ANIMA Holding S.p.A.

Relazione e Bilancio Consolidato

al 31 Dicembre 2024

ANIMA HOLDING S.P.A.

MILANO – CORSO GARIBALDI, 99 -ITALIA

CODICE FISCALE E PARTITA IVA 05942660969

REA MILANO N. 1861215

CAPITALE SOCIALE EURO 7.421.605,63 I.V.

CARICHE SOCIALI

CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE

PRESIDENTE

Maria Patrizia Grieco (indipendente)

VICE PRESIDENTE

Fabio Corsico

AMMINISTRATORE DELEGATO E DIRETTORE GENERALE

Alessandro Melzi d'Eril

CONSIGLIERI

Paolo Braghieri (indipendente)

Karen Sylvie Nahum (indipendente)

Costanza Torricelli (indipendente)

Marco Tugnolo

Francesco Valsecchi (indipendente)

Gianfranco Venuti

Maria Cristina Vismara (indipendente)

Giovanna Zanotti (indipendente)

DIRIGENTE PREPOSTO ALLA REDAZIONE DEI DOCUMENTI CONTABILI SOCIETARI

Enrico Maria Bosi

COLLEGIO SINDACALE

PRESIDENTE

Mariella Tagliabue

SINDACI

Gabriele Camillo Erba

Claudia Rossi

SOCIETÀ DI REVISIONE

Deloitte & Touche S.p.A.

Il presente documento, in formato PDF, non costituisce adempimento agli obblighi derivanti dalla Direttiva 2004/109/CE (Transparency

Directive) e dal Regolamento Delegato (UE) 2019/815 (European Single Electronic Format - Regolamento ESEF) per il quale è stato elaborato

apposito formato XHTML.

Indice

Lettera agli Azionisti .............................................................................................................................................................. .

Relazione degli Amministratori sulla Gestione consolidata .................................................................................... .

Quadro generale di riferimento .................................................................................................................................. 1

Corporate Governance e Politiche di remunerazione ........................................................................................ 4

Fatti di rilievo avvenuti nell’esercizio per il Gruppo Anima ............................................................................... 6

Operazioni con Parti Correlate .................................................................................................................................. 9

Principali rischi e incertezze ...................................................................................................................................... 10

Altre informazioni ......................................................................................................................................................... 14

Attività del Gruppo e risultati dell’esercizio 2024 .............................................................................................. 19

Evoluzione prevedibile della gestione .................................................................................................................... 28

Schemi di Bilancio Consolidati ....................................................................................................................................... 30

Nota integrativa Consolidata

Parte A – Politiche contabili ..................................................................................................................................... 35

Parte B – Informazioni sullo Stato Patrimoniale Consolidato ........................................................................ 75

Parte C – Informazioni sul Conto Economico Consolidato .......................................................................... 102

Parte D – Altre informazioni sul Bilancio Consolidato ................................................................................... 113

Lettera agli Azionisti

Cari Azionisti, cari Stakeholder,

Il 2024 è stato un anno ricco di sviluppi favorevoli, a livello macroeconomico come sui mercati

finanziari. Sul primo fronte, l’economia globale è rimasta solida, pur con alcune differenze a livello

geografico, mentre sui principali mercati sviluppati l’inflazione ha proseguito nel lento ma graduale

percorso di discesa già avviato nel 2023.

Nella parte centrale dell’anno, queste circostanze hanno permesso sia alla Banca Centrale Europea

che alla Federal Reserve di iniziare un percorso di tagli ai tassi di interesse nell’Area Euro e negli Stati

Uniti.

Sui mercati, il quadro macroeconomico positivo e l’avvio di un ciclo di allentamento monetario hanno

consentito di registrare risultati favorevoli sui listini azionari, mentre gli indici obbligazionari hanno

fatto segnare dinamiche meno omogenee, che hanno visto rendimenti sostanzialmente piatti o

lievemente negativi per i titoli di Stato e performance positive per i bond societari.

Questo quadro nell’insieme positivo, però, si è accompagnato al persistere di fattori di incertezza già

presenti negli anni precedenti, come la guerra fra Russia e Ucraina in Europa dell’Est e il conflitto fra

Israele e Hamas in Medio Oriente. Nell’ultimo trimestre dell’anno, la vittoria di Donald Trump nelle

elezioni presidenziali statunitensi ha posto poi le premesse per rilevanti trasformazioni nei rapporti

politici e commerciali a livello globale.

Passando ad esaminare le prospettive per il 2025, le nostre previsioni si orientano su una sostanziale

tenuta della crescita globale, su livelli prossimi a quelli registrati nel 2024, con l’economia

statunitense in grado di esprimere maggior forza di quella dell’Area Euro. In tema di inflazione, ci

aspettiamo che nei principali mercati sviluppati le pressioni sui prezzi continuino a decelerare in

direzione degli obiettivi fissati dalle Banche centrali.

In questo contesto, per ANIMA il 2024 è stato un altro anno di crescita, che ricorderemo per l’ingresso

nel Gruppo di Kairos Partners SGR S.p.A. e di Vita S.r.l., due società che – nell’ambito rispettivamente

dell’asset e wealth management per la clientela ad alto potenziale Private e Istituzionale e del

property management – rafforzano le nostre competenze e arricchiscono la gamma di prodotti e

servizi offerta agli investitori.

La qualità del lavoro di tutti i professionisti di ANIMA è attestata peraltro anche dagli eccellenti

risultati finanziari del 2024, che si fondano su raccolta positiva, aumento della redditività,

diversificazione del business, forte generazione di cassa e grande attenzione alla remunerazione degli

azionisti.

Si tratta di numeri che ci rendono orgogliosi e che descrivono meglio di qualsiasi parola la capacità

del nostro Gruppo di generare valore.

Proprio questa capacità è stata all’origine, nell’ultima parte dello scorso anno, dell’interesse per

ANIMA da parte di Banco BPM S.p.A. (attraverso la controllata Banco BPM Vita S.p.A.), che si è

concretizzata mediante la comunicazione della promozione di un’offerta pubblica d’acquisto

volontaria sulla totalità delle azioni ordinarie della Società.

ANIMA ha dimostrato negli ultimi 15 anni di saper creare valore in tutti i contesti e questo ci rende

fiduciosi che il futuro assetto azionario della Società avrà come primo interesse quello di preservare

e valorizzare le caratteristiche e le specificità che ci hanno permesso di conseguire i risultati eccellenti

registrati sinora.

Maria Patrizia Grieco Alessandro Melzi d’Eril

Presidente del Consiglio di Amministrazione Amministratore Delegato

Relazione sulla gestione consolidata

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

Il Bilancio consolidato al 31 dicembre 2024 (“Bilancio consolidato”) del Gruppo Anima (il “Gruppo”)

chiude con un risultato netto positivo pari a circa Euro 227,8 milioni (circa Euro 149,3 milioni al 31

dicembre 2023).

Il Gruppo è attivo nella istituzione, sviluppo, promozione e gestione di prodotti finanziari a marchio

“Anima” e “Gestielle”, nonché nell’erogazione di servizi di gestione individuale sia per la clientela c.d.

“retail” che “istituzionale” e nella gestione di prodotti alternativi c.d. “illiquidi”, in particolare di fondi di

“private capital” e di fondi immobiliari rivolti alla clientela principalmente istituzionale.

L’acquisizione di Kairos Partners SGR S.p.A., avvenuta in data 2 maggio 2024, ha rafforzato la presenza

del Gruppo sui segmenti di clientela private e istituzionale.

Al 31 dicembre 2024 il patrimonio gestito dal Gruppo Anima è pari a circa Euro 204,2 miliardi,

comprensivo per circa Euro 1 miliardo di patrimonio amministrato.

Il Gruppo ha come società capogruppo Anima Holding S.p.A. (di seguito “Anima Holding” o la “Società”),

società quotata sul Mercato Telematico Azionario organizzato e gestito da Borsa Italiana S.p.A., a cui

viene attribuito il ruolo di indirizzo e coordinamento strategico del Gruppo.

L’area di consolidamento al 31 dicembre 2024 include, oltre la controllante Anima Holding, le seguenti

società consolidate integralmente:

 Anima SGR S.p.A. (“Anima SGR”) – controllata diretta al 100%;

 Anima Alternative SGR S.p.A. (“Anima Alternative”) – controllata diretta al 100%;

 Castello SGR S.p.A. (“Castello SGR”) – controllata diretta all’80%;

 Vita S.r.l. (“Vita Srl”) – controllata al 60,84% (tramite Castello SGR che detiene il 76,05%);

 Kairos Partners SGR S.p.A. (“Kairos SGR”) – controllata diretta al 100%.

QUADRO GENERALE DI RIFERIMENTO

Scenario macroeconomico

Nel 2024 l’economia globale si è mantenuta resiliente. Dopo alcune fasi di rallentamento, il PIL ha

evidenziando una moderata ripresa sia negli USA sia in Area Euro. Nei Paesi sviluppati, le pressioni

inflative sui prezzi dei servizi sono state robuste, sostenute dalla domanda, alimentando incertezze per

il processo disinflazionistico e riducendo le attese sui tagli dei tassi. Specularmente, i rallentamenti

nelle componenti dell’indice dei prezzi al consumo hanno alleviato queste preoccupazioni.

Nel 2024 la Banca Centrale Europea e la Federal Reserve hanno fermato il rialzo dei tassi d’interesse

avviato dal 2022 iniziando un ciclo di tagli, mentre la Banca Centrale cinese ha mantenuto un approccio

espansivo ed accomodante, grazie a prospettive di inflazione ancora contenute.

Nel 2024, l’economia USA ha conservato basi solide e dinamiche costruttive. Dopo un rallentamento

nel primo trimestre, la stima del PIL annualizzato è aumentata progressivamente. La domanda interna

per consumi ed investimenti è stata il motore principale della crescita, mentre il mercato del lavoro è

rimasto tonico, registrando, a novembre, un tasso di disoccupazione del 4,2%. La fiducia dei

consumatori, sostenuta dal reddito reale disponibile e dalla consistenza dei risparmi, è apparsa solida.

Dopo una certa tenuta dei prezzi nel primo trimestre, con pressioni vischiose, tra aprile e settembre

l’inflazione ha registrato un rallentamento, a causa della flessione delle componenti dei beni e

dell'energia. A livello politico, le elezioni presidenziali USA hanno visto la vittoria di Donald Trump e la

conquista, da parte dei Repubblicani, di entrambi i rami del Congresso.

In Area Euro, dopo una lieve accelerazione del PIL nel primo trimestre, supportata dalle esportazioni

nette, e una crescita moderata nei successivi due trimestri, i dati preliminari suggeriscono che i risultati

sono stati influenzati al rialzo da fattori temporanei e volatili e che lo slancio si è indebolito. Le pressioni

sui prezzi hanno espresso una certa resilienza, mentre a ottobre il tasso di disoccupazione si è

confermato al minimo storico di 6,3%.

Le elezioni europee hanno riconfermato Ursula von der Leyen alla presidenza della Commissione

Europea, ma la coabitazione di gruppi parlamentari eterogenei potrebbe rallentare le risposte alle

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

sfide strutturali, come l’integrazione fiscale. In Germania, la crisi politica ha portato alla convocazione

di elezioni anticipate a fine febbraio, mentre in Francia la crisi politica è stata risolta dal Presidente

Macron con la nomina di un nuovo Primo Ministro.

In Cina, il PIL, dopo un sorprendente rialzo nel primo trimestre, ha rallentato nei due trimestri

successivi, arrivando a una stima di +4,8% da inizio anno, inferiore alle previsioni, a causa di una

produzione industriale debole e di vendite al dettaglio fiacche. In particolare, l’attività immobiliare ha

continuato a registrare arretramenti, mentre a dicembre la stima del tasso di disoccupazione si è

stabilizzata a 5,1%. Il contesto generale dell’inflazione rimane molto debole.

Mercati finanziari

Nel 2024, i mercati finanziari sono stati influenzati principalmente dalle aspettative sull’allentamento

delle politiche restrittive delle Banche Centrali, dalle prospettive globali di crescita e dalle tensioni

geopolitiche.

Per tutto l’anno, i mercati azionari hanno registrato performance positive. Dopo che, nel primo

semestre, i dati macroeconomici benevoli e la resilienza dell’economia avevano sostenuto i listini,

l’incertezza sulla crescita e alcune trimestrali deludenti hanno innescato una correzione tra luglio e

agosto. Successivamente, la moderazione dell’inflazione e l’inizio dei tagli dei tassi di interesse hanno

ridotto i rischi.

L’indice globale azionario MSCI World Local ha registrato una performance di circa +20% in valuta

locale, mentre gli indici azionari (MSCI) hanno fatto segnare ritorni superiori a +23% negli USA, +13%

in Italia, +18% in Giappone, +6% in Europa, +5% nel Regno Unito e +10% nei Mercati Emergenti. I

settori che hanno registrato le migliori performance sono stati comunicazione, tecnologia e finanziario,

mentre i peggiori sono stati materie prime, energia e healthcare.

Gli indici obbligazionari hanno mostrato dinamiche eterogenee. L’indice globale in valuta locale dei

comparti governativi ha registrato una performance piatta. Le obbligazioni societarie hanno segnato

un incremento tra il +3 e il +9%, spinti dal flusso cedolare più elevato rispetto ai governativi, una minore

esposizione al rischio tasso e da spread in flessione. I governativi dei Paesi emergenti in valuta forte

hanno guadagnato circa il +7,5%.

In un contesto di incertezze politiche in Francia e Germania, i titoli di Stato italiani sono stati favoriti e

lo spread BTP-Bund è sceso dai 150 punti di giugno a 106 punti in autunno, attestandosi sotto quota

116 a fine dicembre 2024.

Le performance annuali dei comparti governativi sono state: +1,76% per l’Area Euro, +0,5% per la

Germania, -0,9% per la Francia, -1% per il Regno Unito, -3,1% per il Giappone; segni positivi per Italia

(+5,2%), Spagna (+3,3%) e Treasury USA (+0,5%).

Sui mercati valutari, il cambio euro-dollaro si è attestato a 1,035 (al 31 dicembre 2024), con una perdita

annua del -6,3%. Il biglietto verde ha beneficiato del ridimensionamento delle attese sui tagli ai tassi di

interesse da parte della Fed e dall’escalation delle tensioni geopolitiche. Le politiche monetarie

divergenti tra USA e Area Euro, i dati positivi sul mercato del lavoro statunitense e l’aumento del

premio al rischio politico hanno supportato il dollaro fino ad aprile. Da luglio, l’euro ha mostrato una

ripresa grazie alle rinnovate aspettative di tagli da parte della Fed, ma da ottobre a fine anno si è

nuovamente indebolito a causa dei dati deludenti sull’attività economica dell’Area Euro e del

differenziale dei tassi, mentre il dollaro si è rafforzato grazie ai rischi geopolitici e ai buoni dati

macroeconomici USA.

Prospettive

Nel 2025 ci aspettiamo che la crescita e le dinamiche inflazionistiche delle principali economie globali

possano registrare una certa moderazione, con intensità differenti a seconda delle aree geografiche e

a fronte dei rischi legati alle tensioni geopolitiche. Nel breve termine, lo scenario macroeconomico

dovrebbe rimanere moderatamente costruttivo ed evitare la recessione.

Negli USA, la crescita sarà sostenuta principalmente dalla spesa dei consumatori, grazie a un reddito

disponibile personale superiore alla media storica. Anche se il PIL dovesse restare in territorio positivo,

sarebbe improbabile che l’economia statunitense registri una forte crescita. La spesa per consumi

privati rimarrà resiliente, mentre la politica monetaria della Fed dovrebbe rimanere relativamente

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

inalterata dalle politiche di Trump almeno fino al 2026. Per quanto riguarda l’inflazione, le attese sono

di un graduale raffreddamento, con un possibile allentamento monetario da parte della Fed, che

manterrà un approccio data-dependent legato alle politiche economiche del nuovo presidente, che

potrebbero influenzare il ritmo delle riduzioni dei tassi.

In Area Euro le prospettive di crescita sono più caute, con un PIL annuo in crescita, ma sotto potenziale

nel 2025. La produzione industriale e le vendite al dettaglio offrono segnali incerti e suggeriscono una

ripresa sbilanciata tra domanda ed offerta. Il mercato del lavoro mostra segnali di raffreddamento

della domanda, che potrebbe influire sulla fiducia delle famiglie. L’inflazione dovrebbe continuare a

decelerare nel 2025, favorita dalla stagnazione della domanda interna e dalla minore rigidità dei prezzi

dei servizi. La BCE, pur mantenendo un approccio data-dependent, è comunque ottimista sul

raggiungimento dell’obiettivo di inflazione.

In Cina, la crescita sarà influenzata dal sostegno delle Autorità e dalle politiche commerciali

dell'amministrazione Trump. La previsione per il 2025 è di un PIL con segno positivo, ma sotto

potenziale. Le prospettive dei consumi interni e del settore immobiliare restano modeste: la loro

stabilizzazione richiederà tempo. L’inflazione dovrebbe rimanere contenuta, influenzata da squilibri

strutturali tra domanda e offerta. In questo contesto, la Banca Popolare cinese continuerà a favorire

politiche di stimolo monetario e fiscale, mirando a sostenere la crescita economica del Paese.

Mercato M&A e del private equity in Italia

Nonostante il perdurare dell’incertezza a livello geopolitico, il 2024 è stato positivamente influenzato

dall’andamento macroeconomico internazionale che, seppur in modo non omogeneo, ha visto una

crescita economica accompagnata da un calo dell’inflazione, permettendo alle Banche Centrali di

attuare un cambio di politica monetaria che ha creato le condizioni per facilitare la finalizzazione di

grandi deal.

Secondo un’analisi condotta da KPMG (fonte “Mercato M&A in Italia nel 2024”, KPMG - 30 dicembre

2024), il 2024 è stato un anno molto positivo per il mercato M&A italiano. Il numero di operazioni di

M&A nel corso dell’anno si è attestato a n. 1.369, in aumento rispetto all’anno precedente (+8%). Il

valore aggregato delle transazioni si è attestato oltre Euro 73 miliardi, in forte aumento rispetto

all’anno precedente (+91%) grazie soprattutto all’aumento delle operazioni con valore superiore a

Euro 1 miliardo (15 operazioni concluse).

In questo contesto, come riporta una recente analisi dell’Osservatorio Private Equity Monitor

dell’Università Carlo Cattaneo – LIUC (fonte: “PEM, private equity monitor: l’anno si chiude con 423

operazioni”, AIFI – 16 gennaio 2025), le operazioni condotte da fondi di private equity in Italia (a cui è

fortemente correlato il segmento del private debt) hanno fatto registrare, nel corso del 2024, n. 423

operazioni concluse, in aumento rispetto all’anno precedente (+4%, n. 406 operazioni nel 2023) e in

leggero calo rispetto al 2022 (-4%, n. 441 operazione concluse).

Mercato immobiliare

Il mercato immobiliare italiano nel 2024 ha registrato una notevole ripresa, con investimenti

complessivi di circa Euro 9,9 miliardi (+47% rispetto al 2023 - fonte CBRE). Questo risultato è stato

favorito dalla stabilizzazione dei rendimenti, grazie al repricing e al miglioramento delle condizioni

finanziarie a seguito delle politiche monetarie più favorevoli della BCE. L’aumento dei volumi è stato

trainato dal settore retail (circa Euro 2,9 miliardi).

L’Hospitality si è confermato uno dei settori più dinamici, con transazioni per Euro 2,1 miliardi (+36%),

trainato da operazioni su proprietà iconiche nelle principali città d’arte. Il segmento Living, seppur

limitato dalla scarsa disponibilità di asset core, ha visto una ripresa grazie al crescente interesse per lo

Student Housing, con transazioni per oltre Euro 160 milioni solamente nel quarto trimestre.

Gli uffici hanno registrato transazioni per Euro 1,9 miliardi (+55% rispetto al 2023), con Milano e Roma

che rimangono i mercati principali. L’interesse si è focalizzato su immobili di grado A/A+, con canoni

prime in aumento, specialmente a Milano, dove il prime rent ha raggiunto 775 €/mq/anno. Anche la

logistica ha registrato performance solide, con Euro 1,6 miliardi di investimenti, sostenuta dalla

domanda di spazi in hub strategici come Milano e Piacenza, nonostante una normalizzazione del take-

up.

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

Per il 2025 le prospettive rimangono positive, sostenute dalla pipeline già avviata e dal previsto

ulteriore calo dei tassi di interesse. Gli investimenti nelle asset class tradizionali del real estate

dovrebbero continuare a dominare, con un particolare focus su strategie value-add, ma cresce

l’attenzione per settori alternativi che offrono opportunità di diversificazione in risposta a nuovi trend

sociali ed economici. La sfida principale resta il superamento di criticità urbanistiche, in particolare a

Milano, che limitano l’offerta di asset di alta qualità.

Il risparmio gestito

In base alla Mappa trimestrale al 31 dicembre 2024 pubblicata da Assogestioni, il mercato italiano del

risparmio gestito evidenzia un patrimonio totale che si assesta a quota Euro 2.508,9 miliardi, in

aumento di circa Euro 171,2 miliardi rispetto a Euro 2.337,7 miliardi rilevati alla fine del 2023.

Al 31 dicembre 2024, il saldo della raccolta del risparmio gestito risulta positivo per circa Euro 33,1

miliardi (raccolta negativa per circa Euro 49,6 miliardi al 31 dicembre 2023). In particolare, le gestioni

collettive registrano una raccolta positiva da inizio anno pari a circa Euro 19,2 miliardi, mentre le

gestioni di portafoglio registrano una raccolta positiva pari a circa Euro 13,9 miliardi.

CORPORATE GOVERNANCE E POLITICHE DI REMUNERAZIONE

Offerta pubblica di acquisto

In data 6 novembre 2024 è stata annunciata ad Anima Holding (cfr. comunicato stampa “Offerta

Pubblica d'Acquisto volontaria da Banco BPM Vita” del 8 novembre 2024) l’offerta pubblica d’acquisto

volontaria (“OPA”) promossa da Banco BPM Vita S.p.A. (“BBPM Vita”), di concerto con la capogruppo

Banco BPM S.p.A. (“Banco BPM”), sulla totalità delle azioni ordinarie della Società, con un corrispettivo

offerto pari a Euro 6,20 per azione cum dividendo (successivamente aumentato a Euro 7 per azione a

seguito dell’approvazione da parte dell’assemblea di Banco BPM in data 28 febbraio 2025).

L’OPA è subordinata a talune condizioni, da distinguere tra condizioni al cui avveramento è

subordinato lo svolgimento dell’OPA (Autorizzazioni Preventive) e condizioni cui è subordinata

l’efficacia dell’OPA stessa (Condizioni di Efficacia).

Banco BPM è uno dei principali stakeholder della Società, sia in veste di primo azionista con una quota

del 21,97% (alla data di approvazione del presente Bilancio consolidato) sia come partner industriale.

Si segnala che, per compiere il processo di analisi e valutazione dell’OPA, Il Consiglio di

Amministrazione di Anima Holding in data 8 novembre 2024 ha nominato Goldman Sachs come

advisor finanziario e Gatti Pavesi Bianchi Ludovici Studio Legale come advisor legale. In aggiunta, i

Consiglieri indipendenti – per rendere su base volontaria – il parere sulla congruità, dal punto di vista

finanziario, del corrispettivo offerto hanno incaricato Vitale & Co. in qualità di advisor finanziario e

A&O Shearman per la parte legale. Successivamente (cfr. comunicato stampa “Risultati consolidati per

l'esercizio 2025" del 5 febbraio 2025”), il Consiglio di Amministrazione in data 5 febbraio 2025,

prendendo atto della rinuncia all’incarico da parte dello studio Gatti Pavesi Bianchi Ludovici, ha

deliberato di conferire l’incarico di proprio consulente legale ad A&O Shearman, già selezionato quale

consulente legale dei Consiglieri indipendenti.

Inoltre, si ricorda che in data 25 novembre 2024 UniCredit S.p,A. ha promosso un’offerta pubblica di

scambio volontaria totalitaria ai sensi e per gli effetti degli artt. 102 e 106, comma 4, del TUF avente a

oggetto la totalità delle azioni ordinarie di Banco BPM.

Governance Societaria

L’organizzazione di Anima Holding è basata sul modello tradizionale ed è conforme a quanto previsto

dalla normativa in materia di emittenti quotati.

Per una descrizione puntuale del sistema di governo societario si rinvia alla “Relazione sul governo

societario e gli assetti proprietari” - disponibile sul sito internet della Società (sezione “Corporate

Governance”) – redatta sulla base di quanto previsto dall’art. 123-bis del Decreto Legislativo 24

febbraio 1998, n. 58 - Testo unico delle disposizioni in materia di intermediazione finanziaria (“TUF”),

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

ai sensi del quale gli emittenti devono annualmente fornire al mercato una serie di informazioni,

dettagliatamente individuate dalla norma in oggetto, relative agli assetti proprietari, all’adesione a un

codice di comportamento in materia di governo societario nonché alla struttura e al funzionamento

degli organi sociali e alle pratiche di governance applicate.

L’azionariato

Sulla base delle comunicazioni rese ai sensi dell’art. 120 del TUF e delle ulteriori informazioni a

disposizione della Società, alla data di approvazione del Bilancio Consolidato da parte del Consiglio di

Amministrazione, gli azionisti detentori di partecipazioni rilevanti in Anima Holding (soci che

partecipano direttamente o indirettamente in misura superiore al 3% del capitale sociale ovvero 5%

per le c.d. “partecipazioni gestite”), risultano essere Banco BPM con il 21,97%, Poste Italiane S.p.A.

(“Poste Italiane” o “Poste”) con il 11,74%, FSI SGR S.p.A. (tramite FSI Holding 2 S.r.l. – “FSI”)) con il

9,59%, Gaetano Francesco Caltagirone, tramite Gamma S.r.l., con il 5,20% e The Goldman Sachs Group

Inc. con il 4,65%.

La Società al 31 dicembre 2024 deteneva in portafoglio n° 9.441.730 azioni proprie, senza diritto di

voto, pari al 2,96% del capitale sociale.

Per ulteriori informazioni, si rimanda al successivo paragrafo “Altre Informazioni – Azioni proprie”

della presente Relazione sulla gestione consolidata.

Pattuizioni parasociali

Alla data di approvazione del Bilancio consolidato al 31 dicembre 2024 da parte del Consiglio di

Amministrazione (4 marzo 2025), con riferimento agli accordi tra soci o tra la Società e soci rilevanti ai

sensi dell’art. 122 del TUF, si rinvia ai documenti pubblicati in data 14 febbraio 2025 e consultabili nella

sezione “Corporate governance - Documenti societari” del sito internet istituzionale.

Modello di Governo societario di Anima Holding

Il modello di governo societario della Capogruppo prevede i seguenti principali organi e cariche

societarie:

 l’Assemblea degli azionisti;

 il Consiglio di Amministrazione;

 il Presidente;

 l’Amministratore Delegato e Direttore Generale;

 il Condirettore Generale;

 il Collegio Sindacale;

 il Comitato Controlli, Rischi e Sostenibilità;

 il Comitato Nomine e Remunerazione;

 il Comitato Parti Correlate;

 il Dirigente Preposto ex art. 154 bis del TUF;

 l’Organismo di Vigilanza ex D. Lgs. 231/2001.

Modifiche intervenute negli Organi Sociali di Anima Holding

Nel corso dell’esercizio 2024 non sono intervenute modifiche negli organi sociali di Anima Holding.

Le politiche di remunerazione

La Società ha adottato una politica di remunerazione ai sensi dell’art. 123-ter del TUF e del codice di

autodisciplina per le società quotate promosso da Borsa Italiana S.p.A. (“Codice di Autodisciplina” ora

“Codice di Corporate Governance”), disponibile sul sito www.animaholding.it alla sezione Corporate

Governance, alla quale si rimanda per ogni dettaglio.

Le società regolamentate controllate Anima SGR, Anima Alternative, Castello SGR e Kairos SGR si

sono dotate di politiche di remunerazione in conformità alle previsioni normative vigenti. In

particolare, si evidenzia che nel comparto del risparmio gestito, già dal 2011 con le previsioni

contenute nella direttiva sui gestori di fondi alternativi (“AIFMD”), il legislatore europeo ha introdotto

una normativa armonizzata in materia di politiche e prassi di remunerazione ed incentivazione per i

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

gestori di Fondi di Investimento Alternativi (“FIA”), che nel 2014 ha trovato un ulteriore sviluppo nelle

previsioni contenute nella direttiva 2014/91/UE (c.d. “UCITS V”), applicabile alle società di gestione di

organismi di investimento collettivo in valori mobiliari (“OICVM”).

Tali norme sono state recepite a livello nazionale con modifica al Regolamento congiunto della Banca

d’Italia e della Consob del 29 ottobre 2007, arrivando all’attuale “Regolamento di attuazione degli

articoli 4-undecies e 6, comma 1, lettere b) e c-bis), del TUF”, come da ultimo modificato in data 23

dicembre 2022, che disciplina le politiche e le prassi di remunerazione e incentivazione unitaria ed

organica per il settore del risparmio gestito assicurando un quadro di regole omogeneo per i gestori di

OICVM e di FIA.

Il Regolamento UE 2088/2019, relativo all’informativa sulla sostenibilità nel settore dei servizi

finanziari all’art. 5 «Trasparenza delle politiche di remunerazione relativamente all’integrazione dei

rischi di sostenibilità», ha inoltre previsto per le società di gestione del risparmio (“SGR”) l’obbligo di

includere nelle loro politiche di remunerazione informazioni su come le stesse siano coerenti con

l’integrazione dei rischi di sostenibilità e di pubblicare tali informazioni sui propri siti web.

FATTI DI RILIEVO AVVENUTI NELL’ESERCIZIO PER IL GRUPPO ANIMA

Crisi geopolitica

Con riferimento all’evoluzione del contesto geopolitico e al perdurare del conflitto bellico sul fronte

est-europeo derivante dall’invasione militare della Russia in Ucraina, in ottemperanza anche alle

raccomandazioni dell'European Securities and Markets Autority (“ESMA”), il Gruppo ha continuato a

monitorare le indicazioni dell’Unione Europea in materia di restrizioni e sanzioni economiche impartite

alla Federazione Russa, pur non avendo evidenziato effetti rilevanti (diretti ed indiretti – attuali e

prevedibili) sulle attività di business, sulla situazione finanziaria e sulla performance economica

derivanti dal conflitto in Ucraina.

Anche con riferimento alle tensioni e alle ostilità in Medio Oriente, sulla base degli elementi e delle

informazioni disponibili, regolarmente monitorati, non si prevedono conseguenze di particolare rilievo

sull’attività e sulla redditività complessiva della Società e del Gruppo.

Delibere Assembleari

In data 28 marzo 2024, l’Assemblea degli Azionisti della Società in sede ordinaria ha deliberato di:

- approvare il Bilancio di esercizio della Società al 31 dicembre 2023 e la distribuzione di un

dividendo pari ad Euro 0,25 per azione (con esclusione delle azioni proprie detenute dalla Società),

che è stato pagato a partire dal 22 maggio 2024 (stacco della cedola n° 11 il 20 maggio 2024 e

record date il 21 maggio 2024);

- approvare la Politica sulla Remunerazione contenuta nella Sezione I della Relazione sulla

Remunerazione ed esprimere parere favorevole sulla Sezione II della Relazione stessa;

- approvare l’istituzione del piano di incentivazione azionaria di medio-lungo termine 2024-2026

(“LTIP 24-26”) basato su strumenti finanziari della Società (deliberando inoltre di approvare, in

sede straordinaria, l’emissione di massimo n° 11.521.711 azioni ordinarie a favore del Piano LTIP

24-26);

- approvare il rinnovo della proposta del Consiglio di Amministrazione (nel seguito anche il

“Consiglio”) e di autorizzare lo stesso, previa revoca per la parte non eseguita della precedente

autorizzazione, all’acquisto e disposizione di azioni proprie fino a un massimo del 10% del capitale

sociale e per un periodo massimo di diciotto mesi.

Inoltre, la stessa Assemblea degli Azionisti ha approvato, in sede straordinaria, la proposta del

Consiglio di annullare n° 9.875.753 azioni ordinarie prive del valore nominale (pari al 3% delle azioni

complessive) detenute in portafoglio dalla Società, mantenendo invariato il capitale sociale con

riduzione della riserva “Azioni proprie” (come risultante dal Patrimonio Netto del Bilancio al 31

dicembre 2023) e di modificare l’art. 5 comma 1 dello Statuto Sociale. Tale delibera è stata attuata in

data 1° maggio 2024.

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

Per una completa descrizione della movimentazione delle azioni proprie in portafoglio alla Società si

rinvia al successivo paragrafo “Altre informazioni - Azioni proprie” della presente Relazione sulla

gestione consolidata.

Si informa che in data 17 febbraio 2025 (cfr. comunicato stampa “Variazione del capitale sociale” del

17 febbraio 2025) è avvenuto il deposito dell’attestazione di emissione di n° 5.899.814 nuove azioni

ordinarie, godimento regolare, al servizio del piano LTIP 24-26 per massimi nominali Euro 129.795,91,

mediante imputazione a capitale di un importo di corrispondente ammontare tratto dalle riserve

disponibili, in esecuzione della delibera di aumento di capitale sociale a titolo gratuito approvata dal

Consiglio di Amministrazione in data 5 febbraio 2025 (cfr. comunicato stampa “Risultati consolidati

per l’esercizio 2024” del 5 febbraio 2025), in parziale esercizio dell’autorizzazione conferita ai sensi

dell’art. 2443 C.C. dall’Assemblea Straordinaria degli Azionisti del 28 marzo 2024.

Pertanto, alla data di approvazione del progetto di Bilancio da parte del Consiglio di Amministrazione (4

marzo 2025), il capitale sociale di Anima Holding è pari a Euro 7.421.605,63 ed è rappresentato da n°

325.215.817 azioni ordinarie prive di valore nominale.

Operazioni che hanno coinvolto le Società del Gruppo

Acquisizione di Kairos SGR

Il 16 novembre 2023, la Società aveva comunicato di aver sottoscritto un accordo vincolante per

l’acquisizione del 100% di Kairos SGR da Kairos Investment Management S.p.A. (cfr. comunicato

stampa “Acquisizione di Kairos Partners SGR” del 16 novembre 2023).

In data 2 maggio 2024 è avvenuto il closing dell’operazione, a seguito del completamento dell’iter

autorizzativo e in particolare del ricevimento del nulla-osta da parte di Banca d’Italia, secondo le

tempistiche e modalità illustrate nel sopracitato comunicato stampa del 16 novembre 2023,

attraverso l’utilizzo di risorse finanziarie disponibili per un prezzo provvisorio pari a circa Euro 19,3

milioni (cfr. comunicato stampa “Closing dell’acquisizione di Kairos Partners SGR” del 2 maggio 2024).

Kairos è uno dei marchi più prestigiosi dell’asset e wealth management in Italia, con una gamma di

prodotti e servizi orientati a una clientela ad alto potenziale private e istituzionale.

Per una completa informativa sull’acquisizione, si rimanda a quanto illustrato nella Nota integrativa

consolidata “Parte A Politiche contabili – Altre informazioni – Operazione di aggregazione di Kairos

SGR” del Bilancio consolidato al 31 dicembre 2024.

Vita Srl

In data 24 gennaio 2024, Castello SGR ha costituito Vita Srl, con l’obiettivo di creare una piattaforma

per la gestione professionale di immobili residenziali destinati alla locazione (c.d. settore Multifamily o

Build-to-Rent).

Successivamente, in data 25 luglio 2024 ha avuto luogo l’aumento di capitale di Vita Srl, a seguito del

quale sono entrati all’interno della compagine sociale della controllata indiretta Compass Rock Real

Estate Ltd (2,95% quota liberata in contanti) e Halldis S.p.A. (41% quota liberata il 6 agosto attraverso

il conferimento del ramo d’azienda operativo, attivo nella gestione professionale di immobili

residenziali destinati alla locazione). In data 6 agosto 2024 Halldis S.p.A. ha contestualmente ceduto a

Castello SGR una quota del 20% di Vita Srl per un corrispettivo in contanti pari a Euro 2,6 milioni (cfr.

comunicato stampa “Il Gruppo Anima acquisisce le attività di Halldis” del 7 agosto 2024). A seguito di

tale operazione, al 31 dicembre 2024, Castello SGR detiene il 76,05% del capitale di Vita Srl.

Si rimanda a quanto illustrato nella Nota integrativa consolidata “Parte A Politiche contabili – Altre

informazioni – Operazione di conferimento ramo azienda in Vita Srl” del Bilancio consolidato al 31

dicembre 2024, per maggiori dettagli.

Riallineamento ai sensi D.L. 185/2008

In data 30 giugno 2024, la Società, avvalendosi delle disposizioni previste dall’art. 15, comma 10-ter,

D.L. n. 185/2008, ha esercitato l’opzione che consente il riallineamento dei valori fiscali ai maggiori

valori contabili (“Affrancamento”) della quota parte del valore della partecipazione in Castello SGR,

acquisita il 19 luglio 2023, riferibile all’avviamento della società partecipata rilevato nel Bilancio

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

Consolidato chiuso il 31 dicembre 2023, mediante il pagamento di un’imposta sostitutiva dell’IRES e

dell’IRAP con aliquota del 16%.

L’esercizio dell’opzione consentirà ad Anima Holding di dedurre, in via extracontabile, sia ai fini IRES

che ai fini IRAP, il valore dell’avviamento implicito nella partecipazione in Castello SGR (pari a circa

Euro 45 milioni) in cinque periodi di imposta a decorrere dal 2026. Il risparmio complessivo di imposte

correnti (nell’arco temporale fino al 2032, termine ultimo degli effetti fiscali in costanza di aliquote e

di metodologia di versamento saldo/acconti, i.e. metodo storico) è pari a circa Euro 13,3 milioni. Tale

importo è stato iscritto nella voce “100. Attività fiscali – b) anticipate” riducendo, in contropartita, la

voce di conto economico “250. Imposte sul reddito d’esercizio dell’operatività corrente”. Quest’ultima

voce accoglie inoltre, come onere dell’esercizio, l’imposta sostitutiva versata per un importo pari a

circa Euro 7,2 milioni, determinando così uno sbilancio economico positivo pari a circa Euro 6,1 milioni.

Acquisizione del 3% del capitale Banca Monte dei Paschi

In data 13 novembre 2024, la Società ha acquistato dal Ministero dell’Economia e delle Finanze

(“MEF”) n° 37.790.691 azioni ordinarie di Banca Monte dei Paschi di Siena S.p.A. (“BMPS”), pari al 3%

del capitale sociale della banca (cfr. comunicato stampa “Anima Holding acquisisce il 3% di Banca

Monte dei Paschi di Siena” del 13 novembre 2024), a fronte del pagamento di un corrispettivo

complessivo di Euro 218,9 milioni, nell’ambito della procedura accelerata di raccolta ordini riservata a

investitori qualificati in Italia e investitori istituzionali esteri che ha determinato la cessione da parte

del MEF di una partecipazione complessiva pari al 15% del capitale di BMPS. Si rinvia a quanto

illustrato nel successivo paragrafo “Operazioni con parti correlate - Procedura per le Operazioni con

Parti Correlate” della presente Relazione sulla gestione consolidata.

Si evidenzia che predetta operazione di maggiore rilevanza è stata portata all’attenzione di BBPM Vita

e Banco BPM che hanno comunicato alla Società di non considerarla in contrasto, né incompatibile o

ostativa al conseguimento degli obiettivi dell’OPA e che, pertanto, l’operazione non ricadeva

nell’ambito della c.d. Passivity Rule ex art. 104 TUF, né nell’ambito di applicazione delle condizioni di

efficacia dell’OPA.

Per effetto dell’operazione, al 31 dicembre 2024 la Società (che già deteneva n° 12.500.000 azioni

ordinarie pari a circa l’1% del capitale sociale) detiene n° 50.290.691 azioni ordinarie, pari al 3,99% del

capitale sociale di BMPS.

I titoli azionari di BMPS sono stati classificati contabilmente tra le “Attività finanziarie valutate al fair

value con impatto sulla redditività complessiva”, voce che accoglie gli strumenti finanziari valutati al

fair value con la rilevazione delle variazioni dello stesso in una specifica riserva di patrimonio netto, in

base alle previsioni contenute nell’IFRS 9. Tale trattamento contabile è coerente con la finalità

dell’investimento.

Accelerazione Piani LTIP

Come precedentemente indicato, in data 6 novembre 2024 è stata annunciata l’OPA promossa da

Banco BPM Vita S.p.A., di concerto con Banco BPM (“OPA BBPM Vita”).

Si informa che, a seguito della comunicazione ai sensi dell’art. 102, comma 3 del TUF e dell’art. 37-ter,

comma 3 del Regolamento Emittenti con cui BBPM Vita, in data 26 novembre 2024, ha reso nota la

promozione dell’OPA BBPM Vita attraverso il deposito presso Consob del documento di offerta, in

linea con quanto previsto nei regolamenti, ha determinato l’accelerazione dei piani di incentivazione a

lungo termine “LTIP 21-23” (approvato in data 31 marzo 2021 dall’Assemblea ordinaria degli azionisti

della Società, quanto ai due residui cicli triennali di vesting) e LTIP 24-26 (congiuntamente i “Piani”),

con conseguente iscrizione anticipata nell’esercizio 2024 del costo residuo dei Piani, riconducile al

numero dei diritti attribuiti e spettanti a ciascun Beneficiario (si rinvia a quanto illustrato nella Nota

integrativa consolidata “Parte A Politiche Contabili – A.2 Parte relativa alle principali voci di bilancio –

Altre informazioni – Long Term Incentive Plan (”LTIP”)” del Bilancio consolidato al 31 dicembre 2024).

Altri eventi di rilievo

Al fine di supportare la nuova articolazione del Gruppo e la crescita prospettata dal Piano Strategico

approvato nel mese di maggio 2024 dal Consiglio di Amministrazione della Società, si evidenziano le

seguenti variazioni organizzative:

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

- in data 1° luglio 2024 (i) Davide Sosio, già Group CFO & HR Director, ha assunto il ruolo di

Group Chief Operating Officer & HR Director, mantenendo la qualifica di Dirigente Strategico

della Società e (ii) Marco Pogliani, già a capo della divisione Pianificazione e M&A, ha assunto il

ruolo di Group Chief Financial Officer, acquisendo la qualifica di Dirigente Strategico della

Società (cfr. comunicato stampa “Nomine di dirigenti strategici” del 1° luglio 2024);

- in data 1° ottobre 2024 Francesco Betti, già COO di Anima SGR, ha assunto il ruolo della nuova

carica di Group Chief Risk Officer, acquisendo la qualifica di Dirigente Strategico della Società

(cfr. comunicato stampa “Nomina di dirigente strategico” dell’8 ottobre 2024).

OPERAZIONI CON PARTI CORRELATE

Procedura per le Operazioni con Parti Correlate

La Società, nel rispetto della normativa di riferimento, si è dotata di una procedura per le Operazioni

con Parti Correlate (la “Procedura”), disponibile sul sito internet della Società all’indirizzo

www.animaholding.it sezione Investor Relations – Corporate Governance.

La Procedura, in attuazione del Regolamento Consob recante disposizioni in materia di operazioni con

Parti Correlate (delibera n. 17221 del 12 marzo 2010 e successive modifiche apportate dalla delibera

n. 21624 del 10 dicembre 2020 in vigore dal 1° luglio 2021), assicura la trasparenza e la correttezza

sostanziale e procedurale delle operazioni con Parti Correlate realizzate direttamente o per il tramite

di società controllate. In particolare, essa disciplina i seguenti aspetti:

 rinvio diretto ai principi contabili internazionali per la definizione di “parte correlata” e di

“operazioni con parti correlate”;

 ruolo e competenza del Comitato per le Operazioni con Parti Correlate;

 verifica dei requisiti di indipendenza degli esperti incaricati dal Comitato per le Operazioni

con Parti Correlate;

 processo di istruttoria, deliberazione e informazione agli Organi sociali per le operazioni

realizzate con Parti Correlate;

 informazione al mercato per le operazioni con Parti Correlate.

Il Consiglio di Amministrazione della Società ha approvato, con il preventivo parere favorevole

rilasciato dal Comitato per le Operazioni con Parti Correlate (composto esclusivamente da

amministratori indipendenti) la rivisitazione della Procedura.

Nel corso dell’esercizio 2024, la Società e il Gruppo hanno intrattenuto rapporti, regolati da termini e

condizioni in linea con quelli di mercato, con i soggetti identificati dalla Procedura.

Con riferimento al comma 8 dell’art. 5 del Regolamento Consob in materia d’informazione periodica

sulle operazioni con Parti Correlate si evidenzia che, nel corso dell’esercizio 2024 non sono state

effettuate operazioni di “minore rilevanza” e operazioni atipiche ed inusuali.

Si informa che la predetta acquisizione di n° 37.790.691 azioni ordinarie BMPS dal MEF, avvenuta in

data 13 novembre 2024, è stata qualificata come “operazione di maggiore rilevanza” con Parti

Correlate, poiché il controvalore dell’operazione è stato superiore alla soglia di rilevanza prevista dalla

Procedura. Infatti il MEF, controparte venditrice nell’operazione BMPS, è parte correlata della Società

in quanto controlla – direttamente e indirettamente (per il tramite di Cassa Depositi e Prestiti S.p.A.)

Poste Italiane, titolare alla data dell’operazione di una partecipazione pari all’11,95% del capitale

sociale di Anima Holding (per maggiori dettagli si rinvia al “Documento informativo relativo ad

operazioni di maggiore rilevanza con Parti Correlate tra Anima Holding S.p.A. e Ministero

dell’Economia e delle Finanze” pubblicato il 20 novembre 2024 nella sezione “Corporate governance -

Documenti societari” del sito internet istituzionale).

Le transazioni con Parti Correlate hanno riguardato principalmente le attività commerciali a supporto

della distribuzione dei prodotti gestiti dal Gruppo, le deleghe di gestione ricevute, i rapporti di deposito

di conto corrente/depositi a scadenza (“time deposit”) e custodia titoli per la gestione della liquidità, i

servizi di postalizzazione ricevuti, i compensi riconosciuti ai componenti del Consiglio di

Amministrazione delle società del Gruppo di emanazione Banco BPM, Poste e FSI, oltre agli importi

derivanti dai meccanismi di aggiustamento prezzo riferiti alle operazioni di acquisizione effettuate nel

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

corso del 2017 e del 2018 dal Gruppo con il gruppo Banco BPM e con il gruppo Poste, così come

integrati/modificati da quanto sottoscritto nel corso del 2020 (per maggiori dettagli si rimanda al

Capitolo XXII del Prospetto Informativo pubblicato in data 23 marzo 2018 relativo all’aumento di

capitale e ai documenti informativi relativi ad operazioni di maggiore rilevanza con parti correlate

pubblicate in data 7 aprile 2020 e in data 21 maggio 2020, disponibili sul sito della Società).

Si rinvia alla Nota integrativa consolidata “Parte D – Altre informazioni - Sezione 6 - Operazioni con

Parti Correlate” del Bilancio consolidato al 31 dicembre 2024 per un completo dettaglio sulle

operazioni con Parti Correlate effettuate nell’esercizio in esame.

PRINCIPALI RISCHI E INCERTEZZE

I principali rischi d’impresa

I risultati economici del Gruppo dipendono da una molteplicità di fattori e in particolare dalle

performance dei prodotti finanziari gestiti, dalla capacità di offrire prodotti che si adattino alle varie

esigenze di investimento della clientela e dall’abilità di mantenere e sviluppare sia la propria clientela,

sia quella delle reti distributive di cui il Gruppo si avvale, anche mediante una continua ed attenta

attività di assistenza prestata direttamente ai clienti e alle strutture delle reti distributive.

Il mancato mantenimento della qualità della gestione operativa, ovvero l’incapacità di applicare la

stessa con successo alle nuove iniziative, potrebbero avere un impatto negativo sulla capacità del

Gruppo di mantenere, consolidare e ampliare la propria clientela e quella delle reti distributive di cui si

avvale.

Il Gruppo si avvale, per la distribuzione dei propri prodotti di risparmio gestito, principalmente di reti

distributive terze. Questo comporta che tali reti distributive collochino anche prodotti promossi da

operatori concorrenti. Inoltre, qualora i collocatori terzi cedano parti rilevanti del proprio network

distributivo o vi siano variazioni degli assetti azionari e/o di governance degli stessi collocatori, tali

eventi potrebbero determinare effetti negativi in termini di raccolta netta e conseguentemente sui

ricavi del Gruppo.

Con riferimento alla clientela di tipo istituzionale, la relazione non è tipicamente intermediata da reti

distributive: fattore determinante è quindi la capacità del Gruppo di trovare in modo autonomo tale

tipologia di clientela, caratterizzata da un elevato livello di sofisticazione e conoscenza in ambito

finanziario; è quindi necessario che il Gruppo sia in grado di fornire, sia in termini di prodotti, sia in

termini di servizio, un livello qualitativo adeguato alla tipologia di clientela a cui si rivolge. Carenze su

questi aspetti potrebbero comportare difficoltà o rallentamenti nello sviluppo commerciale del

Gruppo.

I proventi derivanti dall’attività di gestione dei prodotti sono rappresentati prevalentemente dalle

commissioni di gestione e dalle commissioni di incentivo (ove contrattualmente previste), che

rappresentano la maggior parte dei ricavi del Gruppo.

Con riferimento ad Anima SGR e Kairos SGR, le commissioni di gestione e di incentivo sono collegate

al valore di mercato degli attivi gestiti (asset under management - “AuM”) e al risultato della gestione

dei prodotti. In particolare, le commissioni di gestione sono calcolate periodicamente come

percentuale del patrimonio del singolo prodotto. Eventuali riduzioni di patrimonio dei prodotti, che

possono derivare sia dall’andamento negativo dei mercati finanziari sia dai deflussi netti di raccolta,

potrebbero determinare una diminuzione delle commissioni. Inoltre, con taluni partner con i quali sono

stati formalizzati accordi di lungo termine (quali ad esempio Banco BPM e Poste), sono previsti KPI di

performance che, se non rispettati, potrebbero causare una riduzione degli AuM e conseguentemente

delle commissioni di gestione.

La commissione di incentivo, invece, viene applicata ai prodotti e corrisposta a favore delle società di

gestione quando il rendimento del prodotto stesso, in un determinato periodo, supera la performance

di un indice di riferimento o un valore prestabilito o un obiettivo di rendimento. In particolare, per

taluni fondi la commissione di incentivo è dovuta se il valore della quota del fondo aumenta e il valore

raggiunto risulta superiore a quello più elevato mai raggiunto in precedenza. Pertanto, il

conseguimento delle commissioni di incentivo, così come il loro ammontare, sono fortemente

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

condizionati dal rendimento conseguito dai fondi e dagli altri prodotti gestiti: fattore che a sua volta

risente, oltre che della qualità della gestione, anche dell’andamento dei mercati di riferimento e, più in

generale, dall’andamento economico-finanziario nazionale e internazionale.

Ulteriore elemento di incertezza relativo alla possibilità di conseguire commissioni di incentivo deriva

da evoluzioni normative qualora venissero introdotte condizioni più stringenti in materia.

Con riferimento ai prodotti FIA gestiti da Anima Alternative, le commissioni di gestione sono collegate,

oltre che al valore degli impegni a sottoscrivere dei clienti, anche al patrimonio del FIA effettivamente

investito. Eventuali riduzioni di patrimonio derivanti da rilevanti svalutazioni degli asset in portafoglio,

potrebbero determinare una diminuzione delle commissioni di gestione percepite. Dato che gli

investimenti effettuati da Anima Alternative si rivolgono verso strumenti illiquidi non quotati,

l’ammontare delle commissioni di gestione percepite è fortemente dipendente anche dalla capacità di

fare scouting e origination sugli investimenti. Una scarsa capacità di individuare nuove opportunità di

investimento che vadano a buon fine potrebbe quindi ridurre l’ammontare delle commissioni di

gestione che saranno percepite dal Gruppo.

Ove contrattualmente previste, ulteriori tipologie di ricavi legate all’andamento della performance dei

prodotti FIA vengono tipicamente percepite al termine del ciclo di vita dei prodotti stessi. È tuttavia

necessario che si verifichino i presupposti per la loro applicazione: tipicamente è richiesto che il

risultato della gestione del prodotto, sull’intero arco di vita dello stesso, sia superiore ad una

determinata soglia. Il conseguimento di tale tipologia di ricavi, così come il loro ammontare, sarà quindi

fortemente condizionato dalla qualità della gestione, dall’andamento dei mercati di riferimento e, più

in generale, dall’andamento economico-finanziario nazionale e internazionale.

Con riferimento ai FIA gestiti da Castello SGR, la struttura commissionale varia generalmente in

funzione della tipologia e della strategia di investimento ed è definita nel regolamento dei fondi. Di

norma le commissioni sono calcolate come percentuale del Valore Complessivo delle Attività del

Fondo (“GAV”) con definizione di importi minimi e, in taluni casi, determinate in misura fissa. Eventuali

riduzioni di patrimonio dei fondi, che possono derivare sia dalle variazioni in diminuzione del valore di

mercato degli immobili presenti nei portafogli dei fondi stessi sia dall’ordinario processo di

dismissione, potrebbero determinare una diminuzione delle commissioni.

Un impatto negativo sui risultati economici del Gruppo può derivare dall’accadimento di eventi

originati da cause di natura operativa (errori umani, frodi, processi organizzativi, tecnologia ed eventi

esterni avversi). L’impatto di tali rischi, sia pur dimensionato alle specifiche attività svolte dal Gruppo,

può essere mitigato dall’adozione di adeguati presidi di controllo.

L’immagine e la reputazione costituiscono un notevole punto di forza di tutte le società del Gruppo;

una percezione negativa dell’immagine sul mercato da parte di Clienti, Controparti, Azionisti,

Investitori o Autorità di vigilanza, derivante ad esempio dalla perdita di personale chiave, dal calo delle

performance dei prodotti offerti, sia in termini assoluti sia rispetto ai parametri di riferimento ovvero

verso la concorrenza, dalla violazione da parte dei gestori della normativa di settore e/o dall’eventuale

insorgere di procedimenti giudiziari, tributari o arbitrali nei confronti delle società del Gruppo,

indipendentemente dalla fondatezza delle pretese avanzate, così come l’eventuale erogazione di

sanzioni da parte delle competenti autorità di vigilanza, potrebbe comportare un danno, anche

significativo, all’immagine e alla reputazione di cui il Gruppo gode nel settore di riferimento e, più in

generale, alla fiducia riposta nel Gruppo dai relativi clienti e reti distributive terze, con possibili effetti

negativi sulle prospettive di crescita del Gruppo stesso, nonché sui ricavi e sui suoi risultati operativi.

Si evidenzia, inoltre, che l’attività di gestione del risparmio è soggetta a una significativa e mutevole

regolamentazione. Le autorità regolamentari che sovrintendono all’attività svolta dalle società del

Gruppo sono, per l’Italia, Consob, Banca d’Italia, Unità di Informazione Finanziaria e Covip e le

equivalenti Autorità dei Paesi in cui opera il Gruppo. Tale esteso e penetrante contesto regolamentare

rende particolarmente importanti i presidi organizzativi ed i sistemi di controllo per la gestione del

rischio di non-conformità normativa (Compliance). Si segnala che, nel corso degli ultimi anni, alcune

società del Gruppo sono state oggetto di accertamenti ispettivi di natura ordinaria da parte delle

Autorità competenti.

Particolare considerazione è posta dal Gruppo alla valutazione delle attività immateriali. Con specifico

riferimento alle stime contabili, si segnala l’attenzione del Gruppo sulle attività di stima del valore

recuperabile dell’avviamento (“impairment test”) da effettuarsi almeno annualmente in fase di

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

predisposizione del bilancio consolidato, ai sensi del principio contabile internazionale IAS 36; tale

principio prevede altresì la verifica dell’esistenza di indicatori di perdite di valore (“trigger events”) per

le altre attività immateriali a vita utile definita.

Nel formulare tali stime sul 31 dicembre 2024, la Società ha tenuto conto anche di quanto

raccomandato dalle Autorità di Vigilanza, in particolare di quanto indicato da European Securities and

Markets Authority (“ESMA”) nel “Public Statement” del 24 ottobre 2024 (ripreso anche da CONSOB

nel Richiamo di attenzione 2/24 del 20 dicembre 2024),il Discussion paper n.1/22 dell’Organismo

Italiano di Valutazione (“OIV”) oltre a il documento “Recommendations on Accounting for Goodwill”

emesso dall’International Organization of Securities Commissions (“IOSCO” - organizzazione

internazionale che riunisce le Autorità di Vigilanza sui mercati finanziari) del dicembre 2023.

Al 31 dicembre 2024, gli esiti dell’impairment test non hanno evidenziato perdite di valore degli

avviamenti e degli intangibili a vita utile definita iscritti nel Bilancio consolidato, sia nello scenario di

riferimento che in tutti quelli ipotizzati dalle analisi effettuate. Anima Holding ha chiesto al consulente

indipendente EY Advisory S.p.A. di predisporre una fairness opinion, dalla quale risulta che i metodi di

valutazione adottati dalla Società sono adeguati e correttamente applicati ai fini della determinazione

del valore recuperabile delle attività immateriali oggetto di analisi.

Per maggiori dettagli sull’impairment test, sulle analisi di sensitività e di scenario svolte si rimanda alla

Nota Integrativa consolidata “Parte B - Informazioni sullo Stato Patrimoniale Consolidato – Sezione 9

- Attività immateriali - voce 90 – Impairment Test” del Bilancio consolidato al 31 dicembre 2024.

Rischi climatici

Il Gruppo è consapevole dei potenziali impatti diretti e indiretti che può creare con le proprie attività

in ambito di sostenibilità ed ha pertanto attuato una serie di misure interne che permettono di

considerare strategicamente e preventivamente tali rischi. A tal fine, ha valutato ed integrato,

all’interno del proprio modello di gestione dei rischi, anche quelli correlati all’Environmental, Social,

Governance (“ESG”). In tale ambito, assumono sempre più rilevanza i rischi derivanti dal cambiamento

climatico, che si distinguono in:

 rischio fisico - indica l’impatto finanziario derivante dai danni materiali che le aziende possono

subire come conseguenza dei cambiamenti climatici, e si distingue a sua volta in:

o rischio fisico acuto: se causato da eventi metereologici estremi quali siccità, alluvioni e

tempeste;

o rischio fisico cronico: se provocato da mutamenti graduali del clima quali l’aumento delle

temperature, l’innalzamento del livello del mare, lo stress idrico, la perdita di biodiversità, il

cambio di destinazione dei terreni, la distruzione degli habitat e la scarsità di risorse.

 rischio di transizione - indica la perdita finanziaria in cui si può incorrere, direttamente o

indirettamente, a seguito del processo di adeguamento verso un’economia a basse emissioni di gas

serra per favorire la transizione economica verso attività meno dannose per il clima. Il rischio di

transizione si distingue a sua volta in:

o normativo - rischio derivante dall’introduzione di nuove e improvvise normative in ambito

ambientale;

o tecnologico - rischio derivante dall’adozione di innovazioni tecnologiche a minore impatto

ambientale;

o di mercato - rischio derivante dal mutamento delle preferenze dei consumatori e, di

conseguenza, di adeguamento alla crescente richiesta di prodotti o investimenti a minore

intensità di carbonio.

Con riferimento al rischio fisico, sia acuto che cronico, il Gruppo è scarsamente esposto ai rischi diretti

sulle proprie sedi e sulla propria operatività, mentre potrebbe subire indirettamente le conseguenze

di tali rischi sui portafogli gestiti. In particolare, gli asset in portafoglio potrebbero essere esposti ai

seguenti rischi fisici:

 rischi di subire danni materiali o un calo della produttività come conseguenza dei cambiamenti

climatici;

 rischio legale derivante da danni ambientali.

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

Di conseguenza, i potenziali impatti negativi per il Gruppo potrebbero concretizzarsi in:

 perdita di valore degli asset che compongono i portafogli gestiti a seguito di un evento

climatico, con la conseguente riduzione degli AuM in gestione;

 perdita di competitività, con conseguente perdita di quote di mercato e riduzione degli AuM in

gestione;

 danno reputazionale e perdita di credibilità presso i propri Clienti con potenziale conseguente

riduzione degli AuM in gestione.

Pertanto, il Gruppo si adopera costantemente per implementare un efficace sistema di monitoraggio e

di presidio dei rischi collegati ai propri investimenti.

Con riferimento al rischio di transizione, il Gruppo potrebbe essere esposto ai seguenti rischi diretti:

 rischi di compliance per non conformità a normative in ambito ambientale e relative sanzioni;

 rischi di mercato e reputazionali derivanti dal mancato allineamento alle aspettative degli

Stakeholder in ambito di tutela ambientale e limitazione degli impatti negativi, con potenziale

conseguente riduzione degli AuM in gestione.

Inoltre, con riferimento agli asset in portafoglio, potrebbero subire indirettamente le conseguenze dei

seguenti rischi di transizione:

 rischi legati all’incremento dei costi operativi e di transizione a tecnologie e modelli di business

più sostenibili per aziende ad alto impatto ambientale;

 rischi legati all’incremento del costo dell’utilizzo di energia non rinnovabile.

Di conseguenza, i potenziali impatti negativi per il Gruppo potrebbero concretizzarsi in:

 perdita di valore degli asset che compongono i portafogli gestiti, con la conseguente riduzione

degli AuM in gestione;

 multe o sanzioni derivanti dal mancato adeguamento normativo;

 perdita di competitività, con conseguente perdita di quote di mercato e riduzione degli AuM in

gestione;

 danno reputazionale e perdita di credibilità presso i propri Clienti con potenziale riduzione

degli AuM in gestione.

Al fine di mitigare tali rischi, il Gruppo monitora regolarmente le evoluzioni normative nazionali e

internazionali per poter rispondere tempestivamente alle nuove richieste legislative e adegua

costantemente la propria offerta di prodotti alle richieste ed esigenze della propria clientela.

Si precisa infine che, considerando le caratteristiche specifiche dell’operatività del Gruppo e la natura

dei rischi climatici sopra richiamati, non si segnalano impatti rilevanti (ai sensi del principio contabile

IAS 1) nel Bilancio consolidato al 31 dicembre 2024.

Decreto Legislativo n. 231 - 2001

Si ricorda che, con il Decreto Legislativo n. 231 del 8 giugno 2001 (di seguito, il “D.Lgs. 231/01”) è stata

introdotta la disciplina della “Responsabilità degli Enti per gli illeciti amministrativi dipendenti da

reato”. In particolare, tale disciplina si applica agli enti forniti di personalità giuridica, alle società ed

alle associazioni anche prive di personalità giuridica. Tale responsabilità amministrativa è, tuttavia,

esclusa se la società ha adottato ed efficacemente attuato, prima della commissione dei reati, modelli

di organizzazione, gestione e controllo idonei a prevenire i reati stessi; tali modelli possono essere

adottati sulla base di codici di comportamento o linee guida elaborati dalle associazioni

rappresentative delle società (tra cui l’Associazione Italiana dei Gestori del Risparmio “Assogestioni” e

l’Associazione Italiana del Private Equity, Venture Capital e Private Debt “AIFI”) e comunicati al

Ministero della Giustizia.

I Consigli di Amministrazione della Società e delle società controllate regolamentate hanno deliberato

l’adozione dei rispettivi “Modello di Organizzazione, Gestione e Controllo ex D. Lgs. 231/01” (i

“Modelli”). I Modelli si compongono di (i) una “Parte Generale” contenente la descrizione della realtà

aziendale, dei suoi aspetti di governance e di assetto organizzativo, la definizione della metodologia

adottata per l’individuazione delle attività a rischio, la definizione dell’Organismo di Vigilanza nonché

dei relativi compiti, i criteri di aggiornamento del Modello al fine di garantirne la costante adeguatezza

alla struttura organizzativa interna e al framework normativo-regolamentare e (ii) una “Parte Speciale”

costituita da Allegati, che contiene la descrizione delle fattispecie di reato ed illecito amministrativo

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

rilevanti ai fini del D. Lgs. 231/01, l’individuazione delle aree e attività potenzialmente a rischio di

commissione di reati e la definizione dei protocolli di controllo in relazione a ciascuna Unità

Organizzativa delle società del Gruppo, i flussi informativi, nonché le principali fonti deontologiche e

comportamentali su cui è basata la costruzione e il funzionamento dei Modelli rappresentate dal

Codice Etico e di Comportamento e dal Codice Disciplinare.

Si segnala inoltre che i Modelli sono stati integrati nel corso del 2024 al fine di recepire gli

aggiornamenti normativi intervenuti al D.Lgs. 231/01.

Il compito di vigilare sul funzionamento e l’osservanza del Modello e di curarne l’aggiornamento è stato

affidato ad un Organismo di Vigilanza ex D. Lgs 231/01 indipendente, istituito dal Consiglio di

Amministrazione delle rispettive società.

Con riferimento a Kairos SGR, entrata a far parte del Gruppo dal 2 maggio 2024, si segnala che la

società controllata è dotata dei Modelli, composti anch’essi da una “Parte Generale” ed una “Parte

Speciale” e che è in corso un’attività di aggiornamento degli stessi.

Da ultimo, si evidenzia che le informazioni sugli obiettivi e sulle politiche in materia di assunzione,

gestione e copertura dei rischi in generale sono dettagliatamente illustrate nella Nota integrativa

consolidata “Parte D – Altre Informazioni - Sezione 3 - Informazioni sui rischi e sulle relative politiche

di copertura” del Bilancio consolidato al 31 dicembre 2024.

ALTRE INFORMAZIONI

Azioni proprie

Al 31 dicembre 2024, la Società deteneva n° 9.441.730 azioni proprie, prive di valore nominale, pari a

circa il 2,96% del capitale sociale; il controvalore delle azioni detenute, iscritto nella riserva negativa

di Patrimonio Netto e comprensivo degli oneri/proventi accessori, è pari a circa Euro 44,5 milioni,

corrispondente ad un prezzo medio unitario di circa Euro 4,716.

Si ricorda che:

- in data 28 marzo 2024 l’Assemblea degli Azionisti della Società ha approvato, in sede

straordinaria, la proposta del Consiglio di annullare n° 9.875.753 azioni ordinarie prive del valore

nominale (pari al 3% delle azioni complessive) detenute in portafoglio dalla Società, mantenendo

invariato il capitale sociale con riduzione della riserva negativa “Azioni proprie” (come risultante

dal Patrimonio Netto del Bilancio al 31 dicembre 2023) e di modificare l’art. 5 comma 1 dello

Statuto Sociale. Tale delibera è stata attuata in data 1° maggio 2024;

- in data 4 aprile 2024 sono state esercitate dai beneficiari del Piano LTIP 21-23 i Diritti relativi al

primo ciclo (riferito al triennio 2021-2023), con conseguente assegnazione gratuita di n°

1.760.051 azioni della Società, attraverso l’utilizzo di azioni proprie detenute nel portafoglio dalla

stessa;

- in data 21 maggio 2024, sulla base della delibera autorizzativa approvata dall’Assemblea degli

Azionisti del 28 marzo 2024, la Società ha avviato un ulteriore programma di acquisto di azioni

proprie per un controvalore massimo di Euro 40 milioni (cfr. comunicato stampa “Avvio

programma di acquisto azioni proprie Anima Holding S.p.A. per un controvalore massimo pari a

Euro 40 milioni” del 21 maggio 2024), conclusosi in data 13 settembre 2024 (le azioni acquistate

dal 21 maggio al 13 settembre 2024 sono state pari a n° 8.267.500, per un controvalore pari a

circa Euro 40 milioni) .

Gli acquisti sono stati effettuati per il tramite di un intermediario abilitato, secondo le modalità e

nei termini stabiliti dalla predetta delibera assembleare, nel rispetto delle condizioni di

negoziazione previste dall’art. 3 del Regolamento Delegato (UE) 2016/1052.

Anima Holding ha comunicato i dettagli degli acquisti effettuati e ogni altro elemento richiesto

dalla normativa applicabile entro la fine della settima giornata di borsa successiva alla data di

esecuzione dell’operazione.

Come segnalato nel precedente paragrafo “Accelerazione Piani LTIP”, si evidenzia che l’annuncio della

promozione dell’OPA, in linea con le previsioni dei rispettivi regolamenti, ha comportato

l’accelerazione dei Piani e la maturazione dei diritti attribuibili ai Beneficiari (per maggiori dettagli sui

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

Piani LTIP si rimanda alla Nota integrativa consolidata “Politiche Contabili - A.2 Parte relativa alle

principali voci di bilancio – Altre informazioni – Long Term Incentive Plan (“LTIP”)” del presente

Bilancio consolidato al 31 dicembre 2024).

I diritti complessivamente maturati sono pari a n° 15.341.544: considerato che la Società deteneva n°

9.441.730 azioni proprie in portafoglio, in data 5 febbraio 2025 - come precedentemente illustrato - il

Consiglio di Amministrazione, in parziale esercizio della delega conferita ai sensi dell’art. 2443 del

Codice Civile dall’Assemblea degli Azionisti del 28 marzo 2024 e ai sensi dell’art. 2349 del Codice

Civile, ha deliberato di aumentare gratuitamente il capitale sociale di massime 5.899.814 azioni

ordinarie a servizio del Piano LTIP 24-26 (cfr. comunicato stampa “ANIMA Holding: risultati

consolidati per l’esercizio 2024” del 5 febbraio 2025).

Si informa che in data 12 febbraio 2025, verificate le Condizioni di Permanenza, sono state attribuite

ai Beneficiari n° 15.341.544 azioni in relazione ai Piani LTIP 21-23 e LTIP 24-26, con l’utilizzo di n°

9.441.730 azioni proprie detenute nel portafoglio dalla Società e n° 5.899.814 azioni derivanti dal

predetto aumento di capitale (cfr. comunicato stampa “Variazione del capitale sociale” del 17 febbraio

2025).

Pertanto, alla data di approvazione del presente Bilancio consolidato, la Società non detiene azioni

proprie in portafoglio.

Infine, si conferma che al 31 dicembre 2024 le società controllate incluse nel perimetro di

consolidamento non detengono in portafoglio né azioni proprie, né azioni della Società.

Attività di ricerca e sviluppo

Nel corso dell’esercizio 2024, la controllata Anima SGR ha proseguito nell’attività di ricerca e sviluppo

ed innovazione tecnologica; tale attività è finalizzata all’ideazione di nuovi prodotti e servizi che

possano essere ricompresi nell’offerta aziendale con l’introduzione di nuove tecnologie utili a

migliorare i processi interni di sviluppo, analisi delle soluzioni finanziarie/tecniche e successiva

erogazione dei nuovi prodotti e servizi.

Anima SGR ha indirizzato i propri sforzi su progetti ritenuti particolarmente innovativi identificati

nelle (i) attività di sviluppo di nuove soluzioni ICT innovative rispetto al settore di riferimento,

destinate all’evoluzione ed alla razionalizzazione dei sistemi destinati alla clientela ed all’erogazione di

nuovi servizi, (ii) attività di analisi, progettazione, simulazione e definizione di nuovi prodotti finanziari

destinati ad entrare a far parte della proposta commerciale di Anima SGR e (iii) ideazione di modelli,

algoritmi e tecniche quantitative innovative con l’impiego di tecnologie di machine learning ed

intelligenza artificiale.

Queste attività si prevede continuino anche nel corso del 2025.

Inoltre, con riferimento all’esercizio 2023, si segnala che è stata effettuata la quantificazione definitiva,

per un importo pari a circa Euro 0,13 milioni, del credito d’imposta riveniente dal sostenimento dei

costi di ricerca, sviluppo, innovazione tecnologica, design ed ideazione estetica agevolabili ai sensi

dell'art. 1, commi 198 - 209 della Legge 27 dicembre 2019, n. 160 e successive modifiche e integrazioni.

Attività del Gruppo in ambito di Sostenibilità

Il Gruppo Anima, nel suo ruolo di principale asset manager italiano indipendente, accompagna

investitori retail ed investitori istituzionali nella scelta delle migliori soluzioni di investimento.

Le tematiche ambientali, sociali e di governo societario (ESG) sono sempre più al centro dell'attenzione

degli investitori, nella piena consapevolezza che la sostenibilità debba essere il valore cardine delle

scelte di politica economica così come in quelle individuali.

In questo contesto, tali tematiche assumono per il Gruppo un'importanza fondamentale, anche in

considerazione del delicato ambito di attività in cui opera (gestione del risparmio).

Governance, sistemi di gestione e Politiche di sostenibilità

Il Consiglio di Amministrazione della Società ha affidato al proprio Comitato Controlli, Rischi e

Sostenibilità anche le funzioni propositive e consultive di supporto in materia di sostenibilità. In ambito

di corporate governance, il Gruppo ha inoltre da tempo adottato un Codice Etico e di Comportamento,

un Codice Disciplinare e un Modello di Organizzazione, Gestione e Controllo ex D. Lgs. 231/01.

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

Il Gruppo si è dotato di una Politica di Sostenibilità, al fine di formalizzare i valori e i principi che

orientano il Gruppo nel modo di operare e nella conduzione dei rapporti sia al proprio interno che nei

confronti dei terzi. Inoltre, il Gruppo si è dotato di una “Politica in Materia di Diversità e Inclusione” in

coerenza con i propri valori fondanti, nella quale si impegna formalmente a riconoscere e sostenere

l’importanza di comportamenti atti a valorizzare la diversità e l’inclusione, nella convinzione che da

questi derivino tangibili effetti positivi sul luogo di lavoro che, a loro volta, produrranno un

miglioramento della complessiva performance aziendale.

Le società di gestione del risparmio del Gruppo hanno elaborato, ciascuna per i propri ambiti di attività,

una Politica ESG che definisce il loro approccio agli investimenti responsabili.

In parallelo, si segnala che, al pari della Società, al 31 dicembre 2024 tutte le SGR del Gruppo hanno

adottato un sistema di gestione conforme con le norme “ISO 14001 – Sistema di gestione ambientale”

e “ISO 45001 – Sistemi di gestione per la salute e sicurezza sul lavoro”, oltre a un sistema di gestione

conforme con la norma “ISO 37001 - Sistemi di gestione per la prevenzione della corruzione”. Inoltre,

Castello SGR è dotata di un sistema di gestione conforme con la norma “ISO 9001 – Sistema di

Gestione della Qualità”.

Per ulteriori approfondimenti sulle certificazioni e sulle Politiche in ambito di Sostenibilità si rimanda

all’apposita sezione “Anima Holding / Investor Relations – Sostenibilità” del sito internet istituzionale.

Rendicontazione e Piano di sostenibilità

Con riferimento alla rendicontazione di informazioni non finanziarie, dal 2021 al 2023 il Gruppo ha

pubblicato il proprio Rapporto di Sostenibilità volontario (“Rapporto”), volto a illustrare il percorso

intrapreso sulla base di un progetto di crescita ESG, che parte dall’integrazione nella strategia di

business di aspetti ambientali, sociali e di governance. Il Rapporto è stato finora redatto in conformità

ai Sustainability Reporting Standards pubblicati dal Global Reporting Initiative (“GRI”) – secondo

l’opzione “in accordance”. I documenti, redatti su base volontaria, sono stati sottoposti a esame limitato

(“Limited assurance engagement” secondo i criteri indicati dal principio ISAE 3000 Revised) da parte

della società di revisione Deloitte & Touche S.p.A.

Tutte le edizioni del Rapporto sono disponibili nella sezione “Anima Holding / Investor Relations –

Sostenibilità” del sito internet istituzionale.

Il Decreto Legislativo n. 125 del 6 settembre 2024 ha recepito in Italia la Corporate Sustainability

Reporting Directive (“CSRD”), che disciplina la nuova normativa europea sulla rendicontazione non

finanziaria. Con riferimento al Gruppo Anima, considerando il perimetro di consolidamento e il numero

dei dipendenti del Gruppo, l’obbligo di rendicontazione secondo la CSRD dovrebbe entrare in vigore

nel 2025 (per il bilancio 31/12/2025 che sarà pubblicato nel 2026). Anima Holding ha già avviato il

processo di adeguamento alla nuova normativa per poter far fronte alle richieste della CSRD.

Il Consiglio di Amministrazione della Società il 19 dicembre 2023 ha rielaborato un nuovo Piano di

Sostenibilità 2024-2028 (disponibile nell’apposita sezione “Anima Holding / Investor Relations –

Sostenibilità – Strategia di sostenibilità” del sito internet istituzionale), documento che definisce le

linee di indirizzo strategico in ambito ESG che il Gruppo intende perseguire nei prossimi anni, in linea

con gli Obiettivi di Sviluppo Sostenibile (Sustainable Development Goals - SDGs) dell’Agenda 2030 delle

Nazioni Unite. Il Piano individua gli obiettivi ESG in due ambiti principali:

 Corporate: suddiviso in quattro macroaree di intervento (Ambiente, Comunità, Personale,

Governance & Risk management);

 Investimenti Responsabili & Prodotti: relativo alle attività di gestione del risparmio delle società

operative del Gruppo.

Adesione a iniziative

Per quanto riguarda le iniziative internazionali in ambito ESG, la Società:

- aderisce al Global Compact delle Nazioni Unite - la più grande iniziativa di sostenibilità aziendale

al mondo, che mira a mobilitare un movimento globale di imprese e stakeholder tramite la

promozione di Dieci Princìpi relativi ai diritti umani e dei lavoratori, alla tutela dell'ambiente e alla

lotta alla corruzione, nonché dei 17 Obiettivi di Sviluppo Sostenibile (Sustainable Development

Goals - SDGs);

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

- sostiene il Fondo per l’Ambiente Italiano - FAI attraverso l'adesione al programma di membership

aziendale Corporate Golden Donor;

- è associata a Valore D, la prima associazione italiana di imprese che promuove l’equilibrio di

genere e una cultura inclusiva attraverso la partecipazione, la collaborazione e il dialogo tra le

aziende associate;

- compila dal 2023 il questionario CDP (Carbon Disclosure Project), per il quale ha ricevuto un

rating complessivo pari a B – corrispondente al livello Management – che identifica le aziende che

intraprendono azioni coordinate sulle questioni ambientali.

Con riferimento a Kairos SGR e Anima SGR, si segnala che le società:

- aderiscono in qualità di investitori a CDP (Carbon Disclosure Project), organizzazione che

promuove attività di engagement che incentivino e guidino le aziende in un percorso per diventare

leader nella trasparenza e nell’azione ambientale;

- sono associate al Forum per la Finanza Sostenibile – associazione che promuove la conoscenza e

la pratica dell'investimento sostenibile e responsabile in Italia con l’obiettivo di incoraggiare

l’inclusione dei criteri ESG nei prodotti e nei processi finanziari;

- hanno adottato la “Politica di Impegno” e prendono in considerazione i principali effetti negativi

delle decisioni di investimento sui fattori di sostenibilità all’interno di un apposito documento

(“Dichiarazione sugli effetti negativi per la sostenibilità (PAI)”).

Anima SGR inoltre:

- è associata all’Institutional Investors Group on Climate Change (“IIGCC”) – organismo europeo per la

collaborazione tra investitori sul tema del cambiamento climatico con l’intento di supportare la

comunità degli investitori nella realizzazione di un reale e significativo progresso verso un futuro

net-zero e resiliente entro il 2030;

- aderisce a Farm Animal Investment Risk & Return - FAIRR Initiative, una rete di investitori impegnata

a sensibilizzare il mercato sui rischi e le opportunità in ambito ambientale, sociale e di governance

nel settore alimentare;

- è membro della Investor Alliance for Human Rights di Interfaith Center on Corporate Responsibility -

ICCR, iniziativa non-profit focalizzata sulla responsabilità degli investitori di rispettare i diritti

umani e di dare impulso all’applicazione di pratiche di business responsabile.

Tutte le SGR del Gruppo sono infine firmatarie dei Principles for Responsible Investment (“PRI”) e, come

tali, si impegnano a:

- incorporare aspetti relativi ad ambiente, società e governance nell'analisi degli investimenti e nei

processi decisionali, tenendo sempre conto delle specificità di ogni singola operazione;

- operare come investitore attivo nelle imprese oggetto di investimento (le “Imprese Target”),

integrando, secondo le modalità più adeguate in base al ruolo di volta in volta ricoperto nella

specifica transazione, nelle sue attività di engagement anche le questioni ESG;

- richiedere, ove possibile, un'adeguata comunicazione sulle tematiche ESG da parte delle Imprese

Target;

- promuovere l’accettazione e l’implementazione dei PRI nel settore finanziario;

- collaborare con gli operatori e gli enti del settore per migliorare l’efficacia nell'attuazione dei PRI;

- rendicontare periodicamente le attività e i progressi compiuti nell'attuazione dei PRI.

In conseguenza dell'incorporazione dei principi del PRI all’interno dei processi di investimento, le SGR

del Gruppo prendono in considerazione, oltre ai consueti parametri, anche criteri ambientali, sociali e

di governance; alcuni emittenti sono inoltre stati esclusi dall'universo investibile e un apposito

Comitato ESG, nel caso di Anima SGR e Castello SGR, è stato istituito al fine di monitorare

costantemente il profilo ESG dei fondi.

L’impegno del Gruppo in ambito di investimenti responsabili è evidenziato nella sezione “Anima

Holding/Investor Relations – Sostenibilità” del sito internet istituzionale.

Consolidato fiscale nazionale e regime di liquidazione e versamento dell’IVA di Gruppo

La Società aderisce, in qualità di consolidante, al regime di tassazione di gruppo ex art. 117 e seguenti

del T.U.I.R. (“Consolidato fiscale nazionale”) con Anima SGR e con Anima Alternative, regolando con

appositi contratti i rapporti derivanti dal regime di tassazione scelto. Si precisa che Castello SGR e

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

Kairos SGR, quest’ultima acquisita nel corso dell’anno, per l’esercizio 2024 non hanno aderito al

Consolidato fiscale nazionale di Gruppo.

Inoltre, si informa che la Società, unitamente alle controllate Anima SGR e Anima Alternative, aderisce

al regime di liquidazione e versamento mensile dell’IVA di gruppo previsto dall’articolo 73, comma 3,

del Decreto del Presidente della Repubblica n. 633 del 1972, così come attuato dal Decreto

Ministeriale 13 dicembre 1979, come modificato dal Decreto Ministeriale del 13 febbraio 2017 (“IVA

di Gruppo”).

Il personale

Con riferimento al personale dipendente, si segnala che nell’esercizio in esame il numero medio del

personale in forza nel Gruppo è stato pari a 494 risorse, mentre nell’esercizio precedente era pari a

376 risorse. L’incremento del numero di risorse registrato è dovuto principalmente all’acquisizione

sopra descritta di Kairos SGR. L’età media dei dipendenti del Gruppo è di circa 42,6 anni, con

un'incidenza del personale laureato di circa l’81,4%.

Nel rispetto del piano di formazione 2024, sono stati svolti diversi corsi finalizzati allo sviluppo di

competenze manageriali e comportamentali delle risorse. In particolare, i corsi hanno riguardato

tematiche di formazione obbligatoria (ad esempio Responsabilità Amministrativa degli Enti ex D.Lgs.

231/01, Market Abuse, Cybersecurity ecc.), tematiche di formazione comportamentale e di attualità,

oltre a tematiche tecniche (per esempio lingue straniere, corsi specialistici e informatici) e di sicurezza

sui luoghi di lavoro.

Il Gruppo pone particolare attenzione alle tematiche di diversità, adottando specifici criteri, sia in fase

di selezione che di sviluppo del personale, volti a promuovere la diversità sui luoghi di lavoro.

Tematiche fiscali

In merito alle tematiche e ai contenziosi di natura fiscale, alla data di approvazione del Bilancio

consolidato al 31 dicembre 2024, si segnala che non sono intervenute variazioni rispetto a quanto

indicato nel precedente esercizio.

In particolare, risultano ancora non definiti i contenziosi fiscali inerenti gli avvisi di accertamento

relativi agli esercizi dal 2006 al 2008 e riferiti all’imposta diretta IRES, conseguenti alle verifiche

effettuate nel corso del 2010 sulla controllata Anima SGR dall’Agenzia delle Entrate – Direzione

Regionale della Lombardia.

Anima SGR e la Società hanno avviato, anche per il tramite dei propri consulenti, le consultazioni e gli

approfondimenti delle tematiche sollevate dai verificatori presentando, a fronte dei provvedimenti

derivanti dai contenziosi, i relativi ricorsi, deduzioni difensive o istanze di accertamento con adesione.

Con riferimento ai periodi di imposta 2006 e 2007, essendo i rilievi mossi dall’Agenzia delle Entrate

antecedenti all’acquisto da parte di Anima Holding della totalità del capitale sociale di Anima SGR,

risultano applicabili le procedure di indennizzo previste dal combinato disposto degli articoli 9 e 10 del

contratto di compravendita sottoscritto in data 31 marzo 2009 e dagli accordi dell’ “Alleanza

Strategica” sottoscritti il 29 dicembre 2010, che consentirebbero di esercitare un’eventuale rivalsa nei

confronti dei venditori ad Anima Holding della partecipazione in Anima SGR (riveniente dall’ex Prima

SGR) in caso di sentenza sfavorevole definitiva.

In particolare, con riferimento all’esercizio 2007, per il quale è ancora pendente il ricorso in Cassazione

presentato da Anima SGR (dopo due gradi di giudizio conclusisi in maniera divergente), si segnala che

nel corso del 2019 è stata pagata, a titolo provvisorio, l’intimazione di pagamento emessa in

dipendenza della pronuncia della Commissione Tributaria Regionale della Lombardia, per un importo

complessivo di circa Euro 5,5 milioni. Tale importo, essendo correlato ad un atto che ha comportato un

pagamento provvisoriamente esecutivo anche se non definitivo, è ricompreso nella voce dell’attivo

“120 - Altre Attività - Crediti verso l'Erario” del Bilancio consolidato al 31 dicembre 2024. Inoltre, in

esecuzione degli accordi contrattuali sopra indicati, il venditore Banca Monte dei Paschi di Siena aveva

versato ad Anima SGR, sempre nel corso del 2019, il medesimo importo, che è ricompreso nella voce

del passivo “80 – Altre Passività” del Bilancio consolidato al 31 dicembre 2024.

Tutto ciò premesso, si conferma che non si è ritenuto necessario effettuare accantonamenti nel

Bilancio consolidato al 31 dicembre 2023 a fronte del rischio latente, in quanto, per gli esercizi 2006 e

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

2007, indipendentemente da ogni possibile valutazione sul prevedibile esito delle controversie, sono

in vigore gli accordi contrattuali poc’anzi indicati che prevedono il riconoscimento di indennizzi a

favore di Anima SGR a fronte dell’insorgere di eventuali costi e oneri. L’esito avverso di tali

controversie è ritenuto ad ogni modo non probabile.

Con riferimento al periodo di imposta 2008 (per il quale si ricorda che è ancora pendente il ricorso in

Cassazione, dopo due gradi di giudizio conclusisi in maniera divergente), essendo i rilievi mossi

dall’Agenzia delle Entrate antecedenti all’acquisto da parte di Anima Holding della totalità del capitale

sociale di Anima SGR, risultano applicabili le procedure di indennizzo previste dal combinato disposto

degli articoli 6.1.1 e 6.1.2 dell’accordo di garanzia dell’“Alleanza Strategica” sottoscritto il 29 dicembre

2010, che consentirebbero di esercitare un’eventuale parziale rivalsa di costi ed oneri, in caso di

soccombenza definitiva del contradditorio, nei confronti dei venditori ad Anima Holding della

partecipazione in Anima SGR (riveniente dall’ex Prima SGR).

In considerazione dei pareri rilasciati dai sopra citati consulenti, le menzionate pretese da parte

dell’Agenzia delle Entrate per l’esercizio 2008 sono da ritenersi non motivate, con un rischio di

soccombenza giudicato possibile e conseguentemente non si è provveduto ad effettuare

accantonamenti nel Bilancio consolidato al 31 dicembre 2024, coerentemente con quanto previsto dal

principio contabile IAS 37 e con quanto già indicato nei precedenti Bilanci consolidati.

Si segnala che il possibile onere per Anima SGR, in caso di inattesa sentenza sfavorevole della

Cassazione per l’esercizio 2008, al netto delle garanzie contrattuali ricevute, può essere quantificato

in un importo inferiore a Euro 2 milioni.

Anche con riferimento al contenzioso fiscale per l’anno 2008, si ricorda che nel corso del 2019 era stata

pagata, a titolo provvisorio, l’intimazione di pagamento emessa in dipendenza della pronuncia della

Commissione Tributaria Regionale della Lombardia, per l’importo complessivo di circa Euro 4,5 milioni.

Tale importo, essendo correlato a un atto che ha comportato un pagamento provvisoriamente

esecutivo anche se non definitivo, è ricompreso nella voce dell’attivo “120 - Altre Attività - Crediti

verso l'Erario” del Bilancio consolidato al 31 dicembre 2024.

Altri aspetti

Con riferimento ai fatti di rilievo avvenuti dopo la chiusura dell’esercizio si rinvia a quanto riportato

nella “Parte A.1 Parte generale, Sezione 3 - Eventi successivi alla data di riferimento del Bilancio

consolidato” della Nota integrativa consolidata.

Inoltre, in relazione all’informativa richiesta dall’art. 2428, comma 6 bis del Codice Civile si rinvia a

quanto descritto nella “Parte D – Sezione 3.1 Rischi finanziari” della Nota integrativa consolidata.

L’ATTIVITA’ DEL GRUPPO E I RISULTATI DELL’ESERCIZIO 2024

Informazioni sull’andamento della gestione

Le masse gestite dal Gruppo Anima al 31 dicembre 2024 sono pari ad Euro 204,2 miliardi (comprensive

per circa Euro 1 miliardo di patrimoni amministrati), in aumento di circa Euro 12,7 miliardi (+7%)

rispetto agli AuM al 31 dicembre 2023 (pari a circa Euro 191,5 miliardi).

Tale variazione è principalmente riconducibile (i) per circa Euro 5,8 miliardi agli AuM rivenienti

dall’acquisizione di Kairos SGR e (ii) per circa Euro 12,1 miliardi all’andamento positivo dei mercati

finanziari, parzialmente compensata (iii) dalla raccolta netta negativa del periodo pari a circa Euro 5,2

miliardi.

Conto Economico Consolidato Riclassificato al 31 dicembre 2024

Il conto economico consolidato riclassificato evidenzia, in forma scalare, la formazione dell’utile netto

del periodo attraverso l’indicazione di grandezze comunemente utilizzate per dare rappresentazione

sintetica dei risultati aziendali.

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

Si segnala che i risultati conseguiti da Kairos SGR sono stati consolidati nel conto economico del

Gruppo a partire dalla data di acquisizione (2 maggio 2024). I dati comparativi considerano invece nel

conto economico la contribuzione di Castello SGR dal 19 luglio 2023 (data di acquisizione).

Si rappresentano, inoltre, gli aggiustamenti all’utile netto consolidato al fine di neutralizzare i principali

effetti su quest’ultimo derivanti da costi e ricavi di natura non ricorrente e/o non monetaria e/o non

attinenti alla gestione caratteristica del Gruppo, al netto dei rispettivi effetti fiscali.

I suddetti margini sono identificabili quali “Indicatori Alternativi di Performance” (“IAP”) ai sensi della

comunicazione Consob del 3 dicembre 2015 che riprende gli orientamenti ESMA del 5 ottobre 2015.

Si precisa che gli effetti contabili dell’applicazione del principio contabile IFRS 16 sono stati

riclassificati nel Conto Economico Consolidato Riclassificato, in continuità con le analisi gestionali

utilizzate dal Gruppo.

∆ % 2024 VS

Valori Euro/000 31/12/2024 31/12/2023

2023

Commissioni nette di gestione 338.710 290.498 17%

Commissioni di incentivo 125.282 34.889 n.s.

Altri ricavi 65.952 42.644 55%

Totale Ricavi 529.944 368.031 44%

Costi del personale (86.081) (59.565) 45%

Costi amministrativi (53.863) (42.430) 27%

Totale Costi Operativi (139.944) (101.995) 37%

EBITDA Adjusted 390.000 266.036 47%

Costi straordinari (45.778) (12.359) n.s.

Altri costi e ricavi 11.516 5.082 n.s.

Rettifiche di valore nette attività materiali e immateriali (46.062) (44.301) 4%

EBIT 309.675 214.458 44%

Proventi / Oneri Finanziari Netti 9.004 5.371 68%

Dividendi 3.125 0 n.s.

Utile ante imposte 321.803 219.829 46%

Imposte sul reddito d'esercizio (93.958) (70.540) 33%

Utile netto consolidato 227.845 149.288 53%

Aggiustamenti netti effetto fiscale 48.681 35.452 37%

Utile netto consolidato normalizzato 276.527 184.740 50%

Il risultato netto consolidato comprende una perdita di pertinenza di terzi è a pari a Euro 77 migliaia.

La Società definisce l’EBITDA (Earnings before interest and taxes, depreciation and amortization) Adjusted

come la differenza fra il totale ricavi e il totale costi operativi del conto economico riclassificato.

Al 31 dicembre 2024, l’EBITDA Adjusted di Gruppo è pari a circa Euro 390 milioni, in aumento di circa

Euro 124 milioni rispetto al corrispondente periodo al 31 dicembre 2023 (circa Euro 266 milioni).

I principali fattori che hanno caratterizzato l’andamento dell’EBITDA Adjusted nel periodo sono:

 “Commissioni nette di gestione”, pari a circa Euro 338,7 milioni, superiori rispetto al precedente

periodo di riferimento per circa Euro 48,2 milioni (+17%);

 “Commissioni di incentivo” pari a circa Euro 125,3 milioni (circa Euro 34,9 milioni al 31 dicembre

2023) con un incremento di circa Euro 90,4 milioni;

• “Altri ricavi”, pari a circa Euro 66 milioni (circa Euro 42,6 milioni al 31 dicembre 2023), voce che

comprende i riaddebiti per diritti fissi e altre commissioni tra cui quelle per l’attività di controllo

calcolo NAV;

 il “Totale Costi Operativi”, pari a circa Euro 139,9 milioni (circa Euro 102,0 milioni al 31 dicembre

2023), risulta superiore rispetto a quanto osservato nell’esercizio precedente per complessivi

Euro 37,9 milioni, variazione ascrivibile anche al contributo di Castello SGR e di Kairos SGR,

nonché alla risultante della dinamica riscontrata con riferimento:

 “Costi del Personale”, pari a Euro 86,1 milioni, in crescita rispetto al dato al 31 dicembre 2023

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

di circa Euro 26,5milioni, principalmente per l’aumento del numero di risorse in forza al

Gruppo (anche per le acquisizioni effettuate), nonché per il maggior costo della componente

di retribuzione variabile anche correlata alle commissioni di incentivo, quest’ultime

significativamente maggiori rispetto al dato osservato al 31 dicembre 2023;

 “Costi Amministrativi”, pari a Euro 53,9 milioni al 31 dicembre 2024, risultano superiori di

circa Euro 11,5 milioni rispetto al medesimo dato osservato nel periodo precedente; oltre

all’aumento derivante dalla società acquisite, si segnalano maggiori costi per IT &

Telecomunicazione e per iniziative di marketing.

Per quanto concerne l’EBIT (Earnings before interest and taxes), che rappresenta il margine della

gestione prima del contributo della gestione finanziaria (Proventi / Oneri Finanziari Netti oltre a

dividendi incassati) al lordo delle imposte, il saldo al 31 dicembre 2024 risulta pari a circa Euro 309,7

milioni, superiore per complessivi Euro 95,2 milioni rispetto a quanto osservato nel periodo

precedente. Tale dinamica è frutto, oltre all’andamento dell’EBITDA Adjusted, dalla variazione

derivante (i) dagli “Altri costi e ricavi”, proventi aumentati per circa Euro 6,4 milioni, voce tra l’altro

comprensiva del badwill relativo all’operazione di acquisizione della partecipazione in Kairos SGR

(pari a circa Euro 8,7 milioni) e (ii) dalla variazione dei costi straordinari per circa Euro 33,4 milioni

dovuti principalmente all’accelerazione dei Piani LTIP a seguito dell’OPA BBPM Vita.

L’utile netto consolidato al 31 dicembre 2024 è pari a circa Euro 227,8 milioni, in aumento di circa Euro

78,5 milioni rispetto al corrispondente periodo del precedente esercizio (pari a circa Euro 149,3

milioni). La variazione, oltre a quanto sopra descritto, è dovuta anche al beneficio fiscale netto, pari a

Euro 6,1 milioni, derivante dall’Affrancamento dell’avviamento di Castello SGR (al riguardo si rinvia a

quanto evidenziato nella sezione “Fatti di rilievo avvenuti nell’esercizio per il Gruppo Anima -

Riallineamento ai sensi D.L. 185/2008” della presente Relazione sulla gestione consolidata al 31

dicembre 2024).

In virtù della natura non ordinaria, il calcolo dell’utile netto normalizzato al 31 dicembre 2024, pari a

circa Euro 276,5 milioni, in crescita di circa il 50% rispetto al dato osservato nel medesimo periodo

dell’anno precedente, ha previsto la sterilizzazione dei sopracitati elementi straordinari.

Di seguito si fornisce una riconciliazione fra l’utile netto consolidato e l’utile netto consolidato

normalizzato:

Valori Euro/000

31/12/2024 31/12/2023

Utile netto consolidato 227.845 149.288

Ammortamenti Intangibili 42.680 41.147

Ammortamenti costi capitalizzati sui finanziamenti 1.383 788

Altri proventi ed oneri (7.646) 173

Variazione fondi rischi ed oneri (199) 0

Altri proventi/oneri finanziari 0 (4.050)

Costi straordinari operativi 5.201 6.718

Costi LTIP (*) 40.577 5.641

Utile da compravendita crediti fiscali (1.047) (966)

Imposte e tasse straordinarie (6.112) 0

Effetti fiscali degli aggiustamenti (26.156) (13.999)

Totale Netto aggiustamenti 48.681 35.452

Utile netto consolidato normalizzato 276.527 184.740

(*) Dato riclassificato ai fini gestionali

L’utile netto consolidato normalizzato è stato calcolato rettificando l’utile netto consolidato al 31

dicembre 2024 principalmente delle seguenti voci (i) ammortamenti degli asset intangibili a vita utile

definita, (ii) costi associati ai piani di incentivazione a medio-lungo termine del personale (LTIP), (iii)

altri costi straordinari operativi che includono le spese per le operazioni di acquisizione (in particolare

riferite a Kairos SGR e Vita Srl) e OPA e (iv) componenti one-off relative al badwill di Kairos e

all’affrancamento dell’avviamento di Castello SGR.

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

Indebitamento finanziario netto al 31 dicembre 2024

L’indebitamento finanziario netto è calcolato come il totale dei debiti finanziari al netto delle

disponibilità liquide, includendo debiti e crediti di natura finanziaria ed escludendo quelli di natura

commerciale. Nell’indebitamento finanziario netto sono, inoltre, inclusi i crediti verso gli OICR gestiti

e relativi alle commissioni di performance maturate e incassate nei primi giorni del mese successivo al

periodo di riferimento. In aggiunta, si precisa che lo schema relativo all’indebitamento finanziario netto

è identificabile quale “Indicatore Alternativo di Performance” ai sensi delle indicazioni Consob ed

ESMA sopra richiamate.

Per quanto concerne il prospetto di calcolo della posizione finanziaria netta, come di seguito

rappresentato, risulta redatto secondo quanto indicato dall’ESMA in data 4 Marzo 2021 in tema di

“Orientamenti in materia di obblighi di informativa ai sensi del regolamento sul prospetto”. Il documento ha

quale obiettivo quello di stabilire prassi di vigilanza uniformi, efficienti ed efficaci tra le autorità

competenti nella valutazione della completezza, della comprensibilità e della coerenza delle

informazioni contenute nei prospetti informativi, nonché assicurare l’applicazione comune, uniforme

e coerente degli obblighi di informativa stabiliti dal Regolamento delegato (UE) 2019/980. Una volta

approvata la normativa a livello europeo, il documento è stato recepito dalla Consob con un richiamo

di attenzione del 29 aprile 2021.

€/mln 31/12/2024 31/12/2023 31/12/2022

A Disponibilità liquide (306,9) (169,5) (475,6)

B Mezzi equivalenti a disponibilità liquide (420,2) (115,7) (123,0)

C Altre attività finanziarie correnti (156,0) (320,3) (11,8)

- di cui Time Deposit (122,6) (290,3) -

- di cui Crediti per commissioni di performance (33,4) (30,0) (11,7)

- di cui Altro (0,0) (0,0) (0,0)

D Liquidità (A + B + C) (883,1) (605,4) (610,4)

Debito finanziario corrente (inclusi gli strumenti di debito, ma esclusa la parte

4,1 4,1 4,1

corrente del debito finanziario non corrente)

- di cui Ratei passivi per interessi su strumenti di debito 4,1 4,1 4,1

- di cui Dividendi da pagare - - 0,0

- di cui: Altro - - -

F Parte corrente del debito finanziario non corrente - - 53,4

- di cui Rimborsi Anticipati ("Cash Sweep")* - - 53,4

- di cui Ratei passivi per interessi - - 0,0

G Indebitamento finanziario corrente (E + F) 4,1 4,1 57,5

H Indebitamento finanziario corrente netto (G + D) (879,1) (601,4) (553,0)

Debito finanziario non corrente (esclusi la parte corrente e gli strumenti di

44,3 31,9 32,1

debito)

- di cui Finanziamento Bancario - - 28,6

- di cui Debiti netti per contratti di locazione (IFRS 16) 25,5 18,2 3,5

- di cui Passività per opzione acquisto 20% Castello SGR 14,4 13,7 -

- di cui Passività per opzione acquisto 21% VITA Srl 4,4 - -

J Strumenti di debito 582,7 582,2 581,8

- di cui Prestito Obbligazionario 10/2026 283,6 283,3 283,1

- di cui Prestito Obbligazionario 04/2028 299,1 298,9 298,6

K Debiti commerciali e altri debiti non correnti

0,5 0,5 -

L Indebitamento finanziario non corrente (I + J + K) 627,6 614,6 613,9

M Totale indebitamento finanziario (H + L) (251,5) 13,2 60,9

*Dato stimato alla luce delle previsioni contrattuali e delle informazioni disponibili alla data di redazione

Le variazioni delle disponibilità liquide a livello consolidato sono principalmente riconducibili alla (i)

liquidità generata dalla gestione caratteristica alla quale si aggiunge (ii) il saldo delle componenti

reddituali che non hanno avuto manifestazione finanziaria al netto (iii) del dividendo distribuito

relativo al risultato dell’esercizio 2023 della Società, pari a circa Euro 79,5 milioni, (iv) degli acquisti di

azioni proprie effettuati nell’ambito del programma di buyback concluso il 13 settembre 2024 per

complessivi Euro 40 milioni, (v) dell’acquisto del 100% del capitale sociale di Kairos SGR per Euro 19,3

milioni, (vi) del pagamento dell’imposta sostitutiva versata dalla Società relativa all’Affrancamento

dell’avviamento di Castello SGR per circa Euro 7,2 milioni e (vii) del pagamento del saldo 2023 e degli

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

acconti 2024 per le imposte IRES e IRAP di competenza dalle società del Gruppo, per un importo

complessivo di circa Euro 75,4 milioni.

Infine, si evidenzia che nella voce “I - Debito finanziario non corrente” sono esposte anche le passività

finanziarie riferite a Castello SGR e Vita Srl; per maggiori informazioni si rinvia a quanto evidenziato

nella sezione “Parte B - Passivo – Sezione 1 – Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato –

Voce 10” della Nota integrativa consolidata.

**********

Il Bilancio consolidato è costituito dallo stato patrimoniale consolidato, dal conto economico

consolidato, dal prospetto della redditività consolidata complessiva, dal prospetto delle variazioni di

patrimonio netto consolidato, dal rendiconto finanziario consolidato e dalla nota integrativa

consolidata.

Vengono qui di seguito commentate le voci più significative e le variazioni più importanti intervenute

nel corso dell’esercizio 2024. Si ricorda che il Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024 di Anima

Holding accoglie anche la contribuzione di Kairos SGR: in particolare, il conto economico consolidato

espone l’apporto della controllata riferito al periodo che intercorre dal 2 maggio 2024 (data di

acquisizione).

Lo stato patrimoniale consolidato presenta un totale attivo di Euro 2.689,9 milioni.

La voce “10. Cassa e disponibilità liquide” presenta un saldo pari a circa Euro 306,9 milioni (circa Euro

169,5 milioni al 31 dicembre 2023) e si riferisce prevalentemente ai depositi di conto corrente a vista

aperti presso primari istituti di credito. Nel corso dell’esercizio, il Gruppo ha continuato ad investire

parte della liquidità disponibile in depositi a scadenza (“time deposit”) esposti nella successiva voce “40.

Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato” e, in misura marginale, in titoli di Stato italiani

(Buoni Ordinari del Tesoro - “BOT”) e in OICR (istituiti o gestiti dal Gruppo) esposti nella successiva

voce “20. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico - c) altre attività

finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value”.

Il contributo di Kairos SGR alla voce è pari a circa Euro 19,4 milioni.

La voce “20. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico - c) altre attività

finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value” evidenzia un saldo di circa Euro 119,2 milioni

(circa Euro 96,1 milioni al 31 dicembre 2023) e comprende principalmente quote di OICR istituiti o

gestiti (i) da Anima SGR per Euro 51 milioni, (ii) da Anima Alternative SGR per Euro 19,2 milioni, (iii) da

Castello SGR per Euro 20 milioni e (iv) da Kairos SGR per Euro 4,2 milioni; sono inoltre presenti nel

portafoglio anche BOT per Euro 23,8 milioni.

La voce “30. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva”

evidenzia un saldo pari a Euro 342,3 milioni (circa Euro 38,1 milioni al 31 dicembre 2023). In tale voce

si rappresenta il fair value al 31 dicembre 2024 di circa n° 50,3 milioni di azioni di BMPS detenute dalla

Società, pari a circa il 4% del capitale della banca. L’incremento della voce rispetto all’esercizio

precedente è dovuto (i) al già menzionato acquisto di azioni dal MEF effettuato lo scorso novembre per

un controvalore pari a circa Euro 218,9 milioni e (ii) alla variazione positiva di fair value dell’esercizio

evidenziata al 31 dicembre 2024, per un importo pari a circa Euro 84,9 milioni; si ricorda che questa

variazione viene rilevata in contropartita della voce di patrimonio netto “160. Riserva da valutazione".

La voce “40. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato” evidenzia un saldo di circa Euro 259,9

milioni (circa Euro 428,1 milioni al 31 dicembre 2023) e si suddivide principalmente in:

- “Crediti per servizio di gestione di patrimoni” in cui sono classificati principalmente (i) i crediti per

le commissioni di gestione e di performance che il Gruppo vanta principalmente nei confronti degli

OICR gestiti, (ii) i crediti per le commissioni derivanti dalle deleghe di gestione e (iii) i crediti per le

commissioni derivanti dall’attività di gestione di patrimoni a favore di clientela istituzionale, retail

e fondi pensione.

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

La sottovoce presenta un saldo pari a Euro 135,5 milioni (Euro 136,3 milioni al 31 dicembre 2023).

La variazione della voce deriva principalmente da (i) minori crediti derivanti dalle ritenute fiscali

ed imposte sostitutive calcolate sui prodotti gestiti per i quali le SGR del Gruppo agiscono quali

sostituto d’imposta per circa Euro 14,4 milioni al netto di (ii) maggiori crediti riferiti alle

commissioni correlate ai prodotti gestiti dal Gruppo per circa Euro 13,9 milioni. Il contributo di

Kairos SGR alla sottovoce è pari a circa Euro 9,8 milioni;

- “Crediti per altri servizi” in cui sono classificati principalmente i crediti derivanti dalle attività di

ricezione e trasmissione ordini e prestito titoli per circa Euro 0,7 milioni, oltre ai crediti derivanti

dall’attività di “Advisory” effettuata dal Gruppo a favore di Clientela Istituzionale per circa Euro

0,5 milioni;

- “Altri crediti” in cui sono classificati (i) i time deposit aperti con primari istituti di credito, per un

importo pari a circa Euro 122,6 milioni (circa Euro 290,3 milioni al 31 dicembre 2023) e (ii) i crediti

finanziari iscritti in relazione a contratti di sublocazione di attività costituite da diritti d’uso

acquisiti tramite contratti di locazione rientranti nel campo di applicazione del principio contabile

IFRS 16, per Euro 0,6 milioni (circa Euro 0,7 milioni al 31 dicembre 2023).

La voce “80 - Attività materiali” presenta un saldo pari a circa Euro 27,8 milioni (circa Euro 21,8 milioni

al 31 dicembre 2023) e accoglie, in applicazione del principio IFRS 16, principalmente (i) i contratti di

locazione degli uffici delle società del Gruppo e (ii) i contratti di noleggio delle auto aziendali concesse

in uso promiscuo a taluni dipendenti del Gruppo. Nel corso dell’esercizio la voce ha subito variazioni in

aumento derivanti anche dalla rilevazione:

- dei contratti di Kairos SGR riferiti alle locazioni relative alle sedi di Milano, Roma e Torino, oltre ai

contratti di locazione delle auto e altri beni, pari complessivamente a circa Euro 2,7 milioni;

- dei contratti di locazione di Vita Srl, relativi agli immobili strumentali all’attività svolta dalla

controllata indiretta, complessivamente pari a circa Euro 5,8 milioni.

La voce “90. Attività immateriali” ammonta a circa Euro 1.556,2 milioni (circa Euro 1.593,7 milioni al

31 dicembre 2023) e accoglie:

- le attività immateriali a vita utile indefinita, rappresentate dagli avviamenti per circa Euro 1.168,2

milioni (valore in aumento rispetto al 31 dicembre 2023 principalmente per la rilevazione

dell’avviamento provvisorio relativo al conferimento del ramo d’azienda a favore di Vita Srl per

circa Euro 2,8 milioni);

- le attività immateriali a vita utile definita per Euro 388 milioni, principalmente riferite (i) agli

intangibili PPA Anima SGR per Euro 13,9 milioni, (ii) agli intangibili PPA ex Gestielle SGR per Euro

202,8 milioni, (iii) agli intangibili PPA riferiti al compendio scisso da BancoPosta Fondi SGR

(“Compendio Scisso”) per Euro 62,9 milioni, (iv) agli intangibili riferiti all’acquisto dei mandati per

la gestione in delega degli attivi derivanti dalle attività di impresa assicurativa da Banca Aletti

(“Mandati”) per Euro 93,7 milioni, (v) agli intangibili riferiti alla PPA di Castello SGR per Euro 7,3

milioni, (vi) al marchio di Kairos SGR per Euro 2 milioni e (vii) alle altre immobilizzazioni

immateriale (software) per Euro 5,3 milioni.

La voce “100. Attività fiscali – a) correnti” / “60. Passività fiscali – a) correnti” viene esposto il saldo

delle posizioni fiscali nei confronti dell’Amministrazione Finanziaria ai fini IRAP riguardante le singole

società del Gruppo. Ai fini IRES, si ricorda che la Società ha aderito, in qualità di consolidante, al regime

di tassazione di gruppo ex art. 117 e seg. del T.U.I.R. (cosiddetto “Consolidato fiscale nazionale”) con le

controllate Anima SGR e Anima Alternative (“IRES di Gruppo"). Per tale motivo nello stato

patrimoniale consolidato viene rappresentate nelle “Attività fiscali correnti” e/o nelle “Passività fiscali

correnti” il saldo netto tra gli acconti versati e le imposte di competenza del periodo in relazione

all’IRES di Gruppo; si precisa che Castello SGR e Kairos SGR non hanno aderito al Consolidato fiscale

nazionale.

Al 31 dicembre 2024, si evidenzia un credito IRAP ed IRES vantato da Kairos SGR per un importo

complessivamente pari a circa Euro 6,4 milioni; nel passivo si evidenzia (i) un debito IRAP a carico delle

altre società del Gruppo per un importo complessivo di circa Euro 10,4 milioni, (ii) un debito IRES di

Castello SGR per circa Euro 0,7 milioni e (iii) un debito IRES di Gruppo per circa Euro 27,2 milioni.

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

La sottovoce “100. Attività fiscali – b) anticipate”, valorizzata per circa Euro 23,3 milioni (circa Euro 4,5

milioni al 31 dicembre 2023), è principalmente composta dalle imposte anticipate iscritte nell’esercizio

per l’opzione di Affrancamento riferibile a Castello SGR per circa Euro 13,3 milioni.

Con riferimento alla sottovoce “60. Passività fiscali – a) differite” che evidenzia un saldo pari a circa

Euro 74,5 milioni (circa Euro 81,4 milioni al 31 dicembre 2023), si rappresenta che è riconducibile

principalmente alle attività intangibili a vita utile definita individuate in occasione delle PPA effettuate

dal Gruppo in relazione alle diverse aggregazioni aziendali realizzate, per un importo pari a circa Euro

65,7 milioni (Euro 74,1 milioni al 31 dicembre 2023).

Nella voce “120. Altre attività”, che presenta un saldo di circa Euro 48 milioni (circa Euro 36,5 milioni

al 31 dicembre 2023), sono ricompresi, tra l’altro:

- crediti verso l’Erario per Euro 21,7 milioni;

- risconti attivi per costi di competenza futura per Euro 11,8 milioni;

- risconti per commissioni una tantum pagate ai collocatori per i Fondi Forza, Capitale Più e per la

Sicav Anima Funds per Euro 2,8 milioni;

- crediti dovuti da ex soci per indennizzi ai sensi degli accordi sottoscritti dalla Società nel dicembre

2010 per circa Euro 3,3 milioni;

- migliorie beni di terzi e altre attività per circa Euro 1 milioni;

- ratei attivi per circa Euro 1,9 milioni.

Il contributo di Kairos SGR alla voce è pari a circa Euro 13,3 milioni.

Di seguito si dettagliano le principali voci dello Stato Patrimoniale consolidato passivo.

La voce “10. Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato – a) Debiti” ammonta a circa Euro

Euro 215,5 milioni (circa Euro 183,4 milioni al 31 dicembre 2023), mentre la voce “10. Passività

finanziarie valutate al costo ammortizzato – b) Titoli in circolazione” ammonta a circa Euro 585,2

milioni (voce valorizzata per circa Euro 584,1 milioni nel precedente esercizio). In particolare:

- le “Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato – a) Debiti” si compongono:

o della sottovoce “Debiti verso reti di vendita” e “Debiti per attività di gestione” valorizzate

complessivamente per circa Euro 170,6 milioni (circa Euro 150,8 milioni al 31 dicembre

2023); tali debiti sono riconducibili principalmente alle diverse tipologie di commissioni da

riconoscere ai distributori dei prodotti gestiti dal Gruppo;

o della sottovoce “Altri debiti – 4.2 debiti per Leasing”, valorizzata per circa Euro 26,1 milioni

(pari a circa Euro 18,9 milioni al 31 dicembre 2023) e costituita dal debito residuo, al 31

dicembre 2024, rappresentato dalla “lease liability” principalmente correlata ai diritti d’uso

iscritti tra le “Attività materiali” in applicazione del principio contabile IFRS 16;

o della sottovoce “Altri debiti – 4.3 altri” che comprende (i) la passività finanziaria, pari a circa

Euro 14,4 milioni (circa Euro 13,7 milioni al 31 dicembre 2023), rilevata a seguito

dell’acquisizione di Castello SGR e riferibile all’ammontare atteso, opportunamente

attualizzato, che la Società prevede di corrispondere a OCM OPPS Xb Investements S.a.r.l. a

seguito dell’esercizio dell’opzione put per gli effetti dell’Accordo di put e call per l’acquisto del

20% di Castello SGR e (ii) la passività finanziaria, pari a circa Euro 4,4 milioni, rilevata

nell’esercizio a seguito della sottoscrizione da parte di Castello SGR del patto parasociale con

Halldis S.p.A. e riferibile all’ammontare atteso, opportunamente attualizzato, che Castello

prevede di corrispondere a Halldis S.p.A., a seguito dell’esercizio dell’opzione put per

l’acquisto del 21% del capitale di Vita Srl e disciplinata nell’ambito del sopracitato patto

parasociale (rif. put e call). Si rimanda a quanto illustrato nella Nota integrativa consolidata

“Parte A Politiche contabili – Altre informazioni – Operazione di conferimento ramo azienda

in Vita Srl” del Bilancio consolidato al 31 dicembre 2024, per maggiori dettagli;

- le “Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato – b) Titoli in circolazione” si compongono:

o del prestito obbligazionario emesso dalla Società in data 23 ottobre 2019 e con

scadenza ottobre 2026 (“Prestito Obbligazionario 2026”), esposto al costo

ammortizzato per l’importo di circa Euro284 milioni; tale valore è rappresentato (i)

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

dall’importo incassato all’emissione (al netto della parte riacquistata in data 10 giugno

2020) per circa Euro 282,4 milioni, (ii) maggiorato degli interessi passivi maturati dalla

data dell’ultimo stacco cedola al 31 dicembre 2024 e determinati con il metodo del

costo ammortizzato (sulla base del tasso di interesse effettivo) per circa Euro 2,1

milioni e (iii) diminuito dei costi di transazione correlati all’emissione obbligazionaria

capitalizzati ed esposti al valore residuo per circa Euro 0,5 milioni;

o del prestito obbligazionario emesso dalla Società in data 22 aprile 2021 e con scadenza

aprile 2028 (“Prestito Obbligazionario 2028”), esposto al costo ammortizzato per

l’importo di circa Euro 301,2 milioni; tale valore è rappresentato (i) dall’importo

incassato all’emissione per circa Euro 298,2 milioni, (ii) maggiorato degli interessi

passivi maturati dalla data dell’ultimo stacco cedola al 31 dicembre 2024 e determinati

con il metodo del costo ammortizzato (sulla base del tasso di interesse effettivo) per

circa Euro 4 milioni e (iii) diminuito dei costi di transazione correlati all’emissione

obbligazionaria capitalizzati ed esposti al valore residuo per circa Euro 1 milioni.

La voce “80. Altre passività”, che ammonta a circa Euro 81,1 milioni (circa Euro 89,4 milioni al 31

dicembre 2023), è riconducibile principalmente:

- ai debiti verso fornitori per Euro 16,3 milioni (circa Euro 12,5 milioni al 31 dicembre 2023;

- ai debiti verso il personale dipendente ed Enti previdenziali per circa Euro 18,9 milioni (circa

Euro 29,8 milioni al 31 dicembre 2023). Nell’esercizio, la componente di remunerazione

variabile del personale pari a circa Euro 26,8 milioni è stata contabilizzata nella voce “100.

Fondi per rischi e oneri – c) altri fondi per rischi e oneri”;

- altre passività verso l’Erario pari a circa Euro 3,3 milioni (circa Euro 1,9 milioni al 31 dicembre

2023);

- ai debiti per ritenute e imposte sostitutive da versare all’erario per conto dei prodotti gestiti e

ai debiti per l’imposta di bollo virtuale per circa Euro 31,3 milioni (circa Euro 34,7 milioni al 31

dicembre 2023);

- i debiti verso ex Soci per partite pregresse derivanti dai precedenti rapporti di consolidato

fiscale e dagli accordi sottoscritti dalla Capogruppo nel dicembre del 2010 per Euro 8,8 milioni;

- altri debiti diversi per circa Euro 2,5 milioni.

La voce “100. Fondi per rischi e oneri – c) altri fondi per rischi e oneri” ammonta a circa Euro 27,7 milioni

(circa Euro 1,3 milioni al 31 dicembre 2023) e accoglie principalmente la stima della componente di

remunerazione variabile del personale accantonata nell’esercizio, pari a circa Euro 26,8 milioni. Si

rimanda alla Nota integrativa Consolidata “Parte B - Informazioni sullo Stato Patrimoniale – Passivo -

Sezione 10 - Fondi per rischi e oneri - Voce 100” del Bilancio Consolidato per maggiori dettagli.

Il Patrimonio Netto al 31 dicembre 2024 è pari a circa Euro 1.660,9 milioni (comprensivo dell’utile

dell’esercizio di circa Euro 227,8 milioni), mentre era pari a circa Euro 1.441,5 milioni al 31 dicembre

2023 (comprensivo dell’utile d’esercizio di circa Euro 149,3 milioni).

Passando all’esame dei principali valori del conto economico consolidato dell’esercizio chiuso al 31

dicembre 2024, si evidenzia quanto di seguito.

La voce “10. Commissioni attive” è valorizzata per Euro 1.291,7 milioni (Euro 1.001,1 milioni al 31

dicembre 2023); la componente commissionale passiva si attesta a Euro 763,8 milioni (Euro 634,2

milioni al 31 dicembre 2023). Le Commissioni Nette, pertanto, risultano essere pari a Euro 527,8

milioni (Euro 366,9 milioni al 31 dicembre 2023).

L’aumento delle commissioni nette, pari a circa Euro 160,9 milioni, è riconducibile principalmente (i) al

maggior contributo di Anima SGR per circa Euro 120 milioni, di cui circa Euro 81,8 milioni riconducibili

a maggiori commissioni di incentivo, oltre a maggiori commissioni di gestione, collocamento, diritti fissi

e controllo calcolo del valore quote per circa Euro 37,9 milioni, (ii) maggiori commissioni di gestione sui

FIA riconducibili a Castello SGR per circa Euro 11,1 milioni, (iii) maggiori commissioni generate da

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

Anima Alternative per circa Euro 1,7 milioni, oltre (iv) alle commissioni nette di Kairos SGR pari a circa

Euro 26,6 milioni, di cui circa Euro 8,6 milioni relative a commissioni di incentivo.

La voce “40. Dividendi e proventi assimilati”, pari a circa Euro 3.1 milioni (voce non valorizza al 31

dicembre 2023), accoglie i dividendi rivenienti dalle azioni BMPS detenute in portafoglio alla data di

stacco.

La voce “50. Interessi attivi e proventi assimilati” ammonta a circa Euro 20,4 milioni (circa Euro 13

milioni al 31 dicembre 2023) e comprende principalmente gli interessi attivi maturati (i) sui conti

correnti bancari e postali per circa Euro 11,1 milioni, (ii) sui time deposit per circa Euro 8,5 milioni e (iii)

sui BOT per circa Euro 0,8 milioni. L’apporto alla voce di Kairos SGR è pari a circa Euro 2 milioni.

La voce “60. Interessi passivi e oneri assimilati” ammonta a circa Euro 12,1 milioni (circa Euro 11,7

milioni al 31 dicembre 2023) e comprende principalmente gli interessi passivi sul Prestito

Obbligazionario 2026 e sul Prestito Obbligazionario 2028, complessivamente pari a circa Euro 10,5

milioni (pari importo al 31 dicembre 2023).

La voce “100. Risultato netto delle altre attività e delle passività finanziarie valutate al fair value con

impatto a conto economico – b) altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value” è

valorizzata come risultato positivo per Euro 3,3 milioni (circa Euro 3,9 milioni al 31 dicembre 2023),

principalmente derivante dalla variazione del fair value e dalla movimentazione degli investimenti in

OICR del Gruppo.

La voce “140. Spese amministrative” ammonta a circa Euro 180,6 milioni (circa Euro 111,6 milioni al 31

dicembre 2023).

La sottovoce “a) spese per il personale” è valorizzata per circa Euro 127,7 milioni (circa Euro 66,8

milioni al 31 dicembre 2023) e si compone (i) dei costi riferiti al personale dipendente, agli

Amministratori e ai Collegi Sindacali per circa Euro 62,5 milioni (pari a circa Euro 43,2 milioni al 31

dicembre 2023), (ii) dei costi riferiti alla componente di remunerazione variabile del personale per circa

Euro 29,2 milioni (pari a circa Euro 18 milioni al 31 dicembre 2023) e (iii) dei costi riferiti ai piani di LTIP

di Gruppo per circa Euro 36 milioni (rispetto a circa Euro 5,6 milioni al 31 dicembre 2023) a seguito

della predetta accelerazione dei Piani. Il contributo complessivo di Kairos SGR alla sottovoce è pari a

circa Euro 21,3 milioni.

La sottovoce “b) altre spese amministrative” è valorizzata per circa Euro 52,9 milioni (circa Euro 44,9

milioni al 31 dicembre 2023). Si segnala che il contributo di Kairos SGR alla sottovoce è pari a circa

Euro 5,3 milioni.

La voce “170.Rettifiche/riprese di valore nette su attività immateriali” è valorizzata per Euro 45 milioni

(Euro 43,1 milioni al 31 dicembre 2023) e ricomprende (i) l’ammortamento del periodo riferito alle

attività immateriali a vita utile definita per Euro 42,8 milioni (circa Euro 41,1 milioni al 31 dicembre

2023) e (ii) l’ammortamento delle altre immobilizzazioni immateriali (software) per Euro 2,2 milioni

(circa Euro 2 milioni al 31 dicembre 2023).

La voce “180. Altri proventi e oneri di gestione” è valorizzata per Euro 10,4 milioni (circa Euro 1,5

milioni al 31 dicembre 2023) ed accoglie principalmente il provento provvisorio (badwill) rilevato a

seguito dell’acquisizione di Kairos SGR per circa Euro 8,7 milioni. Per una completa informativa

sull’acquisizione di Kairos SGR, si rimanda a quanto illustrato nella Nota integrativa consolidata “Parte

A Politiche contabili – Altre informazioni – Operazione di aggregazione di Kairos SGR” del Bilancio

consolidato al 31 dicembre 2024.

La voce “250. Imposte sul reddito d’esercizio dell’operatività corrente” presenta un saldo negativo di

circa Euro 94 milioni (circa Euro 70,5 milioni al 31 dicembre 2023); il rapporto di tale voce sull’utile

dell’attività corrente (voce 240) è di circa il 29,02% (circa il 32,09% al 31 dicembre 2023).

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

Si rimanda a quanto illustrato nella Nota integrativa consolidata “Parte C - Informazioni sul Conto

Economico Consolidato – Sezione 18 – Imposte sul reddito dell’esercizio dell’operatività corrente -

Voce 250” del Bilancio consolidato al 31 dicembre 2024 per maggiori dettagli.

* * *

EVOLUZIONE PREVEDIBILE DELLA GESTIONE

Il Gruppo ha realizzato un’importante diversificazione in termini di tipologia di clientela servita e

quindi di fonti di ricavo, con un beneficio complessivo dal punto di vista della riduzione del profilo di

rischio delle attività gestite nel loro complesso.

Ai fini della crescita e dello sviluppo, particolare attenzione continuerà ad essere dedicata alla

valorizzazione dei canali dei Partner strategici e allo sviluppo e gestione di prodotti dedicati agli

investitori retail e istituzionali, facendo leva anche sulle competenze delle società di nuova

acquisizione.

per il Consiglio di Amministrazione

l’Amministratore Delegato

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

BILANCIO CONSOLIDATO DI ANIMA HOLDING

AL 31.12.2024

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

SCHEMI DI BILANCIO CONSOLIDATI

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

STATO PATRIMONIALE CONSOLIDATO

Valori in euro migliaia

	Voci dell'attivo	31/12/2024	31/12/2023
10. Cassa e disponibilità liquide		306 .8 83	169 .4 76
20. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico		119 .2 17	96 .06 3
	c) altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value	119 .2 17	96 .06 3
30. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva		342 .2 78	38 .07 5
40. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato		259 .8 60	428 .1 38
70. Partecipazioni		8	-
80. Attività materiali		27 .77 6	2 1. 831
90. Attività immateriali	di cui:	1.5 56 .185	1. 593 .673
	- avviamento	1.1 68 .200	1. 165 .022
100.	Attività fiscali	29 .71 5	6. 706
	a) correnti	6 .386	2 .245
	b) anticipate	23 .32 9	4. 461
120.	Altre attività	48 .01 7	3 6. 461
	TOTALE ATTIVO	2.689 .93 9	2.3 90 .423

	Voci del passivo e el patrimonio netto	31/12/2024	31/12/2023
10. Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato		800 .7 57	767 .5 69
	a) Debiti	215 .5 43	183 .4 24
	b) Titoli in circolazione	585 .2 14	584 .1 45
60. Passività fiscali		112 .8 40	87 .84 9
	a) correnti	38 .30 9	6. 454
	b) differite	74 .53 1	8 1. 395
80. Altre passività		81 .11 2	8 9. 379
90. Trattamento di fine rapporto del personale		6 .634	2 .825
100.	Fondi per rischi e oneri:	27 .69 1	1. 282
	a) impegni e garanzie rilasciate	24	34
	c) altri fondi per rischi e oneri	27 .6 67	1 .248
110.	Capitale	7 .292	7 .292
120.	Azioni proprie (-)	(44. 529)	(48.75 7)
140.	Sovrapprezzi di emissione	787 .6 52	787 .6 52
150.	Riserve	574 .0 62	518 .0 69
160.	Riserve da valutazione	91 .85 5	1 2. 671
170.	Utile (Perdita) d'esercizio	227 .9 22	148 .8 79
180.	Patrimonio di pertinenza di terzi	16 .65 1	1 5. 713
	TOTALE PASSIVO E PATRIMONIO NETTO	2.689 .93 9	2.3 90 .423

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO

Valori in euro migliaia

	Voci	31/12/2024	31/12/2023
10. Commissioni attive		1 .291. 661	1 . 0 01.1 01
20. Commissioni passive		(763.8 18)	(6 34.16 3)
30. COMMISSIONI NETTE		52 7.84 3	3 66 .9 38
40. Dividendi e proventi simili		3 . 12 5	-
50. Interessi attivi e proventi assimilati	di cui: interessi attivi calcolati con il metodo dell’interesse effettivo	2 0.44 0	12 . 9 50
60. Interessi passivi e oneri assimilati		(1 2.11 6)	(11 . 69 0)
70. Risultato netto dell’attività di negoziazione		-	4 . 0 46
90. Utile/perdita da cessione o riacquisto di:		1 . 04 7	9 66
	a) attività finanziarie valutate al costo ammortizzato	1 . 04 7	9 66
	Risultato netto delle altre attività e delle passività finanziarie valutate al fair value con
100.	impatto a conto economico	3 . 27 9	3 . 8 63
	b) altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value	3 . 27 9	3 . 8 63
110.	MARGINE DI INTERMEDIAZIONE	54 3.61 8	3 77 .0 73
120.	Rettifiche/riprese di valore nette per rischio di credito di:	(9 2 3)	(35 7)
	a) attività finanziarie valutate al costo ammortizzato	(9 23)	(35 7)
130.	RISULTATO NETTO DELLA GESTIONE FINANZIARIA	54 2.69 5	3 76 .7 16
140.	Spese amministrative:	(180.6 25)	(1 11.63 3)
	a) spese per il personale	(127.6 87)	(6 6.76 2)
	b) altre spese amministrative	(5 2.93 8)	(44 . 87 1)
150.	Accantonamenti netti ai fondi per rischi e oneri	19 9	3 10
160.	Rettifiche/riprese di valore nette su attività materiali	(5.889)	(4 .002)
170.	Rettifiche/riprese di valore nette su attività immateriali	(4 5.01 3)	(4 3.09 7)
180.	Altri proventi e oneri di gestione	1 0.43 6	1 .534
190.	COSTI OPERATIVI	(22 0.8 92)	(1 56.88 8)
240.	UTILE (PERDITA) DELL’ATTIVITÀ CORRENTE AL LORDO DELLE IMPOSTE	32 1.80 3	21 9 .8 28
250.	Imposte sul reddito dell'esercizio dell’operatività corrente	(9 3.95 8)	(7 0.54 0)
260.	UTILE (PERDITA) DELL’ATTIVITÀ CORRENTE AL NETTO DELLE IMPOSTE	22 7.84 5	14 9 .2 88
280.	UTILE (PERDITA) D'ESERCIZIO	22 7.84 5	14 9 .2 88
290.	Utili (Perdita) d'esercizio di pertinenza di terzi	(7 7)	4 09
300.	Utili (Perdita) d'esercizio di pertinenza della capogruppo	22 7.92 2	148 .879
	Utile base per azione - euro	0,72 6	0,47 4
	Utile diluito per azione - euro	0,69 6	0,45 5

PROSPETTODELLAREDDITIVITA’CONSOLIDATA

COMPLESSIVA

Valori in euro migliaia

	Voci	31/12/2024	31/12/2023
10. Utile (Perdita) d'esercizio	Altre componenti reddituali al netto delle imposte senza rigiro a conto economico	22 7.84 5	1 49 .288
20. Titoli di capitale designati al fair value con impatto sulla redditività complessiva		7 8.96 8	13 .237
70. Piani a benefici definiti	Altre componenti reddituali al netto delle imposte con rigiro a conto economico	27 4	(4 6)
120.	Copertura dei flussi finanziari	-	(3 . 30 6)
170.	Totale altre componenti reddituali al netto delle imposte	7 9.24 2	9 .885
180.	Redditività complessiva (Voce 10+170)	30 7.08 7	1 59 .173
190.	Redditività consolidata complessiva di pertinenza di terzi	(57)	40 7
200.	Redditività consolidata complessiva di pertinenza della capogruppo	30 7.14 4	1 58 .766

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DEL PATRIMONIO NETTO CONSOLIDATO

Valori in euro migliaia

	Esistenze	Modifica	Esistenze		Allocazione risultato di periodo						Variazioni di periodo		Redditività	Patrimonio	Patrimonio	Patrimonio
	al 31.12.23	saldi	al 01.01.24		precedente		Variazioni				Operazioni sul patrimonio netto		complessiva	netto	netto del Gruppo	netto di Terzi
		apertura		Riserve	Dividendi		di riserve	Emissione	Acquisto	Distribuzione	Variazioni	Altre	al 31.12.2024	al 31.12.2024	al 31.12.2024	al 31.12.2024
						e altre		nuove	azioni	straordinaria	strumenti	variazioni
Capitale	7.292		7. 292		destinazioni			azioni	proprie	dividendi	di capitale			7.2 92	7. 292	-
Sovrapprezzo emissioni	787. 652		787 .652											787. 652	787. 652	-
Riserve:	533. 375		533 .375	69.753			-	-	-	-	-	(12.39 6)	-	590. 732	574. 062	16.6 70
a) di utili	630.4 37		630. 437	90. 675								(37.15 4)		683. 958	683. 958	-
b) altre	(97.062)		(97.06 2)	(20. 922)								24. 758		(93. 226)	(109.8 96)	16.6 70
Riserve da valutazione	12.671		12.67 1										79. 242	91.9 13	91. 855	58
Strumenti di capitale	-													-	-	-
Azioni proprie	(48 .757)		(48. 757)						(40. 060)			44. 288		(44.529)	(44.5 29)	-
Utile (Perdita) di esercizio	149. 288		149 .288	(69. 753)		(79. 535)						-	227.84 5	227.8 45	227. 922	(77)
Patrimonio netto	1.441.5 21		1.441.521		-	(79. 535)			(40. 060)			31.892	3 07.087	1.66 0.905	1.644. 254	16.651
Patrimonio netto del gruppo	1.425. 808		1. 425.808		-	(79.535)			(40. 060)			3 0.89 7	307. 144	1.6 44.254	-	-
Patrimonio netto di terzi	15. 713		15 .713		-	-			-			995	(57)	16.6 51	-	-

	Esistenze	Modifica	Esistenze		Allocazione risultato di periodo						Variazioni di periodo		Redditività	Patrimonio	Patrimonio	Patrimonio
	al 31.12.22	saldi	al 01.01.23		precedente		Variazioni				Operazioni sul patrimonio netto		complessiva	netto	netto del Gruppo	netto di Terzi
		apertura		Riserve	Dividendi		di riserve	Emissione	Acquisto	Distribuzione	Variazioni	Altre	al 31.12.2023	al 31.12.2023	al 31.12.2023	al 31.12.2023
						e altre		nuove	azioni	straordinaria	strumenti	variazioni
					destinazioni			azioni	proprie	dividendi	di capitale
Capitale	7.292		7. 292											7.2 92	7. 292	-
Sovrapprezzo emissioni	787. 652		787 .652											787. 652	7 87. 652	-
Riserve:	545. 163		545 .163	49 .486				-			-	(61.27 4)	-	53 3.37 5	5 18.069	15.306
a) di utili	501.2 25		501. 225	192. 351								(63.13 9)		630.4 37	630. 437	-
b) altre	43. 938		4 3.938	(142. 865)								1.86 5		(97. 062)	(1 12.3 68)	15.3 06
Riserve da valutazione	2. 786		2.78 6										9. 885	12.6 71	12.673	(2)
Strumenti di capitale	-		-											-	-	-
Azioni proprie	(72 .254)		(72. 254)						(45. 078)			68. 575		(48.7 57)	(48.757)	-
Utile (Perdita) di esercizio	120. 801		120 .801	(49.486)		(71. 315)							149.28 8	149.2 88	148. 879	4 09
Patrimonio netto	1.391.4 40		1. 391.440		-	(71.315)			(45 .078)			7.301	159. 173	1 .441.52 1	1.425. 808	15.713
Patrimonio netto del gruppo	1.391. 440		1. 391.440		-	(71.315)			(45 .078)			(8.00 5)	158. 766	1. 425.8 08	-	-
Patrimonio netto di terzi	-		-			-			-			15. 306	407	15.7 13	-	-

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

RENDICONTO FINANZIARIO CONSOLIDATO

(Metodo indiretto)

Valori in euro migliaia

A. ATTIVITÀ OPERATIVA	Importo
	31/12/2024	31/12/2023
1. Gestione	346 .701	220.8 79
- risultato del periodo (+/-)	227. 845	149. 28 8
- plus/minusvalenze su attività finanziarie detenute per la negoziazione e sulle altre
attività/passività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico (-/+)	(2 .853)	-
- plus/minusvalenze su attività di copertura (-/+)	-	1. 140
- rettifiche di valore nette per rischio di credito (+/-)	923	357
- rettifiche di valore nette su immobilizzazioni materiali e immateriali (+/-)	50.902	4 7.0 99
- accantonamenti netti a fondi rischi ed oneri ed altri costi/ricavi (+/-)	26.4 09	(3 31)
- imposte, tasse e crediti d’imposta non liquidati (+/-)	(3.14 9)	6. 835
- rettifiche di valore nette delle attività operative cessate al netto dell’effetto fiscale (+/-)
- altri aggiustamenti (+/-)	46.6 24	16 .49 1
2. Liquidità generata/assorbita dalle attività finanziarie	(8 3.823)	(3 30.61 0)
- altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value	(2 0. 301)	14 .80 9
- attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva	(219 .321)	(1 4.01 7)
- attività finanziarie valutate al costo ammortizzato	167 .355	(337 .300)
- altre attivita'	(1 1. 556)	5 .8 98
3. Liquidità generata/assorbita dalle passività finanziarie	19.26 5	(1 6.095)
- passività finanziarie valutate al costo ammortizzato	23 .997	(53.1 10)
- altre passività	(4 .732)	37. 015
Liquidità netta generata/assorbita dall’attività operativa	282 .143	(125 .826)
B. ATTIVITÀ DI INVESTIMENTO
1. Liquidità generata da	73	16
- vendite di attività materiali	73	6
- vendite di attività immateriali	-	10
2. Liquidità assorbita da	(2 5.215)	(63.975)
- acquisti di partecipazioni	(2 2. 646)	(61.7 35)
- acquisti di attività materiali	(32 6)	(512)
- acquisti di attività immateriali	(2.2 43)	(1 .728)
Liquidità netta generata/assorbita dall’attività d’investimento	(2 5. 142)	(63.9 59)
C. ATTIVITÀ DI PROVVISTA
- emissioni/acquisti di azioni proprie	(4 0. 060)	(45.0 78)
- distribuzione dividendi e altre finalità	(7 9. 535)	(71.3 15)
Liquidità netta generata/assorbita dall’attività di provvista	(119 .595)	(1 16.39 3)
LIQUIDITÀ NETTA GENERATA/ASSORBITA NEL PERIODO	137.40 5	(30 6.178)
RICONCILIAZIONE	Importo
	31/12/2024	31/12/2023
Cassa e disponibilità liquide all’inizio del periodo	169 .485	475. 662
Liquidità totale netta generata/assorbita nel periodo	137 .405	(306 .178)
Cassa e disponibilità liquide: effetto della variazione dei cambi
Cassa e disponibilità liquide alla chiusura del periodo	306.891	1 69. 485

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA

PARTE A- POLITICHE CONTABILI

A.1 – PARTE GENERALE

Sezione 1 – Dichiarazione di conformità ai principi contabili internazionali

Il Bilancio consolidato di Anima Holding al 31 dicembre 2024 (“Bilancio consolidato”), in applicazione

del D. Lgs. n. 38 del 28 febbraio 2005, è redatto secondo i principi contabili IFRS emanati

dall’International Accounting Standards Board (IASB) e le relative interpretazioni dell’International

Financial Reporting lnterpretations Committee (IFRIC), omologati dalla Commissione Europea, come

stabilito dal Regolamento Comunitario n. 1606 del 19 luglio 2002. Non sono state effettuate deroghe

all’applicazione dei principi contabili IFRS.

L’applicazione degli IFRS è stata effettuata facendo riferimento anche al “Quadro sistematico per la

preparazione e presentazione del bilancio (c.d. “Framework”)”, con particolare riguardo ai principi di

prevalenza della sostanza sulla forma, di competenza, nonché ai concetti di rilevanza e significatività

dell’informazione.

Nella predisposizione del Bilancio consolidato sono stati applicati i principi contabili IFRS omologati ed

applicabili ai bilanci degli esercizi che chiudono il 31 dicembre 2024.

Nel seguito sono stati riportati i nuovi principi contabili internazionali o le modifiche di principi

contabili già in vigore, omologati dall’Unione Europea e applicabili a partire dal 1° gennaio 2024:

- Amendments to IFRS 16 Leases: Lease Liability in a Sale and Leaseback omologato il 20

novembre 2023 con Regolamento UE n. 2023/2579. Le nuove disposizioni forniscono

indicazioni sulla valutazione successiva da parte del locatario venditore nelle operazioni di

vendita e retrolocazione (c.d. sale and lease back). In particolare, prevedono che il locatario

venditore debba rilevare: (i) il right of use e la lease liabilities derivante dal leaseback, come

percentuale del precedente valore contabile dell'attività che si riferisce al diritto d'uso

trattenuto e (ii) l’eventuale guadagno/perdita solo in relazione alla percentuale del

guadagno/perdita che si riferisce ai diritti trasferiti all'acquirente locatario;

- Amendments to IAS 1 Presentation of Financial Statements omologato il 19 dicembre 2023

con Regolamento UE n. 2023/2822. Più nel dettaglio le nuove disposizioni riguardano la

corretta classificazione in bilancio delle “passività con covenants”, tra le passività correnti o

non correnti, e l’informativa obbligatoria da fornire sulle stesse. Tali modifiche sono volte a

migliorare le informazioni che un’impresa è tenuta a fornire relativamente alle passività con

covenants, in particolare quelle non correnti; consentendo agli investitori di comprendere con

maggiore chiarezza se tali passività potrebbero dover essere rimborsate entro 12 mesi;

- Amendments to IAS 7 Statement of Cash Flows and IFRS 7 Financial Instruments:

Disclosures: Supplier Finance Arrangements omologati il 15 maggio 2024 con Regolamento

UE n. 2024/1317. Le modifiche prevedono disclosure integrative in merito all’introduzione di

obblighi informativi sugli accordi di finanziamento per le forniture stipulati da un’impresa (c.d.

Reverse Factoring). Nello specifico attraverso le seguenti modifiche viene richiesto all’impresa

di fornire informazioni sugli accordi stipulati, quali termini e condizioni degli accordi, valori

contabili soggetti a tali accordi e eventuali anticipi e/o proroghe nei termini di pagamento.

L’informativa consentirà agli utilizzatori del bilancio di valutare gli effetti di tali accordi sulle

passività e sui flussi finanziari dell'entità e sull'esposizione dell'entità stessa al rischio di

liquidità.

Si evidenzia che l’adozione di tali modifiche non ha comportato effetti sul Bilancio consolidato.

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

Principi contabili internazionali omologati al 31 dicembre 2024 ma con entrata in vigore negli

esercizi successivi

Regolamento	Titolo	Data di entrata in
omologazione		vigore
2862/2024	Amendments to IAS 21 The Effects of Changes in Foregn Exchange Rates:	01/01/2025
	Lack of Exchangeability

Principi contabili internazionali non ancora omologati al 31 dicembre 2024

Tipologia	Principio/Interpretazione	Data di
		pubblicazione
Nuovo principio	IFRS 19 Subsidiaries without Public Accountability: Disclosures	09/05/2024
Nuovo principio	IFRS 18 Presentation and Disclosure in Financial Statements	09/04/2024
Modifica	Contracts Referencing Nature-dependent Electricity – Amendments to	18/12/2024
	IFRS 9 and IFRS 7
Modifica	Amendments to the Classification and Measurement of Financial	30/05/2024
	Instruments (Amendment to IFRS 9 and IFRS 7)

Non si prevedono impatti rilevanti dall’introduzione e dalle modifiche dei principi elencati e, come

sopra evidenziato, tali principi e modifiche non rilevano ai fini della redazione del presente Bilancio

consolidato, posto che la loro applicazione è subordinata all’omologazione mediante emissione di

appositi Regolamenti comunitari da parte della Commissione Europea.

Regolamento ESEF

La Direttiva 2013/50/UE, che ha modificato la Direttiva 2004/109/CE (Transparency Directive), ha

stabilito che tutte le Relazioni Finanziarie Annuali degli Emittenti, i cui valori mobiliari sono ammessi

alla negoziazione in un mercato regolamentato, devono essere redatte in un formato elettronico unico

di comunicazione. La Commissione Europea ha recepito tali regole nel Regolamento Delegato

2019/815 (European Single Electronic Format – “Regolamento ESEF”). Ciò al fine di rendere le relazioni

finanziarie annuali leggibili sia da utenti umani che da dispositivi automatici e migliorare la

comparabilità e l’analisi delle informazioni incluse nelle relazioni finanziarie annuali.

Il Regolamento ESEF ha previsto che gli emittenti che redigono il bilancio consolidato in conformità

agli IFRS devono redigere e pubblicare la loro relazione finanziaria annuale nel formato eXtensible

Hypertext Markup Language (“XHTML”), utilizzando il linguaggio Inline Extensible Business Reporting

Language (“iXBRL”) per la marcatura (i) dei Prospetti Contabili Consolidati (Stato Patrimoniale

consolidato, Conto Economico consolidato, Prospetto della Redditività consolidata complessiva,

Prospetto delle variazioni del Patrimonio Netto consolidato, Rendiconto Finanziario consolidato) e (ii)

delle informazioni contenute nella Nota integrativa consolidata.

In data 29 novembre 2021 è stato pubblicato il Regolamento Delegato (UE) 2022/352, che ha

modificato il Regolamento ESEF con riferimento all'aggiornamento 2021 della tassonomia stabilita

nelle norme tecniche di regolamentazione (“Regulatory technical standards” o “RTS”) relative al

formato elettronico unico di comunicazione e ha fornito ulteriori orientamenti per la marcatura dei

bilanci IFRS.

In data 21 settembre 2022 è stato pubblicato il Regolamento Delegato (UE) 2022/2553, che ha reso

noti gli aggiornamenti 2022 della tassonomia IFRS e ha fornito ulteriori orientamenti per la marcatura

dei bilanci. La tassonomia 2022 deve essere applicata alle relazioni finanziarie annuali contenenti i

bilanci degli esercizi aventi inizio il 1° gennaio 2023.

Nel corso dell’esercizio 2024 sono infine stati pubblicati:

- il 26 settembre il Regolamento Delegato (UE) 2025/19, che ha reso noti gli aggiornamenti

rilasciati rispettivamente nei mesi di marzo 2023 e marzo 2024 della tassonomia IFRS e ha

modificato le specifiche del documento Inline XBRL che gli emittenti devono trasmettere. Tale

nuova tassonomia deve essere applicata alle relazioni finanziarie annuali contenenti i bilanci

degli esercizi aventi inizio il 1° gennaio 2025;

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

- il 24 ottobre la dichiarazione annuale “European common enforcement priorities for 2024 annual

financial reports” dell’ESMA in cui si richiama l’attenzione degli emittenti sugli errori più comuni

riscontrati nei prospetti di stato patrimoniale dei bilanci ESEF depositati (in particolare in

termini di correttezza della taggatura, creazioni delle estensioni, coerenza e completezza della

taggatura, correttezza dei segni e delle scale e coerenza dei calcoli).

Alla luce di quanto sopra, la Società ha predisposto il Bilancio consolidato chiuso al 31 dicembre 2024

applicando la tassonomia prevista dal Regolamento Delegato (UE) 2022/2553 per la marcatura dello

stesso.

Sezione 2 – Principi generali di redazione

Il Bilancio consolidato è costituito dallo stato patrimoniale consolidato, dal conto economico

consolidato, dal prospetto della redditività consolidata complessiva, dal rendiconto finanziario

consolidato (predisposto col metodo indiretto), dal prospetto delle variazioni di patrimonio netto

consolidato, dalla nota integrativa consolidata e corredato dalla Relazione sulla gestione consolidata

ed è stato predisposto sulla base delle istruzioni “Il bilancio degli Intermediari IFRS diversi dagli

Intermediari bancari” (le “Istruzioni di redazione”), utilizzando gli schemi di bilancio e di nota

integrativa delle Società di Gestione del Risparmio, emanate da Banca d’Italia, nell’esercizio dei poteri

stabiliti dall’art. 43 del D. Lgs. n. 136/2015, con il Provvedimento del 17 novembre 2022 e successive

integrazioni.

Si richiamano inoltre i documenti di tipo interpretativo e di supporto all’applicazione dei principi

contabili emanati dagli organismi regolamentari internazionali e di vigilanza italiani e dagli standard

setter di cui si è tenuto conto anche nella redazione del presente Bilancio, laddove applicabili; tra i più

significativi per il Gruppo si segnalano:

 Pubblic Statement del 24 ottobre 2024 dell’ESMA “European common enforcement priorities for

2024 corporate reporting” (ripreso anche da CONSOB nel Richiamo di attenzione 2/24 del 20

dicembre 2024). In particolare, è richiesta particolare attenzione sui seguenti temi:

o per i bilanci redatti secondo i principi contabili IFRS sull’adeguatezza delle informazioni

fornite con riferimento alla gestione della liquidità ed ai rischi associati, oltre alla chiarezza

e trasparenza nelle politiche contabili adottate, in particolare con riferimento alle poste

valutative che comportano giudizi e stime significative in bilancio;

o con riferimento ai reporting di sostenibilità redatti secondo i nuovi principi European

Sustainability Reporting Standards (ESRS), è richiesta attenzione con riferimento (i) alla

corretta applicazione degli stessi e in particolare alla valutazione della doppia materialità,

(ii) alla conformità all’articolo 8 del Regolamento Tassonomia, oltre (iii) a ribadire

nuovamente l’importanza della coerenza e della connessione tra le informazioni relative ai

rischi e alle opportunità climatiche fornite nei bilanci e le informazioni incluse nella

rendicontazione di sostenibilità;

o per i bilanci predisposti nel formato ESEF è richiamata l’attenzione sull’accuratezza e sulla

conformità nella predisposizione del documento in formato elettronico con quanto

previsto dalla normativa, oltre ad essere evidenziati gli errori di archiviazione più comuni

riscontrati su cui porre attenzione;

 il Discussion paper n. 1/2022 “Impairment test dei non financial assets (IAS 36) a seguito della guerra

in Ucraina” pubblicato il 29 giugno 2022 dall’Organismo Italiano di Valutazione (“OIV”), che

riprende i contenuti Public Statement del 13 maggio 2022 dell’ESMA (oggetto del Richiamo di

attenzione di Consob del 19 maggio 2022) e fornisce indicazioni operative per trattare l’incertezza

dell’attuale contesto nell’ambito dell’eventuale esercizio dell’impairment test;

 il documento “Recommendations on Accounting for Goodwill” emesso dall’International

Organization of Securities Commissions (“IOSCO” - organizzazione internazionale che riunisce le

Autorità di Vigilanza sui mercati finanziari) del dicembre 2023, richiamato anche da Consob,

contenente raccomandazioni sulla contabilizzazione dell’avviamento destinate agli emittenti, agli

audit committee (ai responsabili delle attività di governance dell’impresa) e ai revisori legali. Le

raccomandazioni intendono contribuire a migliorare l’affidabilità, la fedele rappresentazione e la

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

trasparenza dell’informativa finanziaria sull’avviamento così come contabilizzato e rappresentato

nei bilanci.

Il Bilancio consolidato è stato redatto nella prospettiva della continuità dell’attività aziendale, che

appare appropriata alla luce dell’andamento economico e delle prospettive aziendali, secondo il

principio della contabilizzazione per competenza economica, nel rispetto del principio di rilevanza e di

significatività dell’informazione e della prevalenza della sostanza sulla forma. Non sono stati rilevati

eventi o circostanze che risultino essere significativi e che possano generare dubbi sulla continuità

aziendale.

Gli schemi riportano, oltre agli importi relativi al periodo di riferimento, anche i corrispondenti dati di

raffronto riferiti al 31 dicembre 2023.

In conformità a quanto disposto dall’art. 5, comma 2, del Decreto Legislativo n. 38 del 28 febbraio

2005, il bilancio è redatto utilizzando l’Euro come moneta di conto.

Se non diversamente specificato, gli importi del Bilancio consolidato sono esposti in migliaia di Euro.

Nello stato patrimoniale consolidato, nel conto economico consolidato e nel prospetto della redditività

consolidata complessiva non sono stati indicati i conti che presentano saldi a zero in entrambi i periodi

confrontati. Analogamente, nella nota integrativa consolidata non sono state presentate le sezioni e/o

le tabelle che non contengono alcun valore.

Compensazioni tra attività e passività e tra costi e ricavi sono effettuate solo se richiesto o consentito

da un principio o da una sua interpretazione.

In relazione al rendiconto finanziario consolidato, come previsto dallo IAS 7 paragrafi 45 e 46, la

riconciliazione considera le voci di cassa e di conto corrente (a vista e non a vista) di inizio e fine

esercizio quale aggregato relativo al cosiddetto “cash equivalent”.

Inoltre, il rendiconto finanziario accoglie nella voce “Liquidità totale netta generata/assorbita nel

periodo” anche l’assorbimento di liquidità derivante dall’investimento in depositi a scadenza (“time

deposit”) effettuati nell’esercizio e pari a circa Euro 122,6 milioni al 31 dicembre 2024.

Global minimum tax

Con il D.Lgs. n. 209 del 27 dicembre 2023 è stata recepita in Italia la Direttiva UE n. 2523/2022 che, in

attuazione delle norme tipo globali di lotta contro l'erosione della base imponibile — secondo pilastro

(“Tax Challenges Arising from the Digitalisation of the Economy — Global Anti- Base Erosion Model Rules

(Pillar Two)”) adottate a fine 2021 dall’OCSE, ha istituito un sistema di regole comuni intese a garantire

un livello minimo di imposizione globale del 15% (c.d. “Global minimum tax”) per i gruppi multinazionali

e i gruppi nazionali su larga scala che presentano ricavi complessivi superiori a Euro 750 milioni l’anno.

Nello specifico, al fine di raggiungere tale obiettivo, il D.Lgs. n. 209/2023 ha introdotto, con decorrenza

1° gennaio 2024, una imposizione integrativa prelevata attraverso:

a) l'imposta minima nazionale (c.d. “Qualified Domestic Minimum Top-Up Tax- QDMTT”), dovuta in

relazione alle imprese di un gruppo multinazionale o nazionale soggette ad una bassa

imposizione localizzate in Italia, le cui regole di attuazione sono contenute nel Decreto del

Ministero dell’Economia e delle Finanze del 1° luglio 2024;

b) l'imposta minima integrativa, dovuta da controllanti localizzate in Italia di gruppi multinazionali

o nazionali in relazione alle imprese soggette ad una bassa imposizione facenti parte del

gruppo, tenendo conto di quanto eventualmente prelevato attraverso una imposta minima

nazionale (c.d. “IIR – Income Inclusion Rule”);

c) l'imposta minima suppletiva, dovuta da una o più imprese di un gruppo multinazionale

localizzate in Italia in relazione alle imprese facenti parte del gruppo soggette ad una bassa

imposizione quando non è stata applicata, in tutto o in parte, l'imposta minima integrativa

equivalente in altri Paesi (c.d. “Undertaxed Profit Rule - UTPR”).

Inoltre, con Decreto del Ministero dell’Economia e delle Finanze del 20 maggio 2024 sono stati

implementati i c.d. regimi transitori semplificati da rendicontazione paese per paese (c.d. “Country

by Country Reporting Transitional Safe Harbours – CbCr TSH”). Si tratta di un sistema di regole basato

principalmente sulle informazioni contabili disponibili per ogni giurisdizione rilevante che, in caso

di superamento di almeno uno dei tre test previsti, comporta, per i primi tre esercizi successivi

all’entrata in vigore della normativa, l’azzeramento delle imposte da secondo pilastro e la riduzione

degli oneri da adempimento.

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

A far data 1° gennaio 2024, il Gruppo Anima, quale gruppo nazionale con ricavi annui superiori a

Euro 750 milioni per almeno due dei quattro esercizi precedenti, rientra nel campo di applicazione

della legislazione del secondo pilastro.

Il Gruppo Anima ha pertanto effettuato, sulla base dei dati consuntivi dell’esercizio chiuso al 31

dicembre 2024, i test previsti dai regimi transitori semplificati con riguardo all’unica giurisdizione

(Italia) in cui sono localizzate tutte le entità del Gruppo (e le entità a controllo congiunto in base al

D.Lgs. n. 209); almeno uno dei test risulta soddisfatto, con conseguente possibilità per il Gruppo

Anima di beneficiare del regime transitorio per l’esercizio 2024.

Alla data di chiusura dell’esercizio 2024 non risulta alcuna esposizione del Gruppo Anima alle

imposte del secondo pilastro.

Sezione 3 – Eventi successivi alla data di riferimento del Bilancio consolidato

Alla data del 4 marzo 2025, data di approvazione del presente Bilancio consolidato da parte del

Consiglio di Amministrazione di Anima Holding S.p.A. (di seguito “Anima Holding”, la “Capogruppo”,

l’“Emittente” o la “Società”), non sono intervenuti eventi che comportino rettifiche o che richiedano

una modifica di valori di attività e passività ovvero menzione nella nota integrativa consolidata.

Si segnala che:

• con riferimento alle società controllate si segnala che:

o in data 12 febbraio 2025 il Consiglio di Amministrazione della controllata indiretta Vita

S.r.l. (“Vita Srl") ha approvato il progetto di bilancio d’esercizio al 31 dicembre 2024,

attestante una perdita netta pari a circa Euro 456 mila;

o in data 13 febbraio 2025 il Consiglio di Amministrazione della controllata diretta Anima

Alternative SGR S.p.A. (“Anima Alternative") ha approvato il progetto di bilancio

d’esercizio al 31 dicembre 2024, attestante un utile netto pari a circa Euro 3 milioni;

o in data 19 febbraio 2025 il Consiglio di Amministrazione della controllata diretta

Kairos Partners SGR S.p.A. (“Kairos SGR”) ha approvato il progetto di bilancio

d’esercizio al 31 dicembre 2024, che registra un utile netto pari a circa Euro 755 mila;

o in data 20 febbraio 2025 il Consiglio di Amministrazione della controllata diretta Anima

SGR S.p.A. (“Anima SGR”) ha approvato il progetto di bilancio d’esercizio al 31 dicembre

2024, che registra un utile netto pari a circa Euro 252,5 milioni;

o in data 3 marzo 2025 il Consiglio di Amministrazione della controllata diretta Castello

SGR S.p.A. (“Castello SGR”) ha approvato il progetto di bilancio d’esercizio al 31

dicembre 2024, attestante un utile netto pari a circa Euro 2 milioni;

• in data 17 febbraio 2025 (cfr. comunicato stampa “Variazione del capitale sociale” del 17

febbraio 2025) è avvenuto il deposito dell’attestazione di emissione di n° 5.899.814 nuove

azioni ordinarie, godimento regolare, al servizio del piano di incentivazione azionaria di medio-

lungo termine approvato dall’Assemblea ordinaria di Anima Holding in data 28 marzo 2024

(“LTIP 24-26”) per massimi nominali Euro 129.795,91, mediante imputazione a capitale di un

importo di corrispondente ammontare tratto dalle riserve disponibili, in esecuzione della

delibera di aumento di capitale sociale a titolo gratuito approvata dal Consiglio di

Amministrazione in data 5 febbraio 2025 (cfr. comunicato stampa “Risultati consolidati per

l’esercizio 2024” del 5 febbraio 2025), in parziale esercizio dell’autorizzazione conferita ai

sensi dell’art. 2443 C.C. dall’Assemblea Straordinaria degli Azionisti del 28 marzo 2024.

Pertanto, alla data di approvazione del progetto di Bilancio da parte del Consiglio di

Amministrazione, il capitale sociale di Anima Holding è pari a Euro 7.421.605,63 ed è

rappresentato da n° 325.215.817 azioni ordinarie prive di valore nominale.

Si segnala inoltre che, verificate le Condizioni di Permanenza, sono state attribuite ai

Beneficiari n° 15.341.544 azioni in relazione al piano di incentivazione azionaria di medio-

lungo termine approvato dall’Assemblea ordinaria di Anima Holding in data 31 marzo 2021

(“LTIP 21-23”) e al piano LTIP 24-26, con l’utilizzo di n° 9.441.730 azioni proprie detenute nel

portafoglio dalla Società e n° 5.899.814 azioni derivanti dal predetto aumento di capitale;

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

• in data 24 febbraio 2025 la Presidente del Collegio Sindacale Dott.sa Mariella Tagliabue ha

comunicato le sue dimissioni dalla carica, con efficacia dal 1° aprile 2025. Le dimissioni sono

motivate dalla volontà di perseguire nuove opportunità professionali. A partire dal 1° aprile

2025 le subentrerà nella carica di Sindaco Effettivo e Presidente del Collegio Sindacale il Dott.

Maurizio Tani, attuale Sindaco Supplente, componente della medesima lista di minoranza

presentata all’Assemblea degli Azionisti del 21 marzo 2023 (cfr. comunicato stampa

“Dimissioni della Presidente del Collegio Sindacale e subentro Sindaco supplente” del 25

febbraio 2025);

• in data 28 febbraio, in merito all’offerta pubblica d’acquisto volontaria (“OPA”) promossa da

Banco BPM Vita S.p.A. (“BBPM Vita”), di concerto con la capogruppo Banco BPM S.p.A. (“Banco

BPM”), sulla totalità delle azioni ordinarie della Società, l’assemblea ordinaria di Banco BPM ha

deliberato di (i) incrementare a Euro 7 cum dividendo il corrispettivo unitario offerto e (ii)

esercitare la facoltà, ove ritenuto opportuno, di rinunciare in tutto o in parte a una o più delle

condizioni di efficacia volontarie apposte all’OPA BBPM Vita e non ancora soddisfatte al 28

febbraio 2025.

Sezione 4 – Altri aspetti

In relazione all’informativa richiesta dallo IAS 10 riguardo la pubblicazione dell’informativa finanziaria,

si informa che il presente Bilancio consolidato è stato approvato dal Consiglio di Amministrazione della

Società in data 4 marzo 2025.

Utilizzo di stime e assunzioni nella predisposizione dell’informativa finanziaria

La predisposizione dell’informativa finanziaria richiede anche il ricorso a stime e ad assunzioni che

possono determinare significativi effetti sui valori iscritti nello Stato Patrimoniale consolidato e nel

Conto Economico consolidato, nonché sull’informativa relativa alle attività e passività potenziali

riportate nel Bilancio consolidato. L’elaborazione di tali stime implica l’utilizzo delle informazioni

disponibili e l’adozione di valutazioni soggettive, fondate anche sull’esperienza storica, utilizzata ai fini

della formulazione di assunzioni ragionevoli per la rilevazione dei fatti di gestione. Per loro natura le

stime e le assunzioni utilizzate possono variare di esercizio in esercizio e, pertanto, non è da escludersi

che negli esercizi successivi i valori iscritti in bilancio possano variare anche in maniera significativa a

seguito del mutamento delle valutazioni soggettive utilizzate.

Le principali fattispecie per le quali è maggiormente richiesto l’impiego di valutazioni soggettive da

parte della direzione aziendale sono:

o l’eventuale identificazione e quantificazione delle perdite per riduzione di valore degli avviamenti

e delle altre attività immateriali iscritti nell’attivo del Bilancio consolidato;

o la quantificazione dei fondi per rischi e oneri e dei relativi accantonamenti, con specifico

riferimento alle passività stimate verso il personale, ai contenziosi legali e fiscali, oltre alla stima

degli oneri del personale correlata alla componente di remunerazione variabile;

o le stime e assunzioni relative alla determinazione del fair value degli strumenti finanziari non

quotati in mercati attivi;

o le stime e le assunzioni sulla recuperabilità della fiscalità anticipata;

o le stime e le assunzioni relative alla determinazione del valore attuariale del TFR;

o le stime e le assunzioni relative al numero dei diritti correlati ai piani di incentivo a lungo termine

e alla determinazione del loro fair value;

o le stime e le assunzioni sulla recuperabilità degli importi iscritti tra i risconti attivi relativi alle

commissioni una tantum pagate ai collocatori;

o le stime relative alla determinazione delle commissioni attive dei FIA immobiliari nei casi in cui il

parametro di riferimento previsto per il calcolo delle stesse non risulti ancora puntualmente

quantificabile (totale attivo del fondo);

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

o le stime e le assunzioni relative alla valutazione delle attività finanziarie valutate al costo

ammortizzato;

o le stime connesse alla determinazione degli impegni relativi alle garanzie prestate dalla

controllata Anima SGR per i comparti dei fondi pensione che prevedono la restituzione del

capitale;

o l’allocazione del prezzo di acquisto nell’ambito delle operazioni di aggregazione aziendale

(Purchase Price Allocation – “PPA”).

Rischi

Shock di natura esogena, come le instabilità del contesto geopolitico con le correlate conseguenze,

potrebbero avere impatti importanti sulla redditività del Gruppo, soprattutto in termini di riduzione

dei ricavi. Tali eventi sono per loro natura improvvisi e con dinamiche non prevedibili e proprio per

questa loro imprevedibilità nelle loro modalità di manifestazione sono difficilmente modellizzabili ex

ante.

A causa dell’incertezza relativa all’ambito e alla portata degli eventi esogeni di questa natura, la

reazione dei sistemi economici e finanziari è tipicamente una immediata riduzione dell’esposizione al

rischio, indipendentemente dalla valutazione effettiva degli impatti economici dello shock, con

conseguenti crash di mercato e incremento prociclico dei rischi sistemici. In tali eventi, la riduzione dei

ricavi può derivare: (i) dalla svalutazione degli Asset under Management (“AuM”) sui quali vengono

calcolate le commissioni, (ii) dalle maggiori difficoltà nella generazione di commissioni legate

all’andamento della performance dei prodotti, qualora contrattualmente previste, (iii) dalla riduzione

della raccolta netta dovuta al clima di incertezza generato sia dallo shock che dalla reazione dei mercati

finanziari.

Dal punto di vista operativo, il Gruppo ha un piano di continuità aziendale che può essere prontamente

attivato in caso di necessità al fine di garantire la continuità operativa del business. Le caratteristiche

del business, le dimensioni aziendali e le tecnologie in uso consentono inoltre una risposta agile, veloce

ed efficace anche in caso di situazioni di particolare emergenza, facendo ampio e tempestivo ricorso a

modalità di lavoro da remoto e garantendo la piena continuità operativa. La presenza di una gamma di

prodotti ampiamente diversificata sia in termini di mercati, sia in termini di strategie, con una presenza

significativa di soluzioni a ritorno assoluto/flessibili e a basso rischio, consente di ridurre l'impatto di

eventuali shock di mercato sullo stock di AuM. Inoltre, l'elevata presenza di investitori istituzionali,

tipicamente orientati verso prodotti a rischio medio-basso, contribuisce a proteggere lo stock di AuM

da potenziali shock di mercato. Inoltre, il modello di business commerciale focalizzato sulla vicinanza e

sull'affiancamento continuo a collocatori e clienti consente, anche in situazioni di particolare

incertezza, di avere un contatto diretto con loro, finalizzato a supportare in modo razionale i loro

processi decisionali.

Con riferimento alle attività conferite in outsourcing a fornitori terzi, le società del Gruppo, in

particolare quelle operative, hanno verificato le modalità di attivazione dei rispettivi piani di

emergenza, richiedendo e ottenendo comunicazioni e aggiornamenti periodici sulle condizioni di

prestazione delle attività. Il Gruppo è dotato di un sistema di monitoraggio continuativo e di

valutazione periodica dell’operato degli outsourcer che tiene conto dei livelli di continuità, efficacia ed

efficienza dei servizi svolti, anche al fine di reagire prontamente alle mutate condizioni dell’ambiente

operativo. Tale presidio è stato adeguato nel corso dell’esercizio anche al fine di dare attuazione a

quanto previsto dall’aggiornamento del Regolamento di attuazione degli art. 4 undecies e 6 comma 1b)

e c-bis) del TUF che recepisce gli orientamenti ESMA in materia di esternalizzazione a fornitori di

servizi cloud.

Nel corso del 2024 sono state progressivamente implementate le nuove strutture organizzative di

Gruppo, che prevedono il rafforzamento di Anima Holding con particolare riferimento alla gestione

unitaria dei rischi d’impresa, anche alla luce delle acquisizioni di Castello SGR e Kairos SGR. Per tale

motivo, dal 1° Ottobre 2024 è attiva la nuova Direzione Rischi, a diretto riporto dell’Amministratore

Delegato di Anima Holding, con contestuale istituzione della carica di Group Chief Risk Officer

(“CRO”). La Direzione Rischi svolge un coordinamento metodologico dei presidi di rischio adottati dalle

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

diverse società del Gruppo e monitora che i rischi di impresa siano compatibili con il raggiungimento

degli obiettivi dei Piani pluriennali e dei budget annuali nonché coerenti con il risk appetite espresso dal

Consiglio di Amministrazione di ciascuna società del Gruppo per le diverse categorie di esposizione al

rischio (rischi finanziari, operativi, reputazionali, di conformità, legali, ecc...).

Impairment test e analisi di sensitività

In sede di predisposizione del Bilancio consolidato al 31 dicembre 2024 il Gruppo ha tenuto conto delle

raccomandazioni delle varie Autorità di Vigilanza e Regolamentari.

In particolare, l’ESMA nel Public Statement del 24 ottobre 2024 (ripreso anche da CONSOB nel

Richiamo di attenzione 2/24 del 20 dicembre 2024), come già richiamato nella “Parte A – Politiche

Contabili - A.1 Parte generale - Sezione 2 Principi generali di redazione” della presente Nota

integrativa consolidata, ha ribadito alcune raccomandazioni che gli emittenti dovrebbero seguire in

modo da riflettere, qualora presenti, gli impatti del cambiamento climatico sul business delle società.

Pertanto, anche al fine di riflettere la prospettiva climatica, sono state utilizzate per lo svolgimento del

test di impairment come disciplinato dallo IAS 36, le assunzioni aggiornate che riflettono gli sviluppi

più recenti e le ultime informazioni disponibili.

In sede di predisposizione del Bilancio consolidato al 31 dicembre 2024, come già effettuato

nell’esercizio precedente, nell’annuale valutazione eseguita circa la tenuta del valore degli avviamenti

e nello specifico nelle ipotesi di scenari particolarmente negativi, sono stati presi in considerazione

anche i rischi climatici per la determinazione degli assunti di base utilizzati nell’applicazione dei modelli

valutativi volti a determinare il valore recuperabile dell’avviamento iscritto in Bilancio consolidato. Si

evidenzia inoltre che, alla luce delle caratteristiche dell’operatività del Gruppo, pur avendo

considerato i rischi climatici ai fini dell’esercizio di impairment test, tali rischi sono stati ritenuti non

rilevanti ai sensi del principio contabile IAS 1.

Inoltre, il Gruppo fornisce in Nota integrativa consolidata un’analisi di sensitività del valore d’uso della

Cash Generating Unit a cui è allocato l’avviamento (“CGU Anima”), ipotizzando anche scenari

particolarmente negativi, al fine di permettere una rappresentazione completa delle valutazioni

effettuate.

Gli esiti dell’impairment test non hanno evidenziato perdite di valore degli avviamenti e degli intangibili

a vita utile definita, sia nello scenario di riferimento che negli altri ipotizzati, con un recoverable amount

della CGU Anima superiore al valore di carrying amount evidenziata nel presente Bilancio consolidato.

Per maggiori dettagli sull’impairment test, sulle analisi di sensitività e di scenario svolte si rimanda alla

“Parte B – Informazioni sullo Stato Patrimoniale Consolidato – Attivo - Sezione 9 – Attività immateriali

– voce 90 – Impairment Test” della presente Nota integrativa consolidata.

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

Sezione 5 – Area e metodi di consolidamento

1. Partecipazioni in società controllate in via esclusiva

Nel prospetto che segue sono indicate le partecipazioni incluse nell’area di consolidamento integrale

del presente Bilancio consolidato al 31 dicembre 2024:

	Sede	Sede	Tipo di	Rapporto di partecipazione		Disponibilità
Denominazione impresa	operativa	legale	rapporto	Quota %	Impresa	voti % (b)
			(a) partecipante
Anima SGR S.p.A.	Milano –	Milano –	1	100%	Anima Holding
	Italia	Italia			S.p.A.
Anima Alternative S.p.A.	Milano –	Milano –	1	100%	Anima Holding
SGR	Italia	Italia			S.p.A.
Castello SGR S.p.A.	Milano –	Milano –	1	80%	Anima Holding
	Italia	Italia			S.p.A..
Kairos Partners SGR S.p.A.	Milano -	Milano –	1	100%	Anima Holding
	Italia	Italia			S.p.A.
Vita S.r.l.	Milano -	Milano –	1	76,05%	Castello SGR
	Italia	Italia			S.p.A.

a) Tipo di rapporto: 1=maggioranza dei diritti di voto nell’assemblea ordinaria

b) Ove differente dalla quota % di partecipazione è indicata la disponibilità dei voti nell’assemblea ordinaria, distinguendo tra effettivi e

potenziali

Rispetto al 31 dicembre 2023, l’area di consolidamento ha subito le seguenti variazioni:

- acquisizione del 100% di Kairos SGR, perfezionata in data 2 maggio 2024 (al riguardo si rinvia

a quanto evidenziato nella “Parte A - Politiche contabili – Altre Informazioni – Operazione di

aggregazione di Kairos SGR” della presente Nota integrativa consolidata al 31 dicembre 2024);

- in data 24 gennaio 2024, Castello SGR ha costituito la società Vita Srl, riducendo, a seguito

degli eventi societari intercorsi nel corso del terzo trimestre 2024, la sua quota di

partecipazione al 76,05% (per ulteriori dettagli si rinvia a quanto riportato nella “Parte A -

Politiche contabili – Altre informazioni – Operazione di conferimento ramo azienda in Vita Srl”

della presente Nota integrativa consolidata al 31 dicembre 2024).

2. Valutazioni e assunzioni significative per determinare l’area di consolidamento

Società controllate

Sono considerate controllate le imprese nelle quali Anima Holding è esposta a rendimenti variabili, o

detiene diritti su tali rendimenti, derivanti dal proprio rapporto con le stesse e, nel contempo, ha la

capacità di incidere sui rendimenti esercitando il proprio potere su tali entità.

Il controllo può configurarsi solamente con la presenza contemporanea dei seguenti elementi:

- il potere di dirigere le attività rilevanti della partecipata;

- l’esposizione o i diritti a rendimenti variabili derivanti dal rapporto con l’entità oggetto di

investimento;

- la capacità di esercitare il proprio potere sull’entità oggetto di investimento per incidere

sull’ammontare dei suoi rendimenti.

Nello specifico il Gruppo considera i seguenti fattori per valutare l’esistenza di controllo:

- lo scopo e la struttura della partecipata – al fine di identificare gli obiettivi dell’entità, le sue

attività rilevanti (ovvero quelle che maggiormente ne influenzano i rendimenti) e come tali

attività sono governate;

- il potere – al fine di comprendere se il Gruppo ha diritti contrattuali che attribuiscono la

capacità di dirigere le attività rilevanti;

- l’esposizione alla variabilità dei rendimenti della partecipata – al fine di valutare se il

rendimento percepito dal Gruppo può variare, in via potenziale, in funzione dei risultati

raggiunti dalla partecipata.

Determinata l’esistenza del controllo, per valutare se si opera come “principale” o come “agente”, il

Gruppo prende in considerazione i seguenti fattori:

- il potere decisionale sulla attività rilevanti della partecipata;

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

- i diritti detenuti da altri soggetti;

- la remunerazione a cui il Gruppo ha diritto;

- l’esposizione del Gruppo alla variabilità dei rendimenti derivanti dall’eventuale partecipazione

detenuta nella partecipata.

L’IFRS 10 identifica come “attività rilevanti” solo le attività che influenzano significativamente i

rendimenti della società partecipata.

In termini generali, quando le attività rilevanti sono gestite attraverso diritti di voto, i seguenti fattori

forniscono evidenza di controllo:

a) possesso, direttamente o indirettamente attraverso le proprie controllate, di più della metà dei

diritti di voto di una entità a meno che, in casi eccezionali, possa essere chiaramente dimostrato

che tale possesso non costituisce controllo;

b) possesso della metà, o di una quota inferiore, dei voti esercitabili in assemblea e capacità

pratica di governare unilateralmente le attività rilevanti attraverso:

 il controllo di più della metà dei diritti di voto in virtù di un accordo con altri investitori;

 il potere di determinare le politiche finanziarie e operative dell’entità in virtù di clausole

statutarie o di un contratto;

 il potere di nominare o di rimuovere la maggioranza dei membri del consiglio di

amministrazione o dell’equivalente organo di governo societario;

 il potere di esercitare la maggioranza dei diritti di voto nelle sedute del consiglio di

amministrazione o dell’equivalente organo di governo societario.

Per esercitare tali poteri è necessario che i diritti vantati dal Gruppo sull’entità partecipata siano

sostanziali; per essere sostanziali tali diritti devono essere praticamente esercitabili quando le

decisioni sulle attività rilevanti devono essere prese.

Società collegate

Una società collegata è un’impresa nella quale la partecipante esercita un’influenza notevole e che non

è né controllata in maniera esclusiva né controllata in modo congiunto. L’influenza notevole si presume

in tutti i casi in cui la Società detiene il 20% o una quota superiore dei diritti di voto e,

indipendentemente dalla quota posseduta, qualora sussista il potere di partecipare alle decisioni

gestionali e finanziarie della partecipata, in virtù di particolari legami giuridici (i.e. patti parasociali)

aventi la finalità di assicurare la rappresentatività negli organi di gestione e di salvaguardare

l’unitarietà di indirizzo della gestione, senza tuttavia averne il controllo.

Le partecipazioni in società collegate sono valutate secondo il metodo del patrimonio netto.

3. Partecipazioni in società controllate in via esclusiva con interessenze di terzi significative

	Interessenze di	Disponibilità voti	Dividendi
Denominazione impresa	terzi (%)	dei terzi (%)	distribuiti ai terzi
			(migliaia di Euro)
Castello SGR S.p.A.	20%	20%		-
Vita S.r.l.	39,16%	39,16%		-

Rispetto al 31 dicembre 2023, in relazione alle interessenze di terzi significative, si segnala che in data

24 gennaio 2024 Castello SGR ha costituito la società Vita Srl, con l’obiettivo di creare una piattaforma

per la gestione professionale di immobili residenziali destinati alla locazione (c.d. settore Multifamily o

Build-to-Rent). In data 25 luglio 2024 ha avuto luogo l’aumento di capitale di Vita Srl, a seguito del

quale sono entrati all’interno della compagine sociale della controllata indiretta Compass Rock Real

Estate Ltd (2,95% quota liberata in contanti) e Halldis S.p.A. (41% quota liberata il 6 agosto attraverso

il conferimento del ramo d’azienda operativo, attivo nella gestione professionale di immobili

residenziali destinati alla locazione). In data 6 agosto 2024 Halldis S.p.A. ha contestualmente ceduto a

Castello SGR una quota pari al 20% del capitale sociale di Vita Srl per un corrispettivo in contanti pari

a Euro 2,6 milioni. A seguito di tale operazione, al 31 dicembre 2024, Castello SGR detiene

direttamente il 76,05% del capitale di Vita Srl, e di conseguenza Anima Holding detiene indirettamente

il 60,84% (si rinvia a quanto descritto nel successivo paragrafo “Parte A – Politiche contabili - Altre

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

informazioni - “Operazione di conferimento ramo azienda in Vita Srl” della presente Nota integrativa

consolidata al 31 dicembre 2024).

Denominazione impresa	Totale Attivo	Totale Passivo	Patrimonio Netto	Utile/Perdita	Margine
				d'esercizio	commissionale
Castello SGR S.p.A.	36.313	36.313	19.507	1.985	21.711
Vita S.r.l.	11.620	11.620	3.185	(456)	-

Si segnala che al 31 dicembre 2024 Vita Srl detiene una partecipazione dell’80% in GEM Hospitality S.r.l. (società

costituita ad inizio 2024). La partecipazione non è stata consolidata al 31 dicembre 2024 in quanto, sulla base

dell’analisi dei patti parasociali e dei contratti in essere, Anima Holding non ne detiene il controllo, ma esercita

comunque un’influenza significativa.

4. Restrizioni significative

Il Gruppo ritiene di non avere vincoli di natura statuaria, parasociale o regolamentare che impediscano

o limitino la sua capacità di accedere alle attività o di regolare le passività.

5. Altre informazioni

Nella redazione del Bilancio consolidato sono stati utilizzati principi contabili omogenei sulla base dei

bilanci al 31 dicembre 2024 approvati dai rispettivi Consigli di Amministrazione delle società

integralmente consolidate. Tutte le società consolidate adottano l’Euro quale moneta di conto

funzionale. Non risultano bilanci di società controllate utilizzati per la redazione del Bilancio

consolidato che hanno come data di riferimento una data diversa da quella del Bilancio consolidato

stesso.

Tra le controllate possono essere ricomprese anche le cosiddette “entità strutturate”, nelle quali i

diritti di voto non sono significativi ai fini della sussistenza del controllo, ivi incluse società o entità a

destinazione specifica (“special purpose entities”) e fondi di investimento.

I fondi di investimento gestiti dalle società del Gruppo sono considerati controllati qualora il Gruppo

sia esposto in misura significativa alla variabilità dei rendimenti e nel caso in cui gli investitori terzi non

abbiano diritti di rimozione della società di gestione.

Con riferimento al 31 dicembre 2024 non risultano fondi comuni di investimento da considerarsi entità

controllate.

Metodi di consolidamento

Consolidamento integrale

Il consolidamento integrale consiste nell’acquisizione “linea per linea” degli aggregati di stato

patrimoniale e di conto economico delle società controllate. Il valore delle partecipazioni è annullato

in contropartita al valore del patrimonio delle controllate, attribuendo ai terzi, se presenti, le quote di

loro pertinenza del patrimonio e del risultato economico.

Le differenze risultanti da questa operazione, se positive, sono rilevate – dopo l’eventuale imputazione

ad elementi dell’attivo o del passivo della controllata – nella voce Attività immateriali come

avviamento o come altre attività intangibili. Le differenze negative sono imputate al conto economico.

Gli importi riferiti ad attività, passività, proventi ed oneri tra imprese consolidate vengono

integralmente eliminati.

Le acquisizioni di società sono contabilizzate secondo il “metodo dell’acquisizione” previsto dall’IFRS

3, così come modificato dal Regolamento 495/2009, in base al quale le attività identificabili acquisite

e le passività identificabili assunte (comprese quelle potenziali) devono essere rilevate ai rispettivi fair

value alla data di acquisizione. Inoltre, per ogni aggregazione aziendale, eventuali quote di minoranza

nella società acquisita possono essere rilevate al fair value o in proporzione alla quota della

partecipazione di minoranza nelle attività nette identificabili delle società acquisite. L’eventuale

eccedenza del corrispettivo trasferito - rappresentato dal fair value delle attività cedute, delle

passività sostenute, degli strumenti di capitale emessi e della eventuale rilevazione al fair value delle

quote di minoranza rispetto al fair value delle attività e passività acquisite - viene rilevata come

avviamento; qualora il prezzo risulti inferiore, la differenza viene imputata a conto economico.

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

Il “metodo dell’acquisizione” viene applicato a partire dalla data dell’acquisizione, ossia dal momento

in cui si ottiene effettivamente il controllo della società acquisita. Pertanto, i risultati economici di una

controllata acquisita nel corso del periodo di riferimento sono inclusi nel Bilancio consolidato a partire

dalla data della sua acquisizione. Parimenti, i risultati economici di una controllata ceduta sono inclusi

nel Bilancio consolidato fino alla data in cui il controllo è cessato.

La differenza tra il corrispettivo di cessione e il valore contabile alla data di dismissione è rilevata nel

conto economico.

A.2 – PARTE RELATIVA ALLE PRINCIPALI VOCI DI BILANCIO

Cassa e disponibilità liquide

In questa voce sono classificate le giacenze di valute aventi corso legale, comprese le banconote e le

monete divisionali estere (“cassa contante”), nonché le disponibilità dei conti correnti e depositi a vista

depositati presso Istituti di credito. Tali disponibilità sono iscritte al loro valore nominale.

Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico (FVTPL)

Criteri di classificazione

In questa categoria sono classificate le attività finanziarie gestite con l’obiettivo di realizzare flussi

finanziari principalmente mediante la vendita delle attività e i cui flussi finanziari contrattuali non siano

esclusivamente rappresentati da pagamenti di capitale e interessi maturati sull’importo del capitale da

restituire (titoli di capitale, titoli di debito e quote di OICR).

In particolare, la categoria in esame ricomprende le seguenti sottocategorie:

- attività finanziarie di negoziazione: ricomprendono attività finanziarie acquisite principalmente al

fine di essere vendute a breve termine e derivati non designati quali strumenti di copertura ed

efficaci (titoli di debito, titoli di capitale, finanziamenti, quote di OICR e derivati);

- attività finanziarie designate al fair value: attività finanziarie che al momento della rilevazione

iniziale sono designate al fair value su basi volontarie al fine di eliminare o ridurre

significativamente un'incoerenza nella valutazione o nella rilevazione (talvolta definita come

«asimmetria contabile») che altrimenti risulterebbe dalla valutazione delle attività su basi diverse

(titoli di debito e finanziamenti);

- altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value: attività finanziarie non detenute

con finalità di negoziazione (titoli di debito, titoli di capitale, finanziamenti, quote di OICR).

Sono infine incluse in questa voce le interessenze azionarie non qualificabili come di controllo, di

collegamento o di controllo congiunto.

Quando, e solo quando, si modifichi il modello di business adottato per la gestione delle attività

finanziarie è possibile effettuare riclassifiche in altre categorie previste dall’IFRS 9. La riclassifica

avviene prospetticamente a partire dalla data di riclassificazione.

Criteri di iscrizione, valutazione e cancellazione

Iscrizione iniziale

Al momento della rilevazione iniziale l'attività è valutata al suo fair value, normalmente coincidente

con il costo, integrati dei costi o dei proventi dell'operazione direttamente attribuibili all'acquisizione

o all'emissione dell'attività.

Valutazione successiva e rilevazione delle componenti reddituali

Successivamente alla rilevazione iniziale, le attività finanziarie in oggetto sono valorizzate al fair value

e gli effetti dell’applicazione di tale criterio di valutazione sono rilevati nel conto economico.

Per la determinazione del fair value degli strumenti finanziari quotati in un mercato attivo, sono

utilizzate quotazioni di mercato (prezzi domanda-offerta o prezzi medi) e l’ultimo valore quota

calcolato e reso disponibile al pubblico per le parti di OICR.

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Cancellazione

Tali attività vengono cancellate quando scadono i diritti contrattuali sui flussi finanziari derivati dalle

attività stesse, o quando vengono cedute trasferendo tutti o sostanzialmente tutti i rischi e benefici ad

esse connesse.

Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva

Criteri di classificazione

In questa categoria sono rilevati i titoli di capitale, non detenuti per finalità di negoziazione e non

qualificabili di controllo esclusivo, collegamento e controllo congiunto, per i quali si applica l’opzione di

classificarli tra le attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva.

Tale opzione è esercitabile al momento dell’iscrizione iniziale del singolo strumento finanziario ed è

irrevocabile.

Criteri di iscrizione, valutazione e cancellazione

Iscrizione iniziale

L’iscrizione iniziale dell’attività finanziaria avviene alla data di regolamento. All’atto della rilevazione

iniziale le attività sono contabilizzate al fair value, che normalmente corrisponde al corrispettivo

pagato, comprensivo dei costi e/o proventi di transazione direttamente attribuibili allo strumento

stesso.

Valutazione successiva e rilevazione delle componenti reddituali

Successivamente alla rilevazione iniziale, le attività finanziarie classificate al fair value con impatto

sulla redditività complessiva sono valorizzate al fair value e gli effetti dell’applicazione di tale criterio

di valutazione sono contabilizzati in contropartita della specifica riserva di patrimonio netto (voce 160.

Riserve da valutazione). Gli importi rilevati in questa riserva non saranno mai oggetto di rigiro nel

conto economico, nemmeno in caso di cessione dell’attività.

Per la determinazione del fair value degli strumenti finanziari quotati in un mercato attivo, sono

utilizzate quotazioni di mercato (prezzi domanda-offerta o prezzi medi).

L’unica componente rilevata nel conto economico è rappresentata dai dividendi incassati,

contabilizzata nella voce “40. Dividendi e proventi assimilati”.

Cancellazione

Le attività finanziarie vengono cancellate quando sono cedute trasferendo sostanzialmente tutti i

rischi/benefici ad esse connessi.

Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato

Criteri di classificazione

In questa categoria sono classificate le attività finanziarie possedute nel quadro di un modello di

business il cui obiettivo è finalizzato alla raccolta dei flussi finanziari contrattuali e i termini

contrattuali dell'attività finanziaria prevedono a determinate date flussi finanziari rappresentati

unicamente da pagamenti del capitale e dell'interesse sull'importo del capitale da restituire.

In tale categoria sono ricompresi i crediti relativi a commissioni per la gestione di patrimoni e gli

eventuali costi anticipati a favore dei patrimoni gestiti, oltre alla liquidità depositata presso conti

correnti bancari non a vista.

Criteri di iscrizione, valutazione e cancellazione

Iscrizione iniziale

Alla data di prima iscrizione le attività finanziarie valutate al costo ammortizzato sono rilevate al loro

fair value, corrispondente di norma all’ammontare erogato o al corrispettivo pagato, a cui sono

aggiunti gli eventuali costi/proventi di transazione di diretta imputazione, se materiali e determinabili.

I crediti sono iscritti alla data di erogazione.

Valutazione successiva e rilevazione delle componenti reddituali

Dopo la rilevazione iniziale, le attività finanziarie in oggetto sono valutate sulla base del costo

ammortizzato, pari al valore di prima iscrizione diminuito/aumentato dei rimborsi di capitale, delle

rettifiche/riprese di valore e della differenza tra l’ammontare erogato e quello rimborsabile a

scadenza, calcolato con il metodo del tasso di interesse effettivo. Il metodo del costo ammortizzato

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

non viene utilizzato per i crediti la cui breve durata (inferiore ai 12 mesi) fa ritenere trascurabile

l’effetto dell’applicazione della logica di attualizzazione. Il tasso di interesse effettivo è individuato

calcolando il tasso che eguaglia il valore attuale dei flussi futuri del credito (capitale ed interessi) al

valore di prima iscrizione.

In accordo con l’IFRS 9, le eventuali perdite di valore attese vengono determinate in un’ottica ‘forward

looking, ’ lungo tutta la vita dei crediti (Expected credit losses).

I criteri di valutazione sono strettamente connessi allo stadio (“stage”) cui il credito viene classificato,

in particolare:

- stage 1 – accoglie le attività finanziarie per cui non c’è stato un deterioramento significativo nella

qualità del credito dalla data di rilevazione iniziale oppure con un rischio di credito basso

(crediti in bonis). Per queste attività finanziarie viene rilevata una svalutazione pari alle perdite

attese nei successivi 12 mesi (12 month expected credit losses);

- stage 2 – accoglie i crediti under-performing, ossia i crediti ove vi è stato un aumento significativo

del rischio di credito (“significativo deterioramento”) rispetto all’iscrizione iniziale, ma per i quali

non si ha un’obiettiva evidenza di un evento di perdita. Per queste attività finanziarie la

svalutazione è determinata sulla base della perdita attesa complessiva (lifetime expected credit

losses);

- stage 3 – accoglie i crediti non performing, ovvero quelle attività finanziarie per le quali ci sia

un’obiettiva evidenza di perdita alla data di bilancio. In questo caso è necessario determinare la

svalutazione in una misura pari alla perdita attesa complessiva (lifetime expected credit losses). In

tali circostanze il processo di valutazione è analitico e determinato per categorie omogenee e

attribuito analiticamente ad ogni posizione, tenendo in considerazioni informazioni forward

looking ed i possibili scenari alternativi di recupero.

L’Expected credit losses (ECL) è definito dal principio come la media delle perdite su crediti ponderata

per i rispettivi rischi di inadempimento. In generale, tale stima prende in considerazione tre parametri

di rischio: (i) la probabilità di default, (ii) la percentuale di perdita in caso d’insolvenza e (iii) la stima

dell’esposizione creditizia al verificarsi dell’insolvenza.

Qualora i motivi della perdita di valore siano rimossi a seguito di un evento verificatosi

successivamente alla rilevazione della riduzione di valore, vengono effettuate riprese di valore con

imputazione a Conto Economico. La ripresa di valore non può eccedere il costo ammortizzato che lo

strumento finanziario avrebbe avuto in assenza di precedenti rettifiche.

Cancellazione

Le attività finanziarie valutate al costo ammortizzato sono cancellate quando scadono i diritti

contrattuali sui flussi finanziari derivanti dalle stesse o quando sono cedute trasferendo

sostanzialmente tutti i rischi e benefici ad esse connesse.

Partecipazioni

Criteri di classificazione, iscrizione e valutazione

La voce include le interessenze detenute in società collegate. Una società collegata è un’impresa nella

quale si esercita un’influenza notevole, che non risulta controllata in maniera esclusiva o in modo

congiunto. L’influenza notevole si presume in tutti i casi in cui si detiene il 20% dei diritti di voto (inclusi

i diritti di voto “potenziali”) o una quota superiore o quando, indipendentemente dalla quota

posseduta, sussista il potere di partecipare alle decisioni gestionali e finanziarie dell’impresa, in virtù

di particolari legami giuridici (i.e. patti parasociali), senza tuttavia averne il controllo. Contrariamente,

non sono considerate sottoposte ad influenza notevole alcune interessenze superiori al 20% quando

si detengono esclusivamente diritti patrimoniali, senza avere accesso alle politiche di gestione e con

diritti di governance limitati a tutelare gli interessi patrimoniali.

Le partecipazioni sono rilevate al costo e contabilizzate in base al metodo del patrimonio netto. Se

esistono evidenze che il valore di una partecipazione possa aver subito una riduzione, si procede alla

stima del valore recuperabile della partecipazione stessa, tenendo conto del valore attuale dei flussi

finanziari futuri che la partecipazione potrà generare, incluso il valore di dismissione finale

dell’investimento. Qualora il valore di recupero risulti inferiore al valore contabile, la relativa

differenza è rilevata a conto economico. Qualora i motivi della perdita di valore siano rimossi a seguito

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

di un evento verificatosi successivamente alla rilevazione della riduzione di valore, vengono effettuate

riprese di valore con imputazione a conto economico.

Cancellazione

Le partecipazioni vengono cancellate quando scadono i diritti contrattuali sui flussi finanziari derivati

dalle attività stesse o quando la partecipazione viene ceduta trasferendo sostanzialmente tutti i rischi

e benefici ad essa connessi.

Attività materiali

Criteri di classificazione

Le attività materiali comprendono i terreni, gli immobili strumentali, le opere d’arte, i mobili e gli arredi

nonché le attrezzature di qualsiasi tipo che si ritiene di utilizzare per più di un esercizio. Le attività

materiali detenute per essere utilizzate nella produzione o nella fornitura di beni e servizi sono

classificate come “attività ad uso funzionale” secondo lo IAS 16.

Nelle attività materiali confluiscono inoltre le migliorie su beni di terzi qualora le stesse costituiscano

spese incrementative relative ad attività identificabili e separabili. In tal caso la classificazione avviene

nelle sotto voci specifiche di riferimento (ad esempio impianti) in relazione alla natura dell’attività

stessa. Qualora le migliorie e spese incrementative siano relative ad attività materiali identificabili ma

non separabili, le stesse sono invece incluse nella voce 120. “Altre attività”.

Criteri di iscrizione

Le attività materiali sono inizialmente iscritte al costo che comprende, oltre al prezzo di acquisto, tutti

gli eventuali oneri accessori direttamente imputabili all’acquisto e alla messa in funzione del bene.

Le spese di manutenzione straordinaria che comportano un incremento dei benefici economici futuri

vengono imputate ad incremento del valore dei cespiti, mentre gli altri costi di manutenzione ordinaria

sono rilevati a conto economico.

Criteri di valutazione

Le attività materiali sono valutate al costo, dedotti eventuali ammortamenti e perdite di valore.

Le attività materiali sono sistematicamente ammortizzate, adottando come criterio di ammortamento

il metodo a quote costanti, lungo la loro vita utile. L’ammortamento inizia quando i beni sono disponibili

per l’uso.

Non vengono invece ammortizzati:

- i terreni in quanto hanno vita utile indefinita;

- il patrimonio artistico in quanto la vita utile di un’opera d’arte non può essere stimata ed il loro valore

è normalmente destinato ad aumentare nel tempo;

Se esiste qualche indicazione che dimostri che un’attività materiale valutata al costo possa aver subito

una perdita di valore, si procede al confronto tra il valore di carico del cespite ed il suo valore di

recupero. Le eventuali rettifiche vengono rilevate a Conto Economico.

Qualora vengano meno i motivi che hanno portato alla rilevazione della perdita, si dà luogo ad una

ripresa di valore, che non può superare il valore che l’attività avrebbe avuto, al netto degli

ammortamenti calcolati, in assenza di precedenti perdite di valore.

Criteri di cancellazione

Un'attività materiale è eliminata dallo stato patrimoniale al momento della dismissione o quando il

bene è permanentemente ritirato dall’uso e dalla sua dismissione non sono attesi benefici economici

futuri.

Leasing (Locatario)

Criteri di classificazione

Un contratto, o parte di esso, è classificato come leasing se, in cambio di un corrispettivo, conferisce il

diritto di controllare l'utilizzo di un'attività specificata per un periodo di tempo, quindi, se lungo tutto

il periodo di utilizzo del bene si godrà di entrambi i seguenti diritti:

a) il diritto di ottenere sostanzialmente tutti i benefici economici derivanti dall'utilizzo dell'attività; e

b) il diritto di decidere sull'utilizzo dell'attività.

In caso di modifica dei termini e delle condizioni del contratto si procede ad una nuova valutazione per

determinare se il contratto è o contiene un leasing.

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

I l Gruppo non applica le presenti regole:

 ai leasing di attività immateriali;

 ai leasing a breve termine (durata minore o uguale a 12 mesi);

 ai leasing in cui l'attività sottostante sia di modesto valore (attività il cui valore unitario è minore

o uguale a 5.000 Euro).

Criteri di iscrizione, valutazione e cancellazione

Una volta verificato se un contratto si configuri quale leasing, alla data di decorrenza del contratto si

rileva l'attività consistente nel diritto di utilizzo e la passività del leasing.

La valutazione iniziale dell'attività consistente nel diritto di utilizzo avviene al costo che comprende:

a) l'importo della valutazione iniziale della passività del leasing;

b) i pagamenti dovuti per il leasing effettuati alla data o prima della data di decorrenza al netto degli

incentivi al leasing ricevuti;

c) i costi iniziali diretti sostenuti dal locatario; e

d) la stima dei costi che si dovranno sostenere per lo smantellamento e la rimozione dell'attività

sottostante e per il ripristino del sito in cui è ubicata o per il ripristino dell'attività sottostante nelle

condizioni previste dai termini e dalle condizioni del leasing.

La valutazione iniziale della passività del leasing avviene al valore attuale dei pagamenti dovuti per il

leasing non versati a tale data. I pagamenti dovuti per il leasing sono attualizzati utilizzando il tasso di

finanziamento marginale della Capogruppo.

In caso di operazioni in cui l’attività sottostante un contratto di leasing è a sua volta data in leasing dal

Gruppo ad una terza parte, rimanendo in vigore il leasing con il locatario principale, l’attività è rilevata

come credito finanziario ad un valore pari agli incassi esigibili per il sub-leasing attualizzati al tasso di

attualizzazione per il leasing principale.

La contabilizzazione come leasing avviene per ogni componente di leasing separandola dalle

componenti non di leasing.

La durata del leasing è determinata come il periodo non annullabile del leasing, a cui vanno aggiunti

entrambi i seguenti periodi:

a) periodi coperti da un'opzione di proroga del leasing, se si ha la ragionevole certezza di esercitare

l'opzione; e

b) periodi coperti dall'opzione di risoluzione del leasing, se si ha la ragionevole certezza di non

esercitare l'opzione.

Si ridetermina la durata del leasing in caso di cambiamento del periodo non annullabile del leasing.

Dopo la data di iscrizione iniziale, la valutazione dell'attività avviene applicando il modello del costo.

Le attività consistenti nel diritto di utilizzo sono ammortizzate dalla data di decorrenza del contratto

sino al termine della durata del leasing.

Dopo la data di decorrenza la passività del leasing è valutata:

a) aumentando il valore contabile per tener conto degli interessi sulla passività del leasing;

b) diminuendo il valore contabile per tener conto dei pagamenti effettuati per il leasing;

c) rideterminando il valore contabile per tener conto di eventuali nuove valutazioni o modifiche del

leasing o della revisione dei pagamenti dovuti per il leasing.

Gli interessi sulla passività del leasing e i pagamenti variabili dovuti per il leasing, non inclusi nella

valutazione della passività del leasing, sono rilevati a conto economico nell'esercizio in cui si verifica

l'evento o la circostanza che fa scattare i pagamenti.

In bilancio le attività consistenti nel diritto di utilizzo sono esposte separatamente dalle altre attività,

le passività del leasing separatamente dalle altre passività, gli interessi passivi sulla passività del leasing

sono rilevati come oneri finanziari e separatamente dalla quota di ammortamento dell'attività

consistente nel diritto di utilizzo.

Attività immateriali

Criteri di classificazione

Le attività immateriali sono iscritte come tali se sono identificabili e trovano origine in diritti legali o

contrattuali. Tra le attività immateriali è anche iscritto l’avviamento che rappresenta la differenza

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positiva tra il costo di acquisto ed il fair value delle attività e passività acquisite in ambito di operazioni

di aggregazione aziendale.

Criteri di iscrizione e valutazione

Le attività immateriali sono iscritte al costo, rettificato per eventuali oneri accessori solo se è probabile

che i futuri benefici economici attribuibili all’attività si realizzino e se il costo dell’attività stessa può

essere attendibilmente determinato. In caso contrario il costo dell’attività immateriale è rilevato a

conto economico nell’esercizio in cui è stato sostenuto.

Per le attività a vita utile definita, il costo è ammortizzato in quote costanti o in quote decrescenti

determinate in funzione dell’afflusso dei benefici economici attesi dall’attività. Le attività a vita utile

indefinita non sono invece soggette ad ammortamento sistematico, bensì ad un test periodico di

verifica dell’adeguatezza del relativo valore di iscrizione in bilancio.

In particolare, nel caso di software generati internamente i costi sostenuti per lo sviluppo del progetto

sono iscritti fra le attività immateriali a condizione che siano dimostrati i seguenti elementi: la fattibilità

tecnica, l’intenzione del completamento, l’utilità futura, la disponibilità di risorse finanziarie e tecniche

sufficienti e la capacità di determinare in modo attendibile i costi del progetto.

Se esiste qualche indicazione che dimostri che un’attività possa avere subìto una perdita di valore, si

procede alla stima del valore di recupero dell'attività. L’ammontare della perdita, rilevato a conto

economico, è pari alla differenza tra il valore contabile dell’attività ed il valore recuperabile.

In particolare, tra le attività immateriali sono incluse:

- attività immateriali basate sulla tecnologia, quali il software applicativo, ammortizzato in funzione

della prevista obsolescenza tecnologica dello stesso e comunque non oltre un periodo massimo di 5

anni;

- attività immateriali rappresentate (i) dalla valorizzazione, in occasione di operazioni di

aggregazione, di relazioni con la clientela o mandati di gestione sanciti dai contratti di acquisizione

sottoscritti, (ii) dal rapporto contrattuale acquisito. Tali attività, a vita definita, sono

originariamente valorizzate al fair value attraverso l’attualizzazione, con l’utilizzo di un tasso

rappresentativo del valore temporale del denaro e dei rischi specifici dell’attività, dei flussi

rappresentativi del margine commissionale netto lungo un periodo esprimente la durata residua,

contrattuale o stimata, dei rapporti in essere al momento dell’operazione di

aggregazione/acquisizione. Esse sono ammortizzate lungo il periodo di afflusso dei benefici

economici attesi;

- attività immateriali legate alla valorizzazione dei marchi iscritti anche in occasione di operazioni di

aggregazioni aziendali;

- infine, tra le attività immateriali è incluso l’avviamento. L’avviamento può essere iscritto,

nell’ambito di operazioni di aggregazione aziendale, quando la differenza positiva fra il corrispettivo

trasferito e l’eventuale rilevazione al fair value della quota di minoranza ed il fair

value degli elementi patrimoniali acquisiti è rappresentativo delle capacità reddituali future della

partecipazione/attivi trasferiti (goodwill). Qualora tale differenza risulti negativa (badwill) o

nell’ipotesi in cui il goodwill non trovi giustificazione nelle capacità reddituali future della

partecipata, la differenza stessa viene iscritta direttamente a conto economico. Con periodicità

annuale (o ogni volta che vi sia evidenza di perdita di valore) viene effettuato un test di verifica

dell’adeguatezza del valore dell’avviamento. A tal fine viene identificata l’Unità generatrice di flussi

finanziari cui attribuire l’avviamento. L’ammontare dell’eventuale riduzione di valore è determinato

sulla base della differenza tra il valore di iscrizione dell’avviamento ed il suo valore di recupero, se

inferiore. Detto valore di recupero è pari al maggiore tra il fair value dell’Unità generatrice di flussi

finanziari, al netto degli eventuali costi di vendita, ed il relativo valore d’uso. Le conseguenti

rettifiche di valore vengono rilevate a conto economico.

Criteri di cancellazione

Un'attività immateriale è eliminata dallo stato patrimoniale al momento della dismissione o qualora

non siano più attesi benefici economici futuri.

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Altre attività

Le altre attività accolgono essenzialmente poste non riconducibili ad altre voci dello stato

patrimoniale, tra cui si ricordano i crediti derivanti da forniture di beni e servizi non finanziari, le partite

fiscali diverse da quelle rilevate a voce propria (ad esempio, connesse con l’attività di sostituto di

imposta), i ratei e risconti attivi.

In particolare, nella voce risconti attivi sono rilevate le commissioni una tantum pagate ai collocatori,

in particolare tali risconti si riferiscono a costi per il collocamento dei prodotti che sono trattati come

costi per l’ottenimento del contratto, ai sensi dell’IFRS 15, e pertanto rilevati come attività e riversati

a conto economico nel periodo nel quale saranno riconosciuti i ricavi correlati alle masse sottostanti.

Alla fine di ogni esercizio è effettuato il test per verificare la recuperabilità del valore iscritto

nell’attivo.

Le altre attività comprendono inoltre le migliorie e le spese incrementative sostenute su immobili di

terzi, capitalizzate considerando che per la durata del contratto di affitto la società utilizzatrice ha il

controllo dei beni e può trarre benefici economici futuri. I suddetti costi sono classificati tra le altre

attività in ottemperanza alle Istruzioni di redazione di Banca d’Italia e vengono ammortizzate secondo

il periodo più breve tra quello in cui le migliorie e le spese possono essere utilizzate e quello di durata

residua del contratto di affitto.

Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato

Criteri di classificazione

Le “Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato” includono le passività finanziarie derivanti dai

rapporti intrattenuti con le reti di vendita, i finanziamenti erogati a favore della Capogruppo a medio

lungo termine e i titoli obbligazionari emessi dalla Capogruppo.

Sono inoltre inclusi i debiti iscritti dal Gruppo in qualità di locatario nell’ambito di operazioni di leasing.

Criteri di iscrizione

La prima iscrizione è effettuata sulla base del fair value delle passività, normalmente pari

all’ammontare incassato o al prezzo di emissione.

Criteri di valutazione

Dopo la rilevazione iniziale, le passività finanziarie vengono valutate al costo ammortizzato col metodo

del tasso di interesse effettivo.

Fanno eccezione le passività a breve termine (inferiori a 12 mesi), che rimangono iscritte al fair value e

per le quali il fattore temporale risulta trascurabile.

Criteri di cancellazione

Le passività finanziarie sono cancellate dal bilancio quando risultano scadute o estinte. La

cancellazione avviene anche in presenza di riacquisto di titoli obbligazionari precedentemente emessi.

Fiscalità corrente e differita

Le imposte sul reddito, calcolate nel rispetto delle legislazioni fiscali nazionali, sono contabilizzate

come costo in base al criterio della competenza economica, coerentemente con le modalità di

rilevazione in bilancio dei costi e ricavi che le hanno generate. Esse rappresentano pertanto il saldo

della fiscalità corrente e differita relativa al reddito dell’esercizio.

Le Attività e Passività fiscali correnti accolgono il saldo netto delle posizioni fiscali delle società del

Gruppo nei confronti dell’Amministrazioni finanziaria ovvero la differenza tra le passività fiscali

correnti dell’esercizio, calcolate in base ad una previsione dell’onere tributario dovuto per l’esercizio,

determinato in base alle norme tributarie in vigore, e le attività fiscali correnti rappresentate dagli

acconti e dagli altri crediti d’imposta per ritenute d’acconto subite.

Si ricorda che la Capogruppo, Anima SGR e Anima Alternative hanno aderito al regime di tassazione di

gruppo ex art. 117 e seg. del T.U.I.R. (cosiddetto “Consolidato fiscale nazionale”). I rapporti tra la

Società e ciascuna delle due consolidate sono regolati da apposito contratto di Consolidato fiscale.

La fiscalità differita è determinata, tenendo conto dell’effetto fiscale connesso alle differenze

temporanee tra il valore contabile delle attività e passività ed il loro valore fiscale che determineranno

importi imponibili o deducibili nei futuri periodi. A tali fini, si intendono “differenze temporanee

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tassabili” quelle che nei periodi futuri determineranno importi imponibili e “differenze temporanee

deducibili” quelle che negli esercizi futuri determineranno importi deducibili.

La fiscalità differita non è rilevata nel caso in cui derivi dalla rilevazione iniziale dell’avviamento e dalla

rilevazione iniziale di un’attività o di una passività in operazioni che non rappresentino

un’aggregazione aziendale e al momento dell’operazione non influenza né l’utile contabile né il reddito

imponibile (perdita fiscale).

La fiscalità differita è calcolata applicando le aliquote fiscali stabilite dalle disposizioni di legge

applicabili nei periodi di imposta in cui le relative differenze temporanee diverranno tassabili o

imponibili; l’iscrizione della fiscalità differita può essere rilevata quando esiste la probabilità di un

effettivo sostenimento di imposte dei periodi di riversamento di tali differenze temporanee e quando

esiste una ragionevole certezza che vi siano ammontari imponibili futuri nei periodi in cui si

manifesterà la relativa deducibilità fiscale correlata a tali differenze temporali.

Il valore contabile delle attività fiscali differite è rivisto a ciascuna data di bilancio ed è ridotto nella

misura in cui non è probabile che sia realizzabile un reddito imponibile sufficiente per consentire che

sia utilizzato il beneficio in parte o di tutta quell’attività fiscale differita.

La valutazione delle passività e delle attività fiscali differite riflette gli effetti fiscali che derivano dalle

modalità in cui la Società si attende, alla data di riferimento del bilancio, di recuperare o estinguere il

valore contabile delle sue attività e passività.

Qualora le Attività e Passività fiscali differite si riferiscano a componenti che hanno interessato il conto

economico, la contropartita è rappresentata dalle imposte sul reddito.

Nei casi in cui le imposte anticipate e differite riguardino transazioni che hanno interessato

direttamente il patrimonio netto senza influenzare il conto economico (quali le rettifiche di prima

applicazione degli IFRS, le valutazioni degli strumenti finanziari rilevati al fair value con impatto sulla

redditività complessiva o dei contratti derivati di copertura di flussi finanziari), le stesse vengono

iscritte in contropartita al patrimonio netto, interessando le specifiche riserve quando previsto (es.

riserve da valutazione).

Benefici ai dipendenti

Si definiscono benefici ai dipendenti tutti i tipi di remunerazione erogati dall’azienda in cambio

dell’attività lavorativa svolta dai dipendenti. I benefici ai dipendenti si suddividono tra:

 benefici a breve termine (diversi dai benefici dovuti ai dipendenti per la cessazione del rapporto di

lavoro e dai benefici retributivi sotto forma di partecipazione al capitale) che si prevede di

liquidare interamente entro dodici mesi dal termine dell’esercizio nel quale i dipendenti hanno

prestato l’attività lavorativa e rilevati interamente a conto economico al momento della

maturazione (rientrano in tale categoria, ad esempio, i salari, gli stipendi e le prestazioni

“straordinarie”);

 benefici successivi al rapporto di lavoro dovuti dopo la conclusione del rapporto di lavoro che

obbligano l’impresa ad un’erogazione futura nei confronti dei dipendenti. Tra questi, rientrano il

trattamento di fine rapporto e i fondi pensione che, a loro volta si suddividono in piani a

contribuzione definita e piani a benefici definiti o fondi di quiescenza aziendale;

 benefici per la cessazione del rapporto di lavoro, ossia quei compensi che l’azienda riconosce ai

dipendenti come contropartita alla cessazione del rapporto di lavoro, in seguito alla decisione

della stessa di concludere il rapporto di lavoro prima della normale data di pensionamento;

 benefici a lungo termine, diversi dai precedenti, che non si prevede siano estinti interamente entro

i dodici mesi successivi al temine dell’esercizio in cui i dipendenti hanno svolto le proprie

prestazioni lavorative. La valutazione e contabilizzazione degli altri benefici a lungo termine

avviene utilizzando la stessa metodologia di valutazione dei benefici successivi alla fine del

rapporto di lavoro, ma non sono rilevati utili/perdite attuariali nelle altre componenti di conto

economico complessivo.

Trattamento di fine rapporto del personale

Il trattamento di fine rapporto si configura come un “beneficio successivo al rapporto di lavoro”

classificato come:

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- “piano a contribuzione definita” per le quote di trattamento di fine rapporto del personale

maturande a partire dal 1° gennaio 2007 (data di entrata in vigore della riforma della previdenza

complementare di cui al Decreto Legislativo 5 dicembre 2005 n. 252) sia nel caso di opzione da

parte del dipendente per la previdenza complementare, sia nel caso di destinazione al fondo di

Tesoreria presso l’INPS. Per tali quote l’importo contabilizzato tra i costi del personale è

determinato sulla base dei contributi dovuti senza l’applicazione di metodologie di calcolo

attuariali;

- “piano a benefici definiti” iscritto sulla base del suo valore attuariale determinato utilizzando il

metodo della “Proiezione Unitaria del Credito”, per la quota del trattamento di fine rapporto del

personale maturata sino al 31 dicembre 2006.Tali quote sono iscritte sulla base del loro valore

attuariale determinato utilizzando il metodo della “Proiezione Unitaria del Credito”, senza

applicazione del pro-rata del servizio prestato in quanto il costo previdenziale (“current service

cost”) del TFR è quasi interamente maturato e la rivalutazione dello stesso, per gli anni a venire,

non si ritiene dia luogo a significativi benefici per i dipendenti.

Ai fini dell'attualizzazione, il tasso utilizzato è determinato con riferimento al rendimento di

mercato di obbligazioni di aziende primarie tenendo conto della durata media residua della

passività, ponderata in base alla percentuale dell'importo pagato e anticipato, per ciascuna

scadenza, rispetto al totale da pagare e anticipare fino all'estinzione finale dell’intera obbligazione.

I costi per il servizio del piano sono contabilizzati tra i costi del personale, mentre gli utili e le

perdite attuariali sono rilevati in contropartita ad apposita riserva di patrimonio netto (con effetto

sulla redditività complessiva).

Fondi per rischi ed oneri

Fondi per rischi ed oneri a fronte di impegni e garanzie rilasciate

La sottovoce dei fondi per rischi ed oneri in esame accoglie le garanzie rilasciate dalla controllata

Anima SGR ai sottoscrittori per i comparti del fondo pensione aperto Arti & Mestieri “Garanzia 1+” ed

“Incremento e Garanzia 5+”, nonché per il comparto “Linea Garantita” del fondo pensione negoziale

Gruppo ICBPI in delega, circa la corresponsione di un importo minimo, pari a quanto sottoscritto

dall’aderente indipendentemente dai risultati di gestione.

Altri fondi per rischi ed oneri

Gli altri fondi per rischi ed oneri accolgono gli accantonamenti relativi ad obbligazioni legali o connessi

a rapporti di lavoro oppure a contenziosi, anche fiscali, originati da un evento passato per i quali sia

probabile l’esborso di risorse economiche per l’adempimento delle obbligazioni stesse, sempre che

possa essere effettuata una stima attendibile del relativo ammontare. Tali fondi inoltre accolgono

l’accantonamento degli oneri del personale per la componente di remunerazione variabile.

Conseguentemente, la rilevazione di un accantonamento avviene se e solo se:

 vi è un’obbligazione in corso (legale o implicita) quale risultato di un evento passato;

 è probabile che per adempiere all’obbligazione si renderà necessario l’impiego di risorse atte a

produrre benefici economici; e

 può essere effettuata una stima attendibile dell’importo derivante dall’adempimento

dell’obbligazione.

L’importo rilevato come accantonamento rappresenta la migliore stima della spesa richiesta per

adempiere all’obbligazione esistente alla data di riferimento del bilancio e riflette rischi ed incertezze

che inevitabilmente caratterizzano una pluralità di fatti e circostanze. Laddove l’elemento temporale

sia significativo, gli accantonamenti vengono attualizzati utilizzando i tassi correnti di mercato.

L’accantonamento e gli incrementi dovuti al fattore temporale sono rilevati a Conto Economico.

L’accantonamento viene stornato quando diviene improbabile l’impiego di risorse atte a produrre

benefici economici per adempiere l’obbligazione oppure quando si estingue l’obbligazione.

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Altre passività

Le altre passività accolgono essenzialmente poste non riconducibili ad altre voci passive dello stato

patrimoniale, tra cui si ricordano i debiti derivanti da forniture di beni e servizi non finanziari, i ratei

passivi diversi da quelli da capitalizzare sulle pertinenti passività finanziarie e risconti passivi.

Capitale e azioni proprie

La voce capitale include l’importo del capitale sottoscritto e versato alla data di bilancio (si segnala che

come riportato nello Statuto societario la durata della Società è fissata sino al 31 dicembre 2050).

Inoltre, nelle voci che compongono il Patrimonio Netto sono valorizzate eventuali azioni proprie

detenute dal Gruppo; queste ultime vengono iscritte in bilancio a voce propria come componente

negativa del Patrimonio Netto.

Nessun utile o perdita derivante da acquisto, vendita, emissione o cancellazione di azioni proprie viene

iscritto al conto economico. Le differenze tra prezzo di acquisto e di vendita derivanti da tali

transazioni sono registrate tra le riserve del patrimonio netto

Riconoscimento dei ricavi e dei costi

Ricavi d’esercizio

Il riconoscimento dei ricavi avviene attraverso le seguenti fasi:

1. identificazione del contratto (o dei contratti) con il cliente;

2. individuazione delle obbligazioni di fare (o “performance obligations”);

3. determinazione del prezzo della transazione: il prezzo della transazione è l’importo del corrispettivo

a cui si ritiene di avere diritto in cambio del trasferimento al cliente dei servizi promessi;

4. ripartizione del prezzo dell’operazione tra le “performance obligations” del contratto;

5. riconoscimento del ricavo nel momento del soddisfacimento della “performance obligation;

specificatamente i ricavi possono essere riconosciuti:

- in un momento preciso, quando è adempiuta l’obbligazione di fare trasferendo al cliente il bene

o servizio promesso (“at a point in time”), o

- nel corso del tempo, mano a mano che è adempiuta l’obbligazione di fare, trasferendo al cliente

il bene o servizio promesso (“over time”).

Le società operative del Gruppo svolgono l’attività tipica delle società di gestione del risparmio e i

ricavi derivanti dall’attività di gestione dei prodotti sono rappresentati principalmente dalle

commissioni di gestione, dalle commissioni di incentivo e da quelle di collocamento.

Le commissioni di gestione e di incentivo sono collegate al valore di mercato degli AuM dei prodotti e

al risultato della loro gestione.

In particolare, la commissione di gestione è calcolata periodicamente come percentuale applicata sul

patrimonio medio del singolo prodotto.

Le commissioni di incentivo, invece, vengono applicate a taluni prodotti e corrisposte a favore delle

società di gestione solo al raggiungimento di determinati obiettivi di rendimento. In linea generale,

sono previste tre differenti criteri di applicazione della commissione di incentivo in ragione della

politica d’investimento dei singoli fondi: (i) quando la performance del prodotto supera nell’anno solare

oggetto della verifica un indice di riferimento o un valore prestabilito o un obiettivo di rendimento

(“commissione vs. benchmark”), (ii) quando il valore unitario della quota del fondo supera quello più

elevato mai raggiunto in precedenza (“commissione high watermark assoluto”) e (iii) quando il valore

unitario della quota sia superiore al valore dell'indice cui si intende fare riferimento (o all'obiettivo di

rendimento) e la differenza rispetto al parametro di confronto prescelto sia maggiore di quella mai

realizzata in precedenza (“commissione high watermark relativo”).

Infine, le commissioni di collocamento sono determinate, quando previste, sul capitale

complessivamente raccolto durante il “Periodo di Collocamento”.

Le commissioni sono iscritte, sulla base dell’esistenza di accordi contrattuali, nel periodo in cui i servizi

stessi sono stati prestati. In particolare, rappresentando la remunerazione per specifiche “obbligazioni

di fare”, adempiute nei confronti dei Fondi/Patrimoni in un momento preciso, sono rilevate a Conto

economico “at a point in time”.

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I ricavi configurati da corrispettivi variabili (le commissioni di incentivo) vengono rilevati a conto

economico se attendibilmente stimabili e unicamente se è altamente probabile che tale corrispettivo

non debba essere, in periodi successivi, in tutto o in una sua parte significativa, stornato dal conto

economico.

In caso di forte prevalenza di fattori di incertezza sulla quantificazione del corrispettivo, il medesimo

sarà rilevato solo al momento in cui tale incertezza verrà risolta. In particolare, le commissioni

determinate con il metodo “benchmark” sono rilevate nel conto economico della società di gestione

solo al termine dell’esercizio di riferimento, quando possono considerarsi definitivamente maturate a

favore della stessa.

Costi d’esercizio

I costi d’esercizio sono decrementi nei benefici economici di competenza dell’esercizio amministrativo

che si manifestano sotto forma di flussi finanziari in uscita o riduzione di valore di attività o

sostenimento di passività che si concretizzano in decrementi di patrimonio netto, diversi da quelli

relativi alle distribuzioni a coloro che partecipano al capitale. I costi comprendono anche le perdite. I

costi e le perdite sorgono nel corso dell’attività ordinaria.

I costi sono contabilizzati secondo il principio della competenza e quando sostenuti.

Un costo è considerato sostenuto quando:

 ne è divenuta certa l’esistenza;

 è determinabile in modo obiettivo l’ammontare;

 nella sostanza dell’operazione, è possibile riscontare che l’impresa ha sostenuto quel costo in base

al principio di competenza

Il costo di acquisto di merci e prodotti di consumo è ricompreso in bilancio alla data del passaggio dei

rischi e dei benefici che può coincidere con la data di consegna degli stessi o, se anteriore, al momento

del passaggio della proprietà.

I costi per imposte indirette sorgono al momento dell’operazione commerciale soggetta

all’imposizione.

I costi per imposte dirette si manifestano al momento in cui viene determinato il relativo presupposto,

cioè in sede di chiusura del bilancio d’esercizio; una stima attendibile viene effettuata anche nella

predisposizione delle situazioni infra-annuali.

I costi sono valutati al fair value dell’ammontare pagato o da pagare.

I costi dei servizi, in quanto remunerazione di fattori produttivi, sono di competenza dell’esercizio nel

quale i medesimi fattori della produzione sono stati utilizzati per conseguire i ricavi di vendita dei

prodotti e dei servizi. In merito alla rilevazione dei costi sostenuti per le prestazioni di servizio,

generalmente si fa riferimento alle tempistiche di prestazione del servizio da parte di entità terze.

Altre informazioni

Impairment Test

Le attività immateriali con vita utile definita sono soggette alla verifica di perdite di valore (“test di

impairment”) se esiste un’indicazione che il valore contabile del bene non possa più essere recuperato.

Il valore recuperabile è determinato dal maggiore tra il fair value dell’attività al netto degli oneri di

dismissione e il valore d’uso.

Le attività immateriali a vita utile indefinita, invece, sono sottoposte ad un test di impairment al fine di

verificare se esistono obiettive evidenze che l’attività possa aver subito una riduzione di valore, ad ogni

data di redazione del bilancio. In particolare, tra le attività immateriali a vita utile indefinita è compreso

l’avviamento, rilevato a seguito di operazioni di acquisizione ed in applicazione del principio contabile

internazionale IFRS 3.

L’avviamento, non presentando flussi finanziari autonomi, è sottoposto ad una verifica

dell’adeguatezza del valore iscritto tra le attività con riferimento alla Cash Generating Unit (“CGU”) a

cui i valori sono stati attribuiti in occasione delle operazioni di aggregazione aziendale.

L’ammontare dell’eventuale riduzione di valore è determinato sulla base della differenza tra il valore

contabile della CGU e il valore recuperabile della stessa, rappresentato dal maggiore tra il fair value,

(al netto di eventuali costi di vendita) ed il valore d’uso.

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Il valore d’uso della CGU è determinato attraverso la stima del valore attuale dei flussi finanziari futuri

che si prevede possano essere generati dalla CGU, utilizzando il metodo di valutazione Discounted Cash

Flow. I flussi finanziari sono determinati utilizzando l’ultimo piano d’impresa disponibile ovvero, in

mancanza, attraverso la formulazione di un piano previsionale interno da parte del management o

attraverso altre evidenze esterne disponibili. Normalmente il periodo di previsione analitico

comprende un arco temporale massimo di cinque anni.

La perdita di valore registrata dalla CGU è allocata alle singole attività non monetarie che la

compongono nel seguente ordine:

a) in primo luogo, all’avviamento allocato alla CGU;

b) in secondo luogo, alle altre attività non monetarie proporzionalmente ai relativi valori

contabili.

Nel caso in cui le ragioni che hanno portato a rilevare una perdita di valore siano rimosse a seguito di

un evento verificatosi successivamente alla rilevazione della riduzione di valore, si procede a registrare

una ripresa di valore rilevata a conto economico. L’eventuale svalutazione dell’avviamento non viene

in nessun caso ripristinata.

Long Term Incentive Plan (“LTIP”)

A seguito della promozione da parte di BBPM Vita dell’offerta pubblica di acquisto volontaria sulla

totalità delle azioni ordinarie di Anima Holding (OPA BBPM Vita), con il supporto di un consulente

legale esterno indipendente, sono stati verificati i meccanismi di accelerazione previsti dai piani di

incentivazione a lungo termine (long term incentive plan) in essere (i “Piani di Incentivazione” o “Piani”),

in particolare:

 il piano di incentivazione a lungo termine approvato dall’assemblea ordinaria di Anima Holding

in data 31 marzo 2021 (“Long Term Incentive Plan 21-23”, “Piano 21-23” o “LTIP 21-23”),

basato su propri strumenti finanziari da assegnarsi gratuitamente, ai sensi dell’art. 2349, primo

comma, cod. civ., ai dipendenti e/o categorie di dipendenti dell’Emittente e di società da

quest’ultimo controllate investiti di funzioni e ruoli rilevanti all’interno del Gruppo (i

“Beneficiari”);

 il piano di incentivazione a lungo termine approvato dall’assemblea ordinaria di Anima Holding

in data 28 marzo 2024 (“Long Term Incentive Plan 24-26”, “Piano 24-26” o “LTIP 24-26”),

basato su propri strumenti finanziari da assegnarsi gratuitamente, ai sensi dell’art. 2349, primo

comma, cod. civ., ai dirigenti e ai dipendenti considerati “risorse chiave” dell’Emittente e di

società da quest’ultimo controllate (i “Beneficiari”).

Si rimanda ai termini e alle condizioni dei Piani di Incentivazione, nonché alle caratteristiche dei diritti

assegnati, come descritti nei documenti informativi disponibili sul sito internet della Società (i

“Regolamenti”), redatti ai sensi dell’art. 114-bis del Decreto Legislativo 24 febbraio 1998, n. 58,

dell’art. 84-bis del Regolamento adottato dalla Consob con delibera n. 11971 del 14 maggio 1999

(“Regolamento Emittenti”), nonché sulla base dello schema 7 dell’Allegato 3° del Regolamento

Emittenti.

In particolare, entrambi i Regolamenti prevedono che i Piani di Incentivazione subiranno

un’accelerazione “qualora venisse resa pubblica la promozione di un’offerta pubblica di acquisto (OPA) […]

avente ad oggetto tutte o parte delle Azioni della Società”. Conseguentemente, a seguito della

comunicazione ai sensi dell’art. 102, comma 3 del TUF e dell’art. 37-ter, comma 3 del Regolamento

Emittenti con cui BBPM Vita, in data 26 novembre 2024, ha reso nota la promozione dell’OPA BBPM

Vita attraverso il deposito presso Consob del documento di offerta, i Piani devono intendersi accelerati

con definizione del periodo di maturazione e conseguente iscrizione anticipata dei costi residuali dei

Piani.

Aspetti contabili

Ai sensi del principio contabile internazionale IFRS 2, i Piani sono da considerarsi un pagamento basato

su strumenti rappresentativi di capitale a fronte della prestazione lavorativa offerta dal Beneficiario

durante la durata di attuazione degli stessi, e sono da ritenersi equity-settled (saldato tramite azioni).

Pertanto, l’impresa riceve servizi dai dipendenti in cambio di strumenti rappresentativi del capitale.

Essendovi oggettiva impossibilità di stimare il fair value dei servizi ricevuti, il fair value dei Piani è

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stimato facendo riferimento al fair value, alle rispettive date di assegnazione (“Grant Date”), degli

strumenti rappresentativi del capitale dell’impresa assegnati (i “Diritti”).

Conseguentemente, a ciascuna Grant Date, i Diritti attribuiti costituiscono specifici piani in funzione

del rispettivo fair value individuato, con opportuna distinta quantificazione.

Tale fair value, determinato al momento dell’iscrizione iniziale, non viene più modificato: le variazioni

successive sono determinate unicamente dall’evoluzione delle condizioni di maturazione (vesting

conditions).

Anima Holding si è avvalsa di un consulente esterno indipendente per la stima del fair value attribuito

a ciascuna Grant Date, stima effettuata attraverso metodi e ipotesi in linea con la normativa vigente in

conformità alle previsioni dall’International Accounting Standards Board riguardo i “pagamenti basati

su azioni”, secondo quanto disposto dal principio contabile IFRS 2.

Il costo per ciascuna delle condizioni dei Piani è stato determinato moltiplicando il fair value per il

numero dei Diritti che, per ciascuna condizione, si prevede diventeranno esigibili al termine del

periodo di maturazione stimato alla data di assegnazione. La stima dei Diritti dipende dalle ipotesi

riguardanti il numero di Beneficiari che si prevede siano ancora in servizio al termine di ciascun Ciclo

(service condition) e la probabilità di soddisfacimento delle Condizioni non di mercato (performance

condition): per entrambe le ipotesi, la valutazione effettuata a ciascuna Grant Date è stata del 100%

Il costo per ciascuna delle condizioni dei Piani deve essere allocato proporzionalmente lungo il periodo

di maturazione stimato. La rilevazione del costo va effettuata in capo all’entità con la quale il

Beneficiario intrattiene il rapporto di lavoro o fornisce la prestazione lavorativa (attraverso il distacco

di personale); per essa, a ogni data di reporting, la rilevazione del costo di competenza avviene

imputando l’ammontare a “Spese per il personale” in contropartita di Riserva di Patrimonio Netto

“Altri strumenti rappresentativi di patrimonio netto”.

La stima del numero dei Diritti che si ritiene diventerà esigibile alla scadenza del periodo di

maturazione va rivista a ogni data di reporting fino alla scadenza del periodo di maturazione, quando

diventa definito il numero finale dei Diritti maturati dai Beneficiari (il fair value invece non viene mai

rideterminato nell’arco dei Piani).

In caso di revisione della stima iniziale del numero dei Diritti, la variazione avviene determinando la

stima del costo cumulato alla data e iscrivendone gli effetti a conto economico, al netto del costo

cumulato iscritto nelle precedenti date di reporting.

Si precisa che, in forza dell’applicazione del principio IFRS 2, il mancato raggiungimento delle

Condizioni di mercato non determina la ri-misurazione del costo del Piano.

Al termine del periodo di maturazione si possono verificare le seguenti situazioni:

- le vesting condition (service e performance condition) non sono, in tutto o in parte, soddisfatte,

pertanto il costo dei Diritti non assegnati è rilevato stornando la Riserva di Patrimonio Netto

“Altri strumenti rappresentativi di patrimonio netto” contro “Spese per il personale” per il

mancato soddisfacimento della condizione;

- le vesting condition (service e performance condition) sono, in tutto o in parte, soddisfatte: alla

maturazione definitiva del costo dei Piani, il principio contabile IFRS 2 non detta i criteri

contabili per questo caso e, pertanto, la Società ha selezionato quale criterio quello di

effettuare una riclassifica della Riserva di Patrimonio Netto “Altri strumenti rappresentativi di

patrimonio netto” alla voce “Altre riserve”.

LTIP 21-23

A servizio del Piano Long Term Incentive 2021-2023 era previsto un aumento del capitale sociale a

titolo gratuito della Società, fino ad un massimo del 2,85% del capitale sociale (pari a un numero

massimo di 10.506.120 Azioni) alla data di approvazione del Piano 21-23. A tale scopo era stata

approvata dall’Assemblea Straordinaria di Anima Holding, nell’adunanza del 31 marzo 2021,

l’attribuzione di una delega al Consiglio di Amministrazione, ex art. 2443 Codice Civile, ad aumentare

gratuitamente il capitale sociale, in una o più tranche, a norma dell’art. 2349, primo comma, Codice

Civile, utilizzando un ammontare corrispondente agli utili e/o riserve di utili quali risultanti dal bilancio

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

di esercizio di volta in volta approvato, fino ad un importo massimo di Euro 207.816,58. In aggiunta o

in alternativa anche parziale all'aumento del capitale sociale, Anima Holding poteva altresì attribuire

ai Beneficiari azioni proprie, detenute in portafoglio dalla Società.

Il Piano 21-23 era finalizzato a (i) mantenere il focus sul conseguimento degli obiettivi strategici a

medio-lungo termine del Gruppo, (ii) rafforzare, in un orizzonte di lungo periodo, l'allineamento tra gli

interessi dei Beneficiari e quelli degli azionisti e degli stakeholder del Gruppo, (iii) sostenere la

creazione di valore e la responsabilità sociale d’impresa nel lungo termine e (iv) favorire l’attraction e la

fidelizzazione delle “risorse chiave” per il conseguimento delle direttrici strategiche del Gruppo.

L’esercizio dei diritti era subordinato al raggiungimento di determinati obiettivi di performance nel

corso di tre periodi triennali di attuazione del Piano 21-23 (“Ciclo 21-23”, “Ciclo 22-24” e “Ciclo 23-

25”).

Si rinvia a quanto illustrato nella “Nota integrativa consolidata – Parte A - Politiche contabili – A.2

Parte relativa alle principali voci del bilancio – Long Term Incentive Plan (“LTIP”) – LTIP 2021-2023”

del Bilancio consolidato al 31 dicembre 2023 per gli aspetti contabili e i dettagli di ciascuna

assegnazione dei Diritti/riquantificazioni effettuate a tutto il 31 dicembre 2023.

Si segnala che nel corso del 2024 è stato possibile effettuare la verifica definitiva del raggiungimento

di alcune condizioni di esercizio riferite al Ciclo 21-23 che alla data di redazione del Bilancio

Consolidato al 31 dicembre 2023 risultavano ancora quantificate in modalità provvisoria. In

particolare:

 la condizione non di mercato LRN gestioni patrimoniali, definita sulla base dei dati contenuti

nella Mappa trimestrale Assogestioni del IV° trimestre 2023, è risultata parzialmente

soddisfatta e ha comportato una percentuale di assegnazione dei Diritti esercitabili del 14,61%

(precedente valorizzazione stimata contenuta nel Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023

pari al 15,21%);

 la condizione non di mercato LRN gestioni collettive, anch’essa definita sulla base dei dati

contenuti nella Mappa trimestrale Assogestioni del IV° trimestre 2023, è risultata confermata

come non soddisfatta, con conseguente mancata assegnazione dei Diritti esercitabili.

In data 28 marzo 2024, con l’approvazione del Bilancio d’esercizio della Società al 31 dicembre 2023

da parte dell’Assemblea, si è concluso il Periodo di Maturazione del Ciclo 21-23 con conseguente

cessazione della rilevazione dei suoi costi nel Conto Economico del Gruppo e la determinazione di n°

1.760.051 Diritti esercitabili dai Beneficiari, pari complessivamente al 53,48% dei Diritti disponibili del

Ciclo 21-23. Successivamente, in data 4 aprile 2024, sono state esercitate dai Beneficiari i Diritti

relativi al Ciclo 21-23, con conseguente assegnazione gratuita di n° 1.760.051 azioni della Società,

attraverso l’utilizzo di azioni proprie detenute nel portafoglio dalla stessa.

Inoltre, nel corso dell’esercizio, sono state effettuate delle riquantificazioni dei Diritti esercitabili in

seguito all’uscita dal Gruppo di taluni Beneficiari che, ai sensi del Regolamento del Piano 21-23, ha

comportato il decadimento totale o parziale della facoltà d’esercizio dei Diritti precedentemente

attribuiti (i) alla Grant Date 25/05/2021 in misura pari allo 0,15% dei Diritti totali riferiti al Ciclo 22-

24 e allo 0,58% dei Diritti totali riferiti al Ciclo 23-25 e (ii) alla Grant Date 20/04/2023 in misura pari

allo 0,24% dei Diritti totali riferiti al Ciclo 23-25.

Si ricorda che, in data 7 maggio 2024, è stato assegnato un ulteriore 0,75% dei Diritti totali (riferiti al

Ciclo 23-25) a 9 Beneficiari (di cui n° 3 Beneficiari già selezionati alla data di assegnazione del 25

maggio 2021) individuati dall’Amministratore Delegato di Anima Holding (“Grant Date 7/05/2024”);

si evidenziano qui di seguito i valori di fair value correlati:

(i) alle Condizioni non di mercato - pari a Euro 4,24,

(ii) alla Condizione di mercato TRS Italia - pari a Euro 1,55 e

(iii) alla Condizione di mercato TRS Europa - pari ad Euro 3,42.

Il costo complessivo per il Gruppo derivante dal fair value dei Diritti del Ciclo 23-25, assegnati il 7

maggio 2024, è stato pari a circa Euro 0,28 milioni.

Alla data di assegnazione, ai fini della contabilizzazione del costo in bilancio, il Periodo di Maturazione

stimato era stato di 23 mesi per i Diritti assegnati del Ciclo 23-25, dal 1° giugno 2024 al 30 aprile 2026

(data ipotizzata di approvazione da parte dell’Assemblea di Anima Holding del bilancio chiuso al 31

dicembre 2025).

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

Alla data di riferimento del presente Bilancio risultano pertanto assegnati complessivamente il 100%

dei Diritti totali disponibili previsti dal Piano 21-23.

Come previsto dal Regolamento del Piano 21-23 e in conseguenza dell’annuncio riguardante la

promozione dell’OPA BBPM Vita (considerato, tra l’altro, che il corrispettivo offerto integra un premio

superiore al 30% sul prezzo delle azioni della Società registrato al 1° gennaio 2021), si è resa necessaria

la verifica al 31 dicembre 2024 di taluni potenziali meccanismi di riduzione pro-rata temporis del

numero di azioni attribuibili ai Beneficiari e di taluni potenziali aggiustamenti riguardanti gli obiettivi

di performance, dalla quale è stato possibile determinare che:

 il numero di azioni attribuibili ai Beneficiari in corrispondenza dei Diritti assegnati non subirà

riduzioni pro-rata temporis e

 gli obiettivi di performance si considereranno raggiunti al livello target senza applicazione di

aggiustamenti.

Pertanto, il numero di azioni attribuibili riferite ai residui Ciclo 22-24 e Ciclo 23-25 è pari al 100% dei

Diritti assegnati a ciascun Beneficiario, fatta salva la Condizione di Permanenza, per un numero

complessivo di 7.190.275 azioni della Società; tali azioni sono assegnate attraverso l’utilizzo di azioni

proprie detenute nel portafoglio da Anima Holding. Si informa che, verificate le Condizioni di

Permanenza di ciascun Beneficiario, sono state attribuite tali azioni.

Per quanto sopra, il valore complessivo del Piano 21-23 per il Gruppo, interamente contabilizzato per

la parte residuale nell’esercizio, viene qui di seguito rappresentato (dati in unità di Euro):

		Costo per il Gruppo
Periodo di riferimento	31/12/2024	31/12/2023
Ciclo 21-23	7.134.730	7.209.219
Ciclo 22-24	10.090.032	10.136.027
Ciclo 23-25	11.017.949	10.982.679
Totale Euro	28.242.711	28.327.925

Nel presente Bilancio consolidato è iscritto nel conto economico un importo pari a circa Euro 10,5

milioni, derivante (a) dalla componente del periodo riferita al Piano 21-23 (piano originale in assenza

dell’OPA) per un importo di circa Euro 6 milioni (tenuto anche conto (i) delle riquantificazioni

effettuate nel corso dell’esercizio per effetto dell’uscita di taluni Beneficiari dal Gruppo e (ii) della

verifica definitiva delle condizioni di esercizio dei Diritti esercitabili del Ciclo 21-23), oltre (b) alla

componente di costo anticipata derivante dalla definizione del periodo di maturazione per

l’accelerazione del Piano 21-23, in conseguenza dell’annuncio riguardante la promozione dell’OPA

BBPM Vita, per un importo di circa Euro 4,6 milioni.

LTIP 24-26

Il Piano Long Term Incentive 2024-2026 prevede che le azioni a servizio del Piano derivino dalla

cessione di azioni proprie detenute in portafoglio dalla Società nel rispetto della normativa – anche

regolamentare – in vigore o, in aggiunta o in alternativa anche parziale, da un aumento del capitale

sociale a titolo gratuito della Società a servizio del Piano, fino ad un massimo del 3,50% del capitale

sociale (percentuale alla data di approvazione del Piano 24-26), mediante emissione di massime n.

11.521.711 azioni ordinarie senza valore nominale, utilizzando un ammontare corrispondente agli utili

e/o riserve di utili quali risultanti dal bilancio di esercizio di volta in volta approvato, fino ad un importo

massimo di Euro 255.213,33. A tale scopo è stata approvata dall’Assemblea Straordinaria della

Società, nell’adunanza del 28 marzo 2024, l’attribuzione di delega al Consiglio di Amministrazione, ex

art. 2443 Codice civile, ad aumentare gratuitamente il capitale sociale, in una o più tranche, a norma

dell’art. 2349, primo comma, Codice Civile.

Il Piano 24-26 è finalizzato a (i) mantenere il focus sul conseguimento degli obiettivi strategici a medio-

lungo termine del Gruppo, (ii) rafforzare, in un orizzonte di lungo periodo, l'allineamento tra gli

interessi dei Beneficiari e quelli degli azionisti e degli stakeholder del Gruppo, (iii) sostenere la

creazione di valore e la responsabilità sociale d’impresa nel lungo termine e (iv) favorire l’attraction e la

fidelizzazione delle “risorse chiave” per il conseguimento delle direttrici strategiche del Gruppo.

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

Il Piano è rivolto:

(i) all'Amministratore Delegato e Direttore Generale della Società,

(ii) ai due Dirigenti con Responsabilità Strategiche, e

(iii) a selezionate risorse chiave individuate tra i dipendenti della Società o delle società controllate che

svolgono funzioni o ruoli rilevanti all'interno del Gruppo.

Il LTIP 24-26 prevede l’assegnazione di diritti che consentiranno ai Beneficiari di sottoscrivere a titolo

gratuito azioni ordinarie Anima Holding. L’esercizio dei diritti era subordinato al raggiungimento di

determinati obiettivi di performance nel corso di tre periodi triennali di attuazione del Piano 24-26

(“Ciclo 24-26”, “Ciclo 25-27” e “Ciclo 26-28”).

Gli obiettivi di performance individuati sono collegati ai seguenti parametri:

• Condizioni di mercato:

livello di total shareholders return rispetto a società quotate italiane e estere (i “Comparable”)

operative nel settore in cui opera il Gruppo, nel triennio corrispondente a ciascun Ciclo, con

peso complessivo del 35% del Piano 24-26;

• Condizioni non di mercato:

(a) Obiettivi di Performance - Business Growth (Relative to Market KPIs): con un peso

complessivo fino al 40% del Piano 24-26, subordinata al conseguimento da parte del Gruppo

Anima di un determinato livello di posizionamento rispetto a società concorrenti nel settore

italiano del risparmio gestito (i) nella raccolta netta delle gestioni collettive (“LRN gestioni

collettive” – peso 10% del Piano 24-26) e (ii) nella raccolta netta delle gestioni di portafoglio

(“LRN gestioni patrimoniali” - peso 10% del Piano 24-26), oltre a (iii) un determinato punteggio

medio di periodo con riferimento alla soddisfazione delle reti di distribuzione/vendita (“LSR” -

peso 20% del Piano 24-26).

(b) Obiettivi di Performance – Sustainability (ESG) (Non Relative to Market KPIs): con un peso

complessivo del 25% del Piano 24-26, da assegnarsi secondo la somma dei punteggi raggiunti

per i seguenti obiettivi ESG individuati: (i) conseguimento da parte delle società controllate di

un determinato score medio di PRI Assessment (ponderato per società controllata) nell'ultimo

anno di ciascun Ciclo (“PRI” - peso 12,5% del Piano 24-26) e (ii) Talent Pool&Diversity -

conseguimento da parte del Gruppo di un determinato livello di retention del talent pool

(“Talent P&D”- peso 12,5% del Piano 24-26).

Costo delle condizioni di mercato – non di mercato

Come precisato il costo per ciascuna delle condizioni del Piano 24-26 è stato determinato

moltiplicando il fair value per il numero dei Diritti che, per ciascuna condizione, si prevede

diventeranno esigibili al termine del periodo di maturazione stimato alla data di assegnazione. La stima

dei Diritti dipende dalle ipotesi riguardanti il numero di Beneficiari che si prevede siano ancora in

servizio al termine di ciascun Ciclo (service condition) e la probabilità di soddisfacimento delle

Condizioni non di mercato (performance condition): per entrambe le ipotesi, la valutazione effettuata a

ciascuna Grant Date è stata del 100%.

Al 28 marzo 2024, data di approvazione del Piano 24-26 da parte dell’Assemblea di Anima Holding è

stato direttamente assegnato da quest’ultima il 29,72% dei Diritti totali (pari al 9,91% per ciascun Ciclo

triennale previsto) all'Amministratore Delegato e Direttore Generale di Anima Holding e ai due

Dirigenti con Responsabilità Strategiche a quella data individuati (“Grant Date 28/03/2024”); si

evidenziano qui di seguito i fair value correlati a ciascuna condizione:

• alla Grant Date 28/03/2024 il fair value per ciascun Diritto riferito al Ciclo 24-26 correlato (i)

alle Condizioni non di mercato è stato pari a Euro 3,73 e (ii) alla Condizione di mercato è stato

pari a Euro 2,59. Il costo complessivo per il Gruppo derivante dal fair value dei Diritti del Ciclo

24-26, assegnati il 28 marzo 2024, è pari a circa Euro 3,8 milioni;

• alla Grant Date 28/03/2024 il fair value per ciascun Diritto riferito al Ciclo 25-27 correlato (i)

alle Condizioni non di mercato è stato pari a Euro 3,53 e (ii) alla Condizione di mercato è stato

pari a Euro 2,18. Il costo complessivo per il Gruppo derivante dal fair value dei Diritti del Ciclo

25-27, assegnati il 28 marzo 2024, è pari a circa Euro 3,5 milioni;

• alla Grant Date 28/03/2024 il fair value per ciascun Diritto riferito al Ciclo 26-28 correlato (i)

alle Condizioni non di mercato è stato pari a Euro 3,35 e (ii) alla Condizione di mercato è stato

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

pari a Euro 2,13. Il costo complessivo per il Gruppo derivante dal fair value dei Diritti del Ciclo

26-28, assegnati il 28 marzo 2024, è pari a circa Euro 3,3 milioni.

Con riferimento alla Grant Date 28/03/2024, ai fini della contabilizzazione del costo in bilancio, la

durata stimata del Piano 24-26 (“Periodo di Maturazione”) è stata la seguente:

• 37 mesi per i Diritti del Ciclo 24-26, dal 1° aprile 2024 al 30 aprile 2027 (data ipotizzata di

approvazione da parte dell’Assemblea di Anima Holding del bilancio chiuso al 31 dicembre

2026);

• 49 mesi per i Diritti del Ciclo 25-27, dal 1° aprile 2024 al 30 aprile 2028 (data ipotizzata di

approvazione da parte dell’Assemblea di Anima Holding del bilancio chiuso al 31 dicembre

2027);

• 61 mesi per i Diritti del Ciclo 26-28, dal 1° aprile 2024 al 30 aprile 2029 (data ipotizzata di

approvazione da parte dell’Assemblea di Anima Holding del bilancio chiuso al 31 dicembre

2028).

Successivamente, in data 24 aprile 2024, è stato assegnato un ulteriore 50,42% dei Diritti totali (riferiti

per il 19,98% al Ciclo 24-26, per il 15,21% al Ciclo 25-27 e per il 15,23% al Ciclo 26-28) a 64 Beneficiari

individuati dall’Amministratore Delegato di Anima Holding (“Grant Date 24/04/2024”); si evidenziano

qui di seguito i fair value correlati a ciascuna condizione:

• alla Grant Date 24/04/2024 il fair value per ciascun Diritto riferito al Ciclo 24-26 correlato (i)

alle Condizioni non di mercato è stato pari a Euro 3,69 e (ii) alla Condizione di mercato è stato

pari a Euro 2,62. Il costo complessivo per il Gruppo derivante dal fair value dei Diritti del Ciclo

24-26, assegnati il 24 aprile 2024, è pari a circa Euro 7,6 milioni;

• alla Grant Date 24/04/2024 il fair value per ciascun Diritto riferito al Ciclo 25-27 correlato (i)

alle Condizioni non di mercato è stato pari a Euro 3,5 e (ii) alla Condizione di mercato è stato

pari a Euro 2,16. Il costo complessivo per il Gruppo derivante dal fair value dei Diritti del Ciclo

25-27, assegnati il 24 aprile 2024, è pari a circa Euro 5,3 milioni;

• alla Grant Date 24/04/2024 il fair value per ciascun Diritto riferito al Ciclo 26-28 correlato (i)

alle Condizioni non di mercato è stato pari a Euro 3,32 e (ii) alla Condizione di mercato è stato

pari a Euro 2,11. Il costo complessivo per il Gruppo derivante dal fair value dei Diritti del Ciclo

26-28, assegnati il 24 aprile 2024, è pari a circa Euro 5,1 milioni.

Con riferimento alla Grant Date 24/04/2024, ai fini della contabilizzazione del costo in bilancio, la

durata stimata del Piano 24-26 (“Periodo di Maturazione”) è stata la seguente:

• 36 mesi per i Diritti del Ciclo 24-26, dal 1° maggio 2024 al 30 aprile 2027 (data ipotizzata di

approvazione da parte dell’Assemblea di Anima Holding del bilancio chiuso al 31 dicembre

2026);

• 48 mesi per i Diritti del Ciclo 25-27, dal 1° maggio 2024 al 30 aprile 2028 (data ipotizzata di

approvazione da parte dell’Assemblea di Anima Holding del bilancio chiuso al 31 dicembre

2027);

• 60 mesi per i Diritti del Ciclo 26-28, dal 1° maggio 2024 al 30 aprile 2029 (data ipotizzata di

approvazione da parte dell’Assemblea di Anima Holding del bilancio chiuso al 31 dicembre

2028).

Successivamente, è stata effettuata una cancellazione di alcuni Diritti a seguito dell’uscita dal Gruppo

di un Beneficiario che, ai sensi del Regolamento del Piano 24-26, ha comportato il decadimento totale

della facoltà d’esercizio dei Diritti riferiti al Ciclo 24-26 e attribuiti alla Grant Date 24/04/2024, in

misura pari allo 0,20% dei Diritti totali.

Infine, in data 25 luglio 2024, è stato assegnato un ulteriore 3,29% dei Diritti totali (riferiti per il 1,1%

al Ciclo 24-26, per il 1,1% al Ciclo 25-27 e per il 1,1% al Ciclo 26-28) a 3 nuovi Beneficiari individuati

dall’Amministratore Delegato di Anima Holding (“Grant Date 25/07/2024”); si evidenziano qui di

seguito i fair value correlati a ciascuna condizione:

• alla Grant Date 25/07/2024 il fair value per ciascun Diritto riferito al Ciclo 24-26 correlato (i)

alle Condizioni non di mercato è stato pari a Euro 4,15 e (ii) alla Condizione di mercato è stato

pari a Euro 3,31. Il costo complessivo per il Gruppo derivante dal fair value dei Diritti del Ciclo

24-26, assegnati il 25 luglio 2024, è pari a circa Euro 0,5 milioni;

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

• alla Grant Date 25/07/2024 il fair value per ciascun Diritto riferito al Ciclo 25-27 correlato (i)

alle Condizioni non di mercato è stato pari a Euro 3,92 e (ii) alla Condizione di mercato è stato

pari a Euro 2,39. Il costo complessivo per il Gruppo derivante dal fair value dei Diritti del Ciclo

25-27, assegnati il 25 luglio 2024, è pari a circa Euro 0,4 milioni;

• alla Grant Date 25/07/2024 il fair value per ciascun Diritto riferito al Ciclo 26-28 correlato (i)

alle Condizioni non di mercato è stato pari a Euro 3,71 e (ii) alla Condizione di mercato è stato

pari a Euro 2,33. Il costo complessivo per il Gruppo derivante dal fair value dei Diritti del Ciclo

26-28, assegnati il 25 luglio 2024, è pari a circa Euro 0,4 milioni.

Con riferimento alla Grant Date 25/07/2024, ai fini della contabilizzazione del costo in bilancio, la

durata stimata del Piano 24-26 (“Periodo di Maturazione”) è stata la seguente:

• 33 mesi per i Diritti del Ciclo 24-26, dal 1° agosto 2024 al 30 aprile 2027 (data ipotizzata di

approvazione da parte dell’Assemblea di Anima Holding del bilancio chiuso al 31 dicembre

2026);

• 45 mesi per i Diritti del Ciclo 25-27, dal 1° agosto 2024 al 30 aprile 2028 (data ipotizzata di

approvazione da parte dell’Assemblea di Anima Holding del bilancio chiuso al 31 dicembre

2027);

• 57 mesi per i Diritti del Ciclo 26-28, dal 1° agosto 2024 al 30 aprile 2029 (data ipotizzata di

approvazione da parte dell’Assemblea di Anima Holding del bilancio chiuso al 31 dicembre

2028).

Per quanto sopra esposto, alla data di riferimento del presente Bilancio risultano assegnati

complessivamente l’83,23% dei Diritti totali disponibili previsti dal Piano 24-26.

Come previsto dal Regolamento del Piano 24-26 e in conseguenza dell’annuncio riguardante la

promozione dell’OPA BBPM Vita (considerato, tra l’altro, che il corrispettivo offerto integra un premio

superiore al 30% sul prezzo delle azioni della Società registrato al 1° gennaio 2024), si è resa necessaria

la verifica al 31 dicembre 2024 di taluni potenziali meccanismi di riduzione pro-rata temporis del

numero di azioni attribuibili ai Beneficiari e di taluni potenziali aggiustamenti riguardanti gli obiettivi

di performance “Shareholders’ Alignment”, “Business Growth” e “Sustainability (ESG)”, dalle quali è

stato possibile determinare che:

 il numero di azioni attribuibili ai Beneficiari in corrispondenza dei Diritti assegnati subirà una

riduzione del 15% (riferimento pro-rata temporis) e

 gli obiettivi di performance si considereranno raggiunti al livello target senza applicazione di

aggiustamenti.

Pertanto, il numero di azioni attribuibili riferite a ciascun Ciclo del Piano 24-26 è pari all’85% dei Diritti

assegnati a ciascun Beneficiario, fatta salva la Condizione di Permanenza, per un numero complessivo

di 8.151.269 azioni della Società; tali azioni sono assegnate attraverso:

 utilizzo di azioni proprie detenute nel portafoglio da Anima Holding, per un numero di

2.251.455 azioni; si informa che, verificate le Condizioni di Permanenza di ciascun Beneficiario,

sono state attribuite tali azioni;

 aumento gratuito di capitale sociale di Anima Holding mediante emissione di massime n°

5.899.814 azioni senza valore nominale. Si informa che il Consiglio di Amministrazione della

Società, in data 5 febbraio 2025, ha deliberato di aumentare gratuitamente il capitale sociale,

ai sensi degli artt. 2443 e 2349 del Codice Civile, per massimi nominali Euro 129.795,91,

mediante imputazione a capitale di un importo di corrispondente ammontare tratto dalle

riserve disponibili, con emissione di n° 5.899.814 azioni ordinarie, godimento regolare, da

assegnare ai Beneficiari che ne hanno diritto secondo le previsioni del Piano 24-26.

Successivamente, verificate le Condizioni di Permanenza di ciascun Beneficiario, è stata data

esecuzione a predetta delibera.

Il valore complessivo del Piano 24-26 per il Gruppo, determinato per quanto poc’anzi esposto, è stato

pertanto contabilizzato interamente nel presente Bilancio per un importo pari a circa Euro 25,4

milioni, derivante sia dalla componente dell’esercizio del Piano 24-26 che della componente di costo

anticipata correlata dalla definizione del periodo di maturazione per l’accelerazione del Piano 24-26 in

conseguenza dell’annuncio riguardante la promozione dell’OPA BBPM Vita. Nelle successive tabelle

viene rappresentato il costo complessivo del Piano 24—26 per il Gruppo (dati in unità di Euro):

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

	Costo per il Gruppo
Periodo di riferimento	31/12/2024
Ciclo 24-26	10.069.268
Ciclo 25-27	7.843.845
Ciclo 26-28	7.503.515
Totale Euro	25.416.628

Aggregazioni aziendali

Il trasferimento del controllo di un’impresa (o di un gruppo di attività e beni integrati, condotti e gestiti

unitariamente) configura un’operazione di aggregazione aziendale.

A tal fine il controllo si considera trasferito quando l’investitore è esposto a rendimenti variabili, o

detiene diritti su tali rendimenti, derivanti dal proprio rapporto con la partecipata e nel contempo ha

la capacità di incidere sui rendimenti esercitando il proprio potere su tale entità.

L’IFRS 3 richiede che per tutte le operazioni di aggregazione venga individuato un acquirente.

Quest’ultimo deve essere identificato nel soggetto che ottiene il controllo su un’altra entità o gruppo

di attività. Nel caso in cui non si sia in grado di identificare un soggetto controllante seguendo la

definizione di controllo sopra descritta, come per esempio nel caso di operazioni di scambio di

interessenze partecipative, l’individuazione dell’acquirente deve avvenire con l’utilizzo di altri fattori

quali: l’entità il cui fair value è significativamente maggiore, l’entità che eventualmente versa un

corrispettivo in denaro, l’entità che emette le nuove azioni.

L’acquisizione, e quindi il primo consolidamento dell’entità acquisita, deve essere contabilizzata nella

data in cui l’acquirente ottiene effettivamente il controllo sull’impresa o attività acquisite. Quando

l’operazione avviene tramite un’unica operazione di scambio, la data dello scambio normalmente

coincide con la data di acquisizione. Tuttavia, è sempre necessario verificare l’eventuale presenza di

accordi tra le parti che possano comportare un trasferimento del controllo prima della data dello

scambio.

Il corrispettivo trasferito nell’ambito di un’operazione di aggregazione deve essere determinato come

sommatoria del fair value, alla data dello scambio, delle attività cedute, delle passività sostenute o

assunte e degli strumenti di capitale emessi dall’acquirente in cambio del controllo.

Nelle operazioni che prevedono il pagamento in denaro (o quando è previsto il pagamento mediante

strumenti finanziari assimilabili alla cassa) il prezzo è il corrispettivo pattuito, eventualmente

attualizzato nel caso in cui sia previsto un pagamento rateale con riferimento ad un periodo superiore

al breve termine; nel caso in cui il pagamento avvenga tramite uno strumento diverso dalla cassa,

quindi mediante l’emissione di strumenti rappresentativi di capitale, il prezzo è pari al fair value del

mezzo di pagamento al netto dei costi direttamente attribuibili all’operazione di emissione di capitale.

Sono inclusi nel corrispettivo dell’aggregazione aziendale alla data di acquisizione gli aggiustamenti

subordinati ad eventi futuri, se previsti dagli accordi e solo nel caso in cui siano probabili, determinabili

in modo attendibile e realizzati entro i dodici mesi successivi alla data di acquisizione del controllo,

mentre non vengono considerati gli indennizzi per riduzione del valore delle attività utilizzate in

quanto già considerati o nel fair value degli strumenti rappresentativi di capitale o come riduzione del

premio o incremento dello sconto sull’emissione iniziale nel caso di emissione di strumenti di debito.

I costi correlati all’acquisizione sono gli oneri che l’acquirente sostiene per la realizzazione

dell’aggregazione aziendale; a titolo esemplificativo questi comprendono i compensi professionali

corrisposti a revisori, periti e consulenti legali, i costi per perizie e controllo dei conti, i costi per la

predisposizione di documenti informativi richiesti dalle norme, nonché le spese di consulenza

sostenute per identificare potenziali target da acquisire se è contrattualmente stabilito che il

pagamento sia effettuato solo in caso di esito positivo dell’aggregazione, nonché i costi di registrazione

ed emissione di titoli di debito o titoli azionari. L’acquirente deve contabilizzare i costi correlati

all’acquisizione come oneri nei periodi in cui tali costi sono sostenuti e i servizi sono ricevuti, ad

eccezione dei costi di emissione di titoli azionari o di titoli di debito che devono essere rilevati secondo

quanto disposto dallo IAS 32 e dallo IAS 39.

Le operazioni di aggregazione aziendale sono contabilizzate secondo il “metodo dell’acquisizione”, in

base al quale le attività identificabili acquisite (comprese eventuali attività immateriali in precedenza

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

non rilevate dall’impresa acquisita) e le passività identificabili assunte (comprese quelle potenziali)

devono essere rilevate ai rispettivi fair value alla data di acquisizione.

Inoltre, eventuali quote di minoranza nella società acquisita (per ogni aggregazione aziendale) possono

essere rilevate al fair value (con conseguente incremento del corrispettivo trasferito) o in proporzione

alla quota della partecipazione di minoranza nelle attività nette identificabili delle società acquisite.

Se il controllo viene realizzato attraverso acquisti successivi, l’acquirente deve ricalcolare

l’interessenza che deteneva in precedenza nella società acquisita al rispettivo fair value alla data di

acquisizione e rilevare nel conto economico l’eventuale differenza rispetto al precedente valore di

carico.

L’eccedenza tra il corrispettivo trasferito (rappresentato dal fair value delle attività trasferite, delle

passività sostenute o degli strumenti di capitale emessi dall’acquirente), eventualmente integrato dal

valore delle quote di minoranza (determinato come sopra esposto) e dal fair value delle interessenze

già possedute dall’acquirente, ed il fair value delle attività e passività acquisite deve essere rilevata

come avviamento; qualora il fair value di tali attività e passività acquisite risultino, invece, superiori alla

sommatoria del corrispettivo, delle quote di minoranza e del fair value delle quote già possedute, la

differenza deve essere imputata a conto economico.

La contabilizzazione dell’operazione di aggregazione può avvenire provvisoriamente entro la fine

dell’esercizio in cui l’aggregazione viene realizzata e deve essere perfezionata entro dodici mesi dalla

data di acquisizione.

Le contabilizzazioni di ulteriori quote di partecipazione in società già controllate sono considerate, ai

sensi dell’IFRS 10, come operazione sul capitale, ossia operazioni con soci che agiscono nella loro

qualità di soci. Pertanto, le differenze tra i costi di acquisizione ed il valore contabile delle quote di

minoranza acquisite sono imputate al patrimonio netto di gruppo; parimenti, le vendite di quote di

minoranza senza perdita del controllo non generano utili/perdite nel conto economico ma variazioni

del patrimonio netto di Gruppo.

Non sono configurabili come aggregazioni aziendali le operazioni finalizzate (i) al controllo di una o più

imprese che non costituiscono un’attività aziendale, (ii) al controllo in via transitoria, (iii) con scopi

riorganizzativi, quindi tra due o più imprese o attività aziendali già facenti parte del Gruppo e che non

comporta cambiamento degli assetti di controllo indipendentemente dalla percentuale di diritti di terzi

prima e dopo l’operazione (cosiddette aggregazioni aziendali di imprese sottoposte a controllo

comune); tali operazioni sono considerate prive di sostanza economica. Pertanto, in assenza di

specifiche indicazioni previste dai principi IFRS e in aderenza con le presunzioni dello IAS 8, (le cui

previsioni indicano che, in assenza di un principio specifico, l’impresa debba fare uso del proprio

giudizio nell’applicare un principio contabile che fornisca un’informativa rilevante, attendibile,

prudente e che rifletta la sostanza economica dell’operazione), esse sono contabilizzate

salvaguardando la continuità dei valori dell’acquisita nel bilancio dell’acquirente.

Le fusioni rientrano tra le operazioni di concentrazione tra imprese, rappresentando la forma di

aggregazione aziendale più completa, in quanto comportano l’unificazione sia giuridica che economica

dei soggetti che vi partecipano.

Le fusioni, siano esse proprie, cioè con la costituzione di un nuovo soggetto giuridico oppure “per

incorporazione” con la confluenza di un’impresa in un’altra impresa già esistente, sono trattate

secondo i criteri precedentemente illustrati, in particolare:

 se l’operazione comporta il trasferimento del controllo di un’impresa, essa viene trattata come

un’operazione di aggregazione ai sensi dell’IFRS 3;

 se l’operazione non comporta il trasferimento del controllo, essa viene contabilizzata

privilegiando la continuità dei valori della società incorporata.

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A.3 – INFORMATIVA SUI TRASFERIMENTI TRA PORTAFOGLI DI ATTIVITA’

FINANZIARIE

Per quanto riguarda l’informativa richiesta dall’IFRS 7 - paragrafo 12 B, si attesta che nel corso

dell’esercizio il Gruppo non ha effettuato alcun trasferimento di attività finanziarie tra portafogli come

definiti dal principio IFRS9.

A.4 – INFORMATIVA SUL FAIR VALUE

INFORMATIVA DI NATURA QUALITATIVA

La presente sezione comprende l’informativa sul fair value così come richiesta dall’IFRS 13, paragrafi

91 e 92.

La gerarchia del fair value deve essere applicata a tutti gli strumenti finanziari per i quali la valutazione

al fair value è rilevata nello stato patrimoniale.

Il paragrafo 24 dell’IFRS 13 definisce fair value (valore equo) il corrispettivo che potrebbe essere

ricevuto per vendere un’attività, o pagato per trasferire una passività, in una transazione ordinaria tra

controparti di mercato, nel mercato principale.

Per gli strumenti finanziari il fair value viene determinato, nel caso di strumenti quotati su mercati

attivi, attraverso l’utilizzo di prezzi acquisiti dai mercati finanziari, oppure, per gli altri strumenti

finanziari, mediante l’utilizzo di prezzi quotati per strumenti similari o di modelli valutativi interni.

Il principio IFRS 13 stabilisce una gerarchia del fair value in funzione del grado di osservabilità degli

input delle tecniche di valutazione adottate per le valutazioni.

Di seguito sono indicate le modalità di classificazione degli strumenti finanziari nei tre livelli della

gerarchia del fair value.

Livello 1

In tale livello devono essere classificati gli strumenti finanziari valutati utilizzando, senza apportare

aggiustamenti, prezzi quotati in mercati attivi per strumenti identici a quelli oggetto di valutazione.

Uno strumento finanziario è considerato quotato in un mercato attivo quando:

a) i prezzi quotati sono prontamente e regolarmente disponibili in un listino di borsa oppure tramite un

operatore, un intermediario, una società di settore o attraverso servizi di quotazione, enti autorizzati

o autorità di regolamentazione;

b) i prezzi quotati rappresentano operazioni di mercato effettive che avvengono regolarmente in

normali contrattazioni.

Se i prezzi quotati soddisfano tali requisiti, essi rappresentano la migliore stima del fair value e devono

essere obbligatoriamente utilizzati per la valutazione dello strumento finanziario.

Si definisce Attivo, un mercato in cui le operazioni relative ad attività e passività oggetto di valutazione

si verificano con una frequenza e con volumi sufficienti a fornire informazioni utili per la

determinazione del prezzo su base continuativa.

Dalla definizione si evince che il concetto di mercato attivo è proprio del singolo strumento finanziario

oggetto di valutazione e non del mercato di quotazione; di conseguenza, la circostanza che uno

strumento finanziario sia quotato in un mercato regolamentato non è di per sé condizione sufficiente

perché tale strumento possa essere definito come quotato in un mercato attivo.

Livello 2 e 3

Gli strumenti finanziari che non sono quotati in mercati attivi devono essere classificati nei livelli 2 o 3.

La classificazione nel livello 2 piuttosto che nel livello 3 è determinata in base all’osservabilità sui

mercati degli input significativi utilizzati ai fini della determinazione del fair value. Uno strumento

finanziario deve essere classificato nella sua interezza in un unico livello; quando, ai fini della

valutazione di uno strumento, sono utilizzati input appartenenti a livelli diversi, allo strumento oggetto

di valutazione viene attribuito il livello al quale appartiene l’input significativo di livello più basso.

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

Uno strumento è classificato nel livello 2 se tutti gli input significativi sono osservabili sul mercato,

direttamente o indirettamente. Un input è osservabile quando riflette le stesse assunzioni utilizzate

dai partecipanti al mercato, basate su dati di mercato forniti da fonti indipendenti rispetto al

valutatore.

Gli input di livello 2 sono i seguenti:

 prezzi quotati su mercati attivi per attività o passività similari;

 prezzi quotati per lo strumento in analisi o per strumenti simili su mercati non attivi, vale a dire

mercati in cui:

 ci sono poche transazioni;

 i prezzi non sono correnti o variano in modo sostanziale nel tempo e tra i diversi market

maker o poca informazione è resa pubblica;

e inoltre siano rilevabili:

 input di mercato osservabili (ad es.: tassi di interesse o curve di rendimento osservabili sui

diversi buckets, volatilità, etc.);

 input che derivano principalmente da dati di mercato osservabili la cui relazione è

avvalorata da parametri tra cui la correlazione.

Uno strumento finanziario è considerato di livello 3 nel caso in cui le tecniche di valutazione adottate

utilizzino anche input non osservabili sul mercato e il loro contributo alla stima del fair value sia

considerato significativo.

Sono classificati nel livello 3 tutti gli strumenti finanziari non quotati in un mercato attivo quando, pur

disponendo di dati osservabili, si rendono necessari aggiustamenti significativi sugli stessi basati su

dati non osservabili, la stima si basa su assunzioni interne alla società circa i futuri cash flow e

l’aggiustamento per il rischio della curva di sconto.

A.4.1 Livelli di fair value 2 e 3: tecniche di valutazione e input utilizzati

Al 31 dicembre 2024, gli elementi patrimoniali valutati su base ricorrente al fair value sono costituiti:

 da attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico, rappresentate da

quote di OICVM, la cui valutazione avviene utilizzando esclusivamente input di livello 1 (valori

di riferimento pubblicati quotidianamente);

 da attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva,

rappresentate da titoli di capitale, la cui valutazione avviene utilizzando esclusivamente input

di livello 1 (titolo quotato su Borsa Italiana);

 da “Subscriber shares” della Sicav Anima Funds rappresentative del valore nominale (che da

Statuto non attribuiscono alcun diritto/obbligo a partecipare agli utili o alle perdite) con

classificazione del fair value riferito allo strumento finanziario nel livello 2;

 da attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico, rappresentate

principalmente dalle seguenti quote di fondi d'investimento alternativo (“FIA”) chiusi, riservati

e di diritto italiano, tutte con classificazione del fair value nel livello 3:

o FIA promossi e gestiti da Anima Alternative (i) Anima Alternative 1 (“AA1”) e (ii) Anima

Alternative 2 (“AA2”), la cui valutazione avviene utilizzando l'ultimo Net Asset Value

(NAV) riportato nel report IPEV (International Private Equity & Venture Capital

Valuation) approvato e pubblicato con cadenza trimestrale;

o FIA chiusi riservati di diritto italiano gestiti da Kairos SGR e da una SGR terza, la cui

valutazione avviene utilizzando l’ultimo valore quota reso disponibile dalla società di

gestione;

o FIA immobiliari promossi e gestiti da Castello SGR, la cui valutazione avviene utilizzando

l’ultimo valore quota reso disponibile dalla società di gestione.

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INFORMATIVA DI NATURA QUANTITATIVA

A.4.5 Gerarchia del fair value

A.4.5.1 Attività e passività finanziarie valutate al fair value su base ricorrente: ripartizione per livelli

di fair value

Nella tabella che segue le attività e passività finanziarie valutate al fair value sono suddivise tra i diversi

livelli della gerarchia di fair value sopra descritti.

Attività/Passività misurate al fair value			Totale 31.12.2024				Totale 31.12.2023
	L1	L2	L3	Totale	L1	L2	L3	Totale
1. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico	77.936	10	41.271	119.217	77.573	10	18.480	96.063
a) attività finanziarie detenute per la negoziazione								-
b) attività finanziarie designate al fair value								-
c) altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value	77.936	10	41.271	119.217	77.573	10	18.480	96.063
2. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva	342.278			342.278	38.075			38.075
3. Derivati di copertura
4. Attività materiali
5. Attività immateriali
Totale	420.214	10	41.271	461.495	115.648	10	18.480	134.138
1. Passività finanziarie detenute per la negoziazione				-				-
2. Passività finanziarie designate al fair value				-				-
3.Derivati di copertura		-		-
Totale

Legenda: L1=Livello 1; L2=Livello 2; L2=Livello 3.

Nel corso dell’esercizio non si sono verificati trasferimenti dalle attività/passività finanziarie tra il

livello 1 ed il livello 2 di fair value in riferimento al IFRS 13 paragrafo 93 lettera c.

A.4.5.2 Variazioni annue delle attività valutate al fair value su base ricorrente (livello 3)

				Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico
		di cui:	di cui:	di cui:	Attività finanziarie
		a) attività	b) attività	c) altre attività	valutate al fair value con	Derivati di	Attività materiali	Attività
	Totale	finanziarie	finanziarie	finanziarie	impatto sulla redditività	copertura		immateriali
		detenute per la	designate al	obbligatoriamente	complessiva
		negoziazione	fair value	valutate al fair value
1. Esistenze iniziali	18.480			18.480
2. Aumenti	23.190			23.190
2.1. Acquisti	20.647			20.647
2.2. Profitti imputati a:	1.353			1.353
2.2.1. Conto Economico	1.353			1.353
− di cui plusvalenze	1.353			1.353
2.4. Altre variazioni in aumento	1.190			1.190
3. Diminuzioni	(399)			(399)
3.2. Rimborsi	(396)			(396)
3.3. Perdite imputate a:	(3)			(3)
3.3.1. Conto Economico	(3)			(3)
− di cui minusvalenze	(3)			(3)
4. Rimanenze finali	41.271			41.271

Nella tabella gli importi sono principalmente riferiti alla movimentazione delle quote dei FIA in

portafoglio, gestiti da Anima Alternative e Castello SGR, effettuate nel periodo di riferimento.

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A.4.5.4 Attività e passività non valutate al fair value o valutate al fair value su base non ricorrente:

ripartizione per livello di fair value.

Nella tabella che segue, le attività e passività finanziarie non valutate al fair value, o valutate al fair

value su base non ricorrente, sono suddivise tra i diversi livelli della gerarchia di fair value sopra

descritti.

Attività/Passività non misurate al fair value o misurate al fair value su base non ricorrente			Totale 31.12.2024			Totale 31.12.2023
	VB	L1	L2	L3	VB	L1	L2	L3
1. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato	259.860		254.090	5.770	428.138	421.042		7.096
2. Attività materiali detenute a scopo di investimento
3. Attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione						0
Totale	259.860		254.090	5.770	428.138		421.042	7.096
1. Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato	(800.757)	(585.214)	(196.733)	(18.810)	(767.569)	(584.145)	(169.759)	(13.665)
2. Passività associate ad attività in via di dismissione	0				0
Totale	(800.757)	(585.214)	(196.733)	(18.810)	(767.569)	(584.145)	(169.759)	(13.665)

Legenda: VB= Valore di Bilancio; L1=Livello 1; L2=Livello 2; L2=Livello 3.

A.5 – INFORMATIVA SUL C.D. “DAY ONE PROFIT/LOSS”

In merito a quanto richiesto dal paragrafo 28 del Principio IFRS 7, la casistica non risulta applicabile.

ALTRE INFORMAZIONI

Operazione di aggregazione di Kairos SGR

Il 2 maggio 2024 Anima Holding ha acquisito da Kairos Investment Management S.p.A. una quota pari

al 100% del capitale sociale di Kairos SGR, ad un prezzo provvisorio pari a Euro 19,3 milioni.

Kairos è uno dei marchi più prestigiosi dell’asset e wealth management in Italia, con una gamma di

prodotti e servizi orientati a una clientela ad alto potenziale private e istituzionale.

Come descritto nel paragrafo precedente “Aggregazioni aziendali”, l’acquisizione del controllo di

Kairos SGR si configura come una business combination, da contabilizzarsi in base all’IFRS 3

applicando il “metodo dell’acquisizione”. Pertanto, come prevede l’IFRS 3, alla data dell’acquisizione è

necessario procedere a:

- identificare l’acquirente e la data dell’acquisizione;

- determinare il costo dell’acquisizione;

- allocare il costo dell’acquisizione (PPA) rilevando le attività, le passività e le passività potenziali

identificabili della società acquisita ai relativi fair value alla data di acquisizione. Devono inoltre

essere iscritte eventuali attività immateriali ancorché non già rilevate dal soggetto acquisito.

Nell’ operazione di acquisizione di Kairos SGR l’acquirente è Anima Holding, che il 2 maggio 2024, data

in cui si è perfezionata l’operazione e previo ottenimento delle autorizzazioni previste dalle Autorità

di Vigilanza, ha acquisito il controllo di Kairos SGR ai sensi dell’IFRS 10, con conseguente obbligo di

includerla nel perimetro di consolidamento accogliendo il risultato economico della società a partire

da tale data.

Per effettuare l’operazione di aggregazione aziendale, Anima Holding ha sostenuto costi pari a circa

Euro 0,8 milioni (per consulenze ed imposte indirette) che sono stati rilevati nel conto economico

consolidato per circa Euro 0,5 milioni nell’esercizio 2023 e circa Euro 0,3 milioni nell’esercizio 2024,

come richiesto dall’IFRS 3.

Successivamente alla data del closing, sono state verificate talune clausole contrattuali che hanno

determinato un aggiustamento in riduzione del prezzo corrisposto dalla Società di circa Euro 0,7

milioni.

Con riferimento all’allocazione del costo di acquisizione e alla rilevazione al fair value di attività e

passività acquisite e di potenziali nuovi attività intangibili non già iscritte nel bilancio di Kairos SGR, il

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

Gruppo si è avvalso della facoltà prevista dal paragrafo 45 dell’IFRS 3 che concede al soggetto

acquirente 12 mesi dalla data di acquisizione per completare in via definitiva il processo di PPA.

Il costo dell’acquisizione, pari al corrispettivo trasferito alla data di acquisizione al netto degli

aggiustamenti prezzo, per un importo di circa Euro 18,6 milioni è pertanto il valore complessivo da

allocare ai sensi dell’IFRS 3.

Definito il costo dell’acquisizione complessivo, è stato possibile determinare un badwill provvisorio

pari a circa Euro 8,7 milioni (calcolato considerando il Patrimonio Netto di Kairos SGR alla data del

closing pari a circa Euro 27,3 milioni), che sarà eventualmente rettificato in sede di PPA per tenere in

considerazione il fair value delle attività e passività acquisite.

Operazione di conferimento ramo azienda in Vita Srl

In data 24 gennaio 2024, Castello SGR ha costituito la società Vita Srl, con l’obiettivo di creare una

piattaforma per la gestione professionale di immobili residenziali destinati alla locazione (c.d. settore

Multifamily o Build-to-Rent).

In data 25 luglio 2024 ha avuto luogo l’aumento di capitale di Vita Srl, a seguito del quale sono entrati

all’interno della compagine sociale della controllata indiretta Compass Rock Real Estate Ltd (2,95%

quota liberata in contanti) e Halldis S.p.A. (41% quota liberata il 6 agosto attraverso il conferimento del

ramo d’azienda operativo, attivo nella gestione professionale di immobili residenziali destinati alla

locazione). In data 6 agosto 2024 Halldis S.p.A. ha contestualmente ceduto a Castello SGR una quota

pari al 20% del capitale sociale di Vita Srl per un corrispettivo in contanti pari a Euro 2,6 milioni (cfr.

comunicato stampa “Il Gruppo Anima acquisisce le attività di Halldis” del 7 agosto 2024). A seguito di

tale operazione, al 31 dicembre 2024, Castello SGR detiene il 76,05% del capitale di Vita Srl.

Si evidenzia che il conferimento del ramo d’azienda si configura come una business combination, da

contabilizzarsi in base all’IFRS 3 applicando il “metodo dell’acquisizione”.

Pertanto, si è determinato che la data di acquisizione che identifica il momento a partire dalla quale i

risultati del ramo acquisito sono inclusi linea per linea nella situazione contabile di Vita Srl, è stata il 6

agosto 2024.

Inoltre, per completare l’operazione, sono stati sostenuti costi per circa Euro 0,3 milioni (relativi a

consulenze), che sono stati rilevati nel conto economico di Vita Srl.

Il valore economico attribuito al ramo conferito è stato di circa Euro 3,3 milioni, che al 31 dicembre

2024 ha comportato la rilevazione di un avviamento provvisorio pari a circa Euro 2,6 milioni,

ammontare determinato considerando il valore netto delle attività e passività conferite al 6 agosto

2024 pari a circa Euro 0,7 milioni.

Inoltre, sempre in data 6 agosto 2024, Castello SGR ha sottoscritto un patto parasociale con Halldis

S.p.A. nell’ambito del quale è disciplinata l’opzione di Acquisto e di Vendita del residuale 21% del

capitale sociale di Vita Srl detenuto da Halldis S.p.A. (“quota di minoranza”).

In particolare, in forza dell’opzione di vendita, Castello SGR ha riconosciuto a Halldis S.p.A. il diritto di

venderle le quota di minoranza in suo possesso, obbligandosi pertanto irrevocabilmente ad acquistare

le azioni stesse da Halldis S.p.A.; specularmente, tramite l’opzione di acquisto, Castello SGR si è

assicurata il diritto all'acquisto della quota di minoranza detenuta da Halldis S.p.A., con corrispondente

obbligo di vendita a carico di quest’ultima. Entrambe le opzioni prevedono la corresponsione di un

prezzo in denaro.

Le opzioni possono essere esercitate dai rispettivi aventi diritto su base discrezionale a partire dal 5°

anniversario dalla sottoscrizione del patto parasociale (7 agosto 2029).

Al 31 dicembre 2024, per effetto delle opzioni di Acquisto e Vendita, è stata evidenziata nel presente

Bilancio consolidato l’obbligazione assunta da Castello SGR attraverso la rilevazione di una passività

finanziaria quantificata in circa Euro 4,4 milioni (importo iscritto nella voce “10. Passività finanziarie

valutate al costo ammortizzato – a) debiti”).

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

Prospetto di raccordo tra il Patrimonio Netto e il risultato di esercizio della Capogruppo con

il consolidato

Capitale e riserve

Utile (perdita)

Saldo come da bilancio al 31 dicembre 2024 della Capogruppo

1.567.856

184.884

Effetto del consolidamento con il metodo integrale delle Società controllate 274

257.790

Totale Elisione oneri accessori sostenuti per operazioni di aggregazione aziendale avvenute in esercizi precedenti (22.524)

di cui Elisione oneri accessori su acquisto partecipazione Castello SGR (1.749) (1)

di cui Elisione oneri accessori su acquisto partecipazione Kairos SGR (519) (281)

Rett. ammortamento intangibili riferiti ad Anima SGR al netto delle imposte differite (PPA Aperta e PPA Anima) (102.234) (375)

Rett. ammortamento intangibili riferiti ad Anima SGR al netto delle imposte differite (PPA Gestielle SGR) (107.148) (17.858)

Rett. ammortamento intangibili riferiti a Castello SGR al netto delle imposte differite (PPA Castello SGR) (770) (1.711)

Storno svalutazione intangibili Anima SGR (2011-2012) al netto delle imposte differite 1.661

Rettifica prestito subordinato al netto imposte differite (609)

Interessi passivi per i corrispettivi potenziali individuati in sede di PPA di ex Aperta (657)

Rilevazione aggiustamento prezzo PPA Anima SGR (IFRS3 R) 55.494

Rilevazione aggiustamento prezzo PPA Compendio Scisso BPF (IFRS3 R) (1.577)

Storno svalutazione ex Anima SA nel bilancio di Anima SGR 2.954

Storno utile da cessione partecipazione della ex Lussemburgo Gestioni SA tra Anima Holding e Anima Sgr (146)

Storno perdita da cessione partecipazione della AAM LTD tra Anima Sgr e Anima Holding 56

Aggiustamento prezzo Castello 77

Riserva da consolidamento 40.353

di cui:

Utili e riserve esercizi precedenti delle controllate di pertinenza del consolidato (143.244)

Utili e riserve esercizio 2021 delle controllate di pertinenza delle controllate (1.107)

Ripristino differenza di consolidamento ex AAA IF (787)

Ripristino differenza di consolidamento Vita 748

Passività finanziaria ed interessi di attualizzazione Put&Call Castello (13.377) (732)

Passività finanziaria ed interessi di attualizzazione Put&Call Vita (4.343) (70)

Badwill provvisorio al 31 dicembre 2024 PPA Kairos 8.661

Storno dividendi incassati 2024 da società controllate di pertinenza del Gruppo 202.463 (202.463)

Patrimonio netto e Utile al 31 dicembre 2024 consolidato

1.433.060 227.845

Informativa sui settori operativi (IFRS 8)

L’attività del Gruppo Anima, riconducibile alle società controllate operative Anima SGR, Anima

Alternative, Kairos SGR, Castello SGR e sua controllata, ciascuna specializzata nella promozione e

gestione di prodotti finanziari, fa riferimento ad un unico settore operativo. Infatti, la natura dei

prodotti e servizi offerti, la struttura dei processi di gestione ed operativi nonché la tipologia della

clientela non presentano aspetti di differenziazione tali da determinare rischi o benefici diversi ma, al

contrario, presentano molti aspetti similari e di correlazione tra loro.

Tutte le società del Gruppo, pur operando in piena autonomia sotto la direzione ed il coordinamento

di Anima Holding, sono individuate sotto un’unica CGU, complessivamente dedicata alla gestione del

risparmio e in grado di generare flussi di reddito e di cassa, con un’esposizione dei risultati e delle

performance aziendali che non prevede un reporting separato (“segment reporting”).

Conseguentemente, le informazioni contabili non sono state presentate in forma distinta per settori

operativi, coerentemente con il sistema di reporting interno utilizzato dal management e basato sui

dati contabili delle suddette società utilizzati per la redazione del Bilancio consolidato redatto secondo

criteri IFRS.

Analogamente, non vengono fornite informazioni in merito a ricavi da clienti e attività non correnti

distinti per area geografica, né informazioni circa il grado di dipendenza dai clienti medesimi, in quanto

ritenute di scarsa rilevanza informativa dal management.

Pertanto, essendoci di fatto un unico settore oggetto di informativa, per quanto riguarda le

informazioni in merito ai ricavi da clienti distinti per prodotto/servizio si può fare riferimento al

dettaglio delle commissioni attive riportato nell’ambito delle informazioni sul conto economico della

presente Nota integrativa consolidata.

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

Sostenibilità

Nell’ambito del “Green Deal europeo” adottato nel 2019, l’UE ha delineato un quadro della finanza

sostenibile che ha lo scopo di contribuire a integrare fattori di sostenibilità a vari livelli dell’economia.

Esso prevede l’applicazione delle nuove normative UE sulla trasparenza aziendale; in particolare, i tre

capisaldi più importanti sono la direttiva sulla rendicontazione della sostenibilità aziendale - CSRD, il

regolamento sull’informativa sulla finanza sostenibile – SFDR e la tassonomia dell’UE.

Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD) – Direttiva 2022/2464

Il 5 gennaio 2023, è entrata in vigore la Direttiva Corporate Sustainability Reporting (“CSRD”) che

disciplina, per talune imprese, l’obbligo di integrare nella relazione sulla gestione che accompagna i

bilanci anche le informazioni di sostenibilità. La CSRD modifica la Non-Financial Reporting Directive –

Direttiva 2014/95/UE (“NFRD”), concernente l’obbligo di comunicazione di informazioni di carattere

non finanziario per gli Enti di Interesse Pubblico (“EIP”) di grandi dimensioni. L’introduzione della CSRD

amplia notevolmente il perimetro delle aziende coinvolte nella redazione dell’informativa di

sostenibilità rispetto alla NFRD, dalle circa 12.000 attuali a oltre 40 mila a livello europeo.

Le tempistiche di applicazione della CSRD variano in base alla categoria di riferimento in cui si

collocano le aziende, in particolare negli esercizi:

• 2024 (bilanci pubblicati da gennaio 2025) - saranno soggette agli obblighi le grandi società

europee (EIP) con oltre 500 dipendenti (già soggette a NFRD);

• 2025 (bilanci pubblicati da gennaio 2026) - saranno soggette agli obblighi le grandi società

europee (quotate e non quotate);

• 2026 (bilanci pubblicati da gennaio 2027) - saranno soggette agli obblighi le PMI quotate sui

mercati regolamentati UE;

• 2028 (bilanci pubblicati da gennaio 2029) - saranno soggette agli obblighi le società extra UE che

generino nell’UE un fatturato ≥ Euro 150 milioni e che abbiano almeno una controllata/ branch

in UE.

Le società soggette alla CSRD dovranno presentare relazioni secondo gli European Sustainability

Reporting Standards (“ESRS”). Gli standard sono stati sviluppati dall'European Financial Reporting

Advisory Group (“EFRAG”), un organismo indipendente che riunisce varie parti interessate. Il 22

dicembre 2023 è stato pubblicato in Gazzetta Ufficiale dell’UE il Regolamento UE 2023/2772

riguardante gli ESRS. Tra le novità, la CSRD richiede che le informazioni di sostenibilità divulgate dalle

società siano sottoposte ad attività di “assurance” e doppia materialità, secondo l’approccio inside-out

(l’impatto delle attività aziendali sulle persone e sull’ambiente) e outside-in (l’impatto finanziario dei

fattori di sostenibilità sui risultati dell’azienda). In Italia, la Direttiva CSRD è stata recepita con il

Decreto Legislativo n. 125 del 6 settembre 2024.

Con riferimento al Gruppo Anima, considerando il perimetro di consolidamento e il numero dei

dipendenti del Gruppo, l’obbligo di rendicontazione secondo la CSRD dovrebbe entrare in vigore nel

2025 (per il bilancio 31/12/2025 che sarà pubblicato nel 2026). La Società ha tuttavia già avviato il

processo di adeguamento alla nuova normativa per poter far fronte alle richieste della CSRD. La

Società prevede infatti di pubblicare nel corso del 2025 – successivamente alla pubblicazione del

Bilancio – un’informativa di sostenibilità al 31/12/2024 di natura volontaria e conforme agli standard

ESRS. In questo ambito si segnala che è stata finalizzata, tra le altre attività, la gap analysis delle

richieste degli standard ESRS rispetto ai presidi presenti nel Gruppo Anima, utile a comprendere le

priorità, le responsabilità interne e i processi da implementare al fine di garantire la completa

compliance e preparazione alla nuova Direttiva Europea CSRD.

Sustainable finance disclosure regulation (SFDR) – Regolamento UE 2019/2088

In conformità alla normativa e alla regolamentazione europea di riferimento, con particolare riguardo

alla c.d. Sustainable Finance Disclosure Regulation (“SFDR”), entrata in vigore il 10 marzo 2021, e

successivamente aggiornata a fine dicembre 2022, le società operative del Gruppo hanno adempiuto

alle richieste normative del Regolamento SFDR in materia di disclosure e rendicontazione

relativamente alle tematiche ESG per i prodotti classificati come artt. 8 e 9.

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

In particolare, con riferimento ai prodotti gestiti da Anima SGR e Kairos SGR si segnala che le

controllate (i) forniscono le disclosure nella documentazione di offerta e la rendicontazione secondo

gli RTS (Regulatory technical stardards) della SFDR per i prodotti classificati come artt. 8 e 9, (ii) rilevano,

tramite i dati resi disponibili dai propri info provider, gli indicatori PAI (Principal Adverse sustainability

Impact) nei tempi richiesti dalla normativa e (iii) predispongono i rendiconti periodici per i prodotti

classificati come artt. 8 e 9, a partire dal 2024, riportando la percentuale di allineamento alla

Tassonomia europea (Regolamento UE 2020/852) per la quota parte degli investimenti considerati

sostenibili.

Per quanto riguarda il FIA di venture capital classificato ai sensi dell’art. 8 della SFDR, Kairos SGR ha

adottato un questionario di due diligence che include fattori di sostenibilità nella valutazione pre-

investimento e accompagna le società target verso l’implementazione di politiche aziendali e di

trasparenza in linea con le best practice delle società quotate, tenuto conto delle relative differenze

dimensionali e dello stadio di sviluppo.

Con riferimento ad Anima Alternative la società nella gestione dei FIA chiusi considera i fattori ESG (i)

nel processo di investimento, analizzando in modo approfondito nella fase di due diligence le tematiche

giuslavoristiche, ambientali e di corporate governance delle “imprese target” (sia PMI che Mid-Cap) e

(ii) nel processo di monitoraggio post investimento, anche attraverso il supporto della Funzione Risk

Management. In particolare, nel caso del FIA ex art. 6 SFDR, su richiesta degli investitori, Anima

Alternative predispone delle schede di monitoraggio sui singoli investimenti relativamente a fattori

ESG specificamente individuati e, nel caso del FIA ex art. 8 SFDR, viene richiesto al Provider ESG un

aggiornamento dello score ESG su base annuale. Si segnala altresì che a partire dal 31 dicembre 2023

non risultano FIA Aperti attivi nel portafoglio della SGR.

Si segnala infine che Castello SGR riconosce l’importanza attribuita al rischio di sostenibilità e

all’impatto positivo che tale rischio può avere sul valore e la redditività dei beni immobili in cui è

investito il patrimonio dei FIA immobiliari gestiti. Si precisa che, al momento, Castello gestisce n. 3

Fondi ed una SICAF classificati art. 8 ai sensi della SFDR, mentre tutti gli altri Fondi istituiti e gestiti

non promuovono in maniera esplicita caratteristiche di tipo ambientale e sociale né si pongono

investimenti sostenibili quale obiettivo di investimento, in quanto rientranti nel perimetro delle

disposizioni normative di cui all’art. 6 del Regolamento SFDR.

ESMA - European common enforcement priorities for 2024 annual financial reports

Come già citato, l’ESMA il 24 ottobre 2024 ribadisce alcune raccomandazioni da seguire nella

predisposizione delle relazioni finanziarie 2024 con riferimento agli aspetti climatici e alla coerenza

tra le informazioni contenute nei bilanci e le informazioni riportate nelle dichiarazioni non finanziarie.

Si segnala in particolare che per il Gruppo non ci sono impatti rilevanti dal punto di vista economico

derivanti dalle attività di riduzione di emissioni legate alla propria operatività; inoltre, non ha

attualmente formalizzato un piano di transizione. Il Gruppo vede come primaria fonte di emissioni per

la propria operatività l’acquisto di corrente elettrica; per tale motivo, per il suo approvvigionamento,

predilige energia elettrica certificata da fonti rinnovabili. In ogni caso, le restanti emissioni di Scope 1 e

Scope 2, non provenienti da fonti rinnovabili, sono di norma oggetto di compensazione tramite

l’acquisto di crediti di carbonio (sebbene il Gruppo non sia soggetto ad alcun obbligo). Vista la natura

delle attività del Gruppo, le emissioni di Scope 1 e Scope 2 sono comunque di entità limitata, di

conseguenza l’acquisto di tali crediti di carbonio risulta limitata sia come quantità, sia come impatto

economico.

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

Utile per azione

L’utile per azione è stato calcolato dividendo l’utile netto consolidato dell’esercizio di riferimento per

la media ponderata delle azioni ordinarie in circolazione.

	31.12.2024	31.12.2023
Media ponderata azioni (numero)	313.907.206	313.907.206	(*)
Risultato (euro)	227.922.000	148.879.000
Utile base per azione (euro)	0,72608082	0,47427710
Media ponderata azioni diluita (numero)	327.268.210	327.268.210	(*)
Risultato (euro)	227.922.000	148.879.000
Utile diluito per azione (euro)	0,696437947	0,454914335

(*) Il dato riferito al 31 dicembre 2023 è riesposto per tenere in considerazione le operazioni sul capitale che hanno avuto luogo nel corso del 2024 (così come

previsto dallo IAS 33).

La media ponderata delle azioni diluite tiene conto degli effetti diluitivi derivanti del LTIP 21-23

(approvato in data 31 marzo 2021 dall’Assemblea ordinaria della Società) e del LTIP 24-26 (approvato

in data 28 marzo 2024 dall’Assemblea ordinaria della Società), in particolare della media ponderata dei

Diritti che potrebbero essere esercitati al termine del periodo di maturazione e conseguentemente

convertiti in azioni ordinarie della Società.

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

PARTE B - INFORMAZIONI SULLO STATO PATRIMONIALE CONSOLIDATO

ATTIVO

Sezione 1 - Cassa e disponibilità liquide -Voce 10

	31.12.2024	31.12.2023
Cassa contanti	19	5
Depositi e conti correnti a vista	306.864	169.471
Totale	306.883	169.476

Nella tabella sono rappresentati sia il denaro contante presente nella cassa sia i depositi di conto

corrente a vista aperti presso primari istituti di credito. Nel corso dell’esercizio, il Gruppo ha

continuato a investire parte della liquidità disponibile in depositi a scadenza (“time deposit”) esposti

nella successiva voce “40. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato” e, in misura marginale,

in titoli di Stato italiani (Buoni Ordinari del Tesoro - “BOT”) e in quote di O.I.C.R. istituiti e/o gestiti dal

Gruppo, esposti nella successiva voce “20. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto

economico - c) altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value”.

Il contributo di Kairos SGR alla voce è pari a circa Euro 19,4 milioni.

Sezione 2-Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico -Voce 20

2.5 Altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value: composizione merceologica

Voci/Valori		Totale 31.12.2024			Totale 31.12.2023
	L1	L2	L3	L1	L2	L3
1. Titoli di debito	23.849	-	-	25.976	-	-
1.1 Titoli strutturati
1.2 Altri titoli di debito	23.849			25.976
2. Titoli di capitale			2
3. Quote di O.I.C.R.	54.087	10	41.269	51.597	10	18.480
4. Finanziamenti	-	-	-	-	-	-
4.1 Pronti contro termine
4.2 Altri
Totale	77.936	10	41.271	77.573	10	18.480

Legenda: L1= Livello 1; L2= Livello 2; L3= Livello 3.

I titoli di debito in portafoglio si riferiscono ai BOT detenuti da Anima SGR. Le quote di O.I.C.R. si

riferiscono principalmente a (i) quote di fondi istituiti o gestiti da Anima SGR per circa Euro 51 milioni,

(ii) quote di OICVM e di FIA istituiti o gestiti da Kairos SGR per circa Euro 4,2 milioni, (iii) quote dei FIA

gestiti da Anima Alternative per Euro 19,2 milioni, (iv) quote di FIA immobiliari gestiti da Castello SGR

per Euro 20 milioni e (v) quote di FIA gestiti da SGR terze per circa Euro un milione.

La variazione in aumento della voce, rispetto all’esercizio precedente, è principalmente dovuta al saldo

netto positivo tra sottoscrizioni/rimborsi di OICVM, FIA e BOT effettuati nell’esercizio, per un importo

complessivo pari a circa Euro 15,7 milioni e all’oscillazione positiva del fair value/utili-perdite da

realizzo degli OICR e del fair value dei BOT detenuti in portafoglio, per un importo complessivo pari a

circa Euro 3,3 milioni, oltre alla contribuzione del portafoglio detenuto da Kairos SGR pari a circa Euro

4,2 milioni.

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

2.6 Altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value: composizione per debitori/emittenti

Voci/Valori	Totale 31.12.2024	Totale 31.12.2023
1. Titoli di capitale	2
di cui: altre società non finanziarie	2
2. Titoli di debito	23.849	25.976
a) Amministrazioni pubbliche	23.849	25.976
3. Quote di O.I.C.R.	95.366	70.087
4. Finanziamenti
Totale	119.217	96.063

Sezione 3 - Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività

complessiva - Voce 30

3.1 Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva: composizione

merceologica

Voci/Valori		Totale 31.12.2024			Totale 31.12.2023
	L1	L2	L3	L1	L2	L3
1. Titoli di debito		-
- di cui: Titoli di Stato
2. Titoli di capitale	342.278			38.075
3. Finanziamenti
Totale	342.278			38.075

Legenda: L1= Livello 1; L2= Livello 2; L3= Livello 3.

La voce accoglie il fair value al 31 dicembre 2024 di circa n° 50,3 milioni di azioni di Banca Monte dei

Paschi di Siena S.p.A. (“BMPS”) detenute dalla Società. L’incremento della voce rispetto all’esercizio

precedente è dovuto (i) all’acquisto delle azioni effettuato lo scorso novembre per un controvalore pari

a circa Euro 218,9 milioni (oltre a oneri accessori - Italian Financial Transaction Tax) e (ii) alla variazione

positiva di fair value evidenziata al 31 dicembre 2024, pari a circa Euro 84,9 milioni.

Si ricorda che i titoli classificati in questa voce determinano la contabilizzazione delle variazioni di fair

value dell’esercizio in una riserva di patrimonio netto, nello specifico “160. Riserva da valutazione", in

base alle previsioni contenute nell’IFRS 9. Tale trattamento contabile è coerente con la finalità

dell’investimento.

3.2 Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva: composizione per

debitori/emittente

Voci/Valori	Totale 31.12.2024	Totale 31.12.2023
1. Titoli di debito	-	-
2. Titoli di capitale	342.278	38.075
a) Banche	342.278	38.075
3. Finanziamenti	-	-
Totale	342.278	38.075

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

Sezione 4 – Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato – Voce 40

4.1 Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato: composizione merceologica

		Totale 31.12.2024						Totale 31.12.2023
		Valore di bilancio			Fair Value			Valore di bilancio			Fair Value
	Primo e	di cui: impaired					Primo e	di cui: impaired
Dettaglio/Valori	secondo stadio	Terzo stadio	acquisite o	L1	L2	L3	secondo stadio	Terzo stadio	acquisite o	L1	L2	L3
1. Crediti per servizio di gestioni di patrimoni	132.173	3.369	originate		130.427	5.115	132.217	4.075	originate		129.894	6.398
1.1 gestione di OICR	101.894	3.369			100.148	5.115	91.919	4.075			89.596	6.398
1.2 gestione individuale	22.998				22.998		11.294				11.294
1.3 gestione di fondi pensione	7.281				7.281		29.004				29.004
2. Crediti per altri servizi	1.147				492	655	836				138	698
2.1 consulenze	492				492		138				138
2.2 funzioni aziendali in outsourcing
2.3 altri	655					655	698					698
3. Altri crediti:	123.171				123.171		291.010				291.010
3.1 pronti contro termine
3.2 depositi a scadenza e conti correnti	122.613				122.613		290.310				290.310
3.3 altri	558				558		700				700
4. Titoli di debito
Totale	256.491	3.369			254.090	5.770	424.063	4.075			421.042	7.096

Nella tabella sopra rappresentata nella voce “1. Crediti per servizio di gestione di patrimoni” sono

classificati (i) i crediti per le commissioni di gestione e di performance che il Gruppo vanta

principalmente nei confronti dei fondi da esso istituiti, (ii) i crediti per le commissioni derivanti dalle

deleghe di gestione e (iii) i crediti per le commissioni derivanti dall’attività di gestione di patrimoni a

favore di clientela istituzionale, retail, private e fondi pensione.

La variazione della voce, rispetto all’esercizio precedente è principalmente attribuibile a (i) minori

crediti derivanti dalle ritenute fiscali ed imposte sostitutive calcolate sui prodotti gestiti per i quali le

SGR del Gruppo agiscono quali sostituto di imposta per circa Euro 14,4 milioni al netto di (ii) maggiori

crediti riferiti a commissioni correlate ai prodotti gestiti dal Gruppo per circa Euro 13,9 milioni. Il

contributo di Kairos SGR alla sottovoce è pari a circa Euro 9,8 milioni.

I crediti correlati alle commissioni di gestione sopra esposti sono incassati prevalentemente entro il

mese successivo alla data di riferimento.

Nella voce "2. Crediti per altri servizi" sono rappresentati principalmente i crediti derivanti dalle

attività di “order routing” e “securities lending” effettuate dalla controllata Anima Alternative per circa

Euro 0,7 milioni e dall’attività di “Advisory” effettuata dalla controllata Anima SGR per circa Euro 0,2

milioni e dalla controllata Kairos SGR per circa Euro 0,2 milioni.

Nella voce “3. Altri crediti” sono classificati (i) nella sottovoce “3.2 depositi a scadenza e conti correnti”

i time deposit aperti con primari istituti di credito, per un importo pari a circa Euro 122,6 milioni (circa

Euro 290,3 milioni nel precedente esercizio) e (ii) nella sottovoce “3.3 altri” i crediti finanziari iscritti in

relazione a contratti di sublocazione di attività costituite da diritti d’uso acquisiti tramite contratti di

locazione rientranti nel campo di applicazione del principio contabile IFRS 16, per Euro 0,6 milioni

(Euro 0,7 milioni al 31 dicembre 2023).

4.2 Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato: composizione per debitori/emittenti

			Banche		Società finanziarie		Clientela
Composizione/Controparte			di cui: del Gruppo		di cui: del Gruppo		di cui: del Gruppo
1. Crediti per servizi di gestione di patrimoni		400	-	24.830	-	110.312	-
1.1	gestione di OICR		-	24.830	-	80.433	-
1.2	gestione individuale	400	-		-	22.598	-
1.3	gestione di fondi pensione		-		-	7.281	-
2. Crediti per altri servizi		77	-	492	-	578	-
2.1	consulenze			492
2.2	funzioni aziendali in outsourcing
2.3	altri	77	-		-	578	-
3. Altri crediti		122.613	-	-	-	558	-
3.1	pronti contro termine	-
3.2	depositi a scadenza e conti correnti	122.613
3.3	altri		- -	-	- -	558	- -
4. Titoli di debito
Totale 31.12.2024		123.090	-	25.322	-	111.448	-
Totale 31.12.2023		290.547	-	11.094	-	126.497	-

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

Sezione 7 – Partecipazioni - Voce 70

7.1 Partecipazioni: informazioni sui rapporti partecipativi

Deniminazioni	Sede legale	Sede operativa	Quota di partecipazione %	Disponibilità di voti %	Valore di bilancio	Fair Value
A. Imprese controllate in via esclusiva
B. Imprese controllate in modo congiunto
C. Imprese sottoposte a influenza notevole
GEM Hospitality S.r.l.	Italia-Milano Via Puccini, 3	Italia-Milano Via Puccini, 3	80%	80%	8	8
				Totale	8	8

Si informa che in data 21 febbraio 2024, la controllata indiretta Vita Srl ed il FIA Immobiliare GEM

FUND (gestito da Castello SGR) hanno costituito la società GEM Hospitality S.r.l.. Tale società,

accessoria allo svolgimento dell’attività del fondo stesso, non rientra nel perimetro del bilancio

consolidato in base a quanto previsto dal principio contabile internazionale IFRS 10 in quanto non

controllata sulla base delle analisi dei patti parasociali e dei contratti in essere.

7.2 Variazioni annue delle partecipazioni

	Partecipazioni di gruppo	Partecipazioni non	Totale
		di gruppo
A. Esistenze iniziali			-
B. Aumenti		8	8
B.1 Acquisti		8	8
B.2 Riprese di valore
B.3 Rivalutazioni
B.4 Altre variazioni
C. Diminuzioni
C.1 Vendite
C.2 Rettifiche di valore
C.3 Altre variazioni
D. Rimanenze finali		8	8

7.6 Valutazioni e assunzioni significative per stabilire l’esistenza di controllo congiunto o influenza notevole

GEM Hospitality S.r.l., pur essendo detenuta all’80% da Vita Srl, è considerata società collegata in

quanto i patti parasociali e i contratti in essere, nella sostanza, non consentono al Gruppo di

partecipare alle decisioni gestionali e finanziarie della società.

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

Sezione 8 – Attività materiali – Voce 80

8.1 Attività materiali ad uso funzionale: composizione delle attività valutate al costo

Attività/Valori	Totale31.12.2024	Totale31.12.2023
1. Attività proprietà	2.809	3.479
a) terreni	755	755
b) fabbricati	345	638
c) mobili	543	607
d) impianti elettronici	1.147	1.467
e) altre	19	12
2. Diritti d'uso acquisiti con il leasing	24.967	18.352
a) terreni
b) fabbricati	22.296	17.391
c) mobili	362	125
d) impianti elettronici	1.124	213
e) altre	1.185	623
Totale	27.776	21.831

La voce “1. Attività di proprietà” ricomprende le attività materiali ad uso funzionale di proprietà del

Gruppo; in particolare, la sottovoce “a) terreni” e “b) fabbricati” si riferiscono all’immobile di Novara

(proprietà di Anima SGR), per il quale è stato scorporato il costo storico del terreno (non sottoposto ad

ammortamento) da quello del fabbricato (il valore di quest’ultimo è stato adeguato al fair value

determinato con riferimento al prezzo concertato di possibile vendita). La sottovoce “d) impianti

elettronici” è composta prevalentemente da impianti elettronici ed elettromeccanici e da hardware

informatici.

La voce “2. Diritti d’uso acquisiti con il leasing” ricomprende i diritti d’uso acquisiti tramite contratti di

locazione (principalmente correlati agli uffici) e noleggio (auto aziendali concesse in uso promiscuo a

taluni dipendenti e hardware) rientranti nel campo di applicazione del principio contabile IFRS 16.

Si evidenzia che la variazione in aumento della voce rispetto al precedente esercizio deriva

principalmente (i) dai contratti di locazione di Kairos SGR relativi alle sedi di Milano, Roma e Torino

pari a circa Euro 2,3 milioni, oltre ai contratti di locazione delle auto e altri beni pari a circa Euro 0,7

milioni e (ii) i contratti di locazione di Vita Srl, relativi agli immobili strumentali all’attività svolta dalla

controllata indiretta (siti in Roma, Gressoney e Ponte di Legno pari a circa Euro 5,6 milioni, oltre ai

contratti di locazione degli arredi degli immobili di Roma e Gressoney per circa Euro 0,3 milioni.

Le ulteriori informazioni previste dal principio contabile IFRS 16 sono fornite nella “Parte D – Altre

Informazioni – Sezione 7 – Informativa sul leasing” della presente Nota integrativa Consolidata a cui si

rimanda per dettaglio.

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

8.5 Attività materiali ad uso funzionale: variazioni annue

	Terreni	Fabbricati	Mobili	Impianti	Altre	Totale
				elettronici		31.12.2024
A. Esistenze iniziali lorde	755	23.480	2.282	8.056	2.562	37.135
A.1 Riduzioni di valore totali nette		(5.451)	(1.550)	(6.376)	(1.927)	(15.304)
A.2 Esistenze iniziali nette	755	18.029	731	1.680	635	21.831
B. Aumenti		15.899	2.705	5.982	2.719	27.306
B.1. Acquisti		1.351	56	1.320	656	3.385
B.7 Altre variazioni		14.548	2.649	4.662	2.063	23.921
C. Diminuzioni		(11.288)	(2.532)	(5.391)	(2.150)	(21.360)
C.1 Vendite		(1.483)		(246)	(855)	(2.584)
C.2 Ammortamenti	-	(4.091)	(297)	(955)	(547)	(5.889)
C.7 Altre variazioni		(5.714)	(2.236)	(4.190)	(747)	(12.887)
D. Rimanenze finali nette	755	22.641	904	2.271	1.205	27.776
D.1 Riduzioni di valore totali nette		(14.062)	(4.083)	(11.261)	(2.499)	(31.904)
D.2 Rimanenze finali lorde	755	36.703	4.987	13.532	3.703	59.680
E. Valutazione al costo	755	22.641	904	2.271	1.205	27.776

Sezione 9 – Attività immateriali – Voce 90

9.1 Attività immateriali: composizione per tipologia di attività

	Totale 31.12.2024		Totale 31.12.2023
	Attività valutate al costo	Attività valutate al fair value	Attività valutate al costo	Attività valutate al fair value
1. Avviamento	1.168.200		1.165.022
2. Altre attività immateriali	387.985	-	428.651	-
2.1 Generate internamente	-		-
2.2 Altre	387.985		428.651
di cui software e altre	5.296		5.379
di cui intangibili	382.689		423.272
Totale	1.556.185		1.593.673

Nel prospetto che segue è riepilogata la composizione delle attività immateriali iscritte nel presente

Bilancio consolidato del Gruppo:

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

	31.12.2024	31.12.2023
Avviamento da PPA ex Gestielle Sgr	421.951	421.951
Avviamento da PPA ex Prima Sgr	304.736	304.736
Avviamento da PPA Anima Sgr	316.738	316.738
Avviamento da PPA Compendio Scisso BPF	44.327	44.327
Avviamento PPA ex Aperta SGR e ex Lussemburgo Gestioni SA	17.711	17.711
Avviamento da PPA Castello Sgr	59.944	59.559
Avviamento provvisorio Vita S.r.l.	2.793
TOTALE AVVIAMENTO CONSOLIDATO	1.168.200	1.165.022
ALTRE ATTIVITA' IMMATERALI

Intangibili
Intangibili PPA Anima Sgr	112.121	112.121
- di cui Intangibili bilancio Anima Sgr	17.745	17.745
- ammortamenti e rettifiche di valore esercizi precedenti	(97.736)	(97.203)
- ammortamento e rettifiche di valore esercizio corrente	(533)	(533)
Valore Residuo intangibili PPA Anima Sgr	13.852	14.385
Intangibili PPA ex Gestielle Sgr	380.341	380.341
- ammortamenti e rettifiche di valore esercizi precedenti	(152.136)	(126.780)
- ammortamento e rettifiche di valore esercizio corrente	(25.356)	(25.356)
Valore Residuo intangibili PPA ex Gestielle Sgr	202.849	228.205
Intangibili PPA Compendio Scisso BPF	106.875	106.875
- ammortamenti e rettifiche di valore esercizi precedenti	(36.808)	(29.689)
- ammortamento e rettifiche di valore esercizio corrente	(7.139)	(7.119)
Valore Residuo intangibili PPA Compendio Scisso BPF	62.928	70.067
Intangibili PPA Castello Sgr	11.272	11.422
- di cui Intangibili bilancio Castello Sgr	2.329	2.479
- ammortamenti e rettifiche di valore esercizi precedenti	(1.220)
- ammortamento e rettifiche di valore esercizio corrente	(2.712)	(1.220)
Valore Residuo intangibili PPA Castello Sgr	7.341	10.201
Totale Intangibili consolidati da PPA	286.969	322.858
Intangibili riferiti ai Mandati di Gestione	138.750	138.519
- ammortamenti e rettifiche di valore esercizi precedenti	(38.105)	(31.187)
- ammortamento e rettifiche di valore esercizio corrente	(6.941)	(6.918)
Valore Residuo intangibili riferiti ai Mandati di Gestione	93.704	100.414
Marchio Kairos SGR	1.963
Marchio Vita srl (Halldis)	53
Totale Intangibili	382.689	423.272
Altre attività immateriali consolidate	5.296	5.379
TOTALE ALTRE ATTIVITA' IMMATERIALI	387.985	428.651
TOTALE ATTIVITA' IMMATERIALI CONSOLIDATE	1.556.185	1.593.673

Le attività immateriali a vita utile indefinita, rappresentate dagli avviamenti, ammontano

complessivamente a Euro 1.168,2 milioni. L’incremento di circa Euro 3,2 milioni rispetto alla 31

dicembre 2023 è stato determinato dalla rilevazione di (i) un avviamento provvisorio relativo al

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

conferimento del ramo d’azienda effettuata in data 6 agosto 2024 in Vita Srl per circa Euro 2,8 milioni

(per ulteriori dettagli si rimanda al paragrafo “Parte A – Politiche contabili, Altre informazioni

“Operazione di conferimento ramo azienda in Vita Srl” della presente Nota Integrativa consolidata) e

(ii) un aggiustamento del prezzo di acquisizione di Castello SGR, pari a circa Euro 0,4 milioni, rilevato il

29 febbraio 2024, a seguito del verificarsi di eventi che hanno reso certa la sua rilevazione.

Le attività intangibili a vita utile definita sono principalmente costituite da:

 rapporti contrattuali, valorizzati in sede di Purchase Price Allocation (“PPA”) di Anima SGR

avvenuta nel 2011, nei quali si sostanziava la relazione con la clientela acquista

(completamente ammortizzata) ed il marchio “Anima”, quest’ultimo iscritto per un valore

residuo di circa Euro 13,9 milioni e con vita utile stimata definita sulla base della durata di

Anima SGR come previsto dallo statuto; il valore di tale intangibile era stato quantificato sulla

base dei costi di pubblicità sostenuti dalla società nei 7 anni precedenti all’acquisizione e

rivalutati ad un tasso del 2%;

 rapporti contrattuali, valorizzati in sede di PPA effettuata sulla ex Aletti Gestielle SGR S.p.A.

(“Gestielle SGR” – società poi incorporata in Anima SGR), nei quali si sostanzia la relazione con

la clientela acquisita per un valore residuo di Euro 202,8 milioni; in particolare, tenuto conto

delle specificità delle acquisizioni in esame e della prassi ormai consolidata nel settore

dell’asset management, è stato identificato l’intangibile “Customer Relationship” il cui valore è

dato dal margine commissionale netto lungo la durata economica del rapporto acquisito,

distinguendo la redditività netta associabile alle differenti tipologie di fondi gestiti. I volumi

utilizzati come base di partenza per la valutazione dell’intangibile, sono stati quelli relativi agli

AuM dei fondi gestiti da Gestielle SGR alla data di acquisizione, ovvero al 28 dicembre 2017; la

vita utile stimata per tale intangibile è stata definita in quindici anni, con ammortamento in

quote costanti;

 rapporti contrattuali, valorizzati in sede di PPA effettuata con riferimento alla scissione

parziale del ramo d’azienda di BancoPosta Fondi SGR (“Compendio Scisso” – scissione a favore

di Anima SGR), per un valore residuo pari a Euro 62,9 milioni; in particolare è stato identificato

l’intangibile “Accordo Operativo”, il cui valore è stato determinato sulla base dei flussi

finanziari attesi, generati dalle masse in gestione (AuM), lungo la durata dell’Accordo

Operativo, stipulato in data 6 marzo 2018 tra Poste Italiane, BancoPosta Fondi SGR, Poste

Vita, Anima Holding e Anima SGR. La vita utile di tale attività immateriale è stata stimata in

quindici anni, con ammortamento in quote costanti;

 rapporti contrattuali, valorizzati in sede di PPA effettuata con riferimento all’acquisizione di

Castello SGR avvenuta in data 19 luglio 2023, per un valore residuo pari a Euro 7,3 milioni; in

particolare, sono stati individuati 57 intangibili a vita utile definita relativi alle “Customer

Relationship” connesse al rapporto di clientela sottostante le masse gestite dai fondi

immobiliari di Castello SGR, il cui valore è stato determinato considerando il margine

commissionale netto generato dalle masse in gestione lungo la durata dei singoli fondi

immobiliari considerati. Come richiesto dai principi contabili internazionali, sono stati

analizzati solo i fondi attivi prima della data di acquisizione, mentre in relazione alla vita utile

delle Customer Relationship è stata considerata la durata residua per ciascun fondo.

L’ammortamento totale riportato in tabella è calcolato come la sommatoria degli

ammortamenti specifici di ciascun fondo.

Si informa che su tali intangibili, in particolare su quelli rivenienti dal bilancio separato di

Castello SGR, è stata rilevata nel corso dell’esercizio una svalutazione per circa Euro 150

migliaia, dovuta principalmente alla contrazione delle proiezioni dei flussi di cassa generati dai

sottostanti contratti di gestione dei fondi immobiliari per il significativo mutamento del

contesto macroeconomico e finanziario rispetto a quanto osservabile alla data di acquisizione;

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

 mandati per la gestione in delega degli attivi derivanti dalle attività di impresa assicurativa

(“Mandati di Gestione”) acquisiti dalla controllata Anima SGR da Banca Aletti S.p.A. il 29 giugno

2018 per un valore residuo di Euro 93,7 milioni. In particolare, tenuto conto della specificità

dell’acquisizione in esame, il valore dell’attività intangibile (pari al prezzo corrisposto a Banca

Aletti), è stato determinato sulla base delle masse trasferite ad Anima SGR alla data di acquisto

(pari a circa Euro 9,4 miliardi). La vita utile stimata per tale intangibile è stata definita in venti

anni, con ammortamento in quote costanti. Si informa che su tale intangibile, così come

previsto dagli accordi sottoscritti in sede di acquisto (integrati/modificati nel corso del 2020),

è stato rilevato nel corso dell’esercizio 2024 un aggiustamento prezzo da corrispondere alla

controparte per circa Euro 231 migliaia.

Si ricorda che, per le operazioni di acquisizione riferite alla ex Gestielle SGR, al Compendio Scisso e ai

Mandati di Gestione, gli accordi definiti (come integrati/modificati da quanto sottoscritto nel corso del

2020) prevedono, in linea con la prassi di operazioni analoghe, specifici meccanismi di protezione e

garanzia (ad esempio meccanismi di aggiustamento prezzo, meccanismi di earn-in / earn-out,

mantenimento di determinati livelli di quote di mercato da parte delle controparti dei prodotti gestiti

dal Gruppo, meccanismi di verifica della performance dei prodotti gestiti dal Gruppo e rimedi in caso

di underperformance degli stessi). Per maggiori dettagli, si rimanda al Capitolo XXII del Prospetto

Informativo pubblicato in data 23 marzo 2018 relativo all’aumento di capitale e ai documenti

informativi relativi ad operazioni di maggiore rilevanza con parti correlate pubblicate in data 7 aprile

2020 e in data 21 maggio 2020, disponibili sul sito della Società.

Nella successiva tabella si fornisce la riconciliazione tra le partecipazioni detenute dalla Società ed

iscritte nel Bilancio di Esercizio e le attività immateriali evidenziate nel presente Bilancio Consolidato:

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

Partecipazioni iscritte su Anima Holding bilancio separato		1.929.316
Rettifica per LTIP delle partecipazioni iscritte su Anima Holding		(82.649)
Rettifica per versamento a fondo peduto per acquisizione Mandati di Gestione da Banca Aletti		(90.000)
Capitale Sociale Anima Alternative e versamenti a fondo perduto		(6.567)
Patrimonio Netto di Anima SGR alla data di acquisizione		(172.084)
Anima SGR	(161.509)
Anima SGR (rif. Gestielle SGR)	(10.175)
Anima SGR (rif. BPF)	(400)
Differenze storiche di consolidamento delle società controllate da Anima SGR		9.186
Lussemburgo Gestioni SA	5.836
Anima Management Company SA	5.218
Anima Asset Management Ltd e ex AAA IF Patrimonio Netto di Castello SGR alla data di acquisizione e interessenze di terzi	(1.868)	2.342
Castello SGR	(13.092)
Interessenze di terzi	15.434
Avviamento presente nelle società partecipate alla data di acquisizione		30.259
Anima SGR	25.686
Castello SGR	1.780
Vita S.r.l.	2.793
Rilevazioni Marchi		(2.016)
Kairos Partners SGR	(1.963)
Vita S.r.l.	(53)
Adeguamento per intangibili rilevati in sede di PPA (al netto delle imposte differite)		(460.147)
Anima SGR (PPA esercizi precedenti)	(91.164)
Anima SGR (presenti nel bilancio civilistico della controllata)	(17.745)
Anima SGR (rif. Aperta SGR e Luss. Gestioni)	7.886
Anima SGR (presenti nel bilancio civilistico della controllata e rif. Aperta SGR e Luss. Gestioni)	(9.680)
Anima SGR (rif. Gestielle SGR)	(267.874)
Anima SGR (rif. BPF)	(75.272)
Castello SGR (PPA)	(8.777)
Castello SGR (presenti nel bilanccio civilistico della controllata)	2.479
Rettifiche di valore per oneri accessori acquisto partecipazione ricondotti a conto economico (IFRS 3)		(22.004)
Anima SGR	(9.517)
ex Aperta SGR	(671)
Lussemburgo Gestioni SA	(185)
Aletti SGR	(6.438)
BPF	(3.445)
di cui Castello SGR	(1.748)
di cui Kairos Parteners SGR	(800)
Altre rettifiche di valore per principi internazionali		(881)
Anima SGR (adeg. al fair value prestito subordinato presente alla data di acquisizione al netto delle imposte differite	(609)
di cui Passività per corrispettivi potenziali individuati in sede di PPA ex Aperta	(657)
di cui adjustment Castello SGR su avviamento al Full Goodwill	385
Rilevazione nel conto economico consolidato dell'aggiustamento prezzo (IFRS3) acquisizioni esercizi precedenti		54.148
Rilevazione nel conto economico consolidato del Badwill (IFRS3) acquisizione Kairos Partners		(18.681)
Rettifica utili/perdite da cessione di partecipazione intragruppo esercizi precedenti		(90)
Totale avviamento Bilancio consolidato al 31/12/2024		1.170.132

Riconciliazione attività immateriali Bilancio Consolidato al 31/12/2024
Fair value degli intangible identificati in sede di PPA al lordo di ammortamenti ed imposte differite	622.971
Fair value degli altri intangibili a vita utile definita	138.750
Ammortamenti intangibili anni 2009-2023	(381.047)
Totale Intangibili Bilancio consolidato al 31/12/2024	380.674
Altre immobilizzazioni immateriali consolidate	5.379
Totale attività immateriali da Bilancio Consolidato al 31/12/2024	1.556.185

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

Impairment test

L’avviamento, secondo quanto disposto dallo IAS 36, deve essere sottoposto annualmente ad

impairment test per verificarne la recuperabilità.

Vi è una perdita di valore ogniqualvolta il valore contabile (“carrying amount”) di un’attività - intesa

individualmente o come cash generating unit (“CGU”), ovvero il “centro di ricavo” di minori dimensioni

a cui è possibile imputare specifici flussi di cassa – è maggiore del valore recuperabile della stessa

("recoverable amount”). Il valore recuperabile è il maggiore tra il fair value al netto dei costi di vendita e

il valore d’uso (“value in use").

A tal fine, l’avviamento deve essere allocato a singole o a gruppi di unità generatrici di flussi finanziari

dell’acquirente in modo che tali unità beneficino delle sinergie dell’aggregazione, indipendentemente

dal fatto che altre attività o passività dell’acquisito siano assegnate a tali unità o gruppi di unità.

Nel Bilancio consolidato di Anima Holding, le attività immateriali a vita utile indefinita, rappresentate

dagli avviamenti, ammontano complessivamente a Euro 1.168,2 milioni; in seguito, alle varie

acquisizioni/fusioni per incorporazione avvenute negli anni, gli avviamenti sono da considerarsi un

unico ed indistinto avviamento, allocato all’unica CGU complessivamente dedicata alla gestione del

risparmio (“CGU Anima” - rappresentata dalle società operative del Gruppo), in quanto:

• il management del Gruppo gestisce le società alla stregua di un’unica CGU, in grado di

generare flussi di reddito e di cassa;

• non esiste un reporting separato (“segment reporting”) per le attività oggetto di acquisizione;

• Anima Holding non detiene alcuna attività/passività estranea al proprio business (c.d.

surplus asset).

Inoltre, all’interno della CGU Anima a cui è allocato l’avviamento, sono ricomprese le attività

immateriali a vita utile definita, individuate in fase di PPA o attraverso attività acquisite, per un importo

totale residuo (al netto degli ammortamenti e delle imposte differite eventualmente iscritte) di circa

Euro 314,9 milioni.

Il principio contabile internazionale IAS 36 prevede che su tali attività immateriali a vita utile definita

venga effettuato una verifica dell’esistenza di indicatori di perdite di valore (“trigger events”).

Si conferma che le valutazioni effettuate dal Gruppo su tali attività immateriali a vita utile definita non

hanno rilevato la presenza di indicatori di perdita di valore e quindi non è stato effettuato un

impairment test specifico sulle singole attività immateriali a vita utile definita.

Tuttavia, in continuità con le scelte effettuate in passato, il Gruppo ha ritenuto opportuno sottoporre

ad impairment test, oltre che all’avviamento, anche le altre attività immateriali a vita utile definita

presenti nel presente Bilancio consolidato. Pertanto, l’impairment test ha l’obiettivo di valutare la

tenuta del carrying amount della CGU Anima.

Nella conduzione del test di impairment al 31 dicembre 2024, si è tenuto conto anche di quanto segue:

 Il Public Statement del 24 ottobre 2024 dell’ESMA “European common enforcement priorities for

2024 corporate reporting” (ripreso anche da CONSOB nel Richiamo di attenzione 2/24 del 20

dicembre 2024) ribadisce alcune raccomandazioni che gli emittenti dovrebbero seguire in

modo da riflettere, qualora presenti, gli impatti del cambiamento climatico sul business delle

società. In particolare, tali priorità fanno riferimento principalmente:

 alla considerazione dei rischi legati al cambiamento climatico durante la predisposizione e

la revisione del bilancio;

 all'importanza di proiezioni realistiche dei flussi di cassa nell'ambito delle determinazioni

del valore d’uso delle CGU oggetto di impairment test;

 alla valutazione degli impatti finanziari derivanti dalle questioni climatiche sulle attività

non finanziarie.

 il Discussion paper n. 1/2022 “Impairment test dei non financial assets (IAS 36) a seguito della

guerra in Ucraina” pubblicato il 29 giugno 2022 dall’Organismo Italiano di Valutazione (“OIV”),

che riprende i contenuti Public Statement del 13 maggio 2022 dell’ESMA (oggetto del

Richiamo di attenzione di Consob del 19 maggio 2022) e fornisce indicazioni operative per

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

trattare l’incertezza dell’attuale contesto nell’ambito dell’eventuale esercizio dell’impairment

test.

Ai fini del test di impairment, già oggetto di analisi da parte del Comitato Controlli, Rischi e Sostenibilità

e di successiva approvazione da parte del Consiglio di Amministrazione di Anima Holding in data 5

febbraio 2025, il Gruppo ha utilizzato il metodo del valore d’uso per la verifica della recuperabilità

dell’avviamento e delle altre attività immateriali a vita utile definita, tenendo conto anche di quanto

sopra riportato in merito alle raccomandazioni dell’ESMA e dell’OIV.

Al fine dello svolgimento dell’impairment test come disciplinato dallo IAS 36, il Gruppo ha utilizzato il

metodo del valore d’uso e le assunzioni aggiornate che riflettono gli sviluppi più recenti e le ultime

informazioni disponibili.

Metodo: Valore d’uso (Value in use)

Il valore d’uso è determinato attraverso la stima del valore attuale dei flussi finanziari futuri che si

prevede possano essere generati dalla CGU Anima. Il valore di un’attività è calcolato attraverso

l’attualizzazione dei flussi finanziari comprensivi del valore terminale calcolato come una rendita

perpetua stimata in base ad un flusso normalizzato economicamente sostenibile e coerente con il tasso

stimato di crescita di lungo termine.

Con l’attualizzazione dei flussi di cassa si determina l’Enterprise Value della CGU.

Il metodo di valutazione utilizzato ai fini della stima del Value in Use è il Discounted Cash Flow (“DCF”)

riferito ai flussi di reddito della CGU Anima.

I flussi di cassa

A norma dello IAS 36, le proiezioni dei flussi finanziari attesi devono basarsi sul più recente

budget/piano industriale approvato dal Gruppo, nonché su presupposti ragionevoli e dimostrabili in

grado di rappresentare la migliore stima delle condizioni economiche future, attese lungo la restante

vita utile delle attività. Per la determinazione del Value in use al 31 dicembre 2024, le stime

prospettiche dei flussi di cassa generati dalla CGU Anima sono state sviluppate a partire dai dati del

Budget 2025 e dell’aggiornamento delle proiezioni economico-finanziarie 2026-2028 (“Proiezioni”),

approvati dal Consiglio di Amministrazione della Società in data 30 gennaio 2025 (si ricorda che il

Piano Industriale 2024-2028 sottostante alle Proiezioni era stata approvato dal Consiglio di

Amministrazione in data 6 maggio 2024. Tali valori sono stati opportunamente esaminati sulla base di

presupposti ragionevoli e dimostrabili, al fine di riflettere i risultati nel frattempo consuntivati e

svolgendo le opportune analisi di sensitività volte ad apprezzare eventuali impatti, sulle assunzioni

sottostanti le stime effettuate, derivanti dall’incertezza e la volatilità che caratterizza l’attuale

contesto macroeconomico e di settore, sviluppando opportuni scenari peggiorativi che incorporano

anche specifiche considerazioni legate al climate change risk.

Tasso di attualizzazione - “Ke”

Nel determinare il Value in use, i flussi finanziari devono essere attualizzati ad un tasso che incorpori

sia il valore temporale del denaro che i rischi propri dell’attività svolta. Il tasso di sconto utilizzato è

pari all’10,05% (10,83% al 31 dicembre 2023) calcolato con metodologia in linea con la prassi

valutativa. Il tasso di attualizzazione utilizzato corrisponde al costo del capitale di rischio, pari al tasso

di rendimento dei mezzi propri richiesto dagli investitori/azionisti per investimenti con analoghe

caratteristiche di rischio. Tale tasso è stato stimato utilizzando il Capital Asset Pricing Model (“CAPM”)

sulla base della seguente formula:

Ke = Rf + β * ERP

Dove:

Rf = tasso di rendimento delle attività prive di rischio determinato come media degli ultimi 12 mesi del

rendimento lordo annuo del BTP Italia decennale (Banca d’Italia, gennaio 2025) pari al 3,71% (4,28%

al 31 dicembre 2023);

ERP = extra rendimento medio del mercato (Equity risk premium), determinato sulla base del

differenziale di rendimento di lungo periodo tra i titoli azionari e obbligazionari. In continuità con

quanto effettuato negli esercizi precedenti, è stato considerato il maggior valore tra (i) la stima fornita

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

da A. Damodaran rilevata nel mese di dicembre 2024 pari al 4,33% (valore che riflette le ripercussioni

negative sulle attività economiche a livello globale e sui mercati finanziari connessi al contesto

macroeconomico, nonché alle conseguenti politiche monetarie restrittive) e (ii) un parametro pari al

5,50%, in linea con le osservazioni mediamente applicabili dalla prassi professionale. Al fine di riflettere

anche le raccomandazioni fornite da ESMA e tenere in considerazione il rischio legato alla maggiore

incertezza sui mercati, la Società ha fatto pertanto riferimento al parametro del 5,50% (stesso %

utilizzata nel precedente esercizio, quando la stima fornita da A. Damodaran rilevata nel mese di

dicembre 2023 era pari al 4,60%);

β (Beta)= fattore di correlazione tra il rendimento effettivo di un’azione e il rendimento complessivo

del mercato di riferimento (misura della volatilità di un titolo rispetto al mercato), determinato

considerando il beta levered di Anima Holding con un periodo di osservazione quinquennale e una

frequenza di rilevazione settimanale, pari a 1,15 (1,19 al 31 dicembre 2023).

Ai fini del calcolo del terminal value viene utilizzato un tasso di crescita in perpetuity in linea con le stime

di inflazione e di crescita dei consumi attese di lungo periodo fornite da autorevoli fonti esterne (Fondo

Monetario Internazionale, Prometeia, BCE, Oxford Economics e Banca d’Italia).

Sulla base delle fonti sopra riportate, tenuto conto del tasso di inflazione target fissato da BCE nel

medio-lungo periodo per l’Area Euro (∼2%), il tasso di crescita di lungo periodo si colloca in un range

tra l’1,5% e il 2,0%. In via prudenziale e in continuità con gli impairment test condotti negli esercizi

precedenti, il Gruppo ha deciso di adottare un tasso di crescita pari all’1,5%.

I flussi scontati sono al netto delle imposte, calcolate con le aliquote fiscali vigenti alla data di

approvazione del presente Bilancio consolidato.

Analisi di sensitivity

Al fine di meglio apprezzare la sensibilità dei risultati dell’impairment test rispetto alle variazioni degli

assunti di base, è stata svolta, ai fini del calcolo del valore d’uso, un’analisi di sensitivity rispetto al tasso

di attualizzazione complessivo Ke e al tasso di crescita utilizzato ai fini del calcolo del terminal value.

Gli intervalli di variazione analizzati sono i seguenti:

• Ke fra 9,05% e 11,05%;

• Tasso di crescita in perpetuity fra 0,5% e 2,5%.

Analisi di Scenario

In continuità con gli anni precedenti e in conformità con quanto suggerito dalla prassi di mercato, al

fine di riflettere la maggiore incertezza del periodo corrente e rispondere alle esigenze derivanti dal

contesto normativo, il Gruppo ha ritenuto opportuno sviluppare degli scenari peggiorativi delle ipotesi

sottostanti le Proiezioni utilizzate nella stima del Value in use.

La finalità di tale analisi è quella di evidenziare, con un approccio sintetico, i rischi di deterioramento

della redditività considerando un peggioramento di diverse grandezze, in particolare una riduzione (i)

degli AuM per shock di mercato, (ii) dei flussi di raccolta netta e (iii) delle commissioni di performance.

Tali scenari prevedono una riduzione lineare dell’EBITDA prospettica su ogni anno di previsione

esplicita (-5%; -10%; -20%) rispetto alle Proiezioni.

Inoltre, il Gruppo ha delineato un ulteriore scenario (“Stress Case scenario”), volto a determinare una

significativa riduzione delle performance del Gruppo; lo Stress scenario tiene conto del peggioramento

simultaneo di diverse grandezze, incorporando nelle analisi condotte la riduzione delle principali

variabili che influenzano il risultato economico e caratterizzano il contesto di riferimento nel quale il

Gruppo opera (AuM, raccolta netta e commissioni di performance), pur mantenendo sostanzialmente

invariati gli investimenti previsti dalle Proiezioni e i costi ad essi correlati. Tale scenario considera

inoltre le indicazioni dell’ESMA con riferimento ai rischi climatici.

Le considerazioni effettuate hanno inoltre permesso di individuare il livello ‘’soglia’’ di Ebitda che

conduce alla stima di un valore recuperabile pari al valore contabile della CGU Anima.

Esiti dell’impairment test

Gli esiti dell’impairment test non hanno evidenziato perdite di valore degli avviamenti e degli intangibili

a vita utile definita, sia nello scenario di riferimento che negli altri ipotizzati, con un recoverable amount

della CGU Anima superiore al valore di carrying amount evidenziata nel presente Bilancio consolidato.

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

Nell’ambito delle analisi svolte, a fronte anche delle sopracitate raccomandazioni ESMA, si precisa che

ad oggi non si evidenziano impatti rilevanti sul business e sulle prospettive future della Società e del

Gruppo in ambito climate change risk, anche in considerazione della centralità della strategia ESG

esistente a livello di Gruppo come opportunità di crescita del business.

Si segnala che ai fini delle analisi di sensitivity nello scenario di riferimento:

 considerando l’utilizzo del tasso di attualizzazione complessivo Ke al 11,05%, il valore

recuperabile si riduce del 9,62%;

 considerando l’utilizzo del tasso di crescita in perpetuity allo 0,5%, il valore recuperabile si

riduce del 7,55%;

 nel caso più estremo dell’analisi di sensitività considerando congiuntamente l’utilizzo del tasso

di attualizzazione complessivo Ke all’11,05% e del tasso di crescita in perpetuity allo 0,5%, il

valore recuperabile si riduce del 15,58%;

Inoltre, è stata condotta un’analisi per individuare il tasso di attualizzazione “soglia” che eguaglia il

valore d’uso della CGU Anima al suo valore contabile; tale valore è pari al 21,99% (pari al 16,11% al 31

dicembre 2023).

Infine, con riferimento allo Stress senario, l’Ebitda “soglia” che determina l’equivalenza del valore

recuperabile della CGU Anima al suo valore contabile è pari a circa -58,6 % rispetto allo scenario base.

Nel contesto della procedura di impairment test sopra descritta, Anima Holding ha chiesto al

consulente indipendente EY Advisory S.p.A. (“EY Advisory”) di predisporre una fairness opinion rispetto

alla determinazione del valore recuperabile della CGU Anima effettuata dalla Società. Le principali

considerazioni sulle analisi valutative condotte da Anima Holding, espresse da EY Advisory, sono di

seguito riportate:

 il processo di impairment test sviluppato dalla Società risulta in continuità con quanto svolto al

31 dicembre 2023. Tale processo risulta strutturato, razionale, tracciabile e ripercorribile;

 l’approccio valutativo adottato dalla Società risulta in linea con le indicazioni dei principi

contabili di riferimento, nonché tecnicamente idoneo a determinare in modo ragionevole il

valore d’uso della CGU Anima. La metodologia utilizzata (DCF) presenta consolidate basi

dottrinali, risulta comunemente adottata nella prassi valutativa nel settore di riferimento e

tiene conto delle prospettive reddituali e finanziarie della CGU Anima;

 i parametri valutativi adottati risultano compresi in intervalli ragionevolmente osservabili

nell’attuale scenario di mercato;

 gli ambiti di variabilità considerati ai fini delle analisi di sensitività appaiono ragionevoli e

coerenti e risultano sostanzialmente allineati a quanto mediamente osservabile sul mercato.

Gli indicatori selezionati per condurre dette analisi sono quelli abitualmente utilizzati nella

prassi valutativa di riferimento;

 è stata riscontrata una sostanziale correttezza matematica dei calcoli effettuati dalla Società

ai fini della determinazione del valore recuperabile della CGU Anima;

 è stato osservato che alla data di riferimento il fair value implicito nella quotazione borsistica

del titolo Anima risulti superiore al valore contabile della CGU. Occorre tuttavia considerare

come tale quotazione risulti influenzata dall’offerta pubblica di acquisto promossa da Banco

BPM Vita e comunicata al mercato in data 6 novembre 2024;

 infine, è stato riscontrato che il fair value stimato in funzione del corrispettivo riconosciuto

nell’OPA risulti superiore al valore contabile della relativa CGU.

Di conseguenza, EY Advisory ritiene che il metodo di valutazione adottato dalla Società sia adeguato,

in quanto nella circostanza ragionevole e non arbitrario, conforme alle indicazioni dei principi contabili

di riferimento e che lo stesso sia stato correttamente applicato ai fini della determinazione del valore

d’uso della CGU Anima oggetto di analisi.

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

9.2 Attività immateriali: variazioni annue

	31.12.2024
A. Esistenze iniziali	1.593.673
B. Aumenti	7.675
B.1 Acquisti	1.743
B.4 Altre variazioni	5.932
C. Diminuzioni	(45.163)
C.1 Vendite	-
C.2 Ammortamenti	(45.013)
C.3 Rettifiche di valore	(150)
- a Conto economico	(150)
D. Rimanenze finali	1.556.185

La voce “B.1 Acquisti” si riferisce principalmente a software acquistati nell’esercizio da Anima SGR.

La voce “B.4 Altre variazioni” si riferisce principalmente a (i) l’avviamento provvisorio relativo al

conferimento del ramo d’azienda effettuata in data 6 agosto 2024 in Vita Srl per circa Euro 2,8 milioni,

(ii) l’avviamento per aggiustamento del prezzo di acquisizione di Castello SGR, pari a circa Euro 0,4

milioni, rilevato il 29 febbraio 2024 a seguito del verificarsi di eventi che hanno reso certa la sua

rilevazione, (iii) al marchio “Kairos” pari a circa Euro 2 milioni presente nel bilancio separato di Kairos

SGR, (iv) alle attività immateriali a vita utile definita presenti nei bilanci separati di Kairos SGR e Vita

Srl, rispettivamente pre-acquisizione e pre-conferimento, per un totale di circa Euro 0,5 milioni e (v)

all’aggiustamento prezzo da corrispondere, pari a circa Euro 0,2 milioni, riferito ai Mandati di Gestione,

così come previsto dagli accordi sottoscritti in sede di acquisto (integrati/modificati nel corso del 2020.

Sezione 10 – Attività fiscali e passività fiscali – Voce 100 dell’attivo e Voce 60 del passivo

Le attività e passività fiscali correnti accolgono il saldo netto delle posizioni fiscali delle singole società

del Gruppo nei confronti delle rispettive Amministrazioni finanziarie.

Si ricorda che la Società ha aderito, in qualità di consolidante, al regime di tassazione di gruppo ex artt.

117 e seg. del T.U.I.R. (cosiddetto “Consolidato fiscale nazionale”) con le controllate Anima SGR e

Anima Alternative (“IRES di Gruppo”). Per tale motivo nello stato patrimoniale vengono rappresentate

nelle “Attività fiscali correnti” e/o nelle “Passività fiscali correnti” il saldo netto tra gli acconti versati e

le imposte di competenza dell’esercizio in relazione all’IRES di Gruppo.

10.1 Attività fiscali correnti e anticipate: composizione

Voce 100 a) "Attività fiscali correnti"

	31.12.2024	31.12.2023
IRAP	1.657	1.662
IRES	4.729	583
Totale	6.386	2.245

Si evidenzia che nelle attività fiscali correnti il saldo IRAP pari a circa Euro 1,7 milioni è riveniente dal

credito derivante dalla differenza tra gli acconti versati (in anni precedenti) rispetto alla

quantificazione dell’imposta calcolata sulla base imponibile dell’esercizio di Kairos SGR.

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

Ai fini IRES, si evidenzia che il saldo sopra esposto, pari a circa Euro 4,7 milioni, deriva dal credito

derivante dagli acconti versati da Kairos SGR (in anni precedenti) al netto dell’imposta quantificata

dalla controllata sulla sua base imponibile dell’esercizio.

Di seguito vengono esposti gli eventi che generano differenze temporali e la relativa fiscalità

anticipata.

	31.12.2024	31.12.2023
Accantonamenti a fondi rischi	7.741	176
Affrancamento avviamento	842	3.655
Affrancamento avviamento Castello SGR	13.357
Ammortamento ex Aperta SGR e Aletti Gestielle SGR	359	443
Altre	1.030	187
Totale	23.329	4.461

Le attività per imposte anticipate presentano un saldo pari a circa Euro 23,3 milioni (circa Euro 4,5 milioni

al 31 dicembre 2023) e ricomprendono principalmente (i) le imposte differite attive, per circa Euro 13,3

milioni, rilevate dalla Società in seguito all’esercizio – effettuato a giugno 2024 - dell’opzione di

riallineamento dei valori fiscali ai maggiori valori contabili (“Affrancamento”) - ai sensi dell’art. 15,

comma 10, D.L. 29 novembre 2008, n. 185 - in relazione al valore dell’avviamento implicito

nell’acquisto della partecipazione in Castello SGR (al riguardo si rinvia a quanto evidenziato nella

sezione “Fatti di rilievo avvenuti nell’esercizio per il Gruppo Anima – Riallineamento ai sensi D.L.

185/2008” della Relazione sulla gestione consolidata che accompagna il presente Bilancio

consolidato) e (ii) le imposte antipate inserite nella sottovoce “accantonamento a fondo rischi” per

circa Euro 7,7 milioni, correlate allo stanziamento della retribuzione variabile dell’anno accantonata

nella voca “100 - Fondi per rischi e oneri”.

Voce 100 b) "Attività fiscali anticipate" (di cui alla L. 214/2011)

	31.12.2024	31.12.2023
Affrancamento avviamento	842	990
Ammortamento ex Aperta SGR e Aletti Gestielle SGR	359	443
Altre	37	44
Totale	1.238	1.477

10.2 Passività fiscali correnti e differite: composizione

Voce 60 a) "Passività fiscali correnti"

	31.12.2024	31.12.2023
IRAP	10.387	633
IRES	27.922	5.821
Totale	38.309	6.454

Si evidenzia che nelle passività fiscali correnti il saldo IRAP sopra riportato, pari a circa Euro 10,4

milioni, è riveniente dalla Società per circa Euro 3,9 milioni, da Anima SGR per circa Euro 6,4 milioni, da

Anima Alternative per circa Euro 82 mila e da Castello SGR per circa Euro 26 mila.

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

Ai fini IRES, si evidenzia che il saldo sopra esposto, pari a circa Euro 27,9 milioni, deriva principalmente

dal debito per l’IRES di Gruppo per circa Euro 27,2 milioni e dal debito IRES di Castello SGR per circa

Euro 0,7 milioni.

Di seguito vengono esposti gli eventi che generano differenze temporali e la relativa fiscalità differita.

Voce 60 b) "Passività fiscali differite"

	31.12.2024	31.12.2023
Avviamenti	7.595	7.271
Attività immateriali per PPA	65.682	74.056
Azioni MPS	1.186	-
Altre	68	68
Totale	74.531	81.395

Le passività per imposte differite presentano un saldo pari a circa Euro 74,5 milioni (circa Euro 81,4

milioni al 31 dicembre 2023) e ricomprendono principalmente (i) le imposte differite passive residue

riferite alle attività intangibili a vita utile definita individuate nei processi di PPA e in relazione alle

diverse aggregazioni aziendali effettuate dal Gruppo (si rinvia a quanto illustrato nelle Sezione 9 –

Attività immateriali – Voce 90 della presente Nota Integrativa per il dettaglio delle aggregazioni

effettuate) e (ii) la fiscalità differita IRES quantificata sul delta fair value positivo delle azioni di BMPS

in portafoglio, valorizzate dalla Società nella voce “30. Attività finanziarie valutate al fair value con

impatto sulla redditività complessiva”.

10.3 Variazioni delle imposte anticipate (in contropartita del conto economico)

	31.12.2024	31.12.2023
1. Esistenze iniziali	4.461	7.287
2. Aumenti	23.185	625
2.1 Imposte anticipate rilevate nell'esercizio	21.537	237
a) relative a precedenti esercizi	-	16
d) altre	21.537	221
2.2 Nuove imposte o incrementi di aliquote fiscali	-
2.3 Altri aumenti	1.648	388
3. Diminuzioni	4.311	3.451
3.1 Imposte anticipate annullate nell'esercizio	4.311	3.451
a) rigiri	4.311	3.451
3.2 Riduzione di aliquote fiscali	-
3.3 Altre diminuzioni	-
4. Importo finale	23.335	4.461

L’incremento della sottovoce “2.1 Imposte anticipate rilevate nell’esercizio - d) altre” è principalmente

riferito all’iscrizione delle imposte differite attive rilevate in seguito (i) all’Affrancamento e (ii) agli

oneri di remunerazione variabile del personale accantonati dal Gruppo, entrambi precedentemente

illustrati.

Non vi sono valori iscritti tra le attività relative ad imposte anticipate derivanti da perdite fiscali

riportabili ad esercizi successivi, con esclusione di quelle rilevate il 31 dicembre 2024, suo primo anno

di attività, dalla società controllata indiretta Vita Srl per circa Euro 93 migliaia.

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

10.3.1 Variazioni delle imposte anticipate di cui alla L. 214/2011 (in contropartita del conto economico)

	31.12.2024	31.12.2023
1. Esistenze iniziali	1.477	1.716
2. Aumenti	-	-
2.3 Altri aumenti	-	-
3. Diminuzioni	239	239
3.1 Rigiri	239	239
3.2 Trasformazione in crediti d'imposta
3.3 Altre diminuzioni
4. Importo finale	1.238	1.477

10.4 Variazioni delle imposte differite (in contropartita del conto economico)

	31.12.2024	31.12.2023
1. Esistenze iniziali	81.379	86.389
2. Aumenti	324	2.969
2.1 Imposte differite rilevate nell'esercizio	324	2.969
c) altre	324	2.969
2.2 Nuove imposte o incrementi di aliquote fiscali
2.3 Altri aumenti
3. Diminuzioni	8.374	7.979
3.1 Imposte differite annullate nell'esercizio	8.374	7.979
a) rigiri	8.374	7.979
3.2 Riduzione di aliquote fiscali
3.3 Altre diminuzioni
4. Importo finale	73.329	81.379

Nella sottovoce “3. Diminuzioni – a) rigiri” è evidenziato lo scarico dele imposte differite passive

dell’esercizio riferite alle attività intangibili a vita utile definita individuate nei processi di PPA e in

relazione alle diverse aggregazioni aziendali effettuate dal Gruppo.

10.5 Variazioni delle imposte anticipate (in contropartita del patrimonio netto)

	31.12.2024		31.12.2023
1. Esistenze iniziali		6	-
2. Aumenti				6
2.1 Imposte anticipate rilevate nell'esercizio	-		-
2.2 Nuove imposte o incrementi di aliquote fiscali
2.3 Altri aumenti	-			6
3. Diminuzioni		6	-
3.1 Imposte anticipate annullate nell'esercizio		6	-
a) rigiri		6	-
3.2 Riduzione di aliquote fiscali
3.3 Altre diminuzioni
4. Importo finale	-			6

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

10.6 Variazioni delle imposte differite (in contropartita del patrimonio netto)

	31.12.2024	31.12.2023
1. Esistenze iniziali	16	1.404
2. Aumenti	1.186	139
2.1 Imposte differite rilevate nell'esercizio	1.186	139
c) altre	1.186	139
2.2 Nuove imposte o incrementi di aliquote fiscali	-	-
2.3 Altri aumenti	-	-
3. Diminuzioni		1.527
3.1 Imposte differite annullate nell'esercizio	-	1.527
a) rigiri		1.527
3.2 Riduzione di aliquote fiscali	-	-
3.3 Altre diminuzioni	-	-
4. Importo finale	1.202	16

La voce “2.1 Imposte differite rilevate nell’esercizio - c) altre” si riferisce alla rilevazione delle imposte

differite iscritte in relazione alla variazione positiva di fair value registrata nell’esercizio delle azioni di

BMPS detenute in portafoglio dalla Società.

Sezione 12 – Altre attività – Voce 120

12.1 Altre attività: composizione

Dettaglio/Valori	31.12.2024	31.12.2023
1. Attività per crediti verso l'Erario	21.769	15.920
Istanza di rimborso IRES per deduzione IRAP	161	161
Crediti verso l'erario per IVA	45	76
Bollo Virtuale	9.967	5.346
Altri crediti verso Erario	11.596	10.337
2. Crediti diversi	26.248	20.541
Ratei e risconti attivi	13.697	8.164
Risconti per commiss. una tantum pagate ai collocatori	2.774	5.089
Crediti per istanze rimb. IRES da deduz. IRAP	1.291	1.130
Crediti per indenizi da ex soci	3.304	3.304
Altre attività	4.232	1.666
Migliorie su beni di terzi	950	1.188
Totale	48.017	36.461

Nella voce “Altre attività” sono rappresentati (i) i crediti verso l’Erario per circa Euro 21,8 milioni, (ii) i

risconti e ratei per circa Euro 13,7 milioni, (iii) i risconti per commissioni una tantum pagate ai

collocatori per i Fondi Forza, Capitale Più e per la Sicav Anima Funds per circa Euro 2,8 milioni, (iv) i

crediti derivanti dalle istanze di rimborso IRES per mancata deduzione dell’IRAP relativa alle spese per

il personale dipendente e assimilato (ai sensi dell’art. 2 comma 1-quater, Decreto Legge n. 201/2011),

relativa ai periodi d’imposta 2004–2011, per circa Euro 1,3 milioni, (v) crediti dovuti da ex soci per

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

indennizzi ai sensi degli accordi sottoscritti dalla Società nel dicembre 2010 per circa Euro 3,3 milioni,

(vi) altre attività per circa Euro 4,2 milioni e (vii) attività per migliorie su beni di terzi per Euro 1 milioni.

Il contributo alla voce “120 - Altre attività” derivante da Kairos SGR è pari a circa Euro 13,1 milioni e

derivante da Vita Srl per circa Euro 2 milioni.

PASSIVO

Sezione 1 – Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato – Voce 10

1.1 Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato: composizione merceologica dei debiti

Dettaglio/Valori	31.12.2024	31.12.2023
1. Debiti verso reti di vendita:	167.258	148.567
1.1 per attività di collocamento OICR	163.132	144.980
1.2 per attività di collocamento gestioni individuali	1.565	1.485
1.3 per attività di collocamento fondi pensione	2.561	2.102
2. Debiti per attività di gestione:	3.356	2.210
2.1 per gestioni proprie	1.292
2.2 per gestioni ricevute in delega	2.062	2.193
2.3 per altro	2	17
3. Debiti per altri servizi	0	0
4. Altri debiti	44.929	32.647
4.1 pronti contro termine	0	0
4.2 Debiti per leasing	26.090	18.917
4.3 Altri debiti	18.839	13.730
Totale	215.543	183.424
Fair value - livello 1
Fair value - livello 2	196.733	169.759
Fair value - livello 3	18.810	13.665
Totale fair value	215.543	183.424

I valori indicati nella sottovoce “1. Debiti verso reti di vendita” sono riconducibili quasi interamente

alle commissioni da riconoscere ai distributori dei prodotti istituiti e gestiti dal Gruppo; tali

commissioni verranno pagate quasi interamente nel corso del primo trimestre del 2025. L’aumento,

rispetto al 31 dicembre 2023, è principalmente dovuto a maggiori commissioni di collocamento per

circa Euro 17,2 milioni. Il contributo di Kairos alla sottovoce è pari a circa Euro 2,7 milioni.

Nella sottovoce “2. Debiti per attività di gestione”, sono evidenziati i debiti riconducibili

principalmente (i) alle commissioni da riconoscere ai distributori delle Sicav promosse e/o gestite dal

Gruppo per circa 2,1 milioni e (ii) alle commissioni per l’attività di gestioni di patrimoni a favore di enti

finanziari svolte da Kairos SGR per circa Euro 1,3 milioni.

La sottovoce “4. Altri debiti – 4.2 Debiti per leasing” è costituita dal debito residuo, al 31 dicembre

2024, in relazione ai diritti d’uso iscritti in all’applicazione del principio contabile IFRS 16. L’incremento

della voce per un importo complessivo pari a circa Euro 14,6 milioni è dovuto principalmente (i) ai

debiti per i contratti di locazione di Kairos SGR relativi alle sedi di Milano, Roma e Torino pari a circa

Euro 2,3 milioni, oltre ai contratti di locazione delle auto aziendali concesse in uso gratuito al personale

e di altri beni per un importo complessivo pari a circa Euro 0,7 milioni e (ii) ai contratti di locazione di

Vita Srl, relativi agli immobili strumentali all’attività svolta dalla controllata indiretta (siti in Roma,

Gressoney e Ponte di Legno) per circa Euro 5,6 milioni, oltre ai contratti di locazione degli arredi degli

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

immobili di Roma e Gressoney per circa Euro 0,3 milioni, al netto (iii) dei pagamenti effettuati nel corso

del periodo. Per maggiori informazioni si rimanda alla “Parte D –Altre Informazioni – Sezione 7 –

Informativa sul leasing” della presente Nota integrativa consolidata.

La sottovoce “4. Altri debiti – 4.3 altri” comprende (i) la passività finanziaria, pari a circa Euro 14,4

milioni, rilevata a seguito dell’acquisizione di Castello SGR e riferibile all’ammontare atteso,

opportunamente attualizzato, che la Società prevede di corrispondere a OCM OPPS Xb Investements

(Castello) S.a.r.l. a seguito dell’esercizio dell’opzione put per gli effetti dell’Accordo di put e call per

l’acquisto del 20% di Castello SGR e (ii) la passività finanziaria, pari a circa Euro 4,4 milioni, rilevata a

seguito della sottoscrizione da parte di Castello SGR del patto parasociale con Halldis S.p.a. e riferibile

all’ammontare atteso, opportunamente attualizzato, che la controllata Castello SGR prevede di

corrispondere a Halldis S.p.a., a seguito dell’esercizio dell’opzione put riferita al 21% del capitale di Vita

Srl e disciplinata nell’ambito del sopracitato patto parasociale. Per ulteriori dettagli si rimanda al

paragrafo “Parte A – Politiche contabili - Altre informazioni “Operazione di conferimento ramo

azienda in Vita Srl” della presente Nota integrativa consolidata.

Il contributo alla voce “10. Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato” (i) di Kairos SGR è pari

a circa Euro 5,7 milioni (di cui circa Euro 3 milioni riferiti a debiti per leasing IFRS 16) e (ii) di Vita Srl è

pari a circa Euro 5,9 milioni, riferiti esclusivamente ai debiti per leasing IFRS 16.

1.2 Composizione delle “Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato”: “Titoli in circolazione”

Titoli

				31.12.2024			31.12.2023
		VB		Fair value		VB	Fair value
			L1	L2	L3		L1	L2	L3
1. Titoli		585.214	564.037	-	-	584.145	538.320	-	-
- obbligazioni		585.214	564.037			584.145	538.320
- altri titoli	Totale	585.214	564.037	-	-	584.145	538.320	-	-

Legenda: VB= Valore di bilancio; L1= Livello 1; L2= Livello 2; L3= Livello 3.

La voce “Titoli – obbligazioni” è costituita da titoli obbligazionari emessi dalla Società in data 23

ottobre 2019 (“Prestito Obbligazionario 2026”) e in data 22 aprile 2021 (“Prestito Obbligazionario

2028”).

Il Prestito Obbligazionario 2026 è esposto nel Bilancio al costo ammortizzato per un ammontare pari

a circa Euro 284 milioni. Tale valore è rappresentato (i) dall’importo incassato per l’emissione (al netto

della parte riacquistata in data 10 giugno 2020) per circa Euro 282,4 milioni, (ii) maggiorato degli

interessi passivi maturati dalla data dell’ultimo stacco cedola al 31 dicembre 2024 e determinati con il

metodo del costo ammortizzato (sulla base del tasso di interesse effettivo) per circa Euro 2,1 milioni e

(iii) diminuito dei costi di transazione correlati all’emissione obbligazionaria che sono stati capitalizzati

e sono esposti al valore residuo per circa Euro 0,5 milioni.

Con riferimento al Prestito Obbligazionario 2028, è esposto nel Bilancio al costo ammortizzato, per un

ammontare pari a circa Euro 301,2 milioni. Tale valore è rappresentato (i) dall’importo incassato a

seguito dell’emissione per circa Euro 298,2 milioni, (ii) maggiorato degli interessi passivi maturati

dall’ultimo stacco cedola al 31 dicembre 2024 e determinati con il metodo del costo ammortizzato

(sulla base del tasso di interesse effettivo) per circa Euro 4 milioni e (iii) diminuito dei costi di

transazione correlati all’emissione obbligazionaria che sono stati capitalizzati e sono esposti al valore

residuo per circa Euro un milione.

Per ulteriori dettagli sul Prestito Obbligazionario 2026 e sul Prestito Obbligazionario 2028 si rinvia

alla “Parte D - Altre Informazioni – Sezione 3 – Informazioni sui rischi e sulle relative politiche di

copertura - 3.1 Rischi finanziari” della presente Nota Integrativa consolidata.

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

1.5 Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato – Debiti: composizione per controparte

		Banche		Società finanziarie	Clientela
Composizione/Controparte		di cui: del Gruppo		di cui: del Gruppo		di cui: del Gruppo
1. Debiti verso reti di vendita	162.641	-	930	- -	3.687	-
1.1 per attività di collocamento OICR	158.949		735		3.448
1.2 per attività di collocamento gestioni individuali	1.338				227
1.3 per attività di collocamento fondi pensione	2.354		195		12
2. Debiti per attività di gestione	875	-	1.225	- -	1.256	-
2.1 per gestioni proprie	71		1.221
2.2 per gestioni ricevute in delega	804		2		1.256
2.3 per altro			2
3. Debiti per altri servizi	0	-	0	- -	0	-
4. Altri debiti	29	-		- -	44.900	-
4.1 pronti contro termine
4.2 debiti per leasing					26.090
4.3 altri	29				18.810
Totale 31.12.2024	163.545	-	2.155	- -	49.843	-
Totale 31.12.2023	159.600	-	465	- -	23.359	-

Sezione 8 – Altre passività – Voce 80

8.1 Composizione delle “Altre passività”

Dettaglio/Valori	31.12.2024	31.12.2023
Debiti verso fornitori per fatture e fatture da ricevere	16.260	12.515
Debiti verso il personale ed enti previdenziali	18.894	29.812
Ritenute e imposte sostitutive da versare (Redditi OICR/FP/GP)	29.124	32.359
Altre passività verso l'Erario (Irpef, Iva, altro)	3.311	1.949
Debiti per imposta di bollo Virtuale	2.214	2.335
Debiti verso ex soci per partite pregresse	8.835	8.835
Debito verso gli Azionisti per dividendi		-
Ratei e risconti passivi	171	122
Debiti diversi	2.303	1.452
Totale	81.112	89.379

Nella voce “Altre passività” sono, tra l’altro, ricompresi: (i) i debiti verso fornitori, (ii) i debiti verso gli

Enti previdenziali ed il personale dipendente (si evidenzia che nell’esercizio, la componente di

remunerazione variabile del personale pari a circa Euro 26,8 milioni è stata contabilizzata nella voce

“100. Fondi per rischi e oneri – c) altri fondi per rischi e oneri”), (iii) i debiti per ritenute e imposte

sostitutive da versare all’erario principalmente per conto dei prodotti gestiti, (iv) i debiti derivanti da

rapporti di consolidato fiscale pregressi e dagli accordi sottoscritti dalla Società nel dicembre del 2010

con ex soci, (v) i ratei e i risconti passivi e altri debiti diversi.

Il contributo alla voce derivante (i) da Kairos SGR è pari a circa Euro 14,1 milioni, e (ii) da Vita Srl per

un importo pari a circa Euro 2,1 milioni.

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Sezione 9 – Trattamento di fine rapporto del personale – Voce 90

9.1 Trattamento di fine rapporto del personale: variazioni annue

	Totale 31.12.2024	Totale 31.12.2023
A. Esistenze iniziali	2.825	1.820
B. Aumenti	5.160	1.179
B.1. Accantonamento dell'esercizio	656	286
B.2. Altre variazioni in aumento	4.504	893
C. Diminuzioni	1.351	174
C.1. Liquidazioni effettuate	992	174
C.2. Altre variazioni in diminuzione	359
D. Rimanenze finali	6.634	2.825

9.2 Altre informazioni

Si riportano nella tabella che segue le principali ipotesi utilizzate nella valutazione attuariale del fondo

TFR:

Assunzioni base	2024	2023
Tasso di Turnover	3,00%	3,00%
Tasso di anticipazioni	1,00%	1,00%
Tavola di mortalità (diversificata per sesso)	ISTAT 2022	ISTAT 2021
Tasso d'inflazione	1,90%	2,10%
Tasso di sconto	3,20%	3,20%
Valore dell'obbligazione	6.634	2.825

Si segnala che per la determinazione del tasso d’inflazione è stato preso come riferimento il tasso

indicato dalla Banca Centrale Europea sul medio termine (con specifica rettifica correlata alla nostra

nazione), mentre per il tasso di sconto il parametro di riferimento è la curva “Corporate Bond AA” al 31

dicembre 2024.

Infine, nelle successive tabelle si riporta l’analisi di sensitività e le informazioni aggiuntive previste dal

principio IAS 19:

Analisi di sensività	Variazione % del tasso base	Valore dell'obbligazione	Variazione % del tasso base	Valore dell'obbligazione	Variazione del valore
	(Anima Holding, Anima SGR,	(Anima Holding, Anima SGR,	(Kairos)	(Kairos)	dell'obbligazione totale
	Anima Alternative, Castello SGR)	Anima Alternative, Castello SGR)
Tasso di sconto	0,50%	2.898	0,25%	3.570	(167)
Tasso di sconto	-0,50%	3.103	-0,25%	3.703	172
Tasso d'inflazione	0,50%	3.062	0,25%	3.686	114
Tasso d'inflazione	-0,50%	2.934	-0,25%	3.587	(113)
Tavola di mortalità (diversificata per sesso)	+ 1 anno	2.997	+ 1 anno	3.635	(2)
Tavola di mortalità (diversificata per sesso)	- 1 anno	2.997	- 1 anno	3.635	(2)

Erogazioni previste nei prossimi anni in base alle assunzioni attuariali sottostanti

la stima del valore dell'obbligazione

31 dicembre 2025	1.092
31 dicembre 2026	703
31 dicembre 2027	348
31 dicembre 2028	350
31 dicembre 2029	371
1 gennaio 2030-31 dicembre 2034	1.591

Si segnala che la stima delle erogazioni previste per gli anni che vanno dal 2030 al 2034 riportata in

tabella e paria circa Euro 1,6 milioni non include il dato di Kairos SGR, in quanto non disponibile.

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Sezione 10 – Fondi per rischi e oneri – Voce 100

10.1 “Fondi per rischi e oneri”: composizione

Voci/Valori	Totale 31.12.2024	Totale 31.12.2023
1. Fondi su impegni e garanzie rilasciate	24	34
2. Fondi di quiescenza aziendali
3. Altri fondi per rischi ed oneri	27.667	1.248
3.1 controversie legali e fiscali	539	937
3.2 oneri per il personale	27.128	311
3.3 altri
Totale	27.691	1.282

La voce “100 - Fondi per rischi e oneri” presenta un saldo pari a circa Euro 27,7 milioni (Euro 1,3 milioni

al 31 dicembre 2024).

L’aumento della voce è dovuto principalmente all’accantonamento della componente variabile della

remunerazione del personale dipendente e degli Amministratori del Gruppo, rilevata nella sottovoce

“3.2 oneri per il personale” per un importo di circa Euro 27,1 milioni (in contropartita della voce di conto

economico “140 - Spese amministrative b) spese per il personale”). Al 31 dicembre 2023, tale costo era

stato rilevato nella voce patrimoniale “80. Altre passività”. La diversa contabilizzazione si origina dalla

circostanza che, alla data di redazione del presente Bilancio consolidato, l’importo della

remunerazione variabile, sebbene approvato con una quantificazione di massima, non può

considerarsi definitivo in quanto potenzialmente oggetto di successivi affinamenti.

Pertanto, in linea con quanto previsto dai principi contabili, è stata effettuata la miglior stima del costo

rilevando un accantonamento a “Fondo rischi – altri fondi per rischi e oneri” e iscrivendo le necessarie

imposte anticipate sul valore accantonato, come in precedenza illustrato.

Per i comparti del fondo pensione aperto Arti & Mestieri “Garanzia 1+” ed “Incremento e Garanzia 5+”,

nonché per il comparto “Linea Garantita” del fondo pensione negoziale “Extenso” ricevuto in delega,

Anima SGR fornisce garanzia ai sottoscrittori circa la corresponsione di un importo minimo, pari a

quanto sottoscritto dall’aderente, indipendentemente dai risultati di gestione.

Al 31 dicembre 2024, non si è resa necessaria alcuna integrazione a fronte della garanzia prevista dai

comparti; tale informazione è compresa nella comunicazione che viene inviata a Banca d’Italia da

Anima SGR relativa al “Patrimonio di Vigilanza e ai requisiti patrimoniali a supporto della garanzia sul

capitale offerta dai comparti garantiti dei fondi pensione gestiti”.

Anima SGR ha definito i criteri e le procedure adottate per la determinazione degli impegni assunti

nell’apposita politica “Criteri e procedure per la determinazione degli impegni assunti per la gestione

di fondi pensione accompagnati dalla garanzia di restituzione del capitale”.

La sopracitata politica prevede che, per finalità di bilancio e di gestione del rischio, la funzione di Risk

Management determini la stima degli impegni assunti a fronte delle garanzie di restituzione del

capitale rilasciate da Anima SGR sulla base di un modello, implementato mediante un apposito

strumento informatico basato su metodologie di simulazione di tipo “Monte Carlo”.

In particolare, lo strumento stima il valore della garanzia per ogni aderente con il metodo della riserva

prospettiva. La valutazione è implementata come il valore della garanzia ponderato per la probabilità

di retrocedere la garanzia stessa entro l’orizzonte di riferimento. La probabilità di corrispondere la

garanzia tiene conto della situazione iniziale degli aderenti, della probabilità di pensionamento, della

probabilità di morte o invalidità, della probabilità di disoccupazione, della probabilità che sia richiesto

il trasferimento della posizione ad altro fondo o comparto, delle attese circa i nuovi aderenti e degli

eventi che danno luogo alla corresponsione della garanzia previsti dai regolamenti dei fondi.

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

Per ciascuno scenario di riscatto, l’applicativo provvede a simulare un elevato numero di scenari di

possibili valori della quota del fondo (comunque non inferiore a n° 50.000), al fine di calcolare

l’eventuale importo che la Società sarebbe tenuta a integrare all’aderente. Ciascuno scenario è

simulato tenendo conto del valore iniziale della quota del fondo o della classe e della sua evoluzione

futura, descritta da un Moto Geometrico Browniano parametrizzato con rendimento e volatilità attesi

del portafoglio del fondo.

Una volta calcolata la distribuzione delle possibili perdite sull’orizzonte di riferimento, è rilevato il

99,5-esimo peggior percentile per determinare l’impegno della Società a fronte del rischio in analisi.

Dato l’orizzonte temporale annuale e tenuto conto delle prassi contabili per le passività che non

superano i 12 mesi, il valore degli impegni così stimato non è attualizzato.

Al 31 dicembre 2024 l’impegno così determinato risulta pari a circa Euro 24 mila, importo che viene

evidenziato nella voce “1. Fondi su impegni e garanzie rilasciate” della sopra evidenziata tabella di

composizione del Fondo per rischi ed oneri.

Infine, la sottovoce “3.1 controversie legali e fiscali”, valorizzata per circa Euro 0,5 milioni, accoglie

accantonamenti per vertenze varie, comprensive delle correlate spese di consulenza legale e/o fiscale.

Non sono stati previsti accantonamenti per cause nelle quali le società del Gruppo sono chiamate come

corresponsabile ma che, in base a sentenze pregresse per la stessa tipologia di contenzioso ovvero

all’opinione di consulenti terzi, si ritiene non comporteranno oneri.

10.2 “Fondi di quiescenza aziendali” ed “Altri fondi per rischi e oneri”: variazioni annue

	Fondi di quiescenza	Altri fondi per rischi ed oneri	Totale 31.12.2024
A. Esistenze iniziali		1.248	1.248
B. Aumenti		27.474	27.474
B.1 Accantonamento dell'esercizio		27.468	27.468
B.2 Variazioni dovute al passare del tempo			-
B.1 Variazioni dovute a modifiche del tasso di sconto		6	6
B.1 Altre variazioni			-
C. Diminuzioni		1.055	1.055
C.1 Utilizzo dell'esercizio		398	398
C.2 Variazioni dovute a modifiche del tasso di sconto
C.3 Alre variazioni		657	657
D. Rimanenze finali		27.667	27.667

Il valore indicato nella sottovoce “B.1 Accantonamento dell’esercizio – colonna Altri fondi per rischi ed

oneri” si riferisce principalmente ai valori correlati agli stanziamenti relativi alla predetta stima

dell’onere di remunerazione variabile del personale dipendente.

Nella sottovoce “C.1 Utilizzo nell’esercizio - colonna Altri fondi per rischi ed oneri” viene

rappresentato l’utilizzo dei fondi accantonati in periodi precedenti e principalmente correlati a

definizioni con il personale dipendente, mentre la sottovoce “C.3 Altre variazioni” si riferisce al rilascio

nel conto economico consolidato dell’esercizio dei fondi in esubero rispetto alla definizione delle

obbligazioni che ne avevano determinato l’accantonamento.

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

Sezione 11 – Patrimonio – Voci 110, 120, 130, 140, 150 e 160

11.1 Composizione del “Capitale”

Tipologie	31.12.2024	31.12.2023
1. Capitale	7.292	7.292
1.1 Azioni ordinarie	7.292	7.292
1.2 Altre azioni 0

Si ricorda che in data 1° maggio 2024 è divenuta efficace la delibera dell’Assemblea degli Azionisti del

28 marzo 2024 che, in sede straordinaria, ha disposto l’annullamento di n° 9.875.753 azioni ordinarie

prive del valore nominale (pari al 3% delle azioni complessive alla data di delibera) detenute in

portafoglio dalla Società, mantenendo invariato il capitale sociale con riduzione della riserva “Azioni

proprie” (come risultante dal Patrimonio Netto del Bilancio al 31 dicembre 2023) per un valore pari a

Euro 37,6 milioni.

Al 31 dicembre 2024 il capitale sociale è pari a Euro 7.291.809,72 ed è rappresentato da n°

319.316.003 azioni ordinarie prive di valore nominale.

Le azioni della Società sono quotate al Mercato Telematico Azionario organizzato e gestito da Borsa

italiana S.p.A. dal 16 aprile 2014.

Si rimanda a quanto evidenziato nella “Parte A – Politiche contabili - Sezione 3 – Eventi successivi alla

data di riferimento del Bilancio consolidato” della presente Nota Integrativa consolidata per gli

accadimenti intervenuti successivamente al 31 dicembre 2024.

11.2 Composizione delle “Azioni proprie”

Tipologie	31.12.2024	31.12.2023
1. Azioni proprie	(44.529)	(48.757)
1.1 Azioni ordinarie	(44.529)	(48.757)
1.2 Altre azioni 0

Al 31 dicembre 2023 la Società deteneva n° 12.810.034 azioni proprie, prive di valore nominale (per

un controvalore pari a circa Euro 48,8 milioni e un prezzo medio unitario di circa Euro 3,806),

corrispondenti a circa il 3,891% del capitale sociale.

Si ricorda che:

 in data 13 settembre 2024 è stato completato il programma di acquisto di azioni proprie

(avviato in data 21 maggio 2024) sulla base della delibera autorizzativa approvata

dall’Assemblea degli Azionisti della Società del 28 marzo 2024; le azioni acquistate nel periodo

21 maggio – 13 settembre 2024 sono state pari a n° 8.267.500, per un controvalore di circa

Euro 40 milioni.

Come precedentemente indicato, in data 1° maggio 2024 è divenuta efficace la delibera

dell’Assemblea degli Azionisti del 28 marzo 2024 che, in sede straordinaria, ha disposto l’annullamento

di n° 9.875.753 azioni ordinarie prive del valore nominale (pari al 3% delle azioni complessive alla data

di delibera) detenute in portafoglio dalla Società, mantenendo invariato il capitale sociale con

riduzione della riserva “Azioni proprie” (come risultante dal Patrimonio Netto del Bilancio al 31

dicembre 2023) per un valore pari a Euro 37,6 milioni.

Inoltre, si ricorda che in data 4 aprile 2024 sono state esercitate dai beneficiari del Piano LTIP 2021-

2023 i diritti relativi al primo ciclo (riferito al triennio 2021-2023), con conseguente assegnazione

gratuita di n° 1.760.051 azioni della Società, attraverso l’utilizzo di azioni proprie detenute nel

100

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

portafoglio dalla stessa, con riduzione della riserva “Azioni proprie” per un valore pari a Euro 6,7

milioni.

Per quanto sopra, alla data di riferimento del presente Bilancio consolidato, la Società deteneva n°

9.441.730 azioni proprie, prive di valore nominale, pari a circa il 2,957% del capitale sociale, per un

controvalore complessivo pari a circa Euro 44,5 milioni, corrispondente ad un prezzo medio unitario di

circa Euro 4,716.

Si rimanda a quanto evidenziato nella “Parte A – Politiche contabili - Sezione 3 – Eventi successivi alla

data di riferimento del Bilancio consolidato” della presente Nota Integrativa consolidata per gli

accadimenti intervenuti successivamente al 31 dicembre 2024.

11.4 Composizione dei “Sovrapprezzi di emissione”

Tipologie	31.12.2024	31.12.2023
Sovrapprezzi di emissione	787.652	787.652

Sezione 12 – Patrimonio di pertinenza di terzi – Voci 180

12.1 Composizione della voce 180 “Patrimonio di pertinenza di terzi”

Voci/Valori		31/12/2024	31/12/2023
5. Riserve		16.670	15.306
6. Riserve da Valutazione		58	(2)
7. Utile (Perdita) dell'esercizio		(77)	409
	Totale	16.651	15.713

La voce fornisce l’evidenza del patrimonio netto di pertinenza di terzi per un importo pari a circa Euro

16,7 milioni, detenuto da (i) OCM OPPS Xb Investements (Castello) S.a.r.l. per il 20% del patrimonio

netto di Castello SGR e (ii) Halldis S.p.A. per il 21% e Compass Rock per il 2,95% del patrimonio netto

di Vita Srl.

101

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

PARTE C - INFORMAZIONI SUL CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO

I dati comparativi riportati nella presente sezione economica considerano la contribuzione di Castello

SGR dalla data di acquisizione (19 luglio 2023). Kairos SGR contribuisce esclusivamente alla

formazione dei dati economici 2024 a partire dal 2 maggio 2024, data di acquisizione.

Sezione 1 – Commissioni attive e passive – Voci 10 e 20

1.1 “Commissioni attive e passive”

		31.12.2024			31.12.2023
SERVIZI	Comm. Attive	Comm. Passive	Comm. Nette	Comm. Attive	Comm. Passive	Comm. Nette
A. GESTIONI DI PATRIMONI
1. Gestioni proprie
1.1 Fondi comuni
- Commissioni di gestione	628.087	(425.400)	202.687	584.523	(413.343)	171.180
- Commissioni di incentivo	109.508	(302)	109.206	33.678	(7)	33.671
- Comm. di sottoscriz./rimborso	81.477	(80.550)	927	62.808	(61.789)	1.019
- Commissioni di switch
- Altre commissioni	302.197	(230.526)	71.671	178.212	(134.347)	43.865
Totale commissioni da fondi comuni	1.121.269	(736.777)	384.492	859.221	(609.485)	249.736
1.2 Gestioni individuali
- Commissioni di gestione	45.642	(6.035)	39.607	41.833	(6.405)	35.428
- Commissioni di incentivo	874		874	6		6
- Comm. di sottoscriz./rimborso	17	(17)
- Altre commissioni	35		35	36		36
Totale commissioni da gestioni individuali	46.568	(6.052)	40.516	41.875	(6.405)	35.470
1.3 Fondi pensione aperti
- Commissioni di gestione	17.630	(9.346)	8.284	14.670	(7.851)	6.819
- Commissioni di incentivo	33		33
- Comm. di sottoscriz./rimborso
- Altre commissioni	873	(231)	641	780	(266)	514
Totale commissioni da fondi pensione aperti	18.536	(9.578)	8.958	15.450	(8.117)	7.333
2. Gestioni ricevute in delega
- Commissioni di gestione	72.474	(8.311)	64.164	71.877	(8.423)	63.454
- Commissioni di incentivo	15.056		15.056	1.212		1.212
- Altre commissioni	2.810	(873)	1.937	3.880	(1.699)	2.181
Totale commissioni da gestioni ricevute in delega	90.340	(9.183)	81.157	76.969	(10.122)	66.847
TOTALE COMMISSIONI PER GESTIONE (A)	1.276.713	(761.590)	515.122	993.515	(634.129)	359.386
B. ALTRI SERVIZI
- Consulenza	1.466	(27)	1.438	459	(34)	425
- Altri servizi	13.482	(2.199)	11.283	7.127		7.127
TOTALE COMMISSIONI PER ALTRI SERVIZI (B)	14.948	(2.227)	12.721	7.586	(34)	7.552
COMMISSIONI COMPLESSIVE (A+B)	1.291.661	(763.818)	527.843	1.001.101	(634.163)	366.938

I proventi derivanti dall’attività di gestione dei prodotti sono rappresentati prevalentemente dalle

commissioni di gestione e dalle commissioni di incentivo (ove contrattualmente previste), che

rappresentano la maggior parte dei ricavi del Gruppo. Le commissioni di gestione e di incentivo sono

prevalentemente collegate al valore di mercato degli AuM e al risultato della gestione degli stessi

prodotti. In particolare, le commissioni di gestione sono calcolate periodicamente come percentuale

del patrimonio (NAV/GAV/commitment) del singolo prodotto; la commissione di incentivo, invece,

viene applicata a taluni prodotti e corrisposta a favore delle società di gestione del Gruppo quando il

rendimento del prodotto stesso, in un determinato periodo, supera la performance di un indice di

riferimento o un valore prestabilito o un obiettivo di rendimento. In particolare, per taluni fondi la

commissione di incentivo è dovuta alle società di gestione del Gruppo se il valore della quota del fondo

aumenta e il valore raggiunto è superiore a quello più elevato mai raggiunto in precedenza. Pertanto,

il conseguimento delle commissioni di incentivo, così come il loro ammontare, sono fortemente

condizionati dal rendimento conseguito dai fondi e dagli altri prodotti gestiti: fattore che a sua volta

risente, oltre che della qualità della gestione, anche dell’andamento dei mercati di riferimento e, più in

generale, dall’andamento economico-finanziario nazionale e internazionale.

102

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

Le commissioni attive di gestione da fondi comuni non alternativi (OICVM), vengono generalmente

incassate con periodicità mensile, mentre quelle derivanti da gestioni individuali, da gestioni ricevute

in delega e da gestione di FIA con periodicità mensile/trimestrale/semestrale.

Al 31 dicembre 2024, le commissioni nette complessive hanno registrato un incremento di circa Euro

160,9 milioni.

Le commissioni nette rivenienti dai Fondi Comuni, rispetto all’anno precedente, hanno consuntivato

un aumento pari a circa Euro 134,8 milioni, principalmente per l’effetto di (i) maggiori commissioni di

incentivo nette per circa Euro 75,5 milioni, (ii) maggiori commissioni di gestione nette pari a Euro 31,5

milioni (di cui rivenienti dai FIA gestiti da Castello SGR circa Euro 11,1 milioni), (iii) maggiori altre

commissioni (tra cui quelle di collocamento e diritti fissi) per Euro 27,8 milioni. Il contributo di Kairos

SGR alle commissioni nette rivenienti dai Fondi Comuni è pari a Euro 20,8 milioni.

Con riferimento alle Gestioni individuali, si evidenzia un incremento delle commissioni nette rispetto

all’esercizio precedente pari a circa Euro 5 milioni, principalmente legato alla contribuzione di Kairos

per circa Euro 3,9 milioni.

Le commissioni nette da Fondi pensione aperti, rispetto all’esercizio 2023, sono aumentate

complessivamente di circa Euro 1,6 milioni.

Le commissioni nette delle Gestioni ricevute in delega, rispetto all’esercizio 2023, si sono incrementate

complessivamente di circa Euro 14,3 milioni, principalmente per effetto (i) di maggiori commissioni di

incentivo per circa Euro 13,8 milioni, (ii) di maggiori commissioni di gestione per circa Euro 0,7 milioni,

al netto (iii) di minori altre commissioni per circa Euro 0,2 milioni.

Inoltre, con riferimento alle commissioni nette rivenienti da Altri servizi, si evidenzia un aumento

rispetto all'esercizio 2023 pari a circa Euro 5,2 milioni principalmente dovuto a (i) maggiori

commissioni attive registrate sulle attività di order routing e securities lending, (ii) maggiori

commissioni di consulenza per circa Euro 0,3 milioni, (iii) al contributo di Kairos SGR per circa Euro 1,8

milioni ed infine (iv) al contributo per le attività svolte da Vita Srl per circa Euro 1,5 milioni.

1.2 “Commissioni passive”: ripartizione per tipologia e controparte

		Banche		Enti Finanziari		Altri soggetti		Totale 31.12.2024
Tipologia/Controparte		di cui Gruppo		di cui Gruppo		di cui Gruppo		di cui Gruppo
A. GESTIONE DI PATRIMONI
1. Gestioni proprie	(729.083)	-	(3.914)	-	(19.409)	-	(752.407)	-
1.1 Commissioni di collocamento	(82.843)	-	(540)	-	(338)	-	(83.720)	-
- OICR	(82.826)	-	(540)	-	(74)	-	(83.440)	-
- Gestioni individuali	(17)	-	-	-	(264)	-	(281)	-
- Fondi Pensione	-		-		-		-
1.2 Commissioni di mantenimento	(415.483)	-	(3.375)	-	(18.769)	-	(437.627)	-
- OICR	(401.294)	-	(2.639)	-	(18.576)	-	(422.510)	-
- Gestioni individuali	(5.578)	-	-	-	(193)	-	(5.771)	-
- Fondi Pensione	(8.610)	-	(736)	-	-	-	(9.346)	-
1.3 Commissioni di incentivazione		-		-	(302)	-	(302)	-
- OICR	-	-	-	-	(302)	-	(302)	-
- Gestioni individuali	-		-		-
- Fondi Pensione	-	-	-	-	-	-		-
1.4 Altre commissioni	(230.758)						(230.758)
- OICR	(230.526)	-	-	-	-	-	(230.526)	-
- Gestioni individuali	-		-		-		-
- Fondi Pensione	(231)	-	-	-	-	-	(231)	-
2. Gestioni ricevute in delega	(2.949)	-	(230)	-	(6.003)	-	(9.183)	-
- OICR	(2.949)	-	(230)	-	(6.003)	-	(9.183)	-
- Gestioni individuali	-		-		-		-
- Fondi Pensione	-		-		-		-
TOTALE COMMISSIONI PER ATTIVITA' DI GESTIONE (A)	(732.033)	-	(4.145)	-	(25.412)	-	(761.590)	-
B. ALTRI SERVIZI
Consulenze	(1)	-	-	-	(26)	-	(27)	-
Altri servizi	(65)	-		-	(2.134)	-	(2.199)	-
TOTALE COMMISSIONI PER ALTRI SERVIZI (B)	(66)	-		-	(2.160)	-	(2.226)	-
COMMISSIONI COMPLESSIVE (A+B)	(732.099)	-	(4.145)	-	(27.573)	-	(763.817)	-

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Sezione 2 – Dividendi e proventi assimilati – Voce 40

2.1 Composizione dei “Dividenti e proventi assimilati”

Voci/Proventi	Totale 31.12.2024		Totale 31.12.2023
	Dividendi	Proventi simili	Dividendi	Proventi simili
A. Attività finanziarie detenute per la negoziazione
B. Altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value
C. Attività finanziarie valuate al fair value con impatto sulla redditività complessiva
D. Partecipazioni	3.125		0
Totale	3.125

La voce accoglie i dividendi incassati rivenienti dalle azioni di BMPS detenute in portafoglio alla data

di stacco cedola.

Sezione 3 – Interessi – Voci 50 e 60

3.1 Composizione degli “Interessi attivi e proventi assimilati”

Voci/Forme tecniche		Titoli di debito	PCT	Depositi e conti correnti	Altre operazioni	Totale 31.12.2024	Totale 31.12.2023
1. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico		809	0	0	0	809	965
1.1 Attività finanziarie detenute per la negoziazione						0
1.2 Attività finanziarie designate al fair value						0
1.3 Altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value		809	0	0	0	809	965
2. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva			0	0	0	0
3. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato				8.607	11	8.618	7.555
3.1 Crediti verso banche				8.607		8.607	7.545
3.2 Crediti verso società finanziarie					0	0
3.3 Crediti verso clientela					11	11	10
4. Derivati di copertura				0	0	0
5. Altre attività			0		29	29	5
6. Passività finanziarie		0	0	0	0	0
7. Altro: Cassa e disponibilità liquide				10.984		10.984	4.425
	Totale	809		19.591	40	20.440	12.950
di cui: interessi attivi su attività finanziarie impaired

Gli importi iscritti nella sottovoce “1.3 Altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value

– Titoli di debito” si riferiscono agli interessi attivi maturati nel corso dell’esercizio in relazione ai BOT

detenuti in portafoglio dal Gruppo.

La sottovoce “3.1 Crediti verso banche – Depositi e conti correnti” si riferisce agli interessi attivi

generati dalla liquidità investita attraverso la sottoscrizione dei time deposit, mentre nella sottovoce “7

Altro: Cassa e disponibilità liquide - Depositi e conti correnti” trovano esposizione gli interessi attivi

generati dalla liquidità del Gruppo depositata presso conti correnti bancari e postali.

La contribuzione di Kairos alla voce è pari a circa Euro 2 milioni derivante dagli interessi maturati sui

conti correnti bancari.

104

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

3.2 Composizione degli “Interessi passivi e oneri assimilati”

Voci/Forme tecniche	Finanziamenti	PCT	Titoli	Depositi e conti correnti	Altre operazioni	Totale 31.12.2024	Totale 31.12.2023
1. Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato	(750)	0	(10.539)		(827)	(12.116)	(12.812)
1.1 Debiti	(750)				(827)	(1.577)	(2.317)
1.2 Titoli in circolazione			(10.539)			(10.539)	(10.495)
2. Passività finanziarie di negoziazione						0	0
3. Passività finanziarie designate al fair value						0	0
4. Altre passività					0	0	(5)
5. Derivati di copertura						0	1.127
6. Attività finanziarie						0	0
7. Altro: Cassa e disponibilità liquide						0	0
Totale	(750)		(10.539)		(827)	(12.116)	(11.690)
di cui: interessi passivi relativi ai debiti per leasing	(750)					(750)	(95)

Nella sottovoce “1.1 Debiti - Finanziamenti” sono evidenziati gli interessi passivi maturati nel corso

dell’esercizio in esame in relazione ai debiti per leasing iscritti in all’applicazione del principio contabile

IFRS 16 per un importo di circa Euro 0,8 milioni.

Nella sottovoce “1.1 Debiti – Altre operazioni” sono evidenziati gli interessi di attualizzazione delle

passività finanziarie rilevate a seguito delle operazioni di (i) acquisizione di Castello SGR e di (ii)

conferimento del Ramo di azienda in Vita Srl, per un valore complessivo di circa Euro 0,8 milioni.

Nella sottovoce “1.2 Titoli in circolazione – Titoli” sono rappresentati gli interessi passivi determinati

con il metodo del costo ammortizzato (sulla base del tasso di interesse effettivo) e maturati nel corso

dell’esercizio sul Prestito Obbligazionario 2026 per circa Euro 5,5 milioni e sul Prestito

Obbligazionario 2028 per circa Euro 5 milioni.

Sezione 6 – Utile (Perdita) da cessione o riacquisto – Voce 90

6.1 Composizione dell’”Utile (Perdita) da cessione o riacquisto”

			Totale 31.12.2024			Totale 31.12.2023
Voci/componenti reddituali	Utile	Perdita	Risultato netto	Utile	Perdita	Risultato netto
1.1 Attività finanziarie
1.1 Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato	1.047		1.047	966		966
- verso banche	1.047		1.047	966		966
1.2 Attività finanziarie al fair value con impatto sulla redditività complessiva
Totale attività (1)	1.047		1.047	966		966
2. Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato
2.1 Debiti
2.2 Titoli in circolazione
Totale passività (2)
Totale (1+2)	1.047		1.047	966		966

La voce accoglie il differenziale positivo generatosi tra il valore nominale dei crediti fiscali acquisiti da

istituto bancari da parte della controllata Anima SGR e l’importo corrisposto alla controparte. Tali

crediti sono stati acquistati ed interamente utilizzati nel corso dell’anno.

105

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

Sezione 7 – Risultato netto delle altre attività e delle passività finanziarie valutate al

fair value con impatto a conto economico – Voce 100

7.2 Composizione del “Risultato netto delle altre attività e delle passività finanziarie valutate al fair

value” con impatto a conto economico: altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair

value

Voci/Componenti reddituali		Plusvalenze	Utili da realizzo	Minusvalenze	Perdite da realizzo	Risultato netto
1. Attività finanziarie
1.1	Titoli di debito di cui titoli di Stato	32			(8)	24
1.2	Titoli di capitale
1.3	Quote di O.I.C.R.	3.086	264	(93)	(2)	3.255
	di cui OICR propri
1.4	Finanziamenti
2. Attività finanziarie in valuta: differenze di cambio
Totale		3.118	264	(93)	(10)	3.279

Nella tabella sono ricomprese le variazioni positive/negative (plusvalenze/minusvalenze) derivanti

dalla valutazione al fair value delle attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value, oltre

agli utili e alle perdite realizzati nell’esercizio e derivanti dalla vendita degli strumenti finanziari in

portafoglio.

Sezione 8 – Rettifiche/riprese di valore nette per rischio di credito – Voce 120

8.1 Composizione delle “Rettifiche/riprese di valore nette per rischio di credito relativo ad attività

finanziarie valutate al costo ammortizzato”

Rettifiche di valore Riprese di valore

Impaired acquisite

Terzo stadio

o originate

Totale 31.12.2024

Totale 31.12.2023

Impaired acquisite o

Primo stadio Secondo stadio Write-off Altre Write-off Altre Primo stadio Secondo stadio Terzo stadio

originate

Titoli di debito

Finanziamenti

Altro: commissioni (42) (728) - - - - - - (770) (357)

Altro: altri crediti 0 (153) - - - - - - (153)

Totale (42) (881) (923) (357)

La voce evidenzia un saldo pari a Euro 0,9 milioni (Euro 0,4 milioni al 31 dicembre 2023) ed accoglie le

perdite attese e i ripristini di valore sulle attività finanziarie valutate al costo ammortizzato riferiti alla

controllata Castello SGR.

106

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

Sezione 9 – Spese amministrative – Voce 140

9.1 Spese per il personale: composizione

Voci	Totale 31.12.2024	Totale 31.12.2023
1. Personale dipendente	(121.541)	(64.211)
a) salari e stipendi	(59.166)	(39.111)
b) oneri sociali	(13.630)	(9.885)
c) indennità di fine rapporto
d) spese previdenziali	(1.406)	(1.024)
e) accantonamento al trattamento di fine rapporto del personale	(412)	(191)
f) accantonamento al fondo trattamento di quiescenza e obblighi simili:	-	-
- a contribuzione definita
- a benefici definiti
g) versamenti ai fondi di previdenza complementare esterni:	(4.309)	(2.684)
- a contribuzione definita	(4.309)	(2.684)
- a benefici definiti
h) altri benefici a favore dei dipendenti	(42.618)	(11.316)
2. Altro personale in attività	(433)	(140)
3. Amministratori e Sindaci	(5.836)	(2.530)
4. Personale collocato a riposo
5. Recuperi di spesa per dipendenti distaccati presso altre aziende	123	119
6. Rimborsi di spesa per dipendenti distaccati presso la società
Totale	(127.687)	(66.762)

La voce “Spese per il personale” evidenzia un saldo di Euro 127,7 milioni (Euro 66,8 milioni al 31

dicembre 2023) e comprende principalmente (i) i costi complessivi riferiti al personale dipendente e

agli Amministratori (componente fissa) ed al Collegio Sindacale per circa Euro 48,9 milioni, (ii) i costi

riferiti alla componente di remunerazione variabile del personale dipendente e degli Amministratori

per circa Euro 25,4 milioni e (iii) i costi riferiti ai piani di LTIP, iscritti nella sottovoce “h) altri benefici a

favore dei dipendenti” sono pari a circa Euro 35,9 milioni, in aumento di circa Euro 32,4 milioni rispetto

all’esercizio precedente in correlazione all’accelerazione dei Piani in conseguenza dell’OPA sulla

Società (si rimanda alla Nota integrativa Consolidata “Parte A – Politiche Contabili - A.2 Parte relativa

alle principali voci di bilancio – Altre informazioni – Long Term Incentive Plan “LTIP”” per i dettagli e i

principi contabili adottati).

Il contributo di Kairos SGR alla voce “spese per il personale” è pari a circa Euro 21,2 milioni.

9.2 Numero medio dei dipendenti ripartiti per categoria

	N. medio	N. medio
Personale dipendente	2024	2023
a) dirigenti	98	65
b) altro personale	395	310
Totale	494	375

Il numero medio dei dipendenti di Kairos SGR nell’esercizio è stato complessivamente pari a circa 89

risorse; nella tabella tale valore è stato ponderato dalla data di acquisizione (2 maggio 2024).

107

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

9.3 Composizione delle “Altre spese amministrative”

	Totale	Totale
Voci	31.12.2024	31.12.2023
Consulenze	(7.244)	(4.636)
Locazione immobili e oneri gestione	(2.161)	(2.169)
Servizi di outsourcing	(7.908)	(7.712)
Spese di marketing e comunicazione	(7.351)	(6.682)
Costo per Infoprovider	(12.151)	(10.604)
Costi per telefonia e sistemi informatici	(9.230)	(8.186)
Altri costi di funzionamento	(6.893)	(4.882)
Totale	(52.938)	(44.871)

La voce “Altre spese amministrative” evidenzia un saldo di circa Euro 52,9 milioni (Euro 44,9 milioni al

31 dicembre 2023); l’incremento è principalmente attribuibile a (i) maggiori consulenze,

prevalentemente straordinarie, per le acquisizioni societarie effettuate nell’esercizio e per l’OPA per

circa Euro 2,6 milioni, (ii) maggiori costi commerciali e di marketing per circa Euro 0,7 milioni, (iii)

maggiori costi per i sistemi informatici per circa Euro 1 milione, (iv) maggiori altri costi di

funzionamento per circa Euro 2 milioni e (v) maggiori costi per info provider per circa Euro 1,5 milioni.

Il contributo complessivo alla voce “Altre spese amministrative” da parte di Kairos SGR è pari a circa

Euro 5 milioni.

Sezione 10 – Accantonamenti netti ai fondi per rischi e oneri – Voce 150

10.1 Composizione della voce 150 “Accantonamenti netti ai fondi per rischi e oneri”

	Totale	Totale
Voci	31.12.2024	31.12.2023
Incrementi per accantonamenti	(480)	(142)
Altre variazioni (effetto attuariale)	(6)	(3)
Rilasci per stralci o riduzioni	686	455
Totale	199	310

Nella tabella sopra esposta, gli incrementi dell’esercizio sono principalmente riferiti ad

accantonamenti per fronteggiare le possibili vertenze.

I “rilasci per stralci o riduzioni” derivano da importi che erano stati accantonati negli anni precedenti al

fondo rischi e rilasciati a conto economico per l’importo eccedente le passività effettivamente

sostenute.

Per ulteriori dettagli, si rimanda alla “Parte B - Sezione 10 – Fondi per rischi ed oneri - Voce 100” della

presente Nota integrativa consolidata.

108

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

Sezione 11 – Rettifiche/riprese di valore nette su attività materiali – Voce 160

11.1 Composizione delle “Rettifiche/riprese di valore nette su attività materiali”

Voci/Rettifiche e riprese di valore	Ammortamento	Rettifiche	Riprese	Risultato netto
		di valore per	di valore	31.12.2024
		deterioramento
1. Ad uso funzionale	(5.889)			(5.889)
- Di proprietà	(911)			(911)
- Dirittti d'uso acquisiti con il leasing	(4.978)			(4.978)
2. Detenute a scopo di investimento
- Di proprietà				-
- Dirittti d'uso acquisiti con il leasing				-
Totale	(5.889)			(5.889)

Nella sottovoce “1. Ad uso funzionale - di proprietà” sono ricompresi gli ammortamenti dell’esercizio

inerenti le attività materiali ad uso funzionale di proprietà del Gruppo.

Nella sottovoce “1. Ad uso funzionale - diritti d’uso acquisiti con il leasing” sono ricompresi gli

ammortamenti dell’esercizio dei diritti d’uso acquisiti tramite contratti di locazione e noleggio

rientranti nel campo di applicazione del principio contabile IFRS 16. In relazione ai dettagli informativi

previsti dallo stesso principio contabile si rinvia alla “Parte D – Altre Informazioni – Sezione 7 –

Informativa sul leasing” della presente Nota integrativa consolidata.

Il contributo complessivo alla voce “Rettifiche/riprese di valore nette su attività materiali” da parte di

Kairos SGR è pari a circa Euro 0,9 milioni.

Sezione 12 – Rettifiche/riprese di valore nette su attività immateriali – Voce 170

12.1 Composizione delle “Rettifiche/riprese di valore nette su attività immateriali”

Voci/Rettifiche e riprese di valore	Ammortamento	Rettifiche	Riprese	Risultato netto
		di valore per	di valore	31.12.2024
		deterioramento
1. Attività immateriali diverse dall'avviamento	(45.013)			(45.013)
1.1 di proprietà	(45.013)			(45.013)
- generate internamente				-
- altre	(45.013)			(45.013)
1.2 diritti d'uso acquisiti con il leasing				-
Totale	(45.013)			(45.013)

Nella tabella sono rappresentati gli ammortamenti delle attività immateriali, che comprendono (i) gli

ammortamenti dell’esercizio riconducibili alle attività intangibili a vita utile definita per circa Euro 42,9

milioni e (ii) all’ammortamento delle altre immobilizzazioni immateriali (software) per circa Euro 2,1

milioni.

109

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

Sezione 13 – Altri proventi e oneri di gestione - Voce 180

13.1 Composizione degli “Altri proventi e oneri di gestione”

Proventi	Totale 31.12.2024	Totale 31.12.2023
Proventi vari relativi ai prodotti gestiti	1.892	52
Recupero spese da contratti di sublocazione	55	78
Proventi per crediti d'imposta vari	131	172
Provento provvisorio da primo consolidamento Kairos SGR	8.661
Proventi vari	3.228	1.943
Totale	13.967	2.245

Oneri	Totale 31.12.2024	Totale 31.12.2023
Oneri relativi ai prodotti gestiti	(1.909)	(81)
Oneri per migliorie su beni di tezi	(287)	(357)
Oneri vari	(1.335)	(273)
Totale	(3.531)	(711)

Totale netto

10.436

1.534

La sottovoce “Proventi – Proventi vari relativi ai prodotti gestiti” si riferisce principalmente al recupero

per l’imposta di bollo sulla rendicontazione inviata alla clientela evidenziata da Kairos SGR.

La sottovoce “Proventi – Provento provvisorio da primo consolidamento Kairos” accoglie per circa

Euro 8,7 milioni il provento provvisorio rilevato a seguito dell’acquisizione di Kairos SGR (“badwill”)

avvenuta il 2 maggio 2024 (si rimanda alla “Nota integrativa consolidata – Parte A Politiche contabili –

Altre Informazioni – Operazione di aggregazione di Kairos SGR” del presente Bilancio Consolidato).

La sottovoce “Proventi - Proventi vari” accoglie in particolare (i) il ricavo per le attività formative

effettuate da Anima SGR a favore di alcune reti di vendita per circa Euro 0,8 milioni e (ii) i proventi

generati da Castello SGR su crediti incassati (per circa Euro un milione).

La sottovoce “Oneri – Oneri relativi ai prodotti gestiti” si riferisce principalmente all’imposta di bollo

sulla rendicontazione inviata alla clientela evidenziata da Kairos SGR.

La sottovoce “Oneri vari” accoglie principalmente (i) gli oneri derivanti dal riversamento del credito

R&S relativo a periodi precedenti per circa Euro 0,4 milioni e (ii) l’adeguamento al fair value

dell’immobile di proprietà di Novara per Euro 0,2 milioni, per allinearne il valore contabile

dell’immobile al prezzo di possibile vendita, evidenziato dalla controllata Anima SGR.

110

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

Sezione 18 – Imposte sul reddito dell’esercizio dell’operatività corrente - Voce 250

18.1 Composizione delle “Imposte sul reddito dell’esercizio dell’operatività corrente”

Voci	Totale 31.12.2024	Totale 31.12.2023
1. Imposte correnti	(119.402)	(75.107)
2. Variazioni delle imposte correnti dei precedenti esercizi	147	127
3. Riduzione delle imposte correnti dell'esercizio
4. Variazioni delle imposte anticipate	17.248	(3.215)
di cui relative a precedenti esercizi
5. Variazioni delle imposte differite	8.049	7.655
di cui relative a precedenti esercizi
Imposte di competenza dell'esercizio	(93.958)	(70.540)

Nella sottovoce “Imposte correnti”, pari a circa Euro 119,4 milioni, sono ricomprese principalmente (i)

l’imposta IRES di competenza del periodo per circa Euro 86,4 milioni, (ii) l’IRAP di competenza di

ciascuna società del Gruppo per circa Euro 25 milioni e (iii) l’imposta sostitutiva versata a seguito

dall’esercizio dell’opzione di Affrancamento effettuata con riferimento a Castello SGR, pari a circa

Euro 7,2 milioni.

La sottovoce “Variazioni delle imposte anticipate” beneficia, tra l’altro, dell’importo di circa Euro 13,3

milioni derivante dalla rilevazione di imposte anticipate per l’Affrancamento poc’anzi accennato (si

rinvia a quanto evidenziato nella sezione “Fatti di rilievo avvenuti nell’esercizio per il Gruppo Anima –

Riallineamento ai sensi D.L. 185/2008” della Relazione sulla gestione consolidata).

Il rapporto tra la voce “250. Imposte sul reddito dell’esercizio dell’operatività corrente” e la voce “240.

Utile (perdita) dell’attività corrente al lordo delle imposte” è di circa il 29,2% (circa il 32,09% al 31

dicembre 2023). Il decremento del rapporto % è principalmente dovuto (i) all’effetto economico netto

positivo sulle imposte di circa Euro 6,1 milioni derivante dall’Affrancamento e (ii) della componente di

reddito positiva straordinaria riferita al badwill evidenziato sull’acquisizione di Kairos SGR per circa

Euro 8,7 milioni che non ha rilevanza fiscale; neutralizzando il loro effetto, il rapporto %

evidenzierebbe un’aliquota pari al 31,95%.

111

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

18.2 Riconciliazione tra onere fiscale teorico ed onere fiscale effettivo di bilancio

Dati riferiti al 31 dicembre 2024

		IRES		IRAP
	Imponibile	Imposta	Imponibile	Imposta
Utile prima delle imposte
Utile prima delle imposte rilevante ai fini IRES	321.803
Onere fiscale teorico IRES		130.938
Aliquota fiscale teorica IRES		24,00%
Differenza tra valore e costo della produzione			543.949
Onere fiscale teorico IRAP				30.298
Aliquota fiscale teorica IRAP				5,57%
Differenze tassabili - bilanci individuali	29.216	7.012	103.101	5.743
Differenze deducibili - bilanci individuali	(212.617)	(51.028)	(193.311)	(10.767)
Differenze deducibili/tassabili - bilancio consolidato	223.181			0
Imponibile IRES	362.175
IRES corrente sul reddito dell'esercizio		86.922
Imponibile IRAP			453.739
IRAP corrente per l'esercizio				25.273
Imposte Società Estere				0
Onere fiscale rilevato		86.922		25.273

Dati riferiti al 31 dicembre 2023	IRES		IRAP
Utile prima delle imposte	Imponibile	Imposta	Imponibile	Imposta
Utile prima delle imposte rilevante ai fini IRES	219.827
Onere fiscale teorico IRES		103.343
Aliquota fiscale teorica IRES		24,00%
Differenza tra valore e costo della produzione			398.328
Onere fiscale teorico IRAP				22.187
Aliquota fiscale teorica IRAP				5,57%
Differenze tassabili - bilanci individuali	4.163	999	20.374	1.135
Differenze deducibili - bilanci individuali	(198.576)	(47.658)	(87.595)	(4.879)
Differenze deducibili/tassabili - bilancio consolidato	210.768			0
Imponibile IRES	236.183
IRES corrente sul reddito dell'esercizio		56.684
Imponibile IRAP			333.341
IRAP corrente per l'esercizio				18.423
Imposte Società Estere				0
Onere fiscale rilevato		56.684		18.423

Sezione 20 – Utile (Perdita) d’esercizio di pertinenza di terzi – Voce 290

La voce presenta un saldo negativo di circa Euro 77 mila ed è riferita alla perdita di pertinenza di terzi

correlata alle azioni/quote di minoranza valorizzate pro quota sul risultato registrato nell’esercizio da

Castello SGR e Vita Srl (si rimanda per maggiori dettagli al paragrafo “Parte A - Politiche contabili, A.1

Parte generale, Sezione 5 Area di consolidamento” della Nota integrativa consolidata).

112

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

PARTE D- ALTRE INFORMAZIONI SUL BILANCIO CONSOLIDATO

Sezione 1 – Riferimenti specifici sulle attività svolte

La Società svolge in prevalenza attività di coordinamento e di gestione operativa delle partecipazioni,

mentre le società controllate svolgono l’attività tipica delle società di Gestione del Risparmio.

Si segnala che la società del Gruppo si avvalgono di differenti banche depositarie per le varie gamme di

fondi offerti e, in particolare:

- in relazione ai fondi comuni di diritto italiano OICVM, i FIA chiusi e il fondo pensione Arti & Mestieri

di BNP Paribas;

- per i FIA immobiliari di Société Générale Securities Services S.p.A., Caceis Bank Italy Branch, BFF

Bank S.p.A., State Street International Bank GmbH e BNP Paribas;

- per Anima Investment Sicav (SICAV di diritto lussemburghese, precedentemente denominata

“Gestielle Investment Sicav”) e Anima Funds Plc (SICAV di diritto irlandese) per le quali Anima SGR

agisce in qualità di Management Company rispettivamente, BNP Paribas e State Street quali banche

depositarie;

- per Kairos International Sicav, Kairos Alternative Investment S.A. Sicav e Kairos Multi Strategy Fund

S.A. Sicav-RAIF (SICAV di diritto lussemburghese), per le quali Kairos SGR agisce in qualità di

Management Company, di BNP Paribas

1.1 Informazioni relative agli impegni, garanzie e beni di terzi

1.1.1 Impegni e garanzie rilasciate a terzi (diverse da quelle indicate nelle altre sezioni)

Si ricorda che, per le operazioni di acquisizione effettuate nel corso del 2017 e del 2018 con il Gruppo

Banco BPM e con il Gruppo Poste, gli accordi definiti (così come integrati/modificati da quanto

sottoscritto nel corso del 2020) prevedono, in linea con la prassi di operazioni analoghe, specifici

meccanismi di protezione e garanzia (ad esempio meccanismi di aggiustamento prezzo, meccanismi di

earn-in / earn-out, mantenimento di determinati livelli di quote di mercato da parte delle controparti

dei prodotti gestiti dal Gruppo, meccanismi di verifica della performance dei prodotti gestiti dal

Gruppo e rimedi in caso di underperformance degli stessi).

Per maggiori dettagli, si rimanda al Capitolo XXII del Prospetto Informativo pubblicato in data 23

marzo 2018 relativo all’aumento di capitale e ai documenti informativi relativi ad operazioni di

maggiore rilevanza con parti correlate pubblicate in data 7 aprile 2020 e in data 21 maggio 2020,

disponibili sul sito della Società.

Si segnala, inoltre, che il Gruppo al 31 dicembre 2024 ha sottoscritto i seguenti impegni:

 FIA chiuso AA1, gestito da Anima Alternative: importo sottoscritto Euro 15 milioni, di cui sono

stati richiamati complessivamente circa Euro 13 milioni e pertanto residuano impegni totali di

circa Euro 2 milioni;

 FIA chiuso AA2, gestito da Anima Alternative: importo sottoscritto Euro 10,3 milioni, di cui

sono stati richiamati complessivamente circa Euro 3,8 milioni e pertanto residuano impegni

totali di circa Euro 6,6 milioni;

 FIA Immobiliare GEM Fund, gestito da Castello SGR: importo sottoscritto Euro 10,5 milioni, di

cui sono stati richiamati complessivamente circa Euro 7,4 milioni e pertanto residuano impegni

totali di circa Euro 3,1 milioni;

 HIIP Sicaf S.p.A., società gestita da Castello SGR: importo complessivo impegnato circa Euro

5,1 milioni, di cui sono stati richiamati complessivamente circa Euro 2,4 milioni e pertanto

residuano impegni complessivi per circa Euro 2,7 milioni;

 FIA chiuso Kairos Ventures ESG One, gestito da Kairos SGR: importo complessivo impegnato

Euro 100 migliaia, di cui sono stati richiamati Euro 36 migliaia e pertanto residuano impegni

pari a Euro 64 migliaia;

 Castello SGR ha in essere impegni per un importo complessivo di circa Euro 2,9 milioni,

costituiti principalmente da liquidità depositata su c/c intestati alla controllata ma di

113

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

pertinenza di n. 16 fondi liquidati, vincolata presso il depositario sino al completamento del

processo di liquidazione degli stessi.

Infine, si segnala che al 31 dicembre 2024 (i) la Società ha rilevato una fidejussione di Euro 0,575

milioni, rilasciata al proprietario dell’immobile di Corso Garibaldi 99 – Milano e (ii) Castello SGR ha

rilevato due fidejussioni per un valore complessivo pari a Euro 0,155 milioni, rilasciate ai proprietari

degli immobili della sede di Milano e Roma, tutte correlate ai contratti di locazione in essere.

1.1.2 Impegni relativi ai fondi pensione gestiti con garanzia di restituzione del capitale

Si conferma che, per i comparti del fondo pensione aperto Arti & Mestieri “Garanzia 1+” ed

“Incremento e Garanzia 5+”, nonché per il comparto “Linea Garantita” del fondo pensione negoziale

“Extenso” ricevuto in delega, la controllata Anima SGR fornisce garanzia ai sottoscrittori circa la

corresponsione di un importo minimo, pari a quanto sottoscritto dall’aderente, indipendentemente dai

risultati di gestione.

Si rimanda a quanto illustrato nella “Parte B – Informazioni sullo stato Patrimoniale – Sezione 10 –

Fondi per rischi e oneri – Voce 100” della presente Nota integrativa consolidata per maggiori dettagli.

1.1.4 Titoli di proprietà in deposito c/o terzi

	31.12.2024	31.12.2023
Numero azioni proprie	9.441.730	12.810.034
Numero azioni di terzi (*)	50.290.691	12.500.000
Titoli di Stato	24.000.000	26.000.000
Numero quote di OICR propri (fondi comuni)	3.964.772	4.125.034
Numero quote di OICR di terzi (fondi comuni e sicav)	4.391.551	4.515.236
Numero quote di OICR propri (fondi FIA)	299.473	255.843
Numero quote di OICR di terzi (fondi FIA)	-	100

(*) Si riferiscono ad azioni quotate BMPS detenute da Anima Holding.

114

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

1.2 Informazioni relative ai patrimoni gestiti

1.2.1 Valore complessivo netto degli OICR (dettaglio per ciascun OICR)

OICR 31/12/24 31/12/23

1. Gestioni proprie

Fondi comuni:

Anima America 2.097.323 1.851.005

Anima Valore Globale 2.095.395 1.854.554

Anima Risparmio 1.851.715 1.482.291

Anima Sforzesco 2.879.719 3.425.172

Anima Pianeta 570.519 867.881

Anima Visconteo 2.527.494 2.815.039

Anima Obbligazionario corporate 1.053.950 1.098.387

Anima Italia 462.091 404.290

Anima Pacifico 489.186 619.037

Anima Iniziativa Europa 345.175 404.309

Anima Obbligazionario Emergente 554.448 731.831

Anima Capitale Piu' Obbligazionario (*) 15.848

Anima Capitale Piu' 15 (*) 36.428

Anima Capitale Piu' 30 (*) 56.585

Anima Capitale Piu' 70 (*) 87.290

Anima Fondo Trading 268.841 435.170

Anima Liquidita' Euro 3.536.468 2.978.392

Anima Emergenti 560.919 677.586

Anima Europa 318.610 363.367

Anima Riserva Globale 19.094 23.116

Anima Riserva Emergente (*) 64.930

Anima Tricolore 792.137 500.534

Anima Riserva Dollaro 40.500 41.525

Anima Selection 676.048 773.722

Anima Russell Multi-Asset (*) 27.327

Anima Selezione Globale 527.137 445.638

Anima Obbligazionario Euro BT 355.668 416.039

Anima Selezione Europa 845.090 779.234

Anima Forza Moderato 311.365 406.854

Anima Forza Equilibrato 285.158 301.194

Anima Forza Dinamico 217.309 216.701

Anima Obbligazionario High Yield 338.210 468.933

Anima Alto Potenziale Italia (*) 117.350

Anima Forza Prudente 172.751 240.364

Anima Alto Potenziale Europa 861.757 1.151.879

Anima Obbligazionario Euro MLT 872.954 1.060.005

Anima Global Macro Diversified 71.543 169.819

Anima BlueBay Reddito Emergenti 64.935 87.924

Anima Sforzesco Plus 441.366 624.416

Anima Visconteo Plus 537.711 660.889

Anima Obbligazionario High Yield BT 506.111 413.982

Anima Iniziativa Italia 696.608 571.217

Anima Sviluppo Multi-Asset 2023 II (*) 1.055

Anima Vespucci 278.546 437.450

Anima Crescita Italia 651.575 811.554

Anima Magellano 1.492.293 1.489.633

Anima Obbligazionario Euro Core 92.396 64.164

Anima Obbligazionario Flessibile 47.712 113.532

Anima Metodo&Selezione 2024 (*) 19.959

Anima Reddito Consumer 2023 (*) 27.589

Anima Traguardo 2023 (*) 68.467

Anima Traguardo 2023 Flex (*) 79.696

Anima Patrimonio Globale 2024 (*) 115.035

Anima Valore 2026 97.639 104.388

Anima Commodities 39.889 8.207

Anima Quant Globale 227.003 99.782

Anima ESaloGo Azionario Globale 1.063.471 981.879

Anima ESaloGo Bilanciato 2.755.064 2.551.852

Anima ESaloGo Obbligazionario Corporate 482.274 409.599

Anima Metodo Attivo 2024 II (*) 88.189

115

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

31/12/24 31/12/23

Anima Metodo Attivo 2024 (*) 93.342

Anima Franklin Templeton Multi Credit (*) 12.454

Anima Obiettivo Globale 2024 (*) 103.931

Anima Megatrend People 852.005 600.270

Anima Azionario Globale ex EMU 28.599 15.487

Anima Azionario Paesi Sviluppati LTE 952.896 749.145

Anima Obiettivo Globale Plus 2025 48.200 98.088

Anima Obiettivo Globale 2024 II 21.113 59.539

Anima Traguardo 2024 Flex (*) 143.396

Anima Patrimonio Globale & I-Tech 2024 (*) 57.627

Anima Patrimonio Globale & Robotica 2024 (*) 54.257

Anima Investimento Robotica&Intelligenza Artificiale 2024 (*) 328.713

Anima Patrimonio Globale Lusso&Moda 2024 (*) 126.762

Anima Investimento ENG 2025 125.412 251.061

Anima Patrimonio Globale & Clean Energy 2024 49.093 130.794

Anima Valore Obbligazionario 408.290 394.737

Anima Crescita Italia New 181.214 124.088

Anima Valore Multi-Credit 2027 67.989 66.960

Anima Bilanciato Megatrend People 1.616.047 1.110.458

ALTEIA Europa 182.632 312.824

Anima America AI 31.476 33.210

Anima Global Macro Risk Control 174.732 254.054

Anima Global Macro Flexible (*) 35.779

Anima Obbligazionario Internazionale 50.147 49.681

Anima Obbligazionario Governativo US 186.214 149.196

Anima Patrimonio Globale & Nuovi Consumi 2025 50.843 103.004

Anima PicPac Visconteo Plus 2025 54.000 101.721

Anima PicPac Megatrend 2023 II (*) 4.182

Anima Azionario Europa LTE 159.645 177.284

Anima Azionario Nord America LTE 57.494 57.769

Anima Accumulo Mercati Globali 2025 13.049 25.125

Anima Azionario Internazionale 186.597 149.677

Anima Investimento Agritech 2026 373.329 543.471

Anima Patrimonio Globale & Mobility 2025 35.846 75.876

Anima Investimento Circular Economy 2025 171.122 367.160

Anima Patrimonio Globale & Longevity 2025 66.901 157.319

Anima Patrimonio Globale & Health Care 2025 74.928 155.727

Anima Investimento New Normal 2025 110.337 223.763

Anima Investimento Global Recovery 2025 107.661 208.299

Anima Investimento Future Mobility 2025 47.654 103.170

Anima Tricolore Corporate 2023 (*) 25.546

Anima Target Visconteo 2024 (*) 42.268

Anima Selection Multi-Brand 47.462 61.247

Anima Obiettivo Emerging Markets 49.844 68.860

Anima Obiettivo Italia 16.241 19.914

Anima Obiettivo Europa 30.854 41.157

Anima Obiettivo Internazionale 126.187 163.383

Anima Obbligazionario Corporate Blend 481.823 254.350

Anima Valore Corporate ESG 2027 285.024 343.723

Anima Quasar Obbligazionario Flex 356.431 354.019

Anima Europa AI 17.975 17.654

Anima Quantamental Flexible (*) 11.380

Patrimonio Difesa 15.320 21.961

Patrimonio Reddito 40.928 58.682

Patrimonio Reddito & Crescita 44.787 61.383

Patrimonio Crescita Sostenibile 29.123 40.291

Anima Obbligazionario Governativo Flex 44.030 77.980

Anima Investimento Cyber Security & Big Data 2027 493.095 475.468

116

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

31/12/24 31/12/23

Anima Investimento Gender Equality 2026 337.857 333.691

Anima ESaloGo Prudente 663.784 456.185

Anima Comunitam Azionario Internazionale 38.823 35.770

Anima Comunitam Bilanciato Prudente 96.611 75.388

Anima Comunitam Obbligazionario Corporate 60.752 58.727

Anima Patrimonio Globale & Cyber Security 2026 206.780 261.591

Anima Patrimonio Globale & Digital Economy 2026 224.450 314.698

Anima Patrimonio Globale & Energy Transition 2026 251.777 327.872

Anima Patrimonio Globale Smart City & Climate Change 2026 201.632 280.699

Anima Fondo Imprese 117.281 146.411

Anima Selection Prudente 272.223 234.717

Anima PicPac ESaloGo Bilanciato 2025 75.887 194.348

Anima PicPac Bilanciato Megatrend 2025 41.722 101.337

Anima PicPac Bilanciato Megatrend 2025 II 76.894 181.348

Anima PicPac ESaloGo Bilanciato 2025 II 29.316 72.754

Anima STEP Equality 2024 6.221 20.860

Anima PrimoPasso ESG 2024 III 20.482 36.232

Anima PrimoPasso ESG 2024 II (*) 40.044

Anima Investimento Clean Energy 2026 442.231 667.905

Anima PrimoPasso ESG 2024 (*) 114.846

Anima Investimento Health Care Innovation 2026 573.793 582.021

Anima Europa AI Flex 10.185 9.808

Anima Multistrategy Allocation Risk Control (*) 9.492

Anima Corporate Euro 100.296 88.666

Anima Investimento Smart Industry 4.0 2027 314.729 301.056

Anima Investimento Smart City 2027 349.837 343.251

Anima Investimento Globale & Longevity 2028 70.854 71.285

Anima Investimento Globale & Infrastrutture 2027 134.018 132.390

Anima Investimento Globale & Lusso 2027 57.951 58.896

Anima Patrimonio Globale & AgriTech 2027 254.500 306.238

Anima Patrimonio Globale & Circular Economy 2027 62.437 102.460

Anima Patrimonio Globale & New Normal 2027 166.561 228.969

Anima Patrimonio Globale & Blue Economy 2027 23.145 35.536

Anima Net Zero Azionario Internazionale 365.561 152.717

Anima Dinamix 2.157 1.702

Anima Fondo Imprese Plus 27.785 34.212

Anima PicPac Bilanciato Megatrend People 2026 68.347 156.677

Anima PicPac Bilanciato Megatrend 2026 167.845 352.017

Anima PicPac ESaloGo Bilanciato 2025 III 42.685 93.658

Anima PicPac ESaloGo Bilanciato 2026 103.803 208.868

Anima PicPac Valore Globale 2027 161.173 269.215

Anima Step Equality 2025 11.696 22.622

Anima Traguardo 2027 467.883 554.313

Anima Traguardo 2027 II 202.132 245.912

Anima Evoluzione Bilanciato Megatrend People 2027 19.704 28.055

Anima Evoluzione Bilanciato Megatrend People 2026 50.832 89.082

Anima PrimaSoluzione 2025 102.748 117.267

Anima Azionario Internazionale LTE 747.627 629.585

Anima ELTIF Italia 2026 35.314 33.667

Anima Pro Italia 36.130 52.862

Anima Absolute Return 121.859 178.087

Anima Private Alto Potenziale 2028 36.806 39.721

Anima Cedola Più 2029 442.777 37.688

Anima Cedola Più 2028 621.487 635.153

Anima Cedola Più 2028 II 511.103 519.088

Anima Cedola Più 2027 56.794 55.633

Anima Tesoreria 34.073 39.375

Anima Traguardo Obbligazionario 2028 927.185 1.048.302

Anima Traguardo Cedola 2028 146.543 155.350

Anima Traguardo Obbligazionario 2028 II 473.911 575.818

117

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

31/12/24 31/12/23

Anima Cedola Più 2028 III 504.906 494.685

Anima Traguardo Cedola Più 2028 322.313 345.265

Anima Traguardo Obbligazionario 2028 III 245.659 290.029

Prestige 2026 462.278 571.795

Prestige 2026 II 670.718 722.884

Anima Investimento Globale & Trend Media 2028 50.820 50.415

Anima Obiettivo America Bilanciato 2028 68.252 62.845

Anima Obiettivo Valore Globale Bilanciato 2029 35.122 21.607

Anima Reddito Flessibile 21.420 21.664

Anima Obiettivo Valore Globale Bilanciato 2028 64.244 61.981

Anima PicPac Bilanciato Megatrend People 2026 II 36.421 70.250

Anima PicPac Megatrend People 2028 84.089 127.641

Anima PicPac Megatrend People 2028 II 83.827 99.604

Anima PicPac ESaloGo Azionario Globale 2028 88.223 117.812

Anima PicPac Valore Globale 2028 106.463 142.498

Anima PrimaSoluzione 2025 V 39.478 41.805

Anima PrimaSoluzione 2025 II 90.977 169.876

Anima PrimaSoluzione 2025 III 75.375 131.370

Anima PrimaSoluzione 2025 IV 44.651 58.295

Anima Cedola Più 2029 II 389.788

Anima Cedola Più 2027 II 393.529

Anima Cedola Più 2027 III 355.467

Anima Tricolore Corporate Plus 2029 111.241

Anima Cedola Più 2029 IV 255.655

Anima Cedola Più 2027 IV 277.597

Anima Cedola Più 2029 V 243.482

Anima Cedola Più 2027 V 293.932

Anima Tricolore Corporate Plus 2029 II 52.583

Anima Cedola Più 2028 3 anni 54.129

Anima Valore High Yield 2027 227.899

Anima Valore High Yield 2029 201.797

Anima Traguardo Cedola Più 2029 III 592.180

Anima Traguardo Cedola Più 2029 II 582.520

Anima Traguardo Cedola Più 2029 657.937

PRESTIGE 2027 958.302

PRESTIGE 2027 II 498.590

PRESTIGE 2027 III 482.813

PRESTIGE 2027 IV 208.957

Anima Traguardo Flex 2029 510.604

Anima Traguardo Flessibile 2030 75.960

Anima Collezione Multi-Brand 2029 III 33.073

Anima Collezione Multi-Brand 2030 21.020

Anima Patrimonio Globale & Tech Revolution 2029 228.313

Anima Obiettivo Bilanciato World 2029 66.177

Anima Collezione Multi-Brand 2029 51.989

Anima PicPac Megatrend People 2029 411.352

Anima Net Zero Bilanciato Prudente 10.093

Anima Net Zero Corporate 10.025

Anima PicPac Iniziativa Europa 2029 116.962

Anima PicPac America 2029 363.689

Anima PicPac Best Selection 2029 346.223

Anima PicPac Best Selection 2029 II 314.494

Anima Tricolore Breve Termine 307.696

Gestielle Cedola Corporate 92.595

Gestielle Cedola Corporate Professionale 15.102

Gestielle Hedge Low Volatility 3.871 3.612

ANIMA ALTERNATIVE 1 141.947 112.562

ANIMA ALTERNATIVE 2 71.184 4.608

118

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

31/12/24 31/12/23

Kairos Ventures ESG One 7.551

Kairos International Sicav 2.807.372

Kairos Alternative Investment Sicav- Renaissance ELTIF 48.581

Kairos Multi-Strategy 93.030

Kairos Multi Strategy Fund S.A. SICAV-RAIF 12.943

ALPS ENERGY RE FUND 33.232 37.984

AUGUSTO 89.382 89.764

AVANGUARDIA - COMPARTO MUNCH 4.917 4.130

AVANGUARDIA - COMPARTO SAN NICOLA 6.914 7.460

AZOTO (4.226)

BGOGC I Fund 424

CANOVA 22.475 22.784

CASATI I 47.969 64.666

CASATI II 24.637 19.168

CLESIO (84.587) (47.280)

COSIMO I 1.024

ELITE LOGISTICS ITALY FUND 34.839 34.042

ENERGHEIA 31.395 34.302

FABIO MASSIMO (3.434) (3.126)

FIVE LAKES 54.501 37.017

FONTANA - COMPARTO FEDERICO II 18.582 18.185

FONTANA - COMPARTO PUGLIA DUE 8.113 7.401

FONTANA - COMPARTO TULIPANO 7.957 7.913

FORMA ITALIAN FUND 31.724 34.519

FORMA ITALIAN FUND II 17.369 20.562

FORMA ITALIAN FUND III 25.423 26.457

FUSION (1) 75.099 3.700

FUTURISMO - COMPARTO BALLA 2.916 3.061

FUTURISMO - COMPARTO CARRA 6.521 6.876

FUTURISMO - COMPARTO FIMCO (4.784) (2.426)

FUTURISMO - COMPARTO MARINETTI 17.737 17.990

FUSION 8.124

GEM FUND (1) 50.219 3.858

GENNAKER 37.989 49.488

GIORGIONE DUE (22.676) (19.696)

GIOTTO 1.650 3.089

GOETHE (47.290) (45.353)

GO ITALIA IX (1) 39.804 35.200

GO ITALIA X 1.477 1.608

GREEN FUND ONE 37.833 36.762

HEISENBERG (1) 15.456 6.065

IHF FUND 22.238 16.380

INIZIATIVE IMMOBILIARI MILANO 9.450 9.565

ITALIAN DEVELOPMENT FUND I 8.783 8.984

ITALIAN DEVELOPMENT FUND II 11.422 10.417

ITALIAN OPPORTUNITIES FUND I 75.331 82.791

LEONIDA 4.797 5.766

MARGOT 82 4.666

MASACCIO 13.372 13.464

MATRIX - in liquidazione (4.013) (4.202)

MILAN CORE I 34.809 35.540

MILAN URBAN PRIVATE FUND 24.617 25.444

MIRUNA (13.356) (19.508)

OPLON - in liquidazione (5.373) (4.893)

OROBLU 2.022 4.017

PERUGINO 6.410 7.015

PICASSO 188.169 196.298

PRIULA 42.169 47.977

PROTEGO 154.448 155.786

RAIFFEISEN OPPORTUNITY 15.337 12.534

RAINBOW (22.383) (23.862)

REAL EMERGING (503) (420)

REAL ENERGY 38.503 41.027

REALE IMMOBILI 38.116 35.146

RIUE 18.855 22.331

ROME CORE I 56.548 58.628

RUTENIO (68.188) (58.125)

SANSOVINO 285 2.746

SANT'ALESSIO 209.511 210.397

SEI (14.372) (13.169)

STAR 144.219 99.833

STAR II 107.272 82.549

STAR III (2) 120.218 110.196

TBGO 1 (1) 64.748 31.640

TRENTINO RE 17.849 17.565

119

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

31/12/24 31/12/23

UNO (16.838) (7.749)

URBAN LIVING III (1) 44.513 41.040

URBAN LIVING III - CHIARAMONTI (1) 28.792 29.010

URBAN LIVING III - CORTINA (1) 7.409 6.930

URBAN LIVING III - KULISCIOFF (1) 5.973 3.500

WHITESTONE 936 2.121

FORMA I SICAF S.p.A. (3) 81.906

Borgia (1) 9.810

Casati III 3.938

Casati IV 4.945

Drive (2) 89.231

Gem Fund II (1) 12.800

HIIP Sicaf (1) 13.712

HIIP I (1) 10.000

HIIP II (1) 2.700

Intracento (1) 20.502

Lithium (1) 92.000

Sivan (1) 4.600

Urban Living I (2) 38.909

Urban Living II 30.228

Totale gestioni proprie 73.591.567 65.466.353

2. Gestioni ricevute in delega

OICR:

- OICR aperti

Etica Obbligazionario Breve Termine 358.580 346.374

Etica Obbligazionario Misto 1.432.143 1.556.934

Etica Bilanciato 2.461.399 2.315.528

Etica Azionario 695.516 679.976

Etica Rendita Bilanciata 1.134.816 1.204.567

Etica Impatto Clima 1.191.531 1.281.985

Etica Obiettivo Sociale 80.718 40.188

BancoPosta Mix 3 1.394.195 1.414.352

BancoPosta Mix 1 1.110.817 1.183.613

BancoPosta Mix 2 1.104.366 1.138.647

BancoPosta Azionario Internazionale 1.115.489 897.062

BancoPosta CedolaChiara 2024 I (*) 22.785

BancoPosta Focus Digital 2025 67.572 72.879

BancoPosta Sviluppo Re-Mix 2025 39.083 41.904

BancoPosta Focus Benessere 2024 (*) 189.187

BancoPosta Sviluppo Re-Mix 2024 (*) 34.368

BancoPosta Focus Benessere 2024 II (*) 59.677

BancoPosta Sviluppo Re-Mix 2024 II 17.442 24.341

BancoPosta Focus Digital 2025 II 16.235 17.752

BancoPosta Rinascimento 48.388 43.436

BancoPosta Focus Ambiente 2027 70.289 71.918

BancoPosta Focus Rilancio 2026 99.926 103.643

BancoPosta Focus Rilancio Giugno 2027 55.437 57.144

BancoPosta Equity Developed Countries 803.875 702.737

BancoPosta Equity All Country 376.690 315.844

BancoPosta Focus Nuovi Consumi 2028 19.246 19.804

BancoPosta Focus Ambiente Marzo 2028 45.388 46.548

BancoPosta Obbligazionario 5 Anni 1.008.159 1.027.685

BancoPosta Obbligazionario 3 anni 1.154.502 1.145.813

BancoPosta Obbligazionario Dicembre 2029 1.211.441

BA3 Sicav Reddito e Crescita (*) 6.324

FCH Anima Evoluzione Demografica 2029 31.004 7.084

FCP Montecuccoli 90.589 82.955

Caixabank Global Sicav - Alternative Strategies Fund 440.107

Etica Sustainable Conservative Allocation 24.283 24.172

Etica Sustainable Dynamic Allocation 25.954 23.975

Etica Sustainable Global Equity 33.293 29.945

Quaestio Solutions Funds 78.057 67.571

120

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

31/12/24 31/12/23

Anima Star High Potential Europe 658.663 987.481

Anima Emerging Markets Equity 42.756 46.255

Anima Global Equity Value 38.843 42.398

Anima Europe Equity 173.191 272.319

Anima Asia Pacific Equity 76.469 73.865

Anima U.S. Equity 731.494 703.535

Anima Short Term Corporate Bond 200.878 221.500

Anima Euro Equity 63.860 98.190

Anima Trading Fund 98.113 121.877

Anima Star High Potential Italy (*) 17.805

Anima Hybrid Bond 372.450 111.294

Anima Credit Opportunities 519.936 495.310

Anima Euro Government Bond 272.361 221.503

Anima Italian Small Mid Cap Equity 32.436 24.394

Anima Opportunities 2027 53.980 50.836

Anima Global Macro 10.465 83.522

Anima Variable Rate Bond 27.000 29.685

Anima Brightview 2024-I (**) 21.873

Anima Brightview 2024-II (**) 43.154

Anima Brightview 2024-III (**) 26.449

Anima Brightview 2024-IV (**) 27.667

Anima Brightview 2024-V (**) 46.963

Anima Brightview 2027-I 29.574 44.519

Anima Brightview 2025-I 53.349 96.111

Anima Brightview II 35.000 42.970

Anima Brightview III 18.089 32.979

Anima Brightview IV 17.194 30.183

Anima Italian Bond 71.707 22.870

Anima Liquidity 221.558 295.281

Anima Medium Term Bond 1.853.551 1.656.381

Anima Short Term Bond 235.680 186.170

Anima Bond Dollar 195.145 309.539

Anima Defensive 7.298 10.740

Anima Orizzonte Consumi 2023 (**) 5.982

Anima Smart Volatility Global 126.476 142.145

Anima Smart Volatility USA 112.617 128.057

Anima Smart Volatility Emerging Markets 95.929 116.640

Anima Global Bond 40.619 56.934

Anima International Bond 84.292 91.515

Anima High Yield Bond 138.898 175.675

Anima Solution EM (**) 17.250

Anima Zephyr Global (**) 28.253

Anima Zephyr Real Assets (**) 12.641

Anima Zephyr Global Allocation 32.080 39.356

Anima Active Selection (**) 4.387

Anima Zephyr New 11.104 13.292

Anima Brightview V 11.911 23.203

121

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

31/12/24 31/12/23

Anima Brightview VI 67.067 139.195

Anima Brightview VII 44.136 76.767

ANIMA Brightview VIII 75.006 90.418

Anima Global Selection 28.627 26.069

Anima Bond Flex 82.676 102.959

Anima Brightview IX 66.614 74.535

Anima Selection Conservative 5.259 9.841

Anima Selection Moderate 10.938 18.457

Anima Thematic 54.751 58.773

Anima Thematic II 50.624 51.463

Anima Thematic III 77.488 78.603

Anima Italy 72.595 89.737

Anima Megatrend People Fund 119.717 95.241

Anima Thematic IV 84.275 86.804

Anima Thematic V 70.188 75.158

Anima Thematic VI 100.975 106.198

Anima Thematic VII 165.485 167.584

ANIMA Europe Selection 54.464 55.295

ANIMA Systematic U.S. Corporate 229.731 231.303

ANIMA Thematic X 27.673 27.668

Anima Thematic VIII 130.469 132.327

Anima Thematic IX 64.107 65.612

Gis Cedola Risk Control Health Care 7.609

Gis Cedola Risk Control Health Care II 6.291

Gis Cedola Risk Control Megatrend 8.846

Ais Quant 1 7.118

Gis Cedola Risk Control Digital Revolution 11.701 23.201

Gis Cedola Risk Control Energie Rinnovabili 14.091 21.381

Gis Cedola Risk Control Global Science for Life 1.892

Gis Cedola Risk Control Longevity 8.523 13.019

Ais Selection Moderate 55.805 49.420

Totale gestioni ricevute in delega 26.374.482 25.648.451

3. Gestioni date in delega a terzi

OICR:

- OICR aperti

- OICR chiusi

- OICR di terzi 334.005

Totale gestioni date in delega a terzi 334.005 -

(*) Fondo incorporato

(**) Fondo liquidato

1) Operatività iniziata in H2 2024 - gli importi riportati sono pari alla raccolta netta fino al 31 dicembre 2024

2) Fondo nella cui gestione Castello SGR è subentrata in H2 2024 - utilizzate informazioni riportate nella relazione al 30 giugno 2024

predisposta dalla precedente SGR la quale gestiva tali fondi

1.2.2 Valore complessivo della gestione di portafogli

31.12.24 31.12.23

di cui investiti in di cui investiti in

fondi della SGR fondi della SGR

1. Gestioni proprie 91.899.137 5.060.873 90.671.827 4.230.611

2. Gestioni ricevute in delega

3. Gestioni date in delega a terzi 0 0

122

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

1.2.3 Valore complessivo netto dei fondi pensione

31/12/24 31/12/23

1. Gestioni proprie

1.1 Fondi pensione aperti:

Arti & Mestieri 1.497.829 1.272.386

Totale gestioni proprie 1.497.829 1.272.386

2. Gestioni ricevute in delega

2.1 Fondi pensione:

- aperti

- chiusi 525.250 471.098

- altre forme pensionistiche 6.402.855 5.392.036

Totale gestioni ricevute in delega 6.928.105 5.863.135

3. Gestioni date in delega a terzi

3.1 Fondi Pensione:

- aperti

- chiusi

- altre forme pensionistiche

Totale gestioni date in delega a terzi - -

123

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

1.2.4 Impegni per sottoscrizioni da regolare

31/12/24 31/12/23

Fondi Comuni

Anima America

176,8 297,7

Anima Valore Globale

84,4 603,6

Anima Risparmio

1,1 371,7

Anima Sforzesco

8,8 210,3

Anima Sforzesco Plus

27,0 22,4

Anima Pianeta

342,4 20,7

Anima Visconteo

5,5 454,8

Anima Visconteo Plus

71,8 31,7

Anima Obbligazionario Corporate

5,9 493,9

Anima Capitale Piu' 70

- 27,2

Anima Italia

16,0 69,4

Anima Pacifico

0,3 61,2

Anima Iniziativa Europa

4,4 63,0

Anima Capitale Piu' 30

- 0,2

Anima Obbligazionario Emergente

549,3 10,9

Anima Capitale Piu' 15

- 0,1

Anima Obbligazionario High Yield

738,0 11,5

Anima Fondo Trading

1,7 7,8

Anima Capitale Piu' Obbligazionario

- 0,1

Anima Riserva Emergente

- 0,4

Anima Riserva Globale

2,9 3,0

Anima Liquidita' Euro

655,4 2.609,5

Anima Emergenti

117,8 31,3

Anima Tricolore

409,3 643,6

Anima Europa

275,4 28,7

Anima Russell Multi-Asset

- 0,1

Anima Selection

643,0 6,3

Anima Riserva Dollaro

31,8 17,3

Anima Selezione Globale

65,6 51,8

Anima Obbligazionario Euro BT

1,3 318,7

Anima Selezione Europa

27,0 82,4

Anima Forza Moderato

12,5 5,2

Anima Forza Equilibrato

10,7 25,2

Anima Forza Dinamico

158,3 33,0

Anima Alto Potenziale Italia

- 18,2

Anima Forza Prudente

79,0 19,1

124

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

31/12/24 31/12/23

Anima Alto Potenziale Europa

59,9 105,4

Anima Obbligazionario Euro MLT

2,7 471,8

Anima Bluebay Reddito Emergenti

31,0 2,9

Anima Iniziativa Italia

86,5 116,7

Anima Global Macro Diversified

194,4 4,8

Anima Crescita Italia

2,5 2,4

Anima Obbligazionario High Yield BT

8,0 111,0

Anima Magellano 53,2 154,3

Anima Vespucci 23,0 29,7

Anima Obbligazionario Euro Core 460,9 55,1

Anima Azionario Globale ex EMU 1.856,7 36,5

Anima ESaloGo Azionario Globale 134,5 271,4

Anima ESaloGo Bilanciato 124,3 372,3

Anima ESaloGo Obbligazionario Corporate 6,9 34,2

Anima Megatrend People 1.036,8 582,6

Anima Obbligazionario Corporate Blend 33,8 39,0

Anima Obbligazionario Flessibile 7,9 -

Anima Crescita Italia New 0,1 69,7

Anima Obiettivo Emerging Markets 151,2 3,8

Anima Obiettivo Internazionale 268,3 4,2

Anima Absolute Return 2,6 7,6

Anima Selection Multi-Brand 13,9 1,1

Anima Obiettivo Europa 1,0 1,6

Anima Obiettivo Italia 41,3 1,1

Anima Pro Italia 42,0 0,8

Anima ESaloGo Prudente 662,7 84,0

Patrimonio Crescita Sostenibile 5,4 1,2

Anima Comunitam Bilanciato Prudente 109,7 0,1

Anima Bilanciato Megatrend People 88,8 101,3

Patrimonio Reddito & Crescita 32,4 1,1

Anima Selection Prudente 4,4 0,1

Anima Obbligazionario Governativo US - 0,7

Patrimonio Reddito 2,4 0,9

Anima Fondo Imprese 38,0 7,5

ALTEIA Europa 88,3 6,6

Patrimonio Difesa 19,6 0,4

Anima Comunitam Azionario Internazionale 156,8 1,5

125

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

31/12/24 31/12/23

Anima Azionario Nord America LTE

- 0,5

Anima Cedola Piu' 2028 3 anni

10,7 -

Anima Collezione Multi-Brand 2030

48,9 -

Anima Tricolore Breve Termine

1,4 -

Anima Traguardo Flessibile 2030

159,0 -

Anima Asia Pacific Equity

1,2 4,1

Anima Bond Dollar

- 0,0

Anima Emerging Markets Equity

0,8 2,0

Anima Europe Equity

9,6 12,9

Anima Global Bond

- 20,4

Anima Hybrid Bond

4,4 51,6

Anima Liquidity

0,0 2,9

Anima Medium Term Bond

- 5,0

Anima Short Term Bond

10,1 24,3

Anima Short Term Corporate Bond

4,2 12,0

Anima Star High Potential Europe

6,7 114,8

Anima U.S. Equity

11,5 101,5

Anima Variable Rate Bond

- 0,3

Anima Trading Fund

0,1 0,4

Anima Global Equity Value

0,2 0,2

Anima Italian Small Mid Cap Equity

15,0 2,1

Anima Comunitam Obbligazionario Corporate

250,8 0,5

Anima Fondo Imprese Plus

1.340,6 6,5

Anima Megatrend People Fund

4,7 -

Anima Net Zero Azionario Internazionale

103,3 51,6

Anima Obiettivo Valore Globale Bilanciato 2029

- 503,0

Anima Obbligazionario Governativo Flex

1,2 0,4

Anima Cedola Piu' 2029

- 1.303,1

Anima Italy

- 4,7

Anima Italian Bond

161,8 -

Anima Euro Equity

- 0,1

Anima Star High Potential Italy

- 0,1

KIS - KEY

24,1 -

KIS - Bond Plus

10.003,1 -

KIS - Italia

251,4 -

KIS - Bond

104,1 -

KIS - Opportunities Long/Short

12,1 -

KIS - Pentagon

198,8 -

KIS - Financial Income

3.974,3 -

KIS - ActivESG

12,2 -

KIS - Patriot

25,0 -

KIS - Made in Italy

107,3 -

KIS - Innovation Trends

547,3 -

Totale fondi comuni 27.781 11.562

126

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

1.2.5 Attività di consulenza: numero di contratti di consulenza in essere

Alla chiusura dell’esercizio risultano attivi 793 contratti per consulenza in materia di investimenti in

strumenti finanziari.

Sezione 3 – Informazioni sui rischi e sulle relative politiche di copertura

Premessa

L’organizzazione del Gruppo

In conformità con il quadro normativo applicabile e secondo quanto stabilito dal “Regolamento di

Gruppo”, Anima Holding in qualità di capogruppo, esercita l’attività di direzione e coordinamento delle

società appartenenti al Gruppo e svolge la funzione di governo e indirizzo del Gruppo stesso in

particolare in materia di:

- indirizzi generali programmatici e strategici del Gruppo;

- indirizzi di governo societario;

- allocazione del capitale e mantenimento/monitoraggio di un corretto equilibrio patrimoniale,

economico e finanziario di Gruppo e delle Società Controllate;

- analisi del contesto competitivo e individuazione delle linee di crescita (interne ed esterne)

volte a migliorare il posizionamento del Gruppo nei mercati di riferimento;

- operazioni di natura straordinaria e operazioni di significativo rilievo sotto il profilo strategico,

economico, patrimoniale o finanziario;

- definizione del sistema di regolamentazione interno di Gruppo;

- definizione e valutazione degli assetti organizzativi e dell’assetto amministrativo e contabile di

Gruppo;

- definizione delle linee guida e valutazione del sistema di controllo interno e di gestione dei

rischi (SCIGR) di Gruppo;

- definizione delle strategie ICT di Gruppo;

- definizione dei criteri generali e linee guida in materia di politiche di remunerazione e di

incentivazione;

- gestione finanziaria;

- definizione delle linee guida a livello di Gruppo per la costruzione dei modelli di organizzazione,

gestione e controllo ex D.lgs. 231/01;

- definizione delle strategie di Sostenibilità.

Le società controllate sono competenti in via esclusiva in materia di prestazione dei servizi di gestione

del risparmio e dei servizi di investimento, nonché delle ulteriori attività funzionali all’offerta dei

prodotti e all’esercizio delle attività del Gruppo a beneficio della propria clientela.

La configurazione organizzativa del Gruppo vede, quindi, l’attività operativa quasi esclusivamente

concentrata sulle società controllate.

Le politiche relative all’assunzione dei rischi sono definite dal Consiglio di Amministrazione della

Società, con funzioni di supervisione strategica e di gestione. Il Consiglio di Amministrazione svolge la

propria attività anche attraverso specifici comitati costituiti al proprio interno, tra i quali il Comitato

Controlli e Rischi e Sostenibilità (il “Comitato”). Tale Comitato è un organo avente potere consultivo e

informativo, è composto da tre Amministratori Indipendenti, con competenze ed esperienze in materia

contabile e finanziaria e/o di gestione del rischio.

Alle riunioni del Comitato, di norma, partecipa l’Amministratore Delegato e Direttore Generale della

Società (quale incaricato a sovraintendere il sistema di controllo interno e gestione dei rischi), il

Presidente del Collegio Sindacale della Società (di norma sono invitati a partecipare anche gli altri

componenti del Collegio Sindacale), i responsabili della Società delle funzioni Internal Audit e

Compliance e, in relazione ai punti all’ordine del giorno, il Group CFO e il Dirigente Preposto alla

redazione dei documenti contabili societari e il Group CRO.

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Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

Il Comitato è costituito allo scopo di assicurare il presidio e la gestione dei rischi e la salvaguardia del

valore aziendale a livello di Gruppo, ivi compreso il sistema dei controlli interni, in attuazione degli

indirizzi strategici e delle politiche di gestione definite dagli Organi Societari.

Il Sistema dei controlli interni

La Società è dotata di un apposito Sistema dei Controlli Interni e di Gestione dei Rischi (“SCIGR”), in

linea con la disciplina civilistica e con le indicazioni del Codice di Corporate Governance, idoneo a

presidiare nel continuo i rischi tipici dell’attività sociale. Il SCIGR costituisce la cornice di riferimento

nell’ambito della quale sono delineati gli obiettivi ed i principi che devono ispirare il disegno, il

funzionamento e l’evoluzione nel continuo di un efficace sistema di controllo, nonché i ruoli, i compiti

e le responsabilità degli Organi e delle Funzioni Aziendali. Il SCIGR è altresì strutturato per assicurare

una corretta informativa finanziaria ed un’adeguata copertura del controllo su tutte le attività del

Gruppo, assicurando l’affidabilità dei dati contabili e gestionali, il rispetto delle leggi e dei regolamenti

e la salvaguardia dell’integrità aziendale, anche al fine di prevenire frodi a danno della Società e dei

mercati finanziari. Il SCIGR adottato è proporzionato alla natura ed intensità dei rischi aziendali (c.d.

risk based approach), alle dimensioni ed alle caratteristiche operative dell’impresa.

Il SCIGR si articola su tre livelli di controllo:

 controlli di primo livello (o controlli di linea), che costituiscono la vera e propria gestione

operativa dei rischi e che hanno l’obiettivo di assicurare il corretto svolgimento delle

operazioni effettuate nell’ambito dei processi aziendali. Tali controlli, messi in atto dai

responsabili delle attività operative (c.d. risk owner), sono di tipo gerarchico, sistematico e a

campione, ovvero incorporati nelle procedure informatiche di cui dispone la Società;

 controlli di secondo livello, volti a verificare i rischi cui è esposta la Società nello svolgimento

della propria attività. Tali controlli sono effettuati dalla funzione Group Compliance (che

riporta alla Direzione Rischi) per quanto attiene i rischi di non conformità alla normativa in

materia di Antiriciclaggio, Market Abuse e Conflitto di Interesse, dalla funzione di Revisione

Interna (Internal Audit) limitatamente alle procedure amministrative e contabili predisposte ai

sensi della L. 262/05. Le società operative possono avere, inoltre, ulteriori presidi specifici sulla

base delle attività svolte;

 controlli di terzo livello, volti a valutare con cadenza prefissata, la completezza, la funzionalità

e l’adeguatezza del SCIGR in relazione alla natura e all’intensità dei rischi e delle complessive

esigenze aziendali. Detti controlli sono messi in atto dalla funzione di Internal Audit, anche a

valere sulle società controllate.

Il posizionamento organizzativo e i riporti gerarchici che caratterizzano le strutture di controllo di

secondo e terzo livello ne assicurano l’indipendenza dalle funzioni di gestione operativa.

Al fine di assicurare il corretto funzionamento di tale sistema sono state adottate regole interne,

tecniche di misurazione e meccanismi di controllo formalmente descritti in specifiche procedure

aziendali.

L’effettivo funzionamento e la verifica di adeguatezza del SCIGR sono affidati alla responsabilità dei

seguenti Organi e Funzioni aziendali:

Anima Holding



Consiglio di Amministrazione;

 Collegio Sindacale;

 Amministratore Delegato e Direttore Generale;

 Condirettore Generale;

 Comitato Controlli, Rischi e Sostenibilità;

 Responsabile della funzione Internal Audit;

 Responsabile della direzione Rischi (“Group Chief

Risk Office”);

 Responsabile della funzione Group Compliance;

 Dirigente Preposto ex art. 154 bis del TUF;

 Organismo di Vigilanza ex D.Lgs. 231/2001.

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Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

In generale il perimetro dei rischi individuati e presidiati dal Gruppo include: (i) i rischi che attengono i

processi aziendali tipici (i “Rischi di impresa”), (ii) quelli riguardanti i processi di investimento applicati

ai patrimoni collettivi o individuali gestiti (i “Rischi dei portafogli gestiti”) e (iii) i rischi connessi

all’informativa finanziaria (ex art. 123 bis, c. 2, lett. B) del TUF).

Sono considerati rischi d’impresa i rischi di subire impatti negativi sui risultati economici e sulla

situazione patrimoniale e finanziaria di ciascuna società del Gruppo (fino al caso estremo di porre in

pericolo la continuità aziendale).

Nell’ambito dell’Enterprise Risk Management (“ERM”) Framework di Gruppo sono stati individuate le

seguenti categorie di rischi d’impresa, intesi come rischi che potrebbero impattare il Gruppo nel suo

complesso e/o una o più delle società che lo costituiscono:

 Rischio Operativo, il rischio di subire impatti negativi sui risultati economici della Società o del

Gruppo a seguito di un accadimento legato a cause di natura operativa (gestione delle risorse

umane, dei processi, della tecnologia ed eventi esterni). Sono esclusi i rischi derivanti dalla

gestione dei reclami e i rischi legali, i rischi reputazionali, strategici e finanziari;

 Rischio Reputazionale, il rischio di subire impatti negativi sui risultati economici della Società

o del Gruppo in seguito al danneggiamento della reputazione della Società o del Gruppo presso

terzi. Gli impatti negativi sul conto economico della Società o del Gruppo derivano

principalmente dalla diminuzione dei ricavi conseguenti alla riduzione dei volumi di affari, ma

possono derivare dall’incremento dei costi che la Società o il Gruppo decide di sostenere per

limitare gli impatti di eventi reputazionali negativi;

 Rischio Strategico, il rischio di subire impatti negativi sui risultati economici e sulla situazione

patrimoniale e finanziaria della Società o del Gruppo in seguito all’errata definizione delle

strategie aziendali. Il rischio strategico è funzione della compatibilità fra gli obiettivi strategici

dell’azienda, il contesto esterno, le strategie programmate per il raggiungimento degli obiettivi

strategici, le risorse dedicate allo scopo e la qualità dell’implementazione delle strategie

definite;

 Rischio di Business, il rischio che la Società o il Gruppo non riesca a raggiungere i propri

obiettivi finanziari e/o operativi a causa di fattori interni e/o esterni che influenzano

negativamente la sua attività e l’implementazione delle strategie di business. Questi fattori

possono includere cambiamenti nel mercato, riduzione della domanda dei prodotti o servizi,

aumento della concorrenza, evoluzione normativa, fluttuazioni dei costi operativi o

inefficienze interne;

 Rischio Finanziario, il rischio di subire impatti negativi sui risultati economici e sulla situazione

patrimoniale e finanziaria della Società o del Gruppo in seguito a perdite subite dagli strumenti

finanziari e dagli altri attivi in cui sia investito il portafoglio di proprietà della Società o del

Gruppo (rientra in questa fattispecie il rischio di credito derivante dai depositi di liquidità);

 Rischio di Sostenibilità, il rischio di subire impatti negativi sui risultati economici e sulla

situazione patrimoniale e finanziaria della Società o del Gruppo in seguito alla possibilità che si

verifichi un evento o una condizione avversa di tipo ambientale, sociale o di governance

(“ESG”);

 Rischio connesso a garanzie rilasciate su fondi pensione, il rischio di subire impatti negativi sui

risultati economici e sulla situazione patrimoniale e finanziaria della Società o del Gruppo in

seguito alle perdite connesse al reintegro a favore degli aderenti a fondi pensione gestiti dal

Gruppo, per i quali lo stesso abbia rilasciato garanzie di restituzione del capitale o di

rendimento minimo;

 Rischio di Compliance e Legale, può essere a sua volta suddiviso in:

− rischio di compliance: il rischio di perdite o danni finanziari derivanti da una violazione

delle leggi e dei regolamenti applicabili o dalla mancata osservanza di norme e regolamenti

interni o esterni o di prassi di mercato. In tali circostanze la perdita o il danno può

presentarsi sotto forma di multe e sanzioni imposte dalle autorità di regolamentazione e/o

dalle autorità penali o altre, sanzioni quali restrizioni delle attività commerciali,

129

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

imposizione di misure correttive obbligatorie (compreso il monitoraggio) o persino la

perdita della licenza;

− rischio legale: rischio legato alle potenziali perdite finanziarie o danni derivanti da

controversie legali, reclami, cause civili o azioni legali intraprese contro la Società o il

Gruppo. Questo tipo di rischio può derivare da contratti non adeguati o incompleti,

violazioni di leggi o regolamenti, negligenza o altri comportamenti illeciti che espongono

l'organizzazione a responsabilità legale.

 Rischio di Liquidità, possibilità che la Società o il Gruppo non sia in grado di far fronte alle

richieste di liquidità dei propri clienti o di adempiere agli obblighi finanziari nei tempi previsti;

 Rischio di Leva Finanziaria eccessiva, il rischio che un livello di indebitamento particolarmente

elevato rispetto alla dotazione di mezzi propri renda la Società o il Gruppo vulnerabile,

richiedendo l’adozione di misure correttive al Piano industriale;

 Rischio Sistemico, il rischio che l'insolvenza o il fallimento di uno o più operatori del mercato

determini generalizzati fenomeni d'insolvenza o fallimenti a catena di altri intermediari.

A tal fine la Società si è dotata di un modello di “Enterprise Risk Management” (ERM), che costituisce

un framework integrato e coerente per la gestione dei rischi di impresa, incrementando la complessiva

resilienza del Gruppo e delle società controllate. Tale modello prevede la convergenza tra le funzioni

di gestione del rischio tramite, l’adozione di:

- linee guida comuni (reporting, gestione dei processi di escalation, ecc….)

- un coerente approccio metodologico e strumenti/sistemi per la gestione dei rischi di impresa;

- flussi e modalità di coordinamento, scambio informativo e integrazione nella struttura di

governance.

Più in particolare il Framework ERM prevede:

- l’identificazione dei rischi rilevanti da valutare (c.d “Risk Assessment”) ovvero quelli che

possono avere impatti significativi sull’equilibrio economico-finanziario e patrimoniale del

Gruppo, ostacolando o limitando il pieno raggiungimento dei propri obiettivi strategici ed

operativi, cui il Gruppo è o potrebbe essere esposto, in ottica attuale e prospettica, sulla base

di specifici criteri di rilevanza;

- l’identificazione e l’implementazione del “Risk Appetite Framework” (“RAF”), che rappresenta

l’insieme di metodologie, processi, policy, controlli e sistemi attraverso cui il Gruppo esprime la

propria propensione al rischio (nonché ulteriormente declinata nelle sue componenti afferenti

alle società controllate) e definita in coerenza con le indicazioni normative e in linea con le

leading practice di settore;

- l’adozione di strumenti comuni di monitoraggio e reporting verso gli stakeholder interni ed

esterni;

- lo scambio di flussi tra le funzioni di controllo e con la Direzione Rischi di Anima Holding sia per

le attività ordinarie sia in caso di situazioni di escalation e definizione piani di rientro (così come

previsti nella Policy Enterprise Risk Management adottata dalle società controllate da Anima

Holding).

Con riferimento ai rischi di natura strategica, la Società si è dotata di un presidio specifico all’interno

della Direzione Rischi, tramite il servizio Strategy & Risk, che svolge analisi mirate, sia di tipo qualitativo,

sia di tipo quantitativo, in ambito di Gruppo.

Tenuto conto che la Società svolge in prevalenza attività di direzione, coordinamento e gestione delle

partecipazioni, l’esposizione ai rischi operativi della stessa risulta poco rilevante. Il presidio e il

monitoraggio articolato dei rischi operativi sono invece previsti all’interno delle società operative del

Gruppo. La Società mantiene peraltro una visione di insieme dell’esposizione ai rischi operativi

dell’intero Gruppo mediante un sistema di reporting alimentato dalle società controllate. La Società, e

le sue controllate ove rilevante, si sono inoltre dotate di policy e presidi specifici per monitorare i rischi

finanziari che si possono originare in presenza di una eccedenza di liquidità aziendale disponibile per

finalità di investimento.

Con specifico riferimento ai rischi di sostenibilità la Società ha progressivamente integrato tali aspetti,

trasversalmente presenti nelle attività aziendali proprie e delle controllate, nelle policy e nelle

procedure in essere.

130

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

Il Consiglio di Amministrazione della Società, con il supporto del Comitato Controlli e Rischi e

Sostenibilità, accerta la natura ed il livello di rischio compatibile con gli obiettivi aziendali, tenuto conto

di parametri collegati al risultato di gestione, al patrimonio netto e alla posizione finanziaria netta della

Società.

Per quanto concerne l’informativa finanziaria lo SCIGR si sostanzia in una serie di procedure

amministrative e contabili, assistite da apposite applicazioni informatiche, e di strumenti di valutazione

dell’adeguatezza e dell’effettivo funzionamento delle stesse (modello di “financial risk reporting”).

L’implementazione e la manutenzione del modello si svolge secondo un processo articolato nelle

seguenti principali fasi:

a) identificazione e valutazione dei rischi applicabili all’informativa finanziaria;

b) identificazione dei controlli a fronte dei rischi individuati a livello di processo rilevante;

c) valutazione dell’adeguatezza e dell’effettiva applicazione delle procedure amministrative e

contabili e dei relativi controlli.

3.1 Rischi finanziari

L'informativa è prevista dall'art. 2428 C.C. e dai principi contabili IAS 32 e IFRS 7.

I rischi finanziari comprendono:

 il rischio di liquidità, connesso alla difficoltà di smobilizzare un’attività in tempi rapidi e ad un

prezzo di mercato, ovvero di accedere tempestivamente alle risorse finanziarie necessarie

all’azienda a costi sostenibili;

 il rischio di credito, cioè il rischio di incorrere in perdite a causa dell’inadempienza o

dell’insolvenza della controparte;

 il rischio di mercato, legato ad oscillazioni del valore di attività/passività a seguito di variazioni

delle condizioni di mercato (prezzo, tasso, cambio, commodity).

Il Gruppo è esposto a tutti i tre rischi sopra menzionati. In particolare, tale esposizione è

essenzialmente riconducibile alla gestione della liquidità delle società del Gruppo, sia in relazione al

rimborso dell’indebitamento sottoscritto dalla Società (prestito obbligazionario), sia in relazione alle

eccedenze di risorse finanziarie rispetto ai fabbisogni attesi di liquidità generati dall’operatività

ordinaria, ovvero il portafoglio di proprietà del Gruppo.

Gestione liquidità aziendale: indebitamento

Al 31 dicembre 2024 il Gruppo presenta la seguente struttura debitoria:

		Esposizione debitoria
Tipologia	Valore Nominale	al
		31.12.2024
Prestito Obbligazionario 2026	283.978	283.987
Prestito Obbligazionario 2028	300.000	301.227
Totale indebitamento	583.978	585.214

Il profilo di scadenza della struttura nominale debitoria risulta essere:

	Prestito	Prestito
Scadenza	Obbligazionario	Obbligazionario	Totale
inferiore a 6 mesi	2026	2028	-
inferiore a 1 anno			-
tra 1 e 3 anni	283.978		283.978
tra 3 e 5 anni		300.000	300.000
oltre 5 anni			-
Totale	283.978	300.000	583.978

Il Prestito Obbligazionario 2026 non convertibile senior unsecured è stato emesso in data 23 ottobre

2019, per un nominale di Euro 300 milioni con scadenza a 7 anni. Le obbligazioni sono state emesse al

prezzo di 99,459%, con un tasso di interesse fisso annuo di riferimento pari a 1,75% (cfr. comunicato

131

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

stampa del 17 ottobre 2019). L’emissione obbligazionaria ha comportato un incasso netto per Anima

Holding di circa Euro 298,38 milioni.

Si ricorda che in data 10 giugno 2020 è avvenuto il regolamento dell’offerta di riacquisto parziale

avente ad oggetto le obbligazioni emesse dalla Società per un importo nominale complessivo di Euro

16,02 milioni.

Al 31 dicembre 2024, il valore nominale residuo del Prestito Obbligazionario 2026 è pari a Euro 283,98

milioni.

Il Prestito Obbligazionario 2026 è stato riservato a investitori qualificati in Italia e all’estero,

escludendo gli Stati Uniti d'America ed altri paesi selezionati. La quotazione delle obbligazioni è

avvenuta sul sistema multilaterale di negoziazione, come definito ai sensi della Direttiva 2014/65/UE

(multilateral trading facility, o MTF), denominato “Global Exchange Market”, gestito da Euronext

Dublin. Alle obbligazioni è attualmente assegnato un rating pari a BBB da parte di Fitch Ratings Ltd..

Nella tabella seguente si riassumono le principali caratteristiche dello strumento:

Emittente	Codice ISIN	Mercato di	Rating	Valuta	Valore	Valore IAS di	Cedola	Data
		quotatazione			Nominle	bilancio	Annuale	scadenza
Anima Holding S.p.A.	XS2069040389	MTF	BBB	Euro	283.978	283.987	tasso fisso	23/10/2026
							1,75%

Il Prestito Obbligazionario 2028 non convertibile senior unsecured è stato emesso in data 22 aprile

2021, per un nominale di Euro 300 milioni con scadenza a 7 anni. Le obbligazioni sono state emesse al

prezzo di 99,408, con un tasso di interesse fisso annuo di riferimento pari a 1,5% (cfr. comunicato

stampa del collocamento obbligazionario del 15 aprile 2021). L’emissione obbligazionaria ha

comportato un incasso netto per Anima Holding di circa Euro 298,224 milioni.

Al 31 dicembre 2024, il valore nominale residuo del Prestito Obbligazionario 2028 è pari a Euro 300

milioni.

Il Prestito Obbligazionario 2028 è stato riservato a investitori qualificati in Italia e all’estero

(escludendo gli Stati Uniti d'America ed altri paesi selezionati). La quotazione delle obbligazioni è

avvenuta sul sistema multilaterale di negoziazione, come definito ai sensi della Direttiva 2014/65/UE

(multilateral trading facility, o MTF), denominato “Global Exchange Market”, gestito da Euronext

Dublin. Alle obbligazioni è stato assegnato un rating pari a BBB da parte di Fitch Ratings Ltd..

Nella tabella seguente si riassumono le principali caratteristiche dello strumento:

Emittente	Codice ISIN	Mercato di	Rating	Valuta	Valore	Valore IAS di	Cedola	Data
		quotatazione			Nominle	bilancio	Annuale	scadenza
Anima Holding S.p.A.	XS2331921390	MTF	BBB	Euro	300.000	301.227	tasso fisso	22/04/2028
							1,5%

In merito a ulteriori clausole correlate all’indebitamento del Gruppo, si rinvia alla “Relazione sul

governo societario e gli assetti proprietari” - disponibile sul sito internet della Società (sezione

Corporate Governance) redatta sulla base di quanto previsto dall’art. 123-bis del TUF, ai sensi del quale

gli emittenti devono annualmente fornire al mercato una serie di informazioni, dettagliatamente

individuate dalla norma in oggetto.

Gestione liquidità aziendale: eccedenza risorse finanziarie

In materia di gestione della liquidità aziendale, le società del Gruppo investono le eccedenze di risorse

finanziarie in (i) OICR, prevalentemente in OICVM e in FIA chiusi riservati istituiti e/o gestiti da società

principalmente appartenenti al Gruppo, (ii) in emissioni governative a breve termine in Euro e (iii) in

depositi bancari e postali a vista e in time deposit.

I rischi finanziari del portafoglio di proprietà sono gestiti attraverso la definizione di limitazioni

operative finalizzate alla mitigazione del rischio che tale portafoglio può assumere. Tali limitazioni

132

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

sono espresse (i) in termini di tipologie di investimenti ammessi, (ii) in termini di ammontare e (iii) in

termini di limite massimo di rischio (identificato come volatilità) che può essere assunto.

I Consigli di Amministrazione delle società del Gruppo deliberano annualmente in merito alle

caratteristiche ed ai limiti operativi riguardanti gli investimenti in strumenti finanziari ed in depositi

bancari e/o postali. L’attività di controllo è svolta dalle funzioni di Risk Management preposte.

L’investimento in OICVM è rappresentato da prodotti istituiti e/o gestiti dal Gruppo, selezionati

secondo gli obiettivi di rendimento ed i limiti di rischio stabiliti dai rispettivi Consigli di

Amministrazione. Tale tipologia di investimento è caratterizzata da un elevato livello di liquidità e dal

ridotto rischio diretto di credito, in quanto gli OICVM detenuti hanno un proprio patrimonio separato.

I rischi finanziari derivanti da questa tipologia di investimento sono riconducibili essenzialmente al

rischio di mercato degli investimenti effettuati, che risulta comunque compatibile con il profilo

prudente che caratterizza la strategia di investimento della liquidità aziendale del Gruppo.

I rischi derivanti dall’investimento in OICVM sono monitorati mediante la verifica del rispetto dei limiti

deliberati dai rispettivi Consigli di Amministrazione. In particolare, i limiti di rischio stabiliti in termini

di volatilità sono monitorati con il modello di rischio in uso presso la società controllata Anima SGR.

Per quanto sopra, unitamente alla natura diversificata degli investimenti in OICVM, il Gruppo non

ritiene rappresentativa l’analisi di sensitività rispetto ai rischi di mercato a cui è esposta.

Gli investimenti in emissioni governative in Euro sono rappresentati da titoli emessi dallo Stato italiano

(BOT) con duration massima di 12 mesi. I rischi derivanti da tale investimento sono monitorati

mediante la verifica del rispetto dei limiti deliberati dal Consiglio di Amministrazione. In particolare, i

limiti di rischio stabiliti in termini di volatilità sono monitorati anche in questo caso con il modello di

rischio in uso presso Anima SGR.

Il Gruppo può inoltre investire nei FIA chiusi immobiliari riservati istituiti e/o gestiti principalmente da

società appartenenti al Gruppo. Viste le caratteristiche, specialmente in termini di illiquidità, di questa

tipologia di investimenti, l’ammontare ad essi destinato viene autorizzato specificatamente dai

rispettivi Consigli di Amministrazione. Dal punto di vista della liquidità, tale tipologia di investimenti è

caratterizzata infatti da un orizzonte temporale di lungo periodo, senza la possibilità di richiedere un

rimborso anticipato rispetto alla scadenza del fondo. Nell’ambito del rischio di mercato, per questi

strumenti rappresenta un elemento mitigante l’esposizione minoritaria a investimenti di natura

azionaria e la strategia di investimento di lungo periodo, che viene riflessa anche nella valorizzazione

dei sottostanti. Può essere rilevante la presenza del rischio di credito nei confronti delle società che

vengono finanziate da questi strumenti di investimento: la mitigazione avviene principalmente tramite

tecniche di diversificazione implementate dal gestore dei FIA e un’attenta fase di analisi preventiva.

Infine, gli investimenti in depositi bancari e postali e in time deposit (questi ultimi sottoscrivili con

scadenza non superiore a 12 mesi) sono, per loro natura, caratterizzati da un elevato livello di liquidità

e assenza di rischio di mercato. I rischi finanziari derivanti da questa tipologia di investimento sono

sostanzialmente riconducibili al rischio di credito e sono regolarmente monitorati nonché mitigati

anche tramite limiti finalizzati al frazionamento del rischio.

Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva

Si segnala che la Società ha inoltre acquisito n° 50.290.691 azioni ordinarie di BMPS, per un valore

complessivo al 31 dicembre 2024 pari a Euro 342,3 milioni, (i) aderendo nell’ottobre 2022, all’aumento

di capitale della banca con la sottoscrizione di n° 12,5 milioni di azioni ordinarie di nuova emissione e

(ii) con l’acquisto avvenuto in data 13 novembre 2024 dal MEF di n° 37.790.691 azioni ordinarie

nell’ambito della procedura accelerata di raccolta ordini riservata a investitori qualificati in Italia e

investitori istituzionali esteri (si rinvia al paragrafo “Fatti di rilievo avvenuti nell’esercizio -

Acquisizione del 3% del capitale Banca Monte dei Paschi” della Relazione sulla gestione).

I titoli azionari di BMPS sono stati classificati contabilmente tra le “Attività finanziarie valutate al fair

value con impatto sulla redditività complessiva”, voce che accoglie gli strumenti finanziari valutati al

fair value con la rilevazione delle variazioni dello stesso in una specifica riserva di patrimonio netto, in

base alle previsioni contenute nell’IFRS 9. Tale trattamento contabile è coerente con la finalità

dell’investimento, in quanto tali azioni non sono detenute per finalità di negoziazione e non sono

qualificabili di controllo esclusivo, collegamento e controllo congiunto. La finalità dell’investimento è

stata definita dal Consiglio di Amministrazione della Società.

133

Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

3.2 Rischi operativi

La Società svolge in prevalenza attività di coordinamento e di gestione operativa delle partecipazioni

e pertanto l’esposizione ai rischi operativi è dunque limitata ai processi amministrativi, in parte

effettuati anche per le società del Gruppo.

Il presidio e il monitoraggio articolato dei rischi operativi sono invece previsti all’interno delle società

operative del Gruppo. Le esposizioni individuali ai rischi operativi vengono poi raccordate a livello di

Gruppo dalla Direzione Rischi, nell’ambito delle sue attività di Enterprise Risk Management.

Con riferimento in particolare ad Anima SGR (che gestisce la maggior parte degli AuM del Gruppo), la

controllata provvede al monitoraggio dei rischi operativi alla quale è esposta sulla base di un processo

formalizzato nella procedura operativa denominata “Gestione dei Rischi di Impresa”. La responsabilità

dell’attività è attribuita alla funzione di Risk Management. Il processo si articola nelle fasi di (i)

mappatura dei rischi, (ii) analisi degli eventi di rischio (limitatamente agli eventi di natura operativa),

(iii) valutazione dei rischi, (iv) gestione dei rischi e (v) monitoraggio delle azioni di mitigazione.

La metodologia di rilevazione dei rischi aziendali e la predisposizione delle informazioni ad essi

collegate si fondano sul risk reporting: quest’ultimo fornisce ai vertici aziendali una visione sintetica ed

immediata dei rischi a cui Anima SGR risulta maggiormente esposta e, contemporaneamente, dei

processi sui quali detti rischi si concentrano. La rappresentazione della situazione di rischio è proposta

attraverso una matrice che riporta i processi caratteristici dell’azienda ed i rischi (categorie di rischio)

ad essi intrinseci, valorizzati in base al peso ed al numero di risk gap ad essi collegati. Tali risk gap sono

identificati e valutati nel corso delle verifiche condotte dalle funzioni di controllo interne o dagli altri

organi di controllo.

Il peso di ogni risk gap (scoring) è attribuito sulla base di una stima dei livelli di significatività, inteso

come entità della perdita conseguibile e di probabilità di accadimento dell’evento negativo sotteso. Il

report è poi completato da tabelle di analisi dei risk gap in essere e delle relative azioni correttive.

Inoltre, Anima SGR, per quanto riguarda l’analisi degli eventi di rischio operativo dell’anno 2024, ha

provveduto al censimento dei dati circa le perdite operative.

Per quanto concerne i servizi affidati a terze parti, nel rispetto delle norme sulle esternalizzazioni delle

funzioni operative essenziali o importanti previste dal Regolamento della Banca d’Italia di attuazione

degli articoli 4-undecies e 6, comma 1, lettere b) e c-bis) del TUF, il Gruppo affida in outsourcing a

società terze, sulla base di appositi contratti, lo svolgimento di alcuni servizi rilevanti che riguardano

principalmente attività amministrativo-contabili di back-office ed attività informatiche inerenti i

prodotti gestiti, ivi compreso quelle relative al fondo pensione Arti & Mestieri, nonché per i FIA

immobiliari attività di asset, property e facility management e per i FIA di Credito attività di gestione

e recupero dei crediti.

Al fine di monitorare il mantenimento di elevati standard di efficienza dei processi esternalizzati, sono

stati stipulati appositi Service Level Agreement (“SLA”) con gli outsourcer; in tali contratti sono indicati

i presidi posti in essere dal fornitore ed i livelli quali-quantitativi del servizio che l’outsourcer deve

garantire attraverso il raggiungimento di specifici obiettivi (KPI). Con riferimento ai servizi informatici

esternalizzati sono previste specifiche clausole in ordine ai piani di Disaster Recovery e Business

Continuity Plan implementati dagli outsourcer, al fine di garantire la continuità del servizio, la

conservazione, la sicurezza e l’integrità dei dati.

Tali contratti prevedono inoltre specifiche clausole che consentono al Gruppo di rivalersi sui fornitori

in caso di danni economici derivanti da anomalie nelle prestazioni.

In caso di mutamenti (i) della normativa di riferimento, (ii) dei sistemi informativi, o (iii)

dell’organizzazione interna degli outsourcer, è prevista la revisione della contrattualistica, al fine di

mantenerla aggiornata e adeguata al nuovo contesto di riferimento.

In ogni caso si evidenzia che, il mancato rispetto di tali livelli minimi di servizio ivi individuati da parte

degli outsourcer, potrebbe determinare effetti pregiudizievoli sull’operatività del Gruppo e

conseguenti danni reputazionali.

Con riferimento a tali rischi, si precisa che il Gruppo ha posto in essere i presidi richiesti dalla normativa

applicabile per la verifica del rispetto degli SLA stipulati con gli outsourcer.

Con riferimento ai sistemi informatici, si ricorda che il Gruppo è dotato di piani di Disaster Recovery e

Business Continuity Plan implementati al fine di garantire la continuità dell’operatività, la

conservazione, la sicurezza e l’integrità dei dati societari.

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Anima Holding S.p.A. Relazione e Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024

Inoltre, il Gruppo svolge, in particolare attraverso Anima SGR che accentra buona parte delle attività

di Information Technology (“IT”) anche tramite il supporto di consulenti esterni specializzati, un

constante monitoraggio del livello di sicurezza dei sistemi IT per fronteggiare eventuali attacchi di

pirateria provenienti dall’esterno o dall’interno dell’azienda, oltre ad una proattiva verifica della

presenza di nuovi vettori di attacco.

Il servizio di Sicurezza Informatica effettua attività di monitoraggio ed analisi dei sistemi al fine di

rilevare, proteggere ed in caso di incidente effettuare il ritorno all’operatività mitigando al massimo i

rischi informatici. Tali attività sono attribuite alla responsabilità del Chief Information Security Officer

(“CISO” – figura istituita per l’esercizio 2024 presso Anima SGR), che ha operato in staff al responsabile

della Direzione Operations della controllata e in stretto raccordo con le funzioni operative. Il servizio

di Sicurezza Informatica ha inoltre il compito di proporre le strategie ai vertici aziendali e la

rendicontazione periodica verso gli organi e le strutture aziendali di Gruppo. Si evidenzia che, dal 1°

gennaio 2025, il ridenominato Servizio Cyber Security è stato riallocato presso la Direzione Rischi di

Anima Holding e svolge in modalità di outsourcing le sue attività di monitoraggio a favore della Società

e di tutte le società di gestione del risparmio del Gruppo. Il posizionamento rispetto a questa categoria

di rischio concorre alla definizione dei rischi di impresa in capo alla Direzione Rischi.

Nel corso dell’esercizio si sono svolte regolari attività di monitoraggio e indirizzo del Comitato di Cyber

Security e sono proseguite le verifiche (sia da parte delle strutture interne sia con il ricorso a specifiche

consulenze esterne) della complessiva postura di sicurezza informatica, anche attraverso simulazioni

di attacco o penetration test su ambiti o applicativi specifici. Si rammenta che all’interno del Gruppo è

in corso di svolgimento il progetto per la conformità alle disposizioni contenute nel Regolamento (EU)

2022/2554 del Parlamento Europeo e del Consiglio in tema di resilienza operativa digitale per il

settore finanziario (Digital Operational resilience Act, o “DORA”), la cui piena efficacia è decorsa dal

17 gennaio 2025. Anche per tale motivo, il Gruppo ha acquisito le competenze necessarie tramite

l’assunzione di una figura professionale con il ruolo di ICT Risk Manager e la definizione di un Servizio

di ICT Risk Management, anch’esso – dal 1° gennaio 2025 – inserito nella citata Direzione Rischi di

Anima Holding.

Infine, si conferma che il Gruppo ha in essere una specifica polizza assicurativa per coprire i rischi di

natura informatica derivanti da possibili azioni esterne.

ALTRI RISCHI: RISCHI AMBIENTALI

Il Gruppo è consapevole dei potenziali impatti diretti e indiretti che può creare con le proprie attività

in ambito di sostenibilità ed ha pertanto attuato una serie di misure interne che permettono di

considerare strategicamente e preventivamente tali rischi. A tal fine il Gruppo ha valutato ed integrato,

all’interno del proprio modello di gestione dei rischi, anche quelli correlati all’Environmental, Social,

Governance (“ESG”). In tale ambito, assumono sempre più rilevanza i rischi derivanti dal cambiamento

climatico, che si distinguono in:

 rischio fisico - indica l’impatto finanziario derivante dai danni materiali che le aziende possono

subire come conseguenza dei cambiamenti climatici, e si distingue a sua volta in:

o rischio fisico acuto: se causato da eventi metereologici estremi quali siccità, alluvioni e

tempeste;

o rischio fisico cronico: se provocato da mutamenti graduali del clima quali l’aumento

delle temperature, l’innalzamento del livello del mare, lo stress idrico, la perdita di

biodiversità, il cambio di destinazione dei terreni, la distruzione degli habitat e la

scarsità di risorse;

 rischio di transizione - indica la perdita finanziaria in cui si può incorrere, direttamente o

indirettamente, a seguito del processo di adeguamento verso un’economia a basse emissioni di

gas serra per favorire la transizione economica verso attività meno dannose per il clima. Il

rischio di transizione si distingue a sua volta in:

o normativo - rischio derivante dall’introduzione di nuove e improvvise normative in

ambito ambientale;

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o tecnologico - rischio derivante dall’adozione di innovazioni tecnologiche a minore

impatto ambientale;

o di mercato - rischio derivante dal mutamento delle preferenze dei consumatori e, di

conseguenza, di adeguamento alla crescente richiesta di prodotti o investimenti a

minore intensità di carbonio.

Con riferimento al rischio fisico, sia acuto che cronico, il Gruppo è scarsamente esposto ai rischi fisici

diretti sulle proprie sedi e sulla propria operatività, mentre potrebbe subire indirettamente le

conseguenze di tali rischi sui portafogli gestiti. Tale eventualità potrebbe concretizzarsi sotto forma di

perdita di valore degli asset che compongono i portafogli gestiti a seguito di un evento climatico, con la

conseguente riduzione degli AuM in gestione e delle relative commissioni, oltre a potenziali impatti

reputazionali derivanti da performance poco soddisfacenti. Per tale ragione, il Gruppo si adopera

costantemente per implementare un efficace sistema di monitoraggio e di presidio dei rischi collegati

ai propri investimenti.

Con riferimento al rischio di transizione, il Gruppo potrebbe essere esposto a tali rischi soprattutto con

riferimento all’ambito dell’evoluzione normativa e dei cambiamenti nelle preferenze del mercato. Al

fine di mitigare tali rischi, il Gruppo monitora regolarmente le evoluzioni normative nazionali e

internazionali per poter rispondere tempestivamente alle nuove richieste legislative e adegua

costantemente la propria offerta di prodotti alle richieste ed esigenze della propria clientela.

Si precisa infine che al 31 dicembre 2024, considerando le caratteristiche specifiche dell’operatività

del Gruppo e la natura dei rischi climatici sopra richiamati, non si segnalano impatti rilevanti (ai sensi

del principio contabile IAS 1) nel presente Bilancio consolidato.

3.3 GLI STRUMENTI DERIVATI E LE POLITICHE DI COPERTURA

DERIVATI DI NEGOZIAZIONE

Il Gruppo non ha sottoscritto derivati di negoziazione.

LE COPERTURE CONTABILI

Informazioni di natura qualitativa

Il Gruppo non ha sottoscritto derivati di copertura

Sezione 4 – Informazioni sul patrimonio

4.1 Il patrimonio dell’impresa

4.1.1 Informazioni di natura qualitativa

Il capitale sociale della Società al 31 dicembre 2024 è interamente sottoscritto e versato e risulta

essere pari a Euro 7.291.809,72 diviso in n. 319.316.003 azioni prive dell’indicazione del valore

nominale.

Le azioni della Società sono quotate al Mercato Telematico Azionario organizzato e gestito da Borsa

italiana S.p.A. dal 16 aprile 2014.

Si ricorda che in data 17 febbraio 2025 (cfr. comunicato stampa “Variazione del capitale sociale” del 17

febbraio 2025) è avvenuto il deposito dell’attestazione di emissione di n° 5.899.814 nuove azioni