Il Gruppo determina la classificazione degli strumenti finanziari al fair value\u00a0in base a quanto previsto dall\u2019IFRS13. Il fair value\u00a0delle at-tivit\u00e0 e delle passivit\u00e0 \u00e8 classificato in una gerarchia del fair value\u00a0che prevede tre diversi livelli, definiti come segue, in base agli input e alle tecniche di valutazione utilizzati per valutare il fair value:
livello 1: prezzi quotati (non modificati) su mercati attivi per atti-vit\u00e0 o passivit\u00e0 identiche;
livello 2: input diversi da prezzi quotati di cui al livello 1 che sono osservabili per l\u2019attivit\u00e0 o per la passivit\u00e0, sia direttamente che indirettamente;
livello 3: input che non basati su dati osservabili di mercato. In questa nota sono fornite alcune informazioni di dettaglio inerenti alle tecniche di valutazione e agli input utilizzati per elaborare tali valutazioni.
Si informa che, per quanto riguarda le tipologie di derivati su com-modity per i quali viene determinato il fair value, il livello del fair value\u00a0\u00e8 1 in quanto sono quotati su mercati attivi,
Infine, si segnala che il Gruppo, a partire dall\u2019esercizio 2014, ha ap-plicato la normativa di cui ai regolamenti CE 148 e 149/2013 (con-giuntamente e insieme al Reg. 648/2012, la Normativa EMIR) ed \u00e8 attualmente definita come NFC (Non Financial Counterparty).
Rischio liquidit\u00e0
La politica di gestione del rischio liquidit\u00e0 di Acea \u00e8 basata sulla di-sponibilit\u00e0 di un significativo ammontare di linee di credito banca-rie. Tali affidamenti sono superiori al fabbisogno medio necessario per fronteggiare gli esborsi pianificati e consentono di minimizzare
il rischio delle uscite straordinarie. Al fine della ottimizzazione del rischio di liquidit\u00e0, il Gruppo adotta una gestione accentrata della tesoreria che riguarda le societ\u00e0 pi\u00f9 importanti del Gruppo nonch\u00e9 presta assistenza finanziaria alle Societ\u00e0 (controllate e collegate) con le quali non sussiste un contratto di finanza accentrata.
Al 31 dicembre 2025 la Capogruppo dispone di linee di credito un-committed per \u20ac755 milioni. In caso di tiraggio di tali tipologie di linee, Acea pagherebbe un tasso di interesse pari all\u2019Euribor a uno, due, tre o sei mesi (a seconda del periodo di utilizzo prescelto) al quale si aggiungerebbe uno spread che, in alcuni casi, pu\u00f2 varia-re a seconda del rating assegnato alla Capogruppo. Acea dispone inoltre di linee committed di tipo revolving per \u20ac700 milioni con durata media residua di circa 1,5 anni. Per l\u2019ottenimento di tali li-nee non sono state rilasciate garanzie. Inoltre, Acea ha sottoscritto il 19 febbraio 2025 il contratto per la quarta tranche di \u20ac55 milioni, parzialmente garantita da SACE, del finanziamento concesso dal-la Banca Europea per gli Investimenti a supporto degli investimenti di areti (denominato \u201cAcea Efficienza Rete IV\u201d); tale tranche al 31 dicembre 2025 non \u00e8 utilizzata ed \u00e8 disponibile per erogazioni fino a febbraio 2028.
Si informa che il Programma EMTN, deliberato e costituito nel 2014 per un importo iniziale pari a \u20ac1,5 miliardi, adeguato nel 2021 fino a un importo complessivo di \u20ac5 miliardi, \u00e8 disponibile al 31 di-cembre 2025 per un importo residuo pari a \u20ac1,5 miliardi. Si segnala che, nel mese di settembre 2025, Acea ha rimborsato alla scadenza naturale un bond per \u20ac300 milioni.
Il grafico che segue raffigura l\u2019evoluzione futura delle scadenze di de-bito complessive previste sulla base della situazione in essere alla fine dell\u2019esercizio.
Si fa presente come, nell\u2019ambito dell\u2019iter di contrattualizzazione del Gruppo con i fornitori, quest\u2019ultimi possono concedere a loro di-screzione un\u2019extra-dilazione delle tempistiche di pagamento attra-verso la cessione del proprio credito a favore di un istituto di credito di loro gradimento. Tale fattispecie non comporta un particolare rischio di liquidit\u00e0, sia per quanto riguarda i volumi che per la diver-sificazione delle controparti coinvolte (fornitori e istituti finanziari), volta a evitare la concentrazione delle posizioni debitorie verso un unico soggetto. Inoltre, il rischio complessivo risulta ulteriormen-te limitato dal fatto che l\u2019eventuale venir meno delle extra-dilazioni
di pagamento rappresenta un\u2019ipotesi remota, applicabile solo a una parte minoritaria dell\u2019esposizione complessiva del Gruppo. Il Grup-po adotta infine un monitoraggio costante di tali operazioni per pre-servare la flessibilit\u00e0 finanziaria e assicurare un equilibrio sostenibile tra fonti di finanziamento e fabbisogni operativi.