Års- och

hållbarhetsredovisning

2025

VI DRIVER UTVECKLINGEN

MOT FOSSILFRI

KONKURRENSKRAFT

Innehåll

Detta är Vattenfall

Fossilfrihet är den hållbara vägen framåt ......................... 3

Steg mot fossilfrihet ............................................................................ 4

En integrerad affärsmodell ............................................................ 5

Investerar för fossilfrihet .................................................................. 6

Skapar värde för intressenter och samhälle ................. 7

Vd-kommentar .......................................................................................... 8

Strategiska mål ........................................................................................ 11

Finansiella mål ........................................................................................... 13

Strategi

Faktorer som påverkar

vår verksamhet och strategi .......................................................... 15

Vår strategi i korthet ............................................................................ 17

Fallstudie: Flexibilitet möjliggör

ett fossilfritt energisystem ............................................................. 18

Investeringsplan ...................................................................................... 20

Investerarrapport för gröna obligationer .......................... 22

Innovation ...................................................................................................... 23

Fallstudie: AI & Robotics – från smarta

verktyg till smartare arbetssätt ................................................. 25

Våra medarbetare .................................................................................. 27

Rörelsesegment

Våra rörelsesegment .......................................................................... 31

Customers & Solutions .................................................................... 32

Power Generation .................................................................................. 34

Fallstudie: Vattenkraftsutbyggnad i synergi

med biologisk mångfald .................................................................. 36

Wind ................................................................................................................... 38

Fallstudie: Från avfall till värde:

cirkulär innovation inom vindkraft .......................................... 40

Distribution ................................................................................................... 42

Riskhantering

Riskhantering ............................................................................................. 45

Strategiska och icke-finansiella risker ................................ 46

Finansiella risker .............................................................................. 53

Bolagsstyrning

Bolagsstyrningsrapport ........................................................... 58

Styrelsen ................................................................................................ 67

Koncernledningen ......................................................................... 69

Förslag till årsstämman ............................................................ 71

Hållbarhetsrapport

Hållbarhet är affären ............................................................... 74

ESRS 2 Allmänna upplysningar .................................... 75

Miljö ........................................................................................................ 83

Socialt .................................................................................................. 107

Styrning .............................................................................................. 124

Noter till hållbarhetsrapporten ...................................... 127

Finansiell information

Vattenfalls finansiella utveckling ...................................... 154

Koncernens finansiella rapporter .................................... 157

Koncernens noter .......................................................................... 162

Moderbolagets finansiella rapporter ........................... 192

Moderbolagets noter .................................................................. 195

Övrigt

Kvartalsöversikt ....................................................................................... 208

Femårsöversikt ......................................................................................... 209

Fakta om Vattenfalls marknader .............................................. 210

Pro rata ............................................................................................................. 212

Ordlista ............................................................................................................. 213

Definitioner av nyckeltal ................................................................... 215

Beräkningar av nyckeltal .................................................................. 216

Finansiell kalender ................................................................................. 217

Förvaltningsberättelse och räkenskaper

Lagstadgad hållbarhetsrapport

Om rapporten

Års- och hållbarhetsredovisning 2025 för Vattenfall AB (publ) är

avlämnad av styrelsen och beskriver bolagets övergripande mål

och strategier samt årets resultat. Förvaltningsberättelse och

räkenskaper återfinns på sidorna 53–54, 57–72 samt 152–203 och

är granskade av våra revisorer. Som del av förvaltningsberättelsen

på sidorna 73–147 återfinns Vattenfalls lagstadgade hållbarhets-

rapport enligt kraven i årsredovisningslagen och är bestyrkta av

våra revisorer. Vattenfall har upprättat sin hållbarhetsrapport i enlig-

het med European Sustainability Reporting Standards (ESRS). Icke

väsentliga upplysningar har Vattenfall redovisat med hänvisning till

ESRS och de återfinns på sidorna 106, 121–123, 126 och 147. Hållbar-

hetsrapporten upprättad enligt ESRS är del av förvaltningsberättel-

sen, icke väsentliga delar (vilka definieras på sid 80) är ej del av

förvaltningsberättelsen. Vattenfall använder främst års- och hållbar-

hetsredovisningen som källa för sin Communication on Progress till

FN:s Global Compact (UNGC).

Mer information om Vattenfalls verksamhet och hållbarhetsarbete

finns på group.vattenfall.com/se/om-oss/hallbarhet

”Vattenfall är fast beslutet

att fortsätta driva på

omställningen till ett

f ossilfritt samhälle – för

våra kunder, för Europas

konkurrens kraft och för

framtida generationer.”

Vd-kommentar på sidan 8

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

På Vattenfall är vi övertygade om att framtiden är fossilfri. Det är den

enda hållbara vägen framåt för både ekonomin och miljön.

Genom att minska klimatpåverkan och påskynda energi omställningen

kan samhällen och företag säkerställa långsiktig konkurrenskraft och

lönsamhet. Detta arbete har kommit en bra bit på väg och kräver

fortsatt beslutsamhet och uppfinningsrikedom.

Vår integrerade affärsmodell ger oss fast mark att stå på och gör att vi

framgångsrikt kan navigera i en dynamisk miljö. Modellen gör det möjligt

för oss att skapa möjligheter som kombinerar hållbarhet med lönsam

tillväxt. Den främjar partnerskap som påskyndar utvecklingen av fossilfri

el för industri och transporter, samtidigt som den ger oss handlings-

utrymme att snabbt anpassa oss när förutsättningarna förändras.

Vi är engagerade i omställningen, eftersom vi vet att det finns en

väg till en fossilfri framtid.

Låt oss visa dig hur vi tar oss dit

FOSSILFRIHET ÄR

DEN HÅLLBARA VÄGEN

FRAMÅT

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Steg mot fossilfrihet

Flexibilitet möjliggör

ett fossilfritt

energisystem

Sidan 18

AI & Robotics – från

smarta verktyg till

smartare arbetssätt

Sidan 25

Från avfall till värde:

cirkulär innovation

inom vindkraft

Sidan 40

Vattenkraftsutbyggnad

i synergi med biologisk

mångfald

Sidan 36

Detta är Vattenfall

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

En integrerad

affärsmodell

Vattenfall är en av Europas största producenter och återförsäljare av el och

värme. Vår integrerade affärsmodell, där vi är aktiva i hela energivärdekedjan

– från produktion, via flexibilitet och distribution hela vägen till slutkunden – gör

det möjligt för oss att ta tillvara affärsmöjligheter i hela värdekedjan och sprida

våra risker. Vi är helägda av svenska staten och har huvudkontor i Solna.

miljoner kunder

12,3

Producerad el, per energikälla

Kärnkraft, 39%

Vattenkraft, 37%

Vindkraft, 17%

Fossilkraft, 7%

Biomassa, 0%

Kärnkraft, 39%

Vattenkraft, 37%

Vindkraft, 17%

Fossilkraft, 7%

Biomassa, 0%

102,1

TWh producerad

Antal kundavtal, per typ

Gas

Vär me

Övrigt

Elnät

Miljoner

2,4 (20%)

7,4 (60%)

0,5 (4%)

1,0 (8%)

Diversifierad

elproduktion

Fyra rörelsesegment

Wind

Underliggande rörelseresultat

6,1 miljarder SEK

Utveckling, uppförande och drift av

vindkraftsparker samt solenergi och

batterier.

Distribution

Underliggande rörelseresultat

3,3 miljarder SEK

Distributionsverksamhet i Sverige,

serviceverksamhet samt erbjudande

inom Power-as-a-Service.

Mer om segmenten på sidan 31

Mer om Vattenfalls värdekedja på sidan 78

Power

Generation

Underliggande rörelseresultat

17,4 miljarder SEK

Vatten- och kärnkraftsverksamhet

samt optimerings- och trading-

verksamhet inklusive vissa större

företagskunder.

Customers

& Solutions

Underliggande rörelseresultat

4,9 miljarder SEK

Försäljning av el, värme, gas, energi-

tjänster samt laddlösningar för elfordon.

Värmeverksamheten omfattar fjärrvärme-

anläggningar och gaseldade kraftverk.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Detta är Vattenfall

Investerar

för fossilfrihet

Riktningen på omställningen är tydlig: elektrifiering med fossilfri el. Vi investerar

i produktionskapacitet, distributionsnät och flexibilitet för att möta framtida

marknads behov, och i partnerskap för att påskynda omställningen.

Investeringsplan

2026–2030

165

miljarder SEK

Partnerskap som

driver omställning

Elektrifiering kräver koordinerad förändring

genom hela värdekedjan. Partnerskap är en

effektiv metod för att samordna åtgärder

mellan intressenter.

Hollandse

Kust Zuid

DanTysk

Forsmark

Harsprånget

Stornorrfors

Uppsala

Sandbank

Amsterdam

Horns Rev 3

Vesterhav

Syd and Nord

Ringhals

Kriegers

Flak

Thanet

Vind

Biomassa

Solenergi

Kärnkraft

Vattenkraft

Naturgas

Fjärrvärme

Vattenfalls tillgångar och

produktionsanläggningar

De största anläggningarna

är markerade med en cirkel

Mer om Vattenfalls kraftverk

på vår webbplats

Eldistributionsnät

i Sverige

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Detta är Vattenfall

Skapar värde för

intressenter och samhälle

Vi producerar fossilfri el och tillhandahåller tjänster, till exempel laddstationer,

som hjälper våra kunder och samhället att uppnå fossilfrihet. Detta samtidigt

som vi genererar god avkastning på kapital och bidrar med skatteintäkter.

miljarder SEK

föreslagen utdelning

för 2025

8,0

miljarder SEK

betalda skatter

7,8

20 869

anställda TWh producerad värme

4,5

TWh producerad el

102,1

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Detta är Vattenfall

Vd-kommentar

Vi levererar och håller

kursen i en komplex omvärld

2025 var ett år av tvära kast. Energimarknaden har präglats av turbulens

och geopolitisk oro. Även om ambitiösa klimatmål ligger fast varierar

omställningstakten. När läget skiftar gäller det att hitta en väg framåt

tillsammans med kunder och partner. Vattenfall är fast beslutet att

fortsätta driva på omställningen till ett fossilfritt samhälle – för våra

kunder, för Europas konkurrenskraft och för framtida generationer.

Under året fortsatte vi att driva på vår strategi: att göra

det möjligt för människor och företag att bli fossilfria

– och att göra det på ett sätt som också är bra för affären.

För oss är det inte en separat hållbarhetsplan, utan

själva kärnan i vår affär. Vi har investerat 30,4 miljarder

SEK och ökat vår elproduktion med 3%. Samman taget

levererade vi ett gott finansiellt resultat för 2025.

Avkastningen på sysselsatt kapital exklusive jämfö-

relse störande poster uppgick till 10,2% (5,4% 2024)

och påverkades av bättre utveckling av pris säkringar

på Vattenfalls kontinentala marknader samt ett högre

bidrag från kärnkraftsverksam heten. Vi har en fortsatt

stark kapitalstruktur och det finansiella nyckel talet

FFO/AND uppgick till 53,4% (41,5% 2024). Detta skapar

motståndskraft och förmåga att göra lönsamma inves-

teringar när möjlig heter uppstår. Sedan 2017 har vi

minskat växthusgasutsläppen från den egna verksam-

heten med 73% och tar nu nästa steg i leverantörs-

kedjorna.

Vi har skapat värde och resultat genom att investera

i ny kapacitet, flexibilitet och konkurrenskraftiga erbju-

danden till våra kunder. Vi har samtidigt fokuserat på att

hålla våra befintliga tillgångar och anläggningar i gott

skick. Det här är grunden för att fortsätta växa lönsamt

och samtidigt minska utsläppen, både för oss själva

och för våra kunder. En annan prioritering är vår för-

måga att snabbt anpassa oss till förändrade marknads-

förhållanden.

Jag är väldigt stolt över det engagemang och den

kompetens som våra medarbetare har visat – och den

genuina ”can do”-attityd som gör skillnad när förutsätt-

ningarna snabbt förändras.

” Energikostnaden avgör Europas

konkurrenskraft. EU importerar

fortfarande cirka 90% av sina

fossila bränslen, vilket gör energi-

frågan till både en kostnads- och

säkerhetsfråga.”

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Detta är Vattenfall / Vd-kommentar

Låg klimatpåverkan ökar konkurrenskraften

Energikostnaden avgör Europas konkurrenskraft.

EU importerar fortfarande cirka 90% av sina fossila

bränslen, vilket gör energifrågan till både en kostnads-

och säkerhetsfråga. Jämför vi med länder som har

stora inhemska energireserver, exempelvis USA och

Kina, är bränslekostnaderna i Europa väsentligt högre.

När vi ersätter fossila bränslen med fossilfri el – från

kärnkraft, vind, vatten och sol – minskar vi sårbarheten,

stärker konkurrenskraften och sänker de löpande

kostnaderna långsiktigt.

Det här skiftet är en utveckling i samhället som kräver

mod, samarbete, uthållighet och inte minst investeringar

för en fossilfri framtid här och nu. Det handlar inte om att

lägga dessa satsningar ovanpå befintliga investeringar,

utan om att investera i fossilfritt i stället. I den pågående

elektrifieringen och denna nya era av industrialisering

har Vattenfall en nyckelroll att spela. Fossilfri el är inte

bara en fråga om klimatet, det är en konkurrensfördel.

Ledande roll i omställningen

Vattenfall är ett av Europas ledande energibolag. Vi har

varit med och drivit utvecklingen genom varje industri-

ellt skifte sedan 1900-talets början. Nu gör vi det igen

– och det har aldrig varit viktigare.

Vi ska vara en strategisk partner som driver värde

i omställningen, för både privatkunder och företag.

Utgångspunkten är kundernas specifika behov och

affärsutmaningar och vi hjälper dem vidare med

lösningar som är smarta, prisvärda och hållbara.

Våra medarbetare, med 94 olika nationaliteter, är

vår största tillgång. Vi bygger en kultur där alla är inklu-

derade, där prestation och feedback är vardag och

där mångfald driver affärsvärde. Under året har vi upp-

märksammats för vårt medvetna arbete kring detta.

Bland annat utsågs Vattenfall till ledare inom mångfald

av Financial Times och Statistas European Diversity

Leaders Ranking.

AI och digitalisering är en integrerad del av hela vår

verksamhet och ett område där Vattenfall satsar brett

och affärsnyttan är tydlig. Det bidrar till effektivare

processer, ökad säkerhet för våra medarbetare, ökad

kundnöjdhet, och snabbare och mer precisa analyser

i driften.

Styrkan i ett integrerat energibolag

Vår diversifierade och integrerade affärsmodell gör

skillnad längs hela värdekedjan och gör oss uthålliga

och robusta när marknaden svänger. Vattenfall har tolv

miljoner kunder på sju marknader, producerar årligen

cirka 100 TWh el och tillhandahåller kritisk energi-

infrastruktur, laddningsnätverk och energitjänster.

Genom att sprida riskerna geografiskt och i olika

typer av affärer kan vi också hålla den investeringstakt

som krävs.

Investeringar för framtidens energibehov

Från 2026 till och med 2030 planerar vi betydande

investeringar på 165 miljarder SEK, varav 56% är till-

växtinvesteringar. Dessa satsningar omfattar bland

annat fossilfri elproduktion, elnätsutbyggnad och

lagringslösningar.

Bland huvudprojekten har slutligt investeringsbeslut

fattats för de havsbaserade vindkraftparkerna Nordlicht

I och II i Tyskland samt den landbaserade vindkrafts-

parken Clashindarroch II i Storbritannien. Utvecklingen

av projektet Zeevonk i Nederländerna, med havsbaserad

vindkraft och solkraft, har framgångsrikt fortskridit och

planeras nu att byggas i två faser.

” Genom att sprida riskerna

geografiskt och i olika typer av

affärer kan vi också hålla den

investeringstakt som krävs.”

Höjdpunkter 2025

Arbetet med ny kärnkraft

Vattenfall arbetar intensivt för ny kärnkraft i Sverige.

Projektet är beroende av en riskdelningsmodell

med svenska staten och sker i partnerskap med

industrikonsortiet Industrikraft. Under året valde vi

att gå vidare i urvalsprocessen med två leverantörer

av modulära reaktorer, amerikanska GE Vernova

samt brittiska Rolls-Royce SMR. Vi startade även

bolaget Videberg Kraft AB. Vår prioritet är ett lyckat

projekt med rimlig lönsamhet och risk, god genom-

förbarhet och att det kan samexistera med vår

befintliga verksamhet i Ringhals.

Viktiga framsteg inom vindkraft

I Nederländerna har projektet Zeevonk, som

innehåller både havsbaserad vindkraft och solkraft,

fått tillstånd att utvecklas i två faser i enlighet med

marknadens förändrade efterfrågan på vätgas.

Slutliga investeringsbeslut har tagits för de havs-

baserade vindkraftsprojekten Nordlicht I och II

i Tyskland samt den landbaserade vindkrafts-

parken Clashindarroch II i Storbritannien.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Detta är Vattenfall / Vd-kommentar

På resan mot ny kärnkraft i Sverige har vi beslutat att

gå vidare med två leverantörer av modulära reaktorer,

amerikanska GE Vernova samt brittiska Rolls-Royce

SMR. Tillsammans med industrikonsortiet Industrikraft

har vi tagit viktiga steg framåt och bland annat startat

projektbolaget Videberg Kraft AB. Detta är en stark

signal om att vi tar efterfrågan på ny fossilfri el på allvar

– och att industrin är redo att ta ledningen.

Vi har även ökat våra investeringar i distributions-

verksamheten för att förstärka elnäten och säkra

leverans kvaliteten i Sverige. I vår investeringsplan för

de kommande fem åren avsätts 47 miljarder SEK för

denna verksamhet, vilket möjliggör nya bostäder och

elektrifierad industri samt stödjer utbyggnaden av

ladd infra struktur och förnybar energi. Samtidigt inför

vi smarta flexibilitetstjänster för ett mer effektivt

utnyttjande av nätet.

Vidare har vi initierat viktiga investeringar i vatten-

kraften med bland annat 630 miljoner SEK som ska öka

kapaciteten i Harsprångets vattenkraftverk i Lule älv. Vi

har också beställt världens första dammlucka av fossil-

fritt stål av SSAB till vattenkraftstationen Stornorrfors.

Tack vare våra konkurrenskraftiga erbjudanden har

fler kunder valt oss som elleverantör i Norden. Dess-

utom expanderar vi inom laddlösningar för elfordon där

exempelvis Hamburg stad har utsett Vattenfall till part-

ner i sitt nya publika laddnätverk.

Ett robust energisystem

Ett stabilt energisystem kräver robusta elnät, en balan-

serad mix av fossilfria energikällor samt lagringskapaci-

tet. Flexibilitet, både lokalt och centralt, är också viktigt

för att uppnå ökad resiliens i systemet som helhet.

Våra nordiska vattenkraftverk kombinerar baskraft

och flexibilitet på ett sätt som är unikt. För att möta

marknadens behov driver vi nu fyra expansionsprojekt

som tillsammans kan ge närmare 650 MW extra effekt

fram till 2030-talet – ett konkret exempel på hur vi stär-

ker systemet, samtidigt som omställningen pågår. Även

inom kärnkraften pågår utveckling av flexibel använd-

ning för balansering av energisystem över dygn, veckor

eller längre perioder.

Energilagring erbjuds både inom svensk vattenkraft

och tysk pumpkraft. Även storskaliga batterier, ofta i

kombination med vind- och solkraft, har en betydande

roll och där ser vi nya affärsmodeller växa fram. Under

året har vi ingått tre nya avtal i Tyskland respektive

Nederländerna för tjänster inom flexibilitet och optime-

ring av batterilagringslösningar.

Fortsatt tydlig riktning

Omvärldsläget kommer med utmaningar, men vår rikt-

ning är tydlig: målet om fossilfrihet ligger fast. Med lön-

samma investeringar, effektivare arbetssätt och viktiga

samarbeten bygger vi värde för kunder, ägare, sam-

arbetspartner och klimatet – och därmed för samhället

i stort.

Vi har en bra affärsmodell och rätt förutsättningar för

att fortsätta driva omställningen mot ett fossilfritt sam-

hälle. Det är våra medarbetares mod, engagemang och

öppenhet som driver Vattenfall framåt på resan mot ett

konkurrenskraftigt och framtidssäkrat Europa.

Anna Borg,

Vd och koncernchef

” Omvärldsläget kommer med

utmaningar, men vår riktning är tydlig:

målet om fossilfrihet ligger fast.”

Fler höjdpunkter 2025

Världens första dammlucka

i fossilfritt stål

Vattenfall och SSAB har tecknat ett avtal om

leverans av 120 ton fossilfritt stål, producerat

med järnsvamp från HYBRIT:s pilotanläggning,

till vad som blir världens första fossilfria damm-

lucka. Valet av fossilfritt stål väntas leda till att

klimat avtrycket minskas med cirka 100 ton.

Installation kommer att ske 2028 i Vattenfalls

vattenkraft station i Stornorrfors.

Långsiktiga investeringar

i vattenkraften

Efter ett andra investeringsbeslut på 630 miljoner

SEK investerar Vattenfall totalt 1,3 miljarder SEK

i Sveriges effektmässigt största vattenkraftstation

Harsprånget i Lule älv. Genom denna investering

kommer effekten i anläggningen att öka med

ungefär 100 MW till 913 MW, ett betydande bidrag

till Sveriges energisystem.

Sidan 36

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Detta är Vattenfall / Vd-kommentar

Strategiska mål

Vattenfall fortsätter att ta steg mot målet att möjliggöra den fossilfrihet som driver

samhället framåt. Med utgångspunkt i de mål som sattes för 2025 speglar målen

för 2030 vår ambition att vara ledande i energiomställningen samtidigt som vi

upprätthåller ett starkt kundfokus som ett lönsamt energibolag. Utfallen av både

2025- och 2030-målen presenteras på de två kommande sidorna.

Strategiska mål 2025

Minska växthusgasutsläppen tillsammans med kunder och samarbetspartner

Mål till 2025 Utfall 2025 Kommentar Femårstrend

+18

Kundengagemang,

Net Promoter Score

(NPS)

+19

(+15)

Högre absolut NPS till följd av

förbättringar i den tyska kund-

verksamheten.

Säkerställa fossilfri energiförsörjning

Mål till 2025 Utfall 2025 Kommentar Femårstrend

≤ 86

g CO

e/kWh

e-utsläpps-

intensitet

(50)

Förbättring till följd av lägre

fossilbaserad produktion, främst

tack vare försäljningen av

värmeverksamheten i Berlin.

Mer information finns på

sidan 88.

Siffror inom parentes gäller 2024.

1. NPS är ett verktyg som används för att mäta kunders lojalitet och för att skapa en förståelse för hur kunder upplever Vattenfalls produkter och tjänster.

2. Inkluderar CO

samt andra växthusgaser som exempelvis N

O och SF

samt indirekta utsläpp från energianvändning (Scope 2). Målet till 2025 gör att vi

hamnar på en bana mot 1,5 ºC-målet till 2030 enligt SBTi.

Motivera och stärka våra medarbetare

Mål till 2025 Utfall 2025 Kommentar Femårstrend

≤1,0

Lost Time Injury

Frequency (LTIF)

1,7

(1,4)

Målet uppnåddes inte då utfallet

var högre än målnivån. Fortsatt

arbete för att stärka arbetsmiljö-

organisationen pågår. Mer infor-

mation finns på sidan 111.

≥ 75

Medarbetar-

engagemangs-

index

(82)

Utfall över målnivån efter fort-

satt förbättrade prestationer

och med mer engagerade med-

arbetare. Mer information finns

på sidan 28.

Bedriva en högpresterande verksamhet

Mål över en affärscykel

Utfall 2025 Kommentar Femårstrend

≥ 25%

Justerad FFO (internt

tillförda medel)

/justerad nettoskuld

53,4%

(41,5)

Över målnivån och utfall för

2024 till följd av ökning

i justerad FFO till följd av högre

underliggande rörelseresultat

före avskrivningar och ned-

skrivningar (EBITDA).

≥ 8%

Avkastning på

sysselsatt

kapital (ROCE) exkl.

jämförelsestörande

poster

10,2%

(5,4)

Utfall över målet främst till

följd av ett förbättrat under -

liggande rörelseresultat.

Detta drevs främst av bättre

utveckling av prissäkringar på

Vattenfalls kontinentala mark-

nader samt ett högre bidrag

från kärnkraftsverksamheten.

3. Skador som lett till sjukfrånvaro (LTIF) uttrycks i antal arbetsolyckor (per 1 miljon arbetade timmar), det vill säga arbetsrelaterade olyckor

som leder till sjukfrånvaro längre än en dag samt olyckor som leder till dödsfall. Måttet avser endast anställda inom Vattenfall.

4. Underlaget för mätning av utfallet är härlett från medarbetarundersökningen My Opinion som utförs årligen.

5. 5–7 år.

6. Från 2024 rapporteras utfallet enligt den nya definitionen av målet för kapitalstrukturen. Den nya definitionen baseras på justerad FFO som exkluderar

minoritetsägarnas andel och den justerade nettoskulden exkluderar marginalsäkerheter.

7. Nyckeltalet är baserat på underliggande EBIT och genomsnittligt sysselsatt kapital (se sidan 218).

20252024202320222021

NPS

Kundlojalitet (Net Promoter Score)

Mål 2026

100

20252024202320222021

Mål 2026

gCO2e/kWh

CO2 utsläppsintensitet

81,4

33,0

50,0

69,2

77,7

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

20252024202320222021

LTIF

Mål 2026

Arbetsskador som lett till sjukfrånvaro

1,7 1,7

1,4

1,5

1,1

20252024202320222021

Mål 2026

Medarbetarengagemang

100

150

200

20252024202320222021

Internt tillförda medel (FFO) / Justerad nettoskuld

Mål 2026

171,2

53,4

41,5

21,5

55,0

20252024202320222021

Mål 2026

Avkastning på sysselsatt kapital

11,5

10,2

5,4

6,3

12,5

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Detta är Vattenfall / Mål och utfall

Strategiska mål 2030

Minska växthusgasutsläppen tillsammans med kunder och samarbetspartner

Mål till 2030 Definition Utfall 2025 Kommentar

+20

Kundengagemang,

Net Promoter Score

(NPS)

NPS är ett verktyg för att mäta

kundlojalitet och för att förstå

kunders uppfattning om

Vattenfalls produkter och

tjänster.

+19

Högre absolut NPS till följd

av förbättringar i den tyska

kund verksamheten.

Säkerställa fossilfri energiförsörjning

Mål till 2030 Definition Utfall 2025 Kommentar

18,2

Mt. absoluta

e-utsläpp

(alla Scope)

Totala absoluta växthusgasutsläpp

och inkluderar Scope 1, 2 och 3

i enlighet med Vattenfalls netto-

nollmål för 2040 som har

validerats av SBTi.

23,2

De totala växthusgasutsläppen har

minskat jämfört med 2024, då de

uppgick till 24,6 Mt. Minskningen

beror främst på mer fossilfri elför-

säljning i Nederländerna.

Bedriva en högpresterande verksamhet

Mål under en konjunkturcykel

Definition Utfall 2025 Kommentar

≥ 25%

Justerad FFO (internt

tillförda medel)

/justerad nettoskuld

Mått på kapitalstruktur som

baseras på justerad FFO som

exkluderar minoritetsägarnas

andel. Justerade nettoskulden

exkluderar marginalsäkerheter.

53,4%

Över målnivån och utfall för 2024

till följd av ökning i justerad FFO till

följd av högre rörelseresultat före

avskrivningar och nedskrivningar

(EBITDA).

≥ 8%

Avkastning på

sysselsatt

kapital (ROCE) exkl.

jämförelsestörande

poster

Lönsamhetsmått baserat på

underliggande EBIT som exkluderar

jämförelsestörande poster.

10,2%

Utfall över målet främst till följd av

ett förbättrat underliggande rörelse-

resultat. Detta drevs främst av

bättre utveckling av prissäkringar

på Vattenfalls kontinentala mark-

nader samt ett högre bidrag från

kärnkraftsverksamheten.

Motivera och stärka våra medarbetare

Mål till 2030 Definition Utfall 2025 Kommentar

<2,0

Totalt rapporterad

skadefrekvens

(TRIF+) med ett

tröskelvärde om

noll dödsfall

Arbetsmiljömått som inkluderar

arbetsrelaterade dödsolyckor,

skador som leder till förlorade

arbetsdagar, olyckor som kräver

mer medicinsk behandling än

första hjälpen samt incidenter som

förhindrar ens förmåga att utföra

sina ordinarie arbetsuppgifter.

3,5

Högt fokus på åtgärder för att för-

bättra arbetsmiljöprestanda. För mer

information se sidorna 111–112.

Medarbetar-

engagemangs-

Index

Medarbetarengagemang mäts

som graden av medarbetarnas

koppling till sin organisation, vilket

återspeglas i deras engagemang

för måluppfyllnad.

Utfall på en hög nivå och fortsatta

insatser för att upprätthålla och

stärka medarbetarnas engagemang

fortlöper.

40%

Främja mångfald

i ledarskap

Mål som fokuserar på att öka

den kvinnliga representationen i

ledarskapsroller. Detta mått mäts

genom ”Female Manager Ratio”,

som speglar framstegen mot

ökad mångfald inom ledarskap.

Utfall var oförändrat jämfört med

2024 och ett kontinuerligt arbete

pågår för att nå målet.

1. 5–7 år.

2. Per 1 miljon arbetade timmar. Måttet inkluderar både Vattenfalls anställda och entreprenörer. Vid ett dödsfall kan inte detta mål uppnås.

3. Underlaget för mätning av utfallet är härlett från medarbetarundersökningen My Opinion som utförs årligen. För målet till 2030 har definitionen

uppdaterats och inkluderar fler frågor.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Detta är Vattenfall / Mål och utfall

Finansiella mål

Vattenfalls ägare har satt tre finansiella mål för koncernen avseende lönsamhet,

kapitalstruktur och utdelningspolicy. Målen ska säkerställa att Vattenfall skapar

värde och genererar en marknadsmässig avkastning, att kapitalstrukturen är

effektiv och att den finansiella risken hålls på en adekvat nivå. Tabellerna nedan

visar utfallet för 2025 för dessa mål.

Lönsamhet

Mål under en konjunkturcykel

Utfall 2025 Kommentar

≥ 8%

Avkastning på

sysselsatt kapital

(ROCE) exkl. jämförelse-

störande poster

10,2%

Utfall över målet främst till följd av ett förbättrat underliggande

rörelse resultat. Detta drevs främst av bättre utveckling av prissäkringar

på Vattenfalls kontinentala marknader samt ett högre bidrag från

kärnkraftsverksamheten.

Kapitalstruktur

Mål under en konjunkturcykel

Utfall 2025 Kommentar

≥ 25%

Justerad FFO

(internt tillförda medel)

/justerad nettoskuld

53,4%

Över målnivån och utfall för 2024 till följd av ökning i justerad FFO till följd

av högre rörelseresultat före avskrivningar och nedskrivningar (EBITDA).

Utdelningspolicy

Mål under en konjunkturcykel

Utfall 2025 Kommentar

40–70%

Utdelningsandel av

justerad nettovinst

8,0

miljarder SEK

Styrelsens föreslagna utdelning uppgår till 8,0 miljarder SEK,

vilket motsvarar 40 procent av den justerade nettovinsten.

1. 5–7 år.

2. Baserat på underliggande EBIT och genomsnittligt sysselsatt kapital (se sidan 218).

3. Baserat på justerad FFO som exkluderar minoritetsägarnas andel. Justerad nettoskuld är exklusive marginalsäkerheter.

4. Baserat på justerat nettoresultat exklusive orealiserade marknadsvärdesförändringar samt avkastning från kärnavfallsfonden.

Utdelningspolicyn beaktar framtida utveckling av kapitalstruktur samt investeringsbehov.

Stornorrfors

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Detta är Vattenfall / Mål och utfall

Faktorer som påverkar vår

verksamhet och strategi ........................................... 15

Vår strategi i korthet ..................................................... 17

Fallstudie: Flexibilitet möjliggör

ett fossilfritt energisystem ..................................... 18

Investeringsplan ............................................................. 20

Investerarrapport för gröna obligationer ... 22

Innovation ............................................................................ 23

Fallstudie: AI & Robotics – från smarta

verktyg till smartare arbetssätt ........................ 25

Våra medarbetare .......................................................... 27

Strategi

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Faktorer som påverkar

vår verksamhet och strategi

Vi lever i en alltmer volatil värld. Geopolitisk instabilitet och

utmanande marknads dynamik gör att EU skiftar sina prioriteringar

mot säkerhet, försvar och industriell konkurrenskraft. Detta påverkar

också klimat arbetet. Även om EU:s klimatmål kvarstår och riktningen

för energi omställningen är fortsatt tydlig, så är inte takten det.

Vattenfall navigerar i en komplex omvärld som formas

av makroekonomi, geopolitik, teknikutveckling och

regulatorisk osäkerhet. 2025 var ett år präglat av ut -

maningar som sträckte sig från fortsatt geopolitisk

instabilitet, marknadsförhållanden som förändrades allt

snabbare samt fortsatt hög volatilitet i elpriserna.

Mot bakgrund av detta lägger europeiska och natio-

nella ledare större vikt vid säkerhet, försvar och ekono-

misk konkurrenskraft, eventuellt på bekostnad av

klimat arbetet. Spänningar och konflikter stör de globala

leverantörskedjorna, samtidigt som Europas jämförelse-

vis höga energi- och arbetskraftskostnader gör det allt

svårare för europeisk industri att konkurrera på interna-

tionell nivå. Med tanke på att Europa måste bli fossilfritt

för att behålla sin konkurrenskraft, både ekonomiskt

och geopolitiskt, är EU:s klimatmål här för att stanna.

För att öka flexibiliteten i hur målen ska uppnås har

olika styrmedel införts. Detta leder dock till osäkerhet

kring regelverken. Utöver de tidigare nämnda påfrest-

ningarna är detta ett växande problem för företag,

vilket håller tillbaka investeringarna i minskade

växthusgasutsläpp.

Inom elbranschen leder dessa påfrestningar till att

investeringsfokus flyttas från förnybara energikällor

till reglerade verksamheter och flexibilitet. Sett ur el -

producenternas perspektiv är priserna fortsatt volatila

och för låga, vilket gör de flesta icke-subventionerade

investeringar utmanande. Å andra sidan är elpriserna

inte tillräckligt låga för att företagskunderna ska våga

investera i minskade växthusgasutsläpp, även med

tanke på den ökade totala kostnadsnivån. Detta

dilemma har lett till att både elproducenter och

kunder betonar kostnads- och driftseffektivitet.

Dessa utmaningar påverkar takten i energiomställ-

ningen, även om Europas mål för nettonollutsläpp fort-

farande är tydligt. På Vattenfall fortsätter vi att fokusera

på att ta tillvara de möjligheter som omställningen

innebär och samtidigt stärka vår verksamhet.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Strategi

Övertygelser som ligger

till grund för vår strategi

Den nuvarande takten i energiomställningen är

inte tillräckligt hög och vi tror att vår marknadsmiljö

kommer att förbli utmanande på kort sikt. När vi tittar

närmare på vårt strategiska sammanhang kan vi

konstatera att flera övertygelser ligger till grund för

vår strategi.

Efterfrågan på fossilfri el kommer att öka

Vi tror att energiomställningen kommer att ta fart igen,

och det för med sig en ökad efterfrågan på fossilfri el.

Det innebär också att alla fossilfria teknologier kommer

att behövas.

Efterfrågan på fossilfri flexibilitet kommer att öka

När andelen intermittent elproduktion ökar, till exempel

vind- och solenergi, ökar volatiliteten i elnäten och det

uppstår ibland tillfälligt effektöverskott eller tillfällig

effektbrist. Det är mot denna bakgrund som flexibla

tillgångar blir avgörande, som flexibel produktion och

lagring samt flexibilitet på efterfrågesidan.

Myndigheternas förmåga att driva på marknaden

genom regleringar och incitament kommer att

vara avgörande för takten framöver

Ökade risker och oro kring kostnadsnivåer kräver mer

statligt stöd, särskilt för att stimulera efterfrågan från

industrin och därmed främja investeringssignaler för

ny elproduktion. Det finns redan positiva tecken för

utvecklare av ny elproduktion genom insatser från

lokala myndigheter och marknadsmöjligheter som till

exempel attraktiva villkor för flexibilitet.

Haringvliet energipark, Nederländerna

Läs mer om vår resa mot minskade växthusgasutsläpp i hållbarhetsförklaringen på sidan 73

Vår resa mot minskade växthusgasutsläpp

och viktiga milstolpar

2024 20252023202220212017

2040

mål

2030

mål

Scope 1–3

MtCO

Förändring

sedan 2017

–56%

2017

Basår

2021

Avveckling av det tyska kolkraftverket

Moorburg cirka –6 Mt

2022

Invigning av det biobaserade värmeverket Carpe Futurum,

vilket möjliggör en fullständig utfasning av torv i den svenska

verksamheten på cirka –0,2 Mt

2025

Uppnått 100 procent förnybart och

återvunnet bränsle för fjärrvärme i Sverige.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Strategi

Vår strategi i korthet

Fossilfri el är vår kärnverksamhet. Vi är övertygade om att det är det

huvudsakliga energislaget i en framtid där alla har råd att transportera,

producera och leva fossilfritt.

Vårt syfte

Vårt syfte är att möjliggöra fossilfrihet som driver

samhället framåt och gör det möjligt att transportera,

producera och leva fossilfritt, som ett lönsamt energi-

bolag. Vi har bestämt oss för att vara ledande i

energiomställningen. Detta är både ett ansvar och

en affärsmöjlighet.

Vår affärsgrund

Vi fokuserar på att noggrant förvalta och utveckla vår

position inom fossilfri el, då det är kärnan i vårt företag

och vi tror att det kommer att bli den viktigaste energi-

bäraren i framtiden.

Vår affärsmodell

Vi tror på affärsmodellen med ett integrerat energi-

bolag som är verksamt inom produktion, flexibilitet,

distribution, försäljning, service, optimering och

trading. Detta minskar riskerna på portföljnivå, vilket

i sin tur stärker vår investeringskapacitet. Det ger

oss också konkurrensfördelar och gör att vi kan

tillvarata ytterligare värde från synergieffekter

i hela värde kedjan.

Våra marknader

Vi har byggt och kommer att fortsätta bygga en stark

position som ett integrerat energibolag i Sverige,

Tyskland och Nederländerna (eldistributionsnät ingår

dock endast i Sverige).

Vi är även verksamma på andra geografiska

mark nader i nordvästra Europa, som Storbritannien,

Danmark, Finland och Polen. På dessa marknader

agerar vi inte som integrerat energibolag, utan utifrån

en specifik affärslogik.

Sammankoppla

och optimera

energisystemet

Säkerställa

fossilfri

energiförsörjning

Bedriva en

högpresterande

verksamhet

Motivera och

stärka våra

medarbetare

Driva

utvecklingen

av klimatsmarta

lösningar med

kunder och

partner

Att möjliggöra

fossilfrihet som

driver samhället

framåt

Vattenfalls strategihjul illustrerar vår

integrerade affärsmodell och vad som

krävs för att genomföra vår strategi.

Driva utvecklingen av klimatsmarta

lösningar med kunder och partner, genom

att öka kundfokus och främja elektrifiering

och energilösningar för minskade växthus-

gasutsläpp där vi ligger i framkant.

Sammankoppla och optimera energi-

systemet genom att maximera värdet

av flexibilitet och främja en stabil och

kostnadseffektiv nätinfrastruktur.

Säkerställa fossilfri energiförsörjning

genom att öka ny kraftproduktion,

maximera värdet på befintliga tillgångar

och implementera vår handlingsplan för

minskade växthusgasutsläpp.

Bedriva en högpresterande verksamhet

genom att vara konkurrenskraftiga och

kostnads effektiva, dra nytta av digitalise-

ringen och ta ett socialt och miljömässigt

ansvar genom hela värdekedjan.

Motivera och stärka våra medarbetare

genom att säkra nödvändig kompetens,

förbättra medarbetarresan och säkerställa

en säker arbetsmiljö.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Strategi

Fallstudie

Flexibilitet möjliggör ett

fossilfritt energi system

I dagens föränderliga energilandskap spelar för-

nybara energikällor en alltmer framträdande roll.

Denna förändring är visserligen nödvändig för att

uppnå fossilfrihet, men den medför även större

volatilitet. För att säkerställa ett motståndskraftigt

och robust energisystem blir flexibilitet viktigare

än någonsin.

Möjligheten att justera elproduktionen eller

elförbrukningen i realtid för att hålla utbud och

efterfrågan i balans har alltid varit avgörande på

elmarknaderna. Traditionellt har detta tillhanda-

hållits av fossilbaserad höglastproduktion och

vattenkraft. I takt med att fossila tillgångar fasas

ut och förnybar energi ökar behövs nya och

kompletterande källor till fossilfri flexibilitet.

–Flexibilitet är inte bara en förutsättning för

ett fossilfritt energisystem, det är nyckeln

till att bygga motståndskraft och robusthet,

möjliggöra smartare energianvändning och

påskynda övergången till en hållbar framtid,

säger Annika Ramsköld, hållbarhetschef på

Vattenfall.

Foto av Hjuleberg hybridpark

Fallstudie

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Vind- och solkraft kan erbjuda flexibilitet när förhållan-

dena medger det, men under perioder med låg produk-

tion krävs det andra lösningar för att garantera en stabil

elförsörjning. Vattenfall utökar och optimerar sin flexibi-

litetsportfölj genom hela värdekedjan för att hantera

dessa fluktuationer. Medan konventionell vattenkraft

och pumpvattenkraft kan täcka hela spektrumet av

flexibilitetsbehovet, kan batterier hjälpa till att hantera

kortsiktiga flexibilitetsbehov. Vi utvecklar också erbju-

danden för att frigöra flexibilitet tillsammans med våra

kunder, till exempel smart laddning, V2G (vehicle-to-

grid, fordon-till-nät) samt elektrifiering av värme- och

ångproduktion. Dessa olika lösningar håller utbud och

efterfrågan i balans och fungerar som en dold infra-

struktur som minskar trycket på högt belastade nät.

De minskar också behovet av nedregleringar, sänker

kostnaderna för obalanser och låter kunderna dra nytta

av låga och ibland negativa priser när det finns gott

om förnybar energi.

–Flexibilitet är inte bara en förutsättning för ett fossil-

fritt energisystem, det är nyckeln till att bygga mot-

ståndskraft och robusthet, möjliggöra smartare energi-

användning och påskynda övergången till en hållbar

framtid, säger Annika Ramsköld, hållbarhetschef på

Vattenfall.

Utmaningen med väderberoende energi

När andelen förnybar energi ökar blir fluktuationerna

mer framträdande, vilket kortsiktigt orsakar överutbud

eller brist på elmarknaden. Denna variation kräver

större flexibilitet från såväl elnäten som kraftverks-

operatörerna när det gäller att upprätthålla stabiliteten

och uppfylla marknadens krav. Storskaliga batterier

och pumpkraftverk används för att tillhandahålla

flexibel kraft med hög precision. Artificiell intelligens

spelar också en avgörande roll för att optimera el -

produktionen och anpassa den till kortsiktiga

marknads signaler om utbud och efterfrågan.

Styrkan i en integrerad energibolagsmodell

Vattenfall är ett integrerat energibolag och verksam-

heten omfattar därmed produktion, optimering och

trading, distribution, försäljning, tjänster samt flexibilitet

– en modell som stöder snabb uppskalning av lösningar

för förnybar energi samt flexibilitet. Genom att samordna

investeringar i vind-, sol- och vattenkraft, batterier och

smarta nät samt genom att optimera aktiviteterna

längs hela värdekedjan kan Vattenfall minska växthus-

gasutsläppen inte bara i sin egen verksamhet utan

även hos industripartner och samhällen.

–Genom vår integrerade verksamhet kan vi agera

flexibelt över hela energivärdekedjan och knyta

samman varje del. Det holistiska angreppssättet ger

Vattenfall en stark position och en tydlig konkurrens-

fördel på energimarknaden, säger Sjur Jensen, chef

för affärsområde Markets på Vattenfall.

Energilagring en viktig grundpelare

Energilagring, till exempel i vattenmagasin, är en grund-

pelare i ett flexibelt energisystem och vattenkraft utgör

för närvarande Vattenfalls största kapacitetskälla.

–Den nordiska vattenkraften har en unik kombination

av storskalighet, baslast och flexibilitet som vi tror kom-

mer att bli ännu mer värdefull i elsystemet. Därför driver

vi fyra expansionsprojekt med ett möjligt tillskott på

nästan 650 MW fram till 2030-talet, säger Lovisa Fricot

Norén, chef för affärsenheten Hydro Nordic.

Lösningar för batterilagring utvecklas i snabb takt.

Vattenfall har redan flera samlokaliserade tillgångar

i drift där batterilagringen delar nätanslutning med

en vind- eller solpark. Utöver detta arbetar Vattenfall

även med fristående batterier.

–Hybridprojekt är det nya normala för oss. Det hand-

lar inte längre om huruvida man ska lägga till ett batteri

i en solkraftspark, utan hur stort batteriet ska vara, säger

Nicola Kleihues, chef för Portfolio & Asset Manage ment

inom affärsområde Wind.

Efterfrågerespons

En annan viktig pusselbit är efterfrågerespons, vilket

gör det möjligt för konsumenter att anpassa sin el -

användning efter nätförhållanden eller prissignaler och

att flytta förbrukningen till perioder när efterfrågan är

låg. På så sätt kan Vattenfalls kunder dra nytta av fluk-

tuerande priser. Industrier kan optimera produktions-

scheman, minska produktionen eller lagra material för

att undvika perioder med höga priser, och hushållen

kan flytta sin användning till tider då priserna inte är

så höga och därmed använda elfordon och värme-

pumpar mer effektivt. För att öka flexibiliteten i elnätet

erbjuder Vattenfall Eldistribution till exempel villkorade

avtal till ett begränsat antal stora kunder för att upp-

muntra dem att anpassa sin elanvändning när det är

högt tryck på elnätet.

Nya affärsmodeller utvecklas

I takt med att flexibilitet blir allt viktigare växer nya

affärsmodeller fram. I maj tecknade Vattenfall och det

schweiziska företaget terralayr ett användaravtal för

en ”Multi-Asset Capacity Toll”, ett distribuerat nät av

batterilagringssystem. Det sjuåriga kontraktet, som

utvecklats och paketerats via en flexibilitetsplattform,

omfattar 55 MW fördelat på åtta tyska anläggningar.

Vattenfall kommer att optimera en del av kapaciteten

genom energihandel. ”Tolling” innebär att Vattenfall hyr

ut kapacitet till ett fast pris.

Samma månad tecknade Vattenfall ett åttaårigt avtal

med energilagringsföretaget Return om att driva en stor-

skalig batteripark (50 MW kapacitet, 100 MWh lagrings-

kapa citet) i Waddinxveen i södra Nederländerna, anslu-

ten till stamnätsoperatör TenneT:s högspänningsnät

i området. Batteriet kommer att integreras i Vattenfalls

automatiserade handels processer och ge flexibilitet

där det ger störst nytta för elmarknaden.

” Genom vår integrerade verksamhet

kan vi agera flexibelt över hela

energi värdekedjan och knyta

samman varje del. Det holistiska

angreppssättet ger Vattenfall

en stark position och en tydlig

konkurrens fördel på energi-

marknaden.”

Sjur Jensen, chef för affärsområde Markets

Fallstudie

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Investeringsplan

Vattenfalls investeringsplan speglar vår ambition att vara ledande inom energiomställningen och

möjliggöra den fossilfrihet som driver samhället framåt, som ett lönsamt energibolag. Fokus för våra

investeringar är fossilfri elproduktion med stöd av vår integrerade affärsmodell som sträcker sig genom

hela värdekedjan. Ett annat viktigt investeringsområde är optimering och utbyggnad av våra elnät där vi

totalt planerar att investera 47 miljarder SEK under de kommande fem åren. Därtill planeras betydande

investeringar i underhåll och modernisering av våra vattenkraftverk och kärnkraftverk, utveckling och

omställning av vår värmeverksamhet samt ökade investeringar i elektrifiering av transporter.

Totala investeringar

Totala planerade nettoinvesteringar från 2026 till 2030

uppgår till 165 miljarder SEK. Bruttoinvesteringarna

uppgår till 239 miljarder SEK

. Skillnaden är främst hän-

förlig till planerad partnering relaterad till havsbaserade

vindkraftsprojekt samt antaganden om intäkter från

avyttring av landbaserade vind- och solkraftsprojekt

som utvecklats för att säljas. Nedanstående siffror

avser nettoinvesteringar.

Tillväxtinvesteringar

Omkring 56 procent (92 miljarder SEK) av den totala

investeringsplanen utgörs av tillväxtinvesteringar.

Det bör noteras att slutgiltiga investeringsbeslut (FID)

för flera projekt ännu inte har fattats, vilket innebär att

uppgifterna kan komma att ändras. Cirka 59 miljarder

SEK avsätts för utveckling och uppförande av nya vind-

kraftsparker. Större investeringar inkluderar fortsatt

utveckling och byggnation av de havsbaserade vind-

kraftsparkerna Nordlicht I och II i Tyskland (tillsammans

~ 1,6 GW) och Zeevonk i Nederländerna (stegvis

utveckling med totalt 2 GW havsbaserad vindkraft,

0,5 GW systemintegration och flytande solkraft).

Tillväxtinvesteringarna omfattar även utvecklings-

kostnader för potentiella framtida vindkraftsprojekt,

såsom Kattegatt Syd i Sverige och Korsnäs i Finland.

Potentiella byggkostnader för dessa projekt ingår

inte i investeringsplanen. Inom den landbaserade

verksamheten omfattar tillväxt projekten bland annat

byggandet av vindkraftsparken Waidachswald

(109 MW) i Tyskland.

Ett annat stort tillväxtområde är utveckling och

utbyggnad av våra elnät i Sverige med investeringar

på cirka 14 miljarder SEK. Det handlar främst om att

ansluta nya kunder och områden till våra elnät och att

tillhandahålla nätlösningar. Inom vår värmeverksamhet

planerar vi tillväxtinvesteringar på nästan 7 miljarder

SEK, inklusive investeringar i fjärrvärmenät samt projekt

för central och decentraliserad värmeförsörjning med

fokus på minskade växthusgasutsläpp. Viktiga aktivite-

ter omfattar att bygga ny höglast- och reservkapacitet

i Leiden och att ansluta flera datacenter till befintliga

värmenät i Nederländerna.

Ytterligare tillväxtaktiviteter uppgår till cirka 12 miljar-

der kronor. Dessa omfattar investeringar i laddstationer

för elfordon, tillväxtprojekt inom vattenkraft, såsom

kapacitetsökning i Harsprånget och omvandling av

Juktan till ett pumpkraftverk, samt utveckling av ny

kärnkraftskapacitet i Sverige.

Underhålls- och ersättningsinvesteringar

Vattenfall gör även omfattande investeringar i under-

håll, modernisering och ersättning av befintliga till-

gångar och verksamheter. Investeringar för planerat

underhåll och ersättning uppgår till cirka 73 miljarder

SEK under de kommande fem åren. Vi planerar att

investera 33 miljarder SEK i elnäten i Sverige för att

stärka dem och trygga leveranssäkerheten. Därutöver

kommer cirka 7 miljarder SEK att investeras för att

garantera säker och tillförlitlig drift av de svenska kärn-

kraftverken genom säkerhets- och moderniserings-

åtgärder vid Ringhals och Forsmark. Planerade investe-

ringar i dammsäkerhet samt underhåll och förnyelse

av våra nordiska vattenkraftverk uppgår till 10 miljarder

SEK. Inom värmeverksamheten planerar Vattenfall att

investera cirka 3 miljarder SEK för att underhålla och

vidareutveckla tillgångsportföljen.

Nettoinvesteringar per kategori

Tillväxt

Underhåll

Ersättningar

miljarder SEK%

Tillväxt

Underhåll

Ersättningar

miljarder SEK%

Tillväxt

Underhåll

Ersättningar

miljarder SEK

Tillväxt

Underhåll

Ersättningar

miljarder SEK%

165

Nettoinvesteringar

i miljarder SEK

2026–2030

Nettoinvesteringar per teknik

4 96

71 29

2575

31 69

70 30

75 25

miljarder SEK%

Underhåll och ersättningar Tillväxt

Vindkraft

Eldistribution

Vattenkraft

Kärnkraft

Värmesystem

Övrigt

4 96

71 29

2575

31 69

70 30

75 25

miljarder SEK%

Underhåll och ersättningar Tillväxt

Vindkraft

Eldistribution

Vattenkraft

Kärnkraft

Värmesystem

Övrigt

1. I bruttoinvesteringarna ingår 100% av de planerade investeringarna för projektet Zeevonk.

Nettoinvesteringar per land

67 33

11 89

8416

Underhåll och ersättningar Tillväxt

Sverige

Nederländerna

Tyskland

Danmark

Finland

Storbritannien

miljarder SEK%

16% Underhåll och ersättningar, 84% Tillväxt

80% Underhåll och ersättningar, 20% Tillväxt

67 33

11 89

8416

Underhåll och ersättningar Tillväxt

Sverige

Nederländerna

Tyskland

Danmark

Finland

Storbritannien

miljarder SEK%

16% Underhåll och ersättningar, 84% Tillväxt

80% Underhåll och ersättningar, 20% Tillväxt

67 33

11 89

8416

Underhåll och ersättningar Tillväxt

Sverige

Nederländerna

Tyskland

Danmark

Finland

Storbritannien

miljarder SEK%

16% Underhåll och ersättningar, 84% Tillväxt

80% Underhåll och ersättningar, 20% Tillväxt

67 33

11 89

8416

Underhåll och ersättningar Tillväxt

Sverige

Nederländerna

Tyskland

Danmark

Finland

Storbritannien

miljarder SEK

16% Underhåll och ersättningar, 84% Tillväxt

80% Underhåll och ersättningar, 20% Tillväxt

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Strategi / Investeringsplan

Större investeringsprojekt – beslutade och pågående

Projekt Land Typ Kapacitet

Uppsk.

minskning av

e-utsläpp

(kton)

Vattenfalls

andel (%) Klart

Total

investering

Nordlicht I Tyskland Vindkraft,

havsbaserad 980 MW 1 067 100% 2028 2 724 MEUR

Nordlicht II Tyskland Vindkraft,

havsbaserad 630 MW 686 100% 2029 1 877 MEUR

Clashindarroch II Storbritannien Vindkraft,

landbaserad 77 MW 30 100% 2027 114 MGBP

Neubrandenburg Tyskland Solkraft 60 MW 19 100% 2026 58 MEUR

Martensdorf Tyskland Solkraft 94 MW 29 100% 2026 52 MEUR

Döbrichau Tyskland Solceller/batteri 28 MW/42 MW 9 100% 2026 51 MEUR

Future Heat Leiden Nederländerna Gas/värmenät 100 MW n/a 100% 2027 103 MEUR

Harsprånget G3 Sverige Vattenkraft 102 MW n/a 100% 2028 630 MSEK

E-mobilitet – Netto Tyskland E-mobilitet n/a n/a 100% 2026 86 MEUR

E-mobilitet – Bünting Tyskland E-mobilitet n/a n/a 100% 2026 56 MEUR

Eldrivna fordon – Brali Nederländerna E-mobilitet n/a n/a 100% 2026 64 MEUR

1. Alla siffror i tabellen anger status i december 2025.

2. Produktion från landbaserad vindkraft har uppskattats till 2,6 GWh/MW installerad, från havsbaserad vindkraft till 3,5 GWh/MW installerad och från

solkraft till 1,0 GWh/MW installerad. Uppskattad produktion har jämförts med genomsnittliga utsläppsfaktorer för näten, vilka gradvis kommer att

gå ner när växthusgasutsläppen minskar i energisystemet. Verklig produktion, utsläppsfaktorer och besparingar kan avvika.

Harsprånget

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Strategi / Investeringsplan

Investerarrapport för gröna obligationer

Vattenfall emitterade sin första gröna

obligation i juni 2019 och hade i slutet

av 2025 totalt 22,3 miljarder SEK

i ute stående gröna obligationer.

Vattenfall har beslutat att använda sig av grön finan-

siering och vi räknar med att all framtida långsiktig

finansiering kommer att ske inom ramverket

för Vattenfalls gröna obligationer.

Kort om ramverket för gröna obligationer

Vattenfalls nuvarande ramverk för gröna obligationer,

som publicerades 2025, omfattar tre kategorier: förny-

bar energi, energieffektivisering och rena transporter.

I kategorin förnybar energi ingår även transmission och

distribution av el. Kreditvärderingsinstitutet S&P har

lämnat en second opinion på ramverket och utfärdat

det högsta betyget, ”Dark Green”.

Utestående obligationer

Vattenfall har sedan introduktionen av ramverket för

gröna obligationer under 2019 emitterat fem gröna obli-

gationer och fyra gröna hybrider, som totalt uppgår till

27,6 miljarder SEK, för att finansiera investeringar som

möter urvalskriterierna som definieras i ramverket.

Under 2025 har inga aktiviteter inom grön finansiering

genomförts. En grön obligation, med ett nominellt värde

om 500 miljoner EUR har förfallit under året.

Investeringar inom Vattenfalls ramverk för gröna obligationer

Kategori/projekt/land Typ

Kapacitet

(MW)

Uppsk. minskning

av CO

e-utsläpp

(kton)

Vattenfalls

andel (%) Start/slutf.

Total

investering

2024

och tidigare i

MSEK 2025 i MSEK Totalt i MSEK

Förnybar energi och relaterad infrastruktur

Kriegers Flak/Danmark Vindkraft, havsbaserad 604 108 100% 2019/2021 7 600 mDKK 9 694 0 9 694

Princess Ariane/Nederländerna Vindkraft, landbaserad 180 107 100% 2018/2020 220 mEUR 1 348 0 1 348

Princess Ariane/Nederländerna

Vindkraft, landbaserad 118 70 0% 2018/2020 0 mEUR 0 0 0

Hollandse Kust Zuid 1–4/Nederländerna Vindkraft, havsbaserad 1 509 1 197 50.5% 2020/2023 2 600 mEUR 13 413 0 13 413

Vesterhav-projekt/Danmark Vindkraft, havsbaserad 344 62 100% 2022/2023 657 mEUR 7 199 0 7 199

Bruzaholm/Sverige Vindkraft, landbaserad 139 2 100% 2023/2025 2 360 mSEK 1 482 648 2 130

Velinga/Sverige Vindkraft, landbaserad 67 1 100% 2024/2026 1 182 mSEK 330 740 1 070

Battery Toledo/Sverige Batteri 55 n/a 50% 2024/2025 43 mEUR 206 33 239

Nordlicht I & II/Tyskland Vindkraft, havsbaserad 1 610 1 752 100% 2026/2029 4 601 mEUR 0 2 386 2 386

Harsprånget/Sverige Vattenkraft 102 n/a 100% 2026/2028 630 mSEK 0 57 57

Industriprojekt

HYBRIT/Sverige Fossilfritt stål Pilotprojekt n/a 33% 2019/2021 858 MSEK 480 0 480

Summa 34 151 3 864 38 016

Utestående gröna obligationer 22 341

Differens

–15 675

1. Alla siffror i tabellen speglar status per den 31 december 2025.

2. Produktion från landbaserad vindkraft har uppskattats till 2,6 GWh/MW installerad, från havsbaserad vindkraft till 3,5 GWh/MW installerad och från solkraft till 1,0 GWh/MW installerad. Uppskattad produktion har jämförts med

genomsnittliga utsläppsfaktorer för näten, vilka gradvis kommer att gå ner när växthusgasutsläppen minskar i energisystemet. Verklig produktion, utsläppsfaktorer och besparingar kommer att avvika.

3. En del av vindkraftsparken har sålts och drivs av Vattenfall under ett Asset Management Agreement (AMA).

4. All extern upplåning sker på koncernnivå och utfärdas av moderbolaget Vattenfall AB för allmänna företagsändamål. Våra obligationer har en balanserad förfalloprofil och Vattenfall refinansierar inte specifika obligationsförfall utan

ser till det totala finansieringsbehovet, det vill säga kassaflöde från verksamheten, befintlig likviditet, investeringsbehov och förfalloprofilen för exempelvis obligationsåterbetalningar. Differensen speglar att portföljen av projekt

som möter ramverkets urvalskriterier för tillfället är större än finansieringsbehovet.

Nordlicht

Det havsbaserade vindkraftsklustret

Nordlicht, som ligger i den tyska delen

av Nordsjön, består av anläggningarna

Nordlicht I och Nordlicht II. Nordlicht I

kommer att ha en kapacitet på cirka

980 MW och Nordlicht II kommer att ha en

kapacitet på cirka 630 MW. Byggstarten är

planerad till 2026 och när anläggningen är

i full drift beräknas el produktionen uppgå

till cirka 6 TWh per år. Nordlicht I förväntas

vara i drift 2028 och Nordlicht II 2029.

Harsprånget

Harsprånget, som ligger i Lule älv,

är Sveriges största vattenkraftverk.

Vattenfall har fattat ett investerings-

beslut för ett projekt som omfattar

en ny turbin och generator samt en

ny transformator, en kontrollanläggning

och ett lokalt ställverk. Med den nya

turbinen kommer Harsprånget att ha

fem aggregat och den totala kapaciteten

kommer öka med cirka 100 MW till

913 MW.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Strategi / Investerarrapport för gröna obligationer

Innovation

På Vattenfall är innovation mer än bara ny teknik, det är att se holistiskt på

energisystemet som en sammanlänkad helhet. Vi kopplar samman produktion

och efterfrågan med hjälp av flexibilitet och digitalisering, och utvecklar och

verifierar lösningar för att driva hållbar innovation mot fossilfrihet. Genom

samarbete mellan olika affärsområden och discipliner ser vi till att varje

innovation bidrar till en motståndskraftig, hållbar och lönsam energiframtid.

Forskning och utveckling (FoU) är motorn bakom

Vattenfalls innovationsarbete. Med över 150 experter

som arbetar inom olika discipliner, tillsammans med

kollegor från alla affärsområden, driver vi igenom

utvecklingen från koncept till genomförande, oavsett

om det handlar om digitalisering, analys på systemnivå

eller praktiska tester i våra specialiserade laboratorier.

Teamet kombinerar ingående teknisk expertis med en

stark samarbetskultur, vilket gör att Vattenfall snabbt

kan reagera på nya utmaningar och möjligheter i energi-

landskapet. Från dataunderbyggda insikter till verifie-

rade lösningar ser FoU-teamet till att innovationen inte

bara är visionär utan också praktisk, skalbar och i linje

med vårt mål om fossilfrihet.

Smartare system:

Flexibilitet och digitalisering i praktiken

I takt med att energisystemet blir mer dynamiskt

fortsätter Vattenfall att utveckla smartare och mer

anpassningsbara lösningar. Våra FoU-team arbetar

tvär vetenskapligt för att förbättra både utbuds- och

efterfrågesidan av systemet med hjälp av digitala verk-

tyg, datavetenskap och flexibel teknik för att förbättra

prestanda, tillförlitlighet och kundvärde.

Automatiserad aktivering av solenergi

För att hantera överbelastningen i elnätet har Vattenfall

testat en flexibel lösning i Kungsåra solcellspark.

Genom att integrera en ny algoritm med DLR (Dynamic

Vattenfall Innovation

I dagens fartfyllda näringsliv är det viktigt att

främja innovation på alla nivåer. Innovation på

gräsrotsnivå tar tillvara medarbetarnas kreativa

potential och främjar banbrytande idéer. Vattenfall

Innovation, ett företagsövergripande initiativ, upp-

muntrar medarbetarna att komma med idéer, där

kollegorna röstar på förslagen. Från att ha varit

ett nationellt projekt har det nu blivit internatio-

nellt. Under 2025 lämnades över 100 idéer in, och

den vinnande idén var TPI – AI-Enhanced Digital

Twin Framework for Predictive Maintenance

Based on Wind Turbine Performance (ung. AI-stöt-

tat ramverk med digitala tvillingar för prediktivt

underhåll baserat på vindkraftverksprestanda).

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Strategi / Innovation

WIN@sea – producerar fossilfri

el och mat i samma område

Vindkraft spelar en viktig roll när det gäller att

ersätta fossila bränslen med fossilfria energislag.

WIN@sea-projektet är ett samarbete mellan danska

universitet och företag som utforskar potentialen

hos ”plattformar med flera användningsområden”

vid havsbaserade vindkraftsparker. Målet är att ta

vara på möjliga synergier inom samma havsområde

där både el och mat produceras.

WIN@sea har odlat tång vid två av Vattenfalls

danska vindkraftsparker: Kriegers Flak i Östersjön

och Vesterhav Syd i Nordsjön. Genom detta pilot-

projekt vill Vattenfall påskynda införandet av delad

användning av energiinfrastruktur och samtidigt

underlätta naturvårdsinsatser, till exempel återstäl-

lande av livsmiljöer, inom och utanför området för

vindkraftsparken.

WIN@sea-projektet lyftes fram i Vattenfalls aktive-

ring av varu märkeskampanjen Wind Farmed.

Snacks gjorda på tång som odlats på Vesterhav

Syd fungerade som diskussionsämne för att visa

på möjligheterna med samutnyttjande av elinfra-

struktur och branschöverskridande samarbete.

Line Rating) möjliggör systemet automatiserad styrning

baserat på de aktuella förhållandena. Detta minskar

behovet av manuella ingrepp och gör det möjligt att

starta produktionen tidigare. Nu överväger vi att införa

systemet i större omfattning i regionala nät.

Vehicle-to-Grid, fordon-till-nät (V2G)

Tillsammans med den tekniska aggregatorn Energy

Bank ska Vattenfall starta ett pilotprojekt med 200

elfordon från Volkswagen utrustade med dubbelriktad

laddning. På så sätt kan bilarna lagra fossilfri el och

återföra den till hushållen eller elnätet när efterfrågan

är hög. V2G-tekniken börjar få tidiga kommersiella till-

lämpningar i delar av Europa, men i Sverige är den fort-

farande i stort sett i pilotfasen. Genom projektet under-

söks kundnyttan och potentialen i nätbalansering,

med kommersiell utrullning som nästa steg.

Lägesbaserad övervakning

Vattenkraftverket Laxede har varit en pilotanläggning

för att utveckla tillståndsbaserat underhåll med hjälp av

datavetenskap. Genom att kombinera historiska data,

expertkunskap och maskininlärning möjliggörs ett

mer exakt och proaktivt underhåll, vilket minskar stille-

ståndstiden och förlänger tillgångarnas livslängd. I år

togs den första AI-assistenten RAGBOT (Retrieval-

Augmented Generation) i drift för att på ett säkert

sätt extrahera och tolka driftdata från interna system,

vilket förbättrar både beslutsfattandet och underhålls-

planeringen.

Verifierade lösningar: Från labbet

till konkret påverkan

Vattenfalls FoU-laboratorier i Älvkarleby är en hörnsten

i vårt innovationsarbete och erbjuder avancerade

miljöer för att testa och verifiera ny teknik innan den

tas i bruk. Dessa labb möjliggör säker implementering,

minskar riskerna och påskyndar fossilfrihet genom

ackrediterade metoder och praktiska experiment.

Deras kapacitet omfattar materialprovning, system-

simulering och prediktiv diagnostik för att säkerställa

att innovationer inte bara är visionära utan även

be prövade och verifierade.

För att ligga steget före de nya behoven inom energi-

systemet byggs labbets infrastruktur ut kontinuerligt.

Nyligen gjordes några nya tillägg för att ta itu med fram-

växande utmaningar. En realtidssimulator togs i drift för

att möjliggöra säker testning av nätkontrollstrategier

under realistiska förhållanden, främst för distributions-

projekt. En rigg för termisk belastning lades till för att

inducera höga strömmar i kabelsystem för hållbarhets-

testning, och en rigg för böjstyvhet möjliggör nu meka-

nisk analys av kraftkablar under belastning.

Dessa tillskott återspeglar vårt åtagande att stän-

digt stärka vår förmåga att validera viktiga lösningar

och se till att de är redo att påverka hela

energisystemet.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Strategi / Innovation

Fallstudie

AI & Robotics – från

smarta verktyg till

smartare arbetssätt

AI har blivit en förutsättning för att behålla vår

konkurrenskraft. Tekniken utvecklas snabbt och

bidrar till ökad effektivitet inom alla verksamhets-

områden. Genom innovativa lösningar finns det

ett betydande affärsvärde att hämta, i ett område

där Vattenfall investerar brett.

Från produktion och distribution till kund-

relationer och konsumtionsmönster – AI ingår i

alla delar av Vattenfalls verksamhet. Affärsvärdet

är tydligt: det bidrar till effektivare processer, tids-

besparingar, ökad säkerhet för medarbetarna,

högre kundnöjdhet samt snabbare och mer

exakta analyser.

–Det här är bara början. Just nu ligger fokus

på att samla in information till våra algoritmer

och AI-modeller med målet att effektivisera

processer och arbetsflöden genom hela

värde kedjan, säger Dag Wästlund, Section

Manager, Data Science & AI på Vattenfall R&D.

Fallstudie

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

I takt med att tekniken utvecklas ser Vattenfall också

ett växande behov av att förstå hur den kan integreras

i befintliga system och hur man kan ”förprompta” språk-

modeller, det vill säga förbereda dem för användarnas

frågor. Det är avgörande för att medarbetarna snabbt

och enkelt ska få tillgång till relevant information eller

vägledning om nästa steg för att lösa ett problem.

Chattbottar allt viktigare

Chattbottar blir en allt viktigare funktion med flera

användningsområden. Vattenfall utvecklar till exempel

just nu olika typer av språkmodellsystem som ser till

att ingenjörer snabbt kan få svar på frågor om tidigare

utförd service och underhåll på kraftverk. Det under-

lättar arbetet och bevarar kunskapen inom företaget,

något som blir extra värdefullt vid generationsskiften

och personalförändringar.

–Målet är att samla in data från tidigare dokumenta-

tion och inspektioner som utförts på våra vattenkraft-

verk. Med hjälp av språkmodeller kan våra medarbetare

snabbt få en överblick och få stegvis vägledning inför

eventuella reparationer eller vid planering av kommande

arbeten, säger Dag Wästlund, Section Manager, Data

Science & AI på Vattenfall R&D.

Prediktiv analys

En viktig tillämpning av AI är prediktiv analys. Genom att

samla in och analysera data från kraftverksutrustning

kan Vattenfall förutse när utrustningen kommer att

slitas ut, planera underhåll och därmed undvika drift-

störningar samtidigt som hårdvarans livslängd förlängs

och kostnaderna minskar. För vattenkraftverk är detta

särskilt relevant eftersom de fungerar som stora

batterier. När elproduktionen överstiger efterfrågan kan

anläggningarna stoppa produktionen och lagra vatten

i reservoarer för att snabbt kunna startas på nytt när

efterfrågan ökar igen, vilket ställer nya krav på service

och kostnadsuppföljning.

Förbättrat samspel med kunderna

Självbetjäningsalternativ har funnits inom kundservice

i över ett decennium. Trots detta föredrar många

kunder fortfarande mänskliga kontakter. Vattenfalls

försäljnings verksamhet har utvecklat chattbotten Nina,

som till en början hanterade enkla frågor. Nina uppgra-

deras nu för att bättre förstå kundsituationer och kunna

svara med empati.

–Den här uppgraderingen syftar till att förbättra

kundupplevelsen genom att öka andelen ärenden

som chattbotten löser. Den ligger för närvarande på

20–30 procent, med målet att nå upp till 40 procent

under de kommande åren. Övergången väntas minska

volymerna på kundtjänsten och förkorta hand läggnings-

tiderna innan samtalen lämnas över till en mänsklig

handläggare, säger Bernard Steenbergen, chef för

Service Operations, Customers & Solutions på

Vattenfall i Nederländerna.

–För närvarande tar kundsamtalen i genomsnitt

10–13 minuter och målet är att minska den tiden

med 20 procent.

” Robotutvecklingen går snabbt

framåt och de blir alltmer

människolika. Snart kommer

vi att ha robotar som verkar

i den fysiska världen och som

kan hjälpa oss på helt nya sätt,

i en miljö som vi känner till.”

Dag Wästlund, Section Manager, Data Science & AI

Robotarna tar plats på scenen

I takt med att AI fortsätter att utvecklas kommer vi

också att få se robotar som kan utföra riskfyllda upp-

gifter, som exempelvis tunnelinspektioner och svets-

ning. Robotar kan också användas vid ensamarbete,

där en robotkollega kan övervaka och larma vid en

eventuell olycka. Vattenfall genomför för närvarande

tester med robothunden Spot, som har utvecklats av

Boston Dynamics, för att utföra inspektionsuppgifter

vid Forsmarks kärnkraftverk.

På kraftverk med långa transportsträckor ser vi fram-

tida möjligheter för robotar att utföra servicearbeten

och inspektionsrundor via fjärrstyrning. De kan själv-

ständigt lösa problem utan att äventyra medarbetarnas

hälsa eller säkerhet, till exempel vid dåligt väder.

–Robotutvecklingen går snabbt framåt och de blir allt-

mer människolika. Snart kommer vi att ha robotar som

verkar i den fysiska världen och som kan hjälpa oss på

helt nya sätt i en miljö som vi känner till, säger Dag

Wästlund.

Snabbare införande och inlärning av AI

Vattenfall har framgångsrikt rullat ut 6 000 Copilot-

licenser och 90 procent av de licensierade medarbe-

tarna använder verktyget aktivt, vilket är en impone-

rande användningsfrekvens. 2025 lanserade företaget

utbildningsprogrammet Me, Myself & AI för att stödja

denna utrullning.

–Initiativet är resultatet av ett nära samarbete mellan

våra IT-team och Learning & Development-team. Det

ger medarbetarna möjlighet att höja sin kompetens

och utforska AI-funktioner på ett mer effektivt sätt,

och responsen har varit mycket positiv, säger Frida

Monsén, Strategy & Portfolio, Learning & Development

på Vattenfall.

Vattenkraftverk

Fallstudie

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Våra medarbetare

På Vattenfall tror vi på våra medarbetares förmåga att driva på energiomställningen

och möjliggöra fossilfrihet. Vår personalstrategi är utformad för att skapa en

meningsfull vardag för medarbetarna, samtidigt som vi bygger rätt kultur, ledarskap

och kapacitet för att möta dagens och morgondagens utmaningar.

Kontinuerlig utveckling är kärnan i vår strategi. Genom

mentorskap, coachning och ledarskap ger vi våra med-

arbetare möjlighet att utvecklas och anpassa sig. Prin-

ciperna för mångfald, rättvisa och inkludering är inte-

grerade i hela medarbetarlivscykeln, och vi strävar efter

en arbetsplats där alla känner sig respekterade, upp-

skattade och har en verklig känsla av tillhörighet.

Vattenfall har en framtidsinriktad och integrerad stra-

tegi för rekrytering, lärande, prestationer och belöning.

Med hjälp av dataunderbyggda insikter och inkluderande

metoder attraherar, utvecklar och behåller vi talanger

– vilket stöder både individuell tillväxt och övergripande

affärsresultat. Lika viktig är vår mogna, proaktiva hälso-

och säkerhetskultur, som drivs av ett tydligt mål om noll

olyckor, skador och arbetsrelaterade sjukdomar.

Våra kärnvärden – Aktiv, Positiv, Öppen och Säker

– styr konkreta beteenden i hela organisationen och

stärker ansvarstagande, psykologisk säkerhet, presta-

tioner och inkludering. Varje värde är förankrat i vår

med arbetar strategi, som är uppbyggd kring de tre

strategiska grundpelarna Kultur, Ledarskap och

För måga. Tillsammans utgör de grunden för en

motståndskraftig och inkluderande organisation.

• Kultur – Vi främjar en högpresterande och inklude-

rande kultur där alla känner sig trygga, uppskattade

och har möjlighet att bidra och samarbeta för att

påverka.

• Ledarskap – Vi investerar i våra ledare för att bygga

upp det tänkesätt, de färdigheter och beteenden som

krävs för att leda effektivt idag och förbereda sig för

framtiden.

• Förmåga – Genom strategisk personalplanering och

en enhetlig jobbarkitektur ser vi till att vår organisation

har rätt mix av kompetenser, på rätt plats och vid rätt

tidpunkt.

Läs mer om våra strategier och resultat för hälsa och säkerhet

och DEI på sidorna 109 och 121

Rankningar och utmärkelser för arbetsgivare

Vi följer ständigt utvecklingen av vårt arbetsgivarvarumärke genom två ledande benchmarkinginstitut, Universum och

YPAI (Young Professional Attraction Index) från Academic Work. År 2025 rankade Universum Vattenfall som nummer fem

bland Sveriges mest attraktiva arbetsgivare i kategorin civilingenjörer. Vi gjorde också stora framsteg i YPAI-rankningen

och klättrade från plats 33 år 2024 till plats 15 år 2025.

Se sidan 121 för våra senaste rankningar och utmärkelser inom mångfald, rättvisa och inkludering

Kärnvärden som vägleder

hur vi arbetar, leder och samarbetar

• Aktiv

Vi tar ansvar, levererar resultat och

f örenklar för att påskynda utvecklingen.

• Positiv

Vi behåller ett konstruktivt, lösnings-

orienterat tänkesätt, även i utmanande

situationer.

• Öppen

Vi värdesätter samarbete och nyfikenhet

och söker olika perspektiv för att förbättra

resultaten.

• Säker

Vi prioriterar hälsa, säkerhet och väl-

befinnande och främjar en tillitsfull och

inkluderande arbetsplats.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Strategi / Våra medarbetare

Ett uppdrag som förenar våra

medarbetare

Vattenfalls väg mot fossilfrihet möjliggörs genom

att attrahera, utveckla och behålla rätt medarbetare

med hjälp av dataunderbyggda, rättvisa och framtids-

inriktade metoder. Genom att anpassa oss till affärs-

strategin och utnyttja insikter, teknik och transparent

kommunikation levererar vi meningsfulla upplevelser,

från rekrytering till ersättning och ständigt lärande.

Vi säkerställer efterlevnad, skapar förtroende och ger

våra medarbetare, som präglas av mångfald, möjlighet

att prestera sitt bästa, idag och i framtiden.

Vad våra medarbetare säger om Vattenfall

Varje år genomförs medarbetarundersökningen My

Opinion för att mäta hur våra medarbetare känner sig

involverade i Vattenfalls syfte och vad varje individ

tycker om sitt bidrag. Resultatet visar att 88 procent

(samma andel som under 2024) av våra medarbetare

skulle rekommendera Vattenfall som arbetsgivare.

Resultaten visar på en stark kultur av samarbete och

samverkan, med hög grad av tillit och respekt samt en

positiv teamkänsla. Medarbetarna upplevde hög psyko-

logisk trygghet och ett starkt engagemang för mång-

fald, jämställdhet och inkludering. Engagemangsindex,

ett av våra strategiska mål för 2025 (se sidan 11), över-

träffade målnivån och uppgick till 81.

Ersättningspolicy

Ersättningspolicyn beskriver de allmänna princi-

perna för ersättning och förmåner inom Vattenfall

och är framtagen i enlighet med statens ägarpolicy

och principer för bolag med statligt ägande. Ersätt-

ningen inom Vattenfall ska vara rättvis och konse-

kvent samt återspegla den lokala marknaden, lag-

stiftningen och de kollektivavtal som gäller. Den

ska också ge erkännande för individuella prestatio-

ner, företagets mål och professionell kompetens.

Ersättningsstrukturen inom Vattenfall ska följa den

allmänna marknaden men inte vara marknads-

ledande. Ersättningen inom Vattenfall består av

grundlön, kort- och långsiktiga rörliga incitament,

pension samt andra lagstadgade eller frivilliga

förmåner. Den årliga totala ersättningskvoten på

Vattenfall är 23,0 (se not 11, sidan 167).

UtvecklaBehålla

Attrahera

Läs mer om vår medarbetarstrategi,

fokusområden och initiativ på nästa sida

” Trading är en spännande

bransch med högt tempo.

Man analyserar ständigt

variabler som väder,

temperatur och avbrott

och fattar beslut i realtid.”

Yunji Schuster,

Power Trader, Vattenfall Energy Trading

Läs mer om Yunjis medarbetarresa

” Häromdagen stod jag på

bränslehanteringsmaskinen

ovanför reaktorhärden

och kontrollerade att

bränsle elementen satt

perfekt på plats. Det är den

här blandningen av strategi

och praktiskt arbete som

gör mitt jobb så intressant.”

Evelina Wiksten, Nuclear Fuel Engineer,

Forsmarks Kraftgrupp AB

Läs mer om Evelinas medarbetarresa

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Strategi / Våra medarbetare

Medarbetarstrategi och förändringsarbete – fokusområden och initiativ

Attrahera

Attrahera rätt talanger

Vi vill attrahera och rekrytera rätt medarbetare

för att öka verksamhetens resultat.

Utveckla

Växa genom personlig utveckling

Vi vill utveckla våra medarbetare för att säkra nödvändiga kom-

petenser och färdigheter för framtiden och möjliggöra en kultur

som bygger på självstyrt lärande som främjar affärsresultaten.

Behålla

Inkludering stärker innovationskraften och gör att personalen

stannar kvar

Vi vill säkerställa att alla medarbetare känner sig uppskattade och res-

pekterade och bidrar till en kultur där vi lever upp till våra värderingar och

där olika perspektiv leder till bättre beslut och långsiktigt engagemang.

Vi strävar efter att skapa meningsfulla kandidatupplevelser – för

att maximera påverkan och avkastning på investeringen i vår resa

för fossilfrihet.

Vi har åtagit oss att vara en rättvis arbetsgivare som erbjuder lika

möjligheter och att bygga upp en mångfaldig och representativ

personalstyrka i de samhällen där vi bor och arbetar.

Vi strävar efter att ge rättvis tillgång till möjligheter och diskriminerar

inte på grund av identitet, ålder, kön, sexuell läggning, etnisk tillhörig-

het, tro, nationellt ursprung, civilstånd eller familjestatus, funktions-

hinder, graviditet eller någon annan lagligt skyddad kategori.

Gå längre än till kompetensutveckling och integrera lärandet

i det dagliga arbetet.

• Utbildningsplattform med efterfrågestyrda erbjudanden

inom kritiska kompetensområden.

• Fokuserade initiativ för specifika målgrupper och steg

i medarbetarresan.

• Lärande som tänkesätt och färdighet.

• Mentorskap och coachning

Insikter och ansvar för att behålla medarbetare: Omsättningstakten

analyseras per kön och rapporteras till koncernledningen, vilket möjlig-

gör riktade åtgärder och välgrundade beslut för att i högre grad behålla

medarbetare och jämlikhet.

Rättvis ersättning för höga prestationer

: Uppvisande av ständiga

förbättringar genom feedback. Se sidan 28.

Psykisk hälsa och välbefinnande: Stödet omfattar utbildade

i mental första hjälpen, riktade kampanjer för psykisk hälsa och

hybrida arbetsmodeller. Andra initiativ som testas i organisationen

är mötesfria fredagar och flexibla arbetsplatser.

Strategiskt lyssnande: Vi arbetar ständigt med att förbättra vårt sätt att

lyssna och lyfta fram medarbetarnas röst, vilket stärker våra värderingar

och vår prestationskultur.

Kulturbyggande initiativ i olika former.

• Nätverk för unga medarbetare – Megawatt.

• DEI-fokuserat nätverk – Diverse Energy Network (se sidan 121).

• Nätverk för kvinnor inom energisektorn.

• Årlig innovationstävling inom koncernen.

• Priset ”Working for Fossil Freedom”.

Exempel på traineeprogram för nyutexaminerade

1. Internationellt traineeprogram

2. Nordiskt traineeprogram för kärnkraft

Exempel på möjligheter för studenter

1. Examensarbeten

2. Sommarjobb

3. Praktikplatser

4. Deltidsjobb under studietiden

5. Jobbsprånget – erbjuder praktikplatser

i Sverige för utlandsfödda akademiker

Exempel

1. Ny ledarskapsfilosofi – för att klargöra de tankesätt, färdigheter och beteen-

den som krävs för att leda effektivt idag och förbereda sig för framtiden.

2. Ledarskapsprogram – för att stödja ledare på alla nivåer att tillämpa det

nya synsättet.

3. Utvecklingsprogram för yrkesverksamma – för att främja yrkesmässig

utveckling och självledarskap.

4. Me, Myself & AI – riktade utbildningsprogram för att utforska verktyg

och sätt att arbeta med AI för att öka produktiviteten och kreativiteten

i ditt dagliga arbete.

5. Kunskapsprogram för HRBP (Human Resources Business Partner)

– för HR-medarbetare som vill ta rollen som strategisk affärspartner.

1. Alla Vattenfalls aktiviteter inom området rekrytering och urval sker med mångfald och inkludering i åtanke. Dessutom tar vi ansvar för allmän säkerhet genom att ha en välfungerande och strukturerad

metod med en inledande kontroll av anställda som en del av våra rekryteringsprocesser, samt en säkerhetsprövning för alla säkerhetsklassade tjänster.

2. 98% av Vattenfalls anställda omfattas av kollektivavtal.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Strategi / Våra medarbetare

Rörelse-

segment

Våra rörelsesegment ................................................... 31

Customers & Solutions ............................................ 32

Power Generation .......................................................... 34

Fallstudie: Vattenkraftsutbyggnad

i synergi med biologisk mångfald ................... 36

Wind .......................................................................................... 38

Fallstudie: Från avfall till värde:

cirkulär innovation inom vindkraft .................. 40

Distribution ...........................................................................42

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Våra rörelsesegment

Vattenfall rapporterar sin verksamhet utifrån fyra rörelsesegment.

Dessa speglar organisationsstrukturen – affärsområdena – förutom

segmentet Power Generation som organisatoriskt är uppdelat

i affärsområdena Generation och Markets.

Customers & Solutions

Försäljning av el, värme, gas, energi-

tjänster och laddlösningar för elfordon.

Värmeverksamheten omfattar fjärrvärme-

anläggningar och gaseldade kraftverk.

• Marknadsledande i Sverige med

0,9 miljoner elavtal och 2,8 TWh

såld värme och i Nederländerna med

cirka 3,1 miljoner el- och gasavtal och

1,6 TWh såld värme. Totalt 5,0 miljoner

el- och gasavtal i Tyskland med en

ledande ställning som elleverantör

i Berlin och i Hamburg.

• Driver laddstationer för elfordon

med en kapacitet på cirka 1 150 MW

i Sverige, Tyskland och Nederländerna.

Läs mer på sidan 32

Power Generation

Vatten- och kärnkraftsverksamhet samt

optimerings- och tradingverksamhet,

inklusive vissa stora företagskunder.

• Driver en portfölj med 5,7 GW kärn-

kraftskapacitet i Sverige och 11,8 GW

vattenkraftskapacitet i Sverige,

Finland och Tyskland.

• En av Europas största producenter av

fossilfri el med 40,2 TWh från kärn-

kraft och 37,3 TWh från vattenkraft

under 2025.

• Levererar professionella optimerings-

och marknadstjänster och är en

ledande aktör inom handel samt

energi köpsavtal i nordvästra Europa.

Läs mer på sidan 34

Wind

Utveckling, konstruktion och drift av

Vattenfalls vindkraftsparker samt

storskalig solkraft och batterier.

• En av de största producenterna av

havsbaserad vindkraft i nordvästra

Europa.

• 17,3 TWh producerad el från en

driftsatt kapacitet på 7,1 GW.

• Stark projektportfölj inom vindkraft,

med 2,2 GW under konstruktion

och 3,2 GW i ett framskridet

utvecklingsskede.

• Föregångare inom innovativa

lösningar för solceller och batterier,

exempelvis hybridparker och agri-PV.

Läs mer på sidan 38

Distribution

Eldistributionsverksamhet, leverantör

av energilösningar via PaaS (Power-as-

a-Service) samt serviceverksamhet.

• Ledande operatör av regionala nät

i Sverige och bland de tre största

aktörerna inom lokala nät i Sverige.

• Distribuerar över 50 procent av

den el som används i Sverige

genom regionnätet.

• Cirka 1 miljon företags- och privat-

kunder i Sverige.

• 90 procent av Sveriges ökade

elbehov förväntas uppstå i områden

där vi har verksamhet.

Läs mer på sidan 42

Underliggande rörelseresultat

per rörelsesegment

Customers & Solutions

4 885

17 402

6 079

3 280

Power Generation

Wind

Distribution

30 937

Totalt underliggande rörelseresultat

Miljoner SEK

1. Uteslutningar och andra bidrag till underliggande EBIT

ingår i totalbeloppet men återges inte här. Se sidan

165 för en exakt fördelning per segment.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Rörelsesegment / Våra rörelsesegment

Rörelsesegment

Customers & Solutions

Verksamhet

Customers & Solutions tillhandahåller el, värme, gas

och energilösningar till privat- och företagskunder

i nordvästra Europa. Värmeverksamheten består

av värme- och kondenskraftsanläggningar som

betjänar fjärrvärmekunder i Nederländerna, Sverige

och Storbritannien.

Vattenfall är marknadsledande i Sverige med

0,9 miljoner elavtal och 2,8 TWh levererad värme, samt

i Nederländerna med 3,1 miljoner el- och gasavtal och

1,6 TWh levererad värme. Vi är en av de ledande energi-

leverantörerna i Tyskland med 5,0 miljoner el- och gas-

avtal. I Finland och Norge är vi även en utmanare på

marknaden för försäljning av el.

Vattenfall har installerat laddstationer i Europa med

en sammanlagd kapacitet på 1 150 MW och erbjuder

laddlösningar för elfordon till hem och företag samt

offentliga laddstationer på våra svenska, nederländska

och tyska marknader. Våra flexibla energilösningar

bidrar till såväl ökad nätstabilitet som till energiomställ-

ningen. Vi har också ett brett utbud av decentraliserade

lösningar som bidrar till att fasa ut fossila bränslen,

exempelvis värmepumpar och solpaneler.

Affärsmiljö

2025 präglades av stora svängningar för elpriserna,

delvis till följd av ökningen av förnybara energikällor,

och volatila gaspriser. Fjärrvärmesystem är fortfarande

avgörande för att minska växthusgasutsläppen från

byggnader och för att integrera hållbara energikällor

som bergvärme, biobränslen och överskottsvärme.

Priserna på biomassa i Sverige sjönk men är fortsatt höga.

Under andra halvåret rådde det ökad konkurrens

på den nederländska detaljhandelsmarknaden, och

den nederländska regeringen tog ytterligare steg mot

offentligt ägande av värmenäten. För nya nätanslut-

ningar inom e-mobilitet och e-pannor samt flexibilitets-

tjänster är överbelastning fortfarande ett viktigt ämne

i Nederländerna. Vattenfall behåller sitt starka fokus

på minskade växthusgasutsläpp, trots att många kon-

kurrenter har sänkt eller senarelagt sina mål för mins-

kade växthusgasutsläpp och sina SBTi-mål (Science

Based Targets initiative). Det förändrade regelverket

skapade osäkerhet, särskilt när det gäller inblandning

och produktion av biometan i Nederländerna.

Strategi och mål

Vattenfall vill vara en prioriterad partner för utfasning

av fossila bränslen där vi stöder våra kunder i energi-

omställningen genom fossilfri el och biometan, värme-

lösningar med låga växthusgasutsläpp och decentrali-

serade energilösningar för företags- och privatkunder.

Vi är fast beslutna att minska växthusgasutsläppen från

värme, el och gas i enlighet med SBTi 2030-målen och

vårt mål om netto nollutsläpp till 2040.

Under 2025 inledde Vattenfall en översyn av ägandet

av sin fjärrvärmeverksamhet i Storbritannien, Sverige

och Nederländerna, däribland en möjlig avyttring. Även

om processen kommer att ta tid fortsätter företagen att

fokusera på att erbjuda attraktiv och tillförlitlig värme-

försörjning.

TijdPrijs Trend: Ett nytt elavtal

för låglastperioder som ger

trygghet i form av ett fast pris

I Nederländerna introducerade Vattenfall

TijdPrijs Trend, ett elavtal som är utformat

för konsumenter med hög energiförbruk-

ning under dagtid. Det erbjuder sänkta

priser under låglasttid – vardagar 12.00–

16.00 – och helger (april–september) med

nolltaxa, exklusive skatter och fasta avgifter.

Genom att flytta energikrävande aktiviteter

som tvätt eller laddning av elfordon till

dessa perioder kan användarna få bety-

dande kostnadsbesparingar. Avtalet kom-

binerar stabiliteten i fast pris med dyna-

miska prisfördelar, vilket stöder en hållbar

och prisvärd energiförbrukning.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Rörelsesegment / Customers & Solutions

Vattenfall har som mål att bli en ledande operatör

av laddstationer för elfordon i nordvästra Europa. Vi

ut vecklar flexibilitetstjänster som balanserar elnätet och

hjälper kunderna att optimera sin energiförbrukning.

Utveckling under 2025

Samtidigt som den strategiska utvärderingen av fjärr-

värmeverksamheten pågår fortsätter Vattenfall att

utveckla verksamheten. I Leiden i Nederländerna

investerar Vattenfall i ett värmeverk för höglastperioder

och reservkraft som ska stå klart i slutet av 2027.

I Sverige har Vattenfall invigt ett nytt biobränsleeldat

fjärrvärmeverk i Vänersborg.

Vattenfall behöll en stabil kundbas i Nederländerna

och i Norden. Kundbasen i Tyskland minskade med

4 procent. I Nederländerna lanserade vi produkten

TijdPrijs Trend, ett hybridavtal som erbjuder kunderna

fasta priser under avtalsperioden och flexibiliteten

med lägre priser under låglastperioder.

Vi fortsatte arbetet med att minska växthusgas-

utsläppen och gjorde framsteg mot våra SBTi-mål.

Den tyska verksamheten för installation av värmepumpar

expanderade i regionerna Nordrhein-Westfalen, Hamburg

och Berlin. Vi har eliminerat fossila bränslen från vår svenska

fjärrvärme- och kraftvärmeproduktion, som nu enbart

baseras på biobränslen och energi från återvunnet mate-

rial. Vi fortsatte också att utveckla flexibla lösningar för att

ge våra kunder möjlighet till effektiv energiförbrukning.

Vi tecknade ett avtal om att avyttra kondenskraft verken

i Velsen i Nederländerna till Tata Steel och ägande rätten

överfördes 1 januari 2026. Vi sålde även vår avfallsför-

bränningsanläggning i Rostock, Tyskland, till Danpower.

Vår laddinfrastruktur för elfordon utökades till 1 150 MW

laddkapacitet. Detta motsvarar 80 000 laddpunkter, varav

45 000 är publika. Utbyggnaden av publika laddstationer

fortsatte, särskilt laddstationer med hög effekt i Tyskland.

Utbyggnaden i Nederländerna har gått långsammare än

planerat, till stor del på grund av över belastning av elnä-

tet i hela landet och minskad efter frågetillväxt, även om

befintliga stationer utnyttjades i hög utsträckning.

Finansiellt resultat 2025

Nettoomsättningen minskade med 4 procent jämfört

med 2024. Det underliggande rörelseresultatet

minskade med 26 procent, främst till följd av hög

konkurrens på den tyska marknaden som påverkade

marginalerna och kundbasen, samt högre kostnader

för gasnätet i Tyskland. Detta motverkades delvis av

ett högre resultat från värmeverksamheten i Sverige

drivet av intäkter från stödtjänster. Elförsäljningen

ökade med 2 procent till följd av högre försäljnings-

volymer till elnäts bolag i Frankrike och fler före-

tagskunder i Norden, vilket delvis motverkades av en

minskad kundbas i Tyskland. Gasförsäljningen ökade

med 9 procent, främst drivet av fler kunder i Tyskland

och högre sålda volymer till kunder i Nederländerna.

Nyckelfakta

2025 2024

Nettoomsättning (mSEK) 181 551 188 992

Extern nettoomsättning (mSEK) 166 183 175 530

Underliggande rörelseresultat

(mSEK) 4 885 6 581

– varav värmeverksamheten 894 634

Elproduktion, TWh 7,3 6,9

– varav fossilkraft 7,1 6,7

– varav, biobränsle, avfall 0,2 0,2

Elförsäljning, TWh 108,2 106,5

– varav privatkunder 26,2 27,3

– varav återförsäljare 28,9 27,0

– varav företagskunder 53,1 52,2

Gasförsäljning, TWh 54,9 50,4

Värmeförsäljning, TWh 4,5 4,8

NPS, Net Promoter Score, absolut +19 +15

Antal anställda, heltidstjänster

5 518 5 507

1. Rörelseresultat exklusive

jämförelsestörande poster.

2. Heltidsekvivalenter.

Planerade aktiviteter

• Fortsätta utveckla portföljen med energilösningar.

• Utvärdera ägandet av värmeverksamheterna

i Storbritannien, Nederländerna och Sverige.

• Utöka utbudet inom flexibilitet, så att kunderna kan

få kontroll över hur och när de förbrukar energi samt

minska kostnaderna, integrera decentraliserade

energilösningar och balansera belastningen på elnätet.

• Möjliggöra elektrifiering av transportsektorn genom

utbyggnad av vårt publika laddnätverk.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Rörelsesegment / Customers & Solutions

Rörelsesegment

Power Generation

Verksamhet

Rörelsesegmentet Power Generation utgörs av affärs-

områdena Generation och Markets. Affärsområdet

Generation förvaltar Vattenfalls tillgångar inom

vattenkraft och kärnkraft. Under 2025 producerade

Vattenfalls vattenkraftverk i Norden och Tyskland

sammanlagt 37,3 TWh (34,7) el, med en installerad

kapacitet på 8 800 MW samt 2 800 MW pumpkraft.

Vid årsskiftet var fyllnadsgraden i Vattenfalls vatten-

magasin 69 procent (82 procent), vilket är 11 procent-

enheter över det långsiktiga genomsnittet. Kärnkrafts-

produktionen i Sverige uppgick till 40,2 TWh (37,9)

med en sammanlagd installerad effekt på 5 500 MW.

Dessa resultat återspeglar Vattenfalls engagemang

för tillförlitlig, storskalig fossilfri elproduktion.

Affärsområdet Markets maximerar värdet på

Vattenfalls portfölj genom optimering och produktions-

planering, trading, hedging och inköp för Vattenfalls till-

gångar, tredjepartstillgångar och försäljningspositioner.

Affärsmiljö

Vattenkraft och kärnkraft är fortfarande de viktigaste

storskaliga, reglerbara och fossilfria källorna till el i

Norden. Andelen förnybara energikällor fortsätter att öka

och leder till ett större behov av flexibilitet och lagring,

samtidigt som mer handel sker närmare drifttimmen.

För att klara av att hantera dessa förändringar införde

transmissionsnätsoperatörerna flera nya balanserings-

produkter under 2025.

Elpriserna nådde nya bottennivåer i norra Sverige till

följd av en stark hydrologisk balans och hög produktion

från vindkraft i kombination med varmt väder. I södra

Sverige och på kontinenten ökade elpriserna till följd av

högre gaspriser och högre pris på utsläppsrätter samt

lägre produktion från vindkraft, särskilt under det första

halvåret.

De dagliga prissvängningarna var stora med ytter-

ligare ett rekordstort antal timmar med negativa priser,

till följd av mer vind och sol. Terminsmarknaderna för-

blev däremot lugna, trots de geopolitiska spänningarna,

och volatiliteten fortsatte att minska.

Strategi och mål

Vattenfalls ambition är att bli världsledande inom kärn-

kraft och vattenkraft, med starkt fokus på säkerhet,

hållbarhet och kostnadseffektiv fossilfri elproduktion.

Säker avveckling av stängda kärnkraftsreaktorer och

hantering av använt bränsle och kärnavfall är viktiga

ansvarsområden. Affärsområdet Markets möjliggör

minskade växthusgasutsläpp genom att utveckla fos-

silfria och förnybara erbjudanden, som biometan och

CPPA-avtal (energiköpsavtal för företag), och bygger

robusta och diversifierade intäktsströmmar genom

att förbättra våra optimerings- och tradingfunktioner.

Ett annat viktigt fokusområde är att ta tillvara värdet av

flexibilitet i Vattenfalls vattenkraftverk och vindkrafts-

parker. Vi strävar ständigt efter att öka automatiseringen

av våra processer genom att i ännu högre grad dra

nytta av artificiell intelligens på säkra och robusta

IT-plattformar.

Cirkularitet vid avveckling

av kärnkraftverk

Materialåtervinning är en central del av den

cirkulära kärnkraftsavvecklingen. På det

här området visar Vattenfalls pågående

projekt goda resultat som bidrar till resurs-

hushållning och minskad miljöbelastning.

Svafo, ett delägt dotterbolag som ansvarar

för avveckling av kärntekniska anläggningar

och hantering av historiskt radioaktivt

avfall, uppnådde en återvinningsgrad på

86 procent för forskningsreaktorn R2, och

över 96 procent inklusive konventionell

rivning. I Ågesta-reaktorn återvinns cirka

hälften av det borttagna materialet direkt

och ytterligare 30–40 procent efter

behandling. Brunsbüttel och Krümmel har

som mål att återvinna mer än hälften av

materialet från det kontrollerade området,

antingen direkt eller efter extern behandling.

Dessa insatser visar prov på Vatten falls

engagemang för kostnadseffektiv och

miljö mässigt ansvarsfull avveckling.

Ringhals kärnkraftverk

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Rörelsesegment / Power generation

Utveckling under 2025

Vattenkraft

Investeringsbeslut har fattats för det första av

Vattenfalls fyra projekt för utbyggnad av vattenkraften

i Norden. Harsprångets kraftverk i Lule älv blir Sveriges

kapacitetsmässigt största vattenkraftverk med en helt

ny turbin och totalt fem aggregat på totalt 913 MW och

en sammanlagd produktion på drygt 2 TWh per år.

I Tyskland har vår pumpkraftsflotta bidragit betydligt

till att stödja elnätet genom att lagra vatten i upphöjda

magasin när elpriserna och efterfrågan är låga och

sedan generera el när priserna och efterfrågan är höga.

Samtliga svenska vattenkraftverk kommer att uppfylla

vill koren i moderna miljötillstånd som anpassas till EU:s

vatten direktiv. Processen, som tidigare stoppats av

den svenska regeringen för att skydda vattenkrafts-

produktionen, har återupptagits efter att nya lag-

ändringar har införts.

Kärnkraft

Våra kärnkraftverk har fortsatt att leverera baskraft och

stödja elnätet med svängmassa. Vår nuvarande plane-

ringshorisont är sextio års drift för våra fem reaktorer

som idag är i drift, men vi utreder nu möjligheten att för-

länga drifttiden med 20 år till 2060-talet. Under 2025

inleddes det förberedande arbetet för att slutförvara

använt kärnbränsle och bygga ut slutförvaret för kort-

livat radioaktivt avfall. Utredningarna och förberedel-

serna för ny kärnkraft på Väröhalvön i Sverige fortsatte

och Vattenfall meddelade att man har beslutat att gå

vidare med två potentiella leverantörer av modulära

reaktorer. Vattenfall tecknade också avtal med konsor-

tiet Industri kraft som förvärvade 20 procent av aktierna

i Videberg Kraft AB, det projektbolag som har lämnat in

en ansökan om statligt stöd för riskdelning och investe-

ringar i ny kärnkraft.

Finansiellt resultat 2025

Nettoomsättningen minskade med 7 procent jäm-

fört med föregående år. Det underliggande rörelse-

resultatet ökade, främst till följd av ett bättre resultat

från kontinentala prissäkringar under 2025 samt en

högre kostnad för avsättningar relaterade till fram-

tida förpliktelser för kärnkraft som påverkade 2024

negativt. Ökade produktionsvolymer från både vatten-

kraft och kärnkraft hade också en positiv påverkan.

Detta motverkades delvis av att lägre elpriser

påverkade den nordiska vattenkraften negativt.

Nyckelfakta

2025 2024

Nettoomsättning (mSEK) 150 969 162 874

Extern nettoomsättning (mSEK) 45 652 41 371

Underliggande rörelseresultat

(mSEK) 17 402 1 329

Elproduktion (TWh) 77,5 72,6

Elförsäljning (TWh) 7,4 8,5

– varav återförsäljare 5,4 6,6

– varav företagskunder 2,0 1,9

Gasförsäljning (TWh) 10,1 7,5

Antal anställda, heltidstjänster

5 561 5 450

1. Rörelseresultat exklusive jämförelsestörande poster.

2. Heltidsekvivalenter.

Planerade aktiviteter

Vattenkraft

• Planeringshorisonten för Vattenfalls vatten-

kraft är evig och vi kommer att fortsätta att

öka vattenkraftskapaciteten genom renove-

ringar, uppgraderingar och optimering av

revisioner.

• Start av ett förnyelseprogram för vattenkrafts-

flottan för att sänka dess tekniska ålder och

stödja fortsatt leverans av fossilfri el till nätet

samt bidra till att balansera systemet när

andelen vind- och solkraft ökar.

• Fortsatt utveckling av PULS-projektet, ett

nytt pumpkraftverk med en installerad

kapacitet på 500 MW i Thüringen, Tyskland.

Kärnkraft

• Undersöka möjligheten att förlänga drifttiden

för våra kärnkraftverk med ytterligare tjugo år

till 2060-talet, vilket skulle kunna ge ytter-

ligare cirka 800 TWh fossilfri el innan

av veckling.

• Fortsätta arbeta intensivt för ny kärnkraft

i Sverige i närheten av den befintliga

verksamheten i Ringhals på västkusten.

Markets

• Utnyttja vår fulla kapacitet inom trading och

origination för att bidra till att minska risken

i Vattenfalls portfölj och diversifiera intäkts-

strömmarna, via exempelvis energiköpsavtal

för företag (CPPA) samt partnerskap.

• Utöka inköpen av biometan i Nederländerna

och Tyskland för att uppfylla SBTi-målen.

Säkerställa leverans av ursprungsgarantier för

att stödja minskade växthusgasutsläpp hos

våra kunder.

• Fortsätta att öka upphandlingen av flexibilitet

från tredje part med fokus på batterier. För-

bättra värdering och prissättning med nya

verktyg och modeller och säkerställa en

effektiv introduktion av dessa.

Forsmarks kärnkraftverk

Markets

Mer flexibilitet och avancerade prognoser är nyckeln

till att framgångsrikt hantera de ökade kortsiktiga pris-

svängningarna. Förändringarna på balansmarknaderna

påverkade vår nordiska vindkraftsportfölj negativt, men

tack vare våra flexibla vattenkraftstillgångar klarade

vi oss trots detta bra. Förbättrade prognos modeller

har avsevärt minskat obalanskostnaderna för e linköp

för nederländska kunder. Avtal för att optimera flexibili-

teten från tredjepartsbatterier tecknades under 2025,

till exempel med terralayr.

Ökade satsningar på biometan ledde till inköpsavtal.

Vi har också ïngått flera energiköpsavtal för företag

(CPPA), till exempel med kemikoncernen LyondellBasell

för det havsbaserade vindkraftsprojektet Nordlicht I

och med Evonik för solcellsparken Juliusburg-Krukow

i Tyskland. Vi fortsätter att minska risken för det

nederländska havsbaserade vindkraftsprojektet

Zeevonk.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Rörelsesegment / Power generation

Fallstudie

Vattenkraftsutbyggnad

i synergi med biologisk

mångfald

Vattenkraften är ryggraden i det svenska

el systemet och spelar en avgörande roll i omställ-

ningen till ett fossilfritt samhälle. Vattenfall gör

nu miljardinvesteringar i befintliga vattenkraftverk

samtidigt som ett omfattande arbete pågår för att

skydda naturvärden längs de utbyggda älvarna.

Dessa är viktiga åtgärder för att Sverige ska nå sina

klimatmål och uppfylla moderna miljökrav.

Vattenkraften, som fungerar som Sveriges största

batteri, spelar en avgörande roll för att uppnå netto-

nollutsläpp fram till 2040. Med sin unika flexibilitet

och reglerförmåga är den av kritisk betydelse för

framtida konkurrenskraft, både för Vattenfall och för

hela den europeiska industrin. Tillsammans med

insatser för att minska miljöpåverkan är utbyggnad

ett av flera steg för att garantera en hållbar produk-

tion och ökad vattenkraftskapacitet.

–Att navigera i ett nytt energilandskap med

fler förnybara energikällor som sol och vind

innebär att flexibiliteten inom vattenkraften

blir ännu viktigare framöver, säger Lovisa

Fricot Norén, chef för Hydro Nordic på

Vattenfall.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Fallstudie

–Att navigera i ett nytt energilandskap med fler förny-

bara energikällor som sol och vind innebär att flexibili-

teten inom vattenkraften blir ännu viktigare framöver,

säger Lovisa Fricot Norén, chef för Hydro Nordic på

Vattenfall.

Långsiktiga investeringar framöver

Ett av initiativen sker vid Harsprånget i Lule älv,

Sveriges kapacitetsmässigt största vattenkraftverk.

Vattenfall investerar totalt 1,3 miljarder SEK i två faser:

först i en ny transformator och ett nytt kontrollsystem

och sedan i en helt ny turbin. När projektet är slutfört

kommer stationen att ha fem enheter med en total

effekt på 913 MW, en ökning med cirka 100 MW, och en

årlig produktion på över 2 TWh. Harsprånget är ett av

fyra utbyggnadsprojekt i Sverige, som även omfattar

vattenkraftverken Juktan, Porjus och Messaure, som

för närvarande befinner sig i olika utvecklingsfaser.

Vidare har Vattenfall och SSAB tecknat ett avtal om

leverans av 120 ton fossilfritt stål till det som kommer

att bli världens första fossilfria dammlucka. Den ska

installeras i Vattenfalls vattenkraftverk i Stornorrfors

år 2028.

Betydande bidrag till energisystemet

Vattenkraften står för cirka 40 procent av Sveriges

elproduktion. Genom att uppgradera befintliga anlägg-

ningar istället för att bygga nya kan Vattenfall öka pro-

duktionen på ett mer klimateffektivt sätt.

Vattenfall har systematiskt arbetat med att förbättra

sina kraftverk och sedan 2016 har kapaciteten ökat

med cirka 800 MW. Detta har uppnåtts genom förny-

else av turbiner, generatorer och transformatorer, ökad

tillgänglighet i kraftverken och ett kontinuerligt arbete

med att minska produktionsbegränsningarna.

Om investeringsbeslut fattas för alla fyra tillväxtpro-

jekten förväntas en planerad kapacitetsökning på ytter-

ligare 650 MW fram till 2033. Tillsammans med de

effektiviseringar som redan gjorts kan detta innebära

ett potentiellt tillskott på över 1 400 MW, ett betydande

bidrag till Sveriges energisystem i takt med att elektri-

fieringen och efterfrågan på fossilfri el ökar.

Rätt miljöåtgärder på rätt plats

Parallellt med den tekniska utbyggnaden arbetar

Vattenfall med ett program för biologisk mångfald,

som syftar till att minska vattenkraftens miljöpåverkan

genom vetenskapligt beprövad kunskap. Fokus ligger

på forskning och testning av konkreta åtgärder i och

kring de älvar där Vattenfall har vattenkraftsproduk-

tion, i samarbete med länsstyrelser, högskolor och

universitet. Programmet är ett frivilligt åtagande för

Vattenfall och förhoppningen är att de testade lösning-

arna ska kunna användas som moderna miljöåtgärder

i kommande miljöprövningar av vattenkraft.

–Vattenkraftens kapacitet och flexibilitet är avgörande

för elsystemet, eftersom vattenkraften är en möjlig-

görare för all intermittent fossilfri energiproduktion,

säger Lovisa Fricot Norén.

Regleringen av älvar för kraftproduktion har förändrat

vattendragens utseende och flödet är anpassat för

effektiv kraftproduktion. Detta har förändrat den natur-

liga miljön och livsmiljöerna för olika organismer. I kom-

mande miljöprövningar läggs generellt störst fokus på

åtgärder kopplade till vattenflöde och fiskvandrings-

vägar, men dessa åtgärder berör endast relativt små

områden i de reglerade vattendragen.

Vattenfalls program inriktar sig på att utveckla, testa

och utvärdera insatser för att öka den biologiska mång-

falden i reglerade vattendrag och samtidigt minimera

påverkan på vattenkraftsproduktionen. Till exempel

testas naturliga erosionsskydd i närheten av kraftverk,

strandvegetation främjas längs eroderade stränder,

flytande öar konstrueras och häckningsplatser för

fåglar skapas.

Under våren lanserade Vattenfall också sin Biodiver-

sity Transition Plan 2030, en strategi för att minska sin

påverkan, arbeta med restaurering och utveckla natur-

baserade lösningar. Planen stöder Kunming-Montreal

Global Biodiversity Framework, som inkluderar innova-

tionsprogrammet för vattenkraft.

–Det finns tydliga synergier mellan utbyggnaden av

vattenkraften och arbetet för biologisk mångfald.

Genom långsiktig och effektiv planering, investeringar

i innovativa lösningar och etablering av breda samarbe-

ten kan Vattenfall bidra till en hållbar klimatomställning

som främjar naturen, säger Helle Herk-Hansen, miljö-

chef på Vattenfall.

Fyra utbyggnadsprojekt

• Harsprånget, Lule älv: Investering på

1,3 miljarder SEK i en ny transformator,

kontrollsystem och turbin.

• Juktan, Umeälven: Planer på att återuppta

driften av kraftverket som ett pumpkraftverk.

Tillståndsansökan planeras att lämnas in till

mark- och miljödomstolen i början av 2026.

• Porjus, Lule älv: Genomförbarhetsfas, där möj-

ligheten att öka produktionen genom åtgärder

i det nya och/eller gamla kraftverket under-

söks.

• Messaure, Lule älv: Genomförbarhetsfas, där

möjligheten att öka flödet genom en ny enhet,

nya tunnlar och eventuell breddning av

utloppskanalen undersöks.

Sjösättning av flytande öar

i Dalälven nedströms Älvkarleby

vattenkraftstation

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Fallstudie

Rörelsesegment

Wind

Verksamhet

Vattenfall driver en stark portfölj med havsbaserad

och landbaserad vindkraft och fortsätter att bygga ut

kapaciteten inom solkraft, kompletterad med sam-

lokaliserad batterilagring. Vi driver fler än 1 400 vind-

kraftverk med en total installerad kapacitet på 6,7 GW

i Sverige, Tyskland, Nederländerna, Danmark och

Storbritannien. Under 2025 ökade vi vår installerade

kapacitet av solkraft till 204 MW till följd av nystartade

projekt, framför allt tack vare den största kombinerade

anläggningen för solkraft och jordbruk i Tyskland,

Tützpatz (76 MWp).

Affärsmiljö

Energimarknaden var dynamisk under 2025, med

geopolitiska spänningar och handelskrig som flyttade

fokus från energiomställningen. Utfasningen av fossila

bränslen inom industrin försenas av en långsammare

ekonomisk tillväxt och en försenad ekonomi för grön

vätgas. Datacenter är dock en bransch med hög efter-

frågan som ökar globalt. Vattenfalls engagemang är fort-

farande starkt och vi fortsätter att investera på attraktiva

mark nader. Handlingsplanen Clean Power 2030 i

Storbritannien sätter upp höga mål för förnybar energi,

vilket skapar möjligheter. På samma sätt inför Danmark

och Nederländerna nya CfD-system för att stödja

utvecklingen av förnybara energikällor.

Strategi och mål

Vattenfall påskyndar sitt arbete för fossilfrihet genom att

utveckla, bygga och driva havs- och landbaserade vind-

kraftsparker samt storskaliga solkraftsparker med bat-

terier i anslutning till parkerna. Inom havsbaserad vind-

kraft fokuserar vi på att leverera våra flaggskeppsprojekt

Nordlicht och Zeevonk, där vi förbereder oss för bygg-

start respektive slutgiltigt investeringsbeslut. Inom land-

baserad vindkraft fokuserar vi på att ta tillvara de gynn-

samma marknadsförhållandena i Storbritannien och

Tyskland samtidigt som vi följer marknadsutvecklingen

i Sverige och Nederländerna. När det gäller solkraft och

batterier ökar vi vår andel batterier i Tyskland för att

skapa ytterligare flexibilitet och motståndskraft.

Utveckling under 2025

Havsbaserad vindkraft

I mars fattade Vattenfall det slutgiltiga investerings-

beslutet för Nordlicht I och II i tyska Nordsjön, där Nord-

licht I kommer att bli Tysklands största havsbaserade

vindkraftspark. Det slutgiltiga investeringsbeslutet för

Nordlicht II fattades på villkorlig basis och det oåterkalle-

liga tillståndet erhölls i början av januari 2026. Vattenfall

återköpte också de återstående 49 procent av aktierna

i Nordlicht-klustret som BASF förvärvade 2024. Enligt

planerna ska Nordlicht I börja byggas 2026 och för-

väntas vara i drift från 2028, medan Nordlicht II förvän-

tas vara i drift 2029. Den totala nettokapaciteten för pro-

jekten uppgår till mer än 1,6 GW. I Nederländerna har

Vattenfall erhållit en tillståndsändring av den nederländ-

ska regeringen för att fortsätta med en stegvis utveck-

ling av det havsbaserade vindkraftsprojektet Zeevonk,

ett joint venture med Copenhagen Infrastructure Part-

ners. Detta stegvisa tillvägagångssätt är anpassat till

Vattenfall bygger solcellspark

som också fungerar som

livsmiljö för vilda djur

Vattenfalls nya solcellspark i Juliusburg

och Krukow i Tyskland levererar ren energi

samtidigt som den aktivt främjar biologisk

mångfald. Installationen på 80 MWp

producerar förnybar el som levereras till

partnern Evonik enligt ett långsiktigt avtal.

På platsen finns skalbaggsåsar, vatten-

dammar, fågelholkar, faunapassager och

häckar med inhemska växtarter för att

stödja förflyttningar för däggdjur, insekter,

fåglar och fladdermöss. För att kontrollera

åtgärderna ska vetenskaplig FoU-övervak-

ning genomföras under flera år. Partnern

Evonik kommer att använda all el som pro-

duceras för att driva sin hållbara kemikalie-

produktion, vilket visar hur solinfrastruktur

kan återskapa ekosystem och minska växt-

husgasutsläppen från industrin.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Rörelsesegment / Wind

marknadens förändrade efterfrågan på vätgas och den

förändrade takten i energiomställningen. Första fasen

(fram till 2029) kommer att leverera 1 GW havsbaserad

vindkraft och ett pilotprojekt med flytande solkraft på

6 MW, medan andra fasen (fram till 2032) kommer att

leverera ytter ligare 1 GW vindkraft, 500 MW system-

integration och ytterligare flytande solkraft, om det är

tekniskt genomförbart.

Landbaserad vindkraft

I början av 2025 fick Vattenfall tillstånd för den land-

baserade vindkraftsparken Ourack (100 MW) på det

skotska höglandet, med förväntad byggstart 2028.

Vattenfall har också fattat det slutgiltiga investerings-

beslutet att gå vidare med byggandet av Clashindar-

roch II (63 MW) i Skottland. I Nederländerna har

Eemshaven West beviljats stöd och Echteld-Lienden

har erhållit tillstånd. I Sverige har Vattenfall lämnat in

en tillståndsansökan för vindkraftsparken Storlandet

i Gällivare, med totalt 316 turbiner och en kapacitet

på 2,9 GW, vilket gör den till en av de största land-

baserade vindkrafts parkerna i Europa. Andra svenska

landbaserade projekt som Bruzaholm (139 MW) och

Velinga (67 MW) är under uppbyggnad och planeras

vara i drift i början av 2026. I Tyskland har tillstånds-

ansökningar på mer än 1 GW lämnats in och bygg-

nationen har påbörjats på Wolfsberg (17 MW) samtidigt

som Mettenheim har erhållit tillstånd.

Storskaliga solkraftsparker och batterier

Vattenfall tog slutgiltiga investeringsbeslut för tre pro-

jekt i Tyskland: Bärwalde (18 MWp solkraft), Martensdorf

(94 MWp solkraft) och Döbrichau (28 MWp solkraft,

45 MW batteri). Vattenfall säkrade också 350 MW

importkapacitet för batterier och tillstånd för 210 MWp

solkraft i Tyskland, vilket stärker vår pipeline för hybrid-

projekt. Slutligen säkrade Vattenfall tillgång till elnätet

och viktiga tillstånd för batteriprojektet Brunsbüttel,

som ligger i norra Tyskland vid det tidigare kärnkraft-

verket. Anläggningen kommer att ha en effekt på 254

MW och en lagringskapacitet på 700 MWh.

Finansiellt resultat 2025

Nettoomsättningen ökade med 6 procent jämfört

med 2024. Det underliggande rörelseresultatet

ökade med 3 procent främst drivet av högre el-

priser. Detta motverkades delvis av lägre subven-

tioner för havsbaserad vindkraft i Tyskland. Därtill

påverkades jämförelsen negativt av ersättningar

från tillgänglighetsgarantier och försäkringar

under 2024. Elproduktionen var på en liknande

nivå som under 2024.

Nyckelfakta

2025 2024

Nettoomsättning (mSEK) 22 885 21 585

Extern nettoomsättning (mSEK) 3 825 4 174

Underliggande rörelseresultat

(mSEK) 6 079 5 884

Elproduktion (TWh) 17,3 17,1

Antal anställda, heltidstjänster

1 849 1 816

1. Rörelseresultat exklusive jämförelsestörande poster.

2. Heltidsekvivalenter.

Planerade aktiviteter

• Samarbete med leverantörer för att minska

utmaningar i leverantörskedjan.

• Främja partnerskap med industrin för att fasa ut

fossila bränslen och för en rättvis omställning.

• Införa och utöka hållbarhetskriterier i upphandlingar.

• Utvärdera vind- och solkraftsparkers miljöpåverkan,

begränsning av miljöpåverkan samt förbättring av

den biologiska mångfalden.

• Involvera beslutsfattare och intressenter kring risker

och möjligheter med förnybar energi för att möjliggöra

en snabb omställning som genomförs på ett sätt som

är miljömässigt, socialt och ekonomiskt hållbart.

• Förbättra arbetsmiljöriktlinjer för att främja både fysiskt

och psykiskt välbefinnande.

• Främja en kultur som bygger på mångfald, jämlikhet

och inkludering (DEI) för att se till att alla medarbetare

känner sig uppskattade, respekterade och inkluderade.

Stor-Rotliden vindkraftspark

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Rörelsesegment / Wind

Fallstudie

Från avfall till värde:

cirkulär innovation

inom vindkraft

I takt med att energisektorn ställer om till fossil-

frihet blir cirkularitet en viktig drivkraft. Vattenfall

för denna utveckling framåt genom att tillämpa

cirkulära principer under hela vindkraftsparkens

livscykel.

Övergången till en cirkulär ekonomi är en

möjlighet och förnybar energi spelar en viktig

roll för att nå dit. Som en av Europas största

el producenter bidrar Vattenfall till detta skifte

mot en mer resurseffektiv framtid.

–Cirkularitet är inte bara bra för planeten,

det är avgörande för att bygga motstånds-

kraftiga, framtidssäkrade system för förnybar

energi, säger Catrin Jung, chef för Vattenfalls

affärs område Wind.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Fallstudie

Ett livscykelperspektiv på cirkularitet

Idag är 85–90 procent av en vindturbin återvinningsbar.

Vattenfall strävar efter att öka denna andel genom att

utforma tillgångar för att ha en lång livslängd, köpa håll-

bara material och prioritera återanvändning, renovering,

återbruk och materialåtervinning. Fram till 2030 strävar

före taget efter att uppnå 100 procent cirkulärt utflöde

av kompositmaterial för turbiner, till exempel blad,

nos koner och maskinhuskåpor. Vattenfall stödjer

dessutom denna strävan genom att införa ett omedel-

bart deponeringsförbud för dessa komponenter.

–Cirkularitet är inte bara bra för planeten, det är avgö-

rande för att bygga motståndskraftiga, framtidssäkrade

system för förnybar energi. Oavsett om det handlar om

landbaserad vindkraft, havsbaserad vindkraft, solkraft

eller batterier hjälper återanvändning av design, renove-

ring och återbruk av komponenter samt väl genom-

tänkt materialåtervinning oss att minska avfallet, sänka

kostnaderna och stärka leverantörskedjorna. Det är så

vi uppfyller intressenternas förväntningar och levererar

ansvarsfull energi till kommande generationer, säger

Catrin Jung, chef för Vattenfalls affärsområde Wind.

Permanentmagneter en ny gräns

Utöver kompositmaterial för turbiner har Vattenfall

åtagit sig att uppnå ett hundraprocentigt cirkulärt

utflöde av permanentmagneter från avvecklade

vindkrafts parker från och med 2030. Det innebär att

Vattenfall är den första utvecklaren som åtar sig ett

detaljerat mål för cirkulär ekonomi som avser dessa

komponenter.

Magneterna, som är nödvändiga för direktdrivna tur-

biner, innehåller sällsynta jordartsmetaller som är både

värdefulla och känsliga för miljön. Varje turbin innehåller

mellan ett och åtta ton av dessa magneter. Ett ton

permanent magneter skulle räcka cirka 20 000 normal-

stora högtalare för hemmabruk.

Detta initiativ stöder EU:s förordning om kritiska rå -

material, som syftar till att göra EU mer självförsörjande

när det gäller utvinning, bearbetning och återvinning av

kritiska metaller och mineraler, för att skydda regionen

från den ökande internationella konkurrensen om

naturresurser.

–Vårt mål är att bevara materialvärdet, minska avfallet

och främja ansvarsfulla inköp under hela livscykeln för

våra teknologier. Genom att sätta tydliga cirkulära mål

för turbinernas permanentmagneter och komposit-

material hanterar vi inte bara material, vi bygger en

mer motståndskraftig och hållbar framtid för vindkraft,

säger Eva Julius-Philipp, chef för miljö och hållbarhet

på Vattenfalls affärsområde Wind.

Strategiska branschsamarbeten

För att ytterligare minska avfallsmängden och bevara

material har Vattenfall ingått strategiska partnerskap

med det franska företaget Caremag och det nord-

amerikanska företaget Cyclic Materials, som båda

har avancerad återvinningskapacitet och innovativa

tekniker för att återvinna sällsynta jordartsmetaller.

–Partnerskapen kommer att ge värdefulla insikter

som förbättrar branschsamarbetet och främjar en

cirkularitet på bred front, säger Anna Krakowinska-

Dinis, affärsutvecklingschef inom parterskap

på Vattenfall.

Från blad till skidor – kreativ återvinning

Ett av Vattenfalls mest spektakulära exempel på cirkulär

innovation är omvandlingen av rotorblad till skidor.

När vindkraftsparken Irene Vorrink i Nederländerna

togs ur drift samarbetade Vattenfall med det norska

återvinnings företaget Gjenkraft för att återvinna kol-

fibern från de uttjänta rotorbladen. Företaget EVI Ski

tillverkade sedan högpresterande skidor och omvand-

lade därmed industriavfall till en konsumentprodukt.

Projektet ledde inte bara till att kompositmaterial av -

leddes från deponering, utan också till innovativa

lösningar och potential för internationellt samarbete

för att främja cirku laritet.

Innovativa utställningar på den nederländska

designveckan, Dutch Design Week

Ett annat framstående initiativ, och exempel på hur

cirkularitet kan sträcka sig bortom återvinning till att

även omfatta återanvändning och förnyad design, är

omvandlingen av en vindturbins maskinhus till ett fullt

fungerande minihus. Det 35 kvadratmeter stora hem-

met, som presenterades under Dutch Design Week

(DDW) 2024, har behållit maskinhusets ursprungliga

glasfiberskal, vilket gör det lätt och vattentätt. Det är

utrustat med en värmepump, solpaneler och begag-

nade möbler. På DDW 2025 presenterade Vattenfall

Rewind, en utställning som visade kreativa sätt att åter-

använda komponenter från vindkraftverk. Besökare

kunde interagera med ett AI-verktyg som visualiserade

möjliga nya användningsområden för turbindelar.

Cirkularitet främjar motståndskraft

Genom att omvandla avfall till värde omdefinierar

Vattenfall vindkraftsparkernas livscykel. Cirkulär inno-

vation stärker leverantörskedjorna, minskar den miljö-

mässiga och sociala påverkan och stödjer fossilfrihet.

Ramverk för

cirkulär ekonomi för 2030

Vattenfalls strategi för cirkularitet bygger på fyra

sammanlänkade hörnpelare.

• Cirkulära inköp – samarbeta med leverantörer

för att säkra framtida resurstillgång och

minska förbrukningen.

• Cirkulära tillgångar – integrera cirkularitet

i design och förvaltning av tillgångar för att

minska resursanvändningen, förlänga tillgång-

arnas livslängd och återvinna värdefulla

material och resurser.

• Cirkulär innovation – samarbeta för att

utveckla nya affärsmodeller och tänka nytt

kring kunderbjudanden.

• Cirkulär förmåga – bygga upp en cirkulär med-

vetenhet och förmåga inom organisationen.

Vattenfalls utställning

”Rewind” vid Dutch

Design Week 2025

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Fallstudie

Rörelsesegment

Distribution

Verksamhet

Rörelsesegment Distribution består av Vattenfalls

eldistributionsverksamhet i Sverige, Vattenfalls service-

verksamhet samt erbjudande inom Power-as-a- Service.

Distributionsverksamheten är en reglerad verksamhet

som står under tillsyn av nationella tillsynsmyndigheter.

Vattenfall äger och driver cirka 139 000 km elnät,

främst i norra och mellersta Sverige. Som den största

ägaren och operatören av regionala nät och en av de

tre största ägarna av lokala nät distribuerar Vattenfall el

till cirka en miljon företags- och privatkunder, vilket mot-

svarar mer än hälften av Sveriges totala elförbrukning.

Vattenfall äger, utvecklar och förvaltar också elektrisk

infrastruktur som en tjänst. Dessutom bygger, under-

håller och utvecklar Vattenfall energilösningar för

många olika intressenter.

Affärsmiljö

Prognoserna tyder på en fortsatt ökad efterfrågan på el

fram till 2045 jämfört med idag

. Ökningen drivs främst

av industri- och transportsektorns behov av minskade

växthusgasutsläpp, samtidigt som hushåll och företag

står inför ett ökat kostnadstryck, vilket gör överkomliga

priser till en central faktor för att balansera klimatmål,

konkurrenskraft och social rättvisa.

Den snabba tekniska utvecklingen leder till effektivi-

tet och innovation, men medför också nya utmaningar

när det gäller IT-säkerhet och digitala beroenden. Trans-

parenta tillståndsprocesser och korta ledtider är avgö-

rande för att kunna möta efterfrågan på integrerade

energilösningar, flexibilitet och rådgivningstjänster som

fortsätter att öka.

Trots betydande osäkerhet kring efterfrågetakt

och regelutveckling är vi övertygade om att en hållbar

och kostnadseffektiv omställning är avgörande för att

behålla konkurrenskraften. Det kräver samarbete,

innovation och långsiktiga investeringar i infrastruktur,

elnät och digitalisering.

Strategi och mål

Ett motståndskraftigt och robust elnät och en elinfra-

struktur som uppfyller kundernas krav är en förutsätt-

ning för energiomställningen. Genom att påskynda

över gången till ett fossilfritt liv med hjälp av hållbar

elinfra struktur möjliggör vi energiomställningen för

kunder och samhälle. För att möta kundernas efter-

frågan är vårt mål att möjliggöra distribution av dubbelt

så mycket el i vårt nät år 2035. Därför fokuserar vi på

att optimera vår verksamhet och samtidigt utveckla den

i linje med kundernas behov i ett föränderligt energi-

landskap. Att hantera faktorer som reglering, tillstånds-

processer och tillgång till entreprenörer kommer att

vara avgörande för att garantera långsiktiga och stabila

marknadsförhållanden.

Vår strategi är väl förankrad i hållbarhetsagendan

och bidrar till en rättvis energiomställning som gynnar

individer, samhälle och miljö. Framöver är våra fokus-

områden inom hållbarhet mångfald, jämlikhet och

1. Energiföretagen Sverige, Sveriges elbehov 2045 (2023).

Inspektioner med autonoma

drönare och AI-nätverk

I maj 2025 genomförde Vattenfall ett ban-

brytande storskaligt försök med autonoma

drönare och AI för att inspektera sitt luft-

ledningsnät i nordöstra Götaland, vilket

omfattade cirka 1 876 km ledningar och

nästan 22 000 stolpar. Drönarna tog cirka

75 000 högupplösta bilder, som sedan

analyserades av inspektörer med hjälp av

AI-verktyg för att effektivt och exakt identi-

fiera defekter. Den här satsningen bygger

på en framgångsrik pilotstudie från 2024

och visar på betydande vinster inom säker-

het, verksamhetens effektivitet och miljö-

påverkan.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Rörelsesegment / Distribution

inkludering, ökad biologisk mångfald, klimatpåverkan

och cirkulära resursflöden samt hälsa och säkerhet för

våra medarbetare och entre prenörer. Fokusområdena

bygger på respekt för mänskliga rättigheter och

ansvarsfullt företagande.

Utveckling under 2025

Ansökningar om anslutning till regionätet låg kvar på en

hög nivå, med fortsatt efterfrågan från både nya förfråg-

ningar och ett ökande antal pågående ärenden. Även

ansökningar om anslutning till lokalnät låg kvar på en

hög nivå, vilket återspeglar en stark efter frågan och

ett fortsatt behov av förstärkning och utbyggnad av

elnätet.

Under året investerades 10,8 miljarder kronor i för-

stärkning, utbyggnad och modernisering av elnätet för

förbättrad tillförlitlighet och kapacitet. Under 2025

genomförde Vattenfall sitt största investerings program

hittills för att möjliggöra elektrifiering, stödja energi-

omställningen och hantera utmaningar med nät-

kapacitet. Dessa rekordhöga investeringar kommer

att minska antalet strömavbrott, möjliggöra nya bostä-

der, elektrifiering av företag, laddinfrastruktur och inte-

grering av förnybar energi, samtidigt som vi inför smarta

flexibilitetstjänster för att använda elnätet på ett mer

effektivt sätt.

Arbetet med att främja och förverkliga målen i hela

värdekedjan förstärktes och nya projekt lanserades för

underleverantörer för att främja hållbarhetsmålen med

tydlig inriktning på hälsa och säkerhet. Ökad efterfrågan

på detaljerad hållbarhetsrapportering har lett till att vi

har infört nya verktyg som hjälper intressenterna att få

en bättre inblick i verksamhetens påverkan.

Under året avyttrades två verksamheter, dels Power-

as-a-Service verksamheten i Danmark som såldes till

Navitas Digital Heat ApS och dels den brittiska obero-

ende distributionsnätsoperatören (IDNO), Vattenfall

Limited, som såldes till Eclipse Power Group. Båda

transaktionerna omfattar överflyttning av anställda,

befintliga kundkontrakt och operativa tillgångar.

Finansiellt resultat 2025

Nettoomsättningen ökade med 12 procent jämfört

med 2024. Det underliggande rörelseresultatet

ökade med 27 procent. Resultatet påverkades

positivt av högre intäkter till följd av prisjustering

för lokalnät, minskade kostnader för nätförluster

samt för bättrat resultat från serviceverksamheten

tack vare nya avtal. Detta motverkades delvis av

högre avskrivningar till följd av tillväxt.

Nyckelfakta

2025 2024

Nettoomsättning (mSEK) 20 035 17 957

Extern nettoomsättning (mSEK) 18 607 16 764

Underliggande rörelseresultat

(mSEK) 3 280 2 581

Investeringar (mSEK) 11 634 10 374

SAIDI

153 123

SAIFI

1,7 1,9

Antal anställda (heltidstjänster

) 4 326 4 315

1. Rörelseresultat exklusive jämförelsestörande poster.

2. SAIDI: System Average Interruption Duration Index.

Avser Sverige.

3. SAIFI: System Average Interruption Frequency Index.

Avser Sverige.

4. Heltidsekvivalenter.

Planerade aktiviteter

• Stora årliga investeringar på i genomsnitt 10 miljarder

SEK fram till 2030 i regionala och lokala nät för att

minska antalet strömavbrott, möjliggöra nya bostäder,

elektri fiering av industrin, laddinfrastruktur och

integrering av förnybar energi, samtidigt som vi

inför smarta flexibilitetstjänster för effektivare

nätanvändning.

• Stärka elnätets tillförlitlighet, motståndskraft och

kontinuerliga leveranser genom återinvesteringar och

regelbundet underhåll.

• Införa en effektavgift för de flesta kunder som är

anslutna till det lokala elnätet. Detta är en viktig åtgärd

för att optimera användningen av elnätet, uppmuntra

till mer balanserade konsumtionsmönster, minska

belastningen under höglastperioder och stödja en mer

effektiv och hållbar drift av elnätet. Enligt lagkrav

måste alla elnätsföretag i Sverige införa en ny pris-

modell som omfattar en kapacitetsavgift senast den

1 januari 2027.

• Fortsatta satsningar som förbättrar den biologiska

mångfalden till förmån för bin och fjärilar vid och runt

våra transformatorstationer samt i och längs kraftled-

ningsgator.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Rörelsesegment / Distribution

Riskhantering

Riskhantering .................................................................... 45

Strategiska och icke-finansiella risker ........ 46

Finansiella risker ............................................................. 53

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Riskhantering

På Vattenfall tillämpar vi ett medvetet och balanserat förhållningssätt till

risk tagande och bedömer affärstransaktioner ur både lönsamhets- och

riskperspektiv.

Vattenfalls riskhantering bygger på en sund riskkultur

som stödjer uppfyllelsen av våra kortsiktiga mål och

våra långsiktiga strategiska mål. Vattenfalls ramverk för

riskhantering bygger på Svensk kod för bolagsstyrning

och vår riskpolicy som fastställs av styrelsen. Därmed

säkerställer vi grundlig identifiering och hantering av

risker och en acceptabel riskexponering.

Enterprise Risk Management

Syftet med Enterprise Risk Management (ERM) är att

hantera de risker som Vattenfall är exponerat för och

därmed stödja värdeskapande, säkerställa riskmed-

vetenhet och balansera risker mot avkastning. ERM

inom Vattenfall inbegriper analys och uppföljning av

alla typer av risker. Den baseras på internationella

risk hanteringsstandarder, såsom ramverket från

Committee of Sponsoring Organisations of the

Treadway Commission (COSO) och modellen med

”tre linjer” (se sidan 63).

Målen för varje affärsenhet baseras på Vattenfalls

strategi och fastställs i affärsplaneringsprocessen.

I samband med detta identifieras risker som skulle

kunna hindra att målen uppnås. I riskhanterings-

processen analyseras risker avseende både finan-

siella och icke-finansiella konsekvenser. Riskerna

värderas mot vår risktolerans och beslut fattas om

lämpliga risk åtgärder. Vidare följs respektive affärs-

områdes viktigaste risker och riskhanteringsåtgärder

upp som en del av den löpande uppföljningen. Efter

aggregering av risker uppnås en samlad översikt

över vår risksituation. Potentiella finansiella effekter

kopplas till finansiella nyckeltal som används i styr-

ningen av företaget. Information ges regelbundet till

koncernledningen och styrelsen.

Enterprise Risk Management-processen

Strategi och

fastställande av mål

Uppföljning av

aktiviteter

Riskåtgärd Riskbedömning

Identifiering av

händelse

Fastställande av

risktolerans

Rapportering och

kommunikation

Strategi och målformulering

Vad försöker vi uppnå?

Identifiering av händelse

Vad kan påverka Vattenfalls

strategi- och måluppfyllelse?

Riskbedömning

Vilka av dessa händelser är viktigast?

Fastställande av risktolerans

Vad är en acceptabel risknivå?

Riskåtgärd

Vad ska vi göra åt detta?

Uppföljning av aktiviteter

Fungerade det?

Rapportering och kommunikation

Hur ligger vi till?

Vem behöver veta detta?

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Riskhantering

Strategiska och icke-finansiella risker

Fortsatt geopolitisk instabilitet över hela världen och

en allmänt utmanande marknadsdynamik gör att säker-

het och försvar, liksom industrins konkurrenskraft, har

högsta prioritet på EU-nivå.

Vattenfall påverkas av den osäkra ekonomiska ut -

vecklingen och utsikterna i Europa, liksom de politiska

spänningarna och den tilltagande fragmenteringen.

Dessutom påverkas energisektorn av trycket på inter-

nationella handelsrelationer, ansträngda leverantörs-

kedjor och osäkerhet kring kostnader och tillgång till

teknik. Energiomställningen har saktat in, men klimat-

målen ligger fast på EU-nivå, och för att nå målet om

klimat neutralitet till 2050 måste omställningen påskyn-

das igen. Det är dock fortfarande osäkert i vilken takt

detta kommer att ske. Med ökat fokus på konkurrens-

kraft, säkerhet och flexibilitet, och alltmer utmanande

investeringsvillkor för nya projekt inom förnybar energi,

är det viktigt att schemalägga och prioritera investe-

ringar mycket noggrant.

Vattenfalls risk-/avkastningsprofil förändras med den

pågående tillväxten inom förnybar intermittent produk-

tion och kontinuerliga förändringar av energimarkna-

dens struktur, till exempel decentralisering, elektrifie-

ring och sektorkoppling. Det är ett välkänt faktum att

det behövs fler investeringar i produktion, distribution

och lagring av fossilfri el för den europeiska energi-

omställningen, och även i lämpliga energilednings-

system. Den ökande efterfrågan på fossilfri el och

flexibilitet innebär inte bara risker utan också möjlighe-

ter för Vattenfall, vilket påverkar både vår operativa och

strategiska verksamhet (se även CSRD-upplysningar;

E1 den väsentliga möjligheten kopplad till energi-

omställningen och den väsentliga risken kopplad till

klimat omställningen på sidan 85).

I det här kapitlet har vi fokus på riskdimensionen. Den

långsiktiga marknadsprisrisken förblir en av våra främsta

(vår riskhantering gällande marknadsprisrisk på kort

och medellång sikt beskrivs på sidan 53). Dessutom

ökar den relativa betydelsen av marknadsprisriskerna

för Vattenfall på grund av de betydande förändringarna

i stödsystemen, där mindre subventioner leder till större

marknadsriskexponering – vilket är särskilt tydligt inom

havsbaserad vindkraft. För att minska dessa risker

arbetar vi för att hitta en optimal långsiktig balans

mellan de olika delarna i vår tillgångsportfölj. Vår inte-

grerade affärsmodell erbjuder en diversifierad riskprofil,

eftersom värde med tiden kan förflyttas från en del av

värdekedjan till en annan. Dessutom fungerar kombi-

nationen av elproduktion och kundförsäljning som en

naturlig prissäkringsfunktion. Vidare kommer en del av

våra intäkter från stabila, reglerade verksamheter som

exempel vis eldistribution, vilket förbättrar den över-

gripande riskbilden ytterligare. Vattenfall har en robust

styrning på plats för att skapa transparens kring poten-

tiella risker i ett tidigt skede och för att vidta lämpliga

åtgärder för att hantera dem. Det finns inget påtagligt

hot mot bolagets existens 2026 utöver den generiska

sannolikheten för inställda betalningar som är för-

knippad med vårt kreditbetyg.

I avsnitten på följande sidor har vi lyft fram de vikti-

gaste riskerna per strategiskt fokusområde samt hur

de hanteras. Pilarna indikerar hur varje risk har utveck-

lats för Vattenfall under året. Många av riskerna har en

direkt koppling till motsvarande möjligheter. Att inte

lyckas minska växthusgasutsläppen i vår tillgångsport-

följ i den takt som våra intressenter kräver riskerar

exempelvis att resultera i kundförluster. Å andra sidan

kan en framgångsrik omställning av våra tillgångar bli till

en konkurrens fördel eftersom det stärker vårt anse-

ende som partner i våra kunders arbete för minskade

växthusgasutsläpp.

Sammankoppla

och optimera

energisystemet

Säkerställa

fossilfri

energiförsörjning

Bedriva en

högpresterande

verksamhet

Motivera och

stärka våra

medarbetare

Driva

utvecklingen

av klimatsmarta

lösningar med

kunder och

partner

Att möjliggöra

fossilfrihet som

driver samhället

framåt

Så hanterar vi

hållbarhetsrisker

Hantering av ESG-risker (Environmental, Social and

Governance) ses som en integrerad del av Vattenfalls

ramverk för Enterprise Risk Management (ERM).

Under 2024 genomförde Vattenfall en omfattande

dubbel väsentlighetsanalys (DMA) för ESG-frågor i

enlighet med EU-direktivet om företagens hållbar-

hetsrapportering (CSRD) och EU-standarderna för

hållbarhetsrapportering (ESRS). Detta inkluderar en

bedömning av hållbarhetsrelaterade risker och möj-

ligheter som är finansiellt väsentliga för Vattenfall,

utöver bedömningen av väsentlig påverkan. 2025

genomfördes en mindre uppdatering av DMA. En

översikt över alla väsentliga frågor finns på sidan 82.

Av dessa identifierades fyra väsentliga risker (som

hör till miljöfrågorna), och dessa lyfts också fram i

översikten nedan. En detaljerad beskrivning av DMA,

inklusive metodik och resultat, finns i hållbarhetsre-

dovisningen (från sidan 80). Processen och resultatet

av DMA, liksom det övergripande arbetet med att följa

rapporteringsstandarderna, kommer att ligga till

grund för fortsatta förbättringar när det gäller hante-

ringen av hållbarhetsrelaterade risker och möjligheter

i Vattenfalls strategi- och styrningsprocesser.

Vattenfalls strategihjul illustrerar vår

integrerade affärsmodell och vad som

krävs för att genomföra vår strategi.

Läs mer på sidan 17

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Riskhantering / Strategiska och icke-finansiella risker

Översikt över risker

Risker relaterade till

A. Driva utvecklingen av klimatsmarta lösningar tillsammans med kunder och partner

Förlust av marknadsandelar och kunder.

→

Otillräcklig lagstiftning för att stimulera kunderna att minska växthusgasutsläppen tillräckligt snabbt.

→

Tekniker för att minska växthusgasutsläppen blir inte konkurrenskraftiga.

→

Kunder som inte kan betala sina fakturor eller till och med går i konkurs.

→

B. Sammankoppla och optimera energisystemet

Oförmåga att säkerställa en lämplig leveranssäkerhet på grund av nätbegränsningar.

↗

Oförmåga att på lämpligt sätt anpassa till intermittent elproduktion och flexibel efterfrågan.

→

Fortsatt regulatorisk instabilitet (intäktsramarna för eldistribution i Sverige).

→

C. Säkerställa fossilfri energiförsörjning

Minskad elförbrukning till följd av makroekonomisk nedgång.

↗

Politiska risker såsom ändring av energimarknadens utformning.

→

Risk för att återinförande av subventioner leder till en sänkning av de långsiktiga marknadspriserna.

↗

Inte kunna utöka produktionen av fossilfri el på grund av svårigheter beträffande tillståndsprocesser.

→

Press på projektens ekonomiska genomförbarhet på grund av kraftigt ökande priser på insatsmaterial.

→

Att inte nå tillväxtmålen på grund av hållbarhetsrisker i leveranskedjan.

→

D. Bedriva en högpresterande verksamhet

Operationella anläggningsrisker (tillgänglighet i kraftverk, dammbrott, miljöfarliga utsläpp).

→

Risker på grund av nya eller förändrade regelverk.

→

Geopolitiska risker och risker i leveranskedjan.

↗

Risk för projektförseningar och kostnadsöverskridanden.

→

Säkerhets- och motståndskraftsrisker (inklusive fysiskt sabotage och cyberrisker).

↗

Bristande efterlevnad av regelverk (till exempel GDPR och AI-förordningen).

↗

Bedrägeri och oetiskt uppträdande.

→

E. Motivera och stärka våra medarbetare

Oförmåga att säkra nödvändig kompetens.

→

Arbetsmiljörisker (olyckor, tillbud, psykisk hälsa).

→

Ineffektivitet och oförmåga att garantera en säker arbetsmiljö på grund av pandemirisken.

→

Pilarna visar hur sannolikheten och/eller påverkan för Vattenfall utvecklades under året.

202 5

Sammankoppla

och optimera

energisystemet

Säkerställa

en fossilfri

energiförsörjning

Bedriva en

högpresterande

verksamhet

Motivera och

stärka våra

medarbetare

Driva

utvecklingen

av klimatsmarta

lösningar med

kunder och

partner

kortmedellång

lång

kort

lång

medellång

Diagrammet visar viktiga strategiska

och operativa risker fördelade per

strategiskt fokusområde samt den

tidshorisont när respektive risk skulle

kunna börja påverka Vattenfall.

Lång: > 5 år

Medellång: 1–5 år

Kort: < 1 år

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Riskhantering / Strategiska och icke-finansiella risker

A. Risker relaterade till att driva utvecklingen

av klimatsmarta lösningar tillsammans

med kunder och partner

Vi främjar elektrifiering och fossilfria energilösningar

på områden där vi har konkurrensfördelar. Detta gör

vi tillsammans med våra kunder och partner.

Risker Trend

Tids-

horisont

Risk för förlust av marknadsandelar och kunder på grund av oförmåga att uppfylla kunders

och partners förväntningar. Denna risk avser även miljörisken med avseende på negativa

effekter till följd av att vi inte når våra klimatmål, vilket beskrivs i hållbarhetsredovisningen

under E1 (Omställning klimatrisker) på sidan 85.

Medel

Risk för otillräckliga regelverk för att stimulera våra kunder inom industrin att minska växt-

husgasutsläppen tillräckligt snabbt, till exempel på grund av långsam specifikation och

implementering av Clean Industrial Deal i EU:s medlemsländer. Denna risk avser även

miljö risken för negativa effekter till följd av att vi inte når våra klimatmål, vilket beskrivs

i hållbarhetsredovisningen under E1 (Omställning klimatrisker) på sidan 85.

Lång

Risk för att tekniker för att minska växthusgasutsläppen med exempelvis el, biobränslen

eller vätgas inte blir prismässigt konkurrenskraftiga.

Lång

Risk för att kunder inte kan betala sina fakturor eller till och med gå i konkurs.

Kort

Trend Ökning Oförändrat Minskning

Tidshorisont Tidshorisonten för när respektive risk kan komma att börja påverka Vattenfall: kort, medellång eller lång.

Riskhanteringsaktiviteter 2025

• Minska kostnaderna för att tillhandahålla våra

produkter och tjänster genom att upprätthålla

stor skalighet via digitalisering samt utökning av

vår kundförsäljnings verksamhet (se sidan 32).

• Förse stora kunder med förnybar energi och hjälpa

dem att uppnå sina hållbarhetsmål. Vattenfall erbjuder

därför företag energiköpsavtal (PPA) – till exempel

har ett avtal tecknats med kemikoncernen Lyondell-

Basell, som tillhandahåller fossilfri el från den havs-

baserade vindkraftsparken Nordlicht I utanför den

tyska kusten. Leveranser är planerade från 2028

(se sidan 35).

• Samarbete med industrin för att elektrifiera och

minska växthusgasutsläppen i industriella processer.

Ett exempel är HYBRIT, där ett pilotprojekt har slut-

förts gällande lagring av fossilfri vätgas för produktion

av fossilfritt järn och stål i industriell skala. Detta pro-

jekt kan leda till minskade driftskostnader för vätgas-

produktion.

• Bidra till att fasa ut fossila bränslen i hela transport-

sektorn genom att leverera fossilfri el och bygga ut

laddinfrastrukturen. I Hamburg utvecklar Vattenfall till

exempel ett nytt publikt laddningsnätverk och sätter

upp nya snabbladdningsstationer för e-taxi vid Lidl.

För att ytterligare påskynda utbyggnaden av vårt

publika laddningsnätverk har vi etablerat ett sam-

arbete med Mondial Kapitalverwaltungsgesellschaft

mbH i Tyskland.

• Utveckla energilösningar. Vattenfall hjälper till exem-

pel elkonsumenter i Tyskland att aktivt styra och opti-

mera sin produktion, lagring och förbrukning med en

ny app. Appen har utvecklats av Vattenfall och har

bland annat lanserats för kunder till energiföretaget

Stadtwerke Bochum.

• I Boden vid Lule älv testas ett cirkulärt system där

överskottsvärme från ett lokalt datacenter används

för att odla insekter – som i sin tur blir mat för lax och

öring i Vattenfalls kompensationsodling.

Bodens vattenkraftverk

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Riskhantering / Strategiska och icke-finansiella risker

B. Risker relaterade till att samman-

koppla och optimera energisystemet

Vi fokuserar på att maximera värdet av flexibilitet

och främja en stabil och kostnadseffektiv

nätinfrastruktur.

Risker Trend

Tids-

horisont

Risk avseende oförmåga att trygga en adekvat leveranssäkerhet på grund av

kapacitetsbrist i nätet, extrema väderförhållanden eller förseningar i tillståndsprocesser

för att bygga nya nät. Denna risk avser även de fysiska klimatrisker som beskrivs

i hållbarhets avsnittet under E1 på sidan 85.

Kort

Risk för oförmåga till lämplig anpassning till ny teknik, däribland processautomatisering

för att hantera den allt större delen intermittent elproduktion och flexibel efterfrågan.

Medel

Risk för fortsatt instabilitet avseende intäktsramar för eldistribution i Sverige.

Lång

Trend Ökning Oförändrat Minskning

Tidshorisont Tidshorisonten för när respektive risk kan komma att börja påverka Vattenfall: kort, medellång eller lång.

Riskhanteringsaktiviteter 2025

• Utveckling av smarta lösningar som kan minska

längden och frekvensen för avbrott samt göra det

möjligt för kunderna att övervaka och styra sin

energiförbrukning.

• Implementering av belastningsstyrning och nya

tariffer som stödjer flexibilitet.

• Påverka arbetet med att ändra lagstiftningen för att

förbättra tillstånds- och anslutningsprocesserna.

• Kompletterande lösningar som Power-as-a-Service

hjälper till att överbrygga glapp till dess att ny

infrastruktur finns på plats.

• Ytterligare utveckling och implementering av

algoritmer för fysisk planering, optimering och

leveransområden för att stödja hantering av

flexibilitet.

• Implementering av lösningar för en mer effektiv

användning av elnätet (till exempel planeras sol-

och vindkraft att dela samma nätanslutning inom

ramen för samriskprojektet Zeevonk) (se sidorna

38 och 39).

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Riskhantering / Strategiska och icke-finansiella risker

C. Risker relaterade till att säkerställa

fossilfri energiförsörjning

Vi fokuserar på tillväxt inom förnybar energi, maxi-

mering av värdet av våra befintliga fossil fria till-

gångar och implementering av vår handlings plan

för minskade växthusgasutsläpp.

Risker Trend

Tids-

horisont

Risk för minskad elförbrukning till följd av makroekonomisk nedgång eller annan negativ

utveckling.

Kort

Politiska risker såsom förändringar i energimarknadens utformning på grund av

utmaningar på energimarknaden orsakade av hårt belastade nätverk genom en

allt större andel intermittent produktion, nationella avvikelser i genomförandet av

europeisk energipolitik och potentiellt ökande elkostnader.

Medel

Risk för återinförande av subventioner som leder till en minskning av långsiktiga marknads-

priser med motsvarande återverkningar på befintlig portfölj och pågående investeringar.

Lång

Risk att inte kunna bygga ut den fossilfria produktionen som planerat på grund av

svårigheter att erhålla tillstånd, till exempel av nationella säkerhetsskäl eller på grund av

effekter på biologisk mångfald (exempelvis på grund av miljörisker som negativ påverkan

på arter som beskrivs i hållbarhetsavsnittet under E4 på sidan 96.

Lång

Risk för att den ekonomiska genomförbarheten av projekt hamnar under press på

grund av kraftigt ökande priser på insatsmaterial och inköpsrisk, däribland risk för

ökad konkurrens om kritiska råvaror och råvaror med lägre växthusgasutsläpp för att

bygga fossilfria tillgångar. Denna risk avser även miljörisken för negativa effekter på

grund av resursbrist som beskrivs i hållbarhetsavsnittet under E5 på sidan 102.

Lång

Risk för att inte uppnå tillväxtambitionerna, till exempel inom solkraftssektorn, till

följd av hållbarhetsrisker i leverantörskedjan, såsom leverantörer som underkänns

i hållbarhetskontroller.

Kort

Trend Ökning Oförändrat Minskning

Tidshorisont Tidshorisonten för när respektive risk kan komma att börja påverka Vattenfall: kort, medellång eller lång.

Riskhanteringsaktiviteter 2025

• Prioriterat livstidsförlängning av vår befintliga

svenska kärnkraftsverksamhet (se sidan 35).

• Utvärderar möjligheten att bygga ny kärnkraft

i Sverige och vidtar åtgärder för att möjliggöra

sam ägande med industrin och den svenska staten.

Vidare har vi beslutat att gå vidare med två

leverantörer av modulära reaktorer (se sidan 35).

• Slutligt investeringsbeslut fattat för vindkrafts-

parkerna Nordlicht I och II i Tyskland (se sidan 38).

• I Nederländerna testar Vattenfalls dotterbolag

Feenstra en modifierad generator som drivs av

70 procent vatten och 30 procent bioetanol

och som kan leverera el och värme.

• I Storbritannien har Vattenfall fattat det slutliga

investeringsbeslutet att gå vidare med byggandet

av vindkraftsparken Clashindarroch II i Skottland

(se sidan 39).

• Påverkansarbete rörande behovet av att korta

tillståndsprocesserna.

• Pågående forskning vid vår forsknings- och

utvecklingsenhet i Älvkarleby, till exempel vad

gäller att minska koldioxidavtrycket från cement-

produktion utan att kompromissa med kvaliteten

(se sidan 24).

• Fortsatt förbättrade hållbarhetsresultat med stöd

av miljöhandlingsplan, en plan för mänskliga rättig-

heter, samt en plan för en hållbar leveranskedja

(se sidan 107).

• För att säkra diversifieringen av leverantörskedjan

och tillgång till resurser samarbetar vi med leveran-

törer och andra företag i branschen, bland annat

genom First Movers Coalition.

Ringhals kärnkraftverk

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Riskhantering / Strategiska och icke-finansiella risker

D. Risker relaterade till att bedriva en

högpresterande verksamhet

Vi fokuserar på att vara både konkurrenskraftiga

och kostnadseffektiva samt att dra nytta av

digitaliseringens möjligheter. Vi tar också socialt

och miljömässigt ansvar genom hela värdekedjan.

Risker Trend

Tids-

horisont

Anläggningsrisker såsom tillgång till el, dammhaveri eller miljöfarliga utsläpp.

Kort

Risker till följd av nya eller förändrade regelverk, inklusive hållbarhets- och

säkerhets relaterade regelverk till exempel direktivet om tillbörlig aktsamhet för

företag (CSDDD) och konsekvenserna av de olika Omnibus-paketen för förenkling.

Medel

Geopolitiska risker och risker i leverantörskedjan, till exempel ändrade tullar,

begränsningar i leverantörskedjan, konflikter och sanktioner.

Kort

Risk för projektförseningar och kostnadsöverskridanden på grund av försämrade

projektförutsättningar under långa ledtider för stora projekt.

Medel

Säkerhets- och motståndskraftsrisker inklusive fysiskt sabotage, cyberrisker,

dataläckage, samt nya och förstärkta risker till följd av införandet av generativ AI.

Kort

Risk för bristande efterlevnad av regelverk, till exempel GDPR, AI-förordningen,

EU-direktivet NIS 2 om säkerhet i nätverks- och informationssystem och EU-direktivet

om kritiska entiteters motståndskraft (CER).

Kort

Risk för bedrägerier och oetiskt beteende som skulle kunna medföra störningar

i verksamheten och ha en negativ påverkan på människor och miljö.

Kort

Trend Ökning Oförändrat Minskning

Tidshorisont Tidshorisonten för när respektive risk kan komma att börja påverka Vattenfall: kort, medellång eller lång.

Riskhanteringsaktiviteter 2025

• Övervakning av regulatoriska förändringar och

marknads utvecklingstrender samt analys av kort-

siktig och långsiktig påverkan säkerställer att vi håller

oss uppdaterade om den senaste utvecklingen på

det regulatoriska området och bedömer potentiella

förändringar i ett tidigt skede. För att hantera det

faktum att takten i energiomställningen har föränd-

rats kom Vattenfall till exempel överens med den

nederländska regeringen om en ändring av tillståndet

för att anpassa det havsbaserade vindkraftsprojektet

Zeevonk till marknadens förändrade efterfrågan på

vätgas (se sidorna 38 och 39).

• Övervakning och analys av intressenternas förvänt-

ningar samt proaktiva aktiviteter och engagemang.

• Hantering av anläggningsrisker omfattar ett systema-

tiskt inspektionsprogram, fortlöpande kontroll av

anläggningarnas skick samt effektivt underhåll. Nya

metoder för övervakning och förebyggande underhåll

rullas ut vilket ytterligare stärker vår motståndskraft

mot avbrott.

• Tillämpa och förbättra processerna för kontinuitets-

hantering i verksamheten.

• Genomgång av gemensamma processer för att

till varata synergier och förbättra den långsiktiga

konkurrens kraften i hela bolaget.

• Koncernövergripande projekt för införande av risk-

hantering och andra processer för nya och kom-

mande hållbarhetsregler, till exempel CSDDD.

• Regelbunden genomgång av interna instruktioner,

till exempel avseende styrning eller roller och ansvar.

• Långvariga effektivitetsförbättringar i hela bolaget

genom SAP-uppgradering.

• Vattenfall har säkrat en driftplats i Eemshaven, Neder-

länderna, för de tyska projekten Nordlicht I och II.

• Vattenfall har upprättat en systematisk, riskbaserad

och holistisk strategi för säkerhet och motståndskraft

(inklusive fysiska åtgärder samt personal-, informa-

tions- och cybersäkerhetsåtgärder) och vi arbetar

aktivt med att bedöma kritiska faktorer för vår affärs-

verksamhet för att kunna avgöra och prioritera vad

som ska skyddas och hur.

• Det uppdaterade NIS2-direktivet och CER-direktivet

håller på att implementeras i hela vår organisation.

Dessa direktiv ökar de regulatoriska kraven på säker-

het och motståndskraft.

• Vi genomför regelbundna, obligatoriska utbildningar

i säkerhetsmedvetenhet för alla anställda. I år har vi

dessutom genomfört särskilda utbildningar för alla

ledande befattningshavare inom Vattenfall (enligt krav

i NIS2).

• Vi har under året arbetat aktivt med att stärka vår

motståndskraft, bland annat genom förberedelser för

höjd beredskap och krig.

• Vi ökar medvetenheten om och säkerställer efter-

levnad av koden för uppförande och integritet, bland

annat genom utbildning.

• Vi övervakar ständigt hotbilden, inklusive incidenter

och cyberattacker, och vi arbetar aktivt med att imple-

mentera skyddsåtgärder.

• För att hantera nya risker som uppstår i samband med

införandet av generativ AI har en AI-policy fastställts, vi

har centralt styrda pilotinitiativ, definierade standarder

och tekniska åtgärder för att säkerställa etisk och

säker användning samt specifik och obligatorisk

utbildning för alla anställda.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Riskhantering / Strategiska och icke-finansiella risker

E. Risker relaterade till att motivera och

stärka våra medarbetare

Vi fokuserar på att säkra den nödvändiga kompetensen

och förbättra medarbetarnas möjligheter till utveckling

samt att erbjuda en säker arbetsmiljö.

Risker Trend

Tids-

horisont

Oförmåga att säkra eller behålla den kompetens som behövs för att kunna

uppfylla vår strategi och våra mål.

Medel

Arbetsmiljörisker relaterade till olyckor och tillbud samt risker avseende

medarbetarnas psykiska hälsa.

Kort

Ineffektivitet och oförmåga att garantera en säker arbetsmiljö på grund av pandemirisken.

Kort

Trend Ökning Oförändrat Minskning

Tidshorisont Tidshorisonten för när respektive risk kan komma att börja påverka Vattenfall: kort, medellång eller lång.

Riskhanteringsaktiviteter 2025

• Attrahera nya talanger och kompetenser, behålla

medarbetare med viktiga kunskaper och förstärka

medarbetarnas kompetens (se sidorna 27–29).

• Aktiviteter inom mångfald, jämlikhet och inkludering

(se sidorna 121–123).

• Årlig medarbetarundersökning genomförs för att

övervaka viktiga aspekter utifrån medarbetarnas

perspektiv samt bidra till att vägleda utvecklingen

av Vattenfall som arbetsplats (se sidan 28).

• Vi har definierat och anpassat nya förväntningar

beträffande ledarskap, samarbete och leverans av

resultat för att förbättra ledarskapet i hela koncernen.

• Erbjuda en flexibel arbetssituation och anpassa oss

till föränderliga arbetsvanor samt nya behov från

våra medarbetare (exempelvis distansarbete och

smartare arbetsmetoder).

• Övervakning och kontroll av att hälso- och säkerhets-

risker täcks in av riskhanteringssystem i respektive

enhet. Vi genomför grundliga analyser av tidigare

olyckor och arbetar för att förebygga framtida

problem (se sidorna 109–110).

• Koncernövergripande utbildning inom psykisk hälsa

med seminarier för att öka medvetenheten kring

frågan (se sidan 29).

• Digitala evenemang för medarbetarna som täcker in

många områden av Vattenfalls verksamhet, klimat-

ambitioner och affärsmöjligheter.

• Erbjudande om regelbunden utbildning för första

hjälpen-personal samt brandskydds- och

evakuerings assistenter.

• Erbjudande om influensavaccination genom hälso-

vårdsprogrammet för Vattenfalls anställda i Tyskland.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Riskhantering / Strategiska och icke-finansiella risker

Finansiella risker

Marknadsrisk – råvaror inklusive el

Marknadsrisk för el och råvaror avser risken för ogynn-

samma förändringar i el- och råvarupriser och över-

vakas på daglig basis. Marknadsrisk inkluderar risken

för en förändring av volymerna, särskilt på den nordiska

marknaden där vattenkraftsproduktionen till hög grad

är beroende av nederbörden.

Riskhanteringsaktiviteter

Genom vårt ägande av tillgångar och vår kundförsälj-

ning exponeras vi främst mot priser på el, naturgas och

utsläppsrätter för koldioxid, vilka i sin tur påverkas av

flera faktorer som den globala makroekonomiska situa-

tionen, lokal tillgång och efterfrågan samt politiska

beslut. Vi är aktiva på elmarknaden och prissäkrar vår

exponering mot el, naturgas och utsläppsrätter genom

fysiska och finansiella terminskontrakt och långfristiga

kundavtal. Det sistnämnda avser längre tidsperioder

där det inte finns någon likviditet på terminsmarknaden

och är vanligtvis tioåriga bilaterala kontrakt för att

antingen säkra nya projekt inom förnybar energi eller

den befintliga tillgångsportföljen. Merparten av

säkrings volymerna för prognostiserad produktion

genomförs på kortare sikt, medan en lägre andel av

säkringsvolymerna görs längre fram i tiden. Vattenfalls

riskkommitté (VRC) beslutar om hur stor andel av pro-

duktionen som ska prissäkras inom de gränser som

sätts av styrelsen. Försäljningsvolymerna prissäkras

i hög grad lika för lika (back-to-back).

För att mäta risker kopplade till marknadsexponering

tillämpar vi bland annat Value at Risk (VaR) och Gross

Margin at Risk (GMaR) tillsammans med olika former av

stresstester.

Portföljstruktur

Den dominerande marknadsriskexponeringen i

Vattenfalls nuvarande portfölj är kopplad till nordisk

produktion av kärnkraft och vattenkraft. Vi genererar en

betydande andel av våra intäkter från reglerad verk-

samhet som eldistribution och fjärrvärme samt (delvis)

subventionerad verksamhet som vindkraft och solkraft,

vilket diversifierar riskexponeringen i vår portfölj. Dess-

utom har Vattenfall en marknadsriskexponering för

värme produktion från gastillgångar på kontinenten,

vilket utgörs av prisskillnaderna mellan el och bränsle/

utsläpp. Detta har en lägre riskprofil jämfört med den

öppna elprisexponeringen i Norden. Prisrisken för uran

är begränsad, eftersom uran är en relativt liten del av

den totala kostnaden för kärnkraftsproduktion.

Nordiska marknaden

Vattenfall använder prissäkringsinstrument för att styra

marknadsprisrisken för den nordiska produktions-

portföljen, som främst består av renodlade elpositioner

från kärnkraft, vattenkraft och vindkraft. Tabellen till

höger visar de genomsnittliga indikativa nordiska

säkrade priserna och den uppskattade nordiska

säkringskvoten per den 31 december 2025. Volym-

risken hanteras genom analyser och prognoser base-

rade på historiska väderdata, inklusive faktorer som

nederbörd och snösmältning.

Kontinentala marknaden

På ett liknande sätt som på den nordiska marknaden

använder Vattenfall säkringsinstrument för att styra

marknadsprisrisken för elproduktionen på kontinenten.

Denna portfölj består främst av diversifierad produktion

(el-, gas- och utsläppspositioner), samt vindkrafts-

produktion och pumpvattenlagring.

Underordnad handel

Förutom den marknadsrisk som nämns ovan har

koncern chefen ett riskmandat från styrelsen som

tillåter visst diskretionärt risktagande och trading.

Större delen av vår riskexponering i den underordnade

handels portföljen baseras på marknadsvärdering

(mark-to- market). I de fall där inga marknadspriser kan

observeras används modellerade priser (mark-to-

model). Mark-to-model-positioner uppstår främst

i tillgångs- och försäljningsrelaterade portföljer (se

koncern redovisningens Not 30, Finansiella instrument).

Hanteringen av värderingsmodeller är strikt reglerad

och det krävs godkännande från riskorganisationen

innan de får användas.

Genomsnittlig indikativ prissäkringsnivå

och prissäkringsgrad, Norden,

per 31 december 2025

2026 2027 2028

Prissäkringsnivå, EUR/MWh 40 40 39

Prissäkringsgrad, % 53 27 7

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Riskhantering / Finansiella risker

Likviditetsrisk

Likviditetsrisk avser risken att Vattenfall inte kan finan-

siera sina kortfristiga betalningsåtaganden eller sina

mer långsiktiga kapitalbehov. Detta kan uppstå om till-

gångsvärdet på förfallodagen inte överensstämmer

med aktuella skulder och övriga derivat.

Riskhanteringsaktiviteter

Tillgång till kapital och flexibel finansiering säkras

genom flera typer av låneemissionsprogram och

kreditfaciliteter.

Kortsiktig finansiering

Målet är att medel som motsvarar minst 10 procent av

koncernens omsättning, alternativt 90 dagar av verk-

samhetens behov av likvida medel (beroende på vilket

som är högst), ska finnas tillgängligt. Den 31 december

2025 uppgick tillgängliga likvida medel och/eller

bekräftade kreditfaciliteter till 36 procent (43 procent

2024) av nettoomsättningen.

Långsiktig finansiering

Vår låneportföljs förfalloprofil presenteras i tabellen

till höger. Vattenfall har förbundit sig att upprätthålla

finansiell stabilitet, vilket speglas i bolagets långsiktiga

kapitalstrukturmål. Den 17 september 2025 bekräftade

Moody’s Vattenfalls kreditbetyg med långsiktigt A3

och kortsiktigt P-2, samt Baa2 för hybridobligationer.

Den 15 december 2023 bekräftade Standard & Poor’s

Vattenfalls långsiktiga kreditbetyg BBB+, det kort-

siktiga kreditbetyget A-2 samt betyget BB+ för hybrid-

obligationer.

Förfalloprofil för Vattenfalls lån, per den 31 december 2025

47464544434241403938373635343332313029282726

miljoner SEK

5 000

10 000

15 000

25 000

35 000

Lån (exkl. hybridkapital)

Hybridkapital (första inlösendatum) Bekräftade kreditfaciliteter (outnyttjade)

20 000

30 000

1. Exklusive lån från minoritetsägare och intresseföretag.

Samspel mellan marknads-, kredit- och likviditetsrisk

Priserna på råvaror fluktuerar kontinuerligt. På grund av

vår kärnverksamhets karaktär är vi naturligt exponerade

mot marknadsrisk. Som beskrivits använder vi oss av

prissäkring och långa kundavtal för att minska denna

exponering. Dessa kontrakt ökar dock i sin tur kredit-

risken, eftersom det finns en risk att motparterna i kon-

trakten inte uppfyller sina åtaganden gentemot oss. En

vanlig metod för att hantera kreditrisk är användningen

av säkerheter (marginalsäkerheter). Även om detta är

användbara verktyg för att minska kreditrisken, och även

krävs av aktiebörserna, kan det öka koncernens finan-

siella likviditetsrisk om den övergripande skillnaden

mellan avtal med och utan säkerhet ökar. När priser för-

ändras, förändras också den mängd säkerheter som ställs

mellan motparter. Vid extrema kursrörelser kan detta leda

till omedelbara stora ut- eller inflöden av likvida medel

som antingen måste finansieras på kort sikt eller depo-

neras hos finansinstitut som kanske inte vill ta emot lik-

vida medel. Om den resulterande effekten för en motpart

är att de hamnar i en egen likviditetsbrist, förvandlas

detta i sin tur till en kreditrisk för Vattenfall. Att minska

kredit- och likviditetsrisker genom lägre prissäkrings-

aktivitet leder till en ökning av marknadsprisrisk. Således

är alla tre risker (marknads-, kredit- och likviditetsrisk)

sammanlänkade och ömsesidigt beroende av varandra.

Hanteringen av dessa kräver därför ett välbalanserat för-

hållningssätt och tydliga styrprinciper, vilka Vattenfall

har fastställt genom en särskild riskhanteringsprocess.

Låneprogram och bekräftade kreditfaciliteter

Rambelopp, miljoner

Utnyttjad

andel, %

Bokförd extern

skuld, MSEK

Valuta 2025 2024 2025 2024 2025 2024

Låneprogram

Företagscertifikat SEK — — — — — —

Euro Commercial Paper EUR 10 000 10 000 1 1 — —

Euro Medium Term Note EUR 10 000 10 000 27 37 30 003 43 013

Bekräftade kreditfaciliteter

Revolving Credit Facility

EUR 2 000 2 000 — — — —

Bekräftad backupkreditfacilitetet EUR 1 000 — — — — —

1. Backupfacilitet för kortfristig upplåning.

Bekräftade kreditfaciliteter utgörs av en rullande kreditfacilitet på 2,0 miljarder EUR med förfallodag 31 oktober 2028 och en bekräftad

facilitet på 1,0 miljarder SEK med förfallodag 20 november 2027. Förfallostrukturen avser låneportföljen exklusive lån från minoritetsägare

och intressebolag, vilka uppgick till 7 343 MSEK för 2025 (7 221). Ytterligare information kring lånens förfallostruktur redovisas i koncernens

Not 31, Räntebärande skulder samt tillhörande finansiella derivat.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Riskhantering / Finansiella risker

Kreditrisk

Kreditrisk är risken för att en motpart inte kan eller vill

uppfylla sina åtaganden. Risken återfinns i Vattenfalls

samtliga aktiviteter.

Riskhanteringsaktiviteter

Vi har ett strikt ramverk för att hantera och rapportera

kreditrisker för att säkerställa att riskerna övervakas,

mäts och optimeras så att den totala kreditexpone-

ringen hålls på en acceptabel nivå. Bolagets kreditrisk-

hantering består i motpartsanalys, rapportering av kredit-

riskexponeringar, avtalsförhandlingar och förslag på

riskreducerande åtgärder, till exempel att kräva säker-

heter. Kreditriskexponeringar per ratingklass visas

nedan i MSEK. I diagrammet visas exponeringen

för de av Vattenfalls motparter där exponeringen

är större än 50 MSEK vardera, visat per ratingklass

enligt Moody’s ratingskala. Motparter granskas

och godkänns i enlighet med Vattenfalls kredit-

mandat och kreditpolicy. Mindre exponeringar än

dessa anses sammantaget vara så diversifierade

att nettorisken för Vattenfall bedöms vara låg.

Exponering inom inköp och värme ingår ej. Övriga

finansiella tillgångar (som varken är förfallna eller

nedskrivna) anses vara av god kreditvärdighet.

Motpartsexponering per ratingklass

Ränterisk

Ränterisk avser risken för negativ inverkan från ändrade

räntenivåer på koncernens resultaträkning och kassa-

flöde.

Riskhanteringsaktiviteter

Vi kvantifierar vår ränterisk i låneportföljen genom

måttet duration, vilket beskriver genomsnittlig ränte-

bindningstid. Vår målduration är tre månader till fyra år

och baseras på bolagets aktuella finansieringsbehov

samt önskad räntekänslighet för ränteintäkter och

-kostnader. Durationen för Vattenfalls låneportfölj var

vid årets slut 3,81 år (4,49) inklusive hybridkapital. Se

tabellen Återstående räntebindning för låneportföljen.

Räntekänslighet

Räntekänslighetsanalysen visar hur ränteförändringar

påverkar Vattenfallkoncernens ränteintäkter och ränte-

kostnader (före skatt) inom en tolvmånadersperiod

givet koncernens nuvarande räntebindningsstruktur.

Med samma metod och ett antagande om att räntorna

skulle stiga 100 baspunkter skulle påverkan på

Vattenfallkoncernens eget kapital efter skatt vara

–13 MSEK (–21), inklusive derivat och hybridkapital,

exklusive lån från minoritetsägare och intressebolag.

2024

2025

miljoner SEK

Annan ratingBaa3Baa2Baa1A3A2A1Aa3Aa2Aa1Aaa

5 000

10 000

15 000

20 000

25 000

30 000

35 000

40 000

45 000

50 000

Räntekänslighet

–300

–200

–100

100

200

300

31/12/2025

31/12/2024

miljoner SEK

21,510,50–0,5–1–1,5–2

1. Exklusive lån från minoritetsägare och intresseföretag.

Nominella belopp.

Återstående räntebindning för låneportföljen

Skuld Derivat Totalt

Miljoner SEK 2025 2024 2025 2024 2025 2024

< 3 månader 0 7 841 1 800 –4 047 1 800 3 794

3 månader – 1 år 11 991 10 684 –3 169 –2 553 8 822 8 131

1–5 år 26 585 36 994 –367 968 26 218 37 961

> 5 år 13 314 20 887 2 024 5 432 15 339 26 318

Totalt 51 890 76 405 288 –201 52 178 76 204

I låneportföljen ingår lån och räntederivat i syfte att styra durationen i upplåningen. Negativa belopp förklaras av användningen av derivat

såsom ränteswappar och ränteterminer. Summan av derivaten är inte lika med noll på grund av valutakurseffekter. Siffrorna anges exklusive

lån från minoritetsägare och intresseföretag, vilka uppgick till 7 343 miljoner SEK för 2025 (7 221). Den genomsnittliga finansieringsräntan

uppgick per den 31 december 2025 till 3,97 procent (3,64 procent). Nominella belopp.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Riskhantering / Finansiella risker

Valutarisk

Valutarisk avser risken för negativ inverkan från

ändrade valutakurser på koncernens resultat- och

balansräkning.

Riskhanteringsaktiviteter

Vi har begränsad transaktionsexponering, eftersom

huvuddelen av produktion, distribution och försäljning

av elektricitet sker på respektive lokal marknad. Käns-

ligheten för valutakursrörelser är därför relativt låg. All

transaktionsexponering som överstiger ett nominellt

värde motsvarande 10 miljoner SEK ska valutasäkras

omedelbart när den uppstår. Målet för säkring av

omräkningsexponering är att över tid matcha låne-

portföljens valutafördelning i koncernens kassaflöde

(internt tillförda medel, FFO). Vattenfalls största expone-

ring är i EUR på 86 644 miljoner SEK (97 090). Av detta

belopp var vid årsskiftet 24 procent (23 procent) säkrat.

För mer information, se koncernredovisningens Not 37,

Specifikationer till eget kapital.

Vid en förändring av valutakurserna med exempelvis

fem procent skulle koncernens egna kapital påverkas

med cirka 4,3 miljarder SEK (4,7), där en förstärkning

av de valutor som anges i tabellen i koncernredovis-

ningens Not 37, Specifikationer till eget kapital, ger en

positiv förändring.

Låneportföljen uppdelad per valuta, i miljoner SEK

Skuld Derivat Totalt

Ursprungsvaluta 2025 2024 2025 2024 2025 2024

DKK 0 4 028 — — 0 4 028

EUR 28 704 39 166 4 628 4 900 33 331 44 066

GBP 15 502 19 535 –4 651 –5 182 10 851 14 353

JPY 1 176 1 405 –1 176 –1 405 0 0

SEK 6 509 12 271 1 486 1 486 7 995 13 757

Totalt 51 890 76 405 288 –201 52 178 76 204

Tabellen visar låneportföljens valutarisk samt de valutor som Vattenfall är exponerad mot. Ovanstående belopp är exklusive lån från

minoritetsägare och intresseföretag, vilka uppgick till 7 343 miljoner SEK (7 221). Nominella belopp.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Riskhantering / Finansiella risker

Bolagsstyrningsrapport .......................................... 58

Styrelsen ............................................................................... 67

Koncernledningen ........................................................ 69

Förslag till årsstämman ............................................... 71

Bolags-

styrnings-

rapport

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Bolagsstyrnings-

rapport

Denna rapport innehåller information om bolagsstyr-

ning, enligt lag och svensk kod för bolagsstyrning, för

räkenskapsåret 2025. Övergripande frågor om bolags-

styrning behandlas i denna rapport, medan specifika

frågor om risk hanteras i avsnittet Riskhantering och

hållbarhetsrelaterade risker och konsekvenser tas upp

i hållbarhetsrapporten. Bolagsstyrningsrapporten har

granskats enligt RevU 16 av bolagets externa revisor.

Arbetet på styrelse- och vd-nivå har under år 2025

innefattat fortsatta beslut i enlighet med Vattenfalls

strategi. Bland annat har ytterligare och konkreta beslut

rörande planering för ny svensk kärnkraft fattas och

ett koncernövergripande program som syftar till ökad

intern effektivisering bedrivits. Ytterligare investeringar

har beslutats inom vindkraft.

En väl fungerande bolagsstyrning – med en effektiv

organisationsstruktur, internkontroll och riskhantering

– hjälper Vattenfall att driva verksamheten mot upp-

satta mål och i enlighet med Vattenfalls strategi och

principer.

Vattenfalls modell för bolagsstyrning

Moderbolaget i Vattenfallkoncernen, Vattenfall AB, är

ett svenskt publikt aktiebolag med säte i Solna. Den

svenska aktiebolagslagen gäller därmed för Vattenfall

AB. De huvudsakliga beslutsorganen är årsstämman,

styrelsen samt vd. Årsstämman utser styrelsen, vilken

i sin tur utser vd, som sköter den löpande förvaltningen

enligt styrelsens riktlinjer och anvisningar.

Tillämpning av Koden

Vattenfall tillämpar Svensk kod för bolagsstyrning

(”Koden”, som kan läsas på www.bolagsstyrning.se).

Eftersom Vattenfall är helägt av svenska staten saknas

behov av att skydda minoritetsägare. Därför tillämpas

inte bestämmelserna om aktieägares initiativrätt inför

bolagsstämma (Koden punkt 1.1) och om redovisning av

styrelseledamots oberoende i förhållande till bolagets

större aktieägare (punkt 4.5).

Av samma anledning saknar Vattenfall valberedning

(Koden kapitel 2). Nomineringsprocessen för styrelse

och revisorer följer svenska statens ägarpolicy och

beskrivs nedan. Referenserna till valberedningen i

punkterna 1.3, 1.4, 4.6, 9.1, 10.2 och 10.3 är därmed inte

heller tillämpliga. Information om ledamöter som före-

slås för nyval eller omval lämnas på hemsidan enligt

punkt 2.6. Val av ordförande sker vid årsstämman enligt

aktiebolagslagens bestämmelser.

Styrnings- och rapportstruktur

Ersättningsutskott

Aktieägare via

bolagsstämman

Styrelse

Vd och koncernchef

Koncernledning

Revisor

Revisionsutskott

Internrevision

Affärsområden och staber enligt organisationsstrukturen

Viktiga externa och interna regelverk för Vattenfall

Externa regelverk

• Svenska och utländska rättsregler, särskilt

aktiebolagslagen och årsredovisningslagen.

• Svenska statens ägarpolicy 2025.

• Svensk kod for bolagsstyrning (”Koden”).

• Börsregler för räntebärande instrument registrerade

på Nasdaq Stockholm.

• International Financial Reporting Standards (IFRS) och

övriga redovisningsregler.

• European Sustainability Reporting Standards (ESRS)

och FN:s Global Compact samt rapportering enligt

Green Bonds Principles och Science Based Targets

Interna regelverk

• Bolagsordningen.

• Styrelsens och utskottens arbetsordning, inklusive

vd-instruktionen och instruktionen om rapportering

till styrelsen.

• Vattenfall Management System (VMS), inklusive

Kod för uppförande och integritet, och andra

interna styrdokument.

Vattenfall AB:s bolagsordning samt löpande uppdaterad information om Vattenfalls bolagsstyrning finns på group.vattenfall.com/se. Dokumenten finns

översatta till engelska på group.vattenfall.com. På hemsidan finns även tidigare bolagsstyrningsrapporter och material från de senaste bolagsstämmorna,

länkar till statens ägarpolicy och Svensk kod för bolagsstyrning samt Vattenfalls Kod för uppförande och integritet (Code of Conduct and Integrity) och

andra interna policyer.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Bolagsstyrningsrapport

Aktieägare och bolagsstämma

Vattenfall AB är helägt av svenska staten. Statens rätt

att såsom aktieägare fatta beslut om Vattenfalls ange-

lägenheter utövas enligt aktiebolagslagen vid års-

stämma och annan bolagsstämma.

Genom bolagsstämmans beslut om innehållet i

bolagsordningen bestämmer ägaren bolagets verk-

samhet. Tillämpningen av statens ägarpolicy beslutas

på bolagsstämman.

Styrning och mål från aktieägaren

Med utgångspunkt i ett riksdagsbeslut år 2010 anger

Vattenfall AB:s bolagsordning att föremålet för bolagets

verksamhet är att generera en marknadsmässig

avkastning genom att, direkt eller genom dotter- och

intressebolag, affärsmässigt bedriva energiverksamhet

så att bolaget är ett av de bolag som leder utvecklingen

mot en miljömässigt hållbar energiproduktion.

Statens ägarpolicy anger att bolag med statligt

ägande ska agera affärsmässigt, ha en god bolags-

styrning, generera hållbart värdeskapande, ha långsik-

tiga ambitioner och god omställningsförmåga, präglas

av säkerhetsmedvetenhet och bidra till Sveriges bered-

skap för kris och krig, betala rimliga och väl avvägda

ersättningar samt agera transparent i förhållande till

sina intressenter.

I syfte att främja ett långsiktigt hållbart värdeska-

pande i bolagen med statligt ägande, integreras håll-

bart företagande i affärsverksamheten. Bland frågor

av särskild vikt för ett hållbart värdeskapande lyfts tre

områden fram:

• Miljöfrågor: Bolaget ska inom sin bransch vara ett

föredöme på miljö- och klimatområdet och arbeta

för att av riksdagen beslutade nationella miljö- och

klimatmål samt Parisavtalet uppnås. För biologisk

mångfald är ramverket Kunming-Montréal Global

Biodiversity Framework vägledande.

• Sociala frågor: Bolaget ska agera föredömligt genom

att erbjuda en sund och säker arbetsmiljö, goda och

anständiga arbetsvillkor samt respektera mänskliga

rättigheter, inklusive barns rättigheter. Bolaget ska

vara ett föredöme i jämlikhets- och jämställdhets-

arbetet samt arbeta för en inkluderande företags-

kultur. Bolaget ska vidare agera föredömligt vid inköp,

i syfte att främja en hållbar utveckling samt aktivt

motverka korruption och arbetslivskriminalitet.

• Ansvarsfullt företagande: Bolaget ska ha en god

affärsetik och ett aktivt och systematiskt riskbaserat

regelefterlevnadsarbete. Bolaget ska hantera förbin-

delser med samarbetspartners, kunder och leverantö-

rer på ett ansvarsfullt sätt och agera ansvarsfullt inom

skatteområdet och i samband med lobbyverksamhet.

Beträffande säkerhetsmedvetenhet och bidraget till

Sveriges beredskap för kris och krig anges bland annat

att bolaget ska bidra till att på marknadsmässiga villkor

effektivt stärka det svenska totalförsvaret. Bolaget ska

verka för att skydda sina tillgångar och sin verksamhet

vid fredstida kriser liksom vid höjd beredskap och

ytterst krig. Bolaget ska bedriva ett systematiskt och

riskbaserat säkerhetsarbete. Skyddsvärda tillgångar

ska identifieras och säkras. Bolaget ska vidare, i samråd

med ansvariga myndigheter, identifiera samhällskritiska

delar av verksamheten och analysera behovet av att

upprätthålla dessa under störda förhållanden, fredstida

kriser, höjd beredskap och ytterst krig. Bolaget ska slut-

ligen säkerställa och vidmakthålla en god kontinuitets-

planering.

De ekonomiska målen har beslutats av årsstämman

den 28 april 2025:

• Avkastning på sysselsatt kapital ≥8 procent, som

mäts på underliggande rörelseresultat

• Internt tillförda medel/justerad nettoskuld ≥25 pro-

cent, där internt tillförda medel justeras för utdel-

ningar till minoritetsägare och marginalsäkerheter

undantas från den justerade nettoskulden.

• Utdelningspolicy 40–70 procent av årets resultat,

justerat för orealiserade marknadsvärdesförändringar

och avkastning från Kärnavfallsfonden. Vidare kom-

mer framåtblickande kapitalstruktur och investerings-

behov tas i beaktande så att utdelningsspannet

används mer aktivt.

Utfallet av de ekonomiska målen framgår av års- och

hållbarhetsredovisningen på sidorna 11–13.

Årsstämman 2025

Vattenfall höll sin årsstämma den 28 april 2025. Äga-

ren, svenska staten, deltog vid årsstämman genom sin

ägarrepresentant. Allmänheten hade möjlighet att delta

såväl på plats som via sändning över internet. Riksdags-

ledamöter gavs rätt att ställa frågor under stämman

och en öppen frågestund arrangerades efter stämman,

i enlighet med statens ägarpolicy. Per Lindberg lämnade

styrelsen medan övriga styrelseledamöter omvaldes.

Utöver sedvanliga beslut vid årsstämman beslutades

nya ekonomiska mål samt ny ägarpolicy.

Årsstämman 2026 hålls den 28 april i Solna.

Styrelsen

Styrelsens uppgifter

Styrelsen är bolagets högsta förvaltningsorgan. Dess

grundläggande uppgifter framgår av aktiebolagslagen

och Koden. Ytterligare uppgifter framgår av dess arbets-

ordning och de instruktioner som styrelsen fastställer

varje år. Arbetsordningen och instruktionerna reglerar

bland annat rapporteringen till styrelsen, arbetsfördel-

ningen mellan styrelsen och vd respektive styrelsens

utskott, ordförandens uppgifter, former och innehåll för

styrelsemöten samt utvärderingen av styrelsens och

vd:s arbete.

Styrelsen ska, enligt arbetsordningen, fastställa de

övergripande målen för Vattenfalls verksamhet, besluta

om Vattenfalls strategi för att nå målen samt se till att

det finns ändamålsenliga system för uppföljning och

kontroll av Vattenfalls verksamhet, risker och ekono-

miska ställning mot de fastställda målen. Styrelsen ska

godkänna större investeringar, förvärv och avyttringar

samt årligen eller vid materiella förändringar fastställa

centrala policyer och instruktioner. I detta ingår att fast-

ställa erforderliga riktlinjer för bolagets uppträdande

i samhället i syfte att säkerställa dess långsiktiga värde-

skapande förmåga. Styrelsen ska, enligt arbetsord-

ningen, även identifiera hur hållbarhetsfrågor påverkar

bolagets risker och affärsmöjligheter och hur den för-

delar frågor till vd, bland annat rörande samverkan med

intressenter. Dessutom ska styrelsen godkänna vissa

väsentliga avtal, inklusive avtal med vd och övriga

ledande befattningshavare.

Vattenfall har formulerat en strategi för att nå målet

om fossilfrihet. Beslut och investeringar styrs av detta.

I årsplaneringen för styrelsen och dess utskott finns

Årsstämmans uppgifter

• Utse styrelse, styrelseordförande och

revisorer samt besluta om arvoden till dem.

• Fastställa resultaträkning och balansräkning

för Vattenfall AB och Vattenfallkoncernen.

• Besluta om disposition av bolagets resultat.

• Bevilja ansvarsfrihet för styrelse och vd.

• Godkänna ersättningsrapporten.

• Besluta om riktlinjer för ersättningar till

ledande befattningshavare.

• Besluta i andra ärenden enligt lag eller

bolagsordning.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Bolagsstyrningsrapport

fasta återkommande punkter inom flera av de områden

för hållbart företagande som pekas ut i statens ägar-

policy. Dessa områden ingår dessutom som en integre-

rad del i behandlingen av konkreta styrelseärenden och

behandlas även av koncernledningen. Vattenfalls stra-

tegiska fokusområden utgör i sig hållbarhetsambitioner

och bland annat ingår hållbarhetsaspekter, såsom

klimat- och miljöpåverkan samt mänskliga rättigheter,

vid styrelsens behandling av strategin och i affärsplane-

ringsprocessen. Expertis i hållbarhetsfrågor erhålls via

en koncerngemensam hållbarhetsavdelning.

Styrelsens uppgifter omfattar såväl Vattenfall AB som

Vattenfallkoncernen. Vattenfalls chefsjurist är sekrete-

rare i styrelsen.

Ordföranden ansvarar bland annat för att ledamöterna

får relevant information samt har en informationsplikt

gentemot och ansvarar för kontakten med ägaren,

in begripet förmedling av synpunkter från ägaren till

styrelsen. Enligt statens ägarpolicy ska styrelsen, när

bolaget står inför genomgripande strategiska omställ-

ningar av verksamheten, i god tid genom styrelse-

ordföranden informera ägaren och begära en särskild

strategisk avstämning för ägarens skriftliga ställnings-

tagande.

Styrelsemöten

Styrelsen ska hålla åtta till tolv ordinarie möten varje år.

Förutom ordinarie möten sammanträder styrelsen vid

behov. Agendan ska innehålla följande ärenden vid

varje ordinarie möte:

• Affärs- och marknadsläget för koncernen.

• Kvartalsvis ekonomisk rapport för koncernen.

• Rapporter från styrelseutskotten, när möten hållits.

• Ärenden som inte faller inom vd:s löpande förvaltning.

• Övriga frågor av väsentlig betydelse för koncernen.

Dessutom finns vissa återkommande ärenden på agen-

dan, enligt årsplaneringen i styrelsens arbetsordning.

Investeringar som beslutats av styrelsen följs upp av

styrelsen ett år efter idrifttagande. Strategifrågor

diskuteras på djupet vid ett årligt styrelseseminarium,

då även koncernledningen deltar. Styrelsen ska fort-

löpande informeras om omständigheter av betydelse

för bästa möjliga inblick i verksamheten och som

underlättar en övergripande bedömning av Vattenfalls

situation.

Under 2025 har styrelsen sammanträtt tio gånger,

inklusive det konstituerande mötet. Ledamöternas

deltagande framgår på sidorna 67–68. Styrelsen höll

ett möte vid en av koncernens operativa verksamheter.

Detta möte hölls i London och kombinerades med

studie besök för ökad kunskap om artificiell intelligens.

Tillsättning av styrelse

För företag helägda av svenska staten tillämpas enhet-

liga och gemensamma principer för en strukturerad

nomineringsprocess. Dessa principer framgår av sta-

tens ägarpolicy och ersätter Kodens regler för bered-

ning av beslut om nominering av styrelseledamöter

och revisorer.

Styrelsenomineringsprocessen äger rum inom

Regeringskansliet, koordinerad av Finansdepartemen-

tet. Kompetensbehovet analyseras utifrån bolagets

verksamhet, utvecklingsskede och förhållanden i övrigt,

styrelsens sammansättning samt genomförda styrelse-

utvärderingar. När processen avslutats offentliggörs

gjorda nomineringar enligt Koden. De ledamöter som

valts av årsstämman får introduktionsutbildning av

Vattenfall.

Av statens ägarpolicy, som även utgör den mångfalds -

policy som tillämpas i fråga om styrelsen, framgår att

styrelsens sammansättning ska präglas av mångsidig-

het och bredd avseende de bolagsstämmovalda leda-

möternas kompetens, erfarenhet och bakgrund. För

den statligt ägda bolagsportföljen ska andelen kvinnor

respektive män i styrelserna vara minst 40 procent.

Vid årsstämman 2025 lämnade ägarrepresentanten

en motivering till styrelsens sammansättning. Samman-

fattningsvis bedömde ägaren att styrelseledamöterna

hade för bolagets verksamhet, utvecklingsskede och

förhållanden i övrigt relevant kompetens, erfarenhet

Styrelsens årsplanering

Rapport från revisorerna,

nominering av revisor,

årsbokslut samt status för

hållbarhetsrapporten, utdeln-

ing, pågående tvister av

särskild betydelse, integritets-

rapporter, ersättningsrapport,

ärenden avseende mänskliga

rättigheter samt utlåtande

enligt UK Modern Slavery Act

Kvartalsrapport, risk-

mandat och riskpolicy,

årsrapport från Corporate

Security & Resilience,

uppdatering av mål för

prissäkringar samt

konstituerande styrelse-

möte efter årsstämman

Strategisk plan och mål,

FoU-strategi, strategiska

personalfrågor, mångfalds-

och jämställdhetsplan

samt kärnkrafts- och

dammsäkerhet

Affärs-, investerings- och

finansieringsplaner, översikt

över investeringar avseende

slutförvar inom kärnkrafts-

verksamheten, revisorernas

interimsgranskning, riktlinjer

för ersättning till ledande

befattningshavare, ersättnings-

principer inom Vattenfall,

internrevisionens budget, plan

samt uttalande om oberoende,

skattepolicy, styrelse- och

vd-utvärdering

Års- och hållbarhetsredo-

visning, kallelse till årsstämma

Varumärkesstrategi,

strategiska hållbarhetsfrågor,

successionsplanering för

ledande befattningshavare

Halvårsrapport, pågående

tvister av särskild betydelse,

information om mål och

strategi för prissäkringar

Niomånadersrapport,

rapport från Corporate

Security & Resilience

Styrelsens viktigaste ärenden 2025

• Ärenden enligt arbetsordningen.

• Strategiska och finansiella mål.

• Förvärvs- och avyttringsärenden.

• Ärenden rörande ny svensk kärnkraft

samt nedmontering av stängda reaktorer.

• Partnerskap och investeringar avseende

nya vindkraftparker.

• Strategisk utvärdering av värmeverksamheten.

• Koncernövergripande program för intern

effektivisering av Vattenfalls verksamhet.

• Hållbarhetsfrågor, med fokus på att uppfylla

kraven enligt ny lagstiftning grundad på

EU-direktivet CSRD.

• Säkerhetsläget och säkerhetsfrågor.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Bolagsstyrningsrapport

och bakgrund. Könsfördelningen i styrelsen uppnådde

inte regeringens målsättning att andelen kvinnor res-

pektive män i styrelsen ska vara minst 40 procent vad

gäller stämmovalda ledamöter. Styrelsen som helhet

ansågs emellertid ha en mångsidighet och bredd som

speglade kraven i statens ägarpolicy. Könsfördelningen

hos de stämmovalda ledamöterna uppgick till 29 pro-

cent kvinnor och 71 procent män (föregående år:

25 respektive 75 procent).

Mer detaljerad information om nominering av styrelse

framgår av statens ägarpolicy, www.regeringen.se.

Styrelsens sammansättning

Enligt Vattenfalls bolagsordning ska styrelsen, utöver

arbetstagarrepresentanterna, bestå av lägst fem och

högst tio ledamöter utan suppleanter. Styrelseleda-

möterna väljs årligen av årsstämman, som även ska

utse styrelseordföranden.

Under 2025 ingick ingen person från koncernled-

ningen i styrelsen och följaktligen var 100 procent av

styrelseledamöterna icke-verkställande ledamöter.

Detta är i linje med statens ägarpolicy. Samtliga

stämmo valda ledamöter är även oberoende i för-

hållande till bolaget och bolagsledningen.

Arbetstagarorganisationerna har enligt lag rätt att

utse tre styrelseledamöter och tre suppleanter och

utnyttjade denna rättighet.

Information om styrelseledamöterna finns på

sidorna 67–68.

Riktlinjer för ersättning till styrelsen

Ledamöternas arvode för styrelse- och utskottsarbete

bestäms av ägaren vid årsstämman, i enlighet med

statens ägarpolicy. Information om arvodena 2025

finns i års- och hållbarhetsredovisningen, koncernens

Not 11, Antal anställda och personalkostnader.

Utvärdering av styrelsens och vd:s arbete

Styrelsen utvärderar årligen vd och sitt eget arbete,

med syfte att utveckla arbetsformer och effektivitet.

Utvärderingen sker under ledning av ordföranden och

avrapporteras till styrelsen och ägaren.

År 2025 genomfördes en utvärdering med hjälp av

en extern konsult, med uppföljning från 2024 års utvär-

dering. I utvärderingen användes ett frågeformulär för

styrelsen som helhet, som var och en av ledamöterna

och suppleanterna besvarade. Frågorna tog särskilt

upp styrelsemötena, det strategiska arbetet, arbetet

med kontroll och uppföljning samt styrelsens roller och

sammansättning. Även vd, finansdirektör (CFO) och

styrelsens sekreterare besvarade frågeformuläret.

Utvärderingen rapporterades och diskuterades vid

styrelse mötet i februari 2026.

Styrelsens utskott

Styrelsen har inrättat två utskott och har fastställt

arbetsordningar för dessa. Styrelsen har vid konstitue-

rande styrelsemöte till varje utskott utsett ett antal

stämmovalda styrelseledamöter, varav en ordförande.

Arbetstagarledamöterna i styrelsen har rätt att utse

en representant i vardera utskottet. Information om

utskottens sammansättning samt ledamöternas när-

varo finns på sidorna 67–68.

Utskotten rapporterar sitt arbete till styrelsen vid

nästa ordinarie styrelsemöte genom att utskottens ord-

förande avger en rapport och genom att tillhandahålla

protokoll från utskottsmötena. Utskotten är, med undan-

tag för ett fåtal ärenden i revisionsutskottet, endast

beredande organ och lämnar rekommendationer till

styrelsen. Styrelsens aktiebolagsrättsliga ansvar för

bolagets organisation och förvaltningen av bolagets

ange lägenheter inskränks inte genom utskottens

arbete.

Revisionsutskottet

Revisionsutskottet övervakar Vattenfalls finansiella rap-

portering, inklusive hållbarhetsrapporteringen, och ska

fortlöpande träffa Vattenfall AB:s externa och interna

revisorer för att informera sig om revisionens planering,

inriktning och omfattning. Revisionsutskottet ska även

diskutera samordningen mellan den externa och interna

revisionen och synen på bolagets finansiella risker.

Ut skottet bereder styrelsens beslut om internrevisio-

nens budget, instruktionen för internrevisionen (Internal

Audit Charter) och internrevisionsplanen. Det har rätt

att för styrelsens räkning besluta vilka andra tjänster än

revision och granskning av hållbarhetsrapporter som

Vattenfall får upphandla av koncernens revisorer.

Revisionsutskottet sammanträder före Vattenfalls

avgivande av delårsrapporter och i övrigt vid behov.

CFO och chefen för internrevision är föredragande. De

externa revisorerna är närvarande vid samtliga ordinarie

möten och rapporterar sina iakttagelser från revisionen.

Ersättningsutskottet

I ersättningsutskottets arbetsuppgifter ingår att fung-

era som beredande organ för att säkerställa implemen-

teringen och efterlevnaden av de riktlinjer för ersättning

till ledande befattningshavare som årsstämman har

godkänt. Utskottet ska i förekommande fall bereda de

särskilda skäl som finns för att i ett enskilt fall avvika från

riktlinjerna. Dessutom ska utskottet bereda styrelsens

Revisionsutskottets viktigaste

uppgifter är att

• Övervaka Vattenfalls finansiella rapportering,

inklusive hållbarhetsrapporten.

• Med avseende på den finansiella

rapporteringen och hållbarhetsrapporteringen

övervaka effektiviteten i intern kontroll,

internrevision och riskhantering.

• Hålla sig informerat om revisionen av

årsredovisningen och koncernredovisningen

samt granskningen av hållbarhetsrapporten för

bolaget och för koncernen.

• Granska och övervaka revisorns opartiskhet

och självständighet.

• Biträda vid upprättandet av förslag till

bolagsstämmans beslut om revisorsval.

• Granska och övervaka hanteringen av

marknads-, likviditets- och kreditrisker.

• Årligen utvärdera de externa revisorernas

arbete.

• Biträda inför styrelsens beslut om anställning

och uppsägning av chefen för internrevisionen.

Ersättningsutskottets viktigaste

uppgifter är att

• Bereda styrelsens beslut i frågor om

ersättningsprinciper, ersättningar och andra

anställningsvillkor för koncernledningen och

övriga ledande befattningshavare.

• Följa och utvärdera tillämpningen av de rikt linjer

för ersättningar till ledande befattnings havare

som årsstämman enligt lag ska besluta om

samt ersättningsstrukturer och ersättnings-

nivåer i bolaget.

• Bereda styrelsens beslut om övergripande

ersättningsprinciper, såsom generell förekomst,

storlek och struktur av rörlig ersättning (för dem

som inte är ledande befattningshavare).

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Bolagsstyrningsrapport

ersättningsrapport och inför årsstämman bevaka och

följa upp revisorernas granskning. Successions-

planeringen för ledande befattningshavare finns årligen

på utskottets agenda. Vd är föredragande i ersättnings-

utskottet.

Revisor

Av statens ägarpolicy framgår att styrelsen ska lämna

förslag till val av revisor och revisorsarvode, för beslut

av ägaren vid årsstämman. Revisorerna väljs för en

mandatperiod om ett år, i enlighet med aktiebolags-

lagens huvudregel. Enligt Vattenfalls bolagsordning ska

bolaget ha en eller två revisorer med eller utan en eller

två revisorssuppleanter eller ett registrerat revisions-

bolag som revisor.

Till revisor valde årsstämman 2025 revisionsbolaget

Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB, vilket ingår i

samma koncern som det dittillsvarande revisionsbola-

get PricewaterhouseCoopers AB. Revisionsbolaget

utsåg auktoriserade revisorn Eva Carlsvi som huvud-

ansvarig revisor.

I revisorns uppdrag ingår granskning av årsredovis-

ningen, koncernredovisningen, bolagsstyrningsrappor-

ten, hållbarhetsrapporteringen samt efterlevnaden av

riktlinjerna för ersättning till ledande befattningshavare.

Revisorn genomför dessutom en översiktlig granskning

av halvårsrapporten. Revisorn har tillgång till styrelsens

och styrelseutskottens protokoll. Revisionsutskottet

har godkänt riktlinjer för hur upphandling av andra

tjänster än revision och granskning av hållbarhets-

rapporter ska ske från revisorn.

Vid årsstämman 2025 redogjorde revisorn för revi-

sionsarbetet under 2024 och för sin granskning av

efterlevnaden av riktlinjerna för ersättning till ledande

befattningshavare. Revisorn avrapporterade sin bok-

slutsgranskning för 2025 till hela styrelsen vid styrelse-

mötet i februari 2026 (utan att någon person från led-

ningen var närvarande) och rapporterade även sina

iakttagelser vid styrelsemötet i december 2025.

Arvode för revisorns arbete utgår enligt godkänd räk-

ning. Koncernens revisionskostnader beskrivs närmare

i års- och hållbarhetsredovisningen, koncernens Not 41,

Ersättning till revisorer samt i moderbolagets Not 31,

Ersättning till revisorer.

Koncernchef och koncernledning

Vd i Vattenfall AB, som också är koncernchef för

Vattenfallkoncernen, ansvarar för den löpande förvalt-

ningen i enlighet med aktiebolagslagen. Anna Borg

var vd under 2025. Ersättningen till vd framgår av

ersättningsrapporten samt av års- och hållbarhets-

redovisningen, koncernens Not 11, Antal anställda och

personal kostnader.

Koncernchefen har inrättat interna organ för styr-

ningen av koncernen och fattar beslut självständigt

eller med stöd av dessa organ. De viktigaste är koncern-

ledningen (Executive Group Management, EGM) och

Vattenfalls riskkommitté (Vattenfall Risk Com mittee,

VRC). EGM fokuserar på koncernens över gripande

inriktning och behandlar – inom ramen för koncern-

chefens mandat från styrelsen – frågor av vikt för kon-

cernen. I EGM täcker chefen för Strategic Development

övergripande hållbarhetsfrågor och koncernens håll-

barhetschef rapporterar till den personen. VRC fokuse-

rar bland annat på beslut som rör riskmandat och

kredit gränser samt utövar tillsyn över ramverket för

riskhantering.

Båda organen möts månadsvis och bereder även

ärenden som ska avgöras av styrelsen. Inför vd:s beslut

i EGM eller VRC om vissa större investeringar och trans-

aktioner genomför riskavdelningen en oberoende ris-

kanalys, som utgör del i beslutsunderlaget.

Vd följer upp verksamheten via kvartalsvisa Business

Performance Meetings. Vid dessa möten analyseras

utfall, prognoser, viktiga händelser samt utmaningar

– inklusive status för Vattenfalls strategiska mål – med

ledningen för varje affärsenhet. Årliga djupdykningar i

hållbarhetsfrågor – utmaningar, framsteg och åtgärder

för det kommande året – genomförs med ledningen för

varje affärsområde.

Information om medlemmarna i koncernledningen

finns på sidorna 69–70.

Internrevision

Internrevisionen är en oberoende och objektiv funktion

som utvärderar, föreslår och följer upp förbättringar

avseende effektiviteten i Vattenfalls riskhantering,

interna kontroller samt styrprocesser inom hela kon-

cernen. Detta gäller även efterlevnaden av Vattenfalls

styrdokument, inklusive Koden för uppförande och inte-

gritet. Funktionen är direkt underställd styrelsen och

revisionsutskottet. Den utför sitt arbete riskbaserat och

enligt en fastställd internrevisionsplan.

Internrevisionens budget, Instruktionen för intern-

revisionen (Internal Audit Charter), internrevisions-

planen samt anställning och entledigande av chefen

för internrevision bereds av revisionsutskottet och

beslutas av styrelsen. Chefen för internrevisionen

rapporterar administrativt till vd samt informerar led-

ningarna för affärsenheterna (business units) och

övriga enheter om de granskningar som har genom-

förts. Chefen för intern revisionen avger även en rapport

till revisionsutskottet vid varje ordinarie utskottsmöte.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Bolagsstyrningsrapport

Intern styrning

Principer och strategi

Vattenfalls syfte är att möjliggöra den fossilfrihet

som driver samhället framåt och gör det möjligt att

transportera, producera och leva fossilfritt, samtidigt

som Vattenfall är ett lönsamt energibolag. Strategin

innebär i huvudsak att:

• Vattenfall strävar efter att vara ledande i energi-

omställningen, som en lönsam verksamhet.

• Hållbarhet är kärnan i Vattenfalls strategi, som

framgår av våra klimatmål för 2030 och 2040 vilka

validerats av Science Based Targets initiative (SBTi).

• Fossilfri elproduktion är grunden för värdeskapande.

• Vi har som affärsmodell att vara ett integrerat energi-

bolag, eftersom aktivitet inom såväl produktion,

flexibilitet, distribution, försäljning och tjänster som

optimering/handel säkerställer robusthet och diversi-

fiering samt möjliggör synergier.

Till detta kommer de ekonomiska mål som beslutats

av bolagsstämman och som beskrivs närmare under

”Aktieägare och bolagsstämma” ovan. Styrkort inom

koncernen ger stöd genom att koppla till finansiella,

icke-finansiella och operativa krav, exempelvis i fråga

om växthusgasutsläpp, tillgänglighet och produktions-

kostnad. Återrapportering till styrelsen genomförs som

en del i kvartalsrapporteringen. Övriga mål kopplar

bland annat till säkerhetsmedvetande och förmåga

att möta krav under höjd beredskap.

Vattenfall skapar värde för kunder och aktieägare

genom att göra hållbara affärer på attraktiva marknader

med goda förutsättningar för avkastning och där vi kan

nyttja våra konkurrensfördelar. Vattenfalls strategi lig-

ger väl i linje med FN:s Agenda 2030-mål för hållbar

utveckling och kommer att driva Vattenfall mot att

lämna ett viktigt bidrag till den globala agendan för

hållbar utveckling.

Styrande affärsetik

Vattenfalls Kod för uppförande och integritet (Code of

Conduct and Integrity) bygger på bolagets fyra prin-

ciper – Öppen, Aktiv, Positiv och Säker – och inne håller

ett antal regler som bygger på förhållningssättet

”tänk efter före”. Den innehåller också referenser till

Vattenfalls ledningssystem (VMS), där uppförande-

kodens regler preciseras. Uppförandekoden har lanse-

rats i hela koncernen och finns tillgänglig på intranätet

i flera språkversioner som omfattar de länder där

Vattenfall bedriver verksamhet. Information om upp-

förandekoden lämnas i samband med anställning och

utbildningar. Ett e-inlärningsprogram om tillämpningen

av uppförandekoden är obligatoriskt för samtliga med-

arbetare inom Vattenfall.

För att säkerställa att organisationen agerar på ett

etiskt och icke-korrupt sätt kräver Vattenfall att alla

anställda handlar i enlighet med företagets etiska rikt-

linjer, vilka framgår av Koden för uppförande och integri-

tet samt interna instruktioner. Vattenfall anser att fri

konkurrens är avgörande för en väl fungerande mark-

nad och har nolltolerans mot mutor och korruption.

Ett viktigt led i att säkerställa detta är den återkom-

mande utbildning som sker inom Vattenfall Integrity

Programme och som beskrivs på sidan 125.

Vattenfalls medarbetare och andra intressenter

har möjlighet att rapportera allvarliga oegentligheter

anonymt genom en webbaserad visselblåsarkanal.

Interna rapporter kan också lämnas direkt till någon

inom Internrevision eller till den lokala visselblåsar-

koordinatorn.

Läs mer om inrapporterade incidenter i års- och

hållbarhetsredovisningen på sidan 125. Pågående

rättsliga processer finns beskrivna i koncernens Not

39, Eventualförpliktelser. Exempel på hållbarhetsinitiativ

och -principer som Vattenfall anslutit sig till eller stödjer

framgår av sidan 75.

Tre linjer

Vattenfall tillämpar en modell med ”tre linjer” för gene-

rell hantering och kontroll av risker, baserat på ram-

verket från The Institute of Internal Auditors.

1. Den första linjen representeras främst av enheter

som tillhandahåller produkter eller service till organi-

sationens kunder, exempelvis affärsenheter (business

units) och vissa staber (Staff Functions). Den ansvarar

för att genomföra strategin och hantera risker.

2. Den andra linjen tillhandahåller kontroll, expertis,

support, övervakning och utmaning i riskrelaterade

frågor. Den utgörs av staber som styr organisationen,

bland annat staberna för hälsa och arbetsmiljö, miljö,

integritet, säkerhet, Group Internal Financial Control

och riskorganisationen.

3. Den tredje linjen utgörs av internrevisionen, som

utför granskning och utvärdering av första och

andra linjerna (enligt beskrivningen ovan).

Vattenfalls ledningssystem (VMS)

De viktigaste interna reglerna för att styra Vattenfall

finns i Vattenfall Management System (VMS). VMS

utgör systemet på koncernnivå för att utveckla,

anpassa och genomföra de regler och krav som beslu-

tats av styrelse, vd och koncernstaber. Det innefattar

den koncerngemensamma styrningen medan lokala

ledningssystem omfattar styrning av specifika affärs-

verksamheter och funktioner inom ramen för VMS. VMS

består av bindande policyer och instruktioner. Det är ett

integrerat ledningssystem som gäller för hela Vattenfall-

koncernen och samtliga enheter måste följa VMS, med

de begränsningar som kan följa av rättsliga krav.

Vattenfalls policyer anger riktning för företaget inom

områdena

• Kod för uppförande och integritet (Code of Conduct

and Integrity), vilken beskrivs ovan.

• Ersättningar, med beskrivning av principer för

ersättningar och förmåner inom Vattenfall, i linje

med de riktlinjer som årsstämman har beslutat.

• Dammsäkerhet.

• Kärnkraftsäkerhet.

• Risk, se närmare på sidorna 44–56 i års- och

hållbarhetsredovisningen, och

• Hållbarhet, där styrningen utgår från en övergripande

policy. Dessutom finns policyer specifikt för

håll barhets områdena:

Tre linjer

Styrelsen

Vd och koncernchef / EGM

Affärsenheter och

vissa stabsfunktioner

Första linjen

Genomföra strategin,

inklusive riskhantering

Riskorganisation och

andra kontrollfunktioner

i stabsfunktioner

Andra linjen

Oberoende risk- och

efterlevnadskontroll

Internrevision

Tredje linjen

Oberoende och objektiv

kvalitetssäkring och rådgivning

Extern kvalitetssäkring

Extern revision

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Bolagsstyrningsrapport

• Miljö.

• Arbetsmiljö och hälsa.

• Mänskliga rättigheter.

• Uppförandekod för leverantörer och partner

(Code of Conduct for Suppliers and Partners).

• Skatt.

Aktuella uppförandekoder och hållbarhetspolicyer finns

publicerade på group.vattenfall.com/se. Styrelsen för

Vattenfall AB beslutar om samtliga policyer, utom de

som avser dammsäkerhet och kärnkraftsäkerhet; inom

dessa områden sker dock regelbundna rapporteringar

till styrelsen.

Innehållet i policyer konkretiseras i instruktioner inom

VMS, bland annat i särskilda instruktioner för konkurrens-

rättsfrågor och för förebyggande av mutor och korrup-

tion. Instruktioner inom VMS innehåller även konkreti-

seringar av innehållet i styrelsens arbetsordning,

exempelvis i fråga om fördelning av befogenheter och

riskmandat.

Instruktionerna ska implementeras i berörda delar av

organisationen samt efterlevas av de definierade mål-

grupperna och enheterna. Särskilda rutiner finns för att

ledningssystemet ska bli gällande även i dotterbolagen.

Alla policyer och instruktioner är tillgängliga för medar-

betarna på intranätet. E-inlärningsprogram finns inom

ett flertal områden knutna till VMS-dokument. Imple-

mentering och efterlevnad följs upp regelbundet och

identifierade frågor hanteras. Alla policyer och instruk-

tioner granskas och uppdateras regelbundet.

Vattenfalls miljöledningssystem ingår i VMS. Vid

utgången av 2025 hade nästan 100 procent av

Vattenfalls produktions- och distributionsportfölj certi-

fierade miljöledningssystem i enlighet med ISO 14001.

Vattenfalls samtliga affärsenheter är dessutom certifie-

rade avseende arbetsmiljö, enligt ISO 45001. Ett antal

affärsenheter (business units) innehar certifikat för

energiledningssystem i enlighet med ISO 50001.

Vattenfalls organisation

Organisationsstrukturen består av fem affärsområden

(business areas): Customers & Solutions, Generation,

Markets, Wind och Distribution. Affärsområdena är

organiserade i fyra rörelsesegment, där Generation

och Markets samlats i ett gemensamt rörelsesegment

(Power Generation). Affärsområdena är i sin tur upp-

delade i affärsenheter (business units). Centraliserade

stabsfunktioner (Staff Functions) stödjer och styr

affärsverksamheten. Ytterligare information finns på

sidorna 30–43.

Bolagsstrukturen avviker från affärsstrukturen. Beslut

fattas i affärsorganisationen, där varje affärsområde

och stabsfunktion har en ledningsgrupp. Styrningen

sker finansiellt, icke-finansiellt (till exempel via staber)

och operativt. Enhetsvisa styrkort och VMS är de vikti-

gaste styrverktygen. Styrmodellen för affärsenheternas

prestation består av en årlig affärsplaneprocess samt

månatlig rapportering och uppföljning av prognoser

och utfall. Koncernens strategiska inriktning granskas

och uppdateras årligen i strategiutvecklingsprocessen.

Eldistributionsverksamhet ska, enligt lagstiftningen

såväl inom EU som i Storbritannien, vara åtskild från

verksamhet som bedriver handel med eller produktion

av el (så kallad unbundling). För Vattenfall innefattar

detta bland annat att elnätsverksamheten bedrivs i

separata dotterbolag som har den faktiska beslutande-

rätten vad gäller dotterbolagets dagliga verksamhet,

liksom för beslut som behövs för att trygga drift,

underhåll och utbyggnad av elnäten. Chefen för affärs-

område Distribution ingår inte i beslutsfora utanför

affärsområdet.

Riskorganisation

Riskorganisationen leds av Chief Risk Officer (CRO) och

ansvarar för övervakning och kontroll av risker generellt.

CRO ansvarar för riskhanteringens ramverk (som

beskrivs närmare på sidan 45) och ska trygga

risk styrning och riskkontroll. CRO lämnar regelbundet

information till Vattenfalls riskkommitté (VRC) och till

koncernledningen (EGM) samt till styrelsen och styrel-

sens revisionsutskott.

Integritetsorganisation

Syftet med integritetsarbetet på Vattenfall är att

bevara integriteten och skydda koncernens anseende.

Integritetsarbetet på Vattenfall är organiserat enligt

principen om tre linjer:

1. Ägande: linjeorganisationen, som har ansvar för

efterlevnad av lagar och regler inom enheten.

2. Kontroll och rådgivning: integritetsorganisationen,

med rapportering till koncernens chefsjurist.

3. Granskning och utvärdering: avdelningen för

Internrevision.

Integritetsorganisationens ansvarsområde omfattar

konkurrensfrågor, mutor och korruption, intresse-

konflikter, insiderinformation, kännedom om Vattenfalls

Organisation

Styrelsen

Vd och koncernchef

CFO-staber

Strategic Development

Communications

Legal & Corporate Security

& Resilience

People & Culture

Rörelsesegment

Customers

& Solutions

Rörelsesegment

Wind

Rörelsesegment

Power Generation

Rörelsesegment

Distribution1

Affärsområde

Customers

& Solutions

Affärsområde

Wind

Affärsområde

Generation

Affärsområde

Markets

Affärsområde

Distribution

1. Vattenfalls eldistributionsverksamhet är åtskild från andra verksamheter, i enlighet med svensk och brittisk lagstiftning.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Bolagsstyrningsrapport

Kod för uppförande och integritet samt samordningen

av Vattenfalls visselblåsarfunktion. Inom sitt ansvars-

område stödjer integritetsorganisationen Vattenfall

med att kartlägga, undvika, hantera och övervaka

risken för bristande efterlevnad av lagar, regler, normer,

standarder och uppföranderegler som är relevanta för

verksamheten. Arbetet bedrivs enligt en årsplan och

regelbundna uppföljningar sker. Årets integritetsarbete

sammanfattas i en årsrapport till styrelsen.

Aktuella integritetsfrågor under 2025 beskrivs när-

mare i års- och hållbarhetsredovisningen på sidorna

124 and 125.

Riktlinjer för ersättning till

ledande befattningshavare

Årsstämman 2025 har antagit riktlinjer för ersättning

till ledande befattningshavare. Dessa riktlinjer

grundar sig på bestämmelserna i statens ägarpolicy

(www.regeringen.se). Som ledande befattningshavare

anses chefer med befattningar från IPE 68 enligt

den internationella rankningsmodellen International

Position Evaluation. I enlighet med statens ägarpolicy

anger riktlinjerna att rörlig lön inte ska ges till ledande

befattningshavare. Riktlinjerna finns publicerade på

Vattenfalls webbsida group.vattenfall.com/se.

Åtgärder som rör avtalen med de ledande befattnings-

havarna har under 2025 löpande återrapporterats till

ersättningsutskottet och styrelsen, som även beslutat

om ingående av sådana avtal. Oberoende externa

ersättningskonsulter har tillhandahållit jämförelsedata

innan beslut om ersättningar har fattats. Ersättningarna

samt efterlevnaden av de beslutade riktlinjerna redo-

visas i ersättningsrapporten och i års- och hållbarhets-

redovisningen, koncernens Not 11, Antal anställda och

personalkostnader. Förslaget till riktlinjer inför års-

stämman 2026 framgår av sidorna 71 och 72.

Intern kontroll

Vattenfallkoncernen värdesätter hög kvalitet i den

finansiella och icke-finansiella rapporteringen för att

uppnå en förtroendefull relation med centrala intres-

senter. I detta avsnitt beskrivs de viktigaste inslagen i

Vattenfalls system för intern kontroll och riskhantering

i samband med den finansiella och icke-finansiella

rapporteringen, enligt årsredovisningslagen och Koden.

Vattenfalls ramverk för denna kontroll bygger på rekom-

mendationer som utvecklats av the Committee of

Sponsoring Organizations of the Treadway Commis-

sion (COSO). Baserat på detta ramverk definieras intern

kontroll som ”en process, som verkställs av ett företags

styrelse, ledning och annan personal, utformad för att

ge rimlig säkerhet avseende uppnåendet av mål relate-

rade till verksamhet, rapportering och efterlevnad”.

Vattenfalls övergripande risker och riskhantering

beskrivs närmare i års- och hållbarhetsredovisningen

på sidorna 44–56.

Kontrollmiljö

Kontrollmiljön utgår från den ansvarsfördelning mellan

styrelse och vd som fastställts i styrelsens arbetsord-

ning samt de rapporteringskrav som styrelsen ställer.

Styrelsen har även fastställt Vattenfalls Kod för upp-

förande och integritet, som omfattar de övergripande

uppförandereglerna för alla medarbetare.

Styrelsen har enligt aktiebolagslagen och Koden det

yttersta ansvaret för den interna kontrollen. Styrelsen

ska därvid se till att bolagets organisation är utformad

så att bokföringen, medelsförvaltningen och bolagets

ekonomiska förhållanden i övrigt kontrolleras på ett

betryggande sätt.

Styrelsens revisionsutskott övervakar statusen för

intern kontroll åt styrelsen och lämnar rekommenda-

tioner och förslag för att säkerställa rapporteringens

till förlitlighet. Utskottet informerar även styrelsen om

resultatet av revisionen och om på vilket sätt revisionen

bidrog till rapporteringens tillförlitlighet och om vilken

funktion utskottet har haft.

VMS (som beskrivs på sid 63) innehåller styrande

regler inom alla identifierade koncernövergripande

kontroller (så kallade Entity Level Controls), bland annat

för roller och ansvar, befogenheter och riskmandat,

beslutsprocesser, riskhantering, intern kontroll samt

etik- och integritetsfrågor. I VMS fastslås ”farfarsprinci-

pen” och ”fyra ögon-principen” vid beslutsfattande.

En IT-lösning finns på plats för tilldelning av koncern-

interna befogenheter rörande bland annat attestering.

VMS anger även vilka beslutande, övervakande och

råd givande organ som finns inom koncernen, utöver

dem som följer av lag.

Beträffande internkontroll i den finansiella rapporte-

ringen har Vattenfall en process för intern finansiell

kontroll (IFC), som är organiserad inom Group Finance.

Dess övergripande syfte är att säkerställa att Vattenfall-

koncernen har interna kontroller som med rimlig säker-

het minskar risken för väsentliga felaktigheter i koncer-

nens finansiella rapportering. Vattenfall har också inom

Vattenfalls internkontrollprocess

Granska & uppdatera

förväntade kontroller

Utför riskanalys, fastställ

omfattning, design av kontroller,

fastställ metod för övervakning

och utbildningsplan.

Fas granska & uppdatera för-

väntade kontroller inkluderar

riskanalys, beslut om vilka

processer och enheter som

ska inkluderas, design av för-

väntade kontroller, beslut om

metod för övervakning samt

framtagande av en

utbildningsplan.

Granska & uppdatera

verkliga kontroller

Genomför lokal utbildning,

designa och implementera

verkliga kontroller/tillväga-

gångssätt och stödja projekt.

I fas granska & uppdatera

verkliga kontroller kommuni-

ceras omfattning och mål

genom lokal utbildning och

implementering. Lokala

kontroll ramverk underhålls

och kopplas till koncernens

för väntade kontrollramverk.

Utföra & förbättra

Utförande av verkliga

kontroller, övervakning

och kontrollutförande och

ständiga förbättringar.

I fas utför & utveckla utförs

verkliga kontroller och aktivi-

teter på olika nivåer i organi-

sationen. Den inkluderar

också hantering av avvikelser

och ständig förbättring.

Övervaka

& rapportera

Fastställ metod för

över vakning, genomför

utvärderingar, rapportering

och åtgärdsplaner.

Fas övervaka & rapportera

inkluderar att skapa och

kommunicera metod för

övervakning och mallar,

utförande av exempelvis

själv utvärderingar, översyn

utförd av ansvarig funktion

etcetera samt samman-

fatta resultatet i rapporter

och följa upp brister och

förbättringsbehov.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Bolagsstyrningsrapport

alla affärsområden infört formaliserade ramverk för cen-

trala affärsprocesser, vilka utvärderas på lokal nivå. IFC-

koordinatorer är ansvariga för de lokala aktiviteterna.

Beträffande hållbarhetsrapportering har Vattenfall

initierat ett projekt för att formalisera den interna kon-

trollen över rapporteringen (internal controls over

sustainability reporting, ICSR). Projektet leds av Group

Finance men riskägandet ligger inom hållbarhets-

organisationen. Det slutliga målet med ICSR är att ha

formella kontroller på plats på både koncernnivå och

lokal nivå. Vattenfall har sedan 2017 ett begränsat antal

nyckelkontroller på koncernnivå som en del av IFC.

Dessa kontroller kommer att integreras i ICSR-

ramverket under 2026.

Riskbedömning

På övergripande nivå behandlar styrelsen koncernens

process för riskbedömning och riskhantering i den

finansiella rapporteringen. Styrelsens revisionsutskott

svarar för utvärdering och övervakning av risker och

kvalitet i den finansiella rapporteringen och av övriga

verksamhetsrisker på koncernnivå. Revisionsutskottet

har regelbunden kontakt med koncernens intern- och

externrevision för att inhämta information till fort-

löpande riskbedömningar.

En kontinuerlig process (Enterprise Risk Manage-

ment, ERM) gör det möjligt att kvantifiera och jämföra

finansiella risker. Riskorgansationen rapporterar iaktta-

gelserna i ERM-processen till koncernledningen (EGM),

till Vattenfalls riskkommitté (VRC) och ytterst till revi-

sionsutskottet och styrelsen.

För den finansiella rapporteringen utgör IFC-proces-

sen det ramverk för intern kontroll där riskerna avse-

ende materiella fel i koncernrapporteringen har identi-

fierats och definierats. Dessa övervakas av CFO-

funktionen genom en årlig utvärdering av finansiella

kontroller för enheter som omfattas av IFC. Omfatt-

ningen baserar sig på väsentlighet och riskanalys. CFO-

funktionen ansvarar även för att löpande utföra analyser

av risker i finansiell rapportering och för uppdatering av

ramverket.

För hållbarhetsrapportering har ICSR-projektet

genomfört en riskbedömning, baserad på upplysnings-

krav från European Financial Reporting Advisory Group

(EFRAG). Kontroller prioriteras baserat på bedömd risk.

Målet för 2025 har varit att ha formaliserade kontroller

för de högst bedömda rapporteringsriskerna. Under

2026 kommer projektet att fortsätta formalisera

kontrollerna över hållbarhetsrapporteringen.

Kontrollaktiviteter och uppföljning

Styrelsen övervakar och behandlar koncernens ekono-

miska situation kvartalsvis, med utgångspunkt i en

finansiell rapport från vd och finansdirektören (CFO).

Revisionsutskottet bereder styrelsens uppföljning av

att den interna kontrollen fungerar och tar regelbundet

emot statusrapporter angående internkontroll i den

finansiella och icke-finansiella rapporteringen. En finan-

siell rapport presenteras kvartalsvis till ordinarie revi-

sionsutskottsmöte. Skattefrågor rapporteras och följs

upp regelbundet. Revisionsutskottet rapporterar i sin

tur sina viktigaste iakttagelser och rekommendationer

till styrelsen. Tidpunkt och former för rapporteringarna

är fastslagna i styrelsens och revisionsutskottets

arbetsordning.

Koncernledningen har regelbundna uppföljningsmö-

ten med cheferna för affärsområdena och staberna

avseende det ekonomiska utfallet. Verksamheten följs

upp kvartalsvis via Business Performance Meetings.

Internt tillämpar Vattenfall modellen med ”tre linjer”

(se sidan 63).

För intern kontroll avseende finansiell rapportering

utgörs den andra linjen av Group Internal Financial Con-

trol Officer (IFCO), samt på lokal nivå av IFC-koordinato-

rer, med ansvar för övervakning och kontroll av risker

inom den finansiella rapporteringen. Group IFCO ansva-

rar för IFC-processen, som har till syfte att förstärka

styrningsstrukturen och effektiviteten av kontrollerna.

Kontinuerliga förbättringar av IFC-processen säkras

genom en årlig utvärderings- och uppdateringsprocess.

Information om ineffektiva kontroller lämnas till intern-

och externrevision. Varje ineffektivitet riskbedöms i

samverkan med första linjen. Information om dessa

risker lämnas till riskorganisationen. En statusuppdate-

ring av IFC sker halvårsvis till revisionsutskottet.

Vattenfalls ramverk för intern finansiell kontroll inne-

fattar processer för utvärderingar, uppföljningar, rappor-

teringar och förbättringar av kontrollaktiviteterna, med

syfte att förebygga, upptäcka och motverka väsentliga

felaktigheter i den finansiella rapporteringen. Bekräftel-

ser av att interna och externa bestämmelser har följts

inhämtas via underskrivna så kallade internal represen-

tation letters.

För interna kontroller avseende hållbarhetsrapporte-

ringen har det hittills inte funnits någon utvärderings-

och uppdateringsprocess, eftersom 2025 var det

första året med formaliserade ICSR-kontroller.

Information och kommunikation

Koncernens styrdokument finns tillgängliga via

Vattenfalls intranät. Formerna för hantering av intern

och extern kommunikation finns dokumenterade i en

VMS-instruktion, som ska säkerställa att Vattenfall

efterlever såväl rättsliga regler som börsregler, statens

ägarpolicy (inklusive principer för extern rapportering)

och övriga åtaganden. Redovisnings- och rapporterings-

principerna är fastställda i en gemensam manual för

hela koncernen. Uppdateringar och förändringar i

dessa principer kommuniceras löpande via intranätet

och vid möten med företrädare för koncernens affärs-

områden (business areas) och staber.

Rapporteringen och återrapporteringen till styrelsen

och koncernledningen sker som en del i uppföljningen.

Intern- och externrevisionen samt Chief Risk Officer

(CRO) redogör även för sina iakttagelser inför styrel-

sens revisionsutskott. Som underlag för bedömning

finns också den halvårsvisa statusrapporten från IFC.

Den finansiella rapporteringen omfattar delårsrappor-

ter, bokslutskommuniké samt årsredovisning. Utöver

dessa rapporter lämnas finansiell information till kon-

cernens externa intressenter via pressmeddelanden

och Vattenfalls webbplatser, i enlighet med bland annat

den svenska lagen om värdepappersmarknaden. Pre-

sentationer och telefonkonferenser för finansanalytiker,

investerare och media hålls regelmässigt samma dag

som delårsrapport respektive bokslutskommuniké

publiceras.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Bolagsstyrningsrapport

Styrelsen

Mats Granryd (1962)

Styrelseordförande

Utbildning Civilingenjör maskinteknik

Andra uppdrag Styrelseledamot i Telenor

AB (2025–), styrelseledamot i Ratos AB

(2024–) och styrelseledamot i Business

Sweden (2024–).

Tidigare befattningar Ordförande

COOR (2017–2025), Director General

GSMA (2016–2025), medlem i FN:s

Bredbandskommission (2017–2025),

styrelseledamot Swedbank (2017–2020),

styrelse ledamot ENVAC (2013–2017),

koncern chef Tele2 (2010–2015),

befattningar inom Ericsson-koncernen

(1995–2010).

Invald 2020

Utskottsuppdrag Ledamot i ersättnings-

utskottet.

Närvarande på styrelsemöte 10/10

Närvarande på utskottsmöte 3/3

Pär Ekeroth (1974)

Styrelseledamot

Utbildning Civilekonom

Nuvarande befattning Ämnesråd,

Finansdepartementet.

Andra uppdrag Styrelseledamot i SJ AB.

Tidigare befattningar Konsult PwC

Corporate Finance.

Invald 2023

Utskottsuppdrag Ledamot i revisions-

utskottet.

Närvarande på styrelsemöte 10/10

Närvarande på utskottsmöte 8/8

Ingemar Engkvist (1957)

Styrelseledamot

Utbildning Filosofie doktor i kärnkemi

med fokus på hantering av radioaktivt

avfall.

Nuvarande befattning Egenföretagare,

senior rådgivare.

Andra uppdrag Styrelseledamot i ISEC

Monitoring Systems AB.

Tidigare befattningar Vd, World Associa-

tion of Nuclear Operators, London (2020–

2022), styrelseledamot i World Associa-

tion of Nuclear Operators (2020–2022),

chef, World Association of Nuclear Opera-

tors, Paris Centre (2016–2019), vd, E.ON

Kärnkraft Sverige (2010–1016), styrelse-

ordförande, OKG AB (2010–2016), styrel-

seledamot, Ringhals AB (2010–2016), sty-

relseledamot, Forsmark Kraftgrupp AB

(2008–2016), styrelseledamot, Svensk

Kärnbränslehantering AB (2008–2016).

Invald 2023

Utskottsuppdrag Ledamot i ersättnings-

utskottet.

Närvarande på styrelsemöte 10/10

Närvarande på utskottsmöte 3/3

Christian Levin (1967)

Styrelseledamot

Utbildning Civilekonom, Civilingenjör

maskinteknik.

Nuvarande befattning Vd Scania samt vd

TRATON SE .

Andra uppdrag Styrelseledamot i Scania

CV AB, Scania Growth Capital I & II AB.

Styrelseordförande i MAN Truck & Bus SE

och TRATON SE. Styrelseledamot i

Navistar International Corporation,

Volkswagen Truck and Bus Ltda och

Teknikföretagen (t o m 8 maj). Ordförande

i European Automobile Manufacturers’

Association (ACEA) Commercial Vehicle

Board.

Tidigare befattningar Operativ chef

TRATON SE (2019–2021), vice vd,

Försäljning & Marknad Scania CV AB

(2016–2018), vice vd, Commercial

Operations Scania CV AB (2005–2016),

vd Italscania S.p.A (2006–2010).

Invald 2024

Utskottsuppdrag Ledamot i ersättnings-

utskottet.

Närvarande på styrelsemöte 10/10

Närvarande på utskottsmöte 1/1

Nina Linander (1959)

Styrelseledamot

Utbildning International Baccalaureate,

United World Colleges of the Atlantic,

Wales, Storbritannien, civilekonom,

Handelshögskolan, Stockholm och MBA,

IMEDE, Schweiz.

Andra uppdrag Styrelseledamot

i Swedavia, Suominen och Asker

Healthcare Group.

Tidigare befattningar Tidigare grundare

och partner Stanton Chase International

AB (2006–2012), chef koncernstab finans

AB Electrolux (publ) (2001–2004), ledar-

positioner inom Vattenfall AB (1994–

2001), arbete inom Corporate Finance på

investmentbanker i London (1988–1993).

Invald 2024

Utskottsuppdrag Ledamot i revisions-

utskottet.

Närvarande på styrelsemöte 10/10

Närvarande på utskottsmöte 8/8

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Bolagsstyrningsrapport / Styrelsen

Styrelsen, forts.

Carola Puusteli (1965)

Styrelseledamot

Utbildning Internationell ekonomlinje.

Nuvarande befattning Certifierad

oberoende styrelseledamot.

Andra uppdrag Styrelseledamot i

HALTON (Finland), Carbo Culture (Finland)

samt Infrasonik (Sverige).

Tidigare befattningar Schneider Electric

(2006–2024), senast Vice President

Strategy & Technology (Power & Grid

segment) COTS Sarl, grundare och vd

(2003–2006), ABB, olika befattningar

inom Industrial Services & Automation

(1994–2003). INFRASONIK Sarl, vd samt

bildande och ledning av dotterbolag i

Frankrike, Storbritannien, USA och Polen

(1989–1994).

Invald 2023

Utskottsuppdrag Ordförande

i ersättnings utskottet.

Närvarande på styrelsemöte 10/10

Närvarande på utskottsmöte 3/3

Fredrik Rystedt (1963)

Styrelseledamot

Utbildning Civilekonom.

Nuvarande befattning Vice vd och

finansdirektör, Essity Aktiebolag (publ).

Andra uppdrag Inga andra uppdrag.

Tidigare befattningar Vice vd och

finansdirektör samt Sverigechef på

Nordea (2008–2012). Finansdirektör

Electrolux Group (2001–2008). Finans-

direktör (2000–2001) och chef för affärs-

utveckling (1998–1999) Sapa Group.

Befattningar inom Electrolux Group

(1989–1998), däribland chef för förvärvs-

avdelningen (1995–1998).

Invald 2017

Utskottsuppdrag Ordförande

i revisionsutskottet.

Närvarande på styrelsemöte 10/10

Närvarande på utskottsmöte 8/8

Robert Lönnqvist (1979)

Arbetstagarrepresentant

Utbildning 3-årigt gymnasium elinstalla-

tion. Vidareutbildning inom projekt-

ledning, arbetsrätt och arbetsmiljö.

Nuvarande befattning Arbetstagar-

ledamot för SEKO Facket för Service och

Kommunikation. Anställd på Vattenfall

sedan 2007, för närvarande som projekt-

ledare inom Vattenfall Services Nordic AB.

Andra uppdrag Ledamot för European

Works Council. Förbundsuppdrag inom

SEKO. Ledamot i kommunfullmäktige i

Norrtälje kommun samt vice styrelseord-

förande i Norrtälje Vatten och avfall AB.

Utskottsuppdrag Ledamot

i ersättningsutskottet.

Invald 2017

Närvarande på styrelsemöte 9/10

Närvarande på utskottsmöte 3/3

Rolf Ohlsson (1961)

Arbetstagarrepresentant

Utbildning Civilingenjör maskinteknik.

Nuvarande befattning Arbetstagar-

ledamot för Akademikerna. Anställd på

Forsmarks Kraftgrupp AB sedan 1998,

för närvarande som heltidsfacklig

förtroendeman.

Andra uppdrag Arbetstagarrepresentant

i Forsmarks Kraftgrupp AB:s styrelse. Ord-

förande för Akademikerrådet i Vattenfall.

Invald 2017

Utskottsuppdrag Ledamot

i revisions utskottet.

Närvarande på styrelsemöte 10/10

Närvarande på utskottsmöte 8/8

Jeanette Regin (1965)

Arbetstagarrepresentant

Utbildning Gymnasial utbildning samt

tvåårig utbildning på vårdlinjen.

Nuvarande befattning Arbetstagar-

ledamot för Unionen. Ansvarig värme-

säljare på Gotlands Energi AB.

Invald 2011

Närvarande på styrelsemöte 10/10

Arbetstagarrepresentanter,

suppleanter

Anders Bohlin (1965)

Arbetstagarrepresentant (suppleant)

Utbildning Energiingenjör.

Nuvarande befattning Forskningsingenjör

inom Strategic Development, Vattenfall AB.

Andra uppdrag Ledamot i European Works

Council. Vice ordförande i Unionen Vattenfall.

Koncernordförande för Unionen Vattenfall.

Invald 2019

Närvarande på styrelsemöte 10/10

Joel Hersan (1979)

Arbetstagarrepresentant (suppleant)

Utbildning Treårigt gymnasium elinstalla-

tion med inriktning eldistribution. Vidare-

utbildning inom projektledning, ledar-

skap, arbetsrätt och arbetsmiljö

Nuvarande befattning Arbetstagar-

ledamot (suppleant) för SEKO, facket för

service och kommunikation. Anställd på

Vattenfall sedan 1999, för närvarande

som avdelningschef inom Vattenfall

Services Nordic AB.

Andra uppdrag Förbundsuppdrag inom

SEKO.

Invald 2023

Närvarande på styrelsemöte 10/10

Christer Gustafsson (1959)

Arbetstagarrepresentant (suppleant)

Utbildning Fyraårig teknisk utbildning

Nuvarande befattning Arbetstagarleda-

mot för Ledarna. Anställd på Vattenfall

sedan 1986, för närvarande verksam

vid staben inom teknikavdelningen,

Forsmarks Kraftgrupp AB.

Andra uppdrag Representant för Energi

& Teknik Confédération Européenne des

Cadres (i energifrågor). Ordförande för

Ledarna i Vattenfall och European Works

Council i Vattenfall.

Invald 2013

Närvarande på styrelsemöte 10/10

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Bolagsstyrningsrapport / Styrelsen

Koncernledningen

Anna Borg (1971)

Vd och koncernchef

Anställd i Vattenfall Sedan 2017 samt 1999–2015.

Utbildning Magister i ekonomi och statskunskap.

Tidigare befattningar Finanschef, Vattenfall (2017–

2020), chef för Business Area Markets, Vattenfall

(2017), nordenchef för Klarna (2015–2017), chef för

Business Division Sales Nordic, Vattenfall (2013–

2015), chef för Business Division B2C Sales

Europe, Vattenfall (2011–2013), chef för Sales

Nordic, Vattenfall (2009–2011). Chefsbefattningar

inom Strategi, Affärsutveckling, Projektledning, och

Trading (1999–2009).

Andra uppdrag Styrelseledamot i FAM och

Ruter Dam.

Under 2025 hade Anna Borg inte några väsentliga

aktieinnehav i företag med vilka Vattenfall har

affärsförbindelser.

Kerstin Ahlfont (1971)

Senior Vice President, Finanschef

Anställd i Vattenfall 1995

Utbildning Civilingenjör.

Tidigare befattningar Chef för Human Resources

(2015–2020), Head of Finance Region Nordic

(2014–2015), Vice President Controlling and

Continuous Improvement Business Division Pro-

duction (2012–2014), Head of Project Management

Office (2010–2012). Lång erfarenhet från andra

chefsbefattningar inom Vattenfall såsom Business

Group Pan Europe (2009–2010), Business Unit

Heat Nordic (2000–2009), Product Manager

Specialist 1998–2000), Konsult Vattenfall Energi-

system AB (1996–1998) och trainee 1995–1996).

Andra uppdrag Styrelseledamot i SJ AB.

Catrin Jung (1976)

Senior Vice President, Chef affärsområde Wind

Anställd i Vattenfall sedan 2002

Utbildning Energiingenjör.

Tidigare befattningar Vice President – chef för

affärsenheten Offshore (2020–2025), chef för

marknadsutveckling Offshore (2017–2020), chef

för portfölj– och affärsutveckling (2015–2017), Vice

President Affärsstrategi, Vattenfall Continental/UK

(2013–2015), olika ledarskapsroller inom företags-

strategi, marknads– och prisprognoser samt

investeringsstrategi på Vattenfall (2009–2013).

Andra uppdrag Inga andra uppdrag.

Jonas Bengtsson (1970)

Senior Vice President, Chefsjurist och styrelsens

sekreterare samt ansvarig för Corporate Security

& Resilience

Anställd i Vattenfall 2024

Utbildning Jur. Kand.

Tidigare befattningar Head of Corporate Affairs,

Polarium Energy Solutions AB (2022–2024). Chefs-

jurist, styrelsens sekreterare & Head of Corporate

Affairs, Telia Company AB (2014–2021). Chefsjurist

och styrelsens sekreterare, Tele2 AB (2007–2013).

Chefsjurist, Telenor Sverige AB (2002–2006).

Chefsjurist, Utfors AB (2000–2002). Biträdande

jurist, Mannheimer Swartling (1997–2000).

Andra uppdrag Inga andra uppdrag.

Sjur Jensen (1966)

Senior Vice President, Chef affärsområde

Markets

Anställd i Vattenfall sedan 1993

Utbildning Civilingenjör KTH, Systemteknik.

Tidigare befattningar Chef Business Unit Assets

(2016–), chef Business Unit Asset Optimisation

(2014–2016), chef Operations (2004–2014),

chef Operations (1996–2004), riskanalytiker

(1993–1996).

Andra uppdrag Styrelseledamot i North Connect

A/S, styrelsemedlem i flera Vattenfall bolag.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Bolagsstyrningsrapport / Koncernledningen

Åsa Jamal (1972)

Senior Vice President, Chef koncernstab

Communications samt Tf chef koncernstab

People & Culture

Anställd i Vattenfall sedan 2022

Utbildning Fil Kand., statsvetenskap och

nationalekonomi.

Tidigare befattningar Kommunikationsdirektör

Telia Company (2019–2020), Kommunikationschef

Telia Sverige (2017– 2020), Kommunikationsdirektör

med ansvar för HR och Public Affairs, Bonnier

Broadcasting/TV4 (2012–2017), Managing Director

och Partner, JKL (2006–2012), Konsult, JKL (2000–

2006).

Andra uppdrag Styrelseledamot, British-Swedish

Chamber of Commerce.

Andreas Regnell (1966)

Senior Vice President, Chef koncernstab

Strategic Development

Anställd i Vattenfall sedan 2010

Utbildning Civilekonom.

Tidigare befattningar Chef för Nordic Business

Strategy, Vattenfall (2014–2015). Chef för Strategy

and Sustainability, Vattenfall (2010–2013). Senior

Partner och Managing Director, Managing Partner

i nordiska regionen, The Boston Consulting Group

(1992–2010). Analytiker och Account Manager,

Citibank (1989–1992).

Andra uppdrag Styrelseordförande i Green Cargo

AB. Styrelseledamot i HYBRIT Development och

Energiföretagen Sverige – Swedenergy – AB.

Alexander van Ofwegen (1971)

Senior Vice President, Chef affärsområde

Customers & Solutions

Anställd i Vattenfall sedan 2001

Utbildning Civilingenjör maskinteknik och

finansiell styrning.

Tidigare befattningar Chef för Business Unit Heat

Netherlands, Vattenfall (2019–2023), Chef för

Business Unit Moorburg Hamburg, Vattenfall

(2019–2023), Chef för Condensing Netherlands,

Vattenfall (2011–2019), Chef för Heat Netherlands,

Vattenfall (2015–2019), Chef för kraftverket

Hemweg (2007–2011), Chef Finance & Control,

Nuon (2004–2007), IT chef, Nuon (2001–2003),

Försäljningschef, Stork NV (1997–2000). Process-

ingenjör, Stork NV. (1995–1997).

Andra uppdrag Finanschef på Vattenfall N.V.,

Nederländerna, Vattenfalls representant i GASAG:s

tillsynsstyrelse (2025–).

Johan Dasht (1975)

Senior Vice President, Chef affärsområde

Generation

Anställd i Vattenfall sedan 2020

Utbildning MBA, Teknologie Licentiat-examen,

Civilingenjör.

Tidigare befattningar Vd Vattenfall Vattenkraft AB

(2022–2024), vd SKB AB (2020–2022), vd OKG AB

(2016–2020), Produktionschef Oskarshamn 3

(2013–2015), Teknikchef (2011–2013), Projektchef

(2010–2011), Chef Härd och Bränsle (2007–2009),

Ingenjör (2006–2007), Trainee (2005–2006).

Koncernledningen, forts.

Annika Viklund (1967)

Senior Vice President, Chef affärsområde

Distribution

Anställd i Vattenfall sedan 2006

Utbildning ADB-utbildning, MBA.

Tidigare befattningar Vd Vattenfall

Eldistribution (2010–2015, 2017–), Chef för

Distribution Nordic, Vattenfall (2011–2015),

Chef för Lokalnät, Vattenfall Distribution

(2008–2010), Marknadschef, Vattenfall

Distribution (2006–2008), Nordisk leverans-

resurschef IBM Global Service (2005–

2006), Försäljningschef Offentlig Sektor IBM

Sweden (2004–2005), Konsultchef IBM

Global Services (1998–2003).

Andra uppdrag Styrelseordförande för

Energiföretagens Arbetsgivareförening (EFA)

AB. Styrelseledamot i Svenskt Näringsliv,

Teracom AB och Wise Group AB.

Vattenfalls eldistributionsverksamhet

är åtskild från Vattenfalls andra verksam-

heter, i enlighet med svensk och brittisk

lagstiftning. Chefen för Business Area

Distribution ingår inte heller i koncern-

ledningen.

Personer som lämnat

koncernledningen under 2025

• Helene Biström

Chef affärsområde Wind

• Martijn Hagens

Chef affärsområde Markets

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Bolagsstyrningsrapport / Koncernledningen

Förslag till årsstämman

Styrelsens förslag till riktlinjer för ersättningar

till ledande befattningshavare

Dessa riktlinjer omfattar verkställande direktör och

andra personer i koncernledningen samt övriga befatt-

ningshavare som med tillämpning av den internationella

rankingmodellen IPE (International Position Evaluation)

innehar befattningar från IPE 68 och däröver. Rikt-

linjerna omfattar även styrelseledamöter, i den mån

ersättning till dem inte beslutas av årsstämman. Rikt-

linjerna är utformade i enlighet med regeringens prin-

ciper för ersättning till ledande befattningshavare

såsom dessa bestämts i statens ägarpolicy, daterad

den 20 februari 2025 (www.regeringen.se). Riktlinjerna

ska tillämpas på ersättningar som avtalas, och föränd-

ringar som görs i redan avtalade ersättningar, efter det

att riktlinjerna antagits av årsstämman 2026.

Riktlinjernas främjande av bolagets affärsstrategi,

långsiktiga intressen och hållbarhet

Vattenfall har formulerat en strategi för att nå målet om

fossilfrihet. Affärsstrategin beskrivs närmare på webb-

sidan https://group.vattenfall.com/se/om-oss/strategi.

En framgångsrik implementering av Vattenfalls affärs-

strategi och tillvaratagandet av Vattenfalls långsiktiga

intressen, inklusive dess hållbarhet, förutsätter att

Vattenfall kan rekrytera och behålla kvalificerade med-

arbetare. För detta krävs att Vattenfall kan erbjuda kon-

kurrenskraftig ersättning. Dessa riktlinjer möjliggör att

ledande befattningshavare kan erbjudas en konkurrens-

kraftig tillika måttfull totalersättning.

Formerna av ersättning med mera

Ersättningen ska vara konkurrenskraftig, ändamåls-

enlig, ha ett tak och vara icke-löneledande i förhållande

till jämförbara företag, och får bestå av följande kompo-

nenter: Fast kontantlön, avgångsvederlag, pensions-

förmåner och övriga förmåner. Rörlig lön ska inte ges till

ledande befattningshavare.

Premien för ålders- och efterlevandepension ska vara

avgiftsbestämd och inte överstiga 30 procent av den

fasta årliga kontantlönen, såvida inte dessa förmåner

följer en på bolaget tillämpad kollektiv pensionsplan.

I ett sådant fall bestäms avgiften av pensionsplanens

villkor. Eventuell utökning av en kollektiv pensionsplan

över den lönenivå som täcks av planen ska vara avgifts-

bestämd med en avgift om högst 30 procent av över-

skjutande lönedel.

Pensionsåldern ska följa riktåldern för pension.

Erbjuden löneväxling ska vara kostnadsneutral.

Övriga förmåner får bland annat innefatta förmånsbil.

Ersättning vid arbetsoförmåga på grund av sjukdom

ska följa villkor om sjuklön och sjukpension i tillämpat

kollektivavtal. Eventuell utökning av en kollektiv sjuk-

försäkring över den lönenivå som täcks av kollektiv-

avtal ska motsvara marknadspraxis.

Beträffande anställningsförhållanden som lyder

under andra regler än svenska får, såvitt avser pen-

sionsförmåner och andra förmåner, vederbörliga

anpassningar ske för att följa tvingande sådana regler

eller etablerad lokal praxis, varvid dessa riktlinjers över-

gripande ändamål så långt möjligt ska tillgodoses.

Det ska undvikas att en styrelseledamot eller

styrelse suppleant anlitas som konsult i bolaget och

därmed får konsultarvode utöver styrelsearvodet.

Om så ändå sker, ska uppdraget prövas av styrelsen

i varje enskilt fall, vara klart avskiljbart från det ordinarie

styrelse uppdraget, avgränsat i tid och reglerat i skrift-

ligt avtal mellan bolaget och ledamoten. Ersättningen

för sådant uppdrag ska vara förenlig med dessa

rikt linjer.

Upphörande av anställning

Vid uppsägning från bolagets sida ska uppsägnings-

tiden inte överstiga sex månader och avgångsvederlag

får lämnas med högst tolv månadslöner. Avgångsveder-

laget ska betalas ut månadsvis och utgöras av enbart

den fasta månadslönen utan tillägg för pensions-

förmåner eller övriga förmåner. Vid ny anställning, annat

tillkommande avlönat uppdrag eller vid inkomst från

näringsverksamhet ska ersättningen från det upp-

sägande bolaget reduceras med ett belopp som mot-

svarar den nya inkomsten under den tid då uppsäg-

ningslön och avgångsvederlag lämnas. Vid uppsägning

från den anställdes sida ska inget avgångsvederlag

lämnas. Avgångsvederlag betalas som längst ut intill

avtalad pensionsålder och aldrig längre än till den vid

var tid gällande riktåldern för pension.

Därutöver kan ersättning för eventuellt åtagande om

konkurrensbegränsning utgå. Sådan ersättning ska

kompensera för eventuellt inkomstbortfall och ska

endast utgå i den utsträckning som den tidigare befatt-

ningshavaren saknar rätt till avgångsvederlag. Ersätt-

ningen ska uppgå till högst 60 procent av månadsin-

komsten vid tidpunkten för uppsägningen och utgå

under den tid som åtagandet om konkurrensbegräns-

ning gäller, vilket ska vara högst 12 månader efter

anställningens upphörande.

Lön och anställningsvillkor för anställda

Ersättningen till ledande befattningshavare ska inte

vara löneledande i förhållande till jämförbara företag

utan präglas av måttfullhet. Vid beredningen av styrel-

sens förslag till dessa ersättningsriktlinjer har lön och

anställningsvillkor för Vattenfalls anställda beaktats

genom att uppgifter om anställdas totalersättning,

ersättningens komponenter samt ersättningens ökning

och ökningstakt över tid har utgjort en del av ersätt-

ningsutskottets och styrelsens beslutsunderlag vid

utvärderingen av skäligheten av riktlinjerna och de

begränsningar som följer av dessa.

Beslutsprocessen för att fastställa, se över

och genomföra riktlinjerna

Styrelsen har inrättat ett ersättningsutskott. Ersätt-

ningsutskottets ledamöter är styrelseledamöter som,

med undantag för eventuella arbetstagarledamöter,

är oberoende i förhållande till bolaget och bolags-

ledningen. I utskottets uppgifter ingår att bereda styrel-

sens beslut om förslag till riktlinjer för ersättning till

ledande befattningshavare. Styrelsen ska årligen upp-

rätta förslag till riktlinjer och lägga fram förslaget för

beslut vid årsstämman. Ersättningsutskottet ska följa

och utvärdera tillämpningen av riktlinjer för ersättning

till ledande befattningshavare samt gällande ersätt-

ningsstrukturer och ersättningsnivåer i Vattenfall.

Vid styrelsens behandling av och beslut i ersättnings-

relaterade frågor närvarar inte verkställande direktören

eller andra personer i bolagsledningen, i den mån de

berörs av frågorna.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Bolagsstyrningsrapport / Förslag till årsstämman

Styrelsen säkerställer att ersättningarna följer de av

stämman beslutade riktlinjerna såtillvida att innan

beslut fattas om ersättning och andra anställnings-

villkor för en ledande befattningshavare ska skriftligt

underlag föreligga som utvisar bolagets totala kostnad.

Beslutsförslaget ska beredas av styrelsens ersättnings-

utskott för att därefter beslutas av styrelsen. Bolagets

revisorer ska årligen granska att beslutade ersättnings-

nivåer och övriga anställningsvillkor inte överskridits

och, enligt aktiebolagslagen, senast tre veckor före års-

stämman skriftligen yttra sig i frågan om beslutade rikt-

linjer har följts.

Avvikelse från riktlinjerna

Styrelsen får besluta att tillfälligt avvika från riktlinjerna

helt eller delvis, om det i ett enskilt fall finns särskilda

skäl för det och ett avsteg är nödvändigt för att till-

godose bolagets långsiktiga intressen, inklusive dess

hållbarhet, eller för att säkerställa bolagets ekonomiska

bärkraft.

Styrelsen fattar beslut om avsteg från riktlinjerna.

Som angivits ovan ingår det i ersättningsutskottets

uppgifter att bereda styrelsens beslut i ersättnings-

frågor, vilket innefattar beslut om avsteg från rikt-

linjerna. Styrelsen ska i sådant fall i bolagets ersättnings-

rapport redovisa avvikelsen och skälen till denna.

Översyn av riktlinjerna

En översyn av riktlinjerna för ersättning till ledande

befattningshavare har genomförts inför beslut vid års-

stämman den 28 april 2026. Översynen grundade sig

på ändringar i statens ägarpolicy, vilka särskilt medfört

att det ej längre är relevant för Vattenfall att avvika från

regeringens principer vad avser definitionen av ledande

befattningshavare.

Förslag till vinstdisposition

Till årsstämmans förfogande står balanserade

vinstmedel inklusive årets resultat om sammanlagt

139 372 199 311 kronor. Styrelsen föreslår att

vinstmedlen disponeras på följande sätt:

Till aktieägaren utdelas: SEK 8 000 000 000

Överförs till ny räkning: SEK 131 372 199 311

Förslaget till utdelning motsvarar utdelning med 60,74

kronor per aktie. Utdelningen är planerad att utbetalas

den 7 maj 2026.

Styrelsens yttrande enligt aktiebolagslagen

18 kap 4 §

Baserat på moderbolagets och koncernens finansiella

ställning, resultat och kassa finner styrelsen att den

föreslagna utdelningen inte medför någon väsentlig

begränsning av moderbolagets eller koncernens för-

måga att göra eventuella nödvändiga investeringar

eller att fullgöra sina förpliktelser på kort och lång sikt.

Mot bakgrund av det ovanstående finner styrelsen

förslaget om en vinstutdelning om 8 000 000 000

SEK noga övervägt och försvarligt.

Styrelsens och verkställande direktörens

försäkran vid undertecknande av års- och

hållbarhetsredovisningen för år 2025

Undertecknade försäkrar att koncern- och årsredovis-

ningen har upprättats i enlighet med internationella

redovisningsstandarder IFRS, så som de har godkänts

av EU-kommissionen för tillämpning inom EU, respek-

tive god redovisningssed och att den ger en rättvisande

bild av moderbolagets och koncernens ställning och

resultat, samt att förvaltningsberättelsen för moder-

bolaget och koncernen ger en rättvisande översikt över

utvecklingen av moderbolagets och koncernens verk-

samhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga

risker och osäkerhetsfaktorer som de företag som ingår

i koncernen står inför. Vidare försäkrar undertecknade

att Hållbarhetsredovisningen och den lagstadgade

hållbarhetsr apporten utifrån årsredovisningslagen,

så som definierats i ESRS innehållindex på sidorna

141–142, har upprättats i enlighet med europeiska

standarder för hållbarhetsrapporter (ESRS) samt fast-

ställts av styrelsen.

Års- och hållbarhetsredovisningen godkändes och daterades av styrelse och vd i Solna, 19 mars 2026

Mats Granryd, Ordförande

Pär Ekeroth Nina Linander Christian Levin

Carola Puusteli Ingemar Engkvist Robert Lönnqvist

Rolf Ohlsson Jeanette Regin Fredrik Rystedt

Anna Borg, vd och koncernchef

Vår revisionsberättelse och granskningsberättelse för hållbarhetsrapporten har avgivits 24 mars 2026

PricewaterhouseCoopers AB

Eva Carlsvi Aleksander Lyckow

Huvudansvarig revisor Auktoriserad revisor

Auktoriserad revisor

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Bolagsstyrningsrapport / Förslag till årsstämman

Hållbarhet

på Vattenfall

Hållbarhet är affären .......................................................... 74

ESRS 2 Allmänna upplysningar

Om denna redovisning........................................................ 75

Styrning av hållbarhetsfrågor ...................................... 76

Strategi, affärsmodell och värdekedja ................. 77

Intressenters intressen och synpunkter ........... 79

Dubbel väsentlighetsbedömning (DMA) .......... 80

Väsentliga inverkningar, risker

och möjligheter ........................................................................ 82

Miljö

Policyer och styrning .......................................................... 83

EU-taxonomirapportering ............................................... 84

E1 Klimatförändringar ......................................................... 85

E4 Biologisk mångfald och ekosystem ............... 96

E5 Resursanvändning och

cirkulär ekonomi .................................................................... 102

Icke-väsentliga miljöupplysningar

→ Vatten .............................................................................. 106

→ Föroreningar .............................................................. 106

Socialt

Policyer och styrning ........................................................ 107

Processer ................................................................................... 108

S1 Egen arbetskraft ........................................................... 109

S2 Arbetstagare i värdekedjan .................................. 113

S3 Berörda samhällen ....................................................... 117

Enhetsspecifik upplysning:

Leveranssäkerhet ................................................................ 120

Icke-väsentliga sociala upplysningar

→ Mångfald, jämlikhet och inkludering ........ 121

Styrning

G1 – Ansvarsfullt företagande .................................... 124

Icke-väsentliga upplysningar om styrning

→ Skatt .................................................................................. 126

Noter till hållbarhetsrapporten

Redovisningsprinciper och noter ........................... 127

Noter och tabeller till EU-taxonomin ..................... 133

ESRS innehållsindex ........................................................... 141

ESRS hållbarhetsupplysningar som

inkorporerats genom hänvisning ........................... 143

Datapunkter som härrör från

annan EU-lagstiftning ...................................................... 144

Tioårsöversikt hållbarhetsdata ............................. 146

ESG-rankning .......................................................................... 148

Revisorernas

granskningsberättelse .................................................. 149

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Allmänt

–6%

minskning av absoluta CO

utsläpp inom Scope 1, 2 och 3

med 6 procent jämfört med 2024

och 29,7 MtCO

e sedan 2017.

Läs mer på sidorna 75–82

Miljö

54%

av kompositmaterialen i nedlagda

vindkraftverk återanvändes,

renoverades, användes i nya

tillämpningar eller återvanns.

Läs mer på sidorna 83–106

Socialt

1,7

Lost Time Injury Frequency gick

ned till 1,7 från 2,1 år 2019.

Läs mer på sidorna 107–123

Styrning

1 974

chefer och andra relevanta

med arbetare deltog

i integritetsutbildning.

Läs mer på sidorna 124–126

Hållbarhet är affären

Omställningen till en nettonollekonomi

är en av vår tids största utmaningar.

Denna omställning är beroende av

förändringar i energisystemet och

påverkar alla aspekter av samhället,

eftersom hållbar ekonomisk utveckling,

sociala framsteg och klimatfrågor är

sammanlänkade.

Omställningen banar väg för en hållbar framtid – för

människor såväl som för företag. Minskade växthusgas-

utsläpp från Vattenfalls verksamhet och kunder, tillsam-

mans med storskalig utbyggnad av fossilfri elproduktion

och distribution, är Vattenfalls främsta bidrag till energi-

omställningen. Dessa bidrag utgör grunden för vårt

åtagande att nå nettonoll år 2040. Utöver att säkra vår

finansiella hållbarhet, som möjliggör investeringar i den

storskaliga och snabba omställning som krävs för att nå

nettonoll till 2040, ser vi att bidraget till omställningen

även bör gynna samhället i stort och lokalt, och bidra till

den biologiska mångfalden. Detta har en nära koppling

till begreppet rättvis omställning.

I denna hållbarhetsrapport presenterar vi Vattenfalls

väsentliga hållbarhetsfrågor som fastställts genom en

dubbel väsentlighetsbedömning. De inverkningar, risker

och möjligheter som är kopplade till dessa ämnen,

liksom tillhörande policyer, åtgärder, nyckeltal och mål

presenteras ytterligare i varje ämnesspecifikt kapitel.

” Vi fortsätter att möjliggöra fossilfrihet som driver samhället framåt, som ett

lönsamt energibolag. Det är inte vår hållbarhetsstrategi, utan vår affärsstrategi.”

Anna Borg, vd och koncernchef för Vattenfall

Höjdpunkter under 2025

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Hållbarhetsförklaring

ESRS 2 Allmänna upplysningar

Vattenfall har åtagit sig att öppet och transparent

rapportera om sina väsentliga hållbarhetsfrågor,

eftersom det visar vårt engagemang för att bedriva

en hållbar verksamhet. Sådan transparens utgör

också grunden för dialoger med våra intressenter,

vilket bidrar till att bygga upp förtroende och säker-

ställa ansvarstagande när vi kommunicerar gällande

nyckelfrågor och de åtgärder som vidtagits för att

hantera dem.

Om denna redovisning ....................................................................... 75

Styrning av hållbarhetsfrågor ....................................................... 76

Strategi, affärsmodell och värdekedja .................................. 77

Intressenters perspektiv och synpunkter ......................... 79

Dubbel väsentlighetsbedömning (DMA) ........................... 80

Väsentliga inverkningar, risker och möjligheter ........... 82

Om denna redovisning

Lagstadgad hållbarhetsrapport

Vattenfalls styrelse godkände hållbarhetsrapporten den 19 mars

2026. Vattenfall omfattas av kravet på lagstadgad hållbarhets-

rapportering i enlighet med kraven i årsredovisningslagen

(1995:1554). Hållbarhetsrapporten återfinns i följande avsnitt i

Vattenfalls års- och hållbarhetsredovisning: sidorna 73–150, för-

utom sidan 147. Hållbarhetsrapporten uppfyller de lagstadgade

rapporteringskraven enligt årsredovisningslagen och omfattar

rapportering i enlighet med EU:s taxonomiförordning (EU

2020/852) och respektive delegerade rättsakter. Rapporten är

strukturerad i fyra avsnitt i enlighet med kraven i de europeiska

standarderna för hållbarhetsredovisning (ESRS, (EU) 2023/2772):

allmän information, miljö, sociala frågor och styrning. Noterna till

hållbarhetsrapporten på sidorna 127–151 är en integrerad del av

hållbarhetsrapporten. Korshänvisningar till information i dessa

noter görs från respektive kapitel och noterna till hållbarhets-

rapporten utgör en fortsättning på respektive kapitel.

Viktiga förändringar jämfört med tidigare år

Vattenfall ändrade under 2025 sitt ramverk för hållbarhetsredo-

visning för icke-väsentliga upplysningar. Icke-väsentliga upplys-

ningar rapporteras nu med hänvisning till ESRS (minimikrav för

upplysningar, MDR), istället för Global Reporting Initiative (GRI)

som tidigare år.

Grund för upprättande

Överensstämmelse med standarder och lagstiftning

Hållbarhetsrapporten har upprättats i enlighet med CSRD och

ESRS. Datapunkterna och beskrivningarna följer de upplysnings-

krav som bedömdes vara väsentliga genom en process för

bedömning av informationsväsentlighet (se sidan 81) efter den

dubbla väsentlighetsbedömningen (DMA) (se sidorna 80–81).

Vattenfall rapporterar i enlighet med EU:s taxonomiförordning

(EU) 2020/852). Mer information om EU-taxonomirapporte-

ringen, inklusive jämförelse tal, finns på sidorna 84 och 133–140.

Inkludering av icke-väsentlig information

Förutom att rapportera om väsentliga frågor har Vattenfall valt

att inkludera utvald information om vissa icke-väsentliga frågor,

eftersom denna information efterfrågas av intressenter för

användning på en aggregerad nivå. Vi bedömer att detta inte är

att likställa med väsentlig information för användare av hållbar-

hetsrapporten enligt definitionen i ESRS. Den icke-väsentliga

informationen är inte en del av den formella hållbarhetsförkla-

ringen i enlighet med ESRS, och utgörs av de avsnitt som har

markerats i grått för att läsaren lätt ska kunna skilja denna infor-

mation från den formella hållbarhetsrapporten. För enkelhetens

skull redovisas de icke-väsentliga upplysningarna med hänvis-

ning till de nyckeltal och begrepp som återfinns och definieras

i ESRS. Icke-väsentlig information ingår för vatten (sidan 106),

föroreningar (sidan 106), mångfald, jämlikhet och inkludering

(sidan 121) och skatt (sidan 126).

Konsolideringsprinciper

Hållbarhetsrapporten konsolideras enligt samma principer som

beskrivs i Finansiell not 3 i koncernens noter, vilket innebär att

konsoliderade kvantitativa ESG-data omfattar moderbolaget

Vattenfall AB och dotterbolag som kontrolleras av Vattenfall AB.

De dotterbolag som ingår i konsolideringen och som därmed är

undantagna från egen hållbarhetsrapportering, finns i not 26 i

koncernens noter. Gemensamma verksamheter ingår med

Vattenfall AB:s proportionella andel. Utsläpp av växthusgaser

och data gällande biologisk mångfald kopplade till intresseföre-

tag, joint ventures eller enheter inkluderas när Vattenfall visar

att man har operativ kontroll över tillgången (ytterligare informa-

tion finns på sidan 127).

Åtskillnad av eldistributionsverksamheten

I enlighet med lagstiftning i EU och Storbritannien är driften av

Vattenfalls eldistributionsnät separerad från handel med och

produktion av el, så kallad unbundling (se sidan 64). Denna verk-

samhet, som utförs av elnätsföretag (DSO, Distribution System

Operator), har inkluderats i Vattenfalls egen verksamhet i den

dubbla väsentlighetsbedömningen och i rapporteringen i denna

hållbarhetsrapport. Elnätsföretagen i Vattenfallkoncernen är

Vattenfall Eldistribution AB, Västerbergslagens Elnät AB och

Gotlands Elnät AB. Vattenfall Networks Ltd var en del av

Vattenfallkoncernen fram till avyttringen i december 2025. När

det gäller styrning innebär åtskillnad att DSO:erna enligt lag ska

ha effektiv och oberoende beslutanderätt. Även om de som

ansvarar för distributionssystemen inom Vattenfallkoncernen

normalt följer samma styrdokument som övriga delar av koncer-

nen, måste dessa ändå godkännas av respektive dotterbolag

och publiceras i deras lokala ledningssystem för att Vattenfalls

ledningssysteminstruktioner (se sidan 63) ska vara giltiga. Innan

en instruktion godkänns utför Vattenfall en så kallad åtskillnads-

kontroll för att säkerställa att inget i innehållet strider mot åtskill-

nadsreglerna (eller för att klargöra att eldistributionsverksamhe-

ten är undantagen från vissa regler i instruktionen). Vattenfall har

inte identifierat några anmärkningsvärda effekter på denna håll-

barhetsförklaring på grund av effekterna av åtskillnaden.

Värdekedjans omfattning

Denna hållbarhetsrapport omfattar hela Vattenfalls värdekedja,

inklusive tidigare och senare led, för de upplysningar som krävs

enligt ESRS. Viktiga övergripande antaganden och begräns-

ningar avseende värdekedjan redovisas på sidorna 77–78. Spe-

cifika antaganden och begränsningar avseende leveranskedjan

för enskilda nyckeltal anges i avsnittet Redovisningsprinciper

och noter (sidorna 127–132).

Uppskattning av värdekedjan och osäkerhetsfaktorer

Om uppskattningar har gjorts vid fastställandet av ett nyckeltal,

anges detta i avsnittet Redovisningsprinciper och noter i Noter

till hållbarhetsrapporten (se sidorna 127–132). Användningen av

uppskattningar påverkar främst redovisningen av växthusgas-

utsläpp i tidigare led i Scope 3, där det är en utmaning att få tag

på vissa leverantörsuppgifter. Ett annat område där uppskatt-

ningar görs är för arbetade timmar av externa entreprenörer

(som används i nyckeltal för olyckor), vilka uppskattas baserat

på aktivitets- eller kostnadsdata. I takt med att kvaliteten på och

tillgången till hållbarhetsdata fortsätter att förbättras förväntas

beroendet av uppskattningar minska, vilket ökar tillförlitligheten

i den rapporterade informationen. Under tiden fortsätter

Vattenfall att fokusera på att stärka processer och interna kon-

troller för icke-finansiell rapportering för att ytterligare förbättra

kvalitet, enhetlighet och fullständighet när det gäller data.

Detaljerade redovisningsprinciper

Mer djupgående information om redovisningsprinciper, anta-

ganden och gap i redovisningen finns i Noter till hållbarhets-

rapporten (se sidorna 127–132).

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Hållbarhetsförklaring / Allmänna upplysningar

Styrning av hållbarhetsfrågor

Vi integrerar styrningen av hållbarhetsfrågor i våra strukturer

och processer. Detta görs genom att etablera kontroll- och

övervakningssystem för hållbarhetsfrågor och se till att nöd-

vändig expertis finns på plats.

Styrande organs roll i hållbarhetsfrågor

Vattenfalls styrningsstruktur och de styrande organens ansvars-

områden beskrivs i detalj i Bolagsstyrningsrapporten (se

sidorna 58–72). Sammanfattningsvis ansvarar styrelsen för att

fastställa Vattenfalls övergripande strategiska inriktning, sätta

upp operativa mål och säkerställa att lämpliga system, proces-

ser och kontroller finns på plats för effektiv riskhantering och

verksamhet. Koncernledningen fokuserar på koncernens över-

gripande inriktning och behandlar – inom ramen för koncernche-

fens mandat från styrelsen – frågor av vikt för koncernen.

Styrelsen och koncernledningen besitter allmän kunskap om

hållbarhetfrågor, inklusive affärsetiska frågor, och får stöd av

ämnesexperter inom Vattenfall för mer detaljerad kunskap. Det

operativa ansvaret för hållbarhet ligger hos chefen för Strategic

Development. Därutöver till handa håller Integritetsorganisatio-

nen och Internrevisionen oberoende expertis avseende styr-

ning i hållbarhetsfrågor. Vattenfalls chefsjurist och ansvarig för

Corporate Security & Resilience, med stöd av sin organisation,

besitter expertis om affärsetiska frågor.

Tabellen över ESRS hållbarhetsupplysningar som inkorporerats

genom hänvisning (sidan 143) innehåller korsreferenser till infor-

mation om Vattenfalls styrande organ, inklusive deras samman-

sättning, roller och ansvarsområden. I Bolagsstyrnings-

rapporten på sidorna 57–72 beskrivs närmare den interna

styrnings strukturen och de roller som förvaltnings-, lednings-

och tillsynsorganen har i förhållande till ansvarsfullt företagande.

Översikt över hållbarhetspolicy

Vd och koncernchefen har det övergripande ansvaret för att

hantera hållbarhetsfrågor, inklusive Vattenfalls väsentliga inverk-

ningar, risker och möjligheter (se Tabell 3 på sidan 82). Detta

ansvar utövas antingen självständigt eller i samarbete med

interna styrorgan, inklusive koncernledningen, som fastställer

koncernens övergripande inriktning.

Inom koncernledningen leder chefen för Strategic Develop-

ment arbetet med hållbarhetsfrågor på uppdrag av vd och sty-

relsen. Koncernens håll barhets chef rapporterar direkt till chefen

för Strategic Development i hållbarhetsfrågor. Hållbarhetsresultat

följs upp genom årliga djupdykningar, där vd tillsammans med

högsta ledningen för varje affärsområde går igenom hållbarhets-

relaterade utmaningar, framsteg och framtida åtgärder. Ytterligare

information om vd:s och koncernledningens ansvarsområden

finns på sidorna 59–62.

I enlighet med sin arbetsordning identifierar styrelsen hur

hållbarhetsfrågor påverkar bolagets risker och affärsmöjligheter

samt delegerar frågor om intressentengagemang till vd. Hållbar-

hetsaspekter inklusive miljöpåverkan och mänskliga rättig heter

är integrerade i styrelsens strategiska övervakning och i verk-

samhetsplaneringsprocesserna. I tabellen över ESRS hållbar-

hetsupplysningar som inkorporerats genom hänvisning (sidan

143) finns hänvisningar till mer detaljerad information.

Integration av hållbarhetsrelaterade resultat

i incitamentssystem

Vattenfall erbjuder olika rörliga ersättningsprogram beroende

på målgrupp av anställda. Koncernledningens medlemmar är

inte berättigade till rörlig ersättning, i linje med ägarpolicyn för

statligt ägda företag i Sverige. Däremot är majoriteten av övriga

chefer inom Vattenfall berättigade till ett rörligt ersättnings-

program som kallas STI (Short Term Incentive), där hälften av

utbetalningen baseras på företagets resultat och den andra

hälften på individens prestation. Bolagets resultat mäts genom

tre lika viktade nyckeltal, varav ett är hållbarhetsrelaterat. Detta

hållbarhetsrelaterade mått utgör således minst 15 procent av

andelen för rörlig ersättning. Det hållbarhetsrelaterade nycke l-

talet mäter intensiteten i utsläppen av växthusgaser med hjälp

av måttet gCO

e/kWh. Hållbarhetsrelaterade mål kan också ingå

i de individuella prestationsmålen för roller där det är tillämpligt,

vilket kan resultera i en högre andel hållbarhetsrelaterade mått

för vissa individer. STI-programmet granskas och godkänns av

styrelsen årligen.

Riskhantering och intern kontroll

över hållbarhetsrapportering

Vattenfall arbetar med interna kontroller i hela organisationen

för att identifiera och minska både finansiella och hållbarhets-

relaterade datakvalitetsrisker. Vårt ramverk för riskhantering och

interna kontroller för hållbarhetsrapportering beskrivs i risk-

rapporten (se sidorna 46–52) och bolagsstyrningsrapporten

(se sidorna 58–72). Mer detaljerad information om var denna

information kan hittas i tabellen över ESRS hållbarhetsupplys-

ningar som inkorporerats genom hänvisning (sidan 143). Utöver

dessa kontroller har Vattenfall data stödssystem och en etablerad

organisationsstruktur på plats. Vattenfall har under många år

upprättat hållbarhetsrapporter i enlighet med GRI:s standarder

och har utvecklat en organisation med tydligt definierade roller

och ansvar, processer och interna kontroller som bedöms nöd-

vändiga för att upprätta en korrekt hållbarhetsrapport.

För att kunna uppnå samma nivå av kvalitetssäkring som för

den finansiella rapporteringen initierade Vattenfall under 2025

ett projekt för intern kontroll av hållbarhetsrapporteringen i syfte

att säkerställa tillförlitlig rapportering med formaliserad kontroll-

dokumentation. Under 2025 har rapporteringsriskerna bedömts

för alla tillämpliga upplysningskrav i ESRS, och alla relevanta rap-

porteringsrisker har kategoriserats som antingen höga, medel-

höga eller låga. Kontroller för de högst rankade rapporteringsris-

kerna håller nu på att utvecklas, inklusive koncernkontroller och

lokala kontroller. Dessa kontroller kommer sedan att formaliseras

och införas fullt ut.

Redogörelse för tillbörlig aktsamhet

Vattenfall har åtagit sig att följa de processer för tillbörlig akt-

samhet som beskrivs i FN:s vägledande principer för företag och

mänskliga rättigheter och OECD:s riktlinjer om ansvarsfullt före-

tagande för multinationella företag (se Figur 11 på sidan 107). De

olika delarna av tillbörlig aktsamhet är integrerade i styrning,

strategi, affärsmodell och verksamhet både på koncernnivå och

inom respektive affärsområde. Processer för tillbörlig aktsamhet

gällande mänskliga rättigheter och miljöhänsyn är även integre-

rade i interna styrstrukturer och styrdokument. En mer detalje-

rad beskrivning av hur dessa processer tillämpas inom verksam-

heten och områdena miljö, sociala frågor och styrning finns i de

relevanta avsnitten av hållbarhetsrapporten (se Tabell 1 nedan).

Tabell 1. Redogörelse för tillbörlig aktsamhet (GOV-4)

Grundläggande delar av tillbörlig aktsamhet Allmänna upplysningar, sidorna 74–82 Miljö, sidorna 83–105 Sociala frågor, sidorna 107–119 Styrning, sidorna 124–125 Enhetsspecifik, sidan 120

Integrering av tillbörlig aktsamhet i styrning,

strategi och affärsmodell

Introduktion till det allmänna avsnittet Introduktion miljö; Hur väsentliga inverkningar,

risker och möjligheter interagerar med strategi och

affärsmodell (E1, E4); Identifiering och bedömning av

väsentliga inverkningar, risker och möjligheter (E1, E4,

E5); Policy och styrning (E1, E4, E5)

Introduktion socialt; Hur väsentliga inverkningar,

risker och möjligheter interagerar med strategi

och affärsmodell (S2, S3)

Policyer och styrning

Samverkan med berörda intressenter i alla

viktiga steg i processen för tillbörlig aktsamhet

Intressenternas perspektiv och synpunkter Inverkningar, risker och möjligheter (E4); Policy och

styrning (E4)

Introduktion socialt; Hur sociala inverkningar, risker

och möjligheter interagerar med strategi och

affärsmodell (S1, S2, S3); Processer (S1, S2, S3)

Introduktion till social policy

och styrning

Identifiering och bedömning av negativa

inverkningar

Dubbel väsentlighetsbedömning; Strategi, affärs-

modell och värdekedja

Inverkningar, risker och möjligheter (E4); Identifiering

och bedömning av inverkningar, risker och möjligheter

(E1, E4, E5)

Introduktion socialt; Processer (S1, S2, S3);

Inverkningar, risker och möjligheter

(S1, S2, S3)

Policyer och styrning

Vidta åtgärder för att hantera negativa

inverkningar

Åtgärder (E1, E4, E5) Introduktion till sociala åtgärder (S1, S2, S3) Åtgärder

Uppföljning av hur effektiva insatser är och

kommunikation

Mål och mått (E1, E4, E5) Mål och mått (S1, S2); Introduktion socialt Mål och mått Mål och mått

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Hållbarhetsförklaring / Allmänna upplysningar

Strategi, affärsmodell och värdekedja

Översikt av affärsmodellen

Produkter, tjänster, marknader och kunder

Vattenfall är ett integrerat energibolag som huvudsakligen

verkar inom värdekedjan för fossilfri el. Vår kärnverksamhet

omfattar el- och värmeproduktion, distribution samt försäljning

av el, värme och gas. Vattenfall erbjuder även energirelaterade

tjänster till kunder, till exempel lösningar för energieffektivise-

ring, energilagring och laddning av elfordon. Vattenfalls huvud-

marknader finns i Sverige, Tyskland, Nederländerna, Danmark

och Storbritannien. Vattenfalls personal är främst baserad i

nordvästra Europa, med störst närvaro i Sverige, Nederländerna

och Tyskland (se sidan 110).

Hållbarhet är helt integrerat i Vattenfalls strategi och håll-

barhets frågor ingår i Vattenfalls strategiska mål (se sidorna

11–12). För intern styrning bryts de strategiska målen ned till

mer specifika mål för varje affärsområde och ibland även för

enskilda affärsenheter. Utöver detta har Vattenfall mål för

väsentliga ESG- frågor i hela verksamheten, vilka beskrivs

närmare under varje tematiskt kapitel i hållbarhetsrapporten

(sidorna 73–126).

Portföljförändringar under 2025

Vattenfall har avyttrat sin förbränningsanläggning för avfall

i Rostock, Tyskland, och sin eldistributionsverksamhet i

Storbritannien (Vattenfall Networks Ltd). Vi har även tecknat

ett avtal om att avyttra kondenskraftverken i Velsen i Neder-

länderna och ägande rätten överfördes i januari 2026. I övrigt

har inga väsentliga portfölj förändringar skett.

Upplysningar om specifika aktiviteter

Vattenfall producerar värme och el från gas och säljer gas till

kunder för slutlig förbrukning. Intäkterna från dessa verksam-

heter uppgick till 9,0 respektive 41,6 miljarder SEK under 2025.

Vattenfall har oljeeldade reservkraftverk i Sverige, men den

genererade volymen från dessa aktiviteter var försumbar under

2025 (<0.1 TWh el respektive värme). Olja har också använts för

att starta kraftverk som drivs med biomassa, men vid slutet av

2025 var detta utfasat.. Det är inte praktiskt möjligt att specifi-

cera intäkterna för detta, men omfattningen är av naturliga skäl

mycket begränsad vilket innebär att intäktspåverkan är försum-

bar. Vattenfall är inte verksamt inom kemikalie produktion, vapen

eller odling och produktion av tobak. Vattenfall är inte involverat

i aktiviteter som är förbjudna på vissa marknader i de avseen-

den som anges i ESRS.

Antaganden och begränsningar avseende

Vattenfalls värdekedja

Vattenfalls hela värdekedja har utvärderats gällande

aspekter som har ett väsentligt bidrag till vår verksamhet.

För att ingå i den dubbla väsentlighetsbedömningen

måste en del av värdekedjan antingen ha en särskiljande

karaktär i vår verksamhet, ha ett betydande bidrag till

företagets övergripande resultat, ha ett betydande antal

personer som arbetar med den, eller ha en märkbar

effekt på människor eller miljö. Även om många av dessa

aspekter är svåra att mäta finns det praktiska exempel

som illustrerar hur de tillämpas.

Viktiga affärsområden, såsom produktion, distribution

och försäljning av el och värme, ingår i utvärderingen.

Leverantörer beaktas också när de har en betydande

storlek eller inverkan på vår verksamhet, oavsett deras

plats i värdekedjan. Därutöver inkluderas mindre affärs-

enheter, till exempel vår kundtjänstbutik, i den över-

gripande kategorin hårdvara och tjänster (se Figur 1,

sidan 78). Eftersom Vattenfall inte säljer produkter och

tjänster med avsikten att de ska säljas vidare finns det

inga väsentliga kund relationer i andra ledet att ta

hänsyn till.

Stornorrfors vattenkraftverk

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Hållbarhetsförklaring / Allmänna upplysningar

Strategi, affärsmodell och värdekedja, forts.

Översikt av värdekedjan

Tidigare led

Vattenfalls värdekedja i tidigare led består av tre komponenter:

inköp av bränsle och råvaror, inköp av varor och tjänster samt

inköp av finansiella tjänster. Som ett integrerat energibolag

består en stor del av vår värdekedja av bränslen och rå varor

som vi köper in för driften av våra kraftverk och för vissa kunder.

Den andra delen av vår värdekedja i tidigare led består av de

varor och tjänster som behövs för att hålla Vattenfalls löpande

verksamhet igång. Vi köper in en mängd olika varor, allt från

generatorer till bärbara datorer, och ett brett utbud av tjänster

som logistik, teknik och flera andra paketerade tjänster. I denna

del av värdekedjan ingår även tjänster som vi köper från externa

entreprenörer och material till våra nybyggda anläggningar. Den

sista delen av vår värdekedja i tidigare led omfattar finansiella

tjänster, som till exempel försäkringar, finansverksamhet och

pensioner. Mer information om vår leverantörskedja finns på

sidorna 114–115.

Egen verksamhet

Vattenfalls egen verksamhet är indelad i sex olika komponenter

i värdekedjan, där den största är våra kraft- och värmeproduce-

rande anläggningar. Denna del omfattar alla aktiviteter som rör

produktion av el och värme, både från fossila och fossilfria käl-

lor. Vid sidan av våra el- och värmeproducerande anläggningar,

nära tillhörande dessa, har vi övriga ägda tillgångar. Här ingår

Vattenfalls värdekedja

Vattenfalls verksamhet är

tillräckligt enhetlig för att ingå

i en enda värdekedja, eftersom

all verksamhet inom bolaget är

relaterad till produktion, distribu-

tion eller försäljning av el och

värme, inklusive stödverksamhet

relaterad till dessa. Vattenfall är

inte verksamt inom fysisk över-

föring och distribution av gas

och är inte heller involverad i

raffinering eller andra bränsle-

aktiviteter i tidigare led.

Tillgångar

Finansiellt

kapital

Sidan 158

Human-

kapital

Sidan 27

Tillverkat

kapital

Sidan 6

Socialt kapital

och relations-

kapital

Sidan 117

Intellektuellt

kapital

Sidan 23

Bränsle och

råvaror

Solkraft

Vind

Vatten

Uran

Varor och tjänster

Finansiella tjänster

Elproduktions-

anläggningar

Energi-

förvaring

Flexibla

tjänster

Distribution

Marknads-

tjänster

EV-

laddning

Bränsle och

råvaror

Biomassa

Avfall

Naturgas

Elektricitet till

värmepumpar

Varor och tjänster

Finansiella tjänster

Värme

Kraftvärme-

verk

Värmelagring

och -distribution

Tredjeparts-

integration

Råvaror l företag

och hushåll

Utrustning och

tjänster

Leasade tillgångar

och joint ventures

Tidigare led Vattenfalls egen verksamhet Senare led

Överskott av förnybar el matas in

i en kraft-till-värme-värmepanna

El från kraftvärmeverk

Trading och

optimering

Resultat

20 869

anställda

79 700

laddstationer

102,1 TWh

producerad el

7,8 miljarder

SEK

i inbetalda skatter

8,0 miljarder

SEK

föreslagen utdelning

för 2025

Figur 1. Vattenfalls värdekedja

alla tillgångar som inte direkt genererar el, till exempel lagrings-

aktiviteter och flexibilitetstjänster. Vattenfall har även verksam-

het inom elnät och övriga nät, vilket innefattar våra fjärrvärme-

nät, vår svenska eldistributionsverksamhet och vårt nätverk för

ladd stationer, InCharge. Eftersom dessa delar skiljer sig väsent-

ligt åt har de identifierats som separata delar i vår värdekedja

istället för att redovisas gemensamt. Slutligen redovisas all

tjänste verksamhet gemensamt. Denna innehåller aktiviteter

som våra nätverkslösningar, avtal med slutkunder och handels-

aktiviteter. Mer information om värdekedjorna inom vår egen

verksamhet finns på sidorna 30–43.

Senare led

Aktiviteter i senare led omfattar alla handelsvaror, tjänster

och enheter som Vattenfall producerar för sina kunder och

partner. Huvuddelen av verksamheten är relaterade till försälj-

ning av handelsvaror som gas, el, värme och kyla som levereras

till företag och konsumenter. Det omfattar även tillgång till el

och värmeanslutningar. Utrustning och tjänster är en mindre

men fortfarande betydande del av vår värdekedja. Detta omfat-

tar den utrustning som vi installerar hos våra slutkunder, till

exempel solpaneler på tak, värmepumpar, gaspannor, smarta

mätare och laddare för elbilar, men även Power-as-a-Service.

De minsta delarna av verksamheten i senare led är de leasade

tillgångarna, som bland annat omfattar fartyg och elförbindel-

ser. Slutligen bildar Vattenfall ibland joint ventures med

strategiska partner.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Hållbarhetsförklaring / Allmänna upplysningar

Intressenters perspektiv och synpunkter

Att förstå, bemöta och kunna balansera de olika åsikter, intres-

sen och prioriteringar som finns hos Vattenfalls olika intressent-

grupper (se Tabell 2) är en viktig del av vår strategi och affärs-

modell. Intressenternas synpunkter är viktiga för Vattenfall när

vi överväger vilka affärsmöjligheter vi ska gå vidare med och hur

verksamheten ska bedrivas. Detta är grundläggande inte bara

för att behålla våra möjligheter att bedriva verksamhet, utan

även för att vi på ett hållbart sätt ska kunna skapa värde både

för bolaget och för våra intressenter. Vi strävar därför efter att

alltid samarbeta med våra intressenter på ett meningsfullt och

inkluderande sätt. Insikterna från intressentdialoger ligger

också till grund för våra processer för tillbörlig aktsamhet och

vår dubbla väsentlighetsbedömning (DMA).

Med hänsyn till det stora antalet intressenter i hela vår värde-

kedja och de olika marknader och affärsområden där vi är verk-

samma, måste vår samverkan ta sig många olika uttryck för att

på bästa sätt anpassas till intressenterna, relevanta lokala för-

hållanden och bestämmelser samt till affärssammanhanget.

Vissa typer av samverkan är centralt organiserade, till exempel

de mellan investerare och vårt Investor Relations-team, medan

de flesta är lokala eller projektbaserade. I många fall komplette-

ras regelbundna, formella kontaktpunkter med ad hoc-interak-

tioner. Vattenfalls projektstyrningsprinciper, som gäller i hela

Vattenfallkoncernen, fungerar som ett ramverk som ser till att

olika lokala intressen beaktas, företräds och tillgodoses i våra

olika projekt.

Vattenfalls förvaltnings-, lednings- och kontrollorgan informe-

ras om intressenternas intressen och synpunkter både genom

presentationer av DMA:n och från fall till fall i samband med

specifika projekt eller viktiga frågor. När det gäller våra med-

arbetare, följs åsikterna upp årligen genom My Opinion-under-

sökningen och efterföljande diskussioner (se sidan 110). Mer

information om Vattenfalls viktigaste intressenter och vilka

typer av aktiviteter som genomförts i förhållande till de olika

kategorierna av intressenter finns i Tabell 2.

Tabell 2. Samverkan med intressenter

Intressentgrupp Exempel på vår samverkan

Ägaren • Årsstämma

• Kvartalsvisa dialoger

Medarbetare • Enkäter

• Arbetstagarråd

• Utbildning och utveckling

Konsumenter och

slutanvändare

• Kundserviceprocesser

• Konsumentpaneler

• Evenemang för företagskunder

Lokalsamhället • Samrådsmöten

• Möten med lokalsamhället

• Öppet hus

• Bygdepengar

• Rundabordssamtal

Leverantörer och partner • Leverantörsmöte vartannat år

• Leverantörsdialoger

• Platsbesök och revisioner

• Riktade utbildningar

Andra företag i branschen • Branschsamarbeten och partnerskap

• Medlemskap i branschorganisationer

Investerare • Branschevenemang

• Kapitalmarknadsdag

• Frågeformulär

Beslutsfattare och

tillsynsmyndigheter

• Öppen dialog med beslutsfattare

• Öppna samråd

• Proaktivt uppsökande arbete

Icke-statliga och

internationella organisationer

• Dialoger och möten

Akademiska institutioner • Forskningssamarbeten

• Arbetsmarknadsmässor

• Studenter

Naturen (tyst intressent) • Dialoger med ideella organisationer

• Miljökonsekvensbedömningar

• Forskning och insamling av ekologiska data om påverkade arter

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Hållbarhetsförklaring / Allmänna upplysningar

Dubbel väsentlighetsbedömning (DMA)

Under 2025 genomförde Vattenfall en mindre uppdatering av

sin dubbla väsentlighetsbedömning (DMA), efter en omfattande

utvärdering som slutfördes 2024. Båda bedömningarna genom-

fördes i enlighet med riktlinjerna i ESRS 1. Uppdateringen 2025

fokuserade på att granska och förfina informationen och

resu ltaten från 2024 års DMA.

DMA:n genomfördes av ett projektteam med interna experter

från hela Vattenfall, bland annat från funktionerna för hållbarhet,

miljö, risk, juridik och finans. Genomförandet av DMA:n stöttades

dessutom av ett utökat team med representanter från alla affärs-

områden. Bedömningen resulterade i en lista över väsentliga

inverkningar, risker och möjligheter (IRO:er), som återfinns i sin

helhet i Tabell 3 på sidan 82. Resultaten används för att forma

våra strategiska fokusområden och säkerställa att vi uppfyller

intressenternas förväntningar både i dagsläget och i framtiden.

Alla delområden i tillämpningskrav (AR)16 i ESRS 1 har bedömts

utifrån en utvärdering av alla relaterade inverkningar, risker och

möjligheter. Resultatet av Vattenfalls uppdaterade DMA 2025

presenteras i Figur 2 nedan. Vattenfall har väsentliga hållbarhets-

frågor inom följande områden: Klimatförändringar (E1), Biologisk

mångfald och ekosystem (E4), Resursanvändning och cirkulär

ekonomi (E5), Egen arbetskraft (S1), Arbetstagare i värdekedjan

(S2), Berörda samhällen (S3) och Ansvarsfullt före tagande (G1).

Vi har också identifierat en sektorspecifik fråga som vi anser

inte täcks tillräckligt av delfrågorna i ESRS 1, nämligen leverans-

säkerhet. Leveranssäkerhet bedömdes som väsentlig och redo-

visas efter avsnitt S3, inkluderat som en enhetsspecifik upplys-

ning (se sidan 120) eftersom påverkan avser slutkunder.

Bedömning av värdekedja och intressenter

En värdekedje- och intressentanalys genomfördes som en del av

vår DMA. Under denna process har Vattenfalls samtliga affärs-

aktiviteter kartlagts i olika geografiska områden, inklusive aktivi-

teter förutom våra egna i tidigare och senare led, och analyserats

för att bedöma påverkan på hållbarhetsfrågor. Aktiviteter som

inte innehöll några betydande skillnader avseende Vattenfalls

inverkan grupperades. Utöver detta har ingen prioritering gjorts

i det här skedet, allt för att undvika snedvridning före poängsätt-

ningsfasen. Eftersom Vattenfall fokuserar på el- och värmepro-

duktion, distribution samt försäljning av el, värme och gas fanns

det inget behov av att dela upp verksamheten i flera värdekedjor

för analys.

Process

En kartläggning av alla relevanta inverkningar, risker och möjlig-

heter genomfördes av experter på koncernnivå 2024, och denna

utvärderades och uppdaterades 2025. För att kunna göra en

korrekt och grundlig bedömning av alla inverkningar, risker och

möjligheter har information hämtats från interna policyer, affärs-

planer, strategidokument och intern expertis som täcker hela vår

värdekedja. Under denna kartläggningsfas, och även längre fram

i processen, strävade Vattenfall efter att göra en avvägning

mellan detaljnivå och mervärde, där vi försökte undvika onödiga

detaljer samtidigt som vi säkerställde tillräcklig kvalitet på resul-

tatet. De identifierade riskerna har inte kartlagts eller prioriterats

utifrån andra risker eller inkluderats i riskbedömningsverktyg.

Processen för att identifiera IRO:er beaktade Vattenfalls hela

värde kedja, inklusive geografier, aktiviteter, sektorer, och för G1,

även transaktionstyper och strukturer. För detaljer om IRO-

identifieringsprocesserna för de väsentliga frågorna E1, E4 och

E5 se sidorna 128–131.

Under den mindre DMA-uppdateringen 2025 omvärderades

hela listan över inverkningar, risker och möjligheter, vilket ledde

till att vissa inverkningar, risker och möjligheter lades till, togs

bort eller justerades för att säkerställa korrektheten. Totalt identi-

fierades 34 inverkningar, risker och möjligheter som resultat av

DMA:n, vilka alla kartlades mot värdekedjan för att bedöma full-

ständigheten. Identifierade inverkningar, risker och möjligheter

kontrollerades och verifierades av företagsrepresentanter, vilket

säkerställde att de återspeglade aktuell status vid tidpunkten för

bedömningen och att inget väsentligt förbisågs. Under DMA-

processen bedömdes både positiva och negativa (potentiella

och faktiska) inverkningar, risker och möjligheter. I den slutliga

bedömningen fastställdes 21 IRO:er som väsentliga.

Metoder och antaganden

Definitionerna av allvarlighetsgrad och sannolikhet, mot vilka

inverkningar, risker och möjligheter bedömdes, fastställdes av

DMA-projektgruppen utifrån förståelsen av ESRS och erfarenhet

av ämnet. Definitioner fastställdes för bedömningen av inverk-

ningar inom ämnena miljö, sociala frågor och styrning för att

säkerställa en korrekt matchning av ämnena. Definitionen av

sanno likhet fastställdes av experter inom riskhantering och

tillämpades på ett enhetligt sätt för bedömningen av inverkningar

och ekonomiska effekter.

Därefter bedömdes alla effekter utifrån en kombination av

allvarlighets grad och sannolikhet, med undantag för effekter rela-

terade till mänskliga rättigheter där sannolikheten ignorerades

om inverkningar, risker och möjligheter var väsentliga sett till

allvarlighets grad. Risker och möjligheter har bedömts utifrån en

kombination av sannolikheten för att de inträffar och den potenti-

ella omfattningen av de finansiella effekterna på Vattenfall på kort,

medellång och lång sikt.

Bedömningarna baseras på fördefinierade poäng för sanno-

likhet för förekomst, allvarlighetsgrad av inverkningen och den

potentiella omfattningen av finansiella effekter. Kumulativa finan-

siella effekter har beaktats i bedömningen.

Där så är möjligt avser de finansiella bedömningarna storleken

på de finansiella effekterna på Vattenfalls resultat före räntor och

skatter (EBIT) och eget kapital. Eftersom väsentlighet inte alltid

begränsas till kvantitativa aspekter, bygger poängsättningen även

på kvalitativa faktorer och intervall för möjliga finansiella effekter

(till exempel orsakade av påverkat rykte eller varumärke). Dess-

utom beaktades kopplingar mellan inverkningar och ekonomiska

effekter, liksom beroenden av naturresurser och sociala resurser.

Figur 2. Resultat av väsentlighetsbedömning

Väsentligt

E1 – Anpassning till klimatförändringar

E1 – Energi

E5 – Resursinflöden, inklusive resursanvändning

E1 – Begränsning av klimatförändringar

E4 – Direkta påverkansfaktorer som leder till förlust

av biologisk mångfald

Icke-väsentligt

E2 – Föroreningar

E3 – Vatten och marina resurser

S4 – Konsumenter och slutanvändare

E4 – Konsekvenser för arters tillstånd

E5 – Avfall

S1 – Arbetsvillkor

S2 – Arbetsvillkor

S2 – Övriga arbetsrelaterade rättigheter

S3 – Samhällens ekonomiska, sociala och kulturella

rättigheter

S3 – Urfolks rättigheter

G1 – Företagskultur

Leveranssäkerhet (enhetsspecifik)

Icke-väsentligt Väsentligt

Finansiella

Påverkan

Icke-väsentliga hållbarhetsfrågor som ingår i rapporteringen

Utöver de upplysningar som krävs för väsentliga frågor

enligt ESRS har Vattenfall beslutat att lämna begränsad

information om utvalda icke väsentliga frågor. Detta görs

som svar på vissa ESG-bedömningar, intressenters

intresse eller ett ämnes branschrelevans. Varje ämne har

bedömts som icke-väsentligt i DMA 2024 och den mindre

uppdateringen 2025. Att upplysningar lämnas som inte är

väsentliga innebär inte att de omklassificeras till väsentliga.

Ämnena är följande:

• E2: Föroreningar (sidan 106)

• E3: Vatten och marina resurser (sidan 106)

• S1: Likabehandling och lika möjligheter (sidorna 121–123)

• Enhetsspecifik: Skatter (sidan 126)

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Hållbarhetsförklaring / Allmänna upplysningar

Dubbel väsentlighetsbedömning (DMA), forts.

Poängsättning

Under den fullständiga DMA:n 2024 genomfördes en poäng-

sättning i tre faser, som inkluderade omfattande workshops och

intervjuer. I den mindre DMA:n för 2025 återanvändes resultaten

från 2024 och uppdaterades vid behov, vilket möjliggjordes genom

att lägga till en extra fas för slutlig omkalibrering.

Fas 1 (2024) – experter på koncernnivå

När alla inverkningar, risker och möjligheter identifierats inleddes

den första poängsättningsfasen där experter på koncernnivå

bedömde inverkningar, risker och möjligheter utifrån kriterier i enlig-

het med ESRS riktlinjer. De individuella poängen kombinerades till

en enda poäng per inverkning, risk och möjlighet, som utgjorde

grunden för diskussionerna i fas 2 och fas 3.

Fas 2 (2024) – workshoppar

Åtta workshoppar hölls med 64 representanter från hela Vattenfall.

Under dessa workshoppar visades resultaten från den första fasen

på delfrågenivå, varefter deltagarna diskuterade om resultaten var

korrekta ur deras verksamhetsperspektiv och gav feedback om

huruvida resultaten behövde justeras. Informationen från dessa

workshoppar användes av projektgruppen för att omkalibrera

poängen. Efter att resultaten hade sammanställts hölls avstäm-

ningssessioner med både koncernledningen och styrelsen för

att stämma av resultaten.

Fas 3 (2024) – intervjuer

Under den tredje fasen intervjuades 22 interna och fyra externa

nyckelintressenter för att samla in synpunkter på de omkalibrerade

poängen ur ett övergripande koncernperspektiv. De interna intres-

senterna valdes ut i samarbete med verksamheten och bestod, för-

utom av koncernledningen, även av chefer för strategiska funktioner

som hållbarhet, miljö, IT, FoU och inköp. De externa intressenterna

valdes ut i samarbete med externa rådgivare, där det säkerställdes

att deras expertområde täckte hela ESRS ämnesområden. Urvalet

gjordes från en rad olika icke-statliga organisationer, kunder och

statliga organ. Återkopplingen från de individuella intervjuerna

användes för att omkalibrera de poäng som samlats in under

fas 1 och 2.

Slutlig omkalibrering (2025)

Den fullständiga listan över inverkningar, risker och möjligheter

bedömdes utifrån utvecklingen inom Vattenfalls sektor och

verksam het. Närhelst det ansågs att poängen för en inverkning, risk

eller möjlighet inte längre var representativ omvärderades poängen.

Även om detta i vissa fall ledde till mindre förändringar i poängsätt-

ningen av enskilda inverkningar, risker och möjligheter, ledde det till

förändringar i väsentlighet på delfrågenivå. Alla justeringar i poäng-

sättningen av inverkningar, risker och möjligheter har anpassats till,

och verifierats av, det utökade teamet av företags representanter

som delfrågorna konsulterades i fas 2. Den övergripande väsentlig-

heten för delfrågorna diskuterades i interna intervjuer med nyckel-

intressenter på koncernnivå innan de formella stegen för godkän-

nande påbörjades.

Trösklar

Efter den första poängsättningen i den fullständiga DMA:n från

2024 tillämpades ett preliminärt tröskelvärde för att säkerställa att

en preliminär väsentlighet kunde fastställas för både beräkningsun-

dantaget för mänskliga rättigheter och för input till workshopparna.

Efter att all poängsättning hade slutförts, baserat på återkopp-

lingen från intervjuerna och DMA-projektets styrgrupp, kalibrerades

tröskelvärdet för att säkerställa att poängen och resultatet var

representativt för Vattenfall. Under den mindre uppdateringen

2025 justerades inte tröskelvärdet.

Färdigställande och godkännande

DMA-resultaten har validerats i enlighet med interna processer,

inklusive godkännande från koncernledningen och styrelsen. Dess-

utom har DMA:n granskats av Vattenfalls externa revisorer och inte-

grerats som en årlig återkommande bedömning i våra ledningspro-

cesser, i syfte att säkerställa att bedömningen av identifierade

inverkningar, risker och möjligheter återspeglar den mest korrekta

bilden av Vattenfall.

Under skrivfasen av denna rapport har dessutom innehålls-

experter involverats grundligt för att bedöma om väsentliga inverk-

ningar, risker och möjligheter fortfarande är korrekta vid årets slut.

Eftersom hållbarhet är kärnan i Vattenfalls strategi är inverkningar, ris-

ker och möjligheter som rör hållbarhetsfrågor en del av de ordinarie

ledningsprocesserna. En analys av möjligheterna att integrera DMA-

processen för att identifiera, bedöma och hantera inverkningar och

risker i Vattenfalls övergripande ramverk för Enterprise Risk Manage-

ment har inletts. Processen för att identifiera, bedöma och hantera

möjligheter i enlighet med DMA:n är dock ännu inte integrerad i

Vattenfalls övergripande ledningsprocess.

Motivering för den mindre uppdateringen 2025

Efter en grundlig utvärdering – inklusive årliga granskningar av hante-

ringen av mänskliga rättigheter, miljöhantering och affärskonsultatio-

ner – drogs slutsatsen att förutom utfasningen av kol i vår värdekedja

hade inga betydande förändringar skett i Vattenfalls verksamhet

mellan 2024 och 2025. Detta motiverade användningen av den för-

enklade DMA-metoden, som utnyttjar robusta data och insikter från

föregående års fullständiga utvärdering.

Viktiga skillnader mellan DMA 2024 och 2025

Den största förändringen i Vattenfalls DMA-process från 2024 till

2025 är övergången från en omfattande ”fullständig” DMA under

2024 till en mindre DMA-uppdatering 2025, i linje med EFRAG:s

vägledning (IG 1, punkterna 170–171). Eftersom inga betydande för-

ändringar i verksamheten skedde återanvändes resultaten från

2024 för 2025. Fokus låg på eventuella justeringar av poängsätt-

ning per inverkan, risk och möjlighet, validering av antaganden samt

integrering av nya insikter från ESRS. Processen omfattade expert-

bedömning, verifiering av affärsrepresentanter och slutligt godkän-

nande av styrgruppen, koncernledningen och styrelsen. Därutöver

genomfördes en extern benchmarkanalys 2025, där Vattenfalls

DMA-resultat för 2024 jämfördes med konkurrenter för att säker-

ställa branschmässig överensstämmelse samtidigt som Vattenfalls

specifika operativa kontext beaktades.

Nya väsentliga delfrågor för 2025

• E1 – Anpassning till klimatförändringar: har identifierats som

väsentlig på grund av de potentiella kumulativa effekterna av

framtida fysiska klimatrisker och den stora osäkerhet som är

förknippad med olika klimatscenarier.

• E5 – Avfall: har identifierats som väsentlig på grund av den direkta

kopplingen till tillgången på kritiska resurser och behovet av att

säkerställa en effektiv och cirkulär användning av dessa. Detta

inkluderar ansvarsfull hantering av alla avfallsflöden, inklusive

kärnavfall, som tidigare bedömdes som icke-väsentligt.

• S2 – Andra arbetsrelaterade rättigheter: barn- och tvångs arbete

har identifierats som väsentligt på grund av den fortsatta risken

för att det förekommer i komplexa värdekedjor, trots noggranna

granskningsprocesser. Dessutom har den kommande utveck-

lingen av regelverk, inklusive EU:s direktiv om tillbörlig aktsamhet

för företag (CSDDD) och EU:s förordning om tvångs arbete, ökat

ämnets betydelse och rapporteringsrelevans.

Borttagna väsentliga delfrågor för 2025

• S4 – Informationsrelaterad påverkan: efter en ytterligare för-

djupad bedömning med Vattenfalls juridiska avdelning och en

branschjämförelse, omvärderades väsentligheten för denna del-

fråga som visade sig ha överskattats 2024. Som en följd av detta

har den klassificerats som icke-väsentlig 2025.

Utöver förändringarna på delfrågenivå ökades antalet väsentliga

inverkningar, risker och möjligheter från 20 år 2024 till 21 år 2025.

I listan över inverkningar, risker och möjligheter på sidan 82 finns

ytterligare information.

Väsentlig information

Efter att den dubbla väsentlighetsbedömningen slutförts gjordes

en bedömning av de enskilda upplysningskraven av innehålls-

experter. Vi har följt samma principer för alla typer av upplysningar

(datapunkter, beskrivningar och delvisa beskrivningar) där informa-

tion som rör icke-väsentliga ämnen har bedömts som icke-väsent-

lig. Inom väsentliga ämnen har enskilda upplysningskrav bedömts

mot listan över väsentliga och icke-väsentliga inverkningar, risker

och möjligheter för att bedöma om upplysningen ska ingå i rappor-

teringen eller inte. En fullständig lista över de upplysningskrav som

ingår i rapporten finns i ESRS innehållsindex på sidorna 141–142

i Noter till hållbarhetsrapporten.

Hur inverkningar, risker och möjligheter (IRO)

interagerar med strategi och affärsmodell

Inverkningar

Hållbarhet har varit en integrerad del av Vattenfalls strategi i många

år och de flesta av våra väsentliga positiva och negativa inverk-

ningar är avgörande för verksamhetens framgång. Mer information

finns i de ämnesspecifika kapitel. Vattenfall har följt de tidshorison-

ter som anges i ESRS 1 vid bedömning av inverkningar, men för den

långsiktiga tidshorisonten är våra processer generellt sett något

mindre mogna. Inverkningar på miljösidan är starkt kopplade till

Vattenfalls affärsmodell som ett integrerat energibolag. Våra elnät

kräver till exempel betydande markanvändning och våra vatten-

kraftverk påverkar omgivande ekosystem. På den sociala sidan har

Vattenfalls påverkan ibland sitt ursprung i vår affärsmodell, till

exempel när det gäller samhällen som påverkas av våra tillgångar

och vår infrastruktur, medan annan social inverkan är starkare

kopplad till de kulturella aspekterna av organisationens strategi,

till exempel företagskulturen.

Aktuella finansiella effekter

Vattenfalls finansiella rapportering är för närvarande inte ut formad för

att kunna särskilja den specifika påverkan som hållbarhetsfrågorna

har på finansiell ställning, resultat och kassaflöde. Ingen av de identi-

fierade väsentliga riskerna och möjlig heterna kommer sannolikt att

leda till väsentliga justeringar av de redovisade värdena för tillgångar

och skulder som ingår i Vattenfalls koncernredovisning under det

närmaste året. Mer information om hur specifika risker och möjlig-

heter samverkar med strategin och affärsmodellen beskrivs i de

tematiska kapitlen.

Förväntade finansiella effekter

Vattenfall har använt infasningsbestämmelsen i enlighet med ESRS

1 bilaga C och därför redovisas inga förväntade finansiella effekter

(E1-9, E4-6 och E5-6) i denna hållbarhetsrapport. Infasningsbestäm-

melsen har också använts för S1-7.

Enhetsspecifika upplysningar

Utöver de inverkningar, risker och möjligheter som omfattas av

upplysningskrav i ESRS har vi identifierat ett enhetsspecifikt ämne,

Leveranssäkerhet. För leveranssäkerhet rapporterar vi i enlighet

med minimikraven (MDRs) och vi har två enhetsspecifika mått. För

S2 Andra arbetsrelaterade rättigheter finns det inga fastställda upp-

lysningskrav att rapportera, därför rapporterar vi enhetsspecifika

mått där. Inom E4 Biologisk mångfald och ekosystem rapporterar

också ett antal enhetsspecifika mått.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Hållbarhetsförklaring / Allmänna upplysningar

Tabell 3. Väsentliga inverkningar, risker och möjligheter

Väsentlig fråga Väsentlig delfråga Typ Beskrivning

Faktisk eller

potentiell Tidshorisont

Tidigare

led

Egen

verksamhet

Senare

led

E1 – Klimat-

förändringar

Anpassning till

klimatförändringar

Fysiska klimatrisker: Akuta och kroniska fysiska risker, som stigande temperaturer och extrema väderhändelser, kommer att påverka Vattenfalls tillgångar och

värdekedja. Fysiska klimatrisker är kopplade till leveranssäkerhet, eftersom de kan orsaka störningar i elproduktion och elöverföring.

Alla

Begränsning av

klimatförändringar

Direkta och indirekta utsläpp av växthusgaser: Vattenfall påverkar klimatet direkt och indirekt genom utsläpp av växthusgaser i hela värdekedjan,

där den största påverkan kommer från utsläpp inom Scope 3.

Faktisk Alla

Risker i samband med klimatomställningen: Oförmåga att uppfylla Vattenfalls klimatmål utgör en betydande risk för vårt varumärke, rykte, tillgång till kapital samt

attraktivitet för talanger och kunder. Vattenfalls förmåga att nå dessa mål är dock starkt beroende av samhällets omställningstakt.

Alla

Energi Möjligheter i samband med energiomställningen: Energiomställningen erbjuder tillväxtmöjligheter för Vattenfall, främst relaterat till potentiellt högre efterfrågan på

vår huvudprodukt, el, men också från högre värde av integration mellan Vattenfalls produkter samt ytterligare tjänster relaterade till hantering av elförbrukning.

Medel och

lång

E4 – Biologisk

mångfald och

ekosystem

Direktinverkande

drivkrafter för förlust

av biologisk mångfald

Klimatförändringarnas inverkan på den biologiska mångfalden: Direkta och indirekta utsläpp av växthusgaser som påverkar livsmiljöer och ekosystem. Faktisk Lång

Förändringar av markanvändning, sötvattenanvändning och havsanvändning: Vattenfalls verksamhet och i tidigare led i vår värdekedja har en negativ påverkan på

biologisk mångfald genom förändringar i landmiljöer, sötvattenmiljöer och marina miljöer när mark omvandlas för energiinfrastrukturprojekt.

Faktisk Alla

Fragmentering av älvar och landskap: Detta orsakas av fysiska hinder som vattenkraftverk, vindkraftverk och elledningar och leder till störningar i sammanhängande

livsmiljöer och ekosystemens funktion.

Faktisk Alla

Risker i projektgenomförande relaterade till biologisk mångfald: Påverkan på biologisk mångfald och ekosystem kan leda till verksamhetsstörningar, till exempel

förseningar i tillståndsprocesser. Dessa förseningar kan äventyra tidsplaner och leda till inställda projekt, ökade kostnader, minskad intäktstillväxt eller minskade

värderingar av kommande projekt.

Alla

Påverkan på

arternas tillstånd

Inverkan på hotade arter: Inverkningar på hotade migrerande arter, till exempel fåglar och fiskar, på grund av ökad dödlighet vid vattenkraftverk, distributionsnät eller

vindkraftsparker.

Faktisk Alla

E5 – Resurs-

användning och

cirkulär ekonomi

Resursinflöden,

inklusive resurs-

användning

Tillgång till och pris på material som behövs för energiomställningen: Begränsad tillgänglighet och andra leveransrisker kopplade till lågutsläppsmaterial, återvunna

och kritiska råvaror utgör en risk gällande att Vattenfall ska kunna säkra nödvändiga material. Detta kan leda till försenade eller inställda projekt samt högre kostnader

för insatsvaror, vilket kan påverka både intäktstillväxten och projektavkastningen.

Lång

Avfall

Avfall som genereras under tillgångens hela livscykel: En del av det avfall som genereras under tillgångarnas livscykel återintegreras inte på ett effektivt sätt

i ekonomin. Denna linjära praxis leder till resursförluster, minskar tillgången till kritiska resurser och påverkar miljön samt begränsar möjligheten att maximera

användningen av material till sitt högsta värde så länge som möjligt.

Potentiell Alla

S1 – Den egna

arbetskraften

Arbetsförhållanden Ohälsosamma arbetsförhållanden: Ohälsosamma arbetsförhållanden kan ha negativ inverkan på medarbetarnas psykiska hälsa, balansen mellan arbete och privatliv

samt karriärutveckling, och därmed skapa missnöje.

Potentiell Alla

Hälsa och säkerhet för den egna arbetskraften: Vattenfalls verksamhet innefattar vissa högriskaktiviteter, främst relaterade till byggnation och underhåll av

anläggningar, där medarbetare riskerar att skadas om faror inte identifieras och adresseras på rätt sätt.

Potentiell Alla

S2 – Arbets-

tagare i värde-

kedjan

Arbetsvillkor

Hälsa och säkerhet i leverantörskedjan: Anställda i leverantörskedjan riskerar att skadas om Vattenfalls leverantörer eller underleverantörer tillhandahåller otillräcklig

utrustning och/eller personlig skyddsutrustning eller har bristfälliga säkerhetsåtgärder.

Potentiell Alla

Övriga arbetsrelate-

rade rättigheter

Barn- och tvångsarbete i leverantörskedjan: Samarbete med leverantörer, entreprenörer och kunder i länder som identifierats som riskområden för barn- och tvångs-

arbete innebär potentiella risker för att sådant arbete förekommer, samt relaterade anseende-, hälso- och säkerhetsrisker för berörda arbetstagare.

Potentiell Kort och

medel

S3 – Berörda

samhällen

Samhällens ekono-

miska, sociala och

kulturella rättigheter

Direkta negativa effekter på levnadsvillkoren: Utvecklingen av nya tillgångar kan påverka levnadsförhållandena negativt genom faktorer som buller, skuggflimmer,

visuella störningar och avbrott i kommunikationer.

Faktisk Alla

Samhällsnytta: Positiv påverkan på samhällen genom skapande av arbetstillfällen, investeringar i samhällsutveckling, offentlig infrastruktur och relaterade initiativ.

Faktisk Medel och

lång

Urfolks rättigheter

Undvikbara negativa konsekvenser av tillgångar eller verksamheter som påverkar urfolks levnadssätt: Konsekvenserna omfattar störningar av den den samiska

befolkningens dagliga försörjning och sedvänjor, till exempel genom att påverka deras renskötsel, deras materiella eller immateriella urfolkstillgångar och påverka

kulturarvet.

Potentiell Alla

Enhetsspecifik Leveranssäkerhet

Leveranssäkerhet för elförsörjningen: Störningar i elförsörjningen för företag och hushåll, vilket kan orsaka både kroppslig och ekonomisk skada.

Faktisk Kort och

medel

G1 – Ansvarsfullt

företagande

Företagskultur God företagskultur: En stark företagskultur som präglas av Vattenfalls mål om fossilfrihet och vårt arbete för att uppnå detta, samt av en gemensam förståelse för våra

kärnvärden bidrar till ett starkt medarbetarengagemang och till positiva interaktioner med samhällen, kunder och leverantörer.

Faktisk Alla

Bristfällig företagskultur: En svag företagskultur kan leda till tystnadskultur, brist på transparens och förtroende samt ökad risk för korruption och mutor. Potentiell Alla

Risk

Möjlighet

Positiv inverkning

Negativ inverkning

1. Tidshorisont: Kort sikt: <1 år, medellång sikt: 1–5 år, Lång sikt: >5 år

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Hållbarhetsförklaring / Allmänna upplysningar

Miljö

Vattenfall övervakar och rapporterar om viktiga miljö-

frågor som påverkar verksamheten och som påverkas

av verksamheten. På så sätt kan vi utveckla vår strategi

för att minimera negativ miljöpåverkan, minimera risker,

tillvarata möjligheter och uppfylla intressenternas

förväntningar i nutid och framtid.

Policyer och styrning ........................................................................... 83

EU taxonomirapportering ................................................................ 84

E1 Klimatförändringar .......................................................................... 85

E4 Biologisk mångfald och ekosystem ............................... 96

E5 Resursanvändning och cirkulär ekonomi ................ 102

Icke-väsentliga miljöupplysningar

→ Vatten ................................................................................................. 106

→ Föroreningar ................................................................................. 106

Policyer och styrning

Vattenfalls miljöfrågor styrs i första hand av koncernens miljö-

policy och miljöledningssystem (Environmental Management

System, EMS). Miljöpolicyn och EMS gäller inom hela Vattenfall-

koncernen och omfattar Vattenfalls egen verksamhet samt

värde kedjor i tidigare och senare led. Miljöpolicyn och EMS gäller

för vår eldistributionsverksamhet, förutsatt att de inte strider

mot lagar och förordningar om unbundling (åtskillnad).

Vattenfalls koncernchef har tillsammans med Vattenfalls

koncernledning det övergripande ansvaret för Vattenfalls inver-

kan på miljön. Det juridiska ansvaret följer organisationsstruktu-

ren för juridiska personer. Miljöpolicyn godkänns av styrelsen

och implementeras genom EMS. EMS är en del av Vattenfalls

koncernledningssystem (se sidan 63) och implementeras i

lokala miljöledningssystem där så är tillämpligt.

Miljöpolicyn definierar Vattenfalls strategi för att hantera sin

miljöpåverkan, med särskilt fokus på de väsentliga miljöfrågor

som identifierats genom den dubbla väsentlighetsbedöm-

ningen (se sidan 82): klimatförändringar, biologisk mångfald och

eko system samt resursanvändning och cirkulär ekonomi. Till-

sammans med miljöledningssystemet syftar det till att före-

bygga, mildra och åtgärda negativ miljöpåverkan och miljörisker,

samt att identifiera relaterade möjligheter. För värdekedjan i tidi-

gare led fastställer uppförandekoden för leverantörer och part-

ners ytterligare krav för hanteringen av dessa väsentliga frågor

(se sidan 107).

Vattenfalls miljöpolicy är offentligt tillgänglig, medan EMS och

relaterade policyer är interna styrdokument.

Hanteringen av Vattenfalls miljörisker säkerställs genom att

de integreras i Vattenfalls Enterprise Risk Management-system,

och potentiella möjligheter ingår i den årliga strategi- och affärs-

planeringsprocessen (se sidorna 46–52). Alla affärsområden

genomför årligen en genomgång av miljöarbetet för att utvär-

dera efter levnaden av koncernens miljöpolicy och relevant EMS.

Miljö målen utvärderas också under denna årliga genomgång.

Vid utgången av 2025 hade nästan 100 procent av Vattenfalls

produktions- och distributionsportfölj EMS-certifierats enligt

ISO 14001. Undantag var till exempel ett litet antal reservkraft-

aggregat. Certifieringarna genomgår årliga tredjepartsrevisioner

och omcertifiering sker vart tredje år.

Hållbarhetsförklaring / Miljö

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

EU taxonomirapportering

I EU:s taxonomiförordning (EU 2020/825) fastställs ett gemen-

samt klassificeringssystem, som definierar när en ekonomisk

verksamhet kan anses vara hållbar, så kallad taxonomiförenlig.

Syftet är ytterst att styra investeringar till verksamheter som

bidrar till att uppnå ambitionerna i EU:s gröna giv. Taxonomin

kräver att stora icke-finansiella företag redovisar hur stor andel

av kapitalutgifterna (capex), omsättningen (turnover) och

driftsutgifterna (opex) som omfattas av och är förenliga med

taxonomin.

Utfall 2025

För 2025 har majoriteten av Vattenfalls kapital- och driftsutgifter

bedömts omfattas av och vara förenliga med de tekniska

granskningskriterierna enligt de delegerade akterna för klimat

(Kommissionens delegerade förordning (EU) 2021/2139 och

Kommissionens delegerade förordning (EU) 2023/2485) och

den kompletterande delegerande akten för klimat gällande

kärnkraft och gas (Kommissionens delegerade förordning (EU)

2022/1214).

85 procent av Vattenfalls kapitalutgifter under 2025 var för-

enliga med taxonomin, varav överföring och distribution av el

stod för 38 procent och investeringar i vindkraft stod för 26 pro-

cent. Andra viktiga investeringsområden var befintlig elproduk-

tion från kärnkraft och vatten kraft. Investeringar i Vattenfalls

produktion av värme och el från gas utgör den absoluta mer-

parten av de icke taxonomiförenliga investeringarna. De här

aktiviteterna är inte förenliga eftersom de inte uppfyller de

tekniska granskningskriterierna för begränsningar av klimat-

förändringar.

40 procent av Vattenfalls omsättning omfattas av taxono-

mins regelverk, varav 35 procent är taxonomiförenlig. Huvud-

delen av Vattenfalls taxonomiförenliga omsättning är främst

hänförlig till elproduktion från vindkraft, elproduktion från kärn-

kraft, över föring och distribution av el och elproduktion från

vatten kraft. Omsättning hänförlig till Vattenfalls produktion av

värme och el från gas utgör den absoluta huvuddelen av om -

sätt ningen som inte är taxonomiförenlig. De här aktiviteterna är

inte förenliga eftersom de inte uppfyller de tekniska gransknings -

kriterierna för begränsningar av klimatförändringar.

Omsättning hänförlig till aktiviteter som inte omfattas av taxo-

nomin utgörs primärt av försäljning till kunder av el, gas och

värme som inte produceras av Vattenfall. Taxonomins omsätt-

ning påverkas kraftigt av marknads priserna på el och resultatet

från prissäkringar hän förliga till elproduktionen. Se vidare i

noterna i hållbarhets rapporten på sidan 138.

82 procent av Vattenfalls driftsutgifter under 2025 var fören-

liga med taxonomins regelverk. Huvuddelen av Vattenfalls

taxonomi förenliga driftsutgifter är främst hänförlig till överföring

och distribution av el och elproduktion från kärnkraft, vatten-

kraft och vindkraft. Driftsutgifter hänförliga till Vattenfalls pro-

duktion av värme och el från gas utgör den absoluta huvudde-

len av driftsutgifter som inte är taxonomiförenlig, eftersom de

inte uppfyller de tekniska granskningskriterierna för begräns-

ningar av klimatförändringar.

Värt att notera är att aktiviteter som inte omfattas av taxono-

min inte nödvändigtvis innebär att de inte är hållbara. Det indi-

kerar enbart att aktiviteten inte omfattas av taxonomin och där-

med inte bedöms utifrån taxonomins regelverk.

Se Figur 3 och vidare tabeller och kommentarer för nyckel-

talen på sidorna 133–140.

Väsentliga förändringar 2025

Under 2025 publicerade EU-kommissionen ett lagstiftnings-

paket, Omnibus I, där ett förslag i form av en delegerad rättsakt

med förenklingar av taxonomirapporteringen ingår som en del.

Förslaget trädde i kraft den 28 januari 2026

Omnibus I innebär att en ny summatabell införts som ger en

översikt över de tre nyckeltalen. De tidigare tre obligatoriska

tabellerna för respektive nyckeltal har förändrats och fokuserar

på de aktiviteter som omfattas av taxonomin och dess förenlig-

het. Tabellerna för kärnkraft och gas utgår. Därutöver finns en

möjlighet att inte bedöma oväsentliga aktiviteter avseende

omfattning och förenlighet med taxonomin.

I år rapporterar Vattenfall i enlighet med de nya tabellerna

samtidigt som de särskilda tabellerna för kärnkraft och gas utgår.

Vattenfall har inte tillämpat förenklingarna avseende bedömning

av omfattning och förenlighet för oväsentliga aktiviteter.

För detaljerad information om bedömning av förenlighet med

taxonomin och redovisningsprinciper, se avsnitt Noter och

tabeller till EU Taxonomirapportering på sidorna 133–140.

Figur 3. Kapitalutgifter, omsättning och driftskostnader för 2025

Eligible – aligned, 82%

Eligible – not aligned, 7%

Non-eligible, 11%

Opex

SEK

miljarder

82%

11%

Driftskostnader

Eligible – aligned, 85%

Eligible – not aligned, 4%

Non-eligible, 11%

Capex

SEK

miljarder

85%

11%

Kapitalutgifter

Taxonomiförenlig

Ej taxonomiförenlig

Omfattas ej av taxonomin

Eligible – aligned, 35%

Eligible – not aligned, 5%

Non-eligible, 60%

Turnover

35%

60%

Omsättning

SEK

235

miljarder

Hållbarhetsförklaring / Miljö

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

E1 Klimatförändringar

Inverkningar, risker och möjligheter

Väsentliga inverkningar, risker och möjligheter

Typ

Direkta och indirekta utsläpp av växthusgaser

Värdekedja: tidigare led, egen verksamhet

och senare led

Negativ

inverkan

(faktisk)

Vattenfall har direkt och indirekt väsentlig påverkan kopplad

till utsläpp av växthusgaser som orsakas av användningen av

fossila bränslen i hela värdekedjan. Inom Vattenfalls verksam-

het (utsläpp inom Scope 1) kommer den största påverkan från

användningen av fossil gas i kraftverk. Utanför Vattenfalls verk-

samhet (Scope 3) är utsläppen främst kopplade till försälj-

ningen av fossil gas som används av kunder och växthusgas-

utsläpp kopplade till el som köps på marknaden och sedan

säljs till slutkunder.

Risker i samband med klimatomställningen

Värdekedja: egen verksamhet

Risk

En del av Vattenfalls utsläpp i leverantörskedjan kommer från

bränsleinköp och från de material som används för att bygga

nya anläggningar, till exempel betong och stål. För att minska

utsläppen av växthusgaser i hela värdekedjan, är Vattenfall

beroende av en övergripande omställning av energisystemet

och av andra sektorer samt efterfrågan och attraktiva villkor för

fossilfria produkter och tjänster. Följaktligen är vissa aspekter

av Vattenfalls plan för minskade växthusgasutsläpp beroende

av extern systemomfattande utveckling. Oförmåga att uppfylla

våra klimatmål utgör en betydande risk för Vattenfalls varu-

märke, anseende, tillgång till kapital samt attraktivitet för

kunder och talanger.

Fysiska klimatrisker

Värdekedja: tidigare led, egen verksamhet

och senare led

Risk

Akuta och kroniska fysiska risker såsom stigande temperaturer

och extrema väderhändelser inverkar på Vattenfalls tillgångar

och värdekedja samt förändrar risklandskapet. Fysiska klimat-

risker är kopplade till leveranssäkerheten, eftersom de kan

orsaka störningar i elproduktion och elöverföring.

Möjligheter i samband med

energiomställningen

Värdekedja: egen verksamhet

Möjlighet

Klimatförändringarna utgör ett hot mot företag och samhället,

men energiomställningen innebär också väsentliga möjligheter

för Vattenfall när det gäller tillväxt. Det gäller till exempel möjlig-

heten till ökad efterfrågan på el, Vattenfalls huvudprodukt,

och ökat integrationsvärde mellan Vattenfalls produkter, samt

ytterligare tjänster kopplade till hantering av elanvändningen.

Förverkligandet av dessa möjligheter kan dock försvåras av

faktorer som långdragna tillståndsprocesser eller bristande

systemkapacitet, till exempel brist på reglerkraft.

1. Mer information finns på sidan 82.

Mer information om hur klimatrelaterade inverkningar, risker och

möjlig heter har identifierats finns i redovisningsprinciperna för

E1 klimatförändringar avsnitt i i Noter till hållbarhetsrapporten

(se sidan 128).

Hur inverkningar, risker och möjligheter interagerar med

strategi och affärsmodell

Hanteringen av identifierade inverkningar, risker och möjligheter

är en del av Vattenfalls strategi och affärsmodell. Både direkta

och indirekta utsläpp hanteras genom investeringar i energi-

omställningen och åtaganden om utsläppsminskningar tillsam-

mans med aktörer i värdekedjan. Dessa aktiviteter för investe-

ringar och engagemang i värdekedjan omfattar även att ta vara

på möjlig heter i omställningen. När det gäller risker kopplade

till omställningen strävar Vattenfall efter att ta en ledande roll

genom att investera i lösningar för omställningen samt att ut -

bilda om och förespråka fossilfria lösningar tillsammans med

en bredare utfasning av fossila bränslen i samhället.

Resiliensanalys

En resiliensanalys genomförs årligen i syfte att ge insikter om

hur tillfälliga och fysiska klimatrisker kan påverka Vattenfalls

tillgångar, verksamhet och värdekedja i tidigare och senare led

i olika tidsperspektiv. Analysen syftar också till att beskriva

motstånds kraften i Vattenfalls strategi och affärsmodell vad

gäller klimat förändringar.

Fysiska klimatrisker – klimatanpassning

Akuta och kroniska fysiska klimatförändringsrisker som stigande

temperaturer och extrema väderhändelser kommer att påverka

Vattenfalls tillgångar och värdekedja. Fysiska klimat risker är

kopplade till leveranssäkerheten, eftersom de kan leda till stör-

ningar i elproduktion och elöverföring.

Vattenfalls riskbedömning av det fysiska klimatet baseras på

de faror som beskrivs i EU-taxonomins delegerade förordning

för klimat (EU) 2021/2139. En kontroll genomförs för att identi-

fiera relevanta riskområden, och relaterade risker kopplade till

vår verksamhet identifieras sedan av interna experter. Bedöm-

ningen tar hänsyn till sannolikhet, omfattning och varaktighet

för riskerna, där så är relevant, samt geografiska aspekter.

Bedömningen ses över årligen, med hänsyn till väsentliga för-

ändringar kopplade till vår verksamhet och den vetenskapliga

utvecklingen. Klimatrelaterade risker ingår som en separat del

av Vattenfalls Enterprise Risk Management-process, och beak-

tas även i investeringsbeslut för alla stora långsiktiga projekt

och åtaganden.

Vattenfall bedömer scenarier för fysiska klimatrisker baserat

på de så kallade Representative Concentration Pathways (RCP)

som tagits fram av FN:s mellanstatliga klimatpanel (Intergovern-

mental Panel on Climate Change, IPCC). Klimatscenarierna

skildrar potentiella framtida utsläppsscenarier och förändringar

av fysiska klimat parameterar. Scenarierna RCP 4.5 och RCP 8.5

valdes eftersom de representerar två olika möjliga framtida

utfall – ett scenario med medelhöga och ett med höga utsläpp

av växthusgaser – vilket ger ett relevant intervall för bedömning

av fysiska klimat risker. Se Tabell 5 på sidan 86 för mer informa-

tion om scenarierna.

Fysiska klimatrisker bedöms utifrån följande tidsramar: kort

sikt 0–1 år (baserat på tidsramarna i Vattenfalls finansiella modell),

medellång sikt 1–5 år (baserat på tidsramarna i den finansiella

modellen och i linje med tidsramarna för affärsplaneringen) och

lång sikt (fram till 2050 eller i linje med tillgångarnas livslängd

där så är relevant). Inga undantag har gjorts i värdekedjans tidi-

gare och senare led. Detaljnivån på data från värdekedjan är

dagsläget betydligt lägre än för den egna verksamheten.

Resultaten av resiliensanalysen

Klimatförändringarna påverkar redan Vattenfalls tillgångar och

verksamhet, och effekterna förväntas öka. Den övergripande

slutsatsen av de utvärderingar vi genomfört hittills är att

Vattenfall är väl rustat för anpassning till ett förändrat klimat.

Resultaten av analysen används för att bedöma om de åtgär-

der som vidtagits är tillräckliga för att hantera identifierade risker

och säkerställa verksamhetens resiliens, och utgör också under-

lag för Vattenfalls strategi, investeringsbeslut samt aktuella och

planerade riskreducerande åtgärder.

Omställningsrisker – begränsning av klimatförändringar

Omställningsrisker kan uppstå i samband med den globala

övergången till en koldioxidsnål ekonomi, och de påverkar både

projekt och tillgångar. För att hantera detta baseras analysen av

motståndskraften på ett brett spektrum av scenarier för energi-

omställning som täcker perioden 2025–2060 samt en omfat-

tande bedömning av utvecklingen av Vattenfalls utsläpp av

växthusgaser inom alla utsläppsområden. Syftet med scenari-

erna är att kartlägga viktiga osäkerheter och trender i den euro-

peiska kraftindustrin och att utforska olika vägar mot ett Europa

utan fossila bränslen. Detta omfattar makroekonomiska trender,

politik, marknadsdesign samt teknisk utveckling. Vattenfall strä-

var efter att välja scenarier som ger en vetenskapligt under-

byggd och detaljerad bild. Se Tabell 5 på sidan 86 för mer infor-

mation. Informationen från scenarioanalysen, som genomförs

årligen, används i samband med investeringsbeslut, bedöm-

ningar av verkligt värde, nedskrivningstester och strategisk

planering.

Resultaten av resiliensanalysen

Klimatförändringarna är en central del av Vattenfalls strategi

och affärsmodell, med fokus på elektrifiering och fossilfri energi.

Vattenfalls ägardirektiv föreskriver också ledarskap i energi-

omställningen. Denna strategiska position och anpassningen

av affärsmodellen till Parisavtalets 1,5°C-scenario ger Vattenfall

goda förutsättningar att hantera omställningsrisker, särskilt

eftersom analysen av motståndskraft ger underlag för strate-

giska beslut och affärsplanering.

Omställningsrisker kan dock uppstå till följd av extern

system omfattande utveckling, till exempel hur snabbt samhäl-

lets omställning sker. Scenarierna för energiomställning är vik-

tiga verktyg för att belysa och agera utifrån sådana beroenden.

För att hantera dessa beroenden arbetar vi kontinuerligt i nära

sam arbete med partner och kunder, investerar i aktiviteter som

är anpassade till EU-taxonomin och övervakar den politiska och

regulatoriska utvecklingen. Exempel på omställningsrisker och

riskreducerande åtgärder finns i Tabell 4 på sidan 86.

Hållbarhetsförklaring / Miljö

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

E1 Klimatförändringar, forts.

Tabell 4. Exempel på fysiska risker och omställningsrisker till följd av klimatförändringar

Omställningsrisker – exempel Drivkrafter: Juridik • Marknad • Teknik • Anseende • Policy

Beskrivning Potentiella konsekvenser Motverkande åtgärder

Intäktsbortfall i samband med

energiomställning och utfasning

av fossila bränslen och tillgångar

Minskad vinst. Strategisk färdplan för energiomställning, inklusive

nya möjligheter.

Oförmåga att uppfylla kundernas

förväntningar

Förlust av marknadsandelar och/eller kunder. Fokus på att leverera i linje med strategin;

tillhandahålla hållbara energilösningar; dialog

med kunderna.

Strandade tillgångar på grund av

nya krav och förväntningar

Finansiella konsekvenser och skador på

varumärket.

Strategisk färdplan för energiomställning med

vetenskapsbaserad 1,5˚C-strategi.

Utvecklingen inom policy/

regulatoriska krav stämmer inte

överens med Vattenfalls strategi

Finansiella konsekvenser och skador på

varumärket.

Proaktivt vara uppdaterade kring policyutveckling

och regulatorisk utveckling; dialoger med

intressenter.

Ökad användning av intermittenta

energislag, till exempel vind- och

solenergi

Påverkan på driftsplanering, ökat behov av

balansering med andra energislag.

Investeringar i lagring/batterier, flexibla tillgångar

och relaterade råvaror.

Fysiska risker – exempel Drivkrafter: Temperatur • Nederbörd • Extremt väder • Vind • Bränder

Beskrivning Potentiella konsekvenser Begränsande åtgärder

Extrema regnfall som leder till

höga flöden i åar och älvar

Ökat behov av att spilla vatten i vattenkraftverk,

risk för skräp och jordskred längs åar och älvar.

Justerad flödesreglering och investeringar för att

öka damm- och utloppskapacitet.

Skador på infrastruktur från

extrema väderhändelser

Vindfällning av träd på grund av minskad tjäle

i marken, ökad risk för skogsbränder på grund av

mer frekventa torkperioder.

Kontinuerligt arbete med att stärka elnätet och

infrastrukturen samt ökad beredskap.

Varmare temperaturer påverkar

efterfrågan på värme och kyla

Minskat värmebehov på vintern, ökat kylnings-

behov på sommaren.

Finansiella prognoser integrerade med lång siktiga

marknadsutsikter och affärsplanering.

Problem med snö och isbildning

som påverkar infrastrukturen

Ökade problem med snö och isbildning i norra

Norden, minskade problem i söder.

Kontinuerligt arbete med att stärka elnätet och

infrastrukturen samt ökad beredskap.

Störningar i leverantörskedjan på

grund av klimatförändringar

Ökad risk för störningar i leverantörskedjan till

följd av exempelvis vattenbrist, stormar och

översvämningar.

Diversifiering av leverantörskedjan, riskkartläggning

och leverantörsdialoger om sårbarheter.

För fysiska risker som påverkar energiinfrastruktur eller kritiska

funktioner finns anpassningsåtgärder för att hantera risker, och

arbete pågår kontinuerligt för att mildra risker och minska sår-

barheten för externa störningar. Detta arbete drivs till stor del

också av väderrelaterade risker som finns redan i dag och den

naturliga variationen av fysiska parametrar, såsom vind, över-

svämningar, torka och skogsbränder. Klimatförändringarna

innebär att marginaler och verksamhet i förekommande fall

anpassas för att ta hänsyn till större förändringar och variabili-

tet. Det handlar till exempel om att anpassa vattenkraftsdam-

mar för att kunna hantera större framtida flöden, att säkerställa

kyllösningar för utsatt infrastruktur samt att vädersäkra elnätet.

Det innebär också ett ökat fokus på att förbättra vår förståelse

och resiliens genom bättre prognoser för produktionsplanering

och genom att stärka vår beredskap för extrema väderhändel-

ser. Exempel på fysiska risker och riskreducerande åtgärder

finns i Tabell 4 nedan.

Under 2024 beställdes en analys för att undersöka hur vik-

tiga klimatparametrar som temperatur, havsnivå och nederbörd

förväntas förändras enligt IPCC:s klimatscenarier RCP 4.5 och

RCP 8.5. Denna bedömning baserades på geospatiala koordi-

nater som är specifika för Vattenfalls anläggningar och kontor,

och fokuserade på viktiga identifierade fysiska klimatrisker.

Resultaten av denna analys har verifierat vår befintliga riskin-

ventering och är integrerade i resiliensanalysen.

Tabell 5. Omställningsscenarier och fysiska scenarier

Scenario

Beskrivande information

– viktiga krafter och drivkrafter

Täckning

– viktiga underlag och begränsningar Tidshorisont Källor

RCP 4.5

(fysisk)

Medellångt fysiskt klimatscenario

där utsläppen når sin kulmen runt 2040

och den globala temperaturen stabiliseras

på strax under 2˚C till 2100. Förutsätter

måttliga insatser för att minska utsläppen

genom internationella politiska åtgärder,

tekniska framsteg och förändringar i

energiproduktion och energianvändning.

Analysen omfattar Vattenfalls marknader

i Nord- och Centraleuropa. Den baseras

delvis på geospatiala koordinater som är

specifika för Vattenfalls anläggningar,

men de flesta bedömningar baseras på

regionala data.

Nutid – 2050

(eller tillgångens

livslängd i före-

kommande fall)

FN:s mellanstatliga

klimatpanel (IPCC).

RCP 8.5

(fysisk)

Scenario med högre utsläpp, där utsläppen

fortsätter att accelerera, och temperaturen

stabiliseras på en ökning strax under 4˚C år

2100. Scenariot förutsätter inga betydande

förändringar i politiken för att minska utsläp-

pen och det kännetecknas av hög befolk-

ningstillväxt, hög efterfrågan på energi och

fortsatt beroende av fossila bränslen.

Analysen omfattar Vattenfalls marknader

i Nord- och Centraleuropa. Den baseras

delvis på geospatiala koordinater som är

specifika för Vattenfalls anläggningar,

men de flesta bedömningar baseras på

regionala data.

Nutid – 2050

(eller tillgångens

livslängd i före-

kommande fall)

FN:s mellanstatliga

klimatpanel (IPCC).

Skräddar-

sytt scena-

rio för

energiom-

ställning

Scenario med kontrollerad omställning

Regeringsstyrd energiomställning till netto-

noll 2050, i linje med strävan efter att

begränsa den globala temperaturökningen

till 1,5˚C.

Marknadsomställning med stöd

Energiomställning med selektivt statligt

stöd för att nå nettonoll något senare till

2055 (motsvarande 2,5˚C), som åter-

speglar en måttlig nivå av klimatåtgärder.

Fördröjd omställning

Energiomställningen hindras av geo-

politiska eller operativa hinder, och netto-

noll uppnås först 2060 (motsvarande 3˚C).

Detta scenario innefattar otillräckliga

klimat åtgärder och högre globala

temperaturhöjningar.

Scenarierna omfattar makroekonomiska

trender, policy, marknadsdesign samt

teknisk utveckling.

Analysen omfattar de senaste globala

trenderna och de viktigaste osäkerhets-

faktorerna i utvecklingen av den europe-

iska kraftsektorn och utforskar olika vägar

mot ett Europa utan fossila bränslen. Den

omfattar inte utveckling inom jord- och

skogsbrukssektorn.

Analysen omfattar indirekt Vattenfalls

hela värdekedja, även om huvudfokus lig-

ger på den egna verksamheten. Omställ-

ningsscenarierna beskriver omställnings-

takten och konkurrenskraften för fossil och

fossilfri teknik. Vattenfall kan därför dra slut-

satser om efterfrågan och utbud i värde-

kedjan både i tidigare och senare led.

Nutid – 2060 Statliga rapporter

och mål för utbygg-

nad av förnybar

energi och koldioxid-

neutralitet, kommer-

siella riktmärken för

till exempel progno-

ser för elmarknaden

och landsspecifika

väderdata.

Hållbarhetsförklaring / Miljö

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

E1 Klimatförändringar, forts.

Policyer och styrning

Högsta ledningens ansvar, policyer och ledningssystem

rörande miljörelaterade frågor (se sidan 83) gäller även hante-

ringen av klimatrelaterade inverkningar, risker och möjligheter.

Intressenternas perspektiv inkluderas indirekt i policyutveck-

lingen genom DMA-processen. Förhållandet mellan dessa

policyer och inverkningar, risker och möjligheter för klimat-

förändringar presenteras nedan.

• Miljöpolicyn och miljöledningssystemet (EMS) (se sidan 83)

fastställer de övergripande principerna och styrningsmodel-

len angående klimatförändringar. Miljöpolicyn är offentligt till-

gänglig för att informera relevanta intressenter om Vattenfalls

övergripande ambitioner avseende klimatförändringar. Miljö-

ledningssystemet säkerställer implementeringen av interna

klimatrelaterade processer och policyer och utgör ett etable-

rat arbetssätt för alla Vattenfalls medarbetare. Dessutom

ingår Vattenfalls totala utsläpp av växthusgaser (Scope 1, 2

och 3) i Vattenfalls program för rörlig ersättning, där hållbar-

hetsrelaterade mått utgör minst 15 procent av andelen för

rörlig ersättning (se mer information på sidan 76).

• Uppförandekoden för leverantörer och partner (se sidan

107) kräver att leverantörer och partner systematiskt arbetar

med klimatförändringar inom sin verksamhet (Scope 1- och

Scope 2-utsläpp). En liknande hanteringsmetod uppmuntras

för Scope 3-utsläpp. Leverantörer och partner bör dessutom

genomföra klimatanpassningsåtgärder där så är tillämpligt,

och uppmuntras att utveckla och följa upp utvecklingen mot

mål för minskade växthusgasutsläpp.

• Beslutsprocessen för Vattenfalls koncernchef (se sidan 62)

innefattar uttryckligen styrning för att säkerställa att större

investeringar bedöms gällande fysiska klimatrisker och

omställningsrisker.

• Processen för hantering av miljörisker, som är en del av

Vattenfalls Enterprise Risk Management-system (se sidan 45),

styr bedömningen av klimatrisker och användningen av

relevanta klimatscenarier för befintliga resurser och affärs-

aktiviteter. Denna process säkerställer att bedömnings-

och dokumentationskraven för juridiska ramverk som

EU- taxonomin uppfylls.

• Instruktionen för klimatkompensering reglerar både typen

av och användningsområden för klimatkompensering och

koldioxidinfångning och -lagring inom Vattenfall. Alla

klimatkompenserings åtgärder måste följa utvalda externa cer-

tifieringsramverk. Kompensering används inte för att hävda kli-

matneutrala produkter, räkna av mot klimatmål eller ersätta

behovet av utsläppsminskningar.

• Upphandlingsstandarderna för prioriterade material och

tjänster fastställer minimikrav för miljön, inklusive tröskel-

värden för utsläpp av växthusgaser. Standarderna implemen-

teras genom EMS.

Strategi – klimatomställningsplan

Vattenfalls ambition är att vara ledande i energiomställningen

och att som ett lönsamt energibolag göra det möjligt att leva

fossilfritt. Detta innebär att justera och anpassa vår verksamhet

i enlighet med Parisavtalet. För att Vattenfall ska lyckas med det

behövs en dubbel strategi för att fasa ut fossila bränslen från

vår egen verksamhet och leverantörskedja, samtidigt som vi

investerar i lösningar för att skapa ett fossilfritt energisystem

och därigenom bidrar till minskade utsläpp i samhället. Klimat-

omställnings planen fångar upp detta genom den strategi och

de fokusområden som presenteras i Figur 4 på nästa sida.

Vattenfalls färdplan för nettonollutsläpp är en central del av

klimatomställningsplanen. Färdplanen styrs av verifierade och

vetenskapsbaserade klimatmål (se sidan 90).

Vattenfall har hittills lyckats minska utsläppen i linje med

befintliga mål. Vår färdplan för nettonollutsläpp och de vikti-

gaste åtgärderna för minskade växthusgasutsläpp presenteras

i Figur 4 respektive i Tabell 6 på sidorna 88 och 89.

Vindkraftsparken Blakliden Fäbodberget

Hållbarhetsförklaring / Miljö

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

E1 Klimatförändringar, forts.

Total andel av minskade

växthusgasutsläpp

fram till 2040

Förväntat

bidrag

2017–2030

MtCO

Förväntat

bidrag

2030–2040

MtCO

17%

Genomförda nedstängningar

av egna kolkraftverk

Egen verksamhet (Scope 1 och 2)

–9 Ej tillämpligt

Minska fossila utsläpp från

naturgas och avfallsvärme

Egen verksamhet (Scope 1 och 2)

–1 –2

33%

Öka försäljningen

av fossilfri el

Elförsäljning (Scope 3 kat. 3d)

–14 –4

26%

Minska utsläpp från försäljning

av fossila bränslen

Försäljning av fossila bränslen

(Scope 3 kat. 11)

–14 –5

11%

Minska utsläpp i leverantörskedjan

Resterande utsläpp i Scope 3

–1 –4

<9%

Koldioxidinfångning och -lagring

Mål 2040 Koldioxidinfångning

och -lagring

Ej tillämpligt < 5

Bidrag från styrmedel för att

fasa ut fossila bränslen

1. Ej tillämpligt, redan uppnått.

Vattenfalls färdplan till nettonollutsläpp och viktiga

drivkrafter för utfasning av fossila bränslen

2017

Basår

2021

Avveckling av det tyska kolkraftverket

Moorburg cirka –6 Mt

2022

Invigning av det biobaserade värmeverket Carpe Futurum,

vilket möjliggör en fullständig utfasning av torv i den svenska

verksamheten på cirka –0,2 Mt

2025

Uppnått 100 procent förnybart och

återvunnet bränsle för fjärrvärme i Sverige.

2024 20252023202220212017

MtCO

2040

mål

2030

mål

Egen verksamhet (Scope 1 och 2)

Elförsäljning (Scope 3 kat. 3d)

Försäljning av fossila bränslen (Scope 3 kat. 11)

Resterande utsläpp i Scope 3

Koldioxidinfångning och -lagring

Vattenfalls strategi för omställningsplanen

omfattar hela värdekedjan

ENERGIPRODUKTION

Säkra en fossilfri energiförsörjning

• Minska egna utsläpp

• Driva befintliga anläggningar

• Investera i framtida kapacitet och

uppgraderad kapacitet i befintliga

tillgångar

ENERGISYSTEM

Sammankoppla och

optimera energisystemet

• Driva och investera i infrastruktur

och flexibilitetstillgångar

• Ansluta ny produktion och

användning

• Investera i elnät

VÄRDEKEDJA

Minska växthusgasutsläppen

tillsammans med kunder och

samarbetspartners

• Ytterligare minskning av växt-

husgasutsläpp i samhället i

samarbete med leverantörer,

kunder och partner

Energy generation Energy system Value chain

Figur 4. Huvuddelarna i vår klimatomställningsplan

Förändring

sedan 2017

–56%

Hållbarhetsförklaring / Miljö

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

E1 Klimatförändringar, forts.

Tabell 6. Vattenfalls åtgärder för utfasning av fossila bränslen och strategi för att uppnå nettonollutsläpp till 2040

Styrmedel Utsläppsomfattning

Utsläppskälla Betydelse

Strategi för utfasning av fossila bränslen Åtgärder som stödjer omställningsarbetet

Minskad användning

av fossila bränslen

i kraftvärmeverk

Scope 1 Fossil gas i kraftverk Fasa ut fossil gas i elproduktionen genom att:

• Ersätta fossil gas med biogas och/eller vätgas.

• Minska de sammanlagda produktionsvolymerna i fossilbaserade anläggningar

i takt med att mer fossilfri el kommer in i systemet.

Fortsatt utbyggnad av fossilfri energi genom:

• Investeringar i nya fossilfria tillgångar.

• Effekthöjningar och förlängd livslängd för befintliga fossilfria tillgångar.

Fossil olja och

gas i fjärrvärme

Fasa ut fossila bränslen i fjärrvärme genom att:

• Använda spillvärme från tredje part.

• Ersätta fossila bränslen med biobränslen.

• Värmepumpar och värmelagring.

• Vidta effektivitetsåtgärder för befintliga tillgångar.

• Utbyggnad av fjärrvärme.

Fossil andel av utsläpp

från avfallsförbränning

Fasa ut fossilbaserad plast i avfallsflödet:

• Arbeta proaktivt för att påverka mängden fossilt innehåll i avfall.

• Införa en koldioxidavgift för fossilt avfall på utvalda marknader.

• Implementera teknik för att spåra fossila avfallsflöden (FossilEye).

Övrig användning

av fossila bränslen

Fasa ut fossila bränslen i fordonsflottan:

• Elektrifiering av egna transporter och användning av biobränslen.

• Elektrifiera den egna fordonsflottan.

Scope 2 Användning av

fossilbaserad el

Använda fossilfri el för den egna förbrukningen och för drift av värmepumpar

och kraft-till-värme i fjärrvärme.

• Ursprungsgarantier för köpt el.

Minskade växthusgas-

utsläpp från leverantörs-

kedjan

Scope 3 kat. 1 och 2 Resursanvändning som orsakar

utsläpp i leverantörskedjan

Fokus på att fasa ut fossila bränslen från primära utsläppskällor genom

cirkularitetsåtgärder och genom att använda fossilfria alternativ.

• Öka användningen av fossilfria material med minst 10 procent nästan helt utsläppsfritt

stål och betong till 2030.

Scope 3 kat. 3 Utsläpp i tidigare led i

leverantörskedjor för bränsle

Fasa ut fossila bränslen och öka kraven på leverantörer. • Fasa ut fossila bränslen i den egna verksamheten i linje med klimatmålen.

• Föra en kontinuerlig dialog med leverantörer av kärnbränsle, samt använda omfattande

hållbarhetsenkäter.

Fossilfri

elförsäljning

Scope 3 kat. 3d Försäljning av fossil el Säkra volymer av fossilfri el till kunderna genom att köpa in fossilfri el. • Fortsatt utbyggnad av fossilfri energi.

• Öka andelen fossilfri el på våra kärnmarknader, med målet att uppnå fossilfri försäljning

till 2030 i Nederländerna och till 2040 i Tyskland.

Minskade växthusgas-

utsläpp från försäljning

av fossil gas

Scope 3 kat. 11 Försäljning av fossil gas Minska volymerna av fossil gas som säljs till slutkunder genom att:

• Introducera och erbjuda fossilfri gas, exempelvis biogas.

• Erbjuda alternativa värmekällor såsom värmepumpar och fjärrvärme.

• Stärka vår position som energiproducent genom att erbjuda lösningar som

värmepumpar, laddlösningar för elfordon och solceller till våra kunder.

• Öka inblandning av biometan för såld gas i Nederländerna.

Sammankoppling och

optimering av energi-

systemet

Ej tillämpligt Ej tillämpligt Möjliggöra minskade växthusgasutsläpp utanför vår egen värdekedja genom att

koppla samman kunder och ny produktionskapacitet.

• Arbeta med flexibilitetslösningar som batterilager samt utveckla och investera

i distributionsnätets kapacitet och leveranssäkerhet.

• Erbjuda tjänster för efterfrågeflexibilitet.

Mycket viktigt Viktigt Mindre viktigt

1. Definitioner av olika scope för växthusgaser finns på sidorna 127–128.

2. Detta beskriver vikten av åtgärden i förhållande till att uppnå Vattenfalls klimatomställningsplan.

Hållbarhetsförklaring / Miljö

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

E1 Klimatförändringar, forts.

Utmaningar i omställningen och inlåsta utsläpp

Den övergripande utfasningstakten för fossila bränslen påver-

kas av faktorer som (geo)politisk utveckling, regeringspolitik,

(kommersiell) tillgång till fossilfria alternativ, teknisk genomför-

barhet och kostnad för slutkonsumenterna. Takten och inrikt-

ningen på denna utveckling kan påverka Vattenfalls förmåga att

nå sina mål och leda till inlåsta utsläpp.

För Vattenfall är risken för inlåsta utsläpp främst relevant

för tillgångar som drivs med fossilgas, gas som levereras av

Vattenfall och förbrukas av kunder samt utsläpp från leverantörs-

kedjan från sektorer där fossila bränslen är svåra att ersätta, till

exempel tung industri. Denna risk drivs av förseningar i omställ-

ningen, till exempel begränsad tillgång till alternativ till fossilgas-

tillgångar. Tillgängliga alternativa tekniker är en förutsättning för

omställning av Vattenfalls viktiga fossila tillgångar, eftersom de

ger stabilitet åt energisystemet.

Som framgår av klimatomställningsplanen är Vattenfalls

ambition att ta ledningen i arbetet med att hantera dessa

utmaningar, både genom omställning av våra egna tillgångar

och produkter och genom omfattande partnerskap med våra

kunder och aktörer i leverantörskedjan.

Styrning av klimatomställningsplanen

Klimatomställningsplanen är en viktig del av Vattenfalls övergri-

pande affärsstrategi och merparten av bolagets investeringar

går till fossilfri energiproduktion eller aktiviteter som bidrar till

omställningen, till exempel att förstärka eldistributionsnäten

(se sidorna 135–136). Under 2025 utgjorde de totala investering-

arna inom ekonomiska verksamheter kopplade till kol, olja och

gas mindre än två procent, och bestod främst av investeringar

i befintliga gaseldade kraftverk, medan inga investeringar

gjordes i kol (se sidan 156). Målen, som är centrala för styr-

ningen av klimatomställningsplanen, har godkänts av både

koncernledningen och styrelsen.

I takt med att de ekonomiska aktiviteterna som innefattas av

EU-taxonomin fortsätter att utvecklas förväntar vi oss att en

växande andel av investeringar och omsättning ska vara taxo-

nomianpassade. Detta drivs av ökad fossilfri kapacitet och pro-

jekt som stödjer minskade växthusgasutsläpp. Omsättningen

kan påverkas av sådana faktorer som spotpriser på el, resultat

av prissäkring och framtida ägande av nya tillgångar. Vår rap-

portering enligt taxonomin kan läsas i sin helhet på sidorna 84

och 133–140. Vattenfall undantas inte från EU Paris-Aligned

Benchmarks.

Mål

Vattenfall har åtagit sig att kraftigt minska utsläppen till 2030

och har som mål att ha nettonollutsläpp till 2040. Våra klimat-

mål omfattar hela vår värdekedja och samtliga geografiska

områden där vi är verksamma i syfte att både mildra negativa

inverkningar, begränsa omställningsrisker och fånga upp möjlig-

heter i energiomställningen. Målen är verifierade av SBTi, täcker

alla utsläppsområden och är helt i linje med en 1,5˚C-bana.

Detta säkerställer att Vattenfalls planerade utsläppsminsk-

ningar är förenliga med målet om klimatneutralitet som fast-

ställts i EU:s klimatlag ((EU) 2021/1119), och stödjer åtagandet

i vår miljöpolicy att anpassa verksamheten till Parisavtalet.

Vattenfall kräver att all användning av koldioxidinfångning

och -lagring uppfyller höga krav på trovärdighet och att det ska

vara godkänt av SBTi. Beständighet av lagrad koldioxid och

transparens kring de metoder som används är grundläggande

principer för våra krav på koldioxidinfångning och -lagring.

Se Tabell 7 och Figur 6 på sidan 91 för fullständig information

om Vattenfalls klimatmål.

Framsteg under rapporteringsperioden

Vattenfall har minskat utsläppen med 56 procent jämfört med

basåret 2017 uppmätt som totala Scope 1-, 2- och 3-utsläpp.

Under rapporteringsåret 2025 minskade vi utsläppen av totala

Scope 1-, 2- och 3-utsläpp med 6 procent jämfört med 2024,

vilket är något högre än förväntat utfall.

En trend med långsammare utsläppsminskningar förväntas

under de kommande åren. Stora enskilda åtgärder för att

minska växthusgasutsläppen som till exempel avveckling av

kolkraft har redan genomförts. Samtidigt förväntas utsläppen

i leverantörsled öka i takt med att ny fossilfri produktions-

kapacitet byggs för att tillföra mer fossilfri energi till systemet.

Där utöver är det en utmaning att minska utsläppen från gas-

försäljningen. Med detta sagt, kommer insatser för att minska

utsläppen fortsätta inom hela Vattenfall. Sammantaget ser vi

därmed att utsläppsminskningarna kommer att ske i en lång-

sammare takt. En översikt av förändringar av utsläpp per scope

redovisas i Figur 6.

Mer information om energianvändning, totala växthusgas-

utsläpp och metod för redovisning, koldioxidinfångning och

-lagring och kol krediter samt användandet av internpris för kol-

dioxid finns i Tabell 8 på sidan 92, Tabell 9 på sidan 93 och på

sidorna 127–128.

Tabell 7. Klimatmål

Mål Egen verksamhet All såld el

Försäljning av fossila

bränslen

Resterande

utsläpp i Scope 3 Totala utsläpp

Måltäckning

Scope 1 och 2

Scope 1 och 3

från all såld el

Scope 3 Användning

av sålda produkter för

försäljning av fossila

bränslen

Alla återstående

Scope 3 kategorier

Absoluta utsläpp

Scope 1, 2 och 3

Enhet gCO

e/kWh gCO

e/kWh MtCO

e MtCO

2017 Basår 110 199 15,1 6,1 52,9

2025 33,0 48,3 11,0 4,3 23,2

2030 –77%

–78,1%

–54,6% e.t. –65,6%

2040 –91,7% –95,4% –90% –90% ~90%

Metod

Egen verksamhet och All såld el: sektorsspecifik metod för minskade växthusgasutsläpp inom energisektorn.

Försäljning av fossila bränslen och Resterande utsläpp i Scope 3: absolut minskning (4,2 procent absolut minskning jämfört med föregående år).

Totala utsläpp: en kombination av sektorsvisa koldioxidminskningar för energisektorn och absolut minskning.

Validerade vetenskapsbaserade mål (SBTi).

1. Alla mål är bruttomål och omfattar inte koldioxidinfångning eller koldioxidkrediter för fossil CO

e. Växthusgaser som ingår är CO

, CH

, N

O, HFC, PFC,

och NF

2. Kombinerat mål motsvarande 98% av Scope 1 och 2 % av Scope 2, marknadsbaserade utsläpp.

3. Intensitetsmål enligt SBTi-krav.

Porsi vattenkraftverk

Hållbarhetsförklaring / Miljö

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

E1 Klimatförändringar, forts.

Figur 6. Växthusgasutsläpp i hela värdekedjan, MtCO

Förändringar under rapporteringsåret

2025 2040203020242017

2025 20402030202420172025 2040203020242017

2025 2040203020242017

MtCO

e MtCO

MtCO

Egen verksamhet

Elförsäljning

Sålda fossila bränslen

Resterande utsläpp i Scope 3

6,9

19,1

4,6

5,3

1,0

10,2

15,1

11,0

6,9

1,5

Basår

Basår Basår Basår

3,3

12,7

3,4 3,3

1,2

4,2

6,1

4,3

n/a

0,6

Utsläpp från egen

verksamhet ökade något på

grund av ökade drifttimmar

i gaseldade kraftverk och

ökad elanvändning.

+3%

2025 2040203020242017

2025 20402030202420172025 2040203020242017

MtCO

e MtCO

MtCO

Egen verksamhet

Elförsäljning

Sålda fossila bränslen

Resterande utsläpp i Scope 3

6,9

19,1

4,6

5,3

1,0

10,2

15,1

11,0

6,9

1,5

Basår Basår

Basår

3,3

12,7

3,4 3,3

1,2

4,2

6,1

4,3

n/a

0,6

Utsläpp från försäljning

av fossila bränslen ökade

på grund av en högre

gasanvändning bland

kunderna.

+8%

2025 2040203020242017

MtCO

e MtCO

MtCO

Egen verksamhet

Elförsäljning

Sålda fossila bränslen

Resterande utsläpp i Scope 3

6,9

19,1

4,6

5,3

1,0

10,2

15,1

11,0

6,9

1,5

Basår

Basår Basår

3,3

12,7

3,4 3,3

1,2

4,2

6,1

4,3

n/a

0,6

Utsläpp från elförsäljning

minskade kraftigt genom en

ökad försäljning av fossilfri el i

Tyskland och Nederländerna.

–34%

2025 2040203020242017

2025 20402030202420172025 20402030202420172025 2040203020242017

MtCO

e MtCO

MtCO

Egen verksamhet

Elförsäljning

Sålda fossila bränslen

Resterande utsläpp i Scope 3

6,9

19,1

4,6

5,3

1,0

10,2

15,1

11,0

6,9

1,5

Basår Basår Basår

Basår

3,3

12,7

3,4 3,3

1,2

4,2

6,1

4,3

n/a

0,6

Resterande utsläpp i

Scope 3 ökade något på

grund av ökade utsläpp i

leverantörskedjan för gas,

delvis uppvägt av en

minskning i mindre

Scope 3-kategorier.

+2%

1. Intensitetsmålet omräknat till resulterande absoluta utsläpp; detta är alltså inte ett formellt mål. Det formella målet finns på sidan 90.

En redovisning av samtliga utsläpp per scope återfinns på sidan 93. För metoder och redovisningsprinciper, se sidan 126.

–6%

Absoluta utsläpp (Scope 1, 2 och 3)

Vattenfalls ytterligare åtaganden

Utöver planerade åtgärder och mål har Vattenfall gjort

följande åtaganden fram till 2030:

• Som en del av First Movers Coalition (FMC), ska 10 pro-

cent av det stål som köps in varje år ska vara stål med

nära nollutsläpp

• Som en del av FMC, ska minst 5 procent av konventio-

nellt flygbränsle ersättas med hållbart flygbränsle (SAF).

• Som en del av FMC, ska 10 procent av betong som köps

in vara betong med nära nollutsläpp

• Som en del av SteelZero Initiative, har affärsområdet

Wind åtagit sig att använda 50 procent stål med låga

utsläpp till 2030 och 100 procent till 2040.

• Genom initiativet Fossilfritt Sverige deltar vi i tre

utmaningar: fossilfria transporter, elektrifiering av

vår fordons flotta och installation av solpaneler.

1. Definierat av First Movers Coaliation.

Figur 5. Västhusgasutsläpp totalt under 2025, MtCO

Resterande utsläpp i Scope 3, 18%

Elförsäljning (Scope 3 kat. 3d), 20%

Försäljning av fossila bränslen (Scope 3 kat. 11), 48%

Egen verksamhet (Scope 1 och 2), 15%

Resterande utsläpp Scope 3, 18%

Elförsäljning (Scope 3 kat. 3d), 20%

Sålda fossila bränslen (Scope 3 kat. 11), 48%

Egen verksamhet (Scope 1 och 2), 15%

Egen verksamhet (Scope 1 och 2)

Elförsäljning (Scope 3 kat. 3d)

Försäljning av fossila bränslen (Scope 3 kat. 11)

Resterande utsläpp i Scope 3

Hollandse Kust Zuid

vindkraftspark till havs

Hållbarhetsförklaring / Miljö

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

E1 Klimatförändringar, forts.

Mått

Användning och produktion av el och värme

Vattenfalls förbrukning och produktion av el och värme redovi-

sas i Tabell 8. Användningen ökade under 2025 till följd av en

övergripande ökning av energiproduktionen. Inom elproduktio-

nen ökade den fossilfria produktionen från vattenkraft, kärnkraft

och vindkraft. Värmeproduktionen förblev relativt stabil.

Metoder och väsentliga antaganden bakom nyckeltalen,

inklusive begränsningar i de använda metoderna, förklaras

i Noter till hållbarhetsrapporten under redovisningsprinciper

för E1 Klimatförändringar f–g (se sidan 127).

Utsläpp av växthusgaser

Våra växthusgasutsläpp redovisas per SBTi-mål och per

scope i Tabell 9 på sidan 93. Förklaringar till förändringar

under rapporteringsåret beskrivs i Figur 6 på sidan 91.

Metoder och väsentliga antaganden bakom nyckeltalen,

inklusive begränsningar i de använda metoderna, förklaras

i Noter till hållbarhetsrapporten under redovisningsprinciper

för E1 Klimatförändringar a–e (se sidan 127).

Koldioxidinfångning och -lagring och projekt för

begränsning av växthusgasutsläpp

Vi planerar att använda koldioxidinfångning och -lagring endast

för kvarvarande utsläpp, alltså de utsläpp som återstår efter att

alla tekniskt och ekonomiskt genomförbara åtgärder genom-

förts. All framtida användning av koldioxidinfångning och -lag-

ring kommer att uppfylla höga krav på trovärdighet och godkän-

nas av SBTi. Beständighet av lagrad koldioxid och transparens

i metoder är centrala principer som styr våra krav på koldioxid-

infångning och -lagring.

Vattenfall har inte använt sig av koldioxidinfångning och -lag-

ring mellan 2017 och 2025. Koldioxidkompensation används för

att frivilligt kompensera utsläpp kopplade till produkter och

tjänster; se Tabell 9 på sidan 93 under E1-7. De huvudsakliga

metoder som används är ACM0001 (storskalig nätansluten för-

nybar elproduktion) och ACM0002 (förnybar elproduktion), vilka

båda är vanligt förekommande inom FN:s Clean Development

Mechanism för certifierade utsläpps minskningar.

Metoder och väsentliga antaganden bakom nyckeltalen,

inklusive begränsningar i de använda metoderna, förklaras

i Noter till hållbarhetsrapporten under redovisningsprinciper

för E1 Klimatförändringar h (se sidan 127).

De nyckeltal som rapporteras har inte validerats av någon

annan extern part än Vattenfalls externa revisorer.

Tabell 8. Användning och produktion av el och värme (enligt GHG-protokollet) (E1-5)

2024 2025

Total direkt energianvändning, TWh 135,6 143,1

Förnybara källor 4,3 3,7

– varav biobränsle, avfall (biologiskt) 3,1 2,7

– varav el, värme och ånga (förnybart) 0,91 0,84

– varav egenproducerad förnybar icke-bränsleenergi 0,20 0,15

Andel av total användning från förnybara källor, % 3,1 2,6

Energi från uran

115,7 122,7

Andel av total användning från kärnenergi, % 85,3 85,8

Fossila källor 15,6 16,6

– varav gas 14,5 15,4

– varav avfall, icke-biologiskt 0,87 0,81

– varav övrigt, inklusive olja 0,08 0,07

– varav el, värme och ånga (icke-förnybart) 0,10 0,34

Andel av total användning från fossila källor, % 11,5 11,6

Total energianvändning per nettointäkt, MWh/miljoner SEK

552,0 609,1

Total elproduktion, TWh 93,0 98,3

Förnybara källor 48,4 50,9

– varav vattenkraft (exklusive pumpkraftverk)

31,1 33,5

– varav vindkraft 17,1 17,2

– varav solkraft 0,02 0,10

– varav biobränsle och avfall (biologiskt) 0,18 0,12

Kärnkraft 37,9 40,2

Fossila källor (inkl. icke-biologiskt avfall) 6,8 7,1

El levererad från lager

3,5 3,8

Total värmeproduktion, TWh 4,9 4,5

Förnybara källor 2,8 2,5

Fossila källor (inkl. icke-biologiskt avfall) 2,1 2,0

1. Detta är den totala energianvändningen från uran vid våra kärnkraftsanläggningar samt den elanvändning från

kärnkraftsproducerad el som sker vid andra av Vattenfalls anläggningar.

2. Nettoomsättningen motsvarar Vattenfalls omsättning såsom den rapporteras i våra EU-taxonomiredovisningar (2025:

234 915 miljoner SEK, 2024: 245 570 miljoner SEK). Mer information om siffrorna för 2025 finns på sidorna 84 och 133–140.

Vår totala energianvändning uttryckt i MWh är 143 084 241.

3. Elproduktion från vattenkraft redovisas separat under "El levererad från lager"

Vattenkraftverket Tuggen

Hållbarhetsförklaring / Miljö

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Tabell 9. Översikt över utsläpp av växthusgaser och mål, enligt GHG-protokollet (E1-6 och E1-7)

Retrospektivt År för delmål och mål

E1-6 Bruttoväxthusgasutsläpp inom

Scope 1, 2, 3 och totala växthusgasutsläpp

2017 2024 2025 2024–2025 (%) 2030 2040

Årligt mål i % /

Basår

Utsläppsminskningsmål

godkända av SBTi

Intensitet för Scope 1 och 2

(marknadsbaserade), gCO

e/kWh 110,4 33,7 33,0 –2,0 25,4 9,1 5,9%

Intensitet för Scope 1 och

Scope 3 Såld elektricitet, gCO

e/kWh

199,1 66,6 48,3 –27,5 43,7 9,1 6,0%

Scope 3 – Användning av sålda produkter

för försäljning av fossila bränslen, MtCO

e 15,1 10,2 11,0 +7,8 6,9 1,5 4,2%

Resterande utsläpp i Scope 3, MtCO

e 6,1 4,2 4,3 +2,4 0,6 4,2%

Scope 1

Bruttoväxthusgasutsläpp Scope 1, MtCO

12,6 3,3 3,4 +2,9 3,3

1,2

5,7%

Procentandel Scope 1-växthusgasutsläpp

från system med reglerad utsläppshandel,% 99,8 99,8 99,8 0,0

Scope 2, MtCO

Platsbaserade bruttoväxthusgasutsläpp

Scope 2

0,040 0,032 0,027 –15,6

Marknadsbaserade bruttoväxthusgas-

utsläpp Scope 2

5, 9

0,040 0,027 0,031 +16,6

Scope 3, MtCO

Totala indirekta bruttoutsläpp Scope 3 40,3 21,3 19,8 –7,0

Kategori 1 – Inköpta

varor och tjänster 0,5 0,3 0,2 –41,5

Kategori 2 – Kapitalvaror 0,4 0,8 0,8 +1,0

Kategori 3 – Bränsle- och energirelaterade

verksamheter 23,3 9,5 7,3 –23,0

– varav utsläpp från bränslen i tidigare led 4,3 2,6 2,8 +7,5

– varav utsläpp från såld elektricitet

19,1 6,9 4,6 –34,3 5,3 1,6 5,6%

Kategori 5 – Avfall genererat

i verksamheterna 0,168 0,023 0,039 +69,6

Kategori 6 – Tjänsteresor 0,015 0,013 0,007 –42,6

Kategori 11 – Användning av sålda produkter 15,8 10,6 11,4 +7,9

– varav sålda fossila bränslen 15,1 10,2 11,0 +7,8 6,9 1,5 4,2%

– varav sålda produkter 0,6 0,4 0,4 +8,5

Mindre Scope 3-kategorier

0,133 0,109 0,061 –44,8

Retrospektivt År för delmål och mål

E1-6 Bruttoväxthusgasutsläpp inom

Scope 1, 2, 3 och totala växthusgasutsläpp

2017 2024 2025 2024–2025 (%) 2030 2040

Årligt mål i % /

Basår

Totala utsläpp av växthusgaser

(platsbaserade), MtCO

e 52,9 24,6 23,2 –5,7

Totala utsläpp av växthusgaser

( marknadsbaserade), MtCO

e 52,9 24,6 23,2 –5,7 18,2 ~4,9

Totala utsläpp av växthusgaser per netto-

intäkt (platsbaserade) tCO

e/miljoner SEK 367 100 99 –1

Totala utsläpp av växthusgaser per netto-

intäkt (marknadsbaserade), tCo

e/miljoner

SEK 367 100 99 –1

Biogena utsläpp, MtCO

e (biogena)

Biogena Scope 1 1,1 1,3 1,1 –15,4

Biogena Scope 2 (platsbaserade) 0,1 0,1 0,1 0,0

Biogena Scope 3 0,3 0,1 0,2 +46,7

E1-7 Växthusgasupptag och begränsnings-

projekt för växthusgaser som finansieras genom

koldioxidkrediter

Koldioxidkrediter som annullerats under

räkenskapsåret, MtCO

e e.t. 0,5 0,6

Andel från begränsningsprojekt, % e.t. 100 100

Erkänd kvalitetsstandard – Gold Standard, % e.t. 100 91,6

Erkänd kvalitetsstandard – VERRA, % e.t. 0 8,4

Andel projekt inom EU, % e.t. 0 0

Andel koldioxidkrediter som räknas som en

motsvarande justering, % e.t. 0 0

Koldioxidkrediter som planeras att

annulleras i framtiden – volym till 2028 e.t. 0,1 0,6

1. Siffror för Scope 1, 2 och 3 inkluderar inte infångning och lagring eller köpta, sålda eller överförda koldioxidkrediter eller utsläppsrätter.

De joint ventures som kontrolleras eller drivs av Vattenfall ingår i våra vetenskapsbaserade mål.

2. Genomsnittlig årlig minskning mellan 2017 och 2030. SBTi:s målmetodik innebär att Vattenfalls genomsnittliga årliga minskning förändras över tid.

3. Utsläppsintensitetssiffrorna inkluderar våra Scope 1- och Scope 3-utsläpp från såld el, dividerat med vår totala elproduktion och

våra elförsäljningsvolymer.

4. Intensitetsmålet omräknat till absoluta utsläpp och är inte ett formellt mål.

5. Avtalsinstrument som används för inköp av el omfattar ursprungsgarantiernas andel av de totala elinköpen. År 2025 motsvarar det 71 procent,

av vilka 0 procent var unbundled.

6. 96 procent av Scope 3-utsläppen beräknas från primärdata.

7. Utsläpp från återstående Scope 3-kategorier: kategori 4, 7, 8, 12 och 15.

8. Biogena utsläpp från Vattenfalls egna tillgångar, elförbrukning, elförsäljning och andra Scope 3-kategorier såsom byggrelaterade utsläpp.

Utsläpp som ingår i klimatmålen i den mån det är relevant för varje tillämpningsområde och kategori.

9. Alla våra investeringar redovisas inom Vattenfalls egna utsläpp. Det finns inga utsläpp från investeringar som kan rapporteras separat utanför

vår avgränsning.

10. Målnivån är lika med återstående utsläpp för varje mål 2040, som ska kvittas mot upptag enligt SBTi:s krav. Uppdaterad jämfört med 2024.

E1 Klimatförändringar, forts.

Hållbarhetsförklaring / Miljö

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

E1 Klimatförändringar, forts.

Nyckelåtgärd (styrmedel/fokusområde) Beskrivning Omfattning Förväntat resultat

Tidshorisont

Relevant kod

enligt EU-taxonomin

Investeringar i bioenergi, geotermisk

energi och värmepumpar

(Minska fossila utsläpp från naturgas

och avfallsvärme)

• Driftsättning av biobränsledriven utbyggnad av kraftvärmeverket Lignum i Sverige.

• Uppnått 100 procent förnybart och återvunnet bränsle för fjärrvärme i Sverige.

Sverige, Nederländerna,

Storbritannien, egen

verksamhet och kunder

• Minskade utsläpp

inom Scope 1.

• Minskade utsläpp

inom Scope 3 kat. 11 (indirekt)

genom att ansluta kunder till

lösningar med låga utsläpp.

2025–2030 4.15

4.20

4.24

4.25

4.11

• Byggandet har påbörjats av det naturgasdrivna 120 MW höglastvärmeverket de Sleutel, Nederländerna.. Verket kommer

att göra det möjligt att att försörja 90 procent av Leidenregionen med spillvärme från Rotterdams hamn. Det förväntas

vara i drift 2026.

• Slutligt investeringsbeslut har fattats för en utbyggnad av fjärrvärmenätet i Edinburgh, Storbritannien, som kommer att

förse 620 bostäder med fjärrvärme. Förväntas färdigställas 2026.

Vidta åtgärder för att fasa ut

fossila bränslen i leverantörskedjan

(Minskade utsläpp i leverantörskedjan)

• Tecknat avtal om leverans av 120 ton fossilfritt stål till världens första fossilfria dammlucka, vilket minskar

koldioxidavtrycket med cirka 200 tCO

• Tecknat avtal med Cemvision om att leverera cement med nära nollutsläpp i projekt över hela Europa med start 2028.

Cementen minskar utsläppen med upp till 95 procent

• Tecknat fyra ramavtal med leverantörer av solceller och ett med en leverantör av solcellsinverterare som inkluderar

specifika mål för minskning av växthusgasutsläpp och krav på miljövarudeklarationer (EPD).

Alla marknader • Scope 3 kat. 3, minska utsläppen

i leverantörskedjan.

2025–2030 Ej tillämpligt

• Delvis användning av skrotbaserat stål med låga utsläpp för 56 av 112 turbiner för Nordlicht I i Tyskland, vilket

minskar utsläppen med 66 procent

Minska växthusgasutsläppen

från energiförsäljningen

(Öka försäljningen av fossilfri el,

minska utsläppen från försäljning av

fossila bränslen)

• Ökat fossilfri elförsäljning med fem procent under 2025.

• Utökat nätverk för installation av värmepumpar i Tyskland.

• Lanserat ett nytt elavtal i Nederländerna som uppmuntrar till användning av el när den fossilfria produktionen är hög.

Vattenfalls samtliga

marknader

• Minskade specifika utsläpp

inom Scope 1.

• Minskade utsläpp inom

Scope 3 kat. 3d.

• Minskade utsläpp i energi-

systemet inom Scope 4

2025–2030 4.16

• Ambition om 100 procent fossilfri försäljning 2030 i Nederländerna och 2040 i Tyskland.

Investeringar i fossilfri produktion

(Säkerställa en fossilfri energi-

försörjning)

• Driftsättning av Bruzaholm, en 138 MW vindkraftspark I Sverige med kombinerad batterilagring på 38 MW.

• Driftsättning av Tützpatz, en 76 MW agri-PV park i Tyskland som kombinerar kraftproduktion med åkerbruk och

djurhållning och täcker 93 hektar.

Den egna verksamheten,

Vattenfalls samtliga

marknader

• Minskade specifika

utsläpp inom Scope 1.

• Minskade utsläpp

inom Scope 1 (indirekt).

• Minskade utsläpp

inom Scope 3 kat. 3d.

• Minskade utsläpp i energi-

systemet inom Scope 4

2025–2030 4.1

4.3

4.5

4.28

• Slutligt investeringsbeslut fattat för Clashindarroch II, en vindkraftspark på 63 MW i Storbritannien.

Generering av el förväntas starta 2027.

• Slutligt investeringsbeslut fattat för Nordlicht I och II, vindkraftsparker med 980 respektive 639 MW kapacitet

i Tyskland. Generering av el förväntas starta 2028.

• Slutligt investeringsbeslut fattat för ny turbin vid Harsprångets vattenkraftverk i Sverige.

Förstärka elnäten och

investera i lagring

(Sammankoppling och optimering

av energisystemet)

• Pågående byggnation av kraftledningarna Hedenlunda–Oxelösund och Öby–Ängsberg, där den förstnämnda stödjer

SSAB:s övergång från fossil masugn till elektrisk ljusbågsugn vilket möjliggör fossilfri stålproduktion.

• Över 250 MW vind- och solkraft anslöts till elnätet 2025 från över 4 000 installationer.

Sverige, Nederländerna • Scope 4

, möjliggöra minskade

växthusgasutsläpp hos kunder.

2025–2030 4.9

4.10

• Tecknat flexibilitetskontrakt på 100 MW batterilagringskapacitet i Nederländerna, kontraktet gäller från 2028.

Åtgärd 2025

Framtida åtgärd

1. Resultaten av utsläppsminskningar för enskilda åtgärder redovisas inte separat utöver det årliga utfallet av utsläpp kopplade till varje målområde. Detta på grund av osäkerheter i de faktiska utsläppsminskningarna för projekt som har en direkt eller indirekt minskning över flera utsläppsområden.

2. Scope 4 är utsläppsminskningar som sker utanför Vattenfalls rapportering och räknas inte mot internt satta mål.

3. Jämfört med tunga stålplåtar som tillverkas via konventionell ståltillverkning.

4. Summa som omfattas av EU-taxonomin som är både taxonomiförenliga och ej taxonomiförenliga. Se sidorna 84 och 133–140.

5. HYBRIT-stål jämfört med konventionellt stål.

6. Jämfört med traditionell Portlandcement, som släpper ut cirka 850 kg CO

e per ton.

Tabell 10. Viktiga åtgärder under 2025 och framtida åtgärder

Viktiga åtgärder

Under 2025 vidtogs ett antal åtgärder som direkt eller indirekt

minskar växthusgasutsläppen eller bidrar till omställningen av

energisystemet eller till att samhället i stort kan fasa ut fossila

bränslen, se Tabell 10. Under 2025 har Vattenfall avsatt

26 miljarder SEK till taxonomianpassade investeringar (capex)

för att stödja implementeringen av klimatomställningsplanen

(se sidorna 136–137). Detta framgår i Tabell 10 under rubriken

”Relevant kod enligt EU-taxonomin”. Mer information om

Vattenfalls större investeringar samt pågående och planerade

projekt finns i investeringsplanen (se sidorna 20–21), där det

också anges att Vattenfall planerar att investera 165 miljarder

SEK (capex) under de kommande fem åren. I år investerades

85 procent av vår capex i taxonomiförenliga aktiviteter, baserat

på historisk taxonomiförenlighet antar vi att det kommer vara

runt 80 procent de kommande fem åren. Dessa investeringar

kommer ytterligare att stödja genomförandet av klimat-

omställningsplanen, till exempel genom utveckling och

utbyggnad av vindkraftskapacitet och elnätsprojekt.

Hållbarhetsförklaring / Miljö

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

E1 Klimatförändringar, forts.

Övriga pågående åtgärder

Utöver de åtgärder som presenteras i Tabell 10 genomför

Vattenfall ett stort antal andra åtgärder inom hela verksam-

heten. Dessa åtgärder stödjer ytterligare genom förandet av

klimatomställningsplanen och bidrar till att uppnå klimat-

målen. Några exempel på detta är:

Vidta åtgärder för att fasa ut fossila bränslen

i leverantörskedjan

• Beslut att använda stål med låg klimatpåverkan i konstruk-

tionen av en spets- och reservvärmeproduktion i projektet

Heat Source Amsterdam.

• Beslut om att använda lågutsläppsbetong för utbyggnad av

slutförvaret för kortlivat radioaktivt avfall i Forsmark.

• Byte av rostfritt stål mot glasfiberarmerad plast som har lägre

utsläpp i bottenutloppstunneln i Markersbachs pumpkraftverk.

• Implementering av sänkta anbudspriser för leverantörer som

uppfyller klimat- och cirkularitetskriterier i projekt som utförs

av affärsområdet Distribution.

• Integrering av livscykelanalyser/utvärderingar av inbäddad

koldioxid som en del av designprocessen i affärsenheten

Heat UK.

På väg mot fossilfri värmeproduktion

• Ökad användning av HVO, ett bränsle med lägre utsläpp,

i Bristols värmeverk.

• Fortsatt implementering av differentierade återvinnings-

avgifter för fossilt avfall i Uppsalas ÅVC-anläggning (FossilEye).

• Inlett branschsamarbete för elpannor i Nederländerna.

På väg mot fossilfria transporter

• Ringhals egen fordonsflotta ska vara elektrifierad

i slutet av 2026.

• Eldistribution och SKB ska fasa ut fossila bränslen för

servicebilar och maskiner till 2030.

• Infört krav på elektrifierad eller biobränslebaserad transport

för nordiska leverantörer av fastighets förvaltning.

Ökad energieffektivitet

• Förbättrad energieffektivitet genom energirevisioner och

förbättringsprogram vid de viktigaste operativa värme-

anläggningarna i Storbritannien.

• Minskad förbrukning av el, kylvatten och värmeenergi

tack vare anpassad drift av kylvattensystemet i tyska

värmeverk (besparingar på 2 595 MWh).

Forsmark kärnkraftverk

Hållbarhetsförklaring / Miljö

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

E4 Biologisk mångfald och ekosystem

mångfald. Miljöpolicyn och miljöledningssystemet fastställer

de övergripande principerna för biologisk mångfald, inklusive

Vattenfalls väsentliga inverkningar, risker och möjligheter samt

Vattenfalls beroende av biologisk mångfald och ekosystem.

Medan miljöpolicyn anger Vattenfalls övergripande inriktning

innehåller miljöledningssystemet interna officiella instruktioner

som ställer krav på våra affärsområden gällande hur de ska

hantera relevanta frågor.

För att hantera väsentliga inverkningar som rör förändrad

markanvändning samt förändrad sötvattens- och havsanvänd-

ning betonas det i miljöpolicyn och miljöledningssystemet att

försiktighetsprincipen bör tillämpas. Betydande inverkningar

vid val av projektplats och i planeringsarbetet ska beaktas

inom Vattenfalls verksamhet. Där anges också att förvaltning

av den biologiska mångfalden ska ske enligt skadelindrings-

hierarkin och att potentiella kompensations- och återställnings-

åtgärder ska övervägas om påverkan inte helt kan undvikas

eller begränsas.

I miljöledningssystemet läggs också fokus på kontakter med

intressenter samt på att bedriva forskning och utveckling för att

öka våra kunskaper och minska inverkningarna. I de områden

där Vattenfall bedriver projekt och verksamhet, ska möjligheter

till att förbättra den biologiska mångfalden och ha en positiv

inverkan på lokala arter och ekosystem också utvärderas. Miljö-

ledningssystemet föreskriver att den långsiktiga levnadsduglig-

heten för regionala populationer av arter inte ska äventyras av

Vattenfalls verksamhet, inklusive underhålls- och byggprojekt.

Höga miljövärden

i omgivningen runt anläggningsområden ska

dokumenteras, och försiktighetsåtgärder ska vidtas för att för-

hindra skadlig påverkan från verksamheten. Hållbar resurs-

hantering och resurseffektivitet ska beaktas inom all verksam-

het, inklusive användning av energi, bränsle, råvaror, kemikalier,

avfall, mark och vatten. Miljöledningssystemet kräver kontroll av

vägar för att förhindra spridning av invasiva arter och för att

minska potentiella negativa inverkningar på naturlig flora och

fauna. Det innehåller även ett åtagande att inte orsaka bety-

dande skada på de utsedda naturvärden och bevarandemålen

för befintliga eller föreslagna europeiska Natura 2000- eller

Ramsarområden. Detta åtagande omfattar potentiell direkt

inverkan (inom Vattenfalls egen verksamhet) och potentiell

in direkt inverkan på omgivningen.

Samhällseffekterna av de inverkningar som Vattenfall orsakar

på biologisk mångfald och ekosystem tas också upp i miljö-

policyn, och dessa måste bedömas för Vattenfalls verksam-

heter, projektplatser och planeringsdesign. Vi kontaktar och

samråder med intressenter, till exempel som en del av miljö-

konsekvensbedömningen, när vi beaktar potentiella kompense-

rande och återställande åtgärder eller genomför projekt för bio-

logisk mångfald i lokalsamhällen.

Miljökrav, såsom bedömning av resurser, tillverkning, trans-

port och entreprenörshantering, ingår också i miljöpolicyn.

Avsikten är att dessa ska bli en integrerad del av anbudsspecifi-

kationen, utvärderingen och revisionen av leverantörer vid

inköp. Miljöpolicyn föreskriver vidare att frågor kring och hante-

ringen av biologisk mångfald ska beaktas vid utvärderingen av

leverantörer och teknik, med hjälp av en riskbaserad metod.

Uppförandekoden för leverantörer och samarbetspartners

innehåller krav som innebär att leverantörer och samarbets-

partners ska upphöra med, undvika, förebygga och minimera

potentiella negativa inverkningar på miljön och ekosystemen

som orsakas av deras verksamhet. Om negativ miljöpåverkan

inte helt kan upphöra, undvikas, förebyggas eller minimeras, ska

kompensations- och återställningsåtgärder genomföras där så

är lämpligt. Leverantörer och samarbetspartners uppmuntras

att bedriva affärsverksamhet som främjar positiva inverkningar

på biologisk mångfald, ekosystem och miljön.

Miljöpolicyn och miljöledningssystemet är anpassade efter

globala mål och överenskommelser, till exempel FN:s mål för

hållbar utveckling (12, 13, 14, 15 och 17). Relaterade miljöfrågor, till

exempel kring klimatet, beskrivs närmare i respektive kapitel.

Information om föroreningar finns i avsnittet om icke-väsentliga

upplysningar (se sidan 106).

Eftersom det inte finns någon företagspolicy avseende

avskogning ingår hållbar skogsförvaltning i stället i flera aktivite-

ter. Till exempel har en skogsvårdsplan tagits fram för slutförva-

ret för använt kärnbränsle i Forsmark, där åtgärderna omfattar

bevarande av livsmiljöer för den skyddade orkidén lady's slipper

genom särskilda röjnings- och underhållsåtgärder. Skogsvård är

också en del av förvaltningen av kraftlednings gator. Underhålls-

planerna för kraftledningsgatorna har anpassats så att områ-

den med höga poäng i naturvärdes bedömningen får mer upp-

märksamhet. Den biomassa som används i Vattenfalls kraftverk

måste produceras på ett hållbart sätt i enlighet med EU:s direk-

tiv om förnybar energi ((EU) 2023/2413), känt som RED III) och

nationell lagstiftning.

Inverkningar, risker och möjligheter

Väsentliga inverkningar, risker och möjligheter

Typ

Effekter av klimatförändringar

Värdekedja: tidigare led och egen verksamhet

Negativ

inverkan

(faktisk)

Utsläppen av växthusgaser genom hela värdekedjan leder

till en indirekt långsiktig negativ inverkan på livsmiljöer och

ekosystem.

Förändrad mark-, sötvatten-

och havsanvändning

Värdekedja: egen verksamhet

Negativ

inverkan

(faktisk)

Vattenfall har en negativ inverkan på biologisk mångfald och

ekosystem genom förändringar i land-, vatten- och havsmiljöer

när mark omvandlas för energiinfrastrukturprojekt. Vi har

också ett ekologiskt fotavtryck i vår leverantörskedja, till exempel

i samband med bränsleinköp och utvinning av råvaror

( material och mineraler).

Fragmentering av älvar och landskap

Värdekedja: egen verksamhet

Negativ

inverkan

(faktisk)

Vår verksamhet orsakar fragmentering av floder och landskap

på grund av fysiska hinder som vattenkraftverk, vindkraftverk

och distributionsledningar, vilket leder till störningar i samman-

hängande livsmiljöer och ekosystemens funktion.

Risker i projektgenomförande

relaterade till biologisk mångfald

Värdekedja: egen verksamhet

Risk

Hanteringen av inverkan på den biologiska mångfalden är ofta en

integrerad del av miljötillstånd. Därför kan det uppstå risker för

Vattenfall kopplat till nya projekt och tillståndsuppdateringar

med potentiella konsekvenser såsom förseningar eller stoppade

projekt och förändringar i driftsförutsättningarna för befintliga

anläggningar. Sammantaget kan detta leda till förlorade möjlig-

heter eller ökade kostnader.

1. Mer information finns på sidan 82.

2. Höga miljövärden kan bestå av förekomst av rödlistade arter, sällsynta

livsmiljöer och/eller skyddade områden/objekt.

Inverkan på hotade arter

Värdekedja: egen verksamhet

Negativ

inverkan

(faktisk)

Vattenfall har verksamheter som har en negativ inverkan på

hotade arter, bland annat vissa arter av fåglar, fladdermöss och

fiskar.

Mer information om hur inverkningar, risker och möjligheter rela-

terade till biologisk mångfald har identifierats och om samråd

med berörda intressenter finns i redovisningsprinciperna för E4

Biologisk mångfald och ekosystem, avsnitt c och d i Noter till

hållbarhetsrapporten (se sidorna 130–131).

Hur inverkningar, risker och möjligheter interagerar med

strategi och affärsmodell

Inverkningar, risker och möjligheter relaterade till biologisk

mångfald i Vattenfalls verksamhet är i hög grad platsspecifika,

och överväganden görs ofta på specifika platser eller i specifika

projekt.

Trots den platsspecifika karaktären hos dessa inverkningar,

risker och möjligheter är deras samlade inverkan betydande på

en mer övergripande strategisk nivå. Hänsyn till biologisk mång-

fald är en viktig del av Vattenfalls strategi, och det påverkar

såväl långsiktig planering som operativa beslut.

En detaljerad lista över väsentliga platser (material sites) finns

i Noter till hållbarhetsrapporten E4 Biologisk mångfald och eko-

system, avsnitt b (se sidorna 129–130). Dessa definieras som

platser som Vattenfall har kontroll över och där kompensations-

åtgärder har behövts för att hantera kvarstående påverkan på

värdena för ett närliggande skyddat område som en del av till-

ståndet. Utvärderingen av väsentliga platser visar att inget av

områdena har identifierats ha en påvisad väsentlig negativ

inverkan som leder till en försämring av de livsmiljöer eller arter

för vilka det skyddade området har utsetts. Detta kommer dock

att omprövas i samband med kommande tillståndsprövningar

för vattenkraft som är kopplade till det nationella genomföran-

det av Ramdirektivet för vatten (2000/60/EC).

Policyer och styrning

Högsta ledningens ansvar, policyer och ledningssystem kring

miljörelaterade frågor (se sidan 83) gäller även för biologisk

Hållbarhetsförklaring / Miljö

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

E4 Biologisk mångfald och ekosystem, forts.

Strategi – omställningsplan för biologisk mångfald

Resiliens mot risker relaterade till biologisk mångfald

Vattenfall har genomfört en resiliensanalys för att bättre förstå

förhållandet mellan vår strategi och affärsmodell och våra

inverkningar, risker och möjligheter. Analysen ligger till grund för

våra framtida åtgärder, omställningsplan för biologisk mångfald

och anpassningsarbete, se E4 Biologisk mångfald och eko-

system avsnitt c i Noter till hållbarhetsrapporten (se sidan 130)

för mer information.

Omställningsplan för biologisk mångfald

Vattenfall har åtagit sig att arbeta för en naturinkluderande

energiomställning. Genom vår omställningsplan för biologisk

mångfald 2030 strävar vi efter att stödja det globala Kunming-

Montreal-ramverket för biologisk mångfald (GBF) i dess

ansträngningar att stoppa och vända förlusten av biologisk

mångfald till 2030. Våra insatser fokuserar på att minimera

påverkan och öka den biologiska mångfalden samtidigt som vi

tar itu med klimatförändringarna. Detta bygger på ett långsiktigt

arbete med definierade milstolpar fram till 2030 (se Figur 7).

Begränsning,

återställande och

naturbaserade

lösningar

Innovation och

biologisk mångfald

Forskning &

utveckling

Påskynda

partnerskap och

samarbete

Figur 7. Visualisering och tidslinje för omställningsplanen för biologisk mångfald

Att engagera sig i en naturinkluderande energiomställning

innebär att Vattenfall fokuserar på att vidta åtgärder och

sätta upp mål inom följande tre strategiska områden:

Vår direkta verksamhet

Insatser kopplade till vår direkta verksamhet utgör

grunden för omställningsplanen, och prioriteringen

är att minska påverkan på biologisk mångfald från

den direkta verksamheten gällande både nya projekt

och befintliga anläggningar. Vi strävar också efter att

förbättra den biologiska mångfalden vid befintliga

anläggningsområden för att skapa mervärden. Att

minska klimatförändringarnas inverkan på den bio-

logiska mångfalden, genom att uppfylla klimatmål

i Scope 1, är också en viktig åtgärd för den direkta

verksamheten (se sidan 90).

Tidigare och senare led

Som ett resultat av vår Biodiversity Footprint Assessment

(2022) kommer huvudfokus för insatserna fram till 2030

att ligga på anskaffning av biomassa och uran, råmaterial-

utvinning och krav på underleverantörer vid upphandling

av varor och tjänster. Att minska växthusgasutsläppen i

linje med nettonollmålet är också ett viktigt bidrag till att

minska påverkan i hela värdekedjan.

Ekosystem och samhälle

Förutom att mildra direkta och indirekta negativa inverk-

ningar, strävar Vattenfall efter att förbättra värden för bio-

logisk mångfald inom vår inflytelsesfär genom att imple-

mentera åtgärder för att skydda värdefull natur och stärka

befintliga värden för biologisk mångfald på den mark

Vattenfall äger. Vi strävar efter att etablera nya partner-

skap för att förbättra vår användning av natur baserade

lösningar och bredare ekosystemförbättringar.

Vår direkta verksamhet

Tidigare och senare led

Ekosystem

och

samhälle

Att bidra till Kumming-

Montreals globala ramverk

för biologisk mångfald

Omställningsplanen för biologisk mångfald bygger på en styrning i tre nivåer

där Vattenfall arbetar enligt följande:

2020 2021 2022

Vattenfall går med i Science

Based Target for Natures

Corporate Engagement Program

En av grundarna av CLIMB – ett

verktyg för att bedöma naturvärden

i Sverige och Norden

En av grundarna av

Offshore Coalition for

Energy and Nature (OCEaN)

Beslut om att investera

65 miljoner SEK i ett frivilligt

program för biologisk

mångfald inom vattenkraft

Den första versionen av

CLIMB är tillgänglig för

allmänheten

Beslut om att förlänga

forskningsprogrammet

för vindkraft till 2029

Vattenfalls vd ansluter sig till

Champions for Nature inom

World Economic Forum

Lansering av omställningsplanen

för biologisk mångfald, inklusive

halvtidsöversyner och

uppdateringar

Vidare utvärdering av påverkan

i leverantörskedjan

Initiera projekt för att vidare-

utveckla naturbaserade lösningar

Målår och

utvärdering

av resultaten

av omställnings-

planen för biolo-

gisk mångfald

20302024 2025–20292023

Vattenfall är det första energi-

bolaget som genomför en full-

skalig analys av sitt avtryck

på biologisk mångfald (Bio-

diversity Footprint Assess-

ment) med hjälp av Global

Biodiversity Score (GBS)

Så här bidrar vår omställningsplan för biologisk mångfald

till internationella överenskommelser och mål

Med målen och åtgärderna i vår omställningsplan strävar vi efter att bidra till följande

mål i Kunming-Montreal-ramverket för biologisk mångfald:

Mål 1 Planera och förvalta alla områden för att minimera förlusten av

biologisk mångfald

Mål 2 Återställa 30 procent av alla skadade ekosystem

Mål 4 Hejda utrotningen av arter, skydda genetisk mångfald och minimera

konflikter mellan människan och djurlivet

Mål 8 Minimera klimatförändringarnas inverkningar på den biologiska

mångfalden och bygga resiliens

Mål 15 Företag ska bedöma, redovisa och minimera risker och negativa

inverkningar kopplade till biologisk mångfald

Målen och åtgärderna kommer också att bidra mer specifikt till pollinerande insekter,

migrerande arter i älvar och ökad biologisk mångfald i marina miljöer, till exempel havs-

bottnar, vilket har en nära koppling till målen i EU:s strategi för biologisk mångfald för

2030.

Hållbarhetsförklaring / Miljö

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

E4 Biologisk mångfald och ekosystem, forts.

Mål

För att genomföra Vattenfalls omställningsplan för biologisk

mångfald och uppnå policymål har mål för biologisk mångfald

tagits fram inom våra affärsenheter. Målen syftar till att hantera

identifierade väsentliga inverkningar, risker och möjligheter

inom respektive affärsområdes verksamhet, se Tabell 11. Mer

information om de metoder och antaganden som ligger till

grund för målen finns i avsnitt a under E4 Biologisk mångfald

och ekosystem i Noter till hållbarhetsrapporten på sidan 129.

Framsteg under rapporteringsperioden

Framsteg har gjorts för alla mål under 2025. Åtgärder i de regio-

nala kraftledningsgatorna genomfördes enligt plan och nådde

målnivån, 85 procent, som satts för året.

Genomförandet av åtgärder för biologisk mångfald vid ställ-

verk gick långsammare än förväntat, vi genomförde åtgärder vid

ett ställverk men målet för året var fem. Planen är att påskynda

genomförandet under 2026 och att målet till 2030 förblir oför-

ändrat.

Programmet för biologisk mångfald inom vattenkraft fort-

satte enligt plan. Investeringarna följde den årliga planen, vilket

gjorde det möjligt att genomföra flera innovativa lösningar i ett

flertal svenska älvar. Under 2025 byggde vi två sträckor av

naturligt strandskydd i Tuggens älvmagasin (nedströms från

Lycksele), installerade två stora flytande öar uppströms

Älvkarleby, samt byggde och testade en fiskavledande barriär

med med dansande stavar i Stångån och Stämmered, Sverige.

Vi placerade även ut 30 häckningsplattformar i Umeälven,

Dal älven och Luleälven, samt etablerade tre flytande grunda

vattenområden i Gardikens regleringsmagasin i Umeälven.

Betydande framsteg gjordes också inom forskning och

utveckling kopplat till biologisk mångfald inom vindkraft. Även

om kostnaderna var något lägre än den årliga budgeten på

300 000 EUR, fortskred alla projekt enligt plan. Två projekt

som rapporterades under 2025 var:

• WindReef, ett doktorandprojekt som utvecklar en metod för

Life Cycle Impact Assessment (LCIA) som inkluderar påverkan

på marinbiologisk mångfald och social acceptans vid avveck-

ling av havsbaserade vindkraftsparker

• Ett test av ett kamera- och AI-baserat system för övervakning

av sjöfåglar vid den havsbaserade vindkraftsparken

i Aberdeen. Testet genomfördes i samarbete med Spoor.

Table 11. Biodiversity targets

Target

Scope

Basår

och värde

Målår

och värde

Bidrag till målen i Kunming-

Montreal-ramverket

Begränsningshierarki

och kompensering2023 2024 2025

Implementera åtgärder och förvaltningsplaner i 100 procent av de

identifierade fokusområdena för biologisk mångfald (hotspots) inom

de regionala kraftledningsgatorna (250 km) till 2026.

Distribution 2020

0% av

hotspots

2026

100% av

hotspots

48% 61% 85% 4

Restaurering/

återhämtning

av ekosystem,

åtgärder för

ökad biologisk

mångfald.

Kompensa-

tionsåtgärder

har inte

använts.

Genomföra åtgärder för biologisk mångfald vid 20 ställverk till 2030. Distribution 2023

0 stationer

2030

20 stationer

n/a 4 stationer 1 station 4

Investera 65 miljoner SEK i ett frivilligt program för biologisk mångfald

inom vattenkraft till 2028.

Programmet fokuserar på forskning och konkreta åtgärder som går utöver

de gällande lagkraven.

Hydro

Nordics

2024

0 SEK

2028

65 miljoner SEK

n/a 6,7

miljoner

SEK

17,8

miljoner

SEK

Genomföra fem nya innovativa åtgärdslösningar för att stärka den

biologiska mångfalden i relevanta vattenkraftpåverkade älvsträckor.

Hydro

Nordics

2025

0 lösningar

2030

5 lösningar

n/a n/a 5 2

Investera 300 000 EUR årligen i ett frivilligt forsknings- och

utvecklingsprogram för biologisk mångfald (2025–2029).

Wind 2025

0 EUR

2029

300 000 EUR

n/a n/a 274 400

EUR

1. Ekologiska tröskelnivåer har ej varit relevanta för målens utformning.

2. The Kunming-Montreal Global Biodiversity Framework.

Hållbarhetsförklaring / Miljö

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Tabell 13. Distributionsledningar och transformator stationer som ligger i eller nära områden med känslig biologisk mångfald

2024 2025

Typ av nätverk

Total

längd (km)

Längd i skyddade

områden (km)

Procentandel

i skyddade

områden (%)

Total

längd (km)

Längd i skyddade

områden (km)

Procentandel

i skyddade

områden (%)

Lokalt

nätverk

51 946 1 317 2,70% 53 761 1 404 2,60%

Regionalt

nätverk

15 346 728 4,90% 15 483 857 5,50%

2024 2025

Totalt antal

transformator-

stationer

Stationer inom

1 km från skyddade

områden

Stationer inom

skyddade områden

Totalt antal

transformator-

stationer

Stationer inom

1 km från skyddade

områden

Stationer inom

skyddade områden

764 169 13 794 170 13

1. BSA är en förkortning för områden som är känsliga för biologisk mångfald, biodiversity sensitive areas på engelska.

2. Till december 2025 drev Vattenfall också ett mindre distributionsnät i Storbritannien, vilket inte har tagits med i bedömningen

på grund av brist på data.

E4 Biologisk mångfald och ekosystem, forts.

Mått

Direkta påverkansfaktorer som leder till förlust av

biologisk mångfald

Anläggningar som ligger i eller nära områden som är känsliga

för biologisk mångfald har kartlagts för att bedöma Vattenfalls

arbete och utvärdera om det finns någon negativ inverkan på

dessa områden (väsentliga anläggningar, material sites). Dess-

utom följer vi upp vår årliga ökning av mark- och havsanvänd-

ningen i samband med nya projekt.

Tabell 12 ger en översikt över antalet anläggningar som ligger

inom en kilometers avstånd från områden som är känsliga för

biologisk mångfald. Sverige utmärker sig med det högsta anta-

let anläggningar som ligger i närheten av områden med känslig

biologisk mångfald, följt av Nederländerna och Tyskland. Detta

beror delvis på att Vattenfall har flest anläggningar i Sverige.

Tabell 13 visar antalet kilometer distributionsledningar som

passerar genom skyddade områden (naturreservat, national-

parker och Natura 2000-områden) och transformatorstationer

som överlappar eller ligger inom ett avstånd på en kilometer

från skyddade områden.

Den totala längden på vårt nät har ökat något sedan förra

året, och andelen regional nätinfrastruktur inom skyddade

områden har också stigit. Detta beror främst på att ett ytterli-

gare dotterbolagsägt nät har inkluderats i årets bedömning, i

kombination med pågående nätutbyggnad i Sverige. En fortsatt

övergång från luftledningar till markkablar är en viktig trend som

förväntas gradvis minska markanspråk och långsiktig land-

skapspåverkan.

Det totala antalet stationer har ökat jämfört med föregående

år, främst på grund av att ett mindre dotterbolag som driver ett

distributionsnät har inkluderats i årets bedömning. Förra årets

siffra för stationer belägna inom 1 km från skyddade områden,

tidigare rapporterad som 239, har korrigerats till 169 på grund

av ett upptäckt beräkningsfel. Vattenfall driver även ett mindre

distributionsnät i Storbritannien och östra Sverige, vilket inte

ingår i bedömningen på grund av otillräckliga data; detta kom-

mer att utredas vidare i nästa års rapportering.

För att ytterligare följa upp hur vårt avtryck på den biologiska

mångfalden förändras varje år följer vi också upp förändringar

i mark- och havsanvändningen, se Tabell 14. År 2025 hade vi

ingen byggnation av havsbaserade vindkraftsparker. Markan-

vändningsförändringar under 2025 skedde främst inom vår

distributionsverksamhet. Inom affärsområde Distribution mins-

kade dock den totala omfattningen av luftledningar i skog på

grund av omfattande ersättning av luftledningar med mark-

kablar. Vind och sol bidrog mindre än föregående år eftersom

färre projekt befann sig i expansionsfaser.

Tabell 14. Förändrad mark- och havsanvändning

Typ av förändring 2024 2025

Areal naturmark som omvand-

lats vid nya projekt (ha)

128 275

Areal naturhav som omvandlats

vid nya projekt (ha)

Inga uppgifter 0

Tabell 12. Verksamhet som ligger i eller nära områden med känslig biologisk mångfald

2024 2025

Marknad Antal anläggningar

Antal anläggningar

inom 1 km från BSA

Antal anläggningar

inom BSA

Antal anläggningar

inom 1 km från BSA

Antal anläggningar

inom BSA

Danmark 16 13 3 13 3

Finland 4 2 0 2 0

Tyskland 21 15 8 15 8

Nederländerna 50 33 3 32 3

Sverige 137 53 2 53 2

Storbritannien 23 8 3 8 3

Hållbarhetsförklaring / Miljö

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

E4 Biologisk mångfald och ekosystem, forts.

Hotade arter

Vattenfall hanterar påverkan på arter som en del av nya projekt,

vid befintliga anläggningar och i frivilliga projekt (inklusive forsk-

ning och utveckling). Vi arbetar kontinuerligt med att återställa

livsmiljöer och artskydd, inklusive att testa hur ny teknik kan

användas för att mildra inverkningarna på arter.

Tabell 15 redovisar antalet unika rödlistade arter som före-

kommer (ej observationer) inom 50 kilometer från Vattenfalls

anläggningsområden, uppdelat per marknad och kategoriserat

efter deras risknivå enligt Internationella naturvårdsunionens

(IUCN) rödlista över hotade arter. Storbritannien utmärker sig

med det högsta antalet rödlistade arter inom 50 kilometer från

anläggningsområdena, inberäknat arter i kategorierna akut

hotade, hotade och sårbara. Tyskland och Sverige har också ett

betydande antal rödlistade arter. Att en art förekommer inom

50 kilometer från ett anläggningsområde betyder inte nödvän-

digtvis att Vattenfalls verksamhet påverkar den.

Tabell 15. Rödlistade arter i närheten av anläggningar (företagsspecifikt mått)

2024 2025

Marknad

Antal

anläggningar Akut hotade Hotade Sårbara Akut hotade Hotade Sårbara

Danmark 16 11 14 81 11 16 79

Finland 4 3 6 40 3 6 40

Tyskland 21 14 41 86 15 43 90

Nederländerna 50 7 16 81 9 21 84

Sverige 137 9 20 94 9 26 101

Storbritannien 23 27 33 103 30 40 116

Tabell 16. Arter och organismgrupper i fokus per affärsområde (företagsspecifikt mått)

Affärsområde Grupper av arter och organismer

Wind • Marina däggdjur: Tumlare

• Fåglar på land: Kungsörn, tjäder

• Fåglar till havs: Tretåig mås, sillgrissla och tordmule (alkor)

• Fladdermöss: Trollpipistrell, större brunfladdermus

• Fisk: Torsk

• Tång: Skräppetare

Vattenkraft • Europeisk ål

• Flodpärlmussla

• Fjällgås

• Flodkräfta

• Saimenlax

Distribution • Pollinatörer (fjärilar och bin)

• Ängsblommor som gynnas av traditionella skötselmetoder

• Fåglar (främst fåglar med stor vingbredd, ugglor)

Projekt- och platsförhållanden avgör vilka arters mätvärden

som samlas in. För nya projekt och befintlig verksamhet följer

Vattenfall lagstiftning och tillståndskrav. När så krävs genom-

förs artskyddsutredningar, där man undersöker populations-

storlek, utbredning inom specifika ekosystem samt utrotnings-

risk. Övervakning av arter utförs också som en del av vår

forsknings- och utvecklingsverksamhet.

Tabell 16 visar en översikt över de arter och organismgrupper

som är i fokus inom respektive affärsområde. Exempel på plats-

specifika artmått visas i Tabell 15, Tabell 16 och Tabell 17 nedan.

Metoder och väsentliga antaganden bakom mätetalen, inklu-

sive begränsningar i de använda metoderna, förklaras i Noter till

hållbarhetsrapporten under redovisningsprinciper för E4 Biolo-

gisk mångfald och ekosystem (se sidorna 129–131). Det finns

också ett avsnitt a om utvärdering och effektivitet av mät-

metoder (se sidan 129).

Tabell 18. Antal ålar som flyttades förbi vattenkraftverken i Göta älv, Sverige (företagsspecifikt mått)

Arter 2023 2024 2025

Europeisk ål 13 085 11 711 11 689

Vattenfall deltar i ett frivilligt projekt i Sverige för att hjälpa till att stärka ålbeståndet.

Viktiga åtgärder

På Vattenfall ser vi det som en möjlighet att på ett positivt sätt

stödja den biologiska mångfalden genom de olika projekt för bio-

logisk mångfald som vi genomför. Ett utbrett genomförande av

naturbaserade lösningar och återställande av eko system kan

stärka den biologiska mångfalden samtidigt som det ökar

koldioxid bindningen och tar itu med andra sociala utmaningar.

Dessa åtgärder bidrar också till att minska bredare miljö-

mässiga och operativa risker, vilket stödjer ett mer motstånds-

kraftigt och hållbart energisystem. Vattenfalls investeringar i

forskning och utveckling inom biologisk mångfald skapar också

möjligheter eftersom de förbättrar förståelsen och hanteringen

av inverkningar och risker relaterade till biologisk mångfald samt

möjliggör samexistens mellan energiproduktion och sårbara arter.

I Tabell 19 på sidan 101 visar vi exempel på viktiga åtgärder

som genomförts under 2025. De här åtgärderna utgör ett bety-

dande bidrag till att stärka den biologiska mångfalden på

Vattenfalls marknader. Dessa åtgärder är viktiga för att uppnå

vår miljöpolicy och strategiska mål kopplade till biologisk mång-

fald och ekosystem. Tabellen indikerar också hur vi bidrar till

Kunming-Montreals globala ramverk för biologisk mångfald.

Inga kompensationer användes för åtgärderna.

Samarbeten

Samarbete med olika intressenter är ofta en integrerad del av

Vattenfalls åtgärder, vilket framgår av de listade åtgärderna i

Tabell 19 på sidan 101, och det är ett sätt att öka inlärningen och

utbytet av bästa praxis och kunskap. Samarbetena omfattar:

• Lokala myndigheter, samhällen och organisationer.

• Universitet och forskningsinstitut.

• Leverantörer och underleverantörer.

• Branschnätverk, föreningar, experter på biologisk mångfald.

Vattenfall strävar efter att utveckla lösningar för biologisk mång-

fald som har synergier mellan flera hållbarhetsområden och

därmed också syftar till att skapa värde för lokalsamhällen,

människor och samhället i stort. Detta tillvägagångssätt kan ha

en positiv inverkan på de områden där vi bedriver verksamhet,

till exempel genom att skapa arbetstillfällen lokalt eller förbättra

ekosystemtjänster såsom rekreation. För att uppnå detta krävs

ett nära samarbete med lokala intressenter. Vattenfall har också

verksamhet i norra Sverige där urfolket samerna bor. Vattenfalls

förhållningssätt till samerna i Sverige innebär att sträva efter

tidig och kontinuerlig samverkan med deras representanter när

de påverkas av Vattenfalls planer och aktiviteter. Läs mer i kapi-

let S3 Berörda samhällen (se sidorna 117–119). En annan metod

är ett internt företagsnätverk som regelbundet delar kunskap

och informerar om relevanta planerade och pågående aktivite-

ter i Sápmi.

Som ett exempel på ett bredare branschsamarbete för att

stödja god praxis i marina miljöer är Vattenfall medlem i Off-

shore Coalition for Energy and Nature. Syftet med koalitionen

är att påskynda utbyggnaden av havsbaserad vindkraft och

nätinfrastruktur samtidigt som marina ekosystem i Europas hav

bevaras och återställs.

Tilldelade resurser

Genomförandet av åtgärder har tilldelats olika resurser, inklu-

sive kostnader för heltidstjänster (FTE), resurser som en del av

projektutvecklingen (exempelvis utredningar, genomförande

av begränsnings- och förbättringsåtgärder, konsulter och över-

vakning), kostnader för konsultation och programvara samt

budgetar för forskning och utveckling. Det finns inga betydande

kapital- eller driftskostnader utöver de som ingår som en inte-

grerad del av projektbudgetarna inom respektive affärsområde

och stabsfunktion, och dessa redovisas inte separat.

Tabell 17. Övervakning av fisk i vattenkraftverket Stornorrfors, Sverige (företagsspecifikt mått)

2024 2025

Arter

Antal

individer

Antal

odlade

individer

Antal

honor

Antal

hanar

Antal

individer

Antal

odlade

individer

Antal

honor

Antal

hanar

Lax 8 087 889 3 962 3 800 10 792 1 510 1 295 8 633

Öring 331 43 274 39 468 39 46 322

100

Hållbarhetsförklaring / Miljö

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Tabell 19. Viktiga åtgärder under 2025 och framtida åtgärder

Nyckelåtgärd Beskrivning Omfattning

Inverkningar, risker och möjligheter

som omfattas Förväntat resultat Tidshorisont

Dansande stavar av

cellulosaskum för att

leda fiskar säkert förbi

vattenkraftverk

Att få fiskar att hitta förbi vattenkraftverk har länge varit en utmaning. Galler är det mest

konventionella sättet att hindra fisk från att passera genom turbinerna i kraft verken, men

detta bromsar också vattnet och minskar därmed elproduktionen. Vattenfall arbetar där-

för med olika alternativa lösningar, och en av dem innebär att man använder dansande

stavar av vattentåligt och biobaserat cellulosaskum för att leda fisken i rätt riktning.

Samarbete med Cellufy som utvecklar det biobaserade skummaterialet i stavarna.

Vattenkraft, Sverige.

Tre testplatser:

Älvkarleby

(laboratorium),

Linköpings och

Stämmemads kraftverk,

Sverige.

• Fragmentering av floder

och landskap.

• Påverkan på hotade arter.

• Risker i projektgenomförande

relaterade till biologisk mångfald.

Testerna i Vattenfalls laboratorium i Älvkarleby visade att

när laxsmolt – det vill säga laxyngel som är cirka 15 centi-

meter långa och har börjat vandra nedströms mot havet

– simmar mot stavarna, identifierar de stavarna som ett

hinder och undviker att simma igenom dem. Fiskarna följer

i stället raden av dansande stavar och förmås på så sätt att

välja en säker väg längs kraftverkets vattenintag.

Vid tester i Linköpings kraftverk uppstod problem med

reducerade vattenflöden som orsakades av en turbin som

behövde repareras, och nya tester behövs.

Tester har utförts i Älvkarleby 2024–2025

och kommer att fortsätta under våren 2026.

Nya tester kommer att genomföras i Linköping

i maj 2026.

Ny fiskväg

i Forsmarks bruk

Projektet syftar till att återställa fria vandringsvägar för fisk och är i linje med Ramdirektivet

för vatten och nationella miljömål. Åtgärderna omfattar till exempel att bygga en 160

meter lång omlöpssträcka och en sten belagd kanal, och separera flödet i fisk vägen från

huvudflödet. Designen kommer att anpassas för arter med svag simförmåga, till exem-

pel abborre.

Samarbete mellan Sportfiskarna och Forsmark Kraftgrupp. Delade kostnader för

planering, entreprenörer och material

Vattenfall kärnteknisk

verksamhet i Forsmark,

Sverige.

Storlek för restaurering:

800 hektar stort sjö-

system uppströms.

• Fragmentering av floder

och landskap.

• Påverkan på hotade arter.

Förbättrade lek- och uppväxtmiljöer kommer att öka den

biologiska mångfalden både lokalt och regionalt. Projektet

syftar till att gynna arter som havsöring, ål och abborre

som kommer att dra nytta av att vandringshindren tas bort.

Jordprovtagning för att kontrollera om det finns

föroreningar (sommaren 2025).

Byggstart hösten 2025.

Projektet ska vara slutfört i mitten av sommaren

2026.

Bedömning av områden

med stor biologisk

mångfald i leverantörs-

kedjan

Vattenfall har stärkt arbetet inom leverantörskedjan för att hantera inverkan på biologisk

mångfald kopplat till inköp av råmaterial. Det finns en stark koppling mellan biologisk

mångfald, mänskliga rättigheter och cirkularitet, och ett viktigt mål har därför varit att

identifiera synergier och koppla samman befintliga insatser.

Samarbete med GIST Impact (leverantör av data- och analysstöd).

Vattenfallkoncernen

(Stabsfunktionerna

miljö, hållbarhet och

inköp)

• Effekter av klimatförändringar.

• Förändrad mark-, sötvatten-

och havsanvändning.

Identifiering av viktiga mineraler och material med stor

inverkan på den biologiska mångfalden.

Koppla viktiga mineraler och material till upphandlings-

kategorier och undersöka hur man kan integrera biologisk

mångfald i befintliga upphandlingsprocesser.

Leverantörsbedömning med hjälp av GIST Impact-plattfor-

men för att bedöma data som rör biologisk mångfald.

Projektperiod:

Mars–december 2025.

Naturinkluderande design

(NID) i havsbaserade

vindkraftsparker

I enlighet med nederländska bestämmelser om att havsbaserade vindkraftsparker aktivt

ska förbättra det marina ekosystemet har Vattenfall byggt in funktioner i vindkraftsparken

Hollandse Kust Zuid för att stödja havslevande arter. Detta inkluderar vattenpåfyllningshål

i varje turbinfundament (139 fundament) och stenrev på havs botten på nio platser.

Kameror för övervakning av fåglar och fladdermöss monterades också på platsen 2024,

och Vattenfall testar ett värmekamerasystem för att samla in data om fåglar som kolliderar

med de havsbaserade vindkraftverken.

Projektet är ett samarbete med partner såsom FØN Energy (C-Ventus), Waardenburg

Ecology, Deltares, Seaward, De Rijke Noordzee och Wageningen Marine Research.

Vattenfall är också en del av ett flerpartssamarbete inom JIP-LIFE och har bidragit till

finansieringen.

Mer information: https://hollandsekust.vattenfall.nl/en/sealab/

Havsbaserad vindkraft.

Hollandse Kust Zuid

vindkraftspark, Neder-

länderna.

• Förändrad mark-, sötvatten-

och havsanvändning.

• Påverkan på hotade arter.

Dessa konstruktioner fyller ett tekniskt syfte samtidigt som

de gynnar den marina biologiska mångfalden genom att

erbjuda skydd mot strömmar och rovdjur för arter som

torsk, krabba och rötsimpor.

Den första uppföljningen visar lovande tecken och att

förhållandena inne i fundamenten är ganska lika förhållan-

dena utanför, samt att havslevande arter redan utnyttjar

dessa skyddade utrymmen.

För uppföljningen har Vattenfall tillsammans med part-

ner även testat undervattensvideosystem (så kallade

BRUV – Baited Remote Underwater Video) för att doku-

mentera vilka fiskar och andra rörliga djur som besöker

området. Försöken bidrar till att förstå hur fiskar beter sig

runt dessa strukturer.

Projektet, som inleddes 2021, omfattar planer för

att följa upp NID-elementen under 2024, 2028

och 2033.

Denna kontinuerliga uppföljning är avgörande

för att kontrollera att dessa konstruktioner fak-

tiskt gynnar torskpopulationerna.

Insikterna från detta arbete kommer att ligga

till grund för att förbättra den framtida utform-

ningen av vattenpåfyllningshål, så att de fortsät-

ter att gynna det marina ekosystemet samtidigt

som de bibehåller ett fullgott korrosionsskydd.

Mångsidig användning

genom att kombinera

havsbaserad vindkraft

med tångodling

WIN@Sea ingår i det EU-finansierade OLAMUR-initiativet och utforskar mångsidig marin

användning genom att kombinera havsbaserad vindkraft med hållbart vattenbruk.

Projektet integrerar tång- och musselodling i vindkraftsparker som en innovativ lösning för

rumslig förvaltning som förbättrar miljöförhållandena. WIN@Sea syftar till att skapa en plan

för framtida samutnyttjande till havs, vilket gynnar ekosystem och kustsamhällen.

Projektet är ett samarbete med bland annat Aarhus Universitet och Kerteminde Seafarm.

Mer information: https://group.vattenfall.com/windfarmed

Havsbaserad vindkraft.

Startades på Kriegers

Flak 2023 och

utökades till Vesterhav

Syd 2025, Danmark

• Förändrad mark-, sötvatten-

och havsanvändning.

Odling av tång, särskilt bladtång, bidrar till att binda koldi-

oxid och avlägsna näringsämnen, medan musslor förbätt-

rar vattenkvaliteten. Detta tillvägagångssätt kan också

minska driftsutsläppen genom delad logistik och visar hur

anläggningar för förnybar energi kan leverera både fossilfri

el och hållbar livsmedelsproduktion.

Den första tångskörden skedde 2024 och tång-

produkter producerades 2025, då tångsnacks

användes för att främja insatserna för mångsidig

användning i Vattenfalls varumärkeskampanj.

Projektet närmar sig en andra odlingssäsong

i Vesterhav, med utplacering av tång i början av

oktober 2025 och förväntad skörd i slutet av

april 2026.

E4 Biologisk mångfald och ekosystem, forts.

101

Hållbarhetsförklaring / Miljö

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

E5 Resursanvändning och cirkulär ekonomi

Policyer och styrning

Högsta ledningens ansvar, policyer och ledningssystem kring

miljörelaterade frågor (se sidan 83) gäller även för resurs-

användning och cirkularitet. Miljöpolicyn och miljölednings-

systemet fastställer de övergripande principerna och styrnings-

modellen för resursanvändning och cirkularitet, och omfattar

såväl Vattenfalls egen verksamhet som värdekedjan i tidigare

och senare led. Båda dokumenten behandlar Vattenfalls

väsentliga inverkningar, risker och möjligheter kopplade till

resursinflöde och avfall.

Genom vår miljöpolicy åtar sig Vattenfall att ställa om till en

mer cirkulär verksamhet. Detta gör vi genom att hantera resurser

Figur 8. Vattenfalls ramverk för cirkulär ekonomi, inklusive mål och fokusområden

Cirkulära inköp

Vattenfall ska arbeta proaktivt tillsammans med leverantörer för att säkra

framtida resursförsörjning, minska resursförbrukningen och övergå till

cirkulära inköp för att påskynda resan mot en fossilfri framtid.

Cirkulära tillgångar

Vattenfall ska integrera cirkularitet i utformningen och förvaltningen

av tillgångar för att minska resursanvändningen, förlänga tillgångarnas

livslängd och återvinna värdefulla resurser.

Cirkulär verksamhet

Vattenfall ska samarbeta med partner, för att utveckla cirkulära affärs-

modeller som löser de viktigaste resursutmaningarna i samhället och tänka

om vad gäller kunderbjudanden så att de är cirkulärt utformade.

Cirkulär kompetens

Vattenfall ska skapa cirkulär medvetenhet och bygga upp intern

kompetens för att tillämpa ett cirkulärt synsätt när verksamheten

stöter på utmaningar.

Tabell 20. Högriskmaterial i fokus för cirkularitet

Riskbedömda material Stål Betong Aluminium Koppar Polymerer

Sällsynta

jordarts-

metaller Litium

Volym

Koldioxidutsläpp

Försörjningsrisk

Social risk

Risk för biologisk mångfald

Prioritetsnivå 1 (högst)

Prioritetsnivå 2

Prioritetsnivå 3 (lägst)

1. Kobolt och grafit kan komma att utgöra en risk i framtiden i samband med anskaffningen av batterier, men omfattas för närvarande inte

av cirkularitetsarbetet.

Inverkningar, risker och möjligheter

Väsentliga inverkningar, risker och möjligheter

Typ

Resursbrist i energiomställningen

Värdekedja: egen verksamhet

Risk

Vattenfall har som mål att nå nettonollutsläpp av växthusgaser

i hela värdekedjan till 2040. För att kunna utöka våra tillgångar

i linje med investeringsplanen måste vi därför säkra framtida

resursbehov och samtidigt minimera miljöpåverkan och de

sociala inverkningarna i värdekedjan. Ökad efterfrågan på

nyckelresurser som material med låga utsläpp och återvunna

material kan påverka tillgången till dessa eller leda till pris-

ökningar. Detta kan leda till minskad projektavkastning eller

hämma tillväxten samt äventyra vår förmåga att nå målen för

minskade växthusgasutsläpp.

Avfall som genereras under

tillgångens hela livscykel

Värdekedja: tidigare led och egen verksamhet

Negativ

inverkan

(faktisk)

Under livscykeln för Vattenfalls tillgångar återintegreras en del

av det avfall som genereras inte effektivt i ekonomin genom

återanvändning, materialåtervinning eller återvinning. Denna

linjära användning leder till resursförluster och därmed miljö-

påverkan, samtidigt som den begränsar möjligheten att ta till-

vara materialens fulla värde över tid. Eftersom Vattenfall driver

(Sverige) och avvecklar kärntekniska anläggningar (Sverige

och Tyskland) är vi ansvariga för hanteringen av radioaktivt

avfall, vilket kräver långsiktig, säker förvaring och övervakning.

1. Mer information finns på sidan 82.

Processen för att fastställa och bedöma inverkningar, risker och

möjlig heter för resursanvändning och cirkulär ekonomi beskrivs

i Noter till hållbarhetsrapporten avsnitt e på sidan 131.

ur ett livscykelperspektiv. När nya projekt utvärderas beaktas

resursanvändningen med hänsyn till projektets hela livs cykel

– från affärsidé till slutet av livscykeln. Resurserna måste för-

valtas med stort fokus på resurseffektivitet och att utforma till-

gångar som håller länge. Vattenfall strävar efter att köpa in mer

återanvänt, återvunnet och/eller biobaserat material och på

så sätt minska användningen av nya resurser. Uttjänta kompo-

nenter och material hanteras i linje med avfallshierarkin: före-

bygga, minska, återanvända, återvinna och slutligen bortskaffa,

som ett sista alternativ.

Dessutom anger vår Uppförandekod för leverantörer och

samarbetspartner att leverantörer och samarbetspartners ska

undvika, minimera eller begränsa avfall som uppstår i deras

affärsverksamhet. Resurser som energi, vatten, mark och

rå varor bör användas på ett effektivt, cirkulärt och hållbart sätt.

Hanteringen av kärnavfall styrs av strikta regler. I Tyskland är

Vattenfalls ansvar för kärnavfallshantering begränsat till ned-

montering och avveckling, eftersom staten ansvarar för anlägg-

ningar för mellanlagring och slutförvar. I Sverige har Vattenfall

ett etablerat system för hantering av kärnavfall, med fokus på

tillståndsgiven avfallshantering samt gemensam transport och

slutförvaring som sköts av SKB (Svensk Kärnbränslehantering

AB). Detta system är föremål för rigorös tillsyn av myndigheter.

Mer information om svensk lagstiftning relaterad till radioaktivt

avfall finns i Noter till hållbarhetsrapporten E5 avsnitt d på sidan

131. Internt beskrivs säkerhetsaspekterna av kärnavfallshante-

ringen i koncernens policy för kärnsäkerhet och strålskydd, som

fastställer att säkerhet är en överordnad prioritet.

Strategi

Vattenfall använder ett ramverk för cirkulär ekonomi för att hålla

ihop vårt arbete med cirkularitet. De fyra fokusområdena är:

cirku lära inköp, cirkulära tillgångar, cirkulär verksamhet och

cirkulär kompetens (se Figur 8). Vi kommer att fortsätta att

utveckla vårt ramverk löpande med fokus på att sätta upp mål,

samla in data för processövervakning och identifiera åtgärder.

Resursinflöden behandlas främst inom cirkulära inköp och cir-

kulära tillgångar, medan avfall främst behandlas inom cirkulära

tillgångar.

Vattenfalls arbete med cirkularitet prioriterar högriskmaterial

som stål, betong, aluminium, koppar, polymerer, sällsynta jord-

arts metaller och litium (se Tabell 20). Cirkulära metoder kan

minska risker och inverkningar kopplade till dessa material.

Materialinflöden fram till 2030 har bedömts utifrån vår nuva-

rande investeringsplan i syfte att identifiera högriskmaterial.

Analysen visar att materialinflödet till Vattenfall förväntas öka

betydligt, särskilt i samband med utbyggnaden av vindkrafts-

tillgångar. För att fastställa de potentiella riskerna i samband

Omställning till en mer

cirkulär verksamhet

med detta genomfördes en riskbedömning med hänsyn till

volymer, klimatpåverkan, leveransrisk, social risk, risk för bio-

logisk mångfald samt en kombination av dessa. Tabell 20 visar

högriskmaterial ur ett hållbarhetsperspektiv. Dessa material är

i fokus för Vattenfalls arbete med cirkularitet. Mer information

om metoden och data finns i Noter till hållbarhetsrapporten E5

avsnitt c på sidan 131.

102

Hållbarhetsförklaring / Miljö

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

E5 Resursanvändning och cirkulär ekonomi, forts.

Mål

Resursinflöde

Under 2025 började Vattenfall systematiskt samla in data om

volymer och återvunnet innehåll gällande nyckelmaterial som

används i anläggningsprojekt som når slutligt investeringsbe-

slut (Final Investment Decision, FID). Parallellt undersökte vi

möjligheter att öka användningen av återbrukade, återvunna

och bio baserade material fram till 2030. Under 2026 kommer

vi att fortsätta undersöka möjligheterna för att utveckla ett

koncern övergripande mål kopplat till cirkularitet.

Vattenfalls klimatmål (se Tabell 7 på sidan 90) bidrar också till

ökad cirkularitet i vår verksamhet och värdekedja eftersom

användning av återvunnet material hjälper till att minska växt-

husgasutsläppen jämfört med användning av nya (jungfruliga)

material.

Resursutflöde – avfall

Vattenfall har satt upp mål för cirkulärt utflöde (avfall) för perma-

nentmagneter och kompositmaterial som används i våra vind-

kraftstillgångar (se Tabell 21). Dessa mål är inte obligatoriska

enligt lag men de kan ses som bidrag till EU:s handlingsplan för

en cirkulär ekonomi.

Framsteg under rapporteringsperioden

Inga vindkraftverk med permanenta magneter togs ur drift

under 2025, vilket innebär att uppföljning av målet ännu inte är

tillämplig.

54 procent av kompositmaterialen återanvändes eller åter-

vanns under perioden 2021–2025, vilket innebär att Vattenfall

nådde sitt delmål för 2025. Den något lägre cirkulära utström-

ningen av kompositmaterial 2025 jämfört med 2024 kan förkla-

ras av en lägre tillgång till cirkulära behandlingsalternativ samt

en högre grad av lagerhållning av kompositmaterial

. Material

som lagras har fortfarande potential att återanvändas, omarbe-

tas eller återvinnas under de kommande åren.

Tabell 21. Cirkulära mål

Mål Omfattning Basår och värde

Målår och

värde

2021–

2024 2025

100 procent cirkulärt utflöde av permanentmagneter

från avvecklade vindkraftverk till 2030

Vattenfall har ingått strategiska samarbeten med återvinnings-

anläggningar och teknikleverantörer som specialiserar sig på

återvinning av sällsynta jordartsmetaller: Caremag och Cyclic

Materials.

BA Wind 2024

Inga vindkrafts-

parker med

magneter har

ännu tagits ur drift

2030

100%

Ej till-

lämpligt

Ej till-

lämpligt

100 procent cirkulärt utflöde av kompositmaterial från

vindkraftverk till 2030, med ett delmål på 50 procent till 2025

Vattenfall har förbundit sig till ett deponiförbud för avvecklade

vindkraftverksblad från egna vindkraftparker sedan 2021.

BA Wind 2021

2030

100%

58%

54%

1. 72 procent av alla behandlade kompositmaterial återvanns under perioden 2021–2025.

2. Vattenfall siktar på 100 procent cirkulärt utflöde av kompositavfall från vindkraftverk till 2030, baserat på vår prognos för framtida avveckling av vind-

kraftsparker samt återvinningskapaciteten hos våra partner och i Europa i stort. Cirkulärt utflöde innebär återanvändning, renovering, omarbetning

och återvinning.

3. Under perioden 2021–2025 avvecklades tre landbaserade vindkraftsparker, vilket genererade 540 ton avfall från rotorblad från operativa vindkraftverk.

Hollandse Kust Zuid vindkraftspark till havs

103

Hållbarhetsförklaring / Miljö

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

E5 Resursanvändning och cirkulär ekonomi, forts.

Mått

Resursinflöde

Vattenfalls huvudsakliga resursinflöde avser de material som

används vid byggnation av nya anläggningar, såsom vindkrafts-

parker och distributionsinfrastruktur, samt vid underhåll av

befintliga anläggningar. Materialmängderna för våra nyckelma-

terial som används vid nybyggnation och underhåll redovisas i

Tabell 22. Ökningen i resursinflöden, särskilt för stål och betong,

jämfört med 2024 beror främst på byggnation av nya vindkraft-

parker, solparker och distributionsledningar.

När det gäller återvunnet innehåll är det utmanande att få

in data från leverantörer för både byggprojekt och drift. Därför

utgår vi från antagandet att andelen återvunnet material mot-

svarar branschgenomsnittet.

Biobaserade material används främst i trästolpar inom distri-

butionsinfrastrukturen och utgör 1,3 procent av Vattenfalls

totala materialanvändning. Biobaserade material anses därför

inte vara väsentliga och redovisas inte.

Resursutflöde – avfall

Avfall genereras vid drift och underhåll av kraftverk, elnät och

fjärrvärmenät, under projektkonstruktion och vid nedmontering

av anläggningar och infrastruktur i slutet av deras livslängd.

Återvinningen av icke-farligt avfall ökade till följd av rivningen

av en reaktorbyggnad, som främst bestod av betong, jord och

sten. Farligt avfall består till största delen av flygaska från våra

biobränsleanläggningar och använda trästolpar som skickas till

förbränning för energiåtervinning. Kärnavfall består huvudsak-

ligen av använt kärnbränsle och kärnkomponenter.

Tabell 22. Resursanvändning

2024 2025

kton kton

Stål 6 46.7

Betong 16 22.9

Aluminium Ej tillämpligt 4.8

Koppar Ej tillämpligt 0.9

Polymerer Ej tillämpligt 4.5

Sällsynta jordartsmetaller Ej tillämpligt Ej tillämpligt

Total resursanvändning 22 79,8

Figur 9 visar det avfall som genererades under byggnation,

drift och nedmontering. Vattenfall genererade 110,9 kton avfall

som huvudsakligen bestod av återvinning och/eller återanvänd-

ning av metall och metallföreningar. Av det totala avfallet åter-

användes, återvanns eller återtogs 68,4 kton (61,7 procent). Det

resterande avfallet (42,5 kton, 38,3 procent) skickades till för-

bränning eller deponi.

Metoder och väsentliga antaganden bakom dessa nyckeltal,

inklusive begränsningar i de använda metoderna, förklaras i

Noter till hållbarhetsrapporten under redovisningsprinciper för

E5 Resursanvändning och cirkulär ekonomi, avsnitt a och b på

sidan 131. De rapporterade nyckeltalen valideras inte av någon

extern part utöver Vattenfalls revisorer.

64,3 (20,0)

Totalt icke-farligt avfall

110,9 (62,4)

Totalt avfall

46,6 (42,4)

Totalt farligt avfall

Figur 9. Avfall som genererats vid byggnation, drift och nedmontering 2025, kton (2024 års data)

Lagring av

radioaktivt avfall

Sidan 147

Avlett från avfallshantering

61,7%

(62,2%)

av det totala avfallet återvinns

Lett till avfallshantering

38,3% (38,0%) av det

totala avfallet återvinns

inte

Icke-farligt

Farligt

3,3 (2,2)

0,5 (1,0)

2,8 (1,2)

Förberett för återanvändning

15,9 (2,2)

12,2 (0,8)

3,7 (1,4)

Förbränning

54,0 (13,6)

0,9 (1,2)

53,1 (12,4)

Återvunnet

26,6 (21,4)

24,0 (19,9)

2,6 (1,5)

Deponi

11,1 (23,0)

9,0 (19,5)

2,1 (3,5)

Andra återvinningsprocesser

Haringvliet hybridpark

104

Hållbarhetsförklaring / Miljö

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

E5 Resursanvändning och cirkulär ekonomi, forts.

Viktiga åtgärder

I Tabell 23 visas åtgärder som genomfördes under 2025. De

flesta åtgärder fokuserar på cirkulära inköp och avfallshantering

och stödjer på så sätt Vattenfalls policy om resurseffektivitet,

ökad användning av återvunnet material och tillämpning av

avfallshierarkin.

För att öka medvetenheten om cirkularitet i hela organisa-

tionen har Vattenfall lyft olika cirkulära arbetssätt, bland annat

genom en broschyr, ett webbinarium och en video. Dessutom

inrättades en grupp ambassadörer för att bilda ett informellt

nätverk med deltagare från olika affärsområden som syftar till

att påskynda cirkulär ekonomi inom företaget.

Tabell 23. Viktiga åtgärder under 2025 och framtida åtgärder

Nyckelåtgärd Beskrivning Omfattning

Inverkningar, risker och

möjligheter som omfattas Förväntat resultat Tidshorisont

Ökad användning av

återvunnet material i cement

I linje med Vattenfalls åtagande gällande cement inom ramen för First Movers Coalition (10 procent av all

cement som köps in ska ha nära nollutsläpp till 2030) tecknades ett avtal med Cemvision i november 2025 om

att leverera cirkulär cement med nära nollutsläpp under 2028–2030. Cementen består av 85 procent återvunnet

material och ambitionen är att öka denna andel till 95 procent. Den kommer främst att användas vid byggnation

av vindkraftsparker, vilket motsvarar 20 procent av Vattenfalls cement användning under denna period.

Vattenfall-

övergripande,

BA Wind

Resursbrist i

energiomställningen

Ökad användning av återvunnen

cement och minskat koldioxidavtryck

från material.

2030

Stärka cirkulära inköp • Vattenfalls färdplan för en hållbar leverantörskedja inkluderar cirkularitet som ett fokusområde.

• Under 2025 utvecklades och implementerades cirkulära tilldelningskriterier i upphandlingar av BA Wind

och Vattenfall Eldistribution AB.

Vattenfall-

övergripande

BA Wind, Vattenfall

Eldistribution AB

Resursbrist i

energiomställningen

Ökad användning av återvunna

nyckelmaterial.

2024–pågår

Ökad återanvändning och

resurseffektivitet för

eldistributionskomponenter

Vattenfall Eldistribution AB utforskar lösningar för ökad cirkularitet.

1. Ett pilotprojekt startades för att undersöka återanvändning av byggnader för sekundära transformator-

stationer. Projektet omfattar tio sekundära transformatorstationer och syftar till att utforska miljömässiga,

ekonomiska och organisatoriska faktorer. År 2025 utvärderades det första projektet med en sekundär

transformatorstation.

2. Ett pilotprojekt lanserades 2025 för att testa och utvärdera prefabricerade modulära transformatorstationer

som kan möjliggöra användning av lättare material. Den slutliga utvärderingen kommer att omfatta verifiering

av den tekniska lösningen, resurseffektivitet, kostnadsbesparingar och validering av affärsmodellen.

Vattenfall

Eldistribution AB

Resursbrist i

energiomställningen

Avfall som genereras

under tillgångens hela

livscykel

1. Indata till utvecklingen av tekniska

riktlinjer och kriterier för att stödja

cirkulära bygginitiativ i framtiden.

2. Underlag för beslut om introduktion

och implementering av konceptet

med prefabricerade modulära

transformatorstationer.

1. 2024–2027

2. 2025–2028

Återanvändning av

kärnkraftskomponenter

Återanvändning av kärnkraftskomponenter internt och externt. Exempel på aktiviteter vid Ringhals:

• Bränslehållare från en avvecklad reaktor återanvändes i en annan reaktor på samma plats.

• Reservtransformatorer från avvecklade reaktorer såldes externt för att användas på andra ställen.

Ringhals,

BA Generation

Resursbrist i

energiomställningen

Avfall som genereras

under tillgångens hela

livscykel

Förbättrad resurseffektivitet. 2025

Öka återvinningen av

kompositmaterial

Vattenfall samarbetade med det norska återvinningsföretaget Gjenkraft och EVI för att tillverka skidor av

återvunnet material från uttjänta vindturbinblad. Skidorna presenterades för allmänheten under ett skidevent

i Åre 2025.

BA Wind Avfall som genereras

under tillgångens hela

livscykel

Demonstrera möjligheterna att

återvinna turbinblad genom ett

konkret och innovativt exempel.

2024–2025

Ökad återanvändning av

vindturbinkomponenter

På Dutch Design Week 2025 bjöd Vattenfall in designers och allmänheten för att utforska möjligheterna med

att återanvända maskinhuskomponenter från nedlagda vindkraftsparker för nya tillämpningar inom och utanför

vindsektorn.

BA Wind Avfall som genereras

under tillgångens hela

livscykel

Samla idéer om hur man kan

återanvända komponenter från

vindkraft verk.

Årligt återkommande

evenemang

Minskat avfall från kontor Under 2025 erhöll Vattenfall Zero Waste-certifiering för sitt kontor i Amsterdam i Nederländerna.

Denna certifiering visar att kontoret genererar högst 30 gram restavfall per anställd och dag.

Nederländerna,

kontor i

Amsterdam

Avfall som genereras

under tillgångens hela

livscykel

Mer hållbar användning av kontoren,

förbättrat engagemang hos med-

arbetarna och inspiration till framtida

initiativ för avfallsneutralitet

2025

Tilldelade resurser

Åtgärderna har tilldelats olika resurser, inklusive kostnader

för heltidstjänster (FTE), resurser som en del av projekt-

utvecklingen samt forskning och utveckling. Det finns inga

betydande kapital- eller driftsutgifter utöver det som är integre-

rat som en del av projekt budgetarna inom respektive affärsom-

råde och stabsfunktion, och detta redovisas inte separat.

105

Hållbarhetsförklaring / Miljö

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Icke-väsentliga miljöupplysningar: Vatten

Vattenfall är beroende av vatten i sina verksamheter, både som

drivkraft till vattenkraftverk och för kylning av kärnkraftverk och

värmeverk. Som framgår av vår miljöpolicy är vi fast beslutna att

hantera vatten på ett ansvarsfullt och hållbart sätt genom att

sträva efter att optimera vattenanvändningen. Detta innefattar

även att minimera påverkan på vattenkvaliteten och att balansera

behoven av vattenkraftsproduktion och flödesreglering. Inom

Vattenfall svarar vattenkraftverk för cirka en tredjedel av den sam-

manlagda elproduktionen. Vattenkraftverk och dammar påverkar

landskapet, vattenflöden och naturliga livsmiljöer i området. Mer

information om hur vi hanterar vår påverkan på biologisk mång-

fald finns i avsnitt E4 (sidorna 96–101).

Uttag och utsläpp av vatten är föremål för villkor fastställda i

miljötillstånd. Som en del av Vattenfalls övergång till en koldioxid-

snål ekonomi investerar vi i förnybara energikällor som vind och

sol, samtidigt som vi successivt avyttrar fossila tillgångar, genom-

för bränslebyten och uppgraderar kraftverk. Genom att öka ande-

len förnybara energikällor som drivs med små eller inga kylbehov

minskar vi vår totala färskvatten användning.

Viktiga nyckeltal relaterade till Vattenfalls vattenuttag och

utsläpp visas i Tabell 24 nedan.

Operativa tillgångar bedöms årligen med hjälp av World

Resources Institutes Aqueduct Water Risk Atlas (4.0) för att

avgöra om de är belägna i områden med vattenstress. Baserat

på denna bedömning redovisar vi vår vattenförbrukning från

områden med hög vattenstress och extremt hög vattenstress

(se Tabell 24 och Figur 10).

Vattenfalls pumpvattenkraftverk i Thüringen, Tyskland, och

värme anläggningar söder om Stockholm, Sverige, ligger i områ-

den med hög vattenstress. Pumpvattenkraftverk fungerar genom

att tillfälligt ta in och pumpa upp vatten till upphöjda reservoarer

och sedan släppa ner vattnet för att generera el. Inget vatten för-

brukas under den här processen, bortsett från mindre vatten-

förluster till följd av avdunstning. Våra värmeverk söder om Stock-

holm använder kommunalt vatten. Det mesta av vattnet används

för kylning och delvis i fjärrvärmenätverken. Vattenfalls kärnkraft-

verk i Forsmark (Sverige) ligger enligt klassificeringen i ett område

med extremt hög vattenstress. Forsmark använder endast

begränsade mängder sötvatten i sina processer.

Vattenuttag och utsläpp övervakas kontinuerligt vid alla

anläggningar och mäts antingen med flödesmätare eller beräk-

nas utifrån uppmätta data/flöden. För vattenkraft övervakas

vatten flödet på anläggningsnivå och rapporteras till myndig-

heterna. Vatten som släpps ut från reningsverken mäts

kontinuerligt, i enlighet med tillståndsvillkoren.

Tabell 24. Totalt uttag och utsläpp av vatten per källa

2024 2025

Totalt uttag av vatten, m

7 727 550 566 7 971 334 641

Havsvatten 7 176 957 484 7 461 923 290

Sötvatten 551 593 081 509 411 324

– varav ytvatten 550 064 467 507 570 941

– varav inköpt vatten 1 518 054 1 834 713

Grundvatten 10 560 5 670

Totala utsläpp, m

7 726 111 963 7 970 212 610

Kylvatten till havet 7 176 041 619 7 462 094 675

Kylvatten till sötvatten 549 037 701 507 259 736

Renat avloppsvatten till vattendrag 360 707 271 477

Sålt processvatten 221 298 120 600

Total vattenförbrukning

, m

1 438 603 1 122 004

Total sötvattenförbrukning från områden med hög vattenstress 511 15 998

Total sötvattenförbrukning från områden med extrem hög vattenstress 36 739 35 875

Sötvattenintensitet, m

/MWh 5,26 4,95

1. Vattenförbrukningen är lika med det totala vattenuttaget minus det totala utsläppet.

Vattenfalls huvudsakliga föroreningskällor är kopplade till

vår värmeverksamhet, där förbränning av bränslen i kraft-

verk genererar utsläpp av svaveldioxid (SO

), kväveoxider

(NO

) och luftburna partiklar (PM).

Under hela byggnationen, driften och avvecklingen av

Vattenfalls kraftverk och nät genomför vi åtgärder för att

begränsa buller, ljusföroreningar och utsläpp till luft. Dessa

områden förvaltas inom ramen för befintliga tillstånd och

genom miljöledningssystem. Vattenfalls omställning till en

koldioxidsnål ekonomi och den efterföljande minskningen

av växthusgasutsläpp genom fossilfria lösningar kommer

också att ha en positiv inverkan genom minskade förore-

ningar.

Utsläppsdata för SO

, NO

och PM finns på sidan 147

och är en blandning av direkta mätningar och beräkningar

(mängden bränsle som förbrukas i specifika värmeanlägg-

ningar och omvandlingsfaktorer).

Kemikalier hanteras på ett ansvarsfullt sätt genom att

tekniska och organisatoriska skyddsåtgärder vidtas för att

skydda medarbetare och miljö. Vår ambition är att fasa ut

skadliga ämnen, men i vissa fall är det fortfarande tekniskt

nödvändigt att använda kemikalier som innehåller ämnen

som inger stora betänkligheter. I sådana situationer fort-

sätter Vattenfall att aktivt söka efter säkrare alternativ och

arbeta för att minska användningen av dem över tid.

Icke-väsentliga miljöupplysningar: Föroreningar

Figur 10. Verksamheter i områden med vattenstress

Stockholm

Forsmark

Pumped hydro

plants i Tyskland

Låg-medium 10–20%

Medium-hög 20–40%

Hög 40–80%

Extremt hög >80%

Låg <10%

Vattenstress

106

Hållbarhetsförklaring / Miljö

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Socia lt

Vattenfall anser att social hållbarhet stärker förtroen-

det mellan företag, medarbetare och de samhällen vi

verkar i. Vår utgångspunkt är att etiska arbetsmetoder

och respekt för mänskliga rättigheter är grundläggande

ansvarsområden och att upprätthållandet av dessa

värderingar också bidrar till en inkluderande och mot-

ståndskraftig organisation. På Vattenfall är vi med-

vetna om att social inverkan kan uppstå i vår värde-

kedja, och vi strävar ständigt efter att på ett bättre sätt

identifiera, bedöma och hantera denna potentiella

inverkan, liksom risker och möjligheter. Hållbarhet är

en självklar del av vår strategi och affärsmodell och

vårt arbete med att hantera social inverkan är en viktig

del av vår väg mot fossilfrihet.

Vattenfall som företag har ett ansvar för att respek-

tera alla internationellt erkända mänskliga rättigheter.

Vattenfalls generella åtaganden avseende mänskliga

rättigheter omfattar efterlevnad av FN:s vägledande

principer för företag och mänskliga rättigheter (UNGP)

och OECD:s riktlinjer för multinationella företag, vilka

i sin tur omfattar ett åtagande om att respektera de

rättig heter som uttrycks i den internationella konven-

tionen om mänskliga rättigheter och Internationella

arbetsorganisationens (ILO) deklaration om grund-

läggande principer och rättigheter i arbetslivet.

Policyer och styrning ......................................................................... 107

Processer .................................................................................................... 108

S1 Den egna arbetskraften .......................................................... 109

S2 Arbetstagare i värdekedjan ................................................... 113

S3 Berörda samhällen ........................................................................ 117

Enhetsspecifik upplysning: Leveranssäkerhet ........... 120

Icke-väsentliga sociala upplysningar:

→ Mångfald, jämlikhet och inkludering .......................... 121

Policyer och styrning

Vattenfalls sociala frågor styrs i första hand av en uppsättning

övergripande policydokument, däribland följande:

• Policy för mänskliga rättigheter

• Kod för uppförande och integritet

• Uppförandekod för leverantörer och samarbetspartner

(beskriver minimistandarder för miljö, samhällsansvar och

bolags styrning för leverantörer och samarbetspartner).

• Guide till uppförandekoden för leverantörer och samarbets-

partner (hjälper våra leverantörer att uppfylla de krav och för-

väntningar som beskrivs i uppförandekoden för leverantörer).

Dessa policyer fastställer tydliga förväntningar på medarbetare,

leverantörer och samarbetspartner, och säkerställer att de upp-

fyller normerna för miljö, sociala frågor och bolagsstyrning. Policyn

för mänskliga rättigheter uppdateras och godkänns av styrelsen

varje år, medan koden för uppförande och integritet samt uppfö-

randekoden för leverantörer och samarbetspartner godkänns av

styrelsen varje gång väsentliga förändringar görs. Både styrelsen

och koncernledningen behandlar frågor om mänskliga rättigheter

varje år. Alla offentligt tillgängliga dokument finns på Vattenfalls

webbplats för att säkerställa transparens.

Vattenfalls vd, tillsammans med vår koncernledning, har det

övergripande ansvaret för mänskliga rättigheter inom Vattenfall,

och chefen för Strategic Development har det operativa ansvaret

för hållbarhet. Hållbarhetsteamet på koncernnivå fungerar som en

stödfunktion och ett kompetenscentrum för hela koncernen.

Teamet tillhandahåller insikter, vägledning om prioriteringar och

inriktning samt andra former av kapacitetsbyggande i hållbarhets-

frågor, inklusive mänskliga rättigheter. Varje affärsområde och

stabsfunktion har ett ansvar för utvecklingen av sociala håll-

barhets resultat, inklusive efterlevnaden av relevanta policyer och

tillämplig lagstiftning.

Åtaganden om mänskliga rättigheter och tillbörlig aktsamhet

Risker för och effekter på mänskliga rättigheter hanteras systema-

tiskt och regelbundet inom Vattenfall, i enlighet med vår version av

OECD:s ramverk för tillbörlig aktsamhet i sex steg för att identifiera,

hantera och minska dessa risker och denna påverkan (se Figur 11):

1. Åtagandena om mänskliga rättigheter integreras genom poli-

cyer, inklusive en policy för mänskliga rättigheter, som omfattar

åtaganden om mänskliga rättigheter och förhållningssätt till

risker som rör mänskliga rättigheter.

2. Riskbedömningar genomförs för att proaktivt identifiera och

bedöma potentiella och faktiska negativa inverkningar i vår egen

verksamhet, försörjningskedjan och andra affärsförbindelser,

varefter korrigerande åtgärder definieras och genomförs. Utöver

löpande riskbedömningar av våra leverantörer, affärspartner och

projekt genomför vi en djupgående utvärdering av mänskliga

rättigheter vart tredje till femte år. Intressena och åsikterna hos

berörda samhällen, arbetstagare i värdekedjan och andra rele-

vanta intressenter beaktas vid riskbedömningen och inhämtas

i intervjuer eller återkopplande samtal med intressenter eller

deras trovärdiga ombud. I vår senaste utvärdering från 2021

identifierades 16 framträdande frågor om mänskliga rättigheter

baserat på allvarlighetsgrad, sannolikhet och relevans för åtgär-

der inom verksamheten. Av dessa prioriterades nio frågor i vår

åtgärdsplan för mänskliga rättigheter.

3. Åtgärder genomförs för att upphöra med, förhindra eller

begränsa negativa inverkningar. Vi följer aktivt upp alla identifie-

rade åtgärder via vår interna spårningsmekanism.

4. Genomförandet och resultaten av åtaganden och åtgärder för

mänskliga rättigheter övervakas och spåras. Vi utför en årlig

ledningsgenomgång för att granska hur våra åtgärder utveck-

las. Vi utvärderar effektiviteten av vår styrning och vi gör nya

bedömningar av vår inverkan på värdekedjan för att avgöra

huruvida de prioriterade frågorna om mänskliga rättigheter

fortfarande är de mest framträdande frågorna för Vattenfall.

Dessutom granskar vi de olika åtgärdsplanerna för mänskliga

rättigheter på verksamhetsnivå. Lärdomarna från denna årliga

genomgång används för att ytterligare förbättra vårt arbete

med mänskliga rättigheter. I utvärderingen av mänskliga rättig-

heter beaktas de berörda samhällenas intressen genom direkta

intervjuer med trovärdiga ombud. Inga ytterligare åtaganden

görs på koncernnivå när det gäller att kartlägga eller följa upp

rekommendationer och åtgärder till följd av utvärderingen av

mänskliga rättigheter.

5. Kommunikation om hur inverkningarna hanterades och

belysning av framtida åtgärder. Vi rapporterar våra framsteg

i den årliga lägesrapporten som finns tillgänglig på vår webb-

plats.

6. Avhjälpande åtgärder anses vara viktiga, och typen av åtgärd

avgörs från fall till fall (se Processer på sidan 108).

Identifiera och

bedöma risker

Policy och

förankring

Agera: Förebygga

och begränsa

Rapportera och

kommunicera

Spåra

Åtgärda

Figur 11. Tillbörlig

aktsamhet gällande

mänskliga rättigheter

Kontakt med intressenterna

genom alla steg

107

Hållbarhetsförklaring / Socialt

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Processer

Processer för att samarbeta med intressenter

Kontakt med intressenter, inklusive dialog med berörda sam-

hällen, har ett betydande värde för Vattenfall, vilket beskrivs på

sidorna 79, 114 och 117–118. Vattenfall samarbetar regelbundet

med medarbetare, samhällen, konsumenter, slutanvändare och

anställda i leverantörskedjan. Genom att väga in deras syn-

punkter i beslutsfattandet tar Vattenfall sitt ansvar och driver

på omställningen till fossilfrihet.

Åtgärdsförfaranden

Vattenfall inser vikten av att tillhandahålla tillgängliga kanaler för

klagomål och åtgärdande. Vi har åtagit oss att tillhandahålla

lämpliga former av åtgärder i de fall där vi direkt har orsakat eller

bidragit till negativa inverkningar på mänskliga rättigheter, knu-

tet till vår egen verksamhet och vår leverantörskedja. Vilken typ

av åtgärd som vidtas avgörs från fall till fall beroende på hur all-

varliga effekterna är och hur vi förhåller oss till dem. Vi har för

närvarande ingen formell koncern policy för åtgärdsförfaranden.

Eventuella åtgärdsförfaranden hanteras direkt av det ansvariga

affärsområdet och om nödvändigt i samarbete med Vattenfalls

juridiska avdelning och med hänsyn till konfidentialitet och den

klagandes anonymitet. Beroende på olika regulatoriska krav

varierar åtgärdsförfarandena mellan våra olika affärsområden

och marknader.

Vattenfall tillhandahåller flera kanaler där rättighetshavare

kan ta upp problem. På koncernnivå inkluderar detta Vattenfalls

webbaserade visselblåsarkanal, funktionen Group Internal

Audit och våra visselblåsarsamordnare (mer information finns

på sidorna 124–125). Vattenfall stödjer tillgängligheten för vår

visselblåsarkanal i våra affärsförbindelser (mer information finns

på sidan 114). På operativ nivå erbjuder vi direktkontakt med

projektledare, ansvariga för kontakter med intressenter eller

annan personal för att framföra klagomål.

Vattenfall har för närvarande inte någon centraliserad eller

formell rutin för att bedöma intressenternas medvetenhet om

och förtroende för företagets klagomålskanaler eller åtgärds-

processer. Det finns inte heller något system på plats för att

bedöma effektiviteten hos våra mekanismer för avhjälpande.

Vi känner till denna brist och har tagit de första stegen för att

åtgärda den genom att utveckla omfattande riktlinjer för kon-

takt med intressenterna. Dessa riktlinjer är utformade för att

överensstämma med de effektivitetskriterier som fastställts i

FN:s vägledande principer för företag och mänskliga rättigheter

(UNGP) samt med kraven i EU-direktivet om tillbörlig aktsamhet

för företag i fråga om hållbarhet (CSDDD). Riktlinjerna innehåller

krav på att tillhandahålla tillgängliga och transparenta kanaler

för klagomål åt berörda samhällen. Denna integrering är avsedd

att säkerställa att relevanta kriterier för effektiva klagomåls- och

åtgärdsförfaranden följs konsekvent inom hela vår verksamhet.

108

Hållbarhetsförklaring / Socialt

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Information om icke-väsentliga frågor

Likabehandling och lika möjligheter är viktiga frågor

för Vattenfall, men de bedöms inte vara väsentliga.

Vattenfall har en inkluderande kultur där alla medarbe-

tare får samma chanser och utvecklingsmöjligheter,

vilket är viktigt för företagets framgång. Vattenfall har

dessutom förebyggande åtgärder mot trakasserier på

plats. Vattenfalls egen arbetskraft är anställd i länder

där risken för brott mot internationella konventioner

om arbetsrätt och rimliga arbetsvillkor är låg. Det här

är också marknader där den lokala arbetsrätten är

stark i fråga om rättvisa löner, rimliga arbets tider och

föreningsfrihet för arbetstagarna.

Andra arbetsrelaterade frågor som tvångs- och

barnarbete anses inte vara väsentliga för Vattenfalls

egen arbetskraft, eftersom överträdelser är sällsynta

på de marknader där vi är verksamma. Icke desto

mindre tillåter inte våra policyer, inklusive vår policy

för mänskliga rättigheter, några som helst former av

modernt slaveri och barnarbete. Barnarbete tas

också uttryckligen upp i Vattenfalls uppförandekod

för leverantörer och samarbetspartner.

S1 Egen arbetskraft

hur man tar upp problem och vilka kommunikations kanaler som

finns tillgängliga. Den högst uppsatta person inom Vattenfall som

ansvarar för denna instruktion är chefen för People & Culture.

I Vattenfalls arbetsmiljö- och hälsopolicy beskrivs de övergri-

pande principerna för hälsa och säkerhet på arbetsplatsen och

Vattenfalls åtaganden som arbetsgivare samt våra förväntningar

på de anställda och icke-anställda inom hälso- och säkerhets-

området. Arbetsmiljöfunktionen på koncernnivå ansvarar för

framtagandet och den årliga revideringen av policyn. Koncern-

chefen är ansvarig för innehållet som läggs fram för godkännande

av styrelsen. Medlemmarna i koncernledningen ansvarar för imple-

mentering och spridning inom respektive organisation. Cheferna

är ansvariga för att se till att deras team har relevant kunskap och

utbildning och de resurser som krävs för att bestämmelserna ska

kunna efterlevas fullt ut. Alla anställda är ansvariga för att följa

arbetsmiljö- och hälsopolicyn. Icke-anställda ansvarar för att följa

denna policy inom de delar av deras organisation eller organisa-

tioner där arbete utförs åt Vattenfall. All verksamhet inom hälsa

och säkerhet, såsom arbetssätt, riktlinjer, rutiner och fokusområ-

den, grundar sig på systematiska riskbedömningar som genom-

förs regelbundet i samarbete med medarbetarna. Vattenfalls

arbetsmiljö- och hälsopolicy är tydlig med att arbetet måste stop-

pas vid fara för medarbetare eller entreprenörer. Våra lednings-

system för hälsa och säkerhet omfattar alla steg i kontrollhierarkin,

och risker och incidenter rapporteras och hanteras med hjälp av

vårt rapporteringverktyg för hälsa och säkerhet, Intelex.

Vattenfalls engagemang i att skapa en arbetsmiljö som präg-

las av ett gott samarbetsklimat bygger på respekt, rättvisa och

integritet, enligt vad som anges i uppförande- och integritets-

koden. Vattenfall främjar mångfald och inkludering och behand-

lar alla med värdighet och sedvanlig artighet och avstår från alla

former av oacceptabelt beteende såsom mobbning, diskrimine-

ring, sexuella (eller icke-sexuella) trakasserier, rasism, aggression,

våld och verbala attacker. Att säga ifrån inte bara uppmuntras,

utan det förväntas. Det är varje medarbetares ansvar att rappor-

tera allt som inte verkar lämpligt eller säkert. Till stöd för detta

åtagande har Vattenfall en rad interna instruktioner som beskri-

ver hur man ska hantera och begränsa skadorna om diskrimine-

ring identifieras. Dessutom kräver dessa instruktioner att rekryte-

rande chefer väljer ut minst en kvinnlig och en manlig kandidat,

som är lika kvalificerade, för att främja könsbalansen under

rekryterings processen. Alla rekryterande chefer uppmanas att

genomgå en utbildning som främjar ett korrekt beteende för

att säkerställa mångfald, jämlikhet och inkludering under

rekryterings processen.

Processer för samverkan och dialog

Vattenfalls hantering av den egna arbetskraften och företagets

anseende som arbetsgivare, ur nuvarande och potentiella

medarbetares perspektiv, kan påverka vår förmåga att attrahera

Beskrivning av Vattenfalls personalstyrka

Vattenfall använder följande definition av anställda

respektive icke-anställda i syfte att identifiera väsent-

liga inverkningar, risker och möjligheter. Vidare redo-

visas indelningen och sammansättningen av

Vattenfalls egen arbetskraft på sidan 110.

• Anställda har ett avtal direkt med Vattenfall.

• Icke-anställda tillhandahålls av tredje part. Detta

gäller främst inhyrd personal, konsulter och kontrak-

terade arbetstagare som utför arbete inom olika om -

råden som bygg, service och administration. De utför

arbete för Vattenfall på en Vattenfall-kontrollerad

plats och står under Vattenfalls dagliga instruktion,

ledning och kontroll i frågor som rör hälsa och säker-

het. Personer som inte är anställda kallas för externa

i Vattenfalls rapportering.

Inverkningar, risker och möjligheter

Väsentliga inverkningar, risker och möjligheter

Typ

Hälsa och säkerhet för den egna arbetskraften

Värdekedja: egen verksamhet

Negativ

inverkan

(potentiell)

Vattenfalls verksamhet omfattar en del högriskaktiviteter, främst

i samband med byggnation och underhåll av anläggningar, där

medarbetarna riskerar att skadas om risker inte identifieras och

motverkas på rätt sätt. På grund av arbetets natur löper opera-

tiva anställda och icke-anställda som arbetar ute i fält större risk

för negativ påverkan på hälsa och säkerhetet, vanligtvis för-

knippat med potentiella personskador.

Hälsofarliga arbetsförhållanden

Värdekedja: egen verksamhet

Negativ

inverkan

(potentiell)

Hälsofarliga arbetsförhållanden kan ha en negativ inverkan på

medarbetarnas psykiska hälsa, balansen mellan arbete och

privat liv samt karriärsutveckling, vilket kan skapa missnöje.

Vattenfall tar hänsyn till de betydande effekterna av goda arbets-

förhållanden genom att arbeta med frågor som psykisk hälsa,

balans mellan arbete och fritid och karriärutveckling, eftersom

det leder till engagerade och nöjda medarbetare.

1. Mer information finns på sidan 82.

hälsa och säkerhet i världsklass. Därför utgör dessa inverkningar,

risker och möjlig heter för närvarande inte underlag för diskussio-

ner om vår affärs modell.

En säker och hälsosam arbetsmiljö är också viktig för att

kunna attrahera och behålla personal — en faktor som blir alltmer

betydelse full eftersom den allt snabbare energiomställningen

väntas leda till brist på personal med rätt kompetens. Detta inne-

bär att vårt erbjudande till medarbetarna kommer att spela en

avgörande roll för att vi ska kunna genomföra vår strategi och

affärsmodell. I alla marknader där Vattenfall är verksamt bidrar

aktiviteter som platsspecifika introduktioner till hälsa och säker-

het, tillhandahållande av standardiserad eller arbetsspecifik per-

sonlig skyddsutrustning (det vill säga hörselskydd, ögonskydd,

skyddskläder och liknande) samt införandet av ny teknik som

minskar mänsklig inblandning i högriskarbete, till säkrare arbets-

förhållanden. Dessa åtgärder gynnar både anställda och icke-

anställda genom att minska exponeringen för risker och sänka

incidentfrekvensen. Vattenfall går längre än gällande standarder

och regelverk för att säkerställa säkerheten och välbefinnandet

för vår egen arbetskraft. Detta gäller såväl fysiska risker vid våra

anläggningar som andra potentiella negativa effekter av ohälso-

samma arbetsförhållanden, till exempel en alltför hög arbetsbe-

lastning. Kontinuerliga och systematiska riskbedömningar

genomförs i hela verksamheten för att identifiera, åtgärda och

följa upp risker i syfte att förebygga arbetsrelaterad ohälsa.

I enlighet med detta omfattas alla Vattenfall-anställda av före-

tagshälsovård, med utbildning i arbetsmiljö förenligt med lokala

arbetskrav. Icke-arbetsrelaterade hälsovårdstjänster, såsom

årliga hälsokontroller i Nederländerna och PME:s familjeservice

i Tyskland, varierar mellan länderna på grund av skillnader i lag-

stiftning och socialförsäkringssystem. Dessa arrangemang stöd-

jer sammantaget medarbetarnas välbefinnande och bidrar till ett

konkurrenskraftigt och enhetligt erbjudande för medarbetare.

Policyer och styrning

Den högsta ledningens ansvar, policyer och ledningssystem som

styr sociala frågor gäller även för Vattenfalls egen arbetskraft (se

sidan 107). Vattenfalls åtaganden inom hälsa och säkerhet är för-

ankrade i vår policy för mänskliga rättigheter och relevanta för

hanteringen av identifierade väsentliga inverkningar. De gäller för

alla medarbetare inom koncernen. Den interna

personalinstruktionen beskriver avdelningen People & Culture,

dess vision, styrning och organisationsstruktur.

Vattenfall strävar efter att alla medarbetare och chefer alltid

ska ha möjlighet att prestera sitt bästa. En stark företagskultur

med tydliga personalprocesser och roller utgör grunden för ett

framgångsrikt yrkesliv för våra medarbetare. All information

avsedd för medarbetare och chefer om processer och ansvars-

områden som är relevanta för karriären finns tillgänglig för alla

medarbetare via Vattenfalls intranät, inklusive information om

Hur hanteringen av inverkningar, risker och möjligheter

samverkar med strategin och affärsmodellen

Vattenfalls strategi och affärsmodell innefattar byggnation och

underhåll av särskilda anläggningar, vilket medför potentiella

negativa inverkningar på hälsa och säkerhet i arbetsmiljön, till

exempel genom personskador. Att hantera dessa risker och

deras grundorsaker är fundamentalt för företagets framgång.

En säker arbetsmiljö är därför en hörnsten i Vattenfalls arbete

för att stärka våra medarbetare, och dessutom ett av våra strate-

giska fokus områden (se sidan 46 och 52). Vattenfalls ambition är

att uppnå en arbetsmiljö i världsklass, vilket vi har definierat som

att vi ska vara bland de tre främsta när vi jämför oss med våra

konkurrenter inom den europeiska energisektorn. För att uppnå

detta behöver vi en mogen, proaktiv företagskultur där männ-

iskor hjälper varandra att göra sitt bästa, samtidigt som vi möjlig-

gör en sund balans mellan arbete och fritid. Målen fastställs och

följs upp, och resultaten ligger till grund för framtida strategiska

diskussioner och initiativ för att åtgärda eventuella brister. På

Vattenfall tror vi att vi kan genomföra vår affärsmodell och uppnå

109

Hållbarhetsförklaring / Socialt

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

S1 Egen arbetskraft, forts.

och behålla nyckeltalanger, och därmed påverka vår konkurrens-

kraft och innovationsförmåga. Vattenfalls chefer spelar en avgö-

rande roll för att motivera och stärka medarbetarna. Cheferna

fungerar som förebilder när det gäller Vattenfalls värderingar, och

det är deras ansvar att utforma mångsidiga och välorganiserade

team och ge den enskilda medarbetaren utrymme för en regel-

bunden dialog. Alla chefer på Vattenfall har ett ansvar för att

skapa en kultur som främjar medarbetarnas engagemang. För

att säkerställa att alla chefer har tillräcklig kompetens för att göra

detta anordnas regelbundna utbildningar, och olika ledarskaps-

verktyg finns tillgängliga. Medarbetarsamtal äger vanligtvis rum

minst två eller tre gånger per år som en del av varje medarbeta-

res performance management process. Vid samtalen tas frågor

om hälsa, balans mellan arbete och fritid, arbetsvillkor och

arbetstider upp. Resultaten av dialogerna analyseras.

För ledande befattningshavare anordnar Vattenfall en konfe-

rens som kopplar ihop individuell utvecklingspotential och ambi-

tioner med specifika affärsmål. Alla chefer får dessutom tillgång

till en uppsättning ledarskapsverktyg och en stödjande plattform

med information om hur medarbetarnas hälsa och välbefinnande

kan främjas på varje marknad där Vattenfall bedriver verksamhet,

samt om metoder, verktyg och utbildningsmöjligheter som mini-

merar risken för ett begränsat medarbetarengagemang och

skadliga arbetsförhållanden.

I den årliga medarbetarundersökningen My Opinion (se sida

28) kan alla medarbetare anonymt berätta om och utvärdera

sina arbetsförhållanden, chefens tillgänglighet och medvetenhe-

ten om förtroendestrukturer och processer, och de kan ta upp

sina problem och behov. Arbetstagarrepresentanterna är delak-

tiga i planeringen av processen. Resultaten av undersökningarna

analyseras och används för att styra vår personalagenda.

Balansen mellan arbete och fritid är viktig för att attrahera och

behålla engagerade medarbetare. Därför ger Vattenfall sina med-

arbetare möjlighet att arbeta på distans när arbetsuppgifter och

ansvarsområden medger detta. Flexibla arbetstider och hybrid-

lösningar är en del av Vattenfalls strategi för balans mellan arbete

och privatliv, och dessa faktorer ingår i olika företagsavtal.

Ett gott, konstruktivt samarbete med fackföreningar och före-

tagsråd och deras medverkan enligt gällande lagar garanteras

i alla länder där Vattenfall bedriver verksamhet. De här olika

typerna av medverkan, till exempel information, samråd och initi-

ativrättigheter, utgör en naturlig del av Vattenfalls medbestäm-

mande kultur. Fackföreningar och företagsråd är också viktiga för

frågor som rör exempelvis arbetssäkerheten.

På grund av olika rättsliga krav och förfaranden på de markna-

der där Vattenfall är verksamt hanteras nationella aktiviteter,

åtgärder och processer för hälsa och säkerhet på olika sätt.

I Sverige, Tyskland och Nederländerna hanteras dessa frågor via

nationella besluts- och samrådsorgan där representanter för

affärsenheten och medarbetarna deltar. I till exempel Tyskland

samordnas och fattas beslut om hälsa i det tyska rådet för hälso-

styrning, och vid behov presenteras besluten för arbetarråds-

kommittéer. I Sverige görs avstämningar med forum för arbets-

miljö och hälsa, där arbetstagarrepresentanter deltar vid obliga-

toriska aktiviteter inom hälsa och säkerhet, till exempel upphand-

ling av företagshälsovård. Aktiviteter, åtgärder och processer

som rör hälsa och säkerhet på de marknader där Vattenfall är

verksamt, förutom Sverige, Tyskland och Nederländerna, hante-

ras och diskuteras i ledningsgruppen för hälsa och säkerhet,

som består av hälso- och säkerhetschefer från varje affärs-

område och stabsfunktion samt chefen för hälsa och säkerhet.

Åtgärdsförfaranden

Vad gäller arbetsmiljöfrågor kan anställda och icke-anställda

rapportera riskiakttagelser och incidenter via huvud rapporterings -

verktyget för hälsa och säkerhet, Intelex, och även via andra

lokala system. Vattenfall har dessutom en beprövad process för

att dra lärdomar av incidenter.

I allmänhet tillhandahålls potentiella åtgärder för de drabbade

och incidenterna följs upp med hjälp av en orsaksanalys, vilket

är en etablerad metod för att identifiera de bakomliggande

orsakerna till ett problem. Därefter används insikterna för att

upp datera rutinerna för hälsa och säkerhet, exempelvis proces-

ser för kontinuerlig bedömning och riskidentifiering, samt för

att anpassa utbildningar och genomföra nya förebyggande och

korri gerande åtgärder. Utöver de specifika rapporterings-

verktygen för hälsa och säkerhet finns även en koncern-

omfattande visselblåsar kanal (se sidorna 124–125).

Mål

Vattenfall har ett mål för sjukfrånvaro på grund av arbetsskador,

LTIF (Lost Time Injury Frequency), där vi mäter antalet arbets-

relaterade personskador som leder till att människor är oför-

mögna att arbeta under minst en dag på årsbasis. Det är de egna

anställda som omfattas av detta mål som sattes för strategi-

perioden 2021–2025. Referensåret var 2019 när LTIF låg på 2,1.

LTIF mäts och följs upp inom alla verksamhetsområden och på

koncernnivå varje månad. Målet är 1,0 eller lägre och utfallet för

2025 var 1,7 jämfört med 1,4 för 2024.

Vattenfall har dessutom ett löpande internt mål sedan 2023,

World Class H&S plan fulfilment score, som följer upp i vilken

utsträckning de årliga arbetsmiljöplanerna för varje affärsenhet

och/eller affärsområde har uppnåtts, i procent. Vattenfalls planer

för hälsa och säkerhet för alla affärsområden och koncernstaberna

som omfattar fyra fokusområden: Ledningens ansvar, H&S-

styrning av entreprenörer, Hälsosam arbetsmiljö och H&S-kultur,

se Figur 12. Varje fokusområde har flera mål knutna till sig, vilket

ger totalt tio mål. Varje affärsenhet väljer relevanta aktiviteter

för att fylla luckorna inom varje fokusområde och bidra till att

uppnå målen.

Figur 12. Fokusområden för hälsa och säkerhet

Ledningens ansvar

Att åstadkomma ett mer aktivt och synligt H&S-ledarskap för att leda

medarbetare och entreprenörer mot hälsosamma och säkra resultat.

H&S-styrning av

entreprenörer

Att skapa ett integrerat ramverk för styrning av entreprenörer med H&S-

mätvärden för att öka ansvarstagandet för förebyggande av arbetsrelaterade

skador, sjukdomar och andra skadliga effekter på våra entreprenörers hälsa

och säkerhet.

Hälsosam arbetsmiljö

Att kontinueligt utveckla en hälsosam arbetsmiljö för att förbättra alla

hälsoaspekter för Vattenfalls medarbetare.

H&S-kultur

Att stärka kulturen ur ett hälso- och säkerhetsperspektiv för att ytterligare

minska frekvensen för och allvarlighetsgraden för arbetsrelaterade skador,

sjukdomar och dödsolyckor på Vattenfalls arbetsplatser.

Tabell 25. Översikt av Vattenfalls anställda

Sverige Danmark Tys kland

Neder-

länderna Polen

Stor-

britannien Övriga Totalt

Varav

deltid

Varav

tillfälligt

anställda

Heltidsekvivalenter 11 557 631 3 453 4 124 466 480 159 20 869

Antal anställda 11 645 634 3 537 4 367 467 485 166 21 301 1 935 766

Genomsnittligt

antal anställda 10 636 635 3 566 4 378 439 507 164 21 285

Kvinnor, %

31% 28% 32% 30% 31% 33% 42% 31%

Antal kvinnliga

anställda

3 662 175 1 120 1 294 143 162 96 6 652 1 099 214

Män, % 69% 72% 68% 70% 69% 66% 58% 69%

Antal manliga anställda 7 982 459 2 416 3 070 324 322 70 14 643 836 552

Personalomsättning 10% 9% 6% 11% 3% 14% 9% 9%

Avgångar i heltids-

ekvivalenter/Anställda

1 170 58 217 435 12 68 15 1 974/

2 058

1. Inkluderar övriga = könstillhörighet ej specifierad.

Det finns inga behovsanställda. Könsfördelningen i styrelsen är 23 procent kvinnor och 77 procent män; i koncernledningen är könsfördelningen 44 procent

kvinnor respektive 56 procent män. Ingen annan strukturerad mångfaldsanalys har gjorts. Ledamöternas bakgrunder beskrivs på sidan 67–70.

110

Hållbarhetsförklaring / Socialt

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

S1 Egen arbetskraft, forts.

Under året mäts uppfyllelsen av dessa hälso- och säkerhets-

planer och uppföljning sker kvartalsvis. Målet var 90 procent

för 2025. Resultatet blev 96,6 procent 2025 jämfört med 95,3

procent 2024.

För perioden 2026–2030 har Vattenfall som mål att den totala

rapporterade skadefrekvensen (TRIF+) ska vara lägre än 2,0, med

ett tröskelvärde som innebär noll dödsfall.

Mått

Hälsa och säkerhet hanteras enligt principerna i ISO 45001. Alla

affärsenheter är certifierade enligt ISO 45001 och lednings-

systemen implementeras och drivs av Vattenfalls interna resurser.

100 procent av Vattenfalls egen arbetskraft omfattas av såväl

företagsöver gripande som lokala styrningssystem för hälsa och

säkerhet.

Tabell 26. Mått för hälsa och säkerhet hos egen arbetskraft, 2025

Sverige Tys kland Nederländerna Storbritannien Danmark Vattenfall totalt

Anställda

LTIF

(företagsspecifikt) 1,6 3,3 0,9 0 0,9 1,7

Dödsolyckor 0 0 0 0 0 0

LTI med allvarlig konsekvens

(företagsspecifikt) 0 0 0 0 0 0

LTI (företagsspecifikt) 32 20 6 0 1 59

TRI

68 27 21 0 2 118

TRIF 3,3

Förlorade arbetsdagar 500 255 57 0 11 823

Arbetade timmar (företagsspecifikt) 19 546 000 6 090 000 7 027 000 854 000 1 074 000 35 611 000

Sjukfrånvaro per land (företagsspecifikt) 2,0% 2,7% 6,3% 1,2% 2,5% 3,0%

Registrerad arbetsrelaterad ohälsa

5 11 5 1 2 24

Externa (entreprenörer)

Dödsolyckor 0 0 0 0 0 0

LTI med allvarlig konsekvens

(företagsspecifikt) 1 0 0 0 0 1

LTI (företagsspecifikt) 46 10 3 3 1 63

TRI

78 19 7 4 2 110

TRIF 3,6

Anställda och externa (entreprenörer)

TRIF+ 3,5

1. LTIF (Lost Time Injury Frequency) uttrycks i antal arbetsolyckor (per en miljon arbetade timmar), arbetsrelaterade olyckor som resulterade i frånvaro

i över en dag, samt dödsolyckor.

2. Inkl. övriga länder.

3. En LTI med allvarlig konsekvens är en LTI med en faktisk eller beräknad frånvaro som är längre än sex månader.

4. TRI(F): (Frekvens för) totalt antal registrerade incidenter.

5. Fall av registrerad arbetsrelaterad ohälsa. Källorna varierar mellan olika länder. För Tyskland gäller uppgifterna för 2024 eftersom vi får rapporten från

försäkringsbolaget i april året efter det faktiska året. För alla andra länder är uppgifterna från 2025.

Figur 13. LTIF för interna medarbetare 2021–2025

2022 2023 2024 2025

2,5

2,0

1,5

1,0

0,5

Mål

2019

Basår

2,1

1,1

1,5

1,4

1,7

111

Hållbarhetsförklaring / Socialt

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

S1 Egen arbetskraft, forts.

Viktig åtgärd Beskrivning Omfattning

Inverkningar, risker och

möjligheter som omfattas Förväntat resultat och framtida åtgärder Tidshorisont

Framtagande av

ny strategi för hälsa

och säkerhet

Koncernledningen godkände under året en ny strategi för hälsa och säkerhet.

Den består av tre strategiska prioriteringar: ansvar för arbetsmiljön, riskhantering

i arbets miljön samt effektivitet i arbetsmiljön. Ambitionen för hälsa och säkerhet

i världsklass är oförändrad: att vara bland de tre bästa när vi jämför oss med

andra företag inom den europeiska energisektorn. Ett anpassat tillvägagångs-

sätt kommer att tillämpas, där varje affärsområde, affärsenhet och stabsfunktion

fastställer egna aktiviteter som är anpassade till gemensamma strategiska prio-

riteringar och mål, men formas av lokala risker och behov.

Företags-

övergripande

Hälsa och säkerhet för den

egna arbetskraften

Hälsofarliga arbetsförhållanden

Strategin ska främja en mogen och proaktiv arbetsmiljökultur

med mätbara, bevisade och utmärkta arbetsmiljöresultat. Målen

och aktiviteterna i strategin syftar till att bidra till det strategiska

målet TRIF+ lägre än 2,0 med noll dödsfall senast 2030.

Strategin

ska levereras

2026–2030

Critical Control

Management överlämnat

till verksamheten

Critical Control Management (CCM) är en beprövad metod för att förhindra

dödsfall och allvarliga skador genom att identifiera och fokusera på de

viktigaste styr- och kontrollmekanismerna. CCM är ett koncernomfattande

strategiskt projekt som har testats och införts inom operativa verksamhets-

områden under de senaste åren. Under 2025 övergick projektet till implemente-

rings- och supportfasen och överlämnades från koncernen till affärsområdena.

Företags-

övergripande

Hälsa och säkerhet för den

egna arbetskraften

Hälsofarliga arbetsförhållanden

När projektet överlämnades till verksamheten blev CCM ett arbetssätt

och det finns belägg för att det är som mest effektivt när det är helt

integrerat i befintliga rutiner och processer. Koncernens arbetsmiljö-

funktion kommer att fortsätta att erbjuda ett sammanhållet stöd,

inklusive utbildning i att använda Bowtie (en riskbedömnings- och

visualiseringsmetod), fortbildning i programvara, verktyg och en

instrumentpanel för att visa hur väl kontrollen fungerar.

Fortlöpande

Förbättringar

av elsäkerheten

Under 2025 tog VEST (Vattenfall Electrical Safety Team) fram en företags-

omfattande minimistandard för elsäkerhet. Dessutom skapade de ett

koncept för utbildning i elsäkerhet som testas i ett pilotprojekt.

Elarbeten Hälsa och säkerhet för den

egna arbetskraften

Hälsofarliga arbetsförhållanden

Huvudsyftet är att förbättra arbetssäkerheten och rutinerna

vid elarbeten. Alla Vattenfalls eltekniker förväntas genomgå

elsäkerhetsutbildningen med godkänt resultat.

Fortlöpande

Ett gemensamt

HSSEQ-verktyg

för rapportering

Under 2025 inleddes ett projekt för att hitta ett gemensamt rapporterings-

verktyg för arbetsmiljö, säkerhet, miljö och kvalitet. Detta verktyg kommer att

ersätta flera befintliga system för att förbättra effektiviteten, efterlevnaden och

främja hållbarhetsinitiativ. Förstudiefasen, som är inriktad på att samla in krav

och utvärdera potentiella lösningar, slutfördes under året.

Företags-

övergripande

Hälsa och säkerhet för den

egna arbetskraften

Hälsofarliga arbetsförhållanden

De viktigaste fördelarna är kostnadsbesparingar, bättre besluts-

fattande och en förbättrad användarupplevelse. När en leverantör

väl har valts ut består nästa fas i att genomföra ett pilotprojekt

innan full utrullning sker.

Projektet löper

över flera år

Förbättrad

incidentutredning och

ett forum för lärande

Minimistandarden för Health and Safety Investigation and Learnings har setts

över och uppdaterats under 2025.

Företags-

övergripande

Hälsa och säkerhet för den

egna arbetskraften

Hälsofarliga arbetsförhållanden

Syftet är att förbättra kvaliteten på incidentutredningarna, dela med

sig av lärdomar mellan affärsområdena, förhindra att incidenterna

upprepas och förbättra säkerheten. Tre nivåer av utbildning i incident-

hantering ska utvecklas och lanseras: medvetenhet, metodik och

ledarskap för utredningsgrupperna.

Genomförande

under 2026

Ett nytt ledarskapsprogram

är under utveckling

En ny syn på ledarskap, LEAD, godkändes av koncernledningen i januari 2025

och implementeras nu inom hela företaget, med alla ledare som målgrupp.

Den bygger på psykologisk säkerhet och fokuserar på självledarskap, både hos

ledaren och ledarens team, så att de blir mer värderingsstyrda, ansvarstagande

och handlingskraftiga i sina handlingar och beslut.

Företags-

övergripande

Hälsofarliga arbetsförhållanden Syftet är att skapa en gemensam syn på hur bra ledarskap ser ut inom

hela Vattenfall, oavsett affärsområde, land och ledningsnivå, samt

ökade möjligheter till en gemensam strategi för talangutveckling inom

hela företaget. Ökad motivation och bättre resultat genom att foku-

sera på det som skapar effekt.

Lanserat 2025 och

genomförs i sin helhet

under 2026 och framåt

Ny metod för

medarbetarundersökningar

Medarbetarundersökningen My Opinion har setts över under 2025 för att

uppdateras.

Företags-

övergripande

Hälsofarliga arbetsförhållanden Den nya metoden ger en mer användbar medarbetarundersökning,

där vi ställer målmedvetna frågor.

Fortlöpande

Tabell 27. Viktiga åtgärder 2025 och framtida åtgärder

Metoder och väsentliga antaganden bakom måtten, inklusive

begränsningar i de metoder som används, förklaras i håll-

barhets noterna under avsnittet om redovisningsprinciper för

S1 Egen arbetskraft (se sidan 132).

Viktiga åtgärder

För att nå målen för den egna arbetskraften, minska Vattenfalls

påverkan och uppnå vår ambition om att främja en säker, inspi-

rerande, inkluderande och trygg arbetsplats har flera åtgärder

vidtagits. Dessa beskrivs vidare i Tabell 27 nedan.

Effektiviteten i vidtagna åtgärder följs upp i den årliga med-

arbetarundersökningen My Opinion. Risker och möjligheter följs

upp i riskbedömningar enligt ISO 45001.

Tilldelade resurser

Det finns inga betydande kapital- eller driftsutgifter för åtgär-

derna utöver de resurser som redan ingår som en integrerad

del av de relevanta enheternas budgetar. Dessa redovisas inte

separat.

112

Hållbarhetsförklaring / Socialt

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

S2 Arbetstagare i värdekedjan

Inverkningar, risker och möjligheter

Väsentliga inverkningar, risker och möjligheter

Typ

Hälsa och säkerhet i leverantörskedjan

Värdekedja: tidigare led

Negativ

inverkan

(potentiell)

Risken för arbetsmiljöproblem i leverantörskedjan avser risken

för personskador på grund av bristande utrustning eller avsak-

nad av tydliga riktlinjer för hälsa och säkerhet. De kategorier av

arbetstagare i värdekedjan som kan påverkas av arbetsmiljön

omfattar arbetstagare som utför tjänster på plats i Vattenfalls

lokaler:

1. Underleverantörer som tillhandahåller arbetsintensiva tjänster

på plats i Vattenfalls lokaler.

2. Arbetstagare i värdekedjans tidigare led, i synnerhet de

som är involverade i produkttillverkning eller utvinning och

bearbetning av råvaror.

3. Arbetstagare i värdekedjans senare led som arbetar med

logistik och distribution, inklusive väg- och sjötransporter.

4. Särskilt utsatta arbetstagare, till exempel migrantarbetare,

unga arbetstagare och kvinnor.

Barn- och tvångsarbete i leverantörskedjan

Värdekedja: tidigare led och senare led

Negativ

inverkan

(potentiell)

Det finns en risk för barn- och tvångsarbete när leverantörer och

underleverantörer verkar i högriskmiljöer utan att vidta tillräck-

liga förebyggande åtgärder. Potentiellt barn- eller tvångsarbete

kan ha en negativ inverkan på följande kategorier i värdekedjan:

1. Underleverantörer som tillhandahåller arbetsintensiva tjänster

på plats i Vattenfalls lokaler.

2. Arbetstagare i tidigare led, i synnerhet de som är involverade i

produkttillverkning eller utvinning och bearbetning av råvaror.

3. Särskilt utsatta arbetstagare, till exempel migrantarbetare,

unga arbetstagare och kvinnor.

1. Mer information finns på sidan 82.

Information om icke-väsentliga frågor

Likabehandling och andra delfrågor som rör arbets-

tagares rättigheter är viktiga inom Vattenfalls leveran-

törskedja, men de är inte väsentliga. En intern genom-

gång av Vattenfalls leverantörsdatabas visar att större

delen av våra leverantörer i första ledet finns på våra

kärnmarknader, som är regioner med etablerad lagstift-

ning om mänskliga rättigheter, vilket minskar sanno lik-

heten för denna typ av inverkan. Dessutom minskas

sannolikheten för negativ inverkan genom nog granna

kontroll- och revisionsprocesser för leverantörer och

aktivt samarbete samt tillgång till klagomålsmekanismer.

En positiv påverkan på leverantörer i första ledet vad

gäller mångfald och inkludering eftersträvas genom att

integrera det som en parameter i leverantörs valet, där

effektiviteten utvärderas från fall till fall.

Vad gäller barn- och tvångsarbete ledde diskussioner på

styrelse nivå till ett beslut om att införa en utökad process för

tillbörlig aktsamhet vid inköp av vissa produktkategorier, till

exempel solpaneler.

Policyer och styrning

Högsta ledningens ansvar, policyer och ledningssystem kring

sociala frågor (sidan 106) innefattar även frågor som rör arbets-

tagare i värdekedjan. Var och en av de policyer som nämns

nedan omfattar frågor som rör hälsa och säkerhet samt barn-

och tvångsarbete i värdekedjan. Dessa policyer är tillämpliga på

alla medarbetare i hela värdekedjan, inklusive första ledet och

därutöver. Vattenfall genomför omfattande processer för tillbör-

lig aktsamhet för att säkerställa att vi arbetar med leverantörer

som upprätthåller samma nivå av respekt för medarbetarna

och deras rättigheter som Vattenfall gör.

Vattenfalls policyåtaganden avseende hälsa och säkerhet,

barn- och tvångsarbete i leverantörskedjan är inbäddade i ett

internt styrsystem. Ett ramverk för efterlevnad implementera-

des inom inköpsavdelningen för att säkerställa efterlevnad av

lagstiftning, interna policyer, instruktioner från avdelningen för

åtaganden och riktlinjer i alla inköpsprocesser.

Vattenfalls policy för mänskliga rättigheter tillsammans med

åtgärdsplanen för mänskliga rättigheter och lägesrapporten om

mänskliga rättigheter utgör grunden för vårt arbete med tillbörlig

aktsamhet avseende mänskliga rättigheter för arbetstagare

i hela värdekedjan.

I UK Modern Slavery Statement beskrivs Vattenfalls åtagande

om att bekämpa alla former av nutida slaveri och människo-

handel. Den beskriver processer för att identifiera och minska

eventuella risker för modernt slaveri i hela värdekedjan, inklusive

tillhörande hälso- och säkerhetsrisker.

Vattenfalls uppförandekod för leverantörer och partner

beskriver minimistandarder för leverantörer och samarbetspart-

ner, bland annat vad gäller arbetsmiljö, barn- och tvångsarbete.

Vi förväntar oss att våra leverantörer och samarbetspartner i

första ledet följer upp förandekoden och att de säkerställer att

deras leverantörskedjor också gör det. Dessutom måste leve-

rantörerna kom municera standarderna till sina anställda, vilket

gör kraven tillämpliga på arbetstagare i värdekedjan. Vattenfalls

upp förandekod upp dateras ungefär vartannat år, och den

senaste uppdateringen slutfördes 2024. Den senaste uppdate-

ringen innehöll nya krav som stärkte arbetstagarnas rättigheter

inom olika områden, inklusive tvångsarbete och hälsa och

säkerhet i arbetsmiljön.

Hur hanteringen av inverkningar, risker och möjligheter

samverkar med strategi och affärsmodell

Väsentlig inverkan på arbetstagare, hälsa och säkerhet samt

tvångs- och barnarbete är inte utbredd eller systematisk i

Vattenfalls värdekedja. Dessa potentiella effekter är snarare

relaterade till specifika sammanhang och därmed typiskt sett

kopplade till vissa högriskområden och produktkategorier.

Vad gäller hälsa och säkerhet omfattar detta installationer, kon-

struktion, tillverkning och utvinning av råmaterial. När det gäller

tvångsarbete är detta främst förknippat med vissa produkt-

kategorier som solpaneler och batterier, medan barnarbete

oftast förekommer i leverantörskedjor med brist på transparens

i tidigare led kopplade till råvaror. Strategiska inköpsbeslut grun-

das i allt högre grad på riskbedömningar i olika sammanhang,

med möjlighet att prioritera leverantörer som uppvisar bättre

resultat vad gäller medarbetarna i värdekedjan. Vattenfall anser

att potentiella risker hos leverantörer i första ledet kan hanteras

på ett adekvat sätt genom processer för tillbörlig aktsamhet

utan att vår affärsmodell behöver förändras.

Vid identifieringen av våra inverkningar, risker och möjlig heter

ingick alla arbetstagare i värdekedjan som potentiellt skulle

kunna påverkas väsentligt i relation till Vattenfall. Vi undersökte

även effekterna av prisförhandlingar på löner och balansen mel-

lan arbete och privatliv för arbetstagare i värdekedjan, deras för-

måga att organisera sig och respekten för mänskliga rättigheter.

Vi är medvetna om att orealistiska deadlines och hårda pris-

förhandlingar kan få negativ inverkan på arbetstagare i

värdekedjan.

Såväl risker för hälsa och säkerhet i arbetsmiljön som risker

för barn- och tvångsarbete som påverkar arbetstagare i värde-

kedjan omfattas av uppförandekoden för leverantörer och sam-

arbetspartner, och de ingår i processerna för tillbörlig aktsam-

het. Dessa processer genomförs i syfte att minska riskerna för

medarbetarna i värdekedjan. De beskrivs närmare i Tabell 28.

Genom att säkerställa att leverantörer i första ledet är fullt

medvetna om att efterlevnad av hälso- och säkerhetsbestäm-

melserna är ett obligatoriskt krav för samarbete med Vattenfall

kan förekomsten av incidenter och olyckor på arbetsplatsen

minskas. Leverantörerna informeras också om att alla former av

barn- och tvångsarbete är oacceptabla för Vattenfall och att

Vattenfall förväntar sig att dess leverantörer och underleveran-

törer vidtar lämpliga åtgärder mot alla former av barn- och

tvångsarbete.

När det kommer till hälsa och säkerhet har inga begräns-

ningar av leverantörsbasen uppstått till följd av dessa åtgärder.

113

Hållbarhetsförklaring / Socialt

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

S2 Arbetstagare i värdekedjan, forts.

Processer för samverkan och dialog

Vattenfall har flera särskilt anpassade processer för samverkan

och dialog med arbetstagare i vår värdekedja, deras trovärdiga

ombud eller rättsliga företrädare i ämnen som arbetsmiljö och

frågor som rör barn- och tvångsarbete. Dessa processer är för-

ankrade i efterlevnaden av uppförandekoden och omfattar mot-

partskontroll, hållbarhetsrevisioner av leverantörer i första ledet

(ett bredare tillvägagångssätt håller på att utvecklas för att han-

tera risker utöver första ledet). De inbegriper även en förbättrad

process för tillbörlig aktsamhet som ger viktig information om

arbetstagare i värdekedjan, utbildning av leverantörer och sam-

arbete i initiativ med flera intressenter som främjar samråd med

berörda leverantörer och kollegor, och visselblåsarrutinen som

möjliggör direkt deltagande från medarbetare i värdekedjan.

Samtliga beskrivs i Tabell 28.

Inom Vattenfall hanteras ansvaret för att samverkan med

arbetstagare i värdekedjan av den enhet som genomför upp-

handlingen eller inköpen i fråga, eller av avtalsägaren, beroende

på typen av produkt och skedet i respektive process. Varje

inköpsflöde har specifika tröskelvärden för avtalsvolymer som

initierar kontroll- och hållbarhetsrevisionsprocesserna, enligt

Tabell 30. Dessutom är olika bransch- och flerpartsinitiativ till-

lämpliga på varje inköpsflöde.

Framöver planeras ett pilotprojekt kring ett verktyg för syn-

punkter från arbetstagarna hos utvalda leverantörer. Detta verk-

tyg gör det möjligt för arbetstagare i värdekedjan att lämna syn-

punkter, rapportera upplevda problem och kommunicera sina

behov via en anonym enkät. Syftet med detta är att förbättra

riskidentifieringen och öka engagemanget hos arbetstagarna

i värdekedjan baserat på undersökningsresultaten.

Tabell 28. Mekanismer för kontakt med arbetstagare i värdekedjan

Kategori Mekanism för samverkan med värdekedjans aktörer Frekvens Typ av engagemang

Grundval

Uppförandekod för våra leverantörer och samarbetspartner

Uppförandekoden anger minimikrav för våra leverantörer och samarbetspartner, bland annat för hälsa och säkerhet

samt barn- och tvångsarbete. Vattenfall förväntar sig att leverantörer i första ledet ska följa uppförandekoden och

säkerställa att deras försörjningskedjor motsvarar dessa standarder, och därmed utvidgas tillämpligheten till att om -

fatta medarbetare i värdekedjan utöver det första ledet. Vidare kräver Vattenfall att alla leverantörer kommunicerar

uppförandekodens standarder till sina anställda.

En förutsättning för att

avtal ska kunna ingås

och bibehållas under

hela relationen.

Indirekt genom

representanter för

leverantörerna.

Information

Kontrollprocess för motparter

För att säkerställa efterlevnad av uppförandekoden är målet att kontrollera alla potentiella leverantörer i första ledet

med beräknade utgifter på över 10 000

EUR mot sanktionslistor, negativ media och risker relaterade till ägarstruktur

och personer i politiskt utsatt ställning. Vattenfall granskar bland annat offentliga uttalanden från legitimt utsedda

företrädare eller rapporter från trovärdiga ombud för att förstå arbetstagarnas perspektiv. Om överträdelser upp-

täcks engagerar Vattenfall sig och involverar chefer eller andra representanter för arbetstagare i värdekedjan. Aktiva

högriskleverantörer med ett avtalsvärde på över 10 miljoner EUR övervakas kontinuerligt

En förutsättning

för avtalsstart och

kontinuerlig uppföljning

i enskilda fall.

Indirekt genom legitimt

utsedda företrädare och

trovärdiga ombud.

Process för hållbarhetsrevision av leverantörer och underleverantörer

Vid hållbarhetsrevisioner bedöms efterlevnaden av uppförandekoden och man arbetar direkt med arbetstagare

i värdekedjan hos potentiella leverantörer i första ledet innan avtal ingås. Ibland utökas revisionerna till att omfatta

leverantörer i andra ledet. Dessa revisioner omfattar intervjuer med medarbetare i värdekedjan rörande arbetsvillkor

och insamling av information om villkoren för särskilt utsatta grupper, till exempel kvinnor, migrantarbetare och

utsända arbetare. Planer för korrigerande åtgärder genomförs av leverantörerna, och uppföljning möjliggör en utvär-

dering av hur effektivt engagemanget hos arbetare i värdekedjan är.

En förutsättning för att

inleda avtal med hög-

riskleverantörer och

övervakningsrevisioner

vart tredje till sjätte år

i enskilda fall.

Direkt.

Förbättrad process för tillbörlig aktsamhet

Vid direktinköp av utvalda produktkategorier med hög risk genomgår potentiella leverantörer i första ledet en utökad

process för tillbörlig aktsamhet. Under denna process utvärderas leverantörerna mer noggrant utifrån den risk som

är specifik för deras produktkategori. Beroende på sammanhanget kan stegen variera, men ofta ingår leverantörs-

kontroll, en skrivbordsgranskning av relevanta externa rapporter från trovärdiga ombud, spårbarhetsregister, en över-

sikt över åtgärder för tillbörlig aktsamhet och en fullständig hållbarhetsrevision. Resultaten av dessa steg för tillbörlig

aktsamhet används för att diskutera resultaten med leverantörerna och begära förtydliganden och/eller korrigeringar

vid behov. Detta tillvägagångssätt möjliggör en omfattande riskbedömning och säkerställer att mänskliga rättigheter

och hållbarhet utgör en integrerad del av inköpsbesluten.

En förutsättning för

avtalsstart för utvalda

högriskförsörjnings-

kedjor och fortsatt

under hela relationen.

Direkt och indirekt

genom trovärdiga

ombud.

Samråd

Fortbildning av leverantörer

Under utbildningstillfällen samarbetar Vattenfall med representanter för leverantörer i första ledet för att öka medve-

tenheten om tillbörlig aktsamhet avseende mänskliga rättigheter. Detta inbegriper sådant som medarbetarnas hälsa

och säkerhet samt riskerna med barn- och tvångsarbete.

Händelsebaserat. Indirekt genom

representanter för

leverantörerna.

Samarbete i initiativ med flera intressenter

Genom att samarbeta med branschkollegor, icke-statliga organisationer och civilsamhället i bransch- eller flerparts-

initiativ är målet att engagera sig direkt med medarbetare i den djupare leverantörskedjan. Som exempel kan

nämnas den gemensamma insatsen inom leverantörskedjan för aluminium och förebyggande av arbetskrafts-

exploatering på stora byggarbetsplatser inom ramen för den tyska energisektorns dialogforum, samt försörjnings-

kedjan för koppar och litium inom ramen för International Responsible Business Conduct for the Renewable Energy

Sector. I båda fallen lades särskilt fokus på att intervjua särskilt utsatta grupper eller deras företrädare.

Händelsebaserat. Direkt och indirekt

genom leverantörer

och legitimt utsedda

företrädare samt

trovärdiga ombud.

Deltagande

Funktion för visselblåsning

Visselblåsarfunktionen (som beskrivs detaljerat på sidorna 124–125) gör det möjligt för interna och externa intressen-

ter, inklusive samtliga arbetstagare i värdekedjan, att anonymt rapportera allvarliga oegentligheter och framföra

andra klagomål till Vattenfall. Denna process kan också användas av arbetstagare i värdekedjan för att rapportera

överträdelser som rör deras arbetsvillkor.

Händelsebaserat. Direkt.

1. För mer information om tröskelvärden för kontroller av motparter och branschinitiativ per inköpsflöde, se Tabell 30 på sidan 115.

114

Hållbarhetsförklaring / Socialt

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

S2 Arbetstagare i värdekedjan, forts.

Åtgärdsförfaranden

Vattenfall har flera processer på plats för att åtgärda potentiell

negativ inverkan på arbetstagare i värdekedjan, inklusive arbets-

miljöfrågor samt barn- och tvångsarbete. Ett exempel är vissel-

blåsarfunktionen som gör att alla relevanta intressenter, däri-

bland arbetstagare i värdekedjan, kan lyfta problem, göra oss

uppmärksamma på allvarliga risker för missförhållanden och

lämna in klagomål.

I enlighet med Vattenfalls uppförandekod för leverantörer och

samarbetspartner kräver vi att våra leverantörer och samarbets-

partner tillhandahåller lämpliga klagomålsmekanismer för all

personal och berörda parter, inklusive berörda samhällen, dit de

kan rapportera brister och framföra synpunkter som rör arbets-

platsen, miljön eller leverantörens/samarbetspartnerns affärs-

metoder. Vi kräver också att leverantörerna har en åtgärdsprocess

på plats så att rapporterade överträdelser kan åtgärdas på lämp-

ligt sätt. När hållbarhetsrevisioner genomförs på plats görs en

kontroll av att sådana kanaler finns tillgängliga och kontrollen

följs upp vid behov. De nuvarande processerna innehåller ännu

inga mekanismer för att utvärdera arbetstagarnas medvetenhet

om eller förtroende för klagomålskanalerna, och inte heller någon

systematisk spårning av vilka frågor som tas upp och löses.

Som en del av revisionsprocessen för alla högriskleverantörer

– som identifieras med hjälp av ett verktyg för riskbedömning av

leverantörer – hanteras alla rapporterade resultat, inklusive de

som rör arbetsmiljön för arbetstagare i värdekedjan eller barn-

och tvångsarbete, i en plan för korrigerande åtgärder. I dessa

planer anges vilka åtgärder leverantören i fråga måste vidta, och

Vattenfall följer upp för att se till att problemen löses på ett till-

fredsställande sätt.

Beroende på vilken typ av avvikelse det handlar om och hur

allvarlig den är kan en kontroll av dokument eller uppföljande

revision genomföras. I samband med revisionen säkerställer

Vattenfall också att visselblåsarkanalen görs tillgänglig och kom-

municeras till medarbetarna på plats. Vattenfalls förfarande för

att åtgärda brister i samband med revisionsprocessen definie-

ras i en intern revisionsriktlinje och en riktlinje för röda flaggor.

Revisionsriktlinjerna ger en generell förståelse för stegen i

revisionsprocessen, vilket säkerställer kvaliteten i processen.

De fungerar som en utgångspunkt för beslut om hur man ska

följa upp vissa typer av resultat, till exempel frågor som rör hälsa

och säkerhet samt barn- och tvångsarbete.

Röda flaggor, som beskrivs i riktlinjerna för röda flaggor, omfat-

tar allvarliga hälso- och säkerhetsrisker i arbetsmiljön samt barn-

och tvångsarbete. När en röd flagga identifieras måste vissa

steg följas. En arbetsgrupp bildas för att utvärdera ärendet och

ytterligare information samlas in vid behov. Ärendet granskas för

att fastställa om det är systemrelaterat eller ej. Om problemet

inte är systemiskt måste det åtgärdas av leverantören och över-

vakas av Vattenfall så att det kan lösas. Om det är systembe-

tingat övervakar en lämplig lokal oberoende organisation

genomförandet av korrigerande åtgärder.

Under 2026 kommer fokus att ligga på att förbättra och ytter-

ligare standardisera klagomålsmekanismen och processen för

att åtgärda negativ påverkan på arbetstagare i värdekedjan.

Mål

Inga formella mål har ännu fastställts på grund av komplexiteten

i att samla in övergripande uppgifter om arbetsmiljö, barn- och

tvångsarbete från värdekedjan.

Mått

Hälsa och säkerhet samt barn- och tvångsarbete i leverantörs-

kedjan är prioriterade frågor vid kvalificering av leverantörer i för-

sta ledet, ett krav vid hållbarhetsrevisioner och kontroll samt en

relevant faktor vid valet av nya leverantörer. Därför följer

Tabell 29. Motpartskontroller, hållbarhetsrevisioner och resultat (företagsspecifikt mått)

Varor och tjänster

(upphandlingsavdelningen)

Avfall och

biomassa

Naturgas

Kärn-

bränslen

2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025

Antal motparter 25 932 22 882 173 210 e.t. e.t. 12 13

Genomförda kontroller* 3 869 8 864 168 199 e.t. e.t. 20 20

Antal kontrollresultat relaterade till hälsa och säkerhet

för medarbetare i värdekedjan* 4 7 e.t. e.t. e.t. e.t. 2 0

Antal genomförda lokala hållbarhetsrevisioner

hos (tänkbara) framtida leverantörer* 48 36 42 38 e.t. e.t. 4 5

Antal granskningsresultat relaterade till arbetsmiljö

för medarbetare i värdekedjan* 131 59 e.t. e.t. e.t. e.t. 8 0

* Denna siffra omfattar både befintliga och potentiella leverantörer.

Tabell 30. Tröskelvärden och branschinitiativ per inköpsflöde

Varor och tjänster Avfall och biomassa Naturgas Kärnbränslen

Nedre gräns för

kontroller

Alla motparter med beräknade utgifter över 10 000 EUR. Olika gränser för genomförande av kontroller tillämpas inom

koncernen men de håller nu på att harmoniseras.

Alla motparter för naturgas. Alla motparter för kärnbränslen.

Gränsvärde för

hållbarhetsrevisioner

på plats

Leverantörer från högriskländer och/eller leverantörer som till-

handahåller produkter inom högriskkategorier med avtal värda

över 100 000 EUR granskas regelbundet (vart tredje år).

Olika gränser för genomförande av hållbarhetsrevisioner

tillämpas inom koncernen men de håller nu på att

harmoniseras.

Inga revisioner av gasleverantörer genomförs eftersom Vattenfall

köper gas för egen förbrukning och egna kunder på grossist-

marknaden.

Alla kärnbränsleleverantörer granskas

regelmässigt (vart tredje till sjätte år).

Initiativ från branschen

och flera intressenter

Branschinitiativ inom området för varor och tjänster är ofta

produkt- eller branschspecifika. Vattenfall deltar därför

i flera av dessa, bland annat Solar Stewardship Initiative,

International Responsible Business Conduct Agreement for

the Renewable Energy Sector, och German Energy Sector

Dialogue.

Den träbiomassa som vi köpte för tredje parts räkning på den

internationella marknaden under 2025 kom enbart från certifie-

rade leverantörer inom EU, USA och Kanada. De certifieringar

som vi använder oss av är Sustainable Biomass Program (SBP)

och/eller Forest Stewardship Council (FSC).

Vattenfall har understött arbetsgruppen Gas Taskforce som

initierats av Responsible Commodities Sourcing Initiative

(RECOSI), som undersöker om den modell som används för att

hantera hållbarhetsrisker hos kolproducenter kan anpassas till

leveranskedjan för naturgas. Som en del av detta utformas ett

ramverk för tillbörlig aktsamhet för naturgas som hanterar en

rad hållbarhets risker, inklusive tvångsarbete.

Vattenfall är aktiv medlem i World Nuclear

Association (WNA) och deltar i WNA:s

ESG-arbetsgrupp.

Vattenfall upp en uppsättning företagsspecifika mått kopplade

till båda inverkningarna. Inga fall av barn- eller tvångsarbete har

identifierats hos våra leverantörer i första ledet under 2025. För

företagsspecifika mått kopplade till hälsa och säkerhet, se Tabell

29. Metoderna och de väsentliga antaganden som ligger till

grund för måtten förklaras i hållbarhetsnoterna under redovis-

ningsprinciper för S2 Arbetstagare i värdekedjan, (se sidan 132).

Viktiga åtgärder

Under 2025 vidtogs olika åtgärder för att identifiera och åtgärda

inverkningar, risker och möjligheter relaterade till hälsa och

säkerhet i arbetsmiljön samt risken för barn- och tvångsarbete

som påverkar arbetstagare i värdekedjan. På grund av utma-

ningar med transparens och begränsat inflytande har initiativen

hittills främst fokuserat på leverantörer i första ledet, men det

finns fortfarande möjligheter att stärka synligheten och ansvars-

skyldigheten bortom första ledet. För att öka räckvidden och

inflytandet har Vattenfall samarbetat med olika branschinitiativ,

vilket har gjort det möjligt för oss att öka inflytandet och genom-

slagskraften. Vissa av Vattenfalls nyckelåtgärder syftade till att

minska riskerna, medan andra var inriktade på att minimera

potentiell negativ inverkan eller på att utvärdera och förbättra

våra processer för tillbörlig aktsamhet. Inga kvantitativa uppgifter

om framsteg finns tillgängliga, men kvalitativ information om de

viktigaste åtgärderna och framtida åtgärder visas i Tabell 31.

Tilldelade resurser

Det finns inga betydande kapital- eller driftsutgifter för åtgär-

derna utöver de resurser som redan ingår som en integrerad

del av de relevanta enheternas budgetar. Dessa redovisas inte

separat.

115

Hållbarhetsförklaring / Socialt

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

S2 Arbetstagare i värdekedjan, forts.

Viktig åtgärd Beskrivning Omfattning

Inverkningar, risker och

möjligheter som omfattas Förväntat resultat och framtida åtgärder Tidshorisont

Pilotprojekt för verktyg och

processer som förbättrar

medarbetarnas välbefinnande

Vattenfall deltog i två kollektiva initiativ, drivna av German Energy Sector

Dialogue och International Responsible Business Conduct Agreement (IRBC)

för förnybar energi, med fokus på medarbetares välbefinnande. Tillsammans

utvecklade initiativen en verktygslåda för att identifiera och hantera risker

kopplade till hälsa, säkerhet samt barn- och tvångsarbete. Under 2025

testades verktygs lådan i projekt med sådana risker, och organisationerna

gav åter koppling utifrån sina erfarenheter.

Entreprenörer vid

anläggningar som

kontrolleras av Vattenfall

Hälsa och säkerhet

i leverantörskedjan

Barn- och tvångsarbete

i leverantörskedjan

Målet med implementeringen är att förbättra riskidentifieringen

i projekt som involverar entreprenörer och begränsa de negativa

effekterna för dessa arbetstagare. Baserat på resultaten av pilot-

projektet kommer utvalda åtgärder och verktyg att implementeras

inom organisationen i större skala.

Den första pilot studien

slutfördes 2025 och

implementeringen

planeras till 2026.

Pilotprojekt om

programvara för transparens

i leverantörskedjan

Ett pilotprojekt lanserades för att öka transparensen i utvalda leverantörskedjor

och för att förstå inverkningar, risker och möjligheter för arbetstagare utanför

första ledet. Under 2025 samlades användarkrav in för en transparent lösning,

och en programvara som visualiserar högriskkategorier i leverantörskedjan

testades, med fokus på hälsa och säkerhet samt barn- och tvångsarbete.

Arbetstagare i leverantörs-

kedjor med hög risk

(sol paneler, vindkraftverk,

batterier)

Hälsa och säkerhet

i leverantörskedjan

Barn- och tvångsarbete

i leverantörskedjan

Genom att öka transparensen i utvalda leverantörskedjor är målet

att identifiera risker och minimera negativ påverkan på arbetstagare

i värde kedjan utanför första ledet. Den slutförda testningen utgör

grund för en bredare implementering i högriskkategorier.

Den första pilot studien

slutfördes 2025 och

implementeringen

planeras till 2026.

Åtgärder för att öka

transparensen inom

leverantörskedjan

Flera initiativ genomfördes för att öka transparensen och hantera risker i värde-

kedjorna. Spårbarhetsrapporter begärdes in från leverantörer av högrisk-

komponenter för att bättre bedöma risker för tvångsarbete och andra risker.

Inom Vattenfalls samarbete med batterileverantörer uppmanades dessa även

att öka öppenheten kring materialens ursprung, vilket stärker möjligheten att

identifiera risker för barn- och tvångsarbete kopplade till råvaror.

Arbetstagare i leverantörs-

kedjor med hög risk

(inklusive sol paneler och

batterier)

Hälsa och säkerhet

i leverantörskedjan

Barn- och tvångsarbete

i leverantörskedjan

Det kombinerade resultatet av insatserna är att öka transparensen

i utvalda leverantörskedjor för att identifiera risker och minimera

negativa inverkningar på medarbetare i värdekedjan utanför första

ledet.

Fortlöpande.

Tillämpa OECD:s process

för tillbörlig aktsamhet

på fokusområden

i leverantörskedjan

En referensvärdes- och gapbedömning av Vattenfalls process för tillbörlig

aktsamhet genomfördes mot bästa praxis för varje steg i OECD:s process för

tillbörlig aktsamhet för fokusområdena i leverantörskedjan, som inkluderar

hälsa och säkerhet samt barn- och tvångsarbete. Detta gjordes för att identifiera

brister och potentiella förbättringar, med tonvikt på risker för arbetstagare

i v ärdekedjan.

Interna processer Hälsa och säkerhet

i leverantörskedjan

Barn- och tvångsarbete

i leverantörskedjan

Baserat på de identifierade bristerna planeras flera åtgärder, bland

annat följande:

• Förbättra viktiga policyer genom att öka kraven på hälsa och

säkerhet samt barn- och tvångsarbete.

• Revidera riskmatrisen för produktkategorier i syfte att ange

produkter som är utsatta för risker avseende hälsa och säkerhet

i arbets miljön samt barn- och tvångsarbete.

• Inrätta ett system för att övervaka riskerna för hälsa och säkerhet

i arbetsmiljön samt risken för barn- och tvångsarbete.

Den inledande

bedömningen slut-

fördes 2025 och

genomförandet av

åtgärderna planeras

till 2026.

Samarbete med

(under) leverantörer

kring hantering av viktiga

inverkningar, risker och

möjligheter

En kontinuerlig dialog med viktiga leverantörer och entreprenörer möjliggör

hantering av högriskfrågor som arbetsmiljö samt barn- och tvångsarbete i leve-

rantörskedjan. Regelbundna säkerhetsmöten på plats med (under) entreprenö-

rer används för att identifiera, bedöma och minska risker före och under bygg-

och anläggningsarbeten, vilket stärker både medvetenhet och säkerhetskultur.

Under 2025 hölls dessutom halvårsvisa möten med leverantörer

i sol energikedjan för att minska risken för tvångsarbete.

Entreprenörer i Vattenfall-

kontrollerade anläggningar

och utvalda leverantörer i

leverantörskedjor med hög

risk

Hälsa och säkerhet

i leverantörskedjan

Barn- och tvångsarbete

i leverantörskedjan

Genom att samarbeta med utvalda entreprenörer och leverantörer

i högriskmiljöer strävar Vattenfall efter att:

• Öka medvetenheten om ämnen som hälsa och säkerhet samt

barn- och tvångsarbete.

• Identifiera åtgärder för att minska risker kopplat till ovanstående

ämnen.

• Åtgärda effekterna av riskerna.

Kontinuerlig och

händelsebaserad.

Hälso- och säkerhetsstandard

för entreprenörshantering

Vattenfalls koncernomfattande strategiska hälso- och säkerhetsprojekt, H&S

Contractor management, inbegrep en omfattande uppdatering och pilotgenom-

förande av standarden för hälsa och säkerhet hos entreprenörerna inom alla

affärsområden för att testa dess användbarhet.

Entreprenörer vid

anläggningar som

kontrolleras av Vattenfall

Hälsa och säkerhet

i leverantörskedjan

Huvudmålet är att definiera och implementera krav och stöd-

mekanismer för att driva på entreprenörernas resultat på hälso-

och säkerhetsområdet, i linje med Vattenfalls ambition om ett

hälso- och säkerhetsresultat i världsklass.

Projektet slutfördes

2025 och den resulte-

rande standarden kom-

mer att implementeras

under de kommande

2–3 åren.

Förbättrad process

för tillbörlig aktsamhet

för bioenergiråvara

För bioenergitillförsel från länder utanför EU tillämpades en utökad process för

tillbörlig aktsamhet, med stöd av EU-erkända frivilliga certifieringssystem för hela

leverantörskedjan (eller certifieringssystem för spårbarhet) där barnarbete ingår

som ett av kriterierna.

Interna processer Barn- och tvångsarbete

i leverantörskedjan

Syftet är att undvika att orsaka negativ påverkan på arbetstagare

i värde kedjan genom inköp från certifierade leverantörskedjor.

Fortlöpande.

Tabell 31. Viktiga åtgärder 2025 och framtida åtgärder

116

Hållbarhetsförklaring / Socialt

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

S3 Berörda samhällen

Hur hanteringen av inverkningar, risker och möjligheter

samverkar med strategi och affärsmodell

Övergången till ett fossilfritt samhälle kommer att påverka hela

samhället, men vissa samhällen och individer påverkas mer än

andra. Samhälleliga och rättsliga skyddsåtgärder, som till-

stånds processer, finns på plats för att begränsa dessa effekter.

Samverkan med berörda samhällen och urfolks rättigheter

identifieras som två av Vattenfalls mest framträdande frågor när

det gäller mänskliga rättigheter. Vi använder tillbörlig aktsamhet

för mänskliga rättigheter i vårt arbete med energiomställning

och strävar efter att säkerställa en rättvis fördelning av fördelar

och att ingen drabbas oproportionerligt hårt av relaterade för-

ändringar.

På grund av Vattenfalls tillväxtinvesteringar har berörda sam-

hällen en direkt inverkan på strategin, eftersom projektens tids-

ramar och genomförbarhet kan påverkas av hänsyn till och

interaktioner med samhällena. Med tanke på tillväxten inom för-

nybar energi, inklusive utbyggnaden av landbaserad vindkraft

i norra Sverige, är det exempelvis centralt för vår strategi att ha

en respektfull och lyhörd dialog med samebyar.

Vattenfalls väsentliga påverkan är systemisk eftersom den

är nära knuten till vår strategi och affärsmodell. Under energi-

omställningen med fokus på förnybara energikällor är negativ

påverkan på närliggande samhällen oundviklig.

Vattenfalls verksamhet påverkar samhällen i vår värdekedja

på olika sätt beroende på vilken typ av samhälle det rör sig om.

Se översikten i Tabell 32. Alla berörda samhällen som sannolikt

kommer att påverkas i väsentlig omfattning av Vattenfall ingår

i redovisningen enligt ESRS 2 SBM-3. Detaljerad information

återfinns i visualiseringen av värdekedjan (sidan 78) och Tabell

3 (sidan 82).

Policyer och styrning

Högsta ledningens ansvar, policyer och lednings system kring

sociala frågor, som beskrivs på sidan 107, gäller även för frågan

om berörda samhällen. Vattenfalls arbete med tillbörlig akt-

samhet avseende mänskliga rättigheter i förhållande till

berörda samhällen, inklusive urfolk, styrs av flera policy- och

styrdokument (se sidan 107).

Policyn för mänskliga rättigheter är tillämplig på alla berörda

samhällen och åtagandena omfattar alla rättighetshavare i hela

vår värdekedja. Rättighetshavare omfattar, men är inte begränsat

till: Vattenfalls direktanställda, anställda hos leverantörer och

underleverantörer, kunder, miljö- och människorättsförsvarare

samt lokala samhällen längs vår värdekedja. De viktigaste

intressenternas intressen beaktas genom trovärdiga ombud

som en del av den interna processen för policyuppdateringar.

Policyn om mänskliga rättigheter skickas ut till relevanta frivillig-

organisationer som arbetar med mänskliga rättigheter. Dess-

rättigheter, särskilt i samband med berörda samhällen och

urfolk. Leverantörer och samarbetspartner förväntas enligt upp-

förandekoden säkerställa att deras respektive leverantörs kedjor

följer likvärdiga standarder.

Vattenfall har inte tillgång till aggregerad information på

koncern nivå om potentiella fall av bristande efterlevnad av inter-

nationella ramverk för mänskliga rättigheter. Visselblåsarkanalen,

som kan användas för klagomål om mänskliga rättigheter i

samband med vår egen verksamhet eller i leverantörskedjan,

övervakas och klagomålen hanteras från fall till fall (se sidorna

124–125).

Processer för samverkan och dialog

Vattenfall anpassar sin lokala dialog och sitt lokala engage-

mang efter varje plats och projekts unika förutsättningar.

Kontakter med intressenter hanteras individuellt inom varje

affärsområde, där ansvaret officiellt ligger hos respektive affärs-

område och projektledare.

Före projektstart genomför varje affärsområde lokala samråds -

processer i enlighet med lokala lagar för att förstå sam hällets

prioriteringar och problem. Detta inbegriper utförliga samråd

med markägare, samhällsrepresentanter och berörda sam hällen

genom transparenta kommunikationskanaler som utgår från

behoven hos lokala intressenter. Sådana kanaler kan vara indivi-

duella möten, workshoppar, öppet hus, telefonsamtal eller

e-post, samt undersökningar och enkäter. Dessutom sprids

information ofta via projektwebbplatser, pressmeddelanden,

annonser och sociala medier. Utöver de lagstadgade kraven vill

vi gärna få in synpunkter från berörda samhällen kring hur de

föredrar att engagera sig.

Vi är medvetna om den inverkan vår verksamhet har på urfolk,

till exempel samer, i de områden där vi är verksamma. För att

Tabell 32. Typ av samhällen och inverkningar

Typ av samhälle Värdekedja Inverkan

Lokalsamhällen runt omkring

vår verksamhet

Vattenfalls egen verksamhet Negativ inverkan: Inverkan från utveckling av

förnybar energi, till exempel buller, skuggflimmer,

visuella störningar, kommunikationsstörningar.

Positiv inverkan: Samhällsutveckling till följd av

byggnation och drift av projekt, investeringar i

samhällsinitiativ och program för inkluderande ägande.

Urfolkssamhällen Vattenfalls egen verksamhet Negativ inverkan: Inverkan på renskötseln till följd av

utveckling av förnybar energi (vindkraftsparker).

Lokalsamhällen (inklusive urfolk)

i leverantörs kedjan (icke-väsentliga)

Leverantörskedjan i tidigare

led

Negativ inverkan: Samhällen som påverkas av

leverantörernas verksamhet, inklusive utvinning

av metaller och mineraler.

Inverkningar, risker och möjligheter

Väsentlig inverkan, risk eller möjlighet

Typ

Direkta negativa effekter på levnadsvillkoren

Värdekedja: senare led

Negativ

inverkan

(faktisk)

Utvecklingen av nya tillgångar kan påverka levnadsförhållandena

negativt genom faktorer som buller, skuggflimmer och visuella

störningar (se även Tabell 32). Vattenfalls verksamhet påverkar

lokalsamhällen genom allt ifrån vindkraftverkens visuella och

akustiska effekter till installationen av luftledningar, och vi sam-

arbetar aktivt med lokala intressenter för att minimera denna

påverkan och respektera sociala, kulturella och ekonomiska

rättigheter.

Undvikbara negativa konsekvenser av

tillgångar eller verksamheter som påverkar

urfolks levnadssätt

Värdekedja: senare led

Negativ

inverkan

(potentiell)

Vattenfalls verksamhet har negativa inverkningar på urbefolk-

ningen i norra Sverige, både historiskt och i dag, i och med våra

planer för utveckling av tillgångar. Om engagemanget är otillräck-

ligt finns det en risk att påverkbara effekter förbises. Det kan

bland annat innebära att samernas dagliga försörjning och sed-

vänjor, till exempel rennäring, störs på grund av negativ inverkan

på deras materiella och immateriella tillgångar och kulturarv.

Vattenfall beaktar samernas rättigheter på projektnivå, främst

genom aktiv samverkan i tvåvägsdialoger. Genom att främja en

öppen och respektfull dialog hoppas Vattenfall kunna åstad-

komma förhållanden som är till ömsesidig nytta.

Samhällsnytta

Värdekedja: egen verksamhet och senare led

Positiv

inverkan

(faktisk)

Vattenfall stödjer berörda samhällen inte bara genom att

begränsa inverkningarna, utan även genom att skapa arbets-

tillfällen, utveckla kompetenser och skapa möjligheter för

lokala försörjningskedjor under projektkonstruktion och drift.

Projekten kan även ge fysiska fördelar såsom nya vägar eller

annan offentlig infrastruktur. I samråd med berörda samhällen

investerar Vattenfall även i initiativ för samhällsutveckling som

är anpassade till lokala behov. Dessutom finns det system för

delat ägande där enskilda kan investera i projekt, ett exempel

på detta är vindkraftsparken Vesterhav i Danmark.

1. Mer information finns på sidan 82.

utom beaktades intressenternas intressen som en del av den

tredjepartsbedömning av mänskliga rättigheter som genom-

fördes 2021, genom intervjuer.

Specifika åtaganden för berörda samhällen anges i vår policy

för mänskliga rättigheter, inklusive följande dimensioner:

• Respekt för berörda samhällens rättigheter, intressen, far hågor

och utvecklingssträvanden genom meningsfulla kontakter

med intressenterna.

• Efterlevnad av lokala regelverk avseende samråd och analyser

av sociala konsekvenser. Tillhandahållande av lämpliga kanaler

där intressenter kan lyfta problem under och efter projektens

slutförande, med särskilt fokus på utsatta grupper och grupper

som sällan får komma till tals.

• Frågan om urfolk har också identifierats som viktig, och

åtagandena anges i policyn för mänskliga rättigheter,

däribland följande aspekter:

– Att bedriva verksamheten med särskild hänsyn till urfolks

rättigheter och sträva efter att minimera negativa effekter.

– Ett åtagande om fria och förhandsinformerade samråds-

processer.

– Processer för intressentkontakter för att minimera risken

för negativ inverkan på urfolk, inklusive på rennäringen, samt

riktlinjer för bästa praxis för att respektera urfolks rättig heter.

Ytterligare åtaganden som rör vår samverkan med berörda

samebyar i Vattenfalls egen verksamhet fastställs i ett separat

offentligt dokument som heter Förhållningssätt gentemot urfolk

i Sverige.

Vattenfall förväntar sig att företagets leverantörer och partner

följer Vattenfalls uppförandekod för leverantörer och samarbets-

partner. Uppförandekoden innehåller åtaganden om mänskliga

117

Hållbarhetsförklaring / Socialt

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

S3 Berörda samhällen, forts.

motverka sådan negativ inverkan har vi skapat processer för

kontakt med intressenter och koncernomfattande riktlinjer om

att respektera urfolks rättigheter, inklusive renskötselrätten. Vi

följer svenska lagar som reglerar samarbetet med samerna och

åtar oss att genomföra fria och förhandsinformerade samråds-

processer kring verksamheter som påverkar urfolk. Även om de

inte är projektrelaterade beaktas utsatta grupper också som en

del av Vattenfalls femåriga riskbedömning avseende mänskliga

rättigheter, som beskrivs på sidan 107.

År 2025 antog Vattenfall interna standarder för samhälls-

engagemang som ska tillämpas vid alla kontakter med berörda

samhällen. Koncernstandarden beskriver minimikraven för

efterlevnad och ger praktisk vägledning för införande i

Vattenfalls egen verksamhet, inklusive behovet av att förstå

perspektivet hos utsatta grupper, till exempel urfolk. Vid fast-

ställandet av standarderna har hänsyn tagits till synpunkter

från interna nyckelintressenter, till exempel intressentchefer

och projektledare.

I dagsläget görs ingen utvärdering av hur effektiva våra aktivi-

teter för kontakter med intressenterna är. Lokala intressenter,

inklusive urfolk, kan framföra sina synpunkter via de projekt-

specifika kanaler som nämns ovan. Vattenfall har dessutom en

visselblåsarkanal för koncernen där misstänkta oegentligheter

kan rapporteras; mer information finns på sidorna 124–125.

Åtgärdsförfaranden

Allmänna sociala upplysningar som rör åtgärdsförfaranden

finns i det allmänna avsnittet om sociala frågor samt avsnittet

om styrning (sidorna 107–108 och 124–125). Gottgörelseproces-

ser, särskilt med avseende på urfolk, genomförs vid behov från

fall till fall.

Vid all kontakt med samebyar följer Vattenfall principerna i

vårt dokument Förhållningssätt gentemot urfolk i Sverige och

strävar efter att respektera samiska sedvänjor, traditioner och

rättssystem.

Hänsynen till lokala sedvänjor omsätts på projektnivå, bland

annat genom samråd med legitimt utsedda företrädare och

förhandlingar om lämpliga gottgörelseåtgärder. Målet är att

förhandla fram åtgärder som begränsar och hanterar negativ

påverkan på samiska näringar.

Mål och mått

Vattenfall har inga formella mål eller mått för vårt arbete med

mänskliga rättigheter i berörda samhällen. Vi strävar efter att

kontinuerligt förbättra, övervaka, kartlägga och öppet rappor-

tera om vår förmåga att hantera människorättsrisker och åstad-

komma en positiv påverkan. Det är dock en utmaning att defi-

niera mål och mått för detta, framför allt eftersom det är svårt

att mäta effektiviteten i våra aktiviteter. Upplysningar om hur vi

övervakar och följer upp våra framsteg finns i informationen om

allmän styrning för sociala frågor på sidan 107.

Viktiga åtgärder

Vattenfalls samhällsengagemang är decentraliserat till olika

marknader och affärsområden. Negativ påverkan hanteras

genom ett samhällsengagemang i varje projekt och i enlighet

med lokal lagstiftning. För vår egen verksamhet är detta rele-

vant när det gäller planering, markanvändning, resurshantering

och miljöpåverkan. Miljöpåverkan hanteras genom miljö-

konsekvensbedömningar. Vattenfall har för närvarande ingen

koncernomfattande mekanism för att spåra positiva inverk-

ningar; detta bedöms i stället på projektnivå. Samhällen i hela

vår värde kedja upplever både positiva och negativa inverk-

ningar (se Tabell 32 på sidan 117). De åtgärder som beskrivs i

Tabell 33 på sidan 119 visar våra insatser under 2025 för att

hantera denna inverkan genom samhällsengagemang, något

som är relevant för hela vår verksamhet och värdekedja.

Tilldelade resurser

Det finns inga betydande kapital- eller driftsutgifter för åtgär-

derna utöver de resurser som redan ingår som en integrerad

del av de relevanta enheternas budgetar. Dessa redovisas inte

separat.

Vindkraftsparken Blakliden Fäbodberget

118

Hållbarhetsförklaring / Socialt

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Viktig åtgärd Beskrivning Omfattning

Inverkningar, risker

och möjligheter som omfattas Förväntat resultat Tidshorisont

Cabrach Trust's Picnic &

Games 2025

Vattenfall deltog i Cabrach Picnic & Games 2025 som arrangerades av

The Cabrach Trust, en långvarig mottagare av stöd från Clashindarroch Onshore

Wind Farm Community Benefit Fund. Evenemanget är en generations-

överskridande sammankomst med aktiviteter som traditionell skotsk idrott och

dans, vilket visar på Vattenfalls stöd för restaurering av kulturarv, naturvård,

utbildning av volontärer och samhällsinfrastruktur.

Lokalsamhällen i Huntly,

Strathbogie, Tap O’ Noth och

Cabrach i Aberdeenshire i

Skottland, Storbritannien.

Samhällsnytta Stärkta band till lokalsamhället och synliggörande av Vattenfalls

långsiktiga engagemang för lokal förnyelse. Evenemanget visade

på fondens genomslagskraft, och över 2 miljoner GBP har delats

ut till drygt 180 grupper sedan 2015.

Den kortsiktiga

händelsen avslutades

2025, och ytterligare

långsiktiga effekter på

samhällsutvecklingen

förväntas hålla i sig.

Projekt för förlorade landskap Vattenfall är en namngiven partner i Lost Peatlands Connections Project, ett

flerårigt initiativ som leds av NPTC Countryside & Wildlife, för att återställa

livsmiljöer och återknyta samhällen till naturen och kulturarvet i fyra dalgångar

i Wales. Projektet engagerar drygt 15 landsbygdssamhällen och i drygt 25 skolor

genom utomhusundervisning, volontärarbete inom naturvård, workshoppar om

hälsa och välbefinnande, utbildning i kulturarv och kulturellt historieberättande.

Som en del av den bredare strategin för samhällsnytta kopplad till vindkrafts-

parken Pen y Cymoedd stödde Vattenfall omvandlingen av ett YMCA-center,

som ger tillgång till utbildningsprogram, fritidsanläggningar och familjestöd

i ett utsatt område.

Samhällen i Afan, Neath,

Rhondda Fawr och Upper

Cynon Valleys; YMCA- center;

drygt 25 skolor; nav för

samhälls service; mångfalds-

grupper, Wales, Storbritannien.

Samhällsnytta Stärkta samhällen med ökad miljökunskap, förbättrat välbefinnande

och en starkare kulturell identitet. Uppgraderingen av YMCA-centret

visar på de konkreta fördelarna med vindkraftsprojekt, vilket främjar

lokal resiliens och acceptans. Projektet syftar även till att leverera

ackrediterad utbildning, konstbaserad uppsökande verksamhet och

digitala resurser som gör det möjligt för invånarna att förvalta sina

landskap och delta i återställningen av naturen.

Utvecklingsfas:

mars 2023 till

mars 2026

Leveransfas:

mars 2026 till

mars 2029/30

Accelererad grön omställning

i Norrbottens län (AGON)

Under 2025 har Vattenfall varit en aktiv intressent i AGON, en samarbets-

plattform som hanterar utmaningar relaterade till klimatomställningen och

tillhörande utvecklingsprojekt i Norrbottens län. Plattformen samordnades

av Länsstyrelsen i Norrbottens län och har samlat intressenter från olika

samhällssektorer, däribland energibolag, kommuner, berörda samebyar

och akademiska institutioner.

Intressenter,

inklusive kommuner

i Norrbottens län, Sverige.

Påverkbara negativa effekter

från tillgångar eller verksam-

heter på urfolks levnadssätt

Målen och de förväntade resultaten är att motverka fastlåsta

positioner och påskynda tillståndsprocesser genom samarbete

och dialog. För att uppnå detta har fokus legat på följande:

• Testa innovativa metoder som främjar samordning och gemensam

planering under utvecklingsprojekt.

• Utveckla en gemensam förståelse och berättelse om aktuella

utmaningar som kan ligga till grund för en fortlöpande dialog.

• Särskilt lyfta fram och integrera de samiska samhällenas,

inklusive renskötarnas, perspektiv.

Projektet avbröts i

november 2025 till

följd av omfördelning

av medel från Läns-

styrelsen.

Förstärkning av samarbets-

och ersättningsmodeller

för urfolk

Under 2025 har Vattenfall fortsatt att fördjupa sitt samarbete med

same byarna. Fokus har legat på att förbättra förutsättningarna för renhåll-

ningen och att stärka långsiktiga samarbeten. Detta innebär att man går

från ekonomisk kompensation till praktiska åtgärder, till exempel stöd för

markanpassning, konstruktiva samrådsprocesser och gemensam planering.

Viktiga mål är att etablera en tvåvägskommunikation med verifierat informa-

tionsutbyte, säkerställa transparenta dialog- och förhandlingsprocesser samt

hålla väldokumenterade, konstruktiva möten med berörda samhällen.

Samebyar i norra Sverige

som påverkas av Vattenfalls

verksamhet.

Påverkbara negativa effekter

från tillgångar eller verksam-

heter på urfolks levnadssätt

• Minskade missförstånd och ökat förtroende mellan operatörer

och samebyar.

• Avtal som möjliggör utbyggnad av vindkraftsparker i renskötsel-

områden, samtidigt som man säkerställer begränsning av och

kompensation för inverkningar.

Fortlöpande, anpass-

ning till förhållanden

som kontinuerligt

förändras.

Koncerninterna

standarder för samverkan och

dialog med lokalsamhället

Interna minimistandarder för samverkan och dialog togs fram under 2025. Alla samhällen som

påverkas av Vattenfalls

egen verksamhet.

Direkta negativa effekter på

livssituationen

Påverkbara negativa effekter

från tillgångar eller verksam-

heter på urfolks levnadssätt

Anpassning av Vattenfalls strategi för samverkan och dialog inom

alla affärsområden och projekt samt efterlevnad av lagstadgade krav.

Förbättrad dialog med lokalsamhällen och hantering av negativa

effekter.

Kortsiktigt projekt

slutfört under 2025.

Genomförandefasen

förväntas pågå under

lång tid.

Tabell 33. Viktiga åtgärder 2025 och framtida åtgärder

S3 Berörda samhällen, forts.

119

Hållbarhetsförklaring / Socialt

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Enhetsspecifik upplysning: Leveranssäkerhet

Hur hanteringen av inverkningar, risker och möjligheter

samverkar med strategi och affärsmodell

Vattenfalls distributionsverksamhet spelar en viktig roll för

Sveriges energiinfrastruktur och distribuerar nästan hälften av

all el som produceras i landet. Med cirka en miljon kunder driver

vi ett av Sveriges största eldistributionsnät. Genom kontinuer-

liga investeringar, proaktivt underhåll och övervakning säker-

ställer vi en stabil och säker elförsörjning för våra kunder. Vårt

engagemang för tillförlitlighet och hållbarhet är till nytta för

både hushåll och företag och bidrar till ett motståndskraftigt

energisystem.

Att garantera en hög leveranssäkerhet är en central del i

Vattenfall Distributions strategi, affärsmodell och riskbegräns-

ningsarbete (se sidorna 42–43). Upplysningarna i det här avsnit-

tet omfattar de svenska elnätsföretagen (Distribution System

Operators, DSO:er). Den pågående energiomställningen, som

drivs av ökad elektrifiering och integrering av decentraliserade

förnybara källor som vind och sol, ställer allt högre krav på elnätet.

Denna förändring medför nya svårigheter vad gäller att upp-

rätthålla en hög leveranssäkerhet. Bland de största hoten mot

leveranssäkerheten finns väderrelaterade störningar. Redan

idag utgör stormar, kraftiga snöfall och andra händelser några

av de mest betydande riskerna för distributionen. Fram över

väntas dessa utmaningar bli allt vanligare och allvarligare.

Vattenfall arbetar aktivt med vädersäkring av tillgångar för att

förbättra resiliensen i våra nät (se sidan 43).

Åtgärder

Investeringar i motståndskraftig infrastruktur

Väderrelaterade risker, till exempel stormar och naturkatastrofer,

kan leda till skador på vår elektriska utrustning och orsaka

strömavbrott för kunderna. Därför läggs stort fokus på att

bygga upp en motståndskraftig fysisk infrastruktur. Vi har inves-

terat ungefär 700 miljoner SEK under 2025 för att vädersäkra

elnätet och beräknar att investera mellan 500 och 700 miljoner

SEK årligen mellan 2026 och 2030 för att vädersäkra, med

syfte att minska SAIDI. De investeringar som gjorts under 2025

har beräknats minska SAIDI i Sverige, vilket direkt bidrar till

Vattenfall Distributions mål. Under 2025 har vi även definierat

aktiviteter som exkluderar byggnation av infrastruktur, men som

ändå kan minska SAIDI. Aktiviteterna är planerade att genom-

föras 2025–2030.

Inverkningar, risker och möjligheter

Väsentliga inverkningar, risker och möjligheter

Typ

Leveranssäkerhet för elförsörjningen

Värdekedja: egen verksamhet och senare led

Negativ

inverkan

(faktisk)

Efterfrågan på en tillförlitlig elförsörjning fortsätter att öka, inte

bara på grund av kundernas förväntningar, utan också på grund

av den allt snabbare energiomställningen och elektrifieringen av

viktiga sektorer som industri och transporter. En stabil elförsörj-

ning är avgörande för att viktiga samhällssystem, till exempel

skolor, sjukhus och järnvägar, ska fungera. Påverkan på elnätet,

till exempel extrema väderhändelser, kan utmana stabiliteten.

Att minimera strömavbrott är därför en strategisk prioritering.

Genom att minska antalet avbrott kan ekonomiska förluster und-

vikas, infrastrukturen skyddas och kontinuiteten säkerställas för

både hushåll och företag. För att möta dessa krav är ett robust

elnät nödvändigt.

1. Mer information finns på sidan 82.

Anpassat arbetssätt för arbeten med

strömförande ledningar

Vi fokuserar även på att förändra våra arbetssätt. Ett sätt att

minska SAIDI är att utföra mer underhåll medan kraftledning-

arna är strömförande, så kallade aktiva ledningar, i samband

med aviserat underhåll och nybyggnationer. Under 2025 har

vi arbetat med aktiviteter som över tid kommer att skapa de

förutsättningar som krävs för att vi ska kunna öka andelen

arbeten på strömförande ledningar och därmed minska antalet

avbrottsminuter för kunderna i linje med regelverken och målet

för Vattenfall Distribution. Aktivitetsplanen genomförs fort-

löpande fram till slutet av 2030.

Policyer och styrning

En del av Vattenfall Distribution fungerar som ett reglerat mono-

pol under tillsyn av Energimarknadsinspektionen. Det innebär

att leveranssäkerheten regleras i lag och inte av någon intern

policy. På Energimarknadsinspektionens webbplats finns mer

information om regelverket och dess exakta omfattning. Vd för

respektive juridiska enhet inom eldistributionsverksamheten

ansvarar för efterlevnad. Regelverket definierar tydliga tröskel-

värden för tjänstens kvalitet. Detta inkluderar den maximala

avbrottstiden för en kund och det maximala antal avbrott som

en kund kan drabbas av. Syftet är att leverera el till en rimlig

kostnad.

Processer för att hantera strömavbrott

Extremväder och naturkatastrofer kan leda till omfattande

strömavbrott. För att hantera sådana händelser har Vattenfall

Distribution en etablerad krisorganisation med tydligt definie-

rade roller, ansvarsområden och resurser. Denna struktur gör

det möjligt för oss att reagera snabbt, minimera avbrottstiden,

upprätthålla en tydlig och transparent kommunikation med

kunderna samt säkerställa trygga arbetsförhållanden under

återställningsarbetet. Det är viktigt att vi kontinuerligt minimerar

riskerna och arbetar proaktivt för att säkra elnätet.

Mål

Vattenfall Distribution arbetar för att påskynda fossilfriheten för

kunderna genom en hållbar elinfrastruktur. För att nå denna

ambition har vi satt ett mål om att öka leveranssäkerheten för el

från 99,97 procent till 99,99 procent fram till 2035. Här ingår en

halvering av vårt SAIDI (System Average Interruption Duration

Index), den genomsnittliga avbrottstiden per kund, från cirka

150 minuter 2020 till 75 minuter 2035. Målet fastställs i led-

ningsprocessen, där vi utvärderar externa trender, investerings-

planer, förväntningar hos kunder och intressenter samt upp-

daterar affärsenheternas styrkort och resultatindikatorer.

Mått

År 2025 var utfallet för SAIDI 153 minuter (123 minuter för 2024).

Leveranssäkerheten kan också mätas med nyckeltalet SAIFI

(genomsnittligt antal avbrott som en kund drabbas av under

ett år). Under 2025 var utfallet för SAIFI 1,7 (1,9 för 2024). En tio-

årsöversikt över SAIDI och SAIFI finns på sidan 147. Metodik och

fullständiga definitioner av SAIDI och SAIFI finns i hållbarhets-

noterna under redovisningsprinciper för leveranssäkerhet (se

sidan 132). Energimarknadsinspektionen begär årligen in upp-

gifterna om SAIDI och SAIFI från samtliga svenska elnäts bolag.

120

Hållbarhetsförklaring / Socialt

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Icke-väsentliga sociala upplysningar: Mångfald, jämlikhet och inkludering

På Vattenfall är engagemanget för fossilfrihet förenat med enga-

gemanget för människor. Mångfald, jämlikhet och inkludering är

avgörande för att forma en hållbar framtid som avspeglar och

blir till nytta för alla samhällen. Dessa principer är inbäddade i

Vattenfalls grundläggande affärsstrategi och företagskultur, och

präglar hur vi bygger våra team, främjar innovationer och hur vi gör

skillnad. Vi anser att mångfald, jämlikhet och inkludering är avgö-

rande för att stärka både vår strategi och vårt sätt att arbeta. För

att kunna fatta välgrundade beslut behöver vi ta in olika perspek-

tiv, vilket förutsätter samarbete mellan affärsområden, regioner

och discipliner. Lika viktigt för vår kultur är att alla inkluderas

genom att vi erkänner och stödjer individuella identiteter och de

unika bidrag varje person för med sig. Vattenfalls vision är att bli

erkänd som en av energibranschens mest inkluderande arbets-

platser och att skapa en miljö där alla kan trivas och aktivt bidra

till en mer hållbar framtid.

Strategi

Vattenfalls strategi för att organisera och samordna arbetet med

mångfald, jämlikhet och inkludering fokuserar på en kombination

av systemiskt införande av mångfald, jämlikhet och inkludering

genom program och processer. Vi deltar även aktivt och visar vårt

stöd på viktiga datum, såsom högtider och prideveckor.

Vattenfall erkänner sex dimensioner av mångfald: kön och sex-

uell läggning, etnicitet och världsbild, socioekonomisk bakgrund,

synliga och osynliga funktionsnedsättningar, ålder och generatio-

ner samt familj och relationer. Vi är medvetna om att dessa egen-

skaper inte är isolerade från varandra. De samverkar och formar

unika individuella upplevelser. Detta intersektionella perspektiv

ligger till grund för vårt åtagande att skapa en miljö där alla känner

sig uppskattade och välkomna att bidra.

Styrning

Vårt engagemang för mångfald, jämlikhet och inkludering är för-

ankrat på de högsta organisationsnivåerna genom en strukture-

rad och ansvarsfull styrmodell. Vattenfalls Chief Diversity Officer

sitter med i vår koncernledning, vilket säkerställer engagemang

och synlighet på högsta ledningsnivå. Denna position roterar vart-

annat år för att se till att vi integrerar mångfald och inkludering i

kärnan av vår företagskultur och i alla beslutsprocesser.

I centrum för vårt arbete med mångfald, jämlikhet och inklude-

ring står DEI-direktören som leder avdelningen för mångfald, jäm-

likhet och inkludering. Tillsammans ansvarar de för styrning och

ledning av mångfald, jämlikhet och inkludering inom Vattenfall

genom att utveckla och genomföra företagsövergripande strate-

gier, säkerställa att inkluderande metoder integreras i alla affärs-

områden och att dessa anpassas till våra hållbarhetsmål.

Denna styrning kompletteras med aktiviteter inom våra med-

arbetarnätverk

, som stödjer engagemang och lansering av initiativ

för mångfald, jämlikhet och inkludering på Vattenfalls samtliga

marknader.

Viktiga åtgärder

Vattenfall stärkte under 2025 sitt engagemang för mångfald, jäm-

likhet och inkludering genom att utveckla riktade strategier för

varje dimension, understödda av positiva handlingsplaner för

mångfald, jämlikhet och inkludering och en omfattande genom-

gång av relevant lagstiftning. Denna strategi främjar en kultur där

olika perspektiv driver innovationer, resultat och en hållbar tillväxt.

Medarbetarnas engagemang var en avgörande faktor bakom

framstegen. Under 2025 registrerade vi över 6 898 deltaganden

i initiativ relaterade till mångfald, jämlikhet och inkludering i hela

organisationen, inklusive workshoppar, informationskampanjer

och firande av viktiga milstolpar för mångfald. Denna nivå av del-

tagande visar på organisationens engagemang för att främja en

inkluderande kultur och integrera principerna om mångfald, jäm-

likhet och inkludering i den dagliga verksamheten. De viktigaste

åtgärderna beskrivs i Tabell 35 på sidan 123.

1. Nätverk för anställda i nära samarbete med avdelningen för mångfald, jämlikhet och inkludering:

Diverse Energy Networks, Women in Energy, Vattenfall Next Generation och MegaWatt.

2. DEI-indexet är ett mått baserat på GDPR-kompatibel data från rekrytering och den anonyma

medarbetarundersökningen My Opinion. Det fångar medarbetarnas uppfattning om hur chefer stödjer

och främjar DEI-arbetet samt deras känsla av delaktighet och frihet att kunna vara sig själva på jobbet.

Vattenfalls medarbetare

representerar

kända nationaliteter

Fler nyckeltal för vår personal

finns på sidan 110

• 62,4% i Workplace Pride Global Benchmark, vilket är en ökning med 12,4

poäng sedan det senaste deltagandet år 2021.

• Europeisk ledare inom mångfald av FT-Statista: På fjärde plats inom

sektorn för allmännyttiga tjänster.

• Gold Seal Pride Champion av UHLALA Group (Tyskland),

• Guldackreditering engagemang för jämlikhet – C2E (Storbritannien).

• Årets klient Neurodiverse Accreditation av Unicus och Auticon.

Viktiga erkännanden 2025

Vårt Diverse Energy

-nätverk

har 2 439 medlemmar.

Women in Energy

växte till

över 2 687 medlemmar under

2025.

Index för mångfald, jäm-

likhet och inkludering

88%

av medarbetarna uppger

att de känner sig

inkluderade på jobbet

Policyer och styrning

121

Hållbarhetsförklaring / Socialt

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Icke-väsentliga sociala upplysningar: Mångfald, jämlikhet och inkludering, forts.

Mål och mått

För Vattenfall är jämställdhet en viktig del i arbetet med att bygga

en mer inkluderande och hållbar energiframtid. Som underteck-

nare av initiativet Equal by 30

har Vattenfall åtagit sig att skapa

lika möjligheter för alla medarbetare, främja ett mångsidigt ledar-

skap och integrera inkludering i hela vår verksamhet. Som en del

av vårt långsiktiga åtagande fastställde vi 2018 det strategiska

målet att uppnå 40 procent kvinnliga ledare senast 2030. Detta

mål avspeglar vårt engagemang för att driva meningsfulla för-

ändringar och säkerställa en jämn könsfördelning på alla

lednings nivåer.

Med riktade handlingsplaner för våra affärsområden och stabs-

funktioner fortsätter vi att arbeta med att öka andelen kvinnor i

ledande befattningar. År 2025 fortsatte andelen kvinnor på

ledande befattningar att ligga på 34 procent, se Figur 14 ”Kvinn-

liga cher och nyrekryteringar”, och vi är fortsatt engagerade i att

stärka jämställdheten framöver.

Andelen kvinnliga chefer beräknas som antalet kvinnliga chefer

dividerat med det totala antalet chefer, exklusive tillförordnade

roller och roller med dubbla befogenheter. Data kommer från

Vattenfalls personalsystem. Måttet utgår från antalet anställda,

inte heltidsekvivalenter, och omfattar alla könskategorier. Även

om det är konsekvent avspeglar det inte deltidsroller eller för-

delningen mellan olika chefsnivåer.

Jämställda löner är en grundläggande del av Vattenfalls bre-

dare åtagande för mångfald, jämlikhet och inkludering. Vi står för

rättvisa och jämlika ersättningsprinciper och ser regelbundet över

roller och lönestrukturer ur ett könsperspektiv inom organisationen

för att identifiera och åtgärda omotiverade löneskillnader där och

när de uppstår. Uppgifterna om löneskillnader mellan könen (se

Tabell 34) är ett av flera verktyg som vi använder för att stödja

detta arbete.

Informationen om löneskillnader mellan könen återspeglar den

genomsnittliga löneskillnaden i respektive land och baseras på

jämförelser av fasta heltidslöner för anställda inom samma nivå

av arbetskomplexitet. Uppgifterna är inte justerade för variationer i

befattningstyper inom en given nivå av arbetskomplexitet, eller för

individuella faktorer såsom prestation, kompetens eller erfarenhet.

Processer

Vattenfall ser aktivt över sina processer för att integrera mångfald,

jämlikhet och inkludering i vårt sätt att arbeta. 2025 var ett utma-

nande år för mångfald, jämlikhet och inkludering, präglat av poli-

tiska och samhälleliga förändringar, men vi är fortfarande fast

beslutna om att se till att alla medarbetare känner sig inkluderade,

trygga och skyddade mot diskriminering.

Processer för samverkan

Vi fortsätter att stärka den interna styrningen och datasystem,

samtidigt som vi bevakar lagstiftningen i syfte att förbättra

ansvarsskyldigheten. Att öka mångfalden i tekniska roller är fort-

farande en utmaning på grund av ett begränsat antal talanger

inom naturvetenskap, teknik, ingenjörsvetenskap och matematik.

Vi håller också på att utöka vårt sökande och vårt samarbete för

att attrahera ett bredare spektrum av kandidater. Dessa insatser

avspeglar vårt engagemang för att främja en kultur där inklude-

ring och samarbete för att påverka är en del av den dagliga

verksamheten.

Samarbeten och ramverk

Vattenfall samarbetar med flera partner och deltar i olika forum

för att främja vårt arbete för mångfald, jämlikhet och inkludering

ytterligare. Här ingår följande:

• Globala referensvärden för mångfald, rättvisa

och inkludering (GDEIB)

• Equal by 30

• Europeiska mångfaldsstadgar

• Diversity Factory

• MittLiv

• Unicus

• UHLALA Group

• Kraftkvinnorna

• Niya

• Leqture

• Workplace Pride

1. Equal by 30 är ett globalt åtagande för jämställdhet inom

energi sektorn. Vattenfall anslöt sig 2018.

2. Uppgifterna avspeglar frivillig, anonym självidentifiering

i enkäten om medarbetarengagemang.

På Prideparaderna tar vi ställning

för inkludering

Vattenfalls deltagande i Prideparader runt om i Europa,

i Berlin, Amsterdam, Stockholm och Katowice, under

2025 stärkte vårt engagemang för inkludering av

HBTQ+. Genom att aktivt delta i dessa evenemang

visade vi att vi vill främja en arbetsplatskultur där alla

är representerade, respekterade och har möjlighet att

bidra till en mer hållbar framtid för alla.

Tabell 34. Ojusterad löneskillnad mellan könen

Land Ojusterad löneklyfta mellan könen 2025

Sverige 0,9%

Tyskland 3,2%

Nederländerna 4,5%

Danmark 3,0%

Storbritannien 5,5%

Polen 2,3%

Finland 2,5%

Läs mer: Mångfald, jämlikhet och inkludering

är grundläggande för vår framgång

Män, 68%

Kvinnor, 31%

Icke-binära, 1%

Kön, alla medarbetare

Figur 14. Nyckeltal för mångfald, jämlikhet och inkludering

–19, 0%

20–29, 11%

30–39, 27%

40–49, 27%

50–59, 24%

60+, 11%

Ålder

Kvinnliga chefer och nyrekryteringar

20252024202320222018

37 37

34 34

% rekryterade kvinnliga chefer

% kvinnliga chefer

Mål

Basår

122

Hållbarhetsförklaring / Socialt

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Icke-väsentliga sociala upplysningar: Mångfald, jämlikhet och inkludering, forts.

Viktig åtgärd Beskrivning Omfattning Förväntat resultat Tidshorisont

Kön och sexuell läggning Vattenfall har främjat jämställdhet mellan könen genom strategiska initiativ och mätbara mål. Fortsatta investeringar i nätverket

Women in Energy och lanseringen av programmet EMPWR Women bidrog till professionell utveckling, stärkt självförtroende och ett

inkluderande ledarskap. Inkluderingen av HBTQ+ stärktes genom riktade revisioner och inkluderande datapraxis. Medarbetarunder-

sökningen innehöll återigen ett tredje könsalternativ, vilket säkerställer erkännande av icke-binära identiteter. Deltagandet i Pride

ökade i Sverige, Nederländerna, Tyskland och Polen, vilket avspeglar ett växande engagemang för synliggörande och solidaritet.

Alla Vattenfalls marknader;

ledningsgrupper;

medarbetarnätverk.

En ledarskapskultur där 40 procent av cheferna

är kvinnor år 2030 (med anknytning till vårt mål)

och där HBTQ+-medarbetare känner sig erkända

och får stöd.

Pågående;

milstolpe 2030

Etnicitet och världsbild Avdelningen för mångfald, jämlikhet och inkludering har inlett en process för att förbättra insamlingen av uppgifter om nationalitet i

syfte att få en tydligare bild av representationen i arbetsstyrkan. Kalendern för mångfald, jämlikhet och inkludering breddades för att

avspegla ett bredare spektrum av kulturella högtider. Viktiga högtider – som ramadan (med en iftar på kontoret), månårsnyåret och

ketikoti (med en dokumentärfilmvisning) – framhävde mångfalden bland de anställda. Vattenfall Ethnicity Days, som hölls från slutet

av oktober till början av november, innehöll evenemang som uppmärksammade Black History Month, diwali och andra kulturella

tillfällen, vilket främjade interkulturell förståelse och bekräftade olika identiteter.

Alla anställda; avdelningen

för mångfald, jämlikhet och

inkludering; kulturevenemang

på större marknader.

En arbetsplats där den kulturella mångfalden

är synlig och värdesätts, och där framställningen

av data leder till välgrundade åtgärder.

Pågående

Socioekonomisk bakgrund Vattenfall har stärkt metoder för inkluderande rekrytering i syfte att minska hindren för kandidater från missgynnade socioekonomiska

bakgrunder. I samarbete med externa organisationer lanserade avdelningen för mångfald, jämlikhet och inkludering ett kompetens-

höjande initiativ som syftar till att förbättra tillgången till karriärmöjligheter för personer från underrepresenterade socioekonomiska

grupper samt ett mentorsprogram för att ge tillgång till professionella nätverk och karriärvägledning.

Rekryteringsteam, externa

organisationer, mentornätverk.

Lika tillgång till möjligheter, så att socio-

ekonomisk bakgrund aldrig blir ett hinder

för framgång.

Pågående

Synliga och osynliga

funktionsnedsättningar

Under 2025 var neuroinkludering alltjämt ett viktigt fokus. Vattenfall har lanserat NeuroConfident Managers och NeuroPositive

Ambassador Accreditation för att öka medvetenheten och förbättra förmågan hos samtliga team. För att fördjupa förståelsen för

neurodiversitet erbjöds VR-ledda utbildningstillfällen i Sverige och Nederländerna. Dessutom genomfördes pilotprojekt med

teckenspråks kurser på samtliga fem större marknader för att underlätta kommunikationen med kollegor, vänner och familje-

medlemmar som har svårt att höra, och 133 medarbetare anmälde sig.

Sverige, Nederländerna och

andra större marknader; chefer;

företrädare; medarbetare.

En kultur där talanger med neurodiversitet trivs

och där kommunikationsbarriärer undanröjs.

Pågående

Ålder och generationer Vattenfall främjade inkludering mellan generationer genom digitala talarevenemang och utbildningsformat med fokus på generations-

mångfald på arbetsplatsen. Dessa initiativ uppmuntrade till dialog, ömsesidig förståelse och samarbete över åldersgränserna, vilket

gav medarbetarna möjlighet att utvecklas i alla skeden av karriären. I syfte att stärka metoderna för inkluderande lyssnande samarbe-

tade avdelningen för mångfald, jämlikhet och inkludering med Next Generation Council för att undersöka medarbetarnas uppfattning

om interna mekanismer för att lämna synpunkter. En företagsövergripande undersökning genomfördes med särskilt fokus på yngre

medarbetare i syfte att säkerställa att lyssnandet avspeglar hela spektrumet av generationsperspektiv.

Alla anställda; avdelningen för

mångfald, jämlikhet och inklude-

ring; Next Generation Council.

En arbetsplats där personer i alla åldersgrupper

samarbetar och känner sig uppskattade, vilket

främjar innovation och ömsesidig respekt.

Pågående

Familj och relationer Under 2025 betonades vikten av att uppmärksamma och respektera olika relationskonstellationer på arbetsplatsen i informations-

kampanjer och workshoppar om mångfald, jämlikhet och inkludering. I maj firades den internationella familjedagen, vilket betonade

värdet av att inkludera familjer genom särskilda familjedagsevenemang på vissa marknader.

Utvalda marknader; avdel-

ningen för mångfald, jämlikhet

och inkludering; teamen för

medarbetarengagemang.

En kultur som välkomnar alla familje -

konstellationer och skapar en känsla

av samhörighet även utanför arbetet.

Pågående

Utbildning och mentorskap

för mångfald, rättvisa och

inkludering

Under 2025 var utbildning och mentorskap en central del av vårt arbete med mångfald, jämlikhet och inkludering och spelade en

viktig roll för att göra inkludering till en del av vår kultur och våra dagliga rutiner. Här ingick följande:

• Förstå våra dimensioner för mångfald, jämlikhet och inkludering – videoserie: Korta, lättillgängliga videor har presenterats, som

förklarar varje mång faldsdimension och kopplar målen för mångfald, jämlikhet och inkludering till vardagliga åtgärder och beslut.

• DEI Lab – främja mångfald, jämlikhet och inkludering: En uppdaterad version av vår e-utbildning om mångfald, jämlikhet och

i nkludering lanserades för alla medarbetare, vilket förstärkte de inkluderande metoderna i hela organisationen.

• Vattenfall Xplore & Engage: Vi anordnade 51 direktsända utbildningssessioner om mångfald, jämlikhet och inkludering ledda av

ämnesexperter via plattformarna Xplore (heldagsstreaming) och Engage (enstaka ämnen). För att öka tillgängligheten lanserade

vi en innehållshubb för mångfald, jämlikhet och inkludering där alla inspelade sessioner erbjöds on-demand för ett flexibelt,

kontinuerligt lärande inom hela organisationen.

• Ett inkluderande ledarskap: Programmet har fortsatt att utökas sedan starten 2023 och fördjupat medvetenheten om mångfald,

jämlikhet och inkludering, samt ledarskapsansvar.

• Licence to Hire (L2H): Det här programmet med fokus på inkluderande rekryteringsmetoder har utökats fortlöpande inom organisa-

tionen sedan det infördes 2024, med en genomförandegrad på 79 procent. En förbättrad version av utbildningen lanserades

i april 2025, vilket stärkte kapaciteten hos rekryterande chefer och rekryterare ytterligare.

• Mentorprogrammet Mitt Livs Chans (Sverige): I samarbete med Mitt Liv lanserade Vattenfall ett mentorprogram i Sverige för att

stödja personer med underrepresenterad bakgrund och främja en mer inkluderande arbetsmarknad.

Alla medarbetare; rekryterande

chefer; ledare; Sverigespecifikt

mentorprogram.

En personalstyrka med inkluderande kompeten-

ser och ett ansvarsfullt ledarskap, som väger in

mångfald, jämlikhet och inkludering i de dagliga

besluten.

Pågående;

milstolpar

i programmet

Tabell 35. Viktiga åtgärder 2025 och framtida åtgärder

123

Hållbarhetsförklaring / Socialt

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Information om icke-väsentliga frågor

Övriga delfrågor inom G1 Ansvarsfullt företagande, bedöms

inte vara väsentliga. Vad gäller delfrågan korruption och

mutor baseras detta främst på tillräcklig befintlig lagstiftning

och affärspraxis inom de geografiska områden där vi är

verksamma. Vi har flera insatser på plats för att säkerställa

att tillämplig lagstiftning och praxis följs, såsom obligato-

riska utbildningar både via nätet och med fysisk närvaro.

Den väsentliga påverkan av dessa åtgärder anses dock vara

begränsad givet de lågriskmiljöer där Vattenfall bedriver sin

verksamhet.

Politiskt engagemang anses inte heller vara någon

väsentlig delfråga för Vattenfall. Vattenfall är statligt ägt

och verkar i enlighet med principen om armlängds avstånd

till regeringen. Vattenfall har ingen direkt inverkan på reger-

ingens politik. En styrelseledamot är anställd på Regerings-

kansliet.

Vattenfall ger inte heller några ekonomiska bidrag till poli-

tiska partier eller enskilda politiker. Vi bedriver lobbyverksam-

het, främst i fråga om energipolitik, men den bedrivs främst

som en röst bland många genom branschorganisationer

och det rör sig vanligtvis om långa och tungrodda processer.

Styrning

För Vattenfall handlar en god företagskultur inte bara om

att följa gällande lagar. Att alltid agera med hög integritet

och upprätthålla höga etiska standarder är snarare en

förutsättning för att bedriva en framgångsrik företags-

verksamhet och detta åtagande är integrerat i vår upp-

förande- och integritetskod. Som ett företag med verk-

samhet som är viktig för samhället och med ambitiösa

mål för framtiden, är vi medvetna om att våra handlingar

återspeglar vår ägare, svenska staten och påverkar vårt

rykte. Genom att leva efter våra värderingar och konse-

kvent agera med integritet stärker vi förtroendet för

Vattenfall och lägger en stabil grund för starka

partnerskap och hållbar framgång.

G1 – Ansvarsfullt företagande .................................................... 124

Icke-väsentliga upplysningar om styrning

→ Skatt ..................................................................................................... 126

G1 Ansvarsfullt företagande

En person rapporterar till

visselblåsarfunktionen,

exempelvis genom den

nätbaserade visselblåsar-

kanalen.

Visselblåsarsamordnaren i respektive land bekräftar

att Vattenfall har tagit emot rapporten. Om den rappor-

terade frågan ska utredas vidare utses ett utrednings-

team. Utredningarna görs vanligtvis av revisorer från

Vattenfalls avdelningar Group Internal Audit, People &

Culture, Legal eller Corporate Security & Resilience.

Utredarna samlar in

och analyserar relevant

information, till exempel

genom att beslagta doku-

ment och göra intervjuer.

Om överträdelser eller brister bekräftas

vidtas relevanta uppföljningsåtgärder,

såsom förbättringar av interna arbets-

rutiner, åtgärder i enlighet med arbets-

lagstiftningen för en enskild person

eller uppsägning av avtal.

Rätten att vara anonym

Rapportering till visselblåsarfunk-

tionen kan ske anonymt. Det är

strängt förbjudet för alla medar-

betare och andra företrädare för

Vattenfall att försöka fastställa

identiteten på en anonym infor-

mationslämnare, eller att vidta

någon form av repressalier mot

den som har lämnat en rapport

i en visselblåsarfråga.

Figur 15. Visselblåsarrutin på Vattenfall

Inverkningar, risker och möjligheter

Väsentliga inverkningar, risker och möjligheter

Typ

God företagskultur

Värdekedja: tidigare led, den egna

verksamheten och senare led

Positiv

inverkan

(faktisk)

Vattenfalls företagskultur är ett väsentligt område, eftersom det

är den som definierar oss som företag och som får oss att sträva

mot ett gemensamt mål. Vattenfalls mål om fossilfrihet och vårt

arbete för att uppnå det har stor påverkan på vår verksamhet, både

internt och externt. Vi tror att vår kultur och en tydlig för ståelse

för våra kärnvärden engagerar medarbetarna och leder till positiva

interaktioner med lokalsamhällen, kunder och leverantörer.

Bristfällig företagskultur

Värdekedja: tidigare led, den egna

verksamheten och senare led

Negativ

inverkan

(potentiell)

En bristfällig företagskultur kan leda till bristande förtroende,

minskad transparens samt en ökad risk för korruption och mutor.

Korruption och mutor som en fråga i sig bedöms dock inte vara

materiell för Vattenfall, vilket beskrivs närmare i den grå rutan till

höger på den här sidan.

1. Mer information finns på sidan 82.

Hur hanteringen av inverkningar, risker och möjligheter

samverkar med strategi och affärsmodell

Vattenfalls företagskultur är en av de viktigaste drivkrafterna

bakom vår strategi och affärsmodell, medan övriga styrnings-

relaterade områden inte har några väsentliga inverkningar. Vårt

arbete för att uppnå vårt syfte, liksom våra insatser för att säker-

ställa engagerade medarbetare, är viktiga delar i att säkerställa

fortsatt positiv inverkan från vår kultur. Vi bevakar aktivt potenti-

ella negativa inverkningar, och har ett robust system för utbild-

ning, förebyggande och information avseende integritetsrisker.

Vi arbetar proaktivt med att bekämpa korruption för att upprätt-

hålla vår policy om nolltolerans.

Vad avser framtida justeringar bevakar Vattenfall eventuella

förändringar på korruptions- och mutområdet och tar hänsyn

till nya riskområden som uppkommer till följd av digitalisering

samt i förbindelser med Vattenfalls leverantörer på grund av

resursbrist. Risken för ökad brist på sällsynta material (se

sidorna 102–105) innebär att betydelsen av det här området

kan komma att öka i framtiden.

Policyer och styrning

Högsta ledningens ansvar, policyer och lednings system som

reglerar sociala frågor (se sidan 107) gäller även för styrningen.

Relevanta policyer för att skapa och främja en sund företags-

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

124

Hållbarhetsförklaring / Styrning

G1 Ansvarsfullt företagande, forts.

kultur uppdateras med jämna mellanrum för att minska riskerna

och kunna ge tydliga och aktuella riktlinjer om bästa praxis.

Företagskulturen utvärderas på flera olika sätt, vilka beskrivs

närmare nedan.

Vattenfalls interna uppförande- och integritetskod (uppfö-

randekoden), som koncernchefen är ytterst ansvarig för, ligger

till grund för vårt arbete med att etablera, utveckla, främja och

utvärdera en positiv företagskultur. Koden ligger även till grund

för allt arbete som utförs inom Vattenfall och innehåller informa-

tion om vad som förväntas av våra medarbetare inklusive tillfäl-

lig personal när det gäller affärsetik och företagskultur. Där hän-

visas även till policyer med mer detaljerad information och

instruktioner om bland annat konkurrens, antikorruption och

intressekonflikter. Underleverantörer och konsulter omfattas

inte av koden, utan i stället av uppförandekoden för leverantörer

och samarbetspartner som beskrivs på sidan 107.

Den interna uppförandekoden bygger på ledorden öppna,

aktiva, positiva och säker. Hur vi uppnår dessa ledord och vad

de innebär i praktiken vad gäller våra förväntningar på medarbe-

tarna beskrivs vidare i de interna riktlinjer som finns i Vattenfall

Management System. Uppförandekoden har införts i hela kon-

cernen och finns tillgänglig på intranätet i flera språkversioner

som täcker in de länder där Vattenfall bedriver verksamhet.

Information om uppförandekoden lämnas även i samband

med anställning och utbildningar. Vattenfalls koncernchef och

koncernledningen är de personer med högst befattning som

ansvarar för att säkerställa efterlevnaden av uppförandekoden.

Integritetsorganisationen bistår ledningen med sin expertis,

till exempel genom att erbjuda utbildningar.

Vattenfall arbetar brett för att upptäcka, anmäla och utreda

misstänkta handlingar som strider mot lagen eller företagets

uppförandekod. En integritetsundersökning genomförs årligen

och följs vid behov upp med enskilda intervjuer. Den årliga

koncern omfattande medarbetarundersökningen My Opinion

(se sidan 28) och den för chefer obligatoriska integritetsunder-

sökningen är viktiga verktyg för att mäta framsteg, identifiera

risker samt hitta områden för utveckling och förbättring. Med-

arbetarna uppmuntras av ledningen och genom utbildning

att ge förslag på hur företagskulturen kan förbättras samt att

anmäla eventuella överträdelser av uppförandekoden. Med-

arbetare och externa intressenter kan även anmäla misstänkta

eller bevittnade överträdelser av uppförandekoden, interna

regler eller uppförandekoden för leverantörer och samarbets-

partner till visselblåsarfunktionen.

Vattenfall har infört ett visselblåsarsystem som uppfyller

kraven i tillämplig lagstiftning. Vattenfalls visselblåsarrutin

beskrivs i Figur 15 på föregående sida. Anmälningar kan skickas

in anonymt via ett krypterat system, direkt till visselblåsarsam-

ordnaren i respektive land eller via internrevisionsfunktionen.

Incidenter utreds av Vattenfalls oberoende utredningsfunktion

som består av medarbetare från avdelningarna Legal, Internal

Audit, Corporate Security & Resilience och People & Culture.

Utredningsteamen arbetar självständigt och har de resurser

som krävs för att genomföra grundliga utredningar på ett

snabbt och objektivt sätt. Det är strängt förbjudet för Vattenfalls

medarbetare och andra företrädare att försöka utröna en

visselblåsares identitet. Vattenfall förbjuder även alla former

av repressalier mot visselblåsare. EU:s visselblåsardirektiv

((EU) 2019/1937) har införts i alla länder där Vattenfall är verk-

samt och tillämpas på Vattenfalls samtliga marknader. Vattenfall

gör en generös tolkning av direktivet enligt de strängaste natio-

nella kraven i syfte att säkerställa ett konsekvent förhållnings-

sätt inom hela organisationen. På operativ nivå erbjuder vi

direktkontakt med projektledare, de ansvariga för kontakter

med intressenter och annan personal för att ta upp upplevda

problem. Anmälda incidenter följs upp och bevakas. De utgör

även underlag för en process där lärdomar dras för att säker-

ställa ständiga förbättringar inom koncernen.

Vattenfall Integrity Programme (VIP) bidrar till att minska inte-

gritetsriskerna genom att erbjuda återkommande utbildningar

och skapa en medvetenhet om konkurrenslagstiftningen, kor-

ruptionsbekämpning, intressekonflikter, samt upphandling och

mutor för alla chefer ned till tre nivåer under koncernledningen,

samt för medarbetare som har regelbundna externa kontakter

med exempelvis leverantörer, kunder och branschorganisatio-

ner. Dessa utbildningar är viktiga för att säkerställa att integri-

tetsrelaterade frågor prioriteras och kontinuerligt diskuteras av

chefer och medarbetare inom Vattenfalls affärsenheter och

team. Den utökade praktiska utbildningen på tre timmar är obli-

gatorisk och ska genomföras vart tredje år av chefer och med-

arbetare som har regelbundna kontakter med konkurrenter och

leverantörer (till exempel vid inköp). Upphandlingsorganisatio-

nen bedöms vara mest riskutsatt vad gäller korruption och

mutor eftersom den regelbundet har kontakt med leverantörer

och ingår avtal. En så kallad fyra ögon-princip tillämpas vid alla

upphandlingsaktiviteter. Alla nyanställda på Vattenfall genom-

går dessutom en obligatorisk e-utbildning om innehållet och

principerna i uppförandekoden.

För att kunna fullgöra Vattenfalls ansvar och hålla vårt löfte

att agera hållbart utgår vår verksamhet från vår företagsfilosofi

och våra kärnvärden. Vårt ansvar gäller inte bara inom vår egen

verksamhet, utan omfattar även vår leverantörskedja. Vattenfalls

metod grundar sig på uppförandekoden för leverantörer och

samarbetspartner. Syftet med denna upp förandekod är att

säkerställa att Vattenfalls leverantörer och samarbetspartner

delar våra värderingar vad gäller en positiv företagskultur och

hållbarhet. I koden anges Vattenfalls krav och förväntningar

avseende miljö, sociala frågor och mänskliga rättigheter samt

bolagsstyrning. Den innehåller även de miniminormer som leve-

rantörer och samarbetspartner ska tillämpa i sin egen verksam-

het och sina leverantörskedjor. Vattenfalls leverantörer och sam-

arbetspartner ska alltid sträva efter att tillämpa internationell

bästa praxis och bästa praxis för branschen.

Mål och mått

En företagskultur har flera olika aspekter, men en positiv kultur

och förankring av våra kärnvärden bidrar ytterst till engagerade

medarbetare. Vattenfall mäter medarbetarengagemang genom

ett engagemangsindex som mäter i vilken grad medarbetarna

känner sig delaktiga i sin organisation, vilket visar sig genom att

de engagerar sig för att nå målen. Utvärdering av engagemang

är en en aspekt av att mäta framsteg, identifiera risker och hitta

områden för utveckling och förbättring kopplat till vår företags-

kultur. Målet för engagemangsindex har satts centralt och omfat-

tar alla aktiva medarbetare. Engagemangsindexet baseras på

medarbetarundersökningen My Opinion, där relevanta frågor

vägs samman. För 2025 låg engagemangsindex på 81 procent,

vilket är en minskning med en procentenhet jämfört med 2024.

Under referensåret 2019 låg det på 69 procent och målet för

2025 är satt till 75 procent. För 2030 är målet satt till 86 procent

och definitionen för målet har justerats för att inkludera fler frågor.

Viktiga åtgärder under 2025 och framtida åtgärder

VIP-utbildningar (Vattenfall Integrity Programme)

Under 2025 har 1 974 medarbetare genomgått VIP. Vi har även

skräddarsytt utbildningar som genomförts med utvalda intres-

senter inom Vattenfall. Av Figur 16 framgår antalet chefer och

annan nyckelpersonal som utbildats sedan 2021.

VIP är ett koncernomfattande utbildningsprogram som

främst riktar sig till chefer ned till tre nivåer under koncernled-

ningen, samt till medarbetare som regelbundet har kontakt

med relevanta externa kontakter (till exempel konkurrenter, leve-

rantörer, företagskunder och myndigheter) och medarbetare

som fastställer specifikationer i upphandlingsprocesser. Dessa

målgrupper har identifierats baserat på riskexponeringen.

Programmets huvudsakliga syfte är att deltagarna ska förstå

de integritetsnormer som Vattenfall förväntar sig att de ska följa

och att trygga en gemensam efterlevnadskultur som genomsy-

rar hela koncernen. VIP är ett viktigt utbildningsprogram för att

öka medvetenheten om integritet bland chefer och andra rele-

vanta målgrupper inom Vattenfall, men också för att integritets-

teamet ska få en bättre förståelse för de faktiska och upplevda

integritetsriskerna inom Vattenfall.

Integritetsundersökning

Vattenfall använder sig av en årlig enkät om efterlevnad av

integritets- och konkurrenslagstiftningen för att bevaka risker.

Enkäten fylls i av ungefär 350 chefer varje år. Syftet med

undersökningen är att göra en riskbedömning av potentiella

integritetsrelaterade frågor inom Vattenfall och att öka

medvetenheten om principerna i uppförandekoden samt

integritetsrelaterade riktlinjer och andra interna instruktioner.

Under 2025 skickades enkäten ut till 390 chefer, varav

90 procent besvarade den.

Policyuppdateringar

Under 2025 uppdaterades interna instruktioner och riktlinjer för

att säkerställa en bättre intern förståelse för Vattenfalls etiska

normer och rättsliga krav.

Övrig information och tilldelade resurser

Under 2026 kommer vi att fokusera på att fortsätta stärka

Vattenfalls företagskultur genom att öka medvetenheten och

bevaka risker.

Det finns inga betydande kapital- eller driftsutgifter för ovan-

nämnda åtgärder utöver de resurser som redan ingår som en

integrerad del av de relevanta enheternas budgetar. Dessa

redovisas inte separat.

Figur 16. Vattenfall Integrity Programme

Antal utbildade chefer och andra nyckelmedarbetare

8 234

202420232022 20252021

2 119

1 643

1 004

1 974

1 494

Totalt antal utbildade

genom Vattenfall Integrity

Programme sedan 2021

1. Företags-

specifikt mått.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

125

Hållbarhetsförklaring / Styrning

Icke-väsentliga upplysningar om styrning: Skatt

Vattenfall ser skatter som en väsentlig del i vårt åtagande att

växa på ett hållbart, ansvarsfullt och socialt inkluderande sätt.

Vattenfall hanterar sina skatter på ett korrekt och effektivt sätt

och strävar efter ökad skattetransparens.

Policyer och styrning

Skattefunktionerna på koncernnivå och i respektive land säker-

ställer att affärsverksamheten inom koncernen bedrivs på ett

ansvarsfullt sätt som är proaktivt och förenligt med lagar och

regelverk. Koncernskattefunktionen rapporterar till styrelsen

och revisionsutskottet i frågor som rör skattepolicyn och leve-

rerar uppdateringar rörande skattebestämmelser. Revisions-

utskottet erhåller kvartalsvisa uppdateringar om Vattenfall-

koncernens skattemässiga ställning. Vattenfalls skattepolicy

godkänns årligen av styrelsen.

Vattenfalls skattepolicy går ut på att fokusera på efterlevnad

av skatteregler och skatteeffektivitet. Alla väsentliga affärstrans-

aktioner ska analyseras proaktivt ur skattesynpunkt, och roller

och ansvar har satts upp för att hantera detta. Vattenfall bedri-

ver inte och kommer inte att bedriva någon affärsverksamhet

i länder som listas som skatteparadis av EU eller OECD. Vidare

ägnar sig Vattenfall inte åt, och kommer inte heller att ägna

sig åt, någon aggressiv skatteplanering. Vattenfall strävar efter

att ha en öppen och transparent relation med skattemyndig-

heterna och att vara transparent gentemot andra externa

intressenter.

Mått

Vattenfall har upprättat och skickat in sin landsspecifika rappor-

tering för 2025 för samtliga länder där vi bedriver verksamhet,

i enlighet med lagens krav. Vår verksamhet genererar avsevärda

skatteintäkter åt lokala myndigheter i de länder där vi verkar.

Förutom bolagsskatter, och den särskilda företagsskatten i

Tyskland (en kommunalskatt), betalar Vattenfall finansiell verk-

samhetsskatt på produktion, personal och fastigheter. De totala

skatter som har belastat Vattenfalls resultaträkning 2025 upp-

gick till 7,8 miljarder SEK, varav bolagsskatter uppgick till 1,9 mil-

jarder SEK. Vattenfalls effektiva skattesats 2025 var 24,2 pro-

cent, uttryckt som en procentandel av koncernens resultat före

skatt. Detta motsvarar 6,3 miljarder SEK.

En tredje post relaterad till totala skatter är indirekta skatter

som utgör det största skattebeloppet. En indirekt skatt innebär

att vi som företag samlar in skatt på uppdrag av den lokala

skattemyndigheten. Dessa skatter har inga finansiella effekter

på Vattenfall utan regleras i särskilda regelverk. De viktigaste

kollektiva skatterna är mervärdesskatt, löntagarskatt på arbete

och energiskatt på förbrukning.

Viktiga åtgärder under 2025 och framtida åtgärder

Vattenfall har med styrelsens godkännande bekräftat skatte-

policyn i december 2025. Det har inneburit att Vattenfall även

har kontrollerat efterlevnaden av skattepolicyn under året

mellan styrelsemötena. Vi har således kunnat fastställa att vi

inte ägnar oss åt någon aggressiv skatteplanering och inte

har någon affärsverksamhet i länder som betecknas som

skatteparadis.

Vattenfall främjar kontinuerligt utvecklingen mot större

skattetransparens och deltar därför i olika relevanta projekt

och nätverk, exempelvis följande:

• Förnyad ackreditering hos Fair Tax Mark, en oberoende

verifiering som visar på vårt åtagande om ett ansvarsfullt

skattebeteende.

• Process för införande av regler kring minimibeskattning.

• Deltagande i forum och seminarier som avhandlade hur

skattesystemet ska kunna användas som en möjliggörare

för energiomställningen.

Figur 17. Summa skatter per skatteslag 2025

Personalrelaterade skatter, 55%

Fastighetsskatt, 18%

Inkomstskatt, 25%

Övriga skatter, 3%

Skatt på kärnkraft, 0%

Personalrelaterade skatter, 55%

Fastighetsskatt, 18%

Inkomstskatt, 25%

Övriga skatter, 3%

Skatt på kärnkraft, 0%

Tabell 36. Inbetald skatt per land, totalt

Skattehistorik per land

Miljoner SEK Sverige Tysk land

Neder-

länderna Övriga Totalt

2025 5 403 909 468 986 7 766

2024 5 346 1 365 –80 1 140 7 771

2023

4 388 4 325 –145 912 9 480

2022

2 155 1 290 2 069 3 294 8 808

1. De historiska uppgifterna har justerats jämfört med tidigare

publicerade uppgifter för att klargöra faktiska inbetalda skatter.

Tabell 37. Summa inbetalda skatter per skatteslag och land 2025

Miljoner SEK Sverige Tysk land

Neder-

länderna

Stor-

britannien Danmark Finland Frankrike Norge Polen Totalt

Personalrelaterade skatter

2 943 642 501 75 0 6 42 0 60 4 269

Fastighetsskatter 1 237 2 29 111 0 10 0 0 0 1 389

Inkomstskatter

1 098 268 –137 757 –85 –14 14 0 10 1 911

Övriga skatter 125 –3 75 0 0 0 0 0 0 197

Effektskatt på kärnkraft 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Inbetald skatt totalt 5 403 909 468 943 –85 2 56 0 70 7 766

1. Inklusive kostnader för sociala avgifter.

2. Inkluderar ej uppskjuten skatt. Upplupna inkomstskatter i resultaträkningen uppgår till 4 404 miljoner SEK. Se not 12 till koncernredovisningen.

Den inbetalda skatten motsvarar skatten i kassaflödesanalysen och består främst av preliminära skattebetalningar men även återföringar och

tilläggsbetalningar för tidigare år. Skillnaden mellan inkomstskatten i resultaträkningen och erlagd skatt enligt kassaflödesanalysen på 2 493 miljoner

SEK beror huvudsakligen på lägre preliminära skatteinbetalningar under 2025 och skatteåterföring i Nederländerna hänförliga till tidigare år.

Tabell 38. Övrig närliggande information 2025

Miljoner SEK Sverige Tysk land

Neder-

länderna

Stor-

britannien Danmark Finland Frankrike Norge Polen Totalt

Anställda, heltidsekvivalenter 11 557 3 453 4 124 480 631 93 66 0 466 20 869

Materiella tillgångar

utom kontanter 183 406 25 745 53 138 14 414 25 382 1 203 2 0 48 303 338

Inkomster från tredje part 63 611 103 460 53 223 1 217 6 871 1 660 3 873 795 0 234 710

Resultat före skatt 14 957 4 819 9 711 4 583 3 967 97 93 0 35 38 262

Ramverk, samarbeten och standarder

• EU-direktivet om offentlig landsspecifik rapportering

((EU) 2021/2101).

• Ackreditering hos Fair Tax Mark.

• Nederländsk modell och ramverk för skattevillkor.

Läs mer

• Vattenfalls skattepolicy.

• Se not 12 till koncernredovisningen, Inkomstskatter,

för mer information om finansiella skatter.

SEK

7,8

miljarder

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

126

Hållbarhetsförklaring / Styrning

Noter till hållbarhetsrapporten

Noterna till hållbarhetsrapporten innehåller ytterligare

information om Vattenfalls hållbarhetsupplysningar.

Noterna utgör en fortsättning på den allmänna infor-

mationen och avsnitten om miljö, sociala frågor och

styrning.

Redovisningsprinciper och noter .................................................... 127

Noter och tabeller till EU:s taxonomi rapportering ........... 133

ESRS-innehållsindex .................................................................................... 141

ESRS hållbarhetsupplysningar som

inkorporerats genom hänvisning .................................................... 143

Datapunkter som härrör från

annan EU-lagstiftning ............................................................................... 144

Tioårsöversikt av hållbarhetsdata .................................................. 146

ESG-rankning .....................................................................................................148

Revisorns granskningsberättelse ................................................... 149

Redovisningsprinciper och noter

E1 Klimatförändringar ...................................................................................................... 127

E4 Biologisk mångfald och ekosystem ........................................................... 129

E5 Resursanvändning och cirkulär ekonomi . .............................................. 131

S1 Den egna arbetskraften ........................................................................................ 132

S2 Arbetstagare i värdekedjan ............................................................................... 132

Enhetsspecifik: Leveranssäkerhet ...................................................................... 132

E1 Klimatförändringar

a. Allmänna kommentarer om redovisningen av växthusgaser

Redovisningen av växthusgaser är anpassad till vår metod för

finansiell rapportering. Vi tillämpar en konsolideringsmetod som

bygger på finansiell kontroll, vilket säkerställer en konsekvent

operativ gräns för identifiering och kategorisering av data i enlig-

het med Greenhouse gas (GHG) Protocol. Detta innebär att vi

Detta innebär att vi konsoliderar 100 procent av växthusgasut-

släppen från alla enheter där Vattenfall har operativ kontroll och

att eventuella sålda tillgångar inte tas med i Vattenfalls histo-

riska utsläpp. Det har inte skett några betydande förändringar i

rapporteringens omfattning eller i definitionen av vår värdekedja

i tidigare eller senare led.

Under 2025 avyttrade vi förbränningsanläggningen för avfall

i Rostock, Tyskland och Vattenfall Networks Ltd i Storbritannien.

Tillsammans motsvarar dessa avyttringar mindre än fem pro-

cent av våra utsläpp under basåret 2017, vilket är tröskeln för att

göra en justering av vårt basår (rebaselining). Under 2025 skrev

vi också under ett avtal om att avyttra kondenskraftverken i Vel-

sen, Nederländerna, och ägandet överfördes i januari 2026, vil-

ket kommer leda till att vi gör en justering under 2026. Gasvoly-

mer som säljs till bolag som tidigare ägts ingår ännu inte i målet

eller i de faktiska utsläppen (2,4 MtCO

e), men kommer att

inkluderas när vi genomför justeringen 2026.

Vi tillämpar internationellt erkända utsläppsfaktorer.

Vi använder Global Warming Potential 100 baserat på IPCC:s

AR6-värden.

b. Direkta utsläpp av växthusgaser (Scope 1)

Scope 1-utsläpp rapporteras baserat på GHG Protocol och

omfattar alla direkta utsläpp av växthusgaser från Vattenfall.

Utsläppen från våra värmeverk fastställs genom direkt mätning

eller utifrån bränsleförbrukning. Utsläppen från våra fordon fast-

ställs utifrån körsträcka och diffusa utsläpp (oavsiktliga utsläpp

av gaser) mäts och beräknas direkt vid anläggningen.

Den övervägande delen av Vattenfalls Scope 1-utsläpp är

knutna till fossila utsläpp som även omfattas av EU:s utsläpps-

handelssystem och följer relevanta nationella standarder och

krav. Dessa omfattar både beräkningar baserade på bränsle-

volymer och faktiska mätningar beroende på nationella krav.

Revisionen utförs som en del av översynen av EU:s utsläpps-

handelssystem.

c. Indirekta utsläpp (Scope 2)

Scope 2-utsläpp rapporteras enligt GHG Protocol och inkluderar

indirekta utsläpp av växthusgaser från produktion av el, värme

och kyla som köps in och förbrukas av Vattenfall.

De marknadsbaserade utsläppen beräknas utifrån den totala

inköpta volymen. För utsläpp från fjärrvärme och fjärrkyla som

är knutna till användning i kontor och byggnader används nät-

specifika utsläppsfaktorer. All fossilfri energi som spåras genom

användning av ursprungsgarantier och energi från intern produk-

tion/avtal (eftersom de redan ingår i Scope 1) räknas som noll.

Platsbaserade utsläpp beräknas med hjälp av den totala

inköpta volymen för eget bruk och alla elinköp är kopplade till

en landspecifik produktionsmixfaktor.

Lokalt producerad el som förbrukas direkt på plats används

inte för beräkningar av platsbaserade Scope 2-utsläpp; detta

för att undvika dubbelräkning mellan Scope 1- och Scope 2-

utsläpp.

d. Indirekta utsläpp av växthusgaser (Scope 3)

Scope 3-utsläpp rapporteras baserat på GHG Protocol, där

redovisningen delas in i 15 underkategorier. Mer information

om de metoder som har använts finns i Tabell 38 på sidan 128.

e. Biogena utsläpp, Scope 1, 2 och 3

Direkta koldioxidutsläpp från förbränning av biomassa rapporte-

ras utanför Scope 1, 2 och 3, i enlighet med GHG Protocol. För

Scope 1 beräknas utsläppen baserat på bränslevolymer och

bränslespecifika utsläppsfaktorer. För Scope 2 används den

biogena andelen av de platsbaserade utsläppen. För Scope 3

uppskattas utsläppen utifrån Vattenfalls miljövarudeklarationer.

Biogena utsläpp beräknas utifrån kolhalten i de olika typer av

bränslen som används. De biogena bränslen som Vattenfall

huvudsakligen använder är skogsrester och rivningsavfall av trä,

men även förnybart avfall och trädbränslen av hög kvalitet.

Dessa källor är förnybara eftersom Sverige, som är det huvud-

sakliga ursprungslandet, har ett högt nettoupptag inom mark-

användningssektorn (LULUCF) enligt 2024 års uppgifter från

Naturvårdsverket (2025 års uppgifter förväntas publiceras

senare under 2026).

f. Energianvändning

Energianvändningen redovisas enligt samma konsoliderings-

metod som för utsläpp av växthusgaser, GHG Protocol, (se

avsnitt a på den här sidan samt Tabell 8 på sidan 92) och finan-

siell konsolidering (se sidorna 146–147) på grund av olika krav

från intressenter. Energirelaterad information består både av

primär bränsleförbrukning som används för produktion av

värme och el och slutlig energi användning genom inköpt el,

värme, ånga och kylning. Vi räknar inte av energianvändningen

och energi som införskaffas inom den egna organisationen

dubbelräknas inte. Underliggande data omfattar verifiering

knuten till nationella krav och till både EU:s system för handel

med utsläppsrätter (2003/87/EC) och energikartläggningar

inom ramen för EU:s energieffektivitetsdirektiv ((EU) 2023/1791).

g. Verksamhet i sektorer med hög klimatpåverkan

Energisektorn klassificeras som en sektor med hög klimat-

påverkan enligt ESRS. Sektorer med hög klimatpåverkan är

sektorer som anges i avsnitt A till H och avsnitt L i EU:s förord-

ning om statistisk näringsgrensindelning ((EG) No 1893/2006).

Alla Vattenfalls aktiviteter faller under avsnitt D, El-, gas- och

ång försörjning samt luftkonditionering. Alla uppgifter om energi-

användning och energiintensitet baserat på nettointäkter

(sidan 92) är således förknippade med sektoraktiviteter som har

hög klimatpåverkan. Den nettointäkt som redovisas är i linje

med de redovisningsstandarder som gäller för de finansiella

rapporterna och motsvarar det värde på omsättningen som

rapporteras som en del av EU:s taxonomirapportering (sidorna

84 och 137–138).

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

127

Hållbarhetsförklaring / Noter till hållbarhetsrapporten

Redovisningsprinciper och noter, forts.

Tabell 39. Beräkningsmetoder, verktyg och utsläppsfaktorer för Scope 3-utsläpp

Scope 3-kategori Beskrivning Metod

1. Köpta varor och tjänster Inköp av varor och tjänster, exklusive uppförande av nya tillgångar. Utgiftsanalys baserad på leverantörsdata från den globala plattformen för miljörapportering CDP:s program för försörjningskedjan.

2. Kapitalvaror Upphandling i samband med uppförande av nya tillgångar. Utgiftsanalys baserad på leverantörsdata från CDP:s program för försörjningskedjan.

3a. Utsläpp från inköpt bränsle i tidigare led Försäljning av naturgas, kärnbränsle, biomassabränsle och annat eget bränsle. För alla bränslen utom kärnbränslen beräknas utsläppen baserat på bränslevolymer och bränslespecifika utsläppsfaktorer.

För kärnbränsle beräknas utsläppen baserat på produktionen samt en miljövarudeklaration och bränslerelaterad utsläppsfaktor.

3d. Produktion av inköpt elektricitet som säljs till

slutanvändare

Inköp av el som säljs till slutanvändare. Utsläppen beräknas baserat på elvolym och en utsläppsfaktor för residualmix.

4. Transport och distribution i tidigare led Transport av inköpt biomassa till Vattenfalls tillgångar. Utsläppen beräknas utifrån det fasta avståndet mellan ursprungsland och leveransland och en utsläppsfaktor för bulkfartyg.

5. Avfall genererat i verksamheterna Icke-farligt och farligt avfall som genereras inom verksamheten,

inklusive radioaktivt avfall.

Utsläppen beräknas utifrån avfallsvolymer och avfallstypspecifika utsläppsfaktorer. För radioaktivt avfall baseras beräkningarna på

avfallsvolymen och Vattenfalls miljövarudeklaration för kärnkraft.

6. Tjänsteresor Tjänsteresor med flyg, tåg och bil. Utsläppen beräknas baserat på avstånd som rapporteras av Vattenfalls kontrakterade resebyrå för flygresor, direkt från

transportören för tågresor och direkt från uthyrningsstället för hyrbilar.

7. Anställdas pendling Resor för anställda från hemmet till arbetet och tillbaka. Utsläppen beräknas baserat på genomsnittliga utsläpp för pendling per anställd multiplicerat med antalet anställda vid

rapporteringsårets slut.

8. Tillgångar som leasas i tidigare led Leasing av fartyg och nätanslutningar. För fartyg beräknas utsläppen med hjälp av bränsleförbrukning och/eller avstånd och en utsläppsfaktor. För leasing av

nätanslutningar beräknas utsläppen baserat på elförluster och en utsläppsfaktor.

9. Transport och distribution i senare led Transport av produkter som värmepumpar, laddare och pannor. Utsläppen beräknas, men på grund av deras obetydliga storlek ingår de inte i års- och hållbarhetsredovisningen.

10. Bearbetning av sålda produkter Ej tillämpligt. Vattenfall säljer inga produkter som bearbetas; denna kategori är därför inte tillämplig.

11. Användning av sålda produkter Såld naturgas och sålda gaspannor. För såld naturgas beräknas utsläppen baserat på försäljnings volymen och en utsläppsfaktor för användningsfasen. För sålda

gaspannor beräknas utsläppen baserat på den uppskattade gasanvändningen och en utsläppsfaktor för användningsfasen.

12. Slutbehandling av sålda produkter Slutbehandling av gaspannor, värmepumpar och solpaneler samt

laddstationer för elfordon.

Utsläppen beräknas baserat på antal enheter som har sålts och en utsläppsfaktor för slutbehandling.

13. Tillgångar som leasas i senare led Ej tillämpligt. Vattenfall har inte några leasade tillgångar i senare led och därför är denna kategori inte tillämplig.

14. Franchiseavtal Ej tillämpligt. Vattenfall har inga franchiseavtal och därför är denna kategori inte tillämplig.

15. Investeringar Utsläpp från investeringar. I enlighet med minimikravet från SBTi och GHG Protocol rapporteras Scope 1- och 2-utsläpp från investeringar.

Utsläppen är baserade på Vattenfalls ägarandel.

h. Internt koldioxidpris

För närvarande har Vattenfall inte implementerat någon officiell

intern koldioxidprisnivå för hela koncernen. Prisscenarier för

utsläpp av växthusgaser används för Scope 1-utsläpp som en

del av det interna beslutsfattandet. Försök med intern pris-

sättning för att hantera Scope 3-utsläpp pågår. Prisscenarier

offentliggörs inte externt i nuläget.

i. Process för att fastställa och bedöma klimatrelaterade

inverkningar, risker och möjligheter

Arbetsgången för att identifiera inverkningar, risker och möjlig-

heter som en del av processen för dubbel väsentlighetsanalys

baserades på Vattenfalls befintliga processer.

Klimatrisker och klimatpåverkan identifieras, bedöms och

hanteras i Vattenfalls direkta verksamhet samt i vår värdekedja

i tidigare och senare led, baserat på analyser av klimatscenarier.

Identifiering och bedömning av risker, inklusive klimatrisker, är

en del av Enterprise Risk Management-processen (se sida

45–52) där regelbundna uppdateringar av risksituationen delas

med koncernledningen och styrelsen. Därutöver presenteras

en årlig separat rapport om miljörisker, inklusive klimatrisker, för

koncernledningen.

Klimatrisker är en viktig faktor att ta hänsyn till när Vattenfall

sätter upp affärsmål och beslutar om större investeringar,

affärsutvecklingsprojekt samt fusioner och förvärv. Exempelvis

identifieras och bedöms fysiska risker och övergångsrisker som

kan hämma verksamhetsmålen genom en scenarioanalys, se

sidorna 85–86 där man vanligtvis beaktar sannolikheten för ris-

ker och möjligheter samt finansiella och icke-finansiella konse-

kvenser över tid.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

128

Hållbarhetsförklaring / Noter till hållbarhetsrapporten

Redovisningsprinciper och noter, forts.

E4 Biologisk mångfald och ekosystem

a. Utvärdering av resultats- och effektivitetsmåtten

De mått som används för att utvärdera resultat och effektivitet i

förhållande till väsentliga inverkningar, risker och möjligheter vad

gäller biologisk mångfald framgår av Tabell 40.

Koncernövergripande upplysningar rörande inverkningar

och beroenden av biologisk mångfald är ett område under

utveckling där relevanta mått fortfarande håller på att tas fram.

Inom Vattenfall tenderar datainsamling och uppföljning av inver-

kan för närvarande att ske på lokal nivå som en del av projekt och

aktiviteter, och data aggregeras vanligtvis inte på koncernnivå.

För de mått som finns på koncernnivå har ingen ytterligare

validering gjorts av externa leverantörer, förutom revisionen

av årsredovisningen.

b. Viktiga verksamhetsställen (material sites)

Förutom att analysera Vattenfalls verksamhet i och nära områden

med känslig biologisk mångfald har viktiga verksamhetsställen

utvärderats (se Tabell 41). Detta är verksamhetsställen som står

under Vattenfalls operativa kontroll, inklusive alla marknader. Ett

verksamhetsställe är väsentligt när tillståndskraven har bedömt

att kompensatoriska åtgärder är nödvändiga för att hantera

kvarvarande påverkan på värdena i ett närbeläget skyddat

område.

Officiell dokumentation kopplad till varje område med känslig

biologisk mångfald har granskats för att identifiera eventuella

referenser till påverkan relaterad till Vattenfalls verksamhet.

För Natura 2000-områden har uppgifter om hot, belastningar

och aktiviteter bedömts för att avgöra om Vattenfalls verksam-

het kan vara i konflikt med områdenas bevarandemål. För att

rapportera platsens ekologiska status användes ekologisk

Natura 2000- information kopplad till de definierade bevarande-

klasserna, som sträckte sig från genomsnittlig till utmärkt. Denna

information var inte tillgänglig för andra typer av områden som är

känsliga med avseende på biologisk mångfald. Överlappningen

och påverkansområdet på skyddade områden identifierades

i första hand genom bedömning med verktyget Integrated Bio-

diversity Assessment Tool, som definierar påverkansområdet

per verksamhetstyp. För affärsområde Distribution genomfördes

en GIS-bedömning i syfte att mäta överlappningen mellan distri-

butionsnät och områden med känslig biologisk mångfald.

Inget av verksamhetsställena har identifierats att ha en påvisad

väsentlig negativ inverkan som leder till en försämring av de livs-

miljöer eller arter för vilka det skyddade området har utsetts.

Tabell 40. Mått för resultat och effektivitet

Mått Beskrivning Koppling till väsentliga inverkningar, risker och möjligheter Metoder Viktiga antaganden Osäkerheter och begränsningar

Anläggningar

som ligger i eller

i närheten av

områden med

känslig biologisk

mångfald

Antalet operativa anläggningar som

ligger i eller i närheten av områden

som bedöms vara kritiska för den

biologiska mångfalden, till exempel

skyddade områden, naturreservat

och viktiga områden för biologisk

mångfald.

Väsentlig risk för försenad eller stoppad tillstånds-

givning och avbrutna projekt, vilket leder till ökade

kostnader och förlorade möjligheter. Kan potentiellt

påverka kundernas förtroende negativt. Detta

mått används för att identifiera anläggningar som

på grund av sitt läge kan möta utmaningar vad

gäller efterlevnad av regelverk och driften av

verksamheten, vilket kan påverka tidsplanen och

kostnaderna för projektet.

GIS-analys används för att kartlägga och analysera

de rumsliga förhållandena mellan verksamhetsställen

och områden med känslig biologisk mångfald. Detta

innebär att kartor över skyddade områden, natur-

reservat och viktiga områden för biologisk mångfald

placeras ovanpå anläggningsområdena för att

kontrollera närhet och potentiella inverkningar.

Det integrerade verktyget för bedömning av

biologisk mångfald: IBAT ger tillgång till viktiga upp-

gifter om biologisk mångfald och omfattar IUCN:s

rödlista, den internationella databasen World Data-

base on Protected Areas samt viktiga områden för

biologisk mångfald. Det används för att bedöma

områden med känslig biologisk mångfald.

Förutsätter en korrekt och

uppdaterad kartläggning

av områden med känslig

biologisk mångfald i IBAT.

Närhet till dessa områden innebär inte nödvändigtvis en väsentlig inverkan

eftersom de faktiska effekterna beror på den specifika verksamheten och

ekologiska interaktioner på respektive plats. Måttet inbegriper inte detalje-

rad information om inverkningarnas art och omfattning, och tar eventuellt

inte hänsyn till tidsmässiga förändringar eller indirekta inverkningar såsom

föroreningar och fragmentering av livsmiljöer. Måttet tar inte heller hänsyn

till hur ändamålsenliga lagstiftningsåtgärder är, de kumulativa inverkningarna

från flera anläggningar eller ett bredare ekologiskt sammanhang och det

ömsesidiga beroendet inom ekosystemen.

Rödlistade arter

i närheten av

anläggningar

Antalet arter som klassas som hotade

(till exempel akut hotade, hotade eller

sårbara) enligt IUCN:s rödlista inom

ett angivet avstånd från anläggningar.

Verksamheten har en väsentlig inverkan på hotade

arter (till exempel fåglar, fladdermöss och fiskar),

vilket leder till förseningar i tillståndsgivning, inställda

projekt och ändrade driftvillkor. Detta mått belyser

verksamhetens potentiella ekologiska inverkan på

hotade arter, vilket kan påverka efterlevnaden av

lagar och regler samt kontinuiteten i verksamheten.

IBAT används för att fastställa och bedöma

före komsten av rödlistade arter i närheten

av verksamhetsställen, bland annat med

hjälp av uppgifterna i IUCN:s rödlista. Den

innehåller omfattande uppgifter om arternas

bevarandestatus och utbredning.

Förutsätter omfattande

och aktuella uppgifter

om arternas utbredning.

Förekomsten av rödlistade arter i närheten av verksamhetsställen innebär

inte nödvändigtvis en direkt inverkan, eftersom de faktiska effekterna beror på

den specifika platsen och ekologiska interaktioner. Måttet inbegriper därmed

inte detaljerad information om inverkningarnas typ och i vilken omfattning

de inverkar på enskilda arter. Det är viktigt att uppgifterna är tillförlitliga, men

korrektheten kan variera. Dessutom kan så stora datauppsättningar samlas

in och rapporteras på flera olika sätt.

Förändrad

mark- och havs-

användning

Mark- och havsareal som har

förändrats eller omvandlats för

nya projekt eller operativa verksam-

heter, vilket ger en indikation på

inverkningarna på livsmiljöer och

ekosystem.

Väsentlig inverkan på ekosystem på land, i vatten

och marint, vilket orsakar globala förändringar av livs-

miljöer och ekosystem. Risker knutna till förseningar

i tillståndsgivning och ökade kostnader. Detta mått

används för att bedöma hur omfattande föränd-

ringen av livsmiljön är, vilket krävs för att förstå vår

miljöpåverkan och tillhörande regulatoriska risker.

GIS används för att få fram geografiska data

och göra ytberäkningar. De som är miljöansvariga

på dotterbolagen inom Vattenfallkoncernen

registrerar data i vårt interna rapporteringssystem.

Förutsätter en

konsekvent och

tillförlitlig datainsamling

och rapportering.

Måttet inbegriper inte detaljerad information om vilka specifika typer av

livsmiljöer som påverkas, eller kvaliteten på dessa livsmiljöer. Måttet täcker

eventuellt inte samtliga indirekta inverkningar, såsom fragmentering av

livsmiljöer och ekologisk konnektivitet.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

129

Hållbarhetsförklaring / Noter till hållbarhetsrapporten

Redovisningsprinciper och noter, forts.

Tabell 41. Viktiga verksamhetsställen (material sites)

Verksamhets-

ställets namn Land

Typ av

verksamhet

Verksamhet med

negativ inverkan,

samt de negativa

effekterna

Om aktiviteter leder till

försämring av livsmiljöer eller

arter för vilka det skyddade

området har utsetts

Område

med känslig

biologisk

mångfald

Ekologisk

status

Åtgärder som

vidtagits för att

begränsa eller

kompensera

2, 3

Tollare Sverige Distribution Fällning, spräng-

ning, schaktning

i naturreservat.

Nej Tollare

naturreservat

Ingen

information

tillgänglig

Plantering av nya

ekar för att ersätta

avverkade.

Tuggen-

Västmyrriset

Sverige Distribution Fällning, spräng-

ning, schaktning

i naturreservat.

Nej Bredselet

naturreservat

Ingen

information

tillgänglig

Restaurering av

sandtallskog,

röjning av smågran.

Kolbotten-

Bockholms-

sundet

Sverige Distribution Fällning, spräng-

ning, schaktning

i naturreservat.

Nej Bornsjön

Natura 2000

Gott

– mycket

gott

Skapa fauna-

depåer, fladder-

musholkar, plante-

ring av ekar.

Flemingsberg-

Lissma-

Ekudden

Sverige Distribution Fällning, spräng-

ning, schaktning

i naturreservat.

Nej Flemingsbergs

naturreservat

Ingen

information

tillgänglig

Stängsel, skapa

bibäddar, våt-

marker, fågelholkar.

Pamilo

vattenkraftverk

Finland Vattenkraft-

verk

Förändringar i

vattenståndet

påverkar häck-

ningen och

orsakar erosion.

Nej

Lammassaari-

Yppylä Natura

2000

Gott

– mycket

gott

Krav på

vattenreglering.

Söderfors

kraftverk

Finland Vattenkraft-

verk

Flödesreglering

som påverkar

naturliga höga

flöden.

Nej

Bredforsen

Natura 2000

Gott Krav på

vattenreglering.

Stornorrfors Sverige Vattenkraft-

verk

Partiellt vandrings-

hinder för fisk.

Nej

Vindelälven

Laisälven

Natura 2000

Ordinärt

– gott

Lösning för

fiskvandring

implementerad.

Strömmens

kraftverk

Sverige Vattenkraft-

verk

Lågt minimiflöde

som påverkar små

vattendrag och

översvämnings-

plan.

Nej

Sju Strömmar

Natura 2000

Gott Vattenreglering

och periodiska

minimiflöden.

Idbäcksverket

Nyköping

Sverige Värmekraft-

verk

Kylvatten orsakar

temperaturökning.

Nej Nyköpingsån Måttlig Återutsättning

av fisk årligen,

begränsning av

verksamheten

vid låga flöden.

1. Ska omprövas som en del av tillståndsprövningar kopplade till det nationella genomförandet av EU:s ramdirektiv för vatten (2000/60/EC).

2. Det har inte krävts några kompensationsåtgärder som en del av en formell NA2000-prövning.

3. Begränsande åtgärder såsom begränsning av utsläpp till luft som drivs av tröskelvärden som fastställs i EU:s direktiv

om industriutsläpp (2010/75/EU) eller andra utsläppsrelaterade krav ingår inte.

c. Process för att fastställa och bedöma inverkningar, risker

och möjligheter för biologisk mångfald

Möjlig och faktisk påverkan

Som en del av processen för vår dubbel väsentlighetsbedömning

(DMA) genererades en bruttolista över potentiella effekter

rela terade till biologisk mångfald per affärsområde och genom

Vattenfalls värdekedja med hjälp av Encore-databasen. Taskforce

on Nature-related Financial Disclosures (TNFD) och dess LEAP-

metod (Locate, Evaluate, Assess, Prepare) användes dessutom

för att vägleda väsentlighetsbedömningen inom Vattenfalls verk-

samhet och i hela dess värdekedja.

Den faktiska påverkan på platsnivå har bedömts med hjälp av

IBAT, inklusive platsens närhet till känsliga områden för biologisk

mångfald samt hotade arter som finns inom ett område av vår

verksamhet. I syfte att bedöma den faktiska påverkan inom hela

Vattenfalls värdekedja användes Global Biodiversity Score (GBS)

för att genomföra en bedömning av effekterna på den biologiska

mångfalden under 2021 och 2022 (läs mer längre ned under

”Analys av biologisk mångfald och ekosystemens motstånds-

kraft”).

Beroenden

Som en del av processen för DMA:n har en analys av beroendet

av biologisk mångfald och ekosystem genomförts baserat på

aktivitets typ med hjälp av Encore-databasen. Analysen omfattade

inte ekosystemtjänster som är störda eller sannolikt kommer att

störas och ingen bedömning av beroenden i Vattenfalls värde-

kedjor i tidigare eller senare led har genomförts.

Omställningsrisker, fysiska risker, systemrisker och möjligheter

En bruttolista genererades som en del av processen för vår DMA

för att identifiera omställningsrisker och fysiska risker och möjlig-

heter med hjälp av Encore-databasen. Dessa har bedömts baserat

på inverkningar och beroenden genom utvärderingsprocessen

i DMA:n. Bedömningskriterier finns i avsnittet i denna rapport som

beskriver DMA:n (sidorna 80–82). Systemrisker vägdes in i ett

tidigt skede av vår DMA för att ta fram en lista över risker relate-

rade till våra inverkningar. Ingen av dessa har emellertid ansetts

vara väsentliga i bedömningen.

Scenarioanalys för biologisk mångfald och ekosystem

Vattenfall har inte använt sig av scenarioanalys för biologisk

mångfald och ekosystem som ett underlag för identifiering och

bedömning av väsentliga risker och möjligheter.

Analys av biologisk mångfald och ekosystemens motståndskraft

En resiliensanalys togs fram baserat på Vattenfalls utvärdering av

påverkan på biologisk mångfald (2021–2022) tillsammans med

interna prognoser för markanvändning och utsläpp för 2040.

Till resiliensanalysen användes ett tillämpningsramverk med

definitioner anpassade från GHG Protocol och den mellanstatliga

platt formen för biologisk mångfald och ekosystemtjänster, IPBES

(Inter governmental Science-Policy Platform on Biodiversity and

Ecosystem Services).

Vid bedömningen utvärderades effekterna med hjälp av måttet

Mean Species Abundance (MSA)/km

, vilket ger en indikation på

hur stor del av den biologiska mångfalden som går förlorad i ett

visst område. Utvärderingen beskrivs närmare nedan:

• Omfattning: Den direkta verksamheten och hela värdekedjan,

inklusive Scope 1, Scope 2, Scope 3 i tidigare led och Scope 3

i senare led.

• Viktiga antaganden gällande relevanta påverkansfaktorer:

– Marklevande biologisk mångfald: kväveutsläpp till luft, klimat-

förändringar, inskränkning, fragmentering, markanvändning,

ekotoxicitet.

– Akvatisk biologisk mångfald: övergödning av sötvatten,

hydrologisk störning på grund av klimatförändringar, hydro-

logisk störning på grund av direkt vattenanvändning, mark-

användning i floders avrinningsområde, markanvändning i

våtmarkers avrinningsområde, omvandling av våtmarker,

ekotoxicitet.

• Tidshorisont: Prognoserna för utsläpp och markanvändning

sträcker sig fram till 2040, medan bedömningen av påverkan

på biologisk mångfald bygger på uppgifter från 2020.

• Datakällor: Verksamhetsrelaterade data kopplade till utsläpp,

vattenanvändning, avfall, bränsleanvändning och markanvänd-

ning, energiteknikens miljöprestanda utifrån ett livscykel-

perspektiv från miljövarudeklarationer, utgiftsanalys.

Resultat

De övergripande resultaten av resiliensanalysen visar att utfas-

ningen av fossila bränslen i Vattenfall kommer att vara en viktig

drivkraft för att minska trycket på den biologiska mångfalden.

Den visar också att det finns ett behov av att ha ett starkt fokus

på att begränsa markanvändningens påverkan samt på att stärka

den biologiska mångfaldens värden kopplade till både befintliga

tillgångar och utvecklingsprojekt.

Vad gäller vårt årliga växande avtryck (dynamisk påverkan) visar

vår utvärdering av påverkan på biologisk mångfald (2021–2022) att

nästan 90 procent är knutet till klimatförändringar.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

130

Hållbarhetsförklaring / Noter till hållbarhetsrapporten

Redovisningsprinciper och noter, forts.

Vår verksamhet påverkar både landbaserade, akvatiska och

marina ekosystem på grund av mark- och havsanvändning, bygg-

nationer och hydrologiska störningar. Om man tittar på statisk

påverkan (historiska omvandlingar) beror cirka 30 procent på

vår egen verksamhet, främst kopplad till markanvändning som

behövs för distributionsnäten. Med tanke på de investeringar

som krävs i nät och fossilfri produktion för energiomställningen

kan mark användningen öka betydligt fram till 2040 jämfört med

2019 års utgångspunkt.

Bedömningen visar också på ett betydande statiskt mark-

användningsavtryck från bränsle- och icke-bränsleförsörjnings-

kedjor.

Statisk påverkan i vattenmiljön är också relevant, främst genom

hydrologiska störningar kopplade till vattenkraftsdrift. Det krävs

dock att data förfinas, eftersom vattenkraftsmodulen i Global

Biodiversity Score-verktyget fortfarande var experimentell vid

tidpunkten för bedömningen. En svaghet i metodiken var också

att havsområdena inte var fullt inkluderade vid tidpunkten för

bedömningen. Vi är dock medvetna om den marina påverkan

på projektnivå och vi investerar i forsknings- och utvecklings-

aktiviteter för att ytterligare studera hur marina arter och livs-

miljöer påverkas av havsbaserad vindkraft.

d. Samråd med berörda samhällen

Inga ytterligare samråd rörande biologisk mångfald och relate-

rade upplysningar har genomförts med berörda samhällen som

en del av vår DMA och resiliensanalys. Samråd med berörda

samhällen är antingen en del av tillståndsprocessen för nya

projekt eller knutna till betydande förändringar av befintlig verk-

samhet när samhällen sannolikt kommer att påverkas. Som en

del av denna process inkluderas bedömningar av påverkan på

eko system och gemensamma biologiska resurser när så är rele-

vant. Då det är relevant för processen att fastställa mål för biolo-

gisk mångfald, genomförs lämpliga samråd med berörda intres-

senter för att respektera lokala och berörda samhällen. Målet är

också att ständigt tillämpa de senaste vetenskapliga rönen och

metoderna för att bedöma och utveckla måluppfyllelsen.

e. Anmärkning om ökenspridning

Ökenspridning anses inte vara relevant för Vattenfall på grund

av den geografiska karaktären på vår verksamhet och påverkan,

och har därför inte tagits med under policyer och styrning.

E5 Resursanvändning och cirkulär ekonomi

a. Resursinflöden

Rapporterade data utgörs av en blandning av direkta mätningar

och uppskattningar.

b. Avfall

Avfall mäts på plats eller av externa entreprenörer och rappor-

teras årligen. När avfall hanteras av tredje part måste de följa

Vattenfalls uppförandekod för leverantörer och samarbetspartner.

c. Prioriterade material för cirkularitet – material med hög risk

Riskbedömningen på sidan 102 har utvärderats utifrån de del-

risker och underliggande data som presenteras i Tabell 42. Inga

uppgifter fanns tillgängliga i de källrapporter som konsulterades

för betong och polymerer. Sociala risker och leveransrisker för

Tabell 42. Resursanvändning och risker knutna till cirkulär ekonomi

Risker Bedömda delrisker Uppgifter hämtade från nedanstående referenser

Koldioxidutsläpp Koldioxidutsläpp

Uppgifter om utsläppsintensitet har hämtats från databaser för

livscykelinventering, såsom LCA for Experts

Försörjningsrisk

Studie om kritiska råmaterial för EU 2023Ekonomisk betydelse

Importberoende

Samhällsrelaterad risk

Arbetsförhållanden Världsbankens rapport om styrning

Lokalsamhällen ILOSTAT

Konfliktområden Heidelberg Institute for International Conflict Research 2021

Biologisk mångfald Påverkan på den biologiska mångfalden WWF:s riskfilter för biologisk mångfald 2024

Figur 18. Vattenfalls markbaserade statiska avtryck på den biologiska mångfalden, i MSA.km

Scope 1: Markanvändningspåverkan

från egen verksamhet

Kraftledningsgator 328

Fastigheter som omger

vattenkraftverk 27

Industrianläggningar 19

Landbaserade vindkraftsparker 6

Scope 2: Markanvändningspåverkan i tidigare

led för alla geografiska områden

Utvinning av fossila bränslen 310

Inköpta varor

och tjänster 235

Fasta biobränslen 234

Rökgaser från kärnkraftverk 1

dessa två material har bedömts av interna experter. Riskerna

för den biologiska mångfalden förknippad med alla material

bedömdes kvalitativt av interna experter utöver den kvantitativa

bedömningen.

Vattenfalls leverantörskedja antogs vara jämförbar med den

globala leverantörskedjan för varje material, förutom för alumi-

nium, där data för den europeiska leverantörskedjan användes,

och för betong där data för den svenska leverantörskedjan

användes, eftersom Vattenfalls inköp främst sker där.

Baserat på riskbedömningen valdes de fyra materialen med

högst risk ut per riskindikator (klimat, tillgång, socialt ansvar och

biologisk mångfald). För dessa utvalda material har individuella

tröskelvärden för prioritetsnivå 1, 2 respektive 3 definierats base-

rat på fördelningen av riskpoängen för varje riskindikator. För

sociala risker har vi antagit att risker på landsnivå kan tillämpas

på våra materialleverantörer från respektive land.

Samhällena i försörjningskedjan har inte rådfrågats direkt.

Under 2025 deltog Vattenfall dock i två flerpartsinitiativ, German

Energy Sector Dialogue och det internationella RBC-avtalet för

sektorn för förnybar energi, vilket ökade Vattenfalls förståelse för

leverantörskedjan och potentiellt berörda samhällen (se avsnitt

S2 på sidorna 113–116 och S3 på sidorna 117–119 för mer informa-

tion om hur vi arbetar med leverantörer och berörda samhällen).

d. Ansvar för och finansiering av kärnavfallshanteringen

Enligt svensk lag är kärnkraftsbolag skyldiga att täcka alla kost-

nader för hantering och slutförvaring av kärnavfall. De ska också

finansiera avvecklingen av kärnkraftverk och andra kärnenergi-

anläggningar. Detta sker genom en avgift för varje kilowattimme

som betalas in till regeringens kärnavfallsfond. All Vattenfalls

avfallshantering är därmed fullt finansierad.

I enlighet med lagkrav sträcker sig Vattenfalls exponering för

miljörisker som härrör från hantering av kärnavfall fram till den

slutliga stängningen av slutförvaren, vilket för närvarande för-

väntas ske omkring 2080. Där efter överförs ansvaret formellt

till staten.

e. Processer för att fastställa och bedöma inverkningar,

risker och möjligheter för resursanvändning och cirkulär

ekonomi

Processen för att identifiera och bedöma inverkningar, risker och

möjligheter kopplade till resursanvändning och cirkulär ekonomi

bygger på Vattenfalls befintliga spårning av materialflöden in och

ut ur de egna tillgångarna, tillsammans med en bedömning av

framtida resursbehov från leverantörer för planerade investe-

ringar. Materialinflöden fram till 2030 har analyserats utifrån den

aktuella projektportföljen för att identifiera material med högre

risk. Analysen visar att materialinflöden förväntas öka avsevärt,

särskilt till följd av utbyggnaden av vindkraftstillgångar (se avsnitt

c för mer information).

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

131

Hållbarhetsförklaring / Noter till hållbarhetsrapporten

Redovisningsprinciper och noter, forts.

S1 Den egna arbetskraften

Alla Vattenfalls nyckeltal för personalstyrkan rapporteras i hel-

tidsekvivalenter vid årets slut och valideras inte av någon annan

extern instans än Vattenfalls revisor. Enligt vad som framgår på

sidan 109 skiljer vi dessutom mellan olika typer av medarbetare

i vår personalstyrka, vilket påverkar våra mått eftersom vi beräk-

nar och rapporterar dem separat.

a. Frekvens för arbetsskador som lett till sjukfrånvaro

Vattenfalls strategiska mål för hälsa och säkerhet kallas Lost

Time Injury Frequency (LTIF) och uttrycks som antalet arbets-

olyckor med förlorad arbetstid som leder till frånvaro som varar

längre än en dag, olyckor som leder till frånvaro som varar längre

än en dag och olyckor som leder till dödsfall per en miljon

arbetade timmar. Siffran gäller endast Vattenfalls anställda

och beräknas genom att summera antalet arbetsolyckor med

för lorad arbetstid och dödsolyckor under året och multiplicera

det med normaliseringsfaktorn 1 000 000 och sedan dividera

med det totala antalet arbetade timmar under samma period.

Med LTI med hög konsekvens avses arbetsrelaterade olyckor

som leder till en personskada som arbetstagaren inte kan åter-

hämta sig från (exempelvis amputation av en kroppsdel) eller

som arbetstagaren inte förväntas återhämta sig helt till samma

hälsotillstånd som före skadan inom 180 dagar eller mer.

På samma sätt beskriver allvarlighetsgraden hur allvarliga de

skador som inträffade under ett visst år var per olycka, uttryckt

som antal förlorade dagar, och beräknas genom att ta det totala

antalet förlorade dagar från arbetsolyckor med förlorad arbets-

tid och dödsfall dividerat med antalet arbetsolyckor med för-

lorad arbetstid under ett visst år.

b. Anmälningspliktiga tillbud totalt

Det totala antalet anmälningspliktiga tillbud (TRI) består av

antalet dödsfall, personskador med förlorad arbetstid, fall av

medicinsk behandling och fall av arbetsbegränsning till följd av

en personskada, exklusive fall av första hjälpen under ett visst

år. Följakt ligen beräknas frekvensen för anmälningspliktiga till-

bud (TRIF) genom att dividera tillbuden med antalet arbetade

timmar under ett år.

c. Personalomsättning

Personalomsättningshastigheten anger hur många medarbe-

tare som lämnar Vattenfall under ett visst år. Detta mått beräk-

nas genom att dividera det totala antalet heltidsekvivalenter för

personer som lämnar företaget och det genomsnittliga antalet

heltids ekvivalenter under ett visst år. Detta beräknas inte sepa-

rat per land och icke-anställda ingår inte.

S2 Arbetstagare i värdekedjan

a. Motpartskontroller

En motpart är en juridisk person som är involverad i eller är på

väg att bli involverad i en affärsverksamhet med Vattenfall utan

att vara en del av koncernen. Motparter inkluderar, men är inte

begränsade till, leverantörer, entreprenörer, konsulter inklusive

rådgivare, tjänsteleverantörer, partner inklusive joint venture-

och konsortiepartners samt företagskunder.

En motpartskontroll är ett internt förfarande som gör det

möjligt för Vattenfall att identifiera hantera, reducera, mildra

och åtgärda våra potentiella och faktiska regelefterlevnads-

risker och hållbarhetseffekter i relation till våra motparter.

Den innebär kontroll mot sanktionsrisker, negativa medie-

risker och risker relaterade till politisk utsatthet.

b. Avvikelser vid motpartskontroll

En avvikelse vid motpartskontroll är varje relevant observation

som identifieras under kontrollprocessen – exempelvis sank-

tioner, politisk exponering samt negativa medie- eller ryktes-

risker – och som kräver bedömning och eventuellt uppföljning.

Dessa avvikelser ligger till grund för Vattenfalls beslut om huru-

vida en affärsrelation med en motpart kan etableras eller inte.

c. Hållbarhetsrevision på plats och revisionsavvikelse

En hållbarhetsrevision på plats är en bedömning som genom-

förs hos leverantören för att verifiera dess efterlevnad av

Vattenfalls Uppförandekod för leverantörer och partner.

Revisioner kan vara initiala, uppföljande eller övervakande

beroende på var i leverantörsrelationen man befinner sig och

utfallet av tidigare granskningar.

En revisionsavvikelse avser varje avvikelse från Vattenfalls

Uppförandekod för leverantörer och partner som identifierats

vid den granskade leverantörens anläggning under hållbarhets-

revisionen. Sådana avvikelser, brister och observationer leder

till korrigerande åtgärder som dokumenteras, implementeras

och verifieras genom en åtgärdsplan (Corrective Action Plan,

CAP). Revisionsavvikelser och korrigerande åtgärder utgör en

del av underlaget för Vattenfalls bedömning av om en affärs-

relation med en motpart kan etableras eller inte.

Enhetsspecifik: Leveranssäkerhet

a. System Average Interruption Duration Index (SAIDI)

SAIDI mäter den genomsnittliga avbrottstiden per kund och år.

Värdet beräknas som total avbrottstid i timmar multiplicerat

med 60 minuter dividerat med totalt antal kunder. Måttenheten

är minuter. Vattenfalls mål för SAIDI 99,99 procent, vilket inne-

bär att systemets genomsnittliga avbrottstid behöver vara

mindre än 75 minuter per år förutsatt att ett år består av

525 600 minuter.

b. System Average Interruption Frequency Index (SAIFI)

SAIFI mäter antalet avbrott per kund och år. Antalet avbrott

divideras med totalt antal kunder. Måttenheten är antal avbrott

per kund.

Följande avbrott ingår: planerade och oplanerade avbrott

som inträffar i Vattenfalls distributionsnät samt i matande

distributionsnät som inte ägs av oss. Avbrott som orsakas av

extraordinära händelser ingår.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

132

Hållbarhetsförklaring / Noter till hållbarhetsrapporten

Noter och tabeller till EU:s taxonomirapportering

Detta avsnitt tillsammans med taxonomiinformationen på

sidan 84 i denna rapport utgör Vattenfalls taxonomi rapportering

för 2025.

Verksamheter som omfattas av taxonomin

Vattenfall har identifierat följande större, bidragande ekonomiska

aktiviteter som omfattas av de delegerade rättsakterna för

klimatet och den kompletterande delegerade akten för kärn-

kraft och gas:

4.3 Elproduktion från vindkraft

4.5 Elproduktion från vattenkraft

4.9 Överföring och distribution av el

4.28

Elproduktion från kärnenergi i befintliga anläggningar

Vattenfalls samtliga aktiviteter återfinns i taxonomitabellerna

längre fram i detta avsnitt. Vattenfall har ingen ny aktivitet 2025.

Alla Vattenfalls rörelsesegment deltar i arbetet med att iden-

tifiera vilka av våra aktiviteter som omfattas av, och är förenliga

med, taxonomin. Den externa rapporteringen baseras på

rapportering på lägsta nivå för samtliga rapporterande enheter

i koncernen och är en integrerad del av vårt finansiella

rapporterings system.

Förenlighet med taxonomin

För att en ekonomisk aktivitet skall anses vara förenlig med

taxonomin skall den väsentligt bidra till minst ett av miljömålen,

som är definierade i taxonomin, inte orsaka betydande skada

på de återstående miljömålen samt uppfylla kraven enligt mini-

miskyddsåtgärder. Kriterier för väsentligt bidrag och för att inte

orsaka betydande skada har bedömts för varje ekonomisk

aktivitet individuellt och minimiskyddsåtgärder har bedömts

på koncernnivå.

Väsentligt bidrag

Alla Vattenfalls ekonomiska aktiviteter som omfattas av

taxonomin har bedömts mot kriterierna för väsentligt bidrag

till begränsning av klimatförändringar. Värt att notera är att

investeringar också kan bidra till anpassning till klimatföränd-

ringar, men sådana kostnader kan inte särskiljas eftersom

anpassning till klimatrisker är en integrerad del av projekt-

specifikationen och -utformningen. Därför redovisas alla kapital-

utgifter och driftsutgifter under klimatförändringsbegränsning.

Vattenfalls förenliga omsättning bidrar enbart till begränsning

av klimatförändringar.

Begränsning av klimatförändringar

Taxonomiförenliga aktiviteter som elproduktion från vindkraft

(4.3) och lagring av el (4.10) (pumpkraft) bidrar automatiskt till

klimatmålet. För övriga större aktiviteter som elproduktion från

vattenkraft (4.5) och elproduktion från kärnkraft i existerande

anläggningar (4.28) har tredjepartsgranskade livscykelanalyser

använts för att verifiera att EU taxonomins krav avseende

utsläpp av växthusgaser uppfylls.

För aktiviteten överföring och distribution av el (4.9) har

majoriteten bedömts vara förenlig med taxonomin då hela

Vattenfalls distributionsnät är sammankopplat med det

europeiska systemet och verksamheten uppfyller kravet på

klimat prestanda för nyansluten produktion. En mindre andel av

aktiviteten har rapporterats som icke förenlig med taxonomins

krav, i brist på verifierbara data.

För övriga aktiviteter har förenlighet bedömts på produktnivå

eller ekonomisk aktivitetsnivå. Förenlighet uppfylls ofta genom

efterlevnad av EU-lagstiftning och nationell lagstiftning och följs

upp årligen genom våra certifierade miljöledningssystem.

Kriterier avseende att inte orsaka betydande skada

(DNSH)

Anpassning till klimatförändringar

IPCCs två klimatscenarier RCP 4.5 och RCP 8.5 har använts för

att genomföra de fysiska klimatrisk- och sårbarhetsanalyserna

för Vattenfalls verksamhet. Dessa scenarier återspeglar den

mest detaljerade informationen som var tillgänglig vid tidpunkten

för bedömningen. Detta representerar både ett mellan- och

ett högkoncentrationsscenario av växthusgaser. Under 2024

genomfördes en studie för att verifiera vår befintliga riskinvente-

ring och stärka Vattenfalls arbete med klimatscenarioanalys för

vår verksamhet. För mer information om hantering av fysiska

klimat risker inom Vattenfall, se sidorna 85–86.

Hållbar användning och skydd av vatten och marina

resurser samt skydd och återställande av biologisk

mångfald och ekosystem

Kriterierna för att inte orsaka betydande skada för vatten och

biologisk mångfald är i huvudsak kopplade till olika delar av EU-

lagstiftningen och dess nationella implementering på de olika

marknader där Vattenfall är verksam. Inom ramen för de nuva-

rande rättssystemen fastställs relevanta krav på verksamhets-

utövarna genom de tillståndsvillkor som fastställs av behöriga

nationella myndigheter. Regelefterlevnad följs upp genom miljö-

tillstånd samt via årliga granskningar av certifierade miljö-

lednings system.

Mer specifikt är de kriterier för att inte orsaka betydande

skada på hållbar användning och skydd av vatten och marina

resurser kopplade till efterlevnad av ramdirektivet för vatten

(2000/60/EC), och ett viktigt fokus för kriterierna är genomför-

andet av relevanta begränsande åtgärder. Som en del av inför-

livandet av ramdirektivet för vatten på de olika marknaderna

fastställer de nationella behöriga myndigheterna ekologiskt

relevanta miljökrav på verksamhetsutövare, som en del av till-

ståndsvillkoren i tillämpliga fall. Så länge de rutiner och krav

som behöriga myndigheter har satt upp följs och att tillstånds-

kraven inte är beroende av undantag anser Vattenfall att verk-

samheten är förenlig med kraven. Relevant att notera är att det

för svensk vattenkraft pågår en översyn av befintliga tillstånd

där ytterligare relevanta åtgärder kommer att identifieras, som

en del av den övergripande processen. Vattenfalls bedömning

är att all vattenkraftsverksamhet som ingår i den planerade

granskningen av befintliga tillstånd anses vara förenlig så länge

åtgärder i befintliga tillstånd har genomförts. I takt med att till-

stånden successivt kommer att uppdateras med nya identifie-

rade relevanta åtgärder kommer en kontinuerlig omprövning

av vattenkraftens taxonomif örenlighet att genomföras. Om

framtida relevanta åtgärder fastställs på grundval av undantag

kommer en individuell bedömning att göras för att bedöma

förenligheten.

Övergång till en cirkulär ekonomi

Kriterierna för att inte orsaka betydande skada för cirkulär

ekonomi kräver att verksamheterna använder material med hög

hållbarhet och återvinningsbarhet där kriterierna är tillämpliga.

Resurseffektivitet och cirkularitet är ett viktigt fokusområde för

Vattenfall, se sidorna 102–105. Kravet uppfylls genom avtal med

leverantörer och entreprenörer samt genom efterlevnad av

Vattenfalls övergripande miljöledningssystem där cirkularitet

och resurshantering är en uttalad del.

Förebyggande och begränsning av föroreningar

Efterlevnaden säkerställs i huvudsak genom att följa befintlig

EU-lagstiftning och nationell lagstiftning. Regelefterlevnad följs

upp genom krav från behöriga myndigheter och miljörapporte-

ring samt via årliga revisioner kopplade till våra certifierade

miljö ledningssystem. För krav som går bortom befintliga lag-

krav, t ex krav kopplade till användandet av kvicksilver och

substanser på EUs kandidatlista uppfylls dessa via interna

system för substitution och kemikaliehantering.

Minimiskyddsåtgärder

Vattenfall har en offentlig Policy för mänskliga rättigheter som

beskriver hur vi arbetar för att respektera mänskliga rättig heter.

Den innehåller åtaganden att följa FN:s vägledande principer,

OECD:s riktlinjer för multinationella företag, ILO:s åtta grund-

läggande konventioner samt principerna i FN:s Global Com-

pact. I vår Uppförandekod för leverantörer och partner utvidgar

vi dessa krav på mänskliga rättigheter till att omfatta vår värde-

kedja.

Vid upprepade tillfällen gör Vattenfall en gapanalys med en

extern organisation för att säkerställa att vi efterlever dessa

policyer. Den senaste människorättsbedömningen gjordes i

augusti 2021. Vattenfall arbetar redan med de flesta identifie-

rade frågorna, men de viktigaste förbättringsområdena från

analysen har vi omvandlat till en handlingsplan för mänskliga

rättigheter, som publicerats på Vattenfalls hemsida och en

intern lista som kontinuerligt följs upp. Planen följs upp löpande

och arbetsgången gäller i hela organisationen. Mer information

om Vattenfalls arbete med mänskliga rättigheter finns på sidan

107 och i vår separata lägesrapport om mänskliga rättigheter.

I händelse av en överträdelse har Vattenfall ett visselblåsar-

system som kontrolleras mot FN:s vägledande principer för

företag och mänskliga rättigheter, läs mer på sidorna 124–125.

Anmälningar genom denna eller andra kanaler leder inte auto-

matiskt till att vi anser att en överträdelse av minimiskydds-

åtgärderna har skett. Det är först om en analys och ett avgö-

rande har fastställt att vi avvikit från ramverken som listas som

minimiskyddsåtgärder, som vi anser att berörda aktiviteter är

oförenliga med taxonomin. Inga sådana avgöranden har gjorts

mot Vattenfall under året.

1. Taxonomiförenlig.

2. Delvis taxonomiförenlig.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

133

Hållbarhetsförklaring / Noter till hållbarhetsrapporten

Noter och tabeller till EU:s taxonomirapportering, forts.

Redovisningsprinciper

Nyckeltalen har definierats i enlighet med bilaga 1 till den dele-

gerade akten hänförlig till artikel 8 ((EU) 2021/2178) ändrad

genom Kommissionens delegerade förordning (EU) 2026/73.

Utgångspunkt för upprättande av taxonomirapporteringen är

Vattenfallkoncernens finansiella rapporter upprättade enligt

IFRS, se koncernens not 3. Därtill baseras taxonomirapporte-

ringen på Vattenfalls segmentsrapportering, som framgår av

koncernens not 6. Det innebär att nyckeltalet för omsättning för

elproducerande aktiviteter baseras på spotpriser. Resultat från

säkring av priserna för elproduktionen, som görs på koncern-

nivå, allokeras inte till respektive produktionstyp. Resultat från

prissäkring av elproduktionen redovisas därför under verksam-

het som inte omfattas av taxonomin.

Kapitalutgifter enligt taxonomin består av investeringar

i materiella anläggningstillgångar (rapporteras i Vattenfalls

balansräkning och i not 23), immateriella anläggningstillgångar

(rapporteras i Vattenfalls balansräkning och i not 24) och årets

anskaffningar av nyttjanderättstillgångar, varvid även rörelse-

förvärv beaktas. Nyttjanderättstillgångarna, som framgår av not

32, ingår i årets investeringar i materiella anläggningstillgångar

i not 23. De tillgångar som redovisas i enlighet med IFRIC 1

redovisas som investering i materiella anläggningstillgångar.

Täljaren i nyckeltalet är andelen av kapitalutgifter som är

taxonomi förenlig.

Omsättning enligt taxonomirapporteringen motsvaras av

nettoomsättning i Vattenfalls resultaträkning. Täljaren i nyckel-

talet är andelen av omsättningen som är taxonomiförenlig.

Driftsutgifter enligt taxonomin består av underhållskostnader,

forsknings- och utvecklingskostnader samt utgifter för korttids-

leasingavtal. Utgifter som ingår i taxonomins definition av drifts-

utgifter redovisas som övriga externa kostnader och personal-

kostnader i Vattenfalls resultaträkning. Täljaren i nyckeltalet är

andelen av driftsutgifter som är taxonomiförenlig.

Kapital- och driftsutgifter delas enligt taxonomin in i tre olika

kategorier. Kategori (a) avser kapital- och driftsutgifter i redan

förenliga befintliga aktiviteter. Kategori (b) avser kapital- och

driftsutgifter för att expandera redan befintliga taxonomi-

förenliga aktiviteter, utgifter för nya taxonomiförenliga aktiviteter

samt utgifter som erfordras för att göra en icke taxonomi-

förenlig verksamhet taxonomiförenlig. Kategori (c) avser kapital-

och driftsutgifter som i sig innebär minskade utsläpp av

växthus gaser och/eller blir koldioxidsnåla, givet att åtgärderna

implementeras och tas i drift inom 18 månader. Vattenfall har

klassificerat samtliga tillämpliga och förenliga kapital- och

driftsutgifter som kategori (a) och (b).

För tillgångar som innehas för försäljning (IFRS 5) redovisas

kapitalutgifter i taxonomirapporteringen fram tills den tidpunkt

då tillgången klassificeras som innehas för försäljning. Därefter,

fram till avyttringen, kostnadsförs investeringarna och ingår

således inte i taxonomirapporteringen. Omsättning och drifts-

utgifter redovisas i taxonomirapporteringen fram tills Vattenfall

förlorar det bestämmande inflytandet.

Enligt den delegerade akten till artikel 8 måste icke finansiella

företag, som har emitterat miljömässigt hållbara obligationer

eller skuldebrev i syfte att finansiera specifika identifierade

taxonomi anpassade verksamheter, presentera justerade

nyckel tal för omsättning och kapitalutgifter för de taxonomi-

förenliga kapitalutgifterna och omsättningen som finansieras av

sådana obligationer eller skuldebrev. Vattenfall har inte emitte-

rat några obligationer enligt EU Green Bond Standard. Vattenfall

har inte heller emitterat några obligationer för finansiering av

specifika taxonomiförenliga aktiviteter, varför inga alternativa

nyckeltal för omsättning och kapitalutgifter presenteras.

I Vattenfalls interna rapporteringssystem saknas i vissa fall

detaljerade uppgifter som erfordras enligt taxonomins rappor-

teringskrav. I sådana fall har allokeringsnycklar använts baserat

på produktionsvolymer eller andra relevanta mått.

All rapportering och bedömning baseras på vår nuvarande

tolkning av EU:s taxonomiförordning och de delegerade

akterna. Tillgänglig vägledning från EU genom s.k. FAQer och

branschpraxis, som utvecklas över tid, kan påverka redovis-

ningsprinciperna tillsammans med våra bedömningar avse-

ende vilka aktiviteter som omfattas av och är förenliga med

taxonomin.

Avrundningsdifferenser kan förekomma i tabellerna nedan.

Tabell 1

Andel av omsättning, kapitalutgifter och driftsutgifter från varor och tjänster som omfattas av taxonomin eller är taxonomiförenliga

KPI

Total

Miljoner SEK

Andel av verksamheter

som omfattas av

taxonomin

Taxonomi-

förenliga

aktiviteter

Miljoner SEK

Andel

taxonomiförenliga

aktiviteter

Taxonomiförenliga aktiviteter per miljömål

Andel

Möjliggörande

verksamhet

Andel

Omställnings-

verksamhet

Icke bedömda

immateriella

aktiviteter

Taxonomiförenliga

aktiviteter

2024

Miljoner SEK

Andel taxonomiförenliga

förenliga aktiviteter

2024%

Begränsning av

klimatförändringar

Anpassning till

klimatförändringar

Vatten

Cirkulär

ekonomi

Föroreningar

Biologisk

mångfald

Kapitalutgifter 30 936 89% 26 417 85% 85% n/a n/a n/a n/a n/a 49% 10% n/a 26 222 88%

Omsättning 234 915 40% 83 066 35% 35% n/a n/a n/a n/a n/a 30% 21% n/a 77 316 32%

Driftsutgifter 7 671 89% 6 294 82% 82% n/a n/a n/a n/a n/a 40% 33% n/a 6 608 80%

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

134

Hållbarhetsförklaring / Noter till hållbarhetsrapporten

Noter och tabeller till EU:s taxonomirapportering, forts.

Ekonomiska aktiviteter Kod

KPI som omfattas

av taxonomin

Andel av kapitalutgifter

KPI som är

taxonomiförenlig

Absoluta kapitalutgifter

Miljoner SEK

KPI som är

taxonomiförenlig

Andel av kapitalutgifter

Taxonomiförenlig verksamhet av miljömålen

Möjliggörande

veksamhet

Omställnings-

verksamhet

Andel taxonomiförenliga

aktiviteter av totala aktiviteter

som omfattas av taxonomin

Begränsning av

klimatförändringar

Anpassning till

klimatförändringar

Vatten

Cirkulär

ekonomi

Föroreningar

Biologisk

mångfald

Elproduktion med hjälp av solcellsteknik CCM 4.1 0% 27 0% 0% n/a n/a n/a n/a n/a 100%

Elproduktion från vindkraft CCM 4.3 26% 7 961 26% 26% n/a n/a n/a n/a n/a 100%

Elproduktion från vattenkraft CCM 4.5 5% 1 578 5% 5% n/a n/a n/a n/a n/a 100%

Överföring och distribution av el CCM 4.9 38% 11 670 38% 38% n/a n/a n/a n/a n/a M 99%

Lagring av el CCM 4.10 1% 162 1% 1% n/a n/a n/a n/a n/a M 100%

Distribution av fjärrvärme/fjärrkyla CCM 4.15 4% 959 3% 3% n/a n/a n/a n/a n/a 88%

Installation och drift av elektriska värmepumpar CCM 4.16 0% 9 0% 0% n/a n/a n/a n/a n/a 50%

Kombinerad produktion av värme/kyla och el från bioenergi CCM 4.20 0% 9 0% 0% n/a n/a n/a n/a n/a 100%

Produktion av värme/kyla från bioenergi CCM 4.24 1% 234 1% 1% n/a n/a n/a n/a n/a 100%

Elproduktion från kärnkraft i befintliga anläggningar CCM 4.28 8% 2 581 8% 8% n/a n/a n/a n/a n/a O 100%

Elproduktion från fossila gasformiga bränslen CCM 4.29 1% 0 0% 0% n/a n/a n/a n/a n/a O 0%

Högeffektiv kombinerad produktion av värme/kyla och elektricitet från

fossila gasformiga bränslen CCM 4.30 0% 0 0% 0% n/a n/a n/a n/a n/a O 0%

Produktion av värme/kyla från fossila gasformiga bränslen i ett effektivt

fjärrvärme- och fjärrkylsystem CCM 4.31 1% 0 0% 0% n/a n/a n/a n/a n/a O 0%

Konstruktion av nya byggnader CCM 7.1 1% 200 1% 1% n/a n/a n/a n/a n/a 100%

Installation, underhåll och reparation av energieffektiv utrustning CCM 7.3 0% 5 0% 0% n/a n/a n/a n/a n/a M 100%

Installation, underhåll och reparation av laddstationer för elfordon i byggnader

(och parkeringsplatser i anslutning till byggnader) CCM 7.4 3% 1 008 3% 3% n/a n/a n/a n/a n/a M 100%

Installation, underhåll och reparation av instrument och anordningar för mätning,

reglering och kontroll av byggnaders energiprestanda CCM 7.5 0% 6 0% 0% n/a n/a n/a n/a n/a M 100%

Installation, underhåll och reparation av tekniker för förnybar energi CCM 7.6 0% 8 0% 0% n/a n/a n/a n/a n/a M 100%

Total KPI kapitalutgifter 89% 26 417 85% 85% 49% 10%

n/a = Ej tillämpligt (för det relevanta miljömålet)

EU:s taxonomi – Kapitalutgifter

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

135

Hållbarhetsförklaring / Noter till hållbarhetsrapporten

Noter och tabeller till EU:s taxonomirapportering, forts.

Ekonomiska aktiviteter Kod

Förenlig

capex

2025

Miljoner SEK

Immateriella

anläggnings-

tillgångar

Miljoner SEK

Materiella

anläggnings-

tillgångar

Miljoner SEK

Nyttjanderätts-

tillgångar

Miljoner SEK

Rörelseförvärv

Miljoner SEK

Elproduktion med hjälp av solcellsteknik CCM 4.1 27 0 4 23 0

Elproduktion från vindkraft CCM 4.3 7 961 1 7 854 107 0

Elproduktion från vattenkraft CCM 4.5 1 578 0 1 567 11 0

Överföring och distribution av el CCM 4.9 11 670 144 11 409 118 0

Lagring av el CCM 4.10 162 0 156 6 0

Distribution av fjärrvärme/fjärrkyla CCM 4.15 959 0 959 0 0

Installation och drift av elektriska värmepumpar CCM 4.16 9 1 7 0 1

Kombinerad produktion av värme/kyla och el från bioenergi CCM 4.20 9 0 9 0 0

Produktion av värme/kyla från bioenergi CCM 4.24 234 0 234 0 0

Elproduktion från kärnkraft i befintliga anläggningar CCM 4.28 2 581 0 2 581 0 0

Konstruktion av nya byggnader CCM 7.1 200 0 200 0 0

Installation, underhåll och reparation av energieffektiv utrustning CCM 7.3 5 0 2 3 0

Installation, underhåll och reparation av laddstationer för elfordon

i byggnader (och parkeringsplatser i anslutning till byggnader) CCM 7.4 1 008 261 373 374 0

Installation, underhåll och reparation av instrument och anordningar

för mätning, reglering och kontroll av byggnaders energiprestanda CCM 7.5 6 0 2 4 0

Installation, underhåll och reparation av tekniker för förnybar energi CCM 7.6 8 0 4 4 0

Total KPI kapitalutgifter 26 417 406 25 360 649 1

Andel av taxonomiförenliga kapitalutgifter Nyckeltalet för kapitalutgifter

85 procent (88) av Vattenfalls kapitalutgifter under 2025 var

miljömässigt hållbara, (det vill säga förenliga med taxonomins

regelverk). 4 procent (3) av kapitalutgifterna omfattas av verk-

samheter som inte var miljömässigt hållbara och resterande 11

procent (9) utgjordes av investeringar inom verksamheter som

inte omfattas av taxonomin. Verksamheter som inte omfattas av

taxonomin innebär inte nödvändigtvis att de inte är hållbara.

Det indikerar enbart att verksamheten inte omfattas av taxono-

min och därmed inte bedöms utifrån taxonomins regelverk.

Alla Vattenfalls kapitalutgifter har bedömts mot kriterierna för

väsentligt bidrag till klimatmålen begränsning av och anpassning

till klimatförändringar (CCM och CCA). Samtliga kapitalutgifter

bidrar till båda klimatmålen, men kan inte fördelas på respektive

klimatmål utan rapporteras enbart under begränsning av klimat-

förändringar (CCM). Detta då anpassning till väsentliga klimat-

risker är en integrerad del av projektens utformning.

Vattenfalls andel av kapitalutgifter, som utgörs av möjlig-

görande verksamhet, uppgår till 49 procent av de miljömässigt

hållbara kapitalutgifterna. Möjliggörande verksamhet är sådan

verksamhet som direkt gör det möjligt för andra att ge ett

väsentligt bidrag till klimat-/miljömålen. De är främst hänförliga

till verksamheten överföring och distribution av el (4.9).

Andelen kapitalutgifter som är hänförlig till omställnings-

verksamhet uppgår till 10 procent av de miljömässigt hållbara

kapitalutgifterna och utgörs i sin helhet av verksamheten el -

produktion från kärnkraft i befintliga anläggningar (4.28).

Omställnings verksamhet är verksamhet för vilken koldioxid-

snåla alternativ ännu inte finns tillgängliga och som har

växthusgasutsläpps nivåer som motsvarar de bästa resultaten

inom sektorn eller industrin, som uppfyller följande två villkor: (i)

den bör inte hindra utvecklingen och införandet av koldioxid-

snåla alternativ och (ii) den bör inte leda till en inlåsning av

koldioxid intensiva tillgångar, med beaktande av dessa till-

gångars ekonomiska livslängd.

Merparten av Vattenfalls taxonomiförenliga kapitalutgifter

avser överföring och distribution av el (4.9), elproduktion från

vindkraft (4.3), kärnkraft i befintliga anläggningar (4.28) och

vattenkraft (4.5). Vattenfalls värme- och elproduktion från gas

(4.29–31) utgör majoriteten av kapitalutgifter som inte är

taxonomif örenlig.

Jämfört med föregående år har kapitalutgifterna ökat med

1 miljard SEK. Under 2025 har investeringarna i aktiviteten över-

föring och distribution av el (4.9) ökat med 1,4 miljarder SEK

jämfört med 2024. Därutöver har investeringarna i elproduktion

från kärnkraft i befintliga anläggningar (4.28) ökat med 0,7 mil-

jarder SEK. Investeringarna i elproduktion från vindkraft (4.3) har

däremot minskat med 1 miljard.

Vattenfall utvecklar vind- och solkraftsprojekt i syfte att av -

yttras (develop to sell). De utgifter som är hänförliga till dessa

projekt redovisas som varulager och ingår därför inte i taxono-

mins centrala resultatindikator för kapitalutgifter.

Vattenfalls totala kapitalutgifter uppgår till 30 936 miljoner SEK.

Den absoluta huvuddelen utgörs, i likhet med föregående år,

av materiella anläggningstillgångar hänförliga till de taxonomi-

förenliga aktiviteterna 4.3, 4.5, 4.9, och 4.28 och de icke taxonomi-

förenliga aktiviteterna 4.29–31.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

136

Hållbarhetsförklaring / Noter till hållbarhetsrapporten

Noter och tabeller till EU:s taxonomirapportering, forts.

EU:s taxonomi – Omsättning

Ekonomiska aktiviteter Kod

KPI som omfattas

av taxonomin

Andel av omsättning

KPI som är

taxonomiförenlig

Absolut omsättning

Miljoner SEK

KPI som är

taxonomiförenlig

Andel av omsättning

Taxonomiförenlig verksamhet av miljömålen

Möjliggörande

verksamhet

Omställnings-

verksamhet

Andel taxonomiförenliga

aktiviteter av totala aktiviteter

som omfattas av taxonomin

Begränsning av

klimatförändringar

Anpassning till

klimatförändringar

Vatten

Cirkulär

ekonomi

Föroreningar

Biologisk

mångfald

Elproduktion med hjälp av solcellsteknik CCM 4.1 0% 184 0% 0% n/a n/a n/a n/a n/a 100%

Elproduktion från vindkraft CCM 4.3 10% 22 695 10% 10% n/a n/a n/a n/a n/a 100%

Elproduktion från vattenkraft CCM 4.5 5% 12 650 5% 5% n/a n/a n/a n/a n/a 100%

Överföring och distribution av el CCM 4.9 7% 15 483 7% 7% n/a n/a n/a n/a n/a M 99%

Lagring av el CCM 4.10 3% 7 264 3% 3% n/a n/a n/a n/a n/a M 100%

Lagring av geotermisk energi CCM 4.11 0% 37 0% 0% n/a n/a n/a n/a n/a M 100%

Distribution av fjärrvärme/fjärrkyla CCM 4.15 1% 2 385 1% 1% n/a n/a n/a n/a n/a 100%

Installation och drift av elektriska värmepumpar CCM 4.16 0% 488 0% 0% n/a n/a n/a n/a n/a 47%

Kombinerad produktion av värme/kyla och elektricitet från solenergi CCM 4.17 0% 4 0% 0% n/a n/a n/a n/a n/a 100%

Kombinerad produktion av värme/kyla och el från bioenergi CCM 4.20 0% 24 0% 0% n/a n/a n/a n/a n/a 100%

Produktion av värme/kyla från bioenergi CCM 4.24 1% 1 783 1% 1% n/a n/a n/a n/a n/a 92%

Produktion av värme/kyla med hjälp av restvärme CCM 4.25 0% 131 0% 0% n/a n/a n/a n/a n/a 100%

Elproduktion från kärnkraft i befintliga anläggningar CCM 4.28 8% 17 727 8% 8% n/a n/a n/a n/a n/a O 100%

Elproduktion från fossila gasformiga bränslen CCM 4.29 2% 0 0% 0% n/a n/a n/a n/a n/a O 0%

Högeffektiv kombinerad produktion av värme/kyla och elektricitet från fossila

gasformiga bränslen CCM 4.30 2% 0 0% 0% n/a n/a n/a n/a n/a O 0%

Produktion av värme/kyla från fossila gasformiga bränslen i ett effektivt fjärrvärme-

och fjärrkylsystem CCM 4.31 0% 0 0% 0% n/a n/a n/a n/a n/a O 0%

Installation, underhåll och reparation av energieffektiv utrustning CCM 7.3 0% 131 0% 0% n/a n/a n/a n/a n/a M 100%

Installation, underhåll och reparation av laddstationer för elfordon i byggnader

(och parkeringsplatser i anslutning till byggnader) CCM 7.4 1% 1 551 1% 1% n/a n/a n/a n/a n/a M 100%

Installation, underhåll och reparation av instrument och anordningar för mätning,

reglering och kontroll av byggnaders energiprestanda CCM 7.5 0% 58 0% 0% n/a n/a n/a n/a n/a M 100%

Installation, underhåll och reparation av tekniker för förnybar energi CCM 7.6 0% 470 0% 0% n/a n/a n/a n/a n/a M 100%

Total KPI omsättning 40% 83 066 35% 35% 30% 21%

n/a = Ej tillämpligt (för det relevanta miljömålet)

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

137

Hållbarhetsförklaring / Noter till hållbarhetsrapporten

Nyckeltalet för omsättning

Av Vattenfalls totala omsättning 2025 om 234 915 miljoner SEK

omfattas 40 procent (39) av taxonomin. Av dessa är 35 procent

(32) miljömässigt hållbara (det vill säga förenliga med taxono-

mins regelverk). 5 procent (7) av omsättningen avser verksam-

heter som inte är miljömässigt hållbara och resterande 60 pro-

cent (61) utgörs av omsättning som inte omfattas av taxonomin.

Den sistnämnda avser primärt försäljning till kunder av el, gas

och värme som inte produceras av Vattenfall.

Vattenfalls omsättning har bedömts mot kriterierna för

väsentligt bidrag till klimatmålet begränsning av klimatföränd-

ringar (CCM).

Vattenfalls andel av omsättningen, som utgörs av möjlig

görande verksamhet, uppgår till 30 procent av den miljömäs-

sigt hållbara omsättningen. Den är främst hänförlig till verksam-

heterna överföring och distribution av el (4.9) och lagring av el

(4.10). Omsättningen hänförlig till omställningsverksamhet upp-

går till 21 procent av den miljömässigt hållbara omsättningen

och utgörs i sin helhet av verksamheten elproduktion från kärn-

kraft i befintliga anläggningar (4.28).

Merparten av Vattenfalls taxonomiförenliga omsättning avser

elproduktion från vindkraft (4.3), elproduktion från kärnkraft i

befintliga anläggningar (4.28), överföring och distribution av el

(4.9) och elproduktion från vattenkraft (4.5). Vattenfalls värme-

och elproduktion från gas (4.29–31) utgör den absoluta majori-

teten av omsättning som inte är taxonomiförenlig.

Som framgår av redovisningsprinciperna på sidan 134 utgår

taxonomirapporteringen från Vattenfalls segmentsrapportering.

I denna baseras omsättningen på spotpriserna (marknads-

priserna), medan resultatet från säkringar av priserna för el -

produktionen, som görs på koncernnivå, inte allokeras till res-

pektive produktionsslag. Resultatet från säkring av elpriserna,

vilka redovisas som omsättning, omfattas inte av taxonomin,

eftersom det inte fördelas på de olika produktionsslagen i

segments rapporteringen (not 6 till koncernredovisningen).

I koncernens not 7 specificeras Vattenfalls nettoomsättning.

Nettoomsättningen omfattar intäkter från produktion, försäljning

och distribution av el och värme, försäljning av gas, elhandel

samt andra intäkter såsom tjänste- och konsultuppdrag samt

anslutningsavgifter. Taxonomin rapporteras däremot utifrån ett

produktionsperspektiv, varvid Vattenfall beaktar koncern intern

omsättning för de elproducerande enheterna, vilken allokeras

till elproducerande verksamheter och samtidigt reduceras

försäljnings intäkterna (verksamhet som inte omfattas av taxo-

nomin) med motsvarande belopp. Detta återspeglas inte

i koncernens not 7 där Vattenfall presenterar koncernextern

omsättning utifrån ett försäljningsperspektiv. En koppling mellan

tabellen i not 7 och taxonomins uppdelning av omsättning på

verksamheter är därför inte möjlig.

Omsättningen från de arbeten som Vattenfall Services utför

på externa kunders distributions- och transmissionsnät har

rapporterats under verksamheten överföring och distribution

av el (4.9).

Sedan värmeverksamheten i Berlin avyttrades under 2024

har Vattenfall ingen omsättning från värme och el som produce-

ras med kol.

Noter och tabeller till EU:s taxonomirapportering, forts.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

138

Hållbarhetsförklaring / Noter till hållbarhetsrapporten

Noter och tabeller till EU:s taxonomirapportering, forts.

Ekonomiska aktiviteter Kod

KPI som omfattas

av taxonomin

Andel av driftsutgifter

KPI som är

taxonomiförenlig

Absoluta driftsutgifter

Miljoner SEK

KPI som är

taxonomiförenlig

Andel av driftsutgifter

Taxonomiförenlig verksamhet av miljömålen

Möjliggörande

verksamhet

Omställnings-

verksamhet

Andel taxonomiförenliga

aktiviteter av totala aktiviteter

som omfattas av taxonomin

Begränsning av

klimatförändringar

Anpassning till

klimatförändringar

Vatten

Cirkulär

ekonomi

Föroreningar

Biologisk

mångfald

Elproduktion med hjälp av solcellsteknik CCM 4.1 0% 1 0% 0% n/a n/a n/a n/a n/a 100%

Elproduktion från vindkraft CCM 4.3 7% 499 7% 7% n/a n/a n/a n/a n/a 100%

Elproduktion från vattenkraft CCM 4.5 11% 829 11% 11% n/a n/a n/a n/a n/a 100%

Överföring och distribution av el CCM 4.9 31% 2 367 31% 31% n/a n/a n/a n/a n/a M 100%

Lagring av el CCM 4.10 2% 159 2% 2% n/a n/a n/a n/a n/a M 100%

Distribution av fjärrvärme/fjärrkyla CCM 4.15 2% 148 2% 2% n/a n/a n/a n/a n/a 83%

Installation och drift av elektriska värmepumpar CCM 4.16 0% 8 0% 0% n/a n/a n/a n/a n/a 71%

Kombinerad produktion av värme/kyla och el från bioenergi CCM 4.20 0% 10 0% 0% n/a n/a n/a n/a n/a 100%

Produktion av värme/kyla från bioenergi CCM 4.24 3% 214 3% 3% n/a n/a n/a n/a n/a 100%

Elproduktion från kärnkraft i befintliga anläggningar CCM 4.28 27% 2 049 27% 27% n/a n/a n/a n/a n/a O 100%

Elproduktion från fossila gasformiga bränslen CCM 4.29 3% 0 0% 0% n/a n/a n/a n/a n/a O 0%

Högeffektiv kombinerad produktion av värme/kyla och

elektricitet från fossila gasformiga bränslen CCM 4.30 2% 0 0% 0% n/a n/a n/a n/a n/a O 0%

Produktion av värme/kyla från fossila gasformiga bränslen

i ett effektivt fjärrvärme- och fjärrkylsystem CCM 4.31 1% 0 0% 0% n/a n/a n/a n/a n/a O 0%

Installation, underhåll och reparation av energieffektiv utrustning CCM 7.3 0% 5 0% 0% n/a n/a n/a n/a n/a M 100%

Installation, underhåll och reparation av instrument och anordningar

för mätning, reglering och kontroll av byggnaders energiprestanda CCM 7.5 0% 2 0% 0% n/a n/a n/a n/a n/a M 100%

Installation, underhåll och reparation av tekniker för förnybar energi CCM 7.6 0% 2 0% 0% n/a n/a n/a n/a n/a M 100%

Total KPI driftsutgifter 89% 6 294 82% 82% 40% 33%

n/a = Ej tillämpligt (för det relevanta miljömålet)

EU:s taxonomi – Driftsutgifter

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

139

Hållbarhetsförklaring / Noter till hållbarhetsrapporten

Noter och tabeller till EU:s taxonomirapportering, forts.

Ekonomiska aktiviteter Kod

Förenlig

opex 2025

Miljoner SEK

Underhålls-

kostnader

Miljoner SEK

Forskning &

utveckling

Miljoner SEK

Kortfristig

lease

Miljoner SEK

Elproduktion med hjälp av solcellsteknik CCM 4.1 1 0 0 1

Elproduktion från vindkraft CCM 4.3 499 124 48 328

Elproduktion från vattenkraft CCM 4.5 829 739 86 4

Överföring och distribution av el CCM 4.9 2 367 2 232 96 39

Lagring av el CCM 4.10 159 129 28 2

Distribution av fjärrvärme/fjärrkyla CCM 4.15 148 144 0 5

Installation och drift av elektriska värmepumpar CCM 4.16 8 0 0 8

Kombinerad produktion av värme/kyla och el från bioenergi CCM 4.20 10 10 0 1

Produktion av värme/kyla från bioenergi CCM 4.24 214 198 16 0

Elproduktion från kärnkraft i befintliga anläggningar CCM 4.28 2 049 2 001 41 7

Installation, underhåll och reparation av energieffektiv utrustning CCM 7.3 5 0 0 5

Installation, underhåll och reparation av instrument och anordningar

för mätning, reglering och kontroll av byggnaders energiprestanda CCM 7.5 2 0 0 2

Installation, underhåll och reparation av tekniker för förnybar energi CCM 7.6 2 0 0 2

Total KPI driftsutgifter 6 294 5 576 315 402

Andel av taxonomiförenlinga driftsutgifter Nyckeltalet för driftsutgifter

82 procent (80) av Vattenfalls driftsutgifter under 2025 var

miljö mässigt hållbara (det vill säga förenliga med taxonomins

regelverk). 7 procent (8) av driftsutgifterna omfattas av verk-

samheter som inte var miljömässigt hållbara och resterande

11 procent (12) utgjordes av utgifter inom verksamheter som

inte omfattas av taxonomin.

Alla Vattenfalls driftsutgifter har bedömts mot kriterierna för

väsentligt bidrag till klimatmålen begränsning av och anpassning

till klimatförändringar (CCM och CCA). Samtliga driftsutgifter

bidrar till båda klimatmålen, men kan inte fördelas på respektive

klimatmål utan rapporteras enbart under begränsning av klimat-

förändringar (CCM).

Vattenfalls andel av driftsutgifter, som utgörs av möjliggörande

verksamhet, uppgår till 40 procent av de miljömässigt hållbara

driftsutgifterna. De är främst hänförliga till verksamheten över-

föring och distribution av el (4.9). Driftsutgifter hänförliga till

omställningsverksamhet uppgår till 33 procent av de miljö-

mässigt hållbara driftsutgifterna och utgörs i sin helhet av

verksamheten el produktion från kärnkraft i befintliga anlägg-

ningar (4.28).

Merparten av Vattenfalls taxonomiförenliga driftsutgifter

avser överföring och distribution av el (4.9), elproduktion från

kärnkraft i befintliga anläggningar (4.28), vattenkraft (4.5) och

vindkraft (4.3). Vattenfalls värme- och elproduktion från gas

(4.29–31) utgör den absoluta majoriteten av driftsutgifter som

inte är taxonomiförenlig.

Vattenfalls totala driftsutgifter uppgick till 7 671 miljoner SEK.

Den absoluta huvuddelen utgörs, i likhet med föregående år, av

underhållskostnader. Fördelningen av driftsutgifterna framgår

av tabellen.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

140

Hållbarhetsförklaring / Noter till hållbarhetsrapporten

ESRS-innehållsindex

Tematisk ESRS

Upplysnings-

krav Upplysningskravets titel

Sid- och/eller

notnummer Kommentar

ESRS 2 BP-1 Allmän grund för utarbetandet av hållbarhetsförklaringar 75

ESRS 2 BP-2 Upplysningar med avseende på särskilda omständigheter 75, 81

ESRS 2 GOV-1 Förvaltnings-, lednings- och tillsynsorganens roll 59–64,

67–70, 110

ESRS 2 GOV-2 Information som lämnas till och hållbarhetsfrågor som behandlas

av företagets förvaltnings-, lednings- och tillsynsorgan

59–60, 76

ESRS 2 GOV-3 Integrering av hållbarhetsrelaterade resultat i incitaments-

program

ESRS 2 GOV-4 Redogörelse för tillbörlig aktsamhet 76, 107

ESRS 2 GOV-5 Riskhantering och intern kontroll över hållbarhetsrapporteringen 76

ESRS 2 SBM-1 Strategi, affärsmodell och värdekedja 77–78

ESRS 2 SBM-2 Intressenternas intressen och synpunkter 79

ESRS 2 SBM-3 Väsentliga inverkningar, risker och möjligheter och deras

förhållande till strategin och affärsmodellen

81–82

ESRS 2 IRO-1 Beskrivning av arbetsgången för att fastställa och bedöma

väsentliga inverkningar, risker och möjligheter

80–81

ESRS 2 IRO-2 Upplysningskrav i ESRS som omfattas av företagets hållbarhets-

förklaring

141–142

E1 E1.GOV-3 Integrering av hållbarhetsrelaterade resultat

i incitamentsprogram

E1 E1-1 Omställningsplan för begränsning av klimatförändringar 87–90

E1 E1.SBM-3 Väsentliga inverkningar, risker och möjligheter och deras

förhållande till strategin och affärsmodellen

85–86

E1 E1.IRO-1 Beskrivning av arbetsgången för att fastställa och bedöma

väsentliga klimatrelaterade inverkningar, risker och möjligheter

85–86, 128

E1 E1-2 Policyer för begränsning av och anpassning till klimatförändringar 83, 87

E1 E1-3 Åtgärder och resurser relaterade till klimatförändringspolicyer 94

E1 E1-4 Mål för begränsning av och anpassning till klimatförändringar 90

E1 E1-5 Energianvändning och energimix 92, 127–128

E1 E1-6 Växthusgasutsläpp brutto inom Scope 1, 2, 3 och

växthusgasutsläpp totalt

93, 127–128

E1 E1-7 Växthusgasupptag och begränsningsprojekt för växthusgaser

som finansieras genom koldioxidkrediter

93, 127–128

E1 E1-8 Intern koldioxidprissättning 127

E1 E1-9 Förväntade finansiella effekter av väsentliga fysiska risker och

omställningsrisker och potentiella klimatrelaterade möjligheter

Ej tillämpligt Infasat krav,

ej inkluderat

E4 E4-1 Omställningsplan och beaktande av biologisk mångfald och

ekosystem i strategi och affärsmodell

E4 E4.SBM-3 Väsentliga inverkningar, risker och möjligheter och deras

förhållande till strategin och affärsmodellen

E4 E4.IRO-1 Beskrivning av arbetsgången för att fastställa och bedöma

väsentliga inverkningar på samt risker och möjligheter för

biologisk mångfald och ekosystem

130–131

E4 E4-2 Policyer knutna till biologisk mångfald och ekosystem 83, 96

E4 E4-3 Åtgärder och resurser för biologisk mångfald och ekosystem 100–101

Tematisk ESRS

Upplysnings-

krav Upplysningskravets titel

Sid- och/eller

notnummer Kommentar

E4 E4-4 Mål för biologisk mångfald och ekosystem 98

E4 E4-5 Mått på inverkningar relaterade till förändringar i biologisk

mångfald och ekosystem

99–100

E4 E4-6 Förväntade finansiella effekter av risker och möjligheter som

har att göra med biologisk mångfald och ekosystem

Ej tillämpligt Infasat krav,

ej inkluderat

E5 E5.IRO-1 Beskrivning av arbetsgången för att fastställa och bedöma

väsentliga inverkningar, risker och möjligheter avseende

resursanvändning och cirkulär ekonomi

131

E5 E5-1 Policyer för resursanvändning och cirkulär ekonomi 102

E5 E5-2 Åtgärder och resurser för resursanvändning och cirkulär ekonomi 105

E5 E5-3 Mål för resursanvändning och cirkulär ekonomi 103

E5 E5-4 Resursinflöden 104

E5 E5-5 Resursutflöden (Avfall) 104

E5 E5-6 Förväntade finansiella effekter av inverkningar, risker och

möjligheter som har att göra med resursanvändning

och cirkulär ekonomi

Ej tillämpligt Infasat krav,

ej inkluderat

S1 S1.SBM-2 Intressenternas intressen och synpunkter 79

S1 S1.SBM-3 Väsentliga inverkningar, risker och möjligheter och

deras förhållande till strategin och affärsmodellen

109

S1 S1-1 Policyer för den egna arbetskraften 107, 109

S1 S1-2 Rutiner för kontakter med den egna arbetskraften och

arbetstagarrepresentanter angående inverkningar

108, 109–110

S1 S1-3 Åtgärdsrutiner vid negativa inverkningar och kanaler som vår

egen arbetskraft kan använda för att uppmärksamma problem

108, 110

S1 S1-4 Åtgärder avseende väsentliga inverkningar på den egna arbets-

kraften och strategier för att begränsa de väsentliga riskerna och

dra nytta av de väsentliga möjligheterna vad gäller den egna

arbetskraften, samt dessa åtgärders ändamålsenlighet

110–111

S1 S1-5 Mål för hur väsentliga negativa inverkningar ska hanteras,

positiva inverkningar stärkas och väsentliga risker och

möjligheter hanteras

110–111

S1 S1-6 Uppgifter om företagets anställda 110–111, 131

S1 S1-7 Uppgifter om arbetstagare i företagets egen arbetskraft som

inte är anställda

Ej tillämpligt Infasat krav,

ej inkluderat

S1 S1-14 Mått för hälsa och säkerhet 111

S2 S2.SBM-2 Intressenternas intressen och synpunkter 79

S2 S2.SBM-3 Väsentliga inverkningar, risker och möjligheter och

deras förhållande till strategin och affärsmodellen

113

S2 S2-1 Policyer för arbetstagare i värdekedjan 107, 113

S2 S2-2 Rutiner för kontakter med medarbetare i värdekedjan

angående inverkningar

108, 114

S2 S2-3 Åtgärdsrutiner vid negativa inverkningar och de kanaler

genom vilka arbetstagare i värdekedjan kan uppmärksamma

problem

108, 115

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

141

Hållbarhetsförklaring / Noter till hållbarhetsrapporten

Tematisk ESRS

Upplysnings-

krav Upplysningskravets titel

Sid- och/eller

notnummer Kommentar

S2 S2-4 Åtgärder som avser väsentliga inverkningar på medarbetare

i värdekedjan, strategier för att hantera de väsentliga riskerna och

dra nytta av de väsentliga möjligheterna knutna till medarbetare

i värdekedjan, samt dessa åtgärders ändamålsenlighet

115–116

S2 S2-5 Mål för hur väsentliga negativa inverkningar ska hanteras,

positiva inverkningar stärkas och väsentliga risker och

möjligheter hanteras

115

S3 S3.SBM-2 Intressenternas intressen och synpunkter 79

S3 S3.SBM-3 Väsentliga inverkningar, risker och möjligheter och deras

förhållande till strategin och affärsmodellen

117

S3 S3-1 Policyer för berörda samhällen 107, 117

S3 S3-2 Rutiner för kontakter med berörda samhällen angående

inverkningar

108, 117–118

S3 S3-3 Åtgärdsrutiner vid negativa inverkningar och kanaler genom vilka

berörda samhällen kan uppmärksamma problem

108, 118

S3 S3-4 Åtgärder avseende väsentliga inverkningar på berörda samhällen

och strategier för att hantera väsentliga risker och dra nytta av

väsentliga möjligheter vad gäller berörda samhällen, samt dessa

åtgärders ändamålsenlighet

118–119

S3 S3-5 Mål för hur väsentliga negativa inverkningar ska hanteras,

positiva inverkningar stärkas och väsentliga risker och

möjligheter hanteras

118

Leveranssäkerhet MDR-P Minimikrav på upplysningsinnehåll – policyer 120

Leveranssäkerhet MDR-A Minimikrav på upplysningsinnehåll – åtgärder 120

Leveranssäkerhet MDR-T Minimikrav på upplysningsinnehåll – mål 120

Leveranssäkerhet MDR-M Minimikrav på upplysningsinnehåll – mått 120

G1 GOV-1 Förvaltnings-, lednings- och tillsynsorganens roll 59–70, 76

G1 G1.IRO-1 Beskrivning av arbetsgången för att fastställa och bedöma

väsentliga klimatrelaterade inverkningar, risker och möjligheter

G1 G1-1 Policyer för ansvarsfullt företagande och företagskultur 124–125

G1 MDR-P Minimikrav på upplysningsinnehåll – policyer 124–125

G1 MDR-A Minimikrav på upplysningsinnehåll – åtgärder 125

G1 MDR-T Minimikrav på upplysningsinnehåll – mål 125

G1 MDR-M Minimikrav på upplysningsinnehåll – mått 125

ESRS-innehållsindex, forts.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

142

Hållbarhetsförklaring / Noter till hållbarhetsrapporten

ESRS hållbarhetsupplysningar som inkorporerats genom hänvisning

Upplysningskrav Avsnitt i rapporten Sida Beskrivning

GOV-1 Företaget ska lämna upplysningar med avseende på särskilda omständigheter Bolagsstyrningsrapport 64 Se informationen om åtskillnad i avsnittet ”Vattenfalls organisation”

Förvaltnings-, lednings- och tillsynsorganens sammansättning Bolagsstyrningsrapport 67–70 Se CV:n för styrelseledamöter och koncernledningen

Antalet verkställande och icke verkställande ledamöter Bolagsstyrningsrapport 61, 67–70 Se CV:n för styrelseledamöter och koncernledning, ”Styrelsens sammansättning”

Företrädare för anställda och andra arbetstagare Styrelseutskotten och styrelsens

sammansättning

61–62 Se ”Styrelsens sammansättning”, ”Styrelsens utskott”

Erfarenheter som är relevanta för sektorer, produkter och geografisk plats Bolagsstyrningsrapport 61, 67–70 Se CV:n för styrelseledamöter och koncernledning, ”Tillsättning av styrelse”

Könsfördelning i styrelsen Bolagsstyrningsrapport 60–61 Se ”Tillsättning av styrelse”

Andel oberoende styrelseledamöter Bolagsstyrningsrapport 61, 67–68 Se ”Styrelsens sammansättning”

Ansvarigt organ för övervakning av inverkningar, risker och möjligheter Bolagsstyrningsrapport 59–60 Se ”Styrelsens uppgifter”

Styrelsens ansvar Bolagsstyrningsrapport 59–60, 62 Se ”Styrelsens uppgifter”, ”Koncernchef och koncernledning”

Beskrivning av ledningens roll i styrningsprocesserna Bolagsstyrningsrapport 62–66 Se ”Koncernchef och koncernledning”. Internrevision, intern styrning och intern kontroll av hållbarhetsfrågor

utgör en del av de ordinarie risk- och kontrollprocesserna. Inverkningar, risker och möjligheter som identifierats

i den dubbla väsentlighetsanalysen för 2025 kommer att integreras i rapporteringssystemet för riskhantering.

Hur tillsynsorganen kontrollerar målformuleringarna och hur dessa övervakas Bolagsstyrningsrapport,

koncernchefen och koncernledningen

62–64 Se ”Vattenfalls organisation” och ”Koncernchef och koncernledning”

Beskrivning av lednings- och tillsynsorganens kunskaper Koncernchefen och koncernledningen.

Inga specifika kontroller av ledningen

beträffande hållbarhetsfrågor finns på plats.

59-60, 67–70 Se CV:n för styrelseledamöter och koncernledning, ”Styrelsens uppgifter”

GOV-2 Beskrivning av processer för att identifiera och bedöma väsentliga inverkningar,

risker och möjligheter

Bolagsstyrningsrapport 60–62 Se ”Styrelsemöten”, ”Styrelsens årsplanering”, ”Revisionsutskottet”

Hur styrande organ beaktar inverkningar, risker och möjligheter som avser strategi,

åtgärder och processer

Avsnitten ”Koncernchefen och koncernled-

ningen” samt ”Styrelsen”

59–62 Se ”Koncernchef och koncernledning”, ”Styrelsen”, ”Styrelsens årsplanering” och

”Styrelsens viktigaste ärenden 2025”

GOV-3 Hållbarhetsrelaterade incitamentsprogram och ersättningar Bolagsstyrningsrapport 65 Se ”Riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare”

GOV-5 Process för riskhantering och intern kontroll i samband med hållbarhetsrapporteringen Bolagsstyrningsrapport 61–62 Se ”Revisionsutskottet”

Process för riskbedömning Bolagsstyrningsrapport 61–62 Se ”Revisionsutskottet”

Huvudsakliga risker och åtgärder för att begränsa dem Bolagsstyrningsrapport 61–62 Se ”Revisionsutskottet”

Interna kontroller relaterade till resultat av riskbedömningen Bolagsstyrningsrapport 61–62 Se ”Revisionsutskottet”

Beskrivning av periodisk rapportering av resultaten i (d) Bolagsstyrningsrapport 61–62 Se ”Revisionsutskottet”

MDR-P En beskrivning av policyns huvudsakliga innehåll, däribland dess allmänna syften

och vilka väsentliga inverkningar, risker eller möjligheter policyn är knuten till samt

övervakningsprocessen

Bolagsstyrningsrapport 63–64 Se ”Vattenfalls ledningssystem”

E1.IRO-1 Bedömning av hur företagets tillgångar och affärsverksamheter kan exponeras mot

och är känsliga för dessa klimatrelaterade risker, så att det skapas betydande fysiska

risker för företaget

Riskhantering 45 Se ”Enterprise Risk Management”

E1-2 Den högsta nivå i företagets organisation som är ansvarig för implementeringen

av policyn

Bolagsstyrningsrapport 62 Se ”Koncernchef och koncernledning”,

S1-9 Könsfördelning i antal och procentandel på företagsledningsnivå Bolagsstyrningsrapport 67–70 Se CV:n för styrelseledamöter och koncernledning, ”Styrelsens sammansättning”

1. Hållbarhetsfrågor tas regelbundet upp i olika forum under rapporteringsåret. En återkommande punkt i styrelsens årsplanering är ”strategiska hållbarhetsfrågor”. År 2024 och 2025 lades följande punkt till på styrelsens dagordning:

”Hållbarhetsärenden, med fokus på att uppfylla krav till följd av ny lagstiftning baserad på EU-direktivet CSRD”. Dessutom identifierades styrelsen och koncernledningen som viktiga intressenter i den dubbla väsentlighetsanalysen och

var därmed involverade i utarbetandet av väsentliga inverkningar, risker och möjligheter gällande hållbarhet.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

143

Hållbarhetsförklaring / Noter till hållbarhetsrapporten

Förteckning över datapunkter i övergripande och tematiska standarder som härrör från annan EU-lagstiftning

Allmänna upplysningar

Tematisk ESRS Upplysningskrav Datapunkt(er) Titel Förordning Väsentliga Sida

Allmänt GOV-1 21d Könsfördelning i styrelsen Förordningen om hållbarhetsrelaterade upplysningar J 110

GOV-1 21e Andel oberoende styrelseledamöter Förordningen om hållbarhetsrelaterade upplysningar J 61

GOV-4 30 Redogörelse för tillbörlig aktsamhet Förordningen om hållbarhetsrelaterade upplysningar J 76

SBM-1 40d i Inblandning i verksamheter med anknytning till fossila bränslen Förordningen om hållbarhetsrelaterade upplysningar J Ej tillämpligt, infasat

SBM-1 40d ii-iv Inblandning i verksamheter med anknytning till produktion av kemikalier, kontroversiella

vapen, och/eller tobaksprodukter

Förordningen om hållbarhetsrelaterade upplysningar Ej tillämpligt Ej tillämpligt

Miljöupplysningar

Tematisk ESRS Upplysningskrav Datapunkt(er) Titel Förordning Väsentliga Sida

Klimatförändringar E1-1 14 Omställningsplan för begränsning av klimatförändringar EU:s klimatlagstiftning J 88, 89

E1-1 16g Företag som är uteslutna från EU-referensvärdena för anpassning till Parisavtalet Pelare 3; Referensvärdesförordningen J 90

E1-4 34 Minskningsmål för utsläpp av växthusgaser Förordningen om hållbarhetsrelaterade upplysningar;

Pelare 3; Referensvärdesförordningen

J 90

E1-5 37 Energianvändning och energimix Förordningen om hållbarhetsrelaterade upplysningar J 146

E1-5 38 Energiförbrukning från fossila källor uppdelat efter källor

(endast sektorer med hög klimatpåverkan)

Förordningen om hållbarhetsrelaterade upplysningar J 146

E1-5 40–43 Energiintensitet förknippad med verksamheter i sektorer med hög klimatpåverkan Förordningen om hållbarhetsrelaterade upplysningar J 146

E1-6 44 Brutto för Scope 1, 2 och 3 samt totala utsläpp av växthusgaser Förordningen om hållbarhetsrelaterade upplysningar;

Pelare 3; Referensvärdesförordningen

J 93

E1-6 53–55 Bruttointensitet utsläpp av växthusgaser Förordningen om hållbarhetsrelaterade upplysningar;

Pelare 3; Referensvärdesförordningen

J 93

E1-7 56 Upptag av växthusgaser och koldioxidkrediter EU:s klimatlagstiftning J 93

E1-9 66 Referensportföljens exponering mot klimatrelaterade fysiska risker Referensvärdesförordningen J Ej tillämpligt, infasat

E1-9 66a Uppdelning av monetära belopp efter akut och varaktig fysisk risk Pelare 3 J Ej tillämpligt, infasat

E1-9 66c Plats för betydande tillgångar utsatta för väsentlig fysisk risk Pelare 3 J Ej tillämpligt, infasat

E1-9 67c Uppdelning av det redovisade värdet på fastighetstillgångarna efter energieffektivitetsklasser Pelare 3 N Ej tillämpligt

E1-9 69 Portföljens grad av exponering mot klimatrelaterade möjligheter Referensvärdesförordningen J Ej tillämpligt, infasat

Miljöföroreningar E2-4 28 Utsläpp till luft, vatten och mark Förordningen om hållbarhetsrelaterade upplysningar N Ej tillämpligt

Vattenresurser och

marina resurser

E3-1; E3-4 9, 13, 14, 28c, 29 Alla upplysningar Förordningen om hållbarhetsrelaterade upplysningar N Ej tillämpligt

Biologisk mångfald

och ekosystem

E4 IRO-1 16a–c Aktiviteter i områden med känslig biologisk mångfald, påverkan relaterad till markförstöring,

ökenspridning och hårdgörning av marken samt verksamhet som påverkar hotade arter

Förordningen om hållbarhetsrelaterade upplysningar J 98

E4-2 24b–d Policyer knutna till biologisk mångfald och ekosystem Förordningen om hållbarhetsrelaterade upplysningar J 96

Resursanvändning

och cirkularitet

E5-5 37d; 39 Resursutflöden (ej återvunnet avfall; farligt avfall och radioaktivt avfall) Förordningen om hållbarhetsrelaterade upplysningar J 104

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

144

Hållbarhetsförklaring / Noter till hållbarhetsrapporten

Förteckning över datapunkter i övergripande och tematiska standarder som härrör från annan EU-lagstiftning, forts.

Sociala upplysningar

Tematisk ESRS Upplysningskrav Datapunkt(er) Titel Förordning Väsentliga Sida

Egen arbetskraft S1 SBM-3 14g; 14f Risk för förekomst av barn- eller tvångsarbete Förordningen om hållbarhetsrelaterade upplysningar N Ej tillämpligt

S1-1 20 Allmänt förhållningssätt till mänskliga rättigheter för de egna medarbetarna Förordningen om hållbarhetsrelaterade upplysningar J 107–109

S1-1 21 Policyerna anpassas efter internationellt erkända instrument Referensvärdesförordningen J 107–109

S1-1 22 Processer och åtgärder för att förhindra människohandel Förordningen om hållbarhetsrelaterade upplysningar J 107–109

S1-1 23 Strategier för förebyggande av arbetsplatsolyckor Förordningen om hållbarhetsrelaterade upplysningar J 107–109

S1-3 32c Åtgärdsrutiner vid negativa inverkningar och kanaler för klagomålshantering

i samband med personalfrågor

Förordningen om hållbarhetsrelaterade upplysningar J 110

S1-14 88b; c Mått för hälsa och säkerhet Förordningen om hållbarhetsrelaterade upplysningar;

Referensvärdesförordningen

J 111

S1-14 88e Mått för hälsa och säkerhet Förordningen om hållbarhetsrelaterade upplysningar J 111

S1-16 97a; 97b Mått för ersättning (löneklyfta och summa ersättning) Förordningen om hållbarhetsrelaterade upplysningar;

Referensvärdesförordningen

N Not 11

och sida 122

S1-17 103a; 104a Incidenter, klagomål och allvarliga inverkningar på mänskliga rättigheter Förordningen om hållbarhetsrelaterade upplysningar;

Referensvärdesförordningen

N Ej tillämpligt

Arbetstagare i värdekedjan S2 SBM-3 11b Risk för förekomst av barn- eller tvångsarbete Förordningen om hållbarhetsrelaterade upplysningar N Ej tillämpligt

S2-1 17; 18 Allmänt förhållningssätt till mänskliga rättigheter för arbetstagare i värdekedjan Förordningen om hållbarhetsrelaterade upplysningar J 107, 113

S2-1 19 Respekterar inte FN:s vägledande principer för företag och mänskliga rättigheter

och OECD:s riktlinjer

Förordningen om hållbarhetsrelaterade upplysningar;

Referensvärdesförordningen

J 107, 113

S2-1 19 Strategier för tillbörlig aktsamhet i frågor som behandlas i Internationella

arbetsorganisationens (ILO) grundläggande konventioner 1–8

Referensvärdesförordningen J 107, 113

S2-4 36 Allvarliga människorättsfrågor och -incidenter knutna till medarbetare i värdekedjan Förordningen om hållbarhetsrelaterade upplysningar J 115

Berörda samhällen S3-1 16; 17 Allmänt förhållningssätt till mänskliga rättigheter för berörda samhällen Förordningen om hållbarhetsrelaterade upplysningar;

Referensvärdesförordningen

J 107, 117

S3-4 36 Människorättsfrågor och människorättsfall knutna till berörda samhällen Förordningen om hållbarhetsrelaterade upplysningar J 117

Konsumenter och

slutanvändare

S4-1 16; 17 Allmänt förhållningssätt till mänskliga rättigheter för konsumenter och slutanvändare Förordningen om hållbarhetsrelaterade upplysningar;

Referensvärdesförordningen

N Ej tillämpligt

S4-4 35 Allvarliga människorättsfrågor och incidenter knutna till konsumenter och slutanvändare Förordningen om hållbarhetsrelaterade upplysningar N Ej tillämpligt

Upplysningar om styrning

Upplysning Upplysningskrav Datapunkt(er) Titel Förordning Väsentliga Sida

Styrning G1-1 10b; 10d Policyer för ansvarsfullt företagande, visselblåsarsystem och företagskultur Förordningen om hållbarhetsrelaterade upplysningar J 124–125

G1-4 24a; 24b Incidenter som rör korruption eller mutor Förordningen om hållbarhetsrelaterade upplysningar;

Referensvärdesförordningen

N Ej tillämpligt

1. Avser noterna till koncernredovisningen.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

145

Hållbarhetsförklaring / Noter till hållbarhetsrapporten

Tioårsöversikt av hållbarhetsdata (finansiell konsolidering)

Finansiell konsolidering betyder att historisk data inte justeras vid avyttringar. För energi- och utsläppsdata (ESRS E1–5, E1–6 och

E1–7) och våra klimatmål konsoliderade enligt GHG-protokollet, se sidorna 90–93.

2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025

Total elproduktion, TWh 157,5 124,6 126,8 126,0 109,1 108,1 105,7 97,7 95,7 98,3

Total förnybara källor 39,0 40,7 40,2 42,4 47,0 49,1 49,8 46,9 48,4 50,9

– varav vattenkraft

(exklusive pumplagring)

32,3 32,8 32,1 32,6 35,9 37,6 37,3 32,9 31,1 33,5

– varav vindkraft 5,8 7,6 7,8 9,5 10,8 11,2 12,1 13,7 17,1 17,2

– varav solkraft — — — — — 0,1 0,1 0,1 0,0 0,1

– varav biobränsle och avfall (biogent) 0,9 0,3 0,3 0,3 0,2 0,3 0,3 0,3 0,2 0,1

Total kärnkraft 46,9 51.9 55,0 53,4 39,3 40,4 39,6 37,4 37,9 40,2

Total fossila källor

(inkl. icke-biogent avfall) 71,6 32,0 31,6 30,3 22,8 18,6 16,3 13,3 9,4 7,1

El levererad från lager

2,5 2,8 3,5 3,2 3,8 3,3 3,2 3,2 3,5 3,8

Total värmeproduktion — 19,7 18,9 15,5 14,2 16,1 14,6 14,5 9,2 4,5

Förnybara källor — 3,0 3,0 3,2 2,7 3,3 3,2 3,2 2,9 2,5

Fossila källor

(inkl. icke-biogent avfall) — 16,7 15,9 12,3 11,5 12,8 11,4 11,3 6,2 2,0

Total energianvändning, TWh 344,4 246,8 256,2 241,1 179,6 175,7 168,2 155,2 144,2 143,1

Total förnybara källor 6,6 4,8 5,1 5,2 4,6 5,2 5,0 4.9 4,3 3,7

– varav biobränsle, avfall (biogent) 5,7 3,7 3,9 4,1 3,5 4,0 3,8 3,7 3,4 2,7

– varav el, värme och ånga (förnybart) 0,9 0,9 1,0 0,9 1,0 1,0 1,0 0,9 0,8 0,8

– varav egenproducerad

förnybar icke-bränsleenergi 0,1 0,2 0,2 0,1 0,2 0,2 0,2 0,2 0,2 0,2

Andel av total användning från

förnybara källor 1,9% 2,0% 2,0% 2,1% 2,5% 3,0% 3,0% 3,1% 3,0% 2,6%

Energi från uran

, TWh 143,1 158,2 167,8 162,7 120,1 123,3 120,8 114,3 115,7 122,7

Andel av total användning

från kärnenergi, % 41,5% 64,1% 65,5% 67,5% 66,9% 70,2% 71,8% 73,7% 80,2% 85,8%

Total fossila källor 195 83,7 83,3 73,2 54,9 47,2 42,4 35,9 24,0 16,6

– varav gas 32,5 36,8 38,6 44,3 41,8 38,7 34,7 28,4 20,3 15,4

– varav stenkol 43,9 42,1 41,1 25,6 10,7 5,9 5,8 5,3 2,3 0,0

– varav brunkol 113 1,5 — — — — — — — —

– varav torv 0,5 0,4 0,6 0,2 — — — — — —

– varav avfall (icke-biogent) 2,6 1,2 1,2 1,2 0,7 0,8 0,7 0,8 0,9 0,8

– varav övriga bränslen, inklusive olja 1,7 1,5 1,7 1,6 0,3 0,4 0,3 0,3 0,1 0,1

– varav el, värme och ånga (ej förnybart) 0,3 0,2 0,2 0,3 1,4 1,4 0,9 1,3 0,4 0,3

2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025

Andel av total användning

från fossila källor, % 56,5% 33,9% 32,5% 30,4% 30,6% 26,9% 25,2% 23,2% 16,7% 11,6%

Total energianvändning per nettointäkt,

MWh/SEK

— 1 826,3 1 684,4 1 449,1 1 130,6 975,4 701,9 534,7 587,2 609,1

Kärnkraft, uran (ton) 119,6 105,9 118,0 136,4 98,6 119,2 83,2 128,5 65,9 102,1

Scope 1 (utsläpp till luft)

, Mton

68,4 23,2 22,6 18,4 12,2 10,3 9,5 7,9 5,2 3,4

Biogena koldioxidutsläpp

1,2 1,3 1,3 1,4 1,2 1,4 1,3 1,3 1,3 1,1

Scope 2, MtCO

Marknadsbaserat 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,04 0,03

Platsbaserat — 0,1 0,1 0,2 0,1 0,1 0,1 0,1 0,03 0,03

e intensitet, g/kWh

(Scope 1 och 2 marknadsbaserat)

380,6 161,3 155,7 130,7 100,0 83,5 79,9 71,3 49,9 33,0

e intensitet, g/SEK

(Scope 1 och 2 marknadsbaserat) — 172,3 149,2 111,1 77,7 57,6 40,1 27,6 21,3 14,4

Scope 3, MtCO

e — 39,4 40,9 34,7 28,5 29,9 23,3 23,2 21,5 19,8

Kategori 1 – Inköpta varor och tjänster — — — — — — — 0,5 0,3 0,2

Kategori 2 – Kapitalvaror — 0,4 0,2 0,5 0,8 0,9 1,1 0,8 0,8 0,8

Kategori 3 – Bränsle- och energirelaterade

verksamheter

— 23,5 24,0 19,6 14,6 15,1 11,9 12,4 9,8 7,3

Kategori 5 – Avfall genererat

i verksamheterna — 0,3 0,2 0,2 0,2 0,2 0,2 0,1 0,2 0,04

Kategori 6 – Tjänsteresor 0,030 0,030 0,025 0,017 0,008 0,002 0,008 0,011 0,013 0,007

Kategori 11 – Användning av sålda

produkter

— 15,0 16,2 14,2 12,9 13,6 10,1 9,4 10,6 11,4

Frivillig uppgift

Utsläpp relaterat till förluster i

pumpkraft, t koldioxidekvivalenter — — — — 0,2 0,2 0,2 0,2 0,2 0,2

Totala Scope 1-, 2- och 3-utsläpp

marknadsbaserat, MtCO

e — 62,7 63,6 53,2 40,9 40,2 32,9 31,2 26,7 23,2

Totala Scope 1-, 2- och 3-utsläpp

platsbaserat, MtCO

e — 62,7 63,6 53,3 40,9 40,2 32,9 31,2 26,7 23,2

1. Elproduktion från pumpkraft (vattenkraft) redovisas separat under ”El levererad från lager”. Detta påverkar även intensiteten hos

koldioxidekvivalenterna, g/kWh.

2. Detta är den totala energiförbrukningen från uran vid våra kärnkraftsanläggningar samt den kärnkraftsproducerade elanvändningen vid

andra av Vattenfalls anläggningar.

3. Total energianvändning per nettointäkt har justerats för 2016–2025 på grund av ett enhetsfel.

4. Antingen beräknade eller direkt uppmätta i olika länder. Vilka utsläppsfaktorer som tillämpas beror på teknik och lokala metoder.

5. År 2016 ingick endast CO

. Från och med 2017 omfattar siffrorna även CH

, N

O och SF6.

6. Av de totala Scope 1-utsläppen utgörs 0,029 MtCO

e av utsläpp av SF6 CH

och N

Karakteriseringsfaktorerna hämtas från IPCC:s sjätte utvärderingsrapport.

7. Biogena Scope 1-utsläpp kommer från förbränning av biomassa.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

146

Hållbarhetsförklaring / Noter till hållbarhetsrapporten

Tioårsöversikt av hållbarhetsdata, forts.

2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025

Avfall och biprodukter, kton

Farligt avfall 130 61 59 72 37 50 49 37 42 47

Icke-farligt avfall 198 147 98 75 39 40 37 28 21 65

Aska från kol/brunkol 4 692 671 579 423 160 110 106 104 43 —

Aska från biomassa 41 37 38 33 22 21 25 18 12 16

Slagg från avfallsförbränning 237 168 170 173 100 105 99 76 97 91

Gips 2 341 169 185 128 45 26 22 26 12 1

Radioaktivt avfall

Låg- och medelaktivt radioaktivt

driftsavfall, kubikmeter 1 013 912 829 411 628 434 408 214 606 369

Härdkomponenter, ton 17 15 31 13 58 84 1 21 1 20

Använt kärnbränsle, ton 124 175 137 260 274 136 157 171 188 103

SAIDI (minuter/kund)

Sverige 150 125 187 439 148 112 157 132 123 153

SAIFI (antal/kund)

Sverige 2,1 1,8 2,9 2,4 2,0 1,8 2,1 1,9 1,9 1,7

Våra medarbetare

Antal anställda, heltidsekvivalenter 19 935 20 041 19 910 19 814 19 859 18 835 19 638 20 994 20 655 20 869

– varav kvinnor 4 773 4 827 4 840 5 000 5 083 4 985 5 439 6 017 6 288 6 395

– varav tillfälligt anställda

(ej fast anställningsavtal) 550 609 618 664 723 686 830 902 897 722

Personalomsättning, % — — — — 7,5% 8,0% 10,2% 9,0% 9,4% 9,5%

Sjukfrånvaro

– män, % 3,5% 3,6% 3,5% 3,2% 3,1% 3,0% 2,7% 3,0% 2,6% 2,7%

– kvinnor, % 5,4% 5,7% 5,4% 5,1% 4,6% 4.2% 3,6% 4,0% 3,5% 3,8%

2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025

Arbetsolyckor

Internt LTIF (anställda) 2,0 1,5 1,9 2,1 1,8 1,7 1,1 1,5 1,4 1,7

Externt LTI (entreprenörer)

101 80 71 88 78 86 62 73 67 63

1. Frivillig information i GHG Protocol utöver Scope 1, 2 och 3.

2. Då beräkningen av LTIF för underentreprenörer inte är tillräckligt tillförlitlig rapporteras endast LTI.

2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025

Andra utsläpp till luft, kton

(icke-väsentlig upplysning)

Kväveoxider (NOx) 10,2 9,8 9,9 7,4 5,5 5 4,6 4,3 3,0 1,7

Svaveloxider (SO

) 4,2 4,1 4,2 2,3 1,5 1,3 1,2 1,1 1,0 0,7

Luftburna partiklar (PM) 0,3 0,3 0,2 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,0 0,0

Könsfördelning (icke-väsentlig upplysning)

Kvinnliga chefer, % 22% 23% 24% 26% 27% 30% 30% 31% 34% 34%

Andel chefer per ålderskategori,

totalt (icke väsentlig upplysning)

–29 1% 1% 1% 1% 1% 1% 1% 1% 1% 1%

30–49 56% 58% 56% 56% 57% 57% 56% 60% 61% 59%

50– 43% 40% 43% 43% 42% 42% 43% 39% 38% 40%

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

147

Hållbarhetsförklaring / Noter till hållbarhetsrapporten

Hållbarhetsutvärderingar och ESG-bedömningar det vill säga

miljö, socialt ansvar och styrning är viktiga verktyg för kunder,

investerare och andra intressenter för att förstå ett företags

utveckling. Vattenfall tror på öppenhet och deltar, både frivilligt

och på kundernas begäran, i ett flertal undersökningar och

bedömningar.

Läs mer

Information om de senaste ESG-bedömningarna finns

på denna sida.

Läs mer om respektive bedömning via länkarna nedan:

CDP

Ecovadis

Institutional Shareholder Services, ISS

MSCI

Sustainalytics

World Benchmarking Alliance

Analysföretag Fokus Poäng: Senaste bedömning

En ledande global plattform för företags öppenhet i miljöfrågor. CDP utvärderar företag, städer,

delstater och regioner.

A December 2025

Bedömnings-

frekvens: årligen

En webbaserad plattform som gör det möjligt för företag att följa upp resultaten

i sina försörjningskedjor genom att visa betygen i leverantörernas hållbarhetsbedömningar.

Platinabetyg: den översta procenten inom energisektorn. Februari 2026

Bedömnings-

frekvens: årligen

ESG-betyg främst för investerare. Bedömningen spänner över ett antal olika ESG-frågor

som analyseras på en skala med upp till 100 bedömningskriterier, varav de flesta är sektorspecifika.

B-, ”Prime” December 2025

Bedömnings-

frekvens: 3 år

ESG-betyg främst för investerare. Rangordnar företag utifrån deras ESG-riskexponering och

hur väl de hanterar riskerna jämfört med andra företag i samma bransch.

AAA/AAA December 2024

Bedömnings-

frekvens: årligen

ESG-bedömning främst för investerare. Rangordnar företag utifrån deras ESG-riskexponering och

hur väl de hanterar riskerna jämfört med andra företag i samma bransch.

ESG-riskbetyg: Medelhögt (stark förvaltningspoäng och

hög exponering). Bland de översta 50 procent av företagen

i underbranschen.

Juli 2025

Bedömnings-

frekvens: årligen

Jämförelse av 2000 av världens mest inflytelserika bolag som rankar deras bidrag till en hållbar

framtid för människor och miljön. Den totala ACT Core-poängen återspeglar kvaliteten på företa-

gets omställningsplan och dess bidrag till klimatomställningen. Alla World Benchmarking Alliances

jämförelser finns på deras hemsida.

Total ACT Core-poäng (A-G): B Januari 2026

Bedömnings-

frekvens: årligen

ESG-rankning

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

148

Hållbarhetsförklaring / Noter till hållbarhetsrapporten

Revisors rapport över översiktlig granskning av Vattenfall AB:s Investerarrapport

Till Vattenfall AB, orgnr 556036-2138

Inledning

Vi har fått i uppdrag av styrelsen och verkställande direktören i

Vattenfall AB (”Vattenfall”) att översiktligt granska Vattenfalls

investerarrapport gröna obligationer för år 2025 (”Investerarrap-

port”). Investerarrapporten finns på sid 22 i Vattenfalls års- och

hållbarhetsredovisning för 2025.

Styrelsen och verkställande direktörens ansvar

Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret

för att upprätta investerarrapporten i enlighet med tillämpliga

kriterier, vilka framgår på sidan 22 i års-och hållbarhetsredovis-

ningen, och utgörs av Vattenfalls ramverk för gröna obligationer

(Vattenfall Green Financing Framework) daterad juni 2025 som

finns tillgänglig på Vattenfalls hemsida, som är tillämpliga för

investerarrapporten, samt av företagets egna framtagna redo-

visnings- och beräkningsprinciper. Detta ansvar innefattar även

den interna kontroll som bedöms nödvändig för att upprätta en

investerarrapport som inte innehåller väsentliga felaktigheter,

vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag.

Revisorns ansvar

Vårt ansvar är att uttala en slutsats om investerarrapporten

grundad på vår översiktliga granskning. Vårt uppdrag är begrän-

sat till den historiska information som redovisas och omfattar

således inte framtidsorienterade uppgifter.

Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med ISAE

3000 (omarbetad) Andra bestyrkandeuppdrag än revisioner

och översiktliga granskningar av historisk finansiell information.

En översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i för-

sta hand till personer som är ansvariga för upprättandet av

investerarrapporten, att utföra analytisk granskning och att

vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig

granskning har en annan inriktning och en betydligt mindre

omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en

revision enligt International Standards on Auditing och god revi-

sionssed i övrigt har.

Revisionsföretaget tillämpar ISQM 1 (International Standard

on Quality Management 1) och har därmed ett allsidigt system

för kvalitetskontroll vilket innefattar dokumenterade riktlinjer

och rutiner avseende efterlevnad av yrkesetiska krav, standar-

der för yrkesutövningen och tillämpliga krav i lagar och andra

författningar. Vi är oberoende i förhållande till Vattenfall AB

enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt

yrkesetiska ansvar enligt dessa krav.

De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig gransk-

ning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan säker-

het att vi blir medvetna om alla viktiga omständigheter som

skulle kunna ha blivit identifierade om en revision utförts. Den

uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig granskning har

därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en

revision har.

Vår granskning utgår från de av styrelsen och verkställande

direktören valda kriterier, som definieras ovan. Vi anser att dessa

kriterier är lämpliga för upprättande av investerarrapporten.

Vi anser att de bevis som vi skaffat under vår granskning är

tillräckliga och ändamålsenliga i syfte att ge oss grund för vårt

uttalande nedan.

Uttalande

Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit fram

några omständigheter som ger oss anledning att anse att

investerarrapporten inte, i allt väsentligt, är upprättad i enlighet

med de ovan av styrelsen och verkställande direktören angivna

kriterierna.

Stockholm den 24 mars 2026

Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB

Eva Carlsvi Aleksander Lyckow

Auktoriserad revisor Auktoriserad revisor

Huvudansvarig revisor

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

149

Hållbarhetsförklaring / Noter till hållbarhetsrapporten

Revisorns granskningsberättelse av Vattenfall AB’s lagstadgade hållbarhetsrapport

Till bolagsstämman i Vattenfall AB, org.nr 556036-2138

Slutsats

Vi har utfört en översiktlig granskning av hållbarhetsrapporten

för Vattenfall AB för räkenskapsåret 2025. Hållbarhetsrapporten

ingår på sidorna 73–105, 107–120, 124–125, 127–145, samt 147 i

detta dokument.

Grundat på vår översiktliga granskning som beskrivs i avsnit-

tet Revisorns ansvar har det inte kommit fram några omständig-

heter som ger oss anledning att anse att hållbarhetsrapporten

inte, i allt väsentligt, är upprättad i enlighet med årsredovis-

ningslagen vilket inbegriper

• om hållbarhetsrapporten uppfyller kraven i ESRS,

• om den process som företaget har genomfört för att identi-

fiera rapporterad hållbarhetsinformation har utförts såsom

den beskrivs i hållbarhetsrapporten och

• efterlevnaden av rapporteringskraven i EU:s gröna taxonomi-

förordning artikel 8.

Grund för slutsats

Vi har utfört granskningen enligt FAR:s rekommendation RevR

19 Revisorns översiktliga granskning av den lagstadgade håll-

barhetsrapporten. Vårt ansvar enligt denna rekommendation

beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar.

Vi anser att de bevis vi har inhämtat är tillräckliga och ända-

målsenliga som grund för vår slutsats.

Annan information än hållbarhetsrapporten

Detta dokument innehåller även annan information än hållbar-

hetsrapporten och återfinns på sidorna 1–72, 106, 121–123, 126,

146, 148, samt 152–218. Det är styrelsen och verkställande

direktören som har ansvaret för denna andra information.

Vår slutsats avseende hållbarhetsrapporten omfattar inte

denna information och vi uttalar ingen slutsats med bestyr-

kande avseende denna andra information.

I samband med vår översiktliga granskning av hållbarhetsrap-

porten är det vårt ansvar att läsa den information som identifie-

rats ovan och överväga om informationen i väsentlig utsträck-

ning är oförenlig med hållbarhetsrapporten. Vid denna

genomgång beaktar vi även den kunskap vi i övrigt inhämtat

under den översiktliga granskningen samt bedömer om infor-

mationen i övrigt verkar innehålla väsentliga felaktigheter.

Om vi, baserat på det arbete som har utförts avseende

denna information, drar slutsatsen att den andra informationen

innehåller en väsentlig felaktighet, är vi skyldiga att rapportera

detta. Vi har inget att rapportera i det avseendet.

Styrelsens och verkställande direktörens ansvar

Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret

för att hållbarhetsrapporten har upprättats i enlighet med 6 kap.

12–12 f §§ årsredovisningslagen, och för att det finns en sådan

intern kontroll som styrelsen och verkställande direktören

bedömer nödvändig för att upprätta hållbarhetsrapporten utan

väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter

eller misstag.

Revisorns ansvar

Vårt ansvar är att uttala en slutsats med begränsad säkerhet

om hållbarhetsrapporten är upprättad enligt 6 kap. 12–12 f §§

årsredovisningslagen på grundval av vår granskning. Gransk-

ningen har utförts enligt FAR:s rekommendation RevR 19

Revisorns översiktliga granskning av den lagstadgade hållbar-

hetsrapporten. Denna rekommendation kräver att vi planerar

och utför våra granskningsåtgärder för att uppnå begränsad

säkerhet att hållbarhetsrapporten är upprättad i enlighet med

dessa krav.

De granskningsåtgärder som har utförts för att inhämta bevis

är mer begränsade än för ett uppdrag där uttalandet görs med

rimlig säkerhet och den säkerhet som har uppnåtts är därför

lägre än för ett uppdrag där uttalandet görs med rimlig säker-

het. Det innebär att det inte är möjligt för oss att skaffa oss en

sådan säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga omständig-

heter som skulle kunna ha blivit identifierade om ett uppdrag

där uttalandet görs med rimlig säkerhet utförts.

Revisionsföretaget tillämpar ISQM 1 (International Standard

on Quality Management), som kräver att företaget utformar,

implementerar och hanterar ett system för kvalitetsstyrning

inklusive riktlinjer eller rutiner avseende efterlevnad av yrkese-

tiska krav, standarder för yrkesutövningen och tillämpliga krav i

lagar och andra författningar.

Vi är oberoende i förhållande till Vattenfall AB, enligt god revi-

sorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska

ansvar enligt dessa krav.

Granskningen innefattar att genom olika åtgärder inhämta

underlag till hållbarhetsrapporten. Revisorn väljer vilka åtgärder

som ska utföras, bland annat genom att bedöma riskerna för

väsentliga felaktigheter i hållbarhetsrapporten vare sig dessa

beror på oegentligheter eller misstag. Vid denna riskbedömning

beaktar revisorn de delar av den interna kontrollen som är rele-

vanta för hur styrelsen och verkställande direktören upprättar

hållbarhetsrapporten i syfte att utforma granskningsåtgärder

som är ändamålsenliga med hänsyn till omständigheterna, men

inte i syfte att uttala en slutsats om effektiviteten i den interna

kontrollen. Granskningen består av att göra förfrågningar, i för-

sta hand till personer som är ansvariga för upprättandet av håll-

barhetsrapporten, att utföra analytisk granskning och att vidta

andra översiktliga granskningsåtgärder.

Granskningsåtgärderna omfattade huvudsakligen:

Våra granskningsåtgärder avseende den process som företa-

get har genomfört för att identifiera hållbarhetsinformation att

rapportera inkluderade, men var inte begränsade till följande:

• Erhålla en förståelse för processen genom att:

– Genomföra förfrågningar för att förstå källorna till den infor-

mation som används av företagsledningen (t.ex. intressent-

dialoger, affärsplaner och strategidokument), och

– Granska företagets interna dokumentation av sin process;

och

• Utvärdera om den information som erhållits från våra åtgärder

om den process som implementerats av företaget överens-

stämmer med beskrivningen av processen i hållbarhetsrap-

porten.

Våra granskningsåtgärder avseende hållbarbetsrapporten

inkluderade, men var inte begränsade till följande:

• Genom förfrågningar erhålla en allmän förståelse för den

interna kontrollmiljön, rapporteringsprocesserna, och informa-

tionssystemen som är relevanta för upprättandet av informa-

tionen i hållbarhetsrapporten.

• Utvärdera om information som identifierats som väsentlig

genom den process som bolaget genomfört för att identifiera

innehållet i hållbarhetsrapporten också ingår.

• Utvärdera om strukturen och presentationen av hållbarhets-

rapporten är förenlig med kraven i ESRS;

• Genomföra förfrågningar till relevant personal och analytiska

granskningsåtgärder avseende utvalda upplysningar i hållbar-

hetsrapporten;

• Utföra substansgranskningsåtgärder baserat på ett stickprov

på utvalda upplysningar i hållbarhetsrapporten;

• Genom förfrågningar och analytiska granskningsåtgärder

inhämta underlag på metoderna för att ta fram väsentliga

uppskattningar och framåtblickande information och på hur

dessa metoder tillämpades;

• Erhålla förståelse för processen för att identifiera ekonomiska

verksamheter som är tillämpliga och är förenliga med EU:s

gröna taxonomi och de motsvarande upplysningarna i hållbar-

hetsrapporten.

• Granskningen av taxonomiupplysningarna inkluderade men

var inte begränsade till följande granskningsåtgärder:

– Analytiska granskningsåtgärder samt förfrågningar till rele-

vant personal

– På en urvalsbasis utföra granskningsåtgärder på väsentliga

upplysningar i hållbarhetsrapporten avseende EU:s gröna

taxonomi.

Begränsningar

Vid rapportering av framåtblickande information i enlighet

med ESRS måste styrelsen och verkställande direktören för

Vattenfall AB, förbereda framåtblickande information utifrån

angivna antaganden om händelser som kan inträffa i framtiden

och möjliga framtida aktiviteter av Vattenfall AB. Faktiska utfall

kommer sannolikt att vara annorlunda eftersom förväntade

händelser ofta inte inträffar som förväntat.

Stockholm den 24 mars 2026

Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB

Eva Carlsvi Aleksander Lyckow

Auktoriserad revisor Auktoriserad revisor

Huvudansvarig revisor

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

150

Hållbarhetsförklaring / Noter till hållbarhetsrapporten

Revisors rapport från granskning med rimlig- och begränsad säkerhet av Vattenfall AB:s kompletterande hållbarhetsinformation

Till bolagsstämman i Vattenfall AB, org.nr 556036-2138

Inledning

Vi har fått i uppdrag av styrelsen och verkställande direktören

att granska den kompletterande hållbarhetsinformationen för

Vattenfall AB för räkenskapsåret 2025. Företagets komplette-

rande hållbarhetsinformation består av icke-väsentliga hållbar-

hetsupplysningar, i tillägg till den lagstadgade hållbarhetsrap-

porten, på sidorna 73–105, 107–120, 124–125, 127–145, samt 147.

Den kompletterande hållbarhetsinformationen, som baseras på

specifika standarder i ramverket ESRS, återfinns på sidorna 106,

121–123, 126 och 147 i hållbarhetsrapporten. Den komplette-

rande hållbarhetsinformationen som avser Vattenfalls fyra stra-

tegiska mål återfinns på sidan 11 i års- och hållbarhetsredovis-

ningen.

Uttalande med rimlig säkerhet

Grundat på vår revision anser vi att den kompletterande hållbar-

hetsinformationen som återfinns på sidan 11, vilka omfattas av

vårt uppdrag, i allt väsentligt, har upprättats i enlighet med de

ovan av styrelsen och verkställande direktören angivna kriterier.

Slutsats med begränsad säkerhet

Grundat på vår granskning som beskrivs i avsnittet Revisorns

ansvar har det inte kommit fram några omständigheter som ger

oss anledning att anse att den kompletterande hållbarhetsin-

formationen som återfinns på sidorna 106, 121–123, 126 och 147

inte, i allt väsentligt är upprättad i enlighet med de specifika

standarder i ramverket ESRS som är tillämpliga för hållbarhets-

informationen, samt företagets egna framtagna redovisnings-

och beräkningsprinciper.

Grund för uttalande med rimlig säkerhet respektive slut-

sats med begränsad säkerhet

Vi har utfört granskningen enligt ISAE 3000 (omarbetad) Andra

bestyrkandeuppdrag än revisioner och översiktliga gransk-

ningar av historisk finansiell information. Vårt ansvar enligt

denna rekommendation beskrivs närmare i avsnittet Revi-

sorns ansvar.

Vi anser att de bevis vi har inhämtat är tillräckliga och ända-

målsenliga som grund för vårt uttalande med rimlig säkerhet

respektive vår slutsats med begränsad säkerhet.

Styrelsens och verkställande direktörens ansvar

Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret

för att upprätta den kompletterande hållbarhetsinformationen.

Kriterierna utgörs av de delar av ramverket för hållbarhetsredo-

visning utgivet av ESRS som är tillämpliga för hållbarhetsredo-

visningen, samt av företagets egna framtagna redovisnings-

och beräkningsprinciper. Detta ansvar innefattar även den

interna kontroll som bedöms nödvändig för att upprätta kom-

pletterande hållbarhetsinformation som inte innehåller väsent-

liga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller

misstag.

Revisorns ansvar

Vårt ansvar är att uttala oss om den kompletterande hållbar-

hetsinformationen grundad på vår granskning.

Granskningen har utförts enligt ISAE 3000 (omarbetad)

Andra bestyrkandeuppdrag än revisioner och översiktliga

granskningar av historisk finansiell information. Denna rekom-

mendation kräver att vi planerar och utför våra granskningsåt-

gärder för att uppnå rimlig säkerhet respektive begränsad

säkerhet att hållbarhetsredovisningen är upprättad i enlighet

med de under avsnittet Styrelsens och verkställande direktö-

rens ansvar angivna kriterierna.

De granskningsåtgärder som har utförts i vår granskning

med begränsad säkerhet för att inhämta bevis är mer begrän-

sade än för ett uppdrag där uttalandet görs med rimlig säkerhet

och den säkerhet som har uppnåtts är därför lägre än för ett

uppdrag där uttalandet görs med rimlig säkerhet. Det innebär

att det inte är möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet

att vi blir medvetna om alla viktiga omständigheter som skulle

kunna ha blivit identifierade om ett uppdrag där uttalandet görs

med rimlig säkerhet utförts.

Revisionsföretaget tillämpar ISQM 1 (International Standard

on Quality Management), som kräver att företaget utformar,

implementerar och hanterar ett system för kvalitetsstyrning

inklusive riktlinjer eller rutiner avseende efterlevnad av yrkese-

tiska krav, standarder för yrkesutövningen och tillämpliga krav i

lagar och andra författningar.

Vi är oberoende i förhållande till Vattenfall AB enligt god revi-

sorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska

ansvar enligt dessa krav.

Granskningen innefattar att genom olika åtgärder inhämta

underlag till hållbarhetsredovisningen. Revisorn väljer vilka

åtgärder som ska utföras, bland annat genom att bedöma ris-

kerna för väsentliga felaktigheter i hållbarhetsredovisningen

vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. Vid denna

riskbedömning beaktar revisorn de delar av den interna kontrol-

len som är relevanta för hur styrelsen och verkställande direktö-

ren upprättar hållbarhetsredovisningen i syfte att utforma

granskningsåtgärder som är ändamålsenliga med hänsyn till

omständigheterna, men inte i syfte att uttala sig om effektivite-

ten i den interna kontrollen. Granskningen består av att göra för-

frågningar, i första hand till personer som är ansvariga för upp-

rättandet av hållbarhetsredovisningen, att utföra analytisk

granskning och att vidta andra översiktliga gransknings-

åtgärder.

Vår granskning med rimlig säkerhet har omfattat revision av

kompletterande hållbarhetsinformation som specificeras nedan

beträffande fyra nyckelindikatorer (KPI:er):

• Kundengagemang - Net Promoter Score (NPS)

• Intensitet av koldioxidutsläpp

• Frekvens av förlorad arbetstidsskada (LTIF)

• Medarbetarengagemangsindex

Vår granskning utgår från de av styrelsen och verkställande

direktören valda kriterier, som definieras ovan.

Granskningsåtgärderna i vår granskning med begränsad

säkerhet omfattar huvudsakligen en översiktlig granskning av

kompletterande hållbarhetsinformation som består av icke-

väsentliga hållbarhetsupplysningar i tillägg till den lagstadgade

hållbarhetsrapporten.

• Föroreningar (ESRS – E2)

• Vatten och marina resurser (ESRS – E3)

• Likabehandling och lika möjligheter (ESRS – S1)

• Skatter (ESRS – Företagsspecifik)

Begränsningar

Vårt uppdrag är begränsat till historisk information och inklude-

rar inte framåtriktad information.

Stockholm den 24 mars 2026

Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB

Eva Carlsvi Aleksander Lyckow

Auktoriserad revisor Auktoriserad revisor

Huvudansvarig revisor

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

151

Hållbarhetsförklaring / Noter till hållbarhetsrapporten

Finansiell

information

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

152

Innehåll

Samtliga belopp i MSEK om ej annat anges.

Finansiell information

Vattenfalls finansiella utveckling ...................................................................................... 154

Koncernens finansiella rapporter .................................................................................... 157

Koncernens noter ................................................................................................................................ 162

Moderbolagets finansiella rapporter .......................................................................... 192

Moderbolagets noter ...................................................................................................................... 195

Revisionsberättelse .......................................................................................................................... 204

Koncernens noter

Not 1 Företagsinformation ........................................................................................... 162

Not 2 Redovisningsprinciper .................................................................................... 162

Not 3 Viktiga uppskattningar och bedömningar ............................ 163

Not 4 Klimatrelaterade upplysningar .............................................................. 163

Not 5 Valutakurser .................................................................................................................. 163

Not 6 Segmentsrapportering ................................................................................... 163

Not 7 Nettoomsättning .................................................................................................... 165

Not 8 Kostnader för inköp ............................................................................................. 165

Not 9 Övriga externa kostnader ............................................................................ 165

Not 10 Övriga rörelseintäkter och rörelsekostnader ..................... 165

Not 11 Antal anställda och personalkostnader ................................... 166

Not 12 Inkomstskatter .......................................................................................................... 168

Not 13 Varulager ........................................................................................................................... 169

Not 14 Kundfordringar och andra fordringar ............................................ 170

Not 15 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter ............. 170

Not 16 Övriga tillgångar ....................................................................................................... 170

Not 17 Leverantörsskulder och andra skulder ...................................... 171

Not 18 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter .............. 171

Not 19 Övriga ej räntebärande skulder ........................................................... 171

Not 20 Lämnade och erhållna marginalsäkerheter ......................... 171

Not 21 Tillgångar som innehas för försäljning ....................................... 171

Not 22 Förvärvade och avyttrade verksamheter ............................... 172

Not 23 Materiella anläggningstillgångar ........................................................ 172

Not 24 Immateriella tillgångar ...................................................................................... 174

Not 25 Andelar i intresseföretag och joint ventures ....................... 175

Not 26 Aktier och andelar i dotterföretag

och gemensam verksamhet ................................................................... 177

Not 27 Nedskrivningar och återförda nedskrivningar ................. 179

Not 28 Kortfristiga placeringar ................................................................................... 179

Not 29 Kassa, bank och liknande tillgångar .............................................. 179

Not 30 Finansiella instrument .................................................................................... 180

Not 31 Räntebärande skulder samt

tillhörande finansiella derivat .................................................................. 183

Not 32 Leasing ................................................................................................................................ 183

Not 33 Andelar i den svenska Kärnavfallsfonden .............................. 184

Not 34 Räntebärande avsättningar ...................................................................... 184

Not 35 Avsättningar för pensioner ........................................................................ 185

Not 36 Finansiella intäkter och kostnader .................................................. 187

Not 37 Specifikationer till eget kapital .............................................................. 188

Not 38 Specifikationer till kassaflödesanalysen ................................. 188

Not 39 Eventualförpliktelser ........................................................................................... 189

Not 40 Säkerheter ....................................................................................................................... 190

Not 41 Ersättning till revisorer ..................................................................................... 190

Not 42 Upplysningar om närstående ................................................................ 190

Not 43 Händelser efter balansdagen ................................................................ 190

Moderbolaget noter

Not 1 Företagsinformation ........................................................................................... 195

Not 2 Förslag till vinstdisposition ........................................................................ 195

Not 3 Redovisningsprinciper .................................................................................... 195

Not 4 Valutakurser .................................................................................................................. 195

Not 5 Nettoomsättning .................................................................................................... 195

Not 6 Kostnader för inköp ............................................................................................. 196

Not 7 Medelantal anställda och personalkostnader ................. 196

Not 8 Inkomstskatter .......................................................................................................... 196

Not 9 Andra långfristiga fordringar .................................................................... 197

Not 10 Kortfristiga fordringar ........................................................................................ 197

Not 11 Andra ej räntebärande skulder (kortfristiga) ....................... 197

Not 12 Materiella anläggningstillgångar ........................................................ 198

Not 13 Immateriella anläggningstillgångar ................................................ 199

Not 14 Aktier och andelar ................................................................................................. 199

Not 15 Kortfristiga placeringar ................................................................................... 200

Not 16 Kassa, bank och liknande tillgångar .............................................. 200

Not 17 Räntebärande skulder ...................................................................................... 200

Not 18 Andra ej räntebärande skulder (långfristiga) ...................... 200

Not 19 Leasing ................................................................................................................................ 200

Not 20 Avsättningar .................................................................................................................. 200

Not 21 Finansiella instrument per värderingskategori ................ 201

Not 22 Resultat från andelar i dotterföretag ............................................. 201

Not 23 Resultat från andelar i intresseföretag ....................................... 201

Not 24 Andra finansiella intäkter .............................................................................. 201

Not 25 Andra finansiella kostnader ...................................................................... 201

Not 26 Bokslutsdispositioner och obeskattade reserver ....... 201

Not 27 Specifikation till kassaflödesanalysen ....................................... 202

Not 28 Eventualförpliktelser ........................................................................................... 202

Not 29 Säkerheter ....................................................................................................................... 203

Not 30 Könsfördelning bland ledande befattningshavare ..... 203

Not 31 Ersättning till revisorer ..................................................................................... 203

Not 32 Upplysningar om närstående ................................................................ 203

Not 33 Händelser efter balansdagen ................................................................ 203

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

153

Finansiell information

Vattenfalls finansiella utveckling

Marknadsutveckling

Elmarknaden har under 2025, jämfört med 2024,

karaktäriserats av högre priser på kontinenten

och i de södra delarna av Norden. På kontinenten

ökade elpriserna på grund av högre gaspriser

och högre pris på utsläppsrätter, vilket även

påverkade elpriset i de södra delarna av Norden

då dessa är tätt sammanlänkade. Samtidigt var

elpriserna mycket låga i de nordligaste pris-

områdena, främst till följd av stark hydrologisk

balans. De lägre e l priserna i norr bidrog negativt

till Vattenfalls resultat.

Spotpris för el

EUR/MWh 2025 2024 Diff.

Norden 39,7 36,1 10%

Tyskland 89,3 78,5 14%

Nederländerna 86,8 77,3 12%

Hydrologisk balans i Norden

–20

–10

20252024

TWh

Prisområdesskillnader i Norden

Elmarknaden i Norden är uppdelad i olika

prisområden. I Sverige finns det fyra pris-

områden och Vattenfalls vattenkraftstill-

gångar finns främst i SE1 och SE2 medan

kärnkraftstillgångarna finns i SE3. Vattenfall

har även vindkraftstillgångar, varav mer-

parten ligger i SE4. I Danmark finns det två

prisområden och Vattenfall har vindkrafts-

tillgångar i båda områdena, DK1 och DK2.

Det nordiska systempriset (SYS) är ett refe-

renspris för alla prisområden och räknas fram

av elbörsen Nord Pool. Vattenfall prissäkrar

en betydande del av sin elproduktion mot

det nordiska systempriset. Prisområdesskill-

nader har därmed en på verkan på bolagets

resultatutveckling.

Prisområdesskillnaderna var på en högre

nivå under 2025 jämfört med 2024. I norra

Sverige har priserna minskat, medan priserna

i södra Sverige och i Danmark har ökat i för-

hållande till SYS. För Vattenfall innebär det

lägre priser för produktionen i norra Sverige,

SE1 och SE2, jämfört med produktionen

i södra Sverige.

Spotpris per elprisområde och systempris

100

150

202520242023

SE2¹

SE3

SE4 SYS

DK1

DK2

EUR/MWh

Elproduktion

Den sammanlagda elproduktionen

ökade med 2,5 TWh till 102,1 (99,6) under

2025, mestadels på grund av att produk-

tionen från vattenkraft ökade (+2,6 TWh).

Även produktionen från kärnkraft ökade

(+2,3 TWh) främst till följd av högre till-

gänglighet vid Forsmark. Ökningarna

motverkades i viss utsträckning, främst

på grund av att produktionen från fossil-

kraft minskade (–2,3 TWh) som ett resul-

tat av avyttringen av värmeverksamheten

i Berlin.

Elproduktion

2025

2024

17 17

Kärnkraft

Vattenkraft

Vindkraft

Fossilkraft

Biobränsle,

avfall

EUR/TWh

0,30,2

Utveckling för kundförsäljning

Elförsäljningen, exklusive försäljning till Nord

Pool Spot och leveranser till minoritetsägare,

ökade något till 116,5 TWh (115,9 TWh). Gas-

försäljningen ökade med 7,1 TWh till 65,0

TWh (57,9) främst drivet av en ökad kundbas

i Tyskland. Ökningen är också hänförlig till

avyttringen av värmeverksamheten i Berlin.

Efter avyttringen den 2 maj 2024 sålde

Nordisk hydrologi

Hydrologisk balans är ett mått på förväntad

energimängd som är lagrad i form av snö,

vattenmagasin och grundvatten i för hållande

till en normalsituation. Historiskt sett har

elpriserna i Norden haft en negativ korrela-

tion med den hydrologiska balansen efter-

som den tillgängliga vattenkraftskapaciteten

vanligtvis bestämmer vilket energislag som

används. Elpriserna i norra delarna av Norden

är fortfarande kopplade till den hydrologiska

balansen medan korrelationen till system-

priset och prisutvecklingen i södra delarna

har försvagats. Den hydrologiska balansen

i Norden har under året gradvis minskat

från en hög nivå vid årets början, till en nära

normal nivå vid slutet av 2025.

Fyllnadsgraden i Vattenfalls vattenmagasin

uppgick vid slutet av året till 69% (82%), vilket

är 11 procentenheter över normal nivå.

Vattenfall gas externt till bolaget fram till

slutet av oktober 2025. Denna gasförsäljning

redovisades tidigare som insatsvara i värme-

och elproduktionen. Värmeförsäljningen

minskade med 4,6 TWh till 4,5 TWh (9,1)

främst till följd av avyttringen av värme-

verksamheten i Berlin.

2025 2024 Diff.

Kundförsäljning av el, TWh 116,5 115,9 1%

Gasförsäljning, TWh 65,0 57,9

12%

Värmeförsäljning, TWh 4,5 9,1 –51%

1. Värdet har justerats jämfört med tidigare publicerad information i Vattenfalls finansiella rapporter.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

154

Finansiell information / Vattenfalls finansiella utveckling

Resultatkommentarer Vattenfallkoncernen

Belopp i MSEK 2025 2024

Nettoomsättning 234 915 245 570

Rörelseresultat före avskrivningar och nedskrivningar (EBITDA)

49 236 60 779

Rörelseresultat (EBIT)

27 102 38 851

Underliggande rörelseresultat

30 937 17 059

Årets resultat 19 700 33 380

1. Se Definitioner av nyckeltal och Beräkningar av nyckeltal för mer information om det alternativa nyckeltalet.

Nettoomsättning

Koncernens nettoomsättning minskade med 10,7 miljarder SEK

(inklusive negativa valutaeffekter om 5,4 miljarder SEK). Minsk-

ningen förklaras främst av försäljningen av värmeverksamheten

i Berlin, en förändring i den geografiska kompositionen av kund-

försäljningen av el, samt negativa priseffekter inom kundförsälj-

ningen av gas och el. Detta motverkades delvis av positiva

volym effekter inom kundförsäljningen av gas. För nettoomsätt-

ning per segment se Not 6, Segmentsrapportering.

Rörelseresultat och underliggande rörelseresultat

Rörelseresultat (EBIT)

Underliggande

rörelseresultat

Belopp i MSEK 2025 2024 2025 2024

Customers & Solutions 4 089 6 751 4 885 6 581

Power Generation 14 486 16 188 17 402 1 329

Wind 5 327 5 536 6 079 5 884

Distribution 3 289 2 566 3 280 2 581

Other –125 7 686 –745 560

Elimineringar 36 124 36 124

Summa 27 102 38 851 30 937 17 059

1. Sedan 1 januari 2025 ingår Vattenfall Services inom segment Distribution istället för Power Generation, jämförelsetalen har justerats.

2. Nyckeltalet har justerats och omräknats retroaktivt, se Definitioner av nyckeltal för mer information.

Underliggande rörelseresultat

Det underliggande rörelseresultatet ökade med 13,9 miljarder

SEK under 2025 jämfört med föregående år, vilket beror på:

• Högre resultatbidrag från rörelsesegmentet Power Generation

(+16,1 miljarder SEK) främst till följd av ett bättre resultat från

kontinentala prissäkringar under 2025, samt en högre kost-

nad för avsättningar relaterade till framtida förpliktelser för

kärnkraft som påverkade 2024 negativt.

• Högre resultatbidrag från rörelsesegmentet Distribution

(+0,7 miljarder SEK) vilket främst förklaras av högre intäkter på

grund av prisjusteringar för lokalnät samt minskade kostnader

för nätförluster.

• Högre resultatbidrag från rörelsesegmentet Wind (+0,2 miljar-

der SEK) främst drivet av högre elpriser.

• Lägre resultatbidrag från rörelsesegmentet Customers &

Solutions (–1,7 miljarder SEK) främst till följd av hög konkurrens

på den tyska marknaden som påverkade marginalerna och

kundbasen samt högre kostnader för gasnätet i Tyskland.

• Lägre resultatbidrag från rörelsesegmentet Other (–1,3 miljar-

der SEK) vilket främst förklaras av försäljningen av värmeverk-

samheten i Berlin, som slutfördes under andra kvartalet 2024.

• Övriga poster, netto (–0,1 miljarder SEK).

För mer information om resultat per segment se Not 6, Seg-

mentsrapportering. Se Defintioner av nyckeltal och Beräkningar

av nyckeltal för mer information avseende underliggande

rörelse resultat.

Jämförelsestörande poster

Jämförelsestörande poster under 2025 uppgick till –3,8 miljar-

der SEK (21,8), varav merparten avser marknadsvärdeföränd-

ringar för energiderivat (–2,8 miljarder SEK), samt nedskrivningar

hänförliga till fjärrvärmeverksamheten i segmentet Customers

& Solutions och vindkraftstillgångar i segmentet Wind (–1,5 mil-

jarder SEK). Se Defintioner av nyckeltal och Beräkningar av

nyckeltal för mer information.

Finansiella poster

Finansiella poster uppgick till –1,1 miljarder SEK (–0,9).

Minskningen är främst driven av den lägre avkastningen

från Kärn avfallsfonden jämfört med föregående år.

Skatt

För 2025 redovisar koncernen en skattekostnad om –6,3 mil-

jarder SEK beräknad på en redovisad vinst före skatt på

26,0 miljarder SEK. Den effektiva skattesatsen uppgår till

24,2%. Skillnaden mellan svensk inkomstskattesats på 20,6%

motsvarar –0,9 miljarder SEK. Skillnaden beror främst på

–0,6 miljarder SEK hänförligt till annan skattesats i utländska

verksamheter och –0,3 miljarder SEK på ej avdragsgilla ned-

skrivningar i Storbritannien och Sverige. För mer information,

se Not 12, Inkomstskatter.

Årets resultat

Årets resultat uppgick till 19,7 miljarder SEK (33,4) och påver-

kan från lägre jämförelsestörande poster motverkades delvis

av ett högre underliggande rörelseresultat.

Kommentarer till koncernens balansräkning

Belopp i MSEK 2025 2024

Eget kapital 199 394 201 921

– varav hänförbart till moderbolagets ägare 172 676 171 196

Nettoskuld

11 728 –2 767

Justerad nettoskuld

73 442 79 014

1. Se Definitioner av nyckeltal och Beräkningar av nyckeltal för mer information om det alternativa nyckeltalet.

Eget kapital

Koncernens eget kapital minskade med 2,5 miljarder SEK.

Minskningen förklaras främst av utdelning till ägaren samt av

en negativ utveckling i övrigt totalresultat.

Nettoskuld och justerad nettoskuld

Per 31 december 2025 uppgick nettoskulden till 11,7 miljarder

SEK jämfört med en nettokassa på 2,8 miljarder SEK per den

31 december 2024. Justerad nettoskuld uppgick till 73,4 mil-

jarder SEK, en minskning med 5,6 miljarder SEK jämfört med

den 31 december 2024. Minskningen förklaras främst av posi-

tivt kassaflöde från FFO (41,8 miljarder SEK) delvis motverkat

av negativt kassaflöde från investeringar (30,4 miljarder SEK)

och utbetald utdelning till ägaren (7,0 miljarder SEK).

Likvida medel, kortfristiga placeringar och kreditfaciliteter

Kassa, likvida medel samt kortfristiga placeringar per 31 decem-

ber 2025 uppgick till 55,3 miljarder SEK, en minskning med

31,8 miljarder SEK jämfört med 87,1 miljarder SEK den 31 decem-

ber 2024. Vattenfall har en Revolving Credit Facility på 2,0 miljar-

der EUR med förfall 2028 samt en på 1,0 miljarder EUR med för-

fall 2027. Per den 31 december 2025 uppgick tillgängliga likvida

medel, inklusive kreditfaciliteterna, till 35,7% av nettoomsätt-

ningen. Vattenfalls policy är att upprätthålla likvida medel som

motsvarar det högsta av, minst 10% av koncernens netto-

omsättning, eller likvida medel för att klara ett 90-dagars

stressat likviditetsscenario.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

155

Finansiell information / Vattenfalls finansiella utveckling

Finansiella mål

Belopp i MSEK 2025 2024

Justerad FFO/justerad nettoskuld,%

53,2 41,5

Avkastning på sysselsatt kapital, exkl jämförelsestörande poster,%

10,2 12,4

1. Se Definitioner av nyckeltal och Beräkningar av nyckeltal för mer information om det alternativa nyckeltalet.

Vattenfalls finansiella mål består av justerad FFO/justerad

nettoskuld och avkastning på sysselsatt kapital exklusive jäm-

förelsestörande poster. För analys av Vattenfalls finansiella mål

se avsnittet Finansiella mål.

Kommentarer till koncernens kassaflödesanalys

Belopp i MSEK 2025 2024

Justerad FFO

39 224 32 819

Kassaflöde från den löpande verksamheten 23 245 61 869

Kassaflöde från investeringsverksamheten –16 114 –17 596

Kassaflöde från finansieringsverksamheten –25 825 –44 063

Årets kassaflöde –18 694 210

1. Se Definitioner av nyckeltal och Beräkningar av nyckeltal för mer information om det alternativa nyckeltalet.

Justerad FFO

Internt tillförda medel (FFO) ökade med 6,4 miljarder SEK jäm-

fört med föregående år, främst till följd av högre rörelseresultat

före avskrivningar och nedskrivningar (EBITDA) justerat för icke

kassaflödespåverkande poster.

Kassaflöde från den löpande verksamheten

Kassaflödet från förändringar i rörelsekapital under 2025 upp-

gick till –18,6 miljarder SEK (26,4). De största bidragande orsa-

kerna var nettot av erhållna och utbetalda marginalsäkerheter

(–13,1 miljarder SEK) och ökat rörelsekapital inom segmentet

Wind (–3,8 miljarder SEK). Detta motverkades delvis av minskat

rörelsekapital inom segmentet Customers & Solutions (+1,6 mil-

jarder SEK).

Kassaflöde från investeringsverksamheten

Kassaflöde från investeringsverksamheten under 2025 uppgick

till –16,1 miljarder SEK (–17,6), varav summa investeringar uppgick

till –30,4 miljarder SEK (–30,5). Årets investeringar specificeras

nedan.

Investeringar

Belopp i MSEK 2025 2024

Elproduktion

Vindkraft och solkraft 7 715 8 852

Kärnkraft 2 414 1 643

Vattenkraft 1 699 1 263

Gas 119 19

Biobränsle, avfall 10 14

Summa Elproduktion 11 957 11 791

Summa Elnät 11 389 10 114

Kraftvärme/värme

Fjärrvärmenät 1 833 1 846

Fossilkraft 338 447

Övrigt 254 706

Summa kraftvärme/värme 2 425 2 999

Förvärv av aktier, aktieägartillskott 1 304 598

Övrigt 3 338 3 602

Summa investeringar 30 413 29 104

Upplupna investeringar, ej betalda fakturor (–)/upplösning av upplupna investeringar (+) 6 1 372

Kassa, bank och liknande tillgångar i förvärvade bolag –9 –8

Summa investeringar med kassaflödeseffekt 30 410 30 468

Kassaflöde från finansieringsverksamheten

Kassaflöde från finansieringsverksamheten uppgick för 2025 till –25,8 miljarder SEK (–44,1).

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

156

Finansiell information / Vattenfalls finansiella utveckling

Koncernens resultaträkning
Belopp i MSEK	Not	2025	2024
Nettoomsättning	6, 7	234 915	245 570
Kostnader för inköp	8	–145 015	–144 977
Övriga externa kostnader	9	–17 929	–25 403
Personalkostnader	11	–24 288	–23 767
Övriga rörelseintäkter och rörelsekostnader, netto	10	1 187	9 261
Resultat från innehav i intresseföretag och joint ventures	25	366	95
Rörelseresultat före avskrivningar och nedskrivningar (EBITDA)	6	49 236	60 779
Avskrivningar och nedskrivningar	23, 24, 27	–22 134	–21 928
Rörelseresultat (EBIT)	6	27 102	38 851
Finansiella intäkter	36	2 956	3 665
Finansiella kostnader	36	–6 086	–7 343
Avkastning från Kärnavfallsfonden	33	2 011	2 786
Resultat före inkomstskatter		25 983	37 959
Inkomstskatter	12	–6 283	–4 579
Årets resultat		19 700	33 380
– Varav hänförligt till moderbolagets ägare		18 614	31 793
– Varav hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande		1 086	1 587
Tilläggsinformation
Jämförelsestörande poster 1, 2		–3 835	21 792
Underliggande rörelseresultat före avskrivningar och nedskrivningar 1, 2	6	51 557	37 667
Underliggande rörelseresultat 1, 2	6	30 937	17 059
Justerat periodens resultat 1		19 849	19 972

1. Se Definitioner och beräkningar av nyckeltal för definitionen av det Alternativa nyckeltalet.

2. Nyckeltalet har justerats och omräknats retroaktivt, se Definitioner av nyckeltal för mer information.

Rapport över Koncernens totalresultat
Belopp i MSEK	2025	2024
Årets resultat	19 700	33 380
Övrigt totalresultat
Poster som kan komma att omklassificeras till resultaträkningen
Kassaflödessäkringar
– Förändringar av verkligt värde	–13 609	11 978
– Överförda till resultaträkningen	6 889	19 397
– Överförda till balansräkningen	17	29
Valutasäkringar av nettoinvesteringar i utlandsverksamheter	2 530	–1 618
Valutakursdifferenser, avyttrade bolag	–58	–318
Valutakursdifferenser	–8 933	5 438
Inkomstskatter relaterat till poster som kan komma att omklassificeras	1 105	–4 551
Summa som kan komma att omklassificeras till resultaträkningen	–12 059	30 355
Poster som inte kommer att omklassificeras till resultaträkningen
Omvärdering av förmånsbestämda pensionsplaner	1 559	143
Inkomstskatter relaterat till poster som inte kommer att omklassificeras	–687	169
Summa poster som inte kommer att omklassificeras till resultaträkningen	872	312
Summa övrigt totalresultat, netto efter inkomstskatter	–11 187	30 667
Summa totalresultat för året	8 513	64 047
– Varav hänförligt till moderbolagets ägare	8 560	61 741
– Varav hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande	–47	2 306

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

157

Finansiell information / Koncernens finansiella rapporter

Koncernens balansräkning 1
Belopp i MSEK	Not	31 december 2025	31 december 2024
Tillgångar
Anläggningstillgångar
Materiella anläggningstillgångar	23, 32	275 353	273 707
Goodwill	24	14 848	15 655
Övriga immateriella tillgångar	24	4 303	3 607
Andelar i intresseföretag och joint ventures	25	4 912	5 037
Andra aktier och andelar		199	225
Andelar i den svenska Kärnavfallsfonden	33	58 201	55 650
Derivattillgångar	30	3 898	4 711
Uppskjuten skattefordran	12	6 100	7 318
Övriga tillgångar	7, 16	3 165	2 839
Summa anläggningstillgångar		370 979	368 749
Omsättningstillgångar
Varulager	13	27 605	27 586
Kundfordringar och andra fordringar	14	35 791	45 047
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter	15	16 058	16 593
Övriga tillgångar	7, 16	1 899	1 116
Skattefordran aktuell skatt	12	746	1 569
Lämnade marginalsäkerheter	20	2 879	5 355
Derivattillgångar	30	5 959	7 255
Kortfristiga placeringar	28	37 325	50 110
Kassa, bank och liknande tillgångar	29	15 931	35 117
Tillgångar som innehas för försäljning	21	2 841	—
Summa omsättningstillgångar		147 034	189 748
Summa tillgångar	6	518 013	558 497

Belopp i MSEK	Not	31 december 2025	31 december 2024
Eget kapital och skulder
Eget kapital hänförbart till ägare till moderbolaget
Aktiekapital		6 585	6 585
Säkringsreserv		–7 745	–2 668
Omräkningsreserv		13 183	18 974
Balanserade vinstmedel inkl. årets resultat		160 653	148 305
Summa eget kapital hänförbart till ägare till moderbolaget	37	172 676	171 196
Innehav utan bestämmande inflytande		26 718	30 725
Summa eget kapital		199 394	201 921
Långfristiga skulder
Hybridkapital	30, 31	20 539	21 880
Övriga räntebärande skulder	30, 31, 32	33 338	46 021
Derivatskulder	30	6 543	6 469
Räntebärande avsättningar	34	122 710	127 370
Avsättningar för pensioner	35	25 122	27 890
Uppskjuten skatteskuld	12	13 936	14 105
Övriga ej räntebärande skulder	7, 19	15 283	13 724
Summa långfristiga skulder		237 471	257 459
Kortfristiga skulder
Leverantörsskulder och andra skulder	17	23 995	35 571
Övriga räntebärande skulder	30, 31, 32	13 404	16 075
Derivatskulder	30	7 958	15 479
Räntebärande avsättningar	34	3 166	2 916
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter	18	25 516	24 790
Övriga ej räntebärande skulder	7, 19	1 696	2 808
Erhållna marginalsäkerheter	20	360	631
Skatteskuld aktuell skatt	12	3 306	847
Skulder hänförliga till tillgångar som innehas för försäljning	21	1 747	—
Summa kortfristiga skulder		81 148	99 117
Summa eget kapital och skulder		518 013	558 497

1. För mer information om de omklassificeringar som har gjorts se Not 2, Redovisningsprinciper, Omklassificeringar i balansräkningen.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

158

Finansiell information / Koncernens finansiella rapporter

Koncernens kassaflödesanalys

Belopp i MSEK	Not	2025	2024
Den löpande verksamheten
Rörelseresultat före avskrivningar och nedskrivningar (EBITDA)		49 236	60 779
Betald skatt		–1 911	–2 777
Realisationsvinster/förluster, netto		–615	–8 086
Erhållen ränta		2 237	2 791
Betald ränta		–3 383	–4 218
Övrigt, inkl. ej kassaflödespåverkande poster	38	–3 717	–13 020
Internt tillförda medel (FFO) 1		41 847	35 469
Förändringar i varulager		–907	–4 752
Förändringar i rörelsefordringar		–2 488	–4 945
Förändringar i rörelseskulder		–1 828	2 019
Förändring i marginalsäkerheter		–13 083	31 240
Övriga förändringar		–296	2 838
Kassaflöde från förändringar av rörelsetillgångar och rörelseskulder		–18 602	26 400
Kassaflöde från den löpande verksamheten		23 245	61 869
Investeringsverksamheten
Förvärv av koncernföretag	22	–1 089	–112
Investeringar i intresseföretag och andra aktier och andelar		–206	–478
Investeringar i materiella anläggningstillgångar		–27 290	–28 243
Investeringar i immateriella tillgångar		–1 825	–1 635
Summa investeringar		–30 410	–30 468
Avyttringar	38	1 477	41 000
Förändringar i kortfristiga placeringar		9 698	–28 128
Förändringar i räntebärande fordringar		3 121	—
Kassaflöde från investeringsverksamheten		–16 114	–17 596
Kassaflöde före finansieringsverksamheten		7 131	44 273

Belopp i MSEK	2025	2024
Finansieringsverksamheten
Förändringar i lån till ägare med innehav utan bestämmande inflytande i utländska koncern företag	–239	184
Upptagna lån 2	7 163	7 570
Amortering av skuld avseende förvärv av koncernföretag	–151	–35
Amortering av andra skulder 2	–23 000	–49 770
Försäljning av aktier i koncernföretag till ägare med innehav utan bestämmande inflytande	–13	—
Betald utdelning till ägare	–8 448	–5 391
Tillskott till ägare med innehav utan bestämmande inflytande	–1 175	–1 259
Tillskott från ägare med innehav utan bestämmande inflytande	38	4 638
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	–25 825	–44 063
Årets kassaflöde	–18 694	210
Kassa, bank och liknande tillgångar
Kassa, bank och liknande tillgångar vid årets början	35 117	27 682
Kassa, bank och liknande tillgångar ingående i tillgångar som innehas för försäljning	–59	6 921
Årets kassaflöde	–18 694	210
Valutakursdifferenser	–433	304
Kassa, bank och liknande tillgångar vid årets slut	15 931	35 117

1. Se Definitioner av nyckeltal för definitionen av det Alternativa nyckeltalet.

2. Kortfristig upplåning där löptiden är tre månader eller kortare nettoredovisas.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

159

Finansiell information / Koncernens finansiella rapporter

Tilläggsinformation

Belopp i MSEK 2025 2024

Justerad FFO (internt tillförda medel)

FFO för perioden 41 847 35 469

Betald utdelning till ägare med innehav utan bestämmande inflytande –1 448 –1 391

Tillskott till ägare med innehav utan bestämmande inflytande –1 175 –1 259

Justerad FFO

39 224 32 819

Kassaflöde efter utdelning

Kassaflöde före finansieringsverksamheten 7 131 44 273

Förändring i marginalsäkerheter från ränte- och valutaderivat 135 –1 672

Förändringar i kortfristiga placeringar –9 698 28 128

Försäljning av aktier i koncernföretag till ägare med innehav utan bestämmande inflytande –13 —

Betald utdelning till ägare –8 448 –5 391

Tillskott till/från ägare med innehav utan bestämmande inflytande –1 137 3 379

Kassaflöde efter utdelning vid årets slut –12 030 68 717

Förändring i nettoskuld

Nettoskuld vid årets början 2 767 –68 424

Kassaflöde efter utdelning –12 030 68 717

Förändringar till följd av värdering till verkligt värde 37 456

Förändringar i leasingskulder –2 873 –1 803

Förvärvade/avyttrade räntebärande skulder/kortfristiga placeringar 190 –1

Förändringar i skulder avseende förvärv av koncernföretag, diskonteringseffekter 7 –28

Kassa, bank och liknande tillgångar ingående i tillgångar som innehas för försäljning –59 6 921

Valutakursdifferenser på nettoskulden 233 –3 071

Nettoskuld vid årets slut

–11 728 2 767

Kassaflöde från den löpande verksamheten 23 245 61 869

Underhålls-/ersättningsinvesteringar –16 853 –17 800

Fritt kassaflöde

6 392 44 069

1. Se Definitioner av nyckeltal för definitionen av det Alternativa nyckeltalet.

Avstämning nettoskuld

Räntebärande tillgångar Räntebärande skulder

Belopp i MSEK

Kassa, bank

och liknande

tillgångar

Övriga ränte-

bärande

tillgångar

Summa

räntebärande

tillgångar

Hybrid

kapital

Leasing-

skulder

Övriga

räntebärande

skulder

Summa

räntebärande

skulder

Summa

nettoskuld

Nettoskuld per

1 januari 2024 27 682 25 004 52 686 –20 987 –6 298 –93 825 –121 110 –68 424

Kassaflöde 209 26 272 26 481 –5 1 212 41 029 42 236 68 717

Förändring i leasing-

skulder — — — — –1 803 — –1 803 –1 803

Valutkursdifferenser 305 972 1 277 –888 –292 –3 168 –4 348 –3 071

Förvärvade/avyttrade

räntebärande skulder/

kortfristiga placeringar — — — — — –1 –1 –1

Tillgångar som innehas

för försäljning 6 921 — 6 921 — — — — 6 921

Övriga ej kassaflödes-

påverkande poster — — — — — 428 428 428

Nettoskuld per

31 December 2024 35 117 52 248 87 365 –21 880 –7 181 –55 537 –84 598 2 767

Kassaflöde –18 693 –9 322 –28 015 — 1 364 14 621 15 985 –12 030

Förändring i leasing-

skulder — — — — –2 873 — –2 873 –2 873

Valutakursdifferenser –434 –3 107 –3 541 1 341 475 1 958 3 774 233

Förvärvade/avyttrade

räntebärande skulder/

kortfristiga placeringar — — — — — 190 190 190

Tillgångar som innehas

för försäljning –59 — –59 — — — — –59

Övriga ej kassaflödes-

påverkande poster — — — — — 44 44 44

Nettoskuld per

31 December 2025 15 931 39 819 55 750 –20 539 –8 215 –38 724 –67 478 –11 728

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

160

Finansiell information / Koncernens finansiella rapporter

Koncernens förändringar i eget kapital

Hänförbart till ägare till moderbolaget

						Hänförbart
						till innehav
						utan
						bestämmande	Summa eget
						inflytande	kapital
	Aktie-	Säkrings-	Omräknings-	Balanserade
Belopp i MSEK	kapital	reserv	reserv	vinstmedel	Summa
Ingående balans 2025	6 585	–2 668	18 974	148 305	171 196	30 725	201 921
Årets resultat	—	—	—	18 614	18 614	1 086	19 700
Kassaflödessäkringar
– Förändringar av verkligt värde	—	–13 609	—	—	–13 609	—	–13 609
– Överförda till resultaträkningen	—	6 889	—	—	6 889	—	6 889
– Överförda till balansräkningen	—	17	—	—	17	—	17
Valutasäkringar av nettoinvesteringar
i utlandsverksamheter	—	—	2 530	—	2 530	—	2 530
Valutakursdifferenser, avyttrade bolag	—	—	–58	—	–58	—	–58
Valutakursdifferenser	—	—	–7 742	—	–7 742	–1 191	–8 933
Omvärdering av förmånsbestämda
pensionsplaner	—	—	—	1 486	1 486	73	1 559
Inkomstskatter relaterat till övrigt
totalresultat	—	1 626	–521	–672	433	–15	418
Summa övrigt totalresultat för året	—	–5 077	–5 791	814	–10 054	–1 133	–11 187
Summa totalresultat för året	—	–5 077	–5 791	19 428	8 560	–47	8 513
Utdelning till ägare	—	—	—	–7 000	–7 000	–1 448	–8 448
Koncernbidrag från (+)/till (–) ägare med
innehav utan bestämmande inflytande	—	—	—	—	—	583	583
Ägarförändring i koncernföretag vid
förvärv/försäljning av aktier till ägare med
innehav utan bestämmande inflytande	—	—	—	–304	–304 2	–1 734 2	–2 038
Tillskott till/från ägare med innehav utan
bestämmande inflytande	—	—	—	—	—	–1 137	–1 137
Andra förändringar	—	—	—	224	224	–224	—
Summa transaktioner med aktieägare	—	—	—	–7 080	–7 080	–3 960	–11 040
Utgående balans 2025	6 585	–7 745	13 183	160 653	172 676	26 718	199 394

Hänförbart till ägare till moderbolaget

						Hänförbart
						till innehav
						utan
						bestämmande	Summa eget
						inflytande	kapital
	Aktie-	Säkrings-	Omräknings-	Balanserade
Belopp i MSEK	kapital	reserv	reserv	vinstmedel	Summa
Ingående balans 2024	6 585	–29 188	15 860	120 209	113 466	25 963	139 429
Årets resultat	—	—	—	31 793	31 793	1 587	33 380
Kassaflödessäkringar
– Förändringar av verkligt värde	—	11 978	—	—	11 978	—	11 978
– Överförda till resultaträkningen	—	19 397	—	—	19 397	—	19 397
– Överförda till balansräkningen	—	29	—	—	29	—	29
Valutasäkringar av nettoinvesteringar
i utlandsverksamheter	—	—	–1 618	—	–1 618	—	–1 618
Valutakursdifferenser, avyttrade bolag	—	—	–318	—	–318	—	–318
Valutakursdifferenser	—	—	4 717	—	4 717	721	5 438
Omvärdering av förmånsbestämda
pensionsplaner	—	—	—	145	145	–2	143
Inkomstskatter relaterat till övrigt
totalresultat	—	–4 884	333	169	–4 382	—	–4 382
Summa övrigt totalresultat för året	—	26 520	3 114	314	29 948	719	30 667
Summa totalresultat för året	—	26 520	3 114	32 107	61 741	2 306	64 047
Utdelning till ägare	—	—	—	–4 000	–4 000	–1 391	–5 391
Koncernbidrag från (+)/till (–) ägare med
innehav utan bestämmande inflytande	—	—	—	—	—	–21	–21
Ägarförändring i koncernföretag vid
förvärv/försäljning av aktier till ägare med
innehav utan bestämmande inflytande	—	—	—	—	—	611 1	611
Tillskott till/från ägare med innehav utan
bestämmande inflytande	—	—	—	—	—	3 379	3 379
Förändring som en effekt av ändrade
ägarförhållanden	—	—	—	—	—	–134	–134
Andra förändringar	—	—	—	–11	–11	12	1
Summa transaktioner med aktieägare	—	—	—	–4 011	–4 011	2 456	–1 555
Utgående balans 2024	6 585	–2 668	18 974	148 305	171 196	30 725	201 921

Se även Not 37, Specifikationer till eget kapital.

1. Avser avyttring av andelar i Nordlicht.

2. Avser förvärv av andelar i Nordlicht.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

161

Finansiell information / Koncernens finansiella rapporter

Not 1 Företagsinformation

Koncernredovisningen omfattar moderbolaget Vattenfall AB och

samtliga dotterbolag. Års- och hållbarhetsredovisningen för

räkenskapsåret som slutade den 31 december 2025 godkändes

för utfärdande i enlighet med styrelsens och verkställande direk-

törens beslut den 19 mars 2026.

Moderbolaget Vattenfall AB (publ) med organisationsnummer

556036-2138, är ett aktiebolag med säte i Solna, Sverige.

Huvudkontoret finns på Evanemangsgatan 13 i Solna. Vattenfall

AB ägs till 100% av den svenska staten. Vattenfall AB har emitte-

rat börsnoterade obligationer på Nasdaq Stockholm och

London Stock Exchange. Koncernen bedriver huvudsakligen

produktion, distribution samt försäljning av el och värme. Verk-

samheten bedrivs främst i Sverige, Tyskland, Nederländerna,

Danmark och Storbritannien.

Tillståndspliktig verksamhet

Vattenfallkoncernen har under året bedrivit tillståndspliktig verk-

samhet enligt respektive lands lagstiftning där man är verksam.

Vattenfall AB bedriver tillståndspliktig verksamhet enligt den

svenska miljöbalken. Denna verksamhet utgörs i huvudsak av

både tillstånds- och anmälningspliktiga anläggningar för el- och

värmeproduktion. Vattenfalls övriga tillståndspliktiga verksam-

heter, vilka utgör en väsentlig del av verksamheten, bedrivs

huvudsakligen i dotterföretag.

Not 2 Redovisningsprinciper

Grund för rapporternas upprättande

Koncernredovisningen omfattar Vattenfall AB och dess dotter-

företag. Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med

IFRS Redovisningsstandarder utgivna av International Accoun-

ting Standards Board (IASB) såsom de antagits av EU och tolk-

ningsuttalanden från IFRS Interpretations Committee. Vidare

har rekommendation RFR 1 ”Kompletterande redovisningsregler

för koncerner” tillämpats, utgiven av Rådet för hållbarhets- och

finansiell rapportering. RFR 1 specificerar de tillägg till IFRS

upplysningskrav som krävs enligt den svenska årsredovis-

ningslagen.

Tillgångar och skulder är redovisade till anskaffningsvärde

eller upplupet anskaffningsvärde, förutom vissa finansiella till-

gångar och skulder samt varulager avsedda för handel som

värderas till verkligt värde.

Redovisningsprinciperna som beskrivs nedan och i respek-

tive not för koncernen har tillämpats konsekvent på samtliga

perioder som presenteras i koncernens finansiella rapporter.

Belopp anges i miljoner svenska kronor (MSEK) om inte

annat anges. Avrundningsdifferenser kan förekomma.

Nya redovisningsprinciper 2025

Inga ändrade redovisningsstandarder eller tolkningar som

trädde i kraft 1 januari 2025 har haft en väsentlig påverkan på

Vattenfallkoncernens finansiella rapporter.

Nya redovisningsprinciper 2026 och senare

IFRS 18, Upplysningar i finansiella rapporter (Presentation and

Disclosure in Financial Statements) är en ny standard som är

tillämplig från 1 januari 2027 (tidigare tillämpning är tillåten).

Den nya standarden ersätter IAS 1 Utformning av finansiella

rapporter och fokuserar främst på strukturen på resultaträk-

ningen och definierade delsummor samt upplysningskrav

avseende resultatmått som definierats av ledningen. Vattenfall

håller på att analysera påverkan på de finansiella rapporterna

och planerar att tillämpa standarden från 1 januari 2027.

Inga andra nya/ändrade redovisningsstandarder och tolk-

ningar som har publicerats och träder i kraft 2026 eller senare

bedöms ha en väsentlig påverkan på Vattenfallkoncernens

finansiella rapporter.

Förändringar i de finansiella rapporterna

jämfört med föregående år

Ändrade rörelsesegment

Vattenfall Services ingår i rörelsesegmentet Distribution från

och med 1 januari 2025. Tidigare ingick Vattenfall Services i

rörelsesegmentet Power Generation. Förändringen har gjorts

eftersom Vattenfall Services främst utför tjänster åt rörelse-

segmentet Distribution. Jämförelsetalen för 2024 i segments-

rapporteringen har justerats i enlighet med detta. Inga andra för-

ändringar har gjorts avseende rörelsesegmenten.

Omklassificeringar i balansräkningen

Följande omklassificeringar har gjorts i balansräkningen jämfört

med Vattenfalls års och hållbarhetsredovisning 2024 för att

förbättra presentationen i balansräkningen:

• Goodwill presenteras på separat rad istället för som en del av

övriga immateriella tillgångar.

• Immateriella omsättningstillgångar har omklassificerats till

varulager.

• Avtalstillgångar/avtalsskulder ingår i övriga tillgångar/skulder.

• Lämnade/erhållna marginalsäkerheter presenteras på sepa-

rata rader istället för som en del av lämnade/erhållna förskott

och kortfristiga placeringar/övriga räntebärande skulder.

• Lämnade/erhållna förskott har omklassificerats till övriga

tillgångar/skulder respektive lämnade/erhållna marginal-

säkerheter.

Jämförelsetalen har justerats med avseende på ovan.

Ändringar avseende nyckeltal

Följande nyckeltal har justerats eller tillkommit sedan Vattenfalls

års- och hållbarhetsredovisning 2024:

• Jämförelsestörande poster

• Justerat periodens resultat

• Justerad nettoskuld

• Justerad FFO (internt tillförda medel)

• Justerad FFO/Justerad nettoskuld

För information avseende ändringarna se ”Definitioner av

nyckeltal”.

Vattenfall har tagit bort ett antal nyckeltal från den externa

rapporteringen i syfte att tydliggöra vilka nyckeltal som är vik-

tiga. Ändringen genomfördes från och med den tredje delårs-

rapporten 2025. Se Kvartalsinformation, koncernen för de

nyckeltal som fortsatt kommer att rapporteras.

Konsolideringsprinciper

Koncernredovisningen omfattar moderbolaget, dotterföretag,

intresseföretag, joint ventures och de samarbetsarrangemang

som redovisas som gemensam verksamhet enligt IFRS 11.

För redovisningsprinciper avseende intresseföretag och joint

ventures se Not 25, Andelar i intresseföretag och joint ventures.

För redovisningsprinciper avseende dotterföretag och gemen-

sam verksamhet se Not 26, Aktier och andelar i dotterföretag

och gemensam verksamhet.

Transaktioner som elimineras vid konsolidering

Koncerninterna fordringar och skulder, intäkter och kostnader

samt vinster eller förluster som uppkommer från koncerninterna

transaktioner mellan koncernföretag, elimineras vid upprättan-

det av koncernredovisningen. Vinster och förluster som upp-

kommer från transaktioner med intresseföretag och joint ventu-

res elimineras i den utsträckning som motsvarar koncernens

ägarandel i företaget.

Valutaomräkning

Varje koncernföretags funktionella valuta bestäms utifrån den

ekonomiska miljö där företaget bedriver verksamhet. Moder-

bolagets funktionella valuta är svenska kronor vilket även utgör

rapporteringsvalutan för både moderbolaget och koncernen.

Vid upprättandet av koncernredovisningen omräknas till-

gångar och skulder i utlandsverksamheter, inklusive goodwill

och andra koncernmässiga över- och undervärden, till svenska

kronor till balansdagens kurs. Intäkter och kostnader i utlands-

verksamheter omräknas till svenska kronor med en genom-

snittskurs. Omräkningsdifferenser som uppstår vid valutaom-

räkning av utlandsverksamheter redovisas i Övrigt totalresultat.

Transaktioner i utländsk valuta omräknas till den funktionella

valutan enligt den valutakurs som gäller på transaktionsdagen.

På balansdagen räknas monetära tillgångar och skulder i

utländsk valuta om till den funktionella valutan till balansdagens

kurs. Rörelserelaterade valutakursförändringar redovisas under

Övriga rörelseintäkter och rörelsekostnader. Finansiella valuta-

kursförändringar redovisas som Finansiella intäkter respektive

Finansiella kostnader.

För Vattenfallkoncernen väsentliga valutakurser använda

i boksluten framgår av Not 5, Valutakurser.

Statliga bidrag

Statliga bidrag har främst erhållits hänförligt till materiella

anläggningstillgångar. Dessa bidrag redovisas som en reduktion

av tillgångens redovisade värde, se Not 23 Materiella anlägg-

ningstillgångar för mer information .

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

162

Finansiell information / Koncernens noter

Not 3 Viktiga uppskattningar och bedömningar

Upprättandet av de finansiella rapporterna i enlighet med IFRS

kräver att företagsledningen och styrelsen gör uppskattningar

och bedömningar samt antaganden som påverkar tillämp-

ningen av redovisningsprinciperna och de redovisade beloppen

av tillgångar, skulder, intäkter och kostnader. Uppskattningarna

och bedömningarna är baserade på historiska erfarenheter och

andra faktorer som under rådande förhållanden anses vara rim-

liga. Resultatet av dessa uppskattningar och bedömningar

används sedan för att fastställa de redovisade värdena på till-

gångar och skulder som inte annars framgår tydligt från andra

källor. Det slutliga utfallet kan komma att avvika från resultatet

av dessa uppskattningar och bedömningar. Uppskattningarna

och bedömningarna omprövas regelbundet.

Viktiga uppskattningar och bedömningar beskrivs ytterligare

i följande noter:

Viktiga uppskattningar och bedömningar	Not
Antaganden avseende redovisning och värdering	12, Inkomstskatter
av uppskjuten skatt
Osäkerhet i uppskattningar avseende nedskrivningsprövning	23, Materiella anläggningstillgångar
	24, Immateriella tillgångar
	25, Andelar i intresseföretag och joint ventures
	26, Aktier och andelar i dotterföretag och gemensam verksamhet
	27, Nedskrivningar och återförda nedskrivningar
Bedömning av nyttjandeperiod	23, Materiella anläggningstillgångar
Konsolideringsmetod vid partnerskap	25, Andelar i intresseföretag och joint ventures
	26, Aktier och andelar i dotterföretag och gemensam verksamhet
Antaganden för att uppskatta utgifter för framtida förpliktelser	34, Räntebärande avsättningar
för kärnkraft
Värdering av leasingskulder och nyttjanderättstillgångar	32, Leasing
Antaganden vid beräkning av avsättningar för pensioner	35, Avsättningar för pensioner

Not 4 Klimatrelaterade upplysningar

Vattenfall har åtagit sig att arbeta mot nettonollutsläpp 2040,

vilket innebär en minskning med minst 90%, jämfört med

basåret 2017, av de absoluta växthusgasutsläppen inom alla

utsläppsområden med delmål för 2030. Utöver detta har

Vattenfall satt ett strategiskt mål för absoluta växthusgas-

utsläpp för 2030. Se avsnittet Hållbarhetsförklaring/Miljö

– E1 Klimatförändringar för mer information.

De klimatrelaterade målen omfattar Vattenfalls hela värde-

kedja och alla geografiska områden. Målen är centrala för att

följa vår miljöpolicy som anger vårt åtagande att anpassa vår

verksamhet till Parisavtalet.

De åtgärder som Vattenfall behöver vidta för att nå utsläpps-

målen har beaktats i det årliga nedskrivningstestet, se Not 27,

Nedskrivningar och återförda nedskrivningar för mer informa-

tion.

Vattenfall har emitterat gröna obligationer för finansiering av

vissa investeringar i koncernen, för mer information se avsnittet

Investerarrapport för gröna obligationer.

Klimatrelaterade osäkerheter i Vattenfalls

finansiella rapporter

Vattenfall har åtagit sig att anpassa sin verksamhet till Paris-

avtalet och förändrar sin verksamhet i den riktningen. Riskerna i

denna omvandling beskrivs mer utförligt i avsnittet Riskhante-

ring och i Hållbarhetsförklaring/Miljö - E1 Klimatförändringar.

Vattenfalls redovisade tillgångar och skulder vid utgången av

år 2025 är upprättade baserat på gällande redovisningsregler

(IFRS), gällande lagstiftning och med beaktande av Vattenfalls

transformationsplan. Förändringar i något av dessa framöver

kan få en effekt på Vattenfalls finansiella rapporter.

Not 5 Valutakurser

För Vattenfallkoncernen väsentliga valutakurser använda

i boksluten:

	Genomsnittskurs			Balansdagskurs
Valuta	2025	2024	31 dec 2025	31 dec 2024
EUR	11,0728	11,4226	10,8215	11,4590
DKK	1,4837	1,5317	1,4489	1,5365
GBP	12,9654	13,4917	12,4014	13,8197
USD	9,8763	10,5558	9,2098	11,0299

Not 6 Segmentsrapportering

Redovisningsprincip

Ett rörelsesegment är en del av koncernen som bedriver verk-

samhet från vilken det kan generera intäkter och ådra sig kost-

nader och för vilken det finns fristående finansiell information

tillgänglig. Rörelsesegmentets resultat följs upp av ”företagets

högste verkställande beslutsfattare” som i Vattenfall är koncern-

chefen, för att utvärdera resultatet samt för att kunna allokera

resurser till rörelsesegmentet .

Segmentsinformation

Vattenfall är organiserat i fem affärsområden (Business Areas):

Customers & Solutions, Generation, Markets, Wind samt Distri-

bution. Syftet med organisationsstrukturen är att öka koncer-

nens affärs- och resultatfokus samt att utnyttja synergier över

landsgränserna. Segmentsredovisningen följer Vattenfalls orga-

nisationsstruktur med tillägg för att rörelsesegmentet Power

Generation består av affärsområdena Generation och Markets.

Rörelsesegmentet Customers & Solutions ansvarar för

Vattenfalls kundrelationer, värmeverksamhet och gaseldade

kondenskraftverk samt levererar el, gas och energitjänster.

Rörelsesegmentet Power Generation utgörs av affärsområ-

dena Generation och Markets. Segmentet innefattar Vattenfalls

vatten- och kärnkraftsverksamhet, samt optimering och trading-

verksamhet inklusive vissa större företagskunder. Resultatet från

prissäkringar av koncernens nettoexponering inom el och

bränsle rapporteras i detta segment.

Rörelsesegmentet Wind ansvarar för utveckling, byggnation

och drift av Vattenfalls vind- och solkraftsparker samt batterier.

Rörelsesegmentet Distribution består av Vattenfalls eldistribu-

tionsverksamhet i Sverige, Vattenfalls serviceverksamhet samt

erbjudande inom Power-as-a-Service.

Other består av koncernövergripande staber som leder, förval-

tar och stödjer affärsverksamheten, inklusive finansverksamhet,

och Shared Service Centres som fokuserar på transaktionsrelate-

rade processer och är en integrerad del i Vattenfalls affärsverk-

samhet. Även realisationsvinster och -förluster vid aktieförsälj-

ningar redovisas inom Other. Värmeverksamheten i Berlin, som

avyttrades i början av maj 2024, var inkluderad i Other under de

fyra första månaderna 2024 .

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

163

Finansiell information / Koncernens noter

Not 6 Segmentsrapportering, forts.

Nettomsättning

	Extern nettoomsättning		Intern nettoförsäljning			Summa nettoomsättning
	2025	2024	2025	2024	2025	2024
Customers & Solutions	166 183	175 530	15 368	13 462	181 551	188 992
Power Generation	45 652	41 371	105 317	121 503	150 969	162 874
Wind	3 825	4 174	19 060	17 411	22 885	21 585
Distribution	18 607	16 764	1 428	1 193	20 035	17 957
Other	648	7 731	10 527	13 705	11 175	21 436
Elimineringar	—	—	–151 700	–167 274	–151 700	–167 274
Summa	234 915	245 570	—	—	234 915	245 570

Intern nettoförsäljning inom segmentet Power Generation

avser huvudsakligen Markets försäljning av el, bränsle och

-utsläppsrätter till övriga segment inom Vattenfall.

Kostnader

I segmentet Customers & Solutions är kostnader för inköp

den huvudsakliga kostnadsdrivande faktorn, 159 139 MSEK

(164 657), och övriga externa kostnader är också väsentliga,

9 287 MSEK (9 363). De huvudsakliga kostnadsdrivande

faktorerna inom Power Generation är kostnader för inköp

115 039 MSEK (135 854) och personalkostnader 6 597 MSEK

(8 352). Inom Wind är de huvudsakliga kostnadsdrivande fakto-

rerna avskrivningar, 8 414 MSEK (8 686), och övriga externa

kostnader, 3 573 MSEK (3 672). Inom Distribution är de huvud-

sakliga kostnadsdrivande faktorerna övriga externa kostnader,

5 568 MSEK (2 954) och personalkostnader, 4 194 MSEK

(1 823). Inom Other är de huvudsakliga kostnadsdrivande

faktorerna övriga externa kostnader, 5 729 MSEK (6 866)

och personalkostnader, 4 564 MSEK (5 253).

Rörelseresultat

		Rörelseresultat före avskrivningar		Underliggande rörelseresultat före
		och nedskrivningar (EBITDA)		avskrivningar och nedskrivningar 2
	2025	2024	2025	2024
Customers & Solutions	7 529	9 620	7 563	9 450
Power Generation	19 528	21 134	22 445	6 289
Wind	14 493	14 563	14 493	14 570
Distribution	6 782	5 765	6 773	5 758
Other	868	9 573	247	1 476
Elimineringar	36	124	36	124
Summa	49 236	60 779	51 557	37 667

	Rörelseresultat (EBIT)			Underliggande rörelseresultat 2
	2025	2024	2025	2024
Customers & Solutions	4 089	6 751	4 885	6 581
Power Generation	14 486	16 188	17 402	1 329
Wind	5 327	5 536	6 079	5 884
Distribution	3 289	2 566	3 280	2 581
Other	–125	7 686	–745	560
Elimineringar	36	124	36	124
Summa	27 102	38 851	30 937	17 059

Investeringar och tillgångar

	Investeringar		Tillgångar
	2025	2024	2025	2024
Customers & Solutions	4 061	4 336	143 270	150 532
Power Generation	4 436	3 253	368 581	392 933
Wind	8 944	10 686	123 886	129 529
Distribution	11 634	10 374	81 989	73 005
Other	9 637	7 203	294 668	333 190
Elimineringar	–8 302	–5 384	–494 381	–520 692
Summa	30 410	30 468	518 013	558 497

Elimineringar av tillgångar avser huvudsakligen inom Power Generation (Markets) likvida tillgångar samt finansiella fordringar på andra rörelsesegment.

Information om geografiska områden

	Extern nettoomsättning		Intern nettoförsäljning			Summa nettoomsättning
	2025	2024	2025	2024	2025	2024
Sverige	63 611	61 389	4 759	5 707	68 370	67 096
Tyskland	103 664	114 492	92 044	111 074	195 708	225 566
Nederländerna	53 224	55 696	62 931	69 919	116 155	125 615
Danmark	6 871	6 133	877	1 295	7 748	7 428
Storbritannien	1 216	348	6 495	7 217	7 711	7 565
Övriga länder	6 329	7 512	956	1 315	7 285	8 827
Elimineringar	—	—	–168 062	–196 527	–168 062	–196 527
Summa	234 915	245 570	—	—	234 915	245 570

						Immateriella och materiella
	Rörelseresultat (EBIT)			Underliggande rörelseresultat 2		anläggningstillgångar
	2025	2024	2025	2024	2025	2024
Sverige	16 211	15 957	17 152	15 410	169 780	157 648
Tyskland	2 549	13 857	4 116	2 460	21 345	20 181
Nederländerna	4 912	505	5 531	–1 809	62 743	67 871
Danmark	947	622	907	629	25 384	28 386
Storbritannien	2 208	7 646	2 958	2 874	13 568	17 079
Övriga länder	233	164	231	164	1 684	1 804
Elimineringar	42	100	42	–2 669	—	—
Summa	27 102	38 851	30 937	17 059	294 504	292 969

1. Sedan 1 januari 2025 ingår Vattenfall Services inom segment Distribution istället för Power Generation, jämförelsetalen har justerats.

2. Nyckeltalet har justerats och omräknats retroaktivt, se Definitioner av nyckeltal för mer information.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

164

Finansiell information / Koncernens noter

Not 7 Nettoomsättning

Redovisningsprincip

Nettoomsättningen omfattar försäljningsintäkter från produk-

tion, distribution och försäljning av el och värme, försäljning av

gas, elhandel samt andra intäkter såsom tjänste- och konsult-

uppdrag och anslutningsavgifter. Intäkter från kunder redovisas

när prestationsåtagandet uppfylls.

Vattenfall erbjuder kunder rabatter och bonusar vid försälj-

ning av el, gas och värme. Olika typer av rabatter och bonusar

erbjuds i olika länder. Vattenfall redovisar rabatter och bonusar

när prestationsåtagandet gentemot kunden uppfylls, vilket

i allmänhet är när el, värme och gas levereras till kunden.

Vattenfall använder olika försäljningskanaler vilket medför

olika typer av kostnader för försäljningsaktiviteter. Utgifter för

att erhålla avtal med kunder redovisas i Not 24, Immateriella till-

gångar. Avskrivningstiden beror på kontraktens löptid.

Distribution och försäljning av el, värme och gas redovisas

som intäkter vid leveranstidpunkten, exklusive mervärdesskatt

och punktskatter. Beroende på vilket system för mätning av för-

brukning som tillämpas fakturerar Vattenfall antingen baserat

på förväntad förbrukning, med avstämning när avläsning sker,

eller i efterskott baserat på verklig förbrukning.

Vattenfall har ingått långsiktiga elförsäljningsavtal som inne-

bär att kunderna erhåller fysisk leverans av el. Prestationsåta-

gandet uppfylls över tid och intäkten rapporteras som försälj-

ning av el vid leverans. Dessa avtal innehåller inga derivat och

ska inte heller hanteras som leasingavtal.

Vattenfalls eltransaktioner mellan den nordiska elproduktio-

nen och försäljningsverksamheten i Norden sker via transaktio-

ner gentemot den nordiska elbörsen. De köp som försäljnings-

verksamheten gör från den nordiska elbörsen elimineras på

koncernnivå mot produktionens försäljning till den nordiska

elbörsen.

Projekt utvecklade för avyttring

Vattenfall utvecklar vind- och solkraftprojekt i syfte att avyttras

(develop to sell). Tillgångarna som är under uppförande redovi-

sas som varulager och den ersättning som erhålls vid försäljning

av projektet redovisas som nettoomsättning i enlighet med

IFRS 15. Beroende på detaljerna i kontraktet redovisas intäkter

vartefter prestationsåtagandena uppfyllts vid en tidpunkt eller

över tid .

Nettoomsättning

	2025	2024
Produktion och försäljning av el	155 222	165 444
Försäljning av gas	41 615	37 910
Distribution av elektricitet	15 381	14 019
Försäljning av service- och
konsulttjänster	7 661	6 482
Produktion, distribution och
försäljning av värme och ånga	6 211	12 652
Intäkter från projekt utvecklade
för avyttring	21	5
Summa intäkter från avtal
med kunder	226 111	236 512
Övriga intäkter	8 804	9 058
Summa	234 915	245 570

40% av nettoomsättningen omfattas av och prövas mot

Taxonomins regelverk och 35% av nettoomsättningen är

miljömässigt hållbar. Se Vattenfalls EU taxonomirapportering

i denna års- och hållbarhetsredovisning för mer information.

Avtalstillgångar och avtalsskulder

Avtalstillgångar avser huvudsakligen betalningar till kunder i

samband med att nya avtal tecknas eller förlängning av befint-

liga kontrakt. Dessa kostnadsförs över avtalets löptid, normalt

inom 3 år. Avtalsskulder avser huvudsakligen anslutningsavgif-

ter som betalas av kunderna för anslutning till ett elnät. Dessa

intäktsförs under den förväntade livslängden för den underlig-

gande nätanslutningen, normalt inom 30–35 år. I avtalsskulder

ingår även olika typer av bonusar som kunder tjänar in under

året och gottskrivs nästkommande år.

Avtalssaldon

	2025	2024
Avtalstillgångar	337	260
– varav avskrivning av avtals- tillgångar under året	239	106
Avtalsskulder	15 311	13 460
– varav upplösning av avtals- skulder till intäkt under året	1 574	727

Not 8 Kostnader för inköp

	2025	2024
Elinköp	59 312	72 843
Elnätskostnader	24 893	27 232
Utsläppsrätter	1 476	1 271
Inköp gas	39 517	42 214
Inköp kärnbränsle	1 898	1 577
Andra bränsleinköp	632	1 736
Orealiserade förändringar
av derivat värderade till
verkligt värde	2 766	–9 899
Övrigt	14 521	8 003
Summa	145 015	144 977

Not 9 Övriga externa kostnader

	2025	2024
Köpta tjänster	7 140	7 396
Konsultkostnader	3 697	4 386
IT kostnader	2 606	2 754
Marknadsföring och
försäljningskostnader	1 927	1 974
Ej kapitaliserade leasingavgifter	765	776
Kostnader relaterade
till avsättningar	–1 067	4 788
Övrigt	2 861	3 329
Summa	17 929	25 403

Not 10 Övriga rörelseintäkter

och rörelsekostnader

	2025	2024
Realisationsvinster	680	9 852
Realiserade och orealiserade
valutakursvinster	271	314
Övrigt	1 281	1 405
Övriga rörelseintäkter	2 232	11 571
Realisationsförluster	65	1 765
Realiserade och orealiserade
valutakursförluster	637	161
Övrigt	343	384
Övriga rörelsekostnader	1 045	2 310

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

165

Finansiell information / Koncernens noter

Not 11 Antal anställda och personalkostnader

Antal anställda den 31 december, heltidstjänster

		2025				2024
	Män	Kvinnor	Icke-binära	Summa	Män	Kvinnor	Summa
Sverige	7 924	3 632	1	11 557	7 881	3 552	11 433
Tyskland	2 388	1 064	1	3 453	2 367	1 048	3 415
Nederländerna	2 985	1 136	3	4 124	2 972	1 133	4 105
Danmark	459	172	—	631	453	178	631
Storbritannien	320	159	1	480	331	165	496
Övriga länder	393	232	—	625	363	212	575
Summa	14 469	6 395	6	20 869	14 367	6 288	20 655

Medelantal anställda under året, heltidstjänster

		2025				2024
	Män	Kvinnor	Icke-binära	Summa	Män	Kvinnor	Summa
Sverige	7 932	3 611	—	11 543	7 731	3 427	11 158
Tyskland	2 418	1 068	—	3 486	2 674	1 110	3 784
Nederländerna	2 993	1 143	—	4 136	2 931	1 108	4 039
Danmark	458	174	1	633	457	173	630
Storbritannien	332	165	—	497	334	158	492
Övriga länder	378	221	—	599	353	206	559
Summa	14 511	6 382	1	20 894	14 480	6 182	20 662

Vattenfall redovisar icke-binära från och med 1 januari 2025.

Personalkostnader

	2025	2024
Löner och andra ersättningar	17 815	17 492
Sociala kostnader 1	6 473	6 275
Summa	24 288	23 767

1. Pensionskostnader specificeras i Not 35, Avsättningar för pensioner.

SEK	2025	2024
Genomsnittlig årslön
per heltidsekvivalent 2	836 869	832 549
Bolagets högst betalda
heltidstjänst	19 253 000	18 466 000
Ersättningskvot	23,0	22,2

2. Lön och bonus (exklusive pensionskostnader och övriga förmåner).

Ersättning till Vattenfall AB:s styrelseledamöter

Belopp i TSEK	2025	2024
Styrelse
Mats Granryd, Styrelsens ordförande	1 050	993
Fredrik Rystedt, Ledamot	578	545
Ingemar Engkvist, Ledamot	499	463
Per Lindberg, Ledamot (t.o.m 28 april 2025)	174	516
Carola Puusteli, Ledamot	518	486
Pär Ekeroth, Ledamot 1	—	—
Christian Levin, Ledamot (f.o.m 29 april 2024)	484	292
Nina Linander, Ledamot (f.o.m 29 april 2024)	546	352
Tidigare styrelsemedlemmar
Ann Carlsson, Ledamot (t.o.m 29 april 2024)	—	160
Håkan Erixon, Ledamot (t.o.m 29 april 2024)	—	167
Summa styrelsearvode	3 849	3 974

Ersättning till ledande befattningshavare i Vattenfallkoncernen

		2025
		Övriga	Pensions-	Avgångs-
Belopp i TSEK	Grundlön	förmåner	kostnader	vederlag
Anna Borg, vd och koncernchef	19 253	117	5 666	—
Övriga medlemmar av koncernledningen samt
övriga ledande befattnin gshavare, totalt 2	70 540 3	1 217	16 806	4 511 4
Summa vd, medlemmar av koncernledningen samt
övriga ledande befattningshavare	89 793	1 334	22 472	4 511

Belopp i TSEK

		2024
		Övriga	Pensions-	Avgångs-
	Grundlön	förmåner	kostnader	vederlag
Anna Borg, vd och koncernchef	18 466	107	5 447	—
Övriga medlemmar av koncernledningen samt
övriga ledande befattnin gshavare, totalt 2	74 413	1 214	17 927	10 981 5
Summa vd, medlemmar av koncernledningen samt
övriga ledande befattningshavare	92 879	1 321	23 374	10 981

1. Inget arvode utgår till anställd i regeringskansliet.

2. Övriga medlemmar av koncernledningen samt övriga ledande befattningshavare uppgår till totalt 10 personer (11).

3. Summan inkluderar slutbetalning till tidigare chef för affärsområdet Markets, som slutade 26 augusti 2025, i enlighet med konkurrensklausulen

i dennes anställningsavtal.

4. Avser 18 månaders avgångsvederlag till tidigare chef affärsenhet Nuclear Generation.

5. Christian Barthélémy lämnade Koncernledningen 9 oktober 2024. Summan avser lön och förmåner under uppsägningsperioden om 6 månader,

samt avgångsvederlag om 12 månader .

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

166

Finansiell information / Koncernens noter

Not 11 Antal anställda och personalkostnader, forts.

Styrelsen

Vid årsstämman den 28 april 2025 beslutades ett ökat arvode

med 5,7%, innebärande att arvode till styrelseledamöterna

för tiden intill utgången av nästa årsstämma ska utgå med

1 020 TSEK till styrelsens ordförande och med 460 TSEK till

övriga av årsstämman v alda ledamöter. Vidare beslutades för

arbete i Revisionsutskottet ett ökat arvode med 10,2%, innebä-

rande att arvode ska utgå med 130 TSEK till utskottets ordfö-

rande och 97 TSEK till övriga ledamöter. För arbete i Ersättnings-

utskottet beslutades om ett ökat arvode med 5,2% respektive

3,7%, innebärande att arvode ska utgå med 65 TSEK till utskot-

tets ordförande och 48 TSEK till övriga ledamöter. Inget arvode

utgår till ledamot som är anställd i regeringskansliet eller som

är arbetstagarrepresentant. Arvoden för varje enskild ledamot

framgår av ovanstående tabell. Se avsnittet Bolagsstyrnings-

rapport för beskrivning av respektive ledamots utskottsuppdrag.

Koncernchefen

Anna Borg, vd och koncernchef, har under 2025 totalt uppburit

en kontant ersättning om 19 253 TSEK (18 466). Övriga förmå-

ner har under 2025 uppgått till 117 TSEK (107) och avser bilför-

mån och förmån för sjukvårdsförsäkring. Pensionen är avgiftbe-

stämd och premien har under 2025 uppgått till 5 666 TSEK (5

447).

Vd och koncernchef för Vattenfall AB har inte någon rörlig

lönedel.

Pensionsålder för Vattenfalls koncernchef är 65 år. Vd:s

anställning gäller tillsvidare, med en ömsesidig uppsägningstid

om sex månader. Om anställningen sägs upp av Vattenfall har

vd efter uppsägningstiden rätt till högst 12 månaders avgångs-

vederlag, dock längst för tiden fram till pension. Storleken på

avgångsvederlaget ska beräknas med utgångspunkt från den

fasta lön som gäller vid tiden för uppsägningen. Vid ny anställ-

ning eller inkomst från annan verksamhet ska avgångsvederla-

get reduceras med belopp motsvarande ny inkomst eller annan

förmån under den aktuella perioden. Avgångsvederlag utbetalas

månadsvis. Vd:s anställningsvillkor överensstämmer med

regeringens riktlinjer.

Koncernledningen och övriga ledande befattningshavare

Löner och andra ersättningar

För övriga medlemmar av koncernledningen, sammanlagt 8 per-

soner (9), har summan av löner, andra ersättningar och avgångs-

vederlag avseende 2025, inklusive värdet av bilförmåner och

övriga förmåner, uppgått till 67 015 TSEK (75 456). För övriga av

Vattenfall definierade ledande befattningshavare, som inte

ingått i koncernledningen, sammanlagt 2 personer (2), har sum-

man av löner, andra ersättningar och avgångsvederlag, inklusive

värdet av bilförmåner och övriga förmåner uppgått till

9 253 TSEK (11 149).

Pensionsförmåner

Kerstin Ahlfont, Helene Biström, Catrin Jung, Jonas Bengtsson,

Sjur Jensen, Åsa Jamal, Andreas Regnell, Torbjörn Wahlborg,

Johan Dasht, Annika Viklund och Björn Linde har alla avgifts-

bestämda pensionslösningar. Martijn Hagens och Alexander

van Ofwegen har en nederländsk kollektivavtalslösning. Samt-

liga pensioner för dessa befattningshavare överensstämmer

med regeringens riktlinjer.

Villkor vid uppsägning från bolagets sida

Enligt Vattenfalls riktlinjer, vilka grundar sig på regeringens

principer, ska uppsägningstiden, vid uppsägning från företagets

sida av ledande befattningshavaren, inte överstiga sex månader

och därefter utgår ett avgångsvederlag motsvarande högst

12 månadslöner

. Vid ny anställning eller inkomst från annan för-

värvsverksamhet ska avgångsvederlaget reduceras med belopp

motsvarande ny inkomst eller annan förmån under den aktuella

perioden. Avgångsvederlaget utbetalas månadsvis. Samtliga

ledande befattningshavare har villkor vid uppsägning som över-

ensstämmer med Vattenfalls riktlinjer och regeringens principer.

Incitamentsprogram

Koncernledningen och övriga ledande befattningshavare har

inte någon rörlig lönedel.

Rörliga ersättningsprogram

Vattenfall erbjuder rörliga ersättningsprogram baserat på

prestation till vissa personalgrupper i syfte att attrahera,

behålla och motivera.

Belopp i TSEK

	Utbetalning	Utbetalning
	2025	2024
Typ av program:
Vinstdelning	378 028	105 740
Kortsiktiga ersättningsprogram	390 850	262 248
Långsiktiga ersättningsprogram	136 058	134 909

Könsfördelning bland ledande befattningshavare

		Kvinnor, %		Män, %
	2025	2024	2025	2024
Styrelseledamöter	27	21	73	79
Ledande befattningshavare	45	46	55	54

1. Kontrakt ingångna före årsstämman 27 april 2017 har avgångsvederlag

motsvarande maximalt 18 månader.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

167

Finansiell information / Koncernens noter

Not 12 Inkomstskatter

Redovisningsprincip

Inkomstskatter utgörs av aktuell skatt och uppskjuten skatt.

Inkomstskatter redovisas i resultaträkningen förutom då den

underliggande transaktionen redovisas i Övrigt totalresultat eller

direkt mot Eget kapital varvid även tillhörande skatteeffekt redo-

visas i Övrigt totalresultat respektive i Eget kapital.

Aktuell skatt är skatt som ska betalas eller erhållas avseende

aktuellt år, med tillämpning av de skattesatser som är beslutade

eller i praktiken beslutade per balansdagen. Häri inkluderas

även justering av aktuell skatt hänförlig till tidigare perioder.

Uppskjuten skatt beräknas enligt balansräkningsmetoden

med utgångspunkt i temporära skillnader mellan redovisade och

skattemässiga värden på tillgångar och skulder. Värderingen av

uppskjuten skatt baseras på hur redovisade värden på tillgångar

eller skulder förväntas bli realiserade eller reglerade. Uppskjuten

skatt beräknas med tillämpning av de skattesatser och skatte-

regler som är beslutade eller i praktiken beslutade per balans-

dagen.

Uppskjutna skattefordringar och -skulder nettoredovisas när

det föreligger en legal kvittningsrätt för aktuella skattefordringar

och skatteskulder och när de uppskjutna skattefordringarna

och skatteskulderna hänför sig till skatter debiterade av en och

samma skattemyndighet där det finns en avsikt att reglera

saldona genom nettobetalningar.

Uppskjutna skattefordringar avseende avdragsgilla temporära

skillnader och underskottsavdrag redovisas endast i den mån

det är sannolikt att dessa kommer att kunna utnyttjas. Värdet

på uppskjutna skattefordringar reduceras när det inte längre

bedöms sannolikt att de kan utnyttjas.

OECDs modellregler för Tilläggsskatt för företag

i stora koncerner (Pillar II)

Koncernen har tillämpat det tillfälliga undantag som IASB utfär-

dade i maj 2023 från redovisningskraven för uppskjuten skatt i

IAS 12. Följaktligen varken redovisar eller offentliggör koncernen

information om uppskjutna skattefordringar och uppskjutna

skatteskulder relaterade till den nya EU skattelagstiftningen

kring global minimibeskattning.

Vattenfall omfattas av OECDs modellregler för Tilläggsskatt

för företag i stora koncerner (Pillar II), som trädde i kraft den

1 januari 2024. Enligt lagstiftningen ska moderbolaget i Sverige

betala tilläggsskatt på vinster i dotterbolag som beskattas med

en effektiv skattesats som understiger 15%. Pillar II-reglerna har

inte inneburit någon tilläggsskatt för Vattenfall under 2025.

Viktiga uppskattningar och bedömningar

Antaganden avseende redovisning och värdering

av uppskjuten skatt

Vattenfall redovisar uppskjutna skattefordringar och skulder

vilka förväntas bli realiserade i framtida perioder. Vid beräkning

av dessa uppskjutna skatter måste vissa antaganden göras,

främst avseende framtida skattepliktiga resultat. Värderingen

av temporära skillnader och underskottsavdrag baseras på

ledningens uppskattningar av framtida skattepliktiga inkomster

och baseras primärt på affärsplaner för koncernens bedömda

utfall avseende framtida skattepliktiga vinster.

Vid varje bokslutsdag bedömer företagets ledning möjlighe-

ten att utnyttja uppskjutna skattefordringar. Om omständighe-

terna indikerar att tillräckliga framtida skattepliktiga vinster inte

kommer att finnas tillgängliga mot vilka den temporära skillna-

den kan utnyttjas, görs en reduktion av det redovisade värdet

av den uppskjutna skattefordran.

Fördelning av inkomstskatt

	2025	2024
Aktuell skattekostnad (–)/
skatteintäkt (+)
Periodens aktuella skatter:
Sverige	–1 537	–1 472
Tyskland	–983	–1 085
Nederländerna	–667	–2
Storbritannien	–953	–908
Övriga länder	–35	–36
Justering av aktuella skatter
hänförliga till tidigare perioder:
Sverige	–45	–40
Tyskland	–202	52
Nederländerna	—	–17
Danmark	–52	–69
Övriga länder	70	15
Summa aktuell skatt	–4 404	–3 562
Uppskjuten skattekostnad (–)/
skatteintäkt (+)
Sverige	–1 709	–1 481
Tyskland	219	106
Nederländerna	–373	117
Storbritannien	130	217
Övriga länder	–146	24
Summa uppskjuten skatt	–1 879	–1 017
Summa inkomstskatt	–6 283	–4 579

Skillnaden mellan nominell svensk skattesats och effektiv skattesats

	2025		2024
	%	MSEK	%	MSEK
Resultat före skatt		25 983		37 959
Svensk inkomstskattesats per 31 december	20,6	–5 352	20,6	–7 820
Skillnad i skattesats i utländska verksamheter	2,4	–630	5,0	–1 881
Justeringar av skatt hänförlig till tidigare perioder	0,9	–243	0,1	–29
Användning av tidigare ej redovisade underskott	–0,1	24	0,0	2
Omvärdering av tidigare ej värderade förlustavdrag och temporära skillnader	–0,1	29	–7,3	2 759
Årets temporära skillnader som ej tillgångsförts	0,2	–53	0,0	–5
Kapitalvinster	–0,2	62	–6,0	2 271
Kapitalandelar i intresseföretags resultat	–0,5	126	–0,1	63
Ej avdragsgilla nedskrivningar	1,2	–319	0,1	–52
Ändrade skattesatser	0,7	–186	0,0	—
Ej avdragsgilla räntor	0,1	–33	0,1	–29
Övriga ej avdragsgilla kostnader	0,2	–58	0,5	–199
Övriga ej skattepliktiga intäkter	–1,2	350	–0,9	341
Effektiv skattesats	24,2	–6 283	12,1	–4 579

Den effektiva skattesatsen uppgår till 24,2%. Skillnaden mellan

svensk inkomstskattesats på 20,6% motsvarar –0,9 miljarder

SEK. Skillnaden beror främst på –0,6 miljarder SEK hänförligt till

annan skattesats i utländska verksamheter och –0,3 miljarder

SEK på ej avdragsgilla nedskrivningar i Storbritannien och

Sverige.

Skillnaden mellan svensk inkomstskattesats och den effek-

tiva skattesatsen 2024 förklaras huvudsakligen av aktivering

av uppskjuten skattefordran avseende den tyska verksamheten,

ej skattepliktiga kapitalvinster avseende avyttringen av Norfolk

och avyttringen av 49% av aktierna i Nordlicht I och II.

Förändring av aktuell skatt i balansräkningen

	2025	2024
Ingående balans, nettofordran (+)/
nettoskuld (–)	722	483
Omräkningsdifferenser, förvärvade, avyttrade företag samt tillgångar som
innehas till försäljning	–122	645
Förändring via resultaträkningen	–4 404	–3 562
Skatteeffekt via eget kapital	–667	379
Betald skatt, netto	1 911	2 777
Utgående balans, nettofordran (+)/
nettoskuld (–)	–2 560	722

Minskning av betald skatt jämfört med 2024 förklaras huvud-

sakligen av lägre preliminära skattebetalningar under 2025 och

återbetalningar av inkomstskatt i Sverige och Nederländerna

gällande tidigare år.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

168

Finansiell information / Koncernens noter

Not 12 Inkomstskatter, forts.

Fördelning av uppskjuten skatt

				2025
				Förvärvade,
				avyttrade före-
				tag samt till-
		Förändring via	Förändring	gångar som
	Ingående	Resultat-	via Övrigt	innehas för	Valutakurs-	Omklassi-	Utgående
	balans	räkningen	totalresultat	försäljning	differenser	ficering	balans
Anläggningstillgångar	–31 421	–1 770	—	182	178	–109	–32 940
Omsättningstillgångar	–6 603	2 746	—	—	237	–160	–3 780
Avsättningar	21 666	–284	–687	—	–219	6	20 482
Övriga långfristiga skulder	2 233	28	—	—	–78	75	2 258
Kortfristiga skulder	6 084	–1 921	—	–1	–218	188	4 132
Kassaflödessäkringar	–531	—	1 626	—	–28	—	1 067
Underskottsavdrag	1 785	–678	—	–81	–81	—	945
Summa	–6 787	–1 879	939	100	–209	—	–7 836

				2024
				Förvärvade,
				avyttrade före-
				tag samt till-
		Förändring via	Förändring	gångar som
	Ingående	Resultat-	via Övrigt	innehas för	Translation	Omklassi-	Utgående
	balans	räkningen	totalresultat	försäljning	differences	ficering	balans
Anläggningstillgångar	–34 091	2 415	—	—	–254	509	–31 421
Omsättningstillgångar	–10 250	4 560	—	1	–291	–623	–6 603
Avsättningar	21 025	321	168	1	129	22	21 666
Övriga långfristiga skulder	2 268	–120	—	—	41	44	2 233
Kortfristiga skulder	14 522	–8 773	—	–112	399	48	6 084
Kassaflödessäkringar	4 251	—	–4 895	—	113	—	–531
Underskottsavdrag	1 164	580	—	—	41	—	1 785
Summa	–1 111	–1 017	–4 727	–110	178	—	–6 787

Ackumulerade skattemässiga underskottsavdrag

	2025	2024
Sverige	151	146
Tyskland	8 007	8 538
Nederländerna	5 760	8 868
Övriga länder	527	632
Summa	14 445	18 184

Underskottsavdragen förfaller enligt följande:

	2025
2026	—
2027–2030	230
2031 och senare	9
Ingen tidsbegränsning	14 206
Summa	14 445

Underskottsavdragen motsvarar en möjlig uppskjuten skatte-

fordran om 2 846 MSEK (3 752) varav 945 MSEK (1 785) redovi-

sats i balansräkningen per 31 december 2025. Underskotts-

avdrag som ej beaktats vid beräkning av uppskjuten skatt

motsvarar ett skattemässigt värde om 1 901 MSEK (1 967) och

avser huvudsakligen underskottsavdrag i tysk verksamhet.

Dessa har inte redovisats då det i dagsläget är osäkert om

de kommer kunna utnyttjas.

Not 13 Varulager

Redovisningsprincip

Varulager avsedda för eget bruk

Varulager avsedda för eget bruk värderas till det lägsta av

anskaffningsvärdet och nettoförsäljningsvärdet. Nettoförsälj-

ningsvärdet är det uppskattade försäljningspriset i den löpande

verksamheten, efter avdrag för uppskattade kostnader för fär-

digställande och för att åstadkomma en försäljning. Förbrukning

av kärnbränsle beräknas som värdet av minskningen av energi-

innehållet i bränslepatronerna och baserar sig på anskaffnings-

kostnaden för varje enskild laddning. Anskaffningsvärdet för

varulager beräknas, beroende på typ av varulager, antingen

genom tillämpning av först in, först ut-metoden (FIFU) eller

genom tillämpning av en metod som bygger på genomsnitts-

priser. Båda metoderna inkluderar utgifter som uppkommit vid

förvärvet av lagertillgångarna.

-utsläppsrätter avsedda för eget bruk

Vattenfall tillämpar metoden ”nettoskuld/bokfört värde” vilket

innebär att de utsläppsrätter som erhålls i form av bidrag redovi-

sas till nominellt belopp (i de flesta fall noll) och köpta utsläpps-

rätter redovisas till anskaffningsvärde med avdrag för ackumule-

rade nedskrivningar. I samband med gjorda koldioxidutsläpp

uppstår ett åtagande att leverera in utsläppsrätter (EUA, CER,

ERU) till respektive lands myndighet. Detta åtagande redovisas

som en Kostnad för inköp och en skuld som värderas till det

värde som den förväntas regleras med.

Varulager avsedda för handel

Varulager avsedda för handel värderas till verkligt värde efter

avdrag för försäljningskostnader. För CO

-utsläppsrätter/

certifikat som är avsedda för handel är verkligt värde baserat

på noterade priser (nivå 1) , för övriga handelsvaror baseras

värderingen till verkligt värde på ett observerbart marknadspris

(nivå 2) i verkligt värde-hierarkin.

Projekt utvecklade för avyttring

Varulager kopplat till projekt utvecklade för avyttring är relaterat

till verksamhet inom affärsområde Wind där Vattenfall projekte-

rar och bygger vind- och solkraftsparker med avsikt att sälja

dessa som operativa tillgångar till externa parter. Dessa värde-

ras till det lägsta av anskaffningsvärde och bedömt nettoförsälj-

ningsvärde. I anskaffningsvärdet ingår utgifter för markanskaff-

ning och projektering samt utgifter för byggnation.

Värdet av den energi som finns lagrad i form av vatten i

vattenkraftens regleringsmagasin redovisas inte som tillgång.

Varulager

	2025	2024
Varulager avsedda för eget bruk
Kärnbränsle	9 931	8 394
Material och reservdelar	4 476	4 281
CO 2 -utsläppsrätter/certifikat	3 095	2 512
Förnybart bränsle	412	491
Fossila bränslen	153	67
Övrigt	687	568
Tillgångar som innehas för försäljning	–11	—
Summa	18 743	16 313
Varulager avsedda för handel
Fossila bränslen	1 098	3 486
CO 2 -utsläppsrätter/certifikat	2 212	2 462
Biomassa	89	61
Summa	3 399	6 009
Projekt utvecklade för avyttring
Vindkraft	2 127	2 358
Solkraft	3 336	2 906
Summa	5 463	5 264
Summa varulager	27 605	27 586

Varor i lager som redovisats som en kostnad under år 2025

uppgår till 2 934 MSEK (4 899). Årets nedskrivning av projekt

utvecklade för avyttring uppgår till 493 MSEK (336) och ned-

skrivning av varulager avsedda för eget bruk uppgår till 37 MSEK

(0). Återförda nedskrivningar uppgår till 14 MSEK (87).

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

169

Finansiell information / Koncernens noter

Not 14 Kundfordringar och andra fordringar

Redovisningsprincip

Se Not 30, Finansiella instrument för redovisningsprinciper

avseende kundfordringar.

Kreditrisk

Vid försäljning till kunder är Vattenfall exponerat för kreditrisk

i utestående kundfordringar. Denna kreditrisk är relativt låg efter-

som Vattenfalls kundfordringar är fördelade på ett stort antal

kunder med kort förväntad löptid. Kundfordringar värderas, utan

diskontering, till initialt fakturerade belopp minskat med reserve-

ringar för befarade förluster. Historiskt sett har kundförlusterna

varit låga i hela koncernen. En kollektiv metod används där ford-

ringar grupperas exempelvis utifrån antalet förfallna dagar. En

kreditförlustprocent beräknas för respektive intervall baserat

på erfarenhet från historiska förlustnivåer för liknande fordringar

samtidigt som hänsyn tas till framåtriktade makroekonomiska

förhållanden som kan påverka förväntade kassaflöden. För

enskilda betydande fordringar görs en individuell bedömning.

Nedskrivning av kundfordringar och reserv för osäkra kundford-

ringar redovisas som Kostnader för inköp. Standardbetalnings-

villkor är 14–30 dagar i koncernen.

Kundfordringar och andra fordringar

	2025	2024
Kundfordringar	28 293	33 059
Fordringar hos intresseföretag	427	3 661
Övriga fordringar	7 071	8 327
Summa	35 791	45 047

Åldersanalys kundfordringar

		2025			2024
	Kundfordringar	Osäkra	Kundfordringar	Kundfordringar	Osäkra	Kundfordringar
	brutto	kundfordringar	netto	brutto	kundfordringar	netto
Ej förfallna	25 595	–223	25 372	29 862	–342	29 520
Förfallna 1–30 dagar	2 039	–138	1 901	1 805	–14	1 791
Förfallna 31–90 dagar	498	–148	350	1 079	–260	819
Förfallna >90 dagar	1 746	–1 076	670	2 188	–1 259	929
Summa	29 878	–1 585	28 293	34 934	–1 875	33 059

Osäkra kundfordringar

	2025	2024
Ingående balans	1 875	2 069
Avsättning för befarade kundförluster	309	822
Nedskrivna kundfordringar	–372	–594
Outnyttjade återförda belopp	–130	–472
Övrigt	–97	50
Utgående balans	1 585	1 875

Not 15 Förutbetalda kostnader

och upplupna intäkter

	2025	2024
Upplupna intäkter, energi	8 250	8 238
Förutbetalda kostnader, övrigt	5 503	5 460
Upplupna intäkter, övrigt	2 305	2 895
Summa	16 058	16 593

Not 16 Övriga tillgångar

2025 2024

	Kortfristig	Långfristig	Summa	Kortfristig	Långfristig	Summa
Avtalstillgångar	302	35	337	239	21	260
Lämnade förskott	1 597	798	2 395	877	112	989
Fordringar intresseföretag och joint ventures	—	654	654	—	950	950
Räntebärande fordringar	—	886	886	—	1 033	1 033
Ej räntebärande fordringar	—	792	792	—	723	723
Summa	1 899	3 165	5 064	1 116	2 839	3 955

För mer information om avtalstillgångar se Not 7, Nettoomsättning.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

170

Finansiell information / Koncernens noter

Not 17 Leverantörsskulder

och andra skulder

Redovisningsprincip

Se Not 30, Finansiella instrument för redovisningsprinciper .

Leverantörsfinansiering

Vattenfall har etablerat ett leverantörsfinansieringsarrangemang

med externa finansiärer som erbjuds till några av koncernens

större leverantörer. De leverantörer som deltar kan välja att

erhålla tidigare betalning från finansiärerna mot en avgift som

finansiärerna behåller. Arrangemanget gör det också möjligt för

Vattenfall att förlänga sina betalningsvillkor upp till 120 dagar

från de normala betalningsvillkoren på 60 dagar, utan extra kost-

nad. Leverantörsfinansieringsarrangemanget är en integrerad

del av de kommersiella relationerna med leverantörerna och

skulderna är en del av rörelsekapitalet i Vattenfalls normala

operativa cykel. Koncernen tillhandahåller inga säkerheter eller

garantier till finansiärerna. Vattenfalls bedömning är att skul-

derna som ingår i leverantörsfinansieringsarrangemanget är

nära relaterade till operativa inköpsaktiviteter och att arrange-

manget inte leder till någon betydande förändring i skuldernas

natur eller funktion. Skulderna som ingår i leverantörsfinansie-

ringsarrangemanget inkluderas därför i ”Leverantörsskulder

och andra skulder” i koncernens balansräkning som en del av

leverantörsskulderna.

Arrangemanget har en multi-bankstruktur med fem banker

involverade vilket begränsar likviditetsrisken. Per den 31 decem-

ber 2025 representerade banken med det största saldot 93%

(53), till följd av stora fakturor från en enskild leverantör. Normalt

fördelas volymerna mer jämnt mellan bankerna.

Leverantörsskulder och andra skulder

	2025	2024
Leverantörsskulder	13 043	20 324
Skulder till intresseföretag	379	2 361
Övriga skulder	10 573	12 886
Summa	23 995	35 571
Leverantörsskulder som ingår
i leverantörsfinansieringsarrangemang	1 152	191
Varav leverantörer som har erhållit
betalning från finansiärerna	1 148	190

Not 18 Upplupna kostnader

och förutbetalda intäkter

	2025	2024
Upplupna kostnader, energi	5 927	5 948
Upplupna personalrelaterade
kostnader	2 992	3 293
Upplupna kostnader, CO 2 -utsläppsrätter	3 019	2 422
Upplupna kärnkraftrelaterade avgifter
och skatter	479	415
Upplupna räntekostnader	1 052	1 131
Upplupna kostnader, övrigt	9 343	9 028
Förutbetalda intäkter, energi	1 592	1 629
Förutbetalda intäkter, övrigt	1 112	924
Summa	25 516	24 790

Not 19 Övriga ej räntebärande skulder

		2025
	Kortfristig	Långfristig	Summa
Avtalsskulder	1 586	13 725	15 311
Erhållna förskott	110	5	115
Förutbetalda intäkter	—	1 392	1 392
Övriga ej räntebärande
skulder	—	161	161
Summa	1 696	15 283	16 979

		2024
	Kortfristig	Långfristig	Summa
Avtalsskulder	1 574	11 886	13 460
Erhållna förskott	1 234	9	1 243
Förutbetalda intäkter	—	1 532	1 532
Övriga ej räntebärande
skulder	—	297	297
Summa	2 808	13 724	16 532

För mer information om avtalsskulder, se Not 7, Nettoomsätt-

ning. Erhållna förskott avser förskottsbetalningar från kunder

avseende större projekt. För kortfristiga förutbetalda intäkter

se Not 18, Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter.

Not 20 Lämnade och erhållna

marginalsäkerheter

Redovisningsprincip

För att fullgöra de krav på säkerheter som finns i derivat-

marknaden har Vattenfall ställt säkerheter till sina motparter

för derivatpositionernas negativa marknadsvärden (lämnade

marginal säkerheter). Motparterna är skyldiga att återbetala

dessa säkerheter till Vattenfall om de negativa marknads-

värdena minskar. På liknande sätt har Vattenfalls motparter ställt

säkerheter till Vattenfall (erhållna marginalsäkerheter).

Lämnade marginalsäkerheter

	2025	2024
Råvaruderivat	849	3 461
Ränte- och valutaderivat	2 030	1 894
Summa	2 879	5 355

Erhållna marginalsäkerheter

	2025	2024
Råvaruderivat	163	8
Ränte- och valutaderivat	197	623
Summa	360	631

Not 21 Tillgångar som innehas

för försäljning

Redovisningsprincip

Anläggningstillgångar (eller avyttringsgrupper) klassificeras

som tillgångar som innehas för försäljning om deras redovisade

värde kommer att återvinnas i huvudsak genom försäljning

snarare än genom löpande användning. För att klassificeras

som tillgångar som innehas för försäljning måste ett antal krite-

rier vara uppfyllda. Tillgångar som innehas för försäljning värde-

ras till det lägsta av redovisat värde och verkligt värde minus

försäljningskostnader och är inte föremål för avskrivningar.

Tillgångar som innehas för försäljning 2025

Vissa tillgångar hänförliga till rörelsesegmentet Customers &

Solutions har klassificerats som Tillgångar som innehas för för-

säljning eftersom det är mycket sannolikt att dessa tillgångar

kommer att återvinnas i huvudsak genom en avyttring snarare

än fortsatt användning. Tillgångarna är tillgängliga för omedelbar

försäljning i sitt nuvarande skick. Avyttringarna förväntas slut-

föras under det första halvåret 2026.

Tillgångar som innehas för försäljning

	2025	2024
Immateriella tillgångar	166	—
Materiella anläggningstillgångar	1 082	—
Andra anläggningstillgångar	64	—
Kundfordringar och andra fordringar	1 459	—
Kassa, bank och liknande tillgångar	59	—
Andra omsättningstillgångar	11	—
Summa tillgångar	2 841	—
Räntebärande avsättningar	15	—
Andra långfristiga skulder	359	—
Uppskjuten skatteskuld	93	—
Leverantörsskulder och andra skulder	1 280	—
Summa skulder	1 747	—

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

171

Finansiell information / Koncernens noter

Not 22 Förvärvade och avyttrade verksamheter

Förvärvade och återköpta verksamheter 2025

Nordlicht I och II

Den 25 mars 2025 återköpte Vattenfall 49% av aktierna

i Nordlicht I och II, som BASF förvärvade 2024. Transaktionen

har redovisats inom eget kapital eftersom Vattenfall konsolide-

rade Nordlicht I och II innan aktierna förvärvades. Köpeskillingen

uppgick till 181 MEUR varav 80 MEUR avser kontantersättning

och resterande belopp avser en utställd option avseende att

ingå ett långsiktigt avtal om elinköp (power purchase agree-

ment). Se Not 30, Finansiella instrument, för mer information om

optionen. Kassaflödet från återköpet av aktierna har i enlighet

med föregående års avyttring av samma aktier klassificerats

inom investeringsverksamheten i kassaflödesanalysen.

Vattenfall äger 100% av aktierna i Nordlicht I och II efter

återköpet.

Övrigt

Utöver ovan har några mindre verksamheter förvärvats

under året.

Finansiell information förvärvade

och återköpta verksamheter

Belopp i MSEK	2025
Tillgångar
Summa anläggningstillgångar	151
Summa omsättningstillgångar	18
Summa tillgångar	169
Skulder
Summa långfristiga skulder	4
Summa kortfristiga skulder	7
Summa skulder	11
Summa nettotillgångar	158
Förvärv av innehav utan bestämmande inflytande	2 017 1
Goodwill	54
Skuld till innehavare utan bestämmande inflytande	–1 118 1
Summa kontant erlagd köpeskilling	1 111

1. Avser återköp av Nordlicht I och II.

Avyttrade verksamheter 2025

Rostock

Den 1 oktober 2025 slutförde Vattenfall avyttringen av avfalls-

förbränningsanläggningen i Rostock, Tyskland. Köpeskillingen

för aktierna uppgick till 483 MSEK och realisationsvinsten

uppgick till 373 MSEK.

Övrigt

Utöver ovan har några mindre verksamheter avyttrats under

året, sammantaget uppgick realisationsvinsten för dessa till

139 MSEK.

Finansiell information avyttrade verksamheter

Belopp i MSEK	2025
Tillgångar
Summa anläggningstillgångar	657
Summa omsättningstillgångar	196
Summa tillgångar	853
Skulder
Summa långfristiga skulder	298
Summa kortfristiga skulder	204
Summa skulder	502
Summa nettotillgångar	351
Försäljningspris	863
Realisationsvinst (+) / förlust (–) redovisad
i resultaträkningen	512

Not 23 Materiella anläggningstillgångar

Redovisningsprincip

Materiella anläggningstillgångar redovisas till anskaffningsvärde

med avdrag för ackumulerade avskrivningar och eventuella

nedskrivningar. Materiella anläggningstillgångar redovisas som

tillgång i balansräkningen om det är sannolikt att framtida

ekonomiska fördelar kommer att komma Vattenfall till del och

anskaffningsvärdet kan beräknas på ett tillförlitligt sätt. Anskaff-

ningsvärdet utgörs av inköpspriset samt utgifter som är direkt

hänförbara till tillgången och för att få den på plats och kunna

nyttjas i enlighet med syftet för anskaffningen. Lånekostnader

som är direkt hänförliga till större investeringsprojekt i anlägg-

ningstillgångar, som tar betydande tid i anspråk att färdigställa,

ingår i tillgångens anskaffningsvärde under uppförandeperio-

den. Anskaffningsvärdet innefattar också nuvärdet av den

uppskattade kostnaden för nedmontering, borttagande av till-

gångar och återställande av platsen till sitt ursprungliga skick

när det finns en avtalsenlig förpliktelse. Motsvarande kostnad

redovisas initialt som en avsättning, se även Not 34, Ränte-

bärande avsättningar.

Tillkommande utgifter

Tillkommande utgifter redovisas som en tillgång endast om det

är sannolikt att framtida ekonomiska fördelar kommer Vattenfall

tillgodo och anskaffningsvärdet kan beräknas på ett tillförlitligt

sätt. Övriga tillkommande utgifter kostnadsförs när de uppkom-

mer. En tillkommande utgift läggs till anskaffningsvärdet om det

avser en ny komponent alternativt utbyte av identifierade kom-

ponenter, eller delar därav. Eventuella oavskrivna redovisade

värden på utbytta komponenter, eller delar av komponenter,

utrangeras och kostnadsförs i samband med utbytet. Reparatio-

ner och underhåll kostnadsförs löpande.

Avskrivningsprinciper

Avskrivningar redovisas i resultaträkningen linjärt över tillgång-

ens bedömda nyttjandeperiod. Koncernen tillämpar komponent-

avskrivning vilket innebär att komponenternas bedömda

nyttjande period ligger till grund för den linjära avskrivningen.

Bedömning av en tillgångs restvärde och nyttjandeperiod görs

årligen. Mark och fallrätter är ej föremål för avskrivning.

Bedömda nyttjandeperioder

Vattenkraftanläggningar	5–50 år
Kärnkraftanläggningar	3–60 år
Värmekraftanläggningar	5–50 år
Vindkraftanläggningar	10–25 år
Solkraftanläggningar	5–25 år
Distributionstillgångar	10–35 år
Kontors- och lagerfastigheter samt verkstäder	15–100 år
Kontorsutrustning	3–10 år

Samtliga bedömda nyttjandeperioder är oförändrade jämfört

med föregående år.

Viktiga uppskattningar och bedömningar

Osäkerhet i uppskattningar avseende nedskrivnings-

prövning

Materiella anläggningstillgångar testas för nedskrivningsbehov

i enlighet med de redovisningsprinciper som beskrivs i Not 27,

Nedskrivningar och återförda nedskrivningar.

Bedömning av nyttjandeperiod

Nyttjandeperiodens längd baseras på historisk erfarenhet och

bedömningar utifrån den bästa information som finns tillgänglig

och kan därför komma att avvika från verklig nyttjandeperiod.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

172

Finansiell information / Koncernens noter

Not 23 Materiella anläggningstillgångar, forts.

			Materiella anläggningstillgångar 2025
		Maskiner och	Inventarier,
	Byggnader	andra tekniska	verktyg och	Pågående
	och mark 1	anläggningar	installationer	nyanläggningar 2	Summa
Anskaffningsvärden
Ingående anskaffningsvärde 3	54 838	474 719	10 768	28 186	568 511
Förvärvade företag	—	—	6	150	156
Investeringar 4	743	3	874	27 266	28 886
Aktiverade förskottsbetalningar	—	—	—	25	25
Aktiverade/återförda framtida utgifter
för nedmontering och återställande	—	2 445	—	—	2 445
Omföring från pågående nyanläggningar	1 845	12 864	355	–15 090	–26
Försäljningar/utrangeringar	–210	–2 420	–679	–208	–3 517
Andra omklassificeringar	818	15	213	–226	820
Tillgångar som innehas för försäljning	–29	–4 324	–93	–481	–4 927
Avyttrade företag	–88	–1 114	–15	–158	–1 375
Valutakursdifferenser	–1 181	–13 909	–353	–663	–16 106
Utgående ackumulerade anskaffningsvärden	56 736	468 279	11 076	38 801	574 892
Avskrivningar enligt plan
Ingående avskrivningar	–21 901	–227 991	–7 449	—	–257 341
Förvärvade företag	—	—	–4	—	–4
Årets avskrivningar	–1 571	–16 643	–1 215	—	–19 429
Försäljningar/utrangeringar	164	2 284	642	—	3 090
Andra omklassificeringar	–64	–5	1	—	–68
Tillgångar som innehas för försäljning	1	3 044	5	—	3 050
Avyttrade företag	42	575	12	—	629
Valutakursdifferenser	462	6 921	258	—	7 641
Utgående ackumulerade avskrivningar enligt plan	–22 867	–231 815	–7 750	—	–262 432
Nedskrivningar
Ingående nedskrivningar	–3 880	–32 338	–144	–1 153	–37 515
Årets nedskrivningar	–47	–458	—	–969	–1 474
Försäljningar/utrangeringar	16	25	11	—	52
Andra omklassificeringar	—	—	—	–30	–30
Tillgångar som innehas för försäljning	11	404	—	346	761
Avyttrade företag	—	130	—	—	130
Valutakursdifferenser	176	945	6	43	1 170
Utgående ackumulerade nedskrivningar	–3 724	–31 292	–127	–1 763	–36 906
Utgående balans	30 145	205 172	3 199	37 038	275 554
Förskott till leverantörer					–201
Summa					275 353

			Materiella anläggningstillgångar 2024
		Maskiner och	Inventarier,
	Byggnader	andra tekniska	verktyg och	Pågående
	och mark 1	anläggningar	installationer	nyanläggningar 2	Summa
Anskaffningsvärden
Ingående anskaffningsvärde 3	52 970	437 670	10 055	35 095	535 790
Förvärvade företag	—	—	31	21	52
Investeringar 4	699	1 226	960	25 359	28 244
Aktiverade förskottsbetalningar	—	—	—	95	95
Förändrad kontroll	—	—	—	310	310
Aktiverade/återförda framtida utgifter för
nedmontering och återställande	–3	–501	—	5	–499
Omföring från pågående nyanläggningar	1 212	29 589	247	–31 048	—
Försäljningar/utrangeringar	–724	–1 159	–904	–265	–3 052
Andra omklassificeringar	48	16	188	–145	107
Tillgångar som innehas för försäljning	–6	–87	–6	–1 940	–2 039
Avyttrade företag	–43	—	—	—	–43
Valutakursdifferenser	685	7 965	197	699	9 546
Utgående ackumulerade anskaffningsvärden	54 838	474 719	10 768	28 186	568 511
Avskrivningar enligt plan
Ingående avskrivningar	–20 914	–208 697	–7 084	—	–236 695
Förvärvade företag	—	—	–7	—	–7
Årets avskrivningar	–1 481	–16 245	–1 072	—	–18 798
Försäljningar/utrangeringar	732	924	858	—	2 514
Andra omklassificeringar	3	–3	3	—	3
Tillgångar som innehas för försäljning	—	—	–5	—	–5
Avyttrade företag	5	—	—	—	5
Valutakursdifferenser	–246	–3 970	–142	—	–4 358
Utgående ackumulerade avskrivningar enligt plan	–21 901	–227 991	–7 449	—	–257 341
Nedskrivningar
Ingående nedskrivningar	–3 810	–31 800	–141	–436	–36 187
Årets nedskrivningar	–7	–1 024	—	–702	–1 733
Årets återförda nedskrivningar	—	15	—	—	15
Försäljningar/utrangeringar	—	48	—	—	48
Tillgångar som innehas för försäljning	—	971	—	—	971
Avyttrade företag	38	—	—	—	38
Valutakursdifferenser	–101	–548	–3	–15	–667
Utgående ackumulerade nedskrivningar	–3 880	–32 338	–144	–1 153	–37 515
Utgående balans	29 057	214 390	3 175	27 033	273 655
Förskott till leverantörer					52
Summa					273 707

1. I anskaffningsvärdet för byggnader och mark ingår anskaffningsvärde för mark och fallrätter uppgående till 10 430 MSEK (10 381), vilka inte är föremål

för avskrivning.

2. Under året har låneutgifter under byggnadstid aktiverats med 0 MSEK (0). Genomsnittlig ränta för år 2025 är 3,58% för lån i SEK, 2,65% för lån i EUR

och 6,53% för lån i GBP .

3. Erhållna statliga bidrag, ingående balans, uppgår till 8 770 MSEK (8 343).

4. Årets erhållna statliga bidrag uppgår till 899 MSEK (734) .

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

173

Finansiell information / Koncernens noter

Not 23 Materiella

anläggnings tillgångar, forts.

Avtalsenliga åtaganden om förvärv av materiella tillgångar upp-

går per 31 december 2025 till 34 918 MSEK (8 389) och avser

främst vindkraftstillgångar.

I materiella anläggningstillgångar ingår även nyttjanderätts-

tillgångar, för mer information avseende nyttjanderättstillgångar

se Not 32, Leasing.

90% av årets investeringar i materiella anläggningstillgångar

uppfyller Taxonomins krav för att anses vara miljömässigt

hållbara. Huvuddelen av dessa avser investeringar i distribu-

tionsnät, vindkraft, kärnkraft och vattenkraft. Se Vattenfalls

EU taxonomirapportering i denna års- och hållbarhetsredovis-

ning för mer information.

Not 24 Immateriella tillgångar

Redovisningsprincip

Goodwill

Goodwill värderas till anskaffningsvärde med avdrag för eventu-

ella ackumulerade nedskrivningar. Goodwill är ej föremål för

avskrivning utan testas minst årligen för nedskrivningsbehov.

Goodwill som uppkommit vid förvärv av intresseföretag eller

joint ventures inkluderas i det redovisade värdet för Andelar

i intresseföretag och joint ventures.

Övriga immateriella tillgångar

Övriga immateriella tillgångar såsom koncessioner, patent, licen-

ser, varumärken och liknande rättigheter samt hyresrätter och

liknande rättigheter redovisas till anskaffningsvärde med avdrag

för ackumulerade avskrivningar och nedskrivningar. Utgifter för

utveckling avser utveckling av verksamhetsnära IT-system.

Avskrivningar redovisas linjärt över tillgångens bedömda

nyttjandeperiod.

Bedömda nyttjandeperioder

Utgifter för utveckling	3–4 år
Koncessioner och liknande rättigheter	3–30 år
Utgifter för att erhålla ett avtal	1–6 år
Hyresrätter och liknande rätter	3–50 år

Samtliga bedömda nyttjandeperioder är oförändrade jämfört

med föregående år.

Viktiga uppskattningar och bedömningar

Antaganden avseende nedskrivningstest

Immateriella tillgångar testas för nedskrivningsbehov i enlighet

med de principer som beskrivs i Not 27, Nedskrivningar och

återförda nedskrivningar.

Immateriella tillgångar

				2025
			Koncessioner			Summa goodwill
		Utgifter för	och liknande	Utgifter för att	Hyresrätter och	och övriga imma-
	Goodwill	utveckling	rättigheter	erhålla ett avtal	liknande rätter	teriella tillgångar
Anskaffningsvärden
Ingående anskaffningsvärde	42 541	3 234	17 790	2 563	115	66 243
Investeringar	54	677	588	560	1	1 880
Omföring från pågående
utvecklingsprojekt	—	21	2	—	3	26
Försäljningar/utrangeringar	—	—	–71	–765	–2	–838
Omklassificeringar	—	—	49	—	–12	37
Tillgångar som innehas för försäljning	—	—	–50	–324	—	–374
Avyttrade företag	—	—	–2	—	—	–2
Valutakursdifferenser	–2 393	–33	–989	–115	–2	–3 532
Utgående ackumulerade
anskaffningsvärden	40 202	3 899	17 317	1 919	103	63 440
Avskrivningar enligt plan
Ingående avskrivningar	—	–1 786	–14 689	–1 801	–37	–18 313
Årets avskrivningar	—	–166	–390	–624	–1	–1 181
Försäljningar/utrangeringar	—	—	50	765	2	817
Omklassificeringar	—	—	–23	—	4	–19
Tillgångar som innehas för försäljning	—	—	22	182	—	204
Avyttrade bolag	—	—	2	—	—	2
Valutakursdifferenser	—	31	792	79	2	904
Utgående ackumulerade avskrivningar
enligt plan	—	–1 921	–14 236	–1 399	–30	–17 586
Nedskrivningar
Ingående nedskrivningar	–26 885	–212	–1 502	—	–69	–28 668
Försäljningar/Utrangeringar	—	—	20	—	—	20
Valutakursdifferenser	1 531	—	112	—	—	1 643
Utgående ackumulerade
nedskrivningar	–25 354	–212	–1 370	—	–69	–27 005
Utgående balans	14 848	1 766	1 711	520	4	18 849
Förskott till leverantörer						302
Summa						19 151

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

174

Finansiell information / Koncernens noter

Not 24 Immateriella tillgångar, forts.

Immateriella tillgångar

				2024
						Summa good-
			Koncessioner			will och övriga
		Utgifter för	och liknande	Utgifter för att	Hyresrätter och	immateriella
	Goodwill	utveckling	rättigheter	erhålla ett avtal	liknande rätter	tillgångar
Anskaffningsvärden
Ingående anskaffningsvärde	41 118	2 684	17 098	2 127	114	63 141
Förvärvade företag	—	—	1	—	—	1
Investeringar	58	592	283	760	—	1 693
Försäljningar/utrangeringar	–9	–51	–29	–522	—	–611
Omklassificeringar	—	6	–140	134	—	—
Tillgångar som innehas för försäljning	—	–18	–5	—	—	–23
Valutakursdifferenser	1 374	20	581	64	1	2 040
Utgående ackumulerade
anskaffningsvärden	42 541	3 233	17 789	2 563	115	66 241
Avskrivningar enligt plan
Ingående avskrivningar	—	–1 651	–13 974	–1 418	–35	–17 078
Förvärvade bolag	—	—	–1	—	—	–1
Årets avskrivningar	—	–178	–392	–776	–1	–1 347
Försäljningar/utrangeringar	—	48	29	522	—	599
Omklassificeringar	—	–2	90	–87	—	1
Tillgångar som innehas för försäljning	—	18	3	—	—	21
Valutakursdifferenser	—	–20	–444	–41	–1	–506
Utgående ackumulerade avskrivningar
enligt plan	—	–1 785	–14 689	–1 800	–37	– 18 311
Nedskrivningar
Ingående nedskrivningar	–26 000	–212	–1 404	—	–69	–27 685
Årets nedskrivningar	—	—	–20	—	—	–20
Valutakursdifferenser	–885	—	–78	—	—	–963
Utgående ackumulerade
nedskrivningar	–26 885	–212	–1 502	—	–69	–28 668
Utgående balans	15 656	1 236	1 598	763	9	19 262
Förskott till leverantörer						—
Summa						19 262

Avtalsenliga åtaganden om förvärv av immateriella tillgångar uppgår per 31 december 2025 till 0 MSEK (1).

Kostnader för forskning och utveckling som redovisats under 2025 uppgår till 471 MSEK (472).

Not 25 Andelar i intresseföretag och joint ventures

Redovisningsprincip

Intresseföretag

Intresseföretag är företag i vilka koncernen har ett betydande

inflytande över den driftsmässiga och finansiella styrningen,

vanligtvis genom andelsinnehav mellan 20% och 50% av

röstetalet. Från och med den tidpunkt som det betydande

inflytandet erhålls redovisas andelar i intresseföretag enligt

kapitalandelsmetoden i koncernredovisningen.

Joint ventures

Joint ventures är företag i vilka koncernen har gemensamt

bestämmande inflytande tillsammans med en eller flera externa

parter. Joint venture innebär att de gemensamt bestämmande

ägarna har rätt till verksamhetens nettotillgångar. Joint ventures

redovisas enligt kapitalandelsmetoden.

Viktiga uppskattningar och bedömningar

Konsolideringsmetod vid partnerskap

För bedömningar avseende om ett samarbetsarrangemang är

ett joint venture eller en gemensam verksamhet se Not 26,

Aktier och andelar i dotterföretag och gemensam verksamhet.

Osäkerhet i uppskattningar avseende nedskrivnings-

prövning

När andelar i intresseföretag och joint ventures testas för

nedskrivningsbehov behöver antaganden göras avseende till

exempel framtida kassaflöden. För mer information avseende

redovisningsprinciper och antaganden se Not 27, Nedskriv-

ningar och återförda nedskrivningar.

Andelar i intresseföretag och joint ventures

	2025	2024
Ingående balans	5 037	4 140
Nyemission och aktieägartillskott	591	478
Uttag/Återbetalda aktieägartillskott	–386	—
Omklassificeringar från andra aktier
och andelar	12	—
Nedskrivningar	–40	—
Förändringar i övrigt totalresultat	–185	368
Resultatandelar och utdelningar	181	–96
Omräkningsdifferenser	–298	147
Utgående balans	4 912	5 037

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

175

Finansiell information / Koncernens noter

Not 25 Andelar i intresseföretag och joint ventures, forts.

Andelar i intresseföretag och joint ventures

					Redovisat värde	Redovisat värde
					koncernen	moderbolaget
	Organisations-		Andel i %
	nummer	Säte	2025 1	2025	2024	2025	2024
Ägda av moderbolaget Vattenfall AB
Sverige
Hybrit Development AB	559121-9760	Stockholm	33	142	153	557	557
Norge
NorthConnect KS	996625001	Kristiansand	33	43	45	0	0
NorthConnect AS Ägda av andra koncernföretag	995878550	Kristiansand	30	11	12	0	0
Sverige
Blakliden Fäbodberget Holding AB	559148-3408	Solna	30	0	57	—	—
Storbritannien
East Anglia Offshore Wind Ltd 2	06990367	London	50	50	56	—	—
Muir Mhòr Offshore Wind Farm Limited	717262	Edinburgh	50	412	393	—	—
Tyskland
BTI BLOHM & TEREG
Industriedienstleistungen GmbH	HRB 53644	Hamburg	50	3	—	—	—
E & V Windfeld Birkhorst GmbH 2	HRB 13342	Schenkenberg	50	2	2	—	—
DOTI Deutsche Offshore-Testfeld- und Infrastruktur-GmbH & Co. KG	HRA 200395	Oldenburg	26	0	0	—	—
GASAG AG	HRB 44343	Berlin	32	3 008	3 245	—	—
Kernkraftwerk Brokdorf GmbH & Co. oHG	HRA 99143	Hamburg	20	0	0	—	—
Kernkraftwerk Stade GmbH & Co. oHG	HRA 99146	Hamburg	33	0	0	—	—
SZ Solarpark Schleife GmbH	HRB 42410	Schleife	30	5	0	—	—
TEREG Gebäudedienste GmbH	HRB 10199	Hamburg	44	14	—	—	—
Vattenfall wiwi consult Erneuerbare Energie
Südwest GmbH	HRB 52191	Mainz	50	8	0	—	—
Nederländerna
B.V. Nederlands Elektriciteit
Administratiekantoor, likviderat	09018339	Arnhem	23	—	0	—	—
Molenrak B.V. 2	82937230	Amsterdam	58	–7	390	—	—
OSwinT B.V.	74311883	Swifterbant	23	8	9	—	—
V.O.F. Windpark Oom Kees 2	09210903	Amsterdam	13	4	4	—	—
Westpoort Warmte B.V. 2	34121626	Amsterdam	50	509	455	—	—
Zeevonk Electrolyser Beheer B.V. 2	94367892	Amsterdam	50	0	0	—	—
Zeevonk Electrolyser C.V. 2	94560129	Amsterdam	50	128	38	—	—
Zeevonk Phase 1 Beheer B.V. 2	93309074	Amsterdam	50	0	0	—	—

Andelar i intresseföretag och joint ventures, forts.

					Redovisat värde	Redovisat värde
					koncernen	moderbolaget
	Organisations-		Andel i %
	nummer	Säte	2025 1	2025	2024	2025	2024
Zeevonk Phase 1 C.V. 2	93311893	Amsterdam	50	572	178	—	—
Zeevonk Phase 2 Beheer B.V. 2	97466786	Amsterdam	50	0	—	—	—
Zeevonk Phase 2 C.V. 2	97556645	Amsterdam	50	0	—	—	—
Summa				4 912	5 037	557	557

1. Ägarandelen är densamma som röstandelen.

2. Joint ventures.

Resultat från andelar i intresseföretag och joint ventures

	2025	2024
Sverige
Blakliden Fäbodberget Holding AB	–28	–102
Hybrit Development AB	–11	–38
Tyskland
BTI BLOHM & TEREG Industriedienstleistungen GmbH	–1	—
GASAG AG	314	193
TEREG Gebäudedienste GmbH	7	—
Nederländerna
Molenrak B.V.	2	–1
V.O.F. Windpark Oom Kees	1	1
Westpoort Warmte B.V.	81	56
Zeevonk Phase 1 C.V.	1	–14
Summa	366	95

Väsentliga intresseföretag och joint ventures

GASAG

GASAG är ett tyskt gas- och energibolag som Vattenfall är del-

ägare i. GASAG förser Berlin och Brandenburg med naturgas,

el och värme. Företaget driver energinät och tillhandahåller

tjänster såsom mätning och decentraliserade energilösningar.

Zeevonk

Zeevonk är ett joint venture mellan Vattenfall och Copenhagen

Infrastructure Partners (CIP). Zeevonk beviljades under 2024 till-

stånd att bygga den havsbaserade vindkraftsparken IJmuiden

Ver Beta i Nederländerna med en kapacitet på 2 GW. Tillståndet

uppdaterades under 2025. Projektet omfattar även en flytande

solkraftspark och en elektrolysator som kommer omvandla el

till vätgas.

Eventualförpliktelser – intresseföretag och joint ventures

	2025	2024
Eventualförpliktelser hänförliga till
intresseföretag och joint ventures
exkl tysk kärnkraft	1 163	1 537
– varav eventualförpliktelser Zeevonk	1 082	1 146
– varav eventualförpliktelser GASAG	—	—

För åtaganden avseende tysk kärnkraft (Kernkraftwerk Brokdorf

GmbH & Co. oHG och Kernkraftwerk Stade GmbH & Co. oHG)

se Not 39, Eventualförpliktelser.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

176

Finansiell information / Koncernens noter

Not 26 Aktier och andelar i dotterföretag och gemensam verksamhet

Redovisningsprincip

Dotterföretag

Dotterföretag är företag över vilka moderbolaget har bestäm-

mande inflytande. Bestämmande inflytande föreligger när kon-

cernen exponeras för, eller har rätt till rörlig avkastning från sitt

engagemang i företaget och har möjlighet att påverka avkast-

ningen genom sitt inflytande över företaget. Förvärvade dotter-

företag och andra förvärvade rörelser redovisas enligt förvärvs-

metoden. Dotterföretagets finansiella rapporter, vilka upprättas

enligt koncernens redovisningsprinciper, tas in i koncernredovis-

ningen från och med förvärvstidpunkten fram till det datum då

det bestämmande inflytandet upphör.

Gemensam verksamhet

En gemensam verksamhet är när koncernen har gemensamt

bestämmande inflytande tillsammans med en eller flera externa

parter över en verksamhet. Gemensam verksamhet innebär att

de gemensamt bestämmande ägarna har rätt till tillgångar och

har förpliktelser för de skulder som är kopplade till verksamhe-

ten. I de fall parterna köper eller tilldelas all producerad energi

och ansvarar för kostnadstäckning betraktas avtalet som en

gemensam verksamhet om partnerna har gemensam kontroll.

I gemensam verksamhet redovisar respektive ägare sina till-

gångar och skulder samt sin andel av gemensamma tillgångar

och skulder.

Viktiga uppskattningar och bedömningar

Konsolideringsmetod vid partnerskap

Vid etablering av partnerskap och i samband med förändringar

av befintliga partnerskap görs en bedömning avseende vilket

inflytande Vattenfall har över partnerskapet, det vill säga om

Vattenfall har bestämmande inflytande eller gemensamt

bestämmande inflytande. I de fall Vattenfall har gemensamt

bestämmande inflytande behöver bedömning göras avseende

om de är joint ventures eller gemensamma verksamheter (joint

operations). I bedömningarna tas hänsyn till beslutsfattande,

bolagsform/juridisk struktur, finansiering, risker, om Vattenfall har

rätt till nettovinsten (förlusten) eller till de intäkter och kostnader

som följer av verksamheten samt om Vattenfall kan använda

sitt inflytande för att påverka avkastningen från partnerskapet.

Avtalen är unika och i vissa fall svårbedömda.

Osäkerhet i uppskattningar avseende

nedskrivningsprövning

Vid testning av nedskrivningsbehov av de kassaflödesgenere-

rande enheter som de konsoliderade dotterbolagen och

gemensam verksamhet ingår i behöver antaganden göras avse-

ende till exempel framtida kassaflöden. För mer information

avseende redovisningsprinciper och antaganden se Not 27,

Nedskrivningar och återförda nedskrivningar.

Aktier och andelar ägda av moderbolaget Vattenfall AB

					Redovisat värde
					moderbolaget
	Organisations-		Antal aktier	Ägarandel i %
	nummer	Säte	2025	2025 8	2025	2024
Sverige
Borås Elhandel AB 1	556613-7765	Borås	1 000	100	100	100
Chlorout AB 6	556840-9253	Stockholm	500	100	0	0
Enwell Holding AB 1	556813-3846	Stockholm	1 230 000	100	353	353
Enwell AB 1	556938-4307	Stockholm	2 000	100	312	—
Forsmarks Kraftgrupp AB 2	556174-8525	Östhammar	198 000	66	5 346	5 346
Försäkrings AB Vattenfall Insurance 6	516401-8391	Solna	200 000	100	924	924
Gotlands Energi AB 1	556008-2157	Gotland	112 500	75	13	13
InCharge AB 1	559178-6081	Stockholm	50 000	100	0	—
Klimatum AB 1 sålt	559030-1148	Stockholm	100	100	—	39
Produktionsbalans PBA AB 2	556425-8134	Stockholm	4 800	100	5	5
Piscis AB 1	559547-4981	Solna	25 000	100	0	0
Ringhals AB 2	556558-7036	Varberg	248 572	70	1 083	1 083
Svensk Kärnbränslehantering AB 2	556175-2014	Solna	360	36 7	0	0

Aktier och andelar ägda av moderbolaget Vattenfall AB, forts.

					Redovisat värde
					moderbolaget
	Organisations-		Antal aktier	Ägarandel i %
	nummer	Säte	2025	2025 8	2025	2024
Vattenfall Business Services Nordic AB 6	556439-0614	Stockholm	100	100	130	130
Vattenfall Elanläggningar AB 5	556257-5661	Solna	1 000	100	1 201	1 201
Vattenfall Eldistribution AB 5	556417-0800	Solna	8 000	100	38 000	38 000
Vattenfall Kundservice AB 6	556529-7065	Umeå	100 000	100	30	30
Vattenfall Nuclear Fuel AB 2	556440-2609	Solna	100	100	796	796
Vattenfall Power Management AB 1	556573-5940	Stockholm	6 570	100	12	12
Vattenfall Services Nordic AB 2	556417-0859	Stockholm	16 000	100	669	669
Vattenfall Vattenkraft AB 2	556810-1520	Stockholm	1 000	100	1	1
Vattenfall Vindkraft AB 4	556731-0866	Stockholm	1 000	100	4 400	3 000
Videberg Kraft AB 2	559517-0571	Solna	50 000	100	0	—
Västerbergslagens Energi AB 1	556565-6856	Ludvika	14 674	51	15	15
Tyskland
Vattenfall GmbH 6	(HRB) 124048	Berlin	500 000 000	100	51 168	51 168
Nederländerna
Vattenfall N.V. 6	33292246	Amsterdam	136 794 964	100	44 138	44 138
Danmark
Vattenfall A/S 6	213 11 332	Köpenhamn	10 040 000	100	82	82
Vattenfall Network Solutions A/S 5 sålt	31894522	Köpenhamn	5 000	100	—	89
Vattenfall Vindkraft A/S 4	31597544	Kolding	150 000	100	4 870	4 870
Storbritannien
Vattenfall HEAT UK Limited 1	2951085	London	17 000 002	100	100	1 521
Vattenfall Networks Ltd 5 sålt	2731769	London	15 000 002	100	—	176
Vattenfall Wind Power Ltd 4	6205750	London	646 000 001	100	10 510	10 510
Övriga länder
Vattenfall AS 4 Likviderat	931 124 692	Oslo	42 500	—	—	0
Vattenfall Eolien S.A.S. 4	832352538	Boulogne
		Billancourt	1 000	100	182	182
Vattenfall IT Services Poland Sp.z.o.o 6	0000402391	Gliwice	58 000	100	12	12
Vattenfall Oy 1	1842073-2	Helsingfors	85	100	684	684
Summa					165 136	165 149

1. Ingår i rörelsesegmentet Customers & Solutions.

2. Ingår i rörelsesegmentet Power Generation (Generation).

3. Ingår i rörelsesegmentet Power Generation (Markets).

4. Ingår i rörelsesegmentet Wind.

5. Ingår i rörelsesegmentet Distribution.

6. Ingår i Other.

7. Koncernen äger ytterligare 30% via Forsmarks Kraftgrupp AB,

vilket innebär att Vattenfall koncernen direkt och indirekt äger 56%

i Svensk Kärnbränslehantering AB.

8. Ägarandelen är densamma som röstandelen.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

177

Finansiell information / Koncernens noter

Not 26 Aktier och andelar i dotterföretag och gemensam verksamhet, forts.

Större aktieinnehav ägda av andra koncernföretag

än moderbolaget Vattenfall AB

Vid beräkning av ägarandel har hänsyn tagits till innehav utan

bestämmande inflytande i respektive ägarbolag.

		Ägarandel i %
	Säte	2025 2
Sverige
AB Svafo	Nyköping	54
Vattenfall Kraftgården AB	Ragunda	74
Danmark
Vattenfall Vindkraft Nørrekær
Enge A/S	Esbjerg	100
Tyskland
DanTysk Sandbank Offshore Wind
GmbH & Co. KG	Hamburg	51
Kernkraftwerk Brunsbüttel GmbH
& Co. oHG	Hamburg	67
Kernkraftwerk Krümmel GmbH
& Co. oHG	Hamburg	50
Nuon Epe Gasspeicher GmbH	Gronau	100
Nordlicht Offshore Wind GmbH 1	Hamburg	100
Solizer Deutschland GmbH	Hamburg	100
Vattenfall Energy Trading GmbH	Hamburg	100
Vattenfall Europe Information
Services GmbH	Hamburg	100
Vattenfall Europe New Energy GmbH	Hamburg	100
Vattenfall Europe New Energy
Ecopower GmbH	Rostock	100
Vattenfall Europe Sales GmbH	Hamburg	100
Vattenfall Europe Windkraft GmbH	Hamburg	100
Vattenfall Next Energy GmbH	Berlin	100
Vattenfall Real Estate Energy
Sales GmbH	Berlin	100
Vattenfall Smarter Living GmbH	Berlin	100
Vattenfall Wasserkraft GmbH	Berlin	100

		Ägarandel i %
	Säte	2025 2
Nederländerna
DELTA Energie B.V.	Middelburg	100
Feenstra N.V.	Amsterdam	100
Feenstra Verwarming B.V.	Lelystad	100
Nuon Epe Gas Service B.V.	Amsterdam	100
Vattenfall Storage B.V.	Amsterdam	100
Vattenfall Customers & Solutions
Netherlands N.V.	Amsterdam	100
Vattenfall Duurzame Energie N.V.	Amsterdam	100
Vattenfall Energy Sourcing
Netherlands N.V.	Amsterdam	100
Vattenfall Energy Trading
Netherlands N.V.	Amsterdam	100
Vattenfall Klantenservice N.V.	Amsterdam	100
Vattenfall Sales Nederland N.V.	Amsterdam	100
Vattenfall Warmte N.V.	Amsterdam	100
Zuidlob Wind B.V.	Amsterdam	100
Storbritannien
Aberdeen Offshore Wind Farm Ltd	Aberdeen	100
Kentish Flats Ltd	London	100
Nuon UK Ltd	Cornwall	100
Ormonde Energy Ltd	London	51
Pen Y Cymoedd Wind Farm Ltd.	Cornwall	100
Thanet Offshore Wind Ltd	London	100
Frankrike
Vattenfall Energies S.A.	Didenheim	100

1. Vattenfall återköpte 49% av aktierna i Nordlicht Offshore Wind GmbH

den 25 mars 2025 och äger sedan dess 100% av aktierna, se Not 22,

Förvärvade och avyttrade verksamheter för mer information om

förvärvet.

2. Ägarandelen är densamma som röstandelen.

Dotterföretag med materiella icke-kontrollerande

ägarintressen

Forsmarks Kraftgrupp

Forsmarks Kraftgrupp bedriver kärnkraftverksamhet med

tre kärnkraftreaktorer i Östhammars kommun, Uppsala län.

Forsmarks Kraftgrupp ägs av Vattenfall AB, 66,0% tillsammans

med Mellansvensk Kraftgrupp AB, 25,5%, med Fortum som

största ägare, och Sydkraft Nuclear Power AB, 8,5%. Tyska

staten är största ägare i och kontrollerar Uniper som i sin tur

äger Sydkraft Nuclear Power AB. Mellan ägarna föreligger ett

konsortialavtal som reglerar hur verksamheten i Forsmarks

Kraftgrupp bedrivs och hur beslutsfattande sker. Forsmarks

Kraftgrupp redovisas som dotterföretag i Vattenfallkoncernen

eftersom Vattenfall, baserat på konsortialavtalet, har ett

bestämmande inflytande över Forsmarks Kraftgrupp.

Försäljningen av den elkraft som produceras sker pro rata till

delägarna till självkostnadspris enligt konsortialavtalet. Konsortial-

avtalet innebär vidare att delägarna ansvarar för bolagets finan-

siering pro rata och att bolagets verksamhet i princip inte ska ge

något överskott. Under 2025 uppgick produktionen till 23,8 TWh

(21,8) och den genomsnittliga tillgängligheten för Forsmark upp-

gick till 93,2% (93,7) enligt UCR (Unit Capability Ratio).

Ringhals

Ringhals bedriver kärnkraftsverksamhet med fyra kärnkraft-

reaktorer på västkusten i Varbergs kommun. Två av reaktorerna

är tagna ur drift och avveckling har påbörjats. Ringhals ägs av

Vattenfall AB, 70,4%, och Sydkraft Nuclear Power AB, 29,6%.

Mellan ägarna föreligger ett konsortialavtal som reglerar hur

verksamheten i Ringhals bedrivs och hur beslutsfattande sker.

Ringhals redovisas som dotterföretag i Vattenfallkoncernen efter-

som Vattenfall har ett bestämmande inflytande över Ringhals.

Försäljningen av den elkraft som produceras sker pro rata

till delägarna till självkostnadspris enligt konsortialavtalet.

Konsortialavtalet innebär vidare att delägarna ansvarar för

bolagets finansiering pro rata och att bolagets verksamhet

i princip inte skall ge något överskott. Under 2025 uppgick

produktionen till 16,4 TWh (16,1 ) och den genomsnittliga

tillgängligheten för Ringhals uppgick till 96,1% (93,9) enligt

UCR (Unit Capability Ratio).

DanTysk Sandbank Offshore Wind

DanTysk vindkraftpark är en av de första stora marina vindkrafts-

parkerna byggda i den tyska Nordsjön. Vindkraftsparken omfat-

tar 80 vindkraftverk med en total kapacitet på 288 MW. DanTysk

startade sin elproduktion i december 2014.

Vindkraftsparken Sandbank omfattar 72 vindkraftverk med

en total kapacitet på 288 MW. Vindkraftsparken ligger intill

DanTysk och invigdes 2017.

Båda vindkraftsparkerna är en del av företaget DanTysk

Sandbank Offshore Wind GmbH & Co. KG, där Vattenfall

Europe Windkraft GmbH äger 51% av aktierna och partnern

Stadtwerke München äger 49% av aktierna. Vattenfall har

bestämmande inflytande över DanTysk Sandbank Offshore

Wind.

Hollandse Kust Zuid

Hollandse Kust Zuid är en havsbaserad vindkraftspark som

invigdes i september 2023 och ligger i Nordsjön. Vindkrafts-

parken omfattar 139 turbiner med en sammanlagd kapacitet

på 1,5 GW.

Vattenfall Duurzame Energie N.V. äger 50,51% av aktierna.

Övriga ägare är BASF med 24,25% och Allianz med 25,24%.

Vattenfall har bestämmande inflytande över Hollandse

Kust Zuid.

Finansiell information i sammandrag för dotterföretag med materiella icke kontrollerade ägarintressen

		2025				2024
			DanTysk				DanTysk
			Sandbank				Sandbank
	Forsmarks		Offshore	Hollandse	Forsmarks		Offshore	Hollandse
	Kraftgrupp	Ringhals	Wind	Kust Zuid	Kraftgrupp	Ringhals	Wind	Kust Zuid
Resultaträkningar i sammandrag
Nettoomsättning	7 790	6 215	3 167	2 910	7 643	6 554	4 205	2 611
Årets resultat	887	1 972	–130	1 153	706	–495	992	1 162
– varav fördelat till icke-kontrollerande
intressen	194	14	–64	565	240	36	486	56
Balansräkningar i sammandrag
Anläggningstillgångar	62 088	50 424	7 194	28 212	60 047	50 145	9 626	31 228
Omsättningstillgångar	17 252	10 206	891	1 446	15 868	8 758	1 062	1 308
Summa tillgångar	79 340	60 630	8 085	29 658	75 915	58 903	10 688	32 536
Eget kapital	21 611	2 362	5 811	25 550	20 469	–66	8 553	28 142
Skulder	57 729	58 268	2 274	4 108	55 446	58 969	2 135	4 394
Summa eget kapital och skulder	79 340	60 630	8 085	29 658	75 915	58 903	10 688	32 536
Kassaflödesanalyser i sammandrag
Årets kassaflöde	244	–25	–306	376	–26	11	356	–246

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

178

Finansiell information / Koncernens noter

Not 27 Nedskrivningar och återförda nedskrivningar

Redovisningsprincip

Redovisade värden för goodwill, andra immateriella tillgångar,

materiella anläggningstillgångar och icke-finansiella investe-

ringar bedöms löpande för indikation på nedskrivningsbehov.

Nedskrivningsprövning utförs om det finns indikation på ned-

skrivningsbehov, och tillgången skrivs ned till återvinningsvärdet

om dess redovisade värde är högre än det beräknade återvin-

ningsvärdet. Goodwill och andra immateriella tillgångar som har

en obestämd nyttjandeperiod, och som därför inte är föremål för

avskrivning, testas årligen för nedskrivningsbehov, även om det

inte finns någon indikation. Nedskrivningar redovisas i resultat-

räkningen.

Årlig nedskrivningsprövning utförs för de kassagenererande

enheterna. Vattenfalls kassagenererande enheter baseras på

koncernens affärsområden och delas vidare upp i koncernens

affärsenheter och regioner där så är relevant.

Återvinningsvärdet är det högsta av verkligt värde med avdrag

för försäljningskostnader och nyttjandevärdet. Nyttjandevärdet

beräknas genom att diskontera framtida kassaflöden som för-

väntas härröra från användningen av tillgångarna.

Andelar i intresseföretag och joint ventures som redovisas

enligt kapitalandelsmetoden ingår inte i en kassagenererande

enhet och testas därför individuellt för nedskrivningsbehov.

Återföring av nedskrivningar

Icke-finansiella tillgångar, utom goodwill, som tidigare har skrivits

ned granskas för eventuell återföring av nedskrivningen vid varje

rapportdatum. En nedskrivning återförs endast om en väsentlig

och varaktig förändring har skett i de uppskattningar som låg till

grund för fastställandet av återvinningsvärdet, och återföringen

inte överstiger det redovisade värdet som tillgången skulle ha

haft om nedskrivningen inte hade redovisats.

Viktiga uppskattningar och bedömningar

Osäkerhet i uppskattningar avseende

nedskrivningsprövning

Beräkningarna av nyttjandevärdet baseras på ledningens för-

väntningar om framtida kassaflöden. Framtida kassaflöden

baseras på affärsplanen som omfattar en period på fem år,

kassa flöden därefter har extrapolerats. Affärsplanerna inkluderar

utgifter för att uppnå delmål för absoluta växthusgasutsläpp

inom alla utsläpps områden för 2030, vilka är en del av

Vattenfalls omställnings plan mot nettonollutsläpp 2040.

Viktiga uppskattningar och antaganden inkluderar framtida

marknadsförhållanden, marknadspriser på energi (främst el) och

råvaror, utnyttjande/produktion av kraftverk, projektens

nyttjande perioder och diskonteringsräntor.

Kassaflödesprognoser för kraftproducerande kassagenere-

rande enheter baseras på marknadens terminskurser för en

period på upp till fem år och på Vattenfalls långsiktiga marknads-

prognos för resterande period. Den långsiktiga marknadsprog-

nosen baseras på interna och externa indata och jämförs med

externa prisprognoser. Elpriserna är relevanta för vattenkraftverk,

icke-subventionerade vindkraftverk och kärnkraftverk, medan

den viktigaste produktionsmarginalen är ”clean spark spread” för

gaseldade kraftverk. Dessa produktionsmarginaler inkluderar

elpriser samt respektive kostnad för bränsle och koldioxid-

utsläppsrätter för att producera elen, med hänsyn tagen till

bränsletyp och effektivitetsfaktorer. Antaganden om utnyttjande/

produktion av kraftverk baseras på tidigare erfarenheter, teknisk

bedömning och prognostiserad marknadsutveckling. Tillgångar-

nas tekniska flexibilitet, det vill säga förmågan att anpassa pro-

duktionen till förändringar i spotmarknadspriserna, har också

beaktats.

Kassaflödesprognoser för ej kraftproducerande kassagenere-

rande enheter baseras på affärsplanen för de kommande fem

åren, varefter deras restvärde beaktas, baserat på en stadig till-

växttakt på 2% (0%). Om det sista året i affärsplanen inte utgör

en rimlig grund för att bedöma det långsiktiga värdet, används

en förlängd prognos för att nå en stabil vinstsituation på vilken

beräkning av residualvärde baseras.

Diskonteringsräntan varierar för de olika tillgångsklasserna/

kassagenererande enheterna, beroende på deras risk.

Marknads baserad information har använts vid fastställandet av

diskonteringsräntorna.

Diskonteringsräntor

	2025		2024
	Före skatt	Efter skatt	Före skatt	Efter skatt
Diskonteringsränta affärsområde Distribution Sverige, %	5,9	4,9	5,9	4,7
Diskonteringsränta affärsområde Wind, %	6,9–9,2	5,7–7,4	6,3–8,9	4,4–6,7
Diskonteringsränta affärsenhet Heat, %	6,6	5,5	6,4–9,3	5,1–6,8
Diskonteringsränta affärsområde Customer & Solutions, %	6,9–7,5	5,7–6,0	6,7–7,1	5,0–5,3
Diskonteringsränta affärsområde Power Generation, %	6,9–8,2	5,7–6,5	6,7–8,4	5,3–6,9

Årlig nedskrivningsprövning av kassagenererande

enheter 2025

Årlig nedskrivningsprövning genomfördes per den 31 december

2025. De återvinningsbara beloppen för de kassagenererande

enheterna var högre än deras redovisade värden och därför

redovisades inga nedskrivningar. Vattenfall använder generellt

nyttjandevärdet för att fastställa det återvinningsbara beloppet

för kassagenererande enheter och denna metod tillämpades

vid nedskrivningsprövningen av alla kassagenererande

enheter 2025.

Känslighetsanalys

Vattenfall har beaktat känsligheten hos viktiga antaganden som

en del av den årliga nedskrivningsprövningen av goodwill. 98%

av koncernens goodwill är relaterad till den kassagenererande

enheten Customers & Solutions i Nederländerna. Beräkningen

är mest känslig för en minskning av bruttomarginalen. Led-

ningen bedömer att ingen rimligt möjlig förändring av brutto-

marginalen skulle leda till att det redovisade värdet överstiger

återvinningsvärdet.

Vid det årliga nedskrivningstestet av de kassagenererande

enheterna har koncernen även beaktat känsligheten hos de vik-

tigaste antagandena elpriser och diskonteringsränta. En minsk-

ning av framtida elpriser med 5%, med oförändrade kostnader

för bränsle och utsläppsrätter för koldioxid, skulle resultera i ett

nedskrivningsbehov på 0,15 miljarder SEK i affärsområde Wind.

En ökning av diskonteringsräntan med 0,5 procentenheter

skulle inte resultera i något nedskrivningsbehov i något affärs-

område.

Nedskrivningsprövning av enskilda tillgångar 2025

Nedskrivningar om totalt 1 514 MSEK (1 753) har redovisats

under 2025.

En nedskrivning om 762 MSEK redovisades hänförlig till

fjärrvärmeverksamhet inom rörelsesegmentet Customers &

Solutions, drivet av lägre förväntade framtida kassaflöden.

Återvinningsvärdet fastställdes genom beräkning av verkligt

värde med avdrag för försäljningskostnader. Därutöver redovisa-

des nedskrivningar om 712 MSEK avseende vindkraftstillgångar

inom rörelsesegmentet Wind som främst föranleddes av för-

sämrade elprisutsikter. Återvinningsvärdet fastställdes genom

beräkning av nyttjandevärdet.

En nedskrivning om 40 MSEK (0) har redovisats avseende

andelar i intresseföretag och joint ventures.

Återföring av nedskrivningar 2025

Inga väsentliga tidigare redovisade nedskrivningar har återförts

i resultaträkningen under 2025.

Not 28 Kortfristiga placeringar

	2025	2024
Räntebärande placeringar	37 325	50 110
Summa	37 325	50 110

Not 29 Kassa, bank och

l iknande tillgångar

	2025	2024
Kassa och bank	11 618	30 612
Likvida placeringar	4 313	4 505
Summa	15 931	35 117

Likvida placeringar är kortfristiga, mycket likvida investeringar

som lätt kan omvandlas till förutbestämda kontantbelopp och

som är föremål för en obetydlig risk för värdeförändringar.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

179

Finansiell information / Koncernens noter

Not 30 Finansiella instrument

Redovisningsprincip

Klassificering och värdering

Vid första redovisningstillfället värderas finansiella instrument till

verkligt värde inklusive direkt hänförliga transaktionskostnader,

förutom för finansiella tillgångar och skulder värderade till verk-

ligt värde via resultatet. Efterföljande värdering sker till verkligt

värde eller upplupet anskaffningsvärde beroende på vilken

affärsmodell/kategori det finansiella instrumentet tillhör. Värde-

förändringen redovisas mot övrigt totalresultat eller via resultat-

räkningen.

Likviddagsredovisning tillämpas för avistaköp och avistaför-

säljningar av finansiella tillgångar. Andra finansiella tillgångar och

skulder redovisas initialt när Vattenfall blir en del av instrumen-

tets avtalsmässiga villkor. Vattenfall tar bort en finansiell tillgång

från balansräkningen när rätten att erhålla kassaflöden från till-

gången upphör eller när väsentligen alla risker och förmåner

förknippade med tillgången har överförts till en extern part. En

finansiell skuld tas delvis eller helt bort från balansräkningen

när avtalets förpliktelse fullgjorts, annullerats eller upphört.

Finansiella tillgångar

Vattenfall har finansiella tillgångar i följande kategorier:

Upplupet anskaffningsvärde

I denna kategori klassificeras tillgångar som innehas med syfte

att erhålla avtalsenliga kassaflöden som består av kapitalbelopp

och ränta. Tillgångarna redovisas till upplupet anskaffningsvärde

med tillämpning av effektivräntemetoden, med avdrag för för-

väntade kreditförluster. I denna kategori redovisas andra lång-

fristiga fordringar, kundfordringar och andra fordringar, lämnade

marginalsäkerheter, vissa kortfristiga placeringar samt kassa

och bank.

Verkligt värde via resultaträkningen

I denna kategori klassificeras tillgångar som innehas för handel

på kort sikt eller innehas för att säljas samt tillgångar som

Vattenfall följer upp och utvärderar baserat på verkligt värde.

Derivat klassificeras som innehav för handel såvida de inte är

klassificerade som effektiva säkringsinstrument, där principer

för säkringsredovisning tillämpas. Vinster och förluster till följd

av förändringar i verkligt värde redovisas i resultaträkningen

i den period de uppstår. I denna kategori redovisas derivat-

tillgångar som inte är identifierade som effektiva säkringar,

andelar i den svenska Kärnavfallsfonden, andra aktier och

andelar, vissa kortfristiga placeringar samt likvida placeringar.

Nedskrivningar

Vid varje rapporttidpunkt redovisar Vattenfall en reservering

som motsvarar de förväntade framtida kreditförlusterna för

finansiella tillgångar som redovisas till upplupet anskaffnings-

värde. Vattenfall använder den förenklade metoden vid beräk-

ningen av framtida kreditförluster.

För nedskrivningar av kundfordringar se Not 14, Kundford-

ringar och andra fordringar.

För övriga finansiella tillgångar som redovisas till upplupet

anskaffningsvärde redovisas en förlustreserv motsvarande tolv

månaders förväntade kreditförluster vid det första redovisnings-

tillfället. Om kreditrisken ökat väsentligt sedan det första redo-

visningstillfället redovisas en reserv motsvarande förväntade

kreditförluster under hela löptiden. Vattenfall förutsätter att

kreditrisken inte har ökat väsentligt om instrumentet har en

låg kreditrisk på balansdagen (rating motsvarande ”investment

grade”). Kreditrisken anses ha ökat väsentligt om motpartens

rating har försämrats till en sämre rating än vid det första redo-

visningstillfället. Förväntade kreditförluster beräknas genom

att bedöma sannolikhet för, förlusten vid samt exponering

vid fallissemang.

Finansiella skulder

Vattenfall har finansiella skulder i följande kategorier:

Verkligt värde via resultaträkningen

I denna kategori redovisas derivatskulder som inte uppfyller

kraven på säkringsredovisning samt vissa andra räntebärande

skulder (tilläggsköpeskilling). Skulderna i denna kategori

om värderas löpande till verkligt värde, värdeförändringar

redovisas i resultaträkningen i den period de uppstår.

Andra finansiella skulder

Skulder i denna kategori redovisas till upplupet anskaffnings-

värde med tillämpning av effektivräntemetoden. Denna kategori

omfattar räntebärande och ej räntebärande finansiella skulder

som inte innehas för handelsändamål. I denna kategori redovi-

sas hybridkapital, andra räntebärande skulder, erhållna marginal-

säkerheter, leverantörsskulder och övriga skulder. Leverantörs-

skulder och övriga skulder är upptagna till det belopp som de

förväntas bli reglerade med.

Derivatinstrument och säkringsredovisning

Vattenfall använder derivatinstrument främst för att säkra

råvaru prisrisk men även för att säkra valutarisk och ränterisk.

När säkringen ingås dokumenteras säkringsrelationen mellan

säkringsinstrument och säkrad post, samt koncernens mål för

riskhantering och riskhanteringsstrategi för säkringen. Koncer-

nen dokumenterar också sin bedömning avseende om de deri-

vat som används i säkringstransaktionen uppfyller effektivitets-

kriterierna för säkringsredovisning. Bedömningen dokumenteras

när säkringen ingås och därefter löpande.

Kassaflödessäkringar

Vattenfall använder följande typer av kassaflödessäkringar:

i) råvaruderivat för säkring av råvaruprisrisk i framtida inköp

och försäljning,

ii) valutaterminer för säkring av valutarisk i framtida inköp

och försäljning i utländsk valuta, och

iii) ränteswappar för säkring av rörlig ränterisk.

Den del av vinst eller förlust för ett säkringsinstrument som

bedöms vara en effektiv kassaflödessäkring redovisas inom

övrigt totalresultat och ackumuleras i säkringsreserven

inom eget kapital; den ineffektiva delen redovisas i resultatet.

I samband med att det säkrade beloppet förfaller till betalning

överförs det redovisade värdet i säkringsreserven via övrigt

total resultat till resultaträkningen alternativt aktiveras i balans-

räkningen som en del av anskaffningsvärdet. Det säkrade

beloppet aktiveras i de fall den säkrade posten avser en icke

finansiell balanspost (till exempel vid säkring av framtida inköp

av anläggningstillgångar i utländsk valuta).

Säkringar av verkligt värde

Säkring av verkligt värde används i vissa fall för att ersätta

upp låning till fast ränta med rörlig ränta.

Säkringar av nettoinvesteringar i utlandsverksamheter

Lån i utländsk valuta används för att säkra valutarisken i

Vattenfalls investeringar i utländska dotterföretag. Vinst eller för-

lust på säkringsinstrumentet som är hänförlig till den effektiva

delen av en säkring av nettoinvesteringar i utlandsverksamheter

redovisas i övrigt totalresultat och ackumuleras i Valutakurs-

reserven i eget kapital. Vinster och förluster som redovisats i

Valuta kursreserven återförs till resultatet först när den utländska

verksamheten avyttras .

Finansiell riskhantering

Risker som härrör från finansiella instrument beskrivs i avsnittet

Risk hantering, Finansiella risker, i denna års- och hållbarhets-

redovisning.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

180

Finansiell information / Koncernens noter

Not 30 Finansiella instrument, forts.

Kategorier av finansiella instrument

	2025		2024
	Redovisat	Verkligt	Redovisat	Verkligt
	värde	värde	värde	värde
Finansiella tillgångar
Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultatet/ övrigt totalresultat
Andelar i den svenska Kärnavfallsfonden	58 201	58 201	55 650	55 650
Derivattillgångar	9 857	9 857	11 966	11 966
Andra aktier och andelar	199	199	225	225
Kortfristiga placeringar	36 493	36 493	49 283	49 283
Likvida placeringar	4 313	4 313	4 505	4 505
Finansiella tillgångar till upplupet anskaffningsvärde
Andra långfristiga fordringar	2 332	2 387	2 818	2 896
Kundfordringar och andra fordringar	31 946	31 946	37 196	37 196
Lämnade marginalsäkerheter	2 879	2 879	5 356	5 356
Kortfristiga placeringar	832	834	827	828
Kassa och bank	11 618	11 618	30 612	30 612
Summa finansiella tillgångar	158 670	158 727	198 438	198 517
Finansiella skulder
Finansiella skulder värderade till verkligt värde via resultatet/övrigt totalresultat
Derivatskulder	14 501	14 501	21 948	21 948
Andra räntebärande skulder	164	164	335	335
Finansiella skulder till upplupet anskaffningsvärde
Hybridkapital	20 539	20 805	21 880	21 842
Andra räntebärande skulder	46 578	47 540	61 761	62 844
Erhållna marginalsäkerheter	360	360	631	631
Leverantörsskulder och andra skulder	14 519	14 519	24 010	24 010
Summa finansiella skulder	96 661	97 889	130 565	131 610

Kvittning av finansiella instrument

Nedan presenteras finansiella tillgångar och skulder som omfattas av rättsligt bindande ramavtal om kvittning eller liknande avtal.

Kvittning av finansiella instrument 31 december 2025

				Relaterade belopp som inte
				kvittats i balansräkningen
		Bruttobelopp	Nettobelopp	Belopp som
		som kvittats i	som redovisats i	inte avses att	Erhållna	Netto-
	Bruttobelopp	balansräkningen	balansräkningen	nettoregleras 1	säkerheter	belopp
Finansiella tillgångar
Råvaruderivat	48 727	39 843	8 884	—	263	8 621
Ränte- och valutaderivat	973	—	973	770	183	20
Summa finansiella tillgångar	49 700	39 843	9 857	770	446	8 641
Finansiella skulder
Råvaruderivat	51 589	39 843	11 746	—	837	10 909
Ränte- och valutaderivat	2 755	—	2 755	770	1 899	86
Summa finansiella skulder	54 344	39 843	14 501	770	2 736	10 995

Kvittning av finansiella instrument 31 december 2024

				Relaterade belopp som inte
				kvittats i balansräkningen
		Bruttobelopp	Nettobelopp	Belopp som
		som kvittats i	som redovisats i	inte avses att	Erhållna	Netto-
	Bruttobelopp	balansräkningen	balansräkningen	nettoregleras 1	säkerheter	belopp
Finansiella tillgångar
Råvaruderivat	82 805	72 642	10 163	—	8	10 155
Ränte- och valutaderivat	1 803	—	1 803	1 224	567	12
Summa finansiella tillgångar	84 608	72 642	11 966	1 224	575	10 167
Finansiella skulder
Råvaruderivat	91 376	72 642	18 734	—	3 280	15 454
Ränte- och valutaderivat	3 214	—	3 214	1 224	1 860	130
Summa finansiella skulder	94 590	72 642	21 948	1 224	5 140	15 584

1. Dessa poster kan ej nettoregleras eftersom varje transaktion har ett unikt förfallodatum och de inte har ingåtts i avsikt att regleras netto.

Den enda gången nettning kan vara aktuellt är vid fallissemang.

Beräkning av verkligt värde

Vattenfall har finansiella instrument som värderas till verkligt

värde. Dessa finansiella instrument är klassificerade baserat på

i vilken utsträckning marknadsdata har använts i beräkningen av

verkligt värde. Värdering i nivå 1 avser noterade priser på en aktiv

marknad för identiska tillgångar eller skulder. Värdering i nivå 2

sker på marknadsmässiga grunder med hjälp av observerbara

marknadspriser som finns tillgängliga eller är indirekt härledda

från priser. Värdering i nivå 3 baseras på ej observerbar data.

Nivå 3

Derivatskulder inom nivå 3 består av en option avseende

att ingå ett långsiktigt avtal om elinköp (power purchase

agreement) till fast pris som Vattenfall beviljade BASF som en

del av köpeskillingen för aktierna i Nordlicht, se Not 22, Förvär-

vade och avyttrade verksamheter för mer information.

På grund av avtalets långsiktighet finns inte observerbara ter-

minspriser under kontraktets löptid. Eftersom det tyska elpriset

endast är obeserverbart i upp till fem år har Vattenfall använt en

grundläggande långsiktig marknadsutsikt för terminsräntor.

Vattenfall har använt historiska terminskurvor som har extrapo-

lerats för att uppskatta volatiliteten.

Andra finansiella skulder inom nivå 3 avser finansiella skulder

relaterade till tilläggsköpeskillingar. Värderingen har skett med

beaktande av sannolikhetsvägda genomsnitt av flera möjliga

scenarier.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

181

Finansiell information / Koncernens noter

Not 30 Finansiella instrument, forts.

Verkligt värde-hierarki per 31 december 2025

	Nivå 1	Nivå 2	Nivå 3	Summa
Tillgångar
Andelar i den svenska Kärnavfallsfonden	58 201	—	—	58 201
Derivattillgångar	—	9 857	—	9 857
Kortfristiga placeringar, likvida placeringar, andra aktier och andelar	36 691	4 314	—	41 005
Summa tillgångar	94 892	14 171	—	109 063
Skulder
Derivatskulder	—	13 492	1 009	14 501
Andra räntebärande skulder	—	—	163	163
Summa skulder	—	13 492	1 172	14 664

Verkligt värde-hierarki per 31 december 2024

	Nivå 1	Nivå 2	Nivå 3	Summa
Tillgångar
Andelar i den svenska Kärnavfallsfonden	55 650	—	—	55 650
Derivattillgångar	—	11 966	—	11 966
Kortfristiga placeringar, likvida placeringar, andra aktier och andelar	47 687	6 325	—	54 012
Summa tillgångar	103 337	18 291	—	121 628
Skulder
Derivatskulder	—	21 948	—	21 948
Andra räntebärande skulder	—	—	335	335
Summa skulder	—	21 948	335	22 283

Verkligt värde-hierarki, nivå 3

	2025	2024
Ingående balans	335	333
Tillkommande	1 095	—
Omvärderingar redovisade
i resultaträkningen	–227	—
Valutakursdifferenser	–31	2
Utgående balans	1 172	335

Känslighetsanalyser

Elpris

Priset på el är den faktor som har störst påverkan på förändring

av marknadsvärdet som rapporteras i övrigt totalresultat. För-

ändringar i marknadsvärde som rapporteras i resultaträkningen

härrör från priset på gas och olja. Känslighetsanalysen baseras

på volymer och marknadspriser vid årets slut. Analysen avser

resultat före skatt.

En marknadsprisförändring den 31 december 2025 på

+/–10 % skulle förändra marknadsvärdet på Vattenfalls råvaru-

derivat med +/–1 158 MSEK (+/–1 771) i övrigt totalresultat

( säkringsredovisade derivat) och +/–664 MSEK (+/–667)

i resultat räkningen (ej säkringsredovisade derivat).

Ränta

För känslighetsanalys avseende ränta se Ränterisk i avsnittet

Finansiella risker.

Valuta

För känslighetsanalys avseende valuta se Valutarisk i avsnittet

Finansiella risker.

Resultateffekter per kategori

Nettovinst(+)/nettoförlust(–) samt ränteintäkter och räntekostnader för finansiella instrument redovisade i resultaträkningen:

		2025			2024
	Nettovinst/	Ränte-	Ränte-	Nettovinst/	Ränte-	Ränte-
	nettoförlust 1	intäkter	kostnader	nettoförlust 1	intäkter	kostnader
Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde
via resultatet	5 441	1 293	—	16 927	1 664	–37
Finansiella tillgångar värderade till upplupet
anskaffningsvärde	18	871	—	–87	1 917	—
Finansiella skulder värderade till verkligt värde
via resultatet	–197	—	—	10	—	—
Finansiella skulder värderade till upplupet
anskaffningsvärde	479	—	–3 243	–1 830	—	–3 952
Summa	5 741	2 164	–3 243	15 020	3 581	–3 989

1. I nettovinst/nettoförlust inkluderas valutakursvinster/förluster.

Orealiserade marknadsvärdeförändringar för råvaruderivat, för vilka säkringsredovisning inte tillämpas, inkluderas i Kostnader för

inköp med ett belopp om 2 766 MSEK (–9 899), se Not 8, Kostnader för inköp . .

Förfallostruktur derivattillgångar och derivatskulder

			Derivattillgångar			Derivatskulder
			Ränte- och				Ränte- och
	Råvaruderivat		valutaderivat		Råvaruderivat		valutaderivat
	2025	2024	2025	2024	2025	2024	2025	2024
Inom 1 år	5 449	6 716	510	539	7 194	14 888	764	591
1–2 år	2 101	2 345	94	279	2 557	2 569	314	297
3–5 år	1 198	1 026	23	296	764	1 032	458	415
> 5 år	137	76	345	688	1 232	245	1 218	1 911
Summa	8 885	10 163	972	1 802	11 747	18 734	2 754	3 214

Framtida odiskonterade kassaflöden för finansiella skulder

De belopp som ingår i tabellen nedan är avtalsenliga odiskonterade kassaflöden för finansiella skulder. Rörliga ränteflöden med fram-

tida räntesättningsdagar har beräknats med observerbara räntekurvor vid årsskiftet. Samtliga framtida kassaflöden i utländsk valuta

är omräknade till SEK med vid årsbokslutet gällande balansdagskurs.

	Kortfristig del		1–5 år		>5 år		Summa
	2025	2024	2025	2024	2025	2024	2025	2024
Hybridkapital	742	809	21 265	23 884	—	—	22 007	24 693
Övriga räntebärande skulder	14 415	13 523	12 420	25 115	30 190	32 270	57 025	70 908
Erhållna marginalsäkerheter	360	631	—	—	—	—	360	631
Derivatskulder	8 033	15 479	4 216	4 313	2 685	2 156	14 934	21 948
Leverantörsskulder och andra
finansiella skulder	14 519	24 010	430	362	1 351	1 476	16 300	25 848
Summa	38 069	54 452	38 331	53 674	34 226	35 902	110 626	144 028

För mer information om likviditetsrisk, se Likviditetsrisk i avsnittet Finansiella risker.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

182

Finansiell information / Koncernens noter

Not 31 Räntebärande skulder samt tillhörande finansiella derivat

Redovisningsprincip

Räntebärande skulder innefattar Hybridkapital samt andra ränte-

bärande skulder vilket huvudsakligen avser obligationslån. För

redovisningsprinciper se Not 30, Finansiella instrument och

Not 32, Leasing. För en beskrivning av risker relaterade till detta

område se avsnittet Riskhantering och Finansiella risker i denna

års- och hållbarhetsredovisning .

Hybridkapital

Hybridobligationerna redovisas som räntebärande skuld och är

efterställda Vattenfalls övriga låneinstrument. Kreditvärderings-

instituten Moody’s och Standard & Poor’s klassificerar 50% av

hybridobligationerna som eget kapital i sin kreditanalys. Två

SEK-obligationer på 3 miljarder SEK respektive 500 MSEK, en

GBP-obligation på 250 MGBP och en EUR-obligation på 1 miljard

EUR, har en fastställd löptid på 62 år. Den andra GBP-obligatio-

nen på 250 MGBP har en fastställd löptid på 60,25 år. Vattenfall

har en option att vid särskilt angivna tidpunkter förtidslösa obli-

gationerna. Dessa så kallade call dates infaller första gången

2027 för obligationen i EUR.

Hybridkapital

	2025	2024
Ingående balans	21 880	20 987
Avskrivning under/överkurs	5	5
Omräkningsdifferenser	–1 346	888
Utgående balans	20 539	21 880

Förfallostruktur räntebärande skulder och hänförliga derivat

	Kortfristig del		1–5 år		>5 år		Summa
	2025	2024	2025	2024	2025	2024	2025	2024
Obligationslån	10 837	10 741	5 705	17 544	13 460	14 728	30 002	43 013
Företagscertifikat	87	3 929	—	—	—	—	87	3 929
Skulder avseende förvärv av koncernföretag	161	183	2	152	—	—	163	335
Skulder till ägare med innehav utan bestämmande
inflytande	822	–45	—	—	6 823	6 879	7 645	6 834
Skulder till intresseföretag	302	388	—	—	—	—	302	388
Leasingskuld	1 194	879	3 130	2 274	3 892	4 028	8 216	7 181
Erhållna marginalsäkerheter	198	622	—	—	—	—	198	622
Övriga räntebärande skulder	—	—	198	250	128	166	326	416
Summa räntebärande skulder exkl. Hybridkapital	13 601	16 697	9 035	20 220	24 303	25 801	46 939	62 718
Hybridkapital	—	—	20 539	21 880	—	—	20 539	21 880
Summa räntebärande skulder	13 601	16 697	29 574	42 100	24 303	25 801	67 478	84 598
Derivat (swappar) hänförbara till ovanstående
räntebärande skulder	–16	40	378	144	865	1 223	1 227	1 407

Det finns inga kovenanter i låneavtalen .

De största utestående benchmarkobligationslånen emitterade av Vattenfall

Typ	Emitterad	Valuta	Nominellt belopp	Kupong, %	Förfall
Euro Medium Term Note	2019	EUR	500	0,500	2026
Euro Medium Term Note	2022	EUR	500	3,750	2026
Euro Medium Term Note	2021	EUR	500	0,125	2029
Euro Medium Term Note	2024	SEK	1 500	3,725	2032
Euro Medium Term Note	2009	GBP	750	6,875	2039

Not 32 Leasing

Redovisningsprincip

Vattenfall som leasetagare

Leasingavtal redovisas som nyttjanderättstillgångar samt ränte-

bärande leasingskulder i balansräkningen.

Nyttjanderättstillgången värderas initialt till anskaffningsvärde

som består av den initiala leasingskulden justerad för betal-

ningar gjorda på eller före startdagen med tillägg för andra

direkta kostnader och uppskattade kostnader för nedmontering

och bortforsling av tillgången. Nyttjanderättstillgången skrivs av

linjärt från startdatum till det närmaste i tiden av leasingperio-

dens slut och bedömd nyttjandeperiod. Nyttjanderättstillgång-

arna ingår i materiella anläggningstillgångar i balansräkningen.

Leasingskulden värderas initialt till nuvärdet av utestående

leasingbetalningar vid avtalets startdatum. Om Vattenfall vid

avtalets ingående är rimligt säkra på att en förlängningsoption

kommer utnyttjas inkluderas leasingbetalningarna i optionsperi-

oden vid beräkningen av leasingskulden. Leasingbetalningarna

diskonteras med Vattenfalls marginella låneränta som uppdate-

ras två gånger per år. Leasingskulden ingår i övriga räntebä-

rande skulder i balansräkningen. Se också Not 30, Finansiella

instrument för ytterligare upplysningar.

Vattenfall tillämpar inte ovanstående bestämmelser för

kortidsleasingavtal och leasingavtal där den underliggande

tillgången har ett lågt värde. För dessa kostnadsförs leasing-

avgiften linjärt.

Vattenfall som leasegivare

Tillgångar som leasas ut via finansiella leasingavtal redovisas

inte som materiella anläggningstillgångar då riskerna förknip-

pade med ägarskap har förts över till leasetagaren. I stället redo-

visas en finansiell fordran motsvarande framtida fasta leasing-

avgifter.

Tillgångar som leasas ut via operationella leasingavtal redo-

visas som materiella anläggningstillgångar och är föremål för

avskrivningar.

Viktiga uppskattningar och bedömningar

Värdering av leasingskulder och nyttjanderättstillgångar

Bedömningar görs vid identifiering av leasingavtal och avse-

ende om det finns en identifierad tillgång. Bedömning tillämpas

också avseende sannolikheten för utnyttjande av förlängnings-

optioner och avseende vilka rörliga leasingavgifter som ingår

i leasingskulden.

Vattenfall som leasetagare

Leasade materiella anläggningstillgångar

Vattenfall leasar främst mark till vindkraftsparker, kontors-

fastigheter och fordon.

Nyttjanderättstillgångar

	Mark	Byggnader	Fordon	Övrigt	Summa
Ingående balans	4 180	1 943	537	255	6 915
Årets anskaffningar	511	779	380	5	1 675
Årets avskrivningar	–259	–494	–243	–219	–1 215
Övriga förändringar under året	179	544	—	214	937
Omräkningsdifferens	–333	–92	–14	–14	–453
Utgående balans	4 278	2 680	660	241	7 859

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

183

Finansiell information / Koncernens noter

Not 32 Leasing, forts.

Leasingskuld

För leasingskuldens förändring, se Tilläggsinformation i anslut-

ning till koncernens kassaflödesanalys.

För leasingskuldens förfallostruktur, se Not 30, Finansiella

instrument – Framtida odiskonterade kassaflöden för finansiella

skulder.

Totalt kassautflöde 2025 relaterat till leasingavtal där

Vattenfall är leasetagare uppgår till 1 587 MSEK (1 343) varav

224 MSEK (164) avser räntekostnader. Leasingavgifter om

765 MSEK (776) har kostnadsförts under 2025 avseende kort-

tidsleasingavtal, leasingavtal där den underliggande tillgången

har ett lågt värde samt variabla leasingavgifter.

Vattenfall som leasegivare

Leasingintäkter

Vissa koncernföretag äger och driver kraftverk å kunders vägnar.

Intäkter från dessa kunder delas upp i två komponenter; en fast

komponent som ska täcka kapitalkostnader och en rörlig kom-

ponent baserad på levererad kvantitet. Per 31 december 2025

uppgick anskaffningsvärdet för tillgångar som leasas till kunder

till 5 056 MSEK (6 101). Ackumulerade avskrivningar uppgick till

3 876 MSEK (4 898) och ackumulerade nedskrivningar uppgick

till 93 MSEK (98).

Framtida inbetalningar för operationell leasing

2026	104
2027	75
2028	56
2029	34
2030	34
2031 och därefter	34
Summa	337

Not 33 Andelar i den svenska Kärnavfallsfonden

Enligt svensk lag (1984:3) om kärnteknisk verksamhet har den

som har tillstånd att i Sverige inneha eller driva en kärnteknisk

anläggning skyldighet att på ett säkert sätt nedmontera anlägg-

ningen, ta hand om radioaktivt avfall samt bedriva nödvändig

forskning och utveckling. Tillståndsinnehavaren ska också svara

för finansieringen av omhändertagandet. Finansieringen av

framtida utgifter för radioaktivt avfall säkras för närvarande

genom svensk lag. Reaktorägaren betalar en produktionsbase-

rad avgift. Avgiften betalas till Kärnavfallsfonden som förvaltar

inbetalda medel. Reaktorägaren får ersättning ur Kärnavfalls-

fonden för sina utgifter i takt med att skyldigheterna enligt

svensk lag fullgörs.

Redovisningsprincip

Andelen i den svenska Kärnavfallsfonden redovisas till verkligt

värde via resultaträkningen.

Andelar i den svenska Kärnavfallsfonden

	2025	2024
Ingående balans	55 650	52 175
Inbetalningar	3 044	2 733
Utbetalningar	–2 504	–2 044
Avkastning	2 011	2 786
Utgående balans	58 201	55 650

Som framgår av Not 34, Räntebärande avsättningar uppgår

avsättningarna för framtida utgifter för återställning för den

svenska kärnkraftsverksamheten till 86 909 MSEK (87 817).

Eventualförpliktelser hänförliga till svensk kärnkraft beskrivs

i Not 39, Eventualförpliktelser.

Not 34 Räntebärande avsättningar

Redovisningsprincip

En avsättning redovisas när koncernen har en legal eller infor-

mell förpliktelse som en följd av en inträffad händelse, och det

är sannolikt att ett utflöde av ekonomiska resurser kommer att

krävas för att reglera förpliktelsen samt att en tillförlitlig upp-

skattning av beloppet kan göras. Om effekten av när i tiden

betalning sker är väsentlig diskonteras avsättningen. Diskonte-

ringseffekten redovisas som en finansiell kostnad.

Förändringar i avsättningar som avser nedmontering, åter-

ställande eller liknande åtgärder redovisas mot respektive

anläggningstillgångs anskaffningsvärde under förutsättning att

det finns en tillgång som är aktiv. Saknas aktiv tillgång hänförlig

till avsättningen redovisas förändringen i resultaträkningen.

Avsättning för förlustkontrakt redovisas när oundvikliga

utgifter för att uppfylla förpliktelserna överstiger de förväntade

ekonomiska fördelarna av kontraktet.

Avsättningar för framtida förpliktelser för kärnkraft

Kärnkraftsproducenter i Sverige och Tyskland har ett legalt

åtagande att vid produktionsslut, nedmontera och forsla bort

kärnkraftsanläggningen samt återställa den plats där kärnkrafts-

anläggningen är belägen.

Vattenfalls åtagande i Sverige omfattar också omhänder-

tagande och slutförvaring av radioaktivt avfall. I avsättningarna

inkluderas framtida förpliktelser för hantering av låg- och medel-

aktivt avfall hos SVAFO (delägt dotterbolag inom Vattenfall-

koncernen). Vattenfall ansvarar för kärnavfallshanteringen fram

till den slutliga stängningen av slutförvaren, därefter tar den

svenska staten över ansvaret. Enligt svensk lag betalar reaktor-

ägaren en produktionsbaserad avgift till den svenska Kärn-

avfallsfonden, ersättning ur fonden erhålls i takt med att skyldig-

heterna enligt svensk lag fullgörs, se Not 33, Andelar i den

svenska Kärnavfallsfonden.

Vattenfalls åtagande i Tyskland omfattar också överföring av

radioaktivt avfall till de mellanlagringsanläggningar som drivs av

tyska staten. När det radioaktiva avfallet överförts till mellanlag-

ringen tar den tyska staten över det legala ansvaret för drift och

kostnader av mellanlagring och slutförvar.

Viktiga uppskattningar och bedömningar

Antaganden för att uppskatta utgifter för framtida

förpliktelser för kärnkraft

Avsättningar redovisas för framtida förpliktelser för avveckling av

Vattenfalls kärnkraftverk i Sverige och i Tyskland samt för hante-

ring av kärnavfall. I Sverige ansvarar Vattenfall för miljörisker rela-

terade till kärnavfallshantering fram till den slutliga stängningen

av slutförvaren, omkring år 2080. Därefter tar svenska staten

över det legala ansvaret. I Tyskland ansvarar Vattenfall för miljö-

risker relaterade till kärnavfallshantering till dess att det radio-

aktiva avfallet har överförts till mellanlagring. Därefter tar den

tyska staten över det legala ansvaret. Nedmonteringen

i Tyskland förväntas vara slutförd omkring år 2040.

Avsättningarna baseras på långfristiga kassaflödesprognoser

för framtida utgifter. Huvudsakliga antaganden omfattar tek-

niska planer, tidpunkt, kostnadsuppskattningar samt diskonte-

ringsränta.

Inflation och ränta har en betydande effekt på avsättningarna.

Den makroekonomiska utvecklingen påverkar dessa parametrar

och i sin tur utfallet av Vattenfalls redovisade kärnkraftsavsätt-

ningar. Den långsiktiga terminsräntan (UFR) används bortom

den likvida marknadshorisonten för svenska statsobligationer

med en konvergens däremellan. Diskonteringsräntan för de

svenska kärnkraftsavsättningarna uppgick till 3,10% (3,00).

Diskonteringsräntan för de tyska kärnkraftsavsättningarna

uppgick till 1,75% (1,00).

Ovan antaganden omvärderas vid varje bokslut för att säker-

ställa att avsättningarna motsvarar den bästa uppskattningen

av de utgifter som kommer att bäras av koncernen. En framtida

förändring av dessa antaganden kan få en betydande inverkan

på koncernens finansiella rapporter.

Diskonteringsränta

För andra typer av avsättningar än de för framtida förpliktelser

för kärnkraft används följande diskonteringsräntor, när diskonte-

ringseffekten är väsentlig: Sverige 1,50% (1,50), Tyskland 1,50%

(1,50), Nederländerna 1,75% (1,25–1,75), Danmark 1,50% (1,75)

och Storbritannien 2,75% (2,75).

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

184

Finansiell information / Koncernens noter

Not 34 Räntebärande avsättningar, forts.

Räntebärande avsättningar

	Kortfristig del		Långfristig del		Summa
	2025	2024	2025	2024	2025	2024
Framtida förpliktelser för kärnkraft	2 587	2 354	101 234	105 402	103 821	107 756
Nedmontering och andra miljörelaterade åtaganden	101	76	16 748	16 450	16 849	16 526
Personalrelaterat (ej pensioner)	378	366	1 650	1 711	2 028	2 077
Juridiska processer	6	6	743	734	749	740
Övrigt	94	114	2 335	3 073	2 429	3 187
Summa	3 166	2 916	122 710	127 370	125 876	130 286

Avsättning för framtida förpliktelser för kärnkraft

	Sverige	Tysklan d	Summa
Ingående balans	87 817	19 939	107 756
Redovisat i resultaträkningen
– Tillkommande avsättningar/ändrade antaganden	–724	–187	–911
– Återförda outnyttjade belopp	—	–84	–84
– Upplösning av diskonteringseffekt	1 070	192	1 262
Utnyttjat under året	–2 711	–1 884	–4 595
Omvärderingar mot materiella anläggningstillgångar	1 457	—	1 457
Omräkningsdifferenser	—	–1 064	–1 064
Utgående balans	86 909 1	16 912 2	103 821

1. Varav cirka 33% (34) avser nedmontering av kärnkraftanläggningarna och cirka 67% (66) omhändertagande av radioaktivt avfall.

2. Varav cirka 67% (68) avser nedmontering av kärnkraftanläggningarna och cirka 33% (32) omhändertagande av radioaktivt avfall.

Andra avsättningar än avsättningar för framtida förpliktelser för kärnkraft

	Nedmontering och andra	Personalrelaterat	Juridiska
	miljörelaterade åtaganden	(ej pensioner)	processer	Övrigt
Ingående balans	16 526	2 078	740	3 187
Redovisat i resultaträkningen
– Tillkommande avsättningar/ändrade antaganden	95	408	11	–24
– Återförda outnyttjade belopp	–30	–15	–14	–500
– Upplösning av diskonteringseffekt	288	48	16	—
Utnyttjat under året	–61	–397	–2	–187
Omvärderingar mot balansräkningen	1 065	–1	—	–11
Förvärvade företag	—	3	—	1
Tillgångar som innehas till försäljning	–20	—	—	5
Omräkningsdifferenser	–1 014	–96	–2	–42
Utgående balans	16 849	2 028	749	2 429

Nedmontering och andra miljörelaterade åtaganden

Avsättningar redovisas för nedmontering och flyttning av till-

gångar samt återställande av platser där koncernen bedriver

verksamhet (förutom kärnkraft).

Personalrelaterat (ej pensioner)

Avsättningar redovisas för kommande förpliktelser relaterade till

långtidskonton, jubileumsbetalningar, avgångsvederlag i sam-

band med omstruktureringsåtgärder och andra förpliktelser för

varslad personal.

Juridiska processer

Avsättningar redovisas för framtida förpliktelser avseende

pågående legala tvister och processer.

Övrigt

I övriga avsättningar ingår bland annat avsättningar för

förlustkontrakt, omstrukturering samt avsättningar för

garanti åtaganden.

Förfallostruktur avseende långfristig del av räntebärande avsättningar

		Nedmontering
	Framtida förplik-	och andra
	telser kärnkraft	miljörelaterade	Personalrelaterat	Juridiska
	Tyskland	åtaganden	(ej pensioner)	processer	Övrigt	Summa
2–5 år	6 538	2 843	592	743	2 304	13 020
6–10 år	5 843	6 041	581	—	—	12 465
11–20 år	1 944	1 736	426	—	—	4 106
Senare än 20 år	—	6 128	51	—	31	6 210
Summa	14 325	16 748	1 650	743	2 335	35 801

Utbetalningar för framtida förpliktelser för kärnkraft i Sverige ingår inte i ovanstående belopp, eftersom reaktorägarna ersätts med

motsvarande belopp från Kärnavfallsfonden, se Not 33, Andelar i den svenska Kärnavfallsfonden. Eventualförpliktelser hänförliga till

svensk kärnkraft beskrivs i Not 39, Eventualförpliktelser.

Not 35 Avsättningar för pensioner

Redovisningsprincip

Vattenfalls pensionsförpliktelser i koncernens svenska och

tyska bolag är till övervägande del förmånsbestämda pensions-

åtaganden. Pensionsplanerna innehåller främst ålderspension,

invaliditetsskydd och familjeskydd. Dessutom finns pensions-

planer i dessa och övriga länder som är avgiftsbestämda.

Förmånsbestämda pensionsplaner

Koncernens förmånsbestämda pensionsåtaganden beräknas

separat för varje plan enligt den så kallade Projected Unit Credit

Method genom en beräkning av den ersättning som de

anställda intjänat genom sin anställning i både innevarande och

tidigare perioder. Beräknad framtida löneökningstakt beaktas

liksom skatter på pensionskostnader, till exempel den svenska

särskilda löneskatten. Nettoförpliktelsen utgörs av det diskonte-

rade nuvärde av de totalt intjänade framtida ersättningarna

reducerat med det verkliga värdet på eventuella förvaltnings-

tillgångar. Diskonteringsräntan utgörs av räntan på balansdagen

på högkvalitativa företagsobligationer med löptider som mot-

svarar koncernens pensionsförpliktelser. När det inte finns en

aktiv marknad för sådana företagsobligationer ska marknads-

räntan på statsobligationer med en motsvarande löptid använ-

das istället.

Poster hänförliga till intjäningen av förmånsbestämda pensio-

ner samt ränta på nettot av förmånsbestämda planers tillgångar

och skulder redovisas i resultaträkningen. Omvärderingar som

redovisas i Övrigt totalresultat under rubriken ”Poster som inte

kommer att omklassificeras till resultaträkningen” består av aktu-

ariella vinster och förluster. Aktuariella vinster och förluster upp-

står till följd av förändringar i aktuariella antaganden samt genom

erfarenhetsbaserade justeringar (effekterna av skillnader mellan

tidigare aktuariella antaganden och faktiskt utfall). Skillnaden

mellan den faktiska och den beräknade avkastningen på pen-

sionsförvaltningstillgångar redovisas också i Övrigt totalresultat.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

185

Finansiell information / Koncernens noter

Not 35 Avsättningar för pensioner, forts.

Avgiftsbestämda pensionsplaner

Avgiftsbestämda planer är planer för ersättningar efter avslutad

anställning enligt vilka fastställda avgifter betalas till en separat

juridisk enhet. Någon rättslig eller informell förpliktelse att betala

ytterligare avgifter finns ej i det fall den juridiska enheten inte har

tillräckliga tillgångar för att betala alla ersättningar till de

anställda. Avgifter till avgiftsbestämda pensionsplaner redovisas

som en kostnad i resultaträkningen i den period de avser.

Viktiga uppskattningar och bedömningar

Antaganden vid beräkning av avsättningar för pensioner

Värdet på pensionsåtaganden för förmånsbestämda pensions-

planer baseras på aktuariella beräkningar som utgår från anta-

ganden om diskonteringsränta, framtida löneökningstakt, infla-

tion och demografiska förhållanden.

För avsättningar för pensioner i Sverige uppgick diskonte-

ringsräntan till 4,0% (3,5). Diskonteringsräntan baseras på

bostadsobligationer med hög kreditbedömning vars marknad är

stor och likvid. I Tyskland, där diskonteringsräntan är baserad på

högkvalitativa företagsobligationer, uppgick diskonteringsräntan

till 4,0% (3,5) .

Finansiell information

Svenska pensionsplaner

De svenska pensionsplanerna är ett tillägg till landets socialför-

säkringssystem vilka är resultatet av överenskommelser mellan

arbetsgivar- och arbetstagarorganisationer. I stort sett alla

anställda i Vattenfall i Sverige omfattas av den kollektivavtalade

pensionsplanen ITP–Vattenfall. För anställda som är födda 1978

eller tidigare är pensionen till största delen förmånsbestämd,

medan anställda som är födda 1979 eller senare har en helt

avgiftsbestämd pensionslösning.

I förmånsbestämda pensioner garanteras medarbetaren en

livslång pension som är en bestämd andel av dennes slutlön.

Förmånsbestämda pensioner tryggas genom avsättningar i

balansräkningen, och åtagandet kreditförsäkras i PRI Pensions-

garanti. För vissa pensioner som hänförs till tiden innan

Vattenfall bolagiserades tecknar dessutom Riksgäldskontoret

statlig garanti. Avgiftsbestämda pensioner tryggas genom för-

säkring i något av de försäkringsbolag som är valbara inom

ramen för ITP-planen.

Vissa av Vattenfalls åtaganden i ITP-planen till exempel

familje- och sjukpension tryggas genom en försäkring i Alecta.

Enligt ett uttalande från Rådet för finansiell rapportering, UFR 10,

är detta en förmånsbestämd plan som omfattar flera arbetsgi-

vare. Liksom tidigare år har Vattenfall inte haft tillgång till sådan

information som gör det möjligt att redovisa denna plan som en

förmånsbestämd plan. Pensionsplanen enligt ITP som tryggas

genom en försäkring i Alecta redovisas därför som en avgiftsbe-

stämd plan. Årets andel av den totala sparpremien i Alecta är

0,3365% medan Vattenfalls andel av det totala antalet aktiva

försäkrade i Alecta är 1,49638%. Alectas överskott kan fördelas

till försäkringstagarna och/eller de försäkrade. Vid utgången av

2025 uppgick Alectas överskott i form av den kollektiva konsoli-

deringsnivån till 167% (162%). Den kollektiva konsoliderings-

nivån utgörs av marknadsvärdet på Alectas tillgångar i procent

av försäkringsåtagandena beräknade enligt Alectas försäkrings-

tekniska beräkningsantaganden.

Tyska pensionsplaner

Planerna i Tyskland är baserade på kollektiva överenskommel-

ser. Väsentliga förmånsbestämda planer finns för de anställda

i Berlin och Hamburg.

Berlin

Det finns två förmånsbestämda pensionsplaner vilka är tryg-

gade genom Pensionskasse der Bewag, ett ömsesidigt försäk-

ringsbolag som är baserat på stadgarna för pensionsfonden

Bewag. Åtaganden är tryggade genom medel från medlems-

företagen och dess anställda. Verksamheten i Pensionskasse

der Bewag övervakas av en tillsynsmyndighet. De förvaltnings-

tillgångar som är hänförliga till personal i Vattenfallbolagen är

differentierade enligt de två planerna och redovisas som

förvaltnings tillgångar till verkligt värde. Tillgångarna i Pensions-

kasse är investeringsfonder som inte är noterade på börsen. Det

verkliga värdet bestäms av återköpspriset.

Pensionsplanen som redovisas som förmånsbestämd plan

grundar sig på Bewags pensionsfonds stadgar och ett tilläggs-

avtal om pensionsbidrag. För anställda som påbörjade sin

anställning före 1 januari 1984 och som arbetar fram till pensio-

neringen baseras pensionen på upp till 80% av lönen. Hälften

av den lagstadgade pensionen och hela förmånen från

Pensionskasse der Bewag, inklusive överskottet, krediteras det

garanterade beloppet. Förpliktelserna för Vattenfall innehåller

hela pensionsåtagandet.

Den andra planen omfattar anställda och pensionärer som

påbörjat sin anställning mellan 1 januari 1984 och 31 december

2006. Pensionen som beror på anställningstid kan uppgå till

max 50% av månadslönen. Planen är fullt finansierad och uppvi-

sade ett överskott 31 december 2025. I enlighet med IAS 19 och

IFRIC 14 är den redovisade nettotillgången begränsad till nuvär-

det av de ekonomiska fördelar som finns tillgängliga i form av

återbetalningar från planen eller minskningar av framtida avgif-

ter. Som ett resultat av detta har en justering på 750,6 MSEK

(746,5) redovisats för att återspegla tillgångstaket. Denna juste-

ring motsvarar den del av överskottet som inte kan realiseras

enligt gällande planvillkor och tillämpliga regler.

Hamburg

Pensionsåtaganden för anställda i Hamburg består huvud-

sakligen av bolagets åtaganden till personal och pensionärer

anställda före 1 april 1991 i det tidigare bolaget HEW AG, och

som varit anställda i minst 10 år. Summan av ålderspension,

lagstadgad pension och pension från andra uppgår normalt

till maximalt 65% av den pensionsgrundande lönen.

Nederländska pensionsplaner

I Nederländerna har Vattenfall majoriteten av pensionsåtagan-

dena tryggade genom ABP pensionsfond och ”Metaal en

Techniek” pensionsfond. Pensionsfonderna ABP och ”Metaal

en Techniek” är klassificerade och redovisade som avgifts-

bestämda planer.

Förmånsbestämda pensionsplaner

			2025
		Tyskland
	Sverige	Plan Berlin	Plan Hamburg	Summa
Nuvärde av ofonderade förpliktelser	11 932	71	12 016	24 019
Nuvärde av helt eller delvis fonderade förpliktelser	—	5 759	112	5 871
Nuvärde av förpliktelser	11 932	5 830	12 128	29 890
Verkligt värde på förvaltningstillgångar	—	4 671	97	4 768
Förmånsbaserade nettoförpliktelser	11 932	1 159	12 031	25 122

			2024
		Tyskland
	Sverige	Plan Berlin	Plan Hamburg	Summa
Nuvärde av ofonderade förpliktelser	12 699	87	13 801	26 587
Nuvärde av helt eller delvis fonderade förpliktelser	—	6 554	68	6 622
Nuvärde av förpliktelser	12 699	6 641	13 869	33 209
Verkligt värde på förvaltningstillgångar	—	5 261	58	5 319
Förmånsbaserade nettoförpliktelser	12 699	1 380	13 811	27 890

Förändringar i förpliktelser

	2025	2024
Ingående balans	33 209	33 831
Utbetalda ersättningar	–2 005	–2 282
Kostnaden för tjänstgöring	436	328
Avgifter från deltagarna i planen	6	12
Aktuariella vinster (–) eller förluster (+)
till följd av ändringar i finansiella
antaganden	–1 964	–576
Aktuariella vinster (–) eller förluster (+)
till följd av erfarenhetsbaserade
justeringar	216	–28
Aktuariella vinster (–) eller förluster (+)
till följd omklassificeringar	—	4
Räntekostnad innevarande år	1 100	1 224
Avyttrade företag	—	5
Omräkningsdifferenser	–1 108	691
Utgående balans	29 890	33 209

Förvaltningstillgångarnas förändringar

	2025	2024
Ingående balans	5 319	5 739
Utbetalda ersättningar	–281	–461
Avgifter från arbetsgivaren	27	50
Avgifter från deltagarna i planen	6	12
Ränteintäkter	175	270
Skillnad mellan beräknad och
faktisk avkastning och effekter
från tillgångstaket	–187	–461
Avyttrade företag	—	–18
Omräkningsdifferenser	–291	188
Utgående balans	4 768	5 319

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

186

Finansiell information / Koncernens noter

Not 35 Avsättningar för pensioner, forts.

Förvaltningstillgångarna består av följande
	2025	2024
Aktier och andelar	3 442	3 749
Räntebärande instrument	198	290
Fastigheter	888	1 100
Övrigt	240	180
Summa	4 768	5 319

Pensionskostnader

	2025	2024
Förmånsbaserade planer:
Kostnad avseende tjänstgöring
under innevarande år	435	326
Räntekostnader	1 100	1 224
Ränteintäkter	–175	–270
Kostnad avseende tjänstgöring
under tidigare år	1	2
Summa kostnad för
förmåns bestämda planer	1 361	1 282
Kostnad för avgiftsbestämda planer	1 078	1 024
Summa pensionskostnader	2 439	2 306

Aktuariella antaganden

	Sverige		Tysklan d
%	2025	2024	2025	2024
Diskonteringsränta	4,00	3,50	4,00	3,50
Framtida årliga löneökningar	2,75	2,75	2,50	2,50
Framtida årliga pensionsökningar	1,75	1,75	0–2,75	0–3,0

Känslighet för betydande aktuariella antaganden

		Sverige				Tyskland
	2025		2024		2025		2024
	MSEK	%	MSEK	%	MSEK	%	MSEK	%
Påverkan på förmånsbestämda pensionsförpliktelser
per 31 december av en:
Ökning av diskonteringsräntan med 50 punkter	–885	–7,4	–979	–7,7	–891	–5,0	–1 075	–5,2
Minskning av diskonteringsräntan med 50 punkter	985	8,3	1 095	8,6	979	5,5	1 186	5,8
Ökning av inflationstakten med 50 punkter	1 003	8,4	1 340	10,5	173	1,0	799	3,9
Minskning av inflationstakten med 50 punkter	–908	–7,6	–1 206	–9,5	–160	–0,9	–728	–3,5
Ökning av de årliga löneökningarna med 50 punkter	213	1,8	200	1,6	540	3,0	594	2,9
Minskning av årliga löneökningarna med 50 punkter	–191	–1,6	–190	–1,5	–502	–2,8	–548	–2,7

Per 31 december 2025 var den genomsnittliga durationen på pensionsåtagandena i Tyskland 11,0 (11,6) år och i Sverige 13,3 (14,0) år.

Not 36 Finansiella intäkter och kostnader

Redovisningsprincip

Ränteintäkter redovisas i takt med att de intjänas. Beräkningen

sker på basis av underliggande tillgångs avkastning enligt effek-

tivräntemetoden. Utdelningsintäkt redovisas när rätten att

erhålla betalning fastställts. Ränteintäkter justeras för transak-

tionskostnader och eventuella rabatter, premier och andra skill-

nader mellan det ursprungliga värdet av fordran och det belopp

som erhålls vid förfall.

För beräkning av ränteeffekter hänförbara till avsättningar

används olika diskonteringsräntor, se Not 35, Avsättningar för

pensioner och Not 34, Räntebärande avsättningar för de tilläm-

pade diskonteringsräntorna. Emissionskostnader och liknande

direkta transaktionskostnader för att uppta lån periodiseras över

lånets löptid enligt effektivräntemetoden. Lånekostnader direkt

hänförbara till investeringsprojekt i anläggningstillgångar som

tar betydande tid i anspråk att färdigställa redovisas ej som

finansiell kostnad utan inräknas i anläggningstillgångens

anskaffningsvärde under uppförandeperioden. Avgifter för

leasingavtal fördelas mellan räntekostnad och amortering på

den utestående skulden. Räntekostnaden fördelas över leasing-

perioden så att varje redovisningsperiod belastas med ett

belopp som motsvarar en fast räntesats för den under respek-

tive period redovisade skulden. Rörliga avgifter kostnadsförs

i de perioder de uppkommer.

Finansiella intäkter

	2025	2024
Ränteintäkter hänförbara till
placeringar	2 171	3 592
Netto värdeförändring vid
omvärdering av derivat	645	—
Utdelningar	63	68
Valutakursdifferenser, netto	73	—
Realisationsvinster vid försäljningar
av aktier och andelar	4	5
Summa	2 956	3 665

Finansiella kostnader

	2025	2024
Räntekostnader hänförbara till lån	3 299	3 933
Räntekostnader hänförbara till leasing	224	164
Ränteeffekter hänförbara till
ränte bärande avsättningar	1 616	1 629
Räntekostnader för nettot
av pensionsavsättningar och
förvaltningstillgångar	925	954
Valutakursdifferenser, netto	—	395
Netto värdeförändring vid
omvärdering av derivat	—	154
Netto värdeförändring vid omvärdering
av andra finansiella tillgångar	21	6
Nedskrivningar av aktier och andelar	—	108
Realisationsförluster vid försäljningar
av aktier och andelar	1	—
Summa	6 086	7 343

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

187

Finansiell information / Koncernens noter

Not 37 Specifikationer till eget kapital

Aktiekapital

Per 31 december 2025 omfattade det registrerade aktie-

kapitalet 131 700 000 aktier till kvotvärdet 50 SEK.

Omräkningsreserv

Omräkningsreserven innefattar alla valutakursdifferenser som

uppstår vid omräkning av finansiella rapporter från utländska

verksamheter som har upprättat sina rapporter i annan valuta

än den som koncernens rapporter presenteras i. Vidare består

omräkningsreserven av valutakursdifferenser som uppstår vid

omvärdering av skulder som upptagits som säkringsinstrument

av nettoinvesteringar i utländska verksamheter.

Säkringsreserv

Säkringsreserven innefattar huvudsakligen orealiserade värde-

förändringar av råvaruderivat som används för prissäkring av

framtida försäljning (kassaflödessäkringar). Årets förändring av

säkringsreserven som avser kassaflödessäkringar överförda till

resultaträkningen, uppgick till –6 889 MSEK (–19 397), varav

–6 888 MSEK (–19 397) har redovisats i nettoomsättningen.

Balanserade vinstmedel inklusive årets resultat

I balanserade vinstmedel inklusive årets resultat ingår intjänade

vinstmedel i moderbolaget och dess dotterföretag, intresseföre-

tag och joint ventures samt effekter av omvärderingar avseende

förmånsbestämda pensionsplaner.

Omräkningsexponering av eget kapital i andra valutor än SEK

						Nettoexponering		Genomsnittlig nettoexponering
	Eget kapital			Säkring efter skatt		efter skatt		efter skatt
Ursprungsvaluta	2025	2024	2025	2024	2025	2024	2025	2024
EUR	86 644	97 090	21 455	22 722	65 189	74 369	67 914	54 453
DKK	11 091	12 005	—	—	11 091	12 005	11 350	13 029
GBP	15 466	15 346	6 154	6 858	9 312	8 488	9 053	15 359
Summa	113 201	124 441	27 609	29 580	85 592	94 862	88 317	82 841

Not 38 Specifikationer till kassaflödesanalysen

För förändring av finansiella skulder se Tilläggsinformation

i anslutning till koncernens kassaflödesanalys.

Övrigt, inklusive ej kassaflödespåverkande poster

	2025	2024
Ej utdelad andel i intresseföretags
resultat	–132	148
Orealiserade valutakursvinster/
kursförluster	2	14
Orealiserade värdeförändringar
relaterade till derivat	3 116	–9 535
Förändringar i Kärnavfallsfonden	–539	–689
Förändringar i avsättningar	–7 011	–1 366
Övrigt	847	–1 592
Summa	–3 717	–13 020

Erhållen utdelning uppgick till 200 MSEK (208).

Avyttringar

	2025	2024
Avyttrad verksamhet	764	34 235
Reglering av skuld vid avyttring
av verksamhet	—	6 340
Försäljning av immateriella tillgångar	1	3
Försäljning av materiella
anläggningstillgångar	712	422
Summa	1 477	41 000

För mer information om avyttringar se Not 22, Förvärvade och

avyttrade verksamheter.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

188

Finansiell information / Koncernens noter

Not 39 Eventualförpliktelser

Redovisningsprincip

Eventualförpliktelser utgörs av befintliga förpliktelser som hänför

sig till inträffade händelser, vilka ej har redovisats som en skuld

eller avsättning. Anledningen är att det inte är sannolikt att ett

utflöde av resurser kommer att krävas för att reglera förpliktel-

sen eller att förpliktelsernas storlek inte kan beräknas med

tillräcklig säkerhet.

Åtaganden hänförliga till svensk vattenkraft

I en del älvar finns för flera kraftstationer gemensamma regle-

ringsanläggningar. Ägarna till kraftstationerna har betalnings-

skyldigheter för sin del av regleringskostnaderna.

Vattenfall har skyldighet att ersätta vissa ägare till fallrättighe-

ter, i utbyggda älvar, genom överföring av kraft. Under 2025 upp-

gick leveranser av ersättningskraft till 1 TWh (0,9) motsvarande

ett värde av cirka 211 MSEK (231).

Enligt svensk lag har Vattenfall strikt obegränsat ansvar för

skador mot tredje man till följd av dammhaverier. Tillsammans

med andra dammägare i Norden har Vattenfall en ansvarsför-

säkring, med en limit om maximalt 900 MEUR (900) för denna

typ av skador.

I Energiöverenskommelsen från 2016 blev det klart att vatten-

kraftsbranchen själva ska finansiera omställningen till moderna

miljövillkor. Vattenkraftens Miljöfond Sverige AB bildades 2018

och ägs av Vattenfall, Uniper, Statkraft, Fortum, Tekniska verken i

Linköping, Mälarenergi, Jämtkraft, Skellefteå Kraft och Holmen.

En gemensam finansiering på 10 miljarder SEK, varav Vattenfall

står för drygt 50%, under en 20-årsperiod ska användas för att

förbättra vattenmiljön i och runt de svenska vattenkraftverken.

I syfte att värna fondens förutsättningar att finansiera miljöåtgär-

der i svensk vattenkraft långsiktigt beslutade ägarna i april 2024

att genomföra en översyn av fondens allmänna villkor och att

pausa möjligheten att inkomma med nya anmälningar till fonden

under tiden som översynen pågår. I oktober 2024 beslutade

fonden att pausa handläggningen av utbetalningar till befintliga

projekt, pausen är alltjämt pågående.

Åtaganden hänförliga till tysk kärnkraft

I Tyskland är kärnkraftverkens ansvar mot tredje man strikt och

obegränsat. Enligt lag ska kärnkraftverk ha försäkring eller andra

finansiella garantier upp till 2 500 MEUR. Den tyska Mutual

Atomic Energy Reinsurance Pool utfärdar en försäkring upp till

256 MEUR. Därefter svarar kärnkraftverken och deras tyska

moderbolag (i Vattenfalls fall Vattenfall GmbH) för överskjutande

belopp, i proportion till den respektive ägarandel moderbolagen

har i kärnkraftverken. Först när dessa resurser är uttömda träder

ett solidaritetsavtal (”Solidarvereinbarung”) mellan de tyska kärn-

kraftsägarna (Vattenfall GmbH, E.ON, RWE och EnBW) in upp till

2 500 MEUR. Eftersom ansvaret är obegränsat så är kärnkraft-

verken och deras tyska moderbolag ansvariga även för skador

som överskrider detta belopp.

Vattenfall äger tyska kärnkraftverk tillsammans med en delä-

gare via partnerskap i den legala formen oHG. Delägarna är soli-

dariskt ansvariga för skulder i dessa partnerskap. Redovisningen

baseras på bedömningen att dessa partnerskap själva, liksom

delägarna, kan uppfylla legala och ekonomiska förpliktelser för

partnerskapen. Totala skulder (inklusive avsättningar) i de tyska

kärnkraftsbolagen per 31 december 2025 uppgår till följande:

			Varav
	Vattenfalls		rapporterat i
	ägarandel i		Vattenfalls
	%	Total skuld	Årsredovisning
Kernkraftwerk Brunsbüttel
GmbH & Co. oHG	66,7	10 208	10 208
Kernkraftwerk Krümmel
GmbH & Co. oHG	50,0	14 467	7 234
Kernkraftwerk Stade
GmbH & Co. oHG	33,3	564	—
Kernkraftwerk Brokdorf
GmbH & Co. oHG	20,0	13 091	—

Åtaganden hänförliga till svensk kärnkraft

(exklusive kärnkraftsavfall)

Åtaganden hänförliga till svensk kärnkraft Nuclear Third Party

Liability (NTPL) i Sverige är strikt och obegränsat. Enligt Lag

(2010:950) om ansvar och ersättning vid radiologiska olyckor

(LRO) ska ägaren av en kärnkraftsreaktor ha en försäkring

eller annan ekonomisk säkerhet som täcker 1 200 MEUR. För

andra kärntekniska anläggningar är det erforderliga beloppet

700 MEUR.

För anläggningarna i Ågesta, SKB och Svafo gällde ett undan-

tag för åren 2022–2024, vilket innebar att de endast behövde

ställa säkerhet om 370 MEUR. Vattenfall hade tidigare utfärdat

hela säkerheten i form av en moderbolagsgaranti (PCG) för

Ågesta men från och med den 24 september 2024 behövs

ingen säkerhet enligt LRO, enligt beslut från Strålsäkerhets-

myndigheten. 2024 beslutade regeringen att Svafo och SKB’s

anläggning för slutförvaret för kortlivat radioaktivt avfall (SFR)

skulle klassas som lågriskanläggningar. Det innebar att deras

säkerheter endast behövde uppgå till 70 MEUR, vilket kan

täckas genom försäkring. Beslutet gäller till och med 5 decem-

ber 2034. 2025 beslutade regeringen att SKB’s säkerhet för

transportverksamheten och det centrala mellanlagret för använt

kärnbränsle (Clab) inte behöver överstiga 370 MEUR. Beslutet

gäller till och med 25 september 2035.

Försäkringar som täcker NTPL utfärdas av Nordic Nuclear

Insurers (NNI) och av kärnkraftsindustrins ömsesidigt ägda

försäkringsbolag ELINI (European Liability Insurance for the

Nuclear Industry). När försäkringsmarknaden inte kan täcka

summan av säkerheten som LRO kräver, har kärnkraftsbolagens

ägare ställt ut moderbolagsgarantier (PCG) som kompletterande

säkerhet.

Samtliga anläggningar har per 31 december 2025 erhållit för-

säkringar som täcker NTPL via NNI och av kärnkraftsindustrins

ömsesidigt ägda försäkringsbolag ELINI.

			31 december 2025
		Begärd	Varav för-
	Vattenfalls	säkerhet	säkring-
	ägarandel i	för 100%,	skydd,
	%	MEUR	MEUR
Ringhals	70,4	1 200	1 200
Forsmark	66,0	1 200	1 200
Svafo	53,6	70	70
SKB SFR	55,8	70	70
SKB Transport	55,8	370	370
SKB Clab	55,8	370	370
Ågesta	100,0	—	—

Vattenfall AB har i egenskap av ägare i kärntekniska anlägg-

ningar ställt ut moderbolagsgarantier som kompletterande

säkerhet för att uppfylla ersättningsansvaret enligt LRO. Moder-

bolagsgarantierna avser tidigare kalenderår där försäkrings-

marknaden inte kunde täcka det av LRO krävda försäkringsbe-

loppet och förblir giltiga under den 30-åriga period då de kan

ianspråktas enligt LRO.

Tidigare utfärdade moderbolagsgarantier är fortfarande gil-

tiga för eventuella skador som inträffat under de kalenderår

garantierna avser. Vattenfall AB:s utestående garantiåtaganden

per 31 december 2025 uppgår till:

• Ringhals: 93 MEUR (70,4% av 132 MEUR), avseende 2022.

• Forsmark: 87 MEUR (66,0% av 132 MEUR), avseende 2022.

• Ågesta: 208 MEUR (100% av erforderliga garantier), avseende

2022–2023.

• Svafo: 113 MEUR (53,6% av 211 MEUR), avseende 2022–2024.

• SKB Transport: 106 MEUR (55,8% av erforderliga garantier),

avseende 2022–2025.

Garantierna är utfärdade pro rata, vilket innebär att Vattenfall AB

endast ansvarar för sin ägarandel. För Ågesta är Vattenfall AB till-

ståndshavare och ansvarar därmed för hela beloppet. Inga

moderbolagsgarantier har utfärdats avseende SKB SFR eller

SKB Clab.

Åtaganden hänförliga till svenskt kärnkraftsavfall

Den som har tillstånd för att bedriva kärnteknisk verksamhet

ska enligt den svenska lagen (2006:647) om finansiering av

kärntekniska restprodukter ställa säkerheter till staten för att

garantera att tillräckliga medel finns för den framtida avfalls-

hanteringen. Säkerheterna har formen av borgensförbindelser

utställda av ägarna till kärnkraftsföretagen. Regeringen har

beslutat att borgensförbindelserna ska uppgå till totalt

47,2 miljarder SEK.

I december 2025 beslutade regeringen att säkerheterna

avseende Kompletteringsbeloppet kommer att höjas ytterligare

under 2026. För Vattenfall innebär det att Kompletterings-

beloppet för Forsmarks Kraftgrupp AB och Ringhals AB ökar

med 2,7 miljarder SEK under 2026. För mer information avse-

ende borgensförbindelserna se Not 28, Eventualförpliktelser

i moderbolaget.

Vattenfallkoncernens eventualförpliktelse för kärnkraftsavfall

består av utställda säkerheter minus den avsättning som gjorts

för framtida åtaganden för kärnkraft i Sverige plus Vattenfalls

andelar i den svenska Kärnavfallsfonden.

Åtaganden hänförliga till vindkraft

Åtaganden hänförliga till vindkraft består främst av utställda

garantier till entreprenörer, utställda garantier i samband med

projektförsäljningar samt framtida ansvar för återställande

av mark vid vindkraftsinvesteringar. För mer information se

”Entreprenörsgarantier” samt ”Övriga åtaganden för vindkraft”

i moderbolagets Not 28, Eventualförpliktelser.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

189

Finansiell information / Koncernens noter

Not 39 Eventualförpliktelser, forts.

Övriga åtaganden

Som en följd av koncernens löpande verksamhet blir bolag i

koncernen parter i rättsliga processer eller tvister. Dessutom

uppstår tvister i koncernens verksamhet som inte leder till rätts-

liga processer. Vattenfalls ledning gör regelbundet bedömningar

av dessa rättsliga processer och tvister och redovisar avsätt-

ningar i de fall de bedömer att kriterierna uppfylls, se Not 34,

Räntebärande avsättningar. Under 2025 var Vattenfall inte före-

mål för någon process, rörande påstått konkurrenshämmande

beteende eller fall av muta/korruption. För rättsliga processer

eller tvister som inte uppfyller kriterierna för att redovisas som

en avsättning gör ledningen den sammantagna bedömningen

att det inte föreligger en risk för betydande påverkan på koncer-

nens finansiella resultat eller ställning.

I Nederländerna pågår en grupptalan riktad mot flera energi-

bolag, däribland Vattenfall. Anspråket avser ersättning för

påstått otillåtna prishöjningar. Vattenfall, liksom övriga berörda

energibolag, bestrider anspråket. Baserat på den information

som för närvarande finns tillgänglig bedömer Vattenfall att det

inte är sannolikt att ett väsentligt ersättningsansvar kommer

att uppstå.

Svafo (ett delägt dotterbolag till Vattenfallkoncernen) har en

dialog med staten om ansvaret för vissa kategorier av historiskt

icke kärnkraftsrelaterat radioaktivt avfall, som parterna har olika

uppfattning om. Vattenfall har redovisat avsättning för kärn-

kraftsrelaterat radioaktivt avfall som är det avfall som Svafo

anser sig ha ett åtagande för.

Som försäkringstagare i de ömsesidiga försäkringsbolagen

ELINI (European Liability Insurance for the Nuclear Industry) och

EMANI (European Mutual Association for Nuclear Insurance) har

Vattenfalls svenska kärnkraftverk i Forsmark och Ringhals samt

Svafo och SKB åtaganden för täckande av eventuella under-

skott i försäkringsfonder i dessa försäkringsbolag.

Som ett led i koncernens affärsverksamhet förekommer

ut över angivna eventualförpliktelser garantier för fullgörande

av olika kontraktsenliga åtaganden. Därutöver ställs sedvanliga

garantier och förpliktelser ut vid avyttring av koncernföretag

och verksamheter.

Därutöver har Vattenfall åtaganden hänförlig till PRI samt

eventualförpliktelser relaterade till eSett OY, Forsmark, Ringhals

och Nord Pool Spot A/S.

Not 40 Säkerheter

	2025	2024
Aktier i dotterföretag pantsatta till
PRI Pensionsgaranti, som säkerhet
för kreditförsäkring avseende
pensions löften inom den svenska
verksamheten	7 295	7 295
Spärrade bankmedel som säkerhet för
handel på den nordiska elbörsen samt
för handel med CO 2 -utsläppsrätter	1 136	4 473
Summa	8 431	11 768

Utöver de säkerheter som nämns ovan har Vattenfall lämnade

och erhållna marginalsäkerheter, för mer information se Not 20,

Lämnade och erhållna marginalsäkerheter.

Not 41 Ersättning till revisorer

ÖPwC

	2025	2024
Revisionsuppdrag	60	52
Revisionsverksamhet utöver
revisionsuppdrag	16	14
Skatterådgivning	1	1
Andra uppdrag	12	5
Summa	89	72

I revisionsuppdrag ingår den lagstadgade revisionen av årsredo-

visningen, bokföringen samt styrelsens och verkställande direk-

törens förvaltning samt övriga arbetsuppgifter som det ankom-

mer på bolagets revisor att utföra. Revisionsverksamhet utöver

revisionsuppdrag avser främst granskning av hållbarhets-

rapporteringen, översiktlig gransking av delårsrapport samt

andra uppdrag utöver revisionsuppdrag. Andra uppdrag avser

tjänster av engångs karaktär. Av det totala arvodet för revisions-

uppdrag avser 17 MSEK (15) belopp fakturerade av Öhrlings

PricewaterhouseCoopers AB i Sverige för den lagstadgade revi-

sionen. Av totala övriga arvoden är 23 MSEK (2) fakturerade av

Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB i Sverige, som är ansvarig

revisor för den lagstadgade revisionen av Vattenfall AB (publ.),

och avser främst tjänster av engångs karaktär.

Not 42 Upplysningar om närstående

Vattenfall AB ägs till 100% av svenska staten. Vattenfallkoncer-

nens produkter och tjänster erbjuds staten, statliga myndighe-

ter och statliga bolag i konkurrens med andra leverantörer och

på normala kommersiella villkor. På motsvarande sätt köper

Vattenfall AB och dess koncernföretag produkter och tjänster

från statliga myndigheter och statliga bolag till marknads-

mässiga priser och i övrigt på normala kommersiella villkor.

Enligt avtal med Sjöfartsverket har Vattenfall en skyldighet att

stå för vissa kostnader i och kring Vänern och Göta älv, bland

annat erosionsskydd, muddring och dammanordningar. Sam-

manlagt svarar varken staten, dess myndigheter eller bolag för

en väsentlig andel av Vattenfallkoncernens nettoomsättning,

inköp eller resultat.

Upplysningar om transaktioner med nyckelpersoner i ledande

ställning i företaget framgår av Not 11, Antal anställda och

personal kostnader.

Upplysningar om transaktioner med intresseföretag och joint

ventures under 2025 samt tillhörande fordringar och skulder per

31 december 2025 beskrivs nedan.

	Intresseföretag		Joint ventures
	2025	2024	2025	2024
Intäkter	65	82	335	157
Kostnader	161	5	104	11
Fordringar	128	620	953	4 011
Skulder	659	494	59	2 353

Not 43 Händelser efter balansdagen

Efter balansdagen har inga händelser inträffat som bedöms få en

väsentlig påverkan på koncernens räkenskaper.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

190

Finansiell information / Koncernens noter

Moderbolaget Vattenfall AB, förvaltningsberättelse

Vattenfall AB (publ) med organisationsnummer 556036-2138

är moderbolag i Vattenfallkoncernen och har sitt säte i Solna,

Sverige. Vattenfall AB’s aktier är onoterade och ägs till 100% av

den svenska staten. Vattenfall AB har emitterat börsnoterade

obligationer på Nasdaq Stockholm och London Stock Exchange.

Eftersom bolagets verksamhet är en integrerad del av Vattenfall-

koncernens verksamhet hänvisas till Vattenfallkoncernens infor-

mation om verksamheten med tillägg för nedan beskrivning av

de rörelsesegment som är inkluderade i moderbolagets verk-

samhet.

Vattenfall AB består av flera verksamheter,

beskrivna nedan:

• Customers & Solutions ansvarar för våra kundrelationer, värme-

verksamhet och gaseldade kondenskraftverk samt levererar el,

gas och energitjänster. Customers & Solutions erbjuder också

laddningslösningar för elfordon till både privat- och företags-

kunder i Sverige, Finland och Norge. Verksamheten siktar på

att vara en partner i våra kunders energiomställning genom att

utöka våra erbjudanden genom hela värdekedjan. I Customers

& Solutions ingår en värmeverksamhet som ansvarar för fjärr-

värme och decentraliserade värmelösningar i Sverige.

• Generation ansvarar för kärnkraftsverksamheten och vatten-

kraftverksamheten, och den del som tillhör Vattenfall AB erbju-

der olika tjänster såsom tekniska, underhålls- och projekt-

ledningstjänster till verksamhetsområdena inom produktion

i Sverige.

• Markets hanterar den fysiska handeln med el till och från

handels plattformarna på uppdrag av flera affärsområden inom

Vattenfallkoncernen. Man ansvarar även för att genomföra

Vattenfalls säkringsstrategi och hantera finansiella risker

genom att ingå råvaruderivat på uppdrag av andra affärsområ-

den inom Vattenfallkoncernen. Markets erbjuder även tillgång

till de fysiska och finansiella handelsmarknadsplatserna för

större kunder samt bedriver även egen handel.

• Treasury är koncernens internbank och ansvarar för upplåning,

likviditetshantering och hantering av tillhörande finansiella

risker inom koncernen.

• Stabsfunktioner består av flera företagsstödjande funktioner

såsom, IT, Strategi, Forskning & Utveckling, Redovisning,

Riskhantering, Controlling och Investor Relations.

Finansiell strategi

Vattenfalls finansiella strategi bygger på våra finansiella mål,

satta av ägaren. Vattenfalls kapitalstruktur hanteras med ett

målintervall på ≥25% för justerad FFO/justerad nettoskuld.

Avkastning på sysselsatt kapital (ROCE) exkl. jämförelsestö-

rande poster har ett målintervall på ≥8%. Målintervallet bör

säkerställa en rimlig finansiell risk och tillgång till den finansie-

ring som krävs för att leverera på Vattenfalls strategiska plan.

All extern upplåning sker med obligationer utgivna av moder-

bolaget Vattenfall AB. Vattenfall finansierar sin verksamhet och

sina investeringar genom en kombination av ett eget genererat

kassaflöde och extern finansiering, främst i form av företagsobli-

gationer. Seniorobligationer emitteras under ett Euro Medium

Term Note-program (10 miljarder EUR). För kortfristig finansiering

har Vattenfall ett European Commercial Paper-program (10 mil-

jarder EUR). Vattenfall har tillgång till en Revolving Credit Facility

på 2 miljarder EUR med förfall 2028 samt en på 1 miljard EUR

med förfall 2027, som fungerar som allmänna likviditetsback-

uper och säkerställer finansiell flexibilitet. Vattenfalls långsiktiga

kreditbetyg är BBB+ positiva utsikter av S&P och A3 stabila

utsikter av Moody’s.

Marknadsutveckling

Se avsnitt Vattenfalls resultatutveckling i denna års- och

hållbarhetsredovisning.

Väsentliga händelser under räkenskapsåret

• Nettoomsättningen uppgick till 47 189 MSEK (47 481). Den

något lägre nettoomsättningen förklaras främst av elpris-

utvecklingen.

• Kostnader för inköp uppgick till –30 454 MSEK (–17 930).

11 940 MSEK av förändringen förklaras av att värdet

minskade på orealiserade derivatpositioner avseende

framtida elproduktion.

• Resultat från andelar i dotterföretag uppgick till 4 441 MSEK

(29 171) varav 7 809 MSEK avser utdelning från dotterföretag

i Tyskland vilket motverkades i viss utsträckning av nedskriv-

ningar av aktier mestadels avseende Vattenfall Vindkraft AB.

Nedskrivningen avser landbaserade vindkraftsanläggningar

i Sverige och reflekterar försämrade elprisutsikter.

• Finansnettot uppgick till 2 660 MSEK (–4 431). Det ökade

finansnettot härleds främst till stärkt SEK mot EUR/GBP jämfört

med föregående år.

• Årets resultat uppgick till 9 203 MSEK (39 257).

• Balansomslutningen uppgick till 312 038 MSEK (342 985).

• Investeringar under perioden uppgick till 5 732 MSEK (4 220).

• Betald utdelning till ägaren uppgick till 7 000 MSEK (4 000).

• Kassa, bank och liknande tillgångar samt kortfristiga place-

ringar uppgick till 50 192 MSEK (77 420).

Riskhantering

Vattenfalls övergripande risker och hantering av risker är

beskrivet i avsnittet Riskhantering i denna års-och hållbarhets-

redovisning.

Intern kontroll

Vattenfall har en process för intern finansiell kontroll (IFC) med

det övergripande syftet att säkerställa att Vattenfallkoncernen

har interna kontroller som med rimlig säkerhet minskar risken

för väsentliga felaktigheter i den finansiella rapporteringen.

IFC-processen omfattar även Vattenfall AB.

Forskning och utveckling

Information om bolagets aktiviteter inom FoU återfinns i

Vattenfall koncernens beskrivning av dessa aktiviteter. Exempel

på forsknings- och utvecklingsaktiviteter inom Vattenfall AB är

relaterade till affärsområde Vind men även till utveckling inom

miljöavdelningen.

Hållbarhetsrapport

I enlighet med årsredovisningslagen 6 kap 11§ har Vattenfall valt

att upprätta en hållbarhetsrapport som återfinns i koncernens

årsredovisning. Hållbarhetsrapporten inkluderar Vattenfall AB

och dess dotterbolag.

Hälsa och säkerhet

Information om bolagets arbete med hälsa och säkerhets-

aspekter återfinns i Vattenfallkoncernens beskrivning över

hälsa och säkerhet.

Miljö

Information om miljöaspekter av bolagets verksamhet återfinns

i Vattenfallkoncernens beskrivning över dessa aspekter.

Utländska filialer

Vattenfall AB bedriver verksamhet på den norska företags-

marknaden genom filialen Vattenfall AB Filial Norge NUF,

organisationsnummer 979975554.

Händelser efter balansdagen

Inga händelser har inträffat efter balansdagen som bedöms få

en väsentlig påverkan på Vattenfall ABs räkenskaper.

Förslag till vinstdisposition

Till årsstämmans förfogande står balanserade vinstmedel,

inklusive årets resultat, på sammanlagt 139 372 199 311 svenska

kronor. I enlighet med den utdelningspolicy som årsstämman

i Vattenfall AB beslutat föreslår styrelsen att vinstmedlen

disponeras på följande sätt:

Till aktieägare utdelas 8 000 000 000

Överförs i ny räkning 131 372 199 311

Summa 139 372 199 311

Styrelsens yttrande

Bolagets och koncernens finansiella ställning bedöms som god.

Styrelsen anser vidare att föreslagen utdelning är försvarlig med

hänsyn till de krav som bolagets och koncernens verksamhet

och relaterade risker ställer på storleken av det egna kapitalet

samt bolagets och koncernen konsolideringsbehov, likviditet

och ställning i övrigt. Bolaget och koncernen bedöms vidare

kunna fullgöra sina förpliktelser både på kort och lång sikt. Den

föreslagna utdelningen kan därför motiveras enligt 17 kap. 3.2

och 3.3 §§ aktiebolagslagen (försiktighetsprincipen).

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

191

Finansiell information / Moderbolagets förvaltningsberättelse

Moderbolagets resultaträkning

Belopp i MSEK Not 2025 2024

Nettoomsättning 5 47 189 47 481

Kostnader för inköp

6 –30 454 –17 930

Övriga externa kostnader

–4 403 –4 829

Personalkostnader 7 –3 317 –3 410

Övriga rörelseintäkter 105 230

Övriga rörelsekostnader –75 –153

Rörelseresultat före avskrivningar och nedskrivningar (EBITDA) 19, 31 9 045 21 389

Avskrivningar och nedskrivningar 12, 13 –827 –797

Rörelseresultat (EBIT) 8 218 20 592

Resultat från andelar i dotterföretag 22 4 441 29 171

Resultat från andelar i intresseföretag 23 — 1

Resultat från andra aktier och andelar — –108

Andra finansiella intäkter 24 6 817 5 407

Andra finansiella kostnader 25 –4 157 –9 838

Resultat före bokslutsdispositioner och inkomstskatter 15 319 45 225

Bokslutsdispositioner 26 –4 676 –3 275

Resultat före inkomstskatter 10 643 41 950

Inkomstskatter 8 –1 440 –2 693

Årets resultat 9 203 39 257

1. Kostnader relaterat till kärnkraft har omklassificerats från Kostnader för inköp till Övriga externa kostnader, jämförelsetalen har omräknats retroaktivt.

Moderbolagets rapport över totalresultat

Belopp i MSEK 2025 2024

Årets resultat 9 203 39 257

Summa övrigt totalresultat — —

Summa totalresultat för året 9 203 39 257

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

192

Finansiell information / Moderbolagets finansiella rapporter

Moderbolagets balansräkning

Belopp i MSEK Not 31 december 2025 31 december 2024

Tillgångar

Anläggningstillgångar

Immateriella anläggningstillgångar 13 1 483 715

Materiella anläggningstillgångar 12 7 453 7 436

Aktier och andelar 14 165 711 165 724

Uppskjuten skattefordran 8 638 —

Andra långfristiga fordringar 9 1 844 3 244

Koncerninterna andra långfristiga fordringar 9 66 653 65 833

Summa anläggningstillgångar 243 782 242 952

Omsättningstillgångar

Varulager 580 568

Immateriella omsättningstillgångar 1 —

Kortfristiga fordringar 10 8 846 12 716

Koncerninterna kortfristiga fordringar 10 8 637 8 922

Skattefordran aktuell skatt 8 — 407

Kortfristiga placeringar 15 39 478 51 994

Kassa, bank och liknande tillgångar 16 10 714 25 426

Summa omsättningstillgångar 68 256 100 033

Summa tillgångar 312 038 342 985

Belopp i MSEK Not 31 december 2025 31 december 2024

Eget kapital, avsättningar och skulder

Eget kapital

Bundet eget kapital

Aktiekapital (131 700 000 aktier till ett kvotvärde av 50 kr) 6 585 6 585

Andra fonder

1 101 586

Fritt eget kapital

Balanserad vinst

130 169 98 427

Årets resultat 9 203 39 257

Summa eget kapital 147 058 144 855

Obeskattade reserver 26 9 583 6 483

Avsättningar 20 7 662 9 591

Långfristiga skulder

Hybridkapital 17 20 539 21 880

Andra räntebärande skulder 17 23 593 37 479

Koncerninterna andra räntebärande skulder 17 224 226

Uppskjuten skatteskuld 8 — 13

Andra ej räntebärande skulder 18 320 314

Summa långfristiga skulder 44 676 59 912

Kortfristiga skulder

Andra räntebärande skulder 17 10 934 15 093

Koncerninterna andra räntebärande skulder 17 71 012 82 253

Skatteskuld aktuell skatt 8 755 1

Andra ej räntebärande skulder 11 4 946 8 289

Koncerninterna andra ej räntebärande skulder 11 15 412 16 508

Summa kortfristiga skulder 103 059 122 144

Summa eget kapital, avsättningar och skulder 312 038 342 985

1. För mer information se avsnitt för Eget Kapital.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

193

Finansiell information / Moderbolagets finansiella rapporter

Moderbolagets kassaflödesanalys

Belopp i MSEK Not 2025 2024

Den löpande verksamheten

Resultat före bokslutsdispositioner och inkomstskatter 15 319 45 225

Betald skatt –991 –1 724

Realisationsvinster/förluster, netto –182 385

Resultatandelar från dotterföretag –8 468 –29 303

Nedskrivning av aktier 3 845 108

Räntekostnad som påverkat resultatet men inte inneburit utbetalning 89 –501

Ränteintäkt som påverkat resultatet men inte inneburit inbetalning –858 –927

Derivat ej kassaflödespåverkande poster 5 188 –4 038

Övrigt, inkl. ej kassaflödespåverkande poster 27 –6 390 3 936

Internt tillförda medel (FFO) 7 552 13 161

Förändringar i varulager –12 –55

Förändringar i rörelsefordringar 3 985 5 777

Förändringar i rörelseskulder –8 688 2 819

Förändringar marginalsäkerheter –426 –2 067

Kassaflöde från förändringar av rörelsetillgångar och rörelseskulder –5 141 6 474

Kassaflöde från den löpande verksamheten 2 411 19 635

Investeringsverksamheten

Lämnade aktieägartillskott –3 500 –3 048

Investeringar i dotterföretag och andra aktier och andelar –842 —

Andra investeringar i anläggningstillgångar –1 390 –1 172

Summa investeringar –5 732 –4 220

Avyttringar 449 —

Erhållen utdelning från dotterföretag 22 8 468 29 194

Förändringar i kortfristiga placeringar 15 12 178 –28 232

Kassaflöde från investeringsverksamheten 15 363 –3 258

Kassaflöde före finansieringsverksamheten 17 774 16 377

Finansieringsverksamheten

Upptagna lån 7 299 34 136

Amortering av andra skulder –28 813 –45 005

Betald utdelning till ägare –7 000 –4 000

Utbetalda lån till dotterföretag –3 742 –25

Erhållen amortering från dotterföretag 1 395 512

Erhållna koncernbidrag 69 207

Lämnade koncernbidrag –1 694 –1 934

Kassaflöde från finansieringsverksamheten –32 486 –16 109

Årets kassaflöde –14 712 268

Kassa, bank och liknande tillgångar

Kassa, bank och liknande tillgångar vid årets början 25 426 25 158

Valutakursdifferens i likvida medel –2 912 –17

Årets kassaflöde –11 800 285

Kassa, bank och liknande tillgångar vid årets slut 10 714 25 426

Moderbolagets förändringar i eget kapital

Belopp i MSEK Aktiekapital Fond för utvecklingsutgifter Fritt eget kapital Summa

Ingående balans 2024 6 585 152 102 861 109 598

Utdelning till aktieägare — — –4 000 –4 000

Fond för utvecklingsutgifter — 434 –434

—

Årets resultat — — 39 257 39 257

Utgående balans 2024 6 585 586 137 684 144 855

Utdelning till aktieägare — — –7 000 –7 000

Fond för utvecklingsutgifter — 515 –515

—

Årets resultat — — 9 203 9 203

Utgående balans 2025 6 585 1 101 139 372 147 058

1. Avser aktiverade utgifter minskat med planmässiga avskrivningar avseende eget utvecklingsarbete som har avsatts till Fond för utvecklingsutgifter.

Per den 31 december 2025 omfattade det registrerade aktiekapitalet 131 700 000 aktier till kvotvärdet 50 SEK.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

194

Finansiell information / Moderbolagets finansiella rapporter

Not 1 Företagsinformation

Vattenfall AB (publ) med organisationsnummer 556036-2138,

är moderbolag i Vattenfallkoncernen och har sitt säte på

Evenemangsgatan 13 i Solna, Sverige. Vattenfall AB’s aktier är

onoterade och ägs till 100% av den svenska staten. Vattenfall

AB har emitterat börsnoterade obligationer på Nasdaq

Stockholm och London Stock Exchange. Koncernen bedriver

huvudsakligen produktion, distribution och försäljning av el och

värme. Årsredovisningen för Vattenfall AB för räkenskapsåret

som slutade den 31 december 2025 godkändes för utfärdande

i enlighet med styrelsens och verkställande direktörens beslut

den 19 mars 2026. Moderbolagets balansräkning och resultat-

räkning ingående i Vattenfalls års- och hållbarhetsredovisning

ska föreläggas på årsstämman den 28 april 2026.

Not 2 Förslag till vinstdisposition

Till årsstämmans förfogande står balanserade vinstmedel,

inklusive årets resultat, på sammanlagt 139 372 199 311 kronor.

I enlighet med den utdelningspolicy som årsstämman i Vattenfall

AB beslutat föreslår styrelsen mot bakgrund av årets resultat,

att vinstmedlen disponeras på följande sätt:

Till aktieägare utdelas 8 000 000 000

Överförs i ny räkning 131 372 199 311

Summa 139 372 199 311

För mer information se Moderbolagets förändringar i eget kapital

och Moderbolagets förvaltningsberättelse.

Not 3 Redovisningsprinciper

Allmänt

Årsredovisningen för Vattenfall AB har upprättats i enlighet med

”Årsredovisningslagen” och RFR 2 – ”Redovisning för juridiska

personer”.

I enlighet med RFR 2 ska moderbolag vars finansiella

rapporter för koncernen följer International Financial Reporting

Standards (IFRS) så som de antagits av EU, tillämpa IFRS i den

mån det är möjligt inom ramen för ”Årsredovisningslagen”, samt

med hänsyn till sambandet mellan redovisning och beskattning.

Således följer moderbolaget samma redovisningsprinciper som

Not 3 Redovisningsprinciper, forts.

koncernen (se koncernens noter för beskrivning av dessa) med

undantag för de avvikelser som presenteras nedan eller i respek-

tive not.

Belopp anges i miljoner svenska kronor, MSEK, om inte annat

anges. Avrundningsdifferenser kan förekomma.

Nya redovisningsprinciper 2025

Inga ändrade redovisningsstandarder och tolkningar har

haft någon väsentlig påverkan på moderbolagets finansiella

rapporter.

Finansiella instrument

Se koncernens Not 30, Finansiella instrument, för redovisnings-

principer och finansiell riskhantering som även är tillämpliga för

moderbolaget. Moderbolaget tillämpar inte säkringsredovisning

till skillnad från koncernen. Det innebär att orealiserade värde-

förändringar på derivatinstrument redovisas i resultaträkningen

i moderbolaget.

Leasing

På grund av sambandet mellan redovisning och beskattning

innehåller RFR 2 ett undantag avseende IFRS 16 som moder-

bolaget tillämpar. Undantaget innebär att samtliga leasingavtal

får redovisas som operationella leasingavtal när moderbolaget

är leasetagare.

Bokslutsdispositioner och obeskattade reserver

Vattenfall AB redovisar koncernbidrag i enlighet med alternativ-

regeln, vilket innebär att samtliga koncernbidrag, såväl lämnade

som erhållna, redovisas som bokslutsdisposition.

Avskrivningar redovisas linjärt över tillgångarnas bedömda

nyttjandeperiod på samma sätt som koncernen. Därutöver görs

i moderbolaget avskrivningar utöver plan (skillnaden mellan

avskrivningar enligt plan och motsvarande skattemässiga

avskrivningar) som redovisas som bokslutsdisposition respek-

tive obeskattad reserv.

Skattelagstiftningen i Sverige ger företag möjlighet att skjuta

upp skattebetalning genom avsättning till obeskattade reserver.

I moderbolaget redovisas obeskattade reserver som en särskild

post i balansräkningen i vilken uppskjuten skatt ingår. I moder-

bolagets resultaträkning redovisas avsättningar till, respektive

upplösningar av, obeskattade reserver under rubriken boksluts-

dispositioner.

Fond för utvecklingsutgifter

För utgifter avseende eget utvecklingsarbete som aktiveras

överförs motsvarande belopp från fritt eget kapital till fond för

utvecklingsutgifter. När aktiverade belopp skrivs av, förs motsva-

rande belopp från fonden för utvecklingsarbeten till fritt eget

kapital.

Utdelning

Utdelning från ett dotterföretag redovisas i moderbolaget i

samband med dotterföretagets bolagsstämma. I vissa fall kan

moderbolaget redovisa en förväntad utdelning innan bolags-

stämma, en anteciperad utdelning. En förutsättning är att

dotterföretaget fullföljer alla legala krav för att utbetala utdel-

ningen samt att moderbolaget kontrollerar mer än 50% av

rösterna i dotterföretaget.

 Viktiga uppskattningar och bedömningar

Upprättandet av de finansiella rapporterna kräver att företags-

ledningen och styrelsen gör uppskattningar och bedömningar

samt gör antaganden som påverkar tillämpningen av redovis-

ningsprinciperna och de redovisade beloppen av tillgångar,

skulder, intäkter och kostnader. Uppskattningarna och bedöm-

ningarna är baserade på historiska erfarenheter och andra

faktorer som under rådande förhållanden anses vara rimliga.

Resultatet av dessa uppskattningar och bedömningar används

sedan för att fastställa de redovisade värdena på tillgångar och

skulder som inte annars framgår tydligt från andra källor. Det

slutliga utfallet kan komma att avvika från resultatet av dessa

uppskattningar och bedömningar. Uppskattningarna och

bedömningarna ses över regelbundet.

Viktiga uppskattningar och bedömningar beskrivs ytterligare

i följande noter:

Viktiga uppskattningar

och bedömningar Not

Osäkerhet i uppskattningar

avseende nedskrivnings-

prövning

14, Aktier och andelar, moderbolaget

27, Nedskrivningar och återförda

nedskrivningar, koncernen

Antaganden för att upp-

skatta utgifter för framtida

förpliktelser för kärnkraft

20, Avsättningar, moderbolaget

34, Räntebärande avsättningar,

koncernen

Antaganden vid beräkning

av avsättningar för pensioner

20, Avsättningar, moderbolaget

Not 4 Valutakurser

Se koncernens Not 5, Valutakurser.

Not 5 Nettoomsättning

Nettoomsättning per geografiskt område

2025 2024

Sverige 40 568 40 932

Finland 2 618 2 194

Tyskland 2 177 2 389

Norge 802 723

Danmark 326 386

Nederländerna 486 577

Övriga länder 212 280

Summa 47 189 47 481

Nettoomsättning för produkter och tjänster

2025 2024

Försäljning av el 34 415 37 612

Försäljning av värme och ånga 2 597 2 531

Försäljning av gas 683 151

Försäljning av service- och

konsulttjänster 1 038 986

Summa intäkter från kontrakt

med kunder 38 733 41 280

Försäljning systemtjänster 3 505 1 813

Koncernintern försäljning 3 989 3 728

Övriga intäkter 962 660

Summa 47 189 47 481

Avtalsskulder

2025 2024

Avtalsskulder 277 281

– varav ingående i ingående balans

och upplöst som intäkt i kontrakts-

skulder –16 –16

Av moderbolagets totala försäljningsintäkter avser 35% (27%)

affärstransaktioner med andra koncernbolag.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

195

Finansiell information / Moderbolagets noter

Not 6 Kostnader för inköp

2025 2024

Elinköp 21 170 22 280

Orealiserade förändringar av derivat värderade till verkligt värde 5 188 –6 753

Elnätskostnader 1 389 523

Utsläppsrätter 843 458

Inköp gas 690 152

Andra bränsleinköp (kol, olja, biobränsle) 1 145 1 363

Övrigt 29 –93

Summa

30 454 17 930

1. Kostnader relaterat till kärnkraft har omklassificerats från Kostnader för inköp till Övriga externa kostnader, jämförelsetalen har omräknats retroaktivt.

Av moderbolagets totala inköpskostnader avser 62% (78%) affärstransaktioner med andra koncernföretag.

Not 7 Medelantal anställda och personalkostnader

Medelantal anställda

2025 2024

Män Kvinnor Icke-binära Summa Män Kvinnor Summa

Sweden 1 553 918 1 2 472 1 506 885 2 391

Vattenfall redovisar icke-binära från och med 1 januari 2025.

Personalkostnader

2025 2024

Löner och andra ersättningar 2 153 2 026

Sociala kostnader 1 164 1 384

– varav pensionskostnader

385 606

Summa 3 317 3 410

1. Av pensionskostnader avser 6 MSEK (5) verkställande direktör. Bolagets utestående pensionsförpliktelser till dessa uppgår till 0 MSEK (0).

Ingen av styrelsens ledamöter erhåller pensionsförmån med anledning av styrelseuppdraget.

Löner och andra ersättningar

2025 2024

Ledande

befattningshavare

Övriga

anställda Summa

Ledande

befattningshavare

Övriga

anställda Summa

Sverige 69 2 084 2 153 67 1 959 2 026

I summa löner och andra ersättningar till styrelseledamöter och verkställande direktörer ingår tantiem med 0 MSEK (0).

För förmåner till ledande befattningshavare inom Vattenfall AB, se koncernens Not 11, Antal anställda och personalkostnader.

Not 8 Inkomstskatter

Fördelning av inkomstskatt

2025 2024

Aktuell skatt –2 091 –807

Uppskjuten skatt 651 –1 886

Summa –1 440 –2 693

Skillnad mellan nominell svensk skattesats och effektiv skattesats

2025 2024

% MSEK % MSEK

Resultat före skatt 10 643 41 950

Svensk inkomstskattesats per 31 december 20,6 –2 192 20,6 –8 642

Justering av aktuell skatt hänförlig till tidigare år 0,4 –44 0,1 –40

Utdelningar, ej skattepliktiga –16,4 1 744 –14,3 6 014

Ej skattepliktiga intäkter 0,0 1 0,0 2

Nedskrivningar, ej avdragsgilla 8,3 –888 0,1 –38

Ej avdragsgilla räntekostnader 0,1 –14 0,0 –18

Övriga ej avdragsgilla kostnader 0,4 –47 0,0 –11

Effekt av räntebegränsning 0,0 — –0,1 40

Effektiv skattesats i Sverige 13,4 –1 440 6,4 –2 693

Fördelning av uppskjuten skatt

Ingående balans

Förändring via

resultaträkningen Utgående balans

2025 2024 2025 2024 2025 2024

Anläggningstillgångar 20 2 –3 18 17 20

Omsättningstillgångar –1 253 –965 299 –288 –954 –1 253

Avsättningar 84 86 — –2 84 84

Övriga långfristiga skulder 1 222 1 291 –359 –69 863 1 222

Kortfristiga skulder –86 1 459 714 –1 545 628 –86

Summa –13 1 873 651 –1 886 638 –13

Inga underskottsavdrag existerar i bolaget.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

196

Finansiell information / Moderbolagets noter

Not 9 Andra långfristiga fordringar

2025 2024

Fordringar

hos dotterföretag

Fordringar hos

intresseföretag

Derivat-

tillgångar

Andra

fordringar Summa

Fordringar

hos dotterföretag

Fordringar hos

intresseföretag

Derivat-

tillgångar

Andra

fordringar Summa

Ingående balans 65 486 346 3 088 157 69 077 70 372 323 3 236 217 74 148

Nytillkomna fordringar 3 742 133 — –224 3 651 4 050 25 — 106 4 181

Erhållna betalningar –1 395 — — –57 –1 452 –9 711 — — –92 –9 803

Valutakurseffekter –1 194 –23 — — –1 217 775 10 — 2 787

Förändring derivat 146 — –801

— –655 — — –148

— –148

Övriga förändringar –132 –456 — –319 –907 — –12 — –76 –88

Utgående balans 66 653 — 2 287 –443 68 497 65 486 346 3 088 157 69 077

1. Nettoförändring samt värdering till verkligt värde.

Not 10 Kortfristiga fordringar

2025 2024

Lämnade förskott 153 154

Kundfordringar 2 493 2 490

Fordringar hos dotterföretag 8 410 8 921

Andra fordringar 651 3 245

Derivattillgångar 2 482 3 103

Derivattillgångar hos dotterföretag 227 1

Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 3 067 3 724

Summa 17 483 21 638

Åldersanalys för Kortfristiga fordringar

Kredittiden uppgår normalt till 30 dagar.

2025 2024

Fordringar

brutto

Nedskrivna

fordringar

Fordringar

netto

Fordringar

brutto

Nedskrivna

fordringar

Fordringar

netto

Kundfordringar

Ej förfallna 2 240 — 2 240 2 198 — 2 198

Förfallna 1–30 dagar 211 — 211 257 — 257

Förfallna 31–90 dagar 23 — 23 18 — 18

Förfallna >90 dagar 38 –19 19 29 –12 17

Summa 2 512 –19 2 493 2 502 –12 2 490

Fordringar hos dotterföretag, Fordringar hos intresseföretag samt Övriga fordringar innehåller inga fordringar som är förfallna

till betalning.

Not 11 Andra ej räntebärande skulder (kortfristiga)

2025 2024

Leverantörsskulder 794 1 064

Skulder till dotterföretag 15 049 16 508

Skulder till intresseföretag 363 —

Övriga skulder 416 592

Derivatskulder 1 327 60

Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 2 409 6 573

Summa 20 358 24 797

Specifikation av upplupna kostnader och förutbetalda intäkter

2025 2024

Upplupna personalrelaterade kostnader 479 519

Upplupna räntor 905 1 054

Upplupna kostnader, övrigt 658 4 613

Förutbetalda intäkter och upplupna kostnader, el 338 357

Förutbetalda intäkter, övrigt 29 30

Summa 2 409 6 573

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

197

Finansiell information / Moderbolagets noter

Not 12 Materiella anläggningstillgångar

2025

Byggnader

och mark

Maskiner och

andra tekniska

anläggningar

Inventarier,

verktyg och

installationer

Pågående

nyanläggningar Summa

Anskaffningsvärden

Ingående anskaffningsvärde 1 938 12 637 1 376 698 16 649

Investeringar — –1 176 582 757

Omföring från pågående nyanläggningar 57 671 56 –808 –24

Försäljningar/utrangeringar –6 –140 –182 — –328

Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 1 989 13 167 1 426 472 17 054

Avskrivningar enligt plan

Ingående avskrivningar –943 –7 470 –797 — –9 210

Årets avskrivningar –42 –417 –240 — –699

Försäljningar/utrangeringar 4 125 182 — 311

Utgående ackumulerade avskrivningar enligt plan –981 –7 762 –855 — –9 598

Nedskrivningar

Ingående nedskrivningar –1 –2 — — –3

Utgående ackumulerade nedskrivningar –1 –2 — — –3

Utgående planenligt restvärde 1 007 5 403 571 472 7 453

Ackumulerade avskrivningar utöver plan — –4 333 — — –4 333

Bokfört värde 1 007 1 070 571 472 3 120

2024

Byggnader

och mark

Maskiner och

andra tekniska

anläggningar

Inventarier,

verktyg och

installationer

Pågående

nyanläggningar Summa

Anskaffningsvärden

Ingående anskaffningsvärde 1 908 12 373 1 193 358 15 832

Investeringar — — 220 663 883

Omföring från pågående nyanläggningar 36 221 66 –323 —

Försäljningar/utrangeringar –6 43 –103 — –66

Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 1 938 12 637 1 376 698 16 649

Avskrivningar enligt plan

Ingående avskrivningar –909 –7 014 –691 — –8 614

Årets avskrivningar –40 –407 –209 — –656

Försäljningar/utrangeringar 6 –49 103 — 60

Utgående ackumulerade avskrivningar enligt plan –943 –7 470 –797 — –9 210

Nedskrivningar

Ingående nedskrivningar –1 –2 — — –3

Utgående ackumulerade nedskrivningar –1 –2 — — –3

Utgående planenligt restvärde 994 5 165 579 698 7 436

Ackumulerade avskrivningar utöver plan — –3 733 — — –3 733

Bokfört värde 994 1 432 579 698 3 703

Bedömda nyttjandeperioder

Värmekraftanläggningar 5–50 years

Kontors- och lagerfastigheter samt verkstäder 15–100 years

Kontorsutrustning 3–10 years

Inga avtalsenliga åtaganden om förvärv av materiella

anläggningstillgångar föreligger per 31 december 2025.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

198

Finansiell information / Moderbolagets noter

Not 13 Immateriella anläggningstillgångar

2025

Aktiverade utgifter

för utveckling

Koncessioner och liknande

rättigheter samt utgifter

för att erhålla ett avtal Summa

Anskaffningsvärden

Ingående anskaffningsvärde 1 216 1 230 2 446

Investeringar 527 347 874

Omklassificering 21 — 21

Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 1 764 1 577 3 341

Avskrivningar enligt plan

Ingående avskrivningar –443 –1 171 –1 614

Årets avskrivningar –62 –66 –128

Försäljningar/utrangeringar — — —

Utgående ackumulerade avskrivningar enligt plan –505 –1 237 –1 742

Nedskrivningar

Ingående nedskrivningar –116 — –116

Utgående ackumulerade nedskrivningar –116 — –116

Utgående planenligt restvärde 1 143 340 1 483

2024

Aktiverade utgifter

för utveckling

Koncessioner och liknande

rättigheter samt utgifter

för att erhålla ett avtal Summa

Anskaffningsvärden

Ingående anskaffningsvärde 775 1 350 2 125

Investeringar 441 56 497

Försäljningar/utrangeringar — –177 –177

Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 1 216 1 229 2 445

Avskrivningar enligt plan

Ingående avskrivningar –379 –1 272 –1 651

Årets avskrivningar –64 –76 –140

Omklassificeringar — 177 177

Utgående ackumulerade avskrivningar enligt plan –443 –1 171 –1 614

Nedskrivningar

Ingående nedskrivningar –116 — –116

Utgående ackumulerade nedskrivningar –116 — –116

Utgående planenligt restvärde 657 58 715

Bedömda nyttjandeperioder

Utgifter för utveckling 3–4 år

Koncessioner och liknande rättigheter 3–30 år

Utgifter för att erhålla ett avtal 1–6 år

Inga avtalsenliga åtaganden om förvärv av immateriella anlägg-

ningstillgångar föreligger per 31 december 2025.

Not 14 Aktier och andelar

 Redovisningsprinciper

Andelar i dotterföretag

Andelar i dotterföretag redovisas i moderbolaget till anskaff-

ningsvärde enligt valutakursen vid anskaffningstillfället. Vid

rörelseförvärv inkluderar moderbolaget utgifter hänförliga till

förvärvet i anskaffningsvärdet i enlighet med RFR 2. Erhållna

utdelningar redovisas i resultatet.

Redovisade värden för andelar i dotterföretag bedöms

löpande för indikation på nedskrivningsbehov. En nedskrivning

redovisas om det redovisade värdet överstiger återvinningsvär-

det. Väsentliga innehav prövas minst årligen för nedskrivnings-

behov. Övriga innehav genomgår minst årligen en översyn för

att identifiera indikationer på värdenedgång, baserat på resultat,

eget kapital och andra relevanta faktorer. Vid indikationer på

nedskrivningsbehov utförs ett nedskrivningstest enligt samma

metodik som för väsentliga innehav. Nedskrivningar redovisas

i resultaträkningen som ”Resultat från andelar i dotterföretag”.

Andelar i intresseföretag

Andelar i intresseföretag redovisas i moderbolaget till anskaff-

ningsvärde. Erhållna utdelningar redovisas i resultatet. Värdet

prövas minst årligen avseende eventuellt nedskrivningsbehov.

 Viktiga uppskattningar och bedömningar

Osäkerhet i uppskattningar avseende nedskrivningsprövning

Återvinningsvärdet baseras på koncernens årliga nedskrivnings-

test av relevanta kassagenererande enheter. Se koncernens

Not 27, Nedskrivningar och återförda nedskrivningar, för viktiga

uppskattningar och bedömningar vid beräkningen av dessa.

Dessa värden justeras för respektive dotterföretags nettoskuld

och eventuella minoritetsintressen för att fastställa ett jämför-

bart aktievärde för moderbolaget.

Aktier och andelar

2025

Andelar i

dotterföretag

Andelar i

intresseföretag

Andra aktier

och andelar Summa

Ingående balans 165 149 557 18 165 724

Investeringar 312 — — 312

Lämnade aktieägartillskott 3 500 — — 3 500

Nyemission 529 — — 529

Försäljningar –509 — — –509

Nedskrivningar –3 845 — — –3 845

Utgående balans 165 136 557 18 165 711

2024

Andelar i

dotterföretag

Andelar i

intresseföretag

Andra aktier

och andelar Summa

Ingående balans 156 627 557 126 157 310

Lämnade aktieägartillskott 8 901 — — 8 901

Försäljningar –178 — — –178

Likvidering –201 — — –201

Nedskrivningar — — –108 –108

Utgående balans 165 149 557 18 165 724

För en specifikation över moderbolagets aktier och andelar i dotterföretag, intresseföretag och andra aktier och andelar, se koncer-

nens Not 25, Andelar i intresseföretag och joint ventures, och Not 26, Aktier och andelar i dotterföretag och gemensam verksamhet.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

199

Finansiell information / Moderbolagets noter

Not 14 Aktier och andelar, forts.

Nedskrivningar 2025

Årets nedskrivningar av andelar i dotterföretag uppgår till

3 845 MSEK och avser mestadels aktier avseende Vattenfall

Vindkraft AB. Nedskrivningen avser landbaserade vindkrafts-

anläggningar i Sverige och reflekterar försämrade elprisutsikter.

Not 15 Kortfristiga placeringar

2025 2024

Räntebärande placeringar 37 448 50 099

Marginalsäkerheter,

finans verksamheten

2 030 1 895

Summa 39 478 51 994

1. Avseende ställda säkerheter se moderbolagets Not 29, Säkerheter.

Not 16 Kassa, bank och liknande tillgångar

2025 2024

Kassa och bank 6 893 20 921

Likvida placeringar 3 821 4 505

Summa 10 714 25 426

Not 17 Räntebärande skulder

Kortfristig del Långfristig del med förfall 1–5 år Långfristig del med förfall >5 år Summa

2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024

Obligationslån 10 837 — 5 706 17 545 13 149 14 379 29 692 31 924

Företagscertifikat och repotransaktioner — 3 854 — — — — — 3 854

Skulder till dotterföretag 71 012 82 288 224 226 — — 71 236 82 514

Derivatskulder — 10 741 2 606 2 408 2 132 3 147 4 738 16 296

Övriga skulder (marginalsäkerheter inom finansverksamheten)

97 463 — — — — 97 463

Summa räntebärande skulder exkl. Hybridkapital

81 946 97 346 8 536 20 179 15 281 17 526 105 763 135 051

Hybridkapital

— — 20 539 21 880 — — 20 539 21 880

Summa räntebärande skulder 81 946 97 346 29 075 42 059 15 281 17 526 126 302 156 931

1. Avseende ställda säkerheter se moderbolagets Not 29, Säkerheter.

2. Se koncernens Not 31, Räntebärande skulder samt tillhörande finansiella derivat, för mer information om hybridkapital.

Not 18 Andra ej räntebärande skulder

(långfristiga)

2025 2024

Avtalsskulder 319 310

Övriga skulder 1 4

Summa

320 314

1. Framtida förpliktelser för kärnkraft har omklassificerats från Andra ej

ränte bärande skulder (långfristiga) till Avsättningar. Jämförelsetalen har

omräknats retroaktivt.

Av övriga skulder förfaller 1 MSEK (4) till betalning efter mer än

fem år.

Not 19 Leasing

Leasingkostnader

Framtida betalningsåtaganden per 31 december 2025 för

leasingkontrakt och hyreskontrakt fördelar sig enligt följande:

Operationell leasing

2026 31

2027–2030 35

2031 och senare —

Summa 66

Årets kostnader för leasing av tillgångar uppgick till 25 MSEK

(249).

Not 20 Avsättningar

 Redovisningsprincip

Avsättningar för pensioner

Inom Vattenfall AB finns ett flertal såväl avgiftsbestämda som

förmånsbestämda pensionsplaner.

För avgiftsbestämda planer betalar Vattenfall AB fastställda

avgifter till berörda försäkringsbolag. Efter erlagd premie har

bolaget fullgjort sitt åtagande avseende pensionsersättningar

och har inte någon förpliktelse att betala ytterligare avgifter om

planens tillgångar inte räcker till. Vattenfall ABs utgifter för avgifts-

bestämda planer redovisas som pensionskostnad i resultaträk-

ningen under den period pensionsberättigade tjänster utförs.

Förmånsbestämda pensionsplaner innebär att den anställde

garanteras en pension motsvararande en viss procentuell andel

av lönen. Dessa finansieras huvudsakligen genom kontoavsätt-

ning, vilka tryggas av en kreditförsäkring i Försäkringsbolaget PRI

Pensionsgaranti som också administrerar en del av planerna.

ITP2 är den huvudsakliga förmånsbestämda pensionsplanen.

Vattenfall AB:s förmånsbestämda pensionsplaner redovisas

enligt förenklingsregeln RFR2 och beräknas årligen på balansda-

gen baserad på aktuariella antaganden. För de pensionsplaner

som omfattas av Tryggandelagen är beräkningen av framtida

förpliktelser gjorda enligt Tryggandelagens bestämmelser. För

övriga pensionsplaner är förpliktelserna beräknade med ledning

av försäkringstekniska grunder.

Avsättningar för framtida förpliktelser för kärnkraft

Kärnkraftsproducenter i Sverige (Ringhals och Forsmark) har ett

legalt åtagande att vid produktionsslut, nedmontera och forsla

bort kärnkraftanläggningen samt återställa den plats där kärn-

kraftanläggningen är belägen. Vattenfalls åtagande i Sverige

omfattar också omhändertagande och slutförvaring av radio-

aktivt avfall. För mer information avseende dessa åtaganden

se koncernens Not 34, Räntebärande avsättningar.

Vattenfall AB redovisar en avsättning för eventuellt underskott

hos Ringhals och Forsmark (eventuellt överskott redovisas inte).

Underskottet utgörs av skillnaden mellan beräknat avsättnings-

belopp och tillgodohavandet hos den svenska Kärnavfalls-

fonden. Avsättningen för eventuellt underskott redovisas i

Vattenfall AB eftersom det är de högsta moderbolagen som

i slutändan bär ansvaret för finansieringen av avvecklings-

kostnaderna för Ringhals och Forsmark.

Moderbolaget äger Ågestaverket tillsammans med Svafo.

Ågestaverket är en kärnteknisk anläggning som tidigare produ-

cerat fjärrvärme i södra Stockholm. För nedmontering, återstäl-

lande och slutförvar har Vattenfall gjort en avsättning som mot-

svarar uppskattade framtida utgifter. Dessa framtida utgifter

finansieras löpande via inbetalningar till den svenska Kärn-

avfallsfonden.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

200

Finansiell information / Moderbolagets noter

Not 20 Avsättningar, forts.

 Viktiga uppskattningar och bedömningar

Antaganden för att uppskatta utgifter för framtida

förpliktelser för kärnkraft

Se koncernens Not 34, Räntebärande avsättningar.

Avsättningar

2025 2024

Avsatt till pensioner

1, 2

5 067 5 113

Personalrelaterade avsättningar

för annat än pensioner 318 311

Avsättningar andra miljörelaterade

åtgärder/åtaganden 1 3

Avsättningar för framtida förpliktelser

för kärnkraft

1 546 3 468

Avsättningar för juridiska processer 730 696

Summa 7 662 9 591

1. Därav av PRI registrerade uppgifter 4 926 4 936

2. Därav kreditförsäkrat via FPG/PRI 5 088 4 966

3. Framtida förpliktelser för kärnkraft har omklassificerats från

Andra ej räntebärande skulder (långfristiga) till Avsättningar.

Jämförelsetalen har omräknats retroaktivt.

Not 21 Finansiella instrument per värderingskategori

Värderingskategorier för tillgångar och skulder enligt nedan följer de värderingskategorier av finansiella instrument som beskrivs

i koncernens Not 30 Finansiella instrument.

2025 2024

Redovisat

värde

Verkligt

värde

Redovisat

värde

Verkligt

värde

Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen

Derivattillgångar 4 996 4 996 6 192 6 192

Kortfristiga placeringar 37 448 37 448 50 099 50 099

Andelar i den svenska Kärnavfallsfonden 173 173 181 181

Likvida placeringar 3 821 3 821 4 505 4 505

Summa 46 438 46 438 60 977 60 977

Finansiella tillgångar till upplupet anskaffningsvärde

Andra långfristiga fordringar 66 210 66 210 65 989 65 989

Marginalsäkerhet 2 030 2 030 1 895 1 895

Kundfordringar och andra fordringar 11 555 11 555 14 657 14 657

Kassa och bank 6 893 6 893 20 921 20 921

Summa 86 688 86 688 103 462 103 462

Finansiella skulder värderade till verkligt värde via resultaträkningen

Derivatskulder 4 737 4 737 5 590 5 590

Summa 4 737 4 737 5 590 5 590

Finansiella skulder till upplupet anskaffningsvärde

Hybridkapital 20 539 20 805 21 880 21 842

Andra räntebärande skulder 100 928 100 928 128 998 128 998

Marginalsäkerhet 96 96 463 463

Leverantörsskulder och andra skulder 16 622 16 622 18 164 18 164

Summa 138 185 138 451 169 505 169 467

Not 22 Resultat från andelar

i dotterföretag

2025 2024

Utdelningar 8 468 29 194

Nedskrivningar av aktier –3 845 —

Realisationsresultat vid avyttringar –182 –23

Summa 4 441 29 171

Not 23 Resultat från andelar

i intresseföretag

2025 2024

Resultatandelar — 1

Summa — 1

Not 24 Andra finansiella intäkter

2025 2024

Ränteintäkter från dotterföretag 2 418 2 658

Andra ränteintäkter 1 839 2 646

Intäkter marginalsäkerheter

dotterföretag 41 103

Valutakursdifferenser, netto 2 519 —

Summa 6 817 5 407

Not 25 Andra finansiella kostnader

2025 2024

Räntekostnader till dotterföretag 1 732 2 663

Andra räntekostnader 2 424 3 768

Marginalsäkerhet, dotterföretag 1 —

Valutakursdifferenser, netto — 3 407

Summa 4 157 9 838

Not 26 Bokslutsdispositioner

och obeskattade reserver

Bokslutsdispositioner

2025 2024

Lämnade koncernbidrag –1 954 –1 684

Erhållna koncernbidrag 378 69

Avsättning/Upplösning av

obeskattade reserver, netto –3 100 –1 660

Summa –4 676 –3 275

Obeskattade reserver

Ingående

balans

Avsättning (+)/

upplösning (—)

Utgående

balans

Avskrivningar utöver plan –3 733 –600 –4 333

Periodiseringsfond

Beskattningsår 2024 –1 750 0 –1 750

Periodiseringsfond

Beskattningsår 2025 –1 000 –2 500 –3 500

Summa –6 483 –3 100 –9 583

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

201

Finansiell information / Moderbolagets noter

Not 27 Specifikation till

kassaflödesanalysen

Övrigt, inklusive ej kassaflödespåverkande poster

2025 2024

Orealiserade valutakursvinster/

förluster –5 123 3 262

Förändringar i avskrivningar 843 809

Förändringar i avsättningar –1 971 –96

Övrigt –139 –39

Summa –6 390 3 936

Finansiella skulder

Kortfristiga Långfristiga

Finansiella skulder per 1 januari 2024 97 255 66 394

Kassaflöde –13 864 2 994

Ej kassaflödespåverkande

valutakurseffekter 2 876 2 925

Övriga ej kassaflödespåverkande

poster 11 078 –12 728

Finansiella skulder

per 31 december 2024 97 345 59 585

Kassaflöde –25 640 0

Ej kassaflödespåverkande

valutakurseffekter –1 071 –3 562

Övriga ej kassaflödespåverkande

poster 11 312 –11 668

Finansiella skulder

per 31 december 2025 81 946 44 355

Not 28 Eventualförpliktelser

Borgensåtaganden

2025 2024

Kärnavfall i Sverige 47 630 42 253

Åtaganden hänförliga till

svensk kärnkraft 6 565 6 952

Entreprenörsgarantier 61 125 52 914

Övriga åtaganden vindkraft 45 430 64 866

Garantier för energihandel 6 269 14 645

Övriga eventualförpliktelser 8 968 6 725

Summa 175 987 188 355

Kärnavfall i Sverige

Den som har tillstånd för att bedriva kärnteknisk verksamhet, till

exempel Ringhals AB och Forsmarks Kraftgrupp AB, ska enligt

den svenska lagen (2006:647) om finansiering av kärntekniska

restprodukter ställa säkerheter till staten för att garantera att till-

räckliga medel finns för den framtida avfallshanteringen. Säker-

heterna har formen av borgensförbindelser utställda av ägarna

till kärnkraftsföretagen. Regeringen har i beslut den 19 decem-

ber 2024 fastställt vilka belopp borgensförbindelserna ska

uppgå till för året 2025. Moderbolaget Vattenfall AB har som

säkerhet för dotterföretagen Forsmarks Kraftgrupp AB och

Ringhals AB utställt garantier till ett sammanlagt värde av

47 249 MSEK (41 750). Två typer av garantier har ställts ut.

Den ena garantin, finansieringssäkerheten, uppgående till

13 592 MSEK (12 066), avser att täcka det aktuella underskottet

i Kärnavfallsfonden under antagandet att inga ytterligare kärn-

avfallsavgifter inbetalas. Detta underskott beräknas som skillna-

den mellan förväntade kostnader och redan inbetalade medel.

Den andra garantin, kompletteringssäkerheten, avser potentiella

framtida kostnadsökningar som beror på oplanerade händelser

och uppgår till 33 657 MSEK (29 684). Båda beloppen baseras

på en sannolikhetsbaserad riskanalys där det förra beloppet är

satt så att det tillsammans med idag fonderade medel med

50% sannolikhet (medianvärdet) ska ge full kostnadstäckning

för allt avfall som hittills producerats. Det senare beloppet utgör

i princip det tillägg som erfordras för att motsvarande sannolik-

het ska uppgå till 90%.

I december 2025 beslutade regeringen att säkerheterna

avseende kompletteringsbeloppet kommer att höjas ytterligare

under 2026. För Vattenfall innebär det att kompletterings-

beloppet för Forsmarks Kraftgrupp AB och Ringhals AB ökar

med 2,7 miljarder SEK under 2026.

Även AB Svafo ska enligt finansieringslagen ställa säkerhet

till staten. I november 2022 fastställde regeringen vilket belopp

borgensförbindelsen ska uppgå till för perioden 2023–2025.

Säkerheten har formen av borgensförbindelse utställd av

ägarna. Moderbolaget Vattenfall AB har för dotterbolaget AB

Svafo som säkerhet utställt finansieringsgaranti till ett samman-

lagt värde av 380 MSEK (323).

Se koncernens Not 33, Andelar i den svenska Kärnavfallsfon-

den samt koncernens Not 34, Andra räntebärande avsättningar.

Åtaganden hänförliga till svensk kärnkraft

(exklusive kärnkraftsavfall)

Åtaganden hänförlig till svensk kärnkraft Nuclear Third Party

Liability (NTPL) i Sverige är strikt och obegränsat. Enligt Lag

(2010:950) om ansvar och ersättning vid radiologiska olyckor

(LRO) ska ägaren av en kärnkraftsreaktor ha en försäkring

eller annan ekonomisk säkerhet som täcker 1 200 MEUR. För

andra kärntekniska anläggningar är det erforderliga beloppet

700 MEUR.

För anläggningarna i Ågesta, SKB och Svafo gällde ett undan-

tag för åren 2022–2024, vilket innebar att de endast behövde

ställa säkerhet om 370 MEUR. Vattenfall hade tidigare utfärdat

hela säkerheten i form av en moderbolagsgaranti (PCG) för

Ågesta men från och med den 24 september 2024 behövs

ingen säkerhet enligt LRO, enligt beslut från Strålsäkerhets-

myndigheten. 2024 beslutade regeringen att Svafo och SKB’s

anläggning för slutförvaret för kortlivat radioaktivt avfall (SFR)

skulle klassas som lågriskanläggningar. Det innebar att deras

säkerheter endast behövde uppgå till 70 MEUR, vilket kan

täckas genom försäkring. Beslutet gäller till och med 5 decem-

ber 2034. 2025 beslutade regeringen att SKB’s säkerhet för

transportverksamheten och det centrala mellanlagret för använt

kärnbränsle (Clab) inte behöver överstiga 370 MEUR. Beslutet

gäller till och med 25 september 2035.

Försäkringar som täcker NTPL utfärdas av Nordic Nuclear

Insurers (NNI) och av kärnkraftsindustrins ömsesidigt ägda

försäkringsbolag ELINI (European Liability Insurance for the

Nuclear Industry). När försäkringsmarknaden inte kan täcka

summan av säkerheten som LRO kräver, har kärnkraftsbolagens

ägare ställt ut moderbolagsgarantier (PCG) som kompletterande

säkerhet.

Samtliga anläggningar har per 31 december 2025 erhållit för-

säkringar som täcker NTPL via NNI och av kärnkraftsindustrins

ömsesidigt ägda försäkringsbolag ELINI.

31 december 2025

Vattenfalls

ägarandel i %

Begärd säkerhet

för 100%, MEUR

Varav

försäkringskydd,

MEUR

Ringhals 70,4 1 200 1 200

Forsmark 66,0 1 200 1 200

Svafo 53,6 70 70

SKB SFR 55,8 70 70

SKB Transport 55,8 370 370

SKB Clab 55,8 370 370

Ågesta 100,0 — —

Vattenfall AB har i egenskap av ägare i kärntekniska anlägg-

ningar ställt ut moderbolagsgarantier som kompletterande

säkerhet för att uppfylla ersättningsansvaret enligt LRO. Moder-

bolagsgarantierna avser tidigare kalenderår där försäkrings-

marknaden inte kunde täcka det av LRO krävda försäkringsbe-

loppet och förblir giltiga under den 30-åriga period då de kan

ianspråktas enligt LRO.

Tidigare utfärdade moderbolagsgarantier är fortfarande gil-

tiga för eventuella skador som inträffat under de kalenderår

garantierna avser. Vattenfall AB:s utestående garantiåtaganden

per 31 december 2025 uppgår till:

• Ringhals: 93 MEUR (70,4% av 132 MEUR), avseende 2022.

• Forsmark: 87 MEUR (66,0% av 132 MEUR), avseende 2022.

• Ågesta: 208 MEUR (100% av erforderliga garantier), avseende

2022–2023.

• Svafo: 113 MEUR (53,6% av 211 MEUR), avseende 2022–2024.

• SKB Transport: 106 MEUR (55,8% av erforderliga garantier),

avseende 2022–2025.

Garantierna är utfärdade pro rata, vilket innebär att Vattenfall AB

endast ansvarar för sin ägarandel. För Ågesta är Vattenfall AB till-

ståndshavare och ansvarar därmed för hela beloppet. Inga

moderbolagsgarantier har utfärdats avseende SKB SFR eller

SKB Clab.

Entreprenörsgarantier

Som säkerhet för entreprenörsåtaganden har Vattenfall AB

utställt garantier på uppdrag av dotterföretag uppgående till

61 125 MSEK (52 914), främst hänförliga till förpliktelser inom

rörelsesegmentet Wind.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

202

Finansiell information / Moderbolagets noter

Not 28 Eventualförpliktelser, forts.

Övriga åtaganden vindkraft

Övriga åtaganden relaterade till vindkraft uppgår till

45 430 MSEK (64 866) och avser främst garantier kopplade

till projektförsäljningar samt framtida ansvar för återställande

av mark i samband med vindkraftsinvesteringar.

Garantier för energihandel

Vattenfall AB har som säkerhet för dotterföretaget Vattenfall

Energy Tradings energihandel utställt garantier till ett totalt

värde av 68 480 MSEK (74 646). Per 31 december 2025 var

dessa garantier ianspråktagna med 6 269 MSEK (14 645), vilket

är inkluderat i de redovisade eventualförpliktelserna.

Övriga eventualförpliktelser

Övriga eventualförpliktelser uppgick till 8 968 MSEK (6 725) och

avser i huvudsak garantier som Vattenfall AB har utställt för

affärsområdet Markets samt pensionsåtaganden som uppgick

till 1 969 MSEK (1 969).

Övriga betydande åtaganden

Vattenfall AB, tillsammans med dotterföretaget Svensk Kärn-

bränslehantering AB (SKB) och dess övriga delägare, tecknade

2009 ett långsiktigt samarbetsavtal med Östhammars och

Oskarshamns kommuner. Avtalet omfattar perioden 2010 till

2035 och reglerar utvecklingsinsatser i anslutning till genom-

förandet av det svenska kärnavfallsprogrammet. Parterna ska

genom utvecklingsinsatser, till exempel inom utbildning, företa-

gande och infrastruktur över tid generera mervärden motsva-

rande 1 500 MSEK till 2 000 MSEK. Parterna ska utifrån ägar-

andel finansiera utvecklingsinsatserna. För Vattenfallkoncernen

uppgår ägarandelen till 56%. Insatsernas genomförande förde-

lar sig över två perioder: perioden innan alla erforderliga tillstånd

erhållits (Period 1) och perioden under uppförande och drift av

anläggningarna (Period 2). Vattenfall har för sin andel av Period 2

per den 31 december 2025 redovisat 415 MSEK (414) som en

avsättning.

Not 29 Säkerheter

Ställda säkerheter

2025 2024

Aktier pantsatta till PRI Pensions-

garanti, såsom säkerhet för kredit-

försäkring avseende pensionslöften

inom Vattenfalls svenska verksamhet

7 295 7 295

Lämnade marginalsäkerheter

(derivatmarknad)

2 030 1 895

Summa 9 325 9 190

Mottagna säkerheter

2025 2024

Erhållna marginalsäkerheter

(derivatmarknad)

197 623

1. Pantsatta aktier till PRI Pensionsgaranti avser 51% Vattenfall Eldistribu-

tion AB.

2. För att fullgöra de krav på säkerheter som finns i derivatmarknaden har

Vattenfall inom finansverksamheten ställt säkerheter till sina affärsmot-

parter för derivatpositionens negativa marknadsvärden. Affärsmot-

parterna är skyldiga att återställa dessa säkerheter till Vattenfall i de fall

det negativa marknadsvärdet minskar. På liknande sätt har Vattenfalls

affärsmotparter ställt säkerheter till Vattenfall.

Not 30 Könsfördelning bland

ledande befattningshavare

Se koncernens Not 11, Medelantal anställda och personal-

kostnader.

Not 31 Ersättning till revisorer

ÖPwC

2025 2024

Revisionsuppdrag 10 10

Revisionsverksamhet utöver

revisionsuppdrag 11 6

Andra uppdrag 8 —

Summa 29 16

Se koncernens Not 41, Ersättning till revisorer, för mer information.

Not 32 Upplysningar om närstående

Vattenfall AB ägs till 100% av svenska staten. Vattenfallkoncern-

ens produkter och tjänster erbjuds staten, statliga myndigheter

och statliga bolag i konkurrens med andra leverantörer och på

normala kommersiella villkor. På motsvarande sätt köper

Vattenfall AB produkter och tjänster från statliga myndigheter

och statliga bolag till marknadsmässiga priser och i övrigt på

normala kommersiella villkor. Sammanlagt svarar varken staten,

dess myndigheter eller bolag för en väsentlig andel av Vattenfall

ABs nettoomsättning, inköp eller resultat.

Upplysningar om transaktioner med nyckelpersoner i ledande

ställning i företaget framgår av koncernens Not 11, Antal anställda

och personalkostnader.

Upplysningar om transaktioner med intresseföretag under

2025 samt tillhörande fordringar och skulder per 31 december

2025 beskrivs nedan.

Blakliden Fäbodberget Wind Holding AB

Vindkraftverk från vilket Vattenfall AB köper elektricitet. Inköpen

uppgick till 94 MSEK (139). Rörelseintäkter från företaget uppgick

till 148 MSEK (178). Vattenfalls lånefordran uppgick till 0 MSEK

(355) och ränteintäkter 36 MSEK (25).

North Connect KS

Företag som etablerats för planering, konstruktion och drift av

sjökabel mellan Norge och Storbritannien. Vattenfalls lånefordran

uppgick per 31 december till 0 MSEK (3).

Sjöfartsverket

Enligt avtal med Sjöfartsverket har Vattenfall en skyldighet att stå

för vissa kostnader i och kring Vänern och Göta älv, bland annat

erosionsskydd, muddring och dammanordningar.

Not 33 Händelser efter balansdagen

Inga händelser har inträffat efter balansdagen som bedöms få

en väsentlig påverkan på Vattenfall ABs räkenskaper.

Vid rättsliga processer eller tvister gör Vattenfalls ledning

löpande en bedömning och redovisar avsättningar i de fall de

bedömer att ett åtagande föreligger och att detta kan bedömas

med rimlig grad av säkerhet. Under 2025 var Vattenfall AB inte

föremål för någon process, rörande påstått konkurrenshäm-

mande beteende eller fall av muta/korruption. För rättsliga pro-

cesser eller tvister där det för närvarande inte kan fastställas

huruvida ett åtagande föreligger eller där det av övriga skäl inte

är möjligt att med rimlig grad av säkerhet beräkna beloppet på

en eventuell avsättning gör Vattenfall AB:s ledning den sam-

mantagna bedömningen att det inte föreligger en risk för bety-

dande påverkan på Vattenfall AB:s finansiella resultat eller ställ-

ning. Som ett led i Vattenfall AB:s affärsverksamhet förekommer

utöver angivna eventualförpliktelser garantier för fullgörande av

olika kontraktsenliga åtaganden. Därutöver ställs sedvanliga

garantier och förpliktelser ut vid avyttring av dotterföretag och

verksamheter.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

203

Finansiell information / Moderbolagets noter

Revisionsberättelse

Till bolagsstämman i Vattenfall AB, org.nr 556036-2138

Rapport om årsredovisningen och

koncernredovisningen

Uttalanden

Vi har utfört en revision av årsredovisningen och koncernredo-

visningen för Vattenfall AB för år 2025 med undantag för hållbar-

hetsrapporten på sidorna 73–105, 107–120, 124–125, 127–145,

samt 147. Bolagets årsredovisning och koncernredovisning ingår

på sidorna 53–105, 107–120, 124–125, 127–145, 147 samt 152–203

i detta dokument.

Enligt vår uppfattning har årsredovisningen upprättats i enlig-

het med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avse-

enden rättvisande bild av moderbolagets finansiella ställning

per den 31 december 2025 och av dess finansiella resultat och

kassaflöde för året enligt årsredovisningslagen. Koncernredovis-

ningen har upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och

ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av koncer-

nens finansiella ställning per den 31 december 2025 och av

dess finansiella resultat och kassaflöde för året enligt IFRS

Redovisningsstandarder, som de antagits av EU, och årsredo-

visningslagen. Våra uttalanden omfattar inte hållbarhetsrappor-

ten på sidorna 73–105, 107–120, 124–125, 127–145, samt 147. En

bolagsstyrningsrapport har upprättats. Förvaltningsberättelsen

och bolagsstyrningsrapporten är förenliga med årsredovisning-

ens och koncernredovisningens övriga delar, och bolagsstyr-

ningsrapporten är i överensstämmelse med årsredovisnings-

lagen.

Vi tillstyrker därför att bolagsstämman fastställer resultaträk-

ningen och balansräkningen för moderbolaget och koncernen.

Våra uttalanden i denna rapport om årsredovisningen och

koncernredovisningen är förenliga med innehållet i den kom-

pletterande rapport som har överlämnats till moderbolagets

revisionsutskott i enlighet med revisorsförordningens

(537/2014/EU) artikel 11.

Grund för uttalanden

Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Audit-

ing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa

standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är

oberoende i förhållande till moderbolaget och koncernen enligt

god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkese-

tiska ansvar enligt dessa krav. Detta innefattar att, baserat på

vår bästa kunskap och övertygelse, inga förbjudna tjänster som

avses i revisorsförordningens (537/2014/EU) artikel 5.1 har till-

handahållits det granskade bolaget eller, i förekommande fall,

dess moderföretag eller dess kontrollerade företag inom EU.

Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och

ändamålsenliga som grund för våra uttalanden.

Vår revisionsansats

Revisionens inriktning och omfattning

Vi utformade vår revision genom att fastställa väsentlighetsnivå

och bedöma risken för väsentliga felaktigheter i de finansiella

rapporterna. Vi beaktade särskilt de områden där verkställande

direktören och styrelsen gjort subjektiva bedömningar, till exem-

pel viktiga redovisningsmässiga uppskattningar som har gjorts

med utgångspunkt från antaganden och prognoser om framtida

händelser, vilka till sin natur är osäkra. Liksom vid alla revisioner

har vi också beaktat risken för att styrelsen och verkställande

direktören åsidosätter den interna kontrollen, och bland annat

övervägt om det finns belägg för systematiska avvikelser som

givit upphov till risk för väsentliga felaktigheter till följd av

oegentligheter.

Vi anpassade vår revision för att utföra en ändamålsenlig

granskning i syfte att kunna uttala oss om de finansiella rappor-

terna som helhet, med hänsyn tagen till bolagets och koncer-

nens struktur, redovisningsprocesser och kontroller samt den

bransch i vilken koncernen verkar.

Väsentlighet

Revisionens omfattning och inriktning påverkades av vår

bedömning av väsentlighet. En revision utformas för att uppnå

en rimlig grad av säkerhet om huruvida de finansiella rappor-

terna innehåller några väsentliga felaktigheter. Felaktigheter kan

uppstå till följd av oegentligheter eller misstag. De betraktas

som väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan för-

väntas påverka de ekonomiska beslut som användarna fattar

med de finansiella rapporterna som grund.

Baserat på vårt professionella omdöme fastställde vi vissa

kvantitativa väsentlighetstal, däribland för den finansiella rappor-

tering som helhet. Med hjälp av dessa och kvalitativa övervägan-

den fastställde vi revisionens inriktning och omfattning och våra

granskningsåtgärders karaktär, tidpunkt och omfattning, samt

bedömde effekten av enskilda och sammantagna felaktigheter

på de finansiella rapporterna som helhet.

Särskilt betydelsefulla områden

Särskilt betydelsefulla områden för revisionen är de områden

som enligt vår professionella bedömning var de mest betydelse-

fulla för revisionen av årsredovisningen och koncernredovis-

ningen för den aktuella perioden. Dessa områden behandlades

inom ramen för revisionen av, och i vårt ställningstagande till,

årsredovisningen och koncernredovisningen som helhet, men vi

gör inga separata uttalanden om dessa områden.

Särskilt betydelsefullt område Hur vår revision beaktade det särskilt betydelsefulla området

Materiella anläggningstillgångar

För information om viktiga uppskattningar och bedömningar

se not 3 och för notupplysningar gällande nedskrivningar se

not 27 och för materiella anläggningstillgångar se not 23.

Vattenfall redovisar materiella anläggningstillgångar om

MSEK 275 353 vilket motsvarar 53% av balansomslutningen

per 31 december 2025.

Vid varje rapporteringstillfälle måste Vattenfall bedöma om det

finns indikationer på om det finns ett nedskrivningsbehov av

någon tillgång eller, när applicerbart, grupp av tillgångar. Om

sådan indikation finns, upprättas en värdering av tillgången och

värderingen jämförs med bokfört värde. I värderingsmodellerna

beräknas framtida kassaflöden.

I beräkningarna är antaganden kring framtida prisutveckling,

volym och diskonteringsränta väsentliga antaganden. Indikatorer

för nedskrivningsbehov kan bland annat vara prisförändringar

och regulatoriska/politiska förändringar. Detta område kräver och

är beroende av uppskattningar och bedömningar från ledningen.

Vi har därför bedömt värderingen av materiella anläggningstill-

gångar som ett särskilt betydelsefullt område i revisionen.

Vattenfall redovisar materiella anläggningstilgångar i enlighet

med IAS 16. Enligt denna standard ska materiella anläggnings-

tillgångar skrivas ned till återvinningsvärdet om det finns indika-

tioner på värdenedgång. Vattenfall utför i dessa fall erforderlig

nedskrivningsprövning i enlighet med föreskrifterna i IAS 36

Nedskrivning av tillgångar.

Vid granskningen har vi, utifrån detta, bland annat utfört föl-

jande revisionsåtgärder.

• Vi har bedömt Vattenfalls process för att identifiera indikatio-

ner på nedskrivningsbehov samt processen för att upprätta

värderingar för nedskrivningstest.

• Vi har i vår granskning tagit del av Vattenfalls dokumentation

avseende upprättade värderingsmodeller.

• Vi har testat upprättade beräkningar med avseende på mate-

matisk riktighet.

• Med avseende på indata för prisutveckling av råvarupriser och

beräknade diskonteringsräntor har vi, när möjligt, på stick-

provs basis verifierat och jämfört dessa mot externa källor.

• Vi har även bedömt bolagets hantering av klimatrelaterade ris-

ker i värderingarna.

• Vi har också bedömt rimligheten i väsentliga antaganden och

genomfört egna känslighetsanalyser när vi bedömt det vara

relevant.

• Vi har även bedömt huruvida lämnade upplysningar är ända-

målsenliga.

Värdering av avsättningar för framtida

utgifter för kärnkraft

För information om viktiga uppskattningar och bedömningar se

not 3, not 33 om andelar i Kärnavfallsfonden, not 34 om avsätt-

ningar för framtida utgifter för kärnkraft samt not 39 om Eventual-

förpliktelser.

Vattenfall har som kärnkraftsproducent ett legalt åtagande

för denna verksamhet. Emedan det legala ansvaret för verksam-

heten skiljer sig åt mellan Sverige och Tyskland, har Vattenfall

i båda dessa länder ett åtagande avseende verksamhetens

miljörisker.

Vattenfall har väsentliga åtaganden för att hantera uppkom-

met avfall från nu eller tidigare bedriven kärnkraftsverksamhet,

samt framtida avveckling av kärnkraftverk, i Sverige och Tyskland.

Dessa avsättningar uppgick till MSEK 103 821 i koncernens

balansräkning per 31 december 2025.

Majoriteten av likvidutflödet för denna hantering ligger långt

fram i tiden enligt en gemensam avvecklingsplan för samtliga

kärntekniska verksamheter i Sverige vilket gör beräkningen av

framtida utgifter komplex. Detta område kräver att ledningen gör

uppskattningar och bedömningar gällande ett flertal parametrar

såsom teknisk utveckling, tidshorisont, kostnadsestimat och dis-

konteringsränta. Mot bakgrund av detta har vi bedömt redovis-

ning av avsättningar för framtida utgifter för kärnkraft som ett

särskilt betydelsefullt område i revisionen

Vattenfall redovisar IAS 37 Avsättningar, eventualförpliktelser

och eventualtillgångar. Enligt IAS 37 ska en avsättning redovisas

när en befintlig förpliktelse sannolikt kommer att leda till

en utströmning av resurser och att beloppet kan uppskattas

tillförlitligt.

Avseende värdering av avsättningar för framtida utgifter för

kärnkraft baseras denna både på bedömd framtida kostnad

justerat för inflation och diskonteringsränta. Detta innebär kom-

plexa bedömningar. Vid granskningen har vi, utifrån detta, bland

annat utfört följande revisionsåtgärder.

• Vi har utvärderat och bedömt Vattenfalls process för att redo-

visa avsättningar för framtida utgifter för kärnkraft.

• Vi har utvärderat och bedömt Vattenfalls redovisningsprinci-

per avseende redovisning av avsättningar för framtida utgifter

för kärnkraft.

• Vi har inhämtat kostnadsberäkningar och utvärderat hur

dessa är framtagna i förhållande till avvecklingsplaner för såväl

beslutad som planerad avveckling.

• Vi har bedömt rimligheten i antaganden som ledningen appli-

cerat i beräkningarna för redovisningen av avsättningarna.

Detta inkluderar både inflation och diskonteringsränta.

• Vi har även bedömt huruvida lämnade upplysningar är ända-

målsenliga.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

204

Finansiell information / Revisionsberättelse

Annan information än årsredovisningen

och koncernredovisningen

Detta dokument innehåller även annan information än årsredo-

visningen och koncernredovisningen och återfinns på sidorna

1–52, 146, 148, 207–218 och hållbarhetsrapporten på sidorna

73–105, 107–120, 124–125, 127–145, samt 147.

Den andra informationen består även av ersättningsrappor-

ten som vi inhämtade före datumet för denna revisionsberät-

telse. Det är styrelsen och verkställande direktören som har

ansvaret för denna andra information.

Vårt uttalande avseende årsredovisningen och koncernredo-

visningen omfattar inte denna information och vi gör inget utta-

lande med bestyrkande avseende denna andra information.

I samband med vår revision av årsredovisningen och koncern-

redovisningen är det vårt ansvar att läsa den information som

identifieras ovan och överväga om informationen i väsentlig

utsträckning är oförenlig med årsredovisningen och koncernre-

dovisningen. Vid denna genomgång beaktar vi även den kun-

skap vi i övrigt inhämtat under revisionen samt bedömer om

informationen i övrigt verkar innehålla väsentliga felaktigheter.

Om vi, baserat på det arbete som har utförts avseende denna

information, drar slutsatsen att den andra informationen inne-

håller en väsentlig felaktighet, är vi skyldiga att rapportera detta.

Vi har inget att rapportera i det avseendet.

Styrelsens och verkställande direktörens ansvar

Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret

för att årsredovisningen och koncernredovisningen upprättas

och att de ger en rättvisande bild enligt årsredovisningslagen

och, vad gäller koncernredovisningen, enligt IFRS Redovisnings-

standarder som de antagits av EU. Styrelsen och verkställande

direktören ansvarar även för den interna kontroll som de bedö-

mer är nödvändig för att upprätta en årsredovisning och kon-

cernredovisning som inte innehåller några väsentliga felaktighe-

ter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag.

Vid upprättandet av årsredovisningen och koncernredovis-

ningen ansvarar styrelsen och verkställande direktören för

bedömningen av bolagets och koncernens förmåga att fortsätta

verksamheten. De upplyser, när så är tillämpligt, om förhållanden

som kan påverka förmågan att fortsätta verksamheten och att

använda antagandet om fortsatt drift. Antagandet om fortsatt

drift tillämpas dock inte om styrelsen och verkställande direktö-

ren avser att likvidera bolaget, upphöra med verksamheten eller

inte har något realistiskt alternativ till att göra något av detta.

Styrelsens revisionsutskott ska, utan att det påverkar styrel-

sens ansvar och uppgifter i övrigt, bland annat övervaka bola-

gets finansiella rapportering.

Särskilt betydelsefullt område Hur vår revision beaktade det särskilt betydelsefulla området

Värdering av derivat och säkringsredovisning

inom Markets

För information avseende Marknads-, volym- och likviditetsrisker

se sidorna 53-54. För information om viktiga uppskattningar och

bedömningar se not 3, och för notupplysningar gällande derivat

se not 30 samt not 37 för effekt på eget kapital.

Vattenfall Market är del av BA Power Generation som är en vik-

tig del av Vattenfalls verksamhet. Marketsverksamheten innehål-

ler frågeställningar av komplex redovisningsmässig karaktär.

Vattenfall köper och säljer energi via Markets, och för att minska

volatiliteten används olika sorters derivat som blir föremål för säk-

ringsredovisning.

Använda derivat omfattar bland annat råvaruderivat, som inte

handlas på en marknadsplats. Verkligt värde värdering för dessa

derivat innehåller komplexa inslag och antaganden, i synnerhet i

perioder av illikviditet på marknaderna. Vi har därför bedömt vär-

deringen av derivat och säkringsredovisning inom Markets som

ett särskilt betydelsefullt område i revisionen.

Derivat är ett finansiellt instrument där värderingen härleds från

värdet på en underliggande variabel. Vattenfall värderar och

redovisar derivat utifrån IFRS 9 Redovisning och värdering av

finansiella instrument, och kan medföra komplexa bedömningar.

Vid granskningen har vi, utifrån detta, bland annat utfört följande

revisionsåtgärder.

• Vi har utvärderat Vattenfalls rutiner relaterade till derivat och

säkringsredovisning inom Markets med fokus på bedöm-

ningar avseende verkligt värdevärdering.

• Vi har granskat för området väsentliga IT-system och

kontroller.

• Vi har bedömt relevansen i de värderingsmodeller som

används, inklusive rimligheten i antaganden och annan input-

data.

• Vi har granskat värderingar av finansiella instrument, samt

granskat att säkringsredovisning utförs i enlighet med IFRS 9.

• Vi har även bedömt huruvida lämnade upplysningar är ända-

målsenliga.

Revisorns ansvar

Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida

årsredovisningen och koncernredovisningen som helhet inte

innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på

oegentligheter eller misstag, och att lämna en revisionsberät-

telse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög

grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som

utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer

att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felak-

tigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller misstag

och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimli-

gen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som använ-

dare fattar med grund i årsredovisningen och koncernredovis-

ningen.

En ytterligare beskrivning av vårt ansvar för revisionen av års-

redovisningen och koncernredovisningen finns på Revisorsin-

spektionens webbplats: www.revisorsinspektionen.se/revisorns-

ansvar. Denna beskrivning är en del av revisionsberättelsen.

Rapport om andra krav enligt lagar och

andra författningar

Revisorns granskning av förvaltning och förslag till dispo-

sition av bolagets vinst eller förlust

Uttalanden

Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredovis-

ningen har vi även utfört en revision av styrelsens och verk-

ställande direktörens förvaltning för Vattenfall AB för år 2025

samt av förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst

eller förlust.

Vi tillstyrker att bolagsstämman disponerar vinsten enligt för-

slaget i förvaltningsberättelsen och beviljar styrelsens ledamö-

ter och verkställande direktören ansvarsfrihet för räkenskaps-

året.

Grund för uttalanden

Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i Sverige. Vårt

ansvar enligt denna beskrivs närmare i avsnittet Revisorns

ansvar. Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och kon-

cernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort

vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav.

Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och

ändamålsenliga som grund för våra uttalanden.

Styrelsens och verkställande direktörens ansvar

Det är styrelsen som har ansvaret för förslaget till dispositioner

beträffande bolagets vinst eller förlust. Vid förslag till utdelning

innefattar detta bland annat en bedömning av om utdelningen

är försvarlig med hänsyn till de krav som bolagets och koncer-

nens verksamhetsart, omfattning och risker ställer på storleken

av moderbolagets och koncernens egna kapital, konsoliderings-

behov, likviditet och ställning i övrigt.

Styrelsen ansvarar för bolagets organisation och förvalt-

ningen av bolagets angelägenheter. Detta innefattar bland

annat att fortlöpande bedöma bolagets och koncernens ekono-

miska situation, och att tillse att bolagets organisation är utfor-

mad så att bokföringen, medelsförvaltningen och bolagets eko-

nomiska angelägenheter i övrigt kontrolleras på ett betryggande

sätt. Den verkställande direktören ska sköta den löpande förvalt-

ningen enligt styrelsens riktlinjer och anvisningar och bland

annat vidta de åtgärder som är nödvändiga för att bolagets bok-

föring ska fullgöras i överensstämmelse med lag och för att

medelsförvaltningen ska skötas på ett betryggande sätt.

Revisorns ansvar

Vårt mål beträffande revisionen av förvaltningen, och därmed

vårt uttalande om ansvarsfrihet, är att inhämta revisionsbevis för

att med en rimlig grad av säkerhet kunna bedöma om någon

styrelseledamot eller verkställande direktören i något väsentligt

avseende:

• företagit någon åtgärd eller gjort sig skyldig till någon försum-

melse som kan föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget,

eller

• på något annat sätt handlat i strid med aktiebolagslagen, års-

redovisningslagen eller bolagsordningen.

Vårt mål beträffande revisionen av förslaget till dispositioner av

bolagets vinst eller förlust, och därmed vårt uttalande om detta,

är att med rimlig grad av säkerhet bedöma om förslaget är för-

enligt med aktiebolagslagen.

Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men ingen garanti

för att en revision som utförs enligt god revisionssed i Sverige

alltid kommer att upptäcka åtgärder eller försummelser som kan

föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget, eller att ett förslag

till dispositioner av bolagets vinst eller förlust inte är förenligt

med aktiebolagslagen.

En ytterligare beskrivning av vårt ansvar för revisionen av

förvaltningen finns på Revisorsinspektionens webbplats:

www.revisorsinspektionen.se/revisornsansvar. Denna beskriv-

ning är en del av revisionsberättelsen.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

205

Finansiell information / Revisionsberättelse

Revisorns granskning av Esef-rapporten

Uttalande

Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredovis-

ningen har vi även utfört en granskning av att styrelsen och

verkställande direktören har upprättat årsredovisningen och

koncernredovisningen i ett format som möjliggör enhetlig elek-

tronisk rapportering (Esef-rapporten) enligt 16 kap. 4 a § lagen

(2007:528) om värdepappersmarknaden för Vattenfall AB för år

2025.

Vår granskning och vårt uttalande avser endast det lagstad-

gade kravet.

Enligt vår uppfattning har Esef-rapporten upprättats i ett for-

mat som i allt väsentligt möjliggör enhetlig elektronisk rapporte-

ring.

Grund för uttalandet

Vi har utfört granskningen enligt FAR:s rekommendation RevR

18 Revisorns granskning av Esef-rapporten. Vårt ansvar enligt

denna rekommendation beskrivs närmare i avsnittet Revisorns

ansvar. Vi är oberoende i förhållande till Vattenfall AB enligt god

revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska

ansvar enligt dessa krav.

Vi anser att de bevis vi har inhämtat är tillräckliga och ända-

målsenliga som grund för vårt uttalande.

Styrelsens och verkställande direktörens ansvar

Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret

för att Esef-rapporten har upprättats i enlighet med 16 kap. 4 a §

lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, och för att det

finns en sådan intern kontroll som styrelsen och verkställande

direktören bedömer nödvändig för att upprätta Esef-rapporten

utan väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentlig-

heter eller misstag.

Revisorns ansvar

Vår uppgift är att uttala oss med rimlig säkerhet om Esef-rappor-

ten i allt väsentligt är upprättad i ett format som uppfyller kraven

i 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden,

på grundval av vår granskning.

RevR 18 kräver att vi planerar och genomför våra gransknings-

åtgärder för att uppnå rimlig säkerhet att Esef-rapporten är upp-

rättad i ett format som uppfyller dessa krav.

Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen

garanti för att en granskning som utförs enligt RevR 18 och god

revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig

felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på

grund av oegentligheter eller misstag och anses vara väsentliga

om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka

de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i Esef-

rapporten.

Revisionsföretaget tillämpar International Standard on Quality

Management 1, som kräver att företaget utformar, implemente-

rar och hanterar ett system för kvalitetsstyrning inklusive riktlin-

jer eller rutiner avseende efterlevnad av yrkesetiska krav, stan-

darder för yrkesutövningen och tillämpliga krav i lagar och andra

författningar.

Granskningen innefattar att genom olika åtgärder inhämta

bevis om att Esef-rapporten har upprättats i ett format som möj-

liggör enhetlig elektronisk rapportering av årsredovisningen och

koncernredovisning. Revisorn väljer vilka åtgärder som ska utfö-

ras, bland annat genom att bedöma riskerna för väsentliga felak-

tigheter i rapporteringen vare sig dessa beror på oegentligheter

eller misstag. Vid denna riskbedömning beaktar revisorn de

delar av den interna kontrollen som är relevanta för hur styrelsen

och verkställande direktören tar fram underlaget i syfte att

utforma granskningsåtgärder som är ändamålsenliga med hän-

syn till omständigheterna, men inte i syfte att göra ett uttalande

om effektiviteten i den interna kontrollen. Granskningen omfat-

tar också en utvärdering av ändamålsenligheten och rimligheten

i styrelsens och verkställande direktörens antaganden.

Granskningsåtgärderna omfattar huvudsakligen validering av

att Esef-rapporten upprättats i ett giltigt XHTML-format och en

avstämning av att Esef-rapporten överensstämmer med den

granskade årsredovisningen och koncernredovisningen.

Vidare omfattar granskningen även en bedömning av huru-

vida koncernens resultat-, balans- och egetkapitalräkningar, kas-

saflödesanalys samt noter i Esef-rapporten har märkts med

iXBRL i enlighet med vad som följer av Esef-förordningen.

Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB, utsågs till Vattenfall ABs revisor av bolagsstäm-

man den 28 april 2025 och har varit bolagets revisor sedan 28 april 2021.

Stockholm den 24 mars 2026

Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB

Eva Carlsvi Aleksander Lyckow

Auktoriserad revisor Auktoriserad revisor

Huvudansvarig revisor

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

206

Finansiell information / Revisionsberättelse

Övrigt

Kvartalsöversikt ................................................................. 208

Femårsöversikt .................................................................. 209

Fakta om Vattenfalls marknader ......................... 210

Pro rata ......................................................................................... 212

Ordlista ......................................................................................... 213

Definitioner av nyckeltal................................................ 215

Beräkningar av nyckeltal ............................................. 216

Finansiell kalender ............................................................ 217

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

207

Kvartalsöversikt

2025 2024

Belopp i MSEK Kv4 Kv3 Kv2 Kv1 Kv4 Kv3 Kv2 Kv1

Resultaträkningsposter

Nettoomsättning 67 134 49 268 50 553 67 960 68 488 48 573 52 010 76 499

Rörelseresultat före avskrivningar

och nedskrivningar (EBITDA) 15 337 8 536 11 782 13 582 10 743 6 654 16 852 26 530

Underliggande EBITDA

1, 2

14 651 11 302 11 889 13 717 6 655 6 483 8 992 15 538

Rörelseresultat (EBIT) 9 279 3 388 6 067 8 367 5 023 1 213 11 860 20 755

Underliggande rörelseresultat

1, 2

9 467 6 154 6 814 8 502 922 1 387 4 030 10 721

Resultat före inkomstskatter 8 688 3 026 6 682 7 586 3 017 2 839 11 863 20 241

Periodens resultat 6 603 2 269 4 867 5 961 5 084 2 053 9 365 16 879

– varav hänförbart till ägare

till moderbolaget 6 180 2 164 4 479 5 792 4 861 1 698 9 146 16 089

Justerat periodens resultat

5 926 4 060 3 713 6 149 3 371 –723 5 895 11 431

Balansräkningsposter

Eget kapital 199 394 195 069 194 788 195 503 201 921 183 044 177 302 166 464

– varav hänförbart till ägare

till moderbolaget 172 676 167 902 167 352 168 624 171 196 152 119 147 839 136 220

Nettoskuld

–11 728 –5 768 –9 702 –4 616 2 767 –3 174 –14 360 –53 719

Justerad nettoskuld

1, 2

–73 442 –72 370 –81 442 –83 463 –79 014 –69 122 –75 457 –107 191

Genomsnittligt sysselsatt kapital

304 650 293 546 298 881 315 090 313 047 299 803 312 391 323 153

Kassaflödesposter

Internt tillförda medel (FFO) 12 505 8 563 8 609 12 170 9 450 5 220 5 282 15 517

Justerad FFO

1, 2

11 435 8 230 8 211 11 347 8 776 4 792 4 314 14 937

Kassaflöde från den

löpande verksamheten 5 283 11 758 7 536 –1 333 16 610 17 715 20 800 6 744

Kassaflöde från

investeringsverksamheten –10 556 –3 564 –1 120 –872 –17 202 –18 260 17 808 58

Kassaflöde från

finansieringsverksamheten –11 926 – 723 –7 816 –5 360 2 918 353 –38 856 –8 479

Periodens kassaflöde –17 199 7 471 –1 400 –7 565 2 326 –192 –248 –1 677

Fritt kassaflöde

367 8 275 2 921 –4 627 10 588 13 514 17 649 2 318

2025 2024

Belopp i MSEK Kv4 Kv3 Kv2 Kv1 Kv4 Kv3 Kv2 Kv1

Nyckeltal, rullande

12-månaders värden

Finansiella mål

Avkastning på sysselsatt kapital

exkl. jämförelsestörande poster, % 10,2 7,6 5,9 4,7 5,4 7,6 7,1 6,9

Justerad FFO/justerad nettoskuld, % 53,4 50,5 40,7 35,0 41,5 46,2 42,4 30,5

Övriga nyckeltal

Avkastning på eget kapital, % 10,3 9,6 9,8 12,6 19,0 19,8 18,1 9,1

Kassaflödesräntetäckningsgrad, ggr 10,4 9,2 8,5 7,5 7,2 7,2 7,2 6,3

Nettoskuld/EBITDA, ggr 0,2 0,1 0,2 0,1 0,0 0,1 0,3 1,2

Justerad nettoskuld/EBITDA, ggr

1,5 1,6 1,9 1,7 1,3 1,2 1,3 2,4

Avkastning på sysselsatt kapital, %

8,9 7,8 6,9 8,4 12,4 13,3 11,5 6,6

FFO/nettoskuld, %

53,2 50,8 43,3 43,8 49,2 46,7 40,9 26,8

Övriga uppgifter

Elproduktion, TWh 27,8 23,8 23,5 27,1 24,4 21,1 23,0 31,0

Elförsäljning, TWh 42,3 40,5 38,2 43,8 41,0 35,7 38,0 45,4

Värmeförsäljning, TWh 1,4 0,5 0,7 1,9 1,6 0,5 1,5 5,6

Gasförsäljning, TWh 19,1 6,8 10,5 28,5

22,1

6,8

8,8

20,2

Antal anställda heltidstjänster 20 869 20 872 20 977 20 857 20 655 20 356 20 193 21 446

1. Se Definitioner av nyckeltal för mer information.

2. Nyckeltalet har justerats och omräknats retroaktivt, se Definitioner av nyckeltal för mer information.

3. Tidigare finansiellt mål, och ett av Vattenfalls strategiska mål 2025.

4. Värdet har justerats jämfört med tidigare publicerad information i Vattenfalls finansiella rapporter.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

208

Övrigt / Kvartalsöversikt

Femårsöversikt

Belopp i MSEK 2025 2024 2023 2022 2021

Resultaträkningsposter

Nettoomsättning 234 915 245 570 290 168 239 644 180 119

Rörelseresultat före avskrivningar och nedskrivningar (EBITDA) 49 236 60 779 39 685 30 513 75 790

Underliggande EBITDA

1, 2

51 557 37 667 40 340 53 521 48 584

Rörelseresultat (EBIT) 27 102 38 851 16 991 12 645 60 271

Underliggande rörelseresultat

1, 2

30 937 17 059 20 005 37 313 31 181

Resultat före inkomstskatter 25 983 37 959 16 222 –87 59 373

Årets resultat 19 700 33 380 10 395 21 48 013

– varav hänförbart till ägare till moderbolaget 18 614 31 793 8 646 –1 102 46 828

Justerat periodens resultat

19 849 19 972 —

—

Balansräkningsposter

Eget kapital 199 394 201 921 139 429 128 937 197 182

– varav hänförbart till ägare till moderbolaget 172 676 171 196 113 466 110 473 180 710

Nettoskuld

–11 728 2 767 –68 424 3 858 –44 703

Justerad nettoskuld

1, 2

–73 442 –79 014 –139 517 76 765 26 922

Genomsnittligt sysselsatt kapital

304 650 313 047 320 041 299 461 271 674

Kassaflödesposter

Internt tillförda medel (FFO) 41 847 35 469 30 058 42 194 46 096

Justerad FFO

1, 2

39 224 32 819 —

—

Kassaflöde från den löpande verksamheten 23 245 61 869 –24 624 1 154 101 832

Kassaflöde från investeringsverksamheten –16 114 –17 596 4 150 19 004 –79 021

Kassaflöde från finansieringsverksamheten –25 825 –44 063 –56 631 19 689 18 993

Periodens kassaflöde –18 694 210 –77 105 39 847 41 804

Fritt kassaflöde

6 392 44 069 –43 122 –11 126 90 820

Belopp i MSEK 2025 2024 2023 2022 2021

Nyckeltal

Finansiella mål

Avkastning på sysselsatt kapital exkl. jämförelsestörande poster, % 10,2 5,4 —

—

Justerad FFO/justerad nettoskuld, % 53,4 41,5 —

—

Övriga nyckeltal

Avkastning på eget kapital, % 10,6 19,0 5,9 –0,7 36,9

Kassaflödesräntetäckningsgrad, ggr 10,4 7,2 5,5 8,1 12,9

Nettoskuld/EBITDA, ggr 0,2 0,0 1,7 0,1 –0,6

Justerad nettoskuld/EBITDA, ggr

1,5 1,2 3,5 2,5 0,4

Avkastning på sysselsatt kapital, %

8,9 12,4 5,3 4,2 22,2

FFO/justerad nettoskuld, %

53,2 49,2 21,5 55,0 171,2

Övriga uppgifter

Utdelning till ägare till moderbolaget 8 000

7 000 4 000 4 000 23 414

Elproduktion, TWh 102,1 99,6 100,9 108,9 111,4

Elförsäljning, TWh 164,9 160,2 168,0 165,3 168,9

Värmeförsäljning, TWh 4,5 9,1 13,5 14,1 15,6

Gasförsäljning, TWh 65,0 57,9

44,5 47,3 57,1

Antalet anställda heltidstjänster 20 869 20 655 20 995 19 638 18 883

1. Se Definitioner av nyckeltal för mer information.

2. Nyckeltalet har justerats 2025 och 2024 omräknats retroaktivt, se Definitioner av nyckeltal för mer information.

3. Tidigare finansiellt mål, och ett av Vattenfalls strategiska mål 2025.

4. Föreslagen utdelning.

5. Nytt nyckeltal 2025.

6. Värdet har justerats jämfört med tidigare publicerad information i Vattenfalls finansiella rapporter.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

209

Övrigt / Femårsöversikt

Fakta om Vattenfalls marknader 2025

Sverige Finland

Danmark Tys kland

Neder-

länderna

Stor-

britannien Total

Installerad kapacitet el, MW,

31 december 2025

Vattenkraft (exklusive pumplagring)

8 849,9 136,0 — 9,3 24,0 — 9 019,2

Kärnkraft 5 728,0 — — 0,0 — — 5 728,0

Fossilkraft 702,0 — — — 2 012,0 0,9 2 714,9

– varav gas — — — — 2 012,0 0,9 2 012,9

– varav stenkol — — — — — — —

– varav olja 702,0 — — — — — 702,0

Vindkraft 330,5 — 1 647,1 576,0 2 052,8 1 111,0 5 717,4

Biomassa, torv, avfall 84,7 — — —

12,0 — 113,7

Solkraft — — — 5,3 70,8 — 76,1

Summa 15 695,1 136,0 1 647,1 590,6 4 171,6 1 111,9 23 352,3

Energilager installerad kapacitet, MW — — — 2 758,3 15,2 42,0 2 815,5

Energilager kapacitet, TWh — — — 18,3 0,0 0,1 18,4

Installerad kapacitet värme, MW,

31 december 2025 1 902,8 — — —

1 534,5 28,5 3 465,8

Producerad elektricitet, TWh

Vattenkraft

33,2 0,3 — 0,0 0,0 — 33,5

Kärnkraft 40,2 — — — — — 40,2

Fossilkraft 0,0 — — — 7,1 0,0 7,1

– varav gas — — — — 7,1 0,0 7,1

– varav stenkol — — — — — 0,0 0,0

– varav olja och övrigt 0,0 — — — — 0,0 0,0

Vindkraft 0,6 — 5,6 1,9 6,3 2,8 17,2

Biomassa, torv, avfall 0,1 — — 0,1 0,0 0,0 0,2

Solkraft — — — — 0,1 — 0,1

Totalt 74,1 0,3 5,6 2,0 13,5 2,8 98,3

El levererad från pumpkraft, TWh — — — 3,8 0,0 — 3,8

Sverige Finland

Danmark Tys kland

Neder-

länderna

Stor-

britannien Total

Värmeproduktion, TWh

Fossilbränsle 0,0 — — 0,0 1,3 0,0 1,3

– varav gas 0,0 — — 0,0 1,3 0,0 1,3

– varav stenkol 0,0 — — 0,0 — — 0,0

– varav olja och övrigt 0,0 — — 0,0 — — 0,0

Biobränsle, torv, avfall 3,0 — — 0,1 0,0 0,0 3,1

Summa värme 3,1 — — 0,1 1,3 0,0 4,5

Elförsäljning, TWh 81,6 3,6 6,8 46,3 26,6 — 164,9

Värmeförsäljning, TWh 2,8 — — 0,1 1,6 — 4,5

Gasförsäljning, TWh — — — 29,7 35,3 — 65,0

Antal privatkunder 857 907 284 340 — 4 356 124 1 912 632 — 7 411 003

Volym el, TWh privatkunder 7,0 1,5 — 11,8 5,7 — 26,1

Volym el, TWh företag 24,3 8,3 2,2 9,5 11,7 — 56,0

Volym el, TWh återförsäljare 6,8 2,4 1,2 24,0 — — 34,3

Volym el, TWh övriga 43,5 -8,6 3,4 1,0 9,2 — 48,5

Antal nätkunder 978 099 — — — — — 978 099

Antal gaskunder — — — 857 126 1 567 711 — 2 424 837

Elnät

Transiterad volym, TWh 72,7 — — — — — 72,7

Distributionsnät, km 126 550 — — — — — 126 550

Antal anställda (heltidstjänster) 11 557 93 631 3 985 4 124 480 20 869

-utsläpp per land, Mton 0,2 0,0 0,0 0,1 3,1 0,0 3,4

Erhållna koldioxidutsläppsrätter,

Mton CO

/år 0,1 — — — 0,0 — 0,1

Växthusgasutsläpp per målkategori

i våra vetenskapsbaserade mål, Mton

Scope 1 och 2, marknadsbaserat, 0,2 0,0 0,0 0,1 3,1 0,0 3,4

Scope 3.3d, elförsäljning — 0,9 0,6 2,4 0,7 — 4,6

Scope 3.11, sålda fossila bränslen 0,0 0,0 0,0 3,9 7,1 — 11,0

Andra scope 3 kategorier

4,2

1. Vattenkraft har justerats för att rapportera el levererad från lager, främst från pumpkraft, separat.

2. Inklusive data från Norge.

3. Inklusive data från Frankrike och Polen.

4. Från och med december 2025 är förbränningsanläggningen för avfall i Rostock exkluderad eftersom den avyttrades under hösten.

5. Vissa mindre kategorier, såsom anställdas arbetspendling, beräknas på koncernnivå och kan därför inte rapporteras per land.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

210

Övrigt / Fakta om Vattenfalls marknader

Fakta om Vattenfalls marknader 2024

Sverige Finland

Danmark Tys kland

Neder-

länderna

Stor-

britannien Total

Installerad kapacitet el, MW,

31 december 2024

Vattenkraft

8 540,9 136,0 — 9,3 24,0 — 8 710,2

Kärnkraft 5 729,0 — — — — — 5 729,0

Fossilkraft 699,0 — — — 1 997,0 0,9 2 696,9

– varav gas — — — — 1 997,0 0,9 1 997,9

– varav stenkol — — — — — — —

– varav olja 699,0 — — — — — 699,0

Vindkraft 330,5 — 1 647,9 576,0 2 052,8 1 111,0 5 718,2

Biomassa, torv, avfall 84,7 — — 17,0 1,0 — 102,7

Solkraft — — — 5,3 44,3 — 49,6

Summa 15 384,1 136,0 1 647,9 607,6 4 119 1 111,9 23 006,6

Energilager installerad kapacitet, MW — — — 2 758,3 15,2 42,0 2 815,5

Energilager kapacitet, TWh — — — 18,3 0,0 0,0 18,3

Installerad kapacitet värme, MW,

31 december 2024 1 888,8 — — 45,8 1 553,5 28,5 3 516,6

Producerad elektricitet, TWh

Vattenkraft

30,7 0,4 — 0,0 0,1 — 31,1

Kärnkraft 37,9 — — — — 37,9

Fossilkraft 0,0 — — 2,6 6,7 0,0 9,3

– varav gas — — — 1,9 6,7 0,0 8,6

– varav stenkol — — — 0,7 — — 0,7

– varav olja och övrigt 0,0 — — 0,0 — — 0,0

Vindkraft 0,8 — 6,1 2,0 5,5 2,8 17,1

Biomassa, torv, avfall 0,1 — — 0,1 0,0 — 0,3

Solkraft — — — 0,0 0,0 — 0,0

Totalt 69,5 0,4 6,1 4,7 12,2 2,8 95,7

El levererad från pumpkraft, TWh — — — 3,5 0,0 — 3,5

Sverige Finland

Danmark Tys kland

Neder-

länderna

Stor-

britannien Total

Värmeproduktion, TWh

Fossilbränsle 0,0 — — 3,9 1,3 0,0 5,3

– varav gas — — — 3,0 1,3 0,0 4,3

– varav stenkol — — — 1,0 — — 1,0

– varav olja och övrigt 0,0 — — 0,0 — — 0,1

Biobränsle, torv, avfall 3,3 — — 0,5 0,0 0,0 3,8

Summa värme 3,3 4,4 1,4 0,0 9,2

Elförsäljning, TWh 78,1 2,5 7,3 46,8 25,6 — 160,2

Värmeförsäljning, TWh 3,1 — — 4,5 1,6 — 9,1

Gasförsäljning, TWh — — — 16,7 34,197 — 50,9

Antal privatkunder 858 885 275 560 — 4 659 463 1 934 571 — 7 728 479

Volym el, TWh privatkunder 6,7 1,6 0,2 13,2 5,6 — 27,3

Volym el, TWh företag 25,7 6,4 1,9 9,0 11,9 — 55,0

Volym el, TWh återförsäljare 6,9 2,1 1,1 23,6 — — 33,6

Volym el, TWh övriga 38,9 –8 4,1 1,0 8,0 — 44,4

Antal nätkunder 977 526 — — — — — 977 526

Antal gaskunder — — — 767 379 1 601 064 — 2 368 443

Elnät

Transiterad volym, TWh 72,6 — — — — — 72,6

Distributionsnät, km 125 457 — — — — — 125 457

Antal anställda (heltidstjänster) 11 434 92 631 3 897 4 105 496 20 654

-utsläpp per land, Mton 0,2 0,0 0,0 2,0 2,9 0,0 5,2

Erhållna koldioxidutsläppsrätter,

Mton CO

/år 0,1 — — — 0,0 — 0,1

Växthusgasutsläpp per målkategori

i våra vetenskapsbaserade mål

Scope 1 och 2, marknadsbaserat, Mtonnes 0,2 0,0 0,0 2,0 3,0 0,0 5,2

Scope 3.3d, elförsäljning, Mtonnes — 0,5 0,8 4,0 1,6 — 6,9

Scope 3.11, sålda fossila bränslen, Mtonnes — — — 3,3 6,9 — 10,2

Andra Scope 3-kategorier

4,3

1. Vattenkraft har justerats för att rapportera el levererad från lager, främst från pumpkraft, separat.

2. Inklusive data från Norge.

3. Inklusive data från Frankrike och Polen.

4. Vissa mindre kategorier, såsom anställdas arbetspendling, beräknas på koncernnivå och kan därför inte rapporteras per land.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

211

Övrigt / Fakta om Vattenfalls marknader

Pro rata

2025 Sverige Finland Danmark Tyskland

Neder-

länderna

Stor-

britannien Totalt

Installerad kapacitet el, MW,

31 december 2025

Vattenkraft

8 647,8 136,0 — 9,3 24,0 — 8 817,1

Kärnkraft 3 878,9 — — 0,0 — — 3 878,9

Fossilkraft 702,0 — — — 2 008,0 0,9 2 710,9

– varav gas — — — — 2 008,0 0,9 2 008,9

– varav stenkol — — — — — — —

– varav olja 702,0 — — — — — 702,0

Vindkraft 366,4 — 1 618,2 309,5 1 218,7 1 037,5 4 550,3

Biobränsle, torv, avfall 84,7 — — —

12,0 — 96,7

Solkraft — — — 5,3 70,8 — 76,1

Summa 13 679,8 136,0 1 618,2 324,2 3 333,5 1 038,4 20 130,1

Energilager installerad kapacitet, MW — — — 2 758,3 15,2 42,0 2 815,5

Energilager kapacitet, TWh — — — 18,3 0,0 0,1 18,4

Installerad kapacitet värme, MW,

31 December 2025 1 794,0 — — —

1 525,0 28,5 3 347,5

Producerad el, TWh

Vattenkraft

32,2 0,3 — 0,0 0,0 — 32,5

Kärnkraft 27,3 — — 0,0 — — 27,3

Fossilkraft 0,0 — — 0,0 7,1 0,0 7,1

– varav gas 0,0 — — 0,0 7,1 0,0 7,1

– varav stenkol 0,0 — — 0,0 — — 0,0

– varav olja och övrigt 0,0 — — 0,0 — — 0,0

Vindkraft 0,6 — 5,5 1,1 3,8 2,6 13,6

Biobränsle, torv, avfall 0,1 — — 0,1 0,0 — 0,2

Solkraft — — — 0,0 0,1 — 0,1

Summa 60,1 0,3 5,5 1,2 11,0 2,6 80,8

El levererad från lager, TWh — — — 3,8 0,0 0,0 3,8

Producerad värme, TWh 2,9 — — 3,1 0,0 6,1

-utsläpp per land, Mton 0,2 0,0 0,0 0,0 0,0 0,3

2024 Sverige Finland Danmark Tysk land

Neder-

länderna

Stor-

britannien Totalt

Installerad kapacitet el, MW,

31 december 2024

Vattenkraft

8 339,1 136,0 — 9,3 24,0 — 8 508,4

Kärnkraft 3 879,6 — — — — — 3 879,6

Fossilkraft 699,0 — — — 1 997,0 0,9 2 696,9

– varav gas — — — — 1 997,0 0,9 1 997,9

– varav stenkol — — — — — — —

– varav olja 699,0 — — — — — 699,0

Vindkraft 366,4 — 1 619,0 309,5 1 276,5 1 038,4 4 609,8

Biobränsle, torv, avfall 84,7 — — 17,0 1,0 — 102,7

Solkraft — — — 5,3 44,3 — 49,6

Summa 13 368,8 136,0 1 619,0 341,1 3 342,8 1 039,3 19 847

Energilager installerad kapacitet, MW — — — 2 758,3 15,2 42 2 816

Energilager kapacitet, TWh — — — 18,3 0,0 — 18,3

Installerad kapacitet värme, MW,

31 December 2024 1 780,0 — — 45,8 1 544,0 28,5 3 398,3

Producerad el, TWh

Vattenkraft

29,7 0,4 — 0,0 0,1 — 30,2

Kärnkraft 25,7 — — — — 25,7

Fossilkraft 0,0 — — 2,6 6,7 0,0 9,3

– varav gas — — — 1,9 6,7 0,0 8,6

– varav stenkol — — — 0,7 — — 0,7

– varav olja och övrigt 0,0 — — 0,0 — — 0,0

Vindkraft 0,8 — 6,0 1,0 3,4 2,6 13,8

Biobränsle, torv, avfall 0,1 — — 0,1 0,0 — 0,3

Solkraft — — — 0,0 0,0 — 0,0

Summa 56,4 0,4 6,0 3,8 10,2 2,6 79,3

El levererad från lager, TWh — — — 3,5 0,0 — 3,5

Producerad värme, TWh 3,1 4,4 1,4 0,0 9,0

-utsläpp per land, Mton 0,2 0,0 0,0 2,0 2,9 0,0 5,1

1. Vattenkraft har justerats för att rapportera el levererad från lager, främst från pumpkraft, separat.

2. Från och med december 2025 är förbränningsanläggningen för avfall i Rostock exkluderad eftersom den avyttrades under hösten.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

212

Övrigt / Pro rata

Ordlista

Biomassa: Förnybart bränsle, exempelvis restprodukter från

skogen, bark och tallolja.

Cirkulär ekonomi: Cirkulär ekonomi är ett ramverk för hållbar

tillväxt med det övergripande målet att minska samhällets

resursanvändning och den miljöpåverkan den orsakar.

Decentraliserad produktion/decentraliserade energi-

lösningar: Varje form av energiförsörjning som inte tillhanda-

hålls från det centrala elnätet, till exempel lokal kraftproduktion

som solceller på tak, värmelösningar inklusive värmepumpar

och lagringsteknik.

Derivatinstrument: Finansiellt instrument, ofta använt för att

hantera risk. Dess värde och värdeförändring är relaterad till

värdet på en underliggande tillgång, som kan vara råvaror, ädel-

metaller, valuta, obligationer, aktier och liknande. Exempel på

derivatinstrument är optioner, terminskontrakt och swappar.

Diskonterbar: Avser något som bedöms vara acceptabelt eller

lämpligt för finansiellt stöd från till exempel institutionella inves-

terare eller godkännande från en bank eller ett finansinstitut.

Elektrobränsle: Elektrobränsle är kategoriserat som ett håll-

bart flygbränsle eftersom de enda insatserna i processen att

tillverka elektrobränsle är fossilfri elektricitet, vatten och åter-

vunnen koldioxid (i motsats till jungfruligt fossilt råmaterial). Elen

kommer främst att användas för att tillverka vätgas via elektro-

lys som tillsammans med koldioxid kan omvandlas till etanol

och sedan omvandlas till flygbränsle.

Energiköpsavtal för företag (cPPA): Ett cPPA är vanligtvis ett

långsiktigt avtal mellan en producent av förnybar energi och en

företagskund eller en organisation.

EU Emission Trading System (EU ETS): EU:s handelssystem

för utsläppsrätter för CO

. Systemet sätter ett tak för totala

mängden utsläpp från verksamheterna inom systemet och

möjlig gör optimering genom handel med utsläppsrätter.

Fossila bränslen: Bränslen baserade på kolväteföreningar från

gamla sedimentlager – främst kol, olja och naturgas.

Fyllnadsgrad: Den mängd vatten som finns lagrad i en damm

vid ett specifikt tillfälle och som kan användas för produktion

av vattenkraft. Fyllnadsgraden varierar under året beroende på

nederbörd och vattenkraftproduktion.

Förnybara energikällor: Icke ändliga energikällor såsom

vatten kraft, biobränslen, vind, sol, tidvatten, havsvågor och

geotermisk energi.

Global Compact: Förenta Nationernas (FN) tio principer kring

mänskliga rättigheter, arbetsrättsliga frågor, miljö och korrup-

tion riktade till företag.

Global Reporting Initiative (GRI): en global standard för

hållbarhets redovisning (se https://www.globalreporting.org/).

Ursprungsgaranti: Garantier intygar hur och var el producera-

des från förnybara källor.

HOB (Heat only boiler): En anläggning som producerar värme

till fjärrvärme som sin enda produkt.

Högriskmineraler: Mineraler som utvinns i ett område med

väpnad konflikt och som handlas olagligt för att finansiera

konflikten, som anses vara avgörande för energiomställningen,

och som potentiellt inte har några rimliga substitut vilket med-

för risker för potentiella avbrott i försörjningen, eller som är så

kallade sällsynta jordartsmetaller (REE).

Installerad effekt (kapacitet): Även känd som nominell kapaci-

tet eller märkkapacitet. Den maximala mängd el som ett kraft-

verk kan producera under de specifika förhållanden som anges

enligt dess konstruktionsdata. Mäts vanligen i MW (megawatt).

International Financial Reporting Standards, IFRS: Vattenfall

har rapporterat i enlighet med IFRS sedan 2005.

ISO 14001: En internationell standard i ISO 14000-serien för

fastställande av miljöledning.

Koldioxidavskiljning, användning och lagring (CCUS): En

process som involverar avskiljning av koldioxid från källor som

fossildriven kraftproduktion eller industrianläggningar. Koldioxid

kan också fångas upp direkt från atmosfären. Om den inte

används på plats, komprimeras den infångade koldioxiden och

transporteras med rörledningar, fartyg, järnväg eller lastbil för

att användas i en rad olika tillämpningar, eller injiceras i djupa

geologiska formationer för permanent lagring. CCUS som

använder biomassa som bränsle kallas bio-CCUS.

Kraft-till-värme: Konvertering av el till värme, vilket omfattar

elpannor kombinerade med lagring av varmvatten. Power-to-

Heat-system gör det möjligt att ta tillvara överskottsel från fram-

för allt förnybara energikällor för senare användning som fjärr-

värme.

Kraftvärmeverk: En anläggning som producerar både värme

och el. I en sådan anläggning används en stor del av den pri-

mära energin för el- och värmeproduktion med lite spillvärme

som följd.

Levelised Energy Cost (LEC): Genomsnittlig produktions-

kostnad per kilowattimme el beräknat över en producerande

anläggnings hela livslängd. Nuvärdesmetoden används för att

diskontera framtida kostnader med den viktade genomsnittliga

kapitalkostnaden (WACC).

Livscykelanalys (LCA): En metod för att påvisa hur stor en pro-

dukts totala miljöpåverkan är under dess livscykel, från råvaru-

utvinning, via tillverkningsprocesser och användning till avfalls-

hantering, inklusive alla transporter och all energiåtgång

i mellanleden.

Luftburna partiklar: Luftburna partiklar består av en blandning

av fasta ämnen och vätskedroppar. Vissa luftburna partiklar

släpps ut direkt, i annat fall bildas de när föroreningar från olika

källor reagerar i atmosfären. Luftburna partiklar är av olika stor-

lek, där de som är mindre än 10 mikrometer kan tränga in i lung-

orna och orsaka allvarliga hälsoproblem.

Marginalsäkerhet (margin call): Marginalsäkerheter är likvida

medel som ska skydda mot framtida eller nuvarande risk-

exponering från marknadsprisförändringar eller i händelse av

motpartsfallissemang. Marginalsäkerheter utbyts när priset

på den underliggande tillgången ändras.

Miljövarudeklarationer, EPD (Environmental Product

Declaration): Tredjepartsverifierad miljödeklaration i enlighet

med ISO 14025 (www.environdec.com).

Net Promoter Score (NPS): en gradering från –100 till 100 som

mäter kunders vilja att rekommendera ett företags produkter

eller tjänster till andra. Används för att bestämma kundens över-

gripande tillfredsställelse med ett företag och lojalitet till varu-

märket.

Nord Pool: Den nordiska elbörsen. Startad av Sverige och

Norge 1996.

NOX: Samlingsnamn för kväveoxid, kvävedioxid och liknande

kväveföreningar.

Offtaker: En ”offtaker” är en part som i förväg avtalar om att

köpa eller sälja varor som ännu inte har producerats. På energi-

marknaden avser det vanligtvis en part som köper el via energi-

köpsavtal (PPA) (se nedan).

OTC: Over the Counter, handel utanför börsen (direkt eller

via mäklare) med fysiska och finansiella kontrakt.

Planerbar produktion: Se Reglerbar energikälla.

Power-as-a-service (PaaS): En affärsmodell som garanterar

eltjänster i utbyte mot en fast månadsavgift, vanligen till bolag

som använder mycket energi.

Power-to-X: Ett paraplybegrepp som hänvisar till omvandling

av elektricitet till en energibärare, värme, produkt eller råvara.

Power-to-X inkluderar exempelvis power-to-gas, power-to-liquid,

power-to-chemicals och power-to-heat. Mer specifika exempel

är produktion av vätgas, metan, ammoniak, metanol, flygbränsle,

diesel osv. med användning av elektricitet som primär energi-

källa.

Primärenergi: Primärenergi är den energiform som är åtkomlig

direkt från ursprungliga källor. Vattenfall använder den tolkning

som Eurostat och IEA tillämpar. Det innebär att alla bränslen till-

delas ett primärenergiinnehåll motsvarande deras värmevärde.

Uran tilldelas ett primärenergiinnehåll motsvarande den värme-

mängd som frigörs i kraftverket. Sol-, vind- och vattenkraft

till delas ett primärenergiinnehåll motsvarande den utvunna

el- (eller värme-) energin.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

213

Övrigt / Ordlista

Prisområden: Det nordiska elsystemet är uppdelat i 15 pris-

områden. Elproduktion prissätts alltid i det område där den

är geografiskt belägen.

Psykologisk säkerhet: En miljö där det finns en delad förvän-

tan att man inte kommer att bli generad, avvisad eller straffad

för att dela idéer, ta risker eller be om feedback.

Reglerbar energikälla: Elproduktion som lätt kan slås på och

av och användas för att anpassa elförsörjningen till nätet vid

behov.

Rättvis omställning och ansvarsfull avveckling:

En process som involverar arbetsgivare, fackföreningar, stater

och samhällen i planerandet och genomförandet av omställ-

ningen av ekonomier, sektorer och företag till koldioxidsnåla,

socialt rättvisa och miljömässigt hållbara aktiviteter. På före-

tagsnivå är en rättvis omställning den process som innefattar

planering av insatser för att minska utsläppen och samtidigt

maximera positiva effekter och minimera negativa effekter på

arbetare och samhällen, genom bibehållande och omplacering,

kompetensträning, skapande av nya jobb, social inkludering

och förnyelse av samhället.

Samlokalisering/samanvändning: När två eller flera anlägg-

ningar, aktiviteter eller tillgångar placeras på en enda plats.

Till exempel genom att kombinera hållbart jordbruk och sol-

energiproduktion på samma mark.

: Växthusgaser som är över 15 000 gånger starkare än

och vanligen används för elektrisk isolering.

Skada med frånvaro från arbetet (LTI, Lost time injury):

Arbetsrelaterade olyckor som leder till frånvaro längre än en dag

och olyckor som leder till dödsfall. Vanligen uttryckt som LTIF,

eller Lost Time Injury Frequency, vilket är antalet sådana olyckor

per 1 miljon arbetade timmar.

Smart mätare: Smarta mätare ersätter befintliga gas- och

elmätare och är vanligtvis en elektronisk enhet som registrerar

information som förbrukning av elektrisk energi, spännings-

nivåer, ström och effektfaktor för en installation eller byggnad.

De har också möjlighet att skicka och lagra mätaravläsningar

automatiskt och med jämna mellanrum över internet.

Små modulära reaktorer (SMR): En typ av kärnkraftsreaktor

som är mindre och mer flexibel än konventionella reaktorer,

vanligtvis med en effekt på upp till 300 MW per enhet. Tack

vare en modulär och standardiserad design kan komponenter

i SMR:er förtillverkas i fabrik, för att sedan monteras, driftsättas

och användas på en separat plats.

: Samlingsnamn för svaveloxider.

Spotmarknad: En marknad där handel sker med omedelbar

leverans.

Stödtjänster: Köps av transmissionsnätsoperatören för att

säkerställa ett balanserat och tillförlitligt kraftsystem och kan

tillhandahållas från kraftverk, tillgångar med flexibel elförbruk-

ning eller energilagring. Det finns olika typer av stödtjänster

där kraven på uthållighet och snabbhet skiljer sig åt.

Svensk Kärnbränslehantering AB (SKB): Svensk Kärnbränsle-

hantering AB ansvarar för hanteringen av radioaktivt avfall i

Sverige.

Swap: Ett finansiellt instrument som är en kombination av spot

och terminsaffär, ett slags finansiellt bytesavtal.

System Average Interruption Duration Index (SAIDI):

Ett index för genomsnittliga avbrottstider inom eldistribution.

Mäts som avbrottslängd per kund och år.

System Average Interruption Frequency Index (SAIFI):

Ett index för genomsnittlig avbrottsfrekvens inom eldistribution.

Mäts som antal avbrott per kund och år.

Terminsmarknad: En marknad där köpare och säljare enas

om ett fast pris för framtida leveranser av det underliggande

instrumentet, som ett elavtal (se även derivatinstrument).

Tillgänglighet: Refererar till teknisk tillgänglighet, vilket är

andelen av en tillgångs planerade produktionstid utan

oväntade tekniska problem eller underhållsbehov.

Tredjepartsintegration (TPI): En process där överskotts-

eller spillvärme, som annars skulle släppas ut i atmosfären,

tas om hand vid de industrianläggningar där den produceras

och integreras i fjärrvärmenätverket.

Tvångsarbete: Varje arbete eller tjänst, som avfordras

en person under hot om något slag av straff och till vars

utförande ifråga varande person inte erbjudit sig av fri vilja.

Utveckling för avyttring: Avser projekt som är utvecklade för

att säljas vid färdigställande i motsats till projekt som byggs för

att utgöra en del av den framtida produktionsportföljen.

Verkningsgrad: Faktiskt utnyttjad energi i förhållande till tillförd

energi i ett system.

Visselblåsar-funktion: Procedur som implementeras frivilligt

av Vattenfall och som tillåter anställda, entreprenörer, leveran-

törer, partner och andra externa och interna intressenter att

rapportera allvarliga oegentligheter och andra klagomål hos

Vattenfall.

Volatilitet: Mått på hur priset för en vara varierar under en tids-

period.

Värdekedja: Alla aktiviteter, verksamheter, affärsrelationer och

investeringskedjor i ett företag, inklusive enheter som företaget

har en direkt eller indirekt affärsrelation med, uppströms och

nedströms.

Värmekraft: El som produceras via en uppvärmningsprocess,

till exempel gasturbin eller med ångprocess i ett kol- eller kärn-

kraftverk (jämför kraftvärmeverk).

Vätgas: Vätgas som bränslekälla kan produceras på flera olika

sätt och kategoriseras vanligtvis i olika färger beroende på

vilken produktionsprocess som använts. Grå vätgas är för när-

varande den vanligaste formen av vätgasproduktion där vätgas

skapas av naturgas med hjälp av ångreformering.

Blå vätgas utvinns också med hjälp av ångreformerings-

process, men koldioxidutsläppen från produktionsprocessen

fångas upp och lagras. Grön vätgas genererar inga utsläpp

under hela livscykeln eftersom det produceras genom att

elektrolysera vatten med förnybar energi.

Definitioner av finansiella nyckeltal finns på sidan 215.

Definitioner för CSRD, se Annex II av CSRD Delegerade akten.

Effektenheter

• Effekt är energi per tidsenhet

• Effekt anges i watt (W)

• 1 kW (kilowatt) = 1 000 W

• 1 MW (megawatt) = 1 000 kW

• 1 GW (gigawatt) = 1 000 000 kW

Energienheter

• Energi är effekt gånger tid

• 1 kWh (kilowattimme) = 1 kW under en timme

• 1 MWh (megawattimme) = 1 000 kWh

• 1 GWh (gigawattimme) = 1 000 000 kWh

• 1 TWh (terawattimme) = 1 000 000 000 kWh

Viktenheter

• kton (kiloton) = 1 000 ton

• Mton (megaton) = 1 000 000 ton

Spänning

• 1 kV (kilovolt) = 1 000 volt (V)

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

214

Övrigt / Ordlista

Definitioner av nyckeltal

Alternativa nyckeltal

För att kunna presentera koncernens verksamhet på ett

rättvisande sätt använder sig Vattenfallkoncernen av ett antal

alternativa nyckeltal som inte definieras i IFRS eller i Årsredovis-

ningslagen, dessa beskrivs nedan. De alternativa nyckeltalen

som används är oförändrade jämfört med tidigare perioder,

förutom följande som har justerats eller tillkommit sedan

Vattenfalls Års- och hållbarhetsredovisning 2024:

• Jämförelsestörande poster

• Justerat periodens resultat

• Justerad nettoskuld

• Justerad FFO (internt tillförda medel)

• Justerad FFO/Justerad nettoskuld

För information avseende ändringarna se respektive nyckeltal

nedan.

Rörelseresultat (EBIT, Earnings Before Interest and Tax):

Skillnaden mellan rörelsens intäkter och kostnader, inklusive

resultat från andelar i intressebolag och joint ventures. Se

Koncernens resultaträkning.

Rörelseresultat före av- och nedskrivningar (EBITDA,

Earnings Before Interest, Tax, Depreciation and

Amortisations): Se Koncernens resultaträkning.

Jämförelsestörande poster: Jämförelsestörande poster

inkluderar realisationsvinster respektive realisationsförluster

från aktier och andra anläggningstillgångar, nedskrivningar och

återförda nedskrivningar från tillgångar i drift eller under upp-

byggnad samt andra väsentliga poster som inte är frekvent

förekommande. Här ingår även förändringar i verkligt värde på

energiderivat som inte är kvalificerade för säkringsredovisning.

Från 1 januari 2025 redovisas förändringar i verkligt värde på

energiderivat samt omvärdering av lager som innehas för han-

del i tradingverksamheten i det underliggande rörelseresultatet

för att bättre återspegla den övergripande verksamheten.

Tidigare perioder har räknats om för att återspegla denna för-

ändring. Se Beräkningar av nyckeltal nedan för en specifikation.

Underliggande rörelseresultat: Rörelseresultat exklusive

jämförelsestörande poster. Måttet möjliggör en mer rättvisande

jämförelse mellan perioder genom att exkludera jämförelse-

störande poster som inte är frekvent förekommande. För

avstämning se Beräkningar av nyckeltal nedan.

Underliggande rörelseresultat före avskrivningar och ned-

skrivningar (Underliggande EBITDA): Rörelseresultat exklu-

sive jämförelsestörande poster och avskrivningar och nedskriv-

ningar. Måttet möjliggör en mer rättvisande jämförelse mellan

perioder. Detta genom att exkludera jämförelsestörande poster

som inte är frekvent förekommande och därtill exkludera ej

kassaflödespåverkande poster såsom avskrivningar och ned-

skrivningar. För avstämning se Beräkningar av nyckeltal nedan.

Justerat periodens resultat: Periodens resultat, hänförbart till

ägare till moderbolaget exklusive marknadsvärdesvärderingar

och avkastning från Kärnavfallsfonden. Måttet ligger till grund

för Vattenfalls utdelningspolicy. För avstämning se Beräkningar

av nyckeltal nedan.

Räntebärande skulder: För avstämning se Beräkningar av

nyckeltal nedan.

Nettoskuld: För avstämning se Beräkningar av nyckeltal nedan.

Justerad nettoskuld: Sedan 1 januari 2025 har marginalsäker-

heter avseende energihandel exkluderats från justerad netto-

skuld. Marginalsäkerheter för finansverksamheten har sedan

tidigare exkluderas och exkluderas även fortsatt. Den nya defi-

nitionen är mer i linje med den definition som ratinginstituten

använder. För avstämning se Beräkningar av nyckeltal nedan.

Sysselsatt kapital: Summa tillgångar minus finansiella

tillgångar, icke räntebärande skulder och vissa andra ränte-

bärande avsättningar vilka ej ingår i justerad nettoskuld. För

avstämning se Kommentarer till koncernens balansräkning.

Avkastning på sysselsatt kapital (ROCE): Rörelseresultat

delat med genomsnittligt sysselsatt kapital. Finansiellt mål

2025 som mäter lönsamheten. För avstämning se Beräkningar

av nyckeltal nedan.

Avkastning på sysselsatt kapital exklusive jämförelse-

störande poster: Underliggande rörelseresultat delat med

genomsnittligt sysselsatt kapital. Finansiellt mål 2030 som

mäter lönsamheten. För avstämning se Beräkningar av

nyckeltal nedan.

Internt tillförda medel (FFO – Funds from operations):

Se Koncernens kassaflödesanalys.

Justerad FFO (internt tillförda medel): Nytt nyckeltal sedan

1 januari 2025 som ingår i det finansiella målet 2030, Justerad

FFO/justerad nettoskuld. Internt tillförda medel exklusive utdel-

ning hänförlig till innehav utan bestämmande inflytande. Inne-

hav utan bestämmande har exkluderats eftersom det inte kan

användas för att betala bolagets skulder, den nya definitionen

är mer i linje med den definition som ratinginstituten använder.

För avstämning se tilläggsinformation i anslutning till Koncernens

kassaflödesanalys.

Internt tillförda medel (FFO)/ justerad nettoskuld: Nyckeltalet

har bytts ut mot Justerad FFO/justerad nettoskuld som finan-

siellt mål avseende kapitalstruktur. För avstämning se Beräk-

ningar av nyckeltal nedan.

Justerad FFO/ justerad nettoskuld: Justerad FFO delat med

justerad nettoskuld. Nytt finansiellt mål 2030 avseende kapital-

struktur. Nyckeltalet är ett mått på företagets förmåga att

generera operativt kassaflöde i förhållande till storleken på

skuldsättningen. Den nya definitionen är mer i linje med den

definition som ratinginstituten använder. För avstämning se

Beräkningar av nyckeltal nedan.

Fritt kassaflöde: Kassaflöde från den löpande verksamheten

minus ersättningsinvesteringar. För avstämning se Tilläggs-

information i anslutning till Koncernens kassaflödesanalys.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

215

Övrigt / Definitioner av nyckeltal

Beräkningar av nyckeltal

Jämförelsestörande poster

1, 2

Belopp i MSEK 2025 2024

Realisationsvinster 680 9 852

Realisationsförluster –65 –1 765

Nedskrivningar –1 514 –1 335

Återförda nedskrivningar — 15

Avsättningar 654 643

Orealiserade marknadsvärdeförändringar för energiderivat –2 766 12 668

Orealiserade marknadsvärdeförändringar av varulager –810 1 528

Andra jämförelsestörande poster som ej är frekvent förekommande –14 186

Summa –3 835 21 792

Sysselsatt kapital

Belopp i MSEK

31 december

2025

31 december

2024

Materiella anläggningstillgångar 275 353 273 707

Goodwill 14 848 15 655

Immateriella tillgångar 4 303 3 607

Andelar i intresseföretag och joint ventures 4 912 5 037

Uppskjuten skattefordran och skattefordran aktuell skatt 6 846 8 887

Varulager 27 605 27 586

Kundfordringar och andra fordringar 35 791 45 047

Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 16 058 16 593

Ej tillgänglig likviditet 3 890 3 810

Övriga tillgångar (ej räntebärande) 3 524 1 972

Summa tillgångar exkl. finansiella tillgångar 393 130 401 901

Uppskjuten skatteskuld och skatteskuld aktuell skatt –17 242 –14 952

Övriga ej räntebärande skulder –16 979 –16 532

Leverantörsskulder och andra skulder –23 995 –35 571

Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter –25 516 –24 790

Summa icke-räntebärande skulder –83 732 –91 845

Andra räntebärande avsättningar vilka ej ingår i justerad nettoskuld

–5 205 –6 004

Justering för tillgångar/skulder som innehas för försäljning 1 055 —

Sysselsatt kapital 305 248 304 052

Genomsnittligt sysselsatt kapital 304 650 313 047

Nettoskuld

Belopp i MSEK

31 december

2025

31 december

2024

Hybridkapital –20 539 –21 880

Övriga räntebärande skulder –46 939 –62 718

Summa räntebärande skulder –67 478 –84 598

Kassa, bank och liknande tillgångar 15 931 35 117

Kortfristiga placeringar inkl. lämnade marginalsäkerheter finansverksamheten 39 355 52 004

Lån till ägare med innehav utan bestämmande inflytande i utländska koncernföretag 464 244

Nettoskuld –11 728 2 767

Justerad nettoskuld

1, 2

Belopp i MSEK 2025 2024

Summa räntebärande skulder –67 478 –84 598

Avgår 50% av Hybridkapital 10 270 10 940

Avsättningar för pensioner –25 122 –27 890

Nedmontering och andra miljörelaterade åtaganden –16 850 –16 526

Avsättningar för kärnkraft (netto) –38 776 –44 811

Valutaderivat för säkring av lån i utländsk valuta — —

Avgår erhållna marginalsäkerheter finansverksamheten 197 623

Avgår skulder till ägare med innehav utan bestämmande inflytande 7 645 6 833

Justering relaterad till tillgångar/skulder som innehas för försäljning 39 —

Justerad bruttoskuld –130 075 –155 429

Kassa, bank och liknande tillgångar samt kortfristiga placeringar

inkl. lämnade marginalsäkerheter finansverksamheten 55 286 87 121

Avgår marginalsäkerheter energihandel 5 237 –6 896

Ej tillgänglig likviditet –3 890 –3 810

Justerad kassa, bank och liknande tillgångar samt kortfristiga placeringar 56 633 76 415

Justerad nettoskuld –73 442 –79 014

1. Se Definitioner och beräkningar av nyckeltal för definitionen av det Alternativa nyckeltalet.

2. Nyckeltalet har justerats och omräknats retroaktivt, se Definitioner av nyckeltal för mer information.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

216

Övrigt / Beräkningar av nyckeltal

Finansiella mål

Avkastning på sysselsatt kapital

exkl. jämförelsestörande poster,

= 100 x

Underliggande EBIT

30 937

= 10,2

Genomsnittligt sysselsatt kapital

304 650

Justerad FFO/justerad

nettoskuld, %

= 100 x

FFO

39 224

= 53,4

Justerad nettoskuld

73 442

Övriga nyckeltal

Avkastning på eget kapital, % = 100 x

Periodens resultat hänförbart till ägare till moderbolaget

18 614

= 10,6

Genomsnittligt eget kapital hänförbart till ägare till moderbolaget

exkl. säkringsreserv

176 077

Kassaflödesräntetäcknings-

grad, ggr

FFO + finansiella kostnader exkl. diskonteringseffekter

hänförbara till avsättningar

46 317

= 10,4

Finansiella kostnader exkl. diskonteringseffekter

hänförbara till avsättningar

4 470

Nettoskuld/EBITDA, ggr =

Nettoskuld

11 728

= 0,2

EBITDA

49 236

Justerad nettoskuld/EBITDA,

ggr

Justerad nettoskuld

73 442

= 1,5

EBITDA

49 236

Avkastning på sysselsatt

kapital, %

= 100 x

EBIT

27 102

= 8,9

Genomsnittligt sysselsatt kapital

304 650

FFO/justerad nettoskuld

, %

= 100 x

FFO

41 847

= 53,2

Justerad nettoskuld

78 678

1. Se Definitioner och beräkningar av nyckeltal för definitionen av det Alternativa nyckeltalet.

2. Tidigare finansiellt mål, justerad nettoskuld har inte uppdaterats enligt ny definition 2025.

Finansiell kalender 2026

april

Årsstämma

april

Delårsrapport för januari–mars

juli

Delårsrapport för januari–juni

oktober

Delårsrapport för januari–september

Kontakter

Åsa Jamal, Communications

asa.jamal@vattenfall.com

tel +46 8 739 50 00

Annika Ramsköld, Sustainability

annika.ramskold@vattenfall.com

tel +46 8 739 50 00

Emmi Östlund, Group Control &

Investor Relations

emmi.oestlund@vattenfall.com

tel +46 8 739 50 00

Om Vattenfalls finansiella rapporter

Vattenfalls finansiella rapportering omfattar delårsrapporter, bokslutskommuniké och årsredovisning. Utöver

dessa rapporter lämnas finansiell information via pressmeddelanden och Vattenfalls webbplatser. Vattenfalls

Års- och hållbarhetsredovisning 2025 publiceras på svenska och engelska. Samtliga finansiella rapporter finns

tillgängliga på Vattenfalls webbplatser. Rapporter finns endast tillgängliga digitalt för nedladdning och kan därför

inte beställas i tryckt version.

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

217

Övrigt / Beräkningar av nyckeltal & Finansiell kalender

Prognoser och framtidsinriktad information

Detta dokument innehåller framtidsinriktad information som baseras

på Vattenfalls nuvarande förväntningar. Även om Vattenfalls ledning

bedömer att dessa förväntningar är rimliga kan ingen garanti lämnas att

dessa förväntningar kommer att visa sig korrekta. Den framtidsinriktade

informationen innefattar risker och osäkerheter som på ett väsentligt

sätt kan påverka framtida resultat. Informationen baseras därvid på vissa

antaganden, inklusive sådana som hänför sig till ekonomiska förhållanden

i allmänhet på bolagets marknader och efterfrågenivån på bolagets

produkter. Utfallet kan komma att variera väsentligt jämfört med vad som

framgår i den framtidsinriktade informationen, bland annat beroende på

förändrade förutsättningar avseende ekonomi, marknad och konkurrens,

lagkrav och andra politiska åtgärder och variationer i valutakurser, jämte

andra faktorer som omnämns i årsredovisningen. Den engelska versionen

av Vattenfalls Års- och hållbarhetsredovisning är en översättning av det

svenska originalet som är den bindande versionen.

Avrundningsdifferenser kan förekomma i detta dokument.

Foto

Markus Altmann, Jonas Arneson, Łukasz Bera, Elin Bergqvist, Nick

Bookelaar, Marcus Bäckström, Jimmy Eriksson, Forsmark Kraftgrupp AB,

Martin Fryklund, Robert Gabrielsson, Calle Hjortzberg, Jeanette

Hägglund, Matthias Ibeler, Bosse Johansson, Johanna Kassel, Peter

Knutson, Jennie Lind, Oskar Lind, Samuel Linde, Jorrit Lousberg, Viktor

Marchuk, Felix Odell, Rolf Otzipka, Johan Sandberg, Dan Sjunnesson,

Rickard Sund, Alex Viklander, Charles Walker, Annika Örnborg m. fl.

Produktion

Vattenfall AB i samarbete med Solberg Kommunikation

Vattenfall Års- och hållbarhetsredovisning 2025

Övrigt

169 92 Stockholm Evenemangsgatan 13 info@vattenfall.com

Aktiebolag Stockholm Organisationsnummer SE 5560362138 www.vattenfall.com