18) procent för A-aktien och

44 (58) procent för C-aktien. Den genomsnittliga dags-

omsättningen var cirka 116 000 A-aktier och cirka 330 000

C-aktier.

Aktie- och ägarstruktur

Industrivärden hade cirka 191 000 (196 000) aktieägare vid

utgången av året.

En betydande majoritet av antalet aktieägare utgörs av

privatpersoner medan en betydande del av kapitalet ägs

av institutionella ägare som pensions- och kapitalförvalt-

ningsbolag samt stiftelser. Utländska aktieägares andel av

kapi talet uppgår till 23 (23) procent.

Vid utgången av 2024 uppgick aktiekapitalet till 1 088 mnkr

fördelat på 431 899 108 registrerade aktier, vilket innebär

ett kvotvärde för respektive aktie om 2,52 kronor. Varje

A-aktie berättigar till en röst och varje C-aktie till 1/10 röst.

Alla aktier medför lika rätt till andel i bolagets tillgångar,

resultat och utdelning.

Avkastning

Totalavkastningen för såväl A-aktien som C-aktien uppgick

till 9 procent, jämfört med 9 procent för Stockholms-

börsen (SIXRX) och 7 procent för OMXS30 (OMXS30GI).

Den senaste tioårsperioden har den genomsnittliga

årliga totalavkastningen uppgått till 12 procent för A-aktien

och 13 procent för C-aktien, jämfört med en totalavkast-

ning om 11 procent för Stockholmsbörsen (SIXRX) och en

totalavkastning om 9 procent för OMXS30 (OMXS30GI).

Sedan Industrivärdenaktiens börsnotering 1945 har

A- aktien genererat en totalavkastning om cirka 2 920 000

procent, jämfört med cirka 1 340 000 procent för total-

avkastnings index (SIXRX).

Standardavvikelse och beta beskriver aktiens volatilitet

jämfört med dess medelavkastning respektive aktiens

volatilitet jämfört med marknaden. Industrivärdens A- och

C-aktie hade standardavvikelser om 13,9 respektive 13,8

procent samt betavärden i relation till totalavkastnings-

index (SIXRX) om 1,07 respektive 1,05 för helåret 2024.

Totalavkastning över tid

Index

100

200

300

400

Totalavkastning (OMXS30GI)

Totalavkastning (SIXRX)

Industrivärden C

2024202320222021202020192018201720162015

Totalavkastning (OMXS30GI) Totalavkastning (SIXRX) Industrivärden C

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

VÄRDESKAPANDE – AKTIEN

Utdelningspolicy

Industrivärdens utdelningspolicy är att bolaget ska gene-

rera ett positivt kassaflöde före portföljförändringar och

efter lämnad utdelning. Detta för att bygga investerings-

kapacitet över tid. Utdelningen ska vara väl avvägd med

hänsyn till verksamhetens mål, omfattning och risk.

Föreslagen utdelning

Styrelsen har till årsstämman 2025 föreslagit en utdelning

om 8,25 (7,75) kronor per aktie. Totalt uppgår den före-

slagna utdelningen till 3 563 mnkr. Direktavkastningen

den 31 december 2024 uppgick till 2,4 procent för både

Industrivärdens A- och C-aktier.

Anställdas ägande

Industrivärden uppmuntrar sina medarbetare till att göra

egna investeringar i Industrivärdenaktien då det skapar

en intressegemenskap med övriga aktieägare. De lång-

siktiga incitaments program som beslutats av årsstämman

utgör en del av de anställdas totalersättning och syftar

även till att öka deras aktieägande i bolaget. Information

om styrelse ledamöternas och företagsledningens aktie-

innehav samt incitamentsprogram framgår på sidorna

52–54 respektive not 8 på sidorna 63–64.

Omvandling av A- till C-aktier

Vid årsstämman 2011 infördes, i syfte att öka flexibiliteten

för aktieägarna, ett omvandlingsförbehåll i Industrivärdens

bolagsordning. Aktieägare har rätt att när som helst

begära omvandling av A-aktier till C-aktier. Under 2024

omvandlades 16 412 560 A-aktier till C-aktier.

Investerarrelationer

Investerarkontakter samt finansiella institutioner som

bevakar Industrivärden framgår på sidan 94.

Aktiestruktur den 31 december 2024

Aktieslag Antal aktier Antal röster Kapital, % Röster, %

A (1 röst) 238 376 934 238 376 934,0 55,2 92,5

C (1/10 röst) 193 522 174 19 352 217,4 44,8 7,5

Totalt 431 899 108 257 729 151,4 100,0 100,0

Totalavkastning per kalenderår

–30

–20

–10

Industrivärden C

Totalavkastning (SIXRX)

Totalavkastning (OMXS30GI)

2024202320222021202020192018201720162015

Totalavkastning (OMXS30GI) Totalavkastning (SIXRX) Industrivärden C

Källa: Euroclear och Bloomberg den 31 december 2024.

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

Utdelning och avkastning

2024 2023 2022 2021 2020 2019 2018 2017 2016 2015

Utdelning/aktie, kr 8,25¹ 7,75 7,25 6,75 8,25² 0,00 5,75 5,50 5,25 5,00

Utdelningstillväxt ordinarie, procent 6 7 7 8 n/a neg 5 5 5 neg

Utdelningstillväxt total, procent 6 7 7 neg n/a neg 5 5 5 neg

Direktavkastning C-aktien, procent 2,4 2,4 2,9 2,4 3,1 – 3,2 2,7 3,1 3,4

Totalavkastning C-aktien, procent 9 33 –9 10 18 30 –9 22 21 11

Börskurs 31 december C-aktien, kr 349,10 328,30 253,00 284,10 265,50 225,90 179,20 202,50 169,80 145,10

1) Avser styrelsens förslag.

2) Varav extra utdelning om 2,00 kronor per aktie.

VÄRDESKAPANDE – AKTIEN

De största aktieägarna

Aktieägare Kapital, % Röstetal, %

L E Lundbergföretagen 20,5 26,0

Jan Wallanders och Tom Hedelius Stiftelse 6,4 10,8

Spiltan Fonder 5,6 1,5

Fredrik Lundberg inkl. bolag 3,5 2,2

BlackRock 2,7 2,1

Vanguard 2,5 2,0

SCA Pensionsstiftelse 2,1 3,5

Essity Vorsorge-Treuhand 2,1 3,5

Essity Pensionsstiftelse för tjänstemän 2,0 3,3

SEB Investment Management 1,7 1,2

Handelsbanken Fonder 1,2 1,3

Louise Lindh 1,1 0,9

Katarina Martinson inkl. bolag 1,1 0,9

Norges Bank Investment Management 1,0 1,7

Swedbank Robur Fonder 1,0 0,8

Källa: Industrivärden och Holdings den 31 december 2024.

Storleksklasser

Antal aktier Antal aktieägare Kapital, %

1–500 166 965 3

501–1 000 9 806 2

1 001–5 000 10 099 5

5 001–10 000 1 360 2

10 001–15 000 403 1

15 001–20 000 206 1

20 001– 661 86

Källa: Euroclear.

Ägarkategorier

Andel av kapital

Svenska juridiska personer

Utländska ägare

Svenska fysiska personer

Geografisk ägarfördelning

Andel av kapital

Sverige

USA

Tyskland

Storbritannien

Norge

Övriga

Handel per handelsplats

Andel av monetär omsättning

OTC

Stockholmsbörsen

Cboe BXE

Cboe DXE

Cboe BATS

Övriga

58 %

23 %

20 %

11 %

76 %

8 %

2 %

35 %

30 %

11 %

10 %

6 %

8 %

2 %

1 %

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

VÄRDESKAPANDE – AKTIEN

• Exponering mot ett antal fram-

stående börsbolag med starka

marknadspositioner, god resultat-

generering, finansiell styrka och

tydlig utvecklingsförmåga

• Stark inflytandeposition och

aktivt ägande genom representa-

tion i styrelser och valberedningar

• Professionell och väl anpassad

organisation med bevisad förmåga

till långsiktigt värdeskapande

Låg förvaltningskostnad

Andel av förvaltat kapital

Balanserad risk

Kreditbetyget A+/Stable/

A-1 från S&P Global Ratings

Hög direktavkastning¹

Genomsnitt per år de

senaste 5 respektive 10 åren

God substansvärdetillväxt

Årligen de senaste 5 respektive 10 åren

Attraktiv

totalavkastning²

Årligen de senaste

5 respektive 10 åren

A+

<0,1 %

1) Utdelning 2024 enligt styrelsens förslag.

2) Avser Industrivärden C.

Industrivärden som investering

7 %

9 %

resp.

11 %

resp.

13 %

resp.

3 %

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

VÄRDESKAPANDE – NYCKELTAL, TIOÅRSÖVERSIKT

Nyckeltal

2024 2023 2022 2021 2020 2019 2018 2017 2016 2015

Substansvärde

Aktieportfölj

marknadsvärde, mnkr

166 504 157 547 133 832 149 955 128 893 116 750 92 170 107 289 94 250 81 835

totalavkastning, procent

8 21 –9 21 7 33 –8 17 20 4

nettoförvärv/-avyttring, mnkr

4 566 2 854 3 184 2 258 4 106 –1 163 –3 252 103 –834 –1 894

Nettoskuld

värde, mnkr

–6 914 –7 295 –7 355 –6 500 –7 654 –4 032 –6 601 –10 930 –11 481 –12 648

skuldsättningsgrad, procent

4 5 5 4 6 3 7 10 12 15

Substansvärde

värde, mnkr

159 590 150 252 126 477 143 455 121 239 112 718 85 201 96 299 82 769 69 056

värde per aktie, kr

370 348 293 332 279 259 196 221 191 160

tillväxt, procent

6 19 –12 18 8 32 –12 16 20 1

Industrivärdenaktien

Antal aktieägare, st

191 000 196 000 197 000 204 000 104 000 88 000 80 000 75 000 69 000 63 000

Industrivärdens börsvärde

värde, mnkr

150 847 141 945 109 401 123 824 117 872 99 950 79 062 90 570 76 201 66 434

värde per aktie, kr

349 329 253 287 271 230 182 208 176 154

Antal utestående aktier

totalt, tusental

431 899 431 899 431 899 431 899 435 210 435 210 435 210 435 210 432 341 432 341

varav A-aktier, tusental

238 377 254 789 260 744 260 796 267 112 268 183 268 183 268 184 268 185 268 185

varav C-aktier, tusental

193 522 177 110 171 156 171 103 168 098 167 026 167 026 167 025 164 155 164 155

Lämnad utdelning

värde, mnkr

3 563 3 347 3 131 2 915 3 590 0 2 502 2 394 2 285 2 162

värde per aktie, kr

8,25 7,75 7,25 6,75 8,25 0,00 5,75 5,50 5,25 5,00

utdelningstillväxt ordinarie, procent

6 7 7 8 n/a neg 5 5 5 neg

utdelningstillväxt total, procent

6 7 7 neg n/a neg 5 5 5 neg

direktavkastning C-aktien, procent

2,4 2,4 2,9 2,4 3,1 – 3,2 2,7 3,1 3,4

Aktiens totalavkastning

A-aktien, procent

9 33 –10 8 18 30 –11 20 17 15

C-aktien, procent

9 33 –9 10 18 30 –9 22 21 11

Totalavkastningsindex (SIXRX), procent

9 19 –23 39 15 35 –4 9 10 10

Totalavkastningsindex (OMXS30GI), procent

7 21 –13 33 7 31 –7 8 9 2

Övriga nyckeltal

Resultat per aktie, kr

29,30 62,15 –32,34 61,57 19,54 68,56 –19,14 35,76 38,05 7,18

Förvaltningskostnader, procent av portföljvärde

0,07 0,08 0,09 0,08 0,10 0,10 0,13 0,10 0,12 0,17

Erhållna utdelningar, mnkr

8 585 6 418 5 479 8 081 657 4 093 3 764 2 786 3 078 3 184

Eget kapital, mnkr

159 178 149 880 126 180 143 079 120 976 112 528 85 142 95 880 82 129 67 850

Soliditet, procent

95 95 94 95 94 96 91 88 86 82

Värden och beräkningar avser respektive årsskifte.

Utdelning för 2024 avser styrelsens förslag. Se sidan 71.

Utdelning för 2020 inkluderar en extra utdelning om 2,00 kronor per aktie.

Resultat per aktie för 2020 har omräknats retroaktivt med hänsyn till förändringen av aktiebasen som skedde 2021. Övriga perioder har ej räknats om.

Utvecklingen över tid

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

VÄRDESKAPANDE – INDUSTRIVÄRDENS HISTORIA

Industrivärdens historia

Ytterligare information om Industrivärdens

historia finns på bolagets webbplats

1980-talet

Modellen för aktivt ägande utvecklas och i takt

med detta koncentreras aktieportföljen kraftigt

samtidigt som de onoterade innehaven samlas

i en helägd industri- och fastighetsrörelse.

1970-talet

Minskad produktivitet och ökad internationell

kon kurrens ställer krav på strukturåtgärder och stärkt

konkurrenskraft. Industrivärden formulerar en tydlig

placerings strategi med ambitionen att utöva ägandet

på ett mer strukturerat sätt. Flera större struktur- och

aktieaffärer genomförs. Ett innehav börjar byggas upp

i Handelsbanken.

1960-talet

En fortsatt stark tillväxt och ett omfattande

bostads byggande medför investeringar i verkstads-

och byggbolag. Även om de fem största innehaven

står för merparten av portföljvärdet så differentieras

aktie portföljen till att omfatta ett 60-tal innehavs-

bolag och ett flertal helägda dotterbolag.

1950-talet

I efterkrigstidens Europa sker en kraftigt ökad

efterfrågan på industri- och insatsvaror. Mot

denna bakgrund stärker Industrivärden ägar-

positionerna i intressanta innehavsbolag samt

genomför nyförvärv i branscher som skogs-, gas-

och stålindustri. SCA blir nytt innehavsbolag.

1940-talet

Industrivärden bildas 1944 av Handelsbanken i

syfte att förvalta aktiepanter som man erhållit

under 20- och 30- talets krisår. Aktieportföljen

består av åtta innehavsbolag verksamma inom

främst skog, kraft, textil, stål och telekom i form

av Ericsson. 1945 börsnoteras bolaget och delas

ut till Handelsbankens aktieägare.

1990-talet

Konsolideringen av de helägda rörelserna fortsätter

för att utmynna i industribolaget Inductus, industri-

handelsbolaget Indutrade och fastighetsbolaget

Fundament. Aktieportföljen förändras genom att inne-

haven i PLM och AGA avyttras och nyförvärv sker bland

annat i Sandvik samt innehavet i Skanska fördubblas.

2000-talet

En globaliserad kapitalmarknad och ökad kon kurrens

driver mot specialisering. Industrivärden fokuserar på

sitt styrkeområde: aktivt ägande i större börsbolag.

Portföljen ren odlas varvid kvarvarande rörelse-

drivande dotterbolag avyttras. Formerna för

Industrivärdens strategi vidareutvecklas.

2010-talet

I inledningen av 2010-talet blir Industrivärden största

aktie ägare i Volvo. Många industribolag har lidit av

2000- talets finanskris och fokus läggs framförallt på

olika åtgärder i befintliga innehavsbolag. I februari 2016

presenterar Industrivärden en utvecklad strategi för

aktivt ägande, med ökat fokus på befintliga innehavs-

bolag samt en stärkt finansiell situation. SCA delas upp

i hygienbolaget Essity och skogsindustribolaget SCA.

2020-talet

Sandvik delar ut sin materialteknikdel i form av börs-

bolaget Alleima. Som utpräglat ägarbolag arbetar

Industrivärden långsiktigt för att utveckla och skapa

värde i innehavs bolagen. Genom kontinuerliga

investeringar i innehavsbolagen ökas utbytet av det

aktiva ägandet. Den etablerade affärs modellen

utgör en god grund för att skapa attraktiv

avkastning till balanserad risk.

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

Årsre dovisning

Styrelsen och verkställande direktören i AB Industrivärden (publ),

organisationsnummer 556043-4200, får härmed avge årsredovisning för

verksamhetsåret 2024 avseende koncernen och moderbolaget.

Bolagets hållbarhetsrapport återfinns på sidorna 80–92.

Styrelsens säte är i Stockholm, Sverige.

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE – BOLAGETS FÖRVALTNING

Industrivärden är ett börsnoterat ägarbolag som investerar

i och arbetar långsiktigt för att utveckla och skapa värde i

innehavsbolagen. Aktivt ägande utövas genom betydande

ägarandelar i ett urval av börsbolag med starka marknads-

positioner, goda kassaflöden, finansiell styrka och en tydlig

utvecklingsförmåga. Med bas i en välutvecklad ägarmodell

och ett hållbart förhållningssätt är målet att skapa en

attraktiv avkastning till balanserad risk. Verksamheten

bedrivs i moderbolaget AB Industrivärden (publ) där vissa

av de helägda dotterföretagen har en stödjande funktion.

Väsentliga händelser

Under 2024 förvärvades aktier för totalt 4 566 mnkr, varav

1 548 mnkr i Volvo B, 1 485 mnkr i Sandvik, 770 mnkr i

SCA B, 699 mnkr i Essity B och 63 mnkr i Alleima.

Finansiell utveckling

Substansvärdet

Den 31 december 2024 uppgick substansvärdet till

159 590 (150 252) mnkr, eller 370 (348) kronor per aktie,

en ökning under året med 6 (19) procent.

Aktieportfölj

Aktieportföljens värde den 31 december 2024 var 166 504

(157 547) mnkr. Under året ökade värdet med 4 391 (20 861)

mnkr, justerat för förvärv och avyttringar. Totalavkastningen

uppgick till 8 (21) procent. Aktieportföljens sammansätt-

ning och utveckling framgår på sidan 16 och i not 12 på

sidan 66.

Nettoskuld

Den 31 december 2024 uppgick nettoskulden till 6 914

(7 295) mnkr. Skuldsättningsgraden uppgick till 4 (5)

procent.

Moderbolaget

Den 31 december 2024 uppgick moderbolagets resultat

efter finansiella poster till 5 084 (23 133) mnkr. Det egna

kapitalet uppgick till 93 016 (91 288) mnkr.

Risker och osäkerhetsfaktorer

Den för Industrivärden mest väsentliga risken utgörs av

aktiekursrisk samt i mindre utsträckning av ett antal andra

finansiella och operativa risker. För ytterligare information,

se vidare sidan 51 samt not 25 på sidan 70.

Förväntad framtida utveckling

Industrivärden har en stark finansiell ställning, en beprövad

affärsmodell för långsiktigt värdeskapande genom aktivt

ägande samt betydande aktieinnehav i stora, välskötta

bolag med goda framtidsmöjligheter.

Förvaltningsberättelse

Hållbarhetsrapport

Verksamheten baseras på ett hållbart förhållningssätt.

Hållbarhetsrapporten framgår av sidorna 80–92 och är skild

från årsredovisningen 2024.

Aktien

Den 31 december 2024 uppgick antalet aktier till

431 899 108, varav 238 376 934 A-aktier och 193 522 174

C-aktier. Varje A-aktie berättigar till en röst och varje

C-aktie till 1/10 röst. Under 2024 omvandlades 16 412 560

A-aktier till C-aktier. Mer information om Industrivärden-

aktien och aktieägande framgår på sidan 47.

Avkastning

Totalavkastningen uppgick till 9 (33) procent för såväl

A-aktien som C-aktien, jämfört med 9 (19) procent för

Stockholms börsens total avkastningsindex (SIXRX).

Medarbetare

Industrivärdens framgång är beroende av kvalificerade

och engagerade medarbetare. För att kunna attrahera och

behålla kompetenta och engagerade medarbetare läggs

stor vikt vid rekryteringsprocessen, ledarskap, kompetens-

utveckling samt en god företagskultur. Industrivärdens

etiska värdegrund och ambitioner som arbetsgivare framgår

av bolagets uppförandekod som omfattar frågor rörande

arbetsklimat, mångfald och affärsetik. Medar betares totala

ersättning ska vara marknadsmässig och konkurrenskraftig.

Riktlinjer för ersättningar till ledande

befattningshavare

För information om ersättningar till ledande befattnings-

havare samt pågående långsiktiga incitamentsprogram,

se not 8 på sidorna 63–64. Riktlinjerna för ersättning till

ledande befattningshavare som antogs av årsstämman

2024, och som fortsatt gäller oförändrade, återfinns i

samma not.

Förslag till vinstdisposition

Till årsstämmans förfogande står enligt balansräkningen

i moderbolaget balanserade vinstmedel på sammanlagt

90 866 mnkr. Styrelsen föreslår att dessa balanserade

vinst medel disponeras på följande sätt. Till aktieägarna

lämnas en utdelning om 8,25 kronor per aktie eller totalt

3 563 mnkr. Till nästa år överförs 87 302 mnkr i ny räkning.

Styrelsens förslag till vinstdisposition framgår i sin helhet

på sidan 71.

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE – BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT

Bolagsstyrningsstruktur

Industrivärden är ett svenskt publikt aktiebolag noterat på

Nasdaq Stockholm. Bolagsstyrningen inom Industrivärden

utgår från externa regelverk såsom aktiebolagslagen, till-

lämpliga EU-förordningar, Svensk kod för bolagsstyrning

(Koden) och börsens regelverk för emittenter (Nasdaq

Nordic Main Market Rulebook for Issuers of Shares). Dessa

ramverk kompletteras av interna styrdokument såsom

bolagsordning, arbetsordningar för styrelsen och styrelse-

utskotten, instruktioner för verkställande direktören (vd),

samt policyer och riktlinjer för bolagets verksamhet och

organisation.

Strukturen för bolagsstyrningen utgår från aktieägarna

som utövar sitt inflytande vid bolagsstämman bland annat

genom att utse styrelse och revisor. Styrelsen tillsätter vd.

Vd leder bolagets löpande verksamhet i enlighet med sty-

relsens riktlinjer. Revisorn granskar årsredovisningen samt

styrelsens och vd:s förvaltning. Valberedningen, utsedd på

sätt som beslutats av bolagsstämman, har bland annat till

uppgift att föreslå styrelseledamöter, styrelseordförande

och revisor för val vid årsstämman. För mer information om

Koden och den svenska bolagsstyrningsmodellen hänvisas

till www.bolagsstyrning.se.

Denna bolagsstyrningsrapport avseende verksamhets-

året 2024 har upprättats i enlighet med årsredovisnings-

lagen samt Koden och har granskats av bolagets revisor.

Under 2024 har Industrivärden inte avvikit från Koden.

Industrivärden har inte heller under året överträtt tillämp-

liga börsregler eller god sed på aktiemarknaden enligt

beslut av Nasdaq Stockholms disciplinnämnd eller

Aktiemarknadsnämnden.

Aktier och aktieägare

Industrivärden har utgett två aktieslag: A-aktier och

C-aktier. A-aktien berättigar till en röst och C-aktien till en

tiondels röst. Det finns i övrigt inga begränsningar i fråga

om hur många röster varje aktieägare kan avge vid en

bolagsstämma. Båda aktieslagen berättigar till lika stor

utdelning.

Den 31 december 2024 hade Industrivärden cirka

191 000 aktieägare enligt Euroclear Sweden AB:s aktie-

ägarregister. Två aktieägare (L E Lundbergföretagen samt

Jan Wallanders och Tom Hedelius stiftelse) innehar vardera

10 procent eller mer av totala antalet röster i bolaget.

För mer information om Industrivärdenaktien och ägar-

strukturen, se sidorna 38–40.

Bolagsstämma

Aktieägarnas inflytande utövas vid bolagsstämman som

är bolagets högsta beslutande organ. Genom bolags-

ordningen har aktieägarna bland annat fastställt bolagets

verksamhet, minsta och högsta antalet styrelseledamöter

samt formerna för bolagsstämman. Förutom vad som

följer av lag beträffande aktieägares rätt att delta i bolags-

stämma krävs enligt bolagsordningen föranmälan inom

viss i kallelsen angiven tid.

Vid den ordinarie bolagsstämma som hålls inom sex

månader efter räkenskapsårets utgång (årsstämman) utser

aktieägarna styrelse och revisor. Vid årsstämman fattas

även andra beslut utifrån förslag från valberedningen,

styrelsen och aktieägarna, samt behandlas andra lag-

stadgade ärenden. Bland annat fastställs resultat- och

balansräkning, beslutas om utdelning, fastställs arvoden

Bolagsstyrningsrapport

Aktieägare

Valberedning

Revisorer

Styrdokument

och intern kontroll

Bolagsstämma

Styrelse

VD och företagsledning

Ersättningsutskott Revisionsutskott

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE – BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT

till styrelse och revisor, samt beslutas om ansvarsfrihet för

styrelseledamöter och vd. Riktlinjer för ersättning till ledande

befattningshavare fastställs av årsstämman åtminstone vart

fjärde år, medan en ersättningsrapport läggs fram för stäm-

mans godkännande årligen. Styrelsen får i enlighet med

bolagsordningen besluta att aktieägarna även ska kunna

utöva sin rösträtt per post före bolagsstämma enligt det

förfarande som anges i aktiebolagslagen.

Årsstämma i Industrivärden ägde rum den 11 april 2024.

Vid årsstämman beslutades bland annat om följande:

• Utdelning om 7,75 (7,25) kronor per aktie

• Ansvarsfrihet för styrelseledamöterna och vd för

verksamhetsåret 2023

• Utökande av antal styrelseledamöter till nio ordinarie

ledamöter utan suppleanter

• Omval av samtliga styrelseledamöter samt nyval av

Fredrik Persson som styrelseledamot

• Omval av Fredrik Lundberg till styrelseordförande

• Godkännande av arvoden till styrelsen i enlighet med

valberedningens förslag

• Omval av Deloitte AB som revisor

• Godkännande av nya riktlinjer för ersättning till ledande

befattningshavare

• Godkännande av styrelsens rapport över ersättningar

enligt 8 kap. 53 a § aktiebolagslagen

• Godkännande av ett långsiktigt aktiesparprogram för

anställda i Industrivärden

Ytterligare information om Industrivärdens årsstämma 2024

samt valberedningens arbete 2024 finns på Industrivärdens

webbplats.

Industrivärdens årsstämma 2025 äger rum den 10 april

2025. För mer information, se sidan 94 samt Industri-

värdens webbplats.

Valberedning

Valberedningen ska som beredande organ ta fram förslag

till bland annat val av styrelse, styrelsens ordförande och –

efter rekommendation från revisionsutskottet – förslag till

revisor samt styrelse- och revisorsarvoden, för bolags-

stämmans beslut.

Enligt instruktionen för valberedningen (antagen av års-

stämman 2011 och gäller tills vidare) ska Industrivärdens

valberedning utgöras av representanter för fyra bland de

röstmässigt största ägarregistrerade aktieägarna i Euroclear

Sweden AB:s utskrift av aktieboken den sista bankdagen i

augusti, samt styrelsens ordförande (sammankallande).

Valberedningen utser ordföranden inom sig. Instruktionen

för valberedningen finns på Industrivärdens webbplats.

Inför årsstämman 2025 utgörs valberedningen av

Bo Selling (L E Lundbergföretagen), Håkan Sandberg

(Jan Wallanders och Tom Hedelius stiftelse med flera),

Jan Svedjebrant (SCA Pensionsstiftelser med flera), Mikael

Schmidt (Essity Pensionsstiftelser med flera) samt Fredrik

Lundberg (styrelseordförande i Industrivärden). Bo Selling

har utsetts till valberedningens ord förande. Information om

valberedningens förslag och redo görelse för sitt arbete inför

årsstämman 2025 publi ceras löpande på Industrivärdens

webbplats. Val beredningens fullständiga förslag till års-

stämman 2025 offentlig görs senast i samband med

kallelsen till årsstämman.

Styrelse

Styrelsens roll, sammansättning

och oberoendeförhållanden

Styrelsen har det yttersta ansvaret för bolagets organisa-

tion och förvaltning. Styrelsen utser vd som ansvarar för

den dagliga verksamheten inom bolaget, i enlighet med

styrelsens riktlinjer.

Styrelsen i Industrivärden har en central roll i bolagets

affärsmodell för utövande av ett långsiktigt aktivt ägande.

Den ansvarar bland annat för bolagets strategi, utform-

ningen och tillämpningen av metoderna för det aktiva

ägandet samt övergripande ägarfrågor rörande innehavs-

bolagen. Bolagsordningen fastställer att styrelsen ska

bestå av minst tre och högst nio ledamöter. Styrelsens

sammansättning och ledamöternas närvaro vid styrelse-

och utskottsmöten framgår av tabellen på sidan 49. För en

närmare presentation av styrelseledamöterna se sidorna

52–53, samt Industrivärdens webbplats.

Av valberedningens motiverade yttrande inför årsstäm-

man 2024 framgår att valberedningen vid framtagande av

sitt förslag till styrelse har tillämpat regel 4.1 i Koden som

mångfaldspolicy. Målet med policyn är att styrelsen ska ha

en med hänsyn till bolagets verksamhet, utvecklingsskede

och förhållanden i övrigt ändamålsenlig sammansättning

präglad av mångsidighet och bredd avseende kompetens,

erfarenhet och bakgrund, varvid en jämn könsfördelning

ska eftersträvas. Årsstämman 2024 beslutade att utse

styrelseledamöter i enlighet med valberedningens förslag.

Beträffande könsfördelning innebar det att av nio valda

ledamöter, var tre kvinnor och sex män.

Styrelsesammansättningen i Industrivärden uppfyller

Kodens krav på oberoende ledamöter. Valberedningens

bedömning i fråga om styrelseledamöternas beroende-

förhållanden inför årsstämman 2024 framgår av tabellen

på sidan 49.

Styrelsen har utsett ett revisionsutskott och ett ersätt -

ningsutskott med uppgift att bereda revisions- och ersätt-

ningsärenden inför styrelsebeslut. Syftet är att för djupa,

effektivisera och kvalitetssäkra styrelsens arbete i dessa

frågor. Utskotten beskrivs utförligare på sidan 50.

Styrelsens arbete

Styrelsearbetet utgår från den arbetsordning (inklusive

vd- instruktion) som fastställs årligen vid det konstituerande

styrelsemötet. Bland annat reglerar och strukturerar

arbetsordningen och vd-instruktionen styrelsens arbets-

uppgifter under året, tydliggör interna beslutsordningar

och anger rutin för hantering av intressekonflikter, samt

fastställer ansvarsfördelningen gentemot vd. Utöver

arbetsordningen fastställer styrelsen ett antal styrdokument

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE – BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT

för verksamheten. För ytterligare information om styrdoku-

menten, se Intern kontroll avseende finansiell rapportering

på sidan 51.

Varje sammanträde utgår från en till styrelsen distri-

buerad dagordning samt relevant dokumentation. Alla

styrelsebeslut baseras på ett utförligt beslutsunderlag

och fattas efter en diskussion som leds av ordföranden.

Ledande befattningshavare i Industrivärden och med-

arbetare i investeringsorganisationen deltar i styrelse-

möten som föredragande i särskilda frågor.

Utöver det konstituerande sammanträdet, som hålls i

anslutning till årsstämman, sammanträder styrelsen nor-

malt åtta gånger per år (ordinarie sammanträden inklusive

möten i samband med publicering av delårs- och boksluts-

rapporter). Extra styrelsemöte sammankallas vid behov.

Under 2024 har styrelsen haft totalt 11 möten. Vid de

ordinarie styrelsesammanträdena har ett antal fasta

agenda punkter avhandlats, bland annat rapportering av

verksamhetens ekonomiska utfall, substansvärdets och

aktieportföljens utveckling, samt redovisning av genom-

förda aktietransaktioner och en uppdatering kring det

makroekonomiska läget. Inom ramen för det aktiva ägan-

det har en betydande del av styrelsens arbete bestått i att

få sig föredraget, diskutera och utvärdera innehavsbola-

gens utveckling samt Industrivärdens ägaragendor för

utövande av aktivt ägande, innefattande även specifika

utredningsprojekt relaterade till innehavsbolagen. Vidare

arbetar styrelsen löpande aktivt i fråga om ansvarstagande

och efterlevnad av lagar och regler, vilket innefattat den

årliga översynen av bolagets upp förandekod och andra

interna policyer.

Styrelsen har under 2024 fortsatt lagt stor vikt vid att

diskutera det geopolitiska och makroekonomiska läget,

såsom konsekvenserna av ett utmanande och svårbedömt

makroläge och en snabbföränderlig geopolitisk miljö, kon-

junktur-, inflations- och ränteutvecklingen, samt vad denna

omvärldsmiljö innebär för innehavsbolagen och de bran-

scher och marknader där de verkar. Vidare har styrelsen

under året diskuterat och utvärderat innehavsbolagens för-

hållningssätt i ett antal väsentliga frågeställningar, såsom

till exempel aktuella teknik- och digitaliseringsskiften, med

särskilt fokus på AI. Verkställande direktörerna i innehavs-

bolagen håller regelbundet bolagspresentationer avse-

ende sina respektive verksamheter för styrelsen. Under

2024 har verkställande direktörerna i Volvo, Sandvik och

Essity givit sådana presentationer.

Styrelsen utvärderar årligen Industrivärdens finansiella

rapportering och ställer krav på dess innehåll och utform-

ning för att säkerställa en hög kvalitet. I samband med det

styrelsesammanträde som behandlar årsbokslut, förvalt-

ningsberättelse, förslag till vinstdisposition och boksluts-

rapport lämnar revisorn en redogörelse för sina iakttagelser

och bedömningar från den genomförda revisionen.

Utvärdering av styrelsens arbete

Styrelsens arbete utvärderas årligen genom en strukturerad

process under ledning av styrelsens ordförande. 2024 års

utvärdering har skett genom att respektive ledamot har

besvarat ett frågeformulär. Syftet är att få en uppfattning

om styrelseledamöternas åsikter bland annat med avseende

på hur styrelse arbetet har bedrivits, vilka åtgärder som kan

vidtas för att förbättra styrelsearbetet och vilka frågor

styrelse ledamöterna anser bör ges mer utrymme. Utvärde-

ringen syftar även till att ge information om inom vilka

områden som ledamöterna eventuellt anser att det skulle

vara ändamålsenligt med ytterligare kompetens i styrelsen.

Det kan avse kompetens relaterat till Industrivärdens verk-

samhet, omvärld, interna policyer och värdegrunder, men

också kompetens relaterat till innehavsbolagens verksam-

heter, branscher och marknader, samt hållbarhetsfrågor

och relevanta megatrender. Ord föranden har också haft

enskilda diskussioner med respektive ledamot om årets

styrelse arbete. Resultatet av styrelseutvärderingen har

föredragits och diskuterats i styrelsen, samt redogjorts för

i valberedningen.

Sammansättning, oberoendeförhållanden och mötesnärvaro 2024

Funktion Oberoende i förhållande till Mötesnärvaro

Namn Styrelse

Revisions-

utskott

Ersättnings-

utskott

Bolaget och

bolagsledningen

Större

aktieägare Styrelse

Revisions-

utskott

Ersättnings-

utskott

Fredrik Lundberg Ordförande Ledamot Ordförande Ja Nej 11 / 11 4 / 4 3 / 3

Pär Boman Vice ordförande Ordförande Ja Nej 10 / 11 4 / 4

Christian Caspar Ledamot Ledamot Ja Ja 11 / 11 4 / 4

Marika Fredriksson Ledamot Ledamot Ja Ja 11 / 11 3 / 3

Bengt Kjell Ledamot Ja Ja 11 / 11

Katarina Martinson Ledamot Ja Nej 11 / 11

Fredrik Persson¹ Ledamot Ja Ja 7 / 7

Lars Pettersson Ledamot Ledamot Ja Nej 11 / 11 3 / 3

Helena Stjernholm Ledamot Nej Ja 11 / 11

1) Utsågs till ny styrelseledamot vid årsstämman 2024

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE – BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT

Revisionsutskottet

Revisionsutskottet har en beredande och övervakande roll

bland annat vad gäller bolagets riskhantering, styrning och

kontroll av den finansiella rapporteringen.

Under 2024 höll revisionsutskottet fyra möten. Bolagets

revisor har deltagit vid tre av dessa möten. Utskottets

arbete har bland annat inneburit att hålla regelbunden

kontakt med revisorn för att bekräfta att bolagets externa

redovisning uppfyller de krav som ställs på ett noterat

bolag, att övervaka effektiviteten i bolagets interna

kontroll av den finansiella rapporteringen, att hålla sig

informerat om revisionen av årsredovisningen och koncern -

redovisningen samt att diskutera omfattningen och

inriktningen av revisions arbetet med revisorn. Vidare har

utskottet granskat och övervakat revisorns opartiskhet

och självständighet och utfärdat rikt linjer för vilka andra

tjänster än revision som får upphandlas av bolagets revisor.

Revisionsutskottet har även lämnat rekommendation

avseende revisorsval till års stämman 2024. Revisorn har

löpande rapporterat sina iakttagelser till revisionsutskottet.

Revisionsutskottets ledamöter framgår av tabellen på

sidan 49. Möten i revisionsutskottet protokollförs och

avrapporteras muntligen vid styrelsesammanträde. Ingen

ersättning har utgått för styrelseledamöternas arbete

i utskottet.

Ersättningsutskottet

Ersättningsutskottets uppgift är bland annat att bereda,

följa upp och utvärdera principer för ersättning i bolaget.

Under 2024 höll ersättningsutskottet tre möten. Utskottets

arbete har bland annat inneburit att följa upp och utvärdera

tillämpningen av de riktlinjer för ersättning till ledande

befattningshavare som årsstämman beslutat om, att bereda

förslag till ersättning och andra anställnings villkor för vd,

samt att följa upp och utvärdera under året avslutade

program för långsiktiga rörliga ersättningar. Utskottet har

vidare behandlat frågor relaterade till ersättningsstrukturer

och ersättningsnivåer i bolaget och succession. Utskottet

har berett styrelsens förslag till ersättningsrapport samt

förslag till nya riktlinjer för ersättning till ledande

befattnings havare vilka framlades årsstämman 2024

för beslut.

Ersättningsutskottets ledamöter framgår av tabell på

sidan 49. Möten i ersättningsutskottet protokollförs och

avrapporteras muntligen vid styrelsesammanträde. Ingen

ersättning har utgått för styrelseledamöternas arbete

i utskottet.

Vd och företagsledning

Industrivärdens vd ansvarar för bolagets operativa verk sam -

het i enlighet med av styrelsen fastställda mål, strategier

och utifrån ansvarsfördelningen i vd-instruktionen. Vd:s

upp gifter innefattar bland annat att leda och strukturera

investerings- och analysverksamheten, besluta om aktie-

transaktioner och bereda ägaragendor, samt att ansvara

för personal-, finans- och ekonomifrågor.

Vd organiserar verksamheten och tillsätter de ledande

befattningshavare som utgör Industrivärdens företags-

ledning. Företagsledningen stödjer vd i dennes uppdrag.

Beslut om aktietransaktioner i den löpande förvaltningen

fattas av vd, i förekommande fall efter beredning av

bolagets investeringskommitté. I investeringskommittén,

som består av relevanta befattningshavare från företags-

ledningen och investeringsorganisationen, bereds även

ägar agendor för utövandet av det aktiva ägandet i inne-

havsbolagen samt andra specifika utredningsprojekt

relaterade till innehavs bolagen.

Vd föredrar löpande verksamhetens utveckling för

bolagets styrelse i syfte att möjliggöra väl underbyggda

styrelsebeslut. Styrelsen utvärderar kontinuerligt vd:s

arbete genom att följa verksamhetens utveckling mot de

uppsatta målen, och en sammantagen utvärdering genom-

förs årligen. För en närmare presentation av Industrivärdens

vd och företagsledning se sidan 54, samt Industrivärdens

webbplats.

Ersättning

Arvode till styrelsen

Årsstämman 2024 beslutade om arvoden till styrelse-

ledamöterna enligt tabell nedan.

Styrelsearvode enligt beslut vid årsstämman 2024, kr

Styrelseordförande 2 350 000

Vice styrelseordförande 1 425 000

Styrelseledamot 712 000

Ersättning till företagsledningen

Styrelsen beslutar om totalersättning till vd. Vd beslutar

om ersättning till övriga medlemmar i företagsledningen

utifrån de kriterier som vd utarbetat i samråd med ersätt-

ningsutskottet.

Ersättningen till företagsledningen fastställs ytterst

utifrån de riktlinjer för ersättning till ledande befattnings-

havare som antagits av bolagsstämman. Information om

de senast antagna riktlinjerna för ersättning till ledande

befattningshavare, antagna av årsstämman 2024, finns i

not 8 på sidorna 63–64 och på Industrivärdens webbplats.

Styrelsen ska upprätta förslag till nya riktlinjer åtminstone

vart fjärde år för bolagsstämmans beslut.

En av styrelsen upprättad ersättningsrapport avseende

tillämpningen av ersättningsriktlinjerna under 2024 kommer

att publiceras på Industrivärdens webbplats inför års-

stämman 2025. Ersättningsrapporten ger information om

ersättningen till vd och vice vd samt en sammanfattning av

utestående långsiktiga aktiesparprogram.

Revisor

Årsstämman utser revisor i bolaget. Revisorn granskar

bland annat årsredovisningen, bokföringen samt styrelsens

och vd:s förvaltning av bolaget. Revisorn rapporterar till

årsstämman.

Vid årsstämman 2024 omvaldes Deloitte AB till revisor

för tiden intill utgången av årsstämman 2025. Huvud-

ansvarig revisor är den auktoriserade revisorn Hans Warén.

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE – BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT

Revisorn har för året 2024 översiktligt granskat halvårs-

rapporten och bokslutsrapporten, samt reviderat årsredo-

visningen, koncernredovisningen och ESEF-rapporten.

Revisorn har vidare granskat bolagsstyrningsrapporten

och hållbarhetsrapporten. Revisorn har lämnat skriftliga

och muntliga rapporter till såväl revisionsutskottet som

styrelsen. Revisionsberättelse och yttrande avseende

hållbar-hets rapporten framgår av sidorna 72–75 respek-

tive sidan 93. Revisorns yttrande om huruvida bolaget

följt de av bolagsstämman antagna riktlinjerna om

ersättningar till ledande befattningshavare finns på

Industri värdens webbplats. Arvode till revisorn framgår

av not 4 på sidan 62.

Intern kontroll avseende finansiell rapportering

Kontrollmiljö

Den interna kontrollen inom Industrivärden syftar främst

till att säkerställa en korrekt värdering av utestående

aktie positioner samt säkerställa effektiva och tillförlitliga

kon troller vid redovisning av köp och försäljning av aktier

och andra värdepapper.

Industrivärdens kontrollmiljö bygger på en tydlig

arbets- och ansvarsfördelning mellan bolagets olika organ

och funktioner, en god företagskultur samt en transparent

verksamhet. Relevanta policyer och riktlinjer beslutas och

utvärderas löpande av bolagets styrelse och ledning.

Dessa ramverk tillsammans med interna formella process-

beskrivningar är väl etablerade och kända för berörda

medarbetare.

Relevanta styrdokument som fastställts av styrelsen

utgörs bland annat av vd-instruktionen som anger arbets-

fördelningen mellan styrelsen och vd, samt investerings-

och finanspolicyn som fastslår ramarna för investeringar

och placeringar i finansiella instrument, finansiering och

hantering av finansiella risker.

Beslutsvägar, befogenheter och ansvar på operativ

nivå är närmare fastställda av vd i placeringsreglemente,

risk policy och attestinstruktion. Andra ramverk för intern

styrning utgörs bland annat av uppförandekod, insider-

policy och IT-policy.

Riskbedömning

Industrivärden identifierar, bedömer och hanterar löpande

risker för väsentliga fel i den finansiella rapporteringen.

Denna process är grundläggande för att säkerställa att den

finansiella rapporteringen är tillförlitlig. Bolagets bedöm-

ningar och åtgärder rapporteras löpande till revisions-

utskottet. Risk hanteringen beskrivs närmare i not 25 på

sidan 70.

Kontrollaktiviteter

Industrivärden har etablerat ett antal olika kontrollaktiviteter

vilka syftar till att säkerställa effektiviteten i de åtgärder som

vidtas i syfte att förhindra väsentliga fel i den finansiella

rapporteringen. Relevanta kontroll- och uppföljnings -

aktiviteter utgör en integrerad del av Industrivärdens

affärs-, besluts- och redovisningsprocesser.

Styrelsen utvärderar löpande den finansiella rapporte-

ringen som erhålls i samband med styrelsemöten och som

omfattar aktieportföljen, skuldsättningen och andra viktiga

förhållanden. I revisionsutskottet sker en kontinuerlig

dialog med bolagets revisor kring omfattning och kvalitet

rörande bolagets finansiella rapportering.

Mot bakgrund av Industrivärdens verksamhet, organi-

sationsstruktur samt hur den finansiella rapporteringen

i övrigt är organiserad har styrelsen 2024 inte funnit ett

behov av en särskild granskningsfunktion i form av

internrevision.

Informationsgivning

Industrivärdens externa informationsgivning regleras

genom en informationspolicy som har fastställts av bolagets

styrelse. Därutöver finns interna riktlinjer för att säkerställa

informationssäkerhet och en korrekt och tillförlitlig

informations givning.

Uppföljning

Industrivärdens styrelse och ledning utvärderar löpande

effektiviteten och kvaliteten i kontrollerna avseende den

finansiella rapporteringen. Ledningen rapporterar löpande

bolagets operativa och finansiella utveckling till styrelsen i

samband med förestående delårsrapportering och styrelse-

och revisionsutskottsmöten. Däremellan sker rapportering

vid behov. Bolagets revisor rapporterar löpande sina

iakttagelser till revisionsutskottet.

Uppgifter avseende styrelseuppdrag och aktieinnehav avser förhållandena den 31 december 2024, om annat ej anges. Innehav inkluderar närståendes innehav, i förekommande fall.

1) Avser eget och närstående fysisk persons innehav om 11 846 153 samt närstående juridisk persons innehav om 91 800 000, varav 88 550 000 genom L E Lundbergföretagen AB

och 3 250 000 genom Förvaltnings AB Lunden. Totala innehavet uppgår till 69 121 153 A-aktier och 34 525 000 C-aktier.

2) Avser eget och närstående fysisk persons innehav om 4 132 981 samt närstående juridisk persons innehav om 706 615 genom Katarina Martinson AB. Totala innehavet uppgår till

2 001 059 A-aktier och 2 131 922 C-aktier.

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE – STYRELSE

Styrelse

Fredrik Lundberg (1951)

Styrelseordförande sedan 2015

Styrelseledamot sedan 2004

Civ ing, civ ek, dr h c mult

Vd och koncern chef i L E Lundbergföretagen.

Styrelseordförande i Holmen och Hufvudstaden.

Vice styrelseord förande i Handelsbanken.

Styrelse ledamot i L E Lundberg företagen och

Skanska.

Verksam inom L E Lundbergföre tagen sedan 1977.

Aktieinnehav (eget och närstående): 103 646 153¹

Pär Boman (1961)

Vice styrelseordförande sedan 2015

Styrelseledamot sedan 2013

Ingenjörs- och ekonomexamen, ek dr h c

Styrelseordförande i Handels banken och Volvo.

Styrelse ledamot i Skanska. Ordförande i Jan

Wallanders och Tom Hedelius stiftelse samt Tore

Browaldhs stiftelse. Ordförande i Pensionskassan

SHB Tjänstepensionsförening.

Tidigare vd och koncernchef för Handelsbanken.

Aktieinnehav (eget och närstående): 14 538

Christian Caspar (1951)

Styrelseledamot sedan 2011

Civ ek

Styrelseledamot i Goodgrower SA och Stena.

Drygt trettio års erfarenhet från ledande befatt-

ningar inom McKinsey & Company.

Aktieinnehav (eget och närstående): 1 000

Marika Fredriksson (1963)

Styrelseledamot sedan 2020

Civ ek

Styrelseledamot i A.P. Møller- Maersk A/S, KONE

Oyj och Sandvik.

Tidigare CFO för Vestas Wind Systems A/S,

Gambro, Autoliv och Volvo Construction

Equipment.

Aktieinnehav (eget och närstående): –

Bengt Kjell (1954)

Styrelseledamot sedan 2015

Civ ek

Styrelse ledamot i ICA Gruppen, Pandox och

Dunkerstiftelserna.

Tidigare t f vd och vice vd för Industrivärden,

vd för AB Handel och Industri samt partner på

Navet.

Aktieinnehav (eget och närstående): 37 400

Katarina Martinson (1981)

Styrelseledamot sedan 2022

Civ ek

Styrelseordförande i Indutrade. Styrelseledamot

i L E Lundberg företagen m fl bolag inom Lund-

bergsfären, Fidelio Capital och Husqvarna.

Tidigare Vice President på Strategas Research

Partners och analytiker på International Strategy

& Investment Group.

Aktieinnehav (eget och närstående): 4 839 596²

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE – STYRELSE

Fredrik Persson (1968)

Styrelseledamot sedan 2024

Civ ek

Styrelseordförande i Ellevio, JM och The Confe-

deration of European Business (BusinessEurope).

Styrelseledamot i A. Ahlström Oy, Holmen,

Hufvudstaden, ICA Gruppen och Interogo

Holding AG.

Tidigare vd för Axel Johnson, CFO för Axel

Johnson och dessförinnan olika befattningar

inom ABB Financial Services.

Aktieinnehav (eget och närstående): 4 000

Lars Pettersson (1954)

Styrelseledamot sedan 2015

Civ ing och fil dr h c

Styrelseledamot i L E Lundberg företagen,

Indutrade och Husqvarna.

Tidigare vd för Sandvik och dess förinnan

ledande befattningar inom Sandvikkoncernen.

Aktieinnehav (eget och närstående): 5 000

Helena Stjernholm (1970)

Styrelseledamot sedan 2016

Verkställande direktör sedan 2015

Civ ek

Styrelseordförande i SCA. Styrelseledamot i

Sandvik och Volvo.

Tidigare partner och investeringsansvarig på

IK Partners samt strategikonsult på

Bain & Company.

Aktieinnehav (eget och närstående): 126 910

samt 75 000 köpoptioner

Uppgifter avseende styrelseuppdrag och aktieinnehav avser förhållandena den 31 december 2024, om annat ej anges. Innehav inkluderar närståendes innehav, i förekommande fall.

Adjungerad i ledningen

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE – FÖRETAGSLEDNING

Företagsledning

Helena Stjernholm (1970)

Verkställande direktör

Anställd sedan 2015

Civ ek

Styrelseordförande i SCA. Styrelseledamot i

Sandvik och Volvo.

Tidigare partner och investeringsansvarig på

IK Partners samt strategikonsult på

Bain & Company.

Aktieinnehav (eget och närstående): 126 910

samt 75 000 köpoptioner

Karl Åberg (1979)

Vice verkställande direktör, chef för investerings-

organisationen och finansfunktionen

Anställd sedan 2017

Civ ek

Styrelseledamot i Alleima, Ericsson och Essity.

Tidigare partner och bolags ansvarig på Zeres

Capital, partner på CapMan samt olika roller

inom Handelsbanken Capital Markets.

Aktieinnehav (eget och närstående): 24 360

Jennie Knutsson (1976)

Chefsjurist

Anställd sedan 2015

Jur kand

Tidigare bolagsjurist på Industri värden samt

associate på Mann heimer Swartling Advokatbyrå.

Aktieinnehav (eget och närstående): 11 600

Sverker Sivall (1970)

Kommunikations- och hållbarhetschef

Anställd sedan 1997

Civ ek

Tidigare IR-chef på Industrivärden samt

investerings controller på Astra Zeneca.

Aktieinnehav (eget och närstående): 18 900

Sofie Arkelid (1985)

Ekonomichef

Anställd sedan 2016

Adjungerad medlem i ledningsgruppen

sedan 2023

Aktieinnehav (eget och närstående): 3 600

Uppgifter avseende styrelseuppdrag och aktieinnehav avser förhållandena den 31 december 2024, om annat ej anges. Innehav inkluderar närståendes innehav, i förekommande fall.

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

FINANSIELLA RAPPORTER – RESULTATRÄKNING

Resultaträkning

		Koncernen		Moderbolaget
mnkr	Not	2024	2023	2024	2023
Utdelningsintäkter	2	8 585	6 418	4 739	3 853
Värdeförändring aktier m m	3	4 393	20 851	820	19 702
Förvaltningskostnader	4, 8	–124	–126	–124	–126
Rörelseresultat		12 854	27 143	5 435	23 429
Finansiella intäkter	6	62	54	5	20
Finansiella kostnader	7	–194	–210	–356	–316
Resultat efter finansiella poster		12 722	26 987	5 084	23 133
Skatt	9	–68	–143	–	–
Årets resultat		12 654	26 844	5 084	23 133
Resultat per aktie (ingen utspädningseffekt föreligger), kronor	10	29,30	62,15

Rapport över totalresultatet
Årets resultat	12 654	26 844	5 084	23 133
Övrigt totalresultat
Poster som inte ska återföras i resultaträkningen
Aktuariella vinster och förluster avseende pensioner	–5	–9	–5	–9
Årets totalresultat	12 649	26 835	5 079	23 124

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

FINANSIELLA RAPPORTER – BALANSRÄKNING

Balansräkning

		Koncernen		Moderbolaget
		31 dec	31 dec	31 dec	31 dec
mnkr	Not	2024	2023	2024	2023
TILLGÅNGAR
Materiella anläggningstillgångar	11	19	25	19	25
Aktier	12, 16	166 504	157 547	44 030	47 735
Andelar i intresseföretag	12, 13, 16	–	–	61 157	53 536
Andelar i koncernföretag	14, 15, 16	–	–	395	1 735
Summa anläggningstillgångar		166 523	157 572	105 601	103 032
Kortfristiga finansiella fordringar		32	36	–	–
Övriga kortfristiga fordringar	17	46	49	38	46
Likvida medel		843	869	0	718
Summa omsättningstillgångar		921	954	38	764
SUMMA TILLGÅNGAR		167 444	158 526	105 639	103 796
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Aktiekapital	18	1 088	1 088	1 088	1 088
Övrigt tillskjutet kapital/Reservfond		1 063	1 063	1 063	1 063
Balanserade vinstmedel	18	144 373	120 885	85 781	66 004
Årets resultat		12 654	26 844	5 084	23 133
Summa eget kapital		159 178	149 880	93 016	91 288
Långfristiga finansiella skulder	19	5 004	6 509	5 004	6 509
Avsättningar för pensioner	20	0	0	0	0
Uppskjuten skatteskuld	9	228	228	–	–
Övriga långfristiga skulder	21	69	40	69	40
Summa långfristiga skulder		5 301	6 777	5 073	6 549
Kortfristiga finansiella skulder	22	2 785	1 691	7 416	5 812
Övriga kortfristiga skulder	23	180	178	134	147
Summa kortfristiga skulder		2 965	1 869	7 550	5 959
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER		167 444	158 526	105 639	103 796
Information om ställda säkerheter och eventualförpliktelser framgår av not 27.

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

FINANSIELLA RAPPORTER – EGET KAPITAL

Eget kapital

Koncernen
		Övrigt
		tillskjutet	Balanserade	Årets	Summa
mnkr	Aktie kapital 1	kapital	vinstmedel	resultat	eget kapital
Eget kapital den 31 december 2022	1 088	1 063	137 996	–13 967	126 180
Årets resultat	–	–	–	26 844	26 844
Övrigt totalresultat	–	–	–9	–	–9
Årets totalresultat	–	–	–9	26 844	26 835
Omföring av föregående års resultat	–	–	–13 967	13 967	–
Utdelning till aktieägare	–	–	–3 131	–	–3 131
Aktiesparprogram	–	–	–4	–	–4
EGET KAPITAL DEN 31 DECEMBER 2023	1 088	1 063	120 885	26 844	149 880
Årets resultat	–	–	–	12 654	12 654
Övrigt totalresultat	–	–	–5	–	–5
Årets totalresultat	–	–	–5	12 654	12 649
Omföring av föregående års resultat	–	–	26 844	–26 844	–
Utdelning till aktieägare 2	–	–	–3 347	–	–3 347
Aktiesparprogram	–	–	–4	–	–4
EGET KAPITAL DEN 31 DECEMBER 2024	1 088	1 063	144 373	12 654	159 178

Moderbolaget

Bundet eget kapital Fritt eget kapital

Summa

eget kapital

mnkr Aktie kapital

Reservfond

Balanserade

vinstmedel

Årets

resultat

Eget kapital den 31 december 2022 1 088 1 063 82 887 –13 739 71 299

Årets resultat – – – 23 133 23 133

Övrigt totalresultat – – –9 – –9

Årets totalresultat – – –9 23 133 23 124

Omföring av föregående års resultat – – –13 739 13 739 –

Utdelning till aktieägare – – –3 131 – –3 131

Aktiesparprogram – – –4 – –4

EGET KAPITAL DEN 31 DECEMBER 2023 1 088 1 063 66 004 23 133 91 288

Årets resultat – – – 5 084 5 084

Övrigt totalresultat – – –5 – –5

Årets totalresultat – – –5 5 084 5 079

Omföring av föregående års resultat – – 23 133 –23 133 –

Utdelning till aktieägare

– – –3 347 – –3 347

Aktiesparprogram – – –4 – –4

EGET KAPITAL DEN 31 DECEMBER 2024 1 088 1 063 85 781 5 084 93 016

1) Den 31 december 2024 fanns 431 899 108 (431 899 108) aktier, varav 238 376 934 (254 789 494) A-aktier och 193 522 174 (177 109 614) C-aktier.

Aktiekapitalet uppgick för A-aktierna till 601 (642) mnkr och för C-aktierna till 488 (446) mnkr. Kvotvärdet är 2,52 (2,52) kronor per aktie.

2) 2024 års utdelning uppgick till 7,75 kronor per aktie.

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

FINANSIELLA RAPPORTER – KASSAFLÖDESANALYS

Kassaflödesanalys

		Koncernen		Moderbolaget
mnkr	Not	2024	2023	2024	2023
Den löpande verksamheten
Erhållna utdelningar	2	8 585	6 418	4 739	3 853
Betalda förvaltningskostnader		–123	–159	–123	–159
Övriga kassaflödespåverkande poster		30	–43	30	–43
Kassaflöde från den löpande verksamheten före finansiella poster		8 492	6 216	4 646	3 652
Erhållna räntor		61	54	3	19
Betalda räntor		–184	–169	–347	–276
Betald skatt		–57	–41	–	–
Övriga finansiella poster		–22	–2	–20	–2
Kassaflöde från den löpande verksamheten		8 290	6 057	4 282	3 393
Investeringsverksamheten
Förvärv av aktier	5, 16	–4 566	–2 854	–3 096	–1 990
Avyttring av aktier	5, 16	–	–	–	–
Kassaflöde från investeringsverksamheten		–4 566	–2 854	–3 096	–1 990
Finansieringsverksamheten
Upptagna lån		1 000	1 499	1 000	1 499
Amortering av lån		–1 403	–1 497	–1 505	–1 505
Förändring av finansiering mot dotterföretag		–	–	608	2 251
Aktieägartillskott		0	–	1 340	–
Utbetald utdelning		–3 347	–3 131	–3 347	–3 131
Kassaflöde från finansieringsverksamheten		–3 750	–3 129	–1 904	–886
ÅRETS KASSAFLÖDE		–26	74	–718	517
Likvida medel vid årets början		869	795	718	201
LIKVIDA MEDEL VID ÅRETS SLUT		843	869	0	718

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

FINANSIELLA RAPPORTER – NOTER

Not 1 Redovisningsprinciper

Allmän information

Industrivärden är ett börsnoterat ägarbolag som investerar i och arbetar

långsiktigt för att utveckla och skapa värde i innehavsbolagen. Verksam-

heten bedrivs i moderbolaget AB Industrivärden (publ) där vissa av de

helägda dotterföretagen i koncernen har en stödjande funktion. Moder-

bolaget är ett svenskt aktiebolag med säte i Stockholm, Sverige. Adressen

till huvudkontoret är Storgatan 10, 114 51 Stockholm, Sverige.

Förutsättningar för upprättande

De finansiella rapporterna presenteras i svenska kronor, vilket är funktionell

valuta och utgör rapporteringsvaluta för moderbolaget och koncernen.

Transaktioner i utländsk valuta omräknas till funktionell valuta enligt

de valutakurser som gäller på transaktionsdagen. Tillgångar och skulder i

utländsk valuta omräknas till funktionell valuta med balansdagskurs.

Samtliga belopp anges i miljoner svenska kronor (mnkr), om inte annat

anges. Belopp anges avrundade på enskilda rader, vilket innebär att

tabeller och beräkningar inte alltid summerar. Belopp som anges i text

inom parentes avser motsvarande värde föregående år.

Överensstämmelse med normgivning och lag

Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med IFRS Redovisnings-

standarder utgivna av International Accounting Standards Board (IASB)

såsom de antagits av EU. Vidare har RFR 1 Kompletterande redovisnings-

regler för koncerner tillämpats.

Årsredovisningen för moderbolaget är upprättad enligt Årsredovisnings-

lagen och med tillämpning av RFR 2 Redovisning för juridiska personer.

Nya eller reviderade IFRS Redovisningsstandarder samt tolknings-

uttalanden från IFRS Interpretations Committee (IFRIC) har inte haft någon

väsentlig effekt på koncernens eller moderbolagets resultat eller finansiella

ställning under året.

Konsolideringsprinciper

Industrivärden är i enlighet med IFRS 10 ett så kallat Investment Entity och

konsoliderar som sådant inte vissa dotterföretag. Dotterföretag som agerar

stödfunktioner till moderbolaget konsolideras enligt förvärvsmetoden.

Dotterföretag som är investeringar värderas till verkligt värde via resultatet.

För mer information se not 12 och 15.

Intresseföretag som är investeringar konsolideras inte utan värderas

till verkligt värde via resultatet, i enlighet med IFRS 9 och IAS 28, och

presenteras i posten Aktier. För mer information se not 12 .

Moderbolagsredovisning

Moderbolaget redovisar andelar i dotterföretag till anskaffningsvärde

medan intresseföretag och övriga innehav redovisas till verkligt värde.

Resultat av avyttring av aktier och andelar beräknas i enlighet härmed.

Utdelningar

Utdelningsintäkter redovisas när rätten att erhålla utdelning har fastställts.

Skatt

Koncernens totala inkomstskatt utgörs av aktuell skatt och uppskjuten

skatt. Moderbolaget är enligt inkomstskattelagen ett investmentföretag

och tillämpar därför vissa särskilda skatteregler. Övriga bolag i koncernen

tillämpar de allmänna reglerna i inkomstskattelagen. Huvudprinciperna

i beskattning av investmentföretag är att mottagna utdelningar och

intäktsräntor är skattepliktiga medan lämnad utdelning, utgiftsräntor och

förvaltningskostnader är avdragsgilla. Vidare är realisationsvinster på aktier

skattefria, men i gengäld beskattas en schablonintäkt, som uppgår till 1,5

procent av aktieportföljens marknadsvärde vid beskattningsårets ingång.

Schablonintäkt utgår inte för onoterade aktier samt marknadsnoterade

aktier för vilka innehavet motsvarar minst 10 procent av röstetalet. För att

marknadsnoterade aktier ska exkluderas ur underlaget för schablonintäkt

krävs att de innehafts i minst ett år. Skattereglerna för investmentföretag

innebär att moderbolaget, som mellanhand, har möjlighet att genom

lämnad utdelning undvika ett skattepliktigt överskott. Eventuella under-

skottsavdrag är avdragsgilla och kan ackumuleras för att avräknas mot

framtida skattemässiga överskott. Som en följd av gällande regler betalar

moderbolaget normalt inte någon inkomstskatt och redovisar därför inte

heller uppskjuten skatt avseende underskottsavdrag. Dotterföretagen som

beskattas i enlighet med de allmänna reglerna i inkomstskattelagen redo-

visar, när tillämpligt, uppskjuten skatt beräknad på temporära skillnader.

Vidare innebär skattereglerna för investmentföretag att moderbolaget

varken kan ge eller ta emot koncernbidrag. För mer information se not 9.

Resultat per aktie

Resultat per aktie beräknas som årets resultat dividerat med genomsnittligt

vägt antal utestående aktier.

Materiella anläggningstillgångar

Inventarier redovisas till anskaffningsvärde efter avdrag för ackumulerade

avskrivningar och eventuella nedskrivningar. Avskrivning sker linjärt över till-

gångens beräknade nyttjandeperiod, vilken bedöms vara mellan tre och fem

år. Bedömning av en tillgångs restvärde och nyttjandeperiod görs årligen.

Leasingavtal redovisas som en nyttjanderätt värderad till anskaffnings-

värde med avdrag för avskrivningar. Vidare redovisas en leasingskuld

värderad till nuvärdet av de leasingavgifter som inte betalats vid tidpunkten.

Finansiella instrument

Finansiella tillgångar och skulder är klassificerade i följande kategorier:

finansiella tillgångar och skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde

samt finansiella tillgångar och skulder värderade till verkligt värde via

resultaträkningen. Klassificeringen av finansiella tillgångar är baserad på

koncernens affärsmodell och på tillgångarnas kassaflödeskaraktär. Finan-

siella skulder klassificeras till upplupet anskaffningsvärde med undantag för

derivat som värderas till verkligt värde via resultaträkningen.

Samtliga noterade aktieinnehav och aktiederivat värderas till verkligt

värde via resultatet. Förvärv och avyttringar av finansiella instrument

redovisas per affärsdagen. För mer information se not 3 och 5 .

Likvida medel

Som likvida medel klassificeras, förutom kassa- och banktillgodohavanden,

kortfristiga finansiella placeringar med kortare löptid än tre månader vid

anskaffningstidpunkten.

Utställda aktieoptioner

Erhållen optionspremie skuldförs och avräknas mot erlagd premie vid

eventuellt återköp. Om en utställd option förfaller utan inlösen intäktsförs

premien. Vid inlösen av en utställd option ökar premien lösenpriset vid

försäljning av aktier respektive minskar lösenpriset vid köp av aktier.

På balansdagen värderas utställda optioner till verkligt värde och

värde skillnaden mot erhållna skuldförda premier resultatförs på raden

Värdeförändring aktier m m .

Kassaflödesanalys

Kassaflödesaanalysen för moderbolaget och koncernen upprättas enligt

den direkta metoden.

Noter till de

finansiella rapporterna

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

FINANSIELLA RAPPORTER – NOTER

Ersättning till anställda

Pensioner

Inom koncernen finns både premiebestämda och förmånsbestämda

pensions planer. Kostnader för premiebestämda pensionsplaner kostnads-

förs i takt med att avgifter erläggs. Förmånsbestämda pensioner inom

Alecta redovisas som premiebestämda då det inte finns tillräcklig informa-

tion för att redovisa dessa som förmånsbestämda. Inga nuvarande anställda

har förmånsbestämda pensioner. Pensionsskulden avser förmånsbestämda

pensioner, årligen beräknade i koncernen enligt IAS 19 med hjälp av en

oberoende aktuarie. Alla förändringar i pensionsskulden redovisas när de

inträffar. Tjänstgörings- och räntekostnader redovisas i resultaträkningen

medan omvärderingar såsom aktuariella vinster och förluster redovisas i

övrigt totalresultat.

Långsiktiga incitamentsprogram

Industrivärdens gällande långsiktiga incitamentsprogram är aktiespar-

program där den anställde kan investera en viss del av sin fasta årslön i

aktier och efter tre år erhålla prestationsaktier förutsatt fortsatt anställning

och utfall baserat på prestationsvillkor. För mer information om programmen

se not 8.

Aktiesparprogrammen klassificeras i enlighet med IFRS 2 som eget-

kapitalinstrumentreglerat program. Redovisning av sådant aktierelaterat

ersättningsprogram innebär att instrumentens verkliga värde vid tilldelnings-

tidpunkten periodiseras över löptiden och redovisas under raden

Förvaltningskostnader i resultat räkningen, med motsvarande justering av

eget kapital. Vid varje bokslutstillfälle under intjänandeperioden uppskattas

det förväntade antalet tilldelade aktier och effekten av en eventuell

förändring av tidigare bedömning av antalet tilldelade aktier redovisas i

resultaträkningen under raden Förvaltningskostnader med motsvarande

justering av eget kapital. Sociala avgifter hänförliga till aktiesparprogrammet

kostnadsförs fördelat över löptiden för programmet.

Industrivärden har ingått ett aktieswapavtal för att på så sätt begränsa

kostnaden för ovan beskrivna program. Aktieswappen omvärderas löpande

till verkligt värde i enlighet med IFRS 9 och värdeförändringen redovisas

under raden Förvaltningskostnader i resultaträkningen. Tilldelning av

aktier inom bolagets långsiktiga aktiesparprogram ger ej upphov till någon

utspädningseffekt avseende resultat per aktie.

Väsentliga bedömningar och uppskattningar

Företagsledningen har vid upprättandet av de finansiella rapporterna

gjort bedömningen att det inte finns några områden med stort inslag av

bedömningar och uppskattningar som kan få en väsentlig påverkan på de

redovisade beloppen.

Not 1 Redovisningsprinciper, forts.

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

FINANSIELLA RAPPORTER – NOTER

Not 2 Utdelningsintäkter

Koncernen Moderbolaget

2024 2023 2024 2023

Volvo 3 352 2 537 3 242 2 451

Sandvik 989 861 983 856

Handelsbanken 2 967 1 770 – –

Essity 555 520 – –

SCA 207 184 – –

Ericsson 235 235 235 235

Skanska 177 241 177 241

Alleima 102 70 102 70

Summa 8 585 6 418 4 739 3 853

Not 4 Ersättning till revisorer

Koncernen Moderbolaget

2024 2023 2024 2023

Revisionsuppdraget 1,1 1,1 1,1 1,1

Revisionsverksamhet utöver

revisionsuppdraget 0,0 – 0,0 –

Övriga tjänster 0,1 0,1 0,1 0,1

Summa 1,2 1,2 1,2 1,2

Revisionsuppdrag avser revisorns ersättning för den lagstadgade revisionen,

vilket innefattar granskning av årsredovisningen, koncernredovisningen,

bokföringen, styrelsens och verkställande direktörens förvaltning samt

arvode för revisionsrådgivning som lämnats i samband med revisions-

uppdraget. Revisionsverksamhet utöver revisionsuppdraget avser övriga

arbetsuppgifter som det ankommer på företagets revisor att utföra samt

rådgivning eller annat biträde som föranleds av iakttagelser vid sådan

granskning. Alla andra uppdrag definieras som Övriga tjänster.

Not 5 Förvärv (+) och avyttringar (–)

Koncernen Moderbolaget

2024 2023 2024 2023

Volvo 1 548 853 1 548 853

Sandvik 1 485 1 137 1 485 1 137

Handelsbanken – 635 – –

Essity 699 – – –

SCA 770 228 – –

Alleima 63 – 63 –

Totala förvärv 4 566 2 854 3 096 1 990

Totala avyttringar – – – –

Summa 4 566 2 854 3 096 1 990

Not 6 Finansiella intäkter

Koncernen Moderbolaget

2024 2023 2024 2023

Ränteintäkter 62 54 5

Summa 62 54 5 20

1) Varav koncerninterna ränteintäkter 1 (1) mnkr.

Not 3 Värdeförändring aktier m m

Koncernen Moderbolaget

2024 2023 2024 2023

Volvo 643 12 689 623 12 269

Sandvik –3 640 5 191 –3 618 5 158

Handelsbanken 1 084 1 093 – –

Essity 3 312 –1 676 – –

SCA –820 1 286 – –

Ericsson 2 264 –187 2 264 –187

Skanska 1 620 558 1 620 558

Alleima –72 1 921 –71 1 913

Övrigt 0 –14 – –

Aktier 4 391 20 861 818 19 712

Övrigt, netto 2 –10 2 –10

Summa 4 393 20 851 820 19 702

Not 7 Finansiella kostnader

Koncernen Moderbolaget

2024 2023 2024 2023

Räntekostnader –181 –197 –344

–304

Övriga finansiella kostnader –13 –13 –12 –12

Summa –194 –210 –356 –316

1) Varav koncerninterna räntekostnader –172 (–113) mnkr.

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

FINANSIELLA RAPPORTER – NOTER

Not 8 Anställda och personalkostnader

Medeltal anställda

2024 2023

Medeltal

anställda varav kvinnor varav män

Medeltal

anställda varav kvinnor varav män

antal antal % antal % antal antal % antal %

Moderbolaget

14 6 43 8 57 14 7 50 7 50

1) Samtliga anställda i koncernen finns i moderbolaget.

Löner, andra ersättningar och sociala kostnader

2024 2023

Styrelse-

arvode

Löner

och andra

ersättningar

Sociala

kostnader

varav

pensions-

kostnader

Styrelse-

arvode

Löner

och andra

ersättningar

Sociala

kostnader

varav

pensions-

kostnader

Moderbolaget 7 44 33 10 6 47 34 10

Företagsledningens ersättningar och pensionskostnader

2024

Fast lön¹ Rörlig lön Aktiesparprogram Övriga förmåner Pensionskostnader

Verkställande direktören Helena Stjernholm 13,0 5,9 3,2 0,2 5,2

Vice verkställande direktören Karl Åberg 5,1 2,3 0,9 0,2 1,6

Övriga företagsledningen (2 personer) 4,5 1,6 0,8 0,2 1,4

Totalt 22,6 9,7 4,9 0,7 8,2

2023

Fast lön¹ Rörlig lön Aktiesparprogram Övriga förmåner Pensionskostnader

Verkställande direktören Helena Stjernholm 12,5 5,6 3,1 0,2 5,0

Vice verkställande direktören Karl Åberg 4,8 1,9 0,8 0,2 1,5

Övriga företagsledningen (2 personer) 4,8 1,5 0,9 0,2 1,5

Totalt 22,1 9,1 4,7 0,6 8,0

1) Fast lön utgår enligt avtal från vilken avräkning sker för erhållna styrelsearvoden från innehavsbolag med mera. Vd har uppburit fast lön till ett belopp om 13,0 (12,5) mnkr före

avräkning för styrelsearvoden med 5,7 (4,2) mnkr och vice vd har uppburit fast lön till ett belopp om 5,1 (4,8) mnkr före avräkning för styrelsearvoden med 2,6 (1,7) mnkr.

Arvoden och ersättningar

Styrelsen

Valberedningen, som utsetts på sätt som årsstämman bestämt, lämnar

förslag på styrelsearvoden till stämman. Årsstämman 2024 beslutade, i

enlighet med valberedningens förslag, om ett arvode om 2,4 (2,3) mnkr

till styrelsens ordförande, 1,4 (1,4) mnkr till vice ordförande och 0,7

(0,7) mnkr till envar av övriga ledamöter. Ersättning för utskottsarbete

utgår inte. Styrelsen har under 2024 erhållit 7,3 (6,4) mnkr i arvode. För

ytterligare information om styrelsen och ersättning se sidorna 48–50 i

Bolagsstyrningsrapporten.

Vd, vice vd och övriga företagsledningen

Ersättningen till vd, vice vd och övriga företagsledningen baseras på de

riktlinjer som har fastställts av årsstämman. Ersättningsutskottet föreslår

för styrelsen ersättning till vd samt utarbetar, i samråd med vd, kriterier för

ersättning till vice vd och övriga företagsledningen. En ersättningsrapport

för 2024 publiceras på Industrivärdens webbplats.

Vd har uppburit fast lön till ett belopp om 13,0 mnkr, före avräkning med

5,7 mnkr för styrelsearvoden från innehavsbolag med mera under 2024.

Rörlig lön avseende 2024, vilken baseras på styrelsens årliga utvärdering,

uppgick till 5,9 mnkr och utbetalas 2025. Kostnaden för intjänad del i pågå-

ende aktiesparprogram uppgick till 3,2 mnkr. Det aktiesparprogram som

löpte ut under 2024 resulterade i att 16 040 (14 834) Industrivärden C-aktier

tilldelades vd, vilket motsvarar ett värde på 5,9 (4,2) mnkr. Kostnaden för

premiebestämda pensioner uppgick till 5,2 mnkr. Övriga förmåner avser

bilförmån med mera. Vid uppsägning av anställningsavtalet från bolagets

sida gäller en uppsägningstid på två år. Vid uppsägning från vd:s sida

gäller en uppsägningstid på sex månader.

Vice vd har uppburit fast lön till ett belopp om 5,1 mnkr, före avräkning

med 2,6 mnkr för styrelsearvoden från innehavsbolag under 2024. Rörlig

lön avseende 2024, vilken baseras på uppfyllelse av individuellt fastställda

mål och kriterier, uppgick till 2,3 mnkr och utbetalas 2025. Kostnaden

för intjänad del i pågående aktiesparprogram uppgick till 0,9 mnkr. Det

aktiesparprogram som löpte ut under 2024 resulterade i att 3 840 (4 951)

Industrivärden C-aktier tilldelades vice vd, vilket motsvarar ett värde på 1,4

(1,4) mnkr. Kostnaden för premiebestämda pensioner uppgick till 1,6 mnkr.

Övriga förmåner avser bilförmån med mera. Vid uppsägning av anställ-

ningsavtalet från bolagets sida gäller en uppsägningstid på två år. Vid

uppsägning från vice vd:s sida gäller en uppsägningstid på sex månader.

Övriga två personer i företagsledningen har tillsammans uppburit fast

lön med 4,5 mnkr. Kortsiktig rörlig lön avseende 2024 uppgick till 1,6 mnkr

vilken utbetalas 2025. Utfallet baseras på den anställdes uppfyllelse av

individuellt fastställda mål. Kostnaden för intjänad del i pågående aktiespar-

program uppgick till 0,8 mnkr. Det aktiesparprogram som löpte ut under

2024 resulterade i att 5 034 (7 715) Industrivärden C-aktier tilldelades övriga

företagsledningen vilket motsvarade ett värde på 1,8 (2,2) mnkr. Kostnaden

för premiebestämda pensioner uppgick sammantaget till 1,4 mnkr. Övriga

förmåner avser bilförmån med mera. Vid uppsägning av anställnings-

avtalet från bolagets sida gäller en uppsägningstid på ett eller två år. Vid

uppsägning från anställds sida gäller en uppsägningstid på sex månader.

Långsiktiga aktiesparprogram

Sedan 2012 har årsstämmorna beslutat om långsiktiga aktiesparprogram

till bolagets anställda. Programmen utgör en del av en marknadsmässig

totalersättning och syftar till att uppmuntra Industrivärdens personal till

ett ökat aktieägande och därigenom ytterligare tydliggöra långsiktigt

aktie ägarvärde. Varje program löper över tre år och förutsätter att den

anställde investerar en viss del av sin fasta årslön i Industrivärden C-aktier

och behåller dessa under programmets löptid. Utfallet bedöms utifrån

prestationsmål som relaterar till Industrivärdens C-akties kursutveckling och

tilldelning förutsätter fortsatt anställning. Aktiesparprogrammen bedöms

öka dels Industrivärdens möjligheter att kunna behålla och rekrytera

kvalificerade medarbetare, dels deltagarnas intresse och engagemang

för Industrivärdens verksamhet och utveckling. Mot bakgrund av detta

bedöms programmen ha en positiv inverkan på Industrivärdens fortsatta

utveckling och därmed vara till fördel för såväl aktieägarna som de

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

FINANSIELLA RAPPORTER – NOTER

anställda i Industrivärden. I de tre utestående programmen kan maximalt

93 837 prestationsaktier tilldelas. För tilldelning av prestationsaktier krävs

att totalavkastningen för Industri värdens C-aktie under perioden är lika med

eller överstiger 10 procent. Vidare kan ytterligare prestationsaktier tilldelas

förutsatt att Industrivärdens C-akties årliga totalavkastning i genomsnitt

under perioden är lika med eller överstiger SIXRX. För full tilldelning till

vd respektive övriga ledande befattningshavare krävs att Industrivärdens

C-akties årliga totalavkastning i genomsnitt under inlåsningsperioden över-

stiger SIXRX med tre respektive två procentenheter. För 2024 har kostnader

motsvarande 8,0 (3,9) mnkr redovisats under raden Förvaltningskostnader i

resultaträkningen.

Långsiktigt aktiesparprogram 2024

Årsstämman 2024 beslutade om att erbjuda ett långsiktigt aktiespar-

program för sammanlagt högst 20 anställda inom Industrivärdenkoncernen.

Under 2024 köpte anställda 8 759 aktier inom programmet, vilket kan leda

till att maximalt 26 661 prestationsaktier tilldelas.

Långsiktigt aktiesparprogram 2022 och 2023

Inom programmen 2022 och 2023 ingår total 21 609 köpta aktier, vilket kan

leda till att maximalt 67 176 prestationsaktier tilldelas.

Långsiktigt aktiesparprogram 2021

Programmet från 2021 löpte ut under oktober 2024. I samband med det

tilldelades totalt 29 001 Industrivärden C-aktier motsvarande ett värde om

10,7 mnkr. Värdet beräknas på börskursen för Industrivärdens C-aktie vid

dagen för leverans.

Riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare

Riktlinjer för ersättning till ledande befattnings havare ska antas åtminstone

vart fjärde år. Årsstämman 2024 antog uppdaterade riktlinjer för ersättning

till ledande befattningshavare, vilka återges nedan.

Riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare

beslutade av årsstämman 2024

Riktlinjerna omfattar Industrivärdens verkställande direktör och övriga

ledande befattningshavare. Riktlinjerna ska tillämpas på ersättningar som

avtalas, och förändringar som görs i redan avtalade ersättningar, efter det

att riktlinjerna antagits av årsstämman 2024. Ersättningar som beslutas av

bolagsstämman omfattas ej.

Inga innehållsmässiga förändringar har gjorts av riktlinjerna för ersättning

till ledande befattningshavare jämfört med de riktlinjer som senast antogs

av årsstämman 2020, förutom under rubrik Formerna av ersättning m m,

dels en förenkling av avsnittet avseende Pensionsförmåner innebärande att

reglering av ålder för pensionsrätt har utgått, dels en höjning av taket för

Andra förmåner. I övrigt har vissa mindre redaktionella ändringar gjorts.

Riktlinjernas främjande av bolagets affärsidé,

långsiktiga intressen och hållbarhet

Bolagets affärsidé, mål och strategi presenteras på Industrivärdens webb-

plats www.industrivarden.se.

Ett framgångsrikt och hållbart genomförande av bolagets affärsidé, mål

och strategi i syfte att tillvarata bolagets långsiktiga intressen förutsätter att

bolaget kan rekrytera och behålla kvalificerade medarbetare. Riktlinjerna

bidrar till detta genom att ledande befattningshavare kan erbjudas en

marknadsmässig och konkurrenskraftig totalersättning som står i relation

till ansvar och befogenheter.

Formerna av ersättning m m

Ersättningen ska vara marknadsmässig och konkurrenskraftig samt stå i

relation till såväl individuella prestationer som bolagets utveckling. Ersätt-

ningen får bestå av följande komponenter: fast kontantlön, kortfristig rörlig

kontantersättning, pensionsförmåner och andra förmåner.

Kortfristig rörlig kontantersättning får uppgå till högst 50 procent av den

fasta årliga kontantlönen. Ersättningen ska vara kopplad till uppfyllelse av

individuella kriterier som fastställs årligen samt utvärderas utifrån befatt-

ningshavarens arbetsinsats och prestation. Kriterierna kan vara finansiella

eller icke-finansiella, och utgöras av individanpassade kvantitativa eller

kvalitativa mål. Kriterierna ska vara utformade så att de har en tydlig

koppling till värdeskapande för bolaget och främja bolagets affärsidé och

ett hållbart genomförande av bolagets långsiktiga intressen.

Uppfyllelse av kriterier för utbetalning av kortfristig rörlig kontantersätt-

ning ska mätas under en period om ett år. Ersättningsutskottet ansvarar

för att bedöma i vilken utsträckning kriterierna för utbetalning av kortfristig

rörlig kontantersättning till verkställande direktören uppfyllts. Styrelsen

fastställer därefter ersättningen till verkställande direktören. Verkställande

direktören ansvarar för bedömningen av uppfyllelse av kriterierna för

kortfristig rörlig kontantersättning till övriga ledande befattningshavare.

Kortfristig rörlig kontantersättning ska inte vara pensionsgrundande.

Styrelsen ska ha möjlighet att enligt lag eller avtal, med de begränsningar

som må följa därav, helt eller delvis återkräva rörlig kontantersättning som

utbetalas på felaktiga grunder.

Pensionsförmåner, innefattande sjukförsäkring, ska vara premie-

bestämda, såvida inte befattningshavaren omfattas av förmånsbestämd

pension enligt tvingande kollektivavtalsbestämmelser. Premier och andra

kostnader i anledning av premiebestämda pensionsförmåner får för

verkställande direktören och annan ledande befattningshavare sammanlagt

uppgå till högst 40 procent av den fasta årliga kontantlönen, beroende av

befattning.

Andra förmåner får innefatta bland annat livförsäkring, sjukvårdsförsäk-

ring, bilförmån och friskvård. Sådana förmåner får sammanlagt uppgå till

högst tio (10) procent av den fasta årliga kontantlönen, beroende av den

ledande befattningshavarens befattning.

Bolagsstämman kan utöver ovan – oberoende av dessa riktlinjer

– besluta om exempelvis aktie- och aktiekursrelaterade ersättningar.

Bolaget har sedan 2012 inrättat, av bolagsstämman beslutade, långsiktiga

aktiesparprogram. Programmen omfattar samtliga anställda och kräver

en egen investering samt har en löptid om tre (3) år. Utfallet bedöms

utifrån prestationsmål som relaterar till kursutvecklingen av Industrivärdens

aktie av serie C. Beslutade aktiesparprogram som är pågående, eller har

avslutats under året, presenteras närmare på Industrivärdens webbplats

www.industrivarden.se.

Vid uppsägning från bolagets sida får uppsägningstiden vara högst två

(2) år. Fast kontantlön under uppsägningstiden och avgångsvederlag får

sammantaget inte överstiga ett belopp motsvarande den fasta kontant-

lönen för två (2) år. Vid uppsägning från befattningshavarens sida får upp-

sägningstiden vara högst sex (6) månader, utan rätt till avgångsvederlag.

Därutöver kan ersättning för eventuellt åtagande om konkurrensbegräns-

ning utgå. Sådan ersättning ska kompensera för eventuellt inkomstbortfall

och ska endast utgå i den utsträckning som den tidigare befattnings-

havaren saknar rätt till avgångsvederlag. Ersättningen ska uppgå till högst

60 procent av den fasta kontantlönen vid tidpunkten för uppsägningen, om

inte annat följer av tvingande kollektivavtalsbestämmelser, och utgå under

den tid som åtagandet om konkurrensbegränsning gäller, vilket ska vara

högst 12 månader efter anställningens upphörande.

Beslutsprocess för att fastställa, se över och genomföra riktlinjerna

Styrelsen har inrättat ett ersättningsutskott. I utskottets uppgifter ingår

att bereda styrelsens beslut om förslag till riktlinjer för ersättning till

ledande befattningshavare. Styrelsen ska upprätta förslag till nya riktlinjer

åtminstone vart fjärde år och lägga fram förslaget för beslut vid årsstämman.

Riktlinjerna gäller till dess att nya riktlinjer antagits av bolagsstämman.

Ersättningsutskottet ska även följa och utvärdera program för rörliga

ersättningar för företagsledningen, tillämpningen av riktlinjer för ersättning

till ledande befattningshavare samt gällande ersättningsstrukturer och

ersättningsnivåer i bolaget.

Vid beredningen av styrelsens förslag till dessa ersättningsriktlinjer har

lön och anställningsvillkor för bolagets övriga anställda beaktats genom

att uppgifter om anställdas totalersättning, ersättningens komponenter

samt ersättningens ökning och ökningstakt över tid har utgjort en del av

ersättningsutskottets och styrelsens beslutsunderlag vid utvärderingen av

skäligheten av riktlinjerna och de begränsningar som följer av dessa.

Ersättningsutskottets ledamöter är oberoende i förhållande till bolaget

och bolagsledningen. Vid styrelsens behandling av och beslut i ersättnings-

relaterade frågor närvarar inte verkställande direktören eller andra i

företagsledningen, i den mån de berörs av frågorna.

Frångående av riktlinjerna

Styrelsen får besluta att tillfälligt frångå riktlinjerna helt eller delvis om det

i ett enskilt fall finns särskilda skäl för det och ett avsteg är nödvändigt

för att tillgodose bolagets långsiktiga intressen eller för att säkerställa

bolagets ekonomiska bärkraft. Det ingår i ersättningsutskottets uppgifter

att bereda styrelsens beslut i ersättningsfrågor, vilket innefattar beslut om

avsteg från riktlinjerna.

Verkställande direktörens innehav av köpoptioner

Helena Stjernholm innehar 75 000 köpoptioner avseende samma antal

Industrivärden C-aktier, förvärvade 2021 av L E Lundbergföretagen.

Köp optionerna förvärvades till en premie om 26,70 kronor per option.

Transaktionen genomfördes på marknadsmässiga grunder utifrån en

Black & Scholes-värdering av köpoptionerna. Optionerna förfaller per

2026-02-18 med ett lösenpris om 333 kronor per aktie.

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

FINANSIELLA RAPPORTER – NOTER

Not 9 Skatter

Aktuell skatt avser skatt i dotterföretag främst hänförlig till finansnetto

samt utdelningar och kapitalvinster från icke näringsbetingade andelar.

Uppskjuten skatt avser skatt beräknad på temporära skillnader.

Redovisat i resultaträkningen

Koncernen Moderbolaget

2024 2023 2024 2023

Aktuell skatt –68 –48 – –

Uppskjuten skatt 0 –95 – –

Summa –68 –143 – –

Upplysning om sambandet mellan redovisat

resultat före skatt och redovisad skattekostnad

Koncernen

2024 2023

Redovisat resultat före skatt 12 722 26 987

Skatt enligt gällande skattesats, 20,6% –2 621 –5 559

Skatteeffekt investmentföretagsstatus¹ 727 678

Skatteeffekt ej avdragsgilla kostnader –3 –83

Skatteeffekt ej skattepliktiga intäkter 1 675 4 890

Skatteeffekt temporära skillnader 0 –95

Skatteeffekt ej redovisade underskottsavdrag 152 29

Övriga skatteeffekter 0 –3

Redovisad skattekostnad –68 –143

1) Moderbolaget är enligt inkomstskattelagen ett investmentföretag och tillämpar

därför vissa särskilda skatteregler. Avser skatteeffekt avseende schablonintäkt samt

föreslagen lämnad utdelning. För mer information, se skatteberäkning för moder-

bolaget nedan samt not 1.

Skatteberäkning

Moderbolaget

2024 2023

Schablonintäkt 1,5 % 34 58

Mottagna utdelningar 4 739 3 853

Förvaltningskostnader, finansnetto m m –470 –421

Lämnad utdelning

–3 563

–3 347

Skattemässigt resultat 740 143

Underskott från tidigare år –8 745 –8 888

Ackumulerat underskott –8 005 –8 745

1) Utbetalning sker påföljande år efter bolagsstämmans beslut.

2) Enligt styrelsens förslag.

Not 10 Resultat per aktie

Koncernen

2024 2023

Årets resultat, mnkr 12 654 26 844

Antal utestående aktier 431 899 108 431 899 108

Resultat per aktie (ingen

utspädningseffekt föreligger), kr 29,30 62,15

Not 11 Materiella anläggningstillgångar

Koncernen Moderbolaget

2024 2023 2024 2023

Ackumulerade

anskaffningsvärden

Ingående värde 29 29 29 29

Investeringar 0 16 0 16

Utrangeringar och försäljningar –1 –16 –1 –16

Utgående anskaffningsvärden 28 29 28 29

Ackumulerade avskrivningar

Ingående avskrivningar –4 –15 –4 –15

Årets avskrivningar –6 –5 –6 –5

Utrangeringar och försäljningar 1 16 1 16

Utgående avskrivningar –9 –4 –9 –4

Bokfört värde 19 25 19 25

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

FINANSIELLA RAPPORTER – NOTER

Not 13 Andelar i intresseföretag

Moderbolaget

2024 2023

Org nr Säte Eget kapital Resultat Antal aktier Kapitalandel, % Röstandel, % Marknadsvärde¹ Marknadsvärde¹

Volvo 556012-5790 Göteborg 197 361 50 576 184 606 918 9,1 27,0 49 842 47 671

Skanska 556000-4615 Stockholm 62 617 5 584 32 167 500 7,7 24,5 7 486 5 866

Alleima 559224-1433 Sandviken 16 614 1 221 50 982 441 20,3 20,3 3 829² –

Summa 61 157 53 536

1) Marknadsvärdet motsvarar bokfört värde.

2) Klassificeras som intresseföretag från 2024.

Not 14 Andelar i koncernföretag

Moderbolaget

2024 2023

Org nr Säte Eget kapital Antal aktier Ägarandel, % Bokfört värde Bokfört värde

Industrivärden Invest AB (publ) 556775-6126 Stockholm 31 088 1 000 100 0 330

Industrivärden Förvaltning AB 556777-8260 Stockholm 33 043 1 000 100 0 1 010

Investment AB Promotion 556833-0525 Stockholm 2 124 100 000 100 395 395

Floras Kulle AB 556364-8137 Stockholm 16 10 000 100 0 0

Summa 395 1 735

Not 12 Aktier

2024 2023

Antal aktier Kapitalandel, % Röstandel, % Marknadsvärde

Marknadsvärde

Volvo A 166 600 000 9,4 28,0 45 015 44 482

Volvo B 24 100 000 6 473 4 815

Sandvik 183 700 000 14,6 14,6 36 428 38 582

Handelsbanken A 228 200 000 11,5 11,7 26 060 24 976

Essity A 32 700 000 10,5 29,7 9 663 8 264

Essity B 41 300 000 12 212 9 600

SCA A 33 300 000 11,2 29,7 4 649 5 061

SCA B 45 400 000 6 376 6 014

Ericsson A 86 052 615 2,6 15,1 7 728 5 490

Ericsson B 1 000 000 90 63

Skanska A 12 667 500 7,7 24,5 2 948 2 310

Skanska B 19 500 000 4 538 3 556

Alleima 51 200 000 20,4 20,4 3 845 3 854

Summa innehavsbolag 166 025 157 068

Övrigt² 479 479

Koncernens innehav av aktier 166 504

157 547

Avgår intresseföretag (se not 13) –61 157 –53 536

Avgår ej konsoliderade bolag² –479 –479

Avgår innehav ägda via dotterföretag –60 838 –55 796

Moderbolagets innehav av aktier exklusive andelar i intresse- och koncernföretag 44 030 47 735

1) Marknadsvärdet motsvarar bokfört värde.

2) Avser dotterföretag som är investeringar och värderas till verkligt värde.

3) Koncernens totala anskaffningsvärde per 31 december 2024 uppgår till 62 775 (58 209) mnkr .

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

FINANSIELLA RAPPORTER – NOTER

Not 15 Koncernföretag

Antal andelar Andel i procent av kapital

Säte Land 31 december 2024 2024 2023

Industrivärden Invest AB (publ)

Stockholm Sverige 1 000 100 100

Nordinvest AB Stockholm Sverige 42 100 100

Fastighets AB Östermalm Stockholm Sverige 1 000 100 100

Cultus KB Stockholm Sverige – 0,01 0,01

Industrivärden Förvaltning AB

Stockholm Sverige 1 000 100 100

Investment AB Promotion

Stockholm Sverige 100 000 100 100

Floras Kulle AB Stockholm Sverige 10 000 100 100

Cultus KB Stockholm Sverige – 99,99 99,99

1) Dotterföretagen är stödfunktioner till moderbolaget och konsolideras enligt förvärvsmetoden i koncernen. Övriga bolag konsolideras inte i koncernen utan värderas till verkligt värde.

Not 16 Förändring av aktier och andelar

Koncernen

Aktier

2024 2023

Ingående värde 157 547 133 832

Förvärv 4 566 2 854

Avyttringar – –

Värdeförändring 4 391 20 861

Utgående värde 166 504 157 547

Moderbolaget

Aktier

Andelar i

intresseföretag

Andelar i

koncernföretag Summa

2024 2023 2024 2023 2024 2023 2024 2023

Ingående värde 47 735 39 714 53 536 39 856 1 735 1 735 103 007 81 305

Omklassificering –3 837¹ – 3 837¹ – – – 0 –

Förvärv 1 485 1 137 1 611 853 – – 3 096 1 990

Avyttringar – – – – – – – –

Aktieägartillskott – – – – –1 340 – –1 340 –

Värdeförändring –1 354 6 884 2 172 12 827 – – 818 19 712

Utgående värde 44 030 47 735 61 157 53 536 395 1 735 105 582 103 007

1) Avser Alleima.

Not 17 Övriga kortfristiga fordringar

Koncernen Moderbolaget

2024 2023 2024 2023

Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 19 23 19 23

Övriga kortfristiga fordringar 27 26 19 23

Summa 46 49 38 46

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

FINANSIELLA RAPPORTER – NOTER

Not 18 Eget kapital

Bolagets aktiekapital utgörs av aktier utgivna i två serier, serie A med 1 röst

per aktie och serie C med 1/10 röst per aktie. Aktieägare har rätt att begära

omvandling av A-aktier till C-aktier. Under 2024 omvandlades 16 412 560

A-aktier till C-aktier.

Vinstdisposition

Till årsstämmans förfogande står enligt balansräkningen i moderbolaget

balanserade vinstmedel uppgående till 90 865 574 934 kronor. Styrelsen

föreslår årsstämman den 10 april 2025 att besluta om en utdelning på 8,25

(7,75) kronor per aktie. Den föreslagna utdelningen uppgår till sammanlagt

3 563 (3 347) mnkr. Styrelsen föreslår vidare att återstående belopp om

87 302 407 293 kronor överförs i ny räkning.

Aktiekapital

31 december 2024

Antal Kvotvärde mnkr

A-aktier 238 376 934 2,52 kr 601

C-aktier 193 522 174 2,52 kr 488

Totalt 431 899 108 1 088

31 december 2023

Antal Kvotvärde mnkr

A-aktier 254 789 494 2,52 kr 642

C-aktier 177 109 614 2,52 kr 446

Totalt 431 899 108 1 088

Not 20 Avsättningar för pensioner

Förmånsbestämda planer

Pensionsplanerna omfattar ålderspension, sjukpension samt familjepension

och innebär vanligen ett åtagande att betala livsvarig pension. Inga

nuvarande anställda har förmånsbestämda planer. Posten avsättningar

för pensioner uppgår per 31 december 2024 till 0 (0) mnkr, vilken utgörs

av pensionsåtagande om 2 (22) mnkr minskat med värdet på förvaltnings-

tillgångarna om 2 (22) mnkr.

Aktuariella antaganden

Koncernen

2024 2023

Diskonteringsränta, % 2,4 4,0

Förväntad inflation, % 1,9 1,9

Förpliktelser till tidigare verkställande direktörer

I posten avsättningar för pensioner ingår nettoförpliktelser avseende

pensioner till tidigare verkställande direktörer med – (0) mnkr.

Not 19 Långfristiga finansiella skulder

Koncernen Moderbolaget

2024 2023 2024 2023

Obligationslån 5 000 6 500 5 000 6 500

Övrigt 4 9 4 9

Summa 5 004 6 509 5 004 6 509

Värdering av finansiella skulder till verkligt värde per 31 december 2024

skulle förändra de långfristiga finansiella skulderna med 23 (–92) mnkr.

Not 23 Övriga kortfristiga skulder

Koncernen Moderbolaget

2024 2023 2024 2023

Leverantörsskulder 3 5 3 5

Derivat m m 1 1 1 1

Upplupna kostnader 139 149 127 137

Övriga kortfristiga skulder 37 23 3 4

Summa 180 178 134 147

Not 22 Kortfristiga finansiella skulder

Koncernen Moderbolaget

2024 2023 2024 2023

Obligationslån 2 000 1 500 2 000 1 500

Företagscertifikat 496 – 496 –

Övrigt 289 191 4 920¹ 4 312

Summa 2 785 1 691 7 416 5 812

1) Varav 4 914 (4 306) mnkr avser skuld till koncernföretag.

Värdering av finansiella skulder till verkligt värde per 31 december 2024

skulle förändra de kortfristiga finansiella skulderna med 7 (6) mnkr.

Not 21 Övriga långfristiga skulder

Koncernen Moderbolaget

2024 2023 2024 2023

Derivat m m 49 20 49 20

Övrigt 20 20 20 20

Summa 69 40 69 40

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

FINANSIELLA RAPPORTER – NOTER

Not 24 Finansiella instrument

Finansiella tillgångar och skulder, som är finansiella instrument, per värderingskategori

Koncernen

31 december 2024 31 december 2023

Verkligt värde via

resultaträkningen

Upplupet

anskaffningsvärde Summa

Verkligt värde via

resultaträkningen

Upplupet

anskaffningsvärde Summa

Tillgångar

Aktier 166 504 – 166 504 157 547 – 157 547

Kortfristiga finansiella fordringar – 32 32 – 36 36

Övriga kortfristiga fordringar – 18 18 2 18 20

Likvida medel – 843 843 – 869 869

Summa tillgångar 166 504 893 167 397 157 549 923 158 472

Skulder

Långfristiga finansiella skulder – 5 004 5 004 – 6 509 6 509

Övriga långfristiga skulder 49 – 49 20 – 20

Kortfristiga finansiella skulder – 2 785 2 785 – 1 691 1 691

Övriga kortfristiga skulder 1 72 73 1 76 77

Summa skulder 50 7 861 7 911 21 8 276 8 297

Resultat från finansiella tillgångar och skulder, som är finansiella instrument, per värderingskategori

Koncernen

31 december 2024 31 december 2023

Verkligt värde via

resultaträkningen

Upplupet

anskaffningsvärde

Verkligt värde via

resultaträkningen

Upplupet

anskaffningsvärde

Tillgångar Skulder Tillgångar Skulder Summa Tillgångar Skulder Tillgångar Skulder Summa

Rörelseresultat

Utdelningsintäkter 8 585 – – – 8 585 6 418 – – – 6 418

Värdeförändring aktier m m 4 391 2 – – 4 393 20 868 –17 – – 20 851

Förvaltningskostnader – 1 – – 1 5 – – – 5

Resultat från finansiella poster

Finansiella intäkter – – 62 – 62 – – 54 – 54

Finansiella kostnader – – – –181 –181 – – – –197 –197

Summa 12 976 3 62 –181 12 860 27 291 –17 54 –197 27 131

Finansiella instrument värderade till verkligt värde

Koncernen

31 december 2024 31 december 2023

Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Summa Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Summa

Tillgångar

Aktier 166 025 – 479 166 504 157 068 – 479 157 547

Derivat m m – – – – – 2 – 2

Summa tillgångar 166 025 – 479 166 504 157 068 2 479 157 549

Skulder

Långfristiga

Derivat m m – 49 – 49 – 20 – 20

Kortfristiga

Derivat m m – 1 – 1 – 1 – 1

Summa skulder – 50 – 50 – 21 – 21

I enlighet med IFRS 13 redovisas finansiella instrument utifrån verkligt värde

hierarkiskt i tre olika nivåer. Klassificeringen sker baserat på de indata som

använts i värderingen av instrumenten. Instrument i nivå 1 värderas till note-

rade priser för ett identiskt instrument på en aktiv marknad. Instrument i

nivå 2 modellvärderas med direkt eller indirekt observerbar marknadsdata.

Indata som används vid modellvärdering i nivå 2 är bland annat räntor,

volatilitet och utdelningsestimat. Instrument i nivå 3 värderas utifrån en

värderingsteknik baserad på indata som inte är observerbar på en marknad.

Värderingstekniken som används för de finansiella instrument som ryms

under nivå 3 utgår från nettotillgångar i respektive dotterföretag värderade

till verkligt värde.

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

FINANSIELLA RAPPORTER – NOTER

Not 25 Riskhantering

De typer av finansiella risker som Industrivärdenkoncernen möter i sin

verksamhet är i allt väsentligt i form av aktiekursrisk samt i begränsad

omfattning övriga finansiella risker, till exempel ränterisk och finansierings-

risk. Industri värdens finansiering och hantering av finansiella risker sker i

enlighet med av styrelsen fastställda riktlinjer.

Aktiekursrisk

Aktiekursrisk är den dominerande risken i Industrivärdens verksamhet och

avser risken för värdeminskning på grund av förändringar i kurser på aktie-

marknaden. En förändring av kurserna på samtliga noterade aktieinnehav

med en procentenhet skulle påverka portföljens värde den 31 december

2024 med +/– 1 700 (1 600) mnkr.

Industrivärdens roll som långsiktig och aktiv ägare torde minska den

relativa aktiekursrisken i innehavsbolagen och därmed även i Industrivärdens

aktieportfölj.

Ränterisk

Ränterisk är risken för att finansieringskostnaden varierar på grund av

förändringar i marknadsräntor. De av Industrivärdens finansiella instrument

som är exponerade för ränterisk är främst lån med rörlig ränta. Ränterisken

kan motverkas genom att begränsa skuldsättningen samt beakta ränte-

bindningstid och förfallostruktur på befintliga lån vid nyupplåning. Vidare

kan ränterisken hanteras med swapavtal i syfte att justera villkoren för

räntebindning och löptid. Vid årsskiftet löpte huvuddelen av koncernens

låneportfölj med fast ränta. Den genomsnittliga räntebindningstiden var

17 (21) månader den 31 december 2024.

Baserat på nettoskuld och räntebindning vid årets utgång skulle en

procentenhets förändring av marknadsräntan påverka resultat efter

finansiella poster 2024 med cirka +/– 12 (21) mnkr.

Med en fortsatt låg skuldsättning har Industrivärden också en begränsad

ränterisk.

Finansieringsrisk

Finansieringsrisk är risken att finansiering av verksamhetens kapitalbehov

vid en given tidpunkt försvåras eller fördyras. Finansieringsrisken reduceras

genom en jämn förfallostruktur, tillgängliga kreditramar och kreditlöften.

Industrivärden har under ett så kallat Medium Term Noteprogram möjlig-

het att utge obligationer i SEK eller EUR upp till ett rambelopp om

10 000 (10 000) mnkr varav 7 000 (8 000) mnkr var utnyttjat den 31 decem-

ber 2024. Vidare har Industri värden inom en ram på 4 000 (4 000) mnkr

avseende företagscertifikat upptagit 500 (0) mnkr den 31 december 2024.

Industri värdens nettoskuld uppgick den 31 december 2024 till 6 914 (7 295)

mnkr. Den genomsnittliga kapitalbindningstiden, exklusive pensions-

avsättningar, var 20 (25) månader.

Kreditratinginstitutet S&P Global Ratings har givit Industrivärden

en rating på lång sikt till A+/Stable outlook och på kort sikt till A-1

respektive K-1.

Industrivärden har en stark finansiell ställning med en soliditet om 95 (95)

procent, vilket i kombination med en stark rating gör att finansieringsrisken

bedöms vara mycket låg och den finansiella flexibiliteten god.

Förfallostruktur avseende ej diskonterade finansiella skulder och

derivatinstrument med negativa marknadsvärden den 31 december 2024

presenteras nedan:

Förfallostruktur

Förfalloår Finansiella skulder Derivat m m Summa Andel, %

2025 2 571 1 2 572 34

2026 2 004 – 2 004 26

2027 1 500 23 1 523 20

2028 1 000 – 1 000 13

2029 500 26 526 7

Summa 7 575 50 7 625 100

Likviditetsrisk

Likviditetsrisk är risken att inte kunna uppfylla betalningsförpliktelser på

grund av otillräcklig likviditet. Industrivärden står inför likviditetsrisk vid

refinansiering av lån samt i de fall finansiella instrument inte kan avyttras

utan att det innebär avsevärt högre kostnader. Genom att prognostisera

förväntade utdelningar från innehavsbolagen, begränsa löptiden på

kortfristiga placeringar samt tillse att lång- och kortfristiga lånelöften

finns avtalade kan likviditetsrisken motverkas. Industrivärden hade den

31 december 2024 avtalade långfristiga lånelöften om 4 000 (4 000) mnkr

och kortfristiga lånelöften i form av en checkkredit om 500 (500) mnkr.

Mot bakgrund av ovan nämnda motverkande åtgärder, bolagets starka

finansiella ställning samt likvida finansiella instrument bedöms likviditets-

risken som låg.

Motpartsrisk

Motpartsrisk är risken att en part i en transaktion med ett finansiellt

instrument inte kan fullgöra sitt åtagande och därigenom orsakar den

andra parten en förlust.

Industrivärdens interna regler och riktlinjer föreskriver en hög kredit-

värdighet hos godkända motparter varför risken bedöms vara låg.

Intern kontroll

Mot bakgrund av den ovan beskrivna aktiekursrisken är löpande upp-

följning av värdeexponeringen i aktieportföljen den viktigaste kontroll-

processen i Industrivärdens verksamhet. Industrivärdens interna kontroll

är därför primärt inriktad på att säkerställa tillförlitligheten i värderingen

av utestående aktie- och derivatpositioner samt i redovisningen av förvärv

och avyttringar av aktier och andra värdepapper. Industrivärdens kontroll-

miljö bygger på en tydlig arbets- och ansvarsfördelning, väletablerade

styr dokument och riktlinjer samt en god företagskultur.

Not 28 Händelser efter balansdagen

Inga händelser av väsentlig betydelse har inträffat efter räkenskapsårets

utgång.

Not 27 Ställda säkerheter och eventualförpliktelser

I moderbolaget och koncernen finns inga ställda säkerheter eller

eventual förpliktelser.

Not 26 Transaktioner med närstående

Det föreligger närståenderelationer med dotterföretag, intresseföretag,

AB Industrivärdens särskilda pensionsstiftelse, styrelseledamöter och

ledande befattningshavare samt närstående till dessa. Moderbolaget är

därtill ett intresseföretag till bolagets största ägare L E Lundbergföretagen.

Transaktioner med närstående genomförs enligt marknadsmässiga villkor.

I egenskap av styrelseledamot och vice ordförande i AB Industrivärden

är Pär Boman närstående till bolaget. Pär Boman är styrelseordförande

i AB Volvo. Under 2024 utfärdade Industrivärden 300 000 köpoptioner,

avseende samma antal Volvo B-aktier, till Pär Boman närstående bolag.

Erlagd premie uppgick till 26,78 kronor per option. Optionerna har lösen-

period från 2028-11-20 fram till förfall 2029-11-20, med ett lösenpris om

304,10 kronor per aktie. Transaktionen genomfördes på marknadsmässiga

villkor med bas i en Black & Scholes-värdering av optionerna, vilken

bekräftats av en oberoende tredjepartsvärdering. Redovisad skuld per

31 december 2024 uppgår till 10 mnkr.

Moderbolaget och koncernbolag har mottagit utdelningsintäkter från

intresseföretag, se not 2. För information om ersättningar till styrelse-

ledamöter och ledande befattningshavare, se not 8.

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

FÖRSLAG TILL VINSTDISPOSITION

Styrelsen föreslår en utdelning om 8,25 (7,75) kronor per

aktie. Den föreslagna utdelningen motsvarar 3,8 procent

av moderbolagets egna kapital respektive 2,2 procent av

koncernens egna kapital. Av det egna kapitalet är 65 pro-

cent eller 60,9 miljarder kronor i moderbolaget respektive

65 procent eller 103,7 miljarder kronor i koncernen hänför-

ligt till marknadsvärdering av tillgångar och skulder. Styrel-

sen finner att den föreslagna utdelningen är väl avvägd

med hänsyn till verksamhetens mål, omfattning och risker

samt vad avser möjligheten att fullgöra bolagets framtida

förpliktelser. Baserat på totalt antal aktier utgår enligt

utdelnings förslaget 3 563 (3 347) mnkr.

Till årsstämmans förfogande står enligt balansräkningen

i moderbolaget vinstmedel på sammanlagt 90 866 mnkr.

Styrelsen föreslår att vinstmedlen disponeras på följande

sätt:

Till aktieägarna utdelas 8,25 kronor per aktie

eller totalt 3 563 mnkr

Till nästa år överförs 87 302 mnkr

90 866 mnkr

Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att årsredo -

visningen har upprättats i enlighet med god redovisnings-

sed, respektive att koncernredovisningen har upprättats i

enlighet med de internationella redovisningsstandarder

som avses i Europaparlamentets och rådets förordning

(EG) nr 1606/2002 av 19 juli 2002 om tillämpning av inter-

nationella redovisningsstandarder, ger en rättvisande bild

av moderbolagets respektive koncernens ställning och

resultat samt att förvaltningsberättelsen ger en rättvisande

översikt över utvecklingen av moderbolagets respektive

koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver

väsentliga risker och osäkerhets faktorer som moder bolaget

respektive de företag som ingår i koncernen står inför.

Koncernens och moderbolagets resultat och ställning

i övrigt framgår av resultat- och balansräkningar, föränd-

ringar i eget kapital, kassaflödesanalyser och noter. Års-

redovisningen och koncernredovisningen har godkänts för

utfärdande av styrelsen och verkställande direktören den

20 februari 2025. Årsstämman den 10 april 2025 beslutar

om fastställelse av koncernens och moderbolagets

resultat- och balans räkningar.

Förslag till vinstdisposition

Stockholm den 20 februari 2025

Fredrik Lundberg Pär Boman Christian Caspar

Ordförande Vice ordförande Ledamot

Marika Fredriksson Bengt Kjell Katarina Martinson

Ledamot Ledamot Ledamot

Fredrik Persson Lars Pettersson Helena Stjernholm

Ledamot Ledamot Verkställande direktör

Ledamot

Vår revisionsberättelse har lämnats den 24 februari 2025

Deloitte AB

Hans Warén

Auktoriserad revisor

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

REVISIONSBERÄTTELSE

Rapport om årsredovisningen och

koncernredovisningen

Uttalanden

Vi har utfört en revision av årsredovisningen och

kon cernredovisningen för AB Industrivärden (publ) för

räkenskapsåret 2024-01-01 - 2024-12-31 med undantag för

bolagsstyrningsrapporten på sidorna 47–51. Bolagets

årsredovisning och koncernredovisning ingår på sidorna

45–71 i detta dokument.

Enligt vår uppfattning har årsredovisningen upprättats

i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla

väsentliga avseenden rättvisande bild av moderbolagets

finansiella ställning per den 31 december 2024 och av dess

finansiella resultat och kassaflöde för året enligt årsredo-

visningslagen.

Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med

årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseen-

den rättvisande bild av koncernens finansiella ställning per

den 31 december 2024 och av dess finansiella resultat och

kassaflöde för året enligt IFRS Redovisningsstandarder, så

som de antagits av EU, och årsredovisningslagen.

Förvaltningsberättelsen är förenlig med årsredovisning-

ens och koncernredovisningens övriga delar.

Vi tillstyrker därför att bolagsstämman fastställer

resultat räkningen och balansräkningen för moderbolaget

och koncernen.

Våra uttalanden i denna rapport om årsredovisningen

och koncernredovisningen är förenliga med innehållet i

den kompletterande rapport som har överlämnats till

moderbolagets revisionsutskott i enlighet med Revisors-

förordningens (537/2014) artikel 11.

Grund för uttalanden

Vi har utfört revisionen enligt International Standards on

Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar

enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet

Revisorns ansvar.

Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och

koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt

fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Detta

innefattar att, baserat på vår bästa kunskap och över-

tygelse, inga förbjudna tjänster som avses i Revisors-

förordningens (537/2014) artikel 5.1 har tillhandahållits det

granskade bolaget eller, i förekommande fall, dess moder-

företag eller dess kontrollerade företag inom EU.

Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräck-

liga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden.

Särskilt betydelsefulla områden

Särskilt betydelsefulla områden för revisionen är de

områden som enligt vår professionella bedömning var

de mest betydelsefulla för revisionen av årsredovisningen

och koncernredovisningen för den aktuella perioden.

Dessa områden behandlades inom ramen för revisionen

av, och i vårt ställningstagande till, årsredovisningen och

koncernredovisningen som helhet, men vi gör inga

separata uttalanden om dessa områden.

Redovisning av noterade innehav

Beskrivning av risk

En väsentlig del av Industrivärdens totala tillgångar består

av innehav i noterade värdepapper. Det redovisade värdet

av noterade innehav uppgick till 166 025 miljoner SEK per

den 31 december 2024.

I en portfölj av noterade värdepappersinnehav finns

flera värderings- och redovisningsfrågor som behöver fast-

ställas för en värdering till verkligt värde i enlighet med

IFRS Redovisningsstandarder.

Industrivärdens principer för redovisning av noterade

värdepappersinnehav beskrivs i not 1, detaljerade upplys-

ningar om noterade värdepappersinnehav återfinns i not

12 samt i beskrivningen i not 24 om värdering av finansiella

instrument.

Våra granskningsåtgärder

Vår revision omfattade följande granskningsåtgärder, men

var inte begränsad till dessa:

• Vi har skapat oss en förståelse för redovisnings- och vär-

deringsprocessen och granskat viktiga nyckelkontroller.

• Vi har utvärderat Industrivärdens kontroller för inhämt-

ning av priser och volymer från externa källor och vi har

verifierat priser och volymer mot externt erhållna

underlag.

• Vi har granskat transaktioner av noterade aktier och

redovisning av erhållna utdelningar och värdeföränd-

ringar.

• Vi har granskat upplysningar avseende värdering av

noterade värdepappersinnehav för överensstämmelse

med IFRS Redovisningsstandarder.

Annan information än årsredovisningen och

koncernredovisningen

Detta dokument innehåller även annan information än

årsredovisningen och koncernredovisningen och återfinns

på sidorna 1–44, 77–79 samt 94. Även ersättningsrapporten

Revisionsberättelse

Till bolagsstämman i AB Industrivärden (publ)

Organisationsnummer 556043-4200

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

REVISIONSBERÄTTELSE

utgör annan information. Det är styrelsen och verkställande

direktören som har ansvaret för denna andra information.

Vi förväntar oss att få tillgång till ersättningsrapporten

efter datumet för denna revisionsberättelse.

Vårt uttalande avseende årsredovisningen och koncern-

redovisningen omfattar inte denna information och vi gör

inget uttalande med bestyrkande avseende denna andra

information.

I samband med vår revision av årsredovisningen och

koncernredovisningen är det vårt ansvar att läsa den

information som identifieras ovan och överväga om infor-

mationen i väsentlig utsträckning är oförenlig med års-

redovisningen och koncernredovisningen. Vid denna

genomgång beaktar vi även den kunskap vi i övrigt

inhämtat under revisionen samt bedömer om informatio-

nen i övrigt verkar innehålla väsentliga felaktigheter.

Om vi, baserat på det arbete som har utförts avseende

denna information, drar slutsatsen att den andra infor-

mationen innehåller en väsentlig felaktighet, är vi skyldiga

att rapportera detta. Vi har inget att rapportera i det

avseendet.

Styrelsens och verkställande direktörens ansvar

Det är styrelsen och verkställande direktören som har

ansvaret för att årsredovisningen och koncernredovis-

ningen upprättas och att den ger en rättvisande bild enligt

årsredovisningslagen och, vad gäller koncernredovis-

ningen, enligt IFRS Redovisningsstandarder så som de

antagits av EU. Styrelsen och verkställande direktören

ansvarar även för den interna kontroll som de bedömer är

nödvändig för att upprätta en årsredovisning och koncern-

redovisning som inte innehåller några väsentliga felaktig-

heter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag.

Vid upprättandet av årsredovisningen och koncernredo-

visningen ansvarar styrelsen och verkställande direktören

för bedömningen av bolagets och koncernens förmåga att

fortsätta verksamheten. De upplyser, när så är tillämpligt,

om förhållanden som kan påverka förmågan att fortsätta

verksamheten och att använda antagandet om fortsatt

drift. Antagandet om fortsatt drift tillämpas dock inte om

styrelsen och verkställande direktören avser att likvidera

bolaget, upphöra med verksamheten eller inte har något

realistiskt alternativ till att göra något av detta.

Styrelsens revisionsutskott ska, utan att det påverkar

styrelsens ansvar och uppgifter i övrigt, bland annat

övervaka bolagets finansiella rapportering.

Revisorns ansvar

Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huru-

vida årsredovisningen och koncernredovisningen som hel-

het inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig

dessa beror på oegentligheter eller misstag, och att lämna

en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden.

Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen

garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god

revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en

väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter

kan uppstå på grund av oegentligheter eller misstag och

anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans

rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som

användare fattar med grund i årsredovisningen och

koncernredovisningen.

En ytterligare beskrivning av vårt ansvar för revisionen

av årsredovisningen och koncernredovisningen finns på

Revisorsinspektionens webbplats: revisorsinspektionen.se/

revisornsansvar. Denna beskrivning är en del av revisions-

berättelsen.

Rapport om andra krav enligt lagar och

andra författningar

Uttalanden

Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredo-

visningen har vi även utfört en revision av styrelsens och

verkställande direktörens förvaltning för AB Industrivärden

(publ) för räkenskapsåret 2024-01-01 - 2024-12-31 samt av

förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst eller

förlust.

Vi tillstyrker att bolagsstämman disponerar vinsten

enligt förslaget i förvaltningsberättelsen och beviljar styrel-

sens ledamöter och verkställande direktören ansvarsfrihet

för räkenskapsåret.

Grund för uttalanden

Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i Sverige.

Vårt ansvar enligt denna beskrivs närmare i avsnittet

Revisorns ansvar.

Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och

koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt

fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav.

Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräck-

liga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden.

Styrelsens och verkställande direktörens ansvar

Det är styrelsen som har ansvaret för förslaget till disposi-

tioner beträffande bolagets vinst eller förlust. Vid förslag

till utdelning innefattar detta bland annat en bedömning

av om utdelningen är försvarlig med hänsyn till de krav

som bolagets och koncernens verksamhetsart, omfattning

och risker ställer på storleken av moderbolagets och kon-

cernens egna kapital, konsolideringsbehov, likviditet och

ställning i övrigt.

Styrelsen ansvarar för bolagets organisation och förvalt-

ningen av bolagets angelägenheter. Detta innefattar bland

annat att fortlöpande bedöma bolagets ekonomiska situa-

tion och att tillse att bolagets organisation är utformad

så att bokföringen, medelsförvaltningen och bolagets

ekonomiska angelägenheter i övrigt kontrolleras på ett

betryggande sätt. Den verkställande direktören ska sköta

den löpande förvaltningen enligt styrelsens riktlinjer och

anvisningar och bland annat vidta de åtgärder som är nöd-

vändiga för att bolagets bokföring ska fullgöras i överens-

stämmelse med lag och för att medelsförvaltningen ska

skötas på ett betryggande sätt.

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

REVISIONSBERÄTTELSE

Revisorns ansvar

Vårt mål beträffande revisionen av förvaltningen, och

därmed vårt uttalande om ansvarsfrihet, är att inhämta

revisionsbevis för att med en rimlig grad av säkerhet kunna

bedöma om någon styrelseledamot eller verkställande

direktören i något väsentligt avseende:

• företagit någon åtgärd eller gjort sig skyldig till någon

försummelse som kan föranleda ersättningsskyldighet

mot bolaget, eller

• på något annat sätt handlat i strid med aktiebolags-

lagen, årsredovisningslagen eller bolagsordningen.

Vårt mål beträffande revisionen av förslaget till disposi-

tioner av bolagets vinst eller förlust, och därmed vårt

uttalande om detta, är att med rimlig grad av säkerhet

bedöma om förslaget är förenligt med aktiebolagslagen.

Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men ingen

garanti för att en revision som utförs enligt god revisions-

sed i Sverige alltid kommer att upptäcka åtgärder eller för-

summelser som kan föranleda ersättningsskyldighet mot

bolaget, eller att ett förslag till dispositioner av bolagets

vinst eller förlust inte är förenligt med aktiebolagslagen.

En ytterligare beskrivning av vårt ansvar för revisionen

av förvaltningen finns på Revisorsinspektionens webbplats:

revisorsinspektionen.se/revisornsansvar. Denna beskriv-

ning är en del av revisionsberättelsen.

Revisorns granskning av ESEF-rapporten

Uttalande

Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredo-

visningen har vi även utfört en granskning av att styrelsen

och verkställande direktören har upprättat årsredovis-

ningen och koncernredovisningen i ett format som möjlig-

gör enhetlig elektronisk rapportering (ESEF-rapporten)

enligt 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappers-

marknaden för AB Industrivärden (publ) för räkenskapsåret

2024-01-01 – 2024-12-31.

Vår granskning och vårt uttalande avser endast det

lagstadgade kravet.

Enligt vår uppfattning har ESEF-rapporten upprättats

i ett format som i allt väsentligt möjliggör enhetlig elektro-

nisk rapportering.

Grund för uttalandet

Vi har utfört granskningen enligt FARs rekommendation

RevR 18 Revisorns granskning av ESEF-rapporten. Vårt

ansvar enligt denna rekommendation beskrivs närmare i

avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande

till AB Industrivärden (publ) enligt god revisorssed i

Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar

enligt dessa krav.

Vi anser att de bevis vi har inhämtat är tillräckliga och

ändamålsenliga som grund för vårt uttalande.

Styrelsens och verkställande direktörens ansvar

Det är styrelsen och verkställande direktören som har

ansvaret för att ESEF-rapporten har upprättats i enlighet

med 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappers-

marknaden, och för att det finns en sådan intern kontroll

som styrelsen och verkställande direktören bedömer

nödvändig för att upprätta ESEF-rapporten utan väsentliga

felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller

misstag.

Revisorns ansvar

Vår uppgift är att uttala oss med rimlig säkerhet om

ESEF-rapporten i allt väsentligt är upprättad i ett format

som uppfyller kraven i 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om

värdepappersmarknaden, på grundval av vår granskning.

RevR 18 kräver att vi planerar och genomför våra

granskningsåtgärder för att uppnå rimlig säkerhet att

ESEF-rapporten är upprättad i ett format som uppfyller

dessa krav.

Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är

ingen garanti för att en granskning som utförs enligt RevR

18 och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upp-

täcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktig-

heter kan uppstå på grund av oegentligheter eller misstag

och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans

rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som

användare fattar med grund i ESEF-rapporten.

Revisionsföretaget tillämpar International Standard on

Quality Management 1, som kräver att företaget utformar,

implementerar och hanterar ett system för kvalitetsstyrning,

inklusive riktlinjer eller rutiner avseende efterlevnad av

yrkesetiska krav, standarder för yrkesutövningen och

tillämpliga krav i lagar och andra författningar.

Granskningen innefattar att genom olika åtgärder

inhämta bevis om att ESEF-rapporten har upprättats i ett

format som möjliggör enhetlig elektronisk rapportering av

årsredovisningen och koncernredovisningen. Revisorn

väljer vilka åtgärder som ska utföras, bland annat genom

att bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter i rapporte-

ringen vare sig dessa beror på oegentligheter eller miss-

tag. Vid denna riskbedömning beaktar revisorn de delar av

den interna kontrollen som är relevanta för hur styrelsen

och verkställande direktören tar fram underlaget i syfte att

utforma granskningsåtgärder som är ändamålsenliga med

hänsyn till omständigheterna, men inte i syfte att göra ett

uttalande om effektiviteten i den interna kontrollen.

Granskningen omfattar också en utvärdering av ändamåls-

enligheten och rimligheten i styrelsens och verkställande

direktörens antaganden.

Granskningsåtgärderna omfattar huvudsakligen

validering av att ESEF-rapporten upprättats i ett giltigt

XHTML- format och en avstämning av att ESEF-rapporten

överensstämmer med den granskade årsredovisningen

och koncernredovisningen.

Vidare omfattar granskningen även en bedömning av

huruvida koncernens resultat-, balans- och egetkapital-

räkningar, kassaflödesanalys samt noter i ESEF-rapporten

har märkts med iXBRL i enlighet med vad som följer av

ESEF-förordningen.

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

REVISIONSBERÄTTELSE

Revisorns granskning av bolagsstyrningsrapporten

Det är styrelsen som har ansvaret för bolagsstyrnings-

rapporten på sidorna 47–51 och för att den är upprättad i

enlighet med årsredovisningslagen.

Vår granskning har skett enligt FARs rekommendation

RevR 16 Revisorns granskning av bolagsstyrningsrappor-

ten. Detta innebär att vår granskning av bolagsstyrnings-

rapporten har en annan inriktning och en väsentligt mindre

omfattning jämfört med den inriktning och omfattning

som en revision enligt International Standards on Auditing

(ISA) och god revisionssed i Sverige har. Vi anser att denna

granskning ger oss tillräcklig grund för våra uttalanden.

En bolagsstyrningsrapport har upprättats. Upplysningar

i enlighet med 6 kap. 6 § andra stycket punkterna 2–6 års-

redovisningslagen samt 7 kap. 31 § andra stycket samma

lag är förenliga med årsredovisningens och koncernredo-

visningens övriga delar samt är i överensstämmelse med

årsredovisningslagen.

Deloitte AB, utsågs till AB Industrivärden (publ)s revisor av

bolagsstämman 11 april 2024 och har varit bolagets revisor

sedan 17 april 2019.

Stockholm den 24 februari 2025

Deloitte AB

Hans Warén

Auktoriserad revisor

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

Övrig

information

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

ÖVRIG INFORMATION – DEFINITIONER OCH ALTERNATIVA NYCKELTAL

Årsredovisningen innehåller finansiella nyckeltal vilka

baseras på IFRS-regelverket, så som resultat per aktie.

Därutöver finns andra alternativa nyckeltal som används av

bolaget och andra intressenter för att beskriva koncernens

verksamhet och som inte direkt kan utläsas eller härledas

ur de finansiella rapporterna. Dessa alternativa nyckeltal

skall ses som ett komplement till den finansiella rapporte-

ring som upprättas i enlighet med IFRS Redovisningsstan-

darder. Det bör noteras att de alternativa nyckeltalen, som

definieras nedan, kan skilja sig från andra företags definitio-

ner av samma begrepp. Härledning av alternativa nyckeltal

återfinns på sidan 79 samt Industrivärdens webbplats.

Aktieportföljens marknadsvärde

Aktieportföljen värderad till aktuell börskurs på balans-

dagen.

Direktavkastning

Utdelning per aktie i förhållande till börskurs per aktie på

balansdagen.

Nettoskuld

Finansiella skulder och avsättningar för pensioner minskat

med finansiella fordringar och likvida medel.

Resultat per aktie

Årets resultat dividerat med genomsnittligt vägt antal

utestående aktier.

Skuldsättningsgrad

Nettoskuld i relation till marknadsvärdet på aktieportföljen.

Soliditet

Eget kapital som andel av totala tillgångar.

Substansvärde

Marknadsvärdet för aktieportföljen minskat med netto-

skulden.

Totalavkastning aktieinnehav

Värdeförändring aktieinnehav inklusive beräknad åter-

investerad utdelning. Redovisas endast för innevarande

rapportperiod.

Totalavkastning aktier

Kursutveckling inklusive återinvesterad utdelning.

Totalavkastningen jämförs med totalavkastningen för

Stockholmsbörsen (SIXRX) och totalavkastningen för

OMXS30 (OMXS30GI).

Värdeförändring aktieinnehav

För aktier som innehas såväl vid ingången som utgången

av året utgörs marknadsvärdeförändringen av skillnaden i

värde mellan dessa tillfällen. För aktier som realiserats

under året utgörs marknadsvärdeförändringen av skillnaden

mellan erhållen likvid och värdet vid ingången av året. För

aktier som förvärvats under året utgörs marknads värde -

förändringen av skillnaden mellan anskaffnings värdet och

värdet vid årets utgång.

Definitioner och

alternativa nyckeltal

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

ÖVRIG INFORMATION – DEFINITIONER OCH ALTERNATIVA NYCKELTAL

Aktieportföljens marknadsvärde

Aktieportföljen värderad till aktuell börskurs på balansdagen.

31 dec 2024

Innehav Antal aktier Börskurs

Marknadsvärde,

mnkr

Volvo A 166 600 000 270,20 45 015

Volvo B 24 100 000 268,60 6 473

Sandvik 183 700 000 198,30 36 428

Handelsbanken A 228 200 000 114,20 26 060

Essity A 32 700 000 295,50 9 663

Essity B 41 300 000 295,70 12 212

SCA A 33 300 000 139,60 4 649

SCA B 45 400 000 140,45 6 376

Ericsson A 86 052 615 89,80 7 728

Ericsson B 1 000 000 89,88 90

Skanska A 12 667 500 232,70 2 948

Skanska B 19 500 000 232,70 4 538

Alleima 51 200 000 75,10 3 845

Övrigt 479

Aktieportföljens marknadsvärde 166 504

Direktavkastning

Utdelning per aktie i förhållande till börskurs per aktie på balansdagen.

31 dec 2024 31 dec 2023

INDU A

Föreslagen utdelning, kr 8,25

= 2,4%

7,75

= 2,4%

Börskurs, kr 349,40 328,90

INDU C

Föreslagen utdelning, kr 8,25

= 2,4%

7,75

= 2,4%

Börskurs, kr 349,10 328,30

Nettoskuld

Finansiella skulder och avsättningar för pensioner minskat med finansiella

fordringar och likvida medel.

mnkr 31 dec 2024 31 dec 2023

Långfristiga finansiella skulder 5 004 6 509

Kortfristiga finansiella skulder 2 785 1 691

Avsättningar för pensioner 0 0

Kortfristiga finansiella fordringar –32 –36

Likvida medel –843 –869

Nettoskuld 6 914 7 295

Resultat per aktie

Årets resultat dividerat med genomsnittligt vägt antal utestående aktier.

2024 2023

Årets resultat, mnkr 12 654

29,30

kr/aktie

26 844

62,15

kr/aktie

Antal utestående aktier 431 899 108 431 899 108

Skuldsättningsgrad

Nettoskuld i relation till marknadsvärdet på aktieportföljen.

mnkr 31 dec 2024 31 dec 2023

Nettoskuld 6 914

= 4%

7 295

= 5%

Aktieportföljens marknadsvärde 166 504 157 547

Soliditet

Eget kapital som andel av totala tillgångar.

mnkr 31 dec 2024 31 dec 2023

Eget kapital 159 178

= 95%

149 880

= 95%

Totala tillgångar 167 444 158 526

Substansvärde

Marknadsvärdet för aktieportföljen minskat med nettoskulden.

mnkr 31 dec 2024 31 dec 2023

Aktieportföljens marknadsvärde 166 504 157 547

Nettoskuld –6 914 –7 295

Substansvärde 159 590 150 252

Totalavkastning aktieinnehav

Värdeförändring aktieinnehav inklusive beräknad återinvesterad utdelning.

mnkr 2024 2023

Värdeförändring aktieinnehav 4 391 20 861

Återinvesterad utdelning 8 512 7 598

Totalavkastning aktieinnehav 12 902 28 459

Värdeförändring aktieinnehav

För aktier som innehas såväl vid ingången som utgången av året utgörs

marknadsvärdeförändringen av skillnaden i värde mellan dessa tillfällen.

För aktier som realiserats under året utgörs marknadsvärdeförändringen av

skillnaden mellan erhållen likvid och värdet vid ingången av året. För aktier

som förvärvats under året utgörs marknadsvärdeförändringen av skillnaden

mellan anskaffningsvärdet och värdet vid årets utgång.

mnkr 2024 2023

Utgående marknadsvärde 31 december 166 504 157 547

Nettoförvärv (–) / -avyttringar (+) + –4 566 –2 854

Ingående marknadsvärde 1 januari – 157 547 133 832

Värdeförändring aktieinnehav = 4 391 20 861

ÖVRIG INFORMATION – HÅLLBARHETSRAPPORT 2024

Centrala aktiviteter

• Löpande utveckla Industrivärdens hållbar-

hetsarbete med bas i en intressentdialog

• Utvärdera innehavsbolagens hållbarhets-

relaterade risker och möjligheter

• Säkerställa ett väl integrerat

hållbarhetsarbete i innehavs bolagen

• Ställa krav och utöva inflytande i

innehavsbolagen

Industrivärdens förväntningar

Innehavsbolagen ska:

• Se hållbarhet som en viktig strategisk fråga

och bedriva ett framstående hållbarhets arbete

• Kontinuerligt utveckla sitt hållbarhetsarbete

på ett strukturerat sätt med stöd av relevanta

rikt linjer och mätbara mål

• Följa, utvärdera och löpande kommunicera

utvecklingen av sitt hållbarhetsarbete

Hållbarhetsrapportens utformning

Nedan följer Industrivärdens hållbarhetsrapport avseende

helåret 2024. Hållbarhetsarbetet utgör en fullt integrerad

del i bolagets verksamhet. För en god förståelse av detta

arbete bör den formella hållbarhetsrapporten därför läsas

kombinerat med beskrivningarna av bolagets affärsmodell

och verksamhet på sidorna 10–14 i Industrivärdens årsre-

dovisning 2024.

Hållbarhetsrapporten har granskats av bolagets revisor

enligt FARs rekommendation RevR 12 Revisorns yttrande om

den lagstadgade hållbarhetsrapporten och ett yttrande av-

seende hållbarhetsrapporten har lämnats (sidan 94). Infor ma-

tion om vilka delar av Industrivärdens verksamhets berättelse

och årsredovisning som ingår i den formella årsredovis-

ningen, vilken lämnats av styrelsen, framgår på sidan 3.

Industrivärden har undertecknat FN:s Global Compact

och Industrivärdens utvecklingsenkät – Communication on

Progress (CoP) Questionnaire – för 2023/2024, publiceras

på FN Global Compacts webbplats (under mars/april

månad respektive år). Industrivärden åtar sig fortsatt att

verka för FN Global Compacts principer under 2024/2025.

Industri värden rapporterar även årliga klimatdata inklusive

portföljens koldioxid utsläpp till CDP samt sin klimat-

exponering (TCFD) i hållbarhetsrapporten. För att möta

marknadens önskemål rapporteras även generella håll-

barhetsdata till de största hållbarhetsdatabaserna, bland

annat S&P Global CSA och Sustainalytics.

Industrivärdens uppförandekod och ett SASB-index

för 2024 har publicerats på Industrivärdens webbplats.

Industrivärdens innehavsbolag upprättar egna hållbar-

hetsrapporter vilka återfinns på deras respektive

webbplatser.

Industrivärdens syn på hållbarhet

Industrivärden ställer tydliga krav på sina innehavs bolag. De

ska etablera starka marknadspositioner, goda kassa flöden

och finansiell styrka samt en tydlig utvecklings förmåga.

Därigenom skapas en stabil grund för ett väl integrerat

hållbarhetsarbete samt innovationer, produkter och tjänster

som bidrar till en hållbar utveckling. Genom att investera

kapital i operationellt och finansiellt uthålliga företag samt

att bidra till innehavsbolagens strategiska hållbarhetsarbete,

tar Industrivärden sitt ansvar för en hållbar utveckling.

Särskilt fokus läggs på materiella hållbarhetsrisker och

hållbarhetsrelaterade möjligheter, ur ett riskminimerings-

och värdeskapandeperspektiv. Industrivärdens över-

gripande ambition är att vara en påläst och kravställande

ägare med ett hållbarhetsperspektiv som bidrar till

lång siktigt framgångsrika innehavsbolag och att vara en

långsiktig och hållbar placering med en attraktiv total-

avkastning till balanserad risk.

I syfte att materialisera dessa ambitioner genomförs:

• Löpande analys och uppföljning av respektive inne-

havsbolag i enlighet med Industrivärdens integrerade

hållbarhetsanalys.

• Utformning av ägaragendor för respektive innehavs-

bolag samt utövande av inflytande i enlighet med

Industrivärdens affärsmodell.

• Dialoger med prioriterade intressenter i syfte att

inhämta synpunkter till stöd för vidareutveckling av

Industrivärdens hållbarhetsarbete.

Industrivärden förväntar sig att innehavsbolagen har ett

hållbart förhållningssätt i alla delar av sin verksamhet.

Hållbarhetsrapport 2024

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

ÖVRIG INFORMATION – HÅLLBARHETSRAPPORT 2024

Fokusområden och övergripande mål

Baserat på Industrivärdens väsentlighetsanalys har hållbarhetsarbetet ett särskilt fokus på följande områden

som nedan kopplats till FNs globala hållbarhetsmål (SDG):

Ansvarsfull bolagsstyrning och

hållbar samhällsroll

Minimera negativ

klimat- och miljöpåverkan

Hållbar

produktion

God bolagsstyrning, god

affärsetik och anti-korruption

Minskad klimatpåverkan Hållbar produktion

God mångfald Hållbar innovation

Anständiga arbetsvillkor

Direkt och indirekt hållbarhetsinflytande

Ur ett övergripande perspektiv har Industrivärden störst

hållbarhetsinflytande i rollen som aktiv ägare i sina innehavs-

bolag. Mot denna bakgrund utgör hållbarhets perspektivet

en integrerad del i Industrivärdens bolags analyser och ägar-

agendor. Särskild vikt läggs vid att innehavsbolagen har

tydlig ägarstyrning, god affärs etik, ett transparent och väl

integrerat hållbarhetsperspektiv samt erbjuder en attraktiv

arbetsplats. Arbetet ska bedrivas i enlighet med gällande

lagar och regler. Det är respektive innehavsbolags styrelse

och företags ledning som ansvarar för ett fram stående och

väl integrerat hållbarhetsarbete. I syfte att utvärdera och

utöva ägarinflytande inom dessa områden, analyserar

Industri värden hållbarhetsaspekter som styrning och

ledar skap, affärs kultur, resurseffektivitet och klimat-

påverkan samt organisation och mångfald med mera. Däri-

genom har Industrivärden en indirekt hållbarhetspåverkan i

sina innehavsbolag.

Vidare har Industrivärden en direkt hållbarhetspåverkan

genom det arbete som bedrivs i den egna verksamheten

inom börsbolaget AB Industrivärden. Organisationen

omfattar cirka 15 medarbetare vid kontoret i Stockholm.

Hållbarhetsarbetet omfattar alla relevanta aspekter men

fokuserar främst på att vara en ansvarsfull arbetsgivare,

arbeta med mångfald och minska sin klimatpåverkan. Givet

den aktiva ägarrollen ska Industrivärden vara ett föredöme

och arbeta proaktivt med ett tydligt hållbarhetsfokus i den

egna verksamheten.

Ytterligare information om det direkta hållbarhetsarbetet

i Industrivärdens egna verksamhet finns på sidan 87.

Styrning och genomförande

Hållbarhetsstrategi och ägarinflytande

Principerna för hur Industrivärden ska agera som bolag och

ansvarsfull ägare framgår av den av styrelsen beslutade

uppförandekoden, vilken revideras årligen. Genom det

aktiva ägandet verkar Industrivärden för att dessa förhåll-

ningssätt ska genomsyra de företag där man är en aktiv

ägare. I dessa riktlinjer fastslås bland annat att:

• det övergripande målet är att generera uthålligt

aktie ägarvärde med hänsyn tagen till verksamhetens

intressenter samt dess övergripande ekonomiska,

miljö- och klimatmässiga samt sociala påverkan,

• en god affärsetik och tydlig ägarstyrning med ett

genuint hållbarhetsperspektiv bidrar till långsiktigt

värde skapande och en hållbar samhällsutveckling,

• arbetsplatsen ska präglas av öppenhet, lyhördhet och

ömsesidig respekt,

• bolaget ska ta avstånd från all typ av diskriminering

eftersom mångfald i alla former ökar kunskapen,

dynamiken och kvaliteten i verksamheten,

• bolaget ska realisera och integrera FN:s Global Compact

med dess tio principer inom områdena mänskliga

rättig heter, arbetsrätt, anti-korruption och miljö.

Med bas i en god kunskap om innehavsbolagen och deras

omvärld utövar Industrivärden ägarinflytande, främst

genom representation i valberedningar och styrelser samt

i en nära dialog med bolagen. Arbetet utgör en integrerad

del av Industrivärdens övergripande modell för aktivt

ägande. Därigenom säkerställs att Industrivärdens analys,

utövande av inflytande och uppföljning är av hög kvalitet.

Den specifika hållbarhetsanalysen beskrivs nedan och pro-

cessen för utövande av aktivt ägande och ägarinflytande

beskrivs mer detaljerat på sidorna 11–14.

Organisation och ansvar

Industrivärdens styrelse ansvarar för formulering av bola-

gets mål och strategi, formerna för utövande av det aktiva

ägandet, samt de grund läggande hållbarhetsprinciperna.

Hållbarhetsarbetet utvärderas löpande inom ramen för

verksamheten i stort. Uppföljning och beslut rörande håll-

barhetsarbetet i den egna verksamheten sker årligen vid

ett styrelsemöte, samt vid behov. Vd har det övergripande

ansvaret för bolagets direkta och indirekta hållbarhets-

arbete samt för att integrera hållbarhetsaspekten i analys-

och ägarprocesserna. Hållbarhetschefen ansvarar för

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

ÖVRIG INFORMATION – HÅLLBARHETSRAPPORT 2024

Industrivärdens direkta hållbarhetsarbete, extern kommu-

nikation i hållbarhetsfrågor samt intern samverkan i vissa

hållbarhetsfrågor inom ramen för det aktiva ägandet.

Team ansvariga ansvarar för den integrerade hållbarhets-

analysen i respektive innehavsbolag.

Hållbarhetsanalys

För att kunna genomföra en kvalitativ analys av innehavs-

bolagens hållbarhetsarbete och utöva inflytande, måste

Industrivärden ha en djup kunskap om respektive bolags

verksamhet och hållbarhetsrelaterade frågor. Hållbarhets-

analysen utgör därför en integrerad del av respektive inne-

havsbolags bolagsanalys. På så sätt adresseras materiella

hållbarhetsaspekter ur ett holistiskt perspektiv, med bas i

innehavsbolagens respektive verksamheter, geografier och

utvecklingsskeden. Det medför att hållbarhetsperspek tivet

ingår vid bedömningen av innehavsbolagens styrelser och

bolagsledningar, strategiska frågeställningar samt finansiella

utveckling. Hållbarhetsanalysen utgör även en mer grundlig

utvärdering av hållbarhetsfrågor och omfattar innehavs-

bolagens organisation, struktur, riskhantering, utnyttjande

av värdeskapande möjligheter samt kommunikation.

Analysen är materialitetsorienterad och rangordnar de

frågeställningar som Industrivärden avser att utreda vidare

samt frågor i vilka man vill utöva inflytande. Viktiga bedöm-

ningsområden är bland annat bolagsstyrning, klimat- och

miljöpåverkan, sociala förhållanden, anti-korruption samt

förebyggande av brott mot mänskliga rättigheter. Inne-

havsbolagen ska ha de styrelser, det ledarskap, den orga-

nisation och de resurser som krävs för att integrera hållbart

företagande och därmed långsiktigt värdeskapande i sina

affärsmodeller, processer och erbjudanden.

Den genomlysning av för bolaget väsentliga hållbarhets-

frågor som åligger alla börs bolag, utgör således en inte-

grerad del i Industrivärdens löpande hållbarhetsanalys.

Huvudfokus i analysen ligger på hållbarhetsrelaterade

risker och värdeskapande möjligheter. I detta avseende är

Industrivärdens djupgående och holistiska kunskap om

innehavsbolagens verksamheter, produkter och omvärld av

stort värde för analysens kvalitet. Detta är av särskild vikt

vid bedömningen av hållbarhetsrelaterade värdeskapande

möjligheter. Analysen görs med ett dubbelt materialitets-

perspektiv och ser till såväl innehavsbolagens hållbarhets-

påverkan på människor och samhälle, som hur de själva

påverkas finansiellt av externa faktorer ur ett hållbarhets-

perspektiv. I det fall Industrivärden identifierar strategiska

förhållanden, risker eller värdeskapande möjligheter där

man vill utöva inflytande så definieras dessa i Industri-

värdens ägaragenda, vilken utgör grunden för Industri-

värdens arbete. Ägar agendorna revideras med viss

periodicitet och fastställs av Industrivärdens investerings-

kommitté som består av relevanta befattningshavare från

företagsledningen och investeringsorganisationen.

Industrivärden utövar inflytande genom representation

i innehavsbolagens valberedningar och styrelser. De

personer som representerar eller har anknytning till

Industrivärden, ska ha en aktuell och god bild av de

åtgärder för värde skapande som identifierats i respektive

innehavs bolag. Mot denna bakgrund presenteras och

utvärderas Industrivärdens ägaragendor kontinuerligt i

Industrivärdens styrelse. Därigenom kan Industrivärden

över tid utöva inflytande i strategiska hållbarhetsfrågor.

Riskhantering

Industrivärdens materiella hållbarhetsrisker och värde-

skapande möjligheter finns i innehavsbolagen vilka ansva-

rar för att hantera dessa inom ramen för sina respektive

verksamheter. Industrivärdens riskanalys syftar till att iden-

tifiera förhållanden som avviker från bolagets uppfattning

om ett optimalt förhållningssätt i respektive innehavs bolag.

Centrala riktlinjer och regelverk

Policyområde Typ Omfattning Beslut

Affärsetik och anti-korruption Uppförandekod Publik Styrelse

Arbetsvillkor – generellt Uppförandekod Publik Styrelse

Arbetsvillkor – moderbolaget Personalpolicy Intern Vd

Mänskliga rättigheter Uppförandekod Publik Styrelse

Mångfald/icke diskriminering – generellt Uppförandekod Publik Styrelse

Mångfald/icke diskriminering, säkerhet m m – moderbolaget Personalpolicy Intern Vd

Miljö och klimat – generellt Uppförandekod Publik Styrelse

Miljö och klimat – moderbolaget Miljö- och klimatpolicy Intern Vd

Informationsteknologi och cybersäkerhet IT-policy Intern Vd

Insiderfrågor Insiderpolicy Intern Styrelse / Vd

Riskhantering Riskpolicy Intern Vd

Informationsgivning och sekretess Informationspolicy Intern Styrelse / Vd

Integritetsskydd Personuppgiftspolicy Intern/publik Vd

Rapportering av regelöverträdelser Uppförandekod Publik Styrelse

Publika dokument presenteras på Industrivärdens hemsida.

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

ÖVRIG INFORMATION – HÅLLBARHETSRAPPORT 2024

Ana lysen omfattar materiella hållbarhetsrisker i respektive

bolag med bas i Industrivärdens prioriterade fokusområden.

Ett exempel är klimatrelaterade finansiella risker där

analysen omfattar såväl omställningsrisker som fysiska

risker (effekter av ett förändrat klimat) utifrån olika

scenarios och tidsperspektiv. Innehavsbolagens samman-

tagna hållbarhetsrisker utgör en del av Industrivärdens

aktiekursrisk, vilken beskrivs på sidan 70.

Det övergripande utfallet av Industrivärdens riskanalys

för prioriterade områden framgår nedan. Vid behov utövar

Industrivärden ägarinflytande och således bidrar det

aktiva ägandet till att långsiktigt minska risknivån och öka

värdeskapandet.

Riktlinjer och regelverk

Industrivärdens hållbarhetsstrategi lägger grunden för

bolagets hållbarhetsarbete i såväl bolaget som inom

ramen för det aktiva ägandet. Hållbarhetsstrategin, vilken

beskrivs på sidorna 81–82, utgår från Industrivärdens upp-

förandekod. Därutöver finns ett antal interna riktlinjer och

regelverk vilka omfattar Industrivärdens cirka 15 anställda.

Samtliga riktlinjer och regelverk uppdateras med viss

perio dicitet och Industri värdens personal utbildas löpande

i regulatoriska frågor, se tabellen på sidan 82.

Hantering av misstanke om brott mot uppförandekoden

Industrivärden har en, i uppförandekoden fastslagen, rutin

för hantering av eventuella misstankar om brott mot

uppförande koden.

Samarbeten och ramverk

Samarbete är en förutsättning för att möta hållbarhets-

utmaningarna. Industrivärden har därför undertecknat

FN:s Global Compact och har sedan 2015 arbetat för att

realisera dess tio principer. Bolaget bedriver löpande olika

typer av samverkan på hållbarhetsområdet.

I sitt hållbarhetsarbete utgår Industrivärden även från

globala initiativ såsom OECD:s riktlinjer för multinationella

företag, de åtta grundläggande ILO-konventionerna och FN:s

vägledande principer för företag och mänskliga rättigheter.

Genererat ekonomiskt värde

En god ekonomisk resultatutveckling och finansiell styrka är

nödvändiga förutsättningar för att Industrivärden ska kunna

skapa långsiktigt värde för sina aktieägare och stödja inne-

havsbolagen över tid. På så sätt kan Industrivärden bidra till

en god utveckling av innehavsbolagens bolagsstyrning

samt sociala och miljömässiga utveckling. Industrivärdens

finansiella utveckling och substansvärdeutveckling framgår

av sidorna 46–70. Industrivärdenaktiens utveckling samt

lämnad utdelning framgår av sidorna 38–41.

Väsentlighetsanalys

Industrivärdens hållbarhetsrelaterade fokusområden har

identifierats och konkretiserats med bas i en väsentlighets-

analys. Analysen utgår från Industrivärdens intressent-

dialoger, dess möjligheter till inflytande genom sin ägarroll

samt ett materialitetsperspektiv.

Intressentdialoger

I egenskap av ägarbolag har Industri värden en finansiell,

social och miljömässig påverkan på sin omvärld och olika

intressentgrupper. Industrivärden för därför en löpande

dialog med sina intressenter, vilket ökar kunskapen om

viktiga omvärldsförändringar samt belyser prioriterade

frågor för bolagets intressenter.

Intressentdialogerna är en integrerad del av de löpande

bolagskontakterna. Det sker genom regelbundna samtal

och möten, årsredovisning, delårsrapportering, årsstämma,

utvecklingssamtal med medarbetare samt medlemskap

med mera. Viktiga intressenter är aktieägare, medarbetare,

andra marknadsaktörer, aktieanalytiker, representanter för

innehavsbolagen, samarbetspartners och icke- statliga

intressentorganisationer. Utöver de kontinuerliga intressent-

dialogerna genomfördes en formaliserad dialog med ett

urval relevanta intressenter under 2023. Väsentlighets-

analysen förändrades inte i någon materiell utsträckning.

Förtydliganden har dock gjorts med avseende på vikten av

hållbarhetsrelaterade möjligheter i innehavsbolagen samt

vikten av hållbarhetsdimensionen i innehavsbolagens

värde kedjor.

Väsentliga frågor

Med bas i respektive intressentgrupps prioriteringar

och Industrivärdens inflytande har följande identifierats.

• Attraktiv avkastning till balanserad risk

Genom att äga kvalitetsbolag med beprövade affärs-

modeller, där Industrivärden bidrar med ett engagerat

ägarskap, ökar möjligheterna till långsiktigt värde-

skapande samtidigt som risken minskar. Det är således

viktigt att innehavsbolagen har god förmåga att

minimera risker och tillvarata värdeskapande möjlighe-

ter inom ramen för, såväl sin egen hållbarhetspåverkan,

som externa hållbarhetsfaktorer.

• Ägarinflytande för att driva på integreringen

av hållbarhet i innehavsbolagen

Industrivärdens möjligheter att utöva aktivt ägande

kräver såväl formellt som förtroendebaserat inflytande

i innehavsbolagen. Det är därför av stor vikt att

Industrivärden har såväl finansiella möjligheter som

förtroendekapital att bibehålla inflytande.

• God bolagsstyrning och affärsetik

Såväl Industrivärdens som innehavsbolagens bolags-

styrning och affärsetik är av stor betydelse för hållbart

värdeskapande. I egenskap av betydande ägare har

Industrivärden goda möjligheter att påverka bolags-

styrningen. Innehavsbolagen ska själva integrera en

god affärsetik i alla delar av sin verksamhet, vilket är

avgörande för deras förtroende hos sina intressenter

och ett långsiktigt värdeskapande.

• Ansvarsfull arbetsgivare och god mångfald

Innehavsbolagen ska själva vara en ansvarsfull arbets-

givare ur ett dubbelt materialitetsperspektiv. Att

attrahera och behålla relevant kompetens är avgö-

rande för att kunna generera ett uthålligt värdeska-

pande i innehavsbolagen.

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

ÖVRIG INFORMATION – HÅLLBARHETSRAPPORT 2024

Innehavsbolagen ska själva verka för en mångfald ur

ett dubbelt materialitetsperspektiv. Att tillvarata olika

perspektiv är viktigt för såväl innehavsbolagens

lång siktiga värdeskapande som för en hållbar

samhälls utveckling.

• Minskad klimat- och miljöpåverkan

Innehavsbolagen ska själva verka för en minskad klimat-

och miljöpåverkan ur ett dubbelt materialitetsperspektiv.

Minskad påverkan medför värdeskapande möjligheter

samtidigt som en låg omställningshastighet kan med-

föra såväl direkta som indirekta risker och kostnader.

• Hållbar produktion och innovation

Innehavsbolagen ska själva verka för att erbjuda håll-

bara produkter och tjänster samt bedriva innovation för

ökad hållbarhet.

Prioriteringar hos intressenter kan variera något mellan

olika grupper. Det råder dock en stor samstämmighet om

att Industrivärdens viktigaste uppgift är att bidra till

uthålligt aktieägarvärde i sina innehavsbolag. Givet

Industri värdens affärsmodell bör särskild vikt läggas vid

att säkerställa ett väl integrerat och strukturerat hållbar-

hets arbete i innehavsbolagen. Detsamma gäller mer ägar-

relaterade frågor såsom bolagsstyrning och mångfald,

samt frågan om klimat. Överlag kan noteras att mer strate-

giskt orienterade hållbarhetsfrågor ges en högre prioritet

än mer operativt orienterade frågor.

Fokusområden

Industrivärden ska vara en engagerad och ansvarsfull

ägare som bidrar till välstyrda bolag för en hållbar utveck-

ling. Därigenom kan man erbjuda långsiktigt attraktiv

avkastning till balanserad risk. Industrivärdens innehavs-

bolag är verksamma i olika branscher och geografier,

därav varierar de väsentliga hållbarhetsfrågorna från

bolag till bolag. Ur ett materialitetsperspektiv kan man

dock urskilja vissa mer generellt relevanta frågeställ-

ningar. Givet Industri

värdens affärsmodell har man

dessutom störst påverkansmöjlighet i bolagsstyrnings-

relaterade frågeställningar.

Väsentlighetsanalysen visar att några hållbarhetsområden

bedöms som särskilt viktiga inom vilka Industrivärden

utövar en aktiv ägarroll. Dessa fokusområden är:

1. Ansvarsfull bolagsstyrning och en hållbar samhällsroll

God bolagsstyrning inklusive god affärsetik och anti-

korruption samt mångfald och goda arbetsvillkor.

2. Minimerad negativ klimat- och miljöpåverkan

Minskad påverkan på människor och miljö.

3. Hållbar produktion och innovation

Utveckling och innovation av hållbara produkter och

tjänster samt hållbar produktion med ökad resurs-

effektivitet.

Baserat på dessa fokusområden har relevanta målsätt-

ningar etablerats med stöd av FN:s ramverk Agenda 2030

för de globala hållbarhetsmålen (SDG, Sustainable Deve-

lopment Goals). Ur ett påverkansperspektiv avser mål 5, 8,

9, 12, 13 och 16 Industrivärdens innehavsbolag inom ramen

för det aktiva ägandet. Mål 5 och 13 avser även bolagets

egen verksamhet.

Industrivärdens innehavsbolag

– målsättningar och utfall

Ur ett övergripande perspektiv är det Industrivärdens

förväntan att innehavsbolagen:

• ser hållbarhet som en viktig strategisk fråga och

bedriver ett framstående hållbarhetsarbete inom sin

bransch, där hållbarhetsaspekter är integrerade i

affärsmodeller, affärskulturer, strategier, processer,

värdekedjor och produkterbjudanden,

• på ett strukturerat sätt kontinuerligt utvecklar och

stärker sitt hållbarhetsarbete med stöd av relevanta

riktlinjer och mätbara mål,

• följer, utvärderar och löpande kommunicerar utveck-

lingen av sitt hållbarhetsarbete samt förmedlar på vilket

sätt man bidrar till en långsiktigt uthållig utveckling i de

samhällen där man verkar.

I syfte att som ägare driva utvecklingen inom Industrivärdens

hållbarhetsrelaterade fokusområden har ett antal mål formu-

lerats. Uppställda mål kan vara kvalitativa eller kvantitativa.

Uppföljning sker med relevanta mått eller indikatorer.

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

ÖVRIG INFORMATION – HÅLLBARHETSRAPPORT 2024

1. Ansvarsfull bolagsstyrning och en hållbar samhällsroll

Industrivärdens målsättning Utfall Övergripande riskanalys

God bolags-

styrning inkl.

god affärsetik

och anti-

korruption

Innehavsbolagen ska bidra till

inkluderande och hållbara sam-

hällen, genom att inom ramen

för sin verksamhet, säkerställa en

god bolagsstyrning inkl. ett etiskt

agerande och ett målinriktat

antikorruptionsarbete.

• 100 % av innehavsbolagen har en

anti-korruptionspolicy.

• 100 % av innehavsbolagen har en

uppförandekod samt visselblåsar-

funktion.

• 100 % av innehavsbolagen

utbildar sina anställda i företagets

uppförandekod.

Innehavsbolagen bidrar till inklu-

derande och fredliga samhällen

genom att på ett strukturerat sätt

främja en långsiktigt hållbar sam-

hällsutveckling. Samtliga bolag har

uppförandekoder för medarbetare

och leverantörer som möjliggör

rapportering och uppföljning av

missförhållanden samt preventiv

utbildning i syfte att säkerställa en

god affärsetik och anti-korruption.

God mångfald Alla innehavsbolagen ska, med

bas i specifika kompetensbehov,

bedriva ett aktivt och målinriktat

arbete för mångfald och jäm-

ställdhet i bolagets alla delar.

Målet är att det underrepresen-

terade könet ska utgöra minst

40 % i innehavsbolagens styrel-

ser ur ett portföljperspektiv.

• I innehavsbolagens styrelser utgör

det underrepresenterade könet

38 %.

• 100 % av innehavsbolagen har

principer mot diskriminering i

uppförandekod eller policyer.

Samtliga innehavsbolag lägger stor

vikt vid mångfald och jämställdhet

eftersom detta stärker verksamheten

och arbetar kontinuerligt med att

vara en inkluderande arbetsgivare

med lika möjligheter för alla medar-

betare. Innehavsbolagen har bland

annat fastslagit anti-diskriminering i

interna riktlinjer.

Anständiga

arbetsvillkor

Hållbar ekonomisk tillväxt är

en förutsättning för att kunna

utveckla ansvarstagande

företag som genererar värde

över tid. Mot denna bakgrund

ska innehavs bolagen bedriva

sin verksamhet med fokus på

ett långsiktigt perspektiv, god

affärsetik och garantera en säker

arbetsplats för alla anställda.

• 100 % av innehavsbolagen har

skrivit under FN:s Global Compact

för bl a anständiga och utveck-

lande arbetsvillkor.

• 89 % av innehavsbolagen

redovisar olycksfallsfrekvens.

• Av de sju bolag som redovisar

detta uppvisade fem bolag

minskad olycksfallsfrekvens jämfört

med 2023, ett bolag ökad frekvens

och uppgiften för ett bolag var inte

tillgänglig per 2025-02-14.

Samtliga innehavsbolag genererar

ett uthålligt värdeskapande och har

bidragit till en ekonomisk tillväxt över

tid. Bolagen följer internationella

konventioner om mänskliga rättig-

heter och arbetsvillkor samt bedriver

ett ambitiöst förebyggande arbete

med att säkerställa en trygg arbets-

miljö. Alla innehavsbolag arbetar

förebyggande för att minimera

antalet olyckor.

2. Minimerad negativ klimat- och miljöpåverkan

Hantering av klimatrelaterade risker och möjligheter

Långsiktigt värdeskapande förutsätter en minskad klimat-

påverkan samt ett framgångsrikt nyttjande av klimatrelate-

rade möjligheter. Industrivärdens största klimatrisk utgörs

av aktieportföljens sammantagna klimatrisk baserat på

ägar andelarna i innehavsbolagen, vilket beskrivs nedan.

Industrivärdens klimatarbete i den egna verksamheten

beskrivs vidare på sidan 87.

Genom det aktiva ägandet följer Industrivärden

respektive innehavsbolags analys och åtgärder med avse-

ende på minskade koldioxidutsläpp och klimat relaterade

möjligheter. Innehavsbolagen är verksamma i olika branscher

och geografier varför klimatriskerna skiljer sig åt. Industri-

värdens respektive hållbarhetsanalys bygger därför på

innehavsbolagens klimatscenarioanalyser, intern och extern

expertkunskap samt av bolagen genomförda åtgärder.

Industrivärdens styrning, strategi och hantering

avseende klimatrisker sker i linje med den modell för

hållbar hets frågor som beskrivs i Industrivärdens hållbar-

hets redo visning. Inflytande utövas i enlighet med

Industrivärdens ägarmodell.

Portföljens koldioxidutsläpp

Den största delen av Industrivärdens utsläpp består av

indirekta koldioxidutsläpp inom ramen för ägandet i

innehavs bolagen (Industrivärdens scope 3). Utsläpp av

växthusgaser (CO

e) från aktieportföljen och den egna

verksamheten har redovisats sedan 2010, då Industrivärden

även började rapportera sitt klimatavtryck till CDP (cdp.net).

Diagrammet nedan visar portföljens årliga utsläpp

(innehavsbolagens scope 1 och 2) över en tioårsperiod.

Data har hämtats från innehavsbolagens egna redovis-

ningar rörande utsläpp av växthusgaser (GHG Protocol,

marknadsbaserad metod) beräknat på ägar andel (equity

share approach). Utvecklingen illustrerar dels innehavs-

bolagens målinriktade arbete med att kontinuerligt redu-

cera sina CO

e-emissioner, dels Industrivärdens avyttring

2020–2021 av innehavet i stålbolaget SSAB och 2018–2019

av innehavet i ICA Gruppen.

Portföljutsläpp

kton CO

e (Scope1 och 2)

3 500

3 000

2 500

2 000

1 500

1 000

500

1000

1500

2000

2500

3000

3500

2024202320222021202020192018201720162015

Utsläpp 2024 avser estimerade data baserat på 2023 för Volvo.

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

ÖVRIG INFORMATION – HÅLLBARHETSRAPPORT 2024

Portföljens klimatexponering

Den största delen av Industrivärdens klimatriskexponering

finns inom ramen för ägandet i innehavsbolagen. Som

underlag för Industrivärdens analys av innehavsbolagens

identifiering och hantering av klimatrisker används bl a

deras klimatscenarioanalyser och TCFD-rapportering.

Givet att innehavsbolagen är verksamma inom skiftande

verksamhetsområden så skiljer sig deras analyser åt, men

ur ett portföljperspektiv kan några mer genomgående

risker och möjligheter urskiljas enligt nedan. Samman-

ställningen nedan visar innehavsbolagens redovisade

klimatrelaterade risker i termer av fysiska risker och över-

gångsrisker som kan få påverkan på bolagens verksamhet,

på kort, medellång och lång sikt. Klimatrelaterade möjlig-

heter avser innehavsbolagens identifierade förmåga

att skapa mervärden som bidrar till tillväxt, utsläpps-

minskningar och samhällsnytta.

Fysiska risker

– Störningar orsakade av extrema väderhändelser – påver-

kan i leverantörskedjor, på transporter, egen produktion

och fastighetsbestånd (akut risk).

– Varaktiga förändringar i klimat och miljö – ökade medel-

temperaturer, höjning av havsnivån och förändrade

nederbördsmönster – ökade kostnader för klimat-

anpassning, påverkan på tillgångars värde (kronisk risk).

– Brist/utarmning av kritiska råmaterial (kronisk risk).

Omställningsrisker

– Ökade kostnader till följd av införande av koldioxid-

regleringar och skatter (policy och regulatorisk risk).

– Ökade kostnader för rapportering och regelefterlevnad

(policy och regulatorisk risk).

– Begränsningar i företags verksamhet p g a regleringar i

äganderätt/brukande (policy & regulatorisk risk).

– Långsamma och/eller oförutsägbara tillståndsprocesser

(policy och regulatorisk risk).

– Oförmåga att utveckla de produkter, lösningar och

erbjudanden som behövs för övergången till en

lågutsläpps ekonomi – anpassning och begränsning av

påverkan (teknologisk risk).

– Tillgång och prissättning på förnybar energi, råvaror,

vatten och transporter (marknadsrisk).

– Förändrade preferenser och beteenden hos kunder

(marknadsrisk).

– Oförmåga att leva upp till krav och förväntningar från

företagens intressenter (ryktesrisk).

Möjligheter

– Innovation och teknisk utveckling för produkter, tjänster

och erbjudanden som stödjer övergången till en

lågutsläpps ekonomi.

– Nya affärsmodeller och starkt hållbarhetsarbete ger

konkurrensfördelar, kundnöjdhet och investerings kapital.

– Produkter som stödjer utsläppsreduktion hos kunder

och partners.

– Globala verksamheter minskar geografiska risker.

– Längre odlingssäsonger ger snabbare/ökad tillväxt.

– Egen produktion av förnybar energi lönsam.

– Samarbeten och partnerskap med forskning,

bransch organisationer och lokalsamhällen.

Industrivärden har rapporterat klimatrelaterad information

till CDP sedan 2010. TCFD:s rekommendationer är idag

integrerade i CDP:s frågeformulär för klimatförändringar.

Sedan 2020 har Industrivärden implementerat relevanta

delar av TCFD:s rekommendationer avseende den egna

verksamheten. Se TCFD-hänvisningen på sidan 92.

Industrivärdens målsättning Utfall Övergripande riskanalys

Minskad

klimat-

påverkan

Innehavsbolagen ska minimera

sina koldioxidutsläpp och sin miljö-

påverkan i sin egen produktion

och värdekedja. Stort fokus ska

läggas vid god resurs effektivitet.

Målet är att portföljens inne-

havsbolag ska ha vetenskapligt

baserade mål för reducering av

sina koldioxidutsläpp (scope 1–2).

De ska dessutom ha tydliga mål

för att minska utsläppen från sina

värdekedjor (scope 3).

Med vetenskapligt baserade

klimatmål avses mål satta på

vetenskaplig grund, med erkända

metoder såsom t ex Science

Based Targets initiative, Carbon

Law (Exponential Roadmap) eller

liknande, med syftet att bidra till

uppfyllandet av Parisavtalet.

• 88 % av innehavsbolagen har vetenskapligt

baserade mål för reducering av sina

koldioxidutsläpp (scope 1–2). I samtliga fall

används ramverket Science Based Targets

initiative (SBTi)*. Därutöver har 12% av

innehavsbolagen vetenskapligt baserade

mål som ej validerats av tredje part. Dessa

mål uppfyller reduceringsmålen inom

ramen för Parisavtalet.

• 100 % av innehavsbolagen har tydliga mål

för att reducera de indirekta koldioxid-

utsläppen i sina värde kedjor (scope 3).

Ytterligare information om innehavsbolagens

målsättningar och måluppfyllelse återfinns i

respektive bolags års- och hållbarhetsredo-

visningar.

Flera av innehavsbolagen verkar

i utsläppsintensiva branscher

eller har genom sina produkter

och tjänster en stor påverkan på

miljön. Bolagen behöver därför

minska sin miljö- och klimat-

påverkan samt tillvarata miljö-

och klimatrelaterade möjligheter

för långsiktigt värdeskapande.

Innehavsbolagen har uttalade

ambitioner om att minska sina

klimatavtryck och har satt tydliga

mål för att minska sina klimat-

påverkande utsläpp.

* Mål för fem av sju anslutna innehavsbolag har godkänts.

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

ÖVRIG INFORMATION – HÅLLBARHETSRAPPORT 2024

3. Hållbar produktion och innovation

Industrivärdens målsättning Utfall och illustrativa exempel Övergripande riskanalys

Hållbar

produktion

Innehavsbolagen ska

erbjuda långsiktigt hållbara

produkter och tjänster

som bidrar till en hållbar

produktion och konsumtion.

De ska ha ambitiösa mål och

ligga i framkant inom resurs-

effektivitet och cirkulära

affärsmodeller.

Illustrativa exempel på inne-

havsbolagens hållbarhetsarbete

inom hållbar produktion

framgår av respektive bolags

hållbarhetsrapport.

Innehavsbolagen strävar aktivt efter att erbjuda

hållbara produkter och att bidra till utveckling av

cirkulära lösningar. De arbetar aktivt för att öka

resurseffektiviteten i produktion och verksamhet,

bland annat gällande avfall och energiförbrukning.

Innehavsbolagen har höga ambitioner om att

vara resurseffektiva med hållbarhet som en

konkurrensfördel.

Hållbar

innovation

Industrivärdens inne-

havsbolag ska ha höga

ambitioner att bedriva en

hållbar verksamhet där man

ökar sin konkurrenskraft

genom att utveckla hållbara

innovationer i framkant inom

sin bransch.

Illustrativa exempel på inne-

havsbolagens hållbarhetsarbete

inom hållbar innovation

framgår av respektive bolags

hållbarhetsrapport.

För att hantera framtida hållbarhetsrelaterade

risker och möjligheter behöver företagen löpande

stärka och integrera hållbarhetsperspektivet i sina

verksamheter. Innehavsbolagen har en lång tra-

dition av att aktivt främja hållbar industrialisering

och innovation, och är väl rustade för att klara

omställningen till mer hållbara förhållningssätt. De

bidrar på olika sätt med innovationer för en hållbar

industri och har ledande positioner i omställningen

inom sina respektive branscher.

Industrivärdens egna verksamhet

– målsättningar och utfall

Industrivärden ska vara en arbetsplats där medarbetarna

trivs, mår bra och kan utvecklas. Därför utvärderas kontinu-

erligt såväl prestationer som utvecklingsmöjligheter samt

förs en kontinuerlig dialog i frågor som rör arbetsplatsen,

samarbetsformer och individuell utveckling. Industrivärden

anser att en jämställd och diversifierad arbetsplats uppnår

bättre resultat.

Industrivärden har en ambition att reducera den egna

klimatpåverkan över tid. Utsläppen kommer huvudsakligen

från el- och fjärrvärmekonsumtionen i bolagets kontors-

fastighet samt från tjänsteresor. För att minska utsläppen

av växthusgaser köps miljömärkt el från vind- och vatten-

kraft och för återstående utsläpp sker klimatkompen sation.

Återbruk och återvinning genomförs av bl. a. förbruknings-

material och IT-utrustning. För att kunna följa upp och jäm-

föra bolagets påverkan klimatrapporterar Industrivärden

inom ramen för CDP. Sedan 2019 tillämpar Industrivärden

TCFD:s rekommen dationer. Se vidare GRI-index och

TCFD-hän visning på sidorna 90–92.

Industrivärden har följande hållbarhetsmål för den egna

verksamheten.

Industrivärdens målsättning Utfall Övergripande riskanalys

God

mångfald

på en bra

arbetsplats

Industrivärden ska vara en attraktiv

arbetsgivare med kompetensutveck-

ling, öppenhet och mångfald i fokus

samt attrahera, rekrytera och behålla

kompetenta medarbetare. Målet

är att bibehålla en fördelning mot

det underrepresenterade könet om

minst 40 % i Industrivärdens styrelse

och ledningsgrupp.

• I Industrivärdens styrelse utgör det

underrepresenterade könet 33 %

och i ledningsgruppen 50 %.

• Kontinuerligt utvecklade processer

för breddad kompetens och

mångfald.

• Vidareutbildning av samtliga

anställda i hållbarhetsstrategi,

uppförandekod, anti-korruption och

policydokument avseende miljö,

klimat och mångfald.

• Löpande medarbetarsamtal med

särskilt fokus på arbetsmiljö och

kompetensutveckling.

• Kontinuerlig utvärdering av utveck-

lingsmöjligheter för samtliga

medarbetare.

Industrivärden erbjuder en arbets-

plats där medarbetarna trivs, mår

bra och kan utvecklas. I syfte att

löpande förbättra verksamheten

förs en kontinuerlig dialog med

medarbetarna i frågor som rör

arbetsplatsen, samarbetsformer

och individuell utveckling.

Minskad

klimat-

påverkan

Målet är att minska koldioxid-

utsläppen från Industrivärdens scope

1, 2 och 3 (exkl. portfölj utsläpp) med

50 % jämfört med 2017. Målet är i

linje med Parisavtalets väl-under-2-

graders ambition.

• Sedan 2017 har Industrivärdens

klimatutsläpp minskat med 40 %.

• Mätning och uppföljning av

Industri värdens miljö- och klimat-

påverkan i scope 1–3.

• Rapportera Industrivärdens

klimat påverkan till CDP och klimat-

kompensera bolagets påverkan.

Industrivärden arbetar aktivt med

att minimera den egna negativa

klimat- och miljöpåverkan samt

klimatkompenserar för alla faktiska

utsläpp av växthusgaser.

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

ÖVRIG INFORMATION – HÅLLBARHETSRAPPORT 2024

Itererad hållbarhetsanalys

Under 2024 har Industrivärden, inom ramen för bolagets

löpande bolagsanalys, itererat materiella delar av inne-

havsbolagens hållbarhetsanalyser. Den snabba föränd-

ringstakten inom flera centrala påverkansområden gör att

hållbarhetsdimensionen utgör en allt viktigare komponent

i Industrivärdens analys.

Utveckling av hållbarhetsarbetet 2024

Uppdaterad väsentlighetsanalys

Under 2023 uppdaterade Industrivärden sin intressent-

analys avseende viktiga motparter. Synpunkter inhämtades

på sedvanligt sätt inom ramen för löpande kontakter,

samt genom en formaliserad enkät. Med bas i intressent-

analysen, Industrivärdens påverkansmöjligheter samt ett

materialitetsperspektiv bekräftades väsentligheten i

Industrivärdens hållbarhetsrelaterade fokusom råden. Där-

till uppmärksammades särskilt vikten av hållbarhets-

perspektivet i innehavsbolagens värde kedjor.

Under 2024 bedrevs och utvecklades hållbarhetsarbetet

inom ramen för det aktiva ägandet vidare.

Fortsatt utveckling av Industrivärdens

hållbarhetsrapportering

Förberedande arbete har genomförts med anledning av

nya regelverk för hållbarhetsrapportering, bland annat

EU-direktivet CSRD (Corporate Sustainability Reporting

Directive).

Temaorienterade genomgångar

Industrivärden genomför kontinuerligt genomgångar

om centrala påverkansområden såsom elektrifiering och

digitalisering med mera. Under 2024 har en uppdaterad

genomgång gjorts av innehavsbolagens användande och

påverkan av AI samt en större geopolitisk/makroekonomisk

genomgång.

Rapportering enligt EU:s taxonomi

EU:s taxonomiförordning syftar till att hjälpa investerare

och företag att identifiera och jämföra investeringar som

bidrar till en hållbar utveckling.

Industrivärden omfattas inte av taxonomiförordningen.

Industrivärdens innehavsbolag omfattas av taxonomin och

deras taxonomiredovisning framgår av respektive inne-

havsbolags hållbarhetsrapport för 2024.

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

ÖVRIG INFORMATION – HÅLLBARHETSRAPPORT 2024

GRI-index och TCFD-hänvisning

Industrivärdens hållbarhetsrapport följer den senaste

versionen av GRI (Global Reporting Initiative) enligt

GRI Universal Standards 2021 med sektortillägg för aktörer

inom finansbranschen. Detta är Industrivärdens sjunde håll-

barhetsrapport enligt GRI-ramverket och den är upprättad

utifrån GRI:s principer avseende innehåll och kvalitet.

Rapporten avser Industrivärdens egen verksamhet under

2024 (1 januari – 31 december 2024).

Industrivärdens verksamhet bedrivs av cirka 15 anställda

vid huvudkontoret i Stockholm. Sedan 2017 har intressent-

dialoger och efterföljande väsentlighetsanalyser genom-

förts i syfte att identifiera de mest prioriterade frågorna

inom hållbarhetsområdet. Analyser ligger till grund för

vilka upplysningar som rapporteras i Industrivärdens

hållbarhetsrapport och GRI-index. Industrivärden agerar

hållbart genom att anta ett tydligt hållbarhetsperspektiv i

sina investerings beslut och utövandet av det aktiva ägandet.

Innehavsbolagens hållbarhetsrapporter finns tillgängliga

på respektive företags webbplats.

GRI-indexet beskriver Industrivärdens hållbarhetsarbete

baserat på GRI Standards. Rapporten består av informa-

tionen nedan samt den information som redovisas i års-

och hållbarhetsredovisningen 2024, på Industrivärdens

webbplats och på cdp.net enligt respektive hänvisning i

GRI-indexet.

Sedan 2020 har Industrivärden löpande implementerat

rekommendationerna från Task Force on Climate - related

Financial Disclosures (TCFD) om redovisning av klimatrela-

terade risker, men redovisar i dagsläget inte helt enligt

ramverket.

GRI Universal Standards (2021)

Upplysning Upplysningens namn

I Industrivärdens

hållbarhetsrapport

(sidan)

I Industrivärdens

årsredovisning

(sidan) Kommentar

Organisation & redovisningsprinciper

2-1 Uppgifter om organisationen 40, 45, 60

2-2 Enheter som omfattas av

organisationens rapportering

45, 67 Moderbolaget och samtliga dotterföretag omfattas av

rapporten.

2-3 Rapporteringsperiod, frekvens

och kontaktperson

Rapporten som görs årligen, avser räkenskapsåret 2024.

Kontaktperson är kommunikations- och hållbarhetschef,

Sverker Sivall, ssl@industrivarden.se

2-4 Förändringar i rapporteringen Inga väsentliga förändringar har skett sedan föregående

rapport.

2-5 Granskning och bestyrkande 93 Bolagets revisor har yttrat sig avseende den lagstadgade

hållbarhetsrapporten. Revisorsgranskning har ej skett.

Aktiviteter & medarbetare

2-6 Aktiviteter, värdekedja och

andra affärsförbindelser

10–14

2-7 Medarbetare 87 14, 46, 63–64 Samtliga anställda är verksamma vid huvudkontoret i

Stockholm. Eventuella konsulter och rådgivare ingår

inte i uppgifterna. Industrivärden har cirka 15 anställda.

Utöver regulatoriska krav redovisas därför inte upp gifter

som kan kopplas till enskilda individer. För medelantal

anställda se not 8 på sidan 63.

2-8 Icke anställda som arbetar för

organisationen

Organisationen har avtal om fastighetstjänster för

kontors fastigheten. Omfattningen av outsourcade

uppdrag uppgår sammantaget till mindre än en

heltidstjänst.

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

ÖVRIG INFORMATION – HÅLLBARHETSRAPPORT 2024

Upplysning Upplysningens namn

I Industrivärdens

hållbarhetsrapport

(sidan)

I Industrivärdens

årsredovisning

(sidan) Kommentar

Styrning

2-9 Bolagsstyrning och styrelse-

sammansättning

47–54

2-10 Nominering och val av styrelse 47–48, 94

2-11 Styrelseordförande 48–49, 52

2-12 Styrelsens roll i översynen av

bolagets hantering av påverkan

81–82 47–51

2-13 Delegering av ansvar för att

hantera bolagets påverkan

81–82

2-14 Styrelsens roll vid bolagets

hållbarhetsrapportering

81–82

2-15 Intressekonflikter Hanteras inom ramen för arbetsordningar och instruk-

tioner m m.

2-16 Kommunikation av kritiska

angelägenheter

Kommunikation av kritiska angelägenheter sker i enlighet

med gällande regelverk.

2-17 Styrelsens samlade kunnande om

hållbar utveckling

48–49, 52–53

2-18 Styrelseutvärdering 49

2-19 Ersättningspolicy 50, 63–64 Riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare

finns på Industrivärdens webbplats: Bolagsstyrning / Vd

och ledning / Ersättning.

2-20 Process för att fastställa ersättningar 50, 63–64

2-21 Årlig total ersättning 63–64

Strategi, policyer & tillämpningar

2-22 Uttalande om strategi för

hållbar utveckling

80–83 7-9, 15

2-23 Policyåtaganden 80–81 Information om Industrivärdens åtaganden återfinns

på UN Global Compacts webbplats:

https://unglobalcompact.org/what-is-gc/participants/

72671-AB-Industrivarden-publ-

2-24 Integrering av policyåtaganden 80–88

2-25 Processer för att åtgärda

negativ påverkan

80–88

2-26 Mekanismer för rådgivning

och orosanmälan

82–83 Industrivärdens uppförandekod finns tillgänglig på

bolagets webbplats: Bolagsstyrning / Styrningsstruktur /

Uppförandekod.

2-27 Regelefterlevnad Bolaget har ingen kännedom om några brister i efter-

levnad av lagar och förordningar samt inga böter har

betalats under rapportperioden.

2-28 Medlemskap i organisationer Svenskt Näringsliv, SNS (Studieförbundet Näringsliv och

Samhälle), IVA (Kungl. Ingenjörsvetenskapsakademien).

Intressentengagemang

2-29 Förhållningssätt till intressenter 83–84 15

2-30 Kollektivavtal Samtliga anställda är anslutna till kollektivavtal.

Väsentliga frågor

3-1 Process för att fastställa

väsentliga frågor

83–84

3-2 Lista med väsentliga frågor 84

3-3 Styrning av väsentliga frågor 80–83 11–14

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

ÖVRIG INFORMATION – HÅLLBARHETSRAPPORT 2024

Upplysning Upplysningens namn

I Industrivärdens

hållbarhetsrapport

(sidan)

I Industrivärdens

årsredovisning

(sidan) Kommentar

Ekonomi

201 Ekonomisk utveckling 2016

201-1 Direkt genererat och distribuerat

ekonomiskt värde

83 18–19, 36–41,

56–70

201-2 Ekonomiska konsekvenser och

andra risker och möjligheter till

följd av klimatförändringar

85–87

201-3 Förpliktelser avseende förmåns-

bestämda ersättningar och

pensionsåtaganden

60–64, 68

201-4 Finansiellt stöd från myndigheter Inget finansiellt stöd har mottagits från myndigheter.

205 Anti-korruption 2016

205-1 Andel och antal affärsenheter

som analyserats avseende risk för

korruption

80–83 11–14 Inga materiella risker har identifierats i den egna

verksamheten. Frågeställningar inom ramen för bolagets

hållbarhetsanalys, hanteras löpande i processen för det

aktiva ägandet.

205-2 Kommunikation och utbildning

avseende anti-korruption

82–83 Alla anställda utbildas i den årligen reviderade upp-

förandekoden vilken omfattar alla aspekter av ansvars-

fullt företagande enligt Global Compacts 10 principer

inkl. anti-korruption.

205-3 Bekräftade incidenter av

korruption och vidtagna åtgärder

Inga incidenter har inträffat under året.

Miljö

305 Utsläpp 2016

305-1 Direkta utsläpp av växthusgaser

(Scope 1)

87 Utsläppen uppgår för 2024 till 13 (14) ton CO

e i Scope 1.

www.cdp.net: Industrivärden, C 7.6.

305-2 Indirekta, energirelaterade,

utsläpp av växthusgaser (Scope 2)

85–87 Utsläppen uppgår för 2024 till 9 (8) ton CO

e i Scope 2

(marknadsbaserad metod).

www.cdp.net: Industrivärden, C 7.7.

305-3 Andra indirekta utsläpp av

växthusgaser (Scope 3)

85–87 Utsläppen uppgår för 2024 till 18 (16) ton CO

e i Scope 3

(tjänsteresor, publikationer m m).

www.cdp.net: Industrivärden, C 7.8.

Detta GRI-index omfattar den egna verksamheten.

305-4 Utsläpp av växthusgaser, intensitet 85–87 Informationen lämnas i den årliga rapporteringen till CDP.

305-5 Minskning av utsläpp av

växthusgaser

85–87 Informationen lämnas i den årliga rapporteringen till CDP.

305-6 Utsläpp av ozonnedbrytande

ämnen (ODS)

Inga utsläpp av ozonnedbrytande ämnen sker i

verksamheten.

305-7 Kväveoxider (NOx), svaveloxider

(SOx) och andra betydande

utsläpp i luften

Inga betydande utsläpp sker i verksamheten.

Social

401 Sysselsättning 2016

401-1 Personalomsättning Bolaget har cirka 15 anställda. Personalomsättning nyan-

ställningar 0 (7) procent och avgångar 7 (7) procent.

401-2 Förmåner till heltidsanställda

som inte ges till tillfälligt eller

deltidsanställda

50, 63–64 Individuell ersättningsstruktur.

401-3 Föräldraledighet Under perioden var 2 män föräldralediga.

2 män återvände i arbete efter föräldra ledighet under

rapporteringsperioden.

ÖVRIG INFORMATION – HÅLLBARHETSRAPPORT 2024

Upplysning Upplysningens namn

I Industrivärdens

hållbarhetsrapport

(sidan)

I Industrivärdens

årsredovisning

(sidan) Kommentar

403 Hälsa och säkerhet på

arbetsplatsen 2018

403-1 Ledningssystem för hälsa och

säkerhet

82, 87 I enlighet med svensk lagstiftning. Omfattar samtliga

medarbetare.

403-2 Identifiering av faror, riskbedöm-

ning och incidentutredning

87 Säkerhetsanalys har genomförts.

403-3 Företagshälsovård 82, 87 Alla medarbetare erbjuds företagshälsovård.

403-4 Medverkan, samråd och kommu-

nikation om hälsa och säkerhet på

arbetsplatsen

87 Sker i HR-funktionens regi.

403-5 Utbildning avseende hälsa och

säkerhet på arbetsplatsen

87 Sker i HR-funktionens regi.

403-6 Hälsofrämjande åtgärder 87 Åtgärder för att förhindra arbetsskador på arbetsplatsen

samt friskvårdsbidrag.

403-7 Förebyggande och begränsning

av påverkan på hälsa och säkerhet

direkt kopplat till affärsrelationer

Ej relevant givet verksamhetens art.

403-8 Anställda som omfattas av ett

ledningssystem för arbetsmiljö

Ej relevant givet arbetsplatsens storlek (ca 15 anställda).

403-9 Arbetsrelaterade skador Inga arbetsrelaterade skador under perioden.

403-10 Arbetsrelaterad ohälsa Genomsnittlig sjukfrånvaro relativt total arbetstid var

0 procent. Ytterligare information lämnas inte givet

arbetsplatsens storlek.

404 Utbildning 2016

404-1 Utbildningstimmar per anställd 87 Genomsnittliga antal timmar per anställd var 10.

404-2 Program för kompetensutveckling 87 Struktureras genom individuella medarbetarsamtal.

404-3 Andel anställda som får regel-

bunden utvärdering av sin

prestation och karriärutveckling

87 Samtliga medarbetare får regelbunden utvärdering av

sin prestation och karriärutveckling.

405 Mångfald och

lika möjligheter 2016

405-1 Sammansättning i styrelse,

ledning och bland anställda

81–82, 87 47–50, 52–54, 63

405-2 Förhållandet mellan grundlön

och ersättning för kvinnor i

för hållande till män

63–64 Informationen lämnas inte givet arbetsplatsens ringa

storlek (ca 15 anställda).

Sektorspecifika uppgifter finans

G4 FS6 Investeringsportföljens fördelning

– region, storlek, bransch

16–19 Samtliga innehavsbolag är noterade på Nasdaq

Stockholm.

G4 FS10 Andel av bolagen som organisa-

tionen har interagerat med om

miljö eller sociala frågor

80–82 10–15 Hållbarhetsfrågor adresseras i samtliga innehavsbolag

inom ramen för Industrivärdens affärsmodell.

Sidhänvisning till redovisning enligt TCFD:s rekommendationer

Industrivärden arbetar med en implementation av rekommendationerna från Task Force on Climate-related Financial

Disclosures (TCFD) om redovisning av klimat relaterade risker, men redovisar i dagsläget inte helt enligt ramverket.

Kategori

Referens Styrning Strategi Riskhantering Mål och nyckeltal

a) 48–50, 81–82 85–87 82 85–87

b) 48–50, 81–82 11–13, 85–86 70, 82–83 85–87, 91

c) ej tillämplig – 82–84 86–87

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

ÖVRIG INFORMATION – REVISORNS YTTRANDE AVSEENDE DEN LAGSTADGADE HÅLLBARHETSRAPPORTEN

Revisorns yttrande

avseende den lagstadgade

hållbarhetsrapporten

Till bolagsstämman i AB Industrivärden (publ)

Organisationsnummer 556043-4200

Uppdrag och ansvarsfördelning

Det är styrelsen som har ansvaret för hållbarhetsrapporten

för räkenskapsåret 2024-01-01 – 2024-12-31 på sidorna

80–92 och för att den är upprättad i enlighet med årsredo-

visningslagen i enlighet med den äldre lydelsen som

gällde före den 1 juli 2024.

Granskningens inriktning och omfattning

Vår granskning har skett enligt FARs rekommendation

RevR 12 Revisorns yttrande om den lagstadgade hållbar-

hetsrapporten. Detta innebär att vår granskning av hållbar-

hetsrapporten har en annan inriktning och en väsent-

ligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och

omfattning som en revision enligt International Standards

on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige har. Vi

anser att denna granskning ger oss tillräcklig grund för

vårt uttalande.

Uttalande

En hållbarhetsrapport har upprättats.

Stockholm den 24 februari 2025

Deloitte AB

Hans Warén

Auktoriserad revisor

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2024

ÖVRIG INFORMATION – ÅRSSTÄMMA OCH AKTIEÄGARINFORMATION

Årsstämma 2025

Årsstämman hålls torsdagen den 10 april 2025 klockan

14.00 på Grand Hôtel i Stockholm, Vinterträdgården,

Stallgatan 6, med ingång i hörnet Stallgatan/Blasieholms-

gatan. Dörrarna öppnas klockan 13.00.

Anmälan om deltagande

Den som önskar delta i årsstämman ska vara upptagen

som aktieägare i den av Euroclear Sweden AB förda aktie-

boken avseende förhållandena den 2 april 2025 samt ha

anmält sitt deltagande i enlighet med vad som anges i

kallelsen till årsstämman.

För att ha rätt att delta i stämman måste en aktieägare

som låtit förvaltarregistrera sina aktier låta registrera

aktierna i eget namn så att aktieägaren blir upptagen i

framställningen av aktieboken per den 2 april 2025. Sådan

registrering kan vara tillfällig (s k rösträttsregistrering) och

begärs hos förvaltaren enligt förvaltarens rutiner i sådan

tid i förväg som förvaltaren bestämmer. Rösträttsregistre-

ringar som gjorts av förvaltaren senast den 4 april 2025

kommer att beaktas vid framställningen av aktieboken.

Utdelning

Styrelsen föreslår en utdelning om 8,25 (7,75) kronor

per aktie. Sista dag för förvärv av aktie som berättigar

till utdelning är den 10 april 2025, vilket innebär att

Industri värdens aktie handlas utan rätt till utdelning den

11 april 2025. Om bolagsstämman beslutar i enlighet

med för slaget, beräknas utdelningen sändas ut genom

Euroclear Sweden AB:s försorg den 17 april 2025.

Styrelsesammansättning

Valberedningen i AB Industrivärden föreslår omval av

styrelseledamöterna Pär Boman, Christian Caspar, Marika

Fredriksson, Bengt Kjell, Fredrik Lundberg, Katarina

Martinson, Fredrik Persson, Lars Pettersson och Helena

Stjernholm. Valberedningen föreslår omval av Fredrik

Lundberg till styrelseordförande.

Information om samtliga föreslagna ledamöter finns på

Industrivärden webbplats, www.industrivarden.se.

Aktieägarinformation

Rapportering, beställningar och prenumerationer

Samtliga delårsrapporter, årsredovisningar och press-

meddelanden med mera finns tillgängliga på Industri-

värdens webbplats www.industrivarden.se. Tryckta

delårsrapporter och årsredovisningar distribueras till de

aktieägare och intressenter som begärt det.

Finansiella rapporter samt pressmeddelanden kan

beställas specifikt eller periodiskt genom registrering

på www.industrivarden.se, via e-postadressen

info@industrivarden.se eller per telefon 08-666 64 00.

Finansiell kalender 2025

Delårsrapport januari–mars 8 april

Årsstämma i Stockholm 10 april

Delårsrapport januari–juni 8 juli

Delårsrapport januari–september 16 oktober

Årsredovisning 2024

Denna publikation utgör årsredovisning för AB Industri värden

(publ). Tryckt årsredovisning distribueras till aktie ägare och

intressenter som begär det, och finns även tillgänglig i

digitalt format på bolagets webbplats.

Kontaktpersoner

Frågor från aktieägare, investerare och andra intressenter

kan ställas till:

• Sverker Sivall, kommunikations- och hållbarhetschef

E-post: ssl@industrivarden.se, telefon: 08-666 64 19

• Karl Åberg, vice verkställande direktör, chef för

investeringsorganisationen och finansfunktionen

E-post: kag@industrivarden.se, telefon: 08-666 64 06

Kontaktuppgifter till styrelse och ledning

AB Industrivärden (publ)

Box 5403, 114 84 Stockholm

Webbplats: www.industrivarden.se

E-post: info@industrivarden.se

Telefonväxel: 08-666 64 00

Finansiella institutioner som följde Industrivärden vid

årsskiftet 2024/2025

• ABG Sundal Collier, 08-566 286 00

• Alpha Value, +33-1-70 61 10 50

• Bank of America Merrill Lynch, 08-535 220 80

• Danske Bank, 075-248 00 00

• DNB Bank, 08-473 41 00

• Handelsbanken, 08-701 10 00

• Kepler Cheuvreux, 08-723 51 00

• Nordea, 0771-35 03 60

• Pareto Securities, 08-402 50 00

• SEB, 08-763 85 43

Årsstämma och

aktieägarinformation

Layout, form och produktion: Vero Kommunikation i samarbete med

Saraform och Öhrberg design. Foto: Jenny Lagerqvist m fl. Industrivärdens

innehavsbolag har också bistått med bilder. Tryck: Elanders mars 2025.

AB Industrivärden (publ) | Org nr 556043-4200 | Box 5403 | 114 84 Stockholm, Sverige

Telefon 08-666 64 00 | www.industrivarden.se | info@industrivarden.se