ÅRSREDOVISNING

2023

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

Långsiktig

aktiv ägare i

framstående

företag

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

Innehåll

Verksamhetsberättelse 4

Industrivärden i korthet 4

Utvecklingen 2023 6

Ordföranden har ordet 7

Vd har ordet 8

Verksamheten 10

Affärsidé, strategi och mål 10

Affärsmodell 11

Hållbart värdeskapande 16

Ägarandelar och utveckling 20

Innehavsbolagen 24

Volvo 24

Sandvik 26

Handelsbanken 28

Essity 30

SCA 32

Skanska 34

Ericsson 36

Alleima 38

Värdeskapande

Substansvärdet 40

Aktien 42

Nyckeltal, tioårsöversikt 46

Industrivärdens historia 47

Årsredovisning 49

Förvaltningsberättelse 50

Bolagets förvaltning 50

Bolagsstyrningsrapport 52

Styrelse och företagsledning 58

Finansiella rapporter 60

Resultaträkning 60

Balansräkning 61

Eget kapital 62

Kassaflödesanalys 63

Noter till de finansiella rapporterna 64

Förslag till vinstdisposition 73

Revisionsberättelse 74

Revisorns yttrande avseende den

lagstadgade hållbarhetsrapporten 78

Övrig information 79

Definitioner och alternativa nyckeltal 80

Detaljerad hållbarhetsinformation 82

GRI-index och TCFD-hänvisning 91

Årsstämma och aktieägarinformation 95

Detta är Industrivärdens verksamhetsberättelse

och årsredovisning för 2023. Verksamhetsberät-

telsen framgår av sidorna 4–47 och den av vd och

styrelsen avlämnade årsredovisningen framgår av

sidorna 49–73. Hållbarhetsrapporten framgår av

sidorna 16–17 och 82–94.

Den svenska versionen av årsredovisningen,

påskriven av styrelsen, är originalversionen. Års-

redovisningen i European Single Electronic Format

(ESEF) finns publicerad på www.industrivarden.se

This publication is also available in English.

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

Aktivt ägande en tydlig

framgångsfaktor

Genom Industrivärden har innehavsbolagen

en engagerad ägare som deltar aktivt i

deras bolagsstyrning och strategiska

utveckling samt kan ge finansiellt stöd vid

behov. Det är särskilt viktigt i en tid av stora

skiften där bolagen ska tillvarata möjlig-

heter och minska risker kopplade till

exempelvis digitalisering, elektrifiering och

hållbarhet. Genom att ställa tydliga krav, ha

ett långsiktigt förhållningssätt samt bidra i

utvecklingen av innehavsbolagen, skapas

mervärden i bolagen till gagn för

Industrivärdens aktieägare.

Erfarenhet av

ägarengagemang

Industrivärden bildades 1944 av Handels-

banken i syfte att förvalta de aktiepanter

som erhölls under 20- och 30-talets krisår.

Portföljen har därefter förändrats konti-

nuerligt för att, utifrån rådande omvärlds-

förutsättningar, tillvarata möjligheter i

företag med en god utvecklingspotential.

Som aktiv ägare engagerar sig Industri-

värden i såväl styrelsesammansättning och

styrelse arbete som i direkt dialog med

innehavs bolagen. Under senare år har

Industrivärden fokuserat verksamheten

och stärkt sin ägarmodell ytterligare.

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

INDUSTRIVÄRDEN I KORTHET

Värdeskapande

aktivt ägande

Industrivärden är ett börsnoterat ägarbolag som investerar i och arbetar långsiktigt

för att utveckla och skapa värde i innehavsbolagen. Aktivt ägande utövas genom

betydande ägarandelar i ett urval av börsbolag med starka marknadspositioner,

goda kassaflöden, finansiell styrka och en tydlig utvecklingsförmåga.

Industrivärdenaktien erbjuder exponering mot ett

antal företag med beprövade affärsmodeller, en stor

bredd av underliggande verksamhetsområden och en

god värde potential.

Med en välutvecklad ägarmodell och ett hållbart

för hållningssätt är målet att skapa en långsiktigt attraktiv

avkastning till balanserad risk.

Den 31 december 2023 bestod Industrivärdens port-

följ av betydande ägarandelar i de åtta innehavsbolagen

Volvo, Sandvik, Handelsbanken, Essity, SCA, Skanska,

Ericsson och Alleima.

Industrivärdens A- och C-aktie är noterade på

Stockholms börsens lista för stora bolag (Nasdaq

Stockholm). Vid utgången av 2023 uppgick börsvärdet

till 142 mdkr.

Portföljen

Marknads-

värde, mdkr

Värde-

andel, %

Ägarandel, %

Kapital Röster

Volvo 49 31 9,1 27,9

Sandvik 39 24 14,1 14,1

Handelsbanken 25 16 11,5 11,7

Essity 18 11 10,2 29,7

SCA 11 7 10,5 29,5

Skanska 6 4 7,7 24,5

Ericsson 6 4 2,6 15,1

Alleima 4 2 20,0 20,0

Övrigt 0 0

Totalt 158 100

Nettoskuld –7

Substansvärde 150

Genomsnittlig värdeutveckling per år

SUBSTANSVÄRDE 7 % 12 % 9 %

3 ÅR 5 ÅR 10 ÅR

AKTIENS

TOTAL AVKASTNING

(C-AKTIEN)

10 % 15 % 13 %

3 ÅR 5 ÅR 10 ÅR

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

UTVECKLINGEN 2023

Året karaktäriserades av en fortsatt hög förändringstakt och betydande

osäkerhet i omvärlden. Tack vare framstående innehavsbolag med starka finanser

som ger flexibilitet och ett värdeskapande aktivt ägande,

utvecklades Industrivärden väl.

Utvecklingen 2023

• Substansvärdet vid årets utgång var 348 kronor per

aktie, en ökning under året med 19 procent

• Portföljens värde, justerat för förvärv och avyttringar,

ökade med 20,9 mdkr till 157,5 mdkr. Totalavkastningen

uppgick till 21 procent

• Under året förvärvades aktier för totalt 2,9 mdkr, varav

1,1 mdkr i Sandvik, 0,9 mdkr i Volvo, 0,6 mdkr i

Handelsbanken och 0,2 mdkr i SCA

• Skuldsättningsgraden uppgick till 5 procent

• Totalavkastningen uppgick till 33 procent för såväl

A-aktien som C-aktien

• Styrelsen föreslår en höjning av utdelningen till

7,75(7,25) kronor per aktie

Nyckeltal den 31 december

2023 2022

Aktiens totalavkastning

A-aktien, procent 33 –10

C-aktien, procent 33 –9

Totalavkastningsindex (SIXRX), procent 19 –23

Totalavkastningsindex (OMXS30GI), procent 21 –13

Aktieportföljen

Marknadsvärde, mnkr 157 547 133 832

Totalavkastning, procent 21 –9

Nettoskuld

Värde, mnkr –7 295 –7 355

Skuldsättningsgrad, procent 5 5

Substansvärde

Värde, mnkr 150 252 126 477

Värde per aktie, kr 348 293

Tillväxt, procent 19 –12

Soliditet, procent 95 94

Utdelning

Värde per aktie, kr 7,75¹ 7,25

1) Styrelsens förslag.

348 kr/aktie

SUBSTANSVÄRDE

33 %

TOTALAVKASTNING (C-AKTIEN)

7,75 kr/aktie

FÖRESLAGEN UTDELNING 2024

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

ORDFÖRANDEN HAR ORDET

Hög inflationstakt och stram penningpolitik har även 2023 präg-

lat den ekonomiska utvecklingen. Detta som en reaktion på den

ultralätta penningpolitiken under pandemin och flera år dess-

förinnan. Under året har vi dock kunnat konstatera att inflations-

takten dämpats väsentligt. Under andra halvåret har också gradvis

förväntningarna på en fortsatt stram penningpolitik modererats.

Allt fler tror nu att räntetoppen är nådd och kommer att följas av

räntesänkningar det kommande året. Oklart dock i vilken takt.

Aktiemarknaderna både i Sverige, Europa och i USA var

periodvis mycket volatila under året. Sista kvartalet skedde

dock en kraftig omsvängning där börskurserna steg relativt

kraftigt. Detta betydde att Stockholmsbörsen för helåret till slut

gav en totalavkastning på 19 procent. Ledande börser i Europa

och USA visade en liknande utveckling. I Europa var den ekono-

miska tillväxten svag under 2023 och i Sverige redovisades en

krympande ekonomi. I USA var tillväxten något högre än i

Europa och i Kina var den ekonomiska utvecklingen svagare än

förväntat. Vi har dock tagit oss igenom en penningpolitisk

åtstramning som saknar jämförelse i modern tid. I ljuset av

detta kan vi nog konstatera att motståndskraften varit relativt

god i den globala ekonomin.

Inför 2024 är konjunktursituationen osäker. Under 2023 har

företag som är exponerade mot konsument eller byggverk-

samhet haft stora utmaningar samtidigt som företag inriktade

på investeringsvaror klarat sig bättre. För företag med hög

skuldsättning har den ökade kapitalkostnaden fått ett tydligt

genomslag i resultaten. Många fastighetsbolag som expanderat

kraftigt under senare år genom ökad skuldsättning har fått

problem. Mycket talar för att vi under 2024 får en svag global

ekonomi även om vi under början av året sett vissa positiva

tecken, särskilt i USA. Därtill kommer säkerligen de geopolitiska

spänningarna i världen inte att minska vilket skapar fortsatt

osäkerhet. Räntenivån kommer troligtvis att dämpas, men inte

återgå till nivån före den penningpolitiska åtstramningen.

För Industrivärden som ägarbolag var 2023 ett framgångsrikt

år. Av våra åtta innehavsbolag uppvisade Volvo, Sandvik, Handels-

banken och Alleima rekordvinster. Övriga bolag utvecklas

också i huvudsak väl med goda resultat och finansiell stabilitet.

Industrivärdenaktiens totalavkastning under 2023 var 33 procent.

Mottagna utdelningar från innehavsbolagen översteg lämnad

utdelning till Industrivärdens aktieägare med 3,3 miljarder kronor.

I linje med vår långsiktiga inriktning fortsatte vi att öka ägar-

andelarna i ett antal innehavsbolag utan att öka skuldsättningen.

För att skapa stabilitet och långsiktighet är det oerhört viktigt

att bolag har en huvudaktieägare som tar ett aktivt ansvar. Denna

roll fyller vi som ägarbolag i samtliga innehavsbolag, förutom i

Ericsson där vi är röstmässigt näst största aktieägare, dock med

ett tydligt ägarengagemang. Ledarskapet i samtliga bolag är av

hög klass. Ett brett ansvars tagande genom decentraliserade

organisationer skapar handlings kraft och motverkar byråkrati.

Vi lägger stor vikt vid att rekrytera kompetenta och lämpliga

styrelse ledamöter till de olika bolagen. Detta är ett arbete som

pågår kontinuerligt och i samarbete med övriga större aktieägare.

Vi stärker därigenom styrelsernas samlade kompetens och

beslutskraft över tid. Till årsstämmorna 2024 föreslås ordförande-

byte i tre av bolagen. Jag vill framföra mitt och styrelsens tack

till styrelserna, ledningarna och övriga medarbetare i innehavs-

bolagen för ett mycket väl genomfört arbete under det gångna

året. Bolagen står starka och det finns därför all anledning att se

framtiden an med tillförsikt.

Industrivärdens finansiella ställning är fortsatt stark med en

nettoskuldsättning på 5 procent. Mot bakgrund av detta och

den positiva utvecklingen i bolagen föreslår styrelsen därför

årsstämman att utdelningen till aktieägarna höjs från 7,25 kro-

nor till 7,75 kronor per aktie.

Under 2023 har styrelsearbetet i Industrivärden fungerat väl.

Vi har haft tio styrelsemöten och ett flertal möten i ersättnings-

och revisionsutskotten. Ett antal verkställande direktörer har

besökt våra styrelsemöten och berättat om sina respektive

bolag. Därtill gjorde styrelsen i juni ett besök hos Alleima i

Sandviken.

Vd Helena Stjernholm har löpande tillsammans med sina

med arbetare givit sin syn på våra innehavsbolag. Mycket

genom arbetade analyser har presenterats. Därutöver har styrel-

sen diskuterat makroekonomi och den geopolitiska situationen,

liksom viktiga teknikskiften som påverkar innehavsbolagen,

såsom AI och elektrifiering. Den finansiella situationen i såväl

Industrivärden som i våra innehavsbolag har också uppmärk-

sammats. Hållbarhetsfrågorna har fått ökad uppmärksamhet

under senare år. Styrelsens principiella inställning är att dessa

bör integreras i respektive bolags verksamhet och vara ett

medel för att öka effektivitet och lönsamhet.

Helena har under året skött sin uppgift med stor skicklighet

och gott omdöme. Hennes arbete i de tre innehavsbolagen där

hon är styrelseledamot är mycket uppskattat och respek terat.

Jag vill framföra mitt och styrelsens tack till henne och övriga

medarbetare i Industrivärden.

Slutligen vill jag tacka mina övriga kollegor i styrelsen för ett

gott samarbete under det gångna året.

Stockholm i februari 2024

Fredrik Lundberg

Ett framgångsrikt år

som ägarbolag

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

Vid inledningen av 2023 var konjunkturförväntningarna däm-

pade till följd av en åtstramad penningpolitik, snabbt stigande

räntor och hög inflationstakt, energikris i Europa samt ett

osäkert geopolitiskt omvärldsläge med fortsatt påverkan av

kriget i Ukraina. Givet förutsättningarna är det inte förvånande

att den ekonomiska tillväxten var svag i Europa under 2023.

Den amerikanska ekonomin uppvisade en något högre tillväxt,

stödd av en mer expansiv finanspolitik och överraskande robust

inhemsk privatkonsumtion. Kinas tillväxt var lägre än väntat, där

konsumtionen inte tog fart och investeringsviljan var svag. Även

om omvärldsläget på flera sätt var utmanande, med låg tillväxt i

flera utvecklade ekonomier, så höll den globala ekonomin emot

relativt väl. Under andra halvan av året var den underliggande

inflationstakten tydligt lägre och marknadsräntorna sjönk.

Marknaden förväntar sig en fortsatt dämpad global inflation

och lägre räntenivåer, men det bedöms ske gradvis under en

längre period. Det framgick bland annat av IMF:s globala

utblick som publicerades i början av 2024 och som estimerade

en oförändrad global tillväxt om 3,1 procent under 2024, men

med fortsatt svag tillväxt i flera av de utvecklade ekonomierna.

Den betydande geopolitiska osäkerheten bedöms bestå.

Aktiemarknaden utvecklades väl för helåret 2023, inte

minst under sista kvartalet då räntetoppen tycktes kunna

skönjas och en mjuklandning alltmer framstod som huvud-

scenariot. Skillnaderna i aktiekursutveckling var dock stora

mellan olika geografier och sektorer.

Trots ett utmanande omvärldsläge så utvecklades

Industrivärdens innehavsbolag väl och flera av dem presterade

rekordresultat under 2023. Den fina utvecklingen i innehavs-

bolagen avspeglades i deras aktiekursutveckling, vilket ledde

till en god värdetillväxt för Industrivärden. Vid utgången av

2023 uppgick vårt substansvärde till 150 miljarder kronor, en

ökning med 19 procent. Det möjliggjorde i sin tur en total-

avkastning för Industrivärdens A- och C-aktie under 2023 om

33 procent, att jämföras med Stockholmsbörsens totalavkast-

ning som uppgick till 19 procent.

Industrivärdens affärsmodell och historiska prestationer

visar tydligt att aktieägarvärde kan skapas med stora aktie-

innehav i ett fåtal bolag under lång tid. Vår strategi är att

investera i och aktivt utveckla kvalitetsbolag med en god

resultat- och kassaflödesgenerering. Sett till ett längre tids-

perspektiv har våra innehavsbolag under den senaste femårs-

perioden, ur ett kapitalviktat portföljperspektiv, genererat en

högre resultattillväxt och direktavkastning än genomsnittet

för Stockholmsbörsens large cap-bolag. Samtidigt har detta,

med samma beräkningssätt, åstadkommits med en relativt

lägre nettoskuld i förhållande till rörelseresultatet före av- och

nedskrivningar. Detta visar tydligt att stabila och välskötta

företag möjliggör en god värdetillväxt.

Våra innehavsbolag har framstående marknadspositioner

och beprövade affärsmodeller inom sina respektive verksam-

hetsområden. Att behålla och löpande stärka dessa positioner

är en förutsättning för långsiktigt värdeskapande. Innehavs-

bolagen behöver därför kunna anpassa sig till snabba omvärlds-

förändringar, samtidigt som man effektiviserar och långsiktigt

vidareutvecklar sina befintliga verksamheter. Parallellt med

detta måste bolagen tillvarata nya möjligheter inom till exempel

digitalisering och artificiell intelligens samt automatisering och

elektrifiering. Även om varje bolag ska bedrivas utifrån sina

respektive förutsättningar, har Industrivärden ett antal grund-

läggande principer för långsiktigt värdeskapande. Dessa är rätt

ledarskap, strategisk fokusering, decentralisering, operationell

flexibilitet och effektivitet, finansiell styrka och ett hållbart

förhållningssätt. Som långsiktig aktiv ägare är vi övertygade om

att det här är viktiga förmågor som gagnat innehavsbolagen

under 2023 och som bygger styrkepositioner framgent.

Ett hållbart förhållningssätt går hand i hand med lång-

siktigt värdeskapande, eftersom det minskar riskerna och ökar

de långsiktiga möjligheterna i företagen. Industrivärden

lägger därför stor vikt vid att analysera, förstå och vid behov

påverka innehavsbolagen i materiella hållbarhetsfrågor. Liksom

alla företag står Industrivärdens innehavsbolag inför olika

hållbarhetsrelaterade utmaningar och för oss som ägare är

det avgörande att hållbarhetsarbetet integreras fullt ut i

verksamheterna. Först då blir hållbarhet ett kraftfullt verktyg

för att bidra till värdetillväxten i våra innehavsbolag över tid.

VD HAR ORDET

God utveckling under 2023

trots utmanande omvärldsläge

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

VD HAR ORDET

Med bas i ett betydande inflytande, industriellt kunnande och

finansiell styrka engagerar vi oss i innehavsbolagens bolags-

styrning och strategiska utveckling. Vi tar ansvar, ställer krav,

utvärderar och är en långsiktigt stödjande ägare.

För ett framgångsrikt företagande krävs väl anpassade sty-

relser och starka ledningsgrupper med förmåga att förverkliga

bolagens strategier, bygga goda företagskulturer och anpassa

verksamheterna till förändrade förutsättningar. Vikten av ett

kompetent och väl anpassat ledarskap kan inte överskattas.

Mot denna bakgrund lägger vi som ägare stor vikt vid att

engagera oss i valberedningsarbete och att bygga nätverk

med lämpliga individer för centrala roller i våra innehavsbolag.

Med det som utgångspunkt skulle jag vilja ge några illustrativa

exempel på viktiga åtgärder och utvecklingssteg i bolagen

under det gångna året.

Volvo har en ledande position inom hållbara transport-

lösningar och uppvisade en mycket fin prestation 2023. Den

underliggande verksamheten förbättrades avsevärt, trots

kostnadsinflation, fortsatta leveransstörningar och en tydlig

avmattning inom vissa geografier och segment. Volvo fortsatte

sin transformationsresa och under året utökades serie tillverk-

ningen av elektriska lastbilar, som nu sker på fyra av bolagets

tillverkningsenheter. Därtill har flera aktiviteter genomförts för

att säkra en stark position även framgent, till exempel förvärvet

av batteritillgångar från Proterra. Under året initierades

omstruktureringsåtgärder i syfte att stärka bussverksamheten.

Volvos framstående operationella prestation under 2023 resul-

terade i stark tillväxt, lönsamhet och kassa flöde.

Under 2023 fortsatte Sandvik att leverera på sin strategi för

ökad tillväxt. Bolaget har idag en ledande position inom batteri-

elektrisk utrustning och automationslösningar till gruvindustrin.

Inom verktygsområdet stärker man löpande sitt erbjudande,

bland annat genom ett tydligt fokus på produktutveckling samt

mjukvarulösningar för ökad effektivitet och automation.

Sandviks produkter förbättrar kundernas produktivitet, lönsam-

het och hållbarhet. Under 2023 tog Sandvik flera stora ordrar

och uppvisade tillväxt, samtidigt som man stärkte rörelseresul-

tatet och förbättrade den operativa kassaflödesgenereringen.

Handelsbanken tog ytterligare steg i fokuseringen av verk-

samheten, bland annat genom avyttringar av delar av bank-

rörelsen i Finland. Man genomförde även investeringar för ökad

effektivitet. Under 2023 utsågs Michael Green till vd med till-

träde den 1 januari 2024. För 2023 uppvisade Handelsbanken ett

starkt resultat med god lönsamhet, till stor del drivet av ränte-

nettotillväxt och låga kreditförluster. Kreditkvaliteten var fort-

satt stark och Handelsbanken har en robust finansiell ställning.

Under det gångna året genomförde Essity en strategisk

översyn av vissa mjukpapperstillgångar, däribland delägandet

i det Hongkongbaserade Vinda. Som ett led i detta kommuni-

cerade Essity att man stöder det villkorade offentliga bud på

Vinda som lämnats av asiatiska RGE. Åtgärden syftar till att

minska Essitys mjukpappersexponering och möjliggöra ökat

fokus på investeringar och tillväxt i kategorier med högre

avkastning. Bolaget har även genomfört fortsatta aktiviteter

för att strukturellt stärka lönsamheten, däribland omstrukture-

ringar inom Professional Hygiene. Efter ett par utmanande år

kan man konstatera att Essitys finansiella prestation förbättra-

des under 2023, där vinstmarginalen stärktes, samtidigt som

den organiska tillväxten var fortsatt god.

SCA har fortsatt sin pågående expansion av befintliga

anläggningar, bland annat genom upprampning av den nya

pappersmaskinen för kraftliner i Obbola. Bolaget stärker även

sina skogs tillgångar kontinuerligt och ökade under 2023

avverkningen av egen skog. Ytterligare investeringar genom-

fördes inom affärsområdet Förnybar energi, där bland annat

vindkrafts affären utvecklades vidare. SCA uppvisade en god

finansiell prestation, trots ett svårare marknadsklimat, drivet av

hög självförsörjnings grad och en stark operationell prestation.

Tack vare ett kommersiellt fokus och prioritering av lön-

samhet före volym fortsatte Skanska att uppvisa en stark

operationell prestation i sin byggverksamhet, trots ett

mycket utmanande marknadsläge. Under året fortsatte man

att investera i projektutvecklingsverksamheterna samt i upp-

byggnaden av den egna fastighetsportföljen inom Förvalt-

ningsfastigheter. Helåret 2023 karaktäriserades av en god

rörelsemarginal inom Byggverksamheten, hög orderingång

och en stark finansiell ställning, men med nedskrivningar i

projektutvecklingsverksamheterna.

Ericsson fortsatte att exekvera på sin strategi för stärkt

ledarskap inom mobilnät, en växande företagsverksamhet

och en kulturomvandling. Flera viktiga affärer och partnerskap

genomfördes, till exempel samarbetsavtalet med AT&T

avseende utbyggnaden av öppna radioaccessnätlösningar

(open RAN) i USA. Inom företagsverksamheten slöts också flera

viktiga avtal, men gjordes även en betydande nedskrivning.

Inom mobilnät levererades stora volymer till den indiska

marknaden. Under 2023 lades även stort fokus på operativ

effektivitet och genomförandet av det tidigare annonserade

kostnadsbesparingsprogrammet, givet ett utmanande

marknadsläge inom mobilnätsmarknaden.

Under sitt första hela verksamhetsår som fristående börs-

bolag stärkte Alleima sina positioner inom prioriterade kund-

segment. Med bas i sina ledande nischmarknadspositioner

utvecklade man valda verksamheter samt genomförde ett

antal strategiska affärer för ökat värdeskapande. Samman-

taget togs flera viktiga steg som stärker bolagets finansiella

nyckeltal över tid. Omsättningen ökade, lönsamheten stärktes

och Alleima levererade en fin operativ kassaflödestillväxt och

har en stark finansiell ställning. Aktiemarknaden uppskattade

bolagets prestationer och Alleima-aktien hade en mycket

stark utveckling under 2023.

En viktig del av Industrivärdens strategi är att löpande

investera i innehavsbolagen, för att på så sätt öka det finansiella

utbytet av det aktiva ägandet. Det är därför helt centralt att

vi äger finansiellt stabila kvalitetsbolag med en stark kassa-

flödesgenerering som möjliggör goda utdelningar till aktie-

ägarna. Därigenom kan Industrivärden generera ett stabilt

utdelningsöverskott som kan återinvesteras i innehavsbolagen.

Genom att tillvarata denna ränta på ränta-effekt ökas aktie-

ägarvärdet ytterligare över tid. Under 2023 investerades

2,9 miljarder kronor i innehavsbolagen och under den senaste

femårsperioden har vi investerat 17 miljarder kronor.

Avslutningsvis kan man konstatera att 2023 blev ett mycket

bra år för Industrivärden. Innehavsbolagen stärkte sina respek-

tive positioner samt levererade fina resultat och därigenom

kunde Industrivärden generera en god totalavkastning till

aktieägarna. Med det sagt skulle jag vilja tacka mina med-

arbetare och våra innehavsbolag för fina insatser under året.

Stockholm i februari 2024

Helena Stjernholm

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

VERKSAMHETEN – AFFÄRSIDÉ, STRATEGI OCH MÅL

Strategi för långsiktigt

värdeskapande

Strategi

Att utöva aktivt ägande genom betydande ägarandelar i ett urval av börsbolag

med starka marknadspositioner, goda kassaflöden, finansiell styrka och en tyd-

lig utvecklingsförmåga.

Affärsmodellen och det aktiva ägandet beskrivs på sidorna 11–15.

Mål

Att skapa en långsiktigt attraktiv avkastning till balanserad risk. Innehavsbola-

gens karaktär och bredd i kombination med Industrivärdens ägarengagemang

minskar risken.

Värdeskapandet över tid beskrivs på sidorna 40–45.

Förhållningssätt

Verksamheten ska i alla delar bedrivas på ett hållbart sätt. Genom att vara

en långsiktig aktiv ägare bidrar Industrivärden till en hållbar utveckling

i innehavsbolagen.

Hållbarhetsarbetet beskrivs på sidorna 16–17 och 82–94.

Affärsidé

Att vara ett ägarbolag som investerar i och arbetar långsiktigt för att utveckla

och skapa värde i innehavsbolagen.

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

VERKSAMHETEN – AFFÄRSMODELL

Välutvecklad affärsmodell

med tydligt fokus

Affärsmodellen beskriver de grundläggande kompo-

nenterna och processerna i Industri värdens strategi.

Framstående innehavsbolag

Industrivärdens affärsidé förutsätter ett långsiktigt

tids perspektiv och medför en naturlig koncentration till

stora ägar andelar i ett urval av innehavsbolag med tydlig

värdepotential.

Betydande ägarpositioner har byggts upp i de

svenska börsbolagen Volvo, Sandvik, Handels banken,

Essity, SCA, Skanska, Ericsson och Alleima. Varje

inne havsbolag består av ett flertal intressanta och

utveck lingsbara verksam heter. Industrivärden ger därmed

en exponering mot en stor bredd av underliggande

verksamhetsområden.

Innehavsbolagen karaktäriseras av beprövade

affärs modeller och starka marknadspositioner inom sina

res pektive verksamheter, vilket skapar förutsättningar för

goda resultat och starka kassaflöden. De utmärks även av

en god innovations- och utvecklingsförmåga. Samman-

taget ger dessa karakteristika bolagen förutsättningar för

att kunna vidareutveckla verksam heterna samt lämna

utdelning till aktieägarna.

Innehavsbolagens gemensamma karaktärsdrag ökar

deras långsiktiga värdepotential och minskar risken.

Betydande ägarandelar

Industrivärden har mångårig erfarenhet av att utöva

ägande inom ramen för den svenska ägarstyrnings-

modellen och besitter ett starkt lokalt förankrat nätverk.

Investeringar görs därför i svenska börsbolag.

I syfte att säkerställa ett betydande inflytande i

innehavsbolagen, med representation i valberedning och

styrelse, ska röstandelen uppgå till minst 10 procent. För

att ge Industrivärdens aktieägare ett rimligt finansiellt

utbyte av ägandet, eftersträvas normalt även en kapital-

andel om minst 10 procent.

God investeringskapacitet och kontinuerliga

investeringar

Industrivärdens utdelningspolicy syftar till att säkerställa

att Industrivärden genererar ett positivt kassaflöde, vilket

bygger investeringskapacitet över tid samt vidmakthåller

en stark finansiell ställning med flexibilitet att stödja

innehavsbolagen vid behov. Stor vikt läggs därför vid god

lönsamhet och starka kassaflöden i innehavsbolagen, som

möjliggör goda utdelningar till Industrivärden.

För att öka det finansiella utbytet av det aktiva ägandet

genomför Industrivärden kontinuerligt investeringar i inne-

havsbolagen. Investeringar görs när det bedöms finnas

potential till långsiktigt värdeskapande. Investeringar över

tid redovisas på sidan 21.

Framstående innehavsbolag

Industrivärdens ägarandelar

Utdelningsmedel

från innehavsbolagen

• Väl anpassad organisation

• Investeringskapacitet

Värdeskapande

aktivt ägande

Kontinuerliga

investeringar

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

VERKSAMHETEN – AFFÄRSMODELL

Värdeskapande genom aktivt ägande

Industrivärden är en engagerad och ansvarstagande ägare

som ger stöd och ställer tydliga krav samt har en tydlig

ägar agenda. Ägarrollen baseras på ett betydande infly-

tande, industriellt kunnande, ett långsiktigt perspektiv

samt finansiell styrka. Genom Industrivärden har innehavs-

bolagen en ägare som deltar aktivt i deras bolagsstyrning

och strategiska utveckling samt kan ge finansiellt stöd

vid behov. Med sitt lång siktiga tidsperspektiv kan

Industrivärden stödja och ställa sig bakom satsningar i

innehavsbolagen som medför investeringar idag, men

genererar betydande värden på längre sikt.

Utformningen och genomförandet av innehavsbolagens

strategier är av stor vikt för deras långsiktiga framgångar.

I det avseendet lägger Industrivärden särskild vikt vid ett

antal grundläggande principer; rätt styrelsesammansätt-

ning och tydligt ledarskap i innehavsbolagen, strategisk

fokusering, decentralisering, operationell flexibilitet och

effektivitet, finansiell styrka och ett hållbart förhållnings-

sätt. Dessa egen skaper stärker bolagens förmåga att

framgångsrikt driva och utveckla verksamheterna på ett

effektivt sätt. Samtidigt ökar det deras flexibilitet att agera

snabbt på marknadssvängningar, förändrade kundkrav och

omvärldsförändringar. Det är särskilt viktigt i en tid av stora

skiften där bolagen ska till varata möjlig heter och minska

risker kopplade till t ex digitalisering, elektrifiering och

hållbarhet. Industri värdens grund läggande utgångspunkt

är att respektive innehavsbolag löpande ska utveckla verk-

samheten utifrån sina respektive förutsättningar.

Analys och ägaragenda

Industrivärden utvärderar löpande innehavsbolagens verk-

samheter och dess omvärld. Arbetet genomförs av bolags-

team som leds av en teamansvarig och medarbetarna är

normalt verksamma i två till tre team. Centrala områden i

utvärderingen är bland annat strategi, marknadsposition,

verksamhetskomposition, finansiell utveckling och kapital-

struktur. Analysen görs med ett brett omvärldsperspektiv

och innefattar allt från kunder, konkurrenter och marknad

till viktiga megatrender som digitalisering, ny teknologi

och långsiktigt hållbar utveckling. En god förståelse för

dessa skiften är av stor vikt för att kunna bedöma innehavs-

Tydliga ägaragendor med bas i grundläggande principer

Djupgående ägaragendor…

• Faktabaserad analys med fokus

på bolaget, kunder, konkurren-

ter, marknad och omvärld inkl.

megatrender

• Identifierar olika möjligheter för

värdeskapande samt bolags-

styrningsmässiga, organisato-

riska, strategiska, operationella

och finansiella åtgärder för att

realisera dessa värden

• Sammanfattar de värde-

drivare som anses vara

viktigast för värdeskapande

(de kommande 3 – 5 åren)

• Relevanta och kompetenta

ledamöter i bolagens styrelser

• Starka ledningsgrupper med

förmåga att anpassa strategi

och verksamhet till förändrade

förutsättningar

• Tydligt strategiskt fokus väl

integrerat i verksamheten

• Decentraliserad styrmodell

• Hög operationell flexibilitet och

effektivitet

• Finansiell styrka

• Ett hållbart förhållningssätt

…med bas i ett antal gemensamma grund läggande principer

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

VERKSAMHETEN – AFFÄRSMODELL

bolagens långsiktiga värdepotential samt de möjlig heter

och utmaningar som innehavsbolagen står inför. På detta

sätt bygger Industrivärden en djup, fakta baserad kunskap

om respektive innehavsbolag och dess omvärld. Med

utgångspunkt i denna kunskap uppdateras kontinuerligt

en ägar agenda för värdeskapande, vilken sammanfattar de

strategiska värdedrivare som anses vara viktigast för värde-

skapandet under de kommande tre till fem åren. Syftet är

att identifiera och beskriva olika möjligheter för värde-

tillväxt samt strategiska åtgärder för att realisera dessa

värden.

Valberedningsarbete

Innehavsbolagens styrelser spelar en viktig roll i bolagens

styrning och tillsättandet av rätt vd. En god styrelse-

samman sättning är av stor vikt. Innehavsbolagens styrel-

ser ska ha den samlade kompetens och erfarenhet som

krävs för att hantera respektive bolags utmaningar och

möjligheter över tid. Industrivärden deltar därför aktivt i

innehavs bolagens valberedningsarbete, där represen-

tanter i valberedningarna utgörs av personer från

Industrivärdens styrelse och företagsledning. Eftersom

tillgången till kvalificerade styrelse ledamöter är en central

framgångsfaktor så arbetar Industrivärden aktivt med att

identifiera lämpliga individer. Då innehavsbolagen bedriver

vitt skilda verksamheter med skiftande behov, vidmakt-

hålls kontinuerligt ett brett nätverk av individer med olika

kompetenser och erfarenheter.

Representanter i valberedningarna

Volvo Fredrik Persson Ordförande

Sandvik Fredrik Lundberg Ordförande

Handelsbanken Helena Stjernholm Ordförande

Essity Helena Stjernholm Ordförande

SCA Bengt Kjell Ordförande

Skanska Helena Stjernholm Ordförande

Ericsson Bengt Kjell Ledamot

Alleima Fredrik Lundberg Ordförande

Aktivt ägande i praktiken

Andra aktieägare

i innehavsbolaget

Valberedning

Organisation

Utvärderar innehavs-

bolaget löpande och

uppdaterar analys samt

ägaragenda

Styrelse

Beslutar om formerna

för, samt utövande av,

det aktiva ägandet.

Ledamöterna presenteras

på sidan 58.

Ledamöter i

innehavs bolaget

med anknytning

till Industrivärden

Styrelse

Ledning

Innehavsbolag

Valberednings-

representation

• Kompetens och

erfarenhet

• Lämpliga

individer i

nominerings-

processer

Utvärdering

Specifika

synpunkter

Samverkan

Nätverk

Utrednings-

uppdrag

Analys och

ägaragenda

Dialog

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

VERKSAMHETEN – AFFÄRSMODELL

Styrelserepresentation

De personer i Industrivärdens styrelse och ledning som

också verkar i innehavsbolagens styrelser, anses ha anknyt-

ning till Industrivärden. Ägaragendorna för respektive

innehavsbolag presenteras kontinuerligt för Industri värdens

styrelse. Därutöver presenterar innehavsbolagens vd:ar

löpande sina verksamheter för Industrivärdens styrelse.

På så sätt erhåller styrelsen en aktuell och god bild av

innehavsbolagen samt identifierade åtgärder för värde-

skapande. Med utgångspunkt i väl underbyggda analyser

kan Industrivärden få gehör för sina synpunkter och bidra

till utvecklingen.

Industrivärdens engagemang och långsiktiga närvaro

skapar en nära relation till innehavsbolagens lednings-

grupper, styrelseledamöter och ordförande.

Löpande dialog

Utöver arbetet i valberedningar och styrelser för Industri-

värden en löpande dialog med innehavsbolagen i ett

antal viktiga frågor såsom strategi, marknadsposition

och finansiell utveckling med mera. Vidare presenterar

Industrivärden delar av sina ägaragendor för innehavs-

bolagens vd och andra ledande befattningshavare.

Industrivärden lägger även stor vikt vid att besöka inne-

havsbolagens olika verksamheter.

Väl anpassad organisation och betydande nätverk

Mot bakgrund av den valda strategin bedriver Industrivärden

sin verksamhet i en effektiv organisation med hög flexi-

bilitet och korta beslutsvägar. Industrivärden har cirka

15 anställda där flertalet är verksamma inom investerings-

organisationen. Organisationen besitter en stor kompe-

tens om såväl innehavs

bolagen som deras respektive

branscher och omvärld. Därutöver omfattar verksamheten

åtta styrelseledamöter och ett betydande nätverk.

Industrivärden arbetar strukturerat med att underhålla

och utveckla ett nätverk av individer som på olika sätt kan

stödja bolagets affärsmodell. Det kan handla om potenti-

ella kandidater i innehavsbolagens valberedningsarbete

eller om kompetenser som kan bidra i Industrivärdens

löpande bolagsanalys. För ytterligare information om

Industrivärdens bolagsstyrning se sidorna 52–59.

Styrelseledamöter med anknytning till Industrivärden

Volvo Helena Stjernholm Ledamot

Sandvik Marika Fredriksson Ledamot

Helena Stjernholm Ledamot

Handelsbanken Pär Boman Ordförande

Fredrik Lundberg Vice ordförande

Essity Pär Boman Ordförande

SCA Pär Boman Ordförande

Karl Åberg Ledamot

Skanska Pär Boman Ledamot

Fredrik Lundberg Ledamot

Ericsson Helena Stjernholm Ledamot

Alleima Karl Åberg Ledamot

Ägarrollen baseras på

ett betydande inflytande,

industriellt kunnande,

ett långsiktigt perspektiv

samt finansiell styrka

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

VERKSAMHETEN – AFFÄRSMODELL

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

VERKSAMHETEN – HÅLLBART VÄRDESKAPANDE

Industrivärdens strategi att arbeta långsiktigt för att

utveckla och skapa värde i sina innehavsbolag medför ett

naturligt fokus på hållbarhet. Uthållig värdetillväxt kan

endast skapas i långsiktigt konkurrenskraftiga företag som

tar stor hänsyn till miljömässiga, sociala och bolagsstyrnings-

mässiga aspekter. Industrivärden är en ansvarstagande

ägare med höga ambitioner att delta i utvecklingen av

uthålliga verksamheter. På så sätt kan man bidra till håll-

bara innehavsbolag vilket gynnar de samhällen där de

verkar. Det handlar dels om att minimera hållbarhets-

relaterade risker, dels att tillvarata hållbarhetsrelaterade

möjligheter i en snabbföränderlig värld.

Industrivärden ställer tydliga krav på sina innehavs-

bolag. De ska etablera starka marknadspositioner,

goda kassa flöden och finansiell styrka samt en tydlig

utvecklings förmåga. Därigenom skapas en stabil grund för

ett väl integrerat hållbarhetsarbete samt innovationer,

produkter och tjänster som bidrar till en hållbar utveckling.

Genom att investera kapital i operationellt och finansiellt

uthålliga företag samt att bidra till innehavsbolagens

strategiska hållbarhetsarbete, tar Industrivärden sitt

ansvar för en hållbar utveckling.

Särskilt fokus läggs på materiella hållbarhetsrisker och

hållbarhetsrelaterade möjligheter, ur ett riskminimerings-

och värdeskapandeperspektiv. Industrivärdens över-

gripande ambition är att vara en påläst och kravställande

ägare med ett hållbarhetsperspektiv som bidrar till

lång siktigt framgångsrika innehavsbolag och att vara en

långsiktig och hållbar placering med en attraktiv total-

avkastning till balanserad risk.

I syfte att materialisera dessa ambitioner genomförs:

• Löpande analys och uppföljning av respektive inne-

havsbolag i enlighet med Industrivärdens integrerade

hållbarhetsanalys.

• Utformning av ägaragendor för respektive innehavs-

bolag samt utövande av inflytande i enlighet med

Industrivärdens affärsmodell.

• Dialoger med prioriterade intressenter i syfte att

inhämta synpunkter till stöd för vidareutveckling av

Industrivärdens hållbarhetsarbete.

Industrivärden förväntar sig att innehavsbolagen har ett

hållbart förhållningssätt i alla delar av sin verksamhet.

Industrivärdens hållbarhetsstrategi, riskhantering och

styrning av hållbarhetsarbetet framgår av den detaljerade

hållbarhetsinformationen på sidorna 82–90.

Hållbarhet – en viktig

värdedrivare

Industrivärdens hållbarhetsrapport 2023 utgörs

av hållbarhetsintroduktionen på sidorna 16–17,

avsnittet Detaljerad hållbarhetsinformation på

sidorna 82–90 samt GRI-indexet och TCFD-

hänvisningen på sidorna 91–94.

Centrala aktiviteter

• Löpande utveckla Industrivärdens hållbar-

hetsarbete med bas i en intressentdialog

• Utvärdera innehavsbolagens hållbarhets-

relaterade risker och möjligheter

• Säkerställa ett väl integrerat hållbarhets-

arbete i innehavs bolagen

• Ställa krav och utöva inflytande i innehavs-

bolagen

Industrivärdens förväntningar

Innehavsbolagen ska:

• Se hållbarhet som en viktig strategisk fråga

och bedriva ett framstående hållbarhets arbete

• Kontinuerligt utveckla sitt hållbarhetsarbete

på ett strukturerat sätt med stöd av relevanta

rikt linjer och mätbara mål

• Följa, utvärdera och löpande kommunicera

utvecklingen av sitt hållbarhetsarbete

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

VERKSAMHETEN – HÅLLBART VÄRDESKAPANDE

För att kunna genomföra en kvalitativ analys av innehavs-

bolagens hållbarhetsarbete och utöva inflytande inom

hållbarhet, måste Industrivärden ha en djup kunskap om

respektive bolags verksamhet och hållbarhetsrelaterade

frågor. Hållbarhetsanalysen utgör därför en integrerad del

av Industrivärdens grundanalys för respektive innehavs-

bolag. På så sätt adresseras materiella hållbarhetsaspekter

ur ett holistiskt perspektiv, med bas i innehavsbolagens

respektive verksamheter, geografier och utvecklings-

skeden. Det medför att hållbarhetsperspek tivet ingår vid

bedömningen av innehavsbolagens styrelser och bolags-

ledningar, strategiska frågeställningar samt finansiella

utveckling.

De personer som representerar eller har anknytning till

Industrivärden, i innehavsbolagens valberedningar och

styrelser, ska ha en aktuell och god bild av de åtgärder för

värdeskapande som identifierats. Mot denna bakgrund

diskuteras och utvärderas Industrivärdens ägaragendor

kontinuerligt i Industrivärdens styrelse. Därigenom kan

Industrivärden över tid utöva inflytande i strategiska

hållbarhetsfrågor.

Industrivärdens intressent- och väsentlighetsanalys

visar tydligt att bolagets viktigaste uppgift är att bidra till

uthålligt aktieägarvärde i sina innehavsbolag. I detta

arbete ska stor vikt läggas vid att säkerställa ett väl inte-

grerat och strukturerat hållbarhets arbete i innehavsbola-

gen. Centrala områden är ansvarsfull bolagsstyrning och

en hållbar samhällsroll, minimerad negativ klimat- och

miljö påverkan, samt hållbar produktion och innovation.

Baserat på dessa fokusområden har relevanta målsätt-

ningar etablerats med stöd av FN:s ramverk Agenda 2030

för de globala hållbarhetsmålen. Specifika mål samt

måluppfyllelse framgår av den detaljerade hållbarhets-

informationen på sidorna 82–90.

Fokusområden och övergripande mål

Baserat på Industrivärdens väsentlighetsanalys har hållbarhetsarbetet ett särskilt fokus på följande områden:

Ansvarsfull bolagsstyrning och

hållbar samhällsroll

Minimera negativ

klimat- och miljöpåverkan

Hållbar

produktion

God bolagsstyrning, god

affärsetik och anti-korruption

Minskad klimatpåverkan Hållbar produktion

Ökad mångfald Hållbar innovation

Anständiga arbetsvillkor

Målen beskrivs ytterligare i den detaljerade hållbarhetsinformationen på sidorna 82–90.

Utveckling av

hållbarhetsarbetet 2023

Uppdaterad väsentlighetsanalys

Under 2023 har Industrivärden uppdaterat sin

intressentanalys avseende viktiga motparter.

Synpunkter har inhämtats på sedvanligt sätt inom

ramen för löpande kontakter, samt genom en

formaliserad enkät. Med bas i intressentanalysen,

Industrivärdens påverkansmöjligheter samt ett

materialitetsperspektiv har väsentligheten i

Industrivärdens hållbarhetsrelaterade fokusom-

råden bekräftats. Därtill har vikten av hållbarhets-

perspektivet i innehavsbolagens värdekedjor

uppmärksammats särskilt.

Fortsatt utveckling av Industrivärdens

hållbarhetsrapportering

Förberedande arbete har genomförts med anled-

ning av nya regelverk för hållbarhetsrapportering,

bland annat EU-direktivet CSRD (Corporate

Sustainability Reporting Directive).

Temaorienterade genomgångar

Industrivärden genomför kontinuerligt genom-

gångar om centrala påverkansområden såsom elek-

trifiering och digitalisering med mera. Under 2023

har en genomgång gjorts av innehavsbolagens

användande och påverkan av AI.

VERKSAMHETEN – HÅLLBART VÄRDESKAPANDE

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

Hållbarhet:

Sandvik som exempel

Omkring fyra till sex procent av världens totala energi-

förbrukning kan kopplas till gruvsektorn. Omvärlden ställer

därför allt högre krav på gruvindustrin att utveckla och

leverera hållbara lösningar. Med sin branschledande

expertis inom industriella processer, en stark innovations-

kultur och betydande investeringar i forskning antar

Sandvik utmaningen att leda skiftet mot en grönare och

mer lönsam gruvindustri. Bolagets målsättning är att

halvera sina växthusgasutsläpp i scope 1 och 2 fram till

2030 och att uppnå noll nettoutsläpp i hela värdekedjan

senast 2050. Genom att dra nytta av sitt unika material-

kunnande, en stark drivkraft inom innovation och nära

samarbete med sina kunder tar Sandvik konkreta steg

mot att uppfylla dessa ambitiösa mål, samtidigt som de

skapar förutsättningar för god långsiktig lönsamhet.

Exempel 1: Framstående återvinning av volframkarbidstift för borrning

Sandvik har som mål att uppnå 90 procents cirkularitet till

år 2030. För att förverkliga detta arbetar bolaget aktivt

med att förbättra material- och resursutnyttjande inom

samtliga utvecklingsprojekt.

Ett av Sandviks framträdande initiativ inom cirkularitet

återfinns i bolagets unika återvinningsprogram för volfram-

karbid. Volframkarbid är en central komponent i framställan-

det av nya hårdmetallprodukter. Programmet innebär att

Sandvik köper och återvinner kundernas förbrukade vol fram -

karbidstift. Stiften extraheras från bergborren på plats hos

kunden genom en induktiv uppvärmningsprocess. Det

förbrukade materialet transporteras därefter till Sandviks

tillverkningsenhet för volframkarbidpulver i Österrike för

återvinning och förädling. Det återvunna materialet kan

sedan återanvändas till nya hårdmetallprodukter från

affärsområdet Sandvik Mining and Rock Solutions. Sandvik

producerar tiotals miljoner volframkarbidstift varje år och

har som mål att återköpa 90 procent av den totala produk-

tionsvolymen från sina kunder. Återvinningsprogrammet har

under 2023 implementerats hos Sandviks kunder globalt.

Initiativet har en betydande påverkan, genom att

markant minska behovet av att bryta nya resurser för ut -

vinning av volframkarbid. Vid produktion kommer initiativet

leda till en reduktion av energianvändningen med hela

70 procent och en minskning av koldioxidutsläppen med

64 procent. Dessutom medför programmet mindre risker

i försörjningskedjan och skapar nya arbetsmöjligheter.

Kunden kompenseras för sitt använda material och Sandvik

sänker sina materialkostnader, samtidigt som bolagets

klimatavtryck minskar.

Exempel 2: Fortsatt innovation inom elektrifiering

Under 2023 presenterade Sandvik Mining and Rock

Solutions den banbrytande tekniken ”Charging while

drilling” – en patenterad metod som revolutionerar batteri-

elektrisk borrningsutrustning i underjordsmiljö. Tekniken

används för att effektivisera borrcykeln så att batterierna i

verktyget kan laddas under pågående borrning. Genom

detta innovativa tillvägagångssätt kan ”Charging while

drilling” säkerställa att borrningsverk tyget är fulladdat vid

borr cykelns slut, vilket möjliggör användning utan avbrott.

Den nya tekniken ersätter det tidigare tidskrävande och

avbrytande laddningsförfarandet och resultatet är en

förkortning av borrcykeln med cirka 15 procent och en

ökning av borrens produktivitet med omkring 18 procent.

En av de mest framstående fördelarna med ”Charging

while drilling” är att det inte kräver några ändringar i

kundens befintliga borrnings metoder eller gruvinfra-

struktur vid implementering. Utöver tydliga operativa

effek tiviseringsfördelar bidrar denna teknik även till en

mer hållbar gruvverksamhet genom att eliminera cirka

12 ton kol dioxidutsläpp per borrigg och år. Den bidrar

också till en bättre arbetsmiljö genom att minska värme-

och buller nivåer.

Fördjupad information finns i

Sandviks hållbarhetsrapport.

VERKSAMHETEN – HÅLLBART VÄRDESKAPANDE

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

71 %

AVFALLSCIRKULARITET

FÖR 2023¹

64 %

UTSLÄPPSMINSKNINGAR

VID FRAMTÄLLNING AV

VOLFRAMKARBIDSTIFT²

ton CO

UTSLÄPPSMINSKNING

PER BORRIGG/ÅR³

1) Procentuell andel av avfallet som återanvändes eller

återvanns under 2023

2) Procentuell andel minskning av koldioxidutsläpp vid

framställning av volframkarbidstift med återvunnen

råvara

3) Avser metoden ”Charging while drilling”

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

VERKSAMHETEN – ÄGARANDELAR OCH UTVECKLING

Portföljen

Innehav

2023-12-31

Antal aktier

Ägarandel, % Marknadsvärde

Värdeandel, %

Totalavkastning per

aktieinnehav, mnkrKapital Röster mnkr kr/aktie

Volvo A 166 600 000 9,1 27,9 44 482 114 31 15 914

Volvo B 18 400 000 4 815

Sandvik 176 900 000 14,1 14,1 38 582 89 24 6 100

Handelsbanken A 228 200 000 11,5 11,7 24 976 58 16 3 249

Essity A 33 257 000 10,2 29,7 8 264 41 11 –1 230

Essity B 38 400 000 9 600

SCA A 33 785 290 10,5 29,5 5 061 26 7 1 488

SCA B 39 800 000 6 014

Skanska A 12 667 500 7,7 24,5 2 310 14 4 848

Skanska B 19 500 000 3 556

Ericsson A 86 052 615 2,6 15,1 5 490 13 4 76

Ericsson B 1 000 000 63

Alleima 50 300 000 20,0 20,0 3 854 9 2 2 028

Övrigt 479 1 0 –14

Totalt portföljvärde 157 547 365 100 28 459

Innehavsbolag med

god värdepotential till

balanserad risk

Industrivärden har betydande ägarandelar i de åtta

innehavsbolagen Volvo, Sandvik, Handelsbanken, Essity,

SCA, Skanska, Ericsson och Alleima. Den 31 december

2023 hade portföljen ett marknadsvärde om 157 547

(133 832) mnkr, motsvarande 365 (310) kronor per

Industrivärden aktie.

Innehavsbolagen karaktäriseras av beprövade affärs-

modeller och en långsiktig värdepotential. I utövandet av

det aktiva ägandet utgår Industrivärden från innehavsbola-

gens respektive förutsättningar, men lägger särskild vikt vid

ett antal principer som ökar värdeskapandemöjlig heterna

och minskar risken över tid. Affärsmodellen beskrivs vidare

på sidorna 11–15.

Sammantaget ger innehavsbolagen en bred expo-

nering med avseende på såväl verksamhetsområden

som geografier. Bolagen är verksamma inom olika

områden som kommersiella fordon, industriutrustning,

bankverksamhet, konsumentprodukter, skog och skogs-

produkter, byggverksamhet, telekommunikation och

materialteknik. Inom ramen för sina respektive kärn-

områden bedriver man dessutom ett flertal fristående

verk samhetsområden med eget resultatansvar. Den

breda exponeringen ökar värdeskapandemöjligheterna

och minskar risken. Innehavsbolagens respektive verksam-

hetsområden framgår av sidorna 24–39.

Genom det aktiva ägandet bidrar Industrivärden till

innehavsbolagens utveckling, stärkta resultatgenerering

och värdeutveckling över tid. Värdeskapandet beskrivs

vidare på sidorna 40–45.

Investeringsaktiviteter

Investeringar görs kontinuerligt i syfte att över tid stärka

ägandet i innehavsbolagen och därmed öka det finansiella

utbytet av det aktiva ägandet.

Under 2023 förvärvades aktier för 1 137 mnkr i Sandvik,

853 mnkr i Volvo, 635 mnkr i Handelsbanken och 228 mnkr i

SCA. Den senaste femårsperioden har aktier förvärvats i

befintliga innehavs bolag för 17 314 mnkr netto.

Erhållna utdelningar

Under 2023 uppgick erhållna utdelningar till 6 418 (5 479)

mnkr. Den senaste femårsperioden har utdelningar erhål-

lits från innehavsbolagen om 24 728 mnkr.

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

Fördelning av innehav

% mdkr

100

Tidigare avyttrade

Alleima

Ericsson

Skanska

SCA

Essity

Handelsbanken

Sandvik

Volvo

2023202220212020201920182017201620152014

100

120

140

160

180

200

Tidigare avyttrade innehav

Alleima

Ericsson

Skanska

SCA

Essity

Handelsbanken

Sandvik

Volvo

Fördelning innehav, %

Totalt portföljvärde, mdkr

VERKSAMHETEN – ÄGARANDELAR OCH UTVECKLING

Ägarandel över tid

2023-12-31 2022-12-31 2021-12-31 2020-12-31 2019-12-31

Ägarandel, % Ägarandel, % Ägarandel, % Ägarandel, % Ägarandel, %

Kapital Röster Kapital Röster Kapital Röster Kapital Röster Kapital Röster

Volvo 9,1 27,9 8,9 27,8 8,6 27,7 8,4 27,5 7,4 24,1

Sandvik 14,1 14,1 13,6 13,6 13,4 13,4 12,5 12,5 12,4 12,4

Handelsbanken 11,5 11,7 11,2 11,4 11,0 11,1 10,7 10,9 10,3 10,5

Essity 10,2 29,7 10,2 29,6 10,1 29,5 9,8 29,3 9,5 29,2

SCA 10,5 29,5 10,3 29,3 10,3 29,3 10,3 29,3 9,7 29,0

Skanska 7,7 24,5 7,7 24,5 7,4 24,3 7,4 24,3 7,4 24,3

Ericsson 2,6 15,1 2,6 15,1 2,6 15,1 2,6 15,1 2,6 15,1

Alleima 20,0 20,0 20,0 20,0 – – – – – –

Investeringar

Nettoförvärv (+) / -avyttringar (–)

mnkr 2023 3 år 5 år

Volvo 853 2 973 6 698

Sandvik 1 137 4 088 4 877

Handelsbanken 635 1 481 2 257

Essity – 681 1 336

SCA 228 228 700

Skanska – 174 525

Ericsson – – –

Alleima – 676 676

Övrigt – – 246

Totalt innehavsbolagen 2 854 10 301 17 314

Avyttrade innehavsbolag¹ – –2 004 –6 073

Totalt 2 854 8 297 11 241

1) Avser SSAB och ICA Gruppen.

Utdelningar

Erhållna utdelningar

mnkr 2023 3 år 5 år

Volvo 2 537 9 024 10 486

Sandvik 861 2 700 3 355

Handelsbanken 1 770 4 658 5 774

Essity 520 1 489 2 298

SCA 184 562 679

Skanska 241 849 1 133

Ericsson 235 627 845

Alleima 70 70 70

Totalt innehavsbolagen 6 418 19 978 24 639

Avyttrade innehavsbolag¹ – – 89

Totalt 6 418 19 978 24 728

1) Avser SSAB och ICA Gruppen.

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

VERKSAMHETEN – ÄGARANDELAR OCH UTVECKLING

Fokus på innehavsbolagens

finansiella värdeskapande

Rörelseresultatstillväxt

senaste fem åren

(Årligt genomsnitt: 2018–2023)

Large CapIndustrivärden

Industrivärdens kapitalviktade andel

i innehavsbolagen

Genomsnitt för stora bolag

(Stockholmsbörsen)²

Nettoskuld/Rörelseresultat före

av- och nedskrivningar (EBITDA)

(31 december 2023)

0,4

0,8

1,2

1,6

Large CapIndustrivärden

Industrivärdens kapitalviktade andel

i innehavsbolagen¹

Genomsnitt för stora bolag

(Stockholmsbörsen)²

Genom aktivt ägande arbetar Industrivärden långsiktigt

för att utveckla och skapa värde i innehavsbolagen. Det

aktieägarvärde som genereras i Industrivärden baseras på

aktiemarknadens värdering av innehavsbolagens finan-

siella prestationer, utdelningskapacitet, riskexponering och

framtidsutsikter.

Utvecklingen av innehavsbolagens resultatgenerering,

som kommer Industrivärden till del, kan illustreras som

Industrivärdens kapitalviktade andel av innehavsbolagens

rörelseresultat. Under den senaste femårsperioden har det

aggregerade viktade rörelseresultatet ökat med i genom-

snitt 17,1 procent årligen, jämfört med 10,5 procent årligen

för stora bolag (Stockholmsbörsen).

På motsvarande sätt uppgick den kapitalviktade direktav-

kastningen för Industrivärdens innehavsbolag till 5,5 pro-

cent den 31 december 2023, mot 2,1 procent för stora

bolag (Stockholmsbörsen).

Industrivärdens innehavsbolag har över lag en balanse-

rad skuldsättning, vilket begränsar risken. Detta kan illustre-

ras i form av den kapitalviktade nettoskuldsättningen som

andel av rörelseresultat före av- och nedskrivningar (EBITDA).

Kvoten uppgår till 0,3x jämfört med 1,1x för stora bolag

(Stockholmsbörsen).

Industrivärdens illustrativa kapitalviktade prestation

Direktavkastning

(31 december 2023)

Large CapIndustrivärden

Industrivärdens kapitalviktade andel

i innehavsbolagen

Genomsnitt för stora bolag

(Stockholmsbörsen)²

1) Exklusive Handelsbanken.

2) För bolag som ännu ej rapportertat för 2023 används akiteanalytikers konsensusestimat (FactSet).

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

VERKSAMHETEN – ÄGARANDELAR OCH UTVECKLING

Totalavkastning aktieinnehav 2023

–10 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 110

Essity

Ericsson

Handelsbanken

SCA

Skanska

Sandvik

Volvo

Alleima

–2 0 2 4 6 8 10 12 14 16

Essity

Ericsson

Skanska

SCA

Alleima

Handelsbanken

Sandvik

Volvo

mdkr

Portfölj- och substansvärdets utveckling

mdkr

160

120

160

Substansvärdet

Portföljen

20232022202120202019201820172016201520142013

Portföljvärde

Substansvärde

Aktiemarknaden värderar löpande innehavsbolagens

finansiella prestationer och framtidsutsikter uttryckt som

deras respektive börsvärde. Det aggregerade marknads-

värdet av Industrivärdens ägarandelar i inne havsbolagen

har under den senaste tioårsperioden ökat med i genom-

snitt 7 procent årligen. Under motsvarande period har

substansvärdet ökat med i genomsnitt 9 procent årligen.

Portföljens och substansvärdets utveckling över tid

framgår av diagrammet till höger och innehavsbolagens

respektive utveckling under 2023 framgår av diagrammen

nedan. Ytterligare information om substansvärdet och

Industrivärdenaktien framgår av sidorna 40–44.

Volvos affärsmodell bygger på företagets starka varu-

märken, konkurrenskraftiga produkter och ledande teknik,

framstående servicelösningar samt framgångsrika partner-

skap och samarbeten, med syftet att tillhandahålla pålitliga,

säkra, effektiva och hållbara lösningar som skapar värde för

kunderna. Bolaget bedriver ett målmedvetet innovations-

arbete inom områden som elektrifiering, automation samt

uppkoppling och är idag drivande i utvecklingen av fram-

tidens hållbara transport och infrastrukturlösningar.

Nyckeltal

2023 2022

Nettoomsättning, mnkr 552 764 473 479

Rörelseresultat (just. EBIT), mnkr 77 638 50 467

Rörelsemarginal (just.), % 14,0 10,7

Resultat per aktie, kr 24,50 16,09

Operativt kassaflöde, mnkr¹ 45 821 35 327

Nettoskuldsättningsgrad, %² –52 –50

Ordinarie utdelning per aktie, kr³ 7,50 7,00

1) Avser industriverksamheten.

2) Finansiell nettoställning exklusive pensioner, liknande förpliktelser och leasingskuld

genom eget kapital. Avser industriverksamheten.

3) Total utdelning om 18,00 (14,00) kronor per aktie, varav extra utdelning om 10,50

(7,00) kronor per aktie.

Största aktieägare

31 december 2023 Röstetal, % Kapital, %

Industrivärden 27,9 9,1

Geely Holding 15,5 6,8

AMF Pension & Fonder 5,4 3,3

Alecta Pensionsförsäkring 4,0 2,7

AFA Försäkring 2,3 0,8

BlackRock 2,2 3,3

Vanguard 2,1 3,2

Swedbank Robur Fonder 1,8 4,4

Fjärde AP-fonden 1,6 0,5

Livförsäkringsbolaget Skandia 1,0 0,7

Källa: Holdings.

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

VERKSAMHETEN – INNEHAVSBOLAGEN

Volvokoncernen har en ledande

position inom transport- och

infrastrukturlösningar med

lastbilar, bussar, anläggnings-

maskiner och motorer för

marina och industriella appli-

kationer samt finansiering och

tjänster som ökar kundernas

drifttid och produktivitet

volvogroup.se

Vd: Martin Lundstedt

Styrelseordförande: Carl-Henric Svanberg

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

VERKSAMHETEN – INNEHAVSBOLAGEN

535 mdkr

Industrivärdens

innehav

31 %

BÖRSVÄRDE, 31 DECEMBER 2023 AV PORTFÖLJVÄRDET

Aktiv ägarposition

sedan 2009

Nyckeltal

2023 2022

Aktieinnehav, antal:

A-aktier 166 600 000 166 600 000

B-aktier 18 400 000 14 600 000

Marknadsvärde, mnkr 49 297 35 755

Kapitalandel, procent 9,1 8,9

Röstandel, procent 27,9 27,8

Totalavkastning, mnkr 15 914 264

Innehav över tid

mnkr %

50 000

40 000

30 000

20 000

10 000

2019 2020 2021 2022 2023

10000

20000

30000

40000

50000

Marknadsvärde

Kapitalandel

Värdeutveckling Volvoaktien

Index

100

150

200

250

300

350

Totalavkastning (SIXRX)

A-aktien

20232022202120202019

Index

A-aktiens totalavkastning

Totalavkastningsindex (SIXRX)

Valberedningsrepresentant: Fredrik Persson

Styrelseledamot med anknytning till Industrivärden:

Helena Stjernholm

Omsättning per område

Lastbilar

Anläggningsmaskiner

Financial Services

Bussar

Volvo Penta

Övrigt

67 %

4 %

1 %

19 %

Vd: Stefan Widing

Styrelseordförande: Johan Molin

Sandvik är en global, hög-

teknologisk industrikoncern

som tillhandahåller produkter

och lösningar som förbättrar

kundernas produktivitet,

lönsamhet och hållbarhet

sandvik.se

Sandviks affärsmodell syftar till att skapa värde för kunderna

med fokus på att optimera deras processer som möjliggör

viktiga skiften för ökad produktivitet och hållbarhet. Bola-

gets styrkefaktorer utgörs av ledande marknadspositioner,

nära kundsamarbeten, en god innovationsförmåga och tek-

nologiskt ledarskap, samt en djup kunskap om industriella

processer och digitala lösningar. Bolaget levererar lös-

ningar till verksamheter inom framförallt gruvor, verkstad,

infrastruktur, fordon, flyg och energi. Viktiga produkter är

bland annat verktyg och verktygssystem samt utrustning

för gruv - och infrastruktursindustrin.

Nyckeltal

2023 2022

Nettoomsättning, mnkr¹ 126 503 112 332

Rörelseresultat (just. EBIT), mnkr¹ 23 300 21 020

Rörelsemarginal (just.), %¹ 18,4 18,7

Resultat per aktie (just.), kr¹ 12,69 11,98

Operativt kassaflöde, mnkr¹ 19 582 12 103

Nettoskuldsättningsgrad, %¹ ² 50 54

Ordinarie utdelning per aktie, kr 5,50 5,00

1) Avser kvarvarande verksamhet.

2) Nettoskuld genom eget kapital.

Största aktieägare

31 december 2023 Röstetal, % Kapital, %

Industrivärden 14,1 14,1

Alecta Pensionsförsäkring 4,5 4,5

Swedbank Robur Fonder 4,3 4,3

Vanguard 3,2 3,2

L E Lundbergföretagen 2,9 2,9

BlackRock 2,9 2,9

Handelsbanken Fonder 2,4 2,4

SEB Fonder 1,9 1,9

Norges Bank Investment Management 1,7 1,7

Fidelity International (FIL) 1,4 1,4

Källa: Holdings.

VERKSAMHETEN – INNEHAVSBOLAGEN

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

VERKSAMHETEN – INNEHAVSBOLAGEN

Aktiv ägarposition

sedan 1997

Nyckeltal

2023 2022

Aktieinnehav, antal: 176 900 000 171 200 000

Marknadsvärde, mnkr 38 582 32 254

Kapitalandel, procent 14,1 13,6

Röstandel, procent 14,1 13,6

Totalavkastning, mnkr 6 100 –8 958

Innehav över tid

mnkr %

50 000

40 000

30 000

20 000

10 000

2019 2020 2021 2022 2023

10000

20000

30000

40000

50000

Marknadsvärde

Kapitalandel

Värdeutveckling Sandvikaktien

Index

100

150

200

250

Totalavkastning (SIXRX)

Sandvik

20232022202120202019

Index

Aktiens totalavkastning

Totalavkastningsindex (SIXRX)

Valberedningsrepresentant: Fredrik Lundberg

Styrelseledamöter med anknytning till Industrivärden:

Helena Stjernholm och Marika Fredriksson

Omsättning per område

Mining and Rock Solutions

Manufacturing and Machining Solutions

Rock Processing Solutions

274 mdkr

Industrivärdens

innehav

24 %

BÖRSVÄRDE, 31 DECEMBER 2023 AV PORTFÖLJVÄRDET

52 %

9 %

39 %

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

Handelsbankens affärsmodell utgår från ett tydligt risk-

och hållbarhetsperspektiv. Genom lokal förankring och

ett decentraliserat arbetssätt med fokus på kundvärde,

möjlig görs förtroendefulla och långsiktiga kundrelationer.

Bankens kärnkunder återfinns bland privatkunder, fastig-

hetsbolag samt rörelsedrivande företag. Verksamheten

drivs med fokus på stabila finanser, hög lönsamhet, håll-

bart ansvarstagande, låg risktolerans och låga kostnader.

Nyckeltal

2023 2022

Intäkter, mnkr 62 249 50 375

Rörelseresultat, mnkr 36 322 26 829

Resultat per aktie, kr 14,70 10,95

Kärnprimärkapitalrelation, % 18,8 19,6

Ordinarie utdelning per aktie, kr¹ 6,50 5,50

1) Total utdelning om 13,00 (8,00) kronor per aktie, varav extra utdelning om 6,50 (2,50)

kronor per aktie.

Största aktieägare

31 december 2023 Röstetal, % Kapital, %

Industrivärden 11,7 11,5

Stiftelsen Oktogonen 8,2 8,0

L E Lundbergföretagen 3,1 3,0

Handelsbanken Fonder 3,0 3,0

BlackRock 2,9 2,9

Vanguard 2,9 2,9

SEB Fonder 1,8 1,7

Swedbank Robur Fonder 1,5 1,5

T. Rowe Price 1,4 1,4

Fredrik Lundberg inkl. bolag 1,1 1,1

Källa: Holdings.

Vd: Michael Green

Styrelseordförande: Pär Boman

Handelsbanken är en av världens

starkaste banker med ambitionen

att ge det bästa bankerbjudandet

inom finansiering, sparande och

rådgivning i Sverige, Norge, Stor-

britannien och Nederländerna.

Hög kundnöjdhet möjliggör en

stark affärsutveckling och lönsam

tillväxt till låg risk

handelsbanken.se

VERKSAMHETEN – INNEHAVSBOLAGEN

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

Aktiv ägarposition

sedan 1980

Nyckeltal

2023 2022

Aktieinnehav, antal:

A-aktier 228 200 000 221 200 000

Marknadsvärde, mnkr 24 976 23 248

Kapitalandel, procent 11,5 11,2

Röstandel, procent 11,7 11,4

Totalavkastning, mnkr 3 249 2 925

Innehav över tid

mnkr %

25 000

20 000

15 000

10 000

5 000

2019 2020 2021 2022 2023

5000

10000

15000

20000

25000

Marknadsvärde

Kapitalandel

Omsättning per område

Räntenetto

Provisionsnetto

Finansiella transaktioner

Övrigt

Värdeutveckling Handelsbankenaktien

Index

100

150

200

250

Totalavkastning (SIXRX)

Handelsbanken

20232022202120202019

Index

A-aktiens totalavkastning

Totalavkastningsindex (SIXRX)

Valberedningsrepresentant: Helena Stjernholm

Styrelseledamöter med anknytning till Industrivärden:

Pär Boman och Fredrik Lundberg

217 mdkr

Industrivärdens

innehav

16 %

BÖRSVÄRDE, 31 DECEMBER 2023 AV PORTFÖLJVÄRDET

76 %

18 %

4 %

1 %

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

Essity är ett globalt ledande

hygien- och hälsobolag. Bolaget

utvecklar, tillhandahåller och

säljer produkter, lösningar och

tjänster inom affärsområdena

Health & Medical, Consumer

Goods och Professional Hygiene

essity.se

Essitys affärsmodell bygger på en stark varumärkesportfölj

med globalt ledande varumärken och en framstående

innovationsförmåga. Innovationsprocessen baseras på

omvärldstrender, kund- och konsumentinsikter, ny tekno-

logi, digitalisering, nya affärsmodeller samt bolagets mål att

bidra till ett hållbart och cirkulärt samhälle. Produkterbju-

dandet utgörs bland annat av inkontinensprodukter, mens-

skydd, barnblöjor, toalett- och hushållspapper, produkter

inom sårvård, kompressionsbehandling och ortopedi samt

hygienlösningar. Försäljningen sker i cirka 150 länder under

flera starka varumärken varav några är globalt ledande.

Nyckeltal

2023 2022

Nettoomsättning, mnkr¹ 147 147 131 320

Rörelseresultat (just. EBIT), mnkr¹ 17 789 10 936

Rörelsemarginal (just.), %¹ 12,1 8,3

Resultat per aktie (just.), kr¹ 17,56 11,60

Operativt kassaflöde, mnkr¹ 17 685 7 680

Nettoskuldsättningsgrad, %¹ 71 88

Ordinarie utdelning per aktie, kr 7,75 7,25

1) Avser kvarvarande verksamhet.

Största aktieägare

31 december 2023 Röstetal, % Kapital, %

Industrivärden 29,7 10,2

Norges Bank Investment Management 7,5 5,8

AMF Pension & Fonder 6,3 1,8

MFS Investment Management 2,8 5,0

Swedbank Robur Fonder 2,4 4,3

Livförsäkringsbolaget Skandia 1,9 0,7

Vanguard 1,8 3,3

BlackRock 1,8 3,2

Handelsbanken Fonder 1,7 3,1

T. Rowe Price 1,1 2,0

Källa: Holdings.

Vd: Magnus Groth

Styrelseordförande: Pär Boman

VERKSAMHETEN – INNEHAVSBOLAGEN

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

VERKSAMHETEN – INNEHAVSBOLAGEN

Aktiv ägarposition

sedan 2017

Nyckeltal

2023 2022

Aktieinnehav, antal:

A-aktier 33 257 000 33 257 000

B-aktier 38 400 000 38 400 000

Marknadsvärde, mnkr 17 864 19 541

Kapitalandel, procent 10,2 10,2

Röstandel, procent 29,7 29,6

Totalavkastning, mnkr –1 230 –970

Innehav över tid

mnkr %

25 000

20 000

15 000

10 000

5 000

2019 2020 2021 2022 2023

5000

10000

15000

20000

25000

Marknadsvärde

Kapitalandel

Omsättning per område

Consumer Goods

Professional Hygiene

Health & Medical

Värdeutveckling Essityaktien

Index

100

150

200

250

Totalavkastning (SIXRX)

Essity

20232022202120202019

Index

A-aktiens totalavkastning

Totalavkastningsindex (SIXRX)

Valberedningsrepresentant: Helena Stjernholm

Styrelseledamot med anknytning till Industrivärden:

Pär Boman

175 mdkr

Industrivärdens

innehav

11 %

BÖRSVÄRDE, 31 DECEMBER 2023 AV PORTFÖLJVÄRDET

54 %

19 %

27 %

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

VERKSAMHETEN – INNEHAVSBOLAGEN

SCA är ett ledande skogs- och

skogsindustriföretag som med

bas i Europas största privata

skogsinnehav bedriver en

resurs effektiv industri för att

skapa högsta möjliga värde i

och av skogen

sca.se

SCAs affärsmodell syftar till att förse sina kunder med

förnybara produkter baserade på råvara från ansvarsfullt

skötta skogar och en integrerad, välinvesterad samt resurs-

effektiv värdekedja. Med växande skogar och förnybara

produkter bidrar SCA också till ett cirkulärt samhälle och

till att binda koldioxid. Strategin är att växa den förnybara

skogstillgången, att investera i den integrerade värdekedjan

samt att ha en hög självförsörjningsgrad inom skogsråvara,

energi och logistik. SCA äger och förvaltar skogsmark i

Sverige, Estland, Lettland och Litauen, bedriver sågverks-

och träförädlingsverksamhet samt tillverkar pappersmassa

och förpackningspapper. Dessutom bedrivs en expande-

rande affär inom förnybar energi, bestående av vindkraft,

biodrivmedel och fasta biobränslen.

Nyckeltal

2023 2022

Nettoomsättning, mnkr 18 081 20 794

Rörelseresultat (EBIT), mnkr 4 857 8 642

Rörelsemarginal, % 26,9 41,6

Resultat per aktie, kr 5,23 9,61

Operativt kassaflöde, mnkr 2 985 5 685

Nettoskuldsättningsgrad, % 10 10

Ordinarie utdelning per aktie, kr 2,75 2,50

Största aktieägare

31 december 2023 Röstetal, % Kapital, %

Industrivärden 29,5 10,5

Norges Bank Investment Management 9,6 7,2

AMF Pension & Fonder 6,5 8,7

Handelsbanken Pensionsstiftelse 3,4 1,4

Alecta Pensionsförsäkring 2,6 4,8

T. Rowe Price 2,3 4,2

BlackRock 2,3 4,1

Vanguard 1,9 3,2

Livförsäkringsbolaget Skandia 1,3 0,5

Pensionskassan SHB Försäkringsförening 1,3 0,7

Källa: Holdings.

Vd: Ulf Larsson

Styrelseordförande: Pär Boman

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

VERKSAMHETEN – INNEHAVSBOLAGEN

Aktiv ägarposition

sedan 1950

Nyckeltal

2023 2022

Aktieinnehav, antal:

A-aktier 33 785 290 33 785 290

B-aktier 39 800 000 38 300 000

Marknadsvärde, mnkr 11 075 9 561

Kapitalandel, procent 10,5 10,3

Röstandel, procent 29,5 29,3

Totalavkastning, mnkr 1 488 –1 876

Innehav över tid

mnkr %

12 000

9 000

6 000

3 000

2019 2020 2021 2022 2023

3000

6000

9000

12000

Marknadsvärde

Kapitalandel

Omsättning per område

Skog

Massa

Containerboard

Trä

Förnybar energi

Värdeutveckling SCA-aktien

Index

100

150

200

250

300

Totalavkastning (SIXRX)

SCA

20232022202120202019

Index

A-aktiens totalavkastning

Totalavkastningsindex (SIXRX)

Valberedningsrepresentant: Bengt Kjell

Styrelseledamöter med anknytning till Industrivärden:

Pär Boman och Karl Åberg

106 mdkr

Industrivärdens

innehav

7 %

BÖRSVÄRDE, 31 DECEMBER 2023 AV PORTFÖLJVÄRDET

30 %

27 %

23 %

20 %

< 1 %

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

VERKSAMHETEN – INNEHAVSBOLAGEN

Skanska är ett av världens

ledande projektutvecklings- och

byggföretag, verksamma på

utvalda marknader i Norden,

Europa och USA

skanska.se

Skanskas affärsmodell bygger på ett starkt kunderbjudan-

den i hela värdekedjan, och omfattar fyra verksamhets-

grenar; Byggverksamhet, Bostadsutveckling, Kommersiell

fastighetsutveckling och Förvaltningsfastigheter. Bolaget

kombinerar global erfarenhet med lokal expertis och finan-

siell styrka, vilket möjliggör att man kan hantera några av

världens mest komplexa byggprojekt. Byggverksamheten

utgör Skanskas största verksamhetsgren och omfattar hus-

och anläggningsbyggande för såväl privata som offentliga

kunder. Med denna som bas genereras ett kassaflöde som

kan investeras i värdeskapande projektutveckling. Skanskas

ambition är att vara branschledande i omställningen till en

klimatsmart byggd miljö.

Nyckeltal

2023 2022

Nettoomsättning, mnkr 157 052 161 602

Rörelseresultat (EBIT), mnkr 3 231 9 297

Rörelsemarginal, % 2,1 5,8

Resultat per aktie, kr 7,89 18,62

Operativt kassaflöde, mnkr 1 148 –2 263

Nettoskuldsättningsgrad, % –16 –19

Ordinarie utdelning per aktie, kr 5,50 7,50

Största aktieägare

31 december 2023 Röstetal, % Kapital, %

Industrivärden 24,5 7,7

L E Lundbergföretagen 12,9 5,3

AMF Pension & Fonder 5,6 7,9

Vanguard 2,3 3,2

BlackRock 2,0 2,8

Handelsbanken Fonder 1,9 2,7

Carnegie Fonder 1,9 2,6

Skanska 1,6 2,3

Folksam 1,2 1,7

Länsförsäkringar Fonder 1,0 1,4

Källa: Holdings.

Vd: Anders Danielsson

Styrelseordförande: Hans Biörck

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

VERKSAMHETEN – INNEHAVSBOLAGEN

Aktiv ägarposition

sedan 1987

Nyckeltal

2023 2022

Aktieinnehav, antal:

A-aktier 12 667 500 12 667 500

B-aktier 19 500 000 19 500 000

Marknadsvärde, mnkr 5 866 5 308

Kapitalandel, procent 7,7 7,7

Röstandel, procent 24,5 24,5

Totalavkastning, mnkr 848 –1 930

Innehav över tid

mnkr %

10 000

8 000

6 000

4 000

2 000

2019 2020 2021 2022 2023

2000

4000

6000

8000

10000

Marknadsvärde

Kapitalandel

Omsättning per område

Byggverksamheten

Kommersiell fastighetsutveckling

Bostadsutveckling

Förvaltningsfastigheter

Värdeutveckling Skanska-aktien

Index

100

150

200

250

Totalavkastning (SIXRX)

Skanska

20232022202120202019

Index

B-aktiens totalavkastning

Totalavkastningsindex (SIXRX)

Valberedningsrepresentant: Helena Stjernholm

Styrelseledamöter med anknytning till Industrivärden:

Fredrik Lundberg och Pär Boman

77 mdkr

Industrivärdens

innehav

4 %

BÖRSVÄRDE, 31 DECEMBER 2023 AV PORTFÖLJVÄRDET

94 %

3 %

< 1 %

3 %

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

Ericsson är en global aktör

inom informations- och kommu-

nikationsteknik som erbjuder

infrastruktur samt tillhörande

tjänster och mjukvara till

tele kombranschen och andra

branscher. Bolaget har en

teknik ledande position inom

mobilnät

ericsson.se

Ericssons affärsmodell är att med bas i telekomrelaterade

produkter och tjänster som ger ett mervärde för kun-

derna, kontinuerligt utveckla sitt erbjudande med fokus

på kundernas prioriteringar inom nyckelområdena; nya

intäkts flöden, slutkundupplevelser samt klimat- och

effektivitetsförbättringar. Arbetet utgår från Ericssons

styrke faktorer; teknikledarskap, fokuserad forskning,

kostnadseffektivitet, samt globala skalfördelar och global

kompetens. Man arbetar med att utnyttja sitt ledarskap

inom mobilnät för att driva fokuserad expansion på före-

tagsmarknaden, leda branschen genom kritiska innova-

tioner och tillvarata strategiska affärsmöjligheter.

Nyckeltal

2023 2022

Nettoomsättning, mnkr 263 351 271 546

Rörelseresultat (just. EBIT), mnkr¹ 18 092 27 419

Rörelsemarginal (just.), %¹ 6,9 10,1

Resultat per aktie, kr –7,94 5,62

Operativt kassaflöde, mnkr –1 084 22 196

Nettoskuldsättningsgrad, %² –8 –17

Ordinarie utdelning per aktie, kr 2,70 2,70

1) Avser EBIT exklusive omstruktureringskostnader och nedskrivningar av goodwill.

2) Finansiell nettoställning genom eget kapital.

Största aktieägare

31 december 2023 Röstetal, % Kapital, %

Investor 23,7 8,0

Industrivärden 15,1 2,6

AMF Pension & Fonder 4,5 2,1

Fidelity International (FIL) 3,6 6,1

Vanguard 3,4 5,5

Cevian Capital 2,7 4,6

Hotchkis & Wiley Capital Management 2,5 4,2

AFA Försäkring 2,2 0,5

BlackRock 1,9 3,3

Swedbank Robur Fonder 1,6 2,8

Källa: Holdings.

Vd: Börje Ekholm

Styrelseordförande: Jan Carlson

VERKSAMHETEN – INNEHAVSBOLAGEN

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

VERKSAMHETEN – INNEHAVSBOLAGEN

Aktiv ägarposition

sedan 1944

Nyckeltal

2023 2022

Aktieinnehav, antal:

A-aktier 86 052 615 86 052 615

B-aktier 1 000 000 1 000 000

Marknadsvärde, mnkr 5 553 5 740

Kapitalandel, procent 2,6 2,6

Röstandel, procent 15,1 15,1

Totalavkastning, mnkr 76 –2 799

Innehav över tid

mnkr %

10 000

8 000

6 000

4 000

2 000

2019 2020 2021 2022 2023

2000

4000

6000

8000

10000

Marknadsvärde

Kapitalandel

Omsättning per område

Networks

Cloud Software and Services

Enterprise

Övrigt

Värdeutveckling Ericssonaktien

Index

100

150

200

250

Totalavkastning (SIXRX)

Ericsson

20232022202120202019

Index

A-aktiens totalavkastning

Totalavkastningsindex (SIXRX)

Valberedningsrepresentant: Bengt Kjell

Styrelseledamot med anknytning till Industrivärden:

Helena Stjernholm

2 11 mdkr

Industrivärdens

innehav

4 %

BÖRSVÄRDE, 31 DECEMBER 2023 AV PORTFÖLJVÄRDET

65 %

10 %

1 %

24 %

VERKSAMHETEN – INNEHAVSBOLAGEN

Alleima är en världsledande

utvecklare, tillverkare och

leverantör av högförädlade

produkter i avancerat rostfritt

stål och speciallegeringar samt

produkter för industriell värm-

ning till flertalet krävande

slutmarknader

alleima.com

Alleimas affärsmodell baseras på nära och långvariga

kundsamarbeten där bolaget utvecklar produkter, appli-

kationer och processer i de mest krävande branscher

genom material som har lägre vikt, är slitstarka, korrosions-

beständiga och kan motstå extremt höga temperaturer

och tryck. Bolagets erbjudande och omfattande kunskaper

inom materialteknik, metallurgi och industriprocesser

hjälper kunderna att bli mer effektiva, lönsamma, säkra

och hållbara.

Nyckeltal

2023 2022

Nettoomsättning, mnkr 20 669 18 405

Rörelseresultat (just. EBIT), mnkr 2 141 1 681

Rörelsemarginal (just.), % 10,4 9,1

Resultat per aktie (just.), kr 6,56 4,46

Operativt kassaflöde, mnkr 1 688 505

Nettoskuldsättningsgrad, % –0 0

Ordinarie utdelning per aktie, kr 2,00 1,40

Största aktieägare

31 december 2023 Röstetal, % Kapital, %

Industrivärden 20,0 20,0

L E Lundbergföretagen 8,5 8,5

Swedbank Robur Fonder 3,7 3,7

AFA Försäkring 3,0 3,0

Vanguard 2,7 2,7

Handelsbanken Fonder 2,7 2,7

Göranssonska Stiftelserna 2,4 2,4

Första AP-fonden 2,4 2,4

SEB Fonder 2,2 2,2

BlackRock 2,1 2,1

Källa: Holdings.

Vd: Göran Björkman

Styrelseordförande: Andreas Nordbrandt

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

VERKSAMHETEN – INNEHAVSBOLAGEN

Aktiv ägarposition

sedan 2022

Nyckeltal

2023 2022

Aktieinnehav, antal: 50 300 000 50 300 000

Marknadsvärde, mnkr 3 854 1 933

Kapitalandel, procent 20,0 20,0

Röstandel, procent 20,0 20,0

Totalavkastning, mnkr 2 028 214

Innehav över tid

mnkr %

4 000

3 000

2 000

1 000

2022 2023

1000

2000

3000

4000

Marknadsvärde

Kapitalandel

Omsättning per område

Tube

Kanthal

Strip

Värdeutveckling Alleima-aktien

Index

100

150

200

2023-12

2023-10

2023-08

2023-06

2023-04

2023-02

2022-12

2022-10

2022-08

Index

Aktiens totalavkastning

Totalavkastningsindex (SIXRX)

Valberedningsrepresentant: Fredrik Lundberg

Styrelseledamot med anknytning till Industrivärden:

Karl Åberg

19 mdkr

Industrivärdens

innehav

2 %

BÖRSVÄRDE, 31 DECEMBER 2023 AV PORTFÖLJVÄRDET

70 %

8 %

22 %

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

VÄRDESKAPANDE – SUBSTANSVÄRDET

Långsiktig

substansvärdetillväxt

Substansvärdet anger den totalt förvaltade förmögenhets-

massan, definierad som marknadsvärdet för aktieportföljen

minskat med nettoskulden. Substansvärdet vid årets

utgång var 150,3 (126,5) mdkr, vilket motsvarade 348 (293)

kronor per aktie.

Under 2023 ökade substansvärdet med 19 procent. Den

senaste fem- respektive tioårsperioden har substansvär-

det, i genomsnitt, ökat med 12 respektive 9 procent per år.

Portföljen

Den 31 december 2023 hade portföljen ett marknadsvärde

om 157 547 (133 832) mnkr, motsvarande 365 (310) kronor

per Industrivärdenaktie. Se vidare sidan 20.

Portföljens värde, justerat för förvärv och avyttringar,

ökade under året med 20 861 mnkr och totalavkastningen

uppgick till 21 procent.

Investeringsaktiviteter

Under året förvärvades aktier för 1,1 mdkr i Sandvik,

0,9 mdkr i Volvo, 0,6 mdkr i Handelsbanken och 0,2 mdkr

i SCA.

Lämnad utdelning

Årsstämman 2023 beslutade enligt styrelsens förslag, om

en utdelning om 7,25 (6,75). Totalt uppgick utdelningen till

3 131 (2 915) mnkr.

Erhållna utdelningar

Under 2023 uppgick erhållna utdelningar till 6 418 (5 479)

mnkr. Erhållna utdelningar från respektive innehavsbolag

framgår på sidan 41.

Förvaltningskostnader

Under 2023 uppgick förvaltningskostnaderna till 126 (120)

mnkr, vilket motsvarade 0,08 (0,09) procent av aktieport-

följens värde den 31 december 2023.

Finansiering

Industrivärden har en stark finansiell ställning, vilket ger en

god flexibilitet att tillvarata investeringsmöjligheter samt

att stödja innehavsbolagen över tid.

Skuldsättningspolicy

Skuldsättningspolicyn fastslår att skuldsättningsgraden

ska vara mellan 0–10 procent, men kan periodvis över- eller

understiga detta intervall.

Utdelningspolicy

Industrivärdens utdelningspolicy är att bolaget ska gene-

rera ett positivt kassaflöde före portföljförändringar och

efter lämnad utdelning. För ytterligare information, se

sidan 43.

Nettoskuld

Vid utgången av 2023 uppgick nettoskulden till 7,3 (7,4)

mdkr, vilket motsvarade 17 kronor per Industrivärdenaktie.

Skuldsättningsgraden uppgick till 5 (5) procent.

Låneportföljen består främst av MTN-lån. Den genom-

snittliga kapitalbindningen för låneportföljen uppgick den

31 december 2023 till 25 (27) månader. Under årets första

kvartal emitterades ett nytt obligationslån om 0,5 mdkr

med löptid om tre och ett halvt år samt två nya obligations-

lån om 0,5 mdkr vardera med löptider om fem år. Lånen

avser refinansiering och har emitterats inom ramen för

existerande MTN-program. Rambelopp och lånevillkor

finns tillgängliga på Industrivärdens webbplats.

Ingen del av Industrivärdens finansiering är beroende av

några finansiella restriktioner.

Kreditbetyg

S&P Global Ratings har givit Industrivärden kreditbetyget

A+/Stable/A-1.

Substansvärdets utveckling

mnkr

160 000

120 000

80 000

40 000

40000

80000

120000

160000

Marknadsvärde

20232022202120202019201820172016201520142013

40000

80000

120000

160000

Substansvärde

Portföljen

Substansvärde

Nettoskuldens utveckling

mnkr %

20 000

16 000

12 000

8 000

4 000

4000

8000

12000

16000

20000

Marknadsvärde

2023202220212020201920182017201620152014

Substansvärde

Nettoskuld

Skuldsättningsgrad

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

VÄRDESKAPANDE – SUBSTANSVÄRDET

Substansvärdets sammansättning

mnkr 2023 2022 2021 2020 2019

Volvo 49 297 35 755 37 013 33 251 25 023

Sandvik 38 582 32 254 42 614 31 685 28 384

Handelsbanken 24 976 23 248 21 255 17 528 20 674

Essity 17 864 19 541 20 951 18 492 20 150

SCA 11 075 9 561 11 610 10 482 6 660

Skanska 5 866 5 308 7 299 6 536 6 598

Ericsson 5 553 5 740 8 722 9 168 7 430

Alleima 3 854 1 933 – – –

Avyttrade innehav – – – 1 299 1 456

Övrigt 479 493 491 453 374

Marknadsvärde aktieportföljen 157 547 133 832 149 955 128 893 116 750

Nettoskuld –7 295 –7 355 –6 500 –7 654 –4 032

Substansvärde 150 252 126 477 143 455 121 239 112 718

Kassaflöde

mnkr 2023 2022 2021 2020 2019

Löpande verksamhet

Erhållna utdelningar

Volvo 2 537 2 317 4 170 – 1 462

Sandvik 861 801 1 038 – 655

Handelsbanken 1 770 1 096 870 – 1 116

Essity 520 502 467 425 384

SCA 184 234 144 – 117

Skanska 241 312 296 101 183

Ericsson 235 218 174 131 87

Alleima 70 – – – –

Avyttrade innehav – – – – 89

Betalda förvaltningskostnader –159 –132 –137 –133 –155

Övrig löpande verksamhet –202 –111 –34 –33 –66

Kassaflöde från den löpande verksamheten 6 057 5 237 6 988 491 3 872

Investeringsverksamhet

Nettoförvärv och avyttringar

Volvo –853 –1 312 –808 –2 127 –1 598

Sandvik –1 137 –467 –2 484 –307 –482

Handelsbanken –635 –357 –489 –587 –189

Essity – –199 –482 –658 3

SCA –228 – – –355 –117

Skanska – –174 – – –351

Ericsson – – – – –

Alleima – –676 – – –

Avyttrade innehav – – 2 004 – 4 069

Övrigt – – – –73 –173

Kassaflöde från investeringsverksamheten –2 854 –3 184 –2 258 –4 106 1 163

Finansieringsverksamhet

Utbetald utdelning –3 131 –2 915 –3 590 – –2 502

Förändring av finansiella skulder 2 960 –567 3 559 –3 271

Övrig finansieringsverksamhet – 1 125 – 8

Kassaflöde från finansieringsverksamheten –3 129 –1 955 –4 033 3 559 –5 765

Årets kassaflöde 74 98 697 –56 –730

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

VÄRDESKAPANDE – AKTIEN

Uthålligt aktieägarvärde

till balanserad risk

Värde och omsättning

Industrivärdens A- och C-aktie är noterade på Stockholms-

börsen (Nasdaq Stockholm) och ingår i segmentet för stora

bolag. Vid utgången av året uppgick börsvärdet till 141,9

(109,4) mdkr. Under 2023 ökade kursen för Industrivärdens

A-aktie med 29,7 procent från 253,50 kronor till 328,90 kro-

nor och för C-aktien med 29,8 procent från 253,00 kronor

till 328,30 kronor. A- och C-aktien betalades som högst till

335,00 kronor respektive 335,40 kronor och som lägst till

253,90 kronor respektive 253,40 kronor.

Under 2023 omsattes Industrivärdenaktier på Stock-

holmsbörsen för 42 (57) mdkr, motsvarande en omsätt-

ningshastighet om 18 (35) procent för A-aktien och 58 (78)

procent för C-aktien. Den genomsnittliga dagsomsätt-

ningen var cirka 185 000 A-aktier och cirka 398 000

C-aktier.

Aktie- och ägarstruktur

Industrivärden hade cirka 196 000 (197 000) aktieägare vid

utgången av året.

En betydande majoritet av antalet aktieägare utgörs av

privatpersoner medan en betydande del av kapitalet ägs

av institutionella ägare som pensions- och kapitalförvalt-

ningsbolag samt stiftelser. Utländska aktieägares andel av

kapi talet uppgår till 23 (24) procent.

Vid utgången av 2023 uppgick aktiekapitalet till 1 088 mnkr

fördelat på 431 899 108 registrerade aktier med ett

kvotvärde om 2,52 kronor. Varje A-aktie berättigar till en

röst och varje C-aktie till 1/10 röst. Alla aktier medför lika

rätt till andel i bolagets tillgångar, resultat och utdelning.

Avkastning

Totalavkastningen för såväl A-aktien som C-aktien uppgick

till 33 procent, jämfört med 19 procent för Stockholms-

börsen (SIXRX) och 21 procent för OMXS30 (OMXS30GI).

Den senaste tioårsperioden har den genomsnittliga

årliga totalavkastningen uppgått till 12 procent för A-aktien

och 13 procent för C-aktien, jämfört med en totalavkast-

ning om 11 procent för Stockholmsbörsen (SIXRX) och en

totalavkastning om 10 procent för OMXS30 (OMXS30GI).

Sedan Industrivärdenaktiens börsnotering 1945 har

A- aktien genererat en totalavkastning om cirka 2 700 000

procent, jämfört med cirka 1 200 000 procent för total-

avkastnings index (SIXRX).

Industrivärdens A- och C-aktie hade standardavvikelser

om 10,6 respektive 10,1 procent samt betavärden om 0,92

respektive 0,91 procent för helåret 2023 jämfört med

totalavkastningsindex (SIXRX).

Totalavkastning över tid

Index

100

200

300

400

Totalavkastning (OMXS30GI)

Totalavkastning (SIXRX)

Industrivärden C

2023202220212020201920182017201620152014

Industrivärden C Totalavkastning (SIXRX) Totalavkastning (OMXS30GI)

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

VÄRDESKAPANDE – AKTIEN

Utdelningspolicy

Industrivärdens utdelningspolicy är att bolaget ska gene-

rera ett positivt kassaflöde före portföljförändringar och

efter lämnad utdelning. Detta för att bygga investerings-

kapacitet över tid och kunna stödja innehavsbolagen vid

behov. Utdelningen ska vara väl avvägd med hänsyn till

verksamhetens mål, omfattning och risk.

Föreslagen utdelning

Styrelsen har till årsstämman 2024 föreslagit en utdelning

om 7,75 (7,25) kronor per aktie. Totalt uppgår den före-

slagna utdelningen till 3 347 mnkr. Direktavkastningen

den 31 december 2023 uppgick till 2,4 procent för både

Industrivärdens A- och C-aktier.

Anställdas ägande

Industrivärden uppmuntrar sina medarbetare till att göra

egna investeringar i Industrivärdenaktien då det skapar

en intressegemenskap med övriga aktieägare. De lång-

siktiga incitaments program som beslutats av årsstämman

utgör en del av de anställdas totalersättning och syftar

även till att öka deras aktieägande i bolaget. Information

om styrelse ledamöternas och företagsledningens aktie-

innehav samt incitamentsprogram framgår på sidorna

58–59 respektive not 8 på sidorna 66–67.

Omvandling av A- till C-aktier

Vid årsstämman 2011 infördes, i syfte att öka flexibiliteten

för aktieägarna, ett omvandlingsförbehåll i Industrivärdens

bolagsordning. Aktieägare har rätt att när som helst

begära omvandling av A-aktier till C-aktier. Under 2023

omvandlades 5 954 031 A-aktier till C-aktier.

Investerarrelationer

Investerarkontakter samt finansiella institutioner som

bevakar Industrivärden framgår på sidan 95.

Aktiestruktur den 31 december 2023

Aktieslag Antal aktier Antal röster Kapital, % Röster, %

A (1 röst) 254 789 494 254 789 494,0 59,0 93,5

C (1/10 röst) 177 109 614 17 710 961,4 41,0 6,5

Totalt 431 899 108 272 500 455,4 100,0 100,0

Totalavkastning per kalenderår

–30

–20

–10

Totalavkastning (OMXS30GI)

Totalavkastning (SIXRX)

Industrivärden C

2023202220212020201920182017201620152014

Industrivärden C Totalavkastning (SIXRX) Totalavkastning (OMXS30GI)

Källa: Euroclear och Bloomberg den 31 december 2023.

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

Utdelning och avkastning

2023 2022 2021 2020 2019 2018 2017 2016 2015 2014

Utdelning/aktie, kr 7,75¹ 7,25 6,75 8,25² 0,00 5,75 5,50 5,25 5,00 6,25

Utdelningstillväxt ordinarie, procent 7 7 8 n/a neg 5 5 5 neg 14

Utdelningstillväxt total, procent 7 7 neg n/a neg 5 5 5 neg 14

Direktavkastning C-aktien, procent 2,4 2,9 2,4 3,1 – 3,2 2,7 3,1 3,4 4,6

Totalavkastning C-aktien, procent 33 –9 10 18 30 –9 22 21 11 16

Börskurs 31 december C-aktien, kr 328,30 253,00 284,10 265,50 225,90 179,20 202,50 169,80 145,10 136,10

1) Avser styrelsens förslag.

2) Varav extra utdelning om 2,00 kronor per aktie.

VÄRDESKAPANDE – AKTIEN

De största aktieägarna

Aktieägare Kapital, % Röstetal, %

L E Lundbergföretagen 19,7 25,1

Jan Wallanders och Tom Hedelius Stiftelse 6,4 10,2

Spiltan Fonder 5,4 1,4

Fredrik Lundberg inkl. bolag 3,2 2,0

Vanguard 2,4 1,8

BlackRock 2,4 1,9

SCA Pensionsstiftelse 2,1 3,3

Essity Vorsorge-Treuhand 2,1 3,3

SEB Fonder 2,0 1,2

Essity Pensionsstiftelse 2,0 3,1

AFA Försäkring 1,5 0,2

Norges Bank Investment Management 1,4 2,2

Handelsbanken Fonder 1,2 1,2

Louise Lindh 1,1 1,3

Katarina Martinson inkl. bolag 1,1 1,3

Källa: Industrivärden och Holdings den 31 december 2023.

Storleksklasser

Antal aktier Antal aktieägare Kapital, %

1-500 172 334 3

501–1 000 9 861 2

1 001–5 000 10 317 5

5 001–10 000 1 378 2

10 001–15 000 422 1

15 001–20 000 210 1

20 001– 680 86

Källa: Euroclear den 31 december 2023.

Ägarkategorier

Andel av kapital

Svenska juridiska personer

Utländska ägare

Svenska fysiska personer

Geografisk ägarfördelning

Andel av kapital

Sverige

USA

Storbritannien

Tyskland

Norge

Övriga

Handel per handelsplats

Andel av monetär omsättning

OTC

Stockholmsbörsen

Cboe DXE

Cboe BXE

Cboe BATS

Aquis

Övriga

58 %

23 %

20 %

10 %

75 %

8 %

3 %

6 %

41 %

27 %

9 %

8 %

6 %

3 %

2 %

9 %

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

VÄRDESKAPANDE – AKTIEN

• Exponering mot ett antal fram-

stående börsbolag med starka

marknadspositioner, god resultat-

generering, finansiell styrka och

tydlig utvecklingsförmåga

• Stark inflytandeposition och

aktivt ägande genom representa-

tion i styrelser och valberedningar

• Professionell och väl anpassad

organisation med bevisad förmåga

till långsiktigt värdeskapande

Låg förvaltningskostnad

Andel av förvaltat kapital

Balanserad risk

Kreditbetyget A+/Stable/

A-1 från S&P Global Ratings

Hög direktavkastning¹

Genomsnitt per år de

senaste 5 respektive 10 åren

God substansvärdetillväxt

Årligen de senaste 5 respektive 10 åren

Attraktiv

totalavkastning²

Årligen de senaste

5 respektive 10 åren

A+

<0,1 %

1) Utdelning 2023 enligt styrelsens förslag

2) Avser Industrivärden C

Industrivärden som investering

12 %

9 %

resp.

15 %

resp.

13 %

resp.

2 %

3 %

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

VÄRDESKAPANDE – NYCKELTAL, TIOÅRSÖVERSIKT

Nyckeltal

2023 2022 2021 2020 2019 2018 2017 2016 2015 2014

Substansvärde

Aktieportfölj

marknadsvärde, mnkr

157 547 133 832 149 955 128 893 116 750 92 170 107 289 94 250 81 835 83 062

totalavkastning, procent

33 –9 21 7 33 –8 17 20 4 8

nettoförvärv/-avyttring, mnkr

2 854 3 184 2 258 4 106 –1 163 –3 252 103 –834 –1 894 1 561

Nettoskuld

värde, mnkr

–7 295 –7 355 –6 500 –7 654 –4 032 –6 601 –10 930 –11 481 –12 648 –14 632

skuldsättningsgrad, procent

5 5 4 6 3 7 10 12 15 18

Substansvärde

värde, mnkr

150 252 126 477 143 455 121 239 112 718 85 201 96 299 82 769 69 056 68 345

värde per aktie, kr

348 293 332 279 259 196 221 191 160 158

tillväxt, procent

19 –12 18 8 32 –12 16 20 1 12

Industrivärdenaktien

Antal aktieägare, st

196 000 197 000 204 000 104 000 88 000 80 000 75 000 69 000 63 000 60 000

Industrivärdens börsvärde

värde, mnkr

141 945 109 401 123 824 117 872 99 950 79 062 90 570 76 201 66 434 60 638

värde per aktie, kr

329 253 287 271 230 182 208 176 154 140

Antal utestående aktier

totalt, tusental

431 899 431 899 431 899 435 210 435 210 435 210 435 210 432 341 432 341 432 341

varav A-aktier, tusental

254 789 260 744 260 796 267 112 268 183 268 183 268 184 268 185 268 185 268 186

varav C-aktier, tusental

177 110 171 156 171 103 168 098 167 026 167 026 167 025 164 155 164 155 164 155

Lämnad utdelning

värde, mnkr

3 347 3 131 2 915 3 590 0 2 502 2 394 2 285 2 162 2 702

värde per aktie, kr

7,75 7,25 6,75 8,25 0,00 5,75 5,50 5,25 5,00 6,25

utdelningstillväxt ordinarie, procent

7 7 8 n/a neg 5 5 5 neg 14

utdelningstillväxt total, procent

7 7 neg n/a neg 5 5 5 neg 14

direktavkastning C-aktien, procent

2,4 2,9 2,4 3,1 – 3,2 2,7 3,1 3,4 4,6

Aktiens totalavkastning

A-aktien, procent

33 –10 8 18 30 –11 20 17 15 13

C-aktien, procent

33 –9 10 18 30 –9 22 21 11 16

Totalavkastningsindex (SIXRX), procent

19 –23 39 15 35 –4 9 10 10 16

Totalavkastningsindex (OMXS30GI), procent

21 –13 33 7 31 –7 8 9 2 14

Övriga nyckeltal

Resultat per aktie, kr

62,15 –32,34 61,57 19,54 68,56 –19,14 35,76 38,05 7,18 12,62

Förvaltningskostnader, procent av portföljvärde

0,08 0,09 0,08 0,10 0,10 0,13 0,10 0,12 0,17 0,18

Erhållna utdelningar, mnkr

6 418 5 479 8 081 657 4 093 3 764 2 786 3 078 3 184 2 984

Eget kapital, mnkr

149 880 126 180 143 079 120 976 112 528 85 142 95 880 82 129 67 850 67 406

Soliditet, procent

95 94 95 94 96 91 88 86 82 80

Värden och beräkningar avser respektive årsskifte.

Utdelning för 2023 avser styrelsens förslag. Se sidan 73.

Utdelning för 2020 inkluderar en extra utdelning om 2,00 kronor per aktie.

Resultat per aktie för 2020 har omräknats retroaktivt med hänsyn till förändringen av aktiebasen som skedde 2021. Övriga perioder har ej räknats om.

Utvecklingen över tid

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

VÄRDESKAPANDE – INDUSTRIVÄRDENS HISTORIA

Industrivärdens historia

Ytterligare information om Industrivärdens

historia finns på bolagets webbplats

1980-talet

Modellen för aktivt ägande utvecklas och i takt

med detta koncentreras aktieportföljen kraftigt

samtidigt som de onoterade innehaven samlas

i en helägd industri- och fastighetsrörelse.

1970-talet

Minskad produktivitet och ökad internationell

kon kurrens ställer krav på strukturåtgärder och stärkt

konkurrenskraft. Industrivärden formulerar en tydlig

placerings strategi med ambitionen att utöva ägandet

på ett mer strukturerat sätt. Flera större struktur- och

aktieaffärer genomförs. Ett innehav börjar byggas upp

i Handelsbanken.

1960-talet

En fortsatt stark tillväxt och ett omfattande

bostads byggande medför investeringar i verkstads-

och byggbolag. Även om de fem största innehaven

står för merparten av portföljvärdet så differentieras

aktie portföljen till att omfatta ett 60-tal innehavs-

bolag och ett flertal helägda dotterbolag.

1950-talet

I efterkrigstidens Europa sker en kraftigt ökad

efterfrågan på industri- och insatsvaror. Mot

denna bakgrund stärker Industrivärden ägar-

positionerna i intressanta innehavsbolag samt

genomför nyförvärv i branscher som skogs-, gas-

och stålindustri. SCA blir nytt innehavsbolag.

1940-talet

Industrivärden bildas 1944 av Handelsbanken i

syfte att förvalta aktiepanter som man erhållit

under 20- och 30- talets krisår. Aktieportföljen

består av åtta innehavsbolag verksamma inom

främst skog, kraft, textil, stål och telekom i form

av Ericsson. 1945 börsnoteras bolaget och delas

ut till Handelsbankens aktieägare.

1990-talet

Konsolideringen av de helägda rörelserna fortsätter

för att utmynna i industribolaget Inductus, industri-

handelsbolaget Indutrade och fastighetsbolaget

Fundament. Aktieportföljen förändras genom att inne-

haven i PLM och AGA avyttras och nyförvärv sker bland

annat i Sandvik samt innehavet i Skanska fördubblas.

2000-talet

En globaliserad kapitalmarknad och ökad kon kurrens

driver mot specialisering. Industrivärden fokuserar på

sitt styrkeområde: aktivt ägande i större börsbolag.

Portföljen ren odlas varvid kvarvarande rörelse-

drivande dotterbolag avyttras. Formerna för

Industrivärdens strategi vidareutvecklas.

2010-talet

I inledningen av 2010-talet blir Industrivärden största

aktie ägare i Volvo. Många industribolag har lidit av

2000- talets finanskris och fokus läggs framförallt på

olika åtgärder i befintliga innehavsbolag. I februari 2016

presenterar Industrivärden en utvecklad strategi för

aktivt ägande, med ökat fokus på befintliga innehavs-

bolag samt en stärkt finansiell situation. SCA delas upp

i hygienbolaget Essity och skogsindustribolaget SCA.

2020-talet

Sandvik delar ut sin materialteknikdel i form av börs-

bolaget Alleima. Som utpräglat ägarbolag arbetar

Industrivärden långsiktigt för att utveckla och skapa

värde i innehavs bolagen. Genom kontinuerliga

investeringar i innehavsbolagen ökas utbytet av det

aktiva ägandet. Den etablerade affärs modellen

utgör en god grund för att skapa attraktiv

avkastning till balanserad risk.

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

Årsre dovisning

Styrelsen och verkställande direktören i AB Industrivärden (publ),

organisationsnummer 556043-4200, får härmed avge årsredovisning för

verksamhetsåret 2023 avseende koncernen och moderbolaget.

Bolagets hållbarhetsrapport återfinns på sidorna 16–17 samt 82–94

i Industrivärdens verksamhetsberättelse och årsredovisning 2023.

Styrelsens säte är i Stockholm, Sverige.

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE – BOLAGETS FÖRVALTNING

Industrivärden är ett börsnoterat ägarbolag som investerar i och arbetar

långsiktigt för att utveckla och skapa värde i innehavsbolagen. Aktivt ägande utövas

genom betydande ägarandelar i ett urval av börsbolag med starka marknadspositioner,

goda kassaflöden, finansiell styrka och en tydlig utvecklingsförmåga. Med bas i en

välutvecklad ägarmodell och ett hållbart förhållningssätt är målet att skapa en attraktiv

avkastning till balanserad risk. Verksamheten bedrivs i moderbolaget AB Industrivärden

(publ) där de helägda dotterföretagen har en stödjande funktion.

Väsentliga händelser

Under 2023 förvärvades aktier för totalt 2,9 mdkr, varav

1,1 mdkr i Sandvik, 0,9 mdkr i Volvo B, 0,6 mdkr i

Handelsbanken A och 0,2 mdkr i SCA B.

Finansiell utveckling

Substansvärdet

Den 31 december 2023 uppgick substansvärdet till 348

kronor per aktie, en ökning under året med 19 procent.

Aktieportfölj

Aktieportföljens värde den 31 december 2023 var 157,5

mdkr. Under året ökade värdet med 20,9 mdkr, justerat för

förvärv och avyttringar. Totalavkastningen uppgick till 21

procent. Aktieportföljens sammansättning och utveckling

framgår på sidan 20 och i not 12 på sidan 68.

Nettoskuld

Den 31 december 2023 uppgick nettoskulden till 7,3 (7,4)

mdkr. Skuldsättningsgraden uppgick till 5 (5) procent.

Moderbolaget

Den 31 december 2023 uppgick moderbolagets resultat

efter finansiella poster till 23 133 (–13 739) mnkr. Det egna

kapitalet uppgick till 91 288 (71 299) mnkr.

Risker och osäkerhetsfaktorer

Den för Industrivärden mest väsentliga risken utgörs av

aktiekursrisk samt i mindre utsträckning av ett antal andra

finansiella och operativa risker. För ytterligare information,

se vidare sidan 57 samt not 25 på sidan 72.

Förvaltningsberättelse

Förväntad framtida utveckling

Industrivärden har en stark finansiell ställning, en beprövad

affärsmodell för långsiktigt värdeskapande genom aktivt

ägande samt betydande aktieinnehav i stora, välskötta

bolag med goda framtidsmöjligheter.

Hållbarhetsrapport

Verksamheten baseras på ett hållbart förhållningssätt.

Hållbarhetsrapporten framgår av sidorna 16–17 samt 82–94

och är skild från årsredovisningen 2023.

Aktien

Den 31 december 2023 uppgick antalet aktier till

431 899 108, varav 254 789 494 A-aktier och 177 109 614

C-aktier. Varje A-aktie berättigar till en röst och varje

C-aktie till 1/10 röst. Under 2023 omvandlades 5 954 031

A-aktier till C-aktier.

Avkastning

Totalavkastningen uppgick till 33 procent för såväl A-aktien

som C-aktien, jämfört med 19 procent för Stockholms-

börsens total avkastningsindex (SIXRX).

Medarbetare

Industrivärdens framgång är beroende av kompetenta

och engagerade medarbetare. För att kunna attrahera och

behålla kompetenta och engagerade medarbetare läggs

stor vikt vid rekryteringsprocessen, ledarskap, kompetens-

utveckling samt en god företagskultur. Industrivärdens

etiska värdegrund och ambitioner som arbetsgivare framgår

av bolagets uppförandekod som omfattar frågor rörande

arbetsklimat, mångfald och affärsetik. Medar betares totala

ersättning ska vara marknadsmässig och konkurrenskraftig.

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE – BOLAGETS FÖRVALTNING

Riktlinjer för ersättningar till ledande

befattningshavare

För information om ersättningar till ledande befattnings-

havare samt pågående långsiktiga incitamentsprogram,

se not 8 på sidorna 66–67. De riktlinjer för ersättning till

ledande befattningshavare som antogs av årsstämman

2020, och som varit gällande under 2023, återfinns i samma

not. Styrelsens förslag till riktlinjer för ersättning till

ledande befattningshavare, för beslut vid årsstämman

2024, återfinns på sidorna 55–57.

Förslag till vinstdisposition

Till årsstämmans förfogande står enligt balansräkningen i

moderbolaget balanserade vinstmedel på sammanlagt

89 138 mnkr. Styrelsen föreslår att dessa balanserade

vinst medel disponeras på följande sätt. Till aktieägarna

lämnas en utdelning om 7,75 kronor per aktie eller totalt

3 347 mnkr. Till nästa år överförs 85 791 mnkr i ny räkning.

Styrelsens förslag till vinstdisposition framgår i sin helhet

på sidan 73.

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE – BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT

Bolagsstyrningsstruktur

Industrivärden är ett svenskt publikt aktiebolag noterat på

Nasdaq Stockholm. Bolagsstyrningen inom Industrivärden

utgår från externa regelverk såsom aktiebolagslagen, till-

lämpliga EU-förordningar, Svensk kod för bolagsstyrning

(Koden) och börsens regelverk för emittenter (Nasdaq

Nordic Main Market Rulebook for Issuers of Shares). Dessa

ramverk kompletteras av interna styrdokument såsom

bolagsordning, arbetsordningar för styrelsen och styrelse-

utskotten, instruktioner för verkställande direktören (vd),

samt policyer och riktlinjer för bolagets verksamhet och

organisation.

Strukturen för bolagsstyrningen utgår från aktieägarna

som utövar sitt inflytande vid bolagsstämman bland annat

genom att utse styrelse och revisor. Styrelsen tillsätter vd.

Vd leder bolagets löpande verksamhet i enlighet med sty-

relsens riktlinjer. Revisorn granskar årsredovisningen samt

styrelsens och vd:s förvaltning. Valberedningen, utsedd på

sätt som beslutats av bolagsstämman, har bland annat till

uppgift att föreslå styrelseledamöter, styrelseordförande

och revisor för val vid årsstämman. För mer information om

Koden och den svenska bolagsstyrningsmodellen hänvisas

till www.bolagsstyrning.se.

Denna bolagsstyrningsrapport avseende verksamhets-

året 2023 har upprättats i enlighet med årsredovisnings-

lagen samt Koden och har granskats av bolagets revisor.

Under 2023 har Industrivärden inte avvikit från Koden.

Industrivärden har inte heller under året överträtt tillämp-

liga börsregler eller god sed på aktiemarknaden enligt

beslut av Nasdaq Stockholms disciplinnämnd eller Aktie-

marknadsnämnden.

Aktier och aktieägare

Industrivärden har utgett två aktieslag: A-aktier och

C-aktier. A-aktien berättigar till en röst och C-aktien till en

tiondels röst. Det finns i övrigt inga begränsningar i fråga

om hur många röster varje aktieägare kan avge vid en

bolagsstämma. Båda aktieslagen berättigar till lika stor

utdelning.

Den 31 december 2023 hade Industrivärden cirka

196 000 aktieägare enligt Euroclear Sweden AB:s aktie-

ägarregister. Två aktieägare (L E Lundbergföretagen samt

Jan Wallanders och Tom Hedelius stiftelse) innehar vardera

10 procent eller mer av totala antalet röster i bolaget.

För mer information om Industrivärdenaktien och ägar-

strukturen, se sidorna 42–44.

Bolagsstämma

Aktieägarnas inflytande utövas vid bolagsstämman som

är bolagets högsta beslutande organ. Genom bolags-

ordningen har aktieägarna bland annat fastställt bolagets

verksamhet, minsta och högsta antalet styrelseledamöter

samt formerna för bolagsstämman. Förutom vad som

följer av lag beträffande aktieägares rätt att delta i bolags-

stämma krävs enligt bolagsordningen föranmälan inom

viss i kallelsen angiven tid.

Vid den ordinarie bolagsstämma som hålls inom sex

månader efter räkenskapsårets utgång (årsstämman) utser

aktieägarna styrelse och revisor. Vid årsstämman fattas

även andra beslut utifrån förslag från valberedningen,

styrelsen och aktieägarna, samt behandlas andra lag-

stadgade ärenden. Bland annat fastställs resultat- och

balansräkning, beslutas om utdelning, fastställs arvoden

till styrelse och revisor, samt beslutas om ansvarsfrihet för

Bolagsstyrningsrapport

Aktieägare

Valberedning

Revisorer

Styrdokument

och intern kontroll

Bolagsstämma

Styrelse

VD och företagsledning

Ersättningsutskott Revisionsutskott

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE – BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT

styrelseledamöter och vd. Riktlinjer för ersättning till ledande

befattningshavare fastställs av årsstämman åtminstone vart

fjärde år, medan en ersättningsrapport läggs fram för stäm-

mans godkännande årligen. Styrelsen får i enlighet med

bolagsordningen besluta att aktieägarna även ska kunna

utöva sin rösträtt per post före bolagsstämma enligt det

förfarande som anges i aktiebolagslagen.

Årsstämma i Industrivärden ägde rum den 17 april 2023.

Vid årsstämman beslutades bland annat om följande:

• Utdelning om 7,25 (6,75) kronor per aktie

• Ansvarsfrihet för styrelseledamöterna och vd för

verksamhetsåret 2022

• Omval av samtliga styrelseledamöter, samt omval av

Fredrik Lundberg till styrelseordförande

• Godkännande av arvoden till styrelsen i enlighet med

valberedningens förslag

• Omval av Deloitte AB som revisor

• Godkännande av styrelsens rapport över ersättningar

enligt 8 kap. 53 a § aktiebolagslagen

• Godkännande av ett långsiktigt aktiesparprogram för

anställda i Industrivärden

Ytterligare information om Industrivärdens årsstämma 2023

samt valberedningens arbete 2023 finns på Industrivärdens

webbplats.

Industrivärdens årsstämma 2024 äger rum den 11 april

2024. För mer information, se sidan 95 samt Industri-

värdens webbplats.

Valberedning

Valberedningen ska som beredande organ ta fram förslag

till bland annat val av styrelse, styrelsens ordförande och –

efter rekommendation från revisionsutskottet – förslag till

revisor samt styrelse- och revisorsarvoden, för bolags-

stämmans beslut.

Enligt instruktionen för valberedningen (antagen av års-

stämman 2011 och gäller tills vidare) ska Industrivärdens

valberedning utgöras av representanter för fyra bland de

röstmässigt största ägarregistrerade aktieägarna i Euroclear

Sweden AB:s utskrift av aktieboken den sista bankdagen i

augusti, samt styrelsens ordförande (sammankallande).

Valberedningen utser ordföranden inom sig. Instruktionen

för valberedningen finns på Industrivärdens webbplats.

Inför årsstämman 2024 utgörs valberedningen av

Bo Selling (L E Lundbergföretagen), Håkan Sandberg

(Jan Wallanders och Tom Hedelius stiftelse med flera),

Jan Svedjebrant (SCA Pensionsstiftelser med flera), Mikael

Schmidt (Essity Pensionsstiftelser med flera) samt Fredrik

Lundberg (styrelseordförande i Industrivärden). Bo Selling

har utsetts till valberedningens ord förande. Information om

valberedningens förslag och redo görelse för sitt arbete inför

årsstämman 2024 publi ceras löpande på Industrivärdens

webbplats. Val beredningens fullständiga förslag till års-

stämman 2024 offentlig görs senast i samband med

kallelsen till årsstämman.

Styrelse

Styrelsens roll, sammansättning

och oberoendeförhållanden

Styrelsen har det yttersta ansvaret för bolagets organisa-

tion och förvaltning. Styrelsen utser vd som ansvarar för

den dagliga verksamheten inom bolaget, i enlighet med

styrelsens riktlinjer.

Styrelsen i Industrivärden har en central roll i bolagets

affärsmodell för utövande av långsiktigt aktivt ägande.

Den ansvarar bland annat för bolagets strategi, utform-

ningen och tillämpningen av metoderna för det aktiva

ägandet samt övergripande ägarfrågor rörande innehavs-

bolagen. Bolagsordningen fastställer att styrelsen ska

bestå av minst tre och högst nio ledamöter. Styrelsens

sammansättning och ledamöternas närvaro vid styrelse-

och utskottsmöten framgår av tabellen på sidan 54. För en

närmare presentation av styrelseledamöterna se sidan 58,

samt Industrivärdens webbplats.

Av valberedningens motiverade yttrande inför årsstäm-

man 2023 framgår att valberedningen vid framtagande av

sitt förslag till styrelse har tillämpat regel 4.1 i Koden som

mångfaldspolicy. Målet med policyn är att styrelsen ska ha

en med hänsyn till bolagets verksamhet, utvecklingsskede

och förhållanden i övrigt ändamålsenlig sammansättning

präglad av mångsidighet och bredd avseende kompetens,

erfarenhet och bakgrund, varvid en jämn könsfördelning

ska eftersträvas. Årsstämman 2023 beslutade att utse

styrelseledamöter i enlighet med valberedningens förslag.

Beträffande könsfördelning innebar det att av åtta valda

ledamöter, var tre kvinnor och fem män.

Styrelsesammansättningen i Industrivärden uppfyller

Kodens krav på oberoende ledamöter. Valberedningens

bedömning i fråga om styrelseledamöternas beroende-

förhållanden inför årsstämman 2023 framgår av tabellen

på sidan 54.

Styrelsen har utsett ett revisionsutskott och ett ersätt -

ningsutskott med uppgift att bereda revisions- och ersätt-

ningsärenden inför styrelsebeslut. Syftet är att för djupa,

effektivisera och kvalitetssäkra styrelsens arbete i dessa

frågor. Utskotten beskrivs utförligare på sidorna 54–55.

Styrelsens arbete

Styrelsearbetet utgår från den arbetsordning (inkl vd-

instruktion) som fastställs årligen vid det konstituerande

styrelsemötet. Bland annat reglerar och strukturerar

arbetsordningen och vd-instruktionen styrelsens arbets-

uppgifter under året, tydliggör interna beslutsordningar

och anger rutin för hantering av intressekonflikter, samt

fastställer ansvarsfördelningen gentemot vd. Utöver

arbetsordningen fastställer styrelsen ett antal styrdoku-

ment för verksamheten. För ytterligare information om

styrdokumenten, se Intern kontroll avseende finansiell

rapportering på sidan 57.

Varje sammanträde utgår från en till styrelsen distri-

buerad dagordning samt relevant dokumentation. Alla

styrelsebeslut baseras på ett utförligt beslutsunderlag

och fattas efter en diskussion som leds av ordföranden.

Ledande befattningshavare i Industrivärden och med-

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE – BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT

arbetare i investeringsorganisationen deltar i styrelse-

möten som föredragande i särskilda frågor.

Utöver det konstituerande sammanträdet, som hålls i

anslutning till årsstämman, sammanträder styrelsen nor-

malt åtta gånger per år (ordinarie sammanträden inklusive

möten i samband med publicering av delårs- och boksluts-

rapporter). Extra styrelsemöte sammankallas vid behov.

Under 2023 har styrelsen haft totalt tio möten. Vid de

ordinarie styrelsesammanträdena har ett antal fasta

agenda punkter avhandlats, bland annat rapportering av

verksamhetens ekonomiska utfall, substansvärdets och

aktieportföljens utveckling, samt redovisning av genom-

förda aktietransaktioner och en uppdatering kring det

makroekonomiska läget. Inom ramen för det aktiva ägan-

det har en betydande del av styrelsens arbete bestått i att

få sig föredraget, diskutera och utvärdera innehavsbola-

gens utveckling samt Industrivärdens ägaragendor för

utövande av aktivt ägande, innefattande även specifika

utredningsprojekt relaterade till innehavsbolagen. Vidare

arbetar styrelsen löpande aktivt i fråga om ansvarstagande

och efterlevnad av lagar och regler, vilket innefattat den

årliga översynen av bolagets Upp förandekod och andra

interna policyer.

Styrelsen har under 2023 lagt stor vikt vid att diskutera

effekterna av det geopolitiska och makroekonomiska läget

under året, såsom konsekvenserna av större konflikter och

en i övrigt snabbföränderlig geopolitisk miljö, konjunktur-,

inflations- och ränteutvecklingen, samt vad denna

omvärldsmiljö innebär för innehavsbolagen och de bran-

scher och marknader där de verkar. Vidare har styrelsen

diskuterat och utvärderat innehavsbolagens förhållnings-

sätt till hållbarhet och andra frågor såsom energi. Därut-

över har ett fokusområde under 2023 varit att utvärdera

innehavsbolagen utifrån relevanta teknik- och digitalise-

ringsskiften, inklusive AI. Verkställande direktörerna i inne-

havsbolagen håller regelbundet bolagspresentationer

avseende sina respektive verksamheter för styrelsen.

Under 2023 har verkställande direktörerna i Alleima och

Handelsbanken givit sådana presentationer.

Styrelsen utvärderar årligen Industrivärdens finansiella

rapportering och ställer krav på dess innehåll och utform-

ning för att säkerställa en hög kvalitet. I samband med det

styrelsesammanträde som behandlar årsbokslut, förvalt-

ningsberättelse, förslag till vinstdisposition och boksluts-

rapport lämnar revisorn en redogörelse för sina iakttagelser

och bedömningar från den genomförda revisionen.

Utvärdering av styrelsens arbete

Styrelsens arbete utvärderas årligen genom en strukturerad

process under ledning av styrelsens ordförande. 2023 års

utvärdering har skett genom att respektive ledamot har

besvarat ett frågeformulär. Syftet är att få en uppfattning

om styrelseledamöternas åsikter bland annat med avseende

på hur styrelse arbetet har bedrivits, vilka åtgärder som kan

vidtas för att förbättra styrelsearbetet och vilka frågor

styrelse ledamöterna anser bör ges mer utrymme. Utvärde-

ringen syftar även till att ge information om inom vilka

områden som ledamöterna eventuellt anser att det skulle

vara ändamålsenligt med ytterligare kompetens i styrelsen.

Det kan avse kompetens relaterat till Industrivärdens verk-

samhet, omvärld, interna policyer och värdegrunder, men

också kompetens relaterat till innehavsbolagens verksam-

heter, branscher och marknader, samt hållbarhetsfrågor

och relevanta megatrender. Ord föranden har också haft

enskilda diskussioner med respektive ledamot om årets

styrelse arbete. Resultatet av styrelseutvärderingen har

föredragits och diskuterats i styrelsen, samt redogjorts för

i valberedningen.

Revisionsutskottet

Revisionsutskottet har en beredande och övervakande roll

bland annat vad gäller bolagets riskhantering, styrning och

kontroll av den finansiella rapporteringen.

Under 2023 höll revisionsutskottet fyra möten. Bolagets

revisor har deltagit vid tre av dessa möten. Utskottets

arbete har bland annat inneburit att hålla regelbunden

kontakt med revisorn för att bekräfta att bolagets externa

redovisning uppfyller de krav som ställs på ett noterat

bolag, att övervaka effektiviteten i bolagets interna

kontroll av den finansiella rapporteringen, att hålla sig

informerat om revisionen av årsredovisningen och koncern -

redovisningen samt att diskutera omfattningen och

inriktningen av revisions arbetet med revisorn. Vidare har

utskottet granskat och övervakat revisorns opartiskhet

Sammansättning, oberoendeförhållanden och mötesnärvaro 2023

Funktion Oberoende i förhållande till Mötesnärvaro

Namn Styrelse

Revisions-

utskott

Ersättnings-

utskott

Bolaget och

bolagsledningen

Större

aktieägare Styrelse

Revisions-

utskott

Ersättnings-

utskott

Fredrik Lundberg Ordförande Ledamot Ordförande Ja Nej 10 / 10 4 / 4 3 / 3

Pär Boman Vice ordförande Ordförande Ja Nej 10 / 10 4 / 4

Christian Caspar Ledamot Ledamot Ja Ja 10 / 10 4 / 4

Marika Fredriksson Ledamot Ledamot Ja Ja 10 / 10 3 / 3

Bengt Kjell Ledamot Ja Ja 7 / 10

Katarina Martinson Ledamot Ja Nej 10 / 10

Lars Pettersson Ledamot Ledamot Ja Nej 10 / 10 3 / 3

Helena Stjernholm Ledamot Nej Ja 10 / 10

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE – BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT

och självständighet och utfärdat rikt linjer för vilka andra

tjänster än revision som får upphandlas av bolagets revisor.

Revisionsutskottet har även lämnat rekommendation

avseende revisorsval till års stämman 2023. Revisorn har

löpande rapporterat sina iakttagelser till revisionsutskottet.

Revisionsutskottets ledamöter framgår av tabellen på

sidan 54. Möten i revisionsutskottet protokollförs och

avrapporteras muntligen vid styrelsesammanträde. Ingen

ersättning har utgått för styrelseledamöternas arbete

i utskottet.

Ersättningsutskottet

Ersättningsutskottets uppgift är bland annat att bereda,

följa upp och utvärdera principer för ersättning i bolaget.

Under 2023 höll ersättningsutskottet tre möten. Utskottets

arbete har bland annat inneburit att följa upp och utvärdera

tillämpningen av de riktlinjer för ersättning till ledande

befattningshavare som årsstämman beslutat om, att bereda

förslag till ersättning och andra anställnings villkor för vd,

samt att följa upp och utvärdera under året avslutade pro-

gram för långsiktiga rörliga ersättningar. Utskottet har

vidare behandlat frågor relaterade till ersättningsstrukturer

och ersättningsnivåer i bolaget och succession. Utskottet

har berett styrelsens förslag till ersättningsrapport vilken

framlades årsstämman 2023, samt har berett styrelsens

förslag till riktlinjer för ersättning till ledande befattnings-

havare att beslutas av årsstämman 2024.

Ersättningsutskottets ledamöter framgår av tabell på

sidan 54. Möten i ersättningsutskottet protokollförs och

avrapporteras muntligen vid styrelsesammanträde. Ingen

ersättning har utgått för styrelseledamöternas arbete

i utskottet.

Vd och företagsledning

Industrivärdens vd ansvarar för bolagets operativa verk sam -

het i enlighet med av styrelsen fastställda mål, strategier

och utifrån ansvarsfördelningen i vd-instruktionen. Vd:s

upp gifter innefattar bland annat att leda och strukturera

investerings- och analysverksamheten, besluta om aktie-

transaktioner och bereda ägaragendor, samt att ansvara

för personal-, finans- och ekonomifrågor.

Vd organiserar verksamheten och tillsätter de ledande

befattningshavare som utgör Industrivärdens företags-

ledning. Företagsledningen stödjer vd i dennes uppdrag.

Beslut om aktietransaktioner i den löpande förvaltningen

fattas av vd, i förekommande fall efter beredning av

bolagets investeringskommitté. I investeringskommittén,

som består av relevanta befattningshavare från företags-

ledningen och investeringsorganisationen, bereds även

ägar agendor för utövandet av det aktiva ägandet i inne-

havsbolagen samt andra specifika utredningsprojekt

relaterade till innehavs bolagen.

Vd föredrar löpande verksamhetens utveckling för

bolagets styrelse i syfte att möjliggöra väl underbyggda

styrelsebeslut. Styrelsen utvärderar kontinuerligt vd:s

arbete genom att följa verksamhetens utveckling mot de

uppsatta målen, och en sammantagen utvärdering genom-

förs årligen. För en närmare presentation av Industrivärdens

vd och företagsledning se sidan 59, samt Industrivärdens

webbplats.

Ersättning

Arvode till styrelsen

Årsstämman 2023 beslutade om arvoden till styrelse-

ledamöterna enligt tabell nedan.

Styrelsearvode enligt beslut vid årsstämman 2023, kr

Styrelseordförande 2 260 000

Vice styrelseordförande 1 370 000

Styrelseledamot 685 000

Ersättning till företagsledningen

Styrelsen beslutar om totalersättning till vd. Vd beslutar

om ersättning till övriga medlemmar i företagsledningen

utifrån de kriterier som vd utarbetat i samråd med ersätt-

ningsutskottet.

Ersättningen till företagsledningen fastställs ytterst

utifrån de riktlinjer för ersättning till ledande befattnings-

havare som antagits av bolagsstämman. Information om

de senast antagna riktlinjerna för ersättning till ledande

befattningshavare, vilka antogs av årsstämman 2020, finns i

not 8 på sidorna 66–67 och på Industrivärdens webbplats.

Styrelsen ska upprätta förslag till nya riktlinjer åtminstone

vart fjärde år för bolagsstämmans beslut. Styrelsens förslag

till riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare att

beslutas av årsstämman 2024 framgår nedan.

En av styrelsen upprättad ersättningsrapport avseende

tillämpningen av ersättningsriktlinjerna under 2023 kommer

att publiceras på Industrivärdens webbplats inför års-

stämman 2024. Ersättningsrapporten ger information om

ersättningen till vd och vice vd samt en sammanfattning av

utestående långsiktiga incitamentsprogram.

Riktlinjer för ersättning till ledande

befattningshavare 2024

Styrelsen föreslår att årsstämman 2024 beslutar om

nedanstående riktlinjer för ersättning till ledande befatt-

ningshavare.

Riktlinjerna omfattar Industrivärdens verkställande

direktör och övriga ledande befattningshavare. Riktlinjerna

ska tillämpas på ersättningar som avtalas, och förändringar

som görs i redan avtalade ersättningar, efter det att rikt-

linjerna antagits av årsstämman 2024. Ersättningar som

beslutas av bolagsstämman omfattas ej.

Inga innehållsmässiga förändringar har gjorts av rikt-

linjerna för ersättning till ledande befattningshavare jäm-

fört med de riktlinjer som senast antogs av årsstämman

2020, förutom under rubrik Formerna av ersättning m m,

dels en förenkling av avsnittet avseende Pensionsförmåner

innebärande att reglering av ålder för pensionsrätt har

utgått, dels en höjning av taket för Andra förmåner. I övrigt

har vissa mindre redaktionella ändringar gjorts.

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE – BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT

Riktlinjernas främjande av bolagets affärsidé,

långsiktiga intressen och hållbarhet

Bolagets affärsidé, mål och strategi presenteras på

Industrivärdens webbplats www.industrivarden.se.

Ett framgångsrikt och hållbart genomförande av bola-

gets affärsidé, mål och strategi i syfte att tillvarata bolagets

långsiktiga intressen förutsätter att bolaget kan rekrytera

och behålla kvalificerade medarbetare. Riktlinjerna bidrar

till detta genom att ledande befattningshavare kan erbju-

das en marknadsmässig och konkurrenskraftig totalersätt-

ning som står i relation till ansvar och befogenheter.

Formerna av ersättning m m

Ersättningen ska vara marknadsmässig och konkurrens-

kraftig samt stå i relation till såväl individuella prestationer

som bolagets utveckling. Ersättningen får bestå av

följande komponenter: fast kontantlön, kortfristig rörlig

kontantersättning, pensionsförmåner och andra förmåner.

Kortfristig rörlig kontantersättning får uppgå till högst

50 procent av den fasta årliga kontantlönen. Ersättningen

ska vara kopplad till uppfyllelse av individuella kriterier

som fastställs årligen samt utvärderas utifrån befattnings-

havarens arbetsinsats och prestation. Kriterierna kan vara

finansiella eller icke-finansiella, och utgöras av individ-

anpassade kvantitativa eller kvalitativa mål. Kriterierna

ska vara utformade så att de har en tydlig koppling till

värdeskapande för bolaget och främja bolagets affärsidé

och ett hållbart genomförande av bolagets långsiktiga

intressen.

Uppfyllelse av kriterier för utbetalning av kortfristig

rörlig kontantersättning ska mätas under en period om ett

år. Ersättningsutskottet ansvarar för att bedöma i vilken

utsträckning kriterierna för utbetalning av kortfristig rörlig

kontantersättning till verkställande direktören uppfyllts.

Styrelsen fastställer därefter ersättningen till verkställande

direktören. Verkställande direktören ansvarar för bedöm-

ningen av uppfyllelse av kriterierna för kortfristig rörlig

kontantersättning till övriga ledande befattnings havare.

Kort fristig rörlig kontantersättning ska inte vara

pensions grundande.

Styrelsen ska ha möjlighet att enligt lag eller avtal,

med de begränsningar som må följa därav, helt eller

delvis återkräva rörlig kontantersättning som utbetalas på

felaktiga grunder.

Pensionsförmåner, innefattande sjukförsäkring, ska vara

premiebestämda, såvida inte befattningshavaren omfattas

av förmånsbestämd pension enligt tvingande kollektiv

avtalsbestämmelser. Premier och andra kostnader i anled-

ning av premiebestämda pensionsförmåner får för

verkställande direktören och annan ledande befattnings-

havare sammanlagt uppgå till högst 40 procent av den

fasta årliga kontantlönen, beroende av befattning.

Andra förmåner får innefatta bland annat livförsäkring,

sjukvårdsförsäkring, bilförmån och friskvård. Sådana för-

måner får sammanlagt uppgå till högst tio (10) procent av

den fasta årliga kontantlönen, beroende av den ledande

befattningshavarens befattning.

Bolagsstämman kan utöver ovan – oberoende av dessa

riktlinjer – besluta om exempelvis aktie- och aktiekurs-

relaterade ersättningar. Bolaget har sedan 2012 inrättat, av

bolagsstämman beslutade, långsiktiga aktiesparprogram.

Programmen omfattar samtliga anställda och kräver en

egen investering samt har en löptid om tre (3) år. Utfallet

bedöms utifrån prestationsmål som relaterar till kursut-

vecklingen av Industrivärdens aktie av serie C. Beslutade

aktiesparprogram som är pågående, eller har avslutats

under året, presenteras närmare på Industrivärdens webb-

plats www.industrivarden.se.

Vid uppsägning från bolagets sida får uppsägningstiden

vara högst två (2) år. Fast kontantlön under uppsägnings-

tiden och avgångsvederlag får sammantaget inte överstiga

ett belopp motsvarande den fasta kontantlönen för två (2)

år. Vid uppsägning från befattningshavarens sida får upp-

sägningstiden vara högst sex (6) månader, utan rätt till

avgångsvederlag.

Därutöver kan ersättning för eventuellt åtagande om

konkurrensbegränsning utgå. Sådan ersättning ska

kompensera för eventuellt inkomstbortfall och ska endast

utgå i den utsträckning som den tidigare befattnings-

havaren saknar rätt till avgångsvederlag. Ersättningen

ska uppgå till högst 60 procent av den fasta kontantlönen

vid tidpunkten för uppsägningen, om inte annat följer av

tvingande kollektivavtalsbestämmelser, och utgå under

den tid som åtagandet om konkurrensbegränsning gäller,

vilket ska vara högst 12 månader efter anställningens

upphörande.

Beslutsprocess för att fastställa, se över och

genomföra riktlinjerna

Styrelsen har inrättat ett ersättningsutskott. I utskottets

uppgifter ingår att bereda styrelsens beslut om förslag

till riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare.

Styrelsen ska upprätta förslag till nya riktlinjer åtminstone

vart fjärde år och lägga fram förslaget för beslut vid

årsstämman. Riktlinjerna gäller till dess att nya riktlinjer

antagits av bolagsstämman. Ersättningsutskottet ska även

följa och utvärdera program för rörliga ersättningar för

företagsledningen, tillämpningen av riktlinjer för ersättning

till ledande befattningshavare samt gällande ersättnings-

strukturer och ersättningsnivåer i bolaget.

Vid beredningen av styrelsens förslag till dessa ersätt-

ningsriktlinjer har lön och anställningsvillkor för bolagets

övriga anställda beaktats genom att uppgifter om anställ-

das totalersättning, ersättningens komponenter samt

ersättningens ökning och ökningstakt över tid har utgjort

en del av ersättningsutskottets och styrelsens besluts-

underlag vid utvärderingen av skäligheten av riktlinjerna

och de begränsningar som följer av dessa.

Ersättningsutskottets ledamöter är oberoende i för-

hållande till bolaget och bolagsledningen. Vid styrelsens

behandling av och beslut i ersättningsrelaterade frågor

närvarar inte verkställande direktören eller andra i före-

tagsledningen, i den mån de berörs av frågorna.

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

Frångående av riktlinjerna

Styrelsen får besluta att tillfälligt frångå riktlinjerna helt

eller delvis om det i ett enskilt fall finns särskilda skäl för

det och ett avsteg är nödvändigt för att tillgodose bola-

gets långsiktiga intressen eller för att säkerställa bolagets

ekonomiska bärkraft. Det ingår i ersättningsutskottets

uppgifter att bereda styrelsens beslut i ersättningsfrågor,

vilket innefattar beslut om avsteg från riktlinjerna.

Revisor

Årsstämman utser revisor i bolaget. Revisorn granskar

bland annat årsredovisningen, bokföringen samt styrelsens

och vd:s förvaltning av bolaget. Revisorn rapporterar till

årsstämman.

Vid årsstämman 2023 omvaldes Deloitte AB till revisor

för tiden intill utgången av årsstämman 2024. Huvud-

ansvarig revisor är den auktoriserade revisorn Hans Warén.

Revisorn har för året 2023 översiktligt granskat halvårs-

rapporten och bokslutsrapporten, samt reviderat årsredo-

visningen och koncernredovisningen. Revisorn har vidare

granskat bolagsstyrningsrapporten och ESEF-rapporten.

Revisorn har lämnat skriftliga och muntliga rapporter till

såväl revisionsutskottet som styrelsen. Revisionsberättelse

och yttrande avseende den lagstadgade hållbarhets-

rapporten framgår av sidorna 74–78. Revisorns yttrande

om huruvida bolaget följt de av bolagsstämman antagna

riktlinjerna om ersättningar till ledande befattningshavare

finns på Industri värdens webbplats. Arvode till revisorn

framgår av not 4 på sidan 65.

Intern kontroll avseende finansiell rapportering

Kontrollmiljö

Den interna kontrollen inom Industrivärden syftar främst

till att säkerställa en korrekt värdering av utestående

aktie positioner samt säkerställa effektiva och tillförlitliga

kon troller vid redovisning av köp och försäljning av aktier

och andra värdepapper.

Industrivärdens kontrollmiljö bygger på en tydlig

arbets- och ansvarsfördelning mellan bolagets olika organ

och funktioner, en god företagskultur samt en transparent

verksamhet. Relevanta policyer och riktlinjer beslutas och

utvärderas löpande av bolagets styrelse och ledning.

Dessa ramverk tillsammans med interna formella process-

beskrivningar är väl etablerade och kända för berörda

medarbetare.

Relevanta styrdokument som fastställts av styrelsen

utgörs bland annat av vd-instruktionen som anger arbets-

fördelningen mellan styrelsen och vd, samt investerings-

och finanspolicyn som fastslår ramarna för investeringar

och placeringar i finansiella instrument, finansiering och

hantering av finansiella risker.

Beslutsvägar, befogenheter och ansvar på operativ

nivå är närmare fastställda av vd i placeringsreglemente,

risk policy och attestinstruktion. Andra ramverk för intern

styrning utgörs bland annat av uppförandekod, insider-

policy och IT-policy.

Riskbedömning

Industrivärden identifierar, bedömer och hanterar löpande

risker för väsentliga fel i den finansiella rapporteringen.

Denna process är grundläggande för att säkerställa att den

finansiella rapporteringen är tillförlitlig. Bolagets bedöm-

ningar och åtgärder rapporteras löpande till revisions-

utskottet. Risk hanteringen beskrivs närmare i not 25 på

sidan 72.

Kontrollaktiviteter

Industrivärden har etablerat ett antal olika kontrollaktiviteter

vilka syftar till att säkerställa effektiviteten i de åtgärder som

vidtas i syfte att förhindra väsentliga fel i den finansiella

rapporteringen. Relevanta kontroll- och uppföljnings -

aktiviteter utgör en integrerad del av Industrivärdens

affärs-, besluts- och redovisningsprocesser.

Styrelsen utvärderar löpande den finansiella rapporte-

ringen som erhålls i samband med styrelsemöten och som

omfattar aktieportföljen, skuldsättningen och andra viktiga

förhållanden. I revisionsutskottet sker en kontinuerlig

dialog med bolagets revisor kring omfattning och kvalitet

rörande bolagets finansiella rapportering.

Mot bakgrund av Industrivärdens verksamhet, organi-

sationsstruktur samt hur den finansiella rapporteringen

i övrigt är organiserad har styrelsen 2023 inte funnit ett

behov av en särskild granskningsfunktion i form av

internrevision.

Informationsgivning

Industrivärdens externa informationsgivning regleras

genom en informationspolicy som har fastställts av bolagets

styrelse. Därutöver finns interna riktlinjer för att säkerställa

informationssäkerhet och en korrekt och tillförlitlig

informations givning.

Uppföljning

Industrivärdens styrelse och ledning utvärderar löpande

effektiviteten och kvaliteten i kontrollerna avseende den

finansiella rapporteringen. Ledningen rapporterar löpande

bolagets operativa och finansiella utveckling till styrelsen i

samband med förestående delårsrapportering och styrelse-

och revisionsutskottsmöten. Däremellan sker rapportering

vid behov. Bolagets revisor rapporterar löpande sina

iakttagelser till revisionsutskottet.

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE – BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE – STYRELSE

Styrelse

Fredrik Lundberg (1951)

Styrelseordförande sedan 2015

Styrelseledamot sedan 2004

Civ ing, civ ek, dr h c mult

Vd och koncern chef i L E Lundberg-

företagen.

Styrelseordförande i Holmen och

Hufvudstaden. Vice styrelseord-

förande i Handelsbanken. Styrelse-

ledamot i L E Lundberg företagen

och Skanska.

Verksam inom L E Lundberg-

före tagen sedan 1977.

Aktieinnehav (eget och närstående):

99 046 1531

Pär Boman (1961)

Vice styrelseordförande sedan 2015

Styrelseledamot sedan 2013

Ingenjörs- och ekonomexamen,

ek dr h c

Styrelseordförande i Handels-

banken, Essity och SCA. Styrelse-

ledamot i Skanska.

Tidigare vd och koncernchef för

Handelsbanken.

Aktieinnehav (eget och närstående):

11 768

Christian Caspar (1951)

Styrelseledamot sedan 2011

Civ ek

Styrelseledamot i Goodgrower SA

och Stena.

Drygt trettio års erfarenhet från

ledande befattningar inom

McKinsey & Company.

Aktieinnehav (eget och närstående):

1 000

Marika Fredriksson (1963)

Styrelseledamot sedan 2020

Civ ek

Styrelseledamot i A.P. Møller-

Maersk A/S, Kone Oyj och Sandvik.

Tidigare CFO för Vestas Wind

Systems A/S, Gambro, Autoliv och

Volvo Construction Equipment.

Aktieinnehav (eget och närstående):

–

Bengt Kjell (1954)

Styrelseledamot sedan 2015

Civ ek

Styrelse ledamot i ICA Gruppen och

Pandox.

Tidigare t f vd och vice vd för

Industrivärden, vd för AB Handel

och Industri samt partner på Navet.

Aktieinnehav (eget och närstående):

27 100

Katarina Martinson (1981)

Styrelseledamot sedan 2022

Civ ek

Styrelseordförande i Indutrade.

Styrelseledamot i L E Lundberg-

företagen m fl bolag inom

Lundbergsfären, Fidelio Capital,

och Husqvarna.

Tidigare Vice President på

Strategas Research Partners och

analytiker på International Strategy

& Investment Group.

Aktieinnehav (eget och närstående):

4 839 596²

Lars Pettersson (1954)

Styrelseledamot sedan 2015

Civ ing och fil dr h c

Styrelseledamot i L E Lundberg-

företagen, Indutrade och

Husqvarna.

Tidigare vd för Sandvik och dess-

förinnan ledande befattningar inom

Sandvikkoncernen.

Aktieinnehav (eget och närstående):

5 000

Helena Stjernholm (1970)

Styrelseledamot sedan 2016

Verkställande direktör sedan 2015

Civ ek

Styrelseledamot i Ericsson, Sandvik

och Volvo.

Tidigare partner och investerings-

ansvarig på IK Investment Partners

samt strategikonsult på Bain &

Company.

Aktieinnehav (eget och närstående):

107 200 samt 75 000 köpoptioner

Uppgifter avseende styrelseuppdrag och aktieinnehav avser förhållandena den 31 december 2023, om annat ej anges. Innehav inkluderar närståendes innehav, i förekommande fall.

1) Innehav den 15 februari 2024. Avser eget och närstående fysisk persons innehav om 11 246 153 samt närstående juridisk persons innehav om 87 800 000, varav 85 150 000 genom

L E Lundbergföretagen AB och 2 650 000 genom Förvaltnings AB Lunden. Totala innehavet uppgår till 71 121 153 A-aktier och 27 925 000 C-aktier.

2) Avser eget och närstående fysisk persons innehav om 4 132 981 samt närstående juridisk persons innehav om 706 615 genom Katarina Martinson AB. Totala innehavet uppgår till

3 444 596 A-aktier och 1 395 000 C-aktier.

Uppgifter avseende styrelseuppdrag och aktieinnehav avser förhållandena den 31 december 2023, om annat ej anges. Innehav inkluderar närståendes innehav, i förekommande fall.

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE – FÖRETAGSLEDNING

Företagsledning

Helena Stjernholm (1970)

Verkställande direktör

Anställd sedan 2015

Civ ek

Styrelseledamot i Ericsson, Sandvik

och Volvo.

Tidigare partner och investerings-

ansvarig på IK Investment Partners

samt strategikonsult på Bain &

Company.

Aktieinnehav (eget och närstående):

107 200 samt 75 000 köpoptioner

Karl Åberg (1979)

Vice verkställande direktör, chef

för investeringsorganisationen och

finansfunktionen

Anställd sedan 2017

Civ ek

Styrelseledamot i Alleima och SCA.

Tidigare partner och bolags-

ansvarig på Zeres Capital, partner

på CapMan samt olika roller inom

Handelsbanken Capital Markets.

Aktieinnehav (eget och närstående):

19 091

Jennie Knutsson (1976)

Chefsjurist

Anställd sedan 2015

Jur kand

Tidigare bolagsjurist på Industri-

värden samt associate på Mann-

heimer Swartling Advokatbyrå.

Aktieinnehav (eget och närstående):

10 000

Sverker Sivall (1970)

Kommunikations- och

hållbarhetschef

Anställd sedan 1997

Civ ek

Tidigare IR-chef på Industrivärden

samt investerings controller på

Astra Zeneca.

Aktieinnehav (eget och närstående):

18 200

Sofie Arkelid (1985)

Ekonomichef

Anställd sedan 2016

Adjungerad medlem av lednings-

gruppen sedan 2023

Aktieinnehav (eget och närstående):

3 000

Adjungerad i ledningen

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

FINANSIELLA RAPPORTER – RESULTATRÄKNING

Resultaträkning

		Koncernen		Moderbolaget
mnkr	Not	2023	2022	2023	2022
Utdelningsintäkter	2	6 418	5 479	3 853	3 563
Värdeförändring aktier m m	3	20 851	–19 246	19 702	–17 076
Förvaltningskostnader	4, 8	–126	–120	–126	–120
Rörelseresultat		27 143	–13 887	23 429	–13 633
Finansiella intäkter	6	54	4	20	1
Finansiella kostnader	7	–210	–94	–316	–107
Resultat efter finansiella poster		26 987	–13 977	23 133	–13 739
Skatt	9	–143	10	–	–
Årets resultat		26 844	–13 967	23 133	–13 739
Resultat per aktie (ingen utspädningseffekt föreligger), kronor	10	62,15	–32,34

Rapport över totalresultatet
Årets resultat	26 844	–13 967	23 133	–13 739
Övrigt totalresultat
Poster som inte ska återföras i resultaträkningen
Aktuariella vinster och förluster avseende pensioner	–9	–22	–9	–22
Årets totalresultat	26 835	–13 989	23 124	–13 761

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

FINANSIELLA RAPPORTER – BALANSRÄKNING

Balansräkning

		Koncernen		Moderbolaget
		31 dec	31 dec	31 dec	31 dec
mnkr	Not	2023	2022	2023	2022
TILLGÅNGAR
Materiella anläggningstillgångar	11	25	14	25	14
Aktier	12, 16	157 547	133 832	47 735	39 714
Andelar i intresseföretag	12, 13, 16	–	–	53 536	39 856
Andelar i koncernföretag	14, 15, 16	–	–	1 735	1 735
Summa anläggningstillgångar		157 572	133 846	103 032	81 319
Kortfristiga finansiella fordringar		36	36	–	–
Övriga kortfristiga fordringar	17	49	79	46	20
Likvida medel		869	795	718	201
Summa omsättningstillgångar		954	910	764	221
SUMMA TILLGÅNGAR		158 526	134 756	103 796	81 540
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Aktiekapital	18	1 088	1 088	1 088	1 088
Övrigt tillskjutet kapital/Reservfond		1 063	1 063	1 063	1 063
Balanserade vinstmedel	18	120 885	137 996	66 004	82 887
Årets resultat		26 844	–13 967	23 133	–13 739
Summa eget kapital		149 880	126 180	91 288	71 299
Långfristiga finansiella skulder	19	6 509	6 500	6 509	6 500
Avsättningar för pensioner	20	0	4	0	4
Uppskjuten skatteskuld		228	134	–	–
Övriga långfristiga skulder	21	40	48	40	48
Summa långfristiga skulder		6 777	6 686	6 549	6 552
Kortfristiga finansiella skulder	22	1 691	1 682	5 812	3 559
Övriga kortfristiga skulder	23	178	208	147	130
Summa kortfristiga skulder		1 869	1 890	5 959	3 689
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER		158 526	134 756	103 796	81 540

Information om ställda säkerheter och eventualförpliktelser framgår av not 26.

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

FINANSIELLA RAPPORTER – EGET KAPITAL

Eget kapital

Koncernen
		Övrigt
		tillskjutet	Balanserade	Årets	Summa
mnkr	Aktie kapital	kapital	vinstmedel	resultat	eget kapital
Eget kapital den 31 december 2021	1 088	1 063	114 334	26 594	143 079
Årets resultat	–	–	–	–13 967	–13 967
Övrigt totalresultat	–	–	–22	–	–22
Årets totalresultat	–	–	–22	–13 967	–13 989
Omföring av föregående års resultat	–	–	26 594	–26 594	–
Utdelning till aktieägare	–	–	–2 915	–	–2 915
Aktiesparprogram	–	–	5	–	5
EGET KAPITAL DEN 31 DECEMBER 2022	1 088	1 063	137 996	–13 967	126 180
Årets resultat	–	–	–	26 844	26 844
Övrigt totalresultat	–	–	–9	–	–9
Årets totalresultat	–	–	–9	26 844	26 835
Omföring av föregående års resultat	–	–	–13 967	13 967	–
Utdelning till aktieägare	–	–	–3 131	–	–3 131
Aktiesparprogram	–	–	–4	–	–4
EGET KAPITAL DEN 31 DECEMBER 2023	1 088	1 063	120 885	26 844	149 880

Moderbolaget

Bundet eget kapital Fritt eget kapital

Summa

eget kapital

mnkr Aktie kapital

Reservfond

Balanserade

vinstmedel

Årets

resultat

Eget kapital den 31 december 2021 1 088 1 063 68 324 17 495 87 970

Årets resultat – – – –13 739 –13 739

Övrigt totalresultat – – –22 – –22

Årets totalresultat – – –22 –13 739 –13 761

Omföring av föregående års resultat – – 17 495 –17 495 –

Utdelning till aktieägare – – –2 915 – –2 915

Aktiesparprogram – – 5 – 5

EGET KAPITAL DEN 31 DECEMBER 2022 1 088 1 063 82 887 –13 739 71 299

Årets resultat – – – 23 133 23 133

Övrigt totalresultat – – –9 – –9

Årets totalresultat – – –9 23 133 23 124

Omföring av föregående års resultat – – –13 739 13 739 –

Utdelning till aktieägare

– – –3 131 – –3 131

Aktiesparprogram – – –4 – –4

EGET KAPITAL DEN 31 DECEMBER 2023 1 088 1 063 66 004 23 133 91 288

1) Den 31 december 2023 fanns 431 899 108 aktier, varav 254 789 494 A-aktier och 177 109 614 C-aktier. Aktiekapitalet uppgick för A-aktierna till 642 mnkr

och för C-aktierna till 446 mnkr. Kvotvärdet är 2,52 kronor per aktie.

2) 2023 års utdelning uppgick till 7,25 kronor per aktie.

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

FINANSIELLA RAPPORTER – KASSAFLÖDESANALYS

Kassaflödesanalys

		Koncernen		Moderbolaget
mnkr	Not	2023	2022	2023	2022
Den löpande verksamheten
Erhållna utdelningar	2	6 418	5 479	3 853	3 563
Betalda förvaltningskostnader		–159	–132	–159	–132
Övriga kassaflödespåverkande poster		–43	6	–43	6
Kassaflöde från den löpande verksamheten före finansiella poster		6 216	5 353	3 652	3 437
Erhållna räntor		54	4	19	–
Betalda räntor		–169	–44	–276	–58
Betald skatt		–41	–69	–	–
Övriga finansiella poster		–2	–7	–2	–7
Kassaflöde från den löpande verksamheten		6 057	5 237	3 393	3 372
Investeringsverksamheten
Förvärv av aktier	5, 16	–2 854	–3 184	–1 990	–2 629
Avyttring av aktier	5, 16	–	–	–	–
Kassaflöde från investeringsverksamheten		–2 854	–3 184	–1 990	–2 629
Finansieringsverksamheten
Upptagna lån		1 499	2 498	1 499	2 498
Amortering av lån		–1 497	–1 538	–1 505	–1 505
Förändring av finansiella placeringar		–	1	–	1
Förändring av finansiering mot dotterföretag		–	–	2 251	1 378
Utbetald utdelning		–3 131	–2 915	–3 131	–2 915
Kassaflöde från finansieringsverksamheten		–3 129	–1 955	–886	–543
ÅRETS KASSAFLÖDE		74	98	517	201
Likvida medel vid årets början		795	697	201	–
LIKVIDA MEDEL VID ÅRETS SLUT		869	795	718	201

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

FINANSIELLA RAPPORTER – NOTER

Not 1 Redovisningsprinciper

Industrivärden är ett börsnoterat ägarbolag som investerar i och arbetar

långsiktigt för att utveckla och skapa värde i innehavsbolagen. Verksam-

heten bedrivs i moderbolaget AB Industrivärden (publ) där de helägda

dotterföretagen i koncernen har en stödjande funktion. Moderbolaget är

ett svenskt aktiebolag med säte i Stockholm, Sverige. Adressen till huvud-

kontoret är Storgatan 10, 114 51 Stockholm, Sverige.

Överensstämmelse med normgivning och lag

Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med International Financial

Reporting Standards (IFRS) utgivna av International Accounting Standards

Board (IASB) såsom de antagits av EU. Vidare har RFR 1 Kompletterande

redovisningsregler för koncerner tillämpats.

Årsredovisningen för moderbolaget är upprättad enligt Årsredovisnings-

lagen och med tillämpning av RFR 2 Redovisning för juridiska personer.

Nya eller reviderade IFRS samt tolkningsuttalanden från IFRS Interpreta-

tions Committee (IFRIC) har inte haft någon väsentlig effekt på koncernens

eller moderbolagets resultat eller finansiella ställning.

Koncernredovisning

Industrivärden är i enlighet med IFRS 10 ett så kallat Investment Entity och

konsoliderar som sådant inte vissa dotterföretag.

Dotterföretag som agerar stödfunktioner till moderbolaget konsolideras

enligt förvärvsmetoden. Dotterföretag och intresseföretag som är investe-

ringar konsolideras inte utan värderas till verkligt värde via resultatet och

presenteras i posten Aktier. För mer information se not 12 och 15.

Moderbolagsredovisning

Moderbolaget redovisar andelar i dotterföretag till anskaffningsvärde

medan intresseföretag och övriga innehav redovisas till verkligt värde.

Resultat av avyttring av aktier och andelar beräknas i enlighet härmed.

Funktionell valuta och rapporteringsvaluta

De finansiella rapporterna presenteras i svenska kronor, vilket är funktionell

valuta och utgör rapporteringsvaluta för moderbolaget och koncernen.

Utländsk valuta

Transaktioner i utländsk valuta omräknas till funktionell valuta enligt de

valutakurser som gäller på transaktionsdagen. Tillgångar och skulder i

utländsk valuta omräknas till funktionell valuta med balansdagskurs.

Utdelningar

Utdelningsintäkter redovisas när rätten att erhålla utdelning har fastställts.

Under 2022 erhölls aktier i Alleima till följd av Sandviks utdelning av

bolaget till aktieägarna. Erhållna aktier i Alleima har i resultaträkningen

redovisats på raden Värdeförändring aktier m m som en intäkt och

motsvarande kostnad avseende negativ värdeförändring för Sandvik har

redovisats på samma rad.

Skatt

Koncernens totala inkomstskatt utgörs av aktuell skatt och uppskjuten

skatt. Moderbolaget är enligt inkomstskattelagen ett investmentföretag

och tillämpar därför vissa särskilda skatteregler. Övriga bolag i koncernen

tillämpar de allmänna reglerna i inkomstskattelagen.

Huvudprinciperna i beskattning av investmentföretag är att mottagna

utdelningar och intäktsräntor är skattepliktiga medan lämnad utdelning,

utgiftsräntor och förvaltningskostnader är avdragsgilla. Vidare är realisa-

tionsvinster på aktier skattefria, men i gengäld beskattas en schablonintäkt,

som uppgår till 1,5 procent av aktieportföljens marknadsvärde vid beskatt-

ningsårets ingång. Schablonintäkt utgår inte för onoterade aktier samt

marknadsnoterade aktier för vilka innehavet motsvarar minst 10 procent av

röstetalet. För att marknadsnoterade aktier ska exkluderas ur underlaget

för schablonintäkt krävs att de innehafts i minst ett år. Skattereglerna

för investmentföretag innebär att moderbolaget, som mellanhand, har

möjlighet att genom lämnad utdelning undvika ett skattepliktigt överskott.

Eventuella underskottsavdrag är avdragsgilla och kan ackumuleras för att

avräknas mot framtida skattemässiga överskott. Som en följd av gällande

regler betalar moderbolaget normalt inte någon inkomstskatt och

redovisar därför inte heller uppskjuten skatt avseende underskottsavdrag.

Dotterföretagen som beskattas i enlighet med de allmänna reglerna i

inkomstskattelagen redovisar, när tillämpligt, uppskjuten skatt beräknad på

temporära skillnader. Vidare innebär skattereglerna för investmentföretag

att moderbolaget varken kan ge eller ta emot koncernbidrag. För mer

information se not 9 .

Finansiella instrument

Finansiella tillgångar och skulder är klassificerade i följande kategorier:

finansiella tillgångar och skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde

samt finansiella tillgångar och skulder värderade till verkligt värde via

resultaträkningen. Klassificeringen är baserad på koncernens affärsmodell

samt tillgångarnas och skuldernas avtalsenliga villkor.

Industrivärden redovisar samtliga noterade aktieinnehavs och aktie-

derivats löpande värdeförändring över resultaträkningen. Förvärv och

avyttringar av finansiella instrument redovisas per affärsdagen. För mer

information se not 3 och 5 .

Utställda aktieoptioner

Erhållen optionspremie skuldförs och avräknas mot erlagd premie vid

eventuellt återköp. Om en utställd option förfaller utan inlösen intäktsförs

premien. Vid inlösen av en utställd option ökar premien lösenpriset vid

försäljning av aktier respektive minskar lösenpriset vid köp av aktier.

På balansdagen värderas utställda optioner till verkligt värde och

värde skillnaden mot erhållna skuldförda premier resultatförs på raden

Värdeförändring aktier m m.

Likvida medel

Som likvida medel klassificeras, förutom kassa- och banktillgodohavanden,

kortfristiga finansiella placeringar med kortare löptid än tre månader vid

anskaffningstidpunkten.

Resultat per aktie

Resultat per aktie beräknas som årets resultat dividerat med genomsnittligt

vägt antal utestående aktier.

Materiella anläggningstillgångar

Inventarier redovisas till anskaffningsvärde efter avdrag för ackumulerade

avskrivningar och eventuella nedskrivningar. Avskrivning sker linjärt över till-

gångens beräknade nyttjandeperiod, vilken bedöms vara mellan tre och fem

år. Bedömning av en tillgångs restvärde och nyttjandeperiod görs årligen.

Leasingavtal redovisas som en nyttjanderätt värderad till anskaffnings-

värde med avdrag för avskrivningar. Vidare redovisas en leasingskuld

värderad till nuvärdet av de leasingavgifter som inte betalats vid tidpunkten.

Ersättning till anställda

Pensioner

Inom koncernen finns både premiebestämda och förmånsbestämda pen-

sionsplaner. Kostnader för premiebestämda pensionsplaner kostnadsförs

i takt med att avgifter erläggs. Förmånsbestämda pensioner inom Alecta

redovisas som premiebestämda då det inte finns tillräcklig information för

att redovisa dessa som förmånsbestämda. Inga nuvarande anställda har

förmånsbestämda pensioner. Pensionsskulden avser förmånsbestämda

Noter till de

finansiella rapporterna

Belopp i miljoner svenska kronor (mnkr) om inget annat anges.

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

FINANSIELLA RAPPORTER – NOTER

pensioner, årligen beräknade i koncernen enligt IAS 19 med hjälp av en

oberoende aktuarie. Alla förändringar i pensionsskulden redovisas när

de inträffar. Tjänstgörings- och räntekostnader redovisas i resultaträkningen

medan omvärderingar såsom aktuariella vinster och förluster redovisas i

övrigt totalresultat.

Långsiktiga incitamentsprogram

Industrivärdens gällande långsiktiga incitamentsprogram är aktiespar-

program där den anställde kan investera en viss del av sin fasta årslön i

aktier och efter tre år erhålla prestationsaktier förutsatt fortsatt anställning

och utfall baserat på prestationsvillkor. För mer information om program-

men se not 8. Aktiesparprogrammen klassificeras i enlighet med IFRS 2

som egetkapitalinstrumentreglerat program. Redovisning av sådant

aktierelaterat ersättningsprogram innebär att instrumentens verkliga

värde vid tilldelningstidpunkten periodiseras över löptiden och redovisas

under raden Förvaltningskostnader i resultat räkningen, med motsvarande

justering av eget kapital. Vid varje bokslutstillfälle under intjänandeperioden

uppskattas det förväntade antalet tilldelade aktier och effekten av en even-

tuell förändring av tidigare bedömning av antalet tilldelade aktier redovisas

i resultaträkningen under raden Förvaltningskostnader med motsvarande

justering av eget kapital. Sociala avgifter hänförliga till aktiesparprogram-

met kostnadsförs fördelat över löptiden för programmet. Industrivärden

har ingått ett aktieswapavtal för att på så sätt begränsa kostnaden för ovan

beskrivna program. Tilldelning av aktier inom det långsiktiga incitaments-

programmet ger ej upphov till någon utspädningseffekt avseende resultat

per aktie. Aktieswappen omvärderas löpande till verkligt värde i enlighet

med IFRS 9 och värdeförändringen redovisas under raden Förvaltningskost-

nader i resultaträkningen.

Väsentliga bedömningar och uppskattningar

Företagsledningen har vid upprättandet av de finansiella rapporterna

gjort bedömningen att det inte finns några områden med stort inslag av

bedömningar och uppskattningar som kan få en väsentlig påverkan på de

redovisade beloppen.

Övrigt

Samtliga belopp är, om inte annat anges, avrundade till närmaste miljontal

kronor vilket innebär att tabeller och beräkningar inte alltid summerar.

I texter och tabeller redovisas siffror mellan 0 och 0,5 med 0.

Not 2 Utdelningsintäkter

Koncernen Moderbolaget

2023 2022 2023 2022

Volvo 2 537 2 317 2 451 2 237

Sandvik 861 801 856 796

Handelsbanken 1 770 1 096 – –

Essity 520 502 – –

SCA 184 234 – –

Skanska 241 312 241 312

Ericsson 235 218 235 218

Alleima 70 – 70 –

Summa 6 418 5 479 3 853 3 563

Not 4 Ersättning till revisorer

Koncernen Moderbolaget

2023 2022 2023 2022

Revisionsuppdraget 1,1 1,1 1,1 1,1

Revisionsverksamhet utöver

revisionsuppdraget – 0,4 – 0,4

Övriga tjänster 0,1 – 0,1 –

Summa 1,2 1,5 1,2 1,5

Not 5 Förvärv (+) och avyttringar (–)

Koncernen Moderbolaget

2023 2022 2023 2022

Volvo 853 1 312 853 1 312

Sandvik 1 137 467 1 137 467

Handelsbanken 635 357 – –

Essity – 199 – –

SCA 228 – – –

Skanska – 174 – 174

Alleima – 676 – 676

Totala förvärv 2 854 3 184 1 990 2 629

Totala avyttringar – – – –

Summa 2 854 3 184 1 990 2 629

Not 6 Finansiella intäkter

Koncernen Moderbolaget

2023 2022 2023 2022

Ränteintäkter 54 4 20

Summa 54 4 20 1

1) Varav koncerninterna ränteintäkter 1 (0) mnkr.

Not 3 Värdeförändring aktier m m

Koncernen Moderbolaget

2023 2022 2023 2022

Volvo 12 689 –2 570 12 269 –2 481

Sandvik 5 191 –10 047¹ 5 158 –9 982¹

Handelsbanken 1 093 1 636 – –

Essity –1 676 –1 609 – –

SCA 1 286 –2 049 – –

Skanska 558 –2 166 558 –2 166

Ericsson –187 –2 982 –187 –2 982

Alleima 1 921 478¹ 1 913 475¹

Övrigt –14 2 – –

Aktier 20 861 –19 307 19 712 –17 137

Övrigt, netto –10 61 –10 61

Summa 20 851 –19 246 19 702 –17 076

1) Justerad för erhållna aktier i Alleima, för ytterligare information se not 1 .

Not 7 Finansiella kostnader

Koncernen Moderbolaget

2023 2022 2023 2022

Räntekostnader –197 –81 –304

–96

Övriga finansiella kostnader –13 –13 –12 –11

Summa –210 –94 –316 –107

1) Varav koncerninterna räntekostnader –113 (–16) mnkr .

Not 4 Ersättning till revisorer, forts.

Revisionsuppdrag avser revisorns ersättning för den lagstadgade

revisionen, vilket innefattar granskning av årsredovisningen, koncernredo-

visningen, bokföringen, styrelsens och verkställande direktörens förvaltning

samt arvode för revisionsrådgivning som lämnats i samband med

revisionsuppdraget. Revisionsverksamhet utöver revisionsuppdraget avser

övriga arbetsuppgifter som det ankommer på företagets revisor att utföra

samt rådgivning eller annat biträde som föranleds av iakttagelser vid sådan

granskning. Alla andra uppdrag definieras som Övriga tjänster.

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

FINANSIELLA RAPPORTER – NOTER

Not 8 Anställda och personalkostnader

Medeltal anställda

2023 2022

Medeltal

anställda varav kvinnor varav män

Medeltal

anställda varav kvinnor varav män

antal antal % antal % antal antal % antal %

Moderbolaget

14 7 50 7 50 15 6 40 9 60

1) Samtliga anställda i koncernen finns i moderbolaget.

Löner, andra ersättningar och sociala kostnader

2023 2022

Styrelse-

arvode

Löner

och andra

ersättningar

Sociala

kostnader

varav

pensions-

kostnader

Styrelse-

arvode

Löner

och andra

ersättningar

Sociala

kostnader

varav

pensions-

kostnader

Moderbolaget 6 47 34 10 6 46 25 11

Företagsledningens ersättningar och pensionskostnader

2023

Fast lön Rörlig lön Incitamentsprogram Övriga förmåner Pensionskostnader

Verkställande direktören Helena Stjernholm 12,5 5,6 3,1 0,2 5,0

Vice verkställande direktören Karl Åberg 4,8 1,9 0,8 0,2 1,5

Övriga företagsledningen (2 personer) 4,8 1,5 0,9 0,2 1,5

Totalt 22,1

9,1 4,7 0,6 8,0

1) Fast lön utgår enligt avtal från vilken avräkning sker för erhållna styrelsearvoden från innehavsbolag med mera. Vd har uppburit fast lön till ett belopp om 12,5 mnkr före avräkning

för styrelsearvoden med 4,2 mnkr och vice vd har uppburit fast lön till ett belopp om 4,8 mnkr före avräkning för styrelsearvoden med 1,7 mnkr.

Arvoden och ersättningar

Styrelsen

Valberedningen, som utsetts på sätt som årsstämman bestämt, lämnar

förslag på styrelsearvoden till stämman. Årsstämman 2023 beslutade,

i enlighet med förslag, om ett arvode om 2,3 (2,2) mnkr till styrelsens

ordförande, 1,4 (1,3) mnkr till vice ordförande och 0,7 (0,7) mnkr till envar

av övriga ledamöter. Ersättning för utskottsarbete utgår inte. Styrelsen har

under 2023 erhållit 6,4 (6,1) mnkr i arvode. För ytterligare information om

styrelsen och ersättning se sidorna 53–55 i Bolagsstyrningsrapporten.

Vd, vice vd och övriga företagsledningen

Ersättningen till vd, vice vd och övriga företagsledningen baseras på de

riktlinjer som har fastställts av årsstämman. Ersättningsutskottet föreslår

för styrelsen ersättning till vd samt utarbetar, i samråd med vd, kriterier för

ersättning till vice vd och övriga företagsledningen. En ersättningsrapport

för 2023 publiceras på Industrivärdens webbplats.

Vd har uppburit fast lön till ett belopp om 12,5 (12,0) mnkr, före avräk-

ning med 4,2 (4,0) mnkr för styrelsearvoden från innehavsbolag med mera

under 2023. Rörlig lön avseende 2023, vilken baseras på styrelsens årliga

utvärdering, uppgick till 5,6 (4,8) mnkr och utbetalas 2024. Kostnaden för

intjänad del i pågående incitamentsprogram uppgick till 3,1 (2,6) mnkr.

Det incitamentsprogram som löpte ut under 2023 resulterade i att 14 834

(2 568) Industrivärden C-aktier tilldelades vd, vilket motsvarar ett värde på

4,2 (0,6) mnkr. Kostnaden för premiebestämda pensioner uppgick till 5,0

(4,8) mnkr. Övriga förmåner avser bilförmån med mera. Vid uppsägning av

anställningsavtalet från bolagets sida gäller en uppsägningstid på två år.

Vid uppsägning från vd:s sida gäller en uppsägningstid på sex månader.

Karl Åberg tillträdde som vice vd den 1 januari 2023. Vice vd har uppburit

fast lön till ett belopp om 4,8 mnkr, före avräkning med 1,7 mnkr för

styrelsearvoden från innehavsbolag under 2023. Rörlig lön avseende 2023,

vilken baseras på måluppfyllelse av individuellt fastställda mål, uppgick till

1,9 mnkr och utbetalas 2024. Kostnaden för intjänad del i pågående inci-

tamentsprogram uppgick till 0,8 mnkr. Det incitamentsprogram som löpte

ut under 2023 resulterade i att 4 951 Industrivärden C-aktier tilldelades vice

vd, vilket motsvarar ett värde på 1,4 mnkr. Kostnaden för premiebestämda

pensioner uppgick till 1,5 mnkr. Övriga förmåner avser bilförmån med

mera. Vid uppsägning av anställningsavtalet från bolagets sida gäller en

uppsägningstid på två år. Vid uppsägning från vice vd:s sida gäller en

uppsägningstid på sex månader.

Övriga två (fyra) personer i företagsledningen har tillsammans uppburit

fast lön med 4,8 (11,4) mnkr. Kortsiktig rörlig lön avseende 2023 uppgick

till 1,5 (3,8) mnkr vilken utbetalas 2024. Utfallet baseras på att den anställde

har uppnått individuellt fastställda mål. Kostnaden för intjänad del i pågå-

ende incitamentsprogram uppgick till 0,9 (1,5) mnkr. Det incitamentspro-

gram som löpte ut under 2023 resulterade i att 7 715 (2 429) Industrivärden

C-aktier tilldelades övriga företagsledningen vilket motsvarade ett värde

på 2,2 (0,6) mnkr. Kostnaden för premiebestämda pensioner uppgick

sammantaget till 1,5 (3,7) mnkr. Övriga förmåner avser bilförmån med

mera. Vid uppsägning av anställningsavtalet från bolagets sida gäller en

uppsägningstid på ett eller två år. Vid uppsägning från anställds sida gäller

en uppsägningstid på sex månader.

Långsiktiga incitamentsprogram

Incitamentsprogrammen utgör en del av en marknadsmässig total-

ersättning där den anställde har möjlighet att erhålla prestationsaktier

efter tre år, förutsatt att man investerat en viss del av sin fasta årslön i

aktier. Programmen syftar till att uppmuntra Industrivärdens personal till

ett ökat aktieägande och därigenom ytterligare tydliggöra långsiktigt

aktieägarvärde. Incitamentsprogrammen bedöms öka dels Industrivärdens

möjligheter att kunna behålla och rekrytera kompetent personal, dels

deltagarnas intresse och engagemang för Industrivärdens verksamhet och

utveckling. Mot bakgrund av detta bedöms programmen ha en positiv

inverkan på Industrivärdens fortsatta utveckling och därmed vara till fördel

för såväl aktieägarna som de anställda i Industrivärden. I de utestående

programmen kan maximalt 96 179 prestationsaktier tilldelas. För tilldelning

krävs fortsatt anställning vid tillfället för tilldelningen. För tilldelning av

prestationsaktier krävs att totalavkastningen för Industri värdens C-aktie

under perioden är lika med eller överstiger 10 procent. Vidare kan ytter-

ligare prestationsaktier tilldelas förutsatt att Industrivärdens C-akties årliga

totalavkastning i genomsnitt under perioden är lika med eller överstiger

SIXRX. För full tilldelning till vd respektive övriga ledande befattningshavare

krävs att Industrivärdens C-akties årliga totalavkastning i genomsnitt under

inlåsningsperioden överstiger SIXRX med tre respektive två procentenhe-

ter. För 2023 har kostnader motsvarande 3,9 (8,6) mnkr redovisats under

raden Förvaltningskostnader i resultaträkningen.

Långsiktigt incitamentsprogram 2023

Årsstämman 2023 beslutade om att erbjuda ett långsiktigt incitaments-

program för sammanlagt högst 20 anställda inom Industrivärdenkoncernen.

Under 2023 köpte anställda 10 667 aktier inom programmet, vilket kan leda

till att maximalt 32 630 prestationsaktier tilldelas.

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

FINANSIELLA RAPPORTER – NOTER

Långsiktigt incitamentsprogram 2021 och 2022

Inom incitamentsprogrammen 2021 och 2022 ingår total 21 113 köpta

aktier, vilket kan leda till att maximalt 63 549 prestationsaktier tilldelas.

Långsiktigt incitamentsprogram 2020

Incitamentsprogrammet från 2020 löpte ut under oktober 2023. I samband

med det tilldelades totalt 31 827 Industrivärden C-aktier motsvarande

ett värde om 8,9 mnkr. Värdet beräknas på den vid dagen för leverans

gällande kursen för Industrivärdens C-aktie.

Riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare

Årsstämman 2020 antog uppdaterade riktlinjer för ersättning till ledande

befattningshavare för att tillgodose kraven med anledning av EU:s aktie-

ägarrättighetsdirektiv. Riktlinjer för ersättning till ledande befattnings havare

ska antas åtminstone vart fjärde år. Riktlinjerna, så som de antogs av

årsstämman 2020, återges nedan.

Riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare

beslutade av årsstämman 2020

Riktlinjerna omfattar Industrivärdens verkställande direktör (vd) och övriga

i företagsledningen. Riktlinjerna ska tillämpas på ersättningar som avtalas,

och förändringar som görs i redan avtalade ersättningar, efter det att

riktlinjerna antagits av årsstämman 2020. Ersättningar som beslutas av

bolagsstämman omfattas ej.

Jämfört med de riktlinjer som beslutades av årsstämman 2019 har

riktlinjerna nedan uppdaterats för att tillgodose kraven med anledning av

genomförandet av EU:s aktieägarrättighetsdirektiv.

Riktlinjernas främjande av bolagets affärsidé,

långsiktiga intressen och hållbarhet

Bolagets affärsidé är att vara en långsiktig kapitalförvaltare och aktiv ägare

i nordiska börsbolag. Affärsidé, mål och strategi presenteras vidare på

Industrivärdens webbplats www.industrivarden.se.

Ett framgångsrikt och hållbart genomförande av bolagets affärsidé, mål

och strategi i syfte att tillvarata bolagets långsiktiga intressen förutsätter att

bolaget kan rekrytera och behålla kvalificerade medarbetare. Riktlinjerna

bidrar till detta genom att ledande befattningshavare kan erbjudas en

marknadsmässig och konkurrenskraftig totalersättning som står i relation

till ansvar och befogenheter.

Formerna av ersättning m m

Ersättningen ska vara marknadsmässig och konkurrenskraftig och stå i

relation till såväl individuella prestationer som bolagets utveckling. Ersätt-

ningen får bestå av följande komponenter: fast kontantlön, kortfristig rörlig

kontantersättning, pensionsförmåner och andra förmåner.

Kortfristig rörlig kontantersättning får uppgå till högst 50 procent av den

fasta årliga kontantlönen. Ersättningen ska vara kopplad till uppfyllelse

av individuella kriterier som fastställs årligen och som utvärderas utifrån

befattningshavarens arbetsinsats och prestation. Kriterierna kan vara finan-

siella eller icke-finansiella, eller utgöras av individanpassade kvantitativa

eller kvalitativa mål. Kriterierna ska vara utformade så att de har en tydlig

koppling till värdeskapande för bolaget och främja bolagets affärsidé och

ett hållbart genomförande av bolagets långsiktiga intressen.

Uppfyllelse av kriterier för utbetalning av kortfristig rörlig kontantersätt-

ning ska mätas under en period om ett år. Ersättningsutskottet ansvarar

för att bedöma i vilken utsträckning kriterierna för utbetalning av kortfristig

rörlig kontantersättning till vd uppfyllts. Styrelsen fastställer därefter ersätt-

ningen till vd. Vd ansvarar för bedömningen av uppfyllelse av kriterierna

för kortfristig rörlig kontantersättning till övriga ledande befattningshavare.

Kortfristig rörlig kontantersättning ska inte vara pensionsgrundande.

Styrelsen ska ha möjlighet att enligt lag eller avtal, med de begränsningar

som må följa därav, helt eller delvis återkräva rörlig kontantersättning som

utbetalas på felaktiga grunder.

Pensionsförmåner, innefattande sjukförsäkring, ska vara premie-

bestämda, såvida inte befattningshavaren omfattas av förmånsbestämd

pension enligt tvingande kollektivavtalsbestämmelser, samt ge rätt att

erhålla pension från 60 eller 65 år beroende av befattning. Premier och

andra kostnader i anledning av premiebestämda pensionsförmåner får för

vd och annan ledande befattningshavare sammanlagt uppgå till högst 40

procent av den fasta årliga kontantlönen, beroende av befattning.

Andra förmåner får innefatta bl a livförsäkring, sjukvårdsförsäkring,

bilförmån och friskvårdsbidrag. Sådana förmåner får för vd sammanlagt

uppgå till högst en (1) procent av den fasta årliga kontantlönen och för

annan ledande befattningshavare till högst fyra (4) procent av den fasta

årliga kontantlönen, beroende på befattning.

Bolagsstämman kan utöver ovan – oberoende av dessa riktlinjer – besluta

om exempelvis aktie- och aktiekursrelaterade ersättningar. Bolaget har

sedan 2012 inrättat av bolagsstämman beslutade aktie relaterade incita-

mentsprogram, av vilka programmen för 2017–2019 löper. Programmen

omfattar samtliga anställda och kräver en egen investering och innehavstid

om tre (3) år. Utfallet bedöms bl a utifrån prestationsmål som relaterar till

Industrivärdens långsiktiga aktiekursutveckling. Beslutade aktierelaterade

incitamentsprogram presenteras närmare på Industrivärdens webbplats

www.industrivarden.se.

Vid uppsägning från bolagets sida får uppsägningstiden vara högst två

(2) år. Fast kontantlön under uppsägningstiden och avgångsvederlag får

sammantaget inte överstiga ett belopp motsvarande den fasta kontant-

lönen för två (2) år. Vid uppsägning från befattningshavarens sida får upp-

sägningstiden vara högst sex (6) månader, utan rätt till avgångsvederlag.

Därutöver kan ersättning för eventuellt åtagande om konkurrensbegräns-

ning utgå. Sådan ersättning ska kompensera för eventuellt inkomstbortfall

och ska endast utgå i den utsträckning som den tidigare befattningshavaren

saknar rätt till avgångsvederlag. Ersättningen ska uppgå till högst 60 procent

av den fasta kontantlönen vid tidpunkten för uppsägningen, om inte annat

följer av tvingande kollektivavtalsbestämmelser, och utgå under den tid

som åtagandet om konkurrensbegränsning gäller, vilket ska vara högst 12

månader efter anställningens upphörande.

Beslutsprocess för att fastställa, se över och genomföra riktlinjerna

I ersättningsutskottets uppgifter ingår att bereda styrelsens beslut om

förslag till riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare. Styrelsen

ska upprätta förslag till nya riktlinjer åtminstone vart fjärde år och lägga

fram förslaget för beslut vid årsstämman. Riktlinjerna gäller till dess att

nya riktlinjer antagits av bolagsstämman. Ersättningsutskottet ska även

följa och utvärdera program för rörliga ersättningar för företagsledningen,

tillämpningen av riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare samt

gällande ersättningsstrukturer och ersättningsnivåer i bolaget.

Vid beredningen av styrelsens förslag till dessa ersättningsriktlinjer har

lön och anställningsvillkor för bolagets övriga anställda beaktats genom

att uppgifter om anställdas totalersättning, ersättningens komponenter

samt ersättningens ökning och ökningstakt över tid har utgjort en del av

ersättningsutskottets och styrelsens beslutsunderlag vid utvärderingen av

skäligheten av riktlinjerna och de begränsningar som följer av dessa.

Ersättningsutskottets ledamöter är oberoende i förhållande till bolaget

och bolagsledningen. Vid styrelsens behandling av och beslut i ersättnings-

relaterade frågor närvarar inte vd eller andra i företagsledningen, i den

mån de berörs av frågorna.

Frångående av riktlinjerna

Styrelsen får besluta att tillfälligt frångå riktlinjerna helt eller delvis om

det i ett enskilt fall finns särskilda skäl för det och ett avsteg är nödvändigt

för att tillgodose bolagets långsiktiga intressen eller för att säkerställa

bolagets ekonomiska bärkraft. Det ingår i ersättningsutskottets uppgifter

att bereda styrelsens beslut i ersättningsfrågor, vilket innefattar beslut om

avsteg från riktlinjerna.

Verkställande direktörens innehav av köpoptioner

Helena Stjernholm innehar 75 000 köpoptioner avseende samma antal

Industrivärden C-aktier, förvärvade 2021 av L E Lundbergföretagen.

Köpoptionerna förvärvades till en premie om 26,70 kronor per aktie.

Transaktionen genomfördes på marknadsmässiga grunder utifrån en Black

& Scholes-värdering av köpoptionerna. Optionerna förfaller per 2026-02-18

med ett lösenpris om 333 kronor per aktie.

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

FINANSIELLA RAPPORTER – NOTER

Not 9 Skatter

Aktuell skatt avser skatt i dotterföretag främst hänförlig till utdelningar och

kapitalvinster från icke näringsbetingade andelar. Uppskjuten skatt avser

skatt beräknad på temporära skillnader.

Redovisat i årets resultat

Koncernen Moderbolaget

2023 2022 2023 2022

Aktuell skatt –48 –21 – –

Uppskjuten skatt –95 31 – –

Summa –143 10 – –

Skatteberäkning

Moderbolaget

2023 2022

Schablonintäkt 1,5 % 58 55

Mottagna utdelningar 3 853 3 563

Förvaltningskostnader, finansnetto m m –421 –253

Lämnad utdelning

–3 347

–3 131

Skattemässigt resultat 143 234

Underskott från tidigare år –8 547 –8 781

Ackumulerat underskott –8 404 –8 547

1) Utbetalning sker påföljande år efter bolagsstämmans beslut.

2) Enligt styrelsens förslag.

Not 10 Resultat per aktie

Koncernen

2023 2022

Årets resultat, mnkr 26 844 –13 967

Antal utestående aktier 431 899 108 431 899 108

Resultat per aktie (ingen

utspädningseffekt föreligger), kr 62,15 –32,34

Not 11 Materiella anläggningstillgångar

Koncernen Moderbolaget

2023 2022 2023 2022

Ackumulerade

anskaffningsvärden

Ingående värde 29 28 29 28

Investeringar 16 1 16 1

Utrangeringar och försäljningar –16 –1 –16 –1

Utgående anskaffningsvärden 29 29 29 29

Ackumulerade avskrivningar

Ingående avskrivningar –15 –10 –15 –10

Årets avskrivningar –5 –5 –5 –5

Utrangeringar och försäljningar 16 0 16 0

Utgående avskrivningar –4 –15 –4 –15

Bokfört värde 25 14 25 14

Not 12 Aktier

2023 2022

Antal aktier Kapitalandel, % Röstandel, % Marknadsvärde

Marknadsvärde

Volvo A 166 600 000 9,1 27,9 44 482 33 003

Volvo B 18 400 000 4 815 2 752

Sandvik 176 900 000 14,1 14,1 38 582 32 254

Handelsbanken A 228 200 000 11,5 11,7 24 976 23 248

Essity A 33 257 000 10,2 29,7 8 264 9 046

Essity B 38 400 000 9 600 10 495

SCA A 33 785 290 10,5 29,5 5 061 4 507

SCA B 39 800 000 6 014 5 054

Skanska A 12 667 500 7,7 24,5 2 310 2 090

Skanska B 19 500 000 3 556 3 218

Ericsson A 86 052 615 2,6 15,1 5 490 5 679

Ericsson B 1 000 000 63 61

Alleima 50 300 000 20,0 20,0 3 854 1 933

Summa innehavsbolag 157 068 133 339

Övrigt 479 493

Koncernens innehav av aktier 157 547

133 832

Avgår intresseföretag (se not 13) –53 536 –39 856

Avgår ej konsoliderade bolag –479 –493

Avgår innehav ägda via dotterföretag –55 796 –53 769

Moderbolagets innehav av aktier exklusive andelar i intresse- och koncernföretag 47 735 39 714

1) Marknadsvärdet motsvarar bokfört värde.

2) Koncernens totala anskaffningsvärde per 31 december 2023 uppgår till 58 209 mnkr .

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

FINANSIELLA RAPPORTER – NOTER

Not 13 Andelar i intresseföretag

Moderbolaget

Org nr Säte Eget kapital Resultat Kapitalandel, % Röstandel, % Miljoner aktier Marknadsvärde

Volvo 556012-5790 Göteborg 180 739 49 932 8,8 26,9 179 47 671

Skanska 556000-4615 Stockholm 56 347 5 029 7,7 24,5 32 5 866

Summa 53 536

Not 14 Andelar i koncernföretag

Moderbolaget

Org nr Säte Eget kapital Kapitalandel, % Antal aktier Bokfört värde

Industrivärden Invest AB (publ) 556775-6126 Stockholm 27 235 100 1 000 330

Industrivärden Förvaltning AB 556777-8260 Stockholm 30 799 100 1 000 1 010

Investment AB Promotion 556833-0525 Stockholm 1 991 100 100 000 395

Floras Kulle AB 556364-8137 Stockholm 16 100 10 000 0

Summa 1 735

Not 15 Koncernföretag

Antal andelar Andel i procent av kapital

Säte Land 31 december 2023 2023 2022

Industrivärden Invest AB (publ)

Stockholm Sverige 1 000 100 100

Nordinvest AB Stockholm Sverige 42 100 100

Fastighets AB Östermalm Stockholm Sverige 1 000 100 100

Cultus KB Stockholm Sverige – 0,01 0,01

Industrivärden Förvaltning AB

Stockholm Sverige 1 000 100 100

Investment AB Promotion

Stockholm Sverige 100 000 100 100

Floras Kulle AB Stockholm Sverige 10 000 100 100

Cultus KB Stockholm Sverige – 99,99 99,99

1) Dotterföretagen är stödfunktioner till moderbolaget och konsolideras enligt förvärvsmetoden i koncernen. Övriga bolag konsolideras inte i koncernen utan värderas till verkligt värde.

Not 16 Förändring av aktier och andelar

Koncernen

Aktier

2023 2022

Ingående värde 133 832 149 955

Förvärv 2 854 3 184

Avyttringar – –

Värdeförändring 20 861 –19 307

Utgående värde 157 547 133 832

Moderbolaget

Aktier

Andelar i

intresseföretag

Andelar i

koncernföretag Summa

2023 2022 2023 2022 2023 2022 2023 2022

Ingående värde 39 714 51 061 39 856 43 017 1 735 1 735 81 305 95 813

Förvärv 1 137 1 142 853 1 486 – – 1 990 2 629

Avyttringar – – – – – – – –

Värdeförändring 6 884 –12 490 12 827 –4 647 – – 19 712 –17 137

Utgående värde 47 735 39 714 53 536 39 856 1 735 1 735 103 007 81 305

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

FINANSIELLA RAPPORTER – NOTER

Not 18 Eget kapital

Bolagets aktiekapital utgörs av aktier utgivna i två serier, serie A med 1 röst

per aktie och serie C med 1/10 röst per aktie. Aktieägare har rätt att begära

omvandling av A-aktier till C-aktier. Under 2023 omvandlades 5 954 031

A-aktier till C-aktier.

Vinstdisposition

Till årsstämmans förfogande står enligt balansräkningen i moderbolaget

balanserade vinstmedel uppgående till 89 137 972 335 kronor. Styrelsen

föreslår årsstämman den 11 april 2024 att besluta om en utdelning på 7,75

(7,25) kronor per aktie. Den föreslagna utdelningen uppgår till sammanlagt

3 347 (3 131) mnkr. Styrelsen föreslår vidare att återstående belopp om

85 790 754 248 kronor överförs i ny räkning.

Aktiekapital

31 december 2023

Antal Kvotvärde mnkr

A-aktier 254 789 494 2,52 kr 642

C-aktier 177 109 614 2,52 kr 446

Totalt 431 899 108 1 088

31 december 2022

Antal Kvotvärde mnkr

A-aktier 260 743 525 2,52 kr 657

C-aktier 171 155 583 2,52 kr 431

Totalt 431 899 108 1 088

Not 20 Avsättningar för pensioner

Förmånsbestämda planer

Pensionsplanerna omfattar ålderspension, sjukpension och familjepension

och innebär vanligen ett åtagande att betala livsvarig pension. Inga

nuvarande anställda har förmånsbestämda planer. Posten avsättningar för

pensioner uppgår per 31 december 2023 till 0 (4) mnkr, vilken utgörs av

pensionsåtagande om 22 (46) mnkr minskat med värdet på förvaltningstill-

gångarna om 22 (42) mnkr.

Aktuariella antaganden

Koncernen

2023 2022

Diskonteringsränta, % 4,0 3,0

Förväntad inflation, % 1,9 1,9

Förpliktelser till tidigare verkställande direktörer

I posten avsättningar för pensioner ingår nettoförpliktelser avseende

pensioner till tidigare verkställande direktörer med 0 (4) mnkr .

Not 19 Långfristiga finansiella skulder

Koncernen Moderbolaget

2023 2022 2023 2022

Obligationslån 6 500 6 500 6 500 6 500

Övrigt 9 0 9 0

Summa 6 509 6 500 6 509 6 500

Värdering av finansiella skulder till verkligt värde per 31 december 2023

skulle förändra de långfristiga finansiella skulderna med –92 (–364) mnkr.

Not 23 Övriga kortfristiga skulder

Koncernen Moderbolaget

2023 2022 2023 2022

Leverantörsskulder 5 4 5 4

Derivat m m 1 1 1 1

Upplupna kostnader 149 133 137 121

Övriga kortfristiga skulder 23 70 4 4

Summa 178 208 147 130

Not 22 Kortfristiga finansiella skulder

Koncernen Moderbolaget

2023 2022 2023 2022

Obligationslån 1 500 1 500 1 500 1 500

Övrigt 191 182 4 312¹ 2 059

Summa 1 691 1 682 5 812 3 559

1) Varav 4 306 (2 055) mnkr avser skuld till koncernföretag.

Värdering av finansiella skulder till verkligt värde per 31 december 2023

skulle förändra de kortfristiga finansiella skulderna med 6 (4) mnkr .

Not 21 Övriga långfristiga skulder

Koncernen Moderbolaget

2023 2022 2023 2022

Derivat m m 20 48 20 48

Övrigt 20 – 20 –

Summa 40 48 40 48

Not 17 Övriga kortfristiga fordringar

Koncernen Moderbolaget

2023 2022 2023 2022

Förutbetalda kostnader och

upplupna intäkter 23 18 23 18

Övriga kortfristiga fordringar 26 61 23 2

Summa 49 79 46 20

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

FINANSIELLA RAPPORTER – NOTER

Not 24 Finansiella instrument

Finansiella tillgångar och skulder, som är finansiella instrument, per värderingskategori

Koncernen

31 december 2023 31 december 2022

Verkligt värde via

resultaträkningen

Upplupet

anskaffningsvärde Summa

Verkligt värde via

resultaträkningen

Upplupet

anskaffningsvärde Summa

Tillgångar

Aktier 157 547 – 157 547 133 832 – 133 832

Kortfristiga finansiella fordringar – 36 36 – 36 36

Övriga kortfristiga fordringar 2 – 2 – – –

Likvida medel – 869 869 – 795 795

Summa tillgångar 157 549 905 158 454 133 832 831 134 663

Skulder

Långfristiga finansiella skulder – 6 509 6 509 – 6 500 6 500

Övriga långfristiga skulder 20 – 20 48 – 48

Kortfristiga finansiella skulder – 1 691 1 691 – 1 682 1 682

Övriga kortfristiga skulder 1 – 1 1 – 1

Summa skulder 21 8 200 8 221 49 8 182 8 231

Resultat från finansiella tillgångar och skulder, som är finansiella instrument, per värderingskategori

Koncernen

31 december 2023 31 december 2022

Verkligt värde via

resultaträkningen

Upplupet

anskaffningsvärde

Verkligt värde via

resultaträkningen

Upplupet

anskaffningsvärde

Tillgångar Skulder Tillgångar Skulder Summa Tillgångar Skulder Tillgångar Skulder Summa

Rörelseresultat

Utdelningsintäkter 6 418 – – – 6 418 5 479 – – – 5 479

Värdeförändring aktier m m 20 868 –17 – – 20 851 –19 307 60 – – –19 246

Förvaltningskostnader 5 – – – 5 – –2 – – –2

Resultat från finansiella poster

Finansiella intäkter – – 54 – 54 – – 4 – 4

Finansiella kostnader – – – –197 –197 – – – –81 –81

Summa 27 291 –17 54 –197 27 131 –13 827 58 4 –81 –13 846

Finansiella instrument värderade till verkligt värde

Koncernen

31 december 2023 31 december 2022

Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Summa Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Summa

Tillgångar

Aktier 157 068 – 479 157 547 133 339 – 493 133 832

Derivat m m – 2 – 2 – – – –

Summa tillgångar 157 068 2 479 157 549 133 339 – 493 133 832

Skulder

Långfristiga

Derivat m m – 20 – 20 – 48 – 48

Kortfristiga

Derivat m m – 1 – 1 – 1 – 1

Summa skulder – 21 – 21 – 49 – 49

I enlighet med IFRS 13 redovisas finansiella instrument utifrån verkligt värde

hierarkiskt i tre olika nivåer. Klassificeringen sker baserat på de indata som

använts i värderingen av instrumenten. Instrument i nivå 1 värderas till note-

rade priser för ett identiskt instrument på en aktiv marknad. Instrument i

nivå 2 modellvärderas med direkt eller indirekt observerbar marknadsdata.

Indata som används vid modellvärdering i nivå 2 är bland annat räntor,

volatilitet och utdelningsestimat. Instrument i nivå 3 värderas utifrån en

värderingsteknik baserad på indata som inte är observerbar på en marknad.

Värderingstekniken som används för de finansiella instrument som ryms

under nivå 3 utgår från nettotillgångar i respektive dotterföretag värderade

till verkligt värde.

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

FINANSIELLA RAPPORTER – NOTER

Not 25 Riskhantering

De typer av finansiella risker som Industrivärdenkoncernen möter i sin

verksamhet är i allt väsentligt i form av aktiekursrisk samt i begränsad

omfattning övriga finansiella risker, till exempel ränterisk och finansierings-

risk. Industri värdens finansiering och hantering av finansiella risker sker i

enlighet med av styrelsen fastställda riktlinjer.

Aktiekursrisk

Aktiekursrisk är den dominerande risken i Industrivärdens verksamhet och

avser risken för värdeminskning på grund av förändringar i kurser på aktie-

marknaden. En förändring av kurserna på samtliga noterade aktieinnehav

med en procentenhet skulle påverka portföljens värde den 31 december

2023 med +/– 1 600 (1 300) mnkr.

Industrivärdens roll som långsiktig och aktiv ägare torde minska den rela-

tiva aktiekursrisken i innehavsbolagen och därmed även i Industrivärdens

aktieportfölj.

Ränterisk

Ränterisk är risken för att finansieringskostnaden varierar på grund av

förändringar i marknadsräntor. De av Industrivärdens finansiella instrument

som är exponerade för ränterisk är främst lån med rörlig ränta. Ränterisken

kan motverkas genom att begränsa skuldsättningen samt beakta ränte-

bindningstid och förfallostruktur på befintliga lån vid nyupplåning. Vidare

kan ränterisken hanteras med swapavtal i syfte att justera villkoren för

räntebindning och löptid. Vid årsskiftet löpte huvuddelen av koncernens

låneportfölj med fast ränta. Den genomsnittliga räntebindningstiden var 21

(23) månader den 31 december 2023.

Baserat på nettoskuld och räntebindning vid årets utgång skulle en

procentenhets förändring av marknadsräntan påverka resultat efter finan-

siella poster 2023 med cirka +/– 21 (29) mnkr.

Med en fortsatt låg skuldsättning har Industrivärden också en begränsad

ränterisk.

Finansieringsrisk

Finansieringsrisk är risken att finansiering av verksamhetens kapitalbehov

vid en given tidpunkt försvåras eller fördyras. Finansieringsrisken reduceras

genom en jämn förfallostruktur, tillgängliga kreditramar och kreditlöften.

Industrivärden har under ett så kallat Medium Term Noteprogram möjlig-

het att utge obligationer i SEK eller EUR upp till ett rambelopp om 10,0

mdkr varav 8,0 mdkr var utnyttjat den 31 december 2023. Vidare har Indu-

strivärden inom en ram på 4,0 mdkr avseende företagscertifikat upptagit

0,0 mdkr den 31 december 2023. Industrivärdens nettoskuld uppgick den

31 december 2023 till 7 295 (7 355) mnkr. Den genomsnittliga kapitalbind-

ningstiden, exklusive pensionsavsättningar, var 25 (27) månader.

Kreditratinginstitutet S&P Global Ratings har för koncernen fastställt

en rating på lång sikt till A+/Stable outlook och på kort sikt till A-1

respektive K-1.

Industrivärden har en stark finansiell ställning med en soliditet på 95 (94)

procent, vilket i kombination med en stark rating gör att finansieringsrisken

bedöms vara mycket låg och den finansiella flexibiliteten god.

Förfallostruktur avseende ej diskonterade finansiella skulder och

derivatinstrument med negativa marknadsvärden den 31 december 2023

presenteras nedan:

Förfallostruktur

Förfalloår Finansiella skulder Derivat m m Summa Andel, %

2024 1 577 1 1 578 19

2025 2 005 – 2 005 25

2026 2 004 – 2 004 25

2027 1 500 20 1 520 19

2028 1 000 – 1 000 12

Summa 8 086 21 8 107 100

Likviditetsrisk

Likviditetsrisk är risken att inte kunna uppfylla betalningsförpliktelser på

grund av otillräcklig likviditet. Industrivärden står inför likviditetsrisk vid

refinansiering av lån samt i de fall finansiella instrument inte kan avyttras

utan att det innebär avsevärt högre kostnader. Genom att prognostisera

förväntade utdelningar från innehavsbolagen, begränsa löptiden på

kortfristiga placeringar samt tillse att lång- och kortfristiga lånelöften

finns avtalade kan likviditetsrisken motverkas. Industrivärden hade den

31 december 2023 avtalade långfristiga lånelöften om 4,0 mdkr och kort-

fristiga lånelöften i form av en checkkredit om 500 mnkr.

Mot bakgrund av ovan nämnda motverkande åtgärder, bolagets starka

finansiella ställning samt likvida finansiella instrument bedöms likviditets-

risken som låg.

Motpartsrisk

Motpartsrisk är risken att en part i en transaktion med ett finansiellt

instrument inte kan fullgöra sitt åtagande och därigenom orsakar den

andra parten en förlust.

Industrivärdens interna regler och riktlinjer föreskriver en hög kredit-

värdighet hos godkända motparter varför risken bedöms vara låg.

Intern kontroll

Mot bakgrund av den ovan beskrivna aktiekursrisken är den viktigaste

kontrollprocessen i Industrivärdens verksamhet löpande uppföljning av

värdeexponeringen i aktieportföljen. Industrivärdens interna kontroll är

därför primärt inriktad på att säkerställa tillförlitligheten i värderingen av

utestående aktie- och derivatpositioner samt i redovisningen av förvärv och

avyttringar av aktier och andra värdepapper. Industrivärdens kontrollmiljö

bygger på en tydlig arbets- och ansvarsfördelning, väletablerade styr-

dokument och riktlinjer samt en god företagskultur.

Not 28 Händelser efter balansdagen

Inga händelser av väsentlig betydelse har inträffat efter räkenskapsårets

utgång.

Not 26 Ställda säkerheter och eventualförpliktelser

I moderbolaget och koncernen finns inga ställda säkerheter eller eventual-

förpliktelser .

Not 27 Transaktioner med närstående

Inga väsentliga transaktioner med närstående har skett under perioden.

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

FÖRSLAG TILL VINSTDISPOSITION

Styrelsen föreslår en utdelning om 7,75 (7,25) kronor per

aktie. Den föreslagna utdelningen motsvarar 3,7 procent av

moderbolagets egna kapital respektive 2,2 procent av kon-

cernens egna kapital. Av det egna kapitalet är 66 procent

eller 60,1 miljarder kronor i moderbolaget respektive 66

procent eller 99,3 miljarder kronor i koncernen hänförligt till

marknadsvärdering av tillgångar och skulder. Styrelsen

finner att den föreslagna utdelningen är väl avvägd med

hänsyn till verksamhetens mål, omfattning och risker samt

vad avser möjligheten att fullgöra bolagets framtida förplik-

telser. Baserat på totalt antal aktier utgår enligt utdelnings-

förslaget 3 347 (3 131) mnkr.

Till årsstämmans förfogande står enligt balansräkningen

i moderbolaget vinstmedel på sammanlagt 89 138 mnkr.

Styrelsen föreslår att vinstmedlen disponeras på följande

sätt:

Till aktieägarna utdelas 7,75 kronor per aktie

eller totalt 3 347 mnkr

Till nästa år överförs 85 791 mnkr

89 138 mnkr

Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att

årsredo visningen har upprättats i enlighet med god

redovisningssed, respektive att koncernredovisningen har

upprättats i enlighet med de internationella redovisnings-

standarder som avses i Europaparlamentets och rådets för-

ordning (EG) nr 1606/2002 av 19 juli 2002 om tillämpning av

internationella redovisningsstandarder, ger en rättvisande

bild av moderbolagets respektive koncernens ställning och

resultat samt att förvaltningsberättelsen ger en rättvisande

översikt över utvecklingen av moderbolagets respektive

koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskri-

ver väsentliga risker och osäkerhets faktorer som moder-

bolaget respektive de företag som ingår i koncernen

står inför.

Koncernens och moderbolagets resultat och ställning

i övrigt framgår av resultat- och balansräkningar, föränd-

ringar i eget kapital, kassaflödesanalyser och noter. Års-

redovisningen och koncernredovisningen har godkänts för

utfärdande av styrelsen och verkställande direktören den

19 februari 2024. Årsstämman den 11 april 2024 beslutar

om fastställelse av koncernens och moderbolagets

resultat- och balans räkningar.

Förslag till vinstdisposition

Stockholm den 19 februari 2024

Fredrik Lundberg Pär Boman Christian Caspar

Ordförande Vice ordförande Ledamot

Marika Fredriksson Bengt Kjell Katarina Martinson

Ledamot Ledamot Ledamot

Lars Pettersson Helena Stjernholm

Ledamot Verkställande direktör

Ledamot

Vår revisionsberättelse har lämnats den 22 februari 2024

Deloitte AB

Hans Warén

Auktoriserad revisor

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

REVISIONSBERÄTTELSE

Rapport om årsredovisningen och

koncernredovisningen

Uttalanden

Vi har utfört en revision av årsredovisningen och

koncernredovisningen för AB Industrivärden (publ) för

räkenskapsåret 2023-01-01 - 2023-12-31 med undantag för

bolagsstyrningsrapporten på sidorna 52–57. Bolagets

årsredovisning och koncernredovisning ingår på sidorna

49–73 i detta dokument.

Enligt vår uppfattning har årsredovisningen upprättats i

enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla

väsentliga avseenden rättvisande bild av moderbolagets

finansiella ställning per den 31 december 2023 och av dess

finansiella resultat och kassaflöde för året enligt årsredo-

visningslagen.

Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med

årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseen-

den rättvisande bild av koncernens finansiella ställning per

den 31 december 2023 och av dess finansiella resultat och

kassaflöde för året enligt International Financial Reporting

Standards, IFRS, så som de antagits av EU, och årsredo-

visningslagen.

Förvaltningsberättelsen är förenlig med årsredovisning-

ens och koncernredovisningens övriga delar.

Vi tillstyrker därför att bolagsstämman fastställer resultat-

räkningen och balansräkningen för moderbolaget och

koncernen.

Våra uttalanden i denna rapport om årsredovisningen

och koncernredovisningen är förenliga med innehållet i

den kompletterande rapport som har överlämnats till

moderbolagets revisionsutskott i enlighet med Revisors-

förordningens (537/2014) artikel 11.

Grund för uttalanden

Vi har utfört revisionen enligt International Standards on

Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar

enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet

Revisorns ansvar.

Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och

koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt

fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Detta

innefattar att, baserat på vår bästa kunskap och över-

tygelse, inga förbjudna tjänster som avses i Revisorsför-

ordningens (537/2014) artikel 5.1 har tillhandahållits det

granskade bolaget eller, i förekommande fall, dess moder-

företag eller dess kontrollerade företag inom EU.

Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräck-

liga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden.

Särskilt betydelsefulla områden

Särskilt betydelsefulla områden för revisionen är de områ-

den som enligt vår professionella bedömning var de mest

betydelsefulla för revisionen av årsredovisningen och

koncernredovisningen för den aktuella perioden. Dessa

områden behandlades inom ramen för revisionen av, och i

vårt ställningstagande till, årsredovisningen och koncern-

redovisningen som helhet, men vi gör inga separata

uttalanden om dessa områden.

Redovisning av noterade innehav

Beskrivning av risk

En väsentlig del av Industrivärdens totala tillgångar består

av innehav i noterade värdepapper. Det redovisade värdet

av noterade innehav uppgick till 157 068 miljoner SEK per

den 31 december 2023.

I en portfölj av noterade värdepappersinnehav finns

flera värderings- och redovisningsfrågor som behöver

fastställas för en värdering till verkligt värde i enlighet med

IFRS.

Industrivärdens principer för redovisning av noterade

värdepappersinnehav beskrivs i not 1, detaljerade upplys-

ningar om noterade värdepappersinnehav återfinns i not

12 samt i beskrivningen i not 24 om värdering av finansiella

instrument.

Våra granskningsåtgärder

Vår revision omfattade följande granskningsåtgärder, men

var inte begränsad till dessa:

• Vi har skapat oss en förståelse för redovisnings-

och värderingsprocessen och granskat viktiga nyckel-

kontroller.

• Vi har utvärderat Industrivärdens kontroller för

inhämtning av priser och volymer från externa källor

och vi har verifierat priser och volymer mot externt

erhållna underlag.

• Vi har granskat transaktioner av noterade aktier samt

redovisning av erhållna utdelningar och värde förändringar.

• Vi har granskat upplysningar avseende värdering av

noterade värdepappersinnehav för överensstämmelse

med IFRS.

Annan information än årsredovisningen och

koncernredovisningen

Detta dokument innehåller även annan information än

årsredovisningen och koncernredovisningen och återfinns

på sidorna 1–15, 18–48, 79–81 samt 95. Även ersättnings-

Revisionsberättelse

Till bolagsstämman i AB Industrivärden (publ)

Organisationsnummer 556043-4200

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

REVISIONSBERÄTTELSE

rapporten utgör annan information. Det är styrelsen och

verkställande direktören som har ansvaret för denna

andra information.

Vi förväntar oss att få tillgång till ersättningsrapporten

efter datumet för denna revisionsberättelse.

Vårt uttalande avseende årsredovisningen och koncern-

redovisningen omfattar inte denna information och vi gör

inget uttalande med bestyrkande avseende denna andra

information.

I samband med vår revision av årsredovisningen och

koncernredovisningen är det vårt ansvar att läsa den

information som identifieras ovan och överväga om infor-

mationen i väsentlig utsträckning är oförenlig med års-

redovisningen och koncernredovisningen. Vid denna

genomgång beaktar vi även den kunskap vi i övrigt

inhämtat under revisionen samt bedömer om informatio-

nen i övrigt verkar innehålla väsentliga felaktigheter.

Om vi, baserat på det arbete som har utförts avseende

denna information, drar slutsatsen att den andra informa-

tionen innehåller en väsentlig felaktighet, är vi skyldiga

att rapportera detta. Vi har inget att rapportera i det

avseendet.

Styrelsens och verkställande direktörens ansvar

Det är styrelsen och verkställande direktören som har

ansvaret för att årsredovisningen och koncernredovis-

ningen upprättas och att den ger en rättvisande bild

enligt årsredovisningslagen och, vad gäller koncernredo-

visningen, enligt IFRS så som de antagits av EU. Styrelsen

och verkställande direktören ansvarar även för den interna

kontroll som de bedömer är nödvändig för att upprätta en

årsredovisning och koncernredovisning som inte innehåller

några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på

oegentligheter eller misstag.

Vid upprättandet av årsredovisningen och koncernredo-

visningen ansvarar styrelsen och verkställande direktören

för bedömningen av bolagets och koncernens förmåga att

fortsätta verksamheten. De upplyser, när så är tillämpligt,

om förhållanden som kan påverka förmågan att fortsätta

verksamheten och att använda antagandet om fortsatt

drift. Antagandet om fortsatt drift tillämpas dock inte om

styrelsen och verkställande direktören avser att likvidera

bolaget, upphöra med verksamheten eller inte har något

realistiskt alternativ till att göra något av detta.

Styrelsens revisionsutskott ska, utan att det påverkar

styrelsens ansvar och uppgifter i övrigt, bland annat över-

vaka bolagets finansiella rapportering.

Revisorns ansvar

Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om

huruvida årsredovisningen och koncernredovisningen som

helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare

sig dessa beror på oegentligheter eller misstag, och att

lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalan-

den. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är

ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och

god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka

en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktig heter

kan uppstå på grund av oegentligheter eller misstag

och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans

rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut

som användare fattar med grund i årsredovisningen och

koncernredovisningen.

En ytterligare beskrivning av vårt ansvar för revisionen

av årsredovisningen och koncernredovisningen finns på

Revisorsinspektionens webbplats: revisorsinspektionen.se/

revisornsansvar. Denna beskrivning är en del av revisions-

berättelsen.

Rapport om andra krav enligt lagar och

andra författningar

Uttalanden

Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredo-

visningen har vi även utfört en revision av styrelsens och

verkställande direktörens förvaltning för AB Industrivärden

(publ) för räkenskapsåret 2023-01-01 - 2023-12-31 samt av

förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst eller

förlust.

Vi tillstyrker att bolagsstämman disponerar vinsten

enligt förslaget i förvaltningsberättelsen och beviljar styrel-

sens ledamöter och verkställande direktören ansvarsfrihet

för räkenskapsåret.

Grund för uttalanden

Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i Sverige.

Vårt ansvar enligt denna beskrivs närmare i avsnittet

Revisorns ansvar.

Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och

koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt

fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav.

Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräck-

liga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden.

Styrelsens och verkställande direktörens ansvar

Det är styrelsen som har ansvaret för förslaget till disposi-

tioner beträffande bolagets vinst eller förlust. Vid förslag

till utdelning innefattar detta bland annat en bedömning

av om utdelningen är försvarlig med hänsyn till de krav

som bolagets och koncernens verksamhetsart, omfattning

och risker ställer på storleken av moderbolagets och kon-

cernens egna kapital, konsolideringsbehov, likviditet och

ställning i övrigt.

Styrelsen ansvarar för bolagets organisation och för-

valtningen av bolagets angelägenheter. Detta innefattar

bland annat att fortlöpande bedöma bolagets ekonomiska

situation och att tillse att bolagets organisation är utformad

så att bokföringen, medelsförvaltningen och bolagets

ekonomiska angelägenheter i övrigt kontrolleras på ett

betryggande sätt. Den verkställande direktören ska sköta

den löpande förvaltningen enligt styrelsens riktlinjer och

anvisningar och bland annat vidta de åtgärder som är nöd-

vändiga för att bolagets bokföring ska fullgöras i överens-

stämmelse med lag och för att medelsförvaltningen ska

skötas på ett betryggande sätt.

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

REVISIONSBERÄTTELSE

Revisorns ansvar

Vårt mål beträffande revisionen av förvaltningen, och

därmed vårt uttalande om ansvarsfrihet, är att inhämta

revisionsbevis för att med en rimlig grad av säkerhet kunna

bedöma om någon styrelseledamot eller verkställande

direktören i något väsentligt avseende:

• företagit någon åtgärd eller gjort sig skyldig till någon

försummelse som kan föranleda ersättningsskyldighet

mot bolaget, eller

• på något annat sätt handlat i strid med aktiebolags-

lagen, årsredovisningslagen eller bolagsordningen.

Vårt mål beträffande revisionen av förslaget till dispositioner

av bolagets vinst eller förlust, och därmed vårt uttalande

om detta, är att med rimlig grad av säkerhet bedöma om

förslaget är förenligt med aktiebolagslagen.

Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men ingen

garanti för att en revision som utförs enligt god revisions-

sed i Sverige alltid kommer att upptäcka åtgärder eller

försummelser som kan föranleda ersättningsskyldighet

mot bolaget, eller att ett förslag till dispositioner av

bolagets vinst eller förlust inte är förenligt med aktie-

bolagslagen.

En ytterligare beskrivning av vårt ansvar för revisionen

av förvaltningen finns på Revisorsinspektionens webbplats:

revisorsinspektionen.se/revisornsansvar. Denna beskriv-

ning är en del av revisionsberättelsen.

Revisorns granskning av ESEF-rapporten

Uttalande

Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredo-

visningen har vi även utfört en granskning av att styrelsen

och verkställande direktören har upprättat årsredovis-

ningen och koncernredovisningen i ett format som möj-

liggör enhetlig elektronisk rapportering (ESEF- rapporten)

enligt 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappers-

marknaden för AB Industrivärden (publ) för räkenskaps-

året 2023-01-01 – 2023-12-31.

Vår granskning och vårt uttalande avser endast det

lagstadgade kravet.

Enligt vår uppfattning har ESEF-rapporten upprättats i

ett format som i allt väsentligt möjliggör enhetlig elektro-

nisk rapportering.

Grund för uttalandet

Vi har utfört granskningen enligt FARs rekommendation

RevR 18 Revisorns granskning av ESEF-rapporten. Vårt

ansvar enligt denna rekommendation beskrivs närmare i

avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande

till AB Industrivärden (publ) enligt god revisorssed i

Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar

enligt dessa krav.

Vi anser att de bevis vi har inhämtat är tillräckliga och

ändamålsenliga som grund för vårt uttalande.

Styrelsens och verkställande direktörens ansvar

Det är styrelsen och verkställande direktören som har

ansvaret för att ESEF-rapporten har upprättats i enlighet

med 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmark-

naden, och för att det finns en sådan intern kontroll som

styrelsen och verkställande direktören bedömer nödvändig

för att upprätta ESEF-rapporten utan väsentliga felaktig-

heter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag.

Revisorns ansvar

Vår uppgift är att uttala oss med rimlig säkerhet om

ESEF-rapporten i allt väsentligt är upprättad i ett format

som uppfyller kraven i 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om

värdepappersmarknaden, på grundval av vår granskning.

RevR 18 kräver att vi planerar och genomför våra

granskningsåtgärder för att uppnå rimlig säkerhet att ESEF-

rapporten är upprättad i ett format som uppfyller dessa krav.

Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är

ingen garanti för att en granskning som utförs enligt RevR

18 och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upp-

täcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktig-

heter kan uppstå på grund av oegentligheter eller misstag

och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans

rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som

användare fattar med grund i ESEF-rapporten.

Revisionsföretaget tillämpar International Standard on

Quality Management 1, som kräver att företaget utformar,

implementerar och hanterar ett system för kvalitetsstyrning,

inklusive riktlinjer eller rutiner avseende efterlevnad av

yrkesetiska krav, standarder för yrkesutövningen och

tillämpliga krav i lagar och andra författningar.

Granskningen innefattar att genom olika åtgärder

inhämta bevis om att ESEF-rapporten har upprättats i ett

format som möjliggör enhetlig elektronisk rapportering av

årsredovisningen och koncernredovisningen. Revisorn

väljer vilka åtgärder som ska utföras, bland annat genom

att bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter i rapporte-

ringen vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag.

Vid denna riskbedömning beaktar revisorn de delar av den

interna kontrollen som är relevanta för hur styrelsen och

verkställande direktören tar fram underlaget i syfte att

utforma granskningsåtgärder som är ändamålsenliga med

hänsyn till omständigheterna, men inte i syfte att göra ett

uttalande om effektiviteten i den interna kontrollen.

Granskningen omfattar också en utvärdering av ändamåls-

enligheten och rimligheten i styrelsens och verkställande

direktörens antaganden.

Granskningsåtgärderna omfattar huvudsakligen valide-

ring av att ESEF-rapporten upprättats i ett giltigt XHTML -

format och en avstämning av att ESEF-rapporten

överensstämmer med den granskade årsredovisningen

och koncernredovisningen.

Vidare omfattar granskningen även en bedömning av

huruvida koncernens resultat-, balans- och egetkapital-

räkningar, kassaflödesanalys samt noter i ESEF-rapporten

har märkts med iXBRL i enlighet med vad som följer av

ESEF-förordningen.

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

REVISIONSBERÄTTELSE

Revisorns granskning av bolagsstyrningsrapporten

Det är styrelsen som har ansvaret för bolagsstyrnings-

rapporten på sidorna 52–57 och för att den är upprättad i

enlighet med årsredovisningslagen.

Vår granskning har skett enligt FARs rekommendation

RevR 16 Revisorns granskning av bolagsstyrningsrapporten.

Detta innebär att vår granskning av bolagsstyrnings-

rapporten har en annan inriktning och en väsentligt mindre

omfattning jämfört med den inriktning och omfattning

som en revision enligt International Standards on Auditing

(ISA) och god revisionssed i Sverige har. Vi anser att denna

granskning ger oss tillräcklig grund för våra uttalanden.

En bolagsstyrningsrapport har upprättats. Upplysningar

i enlighet med 6 kap. 6 § andra stycket punkterna 2–6 års-

redovisningslagen samt 7 kap. 31 § andra stycket samma

lag är förenliga med årsredovisningens och koncernredo-

visningens övriga delar samt är i överensstämmelse med

årsredovisningslagen.

Deloitte AB, utsågs till AB Industrivärdens (publ) revisor

av bolagsstämman 17 april 2023 och har varit bolagets

revisor sedan 17 april 2019.

Stockholm den 22 februari 2024

Deloitte AB

Hans Warén

Auktoriserad revisor

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

REVISIONSBERÄTTELSE

Revisorns yttrande

avseende den lagstadgade

hållbarhetsrapporten

Till bolagsstämman i AB Industrivärden (publ)

Organisationsnummer 556043-4200

Uppdrag och ansvarsfördelning

Det är styrelsen som har ansvaret för hållbarhetsrapporten

för räkenskapsåret 2023-01-01 – 2023-12-31 på sidorna

16–17 och 82–94 och för att den är upprättad i enlighet

med årsredovisningslagen.

Granskningens inriktning och omfattning

Vår granskning har skett enligt FARs rekommendation

RevR 12 Revisorns yttrande om den lagstadgade hållbar-

hetsrapporten. Detta innebär att vår granskning av

hållbarhetsrapporten har en annan inriktning och en

väsentligt mindre omfattning jämfört med den inriktning

och omfattning som en revision enligt International

Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i

Sverige har. Vi anser att denna granskning ger oss

till räcklig grund för vårt uttalande.

Uttalande

En hållbarhetsrapport har upprättats.

Stockholm den 22 februari 2024

Deloitte AB

Hans Warén

Auktoriserad revisor

Övrig

information

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

ÖVRIG INFORMATION – DEFINITIONER OCH ALTERNATIVA NYCKELTAL

Årsredovisningen innehåller finansiella nyckeltal vilka

baseras på IFRS-regelverket, så som resultat per aktie.

Därutöver finns andra alternativa nyckeltal som används av

bolaget och andra intressenter för att beskriva koncernens

verksamhet och som inte direkt kan utläsas eller härledas

ur de finansiella rapporterna. Dessa alternativa nyckeltal

skall ses som ett komplement till den finansiella rapporte-

ring som upprättas i enlighet med IFRS. Det bör noteras

att de alternativa nyckeltalen, som definieras nedan, kan

skilja sig från andra företags definitioner av samma begrepp.

Härledning av alternativa nyckeltal återfinns på sidan 81

samt Industrivärdens webbplats.

Aktieportföljens marknadsvärde

Aktieportföljen värderad till aktuell börskurs på balans-

dagen.

Direktavkastning

Utdelning per aktie i förhållande till börskurs per aktie på

balansdagen.

Nettoskuld

Finansiella skulder och avsättningar för pensioner minskat

med finansiella fordringar och likvida medel.

Resultat per aktie

Årets resultat dividerat med genomsnittligt vägt antal

utestående aktier.

Skuldsättningsgrad

Nettoskuld i relation till marknadsvärdet på aktieportföljen.

Soliditet

Eget kapital som andel av totala tillgångar.

Substansvärde

Marknadsvärdet för aktieportföljen minskat med netto-

skulden.

Totalavkastning aktieinnehav

Värdeförändring aktieinnehav inklusive beräknad åter-

investerad utdelning. Redovisas endast för innevarande

rapportperiod.

Totalavkastning aktier

Kursutveckling inklusive återinvesterad utdelning.

Totalavkastningen jämförs med totalavkastningen för

Stockholmsbörsen (SIXRX) och totalavkastningen för

OMXS30 (OMXS30GI).

Värdeförändring aktieinnehav

För aktier som innehas såväl vid ingången som utgången

av året utgörs marknadsvärdeförändringen av skillnaden i

värde mellan dessa tillfällen. För aktier som realiserats

under året utgörs marknadsvärdeförändringen av skillna-

den mellan erhållen likvid och värdet vid ingången av året.

För aktier som förvärvats under året utgörs marknads-

värde förändringen av skillnaden mellan anskaffnings-

värdet och värdet vid årets utgång.

Definitioner och

alternativa nyckeltal

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

ÖVRIG INFORMATION – DEFINITIONER OCH ALTERNATIVA NYCKELTAL

Aktieportföljens marknadsvärde

Aktieportföljen värderad till aktuell börskurs på balansdagen.

31 dec 2023

Innehav Antal aktier Börskurs

Marknadsvärde,

mnkr

Volvo A 166 600 000 267,00 44 482

Volvo B 18 400 000 261,70 4 815

Sandvik 176 900 000 218,10 38 582

Handelsbanken A 228 200 000 109,45 24 976

Essity A 33 257 000 248,50 8 264

Essity B 38 400 000 250,00 9 600

SCA A 33 785 290 149,80 5 061

SCA B 39 800 000 151,10 6 014

Skanska A 12 667 500 182,35 2 310

Skanska B 19 500 000 182,35 3 556

Ericsson A 86 052 615 63,80 5 490

Ericsson B 1 000 000 63,11 63

Alleima 50 300 000 76,62 3 854

Övrigt 479

Aktieportföljens marknadsvärde 157 547

Direktavkastning

Utdelning per aktie i förhållande till börskurs per aktie på balansdagen.

31 dec 2023 31 dec 2022

INDU A

Föreslagen utdelning, kr 7,75

= 2,4%

7,25

= 2,9%

Börskurs, kr 328,90 253,50

INDU C

Föreslagen utdelning, kr 7,75

= 2,4%

7,25

= 2,9%

Börskurs, kr 328,30 253,00

Nettoskuld

Finansiella skulder och avsättningar för pensioner minskat med finansiella

fordringar och likvida medel.

mnkr 31 dec 2023 31 dec 2022

Långfristiga finansiella skulder 6 509 6 500

Kortfristiga finansiella skulder 1 691 1 682

Avsättningar för pensioner 0 4

Kortfristiga finansiella fordringar –36 –36

Likvida medel –869 –795

Nettoskuld 7 295 7 355

Resultat per aktie

Årets resultat dividerat med genomsnittligt vägt antal utestående aktier.

31 dec 2023 31 dec 2022

Årets resultat, mnkr 26 844

62,15

kr/aktie

–13 967

–32,34

kr/aktie

Antal utestående aktier 431 899 108 431 899 108

Skuldsättningsgrad

Nettoskuld i relation till marknadsvärdet på aktieportföljen.

mnkr 31 dec 2023 31 dec 2022

Nettoskuld 7 295

= 5%

7 355

= 5%

Aktieportföljens marknadsvärde 157 547 133 832

Soliditet

Eget kapital som andel av totala tillgångar.

mnkr 31 dec 2023 31 dec 2022

Eget kapital 149 880

= 95%

126 180

= 94%

Totala tillgångar 158 526 134 756

Substansvärde

Marknadsvärdet för aktieportföljen minskat med nettoskulden.

mnkr 31 dec 2023 31 dec 2022

Aktieportföljens marknadsvärde 157 547 133 832

Nettoskuld –7 295 –7 355

Substansvärde 150 252 126 477

Totalavkastning aktieinnehav

Värdeförändring aktieinnehav inklusive beräknad återinvesterad utdelning.

mnkr 31 dec 2023 31 dec 2022

Värdeförändring aktieinnehav 20 861 –19 307

Återinvesterad utdelning 7 598 6 179

Totalavkastning aktieinnehav 28 459 –13 128

Värdeförändring aktieinnehav

För aktier som innehas såväl vid ingången som utgången av året utgörs

marknadsvärdeförändringen av skillnaden i värde mellan dessa tillfällen.

För aktier som realiserats under året utgörs marknadsvärdeförändringen av

skillnaden mellan erhållen likvid och värdet vid ingången av året. För aktier

som förvärvats under året utgörs marknadsvärdeförändringen av skillnaden

mellan anskaffningsvärdet och värdet vid årets utgång.

mnkr 2023 2022

Utgående marknadsvärde 31 december 157 547 133 832

Nettoförvärv (–) / -avyttringar (+) + –2 854 –3 184

Ingående marknadsvärde 1 januari – 133 832 149 955

Värdeförändring aktieinnehav = 20 861 –19 307

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

ÖVRIG INFORMATION – DETALJERAD HÅLLBARHETSINFORMATION

Hållbarhetsrapportens utformning

Industrivärdens hållbarhetsrapport är integrerad i bolagets

verksamhetsberättelse där hållbarhetsperspektivet utgör

en del i beskrivningarna av bolagets affärsmodell och verk-

samhet. Den i årsredo visningslagen stadgade hållbarhets-

rapporten avseende kalenderåret 2023 utgörs av avsnitten

Hållbart värde skapande (sidorna 16–17), Detaljerad hållbar-

hetsinformation (sidorna 82–90) samt GRI-index och TCFD-

hänvisning (sidorna 91–94). GRI-indexet har upprättats med

bas i Global Reporting Initiative Standards (GRI:s standard).

Hållbarhetsrapporten har granskats av bolagets revisor

enligt FARs rekommendation RevR 12 Revisorns yttrande om

den lagstadgade hållbarhetsrapporten och ett yttrande av-

seende hållbarhetsrapporten har lämnats (sidan 78). Infor ma-

tion om vilka delar av Industrivärdens verksamhets berättelse

och årsredovisning som ingår i den formella årsredovis-

ningen, vilken lämnats av styrelsen, framgår på sidan 3.

Industrivärden har undertecknat FN:s Global Compact

och Industrivärdens utvecklingsenkät – Communication on

Progress Questionnaire (CoP) – för 2023/2024, publiceras

på FN Global Compacts webbplats (under mars/april

månad respektive år). Industrivärden åtar sig fortsatt att

verka för FN Global Compacts principer under 2024/2025.

Industri värden rapporterar även årliga klimatdata inkl.

portföljens koldioxid utsläpp till CDP samt sin klimat-

exponering (TCFD) i hållbarhetsrapporten. För att möta

marknadens önskemål rapporteras även generella håll-

barhetsdata till de största hållbarhetsdatabaserna, bland

annat S&P Global CSA och Sustainalytics.

Industrivärdens uppförandekod och ett SASB-index för

2023 har publicerats på Industrivärdens webbplats.

Industrivärdens innehavsbolag har upprättat egna

hållbarhetsrapporter vilka återfinns på deras respektive

webbplatser.

Industrivärdens syn på hållbarhet

Industrivärdens syn på hållbarhet, samt förväntningar och

krav på innehavsbolagen, framgår av hållbarhetsintroduk-

tionen på sidorna 16–17.

Direkt och indirekt hållbarhetsinflytande

Ur ett övergripande perspektiv har Industrivärden störst

hållbarhetsinflytande i rollen som aktiv ägare i sina innehavs-

bolag. Mot denna bakgrund utgör hållbarhets perspektivet

en integrerad del i Industrivärdens bolags analyser och ägar-

agendor. Särskild vikt läggs vid att innehavsbolagen har

tydlig ägarstyrning och god affärs etik, ett väl integrerat håll-

barhetsperspektiv samt erbjuder en attraktiv arbetsplats.

Det är respektive innehavsbolags styrelse och företags-

ledning som ansvarar för ett fram stående och väl integrerat

hållbarhetsarbete. I syfte att utvärdera och utöva ägarinfly-

tande inom dessa områden, analyserar Industrivärden håll-

barhetsaspekter som styrning och ledarskap, affärs kultur,

resurseffektivitet och klimat påverkan samt organisation

och mångfald m m. Därigenom har Industrivärden en

indirekt hållbarhetspåverkan i sina innehavsbolag.

Vidare har Industrivärden en direkt hållbarhetspåverkan

genom det arbete som bedrivs i den egna verksamheten

inom börsbolaget AB Industrivärden. Organisationen

omfattar cirka 15 medarbetare vid kontoret i Stockholm.

Hållbarhetsarbetet omfattar alla relevanta aspekter men

fokuserar främst på att vara en ansvarsfull arbetsgivare,

arbeta med mångfald och minska sin klimatpåverkan. Givet

den aktiva ägarrollen ska Industrivärden vara ett föredöme

och arbeta proaktivt med ett tydligt hållbarhetsfokus i den

egna verksamheten.

Ytterligare information om det direkta hållbarhetsarbetet

i Industrivärdens egna verksamhet finns på sidan 90.

Styrning och genomförande

Hållbarhetsstrategi och ägarinflytande

Principerna för hur Industrivärden ska agera som bolag och

ansvarsfull ägare framgår av den av styrelsen beslutade

uppförandekoden, vilken revideras årligen. Genom det

aktiva ägandet verkar Industrivärden för att dessa förhåll-

ningssätt ska genomsyra de företag där man är en aktiv

ägare. I dessa riktlinjer fastslås bland annat att:

• det övergripande målet är att generera uthålligt

aktie ägarvärde med hänsyn tagen till verksamhetens

intressenter samt dess övergripande ekonomiska,

miljö- och klimatmässiga samt sociala påverkan,

• en god affärsetik och tydlig ägarstyrning med ett

genuint hållbarhetsperspektiv bidrar till långsiktigt

värde skapande och en hållbar samhällsutveckling,

• arbetsplatsen ska präglas av öppenhet, lyhördhet och

ömsesidig respekt,

• bolaget ska ta avstånd från all typ av diskriminering

eftersom mångfald i alla former ökar kunskapen,

dynamiken och kvaliteten i verksamheten,

• bolaget ska realisera och integrera FN:s Global Compact

med dess tio principer inom områdena mänskliga

rättig heter, arbetsrätt, anti-korruption och miljö.

Med bas i en god kunskap om innehavsbolagen och deras

omvärld utövar Industrivärden ägarinflytande, främst

Detaljerad

hållbarhetsinformation

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

ÖVRIG INFORMATION – DETALJERAD HÅLLBARHETSINFORMATION

genom representation i valberedningar och styrelser samt i

en nära dialog med bolagen. Arbetet utgör en integrerad

del av Industrivärdens övergripande modell för aktivt

ägande. Därigenom säkerställs att Industrivärdens analys,

utövande av inflytande och uppföljning är av hög kvalitet.

Den specifika hållbarhetsanalysen beskrivs nedan och pro-

cessen för utövande av aktivt ägande och ägarinflytande

beskrivs mer detaljerat på sidorna 11–15.

Organisation och ansvar

Industrivärdens styrelse ansvarar för formulering av bola-

gets mål och strategi, formerna för utövande av det aktiva

ägandet, samt de grund läggande hållbarhetsprinciperna.

Hållbarhetsarbetet utvärderas löpande inom ramen för

verksamheten i stort. Uppföljning och beslut rörande håll-

barhetsarbetet i den egna verksamheten sker årligen vid

ett styrelsemöte, samt vid behov. Vd har det övergripande

ansvaret för bolagets direkta och indirekta hållbarhets-

arbete samt för att integrera hållbarhetsaspekten i analys-

och ägarprocesserna. Hållbarhetschefen ansvarar för

Industrivärdens direkta hållbarhetsarbete, extern kommu-

nikation i hållbarhetsfrågor samt intern samverkan i vissa

hållbarhetsfrågor inom ramen för det aktiva ägandet.

Team ansvariga ansvarar för den integrerade hållbarhets-

analysen i respektive innehavsbolag.

Hållbarhetsanalys

För att kunna genomföra en kvalitativ analys av innehavs-

bolagens hållbarhetsarbete och utöva inflytande, måste

Industrivärden ha en djup kunskap om respektive bolags

verksamhet och hållbarhetsrelaterade frågor. Hållbarhets-

analysen utgör därför en integrerad del av respektive inne-

havsbolags bolagsanalys. På så sätt adresseras materiella

hållbarhetsaspekter ur ett holistiskt perspektiv, med bas i

innehavsbolagens respektive verksamheter, geografier och

utvecklingsskeden. Det medför att hållbarhetsperspek tivet

ingår vid bedömningen av innehavsbolagens styrelser och

bolagsledningar, strategiska frågeställningar samt finansiella

utveckling. Hållbarhetsanalysen utgör även en mer grundlig

utvärdering av hållbarhetsfrågor och omfattar innehavs-

bolagens organisation, struktur, riskhantering, utnyttjande

av värdeskapande möjligheter samt kommunikation.

Analysen är materialitetsorienterad och rangordnar de

frågeställningar som Industrivärden avser att utreda vidare

samt frågor i vilka man vill utöva inflytande. Viktiga bedöm-

ningsområden är bland annat bolagsstyrning, klimat- och

miljöpåverkan, sociala förhållanden, anti-korruption samt

förebyggande av brott mot mänskliga rättigheter. Inne-

havsbolagen ska ha de styrelser, det ledarskap, den orga-

nisation och de resurser som krävs för att integrera hållbart

företagande och därmed långsiktigt värdeskapande i sina

affärsmodeller, processer och erbjudanden.

Den genomlysning av för bolaget väsentliga hållbarhets-

frågor (sustainability due-diligence) som åligger alla börs-

bolag, utgör således en integrerad del i Industrivärdens

löpande hållbarhetsanalys.

Huvudfokus i analysen ligger på hållbarhetsrelaterade

risker och värdeskapandemöjligheter. I detta avseende är

Industrivärdens djupgående och holistiska kunskap om

innehavsbolagens verksamheter, produkter och omvärld av

stort värde för analysens kvalitet. Detta är av särskild vikt

vid bedömningen av hållbarhetsrelaterade värdeskapande-

möjligheter. Analysen görs med ett dubbelt materialitets-

perspektiv och ser till såväl innehavs bolagens externa

hållbarhetspåverkan som hur de själva påverkas ur ett

hållbarhetsperspektiv – finansiellt och operativt. I det fall

Industrivärden identifierar strategiska förhållanden, risker

eller värdeskapandemöjligheter där man vill utöva infly-

tande så definieras dessa i Industri värdens ägaragenda,

vilken utgör grunden för Industrivärdens arbete. Ägar-

agendorna revideras med viss periodicitet och fastställs av

Industrivärdens företagsledning.

Industrivärden utövar inflytande genom representation

i innehavsbolagens valberedningar och styrelser. De

personer som representerar eller har anknytning till

Industrivärden, ska ha en aktuell och god bild av de

åtgärder för värde skapande som identifierats i respektive

innehavs bolag. Mot denna bakgrund presenteras och

utvärderas Industrivärdens ägaragendor kontinuerligt i

Industrivärdens styrelse. Därigenom kan Industrivärden

över tid utöva inflytande i strategiska hållbarhetsfrågor.

Riskhantering

Industrivärdens materiella hållbarhetsrisker och värde-

skapandemöjligheter finns i innehavsbolagen vilka ansvarar

för att hantera dessa inom ramen för sina respektive verk-

samheter. Industrivärdens riskanalys syftar till att identi-

fiera förhållanden som avviker från bolagets uppfattning

om ett optimalt förhållningssätt i respektive innehavs-

bolag. Ana lysen omfattar materiella hållbarhetsrisker i

respektive bolag med bas i Industrivärdens prioriterade

fokusområden. Ett exempel är klimatrelaterade finansiella

risker där analysen omfattar såväl omställningsrisker som

fysiska risker (effekter av ett förändrat klimat) ur olika sce-

narios och tidsperspektiv. Innehavsbolagens sammantagna

hållbarhetsrisker utgör en del av Industrivärdens aktiekurs-

risk, vilken beskrivs på sidan 72.

Det övergripande utfallet av Industrivärdens riskanalys

för prioriterade områden framgår nedan. Vid behov utövar

Industrivärden ägarinflytande och således bidrar det aktiva

ägandet till att långsiktigt minska risknivån och öka värde-

skapandet.

Riktlinjer och regelverk

Industrivärdens hållbarhetsstrategi lägger grunden för

bolagets hållbarhetsarbete i såväl bolaget som inom

ramen för det aktiva ägandet. Hållbarhetsstrategin, vilken

beskrivs ovan, definieras i Industrivärdens uppförandekod.

Därutöver finns ett antal interna riktlinjer och regelverk

vilka omfattar Industrivärdens cirka 15 anställda. Samtliga

riktlinjer och regelverk uppdateras med viss perio dicitet

och Industri värdens personal utbildas löpande i regulato-

riska frågor. Se tabellen på sidan 84.

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

ÖVRIG INFORMATION – DETALJERAD HÅLLBARHETSINFORMATION

Hantering av misstanke om brott mot uppförandekoden

Industrivärden har en, i uppförandekoden fastslagen, rutin

för hantering av eventuella misstankar om brott mot upp-

förandekoden.

Samarbeten och ramverk

Samarbete är en förutsättning för att möta hållbarhets-

utmaningarna. Industrivärden har därför undertecknat

FN:s Global Compact och har sedan 2015 arbetat för att

realisera dess tio principer. Bolaget bedriver löpande olika

typer av samverkan på hållbarhetsområdet.

I sitt hållbarhetsarbete utgår Industrivärden även från

globala initiativ såsom OECD:s riktlinjer för multinationella

företag, de åtta grundläggande ILO-konventionerna och FN:s

vägledande principer för företag och mänskliga rättigheter.

Genererat ekonomiskt värde

En god ekonomisk resultatutveckling och finansiell styrka är

nödvändiga förutsättningar för att Industrivärden ska kunna

skapa långsiktigt värde för sina aktieägare och stödja inne-

havsbolagen över tid. På så sätt kan Industrivärden bidra till

en god utveckling av innehavsbolagens bolagsstyrning

samt sociala och miljömässiga utveckling. Industrivärdens

finansiella utveckling och substansvärdeutveckling framgår

av sidorna 50–72. Industrivärdenaktiens utveckling samt

lämnad utdelning framgår av sidorna 42–44.

Väsentlighetsanalys

Industrivärdens hållbarhetsrelaterade fokusområden har

identifierats och konkretiserats med bas i en väsentlighets-

analys. Analysen utgår från Industrivärdens intressent-

dialoger, dess möjligheter till inflytande genom sin ägarroll

samt ett materialitetsperspektiv.

Intressentdialoger

I egenskap av ägarbolag har Industri värden en finansiell,

social och miljömässig påverkan på sin omvärld och olika

intressentgrupper. Industrivärden för därför en löpande

dialog med sina intressenter, vilket ökar kunskapen om

viktiga omvärldsförändringar samt belyser prioriterade

frågor för bolagets intressenter.

Intressentdialogerna är en integrerad del av de löpande

kontakterna med bolagets intressenter. Det sker genom

regelbundna samtal och möten, årsredovisning, delårsrap-

portering, årsstämma, utvecklingssamtal med medarbetare

samt medlemskap m m. Viktiga intressenter är aktieägare,

medarbetare, andra marknadsaktörer, aktieanalytiker,

representanter för innehavsbolagen, samarbetspartners

och icke statliga intressentorganisationer. Utöver den konti-

nuerliga intressentdialogen genomfördes under 2023 en

formaliserad dialog med ett urval relevanta intressenter.

Väsentlighetsanalysen förändrades inte i någon materiell

utsträckning. Förtydliganden har dock gjorts med avse-

ende på vikten av hållbarhetsrelaterade möjligheter i inne-

havsbolagen samt vikten av hållbarhetsdimensionen i

innehavsbolagens värdekedjor.

Väsentliga frågor

Med bas i respektive intressentgrupps prioriteringar

och Industrivärdens inflytande har följande identifierats.

• Attraktiv avkastning till balanserad risk

Genom att äga kvalitetsbolag med beprövade affärs-

modeller, där Industrivärden bidrar med ett engagerat

ägarskap, ökar möjligheterna till långsiktigt värde-

skapande samtidigt som risken minskar. Det är således

viktigt att innehavsbolagen har god förmåga att

Centrala riktlinjer och regelverk

Policyområde Typ Omfattning Beslut

Affärsetik och anti-korruption Uppförandekod Publik Styrelse

Arbetsvillkor – generellt Uppförandekod Publik Styrelse

Arbetsvillkor – moderbolaget Personalpolicy Intern Vd

Mänskliga rättigheter Uppförandekod Publik Styrelse

Mångfald/icke diskriminering – generellt Uppförandekod Publik Styrelse

Mångfald/icke diskriminering, säkerhet m m – moderbolaget Personalpolicy Intern Vd

Miljö och klimat – generellt Uppförandekod Publik Styrelse

Miljö och klimat – moderbolaget Miljö- och klimatpolicy Intern Vd

Informationsteknologi och cybersäkerhet IT-policy Intern Vd

Insiderfrågor Insiderpolicy Intern Styrelse / Vd

Riskhantering Riskpolicy Intern Vd

Informationsgivning och sekretess Informationspolicy Intern Styrelse / Vd

Integritetsskydd Personuppgiftspolicy Intern/publik Vd

Rapportering av regelöverträdelser Uppförandekod Publik Styrelse

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

ÖVRIG INFORMATION – DETALJERAD HÅLLBARHETSINFORMATION

minimera risker och tillvarata värdeskapandemöjligheter

inom ramen för, såväl sin egen hållbarhetspåverkan,

som externa hållbarhetsfaktorer.

• Ägarinflytande för att driva på integreringen

av hållbarhet i innehavsbolagen

Industrivärdens möjligheter att utöva aktivt ägande

kräver såväl formellt som förtroendebaserat inflytande

i innehavsbolagen. Det är därför av stor vikt att

Industrivärden har såväl finansiella möjligheter som

förtroendekapital att bibehålla inflytande.

• God bolagsstyrning och affärsetik

Såväl Industrivärdens som innehavsbolagens bolags-

styrning och affärsetik är av stor betydelse för hållbart

värdeskapande. I egenskap av betydande ägare har

Industrivärden stora möjligheter att påverka bolags-

styrningen. Innehavsbolagen ska själva integrera en

god affärsetik i alla delar av sin verksamhet, vilket är

avgörande för deras förtroende hos sina intressenter

och ett långsiktigt värdeskapande.

• Ökad mångfald

Innehavsbolagen ska själva verka för en god mångfald

ur ett dubbelt materialitetsperspektiv. Att tillvarata olika

perspektiv är viktigt för såväl innehavsbolagens lång-

siktiga värdeskapande som för en hållbar samhälls-

utveckling.

• Minskad klimat- och miljöpåverkan

Innehavsbolagen ska själva verka för en minskad klimat-

och miljöpåverkan ur ett dubbelt materialitetsperspektiv.

Minskad påverkan medför värdeskapandemöjligheter

samtidigt som en låg omställningshastighet kan med-

föra såväl direkta som indirekta risker och kostnader.

• Ansvarsfull arbetsgivare

Innehavsbolagen ska själva vara en ansvarsfull arbets-

givare ur ett dubbelt materialitetsperspektiv. Att

attrahera och behålla relevant kompetens är avgörande

för att kunna generera ett uthålligt värdeskapande i

innehavsbolagen.

Intressenternas prioriteringar kan skilja sig något åt

mellan olika grupper. Det råder dock en stor samstämmig-

het om att Industrivärdens viktigaste uppgift är att bidra

till uthålligt aktieägarvärde i sina innehavsbolag. Givet

Industrivärdens affärsmodell bör särskild vikt läggas vid att

säkerställa ett väl integrerat och strukturerat hållbarhets-

arbete i innehavsbolagen. Detsamma gäller mer ägar-

relaterade frågor såsom bolagsstyrning och mångfald,

samt den globalt angelägna frågan om klimat. Överlag kan

noteras att mer strategiskt orienterade hållbarhetsfrågor

ges en högre prioritet än mer operativt orienterade frågor.

Fokusområden

Industrivärden ska vara en engagerad och ansvarfull ägare

som bidrar till välstyrda bolag för en hållbar samhällsutveck-

ling. Därigenom kan man erbjuda långsiktigt attraktiv

avkastning till balanserad risk. Industrivärdens innehavs-

bolag är verksamma i olika branscher och geografier

varför de väsentliga hållbarhetsfrågorna skiljer sig åt från

bolag till bolag. Ur ett materialitetsperspektiv kan man

dock urskilja vissa mer generellt relevanta frågeställningar.

Givet Industrivärdens affärsmodell har man dessutom

störst påverkansmöjlighet i bolagsstyrningsrelaterade

frågeställningar.

Väsentlighetsanalysen visar att några hållbarhetsområden

bedöms som särskilt viktiga inom vilka Industrivärden valt

att aktivt driva sin ägarroll. Dessa fokusområden är:

1. Ansvarsfull bolagsstyrning och en hållbar samhällsroll

God bolagsstyrning inklusive god affärsetik och anti-

korruption samt mångfald och goda arbetsvillkor.

2. Minimerad negativ klimat- och miljöpåverkan

Minskad påverkan på vår omgivande miljö.

3. Hållbar produktion och innovation

Utveckling och innovation av hållbara produkter och

tjänster samt hållbar produktion med ökad resurs-

effektivitet.

Baserat på dessa fokusområden har relevanta målsätt-

ningar etablerats med stöd av FN:s ramverk Agenda 2030

för de globala hållbarhetsmålen (SDG, Sustainable Develop-

ment Goals). Ur ett påverkansperspektiv avser mål 5, 8, 9,

12, 13 och 16 Industrivärdens innehavsbolag inom ramen

för det aktiva ägandet. Mål 5 och 13 avser även bolagets

egen verksamhet.

Industrivärdens innehavsbolag

– målsättningar och utfall

Ur ett övergripande perspektiv är det Industrivärdens

förväntan att innehavsbolagen:

• ser hållbarhet som en viktig strategisk fråga och

bedriver ett framstående hållbarhetsarbete inom sin

bransch, där hållbarhetsaspekter är integrerade i

affärsmodeller, affärskulturer, strategier, processer,

värdekedjor och produkterbjudanden,

• på ett strukturerat sätt kontinuerligt utvecklar och

stärker sitt hållbarhetsarbete med stöd av relevanta

riktlinjer och mätbara mål,

• följer, utvärderar och löpande kommunicerar utveck-

lingen av sitt hållbarhetsarbete samt förmedlar på vilket

sätt man bidrar till en långsiktigt uthållig utveckling i de

samhällen där man verkar.

I syfte att som ägare driva utvecklingen inom Industrivärdens

hållbarhetsrelaterade fokusområden har ett antal mål formu-

lerats. Uppställda mål kan vara kvalitativa eller kvantitativa.

Uppföljning sker med relevanta mått eller indikatorer.

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

ÖVRIG INFORMATION – DETALJERAD HÅLLBARHETSINFORMATION

1. Ansvarsfull bolagsstyrning och en hållbar samhällsroll

Industrivärdens målsättning Utfall Övergripande riskanalys

God bolags-

styrning inkl

god affärsetik

och anti- korruption

Innehavsbolagen ska bidra

till inkluderande och hållbara

samhällen, genom att inom ramen

för sin verksamhet, säkerställa en

god bolagsstyrning inkl ett etiskt

agerande och ett målinriktat anti-

korruptionsarbete. De ska likaså

främja en uthållig samhällsutveck-

ling och mänskliga rättigheter.

• 100 % av innehavsbolagen

har en anti-korruptionspolicy

• 100 % av innehavsbolagen

har en uppförandekod samt

visselblåsarfunktion

• 100 % av innehavsbolagen

utbildar sina anställda i

företagets uppförandekod

Innehavsbolagen bidrar till inklu-

derande och fredliga samhällen

genom att på ett strukturerat sätt

främja en långsiktigt hållbar sam-

hällsutveckling. Samtliga bolag har

uppförandekoder för medarbetare

och leverantörer som möjliggör

rapportering och uppföljning av

missförhållanden samt preventiv

utbildning i syfte att säkerställa en

god affärsetik och anti-korruption.

Ökad mångfald Alla innehavsbolagen ska, med

bas i specifika kompetensbehov,

bedriva ett aktivt och målinriktat

arbete för mångfald och jämställd-

het i bolagets alla delar.

Målet är att det underrepresen-

terade könet ska utgöra minst

40 % i innehavsbolagens styrelser

2030 ur ett portföljperspektiv.

• I innehavsbolagens styrelser

utgör det underrepresente-

rade könet 39 %

• 100 % av innehavsbolagen

har principer mot diskrimi-

nering i uppförandekod eller

policyer

Samtliga innehavsbolag lägger stor

vikt vid mångfald och jämställdhet

eftersom detta stärker verksamheten

och arbetar kontinuerligt med att

vara en inkluderande arbetsgivare

med lika möjligheter för alla medar-

betare. Innehavsbolagen har bland

annat fastslagit anti-diskriminering i

interna riktlinjer.

Anständiga

arbetsvillkor

Hållbar ekonomisk tillväxt är

en förutsättning för att kunna

utveckla ansvarstagande företag

som genererar värde över tid. Mot

denna bakgrund ska innehavs-

bolagen bedriva sin verksamhet

med fokus på ett långsiktigt

perspektiv, god affärsetik och

garantera en säker arbetsplats

för alla anställda.

• 100 % av innehavsbolagen

har skrivit under FN:s Global

Compact för bl a anständiga

och utvecklande arbetsvillkor

• 88 % av innehavsbolagen

redovisar olycksfallsfrekvens.

83 % av de sex bolag som

redovisat detta under de fem

senaste åren (december 2018

– december 2023) har minskat

olycksfallsfrekvensen

Samtliga innehavsbolag genererar

ett uthålligt värdeskapande och har

bidragit till en ekonomisk tillväxt över

tid. Bolagen följer internationella

konventioner om mänskliga rättig-

heter och arbetsvillkor samt bedriver

ett ambitiöst förebyggande arbete

med att säkerställa en trygg arbets-

miljö. Alla innehavsbolag arbetar

förebyggande för att minimera

antalet olyckor.

2. Minimerad negativ klimat- och miljöpåverkan

Hantering av klimatrelaterade risker och möjligheter

Långsiktigt värdeskapande förutsätter en minskad klimat-

påverkan samt ett framgångsrikt nyttjande av klimatrelate-

rade möjligheter. Industrivärdens största klimatrisk utgörs

av aktieportföljens sammantagna klimatrisk baserat på

ägar andelarna i innehavsbolagen, vilket beskrivs nedan.

Industrivärdens klimatarbete i den egna verksamheten

beskrivs vidare på sidan 90.

Genom det aktiva ägandet följer Industrivärden

respektive innehavsbolags inventering, analys och åtgärder

med avseende på minskade koldioxidutsläpp och klimat -

relaterade möjligheter. Innehavsbolagen är verksamma i

olika branscher och geografier varför klimatriskerna skiljer

sig åt. Industrivärdens respektive hållbarhetsanalys bygger

därför på innehavsbolagens klimatscenarioanalyser, intern

och extern expertkunskap samt av bolagen genomförda

åtgärder.

Industrivärdens styrning, strategi och hantering avseende

klimatrisker sker i linje med den modell för hållbarhets-

frågor som beskrivs i Industrivärdens hållbarhetsredo-

visning. Inflytande utövas i enlighet med Industrivärdens

ägarmodell.

I syfte att illustrera portföljens sammantagna klimatrisk

i form av dels klimatpåverkan, dels klimatexponering ur

ett dubbelt materialitetsperspektiv; återges konsolide-

rade portföljutsläpp och en översikt av portföljens klimat-

exponering.

Portföljens koldioxidutsläpp

Den största delen av Industrivärdens utsläpp består av indi-

rekta koldioxidutsläpp inom ramen för ägandet i innehavs -

bolagen (Industrivärdens scope 3). Utsläpp av växthusgaser

(CO

e) från aktieportföljen och den egna verksamheten har

redovisats sedan 2010, då Industrivärden även började

rapportera sitt klimatavtryck till CDP (cdp.net).

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

ÖVRIG INFORMATION – DETALJERAD HÅLLBARHETSINFORMATION

Diagrammet nedan visar portföljens årliga utsläpp över en

femårsperiod. Data har hämtats från innehavsbolagens

egna redovisningar rörande utsläpp av växthusgaser (GHG

Protocol, marknadsbaserad metod) beräknat på ägar andel

(equity share approach). Utvecklingen illustrerar dels inne-

havsbolagens målinriktade arbete med att kontinuerligt

reducera sina CO

e-emissioner, dels Industrivärdens avytt-

ring 2020–2021 av innehavet i stålbolaget SSAB. Ytterligare

information om portföljens sammansättning samt ägar-

andelar återfinns på sidorna 20–21.

Portföljutsläpp (Scope 1 och 2)

kton CO

3 000

2 500

2 000

1 500

1 000

500

1000

1500

2000

2500

3000

20232022202120202019

Portföljens klimatexponering

Den största delen av Industrivärdens klimatriskexponering

finns inom ramen för ägandet i innehavsbolagen. Som

underlag för Industrivärdens analys av innehavsbolagens

identifiering och hantering av klimatrisker används bl a

deras klimatscenarioanalyser och TCFD-rapportering.

Givet att innehavsbolagen är verksamma inom skiftande

verksamhetsområden så skiljer sig deras analyser åt, men

ur ett portföljperspektiv kan några mer genomgående

risker och möjligheter urskiljas enligt nedan. Samman-

ställningen nedan visar innehavsbolagens redovisade

klimatrelaterade risker i termer av fysiska risker och över-

gångsrisker som kan få påverkan på bolagens verksamhet,

på kort, medellång och lång sikt. Klimatrelaterade möjlig-

heter avser innehavsbolagens identifierade förmåga

att skapa mervärden som bidrar till tillväxt, utsläpps-

minskningar och samhällsnytta.

Fysiska risker

– Störningar orsakade av extrema väderhändelser – påver-

kan i leverantörskedjor, på transporter, egen produktion

och fastighetsbestånd (akut risk).

– Varaktiga förändringar i klimat och miljö – ökade medel-

temperaturer, höjning av havsnivån och förändrade

nederbördsmönster – ökade kostnader för klimat-

anpassning, påverkan på tillgångars värde (kronisk risk).

– Brist/utarmning av kritiska råmaterial (kronisk risk).

Omställningsrisker

– Ökande kostnader till följd av införande av koldioxid-

regleringar och skatter (policy och regulatorisk risk).

– Ökade kostnader för rapportering och regelefterlevnad

(policy och regulatorisk risk).

– Begränsningar i företags verksamhet p g a regleringar i

äganderätt/brukande (policy & regulatorisk risk).

– Långsamma och/eller oförutsägbara tillståndsprocesser

(policy och regulatorisk risk).

– Oförmåga att utveckla de produkter, lösningar och

erbjudanden som behövs för övergången till en

lågutsläpps ekonomi – anpassning och begränsning av

påverkan (teknologisk risk).

– Tillgång och prissättning på förnybar energi, råvaror,

vatten och transporter (marknadsrisk).

– Förändrade preferenser och beteenden hos kunder

(marknadsrisk).

– Oförmåga att leva upp till krav och förväntningar från

företagens intressenter (ryktesrisk).

Möjligheter

– Innovation och teknisk utveckling för produkter, tjänster

och erbjudanden som stödjer övergången till en

lågutsläpps ekonomi.

– Nya affärsmodeller och starkt hållbarhetsarbete ger

konkurrensfördelar, kundnöjdhet och investerings kapital.

– Produkter som stödjer utsläppsreduktion hos kunder

och partners.

– Globala verksamheter minskar geografiska risker.

– Längre odlingssäsonger ger snabbare/ökad tillväxt.

– Egen produktion av förnybar energi lönsam.

– Samarbeten och partnerskap med forskning, bransch-

organisationer och lokalsamhällen.

Industrivärden har rapporterat klimatrelaterad information

till CDP sedan 2010. TCFD:s rekommendationer är idag

integrerade i CDP:s frågeformulär för klimatförändringar.

Sedan 2020 har Industrivärden implementerat relevanta

delar av TCFD:s rekommendationer avseende den egna

verksamheten. Se TCFD-hänvisningen på sidan 94.

Utsläpp 2023 avser data per 2022 för Volvo och Handelsbanken.

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

ÖVRIG INFORMATION – DETALJERAD HÅLLBARHETSINFORMATION

Industrivärdens målsättning Utfall Övergripande riskanalys

Minskad

klimat-

påverkan

Innehavsbolagen ska minimera

sina koldioxidutsläpp och sin miljö-

påverkan i sin egen produktion

och värdekedja. Stort fokus ska

läggas vid god resurs effektivitet.

Målet är att portföljens inne-

havsbolag ska ha vetenskapligt

baserade mål för reducering av

sina koldioxidutsläpp (scope 1–2).

De ska dessutom ha tydliga mål

för att minska utsläppen från sina

värdekedjor (scope 3).

Med vetenskapligt baserade

klimatmål avses mål satta på

vetenskaplig grund, med erkända

metoder såsom t ex Science

Based Targets initiative, Carbon

Law (Exponential Roadmap) eller

liknande, med syftet att bidra till

uppfyllandet av Parisavtalet.

• 88 % av innehavsbolagen har anslutit sig

till Science Based Targets initiative och

63 % har fått sina mål godkända. Dessa

mål uppfyller reduceringsmålen inom

ramen för Parisavtalet

• 88 % av innehavsbolagen har tydliga mål

för att reducera de indirekta koldioxid-

utsläppen i sina värde kedjor (scope 3)

Nedan presenteras en sammanfattande

bild av ambitioner, mål och utfall avseende

innehavsbolagens klimatarbete.

Samtliga innehavsbolag har målsättningar

som syftar till att uppnå Parisavtalet men de

har gjort olika vägval för att nå de uppsatta

målen. Net-Zero standarden, enligt Science

Based Targets initiative (SBTi), innebär att

företag åtar sig att nå 90−95 procent absolut

reduktion senast år 2050. Åtaganden utan

verifiering av SBTi förekommer. Ytterligare

information om innehavsbolagens målsätt-

ningar och måluppfyllelse återfinns i respek-

tive bolags års- och hållbarhetsredovisningar.

Flera av innehavsbolagen verkar

i utsläppsintensiva branscher

eller har genom sina produkter

och tjänster en stor påverkan på

miljön. Bolagen behöver därför

minska sin miljö- och klimat-

påverkan samt tillvarata miljö-

och klimatrelaterade möjligheter

för långsiktigt värdeskapande.

Innehavsbolagen har uttalade

ambitioner om att minska sina

klimatavtryck och har satt tydliga

mål för att minska sina klimat-

påverkande utsläpp.

Vetenskapligt baserade klimatmål – status

Innehavsbolag

Validerade mål

(Science Based

Targets initiative) Nivå Utsläppsmål för Scope 1 & 2

Total reducering

scope 1 & 2

(fr o m basår)

Utsläppsmål

för Scope 3

finns

Net Zero-

åtagande

Volvo

1.5°C

Minskning med 50 % till 2030

Basår: 2019

–13 %***

X X

Sandvik 1.5°C

Minskning med 50 % till 2030

Basår: 2019

–19 %

X X

Handelsbanken 1.5°C Under utveckling — —

Essity

Väl under

2 grader

Minskning med 35 % till 2030

Basår: 2016

–26 %

X X

SCA —* —

Minskning med 50 % för Scope 1, 2

och 3 totalt till 2030

Basår: 2019

–14 %

—

Skanska

1.5°C

Minskning med 70 % till 2030

Basår: 2015

–55 %

X X

Ericsson 1.5°C

Minskning med 50 % för Scope 1, 2

och 3 totalt till 2030

Basår: 2020

–39 %

X X

Alleima 1.5°C

Minskning med mer än 50 % till 2030

Basår: 2019

–34 %

X X

Godkänt Ansluten

* Vetenskapligt baserade klimatmål, men ej validerade av tredje part.

** Bolagets åtagande har verifierats av SBTi.

*** Avser 2022 eftersom uppgifter per 2023 ännu inte rapporterats.

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

ÖVRIG INFORMATION – DETALJERAD HÅLLBARHETSINFORMATION

3. Hållbar produktion och innovation

Industrivärdens målsättning Utfall och illustrativa exempel Övergripande riskanalys

Hållbar

produktion

Innehavsbolagen ska erbjuda

långsiktigt hållbara produkter

och tjänster som bidrar till

en hållbar produktion och

konsumtion. De ska ha ambi-

tiösa mål och ligga i framkant

inom resurs effektivitet och

cirkulära affärsmodeller.

Sandvik köper tillbaka uttjänta verktyg från sina kunder

och återvinner dem för att tillverka nya verktyg. Man tar

även hand om verktyg som måste hanteras under sär-

skilda förhållanden. Hårdmetaller för skärande bearbet-

ning produceras av metallpulver. Det nya metallpulvret

Bergla, tillverkas av 100 procent återvunnen volfram vilket

resulterar i 90 procent lägre CO

-utsläpp jämfört med om

man använder nytt material.

Under 2023 invigde Essity världens första produktions-

linje för mjukpapper av återvunnen råvara i Hondouville,

Frankrike. Råvaran består av använda mat- och mjölk-

förpackningar. Anläggningen återvinner 25 000 ton om

året vilket motsvarar 60 procent av alla sorterade och

återvunna mat- och mjölkkartonger i Frankrike. Utöver

ökad återvinningskapacitet möjliggör processen dess-

utom återvinning av nästan allt material i förpackningen,

inklusive plast och aluminium.

Ericssons 5G-portfölj är idag 10 gånger effektivare än 4G,

för samma mängd överförd data. Detsamma gäller för

energieffektiviteten, där bolagets tredje och fjärde gene-

rations Massive MIMO 5G-radioenheter är 10 gånger

mer energieffektiva jämfört med 4G-radioenheter. Dessa

innovativa effektiviseringssteg har uppnåtts genom att

till exempel använda högeffektiva effektförstärkare för

radioenheterna och genom förbättringar i Ericssons unika

kretsdesignlösning som gör det möjligt att skapa mindre

och lättare radioenheter som förbrukar mindre energi.

Innehavsbolagen strävar

aktivt efter att erbjuda

hållbara produkter och

att bidra till utveckling av

cirkulära lösningar. De

arbetar aktivt för att öka

resurseffektiviteten i pro-

duktion och verksamhet,

bland annat gällande

avfall och energiförbruk-

ning. Innehavsbolagen

har höga ambitioner om

att vara resurseffektiva

med hållbarhet som en

konkurrensfördel.

Hållbar

innovation

Industrivärdens inne-

havsbolag ska ha höga

ambitioner att bedriva en

hållbar verksamhet där man

ökar sin konkurrenskraft

genom att utveckla hållbara

innovationer i framkant inom

sin bransch.

Volvokoncernens globala arena för innovation och sam-

arbete – CampX – startades 2019 och finns på bolagets

forsknings- och utvecklingsenheter i Sverige, Indien,

Frankrike och USA. Det är en strategisk motor för att

påskynda teknik- och affärsinnovation genom partnerskap

med innovativa startups. Företagen driver projekt tillsam-

mans med Volvos expertteam inom teknik, juridik, imma-

teriella rättigheter och inköp. Genom att använda en

efterfrågestyrd innovationsstrategi minskar den tid som

krävs för produkt- och strategiutveckling avsevärt. Mer än

50 startups med fokus på elektromobilitet, självkörande

fordon och digitala lösningar har utvecklat sina idéer på

CampX. Från och med 2023 ingår även området fintech i

satsningen, för att ge kunderna ytterligare möjligheter att

påskynda övergången till hållbara transportlösningar

Skanskas verksamhet i Norge deltar i konceptet ”Power-

house”, som tillsammans med bl a arkitekter, konsulter,

miljöorganisation och fastighetsbolag, fokuserar på grön

innovation – byggnader som producerar mer energi än

de förbrukar. Ett Powerhouse designas och byggs för

att minimera koldioxidutsläpp under hela livscykeln.

Fastigheten ska också producera mer förnybar energi än

den förbrukar vid drift, till exempel genom fastighets-

anpassade solceller eller värmepumpsteknik. På så sätt

blir hyresgästerna en del av netto noll-omställningen.

Genom Powerhouse-konceptet har Skanska utvecklat ett

arbetssätt för plusenergihus som skalats till flera projekt.

Alleima har utvecklat en ny legering, kompressorventil-

stålet Freeflex, som tål tuffare driftsförhållanden, har

högre energieffektivitet och möjliggör en drastisk

minskning av världens koldioxidutsläpp från luftkonditio-

neringsapparater. Freeflex är ett härdat och martensitiskt

rostfritt ventilstål för kompressorer, legerat med koppar

som ger en extremt hög hållfasthet vid påfrestningar från

böjningar och slag samt stor slitstyrka. Kompressorer

används ofta i vitvaror, hushållsapparater samt olika

industrikomponenter, och det innovativa stålet minskar

även materialåtgången.

För att hantera framtida

hållbarhetsrelaterade

risker och möjligheter

behöver företagen

löpande stärka och inte-

grera hållbarhetsperspek-

tivet i sina verksamheter.

Innehavsbolagen har en

lång tradition av att aktivt

främja hållbar industriali-

sering och innovation, och

är väl rustade för att klara

omställningen till mer håll-

bara förhållningssätt. De

bidrar på olika sätt med

innovationer för en hållbar

industri och har ledande

positioner i omställningen

inom sina respektive

branscher.

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

ÖVRIG INFORMATION – DETALJERAD HÅLLBARHETSINFORMATION

Industrivärdens egna verksamhet

– målsättningar och utfall

Industrivärden ska vara en arbetsplats där medarbetarna

trivs, mår bra och kan utvecklas. Därför utvärderas kontinu-

erligt såväl prestationer som utvecklingsmöjligheter samt

en kontinuerlig dialog i frågor som rör arbetsplatsen, sam-

arbetsformer och individuell utveckling. Industrivärden

anser att en jämställd och diversifierad arbetsplats uppnår

bättre resultat.

Industrivärden har en ambition att reducera den egna

klimatpåverkan över tid. Utsläppen kommer huvudsakligen

från el- och fjärrvärmekonsumtionen i bolagets kontors-

fastighet samt från tjänsteresor. För att minska utsläppen

av växthusgaser köps miljömärkt el från vind- och vatten-

kraft och för återstående utsläpp sker klimatkompen sation.

För att kunna följa upp och jämföra bolagets påverkan

klimatrapporterar Industrivärden inom ramen för CDP.

Sedan 2019 tillämpar Industrivärden TCFD:s rekommen-

dationer. Se vidare GRI-index och TCFD-hän visning på

sidorna 91–94.

Industrivärden har följande hållbarhetsmål för den egna

verksamheten.

Industrivärdens målsättning Utfall Övergripande riskanalys

Ökad

mångfald

på en bra

arbetsplats

Industrivärden ska vara en attraktiv

arbetsgivare med kompetensutveck-

ling, öppenhet och mångfald i fokus

samt attrahera, rekrytera och behålla

kompetenta medarbetare. Målet

är att bibehålla en fördelning mot

det underrepresenterade könet om

minst 40 % i Industrivärdens styrelse

och ledningsgrupp.

• I Industrivärdens styrelse utgör det

underrepresenterade könet 37 %

och i ledningsgruppen 50 %

• Kontinuerligt utvecklade processer

för breddad kompetens och

mångfald

• Vidareutbildning av samtliga

anställda i hållbarhetsstrategi,

uppförandekod, anti-korruption och

policydokument avseende miljö,

klimat och mångfald

• Löpande medarbetarsamtal med

särskilt fokus på arbetsmiljö och

kompetensutveckling

• Kontinuerlig utvärdering av utveck-

lingsmöjligheter för samtliga

medarbetare

Industrivärden erbjuder en arbets-

plats där medarbetarna trivs, mår

bra och kan utvecklas. I syfte att

löpande förbättra verksamheten

förs en kontinuerlig dialog med

medarbetarna i frågor som rör

arbetsplatsen, samarbetsformer

och individuell utveckling.

Minskad

klimat-

påverkan

Målet är att minska koldioxid-

utsläppen från Industrivärdens

scope 1, 2 och 3 (exkl. portfölj-

utsläpp) med 50 % per 2030 jämfört

med 2017. Målet är i linje med

Parisavtalets väl-under-2-graders

ambition.

• Sedan 2017 har Industrivärdens

klimatutsläpp minskat med 43 %

• Mätning och uppföljning av

Industri värdens miljö- och klimat-

påverkan i scope 1–3

• Rapportera Industrivärdens

klimat påverkan till CDP och klimat-

kompensera bolagets påverkan

Industrivärden arbetar aktivt med

att minimera den egna negativa

klimat- och miljöpåverkan samt

klimatkompenserar för alla faktiska

utsläpp av växthusgaser.

Rapportering enligt EU:s taxonomi

EU:s taxonomiförordning syftar till att hjälpa investerare

och företag att identifiera och jämföra investeringar som

bidrar till en hållbar utveckling.

Industrivärden omfattas inte av taxonomiförordningen.

Industrivärdens innehavsbolag omfattas av taxonomin

och deras taxonomiredovisning framgår av respektive

innehavsbolags hållbarhetsrapport för 2023.

Utveckling av hållbarhetsarbetet 2023

Utvecklingen av Industrivärdens hållbarhetsarbete under

2023 framgår av hållbarhetsintroduktionen på sidan 17.

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

ÖVRIG INFORMATION – GRI-INDEX OCH TCFD-HÄNVISNING

Industrivärdens hållbarhetsrapport följer den senaste

versionen av GRI (Global Reporting Initiative) enligt

GRI Universal Standards 2021 med sektortillägg för aktörer

inom finansbranschen. Detta är Industrivärdens sjätte håll-

barhetsrapport enligt GRI-ramverket och den är upprättad

utifrån GRI:s principer avseende innehåll och kvalitet.

Rapporten avser Industrivärdens egen verksamhet under

2023 (1 januari – 31 december 2023). Ambitionen är att

rapportera årligen.

Industrivärdens verksamhet bedrivs av cirka 15 anställda

vid huvudkontoret i Stockholm. Sedan 2017 har genomförts

intressentdialoger och efterföljande väsentlighetsanalyser

i syfte att identifiera de mest prioriterade frågorna inom

hållbarhetsområdet. Analyser ligger till grund för vilka

upplysningar som rapporteras i Industrivärdens hållbar-

hetsrapport och GRI-index. Industrivärden agerar hållbart

genom att anta ett tydligt hållbarhetsperspektiv i sina

investerings beslut och utövandet av det aktiva ägandet.

Innehavsbolagens hållbarhetsrapporter finns tillgängliga

på respektive företags webbplats.

GRI-indexet beskriver Industrivärdens hållbarhetsarbete

baserat på GRI Standards. Rapporten består av informationen

nedan samt den information som redovisas i års- och håll-

barhetsredovisningen 2023, på Industrivärdens webbplats

och på cdp.net enligt respektive hänvisning i GRI-indexet.

Sedan 2020 har Industrivärden löpande implementerat

rekommendationerna från Task Force on Climate - related

Financial Disclosures (TCFD) om redovisning av klimatrela-

terade risker, men redovisar i dagsläget inte helt enligt

ramverket.

GRI Universal Standards (2021)

Upplysning Upplysningens namn

I Industrivärdens

hållbarhetsrapport

(sidan)

I Industrivärdens

årsredovisning

(sidan) Kommentar

Organisation & redovisningsprinciper

2-1 Uppgifter om organisationen 49

2-2 Enheter som omfattas av

organisationens rapportering

49, 69 Moderbolaget och samtliga dotterföretag omfattas av

rapporten.

2-3 Rapporteringsperiod, frekvens

och kontaktperson

49, 95 Rapporten som sker årligen, avser räkenskapsåret 2023.

Kontaktperson är kommunikations- och hållbarhetschef,

Sverker Sivall, ssl@industrivarden.se

2-4 Förändringar i rapporteringen Inga väsentliga förändringar har skett sedan föregående

rapport.

2-5 Granskning och bestyrkande 74–78 Bolagets revisor har yttrat sig avseende den lagstadgade

hållbarhetsrapporten. Revisorsgranskning har ej skett.

Aktiviteter & medarbetare

2-6 Aktiviteter, värdekedja och

andra affärsförbindelser

10–15

2-7 Medarbetare 90 14, 50, 66–67 Samtliga anställda är verksamma vid huvudkontoret i

Stockholm. Eventuella konsulter och rådgivare ingår

inte i uppgifterna. Industrivärden har cirka 15 anställda.

Utöver regulatoriska krav redovisas därför inte upp gifter

som kan kopplas till enskilda individer. För medelantal

anställda se not 8 på sidan 66.

2-8 Icke anställda som arbetar för

organisationen

Organisationen har avtal om fastighetstjänster för

kontors fastigheten. Omfattningen av outsourcade

uppdrag uppgår sammantaget till mindre än en

heltidstjänst.

GRI-index och

TCFD-hänvisning

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

ÖVRIG INFORMATION – GRI-INDEX OCH TCFD-HÄNVISNING

Upplysning Upplysningens namn

I Industrivärdens

hållbarhetsrapport

(sidan)

I Industrivärdens

årsredovisning

(sidan) Kommentar

Styrning

2-9 Bolagsstyrning och styrelse-

sammansättning

52–58

2-10 Nominering och val av styrelse 52–53, 95

2-11 Styrelseordförande 54, 58

2-12 Styrelsens roll i översynen av

bolagets hantering av påverkan

83 52–57

2-13 Delegering av ansvar för att

hantera bolagets påverkan

2-14 Styrelsens roll vid bolagets

hållbarhetsrapportering

2-15 Intressekonflikter Hanteras inom ramen för arbetsordningar och instruk-

tioner m m.

2-16 Kommunikation av kritiska

angelägenheter

Kommunikation av kritiska angelägenheter sker i enlighet

med gällande regelverk.

2-17 Styrelsens samlade kunnande om

hållbar utveckling

53–54, 58

2-18 Styrelseutvärdering 54

2-19 Ersättningspolicy 55–57, 66–67 Riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare

finns på Industrivärdens webbplats: Bolagsstyrning / Vd

och ledning / Ersättning.

2-20 Process för att fastställa ersättningar 66–67

2-21 Årlig total ersättning 66–67

Strategi, policyer & tillämpningar

2-22 Uttalande om strategi för

hållbar utveckling

7–9, 16–17

2-23 Policyåtaganden 16–17 Information om Industrivärdens åtaganden återfinns

på UN Global Compacts webbplats:

https://www.unglobalcompact.org/what-is-gc/participants/

72671-AB-Industrivarden-publ.

2-24 Integrering av policyåtaganden 82–90

2-25 Processer för att åtgärda

negativ påverkan

82–90

2-26 Mekanismer för rådgivning

och orosanmälan

83–84 Industrivärdens uppförandekod finns tillgänglig på

bolagets webbplats: Bolagsstyrning / Styrningsstruktur /

Uppförandekod.

2-27 Regelefterlevnad Bolaget har ingen kännedom om några brister i efter-

levnad av lagar och förordningar samt inga böter har

betalats under rapportperioden.

2-28 Medlemskap i organisationer Svenskt Näringsliv, SNS (Studieförbundet Näringsliv och

Samhälle), IVA (Kungl. Ingenjörsvetenskapsakademien),

Swedish Investors for Sustainable Development (SISD).

Intressentengagemang

2-29 Förhållningssätt till intressenter 16–17, 84

2-30 Kollektivavtal Samtliga anställda är anslutna till kollektivavtal.

Väsentliga frågor

3-1 Process för att fastställa

väsentliga frågor

84–85

3-2 Lista med väsentliga frågor 85 16–17

3-3 Styrning av väsentliga frågor 11–15, 82–84 Omfattar bland annat frågan om mänskliga rättigheter.

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

ÖVRIG INFORMATION – GRI-INDEX OCH TCFD-HÄNVISNING

Upplysning Upplysningens namn

I Industrivärdens

hållbarhetsrapport

(sidan)

I Industrivärdens

årsredovisning

(sidan) Kommentar

Ekonomi

201 Ekonomisk utveckling 2016

201-1 Direkt genererat och distribuerat

ekonomiskt värde

84 22–23, 40–45,

60–72

201-2 Ekonomiska konsekvenser och

andra risker och möjligheter till

följd av klimatförändringar

86–88

201-3 Förpliktelser avseende förmåns-

bestämda ersättningar och

pensionsåtaganden

64–67, 70

201-4 Finansiellt stöd från myndigheter Inget finansiellt stöd har mottagits från myndigheter.

205 Anti-korruption 2016

205-1 Andel och antal affärsenheter

som analyserats avseende risk för

korruption

16–17 11–15 Inga materiella risker har identifierats i den egna

verksamheten. Frågeställningar inom ramen för bolagets

hållbarhetsanalys, hanteras löpande i processen för det

aktiva ägandet.

205-2 Kommunikation och utbildning

avseende anti-korruption

83 Alla anställda utbildas i den årligen reviderade upp-

förandekoden vilken omfattar alla aspekter av ansvars-

fullt företagande enligt Global Compacts 10 principer

inkl anti-korruption.

205-3 Bekräftade incidenter av

korruption och vidtagna åtgärder

Inga incidenter har inträffat under året.

Miljö

305 Utsläpp 2016

305-1 Direkta utsläpp av växthusgaser

(Scope 1)

90 Utsläppen uppgår för 2023 till 14 (19) ton CO

e i Scope 1.

www.cdp.net: Industrivärden, CC 6.1.

305-2 Indirekta, energirelaterade,

utsläpp av växthusgaser (Scope 2)

88, 90 Utsläppen uppgår för 2023 till 8 (8) ton CO

e i Scope 2

(marknadsbaserad metod).

www.cdp.net: Industrivärden, CC 6.3.

305-3 Andra indirekta utsläpp av

växthusgaser (Scope 3)

86–88, 90 Utsläppen uppgår för 2023 till 16 (11) ton CO

e i Scope 3

(tjänsteresor, publikationer m m).

www.cdp.net: Industrivärden, CC 6.5.

Detta GRI-index omfattar den egna verksamheten

varför portföljutsläppen (vilka även ingår i Scope 3) inte

inklu derats ovan. Se sidan 87.

305-4 Utsläpp av växthusgaser, intensitet 86–88, 90 Informationen lämnas i den årliga rapporteringen till CDP.

305-5 Minskning av utsläpp av

växthusgaser

86–88, 90 Informationen lämnas i den årliga rapporteringen till CDP.

305-6 Utsläpp av ozonnedbrytande

ämnen (ODS)

Inga utsläpp av ozonnedbrytande ämnen sker i

verksamheten.

305-7 Kväveoxider (NOx), svaveloxider

(SOx) och andra betydande

utsläpp i luften

Inga betydande utsläpp sker i verksamheten.

Social

401 Sysselsättning 2016

401-1 Personalomsättning Bolaget har cirka 15 anställda. Personalomsättning

nyanställningar 7 (7) procent och avgångar 7 (7) procent.

1 man i åldersgruppen –30 år nyanställdes.

401-2 Förmåner till heltidsanställda

som inte ges till tillfälligt eller

deltidsanställda

55, 66–67 Individuell ersättningsstruktur.

401-3 Föräldraledighet Under perioden var 1 man föräldraledig.

1 man återvände i arbete efter föräldra ledighet under

rapporteringsperioden.

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

ÖVRIG INFORMATION – GRI-INDEX OCH TCFD-HÄNVISNING

Upplysning Upplysningens namn

I Industrivärdens

hållbarhetsrapport

(sidan)

I Industrivärdens

årsredovisning

(sidan) Kommentar

403 Hälsa och säkerhet på

arbetsplatsen 2018

403-1 Ledningssystem för hälsa och

säkerhet

84, 90 I enlighet med svensk lagstiftning. Omfattar samtliga

medarbetare.

403-2 Identifiering av faror, riskbedöm-

ning och incidentutredning

90 Säkerhetsanalys har genomförts.

403-3 Företagshälsovård 84, 90 Alla medarbetare erbjuds företagshälsovård.

403-4 Medverkan, samråd och kommu-

nikation om hälsa och säkerhet på

arbetsplatsen

90 Sker i HR-funktionens regi.

403-5 Utbildning avseende hälsa och

säkerhet på arbetsplatsen

90 Sker i HR-funktionens regi.

403-6 Hälsofrämjande åtgärder 90 Åtgärder för att förhindra arbetsskador på arbetsplatsen

samt friskvårdsbidrag.

403-7 Förebyggande och begränsning

av påverkan på hälsa och säkerhet

direkt kopplat till affärsrelationer

Ej relevant givet verksamhetens art.

403-8 Anställda som omfattas av ett

ledningssystem för arbetsmiljö

Ej relevant givet arbetsplatsens storlek (ca 15 anställda).

403-9 Arbetsrelaterade skador Inga arbetsrelaterade skador under perioden.

403-10 Arbetsrelaterad ohälsa Genomsnittlig sjukfrånvaro relativt total arbetstid var

4 procent. Ytterligare information lämnas inte givet

arbetsplatsens storlek.

404 Utbildning 2016

404-1 Utbildningstimmar per anställd 90 Genomsnittliga antal timmar per anställd var 11.

404-2 Program för kompetensutveckling 90 Struktureras genom individuella medarbetarsamtal.

404-3 Andel anställda som får regel-

bunden utvärdering av sin

prestation och karriärutveckling

90 Samtliga medarbetare får regelbunden utvärdering av

sin prestation och karriärutveckling.

405 Mångfald och

lika möjligheter 2016

405-1 Sammansättning i styrelse,

ledning och bland anställda

82–83, 90 52–54, 58–59, 66

405-2 Förhållandet mellan grundlön

och ersättning för kvinnor i för-

hållande till män

66–67 Informationen lämnas inte givet arbetsplatsens ringa

storlek (ca 15 anställda).

Sektorspecifika uppgifter finans

G4 FS6 Investeringsportföljens fördelning

– region, storlek, bransch

22–23 Samtliga innehavsbolag är noterade på Nasdaq

Stockholm.

G4 FS10 Andel av bolagen som organisa-

tionen har interagerat med om

miljö eller sociala frågor

83 16–17 Hållbarhetsfrågor adresseras i samtliga innehavsbolag

inom ramen för Industrivärdens affärsmodell.

Sidhänvisning till redovisning enligt TCFD:s rekommendationer

Industrivärden har påbörjat implementation av rekommendationerna från Task Force on Climate-related Financial

Disclosures (TCFD) om redovisning av klimat relaterade risker, men redovisar i dagsläget inte helt enligt ramverket.

Kategori

Referens Styrning Strategi Riskhantering Mål och nyckeltal

a) 53–55, 82–83 87–88 83 86–88

b) 53–55, 82–83 86–87 72, 86–87 88, 93

c) ej tillämplig – 83 88

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2023

ÖVRIG INFORMATION – ÅRSSTÄMMA OCH AKTIEÄGARINFORMATION

Årsstämma 2024

Årsstämman hålls torsdagen den 11 april 2024 klockan

14.00 på Grand Hôtel i Stockholm, Vinterträdgården med

ingång i hörnet Stallgatan/Blasieholmsgatan. Dörrarna

öppnas klockan 13.00.

Anmälan om deltagande

Den som önskar delta i årsstämman ska vara upptagen

som aktieägare i den av Euroclear Sweden AB förda aktie-

boken avseende förhållandena den 3 april 2024 samt ha

anmält sitt deltagande i enlighet med vad som anges i

kallelsen till årsstämman.

För att ha rätt att delta i stämman måste en aktieägare

som låtit förvaltarregistrera sina aktier låta registrera

aktierna i eget namn så att aktieägaren blir upptagen i

framställningen av aktieboken den 3 april 2024. Sådan

registrering kan vara tillfällig (s k rösträttsregistrering) och

begärs hos förvaltaren enligt förvaltarens rutiner i sådan

tid i förväg som förvaltaren bestämmer. Rösträttsregistre-

ringar som gjorts av förvaltaren senast den 5 april 2024

kommer att beaktas vid framställningen av aktieboken.

Utdelning

Styrelsen föreslår en utdelning om 7,75 (7,25) kronor

per aktie. Sista dag för förvärv av aktie som berättigar

till utdelning är den 11 april 2024, vilket innebär att

Industri värdens aktie handlas utan rätt till utdelning den

12 april 2024. Om bolagsstämman beslutar i enlighet

med för slaget, beräknas utdelningen sändas ut genom

Euroclear Sweden AB:s försorg den 18 april 2024.

Styrelsesammansättning

Valberedningen i AB Industrivärden föreslår att antalet sty-

relseledamöter i bolaget utökas från åtta till nio ordinarie

ledamöter utan suppleanter. Vidare föreslår valberedningen

omval av styrelseledamöterna Pär Boman, Christian Caspar,

Marika Fredriksson, Bengt Kjell, Fredrik Lundberg, Katarina

Martinson, Lars Pettersson och Helena Stjernholm, samt

nyval av Fredrik Persson. Valberedningen föreslår omval av

Fredrik Lundberg till styrelseordförande.

Information om samtliga föreslagna ledamöter finns på

Industrivärden webbplats, www.industrivarden.se.

Aktieägarinformation

Rapportering, beställningar och prenumerationer

Samtliga delårsrapporter, årsredovisningar och press-

meddelanden med mera finns tillgängliga på Industri-

värdens webbplats www.industrivarden.se. Tryckta

delårsrapporter och årsredovisningar distribueras till de

aktieägare och intressenter som begärt det.

Finansiella rapporter samt pressmeddelanden kan

beställas specifikt eller periodiskt genom registrering

på www.industrivarden.se, via e-postadressen

info@industrivarden.se eller per telefon 08-666 64 00.

Finansiell kalender 2024

Delårsrapport januari–mars 8 april

Årsstämma i Stockholm 11 april

Delårsrapport januari–juni 8 juli

Delårsrapport januari–september 17 oktober

Årsredovisning 2023

Denna publikation utgör årsredovisning för AB Industri värden

(publ). Tryckt årsredovisning distribueras till aktie ägare och

intressenter som begär det, och finns även tillgänglig i

digitalt format på bolagets webbplats.

Kontaktpersoner

Frågor från aktieägare, investerare och andra intressenter

kan ställas till:

• Sverker Sivall, kommunikations- och hållbarhetschef

E-post: ssl@industrivarden.se, telefon: 08-666 64 19

• Karl Åberg, vice verkställande direktör, chef för

investeringsorganisationen och finansfunktionen

E-post: kag@industrivarden.se, telefon: 08-666 64 06

Kontaktuppgifter till styrelse och ledning

AB Industrivärden (publ)

Box 5403, 114 84 Stockholm

Webbplats: www.industrivarden.se

E-post: info@industrivarden.se

Telefonväxel: 08-666 64 00

Finansiella institutioner som följde Industrivärden vid

årsskiftet 2023/2024

• ABG Sundal Collier, 08-566 286 00

• Alpha Value, +33-1-70 61 10 50

• Bank of America Merrill Lynch, 08-535 220 80

• Danske Bank, 08-568 806 00

• DNB Bank, 0752-48 00 00

• Handelsbanken, 08-701 10 00

• Kepler Cheuvreux, 08-723 51 00

• Nordea, 0771-35 03 60

• Pareto Securities, 08-402 50 00

• SEB, +358-9-616 28700

Årsstämma och

aktieägarinformation

Layout, form och produktion: Vero Kommunikation i samarbete med

Saraform och Öhrberg design. Foto: Jenny Lagerqvist m fl. Industrivärdens

innehavsbolag har också bistått med bilder. Tryck: Elanders mars 2024.

AB Industrivärden (publ) | Org nr 556043-4200 | Box 5403 | 114 84 Stockholm, Sverige

Telefon 08-666 64 00 | www.industrivarden.se | info@industrivarden.se