Realdania
Årsrapport 2022
Godkendt på repræsentantskabsmødet den 27. april 2023
_____________________________
Dirigent: Je
ns Hjortskov
Realdania
Jarmers Plads 2
1551 København V
CVR-nr. 55 54 22 28
Virksomhedsoplysninger
Realdania
Jarmers Plads 2
1551 København V
Telefon 70 11 66 66
Hjemmeside www.realdania.dk
E-mail realdania@realdania.dk
CVR-nr. 55 54 22 28
Hjemsted København
Regnskabsår 1. januar – 31. december
Bestyrelse
Lars Krarup Majken Schultz
Formand Næstformand
Palle Adamsen
Pernille Rüsz Bloch
Per Feldthaus
Mette Kynne Frandsen
Per Egebæk Have
Lars Hvidtfeldt
Kristine Leth Juul
Niels-Ulrik Mousten
Gunde Odgaard
Direktion
Jesper Nygård Nina Kovsted Helk Kenneth Lillelund Winther
Adm. Direktør, CEO Filantropidirektør, CPO Investeringsdirektør, CIO
Ledende medarbejdere
Pui Ling Lau Henrik Stage
COO CFO
Revision
EY PricewaterhouseCoopers
Godkendt Revisionspartnerselskab Statsautoriseret Revisionspartnerselskab
Dirch Passers Allé 36, 2000 Frederiksberg Strandvejen 44, 2900 Hellerup
CVR-nr. 30 70 02 28 CVR-nr. 33 77 12 31
Torben Bender Jesper Møller Langvad
Statsautoriseret revisor Statsautoriseret revisor
mne21332 mne21328
Indhold
Om Realdania
Realdanias virke, mål og arbejdsform 4
Påtegninger
Ledelsespåtegning 7
De uafhængige revisorers revisionspåtegning 8
Beretning 1. januar - 31. december 2022
Hovedtal for koncernen 11
Nøgletal for koncernen 12
Resumé 13
Begivenheder efter balancedagen 15
Forventninger til 2023 15
Koncernoversigt 17
Investering 20
Forening 25
Filantropi 33
Risici 48
Samfundsansvar 51
Mål og politikker for det underrepræsenterede køn 60
Politik for dataetik 61
Koncernregnskab 1. januar - 31. december 2022
Resultatopgørelse 63
Totalindkomstopgørelse 63
Balance 64
Egenkapitalopgørelse 65
Pengestrømsopgørelse 66
Oversigt over noter 67
Noter 68
Årsregnskab 1. januar - 31. december 2022 (modervirksomheden)
Resultatopgørelse 105
Totalindkomstopgørelse 105
Balance 106
Egenkapitalopgørelse 107
Pengestrømsopgørelse 108
Oversigt over noter 109
Noter 110
Konsoliderede virksomheder
Konsoliderede virksomheder 126
Ledelseshverv
Bestyrelsen 127
Direktionen 135
4 Realdania Årsrapport Om Realdania
Om Realdania
Realdanias virke, mål og arbejdsform
I Danmark bor næsten seks mio. mennesker. De ca. 1.400 byer og flere end fire mio. bygninger
udgør rammerne om vores hverdag. Det er her, vi bor, arbejder, går i skole, dyrker vores fritid og
lever vores liv. Og det er her, Realdania ønsker at gøre en forskel.
Realdania er en filantropisk forening med omkring 180.000 medlemmer. Foreningen driver filantropi
på basis af afkastet af investeringsformuen. Vi støtter store og små projekter, der bidrager til at nå
vores filantropiske mål og vores mission: Realdania arbejder for at skabe livskvalitet for alle gen-
nem det byggede miljø.
Realdanias formålsparagraf
Realdanias formålsbestemmelse fremgår af vedtægternes § 2:
at støtte almennyttige og almenvelgørende formål, primært inden for det byggede miljø og bredt
fordelt i Danmark samt i særlige tilfælde i udlandet
at drive investeringsvirksomhed
at erhverve kapitalandele i virksomheder, der udøver aktiviteter inden for det byggede miljø
at præstere tjenesteydelser med tilknytning til det byggede miljø
at erhverve og opføre fast ejendom med henblik på at bevare bygningsarven og udvikle byggeriet
Realdanias virkefelt er det byggede miljø. Det vil sige både store byer, små byer og landsbyer samt
byrum, parker, bygninger og bygningsarv. Dertil kommer de tilknyttede aktiviteter og forandringspro-
cesser – f.eks. byggeri, arkitektur, landskabsarkitektur, restaurering, byudvikling og fysisk planlæg-
ning på landet og i byen.
Realdania skaber livskvalitet i det byggede miljø ved at understøtte og have fokus på, hvordan det
byggede miljø påvirker vores hverdag, relationer mellem mennesker og menneskers sundhed og liv.
Realdania er en almennyttig og almenvelgørende forening, og vi er til for alle og støtter projekter,
som samlet set gavner alle i Danmark.
Realdania er reguleret gennem lov om visse erhvervsdrivende virksomheder og er underlagt Er-
hvervsstyrelsen som tilsynsmyndighed. Realdania skal som udgangspunkt aflægge årsrapport efter
årsregnskabsloven, men har valgt at aflægge koncernregnskab og årsregnskab efter de internatio-
nale regnskabsstandarder IFRS (International Financial Reporting Standards).
Tre fælles foreningsmål
Vi vil med vores samlede ressourcer i form af foreningsaktiviteterne, afkastet af vores investerings-
formue og det filantropiske virke skabe bedre livskvalitet inden for vores virkefelt.
Ved at udnytte vores uafhængighed og vores langsigtede perspektiv arbejder vi problemorienteret,
og vi ønsker i partnerskab med andre at bidrage til at løse samfundsudfordringer ved at udvikle og
forandre det byggede miljø.
Gennem medlemsdemokratiet og de dagsordener, vi arbejder med, vil vi engagere vores medlem-
mer.
5 Realdania Årsrapport Om Realdania
Vi har tre overordnede og strategiske mål for den samlede forening:
Vi er her for de nuværende og fremtidige generationer
Vi fremmer en bæredygtig udvikling
Vi fremmer ny viden og innovation
Realdania lægger i alle aktiviteter vægt på åbenhed og transparens. Vi arbejder ambitiøst for at nå
vores mål, og vi ønsker, at vores samarbejdspartnere og omverdenen i øvrigt opfatter os som kom-
petente, troværdige, respektfulde og imødekommende. I det filantropiske arbejde vil vi i partnerska-
ber med andre aktører udvikle og forandre gennem nytænkning og samarbejde og med den nød-
vendige risikovillighed. Netværk, samskabelse og gensidig inspiration er med til at sikre, at de filan-
tropiske aktiviteter er forankrede i det hverdags- og arbejdsliv, hvor vi skal skabe værdi.
Realdanias strategier
Realdania arbejder på at indfri sine mål gennem tre strategier, der besluttes af Realdanias besty-
relse. Bestyrelsen inddrager repræsentantskabet som en del af processen med bestyrelsens arbejde
med strategierne. Dette sker gennem uformelle drøftelser m.v., herunder temadrøftelser, hvor re-
præsentantskabet giver input og inspiration til videre overvejelser.
Aktuelt formuleres og vedtages
strategierne for en syvårig periode.
Strategierne sætter retning for hvert af de centrale aktivitetsområder i Realdania: de kommercielle
investeringsaktiviteter, forenings- og medlemsaktiviteterne og de filantropiske aktiviteter. Strategi-
erne bygger på Realdanias vedtægter og det grundlag for Realdanias virke, som er fastlagt af be-
styrelsen. Grundlaget for Realdanias virke og de underliggende strategier danner tilsammen Real-
danias samlede strategi og gælder for Realdania og Realdanias helejede selskaber.
Strategierne bliver evalueret i slutningen af den syvårige cyklus ved ekstern bistand, og erfaringerne
herfra indgår i udvikling af strategierne for den efterfølgende syvårige periode. Bestyrelsen revurde-
rer årligt strategierne, og bestyrelsen gennemfører herunder målrettede analyser efter behov af ud-
valgte elementer i strategierne i løbet af strategiperioderne. Den gældende investeringsstrategi dæk-
ker perioden 2020-2026, foreningsstrategien dækker perioden 2021-2028 (udvidet med et ekstra år,
herefter vil foreningsstrategien være syvårig), og den gældende filantropistrategi dækker perioden
2018-2024.
Vores filantropiske tilgang
Filantropistrategi 2018-2024 indeholder seks filantropiske mål. De seks mål sætter rammen for,
hvilke dagsordener og områder, hvor vi gennem vores filantropiske arbejde ønsker at fremme en
positiv udvikling. De seks filantropiske mål vises i figur 17. Samlet understøtter arbejdet med filan-
tropistrategien de mål, som foreningen Realdania vil opnå, og som er formuleret i Grundlaget for
Realdanias virke. Realdania vil bidrage til at forbedre livskvaliteten for alle gennem det byggede
miljø. Det er målsætningen med filantropistrategien – sammen med andre – at initiere og gennem-
føre aktiviteter og projekter, der er dagsordensættende og viser nye løsninger på væsentlige sam-
fundsmæssige udfordringer inden for det byggede miljø. Realdania vil gøre en forskel i hele landet.
Det kan være med initiativer, der udspringer af en større satsning fra Realdanias side, eller større
og mindre projekter, der udspringer af et lokalt engagement.
De filantropiske uddelinger omfatter derfor både økonomisk støtte til små, lokale og ildsjælebårne
projekter, til markante, fysiske demonstrationsprojekter og til større, landsdækkende indsatser, der
adresserer samfundsproblemer som f.eks. klimaudfordringerne, ensomhed og problemer med inde-
klimaet i skolerne. Endvidere dækker de filantropiske uddelinger over brug af forskellige redskaber
6 Realdania Årsrapport Om Realdania
som f.eks. udredninger, kampagner, netværk, forskning, innovation, byggeri, bygningsrestaurering
og formidling.
Fælles for alle vores filantropiske indsatser er, at de skal understøtte den filantropiske strategi, og
der skal være en klar filantropisk opgave, f.eks. en opgave som markedet eller det offentlige ikke
selv løfter. Bæredygtighed for Realdania omfatter både økonomiske, sociale, klima- og miljømæs-
sige og kulturelle forhold.
Vi samarbejder og deler viden
Samarbejde er en central del af Realdanias filantropiske arbejdsform. Vi tror på, at samarbejde og
partnerskaber med de rigtige aktører omkring et problem giver de bedste, mest forankrede og mest
effektfulde løsninger.
Vores samarbejdspartnere er f.eks. staten, kommunerne, fonde, foreninger, forskningsinstitutioner,
det private erhvervsliv og lokale, frivillige ildsjæle. Vi mener, at det er en vigtig rolle for en filantropisk
forening at kunne samle alle relevante parter omkring de projekter, vi går ind i.
Vi ser det som en vigtig opgave at dele den viden og de erfaringer, vi opnår gennem vores arbejde.
Derfor er videndeling i både faglige miljøer og i bredere kredse til f.eks. offentligheden og til vores
medlemmer en central del af vores tilgang. Vi mener, at det er med til at skabe større effekt af vores
filantropiske indsats, fordi den kan inspirere og være til nytte for andre.
Hvor kommer pengene fra?
Realdania har sine rødder i realkreditvirksomhed. Grundlaget for vores arbejde er skabt gennem
mere end 150 år af danske boligejere og virksomheder baseret på finansiering af fast ejendom.
Realdania overgik i 2000 fra at være en finansiel forening til at arbejde filantropisk, da den davæ-
rende forening RealDanmark solgte sine realkredit- og bankaktiviteter til Danske Bank. Det blev
besluttet, at foreningens basiskapital på 10,5 mia. kr. skulle anvendes til almennyttige formål inden
for det byggede miljø. Foreningen fortsatte – nu blot med et filantropisk formål og med navnet Real-
dania.
Siden 2000 har Realdania gennem filantropiske aktiviteter bidraget til samfundet med 22,4 mia. kr.,
og dertil kommer de indirekte bidrag gennem skattebetalinger, hvor Realdania alene i selskabsskat
har betalt 5,6 mia. kr.
Realdanias andel af egenkapitalen udgør 25,6 mia. kr. ved årets udgang. Det er afkastet fra inve-
steringen af Realdanias formue, der danner grundlag for, at der hvert år uddeles penge til store og
små indsatser inden for det byggede miljø.
7 Realdania Årsrapport Påtegninger
Påtegninger
Ledelsespåtegning
Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for 2022 for Realdania.
Årsrapporten for såvel koncernen som modervirksomheden er aflagt i overensstemmelse med Inter-
national Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere krav i årsregnskabsloven.
Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig og de udøvede regnskabsmæssige skøn
for forsvarlige, således at årsrapporten for såvel koncernen som modervirksomheden giver et retvi-
sende billede af koncernens og modervirksomhedens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. den
31. december 2022 samt af resultatet af koncernens og modervirksomhedens aktiviteter og penge-
strømme for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2022.
Det er endvidere vores opfattelse, at ledelsesberetningen indeholder en retvisende redegørelse for
udviklingen i koncernens og modervirksomhedens aktiviteter og økonomiske forhold, årets resultat,
pengestrømme og finansielle stilling samt en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerheds-
faktorer, som koncernen og modervirksomheden står overfor.
Årsrapporten indstilles til repræsentantskabets godkendelse.
København, den 24. februar 2023
Direktion
Jesper Nygård Nina Kovsted Helk Kenneth Lillelund Winther
Adm. Direktør, CEO Filantropidirektør, CPO Investeringsdirektør, CIO
Bestyrelse
Lars Krarup Majken Schultz
Formand Næstformand
Palle Adamsen Pernille Rüsz Bloch Per Feldthaus
Mette Kynne Frandsen Per Egebæk Have Lars Hvidtfeldt
Kristine Leth Juul Niels-Ulrik Mousten Gunde Odgaard
8 Realdania Årsrapport Påtegninger
De uafhængige revisorers revisionspåtegning
Til repræsentantskabet i Realdania
Konklusion
Vi har revideret koncernregnskabet og årsregnskabet for Realdania for regnskabsåret den 1. januar
- 31. december 2022, der omfatter resultatopgørelse, totalindkomstopgørelse, balance, egenkapital-
opgørelse, pengestrømsopgørelse og noter, herunder anvendt regnskabspraksis for såvel koncer-
nen som modervirksomheden. Koncernregnskabet og årsregnskabet udarbejdes efter International
Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere krav i årsregnskabsloven.
Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet giver et retvisende billede af kon-
cernens og modervirksomhedens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. den 31. december 2022
samt af resultatet af koncernens og modervirksomhedens aktiviteter og pengestrømme for regn-
skabsåret den 1. januar - 31. december 2022 i overensstemmelse med International Financial Re-
porting Standards som godkendt af EU og yderligere krav i årsregnskabsloven.
Grundlag for konklusion
Vi har udført vores revision i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de
yderligere krav, der er gældende i Danmark. Vores ansvar ifølge disse standarder og krav er nær-
mere beskrevet i revisionspåtegningens afsnit "Revisors ansvar for revisionen af koncernregnskabet
og årsregnskabet". Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet
som grundlag for vores konklusion.
Uafhængighed
Vi er uafhængige af koncernen i overensstemmelse med International Ethics Standards Board for
Accountants’ internationale retningslinjer for revisorers etiske adfærd (IESBA Code) og de yderligere
etiske krav, der er gældende i Danmark, ligesom vi har opfyldt vores øvrige etiske forpligtelser i
henhold til disse krav og IESBA Code.
Udtalelse om ledelsesberetningen
Ledelsen er ansvarlig for ledelsesberetningen.
Vores konklusion om koncernregnskabet og årsregnskabet omfatter ikke ledelsesberetningen, og vi
udtrykker ingen form for konklusion med sikkerhed om ledelsesberetningen.
I tilknytning til vores revision af koncernregnskabet og årsregnskabet er det vores ansvar at læse
ledelsesberetningen og i den forbindelse overveje, om ledelsesberetningen er væsentligt inkonsi-
stent med koncernregnskabet eller årsregnskabet eller vores viden opnået ved revisionen eller på
anden måde synes at indeholde væsentlig fejlinformation.
Vores ansvar er derudover at overveje, om ledelsesberetningen indeholder krævede oplysninger i
henhold til årsregnskabsloven.
Baseret på det udførte arbejde er det vores opfattelse, at ledelsesberetningen er i overensstemmelse
med koncernregnskabet og årsregnskabet og er udarbejdet i overensstemmelse med årsregnskabs-
lovens krav. Vi har ikke fundet væsentlig fejlinformation i ledelsesberetningen.
Ledelsens ansvar for koncernregnskabet og årsregnskabet
Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et koncernregnskab og et årsregnskab, der giver et ret-
visende billede i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt
9 Realdania Årsrapport Påtegninger
De uafhængige revisorers revisionspåtegning (fortsat)
af EU og yderligere krav i årsregnskabsloven. Ledelsen har endvidere ansvaret for den interne kon-
trol, som ledelsen anser for nødvendig for at udarbejde et koncernregnskab og et årsregnskab uden
væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl.
Ved udarbejdelsen af koncernregnskabet og årsregnskabet er ledelsen ansvarlig for at vurdere kon-
cernens og modervirksomhedens evne til at fortsætte driften; at oplyse om forhold vedrørende fortsat
drift, hvor dette er relevant, samt at udarbejde koncernregnskabet og årsregnskabet på grundlag af
regnskabsprincippet om fortsat drift, medmindre ledelsen enten har til hensigt at likvidere koncernen
eller modervirksomheden, indstille driften eller ikke har andet realistisk alternativ end at gøre dette.
Revisors ansvar for revisionen af koncernregnskabet og årsregnskabet
Vores mål er at opnå høj grad af sikkerhed for, om koncernregnskabet og årsregnskabet som helhed
er uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, og at afgive en
revisionspåtegning med en konklusion. Høj grad af sikkerhed er et højt niveau af sikkerhed, men er
ikke en garanti for, at en revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder
om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, altid vil afdække væsentlig fejlinfor-
mation, når sådan findes. Fejlinformationer kan opstå som følge af besvigelser eller fejl og kan be-
tragtes som væsentlige, hvis det med rimelighed kan forventes, at de enkeltvis eller samlet har ind-
flydelse på de økonomiske beslutninger, som regnskabsbrugerne træffer på grundlag af koncern-
regnskabet og årsregnskabet.
Som led i en revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revision
og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, foretager vi faglige vurderinger og opretholder
professionel skepsis under revisionen. Herudover:
Identificerer og vurderer vi risikoen for væsentlig fejlinformation i koncernregnskabet og årsregn-
skabet, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, udformer og udfører revisionshandlinger
som reaktion på disse risici samt opnår revisionsbevis, der er tilstrækkeligt og egnet til at danne
grundlag for vores konklusion. Risikoen for ikke at opdage væsentlig fejlinformation forårsaget
af besvigelser er højere end ved væsentlig fejlinformation forårsaget af fejl, idet besvigelser kan
omfatte sammensværgelser, dokumentfalsk, bevidste udeladelser, vildledning eller tilsidesæt-
telse af intern kontrol.
Opnår vi forståelse af den interne kontrol med relevans for revisionen for at kunne udforme
revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke for at kunne udtrykke
en konklusion om effektiviteten af koncernens og modervirksomhedens interne kontrol.
Tager vi stilling til, om den regnskabspraksis, som er anvendt af ledelsen, er passende, samt
om de regnskabsmæssige skøn og tilknyttede oplysninger, som ledelsen har udarbejdet, er ri-
melige.
Konkluderer vi, om ledelsens udarbejdelse af koncernregnskabet og årsregnskabet på grundlag
af regnskabsprincippet om fortsat drift er passende, samt om der på grundlag af det opnåede
revisionsbevis er væsentlig usikkerhed forbundet med begivenheder eller forhold, der kan skabe
betydelig tvivl om koncernens og modervirksomhedens evne til at fortsætte driften. Hvis vi kon-
kluderer, at der er en væsentlig usikkerhed, skal vi i vores revisionspåtegning gøre opmærksom
på oplysninger herom i koncernregnskabet og årsregnskabet eller, hvis sådanne oplysninger
ikke er tilstrækkelige, modificere vores konklusion. Vores konklusioner er baseret på det revisi-
onsbevis, der er opnået frem til datoen for vores revisionspåtegning. Fremtidige begivenheder
eller forhold kan dog medføre, at koncernen og modervirksomheden ikke længere kan fortsætte
driften.
10 Realdania Årsrapport Påtegninger
De uafhængige revisorers revisionspåtegning (fortsat)
Tager vi stilling til den samlede præsentation, struktur og indhold af koncernregnskabet og års-
regnskabet, herunder noteoplysningerne, samt om koncernregnskabet og årsregnskabet afspej-
ler de underliggende transaktioner og begivenheder på en sådan måde, at der gives et retvi-
sende billede heraf.
Opnår vi tilstrækkeligt og egnet revisionsbevis for de finansielle oplysninger for virksomhederne
eller forretningsaktiviteterne i koncernen til brug for at udtrykke en konklusion om koncernregn-
skabet. Vi er ansvarlige for at lede, føre tilsyn med og udføre koncernrevisionen. Vi er enean-
svarlige for vores revisionskonklusion.
Vi kommunikerer med den øverste ledelse om bl.a. det planlagte omfang og den tidsmæssige pla-
cering af revisionen samt betydelige revisionsmæssige observationer, herunder eventuelle betyde-
lige mangler i intern kontrol, som vi identificerer under revisionen.
København, den 24. februar 2023
EY PricewaterhouseCoopers
Godkendt Revisionspartnerselskab Statsautoriseret Revisionspartnerselskab
CVR-nr. 30 70 02 28 CVR-nr. 33 77 12 31
Torben Bender Jesper Møller Langvad
Statsautoriseret revisor Statsautoriseret revisor
mne21332 mne21328
11 Realdania Årsrapport Beretning 2022
Beretning 1. januar - 31. december 2022
Hovedtal for koncernen
Figur 1: Hovedtal, mio. kr.
2022 2021 2020 2019 2018
Resultatopgørelse
Resultat af finansielle poster -1.701 4.714 2.081 2.941 -204
Resultat før medlemsaktiviteter, uddelinger og skat -1.729 4.678 1.993 2.900 -268
Medlemsaktiviteter -28 -23 -21 -26 -19
Årets bevilgede uddelinger -1.148 -1.036 -940 -1.291 -563
Bortfald vedrørende tidligere års uddelinger 553 11 341 54 30
Skat 566 -546 -313 -415 204
Årets resultat -1.786 3.084 1.060 1.222 -617
Realdanias andel af årets resultat -1.786 3.086 1.061 1.224 -614
Balance
Langfristede aktiver 4.192 3.314 3.283 3.189 3.318
Kortfristede aktiver 25.808 28.954 25.548 24.386 22.520
Aktiver i alt 30.000 32.268 28.831 27.575 25.838
Bunden kapital 5.245 5.245 5.245 5.245 5.245
Andre reserver og opskrivningshenlæggelser 20.382 22.149 19.040 17.944 16.710
Realdanias andel af egenkapital 25.627 27.394 24.285 23.189 21.955
Minoritetsinteresser 124 123 125 126 124
Egenkapital i alt 25.751 27.517 24.410 23.315 22.079
Langfristede forpligtelser 3.089 3.199 2.957 3.045 2.550
Kortfristede forpligtelser 1.160 1.552 1.464 1.215 1.209
Forpligtelser i alt 4.249 4.751 4.421 4.260 3.759
Passiver i alt 30.000 32.268 28.831 27.575 25.838
Pengestrømme
Pengestrømme fra primær aktivitet -287 -218 498 -68 -322
Pengestrømme fra investeringsaktivitet -27 84 -46 -11 -40
Pengestrømme i alt -314 -134 452 -79 -362
12 Realdania Årsrapport Beretning 2022
Nøgletal for koncernen
Figur 2: Nøgletal, mio. kr.
* Alle årlige afkast er beregnet som tidsvægtede afkast (TWR), 5 års gennemsnit er beregnet som et simpelt gennemsnit.
** Markedsrisiko defineres som risikoen for tab som følge af kursændringer på de finansielle markeder. Nøgletal for investeringsformuens
markedsrisiko er beregnet ved hjælp af Realdanias Value-at-Risk-model og er beregnet ultimo året. En beskrivelse af Value-at-Risk-
modellens parametre fremgår af koncernregnskabets note 18.
*** Gns. egenkapital er beregnet som gennemsnittet af egenkapital primo og ultimo i året.
Definitionerne af nøgletallene, herunder de anvendte begreber, er beskrevet i koncernregnskabets
note 1, Anvendt regnskabspraksis, i afsnittet Nøgletalsdefinition.
Udviklingen i nøgletallene er beskrevet i afsnittene Investering, Forening og Filantropi.
2022 2021 2020 2019 2018 5 års
gns.
Investering
Investeringsformue 25.062 27.979 24.518 23.494 21.444 24.499
Investeringsafkast -1.821 4.684 2.045 2.894 -243 1.512
Investeringsafkast (%)* -6,6 19,4 9,1 13,7 -1,1 6,9
Investeringsformuens markedsrisiko (%)** 21,5 19,0 20,5 18,0 14,2 18,6
Forening
Antal medlemmer i alt 179.359 175.013 169.632 164.346 155.809 168.832
Antal nye medlemmer (brutto) 10.412 11.579 10.633 12.797 10.574 11.199
Filantropi
Aktivitet (omfang)
Filantropiportefølje, brutto (totaludgift) 23.640 26.515 25.923 25.659 23.400 25.027
Filantropiportefølje, netto (Realdanias andel) 9.177 12.177 11.562 11.409 11.157 11.096
Skalering
Samlet porteføljeværdi, brutto/netto 2,58 2,18 2,24 2,25 2,10 2,27
Bevillingsandel
Filantropiske bevillinger/gns. egenkapital (%)*** 2,4 4,1 2,7 5,6 2,5 3,5
13 Realdania Årsrapport Beretning 2022
Resumé
Årets resultat blev et underskud på 1.786 mio. kr. efter skat. Et negativt resultat er naturligvis ikke
tilfredsstillende, og resultatet er også væsentlig mindre end de forventninger, som blev meldt ud ved
regnskabsaflæggelsen for 2021. Resultatet var i væsentlig grad skabt af et negativt investeringsafkast
af den kommercielle investeringsformue på 1.821 mio. kr., udgiftsførte nye uddelinger i året på 1.148
mio. kr., indtægtsført bortfald af tidligere års uddelinger på 553 mio. kr. samt en regnskabsmæssig
indtægt vedrørende skat på 566 mio. kr.
Ved regnskabsaflæggelsen for 2021 blev der udtrykt forventning om et overskud efter skat og udde-
linger i 2022 i niveauet 200 mio. kr. baseret på estimater for gennemsnitsafkast for året. Forskellen
i forhold til det faktiske resultat skyldes primært et negativt investeringsafkast i året, hvor der var
forventet et positivt investeringsafkast ved regnskabsaflæggelsen sidste år. Trods det negative in-
vesteringsafkast vurderes afkastet (-6,6%) som tilfredsstillende under hensyntagen til udviklingen på
de finansielle markeder i 2022 oven på geopolitiske udfordringer, især relateret til Ukraine.
Egenkapitalen eksklusive minoritetsinteresser (Realdanias andel) udgør 25.627 mio. kr. ved udgan-
gen af 2022. Den samlede egenkapital udgør 25.751 mio. kr.
Den kommercielle investeringsformue gav i 2022 et samlet afkast på -1.821 mio. kr. svarende til -6,6%.
Afkastet blev primært drevet af kursfald inden for hovedaktivklasserne Equities, Fixed Income In-
vestment Grade og Fixed Income Non-Investment Grade. Efter tre år med høje afkast viste 2022 sig
som et år, hvor de globale aktiemarkeder gav markante negative afkast. Den negative udvikling kan
blandt andet tilskrives et stigende renteniveau som følge af centralbankernes bestræbelser på at få
dæmpet den stigende inflation i 2022, og dels at usikkerheden omkring selskabernes fremtidige
indtjening er øget året igennem.
Over en femårig periode er det gennemsnitlige investeringsafkast opgjort til 6,9% p.a., hvilket i for-
hold til den kommercielle investeringsformues markedsrisiko vurderes som tilfredsstillende.
Den kommercielle investeringsformues markedsrisiko opgjort ved Value-at-Risk i kr. pr. den 31. de-
cember 2022 var højere end ved årets start. Den lavere markedsværdi af den kommercielle investe-
ringsformue reducerer markedsrisikoen opgjort i kr., men omvendt er markedsrisikoen opgjort i pro-
cent forøget som følge af den meget volatile markedsudvikling i 2022.
Hovedaktivklassen Mission Related Investments (MRI) har til formål at understøtte Realdanias filan-
tropiske mission og samtidig skabe et markedslignende finansielt afkast. I 2022 blev der vedtaget
yderligere investeringer inden for proptech, finansiering af energirenovering samt foretaget investe-
ringer inden for den cirkulære økonomi. I slutningen af 2022 blev det første salg af aktiver inden for
MRI gennemført, hvilket har gavnet årets afkast, men samtidig medført, at hovedaktivklassens ek-
sponering ved årets udgang blev reduceret. MRI-investeringer vil løbende blive opdateret på real-
dania.dk.
Realdania arbejdede i 2022 med en fortsat implementering af Foreningsstrategi 2021-2028. Strate-
gien er foreningens anden strategi for medlemsarbejdet, og 2022 var andet år med denne strategi.
Foreningsstrategien tager udgangspunkt i, at Realdania er en filantropisk forening, der arbejder for
at skabe livskvalitet for alle gennem det byggede miljø.
I 2022 meldte 10.412 nye medlemmer sig ind i Realdania. Det årlige bruttomål for nye medlemmer
var 10.000, og dette mål blev således indfriet. Der har i årets løb været fokus på at rekruttere bredt
14 Realdania Årsrapport Beretning 2022
fordelt i hele landet for på den vis at fremtidssikre det demokratiske grundlag i alle geografiske valg-
grupper. Der har ligeledes været fokus på at rekruttere yngre medlemmer. Den gennemsnitlige alder
for nyindmeldte medlemmer på indmeldelsestidspunktet var 52 år. Gennemsnitsalderen for alle
medlemmer var 63 år pr. den 31. december 2022.
Der blev i 2022 gennemført fysiske valg i fire valggrupper, og der var ligesom tidligere år stor inte-
resse for deltagelse i valgmøderne med godt 2.500 deltagere i alt.
Realdanias filantropiske aktiviteter var i 2022 forankret i Filantropistrategi 2018-2024, som har fokus
på indsatser, hvor det byggede miljø kan bidrage til at forbedre livskvaliteten for danskerne. Det er
målsætningen med Realdanias filantropiske indsats sammen med andre aktører at initiere og gen-
nemføre aktiviteter og projekter, der er problemdrevne og dagsordensættende, og som viser nye
løsninger på samfundsmæssige udfordringer, hvor det byggede miljø spiller en væsentlig rolle.
Realdanias filantropiske indsats har igen i 2022 haft fokus på at skabe samfundsmæssig effekt og
øget livskvalitet gennem det byggede miljø. Dette er bl.a. sket gennem nye samarbejder og partner-
skaber, der i højere og højere grad er helhedsorienterede, dataunderstøttede og målstyrede. Part-
nerskaberne fordeler sig på mange forskellige interessenter, f.eks. forskningsinstitutioner, styrelser,
fonde, kommuner og private virksomheder. At understøtte en bæredygtig udvikling i bred forstand
har også i 2022 fyldt meget i de filantropiske indsatser.
Grundet den ekstraordinære situation i februar 2022, hvor Rusland invaderede Ukraine, valgte be-
styrelsen i marts at træffe en helt ekstraordinær beslutning om at donere 100 mio. kr. til tre danske
NGO’er som bidrag til afbødning af den humanitære krise forårsaget af krigen.
Realdania har i 2022 fortsat arbejdet med at understøtte, hvordan vi som samfund kan lære af tiden
med COVID-19 og dens påvirkning af vores liv i det byggede miljø. Det er sket som en del af indsat-
sen RESPOND – rammerne for den nye hverdag. Indsatsen skal være med til at sikre, at der bygges
videre på relevante erfaringer, og at udviklingen af nye løsninger for et mere resilient bygget miljø
og højere livskvalitet for danskerne understøttes.
Nye filantropiske bevillinger i året udgjorde 1.188 mio. kr., hvoraf 1.148 mio. kr. er udgiftsført i resul-
tatopgørelsen. Der har været bortfald af tidligere års bevilgede uddelinger svarende til 553 mio. kr.,
hvilket hovedsageligt stammer fra lukning af projektet UN Live Museum. Bortfaldet er indtægtsført i
året, og Realdanias samlede bevillinger til filantropiske aktiviteter kan opsummeres således:
Figur 3: Uddelinger, mio. kr.
2022 2021
Bevilgede uddelinger i året
1.116 1.000
Bevilgede nyinvesteringer i filantropiske ejendomme i året 72 71
Bevillinger til filantropiske aktiviteter i året
1.188 1.071
Heraf investeringselement -40 -35
Uddelinger i året, udgiftsført 1.148 1.036
Bortfald af tidligere års bevilgede uddelinger, indtægtsført -553 -11
Udgiftsført, netto 595 1.025
15 Realdania Årsrapport Beretning 2022
Bortfald dækker over en tilbageførsel af tidligere års bevilgede uddelinger, som f.eks. foretages, når
et projekt er afsluttet, og der henstår et restbeløb på projektet, eller hvis en bevillingsmodtager f.eks.
meddeler, at et projekt mod forventning alligevel ikke realiseres.
Årets høje uddelingsniveau er, udover at støtte en lang række små såvel som store projekter rundt
om i landet, i væsentlig grad også blevet anvendt til at fremme klimamæssig bæredygtighed i byg-
gebranchen. Den filantropiske projektportefølje udgjorde 23,6 mia. kr. ultimo 2022, mens antallet af
igangværende projekter udgjorde 924 ved udgangen af året mod 982 året før. I 2022 er der afsluttet
i alt 265 projekter.
Det samlede filantropiske aftryk i 2022 kan opsummeres således:
Figur 4: Filantropisk aftryk, mio. kr.
* Består af investeringsejendomme i Realdania By & Byg samt Realdanias andel af indre værdi af
Arena CPHX og Bispebjerg Bakke.
Årets aktiviteter og resultat er nærmere beskrevet i de senere afsnit.
Begivenheder efter balancedagen
Der er ikke efter regnskabsårets afslutning indtrådt begivenheder af væsentlig betydning for Real-
danias finansielle stilling pr. den 31. december 2022.
Forventninger til 2023
Det økonomiske resultat i Realdania afhænger i væsentligt omfang af kursudviklingen på de globale,
finansielle markeder og i mindre målestok af markedsudviklingen for fast ejendom. Forventningerne
er forbundet med usikkerhed og afhænger af den økonomiske og geopolitiske udvikling. Forventnin-
gerne til resultatet i 2023 er baseret på forudsætninger om et lavt vækstniveau og moderat stigende
renter.
2022 2021
Bevilgede uddelinger i året
1.116 1.000
Bevilgede nyinvesteringer i filantropiske ejendomme i året
72 71
Bevillinger til filantropiske aktiviteter i året
1.188 1.071
Bortfald af tidligere års bevilgede uddelinger
-553 -11
Netto
635 1.060
Igangværende filantropiske aktiviteter og nøgletal ultimo
Værdi af den samlede igangværende filantropiske
uddelingsportefølje, brutto (Realdania og øvrige aktører)
23.640 26.515
Værdi af den samlede igangværende filantropiske
uddelingsportefølje, netto (Realdanias andel)
9.177 12.177
Supplerende nøgletal for filantropiske aktiviteter
Værdi af filantropiske ejendomsinvesteringer - markedsværdi*
3.334 3.113
Værdi af investeringer i arealudviklingsprojekter, nettokostpris –
Arealudvikling ApS
512 508
Mission Related Investments - markedsværdi
609 489
16 Realdania Årsrapport Beretning 2022
I 2023 forventer Realdania et uddelingsniveau i størrelsesordenen 500-600 mio. kr. Forventningen
ligger på niveau med de senere års forventede uddelingsniveau og er baseret på estimater for inve-
steringsformuens langsigtede afkast. Uanset uddelingsniveau er det Realdanias ambition at skabe
stadig større effekt af det filantropiske arbejde og dermed skabe øget livskvalitet for alle gennem det
byggede miljø.
Med udgangspunkt i de konkrete forventninger til udviklingen i det kommende år, og til niveauet for
filantropiske uddelinger, forventer Realdania samlet set et overskud efter skat og uddelinger i 2023
i niveauet 200-300 mio. kr. Det skal bemærkes, at forventningerne er forbundet med usikkerhed.
Der vil i lighed med tidligere år ikke blive udarbejdet perioderegnskaber til offentliggørelse for regn-
skabsåret 2023.
17 Realdania Årsrapport Beretning 2022
Koncernoversigt
Realdaniakoncernen består pr. den 31. december 2022 af modervirksomheden Realdania og dat-
terselskaberne Realdania By & Byg A/S med underliggende dattervirksomheder, Videncentret Bolius
A/S samt Realdania Invest ApS. Oversigt over samtlige konsoliderede virksomheder pr. den 31.
december 2022 fremgår af side 126.
Figur 5: Koncernoversigt
Realdania By & Byg A/S
Realdania By & Byg arbejder for at medvirke til at realisere Realdanias formål. Realdania By & Byg
udvikler byggeri og arealer samt bevarer historiske ejendomme på et bæredygtigt grundlag. Det sker
inden for rammerne af Realdanias filantropiske strategi gennem filantropiske ejendomsinvesteringer
og aktivt ejerskab af ejendomme og arealer.
Realdania By & Byg arbejder med at understøtte den filantropiske strategi, primært gennem opfø-
relse af udviklingsbyggeri og eksempelbyggeri samt udvikling og bevaring af historiske ejendomme.
Realdania By & Byg opkøber historiske ejendomme med det formål at bringe disse ind i nutiden og
fremtiden på et bæredygtigt grundlag. Ejendommene ligger spredt i Danmark og dækker flere for-
skellige tidsperioder, men fælles for ejendommene er, at de bidrager til fortællingen om udviklingen
i Danmark.
Realdania By & Byg tilfører ny inspiration til dansk byggeri gennem udviklingsbyggerier og eksem-
pelbyggeri, hvor der vises nye veje og afprøves ny viden. Det kan bl.a. være i form af nye materialer,
bokoncepter, teknologier eller arkitektoniske løsninger.
Ved udgangen af 2022 består ejendomsporteføljen af 62 ejendomme i drift samt 13 igangværende
projekter. Herudover har selskabet siden start udviklet, opført og efterfølgende frasolgt 17 udvik-
lingsbyggerier med i alt 30 boliger samt et erhvervslokale.
Realdania By & Byg ejer datterselskabet Arealudvikling ApS, hvis formål er at fremme kvaliteten i
konkrete arealudviklingsprojekter gennem opkøb, udvikling og salg af arealer til byudvikling og by-
omdannelse. Projekterne skal være eksempelprojekter og til inspiration for andre. Selskabets aktivi-
teter udøves gennem partnerskaber. Der er etableret projekter i samarbejde med kommunerne Fre-
dericia, Køge, Ringkøbing-Skjern og Høje-Taastrup. Projekterne er organiseret i tilknyttede eller as-
socierede selskaber under Arealudvikling ApS.
I 2023 vil Realdania By & Byg fortsat bidrage til Realdanias filantropiske strategi inden for kerneom-
råderne: bygningskultur, udviklingsbyggeri samt arealudvikling. Derudover er det selskabets mål at
18 Realdania Årsrapport Beretning 2022
opbygge og samle viden inden for bevaring og udvikling af det byggede miljø og dermed være kom-
petencecenter for Realdania.
Formidling er også en vigtig del af Realdania By & Bygs arbejde. Det bestræbes på bedst mulig vis
at dele den faglige viden samt formidle porteføljen af historiske ejendomme. Formidlingen sker
blandt andet på realdania.dk, sociale medier, film, rundvisninger, åbent hus-arrangementer i selska-
bets ejendomme, udgivelse af publikationer om viden om arealudvikling samt om de gennemførte
projekter.
Direktion:
Adm. Direktør, CEO, Peter Cederfeld
For yderligere information henvises til realdania.dk.
Videncentret Bolius A/S
Videncentret Bolius’ opgave er at gøre danskerne klogere på deres bolig ved at tilbyde kompetent
og uvildig viden, vejledning og inspiration vedrørende boligen. Videncentret Bolius har haft kontakt
til knap to mio. danskere i løbet af året, primært gennem egne medier, og løbende fastholder og
udbygger man relationen.
Det er målet at være med til at hjælpe danskerne til bedre løsninger og højere kvalitet i deres boliger,
og derigennem øge deres livskvalitet. Videncentret Bolius’ arbejde har i 2022 i høj grad været rela-
teret til emner vedrørende boligens bæredygtighed, suppleret med områder som boligens arkitektur,
tekniske stand, indretning, indeklima, udseende og udeområder/have, såvel som mere generelle
emner som køb, vedligeholdelse, drift, forbedring og salg af boligen.
Videncentret Bolius understøtter Realdanias filantropiske strategi med særlig fokus på målet om at
fremme bedre boligmiljøer, men også målene at fremme sundt, effektivt og bæredygtigt byggeri og
at fremme en levende bygningskultur ligger inden for Videncentret Bolius’ formidlingsområde.
Dette sker både gennem Videncentret Bolius’ vidensformidling på egne og eksterne platforme, og
gennem formidling og udbredelse af udvalgte filantropiske projekter inden for Realdanias filantropi-
ske mål.
En del af denne vidensformidling sker i form af projekter med særskilt finansiering fra Realdania og
andre interessenter, ofte i samarbejde med andre parter. I 2022 er Videncentret Bolius’ regnskab
særligt blevet påvirket af projekterne Bo Bæredygtigt og Spar på energien, hvor der er samarbejdet
bredt med såvel Realdania som med andre aktører inden for området.
Som eksempler på andre projekter i 2022 kan endvidere nævnes Biodiversitet, Bo trygt! i samarbejde
med Realdania og TrygFonden og Danske BoligArkitekter i samarbejde med Danske Arkitektvirk-
somheder.
Direktion:
Adm. Direktør, CEO, Ulrik Heilmann
For yderligere information henvises til realdania.dk.
19 Realdania Årsrapport Beretning 2022
Realdania Invest ApS
Realdania Invest blev stiftet i juli 2019 og er et investeringsselskab omfattet af aktieavancebeskat-
ningslovens (ABL) § 19. I selskabet placeres bl.a. unoterede, kommercielle investeringer, hvor afka-
stet som udgangspunkt er skattefrit, men hvor der som følge af investeringernes tilbagebetalings-
profil er risiko for, at den faktiske selskabsskat betydeligt kan overstige den almindelige selskabs-
skat. Ved at overføre investeringerne til Realdania Invest ApS sikres det, at Realdania fortsat kan
investere i unoterede, kommercielle investeringer, og at afkastet af disse investeringer beskattes
med en skattesats svarende til den almindelige selskabsbeskatning, p.t. 22%.
Direktion:
Adm. Direktør, CEO, Jesper Nygård
Investeringsdirektør, CIO, Kenneth Lillelund Winther
20 Realdania Årsrapport Beretning 2022
Investering
Figur 6: Nøgletal for de kommercielle investeringsaktiviteter, mio. kr.
* Alle årlige afkast er beregnet som tidsvægtede afkast (TWR), 5 års gennemsnit er beregnet som et simpelt gennemsnit.
** Markedsrisiko defineres som risikoen for tab som følge af kursændringer på de finansielle markeder. Nøgletal for investeringsformuens
markedsrisiko er beregnet ved hjælp af Realdanias Value-at-Risk-model og er beregnet ultimo året. En beskrivelse af Value-at-Risk-
modellens parametre fremgår af koncernregnskabets note 18.
Definitionerne af nøgletallene, herunder de anvendte begreber, er beskrevet i koncernregnskabets
note 1, Anvendt regnskabspraksis, i afsnittet Nøgletalsdefinition.
Realdanias kommercielle investeringsformue
Pr. den 31. december 2022 udgjorde Realdanias kommercielle investeringsformue 25,1 mia. kr., hvilket
er 2,9 mia. kr. lavere end ved indgangen til 2022. Udviklingen i investeringsformuen over de seneste
fem år er vist i figur 7.
Figur 7: Den kommercielle investeringsformue, mio. kr.
Den kommercielle investeringsformue gav i 2022 et samlet afkast på -1.821 mio. kr. svarende til -6,6%.
Afkastet blev primært drevet af kursfald inden for hovedaktivklasserne Equities, Fixed Income In-
vestment Grade og Fixed Income Non-Investment Grade. Efter tre år med høje afkast viste 2022 sig
som et år, hvor de globale aktiemarkeder gav markante negative afkast. Den negative udvikling kan
blandt andet tilskrives et stigende renteniveau som følge af centralbankernes bestræbelser på at få
dæmpet den stigende inflation i 2022, og dels at usikkerheden omkring selskabernes fremtidige
indtjening er øget året igennem. Den negative markedsudvikling resulterede i et negativt afkast af
investeringsaktiviteterne, og afkastet er således lavere end det oprindeligt forventede investeringsaf-
kast for året.
Over en femårig periode er det gennemsnitlige investeringsafkast opgjort til 6,9% p.a., hvilket i for-
hold til den kommercielle investeringsformues markedsrisiko vurderes som tilfredsstillende.
2022 2021 2020 2019 2018 5 års gns.
Investeringsformue 25.062 27.979 24.518 23.494 21.444 24.499
Investeringsafkast -1.821 4.684 2.045 2.894 -243 1.512
Investeringsafkast (%)* -6,6 19,4 9,1 13,7 -1,1 6,9
Investeringsformuens markedsrisiko (%)** 21,5 19,0 20,5 18,0 14,2 18,6
21 Realdania Årsrapport Beretning 2022
Den kommercielle investeringsformues markedsrisiko opgjort ved Value-at-Risk i kr. pr. den 31. de-
cember 2022 var højere end ved årets start. Den lavere markedsværdi af den kommercielle investe-
ringsformue reducerer markedsrisikoen opgjort i kr., men omvendt er markedsrisikoen opgjort i pro-
cent forøget som følge af den meget volatile markedsudvikling i 2022.
Figur 8: Investeringsafkast og markedsrisiko
Realdania har fortsat fokus på spredning af markedsrisiko på tværs af aktivklasser, markeder og
sektorer for derigennem at sikre robusthed i den kommercielle investeringsformue og derved øge
beskyttelsen af egenkapitalen.
Fordeling på hovedaktivklasser
Den kommercielle investeringsformue var ved årets udgang placeret i otte hovedaktivklasser: Money
Market, Fixed Income Investment Grade, Fixed Income Non-Investment Grade, Equities, Private
Equity, Alternative Investments, Real Estate og Mission Related Investments. Investeringerne under
hver hovedaktivklasse var fordelt på en række investeringsmandater, som reflekterer spredning af
investeringsformuen geografisk, sektormæssigt og på forskellige investeringstilgange.
22 Realdania Årsrapport Beretning 2022
Figur 9: Den kommercielle investeringsformue pr. den 31. december 2022, mio. kr.
Note: Realdanias otte hovedaktivklasser omfatter:
Money Market: Kontantindestående, indskudsbeviser og pengemarkedsplaceringer.
Fixed Income Investment Grade: Globale stats-, virksomheds- og realkreditobligationer med høj kreditvurdering.
Fixed Income Non-Investment Grade: Globale stats-, virksomheds- og realkreditobligationer med lavere kreditvurdering.
Equities: Børsnoterede aktier.
Private Equity: Unoterede aktier.
Alternative Investments: Investeringer, som i type og risikoprofil ikke passer ind i én af de øvrige hovedaktivklasser.
Real Estate: Kommercielle globale ejendomsinvesteringer.
Mission Related Investments: Børsnoterede og unoterede aktier.
Et af Realdanias foreningsmål er, at vi er her for de nuværende og fremtidige generationer. Det er
grundlaget for dels at anlægge en langsigtet strategisk investeringshorisont, dels at fastlægge et
langsigtet mål for egenkapitaludviklingen. Her sigter vi mod at fastholde en inflationsreguleret egen-
kapital på lang sigt. Som supplement til de langsigtede investeringsbeslutninger implementerer vi
taktiske dispositioner, som afspejler forventningerne til den økonomiske udvikling og Realdanias
løbende risikostyring.
Sammensætning af afkast
Som følge af kursfaldene på de globale aktiemarkeder samt en kraftigt stigende rente på obligati-
onsmarkederne gav 2022 samlet set et negativt afkast for den kommercielle investeringsformue.
Hovedparten af det opnåede afkast kan henføres til Equities, som gav et afkast på -1.512 mio. kr. i
2022, men også de to hovedaktivklasser med obligationer landede i negativt terræn; Fixed Income
Investment Grade gav et afkast på -366 mio. kr. mens Fixed Income Non-Investment Grade gav et
afkast på -315 mio. kr. Derimod bidrog Private Equity og Real Estate positivt med afkast på hen-
holdsvis 220 mio. kr. og 155 mio. kr. Alternative Investments gav et afkast på -1 mio. kr., Mission
Related Investments gav et afkast på -13 mio. kr., mens Money Market gav et afkast på 11 mio. kr.
Sammensætningen af årets afkast fremgår af figur 10.
23 Realdania Årsrapport Beretning 2022
Figur 10: Den kommercielle investeringsformues afkast i 2022, mio. kr.
Afkastet opgjort procentuelt i 2022, i 2021 og det gennemsnitlige afkast over de seneste fem år for de
enkelte hovedaktivklasser fremgår af figur 11.
Figur 11: Den kommercielle investeringsformues afkast i 2022, 2021 og 5 års gennemsnit
Alle afkast er beregnet som tidsvægtede afkast (TWR).
Der beregnes ikke procentuelt afkast for hovedaktivklassen Money Market.
De første investeringer i hovedaktivklassen Mission Related Investments blev foretaget i år 2020, hvorfor der ikke er
beregnet et 5 års gennemsnit.
Investeringsstrategi og risikostyring
Investeringsstrategien tager udgangspunkt i strategiske beslutninger om foreningens levetid, mål for
egenkapitaludviklingen, investeringshorisont og risikotolerance. Strategien indeholder desuden et
årligt mandat til direktionen om bl.a. mål og rammer for den strategiske og taktiske aktivallokering.
Bestyrelsen revurderer årligt investeringsstrategien og mandatet til direktionen.
Afkastet fra de kommercielle investeringsaktiviteter udgør grundlaget for de filantropiske aktiviteter,
medlemsaktiviteterne og Realdanias drift. Investeringsstrategien udpeger periodens målsætninger
for de kommercielle investeringsaktiviteter med henblik på at sikre egenkapitalen, uddelingskapaci-
teten og vores strategiske mål om også at være her for de fremtidige generationer.
Investeringsstrategien sikrer, at den kommercielle investeringsformue skaber det bedst mulige af-
kast.
Realdania påtager sig markedsrisiko som led i investeringsaktiviteterne. Markedsrisikoen skal
24 Realdania Årsrapport Beretning 2022
være i balance med Realdanias profil som langsigtet investor. Detaljer vedrørende risikoopgørelsen
pr. den 31. december 2022 findes i koncernregnskabets note 18.
Den gældende investeringsstrategi definerer de overordnede mål og rammer, herunder rammen for
den maksimale markedsrisiko, som investeringsformuen kan påtage sig, og som vi kalder Realda-
nias strategiske risikotolerance. Den udtrykker den forventede langsigtede markedsrisiko, hvis inve-
steringsformuen udelukkende var investeret i globale aktier (MSCI World).
Strategien tager udgangspunkt i anerkendt markedspraksis og skaber rammerne for en risikotilgang
til investeringerne, hvor investeringsbeslutningerne hviler på et solidt datafundament og underbyg-
ges af faste processer og grundige analyser af investeringernes risikoprofil og med klare mål og
rammer for værdiskabelsen. Investeringsstrategien indeholder en række initiativer om bl.a. missi-
onsrettede investeringer (Mission Related Investments) og sigter desuden mod gradvist øget bære-
dygtighed med løbende tiltag vedrørende ansvarlige investeringer og miljømæssige, sociale og
governance-relaterede (ESG) forhold.
Der er i strategien for den kommercielle investeringsformue fokus på risikostyring og på sammen-
hængen mellem investeringsformuens markedsrisiko og det forventede afkast. Investeringsformuen
indeholder betydelig eksponering til udviklingen i globale aktier, idet strategien på lang sigt er at
skabe et afkast på niveau med globale aktier og samtidig yde beskyttelse af egenkapitalen. Som
følge heraf forventes investeringsstrategien på lang sigt at medføre et afkastmønster, hvor investe-
ringsformuens afkast forventes at være på niveau med eller lidt lavere end globale aktier i perioder
med stigende aktiemarkeder, mens investeringsformuens afkast forventes at være højere end afka-
stet på globale aktier i perioder med uændrede eller faldende aktiemarkeder.
Mission Related Investments
Hovedaktivklassen Mission Related Investments (MRI) har til formål at understøtte Realdanias filan-
tropiske mission og samtidig skabe et markedslignende finansielt afkast. I 2022 blev der vedtaget
yderligere investeringer indenfor proptech, finansiering af energirenovering samt investeringer in-
denfor den cirkulære økonomi. I slutningen af 2022 blev det første salg af aktiver inden for MRI
gennemført, hvilket har gavnet årets afkast, men medførte samtidig, at hovedaktivklassens ekspo-
nering ved årets udgang blev reduceret.
MRI-investeringer vil løbende blive opdateret på realdania.dk.
Politik for ansvarlige investeringer og ESG
Realdanias politik for ansvarlige investeringer og ESG bliver løbende opdateret og er videreudviklet
på flere punkter i det forgangne år. Politikken er tilgængelig på realdania.dk og er uddybet under
afsnittet Samfundsansvar i figur 26.
25 Realdania Årsrapport Beretning 2022
Forening
Figur 12: Nøgletal
* Antal nye medlemmer (brutto) viser antallet af nye medlemmer i året. Herfra skal trækkes medlemsafgang i året. Resultatet heraf giver
stigningen i medlemstallet det seneste år. Størstedelen af medlemsafgangen er begrundet i, at medlemmer ikke længere opfylder med-
lemskriteriet – ejerskab af fast ejendom – samt dødsfald. I praksis er der meget få aktive udmeldelser, hvor et medlem selv henvender
sig for at opsige sit medlemskab.
Governance
Realdanias governance giver effektivitet og sikkerhed i ledelsen af virksomhedens aktiviteter, og
ambitionen er at tilstræbe, at Realdania altid overholder alle lovkrav.
Vigtige elementer i ledelsen er fastlagte bemyndigelser, krav om rapportering samt gennemsigtighed
i virksomhedens aktiviteter.
Ledelsen af Realdania afspejler de vedtægtsmæssige bestemmelser. Ledelsesstrukturen er tostren-
get og består af en bestyrelse og en direktion. Bestyrelsen varetager den overordnede ledelse, mens
direktionen varetager den daglige ledelse. Repræsentantskabet vælger bestyrelsen. Bestyrelsen
ansætter direktionen. Intet medlem af direktionen er samtidig medlem af bestyrelsen.
Som led i ledelsen af virksomheden arbejder bestyrelsen løbende med relevante standarder for
fondsledelse og selskabsledelse. Bestyrelsen har besluttet, at aktiviteterne i Realdania i alle væ-
sentlige henseender drives i overensstemmelse med både Anbefalinger for god Selskabsledelse og
Anbefalinger for god Fondsledelse. Hvor Realdania ikke følger eller delvist følger anbefalingen, for-
klares årsagen. Undtagelserne vedrører primært Realdanias juridiske status som forening med et
medlemsdemokrati. Realdania redegør for arbejdet med Anbefalinger for god Selskabsledelse og
Anbefalinger for god Fondsledelse på realdania.dk.
Realdania tiltrådte i 2011 FN’s 10 Global Compact-principper. Principperne bygger på internationalt
anerkendte konventioner om menneskerettigheder, arbejdstagerrettigheder, miljø og antikorruption.
Herudover har Realdania gennem medlemskabet af Philea (Philea er et resultat af sammenlægnin-
gen af European Foundation Centre, EFC, og Donors and Foundations Networks in Europe, DAFNE,
i december 2021) tilsluttet sig Phileas principper for god fondspraksis (Principles of Good Practice).
Læs mere på philea.eu.
Repræsentantskabet
Realdania er en filantropisk forening med et repræsentativt demokrati. Repræsentantskabet er Re-
aldanias øverste myndighed.
Medlemmerne af Realdania vælger repræsentantskabet, som består af 109 medlemmer. Det sker
via valg i 10 geografiske valggrupper, hvor 60 repræsentantskabsmedlemmer vælges, og i seks
faglige valggrupper, hvor 42 repræsentantskabsmedlemmer vælges. Hertil kommer repræsentant-
skabets valg af syv medlemmer fra de Særlige Interesseorganisationer. Der vælges herudover tre
såkaldte sagkyndige bestyrelsesmedlemmer, der indtræder i repræsentantskabet, hvis de ikke ved
valget er medlemmer af repræsentantskabet. Således kan der være op til 112 medlemmer af repræ-
sentantskabet. Valgperioden er fire år. Kandidater, der er fyldt eller fylder 70 år i valgåret, kan ikke
vælges eller genvælges. Pr. den 31. december 2022 var der ni vakancer i repræsentantskabet. Pr.
den 31. december 2022 er der 102 medlemmer af repræsentantskabet.
2022 2021 2020 2019 2018
Antal medlemmer i alt pr. den 31.12. 179.359 175.013 169.632 164.346 155.809
Antal nye medlemmer (brutto)* 10.412 11.579 10.633 12.797 10.574
26 Realdania Årsrapport Beretning 2022
Repræsentantskabets rolle som øverste myndighed er at godkende årsrapporten og tage stilling til
eksempelvis vedtægtsændringer, vælge bestyrelse og revision samt føre kontrol og tilsyn med, at
bestyrelse og direktion yder sit bedste i realiseringen af Realdanias mission og strategier. Repræ-
sentantskabets medlemmer har også en rolle som ambassadører for bl.a. formidling af kendskab til
Realdania over for medlemmer og andre interesserede lokalt og fagligt.
Repræsentantskabet har i 2022 afholdt to formelle og vedtægtsbestemte møder. Det ordinære re-
præsentantskabsmøde blev afholdt den 28. april 2022. Efter det formelle repræsentantskabsmøde
havde repræsentantskabet en uformel temadrøftelse om bl.a. Realdanias filantropiarbejde efterfulgt
af en omvisning på det renoverede BaneGaarden i København.
Repræsentantskabets efterårsmøde blev afholdt den 6. oktober 2022. Efter det formelle repræsen-
tantskabsmøde havde repræsentantskabet en uformel temadrøftelse om Realdanias investerings-
arbejde samt et oplæg om og en rundvisning på Hindsgavl Slot. Der har yderligere været afholdt et
uformelt temamøde om samfundsansvar og klimatilpasning i de kommercielle investeringer den 22.
juni 2022, der blev afviklet delvist digitalt.
Honoraret som repræsentantskabsmedlem udgør 25.000 kr. årligt. Hertil kommer en diæt på 2.500
kr. for hvert af de to ordinære møder. I alt kan et repræsentantskabsmedlem årligt modtage 30.000
kr.
De fagligt valgte repræsentantskabsmedlemmer indtræder tillige i en af de seks debatkomitéer, som
i samarbejde med administrationen udvikler og planlægger aktiviteterne i de enkelte debatgrupper.
Honoraret som almindeligt medlem af én af Realdanias seks debatkomitéer udgør 15.000 kr. årligt.
Honoraret som formand for en debatkomité udgør 45.000 kr. årligt. Et medlem af bestyrelsen valgt
til repræsentantskabet fra en af de seks faglige valggrupper kan ikke sidde i en debatkomité, men
erstattes typisk af en anden fra det pågældende debatforum.
Oversigt over repræsentantskabets medlemmer og honorarer fremgår af realdania.dk.
Valgmøder
Der blev i 2022 gennemført fysiske valg i fire valggrupper, og der var ligesom tidligere år stor inte-
resse for deltagelse i de fysiske valgmøder med godt 2.500 deltagere i alt.
Ved årets fire valg blev der samlet valgt 26 repræsentantskabsmedlemmer, heraf blev 10 genvalgt
og 16 nyvalgt:
Syv blev valgt i Valggruppen for Byudvikling uden valghandling
Fire blev valgt i Valggruppen for område 5 (Trekantområdet) efter valghandling
Otte blev valgt i Valggruppen for område 9 (Nordsjælland) efter valghandling
Syv blev valgt i Valggruppen for område 1 (København) efter valghandling
Bestyrelse
Bestyrelsen varetager den overordnede ledelse af Realdania og består af 11 medlemmer. Bestyrel-
sen drøfter og vurderer årligt, hvilke kompetencer bestyrelsen samlet set skal råde over for bedst
muligt at kunne udføre sine opgaver. Samtidig vurderes det, om bestyrelsen samlet set er i besid-
delse af de relevante kompetencer. Drøftelse og vurdering sker med udgangspunkt i anbefalinger
fra nomineringskomitéen. Bestyrelsen gennemgår herudover hvert tredje år en bestyrelsesevalue-
ring ved ekstern konsulentbistand – senest i 2020. Bestyrelsen har formuleret og godkendt neden-
stående kompetenceprofil for den samlede bestyrelse.
27 Realdania Årsrapport Beretning 2022
Bestyrelsens
kompetencer
Ledelses-
mæssige
kompetencer
Erhvervs-
mæssige
kompetencer
Forretnings-
mæssige
kompetencer
Strategi- og
organisations-
udviklings-
mæssige
kompetencer
Kommunika-
tionsmæssige
kompetencer
Videns-
ledelses-
mæssige
kompetencer
Investerings-
og finans-
kompetencer
Kompetencer
inden for det
byggede miljø
Forenings-
mæssige
kompetencer
Figur 13: Bestyrelsens kompetencer
På side 127 er de enkelte bestyrelsesmedlemmer og deres kompetencer beskrevet.
Bestyrelsen bliver valgt på følgende måde:
Repræsentantskabet vælger af sin midte otte bestyrelsesmedlemmer. Repræsentantskabet vælger
yderligere tre sagkyndige medlemmer, der skal have en særlig viden om investering, det byggede
miljø eller andre områder, der kan komme Realdania til gode i henhold til vedtægternes § 21, stk.
1b). Disse tre medlemmer behøver ikke ved valget at være medlemmer af repræsentantskabet.
Valgperioden er fire år, og medlemmer, der er fyldt eller fylder 70 år i valgåret, kan ikke vælges eller
genvælges. Et bestyrelsesmedlem skal udtræde af bestyrelsen på det førstkommende repræsen-
tantskabsmøde, som finder sted, efter at medlemmet er fyldt 70 år.
På det ordinære repræsentantskabsmøde i april 2022 var der til bestyrelsesvalget to kandidater til
de to pladser, der skulle besættes fra repræsentantskabets midte i henhold til vedtægternes § 21,
stk. 1a). Valget resulterede i genvalg af Palle Adamsen og Pernille Rüsz Bloch for en fireårig periode.
Herudover var der en kandidat til den ene plads, der skulle besættes som særligt sagkyndig i henhold
til vedtægternes § 21, stk. 1b). Valget resulterede i genvalg af Per Feldthaus for en fireårig periode.
Bestyrelsen konstituerede sig efter repræsentantskabsmødet med Lars Krarup som formand og Maj-
ken Schultz som næstformand.
Der blev i 2022 afholdt syv bestyrelsesmøder. Bestyrelsens arbejde er reguleret i en forretningsor-
den, hvis hovedindhold er refereret på realdania.dk.
Bestyrelsen træder i session samlet som revisionskomité i forbindelse med behandling og forbere-
delse af årsrapporten, hvor også den valgte eksterne revision deltager. Formand for revisionskomi-
téen er bestyrelsesformand Lars Krarup.
Generelle ledelsesmæssi
g
e kom
p
etence
r
Fa
g
li
g
e kom
p
etencer inden for Realdanias virkefelt
28 Realdania Årsrapport Beretning 2022
Herudover har bestyrelsen nedsat en nomineringskomité, der består af bestyrelsens formandskab
og bestyrelsesmedlemmerne Palle Adamsen og Mette Kynne Frandsen med bestyrelsens formand
som formand for komitéen. Nomineringskomitéen fungerer – i overensstemmelse med Anbefalinger
for god Selskabsledelse – som forberedende udvalg for bestyrelsen. Det gælder f.eks., når der bliver
indstillet kandidater til repræsentantskabet, bestyrelsen og direktionen, men også når direktionens
og bestyrelsens arbejde bliver evalueret. Nomineringskomitéen giver desuden forslag til bestyrelsen
vedrørende successionsplanlægning. Nomineringskomitéens arbejde er beskrevet på realdania.dk.
Der blev i 2022 afholdt tre møder i nomineringskomitéen. Foruden de to ordinære årlige møder har
der været afholdt et ekstraordinært møde i nomineringskomitéen. Nomineringskomitéen har i årets
løb særligt haft fokus på Særlige Interesseorganisationer, bestyrelsessuccession og kandidater ved-
rørende valg til repræsentantskabet.
Bestyrelsen har også – i overensstemmelse med Anbefalinger for god Selskabsledelse vedrørende
ledelsesudvalg – nedsat en investeringskomité, der består af Lars Krarup, Per Egebæk Have samt
investeringssagkyndigt medlem af bestyrelsen Niels-Ulrik Mousten som formand for komitéen.
Investeringskomitéen fungerer som forberedende udvalg og sparringspartner for bestyrelsen ved
spørgsmål af investeringsstrategisk karakter. Investeringskomitéen er også sparringspartner for di-
rektionen vedrørende f.eks. taktisk aktivallokering, Realdanias samlede eksponering til udviklingen
på ejendomsmarkedet, herunder sammenhængen med de filantropiske ejendomsinvesteringer,
samt ved drøftelser af eventuelle forslag til nye aktivklasser. Arbejdet i investeringskomitéen er be-
skrevet på realdania.dk.
Der blev i 2022 afholdt tre møder i investeringskomitéen. Investeringskomitéen har i årets løb særligt
haft fokus på konsekvenserne af den geopolitiske situation, COVID-19-situationen og på implemen-
tering af Investeringsstrategi 2020-2026.
Figur 14: Fremmøde til bestyrelsesmøder og i bestyrelseskomitéerne i 2022
Bestyrelsesmedlemmerne honoreres med et fast honorar på 300.000 kr. årligt. Formanden for be-
styrelsen honoreres med 900.000 kr. årligt, og næstformanden honoreres med 525.000 kr. årligt.
Der er ingen medlemmer af bestyrelsen, der modtager variabelt honorar. Honoraret er senest regu-
leret med virkning fra den 1. januar 2011. Den samlede årlige udgift til bestyrelseshonorarer androg
4,1 mio. kr. i 2022. Tallene fremgår endvidere af koncernregnskabets note 6. Bestyrelsesmedlem-
mer modtager ikke honorar som repræsentantskabsmedlem. Der ydes ikke honorar for arbejdet i de
nævnte komitéer.
Be styre lse s-
møder
Revisions-
komité
Nominerings-
komité
Investerings-
komité
Lars Krarup 7/7 1/1 3/3 3/3
Majken Schultz 7/7 1/1 3/3
Palle Adamsen 7/7 1/1 3/3
Pernille Rüsz Bloch 7/7 1/1
Per Feldthaus 7/7 1/1
Mette Kynne Frandsen 7/7 1/1 3/3
Per Egebæk Have 5/7 1/1 3/3
Lars Hvidtfeldt 7/7 1/1
Kristine Leth Juul 7/7 1/1
Niels-Ulrik Mousten 7/7 0/1 3/3
Gunde Odgaard 7/7 1/1
29 Realdania Årsrapport Beretning 2022
Direktion
Direktionen er ansat af bestyrelsen og varetager den daglige ledelse af Realdania. Direktionens
arbejde er reguleret i vedtægterne, i forretningsorden for bestyrelsen og i en af bestyrelsen udarbej-
det instruks, hvis hovedindhold er refereret på realdania.dk.
Direktionen består af adm. Direktør, CEO, Jesper Nygård, filantropidirektør, CPO, Nina Kovsted Helk
og investeringsdirektør, CIO, Kenneth Lillelund Winther.
Bestyrelsen fastlægger direktionens vederlag, som består af fast løn, pension og bilordning. Adm.
Direktør, CEO, Jesper Nygård modtog i 2022 et samlet vederlag på 5,2 mio. kr., filantropidirektør,
CPO, Nina Kovsted Helk
modtog i 2022 et samlet vederlag på 2,9 mio. kr., og investeringsdirektør,
CIO, Kenneth Lillelund Winther modtog i 2022 et samlet vederlag på 2,9 mio. kr.
De individuelle honorar- og vederlagsoplysninger fremgår af koncernregnskabets note 6 samt på
realdania.dk.
30 Realdania Årsrapport Beretning 2022
Medlemmer
Alle, der ejer fast ejendom i Danmark, kan blive medlem af Realdania enten personligt, som f.eks.
boligejer eller ejer af sommerhus, eller som en juridisk person (virksomhedsmedlemmer), som f.eks.
udpeget repræsentant af almen boligorganisation, andelsboligforening eller virksomhed, som ejer
fast ejendom.
Der var i alt 179.359 medlemmer pr. den 31. december 2022 fordelt på 173.772 personlige medlem-
mer og 5.587 juridiske personer.
Foreningsstrategi 2021-2028
Realdania arbejdede i 2022 med en fortsat implementering af Foreningsstrategi 2021-2028. Strate-
gien er foreningens anden strategi for medlemsarbejdet, og 2022 var andet år med denne strategi.
Foreningsstrategien tager udgangspunkt i, at Realdania er en filantropisk forening, der arbejder for
at skabe livskvalitet for alle gennem det byggede miljø.
Konkret er der tre strategiske mål, der fra 2021 og otte år frem sætter retning for arbejdet med
medlemmerne og foreningsdemokratiet:
Mål A - Vækst:
Vi vil styrke og fremtidssikre foreningens mangfoldige medlemsskare med interesse for det byg-
gede miljø
Mål B - Engagement og relation:
Vi vil styrke relationen til og engagementet hos flere medlemmer
Mål C - Kendskab:
Vi vil øge kendskabet til Realdania som filantropisk forening
For yderligere oplysninger om Foreningsstrategi 2021-2028 henvises til realdania.dk.
Der har i 2022 været arbejdet med at udvikle og iværksætte indsatser og aktiviteter, der understøtter
strategiens mål.
I 2022 meldte 10.412 nye medlemmer sig ind i Realdania. Det årlige bruttomål for nye medlemmer
var 10.000, og dette mål blev således indfriet. Der har i årets løb været fokus på at rekruttere bredt
fordelt i hele landet for på den vis at fremtidssikre det demokratiske grundlag i alle geografiske valg-
grupper. Der har ligeledes været fokus på at rekruttere yngre medlemmer. Den gennemsnitlige alder
for nyindmeldte medlemmer på indmeldelsestidspunktet var 52 år. Gennemsnitsalderen for alle
medlemmer var 63 år pr. den 31. december 2022.
Endvidere er der arbejdet med fortsat at styrke relationen til og engagementet hos medlemmer med
særlig tilknytning til det byggede miljø.
Der er i den forbindelse arbejdet med at styrke grundlaget for et mangfoldigt engagement i med-
lemsdemokratiet i 2022. Herudover har der i 2022 været fokus på at videreudvikle kommunikationen
omkring medlemsdemokratiet samt skabe grundlag for overgang til digital valgkommunikation.
I 2022 blev der således også arbejdet med at udvikle og tilpasse medlemsfordele til en mangfoldig
medlemsskare. Dette bl.a. gennem udviklingen af medlemskommunikationen og udvikling af nye
arrangementsformater.
.
31 Realdania Årsrapport Beretning 2022
Der er tillige løbende blevet arbejdet med at højne både det generelle kendskab og det kvalificerede
kendskab til Realdania som filantropisk forening. Der er også i 2022 sket en rolig men positiv udvik-
ling i kendskabet, og op mod halvdelen af befolkningen kender i dag til Realdania af navn.
Formidling og presse
Realdanias formidlings- og presseaktiviteter bidrager sammen med medlemskommunikationen til at
sikre et solidt kendskab til Realdania og foreningens aktiviteter – både i befolkningen bredt, herunder
foreningens medlemmer, og i mere faglige kredse. Formidlings- og presseaktiviteterne bidrager end-
videre til at øge effekten af det filantropiske arbejde. Realdania arbejder med en række forskellige
kommunikationsaktiviteter og kommunikationskanaler. Kommunikationen er tilrettelagt ud fra et øn-
ske om størst mulig transparens og åbenhed, at arbejde fokuseret og langsigtet med at dele viden
og erfaringer samt at informere omverdenen om Realdanias samlede aktiviteter.
I 2022 blev der, som oftest i samarbejde med projekt- og samarbejdspartnere, udsendt 100 presse-
meddelelser til medierne. En lang række andre nyheder blev desuden formidlet via foreningens
hjemmeside og nyhedsmail. Realdania deltog endvidere i den offentlige debat i bl.a. medierne med
f.eks. interviews, blogindlæg og debatindlæg. Realdanias medieomtale var altovervejende positiv
baseret på Infomedias medieanalyse. Hovedvægten lå på omtaler i forbindelse med de filantropiske
aktiviteter, men også investeringsaktiviteterne og medlemsaktiviteterne gav anledning til omtale i
medierne. I alt var der i 2022 mere end 6.500 omtaler af Realdania i medierne. Omtalerne fordelte
sig bredt i mediebilledet i både landsdækkende, regionale og lokale medier samt i fagmedier.
Realdania deltog endvidere i samfundsdebatten inden for det byggede miljø bl.a. gennem medvirken
i webinarer, faglige arrangementer og større events.
Der blev i 2022 gennemført en række videndelende formidlingsaktiviteter, der samlet set alle bidrog
til at øge effekten af det filantropiske arbejde og styrke Realdanias brand og rolle som dagsorden-
sættende, filantropisk aktør i det danske samfund. Som eksempler kan nævnes produktion af bøger
og publikationer, artikler, nyhedsbreve, podcasts, debatarrangementer, videoproduktioner, livestre-
aming og landsdækkende budskabskampagner.
Realdania videreudviklede i 2022 hjemmesiden realdania.dk, der er foreningens primære digitale
platform. Hjemmesiden realdania.dk er under løbende udvikling med fokus på at understøtte for-
eningens rolle som videndelende, filantropisk aktør – og i 2022 er der bl.a. implementeret et nyt
foreningsunivers samt et investeringsunivers med fokus på ESG og MRI. Den digitale vision er at
skabe aktiv interesse hos professionelle, borgere og medlemmer for de problemstillinger i det byg-
gede miljø, der påvirker og former danskernes liv. Dette gøres ved at tilbyde viden, indsigt og ople-
velser med udgangspunkt i realdania.dk samt på tværs af kanaler og digitale services. Det gør sig
også gældende for Realdanias tilstedeværelse på de sociale medier, hvor indsatsen bidrager til at
understøtte Realdanias mål om at skabe interesse og engagement samt nå ud til flere målgrupper.
I øvrigt henvises til realdania.dk og til Realdanias profiler på Facebook, Twitter, LinkedIn og Insta-
gram.
Realdanias kanaler på de sociale medier anvendes som strategiske formidlingsværktøjer med
forskellige målgrupper; og derfor også forskelligt fokus i forhold til indhold. LinkedIn er som den
primære kanal i særdeleshed målrettet de faglige aktører med videndeling af analyser, rapporter,
effekt af filantropiske projekter, arkitektkonkurrencer m.v.
32 Realdania Årsrapport Beretning 2022
Figur 15: Nøgletal for udvalgte aktiviteter
2022 2021 2020 2019 2018
Modtagere af Medlemsnyt 113.042 106.636 101.059 94.876 85.478
Facebook-følgere 13.575 12.966 12.185 10.385 8.942
LinkedIn-følgere 24.536 21.933 19.212 15.357 12.216
Twitter-følgere 4.991 4.963 4.818 4.591 4.228
Instagram-følgere 13.967 11.478 8.993 6.880 4.646
33 Realdania Årsrapport Beretning 2022
Filantropi
Figur 16: Nøgletal, mio. kr.
* Gns. egenkapital er beregnet som gennemsnittet af egenkapital primo og ultimo i året.
Definitionerne af nøgletallene, herunder de anvendte begreber, er beskrevet i koncernregnskabets
note 1, Anvendt regnskabspraksis, i afsnittet Nøgletalsdefinition.
De filantropiske aktiviteter
Realdanias filantropiske aktiviteter var i 2022 forankret i Filantropistrategi 2018-2024, som har fokus
på indsatser, hvor det byggede miljø kan bidrage til at forbedre livskvaliteten for danskerne. Det er
målsætningen med Realdanias filantropiske indsats – sammen med andre aktører – at initiere og
gennemføre aktiviteter og projekter, der er problemdrevne og dagsordensættende, og som viser nye
løsninger på væsentlige samfundsmæssige udfordringer, hvor det byggede miljø spiller en væsentlig
rolle.
Filantropistrategien 2018-2024 indeholder seks filantropiske mål. De seks mål sætter rammen for,
hvilke dagsordener og områder vi gennem vores filantropiske arbejde ønsker at fremme en positiv
udvikling indenfor. De seks filantropiske mål vises i figur 17.
2022 2021 2020 2019 2018 5 års
gns.
Bevillinger
Bevilgede uddelinger i året 1.116 1.000 921 1.263 537 967
Uddelingselement af filantropiske ejendomsinvesteringer i året 32 36 19 28 26 28
Uddelinger i året 1.148 1.036 940 1.291 563 995
Investeringselement af filantropiske ejendomsinvesteringer i året 40 35 56 42 19 38
Bevillinger i året i alt 1.188 1.071 996 1.333 582 1.033
Bortfald af tidligere års bevilgede uddelinger -553 -11 -341 -54 -30 -198
Netto 635 1.060 655 1.279 552 835
Aktivitet (omfang)
Filantropiportefølje, brutto (totaludgift) 23.640 26.515 25.923 25.659 23.400 25.027
Filantropiportefølje, netto (Realdanias andel) 9.177 12.177 11.562 11.409 11.157 11.096
Skalering
Samlet porteføljeværdi, brutto/netto 2,58 2,18 2,24 2,25 2,10 2,27
Bevillingsandel
Filantropiske bevillinger/gns. egenkapital (%)* 2,4 4,1 2,7 5,6 2,5 3,5
34 Realdania Årsrapport Beretning 2022
Figur 17: De seks filantropiske mål
Realdanias filantropiske indsats har igen i 2022 haft fokus på at skabe samfundsmæssig effekt og
øget livskvalitet gennem det byggede miljø. Dette er bl.a. sket gennem nye samarbejder og partner-
skaber. Partnerskaberne fordeler sig på mange forskellige interessenter, f.eks. forskningsinstitutio-
ner, statslige styrelser, fonde, kommuner og private virksomheder. Realdania fokuserer i højere og
højere grad på at arbejde helhedsorienteret, dataunderstøttet og målstyret, og at understøtte en
bæredygtig udvikling i bred forstand har også i 2022 fyldt meget i de filantropiske indsatser.
I 2022 har Realdania uddelt en donation til ofrene for krigen i Ukraine. Donationen er givet indenfor
Realdanias vedtægter, men er afkoblet fra Realdanias filantropiske strategi og dermed fra forenin-
gens øvrige filantropiske bevillinger. Grundet den ekstraordinære situation i februar 2022, hvor Rus-
land invaderede Ukraine, valgte bestyrelsen i marts at træffe en helt ekstraordinær beslutning om at
donere 100 mio. kr. til tre danske NGO’er som bidrag til afbødning af den humanitære krise forårsa-
get af krigen.
Realdania har i 2022 fortsat arbejdet på at understøtte, hvordan vi som samfund kan lære af tiden
med COVID-19 og dens påvirkning af vores liv i det byggede miljø. Det er sket som en del af indsat-
sen RESPOND – rammerne for den nye hverdag, som Realdania i 2021 vedtog en bevilling på op
til 50 mio. kr. til. Det er en indsats, hvor Realdania og en række samarbejdspartnere gennem data-
indsamling, formidling, innovation og idékonkurrencer opsamler og udnytter læring og erfaring fra
tiden under COVID-19-pandemien. Indsatsen skal være med til at sikre, at der bygges videre på
relevante erfaringer, og at udviklingen af nye løsninger for et mere resilient bygget miljø og højere
livskvalitet for danskerne understøttes.
I 2022 vedtog Realdania en bevilling på op til 12 mio. kr. til indsatsen Spar på energien. Realdania
ønsker som samfundsaktør at bidrage til, at danskerne kommer så godt som muligt igennem vinte-
rens energikrise ved at understøtte en adfærd, der både her og nu og på længere sigt kan gøre en
forskel for den enkeltes energiregning og for det samlede klimaaftryk. Indsatsen har bl.a. fokus på,
hvilke konkrete energisparetiltag der reelt virker og giver effekt, og hvilke der ikke gør eller måske
endda skader boligen og indeklimaet på kort eller længere sigt. Indsatsen gennemføres via Realda-
nias datterselskab Videncentret Bolius.
En stor del af danskerne vil gerne bo og bygge mere bæredygtigt, men savner viden om hvordan.
Realdania ønsker, gennem en længerevarende indsats og i samarbejde med Videncentret Bolius,
at bidrage til at gøre det lettere for danskerne at træffe bæredygtige valg i forhold til boligen og
dermed sænke vores samlede klimaaftryk i og omkring boligen. Realdania bevilgede i 2021 op til 50
35 Realdania Årsrapport Beretning 2022
mio. kr. til kampagnen Bo Bæredygtigt (fase 2), der over en femårig periode skal bidrage med viden,
der gør det nemmere og mere tilgængeligt for boligejere, -lejere og andelshavere at leve mere bæ-
redygtigt i og omkring deres bolig.
Kampagnen handler først og fremmest om den klimamæssige
bæredygtighed, men relaterer sig også til Realdanias brede definition af bæredygtighed og forholder
sig således til såvel bygningskultur, social bæredygtighed som til økonomisk bæredygtighed.
Det filantropiske arbejde blev udmøntet i filantropiske projekter, initiativer og kampagner m.v. Nogle
projekter blev bevilget støtte på baggrund af en vurdering af de indkomne ansøgninger, mens andre
tog afsæt i interne, proaktive initiativer, hvor Realdanias tilgang til ny viden, rådgivningsmæssig sup-
port og forpligtende partnerskaber gik hånd i hånd med den økonomiske støtte med henblik på at
skabe større værdi og langsigtet forandring.
Når Realdania i 2025 fylder 25 år, vil Realdania markere det med en større indsats med fokus på
fællesskaber og livskvalitet. En indsats, der skal komme en lang række forskellige typer af fælles-
skaber rundt om i Danmark til gavn. Den samlede indsats med den foreløbige overskrift Rum for
fællesskaber består dels af en klassisk filantropisk del, der understøtter fællesskabernes fysiske
rammer, dels af undersøgelser og analyser om fællesskaber og livskvalitet, og i selve jubilæumsåret
også en større formidlingsindsats, der skal gøre andre klogere på fællesskabernes betydning for
livskvaliteten. Realdania har samlet bevilget 300 mio. kr. til indsatsen, heraf 275 mio. kr. i 2022.
Realdanias filantropiske aktiviteter bliver opdelt i filantropiske uddelinger og filantropiske ejendoms-
investeringer. I 2022 blev der samlet bevilget netto 635 mio. kr. fordelt på filantropiske uddelinger og
filantropiske ejendomsinvesteringer. Projekter, der modtager bevillinger, skal understøtte mindst ét
af de seks filantropiske mål, hvilket også gjorde sig gældende for alle bevilgede projekter og ejen-
domsinvesteringer i 2022.
Filantropiske uddelinger
De filantropiske uddelinger omfatter både økonomisk støtte til små, lokale og ildsjælebårne projekter og
til markante, fysiske demonstrationsprojekter og større initiativer som f.eks. en indsats i yderområderne
og landdistrikterne. Endvidere dækker de filantropiske uddelinger over brug af forskellige redskaber
som f.eks. udredninger, kampagner, netværk, forskning og formidling.
Realdania er ledelsesmæssigt og fagligt involveret i projekterne i varierende grad, men bidrager
generelt både med økonomiske midler, viden og erfaring. I de fleste projekter deltager Realdania i
den overordnede projektledelse med egne medarbejdere. I andre projekter bidrager Realdania ved
f.eks. at udpege medlemmer af et bedømmelsesudvalg til en kampagne eller medlemmer af en be-
styrelse for en bygningsfond for et byggeprojekt, eller ved at projektet bliver gennemført af Realdania
By & Byg. Fokus på fagligt indhold, risikostyring, tid og økonomi bliver tilpasset det konkrete projekt
eller indsatsens omfang.
Filantropiske ejendomsinvesteringer
Filantropiske ejendomsinvesteringer omfatter erhvervelse og opførelse af fast ejendom med henblik
på at sikre bygningsarven og/eller udvikle byggebranchen, f.eks. gennem ny viden og innovation.
Ejendomme i ejerskab drives efter erhvervelse/opførelse på kommercielle vilkår. Filantropiske ejen-
domsinvesteringer bliver opdelt i et uddelingselement og et investeringselement. Uddelingselemen-
tet bliver udgiftsført i resultatopgørelsen. Den resterende del, investeringselementet, bliver aktiveret
i balancen i takt med udbetalingerne. I 2022 var de filantropiske ejendomsinvesteringer på i alt 72
mio. kr.
36 Realdania Årsrapport Beretning 2022
Filantropiske ejendomsinvesteringer bliver anvendt frem for filantropiske uddelinger i de tilfælde,
hvor vi vurderer, det er mest hensigtsmæssigt for at fremme de filantropiske målsætninger. Eksem-
pelvis hvor et permanent eller midlertidigt ejerskab er en forudsætning for sikring og bevarelse af en
historisk ejendom, eller hvor et ejerskab til et delelement er et bidrag til realiseringen af et større
areal- eller byudviklingsprojekt.
Status på den filantropiske indsats
På de følgende sider ses eksempler på nogle af de mange projekter, der er i gang i hele landet. Det
er eksempler på projekter, der uafhængig af bevillings- og opstartstidspunkt har været relevante og
aktuelle i 2022. Yderligere information om disse og øvrige projekter kan findes bl.a. på realdania.dk
og Realdanias app.
På tværs af de filantropiske mål
Realdania iværksatte i foråret 2020 tre indsatser med en samlet bevilling på op til 175 mio. kr. med
det formål at afbøde virkningerne af COVID-19-krisen inden for Realdanias virkefelt. Indsatserne
Kom videre og Byd indenfor er afsluttet i 2022, mens indsatsen Sammen om bæredygtigt byggeri
forventes afsluttet i løbet af 2023. I Kom videre-indsatsen er der givet 29 bevillinger til økonomisk
udfordrede projektejere, der tidligere har modtaget støtte fra Realdania. Midlerne har været målrettet
finansiering af øgede anlægsudgifter og dækning af tab forårsaget af COVID-19-krisen. I Byd inden-
for er der givet 73 bevillinger til kulturinstitutioner m.fl., der på grund af COVID-19 har befundet sig i
en særlig presset økonomisk og forretningsmæssig situation. Midler fra Byd indenfor har været mål-
rettet udvikling af nye forretningskoncepter og arbejdet med at tiltrække nye målgrupper. Indsatserne
for at afbøde virkningerne af COVID-19-krisen er blevet afløst af indsatsen RESPOND – rammerne
for den nye hverdag, der har fokus på at understøtte samfundets resiliens efter COVID-19-krisen.
Filantropisk mål: Fremme stedbundne potentialer over
hele landet
Vi vil bidrage til, at det skal være attraktivt at bo i, arbejde i
og besøge områderne uden for de største byer. Derfor arbej-
der vi for at tilpasse, styrke og forny de områder, der er ud-
fordret af samfundsudviklingen, med udgangspunkt i de lo-
kale stedbundne potentialer.
Deep Forest Art Land (2022-2023)
Deep Forest Art Land er et udendørs udstillingssted, hvor samtidskunst bliver bundet sammen med
friluftsliv og naturoplevelser. Skoven med kunst under åben himmel ligger i Herning Kommune og er
åben for alle. Deep Forest Art Land har de senere år oplevet en stigende publikumsinteresse og
som følge heraf et behov for at kunne rumme flere besøgende på en måde, hvor naturpleje spiller
sammen med stedets unikke koncept og placering. Realdania støtter opførelsen af en ny bygning,
som skal rumme faciliteter til publikum, være møde- og værkstedsrum for kunstnere, der arbejder i
skoven, og samtidig kunne rumme større besøgsgrupper og dermed være med til at aflaste og be-
skytte den natur, som er en stor del af oplevelsen. Projektet forventes indviet i efteråret 2024, og
Realdania har støttet projektet med op til 10 mio. kr.
Glyngøre Maritime Center (2022-2025)
Glyngøre Havn har de seneste 20 år gennemgået en transformation fra en klassisk fiskeri- og indu-
strihavn til en rekreativ havn. En ny mole i Glyngøre Havn skal give lokalområdets beboere, frilufts-
folk, motionister, besøgende og turister masser af rekreative muligheder ved vandet. Molen får fem
37 Realdania Årsrapport Beretning 2022
fysiske elementer, der tilsammen vil udgøre Glyngøre Maritime Center, og som vil skabe nye aktivi-
tetsmuligheder og rekreative oplevelser på og ved vandet for folk i alle aldre. Samtidig vil molen
medvirke til at beskytte bådehavnen fra Limfjordens ofte vilde vande, havvandstigninger som følge
af klimaforandringerne, og den vil kunne bruges til forskellige større events og arrangementer. Pro-
jektet forventes indviet i foråret 2025, og Realdania har støttet projektet med op til 8 mio. kr.
Tulip-bygningen i Faaborg (2022-2026)
Faaborg har i de seneste år mistet arbejdspladser og haft et dalende handelsliv, men Faaborg har
et stort potentiale for både flere tilflyttere og flere besøgende bl.a. grundet øhavet, det naturskønne
bagland og den historiske bykernes høje kvalitet. Det skal en transformation af den tidligere Tulip-
bygning og slagterigrunden på Faaborg Havn bidrage til. Området skal omdannes til et kulturelt og
gastronomisk samlingssted og styrke Faaborgs fællesskaber, erhvervs- og handelsaktivitet og
øhavs-turisme. Efter at Tulip-slagteriet i 2016 lukkede, stod byen tilbage med et stort livløst areal og
en funktionstømt fabriksbygning i skarp kontrast til købstadens idyl og byliv. Transformationen af
Tulip-bygningen og den omkringliggende slagterigrund har til formål at udnytte fabrikkens potentiale
og skabe et tidssvarende kulturelt mødested for mange aktører og interessenter. Ambitionen er, at
stedet bliver et eksempelprojekt, hvor en eksisterende funktionstømt bygning får et nyt formål, en
bredde af funktioner, der appellerer til en bred kreds af aktører og brugere, og dermed tilfører byen
en attraktion, der er til glæde for både borgere og gæster, og således medvirker til at skabe sam-
menhæng mellem havnen og bymidten og derved også understøtter by- og handelslivet. Projektet
forventes færdigt i slutningen af 2026, og Realdania har bevilget op til 60 mio. kr. hertil.
Nakskov 2030 (2020-2025)
Nakskov er en gammel købstad og levende industriby. Med byens forbindelse til fjorden, interessen
for en mere bæredygtig turisme og en kommende forbindelse til Tyskland via Femern Bælt-forbin-
delsen får Nakskov fremadrettet nogle helt nye muligheder. Realdania er med Lolland Kommune og
A.P. Møller Fonden, og i samarbejde med lokale ildsjæle og investorer, gået sammen om at bygge
videre på de potentialer, der findes i Nakskov. Målet er en langsigtet positiv udvikling i Nakskov, som
skal være en levende og attraktiv by for både borgere, besøgende og erhvervsdrivende. Projektet
er vigtigt – ikke bare for Nakskov og Lolland. Ambitionen er også, at det kan skabe ny viden om
byudvikling i de traditionelle købstæder over hele landet. Nakskov 2030 handler om at styrke byen
og området gennem en flerstrenget indsats. Kvaliteterne i den historiske købstad skal styrkes, hav-
nearealerne skal aktiveres som et nyt byrum, og Hestehoved skal fortsat udvikles som et rekreativt
område for borgere og besøgende. Realdania har støttet Nakskov 2030 med op til 50 mio. kr. Nak-
skov Bymidtefond, som er en indsats under Nakskov 2030, giver økonomisk støtte til udvendig
istandsættelse af bevaringsværdige eller fredede ejendomme i Nakskov bymidte. Realdania har fi-
nansieret Nakskov Bymidtefond med op til 21 mio. kr., og der er ved udgangen af 2022 givet støtte
til over 75 forprojekter og over 40 istandsættelsesprojekter.
Filantropisk mål: Fremme bæredygtige byer
Vi vil medvirke til udviklingen af mere bæredygtige byer, så
de bliver en attraktiv ramme for menneskers liv og trivsel.
38 Realdania Årsrapport Beretning 2022
Flodlejet i Randers (2022-2026)
Randers er Danmarks eneste større flodby, hvor mødet mellem by, natur og vand giver nogle helt
særlige udfordringer og muligheder. Randers Kommune har over de sidste 11 år gennemført et stort
planarbejde, der har resulteret i en strategisk udviklingsplan. Udviklingsplanen bygger videre på
Randers’ historiske relation til Gudenåen og skaber en bystruktur, hvor vandet er det centrale sam-
lingspunkt. Klimatilpasning og byudvikling tænkes sammen på flere måder bl.a. i et nyt byrum kaldet
Flodlejet, som skal være åbningstræk for realiseringen af udviklingsplanen. Ambitionen med Flodle-
jet er at skabe en ny plads med adgang til vandet og rekreative muligheder i relation til den større
klimasikringsindsats kaldet Klimabåndet. Klimabåndet skal i fremtiden beskytte byen mod stormflod
og oversvømmelse med en grøn, sammenhængende højvandssikring.
Flodlejet skal være et eksem-
pelprojekt, der viser, hvordan en by kan reducere risikoen for oversvømmelser, samtidig med at
forbindelsen til vand og natur styrkes. Realdania støtter realiseringen af det nye byrum med op til 35
mio. kr.
Realdanias Bymidtepulje (2022-2027)
Mange bymidter i mindre og mellemstore byer står over for en omstilling, hvor der skal tænkes i nye
baner for at sikre et levende, attraktivt og meningsfuldt bymiljø, der kan være fikspunkt for handel,
kultur og lokalt fællesskab. I indsatsen Realdanias Bymidtepulje er der fokus på at fastholde og
udvikle bylivet i byer med 4.000-20.000 indbyggere, så der også fremover vil være mennesker og
udvikling i byerne til gavn for hverdagslivet. Indsatsen består af en åben pulje, der støtter realiserin-
gen af eksempelprojekter med strategisk betydning for den lokale bymidte, og af et videnspor, der
samler og formidler data og nyttig viden om bymidternes rammevilkår, lokale styrkepositioner og
udfordringer samt virkemidler til positiv udvikling. Indsatsen er planlagt til at løbe frem til 2027, og
Realdania har afsat op til 100 mio. kr. hertil.
DK2020 – byernes klimaindsats (2019-2023)
Byerne er afgørende i klimakampen. Gennem deltagelse i internationale netværk og samarbejder
sætter Realdania fokus på byernes rolle i forebyggelsen af yderligere klimaforandringer. Realdania
understøtter det internationale bynetværk C40, og med indsatsen DK2020 – klimaplaner for hele
Danmark – bringer vi viden og erfaringer fra de største byer i verden hjem til Danmark. DK2020
bidrager til kommunernes indsats for at opfylde Parisaftalen på kommunalt niveau og understøtter
sparring og samarbejde mellem danske kommuner på klimaområdet. 95 danske kommuner er en
del af DK2020-projektet, og med Københavns Kommune som C40-medlem følger i alt 96 kommuner
således i fodsporene på de mest klimaambitiøse byer i verden. DK2020 gennemføres i et partner-
skab med KL og landets fem regioner. Danmarks grønne tænketank CONCITO har rollen som over-
ordnet projektsekretariat og videnspartner i DK2020 sammen med C40. Ved udgangen af 2022
havde 53 danske kommuner godkendte DK2020 klimahandlingsplaner. De resterende kommuner
forventes at være i mål med godkendte handlingsplaner med udgangen af 2023.
Plan 22+ (2021-2026)
Realdania har indgået et partnerskab med Bolig- og Planstyrelsen (fra den 15. december 2022 res-
sortoverført til Kirkeministeriet) om indsatsen Plan22+. Indsatsen skal over en femårig periode støtte
kommunerne i det kommende kommunale planarbejde og samtidig opbygge viden, redskaber og
kompetencer i kommunernes planafdelinger til at sikre en klimaorienteret og ikke mindst helhedsori-
enteret planlægning. Indsatsen skal således vise, hvordan planlægning kan bidrage til den grønne
omstilling, samtidig med at der sikres rammer for at udvikle byer med velfungerende bymiljøer og
høj livskvalitet for mennesker. Indsatsen implementeres af et sekretariat forankret i Dansk Byplan-
laboratorium, og en række væsentlige interessenter, herunder KL, tilknyttes udviklingsprojektet. Ul-
timo 2022 åbnede Realdania for den første ansøgningsrunde, hvor kommuner havde mulighed for
at søge om støtte til pilotprojekter, som kan udvikle nye redskaber og metoder i planlægningen, der
kan styrke den fysiske planlægnings rolle i den grønne omstilling og medvirke til at sikre kvalitet og
39 Realdania Årsrapport Beretning 2022
helhedssyn i udviklingen. Det er målet, at pilotprojekterne skal kunne udvikle det faglige grundlag for
at vurdere, prioritere og diskutere, hvordan hensynet til reduktion af drivhusgasser skal indgå og
afvejes med andre interesser i den fysiske planlægning. Indsatsen løber frem til 2026, og Realdania
har bevilget op til 38 mio. kr. til den samlede Plan22+-indsats.
Filantropisk mål: Fremme nye rammer for fællesskaber
Vi vil styrke de fysiske rammer for fælles mødesteder, der
fremmer sociale relationer og inkluderende og ligeværdige
fællesskaber.
Street Lab i Hillerød (2022-2024)
I Hillerød har man længe haft et ønske om et sted, hvor byens børn og unge uanset forudsætninger
kunne udfolde sig. Og det er netop formålet med multiparken Street-Lab, der nu skal realiseres.
Byggeriet skal være et laboratorium for gadeidræt, men vil også have et potentiale til at skabe fæl-
lesskab, trivsel og kultur. Street-Lab beror på det brugerdrevne aktive fællesskab. Stedet bliver der-
for et mødested organiseret på de unges præmisser, hvor de kan vokse med frihed under ansvar.
Det nye Street-Lab vil på den måde bidrage til et godt og inkluderende ungeliv i kommunen. Huset
bliver opført i bæredygtige materialer og efter cirkulære byggeprincipper. Det betyder, at en del af
byggematerialerne er genbrug, og at byggeriet i fremtiden kan skilles ad og på den måde genbruges
på ny. Udover bæredygtighed bliver der i udformningen af det nye Street Lab lagt særlig vægt på
inklusion og aktive fællesskaber. Projektet forventes indviet i 2024, og Realdania har bevilget op til
9 mio. kr. hertil.
Købmandsbutik på Strynø (2022-2024)
Strynø ligger i det Sydfynske Øhav og har godt 200 faste beboere. Købmandsbutikken på Strynø er
– som på mange andre småøer – meget mere end en dagligvarebutik. Den udgør sammen med
færgen, skolen og daginstitutionen øens livsnerve og er med til at sikre lokalsamfundets overlevelse.
Strynø Købmandsforening er en lokalt forankret, almennyttig, ikke-kommerciel andelsforening, hvis
formål er at sikre helårsdriften af en dagligvarebutik på Strynø. Realdania har i 2022 bevilget op til
4,5 mio. kr. til opførelsen af en ny, tidssvarende købmandsbutik i det bevaringsværdige kulturmiljø i
Strynø By. Projektet forventes færdigt i 2024.
Mødested i Tarup-Davinde (2021-2023)
Årligt har naturområdet Tarup-Davinde øst for Odense ca. 80.000 besøgende. I takt med at interes-
sen for området er steget markant, har de mange forskellige brugergrupper efterspurgt bedre facili-
teter. For at imødekomme de forskellige behov og det stigende ønske om et aktivt udeliv støtter
Realdania etableringen af et fælles mødested med op til 2,5 mio. kr. I naturområdet ligger en nedlagt
landejendom, der nu skal transformeres til et mødested, der dyrker overgangene imellem inde og
ude. Bygningen skal både bestå af en uopvarmet del med blandt andet et fortællerum med åbent
ildsted, et naturlaboratorium og grejbank og et mindre opvarmet område med bl.a. toiletter og en
vandrestue, hvor de besøgende kan få varmen uanset årstid. Stedet skal informere og invitere til
brug af naturområdet og samtidig facilitere mødet og dialogen mellem brugerne, nye som gamle, så
der skabes nye fællesskaber. Projektet forventes færdigt i 2023.
40 Realdania Årsrapport Beretning 2022
Kampagnen Underværker (2021-2023) og Realdania Genbesøg, Når ildsjæle bygger
Formålet med Underværker er at støtte ildsjæle, der arbejder med det byggede miljø til gavn for
lokalsamfundet. Gennem kampagnen ønsker vi at realisere ildsjælenes gode idéer. Kampagnen kan
gøre den lokale og gode idé, der knytter sig til det byggede miljø, til virkelighed. Ved udgangen af
2022 havde ca. 320 projekter over hele landet fået støtte fra Underværker-kampagnen, heraf 17 i
2022. I 2023 forventes yderligere 18-20 Underværker-projekter at få støtte. I 2020 lancerede Real-
dania evalueringsindsatsen Realdania Genbesøg, hvor fysiske projekter, der har fået støtte fra Re-
aldania, genbesøges for at indsamle erfaringer og opnå læring. I 2022 blev Genbesøg-analysen Når
ildsjæle bygger præsenteret. Her er 109 ildsjæleprojekter, herunder et stort antal Underværker-pro-
jekter, genbesøgt minimum fem år efter indvielsen, og de relevante erfaringer og læring er indsamlet,
analyseret og publiceret. Analysen viser bl.a., at fire ud af fem projekter trives og fungerer fem år
efter indvielsen, og den peger både på nogle af de karakteristika, der er ved de projekter, der lykkes,
og på omstændigheder, der gør det sværere at få projekterne gennemført og blive en succes på den
lange bane. Konklusionerne fra analysen bliver brugt i det fortsatte arbejde med at udvikle Under-
værker-kampagnen og i andre relevante indsatser og projekter, hvor Realdania støtter ildsjælepro-
jekter.
Halkær Kro, Mad- og Kulturhus (2020-2023)
Halkær Kro, Mad- og Kulturhus i Aalborg Kommune skal skabe fællesskab og oplevelser omkring
den lokale, økologiske madkultur. Halkær Kro blev købt af otte familier i 1992 og er siden blevet
drevet som en selvejende institution af frivillige kræfter. Det anerkendte spillested har med tiden
også udviklet sig til et økologisk spisehus, der som det første i Danmark opnåede det økologiske
guldspisemærke. Med støtte fra bl.a. Realdania bliver rammerne nu udbygget og gjort tidssvarende,
således at Halkær Kro, Mad- og Kulturhus bliver et levende mødested for alle generationer og sam-
tidig kan udgøre et regionalt forankret fyrtårn for udvikling af økologisk madkultur og stærke fælles-
skaber. De fornyede fysiske rammer kommer derfor til at understøtte aktiviteter som bl.a. fødevare-
innovation, madværksteder, fællesspisninger, musikarrangementer og meget mere. Projektet om-
fatter desuden en større energirenovering, som vil bidrage positivt til både den klimamæssige og
driftsmæssige bæredygtighed. Realdania har bevilget op til 6 mio. kr. til projektet, og det forventes,
at projektet står færdigt i 2023.
Filantropisk mål: Fremme bedre boligmiljøer
Vi vil fremme bedre boliger og boligmiljøer gennem udvikling
af eksisterende og nye boformer, bedre fysiske rammer og
formidling af viden om boligforhold.
At Bo i Ro (2021-2024)
Egedal i Odsherred er et behandlingssted for anbragte unge med alvorlige psykiske udfordringer.
Realdania har støttet opførelsen af tre små boliger og et fælleshus, der skal skabe rolige rammer
for de unge, mens de er i behandling. Både de unge og de ansatte har været involveret i design-
processen, hvilket bl.a. har resulteret i særlige sovealkover, siddevinduer og indtrukne verandaer,
som nogle af de virkemidler, der skal være med til at skabe trygge rum. Alle vigtige detaljer, der
skal give den unge bedre muligheder for at vælge fællesskabet til og indgå i behandlingen. Til pro-
jektet er der knyttet et forskerteam, der vil indsamle data og interviewe både de unge og behand-
lingspersonale, før og efter projektet er taget i brug, med henblik på at evaluere projektets virkning
41 Realdania Årsrapport Beretning 2022
og skaleringspotentiale. Realdania har bevilget op til 6 mio. kr. til projektet. Selve byggeriet forven-
tes at stå færdigt i 2023, mens forskningsprojektet forventes færdigt i 2024.
Bo trygt! (2018-2026)
Bo trygt! er en indsats skabt af TrygFonden og Realdania i samarbejde med Videncentret Bolius og
Det Kriminalpræventive Råd. Indbrud i eget hjem er noget af det, der påvirker danskernes tryghed
allermest i negativ retning, hvilket går ud over den enkeltes livskvalitet. Indsatsen har fokus på, hvad
den enkelte kan gøre for at forebygge indbrud i sit hjem, f.eks. sammen med sine naboer.
Indsatsens
formål er at skabe en forandring i den måde, hvorpå boligkvarterer planlægges og nye huse bygges,
men også at sikre vores eksisterende huse, så vi kan sænke indbrudstallet yderligere og øge tryg-
heden i relation til indbrud. I 2022 besluttede Realdania at bevilge yderligere op til 17,5 mio. kr. til
Bo trygt! og dermed forlænge partnerskabet med TrygFonden om indsatsen yderligere fire år frem
til 2026. Der er stor opbakning hos politiet, Det Kriminalpræventive Råd, Justitsministeriet og i flere
og flere indbrudsramte kommuner for at arbejde helhedsorienteret sammen. I 2023 vil der blive ar-
bejdet målrettet på at forankre Bo trygt!-arbejdsmetoder hos politi og i kommuner samt at få lagt de
første byggesten til et register med stjålne genstande, som vurderes at have stor betydning for af-
sætning af tyvekoster.
Unge i hjemløshed (2019-2024)
Trods fald i tallet for hjemløshed i Danmark er hver tredje i hjemløshed stadigvæk en ung person
mellem 18 og 29 år, og det kan have livsvarige konsekvenser for de unge. Realdania støtter derfor
op om kampen mod hjemløshed ved at afsætte midler til at støtte eksempelprojekter, der kan udvide
udbuddet af betalelige boliger målrettet unge i hjemløshed og øge erfaringen og viden om, hvordan
de fysiske rammer kan understøtte kampen mod hjemløshed. Evalueringerne er meget positive og
rummer ny viden og vigtige erfaringer. Initiativet tager afsæt i den såkaldte housing first-tilgang og
sker i samarbejde med kommunale, almene og private parter. De første eksempelprojekter omfat-
tede etablering af ungdomsboliger i det tidligere patienthotel ved det gamle amtssygehus i Aarhus –
UK Home. Der er desuden udviklet et værdiprogram for et alment housing first-ungdomsboligbyggeri
i Carlsberg Byen, hvor byggeriet går i gang i 2023 med fokus på at realisere og høste erfaringer med
fire nye designanbefalinger. I samarbejde med private boligaktører og Hjem til Alle Alliancen er et
særskilt arbejde igangsat for at afsøge konkrete ideer og potentialer i den private boligmasse. I 2023
gennemføres yderligere evalueringer og analyser, der skal øge den fælles viden om problematikken
med unge i hjemløshed. Realdania har bevilget i alt op til 30 mio. kr. til kampagnen Unge i hjemløs-
hed.
Filantropisk mål: Fremme en levende bygningskultur
Vi vil bidrage til en levende bygningskultur gennem gode ek-
sempler inden for arkitektur, bevaring og udvikling af byg-
ningsarven og engagerende formidling af viden om byg-
ningskulturen.
Restaurering af Børsen (2022-2029)
Børsbygningen i København er opført af Christian IV og stod færdig i 1624. Siden har bygningen
undergået en del forandringer og er løbende blevet restaureret og vedligeholdt af skiftende ejere. I
dag er bygningens facader imidlertid så slidte, at en restaureringsindsats er nødvendig, hvis Børsen
som enestående nationalt klenodie skal bevares for eftertiden. Restaureringen er alene udvendig og
42 Realdania Årsrapport Beretning 2022
består af tre hoveddele: et nyt kobbertag på hele bygningen, udskiftning af facadens mursten og
restaurering af bygningens omfattende sandstensudsmykninger. Udover ønsket om at bevare Børs-
bygningen og styrke både den arkitektoniske og kulturhistoriske værdi, vil der også blive arbejdet
bevidst med at gøre det omfattende projekt til en del af arbejdet for at bevare traditionelt bygnings-
håndværk. Den håndværksmæssige proces vil desuden danne grundlag for en større formidlings-
indsats. Det vil ske bl.a. ved at opstille et arbejdende værksted ved Børsen, så forbipasserende kan
kigge ind gennem store vinduer og følge arbejdet. Realdania har bevilget op til 25 mio. kr. til projek-
tet.
Bygningskultur og klima (2021-2026)
Realdania har bevilget op til 35 mio. kr. til indsatsen Bygningskultur og klima, der skal skabe viden
om, hvordan bevaring, fornyelse og energioptimering af vores modernistiske etageboligbygninger
fra 1930-74 kan bidrage til at reducere klimabelastningen, uden at vi går på kompromis med de
kulturhistoriske og arkitektoniske værdier, der skaber lokal stolthed og fællesskab. Der er indtil nu
indsamlet viden og udviklet værktøjer baseret på den seneste internationale og nationale forskning
samt praksisnære erfaringer med klimaberegninger, bevaringsværdier, indeklima og totaløkonomi.
Fra 2023 vil Realdania samarbejde med bygningsejere og kommuner over hele landet om en række
eksempelprojekter, der skal udvikle, afprøve og evaluere forskellige renoveringsstrategier af bygnin-
ger med særlige kvaliteter.
Vores Kvarter (2019-2025)
Indsatsen Vores Kvarter skal skabe ny viden og gode byggede eksempler på, at kvarterer, der har
en særlig karakter – kulturelt, historisk og arkitektonisk – kan bevares, fornys og fungere som en
bæredygtig ramme om hverdagslivet. Mange områder med bevaringsværdige bygninger er udpeget
af kommunerne, men det er vigtigt, at områderne ikke blot beskyttes, de skal også udvikles. I ind-
satsen etableres et samarbejde med kommuner, borgere og lokale kulturhistoriske museer om at
udarbejde bevarende udviklingsplaner, der kan sikre, at områdets kvaliteter fastholdes, og at områ-
det ses om en del af byens udvikling. Vores Kvarter er startet med tre pilotprojekter i byerne Assens,
Nexø og Vejle. I 2022 er der i pilotprojekterne gennemført en analysefase, hvor borgernes vurdering
af områdets værdier og udforinger er kortlagt og kombineret med lokale politiske målsætninger. Re-
sultaterne af analysefasen er i 2022 offentliggjort i et antal rapporter. I pilotprojekterne pågår der ind
i 2023 en dialogfase, hvor det afklares, hvilke fysiske projekter, der er interesse i og vilje til at gen-
nemføre. Pilotprojekterne skal danne fundament for udvikling af en større indsats, hvor lokalmiljøer
med en særlig karakter – fra hele Danmark – kan få støtte til at gennemføre mindre realiseringspro-
jekter. Realdania har bevilget op til 100 mio. til kampagnen Vores Kvarter.
REGAN Vest (2019-2023)
Den historiske koldkrigsbunker REGAN Vest, der ligger i Rold Skov syd for Aalborg, åbnes for of-
fentligheden. Et nyt besøgscenter ved indgangen til atombunkeren skal formidle historien om dan-
skerne under Den Kolde Krig forud for besøget i den underjordiske bunker REGAN Vest, som blev
opført i al hemmelighed i årene 1963-1968. Atombunkeren havde til formål at huse både kongehus,
regering og forsvar i tilfælde af en tredje verdenskrig, og den har stået klar til netop det ind-
til 2012, hvor anlægget blev taget ud af beredskabet. I 2014 valgte Slots- og Kulturstyrelsen at frede
anlægget, som i dag står komplet med alt originalt interiør. I 2019 blev projektet igangsat, og fra
2020 har såvel en restaurering som en minutiøs registrering af alle artefakter og detaljer i bunkeran-
lægget været i gang. Byggeriet af den nye formidlingsbygning blev påbegyndt i 2021. REGAN Vest
åbnede for offentligheden i februar 2023. Realdania har bevilget op til 30 mio. kr. til projektet.
43 Realdania Årsrapport Beretning 2022
Filantropisk mål: Fremme sundt, effektivt og bæredyg-
tigt byggeri
Vi vil udvikle, demonstrere og formidle innovative løsninger i
byggeriet med det formål at skabe en mere effektiv og vær-
diskabende byggesektor og mere miljørigtige og sunde byg-
ninger som rammen om vores hverdag.
Boligbyggeri fra 4 til 1 planet (2022-2026)
Danmark forbruger fire gange mere end vores andel af jordens samlede ressourcer. Det skal der
laves om på med fokus på en af de sektorer, der står for en stor del af vores samlede udledning af
CO
2
og andre drivhusgasser – nemlig byggeriet. Med projektet Boligbyggeri fra 4 til 1 planet vil Re-
aldania i partnerskab med VILLUM FONDEN inspirere, udfordre og samarbejde med materialepro-
ducenter, designere, entreprenører og bygherrer og ved fælles hjælp udvikle boliger med en markant
lavere udledning af CO
2
og andre drivhusgasser. Målet er at udvikle løsninger og opføre eksempler
på sunde og attraktive boliger, som reducerer det samlede klimaaftryk fra vugge til grav fra nyt bo-
ligbyggeri i Danmark med 75% inden 2030. Realdania har bevilget op til 30 mio. kr. til indsatsen.
Udviklingen af biogene byggematerialer (2022-2024)
Byggeriet og vores bygninger står for en stor del af den samlede udledning af drivhusgasser. Hvis
Danmark skal reducere betydeligt i CO
2
-udledningen og imødegå knapheden på ressourcer, er det
afgørende, at der både arbejdes med at nedbringe de velkendte materialers klimaaftryk og øge gen-
bruget. Det er også nødvendigt at gå nye veje og udvikle helt nye, alternative byggematerialer. Det
er baggrunden for en ny indsats, der skal bidrage til at fremme udviklingen af biogene byggemateri-
aler af lokal, dansk oprindelse, f.eks. ålegræs, hamp og halm. Indsatsen bygger oven på den Real-
dania-støttede grønbog om biogene byggematerialers anvendelse i byggeriet, der peger på, at der
allerede i dag er en række tilgængelige ressourcer i Danmark og et stort potentiale for en produktion
af biogene materialer fra skovbrug, landbrug og marine miljøer. Realdania har bevilget op til 26 mio.
kr. til projektet.
Markedsføringskonsortium for dansk kreativitet – Creative Denmark (2019-2026)
De kreative erhverv, såsom mode, møbel, interiør, film, musik, spil, arkitektur og design, står for
næsten 9% af Danmarks samlede eksport. Det gør dem til meget vigtige eksporterhverv, som des-
uden er vokset betydeligt de senere år. Siden 2012 har de kreative erhverv haft en årlig eksportvækst
på 6,6%. Den tendens ønsker regeringen og samarbejdspartnerne Dansk Industri, Dansk Erhverv
og Realdania at styrke ved bl.a. at skabe en stærkere international fortælling om Danmark som
hjemstavn for kreativitet. Parterne stiftede derfor i 2020 markedsføringskonsortiet Creative Denmark,
der står for en koordineret markedsføring af dansk kreativitet. Parterne bag konsortiet så BLOX som
et kreativt fyrtårn med potentiale for at skabe en stærk destination for internationale kunder og part-
nere, hvorfor markedsføringskonsortiet har til huse her. Creative Denmark har udviklet en fælles
fortælling om det danske, kreative DNA og formidler den over for udenlandske delegationer, som er
interesserede i danske, kreative produkter og services. Creative Denmark udgiver løbende såkaldte
white papers, bl.a. om bæredygtigt byggeri og byer samt om det cirkulære samfund, som styrker
billedet af Danmark som frontløber på den bæredygtige dagsorden. I januar 2023 åbnede Creative
Denmark deres eget besøgscenter House of Creative Denmark i BLOX. Realdania har bevilget op
til 10 mio. kr. til projektet.
44 Realdania Årsrapport Beretning 2022
ConTech Lab (2022-2024)
En øget digitalisering af byggeriets virksomheder og processer kan bidrage til at skabe et mere ef-
fektivt, bæredygtigt og værdiskabende byggeri. For at udnytte dette potentiale er Realdania indgået
i et samarbejde med Industriens Fond om at støtte et ConTech Lab, der drives af Molio i samarbejde
med en række af byggeriets innovative virksomheder og vidensinstitutioner. ConTech Lab er et la-
boratorium for udvikling og afprøvning af nye digitale værktøjer og med fokus på at løse praksisnære
problemstillinger og anvise metoder til at skabe mere bæredygtighed i byggeriet. ConTech Lab in-
volverer hele byggeriets værdikæde og understøtter i særlig grad en øget digitalisering i byggeriets
mange små og mellemstore virksomheder. I 2022 har der i samarbejde med innovative virksomheder
og bygherrer været særligt fokus på at igangsætte en række afprøvninger af digitale løsninger i
konkrete byggeprojekter. Bl.a. arbejdes med værktøjer til digitale byggemøder, til LCA-beregninger
og til minimering af spild på byggepladsen. Erfaringerne fra afprøvningerne bliver dokumenteret og
formidlet til hele byggebranchen. Endvidere har ConTech Lab hjulpet flere små og mellemstore virk-
somheder med at implementere digitale værktøjer og arbejdsgange. Realdania har bevilget op til 15
mio. kr. til projektet.
MiniCO2 Etagehus TEGL (2022-2024)
Realdania By & Byg har igangsat en serie af udviklingsbyggerier i Kanalbyen i Fredericia, som skal
bidrage til udvikling af nye løsninger og ny viden for at sikre den grønne omstilling af byggeriet.
Første udviklingsbyggeri blev igangsat i 2019 og har særligt fokus på, hvordan CO
2
-aftrykket for et
etagebyggeri kan reduceres ved at bruge træ i så mange af byggeriets konstruktioner og dele som
muligt. Der er i 2022 bevilget midler til endnu et udviklingsbyggeri i Kanalbyen, nu med særligt fokus
på tegl. Der er bevilget op til 19,65 mio. kr. til projektet, hvoraf de 7,65 mio. kr. udgør det filantropiske
uddelingselement. Det nye udviklingsbyggeri opføres som et monomaterielt etagehus – dvs. tegl
benyttes som materiale i så mange af etagebyggeriets dele som muligt. Udviklingsbyggeriet vil blive
grundigt dokumenteret med henblik på erfaringsopsamling og formidling til hele byggebranchen. Do-
kumentationen vil blandt andet omfatte levetidsberegninger, ligesom tegl som materiale vil blive vur-
deret ud fra en række kvalitetsparametre som for eksempel konstruktion, arkitektur, indeklima, flek-
sibilitet, tilgængelighed af ressourcer og byggetid.
Skolernes indeklima 2.0 (2020-2024)
Dårligt indeklima påvirker børns indlæringsevne, sundhed og trivsel, og i mange af landets skoler er
indeklimaet udfordret. Skolernes indeklima kan ikke løftes gennem et quickfix, men kræver en lang-
sigtet strategisk tilgang, hvor der bl.a. skal etableres et overblik over indeklimatilstanden på skolerne,
og hvor indeklimaet skal prioriteres. Kampagnen Skolernes indeklima 2.0 bygger videre på tidligere
indsatser, der blev igangsat i 2016. Fokus for Skolernes indeklima 2.0 er at understøtte, at kommu-
nerne får de nødvendige redskaber i hånden, så de kan prioritere skolernes indeklima. Det sker
både gennem viden, gennem en strategisk tilgang til arbejdet med indeklima, og ved at se på finan-
sieringsmodeller til at løfte indeklimaet i skolerne. I 2019 fik 12 kommuner støtte fra Realdania til at
udvikle strategiske indeklimaplaner. I april 2022 fik yderligere 11 kommuner støtte til dette arbejde.
De 11 kommuner, der er gået i gang med arbejdet i 2022, bygger videre på erfaringer, viden og
værktøjer fra de første 12 kommuner, og de afleverer deres planer med udgangen af maj 2023. I
2023 offentliggøres desuden en undersøgelse af tilgængelige finansieringsmodeller til at løfte sko-
lernes indeklima. Resultaterne bliver delt med kommunerne, i tværkommunale netværk og kan for-
håbentlig sammen med de strategiske planer være med til at vise en væsentlig del af vejen til at løfte
skolernes indeklima. Realdania har afsat op til 20 mio. kr. til indsatsen, der løber frem til 2024.
45 Realdania Årsrapport Beretning 2022
Filantropisk portefølje
Ved udgangen af 2022 deltog Realdania i alt i 924 igangværende projekter med samlede bevillinger på
9.177 mio. kr. For at sikre de bedste løsninger samt forankring og ejerskab til projekterne er samarbejde
en kerneværdi for Realdania. Det betyder, at Realdania sjældent og kun i helt særlige tilfælde finansie-
rer projekterne alene. Som det ses i figur 18, udgør den samlede projektøkonomi for alle 924 igangvæ-
rende filantropiske projekter 23.640 mio. kr., og af dette beløb bidrager Realdania således med 9.177
mio. kr.
Figur 18: Igangværende projekter
*
Delprojekter er projekter, der bliver gennemført under et hovedprojekt (f.eks. et byudviklingsprojekt med flere elementer) eller en kam-
pagne.
Årets nye projektbevillinger
Der er i 2022 bevilget netto 635 mio. kr. til filantropiske uddelinger og filantropiske ejendomsinvesterin-
ger. Der været bortfald af tidligere års bevilgede uddelinger svarende til 553 mio. kr., hvilket hoved-
sageligt stammer fra lukning af projektet UN Live Museum. Bortfaldet er indtægtsført i året, og til-
gangen af nye projekter og bevillinger er fordelt på følgende filantropiske projekttyper:
Figur 19: Nye projekter og bevillinger i 2022
* Uddelinger netto består af årets reelle uddelinger fratrukket uudnyttede restbeløb fra tidligere års uddelinger (bortfald). Bortfald kan også
opstå, såfremt en bevillingsmodtager meddeler, at et projekt mod forventning alligevel ikke kan realiseres.
** Delprojekter er projekter, der bliver gennemført under et hovedprojekt (f.eks. et byudviklingsprojekt med flere elementer) eller en kam-
pagne.
For yderligere oplysninger om de enkelte projekter, der er vedtaget i 2022, henvises til realdania.dk.
Antal
projekter
Realdania-
bevillinger,
mio. kr.
Filantropisk
portefølje,
mio. kr.
Filantropiske projekter 484 7.587 20.281
Filantropiske ejendomsinvesteringer 21 1.590 3.359
Projekter i alt 505 9.177 23.640
Delprojekter* 419 - -
Igangværende projekter i alt 924 9.177 23.640
Antal nye
projekter
Ny- og
merbevillinger,
mio. kr.
Samlet
projektsum,
mio. kr.
Uddelinger i året, udgiftsført 125 1.148 1.742
Bortfald af tidligere års bevilgede uddelinger, indtægtsført - -553 -
Udgiftsført, netto* 125 595 1.742
Filantropisk investeringselement 5 40 72
Projekter i alt 130 635 1.814
Delprojekter** 79 - -
I alt tilgang 209 635 1.814
46 Realdania Årsrapport Beretning 2022
Udvikling i bevillinger
Realdanias samlede bevillinger fordelt på uddelinger og filantropiske ejendomsinvesteringer har de sid-
ste 10 år udviklet sig på følgende måde:
Figur 20: Bevillinger opgjort pr. år, mio. kr.
Årets afsluttede projekter
For Realdania er et projekt afsluttet, når det er gennemført og der foreligger et godkendt projekt-
regnskab. Som led i afslutningen af relevante projekter gennemføres en evaluering med sigte på
erfaringsopsamling og kvalificering af fremtidige projekter.
I 2022 er der afsluttet 160 almindelige projekter. Endvidere er der afsluttet 105 delprojekter som del
af en kampagne eller lignende. I alt er der således i 2022 afsluttet 265 projekter.
Ansøgninger
Realdania modtager henvendelser om projektstøtte i form af:
Uopfordrede, almindelige ansøgninger, der modtages via ansøgningsskema på realdania.dk
Ansøgninger eller idéforslag i forbindelse med konkrete kampagner og tilsvarende
Øvrige henvendelser
Figur 21: Modtagne ansøgninger pr. år, antal
Af uopfordrede, almindelige ansøgninger er der i 2022 modtaget 273 mod 343 i 2021. Dette antal
ligger lidt under gennemsnittet for de seneste fem år og skyldes formentlig COVID-19-situationen.
Af ansøgninger under kampagner er der i 2022 modtaget 410 mod 339 året før. Der var i 2022 syv
kampagneinvitationer. Det er det samme antal som i 2021.
Der er i alt modtaget 271 ansøgninger under RESPOND-indsatsen i 2022, heraf ni ansøgninger til
puljen vedrørende markedsorienterede løsninger og 262 ansøgninger til puljen vedrørende civilsam-
fundsløsninger.
Antallet af henvendelser og forespørgsler om projektidéer m.m. skønnes at have været lidt over 600
i 2022, hvilket er samme niveau som sidste år. Disse henvendelser sker bl.a. på baggrund af, at der
på Realdanias hjemmeside lægges op til, at projektansøgere indledningsvis kan kontakte Realdania
om projektidéer.
2022 2021 2020 2019 2018 2017 2016 2015 2014 2013
Bevilgede uddelinger i året 1.116 1.000 921 1.263 537 1.022 879 839 911 784
Filantropiske ejendomsinvesteringer i
året 000000
Uddelingselement 32 36 19 28 26 37 55
020 66
Investeringselement 40 35 56 42 19 27 52
34 29 15
Bevillinger i året 1.188 1.071 996 1.333 582 1.086 986 873 960 865
Bortfald af tidligere års bevilgede uddelinger -553 -11 -341 -54 -30 -74 -128 -78 -93 -16
Netto 635 1.060 655 1.279 552 1.012 858 795 867 849
2022 2021 2020 2019 2018
Uopfordrede, almindelige ansøgninger 273 343 403 406 415
Kampagneansøgninger inkl. RESPOND-indsatsen 410 339 286 402 273
47 Realdania Årsrapport Beretning 2022
Færdigbehandlede uopfordrede, almindelige ansøgninger
Af de 273 uopfordrede, almindelige ansøgninger modtaget via ansøgningsmodulet på realdania.dk
i 2022 er 225 færdigbehandlet. Disse er fordelt på 97 bevillinger og 117 afslag. Derudover er 11
ansøgninger henlagt efter aftale med ansøger, herunder trukket tilbage af ansøger. Dette giver sam-
let en bevillingsprocent målt i forhold til antal ansøgninger på 43%. Bevillingsprocenten er i gennem-
snit over de seneste fem år 36%.
Alle ansøgninger får en grundig og faglig behandling, som resulterer i, at en samlet direktion eller
bestyrelsen træffer beslutning om bevilling eller afslag. Bevillingsindstillinger på projekter af særlig
størrelse og karakter forelægger direktionen altid til bestyrelsens beslutning. Beslutninger om bevil-
linger kan i helt særlige og projektmæssige sammenhænge uddelegeres, og i sådanne tilfælde vil
Realdania altid være repræsenteret med beslutningskompetence.
48 Realdania Årsrapport Beretning 2022
Risici
Realdania er eksponeret for finansielle risici, risici som følge af fejl og svig (operationelle risici), om-
dømmemæssige risici og i mindre grad for politiske risici. Alle væsentlige risici vurderes løbende, og
procedurer og interne kontroller justeres, såfremt nye risici identificeres.
Alle væsentlige beslutninger inden for foreningens virke, herunder de filantropiske og de kommerci-
elle aktiviteter, foretages på bestyrelsesniveau, hvor beslutningsgrundlaget er gennemarbejdet og
begrundet i indstillinger fra direktionen. Direktionen varetager den daglige ledelse.
Risici kan opdeles i følgende hovedgrupper:
Finansielle risici
Operationelle risici i filantropiske projekter
Øvrige operationelle risici
Omdømmemæssige risici
Politiske risici
Finansielle risici
Investeringsstrategien skal sikre, at den kommercielle investeringsformue skaber det bedst mulige
risikojusterede afkast. Realdania påtager sig markedsrisiko som led i investeringsaktiviteterne. Mar-
kedsrisikoen skal være i balance med Realdanias profil som langsigtet investor. Detaljer vedrørende
risikoopgørelsen pr. den 31. december 2022 findes i koncernregnskabets note 18.
I investeringsstrategien er der rammer for den maksimale markedsrisiko, som investeringsformuen
kan påtage sig, og som vi kalder Realdanias strategiske risikotolerance. Den udtrykker den forven-
tede langsigtede markedsrisiko, hvis investeringsformuen udelukkende var investeret i globale aktier
(MSCI World).
Strategien tager udgangspunkt i anerkendt markedspraksis og skaber rammerne for en risikotilgang
til investeringerne, hvor investeringsbeslutningerne hviler på et solidt datafundament og underbyg-
ges af faste processer og grundige analyser af investeringernes risikoprofil og med klare mål og
rammer for værdiskabelsen.
Der er i strategien for den kommercielle investeringsformue betydeligt fokus på risikostyring og på
sammenhængen mellem investeringsformuens markedsrisiko og det forventede afkast, herunder
rammer for fordeling på hovedaktivklasserne, brug af investeringsprodukter m.v. Investeringsfor-
muen indeholder betydelig eksponering til udviklingen i globale aktier, idet strategien på lang sigt er
at skabe et afkast på niveau med globale aktier og samtidig yde beskyttelse af egenkapitalen. Som
følge heraf forventes investeringsstrategien på lang sigt at medføre et afkastmønster, hvor investe-
ringsformuens afkast forventes at være på niveau med eller lidt lavere end globale aktier i perioder
med stigende aktiemarkeder, mens investeringsformuens afkast forventes at være højere end afka-
stet på globale aktier i perioder med uændrede eller faldende aktiemarkeder.
De finansielle risici bliver vurderet og løbende drøftet i henholdsvis direktionen, investeringskomitéen
og bestyrelsen. Alle kommercielle investeringer følges tæt af investeringsprofessionelle.
49 Realdania Årsrapport Beretning 2022
Operationelle risici i filantropiske projekter
Alle større filantropiske projekter følges af erfarne og kvalificerede interne projektledere, der afrap-
porterer udviklingen til direktionen. Ved større projekter, hvor Realdania har påtaget sig en styrende
rolle, indsætter Realdania typisk sine egne repræsentanter i projektorganisationen. Organiseringen
sker i disse situationer typisk i form af enten repræsentation fra Realdania eller ved ekstern delta-
gelse udpeget af Realdania i projektets bestyrelse eller styregruppe. Fælles for denne organisati-
onsform og repræsentation er, at der dels sikres de rette kompetencer, dels sikres en hensigtsmæs-
sig rapportering til ledelsen i Realdania eller i et af Realdanias datterselskaber.
Øvrige operationelle risici
Der er faste procedurer for tegningsregler, beføjelser og fuldmagter, som organisationen styrer efter,
herunder hvem der kan indgå aftaler, beløbsgrænser m.v. De væsentligste elementer i afdækningen
af de operationelle risici er – udover at sikre de rigtige kvalifikationer og passende ressourcer i be-
mandingen i ledelse og medarbejderstab – at procedurerne er hensigtsmæssige og tilstrækkelige,
og at de følges i praksis. Procedurerne bliver tilrettelagt ved hjælp af velfungerende forretnings-
gange, herunder funktionsadskillelse, der har til formål at sikre, at kun godkendte transaktioner bliver
gennemført. Kontrollerne er etableret med det formål at forhindre, opdage og korrigere eventuelle
fejl, uregelmæssigheder og besvigelser. Procedurer og kontroller vurderes årligt af de valgte reviso-
rer i forbindelse med revision af årsrapporten. Foreningen har et stærkt kontrolmiljø, men det er ikke
en 100% garanti mod fejl og besvigelser. Realdania har en whistleblowerordning for medarbejdere
og andre med tilknytning til foreningen. Der har ikke været indberetninger inden for whistleblowerord-
ningen i 2022.
Der bliver løbende foretaget sikkerhedstest af anerkendte IT-sikkerhedsfirmaer og tilpasning i over-
ensstemmelse med modtagne anbefalinger. Mål og retningslinjer for IT-anvendelsen er fastlagt ud
fra veldefinerede styrende principper og retningslinjer. Behovet for forretningsmæssig sikkerhed
kræver beskyttelse mod både uheld og bevidste forsøg på at opnå uretmæssig adgang til systemer
og data. Sikkerhed bliver opnået ved fysisk sikkerhed, dublering af enheder, kontrolsystemer og
anvendelse af autorisationsprocedurer i henhold til foreningens IT-sikkerhedspolitik, retningslinjer og
underliggende procedurer. Endvidere har Realdania fortsat fuld fokus på overholdelse af GDPR-
lovgivningen.
Omdømmemæssige risici
De væsentligste omdømmemæssige risici er knyttet til manglende legitimitet i forbindelse med filan-
tropiske projekter og kommercielle investeringsaktiviteter. Disse risici bliver reduceret via gennem-
arbejdede indstillinger, hensigtsmæssige beslutningsprocedurer samt løbende kommunikationsbe-
redskab. Med henblik på at identificere kommercielle investeringer, som kan være eller er i konflikt
med Realdanias rammer for samfundsansvarlige investeringer, bliver den kommercielle investe-
ringsformue jævnligt screenet. Screeningen bliver udført af en ekstern konsulent og omfatter alle
børsnoterede aktier og obligationer. For at understøtte Realdanias rammer for samfundsansvarlige
investeringer stiller vi krav om, at eksterne kapitalforvaltere, som vi samarbejder med, har tilsluttet
sig den FN-understøttede organisation Principles for Responsible Investments (PRI), at kapitalfor-
valterne har indarbejdet lignende processer for samfundsansvarlige investeringer, eller at de på an-
den måde kan dokumentere en adfærd i overensstemmelse hermed. Realdania har fokus på at have
en ansvarlig holdning til skattebetalinger generelt og i særdeleshed i forbindelse med vores investe-
ringer. Realdania har tidligere tilsluttet sig et fælles skattekodeks for investeringer, som en række
pensionsselskaber har udarbejdet. Realdanias skattepolitik har siden 2021 været tilgængelig på re-
aldania.dk.
50 Realdania Årsrapport Beretning 2022
En anden væsentlig omdømmemæssig risiko er Realdanias samarbejde med aktører, der har eller
kan have medvirket til aktiviteter, som ikke er i overensstemmelse med godt samfundsansvar. I Re-
aldania er vi opmærksomme på vores samarbejdspartneres adfærd og noterer os medieomtale og
andre indikationer på adfærd, som potentielt ikke er i overensstemmelse med godt samfundsansvar.
Disse samarbejdspartnere holdes under skærpet opsyn, og direktionen vurderer løbende, hvordan
Realdania skal forholde sig til det fremtidige samarbejde med de enkelte samarbejdspartnere.
En tredje væsentlig omdømmemæssig risiko er risikoen for operationelle eller styringsmæssige fejl
i eksempelvis større filantropiske projekter. Gennemførelse af f.eks. byggeprojekter er forbundet
med en lang række risici, og Realdania arbejder for at reducere disse ved bl.a. at sikre, at alle større
projekter bliver fulgt af erfarne projektledere, samt at der i organiseringen af projekterne i øvrigt stilles
krav om, at de rette kompetencer tilknyttes.
Politiske risici
Realdania er eksponeret for politiske lovindgreb, der kan begrænse virkefeltet inden for aktivitet,
formue og beskatningsforhold. Denne risiko har Realdania kun begrænset mulighed for at afdække.
Regnskabsaflæggelse
Det er bestyrelsens opgave at påse, at direktionen har etableret effektive procedurer til identifikation,
overvågning og rapportering af risici og betryggende, interne kontrolprocedurer i forbindelse med
regnskabsaflæggelsen. I forbindelse med revisionens forberedende revisionsarbejde gennemgår re-
visionen procedurer og interne nøglekontroller ud fra en risikomæssig synsvinkel.
Ledelsen foretager regelmæssig vurdering og tilpasning af de interne kontrol- og risikostyringssyste-
mer, herunder en vurdering af risici i forbindelse med regnskabsaflæggelsen med henblik på at sikre,
at regnskabsaflæggelsen sker med høj kvalitet. Ledelsen har særligt fokus på de regnskabsposter,
hvor skøn og vurderinger kan have væsentlig indflydelse på værdien af aktiver og forpligtelser. Disse
regnskabsposter er nærmere beskrevet i Anvendt regnskabspraksis.
De væsentligste elementer i regnskabsaflæggelsesprocessen er, udover at sikre passende kvalifi-
kationer i bemandingen af økonomifunktionen, at procedurerne for regnskabsaflæggelsen er betryg-
gende og hensigtsmæssige, herunder ved løbende at overvåge overholdelse af relevant lovgivning
m.v. Processen tilrettelægges gennem året ved hjælp af velfungerende forretningsgange, herunder
funktionsadskillelse der har til formål at sikre, at kun godkendte transaktioner registreres i Realdanias
bogholderi. Kontrollerne er etableret med det formål at forhindre, opdage og korrigere eventuelle fejl
og uregelmæssigheder i rapporteringen, men er ingen garanti mod fejl.
Bestyrelsen behandler udkast til koncernregnskab og årsregnskab med henblik på endelig behand-
ling og godkendelse. På disse møder drøftes bl.a. følgende emner jf. Anbefalinger for god Selskabs-
ledelse:
Regnskabspraksis på de væsentligste områder
Væsentlige regnskabsmæssige skøn
Transaktioner med nærtstående parter
Usikkerhed og risici
Bestyrelsen træder samlet i session som revisionskomité i forbindelse med behandling og forbere-
delse af årsrapporten, hvor også den valgte eksterne revision deltager.
51 Realdania Årsrapport Beretning 2022
Samfundsansvar
1
Realdanias ambition er at anvende foreningens samlede ressourcer til at skabe livskvalitet for alle
gennem det byggede miljø, og foreningen har som samfundsaktør inden for det byggede miljø en
væsentlig mulighed for at bidrage til udvikling af løsninger på flere af de store udfordringer i samfun-
det. Realdania lægger derfor vægt på kontinuerligt at videreudvikle sin rolle som aktiv partner i sam-
fundet og i det byggede miljø.
Realdania bidrager seriøst og målrettet med at udvise samfundsansvar i takt med samfundsudvik-
lingen, og har såvel et fokus på, som en ambition om, hele tiden både at opnå viden og læring og
om at udvikle vores bidrag i retning af konkrete handlinger. Realdanias arbejde med aktuelle sam-
fundsudfordringer og med at integrere økonomiske, sociale, klima- og miljømæssige og kulturelle
hensyn i vores virke, er fastlagt i såvel Realdanias overordnede, strategiske grundlag, som i Filan-
tropistrategien og Investeringsstrategien. I Grundlaget for Realdanias virke står bl.a., at Realdania
har et mål om at være der for nuværende og fremtidige generationer, og at Realdania vil fremme en
bæredygtig udvikling. Bæredygtighed for Realdania omfatter således både økonomiske, sociale,
klima- og miljømæssige og kulturelle forhold, som skal håndteres i et helhedsorienteret perspektiv.
Siden 2000 har Realdania gennem filantropiske aktiviteter bidraget til samfundet med 22,4 mia. kr.,
og dertil kommer de direkte og indirekte bidrag gennem skattebetalinger, hvor Realdania alene i
selskabsskat har betalt 5,6 mia. kr.
Verdensmålene
Realdanias arbejde med samfundsansvar er inspireret af Verdensmålene vedtaget af FN’s general-
forsamling i 2015.
Alle dele af samfundet skal bidrage, hvis Verdensmålene skal realiseres. En væsentlig del af et
velfungerende samfund er skatteindtægter, og skat er således en direkte kilde til at understøtte Ver-
densmålene. Realdania tilsluttede sig med virkning fra den 1. januar 2021 et skattekodeks for insti-
tutionelle investorer, hvilket skal skabe en ramme for god skatteadfærd. Skattekodekset er derfor et
naturligt element i vores arbejde med samfundsansvarlige investeringer og et bidrag til investerings-
strategien, der i sidste ende skaber det afkast, som er grundlaget for vores filantropiske virke. Lige-
ledes offentliggjorde Realdania i 2021 en skattepolitik på realdania.dk, hvor de bærende principper
er ordentlighed og åbenhed for at sikre ansvarlig skattebetaling.
Mange af de udfordringer, som Realdanias filantropistrategi tager udgangspunkt i, deler Danmark
med lande verden over, og vi bliver påvirket direkte af andre landes udfordringer, særligt klimaud-
fordringerne. Realdania har efter en grundig proces udvalgt seks af Verdensmålene, der er direkte
relevante for arbejdet med det byggede miljø, og indskrevet dem i filantropistrategien. Mål nr. 17
understøtter en helt central del af Realdanias filantropiske arbejdsform, idet udgangspunktet er, at
partnerskaber med de rigtige aktører giver de bedste, mest forankrede og mest effektfulde løsninger.
Mål nr. 3, 7, 11, 12 og 13 er emner, der i dansk kontekst skaber rammerne for filantropistrategiens
fokusområder. I figur 22 er de seks mål markeret.
1
Redegørelse om krav til rapportering om samfundsansvar, jf. ÅRL § 99a
52 Realdania Årsrapport Beretning 2022
Figur 22: Især seks af Verdensmålene er relevante for Realdanias filantropistrategi
Et eksempel på en filantropisk indsats, der fremmer flere af Verdensmålene, er det globale bynet-
værk C40, som Realdania har støttet siden 2014. C40 arbejder dataunderstøttet og målrettet for at
skabe bæredygtige byer og nedbringe byernes CO
2
-udledning, og netværket repræsenterer et sam-
arbejde mellem omkring 95 af verdens største og mest innovative byer, der ønsker en bæredygtig
udvikling. Med Realdanias indsats DK2020 – klimaplaner for hele Danmark – kommer C40’s arbejde
også danske byer og kommuner til gode.
Et eksempel herpå er projektet DK2020, hvor rammeværket for udarbejdelse af klimahandlingspla-
ner for nogle af verdens største byer er oversat til en dansk kontekst. Det anvendes nu af 96 ud af
98 danske kommuner i deres arbejde med at bidrage til egne klimamålsætninger samt de nationale
såvel som internationale klimaaftaler, herunder også Verdensmål 13.
To andre eksempler er initiativet Bo Bæredygtigt og kampagnen Spar på energien. Bo Bæredygtigt
har til formål at formidle viden, der gør det nemmere, mere overskueligt og tilgængeligt for boligejere,
-lejere og andelshavere at leve mere bæredygtigt i og omkring deres bolig. Spar på energien er en
kampagne, der skal bidrage til den aktuelle og vigtige samfundsopgave med at reducere energifor-
bruget. Kampagnen blev igangsat i november 2022 og har fokus på, hvordan man kan spare på
energiforbruget i boligen, samtidig med at besparelserne ikke får en negativ påvirkning på hverken
boligen, beboernes sundhed eller klimaet. Kampagnen skal formidle velunderbygget viden, der gør
en forskel for den enkelte og samfundet på den korte bane. Men den skal også understøtte, at den
nuværende energikrise på den lange bane bidrager til den grønne omstilling gennem varige ad-
færdsændringer hos danskerne. Begge projekter gennemføres i et samarbejde mellem Realdania
og datterselskabet Videncentret Bolius.
Global Compact
Realdania tiltrådte FN’s 10 Global Compact-principper i 2011 og rapporterer på foreningens enga-
gement hvert andet år. I 2017 ekskluderede FN’s Global Compact alle tobaksproducenter fra net-
værket. I forlængelse heraf har investeringsstrategien haft et særligt fokus på at afhænde alle aktie-
investeringer i tobaksproducerende virksomheder. Det er således indarbejdet i aftalen med vores
kapitalforvaltere, at midler fra Realdanias kommercielle investeringsformue ikke investeres i tobaks-
producenter.
53 Realdania Årsrapport Beretning 2022
Arbejdet med samfundsansvar
Realdanias bestyrelse vedtog i 2020 en tværgående bæredygtighedsindsats, herunder en række
principper for bæredygtighedskrav i Realdanias generelle bevillingskriterier med henblik på reduk-
tion af klimaaftrykket i Realdanias interne og støttede bygge- og anlægsprojekter. Alle Realdanias
bevillingskriterier gennemses af Realdanias bestyrelse årligt, herunder de kriterier der er målrettet
klimamæssig bæredygtighed, med henblik på at sikre et højt ambitionsniveau, og at eventuelle lov-
mæssige justeringer på området reflekteres, afspejles og indarbejdes heri. I regi af Realdanias in-
vesteringsstrategi arbejdes der med Realdanias rolle som samfundsansvarlig investor med fokus på
ansvarlige og etiske investeringsovervejelser og -initiativer. I 2022 er der foretaget en række yderli-
gere investeringer inden for hovedaktivklassen Mission Related Investments (MRI), der understøtter
Realdanias filantropistrategi.
I 2022 har Realdania lanceret indsatsen ’RESPOND – rammerne for den nye hverdag’, hvor vi sam-
men med en række samarbejdspartnere sætter fokus på, hvordan COVID-19 har påvirket vores
adfærd i forhold til de fysiske rammer for vores liv. Indsatsen skal opsamle viden og løsninger fra
både pandemi-perioden og i de kommende år. Målet med indsatsen er at inspirere til og igangsætte
helt nye løsninger for et mere modstandsdygtigt bygget miljø med bedre livskvalitet for alle med
udgangspunkt i FN-tilgangen Build Back Better.
Realdania har vedtaget en handlingsplan for samfundsansvar, der indeholder en række konkrete
initiativer tæt på Realdanias kerneaktiviteter, dvs. i sammenhænge, hvor Realdania bidrager med
filantropiske aktiviteter, er bygherre, driftsherre eller investor, deler viden om boliger gennem Viden-
centret Bolius samt i det daglige arbejde. Realdanias ledelse følger udviklingen i arbejdet med sam-
fundsansvar via løbende opfølgning på iværksatte initiativer og jævnlig rapportering om status på
fremdrift.
I overensstemmelse med de lovgivningsmæssige dokumentationskrav til virksomheders arbejde
med samfundsansvar kan der på de følgende sider i rapporten læses en yderligere uddybning af
Realdanias arbejde på området i 2022.
Figur 23: Realdanias arbejde med samfundsansvar tager udgangspunkt i fire temaer
TEMA HANDLING MÅL
Klima- og miljø-
påvirkninger
Realdania arbejder bevidst med
det CO
2
-aftryk, foreningen efter-
lader, og vi tager ansvar for en
bæredygtig og skånsom udnyt-
telse af ressourcerne.
Realdanias målsætning er at redu-
cere den klima- og miljømæssige be-
lastning fra aktiviteter og projekter og
øge bevidstheden om ressourcefor-
brug i Realdanias samlede virke.
Socialt ansvar Realdania agerer samfunds-
mæssigt ansvarligt ved at tage
hensyn til bl.a. udsatte grupper,
arbejdsforhold og sociale vilkår i
øvrigt.
Realdanias målsætning er at styrke
de sociale dimensioner af aktivite-
terne og arbejde for mangfoldighed
og inklusion i samfundet.
Antikorruption og
transparens
Realdania sikrer, at foreningens
filantropiske og øvrige aktiviteter
opererer inden for gældende
regler og normer.
Realdanias målsætning er at øge
transparensen i aktiviteterne og
styrke indsatsen over for korruption
og bestikkelse.
54 Realdania Årsrapport Beretning 2022
Menneskeret-
tigheder og ar-
bejdsvilkår
Realdania støtter og respekterer
beskyttelsen af internationalt er-
klærede menneskerettigheder
og fundamentale arbejdstager-
rettigheder.
Realdanias målsætning er at styrke
indsatsen for at afdække og mod-
virke krænkelser af menneskeret-
tigheder og understøtte byggebran-
chens arbejde med bæredygtighed.
Figur 24: Når vi arbejder filantropisk
Når vi arbejder filantropisk
Rammer og risici for arbejdet med samfundsansvar, når vi arbejder filantropisk
Når Realdania arbejder filantropisk, er vi en ansvarlig og inkluderende samarbejdspartner. Vi
har fokus på at øge vores bidrag til samfundet inden for de givne økonomiske rammer ved at
opnå stadigt bedre resultater og sikre en maksimal effekt af vores indsats. Realdania ønsker
at efterlade et markant, positivt samfundsmæssigt aftryk med de midler, der er afsat til det
filantropiske arbejde, og det er ambitionen, at det filantropiske arbejde fremmer en positiv ud-
vikling inden for de samfundsudfordringer, hvor det byggede miljø spiller en væsentlig rolle.
Realdanias indsats i forhold til samfundsudfordringer i det byggede miljø skal ligeledes bidrage
til den globale indsats, der er udtrykt gennem en række af FN’s Verdensmål.
De væsentligste risici ved det filantropiske arbejde er, at der i de projekter, Realdania bidrager
til, ikke i tilstrækkelig grad er fokus på samfundsansvar, herunder på at fremme en helhedsori-
enteret udvikling af social, økonomisk, kulturel, miljø- og klimamæssig bæredygtighed i de pro-
jekter, vi er involveret i. Hvis der ikke er et tilstrækkeligt fokus herpå, er der en risiko for, at
Realdania, uden at det er intentionen, kan komme til at bidrage negativt til en eller flere bære-
dygtighedsparametre eller til ikke at agere samfundsansvarligt. Det er Realdanias ambition
løbende at være involveret i projekter med fokus på bæredygtig udvikling og med vores viden,
erfaring og virke som filantropisk aktør at være med til at løfte opgaver og finde løsninger på
udfordringer i samfundet, som ikke løses af andre aktører – herunder af den offentlige og pri-
vate sektor.
Handling Effekt
I 2022 har vi fortsat indsatsen med at fremme ud-
vikling af miljø- og klimamæssig bæredygtighed i
det byggede miljø ved at prioritere projekter med
fokus på energi-, miljø- og klimamæssig bæredyg-
tighed og så vidt muligt måle på effekten. Indsat-
sen underbygges strategisk af de seks filantropi-
ske mål – herunder målet om at fremme et sundt,
effektivt og bæredygtigt byggeri og målet om at
fremme bæredygtige byer. Endelig har vi justeret
Realdanias kriterier for klimamæssig bæredygtig-
hed i filantropiske projekter.
Alle projekter, Realdania involverer sig i,
skal indfri bevillingskriterier vedrørende
klimamæssig bæredygtighed. Konkret har
ca. 47% af de bevilgede projekter i 2022
et primært formål relateret til klimamæssig
bæredygtighed. Realdanias bevillinger til
disse projekter udgør i alt 307 mio. kr. i
2022 ud af en samlet bevillingssum på
1.188 mio. kr.
I 2022 har vi fortsat prioriteret projekter med fokus
på socialt ansvar, og så vidt muligt måler vi på ef-
fekten. Indsatsen underbygger strategisk de filan-
tropiske mål om at fremme nye rammer for fælles-
skaber samt at fremme bedre boligmiljøer. Disse
mål støtter socialt ansvar og indgår i prioritering af
nye projekter.
I 2022 har ca. 10% af de støttede projek-
ter haft primært fokus på socialt ansvar
målt som bevilgede projekter under målet
om at fremme bedre boligmiljøer og målet
om at fremme nye rammer for fællesska-
ber. Realdanias bevillinger til disse pro-
jekter udgør i alt 83 mio. kr. i 2022 ud af
en samlet bevillingssum på 1.188 mio. kr.
55 Realdania Årsrapport Beretning 2022
Figur 25: Når vi er ejer, drifts- og bygherre
Når vi er ejer, drifts- og bygherre
Rammer og risici for arbejdet med samfundsansvar, når vi er ejer, drifts- og bygherre
Realdania skal i rollen som ejer, drifts- og bygherre også selv som minimum leve op til de krav,
der stilles til samfundet og til vores samarbejdspartnere. Vi lægger derfor betydelig vægt på
samfundsansvar i arbejdet med at erhverve og opføre fast ejendom med henblik på at bevare
bygningsarven og udvikle byggeriet, der altovervejende foregår i regi af Realdania By & Byg.
De væsentligste risici ved ikke at lægge betydelig vægt på arbejdet med bæredygtige løsninger
i Realdania By & Bygs arbejde er, at ejendomme og ejendomsrelaterede projekter kan udgøre
en unødigt høj belastning af miljø, klima og indeklima. De væsentligste risici ved ikke at have
en aktiv tilgang til udvikling af arbejdsvilkår er bl.a. muligheden for, at arbejdsvilkår og arbejds-
miljø ikke lever op til kravene om høj standard og sikkerhed på vores byggepladser.
Ved at være en aktiv partner for byggeriet i Danmark kan Realdania via Realdania By & Byg –
med ressourcer i form af viden og erfaring – være med til at drive udviklingen i det byggede
miljø inden for klima- og miljøpåvirkning samt menneskerettigheder og arbejdsvilkår.
I 2022 har der i arealudviklingsselskabernes bestyrelser bl.a. været fokus på at øge bæredyg-
tigheden i projekterne i forbindelse med selskabernes byggemodning, fællesfaciliteter samt
øget fokus på biodiversiteten. Bæredygtighed indgår tillige i dialogen med investorer. Der ud-
arbejdes en livscyklusanalyse (LCA) for alle projekter, og for større nybyggerier stilles krav om,
at byggeriet som minimum kan leve op til en DGNB-certificering (guld). CO
2
-aftryk i forbindelse
med vedligeholdelse af ejendommene opgøres ligeledes. Der er igangsat to MiniCO2 etage-
ejendomme, hvor der testes og afprøves nye veje til at nedbringe CO
2
-aftryk med fokus på
såvel materialer, løsninger og byggeprocessen. Energidata anvendes til evaluering af energi-
effektiviseringstiltag i driftsafdelingen. Den retrospektive LCA på den eksisterende portefølje af
ejendomme er afsluttet, og større vedligeholdelsesopgaver er indarbejdet heri, ligesom der
indgår data fra varmeforbrug. Datasæt er stillet til rådighed for studerende og forskere med
henblik på at udbygge viden om nedbringelse af CO
2
i den eksisterende historiske bygnings-
masse.
Handling Effekt
Ved at gennemføre udviklingsbyggerierne
MiniCO2 etageejendommene bidrager Realdania
By & Byg til at udvikle løsninger, der kan bidrage
til nedbringelse af CO
2
i byggeriet.
Resultater af projekterne stilles til rådig-
hed for myndigheder, rådgivere og inve-
storer. Forventningen er, at resultaterne
vil indgå i den videre udvikling af arbejdet
med at udvikle byggeriets samlede indsat-
ser til at nedbringe branchens CO
2
-aftryk.
Ved at gennemføre retrospektive LCA på Realda-
nia By & Bygs eksisterende portefølje af historiske
ejendomme og inddrage LCA på alle nye projekter
bidrager Realdania By & Byg til at fremme en mere
bæredygtig praksis i udvikling og vedligeholdelse
af den eksisterende bygnings- og boligmasse.
Resultatet af analyserne indgår i den
fremadrettede restaurerings- og vedlige-
holdelsespraksis. De opbyggede datasæt
er stillet til rådighed for studerende og for-
skere til ikke-kommerciel anvendelse.
56 Realdania Årsrapport Beretning 2022
Figur 26: Når vi er investor
Når vi er investor
Rammer og risici for arbejdet med samfundsansvar, når vi er investor
Realdania inddrager miljømæssige, sociale og governance-relaterede (ESG) forhold i investe-
ringsaktiviteterne. Det kommer bl.a. til udtryk i Realdanias politik for samfundsansvar i de kom-
mercielle investeringer, der udstikker rammerne for de kommercielle investeringsaktiviteter i
forhold til samfundsansvar. Det kommer desuden til udtryk ved, at vi stiller krav til eksterne
kapitalforvaltere om, at de skal have underskrevet Principles for Responsible Investments
(PRI) eller have implementeret lignende principper.
Realdania stiller krav til de virksomheder, vi investerer i, uanset om der er tale om investe-
ringer i gæld (obligationer m.v.) eller aktier. Med aktivt ejerskab mener vi en aktiv screening af,
om virksomhederne overholder Realdanias politik for samfundsansvar i de kommercielle inve-
steringer. Vi sikrer desuden, at vores aktive ejerskab i form af stemmerettigheder på virksom-
hedernes generalforsamlinger bliver forvaltet af vores eksterne samarbejdspartnere i overens-
stemmelse med vores politik.
Realdanias strategiske tilgang til aktivt ejerskab samt til ansvarlige investeringer og ESG ge-
nerelt er Engagement. Det betyder, at vi gennem dialog ønsker at påvirke virksomheder, vi
investerer i, når de ikke agerer inden for rammerne af Realdanias politik. Vores fundamentale
holdning er, at det giver større effekt og skaber flere varige forandringer at påvirke virksomhe-
derne til at agere ansvarligt end at vende dem ryggen og sælge vores investering. Realdanias
screening og Engagement-processer gennemføres af en ekstern samarbejdspartner, som ak-
tuelt er Sustainalytics. Der sker løbende opfølgning og evaluering af Engagement-processen.
Hvis Sustainalytics konstaterer, at Engagement i løbet af en rimelig periode ikke skaber de
nødvendige resultater, får den konkrete investering status som Disengage. Herefter vil vi i dia-
log med vores eksterne kapitalforvalter revurdere investeringen og i sidste ende om nødvendigt
afhænde den.
Vi har en grundlæggende præference for investeringsmandater, hvor der i investeringsproces-
ser og -principper er fokus på bæredygtighed. Det betyder i praksis, at vi ved evaluering af
eksisterende investeringsmandater vil følge op på, om det enkelte mandat og de tilhørende
investeringsprocesser har et integreret fokus på bæredygtighed. Tilsvarende lægger vi vægt
på bæredygtighed ved udvælgelse og implementering af nye investeringsmandater. Generelt
vil vi have en præference for bæredygtige mandater og investeringsprodukter og ser det i sam-
menhæng med forventet risiko, afkast og omkostninger.
Vi har i 2022 arbejdet med implementering af en række tiltag, der sætter fokus på klimaet. Vi
har sat en målsætning om at opfylde Parisaftalens målsætning om net-zero i 2050 for de børs-
noterede aktier med en række delmålsætninger for porteføljens CO
2
-aftryk, og disse data bliver
offentliggjort på vores hjemmeside. Vi har desuden øget kommunikationen om vores arbejde
med samfundsansvar og offentliggør vores politik på området, ligesom vi løbende opdaterer
oplysninger om igangværende Engagement-sager opdelt på temaer, regioner og sektorer.
Vi har endvidere i løbet af 2022 foretaget yderligere investeringer inden for Mission Related
Investments (MRI). Formålet med MRI er at foretage investeringer, der understøtter Realda-
nias filantropiske strategi, men samtidig også investeringer, der kan skabe et risikojusteret
markedsafkast. Fokus på MRI har identificeret en række forskellige tilgange til at skabe kli-
mamæssige effekter og effektivisere byggeri samt understøtte udviklingen inden for cirkulær
økonomi. Det gælder både investeringer i selskaber med grønne ambitioner og i selskaber, der
allerede har en solid track i forhold til reduktion af klimabelastninger. Hertil kommer selskaber,
der leverer nødvendige produkter og innovation til den grønne omstilling. Endvidere e
r
der
57 Realdania Årsrapport Beretning 2022
foretaget investeringer i løsninger, der kan tilvejebringe den nødvendige kapital til hurtigere
grøn omstilling, og i virksomheder, der gør den cirkulære økonomi mere effektiv og flytter flere
produktområder fra at være affald og restprodukter til at være genanvendelige og dermed vær-
diskabende materialer. Der er således en række konkrete MRI-investeringer og investerings-
muligheder, der har en direkte effekt på reduktion af klimabelastningen. Investeringer foretages
både i det noterede og unoterede marked.
Den væsentligste risiko ved ikke at have en aktiv politik om, at eksterne kapitalforvaltere skal
følge PRI – og ved ikke at foretage systematisk, jævnlig screening af de kommercielle investe-
ringer med henblik på at identificere eventuelle uoverensstemmelser med Realdanias politik
for samfundsansvar i de kommercielle investeringer – er, at Realdanias investeringer ikke ef-
terlever principperne i UN Global Compact, herunder menneskerettigheder, arbejdsforhold,
miljø og antikorruption.
Realdania har desuden implementeret det fælles skattekodeks på unoterede investeringer med
virkning fra den 1. januar 2021. Skatteindtægter udgør en væsentlig del af et velfungerende
samfund, og skat er en direkte kilde til at understøtte FN’s Verdensmål. Skattekodekset er
dermed et naturligt element i vores arbejde med ansvarlige investeringer. Erklæringen er en
fælles ramme for god skatteadfærd, og den tydeliggør, at vi som investor ønsker at sikre trans-
parens og ansvarlig skatteadfærd.
Handling Effekt
Realdania foretager systematisk, jævnlig scree-
ning af de kommercielle investeringer med henblik
på at identificere eventuelle uoverensstemmelser
med vores politik for ansvarlige investeringer, her-
under menneskerettigheder, miljø og governance.
Screeningen udføres aktuelt af Sustainalytics og
omfatter børsnoterede aktier og obligationer.
Der blev foretaget to eksterne screeninger
af ca. 51% af Realdanias kommercielle in-
vesteringsformue i 2022. Screeningerne
afdækker risici relateret til menneskeret-
tigheder, arbejdsforhold, miljø og gover-
nance. Screeningerne omfatter de tre ho-
vedaktivklasser Fixed Income Investment
Grade, Fixed Income Non-Investment
Grade og Equities.
Resultatet af den seneste screening i an-
det halvår 2022 (tal fra 2021 fremgår i pa-
rentes):
Antal screenede investeringer: 1.546
(1.181)
Antal Engagement-processer: 25 (30)
Antal Disengagement-investeringer: 2,
hvoraf den ene investering er afhændet i
2022 (2)
Realdania tydeliggør principper for ansvarlige in-
vesteringer i alle kommercielle investeringer over
for interessenter og samarbejdspartnere.
Realdanias politik for samfundsansvar i
de kommercielle investeringer er blevet
tydeliggjort over for alle interessenter og
samarbejdspartnere. Dette sker ved, at
politikken indgår som en del af de faste
kvartalsvise drøftelser med de eksterne
kapitalforvaltere. Desuden er rammerne
for ansvarlige investeringer tilgængelige
på realdania.dk.
58 Realdania Årsrapport Beretning 2022
Figur 27: I vores egen dagligdag
I vores egen dagligdag
Rammer og risici for arbejdet med samfundsansvar i vores egen dagligdag
I vores egen dagligdag arbejder Realdania systematisk og ambitiøst for at leve op til godt sam-
fundsansvar. I den interne organisation arbejder vi aktivt med at udvikle vores rolle som an-
svarlig og inkluderende arbejdsgiver. Vi har bl.a. fokus på trivsel, arbejdsforhold, kompetence-
udvikling, forretningsetik og løbende begrænsninger af negative miljøpåvirkninger i driften.
De væsentligste risici ved ikke at prioritere rollen som ansvarlig arbejdsgiver med fokus på
både medarbejdervilkår og -trivsel, etik samt miljøpåvirkninger i driften er, at Realdania ikke
bliver opfattet som en attraktiv arbejdsplads, at medarbejdere begår etiske og lovmæssige
overskridelser, eller at vi i den interne drift ikke lever op til de krav, vi selv stiller til samfundet
og til vores samarbejdspartnere. Omverdenen forventer, at Realdania tager samfundsansvar.
Handling Effekt
Fokus på trivsel, arbejdsforhold og kompetence-
udvikling sker via konkrete aktiviteter, i vores ge-
nerelle adfærd og i vores håndtering af personale-
sager.
I personalehåndbogen er det bl.a. formuleret: ”Det
er et mål for foreningen at forsøge at tilgodese den
enkelte medarbejders fortsatte udvikling, ønsker
og behov uanset alder, herunder at give den en-
kelte medarbejder mulighed for at planlægge sit
seniorarbejdsliv og ønsker i samarbejde med for-
eningen”.
Vi har fortsat en høj positiv score i trivsels-
målinger og APV, mange kvalificerede an-
søgere til vores stillinger og løbende
mange uopfordrede ansøgninger. Vi gør
en aktiv indsats i forhold til sygemeldte
medarbejdere og medarbejdere med sær-
lige behov, og vi får fleksible aftaler i stand
med berørte medarbejdere.
I 2023 gennemfører vi som hidtil den år-
lige trivselsmåling og påtænker at have
særligt fokus på kompetenceudvikling,
nye måder at arbejde på, foreningens
samlede vilkårspakke m.m.
Vi sikrer fokus på forretningsetik via et stærkt kon-
trolmiljø og etiske retningslinjer. Forretningsgange
og kontrolmiljøer bliver udviklet løbende for at for-
hindre, opdage og korrigere eventuelle fejl, uregel-
mæssigheder og svindel. Der foretages løbende
logning af eventuelle risici for uregelmæssigheder
hos vores samarbejdspartnere og løbende vurde-
ring af, hvorvidt samarbejdet kan fortsætte.
Vilkåret om, at det stiller helt særlige krav til god
adfærd at arbejde i en filantropisk forening, er en
del af kulturen i Realdania. Det er indarbejdet i vo-
res Code of Conduct, og det bliver betonet ved vel-
komstseminarer med alle nye medarbejdere og lø-
bende i hverdagen. Realdania har en whistleblo-
werordning for medarbejdere og andre med tilknyt-
ning til foreningen. Der har ikke været indberetnin-
ger indenfor whistleblowerordningen i 2022.
For at forebygge krænkende adfærd i foreningen,
har vi som resten af samfundet sat særligt fokus
Forståelsen for og bevidstheden om at
udvise samfundsansvarlig, etisk adfærd
bliver afspejlet både i vores forretnings-
gange og i vores praksis i hverdagen. Vi
betoner det løbende og styrker bevidsthe-
den om samfundsansvar i vores kommu-
nikation og samarbejde internt og eks-
ternt.
59 Realdania Årsrapport Beretning 2022
på at betone vores holdninger hertil, på vores virk-
somhedskultur og på at udvikle politikker og dia-
logbaserede værktøje
r
.
Vi arbejder løbende på at minimere energiforbru-
get ved at udskifte utidssvarende materiel. F.eks.
har vi erstattet ældre, interne servere med cloud-
baserede tjenester og nedlagt internt serverrum.
Desuden fortsætter vi med udskiftning til LED-lys
og lavenergiskærme.
Energikrisen har sat yderligere fokus på energibe-
sparelser, og der er iværksat tiltag for væsentlige
yderligere reduktioner inden for energiområdet.
Bl.a. kan nævnes sænkning af temperaturer på
Jarmers Plads og i Nørregade, nedlukning af infor-
mationsskærme og enkelte printere, stop for auto-
matiske markiser, minimering af strømforbrug ved
forberedelse af mad i kantinen samt fokus og
awareness på medarbejdernes adfærd i forhold til
minimering af lys og strøm generelt. Endelig er der
foretaget justeringer af automatisk tænd og sluk
for lyskilder.
Vores rejsepolitik er, at vi forventer, at alle agerer
omkostnings- og klimabevidst. Det indebærer
bl.a., at den enkelte ansatte ved forretningsrejse
anvender sund fornuft ved valget af transportmid-
del, billettype, hotel, rejsetidspunkt, fortæring m.v.
Der skal således være balance mellem, hvad der
bedst kan betale sig i forhold til f.eks. tidsmæssige
aspekter, den økonomiske omkostning, klimahen-
syn, rejsens karakter m.v.
Størstedelen af alle lyskilder er udskiftet til
LED, hvilket har medført et markant la-
vere elforbrug i forhold til de oprindelige
lysarmaturer. Ligeledes er alle data i 2022
flyttet til cloudbaserede tjenester ved
årets udgang, hvorefter internt serverrum
er nedlagt medførende en væsentlig re-
duktion i energiforbruget for både Realda-
nia og for samfundet generelt. Endelig er
alle fladskærme i møderum og på skrive-
borde blevet udskiftet med nye og mere
energibesparende skærme. Vi har fokus
på, at udskiftet elektronisk udstyr efterføl-
gende genbruges andre steder og/eller
bortskaffes miljørigtigt. Vi offentliggør på
realdania.dk vores CO
2
e-regnskab.
Regnskabet indeholder Realdanias egne
direkte CO
2
e-udledninger samt vores di-
rekte energiforbrug i domicilejendomme
og egne transportmidler samt udledning
ved rejseaktivitet. Forbrug for 2022 opda-
teres, når forbruget er kendt.
Arbejdet med at styrke Realdanias samfundsansvar bliver yderligere udfoldet gennem de kom-
mende år. Information om Realdanias løbende arbejde med samfundsansvar findes på realdania.dk.
60 Realdania Årsrapport Beretning 2022
Mål og politikker for det underrepræsenterede køn
2
Realdanias bestyrelse består pr. den 31. december 2022 af 11 medlemmer, hvoraf fire er kvinder
og syv er mænd, hvilket Erhvervsstyrelsen definerer som ligelig fordeling. Blandt de øvrige ledende
medarbejdere inklusive direktionerne i moder- og dattervirksomheder er andelen af kvinder 45% og
mænd 55%. Realdania lever derfor op til ligelig fordeling.
For at sikre en forsat mere ligelig kønssammensætning i bestyrelsen har Realdania opstillet følgende
mål for rekruttering af det underrepræsenterede køn ved valg til bestyrelsen:
Ved bestyrelsens indstilling af nye bestyrelsesmedlemmer er det målet, at minimum 40% af de op-
stillede kandidater er repræsentanter for det underrepræsenterede køn.
Af figur 28 fremgår det, at fordelingen blandt kvinder og mænd i bestyrelse og ledelse i alt er uændret
i 2022 i forhold til 2021. Ledelse i alt i den samlede forening omfatter direktion, datterselskabsdirek-
tører og øvrige ledere.
Figur 28: Kønssammensætning på ledelsesniveau
Ledelse i alt fordeler sig således:
* To af Realdanias direktionsmedlemmer er tillige indsat som direktion i
Realdania Invest ApS. Disse er ikke medregnet i antallet af datterselskabsdirektører.
** Øvrige ledere defineres som ledere med personaleansvar.
2
Redegørelse for kønsfordeling i ledelsen, jf. ÅRL § 99b
61 Realdania Årsrapport Beretning 2022
Politikken for dette område indeholder en række initiativer, som medfører en mere ligelig sammen-
sætning af kønnene. Initiativerne indebærer bl.a., at direktionen arbejder for, at der bliver skabt
større åbenhed om mulighederne og lige vilkår for kvinder og mænd for at avancere.
Politik for dataetik
3
Dataetik handler om de etiske overvejelser omkring ansvarlig brug af data og nye teknologier. I Re-
aldania arbejder vi aktivt med såvel GDPR som de etiske aspekter af data. Realdanias politik for
dataetik omhandler Realdania og de koncernforbundne selskaber, hvor vi har bestemmende indfly-
delse og omfatter alle medarbejdere. Politikken for dataetik omfatter, hvorledes vi indsamler, be-
handler, bruger, deler og sletter data.
Realdanias politik for dataetik er offentliggjort på realdania.dk under Samfundsansvar.
3
Redegørelse for politik for dataetik jf. ÅRL § 99d
62 Realdania Årsrapport
Koncernregnskab 1. januar - 31. december 2022
Koncernregnskab
1. januar - 31. december 2022
63 Realdania Årsrapport
Koncernregnskab 1. januar - 31. december 2022
Resultatopgørelse
Note mio. kr. 2022 2021
3 Finansielle indtægter 1.814,8 2.137,4
4 Finansielle udgifter -35,6 -26,1
5 Kursreguleringer -3.480,5 2.602,9
Resultat af finansielle poster -1.701,3 4.714,2
Andre driftsindtægter og -udgifter 135,5 99,2
6 Udgifter til personale og administration -213,6 -197,4
7, 11 Af- og nedskrivninger på materielle aktiver -11,7 -9,6
8 Resultat af kapitalandele i joint ventures 62,1 71,7
Resultat før medlemsaktiviteter, uddelinger og skat -1.729,0 4.678,1
Medlemsaktiviteter -27,8 -23,3
Resultat før uddelinger og skat -1.756,8 4.654,8
9 Uddelinger -594,9 -1.024,9
Resultat før skat -2.351,7 3.629,9
10 Skat 565,9 -545,7
Årets resultat -1.785,8 3.084,2
Årets resultat fordeles således:
Realdanias andel -1.785,9 3.085,9
Minoritetsinteressers andel 0,1 -1,7
I alt fordelt -1.785,8 3.084,2
TOTALINDKOMSTOPGØRELSE
Årets resultat
-1.785,8 3.084,2
Anden totalindkomst
Poster der ikke kan blive reklassificeret til resultatopgørelsen
11
Værdiregulering af domicilejendom
19,7 23,1
Anden totalindkomst i alt 19,7 23,1
Totalindkomst i alt -1.766,1 3.107,3
Årets totalindkomst fordeles således:
Realdanias andel -1.766,2 3.109,0
Minoritetsinteressers andel 0,1 -1,7
I alt fordelt -1.766,1 3.107,3
64 Realdania Årsrapport
Koncernregnskab 1. januar - 31. december 2022
Balance pr. den 31. december
Note mio. kr. 2022 2021
AKTIVER
Langfristede aktiver
Materielle aktiver
7 Driftsmateriel og inventar m.v. 40,1 33,6
11 Domicilejendom 475,0 456,0
12 Investeringsejendomme 2.394,1 2.229,9
Materielle aktiver i alt 2.909,2 2.719,5
Andre langfristede aktiver
8 Kapitalandele i joint ventures 551,0 520,9
Andre kapitalandele 7,5 7,5
13 Udlån til joint ventures 66,3 65,7
10 Udskudte skatteaktiver 657,7 0,0
Andre langfristede aktiver i alt 1.282,5 594,1
Langfristede aktiver i alt 4.191,7 3.313,6
Kortfristede aktiver
14 Projektejendomme 471,9 473,0
15 Andre kortfristede aktiver 114,1 80,5
16 Værdipapirer 24.165,8 27.572,6
Dagsværdi af afledte finansielle instrumenter
612,2 102,1
10 Tilgodehavende skat 32,6 0,0
Tilgodehavender hos kreditinstitutter 411,8 726,0
Kortfristede aktiver i alt 25.808,4 28.954,2
AKTIVER I ALT 30.000,1 32.267,8
PASSIVER
Egenkapital
Bunden kapital 5.245,0 5.245,0
Opskrivningshenlæggelse domicilejendom 150,4 130,7
Andre reserver 20.231,9 22.017,8
Egenkapital ekskl. minoritetsinteresser 25.627,3 27.393,5
Minoritetsinteresser 123,3 123,2
Egenkapital i alt 25.750,6 27.516,7
Forpligtelser
Langfristede forpligtelser
9 Bevilgede, endnu ikke udbetalte uddelinger 3.088,7 3.194,2
10 Udskudte skatteforpligtelser 0,0 5,4
Langfristede forpligtelser i alt 3.088,7 3.199,6
Kortfristede forpligtelser
9 Bevilgede, endnu ikke udbetalte uddelinger 1.004,4 1.010,6
10 Skyldig skat 0,0 126,1
17 Andre kortfristede forpligtelser 124,6 137,7
Dagsværdi af afledte finansielle instrumenter 31,8 277,1
Kortfristede forpligtelser i alt 1.160,8 1.551,5
Forpligtelser i alt 4.249,5 4.751,1
PASSIVER I ALT 30.000,1 32.267,8
65 Realdania Årsrapport
Koncernregnskab 1. januar - 31. december 2022
Egenkapitalopgørelse
mio. kr. Bunden
kapital
Opskrivnings
-
henlæggelse
domicil-
ejendom
Andre
reserver
Realdanias
egenkapi-
tal
Minoritets-
interesser
Koncern-
ens
egenkapi-
tal
Egenkapital pr. den 1. januar 2021 5.245,0 107,6 18.931,9 24.284,5 124,9 24.409,4
Totalindkomst i 2021
Årets resultat 0,0 0,0 3.085,9 3.085,9 -1,7 3.084,2
Anden totalindkomst
Værdiregulering af domicilejendom 0,0 23,1 0,0 23,1 0,0 23,1
Anden totalindkomst i alt 0,0 23,1 0,0 23,1 0,0 23,1
Totalindkomst i alt for perioden 0,0 23,1 3.085,9 3.109,0 -1,7 3.107,3
Egenkapital pr. den 31. december 2021 5.245,0 130,7 22.017,8 27.393,5 123,2 27.516,7
Egenkapital pr. den 1. januar 2022 5.245,0 130,7 22.017,8 27.393,5 123,2 27.516,7
Totalindkomst i 2022
Årets resultat 0,0 0,0 -1.785,9 -1.785,9 0,1 -1.785,8
Anden totalindkomst
Værdiregulering af domicilejendom 0,0 19,7 0,0 19,7 0,0 19,7
Anden totalindkomst i alt 0,0 19,7 0,0 19,7 0,0 19,7
Totalindkomst i alt for perioden 0,0 19,7 -1.785,9 -1.766,2 0,1 -1.766,1
Egenkapital pr. den 31. december 2022 5.245,0 150,4 20.231,9 25.627,3 123,3 25.750,6
66 Realdania Årsrapport
Koncernregnskab 1. januar - 31. december 2022
Pengestrømsopgørelse
mio. kr. 2022 2021
Modtagne finansielle indtægter 1.803,5 2.149,0
Udbetalte finansielle udgifter -35,6 -26,1
Køb og salg af værdipapirer -961,4 -718,3
Modtagne og returnerede sikkerhedsstillelser fra kreditinstitutter 0,0 -240,4
Nettobetalinger til øvrig drift 120,1 66,5
Udbetalinger til personale og administration -223,7 -222,1
Udbetalinger til medlemsaktiviteter -27,8 -23,3
Udbetalte uddelinger -706,6 -669,4
Betalt skat -256,0 -534,2
Pengestrømme fra primær aktivitet -287,5 -218,3
Tilgang på investeringsejendomme -48,5 -37,5
Salg af investeringsejendomme 2,8 0,0
Køb og salg af materielle aktiver -13,0 -4,4
Modtaget udbytte fra joint ventures 32,0 126,4
Pengestrømme fra investeringsaktivitet -26,7 84,5
Årets pengestrømme (ændring i likvider) -314,2 -133,8
Likvider primo 726,0 859,8
Likvider ultimo 411,8 726,0
67 Realdania Årsrapport
Koncernregnskab 1. januar - 31. december 2022
Oversigt over noter
Note Indhold Side
1 Anvendt regnskabspraksis 68
2 Regnskabsmæssige skøn og vurderinger 81
3 Finansielle indtægter 83
4 Finansielle udgifter 83
5 Kursreguleringer 83
6 Udgifter til personale og administration 84
7 Driftsmateriel og inventar m.v. 87
8 Kapitalandele i joint ventures 88
9 Uddelinger 89
10 Skat 90
11 Domicilejendom 91
12 Investeringsejendomme 92
13 Udlån til joint ventures 94
14 Projektejendomme 94
15 Andre kortfristede aktiver 94
16 Værdipapirer 94
17 Andre kortfristede forpligtelser 95
18 Finansielle risici og finansielle instrumenter 96
19 Eventualforpligtelser og sikkerhedsstillelser 103
20 Nærtstående parter 103
21 Efterfølgende begivenheder 103
22 Ny regnskabsregulering 103
68 Realdania Årsrapport Koncernregnskab 1. januar - 31. december 2022
Noter
Note 1 – Anvendt regnskabspraksis
Generelt
Årsrapporten for perioden den 1. januar til den 31. december 2022 omfatter både koncernregnskab
for Realdania og dets tilknyttede virksomheder (koncernen) og separat årsregnskab for modervirk-
somheden.
Koncernregnskabet og årsregnskabet for modervirksomheden er udarbejdet i overensstemmelse
med internationale regnskabsstandarder (IFRS) som godkendt af EU og IFRS-bekendtgørelsen ud-
stedt i henhold til årsregnskabsloven.
Grundlag for udarbejdelse
Koncernregnskabet og årsregnskabet for modervirksomheden præsenteres i mio. DKK, medmindre
andet er angivet.
Den anvendte regnskabspraksis, som er beskrevet nedenfor, er anvendt konsistent i regnskabsåret
og for sammenligningstallene. For standarder, der implementeres fremadrettet, korrigeres sammen-
ligningstallene ikke.
Ændringer i anvendt regnskabspraksis
Koncernregnskabet og årsregnskabet for modervirksomheden er aflagt efter samme regnskabsprak-
sis som sidste år.
69 Realdania Årsrapport Koncernregnskab 1. januar - 31. december 2022
Beskrivelse af anvendt regnskabspraksis
Koncernregnskabet
Koncernregnskabet omfatter Realdania (modervirksomheden) og de virksomheder (tilknyttede virk-
somheder), som Realdania har kontrol over. Kontrol opnås ved direkte eller indirekte at eje eller råde
over mere end 50% af stemmerettighederne eller på anden måde rent faktisk at udøve kontrol.
Realdania har bestemmende indflydelse på en virksomhed, hvis Realdania er eksponeret for eller
har ret til variable afkast fra sin investering i virksomheden og har mulighed for at påvirke disse afkast
gennem sin råderet over virksomheden.
Ved vurdering af om Realdania har bestemmende indflydelse, tages hensyn til de facto-kontrol og
potentielle stemmerettigheder, der på balancedagen er reelle og har substans.
Virksomheder, hvori koncernen udøver betydelig, men ikke bestemmende indflydelse på driftsmæs-
sige og finansielle beslutninger, klassificeres som associerede virksomheder. Betydelig indflydelse
foreligger, når koncernen direkte eller indirekte ejer eller råder over mere end 20% af stemmeret-
tighederne, men mindre end 50%.
Joint arrangements er aktiviteter eller virksomheder, hvori koncernen gennem samarbejdsaftaler
med en eller flere parter har fælles bestemmende indflydelse. Fælles bestemmende indflydelse in-
debærer, at beslutninger om de relevante aktiviteter kræver enstemmighed blandt de parter, der har
den fælles bestemmende indflydelse.
Joint arrangements klassificeres som joint ventures eller joint operations. Ved joint operations forstås
aktiviteter, hvor deltagerne har direkte rettigheder over aktiver og hæfter direkte for forpligtelser,
mens der ved joint ventures forstås aktiviteter, hvor deltagerne alene har rettigheder over nettoakti-
verne.
Koncernregnskabet udarbejdes på grundlag af modervirksomhedens og dens tilknyttede virksom-
heders regnskaber opgjort efter koncernens regnskabspraksis. Udarbejdelse af koncernregnskabet
sker ved at sammenlægge regnskabsposter af ensartet karakter. Regnskaberne for de tilknyttede
virksomheder, der aflægger regnskaber efter anden lovgivning, tilpasses til den af koncernen an-
vendte regnskabspraksis.
Ved konsolideringen foretages eliminering af koncerninterne indtægter og omkostninger, aktiebesid-
delser, interne mellemværender og udbytter samt fortjeneste og tab ved samhandel mellem kon-
cernvirksomheder. Urealiserede fortjenester ved transaktioner med associerede virksomheder eli-
mineres i forhold til koncernens ejerandel i virksomheden. Urealiserede tab elimineres på samme
måde som urealiserede fortjenester i det omfang, der ikke er sket værdiforringelse.
I koncernregnskabet indregnes tilknyttede virksomheders regnskabsposter 100%. Minoritetsinteres-
sernes andel af årets resultat og af egenkapitalen i tilknyttede virksomheder, der ikke ejes 100%,
indgår som en del af koncernens resultat henholdsvis egenkapital, men vises særskilt.
70 Realdania Årsrapport Koncernregnskab 1. januar - 31. december 2022
Nyerhvervede eller afhændede tilknyttede virksomheder indregnes i koncernregnskabet med resul-
taterne for perioden, efter kontrollen opnås henholdsvis afgives. Resultater i afhændede tilknyttede
virksomheder og resultatet af ophørte aktiviteter medregnes under ophørte og frasolgte virksomhe-
der i resultatopgørelsen.
En koncernoversigt fremgår af afsnittet Koncernoversigt side 17.
Virksomhedssammenslutninger
Nyerhvervede og nystiftede virksomheder indregnes i koncernregnskabet fra henholdsvis overtagel-
sestidspunktet og stiftelsestidspunktet.
Overtagelsestidspunktet er det tidspunkt, hvor kontrollen over virksomheden faktisk overtages.
Solgte og afviklede virksomheder indregnes i den konsoliderede resultatopgørelse frem til henholds-
vis salgs- og afviklingstidspunktet. Salgstidspunktet er det tidspunkt, hvor kontrollen over virksom-
heden faktisk overgår til tredjemand. Sammenligningstal korrigeres ikke for nyerhvervede virksom-
heder. Ophørte aktiviteter præsenteres særskilt jf. nedenfor.
Ved køb af virksomheder, hvor Realdania opnår kontrol over den erhvervede virksomhed, anvendes
overtagelsesmetoden, hvorefter tilkøbte virksomheders identificerbare aktiver, forpligtelser og even-
tualforpligtelser måles til dagsværdi på overtagelsestidspunktet. Identificerbare immaterielle aktiver
indregnes, hvis de kan udskilles eller udspringer fra en kontraktlig ret. Eventuelle omstrukturerings-
omkostninger indregnes alene i overtagelsesbalancen, hvis de udgør en forpligtelse for den over-
tagne virksomhed. Der tages hensyn til skatteeffekten af de foretagne omvurderinger.
Købsvederlaget for en virksomhed består af dagsværdien af det erlagte vederlag for den overtagne
virksomhed. Hvis vederlagets endelige fastsættelse er betinget af en eller flere fremtidige begiven-
heder, indregnes disse til dagsværdien heraf på overtagelsestidspunktet.
Positive forskelsbeløb (goodwill) mellem på den ene side købsvederlaget, værdien af minoritetsin-
teresser i den overtagne virksomhed og dagsværdien af eventuelle tidligere erhvervede kapitalinte-
resser for den erhvervede virksomhed og på den anden side dagsværdien af de overtagne identifi-
cerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser indregnes som goodwill under immaterielle ak-
tiver og testes minimum én gang årligt for værdiforringelse. Hvis den regnskabsmæssige værdi af
aktivet overstiger dets genindvindingsværdi, nedskrives til den lavere genindvindingsværdi.
Negative forskelsbeløb (negativ goodwill) indregnes i årets resultat på overtagelsestidspunktet.
Hvis der på overtagelsestidspunktet er usikkerhed om identifikation eller måling af overtagne aktiver,
forpligtelser eller eventualforpligtelser eller fastlæggelsen af købsvederlaget, sker første indregning
på grundlag af foreløbigt opgjorte værdier. De foreløbigt opgjorte værdier kan reguleres, eller yder-
ligere aktiver eller forpligtelser indregnes, indtil 12 måneder efter overtagelsen, såfremt der er frem-
kommet ny information vedrørende forhold, der eksisterer på overtagelsestidspunktet, som ville have
påvirket opgørelsen af værdierne på overtagelsestidspunktet, havde informationen været kendt.
Herefter reguleres goodwill ikke.
Ændringer i skøn over betingede købsvederlag indregnes i årets resultat.
71 Realdania Årsrapport Koncernregnskab 1. januar - 31. december 2022
Fortjeneste eller tab ved salg eller afvikling af tilknyttede virksomheder og associerede virksomhe-
der, der medfører ophør af henholdsvis kontrol og betydelig indflydelse, opgøres som forskellen
mellem på den ene side dagsværdien af salgsprovenuet eller afviklingssummen og dagsværdien af
eventuelle resterende kapitalandele og på den anden side den regnskabsmæssige værdi af netto-
aktiverne på afhændelses- eller afviklingstidspunktet, inklusive goodwill, med fradrag af eventuelle
minoritetsinteresser. Den derved opgjorte fortjeneste eller tab indregnes i årets resultat.
Resultatet i afhændede tilknyttede virksomheder og resultatet af ophørte aktiviteter modregnes un-
der ophørte og frasolgte aktiviteter i resultatopgørelsen.
Minoritetsinteresser
Ved første indregning måles minoritetsinteresser enten til dagsværdi af ejerandelen eller til deres
forholdsmæssige andel af dagsværdien af den overtagne virksomheds identificerbare aktiver, for-
pligtelser og eventualforpligtelser. I førstnævnte tilfælde indregnes der således goodwill vedrørende
minoritetsinteressernes ejerandel i den overtagne virksomhed, mens der i sidstnævnte tilfælde ikke
indregnes goodwill vedrørende minoritetsinteressernes ejerandel.
Måling af minoritetsinteresser vælges transaktion for transaktion og anføres i noterne i forbindelse
med beskrivelsen af overtagne virksomheder.
Minoritetsinteressernes forholdsmæssige andel af tilknyttede virksomheders egenkapital opføres
som en særskilt post under egenkapitalen. Minoritetsinteressernes forholdsmæssige andel af tilknyt-
tede virksomheders resultat opføres i tilknytning til resultatopgørelsen.
Omregning af fremmed valuta
For hver af de rapporterende virksomheder i koncernen fastsættes en funktionel valuta. Den funkti-
onelle valuta er den valuta, som benyttes i det primære økonomiske miljø, hvori den enkelte rappor-
terende enhed opererer.
Transaktioner i andre valutaer end den funktionelle valuta er transaktioner i fremmed valuta. Trans-
aktioner i fremmed valuta omregnes ved første indregning til den funktionelle valuta til transaktions-
dagens kurs.
Balanceposter i fremmed valuta omregnes til balancedagens kurs. Omregningsforskelle, der opstår
i forbindelse hermed, indregnes i resultatopgørelsen under kursreguleringer.
Præsentationsvalutaen i årsrapporten er DKK.
Afledte finansielle instrumenter
Afledte finansielle instrumenter indregnes fra handelsdagen og måles i balancen til dagsværdi. Af-
ledte finansielle instrumenter med positive dagsværdier indgår i balanceposten Andre kortfristede
aktiver og afledte finansielle instrumenter med negative dagsværdier indgår i balanceposten Andre
kortfristede forpligtelser.
Modregning af positive og negative værdier af afledte finansielle instrumenter foretages alene, når
virksomheden har ret til og intention om at afregne flere finansielle instrumenter netto.
Dagsværdien for afledte finansielle instrumenter opgøres på grundlag af aktuelle markedsdata og
anerkendte værdiansættelsesmetoder.
72 Realdania Årsrapport Koncernregnskab 1. januar - 31. december 2022
Dagsværdisikring
Ændringer i dagsværdi af afledte finansielle instrumenter, der er klassificeret som og opfylder krite-
rierne for sikring af dagsværdien af et indregnet aktiv eller en indregnet forpligtelse, indregnes i re-
sultatopgørelsen sammen med ændringer i værdien af det sikrede aktiv eller den sikrede forpligtelse
for så vidt angår den del, der er sikret. Sikring af fremtidige betalingsstrømme i henhold til en indgået
fast aftale (firm commitment) bortset fra valutakurssikring behandles som dagsværdisikring.
Pengestrømssikring
Ændringer i den del af dagsværdi af afledte finansielle instrumenter, der er klassificeret som og
opfylder betingelserne for sikring af fremtidige betalingsstrømme, indregnes i anden totalindkomst i
en særskilt reserve for sikringstransaktioner under egenkapitalen, indtil de sikrede pengestrømme
påvirker resultatopgørelsen. På dette tidspunkt reklassificeres gevinst eller tab vedrørende sådanne
sikringstransaktioner fra anden totalindkomst og indregnes i samme regnskabspost som det sikrede.
Hvis sikringsinstrumentet ikke længere opfylder kriterierne for regnskabsmæssig sikring, ophører
sikringsforholdet fremadrettet. Den akkumulerede værdiændring indregnet i anden totalindkomst re-
klassificeres til resultatopgørelsen, når de sikrede pengestrømme påvirker resultatopgørelsen.
Forventes de sikrede pengestrømme ikke længere at blive realiseret, reklassificeres den akkumule-
rede værdiændring til resultatopgørelsen straks.
Den del af værdireguleringen af et afledt finansielt instrument, som ikke indgår i et sikringsforhold,
præsenteres under finansielle poster.
Andre afledte finansielle instrumenter
For afledte finansielle instrumenter, som ikke opfylder betingelserne for behandling som sikringsin-
strumenter, indregnes ændringer i dagsværdi løbende i resultatopgørelsen under finansielle poster.
Resultatopgørelsen
Finansielle indtægter
Finansielle indtægter omfatter renter af Fixed Income Investment Grade og Fixed Income Non-In-
vestment Grade, renter af indestående i kreditinstitutter, udbytter og udlodninger af investeringer i
værdipapirer og investeringsfonde samt øvrige renteindtægter.
Som renteindtægter indregnes årets nominelle rentetilskrivninger.
Udbytter og udlodninger indregnes på transaktionstidspunktet.
Finansielle udgifter
Finansielle udgifter omfatter renteudgifter til kreditinstitutter og gebyrer i forbindelse med erhvervelse
og administration af værdipapirer i investeringsformuen, herunder forvaltningsomkostninger vedrø-
rende Equities, Fixed Income Investment Grade og Fixed Income Non-Investment Grade samt øv-
rige renteudgifter.
Som renteudgifter indregnes årets nominelle rentetilskrivninger.
73 Realdania Årsrapport Koncernregnskab 1. januar - 31. december 2022
Kursreguleringer
Kursreguleringer omfatter realiserede og urealiserede kursgevinster og -tab på værdipapirer, herun-
der også gevinster og tab på finansielle instrumenter, værdireguleringer af investeringsejendomme,
valutakursreguleringer samt honorarer til kapitalforvaltere i private equity- og ejendomsfonde.
Andre driftsindtægter og -udgifter
Andre driftsindtægter og -udgifter i koncernregnskabet indeholder regnskabsposter af sekundær ka-
rakter i forhold til Realdanias hovedaktivitet. I regnskabsposten indgår bruttofortjeneste fra udlejning
af investeringsejendomme, nettoomsætning og vareforbrug fra salg af projektejendomme samt brut-
tofortjeneste fra drift af kursus-, konference-, restaurant- og hotelvirksomhed. Endvidere indeholder
regnskabsposten honorarindtægter.
Udgifter til personale og administration
Udgifter til personale og administration omfatter lønninger, vederlag, bidragsbaserede pensionsord-
ninger og øvrige sociale omkostninger m.v. til personale og ledelse samt administrationsudgifter,
herunder husleje af lejede lokaler m.v.
Omkostninger af ovenstående karakter, der direkte kan henføres til formidling og håndtering af Re-
aldanias filantropiske aktiviteter eller medlemsaktiviteter, indgår i regnskabslinjen Uddelinger hen-
holdsvis Medlemsaktiviteter med baggrund i, at dette giver et mere retvisende billede af Realdanias
samlede filantropiske aktiviteter og medlemsaktiviteter, der også omfatter internt afholdt projektsty-
ring m.m.
Af- og nedskrivninger på materielle aktiver
Af- og nedskrivninger omfatter årets foretagne af- og nedskrivninger på indretning af lejede lokaler,
biler, IT-udstyr og software samt andet inventar.
Resultat af kapitalandele i joint ventures
I koncernens resultatopgørelse indregnes den forholdsmæssige andel af resultat efter skat og efter
forholdsmæssig eliminering af intern avance/tab i joint ventures.
Udbytte af aktier m.v. i joint ventures modregnes i værdien af kapitalandele i joint ventures.
Medlemsaktiviteter
Omkostninger til medlemsaktiviteter omfatter lønninger og administrationsomkostninger til de med-
arbejdere og aktiviteter, der er rettet mod foreningens medlemmer, herunder aktiviteterne Realdania
Debat og Medlemsnyt, der har til formål at styrke relationen til medlemmerne og tiltrække nye med-
lemmer.
74 Realdania Årsrapport Koncernregnskab 1. januar - 31. december 2022
Uddelinger
Uddelinger omkostningsføres i resultatopgørelsen i det år, hvor Realdania påtager sig en retlig eller
faktisk forpligtelse over for tredjemand.
IFRS regulerer ikke, hvorvidt uddelinger skal omkostningsføres i resultatopgørelsen, men Internati-
onal Accounting Standards Board (IASB) såvel som Erhvervsstyrelsen har i 2013 bekræftet, at den
korrekte regnskabsmæssige præsentation af Realdanias uddelinger er at præsentere disse som en
omkostning i resultatopgørelsen.
Udgifter til personale og administration, der direkte kan henføres til håndtering af Realdanias filan-
tropiske aktiviteter, indgår i regnskabsposten Uddelinger med baggrund i, at dette giver et mere
retvisende billede af Realdanias samlede filantropiske aktiviteter, der også omfatter intern projekt-
styring m.v. Interne uddelinger indgår som en del af koncernregnskabets note 9 og årsregnskabets
note 11.
Skat
Årets skat, der består af årets aktuelle skat og ændring i årets udskudte skat samt eventuelle regu-
leringer til tidligere års beregnede skatter, indregnes i resultatopgørelsen med den del, der kan hen-
føres til årets resultat, og under anden totalindkomst eller direkte på egenkapitalen med den del, der
kan henføres til poster indregnet under anden totalindkomst eller posteringer direkte på egenkapita-
len.
Realdania beskattes efter selskabsskatteloven og har derfor som hovedregel ikke fradragsret for
uddelinger til almennyttige og almenvelgørende formål.
Realdania er sambeskattet med samtlige tilknyttede virksomheder. Den aktuelle selskabsskat for-
deles mellem de sambeskattede selskaber i forhold til disses skattepligtige indkomster (fuld fordeling
med refusion vedrørende skattemæssige underskud). De sambeskattede selskaber indgår i aconto-
skatteordningen.
Balancen
Materielle aktiver
Den regnskabsmæssige værdi af materielle aktiver vurderes i forbindelse med udarbejdelsen af kon-
cernregnskabet og årsregnskabet, hvis der er forhold, der indikerer, at den regnskabsmæssige værdi
af et aktiv muligvis overstiger forventede fremtidige indtægter fra aktivet (genindvindingsværdi).
Såfremt det herefter vurderes, at fremtidige forventede nettoindtægter fra aktivet er lavere end den
regnskabsmæssige værdi, nedskrives den regnskabsmæssige værdi til den højeste værdi af dags-
værdien med fradrag af salgsomkostninger og kapitalværdi. Nedskrivninger indregnes i resultatop-
gørelsen og klassificeres sammen med de tilhørende afskrivninger.
Driftsmateriel og inventar m.v.
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar samt indretning af lejede lokaler måles til kostpris med fra-
drag af akkumulerede af- og nedskrivninger.
Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen og omkostninger direkte knyttet til erhvervelsen af de rele-
vante aktiver indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til brug.
75 Realdania Årsrapport Koncernregnskab 1. januar - 31. december 2022
Materielle aktiver afskrives lineært over aktivernes forventede brugstider, der udgør:
Indretning af lejede lokaler 5 år
Biler 5 år
IT-udstyr 1-3 år
Driftsmateriel og inventar 3-5 år
Afskrivningsgrundlaget opgøres under hensyntagen til aktivets scrapværdi og reduceres med even-
tuelle nedskrivninger. Scrapværdien fastsættes på anskaffelsestidspunktet og revurderes årligt.
Overstiger scrapværdien aktivets regnskabsmæssige værdi, ophører afskrivning.
Ved ændring i afskrivningsperioden eller i scrapværdien indregnes virkningen for afskrivninger frem-
adrettet som en ændring i regnskabsmæssigt skøn.
Kunstgenstande måles til den laveste værdi af kostprisen og skønnet markedsværdi. Der afskrives
ikke på kunstgenstande, da disse ikke vurderes at undergå økonomisk slitage.
Gevinster og tab på frasolgte og udrangerede aktiver opgøres ved at sammenholde salgsprovenuet
med den regnskabsmæssige værdi. Gevinster og tab indregnes i resultatopgørelsen.
Grunde og bygninger
Grunde og bygninger opdeles i domicilejendomme og investeringsejendomme ud fra anvendelsen
heraf.
Domicilejendomme
Domicilejendomme er ejendomme, som i væsentligt omfang anvendes i koncernens egen drift. Re-
aldanias domicilejendom består af domicilet på Jarmers Plads i København.
Domicilejendomme måles i balancen til omvurderet værdi svarende til dagsværdien på omvurde-
ringsdagen med fradrag af efterfølgende akkumulerede af- og nedskrivninger. Der foretages lø-
bende omvurdering, således at den regnskabsmæssige værdi ikke afviger væsentligt fra domicil-
ejendommes dagsværdi på balancetidspunktet.
Vurderinger til brug for fastsættelse af dagsværdien foretages af koncernens egne vurderingsmænd.
Værdiansættelserne understøttes af eksterne mæglervurderinger minimum hvert tredje år.
Metoden for opgørelse af dagsværdien er, at der opgøres markedsbestemte lejeindtægter og typiske
driftsudgifter for det kommende år. Det således opgjorte driftsresultat divideres med ejendommenes
procentafkastkrav, som er afpasset efter markedsrenten og ejendommenes karakteristika svarende
til nutidsværdien af en uendelig annuitet.
Stigninger i domicilejendommes omvurderede værdi indregnes under anden totalindkomst. Ned-
skrivninger, som opvejer tidligere opskrivninger af det samme aktiv, fratrækkes under anden total-
indkomst, mens øvrige nedskrivninger føres over resultatopgørelsen.
Efterfølgende omkostninger indregnes i den regnskabsmæssige værdi, når det er sandsynligt, at de
afholdte omkostninger vil medføre fremtidige økonomiske fordele for koncernen, og omkostningerne
kan måles pålideligt. Omkostninger til almindelig reparation og vedligeholdelse indregnes i resultat-
opgørelsen ved afholdelsen.
76 Realdania Årsrapport Koncernregnskab 1. januar - 31. december 2022
Afskrivninger indregnes i resultatopgørelsen og beregnes systematisk over aktivets forventede
brugstid. Afskrivninger beregnes af domicilejendommens omvurderede værdi med fradrag af den
scrapværdi, som domicilejendomme forventes at kunne indbringe ved udgangen af brugstiden. Der
afskrives ikke på grunden. Domicilejendomme afskrives lineært over den forventede brugstid, og
afskrivningsperioden udgør 50 år. Domicilejendommes scrapværdi og brugstid gennemgås ved hver
balancedag og reguleres om nødvendigt.
Investeringsejendomme
Investeringsejendomme omfatter grunde og bygninger, der er erhvervet med det formål at opnå et
afkast af den investerede kapital i form af løbende driftsafkast.
Investeringsejendomme indregnes ved køb til kostpris inklusive transaktionsomkostninger og måles
efterfølgende til dagsværdi. Regulering af dagsværdi indregnes i resultatopgørelsen under kursre-
guleringer.
Dagsværdien af investeringsejendomme opgøres ejendom for ejendom med udgangspunkt i en nor-
malindtjeningsmodel. Modellen tager udgangspunkt i de forventede lejeindtægter (reguleret til mar-
kedsleje, hvis denne afviger væsentligt), faktiske og ordinære driftsomkostninger og forventet tom-
gang m.m. for de enkelte ejendomme.
Kapitaliseringsfaktoren fastsættes af Realdania på grundlag af udviklingen i markedsforholdene for
den pågældende ejendomstype, ejendommens beliggenhed, vedligeholdelsesstand og det aktuelle
renteniveau.
Der kan ske korrektion af den beregnede dagsværdi ud fra en konkret vurdering. Dagsværdiansæt-
telsen understøttes af mæglervurderinger efter behov, dog minimum hvert tredje år.
Omkostninger, der tilfører en investeringsejendom nye eller forbedrede egenskaber i forhold til an-
skaffelsestidspunktet, tillægges den bogførte værdi som en forbedring. Omkostninger, der tilfører
nye eller forbedrede egenskaber uden nogen tilsvarende værdistigning, omkostningsføres i resultat-
opgørelsen under værdiregulering af investeringsejendomme.
Den løbende værdiforringelse af bygningerne afspejles i investeringsejendommenes dagsværdier,
og der foretages derfor ikke systematiske afskrivninger over brugstiden.
Investeringsejendomme under opførelse
I bygge- og ombygningsfasen indregnes ejendommen til anskaffelsessum med tillæg af det pågæl-
dende års forbrug og måles efterfølgende til skønnet dagsværdi. Såfremt ejendommen oppebærer
driftsindtægter i bygge- og ombygningsfasen, indgår disse i anskaffelsessummen samt de hertil knyt-
tede driftsomkostninger.
Ledelsen foretager den løbende vurdering af værdiansættelsen, og der indhentes mæglervurderin-
ger ved byggeriernes færdiggørelse.
Kapitalandele i joint ventures
Kapitalandele i joint ventures måles i koncernregnskabet ved første indregning til kostpris og efter-
følgende efter den indre værdis metode, hvorved kapitalandelene i balancen måles til den forholds-
mæssige andel af virksomhedernes indre værdi opgjort efter koncernens regnskabspraksis med fra-
drag eller tillæg af forholdsmæssig andel af urealiserede koncerninterne avancer og tab og med
tillæg af merværdier ved erhvervelsen, herunder goodwill. Kapitalandele i joint ventures testes for
værdiforringelse, når der er indikation på værdiforringelse.
77 Realdania Årsrapport Koncernregnskab 1. januar - 31. december 2022
Joint ventures med negativ regnskabsmæssig indre værdi måles til 0 kr. Hvis koncernen har en retlig
eller faktisk forpligtelse til at dække joint ventures underbalance, indregnes denne under forpligtel-
ser.
Tilgodehavender hos joint ventures måles til amortiseret kostpris. Der foretages nedskrivning til imø-
degåelse af tab.
Andre kapitalandele
Andre kapitalandele omfatter investeringer erhvervet med henblik på strategisk medejerskab.
Andre kapitalandele, der er aktier i unoterede virksomheder, indregnes under langfristede aktiver til
dagsværdi tillagt omkostninger på handelsdatoen og måles efterfølgende til dagsværdi. Udbytter
indregnes i resultatopgørelsen, medmindre udbyttet klart udgør genindvinding af en del af kostprisen
for investeringen. Resterende værdireguleringer indregnes i anden totalindkomst under reserve for
dagsværdireguleringer. Ved realisation reklassificeres den akkumulerede værdiregulering fra re-
serve for dagsværdireguleringer til overført totalindkomst uden at påvirke resultatopgørelsen.
Dagsværdien opgøres til en skønnet dagsværdi opgjort på grundlag af aktuelle markedsdata og
anerkendte værdiansættelsesmetoder for unoterede værdipapirer.
Værdiforringelse af kapitalandele i joint ventures samt andre kapitalandele til dagsværdi
Den regnskabsmæssige værdi af andre langfristede aktiver vurderes årligt for at afgøre, om der er
indikation af værdiforringelse. Når en sådan indikation er til stede, beregnes aktivets genindvindings-
værdi. Genindvindingsværdien er den højeste af aktivets dagsværdi med fradrag af forventede af-
hændelsesomkostninger eller kapitalværdi. Kapitalværdien beregnes som nutidsværdien af forven-
tede fremtidige pengestrømme fra aktivet eller den pengestrømsfrembringende enhed, som aktivet
er en del af.
Et tab ved værdiforringelse indregnes, når den regnskabsmæssige værdi af et aktiv henholdsvis en
pengestrømsfrembringende enhed overstiger aktivets eller den pengestrømsfrembringende enheds
genindvindingsværdi. Tab ved værdiforringelse indregnes i resultatopgørelsen. Nedskrivninger til-
bageføres i det omfang, der er sket ændringer i de forudsætninger og skøn, der førte til nedskrivnin-
gen. Nedskrivninger tilbageføres kun i det omfang, aktivets nye regnskabsmæssige værdi ikke over-
stiger den regnskabsmæssige værdi, aktivet ville have haft efter afskrivninger, hvis aktivet ikke
havde været nedskrevet.
Projektejendomme
Projektejendomme omfatter grunde og færdige ejendomsprojekter til videresalg, igangværende byg-
geprojekter for egen regning samt igangværende solgte byggeprojekter, som først kan indregnes i
omsætningen på afleveringstidspunktet.
Projektejendomme måles ved første indregning til kostpris med tillæg af afholdte omkostninger, som
vurderes at tilføre projektet en generel værdiforøgelse, og måles efterfølgende til denne kostpris.
Såfremt den forventede salgspris med fradrag af salgsomkostninger (nettorealisationsværdien)
skønnes lavere end den regnskabsmæssige værdi, foretages nedskrivning til den lavere værdi.
78 Realdania Årsrapport Koncernregnskab 1. januar - 31. december 2022
Andre kortfristede aktiver
Andre kortfristede aktiver består af tilgodehavender og forudbetalte udgifter m.v.
Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris. Nedskrivning til imødegåelse af tab foretages efter
den simplificerede expected credit loss-model, hvorefter det samlede tab indregnes straks i resultat-
opgørelsen, på samme tidspunkt som tilgodehavendet indregnes i balancen på baggrund af det
forventede tab i tilgodehavendets samlede levetid.
Forudbetalte udgifter omfatter betalte omkostninger vedrørende efterfølgende regnskabsår og måles
til kostpris.
Værdiforringelse af tilgodehavender, udlån samt andre kortfristede aktiver
IFRS 9 har, baseret på forretningsmodellen og typer af finansielle aktiver og forpligtelser, alene be-
tydning på koncernens nedskrivninger af finansielle aktiver, der måles til amortiseret kostpris. For
tilgodehavender, udlån og andre kortfristede aktiver anvendes IFRS 9’s simplificerede expected cre-
dit loss-model, hvorefter det samlede forventede tab indregnes straks.
Værdipapirer
Værdipapirer omfatter finansielle aktiver til dagsværdi, der værdireguleres via resultatopgørelsen.
Klassificeringen afhænger af det formål, som investeringerne er erhvervet med henblik på.
Finansielle aktiver til dagsværdi, der værdireguleres via resultatopgørelsen
Finansielle aktiver, der måles til dagsværdi med indregning af værdireguleringer i resultatopgørel-
sen, omfatter aktiver, der indgår i investeringsformuen.
Finansielle aktiver klassificeres som finansielle aktiver, der indgår i investeringsformuen ved første
indregning, hvis aktivet primært blev anskaffet med henblik på salg på kort sigt, eller hvis det udgør
en del af investeringsformuen, hvor der er bevis for kortsigtet realisation af gevinster. Indregning af
finansielle aktiver ophører, når retten til at modtage pengestrømme fra det finansielle aktiv udløber
eller overdrages, og koncernen i al væsentlighed har overført ejendomsretten. Finansielle aktiver
indregnes eller ophører med at indregnes på handelsdagen – den dag koncernen forpligter sig til at
købe eller sælge aktivet.
Realiserede og urealiserede gevinster og tab, som måtte opstå som følge af ændringer i dagsvær-
dien for kategorien finansielle aktiver til dagsværdi, indregnes i resultatopgørelsen i den periode,
hvor de opstår.
Dagsværdien for noterede værdipapirer er baseret på børskurser på balancedagen. Dagsværdien
af udtrukne børsnoterede obligationer måles til nutidsværdien af obligationerne.
For værdipapirer, der ikke er noteret på en børs, eller for hvilke der ikke forefindes en børskurs, der
afspejler instrumentets dagsværdi, fastlægges dagsværdien enten ved brug af værdiansættelses-
teknikker eller ved brug af OTC-priser. Disse omfatter anvendelse af tilsvarende nylige transaktioner
mellem uafhængige parter eller henvisning til andre instrumenter, der i al væsentlighed er tilsva-
rende, og en analyse af tilbagediskonterede pengestrømme.
For investeringer i Private Equity, Alternative Investments, Real Estate og MRI tager fastlæggelsen
af dagsværdien udgangspunkt i den senest modtagne rapportering fra de relevante fonde, som ba-
serer sig på anerkendte værdiansættelsesteknikker.
79 Realdania Årsrapport Koncernregnskab 1. januar - 31. december 2022
Dagsværdimåling baseres i videst muligt omfang på markedsværdier på aktive markeder (niveau 1)
eller alternativt på værdier, der er udledt af observerbare markedsinformationer (niveau 2).
I det omfang sådanne observerbare informationer ikke er til stede eller ikke kan anvendes uden
væsentlige modifikationer, anvendes anerkendte værdiansættelsesteknikker og rimelige skøn som
grundlag for dagsværdier (niveau 3).
Dagsværdi af afledte finansielle instrumenter (kortfristet aktiv)
Dagsværdi af afledte finansielle instrumenter (kortfristet aktiv) består af afledte finansielle instrumen-
ter med positiv dagsværdi.
Tilgodehavender hos kreditinstitutter
Tilgodehavender hos kreditinstitutter omfatter indestående hos kreditinstitutter.
Egenkapital
Egenkapital omfatter bunden kapital, andre reserver samt opskrivningshenlæggelser på domicilejen-
dom.
Bunden kapital omfatter Realdanias kapital, som ikke kan udloddes til fremme af Realdanias formål.
Andre reserver omfatter Realdanias frie reserver, som anvendes til uddelinger m.v.
Opskrivningshenlæggelser på domicilejendomme indregnes over egenkapitalen via totalind-
komstopgørelsen, medmindre opskrivningen modsvarer en tidligere nedskrivning.
Minoritetsinteresser
I koncernregnskabet opføres minoritetsinteressernes forholdsmæssige andel af tilknyttede virksom-
heders egenkapital som en særskilt post under egenkapitalen.
Minoritetsinteressernes forholdsmæssige andel af tilknyttede virksomheders resultat opføres i til-
knytning til resultatopgørelsen i koncernregnskabet.
Betalbar skat og udskudt skat
Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat indregnes i balancen som beregnet skat
af årets skattepligtige indkomst reguleret for ændring af skat af tidligere års skattepligtige indkomster
samt for betalte acontoskatter.
Udskudt skat måles efter den balanceorienterede gældsmetode af alle midlertidige forskelle mellem
den skattemæssige og den regnskabsmæssige værdi af aktiver og forpligtelser.
Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettigede skattemæssige under-
skud, indregnes under andre langfristede aktiver med den værdi, hvortil de forventes at blive anvendt
enten ved udligning i skat af fremtidig indtjening eller ved modregning i udskudte skatteforpligtelser
inden for samme juridiske skatteenhed og jurisdiktion.
Udskudte skatteaktiver og skatteforpligtelser modregnes, hvis virksomheden har en juridisk ret til at
modregne aktuelle skatteforpligtelser og skatteaktiver eller har til hensigt enten at indfri aktuelle skat-
teforpligtelser og skatteaktiver på nettobasis eller at realisere aktiverne og forpligtelserne samtidigt.
Udskudte skatteaktiver vurderes årligt og indregnes kun i det omfang, det er sandsynligt, at de vil
blive udnyttet.
80 Realdania Årsrapport Koncernregnskab 1. januar - 31. december 2022
Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser, der med balancedagens lovgiv-
ning vil være gældende, når det udskudte skatteaktiv realiseres, eller den udskudte skatteforpligtelse
afregnes.
Ændring i udskudt skat som følge af ændringer i skattesatser indregnes i årets totalindkomst.
Bevilgede, endnu ikke udbetalte uddelinger
Bevilgede, endnu ikke udbetalte uddelinger indregnes i balancen under henholdsvis kort- og langfri-
stede forpligtelser på bevillingstidspunktet, når koncernen har en retlig eller faktisk forpligtelse, og
det er sandsynligt, at der vil blive behov for et træk på virksomhedens ressourcer for at afvikle for-
pligtelsen.
Bevilgede, endnu ikke udbetalte uddelinger måles til ledelsens bedste skøn over det beløb, hvormed
forpligtelsen forventes at kunne indfries.
Gæld til kreditinstitutter
Gæld til kreditinstitutter omfatter modtagne sikkerhedsstillelser fra kreditinstitutter som sikkerhed for
positiv dagsværdi af afledte finansielle instrumenter.
Andre kortfristede forpligtelser
Andre kortfristede forpligtelser omfatter skyldige omkostninger, skyldige renteudgifter, handler under
afvikling, gæld til offentlige myndigheder, feriepenge m.v. og måles til amortiseret kostpris, som sæd-
vanligvis svarer til nominel værdi.
Dagsværdi af afledte finansielle instrumenter (kortfristet forpligtelse)
Dagsværdi af afledte finansielle instrumenter (kortfristet forpligtelse) består af afledte finansielle in-
strumenter med negativ dagsværdi.
Pengestrømsopgørelse
Pengestrømsopgørelsen præsenteres efter den direkte metode og viser pengestrømme fra primær
aktivitet, investeringer og finansiering samt likvider ved regnskabsårets begyndelse og slutning.
Pengestrømme fra køb og salg af virksomheder vises særskilt under pengestrømme fra investe-
ringsaktiviteter. Pengestrømme fra erhvervede virksomheder indregnes i pengestrømsopgørelsen
fra overtagelsestidspunktet, og pengestrømme fra frasolgte virksomheder indregnes frem til salgs-
tidspunktet.
Pengestrømme fra primær aktivitet beregnes, og der oplyses herved større klasser af kontante brut-
toindtægter og bruttoudbetalinger. Under pengestrømme fra primær aktivitet indgår såvel penge-
strømme vedrørende uddelinger som pengestrømme vedrørende investeringsvirksomhed.
Pengestrømme fra investeringsaktiviteter omfatter betalinger i forbindelse med køb og salg af virk-
somheder og aktiviteter samt køb og salg af immaterielle og materielle anlægsaktiver samt andre
langfristede aktiver.
Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter omfatter ændringer i størrelsen eller sammensætningen
af basiskapital og omkostninger forbundet hermed samt optagelse af og afdrag på rentebærende
gæld.
Likvider omfatter kontantbeholdninger og anfordringsindeståender i kreditinstitutter.
81 Realdania Årsrapport Koncernregnskab 1. januar - 31. december 2022
Hoved- og nøgletal
Hovedtal er udarbejdet i overensstemmelse med IFRS. Nøgletallene er tilpasset Realdanias aktivi-
tet.
Nøgletalsdefinition
Nøgletallene er tilpasset Realdanias aktivitet. Baggrunden for de valgte nøgletal er et ønske om at
beskrive hovedaktiviteterne inden for filantropi og investering ud fra følgende:
Filantropi
Filantropisk portefølje: Omfanget af igangværende projekter. Værdien er opgjort som den for-
ventede totale udgift på færdiggørelsestidspunktet. Værdien er opgjort
brutto (totaludgift af projekterne) og netto (Realdanias andel).
Skalering: Beskriver den samlede filantropiske porteføljeværdi i forhold til Real-
danias andel.
Bevillingsandel: Beskriver årets filantropiske bevillinger i forhold til den gennemsnitlige
egenkapital.
Investering
Nøgletallene for investering er almindeligt benyttede nøgletal, hvor værdien af den samlede investe-
ringsformue ultimo året samt årets afkast opgøres. Endvidere opgøres markedsrisikoen ultimo året
beregnet ved en risikomodel baseret på konceptet Value-at-Risk (VaR). Investeringsafkast beregnes
som tidsvægtede afkast (TWR).
Note 2 – Regnskabsmæssige skøn og vurderinger
Udarbejdelsen af koncernregnskabet efter IFRS forudsætter visse væsentlige regnskabsmæssige
skøn og kræver desuden, at ledelsen foretager vurderinger ved anvendelsen af koncernens regn-
skabspraksis.
De væsentligste udøvede regnskabsmæssige skøn omfatter værdiansættelse af unoterede værdi-
papirer og ejendomme samt indregningstidspunkt for uddelinger.
Opgørelsen af den regnskabsmæssige værdi af visse aktiver og forpligtelser kræver vurderinger,
skøn og forudsætninger om fremtidige begivenheder.
De foretagne skøn og forudsætninger er bl.a. baseret på historiske erfaringer og andre faktorer, som
ledelsen vurderer forsvarlige efter omstændighederne, men som i sagens natur er usikre og uforud-
sigelige. Forudsætningerne kan være ufuldstændige eller unøjagtige, og uventede begivenheder
eller omstændigheder kan opstå. Som følge af de risici og usikkerheder, som koncernen er under-
lagt, kan faktiske udfald afvige fra de foretagne skøn. Særlige risici for Realdaniakoncernen er omtalt
i ledelsesberetningen og note 18 til koncernregnskabet.
Det kan være nødvendigt at ændre tidligere foretagne skøn som følge af ændringer i de forhold, der
lå til grund for de tidligere skøn eller på grund af ny viden eller efterfølgende begivenheder.
82 Realdania Årsrapport Koncernregnskab 1. januar - 31. december 2022
Dagsværdimåling
Koncernen anvender dagsværdibegrebet i forbindelse med visse oplysningskrav og til måling af fi-
nansielle instrumenter. Dagsværdien defineres som den pris, der kan opnås ved at sælge et aktiv,
eller som skal betales for at overtage en forpligtelse i en almindelig transaktion mellem markedsdel-
tagerne (exit price).
Dagsværdien er en markedsbaseret og ikke en virksomhedsspecifik værdiansættelse. Realdania
anvender de forudsætninger, som markedsdeltagerne ville gøre brug af ved prisfastsættelsen af
aktivet eller forpligtelsen ud fra eksisterende markedsforhold, herunder forudsætninger vedrørende
risici. Der tages således ikke hensyn til Realdanias hensigt med at eje aktivet eller afvikle forpligtel-
sen, når dagsværdien opgøres.
Dagsværdiværdiansættelsen tager udgangspunkt i det primære marked. Hvis et primært marked
ikke eksisterer, tages der udgangspunkt i det mest fordelagtige marked, som er det marked, som
maksimerer prisen på aktivet eller forpligtelsen fratrukket transaktions- og eventuelle transportom-
kostninger.
Dagsværdimåling baseres i videst muligt omfang på markedsværdier på aktive markeder (niveau 1)
eller alternativt på værdier, der er udledt af observerbare markedsinformationer (niveau 2).
I det omfang sådanne observerbare informationer ikke er til stede eller ikke kan anvendes uden
væsentlige modifikationer, anvendes anerkendte værdiansættelsesmetoder og rimelige skøn som
grundlag for dagsværdier (niveau 3).
Områder, som indebærer en højere grad af vurdering eller kompleksitet, eller områder, hvor anta-
gelser og skøn er væsentlige for koncernregnskabet, er:
Dagsværdi af finansielle aktiver
Der henvises til note 18 for en specifikation af finansielle instrumenter, der måles til dagsværdi i
balancen baseret på niveau 3.
Dagsværdi af finansielle aktiver
For finansielle aktiver med noterede priser på et aktivt marked, eller hvor værdiansættelsen bygger
på generelt accepterede værdiansættelsesmodeller med observerbare markedsdata, er der ikke
væsentlige skøn forbundet med værdiansættelsen.
For værdipapirer, der ikke er noteret på en børs, eller for hvilke der ikke forefindes en børskurs, der
afspejler instrumentets dagsværdi, fastlægges dagsværdien ved brug af en aktuel OTC-kurs på et
tilsvarende finansielt instrument eller med udgangspunkt i værdiansættelser modtaget fra tredjepart
i form af rapporteringer.
For investeringer i Private Equity, Alternative Investments, Mission Related Investments og Real
Estate tager fastlæggelsen af dagsværdien udgangspunkt i den senest modtagne rapportering fra
de relevante fonde, som baserer sig på anerkendte værdiansættelsesprincipper. Modtagne rappor-
teringer gennemgås og vurderes internt af Realdanias investeringsafdeling samt risikofunktion. Det
vurderes, om der skal foretages yderligere dagsværdireguleringer for at tage højde for kredit- eller
likviditetsrisiko, samt der skønnes over fremtidige pengestrømme og forrentningskrav. Værdiansæt-
telsen er i mindre grad baseret på observerbare markedsdata, og værdiansættelsen vil således være
påvirket af skøn, da der for Private Equity, Alternative Investments, Mission Related Investments og
Real Estate ikke er et aktivt marked.
83 Realdania Årsrapport
Koncernregnskab 1. januar - 31. december 2022
Noter
Note mio. kr. 2022 2021
3
Finansielle indtægter
Udbytter og udlodninger, jf. specifikation
1.723,2 2.056,3
Renteindtægter, Fixed Income Investment Grade
60,0 44,6
Renteindtægter, Fixed Income Non-Investment Grade
14,7 26,1
Renteindtægter, kreditinstitutter
3,5 1,2
Øvrige renteindtægter
13,4 9,2
I alt
1.814,8 2.137,4
Udbytter og udlodninger
Fixed Income Non-Investment Grade
54,9 84,5
Equities
438,3 135,5
Private Equity
789,9 1.528,4
Alternative Investments
72,1 136,2
Real Estate
224,5 171,7
Mission Related Investments
143,5 0,0
I alt
1.723,2 2.056,3
Note mio. kr. 2022 2021
4
Finansielle udgifter
Renteudgifter kreditinstitutter
-1,4 -2,0
Forvaltningsgebyrer m.v.
-25,7 -20,4
Øvrige renteudgifter
-8,5 -3,7
I alt
-35,6 -26,1
Note mio. kr. 2022 2021
5 Kursreguleringer
Money Market 11,2 -3,1
Fixed Income Investment Grade
-424,5 -100,8
Fixed Income Non-Investment Grade
-380,2 107,9
Equities
-1.934,4 1.483,6
Private Equity
-575,1 979,7
Alternative Investments
-72,5 -40,5
Real Estate
46,2 140,2
Mission Related Investments
-151,2 35,9
I alt
-3.480,5 2.602,9
84 Realdania Årsrapport
Koncernregnskab 1. januar - 31. december 2022
Noter
Note mio. kr. 2022 2021
6 Udgifter til personale og administration
Personaleudgifter, jf. specifikation -144,6 -139,5
Administrationsudgifter
-69,0 -57,9
I alt
-213,6 -197,4
Personaleudgifter
Løn og honorarer -185,0 -178,7
Pension -22,0 -21,2
Sociale udgifter -1,9 -1,9
I alt
-208,9 -201,8
Heraf aktivering på projektejendomme m.v. 5,0 5,3
Heraf indeholdt i medlemsaktiviteter* 7,1 5,7
Heraf indeholdt i uddelinger* 52,2 51,3
I alt
-144,6 -139,5
Af de samlede personaleudgifter udgør vederlag til:
Repræsentantskab -2,6 -2,5
Bestyrelse -4,1 -4,1
Direktion -11,0 -10,8
I alt
-17,7 -17,4
Antal medarbejdere
Gennemsnitligt antal medarbejdere i regnskabsåret omregnet til
heltidsbeskæftigede
292 285
Heraf aktivering på projektejendomme m.v. -7 -8
Heraf indeholdt i medlemsaktiviteter* -10 -8
Heraf indeholdt i uddelinger* -74 -75
I alt
201 194
Gennemsnitligt antal medarbejdere indgår i følgende enheder:
Realdania 68 69
Realdania (indeholdt i medlemsaktiviteter) 10 8
Realdania (indeholdt i uddelinger) 29 29
Videncentret Bolius A/S (indeholdt i uddelinger) 45 46
Realdania By & Byg A/S 35 33
Realdania By & Byg A/S (aktiveret) 2 2
Datterselskaber til Arealudvikling ApS (aktiveret) 5 6
A/S Hindsgavl inkl. datterselskaber 98 92
I alt
292 285
* Lønudgiften vedrører medarbejdere, der er ansat i Realdania eller i Bolius, men som udelukkende arbejder med
medlemsaktiviteter eller filantropiske projekter.
85 Realdania Årsrapport
Koncernregnskab 1. januar - 31. december 2022
Noter
Note t. kr. 2022 2021
6 Udgifter til personale og administration (fortsat)
Honorar til repræsentantskabet i alt
-2.623 -2.508
t. kr. 2022 2021
Bestyrelseshonorarer
Lars Krarup (formand)
-900 -510
Michael Brockenhuus-Schack (formand, udtrådt i 2021) 0 -585
Majken Schultz (næstformand) -525 -525
Palle Adamsen -300 -300
Pernille Rüsz Bloch -300 -300
Per Feldthaus -300 -300
Mette Kynne Frandsen -300 -300
Per Egebæk Have -300 -300
Lars Hvidtfeldt (indtrådt i 2021) -300 -105
Peter Høltermand (udtrådt i 2021) 0 -231
Kristine Leth Juul (indtrådt i 2021) -300 -105
Niels-Ulrik Mousten (indtrådt i 2021) -300 -69
Gunde Odgaard -300 -300
Helle Søholt (udtrådt i 2021) 0 -195
I alt
-4.125 -4.125
t. kr. 2022 2021
Direktionsvederlag
Gage, pension og værdi af fri bil, CEO Jesper Nygård -5.219 -5.137
Gage, pension og værdi af fri bil, CPO Nina Kovsted Helk -2.914 -2.853
Gage, pension og værdi af fri bil, CIO Kenneth Lillelund Winther -2.888 -2.835
I alt
-11.021 -10.825
Direktionen vederlægges ikke på baggrund af incitamentsordninger.
Årligt honorar til repræsentantskabet udgør 25.000 kr. pr. medlem. Hertil kommer en diæt på 2.500 kr. pr.
medlem ved fremmøde til hvert af de to årlige møder. I alt kan et repræsentantskabsmedlem årligt modtage
30.000 kr.
86 Realdania Årsrapport
Koncernregnskab 1. januar - 31. december 2022
Noter
Note
6 Udgifter til personale og administration (fortsat)
Fratrædelse
mio. kr. 2022 2021
Honorar til de valgte revisorer: EY PwC I alt EY PwC I alt
Lovpligtig revision -1,6 -1,1 -2,7 -1,5 -1,1 -2,6
Andre erklæringsopgaver med sikkerhed 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Skatte- og momsmæssig rådgivning -2,2 -0,6 -2,8 -2,1 -0,3 -2,4
Andre ydelser -0,2 -1,6 -1,8 -0,1 -0,2 -0,3
I alt
-4,0 -3,3 -7,3 -3,7 -1,6 -5,3
Direktørerne kan opsige ansættelsesforholdet med 6 måneders varsel, og Realdania kan opsige
ansættelsesforholdet med 12 måneders varsel.
Hvis Realdania opsiger CEO Jesper Nygård, udbetales der ved ansættelsesforholdets ophør en
fratrædelsesgodtgørelse svarende til 6 måneders løn, som forhøjes med 1 måneds løn for hvert kalenderår,
ansættelsesforholdet har varet, dog maksimum 12 måneder.
Hvis Realdania opsiger CIO Kenneth Lillelund Winther, udbetales der ved ansættelsesforholdets ophør en
fratrædelsesgodtgørelse svarende til 1 måneds løn, som forhøjes med 1 måneds løn for hvert kalenderår,
ansættelsesforholdet har varet efter den 15. februar 2021, dog maksimum 6 måneder.
Hvis Realdania opsiger CPO Nina Kovsted Helk, udbetales der ved ansættelsesforholdets ophør en
fratrædelsesgodtgørelse svarende til 1 måneds løn, som forhøjes med 1 måneds løn for hvert kalenderår,
ansættelsesforholdet har varet efter den 31. december 2020, dog maksimum 6 måneder.
87 Realdania Årsrapport
Koncernregnskab 1. januar - 31. december 2022
Noter
Note mio. kr. 2022 2021
7 Driftsmateriel og inventar m.v.
Kostpris primo 109,1 105,3
Årets tilgang 15,1 4,6
Årets afgang -13,2 -0,8
Kostpris ultimo 111,0 109,1
Af- og nedskrivninger primo -75,5 -70,1
Afskrivninger, afhændede aktiver 12,3 0,8
Årets af- og nedskrivninger -7,7 -6,2
Af- og nedskrivninger ultimo -70,9 -75,5
Regnskabsmæssig værdi ultimo 40,1 33,6
Årets af- og nedskrivninger, i alt driftsført i året -7,7 -6,2
Der er ikke identificeret faktorer, som gør, at der er behov for at gennemføre nedskrivningstest for
driftsmateriel og inventar m.v.
88 Realdania Årsrapport
Koncernregnskab 1. januar - 31. december 2022
Noter
Note mio. kr. 2022 2021
8 Kapitalandele i joint ventures
Kostpris primo 845,4 845,4
Årets tilgang 0,0 0,0
Årets afgang -119,0 0,0
Kostpris ultimo 726,4 845,4
Værdireguleringer primo -324,5 -269,8
Årets resultat 62,1 71,7
Udbytte -32,0 -126,4
Årets afgang 119,0 0,0
Værdireguleringer ultimo -175,4 -324,5
Regnskabsmæssig værdi ultimo 551,0 520,9
Navn Hjemsted
Ejer-
andel Aktiver
Forplig-
telser
Omsæt-
ning
Andel
af egen-
kapital
2022
Andel
af
resultat
2022
% mio. kr. mio. kr. mio. kr. mio. kr. mio. kr.
Arena CPHX Komplementar A/S København 50 0,5 0,0 0,0 0,3 0,0
Arena CPHX P/S* København 50 945,0 640,0 38,6 166,8 16,5
Bispebjerg Bakke I/S København 50 611,5 15,6 21,1 298,0 30,7
FredericiaC Komplementar A/S Fredericia 50 0,7 0,0 0,0 0,3 0,0
Komplementarselskabet Køge Kyst A/S Køge 50 0,7 0,0 0,0 0,3 0,0
Komplementarselskabet NærHeden A/S Høje-Taastrup 50 0,5 0,0 0,0 0,3 0,0
Køge Kyst P/S Køge 50 217,6 68,5 0,0 74,5 -1,4
NærHeden P/S Høje-Taastrup 50 93,6 72,5 17,8 10,5 16,3
I alt
551,0 62,1
Navn Hjemsted
Ejer-
andel Aktiver
Forplig-
telser
Omsæt-
ning
Andel
af egen-
kapital
2021
Andel
af
resultat
2021
% mio. kr. mio. kr. mio. kr. mio. kr. mio. kr.
Arena CPHX Komplementar A/S København 50 0,5 0,0 0,0 0,3 0,0
Arena CPHX P/S* København 50 973,0 682,0 40,3 150,3 7,4
Bispebjerg Bakke I/S København 50 567,7 15,3 20,3 276,3 11,9
FredericiaC Komplementar A/S Fredericia 50 0,7 0,0 0,0 0,4 0,0
Komplementarselskabet Køge Kyst A/S Køge 50 0,7 0,0 0,1 0,3 0,0
Komplementarselskabet NærHeden A/S Høje-Taastrup 50 0,5 0,0 0,0 0,2 0,0
Køge Kyst P/S Køge 50 261,8 110,1 115,4 75,9 7,5
NærHeden P/S Høje-Taastrup 50 194,2 159,8 505,5 17,2 44,9
I alt 520,9 71,7
Ledelsen i Realdania har ikke identificeret faktorer, som gør, at der er behov for at gennemføre test af
værdiforringelse af joint ventures.
* Tal for aktiver, forpligtelser og omsætning er opgjort jf. årsrapport for 2021.
* Tal for aktiver, forpligtelser og omsætning er opgjort jf. årsrapport for 2020.
89 Realdania Årsrapport
Koncernregnskab 1. januar - 31. december 2022
Noter
Note mio. kr. 2022 2021
9 Uddelinger
Driftsførte uddelinger
I alt nye bevillinger 1.148,2 1.035,8
Tilbageførte bevillinger fra tidligere år -553,3 -10,9
I alt driftsført i året 594,9 1.024,9
Bevilgede, endnu ikke udbetalte uddelinger
Saldo primo 4.204,8 3.849,3
Årets bevillinger, driftsført 594,9 1.024,9
Udbetalt i året -706,6 -669,4
Saldo ultimo 4.093,1 4.204,8
Af den samlede forpligtelse forventes 1.004,4 mio. kr. udbetalt inden for et år og 1.042,2 mio. kr. efter fem år.
Når Realdania beslutter at bevilge midler til filantropiske investeringsprojekter, herunder renovering og
opførelse af investeringsejendomme, driftsføres de udgifter, der tilfører nye eller forbedrede egenskaber,
uden nogen tilsvarende værdistigning. Beløbet hensættes i balancen som en forpligtelse på
bevillingstidspunktet. Den resterende del, investeringselementet, bliver på udbetalingstidspunktet tillagt
investeringsprojektet/investeringsejendommen.
Pr. den 31. december 2022 udgør investeringselementet 450,2 mio. kr. (2021: 460,1 mio. kr.).
90 Realdania Årsrapport
Koncernregnskab 1. januar - 31. december 2022
Noter
Note mio. kr. 2022 2021
10 Skat
Aktuel skat af skattepligtig indkomst -73,5 -502,2
Regulering af udskudt skat 660,7 -8,7
Skat vedrørende tidligere år -21,3 -34,8
I alt driftsført i året
565,9 -545,7
Effektiv skatteprocent
Aktuel skatteprocent 22,0% 22,0%
Ikke skattepligtige indtægter
9,3% -15,2%
Ikke fradragsberettigede udgifter
-6,3% 7,3%
Efterregulering af tidligere års beregnede skat -0,9% 0,9%
Effektiv skatteprocent 24,1% 15,0%
Udskudt skat
Udskudt skat primo -5,4 3,8
Udskudt skat vedrørende tidligere år 2,4 -0,5
Årets udskudte skat indregnet i årets resultat 660,7 -8,7
Udskudte skatteaktiver/skatteforpligtelser ultimo 657,7 -5,4
Udskudt skat vedrører:
Materielle aktiver 9,6 9,5
Kapitalandele i joint ventures -5,3 0,5
Kortfristede aktiver -17,8 -17,8
Skattemæssige underskud 668,4 0,8
Hensatte forpligtelser 2,8 1,6
I alt 657,7 -5,4
Tilgodehavende/skyldig skat
Tilgodehavende/skyldig skat primo -126,1 -123,9
Skat vedrørende tidligere år -23,8 -34,2
Betalbar skat af sambeskatningsindkomst -73,5 -502,2
Betalt skat i året 256,0 534,2
Tilgodehavende/skyldig skat ultimo 32,6 -126,1
Det udskudte skatteaktiv vedrører primært det skattemæssige underskud opstået i 2022. Underskuddet kan
fremføres tidsubegrænset. Ledelsen har skønnet, at det udskudte skatteaktiv vil blive anvendt inden for en
femårig periode.
91 Realdania Årsrapport
Koncernregnskab 1. januar - 31. december 2022
Noter
Note mio. kr. 2022 2021
11 Domicilejendom
Kostpris primo 346,3 344,5
Årets tilgang 3,3 1,8
Kostpris ultimo 349,6 346,3
Værdiregulering primo 130,7 107,6
Årets værdiregulering ført i anden totalindkomst 19,7 23,1
Værdiregulering ultimo 150,4 130,7
Afskrivninger primo -21,0 -17,6
Årets afskrivning -4,0 -3,4
Afskrivninger ultimo -25,0 -21,0
Regnskabsmæssig værdi ultimo 475,0 456,0
Årets afskrivninger, i alt driftsført i året -4,0 -3,4
92 Realdania Årsrapport
Koncernregnskab 1. januar - 31. december 2022
Noter
Note mio. kr. Investerings-
ejendomme
Investerings-
ejendomme
under
opførelse
2022 2021
12
4.554,1 59,3 4.613,4 4.554,3
Overførsel (færdiggjort i året) 56,5 -56,5 0,0 0,0
12,4 58,5 70,9 59,1
0,0 -7,0 -7,0 0,0
4.623,0 54,3 4.677,3 4.613,4
-2.365,6 -17,9 -2.383,5 -2.392,6
Overførsel (færdiggjort i året) -21,7 21,7 0,0 0,0
121,7 -25,7 96,0 9,1
0,0 4,3 4,3 0,0
-2.265,6 -17,6 -2.283,2 -2.383,5
2.357,4 36,7 2.394,1 2.229,9
Afkastprocent
Kontorejendomme og andre ejendomme 3,5 - - 3,4
Boligejendomme 2,5 - - 2,6
Alle ejendomme 3,4 - - 3,3
Beliggenhed
København 1.719,2
Aarhus 189,2
Odense 51,7
Øvrige Sjælland 76,9
Øvrige Jylland 167,8
Øvrige Fyn 151,6
Grønland 1,0
2.357,4
Investeringsejendomme
Kostpris primo
Årets tilgang
Årets afgang
Kostpris ultimo
Lejeindtægter for koncernens investeringsejendomme indregnet under andre driftsindtægter og -udgifter
udgør 105,5 mio. kr. (2021: 89,9 mio. kr.).
Driftsudgifter for koncernens investeringsejendomme indregnet under andre driftsindtægter og -udgifter udgør
39,6 mio. kr. (2021: 37,1 mio. kr.).
Driftsudgifter for koncernens ikke udlejede investeringsejendomme udgør 0 mio. kr. (2021: 0 mio. kr.).
Dagsværdien af investeringsejendomme opgøres ejendom for ejendom med udgangspunkt i en
normalindtjeningsmodel. Modellen tager udgangspunkt i de forventede lejeindtægter (reguleret til markedsleje,
hvis denne afviger væsentligt), faktiske og ordinære driftsomkostninger og forventet tomgang m.m. for de
enkelte ejendomme.
Kapitaliseringsfaktoren fastsættes af Realdania på grundlag af udviklingen i markedsforholdene for den
pågældende ejendomstype, ejendommens beliggenhed, vedligeholdelsesstand og det aktuelle renteniveau.
Der kan ske korrektion af den beregnede dagsværdi ud fra en konkret vurdering. Dagsværdiansættelsen
understøttes af mæglervurderinger efter behov, dog minimum hvert tredje år.
Værdiregulering primo
Årets værdiregulering
Værdiregulering afhændede ejendomme
Værdiregulering ultimo
Regnskabsmæssig værdi ultimo
I alt
93 Realdania Årsrapport
Koncernregnskab 1. januar - 31. december 2022
Noter
Note
12
Følsomhedsanalyse ved ændringer i afkast - dagsværdipåvirkning
Regulering af
afkast
Dagsværdi
mio. kr.
Påvirkning af
dagsværdi
mio. kr.
Alternative afkast
-1,00% 3.349,2 991,8 2,38%
-0,50% 2.767,1 409,7 2,88%
-0,25% 2.545,9 188,5 3,13%
0,00% 2.357,4 - 3,38%
0,25% 2.194,9 -162,5 3,63%
0,50% 2.053,3 -304,1 3,88%
1,00% 1.818,8 -538,6 4,38%
Følsomhedsanalyse ved ændringer i nettoleje
Regulering af
nettoleje
Dagsværdi
mio. kr.
Påvirkning af
dagsværdi
mio. kr.
Påvirkning af
nettoleje
mio. kr.
Nettoleje
mio. kr.
-15,00% 1.850,8 -506,6 -17,1 62,5
-10,00% 2.019,6 -337,8 -11,4 68,2
-5,00% 2.188,5 -168,9 -5,7 73,9
0,00% 2.357,4 - - 79,6
5,00% 2.526,3 168,9 5,7 85,3
10,00% 2.695,2 337,8 11,4 91,0
15,00% 2.864,0 506,6 17,1 96,7
Hvis afkastkravet ændres +0,50%, vil dette betyde en ændring af værdien af ejendomsporteføljen på
-304,1 mio. kr. Modsat, hvis afkastkravet bliver sænket med 0,50%, så vil dette betyde, at værdien af
ejendomsporteføljen stiger med 409,7 mio. kr.
Hvis nettolejen ændres -10,00%, vil det medføre en ændring af ejendomsporteføljens værdi på
-337,8 mio. kr., mens en stigning i nettolejen på 10,00% vil medføre en ændring af ejendomsporteføljens
værdi på +337,8 mio. kr.
Det vurderes, at selskabets finansielle stilling ikke vil påvirkes i væsentlig grad ved udsving i henholdsvis
afkastkrav og reguleringer i lejeniveau.
Investeringsejendomme (fortsat)
94 Realdania Årsrapport
Koncernregnskab 1. januar - 31. december 2022
Noter
Note
13 Udlån til joint ventures
Note
14 Projektejendomme
Note mio. kr. 2022 2021
15 Andre kortfristede aktiver
Tilgodehavender fra salg af investeringsaktiver
34,3 7,1
Handler under afvikling
2,9 3,0
Tilgodehavende renter
29,0 18,3
Forudbetalte udgifter
17,4 5,7
Øvrige aktiver
30,5 46,4
I alt 114,1 80,5
Note mio. kr. 2022 2021
16 Værdipapirer
Fixed Income Investment Grade
3.850,0 3.386,0
Fixed Income Non-Investment Grade
1.992,9 3.395,6
Equities
7.110,4 10.100,8
Private Equity
7.767,3 7.541,5
Alternative Investments
1.092,1 1.058,0
Real Estate
1.772,1 1.602,7
Mission Related Investments
581,0 488,0
I alt
24.165,8 27.572,6
Lånet er ydet som et ansvarligt lån. Lånet inkl. tilskrevne renter forrentes med en årlig variabel rentesats, dog
således at renten aldrig kan blive negativ. Renter tilskrives hovedstolen årligt ved årets udgang.
Lånet er afdragsfrit. Lånet kan af kreditor opsiges til indfrielse ved årets udgang, dog tidligst med virkning fra
den 1. december 2031.
Nedskrivning af projektejendomme i 2022 udgør 0 mio. kr. (2021: 0 mio. kr.).
95 Realdania Årsrapport
Koncernregnskab 1. januar - 31. december 2022
Noter
Note mio. kr. 2022 2021
17 Andre kortfristede forpligtelser
Handler under afvikling 0,0 11,7
Leverandører 7,2 7,1
Forudbetalinger 27,7 49,3
Øvrige forpligtelser 89,7 69,6
I alt 124,6 137,7
96 Realdania Årsrapport
Koncernregnskab 1. januar - 31. december 2022
Noter
Note
18 Finansielle risici og finansielle instrumenter
Koncernens risikostyringspolitik
Realdania identificerer de væsentligste risici. Disse risici afdækkes eller håndteres gennem styring. Inden for
hvert område er risikoen søgt reduceret ved brug af rammer, forretningsgange, funktionsadskillelse og/eller
interne kontroller.
Retningslinjerne for styring af de finansielle risici er fastlagt i den af bestyrelsen godkendte
investeringsstrategi, herunder rammerne for fordeling af investeringsformuen på hovedaktivklasser.
En væsentlig finansiel risiko er markedsrisikoen knyttet til de kommercielle investeringsaktiver. Markedsrisiko
er risikoen for tab som følge af kursændringer på de finansielle markeder. Tab vil primært kunne opstå på
grund af ændringer i aktiekurser, renter, valutakurser og ejendomspriser.
Realdania bruger konceptet Value-at-Risk (VaR) til at kvantificere investeringsaktivernes markedsrisiko. I VaR-
beregningen kombineres de forskellige positioner på et givet tidspunkt med et skøn over, hvor meget
positionernes respektive risikofaktorer svinger over tid. Der tages endvidere højde for risikofaktorernes
samvariation.
VaR er et statistisk estimat for det beløb, som et tab med en given sandsynlighed ikke må overstige i løbet af
en given tidshorisont. VaR udtrykker derimod ikke noget om størrelsen på tabet, såfremt tabet overstiger det
estimerede VaR-beløb.
I Realdanias VaR-model benyttes en tidshorisont på et år og en sandsynlighed på 95%. Pr. den 31. december
2022 er Realdanias samlede markedsrisiko (VaR) estimeret til 5,4 mia. kr. Dette betyder, at tabet inden for det
næste år med 95% sandsynlighed ikke vil overstige 5,4 mia. kr., hvilket svarer til 21,5% af
investeringsaktiverne.
VaR blev pr. den 31. december 2021 estimeret til 5,3 mia. kr. (19,0%).
Kategorier af investeringsaktiver
Investeringsaktiverne er fordelt på otte hovedaktivklasser: Money Market, Fixed Income Investment Grade,
Fixed Income Non-Investment Grade, Equities, Private Equity, Alternative Investments, Real Estate og Mission
Related Investments. Alternative Investments omfatter bl.a. forsikringsprodukter, hedgefonde, energi- og
skovinvesteringer.
97 Realdania Årsrapport
Koncernregnskab 1. januar - 31. december 2022
Note
r
18 Finansielle risici og finansielle instrumenter (fortsat)
Valutakursrisiko
Aktivklassernes fordeling på hovedvalutaer
mio. kr. 2022 2021
DKK EUR USD GBP Øvrig
valuta
I alt DKK EUR USD GBP Øvrig
valuta
I alt
Aktivklasser
Money Market
55,4 39,2 30,2 4,4 2,0 131,2 45,8 197,5 47,1 1,6 2,1 294,1
Fixed Income
Investment
Grade
1.696,9 2.261,3 0,0 0,0 -31,0 3.927,2 1.632,3 1.887,4 0,0 0,0 -57,1 3.462,6
Fixed Income
Non-Investment
Grade
341,1 973,9 677,2 0,6 -17,7 1.975,1 669,9 1.557,9 1.199,9 -0,5 -42,8 3.384,4
Equities 261,6 1.418,5 4.032,8 464,0 1.220,8 7.397,7 408,2 1.557,2 6.064,0 532,1 1.694,1 10.255,6
Private Equity 236,9 1.053,2 4.664,7 433,5 1.648,8 8.037,1 403,7 874,6 4.247,0 377,7 1.558,6 7.461,6
Alternative
Investments
0,0 392,6 699,3 0,1 54,2 1.146,2 0,0 392,2 749,9 0,2 -11,2 1.131,1
Real Estate -0,3 799,3 817,6 155,5 66,5 1.838,6 1,7 571,2 835,3 105,2 -12,8 1.500,6
Mission Related
Investments
31,2 246,9 279,0 25,7 26,0 608,8 23,3 149,9 230,6 16,3 68,6 488,7
Investerings
-
aktiver i alt
2.622,8 7.184,9 11.200,8 1.083,8 2.969,6 25.061,9 3.184,9 7.187,9 13.373,8 1.032,6 3.199,5 27.978,7
Ultimo 2022 var 100% af USD-positionen og 97% af GBP-positionen afdækket mod enten DKK eller EUR. Ligeledes
var 57% af positionen i øvrige valutaer afdækket.
De dele af investeringsaktiverne, der er placeret i værdipapirer udstedt i anden valuta end DKK, er eksponeret for
udsving i valutakurser. Den kommercielle investeringsformue valutaafdækkes strategisk ud fra en målsætning om at
reducere valutakursrisikoen i den kommercielle investeringsformue. Valutakursrisiko betragtes som en samlet risiko
på tværs af investeringsporteføljen, og der skelnes som udgangspunkt ikke mellem valutakursrisiko i de
underliggende hovedaktivklasser.
Valutaer, der hver især udgør mere end 2% af den samlede kommercielle investeringsformue, benævnt væsentlige
valutaeksponeringer, afdækkes strategisk. Afdækningen foretages til enten euro (EUR) eller danske kroner (DKK). I
henhold til strategien foretages der ikke strategisk valutaafdækning af investeringer i EUR.
Note
Realdania benytter valutaterminsforretninger til afdækning af valutakursrisici forbundet med investeringer i fremmed
valuta. Valutaterminsforretningerne indgås typisk med op til 12 måneders løbetid.
98 Realdania Årsrapport
Koncernregnskab 1. januar - 31. december 2022
Noter
18 Finansielle risici og finansielle instrumenter (fortsat)
Valutapositioner før og efter valutaafdækning
% 2022 2021
DKK EUR USD GBP Øvrig
valuta
I alt DKK EUR USD GBP Øvrig
valuta
I alt
Før valuta-
afdækning
10,5 28,7 44,7 4,3 11,8 100,0 11,4 25,7 47,8 3,7 11,4 100,0
Efter valuta-
afdækning
19,3 75,5 0,0 0,1 5,1 100,0 21,1 72,0 0,8 0,0 6,1 100,0
Følsomhed for valutakursrisiko
mio. kr. 2022 2021
DKK EUR USD GBP Øvrig
valuta
DKK EUR USD GBP Øvrig
valuta
Forudsat poten-
tielt udsving i
valutakurs
+/-0% +/-0,5% +/-10% +/-10% +/-10% +/-0% +/-0,5% +/-10% +/-10% +/-10%
Potentiel indvirk-
ning på resultat
og egenkapital
+/-0 +/-94,6 +/-0,4 +/-2,7 +/-128,5 +/-0 +/-100,7 +/-23,4 +/-0,5 +/-170,0
Note
99 Realdania Årsrapport
Koncernregnskab 1. januar - 31. december 2022
Noter
Note
18 Finansielle risici og finansielle instrumenter (fortsat)
Markedsrisiko
mio. kr. % mio. kr. %
VaR på samlede investeringsaktiver*
5.375,8 21,5 5.306,1 19,0
Renterisiko
VaR relateret til Fixed Income
Hovedaktivklasser mio. kr. % mio. kr. %
Fixed Income Investment Grade 173,5 4,4 115,5 3,3
Fixed Income Non-Investment Grade 254,2 12,9 371,3 11,0
Aktierisiko
V
aR relateret til aktier og aktielignende
investeringer
2022
Hovedaktivklasser mio. kr. % mio. kr. %
Equities 1.768,8 23,9 2.074,4 20,2
Private Equity 3.414,8 42,5 3.105,1 41,6
Markedsrisiko relateret til øvrige aktivklasser
VaR relateret til øvrige investeringsaktiver
Hovedaktivklasser mio. kr. % mio. kr. %
Real Estate 277,9 15,1 227,1 15,1
Alternative Investments 49,9 4,4 56,1 5,0
Mission Related Investments 146,0 24,0 107,1 21,9
I det nedenstående vises Value-at-Risk (VaR) for de forskellige hovedaktivklasser opgjort i mio. kr. og
som procentdel af de respektive hovedaktivklassers værdi på opgørelsestidspunktet.
2022 2021
Den del af investeringsaktiverne, der er placeret i hovedaktivklassen Fixed Income, er eksponeret for
risiko for ændringer i det generelle renteniveau.
Koncernens aktiekursrisiko er primært relateret til den del af investeringsaktiverne, der er placeret i
hovedaktivklasserne Equities og Private Equity.
* Som følge af diversifikationseffekter svarer summen af de enkelte hovedaktivklassers VaR (jf. nedenfor) ikke til VaR
på de samlede investeringsaktiver.
2022 2021
Udover ovennævnte markedsrisikotyper er koncernen eksponeret for markedsrisiko relateret til
investeringer i hovedaktivklasserne Real Estate, Alternative Investments og Mission Related Investments.
2022 2021
2021
100 Realdania Årsrapport
Koncernregnskab 1. januar - 31. december 2022
Noter
Note
18 Finansielle risici og finansielle instrumenter (fortsat)
Likviditetsrisiko
Det er afgørende, at der løbende er likviditet til at honorere de til enhver tid besluttede filantropiske uddelinger
og filantropiske ejendomsinvesteringer på udbetalingstidspunktet.
Investering i omsættelige og mindre omsættelige aktiver kræver af hensyn til optimering af
investeringsafkastet, at der løbende arbejdes med likviditetsprognoser. Likviditetsstyringen bruges primært
som et redskab for den løbende aktivallokering på omsættelige og mindre omsættelige aktiver for at optimere
det langsigtede investeringsafkast.
Kreditrisiko
Kreditrisiko knyttet til investeringsaktiverne relaterer sig til investering i obligationer og modpartsrisiko i
forbindelse med indgåelse af afledte finansielle instrumenter.
Beholdningen af kreditobligationer (obligationer med lavere rating end Investment Grade) udgør 1.992,9 mio.
kr. pr. den 31. december 2022 svarende til 7,9% af de samlede investeringsaktiver (2021: 3.384,4 mio. kr.).
Dagsværdien af afledte finansielle instrumenter pr. den 31. december 2022 udgør 580,4 mio. kr. (2021: -234,5
mio. kr.). Finansielle modparter har stillet værdipapirer med en værdi af 567,5 mio. kr. som sikkerhed herfor.
Alle afledte finansielle instrumenter har en løbetid på under 1 år.
Afledte finansielle instrumenter
For at øge eller reducere en given markedsrisiko anvendes en variation af afledte finansielle instrumenter. For
2022 har der været anvendt valutaterminsforretninger samt børsnoterede aktie- og rentefutures. Anvendelsen
af aktie- og rentefutures er begrundet i en taktisk beslutning om at øge eller reducere aktie- eller
renteeksponeringen i den kommercielle investeringsformue som en del af den samlede risikostyring.
En ulempe ved afledte finansielle instrumenter er modpartsrisikoen. Derfor fordeles den samlede
modpartsrisiko på flere engagementer med forskellige modparter, samtidig med at der foretages løbende
afregning af tilgodehavender eller sikkerhedstillelse, hvilket begrænser tabsrisikoen væsentligt. Anvendte
modparter bliver kreditvurderet mindst én gang pr. år.
101 Realdania Årsrapport
Koncernregnskab 1. januar - 31. december 2022
Noter
Note
18 Finansielle risici og finansielle instrumenter (fortsat)
Metoder og forudsætninger for opgørelsen af dagsværdier
Obligationer
Aktier m.v.
Afledte finansielle instrumenter
Dagsværdihierarki for finansielle instrumenter, der måles til dagsværdi i balancen
mio. kr.
Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 I alt Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 I alt
Aktivklasser
Money Market
131,2 0,0 0,0 131,2 294,1 0,0 0,0 294,1
Fixed Income Investment
Grade
3.927,2 0,0 0,0 3.927,2 3.462,6 0,0 0,0 3.462,6
Fixed Income Non-
Investment Grade
1.438,3 536,8 0,0 1.975,1 3.426,5 -42,1 0,0 3.384,4
Equities 7.217,7 180,0 0,0 7.397,7 10.339,8 -84,2 0,0 10.255,6
Private Equity 0,0 269,8 7.767,3 8.037,1 0,0 -79,9 7.541,5 7.461,6
Alternative Investments
0,0 1.063,1 83,1 1.146,2 0,0 1.046,8 84,3 1.131,1
Real Estate 0,0 66,5 1.772,1 1.838,6 0,0 -17,8 1.518,4 1.500,6
Mission Related
Investments
344,4 27,8 236,6 608,8 331,0 0,8 156,9 488,7
Investeringsaktiver 13.058,8 2.144,0 9.859,1 25.061,9 17.854,0 823,6 9.301,1 27.978,7
Investeringsejendomme 0,0 0,0 2.357,4 2.357,4 0,0 0,0 2.188,5 2.188,5
Investeringsaktiver i alt* 13.058,8 2.144,0 12.216,5 27.419,3 17.854,0 823,6 11.489,6 30.167,2
Niveau 1: Børsnoterede papirer
Niveau 2: Valutaterminsforretninger samt visse alternative produkter
Niveau 3: Unoterede papirer/fonde
* Heri indgår forpligtelser til dagsværdi med 31,8 mio. kr. (2021: 276,1 mio. kr.) i niveau 2.
2022 2021
Børsnoterede obligationer (Fixed Income) indregnes til kostpris i balancen på handelsdagen og måles til
dagsværdien på balancedagen. Dagsværdien af udtrukne børsnoterede obligationer måles til nutidsværdien af
obligationerne.
Investeringer i aktier m.v. (Equities, Real Estate, Private Equity, Alternative Investments og Mission Related
Investments) indregnes til kostpris i balancen på handelsdagen og måles til dagsværdien på balancedagen.
Realdania foretager investeringer i unoterede private equity- og ejendomsfonde, investeringsejendomme og
projektejendomme samt andre alternative aktiver. For denne type investeringer, hvor der ikke foreligger
observerbare markedsdata, indgår skøn som en del af værdiansættelsen.
Afledte finansielle instrumenter indregnes fra handelsdagen og måles i balancen til dagsværdi. Dagsværdien for
afledte finansielle instrumenter opgøres på grundlag af aktuelle markedsdata og anerkendte
værdiansættelsesmetoder.
102 Realdania Årsrapport
Koncernregnskab 1. januar - 31. december 2022
Noter
Note
18 Finansielle risici og finansielle instrumenter (fortsat)
Finansielle instrumenter, der måles til dagsværdi i balancen baseret på niveau 3
mio. kr. 2022 2021
Regnskabsmæssig værdi primo 9.301,1 7.184,7
Tilgang 1.915,9 1.651,6
Afgang -1.296,6 -1.265,6
Dagsværdiregulering i resultatopgørelsen - realiseret (kursreguleringer) -446,8 -624,3
Dagsværdiregulering i resultatopgørelsen - urealiseret (kursreguleringer) 385,5 2.354,7
Regnskabsmæssig værdi ultimo 9.859,1 9.301,1
Kategorier af finansielle instrumenter
mio. kr. 2022 2021
Finansielle aktiver, der måles til dagsværdi via resultatopgørelsen 24.210,5 27.590,2
Afledte finansielle instrumenter (aktiver), der måles til dagsværdi via
resultatopgørelsen
612,2 102,1
Udlån og tilgodehavender, der måles til amortiseret kostpris 554,9 862,3
Finansielle forpligtelser, der måles til amortiseret kostpris -4.217,7 -4.330,8
Afledte finansielle instrumenter (passiver), der måles til dagsværdi via
resultatopgørelsen
-31,8 -277,1
Finansielle forpligtelser, der måles til dagsværdi via resultatopgørelsen 0,0 -11,7
Regnskabsmæssig værdi af følgende kategorier af finansielle aktiver og passiver, som er en delmængde af
balancen.
For investeringer i Private Equity, Alternative Investments, Mission Related Investments og Real Estate tager
fastlæggelsen af dagsværdien udgangspunkt i den seneste modtagne rapportering fra de relevante fonde,
som baserer sig på anerkendte værdiansættelsesprincipper.
Modtagne rapporteringer gennemgås og vurderes internt af Realdanias investeringsafdeling samt
risikofunktionen.
Det vurderes, om der skal foretages yderligere dagsværdireguleringer for at tage højde for kredit- eller
likviditetsrisiko, samt der skønnes over fremtidige pengestrømme og forrentningskrav. Værdiansættelsen er i
mindre grad baseret på observerbare markedsdata, og værdiansættelsen vil således være påvirket af skøn,
da der for Private Equity, Alternative Investments, Mission Related Investments og Real Estate ikke er et aktivt
marked.
103 Realdania Årsrapport
Koncernregnskab 1. januar - 31. december 2022
Noter
Note
19 Eventualforpligtelser og sikkerhedsstillelser
Realdania har givet tilsagn om deltagelse i investering i unoterede kapitalandele for et beløb på 5.035 mio.
kr. (2021: 4.331 mio. kr.). Beløbet forfalder i henhold til Cash Call-princippet.
Realdania har stillet 38,2 mio. kr. som sikkerhed over for finansiel modpart for eventuel fremtidig negativ
markedsværdi på finansielle instrumenter pr. den 31. december 2022.
Note
20 Nærtstående parter
Ingen nærtstående parter har bestemmende indflydelse på Realdania.
Alle transaktioner med nærtstående parter gennemføres på markedsmæssige vilkår.
Medlemmer af Realdanias bestyrelse og direktion har betydelig indflydelse på Realdania. Det samme kan
gælde disse medlemmers nære familie og juridiske personer, hvor disse har bestemmende eller betydelig
indflydelse. Der har været enkelte transaktioner mellem Realdania og en aftalepart, hvor medlemmer af
Realdanis bestyrelse eller direktion har et tillidshverv hos aftaleparten. Der er etableret procedurer for at
håndtere dette.
Realdania har betydelig indflydelse på de i note 8 nævnte joint ventures.
Realdania foretager uddelinger til fonde og andre enheder, hvori Realdania er repræsententeret i ledelsen.
Repræsentationen sker oftest som led i sikring af opfyldelsen af formålet med uddelingen.
Note
21 Efterfølgende begivenheder
Der er ikke efter regnskabsårets afslutning indtrådt begivenheder af væsentlig betydning for Realdania-
koncernens finansielle stilling pr. den 31. december 2022.
Note
22 Ny regnskabsregulering
En række nye standarder og fortolkningsbidrag, der ikke er obligatoriske for Realdania ved udarbejdelsen af
årsrapporten for 2022, er udsendt.
Ingen af dem forventes at få væsentlig indvirkning på regnskabsaflæggelsen for Realdania.
104 Realdania Årsrapport Årsregnskab 1. januar - 31. december 2022 (modervirksomheden
Årsregnskab
1. januar - 31. december 2022
(modervirksomheden)
105 Realdania Årsrapport Årsregnskab 1. januar - 31. december 2022 (modervirksomheden
Resultatopgørelse
Note mio. kr. 2022 2021
3 Finansielle indtægter 1.548,7 2.025,0
4 Finansielle udgifter -34,8 -24,6
5 Kursreguleringer -3.338,7 2.085,9
Resultat af finansielle poster -1.824,8 4.086,3
6 Udgifter til personale og administration -121,7 -112,8
7, 8 Af- og nedskrivninger på materielle aktiver -16,0 -15,2
9 Resultat af kapitalandele i tilknyttede virksomheder 220,7 721,8
10 Resultat af kapitalandele i joint ventures 16,5 7,3
Resultat før medlemsaktiviteter, uddelinger og skat -1.725,3 4.687,4
Medlemsaktiviteter -27,8 -23,3
Resultat før uddelinger og skat -1.753,1 4.664,1
11 Uddelinger -594,9 -1.024,9
Resultat før skat -2.348,0 3.639,2
12 Skat 566,1 -549,9
Årets resultat -1.781,9 3.089,3
TOTALINDKOMSTOPGØRELSE
Årets resultat -1.781,9 3.089,3
Anden totalindkomst
Poster der ikke kan blive reklassificeret til resultatopgørelsen
9 Værdiregulering af domicilejendom 15,7 19,7
Anden totalindkomst i alt 15,7 19,7
Totalindkomst i alt -1.766,2 3.109,0
106 Realdania Årsrapport Årsregnskab 1. januar - 31. december 2022 (modervirksomheden
Balance pr. den 31. december
Note mio. kr. 2022 2021
AKTIVER
Langfristede aktiver
Materielle aktiver
7 Driftsmateriel og inventar m.v. 18,6 14,3
8 Leasingaktiv (domicilejendom) 113,1 112,5
Materielle aktiver i alt 131,7 126,8
Andre langfristede aktiver
13 Andre langfristede aktiver 881,0 1.310,2
9 Kapitalandele i tilknyttede virksomheder 5.064,9 4.828,5
10 Kapitalandele i joint ventures 167,1 150,6
14 Udlån til joint ventures 66,3 65,7
12 Udskudte skatteaktiver 644,8 0,0
Andre langfristede aktiver i alt 6.824,1 6.355,0
Langfristede aktiver i alt 6.955,8 6.481,8
Kortfristede aktiver
15 Andre kortfristede aktiver 37,2 26,2
16 Værdipapirer 21.932,0 24.913,1
Dagsværdi af afledte finansielle instrumenter 612,2 102,1
12 Tilgodehavende skat 32,6 0,0
Tilgodehavender hos kreditinstitutter 297,3 612,4
Kortfristede aktiver i alt 22.911,3 25.653,8
AKTIVER I ALT 29.867,1 32.135,6
PASSIVER
Egenkapital
Bunden kapital 5.245,0 5.245,0
Andre reserver 20.382,3 22.148,5
Egenkapital i alt 25.627,3 27.393,5
Forpligtelser
Langfristede forpligtelser
11 Bevilgede, endnu ikke udbetalte uddelinger 3.041,4 3.150,6
17 Leasingforpligtelser (domicilejendom) 102,2 101,8
12 Udskudte skatteforpligtelser 0,0 17,0
Langfristede forpligtelser i alt 3.143,6 3.269,4
Kortfristede forpligtelser
11 Bevilgede, endnu ikke udbetalte uddelinger 1.034,4 1.016,1
12 Skyldig skat 0,0 134,8
17 Leasingforpligtelser (domicilejendom) 10,9 10,7
18 Andre kortfristede forpligtelser 19,1 34,0
Dagsværdi af afledte finansielle instrumenter 31,8 277,1
Kortfristede forpligtelser i alt 1.096,2 1.472,7
Forpligtelser i alt 4.239,8 4.742,1
PASSIVER I ALT 29.867,1 32.135,6
107 Realdania Årsrapport Årsregnskab 1. januar - 31. december 2022 (modervirksomheden
Egenkapitalopgørelse
mio. kr. Bunden
kapital
Andre
reserver
Realdanias
egenkapital
Egenkapital pr. den 1. januar 2021 5.245,0 19.039,5 24.284,5
Totalindkomst i 2021
Årets resultat 0,0 3.089,3 3.089,3
Anden totalindkomst
Værdiregulering af domicilejendom 0,0 19,7 19,7
Anden totalindkomst i alt 0,0 19,7 19,7
Totalindkomst i alt for perioden 0,0 3.109,0 3.109,0
Egenkapital pr. den 31. december 2021 5.245,0 22.148,5 27.393,5
Egenkapital pr. den 1. januar 2022 5.245,0 22.148,5 27.393,5
Totalindkomst i 2022
Årets resultat 0,0 -1.781,9 -1.781,9
Anden totalindkomst
Værdiregulering af domicilejendom 0,0 15,7 15,7
Anden totalindkomst i alt 0,0 15,7 15,7
Totalindkomst i alt for perioden 0,0 -1.766,2 -1.766,2
Egenkapital pr. den 31. december 2022 5.245,0 20.382,3 25.627,3
108 Realdania Årsrapport Årsregnskab 1. januar - 31. december 2022 (modervirksomheden
Pengestrømsopgørelse
mio. kr. 2022 2021
Modtagne finansielle indtægter 1.537,5 2.036,2
Udbetalte finansielle udgifter -34,2 -24,1
Køb og salg af værdipapirer -696,0 -606,5
Modtagne og returnerede sikkerhedsstillelser fra kreditinstitutter 0,0 -240,4
Udbetalinger til personale og administration -136,8 -133,8
Udbetalinger til medlemsaktiviteter -27,8 -23,3
Udbetalte uddelinger -685,8 -713,5
Betalt skat -263,1 -561,6
Pengestrømme fra primær aktivitet -306,2 -267,0
Køb og salg af materielle aktiver -8,9 -2,7
Modtaget udbytte 0,0 225,0
Pengestrømme fra investeringsaktivitet -8,9 222,3
Årets pengestrømme (ændring i likvider) -315,1 -44,7
Likvider primo 612,4 657,1
Likvider ultimo 297,3 612,4
109 Realdania Årsrapport Årsregnskab 1. januar - 31. december 2022 (modervirksomheden
Oversigt over noter
Note Indhold Side
1
Anvendt regnskabspraksis
110
2
Regnskabsmæssige skøn og vurderinger
112
3
Finansielle indtægter
113
4
Finansielle udgifter
113
5
Kursreguleringer
113
6
Udgifter til personale og administration
114
7
Driftsmateriel og inventar m.v.
115
8
Leasingaktiv (domicilejendom)
116
9
Kapitalandele i tilknyttede virksomheder
117
10
Kapitalandele i joint ventures
118
11
Uddelinger
119
12
Skat
120
13
Andre langfristede aktiver
121
14
Udlån til joint ventures
121
15
Andre kortfristede aktiver
121
16
Værdipapirer
121
17
Leasingforpligtelser (domicilejendom)
122
18
Andre kortfristede forpligtelser
122
19
Finansielle risici og finansielle instrumenter
123
20
Eventualforpligtelser og sikkerhedsstillelser
123
21
Nærtstående parter
124
22
Efterfølgende begivenheder
125
23
Ny regnskabsregulering
125
110 Realdania Årsrapport Årsregnskab 1. januar - 31. december 2022 (modervirksomheden)
Noter
Note 1 – Anvendt regnskabspraksis
Det separate årsregnskab for modervirksomheden er indarbejdet i årsrapporten, da årsregnskabs-
loven kræver et separat årsregnskab for modervirksomheden.
Årsregnskabet for modervirksomheden er udarbejdet i overensstemmelse med internationale regn-
skabsstandarder (IFRS) som godkendt af EU og IFRS-bekendtgørelsen udstedt i henhold til års-
regnskabsloven.
Beskrivelse af anvendt regnskabspraksis
I forhold til den beskrevne anvendte regnskabspraksis for koncernregnskabet (se note 1 til koncern-
regnskabet) suppleres modervirksomhedens anvendte regnskabspraksis med følgende punkter:
Resultat af kapitalandele i tilknyttede virksomheder
I modervirksomhedens resultatopgørelse indregnes den forholdsmæssige andel af de tilknyttede
virksomheders resultat efter skat og efter forholdsmæssig eliminering af intern avance/tab.
Udbytte af aktier i tilknyttede virksomheder modregnes i værdien af kapitalandele i tilknyttede virk-
somheder.
Skat af årets resultat
Virksomheder, der anvender skattemæssige underskud i andre virksomheder, betaler sambeskat-
ningsbidrag til modervirksomheden svarende til skatteværdien af de udnyttede underskud, mens
virksomheder, hvis skattemæssige underskud anvendes af andre virksomheder, modtager sambe-
skatningsbidrag fra modervirksomheden svarende til skatteværdien af de udnyttede underskud (fuld
fordeling).
Kapitalandele i tilknyttede virksomheder
Kapitalandele i tilknyttede virksomheder måles ved første indregning til kostpris og efterfølgende
efter den indre værdis metode, hvorved kapitalandelene i balancen måles til den forholdsmæssige
andel af virksomhedernes indre værdi opgjort efter modervirksomhedens regnskabspraksis med fra-
drag eller tillæg af forholdsmæssig andel af urealiserede koncerninterne avancer og tab og med
tillæg af merværdier ved erhvervelsen, herunder goodwill. Kapitalandele i tilknyttede virksomheder
testes for værdiforringelse, når der er indikation på værdiforringelse.
Tilknyttede virksomheder med negativ regnskabsmæssig indre værdi måles til 0 kr. Hvis modervirk-
somheden har en retlig eller faktisk forpligtelse til at dække den tilknyttede virksomheds underba-
lance, indregnes denne under forpligtelser.
Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder måles til amortiseret kostpris. Der foretages nedskriv-
ning til imødegåelse af tab.
111 Realdania Årsrapport Årsregnskab 1. januar - 31. december 2022 (modervirksomheden)
Leasingkontrakter
Et leasingaktiv og en leasingforpligtelse indregnes i balancen, når Realdania i henhold til en indgået
leasingaftale vedrørende et specifikt identificerbart aktiv får stillet leasingaktivet til rådighed i leasing-
perioden, og når Realdania opnår ret til stort set alle de økonomiske fordele fra brugen af det iden-
tificerede aktiv og retten til at bestemme over brugen af det identificerede aktiv.
Leasingforpligtelser måles ved første indregning til nutidsværdien af de fremtidige leasingydelser
tilbagediskonteret med en alternativ lånerente. Følgende leasingbetalinger indregnes som en del af
leasingforpligtelsen:
Faste betalinger
Variable betalinger, som ændrer sig i takt med ændringer i et indeks eller en rente, baseret på
gældende indeks eller rente
Leasingforpligtelsen måles til amortiseret kostpris under den effektive rentes metode. Leasingfor-
pligtelsen genberegnes, når der er ændringer i de underliggende kontraktuelle pengestrømme fra
ændringer i et indeks eller en rente, eller hvis Realdania ændrer sin vurdering af, om en forlængel-
sesoption med rimelig sandsynlighed forventes udnyttet.
Leasingaktivet måles ved første indregning til kostpris, hvilket svarer til værdien af leasingforpligtel-
sen.
Efterfølgende måles aktivet til kostpris fratrukket akkumulerede af- og nedskrivninger. Leasingaktivet
afskrives over den korteste af leasingperioden og leasingaktivets brugstid. Afskrivningerne indreg-
nes lineært i resultatopgørelsen.
Leasingaktivet justeres for ændringer i leasingforpligtelsen som følge af ændringer i vilkårene i lea-
singaftalen eller ændringer i kontraktens pengestrømme i takt med ændringer i et indeks eller en
rente.
Leasingaktiver afskrives lineært over den forventede lejeperiode, der udgør:
Domicilejendom 10 år
Realdania præsenterer leasingaktivet som domicilejendom i balancen og leasingforpligtelsen sær-
skilt i balancen.
Realdania har valgt at undlade at indregne leasingaktiver med lav værdi og kortfristede leasingaftaler
i balancen. I stedet indregnes leasingydelser vedrørende disse leasingaftaler lineært i resultatopgø-
relsen.
Betalbar skat og udskudt skat
Realdania er omfattet af de danske regler om tvungen sambeskatning af koncernens tilknyttede
virksomheder. Realdania er administrationsvirksomhed for sambeskatningen og afregner som følge
heraf alle betalinger af selskabsskat med skattemyndighederne. Skyldig og tilgodehavende skat op-
føres under kortfristede aktiver og forpligtelser.
112 Realdania Årsrapport Årsregnskab 1. januar - 31. december 2022 (modervirksomheden)
Note 2 – Regnskabsmæssige skøn og vurderinger
Ved opgørelsen af den regnskabsmæssige værdi af visse aktiver og forpligtelser kræves skøn over,
hvordan fremtidige begivenheder påvirker værdien af disse aktiver og forpligtelser på balancedagen.
Skøn, der er væsentlige for regnskabsaflæggelsen for modervirksomheden, foretages bl.a. ved vur-
dering af nedskrivningsbehov på kapitalandele i tilknyttede virksomheder.
De anvendte skøn er baseret på forudsætninger, som ledelsen vurderer forsvarlige, men som i sa-
gens natur er usikre og uforudsigelige. Forudsætningerne kan være ufuldstændige eller unøjagtige,
og uventede begivenheder eller omstændigheder kan opstå. Desuden er virksomheden underlagt
risici og usikkerheder, som kan føre til, at de faktiske resultater afviger fra disse skøn. Særlige regn-
skabsmæssige skøn og vurderinger for Realdaniakoncernen er omtalt i note 2 til koncernregnskabet.
Der er i noterne, hvor det er relevant, oplyst om forudsætninger for fremtiden og andre skønsmæs-
sige usikkerheder på balancedagen, hvor der er betydelig risiko for ændringer, der kan føre til en
væsentlig regulering af den regnskabsmæssige værdi af aktiver eller forpligtelser inden for det næste
regnskabsår.
113 Realdania Årsrapport Årsregnskab 1. januar - 31. december 2022 (modervirksomheden
Noter
Note mio. kr. 2022 2021
3
Finansielle indtægter
Udbytter og udlodninger, jf. specifikation
1.444,5 1.926,6
Renteindtægter, Fixed Income Investment Grade
60,0 44,6
Renteindtægter, Fixed Income Non-Investment Grade
14,7 26,1
Renteindtægter, kreditinstitutter
3,2 1,2
Renteindtægter, mellemregning tilknyttede virksomheder
17,9 17,6
Øvrige renteindtægter
8,4 8,9
I alt
1.548,7 2.025,0
Udbytte og udlodninger
Fixed Income Non-Investment Grade
54,9 84,5
Equities
433,7 132,2
Private Equity
651,7 1.412,0
Alternative Investments
72,1 136,2
Real Estate
88,6 161,7
Mission Related Investments
143,5 0,0
I alt
1.444,5 1.926,6
Note mio. kr. 2022 2021
4
Finansielle udgifter
Renteudgifter kreditinstitutter
-0,2 -0,2
Forvaltningsgebyrer m.v.
-25,6 -20,3
Øvrige renteudgifter
-9,0 -4,1
I alt
-34,8 -24,6
Note mio. kr. 2022 2021
5 Kursreguleringer
Money Market 11,2 -3,1
Fixed Income Investment Grade
-424,5 -100,8
Fixed Income Non-Investment Grade
-380,2 107,9
Equities
-1.863,3 1.320,7
Private Equity
-477,8 748,3
Alternative Investments
-81,6 -55,9
Real Estate
31,9 35,0
Mission Related Investments
-154,4 33,8
I alt
-3.338,7 2.085,9
114 Realdania Årsrapport Årsregnskab 1. januar - 31. december 2022 (modervirksomheden
Noter
Note mio. kr.
6 Udgifter til personale og administration
Personaleudgifter, jf. specifikation
Administrationsudgifter
I alt
Personaleudgifter
Løn og honorarer
Pension
Sociale udgifter
I alt
Heraf indeholdt i medlemsaktiviteter*
Heraf indeholdt i uddelinger*
I alt
Af de samlede personaleudgifter udgør vederlag til:
Repræsentantskab
Bestyrelse
Direktion
I alt
Antal medarbejdere
Heraf indeholdt i medlemsaktiviteter*
Heraf indeholdt i uddelinger*
I alt
mio. kr. 2022 2021
Honorar til de valgte revisorer: EY PwC I alt EY PwC I alt
Lovpligtig revision -0,9 -0,9 -1,8 -0,9 -0,9 -1,8
Andre erklæringsopgaver med sikkerhed 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Skatte- og momsmæssig rådgivning -2,0 -0,5 -2,5 -1,9 -0,3 -2,2
Andre ydelser -0,1 -1,6 -1,7 -0,1 -0,1 -0,2
I alt
-3,0 -3,0 -6,0 -2,9 -1,3 -4,2
For yderligere oplysninger vedrørende honorar til repræsentantskabet og bestyrelsen samt vederlag til
direktionen i Realdania henvises til koncernregnskabets note 6.
-2,6
-4,1
-11,0
-2,5
-4,1
-10,8
-17,4
22,6
-88,6
2021
-11,0
-0,8
-100,4
2022
-17,7
-73,2
-11,5
-102,9
7,1
-0,8
* Lønudgiften vedrører medarbejdere, der er ansat i Realdania, men som udelukkende arbejder med medlemsaktiviteter
eller filantropiske projekter.
107
-10
68
-29
Gennemsnitligt antal medarbejdere i regnskabsåret omregnet til
heltidsbeskæftigede
-29
69
106
-8
22,2
-72,5
-40,3
-112,8
-90,6
5,7
2022
-73,2
2021
-72,5
-48,5
-121,7
115 Realdania Årsrapport Årsregnskab 1. januar - 31. december 2022 (modervirksomheden
Noter
Note mio. kr. 2022 2021
7 Driftsmateriel og inventar m.v.
Kostpris primo 72,5 70,6
Årets tilgang 9,9 2,8
Årets afgang -9,4 -0,9
Kostpris ultimo 73,0 72,5
Af- og nedskrivninger primo -58,2 -55,1
Afskrivninger, afhændede aktiver 8,7 0,8
Årets af- og nedskrivninger -4,9 -3,9
Af- og nedskrivninger ultimo -54,4 -58,2
Regnskabsmæssig værdi ultimo 18,6 14,3
Af- og nedskrivninger
Årets af- og nedskrivninger -4,9 -3,9
Gevinst/tab på afhændede aktiver 0,5 0,0
I alt driftsført i året -4,4 -3,9
Der er ikke identificeret faktorer, som gør, at der er behov for at gennemføre nedskrivningstest for drifts-
materiel og inventar m.v.
116 Realdania Årsrapport Årsregnskab 1. januar - 31. december 2022 (modervirksomheden
Noter
Note mio. kr. 2022 2021
8 Leasingaktiv (domicilejendom)
Kostpris primo 108,1 108,1
Årets tilgang 0,0 0,0
Kostpris ultimo 108,1 108,1
Værdiregulering primo 37,6 25,4
Årets værdiregulering (genberegning af leasingforpligtelse) 12,2 12,2
Værdiregulering ultimo 49,8 37,6
Afskrivninger primo -33,2 -21,9
Årets afskrivninger -11,6 -11,3
Afskrivninger ultimo -44,8 -33,2
Regnskabsmæssig værdi ultimo 113,1 112,5
Årets afskrivninger, i alt driftsført i året -11,6 -11,3
Domicilejendommen er indregnet som leasingaktiv på grundlag af huslejeaftale.
117 Realdania Årsrapport Årsregnskab 1. januar - 31. december 2022 (modervirksomheden
Noter
Note mio. kr. 2022 2021
9 Kapitalandele i tilknyttede virksomheder
Kostpris primo 3.558,8 3.783,8
Årets tilgang 0,0 0,0
Modtaget udbytte 0,0 -225,0
Kostpris ultimo 3.558,8 3.558,8
Værdireguleringer primo 1.269,7 528,2
Årets resultat 220,7 721,8
Værdiregulering af domicilejendom (indgår i totalindkomst) 15,7 19,7
Værdiregulering ultimo 1.506,1 1.269,7
Regnskabmæssig værdi ultimo 5.064,9 4.828,5
Navn
mio. kr.
Andel af
egenkapital
2022
Andel af
resultat
2022
Videncentret Bolius A/S 11,8 -0,3
Realdania By & Byg A/S 3.701,9 233,1
Realdania Invest ApS 1.352,8 3,6
Tilbageførsel af intern koncernavance -1,6 0,0
Tilbageførsel af værdiregulering af domicilejendom 0,0 -15,7
I alt 5.064,9 220,7
Navn
%
Hjemsted
Ejerandel
i 2022
Ejerandel
i 2021
Videncentret Bolius A/S København 100 100
Realdania By & Byg A/S København 100 100
Realdania Invest ApS København 100 100
Ledelsen i Realdania har ikke identificeret faktorer, som gør, at der er behov for at gennemføre test af
værdiforringelse af tilknyttede virksomheder.
118 Realdania Årsrapport Årsregnskab 1. januar - 31. december 2022 (modervirksomheden
Noter
Note mio. kr. 2022 2021
10 Kapitalandele i joint ventures
Kostpris primo 325,2 325,2
Kostpris ultimo 325,2 325,2
Værdireguleringer primo -174,6 -181,9
Årets resultat 16,5 7,3
Værdireguleringer ultimo -158,1 -174,6
Regnskabsmæssig værdi ultimo 167,1 150,6
Navn
mio. kr.
Andel af
egenkapital
2022
Andel af
resultat
2022
Arena CPHX P/S 166,8 16,5
Arena CPHX Komplementar A/S 0,3 0,0
I alt 167,1 16,5
Navn
% Hjemsted
Ejerandel
i 2022
Ejerandel
i 2021
Arena CPHX P/S København 50 50
Arena CPHX Komplementar A/S København 50 50
Ledelsen i Realdania har ikke identificeret faktorer, som gør, at der er behov for at gennemføre test af
værdiforringelse af joint ventures.
119 Realdania Årsrapport Årsregnskab 1. januar - 31. december 2022 (modervirksomheden
Noter
Note mio. kr. 2022 2021
11 Uddelinger
Driftsførte uddelinger
Årets bevilgede uddelinger 1.148,2 1.035,8
Bortfald af tidligere års bevillinger -553,3 -10,9
I alt driftsført i året 594,9 1.024,9
Bevilgede, endnu ikke udbetalte uddelinger
Saldo primo 4.166,7 3.855,3
Årets bevillinger, driftsført 594,9 1.024,9
Udbetalt i året -685,8 -713,5
Saldo ultimo 4.075,8 4.166,7
Når Realdania beslutter at bevilge midler til filantropiske investeringsprojekter, herunder renovering og
opførelse af investeringsejendomme, driftsføres uddelingselementet på bevillingstidspunktet (udgifter der
tilfører nye eller forbedrede egenskaber uden nogen tilsvarende værdistigning). Uddelingselelementet
driftsføres og hensættes i balancen som en forpligtelse på bevillingstidspunktet. Den resterende del af de
bevilgede midler, investeringselementet, aktiveres i balancen i takt med tilførsel af likviditeten.
Pr. den 31. december 2022 udgør investeringselementet 450,2 mio. kr. (2021: 460,1 mio. kr.).
Af den samlede forpligtelse forventes 1.034,4 mio. kr. udbetalt inden for et år og 1.023,7 mio. kr. efter fem år.
120 Realdania Årsrapport Årsregnskab 1. januar - 31. december 2022 (modervirksomheden
Noter
Note mio. kr. 2022 2021
12 Skat
Aktuel skat af skattepligtig indkomst -73,5 -510,8
Regulering af udskudt skat 661,8 -5,8
Skat vedrørende tidligere år -22,2 -33,3
I alt driftsført i året 566,1 -549,9
Effektiv skatteprocent
Aktuel skatteprocent 22,0% 22,0%
Resultat af kapitalandele i tilknyttede virksomheder
og joint ventures (ikke skattepligtigt)
2,1% -0,8%
Ikke skattepligtige indtægter 7,3% -14,2%
Ikke fradragsberettigede udgifter
-6,4% 7,2%
Efterregulering af tidligere års beregnede skat -0,9% 0,9%
Effektiv skatteprocent 24,1% 15,1%
Udskudt skat
Udskudt skat primo -17,0 -10,7
Udskudt skat vedrørende tidligere år 0,0 -0,5
Årets udskudte skat indregnet i årets resultat 661,8 -5,8
Udskudte skatteaktiver/skatteforpligtelser ultimo 644,8 -17,0
Udskudt skat vedrører:
Materielle aktiver 0,2 0,2
Kapitalandele i joint ventures -5,3 0,5
Kortfristede aktiver -17,7 -17,7
Skattemæssige underskud 667,6 0,0
I alt 644,8 -17,0
Tilgodehavende/skyldig skat
Tilgodehavende/skyldig skat primo -134,8 -152,8
Skat vedrørende tidligere år -22,2 -32,8
Betalbar skat af sambeskatningsindkomst -73,5 -510,8
Betalt skat i året 263,1 561,6
Tilgodehavende/skyldig skat ultimo 32,6 -134,8
Det udskudte skatteaktiv vedrører primært det skattemæssige underskud opstået i 2022. Underskuddet kan
fremføres tidsubegrænset. Ledelsen har skønnet, at det udskudte skatteaktiv vil blive anvendt inden for en
femårig periode.
121 Realdania Årsrapport Årsregnskab 1. januar - 31. december 2022 (modervirksomheden
Noter
Note
13 Andre langfristede aktiver
Note
14 Udlån til joint ventures
Note mio. kr. 2022 2021
15 Andre kortfristede aktiver
Handler under afvikling 2,9 3,0
Tilgodehavende renter 29,0 18,3
Forudbetalte udgifter 3,9 4,7
Øvrige aktiver 1,4 0,2
I alt 37,2 26,2
Note mio. kr. 2022 2021
16 Værdipapirer
Fixed Income Investment Grade
3.850,0 3.385,9
Fixed Income Non-Investment Grade
1.992,9 3.395,6
Equities
5.953,1 8.672,4
Private Equity
7.150,9 6.808,8
Alternative Investments
972,8 946,2
Real Estate
1.585,2 1.320,4
Mission Related Investments
427,1 383,8
I alt
21.932,0 24.913,1
Lånet er ydet som et ansvarligt lån. Lånet inkl. tilskrevne renter forrentes med en årlig variabel rentesats, dog
således at renten aldrig kan blive negativ. Renter tilskrives hovedstolen årligt ved årets udgang.
Lånet er afdragsfrit. Lånet kan af kreditor opsiges til indfrielse ved årets udgang, dog tidligst med virkning fra
den 1. december 2031.
Mellemregning med tilknyttede selskaber.
122 Realdania Årsrapport Årsregnskab 1. januar - 31. december 2022 (modervirksomheden
Noter
Note mio. kr. 2022 2021
17 Leasingforpligtelser (domicilejendom)
Forfalder inden for 1 år 10,9 10,7
Forfalder inden for 1-5 år 46,2 45,3
Forfalder efter 5 år 56,0 56,5
I alt 113,1 112,5
Leasingforpligtelser udgøres af leje af domicilejendom.
Note mio. kr. 2022 2021
18 Andre kortfristede forpligtelser
Handler under afvikling 0,0 11,7
Leverandører 4,3 4,2
Øvrige forpligtelser 14,8 18,1
I alt 19,1 34,0
123 Realdania Årsrapport Årsregnskab 1. januar - 31. december 2022 (modervirksomheden
Noter
Note
19 Finansielle risici og finansielle instrumenter
Realdanias risikostyringspolitik
Realdania identificerer de væsentligste risici. Disse risici afdækkes eller håndteres gennem styring. Inden for
hvert område er risikoen søgt reduceret ved brug af rammer, forretningsgange, funktionsadskillelse og/eller
interne kontroller.
En væsentlig finansiel risiko er markedsrisikoen knyttet til de kommercielle investeringsaktiver.
Retningslinjerne for styring af de finansielle risici er fastlagt i den af bestyrelsen godkendte
investeringsstrategi, herunder rammerne for fordeling af investeringsformuen på hovedaktivklasser.
Data i koncernregnskabets note 18 hidrører fra Realdanias og Realdania Invests investeringsaktiver. I
koncernregnskabets note 18 beskrives de samlede data for koncernen samt risikostyring af
investeringsaktiverne. Det er samme risici, der gør sig gældende i Realdanias moderselskab. Der henvises
således til note 18 i koncernregnskabet.
Note
20 Eventualforpligtelser og sikkerhedsstillelser
Realdania har givet tilsagn om deltagelse i investering i unoterede kapitalandele for et beløb på 4.544 mio. kr.
(2021: 3.892 mio. kr.). Beløbet forfalder i henhold til Cash Call-princippet.
Realdania har stillet 38,2 mio. kr. som sikkerhed over for finansiel modpart for eventuel fremtidig negativ
markedsværdi på finansielle instrumenter pr. den 31. december 2022.
Modervirksomheden er sambeskattet med øvrige danske virksomheder i koncernen. Som
administrationsselskab hæfter virksomheden ubegrænset og solidarisk med de øvrige virksomheder i
sambeskatningen for danske selskabsskatter og kildeskatter inden for sambeskatningskredsen. Skyldige
selskabsskatter og kildeskatter inden for sambeskatningskredsen udgør 0 mio. kr. pr. den 31. december 2022
(2021: 126,1 mio. kr.). Eventuelle korrektioner af den skattepligtige sambeskatningsindkomst vil kunne
medføre, at modervirksomhedens hæftelse udgør et større beløb. Selskaber i sambeskatningen er ikke
underlagt kildeskatter af udbytter, renter eller royalties.
124 Realdania Årsrapport Årsregnskab 1. januar - 31. december 2022 (modervirksomheden
Noter
Note
21 Nærtstående parter
Ingen nærtstående parter har bestemmende indflydelse på Realdania.
mio. kr. 2022 2021
Videncentret Bolius A/S
Uddelinger
58,2 48,9
Opkrævet administrationsfee modregnet i Realdanias administrationsudgifter
(kontorhold, IT-ydelser m.v.)
6,2 6,2
Fakturering af Magasinet Bolius m.v.
6,7 6,4
Realdania By & Byg-koncernen
Uddelinger
31,5 35,6
Opkrævet administrationsfee modregnet i Realdanias administrationsudgifter
(kontorhold, IT-ydelser m.v.)
4,1 4,2
Betalt leje vedr. domicilejendom
10,7 10,5
Modtaget udbytte
0,0 225,0
Realdania Invest ApS
Opkrævet administrationsfee modregnet i Realdanias administrationsudgifter
(kontorhold, IT-ydelser m.v.)
0,2 0,2
Forrentning mellemregning
17,9 17,6
Realdania har følgende mellemværender med tilknyttede virksomheder og
joint ventures:
Gæld til tilknyttede virksomheder
63,8 37,2
Tilgodehavende hos tilknyttede selskaber - se note 13
881,0 1.310,2
Tilgodehavende hos joint ventures - se note 14
66,3 65,7
Alle transaktioner med nærtstående parter gennemføres på markedsmæssige vilkår.
Medlemmer af Realdanias bestyrelse og direktion har betydelig indflydelse på Realdania. Det samme kan
gælde disse medlemmers nære familie og juridiske personer, hvor disse har bestemmende eller betydelig
indflydelse. Der har været enkelte transaktioner mellem Realdania og aftaleparter, hvor medlemmer af
Realdanias bestyrelse eller direktion har et tillidshverv hos aftaleparten. Der er etableret procedurer for at
håndtere dette.
Realdania udøver kontrol over tilknyttede virksomheder og har betydelig indflydelse på de i note 10 nævnte
joint ventures.
Realdania foretager uddelinger til fonde og andre enheder, hvori Realdania er repræsenteret i ledelsen.
Repræsentationen sker oftest som led i sikring af opfyldelsen af formålet med uddelingen.
Realdania har følgende transaktioner med tilknyttede virksomheder:
125 Realdania Årsrapport Årsregnskab 1. januar - 31. december 2022 (modervirksomheden
Noter
Note
22 Efterfølgende begivenheder
Der er ikke efter regnskabsårets afslutning indtrådt begivenheder af væsentlig betydning for Realdanias
finansielle stilling pr. den 31. december 2022.
Note
23 Ny regnskabsregulering
Der henvises til omtale heraf i note 22 i koncernregnskabet. Ingen af de anførte standarder forventes at få
væsentlig effekt på modervirksomhedens årsregnskab.
126 Realdania Årsrapport Konsoliderede virksomheder
Konsoliderede virksomheder
Oversigt over konsoliderede virksomheder pr. den 31. december 2022
(virksomheder, hvor Realdania har bestemmende indflydelse).
Realdani aBy&Byg
A/S
(1 00%)
ArealudviklingApS
(100%)
RingkøbingKApS
(7 5%)
Videncentret Boli us
A/S
(100%)
Boli gejendomApS
(1 00%)
A/SHinds gavl
(1 00%)
OBGApS
(1 00%)
KanalbyeniFredericia
P/S
(7 5%)
Realdani a
Realdani aInvestApS
(100%)
Ejendomssel skabet
SeniorboApS
(100%)
127 Realdanias Årsrapport Ledelseshverv
Ledelseshverv
Bestyrelsen
Lars Krarup,
Bestyrelsesformand
Kompetenceprofil
Lars Krarup er mangeårig, nu forhenværende borgmester i Herning Kommune og tidligere salgschef
for Carlsberg/Tuborg i Vestdanmark samt tidligere direktør for virksomheden Herning Blue Fox Is-
hockey.
Herudover bestyrelsesmedlem i en række bestyrelser, herunder formand for Team Danmark.
I bestyrelsen bidrager Lars Krarup med særlig ekspertise og særligt relevante erfaringer og kompe-
tencer inden for områderne ledelse, strategi- og organisationsudvikling samt foreningsmæssige
kompetencer.
Derudover bidrager Lars Krarup med omfattende erfaringer og kompetencer inden for områderne
erhvervs- og forretningsmæssige kompetencer samt kommunikation.
Overblik
Navn: Lars Krarup, Herning
Titel: Forhenværende borgmester
Ansættelsessted: Tidl. Herning Kommune
Født: 1972
Uddannelse: Slagter
Tillidshverv: Medlem af repræsentantskabet og bestyrelsen for Realdania (bestyrelsesformand) og
medlem af bestyrelsen for Team Danmark (formand) og MCH, Messecenter Herning A/S.
Valgt til repræsentantskabet i Realdania: Valggruppen for byudvikling i 2006. Senest genvalgt i Valg-
gruppen for område 7 i 2021 (udskudt valgmøde for 2020). Valgperioden udløber i 2024.
Medlem af Realdanias bestyrelse siden 2013. Senest genvalgt i 2021. Valgperioden udløber i 2024.
Bestyrelsesformand fra 2021.
Uafhængig.
Majken Schultz,
Bestyrelsesnæstformand
Kompetenceprofil
Majken Schultz er professor ved Copenhagen Business School med fokus på organisation, ledelse,
branding og virksomhedskommunikation.
Majken Schultz har en bred bestyrelseserfaring og sidder i bestyrelserne for både børsnoterede og
foreningsejede virksomheder samt i en fondsbestyrelse med aktivt ejerskab til en stor erhvervsvirk-
somhed.
128 Realdanias Årsrapport Ledelseshverv
I bestyrelsen bidrager Majken Schultz med særlig ekspertise og særligt relevante erfaringer inden
for områderne ledelse på bestyrelses- og direktionsniveau, strategi- og organisationsudvikling, kom-
munikation og vidensledelse.
Derudover bidrager Majken Schultz med omfattende erfaringer og kompetencer inden for områderne
erhvervs- og forretningsmæssige kompetencer.
Overblik
Navn: Majken Schultz, Charlottenlund
Titel: Professor
Ansættelsessted: Copenhagen Business School
Født: 1958
Uddannelse: Cand.scient.pol., ph.d.
Tillidshverv: Medlem af repræsentantskabet og bestyrelsen for Realdania (næstformand) og medlem
af bestyrelsen for Carlsbergfondet (formand) og Carlsberg A/S (næstformand).
Valgt til repræsentantskabet i Realdania: Valggruppen for ejerboliger i 2002. Senest genvalgt i 2021.
Valgperioden udløber i 2025.
Medlem af Realdanias bestyrelse siden 1999. Senest genvalgt i 2019. Valgperioden udløber i 2023.
Bestyrelsesnæstformand fra 2020.
Ikke uafhængig.
Palle Adamsen
Kompetenceprofil
Palle Adamsen er adm. direktør i Lejerbo og formand for Foreningen for Byggeriets Samfundsan-
svar.
Palle Adamsen har mange års erfaring fra den almene sektor, den almene sektors organisationer
og sektorens politiske interessevaretagelse og samspil med myndigheder, kommunerne og deres
organisationer.
I bestyrelsen bidrager Palle Adamsen med særlig ekspertise og særligt relevante erfaringer og kom-
petencer inden for områderne ledelse og foreningsmæssige kompetencer.
Derudover bidrager Palle Adamsen med omfattende erfaringer og kompetencer inden for områderne
strategi- og organisationsudvikling, kommunikation og det byggede miljø.
Overblik
Navn: Palle Adamsen, København SV
Titel: Adm. direktør
Ansættelsessted: Lejerbo
Født: 1961
Uddannelse: Cand.scient.adm.
Tillidshverv: Medlem af repræsentantskabet og bestyrelsen for Realdania og medlem af bestyrelsen
for Foreningen for Byggeriets Samfundsansvar (formand) og Bygherreforeningen Danmark. Medlem
af repræsentantskabet for Forenet Kredit.
129 Realdanias Årsrapport Ledelseshverv
Valgt til repræsentantskabet i Realdania: Valggruppen for område 1 i 1997. Valggruppen for almene
boliger i 2012. Senest genvalgt i 2020. Valgperioden udløber i 2024.
Medlem af Realdanias bestyrelse siden 2013. Senest genvalgt i 2022. Valgperioden udløber i 2026.
Uafhængig.
Pernille Rüsz Bloch
Kompetenceprofil
Pernille Rüsz Bloch er partner og advokat (H) hos Advokaterne Nupark, medlem af og formand for
en række bestyrelser og medlem af Holstebro Byråd.
Pernille Rüsz Bloch er aktiv i en række organisationer med stærkt lokalt engagement, herunder i
Holstebro Grundejerforening (formand) og Vestforsyning (formand).
I bestyrelsen bidrager Pernille Rüsz Bloch med omfattende erfaringer og kompetencer inden for
områderne strategi og organisation og foreningsmæssige kompetencer.
Pernille Rüsz Bloch bidrager med relevant erfaring og kompetencer inden for områderne ledelse,
erhvervs- og forretningsudvikling, kommunikation og det byggede miljø.
Overblik
Navn: Pernille Rüsz Bloch, Holstebro
Titel: Partner, advokat (H)
Ansættelsessted: Advokaterne Nupark
Født: 1962
Uddannelse: Cand.jur.
Tillidshverv: Medlem af repræsentantskabet og bestyrelsen for Realdania og medlem af bestyrelsen
for Holstebro Grundejerforening (formand), Vestforsyning A/S (formand), Vestforsyning Erhverv A/S
(formand), Vestforsyning Belysning A/S (formand), Vestforsyning Service A/S (formand), Vestforsy-
ning Vind A/S (formand), Multiforsyning A/S (formand), L-NET A/S (formand), Vestforsyning Vand
A/S (formand), Vestforsyning Spildevand A/S (formand), Vestforsyning Varme A/S (formand), MEC
Holding A/S (formand), MEC – BioHeat&Power A/S (formand), MEC – BioGas A/S (formand) og
MEC – Varmetransmission A/S (formand). Medlem af Holstebro Byråd.
Valgt til repræsentantskabet i Realdania: Valggruppen for område 7 i 2001. Senest genvalgt i 2021
(udskudt valgmøde for 2020). Valgperioden udløber i 2024.
Medlem af Realdanias bestyrelse siden 2017. Senest genvalgt i 2022. Valgperioden udløber i 2026.
Uafhængig.
130 Realdanias Årsrapport Ledelseshverv
Per Feldthaus
Kompetenceprofil
Per Feldthaus er partner og administrerende direktør i Almenr, har tidligere været managing partner
i SIGNAL og CEO i arkitektvirksomheden Arkitema og har været bosiddende i Beijing i forbindelse
med etableringen af Eco:laborate i Kina.
I bestyrelsen bidrager Per Feldthaus med særlig ekspertise og særligt relevante erfaringer og kom-
petencer inden for det byggede miljø.
Derudover bidrager Per Feldthaus med omfattende erfaringer og kompetencer inden for områderne
ledelse, erhvervs- og forretningsmæssige kompetencer samt vidensledelse.
Overblik
Navn: Per Feldthaus, Aarhus C
Titel: Partner og administrerende direktør
Ansættelsessted: Almenr
Født: 1959
Uddannelse: Arkitekt MAA, MBA-Byg
Tillidshverv: Medlem af repræsentantskabet og bestyrelsen for Realdania og medlem af bestyrelsen
for EKJ Rådgivende Ingeniører AS.
Medlem af Realdanias bestyrelse som sagkyndigt medlem siden 2009. Senest genvalgt i 2022.
Valgperioden udløber i 2026.
Ikke uafhængig.
Mette Kynne Frandsen
Kompetenceprofil
Mette Kynne Frandsen er Managing Director i Henning Larsen Architects og har tidligere været for-
mand for DI’s branchefællesskab for rådgivervirksomheder og næstformand for bestyrelsen for Det
Kongelige Danske Kunstakademis Skoler for Arkitektur, Design og Konservering.
I bestyrelsen bidrager Mette Kynne Frandsen med særlig ekspertise og særligt relevante kompeten-
cer inden for områderne ledelse og det byggede miljø.
Derudover bidrager Mette Kynne Frandsen med omfattende erfaringer og kompetencer inden for
områderne erhvervs- og forretningsmæssige kompetencer, strategi- og organisationsudvikling samt
kommunikation.
Overblik
Navn: Mette Kynne Frandsen, Frederiksberg
Titel: Managing Director
Ansættelsessted: Henning Larsen Architects
Født: 1960
Uddannelse: Arkitekt MAA, MBA-Byg
131 Realdanias Årsrapport Ledelseshverv
Tillidshverv: Medlem af repræsentantskabet og bestyrelsen for Realdania og medlem af bestyrelsen
for Creative Denmark (formand), CHART Art Foundation og Teknologisk Institut. Medlem af DTU’s
Aftagerpanel.
Valgt til repræsentantskabet i Realdania: Valggruppen for område 1 i 2014. Senest genvalgt i 2022.
Valgperioden udløber i 2026.
Medlem af Realdanias bestyrelse siden 2016. Senest genvalgt i 2020. Valgperioden udløber i 2024.
Uafhængig.
Per Egebæk Have
Kompetenceprofil
Per Egebæk Have er bestyrelsesformand for Bitten & Mads Clausens Fond og formand for og med-
lem af en række bestyrelser, herunder bestyrelserne for Linak Holding A/S, Schackenborg Fonden,
Færchfonden og Syddansk Universitet.
Per Egebæk Have har en bred baggrund og mange års erfaring fra direktions- og bestyrelsesniveau
med ledelse af aktiviteter inden for områderne finansiering, investering, teknologi samt forretnings-
udvikling og virksomhedsledelse i globale virksomheder samt formueforvaltning og fondsledelse
m.m. fra fondsverdenen.
Per Egebæk Have har tidligere fungeret som CFO i Danfoss og som Vice President for Finance og
Logistics i Xerox Danmark.
I bestyrelsen bidrager Per Egebæk Have med særlig ekspertise og erfaring inden for områderne
ledelse på bestyrelses- og direktionsniveau, erhvervs- og forretningsmæssige kompetencer, stra-
tegi- og organisationsudvikling samt investering og finans.
Derudover bidrager Per Egebæk Have med relevant erfaring og kompetencer inden for områderne
kommunikation og vidensledelse.
Overblik
Navn: Per Egebæk Have, Sønderborg
Titel: Bestyrelsesformand
Ansættelsessted: Bitten & Mads Clausens Fond
Født: 1957
Uddannelse: Cand.merc. (ASC), CBS
Tillidshverv: Medlem af repræsentantskabet og bestyrelsen for Realdania og medlem af bestyrelsen
for Sønderborg Lufthavn, LINAK Fonden (formand), Schackenborg Fonden (næstformand), Alsik
A/S, Færchfonden (næstformand), Kata Fonden, Linak Holding A/S, Linak A/S, Fonden Universe
Science Park, Nordborg Ferieresort A/S, Fonden for Robotentreprenørskab og Syddansk Universi-
tet. Medlem af repræsentantskabet for Sydbank A/S.
Valgt til repræsentantskabet i Realdania: Valggruppen for område 4 i 2015. Senest genvalgt i 2019.
Valgperioden udløber i 2023.
Medlem af Realdanias bestyrelse siden 2020. Valgperioden udløber i 2024.
132 Realdanias Årsrapport Ledelseshverv
Uafhængig.
Lars Hvidtfeldt
Kompetenceprofil
Lars Hvidtfeldt er godsejer på Gl. Kirstineberg Gods og arbejdende bestyrelsesformand i Kirstine-
berg A/S, hvor han driver virksomhed inden for landbrug, planteskole, fødevarer, skovdrift m.m.
Lars Hvidtfeldt har mange års erfaring og en baggrund som tidligere viceformand i Landbrug & Fø-
devarer og som bestyrelsesmedlem i en række virksomheder og organisationer inden for industri,
landbrug, fødevarer og skovdrift.
I bestyrelsen bidrager Lars Hvidtfeldt med særlig ekspertise og særligt relevante erfaringer og kom-
petencer inden for områderne strategi- og organisationsudvikling og foreningsmæssige kompeten-
cer.
Derudover bidrager Lars Hvidtfeldt med omfattende erfaringer og kompetencer inden for områderne
ledelse fra bestyrelses- og direktionsniveau, erhvervs- og forretningsmæssige kompetencer, kom-
munikation og vidensledelse.
Overblik
Navn: Lars Hvidtfeldt, Nykøbing F
Titel: Godsejer, direktør
Ansættelsessted: Kirstineberg A/S, GL. Kirstineberg Gods, Nykøbing F
Født: 1966
Uddannelse: Cand.agro.
Tillidshverv: Medlem af repræsentantskabet og bestyrelsen for Realdania og medlem af bestyrelsen
for Kirstineberg A/S (formand), Danish Quinoa Group F.M.B.A. (formand), Lolland-Falster Folketi-
dende A/S (formand), SEGES Innovation Fonden (formand), Miljøministeriets Klimaskovfond og
medlem af repræsentantskabet og bestyrelsen for Hedeselskabet.
Valgt til repræsentantskabet i Realdania: Valggruppen for landbrug i 2007. Senest genvalgt i 2019.
Valgperioden udløber i 2023.
Medlem af Realdanias bestyrelse siden 2021. Valgperioden udløber i 2025.
Uafhængig.
Kristine Leth Juul
Kompetenceprofil
Kristine Leth Juul er prorektor ved Arkitektskolen Aarhus og bestyrelsesmedlem i Akademisk Arki-
tektforening samt medlem af repræsentantskabet i Statens Kunstfond.
Kristine Leth Juul har i hele sit virke arbejdet som arkitekt, landskabsarkitekt og direktør og som
projektleder på store bygge- og anlægsprojekter.
133 Realdanias Årsrapport Ledelseshverv
Kristine Leth Juul har tidligere fungeret som arkitekt på Kristine Jensens tegnestue, hos Årstiderne
Arkitekter og som administrerende direktør og partner i arkitektvirksomheden Møller & Grønborg, nu
Lytt Architecture.
I bestyrelsen bidrager Kristine Leth Juul med særlig ekspertise og særligt relevante erfaringer og
kompetencer inden for det byggede miljø.
Derudover bidrager Kristine Leth Juul med omfattende erfaringer og kompetencer inden for videns-
ledelse og foreningsmæssige kompetencer.
Overblik
Navn: Kristine Leth Juul, Aarhus
Titel: Prorektor, arkitekt MAA/MDL
Ansættelsessted: Arkitektskolen Aarhus
Født: 1972
Uddannelse: Cand.arch.
Tillidshverv: Medlem af repræsentantskabet og bestyrelsen for Realdania og medlem af repræsen-
tantskabet og bestyrelsen for Akademisk Arkitektforening. Medlem af repræsentantskabet for Sta-
tens Kunstfond.
Valgt til repræsentantskabet i Realdania: Særlige Interesseorganisationer i 2019. Sagkyndigt med-
lem i 2021. Valgperioden udløber i 2023.
Medlem af Realdanias bestyrelse siden 2021. Valgperioden udløber i 2025.
Uafhængig.
Niels-Ulrik Mousten
Kompetenceprofil
Niels-Ulrik Mousten er direktør i Netsuom ApS.
Niels-Ulrik Mousten er desuden bestyrelsesmedlem og -formand i en lang række bestyrelser inden
for den finansielle sektor, herunder PFA Pension og Nykredit Invest, og han er medlem af investe-
ringskomitéen i Carlsbergfondet. Han er desuden bestyrelses-/investeringskomitémedlem i en
række family offices.
I bestyrelsen bidrager Niels-Ulrik Mousten med særlig ekspertise og særligt relevante erfaringer og
kompetencer inden for områderne ledelse, strategi- og organisationsudvikling samt investerings- og
finanskompetencer.
Derudover bidrager Niels-Ulrik Mousten med omfattende erfaringer og kompetencer inden for om-
rådet forretningsmæssige kompetencer.
Overblik
Navn: Niels-Ulrik Mousten, København S
Titel: Direktør og professionelt bestyrelsesmedlem
Ansættelsessted: Netsuom ApS
Født: 1963
134 Realdanias Årsrapport Ledelseshverv
Uddannelse: Cand.merc. fra CBS, Chartered Financial Analyst (CFA), ledelsesuddannelser fra IN-
SEAD og Wharton Business School (University of Pennsylvania) samt bestyrelsesuddannelser fra
CBS Executive og INSEAD
Tillidshverv: Medlem af repræsentantskabet og bestyrelsen for Realdania og medlem af bestyrelsen
for Accunia Fondsmæglerselskab, ACM Forvaltning A/S, Advanced Cooling, Advanced Cooling In-
vestment, AidanN, CABA Capital (formand), Kapitalforeningen Carlsbergfondet, Mercurius Interna-
tional (formand), Northern Horizon Capital, Nykredit Invest (Investeringsforeningen Nykredit Invest,
Investeringsforeningen Nykredit Invest Balance, Investeringsforeningen Nykredit Invest Engros, Ka-
pitalforeningen Nykredit Invest Engros og Placeringsforeningen Nykredit Invest; formand), PFA Hol-
ding, PFA Pension og Wide Invest. Medlem af investeringskomitéen for Carlsbergfondet og Hosta
Family Office.
Medlem af Realdanias bestyrelse som sagkyndigt medlem siden 2021. Valgperioden udløber i 2023.
Uafhængig.
Gunde Odgaard
Kompetenceprofil
Gunde Odgaard er sekretariatsleder i BAT-Kartellet, som organiserer en række faggrupper i bygge-
riet. Herudover aktiv inden for byggeriets erhverv og organisationer, herunder som bestyrelsesmed-
lem for Byggeriets Evaluerings Centers Fond samt som formand for Rådet for Energieffektiv Omstil-
ling.
I bestyrelsen bidrager Gunde Odgaard med særlig ekspertise og særligt relevante foreningsmæs-
sige kompetencer.
Derudover bidrager Gunde Odgaard med omfattende erfaringer og kompetencer inden for områ-
derne ledelse, strategi- og organisationsudvikling, kommunikation, vidensledelse samt det byggede
miljø.
Overblik
Navn: Gunde Odgaard, København V
Titel: Sekretariatsleder
Ansættelsessted: BAT-Kartellet
Født: 1963
Uddannelse: Cand.scient.pol., Aarhus Universitet, og Master of Economics, m.econ. UCD, Irland
Tillidshverv: Medlem af repræsentantskabet og bestyrelsen for Realdania og medlem af bestyrelsen
for Byggeriets Evaluerings Centers Fond, Child Learn India og Netavisen Pio. Herudover formand
for Rådet for Energieffektiv Omstilling (REO).
Valgt til repræsentantskabet i Realdania: Særlige Interesseorganisationer i 2003. Senest genvalgt i
2019. Valgperioden udløber i 2023.
Medlem af Realdanias bestyrelse siden 2011. Senest genvalgt i 2019. Valgperioden udløber i 2023.
Uafhængig.
135 Realdanias Årsrapport Ledelseshverv
Direktionen
Jesper Nygård
Adm. direktør, CEO
Født i 1961
Indtrådt i direktionen i 2013
Uddannelse:
Cand.scient.adm.
Bestyrelsesmedlem i:
Realdania By & Byg A/S, formand
Fondenes Videnscenter, formand
Dansk Selskab for Virksomhedsledelse (VL)
C40 Cities Climate Leadership Group Inc.
Direktionsmedlem i:
Realdania Invest ApS
Nina Kovsted Helk
Filantropidirektør, CPO
Født i 1975
Indtrådt i direktionen i 2018
Uddannelse:
Arkitekt MAA
Bestyrelsesmedlem i:
Komitéen UIA 2023 Copenhagen
Creative Denmark
Miljøteknologisk Udviklings- og Demonstrationsprogram (MUDP)
Realdania By & Byg A/S
Videncentret Bolius A/S, formand
Dansk Arkitektur Center (DAC)
Kenneth Lillelund Winther
Investeringsdirektør, CIO
Født i 1979
Indtrådt i direktionen i 2020
Uddannelse:
Cand.merc. i finansiering og regnskab
Bestyrelsesmedlem i:
Realdania By & Byg A/S
SISA Arbejdstagernes Pensionskasse
SISA Ejendomme Danmark ApS
136 Realdanias Årsrapport Ledelseshverv
WISTOV ApS
Videncentret Bolius A/S
Direktionsmedlem i:
Realdania Invest ApS
ÅrsrapportRevisionspåtegningParsePort XBRL Converter2022-01-012022-12-312021-01-012021-12-312023-04-27549300SKD8BVIU3J1O95Regnskabsklasse C, stor virksomhed55542228529900VSWLQF0O3GA94633771231PricewaterhouseCoopers Statsautoriseret RevisionspartnerselskabStrandvejen 442900 HellerupKonklusionGrundlag for konklusion2023-02-24mne2133230700228mne2132833771231549300SKD8BVIU3J1O952022-01-012022-12-31cmn:ConsolidatedMember549300SKD8BVIU3J1O952022-01-012022-12-31cmn:ConsolidatedMember1549300SKD8BVIU3J1O952022-01-012022-12-31cmn:ConsolidatedMember2549300SKD8BVIU3J1O952022-01-012022-12-31549300SKD8BVIU3J1O952021-01-012021-12-31549300SKD8BVIU3J1O952022-12-31549300SKD8BVIU3J1O952021-12-31549300SKD8BVIU3J1O952020-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember549300SKD8BVIU3J1O952021-01-012021-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember549300SKD8BVIU3J1O952021-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember549300SKD8BVIU3J1O952020-12-31ifrs-full:RevaluationSurplusMember549300SKD8BVIU3J1O952021-01-012021-12-31ifrs-full:RevaluationSurplusMember549300SKD8BVIU3J1O952021-12-31ifrs-full:RevaluationSurplusMember549300SKD8BVIU3J1O952020-12-31ifrs-full:OtherReservesMember549300SKD8BVIU3J1O952021-01-012021-12-31ifrs-full:OtherReservesMember549300SKD8BVIU3J1O952021-12-31ifrs-full:OtherReservesMember549300SKD8BVIU3J1O952020-12-31ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember549300SKD8BVIU3J1O952021-01-012021-12-31ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember549300SKD8BVIU3J1O952021-12-31ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember549300SKD8BVIU3J1O952020-12-31ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember549300SKD8BVIU3J1O952021-01-012021-12-31ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember549300SKD8BVIU3J1O952021-12-31ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember549300SKD8BVIU3J1O952020-12-31549300SKD8BVIU3J1O952022-01-012022-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember549300SKD8BVIU3J1O952022-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember549300SKD8BVIU3J1O952022-01-012022-12-31ifrs-full:RevaluationSurplusMember549300SKD8BVIU3J1O952022-12-31ifrs-full:RevaluationSurplusMember549300SKD8BVIU3J1O952022-01-012022-12-31ifrs-full:OtherReservesMember549300SKD8BVIU3J1O952022-12-31ifrs-full:OtherReservesMember549300SKD8BVIU3J1O952022-01-012022-12-31ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember549300SKD8BVIU3J1O952022-12-31ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember549300SKD8BVIU3J1O952022-01-012022-12-31ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember549300SKD8BVIU3J1O952022-12-31ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember549300SKD8BVIU3J1O952021-01-012021-12-31cmn:ConsolidatedMember549300SKD8BVIU3J1O952022-01-012022-12-31cmn:ConsolidatedMember1549300SKD8BVIU3J1O952022-01-012022-12-31cmn:ConsolidatedMember2549300SKD8BVIU3J1O952022-01-012022-12-31cmn:ConsolidatedMember3549300SKD8BVIU3J1O952022-01-012022-12-31cmn:ConsolidatedMember1549300SKD8BVIU3J1O952022-01-012022-12-31cmn:ConsolidatedMember2549300SKD8BVIU3J1O952022-01-012022-12-31cmn:ConsolidatedMember3549300SKD8BVIU3J1O952022-01-012022-12-31cmn:ConsolidatedMember4549300SKD8BVIU3J1O952022-01-012022-12-31cmn:ConsolidatedMember5549300SKD8BVIU3J1O952022-01-012022-12-31cmn:ConsolidatedMember6549300SKD8BVIU3J1O952022-01-012022-12-31cmn:ConsolidatedMember7549300SKD8BVIU3J1O952022-01-012022-12-31cmn:ConsolidatedMember8549300SKD8BVIU3J1O952022-01-012022-12-31cmn:ConsolidatedMember9549300SKD8BVIU3J1O952022-01-012022-12-31cmn:ConsolidatedMember10549300SKD8BVIU3J1O952022-01-012022-12-31cmn:ConsolidatedMember11iso4217:DKKxbrli:pure