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Bilancio

Consolidato

gruppo acea

2025

Bilancio

consolidato

gruppo acea

2025

Lettera agli azionisti 4

1. Relazione sulla gestione 6

Organi sociali 9

Financial highlights 10

Modello organizzativo di Acea 12

Sintesi della gestione e andamento economico e finanziario del Gruppo 14

Sintesi dei ris ultati 15

Commento ai risultati economico-finanziari 16

Sintesi dei risultati: andamento dei risultati economici “Pro forma”18

Sintesi dei risultati: andamento dei risultati patrimoniali e finanziari 22

Indebitamento finanziario netto 27

Contesto di riferimento 28

Aree industriali 48

Andamento delle Aree di attività "Pro forma"49

Fatti di rilievo intervenuti nel corso del periodo e successivamente 59

Principali rischi e incertezze 63

2. Bilancio di esercizio 17 8

Forma e struttura 180

Criteri di valutazione e princìpi contabili 181

Princìpi contabili, emendamenti, interpretazioni e improvements applicati dal 1° gennaio 2025 186

Princìpi contabili, emendamenti e interpretazioni applicabili successivamente alla fine dell’esercizio e non adottati in via anticipata dal Gruppo 186

Prospetto di Conto economico 188

Prospetto di Conto economico complessivo 188

Prospetto di Stato patrimoniale 189

Prospetto delle variazioni di Patrimonio netto 190

Rendiconto finanziario 191

Note al Conto economico 192

Note allo Stato patrimoniale – Attivo 199

Note allo Stato patrimoniale – Passivo 210

Informative sulle Parti correlate 218

Aggiornamento delle principali vertenze giudiziali 223

Informazioni integrative sugli strumenti finanziari e politiche di gestione dei rischi 225

Impegni e rischi potenziali 228

Deliberazioni in merito al risultato di esercizioe alla distribuzione ai Soci 229

Allegati alla Nota integrativa di cui formano parte integrante 230

Indice

Rendicontazione di Sostenibilità 74

1. Informazioni generali 76

1.1 Criteri generali per la Rendicontazione di Sostenibilità e informative in relazione a circostanze specifiche 76

1.2 La governance 76

1.3 Modello di business e catena del valore 82

1.4 La strategia di sostenibilità 86

1.5 Le politiche acea 89

1.6 Stakeholder engagement 92

1.7 Processo di doppia rilevanza: impatti, rischi ed opportunità 93

2. Informazioni ambientali 99

2.1 L’informativa richiesta dalla Tassonomia Europea 99

2.2 Cambiamenti climatici 106

2.3 Inquinamento 116

2.4 Acque e risorse marine 120

2.5 Biodiversità ed ecosistemi 124

2.6 Uso delle risorse ed economia circolare 128

3. Informazioni Sociali 133

3.1 Forza lavoro propria 133

3.2 Lavoratori nella catena del valore 143

3.3 Comunità interessate 145

3.4 Consumatori e utilizzatori finali 149

4. Informazioni sulla Governance 153

4.1 Le politiche relative a cultura e condotta d’impresa 153

4.2 Gestione dei rapporti con i fornitori 154

4.3 Gestione della tematica corruzione 155

4.4 Metriche e obiettivi relativi alla condotta delle imprese 156

5. Annex 157

5.1 Obblighi di informativa rendicontati 157

5.2 Dettaglio KPI economici tassonomia 158

5.3 Elenco degli elementi d’informazione di cui ai principi trasversali e tematici derivanti da altri atti legislativi dell’UE 166

5.4 Competenze del Consiglio di Amministrazione 172

Evoluzione prevedibile della gestione 177

Deliberazioni in merito al risultato di esercizio e alla distribuzione ai Soci 177

3. Bilancio consolidato 25 8

Forma e struttura 260

Criteri, procedure e area di consolidamento 261

Criteri di valutazione e princìpi contabili 264

Princìpi contabili, emendamenti, interpretazioni e improvements applicati dal 1° gennaio 2025 269

Princìpi contabili, emendamenti e interpretazioni applicabili successivamente alla fine dell’esercizio e non adottati in via anticipata dal Gruppo 269

Principali variazioni dell’area di consolidamento 271

Prospetto di Conto economico consolidato 272

Prospetto di Conto economico complessivo consolidato 273

Prospetto della Situazione patrimoniale e finanziaria consolidata 274

Prospetto del Rendiconto finanziario consolidato 276

Prospetto delle variazioni del Patrimonio netto consolidato 277

Note al Conto economico consolidato 278

Note alla Situazione patrimoniale e finanziaria consolidata 290

Impegni e rischi potenziali 314

Business combination 315

Applicazione del principio contabile IFRS5 316

Informativa sui servizi in concessione 318

Informativa sulle parti correlate 341

Aggiornamento delle principali vertenze giudiziali 344

Informazioni integrative sugli strumenti finanziari e politiche di gestione dei rischi 351

Allegati 357

4. Relazione sul governo societario e gli assetti proprietari 386

Definizioni 387

1. Profilo dell’Emittente 390

2. Informazioni su assetti proprietari (ex art. 123-bis TUF, c. 1)392

3. Compliance (ex art. 123 bis, co. 2, lett. a), TUF) 395

4. Consiglio di Amministrazione 396

5. Gestione delle informazioni societarie 412

6. Comitati interni al Consiglio (ex art. 123-bis, co. 2, lett. d) TUF) 413

7. Autovalutazione e successione degli Amministratori 415

8. Remunerazione degli Amministratori 418

9. Comitato per l’Etica, la Sostenibilità e l’Inclusione 420

10. Sistema di Controllo Interno e di Gestione dei Rischi - Comitato Controllo e Rischi 421

11. Interessi degli Amministratori e Operazioni con Parti Correlate 433

12. Collegio Sindacale 435

13. Rapporti con gli Azionisti e gli altri stakeholder rilevanti 438

14. Assemblea degli Azionisti (ex art. 123 bis, co. 2, lett. c, TUF)440

15. Ulteriori pratiche di Governo Societario (ex art. 123 bis, co. 2, lett. a), TUF)442

16. Cambiamenti dalla chiusura dell’esercizio 442

17. Considerazioni sulla lettera del 18 dicembre 2025 del Presidente del Comitato per la Corporate Governance 442

Tabelle 443

Lettera agli azionisti

Care Azioniste, cari Azionisti,

Nel 2025 Acea ha conseguito risultati senza precedenti grazie all’attuazione della strategia “Green Diligent Growth”, che mira a rafforzare il posizionamento della Società come primario operatore infrastrutturale focalizzato sui business regolati.

L’azienda ha ridefinito il proprio modello di business passando da semplice multiutility a operatore infrastrutturale e ha progressivamente consolidato il proprio posizionamento nei business core dell’acqua, della distribuzione elettrica e dell’ambiente, raggiungendo un’incidenza dell’EBITDA regolato pari al 96%.

Questo processo di trasformazione è stato reso possibile da una profonda revisione del perimetro delle attività, realizzata attraverso operazioni strategiche quali la cessione della rete in Alta Tensione per un controvalore totale pari a 251 milioni di euro, l’accordo per la cessione di Acea Energia e l’intesa per l’acquisizione di Aquanexa, piattaforma leader nelle soluzioni integrate per la gestione intelligente del ciclo idrico. Il percorso di evoluzione è stato, inoltre, accompagnato da una profonda revisione del modello operativo che ha coinvolto sistemi, processi e persone.

Nel 2025 l’EBITDA pro-forma ha registrato un incremento del 6,8% rispetto all’anno precedente, attestandosi a 1.420 milioni di euro e superando significativamente la guidance di inizio anno. L’Utile netto è cresciuto del 44,9% raggiungendo il valore record di 481 milioni di euro grazie anche ai proventi realizzati con la cessione della rete di Alta Tensione a Terna. Gli investimenti, destinati prevalentemente ai business regolati, hanno raggiunto 1,5 miliardi di euro, con una crescita del 6% rispetto al 2024. La performance economica è accompagnata da un rapporto PFN/EBITDA pro-forma stabile, a conferma della solidità del modello industriale adottato e dell’attenzione di Acea sia alla crescita del business sia alla disciplina finanziaria. La solidità della strategia finanziaria Acea è confermata dall’upgrade del rating Moody’s da Baa2 a Baa1 ricevuto nel corso dell’anno.

I risultati ottenuti hanno permesso di incrementare la remunerazione degli azionisti portando il dividendo a 1,20 euro per azione, in crescita di 0,25 euro per azione rispetto al 2024, raggiungendo livelli superiori alle previsioni contenute nel Piano Industriale.

Acea, primo operatore nazionale nel settore idrico e leader in Europa, sta realizzando grandi investimenti infrastrutturali: dai progetti PNRR, per i quali sono stati ottenuti finanziamenti per circa 703 milioni di euro, al raddoppio dell’Acquedotto del Peschiera. Ha anche continuato a investire nella riduzione delle perdite idriche e nel costante miglioramento della gestione operativa del servizio idrico. Acea ha aumentato la sua presenza sul territorio nazionale perfezionando l’aggiudicazione di due importanti gare per la gestione del servizio idrico integrato in Sicilia e Liguria. Gli investimenti dell’area di business Acqua Italia sono stati pari a 891 milioni di euro nel 2025. Parallelamente, Acea continua a rafforzare la propria presenza internazionale, grazie anche all’aggiudicazione, nell’ambito del Piano Mattei, del primo progetto di fattibilità del sistema idrico in Repubblica del Congo e alla firma di importanti accordi globali, come il Memorandum d’Intesa con Metito Utilities, primario operatore idrico Saudita, per esplorare nuove opportunità di collaborazione nel settore idrico con focus su Africa e Medio Oriente.

L’impegno dell’azienda riguarda anche il business della distribuzione elettrica, in particolare quello delle Reti e dell’Illuminazione Pubblica, con investimenti nei progetti PNRR legati all’aumento della resilienza delle reti elettriche e alle Smart Grids per i quali la Società si è aggiudicata finanziamenti per 174 milioni di euro. Contestualmente, nel 2025 ha avviato una serie di interventi per ammodernare e potenziare il sistema di illuminazione della città di Roma. Gli investimenti nel settore Reti e Illuminazione Pubblica sono stati pari a 385 milioni di euro nel 2025.

Nel business Ambiente, nel 2025, Acea Ambiente, insieme a un raggruppamento di importanti operatori nazionali e internazionali leader nei settori di appartenenza, ha avviato i lavori propedeutici alla realizzazione del Termovalorizzatore di Roma, un impianto con capacità di 600.000 tonnellate/anno che sarà realizzato nell’area industriale di Santa Palomba. Nel corso del 2025 Acea Ambiente ha inoltre proseguito i lavori per la realizzazione della quarta linea dell'impianto di termovalorizzazione di San Vittore, con l’obiettivo di aumentare la capacità di trattamento e ottimizzare l’efficienza del sito.

A conferma della costante spinta all’innovazione in tutti i settori in cui opera, nel 2025 Acea ha sottoscritto, tramite la controllata a.Quantum, un accordo con l’Istituto Italiano di Tecnologia (IIT) per lo sviluppo del Robotic Joint Lab. Il laboratorio sarà dedicato alla progettazione e allo sviluppo di soluzioni robotiche avanzate per la costruzione, la gestione e la manutenzione delle infrastrutture industriali nei settori idrico, energetico e ambientale.

La crescita è stata accompagnata dall’impegno continuo dal punto di vista ambientale e sociale con importanti investimenti per l’adattamento e il contrasto al cambiamento climatico, per la tutela delle acque e della biodiversità e attraverso l’adozione di un approccio sistemico alla circolarità delle risorse in tutte le aree di attività. Nel 2025 Acea ha consuntivato un miliardi di euro su linee di intervento collegati a obiettivi di sostenibilità, generando valore per le comunità e sui territori in cui opera. L’attenzione della Società allo sviluppo sostenibile è confermata dai rating ESG, tra i quali il rating “EE+” attribuito ad Acea dall’agenzia indipendente “Standard Ethics” per il terzo anno consecutivo.

4 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

Nel 2025 Acea ha pubblicato il suo primo “Green & Blue Financing Framework”, a conferma dell’impegno della Società nell’utilizzo di strumenti di finanza sostenibile per l’attuazione dei propri investimenti nei business di riferimento, a partire dal servizio idrico integrato.

Inoltre, nel 2025 è stata ammessa al regime di adempimento collaborativo dall'Agenzia delle Entrate con un Tax Control Framework progettato per garantire un presidio efficace e integrato dei rischi e favorire una compliance proattiva, coerente con gli impegni dell’azienda, anche in ambito ESG.

Nel 2025 Acea ha mantenuto e rinnovato i sistemi di gestione già certificati - Qualità, Ambiente, Sicurezza, Energia e Parità di Genere – inclusa la certificazione ISO 37001:2016 per il proprio “Sistema di Gestione per la Prevenzione della Corruzione” e l’attestazione ISO 10004:2018 per i processi di monitoraggio e misurazione della soddisfazione del cliente.

Per quanto riguarda le politiche e le strategie adottate nella gestione delle risorse umane, Acea ha ottenuto per il quinto anno consecutivo la certificazione “Top Employers” Italia, classificandosi al 18° posto ed entrando per la prima volta nella Top 20. Il prestigioso riconoscimento è avvenuto grazie al percorso di trasformazione culturale del Gruppo che si conferma fra le eccellenze italiane nelle strategie delle Risorse Umane, rendendo Acea oggi una azienda estremamente attrattiva per i giovani talenti.

I risultati del 2025 evidenziano un’azienda in crescita, capace di creare valore per gli azionisti e di integrare pienamente gli obiettivi ESG e la valorizzazione delle persone nella propria strategia. Questi elementi, uniti alla chiara focalizzazione sui business regolati e alla disciplina finanziaria, consentono ad Acea di affrontare le sfide dei prossimi anni con stabilità, visione e capacità di generare valore nel lungo periodo.

L’Amministratore Delegato e Direttore Generale

Fabrizio Palermo

La Presidente

Barbara Marinali

1. Relazione sulla gestione 5

Relazione

sulla gestione

1

1. Relazione sulla gestione

Organi sociali

Consiglio di Amministrazione

Barbara Marinali Presidente

Fabrizio Palermo Amministratore Delegato

Antonella Rosa Bianchessi Consigliere

Alessandro Caltagirone Consigliere

Massimiliano Capece Minutolo Del Sasso Consigliere

Antonino Cusimano Consigliere

Elisabetta Maggini Consigliere

Luisa Melara Consigliere

Angelo Piazza Consigliere

Alessandro Picardi Consigliere

Ferruccio Resta* Consigliere

Vincenza Patrizia Rutigliano Consigliere

Nathalie Tocci Consigliere

Collegio Sindacale**

Giampiero Tasco Presidente

Ines Gandini Sindaco Effettivo

Carlo Ravazzin Sindaco Effettivo

Roberto Munno Sindaco Supplente

Vito Di Battista Sindaco Supplente

Dirigente Preposto

Pier Francesco Ragni

* Nominato dall’assemblea dei soci in data 28 aprile 2025, in sostituzione del consigliere dimissionario Yves Rannou.

** Nominato dall’assemblea dei soci in data 28 aprile 2025.

1. Relazione sulla gestione 9

Financial highlights

Risultati al netto delle partite non recurring

Risultati al 31 dicembre 2025

* al lordo degli investimenti finanziati, dei contributi su appalti e degli investimenti delle discontinued operation.

MARGINE OPERATIVO LORDO (EBITDA) Pro Forma

RISULTATO NETTO DEL GRUPPO

€m1.400

€m376

+8,4%

+15,0%

RICAVI NETTI CONSOLIDATI Pro Forma

RICAVI NETTI CONSOLIDATI

MARGINE OPERATIVO LORDO (EBITDA) Pro Forma

MARGINE OPERATIVO LORDO (EBITDA)

INDEBITAMENTO FINANZIARIO NETTO

RISULTATO OPERATIVO (EBIT) Pro Forma

RISULTATO OPERATIVO (EBIT)

RISULTATO NETTO DEL GRUPPO

INVESTIMENTI*

€m2.986

€m2.899

€m1.420

€m1.462

€m4.963

€m593

€m669

€m481

€m1.531

+3,2%

+0,2%

+6,8%

+1,3%

+0,2%

+2,9%

+0,8%

+44,9%

+6,4%

10 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

Contribuzione al consolidato

MARGINE OPERATIVO LORDO

(EBITDA) Pro Forma

INVESTIMENTI

Acqua

Reti & Illuminazione Pubblica

Altro

59%

25%

8%

4%

4%

62%

30%

6%

1%

1%

Energy Management

Ambiente

1. Relazione sulla gestione 11

Modello organizzativo di Acea

Acea è uno dei principali gruppi industriali italiani ed è quotata in Borsa dal 1999. Il Gruppo ha adottato un assetto organizzativo e un modello operativo che supporta le sue linee strategiche basate sulla crescita nel mercato idrico attraverso sviluppi infrastruttura-li, espansione geografica, partnership strategiche, potenziamento tecnologico e tutela della risorsa idrica; sulla resilienza della rete elettrica e sulla qualità del servizio della città di Roma; sullo sviluppo di nuova capacità rinnovabile per far fronte alla transizione energe-tica; sulla spinta verso l’economia circolare con espansione geogra-fica anche in sinergia con altri business. I macrosettori in cui opera Acea sono articolati nelle aree industriali di seguito elencate.

ACQUA

Il Gruppo Acea è il primo operatore italiano nel settore idrico con 10 milioni di abitanti serviti, gestisce il servizio idrico integrato a Roma e Frosinone e nelle rispettive province ed è presente in altre aree del Lazio, in Toscana, Umbria, Campania, Molise, Liguria e Sicilia. Il Gruppo è inoltre presente in Abruzzo, Molise e Campania essendo entrato nel mercato della distribuzione del gas metano nel Comune di Pescara, nella provincia dell’Aquila, nelle province di Campobasso e Isernia e nella provincia di Salerno.

Il Gruppo è presente su tutta la catena del valore, dalla captazione e la distribuzione delle acque, fino alla depurazione e al riuso delle stesse. Inoltre, l’area comprende le società che gestiscono le atti-vità idriche in America Latina e ha come obiettivo quello di cogliere opportunità di sviluppo verso altri business riconducibili a quelli già presidiati in Italia. È presente in particolare in Honduras e Perù ser-vendo una popolazione di circa dieci milioni di abitanti. Le attività sono svolte in partnership con soci locali e internazionali, anche at-traverso la formazione del personale e il trasferimento del know how all’imprenditoria locale.

RETI & Illuminazione Pubblica

Il Gruppo Acea è tra i principali operatori nazionali con circa 10 TWh elettrici distribuiti e 1,7 milioni di POD nell’area di Roma; sempre nella Capitale il Gruppo gestisce l’illuminazione pubblica e artisti-ca con oltre 250 mila punti luce. Il Gruppo Acea è impegnato in progetti di efficienza energetica e nello sviluppo di nuove tecno-logie, come la smartizzazione della rete per la gestione dinamica, il controllo sui POD con smart meter 2G e demand response massivo tramite l’intelligenza artificiale e IoT platform, nonché lo sviluppo di progetti per l’Illuminazione Pubblica smart. L’area comprende inol-tre le attività Energy Efficiency, e-Mobility ed Economia Circolare.

Il grafico evidenzia esclusiva-mente le partecipazioni supe-riori al 3%, così come risultanti da fonte CONSOB

Suez SA

51,00%

23,33%

Roma Capitale

Mercato

Caltagirone

Azioni proprie

17,72%

7,75%

0,2%

12 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

AMBIENTE

Il Gruppo Acea è uno dei principali player nazionale con circa 1,6 mi-lioni di tonnellate di rifiuti, inclusi quelli intermediati, trattati all’anno.

Il Gruppo opera lungo l’intera filiera del trattamento dei rifiuti, con una presenza particolarmente significativa nei segmenti a maggio-re marginalità e gestisce un portafoglio di impianti di trattamento e smaltimento distribuiti in otto regioni, tra cui il principale termovalo-rizzatore del perimetro operativo, il più grande impianto di digestione anaerobica e compostaggio della Regione Lazio e il maggiore impian-to di Trattamento Meccanico-Biologico della Regione Abruzzo.

Il Gruppo indirizza prioritariamente gli investimenti verso lo sviluppo delle attività di waste-to-energy e waste-to-recycling, considerate ad elevato potenziale, nonché verso il recupero e il riciclo nelle filiere della plastica, della carta, dei metalli e nella produzione di compost di alta qualità. Tali iniziative sono coerenti con l’obiettivo strategico di rafforzare il presidio sul ciclo integrato dei rifiuti, massimizzando la circolarità e promuovendo il riutilizzo delle risorse.

Energy Management

Il Gruppo Acea opera nelle seguenti linee di business: Energy Ma-nagement e Mercato Tutelato. Tali linee di business rappresentano attività escluse dal perimetro della prevista cessione di Acea Energia in Eni Plenitude, operazione che permetterà al Gruppo di rafforzare il proprio posizionamento come primario operatore infrastrutturale.

PRODUZIONE

Il Gruppo Acea è tra i principali operatori nazionali nell’ambito della generazione da fonti rinnovabili (idroelettrico e fotovoltaico) ed è impegnato in progetti di efficienza energetica ed energy solution nel segmento business, particolarmente focalizzati nella ricerca di ap-procci innovativi nella gestione degli asset produttivi e all’implemen-tazione di nuova capacità produttiva che sostenga i consumi interni e riduca l’impronta carbonica del Gruppo, diminuendo le emissioni di CO 2 per raggiungere gli obiettivi SBTi. In tal senso il Gruppo ha l’obiettivo di cogliere opportunità per lo sviluppo di pipeline solare, anche attraverso partnership con operatori finanziari.

ENGINEERING & INFRASTRUCTURE PROJECTS

Il Gruppo Acea rappresenta un polo specializzato che ha sviluppa-to un know how all’avanguardia nella progettazione, nella costru-zione e nella gestione dei sistemi idrici integrati: dalle sorgenti agli acquedotti, dalla distribuzione alla rete fognaria, alla depurazione. Sviluppa progetti di ricerca applicata, finalizzati all’innovazione tecnologica nei settori idrico, ambientale ed energetico. Partico-lare rilevanza è dedicata ai servizi di laboratorio e alle consulenze ingegneristiche. Il Gruppo Acea è inoltre impegnato nella proget-tazione e realizzazione di impianti per l’ambiente e per il tratta-mento delle acque e dei rifiuti.

1. Relazione sulla gestione 13

Sintesi della gestione e andamento economico e finanziario del Gruppo

Definizione degli indicatori alternativi di performance

In data 5 ottobre 2015, l’ESMA (European Security and Markets Authority) ha pubblicato i propri orientamenti (ESMA/2015/1415) in merito ai criteri per la presentazione degli indicatori alternativi di performance che sostituiscono, a partire dal 3 luglio 2016, le raccomandazioni del CESR/05-178b. Tali orientamenti sono stati recepiti nel nostro sistema con Comunicazione n. 0092543 del 3 dicembre 2015 della CONSOB. Inoltre, il 4 marzo 2021 l’ESMA ha pubblicato gli orientamenti sui requisiti di informativa derivanti dal nuovo Regolamento Prospetto (Regulation EU 2017/1129 e Regolamenti Delegati EU 2019/980 e 2019/979), che aggiornano le precedenti Raccomandazioni CESR (ESMA/2013/319, nella versione rivisitata del 20 marzo 2013). A partire dal 5 maggio 2021, su richiamo di attenzione CONSOB n. 5/21, i sopracitati Orientamenti dell’ESMA sostituiscono anche la raccomandazione del CESR in materia di indebitamento, pertanto, in base alle nuove previsioni, gli emittenti quotati devono presentare, nelle note illustrative dei bilanci annuali e delle semestrali, pubblicate a partire dal 5 maggio 2021, un nuovo prospetto in materia di indebitamento da redigere secondo le indicazioni contenute nei paragrafi 175 ss. dei suddetti Orientamenti ESMA.

Di seguito si illustra il contenuto e il significato delle misure di risultato non-GAAP e degli altri indicatori alternativi di performance utilizzati nel presente bilancio:

il margine operativo lordo (o EBITDA) rappresenta per il Gruppo Acea un indicatore della performance operativa e include, dal 1° gennaio 2014, anche il risultato sintetico delle partecipazioni a controllo congiunto per le quali è stato modificato il metodo di consolidamento in conseguenza dell’entrata in vigore dei princìpi contabili internazionale IFRS10 e IFRS11. Il margine operativo lordo è determinato som-mando al Risultato Operativo la voce “Ammortamenti, Accantonamenti e Svalutazioni” in quanto principali non cash items;

l’indebitamento finanziario netto viene rappresentato e determinato conformemente a quanto indicato dagli orientamenti ESMA sopra citati e in particolare dal paragrafo 127 delle raccomandazioni contenute nel documento n. 319 del 2013, implementative del Regolamen-to (CE) 809/2004. Tale indicatore è determinato come somma dei debiti finanziari a breve (“Finanziamenti a breve termine”, “Parte corrente dei finanziamenti a lungo termine” e “Passività finanziarie correnti”) e lungo termine (“Finanziamenti a lungo termine”) e dei relativi strumenti derivati (“Passività finanziarie non correnti”), al netto delle “Disponibilità liquide e mezzi equivalenti” e delle “Attività finanziarie correnti”;

la posizione finanziaria netta rappresenta un indicatore della struttura finanziaria del Gruppo Acea determinato in continuità con i pre-cedenti esercizi per fornire un’ulteriore informativa finanziaria. Tale indicatore si ottiene dalla somma dei Debiti e Passività finanziarie non correnti al netto delle Attività finanziarie non correnti (crediti finanziari e titoli diversi da partecipazioni), dei Debiti Finanziari correnti e delle Altre passività finanziarie correnti al netto delle Attività finanziarie correnti e delle Disponibilità liquide e mezzi equivalenti;

il capitale investito netto è definito come somma delle “Attività correnti”, delle “Attività non correnti” e delle Attività e Passività destinate alla vendita al netto delle “Passività correnti” e delle “Passività non correnti”, escludendo le voci considerate nella determinazione della posizione finanziaria netta;

il capitale circolante netto è dato dalla somma dei Crediti correnti, delle Rimanenze, del saldo netto di altre attività e passività correnti e dei Debiti correnti escludendo le voci considerate nella determinazione della posizione finanziaria netta.

14 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

Sintesi dei ris ultati

Dat i economici Pro forma

€ milioni

2025

2024

Variazione

Variazione %

Ricavi netti consolidati

2.986,1

2.894,7

91,4

3,2%

Costi operativi consolidati

1.604,7

1.585,7

18,9

1,2%

Proventi/(Oneri) netti da gestione rischio commodity

0,0

0,0

0,0

n.s.

Proventi/(Oneri) da partecipazioni di natura non finanziaria

38,6

20,1

18,5

92,3%

Margine Operativo Lordo

1.420,0

1.329,0

91,0

6,8%

Risultato Operativo

593,2

576,5

16,7

2,9%

Risultato netto delle attività in continuità

388,2

295,3

92,9

31,5%

Utile/(Perdite) da attività operative cessate

127,1

71,7

55,4

77,3%

Risultato netto

515,4

367,0

148,3

40,4%

Utile/(Perdite) di competenza di terzi

34,8

35,2

(0,5)

(1,3%)

Risultato netto di competenza del Gruppo

480,6

331,7

148,9

44,9%

Dati patrimoniali

€ milioni

31/12/2025

31/12/2024

Variazione

Variazione %

Capitale investito netto

8.136,6

7.829,2

307,4

3,9%

Indebitamento finanziario netto

(4.962,9)

(4.953,6)

(9,3)

0,2%

Patrimonio netto consolidato

(3.173,7)

(2.875,6)

(298,1)

10,4%

€ milioni

31/12/2025

31/12/2024

Variazione

Variazione %

Posizione Finanziaria Netta

(4.934,6)

(4.914,0)

(20,6)

0,4%

EBITDA Pro forma

€ milioni

2025

2024

Variazione

Variazione %

Acqua

819,7

767,8

51,9

6,8%

Acqua (Estero)

34,8

35,2

(0,4)

(1,1%)

Reti e Illuminazione Pubblica

448,5

435,4

13,1

3,0%

Ambiente

87,2

80,9

6,4

7,9%

Energy Management

34,5

12,8

21,7

169,7%

Produzione

51,7

38,8

12,9

33,3%

Engineering & Infrastructure Projects

8,7

11,0

(2,4)

(21,3%)

Corporate

(65,1)

(52,9)

(12,2)

23,0%

Totale EBITDA

1.420,0

1.329,0

91,0

6,8%

Investimenti

€ milioni

31/12/2025

31/12/2024

Variazione

Variazione %

Acqua

890,8

887,3

3,5

0,4%

Acqua (Estero)

9,9

8,5

1,4

16,5%

Reti e Illuminazione Pubblica

384,7

316,5

68,2

21,5%

Ambiente

116,5

108,5

8,0

7,4%

Energy Management

67,6

67,5

0,1

0,2%

Produzione

32,6

25,0

7,6

30,2%

Engineering & Infrastructure Projects

3,3

5,2

(1,9)

(36,5%)

Corporate

25,9

20,4

5,5

26,9%

Totale Investimenti

1.531,3

1.438,9

92,4

6,4%

1. Relazione sulla gestione 15

Commento ai risultati economico-finanziari

Premessa

In data 4 giugno 2025 il Consiglio di Amministrazione di Acea ha approvato l’offerta vincolante ricevuta da Eni Plenitude per l’acquisto del 100% del capitale sociale di Acea Energia SpA che include, tra l’altro, la partecipazione del 50% nel capitale sociale di Umbria Energy SpA fatta eccezione per le seguenti linee di business: energy efficiency, mobilità elettrica, mercato tutelato, economia circolare ed Energy Mana-gement (il “Carve Out”). Il perimetro di cessione (“Target”) così definito è stato determinato sulla base sia di quanto indicato dalla sopra citata offerta siglata a giugno che da accordi successivi (l’accordo vincolante è stato firmato dalle parti in data 3 dicembre 2025), che hanno portato all’esclusione dal perimetro di cessione del mercato tutelato, anche in conseguenza dell’istruttoria avviata dall’AGCM (Autorità Garante della Concorrenza e del Mercato). Tale procedimento avviato il 2 dicembre 2025, per valutare i possibili effetti restrittivi della concentrazione nei mercati retail dell’energia elettrica, del gas naturale e delle infrastrutture di ricarica pubbliche a bassa potenza, si è concluso con l’adozione del Provvedimento n. 31870, pubblicato nel Bollettino AGCM n. 11/2026 del 16 marzo 2026 a seguito dell’esame delle risultanze istruttorie e delle misure correttive presentate dall’acquirente ritenendo superate le criticità concorrenziali inizialmente evidenziate. Il 10 aprile 2026 è stato finalizzato il trasferimento a Plenitude del 100% di Acea Energia e del 50% di Umbria Energy, in coerenza con gli accordi contrattuali sottoscritti tra le parti.

Sulla base di quanto sopra descritto, il Gruppo, in conformità con quanto previsto dall’IFRS5 “Attività non correnti possedute per la vendita e attività operative cessate” (“IFRS5”), nella redazione del presente documento, ha classificato la "Target" come “discontinued operation”. Tale classificazione comporta, tra l’altro, il consolidamento sintetico del conto economico di Acea Energia rappresentato in una sola voce distinta del prospetto del conto economico consolidato di Acea, “Utile (perdite) da attività operative cessate”.

Inoltre, con effetto 1° ottobre 2024, la società Acquedotto del Fiora è stata deconsolidata e contabilizzata secondo il criterio del patrimonio netto ai sensi dello IAS28 (per ulteriori informazioni si rinvia al fascicolo di Bilancio Consolidato chiuso al 31 dicembre 2024).

Prospetti Consolidati “Pro forma”

Al fine di consentire un’analisi chiara sull’andamento economico del Gruppo Acea, sono stati predisposti i prospetti di conto economico con-solidato “Pro forma” di Acea per i periodi chiusi al 31 dicembre 2025 e 2024 (i “Prospetti Consolidati Pro forma”), per simulare, secondo criteri di valutazione coerenti con quelli adottati dalla Società, i principali effetti economici della "Target" nonché per simulare, nei primi nove mesi del 2024, il consolidamento al patrimonio netto di Acquedotto del Fiora.

In particolare, coerentemente con quanto discusso dall’IFRIC (International Financial Reporting Interpretation Committee) in relazione all’e-liminazione dei saldi intercompany tra le attività in continuità e le discontinued operations i) saldi economici per i periodi in questione relativi alle operazioni poste in essere tra società del Gruppo Acea e la "Target" sono stati ripristinati. Inoltre, nei “Prospetti Consolidati Pro forma” viene rappresentata; ii) la contabilizzazione di Acquedotto del Fiora secondo il metodo del patrimonio netto fin dal 1° gennaio 2024; iii) e la classificazione dei costi per isopensione ed esodo negli accantonamenti e non nel costo del lavoro in considerazione della loro natura non ricorrente.

Nella seguente tabella sono posti a confronto i dati del conto economico consolidato 2025 e 2024 con i Prospetti Consolidati "Pro forma" con evidenza degli effetti delle riclassifiche “Pro forma” considerate che non hanno determinato alcun effetto sul risultato netto consolidato di competenza del Gruppo complessivo.

Si fa presente che, per quanto concerne gli “Effetti discontinued” questi riguardano costi e ai ricavi intercompany tra le società del Gruppo Acea e la "Target" e si riferiscono in prevalenza a elisioni afferenti alle operazioni di approvvigionamento energetico e di distribuzione energia per società del Gruppo.

Si segnala che le informazioni contenute nei Prospetti Consolidati “Pro forma” rappresentano una simulazione fornita a soli fini illustrativi dei probabili effetti che potrebbero derivare dall’operazione di cessione e dal consolidamento con il metodo del patrimonio netto dell’Acquedotto del Fiora fin dal 1° gennaio 2024, per consentire un’analisi della performance di Gruppo maggiormente significativa. In particolare, poiché i dati “Pro forma” sono costruiti per riflettere retroattivamente gli effetti di operazioni successive, nonostante il rispetto delle regole comune-mente accettate e l’utilizzo di assunzioni ragionevoli, vi sono dei limiti connessi alla natura stessa dei dati “Pro forma”; pertanto, si precisa che qualora la Cessione fosse realmente avvenuta alle date ipotizzate, non necessariamente si sarebbero ottenuti gli stessi risultati rappresentati nei Prospetti “Pro forma”.

In ultimo, si segnala che i Prospetti “Pro forma” non intendono in alcun modo rappresentare una previsione dei futuri risultati della Società e non devono pertanto essere utilizzati in tal senso.

16 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

€ migliaia

2025

Effetti Discontinued

Riclassifica Esodo Isopensione

2025 Pro forma

2024

Effetti Discontinued

Riclassifica Esodo Isopensione

Consolida-mento AdF a equity method

2024 Pro forma

Ricavi da vendita e prestazioni di energia elettrica

843.512

65.823

0

909.335

877.729

69.803

0

0

947.532

Ricavi da vendita gas

23.862

0

0

23.862

22.394

0

0

0

22.394

Ricavi da incentivi energia elettrica

11.866

346

0

12.212

7.963

1.289

0

0

9.252

Ricavi da Servizio Idrico Integrato

1.284.422

0

0

1.284.422

1.324.600

0

0

(89.447)

1.235.153

Ricavi da gestioni idriche estero

93.098

0

0

93.098

88.812

0

0

0

88.812

Ricavi da conferimento rifiuti e gestione discarica

236.838

0

0

236.838

226.206

1.557

0

0

227.764

Ricavi da prestazioni a clienti

176.963

16.745

0

193.708

142.867

19.524

0

(684)

161.707

Contributi di allacciamento

24.912

2.491

0

27.404

23.382

3.888

0

(921)

26.349

Ricavi da sviluppo sostenibile

7.583

85

0

7.668

6.183

209

0

0

6.392

Ricavi da vendita e prestazioni

2.703.057

85.490

0

2.788.547

2.720.136

96.270

0

(91.052)

2.725.355

Altri ricavi e proventi

195.954

1.585

0

197.539

171.874

1.874

0

(4.416)

169.332

Ricavi netti consolidati

2.899.011

87.075

0

2.986.086

2.892.010

98.144

0

(95.467)

2.894.687

Costo del lavoro

(359.054)

(8)

33.709

(325.353)

(309.863)

(322)

3.737

13.073

(293.375)

Energia, gas, combustibili

(303.418)

(136.379)

0

(439.797)

(352.857)

(132.105)

0

0

(484.963)

Materie

(112.292)

(18)

0

(112.310)

(111.075)

0

0

2.488

(108.587)

Servizi e appalti

(501.896)

(25.991)

0

(527.887)

(486.225)

(26.684)

0

15.789

(497.120)

Canoni di concessione

(67.060)

0

0

(67.060)

(69.248)

0

0

3.619

(65.629)

Godimento beni di terzi

(51.333)

0

0

(51.333)

(51.116)

(7)

0

1.072

(50.051)

Oneri diversi di gestione

(80.500)

(429)

0

(80.929)

(83.523)

(2.836)

0

335

(86.023)

Costi esterni

(1.116.500)

(162.816)

0

(1.279.316)

(1.154.045)

(161.632)

0

23.305

(1.292.372)

Costi Operativi consolidati

(1.475.554)

(162.824)

33.709

(1.604.670)

(1.463.908)

(161.955)

3.737

36.378

(1.585.748)

Proventi/(Oneri) da partecipazioni di natura non finanziaria

38.619

0

0

38.619

15.688

4.397

0

0

20.085

Proventi/(Oneri) netti da gestione rischio commodity

0

0

0

0

0

0

0

0

0

MOL

1.462.075

(75.749)

33.709

1.420.035

1.443.790

(59.413)

3.737

(59.090)

1.329.024

Ammortamenti

(672.902)

0

0

(672.902)

(661.197)

(819)

0

30.293

(631.724)

Accantonamenti

(21.962)

0

(33.709)

(55.671)

(34.094)

0

(3.737)

1.196

(36.634)

Svalutazioni/(riprese di valore) nette di crediti commerciali

(98.289)

0

0

(98.289)

(84.708)

0

0

509

(84.199)

Ammortamenti e svalutazioni

(793.152)

0

(33.709)

(826.861)

(779.999)

(819)

(3.737)

31.998

(752.557)

Risultato Operativo

668.923

(75.749)

0

593.174

663.790

(60.232)

0

(27.091)

576.467

Proventi finanziari

31.386

1.281

0

32.667

39.502

1.619

0

(512)

40.609

Oneri finanziari

(165.309)

(3.282)

0

(168.591)

(176.886)

(3.415)

0

3.408

(176.893)

Gestione finanziaria

(133.924)

(2.001)

0

(135.924)

(137.384)

(1.796)

0

2.896

(136.284)

Proventi/(Oneri) da partecipazioni

91.768

0

0

91.768

(5.740)

0

0

37

(5.703)

Risultato ante imposte

626.768

(77.750)

0

549.018

520.667

(62.028)

0

(24.159)

434.481

Imposte sul reddito

(185.836)

25.042

0

(160.794)

(164.717)

22.316

0

3.172

(139.229)

Risultato netto delle attività in continuità

440.932

(52.708)

0

388.223

355.950

(39.712)

0

(20.987)

295.251

Utile/(Perdita) da attività operative cessate

74.420

52.708

0

127.129

16.512

55.206

0

0

71.718

Risultato netto

515.352

0

0

515.352

372.462

15.494

0

(20.987)

366.969

Risultato netto di terzi

34.773

0

0

34.773

40.843

(3)

0

(5.592)

35.248

Risultato netto di competenza del Gruppo

480.579

0

0

480.579

331.620

15.496

0

(15.395)

331.721

1. Relazione sulla gestione 17

Sintesi dei risultati: andamento dei risultati economici “Pro forma”

Dati economici

€ milioni

2025

2024

Variazione

Variazione %

Ricavi da vendita e prestazioni

2.788,5

2.725,4

63,2

2,3%

Altri ricavi e proventi

197,5

169,3

28,2

16,7%

Costi esterni

1.279,3

1.292,4

(13,1)

(1,0%)

Costo del lavoro

325,4

293,4

32,0

10,9%

Proventi/(Oneri) netti da gestione rischio commodity

0,0

0,0

0,0

n.s.

Proventi/(Oneri) da partecipazioni di natura non finanziaria

38,6

20,1

18,5

92,3%

Margine Operativo Lordo

1.420,0

1.329,0

91,0

6,8%

Ammortamenti e accantonamenti, svalutazioni (riprese di valore) nette di crediti commerciali

826,9

752,6

74,3

9,9%

Risultato Operativo

593,2

576,5

16,7

2,9%

Proventi finanziari, oneri finanziari

(135,9)

(136,3)

0,4

(0,3%)

Proventi/(Oneri) da partecipazioni

91,8

(5,7)

97,5

n.s.

Risultato ante imposte

549,0

434,5

114,5

26,4%

Imposte sul reddito

160,8

139,2

21,6

15,5%

Risultato netto delle attività in continuità

388,2

295,3

93,0

31,5%

Utile/(Perdita) da attività operative cessate

127,1

71,7

55,4

77,3%

Risultato netto

515,4

367,0

148,4

40,4%

Utile/(Perdita) di competenza di terzi

34,8

35,2

(0,5)

(1,3%)

Risultato netto di competenza del Gruppo

480,6

331,7

148,9

44,9%

Al 31 dicembre 2025 i ricavi da vendita e prestazioni ammontano a €2.788,5 milioni in aumento di €63,2 milioni (+2,3%) rispetto a quelli del precedente esercizio. La variazione in aumento deriva dai seguenti effetti contrapposti:

maggiori ricavi da servizio idrico integrato (+€49,3 milioni) in prevalenza imputabili ad Acea Ato 2 (+€30,0 milioni) e GORI (+€20,4 milioni), dovuti, oltre che alla fisiologica crescita organica trainata principalmente dagli investimenti effettuati e dalla stima dei conguagli per partite passanti (energia elettrica, acqua all’ingrosso, ecc.), anche all’aggiornamento tariffario 2024-2029 a seguito dell’introduzione del Metodo Tariffario Idrico per il IV ciclo regolatorio (MTI-4);

maggiori ricavi da prestazioni a clienti (+€32,0 milioni), principalmente legati al contratto di Illuminazione Pubblica del Comune di Roma (+€15,8 milioni) e all’incremento su lavori a terzi (+€12,7 milioni) in prevalenza relativi ad Acea Ato 2 (+€6,7 milioni) derivanti dallo svolgimento di prestazioni accessorie al servizio idrico integrato agli utenti e Acea Infrastructure (+€2,9 milioni) per attività di ingegneria, laboratorio e analisi svolte a favore di clienti terzi;

maggiori ricavi da conferimento rifiuti e gestione discarica (+€9,1 milioni) grazie al contributo positivo delle filiere del TMB (Trattamento Meccanico-Biologico) e Discarica in particolare sugli impianti di Deco (+10,3 milioni) conseguenza dell’incremento tariffario applicato e dai maggiori conferimenti. La variazione risulta anche influenzata dal fermo dell’impianto di Terni avvenuto nei primi cinque mesi del 2024 (+€4,9 milioni). Compensa tale incremento la contrazione registrata dal Trattamento Liquidi (-€4,3 milioni) per effetto della cessione della partecipazione in Berg a fine 2024;

maggiori ricavi da gestioni idriche estero (+€4,3 milioni) conseguenza dei maggiori ricavi di Acea Perù (+€19,2 milioni) legati all’acqui-sizione di nuove commesse, compensati in parte dalla riduzione di Consorcio Lima Norte (-€10,3 milioni) a seguito della scadenza del contratto triennale per la manutenzione della rete idrica e fognaria nella zona nord di Lima e dalla riduzione registrata da Acea Perù (-€3,1 milioni) per minori attività;

minori ricavi da vendita e prestazioni energia elettrica (-€38,2 milioni) derivanti in parte dalla flessione fisiologica registrata sul mercato tutelato e in parte ai minori ricavi derivanti dalle attività di Energy Management per la vendita di energia a soggetti terzi. Compensa tale effetto l’incremento dei ricavi derivanti dalle attività di trasporto e misura di areti a seguito delle maggiori tariffe obbligatorie dell’anno 2025 rispetto a quelle applicate nel 2024.

Gli altri ricavi evidenziano un incremento di €28,2 milioni (+16,7%) rispetto al precedente esercizio che deriva dai seguenti effetti: i) iscri-

18 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

zione del premio previsto sulla base del meccanismo incentivante della regolazione della Qualità Tecnica del servizio idrico integrato per le annualità 2022-2023 (Delibera 277/2025), per un importo pari a €24,9 milioni; ii) maggiori contributi (+€12,0 milioni), dovuti ai rilasci di contributi in c/capitale in relazione al PNRR in prevalenza di areti (+€10,1 milioni). Compensano tale incremento le minori sopravvenienze attive (-€4,2 milioni) e il minor margine IFRIC 12 (-€5,4 milioni).

I costi esterni presentano un decremento complessivo di €13,1 milioni (-1,0%) rispetto al 31 dicembre 2024 in prevalenza dovuto i) ai mi-nori costi di acquisto e distribuzione energia (-€45,2 milioni), che risentono degli effetti contrapposti del minor costo per acquisto energia elettrica (-€75,8 milioni) legato alla riduzione fisiologica dei costi di acquisto energia del mercato tutelato e dalle attività di Energy Mana-gement in linea con l’andamento registrato nei ricavi, compensato dal maggior costo dovuto ai servizi di distribuzione, trasporto e misura (+€24,9 milioni) per effetto dell’aumento del corrispettivo CTR (Corrispettivo di Trasmissione Rete) per il servizio di trasmissione, in parte compensato dalla riduzione dell’energia prelevata dalla Rete di Trasmissione Nazionale e per i costi dovuti all’energia reattiva, per effetto della nuova regolazione contenuta nella Delibera 712/22/R/eel di areti; ii) ai maggiori costi per servizi e appalti (+€30,7 milioni) in conseguenza dell’aumento delle attività per lavori eseguiti in appalto (+€25,2 milioni), dei maggiori costi per consumi elettrici, idrici e gas (+€10,6 milioni) in particolare di GORI per effetto di un incremento di consumi dovuti al maggior utilizzo degli impianti di adduzione, come conseguenza della crisi idrica, compensati in parte dai minori costi per smaltimento e trasporto fanghi, scorie, ceneri e rifiuti (-€11,7 milioni) conseguenza sia dei minori conferimenti che da un effetto tariffario.

Il costo del lavoro presenta una variazione in aumento rispetto al precedente esercizio per €32,0 milioni (+10,9%) riconducibile princi-palmente dall’incremento delle componenti retributive, a seguito dell’adeguamento dei contratti collettivi nazionali oltre che a una diversa composizione dell’organico; la variazione è parzialmente compensata dall’incremento dei costi del personale capitalizzati nel corso del 2025, in linea con la crescita degli investimenti.

La consistenza media del personale si attesta infatti a 8.559 dipendenti, in lieve aumento rispetto al precedente esercizio (+73 unità).

€ milioni

2025

2024

Variazione

Variazione %

Costo del lavoro al lordo dei costi capitalizzati

545,9

489,9

56,0

11,4%

Costi capitalizzati

(220,6)

(196,5)

(24,0)

12,2%

Costo del lavoro

325,4

293,4

32,0

10,9%

I proventi da partecipazioni di natura non finanziaria rappresentano il risultato consolidato secondo l’equity method ricompreso tra le com-ponenti che concorrono alla formazione dell’EBITDA consolidato delle società strategiche.

€ milioni

2025

2024

Variazione

Variazione %

MOL

196,9

192,4

4,5

2,3%

Ammortamenti, svalutazioni e accantonamenti

(132,6)

(146,0)

13,4

(9,2%)

Proventi/(Oneri) da partecipazioni

(0,0)

(0,0)

(0,0)

76,4%

Gestione finanziaria

(8,0)

(13,9)

5,9

(42,5%)

Imposte

(17,6)

(12,3)

(5,3)

42,9%

Proventi da partecipazioni di natura non finanziaria

38,6

20,1

18,5

92,3%

Il provento da partecipazioni di tali società risulta in aumento di €18,5 milioni rispetto al precedente esercizio, per effetto principale dell’an-damento positivo delle società operanti nel settore idrico, in particolare Publiacqua (+€7,5 milioni) in prevalenza per i minori ammortamenti registrati rispetto al precedente esercizio e di produzione per la parte del fotovoltaico (+€4,5 milioni). Contribuisce alla variazione in aumento la svalutazione dei progetti non realizzati della società DropMI rilevata nel precedente esercizio (+€5,5 milioni).

Il Margine Operativo Lordo (EBITDA) passa da €1.329,0 milioni del 31 dicembre 2024 a €1.420,0 milioni del 31 dicembre 2025, regi-strando una crescita di €91,0 milioni pari al 6,8%. Le partite non recurring sull’esercizio 2025 (+€20,5 milioni) sono dovute in gran parte dai seguenti effetti contrapposti: i) l’iscrizione delle premialità previste dal meccanismo incentivante della regolazione della Qualità Tecnica del servizio idrico integrato per le annualità 2022-2023 secondo la Delibera 277/2025 (+€24,9 milioni); ii) il riconoscimento di alcune sopravvenienze attive legate ai ratei energia e insussistenze passive legate a partite energetiche pregresse con un’anzianità superiore a dieci anni (+€10,6 milioni); iii) la rilevazione di minusvalenze relative allo stralcio dei crediti per accounting regolatorio di AT (Alta Tensione) og-getto di cessione a Terna (-€8,3 milioni); iv) il fermo della linea fumi del WTE di San Vittore (-€5,5 milioni). Invece, le partite non recurring sull’esercizio 2024 ammontano a €37,6 milioni e derivano in gran parte dai seguenti effetti contrapposti: i) sopravvenienze tariffarie ramo idrico (+€34,7 milioni) parzialmente compensate dalla svalutazione relativa al progetto Calix (-€5,5 milioni) di DropMI; ii) rilascio fondo agevolazione tariffaria pensionati a seguito dell’accordo siglato a giugno 2024 (+17,1 milioni); iii) partite negative legate a eventi straordinari su impianti dall’Area Ambiente (-€8,7 milioni) in prevalenza per il fermo dell’impianto di Terni e il crollo della vasca Cirsu.

La variazione dell’EBITDA su base organica (+€108,1 milioni) è pertanto riconducibile ai seguenti effetti contrapposti:

1. Relazione sulla gestione 19

maggiori margini conseguiti dalla business unit Acqua per €57,5 milioni, derivanti sia dalla crescita dei ricavi tariffari idrici relativi a partite non passanti (+€49,1 milioni) legati alla componente Capex e OpexEnd che da efficienze operative su minori costi di smaltimento e manutenzioni (+€8,2 milioni);

maggiori margini della business unit Reti e illuminazione Pubblica per €32,0 milioni, derivanti dalla crescita organica tariffaria (+€31,2 milioni), dal rilascio dei contributi in conto capitale (+€10,3 milioni) e dal miglioramento del margine relativo all’Illuminazione Pubblica (+€3,0 milioni), che hanno assorbito la riduzione del WACC (5,6% vs 6,0%), la quale ha inciso negativamente per circa €15,0 milioni;

maggiori margini della business unit Produzione (+€13,7 milioni) in prevalenza legati ai maggiori margini derivanti dalla produzione idroe-lettrica (+€9,3 milioni), influenzati sia dall’effetto prezzo per €3,6 milioni (+€7/MWh) che dai maggiori volumi prodotti per €5,7 milioni (+41 GWh). Contribuisce positivamente anche il comparto fotovoltaico (+€5,2 milioni), in conseguenza di un incremento dei volumi trattati anche in relazione agli impianti entrati in esercizio, mentre il comparto termoelettrico registra minori margini per €1,9 milioni rispetto al precedente esercizio;

maggiori margini conseguiti dalla business unit Ambiente per €5,5 milioni in conseguenza del miglioramento del margine dei WTE (+€7,3 milioni) in parte compensato dalla contrazione del Recycling (-€3,1 milioni) principalmente per effetto dei minori conferimenti negli impianti di selezione (-7kt);

maggiori margini conseguiti dalla business unit Energy Management (+€6,8 milioni) per il miglioramento del margine dell’Energy Ma-nagement (+€16,1 milioni) principalmente conseguenza della diversa gestione dei ricavi da rimborso della capacità di importazione e di efficienze operative (+€1,6 milioni). Tale incremento è in parte compensato dalla riduzione del margine dei Servizi a Maggior Tutela (-€5,7 milioni) per la “naturale” fuoriuscita dei clienti verso il Mercato Libero (-48 %) non compensata dall’applicazione di tariffe superiori e dai minori margini per Valutazione Ambientale Strategica “VAS” (-€4,0 milioni), ovvero vendite installazione e assistenza ai clienti di attività e servizi in ambito smart services);

minori margini della business unit Ingegneria (-€2,3 milioni), principalmente per l’incremento dei costi di costruzione legati alla commessa Versalis;

minore margine della Corporate legato a incremento dei costi principalmente quelli del personale, informatici e forniture (-€2,7 milioni).

Il Risultato Operativo (EBIT) risulta pari a €593,2 milioni e segna un incremento di €16,7 milioni rispetto al precedente esercizio. Si espone di seguito il dettaglio delle voci che influenzano l’EBIT.

€ milioni

2025

2024

Variazione

Variazione %

Ammortamenti e riduzioni di valore

672,9

631,7

41,2

6,5%

Svalutazioni (riprese di valore) nette di crediti commerciali

98,3

84,2

14,1

16,7%

Accantonamenti e rilasci per rischi e oneri

55,7

36,6

19,0

52,0%

Ammortamenti, svalutazioni e accantonamenti

826,9

752,6

74,3

9,9%

La variazione in aumento degli ammortamenti e riduzioni di valore (+€41,2 milioni) deriva dai maggiori ammortamenti (+€32,1 milioni) legati in gran parte ai business regolati, in prevalenza dell’Area Reti & Illuminazione Pubblica, come conseguenza dei maggiori investimenti e dell’entrata in esercizio di cespiti precedentemente in corso e dalle maggiori riduzioni di valore (+€9,1 milioni). Le riduzioni di valore dell’eser-cizio ammontano nel complesso a €33,3 milioni, sono conseguenti al processo di impairment test e afferiscono in prevalenza i) all’avviamento di Demap per € 1,7 milioni; ii) impianti di Monterotondo (€4,8 milioni), Aprila (€14,0 milioni), Tor di Valle (€3,1 milioni) e dell’impianto fotovoltaico di Parco della Mistica (€ 3,3 milioni); iii) e infine la svalutazione di attività materiali di Acea Ato2 (€ 3,6 milioni) per contatori sostituiti ma non venduti e per attività materiali con fase esecutiva non avviata.

Le svalutazioni (riprese di valore) nette di crediti commerciali sono in aumento rispetto al precedente esercizio (+€14,1 milioni) principal-mente a seguito di maggiori coperture sullo stock dei crediti idrici deteriorati, anche nell’ottica di accelerarne l’eventuale smobilizzo. Il lieve aumento dell’incidenza degli accantonamenti sui ricavi consolidati (3,29% vs 2,91%) è pertanto riconducibile a tale fenomeno, mentre le performance di incasso sul fatturato corrente risultano in costante miglioramento.

Gli accantonamenti e i rilasci per rischi e oneri risultano complessivamente in crescita rispetto al precedente esercizio (+€19,0 milioni). Gli accantonamenti dell’esercizio pari a €73,0 milioni sono in prevalenza riconducibili a:

rischi regolatori (€6,2 milioni), in prevalenza legati ad Acea Produzione in relazione a canoni e sovracanoni regionali per impianti idroelet-trici e alla valorizzazione dell’energia gratis come previsto da leggi regionali;

rischi legali (€15,2 milioni), come conseguenza degli accantonamenti prudenziali effettuati principalmente da Acea Ato 2 con riferimento ai seguenti contenziosi: i) contenzioso con Enel Green Power Italia per l’accertamento debenza conguagli di sottensione idrica relativi alla concessione di derivazione sorgenti “Le Capore”, in particolare viene contestata la modalità di calcolo degli stessi (a seguito del deposito della bozza di CTU, è stato disposto l’accantonamento di €5,3 milioni); ii) causa presso il Tribunale civile di Roma avente ad oggetto il diritto di credito per il corrispettivo della tariffa di gestione post operativa nella discarica di Malagrotta nel periodo 1985-2009 (a seguito del deposito della CTU, è stato disposto l’accantonamento di €5,0 milioni);

altri rischi e oneri (€10,6 milioni), principalmente riferibili ad areti (€8,6 milioni), per diritti di istruttoria e bolli per licenze IP ("Illumina-zione Pubblica"), Penali Delibera 604/2021, Penali Illuminazione Pubblica;

stanziamenti per fondo esodo e mobilità e isopensione (€33,7 milioni), per la quasi totalità come stanziamento per isopensione; infatti,

20 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

il Gruppo Acea si è impegnato in un profondo processo di innovazione e crescita e, in tale contesto, ha avviato iniziative finalizzate all’ot-timizzazione della struttura organizzativa e al ricambio generazionale tra cui la sottoscrizione in data 5 dicembre 2025 di uno specifico accordo con le Organizzazioni Sindacali.

Gli accantonamenti sopra citati sono compensati parzialmente dai rilasci (-€17,3 milioni), tra i quali si segnala il rilascio i) legato all’Accordo Transattivo con Roma Capitale in relazione al servizio di illuminazione pubblica per €4,1 milioni e ii) del fondo oneri verso altri di Acea Ato 5 in relazione al venir meno dell’obbligazione implicita per €4,5 milioni, assunta nei confronti dell’AATO 5 per gli impegni previsti dalla Proposta di Conciliazione elaborata dal Collegio di Conciliazione a seguito di quanto deliberato dalla Conferenza dei Sindaci in data 25 marzo 2025 (autorizzato dal CdA della società ad aprile 2025 con mandato al presidente per la relativa sottoscrizione); iii) per eccedenza in relazione al beneficio una tantum da corrispondere a titolo di stralcio definitivo dell’agevolazione tariffaria pensionati per la quota non utilizzata per € 2,9 milioni) e; iv) per € 1,3 milioni in riferimento a posizioni pregresse originate nell’ambito delle attività di Energy Efficiency per l’esposizione degli esborsi previsti per conclusione di tre commesse in appalto e per indennità agenti.

Il risultato della gestione finanziaria evidenzia oneri netti per €135,9 milioni, in lieve riduzione rispetto al precedente esercizio (€0,4 milioni) per l’effetto combinato dei minori proventi finanziari (-€7,9 milioni) e dei minori oneri finanziari (-€8,3 milioni). Per quanto attiene la va-riazione sui proventi, questa deriva i) dalla flessione degli interessi sui depositi a breve della Capogruppo (-€6,0 milioni) come conseguenza della riduzione della consistenza dei depositi a breve e dei tassi di interesse ii) dai minori interessi attivi verso clienti (-€5,1 milioni) legati al decremento dei tassi di mercato iii) compensati in parte dai maggiori proventi per credito di imposta superbonus (+€3,7 milioni). La riduzione degli oneri finanziari si deve in prevalenza i) ai minori interessi su prestiti obbligazionari (-€11,1 milioni), conseguenza dell’estinzione del pre-stito obbligazionario avvenuto a luglio 2024 dalla Capogruppo, ii) ai minori oneri su interest rate swap (-€4,4 milioni) a seguito del rimborso del Private Placement (AFLAC) a marzo 2025 iii) alle minori commissioni su crediti ceduti (-€5,6 milioni) dovute alle minori cessioni di credito effettuate rispetto al precedente esercizio da areti iv) e dai minori interessi sull’indebitamento a breve termine (-€6,1 milioni). Tale riduzione viene compensata in parte dai i) maggiori interessi sull’indebitamento a medio-lungo termine (+€14,3 milioni), dovuti al tiraggio di nuovi finanziamenti; ii) maggiori oneri finanziari di Acea Ato 5 (+€3,7 milioni) in relazione agli effetti relativi alle partite verso l’EGATO 5 oggetto dell’Atto di Conciliazione approvato in data 15 aprile 2025.

I proventi e oneri da partecipazioni evidenziano proventi netti per €91,8 milioni, imputabili a: i) la plusvalenza realizzata in relazione alla finalizzazione della cessione della rete in alta tensione (AT) a Terna (+€111,3 milioni); ii) la plusvalenza derivante dalla cessione del 30% della partecipazione di Acea Sun Capital al fondo Equitix (+€5,3 milioni); iii) la svalutazione di €22,5 milioni conseguente la prospettata cessione delle quote di minoranza detenute in Publiacqua in seguito alla sentenza del 10 marzo 2026 del Tribunale di Firenze (si rinvia al paragrafo “Aggiornamento principali vertenze giudiziali" per maggiori approfondimenti).

Inoltre, contribuiscono negativamente gli oneri afferenti all’effetto minusvalenze derivante dalla cessione del 100% della partecipazione di Easolar (nella quale sono stati conferiti da Acea Produzione gli impianti fotovoltaici di Nepi, Licodia e Bomarzo) ad Acea Sun Capital nell’am-bito dell’accordo con il fondo Equitix (-€2,1 milioni) e la svalutazione della partecipazione in Acquedotto del Fiora a seguito di impairment test (-€1,2 milioni).

La stima del carico fiscale è pari a €160,8 milioni contro €139,2 milioni del precedente esercizio. Il decremento dell’incidenza delle imposte registrato deriva in prevalenza dall’effetto delle operazioni straordinarie parzialmente esenti ai fini IRES (PEX). Il tax rate al 31 dicembre 2025 si attesta infatti al 29,3% (era il 32,0% al 31 dicembre 2024).

Il risultato netto di competenza del Gruppo si attesta a €480,1 milioni e segna un incremento di €149,0 milioni rispetto al precedente eser-cizio (+44,9%). Al netto degli eventi one off il risultato di periodo si attesta a €376,0 milioni, contro €327,1 milioni del precedente esercizio (+15,0%).

1. Relazione sulla gestione 21

Sintesi dei risultati: andamento dei risultati patrimoniali e finanziari

Dati patrimoniali

€ milioni

31/12/2025

31/12/2024

Variazione

Variazione %

Attività e passività non correnti

9.020,9

8.844,2

176,8

2,0%

Circolante netto

(884,4)

(1.015,0)

130,6

(12,9%)

Capitale investito netto

8.136,6

7.829,2

307,4

3,9%

Indebitamento finanziario netto

(4.962,9)

(4.953,6)

(9,3)

0,2%

Totale patrimonio netto

(3.173,7)

(2.875,6)

(298,1)

10,4%

Attività e passività non correnti

Rispetto al 31 dicembre 2024 le attività e passività non correnti aumentano di €176,8 milioni (+2,0%), di seguito si rappresenta la compo-sizione della voce:

€ milioni

31/12/2025

31/12/2024

Variazione

Variazione %

Immobilizzazioni materiali/immateriali

8.707,1

8.124,0

583,2

7,2%

Partecipazioni

389,2

496,1

(106,9)

(21,5%)

Altre attività non correnti

938,8

1.110,4

(171,7)

(15,5%)

Attività non correnti destinate alla vendita

742,7

181,3

561,4

n.s.

TFR e altri piani e benefìci definiti

(102,3)

(83,8)

(18,5)

22,1%

Fondi rischi e oneri

(197,8)

(227,9)

30,1

(13,2%)

Altre passività non correnti

(980,2)

(744,2)

(236,0)

31,7%

Passività non correnti possedute per la vendita

(476,6)

(11,8)

(464,8)

n.s.

Attività e Passività non correnti

9.020,9

8.844,2

176,8

2,0%

La variazione in aumento delle immobilizzazioni (+€583,2 milioni) deriva principalmente dall’incremento derivante dagli investimenti, atte-statisi a €1.531,3 milioni, compensati in parte dagli ammortamenti di periodo per complessivi €672,9 milioni e dalle dismissioni per €37,6 milioni. Completa la movimentazione la variazione relativa all’esposizione di Acea Energia e Umbria Energy tra le attività destinate alla vendita ai sensi dell’IFRS5 per €232,4 milioni.

Gli investimenti presentano un incremento di €92,4 milioni rispetto al precedente esercizio, principalmente come conseguenza della cre-scente focalizzazione sui business regolati riconducibili in particolare all’Area Reti e Illuminazione Pubblica per attività di potenziamento e rifacimento della rete BT (Bassa Tensione) e all’Area Acqua principalmente per le Grandi Opere di Acea Ato 2 e gli investimenti di GORI. Inoltre, la variazione degli investimenti risente degli effetti legati al deconsolidamento di Acquedotto del Fiora (-€36,6 milioni). Di seguito la composizione per area industriale:

Investimenti

€ milioni

31/12/2025

31/12/2024

Variazione

Variazione %

Acqua

890,8

887,3

3,5

0,4%

Acqua (Estero)

9,9

8,5

1,4

16,5%

Reti e Illuminazione Pubblica

384,7

316,5

68,2

21,5%

Ambiente

116,5

108,5

8,0

7,4%

Energy Management

67,6

67,5

0,1

0,2%

Produzione

32,6

25,0

7,6

30,2%

Engineering & Infrastructure Projects

3,3

5,2

(1,9)

(36,5%)

Corporate

25,9

20,4

5,5

26,9%

Totale investimenti

1.531,3

1.438,9

92,4

6,4%

22 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

Le partecipazioni diminuiscono di €106,9 milioni rispetto al 31 dicembre 2024 per l’effetto combinato dei seguenti fattori: i) la riclassifica ex IFRS5 della partecipazione detenuta in Publiacqua (-€114,3 milioni); ii) le valutazioni di periodo (+€39,1 milioni) iscritte nella voce “Pro-venti/Oneri da partecipazioni di natura non finanziaria”; iii) in via residuale la distribuzione dei dividendi (-€4,9 milioni) e la variazione delle riserve di “other comprensive income” (-€12,3 milioni). La variazione di perimetro (+€1,2 milioni) risente degli effetti del consolidamento di RenewRome (+€11,6 milioni) e di Aretusacque (+€1,0 milioni) e della cessione del 30% della partecipazione posseduta in Acea Sun Capital al fondo Equitix (-11,6 milioni).

Lo stock del TFR e altri piani a benefìci definiti registra un aumento di €18,5 milioni, derivante in prevalenza dagli stanziamenti a fondo esodo e mobilità e isopensione (+€33,7 milioni) al netto degli utilizzi di periodo (-€6,6 milioni) e del decremento del fondo TFR e altri piani (-€3,3 milioni); il tasso di attualizzazione passa dal 3,38% del 31 dicembre 2024 al 4,3 % del 31 dicembre 2025.

Si fa presente che nell’esposizione del conto economico di relazione pro forma gli stanziamenti per esodo e mobilità e isopensione sono rap-presentati in continuità con i precedenti esercizi, ovvero come accantonamenti per rischi.

I fondi rischi e oneri diminuiscono per €30,1 milioni rispetto all’esercizio precedente; si riporta di seguito il dettaglio per natura dei fondi e la movimentazione di periodo:

€ milioni

31/12/2024

Utilizzi

Accantonamenti

Rilascio per esubero fondi

Riclassifiche/Altri movimenti

Riclassifca Discontinued operation

31/12/2025

Legale

(2,3)

15,2

(1,5)

(0,1)

(0,1)

27,0

27,0

Fiscale

0,0

1,7

(0,7)

0,0

(3,1)

3,5

3,5

Rischi regolatori

(23,5)

6,2

0,0

(0,3)

(5,0)

25,9

25,9

Partecipate

(0,1)

0,0

(1,0)

(0,6)

0,0

8,2

8,2

Rischi contributivi

0,0

0,4

(0,1)

0,0

(0,0)

4,7

4,7

Franchigie assicurative

(2,0)

1,7

0,0

0,0

0,0

9,3

9,3

Altri rischi e oneri

(3,5)

12,7

(6,5)

0,9

(12,0)

30,5

30,5

Totale fondo rischi

(31,3)

38,1

(9,9)

(0,1)

(20,2)

109,1

109,1

Post mortem

(0,4)

0,0

0,0

1,6

0,0

74,5

74,5

Fondo oneri verso altri

(0,9)

1,2

(7,4)

(0,7)

(0,1)

14,3

14,3

Totale fondo oneri

(1,3)

1,2

(7,4)

0,9

(0,1)

88,7

88,7

Totale fondo rischi e oneri

(32,6)

39,2

(17,3)

0,8

(20,3)

197,8

197,8

Per quanto attiene agli accantonamenti e i rilasci di periodo si rinvia a quanto già descritto nei commenti al conto economico di relazione, mentre gli utilizzi afferiscono in prevalenza a:

rischi regolatori riferibili i) alla chiusura del contenzioso con la Regione Abruzzo (canoni demaniali 2015-2022 - L.R. 38/2013), per €14,5 milioni di Acea Produzione, in seguito alla sentenza sfavorevole del Tribunale delle Acque e della rinuncia all'appello; ii) al fondo stanziato per le penali per la continuità del servizio di areti, per €7.2 milioni; e iii) al pagamento dei canoni BIM (Bacino Imbrifero Montano) delle province di Perugia e Rieti per €1,8 milioni di Acea Produzione;

agli altri rischi e oneri gli utilizzi riferibili in gran parte i) alla chiusura del contenzioso con Argentiera (Isola Verde) di a.cities per €1,1 milioni; ii) areti per €0,8 milioni in gran parte per penali inerenti la Delibera 604/2021 in riferimento all’implementazione delle misure per l’in-centivazione alla riduzione delle rettifiche pluriennali per il settore elettrico prevista da ARERA che stabilisce il versamento di una penale a CSEA per le rettifiche di fatturazioni di competenza di anni precedenti che intervengono con un ritardo superiore a 24 mesi.

Le altre attività non correnti si decrementano di €171,7 milioni, principalmente influenzate dalla riclassifica delle attività non correnti posse-dute per la vendita (€60,7 milioni), si rinvia al paragrafo “Applicazione del principio contabile IFRS5” delle note al bilancio consolidato per maggiori informazioni. Al netto di tale variazione la voce presenta un decremento pari a €119,1 milioni principalmente riferibile: i) ai minori crediti per Regulatory Lag e Conguagli tariffari (-€41,5 milioni) legati alle minori cessioni di areti; ii) alla variazione in diminuzione della quota a lungo dei crediti di imposta maturati a seguito dei lavori di efficienza energetica (-€53,3 milioni) per la quota utilizzata in compensazione; iii) alle minori imposte differite (€27,4 milioni); in parte compensate dalla riclassifica della partecipazione detenuta in Bonifiche Ferraresi dalla voce “Altre partecipazioni” alla voce “Attività finanziarie in titoli azionari” (+€10,9 milioni). La variazione in aumento delle altre passività non correnti (+€236,0 milioni) risulta influenzata dalla riclassifica delle passività direttamente associate ad attività destinate alla vendita (€8,3 milioni). Al netto di tale variazione la voce presenta un incremento pari a €244,3 milioni in conseguenza dei maggiori risconti legati a contributi in conto impianti per l’anticipazione a valere sui finanziamenti pubblici previsti dal Piano nazionale di ripresa e Resilienza (PNRR) in prevalenza di Acea Ato 2 (+€66,3 milioni), areti (+€57,0 milioni) e GORI (+€85,3 milioni).

1. Relazione sulla gestione 23

Circolante netto

La variazione del circolante netto rispetto al 31 dicembre 2024 deriva dall’effetto combinato della diminuzione dei crediti correnti (-€179,1 milioni), dell’aumento delle altre attività correnti (-€88,8 milioni), della diminuzione dei debiti correnti (+€246,2 milioni) e della diminuzione delle altre passività correnti (+€133,8 milioni).

€ milioni

31/12/2025

31/12/2024

Variazione

Variazione %

Crediti correnti

848,5

1.027,6

(179,1)

(17,4%)

- di cui utenti/clienti

770,7

975,2

(204,5)

(21,0%)

- di cui Roma Capitale

20,3

22,2

(1,9)

(8,4%)

- di cui verso controllate e collegate

57,5

30,2

27,3

90,4%

Rimanenze

141,0

122,6

18,4

15,0%

Altre attività correnti

358,9

447,7

(88,8)

(19,8%)

Debiti correnti

(1.626,2)

(1.872,5)

246,2

(13,2%)

- di cui fornitori

(1.616,6)

(1.855,5)

239,0

(12,9%)

- di cui Roma Capitale

(7,3)

(14,0)

6,8

(48,2%)

- di cui verso controllate e collegate

(2,4)

(2,9)

0,5

(18,0%)

Altre passività correnti

(606,5)

(740,4)

133,8

(18,1%)

Circolante netto

(884,4)

(1.015,0)

130,6

(12,9%)

I crediti verso utenti e clienti, al netto del fondo svalutazione crediti, ammontano a €770,7 milioni e al netto della variazione relativa alla ri-classifica della discontinued operation (-€233,1 milioni) risultano in aumento i rispetto al 31 dicembre 2024 per €28,8 milioni, principalmente per l’aumento rilevato nell’Area Reti e illuminazione pubblica (+€27,9 milioni) e dell’Area Engineering & Infrastructure Projects (+€6,4 milioni) al netto della diminuzione dell’Area Acqua (-€3,5 milioni) e dell’Area Produzione (-€2,3 milioni). Il fondo svalutazione crediti am-monta a €559,4 milioni in diminuzione di €66,6 milioni rispetto al 31 dicembre 2024 (era pari a €626,0 milioni) per effetto del combinato disposto dell’esclusione della discontinued operations e gli accantonamenti di periodo.

Rapporti con Roma Capitale

In merito ai rapporti con Roma Capitale al 31 dicembre 2025, il saldo netto risulta a credito per il Gruppo per €28,0 milioni (il saldo era a credito per €22,3 milioni al 31 dicembre 2024). Si rappresenta di seguito il dettaglio dei rapporti con Roma Capitale.

Crediti verso Roma Capitale

€ milioni

31/12/2025

31/12/2024

Variazione

Crediti per utenze

13,1

18,4

(5,3)

Fondi svalutazione

(0,3)

(1,7)

1,5

Totale crediti da utenza

12,8

16,6

(3,8)

Crediti per lavori e servizi idrici

2,3

3,8

(1,5)

Crediti per lavori e servizi idrici da fatturare

1,2

1,3

(0,0)

Fondi svalutazione

(0,8)

(2,4)

1,7

Crediti per lavori e servizi elettrici

2,5

2,5

(0,1)

Crediti lavori e servizi - da emettere

4,0

0,7

3,3

Fondi svalutazione

(1,5)

(0,3)

(1,2)

Totale crediti per lavori

7,7

5,6

2,1

Totale crediti commerciali

20,5

22,2

(1,7)

Crediti finanziari per Illuminazione Pubblica fatture emesse

14,6

155,8

(141,2)

Fondi svalutazione

0,0

(58,0)

58,0

Crediti finanziari per Illuminazione Pubblica fatture da emettere

31,4

46,2

(14,8)

Fondi svalutazione

(0,9)

(24,2)

23,3

Crediti finanziari medio-lungo termine per Illuminazione Pubblica

0,1

0,4

(0,3)

Totale crediti Illuminazione Pubblica

45,2

120,2

(75,0)

Totale crediti

65,7

142,4

(76,7)

24 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

Debiti verso Roma Capitale

€ milioni

31/12/2025

31/12/2024

Variazione

Debiti per addizionali energia elettrica

(5,5)

(5,5)

0,0

Debiti per canone di concessione

(7,2)

(12,6)

5,4

Altri debiti

(4,3)

(5,7)

1,4

Debiti per dividendi

(20,8)

(96,3)

75,5

Totale debiti

(37,7)

(120,1)

82,4

Saldo netto credito debito

28,0

22,3

5,7

I crediti, commerciali e finanziari, presentano una diminuzione complessiva rispetto al precedente esercizio di €76,7 milioni dovuta alla matu-razione del periodo e agli incassi/pagamenti intercorsi nello stesso, ivi incluso la definizione tombale delle partite creditorie inerenti alla Pubblica Illuminazione, mediante Accordo Transattivo del 15 maggio 2025. Di seguito si evidenziano le principali variazioni intervenute nell’esercizio:

maturazione dei crediti riferiti al servizio di Illuminazione Pubblica per €52,2 milioni;

maturazione dei crediti per somministrazione di acqua per €52,1 milioni;

incasso dei crediti per utenza di Acea Ato 2 per €55,8 milioni;

incasso mediante compensazione di crediti correnti di Illuminazione Pubblica per €55,0 milioni;

incasso mediante compensazione di crediti relativi alle tre rate dell’Accordo Transattivo dell’Illuminazione Pubblica del 15 maggio 2025 per €72,2 milioni;

chiusura dei crediti commerciali e finanziari non riconosciuti nell’Accordo del 15 maggio 2025 di cui €13,8 milioni per crediti commerciali ed €66,9 milioni per interessi di ritardato pagamento, interamente svalutati nei precedenti esercizi.

I debiti presentano una diminuzione complessiva di €82,4 milioni rispetto al precedente esercizio, di seguito si riportano le principali variazioni:

maggiori debiti per l’iscrizione dei dividendi azionari di Acea maturati per l’anno 2024 per €103,2 milioni;

pagamento di dividendi azionari di Acea maturati per l’anno 2024 per €51,6 milioni corrispondenti al 50% del debito complessivo sopra riportato;

pagamento mediante compensazione dei dividendi azionari di Acea degli anni 2021, 2022 e 2024 per €127,1 milioni;

maggiori debiti per l’iscrizione dei dividendi azionari di Acea Ato 2 maturati per l’anno 2024 per €3,0 milioni;

maggiori debiti per l’iscrizione del canone di concessione di Acea Ato 2 del 2025 per €25,3 milioni;

pagamento del canone di concessione del 2024 di Acea Ato 2 per €12,6 milioni;

pagamento in acconto del canone di concessione del 2025 per €18,1 milioni;

pagamento a saldo dei dividendi azionari di Acea Ato 2 iscritti a bilancio nel 2025 per €3,0 milioni.

Si informa inoltre che nel corso del periodo sono stati pagati debiti ricorrenti iscritti nel 2025 da parte di areti per licenze di cavi stradali per complessivi €26,9 milioni.

Si informa inoltre, che a fine 2025, Acea Ato 2 ha deliberato lo stralcio dei crediti residui ante 2021 che risultavano accantonati a fondo svalutazione crediti, procedendo così complessivamente a uno stralcio pari a €2,0 milioni di crediti di non utenza ed €1,3 milioni per crediti di utenza. Il fondo svalutazione crediti al 31 dicembre 2025 risulta pari a €0,8 milioni riferito esclusivamente ai cosiddetti crediti di non utenza.

Si ricorda che nell’ambito delle attività necessarie al primo consolidamento del Gruppo Acea nel Bilancio 2018 di Roma Capitale, è stato avviato un tavolo di confronto al fine di riconciliare le partite creditorie e debitorie verso Roma Capitale. Le società del Gruppo principal-mente interessate sono Acea e Acea Ato 2. A valle di diversi incontri e corrispondenze, in data 22 febbraio 2019 il Dipartimento Tecnico del Comune (SIMU), incaricato della gestione dei contratti verso il Gruppo Acea, ha comunicato diverse contestazioni relative alle forniture sia di lavori sia di servizi per il periodo 2008-2018. Tali contestazioni sono state integralmente respinte dal Gruppo. Al fine di trovare una compiuta risoluzione delle divergenze, nel corso del 2019 è stato istituito un apposito Comitato Tecnico paritetico con il Gruppo Acea. A valle di numerosi incontri, in data 18 ottobre 2019, il Comitato Tecnico paritetico ha redatto un verbale di chiusura lavori dando evidenza delle risultanze emerse e proponendo un favorevole riavvio dell’ordinaria esecuzione dei reciproci obblighi intercorrenti tra il Gruppo Acea e Roma Capitale. Le parti, come primo adempimento successivo la chiusura dei lavori, si sono attivate nel dare esecuzione alle risultanze emerse dal tavolo di conciliazione ricominciando l’attività di reciproca liquidazione delle rispettive partite creditorie e debitorie.

Per il contratto di Illuminazione Pubblica, a fine 2020 si è palesata una posizione della AGCM circa la legittimità del contratto in essere tuttora fonte di verifiche, lavori e approfondimenti congiunti. Da tale provvedimento sono emerse, tra l’altro, verifiche anche in ordine alla congruità dei prezzi applicati. A febbraio 2021, a valle dei citati riscontri e lavori, Roma Capitale si è espressa nei termini di assoluta congruità e convenienza delle condizioni economiche in essere rispetto a parametri CONSIP. Pertanto, anche nel corso del 2021, nelle more della conclusione e definizione di tali aspetti, Acea ha regolarmente continuato a svolgere il servizio di Illuminazione Pubblica. Il servizio è stato quindi fatturato e in parte anche già pagato da Roma Capitale come si evince dai dati sotto riportati:

nell’anno 2020 sono stati chiusi complessivamente nel Gruppo €33,3 milioni di crediti riferiti al verbale sopra citato;

nel corso del 2021 è stato istituito un nuovo Tavolo Tecnico per l’Illuminazione Pubblica composto da Acea e Roma Capitale con l’intento di proseguire nella risoluzione di tematiche ostative alla liquidazione dei crediti. In esito a tali lavori Roma Capitale ha liquidato ad Acea crediti relativi all’Illuminazione Pubblica per €75,2 milioni tramite compensazioni;

nel corso del 2022 è proseguita di fatto l’attività di riconciliazione con Roma Capitale che ha consentito la prosecuzione delle liquidazioni dei

1. Relazione sulla gestione 25

crediti di Acea sempre tramite compensazioni per complessivi €56,5 milioni di cui €27,6 milioni relativi a competenze di esercizi precedenti.

Si informa che in data 11 agosto 2022, la Giunta Capitolina con deliberazione n. 312 intitolata “Servizio di illuminazione pubblica e artistica monumentale sull’intero territorio comunale - Concessionario: Acea SpA - Ricognizione del perimetro della situazione debitoria e avvio delle procedure conseguenti” ha effettuato la ricognizione del perimetro di debito dell’Amministrazione nei confronti di Acea/areti riferito al servizio di Illuminazione Pubblica alla data del 31 dicembre 2021.

Tale deliberazione è stata pubblicata sul sito istituzionale di Roma Capitale in data 30 agosto 2022.

Nel corso del 2023, precisamente a settembre, il CdA di Acea, previo parere del Comitato OPC, ha approvato la proposta di un possibile Accordo Transattivo con Roma Capitale funzionale a disciplinare le reciproche posizioni e le modalità di risoluzione consensuale anticipata dei rapporti contrattuali fra le parti al servizio per l’illuminazione pubblica erogato dalla Società e per essa dalla controllata areti SpA.

Si informa che specularmente anche Roma Capitale ha approvato lo schema di Accordo nell’Assemblea Capitolina a dicembre 2023. Quan-to ai termini economici del possibile Accordo Transattivo, in sostanziale coerenza con la delibera della Giunta Capitolina n. 312 dell’11 agosto 2022, è previsto, a esito di reciproche rinunzie delle parti, il riconoscimento di crediti vantati da Acea/areti nei confronti di Roma Capitale, dell’importo complessivo di circa €100.685 mila.

Si ricorda che nella transazione è ricompresa una pluralità di attività svolte, riferita alla conduzione in concessione del servizio di Illuminazione Pubblica nella capitale e dispiegatesi in un orizzonte temporale pluriennale, che trova una formalizzazione definitiva nell’accordo transattivo, con una puntuale ricostruzione amministrativa e con effetto tombale rispetto ai rapporti pregressi perimetrati in detto accordo, in grado di evitare rispetto agli stessi controversie e contestazioni.

Il 15 maggio 2025 è stato formalmente sottoscritto tra le parti l’Accordo Transattivo inerente al servizio di Illuminazione Pubblica sopra richia-mato rendendo così possibile il perfezionamento dell’assetto contabile già precedentemente previsto. In particolare, l’Accordo ha comportato:

il riconoscimento dei crediti commerciali di Acea per €86,2 milioni IVA split inclusa (crediti iscritti in Acea per €72,3 milioni al netto dell’IVA split payment);

il riconoscimento di crediti per ratei futuri di Acea per €14,4 milioni IVA split inclusa (crediti iscritti in Acea per €11,8 milion al netto dell’IVA split payment);

il mancato riconoscimento dei crediti commerciali di Acea per €16,7 milioni IVA split inclusa (crediti iscritti in Acea per €13,8 milioni al netto dell’IVA split payment). Tali crediti erano già stati completamente svalutati nei precedenti esercizi in apposito fondo svalutazione);

il mancato riconoscimento dei crediti per interessi di mora sui crediti di Acea rientranti nel perimetro dell’Accordo per €66,9 milioni (tali crediti erano già stati completamente svalutati nei precedenti esercizi in apposito fondo svalutazione).

Acea ha incassato, a scadenza, le tre rate previste dall’Accordo al punto sub 1), rimangono ancora da incassare le fatture relative ai ratei per investimenti per le quali è espressamente previsto che al momento dello scioglimento del Contratto di servizio sarà corrisposto da Roma Ca-pitale entro 90 giorni dalla data di presa in carico del servizio da parte del nuovo operatore economico (circa 12 milioni) riferite al punto sub 2).

Quanto ai punti sub 3) e 4), tale mancato riconoscimento non ha prodotto effetti negativi sul bilancio 2025 in quanto tali previsioni erano già contemplate e gli effetti erano stati neutralizzati nei rispettivi fondi di svalutazione crediti. A tal proposito si registra, invece, un effetto positivo derivante dall’utilizzo del fondo svalutazione crediti commerciali relativamente al punto 3), in quanto il fondo correlato è risultato eccedente di circa €3,9 milioni. Per quanto concerne il punto 4) invece, il fondo precedentemente stanziato era esattamente coincidente con l’utilizzo pattuito nell’accordo e dunque l’operazione è risultata neutra.

L’Accordo ha altresì prodotto ulteriori effetti positivi nel Gruppo (nella controllata areti), in quanto ha previsto la rinuncia da parte di Roma Capi-tale di penali per ritardi nella realizzazione dei lavori e dei diritti di istruttoria, rendendo così possibile il rilascio di fondi per complessivi €3,6 milioni.

I debiti correnti diminuiscono principalmente per il decremento dello stock dei debiti verso fornitori (-€239,0 milioni)che risulta influenzato da-gli effetti della riclassifica delle passività legale alle attività in discontinued operation (-€382,8 milioni). Al netto di tale riclassifica la variazione in aumento (+€143,8 milioni) presenta un generale incremento che riflette non solo la normale dinamica dei cicli di fatturazione, ma anche l’evolu-zione del contesto operativo delle società, influenzato dall’andamento del mercato e dalle strategie adottate per ottimizzare il capitale circolante.

Le altre attività e passività correnti registrano un decremento di attività di €88,8 milioni e un decremento di passività di €133,8 milioni, rispetto alla fine dell’esercizio precedente. Nel dettaglio le altre attività risentono in prevalenza della riduzione per effetto della riclassifica legata alle attività in discontinued operation (-€52,2 milioni) e in parte di minori crediti tributari per €13,8 milioni e minori crediti per la riclassifica dei crediti connessi alla fase di redazione del PFTE e progettazione esecutiva di Acea Ambiente per la realizzazione del termo-valorizzatore di Roma (-€19,3 milioni) nei crediti verso collegate. Le passività correnti si riducono in prevalenza per effetto della riclassifica delle passività legale alle attività in discontinued operation (-€55,1 milioni) e in parte per i minori debiti verso cassa conguaglio di areti e Acea Energia (-€27,2 milioni) per effetto della copertura degli squilibri del sistema di perequazione dei costi di acquisto e dispacciamento dell’e-nergia elettrica destinata al servizio di maggior tutela la cui riduzione deriva dai pagamenti eseguiti nel 2025.

Patrimonio netto

Il patrimonio netto ammonta a €3.173,7 milioni. Le variazioni intervenute, pari a €298,1 milioni, sono analiticamente illustrate nell’apposita tabella e derivano essenzialmente dalla maturazione dell’utile 2025 e dalla variazione delle riserve di cash flow hedge e quelle formate con utili e perdite attuariali.

26 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

Indebitamento finanziario netto

L’indebitamento del Gruppo registra un incremento complessivo pari a €9,3 milioni, passando da €4.953,6 milioni della fine dell’esercizio 2024 a €4.962,9 milioni del 31 dicembre 2025.

€ milioni

31/12/2025

31/12/2024

Variazione

Variazione %

A) Disponibilità liquide

625,4

513,5

111,9

0,0

B) Mezzi equivalenti a disponibilità liquide

0,0

0,0

0,0

n.s.

C) Altre attività finanziarie correnti

71,9

186,8

(114,9)

(0,0)

D) Liquidità (A + B + C)

697,3

700,3

(3,0)

(0,0)

E) Debito finanziario corrente

(86,1)

(155,7)

69,6

(0,0)

F) Parte corrente del debito finanziario non corrente

(649,6)

(602,9)

(46,6)

0,0

G) Indebitamento finanziario corrente (E + F)

(735,7)

(758,6)

23,0

(0,0)

H) Indebitamento finanziario corrente netto (G + D)

(38,3)

(58,3)

20,0

(0,0)

I) Debito finanziario non corrente

(4.924,5)

(4.895,3)

(29,3)

0,0

J) Strumenti di debito

0,0

0,0

0,0

n.s.

K) Debiti commerciali e altri debiti non correnti

0,0

0,0

0,0

n.s.

L) Indebitamento finanziario non corrente (I + J + K)

(4.924,5)

(4.895,3)

(29,3)

0,0

Totale indebitamento finanziario netto (H + L)

(4.962,9)

(4.953,6)

(9,3)

0,2%

L’indebitamento finanziario non corrente registra un incremento pari a €29,3 milioni rispetto alla fine dell’esercizio 2024. Tale variazione deriva esclusivamente dall’incremento dei debiti per finanziamenti a medio lungo termine per €534,4 milioni compensati in parte dalla ridu-zione delle obbligazioni per €494,1 milioni, come riportato nella tabella che segue:

€ milioni

31/12/2025

31/12/2024

Variazione

Variazione %

Obbligazioni

2.989,9

3.484,0

(494,1)

(14,2%)

Finanziamenti a medio-lungo termine

1.867,2

1.332,8

534,4

40,1%

Debiti finanziari IFRS16

67,4

78,5

(11,1)

(14,1%)

Debito finanziario non corrente

4.924,5

4.895,3

29,3

0,6%

Le obbligazioni pari a €2.989,9 milioni al 31 dicembre 2025 risultano ridotte per €494,1 milioni per la riclassifica nella posizione a breve termine del prestito obbligazionario in scadenza a ottobre 2026 ovvero il Green Bond emesso nel 2016.

I finanziamenti a medio-lungo termine pari a €1.867,2 milioni registrano un incremento complessivo di €534,4. La variazione è imputabile in prevalenza alla Corporate (+€582,0 milioni) in conseguenza all’erogazione di nuovi finanziamenti. Tra questi si segnalano finanziamenti bilaterali corporate loan sottoscritti con Mediobanca, Intesa Sanpaolo e UniCredit per un importo complessivo di €350,0 milioni, finanzia-menti concessi dalla Banca Europea degli Investimenti (BEI) di importi pari a €125 milioni finalizzati all’ammodernamento e all’estensione della rete elettrica nei Comuni di Roma e Formello 2027 e per €150 milioni a valere sui piani di investimento di areti e Acea Ato 2 già oggetto di precedenti finanziamenti.

Il fair value degli strumenti derivati di copertura di GORI è positivo per €2,0 milioni (al 31 dicembre 2024 era positivo per €2,8 milioni) e quello di Servizi Idrici Integrati è positivo per €0,4 milioni (al 31 dicembre 2024 era positivo per €0,6 milioni). I fair value positivi sono esposti nelle “Attività finanziarie non correnti” e non sono considerati nel saldo dei finanziamenti correlati.

L’indebitamento finanziario corrente netto è negativo per €38,3 milioni e, rispetto alla fine dell’esercizio 2024, evidenzia un miglioramento per €20,0 milioni. La variazione è da imputare in gran parte alla Capogruppo (-€8,0 milioni).

Nel dettaglio, la variazione della Capogruppo è generata dal rimborso del Green Bond 2021 scaduto a settembre (+€300,0 milioni), dal rimborso del Private Placement (AFLAC) e relativo derivato di copertura (+€161,9 milioni) compensato dalla riclassifica a breve del Green Bond 2016 in scadenza nel 2026 (-€500,0 milioni), minori time deposit (-€50,0 milioni) e da maggiori depositi bancari e postali (+€106,3 milioni).

Si segnala che l’indebitamento finanziario comprende €20,8 milioni di debiti verso Roma Capitale per dividendi deliberati da distribuire e non comprende altri debiti per circa €5,5 milioni relativi alle opzioni per l’acquisto di quote azionarie delle Società già detenute.

Si informa che al 31 dicembre 2025 la Capogruppo dispone di linee committed per € 700,0 milioni e linee uncommitted per € 755,0 milioni non utilizzate. Per l’ottenimento di tali linee non sono state rilasciate garanzie. Inoltre, Acea ha a disposizione per erogazioni fino a febbraio 2028 una linea BEI di € 55 milioni, parzialmente garantita da SACE.

Si informa che i Rating assegnati ad Acea sul lungo termine dalle Agenzie di Rating internazionali sono i seguenti:

Fitch “BBB+”;

Moody’s “Baa1”.

1. Relazione sulla gestione 27

Contesto di riferimento

Andamento dei mercati finanziari e del titolo Acea

Nel 2025, nonostante un contesto altamente volatile, l’azionario eurozona ha esteso i massimi storici, con l’Euro Stoxx che ha conse-guito un Total Shareholder Return (TSR) del 25,2%. I listini sono stati prevalentemente sostenuti dalle attese di implementazione dei pro-grammi di spesa pubblica in UE e in Germania relativamente ai set-tori difesa e infrastrutture, sottratti ai vincoli del patto di stabilità del debito, nonché da prospettive di allentamento della politica mone-taria anche da parte della FED, che a seguito di alcuni segnali di ral-lentamento del mercato del lavoro US ha effettuato 3 tagli dei tassi d’interesse negli ultimi mesi dell’anno (dopo i 4 tagli BCE nei primi 6 mesi), con attese di ulteriori riduzioni nel corso del 2026. Importanti fattori di rischio, relativi alle politiche commerciali protezioniste sta-tunitensi e all’escalation delle tensioni geopolitiche in Medioriente, sono stati rispettivamente contenuti dall’adozione di nuovi accordi commerciali e dalla cessazione del conflitto Israele-Iran.

Il FTSE Mib ha chiuso l’anno con un TSR del 38,1%, in vantaggio di 13 punti percentuali rispetto all’indice generale eurozona, grazie alla forte contrazione dello spread sovrano e all’elevata esposizione al settore bancario, principale beneficiario del migliorato scenario macroeconomico eurozona. In un confronto internazionale, sup-portato dai citati programmi di spesa pubblica, l’azionario eurozona ha notevolmente sovraperformato quello statunitense; lo S&P 500 ha infatti limitato i rialzi al 17,9%, ma in termini rettificati per la di-namica valutaria il benchmark eurozona è in vantaggio di 21 punti percentuali.

I rendimenti obbligazionari di medio-lungo termine tedeschi hanno evidenziato un consistente rialzo (Bund decennale +49 bps), sup-portati dall’accelerazione della crescita attesa e dalle aspettative di aumento del debito associate ai citati programmi di spesa pubblica.

I rendimenti italiani sono invece sostanzialmente stabili, con lo spre-

ad BTP-Bund in calo di 46 bps (a 70 bps), ai minimi da 16 anni, grazie al migliorato giudizio da parte delle agenzie di rating (da BBB a BBB+ sia per S&P che per Fitch, e da Baa3 a Baa2 per Moody’s).

A seguito del rallentamento del mercato del lavoro e dei tagli dei tassi conseguentemente implementati dalla FED, la curva US ha invece evidenziato una notevole flessione (-40 bps sulla scadenza decennale).

Di riflesso alla divergente dinamica dei rispettivi rendimenti obbli-gazionari, il tasso di cambio EUR/USD si è apprezzato del 13%, ai massimi da 4 anni.

In tale contesto, il settore utilities eurozona – malgrado la correla-zione inversa ai rendimenti obbligazionari – ha evidenziato un rialzo del 41,1% sovraperformando di 16 punti percentuali l’indice genera-le eurozona, prevalentemente supportato dagli operatori tedeschi E.ON e RWE, beneficiari dei programmi governativi di spesa in in-frastrutture energetiche.

Acea ha chiuso il 2025 con un rialzo (TSR) del 23,8%, mitigando, rispetto all’indice settoriale eurozona, la forte outperformance con-seguita nel 2024, quando il titolo aveva consuntivato un TSR del 42,9% vs +2,2% per lo Euro Stoxx Utilities. In data 23 giugno il titolo ha staccato il dividendo da €0,95, a valere sull’utile dell’esercizio 2024. Il prezzo di chiusura dell’anno (€22,1) corrisponde a una ca-pitalizzazione di Borsa di €4.707 milioni; i volumi giornalieri si sono attestati mediamente a 108 mila pezzi. I prezzi di chiusura giornalieri hanno oscillato fra un minimo registrato il 6 marzo a €16,40 e un massimo di €22,84 registrato il 20 novembre, che in termini ret-tificati per lo stacco e il reinvestimento dei dividendi rappresenta il nuovo massimo storico.

TSR 31/12/2025(rispetto al 31/12/24)

Acea

+23,8%

FTSE Mib

+38,1%

28 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

Mercato energetico

Nel corso del 2025 i prezzi dell’energia elettrica e del gas hanno at-traversato una fase iniziale di forte volatilità, seguita da un progres-sivo assestamento. Dopo le tensioni di metà anno legate al conflitto in Medio Oriente, i mercati hanno ritrovato maggiore stabilità nella seconda parte dell’anno, con quotazioni che si sono mantenute su li-velli moderati e senza particolari scossoni rispetto al passato recente.

Il Fondo Monetario Internazionale, nell’aggiornamento di ottobre 2025 del World Economic Outlook, conferma un quadro di cresci-ta globale ancora debole e soggetto a rischi prevalenti verso il basso, e sottolinea come il contesto resti fragile: l’incertezza sulle politiche commerciali, la persistenza di barriere tariffarie elevate, la debolezza della produttività e i rischi legati a possibili correzioni dei mercati finanziari continuano a pesare sulle prospettive.

Dopo una prima parte dell’anno sostenuta da fattori temporanei, il FMI prevede una crescita mondiale del +3,2% nel 2025 (+0,2 pp ri-spetto alla previsione di luglio) e del +3,1% nel 2026 (pari alla previsione di luglio). Le economie avanzate dovrebbero crescere attorno all’1,5%, mentre i mercati emergenti e in via di sviluppo poco sopra il 4%.

Tra i principali Paesi, la crescita degli Stati Uniti è prevista al +2% nel 2025 e +2,1% nel 2026 (+0,1 pp su entrambi gli anni), sostenuta da investimenti in tecnologia e politiche fiscali espansive, mentre l’Area Euro si attesta a +1,2% nel 2025 (+0,1 pp) e +1,1% nel 2026 (-0,1 pp), con l’Italia che si vede confermata la previsione di luglio (+0,5% nel 2025 e +0,8% nel 2026). Anche per la Cina, il FMI conferma le pre-visioni di crescita di luglio, pari a +4,8% nel 2025 e +4,2% nel 2026.

Relativamente alle commodity, il Brent nel 2025 ha consuntivato un valore medio di 68,25 $/bbl, in riduzione del -15% rispetto all’anno precedente. Guardando al solo quarto trimestre, l’Oil ha consunti-vato un livello medio di 63,2 $/bbl, in riduzione del -15% rispetto al quarto trimestre 2024 e del -7% rispetto al terzo trimestre 2025.

Il Carbone (API2) ha mostrato un livello medio nel corso del 2025 pari a 99,5 $/T (-11% rispetto al 2024), mentre sul solo quarto trimestre 2025 ha consuntivato un valore medio di 95,95 $/t (-18% rispetto al quarto trimestre 2024 e -4% rispetto al terzo trimestre 2025).

La CO 2 ha concluso l’anno 2025 con un livello medio di 74,9 €/t, in aumento di +12% rispetto al 2024, mentre nel solo quarto trimestre ha consuntivato mediamente 81,5 €/t, in aumento di +23% rispetto al quarto trimestre 2024 e di +12% rispetto al terzo trimestre 2025.

Relativamente al bilancio elettrico nazionale, la domanda di energia elettrica nel 2025 è stata pari a 310,4 TWh (dato Terna), in riduzio-ne di -0,6% rispetto al 2024. Togliendo l’apporto del giorno in più a febbraio 2024, il margine negativo si riduce a -0,3%.

La produzione di energia è stata pari a 232,7 TWh (+0,7% rispetto all’anno precedente), e ha coperto il 75% del fabbisogno: in partico-

lare l’aumento della produzione termoelettrica (130,3 TWh, +5,6%) e fotovoltaica (34 TWh, +24,3%) ha bilanciato i minori apporti delle fonti idroelettrica (41,9 TWh, -20,9%), eolica (21,2 TWh, -3,6%) e geotermica (5,2 TWh, -0,4%) rispetto a un anno fa. L’Import netto ha soddisfatto una quota pari al 15% della domanda (46,9 TWh, -8%). Chiudono il bilancio gli autoconsumi e i consumi da pompaggio con 33,1 TWh (+2,3%).

Il PUN (Prezzo Unico Nazionale) nel corso dell’anno 2025 ha consuntivato un valore medio di 115,94 €/MWh, in aumento del +7% rispetto all’anno precedente. Il solo quarto trimestre ha visto realizzarsi un valore medio di 114,51 €/MWh, in riduzione del -10% rispetto al quarto trimestre 2024 ma in aumento di +4% rispetto al terzo trimestre 2025.

Anche sulle altre Borse Europee si sono riscontrati rialzi di prezzo nell’anno 2025 rispetto al 2024, con Germania e Area Scandinava a mostrare aumenti di +14% e +10% rispettivamente, mentre Fran-cia e Spagna hanno consuntivato incrementi minori, pari a +5% e +4% rispettivamente.

Per quanto riguarda il bilancio nazionale di gas naturale, il totale prelevato nel corso del 2025 è stato pari a 64,4 miliardi smc (dato Snam Rete Gas) in aumento di +4,4% rispetto all’anno precedente. Depurando il dato dall’effetto distorsivo del giorno in più a febbraio 2024, l’incremento sale a +4,8%.

A livello di fabbisogno, il termoelettrico è il comparto che ha con-sumato più gas rispetto a un anno fa (22,3 miliardi smc, +6,7%), seguito da lievi incrementi da parte del comparto industriale (11,7 miliardi smc, +1,1%), mentre la distribuzione ha fatto registrare una lieve contrazione (27 miliardi smc, -0,8%).

Relativamente agli stoccaggi gas, sia l’iniezione (10,4 miliardi smc iniettati) che l’erogazione (11 miliardi smc erogati) sono state supe-riori a un anno fa (+25,5% e +29,1% rispettivamente), con un livello di riempimento a fine anno pari a 73%. Un incremento dell’import LNG (20,4 miliardi smc, +39,6%) ha più che compensato un minor import da gasdotti (40,1 miliardi smc, -8,9%). Chiude il bilancio la produzione nazionale con 3,2 miliardi smc immessi in rete (+17,2%).

Il valore medio mostrato dal TTF nel corso dell’anno 2025 è stato pari a 38,22 c€/smc (+5% rispetto ai primi al 2024), mentre il PSV ha consuntivato nello stesso periodo un valore medio di 40,76 c€/smc (+6% rispetto a un anno fa). Il solo quarto trimestre ha visto un valore medio TTF pari a 31,8 €/MWh (-30% rispetto al quarto trimestre 2024 e -7% rispetto al terzo trimestre 2025) e un valore medio PSV pari a 33,97 €/MWh (-28% e -10% rispettivamente). Il differenziale PSV-TTF nel corso del 2025 ha consuntivato in media +2,54 c€/smc, in aumento di +0,4 c€/smc rispetto al valore medio del 2024.

Tariffe per il servizio di trasporto

Le disposizioni normative della regolazione tariffaria sono articolate nel “Testo integrato della regolazione per obiettivi di spesa e di ser-vizio (ROSS) per i servizi infrastrutturali regolati dei settori elettrico e gas per il periodo 2024-2031 (TIROSS)”, allegato alla Delibera 163/2023/R/com pubblicata il 20 aprile 2023, e negli allegati alla Delibera 616/2023/R/eel: “Testo Integrato delle disposizioni tarif-farie per l’erogazione del servizio di distribuzione dell’energia elettri-ca (TIT)”_Allegato A, “Testo Integrato delle disposizioni per la rego-lazione dell’attività di misura elettrica (TIME)”_ Allegato B, “Testo Integrato delle condizioni economiche per l’erogazione del servizio di connessione” (TIC)_ Allegato C, pubblicati il 29 dicembre 2023.

L’ARERA ha confermato, per il servizio di distribuzione, il disaccop-

piamento della tariffa applicata ai clienti finali (c.d. tariffa obbligato-ria) rispetto alla tariffa di riferimento per la determinazione del vinco-lo ai ricavi ammessi per ciascuna impresa (c.d. tariffa di riferimento).

In data 15 maggio 2025 l’ARERA ha comunicato a mezzo PEC la tariffa di riferimento provvisoria per i servizi di distribuzione e di mi-sura dell’energia elettrica per l’anno 2025, successivamente appro-vata con Delibera 217/2025/R/eel del 27 maggio 2025.

Le tariffe obbligatorie per l’anno 2025 sono state pubblicate con Delibera 585/2024/R/eel per i servizi di distribuzione e misura dell’energia elettrica per i clienti domestici e non domestici.

Nel semiperiodo 2024-2027 trovano applicazione i criteri ROSS-base con riferimento alle attività di distribuzione e di misu-

1. Relazione sulla gestione 29

ra, salvo che per il riconoscimento dei costi di capitale dei sistemi di smart metering 2G, i quali continueranno a essere riconosciuti secondo quanto disposto da PMS2 (Piano di Messa in Servizio del sistema di smart metering 2G).

I costi totali sostenuti dall’impresa (spesa operativa e spesa di ca-pitale) sono divisi tra quota Slow money e quota Fast money sulla base di un tasso di capitalizzazione definito dall’ARERA per impresa, sulla base dei dati storici comunicati tramite una raccolta dedicata.

Il costo riconosciuto ai fini tariffari comprende:

la remunerazione e gli ammortamenti degli investimenti realizzati fino alla data di cut-off (anno 2023);

la quota fast money;

la quota slow money, sulla quale si calcolano la remunerazione del capitale investito e gli ammortamenti;

i costi incomprimibili riconosciuti “on top” (quali, per esempio, gli oneri tributari);

i maggiori recuperi di efficienza conseguiti nel precedente perio-do regolatorio, lasciati alle imprese distributrici nei quattro anni successivi secondo quote decrescenti (50% primo anno, 37,5% secondo, 25% terzo e 12,5% quarto);

i recuperi di efficienza conseguiti nel nuovo periodo regolato-rio (determinati dal confronto tra la baseline dei costi operati-vi, eventualmente adeguata per effetto delle istanze Z-factor e Y-factor previste dalla regolazione volte a evidenziare costi incrementali legati alla transizione energetica o costi per eventi imprevedibili o eccezionali, e i costi operativi effettivi di ciascun anno). Le efficienze del nuovo periodo regolatorio sono lasciate al DSO a seconda dello schema di incentivazione scelto (schema a basso potenziale SBP o schema ad alto potenziale SAP). La scelta del menu incentivante SBP effettuata da areti è valida per l’intero periodo regolatorio.

L’ARERA, sulla base delle disposizioni ROSS, riconosce nell’anno t la remunerazione del capitale investito relativo ai cespiti entrati in esercizio nell’anno t-1 e la relativa quota di ammortamento. Si sottolinea che gli investimenti realizzati fino all’anno 2023 conti-nueranno a essere riconosciuti in continuità di criteri, pertanto, l’ammortamento di tali cespiti continuerà a essere riconosciuto con un lag di due anni.

In continuità con i criteri già definiti con il ROSS base, per il rico-noscimento dei costi applicabili ai servizi infrastrutturali, l’Autorità ha pubblicato la Delibera 390/2025 con cui adegua specifici istituti della regolazione ROSS-base, quali i criteri di determinazione del tasso di capitalizzazione e lo Z-factor, per gli anni 2026-2027, e adotta disposizioni per la sperimentazione di strumenti regolatori, quali i business plan, il cost assessment, per l'evoluzione della rego-lazione verso il ROSS-integrale.

Con riferimento al tema dell’adeguamento dei criteri di determina-zione del tasso di capitalizzazione per il biennio 2026-2027, l’Auto-rità ha fissato un tetto un tetto dell’8% per il servizio di distribuzione elettrica e un valore specifico e distinto, pari al 5%, per l’attività di misura elettrica.

Relativamente all’adeguamento dell’istituto dello Z-factor, l’Autorità ha stabilito la possibilità di presentare istanza ex post con eventuale riconoscimento in occasione della determinazione delle tariffe defi-nitive. Per quanto riguarda la possibile sperimentazione del ROSS in-tegrale negli anni 2026-2027, l’ARERA ne ha consentito l’accesso su base facoltativa anche ai gestori diversi dalla principale impresa di distribuzione elettrica che servono più di 500.000 punti di prelievo.

Nel periodo sperimentale, il Regolatore lascia flessibilità sulle mo-dalità di rappresentazione dei contenuti del business plan, riman-dando eventuali esigenze di standardizzazione a un momento suc-cessivo. I business plan dovranno essere corredati da analisi del cost

assessment operato dal gestore in sede di pianificazione e realizza-zione delle opere per almeno il 70% delle spese di capitale, al fine di ridurre gli oneri informativi in capo ai gestori, e al tempo stesso assi-curare trasparenza su una quota preponderante della spesa. Inoltre, ciascun gestore sarà tenuto a dotarsi di procedure aziendali interne formalizzate e certificabili per l’attività di cost assessment e l’Auto-rità potrà sottoporre tali procedure aziendali e/o le stime dei costi di investimento a revisione di terzi soggetti indipendenti. I DSO aderenti alla sperimentazione dovranno presentare il business plan entro il 31 ottobre 2025 o, qualora volessero avvalersi di maggiore flessibilità tramite una finestra temporale più estesa, comunque non oltre il 31 gennaio 2026.

Rispetto ai meccanismi incentivanti proposti in consultazione per i gestori rientranti nell’ambito della sperimentazione:

è confermata l’introduzione nel biennio 2026-2027 di un mec-canismo di incentivazione alla corretta rivelazione della spesa per investimenti, con: un incentivo pari allo 0,3% della spesa effet-tiva in caso di scostamento della spesa effettiva dalla baseline stimata inferiore all’1%, una franchigia per scostamenti tra l’1% e il 5% e una penalità per scostamenti superiori al 5% pari al 10% della differenza in valore assoluto tra spesa effettiva e baseline, deducendo da tale differenza il 5% della baseline; un tetto massi-mo alla penalità applicabile, pari allo 0,5% della spesa effettiva; la possibilità di aggiornamento, nei limiti della variabilità individuata ex ante nei business plan, delle previsioni di spesa per il 2027 nel corso del 2026;

è rimandata l’applicazione del meccanismo di sharing del recu-pero di efficienza totale allocato agli investimenti;

è introdotto un meccanismo di incentivazione dell’efficienza re-alizzativa o prestazionale, ad accesso facoltativo, che prevede la presentazione di oggettivi e chiari obiettivi di efficienza, rispetto a costi storici e/o benchmark, nella gestione o realizzazione delle infrastrutture, che saranno poi valutati dall’Autorità, eventual-mente anche sulla base di perizie di soggetti terzi;

è rimandata a successivi approfondimenti la definizione dei mec-canismi di monitoraggio e rendicontazione ex post della spesa di capitale.

Con la Delibera 513/2024/R/com ARERA ha inoltre disposto l’aggiornamento dei parametri rilevanti ai fini della determinazione del tasso di remunerazione del capitale soggetti a revisione per il sub-periodo 2025-2027 ai sensi del TIWACC (Allegato A della de-liberazione 614/2021/R/com), e del parametro beta asset, con rife-rimento ai servizi infrastrutturali dei settori elettrico e gas, stabilendo per l’anno 2025, un tasso di remunerazione del capitale investito pari a 5,6% per i servizi di distribuzione e misura dell’energia elettrica.

I contributi di connessione a forfait di ciascuna impresa e i contri-buti incassati da Organismi comunitari (per esempio i contributi da PNRR) continueranno a essere detratti direttamente dal capitale in-vestito dell’impresa considerandoli al pari di cespiti MT/BT. Tuttavia, si sottolinea che, con Delibera 617/2023/R/eel del 27 dicembre 2023, l’ARERA ha modificato l’incentivazione all’ottenimento dei contributi pubblici. La premialità è pari al 10% dei contributi pubblici (in luogo del precedente 8,6%) incassati nel corso dell’anno precedente e viene accertata e determinata annualmente dall’Autorità entro il 31 ottobre di ciascun anno dal 2025 al 2028. Le premialità sono riconosciute in tre rate di uguale entità, salvo diversa e motivata disposizione dell’Au-torità in sede di determinazione delle partite economiche, per ragioni di liquidità dei conti o impatto complessivo tariffario.

Relativamente all’attività di commercializzazione, l’ARERA confer-ma un’unica tariffa di riferimento che riflette sia i costi relativi alla gestione del servizio di rete sia i costi relativi alla commercializza-zione (unica tariffa per impresa omnicomprensiva per il servizio di

30 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

distribuzione e di commercializzazione).

Sul fronte della tariffa di trasmissione, l’ARERA ha confermato la tariffa binomia (potenza e consumo) per i clienti in alta tensione, e la struttura della tariffa di costo per il servizio di trasmissione verso Ter-na (CTR) introducendo un corrispettivo anch’esso binomio. La pre-senza delle due tariffe ha confermato il meccanismo di perequazione.

I meccanismi di perequazione generale dei costi e ricavi di distribu-zione e misura per il vigente ciclo regolatorio si articolano in:

perequazione dei ricavi relativi al servizio di distribuzione e di misura;

perequazione dei costi di trasmissione;

perequazione del valore della differenza tra perdite effettive e perdite standard.

La perequazione dei ricavi relativi al servizio di distribuzione ha l’o-biettivo di perequare il gettito derivante dal confronto tra i ricavi fatturati all’utenza, attraverso la tariffa obbligatoria, e i ricavi am-messi del distributore, calcolati attraverso la tariffa di riferimento dell’impresa. Per le imprese distributrici soggette ai criteri ROSS sono previsti meccanismi di acconto in relazione alla perequazione dei ricavi del servizio di distribuzione e in relazione alla perequazione dei costi di trasmissione.

Il meccanismo di acconti per la perequazione dei ricavi del servizio di distribuzione è a partecipazione facoltativa, secondo modalità de-finite dalla Cassa. Gli acconti, con riferimento alla tariffa per l’anno t, sono fissati pari al 90% del valore dell’ammontare del saldo di pe-requazione stimato sulla base della tariffa di riferimento provvisoria dell’anno t e sono erogati in tre rate a partire dalla seconda metà dell’anno t. Il saldo è previsto a 60 giorni dalla data di pubblicazione delle tariffe di riferimento definitive.

Con la Delibera 616/2023, come già definito nel precedente perio-do, l’ARERA conferma che l’ammontare di perequazione dei ricavi relativi al servizio di distribuzione è ridotto di un ammontare pari al 50% dei ricavi netti derivanti dall’utilizzo dell’infrastruttura elettrica per finalità ulteriori rispetto al servizio elettrico, rilevati a consuntivo nell’anno n-2, qualora il predetto ricavo netto superi lo 0,5% del to-tale ricavo riconosciuto.

La perequazione dei costi di trasmissione ha l’obiettivo di rendere passante per il distributore il costo riconosciuto a Terna per il servizio di trasmissione (CTR) con quanto versato dai clienti finali attraver-so la tariffa obbligatoria di trasmissione (TRAS). Il meccanismo di acconti per i costi del servizio di trasmissione è a partecipazione ob-bligatoria. Gli acconti, con riferimento alla tariffa per l’anno t, sono fissati pari al 80% del valore dell’ammontare di perequazione defi-nito in relazione alla tariffa per l’anno t-1 e sono erogati in sei rate bimestrali con saldo entro il 31 dicembre dell’anno t+1.

Con Delibera 575/2025 l’Autorità ha aggiornato per l’anno 2026 le ta-riffe per l’uso delle infrastrutture per i servizi di distribuzione e di misura, i corrispettivi per il servizio di connessione per i clienti domestici e non domestici e i corrispettivi di energia reattiva in bassa e media tensione.

Con riferimento al calcolo dei costi riconosciuti alle imprese distri-butrici (criteri ROSS), sono stati definiti i seguenti tassi di variazione:

costi operativi: inflazione stimata al 1,7% per il 2025 e al 1,5% per il 2026;

costi di capitale: indice di rivalutazione fissato al 1,7% per l’anno 2025;

WACC: il tasso di remunerazione del capitale investito per di-stribuzione e misura è confermato al 5,6% per il 2026.

Inoltre, con Delibera 587/2025/R/eel l’Autorità aggiorna, con de-correnza 1° gennaio 2026, il corrispettivo unitario a copertura dei costi riconosciuti per il funzionamento di Terna ai fini del dispac-ciamento pari a c€0,0652/kWh e il corrispettivo unitario relativo ai costi degli impianti essenziali in regime di reintegrazione dei costi pari a c€0,3041/kWh.

Perdite di rete

Con la Delibera 117/2022/R/eel l’Autorità ha definito la regolazione delle perdite di energia elettrica sulle reti di trasmissione e distribuzio-ne per il biennio 2022-2023, prevedendo un percorso di efficienta-mento delle perdite commerciali con percentuali nella zona Centro pari a 1,77% per il 2022 e 1,72% per il 2023 ed estendendo il mec-canismo di riconoscimento dei prelievi fraudolenti “non recuperabili”.

Con Delibera 336/2023/R/eel l’Autorità ha dato avvio al proce-dimento riforma della disciplina del settlement elettrico e delle perdite di rete, a cui è seguito il documento per la consultazione 377/2023/R/eel che prospettava la ridefinizione delle modalità di determinazione e approvvigionamento dell’energia “residuale” e la revisione dell’attuale meccanismo di perequazione delle perdite nell’ottica di definire una disciplina più aderente alle reali perfor-mance delle singole imprese.

L’Autorità ha poi pubblicato le delibere 584/2023 e 535/2024 con cui ha esteso fino al 2025 la regolazione previgente.

Con specifico riferimento alle situazioni marginali, il meccanismo di reintegrazione viene confermato prevedendo la presentazione dell’istanza di acconto a maggio 2025 con riferimento al triennio 2022-2024 e la presentazione dell’istanza completa sull’intero quadriennio 2022-2025 a maggio 2026.

L’Autorità ha pubblicato tre Documenti di Consultazione per la ri-forma del settlement elettrico e delle Perdite di Rete, per i quali si è in attesa delle relative delibere:

Consultazione n. 268/2025 “Orientamenti in materia di appli-cazione dei coefficienti di perdita standard per le immissioni in rete, approvvigionamento dei prelievi per gli usi propri e dell’e-nergia residua e riconoscimento ai Gestori di rete con obbligo di connessione di terzi dei relativi costi”;

Consultazione n. 269/2025 “Nuovo Testo Integrato della rego-lazione delle partite fisiche ed economiche del servizio di dispac-ciamento elettrico”;

Consultazione n. 270 “Interventi sul Testo Integrato Misura elettrica (TIME) funzionali alla riforma del Settlement elettrico”.

L’Autorità con Delibera 430/2025 posticipa l’entrata in vigore delle disposizioni di cui alle deliberazioni dell’Autorità 325/2024/R/eel e 40/2025/R/eel, relative alla nuova disciplina del settlement elettri-co e delle perdite di rete e proroga la vigente regolazione in materia. In particolare, l’Autorità ha accolto le osservazioni emerse dalla fase di consultazione, rinviando l’entrata in vigore delle nuove disposizio-ni al 1° gennaio 2027 e conseguentemente ritiene opportuno:

adeguare in tal senso le previsioni delle deliberazioni 325/2024/R/eel e 40/2025/R/eel prevedendo che il Gestore del SII effettui una congrua fase di test con prove in bianco finalizzate ad accer-tare la piena affidabilità delle modifiche introdotte nel SII ai fini del calcolo della ER;

confermare per l’anno 2026 il quadro generale in tema di per-dite di rete e i relativi meccanismi di perequazione previsti dal TIV vigente;

rinviare a un successivo provvedimento le modalità di estensione al periodo successivo al 2025 del meccanismo di riconoscimen-to dei prelievi fraudolenti “non recuperabili”.

Continuità del servizio

Con il Testo Integrato della regolazione output-based in vigore dal 1° gennaio 2020, l’Autorità ha introdotto la possibilità per i DSO di presentare esperimenti regolatori per il miglioramento della qualità del servizio in ambiti particolarmente critici. Peculiarità di tali espe-

1. Relazione sulla gestione 31

rimenti è la sospensione delle penali per il periodo di sperimentazio-ne e la loro mancata applicazione retroattiva in caso di raggiungi-mento dei livelli obiettivo degli indicatori di numero e di durata delle interruzioni senza preavviso, fissati dalla normativa vigente.

In tale contesto, areti ha presentato la propria proposta, declinan-do un percorso di miglioramento degli indicatori di qualità tecnica differente da quello definito dalla regolazione ordinaria. Tale pro-posta è stata approvata dall’Autorità con determina 20/2020 del 20 novembre 2020 e, con la Delibera 588/2024, è stato fissato l’ammontare della penale per areti pari a circa €9,7 milioni a causa del mancato raggiungimento dei livelli obiettivo, la cui prima tranche pari a €6.424.404,85 è stata versata a gennaio 2025. Il versamen-to delle tranche successive è vincolato all’eventuale raggiungimento nei successivi 4 anni dei livelli target previsti dalla sperimentazione.

Con decorrenza 2024 l’Autorità ha definito, con la Delibera 617/2023, un meccanismo di incentivazione della continuità del servizio con obiettivi tarati sulle singole performance delle imprese, fissando i livelli target sulla base dei propri dati storici e con pro-spettive di miglioramento per i distributori con indicatori di numero e durata delle interruzioni più alti a livello nazionale. L’Autorità ha pubblicato la determina 2/2024 – DINE con cui ha approvato le istruzioni tecniche per la registrazione e documentazione delle in-terruzioni del servizio di distribuzione dell’energia elettrica per il pe-riodo di regolazione 2024-2027.

Infine con la Consultazione 332/2025, ARERA propone l’aggior-namento della regolazione output-based dei servizi di distribuzione e misura dell’energia elettrica a partire dal 1 gennaio 2026 in merito a eventuali nuovi meccanismi incentivanti le prestazioni delle reti di di-stribuzione, alla regolazione individuale della continuità per gli utenti MT, al possibile aggiornamento della definizione dei periodi di con-dizioni perturbate, ad altri aspetti puntuali di meccanismi di qualità tecnica e commerciale disciplinati dai Testi Integrati di riferimento.

L’Autorità con la Delibera 575/2025/R/eel ha prorogato al 2026 i livelli specifici di continuità del servizio per gli utenti in media tensione (MT).

Con la Delibera 511/2025/R/eel, l’Autorità ha definito i premi e le penalità relativi ai recuperi di continuità del servizio di distribuzio-ne dell’energia elettrica per le interruzioni senza preavviso riferite all’anno 2024.

Per areti SpA vengono confermati:

una penalità pari a –€197.952,88 per l’indicatore D1;

un premio pari a €200.254,50 per l’indicatore N1.

Con la Delibera 512/2025/R/eel, l’Autorità determina invece le partite economiche relative agli esperimenti regolatori in materia di continuità del servizio di distribuzione dell’energia elettrica per l’an-no 2024. In particolare, l’Autorità ha fissato entro la fine di dicem-bre il termine per il versamento da parte di areti SpA di un importo pari a €758.045,12.

Piano di Sviluppo e Resilienza

L’Autorità ha pubblicato la Delibera 296/2023 con cui ha definito modalità e tempistiche di elaborazione e consultazione dei piani di sviluppo delle reti di distribuzione. Dall’anno 2025 ciascuna impre-sa distributrice con almeno 100.000 clienti finali deve presentare, entro il 21 marzo di ogni anno dispari, lo schema del proprio piano di sviluppo all’Autorità, con avvio di una consultazione pubblica della durata di almeno 42 giorni e l’invio del piano definitivo post-consul-tazione entro il successivo 30 giugno.

Con Delibera 617/2023 l’Autorità ha adottato il testo integrato della regolazione output-based del servizio di distribuzione dell’e-nergia elettrica 2024-2027 (TIQD) e la regolazione della qualità

commerciale dei servizi di distribuzione e misura (TIQC 2024), stabilendo inoltre il nuovo meccanismo di premialità per benefìci associati agli interventi di sviluppo della rete, che prevede:

un nuovo meccanismo di incentivazione solo premiante, per l’an-no 2024, su istanza dell’impresa distributrice, con limite all’am-montare di investimenti ammissibili pari al 15% della spesa di inve-stimento prevista per l’anno 2024 nel piano di sviluppo dell’anno 2023 (sono esclusi dal meccanismo gli interventi già inseriti nel meccanismo premiale della resilienza); la premialità prevista è pari a due annualità di beneficio (lordo) atteso, per il periodo 2025-2027; per l’anno 2025 su istanza dell’impresa distributrice da presentare entro il 30 giugno 2025, con eventuali limiti alla spesa di investimento attesa ammissibile ancora da fissare;

la consuntivazione entro il 31 marzo di ciascun anno a partire dal 2026 con riferimento al 31 dicembre dell’anno precedente (negli anni dispari la rendicontazione è effettuata in sede di tra-smissione dello schema di piano di sviluppo precedente la relativa consultazione pubblica) con determinazione delle premialità da parte dell’Autorità entro il 30 settembre, eventualmente in più rate annuali fino a un massimo di tre rate;

l’estensione delle categorie di beneficio eleggibili a premialità, con alcune disposizioni di prima applicazione, ferma restando la possibilità di ulteriori evoluzioni sia delle caratteristiche del futu-ro meccanismo incentivante, sia metodologiche in esito a inter-locuzioni con le imprese distributrici.

L’Autorità, facendo seguito alla consultazione 239/2024/R/com avente ad oggetto gli orientamenti circa i requisiti minimi per l’ela-borazione dei Piani di sviluppo della trasmissione, trasporto e distri-buzione di energia elettrica e per la definizione di ipotesi di scenario per i piani di sviluppo delle reti di distribuzione, ha pubblicato la De-libera 392/2024/R/eel relativa alle Disposizioni in materia di scenari dei Piani di sviluppo delle reti energetiche. Le novità più significative introdotte con il provvedimento riguardano: una nuova scadenza per le edizioni dei documenti di descrizione degli scenari; una nuo-va attività di raccolta di informazioni da parte degli utenti attuali e potenziali delle reti; un processo per una discussione di lunghissimo termine sull’evoluzione del sistema energetico.

Sulla base di tali premesse l’Autorità ha pubblicato vere e proprie Linee Guida, con Delibera 521/2024.

Con la Delibera 472/2024, l’Autorità ha disposto aggiornamenti e integrazioni della regolazione per l’applicazione della seconda fase di incentivazione degli interventi di sviluppo della rete di distribuzione dell’energia elettrica. In merito, areti ha partecipato a questa fase, presentando il proprio piano di interventi entro giugno 2025.

Fra le altre disposizioni, sono aggiornate le categorie di benefìci ai fini dell’applicazione dell’analisi costi benefìci. L’Autorità è ulterior-mente intervenuta, con Delibera n. 112/2025 per la definizione delle modalità di calcolo e di valorizzazione di altri parametri relativi alle categorie di beneficio per le analisi dei costi benefìci degli interventi di sviluppo della rete di distribuzione dell’energia elettrica.

Con Delibera 237/2025 l’Autorità ha avviato un procedimento per l’adozione della proposta sui piani straordinari di investimento plu-riennale e sui criteri per la determinazione degli oneri conseguenti alla connessa rimodulazione della durata delle concessioni in essere e alla eventuale inclusione nelle tariffe di rete, dei suddetti oneri di ri-modulazione, che si è concluso con la relativa presentazione al MASE della proposta, come da Delibera 392/2025, prevedendo, inoltre, un successivo intervento dell’Autorità a seguito di specifici focus-group al fine di garantire il coordinamento tra gli investimenti conseguenti al piano straordinario di investimento pluriennale e le informazioni che saranno trasmesse nell’edizione 2027 del piano di sviluppo e nei

32 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

business plan dalle imprese distributrici tenute a predisporli.

L’Autorità con Delibera 418/2025 ha determinato i premi e le pe-nalità a seguito degli interventi di incremento della resilienza del ser-vizio di distribuzione dell’energia elettrica completati nel 2024 e le partite economiche in relazione al monitoraggio dell’efficacia degli interventi completati nel 2019.

In linea con quanto stimato, per i 53 interventi di resilienza tra alla-gamento e ondata di calore completati nel 2024, areti ha ottenuto una premialità netta pari a €427.073,23. Non sono invece state applicate penali in relazione al monitoraggio degli interventi com-pletati nel 2019 (previste in caso di interruzioni superiori alle 8 ore dovute al medesimo fattore critico di rischio a causa del quale è sta-to effettuato l’intervento oggetto di premio).

Progetto “Contatori Digitali 2G”

L’Autorità ha pubblicato la Delibera 724/2022 che aggiorna le Di-rettive 2G per il triennio 2023-2025 prevedendo, in particolare, l’estensione a 4 anni del periodo di monitoraggio delle performance dei sistemi di smart metering 2G, con l’attivazione delle penalizza-zioni solo a partire dal 1° gennaio del quinto anno di PMS2. Il mede-simo provvedimento introduce inoltre un meccanismo premiante in caso di superamento del 105% del numero cumulato di misuratori 2G in sostituzione di misuratori 1G o elettromeccanici, da applica-re qualora tale accelerazione sia realizzata in presenza di contributi pubblici di qualunque natura.

L’Autorità con Determina 3/2023 stabilisce che le imprese distribu-trici che servono oltre 100.000 punti di prelievo comunichino alla Direzione Infrastrutture Energia dell’Autorità, entro il 31 ottobre di ogni anno, i dati consuntivi di avanzamento della messa in servizio e degli indicatori di performance dei sistemi di smart metering 2G. Con Delibera 9/2025 l’Autorità prescrive obblighi di comunicazione in merito alla fase massiva di messa in servizio dei sistemi di smart mete-ring di seconda generazione (2G) per la misura dell’energia elettrica. Con la Consultazione 332/2025 l’Autorità ha proposto l’estensione temporale delle direttive 2G per il triennio 2026-2028.

L’Autorità con la Delibera 575/2025/R/eel ha prorogato confermando per il 2026 le disposizioni delle direttive 2G per il triennio 2026-2028.

Servizi di trasmissione, distribuzione e dispacciamento all’energia elettrica prelevata per la successiva immissione in rete

L’Autorità ha pubblicato la Delibera 109/2021/R/eel – che fa se-guito al documento di consultazione 345/2019 – con la quale defi-nisce le modalità di erogazione del servizio di trasmissione, distribu-zione e dispacciamento nel caso dell’energia elettrica prelevata per i consumi relativi ai servizi ausiliari di generazione e nel caso dell’e-nergia elettrica prelevata e successivamente re-immessa in rete dai sistemi di accumulo. L’obiettivo prioritario del provvedimento è quello di uniformare la regolazione dei servizi di trasmissione, distri-buzione e dispacciamento per l’energia elettrica prelevata funzio-nale a consentire la successiva immissione in rete ed estendere la predetta regolazione ai casi, più complessi, in cui i prelievi di energia elettrica per il tramite del medesimo punto di connessione non sia-no destinati solo ai sistemi di accumulo e/o ai servizi ausiliari di ge-nerazione, ma anche a ulteriori carichi distinti da essi. La delibera ha stabilito che dal 1° gennaio 2022, su istanza del produttore, l’energia elettrica prelevata funzionale a consentire la successiva immissione

in rete sia trattata come energia elettrica immessa negativa ai fini dell’accesso ai servizi di trasporto, distribuzione e dispacciamento.

L’ARERA ha pubblicato la Delibera 560/2021/R/eel con la quale ha posticipato al 1° gennaio 2023, anziché al 1° gennaio 2022, l’ap-plicazione della disciplina dei servizi di trasmissione, distribuzione e dispacciamento per gli accumuli elettrochimici di cui alla Delibera 109/2021/R/eel, previa presentazione di apposita istanza da parte del produttore o dal soggetto richiedente la connessione al gestore della rete secondo il modello previsto dalla determina DMEA 5/2022.

L’Autorità ha pubblicato la Delibera 472/22 con cui integra la rego-lazione introdotta dalla Delibera 109/21 in materia di servizi ausiliari e sistemi di accumulo, definendo i propri orientamenti in materia di:

determinazione delle penali nel caso di superamento del valore del 110% della potenza dichiarata nella perizia asseverata per i servizi ausiliari e/o per i sistemi di accumulo;

rideterminazione della durata dell’intervallo temporale per la quantificazione dell’energia elettrica prelevata funzionale a con-sentire la successiva immissione in rete attraverso un coefficien-te di partizione;

definizione della procedura per la sostituzione delle apparec-chiature di misura ai fini della rilevazione oraria dei dati di misura dell’energia elettrica.

L’Autorità ha pubblicato la Delibera 142/2023/R/eel che aggiorna il TIS e il TIME affinché i venditori, da un lato, e le imprese distributrici e Terna, dall’altro, possano correttamente valorizzare l’energia elet-trica prelevata dalle configurazioni impiantistiche che accedono alla nuova disciplina introdotta con la Deliberazione 109/2021/R/eel. A tal fine con la presente delibera l’Autorità ha disciplinato le modalità di trasmissione dei dati relativi all’energia elettrica prelevata per l’ali-mentazione dei servizi ausiliari di generazione e dell’energia elettrica prelevata e a successivamente re-immessa in rete dai sistemi di ac-cumulo e l’energia prelevata netta.

Con Delibera 596/2023/R/eel l’Autorità, considerando le criticità riscontrate al fine di completare la procedura per l’accesso alla di-sciplina prevista dalla deliberazione 109/2021/R/eel (con particola-re riferimento alle attività correlate alla registrazione nell’anagrafica GAUDÌ e all’abilitazione delle UP e/o UPSA), ha disposto:

la proroga di un anno (fino a fine 2024) della disciplina regola-toria attualmente prevista dall’articolo 16 del TIT 2020-2023;

la costituzione presso Terna di un tavolo tecnico, convocato con frequenza almeno mensile, a cui partecipano gli stakeholder in-teressati, al fine di discutere le criticità operative;

l’invio da parte di Terna di report mensili ad ARERA per rendi-contare quanto emerso dal tavolo tecnico e le soluzioni indivi-duate, nonché in merito allo stato di aggiornamento del sistema GAUDÌ e, a livello aggregato, allo stato di avanzamento delle pratiche presentate dagli operatori.

Con Delibera 585/2024/R/eel l’Autorità integra e modifica la De-libera 109/2021 definendo maggiormente le modalità di erogazione del servizio di trasmissione, distribuzione e dispacciamento nel caso dell’energia elettrica prelevata per i consumi relativi ai servizi ausiliari di generazione e nel caso dell’energia elettrica prelevata e succes-sivamente re-immessa in rete dai sistemi di accumulo. Pertanto, la Delibera 585/2024/R/eel ha esteso fino al 31 dicembre 2025 quanto stabilito dall’art. 16 TIT 2020-2023.

L’Autorità, con la Delibera 575/2025/R/eel proroga per un ulte-riore anno (fino al 31 dicembre 2026) il periodo transitorio durante il quale possono coesistere le disposizioni di cui alla deliberazione 109/2021/R/eel (secondo cui l’energia elettrica prelevata destinata ad alimentare i servizi ausiliari di generazione, nonché i prelievi dei sistemi di accumulo destinati alla successiva immissione, sono trat-tati come energia immessa negativa) con le disposizioni di cui all’al-

1. Relazione sulla gestione 33

lora articolo 16 del TIT 2020-2023 (secondo cui all’energia elettri-ca prelevata destinata ad alimentare i servizi ausiliari di generazione, nonché ai prelievi dei sistemi di accumulo destinati alla successiva immissione, pur trattata come energia prelevata, non si applicano le tariffe di trasmissione e di distribuzione né le componenti a coper-tura degli oneri generali di sistema).

Autoconsumo collettivo e Comunità di energia Rinnovabile

Nel novembre 2016, la Commissione Europea ha presentato il pacchetto “Clean Energy for all Europeans Package” (CEP), con l’obiettivo di sostenere gli impegni climatici dell’UE presi con l’ac-cordo di Parigi. Tra le otto direttive adottate tra il 2018 e il 2019, si segnalano la Direttiva 2018/2001, che introduce il concetto di “Comunità di Energia Rinnovabile”, e la Direttiva 944/2019, che definisce le “Comunità Energetiche dei Cittadini”.

L’Italia ha avviato il recepimento di queste direttive con l’articolo 42-bis del D.L. n. 162/2019 (cd. “Milleproroghe”), convertito nella Legge n. 8/2020, che ha consentito ai consumatori di energia elet-trica di associarsi per costituire Comunità di Energia Rinnovabile (CER), favorendo così l’autoconsumo collettivo.

Nel 2021, con il D.Lgs. n. 199, è stata aumentata la potenza mas-sima degli impianti all’interno delle CER fino a 1 MW, aggiornando contestualmente i meccanismi di incentivazione. Lo stesso anno, il D.Lgs. n. 210 ha definito le caratteristiche delle Comunità Energeti-che dei Cittadini, precisandone la natura volontaria, l’apertura a tutti i soggetti interessati, i diritti e obblighi dei membri, la possibilità di operare in vari ambiti energetici e la finalità ambientale, economica o sociale, escludendo scopi di lucro. A seguito di un periodo di con-sultazione, nel 2022 ARERA ha approvato la Delibera 727/2022, che ha introdotto il Testo Integrato Autoconsumo Diffuso (TIAD). Il TIAD disciplina in modo organico e aggiornato le modalità di valo-rizzazione dell’autoconsumo diffuso e delle configurazioni di Comu-nità Energetiche Rinnovabili previste dai decreti legislativi 199/21 e 210/21. L’applicazione del TIAD decorre dal 1° marzo 2023, data da cui sono state abrogate le precedenti norme in materia.

Una componente fondamentale della normativa riguarda la perime-trazione territoriale delle comunità. Il TIAD stabilisce che i distribu-tori di energia (DSO) devono definire l’area geografica sottesa alla stessa cabina primaria tenendo conto della struttura e del funzio-namento delle reti elettriche, dello sviluppo futuro della rete e dei confini territoriali delle concessioni. L’obiettivo è trovare un equi-librio tra criteri tecnici e aspetti geografici, per facilitare l’accesso e l’efficienza del mercato. Le prime mappe con la perimetrazione delle cabine primarie sono state pubblicate entro febbraio 2023, con aggiornamenti previsti ogni due anni a partire da ottobre 2023.

A novembre 2023, la Commissione Europea ha approvato il decre-to del Ministero dello Sviluppo Economico (MASE) che incentiva le CER, prevedendo una tariffa incentivante per l’energia rinnovabile prodotta e condivisa e un contributo a fondo perduto. Il plafond fi-nanziabile ammonta a 5 GW, con scadenza al 2027.

Successivamente, con la Delibera 15/2024/R/eel, ARERA ha mo-dificato il TIAD per allinearlo al nuovo decreto ministeriale, introdu-cendo novità quali:

la definizione della data di decorrenza del contratto per l’accesso al servizio di autoconsumo diffuso, stabilita dal GSE tramite spe-cifiche Regole Tecniche;

l’obbligo per i produttori di impianti con sezioni multiple di co-stituire una singola unità di produzione nel sistema GAUDÌ per ogni sezione;

l’adeguamento delle norme per garantire la coerenza e l’appli-cabilità del TIAD anche alle configurazioni esistenti ai sensi del precedente articolo 42-bis del D.L. 162/2019.

Infine, il Ministero dell’Ambiente e della Sicurezza Energetica ha approvato con decreto direttoriale le Regole Operative del GSE, che stabiliscono le procedure e le tempistiche per l’accesso agli in-centivi previsti, sia in termini di tariffa che di contributo a fondo per-duto, anche nell’ambito del PNRR. Il portale per la presentazione delle domande è operativo dall’8 aprile 2024.

Mobilità elettrica

Con la Delibera 541/2020/R/eel, integrata dalla Delibera 160/2021/R/eel, l’Autorità ha avviato una sperimentazione nazio-nale rivolta ai clienti BT, finalizzata a facilitare l’installazione di ricari-che e-car in ambito privato.

L’adesione è volontaria e gratuita e l’accesso è subordinato al rispet-to di alcune condizioni:

deve trattarsi di un cliente BT con potenza contrattualmente impegnata non superiore a 4,5 kW e non inferiore a 2 kW;

il POD deve essere dotato di misuratore telegestito 1G o 2G. In questo secondo caso, le fasce multiorarie eventualmente impo-state dal venditore devono consentire l’identificazione dei pre-lievi effettuati in fascia notturna e festiva;

al misuratore deve essere elettricamente connesso un dispositi-vo di ricarica almeno in grado di:

misurare e registrare la potenza attiva di ricarica e trasmette-re tale dato a un soggetto esterno (es. un aggregatore);

ridurre/incrementare o ripristinare la potenza massima di ricarica.

il cliente deve fornire il proprio consenso a verifiche e control-li anche presso la propria abitazione ed è tenuto a comunicare tempestivamente ogni variazione impiantistica o contrattuale intervenuta durante la sperimentazione.

L’applicazione della sperimentazione, inizialmente prevista dal 1° lu-glio 2020 al 31 dicembre 2023, è stata prorogata al 31 dicembre 2024 con Delibera 634/2023/R/eel, che rappresenta un primo esito della consultazione 540/2023/R/eel. La delibera dispone tre interventi ritenuti urgenti in tema di mobilità elettrica: una revisione graduale della disciplina BTVE dal 2025, la conferma a proseguire con della sperimentazione 541/2020 e costituire tavoli tecnici.

L’Autorità con Delibera 22/2025 ha aggiornato alcuni aspetti ri-levanti della regolazione per conciliare lo sviluppo della mobilità elettrica con le esigenze di sviluppo delle reti elettriche. Per quanto riguarda la ricarica dei veicoli elettrici in luoghi privati, viene esteso il periodo di applicazione dell’iniziativa sperimentale avviata con Deli-bera 541/2020. Per quanto riguarda la ricarica in luoghi accessibili al pubblico, vengono aggiornati i requisiti minimi necessari per be-neficiare di una tariffa dedicata.

Con Determina 2/2024 ARERA ha inteso coordinare le attività lega-te ai temi della decarbonizzazione dei consumi/mobilità elettrica e allo sviluppo della filiera dell’idrogeno e dei gas rinnovabili. In particolare, ARERA ha previsto che vengano svolte, con riguardo ai temi della decarbonizzazione dei consumi/mobilità elettrica, le seguenti attività:

istituzione di Focus group per la mobilità elettrica previsti dalla deliberazione 634/2023/R/eel;

anche avvalendosi della collaborazione di centri di ricerca esterni all’Autorità, raccolta e analisi dei dati utili per aggiornare e/o inte-grare le ricognizioni già avviate in merito all’evoluzione delle tec-nologie e dei mercati di rilievo nel settore della mobilità elettrica;

partecipazione a tavoli tecnici eventualmente istituiti da altre Pub-

34 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

bliche Amministrazioni afferenti ai temi della mobilità elettrica;

supporto per la predisposizione degli schemi di provvedimenti previsti dalla deliberazione 634/2023/R/eel;

predisposizione di schemi di rapporti, quali quelli richiesti dal Re-golamento AFIR;

presentazione di una sintetica relazione semestrale dell’attività svolta al Direttore di divisione.

Con riferimento al progetto RomeFlex (Reshaping Operational Methods to run grid FLEXibility per la flessibilità locale di alcune aree del territorio della città di Roma, l’Autorità, con la Delibera 121/2024/R/eel, ha approvato l’introduzione del mercato a pronti e la rimodulazione della remunerazione dei servizi tra capacità ed energia. Con la medesima delibera ARERA ribadisce il budget are-ti 2024 pari a €5 miliardi per servizi ai BSP, specificando che: “…i corrispettivi corrisposti da areti al GME per le transazioni effettuate sul Mercato Locale della Flessibilità (MLF) siano inseriti tra i costi per la remunerazione delle risorse di flessibilità posti a carico, ai sensi della deliberazione 372/2023/R/eel, del Fondo per eventi eccezionali, resi-lienza e altri progetti speciali di cui all’articolo 10, comma 10.1, lettera l), del TIPPI”.

L’Autorità ha pubblicato la Delibera 527/2025/R/eel con la quale approva il regolamento per l’approvvigionamento di risorse per i ser-vizi ancillari nazionali locali proposto da areti SpA per l’anno 2026 e prevede che la società:

pubblichi sul proprio sito internet il regolamento e i relativi allegati oggetto di approvazione ai sensi del presente provvedimento;

possa modificare i prezzi posti a base d’asta per la selezione a termine delle risorse e per la remunerazione dell’attivazione dei servizi a salire e dei servizi a scendere, nonché eventualmente incrementare il fabbisogno richiesto e le ore di effettiva disponi-bilità richieste alle risorse di flessibilità.

L’Autorità prevede inoltre che i costi sostenuti da areti SpA per l’approvvigionamento dei servizi ancillari locali, limitatamente alla fase di sperimentazione siano posti a carico del Fondo per eventi eccezionali, resilienza e altri progetti speciali di cui all’articolo 10, comma 10.1, lettera l), del TIPPI, dandone separata evidenza all’Au-torità nell’ambito della rendicontazione semestrale di cui all’articolo 5 della deliberazione 352/2021/R/eel.

Regolazione idrica

Con la Delibera 639/2023/R/idr del 28 dicembre 2023, l’Autorità di Regolazione per l’Energia Reti e Ambiente (ARERA o Autorità) ha approvato il Metodo tariffario idrico per il quarto periodo rego-latorio 2024-2029 (c.d. MTI-4). In ossequio all’art. 6 della deli-bera stessa, l’Autorità ha definito, con Delibera 582/2025/R/idr del 23 dicembre 2025, i criteri per il primo aggiornamento bien-nale 2026-2027 delle predisposizioni tariffarie del SII. L’adozione del provvedimento avviene nell’ambito del procedimento avviato con Delibera 426/2025/R/idr e a seguito del documento per la consultazione (DCO) 471/2025 che ha illustrato gli orientamen-ti dell’Autorità sul tema ai fini della rideterminazione delle tariffe a partire dall’annualità 2026. Il Regolatore ha ritenuto così affinare il quadro regolatorio vigente per un coordinamento efficace con: i) gli interventi di adeguamento in tema di qualità (di cui alle Delibere 579/2025/R/idr e 581/2025/R/idr come di seguito illustrate); ii) la disciplina introdotta sullo schema tipo di bando di gara, al fine di garantire il rispetto delle condizioni di aggiudicazione delle proce-dure ad evidenza pubblica (di cui alla Delibera 347/2025 di seguito richiamata); iii) le attività richieste nell’ambito dello scenario con-clusivo di implementazione del PNRR.

Si riportano di seguito le tematiche di maggiore rilievo disciplinate dall’Autorità:

quantificazione dei parametri di adeguamento monetario ex art. 7 dell’allegato A alla Delibera 639/2023/R/idr (MTI-4). Ven-gono rivisti: il tasso di inflazione programmata impiegato per il calcolo del limite al moltiplicatore tariffario e del risultato ante imposte del gestore (rpi = 1,9% in luogo del 2,7% previsto per il biennio 2024-2025); i tassi di inflazione per l’aggiornamento dei costi operativi (I 2025 = 2,0% e I 2026 = 1,2%) e i valori dei deflatori degli investimenti fissi lordi (dfl 2024 2025 = 0,999 e dfl 2025 2026 = 1,001);

quantificazione dei parametri da utilizzare ai fini dell’aggiorna-mento degli oneri finanziari e fiscali:

rf real (tasso risk free reale) pari a 2,13%, come previsto per i settori elettrico, gas e rifiuti vs il valore del biennio 2024-2025 pari a 1,58%;

WRP (Water Utility Risk Premium) pari a 1,8%, in riduzione di 20 bp rispetto al biennio 2024-2025;

Kd real (rendimento di riferimento delle immobilizzazioni, com-prensivo anche del Debt Risk Premium) pari a 3%, invariato rispetto al valore del biennio 2024-2025;

ERP (premio per il rischio di mercato) aggiornato a 3,1% (vs 3,50% nel biennio 2024-2025), come conseguente ade-guamento alla modifica del rf real .

Da tali evidenze deriva un tasso complessivo degli oneri finanzia-ri e fiscali pari al 6,06%, in riduzione rispetto al biennio 2024-2025 (pari a 6,13%);

per i costi operativi, è previsto che:

venga riclassificata nell’ambito delle pertinenti componenti di costo operativo (costi efficientabili e/o aggiornabili) la quota di oneri connessi ai cambiamenti sistematici di natura ricor-rente riconosciuti nelle precedenti predisposizioni tariffarie in forma di OPnew (costi non sottoposti ad efficientamento) oppure ricompresi nella componente di conguaglio RCaltro;

siano eleggibili a tariffa i costi postali e bancari riconducibili alla corresponsione del bonus sociale idrico alle utenze indi-rette;

vi sia un riconoscimento più elevato dei costi di morosità, ri-spetto a quanto già disciplinato in MTI-4, in caso di gestori unici di ambito interessati dal subentro in preesistenti gestioni comunali in economia caratterizzate da una rilevante entità della morosità (4,4% per le regioni del nord vs il 2,5% previ-sto; 5,5% per il centro vs 3,5% e 9,15% per il sud vs il 7,9% di MTI-4);

la componente RC EE, che accoglie il recupero dello scosta-mento tra la componente a copertura dei costi di energia elettrica calcolata nell’anno (a − 2) e i costi spettanti, è defi-nita sulla base del valore Benchmark EE (a −2) che risulta pari a: i) 0,2150 €/kWh per l’annualità 2026, con un’incidenza pari al 70% dei prezzi unitari variabili e al 30% di quelli unitari fissi; ii) 0,2210 €/kWh per l’annualità 2027, con un’incidenza pari al 90% dei prezzi unitari variabili e al 10% di quelli unitari fissi. Per l’annualità 2028 è definita un’incidenza pari a quella del 2027, e per l’annualità 2029 i parametri saranno definiti con provvedimento successivo.

Il provvedimento prevede, inoltre, modalità di valorizzazione dei co-sti operativi di natura previsionale conseguenti alla realizzazione di impianti non ulteriormente procrastinabili negli ambiti in cui il ge-store non abbia ancora conseguito la necessaria capacità di ricorso al credito e di conduzione delle opere (Project financing), conferma gli indicatori di promozione dell’innovazione in tema di riuso e di ri-duzione della quantità di energia elettrica acquistata e posticipa al 31

1. Relazione sulla gestione 35

luglio (in luogo del 30 aprile) il termine per la trasmissione del primo aggiornamento delle predisposizioni tariffarie in considerazione del-le novità procedurali per la validazione e la verifica dei dati di qualità tecnica di cui alla Delibera 581/2025.

Con la Delibera 347/2025/R/idr, l’Autorità ha approvato lo sche-ma tipo di bando di gara per l'affidamento del servizio idrico inte-grato applicabile alle procedure di selezione avviate a partire dal 1° gennaio 2026. Con tale provvedimento viene definito un nucleo di regole comuni e uniformi a livello nazionale volte a favorire il co-ordinamento di tutti i profili rilevanti e agevolare una più efficace espressione delle dinamiche competitive. L’Autorità ha definito, pertanto, sia l’ambito di applicazione che la documentazione pre-vista in sede di gara, le condizioni di partecipazione, l’oggetto e il valore dell'affidamento nonché la disciplina dell’offerta tecnica ed economica nonché i criteri di aggiudicazione. Inoltre, viene disci-plinata l’applicabilità dello schema al partenariato pubblico-privato e le disposizioni specifiche per i casi di indisponibilità dei requisiti informativi minimi.

Relativamente alla durata dell’affidamento, l’Autorità esplicita che la medesima viene fissata in coerenza con la disciplina ambientale di settore e con i principi eurounitari e nazionali (massimo 30 anni), commisurandola all'entità degli investimenti previsti. Viene, infine, precisato che l'opzione di estendere il termine di scadenza degli af-fidamenti è attualmente ammessa come misura straordinaria esclu-sivamente a garanzia del mantenimento ovvero del ripristino delle condizioni di equilibrio economico-finanziario e dietro applicazione di specifica procedura.

In tema di qualità del servizio idrico, a seguito delle Delibere di avvio dei procedimenti (Delibera 37/2024/R/idr e Delibera 39/2024/R/idr) per la valutazione dei premi e delle penalità da attribuire ai ge-stori relativamente alla qualità contrattuale e tecnica per il biennio 2022-2023, l’Autorità ha pubblicato con le Delibere 181/2025/R/idr e 203/2025/R/idr le Note Metodologiche che illustrano il pro-cedimento istruttorio seguito, sulla base di quanto previsto rispet-tivamente dalla regolazione della Qualità tecnica (RQTI) e dalla regolazione della Qualità Contrattuale (RQSII), per l’applicazione del meccanismo incentivante (premi e penali) ai gestori del servizio idrico integrato.

L’Autorità, dopo aver analizzato le diverse casistiche relative alle carenze, incompletezze o incongruenze riscontrate nelle valutazioni preliminari di ammissibilità al meccanismo evidenziandone i relati-vi esiti regolatori (esclusione totale dal meccanismo incentivante, esclusione dai premi ma non dalle penali, applicazione della valuta-zione al perimetro di gestione precedente all’aggregazione gestiona-le etc.), il 20 giugno 2025, ha pubblicato la Delibera 225/2025/R/idr di “Applicazione del meccanismo incentivante della regolazio-ne della qualità tecnica del Servizio Idrico Integrato (RQTI), per le annualità 2022-2023. Risultati finali”. Il provvedimento attri-buisce alle società del Gruppo Acea premi complessivamente per oltre 37 milioni di euro a fronte di poco più di un milione di penali. Il 25 giugno 2025 è stata pubblicata la Delibera 277/2025/R/idr di “Applicazione del meccanismo incentivante della regolazione della qualità contrattuale del servizio idrico integrato (RQSII) per le annualità 2022-2023. Risultati finali” che ha attribuito alle So-cietà del Gruppo Acea complessivamente premi per €0,9 milioni e penali per €0,7 milioni.

Nell’ambito di un procedimento parallelo a quello del metodo ta-riffario, l’Autorità ha adottato con la Delibera 581/2025/R/idr del 23 dicembre 2025 “Misure di completamento della regola-zione della qualità tecnica previste dalla deliberazione dell’Autorità 637/2023/R/idr”. La delibera del 2023 aggiornava la disciplina della Qualità Tecnica del Servizio Idrico Integrato (RQTI), disponendo: i)

la valutazione cumulativa su base biennale degli obiettivi di qualità (sia tecnica che contrattuale) con la previsione di un tetto massimo alle premialità, ii) a partire dal 2026 la verifica e conseguente asse-verazione della documentazione prodotta dai gestori ad opera di un pool di EGA, iii) l’inserimento di un nuovo macro-indicatore “M0 – Resilienza idrica” con il fine di valutare la capacità dei sistemi idrici di contrastare, sia a livello di ambito territoriale gestito che a livello sovraordinato, le frequenti situazioni di stress cui è sottoposta la ri-sorsa idrica. Il provvedimento di fine dicembre 2025 ha introdotto le seguenti novità:

differimento del termine per la trasmissione dei dati di qualità tecnica all’ EGA competente al 31 marzo 2026. Entro il 30 giu-gno, l’EGA trasmette quanto di competenza ad ARERA;

definizione dell’attività e delle tempistiche di verifica dei dati prodotti dai gestori dal Pool di EGA;

inserimento di misure di completamento del macro-indicatore M0 – Resilienza idrica e chiarimenti applicativi per gli altri ma-cro-indicatori (in particolare limiti di accesso ai meccanismi in-centivanti in caso di non comparabilità tra gestioni e modalità di determinazione dei dati).

In tema di qualità contrattuale la Delibera 424/2025/R/idr del 24 settembre 2025 ha avviato il procedimento per l’aggiornamento della regolazione della qualità contrattuale del servizio idrico in-tegrato (di cui alla deliberazione 655/2015/R/idr) cui è seguito il DCO 469/2025/R/idr. Il relativo procedimento si conclude con la Delibera 579/2025/R/idr del 23 dicembre 2025, recante “Ag-giornamento della regolazione della qualità contrattuale del servizio idrico integrato ovvero di ciascuno dei singoli servizi che lo com-pongono”. Tra le principali novità introdotte rientrano le modifiche sui seguenti temi:

Aggiornamento del meccanismo incentivante:

revisione delle classi e degli obiettivi a partire dal biennio di valutazione 2026-2027;

introduzione, a partire dalle valutazioni delle performance 2024-2025, di elementi di gradualità nel meccanismo in-centivante per premiare equamente le gestioni che raggiun-gono lo stesso livello di qualità, pur partendo da classi diverse;

estensione, a partire dai dati di performance 2026-2027, della validazione dei dati di qualità contrattuale da parte di un pool di EGA.

Adeguamenti alla disciplina della RQSII in linea con gli altri settori regolati:

modifica delle modalità di gestione e risposta ai reclami, alle richieste scritte di rettifica della fatturazione e alle richieste scritte di informazioni;

messa a disposizione, su richiesta dell’utente, della copia del verbale di intervento in caso di verifica e successiva sostitu-zione del misuratore effettuata d’ufficio dal gestore;

garanzia del libero accesso agli sportelli provinciali per tutto l’orario di apertura, pur potendo prevedere appuntamenti de-dicati a maggior tutela dell’utente finale;

modifica della disciplina dei servizi telefonici in caso di pre-senza di operatore vocale nel Contact Center relativamen-te alla variazione del calcolo dei relativi indicatori semplici e introduzione di nuovi obblighi di servizio a tutela dell’utenza;

limitazione della casistica relativa alla possibilità di non corri-spondere gli indennizzi automatici e Introduzione della regi-strazione dei dati mediante il codice identificativo univoco già regolato dal Testo Unico della Misura (TIMSII).

In tema di bonus sociale idrico si segnala la Delibera 355/2025/R/rif che, malgrado approvi le disposizioni per il riconoscimento del bonus sociale rifiuti, apporta alcune modifiche anche ai provvedi-

36 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

menti inerenti al bonus idrico (ed energy). In particolare, viene ri-definita la qualificazione soggettiva del gestore idrico (in linea con il Parere del Garante sulla privacy 279/2020), da responsabile del trattamento dei dati personali (per le attività di individuazione delle utenze da agevolare e relativa liquidazione del bonus) ad autono-mo titolare. Viene inoltre previsto che “In tutti i casi in cui l’importo dell’agevolazione da accreditare nella fattura di chiusura sia superiore all’importo addebitato in bolletta il credito residuo dovrà essere erogato all’ utente finale con rimessa diretta laddove possibile, fermo restando che in nessun caso gli importi non erogati agli utenti potranno essere trattenuti dai gestori”.

Con la Delibera 122/2025/R/idr, l’Autorità ha avviato il procedimen-to per la modifica e l’aggiornamento della Delibera 586/2012/R/Idr in tema di trasparenza del documento di fatturazione. In ossequio a quanto già stabilito nell’obiettivo OS.1 del Quadro Strategico 2022-2025 _ relativamente all’empowerment del consumatore – l’Au-torità intende rafforzare lo strumento di informazione, formazione e trasparenza a favore dei consumatori alla luce delle importanti e diversificate norme e regole intervenute successivamente all’ado-zione della sopracitata deliberazione. L’Autorità individuerà le voci da riportare nel “Quadro di dettaglio” della bolletta, rafforzando, in un’ottica di stabilità e coerenza della disciplina applicabile, il colle-gamento tra l’azione regolatoria di trasparenza delle informazioni da riportare nei documenti di fatturazione e i criteri varati in materia di corrispettivi all’utenza finale per il servizio. Si resta in attesa del documento di consultazione.

Regolazione Elettrica

Prescrizione biennale

In attuazione a quanto previsto dalla deliberazione 604/2021/R/com ARERA, con la determina 5/2024-DIME, ha approvato il manuale di CSEA che definisce le modalità di attuazione del mec-canismo di compensazione degli importi relativi alla prescrizione biennale e l’implementazione delle misure per l’incentivazione alla riduzione delle rettifiche pluriennali per il settore elettrico a cari-co dei distributori. Con proprie circolari CSEA ha quindi definito dettagliatamente le modalità operative e le tempistiche del mecca-nismo che, in prima attuazione, hanno previsto l’inoltro dell'istanza 2024 (per prescrizioni accolte tra il 2018 e il 2023) entro il 31 mag-gio 2025 e dell’istanza 2025 (per prescrizioni accolte nel 2024) entro il 3 giugno 2025 per la compensazione degli importi per i quali il venditore ha accolto la prescrizione senza che il distributore abbia dichiarato la sussistenza di una causa ostativa alla sua maturazione.

Aggiornamento delle componenti RCV e DISPBT e del corrispettivo PCV

Con la Delibera 262/2024/R/eel, ARERA ha aggiornato le com-ponenti RCV e DISPbt e il corrispettivo PCV a partire da luglio 2024. Il valore di RCVsm centro-meridionale è stato determinato in poco più di 62 €/POD/anno, un valore significativamente supe-riore ai 40 €messi in consultazione con il DCO 169/2024/R/eel. Il corrispettivo PCV è stato determinato in 40 €/POD/anno, in linea con il valore medio nazionale di RCV. Il valore di DiSPbt è sta-to determinato in poco più di 1,31 €/POD/anno. Tale componente sarà applicata a tutti i clienti domestici (SMT e ML e non più solo ai clienti domestici aventi diritto a SMT, in quanto tale servizio sarà limitato ai clienti vulnerabili da luglio).

Con riferimento al meccanismo art. 21bis del TIV (Meccanismo di

adeguamento dei costi operativi degli esercenti la maggior tutela societariamente separati di cui al 21bis del TIV, per gli anni 2024 e 2025) introdotto con la Delibera 538/2024 per il 2024 e con-fermato con la 279/2025 per il 2025 ARERA, ha pubblicato la determina “Determina 03 luglio 2025, 6/2025 – DIME”, per det-tagliare le voci da includere nel calcolo dei costi operativi COR e le istruzioni operative per la loro quantificazione.

Il meccanismo è finalizzato ad assicurare un’adeguata remunerazio-ne degli esercenti qualora questi abbiano subito dei disequilibri legati alla massiccia uscita dei clienti domestici non vulnerabili dal SMT al STG.

Sono previste 2 sessioni per l’invio dell’istanza con scadenza rispet-tivamente il 31 ottobre 2025 e il 31 gennaio 2026.

CSEA, verificata la sussistenza dei requisiti per la partecipazione al meccanismo, definisce l’ammontare della compensazione spettan-te, dandone comunicazione all’Autorità e a ciascun esercente, per quanto di propria competenza:

entro il 30 novembre 2025, qualora l’istanza sia stata inviata en-tro il primo termine previsto;

entro il 28 febbraio 2026, qualora l’istanza sia stata inviata entro il secondo termine previsto.

Elenco venditori Gas

Come disposto dalla legge concorrenza 2022, ARERA ha messo in consultazione (DCO 70/2024/R/gas) i propri orientamenti al fine di predisporre, in analogia con l’Elenco Venditori Elettricità (EVE), un elenco dei venditori abilitati alla vendita di gas naturale (EVG).

A seguito del DCO, che ha illustrato ai vari stakeholder le condi-zioni, i criteri, le modalità e i requisiti tecnici, finanziari e di onorabi-lità per l’iscrizione, la permanenza e l’esclusione dei soggetti iscrit-ti nell’Elenco, ARERA ha inviato al MASE la propria proposta in merito all’elenco (deliberazione 157/2024/R/gas). L’elenco è stato approvato con DM 19 maggio 2025, n. 85 entrato in vigore il 4 luglio 2025.

Ciò che prevede il DM non si discosta da quanto già previsto per l’EVE e discusso in sede ARERA. Analoghe all’EVE sono anche le modalità di iscrizione: le imprese già iscritte nel vecchio elenco mi-nisteriale, sono iscritte in automatico ma in via provvisoria nel nuovo elenco e dovranno certificare il possesso dei requisiti per conferma-re l’iscrizione entro il 31 dicembre 2025.

Cessazione regimi di tutela dei prezzi (Legge annuale per il mercato e la concorrenza per l’anno 2017. L. n. 124 del 4 agosto 2017)

La “Legge annuale per il mercato e la concorrenza”, n. 124 del 2017, art. 1 comma 60, entrata in vigore il 29 agosto 2017 ha previsto la cessazione dei regimi di tutela dei prezzi, sia nel settore elettrico che nel settore gas, inizialmente a partire dal 1° luglio 2019.

Dopo un primo rinvio al 1° luglio 2020 (Legge 108, che ha conver-tito il D.L. 25 luglio 2018, n. 91), sono intervenute ulteriori modifi-che al contesto normativo di riferimento che hanno definitivamente fissato le seguenti date:

Piccole imprese: sono passate in Tutela Graduale a partire da gennaio 2022 (D.L. n. 162/2019); il 23 maggio 2024 si è svolta la gara per il nuovo affidamento del servizio a partire dal 1° luglio 2024 fino al 31 marzo 2027;

Microimprese: sono passate in Tutela Graduale a partire da aprile 2023 fino al 31 marzo 2027 (D.L. 6 novembre 2021, n. 152); Acea Energia si è aggiudicata l’area 11 (che include le province di Avellino, Barletta-Andria, Benevento, Brindisi, Trani, Foggia,

1. Relazione sulla gestione 37

Lecce, comune di Napoli, Salerno); in mancanza di una scelta espressa, al termine del servizio il cliente sarà rifornito dal me-desimo esercente sulla base della sua offerta di mercato libero più conveniente;

Domestici non vulnerabili: sono passati in Tutela Graduale a par-tire dal 1° luglio 2024 fino al 31 marzo 2027 (D.L. 6 novembre 2021, n. 152);

Gas: Il D.L. 176/22 ha posticipato la fine del Servizio di Tutela Gas, prevedendone la rimozione a far data dal 10 gennaio 2024; I clienti domestici non vulnerabili sono passati al mercato libero, avendo scelto se restare con lo stesso venditore (ma con offerta diversa) o essendosi rivolto ad altri venditori. Il servizio di tutela è invece disponibile solo per i clienti vulnerabili per i quali è possibi-le avere una fornitura a condizioni regolate dall’Autorità;

Vulnerabili elettrici: tali clienti (ossia che hanno un’età superiore a 75 anni; sono percettori di bonus per disagio fisico o economi-co; sono soggetti con disabilità ai sensi dell’articolo 3 della Legge 104/92; l’utenza serve una abitazione di emergenza a seguito di eventi calamitosi; l’utenza si trova in un’isola minore intercon-nessa) saranno riforniti nel servizio di maggior tutela fino a che non verranno indette le gare secondo gli indirizzi del MITE (D.L. 09/12/2023, n. 181).

La legge di conversione del D.L. 181/2023 (D.L. Sicurezza Ener-getica), come modificata dal D.L. 19/2025, prevede che ARERA disciplini il servizio di vulnerabilità, prevedendo, tra le altre:

l’assegnazione del servizio, per una durata non superiore a quat-tro anni, mediante procedure competitive relative ad aree terri-toriali omogenee;

l’obbligo per ciascun fornitore di svolgere l’attività relativa al servizio di vulnerabilità in maniera separata rispetto a ogni altra attività;

il divieto per il fornitore di utilizzare: i) il canale di commercia-lizzazione del servizio di vulnerabilità per promuovere offerte sul mercato; ii) i dati e le informazioni acquisite nello svolgimento del servizio di vulnerabilità per attività diverse da quella di com-mercializzazione del servizio stesso; iii) per l’esercizio del servizio di vulnerabilità, lo stesso marchio con cui svolge attività al di fuori del servizio medesimo;

al momento della presentazione dell’istanza di partecipazione alla procedura competitiva, i soggetti interessati possano mani-festare la volontà di avvalersi dell’azienda o del ramo d’azienda degli esercenti il servizio di maggior tutela con congruo anticipo rispetto allo svolgimento delle procedure; tale offerta sarà con-siderata anche ai fini dell’individuazione dell’offerta economica-mente più vantaggiosa.

Il decreto ministeriale del 17 maggio 2023 prevede che, a partire dal 1° aprile 2027, il STG assolva alla sola funzione di servizio di ultima istanza per tutti i clienti di piccola dimensione, quali piccole imprese, microimprese e domestici non vulnerabili.

La Legge Annuale per il Mercato e la Concorrenza per il 2023 (Leg-ge n. 193 del 16 dicembre 2024) ha inoltre stabilito la facoltà per i clienti domestici vulnerabili di chiedere, entro il 30 giugno 2025, l’accesso al servizio a tutele graduali dedicato ai domestici non vul-nerabili. ARERA con le delibere 10/2025/R/eel e 48/2025/R/eel ha disciplinato le modalità attuative per l’esercizio di tale facoltà di-sponendo obblighi informativi sia lato ESTG che lato venditori del ML e EMT, precisando altresì che:

al più tardi, entro il 1° marzo 2025, debbano essere eseguite le prestazioni funzionali alla trasmissione delle richieste di switching per l’accesso al STG (es. aggiornamento delle specifiche tecni-che relative ai processi impattati dalla 10/2025/R/eel);

i clienti domestici vulnerabili che si troveranno serviti nel STG al

termine del periodo di assegnazione (31 marzo 2027) saranno contrattualizzati nel mercato libero al pari degli altri clienti non vulnerabili ivi riforniti, secondo le modalità che saranno definite con successivo provvedimento.

Il D.L. bollette (n. 19/2025), attuato dalla delibera ARERA 110/2025, ha successivamente previsto che i clienti domestici già serviti nel STG che acquisiscano, dalla data di entrata in vigore del D.L. bollette, uno dei requisiti di vulnerabilità, potranno continuare a permanere nel STG senza dover effettuare alcuna richiesta in tal senso fino alla fine del periodo di assegnazione del servizio.

Il D.l. Bollette, convertito in Legge n. 60 del 24 aprile 2025 ha sta-bilito che il servizio di vulnerabilità decorrerà da una data non ante-riore alla conclusione del servizio a tutele graduali, perciò non prima del 31 marzo 2027. I clienti vulnerabili che sono riforniti nel servizio a tutele graduali e che, alla data di conclusione di tale servizio, non hanno scelto un fornitore rientrano nell’ambito del servizio di mag-gior tutela, o, se già operante, nell’ambito del servizio di vulnerabilità.

Erogazione del contributo straordinario in bolletta

Con la Delibera 132/2025/R/eel, ARERA ha dato attuazione alle disposizioni del D.L. bollette (D.L. n. 19 del 2025) convertito in Legge n. 60 del 24 aprile 2025) afferenti al contributo straordina-rio di 200 euro per l’anno 2025 a favore dei clienti domestici con un ISEE fino a €25 mila.

In particolare, l’Autorità ha definito in primo luogo le modalità di erogazione del contributo straordinario per i clienti già percettori di bonus sociale elettrico e poi, a seguito di interlocuzioni con l’INPS, ha pubblicato la Delibera 144/2025/R/eel con la quale ha definito le modalità di erogazione del contributo verso i clienti non aventi diritto al bonus sociale elettrico ma solo al contributo straordinario.

Interventi di aggiornamento ed efficientamento del Codice di condotta commerciale e misure urgenti per la trasparenza e la confrontabilità delle offerte dei mercati al dettaglio di energia elettrica e gas

In data 2 ottobre 2024, l’Autorità ha pubblicato la Delibera 395/2024/R/com. Il provvedimento, con efficacia a partire dal 1°gennaio 2025, dispone interventi di aggiornamento ed efficienta-mento della regolazione precontrattuale e contrattuale di cui al Co-dice di condotta commerciale a vantaggio dei clienti finali di energia elettrica e gas naturale con particolare riferimento all’adeguamento delle disposizioni regolatorie al D.Lgs. 26/2023, agli obblighi dei ven-ditori in caso di modifica delle condizioni contrattuali, alle disposizioni in materia di telemarketing e teleselling, nonché la conseguente ar-monizzazione della disciplina in materia di modifica delle condizioni contrattuali delle offerte PLACET e del servizio di tutela della vul-nerabilità. La disposizione che prevede la preventiva accettazione del supporto durevole da parte del cliente in caso di comunicazioni di variazione unilaterale, rinnovo ed evoluzione automatica, è valida solo per i contratti stipulati a partire dal 1° gennaio 2025.

Con la Delibera 156/2025/R/com, l’Autorità adotta alcuni primi in-terventi urgenti, di natura transitoria, per l’attuazione all’art. 5 com-ma 1 del D.L. 19/25 (c.d. D.L. Bollette) in materia di trasparenza e confrontabilità delle offerte nei mercati retail.

Con la Delibera 386/2025/R/com ARERA dà piena attuazione a tale disposizione, aggiornando una serie di provvedimenti con l’o-biettivo di fornire ai clienti una maggiore chiarezza nella rappresen-tazione dei corrispettivi delle offerte. In sintesi si prevede:

la razionalizzazione dei corrispettivi delle offerte dei domestici in base alla quale viene previsto un unico corrispettivo in quota an-

38 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

nua e un corrispettivo dipendente dal consumo;

una diversa rappresentazione dei corrispettivi nei contratti e nel-le schede sintetiche;

obbligo di invio di avvisi aggiuntivi a seguito dell’invio delle comu-nicazioni di variazione unilaterale e di rinnovo;

obbligo di pubblicazione sul sito del venditore di tutte le offerte in corso di validità pubblicate sul PO.

Considerando l’impatto significativo ARERA prevede una tempi-stica differente rispetto a quanto proposto nel DCO (1° gennaio 2026). L’entrata in vigore è quindi prevista con le seguenti tem-pistiche:

1° aprile 2026: entrata in vigore delle disposizioni per tutte le offerte di energia elettrica e gas naturale, incluse quelle in corso di validità a tale data;

entro luglio 2026: relativamente ai contratti già in essere, le mi-sure relative alla razionalizzazione dei corrispettivi e agli obblighi informativi per i clienti finali domestici operano in occasione del-le variazioni unilaterali e dei rinnovi con modifica delle condizioni economiche con decorrenza entro luglio 2026;

1° gennaio 2027: i venditori sono in ogni caso tenuti ad adeguare i contratti in essere alle misure relative alla razionalizzazione dei corrispettivi con effetti entro e non oltre il 1° gennaio 2027 indi-pendente dalla data di rinnovo prevista.

Modifica della disciplina della Bolletta 2.0

L’Autorità, con la Delibera 315/2024/R/com, approva la disciplina della “Bolletta dei clienti finali di energia”.

Le nuove disposizioni trovano applicazione a decorrere dalla prima bolletta emessa a partire dalla data dell’1° luglio 2025. Tuttavia, in considerazione dell’incompatibilità tra le tempistiche di applica-zione della nuova regolazione e quelle di rimozione del Servizio di maggior tutela, la nuova regolazione non si applicherà al Servizio di maggior tutela.

La nuova bolletta sintetica è composta da:

un “frontespizio unificato” ossia una prima pagina obbligatoria con una struttura uguale per tutti i clienti domestici;

lo “scontrino”: vi è riportata la formazione del costo complessivo dell’energia (Prezzo medio moltiplicato per Quantità), suddiviso in quota consumi, quota fissa, quota potenza;

il “box dell’offerta”: contiene gli elementi che consentono al cliente di ricostruire l’applicazione dell’offerta sottoscritta nel periodo di fatturazione a cui si riferisce la bolletta;

gli “Elementi informativi essenziali”, riportano indicazioni rag-gruppate in riquadri contenitori di informazioni omogenee e di dettaglio, con i titoli stabiliti da ARERA.

Viceversa, relativamente agli “Elementi di dettaglio”, previsti dalla attuale bolletta 2.0, l’Autorità non prevede modifiche rispetto alla regolazione vigente. L’11 dicembre 2024 l’Autorità ha convocato un tavolo tecnico sulla nuova bolletta con i rappresentanti delle asso-ciazioni rappresentative degli operatori di vendita di energia elettri-ca e gas. Durante l’incontro l’Autorità ha fornito alcuni chiarimenti sulle varie parti della nuova bolletta e successivamente pubblicato le delibere 12/2025/R/com e 64/2025/R/co con l’intento sia di correggere alcuni errori materiali, che di specificare meglio alcune informazioni.

Con la Delibera 204/2025/R/com, ARERA ha inoltre approvato il nuovo glossario in linea con le modifiche apportate alla Bolletta.

Con la Delibera 223/2025/R/com, l’Autorità proroga la precedente regolazione della “Bolletta 2.0” (allegato A alla Delibera 501/2014) limitatamente al Servizio di maggior tutela.

Superamento del Prezzo Unico Nazionale

L’art. 13 del D.Lgs. n. 210/2021 prevedeva la definizione di condi-zioni e criteri per un passaggio graduale verso prezzo zonali definiti in base agli andamenti di mercato, fermo restando il calcolo da parte del GME di un prezzo di riferimento dell’energia elettrica scambiata sul mercato all’ingrosso in continuità con il PUN. A febbraio 2024 l’articolo 13 del D.Lgs. 210/21 è stato modificato dal D.L. 181/23, come convertito con modificazioni dalla Legge 11/24: in tale sede il legislatore ha dato mandato al Ministro per l’Ambiente e la Si-curezza Energetica di stabilire con proprio decreto le condizioni e i criteri per l’applicazione, a decorrere dal 1° gennaio 2025, di prezzi zonali sul mercato elettrico all’ingrosso e indirizzi per la definizione da parte dell’Autorità di un meccanismo transitorio di perequazione, a compensazione dell’eventuale differenziale tra i prezzi zonali e un prezzo di riferimento calcolato dal GME in continuità con il calcolo del PUN.

L’Autorità ha pubblicato la Delibera 304/2024/R/eel che dispo-ne a partire dal 1°gennaio 2025 l’inizio della fase transitoria di su-peramento del Prezzo Unico Nazionale, in cui permarrà un prezzo di riferimento (il PUN Index GME) calcolato in maniera del tutto analoga all’odierno PUN ma con un meccanismo di perequazione rispetto ai prezzi zonali.

Il superamento del meccanismo di perequazione avverrà con tempi-stiche differenziate in base a criteri ancora da definire, ma comun-que non prima del 31 dicembre 2025.

Voltura con switching settore gas e aggiornamento del set informativo del servizio di pre-check e gestione delle richieste di voltura errate nei settori elettrico e gas

Con la Delibera 323/2025/R/com ARERA ha definito le dispo-sizioni funzionali al cosiddetto “switching con voltura” nel settore gas: il cliente volturante potrà sottoscrivere un nuovo contratto di fornitura con una CC di sua scelta, senza dover necessariamente presentare prima la richiesta alla CC preesistente.

Il nuovo servizio di switching sarà attivo dal 1° luglio 2026 insieme a uno specifico servizio informativo per attivazione contrattuale e a una procedura per la gestione di voltura con switching errate effet-tuate verso il SII e già eseguite (valida anche per il settore elettrico).

A decorrere dal 1° maggio 2026, sarà invece implementato l'amplia-mento delle informazioni rese disponibili in caso di esito positivo di una richiesta di pre-check.

Regolazione Ambiente

L’Autorità di Regolazione per Energia Reti e Ambiente (ARERA) con la delibera 443/19 del 31 ottobre 2019 ha approvato il primo metodo tariffario servizio integrato di gestione dei rifiuti per gli anni 2018-2021. Il Metodo Tariffario Rifiuti - MTR, definisce le nuove regole per i corrispettivi TARI da applicare agli utenti nel 2020-2021, i criteri per i costi riconosciuti nel biennio in corso 2018-2019 e gli obblighi di comunicazione.

Come in altri settori soggetti a regolazione, l’MTR fa riferimento a dati ex post e riferibili a fonti contabili certe (bilanci) relativi a due anni precedenti (anno a-2 e applicati all’anno a) e non più a dati previsionali.

L’ARERA, nel nuovo metodo, applica un approccio caratterizzato da un diverso trattamento:

costi di capitale riconosciuti secondo uno schema di regolazione del tipo rate of return;

1. Relazione sulla gestione 39

costi operativi con l’applicazione di schemi di regolazione incen-tivante e con la definizione di obiettivi di efficientamento su base pluriennale.

Il metodo prevede limiti tariffari alla crescita dei ricavi e l’introduzio-ne di quattro diversi schemi adottabili dagli enti locali e dai gestori, in relazione agli obiettivi di miglioramento del servizio. Inoltre, regola le fasi che compongono il servizio integrato rifiuti: spazzamento e lavaggio strade, raccolta e trasporto, trattamento e recupero, trat-tamento e smaltimento dei rifiuti urbani, gestione tariffe e rapporti con gli utenti.

L’ARERA ha inizialmente mantenuto la struttura algebrica del me-todo fissato dal DPR 158/1999, prevedendo anche l’inserimento di ulteriori componenti addizionali per la determinazione dei cor-rispettivi, quali:

limite alla crescita complessiva delle entrate tariffarie, con l’in-troduzione di un fattore di limite alla variazione annuale che ten-ga conto, anche, del miglioramento di efficienza e del recupero di produttività;

impostazione asimmetrica caratterizzata da una matrice tariffa-ria che nella valutazione e nei calcoli delle singole componenti di costo, considera gli obiettivi di miglioramento del servizio stabiliti a livello locale e l’eventuale ampliamento del perimetro gestio-nale;

fattore di sharing relativamente ai ricavi provenienti dalla vendita di materiale ed energia derivante da rifiuti;

introduzione di una componente a conguaglio per i costi variabili e fissi, definita come differenza tra le entrate definite dall’ARE-RA per le componenti di costo variabile e/o fisso per l’anno a-2 e le entrate tariffarie riconosciute per l’anno a;

introduzione di due diversi tassi di remunerazione del capitale in-vestito netto (WACC) per il servizio del ciclo integrato dei rifiuti e un tasso di remunerazione differenziato per la valorizzazione delle immobilizzazioni in corso: 6,3% per gli anni 2020-2021; maggiorazione dell’1% a copertura degli oneri derivanti dallo sfa-samento temporale tra l’anno di riconoscimento degli investi-menti (a-2) e l’anno di riconoscimento tariffario (a) (cosiddetto time lag).

Con il Testo Integrato TITR, allegato alla Delibera 444/2019/R/rif “Disposizioni in materia di trasparenza nel servizio di gestione dei ri-fiuti urbani e assimilati” sono state definite le disposizioni in materia di trasparenza del servizio di gestione dei rifiuti urbani e assimilati per il periodo di regolazione a partire dal 1° aprile 2020. Nell’ambito di intervento sono ricompresi gli elementi informativi minimi da ren-dere disponibili da parte del gestore del ciclo integrato attraverso siti internet, gli elementi informativi minimi da includere nei documenti di riscossione (avviso di pagamento o fattura) e le comunicazioni in-dividuali agli utenti relative a variazioni di rilievo nella gestione.

Con Delibera 363/2021/R/rif, l’Autorità ha approvato il nuovo Metodo Tariffario Rifiuti (c.d. MTR-2) per le annualità del perio-do 2022-2025. Il metodo fissa anche i criteri per la determinazio-ne delle tariffe di accesso agli impianti di trattamento di proprietà di operatori non integrati nelle attività a monte della filiera, che si applicano solo agli “impianti minimi” definiti dagli Enti competenti nell’ambito della pianificazione territoriale; invece, gli impianti non qualificati come “minimi” (denominati “aggiuntivi”) sono assog-gettati solo alla disciplina relativa alla trasparenza delle informazio-ni sull’esercizio. Alla luce della metodica introdotta, i gestori degli impianti “minimi” sono tenuti a predisporre il Piano Economico Fi-nanziario (PEF) per il periodo 2022-2025 secondo le indicazioni previste nel predetto MTR-2 e – ai sensi dell’articolo 7 della deli-bera 363/2021/R/rif - trasmetterlo agli organismi competenti per

la validazione; questi ultimi procedono poi all’invio ad ARERA per la verifica della coerenza regolatoria degli atti e la successiva approva-zione delle tariffe.

La Delibera 459/2021/R/rif ha successivamente completato il quadro della regolazione tariffaria definita per il MTR-2 con al valo-rizzazione dei parametri per la determinazione dei costi d’uso del ca-pitale (i.e. il tasso di inflazione programmata e il vettore che esprime il deflatore degli investimenti fissi lordi per il periodo di applicazione di MTR-2), e la Delibera 68/2022/R/rif che ha fissato, per i gestori che svolgono le attività di trattamento in forma non integrata, il va-lore del WACC pari al 6%.

Con la Determina 01/DRIF/2022 del 22 aprile 2022, invece, l’A-RERA ha approvato gli schemi tipo degli atti costituenti la proposta tariffaria che i gestori degli impianti “minimi” sottopongono agli or-ganismi competenti, costituiti dagli EGATO o dalla Regione.

Nel corso del 2022, a valle degli atti di programmazione settoriale pubblicati dagli organismi competenti in applicazione della disciplina ARERA ex Delibera 363/2021/R/rif, Acea Ambiente e le società del gruppo coinvolte hanno provveduto ad effettuare le attività pro-pedeutiche per adempiere alle attività regolatorie per gli impianti classificati come “minimi” e successivamente a trasmettere la do-cumentazione prevista dalla Determina 01/DRIF/2022.

In data 24 e 27 febbraio 2023, sono state pubblicate, rispettiva-mente, le sentenze n. 486/2023 e 501/2023, e in data 6 marzo 2023, la sentenza n. 557/2023, con cui il TAR Lombardia, Milano, Sezione Prima, ha annullato in parte la deliberazione 363/2021/R/rif. In particolare, il TAR ha ravvisato nell’individuazione degli im-pianti “minimi” da parte di ARERA un’”invasione di campo” rispetto a competenze dello Stato, con la conseguente assegnazione alle Regioni di poteri non spettanti ad esse e un’inversione procedimen-tale dell’iter di programmazione.

L’ARERA ha pubblicato il 7 marzo 2023 la Delibera 91/2023/C/rif per informare della proposta di appello presso il Consiglio di Stato, con istanza di sospensione cautelare, avverso le sentenze del TAR Lombardia in quanto secondo l’Autorità “le richiamate sentenze […] si basano su un’erronea interpretazione degli elementi di fatto e di diritto rilevanti”. Il Consiglio di Stato ha in seguito rigettato tale richiesta di sospensione cautelare.

Nelle more delle decisioni di merito del Consiglio di Stato, l’Autori-tà, con il documento di consultazione 275/2023/R/rif, nell’ambito del procedimento avviato con la delibera 62/2023/R/rif, espone i suoi orientamenti per l’aggiornamento biennale 2024-2025 del metodo tariffario rifiuti (MTR-2). In particolare, l’Autorità confer-ma la volontà di non acquiescenza alle richiamate sentenze del TAR Lombardia e propone degli aggiornamenti sui principali parametri economici in primis il tasso di inflazione.

A conclusione dei procedimenti già menzionati, nel mese di luglio 2023 ARERA ha pubblicato i seguenti provvedimenti:

Delibera 385/2023/R/rif “Schema tipo di contratto di servi-zio per la regolazione dei rapporti fra enti affidanti e gestori del servizio dei rifiuti urbani” che segue (da ultimo) gli orientamenti presentati con il citato DCO 262/2023/R/rif;

Delibera 386/2023/R/rif “Istituzione di sistemi di perequazione nel settore dei rifiuti urbani” che riprende le proposte formula-te dal DCO 611/2022/R/RIF ma non conferma l’introduzione dello strumento perequativo legato alla gerarchia dei rifiuti per i conferimenti verso gli impianti (rinviato al prossimo periodo re-golatorio);

Delibera 387/2023/R/rif “Obblighi di monitoraggio e di tra-sparenza sull’efficienza della raccolta differenziata e sugli im-pianti di trattamento dei rifiuti urbani” che introduce una pri-ma disciplina della qualità per gli impianti, a valere sia su aspetti

40 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

tecnici (in particolare la gestione degli scarti del trattamento) e contrattuali/commerciali (gestione dei reclami e delle richieste scritte da parte degli utenti, monitoraggio delle interruzioni del servizio) rispetto alla quale la Società ha adottato apposite mi-sure di compliance a livello di raccolta e registrazione delle in-formazioni e adeguamenti dei contratti e del sito internet; pur prevedendo primi obblighi di monitoraggio e comunicazione, il provvedimento non introduce gli standard di servizio correlati a meccanismi di premi e penalità che erano stati preannunciati dal DCO 214/2023/R/rif;

Delibera 389/2023/R/rif “Aggiornamento biennale (2024-2025) del metodo tariffario rifiuti (MTR-2)” con il quale, in linea con le proposte del DCO 275/2023/R/rif, provvede a confer-mare e aggiornare (con particolare riferimento ai parametri eco-nomici e ai tassi di inflazione interni al metodo) l’impianto gene-rale relativo alla definizione delle tariffe di accesso agli impianti ex Delibera 363/2021/R/RIF e nello specifico l’aggiornamento della predisposizione tariffaria per il biennio 2024-25 (sulla base dei dati aggiornati relativi al biennio 2022-23) entro il 30 aprile 2024. Con la Delibera 465/2023/R/rif ARERA ha successi-vamente confermato le disposizioni inserite in ottemperanza della sentenza n. 7196/23 del Consiglio di Stato e relative allo scomputo dal riconoscimento tariffario per le gestioni integrate di costi/ricavi attribuibili alle attività di prepulizia, preselezione o pretrattamento degli imballaggi plastici provenienti dalla raccolta differenziata.

Nel corso del mese di dicembre 2023, le Sentenze del Consiglio di Stato, Sezione Seconda, nn. 10548, 10550, 10734, 10775 hanno respinto il ricorso in appello di ARERA confermando le motivazio-ni già espresse dal TAR Lombardia che aveva ritenuto illegittima la classificazione degli impianti prevista dal MTR-2, in quanto la ma-teria rientra nelle competenze programmatorie spettanti allo Stato.

Con la Delibera 7/2024/R/rif e la 72/2024/R/rif ARERA ha quindi provveduto a ottemperare a tali pronunce, confermando la, la regolazione tariffaria per gli impianti “minimi” a decorrere dal bien-nio 2024-2025 (come aggiornata dalla Delibera 389/2023/R/rif e dalla Delibera 7/2024/R/rif per quanto concerne i riferimenti tem-porali e il nuovo tasso di remunerazione degli investimenti – WACC – aumentato dal 6% al 6,6%). La conferma dell’impostazione degli impianti “minimi” trova ora il presupposto nei criteri nel frattempo individuati dal PNGR (DM 24 giugno 2022, n. 257).

Inoltre, con la Delibera 27/2024/R/rif ARERA ha avviato il pro-cedimento per la definizione di direttive per la separazione conta-bile e amministrativa nel settore dei rifiuti urbani, con l’obiettivo di applicare la disciplina a partire dal prossimo periodo regolatorio dal 2026.

Infine, ARERA con la Determina n. 2 del 17 aprile 2024 ha ap-provato gli schemi tipo degli atti costituenti la proposta tariffaria per il biennio 2024-2025 e delle modalità operative per la relativa trasmissione all’Autorità, nonché ha fornito chiarimenti su aspetti applicativi della disciplina tariffaria di accesso agli impianti di tratta-mento, ai sensi delle deliberazioni 363/2021/R/rif, 7/2024/R/rif e 72/2024/R/rif.

Nel corso dell’anno 2025, l’ARERA ha pubblicato:

il 28 gennaio 2025, la Delibera 23/2025/R/rif "Avvio di proce-dimento per l'aggiornamento della qualità tecnica nel settore dei rifiuti urbani e della Delibera 15/2022/R/rif", con conclusione prevista entro il 31 luglio 2025;

il 18 febbraio 2025, la Delibera 57/2025/R/rif "Avvio di pro-cedimento per la definizione del Metodo Tariffario Rifiuti per il terzo periodo regolatorio (MTR-3)" finalizzata a definire criteri di riconoscimento dei costi efficienti di esercizio e di investimento

del servizio integrato dei rifiuti, nonché per la definizione delle tariffe di accesso agli impianti di trattamento (MTR-3), con con-clusione prevista entro il 31 luglio 2025.

il 18 giugno 2025, la Delibera 255/2025/A recante "Adozione del regolamento per lo svolgimento dell'Analisi di impatto della regolazione dell'Autorità" con la quale si conclude il procedimen-to di revisione e aggiornamento della disciplina relativa allo svol-gimento dell'Analisi di Impatto della Regolazione (AIR), avviato con la Delibera 151/2025/A e con il DCO 152/2025/A del 1° aprile 2025. Il presente provvedimento abroga la precedente Guida per l'analisi dell'impatto della regolazione (GOP 46/08) e introduce nuove disposizioni, tra cui la definizione del Ciclo della regolazione e strumenti di better regulation e la puntuale articolazione delle fasi del procedimento di formazione dell'AIR.

il 29 luglio 2025, la Delibera 373/2025/R/rif "Disposizioni in materia di obblighi di separazione contabile (unbundling) per il settore dei rifiuti urbani" che chiude il relativo procedimento di Consultazione (DCO: 146/2025/R/rif del 1° aprile 2025 e 247/2025/R/rif del 10 giugno 2025) e stabilisce che le disposi-zioni del TIUC aggiornato si applicheranno a partire dall'annualità 2026, fatta eccezione per il Titolo VIII dedicato agli schemi spe-cifici di rendicontazione annuale per il settore dei rifiuti urbani, per il quale è previsto il monitoraggio nel biennio 2026-2027 e l'entrata in vigore dal 1° gennaio 2028. In particolare, dall'an-no 2026 si applicheranno le disposizioni del TIUC alle imprese operanti nei settori regolati: energia elettrica, gas, servizio idrico integrato e rifiuti urbani e dall'anno 2028 anche l'obbligo di di-saggregazione dei costi del settore rifiuti urbani per ambito tarif-fario e componente tariffaria.

Il 29 luglio 2025, la Delibera 374/2025/R/rif "Completamento della regolazione della qualità tecnica nel settore dei rifiuti urbani (RQTR) e aggiornamento della Delibera 15/2022/R/rif", che chiu-de il procedimento di Consultazione (DCO: 147/2025/R/rif del 2 maggio 2025 e 235/2025/R/rif del 3 giugno 2025) e completa la regolazione della qualità tecnica con le seguenti nuove disposizioni che:

integrano gli orientamenti e l'estensione degli indicatori di qualità introdotti in precedenza, puntando a migliorare l'efficienza della raccolta differenziata, l'innovazione tecnologica degli impianti, la sostenibilità ambientale e il recupero di materia ed energia;

trovano applicazione a partire dal 1° gennaio 2026; in partico-lare, per il Macro-indicatore R3, è prevista una fase di monito-raggio per gli anni 2026-2027, un avvio delle interlocuzioni con le parti interessate per determinare i valori predefiniti - default option - durante l'anno 2026 e la piena entrata in vigore dal 1° gennaio 2028;

influenzeranno anche la determinazione delle tariffe, in coerenza con il metodo tariffario MTR-3.

Il 5 agosto 2025, la Delibera 397/2025/R/rif "Approvazione del Metodo Tariffario Rifiuti per il terzo periodo regolatorio (MTR-3)" che chiude il relativo procedimento di Consultazione (DCO: 180/2025/R/rif del 2 maggio 2025 e 249/2025/R/rif del 3 giu-gno 2025) e conferma l'impostazione generale dell'MTR-2, anche per la determinazione delle tariffe di accesso agli impianti di trat-tamento. In particolare, nel ribadire che gli impianti di chiusura del ciclo "minimi" debbano essere individuati in coerenza con i criteri indicati nel PNGR, puntualizza la necessità che l'individuazione di tali impianti debba essere comunicata all'ARERA in tempo utile per la determinazione di entrate tariffarie, corrispettivi e tariffe d'acces-so. L'ARERA stabilisce, anche, che il venir meno della qualifica non ha effetti sulla copertura dei costi ammessi a riconoscimento per il periodo di validità della stessa.

1. Relazione sulla gestione 41

Nei quattro anni coperti dal MTR-3, i gestori degli impianti minimi sono tenuti ad applicare la struttura dei corrispettivi praticata nel 2025, aggiornandola tenendo conto di un fattore tariffario deter-minato sulla base dei costi totali dell'impianto ammissibili al ricono-scimento in tariffa e di valutazioni connesse alla prossimità dei flussi in ingresso. Per ogni annualità, il limite massimo alla variazione an-nuale del fattore tariffario viene stabilita in base al tasso di inflazione programmata e a un fattore che tiene conto delle caratteristiche tecnologiche e ambientali dell'impianto.

Tra le principali novità introdotte, si segnala:

la pubblicazione dei tassi di inflazione per l'anno 2025 e 2026, pari rispettivamente a 2% e a 1,2%;

la possibilità di recupero, per le annualità 2025 e 2027, del con-guaglio (nelle annualità a+2) riconducibile agli scostamenti tra i costi operativi inizialmente riconosciuti (assumendo un tasso di inflazione nullo) e quelli riquantificabili considerando l'aggiorna-mento del tasso di inflazione;

l'introduzione, tra i costi riconosciuti, di una componente di conguaglio finalizzata a intercettare l'eventuale scostamento tra i ricavi relativi alle quantità previste nell'ambito delle attività di programmazione e quelli effettivamente conseguiti sulla base di quanto conferito nelle medesime annualità;

la limitazione dei casi per cui è possibile ricorrere ad una revisione infra-periodo, escludendo i casi di aggiornamento di base conta-bile, adeguamento di componenti di costo previsionale e aggior-namento di valori dei macroindicatori (R1 e R2) o di coefficienti tariffari (sharing, benchmark, indicati).

Il 9 settembre 2025, la Delibera 407/2025/R/rif "Avvio di proce-dimento per il calcolo del macro-indicatore R3 sull'efficienza tecni-co-ambientale della gestione previsto dalla Delibera 374/2025/R/rif", che mira a completare la regolazione della qualità tecnica nel settore dei rifiuti urbani (RQTR), avviata dalla Delibera 387/2023/rif, nella quale l'ARERA ha confermato l'approccio graduale e asim-metrico stabilmente adottato, secondo una logica regolatoria orien-tata all'osservazione dei risultati ottenuti nel periodo di riferimento (output based). In particolare, ha esteso il set di indicatori introdotti, confermando l'introduzione dall'1° gennaio 2028 del macro-indi-catore R3 (art. 7 septies dell'RQTR) capace, grazie alla sua visione olistica del sistema, di consentire una valutazione congiunta degli apporti di ciascuna fase della filiera rispetto al risultato complessivo ottenuto dalla gestione.

La Delibera in oggetto avvia il procedimento, con la finalità di coin-volgere le Istituzioni competenti e i soggetti interessati, nel pieno rispetto delle distinzioni di ruoli e di responsabilità, anche organiz-zando specifici focus group finalizzati ai necessari approfondimenti tecnici in merito al consolidamento della metodologica di calcolo del macro-indicatore - anche con riferimento all'eventuale integrazio-ne di ulteriori elementi volti, tra l'altro, a intercettare le peculiarità della gestione e assicurare la confrontabilità dei dati - e alla deter-minazione delle default option. La fine del procedimento è prevista per il 31 luglio 2026.

Il 21 ottobre 2025, la Delibera 451/2025/E/com "Approvazione di accertamenti con sopralluogo, con la collaborazione del Nucleo CC ARERA, in materia di obblighi informativi di natura anagrafi-ca", approva lo svolgimento di accertamenti con sopralluogo presso i soggetti inadempienti agli obblighi informativi di natura anagrafica, avvalendosi della collaborazione dell'Arma dei Carabinieri attraverso il Nucleo CC ARERA, istituito con decreto del 9 giugno 2025 a supporto dell'ARERA medesima.

Il 20 novembre 2025, la Delibera 450/2025/A "Disposizioni sul contributo per il funzionamento dell'ARERA di Regolazione per Energia Reti e Ambiente, dovuto per l'anno 2025, dai soggetti

operanti nei settori di competenza", rende nota la scadenza del 15 dicembre 2025 per il versamento del contributo e del 31 gennaio 2026 per la relativa comunicazione. Per i soggetti operanti in Italia nel settore dei rifiuti o di una o più attività che lo compongono, allo 0,30 per mille dei ricavi relativi all'anno 2024, risultanti dall'ultimo bilancio approvato, ovvero, ricavi desumibili dal PEF per i gestori in forma diretta del servizio. Le attività del servizio integrato di gestio-ne dei rifiuti sottoposte al versamento del contributo sono di seguito riportate: a) spazzamento e lavaggio delle strade; b) raccolta e tra-sporto dei rifiuti urbani; c) gestione tariffe e rapporti con gli utenti; d) trattamento e recupero dei rifiuti urbani; e) trattamento e smal-timento dei rifiuti urbani; f) spedizione transfrontaliera.

Il 4 novembre 2025, la Delibera 480/2025/R/rif "Valorizzazione dei parametri alla base del calcolo dei costi d'uso del capitale in at-tuazione della Delibera 397/2025/R/rif, di approvazione del Me-todo Tariffario Rifiuti (MTR-3)" approva i valori dei parametri alla base del calcolo dei costi d'uso del capitale per il metodo tariffario MTR-3:

tasso di inflazione programmata (rp1) pari a 1,9%;

deflatore degli investimenti fissi lordi con base 1 nel 2025 pari a 0,999 e base 1 nel 2026 pari a 1,001;

WACC, tasso di remunerazione del capitale investito per le attività di trattamento pari a 6,1% e saggio reale di remunera-zione delle immobilizzazioni in corso (LIC) compreso tra il 4,7% (WACCRID= tasso di remunerazione del capitale investito net-to e un rapporto tra capitale di debito e capitale proprio pari a 4) e l'1,39% (Kd real= rendimento di riferimento delle immobilizzazio-ni comprensive del debt risk premium);

WACC, tasso di remunerazione del capitale investito per i ge-stori integrati pari a 5,9% e saggio reale di remunerazione delle immobilizzazioni in corso (LIC) compreso tra il 4,5% (WAC-CRID) e l'1,39% (Kd real).

Il 7 novembre 2025, la Determinazione 1/DTAC/2025 "Approva-zione degli schemi tipo degli atti costituenti la proposta tariffaria per il periodo 2026-2029 e delle modalità operative per la relativa tra-smissione all'ARERA, ai sensi della Delibera 397/2025/R/rif, non-ché approvazione degli schemi tipo di piano economico finanziario di affidamento e ulteriori precisazioni operative" approva gli schemi tipo degli atti che costituiscono la proposta tariffaria e le modalità operative di trasmissione di quest'ultima, per il servizio integrato di gestione dei rifiuti urbani per il periodo 2026-2029.

L'11 novembre 2025, la Delibera 489/2025/C "Appello delle sen-tenze del TAR Lombardia, Sezione prima, 6 ottobre 2025, nn. 3109, 3110 e 3111; 7 ottobre 2025, nn. 3147 e 3148; 20 ottobre 2025, nn. 3320, 3335, 3336, 3337, 3339 e 3341; 30 ottobre 2025, nn. 3485, 3486, 3487 e 3489", propone appello avverso una serie di sentenze del TAR Lombardia, Sezione Prima (6 ottobre 2025, nn. 3109, 3110, 3111; 7 ottobre 2025, nn. 3147 e 3148; 20 ottobre 2025, nn. 3320, 3335, 3336, 3337, 3339 e 3341; 30 ottobre 2025, nn. 3485, 3486, 3487, 3489) aventi ad oggetto il silenzio dell'ARERA sulle determinazioni tariffarie 2024-2025, in seguito all'invio delle stesse da parte dell'ente territorialmente competente (ETC). I ricorrenti, infatti, ritengono che l'ARERA abbia l'obbligo di concludere il procedimento entro 30 giorni, visto che il Tar aveva di-chiarato inammissibile l'impugnazione del provvedimento dell'ETC, ritenendo impugnabile solo l'atto dell'ARERA, salva la possibilità di reagire, in caso di inerzia protratta, ricorrendo contro il "silenzio inadempimento". L'ARERA ha obiettato che, nella misura in cui le scelte dell'ETC rientrano nelle sue attività/competenze (es. verifica del rispetto dell'equilibrio economico e finanziario) debbano poter essere impugnate senza attendere la sua approvazione, in quanto se così non fosse ci sarebbe un problema sostanziale all'applicazione

42 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

della governance multilivello prevista nel settore. Il Tar, tuttavia, pur riconoscendo la questione controversa, dato che le contestazioni siano rivolte all'ETC, ritiene la non impugnabilità degli atti dell'ETC in quanto atti endoprocedimentali.

Il Polo Impiantistico di Orvieto è considerato “minimo” per i flussi di rifiuti urbani e i relativi scarti da trattamento prodotti in Umbria, così come disciplinati dall’ARERA. Non risultano invece assoggettati a regolazione tariffaria i flussi di rifiuti conferiti all’impianto di compo-staggio (fatta eccezione per quelli prodotti nella provincia di Terni) e i rifiuti speciali conferiti in discarica, dal momento che essi seguono logiche di mercato, con condizioni economiche determinate sulla base della contrattazione tra le parti.

Con le Deliberazioni nr. 13 e 14 del 18 luglio 2025, l’AURI (Au-torità Umbra Rifiuti e Idrico), in qualità di Ente territorialmente competente, ha determinato, in esito alla prima applicazione del metodo tariffario MTR-2, le tariffe di accesso agli impianti del Polo Impiantistico di Orvieto, in sostituzione di quelle precedentemente approvate nel 2021. Le tariffe approvate per l’anno 2025 risultano le seguenti:

Rifiuti Solidi Urbani (“RSU”): tariffa 2025 pari a 200,24 €/t (contro 187,66 €/t del 2024);

Frazione Organica (“FO”): tariffa 2025 pari a 164,19 €/t (con-tro 153,88 €/t del 2024);

Frazione Organica del Rifiuto Solido Urbano (“FORSU”): tariffa 2025 pari a 91,53 €/t (contro 85,79 €/t del 2024);

Rifiuti biodegradabili da sfalci e potature (“VERDE”): tariffa 2025 pari a 2,29 €/t (contro 2,14 €/t del 2024);

Frazione secca, biostabilizzato, scarti compostaggio e scarti RD Sub ambito 4: tariffa 2025 pari a 125,86 €/t (contro 117,96 €/t del 2024).

Gli adeguamenti tariffari riflettono l’applicazione del MTR-2, che introduce criteri aggiornati per il riconoscimento dei costi efficienti di gestione, degli investimenti e degli oneri ambientali, nel rispetto dei principi di trasparenza, sostenibilità economica e tutela dell’u-tenza, così come definiti dalla regolazione nazionale ARERA.

La legislazione nei mercati di riferimento, a livello loca-le, nazionale e sovra-nazionale

Il contesto normativo di riferimento per il Gruppo Acea è ampio e articolato in funzione della specificità dei business gestiti e della varietà degli ambiti su cui intervengono le discipline normative e re-golatorie che incidono sull’operatività aziendale.

Da segnalare, in tema di normativa interna nel settore idrico la legge di Bilancio 2026, che al comma 479 incide sulla durata della con-cessione del Servizio idrico integrato dell’ambito territoriale ottimale ATO2 - Lazio Centrale Roma, stabilendo che possa essere rideter-minata in proporzione al volume degli investimenti posti a carico del concessionario, occorrenti per la realizzazione delle predette opere e non assentiti al momento del rilascio della stessa. Inoltre, si evidenzia il D.M. 16 settembre 2025 (pubblicato in G.U. il 22 ottobre 2025), con cui è stato adottato lo stralcio attuativo del Piano nazionale di interventi infrastrutturali e per la sicurezza nel settore idrico (PNI-ISSI) e è stata definita una programmazione mirata alla mitigazione dei danni da siccità e al rafforzamento della resilienza climatica, con priorità al completamento delle opere avviate. In particolare, il piano finanzia 75 interventi per complessivi 957 milioni di euro, destinati al contrasto della crisi idrica e alla riduzione delle dispersioni.

Sulla promozione dell’uso delle rinnovabili si rilevano: il D.Lgs. RED III che recepisce la Direttiva UE 2023/2413 sulla promozione di energia da fonti rinnovabili e tra le altre cose eleva l’obiettivo vinco-

lante dell’Unione Europea per le energie rinnovabili, intervenendo per accelerare l’installazione di nuovi impianti mediante la designa-zione delle “zone di accelerazione” e introducendo nuovi obiettivi settoriali vincolanti per l’industria e per i trasporti, migliorando an-che la sostenibilità della bioenergia; il D.L. infrastrutture 21 maggio 2025, n. 73 (convertito con la legge di conversione 18 luglio 2025 n. 105) che introduce importanti semplificazioni amministrative per le “zone di accelerazione” per gli impianti FER; il D.Lgs. Correttivo TU FER dell’11 dicembre 2025 che apporta disposizioni correttive e integrative al D.Lgs. 25 novembre 2024, n. 190, recante la disci-plina dei regimi amministrativi per la produzione di energia da fonti rinnovabili.

In materia di ambiente si segnala il D.Lgs. RAEE che reca modifiche alla normativa dei rifiuti di apparecchiature elettriche ed elettroni-che in particolare per quanto riguarda i pannelli fotovoltaici.

Infine in materia di energia elettrica si segnala il D.Lgs. Mercato Elettrico, attuativo della direttiva UE 2024/1711 relativa al miglio-ramento dell’assetto del mercato dell'energia elettrica dell’Unione, con il quale si interviene, tra le varie, sul diritto del cliente finale a ottenere contratti a prezzo dinamico.

In ambito europeo risulta di rilevante interesse, in tema idrico, l’ac-cordo provvisorio raggiunto il 25 settembre 2025 da Consiglio e Parlamento con il quale è stato aggiornato l’elenco delle sostanze inquinanti per le acque superficiali e sotterranee, introducendo limi-ti più rigorosi per i PFAS e la Direttiva 2025/2360 (Soil Monitoring Law) che si pone come quadro legislativo dedicato esclusivamente alla protezione, al monitoraggio e alla resilienza del suolo.

Cambiamento climatico

La sensibilità all’evolversi del cambiamento climatico e ai suoi effetti sui business gestiti è tema ormai consolidato a livello internazio-nale che si riflette anche in una maggiore richiesta di informativa nella relazione finanziaria annuale. In particolare, l’ESMA, nelle sue European Common Enforcement Priorities, ha evidenziato che gli emittenti debbano considerare nella preparazione dei bilanci IFRS i rischi climatici nella misura in cui i medesimi siano rilevanti a pre-scindere dal fatto che detti rischi siano o meno esplicitamente pre-visti dagli standard contabili di riferimento.

Il Gruppo Acea descrive le proprie considerazioni in merito alle azioni riconducibili alla mitigazione degli effetti del cambiamento climatico così come all’adattamento al cambiamento climatico nel paragrafo di sostenibilità in base a quanto disposto dalla Corporate

Sustainability Reporting Directive (CSRD).

Acea ha sviluppato una strategia climatica integrata che si pone principalmente di contribuire agli obiettivi di mitigazione e adatta-mento ai cambiamenti climatici tramite rilevanti investimenti per aumentare la resilienza e la sicurezza delle infrastrutture, aumentare la produzione di energia da fonti rinnovabili, migliorare l’efficienza energetica e ridurre le emissioni di gas climalteranti. Gli obiettivi sono formalizzati nel Piano di Sostenibilità 2024-2028 di Gruppo che prevede circa €5,4 miliardi per interventi correlati a target di sostenibilità ambientali.

La strategia di sostenibilità e il piano di azione definito integrano, inoltre, le risultanze delle analisi dei rischi climatici condotte attra-verso l’applicazione del framework della dell’International Sustaina-bility Board (ISSB) e della metodologia di Enterprise Risk Mana-gement (ERM) del gruppo. Tale analisi è finalizzata a identificare i rischi fisici, legati agli eventi meteorologici estremi e ai cambiamenti climatici a lungo termine che possono impattare le infrastrutture e le operazioni aziendali, e i rischi di transizione, connessi all’evo-luzione del quadro normativo, ai cambiamenti nelle preferenze dei

1. Relazione sulla gestione 43

consumatori e all’adozione di nuove tecnologie a basse emissioni di carbonio.

Nella definizione e attuazione della propria strategia, Acea svolge una costante attività di coinvolgimento degli stakeholder, istituzio-ni e comunità locali promuovendo programmi di sensibilizzazione e formazione per diffondere una cultura della sostenibilità, collabo-rando con enti di ricerca per lo sviluppo di soluzioni innovative e partecipando a tavoli di lavoro nazionali e internazionali per contri-buire alla definizione di politiche ambientali efficaci. Grazie a questa strategia integrata, Acea si pone come un attore chiave nella tran-sizione ecologica, dimostrando un impegno concreto nella lotta al cambiamento climatico e nella promozione di un modello di sviluppo sostenibile.

Tra gli elementi strategici che Acea pone in essere al fine di perse guire la mitigazione del rischio sui cambiamenti climatici si segnala-no principalmente:

l'incremento della produzione di energia da fonti rinnovabili, con particolare attenzione all'energia solare, idroelettrica ed eolica. In questo contesto, Acea ha avviato progetti di sviluppo di nuovi impianti fotovoltaici e di ammodernamento delle centrali idroe lettriche esistenti, aumentando la loro efficienza e capacità pro-duttiva. Inoltre, proseguono le attività di sviluppo di progetti per la produzione di biogas e biometano, valorizzando i rifiuti organici e i fanghi di depurazione;

il miglioramento dell'efficienza energetica degli impianti delle so-cietà del Gruppo e delle sedi, per migliorare il rendimento ener-getico delle proprie strutture e ridurre il consumo di risorse e le emissioni. Tra le iniziative più rilevanti vi sono l'adozione di tec-nologie smart per la gestione delle reti idriche ed elettriche, l'ot-timizzazione dei processi industriali e l'utilizzo di sistemi di accu-mulo energetico per bilanciare la domanda e l'offerta di energia;

l’incremento della quota di energia acquistata con Garanzia d’O-rigine e della produzione di energia rinnovabile per autoconsumo;

l’aumento della quantità di energia elettrica green venduta ai clienti finali e la compensazione dei volumi di gas metano ven-duti, tramite acquisto di crediti di carbonio volontari certificati.

Al contempo, il Gruppo prosegue nel percorso di riduzione delle emissioni climalteranti con un obiettivo “Well below 2°C” in linea con le traiettorie dell’Accordo sul Clima di Parigi. Tale impegno validato da Science Based Targets initiative (SBTi) prevede obiettivi di riduzione al 2032 rispetto all’anno base 2020: riduzione del 56% dell’intensità delle emissioni dirette di Scope 1, una riduzione del 32% delle emis-sioni indirette di Scope 2 derivanti dall’energia acquistata, la diminu-zione del 30% delle emissioni indirette di Scope 3 (emissioni indirette derivanti dalla vendita di gas). Inoltre, Acea punta a una riduzione del 56% delle emissioni Scope 1 e Scope 3 connesse alla produzione e alla vendita di energia elettrica.

Di seguito si fornisce una sintesi delle considerazioni svolte dal ma-nagement con riferimento agli aspetti ritenuti rilevanti ai fini della predisposizione del bilancio nei settori di attività in cui si opera. Con riferimento al breve periodo, in considerazione delle analisi svolte e degli strumenti mitigativi definiti dai piani sopra richiamati, il ma-nagement non rileva impatti specifici di rilevante entità derivanti da rischi legati al clima, da considerare nell’applicazione dei principi contabili o che necessitino di particolare disclosure. Tale considera-zione è supportata dal costante impegno del Gruppo a perseguire l’eccellenza dell’erogazione del servizio in tutti i settori di attività serviti, questo comporta un costante impegno nello sviluppo di in-frastrutture adeguate e nell’evoluzione della gestione delle medesi-me, con applicazione di innovazione tecnologica e digitalizzazione, nonché nella preservazione e tutela della risorsa idrica, nello sviluppo

di capacità di generazione di energia elettrica da fonti rinnovabili, nell’efficientamento energetico dei processi produttivi, nel perse-guimento di un approccio all’economia circolare e nell’espletamen-to dei controlli riguardo le commodity fornite alla clientela. Con riferimento al medio-lungo periodo il management, nel proseguire la definizione di aggiornati piani di sviluppo, non ravvede ulteriori considerazioni specifiche da fattorizzare nell’applicazione dei prin-cipi contabili per la predisposizione di bilancio e relative disclosure.

Si fa inoltre presente che le principali società del Gruppo già a par-tire dal 2020-2021 hanno avviato un processo per identificare i ri-schi fisici prioritari, analizzandoli attraverso scenari climatici anche in relazione ai territori in cui gli asset sussistono, con proiezioni a medio-lungo termine, inclusi gli impatti economici derivanti dall’au-mento della probabilità di eventi estremi. I rischi principali identifi-cati sono: siccità e stress idrico (per gli impianti idrici), precipitazioni estreme e esondazioni (per le reti di distribuzione di energia), e ful-minazioni (per gli impianti di produzione di energia). A titolo esem-plificativo, la società areti integralmente consolidata valuta e quan-tifica gli effetti del cambiamento climatico (ondate di calore/siccità e allagamenti) sugli asset e gli interventi di mitigazione da mettere in campo nel Piano di Resilienza approvato dall’Autorità di Rego-lazione per Energia Reti e Ambiente (ARERA). Il management ha valutato che tali investimenti non riducono o modificano l’aspetta-tiva con riferimento ai benefici economici connessi all’utilizzo delle attività iscritte tra le immobilizzazioni materiali in quanto gli stessi hanno rilevanza regolatoria e dunque soggetti a meccanismi di risto-ro specifici. Pertanto, non si è resa necessaria la rivisitazione critica della vita utile delle immobilizzazioni in bilancio.

Con specifico riferimento alla vendita di commodity, il Gruppo mo-nitora come potenziale effetto derivante dal rischio reputazionale la vita utile della customer base e delle valutazioni di bilancio ad essa correlate.

Con riferimento all’esistenza di rischi di impairment delle attività, il management ha considerato che, sebbene le azioni di mitigazione/adattamento del rischio climatico comportino la necessità di pia-nificare la manutenzione/evoluzione degli impianti per garantire la qualità del servizio, la sicurezza degli asset gestiti e il manteni-mento delle prestazioni degli stessi, queste attività comunque sono considerate nell’ambito della previsione dei flussi di cassa utilizzati alla base della determinazione del value in use. Nello specifico, si sono identificati gli impatti in termini di sensitivity analysis su CGU, società ed impianti attraverso lo sviluppo della risk analysis, consi-derando le principali variabili esogene impattate indirettamente dai temi climate change (quali Indice dei prezzi alla produzione, Indice dei prezzi energia, Indice dei prezzi gas) potenzialmente in grado di impattare le variabili economiche di interesse (EBITDA). L’anda-mento dei costi di acquisto delle materie prime insieme a quello dei derivati di copertura richiede un’attenta politica di monitoraggio dei fabbisogni e della copertura dei prezzi. L’andamento del costo delle commodity in derivazione degli effetti del cambiamento climatico potrebbe rendere onerosi taluni contratti di vendita. Inoltre, l’indi-sponibilità delle materie prime potrebbe rendere inefficaci copertu-re di flussi di cassa derivanti da transazioni future altamente proba-bili. Infine, con particolare riferimento ai settori regolati, la presenza di rischi fisici cronici potrebbe portare a una riduzione della qualità del servizio con conseguente sorgere di passività per penalità. Nello specifico fenomeni estremi come le alluvioni possono causare danni agli asset e interruzioni del servizio (guasti, blackout, etc.) o, per la rete idrica, tracimazione degli scarichi collegati ai sistemi di acque reflue e torbidità delle fonti idriche. Tali ripercussioni possono influ-ire sull’erogazione dei servizi in conformità alle leggi e regolamenti vigenti, con la conseguente possibilità di incorrere in sanzioni pe-

44 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

cuniarie. Come precedentemente indicato, anche grazie agli inter-venti di mitigazione del rischio posti in essere, sono stati ipotizzati come invariati i potenziali impatti economico-finanziari associati ai rischi fisici.

Contesto geopolitico

Nel complesso, il 2025 si apre in continuità con il quadro di crescente frammentazione economica e geopolitica che aveva caratterizzato gli anni precedenti, imponendo alle imprese un monitoraggio costante degli scenari globali e una gestione sempre più attenta dei rischi.

La dinamica economica internazionale continua a essere condizio-nata da fattori sia geopolitici che macroeconomici. Il conflitto tra Russia e Ucraina, nonostante l’assenza di sviluppi risolutivi, prosegue influenzando le catene del valore globali, mentre le difficoltà inter-ne dell’Ucraina e sporadici segnali di riavvicinamento diplomatico mantengono i mercati in una situazione di incertezza. Parallelamen-te, anche il conflitto tra Israele e Hamas – ampliatosi nel corso del 2024 con un aggravamento umanitario e con il coinvolgimento più diretto di Hezbollah – continua nel 2025 a rappresentare un fattore critico per la stabilità regionale.

Nonostante tale contesto, l’economia globale ha proseguito il pro-prio percorso di normalizzazione dopo gli shock degli ultimi anni, con numerosi squilibri che si sono progressivamente riassorbiti:

mercati energetici: nel 2025 si osserva il consolidamento della stabilizzazione avviata nel 2024. I prezzi del Brent permangono attorno agli 80 $/bbl, riflettendo una domanda moderata – in particolare da parte della Cina – e un’offerta ancora abbondante che continua a controbilanciare le tensioni geopolitiche. In Italia, il Prezzo Unico Nazionale dell’energia elettrica si mantiene su li-velli inferiori rispetto ai picchi degli anni precedenti, continuando però a risultare superiore ai valori pre-crisi del 2019;

scenario macroeconomico: il Fondo Monetario Internazionale conferma per il 2025 una crescita globale contenuta, con anda-menti eterogenei per area geografica: gli Stati Uniti mantengo-no una dinamica sostenuta trainata dai consumi interni; l’Europa mostra una ripresa moderata; la Cina continua ad affrontare un rallentamento determinato dalle criticità del settore immobiliare e dalla debolezza della domanda interna;

inflazione: nell’Eurozona l’inflazione complessiva rimane sotto controllo, pur con alcuni segnali di risalita legati ai prezzi ener-getici. L’inflazione core mostra maggiore stabilità (con i prezzi dell’energia in crescita dell’1,8% su base annua a gennaio 2025 e un’inflazione core attestata attorno al 2,7%). Le banche centrali restano focalizzate sul bilanciamento tra stabilità dei prezzi e so-stegno alla crescita, adeguando progressivamente l’orientamen-to della politica monetaria.

In questo quadro, il contesto geopolitico e macroeconomico con-tinua a rappresentare una variabile critica per le imprese, incidendo sulle valutazioni patrimoniali e sulle strategie di bilancio. Rimane pienamente attuale il Public Statement dell’ESMA del 28 ottobre 2022, che analizzava gli effetti dell’invasione russa dell’Ucraina sulle rendicontazioni finanziarie e fornisce ancora oggi indicazioni di ri-ferimento per la valutazione dell’impairment test delle attività non finanziarie.

Il cambiamento delle strategie aziendali, commerciali e finanziarie resosi necessario alla luce del protrarsi delle tensioni geopolitiche aumenta il rischio di impatti significativi sui valori contabili delle attività e passività. ESMA raccomanda alle società regolamentate di rivedere e aggiornare in modo tempestivo le assunzioni alla base dei flussi finanziari prospettici, assicurando coerenza tra strategia aziendale, condizioni di mercato e aspettative macroeconomiche.

In coerenza con tale contesto, risultano rilevanti le European Common Enforcement Priorities ESMA 2025, che richiamano l’attenzione degli emittenti sulla rappresentazione nei bilanci degli effetti dei rischi geopolitici e macroeconomici sulle principali stime contabili. ESMA raccomanda di fornire un’informativa specifica e coerente sugli impatti di tali fattori su impairment delle attività non finanziarie, flussi finanziari prospettici e tassi di attualizzazione, assi-curando allineamento tra strategie aziendali, assunzioni sottostanti ai modelli valutativi e informazioni quantitative e qualitative di bi-lancio.

La stima del valore recuperabile delle attività non finanziarie deve basarsi su tutte le informazioni disponibili – interne ed esterne – e riflettere l’elevato grado di incertezza globale. È pertanto consiglia-bile l’adozione di modelli previsionali basati su più scenari, sostenuti da parametri ragionevoli e realistici, in grado di rappresentare ade-guatamente i rischi di mercato, l’inflazione e le tensioni geopolitiche.

Un elemento centrale dell’impairment testing continua a essere la corretta determinazione del tasso di sconto, che deve riflettere le condizioni dei mercati e il rischio specifico delle attività esaminate, evitando duplicazioni dei rischi già inclusi nei flussi previsionali. L’au-mento dei tassi di interesse e dell’inflazione registrato negli anni re-centi può influire significativamente sul tasso di sconto e, di conse-guenza, sul valore recuperabile delle attività. Ne deriva la necessità di garantire piena coerenza tra gli scenari macroeconomici adottati e le valutazioni di bilancio, affinché l’informativa finanziaria sia tra-sparente, affidabile e rappresentativa della reale esposizione ai rischi.

Lo sviluppo e l’innovazione tecnologica

In uno scenario sempre più complesso, dove Acea opera lungo le filiere di Acqua, Energia e Ambiente, l’innovazione tecnologica è un fattore abilitante chiave per consolidare la crescita del business, ot-timizzare l’operatività, rafforzare la qualità del servizio e accelerare la transizione digitale ed ecologica.

Coerentemente con il proprio indirizzo industriale, Acea ha integra-to l’adozione delle tecnologie più avanzate tra le leve centrali della sua strategia, con la finalità di ridisegnare un modello operativo end to end, più integrato, intelligente e resiliente, in grado di sostenere la crescita del Gruppo nel lungo periodo.

L’impatto della tecnologia va oltre l’efficientamento di asset e pro-cessi: abilita nuove competenze, favorisce modelli organizzativi più snelli e reattivi e rende possibile un’interazione più immediata, tra-sparente e personalizzata con clienti, istituzioni e stakeholder. In Acea, nel corso dell’anno, sono state avviate diverse iniziative per l’adozione di tecnologie innovative, in particolare nell’intelligenza ar-tificiale, nella robotica e nella sensoristica IoT e nel machine learning.

Per quanto riguarda l’intelligenza artificiale, oggi è applicata su più fronti: dalla manutenzione predittiva al dispatching automatico della forza lavoro, fino a soluzioni conversazionali per il supporto clien-ti, con l’obiettivo di coniugare efficienza operativa e qualità della relazione con l’utenza. Nel settore elettrico, Acea ha introdotto la piattaforma ADMS di areti (“Dante”), che integra modelli di si-mulazione e algoritmi di intelligenza artificiale per monitorare la rete in tempo reale, individuare anomalie e supportare decisioni rapide, contribuendo a rendere l’infrastruttura più efficiente, af-fidabile e sicura. In parallelo, Acea ha avviato soluzioni come lo Smart Asset Inventory, che automatizza e velocizza il censimento degli apparati nelle cabine primarie e secondarie attraverso acqui-sizione dati e analisi AI, migliorando accuratezza e affidabilità nella gestione degli asset.

La robotica è impiegata nelle attività operative con l’obiettivo di aumentare la tutela delle persone, migliorare l’efficienza degli in-

1. Relazione sulla gestione 45

terventi e innalzare la qualità delle lavorazioni. Le principali appli-cazioni riguardano l’ispezione e il monitoraggio delle infrastrutture, la gestione operativa degli asset e le attività di cantiere. In ambito idrico, Acea ha sviluppato il programma “Robotics for Water”, che introduce soluzioni robotiche per ispezionare, monitorare e inter-venire sulle infrastrutture riducendo l’esposizione del personale a contesti a rischio, con benefìci in termini di sicurezza, sostenibilità ed efficienza operativa. Nel settore elettrico, Acea impiega inoltre TEDDI, un robot quadrupede autonomo utilizzato per il monitorag-gio preventivo nelle cabine primarie: la soluzione incrementa fre-quenza e qualità delle ispezioni, riduce l’esposizione in contesti critici e abilita analisi predittive grazie alla raccolta strutturata di dati dal campo. Acea poi, attraverso a.Quantum, nel luglio 2025 ha avviato con l’Istituto Italiano di Tecnologia (IIT) un accordo triennale per la creazione del “Robotic Joint Lab”, laboratorio congiunto dedicato alla progettazione e sviluppo di soluzioni robotiche avanzate per costruzione, gestione e manutenzione delle infrastrutture idriche, energetiche e ambientali, con attività tra Genova e Roma e speri-mentazioni sul campo sugli impianti del Gruppo.

Infine, le potenzialità della sensoristica IoT e del machine learning sono utilizzate per implementare soluzioni quali, per esempio: la di-strettualizzazione delle reti, la computer vision per l’asset inventory, l’ottimizzazione dei consumi energetici, le digital twin per la proget-tazione e gestione degli impianti e il telecontrollo dei flussi ottimiz-zato in funzione della domanda real-time.

Per presidiare l’evoluzione tecnologica, Acea mantiene un contat-to costante con l’ecosistema dell’innovazione. Prosegue la parte-cipazione a ROAD (Rome Advanced District), di cui Acea è co fondatrice, hub romano che sperimenta soluzioni per la transizione energetica ed ecologica con approccio “living lab”. Acea partecipa inoltre alla Fondazione Rome Technopole, promuovendo forma-zione, ricerca e trasferimento tecnologico nel Lazio, e ha aderito a CrossConnect per accelerare start up dedicate alle infrastrutture.

La gestione sostenibile della catena di fornitura

Acea, consapevole del contributo positivo che una gestione soste-nibile della catena di fornitura può offrire alla tutela dell’equilibrio ambientale, si impegna nel definire modalità d’acquisto che includa-no caratteristiche intrinseche dei prodotti e aspetti di processo che limitino l’impatto ambientale e favoriscano l’attivazione di iniziative mirate alla minimizzazione degli sprechi, al riutilizzo delle risorse e alla tutela degli aspetti sociali coinvolti negli appalti di beni, servizi e lavori. Nell’affrontare tale percorso, in tema di green procurement, Acea si avvale da diversi anni dell’utilizzo dei Criteri Ambientali Minimi vigenti, contemplando nelle proprie gare d’appalto anche aspetti premianti, non obbligatori.

In particolare, nelle gare OEPV (Offerta Economicamente Più Vantaggiosa), Acea ha introdotto tra i criteri premianti la valuta-zione Ecovadis, uno strumento internazionale che consente di mi-surare la sostenibilità ambientale, sociale ed etica dei fornitori. La presenza di una valutazione Ecovadis positiva attribuisce un pun-teggio aggiuntivo in fase di gara, incentivando i fornitori a migliorare le proprie performance di sostenibilità e favorendo la selezione di partner più responsabili.

A partire dal 2025, Acea ha acquistato il modulo Carbon di Eco-vadis, una piattaforma digitale dedicata alla raccolta, gestione e monitoraggio dei dati relativi alle emissioni di CO₂ e agli impatti ambientali della supply chain. Il modulo Carbon viene utilizzato per raccogliere in modo strutturato le informazioni ambientali fornite dai fornitori, con particolare attenzione alle emissioni dirette (Sco-

pe 1) e indirette da consumo energetico (Scope 2) generate dalle attività dei fornitori stessi. Questo strumento facilita la valutazione delle performance ambientali e l’identificazione di aree di miglio-ramento, permettendo ad Acea di integrare ulteriormente i criteri di sostenibilità nei processi di acquisto e di promuovere una filiera sempre più trasparente e responsabile dal punto di vista ambientale.

Acea promuove una gestione sostenibile e responsabile della catena di fornitura, favorendo rapporti trasparenti e la creazione di valore condiviso. La selezione e il monitoraggio dei fornitori si basano su criteri strutturati che includono:

valutazione Ecovadis;

acquisti verdi;

due diligence reputazionali;

sistemi di gestione – verifiche sulla catena di fornitura;

vendor rating;

sostenibilità e sicurezza;

valutazione rischio cyber.

Nel corso del 2025, sono state inoltre condotte come progetto pilota tre analisi di rischio su affidamenti IT, che hanno previsto la classificazione dei fornitori secondo categorie di rischio (per esem-pio solidità economico-finanziaria, salute e sicurezza sul lavoro, ESG, cyber security, etico-reputazionale), l’utilizzo di strumenti di monitoraggio specifici (score di bilancio, audit, questionari, spend analysis, vendor rating, assessment cyber) e l’assegnazione di pesi ai diversi KPI per una valutazione quantitativa e comparabile. Per la definizione e l’attuazione delle azioni di mitigazione sono state di-rettamente coinvolte le società committenti, garantendo un presi-dio operativo e una gestione condivisa dei rischi individuati. Queste attività hanno permesso di individuare le aree di attenzione, raffor-zare i presìdi di controllo e adottare azioni di mitigazione mirate ove necessario.

La salute e la sicurezza sui luoghi di lavoro

Acea promuove in modo continuativo iniziative dedicate alla tutela della salute e della sicurezza nei luoghi di lavoro, con l’obiettivo di diffondere una cultura della prevenzione solida e condivisa, coinvol-gendo l’intero personale aziendale. A tal fine, l’azienda ha adottato un modello avanzato di valutazione dei rischi, integrato da misure strutturate di controllo e mitigazione. Inoltre, Acea promuove at-tivamente pratiche di salute e wellbeing, con l’obiettivo di armoniz-zare salute, benessere e qualità della vita lavorativa. Attraverso pro-grammi dedicati e iniziative mirate, l’azienda sostiene un ambiente di lavoro che valorizza il benessere psicofisico delle persone, ricono-scendolo come elemento essenziale per una performance sosteni-bile e per una cultura della sicurezza realmente integrata.

Nel quadro del percorso di miglioramento continuo intrapreso dall’azienda, finalizzato alla prevenzione e alla riduzione degli in-fortuni, Acea mette a disposizione di tutto il personale strumenti efficaci per favorire una partecipazione attiva nell’analisi degli indi-catori di sicurezza. Tale coinvolgimento rappresenta un indicatore significativo del livello di maturità della cultura della sicurezza e della cultura del miglioramento all’interno dell’organizzazione.

Parallelamente, Acea estende le proprie attività di sensibilizzazio-ne anche ad appaltatori e subappaltatori, riconoscendone il ruolo strategico nella realizzazione delle attività lungo la catena del valo-re. La sicurezza è considerata un elemento cardine della strategia aziendale e non un mero adempimento normativo, e si fonda su un approccio manageriale orientato alla misurazione e al monitoraggio dei risultati. Acea considera la sicurezza pienamente integrata con la qualità operativa: eccellere nella qualità dei processi e delle attività

46 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

comporta, come effetto naturale, un innalzamento degli standard di sicurezza. In questa visione, qualità operativa e sicurezza non pro-cedono in parallelo, ma si rafforzano reciprocamente, contribuen-do alla costruzione di un’organizzazione più efficiente, affidabile e orientata alla tutela delle persone.

Le azioni di miglioramento — come la riduzione dell’incidenza di specifiche tipologie di infortunio — e le azioni di consolidamento — quali il mantenimento dei risultati positivi e l’adozione di nuovi stan-dard organizzativi — costituiscono le direttrici fondamentali del per-corso di crescita continua in materia di salute e sicurezza sul lavoro.

Infine, Acea guarda con attenzione e proattività al mercato e al mondo dell’innovazione, con l’obiettivo di integrare le competenze acquisite con i più recenti standard tecnologici e con le opportu-nità offerte dall’intelligenza artificiale. Tale orientamento consente all’azienda di rafforzare ulteriormente i propri sistemi di prevenzione, migliorare i processi decisionali e consolidare un modello di gestione della sicurezza sempre più evoluto e sostenibile.

Contributi Piano Nazionale di Ripresa e Resilienza

Come noto, il Gruppo Acea è chiamato a svolgere un ruolo fonda-mentale per la crescita del Paese anche rispetto alla definizione e all’attuazione del Piano Nazionale di Ripresa e Resilienza, (PNRR), il pacchetto di investimenti e riforme predisposto dal Governo italiano e adottato dalla Commissione e dal Consiglio dell’Unione Europea per beneficiare del sostegno finanziario previsto dalla Re-covery and Resilience Facility (RRF), uno strumento temporaneo di ripresa e resilienza al centro del NextGenerationEU Programme 2021-2026.

A oggi, l’Italia è il Paese che ha ricevuto la dotazione maggiore per il PNRR, pari a €194,4 miliardi di fondi europei (di cui €71,8 miliardi in sovvenzioni e €122,6 miliardi in prestiti agevolati) messi a disposi-zione per implementare 66 riforme e 150 investimenti. Il 39% delle risorse deve essere indirizzato a interventi destinati per la transizione ecologica e il 25,6% la trasformazione digitale.

Nel 2022 l’Italia ha concordato con l’UE l’integrazione del piano REPowerEU nel PNRR per affrontare la crisi energetica, introdu-cendo un capitolo dedicato (Missione 7) per accelerare la transi-zione verso fonti rinnovabili e ridurre la dipendenza energetica dalla Russia, attraverso nuove riforme (es. semplificazione autorizzazioni rinnovabili) e investimenti mirati.

Per ciascun investimento e riforma del PNRR sono stati definiti

precisi obiettivi e traguardi il cui conseguimento è condizione im-prescindibile per l’erogazione delle risorse europee. Tale consegui-mento è cadenzato su base semestrale a partire dal secondo seme-stre 2021 al 30 giugno 2026. Lo stato di avanzamento del PNRR italiano mostra un quadro misto. A dicembre 2025, la Commissione Europea ha dato il via libera all’ottava rata di €12,8 miliardi, con 32 milestone e target raggiunti. Complessivamente, il PNRR soffre però di ritardi significativi nella spesa effettiva che con il 44% regi-strato a fine ottobre 2025 è inferiore alla media europea, special-mente riguardo alcune misure come le tecnologie verdi.

Per ovviare ai ritardi nella spesa effettiva a meno di un anno dalla fine del periodo di implementazione, il PNRR italiano è stato rimo-dulato sei volte, inclusa un’ultima revisione adottata dal Consiglio UE in data 27 novembre 2025 a Bruxelles. Per prolungare i tempi disponibili per le effettive erogazioni di spesa oltre il termine dell’a-gosto 2026, si è fatto ricorso a nuovi strumenti finanziari che pre-vedono che entro la conclusione del PNRR sia soltanto finalizzato il trasferimento delle risorse a un gestore finanziario (i.e. Invitalia, CDP, ecc.), la definizione della policy di investimento e la firma del-la concessione dei contributi ai beneficiari finali. Il ricorso a questi strumenti finanziari riguarda anche investimenti di €1 miliardo in infrastrutture per l’approvvigionamento idrico che saranno erogati da Invitalia a favore di progetti selezionati nell’ambito del PNIISSI.

Nel corso degli ultimi tre anni, il Gruppo Acea ha ottenuto impor-tanti contributi a fondo perduto nell’ambito del PNRR, finalizzati al sostegno degli investimenti e delle iniziative strategiche previste dal piano stesso. In questo scenario le società del Gruppo Acea hanno beneficiato di risorse erogate nell’ambito delle misure del PNRR per complessivi €0,89 miliardi, di cui:

€0,70 miliardi di cui €0,55 miliardi per le infrastrutture idriche (M2-C4-I4.1 e M2-C4-I4.2) e €0,15 miliardi per fognatura e depurazione (M2-C4-I4.4);

€0,174 miliardi per progetti di resilienza delle reti elettriche (M2-C2-I2.1) e smart grid (M2-C2-I2.2).

L’erogazione dei contributi PNRR è subordinata al rispetto di speci-fiche condizioni stabilite dalle autorità competenti, tra cui:

il raggiungimento degli obiettivi previsti dal progetto finanziato;

l’obbligo di rendicontazione periodica delle spese sostenute;

il gruppo Acea conferma il rispetto degli obblighi previsti e conti-nua a monitorare attentamente l’evoluzione normativa e ammi-nistrativa relativa all’attuazione del PNRR, al fine di garantire la corretta gestione e rendicontazione delle risorse ricevute.

1. Relazione sulla gestione 47

Aree industriali

I macrosettori in cui opera Acea sono articolati nelle aree industriali di seguito elencate: Acqua, Reti e Illuminazione Pubblica, Ambiente, Produzione, Energy management, ed Engineering & Infrastructure Projects. Per ulteriori informazioni si rinvia al paragrafo “Modello Organizzativo” del presente documento.

ACQUA

Servizio Idrico Integrato nel territorio italiano

Distribuzione gas

Sviluppo iniziative al di fuori del territorio italiano

RETI E ILLUMINAZIONE PUBBLICA

Distribuzione e misura

Illuminazione Pubblica

AMBIENTE

Gestione fanghi

Trattamento, recupero, valorizzazione

e smaltimento dei rifiuti

Gestione delle plastiche da riciclo

PRODUZIONE

Generazione elettrica

Cogenerazione

Fotovoltaico

ENERGY MANAGEMENT

Energy management

E-mobility

Energy management

Vendita di Energia Elettrica e gas sul mercato tutelato

ENGINEERING & INFRASTRUCTURE PROJECTS

Analisi di laboratorio

Ingegneria & consulenza

48 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

Andamento delle Aree di attività "Pro forma"

Risultati economici per area di attività

La rappresentazione dei risultati per area è fatta in base all’approccio utilizzato dal management per monitorare le performance del Gruppo negli esercizi posti a confronto nonché nel rispetto del principio contabile IFRS8. Si fa presente che tra i ricavi è incluso il risultato sintetico delle partecipazioni (di natura non finanziaria) consolidate con il metodo del patrimonio netto, mentre l’Area Acqua comprende anche i bi-lanci delle società operanti nella distribuzione del gas. Inoltre, si fa presente che: i) l’Area Ambiente comprende anche i risultati di ASM Terni in precedenza ricompresa nell’area idrico; ii) l’area idrico comprende i risultati di Iseco in precedenza ricompresa nell’area Ambiente e iii) per effetto dell’operazione di scissione parziale di Acea Energia in a.cities, in relazione alle attività dell’ex Acea Innovation, l’area reti e Illuminazio-ne Pubblica comprende i business dell’e-mobility, energy efficiency ed economia circolare, a far data dal 1° settembre 2025.

Come già descritto nel paragrafo “Commento ai risultati economico-finanziari”, al fine di evitare una rappresentazione non pienamente rappresentativa dell’andamento gestionale del Gruppo, i risultati economici del 2025 e del 2024 sono presentati, oltreché complessivamen-te, anche distinguendo le operazioni continuative (continuing operations) dalle operazioni cessate (discontinued operations), rilevando queste ultime secondo i criteri di classificazione, misurazione e presentazione previsti dall’IFRS5.

Pertanto, la colonna di “Totale Pro forma” rappresenta solamente i risultati delle continuing operations, ossia delle aree di business non oggetto di cessione. I rapporti economici del Gruppo verso Acea Energia e Umbria Energy, per la parte rientrante nel perimetro di locked-box oggetto di offerta da parte di Eni Plenitude, sono pertanto rappresentati come se fossero verso terzi. Inoltre, nel comparativo il risultato di Acquedot-to del Fiora presente nell’Area Acqua è esposto mediante consolidamento secondo il metodo del patrimonio netto.

31/12/2025

€ milioni

Acqua

Acqua (Estero)

Reti e Illumi-nazione Pubblica

Ambiente

Produ-zione

Energy Manage-ment

Enginee-ring & In-frastructu-re Projects

Corporate

Elisioni di consoli-dato

Totale Pro forma

Ricavi

1.506

93

782

370

110

375

162

162

(535)

3.025

Costi

686

58

334

283

58

340

154

227

(535)

1.605

Margine Operativo Lordo

820

35

449

87

52

34

9

(65)

0

1.420

Ammortamenti e perdite di valore

472

18

176

92

31

(3)

6

36

0

827

Risultato Operativo

348

17

272

(5)

21

38

3

(101)

0

593

Gestione finanziaria

54

1

61

20

7

(6)

2

(330)

326

136

Proventi/(Oneri) da partecipazioni

24

(0)

(111)

(0)

(5)

0

0

2

(1)

(92)

Risultato ante imposte

270

16

322

(25)

19

44

1

226

(325)

549

Imposte sul reddito

89

6

71

(5)

5

12

1

(18)

(0)

161

Risultato netto delle atti-vità in continuità

181

9

251

(20)

14

32

1

245

(325)

388

Utile/(Perdita) da attività operative cessate

0

0

0

0

0

127

0

0

(0)

127

31/12/2024

Ricavi

1.425

89

719

362

92

486

133

148

(539)

2.915

Costi

657

54

283

281

53

473

122

201

(539)

1.586

Margine Operativo Lordo

768

35

435

81

39

13

11

(53)

0

1.329

Ammortamenti e perdite di valore

409

16

168

80

24

4

13

38

(0)

753

Risultato Operativo

359

19

267

1

14

9

(2)

(91)

0

576

Gestione finanziaria

43

1

68

21

8

7

2

(296)

284

136

Proventi/(Oneri) da partecipazioni

(0)

0

0

2

3

0

0

1

0

6

Risultato ante imposte

317

19

199

(22)

4

2

(4)

204

(284)

434

Imposte sul reddito

92

8

62

(5)

(0)

(2)

(1)

(14)

(0)

139

Risultato netto delle atti-vità in continuità

225

11

137

(16)

4

4

(3)

218

(284)

295

Utile/(Perdita) da attività operative cessate

0

0

0

0

0

72

0

0

0

72

1. Relazione sulla gestione 49

ACQUA

Dati operativi e risultati economici e patrimoniali

Dati operativi

U.M.

2025

2024

Variazione

Variazione %

Volumi acqua

Mm3

492,8

492,5

0,4

0,1%

Energia consumata

GWh

738,1

717,1

21,0

2,9%

Fanghi smaltiti

kt

130,2

152,8

(22,7)

(14,8%)

PUN

€/MWh

116,1

108,4

7,7

7,1%

Risultati economici e patrimoniali

€ milioni

2025

2024

Variazione

Variazione %

Ricavi

1.505,7

1.425,2

80,5

5,7%

Costi

686,0

657,4

28,7

4,4%

Margine Operativo Lordo

819,7

767,8

51,9

6,8%

Risultato Operativo

348,1

358,8

(10,7)

(3,0%)

Dipendenti medi

3.292

3.206

86

2,7%

Investimenti

890,8

850,7

40,1

4,7%

Risultati economici e patrimoniali

€ milioni

2025

2024

Variazione

Variazione %

Margine Operativo Lordo Area Acqua

819,7

767,8

51,9

6,8%

Margine Operativo Lordo Gruppo

1.420,0

1.328,9

91,1

6,9%

Peso percentuale

57,7%

57,8%

(0,1 pp)

Il Margine Operativo Lordo (EBITDA) dell’area si attesta al 31 dicembre 2025 a €819,7 milioni e registra un incremento di €51,9 milioni rispetto al 31 dicembre 2024 (+6,8%). La variazione in aumento è legata all’effetto dei seguenti fattori: i) effetto positivo delle premialità connesse all’applicazione del meccanismo incentivante della regolazione della Qualità Tecnica e Contrattuale del servizio idrico integrato per le annualità 2022-2023 (Delibera 277/2025), che hanno visto riconoscere al Gruppo un premio complessivamente pari a €24,9 milioni; ii) maggiori margini derivanti dalla crescita tariffaria relativi a partite non passanti (+€49,1 milioni), legati alla componente Capex e OpexEnd; iii) effetto positivo legato alle efficienze operative su minori costi di smaltimento e manutenzioni, conseguite nel corso del 2025 rispetto al precedente esercizio, in misura pari a €8,2 milioni. Compensa tale incremento l’effetto negativo legato alle sopravvenienze tariffarie per €35,0 milioni.

Il contributo all’EBITDA delle società idriche valutate a patrimonio netto, pari a €33,3 milioni, risulta in aumento di €19,7 milioni rispetto al precedente esercizio. L’incremento risente in parte del consolidamento a equity di Rivieracqua (+€1,4 milioni complessivi), dell’incremento di Acquedotto del Fiora (+€3,4 milioni) per il consolidamento ad equity a partire da ottobre e in parte della svalutazione dei progetti non realizzati delle società DropMI e Aqua Iot (+€5,5 milioni) effettuata nel corso del 2024. La restante variazione deriva dai migliori risultati conseguiti da Publiacqua (+€7,5 milioni), in prevalenza legati ai minori ammortamenti registrati rispetto al precedente esercizio, e Umbra Acque (+€1,9 milioni), conseguenza principalmente della rilevazione dei ricavi afferenti alla sopra citata premialità.

50 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

Di seguito si rappresenta in dettaglio il contributo all’EBITDA delle società valutate a patrimonio netto:

€ milioni

2025

2024

Variazione

Variazione %

Publiacqua

11,3

3,7

7,5

201,1%

Gruppo Acque

4,9

8,4

(3,5)

(41,5%)

Umbra Acque

6,9

5,0

1,9

39,2%

Acquedotto del Fiora

4,3

0,9

3,4

380,9%

Umbria Distribuzione Gas

2,0

(0,4)

2,4

573,8%

Nuove Acque e Intesa Aretina

1,6

0,9

0,7

51,0%

Rivieracqua

1,4

0,0

1,4

n.s.

Geal

1,2

0,8

0,5

58,4%

DropMI e Aqua Iot

(0,1)

(5,6)

5,5

(98,6%)

Agile Academy

(0,1)

0,0

(0,1)

n.s.

Aretusacque

(0,1)

0,0

(0,1)

n.s.

Totale

33,3

13,6

19,7

144,4%

La quantificazione dei ricavi derivanti dalla gestione del servizio idrico integrato è conseguenza dell’applicazione del metodo tariffario idrico relativo al quarto periodo regolatorio (MTI-4), così come approvato dall’Autorità (ARERA) con Delibera 639/2023/R/idr di dicembre 2023 e tenuto conto delle approvazioni delle predisposizioni tariffarie 2024-2029 intervenute.

L’organico medio al 31 dicembre 2025, pari a 3.292 unità, risulta in aumento rispetto al 31 dicembre 2024 di 86 unità.

Gli investimenti dell’area si attestano a €890,8 milioni, con un incremento di €40,1 milioni rispetto al precedente esercizio, prevalentemen-te legato al perimetro delle grandi opere co-finanziate PNRR. Gli altri investimenti si riferiscono in via prevalente agli interventi di manuten-zione straordinaria, rifacimento, ammodernamento e ampliamento degli impianti e delle reti, alla bonifica e all’ampliamento delle condotte idriche e fognarie dei vari Comuni e agli interventi sui depuratori e agli impianti di trasporto (adduttrici e alimentatrici).

Ricavi da Servizio Idrico Integrato

La tabella che segue indica, per ciascuna società dell’Area Acqua, l’importo dei ricavi per l’esercizio 2025, valorizzati sulla base del Metodo Tariffario MTI-4; i dati sono comprensivi anche dei conguagli delle partite passanti e della componente FoNI.

Società

€ milioni

Ricavi da SII

FoNI

% partecipazione diretta

Acea Ato 2

850,5

FNI = 25,6

96,5%

AMMFoNI = 35,4

Acea Ato 5

88,7

AMMFoNI = 3,2

98,5%

GORI

242,7

-

37,1%

Acque*

81,9

-

45,0%

Publiacqua*

109,2

FNI = 16,4

40,0%

AMMFoNI = 13,3

Gesesa

16,4

-

57,9%

Nuove Acque*

9,7

FNI = 0,1

16,2%

AMMFoNI = 1,3

Geal*

0,8

AMMFoNI = 0,1

48,0%

Acea Molise

3,1

-

100,0%

SII

50,2

-

43,0%

Umbra Acque*

42,3

FNI = 1,5

40,0%

AMMFoNI = 3,1

* valori pro quota

1. Relazione sulla gestione 51

ACQUA (ESTERO)

Dati operativi e risultati economici e patrimoniali

Dati operativi

U.M.

2025

2024

Variazione

Variazione %

Volumi acqua

Mm 3

47,3

46,2

1,0

2,3%

Volumi immessi in rete

Mm 3

43,4

43,5

(0,1)

(0,2%)

Clienti (utenze servite)

N.

127.161

126.291

870

0,7%

Risultati economici e patrimoniali

€ milioni

2025

2024

Variazione

Variazione %

Ricavi

93,1

88,8

4,3

4,8%

Costi

58,3

53,6

4,7

8,7%

Margine Operativo Lordo

34,8

35,2

(0,4)

(1,1%)

Risultato Operativo

17,3

19,4

(2,2)

(11,1%)

Dipendenti medi

1.438

1.498

(60)

(4,0%)

Investimenti

9,9

8,5

1,4

16,5%

Risultati economici e patrimoniali

€ milioni

2025

2024

Variazione

Variazione %

Margine Operativo Lordo Area Acqua (Estero)

34,8

35,2

(0,4)

(1,1%)

Margine Operativo Lordo Gruppo

1.420,0

1.328,9

91,1

6,9%

Peso percentuale

2,5%

2,6%

(0,2 pp)

L’area comprende attualmente le società che gestiscono il servizio idrico in America Latina e chiude il 2025 con un EBITDA di €34,8 milioni, sostanzialmente in linea rispetto al 31 dicembre 2024 (-€0,4 milioni) per gli effetti contrapposti legati al minor contributo di Consorcio Lima Norte (-€1,7 milioni) a seguito della scadenza del contratto triennale per la manutenzione della rete idrica e fognaria nella zona nord di Lima e alla riduzione registrata da Acea Perù (-€1,7 milioni) per minori attività; compensa in parte tale variazione il maggior margine di Acea Perù (+€3,0 milioni) legato all’acquisizione di nuove commesse.

L’organico medio al 31 dicembre 2025 si attesta a 1.438 unità, risultando in leggera riduzione rispetto al 31 dicembre 2024 di 60 unità. Tale variazione è influenzata dalla scadenza del contratto triennale per la manutenzione della rete idrica e fognaria nella zona nord di Lima gestito dal Consorcio Acea Lima Norte (-483 unità), dalla scadenza del contratto triennale per la gestione delle stazioni di pompaggio acqua pota-bile di Lima gestito dal Consorcio Acea (-99 unità) e dalla riduzione registrata dal Consorcio Acea e dal Consorcio Agua Azul (-130 unità). Tale decremento risulta in parte compensata dall’incremento in Acea Perù (+619 unità) a seguito della partecipazione al bando di gara per l’aggiudicazione di attività O&M correttiva sulla rete idrica e fognaria di Lima Sud.

Gli investimenti del periodo si attestano a €9,9 milioni, in live aumento rispetto al precedente esercizio (+€1,4 milioni) e risultano quasi interamente riferibili agli investimenti effettuati da Aguas de San Pedro in relazione alla gestione del servizio idrico integrato della città di San Pedro Sula, in Honduras.

52 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

RETI & Illuminazione Pubblica

Dati operativi e risultati economici e patrimoniali

Dati operativi

U.M.

2025

2024

Variazione

Variazione %

Energia elettrica distribuita

GWh

9.338

9.240

97

1,1%

N. clienti

n./1.000

1.685

1.669

16

1,0%

Km di rete (MT/BT)

km

32.645

32.404

250

0,8%

Gruppi di misura 2G

N.

209.464

446.351

(236.887)

(53,1%)

Colonnine attive

N.

568

532

36

6,8%

Risultati economici e patrimoniali

€ milioni

2025

2024

Variazione

Variazione %

Ricavi

782,2

718,8

63,4

8,8%

Costi

333,7

283,3

50,3

17,8%

Margine Operativo Lordo

448,5

435,4

13,1

3,0%

Risultato Operativo

272,4

267,1

5,2

2,0%

Dipendenti medi

1.252

1.247

6

0,4%

Investimenti

384,7

316,5

68,2

21,5%

Risultati economici e patrimoniali

€ milioni

2025

2024

Variazione

Variazione %

Margine Operativo Lordo Area Reti e Illuminazione Pubblica

448,5

435,4

13,1

3,0%

Margine Operativo Lordo Gruppo

1.420,0

1.328,9

91,1

6,9%

Peso percentuale

31,6%

32,8%

(1,2 pp)

Il Margine Operativo Lordo (EBITDA) dell’area al 31 dicembre 2025 si è attestato a €448,5 milioni e registra un incremento di €13,1 milioni rispetto al 31 dicembre 2024. La variazione discende i) dalla crescita organica tariffaria (+€31,2 milioni); ii) dal rilascio dei contributi in conto capitale (+€10,3 milioni); iii) e dal miglioramento del margine relativo all’Illuminazione Pubblica (+€3,0 milioni). Compensa tale variazione la riduzione del WACC (5,6% vs 6,0%) che ha inciso negativamente per circa €15,0 milioni e gli effetti derivanti dalla cessione della linea AT a Terna (-€13,9 milioni) in gran parte relativi alla quota di crediti accounting regolatorio da restituire a Terna.

Al 31 dicembre 2025 areti ha distribuito ai clienti finali 9.338 GWh di energia elettrica, in lieve aumento rispetto al precedente esercizio.

L’organico medio presenta una lieve riduzione rispetto al precedente esercizio per 6 unità.

Gli investimenti si attestano a €384,7 milioni, registrando un incremento pari a €68,2 milioni rispetto al precedente esercizio. Gli inve-stimenti effettuati si riferiscono per la maggior parte ad areti e sono dovuti principalmente alla digitalizzazione delle cabine secondarie e al potenziamento delle reti della rete di MT e BT. Permangono gli interventi di sostituzione dei gruppi di misura 2G, gli interventi sulle cabine primarie e secondarie e sui contatori e agli apparati di telecontrollo nell’ambito dei progetti di “Adeguatezza e Sicurezza” della rete e di “In-novazione e Digitalizzazione”.

1. Relazione sulla gestione 53

Ambiente

Dati operativi e risultati economici e patrimoniali

Dati operativi

U.M.

2025

2024

Variazione

Variazione %

Conferimenti a WTE

kt

378,0

358,4

19,6

5,5%

Rifiuti in TMB e discarica

kt

518,5

445,0

73,5

16,5%

Conferimenti in impianti di compostaggio

kt

160,9

159,0

1,9

1,2%

Conferimenti in impianti di selezione

kt

330,3

336,9

(6,7)

(2,0%)

Rifiuti intermediati

kt

125,1

154,0

(28,9)

(18,8%)

Liquidi trattati presso impianti

kt

90,4

227,0

(136,6)

(60,2%)

Energia elettrica ceduta netta WTE

GWh

267,3

253,7

13,6

5,4%

Risultati economici e patrimoniali

€ milioni

2025

2024

Variazione

Variazione %

Ricavi

369,9

361,8

8,2

2,3%

Costi

282,7

280,9

1,8

0,7%

Margine Operativo Lordo

87,2

80,9

6,4

7,9%

Risultato Operativo

(5,1)

0,7

(5,8)

n.s.

Dipendenti medi

1.148

1.158

(11)

(0,9%)

Investimenti

116,5

108,5

8,0

7,4%

Margine Operativo Lordo (EBITDA)

€ milioni

2025

2024

Variazione

Variazione %

Margine Operativo Lordo Area Ambiente

87,2

80,9

6,4

7,9%

Margine Operativo Lordo Gruppo

1.420,0

1.328,9

91,1

6,9%

Peso percentuale

6,1%

6,1%

0,1 pp

L’Area Ambiente chiude il 2025 con Margine Operativo Lordo (EBITDA) pari a €87,2 milioni, in aumento di €6,4 milioni rispetto al precedente esercizio (+7,9%). Risente del miglioramento del margine dei WTE (+€7,3 milioni) in parte compensato dalla contrazione del Recycling (-€3,1 milioni) principalmente per effetto dei minori conferimenti negli impianti di selezione (-7kt). Contribuiscono alla variazione gli effetti one-off (+€2,8 milioni) in gran parte afferenti al crollo della vasca Cirsu nel 2024 (+€9,6 milioni) e al fermo dell’impianto WTE di San Vittore (-€5,6 milioni) nel 2025 per lavori sulla IV linea e per interventi di revamping.

L’organico medio al 31 dicembre 2025 si attesta a 1.148 unità e risulta in lieve riduzione rispetto al 31 dicembre 2024.

Gli investimenti dell’area si attestano a €116,5 milioni in aumento di €8,0 milioni rispetto al 31 dicembre 2024, risentono in primo luogo dei maggiori investimenti effettuati nel 2025 i) sull’impianto di San Vittore per lavori sulla IV linea e per interventi di revamping (+€22,0 milioni); ii) sull’impianto di Orvieto per manutenzione al motore EE Biogas e Impianto di raffinazione (+€3,0 milioni); iii) relativi al revamping dell’impianto di Serplast (+€2,0 milioni); iv) per ampliamento IV vasca dell’impianto di Ecologica Sangro. Compensano tali variazioni i minori investimenti effettuati sull’impianto di Terni (-€20,0 milioni) con riferimento alla linea fumi.

54 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

PRODUZIONE

Dati operativi e risultati economici e patrimoniali

Dati operativi

U.M.

2025

2024

Variazione

Variazione %

Energia prodotta

GWh

508,9

466,8

42,1

9,0%

di cui idro

GWh

341,9

300,6

41,4

13,8%

di cui termo

GWh

167,0

166,2

0,8

0,5%

Energia prodotta (fotovoltaico)

GWh

247,7

174,5

73,2

41,9%

Risultati economici e patrimoniali

€ milioni

2025

2024

Variazione

Variazione %

Ricavi

109,8

92,1

17,7

19,2%

Costi

58,1

53,4

4,7

8,8%

Margine Operativo Lordo

51,7

38,7

13,0

33,6%

Risultato Operativo

21,0

14,3

6,7

46,6%

Dipendenti medi

93

89

4

4,4%

Investimenti

32,6

25,0

7,6

30,2%

Risultati economici e patrimoniali

€ milioni

2025

2024

Variazione

Variazione %

Margine Operativo Lordo Area Produzione

51,7

38,7

13,0

33,6%

Margine Operativo Lordo Gruppo

1.420,0

1.328,9

91,1

6,9%

Peso percentuale

3,6%

2,9%

0,7 pp

Il Margine Operativo Lordo (EBITDA) al 31 dicembre 2025 si è attestato a €51,7 milioni e registra un aumento di €13,0 milioni, rispetto al 31 dicembre 2024, imputabile in prevalenza ad Acea Produzione come conseguenza dei maggiori margini derivanti dalla produzione idroelettrica (+€9,3 milioni), influenzati sia dall’effetto prezzo per €3,6 milioni (+€7/MWh) che dai maggiori volumi prodotti per €5,7 milioni (+41 GWh). Contribuisce positivamente anche il comparto fotovoltaico (+€5,2 milioni), in conseguenza dei maggiori volumi processati anche in relazione agli impianti entrati in esercizio, mentre il comparto termoelettrico registra una riduzione di marginalità per €1,9 milioni.

L’organico medio risulta in linea rispetto al precedente esercizio, si specifica che le società fotovoltaiche non hanno personale dipendente.

Gli investimenti si attestano a €32,6 milioni e registrano un aumento di €7,6 milioni rispetto al precedente esercizio, prevalentemente riconducibile ad attività di sviluppo e costruzione per il perimetro del fotovoltaico.

1. Relazione sulla gestione 55

ENERGY MANAGEMENT

Dati operativi e risultati economici e patrimoniali

Dati operativi

U.M.

2025

2024

Variazione

Variazione %

Customer base

N.

174.633

334.609

159.976

(47,8%)

EE venduta Tutela

GWh

329

615

(286)

(46,5%)

Risultati economici e patrimoniali

€ milioni

2025

2024

Variazione

Variazione %

Ricavi

374,7

485,6

(110,9)

(22,8%)

Costi

340,3

472,9

(132,6)

(28,0%)

Margine Operativo Lordo

34,5

12,8

21,7

169,7%

Risultato Operativo

37,9

8,6

29,3

n.s.

Dipendenti medi

21

24

(3)

(12,5%)

Investimenti

67,6

67,5

0,1

n.s.

Risultati economici e patrimoniali

€ milioni

2025

2024

Variazione

Variazione %

Margine Operativo Lordo Energy Management

34,5

12,8

21,7

169,7%

Margine Operativo Lordo Gruppo

1.420,0

1.328,9

91,1

6,9%

Peso percentuale

2,4%

1,0%

1,5 pp

L’area, responsabile della gestione e sviluppo delle attività di Energy management e vendita energia su mercato tutelato, chiude il 2025 con un Margine Operativo Lordo (EBITDA) pari a €34,5 milioni in aumento rispetto al precedente esercizio di €21,7 milioni. La variazione orga-nica (+€6,8 milioni) risente i) del miglioramento del margine dell’Energy Management (+€16,1 milioni) principalmente conseguenza della diversa gestione dei ricavi da rimborso della capacità di importazione e ii) di efficienze operative (+€1,6 milioni). Tale incremento è in parte compensato dalla riduzione del margine dei Servizi a Maggior Tutela (-€5,7 milioni) per la “naturale” fuoriuscita dei clienti verso il Mercato Libero (-48%) non compensata dall’applicazione di tariffe superiori e dai minori margini VAS (-€4,0 milioni), ovvero vendite installazione e assistenza ai clienti di attività e servizi in ambito smart services. Il restante incremento (+€14,9 milioni) deriva dall’iscrizione di sopravvenienze attive in prevalenza per l’effetto generato dal completamento, nel corso del 2025, delle analisi condotte su alcune esposizioni verso clienti per partite scadute da oltre 10 anni per decorso dei termini di prescrizione.

Con riferimento all’organico, la consistenza media al 31 dicembre 2025 si è attestata a 21 unità, in lieve riduzione rispetto al 31 dicembre 2024 per 3 unità.

Gli investimenti dell’area si attestano a €67,6 milioni in linea rispetto al 31 dicembre 2024 e fanno riferimento quasi esclusivamente agli investimenti effettuati da Acea Energia e Umbria Energy prima della riclassifica come discontinued operation. Tali investimenti sono riferibili in prevalenza i) al costo di acquisizione di nuovi clienti ai sensi dell’IFRS15 (€26,6 milioni); ii) alla miglior stima dei costi che saranno soste-nuti per l’acquisizione “esclusiva” della customer list dei clienti gestiti ad oggi in partnership con un altro operatore (€36,0 milioni); iii) e alle migliorie apportate sui sistemi di fatturazione, credito e di supporto decisionale agli sviluppi e agli interventi evolutivi legati alle integrazioni tra sistemi della piattaforma del CRM.

56 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

ENGINEERING & INFRASTRUCTURE PROJECTS

Dati operativi e risultati economici e patrimoniali

Dati operativi

U.M.

2025

2024

Variazione

Variazione %

Progetti

N.

40

69

(20)

(42,8%)

Cantieri EPC

N.

51

33

18

54,5%

Ispezioni sicurezza

N.

16.954

15.066

1.888

12,5%

Determinazioni

N.

1.022

1.085

(63)

(5,9%)

Campionamenti

N.

35.130

35.200

(70)

(0,2%)

Risultati economici e patrimoniali

€ milioni

2025

2024

Variazione

Variazione %

Ricavi

162,3

133,0

29,3

22,0%

Costi

153,6

121,9

31,6

26,0%

Margine Operativo Lordo

8,7

11,0

(2,4)

(21,3%)

Risultato Operativo

3,1

(1,8)

4,9

n.s.

Dipendenti medi

499

470

29

6,1%

Investimenti

3,3

5,2

(1,9)

(36,5%)

Risultati economici e patrimoniali

€ milioni

2025

2024

Variazione

Variazione %

Margine Operativo Lordo Area Engineering & Infrastructure Projects

8,7

11,0

(2,4)

(21,3%)

Margine Operativo Lordo Gruppo

1.420,0

1.328,9

91,1

6,9%

Peso percentuale

0,6%

0,8%

(0,2 pp)

Il Margine Operativo Lordo (EBITDA) dell’area al 31 dicembre 2025 si è attestato a €8,7 milioni in diminuzione rispetto al precedente esercizio per €2,4 milioni. La variazione è attribuibile in prevalenza alla diminuzione della marginalità della commessa Versalis per incremento costi di costruzione.

L’organico medio al 31 dicembre 2025 si attesta a 499 unità, in lieve aumento rispetto al 31 dicembre 2024 (erano 470 unità).

Gli investimenti si attestano a €3,3 milioni, in diminuzione di €1,9 milioni rispetto al precedente esercizio in prevalenza per minori investi-menti su impianti di SIMAM.

1. Relazione sulla gestione 57

CORPORATE

risultati economici e patrimoniali

Risultati economici e patrimoniali

€ milioni

2025

2024

Variazione

Variazione %

Ricavi

162,2

148,3

13,8

9,3%

Costi

227,3

201,3

26,0

12,9%

Margine Operativo Lordo

(65,1)

(52,9)

(12,2)

23,0%

Risultato Operativo

(101,4)

(90,8)

(10,6)

11,7%

Dipendenti medi

817

795

22

2,8%

Investimenti

25,9

20,4

5,5

26,9%

Risultati economici e patrimoniali

€ milioni

2025

2024

Variazione

Variazione %

Margine Operativo Lordo Area Corporate

(65,1)

(52,9)

(12,2)

23,0%

Margine Operativo Lordo Gruppo

1.420,0

1.328,9

91,1

6,9%

Peso percentuale

(4,6%)

(4,0%)

(0,6 pp)

Corporate chiude al 31 dicembre 2025 con un EBITDA negativo di €65,1 milioni, in peggioramento per €12,2 rispetto al valore del prece-dente esercizio.

La variazione risente di un generale incremento dei costi esterni (+€7,9 milioni) e del costo del personale (+€18,1 milioni). La variazione dei costi esterni è dovuta principalmente a maggiori costi informatici, forniture e lavori. La variazione costo del personale è dovuta in generale all’incremento dell’organico compensato solo in parte al beneficio conseguito nel periodo comparativo derivante dall’eliminazione dell’obbli-gazione cumulata per agevolazioni tariffaria (-€9,4 milioni). Si registra contestualmente un incremento dei ricavi pari a €13,8 milioni dovuto in parte alle maggiori prestazioni in ambito IT oltre che da altre attività in service in particolare per gestione autoveicoli, servizi di facility management e sicurezza.

L’organico medio al 31 dicembre 2025 si attesta a 817 unità, in aumento rispetto al 2024 di 22 unità (erano 795 unità).

Gli investimenti si attestano a €25,9 milioni (€20,4 milioni al 31 dicembre 2024), in aumento rispetto al precedente esercizio e si riferiscono principalmente a licenze software, sviluppi informatici e a investimenti sulle sedi a uso aziendale.

58 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

Fatti di rilievo intervenuti nel corso del periodo e successivamente

Acea: Stipula dell’accordo con GSE finalizzato alla sostenibilità

Il 14 gennaio 2025, Acea e il Gestore dei Servizi Energetici - GSE SpA hanno siglato un accordo finalizzato a favorire la diffusione della sostenibilità nei settori in cui Acea e le società del Gruppo operano attraverso interventi di efficientamento energetico e di integrazione delle fonti rinnovabili.

Acea: Top Employers Italia 2025

Il 16 gennaio 2025, Acea ha comunicato di aver ottenuto, per il quarto anno consecutivo, la certificazione Top Employers Italia, che testimonia l’impegno del Gruppo e il miglioramento continuo nello sviluppo di politiche di selezione, formazione, crescita professionale, ambiente di lavoro, welfare, equity, inclusione e diversity.

Acea: Entrata in produzione di due impianti fotovoltaici nella provincia di Viterbo

Il 30 gennaio 2025, Acea ha comunicato l’entrata in produzione di due impianti nella provincia di Viterbo con una potenza installata complessiva di circa 12 MW, il primo nel comune Nepi e il secondo nel comune di Bomarzo.

Acea: Green & Blue Financing Framework

Il 13 febbraio 2025, Acea ha pubblicato il suo primo “Green & Blue Financing Framework”, a conferma dell’impegno della Società nell’utilizzo di strumenti di finanza sostenibile per l’attuazione dei propri investimenti nei suoi business di riferimento, a partire dal ser-vizio idrico integrato.

Acea: Italy – UAE Business Forum

Il 24 febbraio 2025 nel corso dell’“Italy – UAE Business Forum”, evento promosso per favorire e rafforzare i legami economici e industriali tra l’Italia e gli Emirati Arabi Uniti, Acea ha firmato con Metito Utilities il Memorandum d’Intesa finalizzato a esplorare op-portunità di collaborazione nel settore idrico a livello internazionale, con particolare focus su Africa e Medio Oriente.

Acea: Yves Rannou si dimette dalla carica di consigliere

Il 7 marzo 2025, Acea ha comunicato di aver ricevuto le dimissioni dalla carica di Consigliere di Amministrazione di Yves Rannou, nomi-nato ai sensi dell’art. 15.4 dello Statuto Sociale, su proposta presen-tata dal Socio Suez International, nell’Assemblea del 12 aprile 2024.

Acea: interventi per ammodernare e potenziare il sistema di luci

Il 4 aprile 2025, areti, società del Gruppo Acea che gestisce per conto del Comune la rete elettrica della Capitale, ha avviato una serie di interventi per ammodernare e potenziare il sistema di luci nella città di Roma.

Acea: approvazione del Bilancio al 31/12/2024

Il 28 aprile 2025, l’Assemblea Ordinaria degli Azionisti di Acea SpA ha approvato il Bilancio di Esercizio al 31 dicembre 2024, deliberato la destinazione dell’utile di esercizio 2024, nominato il Collegio Sin-dacale per il triennio 2025-2026-2027 e nominato Consigliere di Amministrazione Ferruccio Resta.

Acea: sussistenza dei requisiti di indipendenza

Il 5 maggio 2025, il Consiglio di Amministrazione di Acea SpA ha verificato in capo all’Amministratore Ferruccio Resta la sussistenza dei requisiti di indipendenza previsti dalla legge e dal Codice di Cor-porate Governance.

Acea: aggiudicazione della realizzazione del Termovalorizzatore di Roma

Il 7 maggio 2025 è stata aggiudicata in via definitiva al Raggrup-pamento di imprese guidato da Acea Ambiente con Suez Italy, Kanadevia Inova, Vianini Lavori e Rmb la realizzazione del termo-valorizzatore di Roma, previsto nell’area industriale di Santa Palom-ba. In data 17 aprile 2025 è sta costituita la società concessionaria “RenewRome”.

Acea: Moody’s conferma il Long-Term Issuer Rating al livello “Baa2” e il Baseline Credit Assessment a “baa2”

Il 15 maggio 2025, Moody’s ha comunicato di aver confermato il Long-Term Issuer Rating al livello “Baa2” e il Baseline Credit As-sessment a “baa2” di Acea. Contestualmente, l’Agenzia ha confer-mato il provisional “(P)Baa2” senior unsecured rating sul program-ma EMTN da €5 miliardi e il “Baa2” senior unsecured rating sulle emissioni obbligazionarie nell’ambito del programma, con outlook “stabile”.

1. Relazione sulla gestione 59

Acea: Sottoscrizione dell’Accordo dell’Illuminazione Pubblica con Roma Capitale

Il 15 maggio 2025 è stato formalmente sottoscritto da Acea e Roma Capitale l’Accordo relativo all’Illuminazione Pubblica, il qua-le ha determinato il riconoscimento dei crediti commerciali e dei crediti per ratei futuri iscritti da Acea, rispettivamente pari a €72,3 milioni e €11,8 milioni, i quali sono stati rateizzati ad Acea in 3 tran-ches a decorrere dal mese di luglio 2025. L’Accordo ha altresì com-portato il rilascio della quota eccedente del fondo precedentemente stanziato a titolo di svalutazione crediti, in misura pari a €3,9 mi-lioni, così come il rilascio dei fondi rischi all’uopo accantonati negli esercizi precedenti in areti (€3,6 milioni) per la rinuncia di Roma Capitale alle penali per ritardi nella realizzazione dei lavori e dei diritti di istruttoria.

Acea: comunicazione del miglioramento dell’outlook di Acea

Il 28 maggio 2025, Moody’s ha comunicato di aver migliorato l’out-look di Acea da “stabile” a “positivo”. Contestualmente, l’Agenzia ha confermato il Long-Term Issuer Rating e i Senior unsecured ratings al livello “Baa2” di Acea, il Baseline Credit Assessment a “Baa2” e il provisional “(P)Baa2” rating sul programma EMTN da €5 miliardi.

Acea: comunicazione dell’offerta di Eni Plenitude

Il 4 giugno 2025, Acea ha comunicato di aver ricevuto da Eni Pleni-tude un’offerta vincolante avente a oggetto l’intero capitale sociale della controllata Acea Energia SpA (100% Acea).

Acea: costituzione di Acea Gas

Il 5 giugno 2025, nell’ambito della razionalizzazione delle linee di business, il Gruppo Acea ha varato la costituzione di a.Gas SpA (Acea Gas), una nuova società che ha come obiettivo il consolida-mento e la crescita nel settore della distribuzione gas.

Acea: avvio della disamina dell’offerta ricevuta da Eni Plenitude

Il 7 giugno 2025, il Consiglio di Amministrazione di Acea ha avviato la disamina dell’offerta vincolante ricevuta da Eni Plenitude, in data 4 giugno 2025, avente a oggetto l’intero capitale sociale della con-trollata Acea Energia SpA (100% Acea).

Acea: approvazione dell’offerta ricevuta da Eni Plenitude

Il 24 giugno 2025, il Consiglio di Amministrazione di Acea ha ac-cettato l’offerta vincolante ricevuta il 4 giugno 2025 da Eni Pleni-tude per l’acquisto del 100% del capitale sociale di Acea Energia SpA (che include, tra l’altro, la partecipazione del 50% del capitale sociale di Umbria Energy SpA), fatta eccezione per le seguenti linee di business che nell’esercizio 2024 hanno generato un EBITDA pari a circa €6 milioni: energy efficiency (cui sono associati crediti di imposta per il “superbonus” pari a circa €159 milioni alla fine del 2024), mobilità elettrica, economia circolare ed Energy Manage-ment e relativi contratti.

Acea: il gruppo Acea è stato oggetto di un attacco hacker

Il giorno 4 luglio 2025, il Gruppo Acea ha rilevato di essere ogget-to di un attacco hacker. Dopo una prima valutazione degli impatti, l’unità Cyber & Information Security di Acea SpA ha effettuato una segnalazione sul portale dell’Agenzia per la Cybersicurezza Nazio-nale (ACN) come notifica volontaria NIS e ha immediatamente messo a conoscenza dei fatti il CNAIPIC (Polizia Postale). A segui-to della segnalazione sono state prontamente avviate tutte le azioni tecniche di contenimento. In data 5 luglio è stata data comunica-zione interlocutoria dell’incidente anche al Garante per la Protezio-ne dei Dati Personali (di seguito GPDP) e in data 8 luglio, essendo venuti a conoscenza della violazione di dati personali, si è provve-duto alla notifica preliminare di violazione dei dati personali verso il GPDP, ai sensi dell’art. 33 del Regolamento UE 679/16. Nella medesima data, è stata data notifica dell’incidente occorso alle so-cietà del Gruppo in service con Acea. L’incidente non ha comunque avuto impatti operativi sui servizi erogati dalle società del Gruppo. A supporto è stata rilasciata una dichiarazione dell’esperto esterno a cui sono state affidate le attività tecniche di Incident Response.

Acea: riconoscimento dei premi erogati da ARERA

Il 9 luglio 2025, Acea ha comunicato che ARERA, l’Autorità di re-golazione per Energia, Reti e Ambiente, ha approvato i risultati finali dell’applicazione del meccanismo incentivante della Qualità Tecnica del servizio idrico integrato per il biennio 2022-2023. Alle società del Gruppo Acea attive nel settore idrico – ai primi posti in Italia per continuità del servizio, riduzione delle perdite e qualità dell’acqua depurata - sono stati riconosciuti premi per oltre €36 milioni, sui 155 complessivamente erogati da ARERA.

Acea: costituzione Robotic Joint Lab

Il 16 luglio 2025, a.Quantum, società del Gruppo Acea dedicata allo sviluppo di soluzioni innovative per il mercato non regolato, e l’Isti-tuto Italiano di Tecnologia (IIT), centro di eccellenza nella ricerca scientifica e tecnologica, hanno firmato un accordo strategico di durata triennale. Questa firma sancisce ufficialmente la costituzio-ne di un Robotic Joint Lab, un laboratorio congiunto dedicato alla progettazione e allo sviluppo di soluzioni robotiche avanzate per la realizzazione, gestione e la manutenzione delle infrastrutture indu-striali, in ambito idrico, energia e ambiente.

Acea: costituzione del programma EMTN

Il 16 luglio 2025, Acea ha costituito un nuovo Programma EMTN (Euro Medium Term Notes) da 5 miliardi di euro quotato sul Merca-to telematico delle obbligazioni (MOT) di Borsa Italiana e approvato dalla Commissione Nazionale per le Società e la Borsa (CONSOB).

Acea: collaborazione tra Acea Ambiente e Versalis

Il 29 luglio 2025, Acea Ambiente e Versalis, società chimica di Eni, hanno firmato un Memorandum of Understanding (MoU), che sancisce l’avvio di una collaborazione con l’obiettivo di promuovere l’economia circolare, sviluppando iniziative congiunte per la valoriz-zazione delle plastiche post-consumo e post-industriali attraverso diverse tecnologie di riciclo.

60 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

Acea: Scissione parziale Acea Energia in a.cities

Si segnala che in data 4 agosto 2025 è stato perfezionato, con ef-ficacia civilistica dal 1° settembre 2025, l’atto di scissione parziale della società “Acea Energia SpA” mediante assegnazione alla so-cietà “a.cities Srl” di parte del proprio patrimonio relativo alle attività afferenti i servizi di e-mobility e i lavori di efficientamento energe-tico; si fa presente che tale perimetro era in precedenza all’inter-no della società Acea Innovation fusa in Acea Energia a far data 1 gennaio 2025..

Acea: Lo Standard Ethics conferma il Corporate Standard Ethics Rating

Il 3 settembre 2025, Standard Ethics ha confermato il Corporate Standard Ethics Rating (SER) di Acea a EE+ “Very Strong”. Il primo Corporate SER è stato assegnato alla Società nel 2019; la Società è inclusa nello SE Mid Italian Index e nello SE Multi-Utilities In-dex. La conferma del rating riflette l’impegno continuo del Gruppo nel rafforzamento e nell’integrazione della sostenibilità nelle proprie strategie di business, in linea con il Piano Industriale al 2028.

Acea: pubblicazione del quarto “Green Bond Allocation & Impact Report”

Il 3 settembre 2025, Acea ha pubblicato il quarto “Green Bond Al-location & Impact Report” per gli anni 2022-2024, relativo al pre-stito obbligazionario in formato green di importo complessivamente pari a €700 milioni, a valere sul programma EMTN, con scadenza nel 2031, emesso nell’ambito del Green Financing Framework 2021 del Gruppo Acea.

Acea: perfezionamento del closing con Terna per la cessione di Rete 2 Srl

Il 30 settembre 2025, ha perfezionato, attraverso la controllata areti (100% Acea), il closing con Terna per la cessione del 100% del capitale sociale di Rete 2 Srl proprietaria della rete elettrica di Alta Tensione in esecuzione dell’accordo firmato il 6 novembre 2024.

Acea: accordo con Mowah

Il 25 novembre 2025, Acea ha firmato un accordo con Mowah, azienda saudita di infrastrutture idriche ed energetiche per parte-cipare alla gara sulle attività di revamping e gestione operativa degli impianti di depurazione delle acque reflue in Arabia Saudita.

Acea: miglioramento del rating da Baa2 a Baa1

Il 25 novembre 2025, Moody’s ha comunicato di aver migliorato il rating di Acea da “Baa2” a “Baa1”. Nello specifico, l’Agenzia ha rivi-sto il Long-Term Issuer Rating e i Senior unsecured ratings di Acea al livello “Baa1”, il Baseline Credit Assessment a “Baa1” e il provisional ra-ting a “(P)Baa1” da “(P)Baa2” sul programma EMTN da €5 miliardi. L’outlook è stato conseguentemente rivisto a “stabile” da “positivo”.

Acea: accordo con Eni Plenitude

Il 3 dicembre 2025, Eni Plenitude e Acea SpA hanno stipulato l'ac-cordo per l’acquisizione da parte di Plenitude del 100% del capi-

tale di Acea Energia, società attiva nel mercato retail dell’energia e interamente controllata da Acea. L’operazione include anche la partecipazione del 50% del capitale sociale di Umbria Energy SpA.

Acea: protocollo di intesa con lo Stato Maggiore dell’esercito

L’11 dicembre 2025, Acea ha firmato un protocollo di intesa con lo Stato Maggiore dell’esercito finalizzato a una collaborazione sui temi dell’uso razionale delle risorse idriche ed energetiche per favo-rire l’economia circolare, contribuire alla riduzione dei consumi e alla tutela dell’ambiente ma anche per formare il personale dell’Esercito Italiano sulla tematica del water management.

Acea: offerta vincolante accettata da Algebris Investments per l’acquisizione di Aquanexa

Il 18 dicembre 2025, Acea, tramite la controllata a.Quantum, ha presentato un’offerta vincolante accettata da Algebris Investments, tramite il fondo Algebris Green Transition Fund, per l’acquisizione fino al 100% del capitale sociale di Aquanexa e, indirettamente, delle partecipazioni da quest’ultima detenute. Aquanexa, specializ-zata nella fornitura di soluzioni integrate per la gestione intelligente del ciclo idrico, combina tecnologie digitali, ingegneria di rete, sen-soristica avanzata e servizi operativi rivolti a utility, enti pubblici e aziende.

Acea: Scissione Parziale ramo “Servizio di Maggior Tutela” e attività di “Energy Management”

Si segnala che in data 23 dicembre 2025 è stato perfezionato, con efficacia giuridica stabilita alla data del 1° gennaio 2026, l’atto di scissione parziale della società “Acea Energia SpA” mediante asse-gnazione alla società “Servizio Elettrico Roma SpA”, società costi-tuita in data 30 luglio 2025 e iscritta nel registro delle imprese in data 7 agosto 2025, di parte del proprio patrimonio relativo al ramo d’azienda inerente lo svolgimento del Servizio di Maggior Tutela nei Comuni di Roma e Formello, ai sensi di quanto disposto dall’art. 1, commi 2 e 3, del D.L. n. 73 del 18 giugno 2007 convertito con mo-dificazioni dalla L. n. 125/2007 e s.m.i.

Si segnala, altresì, che sempre in data 23 dicembre 2025 è stato perfezionato, con efficacia giuridica stabilita alla data del 1° gennaio 2026, l’atto di scissione parziale della società “Acea Energia SpA” mediante assegnazione alla società “Acea Energy Management Srl” di parte del proprio patrimonio relativo al ramo d’azienda afferente le attività di “Energy Management” consistenti nei servizi di approv-vigionamento all’ingrosso, commercializzazione e vendita di energia elettrica e gas naturale oltre che – inter alia – alcuni crediti fiscali.

Acea: firma dell’accordo per l’acquisizione di Aquanexa

Il 24 dicembre 2025, Acea ha comunicato di aver firmato con Al-gebris Investments l’accordo vincolante per l’acquisizione di Aqua-nexa a seguito dell’accettazione da parte di Algebris Investments dell’offerta vincolante.

1. Relazione sulla gestione 61

Acea: Scissione parziale Acea Energia in Aema

Si segnala che in data 1° gennaio 2026 è stato perfezionato l’atto di scissione parziale della società "Acea Energia SpA" mediante asse-gnazione alla società “Aema Srl” di parte del proprio patrimonio rela-tivo alle attività afferenti i servizi vendita energia al mercato tutelato.

Acea: nomina del nuovo Chief Financial Officer

Il 13 gennaio 2026, Acea ha comunicato che Valentina Bracaglia è la nuova Chief Financial Officer, subentrando a Pier Francesco Ra-gni nominato Co-General Manager di Acea.

Acea: pubblicazione del Progetto di Scissione

Il 13 gennaio 2026, Acea ha pubblicato il Progetto di Scissione parziale mediante scorporo, ai sensi dell’art. 2506.1 cc e seguenti, consistente in una riorganizzazione afferente alla gestione centra-lizzata di alcuni servizi erogati alle società di Acea, e ha ad oggetto il trasferimento del Compendio riguardante l’erogazione dei servizi menzionati in favore di una società di nuova costituzione che sarà interamente partecipata dall’Azienda.

Acea: classifica Top Employers

Il 15 gennaio 2026, Acea è entrata al 18° posto nella TOP 20 della classifica Top Employers Italia 2026 rilasciata da Top Employers In-stitute in collaborazione con A&F di “La Repubblica”. Acea ha rag-giunto, per il quinto anno consecutivo, il prestigioso riconoscimento.

Acea: Provvedimento Autorità Garante per la Concorrenza e il Mercato

Il 2 marzo 2026, è pervenuto il provvedimento dell’Autorità Ga-rante per la Concorrenza e il Mercato che ha autorizzato l’acquisi-zione di Acea Energia SpA da parte di Eni Plenitude, subordinando la stessa all’assunzione di taluni impegni da parte dell’acquirente e all’esclusione dal perimetro dell’operazione dei clienti elettrici vul-nerabili (ai sensi del all’articolo 11 del D.Lgs. 8 novembre 2021, n. 210), la cui gestione rimarrà nell’ambito del Gruppo Acea. Tale va-riazione di perimetro non ha impatti materiali sul valore complessivo dell’operazione.

Acea: approvazione operazione di scissione parziale

Il 3 marzo 2026, è stato messo a disposizione del pubblico sul sito in-ternet della Società, sul meccanismo di stoccaggio autorizzato 1Info e depositato presso la sede sociale, il verbale del Consiglio di Ammi-nistrazione di Acea del 13 febbraio 2026 (successivamente iscritto presso il Registro delle Imprese in data 24 febbraio 2026) che ha approvato l’operazione di scissione parziale mediante scorporo in fa-vore della costituenda società a.evolution SpA. La riorganizzazione riguarda la gestione centralizzata di alcuni servizi erogati alle Società di Acea, e ha ad oggetto il trasferimento del Compendio riguardante l’erogazione dei servizi menzionati in favore di una società di nuova costituzione che sarà interamente partecipata da Acea.

Acea: Progetto SAEP Djoué

Il 10 marzo 2026, Acea si è aggiudicata la gara per il progetto SAEP Djoué volto a potenziare l’infrastruttura idrica della capitale con-golese Brazzaville, a fronte della crescente domanda di acqua nelle aree urbane della città. L’aggiudicazione da parte della United Na-tions Development Programme (UNDP), va all’Associazione Tem-poranea di Imprese guidata da Acea Infrastructure.

Acea: Cessione quote Publiacqua

In data 10 marzo 2026 il Tribunale di Firenze ha disposto l’acqui-sto, da parte di Alia SpA (ora Plures SpA), della partecipazione di minoranza pari al 40% detenuta da Acque Blu Fiorentine in Pu-bliacqua. La decisione interviene nel contesto della proroga tecnica dell’affidamento del servizio idrico integrato nell’ambito CT3 fino al 31 dicembre 2026 e del processo in corso presso l’Autorità Idrica Toscana volto alla definizione della futura forma di gestione del ser-vizio. Gli effetti della sentenza sono recepiti nel progetto di bilancio consolidato al 31 dicembre 2025; la stessa sarà oggetto di tempe-stiva impugnazione.

62 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

Principali rischi e incertezze

IL FRAMEWORK DI ENTERPRISE RISK MANAGEMENT DEL GRUPPO Acea

In considerazione della natura del proprio business e della comples-sità del contesto in cui opera, Acea riconosce il rischio come ele-mento intrinseco all’attività d’impresa, la cui gestione consapevole rappresenta una leva essenziale per orientare le decisioni strategi-che e preservare la creazione di valore nel lungo periodo.

Coerentemente con tale visione, il Gruppo ha definito un pro-prio framework di Enterprise Risk Management (ERM) costituito dall’insieme di cultura, governance, processi e metodologie che permettono di identificare, valutare e gestire in maniera integra-ta i principali rischi dell’intera organizzazione, affinché l’esposizio-ne complessiva del Gruppo sia coerente con gli obiettivi di Piano Industriale e di Sostenibilità. Tale framework è ispirato alle migliori pratiche e linee guida nazionali e internazionali in materia di risk ma-nagement ed è parte integrante del Sistema di Controllo Interno e di Gestione dei Rischi (SCIGR) (per una descrizione puntuale dello SCIGR del Gruppo Acea si rimanda alla sezione n. 4 del presente Bilancio “Relazione sul Governo Societario”).

Il Framework ERM di Acea è sviluppato e manutenuto dalla Funzio-ne Risk Management & Sustainability di Acea SpA e viene applicato in maniera uniforme al livello di Gruppo. Esso si articola in una serie di "elementi portanti", caratterizzati da reciproca coerenza e siner-gia, di seguito brevemente descritti.

Risk Appetite Framework

Il Risk Appetite Framework (RAF) è lo strumento di indirizzo stra-tegico e gestionale attraverso il quale il Gruppo Acea definisce la propria propensione al rischio e determina il grado di rischio accet-tabile nel perseguimento degli obiettivi strategici. Il “RAF” consente infatti di esplicitare, in un’ottica di medio-lungo periodo, la misura di incertezza tollerata dalla Società nel bilanciamento fra rischio e ren-dimento, assicurando coerenza tra gli indirizzi approvati dal Consi-glio di Amministrazione e le scelte gestionali. Esso viene applicato in riferimento a tutte le iniziative di rilevanza strategica che il Gruppo mette in atto nel corso dell’esercizio.

Budget e Piano @Risk

L’analisi @Risk, complementare all’attività delle funzioni aziendali preposte alla predisposizione del Budget e del Piano Strategico, consente di integrare la prospettiva di rischio nell’ambito di tali processi. La metodologia, basata su un approccio risk-informed, permette di consolidare le ipotesi alla base della strategia azien-dale attraverso la quantificazione e la modellizzazione di specifici scenari di rischio tramite simulazioni Monte Carlo. Tali simulazio-

ni sono finalizzate a valutare il profilo di rischio di budget e pia-no industriale e verificarne la coerenza con il RAF attraverso la variabilità potenziale degli indicatori in esso definiti. Le risultanze di tali analisi offrono una visione prospettica dei possibili scenari evolutivi, supportando il processo decisionale e la definizione delle strategie gestionali del Gruppo.

Operazioni Straordinarie @Risk

Il processo di analisi @Risk delle operazioni straordinarie estende l’applicazione della metodologia ERM a specifiche iniziative rilevanti dal punto di vista strategico per il Gruppo, integrando la valutazione dei rischi nelle fasi di analisi, valutazione dell’iniziativa e decisionale. L’approccio consente di individuare le principali criticità e incertezze con impatti di breve, medio e lungo termine.

Il Modello dei Rischi di Gruppo

Per agevolare il funzionamento dell’intero Framework ERM in tutte le sue componenti, Acea si è dotata di una tassonomia omogenea dei rischi (c.d. Modello dei Rischi o Risk Model) che rappresenta l’u-niverso delle tipologie di rischio alle quali il Gruppo risulta potenzial-mente esposto. Tale modello è il risultato di un’analisi approfondita sia del contesto socioeconomico e di business in cui il Gruppo ope-ra, sia degli obiettivi definiti nel Piano Industriale e di Sostenibilità.

Il Modello dei Rischi di Acea rappresenta un riferimento essenziale per l’intero Gruppo e per tutti gli attori coinvolti nei processi ERM, fornendo un linguaggio comune che favorisce una mappatura co-erente e una rappresentazione organica dei rischi anche in fase di informativa ai diversi organi aziendali.

La logica di rappresentazione del Modello dei Rischi prevede più li-velli di aggregazione, con granularità crescente, in base ai seguenti elementi:

Driver di rischio: fornisce un’indicazione circa le caratteristiche dell’origine del rischio (esterna, interna o connessa alle attività di indirizzo del Gruppo);

Categoria di rischio: aggrega i rischi riferibili a una specifica mo-dalità operativa o ambito aziendale e aventi come caratteristica comune una medesima origine del rischio;

Tipologia di rischio: rappresenta l’aggregazione degli scenari di ri-schio, caratterizzati da una stessa natura, in base a una logica di prevalenza che permetta di catalogare l’evento di rischio.

1. Relazione sulla gestione 63

Modello dei Rischi del Gruppo Acea

Risk Assessment ERM

Il processo di Risk Assessment ERM rappresenta la modalità ope-rativa attraverso la quale il Gruppo Acea assicura una valutazione strutturata e continuativa del proprio profilo di rischio, garantendo una conoscenza aggiornata e condivisa dei fattori che possono inci-dere sul conseguimento degli obiettivi di business. Nel dettaglio, le attività di Risk Assessment vengono condotte, con cadenza almeno annuale, da tutte le società del Gruppo, con il coordinamento della Funzione Risk Management & Sustainability di Acea SpA, che assi-cura coerenza metodologica e presidia il consolidamento dei risultati a livello Corporate. Tale funzione coordina un network di Focal Point ERM, presenti all’interno delle principali Società, i quali collaborano con i rispettivi Risk Owner per l’identificazione, l’analisi e la valuta-zione dei principali scenari di rischio di riferimento.

Una specifica metodologia di valutazione consente di stimare la pro-babilità di accadimento, l’impatto potenziale e l’efficacia dei presìdi di controllo in essere degli scenari di rischio individuati. Tale attività

avviene in maniera integrata e sinergica con le analisi di rischio svolte in ambito Sostenibilità (cd. rischi ESG Environmental, Social & Go-vernance related), come ampiamente trattato nella sezione dedicata del presente documento (per ulteriori approfondimenti si rimanda alla Rendicontazione di Sostenibilità integrata nel presente Bilancio Consolidato).

Sulla base di tali analisi, le tematiche di rischio vengono classificate e prioritizzate in funzione della loro significatività complessiva consen-tendo di individuare i Top Risk di Gruppo, sui quali si concentrano le principali strategie di risposta, assicurando coerenza con gli obiettivi di Piano Industriale e con la propensione al rischio definita tramite il RAF. Nel dettaglio, il monitoraggio delle azioni di mitigazione indivi-duate viene condotto in maniera continuativa, con l’obiettivo di ve-rificare l’efficacia delle misure implementate e di cogliere tempesti-vamente eventuali variazioni del profilo di rischio complessivo. Le risultanze delle analisi condotte vengono integrate in una rappre-

Esterni

Interni

Strategici

Driver

di rischio

Naturali

Fenomeni naturali

Variazioni climatiche

Operativi

Ambiente

Integrità asset

Interruzione business

Pianificazione finanziaria

Procurement

Qualità del Servizio

Efficienza Processi

Indirizzo

Strategia e Piano Industriale

Framework organizzativo e governance

Investimenti/Disinvestimenti

M&A e divestitures

Stakeholder relations

Corporate Credit Rating

Finanziari

Tasso d'interesso

Liquidità

Credito

Controparte

Insurance

Commodity

Tessi di cambio

Risorse

Umane

Change management

Competenze interne, diversità e inclusione

Salute, sicurezza e benessere sul lavoro

Information Technology

Infrastruttura informatica

Integrità e sicurezza dei dati

Categoria di rischio

Tipologia di rischio

Competitivo-

Regolamentare

Concorrenza

Contesto macroeconomico

Contesto politico-sociale

Processo autorizzativo

Evoluzione normativa

Evoluzione regolamentare

Legali & Compliance

Legale Contratti

Group Compliance

Supply Chain Compliance

Contenzioso Legale, Fiscale e Tributario

64 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

sentazione consolidata del profilo di rischio del Gruppo, condivisa con il Vertice aziendale a supporto delle decisioni strategiche e in coerenza con gli indirizzi di governance.

Di seguito sono illustrati i principali rischi a cui il Gruppo Acea risulta esposto, rappresentati in coerenza con il modello dei rischi adottato e originati dagli esiti del processo di Risk Assessment ERM.

Inoltre, al fine del contenimento dei rischi individuati, il Gruppo ha posto in essere attività di mitigazione e di monitoraggio che nei pa-ragrafi successivi sono sinteticamente riportate sia a livello corpo-rate che di settore di business. In particolare, il Gruppo Acea ha da tempo introdotto tra gli strumenti di gestione di alcune tipologie di rischio lo sviluppo e l’adozione di un Piano Assicurativo di Gruppo imperniato sui seguenti pillar:

Third Party Liability;

Property Damage;

Employee benefit.

I primi due pillar, in particolare, mettono in atto il trasferimento del rischio economico e/o patrimoniale derivante dalla Responsabilità Civile – in tutte le sue tipologie, generale, professionale, ambienta-le, ecc. – e da eventi (accidentali, colposi o dolosi) che colpiscano gli asset fisici e produttivi del Gruppo.

Il terzo pillar, invece, oltre a trasferire il rischio economico-patrimo-niale, attua una vera e propria misura di welfare aziendale andando a garantire e riconoscere ai dipendenti del Gruppo Acea, importan-ti sostegni economici – sia ai diretti interessati che agli eventuali aventi diritto – in caso di manifestazione di eventi traumatici gravi connessi sia alla sfera professionale che a quella privata.

Overview delle principali fasi del Processo di Risk Assessment ERM

RISCHI COMPETITIVO–REGOLAMENTARI

Rischio di evoluzione normativa–regolamentare

Come noto il Gruppo Acea opera prevalentemente nei mercati re-golamentati e le prescrizioni e gli obblighi che li caratterizzano (non-ché il cambiamento delle regole di funzionamento di tali mercati) possono significativamente influire sui risultati e sull’andamento della gestione. In particolare, diverse società del Gruppo gestisco-no, per i rispettivi Ambiti Territoriali, il Servizio Idrico Integrato che notoriamente rappresenta un comparto caratterizzato da una cre-scente attenzione da parte del Legislatore e dell’Authority di set-tore (ARERA). Il Gruppo risulta pertanto esposto, con riferimento a tutti i territori serviti, all’evoluzione del quadro normativo/regola-mentare di riferimento.

In proposito si evidenzia come, a seguito dell’estensione delle com-petenze di regolazione e controllo dell’ARERA al ciclo dei rifiuti, anche le Società dell’Area Ambiente risultino esposte a potenziali rischi derivanti dall’evoluzione del quadro regolatorio di riferimento.

Tali rischi vengono mitigati da una attenta attività di monitoraggio delle evoluzioni normative, di interlocuzione con gli enti competen-

ti e di partecipazione ai tavoli associativi e istituzionali, svolta dalle competenti strutture di business in sinergia con i presìdi organizza-tivi di cui si è dotato il Gruppo. Tali strutture assicurano il monito-raggio dell’evoluzione normativa e regolatoria, sia nella fase di sup-porto alla predisposizione di commenti e osservazioni ai Documenti di Consultazione, in linea con gli interessi delle società del Gruppo, che nelle indicazioni per una coerente applicazione delle disposizioni normative all’interno dei processi aziendali, dei business dell’energia elettrica, del gas, dell’acqua e dell’ambiente.

Rischio di contesto politico–sociale e macroeconomico

Il Gruppo Acea, nell’erogazione dei servizi resi alla propria cliente-la, è molto attento alle attese e alle scelte delle proprie controparti istituzionali, territoriali e centrali. D’altronde, la maggior parte delle proprie attività risultano comunque sensibili alle dinamiche, di tipo congiunturale e strutturale, registrate dal tessuto economico e pro-duttivo dei rispettivi territori.

4. Monitor

Monitorare l'evoluzione del profile di rischio e l'efficacia delle misure

di risposta definite

1. Identify

Identificare i principali fattori

di rischio/opportunità

3. Prioritize & respond

Identificare le strategie di gestione

dei rischi e le contromisure da porre

in essere

2. Analyze

Misurare i rischi in termini

di probabilità e impatto su obiettivi e performance aziendali

1. Relazione sulla gestione 65

In tal senso tra i principali fattori che influenzano la performance del Gruppo vanno annoverate le evoluzioni del contesto politico/sociale e macroeconomico di riferimento. Tali incertezze possono avere un riflesso sulla realizzazione degli obiettivi economico/finanziari e de-gli investimenti, oltre che sulla realizzazione delle grandi opere, i cui tempi possono essere influenzati da cambiamenti delle compagini governative sia a livello centrale che locale.

In tal senso, tra i principali fattori che influenzano la performance del Gruppo rientrano le evoluzioni del contesto politico-sociale e macroeconomico di riferimento, nonché il perdurare delle crisi ge-opolitiche internazionali. Tali elementi di incertezza possono incidere sul raggiungimento degli obiettivi economico-finanziari e dei piani

di investimento, oltre che sull’avanzamento delle grandi opere, i cui tempi risultano sensibili ai cambiamenti delle compagini governa-tive sia a livello centrale che locale mentre i costi sono influenzati dall’andamento dei prezzi delle materie prime sui mercati interna-zionali.

A mitigazione di tali rischi una struttura organizzativa dedicata pre-sidia i rapporti con i referenti istituzionali e, costantemente, procede a un confronto con i responsabili dei business impattati dalle tema-tiche di riferimento; inoltre, il management è impegnato a monito-rare la situazione sui mercati internazionali e proseguirà l’attività di analisi sui prezzi delle materie prime.

RISCHI NATURALI

L’ambiente naturale è lo scenario entro cui si sviluppano le attività del Gruppo Acea e tra i fattori di rischio cui è sottoposto il Gruppo vanno quindi evidenziati i possibili impatti derivanti da fenomeni na-turali imprevedibili (es: terremoti, alluvioni e frane) e/o da variazioni climatiche cicliche o permanenti, i cui impatti principali potrebbero manifestarsi in campo operativo, normativo e legale, con potenziali ripercussioni economico-finanziarie. Infatti, eventi meteorologici cronici come la riduzione delle precipitazioni possono portare a im-patti negativi sia sul fronte della produzione di energia idroelettrica che su quello della riduzione della disponibilità di risorse di acqua potabile da distribuire, tra l’altro, con un aumento dei consumi ener-getici per il prelievo di acqua da fonti meno favorite. D’altra parte, fenomeni estremi come ondate di calore e/o nubifragi possono por-tare a rischi di fulmini, di interruzione del servizio della rete elettrica o, per la rete idrica, di tracimazione degli afflussi nei sistemi di acque

reflue e di torbidità delle fonti idriche. Dal punto di vista norma-tivo e legale, inoltre, questi effetti climatici possono incidere sulle prestazioni dei servizi secondo la disciplina normativa prevista, con conseguenti sanzioni pecuniarie.

Tali tipologie di rischi vengono affrontate tramite l’implementazio-ne di solidi strumenti di governo degli asset, specifici per ciascun business 1 (es. Water Safety Plan nell’ambito del SII; monitoraggio costante degli invasi, svolto anche in collaborazione con il Ministero competente, nell’ambito della gestione dighe, ecc.), oltre che con progetti, anche di rilevanza nazionale, finalizzati a incrementare la resilienza delle infrastrutture dei vari territori (es. la progettualità inerente l’acquedotto del Peschiera - Le Capore).

La parte residuale dei rischi da eventi naturali viene trasferita tramite lo sviluppo e l’adozione del già menzionato programma assicurativo di Gruppo.

RISCHI OPERATIVI

Il Gruppo Acea nello svolgimento delle attività che caratterizzano i diversi business, è esposto a rischi operativi che possono influen-zare la continuità e l’efficienza dei servizi erogati, dalla gestione del ciclo idrico alla distribuzione elettrica, fino alle attività ambientali e industriali. La salvaguardia dell’integrità e dell’affidabilità degli asset infrastrutturali rappresenta un fattore critico, poiché eventi im-previsti, guasti o condizioni esterne avverse possono determinare interruzioni operative con ripercussioni sulla qualità del servizio e sulla soddisfazione degli utenti. Tali elementi richiedono un costante rafforzamento dei presìdi di pianificazione, manutenzione, monito-raggio e coordinamento interfunzionale, al fine di preservare la re-silienza e la continuità gestionale dell’intero perimetro industriale.

Vista la varietà e complessità dei business del Gruppo ulteriori rischi possono riguardare i processi di procurement, in particolare in rela-zione alle tempistiche necessarie per acquisire beni, servizi e lavori

essenziali al soddisfacimento delle esigenze operative delle società del Gruppo: eventuali ritardi possono incidere sulla puntuale esecu-zione delle attività, sulla realizzazione degli investimenti e sul man-tenimento degli standard di servizio.

A fronte di tali tipologie di rischio, il Gruppo ha adottato diversi presìdi di mitigazione tra cui, come precedentemente accennato, programmi strutturati di manutenzione preventiva e predittiva sugli asset critici, sistemi avanzati di monitoraggio e controllo in tempo reale, piani di continuità operativa e gestione delle emergenze, non-ché iniziative di efficientamento dei processi di approvvigionamento tramite pianificazione anticipata dei fabbisogni, qualificazione dei fornitori strategici e utilizzo di strumenti digitali a supporto delle tempistiche di gara e affidamento. L’insieme di tali misure contri-buisce a rafforzare la resilienza operativa del Gruppo e a garantire la continuità del servizio nei diversi ambiti industriali.

RISCHI DI RISORSE UMANE

Il Gruppo riconosce i rischi legati alla gestione delle risorse uma-ne, in particolare alla possibile perdita di competenze specialistiche, al deterioramento del benessere organizzativo e a un insufficiente coinvolgimento delle persone nei processi aziendali. Questi ele-menti possono riflettersi negativamente sulla qualità dei servizi, sulla continuità operativa e sulla capacità di attrarre, sviluppare e tratte-

nere talenti. Per questo il Gruppo privilegia un approccio centrato sulla persona adottando un modello di gestione orientato allo svi-luppo professionale e organizzativo. Sono cioè implementati pro-grammi strutturati di formazione, percorsi di crescita personalizzati, iniziative di coaching, strumenti di valutazione e sviluppo dei talenti e azioni dedicate al benessere organizzativo. Sono inoltre promos-

1 Per maggiori approfondimenti si rimanda alla successiva sezione Rischi per Business Unit.

66 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

si meccanismi di partecipazione attiva e di dialogo continuo con le persone, favorendo un clima collaborativo e inclusivo.

In questo contesto si inserisce anche la Carta della persona e della partecipazione, frutto anche della collaborazione con le Organizza-zioni Sindacali, che contribuisce a rafforzare il coinvolgimento e a sostenere il benessere collettivo, integrando le principali iniziative già adottate dal Gruppo.

Un’area di rischio particolarmente attenzionata attiene alla salute e sicurezza sui luoghi di lavoro, in cui eventi infortunistici, contesti operativi a elevata complessità o comportamenti non conformi po-trebbero compromettere l’incolumità del personale, generando im-

patti operativi, reputazionali e responsabilità per l’organizzazione. A completo presidio di tali rischi il Gruppo integra la sicurezza a livello strutturale tramite l’implementazione del Modello Safety rafforzato da attività di formazione obbligatoria e specialistica, programmi di prevenzione e monitoraggio dei rischi, audit periodici, miglioramenti continui degli standard tecnici e organizzativi e azioni di sensibilizza-zione sui comportamenti sicuri. Sono inoltre attivi strumenti di re-porting e near-miss analysis che consentono di intercettare criticità e intervenire tempestivamente, contribuendo a tutelare l’incolumità delle persone e a garantire la continuità delle operazioni.

RISCHI DI COMPLIANCE

La natura del business espone il Gruppo Acea a potenziali rischi di non conformità alle normative vigenti, tra cui D.Lgs. 231/2001, di-sciplina antitrust e regolamento GDPR, le cui eventuali violazioni potrebbero determinare sanzioni amministrative e pecuniarie, limi-tazioni operative, ripercussioni reputazionali e rilevanti responsabi-lità legali e finanziarie.

Il Gruppo riconosce il rischio di non compliance alla normativa na-zionale e comunitaria volta alla tutela dei consumatori, ossia il rischio connesso principalmente alla commissione di illeciti consumeristici/pratiche commerciali scorrette o pubblicità ingannevole oltre che al rischio di non conformità alla normativa nazionale e comunitaria a tutela della concorrenza, ossia il rischio connesso principalmente al divieto, per le imprese, di porre in essere intese restrittive del-la concorrenza e di abusare della propria posizione dominante sul mercato. A presidio di tale rischio Acea ha da tempo adottato uno specifico Programma di Compliance Antitrust e nominato il Refe-rente Antitrust di Holding. Il Programma ha come obiettivo prin-cipale il rafforzamento dei presìdi interni volti a prevenire la viola-zione della normativa, attraverso periodiche attività di valutazione e monitoraggio del rischio e implementazione di strumenti normativi e organizzativi, oltre che attraverso una più capillare diffusione del-la cultura del rispetto dei princìpi di leale concorrenza e dei diritti dei consumatori. Le principali società del Gruppo hanno adottato il Programma di Compliance Antitrust in linea con le indicazioni della Holding e istituito strutture organizzative in cui sono stati individuati i Referenti Antitrust di Società, con il compito di curare le attività di adeguamento del Programma alle singole realtà societarie e di so-vrintendere alla sua implementazione e manutenzione.

Il Gruppo è inoltre esposto a un potenziale rischio di non conformità alla normativa in materia di protezione dei dati personali (Regola-mento UE 2016/679 –”GDPR”, Codice Privacy e provvedimenti del Garante), derivanti da trattamenti non conformi ai princìpi di liceità, minimizzazione e sicurezza, dall’assenza di idonee basi giuri-diche o informative, nonché da una gestione non adeguata di ruoli e processi. A presidio di tali rischi, il Gruppo ha adottato un Modello di Governance Privacy, che individua nella Capogruppo il coordi-namento e l’indirizzo dei presìdi centralizzati, declinati sulle società del Gruppo in funzione della rilevanza dei processi core caratteristici per ambito di business. In coerenza con tale modello, sono opera-tive procedure interne atte a presidiare il rischio privacy, è attivo un canale di contatto con il Gruppo per le segnalazioni/reclami pri-vacy e risulta altresì presidiato il processo di gestione data breach. Inoltre, è stato completato un nuovo ciclo formativo per i privacy specialist di Acea e delle società del Gruppo ed è stato esteso alle

Società operative il programma di formazione online, volto ad assol-vere all’obbligo dei Titolari di istruire gli incaricati del trattamento dei dati, con iniziative dedicate ai processi societari e trasversali (HR, Legal, ecc.).

Il DPO è nominato in Acea SpA e nelle società controllate; ciascu-na realtà aziendale adatta il Modello alle specificità dei trattamenti ed è oggetto di periodiche attività di verifica e aggiornamento dei presìdi di compliance.

Il rischio di non compliance al D.Lgs. 231/2001 riguarda la possi-bilità che le società del Gruppo non rispettino i requisiti previsti dal decreto sulla responsabilità amministrativa degli enti o che non ab-biano adottato o non applichino correttamente un sistema di pre-venzione dei reati conforme ai requisiti del decreto, esponendo il Gruppo a sanzioni molto rilevanti e a gravi impatti reputazionali e operativi. A mitigazione e a forte presidio di tale rischio i Modelli Organizzativi ex D.Lgs. 231/2001 delle società del Gruppo Acea sono continuamente aggiornati e migliorati in linea con l’evoluzione giurisprudenziale e dottrinale, l’evoluzione normativa del Decreto e i mutamenti organizzativi aziendali. Relativamente ad Acea SpA, il Modello 231 attualmente vigente è aggiornato alle modifiche nor-mative entrate in vigore fino a novembre 2024. Inoltre, vengono attuate attività di supervisione degli organi preposti e programmi di formazione periodici.

Nell’ambito della più generale Procedura di Gruppo in materia di Whistleblowing, volta a regolare il sistema attraverso cui chiunque può effettuare segnalazioni di carattere volontario, garantendo la ri-servatezza dell’identità del segnalante, del segnalato e delle persone coinvolte e preservandoli da qualsiasi ritorsione, è stata aggiornata la disciplina delle segnalazioni afferenti a condotte illegittime, anche nell’ambito dei diversi programmi di compliance. L’aggiornamento ha inoltre ampliato i possibili canali di comunicazione, introducendo una specifica piattaforma informatica accessibile da parte di tutti (dipendenti, terzi, ecc.) tramite il sito Internet di ciascuna società del Gruppo e, per i dipendenti delle Società italiane del Gruppo, an-che tramite la Intranet aziendale.

Infine, dalla seconda metà del 2024 e per tutto il 2025 Acea SpA ha portato avanti un imponente progetto volto alla definizione di un sistema di Compliance Integrata (in ambito 231, Anticorruzione, Antitrust e Privacy) e alla successiva esecuzione del Risk Asses-sment integrato per l’aggiornamento della documentazione di rife-rimento dei rispettivi Modelli di Compliance, in particolare la ver-sione aggiornata del Modello 231 andrà in approvazione nel primo trimestre 2026. Il nuovo approccio metodologico è stato condiviso anche con le società del Gruppo.

1. Relazione sulla gestione 67

RISCHI DI INFORMATION TECHNOLOGY

Acea da anni ha avviato un percorso di evoluzione tecnologi-ca, fondato sull’impiego di soluzioni digitali avanzate a supporto dell’efficienza operativa, della sicurezza e della resilienza dei propri asset industriali. I principali processi aziendali sono oggi sostenuti da sistemi informativi evoluti, implementati e gestiti in modo cen-tralizzato per garantire un presidio unitario a beneficio di tutte le società del Gruppo.

Questa crescente digitalizzazione espone tuttavia Acea ai rischi ti-pici dei sistemi informativi e di rete, rendendo imprescindibile un presidio robusto di cyber security.

Nel corso del 2023 Acea ha subìto un attacco informatico di tipo Ransomware, che ha impattato tutti i servizi IT Corporate. I servi-zi essenziali (quali la distribuzione di energia elettrica e acqua) non sono stati impattati; con riferimento alle Postazioni di Lavoro, è stata rilevata una compromissione limitata a poche unità, grazie alla tecnologia anti-malware attiva. Parallelamente alle attività di anali-si, sono state rafforzate le misure di sicurezza in essere e avviate le attività di recovery, tra cui il ripristino dei backup integri, che hanno portato gradualmente al ripristino delle funzionalità di tutti i sistemi/servizi. L’evento ha comportato la compromissione (cifratura) del repository dei dati non strutturati della società con impatto sulla disponibilità. Contestualmente alle analisi interne, è stata avviata – ed è ancora in corso – un’indagine della Procura di Roma, a mezzo organi di PG – CNAIPIC Polizia Postale per analizzare l’inciden-te. L’incidente ha visto anche la successiva pubblicazione online di cartelle e file aziendali illegalmente estratti durante l’attacco; poi-ché tra questi vi era la presenza di dati personali è stata avviata la procedura di Data Breach aziendale, con la conseguente comuni-cazione al Garante per la Protezione dei Dati Personali (di seguito anche “GPDP”), Acea ha prontamente attivato tutte le procedure necessarie a rispettare la normativa sulla Privacy; in particolare, è stata presentata una notifica preliminare al GPDP entro il termine di legge delle 72 ore dalla rilevazione dell’incidente, quindi, succes-sivamente, due notifiche integrative più una terza il 21 aprile 2023 a chiusura del processo di notifica, con le quali è stata data evidenza delle risultanze delle analisi di volta in volta effettuate.

A seguito della chiusura del processo di notifica, il GPDP ha invia-to una richiesta di informazioni, a cui Acea ha fornito riscontro nei tempi previsti, e successivamente ha avviato un’attività ispettiva, e principalmente consistente nella richiesta di informazioni e docu-mentazione inerente alle notifiche effettuate. Detta attività ispetti-va si è svolta in una prima giornata nel mese di maggio 2023, al ter-mine della quale il GPDP ha avvisato della durata dell’attività anche per una seconda giornata che si è tenuta nel mese di luglio 2023. Al termine di questa seconda giornata, il GPDP ha concesso il termine del 31 luglio 2023 per fornire l’ulteriore documentazione richiesta, non disponibile al momento dell’attività perché in corso di definizio-ne, documentazione regolarmente fornita alla data sopra indicata.

Da allora, non sono pervenute ulteriori richieste di informazioni e/o chiarimento da parte del GPDP, pur avendone i poteri, né provvedimenti.

Tanto premesso, tenuto presente che, ancora oggi, è nella facoltà del Garante poter approfondire ulteriormente attraverso richieste e accertamenti istruttori, si deve rilevare che allo stato non è pos-sibile prevedere, sulla base delle informazioni disponibili, l’adozione di alcun tipo di provvedimento sanzionatorio da parte dell’Autorità, né il relativo ammontare rimanendo quindi valido ancora oggi quan-to rappresentato nella comunicazione resa su richiesta di Acea, in occasione della relazione semestrale 2023, da un soggetto terzo,

tenendo anche in considerazione il fatto che è stato rispettato l’iter normativo della notifica al Garante.

Si segnala, inoltre, che in data 4 luglio 2025 l’unità Cyber & Infor-mation Security di Acea SpA ha intercettato un attacco informatico su una parte dei propri sistemi informativi. L’evento è stato gestito secondo le procedure aziendali in essere ed è consistito in un attac-co malevolo riconducibile a un gruppo criminale a scopo estorsivo. L’attacco informatico non ha comportato impatti ai servizi digitali e non ha interessato l’erogazione di servizi al cittadino e alle imprese.

In ragione del rischio di sicurezza informatica connesso al verificarsi dell’incidente, è stata attivata una war-room tecnico operativa che ha provveduto alla implementazione immediata di una serie di at-tività tecniche di contenimento dell’attacco ed eradicazione della minaccia informatica, nonché ai dovuti approfondimenti necessari a valutare potenziali data breach.

Si ritiene opportuno precisare che Acea, fin dai primi istanti imme-diatamente successivi alla rilevazione dell’attacco, ha prontamen-te collaborato con tutte le Autorità in materia di Cyber Security e Data Protection, effettuando una segnalazione sul portale dell’A-genzia per la Cybersicurezza Nazionale (ACN) come notifica vo-lontaria NIS (Network Information and Security), quindi informan-do il CNAIPIC (Polizia Postale) per avviare le opportune indagini investigative, oltre che provvedendo alla notifica verso il Garante per la Protezione dei Dati Personali (GPDP), ai sensi dell’art. 33 del Regolamento UE 679/16. A tal proposito, le prime evidenze di possibili violazione di dati personali, riferibili ad anagrafiche dipen-denti e collaboratori terzi, sono occorse in data 6 luglio, pertanto in data 8 luglio 2025, entro il termine di legge delle 72 ore dalla rilevazione della violazione, la Società ha provveduto a eseguire la notifica preliminare al Garante per la Protezione dei Dati Personali, ai sensi dell’art.33 del Regolamento UE 679/16. Successive indagini hanno fornito elementi più chiari sulla dinamica dell’incidente e l’o-perato dell’attaccante, evidenziando la sola esfiltrazione di dati non strutturati riferibili a una società del Gruppo. Tale evidenza è stata successivamente confermata dalla pubblicazione, in data 29 luglio, da parte dell’attaccante sul dark web delle informazioni esfiltrate. In ragione di ciò, in virtù della tipologia dei dati oggetto di violazione, anche e soprattutto alla luce della metodologia ENISA sulla valu-tazione di impatto per gli interessati, valutato che la violazione non fosse suscettibile di presentare un rischio elevato per i diritti e le libertà delle persone fisiche e, pertanto, si è ritenuto di non comu-nicare la violazione direttamente agli interessati.

Infine, a integrazione di quando già esposto, si rappresenta che è stato stabilito ed è in corso di attuazione un remediation plan, defi-nito in collaborazione con l’Agenzia per la Cybersicurezza Nazionale (ACN), finalizzato al potenziamento della postura di sicurezza cy-ber. Il piano di rafforzamento, che ha visto una prima implemen-tazione a ottobre 2025, proseguirà attraverso interventi strutturali finalizzati a consolidare in modo continuo la postura di Cyber Secu-rity, in coerenza con le best practice di settore e con le aspettative regolamentari.

68 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

PRINCIPALI RISCHI PER BUSINESS UNIT

In aggiunta a quanto già illustrato in merito ai principali rischi e in-certezze rilevati a livello di Gruppo, si fornisce di seguito un ulteriore approfondimento concernente le specifiche tipologie di rischio cui risultano esposti i singoli business, tenuto conto delle rispettive ca-ratteristiche operative e delle peculiarità gestionali che ne contrad-distinguono l’attività.

ACQUA

Con riferimento ai rischi specifici del business idrico, assumono particolare rilievo i rischi derivanti da fenomeni naturali imprevedibili (es. terremoti, alluvioni e frane) e da variazioni climatiche cicliche o permanenti, che possono incidere sulla disponibilità della risor-sa, sulla continuità del servizio e sull’integrità delle infrastrutture. A questi si affiancano rischi operativi legati all’estensione e alla com-plessità delle reti, rischi connessi alla qualità dell’acqua, aspetti au-torizzativi e regolatori, oltre a vulnerabilità dei sistemi informativi e OT utilizzati per telecontrollo e automazione.

Le società dell’area fronteggiano tali rischi attraverso strumen-ti avanzati di governo degli asset – quali Water Safety Plan, mo-dellazioni di rete e sistemi di monitoraggio della qualità – nonché mediante progetti strategici di incremento della resilienza infra-strutturale, tra cui quello dedicato all’acquedotto del Peschiera - Le Capore. A completamento dei presìdi, vengono potenziati i sistemi digitali di controllo, sviluppati interventi di manutenzione predittiva e aggiornati i sistemi di automazione e telemonitoraggio. Per alcune società è inoltre operativo un programma dedicato alla gestione dei rischi dei progetti complessi (in particolare quelli che usufruiscono di fondi PNRR e il progetto Nuovo Tronco Superiore del Peschie-ra), basato su una metodologia strutturata di Project Risk Manage-ment e su un tool gestionale dedicato.

Il quadro è ulteriormente rafforzato da misure di conformità rego-latoria, dalla gestione sistematica dei rapporti con gli enti preposti e da iniziative in materia di sicurezza cyber, in coerenza con le linee guida del Gruppo. La quota residuale dei rischi naturali e infrastrut-turali è infine trasferita tramite il programma assicurativo di Gruppo, che include coperture per danni materiali, responsabilità civile verso terzi e infortuni del personale.

RETI & Illuminazione Pubblica

Nell’ambito del business di gestione delle reti e illuminazione pubbli-ca appaiono di specifica rilevanza rischi connessi alle minacce cyber sui sistemi IT/OT e alle variazioni climatiche che possono sollecitare significativamente le infrastrutture di rete e incidere in termini di business interruption, di qualità del servizio erogato e di danni agli asset aziendali.

Nello specifico i rischi associati al concretizzarsi delle minacce cyber espongono i sistemi OT delle società del business alla compromis-sione di disponibilità, integrità e confidenzialità dei dati nell’ambito del perimetro dei sistemi ICS (Industrial Control System) a danni potenziali in termini di business interruption (per alterazione/indi-sponibilità di processi tecnici o amministrativi), data/infrastructure impairment (alterazione di infrastrutture logiche o fisiche) e man-cata compliance normativa (e.g. GDPR - General Data Protection Regulation, NIS - Network and Information Security, Perimetro di sicurezza nazionale cibernetica). L’azienda ha già da tempo adottato misure preventive e sta operando per implementare ulteriori azioni

di contrasto in linea con le migliori tecnologie disponibili sul mercato e in ottemperanza ai disposti legislativi vigenti.

Relativamente alle sollecitazioni straordinarie della rete di distribu-zione elettrica indotte da fenomeni meteorologici associati al cam-biamento climatico (es: bombe d’acqua, ondate di calore, aumento medio delle temperature, ecc.) che possono comportare una dimi-nuzione dell’affidabilità operativa, interruzioni del servizio e danneg-giamenti agli asset, il presidio di tale rischio si basa oltre che sull’a-dozione di procedure di Business Continuity e Disaster Recovery anche sul potenziamento dei sistemi di monitoraggio e controllo delle infrastrutture e sul continuo aggiornamento dei piani di manu-tenzione ordinaria e straordinaria. A tali misure si affianca inoltre un progressivo incremento degli investimenti dedicati al rafforzamento della resilienza delle infrastrutture di rete.

AMBIENTE

Nell’ambito delle attività industriali di trattamento, selezione, recu-pero e smaltimento dei rifiuti, assumono rilevanza i rischi connessi alla continuità gestionale degli impianti, in particolare di termova-lorizzazione e trattamento rifiuti nei quali eventuali fermi non pro-grammati possono generare impatti economici e operativi significa-tivi, oltre a possibili responsabilità verso i conferitori. La complessità tecnica che caratterizza i termovalorizzatori e, seppure in misura minore, gli impianti di selezione, trattamento e smaltimento, espone inoltre a rischi legati alla disponibilità di competenze specialistiche. L’eventuale perdita o difficoltà di reperimento di professionalità al-tamente qualificate per la gestione degli impianti potrebbe incidere sui livelli di performance tecnica e sulla continuità operativa. A ciò si aggiungono rischi connessi alla variabilità delle caratteristiche dei rifiuti in ingresso o dei materiali in uscita rispetto a quanto previ-sto dagli apparati autorizzativi, con possibili impatti sulla stabilità dei processi, sulla conformità normativa e sul profilo reputazionale delle società dell’area.

Ulteriori elementi di rischio derivano dall’evoluzione del quadro nor-mativo in materia ambientale, energetica ed emissiva, così come dai rischi cyber connessi ai sistemi di controllo e automazione.

A presidio di tali tipologie rischi, le società del perimetro hanno adottato specifici programmi, protocolli e piani di manutenzio-ne, definiti anche sulla base dell’esperienza operativa maturata e finalizzati a garantire la massima affidabilità tecnica degli impianti. Sono inoltre operative procedure strutturate di verifica e controllo delle caratteristiche dei rifiuti in ingresso e dei materiali in uscita, attraverso campionamenti e analisi sistematiche, che assicurano la conformità ai requisiti autorizzativi e riducono il rischio di criticità gestionali. Il presidio delle competenze è garantito tramite percorsi di formazione tecnica specializzata e iniziative volte alla fidelizzazio-ne delle professionalità chiave, mentre l’esposizione ai rischi rego-latori viene mitigata tramite monitoraggio costante dell’evoluzione normativa e adeguamento delle procedure interne. I rischi cyber e operativi sono inoltre attenuati attraverso sistemi di sicurezza in-formatica avanzati, controlli interni e piani di continuità operativa coerenti con gli standard del Gruppo. La componente residuale dei rischi da eventi naturali o da danni agli impianti è infine trasferita tramite il programma assicurativo di Gruppo.

1. Relazione sulla gestione 69

PRODUZIONE

Nel perimetro delle società attive nel business della produzione di energia, i principali rischi riguardano possibili danni agli asset pro-duttivi, rischi per la sicurezza del personale, vulnerabilità dei sistemi informativi ed eventi esogeni che possono incidere sull’affidabilità degli impianti e sulla continuità produttiva. A presidio di tali rischi, le società dell’area aderiscono al programma assicurativo di Grup-po, che prevede coperture per danni materiali, responsabilità ver-so terzi e infortuni del personale. Il sistema di gestione operativa è rafforzato da attività di formazione continua, erogate in presenza e tramite strumenti digitali, finalizzate a promuovere comportamenti sicuri e conformi alla normativa vigente, inclusa quella in materia di D.Lgs. 231/01, Antitrust, tutela del consumatore e protezione dei dati personali. Un forte presidio dei processi è supportato da un corpus strutturato di procedure organizzative e istruzioni operative che definiscono responsabilità, requisiti tecnici e modalità esecuti-ve delle attività manutentive e di esercizio in sicurezza. Tali presìdi confluiscono nel Sistema di Gestione Integrato Qualità, Ambiente, Sicurezza e Responsabilità Sociale, conforme agli standard ISO e SA8000 e certificato da enti accreditati.

Il quadro è completato infine dall’adozione di sistemi di rendiconta-zione ambientale in linea con il Regolamento EMAS e dalle Politiche di Sistema che guidano l’azione delle società del comparto nella tu-tela degli asset, delle persone e dell’ambiente.

ENGINEERING & INFRASTRUCTURE

L’attività tipica dalle società che appartengono al business, si svolge prevalentemente nel settore delle opere pubbliche ed è caratteriz-zata da una forte dipendenza dai processi autorizzativi, influenzati dai rapporti con istituzioni e stakeholder locali. Eventuali difficoltà in tali interlocuzioni possono determinare ritardi non compatibili con le tempistiche previste dai piani di committenza; tali rischi sono pre-sidiati attraverso un costante monitoraggio interno e l’applicazione delle procedure normative vigenti.

In ambito legale e di compliance, la Società si confronta con rischi legati agli obblighi normativi applicabili ai lavori pubblici e alle attività affidate a terzi. Il presidio è garantito da risorse specializzate e da un continuo aggiornamento del sistema di gestione. Contestualmente, l’espansione verso il mercato non captive può aumentare l’esposi-zione al contenzioso, con potenziali impatti economici e reputazio-nali; per questo sono previste valutazioni preventive sui partner e sistemi di monitoraggio dei dati relativi alle controversie.

Per quanto riguarda le risorse umane, l’elevata specializzazione del-le attività comporta rischi legati alla gestione e alla conservazione

del know how tecnico. La Società interviene tramite programmi di formazione, strutture organizzative dedicate e progetti orientati allo sviluppo delle competenze e al coinvolgimento del personale. Anche la sicurezza nei cantieri rappresenta un ambito di rischio ri-levante: incidenti gravi comporterebbero conseguenze operative e reputazionali significative. Le misure adottate includono strutture dedicate alla sicurezza, procedure interne e verifiche periodiche e le ulteriori misure già descritte nel precedente paragrafo dedicato alle risorse umane.

ENERGY MANAGEMENT

Con riferimento all’Area Energy Management, il Gruppo è attiva-mente impegnato nell’ottimizzazione dei flussi energetici, con par-ticolare riferimento alla gestione integrata degli approvvigionamenti e della vendita di commodities energetiche, in primis gas naturale ed energia elettrica. Tale attività ha l’obiettivo di garantire l’efficienza nell’approvvigionamento e nella copertura dei fabbisogni energetici delle società del Gruppo, nonché di cogliere opportunità di mercato attraverso la vendita a terzi.

L’attività si caratterizza per un’elevata complessità operativa e un’e-sposizione intrinseca a variabili di mercato, quali la volatilità dei prez-zi delle commodities, la liquidità dei mercati energetici all’ingrosso, e l’evoluzione del quadro regolatorio e normativo di riferimento, sia a livello nazionale che europeo.

Il Gruppo utilizza strumenti derivati con finalità di copertura econo-mica (economic hedging), principalmente per mitigare i rischi legati alla volatilità dei prezzi delle commodities e per allineare la struttura dei costi energetici con gli impegni contrattuali verso controparti interne ed esterne. Tali strumenti sono contabilizzati secondo quan-to previsto dall’IFRS9, in base alla classificazione appropriata (FVPL o FVOCI) e alle strategie di copertura adottate.

Le attività di energy management implicano anche rischi operativi legati all’adeguatezza dei sistemi informativi e dei processi di mo-nitoraggio, alla tempestività nella gestione delle posizioni e alla cor-retta valutazione delle esposizioni di mercato e creditizie verso le controparti.

Il Gruppo adotta politiche e procedure di controllo interno volte a garantire un’adeguata gestione dei rischi operativi connessi, com-presa la segregazione delle funzioni tra front, middle e back office, il rispetto dei limiti autorizzati per le operazioni su mercati regolamen-tati e non regolamentati, e il monitoraggio continuo del fair value dei contratti derivati, anche tramite l’utilizzo di modelli interni validati.

Per quanto attiene il rischio di prezzo commodity e gli strumenti di controllo adottati, si rimanda ai successivi rischi di natura finanziaria.

RISCHIO MERCATO

Il Gruppo è esposto a diversi rischi di mercato con particolare rife-rimento al rischio di oscillazione dei prezzi/volumi delle commodi-ties oggetto di compravendita, al rischio tasso di interesse e, solo in minima parte, al rischio cambio. Per contenere l’esposizione entro limiti definiti il Gruppo è parte di contratti derivati utilizzando le ti-pologie offerte dal mercato.

Con Rischio Mercato si intende il rischio relativo agli effetti impre-visti sul valore degli asset in portafoglio dovuti a variazioni delle con-dizioni di mercato.

Rischio Commodity

Acea SpA, attraverso l’attività svolta dall’Unità Commodity Risk Control della Direzione Risk Management & Sustainability, assi-cura l’analisi e la misurazione dell’esposizione ai rischi di mercato, interagendo con l’Unità Energy Management, verificando il rispetto dei limiti e criteri generali di Gestione dei Rischi del Settore Energy Management in coerenza con le “Linee di Indirizzo del Sistema di Controllo Interno e di Gestione dei Rischi” di Acea SpA e le “Linee

70 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

Guida per la Gestione del rischio relativo all’attività di compraven-dita di commodity sui mercati a termine” di Acea SpA e le specifiche procedure. L’analisi e gestione dei rischi è effettuata secondo un processo di controllo di secondo livello che prevede l’esecuzione di attività lungo tutto l’anno con periodicità differenti per tipologia di limite (annuale, mensile e giornaliera), svolte dall’Unità Commodity Risk Control e dai risk owners.

In particolare:

annualmente, vengono definiti le metriche e i limiti di rischio, che devono essere rispettati nella gestione dei rischi;

giornalmente, l’Unità Commodity Risk Control controlla l’esposi-zione ai rischi di mercato delle società dell’Area Industriale Ener-gy Management e verifica il rispetto dei limiti definiti.

La reportistica verso il Top Management ha periodicità giornaliera e mensile. Quando richiesto dal Sistema di Controllo Interno, Com-modity Risk Control predispone l’invio delle informazioni richieste.

In questo ambito si fa riferimento alle fattispecie di Rischio Prezzo e Rischio Volume così definiti:

Rischio Prezzo: rischio legato alla variazione dei prezzi delle com-modities derivante dalla non coincidenza degli indici di prezzo di acquisti e vendita di Energia Elettrica, Gas Naturale e Titoli Am-bientali;

Rischio Volume: rischio legato alla variazione dei volumi effetti-vamente consumati dai clienti finali rispetto ai volumi previsti dai contratti di vendita (profili di vendita) o, in generale, al bilancia-mento delle posizioni nei portafogli.

I limiti di rischio del Settore Energy Management sono definiti in modo tale da:

minimizzare il rischio complessivo dell’intera area;

garantire la necessaria flessibilità operativa nelle attività di ap-provvigionamento delle commodities e di hedging;

ridurre le possibilità di over-hedging derivanti da variazioni nei vo-lumi previsti per la definizione delle coperture.

La gestione e mitigazione del rischio commodity sono funzionali al raggiungimento degli obiettivi economici e finanziari del Gruppo Acea, come indicati nel budget, in particolare:

proteggere il Primo Margine contro imprevisti e sfavorevo-li shock di breve termine del mercato che abbiano impatti sui ricavi o sui costi;

identificare, misurare, gestire e rappresentare l’esposizione al rischio;

ridurre i rischi attraverso la predisposizione e l’applicazione di adeguati controlli interni, procedure, sistemi informativi e com-petenze.

L’attività di compravendita di commodity sui mercati a termine è fi-nalizzata a soddisfare il fabbisogno atteso derivante dai contratti di vendita di energia elettrica e gas per il gruppo e ai clienti finali.

La strategia di copertura del rischio adottata dall’Area Energy Ma-nagement ha anche l’obiettivo di minimizzare il rischio associato alla volatilità del conto economico derivante dalla variabilità dei prezzi di mercato e garantire la corretta applicazione dell’Hedge Accounting (ai sensi dei Princìpi Contabili Internazionali vigenti) a tutti gli stru-menti finanziari derivati utilizzati a tale scopo.

In merito agli impegni assunti dal Gruppo Acea al fine di stabilizza-re il flusso di cassa delle operazioni di acquisto e vendita di energia elettrica, si segnala che la totalità delle operazioni di copertura in

essere sono contabilizzabili in modalità cash flow hedge in quanto è dimostrabile l’efficacia della copertura.

L’attività dell’Unità Commodity Risk Control prevede control-li codificati giornalieri sul rispetto delle procedure e dei limiti di rischio (anche ai fini del rispetto della L. 262/05) e riferisce ai Re-sponsabili di Direzione gli eventuali scostamenti rilevati nelle fasi di controllo, affinché possano far adottare le misure atte a rientrare nei limiti previsti.

Nel corso del 2025 è proseguita la sospensione dell’applicabilità dei limiti posti alla gestione dei portafogli dell’Area Energy Mana-gement in quanto l’intero processo sopra descritto è in fase di re-visione ai fini dell’ampliamento del suo perimetro di applicazione e dell’ulteriore miglioramento della sua efficienza operativa.

Rischio tasso di interesse

L’approccio del Gruppo Acea alla gestione del rischio di tasso d’in-teresse, tenuto conto della struttura degli asset e della stabilità dei flussi di cassa del Gruppo, è stato finora prudente e volto a pre-servare il costo del funding, stabilizzare i margini e i flussi finanziari derivanti dalla gestione caratteristica attraverso una modalità di ge-stione tendenzialmente statica.

In particolare, per gestione statica (da contrapporsi a quella dinami-ca) si intende una tipologia di gestione del rischio di tasso di interes-se che non prevede un’operatività giornaliera sui mercati ma un’a-nalisi e controllo della posizione effettuati periodicamente sulla base di esigenze specifiche. Tale tipologia di gestione prevede pertanto un’operatività sui mercati non a fini di trading bensì orientata alla gestione di medio/lungo periodo con l’obiettivo di copertura dell’e-sposizione individuata. Acea ha finora scelto di ottimizzare il rischio di oscillazione dei tassi di interesse scegliendo, di volta in volta, un mix di indebitamento tra tasso fisso e variabile.

Come noto infatti l’indebitamento a tasso fisso consente a un operatore di essere immune al rischio cash flow in quanto stabiliz-za gli oneri finanziari a conto economico mentre è molto esposto al fair value risk in termini di variazioni del valore di mercato dello stock di debito.

Rischio cambio

Il Gruppo non è particolarmente esposto a tale tipologia di rischio che è concentrata sulla conversione dei bilanci delle controllate estere.

A febbraio 2025 è stato rimborsato a scadenza il Private Place-ment di 20 miliardi di yen, coperto tramite un cross currency swap, anch’esso estinto a scadenza.

Rischio liquidità

L’obiettivo della gestione del rischio di liquidità per Acea e le società controllate è quello di avere una struttura finanziaria che, in coe-renza con gli obiettivi di business e con i limiti definiti dal Consiglio di Amministrazione, assicuri un livello di liquidità adeguato ai fabbi-sogni finanziari nel breve–medio termine, mantenendo un corret-to equilibrio tra durata e composizione del debito, anche tenendo conto degli sfidanti obiettivi previsti dal Piano Industriale in termini di sviluppo di nuove iniziative e di M&A.

1. Relazione sulla gestione 71

Il processo di gestione del rischio di liquidità, che si avvale di stru-menti di pianificazione finanziaria delle uscite e delle entrate im-plementati a livello delle singole Società sotto il coordinamento di un apposito presidio di Gruppo, finalizzati a ottimizzare la gestio-ne delle coperture di tesoreria nonché a monitorare l’andamento dell’indebitamento finanziario consolidato, è realizzato sia attraverso la gestione accentrata della tesoreria sia mediante il supporto e l’as-sistenza fornita alle società controllate e collegate con le quali non sussiste un contratto di finanza accentrata.

Rischio di credito

Il rischio di credito è connesso all’eventualità che una controparte commerciale sia inadempiente, ovvero non onori il proprio impegno nei modi e tempi previsti contrattualmente. Tale tipologia di rischio viene gestita dal Gruppo Acea attraverso apposite procedure, che disciplinano le modalità di gestione delle diverse fasi del processo, redatte in coerenza con la Credit Policy di Gruppo e con opportune azioni di mitigazione.

Con riferimento ad Acea Energia SpA, il sistema di Credit Check, operativo sui mercati non regolamentati da diversi anni, con il quale vengono sottoposti a verifica attraverso “scorecard” personalizzate, periodicamente aggiornate, tutti i nuovi clienti mass market e small business, è integrato con il sistema di Gestione Utenza del Mercato Libero. Nel corso del 2024 sono stati definiti ulteriori adeguamenti ai modelli sottostanti in ottica di recepire le recenti evoluzioni nor-mative dello scenario regolatorio (per esempio Fine del Servizio di Maggior Tutela) e la conseguente evoluzione delle politiche com-merciali della società, che sono stati oggetto di rilascio a inizio 2025.

La valutazione dei clienti Large Business è gestita attraverso un workflow approvativo con organi deliberanti coerenti con il livello di esposizione di credito attesa della fornitura. Anche i modelli e gli strumenti per la gestione della clientela Large Business sono stati ottimizzati nel corso degli anni.

La gestione dinamica delle strategie di recupero è effettuata nei si-stemi di Gestione Utenza per i clienti attivi, in funzione delle relative abitudini di pagamento (scorecard andamentali) e, con riferimento ad Acea Energia SpA, attraverso un sistema gestionale dedicato per quelli cessati.

Le strutture delle singole società deputate alla gestione dei crediti sono coordinate dall’unità Credito Corporate di Acea che garanti-sce il presidio end to end di tutto il processo.

L’attività di gestione massiva dei crediti attivi e dei crediti cessati di importo contenuto è svolta dalle società operative, lasciando all’uni-tà Credito Corporate di Acea SpA, sia la gestione dei clienti cessati di importo rilevante, che l’attività di smaltimento di crediti non-per-forming mediante operazioni di dismissione. Per effetto di tali inter-venti, il Gruppo Acea negli ultimi anni ha significativamente miglio-rato la propria capacità di incasso, sia con riferimento al business di

vendita di energia elettrica che a quello di somministrazione idrica.

Per quanto riguarda il calcolo del fondo svalutazione crediti, a partire dal 2022, in ragione del difficile contesto macroeconomico carat-terizzato principalmente dall’“energy crunch”, il Gruppo Acea ha ri-tenuto opportuno incorporare nella valutazione del rischio di credito un fattore correttivo finalizzato ad anticipare eventuale deteriora-mento del merito creditizio delle controparti in portafoglio. Tramite “modelli satellite”, è stato pertanto introdotto, per le principali so-cietà del Gruppo, uno "stress di scenario" nella determinazione dei tassi di unpaid utilizzati per il calcolo della svalutazione delle fatture da emettere, diversificato in funzione del business di riferimento.

Nel corso degli esercizi successivi, nonostante il progressivo mi-glioramento dello scenario macroeconomico e il costante migliora-mento della capacità di incasso, tale approccio prudenziale è stato mantenuto nel perdurare di alcuni elementi incertezza derivanti dal contesto internazionale fino a giugno 2025. In fase di chiusura dell’esercizio 2025, il Gruppo Acea, alla luce delle evidenze emerse in merito alle performance di incasso delle principali società e ri-scontrata resilienza delle stesse rispetto al contesto di riferimento, ha ritenuto opportuno eliminare lo "stress di scenario", conferman-do il calcolo della perdita attesa derivante dai modelli forward lo-oking di determinazione del Fondo svalutazione crediti.

A conferma di quanto sopra esposto, il ricorso a operazioni di ces-sione pro-soluto, rotative e spot è stato nel complesso inferiore all’esercizio precedente, e con esso il rischio derivante dalla man-cata chiusura delle operazioni citate in termini di impatto sui livelli di indebitamento complessivo.

I crediti commerciali sono esposti in bilancio al netto delle even-tuali svalutazioni; si ritiene che il valore riportato esprima la corretta rappresentazione del valore di presunto realizzo del monte crediti commerciali.

Rischi connessi al rating

La possibilità di accesso al mercato dei capitali e alle altre forme di fi-nanziamento nonché i costi connessi dipendono, tra l’altro, dal merito di credito assegnato al Gruppo da parte delle agenzie di rating.

Eventuali riduzioni del merito di credito potrebbero costituire una limitazione alla possibilità di accesso al mercato dei capitali e incre-mentare il costo della raccolta con conseguenti effetti negativi sulla situazione economica, finanziaria e patrimoniale del Gruppo.

L’attuale rating di Acea è riportato nella tabella che segue.

Società

Medio-lungo termine

Breve termine

Outlook

Data

Fitch

BBB+

F2

Stabile

03/2024

Moody’s

Baa1

n.a.

Stabile

11/2025

72 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

Rendicontazione

di sostenibilità

depuratori

RENDICONTAZIONE

DI SOSTENIBILITà

Indice

Rendicontazione di Sostenibilità

1. Informazioni generali 76

1.1 Criteri generali per la Rendicontazione di Sostenibilità e informative in relazione a circostanze specifiche 76

1.2 La governance 76

1.2.1 La sostenibilità nei sistemi di remunerazione 78

1.2.2 La dichiarazione sul dovere di diligenza 80

1.2.3 La gestione del rischio e controlli interni sulla Rendicontazione di Sostenibilità 81

1.3 Modello di business e catena del valore 82

1.3.1 Il modello aziendale 82

1.3.2 La catena del valore 83

1.4 La strategia di sostenibilità 86

1.5 Le politiche di Gruppo 89

1.6 Stakeholder engagement 92

1.7 Processo di doppia rilevanza: impatti, rischi ed opportunità 93

2. Informazioni ambientali 99

2.1 L’informativa richiesta dalla Tassonomia Europea 99

2.2 Cambiamenti climatici 106

2.2.1 Strategia relativa ai cambiamenti climatici 106

2.2.2 Le politiche relative ai cambiamenti climatici 107

2.2.3 Obiettivi, azioni e risorse relativi ai cambiamenti climatici 107

2.2.4 Metriche relative ai cambiamenti climatici 111

2.3 Inquinamento 116

2.3.1 Le politiche relative all’inquinamento 116

2.3.2 Obiettivi, azioni e risorse relativi all’inquinamento 117

2.3.3 Metriche relative all’inquinamento 118

2.4 Acque e risorse marine 120

2.4.1 Le politiche relative all’acqua e risorse marine 120

2.4.2 Obiettivi, azioni e risorse relativi all’acqua e risorse marine 120

2.4.3 Metriche relative all’acqua e risorse marine 122

2.5 Biodiversità ed ecosistemi 124

2.5.1 Strategia relativa alla tutela della biodiversità e degli ecosistemi 125

2.5.2 Le politiche relative alla biodiversità e agli ecosistemi 125

2.5.3 Obiettivi, azioni e risorse relativi alla biodiversità e agli ecosistemi 125

2.5.4 Metriche relative alla biodiversità e agli ecosistemi 127

2.6 Uso delle risorse ed economia circolare 128

2.6.1 Le politiche relative all’uso delle risorse e all’economia circolare 128

2.6.2 Obiettivi, azioni e risorse relativi all’uso delle risorse e all’economia circolare 128

2.6.3 Le metriche relative all’uso delle risorse e all’economia circolare 130

74 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

3. Informazioni Sociali 133

3.1 Forza lavoro propria 133

3.1.1 Le politiche e i processi relativi alla forza lavoro propria 133

3.1.2 Obiettivi, azioni e risorse relativi alla forza lavoro propria 134

3.1.3 Metriche relative alla forza lavoro propria 137

3.2 Lavoratori nella catena del valore 143

3.2.1 Politiche e processi relativi ai lavoratori nella catena del valore 143

3.2.2 Obiettivi, azioni e risorse relativi ai lavoratori nella catena del valore 144

3.3 Comunità interessate 145

3.3.1 Le politiche ed i processi relativi alle comunità interessate 145

3.3.2 Obiettivi, azioni e risorse relativi alle comunità interessate 145

3.4 Consumatori e utilizzatori finali 149

3.4.1 Le politiche e i processi relativi ai consumatori e utilizzatori finali 149

3.4.2 Obiettivi, azioni e risorse relativi ai consumatori e utilizzatori finali 150

4. Informazioni sulla Governance 153

4.1 Le politiche relative a cultura e condotta d’impresa 153

4.2 Gestione dei rapporti con i fornitori 154

4.3 Gestione della tematica corruzione 155

4.4 Metriche e obiettivi relativi alla condotta delle imprese 156

5. Annex 157

5.1 Obblighi di informativa rendicontati 157

5.2 Dettaglio KPI economici tassonomia 158

5.3 Elenco degli elementi d’informazione di cui ai principi trasversali e tematici derivanti da altri atti legislativi dell’UE 166

5.4 Competenze del Consiglio di Amministrazione 172

1. Relazione sulla gestione 75

1. Informazioni generali

1.1 Criteri generali per la Rendicontazione di Sostenibilità e informative in relazione a circostanze specifiche

ESRS 2 BP-1; ESRS 2 BP-2 La presente Rendicontazione di Sostenibilità è redatta in conformità agli standard applicati ai sensi della Direttiva 2022/2464/UE CSRD “Corporate Sustainabili-ty Reporting Directive” e del D.Lgs. n. 125/2024 di recepimen-to nazionale; l’Informativa richiesta dalla Tassonomia inserita nel capitolo delle Informazioni Ambientali è in linea con le specifiche adottate a norma del Regolamento 2020/852 e ss.mm.ii., avendo procrastinato di un anno l’applicazione del Regolamento Delegato 2026/73 approvato a gennaio 2026, come previsto dall’articolo 4 del Regolamento stesso.

La Rendicontazione è redatta su base consolidata, approvata dal Consiglio di Amministrazione di Acea SpA e sottoposta a revisione limitata.

Il perimetro di rendicontazione include la holding e le società con-solidate integralmente nel Bilancio d’esercizio. A tale proposito, si segnala che al 23 dicembre 2025 sono state deconsolidate le società di scopo Easolar Srl e Acea Renewable 2 Srl titolari di im-pianti fotovoltaici. I dati tecnici di competenza di tali società (pro-duzione di energia) sono riportati con riferimento al totale annuale e non sono presenti dati relativi al personale. Nel seguito del docu-mento viene data evidenza delle modifiche dei dati relativi al 2024 rispetto a quanto riportato nella precedente rendicontazione, con indicazione della motivazione (revisione metodologica, correzione del dato o modifiche dell’unità di misura, ecc.). Nello specifico, è stato modificato il dato 2024 relativo ai seguenti indicatori: E1-6 emissioni lorde di tipo Scope 3, E1-6 tasso d’intensità emissiva, E2-4 inquinanti in aria, E2-4 inquinanti in acqua, E3-4 acqua per usi civili, E3-4 tasso di intensità idrica, E5-4 flussi in ingresso , S1-16 gender pay gap (Honduras e Perù).

Come dettagliato nei paragrafi che seguono, la presente rendicon-tazione ripercorre i contenuti tematici degli standard ESRS - am-bientali, sociali e di governance - ed è stata predisposta in sostan-ziale continuità rispetto all’anno precedente.

In particolare, si segnala che, in conformità con l’atto delegato «Quick Fix», anche nel 2025 sono confermati i phase-in di cui Acea si è già avvalsa nella rendicontazione precedente:

SBM-1 paragrafo 40, lett. b) e c) ripartizione ricavi totali per settore ESRS

SBM-3 paragrafo 48, lett. e) sugli effetti finanziari attesi col-legati ai rischi, relativamente a E1-9, E2-6, E3-5, E4-6, E5-6

ESRS S1-7 caratteristiche dei lavoratori non dipendenti

ESRS S1-11 protezione sociale

ESRS S1-14 sicurezza sul lavoro dei lavoratori non dipendenti

Inoltre, al fine di migliorare la trasparenza e completezza della rendicontazione, sono stati inseriti alcuni indicatori entity specific significativi per rappresentare le attività del gruppo; tali indicatori sono identificati attraverso un codice progressivo (KPI-ESxx) ed elencati in allegato nel paragrafo 5.1:

Bilancio Idrico e volumi di acqua trattati delle società che ge-stiscono il Servizio Idrico Integrato, già inseriti nella Rendicon-tazione 2024;

nuovi KPI social relativi a: gender pay gap e ingressi di personale (ESRS S1), violazioni dei diritti umani - lavoro forzato, minorile e condizioni di lavoro (ESRS S2), monitoraggio delle iniziative di stakeholder engagement (ESRS S3), episodi di data breach e contenziosi per pratiche commerciali scorrette (ESRS S4).

Gli indicatori sociali entity specific relativi alle violazioni dei dirit-ti umani, agli episodi di data breach e alle procedure per pratiche commerciali scorrette sono rendicontati anche con riferimento alla catena del valore, anche a supporto del rafforzamento del pre-sidio integrato e responsabile dei fornitori. Con questo obiettivo, gli attori della value chain sono integrati nelle strategie di Acea tra-mite l’adesione ai principi e alle politiche di gruppo, quali: codice etico, politiche ambientali, diritti umani, acquisti sostenibili, tutela dei consumatori, sicurezza delle informazioni.

Gli attori a monte e a valle sono inoltre coinvolti nell’identificazione di impatti, rischi e opportunità rilevanti per Acea tramite l’analisi di doppia materialità.

Per evitare duplicazioni di dati e informazioni, la presente rendi-contazione rinvia ad altre sezioni della Relazione sulla Gestione per le informazioni in esse già presenti, come il modello aziendale, il contesto di riferimento e i principali rischi e incertezze di mercato. Eventuali ulteriori informazioni per cui viene dato riscontro tramite il riferimento ad altri documenti aziendali sono indicate di volta in volta. Si specifica, infine, che non sono state omesse informazioni oggetto di proprietà intellettuale, risultato d'innovazione e concer-nenti sviluppi imminenti o questioni oggetto di negoziazione.

1.2 La governance ESRS GOV-1; ESRS GOV-2; ESRS GOV-3

ESRS 2 GOV-1; ESRS 2 GOV-2 Il Consiglio di Amministrazione di Acea SpA è composto da 13 membri: 7 uomini (54%) e 6 donne (46%); 3 Consiglieri hanno un’età tra i 30 e i 50 anni, mentre i restanti 10 hanno un’età superiore ai 50; 11 Consiglieri (85%) sono qualificati come indipendenti. Un solo Consigliere, ovvero l’Amministratore Delegato, riveste incarichi esecutivi. I Consiglieri vantano esperienze nei settori di attività di Acea, in particolare nei settori energetico, idrico ed ambientale, con esperienze nazionali ed internazionali, come riportato nei CV inseriti negli Annex.

La Corporate Governance

Acea aderisce al Codice di Corporate Governance di Borsa Italiana, garantendo che il proprio sistema di corporate governance sia con-forme ai princìpi e alle raccomandazioni del Codice stesso.

In particolare, l’azione del Consiglio di Amministrazione è impron-tata al perseguimento del successo sostenibile, che si sostanzia nella creazione di valore nel lungo termine a beneficio degli azionisti, te-nendo conto degli interessi degli altri stakeholder rilevanti.

76 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

Alla Presidente del Consiglio di Amministrazione è attribuito un ruolo centrale nel presidio delle tematiche relative agli impatti ambientali e alla sostenibilità sociale delle attività e dei processi aziendali.

Al Consiglio di Amministrazione è riservato, tra gli altri compiti, quello di definire le linee di indirizzo del Sistema di Controllo Inter-no e di Gestione dei Rischi (SCIGR).

Il Consiglio di Amministrazione ha istituito al proprio interno tre Comitati allo scopo di fornire supporto istruttorio, propositivo e consultivo a beneficio dello stesso Organo amministrativo: il Co-mitato per le Nomine e la Remunerazione, il Comitato Controllo e Rischi e il Comitato per l’Etica, la Sostenibilità e l’Inclusione. I Comitati si riuniscono per trattare le questioni di relativa perti-nenza sulla base di un calendario approvato da ciascuno di essi, su proposta dei rispettivi Presidenti, e aggiornato ove opportuno o necessario, alla luce dell’evoluzione delle attività sociali. Su invito del rispettivo Presidente, alle riunioni di ciascun Comitato possono prendere parte altri componenti del Consiglio di Amministrazione ovvero esponenti delle funzioni aziendali o soggetti terzi la cui pre-senza possa risultare di utilità. Nelle riunioni i Comitati vengono aggiornati in merito alle questioni di sostenibilità rilevanti per Acea, sulle azioni in essere e sugli sviluppi, come l’adozione di politiche e l’implementazione di piani operativi.

Il Comitato per l’Etica, la Sostenibilità e l’Inclusione (CESI) è un organo collegiale con pieni e autonomi poteri d’azione e controllo, deputato a fornire supporto istruttorio, propositivo e consultivo al Consiglio di Amministrazione nell’ambito dell’etica aziendale e delle tematiche ambientali, sociali e di governance. Il Comitato svolge, tra gli altri, i seguenti compiti:

promuove l’integrazione della sostenibilità nelle strategie e nella cultura dell’azienda e ne favorisce la diffusione presso dipen-denti, azionisti, utenti, clienti, territorio e, in generale, tutti gli stakeholder;

supervisiona i temi di sostenibilità connessi all’esercizio delle attività d’impresa e alle dinamiche d’interazione di quest’ultima con tutti gli stakeholder, esamina le principali regole e proce-dure aziendali che risultano avere rilevanza nel confronto con gli stessi;

esamina le linee guida del Piano di Sostenibilità e le modalità di attuazione;

monitora l’attuazione del Piano di Sostenibilità approvato dal Consiglio di Amministrazione;

esamina le strategie No Profit;

monitora, per le materie di competenza, l’adeguatezza del Co-dice Etico e la sua effettiva attuazione;

esprime, su richiesta del Consiglio di Amministrazione, pareri su altre questioni in materia di sostenibilità;

si relaziona con le strutture e gli organismi aziendali pertinenti per gli aspetti di etica e di sostenibilità;

promuove, alla luce delle best practice internazionali, la cultura della valorizzazione delle diversità, evitando e contrastando ogni forma di discriminazione, per favorire l’adozione di un approc-cio diversificato alla gestione delle persone, diffondendo sensi-bilità e consapevolezza del valore delle differenze a tutti i livelli dell’organizzazione e monitorando l’evoluzione complessiva.

Il Comitato Controllo e Rischi (CCR) è costituito per assistere il Consiglio di Amministrazione, assicurando un’adeguata attività istruttoria e il supporto nelle valutazioni e decisioni relative al Si-stema di Controllo Interno e all’approvazione delle relazioni pe-riodiche di carattere finanziario e non finanziario. In particolare, il Comitato svolge la propria attività con riguardo alla:

definizione delle linee di indirizzo del Sistema di Controllo In-terno e di Gestione dei Rischi, in modo che i principali rischi afferenti ad Acea e alle sue controllate – ivi inclusi i rischi che possono assumere rilievo nell’ottica della sostenibilità nel me-dio-lungo periodo – risultino correttamente identificati, non-ché adeguatamente misurati, gestiti e monitorati;

valutazione dell’idoneità dell’informazione periodica, finanziaria e non finanziaria, a rappresentare correttamente, anche con ri-guardo all’utilizzo degli standard di rendicontazione, il modello di business, le strategie, l’impatto delle attività gestite e le perfor-mance conseguite, coordinandosi con il Comitato per l’Etica e la sostenibilità.

Nel corso delle riunioni 2025 del Comitato per l’Etica la Soste-nibilità e l’Inclusione e del Comitato Controllo e Rischi, sono stati trattati numerosi argomenti e forniti aggiornamenti su temi rile-vanti, tra cui: l’evoluzione della normativa europea sulla sostenibili-tà (c.d. “Pacchetto Omnibus”), il modello di controllo interno sulla Rendicontazione finanziaria e di sostenibilità, i progetti e le attività in ambito diversity, equity, inclusion e belonging, il sistema di ge-stione della parità di genere (UNI/PdR 125:2022), la sostenibilità nella catena di fornitura, le linee guida e l'impostazione del piano di transizione e adattamento, la sostenibilità nei sistemi di remune-razione, il monitoraggio del Piano di Sostenibilità 2024-2028, la Rendicontazione di Sostenibilità, la formazione del personale Acea sulla sostenibilità, l’integrazione tra ERM e sostenibilità, l’analisi sulle attività dei presidi di controllo di secondo livello e dell’Ethic Officer, il sistema anticorruzione UNI ISO 37001, la salute e sicu-rezza sul lavoro e la governance dell’intelligenza artificiale.

Il Sistema di Controllo Interno e di Gestione dei Rischi (SCIGR) è progettato per identificare, misurare, gestire e monitorare i principali rischi aziendali, garantendo che l’organizzazione operi in modo efficace e conforme alle normative. Il SCIGR contribuisce a una conduzione dell’impresa volta allo sviluppo sostenibile, alla massimizzazione del valore dell’azienda e coerente con gli obiet-tivi aziendali definiti dal Consiglio di Amministrazione di ciascuna società, supportando il management nell’assunzione di decisioni consapevoli in cui i principali rischi sono identificati, valutati, gestiti e monitorati in relazione alla loro capacità di influenzare il raggiun-gimento degli obiettivi e di incidere sul valore dell’azienda.

Il management, nell’ambito delle funzioni ricoperte e nel consegui-mento dei correlati obiettivi, garantisce l’adeguatezza del SCIGR per le attività di competenza, partecipando attivamente al suo corretto funzionamento. A tal fine il management, anche in funzione dei rischi gestiti, istituisce specifiche attività di controllo e processi di monito-raggio idonei ad assicurare l’efficacia e l’efficienza del SCIGR.

Nel sistema di presidi per il governo e la gestione del SCIGR e delle questioni di sostenibilità, si segnala la struttura Risk Management & Sustainability con la missione, tra le altre, di assicurare la valorizzazio-ne degli aspetti ESG in Acea, integrare princìpi e tematiche di soste-nibilità nella gestione aziendale, coordinare la pianificazione e il moni-toraggio degli obiettivi di sostenibilità, curare la reportistica ESG. Tale struttura, che riporta gerarchicamente all’Amministratore Delegato, svolge una costante attività di confronto, stimolo e analisi sulle que-stioni di sostenibilità rilevanti con le funzioni e con le società operative.

Il Consiglio di Amministrazione definisce gli obiettivi strategici di Acea, formalizzati attraverso il Piano Industriale, al fine di orientare la gestione aziendale nel medio periodo. In tale ambito si inqua-dra altresì il Piano di Sostenibilità che, definito con il contributo delle società operative e delle diverse funzioni di holding, eviden-zia la coerenza tra gli orientamenti di sviluppo tracciati dal Piano Industriale e l’impatto socio-ambientale delle attività di business.

1. Relazione sulla gestione 77

Il processo di pianificazione strategica prevede l’approvazione del Piano da parte del Consiglio di Amministrazione e il periodico mo-nitoraggio, con una verifica semestrale e un consuntivo annuale riportato nella Rendicontazione di Sostenibilità, nonché revisione e aggiornamento periodici per preservarne la coerenza con l’evo-luzione e con gli orientamenti strategici dell’impresa.

In Acea sono implementati sistemi di gestione certificati rilevanti per la sostenibilità ambientale, sociale e di governance (UNI EN ISO 14001, EMAS, UNI EN ISO 50001, UNI EN ISO 45001, UNI/PDR 125:2022, SA8000, UNI ISO 37001). Il funziona-mento di tali sistemi prevede, tra le altre attività, l’identificazione e la valutazione di aspetti e impatti rilevanti e il monitoraggio conti-nuo, anche mediante il riesame della Direzione che valuta il grado di applicazione e di efficacia dei sistemi stessi.

Nel corso del 2025, la Presidente ha predisposto, d’intesa con l’Amministratore Delegato, un programma di formazione per il Consiglio di Amministrazione, cui ha partecipato anche il Collegio Sindacale, finalizzato a far acquisire agli Amministratori una pun-tuale conoscenza dell’attività e dell’organizzazione della società, del settore e del quadro normativo e di autodisciplina di riferimento, delle dinamiche aziendali e della loro evoluzione e del ruolo da svol-gere in relazione alle specificità di Acea. Nel Consiglio, peraltro, sono presenti competenze specifiche in materia di sostenibilità, con riferimento agli ambiti gestionali nei settori energetici-utility, ad esempio in tema di transizione energetica e impatti climatici.

Il CdA, per tutta la durata del mandato consiliare in corso, ha deli-berato di svolgere una valutazione della propria dimensione, com-posizione e funzionamento (Board Evaluation), ricorrendo all’au-silio di un consulente esterno indipendente. La valutazione, che si concluderà all’inizio del 2026, include le attività di onboarding, i bisogni di induction e suggerimenti utili sulla loro evoluzione nel tempo, ed è volta a garantire un adeguato mix di competenze dei

singoli membri sui temi di governance, strategia, rischi e controlli, specifici di Acea.

Il Collegio Sindacale di Acea SpA in carica è composto da tre sin-daci effettivi (di cui 1 donna e 2 uomini) e due supplenti, nominati dall’assemblea ordinaria dei soci del 28 aprile 2025 per un periodo di tre esercizi e rieleggibili alla scadenza del mandato. Nella com-posizione del Collegio Sindacale si assicura il rispetto dei criteri di equilibrio tra i generi, come previsto dalle disposizioni di legge, pro tempore vigenti.

1.2.1 La sostenibilità nei sistemi di remunerazione

ESRS 2 GOV-3 La costante attenzione di Acea al perseguimen-to di obiettivi sociali e ambientali, a integrazione dei risultati eco-nomici, è confermata dall’integrazione dei target di sostenibilità nel modello di retribuzione variabile del management aziendale. Tale intento trova attuazione nella struttura dei piani di incentivazione di breve e di lungo periodo, che prevedono un adeguato bilancia-mento degli obiettivi di sostenibilità rispetto agli obiettivi econo-mico finanziari.

Il Comitato Nomine e Remunerazione è l’organo consiliare re-sponsabile per proporre la politica di remunerazione degli ammini-stratori, dei direttori e dei dirigenti con responsabilità strategiche, promuovendo la sostenibilità nel medio-lungo periodo e il bilancia-mento tra componente fissa e variabile della remunerazione.

Di seguito i consuntivi 2025 dei target di sostenibilità inseriti nel sistema di remunerazione variabile di breve termine (MBO 2025) e di lungo termine (terzo ciclo LTIP 2021-2023), presentati al Comitato Nomine e Remunerazione preliminamente all’approva-zione da parte del CdA.

Consuntivazione Piano MBO 2025

P eso

Base Year (2024)

Target

Consuntivo 2025

Obiettivo composito di sostenibilità

Peso 20%

5%

6,28

6,12

5,84

5%

4

3

4

5%

77%

80%

89%

5%

38.560t

40.500t

44.492t

PERSONE

Riduzione indice di frequenza infortuni dipendenti (esclusi infortuni in itinere)

RETI

Incremento del telecontrollo delle cabine secondarie in media tensione (% su cabine telecontrollabili)

ACQUA

numero di interventi di potenziamento su impianti e di dismissione/ centralizzazione per ottimizzazione del business fognario-depurativo

AMBIENTE

Incremento delle plastiche avviate a recupero per potenziamento economia circolare (t)

78 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

Consuntivazione Piano LTI 2021-2023 III ciclo 2023-2025

P eso

Base Year (2022)

Target

Consuntivo 2025

Obiettivo composito di sostenibilità

Peso 15%

3%

46,85%

44,17%

44,20%

2%

151.138

100.695

95.162

2%

3%

61%

-

78%

-11,8

86%

-22,5

3%

2%

0,23

15

0,21

20

0,21

23,6

RETI

Incremento del numero di cabine secondarie di trasformazione MT telecontrollate (% su cabine telecontrollabili)

ACQUA/RETI

Interventi di efficientamento energetico - Acea Ato 2 e areti (GWh ridotti vs anno base)

PERSONE

Riduzione indice gravità infortuni

PERSONE

Incremento ore di formazione pro-capite (esclusa Sicurezza)

ACQUA

Riduzione delle perdite idriche (% su volumi immessi)

ACQUA/AMBIENTE

Riduzione dei fanghi prodotti (t)

Si segnala che i dati di entrambi i sistemi relativi alle persone, per-dite e fanghi sono stati rivisti eliminando dal perimetro la società Acquedotto del Fiora deconsolidata nel 2024 e che per il calcolo delle perdite idriche per Acea Ato 2 è stata adottata la nuova me-todologia prevista da Arera. L’obiettivo relativo all’efficienza ener-getica inserito nel Piano LTI corrisponde alla linea di intervento Decarbonizzazione del Piano di Sostenibilità, come indicato nella

disclosure dell’informativa E1-4 riportata nel par. 2.2.3.

Nel corso dell’anno, inoltre, sono stati definiti i nuovi obiettivi per il sistema di incentivazione variabile di breve periodo (MBO 2026) e per il nuovo Long Term Incentive Plan 2024-2026, con un obietti-vo composito di sostenibilità, con un peso del 20% sul totale, decli-nato su indicatori sociali e ambientali riferiti ai diversi business.

mbo 2026

long term incentive plan 2026-2028

Obiettivo composito di sostenibilità

Obiettivo composito di sostenibilità

PERSONE

Riduzione indice di frequenza infortuni

PERSONE

Equa rappresentanza in termini di diversità di genere nella compagine manageriale

RETI

Incremento del telecontrollo delle cabine secondarie in media tensione

RETI

Incremento e potenziamento resilienza rete bassa tensione

ACQUA

Ottimizzazione comparto fognario depurativo tramite potenziamento, dismissione e centra-lizzazione degli impianti

ACQUA

Riduzione perdite idriche lineari

AMBIENTE

Produzione solfato di ammonio da processi di compostaggio e digestione anaerobica

AMBIENTE

Incremento volume rifiuti trattati impianto WtE San Vittore del Lazio

1. Relazione sulla gestione 79

1.2.2 La dichiarazione sul dovere di diligenza

ESRS 2 GOV-4 Acea applica un approccio strutturato al dovere di diligenza per identificare, prevenire, mitigare e, ove necessario, ri-mediare agli impatti negativi – effettivi e potenziali – derivanti dalle proprie attività e dalle relazioni commerciali delle società operative. Tale impegno è formalizzato nelle politiche interne e integrato nei processi di gestione dei rischi e nel Sistema di Controllo Interno.

La Policy sui Diritti Umani definisce il quadro di riferimento per l’applicazione della due diligence, stabilendo strumenti e misure specifiche quali controlli di secondo livello, analisi dedicate, misu-re di mitigazione e processi di escalation. La Policy prevede l’inte-grazione sistematica delle tematiche sui diritti umani nei processi aziendali di valutazione e gestione dei rischi, rafforzando il presidio organizzativo sulle potenziali violazioni lungo la catena del valore.

La Politica dei Sistemi di Gestione Integrata e Sostenibilità ribadi-sce l’impegno di Acea nell’identificare, prevenire, mitigare e inter-rompere potenziali impatti negativi sui diritti umani e sull’ambiente connessi alle attività di business. Tale approccio garantisce coerenza tra obiettivi di sostenibilità, performance operative e criteri di re-sponsabilità lungo l’intero ciclo dei processi aziendali.

Nell’ambito dell’analisi di doppia materialità (DMA), Acea coinvol-ge attivamente le diverse categorie di stakeholder nella valutazione degli impatti, con particolare attenzione a quelli negativi reali o po-tenziali generati verso l’esterno. Questo processo consente di inte-grare prospettive interne ed esterne nell’identificazione dei rischi più rilevanti, in linea con i requisiti di due diligence previsti dagli ESRS.

Per i processi maggiormente esposti al rischio etico e professionale nelle interazioni con terze parti (fornitori, clienti, partner commer-ciali, ecc.), Acea effettua attività di verifica reputazionale tramite ricerche su banche dati dedicate e metodi OSINT (Open Source Intelligence), che prevedono l’analisi di informazioni provenienti da fonti pubbliche. Queste verifiche supportano la valutazione preven-tiva dei rischi e contribuiscono a rafforzare l’integrità delle relazioni commerciali.

Elementi fondamentali del dovere di diligenza

Paragrafi della Rendicontazione di Sostenibilità

Integrare il dovere di diligenza nella governance, nella strategia e nel modello aziendale

1.2 Governance; 1.5 Politiche; 1.7 Processo di doppia rilevanza: impatti, rischi ed opportunità; 2.2.1 Strategia relativa ai cambiamenti climatici, 2.2.2 Cambiamenti climatici

Coinvolgere i portatori di interessi in tutte le fasi fondamentali del dovere di diligenza

3.1.1 e 3.1.2 sezione ESRS S1 Forza lavoro propria; 3.2.1 e 3.2.2 sezione ESRS S2 Lavoratori nella catena del valore; 3.3.1 e 3.3.2 sezione ESRS S3 Comunità interessate; 3.4.1 e 3.4.2 sezione ESRS S4 Consumatori e utilizzatori finali

Individuare e valutare gli impatti negativi

1.7 Processo di doppia rilevanza: impatti, rischi ed opportunità; 3.1.1 e 3.1.2 sezione ESRS S1 Forza lavoro propria; 3.2.1 e 3.2.2 sezione ESRS S2 Lavoratori nella catena del valore; 3.3.1 e 3.3.2 sezione ESRS S3 Comunità interessate; 3.4.1 e 3.4.2 sezione ESRS S4 Consumatori e utilizzatori finali

Intervenire per far fronte agli impatti negativi

2.2.3 sezione ESRS E1 Cambiamenti climatici; 2.3.2 sezione ESRS E2 Inquinamento; 2.4.2 sezione ESRS E3 Acque e risorse marine; 2.5.3 sezione ESRS E4 Biodiversità ed ecosistemi; 2.6.2 sezione ESRS E5 Uso delle risorse ed economia circolare; 3.1.1 e 3.1.2 sezione ESRS S1 Forza lavoro propria; 3.2.1 e 3.2.2 sezione ESRS S2 Lavoratori nella catena del valore; 3.3.1 e 3.3.2 sezione ESRS S3 Comunità interessate; 3.4.1 e 3.4.2 sezione ESRS S4 Consumatori e utilizzatori finali; 4.2 sezione ESRS G1 Condotta delle imprese

Monitorare l’efficacia degli interventi e comunicare

2.2.4 sezione ESRS E1 Cambiamenti climatici; 2.3.3 sezione ESRS E2 Inquinamento; 2.4.3 sezione ESRS E3 Acque e risorse marine; 2.5.4 sezione ESRS E4 Biodiversità ed ecosistemi; 2.6.3 sezione ESRS E5 Uso delle risorse ed economia circolare; 3.1.3 sezione ESRS S1 Forza lavoro propria

80 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

1.2.3 La gestione del rischio e controlli interni sulla Rendicontazione di Sostenibilità

ESRS 2 GOV-5 In adeguamento alle esigenze espresse dal D.Lgs. n.125/2024, Acea ha avviato, già a partire dal 2024, un percorso di definizione e progressiva implementazione di un modello di gestione del rischio e dei controlli interni sulla Rendicontazione di Sosteni-bilità, finalizzato a presidiare la conformità della stessa alla norma-tiva di riferimento nonché a supportare l’Amministratore Delegato ed il Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili so-cietari nel rilasciare le attestazioni al mercato in merito alla confor-mità della Rendicontazione di Sostenibilità agli standard previsti a livello europeo (ESRS) e alle specifiche adottate a norma del Re-golamento (UE) 2020/852 e ss.mm.ii. (c.d. Tassonomia europea). Nel corso del 2025, Acea ha definito le principali componenti del Sistema di Controllo Interno sull’Informativa di Sostenibilità, svilup-pando al contempo le metodologie a supporto già identificate nel corso del 2024 ed in particolare:

è stato definito il Modello di controllo integrato sull’Informati-va Finanziaria e di Sostenibilità Acea, approvato dal Consiglio di Amministrazione di Acea SpA nel mese di novembre 2025, con l’obiettivo di garantire la compliance alla normativa vigente. Il nuovo Modello costituisce una prima applicazione rispetto al quadro regolatorio europeo, in corso di evoluzione, in materia di Rendicontazione di Sostenibilità e al progressivo completamen-to del percorso pluriennale di implementazione del Sistema di Controllo Interno sull’Informativa di Sostenibilità;

è stata integrata nell’Unità organizzativa a supporto del Dirigente Preposto la responsabilità del presidio del Sistema di Controllo Interno integrato sull’Informativa Finanziaria e di Sostenibilità;

è stato formalizzato l’approccio metodologico per la valutazione e prioritizzazione dei rischi, nonché per l’identificazione del pe-rimetro di analisi del sistema di controllo, permettendo quindi la definizione di una roadmap implementativa per i prossimi anni;

è stata estesa l’attività di analisi dei rischi, definizione e imple-mentazione dei controlli riferiti al processo di predisposizione della Rendicontazione di Sostenibilità, anche al processo di pre-disposizione dell’Informativa Tassonomica secondo la normativa UE ed al processo di raccolta dei dati riferiti ai Disclosure Requi-rement prioritari;

è stato definito un primo approccio metodologico per il moni-toraggio dei controlli definiti nelle procedure di sostenibilità, con l’obiettivo di verificarne l’efficacia operativa;

sono stati definiti ed attuati i flussi informativi verso l’Ammini-stratore Delegato e il Dirigente Preposto, finalizzati a corrobo-rare l’Attestazione al Mercato ex art. 154-bis del TUF, nonché verso gli Organi di amministrazione, direzione e controllo.

Il Modello di controllo integrato sull’Informativa Finanziaria e di So-stenibilità Acea si sviluppa sulla base del framework elaborato dal Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Com-mission (“CoSO Report”) che, a marzo 2023, ha pubblicato una specifica guida supplementare dedicata al reporting di sostenibilità, intitolata “Achieving Effective Internal Control of Sustainability Re-porting” (ICSR).

Coerentemente con i princìpi deI CoSo Report, la metodologia adottata per la valutazione e prioritizzazione dei rischi sulla Rendi-contazione di Sostenibilità è basata sul seguente approccio finaliz-zato all’identificazione del perimetro di analisi del sistema di con-trollo interno:

identificazione dell’universo di analisi costituito dai Disclosure Requirement e dai data point oggetto di disclosure da parte di Acea nell’ambito della Rendicontazione di Sostenibilità, nonché dall’Informativa prevista ai sensi del Regolamento Tassonomia UE;

valutazione e prioritizzazione dei Disclosure Requirement sulla base di un’analisi di rischio/rilevanza, effettuata attraverso driver di valutazione quantitativi e qualitativi che rappresentano una combinazione di fattori esterni e fattori interni, al fine di ottene-re una valutazione del rischio bilanciata tra le aspettative esterne e le connotazioni e caratteristiche interne dei processi aziendali nei quali ha origine la Rendicontazione di Sostenibilità. I princi-pali driver utilizzati riguardano i temi di sostenibilità emersi come prioritari dall’analisi di doppia materialità e la rilevanza rispetto agli obiettivi definiti nell’ambito del Piano di Sostenibilità Acea ed agli incentivi manageriali collegati alle performance ESG già oggetto di rendicontazione.

Per i Disclosure Requirement valutati a maggior rischio/rilevanza e per le società operative che a questi contribuiscono in maniera signi-ficativa, l’approccio adottato da Acea prevede l’analisi dei processi aziendali identificando i rischi e i controlli finalizzati a garantire che i dati e le informazioni inclusi nella Rendicontazione di Sostenibilità soddisfino le caratteristiche qualitative di pertinenza, rappresenta-zione fedele, comparabilità, verificabilità e comprensibilità. L’output di tale analisi è rappresentato dalle procedure di sostenibilità.

Nel corso dell’anno, inoltre, sono proseguite le attività di digitalizza-zione del processo con l’adozione, in ottica di integrated reporting, del medesimo applicativo informatico già utilizzato per la predispo-sizione del Bilancio consolidato di Acea. La digitalizzazione del pro-cesso di raccolta e consolidamento dei dati e delle informazioni di sostenibilità rappresenta un fattore abilitante per ottimizzare e raf-forzare il sistema dei controlli attraverso accountability, tracciabilità, controlli automatici e dashboard di monitoraggio.

Dalla attività di implementazione del Sistema di Controllo Interno sull’Informativa di Sostenibilità, i principali rischi individuati, tenuto conto delle “caratteristiche qualitative delle informazioni” discipli-nate dall’ESRS 1 - Appendice B, hanno riguardato:

la completezza e l’integrità dei dati;

l’accuratezza e completezza delle informazioni qualitative;

l’accuratezza dei risultati delle stime;

la disponibilità e la tempestività dei dati e delle informazioni;

l’autorizzazione dei dati e delle informazioni;

la conformità alla normativa di riferimento.

1. Relazione sulla gestione 81

A fronte di tali rischi sono previste le seguenti principali tipologie di controlli:

controlli approvativi e di management review;

controlli di riconciliazione dei dati;

controlli automatici a presidio del calcolo e della corretta impu-tazione dei dati nei sistemi informatici;

controlli sugli accessi logici ai sistemi e di tracciabilità delle ope-razioni effettuate sul sistema utilizzato per la Rendicontazione di Sostenibilità;

controlli di coerenza della Rendicontazione di Sostenibilità ri-spetto agli standard di riferimento ESRS ed alla normativa sulla Tassonomia europea;

analisi dello scostamento dei dati rispetto alle serie storiche di-sponibili.

Si evidenzia, quale ulteriore elemento di mitigazione dei rischi in relazione alla Rendicontazione di Sostenibilità, che Acea nel 2025 ha proceduto al rafforzamento dell’ambiente interno di control-

lo, costituito dall’insieme di diversi elementi, coerenti tra di loro, che concorrono in maniera integrata a determinare l’ambiente nel quale le persone di Acea operano, indirizzandone le attività e favo-rendo l’assunzione di decisioni consapevoli volte al raggiungimento degli obiettivi aziendali, integrando ed estendendo lo stesso agli ambiti ESG.

Nel corso del 2025 sono stati indirizzati flussi informativi specifici verso gli Organi di amministrazione, direzione e controllo e la so-cietà di revisione al fine d’illustrare lo stato di avanzamento del pro-gramma di adeguamento di Acea alla Direttiva CSRD, ivi incluse le attività di sviluppo dei processi di controllo interno e di gestione del rischio in relazione alla Rendicontazione di Sostenibilità. Sono stati, infine, organizzati workshop dedicati ai soggetti coinvolti nelle attivi-tà afferenti al Sistema di Controllo Interno sull’Informativa di Soste-nibilità, finalizzati alla divulgazione del nuovo Modello di controllo, con l’obiettivo di rafforzare l’efficacia dei presidi implementati.

1.3 Modello di business e catena del valore

ESRS 2 SBM-1 Le attività e il business di Acea sono orientati al perseguimento del successo sostenibile, l’azienda, pertanto, adotta una pianificazione industriale e di sostenibilità coerente con tale vi-sione e implementa politiche e sistemi di gestione adeguati. A tale obiettivo concorrono, inoltre, le iniziative di confronto, ascolto e condivisione con i diversi stakeholder, tra cui istituzioni, esperti, im-prese, clienti, fornitori, cittadini, nuove generazioni.

La relazione tra strategia industriale e sostenibilità è riconosciuta a partire dal Codice Etico di Acea, dove si evidenzia che: “Acea in-tende svolgere le proprie attività rispettando i principi dello sviluppo sostenibile e contribuendo al perseguimento degli Obiettivi di Sviluppo Sostenibile ONU (Agenda 2030) (…) inoltre, opera in coerenza con i principi emanati dal Global Compact delle Nazioni Unite, cui Acea ha aderito formalmente e sostanzialmente. Acea è consapevole che i servizi erogati sono alla base di diritti fondamentali degli individui e dell’in-fluenza, anche indiretta, che le proprie attività hanno sulle condizioni di vita delle persone, sullo sviluppo economico e sociale dei territori in cui opera e sul benessere generale della collettività. Per questo motivo pianifica i suoi investimenti e conduce le proprie attività per persegui-re il successo sostenibile nel medio-lungo termine (…). Acea opera per integrare la cura degli aspetti sociali e ambientali delle attività con le strategie di crescita aziendali (…).”

1.3.1 Il modello aziendale

Acea è uno dei principali operatori infrastrutturali italiani, quotato in Borsa dal 1999, che opera con 9.020 dipendenti di cui 7.583 in Italia e 1.437 in America Latina, come dettagliato nel paragrafo 3.1.

Il modello aziendale di Acea si basa su un’organizzazione industriale integrata che opera nei settori dell’idrico, dell’energia (produzione, distribuzione e vendita), dell’ambiente e dei servizi ai cittadini, oltre a disporre di una linea trasversale di ingegneria e laboratori che opera anche a supporto dei diversi business. Tale modello prevede la ge-stione di infrastrutture critiche, coniugando competenze tecniche e capacità di innovazione, supportate da una governance orientata alla sostenibilità e da sistemi di controllo che consentono l’identificazio-ne e la gestione degli impatti materiali, dei rischi e delle opportunità connessi ai diversi ambiti di business.

L’assetto organizzativo e il modello operativo adottati sostengono il perseguimento degli obiettivi strategici, che si fondano su:

la crescita nel mercato idrico, attraverso lo sviluppo infrastrut-turale, l’espansione geografica, le partnership e il potenziamento tecnologico, con particolare attenzione alla tutela della risorsa;

la gestione e l’ammodernamento della rete elettrica di distribu-zione, per aumentarne resilienza, sicurezza e flessibilità e miglio-rare la qualità del servizio;

lo sviluppo e il potenziamento degli impianti di trattamento e va-lorizzazione dei rifiuti, nonché il rafforzamento delle filiere di re-cupero e riciclo secondo i principi dell’economia circolare, anche in sinergia con gli altri business;

lo sviluppo della produzione da fonti rinnovabili, a supporto del percorso di transizione energetica.

82 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

Nel 2025 è proseguita l’attività di Acea all’estero, con una presenza consolidata in America Latina, con la gestione dei servizi idrici in-tegrati per oltre 10 milioni di persone e la partecipazione al Piano Mattei, come partner industriale per lo sviluppo di progetti infra-strutturali di innovazione e di formazione nella gestione dell’acqua nel continente africano.

ESRS 2 SBM-1 Alla holding spetta il ruolo di indirizzo strategico e coordinamento delle società operative, alle quali fornisce servizi di natura direzionale, tecnica, legale, logistica, finanziaria e ammi-nistrativa. L’assetto integrato consente ad Acea di creare valore economico, sociale e ambientale in modo responsabile e coerente con gli impegni assunti in materia di sostenibilità, che saranno ap-profonditi nei paragrafi dedicati alla strategia e alla catena del valore.

Ulteriori dettagli relativi ai servizi offerti, ai mercati serviti e alle performance economiche sono disponibili nel paragrafo “Model-lo organizzativo” della Relazione sulla Gestione, nella voce “Ricavi netti consolidati” delle “Note al Conto Economico Consolidato” del Bilancio consolidato e, per quanto riguarda la vendita gas, nella voce “Ricavi da vendita gas” della tabella “Ricavi da vendita e prestazioni”.

1.3.2 La catena del valore

ESRS 2 SBM-1 La catena del valore di Acea mappa l’insieme delle attività attraverso cui si genera valore industriale, economico, socia-le e ambientale, includendo sia i processi interni sia le principali rela-zioni con gli attori esterni che contribuiscono alla trasformazione dei fattori produttivi in servizi essenziali erogati ai cittadini e ai territori.

A tal fine, Acea distingue la catena del valore in attività a monte (upstream), di business (own operations) e a valle (downstream), garantendo una comprensione completa di interdipendenze e aree di maggiore esposizione in termini di impatti, rischi e opportunità, analizzati nell’ambito del processo di doppia rilevanza, con partico-lare riferimento alla valutazione del contesto interno ed esterno. L’analisi del contesto, condotta nel 2025, non ha evidenziato modi-fiche rispetto alla configurazione della value chain definita nell’eser-cizio precedente, confermandone la continuità e la coerenza rispet-to al modello di business e agli assetti operativi in essere.

La rappresentazione della catena del valore è articolata per aree - Acqua, Ambiente, Reti & Illuminazione Pubblica, Produzione, Energy Management - per ognuna delle quali sono riportate:

Own operations: le attività operative svolte direttamente, in-cluse la gestione delle infrastrutture, l’erogazione dei servizi e le attività industriali dei vari comparti;

Upstream: le attività riconducibili ai fornitori, che intervengono nelle fasi upstream attraverso la fornitura di beni e materiali, la realizzazione di lavori e la prestazione di servizi specialistici es-senziali per i processi produttivi;

Downstream: le principali categorie di soggetti che beneficiano dei prodotti e dei servizi del gruppo, quali clienti e utenti, comu-nità locali, imprese e altri stakeholder.

1. Relazione sulla gestione 83

84 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

1. Relazione sulla gestione 85

Tali principi sono declinati in un’ambizione di lungo termine sui tre ambiti di impatto - clima, risorse e natura – e in obiettivi di breve e medio termine, formalizzati nel Piano di Sostenibilità 2024-2028, approvato dal Consiglio di Amministrazione di Acea SpA a novem-bre 2024.

L’ambizione di lungo termine rappresenta l’impegno strategico del gruppo nei processi di transizione ecologica, con obiettivi di neutra-

lità carbonica del gruppo al 2050 differenziati per business, l’impe-gno per la tutela delle biodiversità e degli ecosistemi con obiettivi di “no net loss” e per la promozione e sviluppo dei processi di transi-zione idrica e dei rifiuti. Il piano di transizione e adattamento con le azioni, le responsabilità e gli obiettivi di dettaglio sarà formalizzato e approvato nel corso del 2026.

Clima

Risorse

Natura

Completamento opere strategiche acquedotti (Peschiera e Marcio)

Potenziamento e flessibilità della rete elettrica

Digitalizzazione delle reti

Massimizzare l’efficienza dell’uso della risorsa idrica attraverso il miglioramento dell’efficienza della filiera idrica, la riduzione di perdite, il potenziamento dei processi di recupero e il riuso e la tutela della qualità dell’acqua

Nessuna perdita netta di biodiversità sui siti prioritari, garantendo la conservazione degli ecosistemi

Riduzione delle emissioni del 90% con approccio differenziato per business, e neutralizzazione delle emissioni residue tramite soluzioni di rimozione

(Net Zero Acqua ed Energia @2040 e Net Zero Ambiente @2050)

Trasformazione dei rifiuti in risorse potenziando processi di circolarità tramite Waste to Energy, Waste to Material, Waste to Chemical, e riducen-do il ricorso alle discariche

Adattamento

Nel Zero Water

No Net Loss

Mitigazione (Net Zero)

Waste transition

1.4 La strategia di sostenibilità

ESRS 2 MDR-T La missione di Acea: garantire servizi essenzia-li per il benessere delle persone e creare valore per le generazioni presenti e future, rappresenta il chiaro impegno ambientale e socia-le del gruppo, che integrato nella strategia industriale, ha l’obiettivo di generare valore condiviso per la comunità e i territori in cui opera.

Acea per questo ha sviluppato un framework di sostenibilità per ga-rantire l’integrazione dei criteri ESG nella strategia industriale e nel-le decisioni di business, promuovere un costante rafforzamento dei presidi aziendali e l’impegno verso un impatto positivo sulle persone, sull’ambiente e sulla comunità.

La strategia di sostenibilità di Acea si basa su quattro pillar fonda-mentali che corrispondono ai principi che guidano il modello di bu-siness della società, con le leve trasversali rappresentate dall’inno-vazione, come motore abilitante dei processi di transizione, e dalla centralità delle persone – dai dipendenti Acea, alla supply chain, alle comunità serviti - come elemento di garanzia per una transizione responsabile equa ed inclusiva.

RESILIENZA

DECARBONIZZAZIONE

CIRCOLARITà

TUTELA DELL'AMBIENTE

Flessibilità e sicurezza delle infrastrutture per reti a prova di futuro, con gli obiettivi di garantire qualità e continuità dei servizi e preservare il valore degli asset

Transizione verso un modello low carbon con un approccio progressivo, differenziato per business e neutrale rispetto alle soluzioni e tecnologie

Uso sicuro, sostenibile ed efficiente dell’acqua e delle risorse, massimizzando processi di recupero e riutilizzo di materia ed energia e con crescente attenzione ai materiali critici

Miglioramento continuo della qualità dell’acqua e promozione di soluzioni a impatto minimo su ecosistemi e biodiversità

Clima - adattamento

Clima - mitigazione

Risorse

Natura

86 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

Tali principi sono declinati in un’ambizione di lungo termine sui tre ambiti di impatto - clima, risorse e natura – e in obiettivi di breve e medio termine, formalizzati nel Piano di Sostenibilità 2024-2028, approvato dal Consiglio di Amministrazione di Acea SpA a novem-bre 2024.

L’ambizione di lungo termine rappresenta l’impegno strategico del gruppo nei processi di transizione ecologica, con obiettivi di neutra-

lità carbonica del gruppo al 2050 differenziati per business, l’impe-gno per la tutela delle biodiversità e degli ecosistemi con obiettivi di “no net loss” e per la promozione e sviluppo dei processi di transi-zione idrica e dei rifiuti. Il piano di transizione e adattamento con le azioni, le responsabilità e gli obiettivi di dettaglio sarà formalizzato e approvato nel corso del 2026.

Clima

Risorse

Natura

Completamento opere strategiche acquedotti (Peschiera e Marcio)

Potenziamento e flessibilità della rete elettrica

Digitalizzazione delle reti

Massimizzare l’efficienza dell’uso della risorsa idrica attraverso il miglioramento dell’efficienza della filiera idrica, la riduzione di perdite, il potenziamento dei processi di recupero e il riuso e la tutela della qualità dell’acqua

Nessuna perdita netta di biodiversità sui siti prioritari, garantendo la conservazione degli ecosistemi

Riduzione delle emissioni del 90% con approccio differenziato per business, e neutralizzazione delle emissioni residue tramite soluzioni di rimozione

(Net Zero Acqua ed Energia @2040 e Net Zero Ambiente @2050)

Trasformazione dei rifiuti in risorse potenziando processi di circolarità tramite Waste to Energy, Waste to Material, Waste to Chemical, e riducen-do il ricorso alle discariche

Adattamento

Nel Zero Water

No Net Loss

Mitigazione (Net Zero)

Waste transition

Il Piano di Sostenibilità 2024-2028 sviluppato in linea con impatti, rischi e opportunità materiali e in coerenza con i principali regola-menti e le linee guida nazionali e internazionali di riferimento, for-malizza gli obiettivi di breve e medio termine del gruppo. Il Piano prevede un monitoraggio semestrale che viene presentato al Co-mitato Etica Sostenibilità e Inclusione con evidenza dell’andamento delle attività rispetto ai target, degli eventuali punti di attenzione e

delle relative azioni correttive.

Il Piano formalizza la governance di sostenibilità di gruppo con il fra-mework di strutture, processi e pratiche che l’azienda si impegna ad adottare per garantire scelte di business e modalità di esecuzione so-stenibili dal punto di vista ambientale e sociale, oltre ad assicurare il radicamento dei princìpi di sviluppo sostenibile nel governo e nella cul-tura aziendale. Gli impegni di governance sono formalizzati su tre livelli:

Definizione e aggiornamento di codici valoriali e politiche: codice etico,

policy sui diritti umani, policy anticorruzione, policy integrata qualità, ecc.

Formazione e monitoraggio dell’applicazione delle policy

Formazione dei dipendenti e valorizzazione «Professionisti della sostenibilità»

Coinvolgimento degli stakeholder interni/esterni nelle decisioni di sostenibilità

Sviluppo di una catena del valore sostenibile

Adeguamento struttura organizzativa con comitati e responsabilità specifiche sulla sostenibilità

Inserimento obiettivi ESG n ei modelli di performance management (Long Term, MBO)

Monitoraggio e rendicontazione impegni di sostenibilità pubblici (es. target validati da SBTi)

Integrazione degli elementi di sostenibilità nel processo di valutazione dei rischi

Potenziamento del ricorso a strumenti di finanza green/blue

e dei rapporti con azionisti, investitori e comunità finanziaria in ottica ESG

Promozione della dimensione etica dell’impresa

Diffusione cultura della sostenibilità e coinvolgimento

Integrazione sostenibilità nel business

1. Relazione sulla gestione 87

I primi tre obiettivi strategici sono strettamente legati ai business e generano in modo più evidente benefici di tipo ambientale, in ter-mini di mitigazione e adattamento ai cambiamenti climatici, tutela dell’acqua, e delle risorse naturali, conservazione della biodiversità e degli ecosistemi. Comprendono principalmente azioni per il poten-ziamento, l’incremento della resilienza e la messa in sicurezza delle infrastrutture idriche ed elettriche, l’adozione di tecnologie digitali per i controlli da remoto e la smartizzazione delle reti, gli interventi infrastrutturali per la riduzione delle perdite, l’efficienza energetica e la produzione di energia da fonti rinnovabili, il potenziamento dei processi di circolarità delle risorse. Tali interventi generano anche

impatti positivi sulle comunità servite con un complessivo migliora-mento dei servizi resi al territorio e della qualità delle risorse.

Gli altri tre obiettivi sono maggiormente focalizzati sulle persone in una prospettiva di creazione di valore condiviso, benessere e cre-scita del personale Acea, della catena del valore e delle comunità. Gli obiettivi sono stati definiti considerando le istanze emerse nelle interazioni delle strutture competenti con gli stakeholder.

Il Piano dettaglia gli investimenti previsti nel piano industriale per un totale di circa 5,4 miliardi di euro al 2028.

Si segnala che il Piano comprende azioni e target relativi alle princi-pali società operative: Acea Ato 2, Acea Ato 5, Gori, Gesesa, areti,

Obiettivi

strategici

Resilienza

e sicurezza delle infrastrutture

2.870 M€

1.183 M€

1.277 M€

Tutela

dell’acqua

Tutela

dell’ambiente

Capex

63% Acqua

20% Elettrico

9% Ambiente

8%Produzione

Il Piano 2024-2028 è definito in coerenza con il piano industriale, con gli obiettivi e le linee di intervento in carico alle società operative o alle funzioni di holding, i relativi target e gli investimenti previsti a garanzia del conseguimento degli obiettivi. Tutti gli obiettivi di Piano

rappresentano impegni volontari che vanno oltre gli obblighi normativi vigenti. Il monitoraggio 2025 degli obiettivi, delle azioni e delle risor-se economiche consuntivate con riferimento al Piano è riportato nel seguito del documento, come indicato nello schema:

Resilienza e sicurezza delle infrastrutture

Centralità delle persone

Tutela dell'acqua

Evoluzione della catena di fornitura

Tutela dell'ambiente

Valore per la comunità

Opere strategiche acquedotti

ESRS E1

Ottimizzazione sistema fognario depurativo

ESRS E3

Potenziamento rete elettrica

ESRS E1

Digitalizzazione

ESRS E1

Benessere dipendenti

ESRS S1

Sviluppo competenze

Diversità e inclusione

People engagement

Salute e sicurezza

Riduzione perdite

ESRS E3

Resilienza idrica

ESRS E3

Qualità dell'acqua

ESRS E3

Procurement sostenibile

ESRS G1

Salute e sicurezza fornitori

ESRS S2

Circolarità delle risorse

ESRS E3/E5

Decarbonizzazione

ESRS E1

Biodiversità

ESRS E1/E4

Innovazione sul territorio

ESRS E2/S3 /S4

Stakeholder engagement

ESRS S3

Supporto alle comunità locali

ESRS S3

Acea Energia, a.cities, Acea Ambiente, Acea Infrastructure, Acea Produzione, e per l’estero, Aguas De San Pedro e Consorcio Agua Azul. Tale perimetro, sottoinsieme del perimetro di consolidamento integrale, rappresentava al momento della formalizzazione del Piano il 96% dei capex, il 91% degli opex e l’89% del fatturato (dati 2023). Nel corso dell’anno è stato avviato il processo di aggiornamento del

Piano che include l’estensione del perimetro di pianificazione in co-erenza con il perimetro CSRD.

Nell’ambito del framework di sostenibilità, rientra anche l’adozione di strumenti di finanza sostenibile. Nel 2025, Acea ha pubblicato il Green & Blue Financing Framework con l’identificazione delle ca-tegorie di progetti eleggibili per essere finanziati sulla base di precisi

88 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

criteri ambientali e di sostenibilità con un focus specifico sulle inizia-tive di Blue Economy legate a progetti nel settore idrico e pertanto eleggibili per l’emissione di Blue Bond. Tale framework potrà essere utilizzato a integrazione delle attività già presenti nel precedente framework e oggetto dei green bond emessi negli scorsi anni da Acea per il finanziamento di opere strategiche.

Come anticipato, gli obiettivi di breve e medio termine sono formaliz-zati nel Piano di Sostenibilità che prevede un monitoraggio semestrale che viene presentato al Comitato Etica Sostenibilità e Inclusione con evidenza dell’andamento delle attività rispetto ai target, degli eventuali punti di attenzione e delle relative azioni correttive.

Il monitoraggio del Piano per l’esercizio 2025 con l’avanzamento rispetto ai target e il consuntivo degli investimenti o dei costi ope-rativi associati è riportato nel seguito del documento nei paragrafi

che descrivono obiettivi, azioni e risorse per ciascun tema ESRS. Le tabelle di monitoraggio del Piano riportate nel seguito del do-cumento sono state aggiornate rispetto all’esercizio precedente. In particolare, non sono più rappresentate le azioni concluse nel 2024 o non ancora avviate, mentre sono state incluse le azioni avviate nel 2025 che non erano rendicontate nell’anno precedente. Tali ag-giornamenti hanno esclusivamente finalità di chiarezza espositiva e si conferma che tutte le azioni e i relativi target fanno parte del Piano di Sostenibilità approvato dal Consiglio di Amministrazione a novembre 2024. Si evidenzia, inoltre, che, per una maggiore co-erenza di rendicontazione, il monitoraggio della linea Procurement Sostenibile è stato inserito nell’ESRS G1 (nel 2024 era ESRS S2).

Nel complesso, gli investimenti 2025 riferiti alle azioni inserite nel Piano di Sostenibilità risultano pari a 1.016 milioni di euro, rispetto ai 950 milioni di euro dell’esercizio precedente.

1.5 Le politiche acea

ESRS 2 MDR-P Acea aderisce formalmente al Global Com-pact delle Nazioni Unite e opera in coerenza con i princìpi da esso emanati in materia di diritti umani, tutela del lavoro, salvaguardia dell’ambiente e lotta alla corruzione.

Per garantire la corretta gestione delle questioni di sostenibilità rile-vanti in ambito sociale, ambientale e di governance, tenendo in con-siderazione gli indirizzi strategici e i principali standard internazionali, Acea adotta politiche e linee guida che vengono approvate dal Consi-glio di Amministrazione della holding e recepite dalle società control-late, aggiornate periodicamente e monitorate nella loro applicazione. Per le società partecipate, le politiche sono da considerarsi uno stru-mento di supporto alla definizione dei propri strumenti normativi. Tut-te le persone, interne ed esterne, che operano nell’interesse di Acea, nell’ambito delle rispettive strutture, funzioni e responsabilità sono impegnate nel realizzare i princìpi declinati nel sistema normativo aziendale. In particolare, il Codice Etico, la Policy sui Diritti Umani, le Linea guida anticorruzione ed il Manuale di conformità alla nor-mativa in materia antitrust e di tutela del consumatore si applicano anche a fornitori, partner e, più in generale, a tutti coloro che hanno rapporti contrattuali o agiscono in nome e per conto di Acea. L’azien-da diffonde la conoscenza del sistema normativo aziendale presso gli stakeholder, dandone evidenza nel sito web istituzionale.

Di seguito sono illustrati i principali contenuti degli strumenti nor-mativi che si applicano alle questioni di sostenibilità rilevanti.

Codice Etico

Acea considera come punti irrinunciabili nella definizione dei valo-ri declinati nel Codice Etico, la Dichiarazione Universale dei Diritti Umani dell’ONU, le Convenzioni e le Raccomandazioni Internazio-nali del Lavoro emanate dall’ILO, la Carta dei diritti fondamentali dell’Unione Europea e la Costituzione Italiana. I princìpi i e le regole di condotta sanciti nel Codice guidano il comportamento di Acea nei confronti degli stakeholder e la impegnano ad agire:

a favore del personale, per la valorizzazione delle competenze, il miglioramento del benessere psico-fisico, la protezione della salute e la tutela delle condizioni di lavoro;

a beneficio della comunità e del territorio di riferimento, con il sostegno a iniziative culturali, di utilità sociale e per il benessere delle comunità interessate;

prestando attenzione a clienti e utilizzatori finali, tutelandoli con comportamenti commerciali corretti e rispettosi della privacy, applicando un’adeguata comunicazione trasparente e completa, garantendo eccellenti standard di qualità dei servizi e prodotti

offerti, che rispondano ai bisogni in costante evoluzione;

nel rispetto dei fornitori, richiedendo l’adozione di comporta-menti volti a tutelare i diritti umani dei propri dipendenti, con particolare attenzione alle condizioni di lavoro dignitose e alla tutela della salute e della sicurezza.

Per la tutela dell’ambiente, Acea si impegna quotidianamente per:

contrastare il cambiamento climatico, con interventi di mitigazio-ne e adattamento volti ad efficientare l’uso dell’energia, sviluppare le fonti rinnovabili ed aumentare la resilienza delle infrastrutture;

prevenire e contenere l’inquinamento;

gestire in maniera sostenibile le risorse idriche, valorizzando e promuovendo, anche con iniziative di sensibilizzazione di co-munità e consumatori, il corretto utilizzo dell’acqua, la riduzione degli sprechi, il riutilizzo dell’acqua di scarto;

salvaguardare gli ecosistemi e la biodiversità dei territori nei quali opera;

promuovere la circolarità e la sostenibilità nell’uso sostenibile delle risorse impiegate nei processi produttivi.

A ciascun dipendente, collaboratore o titolare d’incarico nell’inte-resse di Acea, è chiesta la conoscenza, la formale accettazione e il rispetto delle prescrizioni del Codice Etico. Acea assicura continue attività d’informazione e formazione sul codice valoriale, a tutti i li-velli, e ne monitora la fruizione e l’efficacia. Ai fornitori e ai partner viene espressamente richiesto di adottare una condotta in linea con i princìpi generali e i valori Acea.

Le società controllate adottano il Codice Etico con delibera del pro-prio Consiglio di Amministrazione, mentre le società partecipate e le joint venture ne promuovono i princìpi e i contenuti nell’ambito delle relative realtà aziendali.

Il Comitato endoconsiliare per l’Etica, la Sostenibilità e l’Inclusione vigila sulla corretta implementazione del Codice Etico con il sup-porto dell’Ethic Officer.

Princìpi e valori dello stakeholder engagement

Acea persegue un approccio costruttivo alle relazioni con gli sta-keholder promuovendo il dialogo e valorizzando gli esiti del con-fronto multistakeholder. Acea ha formalizzato il proprio impegno nel documento Princìpi e valori dello stakeholder engagement, con l’obiettivo di costruire, anche attraverso la partecipazione attiva e responsabile degli stakeholder, una rete relazionale solida, in grado di supportare l’azienda nel raggiungimento degli obiettivi industriali e nella capacità di generare valore condiviso nei territori e nei sistemi socio-economici di riferimento.

1. Relazione sulla gestione 89

Policy sui Diritti Umani

Acea promuove il rispetto dei diritti umani nella loro più ampia ac-cezione, tramite una Policy strettamente collegata e complemen-tare al Codice Etico, che specifica l’impegno di Acea nel rispetto dei diritti fondamentali delle Persone sia internamente (ambito Lavoro) che esternamente (ambito Comunità, società e Ambiente) sui quali sono declinati 20 principi che Acea si impegna a garantire.

La Policy, approvata dal CdA della holding, viene recepita dalle società controllate sia in Italia che all’estero, e si applica a tutti i livelli dell’or-ganizzazione, ai collaboratori e ai fornitori. Le società partecipate e le joint venture ne promuovono i principi e i contenuti nelle relative realtà aziendali. La Policy richiama altresì la governance, con i presi-di normativi e operativi sulle attività che impattano sui diritti umani e prevede il canale di segnalazione di potenziali violazioni all’interno del-la piattaforma Whistleblowing. Acea si impegna nella diffusione della Policy, pubblicata sul sito internet e nella intranet per i dipendenti.

La tutela dei diritti fondamentali dei lavoratori (contrasto al lavoro forzato e minorile, condizioni di lavoro e retributive adeguate, ecc.) è estesa lungo la catena di fornitura. La tutela della comunità e dei clienti si manifesta a partire dall’impegno per l’accessibilità a servizi adeguati fino agli sviluppi dell’innovazione e della digitalizzazione in funzione evolutiva dei diversi business gestiti. Per la promozione dei diritti umani viene valorizzato l’impegno anche attraverso compor-tamenti responsabili nei confronti dei clienti ed il contrasto a forme di corruzione per la tutela della legalità ed il corretto sviluppo eco-nomico-sociale del contesto di riferimento. La tutela dell’ambiente è compresa nella Policy come dimensione strettamente intercon-nessa ai diritti umani poiché riferita a temi centrali per la vita delle persone, a partire dalla gestione sostenibile delle risorse naturali, in particolare l’acqua, valorizzandone il corretto impiego e prestando attenzione alla riduzione degli sprechi, all’uso razionale e al riuso. L’impegno di Acea nella tutela dei territori si esprime salvaguar-dando gli ecosistemi, proteggendo la biodiversità e contrastando la deforestazione, promuovendo il riuso e la circolarità delle risorse, contenendo il fenomeno del cambiamento climatico e i suoi effet-ti. La Policy è stata definita nel rispetto dei principali riferimenti in materia, tra cui la Carta internazionale dei diritti dell’uomo, i princìpi guida delle Nazioni Unite su imprese e diritti umani, le linee guida dell’OCSE, la dichiarazione dell’Organizzazione internazionale del lavoro sui princìpi e i diritti fondamentali nel lavoro, le convenzioni fondamentali dell’ILO, il Global Compact, e sui presupposti norma-tivi interni già esistenti in Acea, tra cui quelli in ambito anticorruzio-ne, concorrenza leale, tutela della privacy, ecc.

Politica dei Sistemi di Gestione Integrata e Sostenibilità

Nella conduzione delle proprie attività, Acea persegue il raggiun-gimento degli obiettivi strategici di sostenibilità anche attraverso adeguati sistemi di gestione. A tal fine, l’azienda si è dotata della Politica dei Sistemi di Gestione Integrata e Sostenibilità che declina i principi, i valori e gli impegni di Acea per lo sviluppo sostenibile, in-tegrando i requisiti di qualità, ambiente, salute e sicurezza e gestione energetica previsti dalle norme UNI EN ISO.

La Politica si focalizza su:

la soddisfazione del cliente, rispondendo a requisiti che tengono conto delle loro esigenze ed aspettative, in un miglioramento con-tinuo delle performance di servizio (qualità, accessibilità, ecc.);

la tutela dell’ambiente, mediante la gestione sostenibile dell’e-nergia, dell’acqua e delle altre risorse naturali utilizzate, valoriz-zandone gli impieghi e potenziando i processi di riutilizzo e recu-pero in ottica di economia circolare e di razionalizzazione dei loro usi finali, proteggendo l’ambiente e contrastando i cambiamenti climatici anche nell’interesse delle future generazioni;

la salute e sicurezza dei lavoratori, mantenendo condizioni di lavoro sicure e salubri, perseguendo la tutela del benessere dei lavoratori come parte integrante della gestione della salute e della sicurezza;

la gestione energetica, strutturando un processo per la gestio-ne efficiente dell’energia, con la definizione e il monitoraggio di obiettivi in un’ottica di miglioramento continuo.

La Politica è parte integrante dei Sistemi di gestione conformi alle norme ISO 9001, ISO 14001, ISO 45001 e ISO 50001.

Politica Diversity, Equity, Inclusion & Belonging

La politica sui temi della diversità, aggiornata nel 2025 con l’intro-duzione del concetto di Belonging, promuove i princìpi di equità di trattamento delle persone, inclusione, valorizzazione delle diversità e appartenenza e contrasto alle discriminazioni e si impegna a rea-lizzarli tramite iniziative volte a:

superare gli stereotipi, anche attraverso la formazione ed il con-trasto ad ogni forma di violenza;

favorire la conciliazione vita-lavoro;

individuare percorsi di sviluppo e carriera indirizzati sul merito anche al fine di superare il Gender Pay Gap;

riconoscere pari opportunità, indipendentemente dalle disabilità sensoriali, cognitive e motorie, attraverso l’adozione di ogni azio-ne o misura volta all’abbattimento di barriere culturali, strutturali, sensoriali e fisiche;

promuovere lo scambio intergenerazionale, il senso di apparte-nenza all’azienda e la collaborazione finalizzati a una reciproca valorizzazione dei rispettivi talenti;

contrastare ogni forma di pregiudizio legato agli “unconscious bias”, con campagne di sensibilizzazione che diffondano la cul-tura inclusiva.

Per dare concretezza e coralità a tali azioni, Acea ha scelto di dotarsi di un Piano di Diversity, Equity, Inclusion & Belonging aggiornato su base annuale, predisposto e monitorato dalle strutture organizzative aziendali.

Linea Guida Anticorruzione

Acea ha definito un quadro organico di regole e princìpi per impe-dire il rischio di corruzione, impegnandosi a prevenire e contrastare comportamenti illeciti nelle aree sensibili, con riferimento alle atti-vità svolte, da parte di tutte le persone che, a vario titolo, agiscono in nome e per conto dell’azienda e a suo beneficio.

Acea diffonde una cultura aziendale che incentiva a segnalare tem-pestivamente qualunque atto corruttivo, sensibilizzando il personale anche attraverso corsi di formazione obbligatoria. La partecipazione ai corsi viene monitorata per verificarne l’effettiva fruizione da par-te dei destinatari e l’efficacia formativa. Sono, inoltre, programmati corsi periodici di approfondimento per specifici referenti della hol-ding e delle società operative, in base a valutazioni risk-based che tengono in considerazione le aree di attività.

Acea SpA ha adottato inoltre una politica anticorruzione ed ha conseguito la certificazione del sistema di gestione UNI EN ISO 37001:2016; anche per le principali società operativa è prevista la progressiva certificazione secondo la medesima norma.

Linea Guida e Manuale Antitrust e Tutela del consumatore

Per gestire responsabilmente i comportamenti nei confronti dei propri clienti, Acea ha approvato il Programma di Compliance An-titrust mediante il quale si è dotata di un complesso di strumenti normativi e presidi organizzativi, metodologie e processi finalizzati a prevenire i potenziali rischi di violazione della normativa a tutela della concorrenza e del consumatore. Nell’ambito di tale Program-ma, la Linea guida ha definito l’insieme delle regole, delle misure

90 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

organizzative e procedurali volte ad assicurare la conformità delle attività aziendali alla normativa antitrust, oltre che a prevenire, ge-stire e mitigare i rischi derivanti da potenziali comportamenti anti-concorrenziali o in violazione dei diritti dei consumatori. Il Manuale supporta tutti i soggetti che operano per Acea nell’individuazione delle situazioni a potenziale rischio di violazione, indirizzandoli verso l’adozione di comportamenti corretti. Tra queste rientrano le pra-tiche commerciali scorrette, che possono causare possibili danni economici ai clienti.

Mediante tali strumenti, Acea riconosce ed implementa la tutela del consumatore quale valore fondante dell’attività delle società operative.

Linea Guida Privacy

Acea è impegnata nella realizzazione ed implementazione di politiche efficaci di tutela dei dati personali dei propri dipendenti, clienti, for-nitori, azionisti, stakeholder, partner, nonché delle persone i cui dati personali, a vario titolo, vengono trattati dalla società con l’obiettivo di assicurare l’applicazione del GDPR e delle altre disposizioni nazionali ed europee in materia di protezione dei dati personali con un approc-cio risk based sorretto da un monitoraggio continuo, mettendo in atto le azioni necessarie per la tutela dei diritti degli interessati.

Politica di gestione delle segnalazioni

Acea ha elaborato ed implementato una Politica di gestione delle segnalazioni (whistleblowing) per dare attuazione agli adempimenti previsti dal D.Lgs. 10 marzo 2023, n. 24, dal Codice Etico, dalla Policy sui Diritti Umani, dal Modello di organizzazione, gestione e controllo ex D.Lgs. 231/2001, dalla Linea guida Anticorruzione, dal-la Linea guida di Compliance Antitrust e tutela del consumatore e dalla Politica Diversity, Equity, Inclusion & Belonging.

Strategia per una corretta gestione della variabile e del rischio fiscale

Acea ritiene un valore essenziale la corretta gestione della variabile fiscale. Per tale ragione, il CdA nel 2024 ha adottato una politica, denominata Strategia fiscale per una corretta gestione della varia-bile e del rischio fiscale, che include anche le linee guida di attua-zione, con lo scopo di ridurre i rischi fiscali a cui le società operative sono esposte nella realizzazione degli obiettivi statutari, assicurare il puntuale adempimento degli obblighi tributari e promuovere un rapporto di trasparenza e leale collaborazione con le Autorità fiscali e i soggetti terzi.

Politica di Governance dell’Intelligenza Artificiale

Acea riconosce lo sviluppo e l’impiego responsabile dell’Intelli-genza Artificiale come un fattore strategico per l’innovazione e la competitività. L’azienda punta a utilizzare soluzioni di IA – svilup-pate internamente o tramite partner – in modo conforme, etico, trasparente e sicuro, sia nei processi interni sia nei servizi offerti a clienti e stakeholder. Tale impostazione segue i principi di integrità, accountability, tutela dei consumatori e piena aderenza al Regola-mento Europeo AI Act, con particolare attenzione alla gestione dei rischi, al controllo dei sistemi e alla supervisione lungo tutto il ciclo di vita delle soluzioni adottate.

La Policy di Governance dell’intelligenza artificiale, approvata dal CdA nel 2025, definisce i principi guida della gestione dell’IA, re-cependo non solo l’AI Act ma anche best practice internazionali (ISO/IEC 42001:2023, NIST AI RMF), il GDPR e la normativa in materia di concorrenza, anticorruzione e tutela dei consumatori. L’obiettivo è garantire compliance by design, definire un framework comune di IA Governance, chiarire ruoli e responsabilità e promuo-vere una cultura di responsabilità algoritmica basata su equità, tra-

sparenza e rispetto dei diritti fondamentali.

La strategia di Acea si fonda su tre ambiti principali:

persone, promuovendo una cultura di consapevolezza e respon-sabilità digitale e un utilizzo dell’IA etico e rispettoso dei diritti delle persone, valorizzando il contributo umano, contrastando bias e abusi, e formando le risorse su responsabilità e rischi legati ai sistemi intelligenti;

processi, integrando i requisiti dell’AI Act in ogni fase di proget-tazione e adozione dei sistemi di IA, assicurando trasparenza, si-curezza, accuratezza e rispetto dei diritti fondamentali;

tecnologie, adottando soluzioni conformi alla normativa, privile-giando sistemi affidabili, auditabili e governabili, capaci di operare in modo controllato e supervisionabile, e che siano espressamente autorizzati e approvati secondo i criteri stabiliti a livello aziendale.

Acea, inoltre, per disciplinare al meglio le relazioni con i lavoratori e i fornitori, si è dotata dei seguenti strumenti.

Carta della Persona e della Partecipazione

La Carta della Persona e della Partecipazione, sottoscritta da Acea con le Organizzazioni Sindacali, è il protocollo di riferimento per la gestione delle relazioni con i dipendenti che mette al centro la per-sona nella sua dimensione individuale, sociale, professionale ed in-tegrata nell’ambiente e nel territorio. La finalità perseguita è creare valore per il territorio, rafforzare la qualità del servizio, sviluppare e accrescere le professionalità aziendali ed il benessere individuale e collettivo. La Carta promuove la partecipazione delle rappresentanze sociali nel sistema di relazioni sindacali aziendali e definisce valori e linee di intervento comuni che impegnano le parti nella valorizzazione di un ambiente lavorativo sano, sia in termini di sicurezza che di clima aziendale, nella tutela del lavoro anche nella filiera degli appalti, nella cura delle competenze professionali, nella conciliazione vita-lavoro, nella promozione del benessere e nella cultura della sicurezza.

Politica sull’approvvigionamento sostenibile

La Politica sull’approvvigionamento sostenibile definisce i princìpi ispiratori e le modalità operative con cui Acea incoraggia l’adozione delle migliori pratiche di sostenibilità lungo la catena di approvvigio-namento e promuove il coinvolgimento dei fornitori in un rappor-to di partnership, per potenziare le sinergie e ridurre gli eventuali impatti ambientali e sociali negativi ad essi collegati. La Politica si applica a tutti i fornitori, inclusi i subappaltatori, subfornitori, partner e collaboratori terzi che operano presso impianti, siti e cantieri delle società operative. La sottoscrizione della Politica è una condizione necessaria per stabilire e mantenere un rapporto commerciale con Acea che ha il diritto di sospendere cautelativamente, e di risolvere anticipatamente con effetto immediato, qualsiasi rapporto com-merciale in essere in caso di violazioni. Un apposito canale di co-municazione è previsto per i fornitori attraverso il quale confrontarsi con Acea in merito alla Politica.

Procedura gestione del patrimonio artistico e culturale

Nel corso del 2025, Acea ha predisposto una procedura, formaliz-zata successivamente alla chiusura dell’esercizio, per garantire il re-cupero, la tutela e la valorizzazione, di opere d’arte, documenti sto-rici, contenuti multimediali o beni immobili, aventi valenza artistica o vocazione culturale, oppure sottoposti a tutela della Soprintendenza dei Beni culturali, di cui sia proprietaria o abbia custodia o gestione. Acea si pone così l’obiettivo di promuovere l’arte e la cultura, attra-verso attività dirette a sostenere lo studio, la conservazione e la co-noscenza del proprio patrimonio artistico e culturale, assicurandone le migliori condizioni di utilizzazione e la fruizione pubblica.

1. Relazione sulla gestione 91

1.6 Stakeholder engagement

ESRS 2 SBM-2 Nella holding è operativa l’Unità Stakeholder & Customer che agisce come centro di competenza specialistica e know-how nell’implementazione di Principi e Valori dello Stakehol-der Engagement. L’Unità mette a disposizione delle funzioni di hol-ding e delle società operative, direttamente responsabili della ge-stione degli stakeholder pertinenti, metodologie e strumenti utili alla realizzazione di attività di engagement. Annualmente, l’Unità predi-spone un Report, ad uso interno, che sintetizza i principali progetti e iniziative di ingaggio realizzati e le best practice potenzialmente replicabili in Acea.

Tra gli strumenti dello stakeholder engagement rientra l’Albero degli Stakeholder che rappresenta una mappatura delle principali tipologie di stakeholder costruita mediante un’approfondita analisi del network relazionale aziendale e il coinvolgimento di figure apicali e con respon-sabilità operative. L’Albero degli Stakeholder, illustrato nella figura che segue, è articolato in categorie e sottocategorie, suddivise anche in funzione delle tematiche di rilievo per i diversi business.

Il processo di coinvolgimento degli stakeholder è regolato da una procedura aziendale, sviluppata in accordo con lo standard AA1000 SES sullo stakeholder engagement e gli standard internazionali di

riferimento.

Nelle strutture di holding e in quelle societarie, gli owner del proces-so di stakeholder engagement sono le figure responsabili della pro-gettazione, implementazione, realizzazione e gestione del progetto o dell’iniziativa di coinvolgimento degli stakeholder. Ogni attività viene autorizzata dal Responsabile della struttura di appartenenza dell’owner e, nel caso di iniziative di particolare rilevanza strategica e sensibilità, dai Responsabili apicali.

La progettazione delle iniziative di coinvolgimento prevede la defini-zione dell’oggetto su cui condurre l’ingaggio degli stakeholder per-tinenti, delle tematiche specifiche da affrontare, degli obiettivi da raggiungere mediante il coinvolgimento, delle forme (ad es. infor-mare, consultare, ecc.) e delle modalità di ingaggio (ad es. l’invito a tavoli di lavoro, ecc.). Gli stakeholder pertinenti vengono identificati attraverso criteri predefiniti e in base al grado di rilevanza.

A conclusione del progetto di engagement è previsto un riesame delle attività realizzate, con l’obiettivo di apprendere dai successi e dagli errori rilevati, a beneficio di future iniziative nonché eviden-ziare nuove opportunità da sviluppare. È inoltre previsto un fee-dback agli stakeholder coinvolti, seguendo i principi di inclusività e accuratezza.

Competitor

e peer

Lavoratori

Comunità scientifica

Realtà

associative

Media

Opinion maker

Rappresentanti

nuove generazioni

Cittadini

Clienti

Fornitori

Business partner

e partner istituzionali

Istituzioni

Società

del Gruppo

Organismi

e Governance

Organismi

di valutazione

e controllo

Azionisti

e investitori

92 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

1.7 Processo di doppia rilevanza: impatti, rischi ed opportunità

ESRS 2 IRO-1 L’analisi di doppia rilevanza (DMA) identifica, lun-go la catena del valore, gli impatti, i rischi e le opportunità rilevanti connessi agli obiettivi strategici di Acea e alle principali istanze degli stakeholder.

Acea ha eseguito la prima analisi di doppia rilevanza nel corso del 2024 in coerenza con gli standard ESRS, in particolare con riferi-mento all’ESRS 1 Application Requirement 16 e alla Materiality As-sessment Implementation Guidance (Linea Guida MAIG) elaborati dall’EFRAG, secondo la doppia prospettiva di rilevanza d’impatto e di rilevanza finanziaria.

L’analisi, guidata dalla holding con il coinvolgimento dei referenti di sostenibilità e dei risk owner di società operative e funzioni di hol-ding, è stata articolata nelle seguenti fasi principali:

comprensione del contesto esterno, con lo studio di normative di riferimento, documentazione di settore e analisi di bench-mark, e analisi del contesto interno, con riferimento alla strate-gia industriale e di sostenibilità, al sistema normativo aziendale, all’evoluzione dei business e dell’attività delle società operative;

identificazione di temi, impatti, rischi e opportunità potenzial-mente rilevanti, tendendo conto delle caratteristiche della cate-na del valore, nei contesti geografici di riferimento, e degli effetti delle attività aziendali sulle persone e sull’ambiente, in un oriz-zonte temporale di breve, medio o lungo termine;

valutazione della rilevanza degli impatti, positivi e negativi, con il coinvolgimento diretto dei principali stakeholder attraverso fo-cus group dedicati;

valutazione e quantificazione della rilevanza finanziaria di rischi e op-portunità di sostenibilità, tramite la metodologia ERM già applicata;

aggregazione dei risultati, prioritizzazione degli IRO in base alla rilevanza e finalizzazione dell’elenco degli IRO materiali;

condivisione dei risultati dell’analisi con gli organi collegiali pre-posti (Comitato per l’Etica, Sostenibilità e Inclusione e Comitato Controllo e Rischi) approvazione da parte del Consiglio di Am-ministrazione.

A livello metodologico la DMA prevede:

per l’impact materiality, la valutazione da parte degli stakehol-der della significatività degli impatti (entità, portata, e, per gli impatti negativi, irrimediabilità). La soglia di rilevanza è il valo-re medio dei punteggi ottenuti dal prodotto tra significatività e probabilità, calcolata considerando il livello di presidio aziendale. È inoltre prevista una fase di analisi interna delle valutazioni mul-tistakeholder, al fine di bilanciare eventuali bias e sovrastime per garantire una corretta rappresentazione degli impatti;

per la financial materiality, l’utilizzo del framework di risk asses-sment aziendale (ERM) per la valutazione di rischio (breve e medio termine) e di opportunità connessi alle dimensioni ESG, potenzialmente in grado di generare un impatto significativo sull’Azienda (andamento del business, performance economi-co-finanziarie, ecc.). Sono considerati rilevanti i rischi e le op-portunità con: impatto 2 e probabilità 4, impatto 3 e probabilità maggiore e uguale a 3, impatto 4 e qualsiasi livello di probabilità.

Per la valutazione degli IRO, come stabilito dall’ESRS 1, sono stati definiti orizzonti temporali in linea con l’Enterprise Risk Manage-ment (ERM): breve termine (1 anno), medio termine (1-5 anni), in coerenza con la copertura del Piano Industriale, lungo termine (oltre 5 anni, ossia oltre l’arco Piano). La DMA pertanto considera anche gli esiti delle analisi sugli scenari climatici di medio e lungo termine, descritti nel paragrafo 2.2 Cambiamenti climatici, includendo nella tabella degli IRO i principali rischi e opportunità materiali correlati.

Per definire le basi della presente rendicontazione, sono stati ri-scontrati gli esiti della DMA 2024 per confermarne la validità o per verificare l’eventuale necessità di ripetere l’analisi con una valutazio-ne condotta secondo le seguenti attività:

analisi del contesto esterno, tramite analisi delle evoluzioni nor-mative e regolatorie e benchmark delle rendicontazioni dei peer per verificare i temi materiali, gli IRO rilevanti e la coerenza ge-nerale a livello di settore;

analisi del contesto interno, in termini di novità o modifiche rile-vanti intervenute a livello di business e di creazione/dismissione di società operative e nel sistema normativo interno, a livello di politiche, linee guida, procedure di gruppo.

L’approfondimento condotto ha evidenziato la sostanziale stabilità del contesto di riferimento e confermato la validità e l’adeguatezza, anche per il 2025, di impatti, rischi e opportunità identificati come materiali nella precedente DMA.

In coerenza con l’annuale processo di risk assessment (ERM), i ri-schi di sostenibilità sono stati sottoposti a una nuova valutazione da parte dei risk owner societari e di holding. Anche per il 2025, le valutazioni confermano la rilevanza dei rischi già emersi nel 2024.

In conclusione, pertanto, anche nell’anno in esame, tutti gli ESRS ambientali, sociali e di governance sono rilevanti e sono rendiconta-te le informazioni correlate agli IRO materiali con dettaglio su po-litiche, strategie, obiettivi, azioni, risorse e metriche, come previsto dallo standard ESRS.

ESRS 2 SBM-3 La quantificazione degli effetti finanziari attuali relativi a rischi e opportunità rilevanti viene condotta verificando l’effettiva manifestazione nell’anno di fatti corrispondenti a tali sce-nari di rischio/opportunità e identificando le relative voci di costo e di ricavo pertinenti. Gli effetti finanziari attuali così identificati sono valutati in relazione alla soglia di rilevanza finanziaria ERM.

Si segnala che per il 2025 non sono stati riscontrati effetti finanziari attuali rilevanti di rischi e opportunità e non sono stati quantifica-ti gli effetti finanziari attesi, così come previsto dall’atto delegato «Quick-fix».

Di seguito si riportano gli IRO materiali, articolati per ESRS temati-co, identificati in esito all’analisi di doppia rilevanza condotta nell’e-sercizio precedente e validata per il 2025.

1. Relazione sulla gestione 93

Subtopic

Sub-subtopic

Iro

Descrizione

Positivo/Negativo Attuale/Potenziale

Orizzonte temporale

Value chain

ESRS E1 – CAMBIAMENTO CLIMATICO

Mitigazione dei cambiamenti climatici

I impatto

Innovazione di processi industriali a supporto della transizione energetica

medio

• a monte • own operations • a valle

Mitigazione dei cambiamenti climatici

I impatto

Sviluppo di modelli energetici basati su elettrificazione dei consumi e produzione da fonti rinnovabili

medio

• own operations • a valle

Energia

I impatto

Efficientamento energetico grazie all’ottimizzazione dei processi industriali

lungo

• a monte• own operations

Mitigazione dei cambiamenti climatici

I impatto

Produzione di emissioni climalteranti dirette, connesse all’utilizzo di fonti fossili e alla termovalorizzazione dei rifiuti, e indirette

medio

• a monte • own operations • a valle

Adattamento ai cambiamenti climatici

I impatto

Bassa resilienza di impianti, infrastrutture e reti agli effetti dei cambiamenti climatici

lungo

• own operations

Adattamento ai cambiamenti climatici

R rischio

Danni a infrastrutture e siti produttivi a causa degli effetti del cambiamento climatico (esondazioni fluviali, tempeste)

lungo

• own operations

Mitigazione dei cambiamenti climatici

R rischio

Inasprimento/introduzione degli schemi di Carbon Pricing con effetti sui processi industriali

medio

• own operations

Mitigazione dei cambiamenti climatici

R rischio

Inasprimento della normativa connessa alla commercializzazione di prodotti e servizi a basso impatto ambientale (Direttiva Green Claims)

medio

• own operations

Mitigazione dei cambiamenti climatici

O opportunità

Crescente spinta verso le energie rinnovabili

lungo

• own operations

ESRS E2 - INQUINAMENTO

Inquinamento dell’acqua

I impatto

Danni alla salute umana e agli ecosistemi a causa della presenza di inquinanti nell’acqua (inquinanti emergenti, PFAS ecc.)

breve

• own operations

Sostanze preoccupanti

I impatto

Impatti ambientali derivanti dall’uso di chemical nei processi industriali

lungo

• own operations

Inquinamento dell’aria

I impatto

Danni agli ecosistemi e alla salute umana a causa delle emissioni nocive e odorigene in atmosfera di siti e impianti

breve

• own operations

Inquinamento del suolo

R rischio

Rischio connesso alle contestazioni di reati ambientali da parte delle autorità competenti per non conformità al Testo Unico Ambientale

medio

• own operations

+ Impatto positivo; - Impatto negativo; Attuale; Potenziale

94 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

Subtopic

Sub-subtopic

Iro

Descrizione

Positivo/Negativo Attuale/Potenziale

Orizzonte temporale

Value chain

Inquinamento dell’acqua

O opportunità

Sviluppo di tecnologie di controllo del processo di contenimento degli inquinanti

medio

• own operations

ESRS E3 – ACQUE E RISORSE MARINE

Acque

Consumo idrico

I impatto

Riduzione dei consumi idrici grazie all’ottimizzazione dei processi industriali

lungo

• a monte • own operations

Acque

Prelievi idrici

I impatto

Maggiore affidabilità e resilienza delle infrastrutture idriche e miglioramento della qualità del servizio, grazie all’adozione di tecnologie innovative

lungo

• own operations • a valle

Acque

Scarichi di acque

I impatto

Alterazione della composizione chimica dei bacini idrici

medio

• own operations

Acque

Prelievi idrici

I impatto

Ridotta disponibilità di acqua di qualità per inefficienze del sistema (vetustà delle reti, perdite idriche ecc.)

breve

• own operations • a valle

Acque

Prelievi idrici

R rischio

Scarsità della risorsa idrica a causa del cambiamento climatico, con effetti sulla gestione del servizio idrico

medio

• own operations

Acque

Scarichi di acque

O opportunità

Sviluppo di soluzioni per il trattamento e il riuso di acque reflue

medio

• own operations

ESRS E4 - BIODIVERSITà ED ECOSISTEMI

Impatti sull’estensione e condizione degli ecosistemi

I impatto

Alterazioni dell’equilibrio ambientale degli ecosistemi causate dalla presenza sul territorio di siti e impianti aziendali

lungo

• a monte • own operations

Impatti e dipendenze in termini di servizi ecosistemi

I impatto

Ripristino degli ecosistemi mediante interventi di rinaturalizzazione (piantumazione ecc.)

lungo

• own operations

ESRS E5 - ECONOMIA CIRCOLARE

Rifiuti

I impatto

Contributo alla risoluzione delle criticità connesse all’ingente produzione di rifiuti mediante processi di termovalorizzazione

lungo

• own operations

Deflussi di risorse connessi a prodotti e servizi

I impatto

Riduzione delle pressioni sull’ambiente naturale, mediante la trasformazione per il riuso di scarti civili e industriali (plastica, carta, fanghi, acque reflue ecc.)

lungo

• a monte • own operations

Afflusso di risorse, compreso uso delle risorse

I impatto

Riduzione delle pressioni sull’ambiente naturale, mediante l’approvvigionamento di beni e prodotti ecosostenibili (riutilizzabili, riciclati ecc.)

lungo

• a monte • own operations

Rifiuti

I impatto

Impatti ambientali connessi ai rifiuti prodotti dai processi aziendali

medio

• own operations

+ Impatto positivo; - Impatto negativo; Attuale; Potenziale

1. Relazione sulla gestione 95

Subtopic

Sub-subtopic

Iro

Descrizione

Positivo/Negativo Attuale/Potenziale

Orizzonte temporale

Value chain

Rifiuti

R rischio

Mancata compliance di fornitori al corpus normativo vigente, con riferimento alla gestione operativa dei rifiuti

medio

• own operations

Rifiuti

O opportunità

Sviluppo di soluzioni/tecnologie produttive a basso impatto ambientale (sistemi avanzati per il trattamento dei rifiuti ecc.)

medio

• own operations

ESRS S1 – FORZA LAVORO PROPRIA

Condizioni di lavoro

Salari adeguati

I impatto

Retribuzioni adeguate a garantire condizioni di vita sicure e dignitose

medio

• own operations

Parità di trattamento e pari opportunità per tutti

Formazione e sviluppo delle competenze

I impatto

Realizzazione/soddisfazione professionale e valorizzazione delle competenze

medio

• own operations

Condizioni di lavoro

Equilibrio tra vita professionale e vita privata

I impatto

Miglioramento del benessere aziendale, mediante iniziative welfare e di conciliazione vita-lavoro

medio

• own operations

Condizioni di lavoro

Salute e sicurezza

I impatto

Danni alla salute causati da infortuni sul lavoro occorsi al personale aziendale

lungo

• own operations

Condizioni di lavoro

Occupazione sicura

I impatto

Criticità connesse alle condizioni di lavoro e al contesto lavorativo con effetti sul clima interno

medio

• own operations

Parità di trattamento e pari opportunità per tutti

Parità di genere e parità di retribuzione per un lavoro di pari valore

I impatto

Peggioramento del benessere psicofisico del personale oggetto di eventuali episodi di discriminazione ed episodi lesivi della dignità delle persone

breve

• own operations

Condizioni di lavoro

Libertà di associazione, esistenza di comitati aziendali e diritti di informazione, consultazione e partecipazione dei lavoratori

R rischio

Clima di potenziale conflittualità con le parti sociali rappresentative del mondo del lavoro

medio

• own operations

Parità di trattamento e pari opportunità per tutti

Formazione e sviluppo delle competenze

R rischio

Difficoltà nel reperire e attrarre risorse con competenze chiave per garantire la continuità dei processi aziendali

medio

• own operations

ESRS S2 – LAVORATORI NELLA CATENA DEL VALORE

Altri diritti connessi al lavoro

Lavoro minorile

I impatto

Eventuali episodi di violazione dei diritti umani lungo la catena di fornitura collegati al lavoro minorile

lungo

• a monte

Altri diritti connessi al lavoro

Lavoro forzato

I impatto

Eventuali episodi di violazione dei diritti umani lungo la catena di fornitura collegati al lavoro forzato

lungo

• a monte

+ Impatto positivo; - Impatto negativo; Attuale; Potenziale

96 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

Subtopic

Sub-subtopic

Iro

Descrizione

Positivo/Negativo Attuale/Potenziale

Orizzonte temporale

Value chain

Condizioni di lavoro

Occupazione sicura

I impatto

Mancato rispetto dei diritti dei lavoratori lungo la catena di fornitura (occupazione stabile e regolare, contratti adeguati, orari di lavoro dignitosi ecc.)

medio

• a monte

Condizioni di lavoro

Salute e sicurezza

I impatto

Danni alla salute causati da infortuni sul lavoro occorsi al personale delle ditte appaltatrici

lungo

• a monte

ESRS S3 – COMUNITÀ INTERESSATE

Diritti economici, sociali e culturali della comunità

Impatti legati al territorio

I impatto

Creazione di consapevolezza nella collettività e di sensibilità e competenze nelle nuove generazioni circa l’uso responsabile delle risorse naturali

medio

• a valle

Diritti civili e politici della comunità

Libertà di espressione

I impatto

Dialogo costruttivo con territorio e comunità

medio

• a valle

Diritti civili e politici della comunità

Libertà di espressione

I impatto

Mancata considerazione delle istanze di comunità e territorio nelle scelte e progettualità aziendali

breve

• a valle

Diritti economici, sociali e culturali della comunità

Impatti legati al territorio

R rischio

Possibili impatti sullo sviluppo degli impianti aziendali per mancata accettazione del territorio

medio

• own operations

ESRS S4 - CONSUMATORI E UTILIZZATORI FINALI

Impatti legati alle informazioni per i clienti

Accesso a informazioni (di qualità)

I impatto

Maggiore consapevolezza dei clienti nella scelta di prodotti e servizi, grazie a un’adeguata comunicazione aziendale

breve

• a valle

Inclusione sociale dei consumatori e/o degli utilizzatori finali

Accesso a prodotti e servizi

I impatto

Crescente disponibilità di soluzioni, prodotti e servizi innovativi e a valore aggiunto (green, digital, AI, ecc.)

medio

• a valle

Sicurezza personale dei consumatori e/o degli utilizzatori finali

Salute e sicurezza

I impatto

Possibili danni alla salute umana connessi ad inadeguati controlli e monitoraggi della qualità dei servizi erogati (qualità dell’acqua potabile ecc.)

breve

• a valle

Inclusione sociale dei consumatori e/o degli utilizzatori finali

Accesso a prodotti e servizi

I impatto

Peggioramento delle qualità di vita e del contesto socioeconomico, a causa di eventuali condizioni di mancato accesso a servizi adeguati

breve

• a valle

Impatti legati alle informazioni per i consumatori e/o utilizzatori finali

Riservatezza

I impatto

Perdita dei dati dei clienti, a causa di episodi di violazione della privacy

lungo

• a valle

Impatti legati alle informazioni per i consumatori e/o utilizzatori finali

Libertà di espressione

I impatto

Peggioramento della customer experience e aumento dei reclami e del contenzioso

medio

• a valle

+ Impatto positivo; - Impatto negativo; Attuale; Potenziale

1. Relazione sulla gestione 97

Subtopic

Sub-subtopic

Iro

Descrizione

Positivo/Negativo Attuale/Potenziale

Orizzonte temporale

Value chain

Inclusione sociale dei consumatori e/o degli utilizzatori finali

Pratiche commerciali responsabili

I impatto

Danni ai clienti per pratiche commerciali scorrette, ingannevoli e aggressive

breve

• a valle

Inclusione sociale dei consumatori e/o degli utilizzatori finali

Accesso a prodotti e servizi

I impatto

Difficoltà di fruizione dei servizi online (sportello digitale, sito web ecc.) da parte di clienti meno avvezzi all’uso delle tecnologie (anziani ecc.)

breve

• a valle

Inclusione sociale dei consumatori e/o degli utilizzatori finali

Pratiche commerciali responsabili

R rischio

Potenziali provvedimenti sanzionatori per comportamenti scorretti (privacy, antitrust ecc.) anche da parte di soggetti terzi (es. agenti di vendita)

medio

• a monte • own operations

ESRS G1 - CONDOTTA DELLE IMPRESE

Protezione degli informatori

I impatto

Promozione di un ambiente di lavoro in grado di garantire la libertà e la sicurezza di segnalare attività illecite o fraudolente (whistleblowing)

medio

• own operations

Gestione dei rapporti con i fornitori comprese le prassi di pagamento

I impatto

Promozione delle logiche di sostenibilità lungo la catena di fornitura, con conseguente miglioramento del contesto produttivo

lungo

• a monte • own operations

Gestione dei rapporti con i fornitori comprese le prassi di pagamento

I impatto

Difficoltà delle piccole imprese nel conformarsi ai requisiti di sostenibilità richiesti da Acea

medio

• a monte

Gestione dei rapporti con i fornitori comprese le prassi di pagamento

I impatto

Ritardi nei tempi di pagamento che possono generare crisi di liquidità e difficoltà nella continuità aziendale dei fornitori

breve

• a monte • own operations

Corruzione attiva e passiva

Prevenzione e individuazione, compresa la formazione/Incidenti

I impatto

Ripercussioni negative sul contesto sociale e sul sistema produttivo a causa di episodi di corruzione e di condotta illecita

breve

• a monte • own operations • a valle

+ Impatto positivo; - Impatto negativo; Attuale; Potenziale

98 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

2. Informazioni ambientali

Il capitolo illustra i principali aspetti ambientali che caratterizzano l’impegno di Acea nella tutela delle risorse naturali e nella gestio-ne responsabile dei processi e delle attività industriali e costituisce uno strumento fondamentale di trasparenza verso gli stakeholder. La strategia ambientale si fonda su obiettivi formalizzati di riduzio-

ne degli impatti, di adattamento ai cambiamenti climatici, di tutela dell’acqua e degli ecosistemi e di contributo alla transizione verso un’economia a basse emissioni. Nel seguito si presentano le princi-pali iniziative e i risultati conseguiti nel periodo relativamente ai temi ambientali di rilevanza del gruppo.

2.1 L’Informativa richiesta dalla Tassonomia Europea

La Tassonomia europea, disciplinata dal Regolamento (UE) 2020/852 e dai relativi Atti Delegati, rappresenta uno strumento centrale per rafforzare la qualità, la coerenza e la comparabilità delle informazioni ambientali, fornendo un riferimento comune per valu-tare in che misura le attività economiche dell’impresa siano allineate agli obiettivi ambientali e contribuendo a orientare capitali e investi-menti verso modelli di crescita sostenibili.

A tale scopo, la normativa tassonomica definisce un insieme di cri-teri tecnici che consentono di identificare le attività ecosostenibili in relazione ai sei obiettivi ambientali dell’UE: mitigazione e adatta-mento ai cambiamenti climatici, uso sostenibile e protezione delle risorse idriche e marine, transizione verso l’economia circolare, pre-venzione e controllo dell’inquinamento, protezione della biodiversi-tà e della salute degli ecosistemi. Un’attività è considerata allineata alla Tassonomia quando contribuisce in modo sostanziale ad almeno uno di tali obiettivi, non arreca danni significativi agli altri (principio di DNSH “Do No Significant Harm”), e rispetta adeguate salva-guardie sociali. Il grado di allineamento è rappresentato attraverso gli indicatori economico finanziari - fatturato, CapEx e OpEx - in coerenza con i requisiti informativi previsti dal Regolamento Dele-gato 2021/2178 "Disclosure Delegated Act".

Nel contesto CSRD, la Tassonomia non costituisce soltanto uno stru-mento di classificazione ma assume una funzione integrativa rispetto allo standard, supportando la comprensione del contributo delle attività operative e degli investimenti agli obiettivi di sostenibilità ambientale europei. Le informazioni tassonomiche concorrono così a rafforzare la trasparenza sulla strategia industriale e sull’allocazione del capitale, favo-rendo una lettura integrata delle performance ambientali dell’impresa.

Il Regolamento 2020/852 è stato applicato a partire dal 2021 ed integrato tramite la progressiva adozione di Atti Delegati. In parti-colare, oltre al “Disclosure Delegated Act”, la Commissione Euro-pea ha adottato il “Climate Delegated Act” - C (2021) 2800 final, in vigore dal 1° gennaio 2022, in relazione ai primi due obiettivi cli-matici, integrato dal “Complementary Delegated Act” - C (2022) 631, in vigore dal 1° gennaio 2023; ha disciplinato i restanti quat-tro obiettivi ambientali, con l’”Environmental Delegated Act” - C (2023) 2486, in vigore dal 1° gennaio 2024, che ha altresì modi-ficato i modelli di rendicontazione dei KPI, ed ha pubblicato il Re-golamento Delegato 2023/2485, con il quale sono stati apportati ulteriori emendamenti al Climate Delegated Act, sia in termini di nuove attività, sia in termini di criteri di vaglio tecnico.

A luglio 2025 la Commissione Europea ha adottato l’Atto Delegato C(2025) 4568, pubblicato a gennaio 2026 nella Gazzetta Ufficiale dell’Unione Europea come Regolamento Delegato (UE) 2026/73, introducendo un’analisi di rilevanza delle attività economiche, che consente alle imprese di focalizzare le valutazioni tassonomiche sulle attività più significative, e semplificando i modelli di rendicontazio-ne. In linea con la previsione del regolamento stesso (art. 4), Acea ha scelto di avvalersi della possibilità di differire di un anno l’applica-zione delle nuove regole e di svolgere le analisi tassonomiche 2025

in continuità con quanto realizzato nell’esercizio precedente.

Nel seguito si riporta il dettaglio e l’esito delle analisi finalizzate ad individuare le attività gestite dalle società operative ammissibili e al-lineate alla Tassonomia e i relativi indicatori di performance econo-mica - fatturato, CapEx ed OpEx.

Analisi di ammissibilità e allineamento

A partire dal perimetro di consolidamento integrale Acea, l’analisi di ammissibilità ha l’obiettivo di identificare le attività gestite dalle società operative che trovano riscontro con quelle descritte negli Atti Delegati e relativi Allegati (I e II del Climate Delegated Act, Complementary Delegated Act e Environmental Delegated Act) e risultano pertanto ammissibili; l’analisi di allineamento evidenzia, tra queste, le attività “ecosostenibili”, ovvero allineate ai criteri del-la Tassonomia, con indicazione di eventuale allineamento parziale. Quest’ultimo si configura per una società quando, ad esempio, il su-peramento dei criteri di vaglio tecnico di un’attività è attestabile solo per una porzione di impianti/strutture ricompresi in quella attività, oppure, a livello consolidato, nel caso in cui per la medesima attività solo alcune società risultino pienamente allineate.

Alla luce delle analisi svolte, sono risultate 28 attività ammissibili (29 nel 2024) - 26 considerando i KPI tassonomici - riconducibili a 6 settori identificati dal Regolamento: energia; fornitura di acqua, reti fognarie, trattamento dei rifiuti e decontaminazione; trasporti; edilizia e attività immobiliari; attività professionali, scientifiche e tec-niche; informazione e comunicazione. Le attività ammissibili possono contribuire ai seguenti obiettivi:

18 attività: alla mitigazione e all’adattamento ai cambiamenti climatici;

2 attività: alla mitigazione dei cambiamenti climatici;

3 attività: all’uso sostenibile e protezione delle acque e delle ri-sorse marine;

4 attività: alla transizione verso un’economia circolare;

1 attività: alla prevenzione e riduzione dell’inquinamento.

Per le attività ammissibili è stato valutato l’allineamento alla Tas-sonomia tramite i tre criteri previsti dal Regolamento 2020/852, verificando che ciascuna attività:

contribuisca in modo sostanziale al raggiungimento di uno o più obiettivi ambientali, di cui all’art. 9, in conformità agli artt. da 10 a 16;

rispetti il criterio DNSH, ovvero non arrechi un danno significa-tivo a nessuno degli obiettivi ambientali, in conformità all’art. 17;

sia svolta nel rispetto delle garanzie minime di salvaguardia pre-viste all’art. 18, a sostegno di una crescita sostenibile e inclusiva, nonché in conformità con le norme internazionali relative ai di-ritti umani e del lavoro e in materia sociale e di governance.

Acea ha affrontato l’analisi dei criteri DNSH adottando due ap-procci distinti: per i criteri specifici, ha valutato la capacità di ogni attività di soddisfare i requisiti; per i criteri ricorrenti, ovvero quelli descritti nelle Appendici, ha raccolto riscontri basati sulle pratiche aziendali più comuni garantendo, laddove possibile, il rispetto dei re-quisiti applicabili alle attività ammissibili.

1. Relazione sulla gestione 99

Per completare l’analisi, Acea ha verificato il rispetto delle garanzie minime di salvaguardia che includono i requisiti minimi di protezione dei diritti umani e del lavoro, come descritto negli standard inter-nazionali. Gli impegni di Acea in questo senso sono direttamente richiamati nelle politiche e nei documenti valoriali, tra i quali, princi-palmente: il Codice Etico, la Policy sui Diritti Umani, la Politica inte-grata sistemi di gestione e sostenibilità, oltre ai documenti societari che disciplinano la condotta dell’Azienda in materia di antitrust, di tutela del consumatore, di anticorruzione e di privacy. Per maggiori dettagli rispetto alle principali politiche e modalità di gestione di tali tematiche si rimanda al paragrafo 1.5 e al capitolo 4.

Come illustrato più avanti nella tabella dedicata, le analisi tecniche sulle 28 attività ammissibili hanno evidenziato, a livello consolidato:

17 attività pienamente allineate;

7 attività allineate in quota parte;

4 attività non allineate.

Infine, alle attività sono stati associati gli indicatori di performance: fatturato, CapEx ed OpEx derivanti da attività ammissibili e allinea-te, come rappresentati nel seguito e con il dettaglio dei KPI allineati per aree di business.

KPI economici riconducibili alle attività ammissibili, allineate e non ammissibili

Dettaglio per business dei KPI economici relativi alle attività allineate

Fatturato: sul fatturato totale pari a 4.242 M€ (di cui 1.343 M€ esposti nello schema di conto economico nell’utile da attività operati-ve cessate), 197 M€ sono riconducibili ad attività ammissibili ma non allineate alla Tassonomia, 2.000 M€ sono allineati alla Tassonomia. I comparti che contribuiscono maggiormente sono l'area Acqua, con il 65,4% del totale (1.308 M€) e l’area Reti con il 28,2% (563 M€).

Capex: sui capex totali considerati ai fini della Tassonomia pari a 1.604 M€ (comprensivi dei circa 27 M€ di incrementi avvenuti durante l’anno del Right Of Use - IFRS 16 e degli investimenti delle attività operative cessate per 46 M€), 42 M€ sono riconducibili ad attività ammissibili ma non allineate, mentre 1.144 M€ sono con-siderati allineati alla Tassonomia. Le aree che contribuiscono mag-giormente sono Acqua, con circa il 68% totale (775 M€) e l’area Reti con il 28% (324 M€).

Opex: sulle spese operative totali considerabili ai fini della Tassono-mia, pari a 333 M€, 51 M€ sono riconducibili ad attività ammissibili ma non allineate, mentre 126 M€ sono considerati allineati. Anche in questo caso, l’Acqua è il settore che contribuisce maggiormente con il 76% del totale allineato (96 M€).

Nel seguito del paragrafo si riporta il dettaglio, per comparto, delle attività ammissibili, allineate e non allineate; laddove una mede-sima attività sia ammissibile per più business, risulterà conteggiata più volte. In linea con il Regolamento, per le 18 attività ammissibili sia all’obiettivo di mitigazione che di adattamento ai cambiamen-ti climatici è stato considerato primario l’obiettivo di mitigazione (CCM); tale scelta, ove necessario, è stata evidenziata in grassetto nei modelli di rendicontazione (Regolamento Delegato 2021/2178).

Fatturato allineato

2.000 mln €

CapEx allineato

1.144 mln €

OpEx allineato

126 mln €

65%

5%

1%

28%

68%

2%

2%

28%

76% Acqua

16% Ambiente

3% Produzione

5% Reti e illuminazione pubblica

47%

5%

48%

71%

3%

26%

38% Allineato

15% Ammissibile ma non allineato

47% Non ammissibile

Fatturato

CapEx

OpEx

100 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

Acqua

Per il business Acqua (Italia) sono ammissibili 11 attività:

5 attività per gli obiettivi di “Mitigazione” e “Adattamento ai cambiamenti climatici” (1 nel settore “Fornitura di acqua, reti fognarie, trattamento dei rifiuti e decontaminazione”, 3 nel set-tore “Energia”, 1 nel settore “Edilizia e attività immobiliari”). A valle della verifica dei criteri di contributo sostanziale e DNSH, 2 attività sono risultate allineate all’obiettivo Mitigazione, 2 alline-ate in quota parte e 1 non allineata. Non è risultato allineamento all’obiettivo di Adattamento ai cambiamenti climatici;

3 attività per l’obiettivo “Uso sostenibile e protezione delle ac-que e delle risorse marine”, 2 nel settore “Fornitura di acqua, reti fognarie, trattamento dei rifiuti e decontaminazione”, risultate in quota parte allineate, 1 nel settore “Informazione e comunicazio-ne”, risultata pienamente allineata;

3 attività per l’obiettivo “Transizione verso un’economia circo-lare”, tutte nel settore “Fornitura di acqua, reti fognarie, tratta-mento dei rifiuti e decontaminazione”, di cui 1 allineata, 2 alline-ate in quota parte.

Per le società Acqua estere, è ammissibile 1 sola attività, che con-tribuisce agli obiettivi di “Mitigazione” e “Adattamento ai cambia-menti climatici” ed è riconducibile al settore “Fornitura di acqua, reti fognarie, trattamento dei rifiuti e decontaminazione”; l’attività è risultata allineata ad entrambi gli obiettivi climatici.

Ambiente

Nell’area risultano 13 attività ammissibili:

9 attività per gli obiettivi di “Mitigazione” e “Adattamento ai cambiamenti climatici” (3 nel settore “Fornitura di acqua, reti fognarie, trattamento dei rifiuti e decontaminazione”, 4 nel set-tore “Energia” e 2 nel settore “Edilizia e attività immobiliari”). A valle delle analisi, 8 attività sono risultate pienamente allineate all’obiettivo di Mitigazione dei cambiamenti climatici ed 1 par-zialmente allineata. Non è risultato allineamento all’obiettivo di Adattamento ai cambiamenti climatici;

3 attività per l’obiettivo “Transizione verso un’economia circo-lare”, tutte nel settore “Fornitura di acqua, reti fognarie, tratta-mento dei rifiuti e decontaminazione”, 2 risultate allineate ed 1 allineata in quota parte;

1 attività per l’obiettivo “Prevenzione e controllo dell’inquina-mento”, nel settore “Fornitura di acqua, reti fognarie, tratta-mento dei rifiuti e decontaminazione”, è risultata allineata.

RETI & illuminazione pubblica

Per l’area risultano 10 attività ammissibili:

8 attività per gli obiettivi di “Mitigazione” e “Adattamento ai cambiamenti climatici” (4 nel settore “Energia”, 4 nel settore “Edilizia e attività immobiliari”);

2 attività per il solo obiettivo di “Mitigazione” (1 nel settore “Traspor-ti” ed 1 settore “Attività professionali, scientifiche e tecniche”).

A valle delle analisi, 7 attività sono risultate pienamente allineate all’obiettivo di “Mitigazione dei cambiamenti climatici” e, tra queste, una (la 4.9) è risultata allineata anche all’obiettivo di “Adattamento” mentre 3 attività sono risultate non allineate.

Engineering & Infrastructure Projects

Per l’area è ammissibile 1 attività per gli obiettivi di “Mitigazione” e “Adattamento ai cambiamenti climatici”, del settore “Fornitura di acqua, reti fognarie, trattamento dei rifiuti e decontaminazione” che risulta totalmente allineata per l’obiettivo di “Mitigazione”. Non risulta allineamento all’obiettivo di “Adattamento”. Le attività in-fragruppo sono elise dalla contabilizzazione dei KPI economici, in ottemperanza al Regolamento.

Produzione

Per l’area risultano 4 attività ammissibili, tutte per gli obiettivi di “Mitigazione” e “Adattamento ai cambiamenti climatici” e ricom-prese nel settore “Energia”, di cui 3 attività pienamente allineate all’obiettivo di Mitigazione dei cambiamenti climatici e 1 non alli-neata. Non è risultato allineamento all’obiettivo di “Adattamento".

ENERGY MANAGEMENT

Con riferimento alle società Acea Energia e Umbria Energy sono ammissibili 5 attività: 4 riguardano gli obiettivi di “Mitigazione” e “Adattamento ai cambiamenti climatici” e 1 solo l'obiettivo di “Miti-gazione dei cambiamenti climatici”. Di tali attività 3 sono comprese nel settore “Edilizia e attività immobiliari”, 1 in “Fornitura di acqua, reti fognarie, trattamento dei rifiuti e decontaminazione”, e 1 in “Trasporti”. 4 attività risultano allineate all’obiettivo di “Mitigazione dei cambiamenti climatici” e 1 non allineata. Non risulta allineamen-to all’obiettivo di "Adattamento". L’analisi esclude l’attività di vendita di energia elettrica, non ricompresa in Tassonomia che copre il 31% del fatturato consolidato (rispetto al 46% del 2024).

1. Relazione sulla gestione 101

La tabella seguente riporta, per obiettivo ambientale, l’elenco delle attività ammissibili di Acea, tenuto conto del posizionamento sull’o-biettivo prevalente, con indicazione del grado di allineamento, a livello consolidato, e delle aree all’interno delle quali è presente almeno una società operativa per la quale l’attività risulta ammissibile.

Obiettivo

Attività economiche

Descrizione ammissibilità/allineamento

Area

CCM

4.1 Produzione di energia elettrica mediante tecnologia solare fotovoltaica

Ammissibilità: le società dell'area Produzione gestiscono e realizzano impianti per la produzione di energia elettrica. L'attività è ammissibile anche per alcune società dell'area Ambiente (Tecnoservizi, Deco, Orvieto Ambiente, Acea Ambiente, ASM Terni, Cavallari), dell'area Acqua (Acea Ato 2, Acea Ato 5, Gori, SII) e per a.cities poiché hanno installato impianti fotovoltaici generalmente rivolti all'autoconsumo.

Allineamento: le società dell'area Ambiente, dell'area Produzione, a.cities e SII hanno in esercizio impianti fotovoltaici e sono complessivamente conformi ai criteri DNSH per gli obiettivi applicabili. Acea Ato 2 e Gori hanno costruito impianti fotovoltaici e approvato un CapEx Plan che attesta che, al completamento dei lavori, gli impianti saranno conformi ai criteri di contributo sostanziale e DNSH per gli obiettivi applicabili.

Non allineamento: l'impianto FV di Acea Ato 5, costruito nel 2025 al di fuori di specifico CapEx Plan, non è ancora in esercizio.

Acqua, Ambiente, Produzione, Reti & Illuminazione Pubblica

CCM

4.5 Produzione di energia elettrica a partire dall’energia idroelettrica

Ammissibilità: ASM Terni e Acea Produzione gestiscono centrali idroelettriche per la produzione di energia elettrica.

Allineamento: gli impianti per la produzione di energia elettrica sono ad acqua fluente e non dispongono di serbatoi artificiali. Conformità complessiva ai criteri DNSH per gli obiettivi applicabili.

Ambiente, Produzione

CCM

4.8 Produzione di energia elettrica a partire dalla bioenergia

Ammissibilità: Acea Ambiente e Orvieto Ambiente gestiscono impianti per la produzione di energia elettrica tramite il recupero di biogas mediante digestione anaerobica.

Allineamento: l’attività di produzione di energia elettrica a partire dalla bioenergia è conforme ai criteri di contributo sostanziale con particolare riferimento all'allineamento del processo di digestione anaerobica ai criteri dell'attività 5.7 CCM e rispetta le BAT di settore. Conformità complessiva ai criteri DNSH per gli obiettivi applicabili.

Ambiente

CCM

4.9 Trasmissione e distribuzione di energia elettrica

Ammissibilità: areti e ASM Terni gestiscono reti di trasmissione e distribuzione elettrica.

Allineamento: l’attività implica infrastrutture o apparecchiature di trasmissione e distribuzione che rientrano all’interno del sistema europeo interconnesso, in conformità ai criteri per il contributo sostanziale alla mitigazione dei cambiamenti climatici. Inoltre, areti ha dimostrato che le attività svolte costituiscono anche soluzioni di adattamento ai cambiamenti climatici, previste nel Piano di Sviluppo 2025-2029. Conformità complessiva ai criteri DNSH per gli obiettivi applicabili.

Reti & Illuminazione Pubblica, Ambiente

CCM

4.13 Produzione di biogas e biocarburanti destinati ai trasporti e di bioliquidi

Ammissibilità: Acea Ato 2, per l'impianto di upgrading del biometano sugli impianti di depurazione di Roma Nord e Roma Est.

Allineamento: la produzione di biometano è certificata rispetto alla norma UNI 11567:2024, che prevede il superamento delle soglie di sostenibilità previste dai criteri di vaglio tecnico. Inoltre, la produzione di biogas si basa sulla digestione anaerobica di materiale organico allineata ai criteri dell'attività 5.6 CCM. Conformità complessiva ai criteri DNSH per gli obiettivi applicabili.

Acqua

CCM

4.15 Distribuzione del teleriscaldamento/teleraffrescamento

Ammissibilità: Acea Produzione e a.cities gestiscono infrastrutture di distribuzione del teleriscaldamento e raffreddamento.

Allineamento: Acea Produzione gestisce reti di teleriscaldamento che raggiungono e superano il 75% di calore cogenerato. Conformità complessiva ai criteri DNSH per gli obiettivi applicabili.

Non allineamento: le reti di teleriscaldamento gestite da a.cities non raggiungono il valore soglia del 75% di calore generato.

Produzione, Reti & Illuminazione Pubblica

CCM

4.20 Cogenerazione di calore/freddo ed energia elettrica a partire dalla bioenergia

Ammissibilità: SII ha ultimato i lavori di costruzione di un impianto di cogenerazione che sfrutta il biogas prodotto dal digestore anaerobico del depuratore Terni 1.

Non allineamento: SII ad oggi non dispone di un piano di monitoraggio delle perdite di metano dell'impianto.

Acqua

CCM

4.30 Cogenerazione ad alto rendimento di calore/freddo ed energia elettrica da combustibili gassosi fossili

Ammissibilità: Acea Produzione e a.cities dispongono di impianti di co/trigenerazione alimentati a gas metano.

Non allineamento: le emissioni di gas serra nella sola fase di operatività superano il limite massimo consentito di 100 gCO₂/kWh.

Produzione, Reti & Illuminazione Pubblica

CCM

5.1 Costruzione, espansione e gestione di sistemi di raccolta, trattamento e fornitura di acqua

Ammissibilità: Aguas de San Pedro e Consorcio Agua Azul gestiscono il servizio di fornitura di acqua, il sistema di captazione e di potabilizzazione.

Allineamento: l’attività rispetta la soglia di energia consumata di 0,5 kWh/mc ed è conforme ai criteri DNSH per gli obiettivi applicabili.

Acqua (estero)

102 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

Obiettivo

Attività economiche

Descrizione ammissibilità/allineamento

Area

CCM

5.3 Costruzione, espansione e gestione di sistemi di raccolta e trattamento delle acque reflue

Ammissibilità: Acea Ambiente gestisce l’impianto di Chiusi, che tratta le acque reflue tramite ossidazione biologica, e l'impianto di Pontedera, che effettua il trattamento chimico fisico dei reflui industriali scaricati in pubblica fognatura.

Allineamento: i sistemi di trattamento e raccolta delle acque reflue rispettano le soglie di consumo netto di energia applicabili. Conformità complessiva ai criteri DNSH per gli obiettivi applicabili.

Ambiente

CCM

5.5 Raccolta e trasporto di rifiuti non pericolosi in frazioni separate

Ammissibilità: Aquaser, Ferrocart e Tecnoservizi si occupano del trasporto e dell’intermediazione di rifiuti non pericolosi liquidi e solidi.

Allineamento: i rifiuti non pericolosi, raccolti in maniera differenziata e trasportati da Aquaser, Ferrocart e Tecnoservizi, sono separati alla fonte e destinati alla preparazione per il riutilizzo o il riciclaggio. Conformità complessiva ai criteri DNSH per gli obiettivi applicabili.

Non allineamento: una quota parte dei rifiuti trasportati da Aquaser non è destinata alla preparazione per il riutilizzo o il riciclaggio.

Ambiente

CCM

5.6 Digestione anaerobica di fanghi di depurazione

Ammissibilità: Acea Ato 2, Gori e SII gestiscono depuratori di acque reflue dotati di comparti di digestione anaerobica per il trattamento dei fanghi di depurazione e la produzione di biogas.

Allineamento: Acea Ato 2 e Gori impiegano il biogas prodotto direttamente per la produzione di energia elettrica o di calore e sono dotati di sistemi di rilevazione di fuoriuscite accidentali di biogas. Conformità complessiva ai criteri DNSH per gli obiettivi applicabili.

Non allineamento: l'impianto di SII non dispone di un piano di monitoraggio delle perdite di metano.

Acqua

CCM

5.8 Compostaggio di rifiuti organici

Ammissibilità: Acea Energia e Acea Infrastructure si occupano dell’installazione e della gestione di impianti di compostaggio.

Allineamento: gli impianti di compostaggio producono compost da rifiuti organici raccolti in maniera differenziata. Il compost prodotto è utilizzato come fertilizzante ai sensi della normativa UE e italiana. Conformità complessiva ai criteri DNSH per gli obiettivi applicabili.

Energy Management, Engineering & Infrastructure

CCM

5.10 Cattura e utilizzo di gas di discarica

Ammissibilità: Orvieto Ambiente e Deco gestiscono impianti di cattura e utilizzo di gas di discarica in discariche chiuse.

Allineamento: le discariche sono entrate in esercizio prima dell’8 luglio 2020 e sono chiuse in modo permanente. Inoltre, Il biogas prodotto viene utilizzato per generare energia elettrica o calore. Le emissioni di metano e le eventuali fuoriuscite dagli impianti sono sottoposte a monitoraggio e controllo secondo la normativa vigente. Conformità complessiva ai criteri DNSH per gli obiettivi applicabili.

Ambiente

CCM

6.15 Infrastrutture per il trasporto pubblico e su strada a basse emissioni

Ammissibilità: a.cities e Umbria Energy gestiscono e installano colonnine per la ricarica di veicoli elettrici sul suolo pubblico.

Allineamento: le infrastrutture sono dedicate ai veicoli con emissioni di CO₂ dallo scarico pari a zero. Conformità complessiva ai criteri DNSH per gli obiettivi applicabili.

Energy Management, Reti & Illuminazione Pubblica

CCM

7.3 Installazione, manutenzione e riparazione di dispositivi per l’efficienza energetica

Ammissibilità: a.cities e Umbria Energy si occupano della progettazione, esecuzione o commercializzazione di dispositivi per l’efficienza energetica.

Non allineamento: le società non svolgono e sono impossibilitate a svolgere una perizia delle componenti utilizzate nell’implementazione di dispositivi, conformemente alla legislazione nazionale, in quanto installano dispositivi di efficientamento energetico su asset di terzi.

Energy Management, Reti & Illuminazione Pubblica

CCM

7.4 Installazione, manutenzione e riparazione di stazioni di ricarica

Ammissibilità: a.cities, ASM Terni e Umbria Energy installano wallbox e colonnine di ricarica in suolo privato.

Allineamento: le società si occupano dell’installazione, gestione e manutenzione delle colonnine per la ricarica dei veicoli elettrici. Conformità complessiva ai criteri DNSH per gli obiettivi applicabili.

Reti & Illuminazione Pubblica, Ambiente, Energy Management

CCM

7.5 Installazione, manutenzione e riparazione di strumenti di misurazione e controllo energetico

Ammissibilità: areti, ASM Terni e adistribuzionegas installano e sostituiscono contatori intelligenti.

Allineamento: areti, ASM Terni e adistribuzionegas installano, gestiscono e sostituiscono contatori intelligenti per energia elettrica, riscaldamento e gas. Conformità complessiva ai criteri DNSH per gli obiettivi applicabili.

Reti & Illuminazione Pubblica, Acqua, Ambiente

CCM

7.6 Installazione, manutenzione e riparazione di tecnologie per le energie rinnovabili

Ammissibilità: Umbria Energy e a.cities installano sistemi solari fotovoltaici.

Allineamento: Umbria Energy è responsabile dell'attività di installazione di impianti fotovoltaici e a.cities effettua interventi di installazione, manutenzione e riparazione di impianti fotovoltaici, pompe di calore, impianti di cogenerazione e collettori solari. Conformità complessiva ai criteri DNSH per gli obiettivi applicabili.

Energy Management, Reti & Illuminazione Pubblica

CCM

9.3 Servizi professionali connessi alla prestazione energetica degli edifici

Ammissibilità: a.cities svolge attività progettuali e di consulenza tecnica volte ad incrementare l’efficienza energetica degli edifici.

Allineamento: l’attività si articola in servizi di consulenza per l’efficienza energetica, diagnosi energetiche, contratti di rendimento energetico e servizi energetici. Conformità complessiva ai criteri DNSH per gli obiettivi applicabili.

Reti & Illuminazione Pubblica

1. Relazione sulla gestione 103

Obiettivo

Attività economiche

Descrizione ammissibilità/allineamento

Area

WTR

2.1 Fornitura di acqua

Ammissibilità: Acea Ato 2, Acea Ato 5, Gori, Gesesa, SII, Acea Molise gestiscono il servizio idrico integrato, compresa la fornitura d’acqua.

Allineamento: Acea Ato 2, Acea Ato 5, Gori rispettano il criterio alternativo relativo alle perdite idriche, calcolato in base al mantenimento della classe di appartenenza (Delibera ARERA 917/17, Rif. macro-indicatore M1), e hanno conseguito il raggiungimento degli obiettivi relativi al macro-indicatore M1 previsti da ARERA per il 2025. Acea Molise, applicando il medesimo criterio, rispetta i requisiti previsti per i “sistemi esistenti” e i “sistemi nuovi”, mantenendo la classe di appartenenza. Conformità complessiva ai criteri DNSH per gli obiettivi applicabili.

Non allineamento: per SII e Gesesa si rileva il mancato conseguimento degli obiettivi regolatori di qualità tecnica previsti per il macro-indicatore M1. Acea Molise, non rispetta i requisiti previsti dai criteri di vaglio tecnico per i “rinnovi di sistemi”.

Acqua

WTR

2.2 Trattamento delle acque reflue urbane

Ammissibilità: Acea Ato 2, Acea Ato 5, Gori, Gesesa, SII, Acea Molise gestiscono il servizio idrico integrato, compresa la depurazione delle acque reflue urbane.

Allineamento: Acea Ato 2, Acea Ato 5, Gori e Acea Molise possiedono impianti che rispettano i criteri sul trattamento delle acque reflue. Con riferimento agli impianti che rispettano i criteri sostanziali si rileva la conformità complessiva anche ai criteri DNSH per gli obiettivi applicabili.

Non allineamento: Gesesa non dispone di sufficienti informazioni per determinare il rispetto dei criteri DNSH. SII rispetta parzialmente il criterio DNSH relativo alla mitigazione dei cambiamenti climatici. Acea Ato 2, Acea Ato 5, Gori e Acea Molise rispettano parzialmente il criterio di contributo sostanziale e il criterio DNSH relativo a Prevenzione e riduzione dell'inquinamento, limitatamente agli impianti: oggetto di diffida di revoca autorizzazione allo scarico; sanzionati; oggetto di infrazione comunitaria relativa agli artt. da 3 a 8, all'art. 13 e all'allegato I della Dir. 99/271/CEE e i cui scarichi nelle acque recipienti non soddisfano le prescrizioni della medesima direttiva, per cui non sono state completate e comunicate la chiusura delle attività di rientro dall’infrazione.

Acqua

WTR

4.1 Fornitura di soluzioni basate sui dati IT/OT (tecnologie dell'informazione/tecnologie operative) per la riduzione delle perdite

Ammissibilità: Acea Ato 2, Acea Ato 5, Gori e Acea Molise si occupano dell’installazione di soluzioni tecnologiche per controllare, gestire, ridurre e attenuare le perdite nei sistemi per la fornitura di acqua

Allineamento: Acea Ato 2, Acea Ato 5, Gori e Acea Molise utilizzano tecnologie IoT per il monitoraggio delle perdite e operano nel rispetto dei limiti ambientali stabiliti dalla normativa italiana ed europea sullo stato e la tutela delle acque. Conformità complessiva ai criteri DNSH per gli obiettivi applicabili.

Acqua

CE

2.2 Produzione di risorse idriche alternative per scopi diversi dal consumo umano

Ammissibilità: Acea Ato 2 e SII mettono in atto soluzioni per il riutilizzo delle acque reflue depurate ad uso industriale/irriguo.

Non allineamento: SII non dispone di un’autorizzazione specifica al riutilizzo delle acque e l’attività di Acea Ato 2 non è stata ancora avviata, pertanto, non è possibile valutare allo stato attuale il superamento dei criteri di vaglio tecnico.

Acqua

CE

2.3 Raccolta e trasporto di rifiuti non pericolosi e pericolosi

Ammissibilità: SII (tramite Umbriadue), ASM Terni e Acea Ambiente sono autorizzate al trasporto di rifiuti speciali non pericolosi e pericolosi.

Allineamento: i rifiuti raccolti e trasportati da ASM Terni sono interamente destinati al recupero, mentre per Acea Ambiente la maggior parte dei rifiuti raccolti e trasportati è avviata alla preparazione per il riutilizzo o il riciclaggio. Conformità complessiva ai criteri DNSH per gli obiettivi applicabili.

Non allineamento: SII, per il tramite di Umbriadue, non garantisce il rispetto di tutti i criteri DNSH. Una quota parte dei mezzi utilizzati da ASM Terni per l'attività di raccolta e trasporto dei rifiuti non è appartenente almeno alla categoria EURO V. Acea Ambiente non destina a recupero una parte minoritaria dei rifiuti raccolti e trasportati.

Acqua, Ambiente

CE

2.5 Recupero dei rifiuti organici mediante digestione anaerobica o compostaggio

Ammissibilità: Acea Ambiente e Orvieto Ambiente si occupano della gestione di impianti di compostaggio dedicati al trattamento di rifiuti organici (raccolti in maniera differenziata) dotati di comparti di digestione anaerobica che permettono la produzione e l'utilizzo di biogas/energia elettrica.

Allineamento: gli impianti delle due società trattano rifiuti organici separati alla fonte secondo requisiti tecnici e normativi pienamente rispettati, garantendo qualità del compost, conformità alla normativa nazionale ed europea e corretto utilizzo del biogas prodotto. Conformità complessiva ai criteri DNSH per gli obiettivi applicabili.

Ambiente

CE

2.7 Cernita e recupero di materiali dai rifiuti non pericolosi

Ammissibilità: Acea Ato 2, Demap, Ferrocart, Cavallari, Meg, S.E.R Plast e Tecnoservizi gestiscono impianti per la cernita e la trasformazione dei flussi di rifiuti non pericolosi in materie prime secondarie.

Allineamento: Acea Ato 2, Demap, Ferrocart, Cavallari, Meg, S.E.R Plast e Tecnoservizi producono materie prime secondarie dai rifiuti raccolti e trasportati in maniera differenziata. Per i materiali per i quali la raccolta differenziata è obbligatoria, l’attività converte almeno il 50%, in termini di peso, dei rifiuti non pericolosi raccolti separatamente in materie prime secondarie idonee per la sostituzione di materie prime primarie nei processi di produzione. Conformità complessiva ai criteri DNSH per gli obiettivi applicabili.

Acqua, Ambiente

104 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

Obiettivo

Attività economiche

Descrizione ammissibilità/allineamento

Area

PPC

2.1 Raccolta e trasporto di rifiuti pericolosi

Ammissibilità: Cavallari è autorizzata al trasporto rifiuti pericolosi prima del trattamento, del recupero o dello smaltimento dei materiali.

Allineamento: Cavallari gestisce rifiuti pericolosi già separati alla fonte, imballati e trasportati in conformità alla normativa vigente, utilizzando contenitori idonei, garantendo tracciabilità, operando complessivamente nel rispetto dei requisiti ambientali e di gestione applicabili. Conformità complessiva ai criteri DNSH per gli obiettivi applicabili.

Ambiente

Note

Le attività 2.5 CE Recupero dei rifiuti organici mediante digestione anaerobica o compostaggio e 2.7-CE-Cernita e recupero di materiali dai rifiuti non pericolosi si sovrappongono, rispettivamente, alla 5.7-CCM/CCA-Digestione anaerobica di rifiuti organici e alla 5.9 CCM/CCA Recupero di materiali dai rifiuti non pericolosi, entrambe razionalizzate.

L’attività 2.1-WTR-Fornitura di acqua si sovrappone alla 5.1-CCM-Costruzione, espansione e gestione di sistemi di raccolta, trattamento e fornitura di acqua ed alla 5.2-CCM-Rinnovo di sistemi di raccolta, trattamento e fornitura di acqua, entrambe razionalizzate per il business Acqua Italia, mentre è stata mantenuta l’attività 5.1-CCM/CCA per Acqua Estero.

L’attività 2.2-WTR-Trattamento delle acque reflue urbane, si sovrappone alla 5.3-CCM-Costruzione, espansione e gestione di sistemi di raccolta e trattamento delle acque reflue, ed alla 5.4-CCM-Rinnovo di sistemi di raccolta e trattamento delle acque reflue, entrambe razionalizzate per l'area Acqua, mentre si mantiene l’attività 5.3 per una società dell’area Ambiente.

Le attività 4.20 e 5.6 non generano KPI economici per il 2025 e non sono pertanto rendicontate nelle tabelle in allegato.

Specifiche dell’informativa a corredo dei KPI

Princìpi contabili (Accounting policy)

Nel seguito si descrive il processo di costruzione dei KPI economici associati alle attività ammissibili e allineate, in conformità con le in-dicazioni dell’Allegato I al Regolamento Delegato (UE) 2021/2178. Gli indicatori sono stati ricostruiti attraverso i dati della contabilità generale, industriale e regolatoria; la quota di ciascun KPI per ogni attività economica è calcolata in relazione al totale del fatturato, degli investimenti e dei costi operativi esclusivamente per le spese previste dalla Tassonomia europea. Nello specifico:

per la quota di fatturato sono stati considerati, al numeratore, i rica-vi netti consolidati generati dalla vendita di prodotti o servizi, anche immateriali, associati ad attività economiche ammissibili e allineate alla Tassonomia, e al denominatore il totale dei ricavi netti (in base ai criteri esposti al punto 1.1.1. dell’Allegato 1 al Regolamento Delegato 2021/2178). I ricavi netti sono stati individuati ricorrendo ai dati del bilancio consolidato redatto secondo i principi contabili internazio-nali, in conformità a quanto previsto dal principio IAS 1, punto 82, lett. a). Tale denominatore, pari ad € 4.242 M€ include sia i ricavi delle operazioni continued (pari a 2.899 M€) sia quelli delle operazioni discontinued, ai sensi dell’IFRS 5 (pari a 1.343 M€) che afferiscono nello specifico alle società Acea Energia e Umbria Energy, entram-be classificate come destinate alla vendita, nell’ambito della ces-sione a Plenitude, coerentemente con quanto previsto dall’IFRS5.Non sono presenti, nei valori riportati, importi connessi ad attività economiche incluse nella Tassonomia condotte per il consumo in-terno del Gruppo;

per la quota di CapEx sono state considerate, al numeratore, le spese in conto capitale iscritte nell’attivo del bilancio consolidato associate ad attività ammissibili e allineate e definite in base ai cri-teri di cui al punto 1.1.2.2 dell’Allegato 1 al Regolamento Delegato 2021/2178 e, al denominatore, le spese in conto capitale com-plessive, quantificate in base ai criteri di cui al punto 1.1.2.1. dello stesso Allegato. Il denominatore, pari a 1.604 M€, comprende gli incrementi agli attivi materiali e immateriali dell’esercizio consi-derati prima dell’ammortamento, della svalutazione e di qualsiasi rivalutazione, compresi quelli derivanti da rideterminazioni e ridu-

zioni di valore ed escluse le variazioni del fair value (valore equo). Il denominatore comprende altresì gli incrementi relativi alle ope-razioni discontinued (pari a 45 M€) in precedenza descritte. Si specifica che tutti i CapEx così calcolati, sono riferiti ad attivi o processi connessi ad attività economiche ammissibili o allineate. Fanno eccezione i CapEx relativi all’attività 4.1 CCM – Produ-zione di energia elettrica mediante tecnologia solare fotovoltaica di Gori e di Acea Ato2, e quelli relativi all’attività 2.7 CE – Cer-nita e recupero di materiali dai rifiuti non pericolosi di Acea Ato2, che rientrano nel piano CapEx finalizzato a espandere le attività economiche già allineate o a consentire alle attività ammissibili di raggiungere l’allineamento alla Tassonomia;

per la quota di OpEx, a partire dai dati di bilancio consolidato, sono state considerate, al numeratore, le spese operative associate alle attività ammissibili e allineate e definite in base ai criteri di cui al punto 1.1.3.2 dell’Allegato 1 al Regolamento Delegato 2021/2178 e, al denominatore, le spese operative totali quantificate in base ai criteri di cui al punto 1.1.3.1. dello stesso Allegato. Quest’ultimo comprende costi diretti non capitalizzati legati a: ricerca e svilup-po; misure di ristrutturazione di edifici; locazione a breve termine; manutenzione e riparazione nonché qualsiasi altra spesa diretta connessa alla manutenzione quotidiana di asset tangibili e non (es. immobili, impianti e macchinari), ad opera dell’impresa o di terzi, necessarie per garantire il funzionamento continuo ed efficace di tali attivi.

Con riferimento agli strumenti di finanza sostenibile adottati da Acea, nel 2025 sono stati consuntivati 229M€ su emissioni obbli-gazionarie green, pari al 20% dei CapEx allineati.

In allegato, al paragrafo 5.2 sono riportate le tabelle di dettaglio con le quote di fatturato, CapEx, OpEx correlate alle attività ammissibili, allineate e non allineate. Sono inoltre riportate la tabella dedicata all’unica attività su produzione di energia da nucleare e gas fossili (attività 4.30 “Cogenerazione ad alto rendimento di calore/freddo ed energia elettrica a partire da combustibili gassosi fossili”) risultata ammissibile e non allineata e le tabelle con le percentuali di alline-amento sui 6 obiettivi di Tassonomia. Si specifica infine che, all’in-terno dei template in allegato sono riportati solo gli importi relativi ai KPI economici con valore diverso da zero.

1. Relazione sulla gestione 105

2.2 Cambiamenti climatici ESRS E1

ESRS E1; ESRS 2 IRO-1 I cambiamenti climatici rappresentano una delle principali sfide ambientali e industriali per il Gruppo Acea, in qualità di elemento estremamente rilevante per la gestione delle infrastrutture, per la continuità e per la tutela delle risorse naturali. In coerenza con il proprio modello di business e con il quadro normativo europeo, Acea integra le tematiche climatiche nelle strategie, nei processi decisionali e nella pianificazione degli investimenti, adottando un approccio strutturato volto sia alla mitigazione delle emissioni climalteranti sia all’adattamento agli effetti del cambiamento climatico. Il presente paragrafo illustra la strategia, le politiche, gli obiettivi, le azioni e le metriche adottate dal Gruppo in relazione ai cambiamenti climatici, in coerenza con i requisiti dello standard ESRS E1 e con gli esiti dell’analisi di doppia rilevanza.

2.2.1 Strategia relativa ai cambiamenti climatici

La tutela dell’ambiente è un presupposto fondamentale della stra-tegia di Acea, con importanti investimenti per l’implementazione di azioni che concorrono alla mitigazione del cambiamento climatico e all’adattamento ai suoi effetti, dalla riduzione dell’intensità emissiva delle attività e dei processi industriali, all’incremento della resilienza e della flessibilità delle infrastrutture e delle reti.

Nel 2025 Acea ha consolidato il proprio ruolo internazionale nella lotta al cambiamento climatico partecipando alla COP30 di Belém (Brasile), il principale vertice globale sui negoziati climatici. Durante l’evento, Acea ha presentato la propria visione per la transizione ecolo-gica che affianca ai programmi di decarbonizzazione un focus sulla re-silienza e flessibilità delle infrastrutture e sulla transizione idrica come leva abilitante per l’adattamento climatico. All’interno di COP30, Acea ha evidenziato la necessità di investimenti strategici, di poten-ziamento delle sinergie pubblico-private e di un quadro regolatorio favorevole all’autofinanziamento, ponendo al centro la sicurezza delle reti, la tutela delle risorse idriche e la creazione di valore per i territori.

Nel 2025, Acea ha sottoscritto un accordo triennale con l’Istituto Italiano di Tecnologia per la creazione del Robotic Joint Lab, finaliz-zato allo sviluppo di soluzioni robotiche avanzate per le infrastrutture idriche, energetiche e ambientali. L’iniziativa, in linea con il Piano Strategico, rafforza l’adozione di tecnologie innovative a supporto della resilienza e dell’efficienza degli asset. Il laboratorio integrerà progettazione, prototipazione e test sul campo presso le infrastrut-ture del gruppo, favorendo l’applicazione industriale delle tecnologie sviluppate e valorizzando competenze multidisciplinari funzionali alla gestione dei rischi e alla modernizzazione delle reti. L’accordo con-solida il ruolo di Acea come operatore impegnato nell’innovazione a supporto della transizione ecologica.

Le principali linee di intervento per la resilienza e la digitalizzazione di infrastrutture e reti idriche ed elettriche per aumentarne la capacità di adattamento, i progetti di tutela della risorsa idrica, nonché gli in-terventi di efficienza energetica e di riduzione delle emissioni, lo svi-luppo della produzione di energia da fonti rinnovabili sono riportate nel Piano di Sostenibilità. Acea continua, inoltre, a offrire ai propri clienti energia certificata con garanzia di origine da fonti rinnovabili e gas metano con compensazione delle emissioni tramite acquisto di crediti di carbonio volontari.

Acea ha condotto nel 2024 un aggiornamento delle analisi di scena-rio climatico, di medio-lungo termine, relative ai diversi business del Gruppo, secondo le raccomandazioni del sistema ISSB-TCFD, ora integrate dagli standard ESRS (E1), e in linea con le indicazioni dell’ar-

ticolo 19 della Direttiva CSRD, affinando la capacità di comprensione e gestione dei rischi fisici e di transizione e delle opportunità correlate.

Le caratteristiche delle nuove società inserite nel perimetro di ren-dicontazione nel 2025 non richiedono ulteriori analisi di tipo clima-tico, in quanto inattive (a.Gas, a.Quantum Hospital Services, Acea Siracusa) o senza asset esposti a rischi climatici (a.Quantum).

ESRS E1-1; ESRS 2 MDR-T La strategia climatica di Acea per la mitigazione dei cambiamenti climatici prevede un percorso di ridu-zione delle emissioni climalteranti con un obiettivo di medio termi-ne “Well below 2° C” validato da Science Based Targets initiative (SBTi) e un commitment di lungo termine specifico per business - Acqua, Energia, Ambiente – secondo quanto previsto nelle linee guida del piano di transizione e adattamento di cui al paragrafo 1.4.

Gli obiettivi validati da SBTi mirano a contenere l’aumento della tem-peratura globale ben al di sotto dei 2°C rispetto ai livelli preindustriali. Tali obiettivi risultano allineati agli EU Paris-Aligned Benchmarks, poiché prevedono una riduzione dell’intensità emissiva superiore al 50% rispetto all’anno di baseline e includono anche target formaliz-zati sulle emissioni di Scope 3. Tali obiettivi sono pubblicati sul sito del Gruppo insieme al monitoraggio annuale dell’avanzamento.

Gli obiettivi di decarbonizzazione delle società operative declinati nel Piano di Sostenibilità prevedono le seguenti leve di intervento principali:

realizzazione interventi di efficienza energetica per la riduzione dei consumi di impianti e sedi;

valorizzazione dell’efficienza energetica ottenuta tramite investi-menti sulle reti legati alla riduzione delle perdite, alla digitalizza-zione e distrettualizzazione, all’aumento della flessibilità;

incremento della produzione di energia rinnovabile, anche per autoconsumo:

acquisto di energia con G.O., a progressiva copertura dei con-sumi interni;

sviluppo di sistemi per la cattura della CO₂, principalmente a servizio degli impianti di termovalorizzazione.

Con riferimento alle emissioni dirette del Gruppo, si segnala che le emissioni locked-in, principalmente provenienti dagli impianti di termovalorizzazione, sono state pari a circa 297 kt CO 2 e, sostan-zialmente costanti rispetto alle 293 kt CO 2 e del 2024. Tali emissioni sono comprese nel conteggio ai fini degli obiettivi SBTi.

ESRS 2 SBM-3; ESRS 2 IRO-1 Gli impatti, i rischi e le opportu-nità legati ai cambiamenti climatici sono stati identificati attraverso l’analisi di doppia rilevanza (DMA), lungo la catena del valore, con il coinvolgimento di stakeholder interni ed esterni, e includono rischi e opportunità climatici di medio e lungo termine emersi dalle analisi di scenario, come descritto nel par. 1.7.

In particolare, le analisi sugli scenari di rischi climatici fisici e di tran-sizione, svolte nel 2024, hanno coinvolto le società operative che gestiscono asset strategici, quali gli impianti di produzione energe-tica, gli impianti di Ambiente, le infrastrutture idriche e di distribu-zione elettrica, e considerato le infrastrutture che si trovano in aree geografiche esposte a rischi fisici, come ondate di calore, incendi, esondazioni, precipitazioni intense e periodi prolungati di siccità, che potrebbero determinare interruzioni operative. Sulla base di tali fattori, è stata valutata la vulnerabilità delle principali infrastrutture di Acea agli effetti del cambiamento climatico, su un orizzonte tem-porale di medio e lungo termine e, ove possibile, quantificato l'im-patto economico, in linea con le richieste dello standard ESRS E1.

106 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

Le analisi sono state condotte armonizzando la metodologia indicata dalle raccomandazioni del sistema ISSB-TCFD con quella utilizzata. dall’Enterprise Risk Management (ERM) di Acea.

Per prevedere l’evoluzione dei rischi di transizione (normativi, tec-nologici, di mercato e reputazionali), l’analisi ha tenuto conto delle caratteristiche operative del Gruppo, delle dinamiche di mercato e delle principali tendenze emergenti, del quadro normativo, nazio-nale e internazionale, vigente ed evolutivo e ha fatto riferimento a diversi scenari climatici sviluppati da organizzazioni internazionali, come l’International Energy Agency (IEA) e l’Intergovernmental Panel on Climate Change (IPCC):

scenario IEA di Politiche Dichiarate (STEPS Stated Policies Scenario): basato sulle politiche climatiche già implementate dai governi e sugli effetti che esse generano;

scenario IEA degli Impegni Annunciati (APS Announced Pled-ges Scenario): basato sugli impegni di tipo climatico annunciati dai Paesi, sebbene non ancora supportati da piani concreti;

scenario IEA SDS (Sustainable Development Scenario): basato su politiche e investimenti in materia di energia pulita per rag-giungere lo scenario “ben al di sotto dei 2° C;

scenario IEA NET ZERO entro il 2050 (NZE): basato su cam-biamenti radicali nei settori energetici e industriali, volti al rag-giungimento della neutralità climatica entro il 2050;

scenari socioeconomici condivisi IPCC (SSP Shared Socio-e-conomic Pathways): cinque scenari che descrivono possibili traiettorie di sviluppo socio-economiche globali, in relazione agli impatti delle politiche climatiche, fino al 2100.

Lo screening ha consentito di individuare una prima long list dei rischi di transizione e delle opportunità potenzialmente in grado di generare impatti sulle attività operative, sulla strategia e sulla catena del valo-re del Gruppo, condivisa con i risk owner delle Società del Gruppo e con le funzioni di Holding coinvolte, al fine di identificare i rischi di transizione e le opportunità più rilevanti per ciascuna. In particolare, sono risultati rilevanti il rischio di inasprimento degli schemi di Carbon Pricing per l’area Produzione e Ambiente, il rischio legato alla com-mercializzazione di prodotti e servizi a basso impatto ambientale in relazione all’entrata in vigore della Direttiva Green Claims e l’oppor-tunità, per l’area Produzione, legata all’incremento della generazione e della vendita di energia da fonti rinnovabili.

Per prevedere l’evoluzione dei rischi fisici, l’analisi ha considerato gli scenari del Representative Concentration Pathways (RCPs) dell’I-PCC sull’evoluzione delle emissioni in base a politiche e pratiche adottate a livello internazionale:

scenario RCP 8.5: il più estremo, prevede un aumento della temperatura di oltre 4°C entro il 2100 in assenza di politiche di mitigazione, innescando la maggior parte dei “punti di non ri-torno” climatici. Gli elevati tassi di crescita economica e demo-grafica descritti nello Scenario SSP5 (Shared Socio-Economic Pathway 5) favoriscono tale ipotesi;

scenario RCP 4.5: il più probabile, prevede un aumento tra i 2 e i 3°C entro il 2100, considerando gli impegni attuali dei Paesi;

scenario RCP 2.6: in linea con gli accordi di Parigi/Kyoto, pre-vede un aumento inferiore a 1,5°C entro il 2100 e richiede una riduzione delle emissioni del 70% tra il 2010 e il 2100.

I principali rischi fisici considerati, in coerenza con l’approccio TCFD e con i DNSH della Tassonomia europea, si dividono in acuti, eventi climatici estremi come tempeste, esondazioni improvvise e incendi boschivi, per i quali l’impatto è stato calcolato in giorni di interru-zione dell’attività (Business Interruption Days BID), e cronici, cam-biamenti graduali nel clima come le ondate di calore, la siccità, la variazione delle precipitazioni, cambiamenti del modello dei venti. In particolare, a valle della condivisione con i risk owner societari, sono risultati rilevanti per il Gruppo la siccità e l’intensificarsi degli eventi meteorologici estremi (tempeste, bombe d’acqua, esondazioni).

ESRS E1-9 Gli impatti economici dei rischi climatici nel lungo periodo sono state stimati considerando alcune dimensioni, come la perdita di ricavi associata ai BID (Business Interruption Days), il danno agli asset, l’aumento dei costi energetici o le manutenzioni straordinarie. Per l’esercizio in corso non è disponibile una quantifi-cazione economica di dettaglio

2.2.2 Le politiche relative ai cambiamenti climatici

ESRS E1-2 Il tema dei cambiamenti climatici è di importanza pri-oritaria per Acea che si impegna in tutte le sue attività a ridurre o mitigare gli impatti e i rischi generati dalle operazioni proprie o col-legati agli attori della catena del valore, sia in termini di mitigazione che di adattamento.

Acea ha pertanto definito valori e adottato impegni formalizzati nel sistema normativo interno:

il Codice Etico con riferimento cambiamento climatico richiama la strategia di mitigazione e di adattamento con interventi volti ad efficientare l’uso di energia, potenziare e sfruttare le fonti rin-novabili ed aumentare la resilienza delle infrastrutture;

la Policy sui Diritti Umani, nel principio “Tutela dell’ambien-te naturale e degli ecosistemi”, ribadisce l’impegno di Acea sul tema, con un’attenzione particolare alla dimensione sociale in relazione al contenimento degli effetti del cambiamento climati-co su persone e territori;

la Politica dei sistemi di gestione integrata e sostenibilità richia-ma l’adozione di tecnologie per gestire al meglio il tema.

Per ulteriori dettagli sulle politiche del gruppo si rinvia al paragrafo 1.5.

2.2.3 Obiettivi, azioni e risorse relativi

ai cambiamenti climatici

ESRS E1-4; ESRS 2 MDR-T Il gruppo ha formalizzato specifici obiettivi strategici per concorrere alla mitigazione e adattamento ai cambiamenti climatici che sono inseriti nel Piano di Sostenibilità che declina, inoltre, le azioni e gli investimenti per le linee di intervento sviluppate dalle società operative.

1. Relazione sulla gestione 107

Linea di intervento

Azione

IRO

Descrizione

Opere strategiche acquedotti

Opere Peschiera e Marcio

Altre opere acquedotti

I

I

R

Innovazione di processi industriali a supporto della transizione energetica

Bassa resilienza di impianti, infrastrutture e reti agli effetti dei cambiamenti climatici

Danni a infrastrutture e siti produttivi a causa degli effetti del cambiamento climatico (esondazioni fluviali, tempeste)

Potenziamento rete elettrica

Ampliamento rete

Continuità rete

Potenziamento cabine rete di media tensione

I

R

Bassa resilienza di impianti, infrastrutture e reti agli effetti dei cambiamenti climatici

Danni a infrastrutture e siti produttivi a causa degli effetti del cambiamento climatico (esondazioni fluviali, tempeste)

Digitalizzazione

Connettività a banda larga

Smart Grid

Business continuity

Telecontrollo idrico fognario

Telecontrollo reti

I

I

Innovazione di processi industriali a supporto della transizione ecologica

Sviluppo di modelli energetici basati su elettrificazione dei consumi e produzione da fonti rinnovabili

Decarbonizzazione

Fotovoltaico

Idroelettrico

Rinnovabili per autoconsumo

Efficienza energetica

Biometano

Acquisto energia con G.O.

Vendita energia con G.O.

Impianti ESCO

O

I

I

I

R

Crescente spinta verso le energie rinnovabili

Sviluppo di modelli energetici basati su elettrificazione dei consumi e produzione da fonti rinnovabili

Efficientamento energetico grazie all’ottimizzazione dei processi industriali

Produzione di emissioni climalteranti dirette, connesse all’utilizzo di fonti fossili e alla termovalorizzazione dei rifiuti, e indirette

Inasprimento della normativa connessa alla commercializzazione di prodotti e servizi a basso impatto ambientale (Direttiva Green Claims)

Con riferimento al rischio relativo a “Inasprimento/introduzione de-gli schemi di Carbon Pricing con effetti sui processi industriali”, si segnala che al momento Acea gestisce tale rischio adottando una strategia di acquisto delle quote di CO 2 in più fasi nel corso dell’an-no, come descritto nel paragrafo delle Metriche relative ai cambia-menti climatici che segue.

ESRS E1-3 Di seguito si riportano gli obiettivi e gli investimen-ti previsti nel Piano di Sostenibilità al 2028 e l’avanzamento delle azioni e dei relativi investimenti consuntivati nell’anno, con riferi-mento alle linee d’intervento che concorrono alla gestione e mi-tigazione degli impatti e dei rischi e allo sviluppo delle oppor-tunità rilevanti sul tema dei cambiamenti climatici. Per le azioni collegate a tali linee strategiche vengono monitorati i capex, in quan-to gli opex rappresentano un ordine di grandezza non significativo.

Linea di intervento

Azione/

Società

Target @ 2028

Avanzamento target

Consuntivo

2025

Baseline 2023

Capex Piano @2028(M€)

Capex 2025(M€)

Opere strategiche acquedotti

Opere strategiche acquedotti (Acea Ato 2)

Peschiera, iter progettuale/ autorizzativo

iter concluso

-

1.266

186,9

Marcio, lavori su 4 opere

71%

Altre opere acquedotti (Acea Ato 2)

Realizzazione 32 opere

4 opere completate, 8 in corso

-

129

17,2

Potenziamento rete elettrica

Ampliamento rete (areti)

600 km predisposti per connessione nuovi carichi

191 km

-

167

61

Continuità rete (areti)

Interventi su 240 km di rete BT e 840 km di rete MT

56% BT 31% MT

136 km BT 262 km MT

-

476

84,1

285.000 utenti MT + 35.700 utenti BT (320.700 utenti totali)

54.540 utenti

-

Potenziamento cabine rete di media tensione (areti)

Interventi su 34 cabine primarie 3.800 secondarie

74% CP 86% CS

12 CP 3.272 CS

-

100

37,9

108 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

Linea di intervento

Azione/

Società

Target @ 2028

Avanzamento target

Consuntivo

2025

Baseline 2023

Capex Piano @2028(M€)

Capex 2025(M€)

Digitalizzazione delle reti

Connettività a banda larga (areti)

Interventi su 2 cabine primarie 6.100 cabine secondarie

50% CP 73% CS

In corso CP 1.645 CS

-

16,4

6,4

Smart Grid (areti)

333.000 abitanti equivalenti beneficiari

In corso

-

-

9,1

3,7

Business continuity (areti)

0 interruzioni presso la sala operativa

In corso

8 interruzioni

-

51,9

-

Telecontrollo rete (areti)

4.600 cabine BT

12.985 cabine MT

39% BT

83% MT

599 BT

730 MT

581 BT

8.667 MT

91,6

28,6

Flessibilità consumi elettrici delle società idriche

1 MW di flessibilità abilitati

0,3 MW

-

-

-

Telecontrollo idrico fognario (Acea Ato 2, Acea Ato 5)

1.828 impianti fognario depurativi telecontrollati

45

988

19

1,3

Telecontrollo idrico fognario (Acea Ato 2, Acea Ato 5)

4.248 impianti idropotabili telecontrollati

839

3.268

18

3,1

Decarbonizzazione

Fotovoltaico (Acea Produzione)

870 MW realizzati e in gestione

9 MW

101 MW

318

25,2

Fotovoltaico autoconsumo (Acea Ato 2, Gori, Acea Ambiente)

15 MW installati

2,5 MW

-

10

3

Efficienza energetica (Acea Ato 2, Acea Ato 5, Gori, areti, Acea SpA)

38 GWh risparmiati (vs 2023)

12 GWh

-

153

13,5

Produzione biometano (Acea Ato 2)

1,2 Mmc/anno

0,88 Mmc

-

2

0,3

Acquisto energia con G.O. (Acea Energia)

0,5 TWh/anno

0,3 TWh

-

-

-

Vendita energia con G.O. (Acea Energia)

75% sul totale venduto

2,96 TWh

-

-

-

Impianti ESCO

40 MW installati presso clienti (FV e CHP)

-

2 MW

44

-

Revamping centrale idroelettrica S. Angelo (Acea Produzione)

Aumento dell'8% del rendimento

Svolte attività propedeutiche

-

55,70

0,33

Biodiversità (estero)

Árboles para el Merendón (Aguas de San Pedro)

+350 mila alberi

85.948

-

-

-

1. Relazione sulla gestione 109

Le azioni inserite in Piano nella linea di intervento Decarbonizza-zione concorrono al raggiungimento degli obiettivi validati da SBTi al 2032 (rispetto all’anno base 2020), e già descritti nella strategia

relativa ai cambiamenti climatici. Di seguito l’avanzamento dei tar-get al 2025.

Target SBTi

2020(anno base)

2025

2030

2032

Scope 1: intensità delle emissioni dirette per unità di energia prodotta (tCO₂e/MWh)

0,71

0,66

NA

0,31

Scope 2: emissioni indirette legate ai prelievi di energia dalla rete (tCO₂e)

301.649

352.139

NA

205.121

Scope 3: emissioni indirette legate alla vendita e distribuzione di gas metano (tCO₂e)

439.514

804.726

NA

307.660

Scope 1+3: intensità delle emissioni indirette legate alla produzione e vendita di energia elettrica (tCO₂e/MWh)

0,42

0,28

NA

0,19

Il monitoraggio mostra progressi nel raggiungimento dell’obiettivo per la riduzione delle emissioni dirette di Scope 1 e delle emissioni indirette legate alla vendita di energia elettrica. Le emissioni legate ai prelievi di energia elettrica saranno ridotte nei prossimi anni grazie agli interventi in corso per l’aumento dell’efficienza energetica degli impianti, per lo sviluppo di rinnovabili per autoconsumo e al maggior ricorso all’acquisto di energia con Garanzia di Origine. L’incremento delle emissioni collegate alla vendita e distribuzione del gas metano nel 2025 è collegato all’aumento dei volumi di gas venduto da Acea Energia; come già previsto in fase di definizione dei target, tale voce si ridurrà nella seconda parte del periodo grazie anche alla progres-siva elettrificazione dei consumi.

ESRS E1-3; ESRS 2 Nel corso dell’anno sono state implementate azioni in tutte le aree di business in linea con la strategia di mitiga-zione e adattamento climatico di Acea. In particolare, proseguono i programmi di investimento sulle reti idriche ed elettriche con lo scopo di aumentare la resilienza e la sicurezza delle infrastrutture e, di conseguenza, la loro capacità di reagire e gestire fenomeni estre-mi minimizzando le interruzioni del servizio e concorrendo pertanto all’obiettivo di adattamento ai cambiamenti climatici. Acea, infatti, ha integrato la resilienza climatica come elemento strutturale della propria pianificazione industriale, valutando in modo sistematico le vulnerabilità delle infrastrutture idriche rispetto a fenomeni estre-mi e orientando gli investimenti verso soluzioni capaci di garantire continuità del servizio anche in scenari futuri più critici. La resilienza viene quindi interpretata non solo come robustezza delle opere, ma anche come capacità di anticipare gli impatti, migliorare la gestione delle risorse disponibili, diversificare le fonti e rendere più flessibile l’intero sistema idrico integrato.

Acea Ato 2 e areti hanno contribuito, già dal 2024, alla definizione della Strategia di Adattamento Climatico di Roma Capitale appro-vata dall’Assemblea Capitolina nel 2025. In questo quadro, Acea Ato 2 sostiene gli obiettivi della strategia attraverso una gestione sostenibile ed efficiente della risorsa idrica, in un contesto segnato da crescente incertezza dovuta a ondate di calore e periodi di siccità. L’impegno si traduce in investimenti mirati a incrementare la resi-lienza e la sicurezza delle infrastrutture idropotabili, garantire la con-tinuità dell’approvvigionamento, potenziare i sistemi di depurazione ed estendere la rete per la distribuzione dell’acqua reflua depurata destinata a usi non potabili. A ciò si aggiungono misure specifiche per mitigare gli impatti delle ondate di calore e dell’aumento delle temperature, tra cui l’ampliamento della rete di acqua potabile nelle piazze e negli spazi pubblici.

In qualità di stakeholder strategico, Acea Ato 2 ha inoltre collabora-to alla definizione del Piano Clima di Roma Capitale con la previsio-ne di interventi di: efficientamento delle reti e riduzione delle per-dite, opere infrastrutturali strategiche, promozione del riuso delle acque reflue, strumenti innovativi per la pianificazione idrica, misure a supporto delle utenze vulnerabili, interventi di efficienza energe-tica e produzione di energia da rinnovabili, valorizzazione del biogas e del biometano da depurazione e installazione di casette dell’acqua sul territorio cittadino.

Il contributo di areti all’adattamento delle infrastrutture è collegato al programma di investimenti sul potenziamento e sulla flessibilità della rete, in risposta agli attesi incrementi dei fabbisogni elettrici e della generazione distribuita, e sul rafforzamento dell’affidabilità del sistema elettrico, con conseguente miglioramento dei parame-tri di qualità e continuità del servizio. Gli interventi sono orientati ad accrescere la resilienza della rete rispetto ai principali fattori di rischio climatico e ambientale (tra cui precipitazioni intense, alla-gamenti e ondate di calore) e a promuoverne la progressiva digita-lizzazione, al fine di garantire maggiore osservabilità e controllabilità delle infrastrutture. Tali azioni sono inoltre funzionali ad abilitare il ricorso a strumenti di flessibilità per la gestione e la risoluzione del-le congestioni sulla rete di distribuzione. Tali interventi trovano una declinazione puntuale nel Piano di Sviluppo 2025-2029, definito in attuazione delle delibere emanate dall’Autorità di Regolazione per Energia Reti e Ambiente (ARERA) a marzo 2025. Il Piano integra gli scenari evolutivi attesi - tra cui l’incremento dei fabbisogni ener-getici legato all’elettrificazione degli usi finali, il processo di decar-bonizzazione e gli effetti del cambiamento climatico - e mantiene coerenza con le strategie locali (Piano d’Azione per l’Energia So-stenibile e il Clima, Strategia di Adattamento di Roma Capitale) e nazionali (Piano Nazionale Integrato Energia e Clima).

Nell’anno, inoltre Acea ha sottoscritto un protocollo triennale con il GSE volta a favorire la realizzazione di nuovi investimenti per la pro-mozione della sostenibilità e l’innovazione tecnologica nello sviluppo delle infrastrutture con interventi di efficienza energetica, idrica e di integrazione delle fonti rinnovabili, contribuendo alla riduzione dei consumi, anche attraverso l’utilizzo degli strumenti regolati e l’ac-cesso ai meccanismi di incentivazione.

110 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

Tra gli interventi in corso si segnalano, principalmente:

Acqua

la conclusione dell’iter di progettazione e autorizzazione del Tronco superiore dell’acquedotto Peschiera, una delle principali opere acquedottistiche d’Europa che garantisce l’approvvigio-namento idrico all’80% dei romani con una disponibilità di ac-qua di altissima qualità e purezza. La seconda linea permetterà di incrementare la resilienza dell’infrastruttura e di ottimizzare la gestione della risorsa idrica;

il completamento di quattro opere strategiche sull’acquedotto del Marcio, con un avanzamento complessivo dei lavori sull’ac-quedotto del 71%;

l’avvio di nuove opere idriche per incrementare la resilienza e la sicurezza del sistema acquedottistico a servizio dell’intero ATO 2 Lazio Centrale - Roma, relative a interventi di ristrutturazione di serbatoi, nuove realizzazioni per la potabilizzazione ed intercon-nessioni acquedottistiche.

Concorrono inoltre alla riduzione dei consumi elettrici e delle rela-tive emissioni, seppure in modo indiretto, gli interventi finalizzati alla riduzione delle perdite idriche. La diminuzione dei volumi dispersi lungo la rete consente, infatti, di ridurre l’energia necessaria per le attività di captazione, sollevamento, trattamento e distribuzione della risorsa, con conseguenti benefici in termini di riduzione dei consumi elettrici oltre che di costi operativi ed emissioni associate.

Con riferimento alle società estere, prosegue l’intervento di Aguas de San Pedro in Honduras di riforestazione nell’area del Merendon che porterà a circa 1,5 milioni di alberi da frutto piantati, con un conseguente beneficio per le comunità locali legate anche alle op-portunità di impiego. Questo progetto mira, inoltre, a ridurre i danni ambientali causati dalla deforestazione attraverso pratiche agro-forestali e di educazione ambientale. Nel 2025 sono stati piantati circa 86 mila nuovi alberi per un totale di circa 1,3 milioni di alberi piantumati dal 2006, contribuendo alla cattura delle emissioni, alla conservazione della biodiversità e allo sviluppo delle comunità locali.

RETI & illuminazione pubblica

prosecuzione del programma di interventi di potenziamento del-la rete elettrica (cabine e reti), finalizzati a consentire la connes-sione di nuovi carichi e della generazione distribuita, nonché alla mitigazione e prevenzione del rischio di disalimentazione degli utenti, anche in un’ottica di incremento della resilienza del siste-ma, per un totale di 183 M€ nell’anno;

prosecuzione del programma di digitalizzazione e telecontrollo delle reti elettriche, volto a garantire osservabilità e controllabili-tà delle infrastrutture e ad abilitare il ricorso a strumenti di flessi-bilità per la gestione delle congestioni sulla rete di distribuzione, anche attraverso l’evoluzione del sistema ADMS per la gestione delle reti MT e BT, l’aggiornamento del sistema GIS e lo sviluppo di una piattaforma IoT per la gestione della smart grid;

gli interventi effettuati da areti per la riduzione delle perdite tec-niche di rete, tramite adeguamento delle tensioni nominali del-le reti e ottimizzazione dell’assetto della rete MT anche grazie all’impiego di trasformatori MT/BT a bassissime perdite.

Produzione

l’entrata in esercizio dei nuovi impianti fotovoltaici situati nel Lazio (Aprilia e Latera) e in Puglia (Ginosa), che ha portato la potenza complessiva installata a 165 MW.

ENERGY MANAGEMENT

l’acquisto di circa 0,35 TWh di energia elettrica con garanzia di origine (37% del fabbisogno totale di gruppo), a parziale coper-tura dei consumi della holding, di Acea Ato 2, Acea Ambiente, Orvieto Ambiente, Demap, Serplast, Tecnoservizi;

la vendita a clienti finali, da parte di Acea Energia e Umbria Energy, di circa 3,1 TWh di energia elettrica con G.O., e la com-pensazione delle emissioni relative al gas metano distribuito e venduto con l’acquisto di crediti di carbonio volontari, come specificato nel seguito;

la prosecuzione del programma di interventi di efficienza ener-getica per la riduzione dei consumi e delle emissioni di impianti e sedi delle società del gruppo.

Nel complesso, le azioni di decarbonizzazione messe in atto nell’an-no, e che concorrono agli obiettivi SBTi, hanno comportato investi-menti nell'esercizio per 42,3 milioni di euro totali.

2.2.4 Metriche relative ai cambiamenti climatici

ESRS E1-5 Consumi energetici

I consumi totali del gruppo sono pari a circa 3,7 TWh di cui il 39% proveniente da fonti rinnovabili.

Della quota non rinnovabile, il 19% è relativo agli usi di gas metano principalmente per i processi di produzione di energia elettrica e per il riscaldamento, il 39% si riferisce al Combustibile Solido Secon-dario (CSS) e al pulper utilizzati nei processi di termovalorizzazione negli impianti di San Vittore del Lazio e Terni. La quota rinnovabile è composta per il 63% dalla parte biodegradabile di CSS e pulper, da combustibili non fossili (biogas) e da energia elettrica acquistata con G.O.

I consumi di energia elettrica, pari a 0,9 TWh, di cui il 37% acqui-stato da fonti rinnovabili certificate con G.O., sono dovuti principal-mente ai processi di prelievo e distribuzione di acqua, alla depura-zione e agli altri processi industriali. Comprendono inoltre circa 68 GWh per l’illuminazione pubblica di Roma.

La voce Altro comprende l’autoconsumo delle centrali idroelettri-che di Acea Produzione (energia rinnovabile non combustibile, au-togenerata). La riduzione rispetto all’anno precedente deriva da un nuovo criterio di calcolo: per gli impianti idroelettrici in cui le perdite vengono escluse dai consumi.

1. Relazione sulla gestione 111

Consumo totale di energia

ESRS_E1-5

Tipo di fonti

31/12/2025

31/12/2024

MWh

MWh

Metano - Gas Naturale

434.928

419.929

Gasolio - Diesel

65.218

67.989

GPL

968

447

Benzina

13.959

11.940

CSS - Quota non rinnovabile

876.712

808.180

Energia elettrica

580.231

675.252

Energia termica

0

71

Energia frigorifera

0

35

Perdite di rete tecniche

271.684

279.070

Fonti non rinnovabili

2.243.699

2.262.913

CSS - Quota rinnovabile

880.224

798.543

Biogas autoconsumato in discarica (incluso Biogas bruciato in torcia)

82.934

78.708

Biogas autoconsumato in impianto di digestione (incluso Biogas bruciato in torcia)

96.441

79.704

Altro

3

8

Totale

1.059.602

956.963

Consumo di elettricità, calore, vapore e raffreddamento acquistati o acquisiti da fonti rinnovabili.

Energia elettrica G.O.

336.769

344.996

Energia termica - Rinnovabile

4.842

3.856

Fotovoltaico

1.101

2.355

Altro

6

6

Totale

342.718

351.213

Consumo di energia rinnovabile non combustibile autogenerata

Fotovoltaico

3.881

2.298

Altro

1.971

4.927

Totale

5.851

7.224

Fonti rinnovabili

1.408.171

1.315.400

I consumi energetici imputabili ad Acea Energia e Umbria Energy sono pari a circa 550 MWh (0,02% sul totale di gruppo).

Metodologia di misura, calcolo o stima

I dati relativi ai consumi di combustibile per il funzionamento degli impianti e per il riscaldamento degli ambienti (es. metano, gasolio e benzina) vengono misurati tramite contatori in loco con incertezze che variano da ± 0,5% a ± 2%. I consumi di biogas, fotovoltaico e CSS/pulper di cartiera sono provenienti da misurazioni in cam-po (con incertezza pari al ± 1%). I dati relativi all’energia elettrica e termica consumata presso gli impianti sono misurati tramite lettura

dei contatori con incertezza del ± 1%. I consumi di energia elettrica delle sedi sono rilevati tramite lettura delle bollette fornite da Acea Energia. Per quanto riguarda i consumi energetici dell’area Ambien-te, di Acea Molise e di Gesesa, i dati relativi al mese di dicembre sono stimati in base al dato storico. La quantità di carburante utiliz-zato per il parco autoveicoli proviene da carte carburante che regi-strano ogni rifornimento effettuato.

112 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

Dettaglio tipologia di fonte rispetto al consumo totale

ESRS_E1-5

31/12/2025

31/12/2024

Percentuale

Percentuale

Fonti fossili sul consumo totale di energia

61%

63%

Fonti rinnovabili sul consumo totale di energia

39%

37%

Fonti nucleari sul consumo totale di energia

0%

0%

Dettaglio consumi di energia da fonti fossili in settori ad alto impatto climatico

ESRS_E1-5

31/12/2025

31/12/2024

MWh

MWh

Consumo di combustibile da carbone e prodotti del carbone

0

0

Consumo di combustibile da petrolio grezzo e prodotti petroliferi

80.068

80.301

Consumo di combustibile da gas naturale

434.928

419.929

Consumo di combustibili da altre fonti non rinnovabili

876.712

808.180

Consumo di energia elettrica, calore, vapore e raffrescamento da fonti fossili, acquistati o acquisiti

851.854

888.245

Tasso di intensità energetica

Il tasso di intensità energetica per i settori ad alto impatto clima-tico è pari a 0,0006 MWh/€, valore invariato rispetto al 2024. L’indicatore rappresenta il rapporto tra il consumo energetico e i ricavi netti consolidati dei settori di Acea ricompresi tra quelli ad alto impatto climatico secondo la classificazione NACE prevista dal Regolamento delegato (UE) 2022/1288, ovvero: C-attività ma-nufatturiere-materie plastiche; D – fornitura di energia elettrica, gas, vapore e aria condizionata; E – fornitura di acqua, reti fogna-rie, attività di trattamento dei rifiuti e risanamento; F – costruzioni; G-Commercio all’ingrosso - altri macchinari e attrezzature.

I ricavi corrispondenti a tali settori, pari a 3.805.024 mila €, sono calcolati come somma dei ricavi netti consolidati e dei i ricavi delle società Acea Energia e Umbria Energy per i quali si rinvia alle Note al conto economico consolidato.

Produzione di energia

Nel 2025 Acea ha prodotto energia elettrica per oltre 1 TWh com-plessivo, tramite il parco di impianti di produzione riportato di segui-to, con indicazione delle potenze installate:

8 centrali idroelettriche, localizzate nel Lazio, Abruzzo e Umbria, per complessivi 124,2 MW;

2 centrali termoelettriche ubicate nel territorio del Comune di Roma: Montemartini (78,3 MW) e Tor Di Valle (28,5 MW) per 106,8 MW complessivi di potenza installata;

un parco fotovoltaico di potenza complessiva installata pari a 164,7 MW;

2 termovalorizzatori, presso San Vittore del Lazio e Terni, per un totale di potenza elettrica lorda disponibile pari a circa 62,5 MW.

Il 63% (circa 667 GWh) proviene da fonti rinnovabili: idroelettrico (53%), termovalorizzazione (22%), fotovoltaico (13%) e biogas (11%).

L’energia idroelettrica prodotta risulta in aumento del 13% rispetto all’anno precedente grazie a condizioni idrologiche più favorevoli ri-spetto all’anno precedente.

La produzione da fotovoltaico riportata nella tabella che segue, comprende la quota utilizzata in autoconsumo, ed è relativa agli impianti delle società consolidate integralmente; considerando anche gli impianti gestiti dalle società controllate, la produzione complessiva da fotovoltaico nel 2025 raggiunge 249 GWh, con un incremento del 44% rispetto ai 173 GWh del 2024 grazie ai nuovi impianti entrati in esercizio nel periodo.

L’area Ambiente produce energia elettrica dal biogas ricavato dal pro-cesso di digestione anaerobica presso il polo tecnologico di Orvieto Ambiente, i siti gestiti da Deco ed Ecologica Sangro e gli impianti di compostaggio di Aprilia e Monterotondo Marittimo di Acea Ambiente.

La produzione di biometano presso le sezioni di trattamento fanghi dei depuratori di Roma Nord e Roma Est di Acea Ato 2 passa da 1,2 GWh a circa 9 GWh per entrata a regime degli impianti. Il biometa-no è immesso nella rete di distribuzione del gas naturale.

La produzione non rinnovabile è legata agli impianti termoelettrici, tra cui principalmente la centrale di cogenerazione ad alto rendimento di Tor di Valle alimentata a gas metano, e alla quota non rinnovabile legata alla termovalorizzazione dei rifiuti gestita da Acea Ambiente.

1. Relazione sulla gestione 113

Produzione di energia da fonti rinnovabili

ESRS_E1-5

31/12/2025

31/12/2024

MWh

MWh

Energia idroelettrica

353.103

313.735

Energia fotovoltaica

84.528

59.514

Biogas

74.227

76.658

CSS /Pulper- Quota rinnovabile

146.601

147.595

Biometano

8.963

1.260

Produzione di energia da fonti rinnovabili

667.422

598.763

Produzione di energia da fonti non rinnovabili

ESRS_E1-5

31/12/2025

31/12/2024

MWh

MWh

Energia termoelettrica - da fonti non rinnovabili

130.919

132.879

Energia termica - da fonti non rinnovabili

102.039

101.214

CSS /Pulper- Quota non rinnovabile

165.822

148.742

Produzione di energia da fonti non rinnovabili

398.780

382.835

Metodologia di misura, calcolo o stima

L’energia generata dagli impianti è misurata tramite i misuratori in-stallati in loco, con incertezze che variano tra ± 0,5% e ± 5% in base alla tipologia di energia prodotta. Il dato relativo all’energia termica prodotta nell’impianto di cogenerazione di Tor di Valle è misurato in corrispondenza delle tubazioni di mandata dei generatori con incer-tezza del ± 2%.

ESRS E1-6 Emissioni climalteranti

Le emissioni di gas climalteranti vengono quantificate secondo le li-nee guida del GHG Protocol classificandole tra dirette (Scope 1) ed indirette (Scope 2 e Scope 3). Nello Scope 3 sono rendicontate le categorie rilevanti per il gruppo, escludendo le categorie che pesano meno del 5% o per le quali non si dispone di dati certi.

ESRS 2 BP-2 Nel corso del 2025 è proseguito il processo di affi-namento del calcolo delle emissioni Scope 3 che ha comportato il restatement di alcune voci del 2024. In particolare:

per il primo anno sono state rendicontate le emissioni relative ai rifiuti (categoria 5) anche con riferimento all’anno precedente,

in conseguenza di un affinamento dell’assessment di rilevanza derivante dalla disponibilità dei dati;

è stata ottimizzata la metodologia di stima e calcolo delle cate-gorie 1 (Beni e servizi acquistati) e categoria 2 (Beni strumentali) con l’utilizzo di EcoVadis per la raccolta dei dati da parte dei for-nitori. La ripartizione delle emissioni tra le due categorie è stata definita in base alla classificazione anagrafica del fornitore (beni, servizi e lavori) e alla tipologia di spesa (capex e opex). Si preci-sa che le emissioni riferite agli investimenti contabilizzati alla voce “Concessioni e diritti di infrastruttura” secondo le previsioni dell’I-FRIC12 sono state collocate nella categoria 1. Nella tabella che segue sono riportate le emissioni relative al 2024 ricalcolate con la nuova metodologia (dato CSDR 2024: 20.745 tCO 2 e categoria 1, 4.517 tCO 2 e per categoria 2);

per coerenza di metodologia di rilevanza delle categorie di Sco-pe3, la categoria 6 è stata esclusa in quanto non significativa (dato CSRD 2024: 336 tCO 2 e).

In coerenza con tali aggiornamenti è stato ricalcolato anche il totale delle emissioni di Scope 3 (dato CSRD 2024: 2.306.415 tCO₂e).

Emissioni lorde Scope 1, Scope 2, Scope 3

2025

2024

Δ%

SCOPE 1

Emissioni Scope 1 (tCO 2 e)

405.605

398.813

2%

Quota coperta da sistemi regolamentati di scambio di quote di emissioni

13,1%

13,4%

-

SCOPE 2

Emissioni Scope 2 – location based (tCO 2 e)

304.660

410.891

-26%

Emissioni Scope 2 – market based (tCO 2 e)

313.945

421.755

-26%

114 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

2025

2024

Δ%

SCOPE 3

Emissioni Scope 3 (tCO 2 e)

2.210.864

2.762.353

-20%

1 Beni e servizi acquistati

195.590

243.816

-20%

2 Beni strumentali

62.737

43.568

44%

3 Attività legate ai combustibili e all’energia (non incluse nello Scope 1 e 2)

909.915

1.537.403

-41%

4 Trasporto e distribuzione a monte

NA

NA

-

5 Rifiuti generati nelle operazioni

191.386

194.152

-1%

6 Viaggi d’affari

NA

NA

-

7 Pendolarismo dei dipendenti

NA

NA

-

8 Attività in leasing a monte

NA

NA

-

9 Trasporto e distribuzione a valle

NA

NA

-

10 Trasformazione dei prodotti venduti

NA

NA

-

11 Uso dei prodotti venduti

813.106

697.006

17%

12 Trattamento di fine vita dei prodotti venduti

NA

NA

-

13 Attività in leasing a valle

NA

NA

-

14 Franchising

NA

NA

-

15 Investimenti

38.130

46.408

-18%

Emissioni di Scope 1

Le emissioni dirette di Scope 1 sono collegate principalmente agli impianti di termovalorizzazione gestiti dall’area Ambiente e alla centrale termoe-lettrica alimentata a gas metano. Comprendono inoltre le emissioni de-rivanti dai consumi di combustibili per le altre attività dell’area Ambiente (compostaggio, trattamento e smaltimento rifiuti liquidi), per l’essicazio-ne dei fanghi presso i depuratori, per i mezzi di trasporto e per il riscalda-mento delle sedi. Comprendono inoltre le quantità di esafluoruro di zolfo (SF 6) collegate agli impianti di areti, di Acea Produzione e ai condizionatori. Per il calcolo delle emissioni sono stati utilizzati i coefficienti Defra 2025.

Si specifica che circa l’80% delle emissioni di Scope 1 è relativo a emissioni biogeniche (circa 320 ktCO₂e), principalmente legate alla quota rinnovabile della termovalorizzazione.

Sono soggette al sistema Emission Trading Scheme (EU-ETS) le centrali termoelettriche Montemartini e Tor di Valle, gestite da Acea Produzione. Nel 2025 le emissioni incluse nel sistema EU-ETS sono state pari a 53.132 tCO₂, pari al 13% delle emissioni totali di Scope 1. Di queste, 3.197 t sono state assegnate gratuitamente nell’ambito del Piano Nazionale di Allocazione (PNA), mentre le restanti quote di emissione sono state acquistato sul mercato.

Emissioni di Scope 2

Le emissioni indirette di Scope 2 sono dovute ai prelievi di energia elettrica per gli impianti e le sedi, ai consumi per l’illuminazione pub-blica del Comune di Roma e alle perdite tecniche della rete elettrica (pari a 58 kt CO 2 e, calcolate utilizzando il fattore location-based).

Per il calcolo sono stati utilizzati il coefficiente Ispra 2025 pari a 0,26 tCO 2/MWh (location-based) e il coefficiente AIB-residual mix pari a 0,44 tCO 2/MWh market-based.

Emissioni di Scope 3

Le emissioni di Scope 3 sono principalmente legate alle categorie 3 “Attività legate ai combustibili e all’energia (non incluse nello Scope 1 e 2)” e 11 “Uso dei prodotti venduti” che comprendono rispettiva-mente l’attività di vendita di energia elettrica (41%) e di distribuzione e vendita di gas metano (37%), con i seguenti dettagli:

5.149 GWh di energia elettrica venduta sul mercato (Mercato Libero e Mercato Tutelato) da Acea Energia e Umbria Energy, di cui il 60% venduto con Garanzia d’Origine e pertanto non re-sponsabile di emissioni climalteranti;

288 milioni di smc di gas metano venduti da Acea Energia e Umbria Energy;

105,3 milioni di smc di gas metano distribuiti da adistribuzionegas.

Le emissioni di ciascuna categoria sono calcolate secondo una me-todologia specifica, in linea con il GHG Protocol, utilizzando i fattori di emissione Defra 2025, Ispra (Rapporto 2025) e AIB 2025:

beni strumentali e beni e servizi acquistati: calcolate con la nuova metodologia utilizzando i dati relativi alle emissioni indicati dai for-nitori sulla piattaforma EcoVadis riproporzionate in base alla quota di fatturato attribuibile ad Acea rispetto al fatturato totale del for-nitore, e proiettando il risultato, per beni, servizi e lavori, sull’intera spesa Acea (Hybrid method);

attività legate ai combustibili e all’energia (non incluse nello scope 1 e 2): energia elettrica venduta per il coefficiente market-based (AIB-residual mix 2025) (Average data method); tali emissioni sono principalmente imputabili ad Acea Energia e Umbria Energy;

rifiuti generati nelle operazioni: quantità di rifiuti prodotti dalle società suddivise per tipologia di trattamento, moltiplicate per i relativi fattori di emissione Defra;

utilizzo dei prodotti venduti: gas venduto e distribuito moltiplicato per il coefficiente Defra (Average data method); il dato imputabile ad Acea Energia e Umbria energy è pari a 595.563 t;

investimenti: sono state calcolate a partire dai consumi energetici delle società controllate da Acea che non rientrano nel perimetro di rendicontazione CSRD né nella catena del valore (Investment Method) utilizzando i coefficienti Defra ed Ispra.

Intensità emissiva

L’intensità emissiva 2025 è pari a 0,00069 t CO₂e/€, calcolata come il rapporto tra le emissioni totali e i ricavi netti, calcolati come somma dei ricavi netti consolidati e dei i ricavi delle società Acea Energia e Umbria Energy per i quali si rinvia alle Note al conto economico consolidato.

ESRS 2 BP-2 Il dato 2024 in base alle emissioni totali ricalcolate è pari a 0,00084 t CO₂e (dato CSRD 2024: 0,00073 t CO₂e/€).

1. Relazione sulla gestione 115

Intensità emissiva

ESRS_E1-6

31/12/2025

31/12/2024

Tonnellate di CO 2 e/€

Tonnellate di CO 2 e/€

Intensità delle emissioni di GES, basate sulla posizione (emissioni totali di GES rispetto ai ricavi netti)

0,00069

0,00084

Intensità delle emissioni di GES, basate sul mercato (emissioni totali di GES rispetto ai ricavi netti)

0,00069

0,00084

ESRS E1-7 Compensazione delle emissioni

L’impegno di Acea di contrasto al cambiamento climatico si concre-tizza anche tramite la partecipazione a progetti di compensazione vo-lontaria, con l’acquisto di crediti di carbonio certificati per compen-sare la quantità di gas metano venduta sul mercato da Acea Energia.

I crediti di carbonio acquistati per il 2025 per la compensazione di 206 milioni di smc, hanno contribuito al finanziamento di quattro progetti di mitigazione certificati Verified Carbon Standard (VCS):

213.019 crediti (51%), progetto 108 MW Fatanpur Wind Power Project in Madhya Pradesh (India);

182.665 crediti (44%), progetto Dak Psi 3 and 4 Hydropower Project, Quang Ngãi (Vietnam);

11.424 crediti (3%), progetto Rimba Raya Biodiversity Reserve Project, Borneo (Indonesia);

8.558 crediti (2%), Progetto Souther Cardamom REDD+, bio-diversity, Monti Cardamomo, Cambogia.

In totale, sono stati cancellati nell’anno 415.666 crediti per un pari valore di tonnellate di CO 2 e, rispetto ai 407 mila crediti del 2024.

Fatanpur da 108 MW Madhya Pradesh, progetto per la produzione di elettricità rinnovabile in sostituzione della generazione da com-bustibili fossili per contribuire alla transizione energetica. L’impianto fornisce energia pulita alla rete nazionale riducendo in modo signifi-cativo le emissioni e sostenendo lo sviluppo economico locale attra-verso nuova occupazione e infrastrutture più moderne e affidabili.

Rimba Raya Biodiversity Reserve Project, Borneo tutela una vasta area di foresta di torbiera ad altissimo valore ecologico, prevenendone la conversione in piantagioni di palma da olio. Il progetto protegge habitat cruciali per specie minacciate, come l’orango del Borneo, e genera benefici diretti per le comunità locali attraverso iniziative di sviluppo sostenibile, sicurezza alimentare, educazione sanitaria e programmi di empowerment economico.

Dak Psi 3 e Dak Psi 4, Vietnam prevede la realizzazione di due im-pianti ad acqua fluente con una capacità complessiva di 45 MW, situati in una delle regioni più povere del Paese. L’energia rinnovabile prodotta riduce la dipendenza dalle fonti fossili e dalle importazio-ni di elettricità, generando benefici ambientali e nuove opportunità economiche per le comunità locali.

Southern Cardamom REDD+, Cambogia, protegge una parte fon-damentale dell’ecosistema della foresta pluviale dei Monti Carda-momo, uno dei 200 luoghi più importanti per la conservazione della biodiversità sul pianeta; il progetto sostiene una trentina di villaggi offrendo nuove e sostenibili opportunità di sostentamento a oltre 17 mila persone, anche con ulteriori attività relative alla sicurezza ali-mentare, all’educazione sanitaria e alla consapevolezza ambientale.

Non è stato utilizzato nessun progetto di assorbimento, e al mo-mento non sono disponibili informazioni relativamente agli eventuali crediti di cui si prevede la cancellazione in futuro.

ESRS E1-8 Prezzo interno di fissazione del carbonio

Acea Produzione è l’unica società del gruppo obbligata al mercato eu-ropeo EU-ETS, per le centrali termoelettriche di Roma (Tor di Valle e Montemartini) che contribuiscono per il 13% circa alle emissioni dirette di Scope 1. La società acquista quote di CO 2 da Acea Energia che si approvvigiona da controparti esterne contestualmente all’acquisto di energia elettrica, con una strategia che permette di diminuire il rischio prezzo e non compromettere la marginalità derivante dal business gesti-to. Il prezzo viene stimato in fase di definizione del budget sulla base degli scenari di mercato acquisiti da primarie società di rating che si occupano di previsioni e modellazioni di mercato e viene utilizzato anche nelle ana-lisi dei rischi climatici secondo il sistema ISSB – TCFD per la valorizza-zione del rischio di transizione Carbon Pricing (EU-ETS). Per il 2025, il prezzo stimato utilizzato nelle previsioni e negli scenari è stato pari a 79,3 €/t, rispetto al prezzo medio finale a consuntivo pari a 79,8 €/t.

2.3 Inquinamento ESRS E2

ESRS E2; ESRS 2 IRO-1 Le principali attività aziendali che possono generare inquinamento dell’ambiente e degli ecosistemi circostanti includono la gestione dei rifiuti, la produzione di energia, la gestione delle risorse idriche e la distribuzione di energia elettrica. L’impegno di Acea per evitare o minimizzare l’inquinamento prevede anche l’assi-dua interazione con istituzioni, enti di riferimento e comunità locali.

Gli impatti, i rischi e le opportunità legati all’inquinamento sono sta-ti identificati attraverso l’analisi di doppia rilevanza (DMA), che ha considerato gli effetti dell’operatività delle società operative rispetto all’inquinamento dell’aria, del suolo e dell’acqua, anche con riferimen-to alle sostanze pericolose.

Il processo di doppia materialità e gli IRO materiali sono descritti nelle Informazioni Generali al paragrafo 1.7.

2.3.1 Le politiche relative all’inquinamento

ESRS E2-1; ESRS 2 MDR-P Acea si impegna quotidianamente nel rafforzare la prevenzione e il controllo dell’inquinamento, con un impegno formalizzato nei valori e negli impegni definiti nel sistema normativo interno:

il Codice Etico promuove la tutela e valorizzazione dell’ambiente, riconoscendo il ruolo centrale della prevenzione dell’inquina-mento e della minimizzazione dei rischi ad esso associati;

la Policy sui Diritti Umani ribadisce l’impegno di Acea nel con-trasto all’inquinamento nel principio “Tutela dell’ambiente natu-rale e degli ecosistemi”, con un’attenzione particolare alla salute di ecosistemi e comunità;

116 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

la Politica dei sistemi di gestione integrata e sostenibilità richia-ma l’attenzione all’utilizzo di mezzi e tecnologie per ottimizzare la protezione dell’ambiente naturale.

Per ulteriori dettagli sulle politiche di gruppo, si rinvia al paragrafo 1.5.

Specifiche disposizioni in materia di inquinamento e tutela ambienta-

le sono riportate nei Piani di gestione delle emergenze delle società operative, con l’individuazione degli interventi necessari a prevenire o limitare la contaminazione delle matrici ambientali (aria, acqua e suolo).

Acea, inoltre, estende gli impegni in materia di prevenzione dell’in-quinamento lungo la catena del valore, richiedendo ai fornitori la condivisione dei principi di tutela ambientale.

2.3.2 Obiettivi, azioni e risorse relativi all’inquinamento

ESRS 2 MDR-T, ESRS E2-3 Il Piano di Sostenibilità prevede specifici obiettivi che contribuiscono alla gestione di impatti, rischi e oppor-tunità rilevanti legati all’inquinamento.

Linea di intervento

Azione

IRO

Descrizione

Qualità dell'acqua

Qualità acqua depurata

Monitoraggio PFAS, MOE, microplastiche

I

I

O

Danni alla salute umana e agli ecosistemi a causa della presenza di inquinanti nell'acqua (inquinanti emergenti, PFAS ecc.)

Impatti ambientali derivanti dall’uso di chemical nei processi industriali

Sviluppo di tecnologie di controllo del processo di contenimento degli inquinanti

Innovazione sul territorio

Riduzione emissioni odorigene

Infrastrutture mobilità elettrica

I

R

Danni agli ecosistemi e alla salute umana a causa delle emissioni nocive e odorigene in atmosfera di siti e impianti

Rischio connesso alle contestazioni di reati ambientali da parte delle autorità competenti per non conformità al Testo Unico Ambientale

Con riferimento all’impatto “Danni agli ecosistemi e alla salute uma-na a causa delle emissioni nocive e odorigene in atmosfera di siti e impianti” si ricorda che le società operative, in particolare dell’Area Ambiente, lavorano costantemente per ridurre le emissioni inquinanti dei propri impianti e hanno in esercizio sistemi di monitoraggio in con-tinuo delle emissioni, anche con la finalità di gestire e minimizzare il “Rischio connesso alle contestazioni di reati ambientali da parte delle

autorità competenti per non conformità al Testo Unico Ambientale”.

Nella tabella che segue si riportano gli obiettivi e gli investimenti previsti nel Piano e l’avanzamento delle azioni e dei relativi inve-stimenti per il 2025, con riferimento alle linee d’intervento che concorrono alla gestione di impatti, rischi e opportunità rilevanti sul tema dell’inquinamento. Nella tabella si riportano i capex consunti-vati nell’anno per il miglioramento della qualità delle acque.

Linea di intervento

Azione/

Società

Target @ 2028

Avanzamento target

Consuntivo

2025

Baseline 2023

Capex Piano @2028

Capex 2025(M€)

Qualità

dell'acqua

Miglioramento qualità acqua depurata (Acea Ato 2)

Campioni non conformi/totale campioni analizzati <7,8% (ind. Arera M6)

target raggiunto

5,20%

9,6%

165

40,4

Qualità acqua depurata (Gori)

Riduzione solidi sospesi totali >91%

target raggiunto

96,9%

-

50

1,5

Monitoraggi in acqua (Acea Infrastructure)

55 parametri PFAS e MOE

6 parametri

30 parametri

-

-

50 monitoraggi microplastiche

15 monitoraggi

10 monitoraggi

-

-

Innovazione sul territorio

Riduzione emissioni odorigene (Acea Infrastructure)

Potenziamento controlli: 7 tecnologie, 30 specie odorigene, 12 recettori

1 tecnologia

9 specie

4 recettori

2 tecnologie 5 specie

2 recettori

0,5

0

ESRS E2-2; ESRS 2 MDR-A Proseguono le attività di migliora-mento continuo dei processi per l’utilizzo ottimale delle risorse e la

riduzione dell’impatto ambientale, incluso l’inquinamento di acqua, aria e suolo.

1. Relazione sulla gestione 117

Le principali società operative hanno adottato sistemi di gestione ambientale certificati ISO 14001 e i principali impianti dell’area Ambiente dispongono della certificazione EMAS a testimonianza del presidio sistematico delle matrici ambientali.

Tra le azioni del 2025 si segnalano:

Acqua

le attività di costante monitoraggio della qualità dell’acqua de-purata per garantire la restituzione nell’ambiente della miglio-re qualità possibile, nel rispetto dei limiti normativi fissati dal D.Lgs. 152/2006 e dei macroindicatori ARERA in area idrica (Qualità Tecnica - indicatore M6 Misura in termini di tasso di superamento dei limiti allo scarico);

le azioni strutturali eseguite dalla società Gori per la bonifica del ba-cino del Sarno con l’eliminazione di scarichi abusivi, il potenziamen-to dei depuratori e il collettamento delle utenze non ancora servite.

Reti & Illuminazione Pubblica

lo sviluppo del programma areti di prevenzione degli sversa-menti di sostanze pericolose contenuti nelle apparecchiature elettriche tramite l’acquisto di 420 trasformatori ad esteri ve-getali, che permetterà la dismissione di circa 210 t di olio mi-nerale; continua inoltre il piano di progressiva sostituzione dei trasformatori con PCB.

Ambiente

il revamping dell’impianto della società S.E.R. Plast, con l’adozio-ne della nuova sezione di selezione avanzata “Black Sorting” per recuperare materiali plastici precedentemente esclusi dal ciclo di trattamento, migliorando il livello qualitativo e quantitativo delle materie prime secondarie ottenute;

il rafforzamento del monitoraggio delle emissioni in atmosfera e delle polveri negli impianti di cogenerazione tramite campio-namenti integrativi oltre alle prescrizioni autorizzative; il termo-valorizzatore di San Vittore del Lazio ha recepito, tra l’altro, con Determinazione regionale Lazio n. G15642 del 21/11/2025, limi-ti emissivi più stringenti rispetto alla precedente AIA.

Infine, si segnala un episodio di sversamento di liquidi maleodoran-ti verificatosi a novembre 2025 su un terreno agricolo adiacente all’impianto di digestione anaerobica e compostaggio di Aprilia.

A seguito della segnalazione alle autorità, l’impianto è stato posto sotto sequestro preventivo ma continua ad operare, su decisione dell’amministratore giudiziario, in pieno ossequio della normativa vi-gente in materia ambientale e delle autorizzazioni.

Sono tuttora in corso le interlocuzioni con le autorità competenti e le determinazioni analitiche sulle acque meteoriche affidate a consulenti specializzati. Nel contempo, sono state implementate nuove misure tecniche sperimentali e innovative, tra cui il monitoraggio delle emis-sioni odorigene e il monitoraggio delle emissioni fuggitive, e sono stati realizzati interventi strutturali su parte della rete di subirrigazione delle acque meteoriche da cui si è originato lo sversamento.

2.3.3 Metriche relative all’inquinamento

ESRS E2-4; ESRS E2-5 Fermo restando quanto previsto nelle po-litiche aziendali in materia di inquinamento e considerando le azioni messe in atto dalle società operative per ridurre le emissioni di inqui-nanti, sempre mantenute al di sotto dei limiti autorizzativi, di seguito si riportano le quantità rilevate nel 2025 per ciascun inquinante previsto dallo standard, distinguendo tra i comparti aria, acqua e suolo.

Inquinanti in acqua, aria e suolo

Le emissioni in aria vengono rendicontate dalle società dell’area Ambiente e da Acea Produzione, in quanto il business acqua non ha rilevato emissioni oltre la soglia definita dal regolamento ESRS.

Le emissioni in acqua sono rendicontate principalmente dalle società che gestiscono i sistemi idrici integrati, in caso di valori sopra la soglia, in particolare riferiti ad Acea Ato 2 che rendiconta 4 impianti con più di 100.000 abitanti equivalenti (Roma Nord, Roma Est, Roma Sud, Ostia) e Gori rendiconta 7 impianti (Angri, Area Nolana, Nocera Su-periore, Scafati, Mercato San Severino, Foce Sarno, Punta Gradelle).

Le emissioni di inquinanti al suolo risultano pari a zero. Si segnala che nell’anno si sono verificati due episodi di sversamento di olio dielet-trico dai trasformatori gestiti da areti con la dispersione di 0,55 ton-nellate di olio, che è stato raccolto e avviato a smaltimento secondo le corrette procedure senza creare danni permanenti all’ambiente.

Inquinanti in aria

Tra gli inquinanti in aria derivanti da processi di combustione si evi-denziano: il monossido di carbonio (CO), gli ossidi di azoto (NO x) e gli ossidi di zolfo (SO x) che provengono dalle attività delle centrali termoelettriche, dei termovalorizzatori e dalla produzione di biogas.

In particolare, gli ossidi di azoto (NO x) sono prodotti dai termovaloriz-zatori di San Vittore del Lazio e Terni (per il 64%); i restanti quantitativi, seppur sottosoglia, sono stati rendicontati dagli impianti di Deco ed Eco-logica Sangro (13%), Orvieto Ambiente (11%), dalle centrali di Tor di Valle e Montemartini (9%) e da altri impianti. Il monitoraggio dei dati relativi a carbonio organico volatile (COV) e carbonio organico totale (COT) è stato introdotto con riferimento agli impianti dell’area Ambiente nella rendicontazione nel 2025 e non è pertanto disponibile il dato dell’anno precedente. Rispetto all’anno precedente la tabella è stata modificata ag-giungendo una voce Metalli che aggrega diversi componenti e nella quale sono stati riclassificati anche i dati relativi a Cromo (1 kg) e Piombo (1 kg) che nel 2024 erano stati esposti in una riga autonoma. In questo modo è stato possibile ampliare il monitoraggio su tali componenti.La voce Altro comprende alcuni composti che gli impianti monitorano in modo aggre-gato, in conformità a quanto previsto dalla normativa vigente. Tale voce è costituita prevalentemente inquinanti contenuti nelle arie esauste dei biofiltri del sito di compostaggio di Aprilia. La variazione rispetto all’anno precedente è collegata a una nuova metodologia che amplia il quadro dei composti oggetto di analisi rilevando un numero maggiore di parametri, inclusi alcuni non espressamente previsti dall’AIA. In ogni caso, tutti i va-lori riscontrati risultano conformi ai limiti normativi vigenti.

ESRS 2 BP-2 Si segnala che il dato 2024 esposto in tabella è stato modificato a rettifica di un errore nei dati relativi alla rendicontazio-ne precedente (dato CSRD 2024: 35.126 kg).

Inquinanti in acqua

Gli inquinanti in acqua, tra cui azoto, fosforo e carbonio organico, sono collegati principalmente ai processi di depurazione delle società idriche. In particolare, Acea Ato 2 è responsabile dell’84% delle emis-sioni di azoto e di fosforo totale tramite i 4 impianti di depurazione con più di 100.000 AE e contribuisce per l’82% alle emissio-ni di carbonio organico totale, a cui Gori contribuisce per il 13%.

118 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

Metodologia di misura, calcolo o stima

La quantificazione degli inquinanti rendicontati proviene per il 91%, da misurazioni effettive e in maniera residua da stime calcolate a partire da misure analitiche su campioni effettuati periodicamente da laboratori accreditati.

Le emissioni in acqua fanno riferimento al flusso informativo già esi-stente e consolidato dalle società operative dell’area Acqua verso il Ministero vigilante relativo all’E-PRTR (European Pollutant Relea-se and Transfer Register), essendo tra l’altro le soglie previste dalla CSRD congruenti con quelle dell’E-PRTR stesso (DPR 157/2011). I valori riportati per ogni impianto derivano da un valore medio di con-centrazione (mg/l) moltiplicato per la portata media dell’anno 2025.

Le emissioni in atmosfera sono monitorate in modo programmato e costante. Gli impianti sono gestiti secondo i sistemi di gestione UNI EN ISO 14001 e UNI EN ISO 45001; Acea Ambiente applica, inol-tre, il sistema di gestione UNI EN ISO 50001 e i termovalorizzatori, l’impianto di Orvieto Ambiente e i siti di Deco ed Ecologica Sangro possiedono la certificazione secondo lo schema europeo EMAS III.

I principali macroinquinanti degli impianti di Acea Ambiente e Acea Produzione sono controllati attraverso Sistemi di Monitoraggio in continuo delle Emissioni (SME). Con riferimento all’area Ambiente, si specifica inoltre che il monitoraggio delle emissioni di inquinanti in aria avviene sia in continuo che in discontinuo, in accordo alle nor-mative di settore e all’Autorizzazione Integrata Ambientale dei siti, secondo quanto specificato nel piano di monitoraggio e controllo del sito. Per i siti di produzione di energia, le masse degli inquinanti sono state calcolate utilizzando la concentrazione media mensile dell’inqui-nante per la portata dei fumi per le ore di marcia a combustibile.

ESRS E2-5 Sostanza preoccupanti ed estremamente preoccupanti

Le sostanze preoccupanti sono rilevate principalmente dalle società dell’area Ambiente.

Tra queste rientrano, ad esempio, le sostanze classificate con “Pericolo cronico per l’ambiente acquatico”, tra cui l’ammoniaca impiegata per il trattamento dei fumi presso i termovalorizzatori di Terni e San Vittore del Lazio, per un quantitativo complessivo di circa 20 tonnellate; gli oli e i grassi utilizzati per le attività di manutenzione dalla società Cavallari, pari a circa 16 tonnellate; nonché 41 tonnellate di sostanze quali cloru-ro ferrico, ipoclorito, solfuro di sodio e biocidi, impiegate negli impianti di trattamento delle acque e del percolato gestiti da Simam.

Le società mettono in atto misure per minimizzare il rischio di con-tatto diretto con tali sostanze fornendo idonei DPI e attuando proce-dure operative, anche in coerenza con la certificazione ISO 45001.

La società Simam, inoltre, utilizza chemical con un dosaggio in linea che evita ogni contatto diretto da parte degli operatori. Tra le so-stanze utilizzate si segnalano il cloruro ferrico (che può avere impatti sulla pelle), il solfuro di sodio e l’ipoclorito di sodio (che possono gravare sull’ambiente acquatico). Le quantità dei composti chimi-ci vengono misurate tramite software gestionali che registrano le quantità acquistate per ciascuna commessa.

Nella tabella che segue si riportano le sostanze preoccupanti ed estremamente preoccupanti generate o utilizzate durante i processi produttivi delle diverse aree, suddivise per classi di pericolo.

La voce Altro è costituita principalmente da cloruri emessi in acqua dagli stessi impianti della società Acea Ato 2.

ESRS 2 BP-2 Si segnala che il valore 2024 è stato modificato per la rettifica di un errore nella rendicontazione precedente (CSRD 2024 - Altro: 12.087.814 kg).

ESRS E2_4

Inquinante

31/12/2025

31/12/2024

Chilogrammi

Chilogrammi

Monossido di carbonio (CO)

18.827

47.327

Ammoniaca (NH 3)

18.790

14.711

Ossidi di azoto (NO x/NO 2)

192.603

206.181

Ossidi di zolfo (SO x/SO 2)

2.826

6.104

Cloro e composti inorganici (espressi come HCl)

17.892

12.685

Fluoro e composti inorganici (espressi come HF)

3.065

310

Particolato (PM 10)

3.205

1.937

COV

42.526

COT

1.437

Metalli (Hg, Cd, Tl, Sb, As, Pb, Co, Cr, Cu, Mn, Ni, V)

63

2

Altro

212.609

73.564

Emissioni ripartite per inquinante - Aria

513.847

362.821

Azoto totale

6.440.946

6.062.602

Fosforo totale

936.854

859.861

Carbonio organico totale (TOC) (espresso come C totale o COD/3)

4.855.543

4.694.435

Altro

35.760.711

40.646.218

Emissioni ripartite per inquinante – Acqua

47.994.055

52.263.116

Emissioni ripartite per inquinante – Suolo

0

0

1. Relazione sulla gestione 119

2.4 Acque e risorse marine ESRS E3

ESRS E2_5

Classe di rischio

31/12/2025

31/12/2024

Tonnellate

Tonnellate

Mutagenicità sulle cellule germinali

0

0

Tossicità per la riproduzione

1

0

Interferenza con il sistema endocrino per la salute umana

0

0

Interferenza con il sistema endocrino per l’ambiente

0

0

Proprietà persistenti, mobili e tossiche o molto persistenti e molto mobili

0

0

Proprietà persistenti, bioaccumulabili e tossiche o molto persistenti e molto bioaccumulabili

0

0

Sensibilizzazione delle vie respiratorie

0

0

Sensibilizzazione della pelle

22

51

Pericolo cronico per l’ambiente acquatico

98

77

Pericoloso per lo strado di ozono

0

0

Tossicità specifica per organi bersaglio (esposizione ripetuta)

4

1

Quantità totale di sostanze preoccupanti generate o utilizzate durante

la produzione oppure acquistate

124

129

Quantità totale di sostanze estremamente preoccupanti generate o utilizzate durante la produzione oppure acquistate, suddivise per classi di pericolo principali delle sostanze preoccupanti

19

0

ESRS E3; ESRS 2 IRO-1 Gli impatti, i rischi e le opportunità ri-levanti legati alle acque e alle risorse marine sono stati identifica-ti, lungo la catena del valore, attraverso l’analisi di doppia rilevanza (DMA), con il coinvolgimento di stakeholder interni ed esterni.

Nello specifico, l’analisi ha posto particolare attenzione alle so-cietà che gestiscono e trattano le risorse idriche per garantire una comprensione approfondita degli impatti ambientali e una gestione consapevole dei rischi legati alle acque. Temi rispetto ai quali Acea, inoltre, mantiene un contatto costante con i comuni in cui opera e gli enti territoriali pertinenti.

Il processo e gli IRO materiali sono illustrati nelle Informazioni Ge-nerali al paragrafo 1.7.

2.4.1 Le politiche relative all’acqua e risorse marine

ESRS E3-1; ESRS 2 MDR-P La tutela dell’acqua è uno degli aspetti principali dell’attività di Acea che ha pertanto definito valori e adottato impegni formalizzati nel sistema normativo interno:

il Codice Etico promuove la tutela e valorizzazione dell’ambiente, in particolare della risorsa idrica massimizzandone gli impieghi, ottimizzando i processi di riutilizzo e recupero, promuovendo la sensibilizzazione degli utilizzatori finali;

la Policy sui Diritti Umani ribadisce l’impegno di Acea nella ge-stione sostenibile della risorsa idrica, con un’attenzione partico-lare alla dimensione sociale e alla salute collegata direttamente alla qualità dell’acqua;

la Politica dei sistemi di gestione integrata e sostenibilità richia-ma l’adozione tecnologie per ottimizzare la gestione della risorsa idrica, come l’utilizzo di soluzioni innovative per ridurre le perdite, la distrettualizzazione del sistema fognario e idropotabile, la smartizzazione delle reti per migliorare la gestione della risorsa.

Per ulteriori dettagli sulle politiche di gruppo si rinvia al paragrafo 1.5.

Le principali società idriche, inoltre, hanno formalizzato impegni

specifici per garantire elevati standard di qualità della risorsa idrica, ad esempio tramite il monitoraggio costante delle acque di scarico, con l’obiettivo di minimizzare l’inquinamento dei corpi idrici superfi-ciali, prevenire danni ambientali e favorire la tutela degli ecosistemi e degli habitat naturali.

Acea estende gli impegni in materia utilizzo responsabile e tutela della risorsa idrica anche lungo la catena del valore, richiedendo ai fornitori la condivisione dei principi di tutela ambientale.

2.4.2 Obiettivi, azioni e risorse relativi all’acqua e risorse marine

ESRS E3-3 ; ESRS 2 MDR-T La gestione del Servizio Idrico Inte-grato è uno dei business principali di Acea che, pertanto, riserva un’at-tenzione particolare alla tutela della risorsa idrica in tutte le sue forme. Gli obiettivi di tutela e conservazione dell’acqua, peraltro, risultano es-sere particolarmente rilevanti in quanto le zone in cui Acea opera sono tutte in aree ad elevato stress idrico, come identificato dalla mappa Aqueduct Water Risk Atlas, stilata dal World Resources Institute.

La strategia per la gestione sostenibile della risorsa idrica sviluppa-ta da Acea tenendo conto anche delle analisi ISPRA e del CMCC (Centro Euro-Mediterraneo sui Cambiamenti Climatici) si sviluppa lungo alcune direttrici principali: contenimento delle perdite di ri-sorsa idrica, fisiche e commerciali, efficientamento delle reti, inter-connessione dei sistemi acquedottistici, salvaguardia delle fonti di approvvigionamento in un’ottica di prevenzione dei rischi e tutela dei fabbisogni attuali e futuri, digitalizzazione delle reti idriche e delle metodiche di misura. Tali obiettivi sono declinati nelle linee di in-tervento incluse nel Piano di Sostenibilità che contribuiscono alla gestione di impatti, rischi e opportunità rilevanti rispetto al tema.

120 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

Linea di intervento

Azione

IRO

Descrizione

Ottimizzazione sistema fognario depurativo

Distrettualizzazione rete fognaria

Potenziamento depurazione

I

Alterazione della composizione chimica dei bacini idrici

Digitalizzazione

Telecontrollo idrico fognario

I

Maggiore affidabilità e resilienza delle infrastrutture idriche e miglioramento della qualità del servizio, grazie all’adozione di tecnologie innovative

Qualità dell’acqua

Qualità acqua depurata

Monitoraggio sostanze perfluoroalchiliche (PFAS), microinquinanti organici (MOE), microplastiche (MP)

I

Alterazione della composizione chimica dei bacini idrici

Riduzione perdite

Riduzione volumi persi

I

I

R

Riduzione dei consumi idrici grazie all'ottimizzazione dei processi industriali

Ridotta disponibilità di acqua di qualità per inefficienze del sistema (vetustà delle reti, perdite idriche, ecc.)

Scarsità della risorsa idrica a causa del cambiamento climatico, con effetti sulla gestione del servizio idrico

Circolarità delle risorse

Riutilizzo acque reflue

O

Sviluppo di soluzioni per il trattamento e il riuso delle acque reflue

Resilienza idrica

Modellizzazione fabbisogni idrici e degli acquiferi

R

Scarsità della risorsa idrica a causa del cambiamento climatico, con effetti sulla gestione del servizio idrico

Di seguito si riportano gli obiettivi e le linee di intervento previsti nel Piano di Sostenibilità e il consuntivo 2025 delle azioni in carico alle diverse società dell’idrico e dei relativi investimenti.

Linea di intervento

Azione/Società

Target @ 2028

Avanzamento al 2025

Consuntivo

2025

Baseline 2023

Capex Piano @2028

Capex 2025(M€)

Ottimizzazione sistema fognario depurativo

Distrettualizzazione rete fognaria (Acea Ato 2, Acea Ato 5)

1.930 km di rete

542

-

96

14,3

Potenziamento depurazione (Acea Ato 2, Acea Ato 5, Gori)

Interventi su 28 depuratori

13

-

318

76,3

Riduzione perdite

Riduzione volumi persi (Acea Ato 2, Acea Ato 5, Gori)

379 Mmc persi

409 Mmc

persi

459 Mmc persi

868

214

41,61% di perdite

43,99%

47,12%

Resilienza idrica

Modellizzazione degli acquiferi (Gori)

Copertura totale (5 acquiferi, 5 campi-pozzi e 2 sorgenti)

30%

-

-

-

Circolarità delle risorse

Riutilizzo acque reflue (Acea Ato 2, Gori)

7 Mmc/anno destinati a riutilizzo

3,8 Mmc

-

11

0,14

ESRS E3-2; ESRS 2 MDR-A Nel 2025, Acea ha promosso lo sviluppo della Global Water Alliance in collaborazione con il World Economic Forum di Davos, nell’ambito della Water Industry Com-munity. L’iniziativa sancisce il riconoscimento ufficiale dell’acqua come priorità strategica globale, promuovendo un approccio con-diviso tra operatori industriali, istituzioni e stakeholder finanziari per affrontare le sfide legate a scarsità idrica, cambiamento climatico e

sicurezza delle risorse. Durante il panel “Water at a Tipping Point”, Acea ha evidenziato la necessità di una governance più coordinata, di investimenti in infrastrutture resilienti e dell’adozione di soluzioni innovative, come il riutilizzo circolare dell’acqua, per garantire si-stemi idrici moderni e sostenibili.

1. Relazione sulla gestione 121

L’obiettivo prioritario di riduzione delle perdite idriche viene perse-guito attraverso linee di azione consolidate quali: distrettualizzazione delle reti e interventi sulle condotte, adozione di soluzioni di intelli-genza artificiale per la ricerca delle perdite, digitalizzazione delle reti e degli impianti, ottimizzazione dei sistemi di misura e monitoraggio per gestire domanda e offerta in maniera efficace e il contrasto agli usi e ai prelievi non autorizzati.

Le società dell’area acqua si impegnano inoltre costantemente per la salvaguardia delle fonti di approvvigionamento e per il migliora-mento, in ottica di prevenzione dei rischi e tutela dei fabbisogni at-tuali e futuri, della qualità dell’acqua distribuita. Tale obiettivo viene perseguito tramite una costante attività di monitoraggio della risorsa con controlli analitici, che vanno a sommarsi a quelli eseguiti dalle Autorità sanitarie locali, sia sulle acque potabili destinate alle utenze, di fondamentale rilievo per i riflessi sanitari, sia sulle acque reflue restituite all’ambiente dopo il trattamento di depurazione, funzionali a garantire la qualità ambientale del territorio.

Al fine di garantire efficienza e continuità del servizio idrico, Acea ha sviluppato un modello di manutenzione predittiva basato sull’analisi integrata dei dati raccolti nelle diverse fasi del ciclo idrico. L’elabo-razione sistematica di parametri tecnici, quali pressione, portata e livelli di perdita, consente di monitorare in modo continuo lo stato delle infrastrutture e di anticipare eventuali anomalie, assicurando una gestione più efficace e tempestiva degli asset. Il modello si av-vale anche di tecnologie basate su intelligenza artificiale, che per-mettono di individuare correlazioni complesse tra i dati e migliorare l’accuratezza delle previsioni.

Grazie a tali analisi, le risorse disponibili possono essere allocate in modo più mirato ed efficiente, contribuendo a ottimizzare la gestio-ne complessiva del sistema idrico.

Nel percorso di innovazione volto a rafforzare sostenibilità ed ef-ficienza lungo l’intera filiera, Acea ha inoltre introdotto soluzioni robotiche nel settore idrico. In particolare, per le ispezioni delle condotte fognarie vengono impiegati dispositivi come Jetty Robot di WIPRO AWS, che consentono di effettuare controlli e interventi di riparazione su tratti danneggiati in condizioni di maggiore sicurez-za. Per la valutazione della qualità delle acque reflue, Acea utilizza dispositivi quali Sewerball e Sewerboat che, grazie alla sensoristica integrata, supportano l’analisi della composizione delle acque all’in-terno delle reti fognarie, migliorando la capacità di monitoraggio e controllo.

Per le società sottoposte alla disciplina Arera, la conformità rispetto alle analisi sulle acque potabili è compresa tra il 98% e il 100%.

Relativamente al potenziamento dei processi di circolarità della risorsa, si segnalano la realizzazione di interventi per il recupero e riutilizzo delle acque reflue depurate per ridurre il consumo di acqua potabile. Tali acque sono utilizzate per il lavaggio delle apparecchia-ture, delle sabbie e del grigliato presso i siti di Gori, e come acque industriali nei siti di Acea Ato 2.

Anche l’area ambiente dispone di programmi di riduzione dei con-sumi di acqua tramite l’utilizzo di sistemi innovativi per il recupe-ro e il trattamento delle acque di prima pioggia per riutilizzo come acqua industriale o per finalità antincendio e di abbattimento delle polveri (Orvieto Ambiente, Terni, Aprilia e Monterotondo Maritti-mo). Presso l’impianto di Chiusi di Acea Ambiente, le acque reflue vengono riutilizzate per la pulizia dei piazzali; presso il termovaloriz-zatore di San Vittore del Lazio, l’acqua demineralizzata di processo viene prodotta dalle acque meteoriche e interamente reimpiegata con scarico nullo verso l’ambiente.

2.4.3 Metriche relative all’acqua e risorse marine

ESRS E3-4 In Acea l’utilizzo di acqua è legato a diversi processi industriali, quali la produzione di energia elettrica, il processo di ge-nerazione del compost, la pulizia di comparti degli impianti di depu-razione e di digestione anaerobica, oltre che per usi igienico-sanitari e, in esigue quantità, per le attività di laboratorio.

Tutte le società sono impegnate nella riduzione dei consumi di acqua potabile, attraverso programmi per il recupero e riutilizzo, incluso il riuso delle acque depurate. A partire dal 2024 sono entrati a regime tutti gli impianti di produzione di acqua industriale di Acea Ato 2, consentendo il recupero e il riutilizzo delle acque per usi industriali. Il riuso delle acque reflue trattate rappresenta una risposta efficace allo stress idrico che insiste nei territori di operatività di Acea, ma richiede interventi normativi specifici per estenderne le potenzia-lità. In tal senso, il Regolamento Europeo 2020/741 sul riuso del-le acque depurate in agricoltura, oltre ad aver stabilito prescrizioni importanti, agevola la possibilità di incrementare tale riutilizzo. An-che le società dell’area Ambiente si impegnano a limitare l’impiego di acqua potabile utilizzando prevalentemente acqua derivante da pozzo e adottando sistemi di recupero delle acque meteoriche per usi industriali.

Prelievo di acqua

L’acqua prelevata e destinata agli usi industriali registra una ridu-zione del 39% rispetto all’anno precedente, dovuta a una maggiore efficienza negli utilizzi da parte delle società operative. Si segnala inoltre un minor consumo di acqua per la società Deco legata all’ir-rigazione dei biofiltri che richiedono una maggiore quantità di acqua in condizioni di siccità, come nel 2024.

ESRS_E3-4

31/12/2025

31/12/2024

m 3

m 3

Acqua per usi industriali

714.230

1.169.225

Acqua per usi civili

2.617.881

2.833.045

Prelievo di acqua

3.332.111

4.002.270

Volumi di acqua riciclata e riutilizzata e di acqua immagazzinata

I volumi di acqua recuperati sono principalmente legati all’entrata a regime degli impianti di produzione di acqua industriale presso i depuratori di Roma Nord e di Roma Est di Acea Ato 2 responsabile per l’87% dei volumi recuperati.

ESRS_E3-4

31/12/2025

31/12/2024

m 3

m 3

Volume totale di acqua riciclata e riutilizzata

4.371.431

3.377.247

Volume totale di acqua immagazzinata

21.666

15.252

Variazioni del volume di acqua immagazzinata

0

80

Consumo di acqua

Il consumo di acqua del gruppo è per la quasi totalità legato a utilizzi industriali degli impianti dell’area Acqua - trattamento delle acque reflue, manutenzione e pulizia dei comparti, linee fanghi e pretrat-

122 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

tamento iniziale - e per i processi degli impianti dell’area Ambiente. Nei volumi di acqua per usi industriali rientrano anche i quantitativi di acqua riciclata illustrati in precedenza.

È importante segnalare che il dato relativo ai consumi di acqua per usi industriali è costituito per l’87% dai volumi di acqua riutilizzata a partire dai processi di depurazione (impianti Acqua) e recuperata da acque piovane (impianti Ambiente), in linea con i programmi di riduzione dell’uso di acqua potabile e di circolarità delle risorse.

L’acqua consumata per uso civile, ovvero destinata agli usi igieni-co-sanitari presso le sedi aziendali, viene prevalentemente approv-vigionata da acquedotto pubblico e, dopo l’utilizzo, ritorna all’am-biente tramite la pubblica fognatura e i processi di depurazione; non compare pertanto tra i consumi, in linea con la definizione dell’in-dicatore.

ESRS 2 BP-2 Il dato 2024 relativo all’acqua per usi civili esposto in tabella è stato modificato a rettifica di un errore di attribuzione dell’anno precedente (dato CSRD 2024: 1.850.638 mc).

ESRS_E3-4

31/12/2025

31/12/2024

m 3

m 3

Acqua per usi industriali

4.994.309

4.434.302

Acqua per usi civili

5.608

6.848

Consumo di acqua

4.999.917

4.441.150

Metodologia di misura, calcolo o stima

I consumi di acqua vengono rilevati per il 77% tramite misurazio-ne diretta, per il 23% attraverso migliori stime effettuate presso gli impianti. Le stime vengono effettuate utilizzando metodi basati su portate, tempi di funzionamento e dati storici e operativi degli impianti. Per gli usi civili, in mancanza di misurazione diretta, il con-sumo viene stimato in base al numero di dipendenti e a un valore medio di utilizzo dei servizi igienici. Questi approcci garantiscono una stima coerente dei consumi nei siti privi di misuratori specifici.

Tasso di intensità idrica

Il tasso di intensità idrica per il 2025 è pari a 1.179 mc/Mln €, calco-lato come rapporto tra il consumo totale e i ricavi netti. Il valore dei ricavi netti è stato calcolato considerando i ricavi netti consolidati sommati ai ricavi delle società Acea Energia e Umbria Energy per i quali si rinvia alle Note al conto economico consolidato di Acea.

ESRS 2 BP-2 Il dato 2024 ricalcolato in coerenza con la modifica dei consumi di acqua è pari a 1.040 mc/Mln € (dato CSRD 2024: 1.472 mc/Mln €).

Bilancio idrico e perdite

Il contenimento delle perdite nelle reti di distribuzione idrica rap-presenta un fattore essenziale per una gestione sostenibile della risorsa. Tale obiettivo richiede un monitoraggio continuo delle in-frastrutture, finalizzato all’individuazione tempestiva di perdite e altre eventuali anomalie, anche per consentire interventi rapidi ed efficaci. Il piano industriale prevede inoltre significativi investimenti nella distrettualizzazione delle reti con l’obiettivo di ottimizzare le pressioni di esercizio e ridurre i volumi idrici dispersi.

Le attività sono prioritariamente orientate ai distretti caratterizzati dai maggiori livelli di criticità, sui quali si concentra la ricerca delle perdite direttamente in campo. Parallelamente, l’adozione di sistemi avanzati di georeferenziazione consente un miglioramento progres-sivo dei processi di monitoraggio e controllo. Ciò avviene attraverso la verifica e la taratura dei misuratori installati presso le fonti e gli impianti di potabilizzazione, nonché mediante l’ampliamento del censimento e della mappatura georeferenziata delle reti, strumenti fondamentali per incrementare l’efficacia delle attività di ricerca e riduzione delle perdite.

Di seguito si riporta il bilancio idrico di gruppo, comprensivo dei dati delle società estere, con la valutazione delle perdite idriche secon-do la delibera Arera 917/17 R/IDR che prevede il calcolo dei volumi persi come differenza tra l’acqua prelevata e quella in uscita al siste-ma, tenendo conto dell’intero perimetro del sistema acquedottisti-co, e non solo sulla rete di distribuzione e includendo nel conteggio le perdite apparenti. Il dato relativo alle perdite idriche in percen-tuale è calcolato tramite media ponderata del rapporto tra volumi immessi e volumi persi delle diverse società del gruppo. Si segnala che il 2024 comprende anche i dati della società AdF deconsolidata a dicembre 2025 e pertanto non inclusi del consuntivo 2025.

Bilancio idrico gruppo Acea

2025

2024

Acqua potabile prelevata dall’ambiente e da altri sistemi e immessa nel sistema acquedottistico per fonte di prelievo KPI-ES02

Mm 3

1.060,6

1.137,6

superficiale

Mm 3

31,6

30,1

da pozzi

Mm 3

315,4

310,7

da sorgenti

Mm 3

604,3

707,5

acqua prelevata da altri sistemi di acquedotto

Mm 3

109,2

89,4

Totale acqua potabile in uscita dal sistema acquedottistico

Mm 3

600,3

638,5

acqua potabile erogata e fatturata nella rete KPI-ES03

Mm 3

508,6

540,9

acqua potabile autorizzata e non fatturata nella rete KPI-ES04

Mm 3

44,7

50,6

acqua potabile esportato verso altri sistemi KPI-ES05

Mm 3

44,9

43,3

perdite di potabilizzazione misurate KPI-ES06

Mm 3

2,1

3,7

Volumi persi totali di gruppo (delibera ARERA 917/17 R/IDR) KPI-ES07

Mm³

460,3

499,1

Perdite idriche percentuali KPI-ES08

%

42,8%

43,9%

Di seguito si riporta il dato relativo all’acqua in uscita agli impianti di depurazione delle società idriche che gestiscono un totale di 479 depuratori sul territorio nazionale. I volumi restano sostanzialmente costanti rispetto all’anno precedente con una variazione legata prin-cipalmente all’esclusione di AdF dal totale.

Acqua trattata presso i depuratori

2025

2024

volumi di acqua KPI-ES09

Mm 3

770,2

817,7

1. Relazione sulla gestione 123

2.5 Biodiversità ed ecosistemi ESRS E4

ESRS E4; ESRS 2 IRO-1; ESRS 2 SBM-3 Le società del gruppo, attraverso le proprie attività tipiche quali l’approvvigionamento idri-co, la produzione e distribuzione di energia e la gestione dei rifiuti, possono avere impatti sulla biodiversità. Per questo motivo, Acea pone particolare cura alla tutela degli ecosistemi, contemplata nelle procedure dei Sistemi di Gestione Ambientale che perseguono il miglioramento continuo nella riduzione degli impatti, nelle valuta-zioni di progettazione e realizzazione degli impianti e nella gestione delle aree di operatività.

Gli impatti legati alla biodiversità sono stati identificati attraverso l’analisi di doppia rilevanza con un processo che ha coperto l’intera catena del valore del gruppo e coinvolto attivamente gli stakehol-der interni ed esterni, come descritto in dettaglio nelle Informazioni Generali al paragrafo 1.7.

Nello specifico, l’analisi ha previsto un focus sulle attività che inte-ragiscono con l’ambiente naturale, al fine di garantire una compren-sione approfondita degli impatti ecologici e una gestione consape-vole delle attività con un impatto potenziale. In esito a tale analisi, non sono stati identificati opportunità o rischi rilevanti in riferimento all’ambito della biodiversità.

Acea, nell’ambito del processo di doppia materialità, ha individua-to e valutato le dipendenze dalla biodiversità, dagli ecosistemi e dai relativi servizi nei propri siti operativi e lungo la catena del valore, a monte e a valle. Non è disponibile una specifica analisi relativa ai ri-schi fisici, di transizione e sistemici con riferimento alla biodiversità. Come anticipato nel paragrafo 1.4, nel corso dell’anno sono state definite le linee guida di un piano di transizione e adattamento che comprenderà un focus specifico sulla tutela degli ecosistemi e della biodiversità, con un obiettivo di “no net loss”.

Ai fini della individuazione e valutazione degli impatti, rischi e op-portunità rilevanti, relativi alla biodiversità ed ecosistemi, Acea ha individuato i propri siti/impianti situati in aree ad elevata biodiversità,

ovvero le Aree Naturali Protette (EUAP) di derivazione nazionale e i Siti della Rete Natura 2000 (Siti di Interesse Comunitario, Zone Speciali di Conservazione e Zone di Protezione Speciale), mappan-do le infrastrutture delle principali società operative. L’analisi con-dotta su oltre 23.000 siti/impianti, inclusi i tralicci ed escluse le reti elettriche interrate e le condotte, ha evidenziato che meno del 5% potrebbe avere impatti rilevanti sulla biodiversità, mentre circa il 10% presenta una potenziale interferenza con aree ad elevata biodiversi-tà. Le analisi condotte sulla rete aerea di distribuzione elettrica hanno evidenziato un’interferenza con le aree protette per circa 400 km di rete. Nessun impianto dell’area Ambiente, attiva nel trattamento dei rifiuti, ricade nelle suddette aree.

Nell’analisi, inoltre, Acea ha identificato le zone prioritarie ad ele-vata biodiversità calcolando l’Indice di Fragilità Ambientale relativo (IFA) per valutare, per ciascuna area protetta intersecata, i diversi habitat inclusi e la porzione di suolo occupata, la fragilità dell’habitat e la tipologia di siti/impianti presenti.

La definizione dell’IFA si basa sulle informazioni fornite dalla Carta della Natura, calcolando il rapporto tra l’area di ogni habitat e quella dell’area protetta che lo contiene e moltiplicando tale valore per la fragilità ambientale propria dell’habitat come definita dall’ISPRA. Per ciascuna area protetta è stato definito l’IFA sommando i valo-ri di fragilità ambientale degli habitat presenti ed è stata fatta l’as-sociazione con gli impianti del gruppo a maggior impatto presenti nell’area. Il prodotto tra l’IFA e l’area intersecata dagli impianti ha consentito d’individuare dodici zone “prioritarie”, le prime otto con impatti potenziali collegati a siti/impianti, le ultime quattro con po-tenziali interferenze con reti di distribuzione dell’energia elettrica.

La conoscenza delle potenziali interferenze crea le condizioni per operare al meglio e le società hanno pianificato e/o messo in campo diverse iniziative a tutela della biodiversità, alcune nelle zone “priori-tarie” ad elevata biodiversità.

Società del Gruppo

con impianti nell'area

Area naturale

Tipologia sito protetto

Gori

Parco regionale dei Monti Lattari

EUAP

Gori

Dorsale dei Monti Lattari

SIC-ZSC

Acea Ato 2

Piana di S. Vittorino - Sorgenti del Peschiera

SIC-ZSC

Acea Ato 2, areti

Riserva naturale Valle dell’Aniene

EUAP

Gori

Parco regionale bacino fiume Sarno

EUAP

Gori

Monte Mai e Monte Monna

SIC-ZSC

Acea Ato 2

Fiume Farfa (corso medio-alto)

SIC-ZSC/ZPS

Acea Ato 2, areti

Riserva naturale litorale romano

EUAP

areti

Parco regionale urbano Pineto

EUAP

areti

Castel Porziano - fascia costiera

SIC-ZSC

areti

Castel Porziano - tenuta presidenziale

ZPS

areti

Riserva naturale dell’Insugherata

EUAP

124 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

Siti/impianti/reti Acea analizzati, con potenziali impatti sulla biodiversità, e aree protette intersecate

NB: laddove SIC-ZSC e ZPS coincidono sono considerate una sola volta nei SIC-ZSC.

2.5.1 Strategia relativa alla tutela della biodiversità e degli ecosistemi

ESRS E4-1 La conservazione e la valorizzazione della biodiversità sono tra le priorità ambientali delle società del gruppo costante-mente impegnato, nello svolgimento delle proprie attività, a conte-nere i fattori responsabili per la perdita di biodiversità - evitando lo sfruttamento eccessivo delle risorse naturali, l’introduzione di spe-cie invasive e l’inquinamento di aria, acqua e suolo - e a implemen-tare azioni di ripristino degli ecosistemi ove possibile.

A tale scopo, le società operative gestiscono i loro processi nel ri-spetto delle autorizzazioni ambientali a cui ogni impianto è soggetto, impegnandosi per la salvaguardia della flora e della fauna presenti e la tutela dell’ambiente naturale, anche adottando le migliori tecno-logie disponibili e le migliori pratiche di gestione ambientale.

I siti delle società di gestione del servizio idrico integrato sono gestiti avendo cura della conservazione degli ecosistemi esistenti, in partico-lare in aree che insistono sulle fonti di prelievo idrico e in prossimità di sorgenti. E, più in generale, c’è una specifica attenzione alla preser-vazione delle acque su tutto il ciclo, fino alla portata idrica restituita.

Allo stesso modo, nelle attività di depurazione, l’obiettivo primario è assicurare che gli scarichi, opportunamente trattati dagli impianti Acea, siano conformi ai limiti prescritti dalla normativa di settore e non danneggino gli habitat naturali dei corpi idrici recettori. Nel perseguimento di questo impegno s’inquadrano i target di migliora-mento dell’efficienza depurativa delle società idriche.

Per quel che riguarda le centrali idroelettriche, Acea Produzione gestisce i prelievi idrici ed i rilasci in ottemperanza alle concessioni rilasciate dalle Autorità competenti ed alla normativa vigente; per tutti gli invasi sono definiti i progetti di gestione con i relativi studi d’incidenza per le aree protette, al fine di assicurare il mantenimen-to della capacità d’invaso e la salvaguardia della qualità dell’acqua invasata e del corpo idrico recettore, nonché per garantire il funzio-namento degli organi di scarico e presa dello sbarramento (D.Lgs. n. 152/2006, DM 30/06/2004 e smi). La società provvede, inoltre, alla salvaguardia degli habitat delle specie presenti al fine di mitiga-re l’effetto dello sbarramento artificiale delle dighe che interferisce sulla naturale migrazione della fauna ittica e sul graduale interra-mento del fondale, con conseguente variazione della flora autocto-na delle sponde. La tutela dei suddetti bacini assicura le condizioni di vita dell’avifauna stanziale e di passo, che utilizza tali siti per la riproduzione e l’alimentazione anche durante le fasi migratorie.

Come anticipato nel paragrafo 1.4, è in fase di sviluppo un piano di tran-

sizione e adattamento di gruppo che comprenderà, oltre agli indirizzi e linee di intervento su clima e risorse, anche gli obiettivi per la protezione degli ecosistemi e della biodiversità specifici per i diversi business.

2.5.2 Le politiche relative alla biodiversità e agli ecosistemi

ESRS E4-2 Acea riconosce l’importanza prioritaria di tutelare l’ambiente e s’impegna nella gestione dei rischi ambientali attraver-so politiche e procedure che formalizzano gli impegni per garantire l’integrità degli ecosistemi e la protezione della biodiversità e per valutare e gestire gli impatti, i rischi, le dipendenze e le opportunità rilevanti su tale ambito.

Acea ha pertanto definito valori e adottato impegni formalizzati nel sistema normativo interno:

Il Codice Etico promuove la tutela dei territori nei quali le società del Gruppo operano, anche con specifica attenzione al contrasto della deforestazione;

La Policy sui Diritti Umani ribadisce l’impegno di Acea nella salvaguardia degli ecosistemi e della biodiversità, con attenzione anche alla qualità di vita delle persone che abitano i territori di riferimento;

La Politica dei sistemi di gestione integrata e sostenibilità ri-chiama l’adozione di tecnologie per ridurre le pressioni sugli ecosistemi, anche attraverso l’implementazione di sistemi di gestione ambientale che definiscono obiettivi, programmi di mi-glioramento e strumenti di monitoraggio per prevenire e ridurre gli impatti ambientali collegati alle attività di business.

Per ulteriori dettagli sulle politiche di Gruppo sopra citate, si rinvia al paragrafo 1.5.

Acea estende tali impegni anche lungo la catena del valore richie-dendo ai fornitori la condivisione delle politiche e dei principi di tu-tela ambientale.

2.5.3 Obiettivi, azioni e risorse relativi alla biodiversità e agli ecosistemi

ESRS E4-4; ESRS 2 MDR-T In ottica di gestione degli impatti, rischi e opportunità rilevanti legati alla biodiversità e alla tutela degli eco-sistemi, Acea adotta un approccio integrato, inserendo nei processi di pianificazione e gestione di siti, reti e impianti specifiche misure di

~ 23.000 siti/impianti e 1.472 km

di rete elettrica analizzati

• Servizio Idrico Integrato (acquedotto, fognatura, depurazione)

• WtE e impianti trattamento rifiuti

• Produzione di energia elettrica

• Trasmissione e distribuzione

energia elettrica–cabine

primarie, tralicci e reti

1.145 siti in aree protette

con impatto potenziale

(5%) per una superficie totale di 223,4 ettari

Intersecate

130 aree protette

404 km di rete

elettrica con impatto

potenziale (27%)

55 EUAP

61 SIC-ZSC

14 ZPS

tipologie aree:

terrestri e marine

2.290 siti/impianti

in aree protette

(10%) e 404 km

di rete elettrica (27%)

1. Relazione sulla gestione 125

salvaguardia ambientale. L’attenzione alla conservazione degli equilibri naturali, al corretto inserimento paesaggistico delle infrastrutture e alla protezione degli habitat presenti si affianca a programmi di moni-toraggio dedicati e all’adozione di sistemi di gestione ambientale che

garantiscono un controllo continuo degli impatti e il miglioramento progressivo delle prestazioni ambientali. il gruppo ha formalizzato degli specifici obiettivi strategici inseriti nel Piano di Sostenibilità che decli-na inoltre le azioni e gli investimenti previsti al 2028.

Linea di intervento

Azione

IRO

Descrizione

Biodiversità

Rimozione tralicci alta tensione

Risanamento bacino del Sarno

Piano di salvaguardia degli ecosistemi

Arboles para el Merendon

I

I

Alterazioni dell’equilibrio ambientale degli ecosistemi causate dalla presenza sul territorio di siti e impianti

Ripristino degli ecosistemi mediante interventi di rinaturalizzazione (piantumazione, ecc.)

Di seguito gli obiettivi e gli investimenti previsti nel Piano di So-stenibilità e l’avanzamento delle azioni e dei relativi investimenti consuntivati nell’anno, con riferimento alle linee di intervento che concorrono alla gestione e mitigazione degli impatti rilevanti sul

tema identificati in esito all’analisi di doppia rilevanza. Per le azioni collegate a tali linee strategiche sono stati monitorati i soli capex, in quanto gli opex rappresentano un ordine di grandezza non si-gnificativo.

Linea di intervento

Azione/Società

Target @ 2028

% avanzamento al 2025

Consuntivo

2025

Capex Piano @2028

Capex 2025(M€)

Biodiversità

Rimozione tralicci alta tensione (areti)

115 tralicci

620 mq di suolo

recuperato in aree ad

elevata biodiversità

10 tralicci

200 mq

3

2

Risanamento bacino del Sarno (Gori)

eliminazione 69 scarichi illeciti

38 scarichi eliminati

143

66,5

Árboles para el Merendón (Aguas de San Pedro)

+350 mila alberi

85.948

-

-

ESRS E4-3, ESRS 2 MDR-A Nel corso del 2025 Acea ha con-dotto un’analisi dei potenziali impatti e dipendenze ecosistemici ar-ticolata per singola area di business. Lo studio è stato realizzato at-traverso il tool ENCORE, uno strumento sviluppato con l’obiettivo di supportare le organizzazioni a comprendere come le attività eco-nomiche dipendano dal capitale naturale e quali pressioni esercitino sugli ecosistemi. Per ciascuna area, sono stati individuati i potenziali effetti, positivi o negativi, delle attività aziendali sulla biodiversità e sugli ecosistemi, nonché le risorse e funzioni naturali propedeutiche al funzionamento e alla continuità operativa dei business.

L’analisi è stata successivamente validata e affinata, così da garan-tirne la piena coerenza con le caratteristiche operative e territoriali di Acea.

I risultati per tipologia di filiera costituiranno la base per i futuri ap-profondimenti sito-specifici, funzionali a orientare l’individuazione e la pianificazione di azioni mirate di gestione e tutela della biodi-versità e degli ecosistemi nei territori in cui operano le diverse aree di business. Tale analisi, affiancata ai progetti sviluppati nel 2025, conferma l’impegno di Acea a tutelare la biodiversità e gli ecosistemi in cui opera.

Nel corso dell'anno le società operative hanno sviluppato diver-si progetti finalizzati alla tutela e al rafforzamento degli ecosistemi nei territori in cui opera. Le iniziative condotte integrano azioni di prevenzione, mitigazione e, ove necessario, ripristino degli habi-

tat, con particolare attenzione alle eventuali aree prioritarie ad elevata biodiversità interessate dalle attività aziendali. Anche nel 2025 Acea non ha utilizzato compensazioni della biodiversità. Acqua

Nell’ambito del programma di risanamento del bacino del Sarno, nel 2025 Gori ha dismesso 38 scarichi abusivi, che si aggiungono ai 4 già eliminati l’anno precedente, riducendo in modo significativo le pressioni antropiche sull’ecosistema fluviale. Il programma prevede inoltre un monitoraggio continuo dei parametri ambientali, realizza-to in collaborazione con enti di ricerca e istituzioni locali, finalizzato a verificare l’efficacia delle azioni intraprese e a garantire un miglio-ramento duraturo dello stato ecologico del corso d’acqua.

Anche grazie a tali interventi, il mare del Golfo di Castellammare è tor-nato balneabile dopo oltre 50 anni, con benefici rilevanti per la qualità ambientale e per la biodiversità marina del Parco Regionale del Bacino Idrografico del Fiume Sarno, nonché per le comunità del territorio.

Si segnalano inoltre diverse attività condotte da Acea Ato 2 per prevenire e monitorare eventuali criticità negli habitat limitrofi ai propri impianti:

126 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

presso il fiume Mignone è attivo un monitoraggio del regime idrologico volto a promuovere una gestione sostenibile dei pre-lievi e della risorsa idrica, preservando gli equilibri degli ecosi-stemi naturali; tale attività è svolta in collaborazione con l’ente gestore della Riserva Naturale di Canale Monterano, all’interno della quale è ubicata l’opera di presa;

nell’area delle sorgenti dell’Acqua Vergine, ricadente nel sito SIC-ZSC di Villa Borghese e Villa Pamphili, viene monitorata la presenza del falco pellegrino, specie inclusa nella Red List nella categoria “Least Concern”, con il supporto dell’associazione Ornis Italica;

sono proseguite, infine, le campagne di monitoraggio ambienta-le presso gli impianti di depurazione di Roma Nord, Roma Sud, CoBIS, Ostia, Roma Est e Fregene, con l’obiettivo di analizzare e valorizzare la fauna sinantropica che si insedia negli impianti di trattamento delle acque reflue. Le attività prevedono l’osserva-zione delle specie presenti, l’individuazione di aree di rifugio e di elementi di biodiversità sinantropica, al fine di delineare uno sce-nario ambientale utile a registrare i processi evolutivi ed ecologici in atto. I risultati hanno evidenziato come gli impianti di depura-zione di Acea Ato 2 rappresentino nodi rilevanti per il passaggio migratorio e lo stazionamento di diverse specie animali che uti-lizzano i corpi idrici limitrofi come vie di transito o aree di rifugio.

Reti e Illuminazione Pubblica

La progettazione e gestione delle infrastrutture elettriche puntano a ri-durre gli impatti sugli habitat naturali, privilegiando soluzioni che evitino o minimizzino le pressioni ambientali. Gli interventi includono la razionaliz-zazione dei tracciati, il ripristino e la rinaturalizzazione delle aree interes-sate e l’inserimento di vegetazione per favorire la continuità ecologica.

Nel 2025 areti ha proseguito il programma di recupero di aree pro-tette con la dismissione e demolizione di linee elettriche e tralicci, rimozione di pali e linee aeree di media tensione e l’interramento di alcune linee, contribuendo a ridurre la frammentazione degli habitat e a migliorare la sicurezza ecologica delle infrastrutture.

In particolare, nella Riserva naturale di Decima Malafede sono sta-ti rimossi 10 tralicci dell’alta tensione con un recupero di 2900 mq totali comprendendo anche il recupero dell’area terminale della rete.

A settembre 2025 è stata perfezionata l’operazione di cessione a Terna della rete elettrica di alta tensione.

Ambiente

Nessun impianto dell’area Ambiente ricade in aree ad elevata bio-diversità.

La tutela della biodiversità si attua attraverso interventi di inte-grazione paesaggistica, gestione e qualificazione delle superfici verdi e programmi di monitoraggio biologico nelle aree limitrofe agli stabilimenti, con l’obiettivo di favorire l’equilibrio ecosistemi-co e ridurre le pressioni sul contesto naturale circostante;

presso il sito di Chiusi di Acea Ambiente, la schermatura visiva e olfattiva dell’impianto è assicurata da piantumazioni dedicate, che occupano un’area di circa 7.500 mq sul totale di 21.000 mq del sito, a conferma dell’attenzione riservata all’integrazione ambientale del perimetro industriale;

nel sito di compostaggio di Monterotondo Marittimo sono state introdotte essenze arboree per l’inverdimento delle superfici non impermeabilizzate, con un programma di manutenzione annuale volto a garantirne la stabilità e la funzionalità ecologica nel tempo;

presso il termovalorizzatore di San Vittore del Lazio prosegue il progetto di biomonitoraggio UrBees che utilizza le api sentinella come insetti bioindicatori per rilevare tempestivamente eventuali criticità nella qualità ambientale dell’area circostante. Il progetto è realizzato in collaborazione con apicoltori esperti e con l’Università Cattolica del Sacro Cuore (sezioni di Piacenza e Cremona);

presso il termovalorizzatore di Terni la vegetazione occupa oltre il 10% dell’area del sito con circa 5.300 mq di piantumazioni mira-te a favorire l’inserimento ecologico dell’impianto e a contribuire alla qualità ambientale del contesto territoriale.

2.5.4 Metriche relative alla biodiversità e agli ecosistemi

ESRS E4-5 Acea ha condotto una mappatura delle infrastrut-ture delle principali società operative oer individuare i siti/impianti situati in aree ad elevata biodiversità, ovvero Aree Naturali Protette (EUAP) di derivazione nazionale e Siti della Rete Natura 2000 (Siti di Interesse Comunitario, Zone Speciali di Conservazione e Zone di Protezione Speciale).

Siti ubicati all’interno o in prossimità di aree sensibili sotto il profilo della biodiversità

ESRS E4-5

31/12/2025

31/12/2025

31/12/2024

31/12/2024

Numero

Ettari

Numero

Ettari

Siti all’interno o in prossimità delle zone protette o delle principali aree per la biodiversità su cui l’impresa incide negativamente

Di proprietà

472

439

543

439

In leasing

22

0

21

0

Gestito

2.123

284

2.131

278

Circa 300 ettari (41% del totale) sono relativi all’area attigua alla diga di Casoli presso cui insiste la centrale idroelettrica di Sant’An-gelo gestita da Acea Produzione; circa 140 ettari (19%) sono re-lativi ad aree gestite da Gori con 512 siti, tra idrici e fognari; 130 ettari (18%) sono aree gestite da Acea Ato 2 con 547 siti tra idrici e fognari. Infine, un’area residuale di 13 ettari è impattata da 1.500 strutture areti tra sostegni dell’alta tensione e cabine secondarie.

Le principali variazioni rispetto al 2024 sono dovute alla rimozione da parte di areti dei tralicci di alta tensione, alla riclassificazione di 23 cabine secondarie incluse tra le aree gestite e non tra quelle di proprietà, e alla realizzazione di circa 40 nuove cabine gestite. Tali riclassifiche derivano da un’attività di analisi e digitalizzazione dell’archivio dei titoli di proprietà, supportata da strumenti di intelligenza artificiale, che ha consentito di rivalutare e affinare la consistenza delle infrastrutture di gruppo.

1. Relazione sulla gestione 127

2.6 Uso delle risorse ed economia circolare ESRS E5

ESRS E5; ESRS 2 IRO-1 Gli impatti, i rischi e le opportunità ri-levanti legati all’uso delle risorse e all’economia circolare sono stati identificati, lungo l’intera catena del valore, attraverso una valuta-zione realizzata con il supporto di esperti interni ed esterni nell’am-bito del processo di doppia materialità (DMA).

Il processo e gli IRO materiali sono descritti nelle Informazioni Ge-nerali al paragrafo 1.7.

2.6.1 Le politiche relative all’uso delle ri-sorse e all’economia circolare

ESRS E4-2 Acea riconosce l’importanza prioritaria dell’uso re-sponsabile delle risorse naturali e la necessità del potenziamento dei processi di economia circolare e si impegna costantemente a valu-tare, gestire e ridurre gli impatti e i rischi collegati al tema, nonché a identificare e sviluppare le opportunità, con particolare attenzione alla circolarità delle risorse.

Acea ha pertanto definito valori e adottato impegni formalizzati nel sistema normativo interno:

la Politica dei sistemi di gestione integrata e sostenibilità com-prende la gestione sostenibile dell’energia, dell’acqua e delle altre risorse naturali come obiettivo, puntando a valorizzarne gli im-pieghi, potenziare i processi di riutilizzo e recupero in un’ottica di economia circolare, e prestare particolare attenzione alla razio-nalizzazione dei loro usi finali;

la Politica sull’approvvigionamento sostenibile promuove la creazione di un ecosistema virtuoso con i fornitori, promuoven-do iniziative mirate al riutilizzo delle risorse, alla minimizzazione degli sprechi e alla tutela degli aspetti sociali.

Per ulteriori dettagli sulle politiche di gruppo si rinvia al paragrafo 1.5.

L’area Ambiente ha un modello di business fondato sulla circolarità delle risorse, con programmi per il recupero e la valorizzazione dei rifiuti, mentre l’area idrica ha specifici impegni per la conservazione

e tutela dell’acqua, con interventi di riduzione delle perdite e degli sprechi, progetti di recupero e riutilizzo delle acque e la formazione dei consumatori e dei cittadini sul corretto utilizzo della risorsa.

Acea richiede inoltre ai fornitori la condivisione delle politiche e dei principi di tutela ambientale e adotta pratica di approvvigionamento di beni e prodotti ecosostenibili (riutilizzabili, riciclati, ecc.). Infine, riconosce valore alle aziende che hanno scelto di certificarsi negli schemi qualità, sicurezza, ambiente ed energia e valorizza le imprese che dimostrano di applicare criteri di sostenibilità, anche supportan-do l’adozione di sistemi di monitoraggio delle prestazioni di sosteni-bilità (es. Ecovadis), come descritto nel paragrafo 4.2 Gestione dei rapporti con i fornitori.

2.6.2 Obiettivi, azioni e risorse relativi all’uso delle risorse e all’economia circolare

ESRS 2 MDR-T; ESRS E5-3 Il tema dell’economia circolare ri-veste carattere prioritario per Acea ed è integrato nel modello di business e nella pianificazione strategica. In coerenza con le poli-tiche adottate, il Piano di Sostenibilità include specifici obiettivi dedicati alla circolarità delle risorse, declinati in linee di intervento differenziate per i business, con particolare rilevanza per l’Area Am-biente. La promozione dell’uso efficiente delle risorse, del recupero di materia ed energia e della riduzione dei rifiuti generati costituisce un impegno trasversale a tutte le società operative, orientato alla progressiva chiusura dei cicli e alla minimizzazione degli impatti am-bientali lungo la catena del valore.

In ottica di gestione degli impatti, rischi e opportunità rilevanti con-nessi all’economia circolare, Acea ha formalizzato obiettivi strategici misurabili all’interno del Piano di Sostenibilità, che individua altresì le principali azioni, gli investimenti e le responsabilità attuative in capo alle società operative.

Linea di intervento

Azione

IRO

Descrizione

Circolarità delle risorse

Incremento volume rifiuti trattati

Recupero End of Waste (recycling)

Recupero fanghi per biolignite

Recupero sabbie depurazione

Riduzione fanghi da depurazione

I

I

O

I

I

R

Contributo alla risoluzione delle criticità connesse all’ingente produzione di rifiuti mediante processi di termovalorizzazione

Riduzione delle pressioni sull'ambiente naturale, grazie alla trasformazione per il riuso degli scarti civili e industriali (plastica, carta, fanghi, acque reflue, ecc.)

Sviluppo di soluzioni/tecnologie produttive a basso impatto ambientale (sistemi avanzati per il trattamento dei rifiuti, ecc.).

Riduzione delle pressioni sull'ambiente naturale, grazie all’approvvigionamento di beni e prodotti ecosostenibili (riutilizzabili, riciclati, ecc.)

Impatti ambientali connessi ai rifiuti prodotti dai processi aziendali

Mancata compliance di fornitori al corpus normativo vigente, con riferimento alla gestione operativa dei rifiuti

Di seguito gli obiettivi e gli investimenti previsti nel Piano e l’avanza-mento delle azioni e dei relativi investimenti al 31-12-2025, con ri-ferimento alle linee di intervento che concorrono alla gestione degli

impatti, rischi e opportunità rilevanti sul tema. Per le azioni collegate a tali linee strategiche sono stati monitorati i soli capex, in quanto gli opex rappresentano un ordine di grandezza non significativo.

128 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

Linea di intervento

Azione/Sociatà

Target @ 2028

Avanzamento al 2025

Consuntivo

2025

Baseline 2023

Capex Piano @2028

Capex 2025(M€)

Circolarità delle risorse

Incremento volume rifiuti trattati (Acea Ambiente)

1,9 Mt/anno

1,6 Mt

-

433

92,8

Recupero di materiali End of Waste (AS Recycling)

EoW > 85%

-

79%

-

33

6,2

Recupero sabbie depurazione “soil washing” (Acea Ato 2)

65% materiale recuperato

Impianto in fase di avvio

0%

-

6

0,2

Riduzione fanghi da depurazione (Acea Ato 2, Acea Ato 5, Gori, Gesesa)

84 kt

95 kt

141 kt

51

5,5

Recupero fanghi per biolignite (Iseco)

19 kt/anno fango recuperato

In corso

0

-

5

2,8

ESRS E5-2; ESRS 2 MDR-A Acea si impegna costantemente per potenziare i propri processi di circolarità delle risorse, sia in area Acqua tramite il riutilizzo e recupero di scarti e residui di processo, sia tramite l’ottimizzazione degli impianti dell’area Ambiente per il recupero, riciclo e riutilizzo dei rifiuti. Inoltre, tutti i siti e gli uffici di Acea prevedono la raccolta differenziata dei rifiuti, in conformità alle specifiche dei comuni presso cui si trovano, anche in ottica di costante educazione e miglioramento della sensibilità delle persone che frequentano le sedi.

Nel 2025, Acea Ambiente ha firmato un accordo con Versalis per lo sviluppo di filiere circolari di riciclo delle plastiche, analizzando i flussi provenienti dagli impianti Acea per integrarli nei processi di riciclo meccanico e chimico di Versalis. L’obiettivo è produrre pla-stiche riciclate di alta qualità, anche tramite nuovi investimenti per l’utilizzo di tecnologie avanzate.

L’attenzione di Acea al recupero delle risorse non si limita allo svi-luppo tecnologico, ma si traduce in un approccio sistematico che integra i principi di circolarità sin dalle fasi preliminari di progetta-zione degli impianti e di pianificazione degli interventi. Con Acea Infrastructure, questa visione prende forma integrando la sosteni-bilità nella progettazione e nella gestione delle infrastrutture, per ottimizzare i processi, ridurre gli impatti ambientali e creare le con-dizioni per lo sviluppo di filiere circolari. A rafforzare questo impegno contribuisce anche l’attività di Simam che fornisce servizi di trat-tamento di acque reflue, fanghi e rifiuti tramite impianti modulari e flessibili progettati per evitare sovradimensionamenti e sprechi di risorse, e investe nella ricerca di tecnologie innovative per il recupe-ro e il riutilizzo delle risorse e per l’ottimizzazione del funzionamento degli impianti.

Acqua

Sono in corso gli interventi di efficientamento e industrializzazio-ne delle linee fanghi finalizzati alla riduzione dei volumi di fanghi prodotti, al miglioramento dell’efficienza gestionale e alla valoriz-zazione delle matrici solide derivanti dal processo di depurazione, favorendone il recupero in un’ottica di chiusura del ciclo;

nel 2025 è stata completata la certificazione dell’impianto soil washing realizzato da Acea Ato 2 presso il depuratore di Fregene per il recupero delle sabbie provenienti dai processi depurativi e dalla pulizia delle reti fognarie con reinserimento delle frazioni recuperate nei cicli produttivi;

Iseco prosegue nell’attività di recupero del siero di latte come sottoprodotto della lavorazione lattiero-casearia, per il riutilizzo come prodotto alimentare, ed è in corso la realizzazione dell’im-pianto per la produzione dai fanghi di depurazione di biolignite destinata a utilizzi energetici o agronomici.

Ambiente

Gli impianti dell’area Ambiente contribuiscono all’economia circo-lare attraverso il recupero di energia dalla combustione dei rifiuti e la gestione della filiera di recupero di materiali per la riduzione del ri-corso alla discarica, generando benefici per i territori e una riduzione complessiva delle emissioni lungo la filiera dei rifiuti. In particolare:

il termovalorizzatore di San Vittore del Lazio unico impianto nella regione Lazio, tratta rifiuti solidi urbani e altre tipologie di rifiuti (come il verde da raccolta differenziata, i rifiuti industriali, ecc.) e rifiuti speciali non pericolosi;

1. Relazione sulla gestione 129

il termovalorizzatore di Terni tratta scarti di pulper provenienti da cartiera;

Ferrocart, Meg e Tecnoservizi si occupano della selezione, cer-nita e separazione di multimateriali provenienti da raccolta dif-ferenziata per una successiva fase di recupero di rifiuti plastici e cartacei per la produzione di materie prime secondarie;

Acea Ambiente si occupa del recupero e trattamento di rifiuti organici per la produzione di compost di alta qualità ed ener-gia elettrica, utilizzata anche per autoconsumo, nei siti di Aprilia e Monterotondo Marittimo e del trattamento di rifiuti liquidi, come il percolato e i fanghi liquidi presso il sito di Chiusi;

polo di Orvieto e i siti di Ecologica Sangro e Deco presidiano lo smaltimento in discarica dei residui e gestiscono la valorizzazione energetica tramite produzione di energia elettrica a partire dal biogas.

Nel 2025 si registra un aumento dei volumi di pulper trattato dall’impianto di Terni che ha migliorato la continuità di esercizio riducendo al minimo i fermi macchina grazie agli interventi di re-vamping effettuati nel 2024 e si segnala, infine, il miglioramento del processo di recupero dell’EoW presso l’impianto di Meg.

2.6.3 Le metriche relative all’uso

delle risorse e all’economia circolare

ESRS E5-4 Flussi di risorse in ingresso

Nei flussi in ingresso sono contabilizzati principalmente i materiali e rifiuti in arrivo agli impianti dell’area Ambiente e le risorse chimiche utilizzate per la gestione dei processi industriali delle diverse aree.

Il 39% è rappresentato da risorse biologiche, principalmente com-poste da:

componente biologica in ingresso ai termovalorizzatori (circa 187 kt);

biomassa in ingresso ai siti di compostaggio di Aprilia e Monte-rotondo Marittimo (circa 161 kt) e di Orvieto Ambiente (104 kt);

rifiuti liquidi in entrata al sito di Chiusi (circa 128 kt).

I materiali non biologici (circa 1 Mt) comprendono principalmente:

quota di CSS e pulper termovalorizzati (circa 143 kt e 54 kt ri-spettivamente);

rifiuti solidi urbani in ingresso all’impianto di trattamento mec-canico biologico di Deco in cui vengono effettuate operazioni di recupero di materia e produzione di CSS (353 kt);

rifiuti da raccolta differenziata urbana e rifiuti speciali non peri-colosi trattati presso i siti di Cavallari (circa 117 kt);

rifiuti urbani differenziati in ingresso al sito di Tecnoservizi e le quantità di olio idraulico e olio motore esausti (circa 101 kt);

rifiuti trattati e avviati in discarica da Ecologica Sango (circa 61 kt).

I flussi in ingresso comprendono inoltre circa 41 kt di sostanze chimiche utilizzate per la gestione dei processi di trattamento del-le acque reflue, di produzione di energia e degli impianti dell’area Ambiente. areti rendiconta circa 5 kt di materiali elettromeccanici utilizzati negli interventi sulle cabine e sulle reti.

ESRS E5-4

Flussi in ingresso

31/12/2025

31/12/2024

Peso totale complessivo dei prodotti utilizzati durante il periodo di riferimento

1.638.929 t

1.659.696 t

Percentuale di materiali biologici

39%

38%

La procedura acquisti di gruppo prevede la facoltà di privilegiare l’u-tilizzo di materiale riciclato e di recupero per determinate attività, ma al momento non sono disponibili informazioni relative alle quan-tità di componenti secondari utilizzati.

ESRS 2 BP-2 Si segnala che il dato 2024 è stato modificato a rettifica di un errore nei dati dell’esercizio precedente (dato CSRD 2024: peso totale dei prodotti 1.911.281 t, percentuale di materiali biologici 46,5%).

ESRS E5-5 Flussi di risorse in uscita

I flussi di risorse in uscita sono prevalentemente legati alle attività degli impianti dell’area Ambiente e comprendono principalmente:

combustibile solido secondario prodotto da Deco (94%) e da Cavallari (6%), utilizzato da cementifici e termovalorizzatori, che ne valorizzeranno rispettivamente la componente di materia o quella energetica;

compost di qualità prodotto presso i siti di Monterotondo Ma-rittimo e Aprilia e presso il polo di Orvieto Ambiente e utilizzato in agricoltura.

Contribuiscono al dato totale dell’End of Waste circa 18 kt di carta, cartone e materie prime-seconde e bancali recuperati da Cavallari, circa 21 kt di materia prima seconda da rifiuti cartacei trattati da Ferrocart e circa 8 kt di carta e cartone recuperati e venduti da Tecnoservizi.

Il dato Acque reflue del 2024 si riferisce ad attività di AdF che non sono rendicontate nel 2025. La voce Altro comprende diverse ti-pologie di plastica classificate come End of Waste in conformità alle norme UNI, prodotte da Meg che tratta rifiuti provenienti da centri di selezione accreditati dai Consorzi (Corepla, Conip, Ecolight) e da privati che effettuano attività di cernita e selezione di rifiuti plastici.

Le informazioni relative alla durabilità dei prodotti non sono applica-bili al gruppo considerando le attività delle società operative.

ESRS E5-5

Flussi in uscita

31/12/2025

31/12/2024

Tonnellate

Tonnellate

Compost

44.279

43.047

CSS

102.951

102.285

Polvere di latte

1.307

1.384

Acque reflue

0

72.100

End of Waste venduto

50.576

46.976

Altro

10.040

9.621

Peso dei prodotti immessi sul mercato

209.153

275.414

130 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

Metodologia di misura, calcolo e/o stima

I dati relativi ai rifiuti sono gestiti da software specifici e sono misu-razioni dirette, derivanti da sistemi di pesatura certificata in entra-ta e in uscita agli impianti. I dati relativi ai materiali biologici (rifiuti organici) sono gestiti da software gestionali per la registrazione di formulari della biomassa pesata in entrata. I dati relativi alle sostanze chimiche acquistate sono ricavati dalle fatture di acquisto delle ditte fornitrici riscontrate con sistema di pesatura di proprietà certificato.

Rifiuti prodotti

Tutte le società del gruppo condividono l’impegno nella riduzione dei rifiuti prodotti, tra i quali rientrano principalmente: fanghi, sabbie e grigliati prodotti dalle società idriche, percolato dai siti con discarica, ceneri leggere e pesanti dai termovalorizzatori. Sul totale dei rifiuti prodotti, il 57% viene avviato a recupero, mentre la restante parte è destinata a smaltimento. Tra le società dell’area Ambiente che con-tribuiscono in modo più significativo al recupero si segnalano: Deco (21% del totale recuperato), Cavallari (14%), Tecnoservizi (15%) e i due termovalorizzatori di Acea Ambiente (11%). Seguono Meg e Ferrocart, entrambe con il 5%. Le società dell’area Acqua inviano a recupero circa 100 kt di rifiuti, pari al 20% del totale, con un obiet-tivo di aumento di tale percentuale nei prossimi anni.

Rifiuti non destinati allo smaltimento

ESRS_E5-5

31/12/2025

31/12/2024

Preparazione per il riutilizzo

Riciclo

Altre operazioni di recupero

Preparazione per il riutilizzo

Riciclo

Altre operazioni di recupero

Tonnellate

Tonnellate

Tonnellate

Tonnellate

Tonnellate

Tonnellate

Pericoloso

34.744

13

1.200

52.045

3

844

Non pericoloso

286.072

109.091

56.164

287.129

68.291

118.997

Rifiuti destinati allo smaltimento

ESRS_E5-5

31/12/2025

31/12/2024

Incenerimento

Smaltimento in discarica

Altre operazioni di recupero

Incenerimento

Smaltimento in discarica

Altre operazioni di smaltimento

Tonnellate

Tonnellate

Tonnellate

Tonnellate

Tonnellate

Tonnellate

Pericoloso

0

628

11.774

1.212

573

15.916

Non pericoloso

35

187.252

163.247

891

167.962

184.148

Totale rifiuti prodotti

Le categorie più rilevanti sono rappresentate dai fanghi generati dai processi di depurazione e dal combustibile solido secondario pro-dotto dall’area Ambiente e avviato a recupero.

I fanghi sono prodotti per il 43% da Gori (circa 53 kt) e per il 30% da Acea Ato 2 (circa 38 kt). La riduzione dei fanghi è uno degli obiettivi delle società idriche tramite l’adozione di nuove linee di essiccatori, centrifughe di ultima generazione ed altri impianti specifici. Inoltre, la riduzione della percentuale di acqua dei fanghi dà la possibilità di valorizzarli materialmente ed energeticamente, di ridurne il peso e di smaltirli con costi più contenuti. Questi interventi hanno consentito una riduzione di circa il 20% dei volumi rispetto al 2024.

Il combustibile solido secondario è prodotto da Deco (82%), Ca-vallari (10%), Aprilia (4%) e Tecnoservizi (4%) e inviato a recupero energetico in cementifici o termovalorizzatori.

Le plastiche sono prodotte da Cavallari (43%), Meg (30%) e Ferro-cart (13%) e sono avviate tutte a recupero.

Le ceneri sono prodotte dai termovalorizzatori di San Vittore del Lazio (88%) e di Terni e per la maggior parte vengono recuperate.

Il sovvallo, inviato a operazioni di smaltimento, è costituito da scarti derivanti dal trattamento di diverse tipologie di rifiuti, è prodotto principalmente dagli impianti di Cavallari (30%), e dalla discarica di Orvieto Ambiente (21%), dai siti di Demap (16%) e Ferrocart (14%).

La voce Altri materiali comprende tipologie molto diverse di rifiuti e scarti: il 41% è relativo a residui del trattamento meccanico biologi-co di Deco, il 28% comprende rifiuti inerti da demolizione e costru-zione, rifiuti isolanti, miscele bituminose e altri rifiuti di scarto inviati in prevalenza a smaltimento da Tecnoservizi.

I termovalorizzatori di San Vittore del Lazio e Terni producono circa il 96% del totale dei rifiuti pericolosi che comprendono le scorie e le ceneri pesanti derivanti dal processo di combustione, le ceneri leggere e i prodotti sodici residui provenienti dal processo di tratta-mento dei fumi. I rifiuti pericolosi, come definiti dall’elenco europeo dei rifiuti (EER), sono classificati in base a specifiche caratteristiche di pericolo.

La riparabilità dei prodotti non è un’informazione applicabile al grup-po considerando le attività delle società operative.

1. Relazione sulla gestione 131

ESRS_E5-5

Materiali nei rifiuti

31/12/2025

31/12/2024

Tonnellate

Tonnellate

Totale dei rifiuti prodotti

Acque di buffer tank

13.115

10.756

Batterie al piombo

48

37

Carta e cartone

8.120

7.536

Ceneri leggere pericolose

8.870

9.179

Ceneri pesanti pericolose

48.477

50.584

CSS (rifiuti combustibili)

118.472

124.648

Fanghi da depurazione

124.874

157.476

Ferro e acciaio

13.529

15.156

Oli, oli minerali e concentrati prodotti da processi di separazione

395

386

Percolato

65.634

57.308

Sabbia e grigliati

14.942

22.311

Sovvallo

75.322

74.613

Terre e rocce da scavo

26.158

24.163

Trasformatori e condensatori contenenti PCB

4

16

Plastiche

73.417

106.359

Altri materiali

252.940

237.484

Prodotti Sodici Residui

5.902

Totale

850.220

898.010

Dettaglio rifiuti non riciclati, pericolosi e radioattivi

ESRS_E5-5

31/12/2025

31/12/2024

Tonnellate

Tonnellate

Rifiuti non riciclati

739.860

819.071

Totale di rifiuti pericolosi

48.359

70.591

Totale di rifiuti radioattivi

0

0

Contenuto riciclabile dei prodotti e rifiuti non riciclati

ESRS_E5-5

31/12/2025

31/12/2024

Percentuale

Percentuale

Contenuto riciclabile nei prodotti

1,5%

1%

Contenuto riciclabile nell’imballaggio dei prodotti

0%

0%

Rifiuti non riciclati

87,0%

91,2%

Metodologia di misura, calcolo e/o stima

I rifiuti prodotti sono rendicontati tramite software gestionale de-dicato che registra i dati dei formulari, a seguito delle operazioni sui registri di carico e scarico. I quantitativi dei rifiuti smaltiti derivano da misurazioni dirette effettuate attraverso sistemi di pesatura, pe-riodicamente tarati e certificati. Inoltre, controlli di conformità le-gislativa in materia ambientale vengono effettuati sistematicamente sui fornitori che gestiscono e trasportano i rifiuti.

132 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

3. Informazioni Sociali

3.1 Forza lavoro propria ESRS S1

ESRS S1 Le informazioni e i dati illustrati nella presente sezione si riferiscono ai lavoratori dipendenti che hanno un contratto diretto con la holding e le società operative.

ESRS 2 SBM-2 Acea presta ascolto alle esigenze delle proprie persone ed elabora una people strategy declinata in progetti e inizia-tive mirate di coinvolgimento e tiene in considerazione gli interessi, le opinioni e i diritti dei propri dipendenti anche grazie all’adozione di una procedura di consultazione con le Organizzazioni Sindacali, deputate alla tutela e alla rappresentanza delle legittime istanze dei lavoratori e delle lavoratrici.

ESRS 2 SBM-3 L’identificazione degli impatti, rischi e opportunità (IRO) relativi alla forza lavoro propria è frutto del coinvolgimento di dipendenti e Organizzazioni Sindacali nel focus group multista-keholder per la valutazione degli impatti e di Responsabili e focal point ERM della funzione People & Security della holding nel pro-cesso di risk assessment. Tali IRO sono stati identificati in coerenza con l’obiettivo “Centralità delle persone” del Piano di Sostenibilità che si articola in linee d’intervento su: benessere dei dipendenti, svi-luppo delle competenze, people engagement, diversità e inclusione e salute e sicurezza dei lavoratori.

Gli impatti negativi rilevanti sul tema sono riferiti a eventi critici puntuali e specifici che possono verificarsi in Acea (infortuni sul lavoro, episodi di discriminazione, ecc.) mentre quelli positivi sono riconducibili all’impegno di Acea nel garantire eque retribuzioni, il rispetto delle normative sul lavoro, lo sviluppo delle competenze professionali e di sistemi evoluti di performance management, la promozione del benessere e del welfare.

I rischi rilevanti connessi al personale dipendente, emersi dal pro-cesso di risk assessment, sono relativi alle difficoltà che l’azienda può incontrare nel reperire competenze chiave per i processi aziendali e al clima di potenziale conflittualità con le parti sociali rappresentati-ve del mondo del lavoro.

La valutazione degli IRO ha interessato anche le società operative in America Latina, con specifico riferimento alla tutela delle condizioni di lavoro e ai temi di equity, diversity e inclusion; pertanto, gli IRO rilevanti emersi dal processo di doppia materialità riguardano tutti i dipendenti delle società.

Per il dettaglio sul processo di doppia materialità e sugli IRO mate-riali si rimanda al paragrafo 1.7.

3.1.1 Le politiche e i processi relativi alla forza lavoro propria

ESRS S1-1 Le persone sono un fattore chiave per il successo di Acea che, per gestire al meglio le relazioni con il personale, ha definito valori e adottato impegni formalizzati nel sistema normativo interno:

Codice Etico declina gli impegni in materia di equità di tratta-mento e non discriminazione, tutela del lavoro minorile, contra-sto al lavoro forzato, libertà sindacale e diritto alla negoziazione collettiva, salute e sicurezza sul lavoro;

Policy sui Diritti Umani declina i princìpi di riferimento per la protezione dei diritti fondamentali dei lavoratori, come il rifiuto del lavoro minorile e forzato, la garanzia di condizioni di lavoro e

retributive adeguate, la non discriminazione, il contrasto a mo-lestie e mobbing e la tutela di salute, sicurezza e benessere psi-co-fisico sul lavoro;

Carta della Persona e della Partecipazione definisce valori e im-pegni per garantire ambienti di lavoro adeguati e la sicurezza sul lavoro, valorizzare le competenze, promuovere il benessere psi-co-fisico e la conciliazione tra vita lavorativa e vita privata;

Politica Equality, Diversity, Inclusion & Belonging rafforza ulteriormente l’impegno nella valorizzazione delle diversità e nell’inclusione;

Politica di gestione delle segnalazioni consente ai dipendenti di segnalare violazioni di principi e prescrizioni previsti dal sistema normativo interno che possono verificarsi nel contesto lavorativo;

Politica di Governance dell’Intelligenza Artificiale promuove con-sapevolezza e responsabilità digitale, valorizzando l’utilizzo dell’IA etico e rispettoso dei diritti delle persone, contrastando bias e abusi.

Per la descrizione di dettaglio delle politiche di gruppo si rimanda al paragrafo 1.5 del documento.

Gli impegni dichiarati nel sistema valoriale e normativo sono attuati anche tramite procedure specifiche, come quelle sulla selezione del personale e sulla formazione, il Protocollo Diversità e Inclusione e il Piano di Wellbeing & Inclusion, integrato nella Politica DEIB, e l’a-dozione di certificazioni, come la UNI/PdR 125:2022 sulla parità di genere, la SA 8000 sulla responsabilità sociale riferita alla dimensio-ne del lavoro, la UNI EN ISO 45001:2023 sulla sicurezza sul lavoro. Inoltre, nel 2025, Acea, per il quinto anno consecutivo, ha ottenuto la Certificazione Top Employers Italia, il riconoscimento ufficiale delle eccellenze aziendali nelle politiche e strategie HR e della loro attua-zione, entrando al 18° posto nella TOP 20 della classifica.

ESRS S1-2 Acea, consapevole del ruolo che l’interlocuzione con le rappresentanze dei lavoratori riveste nella corretta gestione delle relazioni industriali, si è dotata di un modello di alto profilo gestito dalla funzione People & Security della capogruppo, che ha, tra l’al-tro, la responsabilità operativa di assicurare che il coinvolgimento dei rappresentanti dei lavoratori abbia luogo e che i risultati orientino l’approccio dell’impresa. Il modello è basato sulla sistematicità del confronto e sulla partecipazione e prevede forme di bilateralità che si sostanziano nella costituzione di comitati, organismi, commissio-ni e gruppi di lavoro, composti da membri di parte aziendale e da rappresentanti individuati dalle Organizzazioni Sindacali. Tali organi-smi paritetici, che si riuniscono in base a specifiche esigenze, sono competenti in materia di formazione, riqualificazione professionale, welfare, inclusione e pari opportunità.

Nel corso dell’anno le parti sociali sono state coinvolte in incontri volti a fornire loro informative o avviare confronti, in particolare su: forma-zione, orari di lavoro, sistemi di flessibilità, misure di conciliazione vita lavoro, percorsi di classificazione del personale, operazioni societarie, misure di accompagnamento al trattamento pensionistico.

I rappresentanti dei lavoratori, in linea con i dettami normativi, sono regolarmente coinvolti sulle questioni relative alla gestione della salute e della sicurezza sul lavoro mediante le Rappresentanze sin-dacali unitarie (RSU) e le Rappresentanze dei lavoratori per la sicu-rezza e l’ambiente (RLSA).

1. Relazione sulla gestione 133

ESRS S1-3 Acea, al fine d’intervenire in maniera adeguata sugli impatti che può generare sul personale, si è dotata di processi strut-turati di gestione delle relazioni con i dipendenti. Nello specifico, la funzione People & Security, in coordinamento con le società ope-rative, si occupa di:

gestire in service l’amministrazione del personale impiegato dalle società controllate;

definire la politica retributiva compresi processi di valutazione delle performance e piani meritocratici;

gestire le relazioni industriali;

definire le linee di sviluppo dei piani di formazione, a partire dalla rilevazione dei fabbisogni formativi del personale aziendale;

stabilire gli impegni e i piani per la promozione dell’inclusione e la valorizzazione delle diversità.

La sicurezza sul lavoro è presidiata dalla funzione HSE & Quality della holding che provvede alle attività di coordinamento e indirizzo, mo-nitorando le società operative sull’applicazione della normativa, delle linee d’indirizzo e delle politiche aziendali e redige, a livello centraliz-zato e con cadenza annuale, il rapporto infortuni. Ciascuna società ha responsabilità diretta sulla gestione operativa della sicurezza e provve-de a formare il personale, monitorare gli infortuni e valutare i rischi per i lavoratori, redigendo il documento di valutazione dei rischi (DVR).

Con riferimento alle segnalazioni dei dipendenti su presunte violazioni dei princìpi richiamati nel Codice Etico e nella Policy sui Diritti Umani in materia di lavoro, Acea ha attivato la piattaforma “Comunica Whi-stleblowing” che garantisce il massimo grado di confidenzialità e ri-servatezza nel trattamento delle comunicazioni. Le segnalazioni sono trasmesse all’Ethic Officer per gli accertamenti del caso.

Acea ha inoltre istituito canali di comunicazione specifici, tra cui indirizzi di posta elettronica dedicati indicati nell’intranet aziendale, per consentire ai lavoratori di esprimere preoccupazioni su infortuni e indici infortunistici. Le problematiche sollevate vengono esami-nate e affrontate attraverso processi strutturati, che includono l’a-nalisi delle segnalazioni, l’individuazione delle soluzioni appropriate e la verifica dell’efficacia delle azioni intraprese. I risultati delle analisi vengono monitorati e riportati al management per garantire un mi-glioramento continuo.

Per assicurare che i lavoratori siano consapevoli dell’esistenza di tali strumenti, Acea informa il personale tramite il portale aziendale intranet e campagne di sensibilizzazione e informazione di cui valuta l’efficacia e la percezione del personale mediante survey e raccolta di feedback.

3.1.2 Obiettivi, azioni e risorse relativi alla forza lavoro propria

ESRS S1-4, ESRS S1-5, ESRS 2 MDR-T Acea, in coerenza con i valori e le politiche formalizzati nel proprio sistema normativo, si im-pegna costantemente a prevenire e mitigare gli impatti e i potenziali rischi legati alla gestione del personale e cogliere le eventuali opportu-nità. Nel farlo, tiene conto anche delle istanze dei lavoratori raccolte dalla funzione People & Security di holding attraverso le attività di ge-stione delle relazioni sindacali e il confronto periodico con le rappre-sentanze dei lavoratori. L’attività comprende la gestione degli impatti e dei rischi più rilevanti in ambito people: garantire salari adeguati, promuovere formazione e sviluppo delle competenze, favorire l’equi-librio tra vita professionale e personale, tutelare salute e sicurezza, as-sicurare occupazione stabile, promuovere la parità di genere e la parità retributiva per lavori di pari valore, e tutelare la libertà di associazione.

Linea di intervento

Azione

IRO

Descrizione

Benessere dei dipendenti

Potenziamento welfare

Revisione layout e spazi della sede

I

I

Miglioramento del benessere aziendale mediante iniziative welfare e di conciliazione vita-lavoro

Criticità connesse alle condizioni di lavoro e al contesto lavorativo con effetti sul clima interno

Sviluppo competenze

Corporate Academy

Formazione

R

I

Difficoltà nel reperire e attrarre risorse con competenze chiave per garantire la continuità dei processi aziendali

Realizzazione/soddisfazione professionale e valorizzazione delle competenze

People Engagement

Coinvolgimento personale operativo

Promozione senso di appartenenza

I

R

Realizzazione/soddisfazione professionale e valorizzazione delle competenze

Clima di potenziale conflittualità con le parti sociali rappresentative del mondo del lavoro

Diversità e inclusione

Parità di genere

Miglioramento cultura D&I

Accessibilità e inclusività della sede

I

I

I

Retribuzioni adeguate a garantire condizioni di vita sicure e dignitose

Criticità connesse alle condizioni di lavoro e al contesto lavorativo con effetti sul clima interno

Peggioramento del benessere psicofisico del personale oggetto di eventuali episodi di discriminazione ed episodi lesivi della dignità delle persone

Salute e Sicurezza

Cultura della sicurezza (per la riduzione degli infortuni)

Ottimizzazione processi HSE

Dotazioni di sicurezza innovative (kit Youcare, dispositivo uomo a terra)

I

Danni alla salute causati da infortuni sul lavoro occorsi al personale aziendale

134 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

Con riferimento al rischio connesso al clima di potenziale conflit-tualità con le parti sociali rappresentative, Acea si è dotata di una struttura dedicata al confronto con le Organizzazioni Sindacali pre-senti in azienda e ha istituito Organismi bilaterali competenti, come descritto nel paragrafo 3.1.1.

Al fine di contrastare il manifestarsi d’impatti negativi connessi alla tutela della sicurezza sul lavoro, con particolare riferimento alla prevenzione degli infortuni e alla riduzione degli indici infor-tunistici, Acea realizza programmi di formazione sulla sicurezza e protocolli personalizzati per lavoratori con condizioni fisiche o di salute peculiari, garantendo adeguamenti nelle attrezzature e nei processi di lavoro.

Acea, nel 2025, non è stata coinvolta in attività che hanno esposto i propri dipendenti a rischio di lavoro minorile, forzato o coatto.

Gli obiettivi strategici collegati alle persone del gruppo sono riportati nel Piano di Sostenibilità che comprende l’obiettivo Centralità delle persone con le azioni, principalmente in carico alla funzione People & Security di holding che coordina e sviluppa i progetti e i program-mi per il personale anche per le società controllate. Nel 2025, per le linee di intervento di formazione, potenziamento welfare, diversità e inclusione e coinvolgimento dei dipendenti sono stati consuntivati costi operativi per circa 1,5 M€, di cui 1 M€ nell’ambito di program-mi di formazione finanziata.

Linea di intervento

Azione/Società

Target @ 2028

Consuntivo 2025

Benessere dei dipendenti

Potenziamento welfare

Aumento dei fruitori dei servizi

6.031 persone (vs 5.942 anno precedente)

Revisione layout e spazi sede

Progettazione nuovi layout

Conclusa

Sviluppo competenze

Corporate Academy

6.500 persone/anno formate

3.850 persone formate

140 faculty interni coinvolti

174 faculty interni

Formazione digital

15 percorsi di formazione

5.000 partecipanti

13 percorsi 5.211 partecipanti

Formazione

22h di formazione pro capite/anno (Italia)

27 h/anno

Formazione sulla sostenibilità

100 persone certificate “Professionisti della Sostenibilità”

55 persone formate 41 certificate

Diversità e Inclusione

Parità di genere

32,6 % donne manager (dirigenti e quadri)

30,0%

Miglioramento cultura D&I

2 iniziative/anno

4 iniziative

Accessibilità e inclusività della sede

Progettazione nuovi layout

Conclusa

Salute e sicurezza

Cultura della sicurezza

Indici frequenza e gravità infortuni < me-dia ultimo triennio

IF: 5,84<6,00

IG: 0,24>0,23

Near Miss risolti >90%

81%

Digitalizzazione processi HSE

Società operative digitalizzate: 100%

46%

Sperimentazione dotazioni innovative (areti e Acea Ato2)

Kit Youcare e dispositivo uomo a terra: 120 persone

107 persone

Sviluppo competen-ze (estero)

Formazione specialistica (Aguas de San Pedro, Consorcio Agua Azul)

Dipendenti coinvolti ASP: 97%,

Settori aziendali CAA: 95%

ASP: 93%

CAA: 80%

Diversità e inclusio-ne (estero)

Miglioramento cultura D&I (Aguas de San Pedro, Consorcio Agua Azul)

Dipendenti coinvolti ASP: 90%

Numero iniziative/anno CAA: 1

ASP: 98% dipendenti coinvolti

CAA: 0 iniziative

Salute e sicurezza (estero)

Formazione su sicurezza e prevenzione (Aguas de San Pedro)

90% dipendenti coinvolti

99% dipendenti coinvolti

Relazioni industriali

Acea è dotata di un modello di relazioni industriali di alto profilo, basato sulla sistematicità del confronto e sulla partecipazione, svi-luppando le forme di bilateralità già richiamate, utili a perseguire gli obiettivi industriali nel giusto contemperamento delle istanze sociali.

Nel 2025 sono state gestite interlocuzioni con le Organizzazioni Sin-dacali (OO.SS) che hanno riguardato principalmente: il nuovo orario di lavoro per il personale amministrativo, i sistemi di flessibilità e per-messi aggiuntivi alle misure già previste a norma di legge e di CCNL, la gestione flessibile del tempo lavoro attraverso la prosecuzione

1. Relazione sulla gestione 135

dell’utilizzo dello strumento del lavoro agile “smart working”, la revisione degli orari di lavoro del personale operativo, i percorsi di crescita e arricchimento professionale, la formazione finanziata, la regolamentazione per l’accesso al trattamento pensionistico del personale con più anzianità di servizio.

È stata inoltre raggiunta un’intesa tra Acea e le Organizzazioni Sin-dacali per l’individuazione di specifici percorsi di crescita professio-nale del personale operativo.

Salute e sicurezza sul lavoro

Acea ha implementato un piano di progressiva estensione del Si-stema di Gestione della Salute e Sicurezza sul Lavoro, sviluppando il sistema in linea con il modello centrale anche presso le società di nuova costituzione o acquisizione. Tale strategia mira a garantire una copertura capillare e uniforme di tutta la popolazione azienda-le, assicurando che ogni lavoratore operi sotto standard certifica-ti e monitorati. La holding e le principali società operative in Italia sono dotate della certificazione sulla sicurezza sul lavoro UNI ISO 45001:2023.

Nel corso dell’anno, Acea ha avviato un percorso di miglioramento del processo di gestione degli infortuni sul lavoro, basato su quattro pilastri:

perfezionamento della rendicontazione;

miglioramento della comunicazione;

adozione di nuova classificazione degli eventi infortunistici;

analisi delle dinamiche dell’evento, anche grazie alla costituzione di un gruppo di lavoro che analizza e verifica le cause dell’infortu-nio, identificando e monitorando le azioni correttive.

Il nuovo modello identifica gli eventi infortunistici ad alto potenziale (HiPo), valutati in base alla potenzialità del danno anziché sulla sem-plice prognosi, dando priorità a quelli che, pur non avendo causato danni gravi, avrebbero potuto avere esiti fatali o invalidanti, e preve-de il safety alert, una segnalazione di rischio infortunio inviata a tutti i soggetti interessati ancora prima dell’avvio dell’analisi delle cause dell’evento infortunistico.

Nel 2025, inoltre, nell’ambito dell’attività di sensibilizzazione relati-va alla prevenzione degli eventi infortunistici, è stato organizzato un ciclo di incontri informativi “Segnalare per prevenire i near miss” che ha coinvolto oltre 1.000 persone.

Per la prevenzione delle malattie professionali, Acea adotta un modello di governance centralizzato e proattivo, coordinato dalla struttura Health & Safety della holding, che garantisce l’uniformità dei protocolli sanitari e l’efficacia della tutela della salute in tutte le società del gruppo.

La gestione è affidata a un team specializzato di Medicina del Lavo-ro, vengono effettuate visite preventive/periodiche e analisi specia-listiche e viene prodotta la reportistica periodica per valutare l’anda-mento dello stato di salute collettivo.

Retribuzioni e benefit

Le retribuzioni che Acea riconosce ai propri dipendenti sono deter-minate dall’applicazione dei Contratti Collettivi Nazionali di Lavoro (CCNL) di riferimento, che garantiscono i livelli minimi retributivi a seconda delle categorie professionali.

L’azienda, inoltre, applica una politica retributiva che include princìpi meritocratici, in coerenza con il Modello di Performance Manage-ment, con effetti sulle componenti fisse e variabili della retribuzione, determinando compensi che si collocano al di sopra delle retribuzio-ni minime stabilite dai CCNL.

Al personale viene annualmente erogato il premio di risultato, con un ammontare variabile correlato ai risultati quali-quantitativi con-

seguiti nella realizzazione degli obiettivi, coerenti con la pianificazio-ne industriale e di sostenibilità, che ha la finalità di rendere i lavora-tori partecipi degli obiettivi e dei progetti finalizzati all’incremento della redditività e al miglioramento di competitività, produttività, sostenibilità ed efficienza.

Sono altresì previsti benefit per i dipendenti, anche con contratti part-time o a tempo determinato, quali: i buoni pasto, la polizza sa-nitaria integrativa e le agevolazioni gestite tramite il Circolo Ricrea-tivo Aziendale (CRA).

Formazione e sviluppo competenze

Nel 2025 è diventato operativo il centro di alta formazione Acea Academy aperto anche a stakeholder esterni, mediante il quale eroga formazione di alto livello in diversi ambiti (leadership, di-gitale e tecnico-specialistica), adottando approcci innovativi ed esperienziali.

L’Academy è dotata di una piattaforma e-learning Open Learning, che supporta l’ecosistema formativo del dipendente fin dall’onbo-arding e offre un ampio catalogo di corsi online per l’autosviluppo.

Nel 2025 sono stati organizzati i seguenti percorsi formativi:

il primo Corporate Master, dedicato a 30 talenti che, attraverso un programma accademico personalizzato, approfondisce com-petenze e conoscenze specifiche del settore delle utilities ;

la formazione soft skills, che ha coinvolto circa 500 persone, tra cui 98 profili dirigenziali, con l’obiettivo di stimolare il confronto tra pari e promuovere una leadership capace di visione, respon-sabilità diffusa e collaborazione;

il percorso Essere Acea, dedicato a tutta la popolazione azienda-le, che ha esplorato gli elementi che agiscono come leve di tra-sformazione organizzativa sia a livello tecnologico, in particolare con riferimento all’intelligenza artificiale e relativi sviluppi, sia a livello individuale per lo sviluppo di nuovi mindset e l’evoluzione personale;

il percorso formativo relativo ai Professionisti della Sostenibilità, che ha coinvolto 14 persone.

Ogni percorso formativo prevede test di ingresso e di uscita per valutarne l’efficacia formativa, e un test di gradimento per identi-ficare i punti di forza della formazione e raccogliere suggerimenti nell’ottica di un miglioramento continuo dei percorsi formativi. Per agevolare la fruizione dei corsi anche per il personale con disabilità vengono rispettati tutti i criteri che garantiscono la piena accessibi-lità della formazione svolta in e-learning.

Sempre nel corso dell’anno, al fine di valorizzare le competenze operative, trasferire il know-how tecnico e professionale e preser-vare le competenze distintive di Acea, l’Academy ha avviato l’imple-mentazione di un modello formativo che prevede anche la forma-zione dei trainer che costituiranno l’Albo formatori interni (Faculty dei formatori).

Nel 2025, infine, è stato organizzato il primo Executive Master in Water Management progettato da Acea e dedicato a stakeholder esterni per rafforzare lo sviluppo di competenze strategiche, tecni-che e manageriali utili ad affrontare le sfide della gestione sostenibi-le e della transizione digitale con specifico riferimento alla gestione delle risorse idriche.

Coinvolgimento dei dipendenti

Nel 2025 è stato organizzato il Transformation Tour, con la parteci-pazione di Chief Transformation Officer e Chief People & Security Officer di Acea, per condividere con il personale società operative presenti sul territorio un’overview sulle nuove modalità di lavoro e

136 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

sui programmi di valorizzazione delle persone, rafforzando li sen-so di vicinanza. L’evento, oltre agli incontri dedicati le strutture di holding, ha previsto 26 incontri e coinvolto 30 società operative in 9 differenti città, raggiungendo oltre 6.800 persone tra presenza e collegamento streaming. Ogni incontro è stata un’occasione di confronto e ascolto per raccogliere riscontri e progetti direttamen-te dal territorio.

Inoltre, a giugno, Acea ha ospitato “I AM – tu all’ennesima potenza”, il primo evento nazionale dedicato alle applicazioni di intelligenza ar-tificiale e robotica per la gestione delle infrastrutture idriche, ener-getiche e ambientali, aperto al personale di diverse Società opera-tive. L’iniziativa, promossa da a.Quantum con la partecipazione dei principali player tecnologici, ha mostrato le soluzioni più avanzate già applicate ai processi industriali del gruppo. L’evento rappresen-ta un passo chiave nell’attuazione del piano strategico, rafforzando l’impegno di Acea verso innovazione, smart infrastructure e transi-zione digitale sostenibile, mantenendo al contempo un approccio antropocentrico alla tematica, con attenzione alla formazione, ai diritti e alla tutela delle persone.

Diversity & Inclusion

Con l’obiettivo di favorire un clima di lavoro sereno e contrasta-re possibili episodi di discriminazione, promuovendo l’inclusione e la valorizzazione delle diversità, Acea ha aggiornato nel 2025 la Politica Equality, Diversity, Inclusion & Belonging, introducendo il concetto di Belonging e rafforzando il ruolo dell’Equality, Diversity & Inclusion Manager che opera in sinergia con il Comitato Equality, Diversity & Inclusion. Sulla intranet è disponibile uno spazio dedica-to alle tematiche DEI.

La nuova Politica agisce in linea con la Carta della Persona e della Partecipazione potenziando le misure di conciliazione vita-lavoro e per la genitorialità, tra cui:

l’estensione del congedo di paternità, con il riconoscimento di ulteriori dieci giorni di permesso retribuito rispetto a quelli pre-visti dalla normativa;

il congedo per la malattia dei figli (età compresa tra i 3 e i 12 anni);

i permessi orari per l’inserimento dei figli all’asilo nido, alla scuola materna e in occasione del primo giorno di scuola primaria;

i permessi per visite pediatriche e vaccinazioni per i figli di età compresa tra 0- 3 anni.

Acea è dotata di posti auto con priorità nel parcheggio aziendale a favore del personale con disabilità e donne in stato di gravidanza.

Nel 2025, la certificazione UNI/PdR 125:2022 in materia di pari-tà di genere, oltre ad essere stata confermata per Acea SpA, Acea Ambiente, areti, Acea Ato 2, Acea Energia e Acea Infrastructure, è stata estesa ad Acea Acqua Gori e ASM Terni.

Nel corso dell’anno sono stati organizzati webinar tematici sul lin-guaggio inclusivo, sul concetto di famiglia e sulle neurodiversità.

Acea, inoltre, aderisce a Valore D, un’associazione d’imprese che promuove l’equilibrio di genere e la diffusione dei valori dell’inclusio-ne nelle organizzazioni.

Welfare e benessere aziendale

Acea è attiva nella promozione del benessere aziendale, a partire dall’ascolto del personale tramite survey di rilevazione dei fabbisogni e di gradimento delle iniziative di welfare.

Nel corso del 2025 è stato ulteriormente consolidato il piano strategi-co annuale di wellbeing, articolato in sei pilastri - salute, corporate wel-lness, family care, agevolazioni economiche, previdenza complemen-tare e solidarietà - e sono state realizzate iniziative specifiche, tra cui:

“Previeni con Acea”, la campagna dedicata alla prevenzione del tumore in collaborazione con Susan G. Komen Italia, in occa-

sione delle quale stati svolti gratuitamente 625 screening seno-logici, dermatologici ed endocrinologici presso le sedi aziendali;

l’attivazione del servizio di telemedicina di primary care, comu-nicata al personale mediante webinar di divulgazione per spiegare il funzionamento del servizio;

i servizi di corporate wellness per promuovere il benessere fisico con l’adozione di stili di vita sani, praticando sport e personaliz-zando il proprio piano alimentare con un nutrizionista, utilizzati nell’anno dal 10% della popolazione aziendale;

i corsi di autodifesa dedicati alle dipendenti, a cui hanno parte-cipato 200 persone;

i programmi di benessere mentale e l’introduzione di un servizio di psicologia online.

Nel 2025 è stato inoltre attivato il progetto “Mamma con Acea nei tuoi primi mille giorni”, un’iniziativa cofinanziata dal Dipartimen-to per le Politiche della Famiglia della Presidenza del Consiglio dei Ministri nell’ambito del Bando #Riparto. Il programma introduce servizi mirati a supportare le dipendenti durante la maternità, facili-tandone il reintegro professionale e promuovendo la natalità. Le mi-sure includono incentivi economici, counseling psicologico, percorsi formativi e soluzioni di flessibilità, coinvolgendo circa 169 lavoratrici.

Sempre nell’ambito di tale progetto, è stato rinnovato l’asilo nido aziendale “Un fiume di emozioni” dotandolo di nuovi arredi, di un piano educativo che include la lingua inglese e laboratori creativi e didattici ed estendendo l’orario di apertura della struttura. Il nido of-fre una capienza massima di 42 bambini, suddivisi in tre fasce d’età (piccoli, medi e grandi), di cui 32 posti riservati a figli e nipoti dei dipendenti e 10 dedicati ai residenti del I Municipio.

A novembre, in occasione della Giornata internazionale per l’elimi-nazione della violenza sulle donne, Acea ha organizzato un evento sull’educazione affettiva dedicato al personale aziendale che ha trat-tato temi importanti come la gestione dei confini emotivi, le dinami-che relazionali e la cultura del rispetto a beneficio di relazioni sane.

Per misurare l’impatto sociale dei servizi di welfare offerti da Acea è stato svolto un progetto pilota basato sulla Theory of Change e sul calcolo dello SROI (Social Return On Investment), con una meto-dologia che integra indicatori qualitativi e quantitativi per valutare l’efficacia delle iniziative e misurare il valore generato per le persone e la comunità.

È stato identificato il perimetro dei servizi da valutare (servizi alla famiglia, prevenzione sanitaria, benessere e sport ecc.) e i relativi KPI da analizzare e sono stati coinvolti gli stakeholder interni tramite survey e workshop di approfondimento per valutare il livello di gra-dimento dei servizi utilizzati.

Il valore sociali di tali iniziative è stato calcolato considerando le valutazioni raccolte, le risorse impiegate da Acea e specifici dati di contesto (proxy, durata del cambiamento generato ecc.).

Il progetto ha confermato che tutti i servizi offerti da Acea hanno generato ricadute sociali positive, in particolare i servizi alla famiglia e quelli per la tutela della salute.

3.1.3 Metriche relative alla forza lavoro propria

ESRS S1-6 Caratteristiche dei dipendenti

Il personale effettivo al 31.12.2025 è pari a 9.020 dipendenti, di cui il 78% uomini e il 22% donne, con un costo complessivo pari a circa 381 milioni di euro, come da Bilancio consolidato. La composizione del personale conferma il maggior peso della componente maschile riconducibile prevalentemente allo svolgimento di attività operative.

L’89% del totale dei dipendenti è impiegato con contratto a tem-

1. Relazione sulla gestione 137

po indeterminato, confermando la stabilità lavorativa del personale aziendale; la totalità dei dipendenti delle società operative in Italia è coperta da Contratti Collettivi Nazionali di Lavoro (CCNL).

Nelle società operative in Perù e in Repubblica Dominicana, il rap-porto di lavoro è disciplinato dal quadro della legislazione lavorativa locale.

Dipendenti per Paese

ESRS_S1-6

Dipendenti articolati per paese

31/12/2025

31/12/2024

Numero

Numero

Italia

7.583

7.376

Perù

994

891

Honduras

415

419

Repubblica Dominicana

28

29

Totale

9.020

8.715

Tipologia contrattuale

ESRS_S1-6

Tipologia Contrattuale del personale

31/12/2025

31/12/2024

Maschile

Femminile

Altro

Non segnalato

Maschile

Femminile

Altro

Non segnalato

Dipendenti a tempo indeterminato

6.141

1.874

0

0

5.988

1.823

0

0

Dipendenti a tempo determinato

914

91

0

0

829

75

0

0

Dipendenti a orario variabile

0

0

0

0

0

0

0

0

Totale

7.055

1.965

0

0

6.817

1.898

0

0

ESRS S1-8 Copertura della contrattazione collettiva

ESRS_S1-8

31/12/2025

31/12/2024

Area geografica

Percentuale

Percentuale

Dipendenti coperti da contratti collettivi di lavoro

89%

89%

Dipendenti iscritti al sindacato all’interno del sistema Economico Europeo

51%

50%

Dipendenti coperti da contratti collettivi di lavoro (in aziende che si trovano all’interno del Sistema Economico Europeo) sul totale dell’organico

Italia

84%

85%

Dipendenti coperti da contratti collettivi di lavoro (in aziende che si trovano al di fuori del Sistema Economico Europeo) sul totale dell’organico

Perù

0%

0%

Honduras

5%

5%

Repubblica Dominicana

0%

0%

Il personale di Acea Energia e di Umbria Energy, incluso nell’orga-nico complessivo, è pari a 381 risorse (rispettivamente 341 e 40 dipendenti), è impiegato con Contratti Collettivi Nazionali di Lavoro (CCNL) e per il 99% con contratto a tempo indeterminato.

Ingressi, uscite e tasso di avvicendamento in uscita

Il tasso di avvicendamento in uscita è pari al 3% calcolato come rap-porto tra uscite (256 persone) e dipendenti totali nell’anno in Italia. Il dato risulta in diminuzione rispetto all’11% dell’anno precedente prevalentemente per l’uscita dal perimetro di ADF e di Berg decon-solidate a fine 2024.

Nelle società estere, le uscite di personale sono 818 e il tasso di av-vicendamento è pari al 57%, in linea con il 2024 (58% e 782 uscite), con il seguente dettaglio:

555 uscite in Perù per la cessazione del Consorcio Acea Lima Norte e Consorcio Acea Lima Sur e 236 uscite volontarie in Acea Perù;

18 uscite in Aguas de San Pedro di cui 9 volontarie, 4 licenzia-menti, 3 pensionamenti e 2 decessi (non per cause lavorative o infortuni);

9 uscite in Repubblica Dominicana di cui 1 volontaria e 8 licen-ziamenti.

KPI-ES10 Dipendenti in ingresso

Nel 2025 le entrate in Italia sono pari a 479, in aumento del 46% rispetto alle 327 dell’anno precedente.

I nuovi dipendenti delle società estere sono 916, principalmente le-gati ai nuovi contratti attivati in Acea Perù.

138 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

Numero di dipendenti in uscita e in ingresso in Italia

ESRS_S1-6

Numero di dipendenti delle società operative in Italia in uscita e in ingresso

31/12/2025

31/12/2024

Numero

Numero

Volontariamente

125

148

A causa di licenziamento

11

19

A causa di pensionamento

103

115

A causa di decesso in servizio

8

12

Altro

9

487

Totale dipendenti che hanno lasciato l’impresa

256

781

Totale dipendenti in ingresso nell’impresa

479

327

Percentuale

Percentuale

Tasso di avvicendamento dei dipendenti in uscita

3%

11%

ESRS S1-9 Metriche della diversità

Nel 2025, il personale con ruoli di alta dirigenza, costituito da dirigenti in posizione n-1 dai vertici, è composto per il 70% da uomini e per il

30% da donne, in linea con il 2024. La distribuzione per fasce di età è in linea con il 2024, con l’8% di organico con meno di 30 anni, il 50% con un’età compresa tra 30 e 50 anni e il 42% con più di 50 anni.

Dipendenti con ruoli a livello di alta dirigenza per genere

ESRS_S1-9

Dipendenti con ruoli a livello di alta dirigenza per genere

31/12/2025

31/12/2024

Numero

Percentuale

Numero

Percentuale

Maschile

40

70%

42

74%

Femminile

17

30%

15

26%

Altro

0

0%

0

0%

Non segnalato

0

0%

0

0%

Classi di età del personale

ESRS_S1-9

31/12/2025

31/12/2024

Classi di età del personale

Età inferiore ai 30 anni

30-50 anni

Età superiore ai 50 anni

Età inferiore ai 30 anni

30-50 anni

Età superiore ai 50 anni

Dipendenti

757

4.510

3.753

660

4.435

3.620

ESRS S1-10 Salari adeguati

La totalità del personale impiegato in Italia e all’estero percepisce un salario in linea con i parametri di riferimento applicabili (Contrat-

ti Collettivi Nazionali di Lavoro, in Italia, e il Codice del Lavoro e i Contratti collettivi e di settore, all’estero).

ESRS S1-12 Persone con disabilità

ESRS_S1-12

Genere

31/12/2025

31/12/2024

Percentuale

Percentuale

Percentuale di persone con disabilità tra i dipendenti, salvo restrizioni giuridiche in materia di raccolta dei dati

Maschile

5%

5%

Femminile

11%

11%

Altro

0%

0%

Non segnalato

0%

0%

1. Relazione sulla gestione 139

ESRS S1-13 Metriche di formazione e sviluppo delle competenze

Nel 2025, sono state erogate circa 226.000 ore di formazione, in linea con l’anno precedente, delle quali il 33% fruito dal personale femminile con 38 ore pro-capite, in aumento rispetto al 2024, e il 67% da quello maschile, con 21 ore pro-capite, in diminuzione ri-spetto all’anno precedente.

Le ore di formazione pro-capite sono calcolate come rapporto tra le ore di formazione fruite dagli uomini sulle consistenze maschili e le ore di formazione fruite dalle donne sulle consistenze femminili.

L’84% dei dipendenti è stato coinvolto nel sistema di valutazione delle performance e delle competenze, in linea con l’anno precedente.

Ore di formazione erogate per genere

ESRS_S1-13

Genere

31/12/2025

31/12/2024

Numero

Numero

Numero totale di ore di formazione

Maschile

150.447

171.972

Femminile

75.255

54.223

Altro

0

0

Non segnalato

0

0

Numero medio di ore di formazione a persona per dipendenti

Maschile

21

25

Femminile

38

29

Altro

0

0

Non segnalato

0

0

Numero di dipendenti che hanno partecipato a revisioni regolari delle prestazioni e dello sviluppo della carriera

ESRS_S1-13

Genere

31/12/2025

31/12/2024

Numero

Numero

Dipendenti che hanno partecipato a revisioni regolari delle prestazioni e dello sviluppo della carriera

Maschile

5.810

5.617

Femminile

1.776

1.760

Altro

0

0

Non segnalato

0

0

Percentuale

Percentuale

Dipendenti che hanno partecipato a revisioni periodiche delle prestazioni e dello sviluppo della carriera

Maschile

82%

82%

Femminile

90%

93%

Altro

0%

0%

Non segnalato

0%

0%

ESRS S1-14 Metriche di salute e sicurezza

In Acea la gestione della sicurezza è strutturata a livello organizza-tivo: la capogruppo gestisce le attività di coordinamento e indirizzo sul tema e ciascuna società operativa ha responsabilità diretta sulla gestione operativa della sicurezza.

Complessivamente, l’84% del totale dell’organico è coperto da Si-stemi di gestione della sicurezza certificati. In Italia tale copertura è quasi totale (99,5%), mentre all’estero il dato riguarda soltanto il Perù, con l’11% di personale coperto da Sistemi di gestione della sicurezza certificati.

Nel 2025, i dati infortunistici in Italia presentano un miglioramento con 74 infortuni rispetto agli 86 dell’anno precedente e l’indice di

frequenza che scende a 5,83 da 6,40. Il tasso di lesioni connesse al lavoro (indice di frequenza - IF) è calcolato come rapporto tra il numero di infortuni sul lavoro registrabili e numero totale di ore lavorate dai lavoratori propri e moltiplicato per 1.000.000.

L’indice di gravità 2025, calcolato come rapporto tra i giorni di la-voro persi per infortuni e le ore lavorate dai lavoratori e moltiplicato per 1.000, è pari a:

0,24 in Italia con 3.067 giornate perse;

0,11 in Honduras con 100 giornate perse;

0,16 in Perù, con 423 giornate perse;

0 in Repubblica Dominicana.

140 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

Infortuni per paese

ESRS_S1-1 4

Area Geografica

31/12/2025

31/12/2024

Numero

Numero

Italia

Numero di infortuni sul lavoro

74

86

Numero di decessi nella forza lavoro propria dovuti a lesioni e malattie connesse al lavoro

0

0

Indice di frequenza (Tasso di lesioni)

5,83

6,40

Honduras

Numero di infortuni sul lavoro

20

31

Numero di decessi nella forza lavoro propria dovuti a lesioni e malattie connesse al lavoro

0

0

Indice di frequenza (Tasso di lesioni)

22,71

33,60

Perù

Numero di infortuni sul lavoro

25

18

Numero di decessi nella forza lavoro propria dovuti a lesioni e malattie connesse al lavoro

0

0

Indice di frequenza (Tasso di lesioni)

9,37

10,20

Repubblica Domenicana

Numero di infortuni sul lavoro

0

0

Numero di decessi nella forza lavoro propria dovuti a lesioni e malattie connesse al lavoro

0

0

Indice di frequenza (Tasso di lesioni)

0

0

Percentuale

Percentuale

Lavoratori propri coperti dal sistema di gestione della salute e della sicurezza

Italia

84%

85%

Honduras

0%

0%

Perù

11%

10%

Repubblica Dominicana

0%

0%

ESRS S1-15 Metriche dell’equilibrio tra vita professionale e vita privata

In materia di congedi parentali, Acea opera nel rispetto della nor-mativa che disciplina i permessi e il sostegno economico delle la-voratrici e dei lavoratori connessi alla maternità e paternità di figli naturali, adottivi e in affidamento.

La quota di organico con diritto a congedi parentali in Italia e all’e-stero pari al 99,7%, data l’assenza di tale tipologia di congedo nella legislazione della Repubblica Dominicana.

Dipendenti che hanno diritto a congedi per motivi familiari

ESRS_S1-15

31/12/2025

31/12/2024

Tipologia di dipendente

Percentuale

Percentuale

Dipendenti che hanno diritto a congedi per motivi familiari

99,7%

99,7%

Dipendenti aventi diritto che hanno usufruito di congedi per motivi familiari

ESRS_S1-15

Genere

31/12/2025

31/12/2024

Percentuale

Percentuale

Dipendenti aventi diritto che hanno usufruito di congedi per motivi familiari

Maschile

7%

6%

Femminile

4%

4%

Altro

0%

0%

Non segnalato

0%

0%

Nel 2025 hanno usufruito di congedi per maternità e paternità un totale di 920 persone, di cui 649 in Italia (350 uomini e 299 donne).

1. Relazione sulla gestione 141

ESRS S1-16 Metriche di remunerazione

Le informazioni relative alle metriche di remunerazione sono rendi-contate con il dettaglio dei paesi in cui operano le società per fornire una rappresentazione coerente con i diversi contesti socio-econo-mici e normativi.

Gender pay gap complessivo e per qualifica

Il gender pay gap è calcolato come il rapporto tra la differenza tra la media della retribuzione oraria lorda maschile e la media della retribuzione oraria lorda femminile con la media della retribuzione oraria lorda maschile.

Nel 2025, in Italia, la remunerazione maschile e quella femminile sono allineate, con solo lo 0,03% di retribuzione in più per gli uomini, colle-gato prevalentemente alla numerosità del personale operaio maschile.

KPI-ES11 Il divario retributivo in favore degli uomini aumenta ana-lizzando i dati per qualifica:

+9% per i dirigenti;

+4% per i quadri;

+11% per gli impiegati;

+35% per gli operai.

Per impiegati e operai il divario retributivo è legato al fatto che le attività a maggior compenso addizionale (straordinari, reperibilità, turni, indennità ecc.) sono ricoperte prevalentemente da uomini, oltre alla maggiore anzianità di servizio.

Con riferimento alle società estere, nel 2025, in Honduras e in Perù le donne percepiscono una retribuzione più alta rispettivamente del

22% e del 42,55%, in linea con il 2024 i cui valori sono stati ricalco-lati per coerenza metodologica con il 2025; in Repubblica Domini-cana gli uomini percepiscono una retribuzione superiore del 2,29%, in diminuzione rispetto all’anno precedente per effetto dell’avvicen-damento di personale in Acea Dominicana e Acea International.

ESRS 2 BP-2 Si segnala che il dato 2024 per l’Italia è stato espresso con indicazione dei decimali mentre nella rendicontazio-ne precedente era arrotondato (dato CSRD 2024: 1%), mentre i dati riportati nelle tabelle di Honduras e Perù sono stati aggiornati a rettifica di un errore nei dati relativi alla rendicontazione precedente (dato CSRD 2024 Honduras: -9%, Perù: -25%).

Tasso di remunerazione totale

Il tasso di remunerazione totale annuo è dato dal rapporto tra la re-munerazione totale annua della persona che percepisce il salario più elevato e la retribuzione mediana dei dipendenti esclusa la persona con il salario più elevato.

Nel 2025, in Italia, la retribuzione totale annua della persona più pagata è 23 volte superiore alla retribuzione mediana dei dipendenti, in linea con il 2024.

Con riferimento alle società estere, in Honduras e in Perù il tasso di remunerazione totale annua è pari rispettivamente a 13 e 7, in linea con l’anno precedente, mentre in Repubblica Dominicana scende a 1,4 rispetto all’anno precedente, a seguito della riorganizzazione dell’organico societario avvenuta nel corso del 2025.

Divario retributivo e remunerazione totale in Italia

ESRS_S1-16

31/12/2025

31/12/2024

Gender pay gap

Tasso di remunerazione totale annuo

Gender pay gap

Tasso di remunerazione totale annuo

Italia

0,03%

23

0,52%

24

Honduras

-22,00%

13

-22,00%

12

Perù

-42,55%

7

-42,88%

8

Repubblica Dominicana

2,29%

1,4

38,75%

8

ESRS S1-17 Incidenti, denunce e impatti gravi in materia di diritti umani

Nel 2025 non sono stati segnalati episodi di discriminazione, men-tre nel 2024 era stata registrata una segnalazione relativa a molestie presa in carico dagli organi competenti.

Come per l’anno precedente, sono state presentate due segnala-zioni riconducibili ai diritti umani con riferimento a opportunità di miglioramento della gestione della sicurezza su un impianto.

Infine, come per il 2024, Acea non è stata destinataria di sanzioni o ammende in materia di diritti umani.

Episodi di discriminazione

ESRS_S1-17

Forma di Discriminazione

31/12/2025

31/12/2024

Numero

Numero

Episodi di discriminazione

Genere

0

0

Razza o origine etnica

0

0

Nazionalità

0

0

Religione o convinzioni personali

0

0

Disabilità

0

0

Età

0

0

Orientamento sessuale

0

0

Molestie

0

1

Altre forme di discriminazione

0

0

Totale

0

1

142 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

Segnalazioni diritti umani

ESRS_S1-17

31/12/2025

31/12/2024

Numero

Numero

Denunce presentate attraverso i canali predisposti affinché i lavoratori propri sollevino preoccupazioni

2

2

Gravi problemi e incidenti in materia di diritti umani connessi alla forza lavoro propria che sono casi di mancato rispetto dei Principi guida delle Nazioni Unite, della dichiarazione dell’OIL sui principi e i diritti fondamentali nel lavoro e delle Linee guide dell’OCSE per le imprese multinazionali

0

0

Importo di ammende e sanzioni

ESRS_S1-17

31/12/2025

31/12/2024

Euro

Euro

Importo delle ammende, delle sanzioni e del risarcimento di danni risultanti da casi di discriminazione, tra cui molestie e denunce presentate

0

0

Importo delle ammende, delle sanzioni e del risarcimento di danni rilevanti per gravi problemi e incidenti in materia di diritti umani connessi alla forza lavoro propria

0

0

3.2 Lavoratori nella catena del valore ESRS S2

ESRS 2 SBM-3 Le informazioni illustrate nel seguente paragrafo, che descrive in maniera qualitativa le caratteristiche della catena del valore di Acea, riguardano le principali categorie di fornitori, consi-derate nel loro complesso:

personale di aziende fornitrici di servizi (pulizia, manutenzione, ecc.);

personale delle ditte appaltatrici che esercitano la propria attività presso i cantieri delle Società operative;

agenti di vendita e lavoratori di imprese della logistica.

Gli impatti, i rischi e le opportunità legati ai lavoratori nella catena del valore sono stati identificati attraverso l’analisi di doppia rilevan-za, coinvolgendo attivamente gli stakeholder interni ed esterni.

Il processo di doppia materialità e gli IRO materiali sono descritti nelle Informazioni Generali al paragrafo 1.7.

Nei contratti con fornitori residenti in Paesi a rischio, definiti tali dalle organizzazioni riconosciute, sono introdotte clausole con-trattuali che prevedono l’adesione da parte del fornitore a specifici obblighi sociali; ad esempio, misure che garantiscano ai lavoratori il rispetto dei diritti fondamentali, i princìpi di parità di trattamento e di non discriminazione, la tutela del lavoro minorile, il contrasto al lavoro forzato, la garanzia di salari minimi, limiti agli orari di lavoro.

3.2.1 Politiche e processi relativi ai lavoratori nella catena del valore

ESRS S2-1 Acea è consapevole che lungo la catena del valore po-trebbero generarsi impatti negativi connessi alla violazione dei diritti fondamentali, in particolare con riferimento ai lavoratori impiegati presso le ditte fornitrici.

A tal fine, ha definito valori e adottato impegni formalizzati nel siste-ma normativo interno:

il Codice Etico richiama i princìpi di riferimento cui devono ispi-rarsi le relazioni tra Acea, in qualità di stazione appaltante, e i suoi fornitori “sulla base del principio del mutuo vantaggio e di cooperazione” come il rispetto di regole e procedure e il rispetto della privacy, la garanzia della qualità di beni, servizi e prestazioni;

la Policy sui Diritti Umani declina i princìpi di riferimento per la protezione dei diritti fondamentali dei lavoratori di fornitori e sub-fornitori, come il rifiuto del lavoro minorile e forzato, la ga-ranzia di condizioni di lavoro e retributive adeguate, la tutela di

salute, sicurezza e benessere psico-fisico sul lavoro;

la Politica sull’approvvigionamento sostenibile conferma l’im-pegno di Acea nella gestione sostenibile della catena di fornitura e nella crescente integrazione dei criteri ESG nei processi di ap-provvigionamento;

la Politica di gestione delle segnalazioni consente al personale delle ditte fornitrici di segnalare violazioni di principi e prescrizio-ni previsti dal sistema normativo interno che possono verificarsi nel contesto lavorativo.

Acea richiede alle aziende fornitrici di condividere i valori e i principi aziendali, anche a tutela del personale in esse impiegato, tramite una dichiarazione di accettazione e d’impegno al rispetto delle prescri-zioni contenute nel sistema normativo, che costituisce elemento contrattuale e legittima Acea a prendere provvedimenti in caso di violazione dei criteri di condotta indicati. Per la descrizione di detta-glio delle politiche di gruppo si rimanda al paragrafo 1.5.

ESRS S2-2 Nella definizione di accordi sindacali e protocolli che includono anche questioni relative alla catena di fornitura, Acea, tramite la funzione People & Security della capogruppo deputata alla gestione delle relazioni industriali, interagisce con le principali rappresentanze sociali dei fornitori e con le associazioni di categoria condividendo temi di interessi, tra i quali principalmente: salute e sicurezza sul lavoro, salvaguardia occupazionale, contrasto a forme di lavoro irregolare, rispetto della normativa contrattuale.

ESRS S2-3 Da diversi anni Acea ha definito un “Protocollo su-gli appalti idrici” che comprende aspetti quali la salvaguardia oc-cupazionale (corretta applicazione della clausola sociale in materia di cambio appalto), contrastando forme di lavoro irregolare o non conformi ai contratti nazionali del lavoro applicati, la salute e sicu-rezza sul lavoro e il rispetto della normativa contrattuale.

Acea, inoltre, ha sottoscritto con le organizzazioni sindacali, il pro-tocollo in materia di appalti con cui intende garantire massimi li-velli di legalità ed efficienza nella gestione degli appalti, rafforzare la tutela della salute e della sicurezza sui luoghi di lavoro e sostenere un’occupazione stabile e di qualità. In esso vengono definiti criteri premianti per l’aggiudicazione delle gare d’appalto per perseguire l’obiettivo della qualità del lavoro in tutta la filiera, come ad esempio: il minor numero di sub-appaltatori, l’impegno a garantire una quota di assunzioni di donne e giovani, l’impiego di lavoratori assunti in via prevalente con contratto a tempo indeterminato, l’applicazione di

1. Relazione sulla gestione 143

politiche di parità di genere, l’applicazione della clausola sociale per la promozione della stabilità occupazionale, con l’impegno dell’im-presa appaltatrice ad assorbire nel proprio organico il personale in forza presso l’appaltatore uscente. Il Protocollo richiama i princìpi e gli intenti del “Protocollo quadro nazionale per la tutela della lega-lità”, sottoscritto tra Acea e il Ministero dell’Interno con l’obiettivo di consolidare l’impegno comune contro potenziali fenomeni cor-ruttivi e i rischi d’infiltrazioni della criminalità organizzata in settori societari di rilievo strategico nazionale.

Acea mette a disposizione la piattaforma “Comunica Whist-leblowing” anche agli stakeholder esterni, tra i quali i fornitori, per raccogliere le segnalazioni su presunte violazioni dei princìpi richia-mati nel Codice Etico e nella Policy sui Diritti Umani, incluse quelle relative al lavoro, garantendo il massimo grado di confidenzialità e riservatezza. Le segnalazioni sono trasmesse all’Ethic Officer che le

prende in carico e attua gli accertamenti del caso. Il canale di se-gnalazione è disponibile sul sito Acea, in cui è presente una sezione dedicata che illustra le finalità della Politica di gestione delle segna-lazioni e ne promuove l’utilizzo.

3.2.2 Obiettivi, azioni e risorse relativi ai lavoratori nella catena del valore

ESRS S2-4; ESRS S2-5; ESRS 2 MDR-T; ESRS 2 MDR-A Acea ha formalizzato obiettivi in linea con le politiche adottate dal gruppo in ottica di gestione di impatti, rischi e opportunità rilevanti legati alla catena di fornitura e, tra i quali: i diritti dei lavoratori, le condi-zioni di lavoro, l’occupazione sicura e la salute e sicurezza.

Linea di intervento

Azione

IRO

Descrizione

Procurement sostenibile

Policy di Responsible Procurement

I

I

I

Mancato rispetto dei diritti dei lavoratori lungo la catena di fornitura (occupazione stabile e regolare, contratti adeguati, orari di lavoro dignitosi, ecc.)

Eventuali episodi di violazione dei diritti umani lungo la catena di fornitura collegati al lavoro minorile

Eventuali episodi di violazione dei diritti umani lungo la catena di fornitura collegati al lavoro forzato

Salute e sicurezza fornitori

Formazione temi sicurezza

Verifica idoneità tecnico professionale

Ispezioni fornitori cantieri

I

Danni alla salute causati da infortuni sul lavoro occorsi al personale delle ditte appaltatrici

Per gestire gli impatti sui lavoratori nella catena del valore, Acea ri-chiede alle aziende fornitrici di sottoscrivere e impegnarsi a rispet-tare le prescrizioni contenute nel Codice Etico, nella Policy sui dirit-ti umani e nella Policy sull’approvvigionamento sostenibile, in modo da poter intervenire, anche contrattualmente, in caso di episodi di mancato rispetto dei diritti dei lavoratori lungo la catena di fornitura, che possono essere segnalati nella piattaforma “Comunica Whist-leblowing. Acea inoltre svolge controlli mirati su:

regolarità contributiva: in qualità di stazione appaltante, viene ve-rificato il possesso del DURC (Documento Unico di Regolarità Contributiva) per ogni impresa affidataria e subappaltatrice. Tale controllo assicura che le ditte siano in regola con il versamento dei contributi previdenziali e assicurativi (INPS, INAIL, ecc);

età dei lavoratori: nelle procedure di gara e nelle fasi di qualifica, viene accertato il rispetto dei limiti di età minimi stabiliti dalla nor-mativa vigente per l’accesso al lavoro.

Il Piano di Sostenibilità prevede uno specifico obiettivo relativo all’e-voluzione della catena di fornitura che comprende linee di azione in-terne per il potenziamento del processo di procurement sostenibile e linee di azione che coinvolgono direttamente i fornitori. Tali obiettivi sono in carico alle funzioni di holding che coordinano e sviluppano le attività. Per lo sviluppo di tali azioni non sono previsti investimenti in arco piano ma sono supportate da costi operativi che al momento non è possibile evidenziare separatamente.

Linea di intervento

Azione/ Società

Target @ 2028

Consuntivo 2025

Salute e sicurezza fornitori

Formazione su temi di sicurezza

Indice di incidenza infortuni fornitori < media ultimo triennio

0,17 < 0,21

Digitalizzazione processo verifica idoneità tecnico professionale (ITP)

società coinvolte: 100%

13%

Ispezioni cantieri fornitori

15.000 ispezioni/anno

15.747 ispezioni

Salute e sicurezza fornitori (estero)

Formazione su sicurezza e prevenzione (Consorcio Agua Azul)

90% frequenza corsi per fornitori

66%

144 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

Per promuovere e rafforzare la sicurezza sul lavoro del personale delle ditte appaltatrici, Acea svolge regolarmente ispezioni in can-tiere volte a verificare le condizioni di lavoro (gestione del cantiere, corretto utilizzo dei DPI, ecc.). Nel 2025, sono stati effettuati circa 15.800 interventi di verifica della sicurezza in cantiere, correlati sia ai principali appalti di manutenzione di reti e servizi in ambito idrico ed elettrico, sia agli appalti di minore entità.

Inoltre, Acea organizza incontri di formazione e informazione sul-la sicurezza aperti anche ai fornitori; in particolare a giugno 2025 presso il Training Camp di areti si è svolto l’evento “Sicurezza, for-mazione e trasformazione: le persone al centro”, che ha trattato la formazione sul campo con dimostrazioni pratiche su come gli inter-venti tecnici debbano essere svolti in sicurezza.

Nel 2025, l’indice di incidenza degli infortuni delle ditte appaltatri-ci, che misura il rapporto tra infortuni nei cantieri Acea e le ore di lavoro del personale in essi impiegati, è pari a 0,17 e in diminuzione rispetto alla media del triennio precedente.

KPI-ES12 Episodi di violazione diritti umani presso la catena di fornitura

Nel corso del 2025 non sono stati segnalati problemi e incidenti in materia di diritti umani connessi alla catena del valore a monte e a valle. In particolare, non sono pervenute segnalazioni attraverso la piattaforma “Comunica Whistleblowing” messa a disposizione da Acea al personale dei fornitori per l’eventuale segnalazione di epi-sodi di violazione dei diritti umani (lavoro minorile, lavoro forzato e condizioni lavorative) disciplinati dalla Policy Diritti Umani che i fornitori sono tenuti a sottoscrivere in fase di contrattualizzazione.

3.3 Comunità interessate ESRS S3

ESRS 2 SBM-3 Acea, consapevole del ruolo che riveste nel si-stema socioeconomico nel quale è inserita, integra la gestione ef-ficiente ed efficace dei business con l’impegno a contribuire allo sviluppo sostenibile dei territori e al benessere del personale e degli stakeholder. Acea riconosce gli stakeholder non solo come soggetti che hanno un ruolo chiave nel rendere possibile il raggiungimen-to degli obiettivi aziendali, ma anche come i principali destinatari, diretti o indiretti, degli impatti delle attività gestite. Acea promuo-ve lo sviluppo di relazioni di fiducia con gli stakeholder e adotta un approccio inclusivo e proattivo nei loro confronti. Eventuali impatti negativi rilevanti non sono di natura sistemica ma se del caso con-nessi a singole progettualità collegate agli sviluppi infrastrutturali.

Gli stakeholder sono definiti e articolati in categorie e sottocategorie, anche in relazione alle tematiche rilevanti per il business, all’interno dell’Albero degli Stakeholder. In tali categorie trovano rappresentanza le diverse comunità interessate, impattate dalle attività aziendali poi-ché vivono nei pressi dei siti produttivi (termovalorizzatori, depuratori, cabine primarie, ecc.), tra cui i comitati di quartiere, i comitati territo-riali, le associazioni per la tutela ambientale e sociale.

KPI-ES01 Nel corso del 2025 sono state condotte 16 iniziative di dialogo e confronto con gli stakeholder su progetti territoriali principalmente relativi a: realizzazione dei progetti PNRR, attivi-tà di esercizio operativo (teleriscaldamento, flessibilità della rete), progetti di volontariato d’impresa, campagne di sensibilizzazione ed educazione idrica ed ambientale.

3.3.1 Le politiche e i processi relativi alle comunità interessate

ESRS S3-1 Acea si impegna a gestire i rapporti con le comunità e i territori in cui opera secondo princìpi di integrità, trasparenza, correttezza, imparzialità e inclusività. A tal fine ha definito valori e adottato impegni formalizzati nel sistema normativo interno:

Codice Etico impegna l’organizzazione in processi di dialogo e confronto con gli stakeholder, tenendo conto delle loro legitti-me istanze, in un ideale di cooperazione in vista di un reciproco vantaggio;

Policy sui Diritti Umani afferma il principio del rispetto dei diritti delle comunità locali e della contribuzione alla loro realizzazione;

Politica dei sistemi di gestione integrata e sostenibilità promuove lo sviluppo del dialogo con i territori per contribuire allo sviluppo di

valore condiviso e al miglioramento del benessere delle comunità;

Princìpi e valori dello stakeholder engagement definisce un ap-proccio costruttivo alle relazioni con gli stakeholder promuoven-do il dialogo e valorizzando una partecipazione attiva e respon-sabile, in grado di supportare l’azienda nel raggiungimento degli obiettivi industriali e nella capacità di generare valore condiviso;

Politica di gestione delle segnalazioni consente alla collettività di segnalare violazioni di principi e prescrizioni previsti dal sistema normativo interno che possono verificarsi nel contesto lavorativo;

Politica di Governance dell’Intelligenza Artificiale promuove, nei servizi offerti alla comunità, l’utilizzo dell’AI etico, trasparen-te e sicuro.

Per la descrizione di dettaglio delle politiche di gruppo si rimanda al paragrafo 1.5.

Acea rispetta i diritti delle comunità locali, in Italia e all’estero, e con-tribuisce alla loro realizzazione, promuovendo lo sviluppo socioeco-nomico dei contesti in cui opera, sostenendo anche iniziative di utilità sociale, con finalità culturali o per il benessere della collettività.

È inoltre attenta alla tutela dell’ambiente naturale e degli ecosi-stemi, impegnandosi per preservarne l’integrità, nel rispetto della collettività e del patto intergenerazionale. A tale proposito vengono supportati, anche finanziariamente, progetti e iniziative promossi da enti, associazioni, istituzioni, ecc. che riguardino temi sociali, am-bientali, culturali, sportivi, ricreativi e siano a scopo benefico, tesi a promuovere l’inclusione in contesti particolarmente disagiati.

3.3.2 Obiettivi, azioni e risorse relativi alle comunità interessate

ESRS S3-2; ESRS 2 MDR-T; ESRS 2 MDR-A Il coinvolgimento delle comunità interessate è uno dei presupposti fondamentali per il conseguimento degli obiettivi di sviluppo sostenibile per Acea.

Il processo di engagement è progettato in base agli obiettivi e alla tipologia di confronto attesi. L’owner dell’iniziativa seleziona gli sta-keholder di interesse che rappresentano le istanze della comunità, sceglie le modalità di coinvolgimento e pianifica il progetto. Partico-larmente importante è la fase di feedback agli stakeholder e l’attività di follow-up, che può avvenire in diverse forme, allo scopo di com-pletare il percorso di coinvolgimento in una prospettiva di legittima-zione sociale dell’operato di Acea.

1. Relazione sulla gestione 145

Nello specifico, sono frequenti le iniziative che coinvolgono le am-ministrazioni locali, le associazioni dei consumatori, le istituzioni scolastiche e altre organizzazioni rappresentative di interessi, biso-gni e aspettative del territorio, fornendo un contributo essenziale per orientare le azioni delle società operative verso una maggiore rispondenza alle esigenze della popolazione, in particolare per coloro che sono maggiormente impattati dalle attività aziendali.

Nel settore idrico, il coinvolgimento avviene tramite incontri rego-lari con le amministrazioni locali, soggetti imprescindibili per avere un dialogo costruttivo con il territorio e le comunità, ad esempio in sede di Conferenza dei Sindaci, quale organo di consultazione permanente cui sono affidate le decisioni di indirizzo, pianificazione, programmazione e controllo del servizio idrico. È altresì da sotto-lineare che, a garanzia della adeguata considerazione delle istanze territoriali, nelle stesse società idriche sono presenti soggetti rap-presentativi delle istituzioni locali.

Acea svolge inoltre costanti attività con gli istituti scolastici, parti-colarmente sensibili alle tematiche dell’educazione idrica e ambien-tale e allo sviluppo di nuove competenze richieste dalle professioni emergenti. Le società rispondono a tali istanze con diverse propo-ste, dall’apertura degli impianti alle visite, a specifici progetti forma-tivi scolastici per le scuole, fino all’organizzazione di percorsi per le competenze trasversali e l’orientamento per gli studenti degli ultimi anni delle superiori.

ESRS S3-3 Le società operative adottano un approccio struttu-rato alla gestione degli impatti collegati alle proprie attività, fondato su processi gestionali integrati nei sistemi di gestione certificati. Tali sistemi garantiscono procedure formalizzate per la gestione delle criticità e delle non conformità e l’attivazione di azioni correttive e preventive.

Ad esempio, le attività di manutenzione programmata delle reti idri-che ed elettriche vengono pianificate per ridurre i disagi, informando preventivamente i cittadini e attivando misure sostitutive per le uten-ze, limitando i disagi per l’accesso all’acqua e all’energia elettrica.

Nei disciplinari di concessione relativi alle centrali di produzione idroelettrica sono previste azioni compensative per gli impatti ne-gativi collegati alla presenza degli impianti.

Acea garantisce l’ascolto delle segnalazioni che provengono dalle comunità per esprimere eventuali preoccupazioni rispetto a possibili ricadute negative delle operazioni aziendali. Per fare ciò sono attivi diversi canali, da quelli per le segnalazioni di pronto intervento e guasti ai canali social e app con i quali è possibile mantenere una interazione in tempo reale sulle attività svolte dalle società. La fru-izione di tali strumenti è promossa tramite l siti internet aziendali, campagne di comunicazione, canali social.

Le società operative, inoltre, sono dotate di strutture a presidio dei territori, che gestiscono il processo di raccolta delle istanze prove-nienti dai comuni e dagli altri principali stakeholder territoriali, l’ana-lisi delle stesse e il relativo riscontro.

Le segnalazioni, richieste d’informazioni e reclami ricevuti tramite i canali ufficiali vengono registrati, analizzati e gestiti dalle strutture competenti, che monitorano l’intero processo fino alla risoluzione della segnalazione, garantendo aggiornamenti ai soggetti interessati e utilizzando i dati raccolti per migliorare i propri processi e preve-nire criticità future.

L’integrazione tra gli strumenti di ascolto degli stakeholder, i sistemi di gestione certificati, le attività di gestione degli impianti, le procedure operative per lo svolgimento dei servizi, consente ad Acea di preveni-re e rilevare tempestivamente eventuali impatti negativi rilevanti sulle comunità e di attivare misure di rimedio adeguate e proporzionate.

Acea inoltre ha adottato un sistema whistleblowing che garantisce l’anonimato del segnalante, tutelandolo da possibili ritorsioni, per la segnalazione di episodi che possono rappresentare violazioni della normativa interna ed esterna. Tale sistema è fruibile da parte di tutti gli stakeholder, interni ed esterni, tramite una piattaforma digitale de-dicata conforme alle disposizioni normative. Le segnalazioni ricevute vengono analizzate e trattate secondo la procedura dedicata, assicu-rando le opportune verifiche e fornendo riscontro al segnalante.

ESRS S3-4; ESRS S3-5 Acea ha formalizzato obiettivi strategici in linea con le politiche di riferimento in ottica di gestione di impatti, rischi e opportunità rilevanti legati alle comunità interessate, tra i quali: gli impatti sul territorio, la libertà di espressione e i diritti delle comunità.

Linea di intervento

Azione

IRO

Descrizione

Innovazione sul territorio

Casette dell'acqua

Infrastrutture mobilità elettrica

Riduzione emissioni odorigene

Collaborazioni con enti di ricerca

Sensibilizzazione su temi ambientali

I

R

Creazione di consapevolezza nella collettività e di sensibilità e competenze nelle nuove generazioni circa l'uso responsabile delle risorse naturali

Possibili impatti sullo sviluppo degli impianti aziendali per mancata accettazione del territorio

Stakeholder engagement

Dialogo sul territorio

Formazione nelle scuole

Illuminazione artistica

Sponsorizzazioni

I

I

R

Dialogo costruttivo con territorio e comunità

Mancata considerazione delle istanze di comunità e territorio nelle scelte e progettualità aziendali

Possibili impatti sullo sviluppo degli impianti aziendali per mancata accettazione del territorio

Il Piano di Sostenibilità comprende uno specifico obiettivo strategi-co “Valore per la comunità” articolato in una linea d’intervento rela-tiva all’innovazione sul territorio, per la quale sono stati consuntivati

circa 2,6 M€ di investimenti e un’altra dedicata all’ascolto e alle iniziative per le comunità e gli stakeholder di riferimento, supportata nel 2025 da costi operativi per un totale pari a circa 960 k€.

146 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

Linea di intervento

Azione/Società

Target @ 2028

Consuntivo 2025

Capex Piano @2028

Capex 2025(M€)

Innovazione sul territorio

Casette dell'acqua (Acea Ato 2)

58 nuove installazioni (totale di 206 casette)

17 nuove casette (totale di 190)

2

0,6

Infrastrutture mobilità elettrica (a.cities)

229 nuove installazioni

26 colonnine installate (totale di 96)

11

2

Stakeholder engagement

Sensibilizzazione su temi ambientali

2 campagne di comunicazione per anno

5 campagne

-

-

Dialogo sul territorio

4 progetti territoriali/anno

4 progetti

-

-

Formazione nelle scuole

1 programma/anno scuola primaria e secondaria

1 programma

-

-

Illuminazione artistica

8 interventi/anno

29 interventi

-

-

Sponsorizzazioni

20 progetti/anno

67

-

-

Supporto alle comunità locali (estero)

Supporto alle scuole (Consorcio Agua Azul)

1 campagna/anno di formazione

2.780 kit scolastici distribuiti in aree di povertà

1 campagna

2.453 kit scolastici

-

-

Formazione igienico-sanitaria (Aguas de San Pedro)

25 workshop/anno per le comunità locali

33 workshop

-

-

Prevenzione incendi (Aguas de San Pedro)

1 squadra antincendio attiva e 30 nuovi idranti installati

1 squadra

22 nuovi idranti

-

-

Acea, tramite le società operative sul territorio, mantiene una co-stante attenzione alla gestione delle relazioni con le comunità di riferimento, con gli obiettivi di creare un dialogo costruttivo con il territorio, ridurre il rischio di mancata accettazione degli interven-ti tenendo nella giusta considerazione le istanze delle comunità, e contribuire a costruire sensibilità e attenzione collettive verso l’u-so responsabile delle risorse naturali e la tutela dell’ambiente. Nel 2025 non sono stati segnalati gravi problemi e incidenti in materia di diritti umani in relazione alle comunità interessate.

Il 2025 è stato un anno straordinario per Roma che in occasione del Giubileo è stata visitata da oltre 30 milioni di persone. Nel corso dell’anno, Acea ha garantito un supporto continuativo alla città at-traverso un insieme coordinato di interventi su acqua, illuminazione, infrastrutture e servizi ai pellegrini, rafforzando il proprio ruolo di partner istituzionale nelle celebrazioni dell’Anno Santo.

Sul fronte idrico, Acea ha assicurato accesso libero e sostenibile all’ac-qua potabile, erogando oltre 150.000 litri di acqua con autobotti posi-zionate nei luoghi principali degli eventi e distribuendo10.000 borrac-ce, in occasione del Giubileo dei giovani, e svolgendo attività educative sul risparmio idrico. L’impegno si è esteso all’intera città con l’installa-zione di 17 nuove Casette dell’Acqua, tra Roma e il Vaticano, pensate per offrire gratuitamente acqua di qualità durante tutto l’anno giubilare e ridurre l’uso di plastica monouso. Parallelamente, attraverso areti, Acea ha realizzato interventi strutturali di valore permanente, come il rinnovamento dell’illuminazione artistica della zona del Vaticano. Nel complesso, l’azione di Acea per il Giubileo ha unito sostenibilità, inno-vazione e valorizzazione del patrimonio storico, accompagnando istitu-zioni e cittadini in un percorso di accoglienza, efficienza e responsabilità ambientale che ha coinvolto l’intera città per tutto l’anno.

Per migliorare la comunicazione con i cittadini del Comune di Roma, nel 2025 Acea ha potenziato i propri canali digitali, attivando nuovi canali:

l’app Acquea che geolocalizza oltre 150 mila punti idrici su map-

pa, fornendo in tre lingue (italiano, inglese e spagnolo) informa-zioni sulla qualità dell’acqua erogata;

l’app Illumina Roma che permette ai cittadini di segnalare, in tempo reale, i punti luce sul territorio per i quali sono necessari interventi di manutenzione o riparazione e di essere informati sul loro stato di lavorazione, diventando parte integrante del miglio-ramento del servizio.

Acea, con l’obiettivo di sviluppare consapevolezza nella collettività sull’approccio responsabile alle risorse naturali e per contribuire alla formazione delle nuove generazioni su competenze green, ha orga-nizzato nell’anno le seguenti iniziative:

Acea scuola - Educazione idrica, un progetto destinato alle scuole primarie e secondarie di primo grado d’Italia, che prevede una piattaforma digitale dedicata e la possibilità di partecipare a visite guidate ai siti operativi;

SkillEdge, un percorso formativo rivolto a giovani fino ai 35 anni o adulti disoccupati e inoccupati residenti nel Lazio, per l’acqui-sizione di competenze tecniche nei settori dei business idrico ed elettrico, dando anche l’opportunità di un inserimento in Acea.

Acea, inoltre, prosegue nel sostegno strutturale di numerose ini-ziative a favore delle comunità presenti nei territori di riferimento:

manifestazioni culturali e rassegne artistiche tra le quali la Festa del Cinema di Roma e il Giffoni Film Festival nell’ambito di cui svolge un seminario di formazione per i giovani. Acea è inoltre socio della Fondazione Teatro dell’Opera di Roma;

manifestazioni sportive di rilievo nazionale e territoriale, tra cui la Acea Run Rome The Marathon e la Maratona di San Valentino a Terni;

progetti per la legalità, tra i quali il progetto Extralibera orga-nizzato da Libera Associazioni Nomi e Numeri Contro le Mafie, e il Palcoscenico della legalità realizzato da CCO-Crisi Come Opportunità;

1. Relazione sulla gestione 147

organizzazioni sanitarie e di assistenza, quali la fondazione Poli-clinico Universitario Agostino Gemelli, l’azienda ospedaliera San Camillo, la Croce Rossa, Terre des Hommes e FIABA. Nel 2025 Acea ha supportato la creazione del nuovo Day Hospital oncolo-gico del Policlinico Umberto I con un’area dedicata ad ospitare le terapie oncologiche, oltre a nuove stanze per ricoveri e spazi da destinare ad ambulatori oncologici e sale d’attesa;

progetti educativi e donazioni di materiale agli istituti scolastici dei territori.

È proseguita nell’anno l’attività di illuminazione di siti e monumen-ti che caratterizza da sempre la presenza di Acea nella Capitale. Nel 2025, areti ha realizzato nuovi interventi di illuminazione artistica sostenibile a Roma, sui Mercati di Traiano e sul Palazzo delle Espo-sizioni, adottando tecnologie di ultima generazione che valorizzano il patrimonio storico riducendo al contempo i consumi energetici e l’inquinamento illuminotecnico. Nei Mercati di Traiano, l’intervento n collaborazione con il Dipartimento di Architettura dell’Università Roma Tre, ha previsto l’installazione di 259 proiettori a luce calda, ri-modulando l’intero impianto per un’illuminazione armonica e rispetto-sa del contesto archeologico, con una potenza complessiva ridotta del 35%. Al Palazzo delle Esposizioni, il nuovo impianto introduce scenari luminosi dinamici e controllabili, offrendo una fruizione innovativa e sostenibile della facciata monumentale. Nel corso dell’anno, inoltre, sono stati illuminati diversi palazzi e monumenti, tra cui il Colosseo, il palazzo della Regione, il Palazzo Senatorio e la Piramide Cestia in occasione di eventi quali la Giornata mondiale della Terra, la Giornata contro la violenza sulle donne e il Festival dello Sviluppo Sostenibile. Infine, in occasione del Giubileo, areti ha rinnovato l’illuminazione del-le 140 statue del colonnato di Piazza San Pietro, con 280 proiettori LED a basso consumo e potenziato l’illuminazione pubblica nelle aree attigue, per garantire una fruizione più sicura e sostenibile dei percorsi giubilari anche nei prossimi anni.

Nel corso dell’anno è stato inaugurato Acea Heritage, un nuovo spazio espositivo allestito presso la sede di piazzale Ostiense valo-rizzare il patrimonio storico, tecnico e artistico dell’azienda e iscrit-to a lla rete di Museimpresa, Associazione Italiana di Archivi Musei d’Impresa che riunisce la storia delle imprese italiane d’eccellenza.

Lo spazio comprende opere di artisti che hanno lavorato alle scul-ture monumentali di Acea e progetti, documentazione e oggetti che raccontano l’evoluzione dei servizi pubblici a Roma e che hanno contribuito allo sviluppo urbano della città. Ospita inoltre un archi-vio fisico di oltre 31 mila foto dal fondo fotografico storico aziendale e una biblioteca con oltre 600 volumi e pubblicazioni.

Acea Heritage promuove la partecipazione attiva e l’inclusione sociale, prevedendo anche visite dedicate per gruppi, e nel corso dell’anno è stato visitato da oltre 2.500 persone e ha registrato una forte visibilità sui media e sui canali digitali, ottenendo anche rico-

noscimenti nazionali come il Corporate Heritage Awards 2025.

Acea ha inoltre attivato delle partnership con l’Accademia Italiana di Roma, l’Accademia di Belle Arti, il FAI, l’Università Roma Tre e altre istituzioni per organizzare iniziative specifiche e amplificare l’impat-to sociale e culturale delle iniziative svolte.

L’attenzione al recupero, alla tutela e alla valorizzazione del patrimo-nio artistico, storico e culturale di Acea è stata definita in una pro-cedura dedicata alla gestione del patrimonio aziendale, formalizzata a valle della chiusura dell’esercizio.

Con riferimento alla mobilità sostenibile, nel 2025, Acea, oltre a proseguire l’installazione di colonnine di ricarica elettrica (623 al 31.12.2025), ha supportato Luiss nel rinnovo del progetto Luiss Green Mobility, contribuendo allo sviluppo del primo modello uni-versitario europeo di emobility integrata. Grazie alla piattaforma di-gitale progettata da a.Quantum, il nuovo servizio di car sharing con 12 veicoli elettrici Renault 5 offre gestione smart, ricarica h24 e so-luzioni tecnologiche avanzate per studenti e docenti. La partnership include anche attività su ottimizzazione energetica e flessibilità, raf-forzando il ruolo di Acea come abilitatore di innovazione sostenibile e di sistemi infrastrutturali avanzati al servizio del territorio.

Per promuovere un dialogo costruttivo con il territorio, le società attive nella filiera Ambiente organizzano aperture degli impianti alle comunità per rappresentare i benefici generati sul territorio e la li-mitazione dei rischi, tramite l’adozione di solide procedure di con-trollo e delle migliori tecnologie disponibili per evitare impatti nega-tivi i legati alle esternalità operative (emissioni, rumori, sversamenti ecc.). In ambito idrico, è proseguito il progetto Energie per il Sarno che, con il coinvolgimento di stakeholder istituzionali e imprese, ha come obiettivo il risanamento del bacino fluviale del fiume Sarno, eliminando scarichi abusivi, efficientando gli impianti di depurazione e potenziando la rete fognaria, con effetti diretti sulla qualità delle acque e sulla salute pubblica.

Le società che operano all’estero Acea realizzano diverse iniziative a favore della collettività che hanno un grande valore per le comunità, anche in considerazione del contesto economico e sociale di riferi-mento. In coerenza con gli obiettivi di piano, quindi, proseguono le attività di formazione e sensibilizzazione su temi quali le condizioni igienico-sanitarie e il rispetto delle risorse naturali, e azioni concrete a supporto delle comunità locali (sostegno alla scolarizzazione e for-nitura materiali scolastici in aree ad elevato tasso di povertà, attività di prevenzione incendi, ecc.).

Nel 2025, Aguas de San Pedro ha organizzato il programma Ac-quaFem di formazione tecnica in ambito idraulico destinata alle donne per supportare l’occupazione e l’empowerment femminile anche su attività tecniche.

148 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

3.4 Consumatori e utilizzatori finali ESRS S4

ESRS 2 SBM-3 Acea è uno dei principali operatori infrastruttu-rali nei servizi idrici, ambientali (trattamento rifiuti e compostaggio, valorizzazione energetica, recupero di materia) ed energetici (pro-duzione, distribuzione e vendita di energia, illuminazione pubblica).

I clienti del comparto idrico sono gli abitanti dei comuni in cui le So-cietà gestiscono il servizio idrico integrato (acquedotto, fognatura e depurazione), assicurando la fornitura della risorsa per gli usi umani, in maniera continuativa e con la massima qualità, a tutela delle con-dizioni essenziali per la salute pubblica e il benessere delle persone...

Nel settore ambientale della gestione dei rifiuti, le Società operative svolgono, per clienti pubblici e privati, servizi di trattamento e re-cupero di materia, in ottica di economia circolare, di valorizzazione energetica e, per la parte residuale, di smaltimento.

Il comparto energetico prevede le attività di generazione, distri-buzione e vendita dell’energia. La produzione è garantita princi-palmente tramite fonti rinnovabili, con un impegno crescente nel settore fotovoltaico. La distribuzione copre le necessità di famiglie e imprese dell’area metropolitana di Roma e Formello, mentre la vendita di energia elettrica e gas è rivolta a clienti del mercato libero e, in via residuale, del mercato tutelato.

3.4.1 Le politiche e i processi relativi ai consumatori e utilizzatori finali

ESRS S4-1 Acea si impegna ad attuare verso i consumatori e gli utilizzatori finali comportamenti corretti, trasparenti e non discri-minatori, in linea con la natura di servizio universale che caratterizza le proprie attività. A tal fine ha definito valori e adottato impegni formalizzati nel sistema normativo interno:

il Codice Etico impegna l’organizzazione in processi di dialogo e confronto con i clienti, tenendo conto delle loro legittime istan-ze, in un ideale di cooperazione in vista di un reciproco vantaggio e nel rispetto dei ruoli;

la Policy sui Diritti Umani afferma il principio del rispetto dei diritti dei clienti e dei consumatori e l’accesso a servizi adeguati e impegna l’azienda a condurre le proprie attività con l’obiettivo di sviluppare servizi accessibili e funzionali al miglioramento della qualità della vita;

la Politica dei sistemi di gestione integrata e sostenibilità pro-muove il miglioramento della qualità dei servizi;

le Linea Guida e Manuale Antitrust e Tutela del consumato-re promuove l’adozione di comportamenti responsabili verso i clienti, a contrasto di pratiche commerciali scorrette;

le Linea Guida Privacy protegge i dati personali di clienti e utenti;

la Politica di gestione delle segnalazioni consente a consumatori e utilizzatori finali di segnalare violazioni di principi e prescrizioni previsti dal sistema normativo interno che possono verificarsi nel contesto lavorativo tramite la piattaforma “Comunica Whist-leblowing”;

la Politica di Governance dell’Intelligenza Artificiale promuove, nei servizi offerti a clienti e utenti finali, l’utilizzo dell’AI etico, trasparente e sicuro.

Per la descrizione di dettaglio delle politiche di gruppo si rimanda al paragrafo 1.5 del documento.

Per implementare quanto definito nella Linea Guida sulla privacy, Acea si è dotata un Modello di Governance Privacy, conforme al Regolamento UE 2016/679 sulla protezione dei dati (GDPR), che identifica ruoli, responsabilità e modalità di attuazione dei princìpi basilari della disciplina sulla tutela della privacy, con approccio ri-sk-based, monitoraggio continuo e revisioni periodiche.

A tutela dei consumatori, in coerenza con gli indirizzi della Linea Guida dedicata, Acea ha un programma di compliance antitrust, articolato in metodologie, processi, presìdi organizzativi e strumenti normativi, tra cui il Manuale di conformità alla normativa in ma-teria antitrust e di tutela del consumatore che declina le regole di comportamento che tutti i destinatari devono osservare, inclusa la tutela dei consumatori vulnerabili (minori, disabili).

Ai fornitori è richiesto di condividere principi e impegno verso i clienti, garantendo alti standard qualitativi, accessibilità ai servizi, sicurezza ed efficienza, riducendo al minimo le non conformità e i potenziali reclami.

ESRS S4-2 Per garantire adeguati processi di coinvolgimento dei consumatori e utilizzatori finali, la funzione Institutional Affairs & Business Development della holding interagisce regolarmente con le Associazioni di rappresentanza dei consumatori attive nel territorio, in particolare quelle riconosciute dal Consiglio Nazionale Consumatori e Utenti (CNCU). Tale struttura prende in carico le richieste provenienti dai territori, organizza incontri periodici con le rappresentanze dei consumatori e incontri dedicati con i singoli re-ferenti di settore in relazione a eventuali esigenze specifiche.

Inoltre, per la gestione extragiudiziale delle controversie che pos-sono insorgere con i consumatori, Acea si è dotata dell’Organismo ADR - Associazioni dei consumatori che opera nell’ambito del Pro-tocollo di conciliazione sottoscritto tra le principali società operative (6 per il settore idrico e 2 per il settore elettrico) e le Associazioni dei consumatori iscritte al CNCU.

ESRS S4-3 Acea, per migliorare la customer experience, miti-gando eventuali impatti negativi, adotta processi di marketing re-sponsabile, curando, nella promozione dei propri prodotti e servizi, modalità e forme di comunicazione adatte a rendere il messaggio comprensibile, trasparente ed esaustivo. In particolare, Acea Ener-gia ha definito ed applica specifiche procedure per contrastare le “attivazioni/contratti contestati” e le “forniture non richieste” e mo-nitorare le attività di marketing messi in atto dai business partner.

Il corretto funzionamento delle procedure per la gestione delle re-lazioni con i clienti è assicurato attraverso un modello multicanale, orientato alla digitalizzazione e alla semplificazione della customer journey, integrando strumenti digitali avanzati con canali di contatto tradizionali, ad esempio servizi di prenotazione agli sportelli e di vi-deochiamata, ideati per garantire un accesso agevole e inclusivo ai servizi. Questi strumenti permettono anche ai consumatori più vul-nerabili di comunicare le proprie esigenze in modo rapido e diretto.

Per i consumatori in condizioni di disagio economico, sono previste procedure specifiche per agevolare la fruizione dei servizi, come ad esempio forme di pagamento dilazionato delle fatture e l’applicazio-ne dei bonus sociali, in coerenza con quanto previsto dalla regola-zione vigente.

1. Relazione sulla gestione 149

Acea adotta processi operativi volti a garantire standard di servizio conformi ai requisiti stabiliti dall’ARERA (Autorità di Regolazione per Energia Reti e Ambiente), in termini di qualità commerciale (tempi di esecuzione delle prestazioni tecnico-commerciali richie-ste dai clienti, quali preventivi, lavori per l’esecuzione delle connes-sioni, attivazione/disattivazione della fornitura, risposte a reclami, accesso alle informazione anche mediante canali digitali, ecc.) e tecnica (continuità dell’erogazione, rapidità di intervento in caso di guasti e disservizi, resilienza delle infrastrutture).

Le società operative in ambito idrico adottano la Carta dei Servi-zi che sancisce gli impegni dell’azienda verso i clienti, disciplina i rapporti contrattuali e le prestazioni tecniche, ponendo l’accento sull’uguaglianza di trattamento per ogni utente, e prevede agevola-zioni per le categorie più fragili, come anziani, portatori di handicap o persone con malattie.

Per rilevare la qualità percepita dai clienti in merito ai servizi eroga-ti, Acea ha definito un processo per la progettazione, lo sviluppo e l’erogazione dei servizi di monitoraggio e misurazione della soddisfa-zione dei clienti, in conformità alle linee guida ISO 10004.

Con un approccio preventivo alla sicurezza della risorsa idrica, le so-cietà che gestiscono il servizio si sono dotate di Piani di Sicurezza dell’Acqua (PSA) - introdotti dall’Organizzazione Mondiale della Sanità – volti a prevenire e ridurre i rischi di inquinamento dell’ac-qua potabile o carenza idrica, prevedendo un piano di controlli della qualità, con sistemi di monitoraggio e procedure operati-ve. Sono previste anche adeguate modalità d’informazione della cittadinanza e delle autorità competenti. Acea gestisce la qualità dell’acqua potabile attraverso un sistema di monitoraggio capillare lungo tutta la rete acquedottistica, svolgendo analisi chimiche e microbiologiche ogni anno su campioni prelevati in vari punti della rete (sorgenti, impianti di trattamento, serbatoi) per assicurare il rispetto dei limiti di legge.

In caso di eventi critici (indisponibilità dei sistemi centrali, guasti, condizioni meteorologiche avverse, picchi di domanda e solleci-tazioni di rete ecc.), le società operative dispongono di procedure che identificano strutture organizzative, modalità e strumenti di intervento per il tempestivo ripristino delle normali condizioni di funzionamento di reti, impianti e sistemi. In particolare, nel setto-re della distribuzione elettrica è previsto il Piano di Emergenza per la Sicurezza del Sistema Elettrico (PESSE), funzionale a prevenire blackout incontrollati in caso di squilibri tra la richiesta di energia

sulla rete elettrica nazionale e la produzione elettrica. La finalità del Piano è di operare una riduzione predefinita e mirata dei consumi di energia elettrica, attraverso una sospensione selettiva e program-mata di alcune utenze, in modo da evitare l’insorgere di vaste di-salimentazioni con conseguenti disagi per la collettività. Dal Piano vengono escluse le utenze non disalimentabili come ospedali, fer-rovie, aeroporti, ecc.

Le società operative, infine, sono dotate di UNI EN ISO 9001 per garantire che prodotti e servizi erogati siano sicuri, affidabili e di buona qualità.

Molteplici i canali che Acea mette a disposizione dei consumato-ri: commerciali, per le segnalazioni di pronto intervento e guasti, sportelli fisici, canali social e app attraverso i quali i clienti possono mantenersi aggiornati e interagire con l’azienda in tempo reale. La fruizione di tali strumenti è promossa tramite i siti internet azien-dali, le campagne di comunicazione e i canali social. Il processo di gestione di segnalazioni, richieste d’informazioni e reclami prevede, in base alla tipologia e alla priorità, la presa in carico da parte delle strutture aziendali competenti, garantendo aggiornamenti agli sta-keholder segnalanti e utilizzando i dati raccolti per migliorare i pro-cessi e prevenire criticità future.

3.4.2 Azioni e obiettivi relativi ai consumatori e utilizzatori finali

ESRS S4-4; ESRS S4-5; ESRS 2 MDR-T; ESRS 2 MDR-A Acea ha formalizzato obiettivi strategici in linea con le politiche adottate in ottica di gestione di impatti, rischi e opportunità rilevanti legati alla gestione dei consumatori e degli utilizzatori finali, con partico-lare riferimento alla gestione dei dati e delle informazioni, all’inclu-sione sociale e alla sicurezza personale dei consumatori e utilizzatori.

Alcuni obiettivi di sostenibilità sono già presenti nella sezione “Co-munità interessate” in quanto la maggior parte dei servizi offerti da Acea ai consumatori coincide con il servizio reso alla collettività nei territori di riferimento. Inoltre, l’impatto collegato ai possibili danni alla salute umana connessi a inadeguati controlli e monitoraggi della qualità dei servizi erogati è presente anche nella sezione Acqua e ri-sorse marine e ricondotto agli obiettivi relativi alla qualità dell’acqua.

Linea di intervento

Azione

IRO

Descrizione

Innovazione sul territorio

Attivazione flessibilità

RomeFlex

Gestione clienti rete elettrica

I

I

I

Maggiore consapevolezza dei clienti nella scelta di prodotti e servizi, grazie a un’adeguata comunicazione aziendale

Crescente disponibilità di soluzioni, prodotti e servizi innovativi e a valore aggiunto (green, digital, AI ecc.)

Peggioramento della customer experience e aumento dei reclami e del contenzioso

Stakeholder engagement

Sensibilizzazione su temi ambientali

Dialogo sul territorio

I

I

Maggiore consapevolezza dei clienti nella scelta di prodotti e servizi, grazie a un’adeguata comunicazione aziendale

Difficoltà di fruizione dei servizi online (sportello digitale, sito web ecc.) da parte di soggetti meno avvezzi all’uso delle tecnologie

Qualità dell’acqua

Qualità acqua potabile

Monitoraggio PFAS

I

Possibili danni alla salute umana connessi ad inadeguati controlli e monitoraggi della qualità dei servizi erogati (qualità dell’acqua potabile ecc.)

150 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

Con riferimento al potenziale impatto negativo “Peggioramento delle qualità di vita e del contesto socio-economico a causa di even-tuali condizioni di mancato accesso a servizi adeguati”, si ricorda che le società operative rispettano la disciplina definita dall’Autorità na-zionale ARERA e sottoscrivono una Carta dei Servizi che definisce i livelli di qualità dei servizi di acquedotto per uso idropotabile, pub-blica fognatura e depurazione che il gestore è tenuto a osservare.

La gestione degli impatti legati a “Perdita dei dati dei clienti, a causa di episodi di violazione della privacy” e “Danni ai clienti per prati-

che commerciali scorrette, ingannevoli e aggressive” e del rischio “Potenziali provvedimenti sanzionatori per comportamenti scorret-ti (privacy, antitrust ecc.) anche da parte di soggetti terzi (ad es. agenti di vendita)” è affidata a presidi aziendali che operano in con-formità al sistema normativo interno (politiche, linee guida, ecc.).

Il Piano di Sostenibilità comprende azioni destinate ai consumatori e utenti finali, di seguito azioni e target con il consuntivo degli investi-menti realizzati nell’anno.

Linea di intervento

Azione/Società

Target @ 2028

Avanzamento al 2025

Consuntivo 2025

Baseline 2023

Capex Piano @2028

Capex 2025(M€)

Innovazione sul territorio

Gestione clienti rete elettrica (areti)

22.400 reclami/anno (-20% vs 2023)

Target annuale raggiunto

20.031 reclami

28.000 reclami

3,5

-

Attivazione flessibilità RomeFlex (areti)

890 interruzioni evitate

462 interruzioni evitate

-

-

-

Digitalizzazione

Installazione contatori 2G (areti)

770.000 contatori installati (totale 1.750 mila al 2028)

209.464 contatori installati

986.291

91

18,6

In generale, Acea è impegnata a garantire ai clienti le migliori con-dizioni di accessibilità a servizi di qualità e adeguati a tutelare il be-nessere delle persone. Pertanto, oltre a svolgere le attività di gestore con la massima cura operativa, innovando processi e infrastrutture in ottica di miglioramento continuo dei servizi erogati, Acea pre-vede interventi specifici volti a prevenire situazioni di disagio, che possono derivare da esigenze di gestione: ad esempio, nel setto-re idrico, in caso di abbassamenti di pressione collegati ad attività manutentive, con conseguente riduzione della fornitura di acqua, sono previste attività di pronto intervento e servizi sostitutivi trami-te autobotti, o ancora, nel settore elettrico, in caso di interruzioni impreviste o programmate della fornitura di energia, è prevista la particolare tutela degli utilizzatori di apparecchiature elettromedi-cali, con un’attività di pronto intervento che interviene installando in loco gruppi elettrogeni.

Ogni anno Acea, con il supporto di una società di ricerche di mer-cato, svolge indagini sulla soddisfazione dei clienti rispetto ai servizi erogati, dalla qualità tecnica alla gestione commerciale, dall’espe-rienza con i canali multimediali alle interazioni con gli operatori. La rilevazione è distribuita nel corso dei 12 mesi in modo da restituire risultati frequenti che consentano alle società operative di interve-nire tempestivamente. Inoltre, la modalità di rilevazione continuati-va sull’esperienza dei clienti consente di gestire gli eventuali picchi stagionali. Il processo di customer satisfaction è gestito secondo le linee guida della ISO 10004 per la progettazione, lo sviluppo e l’erogazione dei servizi di monitoraggio e misurazione della soddi-sfazione dei clienti.

Nel settore energetico, l’importanza crescente dell’elettrificazio-ne dei consumi e della generazione distribuita rende fondamentale confrontarsi con diversi stakeholder, quali aggregazioni di cittadini, comunità energetiche, Università e operatori economici del settore, per stimarne il fabbisogno energetico, condividere i piani di sviluppo

dei servizi di flessibilità sulla rete elettrica e valutarne la propensione a partecipare al nuovo paradigma di funzionamento della stessa.

In particolare, prosegue il progetto Romeflex che prevede il coinvol-gimento degli utenti nella flessibilità della rete a fronte di un corri-spettivo economico per la loro disponibilità. Le aste di febbraio 2025 del Mercato Locale della Flessibilità hanno registrato un forte aumen-to della partecipazione, con oltre 450 utenti coinvolti, +164% rispetto alla precedente asta di ottobre 2024, con offerte complessive per 13,57 MW, oltre il 53% rispetto all’ultima sessione, evidenziando la crescente disponibilità di flessibilità da parte di cittadini e imprese. Durante gli Stati Generali della Green Economy di Ecomondo, Ro-meflex ha ricevuto il Premio Sviluppo Sostenibile 2025, promosso dalla Fondazione per lo Sviluppo Sostenibile con il Patrocinio del Ministero dell’ambiente e della Sicurezza Energetica, che ne ha ri-conosciuto il contributo alla resilienza della rete elettrica di Roma, qualificandolo come progetto di particolare interesse nell’ambito del settore decarbonizzazione e adattamento al cambiamento climatico come fattore di supporto alla transizione energetica.

In ambito idrico, la tutela della salute dei consumatori è un obiettivo fondamentale per Acea che pone massima attenzione alla qualità dell’acqua anche con riferimento al tema degli inquinanti emergen-ti. Al riguardo, nel 2025 la società idrica umbra SII, istituzioni locali ed altri gestori idrici hanno sottoscritto un protocollo per il monito-raggio delle sostanze perfluoroalchiliche (PFAS) nelle acque desti-nate al consumo umano. Tale iniziativa è funzionale ad acquisire un quadro conoscitivo complessivo da parte di tutti gli attori (gestore del servizio, ARPA, ASL, Autorità regionale), al fine di introdurre le misure preventive più idonee.

Acea, inoltre, partecipa al progetto PROMISCES, finanziato dal programma europeo Horizon 2020, per il contrasto dell’inquina-mento da sostanze chimiche attraverso lo sviluppo di tecnologie innovative, come la nanofiltrazione e i trattamenti chimico-fisici, capaci di monitorare e rimuovere gli inquinanti da suolo, sedimenti e

1. Relazione sulla gestione 151

acque, con particolare attenzione ai PFAS. Le soluzioni vengono te-state direttamente su siti reali per garantire che il recupero di risorse idriche e materiali avvenga senza rischi per la salute. In questo modo, Acea si propone di contribuire a definire nuovi standard europei per la protezione delle risorse idriche e il raggiungimento dell’obiettivo “inquinamento zero”.

In generale, le società idriche effettuano regolari controlli analitici per assicurare la qualità dell’acqua potabile distribuita e pubblicano sui loro siti web mappe georeferenziate aggiornate con le caratteri-stiche chimico-fisiche dell’acqua erogata.

KPI-ES13 Episodi di data breach

Con riferimento alla tutela dei dati dei clienti, a luglio 2025 si è verificato 1 episodio di data breach (violazione dei dati personali) che ha coinvolto i sistemi Acea e non ha comportato perdita di dati.

KPI-ES14 Contenziosi per pratiche commerciali scorrette

In tema di comportamenti verso i clienti, nel 2025, Acea non è stata oggetto di nessuna procedura per pratiche commerciali scorrette da parte dell’Autorità Garante della Concorrenza e del Mercato.

Per la prevenzione di pratiche commerciali scorrette e azioni in-gannevoli o aggressive nei confronti dei clienti anche da parte di soggetti terzi incaricati delle attività di vendita, Acea Energia moni-tora e verifica la correttezza delle attività svolte dai propri agenti di vendita, la chiarezza espositiva dei contratti e delle comunicazioni e, soprattutto, la consapevolezza della scelta compiuta dal cliente, che riceve apposite comunicazioni di avanzamento pratica via mail o SMS allo scopo di contenere i rischi di incomprensioni e di esercizio tardivo del diritto di ripensamento.

Nonostante tali iniziative, nel 2025, il Garante Privacy ha notificato ad Acea Energia una sanzione amministrativa di 3 milioni di euro per la violazione di alcune disposizioni in materia di Data Protection per le attività di contatto promozionale e attivazione contratti tra-mite il canale teleselling. La società ha definito la controversia ade-guandosi alle prescrizioni del Garante e corrispondendo un importo pari alla metà della sanzione irrogata. Successivamente alla chiusura dell’esercizio 2025, è stato notificato ad Acea Energia un ulteriore procedimento da parte del Garante Privacy: per i relativi dettagli si rinvia a quanto pubblicato nella Relazione sulla Gestione.

152 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

4. Informazioni sulla Governance

ESRS 2 IRO-1 Acea è attenta a gestire gli impatti, i rischi e le op-portunità legati alla condotta delle imprese, in particolare in tema di etica aziendale, contrasto alla corruzione, whistleblowing e rapporti con i fornitori, identificati attraverso il coinvolgimento dei principali

stakeholder esterni e interni nell’ambito del processo di doppia rile-vanza descritto nel paragrafo 1.7.

Per le informazioni sul ruolo degli organi di amministrazione, direzio-ne e controllo si rinvia al paragrafo 1.2.

4.1 Le politiche relative a cultura e condotta d’impresa ESRS G1-1

ESRS G1-1 La cultura d’impresa Acea si fonda sui princìpi di tra-sparenza, legalità ed equità, declinati nel sistema di valori, regole e comportamenti che guidano la governance aziendale e le relazio-ni con gli stakeholder. Il sistema normativo interno, costituito dal complesso di norme che disciplinano i processi, le responsabilità, i flussi informativi e i punti di controllo, si applica alle principali tema-tiche di compliance e di governance:

Codice Etico declina i princìpi e le regole di condotta che gui-dano l’azienda;

Policy sui Diritti Umani costituisce la base di riferimento per la tutela dei diritti umani nelle attività aziendali;

Politica Equality, Diversity, Inclusion & Belonging promuove i princìpi di inclusione, valorizzazione delle diversità e promozione del senso di appartenenza;

Linea Guida Anticorruzione per prevenire i rischi di compor-tamenti illeciti nello svolgimento delle proprie attività maggior-mente esposte al rischio di corruzione;

Linea Guida Antitrust e Tutela del consumatore funzionale a pre-venire, gestire e mitigare i rischi derivanti da potenziali comporta-menti anticoncorrenziali o in violazione dei diritti dei consumatori;

Politica di gestione delle segnalazioni definisce il processo di ricezione, analisi e trattamento delle segnalazioni per presunte violazioni dei valori e dei principi sanciti dai documenti prece-denti (whistleblowing);

Politica dei sistemi di gestione integrata e sostenibilità definisce i princìpi e gli impegni per integrare la sostenibilità nelle attività aziendali.

Acea si impegna a dare attuazione e continuo aggiornamento alle proprie politiche, adottando le iniziative necessarie per garantirne l’efficace implementazione - incluse attività di formazione e sensi-bilizzazione dei destinatari - assicurandone al contempo il regolare monitoraggio e un’adeguata diffusione tramite il sito istituzionale.

Acea ha implementato un Modello di Organizzazione, Gestione e Controllo di Acea, adottato ai sensi del D.Lgs. 231/2001, per assi-curare che ogni attività aziendale sia svolta nel pieno rispetto della legalità, scongiurando condotte illecite come la corruzione, i reati ambientali o le violazioni delle norme sulla sicurezza sul lavoro.

Nel 2025, è stato sviluppato un innovativo progetto per la defini-zione di un sistema di Compliance Integrata (in ambito 231, Anti-corruzione, Antitrust & Consumer Protection e Privacy) ed è stato svolto il primo risk assessment integrato per l’aggiornamento dei modelli di compliance. L’approccio metodologico è stato condiviso anche con le società operative.

Acea ha strutturato un sistema di whistleblowing, In attuazione dei princìpi del Codice Etico e in conformità al D.Lgs. 24/2023, per la gestione tempestiva e imparziale delle segnalazioni. Il sistema prevede

una procedura per la ricezione, l’analisi e il trattamento, in modo celere, indipendente e obiettivo, delle segnalazioni, assicurando riservatezza e tutela ai segnalanti, al segnalato e alle eventuali altre persone coinvolte. In conformità alle linee guida ANAC. tali segnalazioni di irregolarità da parte di soggetti interni ed esterni sono raccolte tramite la piattaforma dedicata “Comunica Whistleblowing”. L’Ethic Officer è l’organo che vigila sul rispetto dei valori di trasparenza, legalità, equità ed integrità etica nei rapporti con dipendenti, fornitori, clienti e gli altri stakeholder, gestisce il sistema di whistleblowing, aggiorna le procedure interne e comunica periodicamente i dati aggregati alle funzioni di controllo e sostenibilità. Tra le sue responsabilità vi sono anche quelle di pro-muovere programmi di comunicazione e attività finalizzate a diffon-dere i princìpi del Codice Etico anche presso le società e di emanare linee guida e procedure operative per ridurre il rischio di violazione dei princìpi in esso richiamati. L’Ethic Officer comunica periodicamen-te, in modo anonimo ed aggregato, secondo le modalità definite dai modelli di controllo, le tematiche oggetto di segnalazione al Dirigente Preposto, al Referente Antitrust, al Responsabile Anticorruzione, al Comitato Equality, Diversity & Inclusion e alle strutture competenti per la Rendicontazione di Sostenibilità. Infine, l’Ethic Officer pubblica un resoconto annuale delle segnalazioni pervenute nella sezione Whi-stleblowing del sito Acea, mentre la competenza sulle violazioni del Modello 231 resta in capo ai singoli Organismi di Vigilanza.

Acea organizza programmi di formazione obbligatoria in materia di condotta d’impresa (ad es. sul Codice Etico, sull’anticorruzione e sul sistema di segnalazione whistleblowing) in modalità e-learning rivolti a tutti i dipendenti, compresi dirigenti e soggetti apicali. Formazione spe-cifica è inoltre rivolta al personale aziendale coinvolto operativamente nel processo di whistleblowing e prevede l’ampia trattazione dei vari temi, anche con casi esemplificativi. La partecipazione ai corsi viene monitorata per verificarne l’effettiva fruizione da parte dei destinatari e l’efficacia formativa, con lo svolgimento di test in ingresso e uscita.

Acea svolge le proprie attività rispettando gli orientamenti europei in tema di sostenibilità e contribuendo al perseguimento degli Obiettivi di Sviluppo Sostenibile ONU (Agenda 2030) ed opera in coerenza con i princìpi emanati dal Global Compact delle Nazioni Unite (Uni-ted Nations Global Compact), cui ha aderito come promotore.

Nel 2025 la Prefettura di Frosinone e le società Acea attive nei comparti idrico ed ambientale nell’area del Frusinate hanno sotto-scritto il Protocollo di partenariato per la tutela della legalità e il contrasto alla criminalità. Tale accordo segue ed attua il “Protocollo Quadro Nazionale”, definito e sottoscritto tra il Ministero dell’In-terno e Acea nel 2023, che prevede una cooperazione rafforzata per la prevenzione del rischio di infiltrazioni criminali e dei fenome-ni corruttivi nei settori su cui opera Acea, anche in considerazione dell’impegno per la realizzazione delle opere PNRR.

Il partenariato tra le società Acea e la Prefettura di Frosinone si ap-plica ad ambiti particolarmente sensibili, dal contrasto all’irregolarità

1. Relazione sulla gestione 153

negli appalti, al presidio dei rischi di violazioni e irregolarità nel tra-sporto, recupero e/o smaltimento dei rifiuti, dalla prevenzione delle infiltrazioni di criminalità organizzata, alle attività di minacce alla si-curezza delle infrastrutture essenziali.

Acea adotta una politica di tolleranza zero nei confronti di com-portamenti fraudolenti, promuovendo una cultura diffusa di etica, trasparenza e segnalazione responsabile; in tale contesto, nel 2025 ha definito e adottato un Framework Antifrode strutturato, volto a

prevenire, rilevare e gestire i rischi di frode a tutela del patrimonio aziendale. Il Framework, ispirato agli standard COSO e integrato nel Sistema di Controllo Interno e di Gestione dei Rischi, stabilisce principi, ruoli, responsabilità e meccanismi di controllo applicabili alla holding e alle società controllate. Sul fronte della trasparenza fi-nanziaria, il modello si avvale del regime di adempimento collabora-tivo con l’Agenzia delle Entrate, che consolida la gestione del rischio fiscale attraverso un monitoraggio preventivo.

4.2 Gestione dei rapporti con i fornitori ESRS G1-2

ESRSG1-2 Acea promuove la creazione di un ecosistema virtuoso con l’obiettivo di coinvolgere i propri fornitori in un rapporto di par-tnership, contribuendo a definire le caratteristiche di sostenibilità dei prodotti o dei servizi offerti e favorendo l’attivazione di iniziative mirate al riutilizzo delle risorse, alla minimizzazione degli sprechi, e alla tutela degli aspetti sociali.

Il Codice Etico richiama i principi di riferimento cui devono ispirarsi le relazioni tra Acea, in qualità di stazione appaltante, e i suoi forni-tori (imprese appaltatrici e subappaltatrici) sulla base del principio del mutuo vantaggio e di cooperazione:

pari opportunità per ogni fornitore;

comportamenti basati su reciproca lealtà, trasparenza e colla-borazione;

rispetto di regole e procedure, inclusi processi di verifica finaliz-zati a individuare potenziali rischi reputazionali e/o di corruzione;

tutela, da parte del fornitore o sub-fornitore, dei diritti umani dei propri dipendenti (condizioni di lavoro dignitose, tutela di salu-te e sicurezza) e salvaguardia dell’ambiente (uso razionale delle risorse naturali, minimizzazione dei rifiuti, risparmio energetico, tutela degli ecosistemi e della biodiversità, ecc.), rispetto della privacy e garanzia della qualità di beni, servizi e prestazioni.

La Policy sui Diritti Umani prevede uno specifico principio “Gestio-ne responsabile delle relazioni con i fornitori” che prescrive quanto segue: “Dal fornitore e dal sub fornitore sono attesi comportamenti atti a tutelare i diritti umani del personale, con particolare attenzione alle condizioni di lavoro dignitose (parità di trattamento e non discri-minazione, contrasto al lavoro minorile e al lavoro forzato, garanzia di salari minimi, retribuzioni in linea con i contratti nazionali del lavoro di riferimento e comunque proporzionate alla quantità e qualità del lavoro prestato, rispetto dei limiti legati alla durata degli orari di lavoro, ecc.) e alla tutela della salute e della sicurezza sul lavoro, a salvaguardare l’am-biente (tutela degli ecosistemi e della biodiversità, uso razionale delle risorse naturali, minimizzazione dei rifiuti, risparmio energetico, ecc.), a garantire la qualità di beni, servizi e prestazioni e a rispettare la privacy.”

Inoltre, l’impegno per una gestione sostenibile degli approvvigiona-menti è formalizzato nella Politica sull’approvvigionamento soste-nibile, che definisce i princìpi e le modalità operative per promuove-re nella catena di approvvigionamento le migliori pratiche in materia di sostenibilità ambientale, sociale e di buona governance. È previsto un apposito canale di comunicazione per i fornitori attraverso il qua-le confrontarsi con Acea in merito alla Politica.

Tali documenti si applicano a tutti i fornitori, inclusi subappaltatori, subfornitori, partner e collaboratori che operano presso impianti, siti e cantieri Acea. Gliene viene richiesta formale accettazione, anche mediante clausole di reciprocità, che costituisce un elemento del rapporto contrattuale; in caso di violazione dei principi e criteri di condotta e delle prescrizioni in essi contenute, Acea, a valle di ac-certamenti, è legittimata a prendere opportuni provvedimenti.

Potenziali violazioni possono essere segnalate attraverso la piatta-forma “Comunica Whistleblowing”.

A livello operativo, le relazioni con i fornitori sono coordinate dalla funzione Procurement della holding che definisce politiche e in-dirizzi e gestisce, in service, gli approvvigionamenti di beni, servizi e lavori richiesti dalle funzioni e dalle principali società operative, sviluppando una relazione trasparente con i fornitori. I processi di selezione e acquisto sono fondati su comportamenti precontrattuali e contrattuali orientati alla reciproca lealtà, trasparenza e collabora-zione. Apposite procedure interne, che includono attività di verifica finalizzate a individuare potenziali rischi reputazionali e di corruzio-ne, regolano le relazioni con i fornitori.

In Acea sono inoltre attivi Sistemi di qualificazione dei fornitori di lavori, beni e servizi, nel rispetto dei princìpi di concorrenza e parità di trattamento, che prevedono requisiti generali - tra i quali quelli di ordine morale previsti dalla normativa di settore, ivi inclusa l’accet-tazione del Codice Etico e del Modello di organizzazione, gestione e controllo 231 – e requisiti specifici riferiti ai gruppi merce oggetto dei singoli elenchi fornitori, tra i quali il possesso di specifiche auto-rizzazioni e certificazioni, tra cui:

certificazione UNI EN ISO 9001, requisito vincolante per tutti i gruppi merce “lavori” e per quasi tutti gli elenchi fornitori “beni e servizi”;

certificazione UNI EN ISO 14001, per l’iscrizione agli elenchi fornitori relativi ai rifiuti speciali non pericolosi, ai servizi di pulizia, al servizio di vigilanza armata e portierato/reception;

iscrizione all’Albo Nazionale Gestori Ambientali o autorizzazione alla gestione di impianti di recupero/smaltimento dei rifiuti, per l’iscrizione agli elenchi fornitori relativi alla gestione rifiuti;

certificazione UNI EN ISO 45001, per l’iscrizione all’elenco fornitori relativo alla manutenzione elettromeccanica degli im-pianti industriali e ai servizi di pulizia;

certificazione UNI EN 15838, per l’iscrizione all’elenco fornitori call center e back office;

certificazione SA 8000, per l’iscrizione all’elenco fornitori ser-vizi di pulizia.

Per potersi iscrivere ai Regolamenti Unici Beni e Servizi e Lavori dei Sistemi di qualificazione, i fornitori devono compilare un questio-nario di autovalutazione sui Sistemi di gestione qualità, ambiente, sicurezza, energia e responsabilità sociale, disponibile sulla piatta-forma di vendor management, che consente di mapparne il livello di maturità in merito alle certificazioni possedute e come queste insistano su processi e procedure.

Consapevole della propria rilevanza come stazione appaltante, Acea promuove logiche di sostenibilità per generare un impatto positivo lungo tutta la filiera produttiva, definendo anche obiettivi strategici specifici nella linea di intervento Procurement Sostenibile.

154 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

Linea di intervento

Azione

IRO

Descrizione

Procurement Sostenibile

Criteri ESG nelle gare

Qualifica Fornitori (Ecovadis)

I

I

Promozione delle logiche di sostenibilità lungo la catena di fornitura, con conseguente miglioramento del contesto produttivo

Difficoltà delle piccole imprese nel conformarsi ai requisiti di sostenibilità richiesti da Acea

Di seguito si riportano gli obiettivi previsti nel Piano di Sostenibilità in carico alla funzione Procurement di holding e l’avanzamento delle azioni nell’anno realizzate con costi non significativi..

Linea di intervento

Azione/Società

Target @ 2028

Avanzamento al 2025

Procurement Sostenibile

Criteri ESG nelle gare

90% delle procedure di gara (OEPV)

accreditamento fornitori su Ecovadis

80% dell’ordinato da fornitori Ecovadis

Per stimolare la catena di fornitura a implementare pratiche orien-tate alla sostenibilità, Acea ha adottato Ecovadis che supporta un modello di valutazione e monitoraggio delle performance di fornitori su ambiente, lavoro e diritti umani, etica e sostenibilità nell’approv-vigionamento.

I fornitori e partner commerciali sono invitati a registrarsi sulla piat-taforma e a sottoporsi al processo di valutazione, a seguito del quale viene elaborata una scorecard con evidenza del punteggio ottenuto, indicazione delle aree di forza e di miglioramento e proposta di piani di azione correttive.

Al 31.12.2025 risultano accreditati in Ecovadis 928 fornitori del gruppo.

L’impegno delle aziende fornitrici a conformarsi ai requisiti di soste-nibilità richiesti da Acea è riconosciuto mediante strumenti specifi-ci, tra cui l’inclusione del rating Ecovadis tra i criteri premianti, con l’attribuzione di un punteggio tecnico, nelle gare con offerta eco-nomicamente più vantaggiosa (OEPV). All’atto della presentazio-ne dell’offerta, il fornitore deve condividere con Acea la scorecard Ecovadis in corso di validità o, in alternativa, deve dichiarare di aver terminato la compilazione del questionario.

Tale rating è inoltre valorizzato nell’ambito del factoring indiretto, consentendo ai fornitori che aderiscono alla proposta di dilazione commerciale e intendono esercitare la facoltà di cessione pro-so-

luto del credito, di ottenere un benefit, in termini di rimborso degli oneri connessi, legato al raggiungimento e al miglioramento dello score nel tempo.

Nel 2025, sempre nell’ambito della piattaforma Ecovadis, è stato acquistato il modulo Carbon dedicato alla raccolta e al monitoraggio dei dati relativi alle emissioni di CO₂ e agli impatti ambientali della supply chain. Tale modulo è stato messo a disposizione dei fornitori a spese Acea per registrare le informazioni ambientali, con partico-lare attenzione alle emissioni dirette e indirette generate dalle loro attività. Questo strumento facilita la valutazione delle performance ambientali e l’identificazione di aree di miglioramento, permettendo ad Acea di integrare ulteriormente i criteri di sostenibilità nei pro-cessi di acquisto e di promuovere una filiera sempre più trasparente e responsabile anche dal punto di vista di impatto ambientale.

Nel 2025 Acea ha organizzato un nuovo “Vendor Day Acea”, coin-volgendo 180 fornitori a cui sono state presentate le performan-ce e i principali risultati di business raggiunti supportati da cinque pilastri fondamentali: sostenibilità, efficienza, qualità, innovazione e sicurezza. L’evento ha previsto una tavola rotonda per illustrare i progetti in corso e il piano di rinnovamento delle infrastrutture, la premiazione di alcune aziende fornitrici e un laboratorio operativo in cui fornitori hanno potuto confrontarsi direttamente su necessità tecniche e opportunità di collaborazione.

4.3 Gestione della tematica corruzione ESRS G1-3

ESRSG1-3; ESRSG1-4 Acea ha attuato presìdi di compliance de-stinati a prevenire i rischi di comportamenti illeciti nello svolgimento delle attività di business, in particolare negli ambiti maggiormente esposti al rischio di corruzione.

La holding ha implementato un Sistema di gestione per la preven-zione della corruzione, conseguendo nel 2023 la certificazione UNI ISO 37001:2016 ed è in corso l’adeguamento del sistema alla nuo-va versione della UNI ISO 37001:2025.

La Linea Guida Anticorruzione di Acea, che si applica alla holding e alle società controllate, definisce il framework anticorruzione, ovvero i pilastri per la prevenzione ed il monitoraggio del rischio, i

flussi informativi e di reporting relativi all’attuazione e al monitorag-gio del framework, i princìpi di comportamento da rispettare nelle aree sensibili potenzialmente più esposte al rischio. La Linea guida si applica, mediante clausole di compliance presenti negli standard contrattuali, anche ai fornitori, partner, soci in affari e tutti coloro che agiscono in nome e per conto di Acea. Il framework anticor-ruzione si basa sul principio della tolleranza zero e su quattro pilastri principali: i. valori e sistema normativo, ii. risk assessment e moni-toraggio, iii. comunicazione e formazione, iv. segnalazioni e sanzio-ni. Le segnalazioni vengono gestite tramite apposita la piattaforma “Comunica Whistleblowing”.

1. Relazione sulla gestione 155

Con riferimento alle attività svolte, alle valutazioni dei rischi inerenti e alle best practice di riferimento, la Linea Guida individua le aree sensibili principali:

acquisti di beni, lavori, servizi, incarichi professionali e consulenze;

selezione, assunzione e gestione del personale;

gestione delle liberalità, delle sponsorizzazioni e dei contributi ad associazioni/ enti della Pubblica Amministrazione;

gestione degli omaggi, delle ospitalità e delle spese di rappre-sentanza;

operazioni di merger & acquisition;

rapporti con la Pubblica Amministrazione;

pagamenti di facilitazione;

partecipazione a gare.

Nell’ambito del proprio risk assessment, ogni società operativa può individuare ulteriori attività potenzialmente a rischio corruzione. L’adozione e l’aggiornamento della Politica anticorruzione e della Linea guida anticorruzione vengono resi noti tramite comunicazioni dedicate al personale, la pubblicazione sui siti internet ed intranet di società.

Eventuali indagini su ipotesi di corruzione che determinino anche potenziali violazioni del Modello 231 (ad es. ipotesi di corruzione attiva) sono gestite dagli Organismi di Vigilanza. Gli altri casi sono gestiti dall’Ethic Officer.

In coerenza con i princìpi dello SCIGR, i Responsabili anticorruzione societari predispongono i flussi informativi verso il Vertice e gli Or-gani di controllo, finalizzati ad evidenziare l’implementazione, l’ag-giornamento e il monitoraggio degli elementi chiave del framework anticorruzione, e le principali azioni di gestione del rischio.

I suddetti documenti sono richiamati anche nelle clausole di com-pliance presenti negli standard contrattuali e pubblicati sul sito internet.

La holding e le società realizzano campagne comunicative/informa-tive/formative, anche di tipo obbligatorio, su tematiche di preven-zione della corruzione rivolte al personale e agli stakeholder esterni

(ad es. tramite compliance pill) e recepiscono tempestivamente le modifiche normative rilevanti, quelle di business sostanziali, le se-gnalazioni ricevute ecc.

La diffusione di cultura e formazione anticorruzione verso i membri del Consiglio di Amministrazione viene garantita in diverse occasio-ni, come l’approvazione o l’aggiornamento di Politica e Linea Guida Anticorruzione, nell’ambito dei flussi informativi e delle relazioni periodiche previsti dalla stessa Linea guida e dallo SCIGR dove ven-gono analizzati anche i processi a rischio e le misure di mitigazione adottate, in occasione delle relazioni periodiche del Sistema di ge-stione per la prevenzione della corruzione effettuate dal Respon-sabile anticorruzione (RAC) e dall’Alta direzione del Sistema e del correlato riesame dell’organo direttivo, ed infine durante eventuali aggiornamenti del Modello di organizzazione, gestione e controllo ex D.Lgs. n. 231/2001, soprattutto con riferimento ai reati presup-posti di natura corruttiva.

I membri del CdA della holding sottoscrivono periodicamente una dichiarazione di conoscenza e osservanza dei principi di compliance di gruppo, ivi incluse la Politica e Linea Guida Anticorruzione e Mo-dello 231, e dei princìpi di comportamento e presìdi di controllo in essi definiti.

La struttura Audit di Acea effettua i controlli previsti dal Piano degli interventi di audit, approvato dal Consiglio di Amministrazione pre-vio parere del Comitato Controllo e Rischi. Il Piano viene elaborato in base all’analisi e prioritizzazione dei principali rischi di Acea e delle società controllate, eseguite in sede di risk assessment, anche grazie al monitoraggio svolto dalle funzioni aziendali incaricate dei control-li di secondo livello. Con riferimento ad audit su processi correlati ai rischi di corruzione si segnalano periodiche attività di verifica su sponsorizzazioni, consulenze, selezione del personale, acquisti e pa-gamenti e transazioni stragiudiziali su tutte le società controllate che hanno adottato il Modello ex D.Lgs. n. 231/2001.

Nel 2025, circa l’81% delle attività di Piano degli interventi di audit ha riguardato processi aziendali ritenuti esposti ai rischi ex D.Lgs. n. 231/2001, tra cui i reati di corruzione, quelli ambientali e in violazio-ne delle norme antinfortunistiche e a tutela della salute sul lavoro.

4.4 Metriche e obiettivi relativi alla condotta delle imprese

Formazione in materia di anticorruzione

ESRS G1-3 Nel 2025, 4.932 dipendenti delle società operati-ve hanno ricevuto formazione, in modalità e-learning, in materia di prevenzione della corruzione (ISO 37001). Non si sono manifestate ulteriori esigenze di formazione specifica per le funzioni di holding, che già hanno svolto la formazione nel corso dell’anno precedente in occasione dell’aggiornamento normativo dei reati sensibili in materia di anticorruzione.

Corruzione attiva e passiva

ESRS G1-4 Nel 2025 non si sono registrati casi di condanne per violazioni delle leggi contro la corruzione.

Tempi medi di pagamento

ESRS G1-6 I pagamenti effettuati entro i termini di scadenza rappresentano il 35% dei pagamenti effettuati dalle società in Ita-lia consolidate integralmente, compresi i costi di Acea Energia e Umbria Energy. Tale perimetro rappresenta l’88% dei costi totali di gruppo del 2025.

Con riferimento alle società operative i cui pagamenti sono gesti-ti dalla capogruppo, il tempo medio di pagamento, ponderato su-gli importi, è pari a 47 giorni. Tale dato è elaborato considerando la

data di registrazione della fattura e, complessivamente, le principali classi di pagamento previste nei contratti (30, 60, 90, 120 giorni). Nell’anno risultano pendenti 34 procedimenti per ritardi di paga-mento dei fornitori.

Per quanto riguarda le principali gestioni operative all’estero, i termini standard di pagamento inseriti nei contratti comprendono diverse ti-pologie di classi temporali (al momento della ricezione della fattura, a 60 giorni dalla ricezione della fattura, ecc.). I pagamenti delle fatture vengono generalmente effettuati nei termini temporali prestabiliti.

L’ordinato dell’anno delle principali società operative, gestito cen-tralmente, è distribuito nelle seguenti classi di acquisto:

41,3% fornitura di lavori;

40,6% fornitura di servizi;

18,1% fornitura di beni.

156 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

5. Annex

5.1 Obblighi di informativa rendicontati

ESRS 2 IRO-2 Di seguito si riporta l’elenco degli indicatori ogget-to di rendicontazione per il 2025, definito in esito all’analisi di dop-pia rilevanza, con il coinvolgimento società operative e delle funzioni di holding per rendere una rappresentazione significativa di tutti i business.

Di seguito l’elenco degli indicatori oggetto di rendicontazione:

ESRS 2

ESRS 2 BP-1 76

ESRS 2 BP-2 76; 114; 115; 118; 119; 123; 130; 142

ESRS 2 GOV-1 76

ESRS 2 GOV-2 76

ESRS 2 GOV-3 78

ESRS 2 GOV-4 80

ESRS 2 GOV-5 81

ESRS 2 IRO-1 93; 106; 116; 120; 124; 128; 153

ESRS 2 IRO-2 157

ESRS 2 MDR-A 117; 121; 126; 129; 144; 145; 150

ESRS 2 MDR-P 89; 116; 120

ESRS 2 MDR-T 86; 106; 107; 117; 120; 125; 128; 134; 144; 145; 150

ESRS 2 SBM-1 82; 83

ESRS 2 SBM-2 92; 133

ESRS 2 SBM-3 93; 106; 124; 133; 143; 145; 149

ESRS E1

ESRS E1-1 106

ESRS E1-2 107

ESRS E1-3 108; 110

ESRS E1-4 107

ESRS E1-5 111

ESRS E1-6 114

ESRS E1-7 116

ESRS E1-8 116

ESRS E1-9 107

ESRS E2

ESRS E2-1 116

ESRS E2-2 117

ESRS E2-3 117

ESRS E2-4 118

ESRS E2-5 118; 119

ESRS E3

ESRS E3-1 120

ESRS E3-2 121

ESRS E3-3 120

ESRS E3-4 122

ESRS E4

ESRS E4-1 125

ESRS E4-2 125; 128

ESRS E4-3 126

ESRS E4-4 125

ESRS E4-5 127

ESRS E5

ESRS E5-2 129

ESRS E5-3 128

ESRS E5-4 130

ESRS E5-5 130

ESRS S1

ESRS S1-1 133

ESRS S1-2 133

ESRS S1-3 134

ESRS S1-4 134

ESRS S1-5 134

ESRS S1-6 137

ESRS S1-8 138

ESRS S1-9 139

ESRS S1-10 139

ESRS S1-12 139

ESRS S1-13 140

ESRS S1-14 140

ESRS S1-15 141

ESRS S1-16 142

ESRS S1-17 142

ESRS S2

ESRS S2-1 143

ESRS S2-2 143

ESRS S2-3 143

ESRS S2-4 144

ESRS S2-5 144

ESRS S3

ESRS S3-1 145

ESRS S3-2 145

ESRS S3-3 146

ESRS S3-4 146

ESRS S3-5 146

ESRS S4

ESRS S4-1 149

ESRS S4-2 149

ESRS S4-3 149

ESRS S4-4 150

ESRS S4-5 150

ESRS G1

ESRS G1-1 153

ESRS G1-2 154

ESRS G1-3 155; 156

ESRS G1-4 156

ESRS G1-6 156

KPI Entity Specific

KPI-ES01 145

KPI-ES02 123

KPI-ES03 123

KPI-ES04 123

KPI-ES05 123

KPI-ES06 123

KPI-ES07 123

KPI-ES08 123

KPI-ES09 123

KPI-ES10 138

KPI-ES11 142

KPI-ES12 145

KPI-ES13 152

KPI-ES14 152

1. Relazione sulla gestione 157

5.2 Dettaglio KPI economici tassonomia

FATTURATO 2025 DERIVANTE DA PRODOTTI O SERVIZI ASSOCIATI AD ATTIVITÀ ECONOMICHE ALLINEATE ALLA TASSONOMIA

Criteri per il contributo sostanziale

Criteri DNSH (“non arrecare danno significativo”)

Attività economiche

Codice

Fatturato

Quota di Fattur-ato anno 2025

Mitigazione dei cambiamenti climatici

Adattamento ai cambiamenti climatici

Acque e risorse marine

Economia Circolare

Inquinamento

Biodiversità ed ecosistemi

Mitigazione dei cambiamenti climatici

Adattamento ai cambiamenti climatici

Acque e risorse marine

Economia Circolare

Inquinamento

Biodiversità ed ecosistemi

Garanzie minime di salvaguardia

Quota di Fat-turato allineata (A.1.) o ammis-sibile (A.2.) alla tassonomia, anno 2024

Categoria attivi-tà abilitante

Categoria attivi-tà di transizione

k€

%

Sì/No N/AM

Sì/No N/AM

Sì/No N/AM

Sì/No N/AM

Sì/No N/AM

Sì/No N/AM

Sì/No

Sì/No

Sì/No

Sì/No

Sì/No

Sì/No

Sì/No

%

A

T

A. ATTIVITÀ AMMISSIBILI ALLA TASSONOMIA

A.1 Attività ecosostenibili (allineate alla tassonomia)

Produzione di energia elettrica mediante tecnologia solare fotovoltaica

CCM 4.1

4.819

0,1%

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

0,1%

Produzione di energia elettrica a partire dall'energia idroelettrica

CCM 4.5

9.022

0,2%

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

0,2%

Produzione di energia elettrica a partire dalla bioenergia

CCM 4.8

838

0,0%

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

0,0%

Trasmissione e distribuzione di energia elettrica

CCM 4.9

559.047

13,2%

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

11,7%

A

Distribuzione del teleriscaldamento/teleraffrescamento

CCM 4.15

7.332

0,2%

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

0,2%

Costruzione, espansione e gestione di sistemi di raccolta, trattamento e fornitura di acqua

CCM 5.1

62.234

1,6%

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

1,5%

Costruzione, espansione e gestione di sistemi di raccolta e trattamento delle acque reflue

CCM 5.3

3.855

0,1%

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

0,1%

Raccolta e trasporto di rifiuti non pericolosi in frazioni separate alla fonte

CCM 5.5

3.831

0,1%

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

0,4%

Compostaggio di rifiuti organici

CCM 5.8

46

0,0%

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

0,0%

Cattura e utilizzo di gas di discarica

CCM 5.10

243

0,0%

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

0,0%

Infrastrutture che consentono il trasporto su strada e il trasporto pubblico a basse emissioni di carbonio

CCM 6.15

1.181

0,0%

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

0,1%

A

Installazione, manutenzione e riparazione di stazioni di ricarica per veicoli elettrici negli edifici (e negli spazi adibiti a parcheggio di pertinenza degli edifici)

CCM 7.4

153

0,0%

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

0,0%

A

Installazione, manutenzione e riparazione di strumenti e dispositivi per la misurazione, la regolazione e il controllo delle prestazioni energetiche degli edifici

CCM 7.5

16.073

0,4%

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

0,4%

A

Installazione, manutenzione e riparazione di tecnologie per le energie rinnovabili

CCM 7.6

52

0,0%

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

0,0%

A

Servizi professionali connessi alla prestazione energetica degli edifici

CCM 9.3

44

0,0%

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

0,0%

A

Fornitura di acqua

WTR 2.1

782.464

18,4%

N/AM

N/AM

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

18,3%

Trattamento delle acque reflue urbane

WTR 2.2

460.989

10,9%

N/AM

N/AM

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

11,5%

Raccolta e trasporto di rifiuti non pericolosi e pericolosi

CE 2.3

18.635

0,4%

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

0,4%

Recupero dei rifiuti organici mediante digestione anaerobica o compostaggio

CE 2.5

12.407

0,3%

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

0,0%

Cernita e recupero di materiali dai rifiuti non pericolosi

CE 2.7

56.460

1,3%

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

1,4%

Raccolta e trasporto di rifiuti pericolosi

PPC 2.1

491

0,0%

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

0,0%

Fatturato delle attività ecosostenibili (allineate alla tassonomia) (A.1)

2.000.217

47,2%

15,9%

0,0%

29,3%

2,0%

0,0%

0,0%

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

46,6%

di cui abilitanti

576.551

13,6%

13,6%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

12,2%

A

di cui di transizione

0

0,0%

T

A.2 Attività ammissibili alla tassonomia ma non ecosostenibili (attività non allineate alla tassonomia)

Distribuzione del teleriscaldamento/teleraffrescamento

CCM 4.15

6.502

0,2%

AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

0,1%

Cogenerazione ad alto rendimento di calore/freddo ed energia elettrica a partire da combustibili gassosi fossili

CCM 4.30

5.125

0,1%

AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

0,1%

Raccolta e trasporto di rifiuti non pericolosi in frazioni separate alla fonte

CCM 5.5

11.284

0,2%

AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

0,0%

Installazione, manutenzione e riparazione di dispositivi per l'efficienza energetica

CCM 7.3

3.334

0,1%

AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

0,2%

Fornitura di acqua

WTR 2.1

50.244

1,2%

N/AM

N/AM

AM

N/AM

N/AM

N/AM

0,8%

Trattamento delle acque reflue urbane

WTR 2.2

106.513

2,5%

N/AM

N/AM

AM

N/AM

N/AM

N/AM

2,6%

Raccolta e trasporto di rifiuti non pericolosi e pericolosi

CE 2.3

13.522

0,3%

N/AM

N/AM

N/AM

AM

N/AM

N/AM

0,3%

Fatturato delle attività ammissibili alla tassonomia ma non ecosostenibili (attività non allineate alla tassonomia) (A.2)

196.524

4,6%

0,6%

0,0%

3,7%

0,3%

0,0%

0,0%

4,1%

A. Fatturato delle attività ammissibili alla tassonomia (A.1+A.2)

2.196.742

51,8%

16,5%

0,0%

33,0%

2,3%

0,0%

0,0%

50,6%

B. ATTIVITÀ NON AMMISSIBILI ALLA TASSONOMIA

Fatturato delle attività non ammissibili alla tassonomia

2.044.843

48,2%

Totale (A+B)

4.241.585

100,0%

NB: il denominatore totale include 1.343 M€ esposti nello schema di conto economico nell’utile (perdita) da attività operative cessate. La colonna N-1 (2024) non include le contribuzioni relative alle attività 2.2 CE, pari a zero, e 5.7 CCM pari a 0,3%, non più ammissibile nel 2025. L'attività 4.9 CCM, parzialmente allineata nel 2024 è stata riportata solamente nella sezione A1 nel 2025.

158 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

5.2 Dettaglio KPI economici tassonomia

FATTURATO 2025 DERIVANTE DA PRODOTTI O SERVIZI ASSOCIATI AD ATTIVITÀ ECONOMICHE ALLINEATE ALLA TASSONOMIA

Criteri per il contributo sostanziale

Criteri DNSH (“non arrecare danno significativo”)

Attività economiche

Codice

Fatturato

Quota di Fattur-ato anno 2025

Mitigazione dei cambiamenti climatici

Adattamento ai cambiamenti climatici

Acque e risorse marine

Economia Circolare

Inquinamento

Biodiversità ed ecosistemi

Mitigazione dei cambiamenti climatici

Adattamento ai cambiamenti climatici

Acque e risorse marine

Economia Circolare

Inquinamento

Biodiversità ed ecosistemi

Garanzie minime di salvaguardia

Quota di Fat-turato allineata (A.1.) o ammis-sibile (A.2.) alla tassonomia, anno 2024

Categoria attivi-tà abilitante

Categoria attivi-tà di transizione

k€

%

Sì/No N/AM

Sì/No N/AM

Sì/No N/AM

Sì/No N/AM

Sì/No N/AM

Sì/No N/AM

Sì/No

Sì/No

Sì/No

Sì/No

Sì/No

Sì/No

Sì/No

%

A

T

A. ATTIVITÀ AMMISSIBILI ALLA TASSONOMIA

A.1 Attività ecosostenibili (allineate alla tassonomia)

Produzione di energia elettrica mediante tecnologia solare fotovoltaica

CCM 4.1

4.819

0,1%

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

0,1%

Produzione di energia elettrica a partire dall'energia idroelettrica

CCM 4.5

9.022

0,2%

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

0,2%

Produzione di energia elettrica a partire dalla bioenergia

CCM 4.8

838

0,0%

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

0,0%

Trasmissione e distribuzione di energia elettrica

CCM 4.9

559.047

13,2%

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

11,7%

A

Distribuzione del teleriscaldamento/teleraffrescamento

CCM 4.15

7.332

0,2%

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

0,2%

Costruzione, espansione e gestione di sistemi di raccolta, trattamento e fornitura di acqua

CCM 5.1

62.234

1,6%

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

1,5%

Costruzione, espansione e gestione di sistemi di raccolta e trattamento delle acque reflue

CCM 5.3

3.855

0,1%

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

0,1%

Raccolta e trasporto di rifiuti non pericolosi in frazioni separate alla fonte

CCM 5.5

3.831

0,1%

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

0,4%

Compostaggio di rifiuti organici

CCM 5.8

46

0,0%

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

0,0%

Cattura e utilizzo di gas di discarica

CCM 5.10

243

0,0%

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

0,0%

Infrastrutture che consentono il trasporto su strada e il trasporto pubblico a basse emissioni di carbonio

CCM 6.15

1.181

0,0%

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

0,1%

A

Installazione, manutenzione e riparazione di stazioni di ricarica per veicoli elettrici negli edifici (e negli spazi adibiti a parcheggio di pertinenza degli edifici)

CCM 7.4

153

0,0%

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

0,0%

A

Installazione, manutenzione e riparazione di strumenti e dispositivi per la misurazione, la regolazione e il controllo delle prestazioni energetiche degli edifici

CCM 7.5

16.073

0,4%

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

0,4%

A

Installazione, manutenzione e riparazione di tecnologie per le energie rinnovabili

CCM 7.6

52

0,0%

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

0,0%

A

Servizi professionali connessi alla prestazione energetica degli edifici

CCM 9.3

44

0,0%

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

0,0%

A

Fornitura di acqua

WTR 2.1

782.464

18,4%

N/AM

N/AM

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

18,3%

Trattamento delle acque reflue urbane

WTR 2.2

460.989

10,9%

N/AM

N/AM

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

11,5%

Raccolta e trasporto di rifiuti non pericolosi e pericolosi

CE 2.3

18.635

0,4%

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

0,4%

Recupero dei rifiuti organici mediante digestione anaerobica o compostaggio

CE 2.5

12.407

0,3%

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

0,0%

Cernita e recupero di materiali dai rifiuti non pericolosi

CE 2.7

56.460

1,3%

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

1,4%

Raccolta e trasporto di rifiuti pericolosi

PPC 2.1

491

0,0%

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

0,0%

Fatturato delle attività ecosostenibili (allineate alla tassonomia) (A.1)

2.000.217

47,2%

15,9%

0,0%

29,3%

2,0%

0,0%

0,0%

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

46,6%

di cui abilitanti

576.551

13,6%

13,6%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

12,2%

A

di cui di transizione

0

0,0%

T

A.2 Attività ammissibili alla tassonomia ma non ecosostenibili (attività non allineate alla tassonomia)

Distribuzione del teleriscaldamento/teleraffrescamento

CCM 4.15

6.502

0,2%

AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

0,1%

Cogenerazione ad alto rendimento di calore/freddo ed energia elettrica a partire da combustibili gassosi fossili

CCM 4.30

5.125

0,1%

AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

0,1%

Raccolta e trasporto di rifiuti non pericolosi in frazioni separate alla fonte

CCM 5.5

11.284

0,2%

AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

0,0%

Installazione, manutenzione e riparazione di dispositivi per l'efficienza energetica

CCM 7.3

3.334

0,1%

AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

0,2%

Fornitura di acqua

WTR 2.1

50.244

1,2%

N/AM

N/AM

AM

N/AM

N/AM

N/AM

0,8%

Trattamento delle acque reflue urbane

WTR 2.2

106.513

2,5%

N/AM

N/AM

AM

N/AM

N/AM

N/AM

2,6%

Raccolta e trasporto di rifiuti non pericolosi e pericolosi

CE 2.3

13.522

0,3%

N/AM

N/AM

N/AM

AM

N/AM

N/AM

0,3%

Fatturato delle attività ammissibili alla tassonomia ma non ecosostenibili (attività non allineate alla tassonomia) (A.2)

196.524

4,6%

0,6%

0,0%

3,7%

0,3%

0,0%

0,0%

4,1%

A. Fatturato delle attività ammissibili alla tassonomia (A.1+A.2)

2.196.742

51,8%

16,5%

0,0%

33,0%

2,3%

0,0%

0,0%

50,6%

B. ATTIVITÀ NON AMMISSIBILI ALLA TASSONOMIA

Fatturato delle attività non ammissibili alla tassonomia

2.044.843

48,2%

Totale (A+B)

4.241.585

100,0%

NB: il denominatore totale include 1.343 M€ esposti nello schema di conto economico nell’utile (perdita) da attività operative cessate. La colonna N-1 (2024) non include le contribuzioni relative alle attività 2.2 CE, pari a zero, e 5.7 CCM pari a 0,3%, non più ammissibile nel 2025. L'attività 4.9 CCM, parzialmente allineata nel 2024 è stata riportata solamente nella sezione A1 nel 2025.

1. Relazione sulla gestione 159

CAPEX 2025 DERIVANTI DA PRODOTTI O SERVIZI ASSOCIATI AD ATTIVITÀ ECONOMICHE ALLINEATE ALLA TASSONOMIA

Criteri per il contributo sostanziale

Criteri DNSH (“non arrecare danno significativo”)

Attività Economiche

Codice

Capex

Quota di Capex anno 2025

Mitigazione dei cambiamenti climatici

Adattamento ai cambiamenti climatici

Acque e risorse marine

Economia Cir-colare

Inquinamento

Biodiversità ed ecosistemi

Mitigazione dei cambiamenti climatici

Adattamento ai cambiamenti climatici

Acque e risorse marine

Economia Cir-colare

Inquinamento

Biodiversità ed ecosistemi

Garanzie minime di salvaguardia

Quota di Capex allineata (A.1.) o ammissibile (A.2.) alla tassonomia, anno 2024

Categoria attività abilitante

Categoria attività di transizione

k€

%

Sì/No N/AM

Sì/No N/AM

Sì/No N/AM

Sì/No N/AM

Sì/No N/AM

Sì/No N/AM

Sì/No

Sì/No

Sì/No

Sì/No

Sì/No

Sì/No

Sì/No

%

A

T

A. ATTIVITÀ AMMISSIBILI ALLA TASSONOMIA

A.1 Attività ecosostenibili (allineate alla tassonomia)

Produzione di energia elettrica mediante tecnologia solare fotovoltaica

CCM 4.1

26.101

1,6%

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

1,0%

SI

1,0%

Produzione di energia elettrica a partire dall'energia idroelettrica

CCM 4.5

3.150

0,2%

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

0,0%

0,0%

Produzione di energia elettrica a partire dalla bioenergia

CCM 4.8

9

0,0%

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

0,0%

0,0%

Trasmissione e distribuzione di energia elettrica

CCM/CCA 4.9

301.447

18,9%

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

16,0%

SI

16,0%

A

Produzione di biogas e biocarburanti destinati ai trasporti e di bioliquidi

CCM 4.13

294

0,0%

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

0,0%

0,0%

Distribuzione del teleriscaldamento/teleraffrescamento

CCM 4.15

1.742

0,1%

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

0,0%

0,0%

Costruzione, espansione e gestione di sistemi di raccolta, trattamento e fornitura di acqua

CCM 5.1

7.107

0,5%

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

0,0%

0,0%

Costruzione, espansione e gestione di sistemi di raccolta e trattamento delle acque reflue

CCM 5.3

701

0,0%

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

0,0%

0,0%

Raccolta e trasporto di rifiuti non pericolosi in frazioni separate alla fonte

CCM 5.5

472

0,0%

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

0,0%

SI

0,0%

Infrastrutture che consentono il trasporto su strada e il trasporto pubblico a basse emissioni di carbonio

CCM 6.15

1.073

0,1%

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

0,0%

0,0%

A

Installazione, manutenzione e riparazione di strumenti e dispositivi per la misurazione, la regolazione e il controllo delle prestazioni energetiche degli edifici

CCM 7.5

29.643

1,9%

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

3,0%

SI

3,0%

A

Installazione, manutenzione e riparazione di tecnologie per le energie rinnovabili

CCM 7.6

170

0,0%

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

0,0%

SI

0,0%

A

Fornitura di acqua

WTR 2.1

492.887

30,7%

N/AM

N/AM

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

35,0%

SI

35,0%

Trattamento delle acque reflue urbane

WTR 2.2

267.373

16,7%

N/AM

N/AM

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

17,0%

17,0%

Fornitura di soluzioni basate sui dati IT/OT (tecnologie dell'informazione/tecnologie operative) per la riduzione delle perdite

WTR 4.1

2.215

0,1%

N/AM

N/AM

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

0,0%

SI

0,0%

A

Raccolta e trasporto di rifiuti non pericolosi e pericolosi

CE 2.3

423

0,0%

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

0,0%

0,0%

Recupero dei rifiuti organici mediante digestione anaerobica o compostaggio

CE 2.5

6.364

0,4%

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

0,0%

Cernita e recupero di materiali dai rifiuti non pericolosi

CE 2.7

3.268

0,2%

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

1,0%

1,0%

Capex delle attività ecosostenibili (allineate alla tassonomia) (A.1)

1.144.440

71,4%

23,3%

0,0%

47,5%

0,6%

0,0%

0,0%

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

73,0%

di cui abilitanti

334.548

21,0%

20,9%

0,0%

0,1%

0,0%

0,0%

0,0%

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

19,6%

A

di cui di transizione

0

0,0%

T

A.2 Attività ammissibili alla tassonomia ma non ecosostenibili (attività non allineate alla tassonomia)

Produzione di energia elettrica mediante tecnologia solare fotovoltaica

CCM 4.1

116

0,01%

AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

0,0%

Distribuzione del teleriscaldamento/teleraffrescamento

CCM 4.15

196

0,01%

AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

0,0%

Cogenerazione ad alto rendimento di calore/freddo ed energia elettrica a partire da combustibili gassosi fossili

CCM 4.30

2.692

0,17%

AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

0,2%

Raccolta e trasporto di rifiuti non pericolosi in frazioni separate alla fonte

CCM 5.5

294

0,02%

AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

0,0%

Fornitura di acqua

WTR 2.1

1.936

0,12%

N/AM

N/AM

AM

N/AM

N/AM

N/AM

1,3%

Trattamento delle acque reflue urbane

WTR 2.2

36.296

2,20%

N/AM

N/AM

AM

N/AM

N/AM

N/AM

4,3%

Produzione di risorse idriche alternative per scopi diversi dal consumo umano

CE 2.2

130

0,01%

N/AM

N/AM

N/AM

AM

N/AM

N/AM

0,0%

Raccolta e trasporto di rifiuti non pericolosi e pericolosi

CE 2.3

307

0,10%

N/AM

N/AM

N/AM

AM

N/AM

N/AM

0,0%

Capex delle attività ammissibili alla tassonomia ma non ecosostenibili (attività non allineate alla tassonomia) (A.2)

41.967

2,60%

0,2%

0,0%

2,3%

0,1%

0,0%

0,0%

5,9%

A. Capex delle attività ammissibili alla tassonomia (A.1+A.2)

1.186.407

74,00%

23,5%

0,0%

49,8%

0,7%

0,0%

0,0%

80,0%

B. ATTIVITÀ NON AMMISSIBILI ALLA TASSONOMIA

Capex delle attività non ammissibili alla tassonomia

417.519

26,0%

Totale (A+B)

1.603.926

100,0%

NB: il denominatore totale include gli incrementi avvenuti durante l’anno del Right Of Use - IFRS 16 per circa 27 M€ e gli investimenti delle attività operative cessate per 46 M€. La colonna N-1 (2024) non include le contribuzioni relative alle attività 5.7 CCM pari a 0,0% e non più ammissibile nel 2025 e 2.2 CE, 5.6 CCM, 4.1WTR, 2.1 PPC e 4.20 CCM risultate pari a zero.

160 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

CAPEX 2025 DERIVANTI DA PRODOTTI O SERVIZI ASSOCIATI AD ATTIVITÀ ECONOMICHE ALLINEATE ALLA TASSONOMIA

Criteri per il contributo sostanziale

Criteri DNSH (“non arrecare danno significativo”)

Attività Economiche

Codice

Capex

Quota di Capex anno 2025

Mitigazione dei cambiamenti climatici

Adattamento ai cambiamenti climatici

Acque e risorse marine

Economia Cir-colare

Inquinamento

Biodiversità ed ecosistemi

Mitigazione dei cambiamenti climatici

Adattamento ai cambiamenti climatici

Acque e risorse marine

Economia Cir-colare

Inquinamento

Biodiversità ed ecosistemi

Garanzie minime di salvaguardia

Quota di Capex allineata (A.1.) o ammissibile (A.2.) alla tassonomia, anno 2024

Categoria attività abilitante

Categoria attività di transizione

k€

%

Sì/No N/AM

Sì/No N/AM

Sì/No N/AM

Sì/No N/AM

Sì/No N/AM

Sì/No N/AM

Sì/No

Sì/No

Sì/No

Sì/No

Sì/No

Sì/No

Sì/No

%

A

T

A. ATTIVITÀ AMMISSIBILI ALLA TASSONOMIA

A.1 Attività ecosostenibili (allineate alla tassonomia)

Produzione di energia elettrica mediante tecnologia solare fotovoltaica

CCM 4.1

26.101

1,6%

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

1,0%

SI

1,0%

Produzione di energia elettrica a partire dall'energia idroelettrica

CCM 4.5

3.150

0,2%

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

0,0%

0,0%

Produzione di energia elettrica a partire dalla bioenergia

CCM 4.8

9

0,0%

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

0,0%

0,0%

Trasmissione e distribuzione di energia elettrica

CCM/CCA 4.9

301.447

18,9%

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

16,0%

SI

16,0%

A

Produzione di biogas e biocarburanti destinati ai trasporti e di bioliquidi

CCM 4.13

294

0,0%

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

0,0%

0,0%

Distribuzione del teleriscaldamento/teleraffrescamento

CCM 4.15

1.742

0,1%

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

0,0%

0,0%

Costruzione, espansione e gestione di sistemi di raccolta, trattamento e fornitura di acqua

CCM 5.1

7.107

0,5%

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

0,0%

0,0%

Costruzione, espansione e gestione di sistemi di raccolta e trattamento delle acque reflue

CCM 5.3

701

0,0%

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

0,0%

0,0%

Raccolta e trasporto di rifiuti non pericolosi in frazioni separate alla fonte

CCM 5.5

472

0,0%

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

0,0%

SI

0,0%

Infrastrutture che consentono il trasporto su strada e il trasporto pubblico a basse emissioni di carbonio

CCM 6.15

1.073

0,1%

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

0,0%

0,0%

A

Installazione, manutenzione e riparazione di strumenti e dispositivi per la misurazione, la regolazione e il controllo delle prestazioni energetiche degli edifici

CCM 7.5

29.643

1,9%

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

3,0%

SI

3,0%

A

Installazione, manutenzione e riparazione di tecnologie per le energie rinnovabili

CCM 7.6

170

0,0%

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

0,0%

SI

0,0%

A

Fornitura di acqua

WTR 2.1

492.887

30,7%

N/AM

N/AM

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

35,0%

SI

35,0%

Trattamento delle acque reflue urbane

WTR 2.2

267.373

16,7%

N/AM

N/AM

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

17,0%

17,0%

Fornitura di soluzioni basate sui dati IT/OT (tecnologie dell'informazione/tecnologie operative) per la riduzione delle perdite

WTR 4.1

2.215

0,1%

N/AM

N/AM

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

0,0%

SI

0,0%

A

Raccolta e trasporto di rifiuti non pericolosi e pericolosi

CE 2.3

423

0,0%

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

0,0%

0,0%

Recupero dei rifiuti organici mediante digestione anaerobica o compostaggio

CE 2.5

6.364

0,4%

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

0,0%

Cernita e recupero di materiali dai rifiuti non pericolosi

CE 2.7

3.268

0,2%

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

1,0%

1,0%

Capex delle attività ecosostenibili (allineate alla tassonomia) (A.1)

1.144.440

71,4%

23,3%

0,0%

47,5%

0,6%

0,0%

0,0%

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

73,0%

di cui abilitanti

334.548

21,0%

20,9%

0,0%

0,1%

0,0%

0,0%

0,0%

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

19,6%

A

di cui di transizione

0

0,0%

T

A.2 Attività ammissibili alla tassonomia ma non ecosostenibili (attività non allineate alla tassonomia)

Produzione di energia elettrica mediante tecnologia solare fotovoltaica

CCM 4.1

116

0,01%

AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

0,0%

Distribuzione del teleriscaldamento/teleraffrescamento

CCM 4.15

196

0,01%

AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

0,0%

Cogenerazione ad alto rendimento di calore/freddo ed energia elettrica a partire da combustibili gassosi fossili

CCM 4.30

2.692

0,17%

AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

0,2%

Raccolta e trasporto di rifiuti non pericolosi in frazioni separate alla fonte

CCM 5.5

294

0,02%

AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

0,0%

Fornitura di acqua

WTR 2.1

1.936

0,12%

N/AM

N/AM

AM

N/AM

N/AM

N/AM

1,3%

Trattamento delle acque reflue urbane

WTR 2.2

36.296

2,20%

N/AM

N/AM

AM

N/AM

N/AM

N/AM

4,3%

Produzione di risorse idriche alternative per scopi diversi dal consumo umano

CE 2.2

130

0,01%

N/AM

N/AM

N/AM

AM

N/AM

N/AM

0,0%

Raccolta e trasporto di rifiuti non pericolosi e pericolosi

CE 2.3

307

0,10%

N/AM

N/AM

N/AM

AM

N/AM

N/AM

0,0%

Capex delle attività ammissibili alla tassonomia ma non ecosostenibili (attività non allineate alla tassonomia) (A.2)

41.967

2,60%

0,2%

0,0%

2,3%

0,1%

0,0%

0,0%

5,9%

A. Capex delle attività ammissibili alla tassonomia (A.1+A.2)

1.186.407

74,00%

23,5%

0,0%

49,8%

0,7%

0,0%

0,0%

80,0%

B. ATTIVITÀ NON AMMISSIBILI ALLA TASSONOMIA

Capex delle attività non ammissibili alla tassonomia

417.519

26,0%

Totale (A+B)

1.603.926

100,0%

NB: il denominatore totale include gli incrementi avvenuti durante l’anno del Right Of Use - IFRS 16 per circa 27 M€ e gli investimenti delle attività operative cessate per 46 M€. La colonna N-1 (2024) non include le contribuzioni relative alle attività 5.7 CCM pari a 0,0% e non più ammissibile nel 2025 e 2.2 CE, 5.6 CCM, 4.1WTR, 2.1 PPC e 4.20 CCM risultate pari a zero.

1. Relazione sulla gestione 161

OPEX 2025 DERIVANTI DA PRODOTTI O SERVIZI ASSOCIATI AD ATTIVITÀ ECONOMICHE ALLINEATE ALLA TASSONOMIA

Criteri per il contributo sostanziale

Criteri DNSH (“non arrecare danno significativo”)

Attività Economiche

Codice

Opex

Quota di Opex anno 2025

Mitigazione dei cambiamenti climatici

Adattamento ai cambiamenti climatici

Acque e risorse marine

Economia Cir-colare

Inquinamento

Biodiversità ed ecosistemi

Mitigazione dei cambiamenti climatici

Adattamento ai cambiamenti climatici

Acque e risorse marine

Economia Cir-colare

Inquinamento

Biodiversità ed ecosistemi

Garanzie mi-nime di salva-guardia

Quota di Opex allineata (A.1.) o ammissibile (A.2.) alla tas-sonomia, anno 2024

Categoria attivi-tà abilitante

Categoria attivi-tà di transizione

k€

%

Sì/No N/AM

Sì/No N/AM

Sì/No N/AM

Sì/No N/AM

Sì/No N/AM

Sì/No N/AM

Sì/No

Sì/No

Sì/No

Sì/No

Sì/No

Sì/No

Sì/No

%

A

T

A. ATTIVITÀ AMMISSIBILI ALLA TASSONOMIA

A.1 Attività ecosostenibili (allineate alla tassonomia)

Produzione di energia elettrica mediante tecnologia solare fotovoltaica

CCM 4.1

2.008

0,6%

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

0,4%

SI

0,4%

Produzione di energia elettrica a partire dall'energia idroelettrica

CCM 4.5

1.007

0,3%

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

0,4%

0,4%

Produzione di energia elettrica a partire dalla bioenergia

CCM 4.8

519

0,2%

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

0,2%

Trasmissione e distribuzione di energia elettrica

CCM/CCA 4.9

7.780

2,3%

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

2,8%

2,8%

A

Distribuzione del teleriscaldamento/teleraffrescamento

CCM 4.15

839

0,3%

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

0,4%

Costruzione, espansione e gestione di sistemi di raccolta, trattamento e fornitura di acqua

CCM 5.1

6.772

2,0%

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

2,7%

2,7%

Costruzione, espansione e gestione di sistemi di raccolta e trattamento delle acque reflue

CCM 5.3

2.392

0,7%

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

0,1%

Raccolta e trasporto di rifiuti non pericolosi in frazioni separate alla fonte

CCM 5.5

352

0,1%

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

0,2%

SI

0,2%

Compostaggio di rifiuti organici

CCM 5.8

10

0,0%

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

0,0%

0,0%

Cattura e utilizzo di gas di discarica

CCM 5.10

220

0,1%

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

0,1%

0,1%

Infrastrutture che consentono il trasporto su strada e il trasporto pubblico a basse emissioni di carbonio

CCM 6.15

163

0,0%

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

0,1%

A

Installazione, manutenzione e riparazione di strumenti e dispositivi per la misurazione, la regolazione e il controllo delle prestazioni energetiche degli edifici

CCM 7.5

1.744

0,5%

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

0,8%

SI

0,8%

A

Installazione, manutenzione e riparazione di tecnologie per le energie rinnovabili

CCM 7.6

4

0,0%

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

0,0%

SI

0,0%

A

Fornitura di acqua

WTR 2.1

55.875

16,8%

N/AM

N/AM

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

30,6%

SI

30,6%

Trattamento delle acque reflue urbane

WTR 2.2

30.562

9,2%

N/AM

N/AM

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

14,6%

14,6%

Fornitura di soluzioni basate sui dati IT/OT (tecnologie dell'informazione/tecnologie operative) per la riduzione delle perdite

WTR 4.1

2.453

0,7%

N/AM

N/AM

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

0,0%

0,0%

A

Raccolta e trasporto di rifiuti non pericolosi e pericolosi

CE 2.3

8.154

2,5%

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

3,6%

Recupero dei rifiuti organici mediante digestione anaerobica o compostaggio

CE 2.5

2.591

0,8%

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

0,0%

Cernita e recupero di materiali dai rifiuti non pericolosi

CE 2.7

2.271

0,7%

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

1,1%

Raccolta e trasporto di rifiuti pericolosi

PPC 2.1

330

0,1%

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

0,1%

0,1%

Opex delle attività ecosostenibili (allineate alla tassonomia) (A.1)

126.047

37,9%

7,1%

0,0%

26,7%

4,0%

0,1%

0,0%

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

59,4%

di cui abilitanti

12.143

3,7%

2,9%

0,0%

0,7%

0,0%

0,0%

0,0%

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

3,7%

A

di cui di transizione

0

0,0%

T

A.2 Attività ammissibili alla tassonomia ma non ecosostenibili (attività non allineate alla tassonomia)

Distribuzione del teleriscaldamento/teleraffrescamento

CCM 4.15

426

0,13%

AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

0,2%

Cogenerazione ad alto rendimento di calore/freddo ed energia elettrica a partire da combustibili gassosi fossili

CCM 4.30

1.765

0,53%

AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

1,0%

Raccolta e trasporto di rifiuti non pericolosi in frazioni separate alla fonte

CCM 5.5

81

0,02%

AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

0,0%

Installazione, manutenzione e riparazione di dispositivi per l'efficienza energetica

CCM 7.3

2.926

0,88%

AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

0,0%

Fornitura di acqua

WTR 2.1

15.779

4,74%

N/AM

N/AM

AM

N/AM

N/AM

N/AM

1,4%

Trattamento delle acque reflue urbane

WTR 2.2

23.006

6,92%

N/AM

N/AM

AM

N/AM

N/AM

N/AM

6,8%

Produzione di risorse idriche alternative per scopi diversi dal consumo umano

CE 2.2

1.355

0,41%

N/AM

N/AM

N/AM

AM

N/AM

N/AM

0,0%

Raccolta e trasporto di rifiuti non pericolosi e pericolosi

CE 2.3

5.905

1,78%

N/AM

N/AM

N/AM

AM

N/AM

N/AM

2,6%

Opex delle attività ammissibili alla tassonomia ma non ecosostenibili (attività non allineate alla tassonomia) (A.2)

51.243

15,30%

1,5%

0,0%

11,6%

2,2%

0,0%

0,0%

12,0%

A. Opex delle attività ammissibili alla tassonomia (A.1+A.2)

177.290

53,20%

8,6%

0,0%

38,3%

6,2%

0,1%

0,0%

71,4%

B. ATTIVITÀ NON AMMISSIBILI ALLA TASSONOMIA

Opex delle attività non ammissibili alla tassonomia

155.253

46,8%

Totale (A+B)

332.543

100%

NB: l’attività 4.1 CCM è risultata pienamente allineata nelle Opex, pertanto non è rappresentata in A2. La colonna N-1 (2024) non include le contribuzioni relative alle attività 2.2 CE, pari a zero, e 5.7 CCM pari a 1,2%, non più ammissibile nel 2025. L'attività 4.9 CCM, parzialmente allineata nel 2024 è stata riportata solamente nella sezione A1 nel 2025.

162 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

OPEX 2025 DERIVANTI DA PRODOTTI O SERVIZI ASSOCIATI AD ATTIVITÀ ECONOMICHE ALLINEATE ALLA TASSONOMIA

Criteri per il contributo sostanziale

Criteri DNSH (“non arrecare danno significativo”)

Attività Economiche

Codice

Opex

Quota di Opex anno 2025

Mitigazione dei cambiamenti climatici

Adattamento ai cambiamenti climatici

Acque e risorse marine

Economia Cir-colare

Inquinamento

Biodiversità ed ecosistemi

Mitigazione dei cambiamenti climatici

Adattamento ai cambiamenti climatici

Acque e risorse marine

Economia Cir-colare

Inquinamento

Biodiversità ed ecosistemi

Garanzie mi-nime di salva-guardia

Quota di Opex allineata (A.1.) o ammissibile (A.2.) alla tas-sonomia, anno 2024

Categoria attivi-tà abilitante

Categoria attivi-tà di transizione

k€

%

Sì/No N/AM

Sì/No N/AM

Sì/No N/AM

Sì/No N/AM

Sì/No N/AM

Sì/No N/AM

Sì/No

Sì/No

Sì/No

Sì/No

Sì/No

Sì/No

Sì/No

%

A

T

A. ATTIVITÀ AMMISSIBILI ALLA TASSONOMIA

A.1 Attività ecosostenibili (allineate alla tassonomia)

Produzione di energia elettrica mediante tecnologia solare fotovoltaica

CCM 4.1

2.008

0,6%

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

0,4%

SI

0,4%

Produzione di energia elettrica a partire dall'energia idroelettrica

CCM 4.5

1.007

0,3%

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

0,4%

0,4%

Produzione di energia elettrica a partire dalla bioenergia

CCM 4.8

519

0,2%

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

0,2%

Trasmissione e distribuzione di energia elettrica

CCM/CCA 4.9

7.780

2,3%

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

2,8%

2,8%

A

Distribuzione del teleriscaldamento/teleraffrescamento

CCM 4.15

839

0,3%

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

0,4%

Costruzione, espansione e gestione di sistemi di raccolta, trattamento e fornitura di acqua

CCM 5.1

6.772

2,0%

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

2,7%

2,7%

Costruzione, espansione e gestione di sistemi di raccolta e trattamento delle acque reflue

CCM 5.3

2.392

0,7%

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

0,1%

Raccolta e trasporto di rifiuti non pericolosi in frazioni separate alla fonte

CCM 5.5

352

0,1%

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

0,2%

SI

0,2%

Compostaggio di rifiuti organici

CCM 5.8

10

0,0%

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

0,0%

0,0%

Cattura e utilizzo di gas di discarica

CCM 5.10

220

0,1%

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

0,1%

0,1%

Infrastrutture che consentono il trasporto su strada e il trasporto pubblico a basse emissioni di carbonio

CCM 6.15

163

0,0%

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

0,1%

A

Installazione, manutenzione e riparazione di strumenti e dispositivi per la misurazione, la regolazione e il controllo delle prestazioni energetiche degli edifici

CCM 7.5

1.744

0,5%

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

0,8%

SI

0,8%

A

Installazione, manutenzione e riparazione di tecnologie per le energie rinnovabili

CCM 7.6

4

0,0%

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

0,0%

SI

0,0%

A

Fornitura di acqua

WTR 2.1

55.875

16,8%

N/AM

N/AM

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

30,6%

SI

30,6%

Trattamento delle acque reflue urbane

WTR 2.2

30.562

9,2%

N/AM

N/AM

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

14,6%

14,6%

Fornitura di soluzioni basate sui dati IT/OT (tecnologie dell'informazione/tecnologie operative) per la riduzione delle perdite

WTR 4.1

2.453

0,7%

N/AM

N/AM

Sì

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

0,0%

0,0%

A

Raccolta e trasporto di rifiuti non pericolosi e pericolosi

CE 2.3

8.154

2,5%

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

3,6%

Recupero dei rifiuti organici mediante digestione anaerobica o compostaggio

CE 2.5

2.591

0,8%

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

0,0%

Cernita e recupero di materiali dai rifiuti non pericolosi

CE 2.7

2.271

0,7%

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

N/AM

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

1,1%

Raccolta e trasporto di rifiuti pericolosi

PPC 2.1

330

0,1%

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

Sì

N/AM

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

0,1%

0,1%

Opex delle attività ecosostenibili (allineate alla tassonomia) (A.1)

126.047

37,9%

7,1%

0,0%

26,7%

4,0%

0,1%

0,0%

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

59,4%

di cui abilitanti

12.143

3,7%

2,9%

0,0%

0,7%

0,0%

0,0%

0,0%

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

Sì

3,7%

A

di cui di transizione

0

0,0%

T

A.2 Attività ammissibili alla tassonomia ma non ecosostenibili (attività non allineate alla tassonomia)

Distribuzione del teleriscaldamento/teleraffrescamento

CCM 4.15

426

0,13%

AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

0,2%

Cogenerazione ad alto rendimento di calore/freddo ed energia elettrica a partire da combustibili gassosi fossili

CCM 4.30

1.765

0,53%

AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

1,0%

Raccolta e trasporto di rifiuti non pericolosi in frazioni separate alla fonte

CCM 5.5

81

0,02%

AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

0,0%

Installazione, manutenzione e riparazione di dispositivi per l'efficienza energetica

CCM 7.3

2.926

0,88%

AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

N/AM

0,0%

Fornitura di acqua

WTR 2.1

15.779

4,74%

N/AM

N/AM

AM

N/AM

N/AM

N/AM

1,4%

Trattamento delle acque reflue urbane

WTR 2.2

23.006

6,92%

N/AM

N/AM

AM

N/AM

N/AM

N/AM

6,8%

Produzione di risorse idriche alternative per scopi diversi dal consumo umano

CE 2.2

1.355

0,41%

N/AM

N/AM

N/AM

AM

N/AM

N/AM

0,0%

Raccolta e trasporto di rifiuti non pericolosi e pericolosi

CE 2.3

5.905

1,78%

N/AM

N/AM

N/AM

AM

N/AM

N/AM

2,6%

Opex delle attività ammissibili alla tassonomia ma non ecosostenibili (attività non allineate alla tassonomia) (A.2)

51.243

15,30%

1,5%

0,0%

11,6%

2,2%

0,0%

0,0%

12,0%

A. Opex delle attività ammissibili alla tassonomia (A.1+A.2)

177.290

53,20%

8,6%

0,0%

38,3%

6,2%

0,1%

0,0%

71,4%

B. ATTIVITÀ NON AMMISSIBILI ALLA TASSONOMIA

Opex delle attività non ammissibili alla tassonomia

155.253

46,8%

Totale (A+B)

332.543

100%

NB: l’attività 4.1 CCM è risultata pienamente allineata nelle Opex, pertanto non è rappresentata in A2. La colonna N-1 (2024) non include le contribuzioni relative alle attività 2.2 CE, pari a zero, e 5.7 CCM pari a 1,2%, non più ammissibile nel 2025. L'attività 4.9 CCM, parzialmente allineata nel 2024 è stata riportata solamente nella sezione A1 nel 2025.

1. Relazione sulla gestione 163

Di seguito, le percentuali di ammissibilità e allineamento per ciascun obiettivo ambientale, in coerenza con gli emendamenti apportati dall’Environmental Delegated Act.

Quota di fatturato/fatturato totale

Allineata alla tassonomia per obiettivo

Ammissibile alla tassonomia per obiettivo

CCM

15,9%

16,5%

CCA

0,0%

0,0%

WTR

29,3%

33,0%

CE

2,0%

2,3%

PPC

0,0%

0,0%

BIO

0,0%

0,0%

Quota di CapEx/CapEx totale

Allineata alla tassonomia per obiettivo

Ammissibile alla tassonomia per obiettivo

CCM

23,3%

23,5%

CCA

18,5%

18,5%

WTR

47,5%

49,8%

CE

0,6%

0,7%

PPC

0,0%

0,0%

BIO

0,0%

0,0%

Quota di OpEx/OpEx totali

Allineata alla tassonomia per obiettivo

Ammissibile alla tassonomia per obiettivo

CCM

7,1%

8,6%

CCA

1,4%

1,4%

WTR

26,7%

38,3%

CE

4,0%

6,2%

PPC

0,1%

0,1%

BIO

0,0%

0,0%

Attività legate al nucleare e ai gas fossili

Riga

Attività legate all’energia nucleare

1.

L’impresa svolge, finanzia o ha esposizioni verso la ricerca, lo sviluppo, la dimostrazione e la realizzazione di impianti innovativi per la generazione di energia elettrica che producono energia a partire da processi nucleari con una quantità minima di rifiuti del ciclo del combustibile.

NO

2.

L’impresa svolge, finanzia o ha esposizioni verso la costruzione e l’esercizio sicuro di nuovi impianti nucleari per la generazione di energia elettrica o calore di processo, anche a fini di teleriscaldamento o per processi industriali quali la produzione di idrogeno, e miglioramenti della loro sicurezza, con l’ausilio delle migliori tecnologie disponibili.

NO

3.

L’impresa svolge, finanzia o ha esposizioni verso l’esercizio sicuro di impianti nucleari esistenti che generano energia elettrica o calore di processo, anche per il teleriscaldamento o per processi industriali quali la produzione di idrogeno a partire da energia nucleare, e miglio-ramenti della loro sicurezza.

NO

Attività legate ai gas fossili

4.

L’impresa svolge, finanzia o ha esposizioni verso la costruzione o la gestione di impianti per la produzione di energia elettrica che utilizza-no combustibili gassosi fossili.

NO

5.

L’impresa svolge, finanzia o ha esposizioni verso la costruzione, la riqualificazione e la gestione di impianti di generazione combinata di calore/freddo ed energia elettrica che utilizzano combustibili gassosi fossili.

SI

6.

L’impresa svolge, finanzia o ha esposizioni verso la costruzione, la riqualificazione e la gestione di impianti di generazione di calore che producono calore/freddo utilizzando combustibili gassosi fossili.

NO

164 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

Attività economiche ammissibili alla tassonomia ma non allineate alla tassonomia

importo e proporzione

Attività economiche

CCM + CCA

Mitigazione dei cambiamenti climatici (CCM)

Adattamento ai cambiamenti climatici (CCA)

importo(k€)

%

importo(k€)

%

importo(k€)

%

Fatturato

(…)

5

Importo e percentuale dell'attività economica conforme alla tassonomia di cui alla sezione 4.30 degli Allegati I e II del Regolamento delegato 2021/2139 nel denominatore del fatturato

5.125

0,10%

5.125

0,10%

0

0,00%

(…)

7

Importo e proporzione di altre attività economiche ammissibili alla tassonomia ma non allineate e non indicate nelle righe da 1 a 6 di cui sopra al denominatore del fatturato

21.120

0,50%

21.120

0,50%

0

0,00%

8

Importo totale e percentuale delle attività economiche ammissibili alla tassonomia ma non allineate al denominatore del fatturato

26.245

0,60%

26.245

0,60%

0

0,00%

CapEx

(…)

5

Importo e percentuale dell'attività economica conforme alla tassonomia di cui alla sezione 4.30 degli Allegati I e II del Regolamento delegato 2021/2139 nel denominatore dei CapEx

2.692

0,17%

2.692

0,17%

0

0,00%

(…)

7

Importo e proporzione di altre attività economiche ammissibili alla tassonomia ma non allineate e non indicate nelle righe da 1 a 6 di cui sopra al denominatore dei CapEx

606

0,04%

606

0,04%

0

0,00%

8

Importo totale e percentuale delle attività economiche ammissibili alla tassonomia ma non allineate al denominatore dei CapEx

3.298

0,21%

3.298

0,21%

0

0,00%

OpEx

(…)

5

Importo e percentuale dell'attività economica conforme alla tassonomia di cui alla sezione 4.30 degli Allegati I e II del Regolamento delegato 2021/2139 nel denominatore degli OpEx

1.765

0,53%

1.765

0,53%

0

0,00%

(…)

7

Importo e proporzione di altre attività economiche ammissibili alla tassonomia ma non allineate e non indicate nelle righe da 1 a 6 di cui sopra al denominatore degli OpEx

3.433

1,03%

3.433

1,03%

0

0,00%

8

Importo totale e percentuale delle attività conomiche ammissibili alla tassonomia ma non allineate al denominatore degli OpEx

5.198

1,56%

5.198

1,56%

0

0,00%

1. Relazione sulla gestione 165

5.3 Elenco degli elementi d’informazione di cui ai principi trasversali e tematici derivanti da altri atti legislativi dell’UE

Requisiti di divulgazione e relativi dati

Riferimento SFDR

Riferimento al Pilastro 3

Riferimento al Regolamento sui Benchmark

Disclosure

ESRS 2 GOV-1

Diversità di genere nel consiglio, paragrafo 21, lettera d)

Allegato I, tabella 1, indicatore n. 13

N/A

Regolamento delegato (UE) 2020/1816 della Commissione (5), allegato II

1.Informazioni Generali | 1.2 La governance

ESRS 2 GOV-1

Percentuale di membri indipendenti del consiglio di amministrazione, paragrafo 21, lettera e)

N/A

N/A

Regolamento delegato (UE) 2020/1816 della Commissione, allegato II

1.Informazioni Generali | 1.2 La governance

ESRS 2 GOV-4

Dichiarazione sul dovere di diligenza, paragrafo 30

Allegato I, tabella 3, indicatore n. 10

N/A

N/A

1.Informazioni Generali | 1.2 La governance | 1.2.2 La dichiarazione sul dovere di diligenza

ESRS 2 SBM-1

Coinvolgimento in attività collegate ad attività nel settore dei combustibili fossili, paragrafo 40, lettera d), punto i)

Allegato I, tabella 1, indicatore n. 4

Articolo 449 bis del regolamento (UE) n. 575/2013;

regolamento di esecuzione (UE) 2022/2453 della Commissione (6), tabella 1 – Informazioni qualitative sul rischio ambientale e tabella 2 – Informazioni qualitative sul rischio sociale

Regolamento delegato (UE) 2020/1816 della Commissione, allegato II

1.Informazioni generali | 1.3 Modello di business e catena del valore | 1.3.1 Il modello aziendale

ESRS 2 SBM-1

Coinvolgimento in attività collegate alla produzione di sostanze chimiche, paragrafo 40, lettera d), punto ii)

Allegato I, tabella 2, indicatore n. 9

N/A

Regolamento delegato (UE) 2020/1816 della Commissione, allegato II

Acea non è attivo nella produzione di prodotti chimici.

ESRS 2 SBM-1

Partecipazione ad attività connesse ad armi controverse, paragrafo 40, lettera d), punto iii)

Allegato I, tabella 1, indicatore n. 14

N/A

Articolo 12, paragrafo 1, del regolamento delegato (UE) 2020/1818(7)e allegato II del regolamento delegato (UE) 2020/1816

Acea non è attivo nella produzione di armi controverse.

ESRS 2 SBM-1

Coinvolgimento in attività collegate alla coltivazione e alla produzione di tabacco, paragrafo 40, lettera d), punto iv)

N/A

N/A

Articolo 12, paragrafo 1, del regolamento delegato (UE) 2020/1818 e allegato II del regolamento delegato (UE) 2020/1816

Acea non è attivo nella coltivazione e produzione di tabacco.

ESRS E1-1

Piano di transizione per conseguire la neutralità climatica entro il 2050, paragrafo 14

N/A

N/A

N/A

1.Informazioni generali | 1.4 Strategia di Sostenibilità

ESRS E1-1

Imprese escluse dagli indici di riferimento allineati con l’accordo di Parigi, paragrafo 16, lettera g)

N/A

Articolo 449 bis

del regolamento (UE) n. 575/2013; regolamento di esecuzione (UE) 2022/2453 della Commissione, modello 1: Portafoglio bancario – Indicatori del potenziale rischio di transizione connesso ai cambiamenti climatici: Qualità creditizia delle esposizioni per settore, emissioni e durata residua

Articolo 12, paragrafo 1, lettere a d) a g), e paragrafo 2, del regolamento delegato (UE) 2020/1818

1.Informazioni generali | 1.4 Strategia di Sostenibilità

166 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

ESRS E1-4

Obiettivi di riduzione delle emissioni di GES, paragrafo 34

Allegato I, tabella 2, indicatore n. 4

Articolo 449 bis

del regolamento (UE) n. 575/2013; regolamento di esecuzione (UE) 2022/2453 della Commissione, modello 3: Portafoglio bancario – Indicatori del potenziale rischio di transizione connesso ai cambiamenti climatici: metriche di allineamento

Articolo 6 del regolamento delegato (UE) 2020/1818

2. Informazioni ambientali | 2.2 Cambiamenti climatici | 2.2.3 Obiettivi, azioni e risorse relativi ai cambiamenti climatici

ESRS E1-5 Consumo di energia da combustibili fossili, disaggregato per fonte (solo settori ad alto impatto climatico), paragrafo 38

Allegato I, tabella 1, indicatore n. 5 e allegato I, tabella 2, indicatore n. 5

N/A

N/A

2. Informazioni ambientali | 2.2 Cambiamenti climatici | 2.2.4 Metriche relative ai cambiamenti climatici

ESRS E1-5 Consumo di energia e mix, paragrafo 37

Allegato I, tabella 1, indicatore n. 5

N/A

N/A

2. Informazioni ambientali | 2.2 Cambiamenti climatici | 2.2.4 Metriche relative ai cambiamenti climatici

ESRS E1-5

Intensità energetica associata con attività in settori ad alto impatto climatico, paragrafi da 40 a 43

Allegato I, tabella 1, indicatore n. 6

N/A

N/A

2. Informazioni ambientali | 2.2 Cambiamenti climatici | 2.2.4 Metriche relative ai cambiamenti climatici

ESRS E1-6

Emissioni lorde di ambito 1, 2, 3 ed emissioni totali di GES, paragrafo 44

Allegato I, tabella 1, indicatori nn. 1 e 2

Articolo 449 bis del regolamento (UE) n. 575/2013; regolamento di esecuzione (UE) 2022/2453 della Commissione, modello 1: Portafoglio bancario – Indicatori del potenziale rischio di transizione connesso ai cambiamenti climatici: Qualità creditizia delle esposizioni per settore, emissioni e durata residua

Articolo 5, paragrafo 1, articolo 6 e articolo 8, paragrafo 1, del regolamento delegato (UE) 2020/1818

2. Informazioni ambientali | 2.2 Cambiamenti climatici | 2.2.4 Metriche relative ai cambiamenti climatici

ESRS E1-6

Intensità delle emissioni lorde di GES, paragrafi da 53 a 55

Allegato I, tabella 1, indicatore n. 3

Articolo 449 bis del regolamento (UE) n. 575/2013; regolamento di esecuzione (UE) 2022/2453 della Commissione, modello 3: Portafoglio bancario – Indicatori del potenziale rischio di transizione connesso ai cambiamenti climatici: metriche di allineamento

Articolo 8, paragrafo 1, del regolamento delegato (UE) 2020/1818

2. Informazioni ambientali | 2.2 Cambiamenti climatici | 2.2.4 Metriche relative ai cambiamenti climatici

ESRS E1-7

Assorbimenti di GES e crediti di carbonio, paragrafo 56

N/A

N/A

N/A

2. Informazioni ambientali | 2.2 Cambiamenti climatici | 2.2.4 Metriche relative ai cambiamenti climatici

1. Relazione sulla gestione 167

ESRS E1-9

Esposizione del portafoglio dell’indice di riferimento verso rischi fisici legati al clima, paragrafo 66

N/A

N/A

Allegato II del regolamento delegato (UE) 2020/1818 e allegato II del regolamento delegato (UE) 2020/1816

Per l’esercizio fiscale 2025, Acea ha deciso di avvalersi dell’opzione di phase-in in relazione alla divulgazione degli effetti finanziari attesi dei rischi fisici e di transizione materiali

ESRS E1-9

Disaggregazione degli importi monetari per rischio fisico acuto e cronico, paragrafo 66, lettera a)

ESRS E1-9

Posizione delle attività significative a rischio fisico rilevante, paragrafo 66, lettera c)

N/A

Articolo 449 bis del regolamento (UE) n. 575/2013; punti 46 e 47 del regolamento di esecuzione (UE) 2022/2453 della Commissione; modello 5: Portafoglio bancario – Indicatori del potenziale rischio fisico connesso ai cambiamenti climatici: esposizioni soggette al rischio fisico

N/A

ESRS E1-9

Ripartizione del valore contabile dei suoi attivi immobiliari per classi di efficienza energetica, paragrafo 67, lettera c)

N/A

Articolo 449 bis del regolamento (UE) n. 575/2013; punto 34 del regolamento di esecuzione (UE) 2022/2453 della Commissione; Modello 2: Portafoglio bancario – Indicatori del potenziale rischio di transizione connesso ai cambiamenti climatici: prestiti garantiti da beni immobili – Efficienza energetica delle garanzie reali

N/A

ESRS E1-9

Grado di esposizione del portafoglio a opportunità legate al clima, paragrafo 69

N/A

N/A

Allegato II del regolamento delegato (UE) 2020/1818

ESRS E2-4

Quantità di ciascun inquinante che figura nell’allegato II del regolamento E-PRTR (registro europeo delle emissioni e dei trasferimenti di sostanze inquinanti) emesso nell’aria, nell’acqua e nel suolo, paragrafo 28

Allegato I, tabella 1, indicatore n. 8; allegato I, tabella 2, indicatore n. 2; allegato 1, tabella 2, indicatore n. 1; allegato I, tabella 2, indicatore n. 3

N/A

N/A

2. Informazioni ambientali | 2.3 Inquinamento | 2.3.3 Metriche relative all’inquinamento

ESRS E3-1

Acque e risorse marine, paragrafo 9

Allegato I, tabella 2, indicatore n. 7

N/A

N/A

2. Informazioni ambientali | 2.4 Acqua e risorse marine | 2.4.1 Le politiche relative all’acqua e risorse marine

ESRS E3-1

Politica dedicata, paragrafo 13

Allegato I, tabella 2, indicatore n. 8

N/A

N/A

2. Informazioni ambientali | 2.4 Acqua e risorse marine | 2.4.1 Le politiche relative all’acqua e risorse marine

ESRS E3-1

Sostenibilità degli oceani e dei mari paragrafo 14

Allegato I, tabella 2, indicatore n. 12

N/A

N/A

Non rilevante per Acea

ESRS E3-4

Totale dell’acqua riciclata e riutilizzata, paragrafo 28, lettera c)

Allegato I, tabella 2, indicatore n. 6.2

N/A

N/A

2. Informazioni ambientali | 2.4 Acqua e risorse marine | 2.4.3 Metriche relative all’acqua e risorse marine

ESRS E3-4

Consumo idrico totale in m3 rispetto ai ricavi netti da operazioni proprie, paragrafo 29

Allegato I, tabella 2, indicatore n. 6.1

N/A

N/A

2. Informazioni ambientali | 2.4 Acqua e risorse marine | 2.4.3 Metriche relative all’acqua e risorse marine

ESRS 2 IRO-1 – E4 paragrafo 16, lettera a), punto i)

Allegato I, tabella 1, indicatore n. 7

N/A

N/A

2. Informazioni ambientali | 2.5 Biodiversità ed ecosistemi

168 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

ESRS 2 IRO-1 – E4 paragrafo 16, lettera b)

Allegato I, tabella 2, indicatore n. 10

N/A

N/A

2. Informazioni ambientali | 2.5 Biodiversità ed ecosistemi

ESRS 2 IRO-1 – E4 paragrafo 16, lettera c)

Allegato I, tabella 2, indicatore n. 14

N/A

N/A

2. Informazioni ambientali | 2.5 Biodiversità ed ecosistemi

ESRS E4-2

Politiche o pratiche agricole/di utilizzo del suolo sostenibili, paragrafo 24, lettera b)

Allegato I, tabella 2, indicatore n. 11

N/A

N/A

2. Informazioni ambientali | 2.5 Biodiversità ed ecosistemi | 2.5.2 Le politiche relative alla biodiversità e agli ecosistemi

ESRS E4-2

Pratiche o politiche di utilizzo del mare/degli oceani sostenibili, paragrafo 24, lettera c)

Allegato I, tabella 2, indicatore n. 12

N/A

N/A

2. Informazioni ambientali | 2.5 Biodiversità ed ecosistemi | 2.5.2 Le politiche relative alla biodiversità e agli ecosistemi

ESRS E4-2

Politiche volte ad affrontare la deforestazione, paragrafo 24, lettera d)

Allegato I, tabella 2, indicatore n. 15

N/A

N/A

2. Informazioni ambientali | 2.5 Biodiversità ed ecosistemi | 2.5.2 Le politiche relative alla biodiversità e agli ecosistemi

ESRS E5-5

Rifiuti non riciclati, paragrafo 37, lettera d)

Allegato I, tabella 2, indicatore n. 13

N/A

N/A

2. Informazioni ambientali | 2.6 Uso delle risorse ed economia circolare | 2.6.2 Le metriche relative all’uso delle risorse e all’economia circolare

ESRS E5-5

Rifiuti pericolosi e rifiuti radioattivi, paragrafo 39

Allegato I, tabella 1, indicatore n. 9

N/A

N/A

2. Informazioni ambientali | 2.6 Uso delle risorse ed economia circolare | 2.6.2 Le metriche relative all’uso delle risorse e all’economia circolare

ESRS 2 – SBM3 – S1

Rischio di lavoro forzato, paragrafo 14, lettera f)

Allegato I, tabella 3, indicatore n. 13

N/A

N/A

3. Informazioni Sociali | 3.1 Forza lavoro propria

ESRS 2 – SBM3 – S1

Rischio di lavoro minorile, paragrafo 14, lettera g)

Allegato I, tabella 3, indicatore n. 12

N/A

N/A

3. Informazioni Sociali | 3.1 Forza lavoro propria

ESRS S1-1

Impegni politici in materia di diritti umani, paragrafo 20

Allegato I, tabella 3, indicatore n. 9 e allegato I, tabella 1, indicatore n. 11

N/A

N/A

3. Informazioni Sociali | 3.1 Forza lavoro propria | 3.1.1 Le politiche e i processi relativi alla forza lavoro propria

ESRS S1-1

Politiche in materia di dovuta diligenza sulle questioni oggetto delle convenzioni fondamentali da 1 a 8 dell’Organizzazione internazionale del lavoro, paragrafo 21

N/A

N/A

Regolamento delegato (UE) 2020/1816 della Commissione, allegato II

3. Informazioni Sociali | 3.1 Forza lavoro propria | 3.1.1 Le politiche e i processi relativi alla forza lavoro propria

ESRS S1-1

Procedure e misure per prevenire la tratta di esseri umani, paragrafo 22

Allegato I, tabella 3, indicatore n. 11

N/A

N/A

3. Informazioni Sociali | 3.1 Forza lavoro propria | 3.1.1 Le politiche e i processi relativi alla forza lavoro propria

ESRS S1-1

Politica di prevenzione o sistema di gestione degli infortuni sul lavoro, paragrafo 23

Allegato I, tabella 3, indicatore n. 1

N/A

N/A

3. Informazioni Sociali | 3.1 Forza lavoro propria | 3.1.1 Le politiche e i processi relativi alla forza lavoro propria

1. Relazione sulla gestione 169

ESRS S1-3

Meccanismi di trattamento dei reclami/delle denunce, paragrafo 32, lettera c)

Allegato I, tabella 3, indicatore n. 5

N/A

N/A

3. Informazioni Sociali | 3.1 Forza lavoro propria | 3.1.1 Le politiche e i processi relativi alla forza lavoro propria

ESRS S1-14

Numero di decessi e numero e tasso di infortuni connessi al lavoro, paragrafo 88, lettere b) e c)

Allegato I, tabella 3, indicatore n. 2

N/A

Regolamento delegato (UE) 2020/1816 della Commissione, allegato II

3. Informazioni Sociali | 3.1 Forza lavoro propria | 3.1.3 Metriche relative alla forza lavoro propria

ESRS S1-14

Numero di giornate perdute a causa di ferite, infortuni, incidenti mortali o malattie, paragrafo 88, lettera e)

Allegato I, tabella 3, indicatore n. 3

N/A

N/A

3. Informazioni Sociali | 3.1 Forza lavoro propria | 3.1.3 Metriche relative alla forza lavoro propria

ESRS S1-16

Divario retributivo di genere non corretto, paragrafo 97, lettera a)

Allegato I, tabella 1, indicatore n. 12

N/A

Regolamento delegato (UE) 2020/1816 della Commissione, allegato II

3. Informazioni Sociali | 3.1 Forza lavoro propria | 3.1.3 Metriche relative alla forza lavoro propria

ESRS S1-16

Eccesso di divario retributivo a favore dell’amministratore delegato, paragrafo 97, lettera b)

Allegato I, tabella 3, indicatore n. 8

N/A

N/A

3. Informazioni Sociali | 3.1 Forza lavoro propria | 3.1.3 Metriche relative alla forza lavoro propria

ESRS S1-17

Incidenti legati alla discriminazione, paragrafo 103, lettera a)

Allegato I, tabella 3, indicatore n. 7

N/A

N/A

3. Informazioni Sociali | 3.1 Forza lavoro propria | 3.1.3 Metriche relative alla forza lavoro propria

ESR S1-17 Mancato rispetto dei principi guida delle Nazioni Unite su imprese e diritti umani e OCSE, paragrafo 104, lettera a)

Allegato I, tabella 1, indicatore n. 10 e allegato I, tabella 3, indicatore n. 14

N/A

Allegato II del regolamento delegato (UE) 2020/1816 e articolo 12, paragrafo 1, del regolamento delegato (UE) 2020/1818

3. Informazioni Sociali | 3.1 Forza lavoro propria | 3.1.3 Metriche relative alla forza lavoro propria

ESRS 2 SBM-3 – S2

Grave rischio di lavoro minorile o di lavoro forzato nella catena del lavoro, paragrafo 11, lettera b)

Allegato I, tabella 3, indicatori nn. 12 e 13

N/A

N/A

3. Informazioni Sociali | 3.2 Lavoratori nella catena del valore

ESRS S2-1

Impegni politici in materia di diritti umani, paragrafo 17

Allegato I, tabella 3, indicatore n. 9 e allegato I, tabella 1, indicatore n. 11

N/A

N/A

3. Informazioni Sociali | 3.2 Lavoratori nella catena del valore | 3.2.1 Politiche e processi relativi ai lavoratori nella catena del valore

ESRS S2-1 Politiche connesse ai lavoratori nella catena del valore, paragrafo 18

Allegato I, tabella 3, indicatori nn. 11 e 4

N/A

N/A

3. Informazioni Sociali | 3.2 Lavoratori nella catena del valore | 3.2.1 Politiche e processi relativi ai lavoratori nella catena del valore

ESRS S2-1 Mancato rispetto dei principi guida delle Nazioni Unite su imprese e diritti umani e delle linee guida dell’OCSE, paragrafo 19

Allegato I, tabella 1, indicatore n. 10

N/A

Allegato II del regolamento delegato (UE) 2020/1816 e articolo 12, paragrafo 1, del regolamento delegato (UE) 2020/1818

3. Informazioni Sociali | 3.2 Lavoratori nella catena del valore | 3.2.1 Politiche e processi relativi ai lavoratori nella catena del valore

ESRS S2-1

Politiche in materia di dovuta diligenza sulle questioni oggetto delle convenzioni fondamentali da 1 a 8 dell’Organizzazione internazionale del lavoro, paragrafo 19

N/A

N/A

Regolamento delegato (UE) 2020/1816 della Commissione, allegato II

3. Informazioni Sociali | 3.2 Lavoratori nella catena del valore | 3.2.1 Politiche e processi relativi ai lavoratori nella catena del valore

170 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

ESRS S2-4

Problemi e incidenti in materia di diritti umani nella sua catena del valore a monte e a valle, paragrafo 36

Allegato I, tabella 3, indicatore n. 14

N/A

N/A

3. Informazioni Sociali | 3.2 Lavoratori nella catena del valore | 3.2.4 Obiettivi, azioni e risorse relativi ai lavoratori nella catena del valore

ESRS S3-1

Impegni politici in materia di diritti umani, paragrafo 16

Allegato I, tabella 3, indicatore n. 9 e allegato I, tabella 1, indicatore n. 11

N/A

N/A

3. Informazioni Sociali | 3.3 Comunità interessate | 3.3.1 Le politiche ed i processi relativi alle comunità interessate

ESRS S3-1

Mancato rispetto dei principi guida delle Nazioni Unite su imprese e diritti umani, dei principi dell’OIL o delle linee guida dell’OCSE, paragrafo 17

Allegato I, tabella 1, indicatore n. 10

N/A

Allegato II del regolamento delegato (UE) 2020/1816 e articolo 12, paragrafo 1, del regolamento delegato (UE) 2020/1818

3. Informazioni Sociali | 3.3 Comunità interessate | 3.3.1 Le politiche ed i processi relativi alle comunità interessate

ESRS S3-4

Problemi e incidenti in materia di diritti umani, paragrafo 36

Allegato I, tabella 3, indicatore n. 14

N/A

N/A

3. Informazioni Sociali | 3.3 Comunità interessate | 3.3.2 Obiettivi, azioni e risorse relativi alle comunità interessate

ESRS S4-1 Politiche connesse ai consumatori e agli utilizzatori finali, paragrafo 16

In Allegato I, tabella 3, indicatore n. 9 e allegato I, tabella 1, indicatore n. 11

N/A

N/A

3. Informazioni Sociali | 3.4 Consumatori e utilizzatori finali | 3.4.1 Le politiche e i processi relativi ai consumatori e utilizzatori finali

ESRS S4-1

Mancato rispetto dei principi guida delle Nazioni Unite su imprese e diritti umani e delle linee guida dell’OCSE, paragrafo 17

Allegato I, tabella 1, indicatore n. 10

N/A

Allegato II del regolamento delegato (UE) 2020/1816 e articolo 12, paragrafo 1, del regolamento delegato (UE) 2020/1818

3. Informazioni Sociali | 3.4 Consumatori e utilizzatori finali | 3.4.1 Le politiche e i processi relativi ai consumatori e utilizzatori finali

ESRS S4-4

Problemi e incidenti in materia di diritti umani, paragrafo 35

Allegato I, tabella 3, indicatore n. 14

N/A

N/A

3. Informazioni Sociali | 3.4 Consumatori e utilizzatori finali | 3.4.2 Azioni e obiettivi relativi ai consumatori e utilizzatori finali

ESRS G1-1

Convenzione delle Nazioni Unite contro la corruzione, paragrafo 10, lettera b)

Allegato I, tabella 3, indicatore n. 15

N/A

N/A

4. Informazioni sulla Governance | 4.1 Le politiche relative alla cultura e condotta d’impresa

ESRS G1-1

Protezione degli informatori, paragrafo 10, lettera d)

Allegato I, tabella 3, indicatore n. 6

N/A

N/A

4. Informazioni sulla Governance | 4.1 Le politiche relative alla cultura e condotta d’impresa

ESRS G1-4

Ammende inflitte per violazioni delle leggi contro la corruzione attiva e passiva, paragrafo 24, lettera a)

Allegato I, tabella 3, indicatore n. 17

N/A

Allegato II del regolamento delegato (UE) 2020/1816

4. Informazioni sulla Governance | 4.3 Gestione della tematica corruzione

ESRS G1-4

Norme di lotta alla corruzione attiva e passiva, paragrafo 24, lettera b)

Allegato I, tabella 3, indicatore n. 16

N/A

N/A

4. Informazioni sulla Governance | 4.3 Gestione della tematica corruzione

1. Relazione sulla gestione 171

5.4 Competenze del Consiglio di Amministrazione

BARBARA MARINALI

PRESIDENTE – NON ESECUTIVO - INDIPENDENTE

Da luglio 2024 è Vicepresidente di UTILITALIA con delega allo sviluppo settore idrico e Coordinatore del Comitato Quotate della stessa Federazione.

Da febbraio 2023 è Presidente del consiglio di amministrazione di Acea SpA. Da marzo dello stesso anno siede nel Consiglio di indirizzo della Fondazione Teatro dell’Opera di Roma, di cui attualmente è Consigliere.

Da dicembre 2021 ad aprile 2023 è stata Presidente del consiglio di amministrazione di Open Fiber SpA.

Da aprile 2021 ad aprile 2024 ha svolto l’incarico di consigliere indipendente nel Consiglio di Amministrazione di Webuild SpA (presidente del comitato operazioni parti correlate, componente del comitato strategico e del comitato remunerazione e nomine).

Da settembre 2020 a marzo 2022 ha ricoperto il ruolo di Senior Advisor del CEO di Snam dove è stata anche team leader di un importante progetto per l’infrastrutturazione idrica del Paese. Dal 2013 al 2020 è stata Componente del primo Consiglio dell’Autorità di regolazione dei trasporti.

Dal 2009 al 2013 è stata Direttore Generale per le infrastrutture stradali del Ministero delle infrastrutture e dei trasporti.

Dal 2006 al 2008 è stata Direttore della Segreteria del CIPE (Comitato Interministeriale per la Programmazione Economica) e reggente del Dipartimento per la Programmazione e il Coordinamento della Politica Economica presso la Presidenza del Consiglio dei Ministri.

Le altre significative esperienze includono: Autorità garante della concorrenza e del mercato, Ministero dell’economia e delle finanze e Mi-nistero delle attività produttive (oggi MIMIT).

Laureata con lode in Economia e Commercio presso l’Università degli Studi La Sapienza di Roma, è dottore commercialista e revisore legale.

Nominata sulla base della lista N.1 presentata da Roma Capitale.

FABRIZIO PALERMO

AMMINISTRATORE DELEGATO – ESECUTIVO

La carriera professionale di Fabrizio Palermo si estende alla ristrutturazione e al rilancio di grandi gruppi industriali o finanziari. La sua espe-rienza spazia dai settori finanziari (Banche, Assicurazioni, Payments, Asset Management), a molteplici settori industriali (Telecomunicazioni, Energia, Logistica, Meccanica, Cantieristica Navale, Acqua). Ha iniziato a lavorare all’estero nel settore privato per poi passare al settore pubblico.

Fabrizio Palermo è stato nominato Amministratore Delegato e Direttore Generale di Acea S.p.A il 3 maggio 2023, dove già ricopriva la carica di Amministratore Delegato dal 26 settembre 2022.

Acea è un operatore infrastrutturale italiano che investe oltre 1,1 miliardi di Euro all’anno nei settori dell’acqua, delle reti elettriche e dell’am-biente. Controlla inoltre la quarta società di ingegneria italiana.

Da aprile 2025 è membro del Consiglio di Amministrazione del Gruppo Generali, dove inoltre ricopre le cariche di Presidente del Comitato per le Operazioni con Parti Correlate e membro del Comitato per gli Investimenti.

Da luglio 2018 a maggio 2021 ha ricoperto il ruolo di Amministratore Delegato e Direttore Generale di Cassa Depositi e Prestiti dove, dal 2014, aveva già ricoperto la carica di Chief Financial Officer.

CDP è l’Istituto di Promozione Nazionale Italiano con un patrimonio complessivo di oltre 500 miliardi di Euro, che impiega annualmente circa 70 miliardi di Euro di risorse nell’economia.

Dal 2005 al 2014 ha lavorato nel Gruppo Fincantieri, dove ha ricoperto posizioni di vertice di crescente responsabilità: inizialmente come Direttore Business Development e Corporate Finance, poi come Chief Financial Officer (2006-2014) e infine come Vice Direttore Ge-nerale (2011-2014).

Fincantieri è uno dei più grandi e diversificati gruppi cantieristici al mondo, quotato alla Borsa di Milano nel 2014 sotto la sua guida.

Fabrizio Palermo ha iniziato la sua carriera professionale presso gli uffici londinesi di Morgan Stanley, nella divisione Investment Banking.

Nel 1998 ha proseguito il suo percorso professionale in McKinsey & Company, specializzandosi in progetti di ristrutturazione, trasformazione e turnaround per importanti gruppi industriali e finanziari.

Fabrizio Palermo è membro della Trilateral Commission, del Consiglio di Amministrazione di Aspen Institute Italia e di Civita, dove fa parte anche del Comitato di Presidenza. È inoltre membro del Consiglio Generale di Confindustria e di Unindustria Lazio, del Consiglio Direttivo di Elettricità Futura e di Amici dell’Accademia dei Lincei, del Comitato Società Quotate di Utilitalia, del Consiglio Consultivo dell’Academy Università Campus Biomedico e del Consiglio di Sorveglianza della Scuola Politica “Vivere nella Comunità”.

Nel corso della sua carriera ha ricoperto incarichi quali Presidente di CDP Equity SpA, Amministratore Delegato di CDP Reti, Consigliere di Amministrazione di Open Fiber, Fincantieri e Fincantieri USA, Vard Group e Vard Holdings. Ha inoltre fatto parte del Consiglio direttivo di Assonime, del Consiglio di Indirizzo della Fondazione Roma REgeneration, del Consiglio di amministrazione del Centro studi americani, è stato Copresidente del Business Forum Italia-Cina e membro del Comitato Investitori dell’Italian Recovery Fund e del Fondo Atlante, oltre che del Consiglio Consultivo della Presidenza Italiana del B20.

172 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

Nel 2024, 2025 e 2026 ha rappresentato Acea al World Economic Forum di Davos, portando il tema dell’acqua al centro dell’agenda internazionale.

A marzo 2025 è stato nominato “Ambasciatore in Rosa” da Komen Italia per il suo impegno nella promozione della prevenzione, salute e benessere. A novembre 2024 ha ricevuto il premio RFK Human Rights Italia per il significativo impulso dato, alla guida del Gruppo Acea, all’inclusione, alle pari opportunità, alla legalità e all’educazione sull’uso responsabili dell’acqua.

Commendatore dell’Ordine al Merito della Repubblica Italiana, ha ricevuto il riconoscimento della Città di Perugia per le sue elevate capacità manageriali e il suo impegno professionale. È stato nominato “Businessperson of the year” nel settore industriale da Fortune Italia e insignito del titolo di “Canoviano d’Onore 2019” dal Canova Club.

Dal 2007 svolge attività accademica presso la LUISS Guido Carli come Assistant Professor per il corso di Pianificazione e Controllo (dal 2007 al 2010) e successivamente come MBA Adjunct Professor per il corso di Corporate Finance (nel 2018 e nel 2022).

Fabrizio Palermo si è laureato con lode in Economia e Commercio presso l’Università La Sapienza di Roma.

Nominato sulla base della lista N.1 presentata da Roma Capitale sopracitata.

ELISABETTA MAGGINI

AMMINISTRATORE – NON ESECUTIVO – INDIPENDENTE

Laureata in Giurisprudenza presso la LUMSA (Libera Università Maria Santissima Assunta) di Roma e ha seguito un Master in Finance Real Estate presso la LUISS Business School.

Dal 2016 è Presidente della Consulta Giovani Imprenditori e Professionisti di Roma e Lazio.

Dal 2021 al 2025 è stata Presidente ANCE Roma Giovani, il gruppo Giovani Costruttori dell’Associazione Costruttori Edili di Roma ACER.

È stata membro del Consiglio di Amministrazione di Acea SpA dal 2014 al 2017.

Fra le altre esperienze significative, è stata consigliere di amministrazione di Istituto Poligrafico Zecca dello Stato S.p.A (2017-2020).

Da dicembre 2020 a giugno 2023 è stata consigliere di amministrazione di Consap S.p.A (Concessionaria Servizi Assicurativi Pubblici, azienda partecipata dal Ministero dell’Economia e delle Finanze nata in seguito alla scissione dall’Istituto Nazionale delle Assicurazioni INA).

Dal 2020 al 2025 è stata consigliere di amministrazione di ASP Asilo Savoia Regione Lazio – Azienda Regionale Servizi alla Persona.

Dal 2014 al 2023 è stata inoltre consigliere di amministrazione di Sorgente Group Srl, holding che opera nei settori della finanza, dell’im-mobiliare, delle costruzioni edilizie e delle infrastrutture, e da gennaio 2022 a luglio 2023 è stata consigliere di amministrazione di Sorgente SGR SpA, società di gestione del risparmio che fa parte di Sorgente Group.

Inoltre, è stata consigliere di amministrazione di Quorum SGR SpA (2021-2022), consigliere di amministrazione di Nova RE SIIQ SpA, società di investimento immobiliare quotata (2017-2021).

Nel 2013-2014, è stata membro della Segreteria del Presidente della Regione Lazio. Dal 2009 al 2012 è stata membro della Segreteria del Presidente della Provincia di Roma.

Ha fatto parte del Comitato Imprenditoria Femminile della Camera di Commercio di Roma (2014-2017) e dal 2010 al 2016 è stata Presi-dente di “Vocazione Roma”, che raccoglie professionisti, imprenditori e creativi under 40 di Roma.

È stata nominata sulla base della lista n. 1 presentata da Roma Capitale.

LUISA MELARA

AMMINISTRATORE – NON ESECUTIVO – INDIPENDENTE

Laureata in giurisprudenza con indirizzo giuridico-amministrativo presso la LUISS.

Avvocato, iscritta all’Albo speciale degli Avvocati Cassazionisti, è libera professionista, specializzata in diritto societario, diritto della crisi d’impresa, diritto commerciale e bancario, contratti di appalto di servizi e di forniture. È titolare dello studio Luisa Melara & Partners Law Firm in Roma.

Svolge attività manageriale, nonché di consulenza e assistenza giudiziale e stragiudiziale per società pubbliche, società di capitale e fondi di investimento.

Nel 2019 è stata Presidente del Consiglio di Amministrazione di AMA SpA.

Fra i suoi attuali incarichi, è consulente giuridico crisi d’impresa per l’ANCE (Associazione Nazionale Costruttori Edili), è membro del Comi-tato Consultivo del fondo FOF Private Equity Italia ed è socia dello Studio “Pinelli Avvocati” di Padova.

È stata “Of Counsel” del Dipartimento “Crisi di Impresa” di Carnelutti, Studio Legale Associato di Milano.

Svolge attività di docenza, in particolare per il corso di Alta Formazione in Consulente legale d’impresa organizzato dalla LUISS Business School e partecipa regolarmente come relatrice in convegni in materia societaria e crisi d’impresa.

È componente del Comitato Scientifico dell’Istituto per il Governo Societario (IGS) e dal 2019 è componente della Commissione di Diritto Societario e della Commissione crisi di impresa, diritto societario e del mercato costituite dal Consiglio dell’Ordine degli Avvocati di Roma.

È componente del Comitato di Garanzia Legalità dei Giochi Olimpici e Paralimpici Invernali 2026.

Dal 2021 è Vice Presidente Vicario di ANPIB - Associazione Nazionale Private & Investment Bankers.

È stata nominata sulla base della lista n. 1 presentata da Roma Capitale.

1. Relazione sulla gestione 173

ANGELO PIAZZA

AMMINISTRATORE – NON ESECUTIVO – INDIPENDENTE

Laureato in giurisprudenza presso l’Università degli Studi di Bologna, è autore di numerose pubblicazioni scientifiche e saggi in materia di diritto civile e amministrativo.

Professore presso l’Università degli Studi di Roma 4 “Foro Italico”, esercita anche la professione di Avvocato, in precedenza Avvocato dello Stato e magistrato amministrativo.

In ambito accademico e professionale ha maturato esperienze e competenze in materia di società a partecipazione pubblica, servizi pubblici locali, appalti pubblici e concessioni, e in materia urbanistica, edilizia e di diritto dell’energia e dell’ambiente.

È stato componente e presidente di Consigli di Amministrazione, nonché presidente del Collegio Sindacale di numerose società.

Fra le sue esperienze accademiche, dal 2002 al 2012 è stato professore di ruolo presso l’Università degli Studi di Bologna.

ALESSANDRO PICARDI

AMMINISTRATORE – NON ESECUTIVO – INDIPENDENTE

Attualmente è Presidente esecutivo di VL Capital e di Nexting ed è Vice Presidente di Confindustria Assolombarda e membro del consiglio di amministrazione del Centro Studi Americani.

Più recentemente ha fatto parte per quattro anni del gruppo TIM dove è stato Executive Vice President e Chief Public Affairs Officer, nonché consigliere di amministrazione di Sparkle SpA e successivamente Presidente Esecutivo con deleghe operative di Olivetti SpA. È stato anche Presidente di Finlombarda Gestioni Sgr e vanta una lunga esperienza nel settore delle telecomunicazioni e della radiotelevisione.

Dal 2013 al 2019 è stato in Rai, prima come Direttore Relazioni Istituzionali, Internazionali e Regolamentari, poi come Direttore Sviluppo Strategico delle Piattaforme. In parallelo, dal 2014 al 2019 è stato Presidente Esecutivo di Tivù Srl - Tivusat, società operante nella televisione satellitare gratuita partecipata da Rai, Mediaset e Telecom Italia.

Nel 2012-2013 è stato Vicepresidente Corporate Affairs di Alitalia, e dal 2006 al 2012 è stato Head of Institutional Affairs di Wind. Dal 2004 al 2006 è stato in Sky Italia (televisione satellitare) come advisor Institutional Affairs and Relation Vatican.

È stato consigliere di amministrazione di varie società e fondazioni, in particolare Fondazione TIM (2019-2022) e Tivu’ Srl - Tivusat (2019-2022). Nello stesso periodo è stato consigliere di amministrazione di ISPI, Istituto per gli Studi di Politica Internazionale, e di COTEC, Fondazione per l’innovazione tecnologica. Dal 2015 al 2018 è stato consigliere di amministrazione di Auditel.

In passato, è stato Vice Presidente di Confindustria Digitale, Vice Presidente di Asstel (associazione delle telecomunicazioni di Confin-dustria) dal 2020 al 2022, membro del Consiglio di Presidenza e del Consiglio Generale di Confindustria Radio Televisioni, membro del Consiglio Direttivo di Eurovisioni.

È stato nominato sulla base della lista n. 1 presentata da Roma Capitale.

NATHALIE TOCCI

AMMINISTRATORE – NON ESECUTIVO – INDIPENDENTE

È direttore dell’Istituto Affari Internazionali, Professor of Practice a John Hopkins University SAIS, Senior Fellow presso Institute for Euro-pean Policymaking @ Bocconi University (IEP@BU).

Dal 2020 al 2023 è stata consigliere di amministrazione indipendente di Eni e dal 2013 al 2020 è stata membro del Consiglio di Ammini-strazione di Edison.

È stata Special Advisor dell’Alto rappresentante dell’Unione Europea per gli Affari Esteri e la Politica di sicurezza e Vicepresidente della Commission Europea, dapprima con Federica Mogherini (2015-2019), poi con Josep Borrell (2020-2021). In tale veste ha lavorato alla stesura della strategia globale dell’UE e alla sua attuazione. Nel 2014, è stata consigliere per le strategie internazionali del Ministro degli Affari Esteri Federica Mogherini.

È entrata nel 2006 all’IAI, di cui è oggi Direttore, come Responsabile di Ricerca, per poi diventare Responsabile di Programma sulla politica estera Europea nel 2010, e nel 2011 Vicedirettore e editor di The International Spectator.

È stata inoltre Senior Fellow presso la Transatlantic Academy di Washington (2009-2010), Associate Fellow per la politica estera Europea presso il Centre for European Policy Studies di Bruxelles (2007-2009), Marie Curie Fellow presso il Robert Schuman Centre for Advanced Studies – Istituto universitario Euro peo (2005-2007), Jean Monnet Fellow per il Mediterranean Programme del Robert Schuman Centre for Advanced Studies (2003-2004), Research Fellow presso il Centre for European Policy Studies di Bruxelles (1999-2003).

Autrice di numerose pubblicazioni scientifiche, i suoi attuali interessi scientifici riguardano l’integrazione Europea e la politica estera Europea, il Medio Oriente, l’Europa orientale, le relazioni transatlantiche, il multilateralismo, la risoluzione dei conflitti, l’energia, il clima e la difesa.

Fra i suoi attuali incarichi, fa parte del Board di varie istituzioni quali il Center for European Reform, il Jacques Delors Center, l’European Leadership Network. È nell’Advisory Board di Europe for Middle East Peace e nel Council dell’European Council for Foreign Relations.

È titolare di un PhD in International Relations presso la London School of Economics.

È stata nominata sulla base della lista n. 1 presentata da Roma Capitale.

174 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

PATRIZIA RUTIGLIANO

AMMINISTRATORE – NON ESECUTIVO

Laureata in Lingue e Storia Contemporanea, con un diploma di specializzazione in Scienze Politiche e Sociali e Giornalismo presso l’Università Cattolica di Milano, ha maturato una significativa esperienza manageriale presso società a partecipazione pubblica e private in settori strate-gici quali l’energia, le telecomunicazioni, i servizi in concessione, nonché nella Pubblica Amministrazione. Ha una conoscenza approfondita delle tematiche ESG e ha sviluppato modelli di ingaggio e politiche ambientali e sociali spesso innovative per i business di riferimento.

In Suez dall’ottobre 2024 con incarico di Country Manager della Italian Branch di Suez International.

In Snam dal 2009 a ottobre 2022 con incarichi di crescente responsabilità, ha ricoperto il ruolo di Executive Vice President Institutional Affairs, ESG, Communication & Marketing, prima donna a far parte del leadership team. Ha gestito rilevanti profili nei processi di separazione funzionale e proprietaria da Eni, di integrazione dei mercati del gas, di diversificazione e sicurezza degli approvvigionamenti, di sviluppo delle attività della transizione energetica, di riforma dei mercati gas e idrogeno e della tassonomia. È stata responsabile delle politiche ESG alla base del piano strategico, definendo gli obiettivi ambientali (Scope 1, 2 e 3) e i meccanismi di carbon offsetting.

Dal 2004 al 2009 è stata Direttore Relazioni Esterne di Autogrill, durante la fase di rinnovo delle principali concessioni autostradali e ae-roportuali.

Dal 2001 al 2004, è stata prima responsabile dell’ufficio stampa di e Biscom per poi esser nominata anche a capo delle Relazioni Esterne di Fastweb.

Dal 1997 al 2001 è stata Portavoce al Comune di Milano, durante la fase di privatizzazione delle principali municipalizzate.

Ha iniziato la carriera nel 1992 come giornalista professionista, occupandosi di politica ed economia a Mondo Economico, in Fininvest ed €news.

È consigliere d’amministrazione indipendente di Poste Italiane e ha fatto parte dei CdA di società profit e non profit, fra cui Tiscali e Fiera Milano, Teréga Holding, utility francese regolata del gas, Toscana Energia, Fondazione SNAM, World Wellbeing Movement e MIP-Politec-nico di Milano School of Management.

È stata Vicepresidente di Anigas (Associazione Nazionale Industriali del Gas), membro del Consiglio Generale di Assolombarda e del Consi-glio Direttivo di Valore D. È stata inoltre Presidente della Federazione delle Relazioni Pubbliche Italiane (FERPI) dal 2011 al 2016.

È stata nominata sulla base della lista n. 2 presentata da Suez International SAS.

FERRUCCIO RESTA

AMMINISTRATORE – NON ESECUTIVO - INDIPENDENTE

Ferruccio Resta è membro del Consiglio di Amministrazione del Gruppo Acea dal 28 aprile 2025.

Dal 2004 ricopre il ruolo di Professore Ordinario di Meccanica Applicata alle Macchine presso il Politecnico di Milano, in cui ha svolto anche importanti incarichi di governance. Dal 2017 al 2022 è stato Rettore dell’ateneo meneghino, per poi ricoprire il ruolo di Presidente della Conferenza dei Rettori delle Università Italiane (CRUI) dal 2020 al 2022. In precedenza, ha diretto il Dipartimento di Meccanica (2007-2016), svolgendo anche il ruolo di Delegato del Rettore per la Valorizzazione della Ricerca e il Trasferimento Tecnologico (2011-2016).

Attualmente, è Presidente della Fondazione Politecnico di Milano, di TEF Tech Europe Foundation, del Centro Nazionale per la Mobilità So-stenibile MOST, della Fondazione Bruno Kessler e di Nuclitalia Srl. È, inoltre, membro dei Consigli di Amministrazione di Acea SpA, Allianz SpA, Coima Rem Sri, Fiera Milano SpA, Zanetti SpA e della Veneranda Fabbrica del Duomo, contribuendo alle attività del Ministero delle Infrastrutture e dei Trasporti in qualità di Componente esperto della Struttura Tecnica di Missione.

A questi incarichi si aggiunge quello di membro dell’Advisory Board del Gruppo Marcegaglia, attraverso il quale la sua esperienza e la sua visione strategica trovano applicazione in ambito industriale e tecnologico.

Nel 2019, il Presidente della Repubblica Sergio Mattarella gli ha conferito l’onorificenza di Commendatore della Repubblica Italiana, ricono-scendo il suo contributo nel campo dell’ingegneria e della ricerca. La sua attività scientifica si concentra su tematiche numerico-sperimentali in diversi ambiti, tra cui mobilità e infrastrutture, meccatronica e controllo delle vibrazioni, monitoraggio e diagnostica, meccanica del veicolo, sistemi di “energy harvesting” e MEMS, nonché interazione dinamica con fluidi (ingegneria del vento e fluidodinamica). È titolare di 10 bre-vetti internazionali e ha all’attivo oltre 300 pubblicazioni scientifiche su riviste nazionali e internazionali, presentate in occasione di numerosi congressi di respiro globale.

Autore dei volumi “Ripartire dalla conoscenza” (2021, Bollati Boringhieri Editore), “Fondamenti di Meccanica Teorica e Applicata” (2003, McGraw Hill) e “Controllo dei sistemi meccanici” (2010, Polipress), continua a contribuire attivamente alla diffusione della conoscenza scientifica e tecnologica.

Si è laureato in Ingegneria Meccanica presso il Politecnico di Milano nel 1992, per poi conseguire il Dottorato di Ricerca in Meccanica Ap-plicata nel 1996.

1. Relazione sulla gestione 175

ALESSANDRO CALTAGIRONE

AMMINISTRATORE – NON ESECUTIVO – INDIPENDENTE

Ha conseguito la laurea in economia e commercio presso l’università La Sapienza di Roma (1994) ed ha ricoperto prestigiosi incarichi in molteplici società anche quotate. È stato inoltre cultore della Materia Economia Aziendale, Bilancio e Business Plan presso l’Università La Sapienza di Roma e presso la Facoltà di Economia e Commercio dell’Università Luiss di Roma (Tecnica professionale). Nominato sulla base della lista n. 3 presentata da Fincal SpA.

MASSIMILIANO CAPECE MINUTOLO DEL SASSO

AMMINISTRATORE – NON ESECUTIVO – INDIPENDENTE

Iscritto all’ordine degli Ingegneri di Roma dal 1992. Vasta esperienza nel settore immobiliare e infrastrutturale con competenze nella pro gettazione, sviluppo e gestione di grandi progetti urbanistici ed edilizi. Nel corso dell’attività professionale ha inoltre maturato esperienza nel settore del Cemento, nel settore Bancario, delle Energie Rinnovabili e dell’Editoria. Attualmente Presidente del Consiglio di Amministrazio ne del “IL MATTINO SpA”.

È altresì dirigente della società Vianini Lavori SpA e Amministratore-Consigliere di Amministrazione in varie società operanti nel settore dello sviluppo e gestione immobiliare.

È stato nominato sulla base della lista n. 3 presentata da Fincal SpA.

ANTONELLA ROSA BIANCHESSI

AMMINISTRATORE – NON ESECUTIVO – INDIPENDENTE

Laureata in Economia Aziendale presso l’Università Bocconi. Oggi consulente indipendente, ha una comprovata esperienza nell’ambito dell’analisi finanziaria e del corporate finance e della valutazione aziendale, con una approfondita conoscenza del settore Utilities.

Dal 2011 al 2022 è stata Responsabile Global Utilities Team e Managing Director presso Citigroup, responsabile di guidare il global team nella produzione di studi di settore globali, focalizzati sulla transizione energetica. È stata responsabile ricerca Utilities Europa e incaricata di sviluppare la strategia di investimento nel settore e le analisi tematiche, per esempio sulla Tassonomia Europea, le politiche energetiche Europee e gli investimenti rinnovabili. In questo ruolo ha pubblicato numerosi studi settoriali, ESG e analisi su titoli di società, sviluppando un dialogo con la comunità finanziaria internazionale e prendendo parte a numerose operazioni finanziarie sul mercato dei capitali.

Dal 2002 al 2011, è stata in Morgan Stanley come Southern European Utilities analyst, Executive Director. Dal 2000 al 2002 è stata ana-lista utilities italiane per Goldman Sachs a Londra. Dal 1995 al 2000, è stata analista utilities prima in Banca IMI poi in Caboto.

È stata nominata sulla base della lista n. 4 presentata dal gruppo di società di gestione del risparmio e investitori istituzionali.

ANTONINO CUSIMANO

AMMINISTRATORE – NON ESECUTIVO – INDIPENDENTE

Laureato in giurisprudenza all’Università degli Studi di Palermo, ha seguito studi giuridici anche negli Stati Uniti, avvocato, ha un’ampia espe-rienza di General Counsel presso gruppi multinazionali, con responsabilità sulla gestione per gli affari legali, il diritto internazionale, la corpo-rate governance, la risoluzione delle controversie globali, la compliance e anti-bribery, il risk management. Ha lavorato e vissuto a Londra, Parigi e Pittsburgh.

Dal 2018 è Chief Legal & Corporate Development Officer e Segretario del Consiglio di Amministrazione di Nexans SA, secondo produttore mondiale di cavi. Il gruppo, quotato all’Euronext di Parigi, opera in varie aree di business e fornisce una vasta gamma di cavi e soluzioni per la trasmissione e la distribuzione di energia, compresi cavi sottomarini per le interconnessioni, per i parchi eolici offshore, cavi ad alta tensione per le reti di alimentazione e cavi per fonti di energia rinnovabile come l’energia solare ed eolica.

Nel 2016-2017, Antonino Cusimano è stato Vicepresidente e Group General Counsel di CMA-CGM SA, terzo gruppo armatoriale al mondo, con sede in Francia.

Dal 2008 al 2016, è stato in Telecom Italia come Group General Counsel, Executive Vice President Legal Affairs e Segretario del Consiglio di Amministrazione.

Dal 2006 al 2008 è stato in General Electric Oil & Gas a Firenze, come Senior Counsel Global Services and Transactions / Senior Counsel M&A.

Dal 1994 al 2006 è stato nel gruppo PPG lndustries lnternational a Parigi, dove ha ricoperto varie funzioni fino a diventare, nel 2000, Di-rettore degli affari legali per l’Europa, il Medio Oriente e l’Africa.

È stato nominato sulla base della lista n. 4 presentata dal gruppo di società di gestione del risparmio e investitori istituzionali.

176 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

Evoluzione prevedibile della gestione

In un contesto globale incerto, a causa delle tensioni geopolitiche in Est Europa e Medio Oriente e delle politiche commerciali statunitensi, i risultati del 2025 del Gruppo Acea si confermano particolarmente positivi, in sostanziale in crescita rispetto agli anni precedenti e in miglio-ramento sia in termini di margine operativo lordo che di risultato netto. Nell’esercizio 2025 l’EBITDA pro-forma ha registrato un incremento del 6,8% rispetto all’anno precedente, attestandosi a 1.420 milioni di euro e superando significativamente la guidance di inizio anno; l’Utile Netto è cresciuto del 51,7%, raggiungendo il massimo storico di 503 milioni di euro, anche grazie al risultato positivo realizzato con la cessione della rete di Alta Tensione.

Forte di questi risultati, il Gruppo continua nella sua strategia “Green Diligent Growth”, volta a rafforzare il posizionamento come primario operatore infrastrutturale focalizzato nello sviluppo di infrastrutture sostenibili in business regolati. In linea con gli obiettivi, nei business core dell’acqua, della distribuzione elettrica e dell’ambiente, il Gruppo ha raggiunto un’incidenza dell’EBITDA regolato pari al 96%.

Questo processo di trasformazione è stato reso possibile da una profonda revisione del perimetro delle attività, realizzata attraverso opera-zioni strategiche quali l’accordo per la cessione di Acea Energia del 100% del capitale sociale di Acea Energia SpA (che include, tra l’altro, la partecipazione del 50% del capitale sociale di Umbria Energy SpA), fatta eccezione per le linee di business energy efficiency e mobilità elettrica, economia circolare, energy management e mercato tutelato.

In relazione alle fonti di finanziamento, il Gruppo Acea mira ad ottimizzarne il mix, sfruttando l’ampia flessibilità di strumenti offerti sul merca-to, sia a tasso fisso che a tasso variabile. Attraverso un monitoraggio costante dell’andamento dei tassi e delle dinamiche di mercato, il Gruppo è in grado di individuare le soluzioni più efficaci, garantendo un adeguato equilibrio tra costo e rischio. In questo contesto, peraltro, Acea in data 13 febbraio 2025 ha pubblicato il suo primo “Green & Blue Financing Framework” e in data 16 luglio 2025, ha costituito un nuovo Pro-gramma EMTN (Euro Medium Term Notes) da 5 miliardi di euro quotato sul Mercato telematico delle obbligazioni (MOT) di Borsa Italiana.

Prosegue altresì l’attenzione alla gestione della spesa, attraverso il miglioramento continuo delle procedure di acquisto e dei processi aziendali e al contenimento del rischio di credito attraverso la prevenzione e la gestione del portafoglio clienti.

La solidità del modello industriale adottato e l’attenzione di Acea sia alla crescita del business sia alla disciplina finanziaria hanno condotto all’upgrade del rating Moody’s da Baa2 a Baa1 ricevuto nel corso dell’anno.

Il Gruppo continuerà la sua strategia di focalizzazione per lo sviluppo di infrastrutture sostenibili in contesti regolati, con l’obiettivo di mante-nere una solida struttura finanziaria e continuare a generare un impatto positivo sulle performance operative ed economiche.

Deliberazioni in merito al risultato di esercizio e alla distribuzione ai Soci

Signori Azionisti,

nell’invitarVi ad approvare il bilancio che Vi sottoponiamo, Vi proponiamo di destinare l’utile dell’esercizio chiuso al 31 dicembre 2025, pari a €243.861.322,37, come segue:

€12.193.066,12, pari al 5% dell’utile, a riserva legale;

di distribuire un dividendo complessivo di €255.057.488,40 ai soci, corrispondenti a un dividendo unitario di €1,2 per azione attingen-do per €23.389.232,15 dagli utili portati a nuovo;

Il dividendo complessivo (cedola n. 27 di €255.057.488,40 pari a €1,2 per azione) sarà messo in pagamento a partire dal 24 giugno 2026 con stacco cedola in data 22 giugno 2026 e record date il 23 giugno 2026.

Alla data di approvazione del bilancio le azioni proprie sono pari a n. 416.993.

Acea SpA

Il Consiglio di Amministrazione

1. Relazione sulla gestione 177

bilancio di esercizio

2

3. Bilancio di esercizio

Forma e struttura

Informazioni generali

Il bilancio di Acea SpA per l’esercizio chiuso al 31 dicembre 2025 è stato approvato con delibera del Consiglio di Amministrazione del 12 marzo 2026, che ne ha autorizzato la pubblicazione. Acea è una società per azioni italiana, con sede in Italia, Roma, Piazzale Ostien-se 2, le cui azioni sono negoziate alla borsa di Milano.

Conformità agli IAS/IFRS

Il bilancio è stato predisposto in conformità ai princìpi contabi-li internazionali efficaci alla data di redazione di bilancio, approvati dall’International Accounting Standards Board (IASB) e adottati dalla Commissione Europea secondo la procedura di cui all’art. 6 del regolamento (CE) n. 1606/2002 del Parlamento Europeo e del Consiglio del 19 luglio 2002 e ai sensi dell’art. 9 del D.Lgs. 38/2005.

I princìpi contabili internazionali sono costituiti dagli International Financial Reporting Standards (IFRS), dagli International Accoun-ting Standards (IAS) e dalle interpretazioni dell’International Finan-cial Reporting Interpretations Committee (IFRIC) e dello Standard Interpretations Committee (SIC), collettivamente indicati “IFRS”.

Acea SpA adotta i princìpi IFRS a partire dall’esercizio 2006, con data di transizione agli IFRS al 1° gennaio 2005. L’ultimo bilancio redatto secondo i princìpi contabili italiani è relativo all’esercizio chiuso al 31 dicembre 2005.

Basi di presentazione

Il Bilancio d’esercizio chiuso al 31 dicembre 2025, è costituito dal Prospetto della Situazione patrimoniale e finanziaria, dal Prospetto di Conto economico, dal prospetto di Conto economico comples-sivo, dal prospetto del Rendiconto finanziario e dal prospetto delle variazioni del Patrimonio netto, tutti redatti secondo quanto previ-sto dallo IAS 1, nonché dalle Note illustrative e integrative, redatte secondo quanto previsto dagli IAS/IFRS vigenti.

Si specifica che il conto economico è classificato in base alla natu-ra dei costi, la Situazione Patrimoniale e Finanziaria sulla base del criterio di liquidità con suddivisione delle poste tra corrente e non corrente, mentre il Rendiconto Finanziario è presentato utilizzando il metodo indiretto.

Il Bilancio d’esercizio è redatto sul presupposto della continuità aziendale e non sussistono significative incertezze (come definite dal paragrafo 25 del Principio IAS 1) sulla continuità aziendale.

Il Bilancio d’esercizio chiuso al 31 dicembre 2025 è redatto in euro e tutti i valori sono arrotondati in migliaia di euro tranne quando di-versamente indicato.

Indicatori alternativi di performance

In data 5 ottobre 2015, l’ESMA (European Security and Markets Authority) ha pubblicato i propri orientamenti (ESMA/2015/1415) in merito ai criteri per la presentazione degli indicatori alternati-

vi di performance che sostituiscono, a partire dal 3 luglio 2016, le raccomandazioni del CESR/05-178b. Tali orientamenti sono stati recepiti nel nostro sistema con Comunicazione n. 0092543 del 3 dicembre 2015 della CONSOB. Inoltre, il 4 marzo 2021 l’ESMA ha pubblicato gli orientamenti sui requisiti di informativa derivan-ti dal nuovo Regolamento Prospetto (Regulation EU 2017/1129 e Regolamenti Delegati EU 2019/980 e 2019/979), che aggiorna-no le precedenti Raccomandazioni CESR (ESMA/2013/319, nella versione rivisitata del 20 marzo 2013). A partire dal 5 maggio 2021, su richiamo di attenzione CONSOB n. 5/21, i sopracitati Orien-tamenti dell’ESMA sostituiscono anche la raccomandazione del CESR in materia di indebitamento, pertanto, in base alle nuove previsioni, gli emittenti quotati dovranno presentare, nelle note illu-strative dei bilanci annuali e delle semestrali, pubblicate a partire dal 5 maggio 2021, un nuovo prospetto in materia di indebitamento da redigere secondo le indicazioni contenute nei paragrafi 175 ss. dei suddetti Orientamenti ESMA.

L’indebitamento finanziario viene rappresentato e determinato conformemente a quanto indicato dagli orientamenti ESMA so-pra citati e in particolare dal paragrafo 127 delle raccomandazioni contenute nel documento n. 319 del 2013, implementative del Re-golamento (CE) 809/2004. Tale indicatore è determinato come somma dei debiti finanziari a breve (“Finanziamenti a breve termi-ne”, “Parte corrente dei finanziamenti a lungo termine” e “Passi-vità finanziarie correnti”) e lungo termine (“Finanziamenti a lungo termine”) e dei relativi strumenti derivati (“Passività finanziarie non correnti”), al netto delle “Disponibilità liquide e mezzi equivalenti”, delle “Attività finanziarie correnti”.

Uso di stime e assunzioni

La redazione del Bilancio d’Esercizio, in applicazione agli IFRS, ri-chiede l’effettuazione di stime e assunzioni che hanno effetto sui valori dei ricavi, dei costi, delle attività e delle passività di bilancio e sull’informativa relativa ad attività e passività potenziali alla data di riferimento. Nell’effettuare le stime di bilancio sono, inoltre, consi-derate le principali fonti di incertezze che potrebbero avere impatti sui processi valutativi. I risultati di consuntivo potrebbero differire da tali stime.

Le stime sono state utilizzate nella valutazione dell’Impairment Test, per determinare alcuni ricavi di vendita, per i fondi per rischi e oneri, i fondi svalutazione crediti e gli altri fondi svalutazione, gli ammorta-menti, le valutazioni degli strumenti derivati, i benefìci ai dipendenti e le imposte. Le stime e le assunzioni sono riviste periodicamente e gli effetti di ciascuna variazione sono immediatamente iscritti a conto economico.

Le stime hanno parimenti tenuto conto di assunzioni basate su pa-rametri e informazioni di mercato e regolatorie disponibili alla data di predisposizione del bilancio. I fatti e le circostanze correnti che influenzano le assunzioni circa sviluppi ed eventi futuri, tuttavia, potrebbero modificarsi per effetto, ad esempio, di cambiamenti negli andamenti di mercato o nelle regolamentazioni applicabili che sono al di fuori del controllo della Società. Tali cambiamenti nelle assunzioni sono anch’essi riflessi in bilancio quando si realizzano.

Si segnala inoltre che taluni processi valutativi, in particolare quelli

2. Bilancio di esercizio di Acea SpA

180 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

più complessi quali la determinazione di eventuali perdite di valo-re di attività non correnti, sono generalmente effettuati in modo completo solo in sede di redazione del bilancio annuale, salvo i casi in cui vi siano indicatori di impairment che richiedano un’immediata

valutazione di eventuali perdite di valore.

Per maggiori dettagli sulle modalità in commento si rimanda ai suc-cessivi paragrafi di riferimento.

Criteri di valutazione e princìpi contabili

I princìpi e i criteri di valutazione “rilevanti” ai fini del Bilancio di Acea SpA – così come definiti dallo IASB a seguito della modifica sullo IAS 1 e nell’IFRS Practice Statement 2 – sono di seguito illustrati.

Differenza cambi

La valuta funzionale e di presentazione adottata da Acea SpA e dal-le controllate in Europa è l’euro (€). Le transazioni in valuta este-ra sono rilevate, inizialmente, al tasso di cambio in essere alla data dell’operazione. Le attività e le passività monetarie denominate in valuta estera sono riconvertite nella valuta funzionale al tasso di cambio in essere alla data di chiusura del bilancio. Tutte le differenze cambio sono rilevate nel conto economico del bilancio ad eccezio-ne delle differenze derivanti da finanziamenti in valuta estera che sono stati accesi a copertura di un investimento netto in una so-cietà estera. Tali differenze sono rilevate direttamente a patrimonio netto fino a che l’investimento netto non viene dismesso e a quel momento ogni eventuale successiva differenza cambio riscontrata viene rilevata a conto economico.

Riconoscimento dei ricavi

I ricavi sono rilevati, in conformità a quanto previsto dall’IFRS15 “Ricavi provenienti da contratti con clienti”, per un importo che ri-flette il corrispettivo cui l’entità ritiene di avere diritto in cambio del trasferimento di merci o servizi al cliente. I passaggi previsti per la contabilizzazione dei ricavi sono:

identificare il contratto, definito come un accordo (scritto o ver-bale) avente sostanza commerciale tra due o più parti che crea diritti e obbligazioni con il cliente tutelabili giuridicamente;

identificare le obbligazioni di fare distintamente individuabili (an-che “performance obligation”) contenute nel contratto;

determinare il prezzo della transazione, quale corrispettivo che l’impresa si attende di ricevere dal trasferimento dei beni o dall’erogazione dei servizi al cliente, in coerenza con le tecniche previste dal Principio e in funzione della eventuale presenza di componenti finanziarie e componenti variabili;

allocare il prezzo a ciascuna obbligazione di fare;

rilevare il ricavo quando l’obbligazione di fare relativa viene adempiuta dall’entità, tenendo in considerazione il fatto che i servizi potrebbero essere resi non in uno specifico momento, ma anche nel corso di un periodo di tempo.

I ricavi sono valutati da Acea SpA al fair value del corrispettivo rice-vuto o ricevibile secondo la tipologia di operazione e tenendo conto del valore di eventuali sconti commerciali, resi e abbuoni concessi.

Proventi finanziari

I proventi sono rilevati sulla base degli interessi maturati sul valore netto delle relative attività finanziarie utilizzando il tasso di interesse effettivo (tasso che attualizza esattamente i flussi finanziari futuri stimati al valore contabile netto dell’attività).

Dividendi

Sono rilevati quando è stabilito il diritto incondizionato degli azionisti a ricevere il pagamento. Sono classificati nel conto economico nella voce Proventi da partecipazioni.

Contributi

I contributi ottenuti a fronte di investimenti in impianti sono rilevati al fair value quando vi è la ragionevole certezza che saranno ricevuti e che saranno rispettate le condizioni previste. I contributi ricevuti a fronte di specifici impianti il cui valore viene iscritto tra le immobiliz-zazioni sono rilevati (secondo il metodo indiretto) tra le altre passi-vità non correnti e rilasciati progressivamente a conto economico in rate costanti lungo un arco temporale pari alla durata della vita utile dell’attività di riferimento.

Contratti di costruzione in corso di esecuzione

I contratti di costruzione in corso di esecuzione sono valutati sulla base dei corrispettivi contrattuali maturati con ragionevole certezza, secondo il criterio della percentuale di completamento (c.d. cost to cost), così da attribuire i ricavi e il risultato economico della com-messa ai singoli esercizi di competenza, in proporzione allo stato di avanzamento lavori. La differenza positiva o negativa tra valore dei contratti e acconti ricevuti è iscritta rispettivamente nell’attivo o nel passivo dello stato patrimoniale.

I ricavi di commessa, oltre ai corrispettivi contrattuali, includono le varianti, le revisioni dei prezzi e il riconoscimento degli incentivi nella misura in cui è probabile che essi rappresentino ricavi veri e propri e se questi possono essere determinati con attendibilità. Le perdite accertate sono riconosciute indipendentemente dallo stato di avan-zamento delle commesse.

2. Bilancio di esercizio di Acea SpA 181

Benefìci per i dipendenti

I benefìci garantiti ai dipendenti erogati in coincidenza o successi-vamente alla cessazione del rapporto di lavoro attraverso programmi a benefìci definiti e a contribuzione definita (quali: TFR, Mensilità Aggiuntive, Agevolazioni Tariffarie, come descritto nelle note) od altri benefìci a lungo termine sono riconosciuti nel periodo di ma-turazione del diritto. La valutazione della passività è effettuata da attuari indipendenti. Questi fondi e benefìci non sono finanziati. Il costo dei benefìci previsti dai vari piani è determinato in modo sepa-rato per ciascun piano utilizzando il metodo attuariale di valutazione della proiezione unitaria del credito effettuando le valutazioni attua-riali alla fine di ogni esercizio.

Gli oneri derivanti dall’incentivo all’esodo per i dipendenti che hanno aderito al Piano di isopensionamento e che soddisfano i criteri defi-niti dal Piano del Gruppo sono stati rilevati in un apposito Fondo. Il Gruppo si sostituisce agli istituti previdenziali di riferimento, in par-ticolare il Fondo è stanziato per il pagamento della rata di pensione spettante all’isopensionato, nonché per pagare i contributi figurativi fino per il periodo necessario al raggiungimento del diritto alla speci-fica prestazione previdenziale presso gli Enti Previdenziali.

Imposte

Le imposte dell’esercizio rappresentano la somma delle imposte correnti (come da consolidato fiscale) e differite.

Le imposte correnti sono basate sul risultato imponibile dell’eser-cizio. Il reddito imponibile differisce dal risultato riportato nel con-to economico poiché esclude componenti positivi e negativi che saranno tassabili o deducibili in altri esercizi e esclude inoltre voci che non saranno mai tassabili o deducibili. La passività per imposte correnti è calcolata utilizzando le aliquote vigenti o di fatto vigen-ti alla data di bilancio nonché gli strumenti di tassazione consentiti dalla normativa fiscale (consolidato fiscale nazionale, tassazione per trasparenza).

Le imposte differite sono le imposte che ci si aspetta di pagare o di recuperare sulle differenze temporanee fra il valore contabile delle attività e delle passività di bilancio e il corrispondente valore fiscale utilizzato nel calcolo dell’imponibile fiscale, contabilizzate secondo il metodo della passività di stato patrimoniale. Le passività fiscali differite sono generalmente rilevate per tutte le differenze tem-poranee imponibili, mentre le attività fiscali differite sono rilevate nella misura in cui si ritenga probabile che vi saranno risultati fiscali imponibili in futuro che consentano l’utilizzo delle differenze tem-poranee deducibili.

Il valore di carico delle attività fiscali differite è rivisto a ogni data di bilancio e ridotto nella misura in cui, sulla base dei piani approvati dal Consiglio di Amministrazione, non sia ritenuta più probabile l’esi-stenza di sufficienti redditi imponibili tali da consentire in tutto o in parte il recupero di tali attività.

Attività materiali

Le attività materiali sono rilevate al costo, comprensivo dei costi accessori direttamente imputabili e necessari alla messa in fun-zione del bene per l’uso per cui è stato acquistato, al netto del relativo fondo di ammortamento e di eventuali perdite di valore accumulate.

L’ammortamento è calcolato in quote costanti in base alla vita utile stimata del bene applicando le seguenti aliquote percentuali:

Descrizione

Aliquota economica-tecnica

Min

Max

Impianti e macchinari strumentali

1,25%

6,67%

Impianti e macchinari non strumentali

4%

Attrezzature industriali e commerciali strumentali

2,5%

6,67%

Attrezzature industriali e commerciali non strumentali

6,67%

Altri beni strumentali

12,50%

Altri beni non strumentali

6,67%

19%

Automezzi strumentali

8,33%

Automezzi non strumentali

16,67%

Gli impianti e i macchinari in corso di costruzione per fini produttivi sono iscritti al costo, al netto delle svalutazioni per perdite di valo-re. Il costo include eventuali onorari professionali e, per taluni beni, gli oneri finanziari capitalizzati in accordo con le politiche contabili della Società. L’ammortamento di tali attività, come per tutti gli altri cespiti, comincia quando le attività sono pronte per l’uso. Per al-cune tipologie di beni complessi per i quali sono richieste prove di funzionamento anche prolungate nel tempo l’idoneità all’uso viene attestata dal positivo superamento di tali prove.

Investimenti immobiliari

Gli investimenti immobiliari, rappresentati da immobili posseduti per la concessione in affitto e/o per l’apprezzamento in termini di capitale, sono iscritti al costo di acquisto comprensivo degli oneri di negoziazione al netto del relativo fondo di ammortamento e di eventuali perdite di valore. L’ammortamento è calcolato in quote costanti in base alla vita utile stimata del bene. Le percentuali appli-cate sono comprese tra un minimo di 1,67% e un massimo di 11,11%.

Attività immateriali

Le attività immateriali riguardano le attività prive di consistenza fi-sica, che abbiano le caratteristiche dell’identificabilità, controllate dall’impresa e in grado di produrre benefìci economici futuri. Le attività immateriali acquisite separatamente sono capitalizzate al costo, mentre quelle acquisite attraverso operazioni di aggregazione di imprese sono capitalizzate al fair value definito alla data di acqui-sizione. Successivamente alla prima rilevazione alla categoria delle attività immateriali si applica il criterio del costo.

Diritti di utilizzazione di opere dell’ingegno

I costi relativi a tale voce si riferiscono all’acquisto e all’implemen-tazione di software a supporto delle attività di sviluppo dei sistemi di gestione delle piattaforme informatiche, sicurezza aziendale ge-stione amministrativa. Sono inclusi tra le attività immateriali e sono ammortizzati sulla base di un periodo di presunta utilità di tre/cinque anni.

182 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

Right of Use

Il diritto di utilizzo del bene in leasing (c.d. “right of use”) e l’impegno assunto sono rilevati nei dati finanziari in bilancio (l’IFRS16 si applica a tutte le transazioni che prevedono un right of use, indipenden-temente dalla forma contrattuale, i.e. leasing, affitto o noleggio). Il principio introduce il concetto di controllo all’interno della defini-zione, in particolare, per determinare se un contratto rappresenta o meno un leasing, l’IFRS16 richiede di verificare se il locatario abbia o meno il diritto di controllare l’utilizzo di una determinata attivi-tà per un determinato periodo di tempo. Non vi è la simmetria di contabilizzazione con i locatari: si continua ad avere un trattamento contabile distinto a seconda che si tratti di un contratto di leasing operativo o di un contratto di leasing finanziario (sulla base delle li-nee guida a oggi esistenti). Sulla base di tale nuovo modello, il loca-tario deve rilevare:

nello stato patrimoniale, le attività e le passività per tutti i con tratti di leasing che abbiano una durata superiore ai 12 mesi, a meno che l’attività sottostante abbia un modico valore; e

a conto economico, gli ammortamenti delle attività relative ai le-asing separatamente dagli interessi relativi alle connesse passività.

Nel contesto della prima applicazione del principio, l’approccio di transizione utilizzato dal Gruppo Acea è il retrospettivo modificato, e non sono pertanto ricompresi i contratti le cui locazioni, com-prensive di rinnovi, terminano entro dodici mesi dalla data di prima applicazione. Il Gruppo ha, inoltre, utilizzato la possibilità prevista dal principio di non contabilizzare separatamente la componen-te “non-lease” dei contratti misti, scegliendo pertanto di trattare tali contratti come “lease”. Ai fini dell’attualizzazione del debito, il Gruppo ha utilizzato un IBR calcolato usando un tasso privo di ri-schio con una maturity uguale alla durata residua per singolo con-tratto più il credit spread assegnato ad Acea SpA da Moody’s. Si fa presente, infine, che non sussistono differenze significative tra gli impegni derivanti dai contratti di leasing attualizzati con il medesimo tasso e il valore rilevato in base all’IFRS16.

Partecipazioni

Le partecipazioni nelle imprese controllate e collegate sono rile-vate nello stato patrimoniale al costo rettificato di eventuali per-dite di valore delle singole partecipazioni. Il costo di acquisizione o di sottoscrizione, per quelle afferenti i conferimenti, corrisponde al valore determinato dagli esperti in sede di stima ex art. 2343 Codice civile. L’eccedenza del costo di acquisizione rispetto alla quota spettante di patrimonio netto della partecipata espressa a valori correnti è riconosciuta come avviamento. L’avviamento è incluso nel valore di carico della partecipazione ed è assoggetta-to a test di impairment ed eventualmente svalutato. Le perdite di valore non vengono successivamente ripristinate nel caso in cui vengano meno i motivi di tale svalutazione. Le perdite su parteci-pazioni riguardanti la quota eccedente l’ammontare di patrimonio netto vengono classificate nel fondo rischi e oneri pur in presenza di una esposizione creditoria e fino all’atto dell’eventuale formale rinuncia al credito. Gli oneri per la liquidazione delle partecipazioni sono recepiti attraverso la valutazione delle partecipazioni stesse indipendentemente dallo stanziamento degli oneri nei bilanci delle partecipate. Le partecipazioni in altre imprese, costituenti attivi-tà finanziarie non correnti e non destinate ad attività di trading, sono valutate al fair value se determinabile: in tale caso gli utili e le perdite derivanti dalla valutazione a fair value sono imputati

direttamente al patrimonio netto fino al momento della cessione, allorquando tutti gli utili e le perdite accumulatesi vengono im-putati al conto economico del periodo. Le partecipazioni in altre imprese per le quali non è disponibile il fair value sono iscritte al costo eventualmente svalutato per perdite durevoli di valore. I di-videndi sono riconosciuti a conto economico nel momento in cui è stabilito il diritto a riceverne il pagamento solo se derivanti dalla distribuzione di utili successivi all’acquisizione della partecipata. Qualora derivino invece dalla distribuzione di riserve della parte-cipata antecedenti l’acquisizione, tali dividendi vengono iscritti a riduzione del costo della partecipazione stessa.

Azioni proprie

Il costo di acquisto delle azioni proprie è iscritto in riduzione del pa-trimonio netto. Gli effetti delle eventuali operazioni successive su tali azioni sono anch’essi rilevati direttamente a patrimonio netto.

Strumenti finanziari

Le attività e le passività finanziarie sono rilevate nel momento in cui Acea SpA diviene parte delle clausole contrattuali dello strumento.

Attività finanziarie - strumenti di debito

In funzione delle caratteristiche dello strumento e del modello di business adottato per la relativa gestione, le attività finanziarie che rappresentano strumenti di debito sono classificate nelle seguenti tre categorie: i) attività finanziarie valutate al costo ammortizzato; ii) attività finanziarie valutate al fair value con imputazione degli ef-fetti tra le altre componenti dell’utile complessivo (di seguito anche OCI); iii) attività finanziarie valutate al fair value con imputazione degli effetti a conto economico. La rilevazione iniziale avviene al fair value. Per i crediti commerciali privi di una significativa com-ponente finanziaria il valore di rilevazione iniziale è rappresentato dal prezzo della transazione. Successivamente alla rilevazione ini-ziale, le attività finanziarie che generano flussi di cassa contrattuali rappresentativi esclusivamente di pagamenti di capitale e interessi, sono valutate al costo ammortizzato, se possedute con la finalità di incassarne i flussi di cassa contrattuali (c.d. “business model hold to collect”). Secondo il metodo del costo ammortizzato il valore di iscrizione iniziale è successivamente rettificato per tener conto dei rimborsi in quota capitale, delle eventuali svalutazioni e dell’am-mortamento della differenza tra il valore di rimborso e il valore di iscrizione iniziale. L’ammortamento è effettuato sulla base del tas-so di interesse interno effettivo che rappresenta il tasso che ren-de uguali, al momento della rilevazione iniziale, il valore attuale dei flussi di cassa attesi e il valore di iscrizione iniziale. I crediti e le altre attività finanziarie valutati al costo ammortizzato sono presentati nello Stato patrimoniale al netto del relativo fondo svalutazione. Le attività finanziarie rappresentative di strumenti di debito il cui modello di business prevede sia la possibilità di incassare i flussi di cassa contrattuali sia la possibilità di realizzare plusvalenze da ces-sione (c.d. “business model hold to collect and sell”), sono valutate al fair value con imputazione degli effetti a OCI (di seguito anche FVTOCI). In tal caso sono rilevati a patrimonio netto, tra le altre componenti dell’utile complessivo, le variazioni di fair value dello strumento. L’ammontare cumulato delle variazioni di fair value, im-

2. Bilancio di esercizio di Acea SpA 183

putato nella riserva di patrimonio netto che accoglie le altre com-ponenti dell’utile complessivo, è oggetto di reversal a conto econo-mico all’atto dell’eliminazione contabile dello strumento. Vengono rilevati a conto economico gli interessi attivi calcolati utilizzando il tasso di interesse effettivo, le differenze di cambio e le svalutazioni. Un’attività finanziaria rappresentativa di uno strumento di debito che non è valutata al costo ammortizzato o al FVTOCI è valutata al fair value con imputazione degli effetti a conto economico (di seguito FVTPL); rientrano in tale categoria le attività finanziarie possedute con finalità di trading. Quando l’acquisto o la vendita di attività finanziarie avviene secondo un contratto che prevede il regolamento dell’operazione e la consegna dell’attività entro un determinato numero di giorni, stabiliti dagli organi di controllo del mercato o da convenzioni del mercato (per esempio acquisto di titoli su mercati regolamentati), l’operazione è rilevata alla data del regolamento. Le attività finanziarie cedute sono eliminate dall’atti-vo patrimoniale quando i diritti contrattuali connessi all’ottenimen-to dei flussi di cassa associati allo strumento finanziario scadono, ovvero sono trasferiti a terzi.

Svalutazione di attività finanziarie

La valutazione della recuperabilità delle attività finanziarie rappre-sentative di strumenti di debito non valutate al fair value con effetti a conto economico è effettuata sulla base del c.d. “Expected credit loss model”. In particolare, le perdite attese sono determinate, ge-neralmente, sulla base del prodotto tra: i) l’esposizione vantata ver-so la controparte al netto delle relative mitiganti (cosiddetta “Expo-sure at Default”); ii) la probabilità che la controparte non ottemperi alla propria obbligazione di pagamento (cosiddetta “Probability of Default”); iii) la stima, in termini di percentuale, della quantità di credito che non si riuscirà a recuperare in caso di default (cosiddetta “Loss Given Default”) definita, sulla base delle esperienze pregres-se e delle possibili azioni di recupero esperibili (per esempio azioni stragiudiziali, contenziosi legali ecc.). Al riguardo, per la determina-zione della probability of default delle controparti sono stati adottati i rating interni già utilizzati ai fini dell’affidamento; per le controparti rappresentate da Entità Statali, la probability of default rappresen-tata essenzialmente dalla probabilità di un ritardato pagamento, è determinata utilizzando, quale dato di input, i country risk premium adottati ai fini della determinazione dei WACC per l’impairment degli asset non finanziari. Per la clientela retail, non caratterizzata da rating interni, la valutazione delle perdite attese è basata su una provision matrix, costruita raggruppando, ove opportuno, i crediti in cluster appropriati ai quali applicare percentuali di svalutazione de-finite sulla base dell’esperienza di perdite pregresse, rettificate, ove necessario, per tener conto di informazioni previsionali in merito al rischio di credito della controparte o di cluster di controparti.

Attività finanziarie relative ad accordi per servizi in concessione

Con riferimento all’applicazione dell’IFRIC12 al servizio in conces-sione dell’illuminazione pubblica Acea ha adottato il Financial Asset Model rilevando un’attività finanziaria nella misura in cui ha un diritto contrattuale incondizionato a ricevere flussi di cassa futuri.

Cassa e mezzi equivalenti

Tale voce include cassa e conti correnti bancari e depositi rimbor-sabili a vista o a brevissimo termine e altri investimenti finanziari a breve termine a elevata liquidità, che sono prontamente convertibili in cassa e sono soggetti a un rischio non significativo di variazione di valore.

Passività finanziarie

Le passività finanziarie, diverse dagli strumenti derivati, inclusive dei debiti finanziari, dei debiti commerciali, degli altri debiti e delle altre passività sono iscritte inizialmente al fair value ridotto di eventua-li costi connessi alla transazione; successivamente sono rilevate al costo ammortizzato, utilizzando ai fini dell’attualizzazione, il tasso di interesse effettivo, così come illustrato al punto precedente “Atti-vità finanziarie”. Le passività finanziarie sono eliminate quando sono estinte, ovvero quando l’obbligazione specificata nel contratto è adempiuta, cancellata o scaduta.

Compensazione di attività e passività finanziarie

Le attività e passività finanziarie sono compensate nello stato pa-trimoniale quando si ha il diritto legale alla compensazione, corren-temente esercitabile, e si ha l’intenzione di regolare il rapporto su base netta (ovvero di realizzare l’attività e contemporaneamente estinguere la passività).

Strumenti finanziari derivati e hedge accounting

Gli strumenti finanziari derivati, inclusi quelli impliciti (Embedded derivative) sono attività e passività rilevate al fair value secondo i cri-teri indicati al successivo punto “Valutazione al fair value”. Nell’am-bito della strategia e degli obiettivi definiti per la gestione del rischio, la qualificazione delle operazioni come di copertura richiede: i) la verifica dell’esistenza di una relazione economica tra l’oggetto co-perto e lo strumento di copertura tale da operare la compensazione delle relative variazioni di valore e che tale capacità di compensazio-ne non sia inficiata dal livello del rischio di credito di controparte; ii) la definizione di un hedge ratio coerente con gli obiettivi di gestione del rischio, nell’ambito della strategia di risk management definita, operando, ove necessario, le appropriate azioni di ribilanciamento (rebalancing). Le modifiche degli obiettivi di risk management, il ve-nir meno delle condizioni indicate in precedenza per la qualificazione delle operazioni come di copertura, ovvero l’attivazione di operazioni di ribilanciamento, determinano la discontinuità prospettica, totale o parziale, della copertura. Quando i derivati di copertura copro-no il rischio di variazione del fair value degli strumenti oggetto di copertura (fair value hedge; per esempio, copertura della variabilità del fair value di attività/passività a tasso fisso) i derivati sono rile-vati al fair value con imputazione degli effetti a conto economico. Coerentemente, gli strumenti oggetto di copertura sono adeguati per riflettere a conto economico le variazioni del fair value asso-ciate al rischio coperto, indipendentemente dalla previsione di un diverso criterio di valutazione applicabile generalmente alla tipologia di strumento. Quando i derivati coprono il rischio di variazione dei flussi di cassa degli strumenti oggetto di copertura (cash flow hedge;

184 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

per esempio, copertura della variabilità dei flussi di cassa di attività/passività per effetto delle oscillazioni dei tassi di interesse o dei tassi di cambio), le variazioni del fair value dei derivati considerate efficaci sono inizialmente rilevate nella riserva di patrimonio netto afferente le altre componenti dell’utile complessivo e successivamente impu-tate a conto economico coerentemente agli effetti economici pro-dotti dall’operazione coperta. Nel caso di copertura di transazioni future che comportano l’iscrizione di un’attività o di una passività non finanziaria, le variazioni cumulate del fair value dei derivati di copertura, rilevate nel patrimonio netto, sono imputate a rettifica del valore di iscrizione dell’attività/passività non finanziaria ogget-to della copertura (c.d. “basis adjustment”). La quota non efficace della copertura è iscritta nella voce di conto economico “(Oneri)/Proventi finanziari”. Le variazioni del fair value dei derivati che non soddisfano le con dizioni per essere qualificati come di copertura, ivi incluse le eventuali componenti inefficaci degli strumenti derivati di copertura, sono rilevate a conto economico. In particolare, le varia-zioni del fair value dei derivati non di copertura su tassi di interesse e su valute sono rilevate nella voce di conto economico “(Oneri)/Proventi finanziari”. I derivati impliciti, incorporati all’interno di at-tività finanziarie, non sono oggetto di separazione contabile; in tali fattispecie, l’intero strumento ibrido è catalogato in base ai criteri generali di classificazione delle attività finanziarie. I derivati impliciti incorporati all’interno di passività finanziarie e/o attività non finan-ziarie sono separati dal contratto principale e rilevati separatamente se lo strumento implicito: i) soddisfa la definizione di derivato; ii) nel suo complesso non è valutato al fair value con imputazione degli ef-fetti a conto economico (FVTPL); iii) se le caratteristiche e i rischi del derivato non sono strettamente collegati a quelli del contratto principale. La verifica dell’esistenza di derivati impliciti da scorporare e valutare separatamente è effettuata al momento in cui l’impresa entra a far parte del contratto e, successivamente, in presenza di modifiche nelle condizioni del contratto che determinino significa-tive variazioni dei flussi di cassa generati dallo stesso.

Valutazione al fair value

Il fair value è il corrispettivo che può essere ricevuto per la cessio-ne di un’attività o che può essere pagato per il trasferimento di una passività in una regolare transazione tra operatori di mercato alla data di valutazione (per esempio, exit price). Il fair value di un’attività o passività è determinato adottando le valutazioni che gli operatori di mercato utilizzerebbero nella determinazione del prezzo dell’at-tività o della passività. La valutazione del fair value suppone, inoltre, che l’attività o la passività sia scambiata nel mercato principale o, in assenza dello stesso, nel più vantaggioso cui l’impresa ha accesso. La determinazione del fair value di un’attività non finanziaria è ef-fettuata considerando la capacità degli operatori di mercato di ge-nerare benefìci economici impiegando tale attività nel suo massimo e migliore utilizzo (c.d. “Highest and best use”), o vendendola a un altro partecipante al mercato in grado di utilizzarla massimizzandone il valore. La determinazione del massimo e migliore utilizzo dell’as-set è effettuata dal punto di vista degli operatori di mercato anche nell’ipotesi in cui l’impresa intenda effettuarne un utilizzo differente; si presume che l’utilizzo corrente da parte della società di un’attività non finanziaria sia il massimo e migliore utilizzo della stessa, a meno che il mercato o altri fattori non suggeriscano che un differente uti-lizzo da parte degli operatori di mercato sia in grado di massimizzar-ne il valore. La valutazione del fair value di una passività, sia finan-ziaria sia non finanziaria, o di uno strumento di capitale, tiene conto del prezzo quotato per il trasferimento di una passività o di uno stru-

mento di capitale identici o similari; se tale prezzo quotato non è disponibile, si considera la valutazione della corrispondente attività posseduta da un operatore di mercato alla data della valutazione. Il fair value degli strumenti finanziari è determinato considerando il ri-schio di credito della controparte di un’attività finanziaria (c.d. “Cre-dit Valuation Adjustment” - CVA) e il rischio di inadempimento, da parte dell’entità stessa, con riferimento a una passività finanziaria (c.d. “Debit Valuation Adjustment” - DVA). Nella determinazione del fair value, è definita una gerarchia di criteri basata sull’origine, la tipologia e la qualità delle informazioni utilizzate nel calcolo. Tale classificazione ha l’obiettivo di stabilire una gerarchia in termini di affidabilità del fair value, dando la precedenza all’utilizzo di parametri osservabili sul mercato che riflettono le assunzioni che i partecipanti al mercato utilizzerebbero nella valutazione dell’attività/passività.

La gerarchia del fair value prevede i seguenti livelli:

livello 1: input rappresentati da prezzi quotati (non modificati) in mercati attivi per attività o passività identiche alle quali si può accedere alla data di valutazione;

livello 2: input, diversi dai prezzi quotati inclusi nel livello 1, che sono osservabili, direttamente o indirettamente, per le attività o passività da valutare;

livello 3: input non osservabili per l’attività o la passività. In as-senza di quotazioni di mercato disponibili, il fair value è deter-minato utilizzando tecniche di valutazione, adeguate alle singole fattispecie, che massimizzino l’uso di input osservabili rilevanti, riducendo al minimo l’utilizzo di input non osservabili.

Fondi per rischi e oneri

Gli accantonamenti a fondi per rischi e oneri sono effettuati quando Acea deve far fronte a una obbligazione attuale (legale o implicita) che deriva da un evento passato, qualora sia probabile un esborso di risorse per soddisfare l’obbligazione e possa essere effettuata una stima attendibile dell’ammontare dell’obbligazione. Gli accantona-menti sono stanziati sulla base della miglior stima della Direzione dei costi richiesti per adempiere all’obbligazione alla data di bilancio e qualora l’effetto sia significativo. Quando l’effetto finanziario del tempo è significativo e le date di pagamento delle obbligazioni sono attendibilmente stimabili, l’accantonamento è determinato attua-lizzando al tasso medio del debito dell’impresa i flussi di cassa attesi determinati tenendo conto dei rischi associati all’obbligazione. L’in-cremento del Fondo connesso al trascorrere del tempo è rilevato a conto economico alla voce “Proventi/(Oneri) finanziari”. Qualora la passività fosse relativa allo smantellamento e/o ripristino di attività materiali, il fondo iniziale viene rilevato come contropartita all’attivi-tà cui si riferisce; l’incidenza a conto economico avviene attraverso il processo di ammortamento dell’immobilizzazione materiale alla quale l’onere si riferisce.

2. Bilancio di esercizio di Acea SpA 185

Princìpi contabili, emendamenti, interpretazioni e improvements applicati dal 1° gennaio 2025

“Amendments to IAS 21: The Effects of Changes in Foreign Exchange Rates: Lack of Exchangeability”

Il 15 agosto 2023 lo IASB ha pubblicato “Lack of Exchangeability” (Amendments to IAS 21) per fornire indicazioni su come determi-

nare il tasso di cambio da utilizzare nel caso in cui non esista un tasso di cambio direttamente osservabile sul mercato, assieme alla relativa informativa da fornire in nota integrativa. Le modifiche sono efficaci per gli esercizi che hanno inizio dal 1° gennaio 2025 o successiva-mente. Tali modifiche non hanno tuttavia comportato un impatto materiale sul bilancio del Gruppo.

Princìpi contabili, emendamenti e interpretazioni applicabili successivamente alla fine dell’esercizio e non adottati in via anticipata dal Gruppo

“IFRS18 - Presentation and Disclosure in Financial Statements”

Durante il mese di aprile 2024, lo IASB ha emesso l’IFRS18 – Pre-sentation and Disclosure in Financial Statements, che introduce nuovi concetti relativamente a: i) la struttura del prospetto di conto economico; ii) l’informativa richiesta nel bilancio per alcune misu-re di performance reddituale riportate al di fuori del bilancio (così come definite dal management), e iii) princìpi rafforzati di aggrega-zione e disaggregazione che si applicano sia al bilancio che alla nota integrativa nel suo complesso. Il principio entrerà in vigore a partire dal 1° gennaio 2027. Il Gruppo sta valutando il potenziale impatto derivante dall’adozione di questo principio.

“Amendments to the Classification and Measurement of Financial Instruments (Amendments to IFRS9 and IFRS7)”

Nel mese di maggio 2024, lo IASB ha pubblicato Amendments to the Classification and Measurement of Financial Instruments, chia-rendo che una passività finanziaria è eliminata alla “settlement date” e introducendo la scelta di un accounting policy per l’eliminazione delle passività finanziarie, attraverso l’utilizzo di un sistema di paga-mento elettronico prima della “settlement date”. Altri chiarimenti riguardano la classificazione delle attività finanziarie con caratteri-stiche legate all’ESG, attraverso una guida aggiuntiva sulla valuta-zione delle caratteristiche contingenti. Chiarimenti sono state inol-tre apportati ai prestiti pro-soluto e agli strumenti contrattualmente collegati. Sono state infine introdotte informazioni aggiuntive per gli strumenti finanziari con caratteristiche contingenti e strumenti

rappresentativi di capitale classificati al “Fair value through OCI”. Il principio entrerà in vigore a partire dal 1° gennaio 2026 ed è con-sentita un’applicazione anticipata. Il Gruppo sta valutando il poten-ziale impatto derivante dall’applicazione di queste modifiche.

“Annual Improvements to IFRS Accounting Standards - Volume 11”

Nel mese di luglio 2024, lo IASB ha pubblicato l’Annual Improve-ments to IFRS Accounting Standards - Volume 11, che contiene modifiche a cinque standard come risultato del progetto di miglio-ramento annuale dello IASB. Lo IASB utilizza infatti il processo di miglioramento annuale per apportare modifiche necessarie, ma non urgenti, ai princìpi contabili IFRS che non saranno incluse all’interno di un altro progetto principale. I princìpi modificati sono: IFRS1 - First-time Adoption of International Financial Reporting Standards, IFRS7 -Financial Instruments: Disclosures and its accompanying Guidance on implementing IFRS7; IFRS9 - Financial Instruments; IFRS10 - Consolidated Financial Statements; e IAS 7 - Statement of Cash Flows. Le modifiche entreranno in vigore a partire dal 1° gennaio 2026 ed è consentita un’applicazione anticipata. Il Gruppo sta valutando il potenziale impatto derivante dall’adozione di queste modifiche.

“Amendments for nature-dependent electricity contracts (Amendments to IFRS9 and IFRS7)”

Nel mese di dicembre 2024, lo IASB ha pubblicato Amendments for nature-dependent electricity contracts, che ha modificato l’I-

186 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

FRS9 - Strumenti finanziari e l’IFRS7 - Strumenti finanziari: In-formazioni integrative per aiutare le imprese a meglio rendiconta-re gli effetti finanziari dei contratti di energia elettrica dipendenti dalla natura, che sono spesso strutturati come accordi di acquisto di energia (PPA), alla luce del crescente utilizzo di questi contratti. Le modifiche entrano in vigore a partire dal 1° gennaio 2026 ed è consentita un’applicazione anticipata. Il Gruppo sta valutando il po-tenziale impatto derivante dall’adozione di queste modifiche.

“IFRS19 - Subsidiaries without Public Accountability: Disclosures”

Nel mese di maggio 2024, lo IASB ha emesso l’IFRS19 - Subsi-diaries without Public Accountability: Disclosures, che consente a determinate società controllate di utilizzare i princìpi contabili IFRS con un grado di informativa ridotta, più adatta alle esigenze dei loro stakeholders, nonché di tenere un solo insieme di registrazioni con-tabili che sia in grado soddisfare le esigenze della controllante e del-la controllata. Il principio entrerà in vigore a partire dal 1° gennaio 2027 ed è consentita un’applicazione anticipata. Il Gruppo non si aspetta un impatto materiale derivante dall’applicazione di questo principio.

“Amendments to IFRS19 - Subsidiaries without Public Accountability: Disclosures”

Nel mese di agosto 2025, lo IASB ha pubblicato alcune modifi-che all’IFRS19 - Subsidiaries without Public Accountability: Di-sclosures. Le modifiche riducono gli obblighi di informativa previsti dai nuovi princìpi contabili IFRS e dalle modifiche pubblicate tra febbraio 2021 e maggio 2024, che erano stati invece inclusi inte-gralmente nell’ambito di applicazione dell’IFRS19 al momento della sua prima pubblicazione. Di seguito vengono riassunte le principali informazioni che sono ridotte, ai fini dell’IFRS19, con riferimento ai princìpi e modifiche sopra menzionati:

IFRS7: I requisiti di informativa sugli strumenti finanziari con clausole contrattuali che potrebbero modificare l’ammontare dei flussi finanziari contrattuali a seguito di un evento contingente sono ancora inclusi, ma non sono più richiesti specificatamente per una classe di passività finanziarie valutate al costo ammor-tizzato.

IFRS18: I requisiti di informativa relativi alle misure di perfor-mance definite dal management (MPMs) sono stati eliminati dall’IFRS19. Il principio ora include piuttosto un cross-reference

all’IFRS18.

IAS 7: Sebbene la maggior parte dei requisiti di informativa dello IAS 7 relativi ai c.d. supplier finance arrangements siano stati mantenuti nell’IFRS19, lo IASB ha eliminato i requisiti di informativa relativi al range delle date di scadenza dei pagamenti per le passività finanziarie che fanno parte dei suddetti accordi di finanziamento dei fornitori e dei debiti commerciali comparabili che non ne fanno parte.

Il Gruppo sta valutando il potenziale impatto derivante dall’adozione di queste modifiche.

“Amendments to IAS 21 - The Effects of Changes in Foreign Exchange Rates: Translation to a Hyperinflationary Presentation Currency”

Nel mese di novembre 2025, lo IASB ha emesso gli emendamenti a IAS 21 - The Effects of Changes in Foreign Exchange Rates relativi alla traduzione in una valuta di presentazione iperinflazionaria, con l’obiettivo di migliorare la rappresentazione delle informazioni finan-ziarie quando un’entità presenta il bilancio in una valuta soggetta a iperinflazione.

Gli emendamenti introducono un nuovo metodo di traduzione ap-plicabile quando:

la valuta funzionale dell’entità non è iperinflazionaria, ma la valuta di presentazione lo è; oppure

quando si traducono operazioni estere la cui valuta funzionale non è iperinflazionaria verso una valuta di presentazione iperin-flazionaria.

In tali casi, l’entità è tenuta a tradurre tutti gli importi (attività, pas-sività, patrimonio netto, costi e ricavi, inclusi i comparativi) al tasso di chiusura della più recente data di bilancio, assicurando così che le informazioni siano espresse in termini di un’unità di misura corrente. Gli emendamenti prevedono inoltre specifiche semplificazioni sui comparativi per le entità che applicano IAS 29, riducendo gli oneri operativi connessi al ricalcolo delle informazioni storiche.

Vengono introdotti anche nuovi obblighi informativi, inclusa la di-chiarazione dell’utilizzo del tasso di chiusura e, per le entità con va-luta funzionale iperinflazionaria, l’informativa sintetica sulle attività estere tradotte secondo il nuovo metodo.

Il principio entrerà in vigore a partire dal 1° gennaio 2027 ed è con-sentita un’applicazione anticipata. Il Gruppo non si aspetta un im-patto materiale derivante dall’applicazione di questo principio.

2. Bilancio di esercizio di Acea SpA 187

Prospetto di Conto economico

Rif.

nota

€

2025

Di cui parti correlate

2024

Di cui parti correlate

Variazione

1

Ricavi da vendita e prestazioni

221.090.411

221.090.411

189.722.992

189.722.992

31.367.419

2

Altri ricavi e proventi

14.633.968

9.216.778

14.326.743

10.037.222

307.225

Ricavi netti

235.724.379

230.307.189

204.049.735

199.760.213

31.674.644

3

Costo del lavoro

98.672.937

0

75.681.891

0

22.991.046

4

Costi esterni

188.308.628

63.186.898

165.099.257

53.236.342

23.209.372

Costi operativi

286.981.565

63.186.898

240.781.147

53.236.342

46.200.418

Margine operativo lordo

(51.257.186)

167.120.292

(36.731.412)

146.523.871

(14.525.774)

5

Svalutazioni/(Riprese di valore) nette di crediti commerciali

592.906

(353.495)

130.930

130.930

461.976

6

Ammortamenti e accantonamenti

50.709.411

0

58.214.137

0

(7.504.726)

Risultato operativo

(102.559.504)

167.473.786

(95.076.479)

146.392.941

(7.483.024)

7

Proventi finanziari

121.346.663

119.352.314

134.559.191

126.933.383

(13.212.528)

8

Oneri finanziari

(115.292.419)

(2.460.221)

(119.326.282)

(4.461.493)

4.033.862

9

Proventi/(Oneri) da partecipazioni

322.023.479

322.023.479

274.098.077

274.098.077

47.925.403

Risultato ante imposte

225.518.219

606.389.359

194.254.506

542.962.907

31.263.713

10

Imposte sul reddito

(18.343.103)

(148.944.709)

(14.237.684)

(124.165.466)

(4.105.419)

Risultato netto

243.861.322

755.334.068

208.492.190

667.128.373

35.369.132

Prospetto di Conto economico complessivo

€migliaia

2025

2024

Variazione

Risultato netto del periodo

243.861

208.492

35.369

21

Riserva differenze cambio

(42.288)

5.570

(47.858)

21

Riserva fiscale per differenze di cambio

10.149

(1.337)

11.486

Utili/(Perdite) derivanti da differenza cambio

(32.139)

4.234

(36.372)

21

Parte efficace degli utili/(perdite) sugli strumenti di copertura (“cash flow hedge”)

42.384

(6.141)

48.525

21

Effetto fiscale relativo agli altri utili/(perdite) sugli strumenti di copertura (“cash flow hedge”)

(10.172)

1.474

(11.646)

Utili/(Perdite) derivanti dalla parte efficace sugli strumenti di copertura al netto dell’effetto fiscale

32.212

(4.667)

36.879

21

Utili/(Perdite) attuariali su benefìci a dipendenti iscritti a patrimonio netto

(211)

69

(280)

21

Effetto fiscale relativo agli altri utili/(perdite) attuariali su benefìci a dipendenti

62

(20)

83

Utili/(Perdite) attuariali su piani pensionistici a benefìci definiti al netto dell’effetto fiscale

(149)

48

(197)

Totale delle componenti del conto economico complessivo, al netto dell’effetto fiscale

(75)

(385)

310

Totale utile/perdita complessivo

243.786

208.107

35.679

188 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

Prospetto di Stato patrimoniale

Rif.

nota

ATTIVITÀ

€

31/12/2025

Di cui parti correlate

31/12/2024

Di cui parti correlate

Variazione

11

Immobilizzazioni materiali

102.581.159

0

100.794.988

0

1.786.171

12

Investimenti immobiliari

9.832.824

0

9.710.505

0

122.319

13

Immobilizzazioni immateriali

124.520.458

0

106.772.333

0

17.748.125

14

Diritti d’uso

15.605.377

0

20.707.202

0

(5.101.824)

15

Partecipazioni in controllate e collegate

1.841.554.914

0

2.098.631.916

0

(257.077.003)

16

Altre partecipazioni

2.350.061

0

7.350.701

0

(5.000.640)

17

Imposte differite attive

8.655.286

0

9.797.728

0

(1.142.443)

18

Attività finanziarie

4.059.546.522

4.057.365.604

4.014.159.684

4.009.751.492

45.386.838

19

Altre attività non correnti

8.511.203

7.446.267

8.219.783

7.405.634

291.420

Attività non correnti

6.173.157.804

4.064.811.871

6.376.144.839

4.017.157.126

(202.987.036)

20.a

Crediti commerciali

160.715.559

159.616.298

136.788.352

136.399.340

23.927.207

20.b

Altre attività correnti

87.155.449

46.646.153

94.088.743

49.164.424

(6.933.294)

20.c

Attività per imposte correnti

1.710.922

0

1.710.922

0

0

20.d

Attività finanziarie correnti

407.559.338

406.428.858

720.890.267

667.504.885

(313.330.929)

20.e

Disponibilità liquide e mezzi equivalenti

399.723.570

0

293.379.023

0

106.344.547

20

Attività correnti

1.056.864.838

612.691.309

1.246.857.307

853.068.648

(189.992.469)

20.bis

Attività non correnti destinate alla vendita

277.164.407

0

0

0

277.164.407

TOTALE ATTIVITÀ

7.507.187.049

4.677.503.181

7.623.002.147

4.870.225.774

(115.815.097)

Rif. nota

PASSIVITÀ E PATRIMONIO NETTO

€

31/12/2025

Di cui parti correlate

31/12/2024

Di cui parti correlate

Variazione

21.a

Capitale sociale

1.098.898.884

0

1.098.898.884

0

0

21.b

Riserva legale

178.410.300

0

167.985.690

0

10.424.610

21.c

Altre riserve

102.568.624

0

102.220.483

0

348.141

Utile/(Perdita) relativi a esercizi precedenti

151.420.767

0

155.273.698

0

(3.852.931)

Utile/(Perdita) dell’esercizio

243.861.322

0

208.492.190

0

35.369.132

21

Patrimonio netto

1.775.159.897

0

1.732.870.945

0

42.288.952

22

Trattamento di fine rapporto e altri piani a benefìci definiti

18.671.110

0

14.566.721

0

4.104.390

23

Fondo rischi e oneri

9.700.083

0

13.982.004

0

(4.281.921)

24

Debiti e passività finanziarie

4.736.906.888

623.801

4.731.746.846

77.820.000

5.160.042

25

Altre passività non correnti

64.336.103

63.805.657

51.823.369

51.258.415

12.512.734

Passività non correnti

4.829.614.184

64.429.458

4.812.118.940

129.078.415

17.495.244

26.a

Debiti finanziari

637.237.611

48.727.469

790.925.242

251.774.896

(153.687.631)

26.b

Debiti verso fornitori

187.330.535

64.866.512

209.897.329

111.773.565

(22.566.794)

26.c

Debiti tributari

18.639.689

0

15.312.956

0

3.326.734

26.d

Altre passività correnti

59.205.133

32.124.858

61.876.735

32.297.609

(2.671.602)

26

Passività correnti

902.412.968

145.718.839

1.078.012.262

395.846.069

(175.599.294)

TOTALE PASSIVITÀ E PATRIMONIO NETTO

7.507.187.049

210.148.297

7.623.002.147

524.924.484

(115.815.097)

2. Bilancio di esercizio di Acea SpA 189

Prospetto delle variazioni di Patrimonio netto

Rif. nota

€migliaia

Capitale sociale

Riserva legale

Riserva plusva-

lenze da scorporo

Riserva per differenze di cambio

Riserva da valutazione di strumenti finanziari

Riserva da utili o perdite attuariali

Altre riserve diverse

Utile/(Perdita) accumulati

Utile/(Perdita)

del-

l’esercizio

Totale Patrimonio netto

Saldi al 31 dicembre 2024

1.098.899

167.986

102.567

32.139

(32.212)

(652)

379

155.274

208.492

1.732.871

Saldi al 1° gennaio 2025

1.098.899

167.986

102.567

32.139

(32.212)

(652)

379

155.274

208.492

1.732.871

Utili di conto economico

0

0

0

0

0

0

0

0

243.861

243.861

21

Altri utili/(perdite) complessivi

0

0

0

(32.139)

32.212

(149)

423

0

0

348

Totale utile/(perdita)complessivo

0

0

0

(32.139)

32.212

(149)

423

0

243.861

244.209

Destinazione risultato 2024

0

10.425

0

0

0

0

0

198.068

(208.492)

0

21

Distribuzione dividendi

0

0

0

0

0

0

0

(201.921)

0

(201.921)

Saldi al 31 dicembre 2025

1.098.899

178.410

102.567

0

0

(801)

802

151.421

243.861

1.775.160

Rif. nota

€migliaia

Capitale sociale

Riserva legale

Riserva plusva-

lenze da scorporo

Riserva per differenze di cambio

Riserva da valutazione di strumenti finanziari

Riserva da utili o perdite attuariali

Altre riserve diverse

Utile/(Perdita) accumulati

Utile/(Perdita)

del-

l’esercizio

Totale Patrimonio netto

Saldi al 31 dicembre 2023

1.098.899

157.838

102.567

27.905

(27.545)

(12.494)

379

161.297

202.961

1.711.806

Saldi al 1° gennaio 2024

1.098.899

157.838

102.567

27.905

(27.545)

(12.494)

379

161.297

202.961

1.711.806

Utili di conto economico

0

0

0

0

0

0

0

0

208.492

208.492

21

Altri utili/(perdite) complessivi

0

0

0

4.234

(4.667)

48

0

0

0

(385)

Totale utile/(perdita)complessivo

0

0

0

4.234

(4.667)

48

0

0

208.492

208.107

Destinazione risultato 2023

0

10.148

0

0

0

0

0

192.813

(202.961)

0

21

Distribuzione dividendi

0

0

0

0

0

0

0

(187.042)

0

(187.042)

21

Altre variazioni

0

0

0

0

0

11.794

0

(11.794)

0

0

Saldi al 31 dicembre 2024

1.098.899

167.986

102.567

32.139

(32.212)

(652)

379

155.274

208.492

1.732.871

190 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

Rendiconto finanziario

Rif. nota

€migliaia

31/12/2025

Di cui parti correlate

31/12/2024

Di cui parti correlate

Variazione

Utile prima delle imposte

225.518

0

194.255

31.264

6

Ammortamenti e riduzioni di valore

54.061

0

52.191

0

1.871

9

Proventi/(Oneri) da partecipazioni

(322.023)

(322.023)

(274.098)

(274.098)

(47.925)

6

Variazione fondo rischi e oneri

(4.282)

0

2.276

0

(6.557)

8-22

Variazione netta fondo per benefici ai dipendenti

4.241

0

(10.658)

0

14.899

7-8

Proventi/(Oneri) finanziari netti

(6.402)

0

(15.786)

0

9.384

Cash flow da attività operativa prima delle variazioni del capitale circolante netto

(48.887)

(322.023)

(51.821)

(274.098)

2.934

5

Accantonamento svalutazione crediti

593

0

131

0

462

20

Incremento/Decremento dei crediti inclusi nell'attivo circolante

(17.587)

(20.699)

6.707

18.336

(24.294)

26

Incremento /Decremento dei debiti inclusi nel passivo circolante

66.848

(47.080)

67.576

8.978

(728)

Incremento/Decremento scorte

0

0

0

0

0

10

Imposte corrisposte

(69.369)

0

(34.015)

0

(35.354)

Variazione del capitale circolante

(19.514)

(67.778)

40.400

27.314

(59.914)

24-40

Variazione di altre attività/passività di esercizio

13.609

0

7.099

0

6.509

Flusso monetario da attività d'esercizio da Disposal Group/Attività destinate alla vendita

0

0

0

0

0

Cash flow da attività operativa

(54.793)

(389.802)

(4.322)

(246.784)

(50.471)

11-12-13

Investimenti in attività materiali e immateriali

(69.079)

0

(53.095)

0

(15.983)

15-16

Investimenti in partecipazioni, imprese consolidate e rami d'azienda

(15.243)

0

(1.500)

0

(13.743)

18-20-24-26

Incassi/pagamenti derivanti da altri investimenti finanziari

263.413

226.374

31.532

(252.853)

231.880

Dividendi incassati

325.255

325.255

281.036

281.036

44.219

Interessi attivi incassati

121.269

0

134.437

0

(13.168)

Flusso monetario da attività di investimento da Disposal Group/Attività destinate alla vendita

0

0

0

0

0

TOTALE FLUSSO MONETARIO PER ATTIVIT À DI INVESTIMENTO

625.616

551.630

392.411

28.183

233.205

24

Nuove emissioni di debiti finanziari a lungo termine

625.000

0

755.000

0

(130.000)

24

Rimborsi di debiti finanziari

(583.713)

(300.000)

(644.081)

(12.970)

60.368

24-26

Diminuzione/Aumento di altri debiti finanziari

(241.299)

(280.244)

(64.137)

(58.219)

(177.161)

Interessi passivi pagati

(114.134)

0

(117.978)

0

3.843

Pagamento dividendi

(150.332)

(150.332)

(163.983)

(163.983)

13.651

Flusso monetario da attività di finanziamento da Disposal Group/Attività destinate alla vendita

0

0

0

0

0

TOTALE FLUSSO MONETARIO PER ATTIVIT À DI FINANZIAMENTO

(464.478)

(730.575)

(235.179)

(235.172)

(229.299)

FLUSSO MONETARIO DEL PERIODO

106.345

(568.748)

152.909

(453.773)

(46.565)

Disponibilità monetaria netta iniziale

293.379

140.470

152.909

Disponibilità monetaria da acquisizione

0

0

0

DISPONIBILITÀ MONETARIA NETTA FINALE

399.724

293.379

0

106.345

Disponibilità liquide e mezzi equivalenti alla fine dell’esercizio Disposal Group/Attività destinate alla vendita

0

0

0

Disponibilità liquide e mezzi equivalenti alla fine dell’esercizio Continuing Operations

399.724

293.379

106.345

2. Bilancio di esercizio di Acea SpA 191

Note al Conto economico

Ricavi

1. Ricavi da vendita e prestazioni – €221.090 mila

I ricavi delle vendite e delle prestazioni sono così composti:

€migliaia

2025

2024

Variazione

Ricavi da prestazioni a clienti

51.109

35.296

15.813

Illuminazione Pubblica Roma

51.109

35.296

15.813

Ricavi da prestazioni infragruppo

169.982

154.427

15.555

Contratti di servizio infragruppo

110.816

106.389

4.427

Altre prestazioni infragruppo

59.166

48.038

11.128

Ricavi da vendita e prestazioni

221.090

189.723

31.367

L’incremento dei ricavi da prestazioni a clienti pari a €15.813 mila è attribuibile all’aumento del corrispettivo relativo al servizio di pubblica illuminazione svolto nel Comune di Roma. La variazione è da ricondurre principalmente all’incremento delle attività di manutenzione stra-ordinaria, ammodernamento e nuove realizzazioni oltre che all’incremento del canone per la componente di energia elettrica a causa alle dinamiche di mercato. Le attività di manutenzione straordinaria e di ammodernamento e sicurezza e le nuove realizzazioni sono state portate avanti secondo quanto concordato con Roma Capitale.

I ricavi da prestazioni infragruppo registrano un incremento complessivo di €15.555 mila. Tale variazione discende principalmente dai pro-venti relativi al diritto d’uso pluriennale di licenze acquistate o sviluppate da Acea (+€1.833 mila) e da maggiori corrispettivi per il contratto di erogazione di servizi informatici resi nell’interesse delle Società del Gruppo (+€4.336 mila) oltre che per le altre attività di service (+ 9.038 mila) in particolare per gestione autoveicoli, servizi di facility management e sicurezza.

Si rinvia al successivo paragrafo “Rapporti con Roma Capitale” per ulteriori informazioni sul contratto di Illuminazione Pubblica.

2. Altri ricavi e proventi – €14.634 mila

Gli altri ricavi e proventi registrano un lieve incremento pari a €307 mila rispetto al 31 dicembre 2024. La dinamica positiva è riconducibile principalmente all’aumento dei contributi per la formazione finanziata. Per contro, si registra una riduzione delle rivalse per il personale distaccato, riconducibile all’evoluzione dei distacchi infragruppo, nonché del riaddebito agli organi per cariche sociali, in conseguenza della costituzione della sub-holding Acea Acqua in data 14 novembre 2024. A tale società sono state conferite le partecipazioni in Acea Ato 2, Acea Molise, Acque Blu Arno Basso (ABAB), Ombrone, Acea International e Aquantia (società liquidata a fine 2024), nonché nelle società collegate Aqua.Iot (liquidata a fine 2024), DropMI (in liquidazione), Gestione Esercizio Acquedotti Lucchesi (GEAL), Intesa Aretina, Sarne-se Vesuviano e Umbra Acque. Le sopravvenienze attive pari a €3.182 mila risultano in lieve incremento rispetto a quelle rilevate nell’esercizio precedente e sono riconducibili alla normale operatività del business e derivano prevalentemente costi esterni relativi a esercizi precedenti, rilevati nel rispetto del principio di competenza economica.

Nella tabella che segue i dettagli.

€ migliaia

2025

2024

Variazione

Contributi da Enti per TEE

0

4

(4)

Sopravvenienze attive

3.182

2.554

629

Altri ricavi

2.338

1.627

711

Rimborsi per danni, penalità, rivalse

88

16

73

Contributi regionali

0

120

(120)

Personale distaccato

5.279

5.886

(607)

Proventi immobiliari

1.144

1.118

26

Riaddebito organi per cariche sociali

2.602

3.003

(401)

Altri ricavi e proventi

14.634

14.327

307

192 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

Costi

3. Costo del lavoro – €98.673 mila

€ migliaia

2025

2024

Variazione

Costo del personale al lordo dei costi capitalizzati

104.487

81.489

22.997

Personale impiegato nei progetti

(605)

(597)

(8)

Costi capitalizzati del personale

(5.209)

(5.210)

2

Costo del lavoro

98.673

75.682

22.991

La variazione in aumento del costo del lavoro, al lordo dei costi capitalizzati pari a €22.997 mila, discende dall’andamento delle consistenze medie, come peraltro evidenziato nella tabella sotto riportata. Contribuisce all’aumento, il fatto che al 31 dicembre 2024 era presente l’eli-minazione dell’obbligazione cumulata per agevolazione tariffaria pensionati (-€9.388 mila). Completano la variazione, lo scostamento degli accantonamenti per esodo, mobilità e isopensione complessivamente pari a €4.914 mila.

Si fa inoltre presente come la variazione in aumento del costo del personale sia parzialmente legata anche alla corresponsione del bonus stra-ordinario, deliberato a luglio 2025, per il Presidente, l’Amministratore Delegato, i Dirigenti con responsabilità strategiche e taluni Dirigenti del Gruppo, per un ammontare complessivo pari a €3.524 mila.

Il costo del personale è nettato, oltre che dai costi capitalizzati pari a €5.209 mila anche da €605 mila, che rappresentano l’ammontare complessivo dei costi del personale impiegato nei progetti informatici destinati a tutte le società del gruppo partecipanti alla comunione sulla parte residua del contratto Template che rimane ancora in vigore (entrambi in linea rispetto al 31 dicembre 2024).

In relazione all’istituto dell’isopensione sopra descritto, si evidenzia come Acea si sia impegnata in un profondo processo di innovazione e crescita e, in tale contesto, ha avviato iniziative finalizzate all’ottimizzazione della struttura organizzativa e al ricambio generazionale, tra cui la sottoscrizione in data 5 dicembre 2025 di uno specifico accordo con le Organizzazioni Sindacali.

Si segnala che i costi relativi ai piani di esodo e mobilità dell’esercizio corrente sono esposti per natura nella presente voce, anziché nella voce “Accantonamenti per rischi e oneri”. Per garantire la comparabilità dell’informativa, il dato dell’esercizio precedente è stato conseguente-mente riallineato (€2.447 mila).

Nel prospetto che segue è evidenziata la consistenza media e finale dei dipendenti per categoria di appartenenza, confrontata con quella del precedente esercizio.

Consistenza media del periodo

Consistenza finale del periodo

2025

2024

Variazione

2025

2024

Variazione

Dirigenti

66

71

(6)

67

62

5

Quadri

210

204

7

206

211

(5)

Impiegati

526

504

22

527

516

11

Operai

15

16

(1)

14

15

(1)

Totale

817

795

22

814

804

10

4. Costi esterni – €188.309 mila

Rispetto al 31 dicembre 2024, si registra un aumento complessivo dei costi esterni pari a €23.209 mila; di seguito si fornisce la composizione e le variazioni dei costi esterni per natura.

€ migliaia

2025

2024

Variazione

Materie

5.817

3.231

2.586

Servizi e appalti

151.789

134.448

17.341

Godimento beni di terzi

23.570

20.175

3.394

Oneri diversi di gestione

7.133

7.245

(112)

Costi esterni

188.309

165.099

23.209

2. Bilancio di esercizio di Acea SpA 193

€ migliaia

2025

2024

Variazione

Prestazioni tecniche e amministrative (comprese consulenze e collaborazioni)

43.276

40.900

2.376

Lavori eseguiti in appalto

10.522

7.039

3.483

Smaltimento e trasporto fanghi, scorie, ceneri e rifiuti

123

56

67

Altri servizi

7.587

7.249

337

Servizi al personale

5.417

5.130

286

Spese assicurative

1.750

1.112

638

Consumi elettrici, idrici e gas

24.283

22.909

1.374

Altri servizi infragruppo

32.011

18.731

13.281

Spese telefoniche e trasmissione dati

1.826

2.838

(1.012)

Spese postali

85

173

(87)

Canoni di manutenzione

4.012

5.809

(1.797)

Spese di pulizia, trasporto e facchinaggio

4.688

3.942

746

Spese pubblicitarie e sponsorizzazioni

6.463

6.913

(450)

Organi sociali

1.443

1.427

16

Spese bancarie

2.053

2.102

(48)

Spese di viaggio e trasferta

980

729

250

Personale distaccato

5.236

7.343

(2.107)

Spese tipografiche

34

45

(12)

Servizi e appalti

151.789

134.448

17.341

€ migliaia

2025

2024

Variazione

Canoni di locazione

132

191

(59)

Altri noleggi e canoni (godimento beni terzi)

23.437

19.984

3.453

Godimento beni di terzi

23.570

20.175

3.394

€ migliaia

2025

2024

Variazione

Imposte e tasse

1.880

1.925

(45)

Risarcimento danni ed esborsi per vertenze giudiziarie

121

114

7

Contributi erogati e quote associative

2.632

2.063

569

Spese generali

1.672

1.569

103

Sopravvenienze passive

828

1.574

(746)

Oneri diversi di gestione

7.133

7.245

(112)

In merito all’aumento dei costi esterni di €23.209 mila sono di seguito riportati i principali fenomeni:

maggiori costi per acquisto di materiale per €2.586 mila prevalentemente utilizzato per erogare servizi di facility management;

maggiori costi per prestazioni tecniche e amministrativi per €2.376 mila in particolare per l’effetto combinato delle maggiori per consu-lenze e prestazioni informatiche (+€4.282 mila) compensate in parte da minori consulenze e prestazioni amministrative, tecniche e legali (-€2.875 mila);

maggiori costi per lavori eseguiti in appalto sostenuti prevalentemente per servizi alle società del Gruppo (+€3.483 mila);

maggiori costi per consumi elettrici per €1.917 mila di cui €1.991 mila relativi al Servizio di Illuminazione Pubblica di Roma Capitale da ricondurre alle dinamiche dei prezzi di mercato dell’energia;

maggiori costi verso areti pari a €13.246 mila per le prestazioni tecniche relative al Servizio di Illuminazione Pubblica di Roma Capitale quali le attività di manutenzione straordinaria, ammodernamento e sicurezza e le nuove realizzazioni;

minori costi pari a €1.797 mila per canoni di manutenzione hardware e software;

minori costi di personale distaccato pari a €2.107 mila;

maggiori costi per altri noleggi e canoni legati principalmente a licenze d’uso software applicativo (+€2.868 mila).

Si informa che, ai sensi dell’articolo 149-duodecies del Regolamento Emittenti CONSOB, i compensi maturati dalla Società di Revisione PwC sono riportati nella tabella che segue.

194 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

€ migliaia

Revisore

della Capogruppo

Rete del revisore della Capogruppo

Totale

Tipologia di servizi

Revisione legale dei conti

452

0

452

Servizi di attestazione

492

0

492

Altri servizi

231

60

291

Totale corrispettivi

1.175

60

1.235

Si precisa che i compensi sopra riportati si riferiscono a incarichi relativi all’anno 2025 affidati fino al 31 dicembre 2025.

In particolare, i servizi di attestazione forniti da PwC SpA alla Capogruppo sono relativi all’incarico di revisione limitata della rendicontazio-ne consolidata di sostenibilità del Gruppo, di revisione dei conti annuali separati e revisione contabile di bilanci redatti per scopi specifici e prospetti e gli altri servizi di revisione forniti da PwC SpA alla Capogruppo sono relativi principalmente a servizi di assistenza nell’attività di documentazione e valutazione dei controlli interni.

5. Svalutazioni (riprese di valore) nette di crediti commerciali – €593 mila

Il saldo del conto è relativo agli accantonamenti a fondo svalutazione crediti in particolare afferenti a crediti verso DropMI in liquidazione e Marco Polo in liquidazione per complessivi €1.848 mila, e dalla svalutazione di crediti tributari per €800 mila nonché dei crediti finanziari verso Sienergia in liquidazione per €99 mila. Compensa il rilascio del fondo svalutazione crediti verso Roma Capitale risultati eccedenti per €2.300 mila a esito della sottoscrizione dell’Accordo Transattivo relativo al servizio di Illuminazione Pubblica.

6. Ammortamenti e accantonamenti – €50.709 mila

€ migliaia

2025

2024

Variazione

Ammortamenti e perdite di valore

54.061

52.191

1.871

Accantonamenti

(3.352)

6.024

(9.375)

Ammortamenti e accantonamenti

50.709

58.214

(7.505)

Gli ammortamenti ammontano complessivamente a €54.061 mila e si riferiscono per €41.088 mila alle immobilizzazioni immateriali, per €7.427 mila alle immobilizzazioni materiali e agli investimenti immobiliari e per €5.548 mila agli ammortamenti generati dall’applicazione dell’IFRS16. L’aumento degli ammortamenti complessivamente pari a €1.871 mila è da imputare per €2.428 mila alle immobilizzazioni im-materiali e per € 995 mila agli ammortamenti IFRS16; sulla variazione influisce inoltre la svalutazione operata nel 2024 sugli investimenti immobiliari (€1.643 mila). L’incremento relativo alle immobilizzazioni immateriali si riferisce per €1.833 mila alle licenze e agli sviluppi infor-matici concessi in uso alle società controllate e collegate in virtù del contratto in essere e per la restante parte ai progetti informatici entrati in esercizio tra la fine dello scorso esercizio e l’inizio del corrente esercizio, nonché per i nuovi sviluppi.

Gli accantonamenti al fondo rischi al netto dei rilasci risultano negativi per €3.352 mila in conseguenza dei maggiori rilasci. Di seguito viene fornita la loro composizione per natura e i relativi effetti.

2025

2024

Variazione

Accantonamento rischi legale

1.002

2.156

(1.154)

Accantonamento fiscale

0

328

(328)

Accantonamento partecipate

24

9

15

Accantonamento rischi contributivi

4

2

1

Accantonamento appalti e forniture

16

57

(40)

Accantonamenti fondi rischi

1.046

2.553

(1.507)

Accantonamento oneri verso altri

25

3.503

(3.478)

Accantonamenti fondi oneri

25

3.503

(3.478)

Totale accantonamenti

1.071

6.056

(4.985)

Rilasci fondi rischi, rilasci fondi oneri

(4.423)

(32)

(4.391)

Totale

(3.352)

6.024

(9.375)

Gli accantonamenti di periodo pari a €1.071 mila riguardano in prevalenza accantonamenti per rischi legali (€1.002 mila) mentre i rilasci risultano pari a €4.423 mila e tra questi si segnala in particolare il rilascio per esubero fondi figura quanto non utilizzato per le erogazioni delle una tantum a titolo di stralcio definitivo dell’agevolazione tariffaria pensionati (€1.711 mila) oltre che a fondi rischi legali per €1.365 mila e

2. Bilancio di esercizio di Acea SpA 195

fondo Partecipate per €1.045 mila relativamente a Marco Polo in liquidazione.

Si fa infine presente che i costi per esodo e mobilità dall’esercizio corrente vengono rappresentati per natura nel costo del personale e non in questa voce. Per garantire la comparabilità dell’informativa, il dato dell’esercizio precedente è stato conseguentemente riallineato (€2.447 mila).

Per ulteriori dettagli si rinvia a quanto illustrato nel paragrafo relativo all’“Aggiornamento delle principali vertenze giudiziali” del presente documento.

7. Proventi finanziari – €121.347 mila

€ migliaia

2025

2024

Variazione

Interessi su crediti finanziari

116.386

122.797

(6.411)

Interessi attivi bancari

1.410

1.090

320

Interessi su crediti diversi

1.120

7.487

(6.367)

Proventi finanziari da attualizzazione

78

122

(45)

Altri proventi

2.353

3.062

(709)

Proventi finanziari

121.347

134.559

(13.213)

Il decremento dei proventi finanziari per €13.213 mila è dovuto per €6.411 mila all’effetto combinato di minori interessi attivi verso società del gruppo su linee di credito revolving in parte compensato da maggiori interessi attivi su finanziamenti soci. Concorrono alla riduzione complessiva minori interessi maturati sui depositi a breve (-€5.951 mila) per effetto della riduzione della giacenza media oltre che dei tassi di interesse.

8. Oneri finanziari – €115.292 mila

€ migliaia

2025

2024

Variazione

Oneri/(Proventi) su Interest Rate Swap

785

5.230

(4.444)

Interessi su prestiti obbligazionari

62.502

73.571

(11.069)

Interessi su indebitamento a medio-lungo termine

48.032

31.039

16.993

Interessi su indebitamento a breve termine

2.606

6.828

(4.222)

Interessi moratori e dilatori

192

1.261

(1.069)

Interest cost al netto degli utili e perdite attuariali

348

553

(205)

Oneri finanziari IFRS16

901

645

256

Altri oneri finanziari

16

49

(33)

(Utili)/Perdite su cambi

(90)

151

(241)

Oneri finanziari

115.292

119.326

(4.034)

La riduzione degli oneri finanziari per €4.034 mila discende in prevalenza dai seguenti effetti combinati:

maggiori interessi su indebitamento a medio-lungo termine (+€16.993 mila) dovuta essenzialmente agli interessi maturati sui nuovi finanziamenti;

minori interessi su prestiti obbligazionari (-€11.069 mila) dovuta all’estinzione del prestito obbligazionario rimborsato a luglio 2024 (-€8.434 mila) e ad AFLAC rimborsato a marzo 2025 (-€2.061 mila);

minori interessi su finanziamenti a breve termine (-€4.222 mila) dovuti alla riduzione della consistenza media nel corso del 2025, oltre che, alla riduzione dei tassi;

minori oneri su Interest Rate Swap anch’essa dovuta all’estinzione del Cross Currency Swap associato ad AFLAC (-€4.444 mila).

Con riferimento al costo medio del debito di Acea, si segnala un decremento rispetto all’esercizio precedente, essendo passato dall’1,98 del 2024 all’1,95 del 2025.

196 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

9. Proventi/Oneri da partecipazioni – €322.023 mila

I proventi al netto degli oneri da partecipazione sono pari a €322.023 mila e registrano un aumento di €47.925 mila (erano €274.098 mila al 31 dicembre 2024). Si compongono come riepilogato nella seguente tabella.

€ migliaia

2025

2024

Variazione

Acea Ato 2

0

80.675

(80.675)

Acque Blu Arno Basso

0

1.664

(1.664)

Acque Blu Fiorentine

1.898

2.216

(318)

Acea International

0

2.488

(2.488)

areti

140.500

124.517

15.982

Acea Energia

81.624

27.123

54.501

Acea Produzione

1.251

30.427

(29.176)

Aquaser

34

35

(1)

Acea Ambiente

0

6.505

(6.505)

Acea Acqua

87.869

0

87.869

Geal

0

693

(693)

Ingegnerie Toscane

39

24

15

Acea Infrastructure

10.476

3.248

7.229

Ombrone

0

1.370

(1.370)

Quota terzi

195

55

140

Dividendi

323.886

281.039

42.846

(Oneri) da partecipazioni in società controllate e collegate

(1.862)

(6.941)

5.079

Proventi/(Oneri) da partecipazioni

322.023

274.098

47.925

La variazione è da imputare a maggiori dividendi da partecipazioni (+€42.846 mila) e da minori svalutazioni su partecipazioni (-€5.079 mila). La svalutazione del 2025 è relativa alla partecipazione in Acea Liquidation and Litigation Srl a seguito del test di impairment.

Si rimanda a quanto descritto nella voce “Partecipazioni in imprese controllate e collegate”.

10. Imposte sul reddito – -€18.343 mila

Le imposte risultano complessivamente pari a -€18.343 mila (-€14.238 mila del 31 dicembre 2024). In particolare, la determinazione delle imposte risente della normativa tributaria applicabile al trattamento fiscale dei dividendi incassati, degli accantonamenti a fondo rischi effet-tuati, nonché della deducibilità degli interessi passivi di Acea in capo al consolidato fiscale di Gruppo. Le imposte sul reddito d’esercizio hanno un’incidenza sul risultato ante imposte pari all’8,1%.

Il saldo si compone della somma algebrica delle seguenti voci:

Imposte correnti

Le imposte correnti sono pari a €129.554 mila (€106.714 mila al 31 dicembre 2024) e si riferiscono a IRES di consolidato calcolata sulla sommatoria degli imponibili e delle perdite fiscali delle società consolidate fiscalmente.

Si precisa che tale effetto è annullato dall’iscrizione dei proventi derivanti dall’attribuzione degli imponibili delle società partecipanti al con-solidato fiscale.

Tale effetto è riepilogato nella tabella di seguito riportata che espone la riconciliazione fra le aliquote teoriche e quelle effettive.

Imposte differite

Le imposte differite attive nette riducono le imposte per €16.681 mila (€437 mila al 31 dicembre 2024) e sono composte dalla somma algebrica degli accantonamenti (€3.781 mila) e dagli utilizzi (€20.462 mila) eseguiti prevalentemente sul fondo rischi, sul fondo svaluta-zione crediti, sugli ammortamenti e sugli accantonamenti su piani a benefìci definiti. Le imposte differite passive accrescono le imposte per €15.633 mila e sono relative principalmente agli utilizzi relativi allo stralcio degli interessi attivi di mora verso Roma Capitale a seguito dell’atto transattivo.

Oneri e proventi da consolidato fiscale

Ammontano a €148.945 mila (€124.165 mila al 31 dicembre 2024) e rappresentano il saldo positivo tra gli oneri fiscali che la Capogruppo ha maturato nei confronti delle società consolidate fiscalmente a fronte del trasferimento di perdite fiscali (€3.428 mila) e i proventi fiscali iscritti come contropartita degli imponibili fiscali positivi trasferiti al consolidato (€152.373 mila).

Il compenso della perdita, come da regolamento generale di consolidato, è determinato applicando l’aliquota IRES vigente all’ammontare

2. Bilancio di esercizio di Acea SpA 197

della perdita fiscale trasferita.

La tabella sotto riportata illustra la riconciliazione tra l’aliquota fiscale teorica e quella effettiva.

€migliaia

2025

%

2024

%

Risultato ante imposte

225.518

194.255

Imposte teoriche calcolate al 24% sull'utile ante imposte

54.124

24,0%

46.621

24,0%

Effetto fiscale differenze permanenti in aumento

3.619

1,6%

4.169

2,1%

Effetto fiscale differenze permanenti in diminuzione

(75.732)

(33,6%)

(65.369)

(33,7%)

Effetto fiscale differenze temporanee in aumento

18.695

8,3%

5.245

2,7%

Effetto fiscale differenze temporanee in diminuzione

(20.138)

(8,9%)

(7.265)

(3,7%)

Proventi da consolidato fiscale

(174)

(0,1%)

(854)

(0,4%)

IRES di competenza

(19.605)

(8,7%)

(17.453)

(9,0%)

Sopravvenienze imposte esercizi precedenti

214

0,1%

2

0,0%

Imposte anticipate differite nette

1.048

0,5%

3.214

1,7%

Totale imposte sul reddito d'esercizio

(18.343)

(8,1%)

(14.238)

(7,3%)

198 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

Note allo Stato patrimoniale – Attivo

11. Immobilizzazioni materiali – €102.581 mila

Le immobilizzazioni materiali al 31 dicembre 2025 ammontano a €102.581 mila e presentano un decremento di €1.786 mila rispetto al 31 dicembre 2024. La variazione si riferisce principalmente all’effetto netto dato dagli investimenti, complessivamente pari a €9.547 mila e dagli ammortamenti che si attestano a €7.267 mila.

Gli investimenti attengono principalmente agli interventi di manutenzione straordinaria sulle sedi aziendali, oltre agli investimenti relativi agli hardware necessari ai progetti di sviluppo tecnologico per il miglioramento e l’evoluzione della rete informatica, agli arredi e alle macchine d’ufficio.

Il prospetto di seguito riportato riepiloga le variazioni intervenute nell’esercizio.

€migliaia

Terreni e fabbricati

Impianti e macchinari

Attrezzature industriali

Altri beni

Immobilizzazioni in corso

Totale immobilizzazioni materiali

Costo storico iniziale

109.764

47.854

13.883

66.217

1.361

239.079

Investimenti/Acquisizioni

2.588

4.197

13

1.282

1.466

9.547

Disinvestimenti/Alienazioni

(0)

(66)

0

(603)

(6)

(675)

Altri movimenti

0

0

0

703

(722)

(19)

Costo storico finale

112.352

51.985

13.897

67.599

2.099

247.932

Fondo ammortamento iniziale

(32.320)

(31.649)

(13.776)

(60.539)

0

(138.284)

Ammortamenti e riduzioni di valore

(1.572)

(4.042)

(25)

(1.628)

0

(7.267)

Disinvestimenti/Alienazioni

0

0

0

201

0

201

Fondo ammortamento finale

(33.892)

(35.691)

(13.801)

(61.966)

0

(145.351)

Valore netto finale

78.460

16.294

96

5.633

2.099

102.581

12. Investimenti immobiliari – €9.833 mila

Gli investimenti immobiliari ammontano a €9.833 mila, registrano un incremento complessivamente pari a €122 mila e sono costituiti prin-cipalmente da terreni e fabbricati non strumentali alla produzione e detenuti ai fini della locazione. La variazione è originata principalmente da ulteriori investimenti pari a €316 mila sull’immobile aziendale, che sarà destinato a Circolo Sportivo che nel corso del 2025 è entrato in esercizio. L’ammortamento registrato nel 2025 è pari a €160 mila.

13. Immobilizzazioni immateriali – €124.520 mila

Le immobilizzazioni immateriali al 31 dicembre 2025 ammontano a €124.520 e presentano una variazione pari complessivamente a €17.748 mila. Tale incremento si riferisce principalmente all’effetto netto tra gli investimenti pari a €59.216 mila e gli ammortamenti che si attestano a €41.088 mila.

Gli investimenti hanno riguardato prevalentemente l’acquisto e il potenziamento di software a supporto delle attività di sviluppo dei sistemi di gestione delle piattaforme informatiche, di sicurezza aziendale e di gestione amministrativa in particolare, gran parte degli investimenti (€47.216 mila) riguardano licenze e sviluppi informatici concessi in uso alle società controllate e collegate in virtù del contratto in essere.

Di seguito il riepilogo delle variazioni intervenute nel corso del periodo:

€ migliaia

Diritti di brevetto

Immobilizzazioni in corso

Totale immobilizzazioni materiali

Valore netto iniziale

83.119

23.654

106.772

Investimenti/Acquisizioni

44.940

14.276

59.216

Disinvestimenti/Alienazioni

(93)

(287)

(380)

Altri movimenti

20.211

(20.211)

0

Ammortamenti

(41.088)

0

(41.088)

Valore netto finale

107.089

17.432

124.520

2. Bilancio di esercizio di Acea SpA 199

14. Diritti d’uso – €15.605 mila

In tale voce, sono ricompresi i diritti d’uso sui beni altrui che, con decorrenza 1° gennaio 2019, sono rilevati come attività in leasing e ammor-tizzati lungo la durata dei contratti, a seguito dell’applicazione dello standard internazionale IFRS16. Alla data del 31 dicembre 2025 il valore netto contabile di tali attività è pari a €15.605 mila (€20.707 mila al 31 dicembre 2024).

Nella tabella seguente si espone la movimentazione dell’esercizio:

€migliaia

31/12/2025

31/12/2024

Variazione

Terreni e fabbricati

12.665

18.322

(5.658)

Autovetture e autoveicoli

2.414

1.588

826

IT equipment

527

797

(270)

Totale

15.605

20.707

(5.102)

€migliaia

Terreni e fabbricati

Autovetture e autoveicoli

IT equipment

Totale

Saldo di apertura

18.322

1.588

797

20.707

Nuovi contratti

4.637

1.959

0

6.597

Remeasurement

(6.234)

84

0

(6.150)

Riclassifiche/Altri movimenti

0

0

0

0

Ammortamento

(4.061)

(1.218)

(270)

(5.548)

Totale

12.665

2.414

527

15.605

Non sono inoltre presenti, garanzie su valore residuo, pagamenti variabili e leasing non ancora sottoscritti per i quali Acea si è impegnata per un importo significativo. Infine, si fa presente che i costi relativi ai leasing di breve periodo e alle attività di modesto valore sono rilevati, in linea con quanto richiesto dall’IFRS16 e in continuità con i precedenti esercizi, nella voce di conto economico “godimento beni di terzi” della macrovoce “Costi Esterni”.

15. Partecipazioni in controllate e collegate – €1.841.555 mila

Le partecipazioni in controllate e collegate presentano un saldo al 31 dicembre 2025 pari a €1.841.555 mila e registrano una riduzione pari a €257.077 mila rispetto al 31 dicembre 2024. L’elenco delle partecipazioni comprese nella presente voce e relativa movimentazione è esposta nell’Allegato 2 al presente Bilancio d’esercizio.

€migliaia

31/12/2025

31/12/2024

Variazione

Partecipazioni in controllate

1.841.121

2.097.909

(256.789)

Partecipazioni in collegate

434

723

(288)

Partecipazioni in controllate e collegate

1.841.555

2.098.632

(257.077)

Partecipazioni in imprese controllate

Vengono di seguito riepilogate le variazioni del 2025.

Valori al

31/12/2024

Acquisizioni/Costituzioni

Effetti scissione

Svalutazioni/Perdite/Rivalutazioni

Riclassifiche e altri movimenti

Valori al

31/12/2025

Partecipazioni in società controllate

2.097.909

0

6.494

(1.862)

(261.420)

1.841.121

Le movimentazioni intervenute riguardano principalmente:

per €6.494 mila la costituzione di a.Gas con l’operazione di scissione parziale mediante scorporo delle partecipazioni detenute da Acea SpA in adistribuzionegas (comprensiva di finanziamento soci) e in Umbria Distribuzione Gas;

per €5.505 mila la rinuncia al credito finanziario verso Acea Molise controllata per il tramite di Acea Acqua al fine di sostenerla nella ricapitalizzazione della propria controllata Gesesa;

per €723 mila l’attualizzazione del finanziamento soci infruttifero concesso ad Acea Molise controllata per il tramite di Acea Acqua de-stinati a finanziare l’operazione in Acea Siracusa;

per €1.862 mila la svalutazione della partecipazione in Acea Liquidation and Litigation Srl in seguito a impairment test;

per -€277.164 mila, la riclassifica, in applicazione dell’IFRS5, tra le attività destinate alla vendita della partecipazione in Acea Energia SpA

200 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

in quanto Acea SpA ha approvato un’offerta vincolante (“offerta”) ricevuta da Eni Plenitude per l’acquisto del 100% del capitale sociale di Acea Energia SpA;

per €10.000 mila la ricapitalizzazione di a. Quantum con due versamenti effettuati a luglio e a dicembre 2025.

Al fine della verifica del valore recuperabile delle partecipazioni, è stato effettuato l’impairment test, ai sensi dello IAS 36, delle controllate dirette e indirette di Acea.

Di seguito si riporta la metodologia utilizzata nonché si commentano i risultati dei test. La procedura di impairment delle partecipazioni pone a confronto il valore contabile della partecipazione con il suo valore recuperabile, individuato come il valore più elevato fra il valore d’uso e il fair value, al netto dei costi di vendita.

Il valore d’uso rappresenta il valore attuale dei flussi finanziari attesi che si suppone deriveranno dall’uso continuativo dell’insieme degli asset relativi alla partecipazione. Il fair value, al netto dei costi di vendita, rappresenta l’ammontare ottenibile dalla vendita in una libera transazione tra parti consapevoli e disponibili.

Il processo di impairment 2025 fornisce la stima di un intervallo relativo al valore recuperabile delle singole partecipazioni in termini di valore d’uso o di fair value, in continuità metodologica rispetto al precedente esercizio. In particolare, per la determinazione del valore d’uso si è fatto ricorso al metodo finanziario basato sull’attualizzazione dei flussi di cassa prospettici, che individua nella capacità dell’entità partecipata di generare flussi finanziari futuri l’elemento cardine della valutazione. Ai fini dell’attualizzazione dei flussi di cassa operativi viene utilizzato il costo medio ponderato del capitale (WACC post-tax). La stima del valore recuperabile delle partecipazioni è stata alternativamente espressa quindi in termini di valore d’uso o di fair value.

L’applicazione del metodo finanziario per la determinazione del valore recuperabile e il successivo confronto con i rispettivi valori contabili, ha comportato, quindi, per ciascuna partecipazione oggetto di impairment test, la stima del WACC post-tax, del valore dei flussi operativi nella configurazione post-tax desunti dal Budget 2026 approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 13 febbraio 2026 e dai Piani Industriali approvati dai Consigli di Amministrazione delle singole società, e del valore del terminal value (TV) e, in particolare, il tasso di crescita utilizzato per la proiezione dei flussi oltre l’orizzonte di piano, del valore della posizione finanziaria netta (PFN) ed eventuali surplus asset/liability (SA).

Le principali assunzioni che hanno determinato i flussi di cassa e gli esiti del test sono le seguenti:

lo sviluppo dei ricavi per i business regolati è stato elaborato sulla base dell’evoluzione tariffaria derivante dall’aggiornamento della regola-zione nazionale e/o da accordi con le autorità d’ambito;

la dinamica dei prezzi dell’energia elettrica e del gas venduto e acquistato sul libero mercato è stata elaborata sulla base di considerazioni di business coerenti con l’attuale contesto di mercato;

i piani sono stati estesi in via inerziale oltre la durata di piano per tutte le partecipazioni, ove le ipotesi di perpetuity non risultano essere coerenti con le caratteristiche della partecipazione oggetto di test di impairment e quindi necessitava di utilizzare un piano a vita intera.

Il Terminal Value è stato determinato:

per Acea Produzione (Area Produzione) pari al valore residuo corrispondente al capitale investito netto a fine vita utile degli impianti, con riferimento alle concessioni a durata indefinita, il valore terminale è stato invece stimato applicando un Terminal Value in perpetuity, utilizzando un tasso di crescita (g rate) coerente con l’inflazione di lungo periodo, in linea con quanto previsto dallo IAS 36;

per l’Area Ambiente ed Estero considerando, rispettivamente, il valore residuo corrispondente al capitale investito netto a fine vita utile degli impianti e delle concessioni;

per areti (Area Reti & Illuminazione Pubblica) considerando il valore attuale della RAB alla scadenza della concessione, calcolata secondo la normativa prevista per il periodo regolatorio, e del Capitale Circolante Netto alla scadenza della concessione;

per l’Area Acqua considerando il valore attuale della RAB e del Capitale Circolante Netto alla scadenza della concessione;

per l’Area Energy management attraverso la stima dei flussi di cassa normalizzati in un’ipotesi di steady-state;

per l’Area Engineering & Infrastructure Projects attraverso lo smobilizzo del valore residuo degli impianti considerando il capitale investito netto al termine dell’orizzonte esplicito di proiezione del piano industriale.

Infine, i flussi come sopra determinati sono stati attualizzati al WACC post-tax attraverso un approccio unconditional o utilizzando il WACC regolatorio post-tax nella configurazione reale per il business idrico e nella configurazione nominale per gli altri business regolati, al fine di assicurare la piena coerenza tra il tasso di sconto e la natura dei flussi di cassa considerati.

Di seguito si riepilogano le assunzioni utilizzate nei test e le stime del Terminal Value:

Main activity

Valore recuperabile

WACC

Valore terminale

Periodo flussi di cassa

Fine concessione (principali società)

Acqua

Valore d'uso/fair value

4,3%

CIN a fine concessione inclusivo del Regulatory Asset Base (RAB)

Fine concessione

2032 (Acea Ato 2)

Acqua (Gas)

Valore d'uso

5,7%

Valore Terminale pari alla RAB

Fine concessione

2038 (adistribuzione Gas)

Reti & Illuminazione Pubblica

Valore d'uso

5,4%

Regulatory Asset Base (RAB)

Fine al 2030

2030 (areti)

Energy Management

Valore d’uso/fair value

6,0%

Perpetuity

Fino al 2030

n.s.

Produzione

Valore d’uso/fair value

5,7%

CIN/Perpetuity a fine vita utile degli impianti

Vita utile impianti/fine concessione

2040 (Acea Produzione)

Engineering & Infrastructure Projects

Valore d'uso

5,8%

CIN a fine vita utile degli impianti

Fine concessione società area Idrico

n.s.

Ambiente

Valore d’uso/fair value

5,9%

CIN a fine vita utile degli impianti

Vita utile impianti

2039 (Acea Ambiente)

2. Bilancio di esercizio di Acea SpA 201

Inoltre, con riferimento a quanto emanato dall’ESMA e CONSOB, in merito al monitoraggio degli effetti del climate change e dei relativi impatti sui test di impairment dei non-financial assets, Acea ha sviluppato un’analisi del rischio con strumenti quantitativi quali l’applicazione di un modello econometrico per la stima della relazione esistente tra le variabili macroeconomiche e climate-related e principali grandezze economico-finanziarie di interesse delle diverse società e impianti di Acea. In particolare, sono state condotte specifiche analisi econome-triche volte a identificare le principali variabili esogene di natura macroeconomica e climate-related potenzialmente in grado di influenzare le grandezze economico-finanziarie rilevanti (tra cui l’EBITDA) delle partecipazioni oggetto di analisi, nonché a stimarne i relativi impatti e la si-gnificatività statistica. Con riferimento alle medesime partecipazioni, è stata inoltre stimata la volatilità delle variabili economiche considerate, utilizzata come input nell’ambito di analisi multi-scenario sviluppate tramite metodologia Monte Carlo, finalizzate a valutare la distribuzione dei possibili impatti delle variabili esogene sulle grandezze economiche rilevanti ai fini delle verifiche di impairment.

Dall’attività di impairment test si evidenzia la svalutazione della partecipazione in Acea Liquidation and Litigation per €1.862 mila.

Oltre alla svalutazione sopra riportata, sono emerse possibili perdite di valore solo in alcuni scenari che da un punto di vista statistico non risultano “more likely than not” ma di cui si ritiene tuttavia opportuno monitorare l’evoluzione. Nello specifico, le partecipazioni rientranti in questa fattispecie sono Acea Ato 5 e Acea Molise.

Partecipazioni in imprese collegate

Vengono di seguito riepilogate le variazioni del 2025.

Valori al

31/12/2024

Acquisizioni/Costituzioni

Effetti scissione

Svalutazioni/Perdite/Rivalutazioni

Riclassifiche e altri movimenti

Valori al

31/12/2025

Partecipazioni in società collegate

723

0

(318)

0

30

434.330

Le movimentazioni intervenute riguardano per -€318 mila l’operazione di scissione parziale mediante scorporo della partecipazione detenuta da Acea SpA in Umbria Distribuzione Gas.

16. Altre partecipazioni – €2.350 mila

Le Altre partecipazioni si riferiscono a investimenti in partecipazioni che non costituiscono controllo, collegamento o controllo congiunto. La variazione in riduzione è dovuta alla riclassifica della partecipazione detenuta in Bonifiche Ferraresi (€5.001 mila) nella voce “Attività finanziarie non correnti” in applicazione dell’IFRS9 – Strumenti finanziari. Tale riclassifica si è resa necessaria in quanto la partecipazione i) rappresenta uno strumento di capitale quotato in mercati regolamentati; ii) non conferisce controllo né influenza notevole ai sensi degli IAS/IFRS, e iii) è detenuta con finalità strategiche di lungo periodo, non di negoziazione. In base a quanto previsto dal principio IFRS 9, la parte-cipazione è stata classificata nella categoria Fair Value Through Other Comprehensive Income (FVOCI). Di conseguenza, la partecipazione è iscritta al fair value determinato sulla base delle quotazioni di mercato alla data di riferimento del bilancio, con imputazione delle relative variazioni al patrimonio netto..

Valori al

31/12/2024

Acquisizioni/Costituzioni

Effetti scissione

Svalutazioni/Perdite/Rivalutazioni

Riclassifiche e altri movimenti

Valori al

31/12/2025

Partecipazioni in altre imprese

7.351

0

0

0

(5.001)

2.350.061

17. Imposte differite attive – €8.655 mila

Si riducono di €1.142 mila rispetto al 31 dicembre 2024. La tabella che segue evidenzia i movimenti e il saldo al 31 dicembre 2025 distinguen-do le Attività per Imposte Anticipate dal Fondo per Imposte Differite. Le principali variazioni sono relative dagli utilizzi delle differite attive e delle differite passive rispettivamente per la radiazione dei crediti e lo stralcio degli interessi attivi di mora verso Roma Capitale a seguito dell’atto transattivo oltre che per la movimentazione a Patrimonio Netto conseguente al rimborso del private placement in YEN stipulato nel 2010 e del relativo strumento di copertura.

Per quanto attiene la recuperabilità delle imposte anticipate, si rileva che la valutazione della fiscalità differita attiva è stata eseguita sulla base dei piani industriali di Acea e, riguardo l’orizzonte temporale, considerando una ragionevole stima dell’epoca di riversamento.

202 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

€migliaia

31/12/2024

Utilizzi

IRES/IRAP

Altri movimenti

Adeguamento aliquota

Movimenti a patrimonio netto

Accantonamenti

IRES/IRAP

31/12/2025

Imposte anticipate

Compensi membri CdA

40

(3)

0

0

0

15

52

Fondo rischi e oneri

3.807

(2.511)

0

0

0

1.873

3.170

Svalutazione crediti

18.060

(17.760)

0

0

801

0

1.101

Ammortamenti beni materiali e immateriali

1.385

(146)

0

0

0

202

1.440

Piani a benefìci definiti/Contribuzione definita

2.834

(18)

0

0

62

717

3.595

Altre

10.208

(25)

0

(10.172)

174

185

Totale

36.333

(20.462)

0

0

(9.309)

2.980

9.542

Imposte differite

Imposte differite su dividendi

34

(16)

0

0

0

0

18

Ammortamenti beni materiali e immateriali

263

0

0

0

0

39

303

Piani a benefìci definiti/Contribuzione definita

218

0

0

0

0

0

218

Altre

26.019

(15.776)

0

0

(10.015)

120

348

Totale

26.535

(15.792)

0

0

(10.015)

160

887

TOTALE NETTO

9.798

3.353

0

0

707

2.821

8.655

18. Attività finanziarie non correnti – €4.059.547 mila

Aumentano per €45.387 mila rispetto al 31 dicembre 2024 (erano €4.014.160 mila).

Di seguito la tabella di dettaglio:

€migliaia

31/12/2025

31/12/2024

Variazione

Crediti finanziari vs Roma Capitale

136

428

(291)

Crediti verso controllate e collegate per finanziamenti

4.046.429

4.009.324

37.105

Crediti verso altri diversi

2.181

4.408

(2.227)

Titoli non correnti

10.801

0

10.801

Attività finanziarie

4.059.547

4.014.160

45.387

La voce Crediti finanziari verso Roma Capitale registra una riduzione di €291 mila e si riferisce agli investimenti inerenti al servizio di Illu-minazione Pubblica, quali la riqualificazione impiantistica, il risparmio energetico, l’adeguamento normativo e l’innovazione tecnologica, che saranno corrisposti ad Acea, in misura pari all’ammortamento fiscale oltre l’esercizio 2025, in ossequio a quanto concordato nell’Accordo integrativo al contratto di servizio stipulato il 15 marzo 2011.

I Crediti finanziari verso imprese controllate e collegate per finanziamenti aumentano, rispetto al 31 dicembre 2024, di €37.105 mila da imputare per €48.629 mila all’incremento della quota a lungo del credito per rapporti di tesoreria accentrata.

Nel corso del 2025 si segnala inoltre:

la riduzione della quota a lungo del finanziamento verso Acea Ato 5 per €11.216 mila dovuta al maturare del piano di ammortamento;

la riduzione della quota a lungo del finanziamento soci verso adistribuzionegas per €5.370 mila conferito ad a.Gas con l’operazione di scissione parziale mediante scorporo;

l’erogazione a favore di Acea Molise per €1.248 mila a titolo di finanziamento soci infruttifero destinato a finanziare l’operazione in Acea Siracusa; tale importo è compensato dall’effetto derivante dall’attualizzazione di tale finanziamento per €714 mila;

la proroga della scadenza di due finanziamenti soci onerosi verso Acea Molise al 2029 che ne ha comportato la riclassifica nella posizione a lungo (+€4.870 mila).

Tali crediti si ritengono interamente recuperabili in quanto le valutazioni effettuate ai sensi dell’IFRS 9 non hanno evidenziato indicatori di incremento significativo del rischio di credito né elementi di impairment sui crediti infragruppo.

2. Bilancio di esercizio di Acea SpA 203

€migliaia

31/12/2025

31/12/2024

Variazione

Crediti per rapporti di tesoreria accentrata quota non corrente

3.879.114

3.830.485

48.629

Crediti per finanziamenti a medio-lungo termine

167.314

178.839

(11.525)

Acea Ato 5

114.764

125.980

(11.216)

Adistribuzionegas

0

5.370

(5.370)

Aguazul Bogotà SA

0

127

(127)

Acea Molise

34.679

28.781

5.898

Ecomed

33

33

0

Umbriadue Servizi Idrici

17.838

18.547

(709)

Crediti verso controllate e collegate per finanziamenti

4.046.429

4.009.324

37.105

La voce Crediti verso altri, pari a €2.181 mila, deriva per €1.940 mila dall’applicazione del modello dell’attività finanziaria previsto dall’I-FRIC12 in materia di servizi in concessione. Tale credito rappresenta il complesso degli investimenti in impianti di Illuminazione Pubblica effettuati fino al 31 dicembre 2010 legati al servizio stesso. Nella voce sono presenti €115 mila relativi a risconti attivi non correnti per i costi per le up front fees relativi alle linee committed.

La voce Titoli non correnti accoglie la partecipazione pari a €10.801 mila detenuta in Bonifiche in applicazione dell’IFRS9 – Strumenti finanziari. Questa partecipazione i) rappresenta uno strumento di capitale quotato in mercati regolamentati; ii) non conferisce controllo né influenza notevole ai sensi degli IAS/IFRS, e iii) è detenuta con finalità strategiche di lungo periodo, non di negoziazione. In base a quanto previsto dal principio IFRS9, la partecipazione è stata classificata nella categoria Fair Value Through Other Comprehensive Income (FVO-CI). Di conseguenza, la partecipazione è iscritta al fair value determinato sulla base delle quotazioni di mercato alla data di riferimento del bilancio, con imputazione delle relative variazioni al patrimonio netto.

19. Altre attività non correnti – €8.511 mila

In questa voce trovano allocazione i risconti attivi relativi alla quota a lungo di licenze d’uso e canoni di manutenzione delle infrastrutture informatiche di competenza di esercizi successivi al 2026 (€1.065 mila) e la quota a lungo dei crediti commerciali verso Acea Molise per i quali Acea ha concesso una dilazione di pagamento per la quota che sarà incassata dal 2027 (€7.446 mila).

20. Attività correnti – €1.056.865 mila

Registrano un decremento pari a complessivi €189.992 mila (erano €1.246.857 mila al 31 dicembre 2024) e sono composte come di se-guito descritto.

20.a – Crediti commerciali – €160.716 mila

Registrano un incremento pari a €23.927 mila rispetto al 31 dicembre 2024 (erano €136.788 mila). Di seguito la loro composizione:

€migliaia

31/12/2025

31/12/2024

Variazione

Crediti verso clienti

1.428

772

656

Crediti verso controllante Roma Capitale

0

10

(10)

Crediti verso controllate e collegate

159.287

136.006

23.281

Crediti commerciali

160.716

136.788

23.927

Crediti verso clienti

I crediti verso clienti ammontano a €1.428 mila e sono esposti al netto del relativo fondo svalutazione crediti, pari a €2.297 mila. Rispetto al 31 dicembre 2024, la voce evidenzia un incremento pari a €656 mila. I crediti inclusi in tale voce si riferiscono a posizioni maturate verso soggetti privati e pubblici per prestazioni di servizi.

Il fondo svalutazione crediti, pari a €2.297 mila, risulta invariato rispetto all’esercizio precedente. La stima delle somme ritenute inesigibili viene stimata in base a quanto previsto dall’IFRS9, ovvero, attraverso l’applicazione dell’expected credit loss model per la valutazione della recuperabilità delle attività finanziarie sulla base di un approccio predittivo, basato sulla previsione del default della controparte (c.d. probabi-lity of default) e della capacità di recupero nel caso in cui l’evento di default si verifichi (c.d. loss given default).

Crediti verso controllante – Roma Capitale

La tabella che segue espone congiuntamente le consistenze scaturenti dai rapporti intrattenuti con Roma Capitale, sia per quanto riguarda l’esposizione creditoria che per quella debitoria esigibili entro e oltre l’esercizio successivo, ivi comprese le partite di natura finanziaria.

204 Gruppo Acea • Bilancio consolidato 2025

€migliaia

31/12/2025

31/12/2024

Variazione

Crediti per prestazioni fatturate

0

5

(5)

Crediti per prestazioni da fatturare

0

4

(4)

Totale crediti commerciali

0

10

(10)

Crediti finanziari per Illuminazione Pubblica fatture emesse

14.621

155.794

(141.173)

Fondo svalutazione crediti

0

(57.994)

57.994

Crediti finanziari per Illuminazione Pubblica fatture da emettere

31.367

46.164

(14.797)

Fondo svalutazione crediti

(893)

(24.181)

23.288

Crediti finanziari medio-lungo termine per Illuminazione Pubblica

136

428

(291)

Totale crediti finanziari Illuminazione Pubblica

45.232

120.211

(74.979)

Totale crediti

45.232

120.221

(74.989)

Debiti per dividendi

(20.797)

(96.333)

75.536

Altri debiti

(4.241)

(4.434)

193

Totale debiti

(25.037)

(100.767)

75.729

Totale saldo netto credito debito

20.194

19.454

740

In merito ai rapporti con Roma Capitale al 31 dicembre 2025 il saldo netto risulta a credito per €20.194 mila (al 31 dicembre 2024 il saldo a credito risultava pari a €19.454 mila).

Per quanto riguarda i crediti finanziari si registra un decremento complessivo, rispetto al precedente esercizio, di €74.979 mila dovuto alla maturazione del periodo e agli incassi/pagamenti intercorsi nello stesso, ivi incluso la definizione tombale delle partite creditorie inerenti alla Pubblica Illuminazione, mediante Accordo Transattivo del 15 maggio 2025.

Di seguito si evidenziano le principali variazioni intervenute nell’esercizio:

maturazione dei crediti riferiti al