Realdania

Årsrapport 2024

Livskvalitet gennem det byggede miljø

Godkendt på repræsentantskabsmødet den 24. april 2025

_____________________________

Dirigent: Jens Hjortskov

Realdania

Jarmers Plads 2

1551 København V

CVR-nr. 55 54 22 28

Virksomhedsoplysninger

Realdania

Jarmers Plads 2

1551 København V

Telefon 70 11 66 66

Hjemmeside www.realdania.dk

E-mail realdania@realdania.dk

CVR-nr. 55 54 22 28

Hjemsted København

Regnskabsår 1. januar – 31. december

Bestyrelse

Lars Krarup Mette Kynne Frandsen

Formand Næstforkvinde

Palle Adamsen

Pernille Rüsz Bloch

Per Feldthaus

Christina Holberg Fenger

Lars Hvidtfeldt

Kristine Leth Juul

Dorte Krak

Niels-Ulrik Mousten

Gunde Odgaard

Direktion

Jesper Nygård Nina Kovsted Helk Kenneth Lillelund Winther

Adm. direktør, CEO Filantropidirektør, CPO Investeringsdirektør, CIO

Ledende medarbejder

Henrik Stage

CFO

Revision

EY PricewaterhouseCoopers

Godkendt Revisionspartnerselskab Statsautoriseret Revisionspartnerselskab

Dirch Passers Allé 36, 2000 Frederiksberg Strandvejen 44, 2900 Hellerup

CVR-nr. 30 70 02 28 CVR-nr. 33 77 12 31

Mikkel Sthyr Jesper Møller Langvad

Statsautoriseret revisor Statsautoriseret revisor

mne26693 mne21328

Indhold

Om Realdania

Realdanias virke, mål og arbejdsform 4

Påtegninger

Ledelsespåtegning 8

De uafhængige revisorers revisionspåtegning 9

Beretning 1. januar - 31. december 2024

Hovedtal for koncernen 12

Nøgletal for koncernen 13

Resumé 14

Begivenheder efter balancedagen 17

Forventninger til 2025 17

Koncernoversigt 17

Investering 21

Governance, medlemmer og forening 26

Formidling og presse 31

Filantropi 33

Risici og risikostyring 46

Samfundsansvar 49

Mål og politikker for det underrepræsenterede køn 59

Politik for dataetik 60

Koncernregnskab 1. januar - 31. december 2024

Resultatopgørelse 62

Totalindkomstopgørelse 62

Balance 63

Egenkapitalopgørelse 64

Pengestrømsopgørelse 65

Oversigt over noter 66

Noter 67

Årsregnskab 1. januar - 31. december 2024 (modervirksomheden)

Resultatopgørelse 104

Totalindkomstopgørelse 104

Balance 105

Egenkapitalopgørelse 106

Pengestrømsopgørelse 107

Oversigt over noter 108

Noter 109

Konsoliderede virksomheder

Konsoliderede virksomheder 125

Ledelseshverv

Bestyrelsen 126

Direktionen 134

4 Realdania Årsrapport Om Realdania

Om Realdania

Realdanias virke, mål og arbejdsform

I Danmark bor næsten seks mio. mennesker. Omkring 1.400 byer og flere end fire mio. bygninger

udgør rammerne om vores hverdag. Det er her, vi bor, går på arbejde og i skole, holder fri og i det

hele taget lever vores liv. Og det er her – i det byggede miljø – Realdania ønsker at gøre en forskel.

Realdania er en filantropisk forening med omkring 190.000 medlemmer. Foreningen arbejder med

filantropi på basis af afkastet af sin investeringsformue. Vi støtter store og små projekter over hele

landet, der samlet set bidrager til at nå vores filantropiske mål og vores mission: at skabe livskva-

litet for alle gennem det byggede miljø. Vores arbejde skal samlet set gavne alle i Danmark, og

vi ønsker at gøre en forskel for både nuværende og kommende generationer.

Realdanias formålsparagraf

Realdanias formålsbestemmelse fremgår af vedtægternes § 2:

 at støtte almennyttige og almenvelgørende formål, primært inden for det byggede miljø og bredt

fordelt i Danmark samt i særlige tilfælde i udlandet.

 at drive investeringsvirksomhed.

 at erhverve kapitalandele i virksomheder, der udøver aktiviteter inden for det byggede miljø

 at præstere tjenesteydelser med tilknytning til det byggede miljø.

 at erhverve og opføre fast ejendom med henblik på at bevare bygningsarven og udvikle bygge-

riet.

Realdanias virkefelt er det byggede miljø. Det er de menneskeskabte fysiske rammer for livet i Dan-

mark – f.eks. nye bygninger, historiske bygninger, byrum og parker. Det er også de aktiviteter og

processer, der er knyttet til det byggede miljø som f.eks. byggeri, arkitektur, restaurering og byud-

vikling.

Realdania støtter projekter, hvor det byggede miljø spiller en rolle i forhold til at skabe øget livskva-

litet, og hvor de fysiske rammer kan gøre en positiv forskel i forhold til menneskers hverdag, relatio-

ner, trivsel og sundhed.

Realdania er reguleret gennem lov om visse erhvervsdrivende virksomheder og er underlagt Er-

hvervsstyrelsen som tilsynsmyndighed. Realdania skal som udgangspunkt aflægge årsrapport efter

årsregnskabsloven, men har valgt at aflægge koncernregnskab og årsregnskab efter de internatio-

nale regnskabsstandarder IFRS (IFRS Accounting Standards).

5 Realdania Årsrapport Om Realdania

Sådan arbejder vi

Realdania har tre overordnede og strategiske mål for den samlede forenings arbejde.

Figur 1: Realdanias tre overordnede foreningsmål

Vi ønsker at sætte vores samlede ressourcer i spil for at nå vores mål. Det gælder vores forenings-

aktiviteter, afkastet af vores investeringsformue, vores faglige viden og vores filantropiske aktiviteter.

Vi arbejder med et langsigtet perspektiv i alle vores aktiviteter og engagerer os derfor også i svære

problemstillinger, hvor løsningen ikke nødvendigvis ligger lige for.

Ved at udnytte vores uafhængighed og vores langsigtede perspektiv arbejder vi problemorienteret,

og vi ønsker i partnerskab med andre at bidrage til at løse samfundsudfordringer ved at udvikle og

forandre det byggede miljø i en positiv retning. Gennem medlemsdemokratiet og de dagsordener, vi

arbejder med, vil vi engagere vores medlemmer i det byggede miljø.

Vi har en helhedsorienteret tilgang til samfundsansvar og bæredygtighed. Det betyder, at vi integre-

rer økonomiske, sociale, klima- og miljømæssige og kulturelle hensyn i vores virke. Realdania læg-

ger i alle aktiviteter vægt på åbenhed, dialog og transparens i forhold til vores omverden. Vi arbejder

ambitiøst for at nå vores mål, og vi ønsker, at vores samarbejdspartnere og omverdenen i øvrigt

opfatter os som kompetente, troværdige, respektfulde og imødekommende.

Realdanias strategier

Realdania arbejder på at indfri sine mål gennem tre funktionsstrategier, der besluttes af Realdanias

bestyrelse. Bestyrelsen inddrager repræsentantskabet som en del af processen i bestyrelsens ar-

bejde med strategierne. Aktuelt formuleres og vedtages strategierne for en syvårig periode.

Strategierne sætter retning for hvert af de centrale aktivitetsområder i Realdania: investeringsaktivi-

teterne, forenings- og medlemsaktiviteterne og de filantropiske aktiviteter. Strategierne bygger på

Realdanias vedtægter og det grundlag for Realdanias virke, som er fastlagt af bestyrelsen. Tilsam-

men udgør det Realdanias samlede strategi og gælder for Realdania og Realdanias helejede sel-

skaber.

I løbet af den syvårige strategiperiode foretager bestyrelsen løbende evalueringsnedslag i form af

målrettede analyser af udvalgte delelementer af strategierne. Derudover bliver strategierne evalue-

ret i deres helhed i løbet af den sidste del af den syvårige cyklus ved ekstern bistand, så erfaringerne

6 Realdania Årsrapport Om Realdania

herfra kan indgå i udvikling af strategierne for den efterfølgende syvårige strategiperiode. Bestyrel-

sen genbesøger og revurderer årligt strategierne og de indarbejdede mandater til direktionen som

en fast del af bestyrelsens årshjul. Den gældende investeringsstrategi dækker perioden 2020-2026.

Foreningsstrategien dækker perioden 2021-2028. Den gældende filantropistrategi dækker perioden

2018-2024. Fra 2025 gælder en ny filantropistrategi for perioden 2025-2031, som er blevet udarbej-

det i løbet af 2024 og blev besluttet af bestyrelsen i december 2024.

Vores filantropiske tilgang

Filantropistrategi 2018-2024 indeholder seks filantropiske mål. De seks mål har i perioden sat ram-

men for de dagsordener og områder, hvor vi gennem vores filantropiske aktiviteter har ønsket at

skabe en forandring. De seks filantropiske mål vises i figur 18. Målsætningen med filantropistrategien

er – i samarbejde med andre – at initiere og gennemføre aktiviteter og projekter, der er dagsorden-

sættende og viser nye løsninger på væsentlige samfundsmæssige udfordringer inden for det byg-

gede miljø. Det kan være bredere landsdækkende indsatser, der udspringer af en større satsning

fra Realdanias side, eller enkeltstående projekter, der udspringer af et lokalt engagement og initiativ.

De filantropiske uddelinger omfatter derfor både økonomisk støtte til små, lokale og ildsjælebårne

projekter, til markante, fysiske demonstrationsprojekter og til større, landsdækkende indsatser, der

adresserer samfundsproblemer som f.eks. klimaudfordringer, unge i hjemløshed, indeklimaet i sko-

lerne og udviklingen i landdistrikterne. Desuden dækker de filantropiske uddelinger over brug af en

række forskellige redskaber og tilgange som f.eks. udredninger og analyser, kampagner, netværk,

forskning, innovation, byggeri, bygningsrestaurering og formidling.

Fælles for alle de projekter og indsatser, vi støtter, er, at de skal understøtte den filantropiske stra-

tegi, være innovative og nytænkende, og at der skal være en klar filantropisk opgave, f.eks. en op-

gave som markedet eller det offentlige ikke selv løfter.

Samarbejde og videndeling

Samarbejde og partnerskaber er en central del af Realdanias filantropiske arbejdsform. Vores erfa-

ring er, at det giver de bedste, mest forankrede og mest effektfulde løsninger. Vi tror på styrken i

mangfoldighed og diversitet i både de projekter, vi støtter, og i vores måde at arbejde på. Vores

samarbejdspartnere er bl.a. lokale frivillige ildsjæle, staten, kommuner, fonde, foreninger, forsk-

ningsinstitutioner og det private erhvervsliv. Vi mener, at det er en vigtig rolle for en filantropisk for-

ening at kunne samle alle relevante parter, fagligheder og kompetencer om fælles mål på de dags-

ordener, vi arbejder med.

Realdania arbejder altid med udgangspunkt i viden og faglighed. De projekter og indsatser, vi støtter,

skal i sidste ende bidrage til at skabe ny viden, løsninger eller gode eksempler, som andre kan lade

sig inspirere af. På den måde bliver effekten af Realdanias bidrag større end den enkelte indsats. Vi

ser det som en vigtig opgave at dele den viden og de erfaringer, vi opnår gennem vores arbejde.

Derfor er videndeling i både faglige miljøer og i bredere kredse til f.eks. offentligheden og vores

medlemmer en central del af vores tilgang. Vi mener, at det er med til at skabe større effekt af vores

filantropiske indsats, fordi den kan inspirere og være til nytte for andre.

Hvor kommer pengene fra?

Realdania har sine rødder i realkreditvirksomhed. Grundlaget for vores arbejde er skabt gennem ca.

150 år af danske boligejere og virksomheder baseret på finansiering af fast ejendom. Realdania

overgik i år 2000 fra at være en finansiel forening til at arbejde filantropisk, da den daværende for-

ening RealDanmark solgte sine realkredit- og bankaktiviteter til Danske Bank. Det blev besluttet, at

7 Realdania Årsrapport Om Realdania

foreningens basiskapital på 10,5 mia. kr. skulle anvendes til almennyttige formål inden for det byg-

gede miljø. Foreningen fortsatte – nu blot med et filantropisk formål og med navnet Realdania.

Siden år 2000 har Realdania gennem filantropiske aktiviteter bidraget til samfundet med 24,0 mia.

kr., og dertil kommer de indirekte bidrag gennem skattebetalinger, hvor Realdania alene i selskabs-

skat har betalt 5,7 mia. kr.

Realdanias andel af egenkapitalen udgør 28,6 mia. kr. ved årets udgang. Det er afkastet fra inve-

steringen af Realdanias formue, der danner grundlag for, at der hvert år uddeles penge til store og

små indsatser inden for det byggede miljø.

8 Realdania Årsrapport Påtegninger

Påtegninger

Ledelsespåtegning

Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for 2024 for Realdania.

Årsrapporten for såvel koncernen som modervirksomheden er aflagt i overensstemmelse med IFRS

Accounting Standards som godkendt af EU og yderligere krav i årsregnskabsloven.

Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig og de udøvede regnskabsmæssige skøn

for forsvarlige, således at årsrapporten for såvel koncernen som modervirksomheden giver et retvi-

sende billede af koncernens og modervirksomhedens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. den

31. december 2024 samt af resultatet af koncernens og modervirksomhedens aktiviteter og penge-

strømme for regnskabsåret den 1. januar - 31. december 2024.

Det er endvidere vores opfattelse, at ledelsesberetningen indeholder en retvisende redegørelse for

udviklingen i koncernens og modervirksomhedens aktiviteter og økonomiske forhold, årets resultat,

pengestrømme og finansielle stilling samt en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerheds-

faktorer, som koncernen og modervirksomheden står overfor.

Årsrapporten indstilles til repræsentantskabets godkendelse.

København, den 21. februar 2025

Direktion

Jesper Nygård Nina Kovsted Helk Kenneth Lillelund Winther

Adm. direktør, CEO Filantropidirektør, CPO Investeringsdirektør, CIO

Bestyrelse

Lars Krarup Mette Kynne Frandsen

Formand Næstforkvinde

Palle Adamsen Pernille Rüsz Bloch Per Feldthaus

Christina Holberg Fenger Lars Hvidtfeldt Kristine Leth Juul

Dorte Krak Niels-Ulrik Mousten Gunde Odgaard

9 Realdania Årsrapport Påtegninger

De uafhængige revisorers revisionspåtegning

Til repræsentantskabet i Realdania

Konklusion

Vi har revideret koncernregnskabet og årsregnskabet for Realdania for regnskabsåret den 1. januar

- 31. december 2024, der omfatter resultatopgørelse, totalindkomstopgørelse, balance, egenkapital-

opgørelse, pengestrømsopgørelse og noter, herunder oplysning om anvendt regnskabspraksis for

såvel koncernen som modervirksomheden. Koncernregnskabet og årsregnskabet udarbejdes efter

IFRS Accounting Standards som godkendt af EU og yderligere krav i årsregnskabsloven.

Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet giver et retvisende billede af kon-

cernens og modervirksomhedens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. den 31. december 2024

samt af resultatet af koncernens og modervirksomhedens aktiviteter og pengestrømme for regn-

skabsåret den 1. januar - 31. december 2024 i overensstemmelse med IFRS Accounting Standards

som godkendt af EU og yderligere krav i årsregnskabsloven.

Grundlag for konklusion

Vi har udført vores revision i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de

yderligere krav, der er gældende i Danmark. Vores ansvar ifølge disse standarder og krav er nær-

mere beskrevet i revisionspåtegningens afsnit "Revisors ansvar for revisionen af koncernregnskabet

og årsregnskabet" (herefter benævnt ”regnskaberne”). Vi er uafhængige af koncernen i overens-

stemmelse med International Ethics Standards Board for Accountants’ internationale retningslinjer

for revisorers etiske adfærd (IESBA Code) og de yderligere etiske krav, der er gældende i Danmark,

ligesom vi har opfyldt vores øvrige etiske forpligtelser i henhold til disse krav og IESBA Code. Det er

vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores

konklusion.

Udtalelse om ledelsesberetningen

Ledelsen er ansvarlig for ledelsesberetningen.

Vores konklusion om regnskaberne omfatter ikke ledelsesberetningen, og vi udtrykker ingen form

for konklusion med sikkerhed om ledelsesberetningen.

I tilknytning til vores revision af regnskaberne er det vores ansvar at læse ledelsesberetningen og i

den forbindelse overveje, om ledelsesberetningen er væsentligt inkonsistent med regnskaberne eller

vores viden opnået ved revisionen eller på anden måde synes at indeholde væsentlig fejlinformation.

Vores ansvar er derudover at overveje, om ledelsesberetningen indeholder krævede oplysninger i

henhold til årsregnskabsloven.

Baseret på det udførte arbejde er det vores opfattelse, at ledelsesberetningen er i overensstemmelse

med regnskaberne og er udarbejdet i overensstemmelse med årsregnskabslovens krav. Vi har ikke

fundet væsentlig fejlinformation i ledelsesberetningen.

10 Realdania Årsrapport Påtegninger

De uafhængige revisorers revisionspåtegning (fortsat)

Ledelsens ansvar for regnskaberne

Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et koncernregnskab og et årsregnskab, der giver et ret-

visende billede i overensstemmelse med IFRS Accounting Standards som godkendt af EU og yder-

ligere krav i årsregnskabsloven. Ledelsen har endvidere ansvaret for den interne kontrol, som ledel-

sen anser for nødvendig for at udarbejde regnskaberne uden væsentlig fejlinformation, uanset om

denne skyldes besvigelser eller fejl.

Ved udarbejdelsen af regnskaberne er ledelsen ansvarlig for at vurdere koncernens og modervirk-

somhedens evne til at fortsætte driften; at oplyse om forhold vedrørende fortsat drift, hvor dette er

relevant, samt at udarbejde regnskaberne på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift, med-

mindre ledelsen enten har til hensigt at likvidere koncernen eller modervirksomheden, indstille driften

eller ikke har andet realistisk alternativ end at gøre dette.

Revisors ansvar for revisionen af regnskaberne

Vores mål er at opnå høj grad af sikkerhed for, om regnskaberne som helhed er uden væsentlig

fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, og at afgive en revisionspåtegning

med en konklusion. Høj grad af sikkerhed er et højt niveau af sikkerhed, men er ikke en garanti for,

at en revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de

yderligere krav, der er gældende i Danmark, altid vil afdække væsentlig fejlinformation, når sådan

findes. Fejlinformationer kan opstå som følge af besvigelser eller fejl og kan betragtes som væsent-

lige, hvis det med rimelighed kan forventes, at de enkeltvis eller samlet har indflydelse på de øko-

nomiske beslutninger, som regnskabsbrugerne træffer på grundlag af regnskaberne.

Som led i en revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revision

og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, foretager vi faglige vurderinger og opretholder

professionel skepsis under revisionen. Herudover:

 Identificerer og vurderer vi risikoen for væsentlig fejlinformation i regnskaberne, uanset om

denne skyldes besvigelser eller fejl, udformer og udfører revisionshandlinger som reaktion på

disse risici samt opnår revisionsbevis, der er tilstrækkeligt og egnet til at danne grundlag for

vores konklusion. Risikoen for ikke at opdage væsentlig fejlinformation forårsaget af besvigelser

er højere end ved væsentlig fejlinformation forårsaget af fejl, idet besvigelser kan omfatte sam-

mensværgelser, dokumentfalsk, bevidste udeladelser, vildledning eller tilsidesættelse af intern

kontrol.

 Opnår vi forståelse af den interne kontrol med relevans for revisionen for at kunne udforme

revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke for at kunne udtrykke

en konklusion om effektiviteten af koncernens og modervirksomhedens interne kontrol.

 Tager vi stilling til, om den regnskabspraksis, som er anvendt af ledelsen, er passende, samt

om de regnskabsmæssige skøn og tilknyttede oplysninger, som ledelsen har udarbejdet, er ri-

melige.

11 Realdania Årsrapport Påtegninger

De uafhængige revisorers revisionspåtegning (fortsat)

 Konkluderer vi, om ledelsens udarbejdelse af regnskaberne på grundlag af regnskabsprincippet

om fortsat drift er passende, samt om der på grundlag af det opnåede revisionsbevis er væsent-

lig usikkerhed forbundet med begivenheder eller forhold, der kan skabe betydelig tvivl om kon-

cernens og modervirksomhedens evne til at fortsætte driften. Hvis vi konkluderer, at der er en

væsentlig usikkerhed, skal vi i vores revisionspåtegning gøre opmærksom på oplysninger herom

i regnskaberne eller, hvis sådanne oplysninger ikke er tilstrækkelige, modificere vores konklu-

sion. Vores konklusioner er baseret på det revisionsbevis, der er opnået frem til datoen for vores

revisionspåtegning. Fremtidige begivenheder eller forhold kan dog medføre, at koncernen og

modervirksomheden ikke længere kan fortsætte driften.

 Tager vi stilling til den samlede præsentation, struktur og indhold af regnskaberne, herunder

noteoplysningerne, samt om regnskaberne afspejler de underliggende transaktioner og begi-

venheder på en sådan måde, at der gives et retvisende billede heraf.

 Opnår vi tilstrækkeligt og egnet revisionsbevis for de finansielle oplysninger for virksomhederne

eller forretningsaktiviteterne i koncernen til brug for at udtrykke en konklusion om koncernregn-

skabet. Vi er ansvarlige for at lede, føre tilsyn med og udføre koncernrevisionen. Vi er enean-

svarlige for vores revisionskonklusion.

Vi kommunikerer med den øverste ledelse om bl.a. det planlagte omfang og den tidsmæssige pla-

cering af revisionen samt betydelige revisionsmæssige observationer, herunder eventuelle betyde-

lige mangler i intern kontrol, som vi identificerer under revisionen.

København, den 21. februar 2025

EY PricewaterhouseCoopers

Godkendt Revisionspartnerselskab Statsautoriseret Revisionspartnerselskab

CVR-nr. 30 70 02 28 CVR-nr. 33 77 12 31

Mikkel Sthyr Jesper Møller Langvad

Statsautoriseret revisor Statsautoriseret revisor

mne26693 mne21328

12 Realdania Årsrapport Beretning 2024

Beretning 1. januar - 31. december 2024

Hovedtal for koncernen

Figur 2: Hovedtal, mio. kr.

2024 2023 2022 2021 2020

Resultatopgørelse

Resultat af finansielle poster 3.351 2.009 -1.701 4.714 2.081

Resultat før medlemsaktiviteter, uddelinger og skat 3.314 1.862 -1.729 4.678 1.993

Medlemsaktiviteter -33 -30 -28 -23 -21

Årets bevilgede uddelinger -927 -756 -1.148 -1.036 -940

Bortfald vedrørende tidligere års uddelinger 79 34 553 11 341

Skat -262 -316 566 -546 -313

Årets resultat 2.171 794 -1.786 3.084 1.060

Realdanias andel af årets resultat 2.185 796 -1.786 3.086 1.061

Balance

Langfristede aktiver 3.355 3.753 4.192 3.314 3.283

Kortfristede aktiver 30.072 27.399 25.808 28.954 25.548

Aktiver i alt 33.427 31.152 30.000 32.268 28.831

Bunden kapital 5.245 5.245 5.245 5.245 5.245

Andre reserver og opskrivningshenlæggelser 23.307 21.130 20.382 22.149 19.040

Realdanias andel af egenkapital 28.552 26.375 25.627 27.394 24.285

Minoritetsinteresser 107 121 124 123 125

Egenkapital i alt 28.659 26.496 25.751 27.517 24.410

Langfristede forpligtelser 3.250 3.197 3.089 3.199 2.957

Kortfristede forpligtelser 1.518 1.459 1.160 1.552 1.464

Forpligtelser i alt 4.768 4.656 4.249 4.751 4.421

Passiver i alt 33.427 31.152 30.000 32.268 28.831

Pengestrømme

Pengestrømme fra primær aktivitet -200 470 -287 -218 498

Pengestrømme fra investeringsaktivitet -80 -47 -27 84 -46

Pengestrømme i alt -280 423 -314 -134 452

13 Realdania Årsrapport Beretning 2024

Nøgletal for koncernen

Figur 3: Nøgletal, mio. kr.

* Alle årlige afkast er beregnet som tidsvægtede afkast (TWR), 5 års gennemsnit er beregnet som et simpelt gennemsnit.

** Markedsrisiko defineres som risikoen for tab som følge af kursændringer på de finansielle markeder. Nøgletal for den kommercielle

investeringsformues markedsrisiko er beregnet ved hjælp af Realdanias Value-at-Risk-model og er beregnet ultimo året. En beskrivelse

af Value-at-Risk-modellens parametre fremgår af koncernregnskabets note 18.

*** Gns. egenkapital er beregnet som gennemsnittet af egenkapital primo og ultimo i året.

Definitionerne af nøgletallene, herunder de anvendte begreber, er beskrevet i koncernregnskabets

note 1, Anvendt regnskabspraksis, i afsnittet Nøgletalsdefinition.

Udviklingen i nøgletallene er beskrevet i afsnittene Investering, Governance, medlemmer og for-

ening samt Filantropi.

2024 2023 2022 2021 2020 5 års

gns.

Investering

Investeringsformue pr. den 31.12. 28.995 26.655 25.062 27.979 24.518 26.642

Investeringsafkast 3.244 2.163 -1.821 4.684 2.045 2.063

Investeringsafkast (%)* 12,4 8,8 -6,6 19,4 9,1 8,6

Investeringsformuens markedsrisiko (mio. kr.)** 6.075 5.761 5.376 5.306 5.032 5.510

Investeringsformuens markedsrisiko (%)** 21,0 21,6 21,5 19,0 20,5 20,7

Governance, medlemmer og forening

Antal medlemmer i alt pr. den 31.12. 189.268 184.380 179.359 175.013 169.632 179.530

Antal nye medlemmer (brutto) 10.567 10.541 10.412 11.579 10.633 10.746

Filantropi

Aktivitet (omfang)

Filantropiportefølje, brutto (samlet projektøkonomi) 22.431 22.472 23.640 26.515 25.923 24.196

Filantropiportefølje, netto (Realdanias bidrag - bevillinger) 9.173 8.830 9.177 12.177 11.562 10.184

Skalering

Samlet porteføljeværdi, brutto/netto 2,45 2,54 2,58 2,18 2,24 2,40

Bevillingsandel

Filantropiske bevillinger/gns. egenkapital (%)*** 3,2 2,9 2,4 4,1 2,7 3,1

14 Realdania Årsrapport Beretning 2024

Resumé

Årets resultat blev et overskud på 2.171 mio. kr. efter skat. Det anses for tilfredsstillende og bedre

end de forventninger, som blev meldt ud ved regnskabsaflæggelsen for 2023. Resultatet var i væ-

sentlig grad skabt af et investeringsafkast af den kommercielle investeringsformue på 3.244 mio. kr.

og udgiftsførte nye uddelinger i året på 927 mio. kr.

Ved regnskabsaflæggelsen for 2023 blev der udtrykt forventning om et overskud efter skat og udde-

linger i 2024 i niveauet 500 mio. kr. Dette var baseret på estimater for gennemsnitsafkast for året

samt et uddelingsniveau i størrelsesordenen 500-600 mio. kr. Forskellen i forhold til det faktiske

resultat skyldes primært et højere investeringsafkast i året end forventet samt et højere uddelings-

niveau end udmeldt i årsrapporten for 2023. Som omtalt i årsrapporten for 2023 under efterfølgende

begivenheder, blev der den 26. januar 2024 afsagt dom i Højesteret, der stadfæstede Østre Lands-

rets dom vedrørende Realdanias ret til fradrag for den del af foreningens lønudgifter, der vedrører

foreningens aktiviteter i form af støtte til almennyttige og almenvelgørende formål. Som følge af

afgørelsen er årets beregnede skat påvirket af en indtægt på 189 mio. kr. og renteindtægter med

105 mio. kr.

Egenkapitalen eksklusive minoritetsinteresser (Realdanias andel) udgør 28.552 mio. kr. ved udgan-

gen af 2024. Den samlede egenkapital udgør 28.659 mio. kr.

Den kommercielle investeringsformue gav i 2024 et samlet afkast på 3.244 mio. kr. svarende til 12,4%.

Afkastet blev i overvejende grad drevet af kursstigninger inden for Equities, idet de globale aktie-

markeder er steget markant året igennem, men også Private Equity samt de obligationsbaserede

hovedaktivklasser Fixed Income Investment Grade og Fixed Income Non-Investment Grade bød på

pæne afkast i et år, hvor renten har været for nedadgående. Inflationen i Europa er gradvist blevet

nedbragt til acceptable niveauer, mens arbejdsmarkedet fortsat ser stærkt ud i såvel Nordamerika

som Europa, trods udfordringer i især fremstillingsindustrien i Tyskland. Den positive markedsudvik-

ling resulterede i et positivt afkast af investeringsaktiviteterne, som landede væsentligt højere end det

oprindeligt forventede investeringsafkast for året.

Over en femårig periode er det gennemsnitlige investeringsafkast opgjort til 8,6% p.a., hvilket i for-

hold til den kommercielle investeringsformues markedsrisiko vurderes som tilfredsstillende.

Den kommercielle investeringsformues markedsrisiko opgjort ved Value-at-Risk i procent pr. den 31.

december 2024 var lavere end ved årets start. Den kommercielle investeringsformues markedsrisiko

opgjort ved Value-at-Risk i kroner var højere end ved årets start som følge af årets positive afkast-

udvikling og dermed højere markedsværdi af den kommercielle investeringsformue.

Hovedaktivklassen Mission Related Investments (MRI) har til formål at understøtte Realdanias filan-

tropiske mission og samtidig skabe et markedslignende finansielt afkast. I 2024 blev der vedtaget

yderligere investeringer inden for cirkulær økonomi og i ejendomme med fokus på CO₂-reduktion

primært gennem retrofit af eksisterende bygninger samt investeringer i produktion af mere klimaven-

ligt stål. Markedsværdien af Realdanias investeringer inden for MRI steg i 2024 fra 842 mio. kr. ved

årets indgang til 1.158 mio. kr. pr. den 31. december 2024. Hertil kommer værdien af de ikke-kaldte

investeringstilsagn, som Realdania har forpligtet til sig at indskyde ved forvalternes anmodning

herom.

15 Realdania Årsrapport Beretning 2024

I 2024 blev rammeværket for effektmåling af den filantropiske effekt af de missionsrettede investe-

ringer udbygget yderligere. Vi informerer om resultatet af effektmålingen i en årlig rapport, der of-

fentliggøres på realdania.dk, hvor vores MRI-investeringer også løbende bliver opdateret.

Realdania arbejdede i 2024 med en fortsat implementering af Foreningsstrategi 2021-2028. Strate-

gien tager udgangspunkt i, at Realdania med omkring 190.000 medlemmer har et demokratisk fun-

dament for sit arbejde med at skabe livskvalitet for alle gennem det byggede miljø. Samt at forenin-

gen også i kommende generationer ønsker at have opbakningen fra mange medlemmer fordelt i

hele Danmark.

I 2024 meldte 10.567 nye medlemmer sig ind i Realdania, og målet om rekruttering af 10.000 nye

medlemmer i løbet af året blev således indfriet. Der har i årets løb været fokus på at tiltrække med-

lemmer bredt fordelt i hele landet og dermed fremtidssikre det demokratiske grundlag i alle geogra-

fiske valggrupper. Der har ligeledes været fokus på at rekruttere yngre medlemmer. Den gennem-

snitlige alder for nyindmeldte medlemmer på indmeldelsestidspunktet var 50 år, mens gennemsnits-

alderen for alle medlemmer var 63 år pr. den 31. december 2024.

Der blev i 2024 gennemført valg til foreningens repræsentantskab i fire valggrupper, og der var lige-

som tidligere år stor interesse for deltagelse i valgmøderne med godt 1.800 deltagere i alt.

Realdanias filantropiske aktiviteter har fokus på indsatser, hvor det byggede miljø kan bidrage til at

forbedre livskvaliteten for danskerne. Det er målsætningen – sammen med andre aktører – at initiere

og gennemføre aktiviteter og projekter, der er problemdrevne og dagsordensættende, og som viser

nye løsninger på samfundsmæssige udfordringer, hvor det byggede miljø spiller en væsentlig rolle.

Realdania har i årets løb bidraget til projekter og indsatser i mange størrelsesordener – lige fra lokale

projekter drevet af ildsjæle til bredere samfundsmæssige indsatser, der har til formål at understøtte

løsninger på nogle af de mere komplekse problemstillinger i samfundet. De fleste af foreningens

filantropiske aktiviteter gennemføres i samarbejde med andre parter eller i egentlige partnerskaber.

Foreningens samarbejdspartnere fordeler sig på mange forskellige interessenter, f.eks. forsknings-

institutioner, styrelser, fonde, kommuner, lokale ildsjæle og private virksomheder.

Blandt de projekter, der fik støtte i årets løb, var en gammel dagligvarebutik i Uvelse, der har været

lukket siden 2020, og som af en gruppe lokale borgere genskabes som byens samlingspunkt. Der

var også støtte til en indsats om cirkulært byggeri og en forlængelse af Realdanias årelange Under-

værker-kampagne, der støtter lokale frivillige i at skabe fællesskaber i netop deres lokalsamfund.

Nye filantropiske bevillinger i året udgjorde 957 mio. kr., hvoraf 927 mio. kr. er udgiftsført i resultat-

opgørelsen. Der har været bortfald af tidligere års bevilgede uddelinger svarende til 79 mio. kr. Bort-

faldet er indtægtsført i året, og Realdanias samlede bevillinger til filantropiske aktiviteter kan opsum-

meres således:

16 Realdania Årsrapport Beretning 2024

Figur 4: Uddelinger, mio. kr.

Bortfald dækker over en tilbageførsel af tidligere års bevilgede uddelinger, som f.eks. foretages, når

et projekt er afsluttet, og der henstår et restbeløb på projektet, eller hvis en bevillingsmodtager f.eks.

meddeler, at et projekt mod forventning alligevel ikke realiseres.

Den filantropiske projektportefølje udgjorde 22,4 mia. kr. ultimo 2024, mens antallet af igangværende

projekter udgjorde 913 ved udgangen af året mod 911 året før. I 2024 er der afsluttet i alt 259 pro-

jekter.

Det samlede filantropiske aftryk i 2024 kan opsummeres således:

Figur 5: Filantropisk aftryk, mio. kr.

* Består af investeringsejendomme i Realdania By & Byg samt Realdanias andel af indre værdi af

Arena CPHX og Bispebjerg Bakke.

** Realdania har forpligtet sig til at indskyde investeringsmidlerne ved anmodning, men sædvanligvis trækkes

investeringstilsagn ikke 100%.

Årets aktiviteter og resultat er nærmere beskrevet i de senere afsnit.

2024 2023

Bevilgede uddelinger i året

873 695

Bevilgede filantropiske ejendomsinvesteringer i året

84 96

Bevillinger til filantropiske aktiviteter i året

957 791

Heraf investeringselement af filantropiske

ejendomsinvesteringer

-30 -35

Uddelinger i året, udgiftsført

927 756

Bortfald af tidligere års bevilgede uddelinger, indtægtsført

-79 -34

Udgiftsført, netto

848 722

2024 2023

Bevilgede uddelinger i året

873 695

Bevilgede filantropiske ejendomsinvesteringer i året

84 96

Bevillinger til filantropiske aktiviteter i året

957 791

Bortfald af tidligere års bevilgede uddelinger

-79 -34

Bevillinger, netto

878 757

Igangværende filantropiske aktiviteter og nøgletal ultimo

Værdi af den samlede igangværende filantropiske

uddelingsportefølje, brutto (samlet projektøkonomi)

22.431 22.472

Værdi af den samlede igangværende filantropiske

uddelingsportefølje, netto (Realdanias bidrag - bevillinger)

9.173 8.830

Supplerende nøgletal for filantropiske aktiviteter

Værdi af filantropiske ejendomsinvesteringer - markedsværdi*

3.303 3.115

Værdi af investeringer i arealudviklingsprojekter, nettokostpris –

Arealudvikling ApS

438 508

Mission Related Investments - markedsværdi

1.158 842

Mission Related Investments, ikke kaldte investeringstilsagn**

877 592

17 Realdania Årsrapport Beretning 2024

På det ordinære repræsentantskabsmøde i april 2024 var der til bestyrelsesvalget to kandidater til

de to pladser, der skulle besættes fra repræsentantskabets midte. Valget resulterede i genvalg af

Mette Kynne Frandsen og nyvalg af Dorte Krak for en fireårig periode.

Bestyrelsen konstituerede sig efter repræsentantskabsmødet med Lars Krarup som formand og Kri-

stine Leth Juul som næstforkvinde. På bestyrelsesmødet den 6. juni 2024 foretog bestyrelsen en ny

konstituering af formandskabet med Lars Krarup som formand og Mette Kynne Frandsen som næst-

forkvinde, idet Kristine Leth Juul på grund af jobskifte udtrådte af formandskabet, men ikke af besty-

relsen.

På repræsentantskabets efterårsmøde den 3. oktober 2024 blev der orienteret om, at Realdania i

løbet af 2025 skifter ud på posten som adm. direktør. Adm. direktør Jesper Nygård fratræder sin

stilling, når hans afløser er fundet og vedkommende kan begynde i stillingen. Skiftet og timingen er

velplanlagt, udramatisk og aftalt i godt samspil mellem Jesper Nygård og bestyrelsen. I januar 2025

er det supplerende meddelt, at nuværende filantropidirektør, CPO, Nina Kovsted Helk, er udnævnt

som ny adm. direktør, CEO, med virkning fra den 1. april 2025, og at Jesper Nygård derfor fratræder

som CEO den 31. marts 2025. Samtidig justeres direktionen fra tre til to personer, bestående af

adm. direktør, CEO, Nina Kovsted Helk og investeringsdirektør, CIO, Kenneth Lillelund Winther.

Begivenheder efter balancedagen

Der er ikke efter regnskabsårets afslutning indtrådt begivenheder af væsentlig betydning for Real-

danias finansielle stilling pr. den 31. december 2024.

Forventninger til 2025

Det økonomiske resultat i Realdania afhænger i væsentligt omfang af kursudviklingen på de globale,

finansielle markeder og i mindre målestok af markedsudviklingen for fast ejendom. Forventningerne

er forbundet med usikkerhed og afhænger af den økonomiske og geopolitiske udvikling. Forventnin-

gerne til resultatet i 2025 er baseret på forudsætninger om et moderat vækstniveau og faldende

europæiske renter.

I 2025 forventer Realdania et uddelingsniveau i størrelsesordenen 600 mio. kr. Forventningen ligger

på niveau med de senere års forventede uddelingsniveau og er baseret på estimater for investe-

ringsformuens langsigtede afkast. Med udgangspunkt i de konkrete forventninger til udviklingen i det

kommende år, og til niveauet for filantropiske uddelinger, forventer Realdania samlet set et overskud

efter skat og uddelinger i 2025 i niveauet 500 mio. kr. Det skal bemærkes, at forventningerne er

forbundet med usikkerhed.

Der vil i lighed med tidligere år ikke blive udarbejdet perioderegnskaber til offentliggørelse for regn-

skabsåret 2025.

Koncernoversigt

Realdaniakoncernen består pr. den 31. december 2024 af modervirksomheden Realdania og dat-

terselskaberne Realdania By & Byg A/S med underliggende dattervirksomheder, Videncentret Bolius

A/S samt Realdania Invest ApS. Oversigt over samtlige konsoliderede virksomheder pr. den 31.

december 2024 fremgår af side 125.

18 Realdania Årsrapport Beretning 2024

Figur 6: Koncernoversigt

Realdania By & Byg A/S

Realdania By & Byg arbejder for at medvirke til at realisere Realdanias formål. Realdania By & Byg

udvikler byggeri og arealer samt bevarer historiske ejendomme på et bæredygtigt grundlag. Det sker

inden for rammerne af Realdanias filantropistrategi gennem filantropiske ejendomsinvesteringer og

aktivt ejerskab af ejendomme og arealer.

Realdania By & Byg arbejder med at understøtte filantropistrategien, primært gennem opførelse af

udviklingsbyggeri og eksempelbyggeri samt udvikling og bevaring af historiske ejendomme.

Realdania By & Byg opkøber historiske ejendomme med det formål at bringe disse ind i nutiden og

fremtiden på et bæredygtigt grundlag. Ejendommene ligger spredt i Danmark og dækker flere for-

skellige tidsperioder, men fælles for ejendommene er, at de bidrager til fortællingen om udviklingen

i Danmark.

Realdania By & Byg tilfører ny inspiration til dansk byggeri gennem udviklingsbyggerier og eksem-

pelbyggeri, hvor der vises nye veje og afprøves ny viden. Det kan bl.a. være i form af nye materialer,

bokoncepter, teknologier eller arkitektoniske løsninger.

Ved udgangen af 2024 består ejendomsporteføljen af 67 ejendomme i drift samt ni igangværende

projekter. Selskabet har siden start udviklet, opført og efterfølgende frasolgt 20 udviklingsbyggerier

med i alt 33 boliger samt et erhvervslokale. Herudover har Realdania By & Byg via datterselskaber

tre ejendomme med 24 lejemål.

Realdania By & Byg ejer datterselskabet Arealudvikling ApS, hvis formål er at fremme kvaliteten i

konkrete arealudviklingsprojekter gennem opkøb, udvikling og salg af arealer til byudvikling og by-

omdannelse. Projekterne skal være eksempelprojekter på byudvikling med høj kvalitet og til inspira-

tion for andre. Selskabets aktiviteter udøves gennem partnerskaber. Der er etableret projekter i sam-

arbejde med kommunerne Fredericia, Køge, Ringkøbing-Skjern og Høje-Taastrup. Projekterne er

organiseret i tilknyttede eller associerede selskaber under Arealudvikling ApS.

I 2025 vil Realdania By & Byg fortsat bidrage til Realdanias filantropistrategi inden for kerneområ-

derne: bygningskultur, udviklingsbyggeri samt arealudvikling. Derudover er det selskabets mål at

opbygge og samle viden inden for bevaring og udvikling af det byggede miljø og dermed være kom-

petencecenter for Realdania.

Formidling er også en vigtig del af Realdania By & Bygs arbejde. Det bestræbes på bedst mulig vis

at dele den faglige viden samt formidle porteføljen af historiske ejendomme. Formidlingen sker

19 Realdania Årsrapport Beretning 2024

blandt andet på realdania.dk, sociale medier, film, rundvisninger, åbent hus-arrangementer i selska-

bets ejendomme, udgivelse af publikationer om viden om arealudvikling samt om de gennemførte

projekter.

Direktion:

Adm. direktør, CEO, Peter Cederfeld

For yderligere information henvises til realdania.dk.

Videncentret Bolius A/S

Videncentret Bolius’ formål er at gøre danskerne klogere på deres bolig ved at tilbyde kompetent og

uvildig viden, vejledning og inspiration vedrørende boligen. Videncentret Bolius har kontakt til knap

1,9 mio. danskere i løbet af året, primært gennem egne medier.

I 2024 har Videncentret Bolius’ arbejde i høj grad været fokuseret på bæredygtighed i boligen og

reduktion af energiforbrug, suppleret med områder som boligens arkitektur, tekniske stand, inde-

klima og udeområder/have. Derudover har Videncentret Bolius formidlet viden om mere generelle

emner som køb og salg samt vedligeholdelse og drift af boligen. Generelt er det målet at være med

til at hjælpe danskerne til bedre løsninger og højere kvalitet i deres boliger og derigennem øge deres

livskvalitet.

Videncentret Bolius er opmærksom på den store betydning, som AI (kunstig intelligens) vil få for

virksomheden, både for brugernes adfærd og forventninger, og for driften af virksomheden. Viden-

centret Bolius har således i 2024 implementeret de første AI-værktøjer, der bidrager til at effektivi-

sere arbejdsgangene.

Videncentret Bolius understøtter Realdanias filantropistrategi med særlig fokus på målet om at

fremme bedre boligmiljøer, men også målene at fremme sundt, effektivt og bæredygtigt byggeri og

at fremme en levende bygningskultur ligger inden for Videncentret Bolius’ formidlingsområde.

Dette sker både gennem Videncentret Bolius’ vidensformidling på egne og eksterne platforme, og

gennem formidling og udbredelse af udvalgte filantropiske projekter inden for Realdanias filantropi-

ske mål.

En del af denne vidensformidling sker i form af projekter med særskilt finansiering fra Realdania og

andre interessenter, ofte i samarbejde med andre parter. I 2024 er Videncentret Bolius’ regnskab

særligt blevet påvirket af projektet Bo Bæredygtigt, hvor der udover samarbejdet med Realdania

også er samarbejdet med andre aktører inden for området.

Som eksempler på andre projekter i 2024 kan endvidere nævnes Hjælp til førstegangskøbere og

Danske BoligArkitekter, sidstnævnte i samarbejde med Danske Arkitektvirksomheder.

Direktion:

Adm. direktør, CEO, Ulrik Heilmann

For yderligere information henvises til realdania.dk.

20 Realdania Årsrapport Beretning 2024

Realdania Invest ApS

Realdania Invest blev stiftet i juli 2019 og er et investeringsselskab omfattet af aktieavancebeskat-

ningslovens (ABL) § 19. I selskabet placeres bl.a. unoterede, kommercielle investeringer, hvor afka-

stet som udgangspunkt er skattefrit, men hvor der som følge af investeringernes tilbagebetalings-

profil er risiko for, at den faktiske selskabsskat betydeligt kan overstige den almindelige selskabs-

skat. Ved at overføre investeringerne til Realdania Invest ApS sikres det, at Realdania fortsat kan

investere i unoterede, kommercielle investeringer, og at afkastet af disse investeringer beskattes

med en skattesats svarende til den almindelige selskabsbeskatning, p.t. 22%.

Som følge af vedtagelse af lovforslag L 28 i Folketinget den 19. december 2024, hvor blandt andet

udbytter fra unoterede investeringer, som udgangspunkt, kan modtages skattefrit fra 1. januar 2025,

forventes aktiviteten i Realdania Invest ApS at blive markant mindre end i tidligere år, og at selskabet

på sigt likvideres.

Direktion:

Adm. direktør, CEO, Jesper Nygård

Investeringsdirektør, CIO, Kenneth Lillelund Winther

21 Realdania Årsrapport Beretning 2024

Investering

Figur 7: Nøgletal for de kommercielle investeringsaktiviteter, mio. kr.

* Alle årlige afkast er beregnet som tidsvægtede afkast (TWR), 5 års gennemsnit er beregnet som et simpelt gennemsnit.

** Markedsrisiko defineres som risikoen for tab som følge af kursændringer på de finansielle markeder. Nøgletal for den kommercielle

investeringsformues markedsrisiko er beregnet ved hjælp af Realdanias Value-at-Risk-model og er beregnet ultimo året. En beskrivelse

af Value-at-Risk-modellens parametre fremgår af koncernregnskabets note 18.

Definitionerne af nøgletallene, herunder de anvendte begreber, er beskrevet i koncernregnskabets

note 1, Anvendt regnskabspraksis, i afsnittet Nøgletalsdefinition.

Realdanias kommercielle investeringsformue

Pr. den 31. december 2024 udgjorde Realdanias kommercielle investeringsformue 29,0 mia. kr., hvilket

er 2,3 mia. kr. højere end ved indgangen til 2024. Udviklingen i den kommercielle investeringsformue

over de seneste fem år er vist i figur 8.

Figur 8: Den kommercielle investeringsformue, mio. kr.