Creades AB

Årsredovisning 2023

Creades årsredovisning 2023

Årsredovisningen och delårsrapporterna distribueras digitalt på www.creades.se samt skickas till aktieägare

som så begär. Beställning av fysiska utskick görs via info@creades.se eller 08-412 011 00.

INNEHÅLL

Kommentarer från VD 2

Ordförande har ordet 4

Om Creades 6

Verksamhetsbeskrivning: Affärsidé och strategi 8

Aktien 10

Viktiga händelser 2023 12

Portföljen 2023 13

Portföljens utveckling 2023 14

Medarbetare & VD 16

Verksamhetsbeskrivning: Vad gör Creades i portföljbolagen? 18

Finansiell information

Förvaltningsberättelse 28

Bolagsstyrningsrapport 39

Resultaträkning – Investmentföretaget 46

Rapport över totalresultat – Investmentföretaget 46

Balansräkning – Investmentföretaget 47

Förändring eget kapital – Investmentföretaget 48

Kassaflödesanalyser – Investmentföretaget 48

Resultaträkning – Moderbolaget 49

Rapport över totalresultat – Moderbolaget 49

Balansräkning – Moderbolaget 50

Förändring eget kapital – Moderbolaget 51

Kassaflödesanalyser – Moderbolaget 51

Noter 52

Styrelsens och verkställande direktörens intygande 69

Revisionsberättelse 70

Bolagsordning 78

Definitioner 80

Information till aktieägare

Delårsrapport januari – mars 2024 2024-04-10

Delårsrapport januari – juni 2024 2024-07-12

Delårsrapport januari – september 2024 2024-10-11

Bokslutskommuniké 2024 2025-01-23

Information om Årsstämma 2024

Årsstämma 2024 kommer hållas

2024-04-10, kl. 16.00, på Fågel Blå,

Skeppargatan 60, 114 59 Stockholm

Creades AB (publ)

Tel: +46 8 412 011 00

Org. Nr: 556866-0723

Adress: Ingmar Bergmans gata 4,

114 34 Stockholm

E-post: info@creades.se

Hemsida: www.creades.se

Kommentarer från VD

Creades årsredovisning 2023

Bästa aktieägare,

En bieffekt av att läsa Jan Gradvalls utmärkta bok om Abba

”Vemod undercover” är att man får svar på en fråga man kanske

inte visste att man hade men ändå alltid undrat över: Varifrån

kommer de svenska dansbandens förkärlek till att använda bok-

staven z i sina namn? Det något oväntade svaret är att Lasse

Stefanz inledde denna trend då skyltningsbokstäverna tog slut vid

en spelning i Kristianstad och man var tvungen att ersätta det sista

s:et med ett z. Resultatet blev så lyckat att Lasse Stefanz fortsatte

med denna nya stavning och ett stort antal andra dansband valde

att haka på trenden. Abbas exempellösa framgång har många för-

klaringar men att ”haka på trender” är inte en av dem. Tvärtom

befann sig bandet vid tiden för sitt genombrott snarare i direkt

opposition mot den tidens vänsterdominerade progressiva musik-

rörelse som ogillade Abba så till den grad att studiomusiker som

vid något tillfälle spelat med Abba kunde portas från att medverka

i andra sammanhang. Med nästan femtio års perspektiv på kon-

flikten mellan proggrörelsen och Abba kan man konstatera att

historien korat Abba till tydlig vinnare ur såväl en kommersiell

som konstnärlig dimension.

Historien om Abba rymmer, liksom alla goda historier, både

med- och motgång och därtill en och annan oväntad comeback.

Man kan med fog diskutera huruvida Creades har några som helst

likheter med Abba men en sådan likhet skulle kunna vara att även

vi har haft vår beskärda del av såväl medgång som motgång.

Det nu avslutade året 2023 kanske inte skall beskrivas som en

fullfjädrad comeback men det är i alla fall ett väsentligt starkare år

ur ett avkastningsperspektiv jämfört med 2022. Detta sagt så har

vi fortfarande långt kvar till avkastnings nivåerna under rekord-

åren 2021 och 2020.

Vårt substansvärde per aktie ökade med 6 procent under året

vilket är i närheten av vårt absoluta mål att leverera en avkastning

överstigande 7,5 procent. Vi är dock inte i närheten av att nå vårt

relativa mål om att överträffa Stockholmsbörsen (OMXSGI) som

ökade med 19 procent på helåret. When all is said and done

får

2023 ändå summeras som ett år av återhämtning och konsolide-

ring. Kanske inte något att utbrista Mamma Mia över, men inte

heller i närheten av att vara något Waterloo. Investeringsverk-

samhet kännetecknas av att starkare perioder följs av svagare

perioder i en ständigt pågående växelverkan. The name of the

game är att lyckas säkerställa att denna långsiktiga rörelse är

riktad uppåt. Creades, liksom Abba, vinner just på att jämföras

i ett lite längre historiskt perspektiv. Sedan starten 2012 har

avkastningen på Creades substansvärde varit mer än dubbelt så

hög som Stockholmsbörsen och nära fem gånger bättre än vårt

årliga avkastningskrav. Vi har även en avkastning över tid som

placerar oss högt upp på svensktoppen vid en jämförelse med

övriga i Stockholm noterade investeringsbolag.

Utveckling i portföljen och befintliga innehav

Creades mål är att ge våra aktieägare en god riskjusterad avkast-

ning genom att aktivt arbeta med en portfölj fördelad på tre

huvudområden i form av (i) Direktägda noterade innehav,

(ii) Aktiv förvaltning samt (iii) Onoterade innehav. Under året

har de Direktägda noterade innehaven avkastat 7 procent och

den Aktiva förvaltningen 8 procent. Sammantaget avkastade den

noterade delen av portföljen 8 procent emedan de Onoterade

innehaven gav en avkastning om 2 procent. I linje med detta VD-

ords musikaliska tema känns det passande att presentera några av

årets viktigare bolagshändelser till utvalda delar av Abbas låtskatt:

Money Money Money: Avanza (SEK +278 mn /+8 procent)

visar styrka genom att under ett delvis utmanande börsår ändå

uppvisa en imponerande tillväxt om 124 000 nya kunder och ett

nettoinflöde om SEK 72 miljarder. Baserat på senast tillgängliga

statistik från i höstas motsvarar detta en tredjedel av det totala

nettoinflödet till hela sparmarknaden - en siffra som blir än mer

imponerande mot bakgrund av att Avanza endast har 6,5 procent

av marknaden mätt som tillgångar. Bolaget slår klart hårdare än

sin viktklass! Om jag får bygga vidare på boxningsanalogin så fick

Avanza även sina törnar under året i form av misslyckad vd-rekry-

tering, några större driftstörningar och gradvis ökande ambitioner

från konkurrenter som på olika vis gör sitt bästa för att komma

i kapp Avanza. Att vi för fjortonde året i rad vann SKI:s utmärkelse

Sveriges nöjdaste sparkunder är givetvis glädjande men inte på

något vis en garanti för framtida välgång. Avanza går in i 2024

med ett och annat att bevisa och det är just så vi gillar att se

bolaget – Starkt, stolt och revanschhungrigt.

Don’t shut me down: Creaspac (SEK +11 mn /+2 procent) har

som förväntat utvecklats stabilt då bolaget i allt väsentligt utgörs

av kassa. Bolaget har under året upplevt en något förbättrad mark-

nadsmiljö där det fortsatt stängda eller i alla fall snäva fönstret för

traditionella börsnoteringar i relativa termer ökar värdet av en

SPAC-notering av den typ som Creaspac kan erbjuda. Vi har under

året varit involverade i ett flertal potentiella förvärvsdiskussioner

utan att någon av dessa lett till affär, oftast på grund av olika

uppfattningar om värdering. Vi vill givetvis mycket gärna hitta

ett onoterat bolag att notera genom Creaspac under det knappa

halvår som återstår av bolagets mandat. Ett viktigt förbehåll är

dock att en sådan affär med hög säkerhet måste vara attraktiv och

rätt för samtliga parter. Om vi inte hittar en sådan situation

kommer vi i stället att avveckla Creaspac och skifta ut bolagets

tillgångar till aktieägarna.

Happy new year: Verksamheten inom den Aktiva förvaltningen

(SEK +153 mn /+8 procent) lyckades navigera det gångna årets

delvis stormiga vatten med tilltagande bravur. Portföljens inrikt-

ning mot mindre och växande bolag var inledningsvis ett sänke

i relation till index men genom en kombination av aktiv omstruk-

turering i portföljen, operationellt stöd till enskilda bolag och en

Kommentarer från VD

John Hedberg, VD

1) Detta är den första, men inte den sista, Abbalåten som förekommer i detta vd-ord. För dig som så önskar finns samtliga låtar samlade på denna spellista i den ordning

de förekommer: https://open.spotify.com/playlist/378G2TyBxm5Vv9V34LMCtg?si=eeb79c70da484d26

Kommentarer från VD

Creades årsredovisning 2023

generell revansch för vår typ av bolag slutade året i god harmoni

och med ett tydligt krympt avstånd till index under årets sista

månader.

Våra onoterade innehav bjuder på en mer dynamisk blandning

av låtar i varierande tempo och med både dur och moll i grund-

ackorden:

On and on and on: StickerApp (SEK +455 mn /+121 procent)

levererar ännu ett år med såväl tillväxt som lönsamhetsmarginal

runt 30 procent. Liksom tidigare år är den amerikanska markna-

den den huvudsakliga tillväxtmotorn, både vad gäller omsättning

och vinst. Bolaget har betydande likheter med andra framgångs-

rika investeringar i Creades historia så som en stark strategisk

position där man gynnas av branschens snabbt pågående digitali-

sering och, viktigast av allt, ett mycket starkt fokus på kundnöjdhet.

Two for the price of one: Att få två för priset av en brukar

vanligen vara någonting positivt, men just i fallet Instabee

(SEK –387 mn /–52 procent) är det dessvärre entydigt negativt.

Bolaget bildades i slutet av 2022 genom en sammanslagning av

vår tidigare investering Instabox och den jämstora bransch-

kollegan Budbee. Efter en serie nedskrivningar under året är vi

nu i ett läge där de två sammanslagna bolagen i princip värderas

som ett av de ingående. Den kraftiga nedskrivningen bör själv-

fallet ses i ljuset av att värderingarna toppade i samband med

samgåendet och att den sedan dess ordentligt avsvalnande mark-

naden resulterat i kraftigt sänkta värderingar för tillväxtbolag i

allmänhet och e-handelsrelaterade bolag i synnerhet. Ur ett större

perspektiv är vi fortsatt positiva i vår syn på bolagets möjligheter.

En viktig målsättning för året är att uppnå positiva kassaflöden

och lönsamhet och att från den nivån växa vidare inom och utan-

för den nordiska huvudmarknaden.

The Winner takes it all: Inets (SEK +30 mn /+12 procent)

outtröttliga fokus på kundnöjdhet har inte bara resulterat i glada

kunder och hög tillväxt. Bolaget är även Sveriges mest prisbelönta

teknikåterförsäljare. Sedan starten år 2000 har totalt 38 utmär-

kelser kammats hem, en trend som fortsatte 2023 när Pricerunner

utsåg Inet till årets e-handlare inom Datorprodukter. Även Prisjakt

utsåg Inet till Årets butik inom datorer och tillbehör och bolaget

tog även en fin silvermedalj som årets näst bästa e-handlare över

alla kategorier. Året var även starkt rent kommersiellt då Inet

återigen uppvisade god tillväxt efter 2022 års tillbakagång i efter-

dyningarna av pandemin. Inet har en för sin bransch relativt hög

och stabil lönsamhet över tid och är därtill skuldfritt vilket skapar

goda möjligheter att flytta fram positionerna i dagens lite mer

utmanande marknadsmiljö.

Bang a Boomerang: Mentimeter (SEK +72 mn /+41 procent)

hade ett starkt år. Bolagets huvudsakliga produkt – en interaktiv

presentationsmjukvara som möjliggör realtidsfeedback från

publiken i möten och presentationer – har kunder över hela

världen. Mentimeter tog under året ett viktigt steg i form av det

nyöppnade kontoret i Sydney som, tillsammans med bolagets

tidigare kontor i Stockholm och Toronto, medför att bolaget

numera har en fullt global täckning.

S.O.S: Apotea (SEK –70 mn /–23 procent) behöver trots den

för året minskade värderingen knappast sända ut några nöd-

signaler till marknaden. Tvärtom har bolaget gradvis ökat både

tillväxt och lönsamhet, bland annat tack vare att de investeringar

bolaget gjort inom automatisering och logistik nu börjat ge tydlig

effekt. Låtvalet S.O.S är dock fortfarande välpassande med tanke

på bolagets aktiva arbete för att stödja Ukraina i sin rättmätiga

kamp mot Rysslands invasionsförsök. Under året har Apotea

genom egna och kunders bidrag skänkt läkemedel och sjukvårds-

utrustning till ett värde om SEK 17 mn. Ett mycket handfast sätt

för dig som vill dra ditt strå till stacken är att bidra med medel till

de akutryggsäckar för krigssjukvård (https://www.apotea.se/

akutryggsack-ukraina-100-kr) som Apotea kontinuerligt sänder

till ukrainska förband. En perfekt present för studentmottag-

ningar och andra bemärkelsedagar!

Portföljaktivitet, Likviditet och Utdelning

Årets förändringar i portföljen samt utveckling för likviditet och

utdelning kan sammanfattas i toner och ord på följande vis:

Take a chance on me: Under året har vi välkomnat ett nytt

större onoterat bolag i form av Kreditz som med hjälp av Open

Banking och PSD2-teknologi utvecklar produkter för kreditbe-

dömningar och kundkännedom. Bolagets kunder, som till stor del

är banker och finansiella institutioner, kan med hjälp av Kreditz

både effektivisera sitt arbete och tack vare mer komplett och

aktuell data fatta informerade kundbeslut. I stället för att chansa

utifrån den vanligen föråldrade kreditinformation som branschens

traditionella aktörer erbjuder.

I do, I do, I do, I do, I do: Vårt portföljbolag Chassi med verk-

samhet inom lagerfinansiering för bilhandel samt egen handel

med bilar har under året uppvaktat och uppvaktats av finans-

bolaget Brocc med resultatet att bolagen gick samman runt

årsskiftet. Bolagens gemensamma vision är att bli den ledande

digitala fordonsbanken genom att kombinera Chassis marknads-

kunskap och Broccs finansiering och robusta kredit- och risk-

system.

Gimme! Gimme! Gimme!: Vid årsskiftet uppgick Creades

likvida medel till SEK 299 mn vilket, kombinerat med omständig-

heten att Creades är ett skuldfritt bolag, skapar gott handlings-

utrymme i nuvarande marknad. Styrelsens förslag till stämman

är att höja den kvartalsvisa utdelningen till 0,40 (0,35) kronor

per aktie eller totalt 1,60 (1,40) kronor för året.

Framtidsutsikter

Vi på Creades framhåller ofta att vi inte lägger någon större energi

på att försöka spå den framtida marknadsutvecklingen. Detta

förklaras dels av att vi inte tycker vi är särskilt talangfulla inom

spådomskonsten, dels av att vi inte ser det som vår uppgift att sia

om marknaden. Vi investerar inte i index eller marknader utan

letar investeringar i specifika aktier och bolag som vi långsiktigt

tror på oavsett den mer kortsiktiga marknadsmiljön. Med den

brasklappen dristar vi oss ändå till att ha en försiktigt optimistisk

syn på året som kommer. En kvalificerad gissning är att räntorna

börjar röra sig nedåt under året, att konjunkturen fortsätter vara

svag och att den svenska kronan återtar en del förlorad mark.

I ett sådant scenario skulle tidigare års vinnare som större export-

beroende bolag och traditionella banker sannolikt utvecklas sva-

gare medan tillväxtbolag och mindre konjukturberoende bolag

(=bolag av den typ som Creades till stor del investerar i) omvänt

skulle gynnas. Den viktigaste orsaken bakom vår relativa tillförsikt

om framtiden är dock inte gissningar om marknaden utan viss-

heten om styrkan i vår befintliga portfölj och tilltron till vår

investeringsfilosofi med dess bärande delar att kunna kombinera

långsiktiga investeringsbeslut med förmågan att agera snabbt och

opportunistiskt när intressanta möjligheter dyker upp.

Med de orden återstår endast för oss på Creades att säga

Thank you for the music. Och att uttrycka en förhoppning om

ett 2024 med I still have faith in you som bakgrundsmusik.

Hasta Mañana,

John Hedberg

Verkställande direktör

Ordförande har ordet

Creades årsredovisning 2023

Ordförande har ordet

Om vår verkställande direktör, som i sitt VD-ord visar sig

vara en riktig sång- och dansman, ser vår portfölj som ett

samlingsalbum av nationalklenoderna ABBA så kan

kanske börsen som helhet under året bäst karaktäriseras

av Vivaldis ”De fyra årstiderna”

. Dirigenten i detta fall

verkade dock ha ordentlig oordning i partituret. Under

våren kom hösten med en ordentlig svacka, under början

på sommaren kom våren med en viss återhämtning, om

än tvekande som våren ofta är. Sensommaren bjöd på en

rejält stormig vinter med fallande marknader globalt, men

under början på vintern kom sedan en strålande sommar

med ett sällan skådat rally i aktiekurserna. Vivaldi själv

hade nog svimmat av framförandet. Den Röde Prästen

som han kallades kunde inte ens med hjälp av högre

makter göra något åt årstiderna, än mindre har vi den

möjligheten vad gäller marknaderna.

Bakgrunden till det stökiga framträdandet är naturligtvis

en turbulent och orolig omvärld. Rysslands krig i Ukraina

och aggressiva agerande generellt och den kraftiga infla-

tionsbrasan 2022 följdes under 2023 av Hamas oerhörda

terrordåd i Israel och Irans geopolitiska aggressioner

medför en volatil situation i Mellanöstern vilket ger

globala ringar på vattnet. Kinas tonläge mot Taiwan och

det kommande presidentvalet i USA är ytterligare världs-

händelser som kan skaka om marknaden rejält framåt.

För svensk del kan man konstatera att Turkiets och

Ungerns pajaskonster gällande ett svenskt NATO-med-

lemskap inte imponerat. På tal om pajaskonster får vi nu

hoppas att klimatet vid Brunkebergstorg ändrats så att

Riksbankens experiment med negativa räntor är ett

kapitel vi slipper uppleva igen. Negativa räntor motsvarar

att få betalt för att gå ut och äta på restaurang, och jag tror

få restauratörer tycker det är en vidare bra idé.

För Creades del så är de fyra årstiderna spelat enligt

röran ovan den konsert vi deltar i, men i stället för att

fokusera på helheten satsar vi på enskilda instrument.

Vi är utpräglade bolagsinvesterare, och även i en stökig

marknad så kan enskilda bolag leverera stora värden.

2023 års försteviolinist var Stickerapp med en värdeupp-

gång på 121 procent, väl ackompanjerad av Mentimeter

som ökade 41 procent. Instabee trillade ner i orkesterdiket

med –52 procent, mycket beroende på den okoordinerade

symfonin i omvärlden. Vi har dock god tro till att de kan

klättra upp och återigen leverera musik av hög kvalitet.

Vårt basinstrument Avanza gick något mer i dur än moll

med en avkastning på 8 procent.

Ni som följt oss genom åren vet att namnet Creades

kommer ifrån Schumpeters klassiska uttryck creative

destruction, eller kreativ förstörelse. Det är processen där

nya idéer tar över efter gamla och skapar nya marknader

eller tar över gamla. Namnet tog vi när bolaget skapades

2012, och glädjande nog så tycker jag att vi levt upp till

det. Bolag som Avanza, Tink, Instabee, StickerApp och

Stabelo har alla tagit sig an nya eller gamla marknader på

nya sätt, ofta med stor framgång. Det roliga med denna

process är att den aldrig tar slut, det kommer alltid att

finnas nya intressanta investeringsmöjligheter på temat.

De mest intressant möjligheterna på temat just nu

finns naturligtvis inom AI, vilket kommer att få stor inver-

kan på det mesta i vår omgivning. Nya affärsmöjligheter

Sven Hagströmer, Ordförande

Foto: Thomas Blomquist

1) För att lyssna på alla verk i texten gå till https://open.spotify.com/playlist/2PpjjaV6XSLDOZEm8whkbY?si=NjYt85PVRBqtwftnsqv1BA&pi=e-OScejbADSWyP

Ordförande har ordet

Creades årsredovisning 2023

kommer att skapas, men i princip varje stor och liten

process i varje företag kan komma att påverkas, och vi

håller högt fokus på detta i alla våra företag. Den lite

oroligt lagde får nog hoppas att utvecklingen går mer år

det kreativa hållet än åt förstörelsehållet, kanske hellre

som när Jimmy Page i Led Zeppelin utvecklade den

klassiska musiken genom att spela med fiolstråke på

gitarren i låten Dazed and Confused än när kompositören

Sergei Rachmaninoff 1913 sågade isär sin flygel under en

konsert i New York.

En viktig del i Creades deltagande i ett företags kreativa

process är naturligtvis aktivt ägande via styrelsearbete.

Vi ser styrelsen som en kammarorkester, där deltagarna

skall kunna hantera olika instrument, det kan vara till

exempel ledarskap, strategi, regelverk, IT eller annat som

är relevant för just det bolag det handlar om. När instru-

menten spelar i samklang kan njutbar musik uppstå.

Ibland ser vi exempel på när alla i en styrelse spelar sam-

ma instrument, då kan dissonans uppstå. Om alla spelar

fiol kan det möjligtvis bli bra, men när alla spelar cymbal

blir resultatet inte särskilt angenämt. Att förbereda för en

god styrelsekonsert ser vi som en viktig del i vårt arbete,

och jag ser mitt jobb som dirigent för denna kammar-

orkester som ytterst ansvarig för att ljuv musik uppstår.

Stökiga marknader som idag kan skapa oväntade

möjligheter, men jag hoppas jag verkligen att den geo-

politiska oro som skakar världen just nu ska bedarra.

Att hoppas på att 2024 kommer att svepa fram till tonerna

av stillsamma Air av Bach är nog att ha för höga förhopp-

ningar, men kanske vi kan få mer av den övergripande

glädjen i Tjajkovskijs Nötknäpparen än sorgen i Mozarts

Requiem. Eller som firmans sång- och dansman skulle

säga: Vi hoppas på Money Money Money i stället för

S.O.S, men det är inte omöjligt att det slutar med ett

”Mamma Mia!”.

Sven Hagströmer

Ordförande

Om Creades

Creades årsredovisning 2023

Creades är ett investmentföretag som är en långsiktig engagerad ägare i mindre och medelstora

noterade och onoterade bolag. Namnet Creades kommer från uttrycket Creative Destruction eller

kreativ förstörelse, med hänvisning till nationalekonomen Joseph Schumpeters teorier. Innebörden

är att industrier och företag hela tiden revolutioneras och på längre sikt sker en hälsosam föränd-

ring av existerande strukturer som ersätts av nya. Creades ska skapa värde genom att kreativt

ompröva, utmana, omstrukturera och utveckla.

Affärsidé

Creades affärsidé är att ge en god riskjusterad avkastning till

sina aktieägare genom kapitaltillväxt och/eller investerings-

intäkter, främst genom att investera i verksamheter där

Creades kan fungera som en engagerad ägare, i mindre och

medelstora noterade och onoterade svenska och nordiska

företag.

Portföljen

Creades portfölj består av cirka 60–70 procent noterade

tillgångar och 20–30 procent onoterade tillgångar samt

cirka 10 procent övrigt inklusive likvida medel.

Investeringsstrategi

■ En av de större ägarna

■ Engagerat ägande, gärna med styrelserepresentation

■ Normalt investeringsintervall SEK 50–500 mn

■ Långsiktig syn – ständig utveckling

■ Branschoberoende

■ Fokus på svenska och nordiska bolag

Mål

Avkastningsmål

Creades strävar efter att erbjuda aktieägarna en god risk-

justerad avkastning som över tid överstiger 7,5 procent per

år samt överstiger Stockholmsbörsens totalavkastnings-

index, OMXSGI.

Utdelning, inlösen och återköp

Bolaget avser att löpande återföra värde till sina aktieägare

genom antingen utdelning, inlösen eller aktieåterköp.

Styrelsen föreslår att årets ordinarie utdelning skall höjas till

1,60 kronor per aktie, totalt 217 219 826 kr (föregående år

1,40 kronor, totalt 190 067 348 kr) och utbetalas kvartalsvis

i form av fyra utdelningar á 0,40 kronor med avstämnings-

dag efter årsstämman i april 2024, 29 juli 2024, 29 oktober

2024 och 29 januari 2025.

Investment case

Creades har över tiden visat en förmåga att generera en

bättre avkastning än börsindex. Detta grundar sig på förmå-

gan att genom aktivt investeringsurval och ägararbete tillse

att portföljbolagen utvecklas bättre än de skulle göra utan

Creades som ägare. Exempel på Creades bidrag till inne-

haven är bland annat att driva förändringsprocesser, göra

prioriteringar ur ett strikt aktieägarperspektiv samt under-

stödja långsiktig och medellångsiktig bolagsutveckling.

Om Creades

Creades årsredovisning 2023

Mål och måluppfyllelse

Creades strävar efter att erbjuda aktieägarna en god riskjusterad avkastning som över tid överstiger 7,5 procent/år

samt överstiger Stockholmsbörsens totalavkastningsindex OMXSGI. Se tabell nedan över bolagets utveckling de senaste

fem åren.

Creades avkastning på substansvärde per aktie uppgick för 2023 till +6 procent. Utvecklingen för OMXSGI 2023 slutade

på +19 procent, vilket innebär att Creades avkastar lägre än jämförelseindexet. Inte heller det fasta avkastnings kravet på

7,5 procent har uppnåtts.

INDEXMÅL AVKASTNINGSMÅL

År Creades SIXRX/OMXSGI

Avkastning

i förhållande

till index Mål uppfyllt Avkastningskrav Överavkastning Mål uppfyllt

2023 6 % 19 % –13 % Nej 7,5 % –2 % Nej

2022 –30 % –22 % –8 % Nej 7,5 % –38 % Nej

2021 52 % 39 % 13 % Ja 7,5 % 45 % Ja

2020 82 % 15 % 67 % Ja 7,5 % 75 % Ja

2019 30 % 35 % –5 % Nej 7,5 % 23 % Ja

Återfört värde till aktieägarna (SEK mn)

305

Utdelning

beslutad på

stämma 2020

Utdelning

beslutad på

stämma 2022

Utdelning

beslutad på

stämma 2021

Föreslagen

utdelning till

stämma 2024

Utdelning

beslutad på

stämma 2023

186

217

190

100

150

200

250

300

350

190

2012-01-19

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

2022

2023

Creades OMXSGI

656%

311%

TSEK

■ 1 000 kronor som investerades i Creades vid starten 19 januari

2012 har per sista december 2023 vuxit till 7 560 kronor.

■ Samma insats i vårt jämförelseindex har vuxit till 4 110 kronor.

Substansvärdets totalavkastning för 1 000 kr investerade från 2012–2023

Verksamhetsbeskrivning: Affärsidé och strategi

Creades årsredovisning 2023

Creades investerar som en långsiktig engagerad ägare i

mindre och medelstora noterade och onoterade bolag.

Creades affärsidé är att ge en god riskjusterad avkastning

till sina aktieägare genom kapitaltillväxt och/eller investe-

ringsintäkter, främst genom att investera i verksamheter

där Creades kan fungera som en engagerad ägare. Creades

huvudfokus är investeringar i mindre och medelstora

noterade och onoterade svenska och nordiska företag,

men även aktiv förvaltning av noterade innehav med

fokus på bolag vi bedömer ha potential för långsiktig

överavkastning.

Strategin är att söka bolag som både har en potential

för omvärdering och en potential för underliggande värde-

skapande. Creades vill – som ägare med inflytande – verka

för att långsiktigt utveckla inne haven genom åtgärder som

främjar tillväxten och ökar effektiviteten, såväl strategiskt

som operativt, strukturellt och finansiellt. Creades vill

arbeta tillsammans med företagsledningar, styrelser och

andra ägare och intressenter för att öka värdet på investe-

ringarna.

Bolagets status som förvaltningsbolag ger flexibilitet

och skattefrihet för både utdelningar och realisations-

vinster för onoterade innehav samt för noterade bolag där

innehavet överstiger tio procent av rösterna under mer än

ett år. Detta främjar en betydande ägarandel och därmed

ett engagerat ägande.

Långsiktighet

Creades har en långsiktig investeringshorisont vilket inne-

bär att fokus ligger på att skapa uthålligt värde, snarare än

att fokusera på utfallet under enskilda kvartal. Till skillnad

från många andra investeringsaktörer har Creades inget

förutbestämt datum för exit, utan har för avsikt att

genomföra såväl nyinvesteringar som avyttringar utifrån

vid var tidpunkt rådande marknadsförutsättningar.

Investeringskriterier

Creades investerar opportunistiskt och söker goda affärer

inom ramen för tydliga men relativt vida kriterier:

■ Potential: Creades söker investeringsmöjligheter som

har betydande potential för omvärdering och underlig-

gande värdeskapande

■ Bransch: Creades begränsar sig inte till investeringar

i särskilda branscher eller verksamhetsområden, men

fokuserar på verksamheter som är relativt sett förut-

sägbara, vad gäller till exempel kundernas beteenden,

branschens struktur och teknikutveckling

■ Storlek:

En investering, inklusive tillväxtpotential,

måste vara så stor att den har en materiell påverkan på

avkastningen för Creades aktieägare

■ Ägarinflytande:

Majoriteten av Creades investeringar

i företag bör medföra att Creades får ett ägarinflytande

i företaget och kan agera som engagerad ägare

■ Geografi: Portföljens fokus är svenska och nordiska

företag

Identifiering

Creades bedriver ett kontinuerligt analysarbete av företag

och genomför ett stort antal bolagsbesök varje år. Investe-

ringsorganisationen har en lång sammantagen erfarenhet

av investeringar på den svenska marknaden och huvud-

delen av investeringsuppslagen vad gäller noterade företag

genereras internt. Gällande onoterade företag så erhåller

Creades många förslag från entreprenörer, företagsför-

medlare, investmentbanker samt från övriga aktörer i

Creades nätverk. För både noterade och onoterade företag

strävar Creades efter att i så stor grad som möjligt etablera

en relation eller bevakning på ett tidigt stadium för att ha

möjlighet att följa ett bolag under längre tid innan en

investering blir aktuell. Dock finns det fall där en möjlig-

het uppkommer på kort varsel och då agerar vi därefter.

Verksamhetsbeskrivning:

Affärsidé och strategi

Till skillnad från t.ex. private equity- och VC-fonder har Creades förmånen att förvalta ”evigt” kapital

och kan därmed agera mer långsiktigt. Creades behöver därför inte bestämma

exit (avyttringstidpunkt) redan vid investeringstillfället.

Verksamhetsbeskrivning: Affärsidé och strategi

Creades årsredovisning 2023

Analys- och investeringsprocess

Ett investeringsbeslut föregås alltid av en ingående analys

av en potentiell investering med avseende på bland annat

företagets nuvarande lönsamhet, konkurrenssituation och

framtidsutsikter. Analysarbetet omfattar bland annat:

■ Genomlysning av bolagets finansiella och operativa

resultat

■ Jämförelse av bolagets finansiella och operatio nella

nyckeltal med konkurrenter och bolag med liknande

strategiska förutsättningar

■ Intervjuer med till exempel kunder, leverantörer,

tidigare anställda och branschexperter

■ Analyser av marknadsförutsättningar, hållbarhets-

aspekter och legala aspekter

■ Identifiering och värdering av projekt/åtgärder som

kan öka företagets konkurrenskraft

Analysarbetet utmynnar i en företagsvärdering. Är bolaget

lågt värderat i relation till bedömd framtida potential är

bolaget intressant. Sannolikheten för en investering ökar

med en låg värdering i kombination med att det finns en

attraktiv plan att genom aktivt ägarengagemang genom-

föra åtgärder som kan skapa ytterligare värde.

Som illustration kan en sådan plan omfatta någon eller

några av nedanstående åtgärder:

■ Tillväxtplan

■ Operationella förbättringar

■ Strukturella förändringar

■ Finansiella förändringar

Exitstrategi

■ Noterade portföljbolag: Creades avyttrar investeringen

när en försäljning kan genomföras till ett värde som

överstiger Creades långsiktiga värdering av bolaget,

med hänsyn tagen till:

– Creades avkastningskrav

– Creades inflytande

– Creades möjligheter till en avyttring i framtiden

– Riskprofil

– Creades alternativa investeringsmöjligheter

■ Avyttring av onoterade portföljbolag genomförs enligt

samma principer som för noterade portföljbolag, med

följande speciella hänsyn:

– Avyttringsmöjligheter för onoterade bolag varierar

mer i tiden än för noterade bolag – timingen blir

aldrig perfekt

– Större hänsyn måste tas till medägares intressen

– Börsnoteringar kan vara en attraktiv väg till likvidi-

tet – men innebär också att aktier säljs med rabatt

och att likviditetsrisken ökar i direkt jämförelse

med en ren försäljning

Tillväxtplan

Strukturella

förändringar

Operationella

förbättringar

Finansiella

förändringar

Nuvarande

värde

Framtida

värde

Identifiering Finansiell analys Industriell analys Värdering

Ut-

värdering

Nätverk

Egna uppslag

Intervjuer

Besök

Extern input

Är ett bolag lågt värderat enligt nuvarande struktur och det dessutom finns åtgärder som kan skapa ytterligare värde, dvs. ett stort framtida värde

relativt nuvarande värde, så är bolaget intressant att investera i.

Investeringsurval och värdeskapande åtgärder

Aktien

Creades årsredovisning 2023

Handel

Den 6 december 2013 noterades Creades A-aktie på

Nasdaq OMX Stockholms huvudmarknad (Nasdaq OMX)

med kortnamnet CRED A. Aktien handlades tidigare på

Nasdaq OMX First North.

Rättigheter förenade med aktierna

Creades kan ge ut aktier av två aktieslag, A-aktier med en

röst och B-aktier med en tiondels röst. Aktier av varje

aktieslag kan ges ut till ett antal motsvarande hela aktie-

kapitalet. Antalet aktier i Creades per den 31 december

2023 uppgick till totalt 135 762 391, varav 93 103 641

A-aktier, 1 röst per aktie och 42 658 750 B-aktier, 0,1 röst

per aktie. Vid bolagsstämma får varje röstberättigad rösta

för det fulla antalet innehavda och företrädda aktier utan

begränsning i rösträtten.

Creades bolagsordning innehåller ett omvandlings-

förbehåll avseende bolagets aktier. Omvandlingsförbe-

hållet innebär att aktie av serie A på begäran av ägare till

sådan aktie ska kunna omvandlas till aktie av serie B.

Aktie av serie B, vilken förvärvats på annat sätt än genom

omvandling av aktie av serie A, ska på begäran av ägare

till sådan aktie kunna omvandlas till aktie av serie A.

Aktierna är registrerade hos Euroclear i elektronisk

form. Samtliga aktier är fritt överlåtbara och medför lika

rätt till andel i bolagets tillgångar, utdelning och till even-

tuellt överskott i händelse av bolagets likvidation.

Aktien

Aktiekursens utveckling justerad för utdelning 2023 jämfört med OMXSGI

Creades A-aktie OMXSGI

2022-12-30

2023-01-30

2023-02-28

2023-03-31

2023-04-30

2023-05-31

2023-06-30

2023-07-31

2023-08-31

2023-09-30

2023-10-31

2023-11-30

2023-12-31

0 %

10 %

20 %

30 %

–10 %

–20 %

–30 %

Aktien

31/12 2023

Aktiekurs, kr 71,90

Substans/aktie 67,93

Substansvärdepremie 6 %

Aktiekursens utveckling

justerad för utdelning –6 %

2023

Högsta kurs, kr 99,65

Lägsta kurs, kr 57,40

Antal omsatta aktier, mn 22,7

Total omsättning, SEK mn 1 717

Aktien

Creades årsredovisning 2023

Aktieägare

Creades största aktieägare per 31 december 2023

Ägare 2023-12-31 Antal aktier Andel av aktier, % Andel av röster, %

Sven Hagströmer med familj, via bolag och pensionsstiftelse

82 633 030 60,9 45,4

Handelsbanken Fonder 3 312 546 2,4 3,4

Spiltan Fonder 3 092 710 2,3 3,2

Försäkringsbolaget Avanza Pension 2 939 851 2,2 2,6

AMF Pension & Fonder 1 425 000 1,0 1,5

PriorNilsson Idea 1 381 458 1,0 1,4

State Street Bank and Trust 971 661 0,7 1,0

Quartile Fonder 729 605 0,5 0,7

Nordnet pensionsförsäkringar 724 294 0,5 0,6

Röring Jan 615 500 0,4 0,6

Övriga 37 936 736 28,1 39,6

Totalt 135 762 391 100,0 100,0

1) Biovestor AB äger 37 488 290 A-aktier och 42 658 750 B-aktier. Carnegie särskilda pensionsstiftelse II äger 2 485 990 A-aktier.

Utdelning, inlösen och återköp

Creades policy är att löpande återföra värde till aktie-

ägarna genom antingen utdelning, aktieåterköp eller inlö-

sen. Någon riktlinje för hur stort värde som ska återföras

aktieägarna varje år har inte antagits utan är beroende på

tillgänglig likviditet, förutsättningar för nya investeringar

och behov av kapitaltillgänglighet t.ex. för att understödja

portföljbolag.

Utdelning

Till årsstämman 2024 föreslår styrelsen att årets ordinarie

utdelning skall höjas till 1,60 kronor per aktie, totalt

217 219 826 kr (föregående år 1,40 kronor, totalt

190 067 348 kr) och utbetalas kvartalsvis i form av fyra

utdelningar á 0,40 kronor med avstämningsdag efter

årsstämman i april 2024, 29 juli 2024, 29 oktober 2024

och 29 januari 2025.

Inlösen

Inlösen är ett verktyg som innebär ett mer komplicerat

förfarande än utdelning, men som ger aktieägare en

större valfrihet. Inlösenförfarandet har använts då aktien

handlats till substansrabatt. Ägare som då önskat erhålla

kapital har genom inlösenerbjudandet getts möjlighet att

realisera en del av sitt innehav till ett belopp som är högre

än substansvärdet, medan ägare som önskat kvarstå som

ägare i bolaget kunnat avyttra sina inlösenrätter och på så

sätt ta del av värdet i erbjudandet. Efter att ett inlösenför-

farande genomförts är värdet på varje kvarvarande aktie

högre. Inlösen har inte använts sedan 2016.

Återköp

Återköp med avsikt att makulera aktierna kan liknas vid

en utdelning. En aktieägare kan välja att sälja motsvarande

andel aktier för att erhålla kontanter utan att minska sin

ägarandel i bolaget. En aktieägare som inte säljer några

aktier ökar i stället sin ägarandel vilket kan liknas vid att

återinvestera sin kontantutdelning i bolagets aktier.

Creades har sedan årsstämman 2016 inte återköpt

några aktier.

Viktiga händelser 2023

Creades årsredovisning 2023

Viktiga händelser 2023

Kvartal 1

■ Utfall januari – mars 2023, avkastning +6 procent

Kvartal 2

■ Årsstämma där beslut tas om utdelning till aktieägarna med 1,40 kr per aktie att utbetalas i fyra trancher

■ Creades investerar i Kreditz

■ Utfall april – juni 2023, avkastning –3 procent

Kvartal 3

■ Creades ägande i Seafire flyttas från indirekt ägande genom kapitalförsäkring till direkt ägande

■ Utfall juli – september 2023, avkastning –9 procent

Kvartal 4

■ Creades portföljbolag Chassi Group beslutar att gå samman med Brocc

■ Creades utser Åsa Robertson till ny CFO att tillträda under våren 2024

■ Utfall oktober – december 2023, avkastning +15 procent

■ Totalt substansvärde 31 december 2023: SEK 9 223 mn

Substansvärdets utveckling och avkastning per aktie 2023

100

Substansvärde per aktie i kronor

Avkastning Creades i %

Avkastning OMXSGI i %

IB 2023

Januari

Februari

Mars

April

Maj

Juni

Juli

Augusti

September

Oktober

November

December

–10%

–5%

10%

15%

20%

25%

Portföljen 2023

Creades årsredovisning 2023

Portföljen 2023

Substansvärdets fördelning den 31 december 2023

Marknadsvärde Andel av Creades substansvärde

Antal aktier (SEK mn) Kr/aktie Andel, %

Noterade tillgångar

Avanza 15 862 000 3 704 27 40

Creaspac 4 830 000 470 3 5

Seafire 8 118 751 61 0 1

Aktiv förvaltning i kapitalförsäkring

2 042 15 22

Summa noterade tillgångar 6 277 46 68

Onoterade tillgångar

Stickerapp 792 6 9

Instabee

353 3 4

Inet 266 2 3

Mentimeter 247 2 3

Apotea 230 2 2

Stabelo 150 1 2

Klarna 118 1 1

Findity 102 1 1

Kreditz 45 0 0

Chassi Group 43 0 0

Röhnisch 40 0 0

Övriga onoterade värdepapper 175 1 2

Summa onoterade tillgångar 2 561 19 28

Övriga tillgångar och skulder netto

384 3 4

Substansvärde 9 223 68 100

1) De tre största innehaven är Exsitec, Sdiptech och Vimian med ett sammantaget värde om SEK 694 mn, motsvarande 34 procent av de totala tillgångarna inom den Aktiva

förvaltningen.

2) Exklusive konvertibelt skuldebrev om SEK 150 mn lämnat till Instabee i maj 2023.

3) Varav SEK 164 mn avser konvertibelt skuldebrev, inkl upplupen ränta, till Instabee och SEK 299 mn avser likvida medel. På årsstämman 2023 beslutades om utdelning med

SEK 190 mn att utbetalas i fyra trancher. Den ännu ej utbetalda delen har återlagts i substansvärdet med SEK 48 mn.

Portföljbolagens omsättning geografiskt

Portföljens fördelning baserad på

omsättning fördelat på branch

Norden; 89%

USA; 2%

Övriga Europa; 7%

Industri; 4%

Övriga världen; 2%

Finansiella

tjänster; 49%

Fastigheter; 2%

Gaming; 1%

Konsument; 21%

Teknik; 8%

Sjukvård; 5%

Övrigt; 10%

Creades redovisar aktuellt substansvärde per månadsskiftet den tredje arbetsdagen i nästkommande månad.

Detta gäller inte vid kvartalsskiften då delårsrapporter eller bokslutskommuniké lämnas.

Substansvärdet avseende juli 2024 kommer att redovisas den 15 augusti 2024.

Alla rapporter offentliggörs klockan 08:30 CET och finns tillgängliga på www.creades.se.

Portföljens utveckling 2023

Creades årsredovisning 2023

Portföljbolagens utveckling

Resultat från investerings-

verksamheten fördelat per innehav

Jan–dec 2023

SEK mn %

Noterade tillgångar

Avanza 278 8 %

Creaspac 11 2 %

Seafire 11 22 %

Aktiv förvaltning i kapitalförsäkring

153 8 %

Resultat noterade tillgångar 452 8 %

Onoterade tillgångar

StickerApp 455 121 %

Instabee –387 –52 %

Inet 30 12 %

Mentimeter 72 41 %

Apotea –70 –23 %

Stabelo –35 –19 %

Klarna 18 18 %

Findity 0 0 %

Kreditz 0 0 %

Chassi Group –16 –26 %

Röhnisch –19 –32 %

Övriga onoterade värdepapper 9 4 %

Resultat onoterade tillgångar 57 2 %

SUMMA 509 6 %

1) De tre största innehaven är Exsitec, Sdiptech och Vimian med ett sammantaget

värde om SEK 694 mn, motsvarande 34 procent av de totala tillgångarna inom

den Aktiva förvaltningen.

Noterade tillgångar

Creades enskilt största innehav Avanza (SEK +278 mn /

8 procent) har trots ett utmanade börsår med lägre

kundaktivitet uppvisat en stabil tillväxt om 124 000 nya

kunder och ett positivt nettoinflöde på SEK 72 mdr.

Kombinationen av stigande räntor, ökad inflation och

fallande börser resulterar i tydligt lägre kundaktivitet

men de minskade intäkter från aktiehandeln balanseras

av ökade intäkter från räntenettot.

Förvärvsbolaget Creaspac (SEK +11 mn /+2 procent)

har som förväntat utvecklats stabilt då bolaget i allt

väsentligt utgörs av kassa. Bolaget har under året upplevt

en något förbättrad marknadsmiljö där det fortsatt

stängda eller i alla fall snäva fönstret för traditionella

börsnoteringar i relativa termer ökar värdet av en SPAC-

notering av den typ som Creaspac kan erbjuda. Bolaget

har från 31 december ytterligare nästan 6 månader till sitt

förfogande att hitta lämpligt målbolag. Det tredje inne-

havet inom Direktägda noterade innehav Seafire (SEK

11 mn/22 procent) ägdes tidigare via Creades kapitalför-

säkring, där första investeringen gjordes 2021. Inne havet

i Seafire är numera en större placering där Creades därför

tagit en mer aktiv roll genom att ta plats i styrelsen.

Verksamheten inom den Aktiva förvaltningen (SEK

+153 mn /+8 procent) lyckades navigera det gångna årets

delvis stormiga vatten med tilltagande bravur. Portföljens

inriktning mot mindre och växande bolag var inledningsvis

ett sänke i relation till index men genom en kombination

av aktiv omstrukturering i portföljen, operationellt stöd

till enskilda bolag och en generell revansch för Creades typ

av bolag slutade året med ett tydligt krympt avstånd till

index under årets sista månader.

Onoterade tillgångar

Den onoterade delen av portföljen bidrog med en total

avkastning om 2 procent eller SEK 57 mn, där StickerApp,

Mentimeter och Inet stod för de större bidragen. Övriga

onoterade innehav uppvisade en mer blandad bild där

främst Instabee har värderats ner under året.

Portföljens utveckling 2023

Creades årsredovisning 2023

Bolagens bidrag till substansvärdets förändring (SEK mn)

455

153

–70

–387

278

–400

–300

–200

–100

100

200

300

400

500

StickerApp

Avanza

Aktiv Förvaltning kapitalförsäkring

Instabee

Övriga tillgångar

Apotea

Mentimeter

Större positiva bidrag till substansvärdets förändring

■ StickerApp SEK +455 mn

■ Avanza SEK +278 mn

■ Aktiv förvaltning i kapitalförsäkring SEK +153 mn

■ Mentimeter SEK +72 mn

Större negativa bidrag till substansvärdets förändring

■ Instabee SEK –387 mn

■ Apotea SEK –70 mn

Större förvärv under året

■ Inga större förvärv eller avyttningar har skett under året

Medarbetare & VD

Creades årsredovisning 2023

Ledningsgrupp

John Hedberg, VD

■ Anställd sedan 2016

■ Sedan 2021 även VD för Creaspac

■ Tidigare befattningar: Partner NC Advisory, VD Relacom

Affärsutvecklings- och inköpschef Bonnier Dagstidningar,

Managementkonsult McKinsey & Co

■ Styrelseledamot i Avanza Bank, Avanza Bank Holding,

Försäkringsbolaget Avanza Pension, Instabee, Mentimeter

och StickerApp

■ Tidigare styrelseledamot i Acne Studios, Avanza fonder,

Chassi Group, Lindab, Note, Stabelo och Pricerunner.

■ Civ.ek. M.Sc. Handelshögskolan i Stockholm

■ Äger 145 000 aktier i Creades varav 135 000 via kapital-

försäkring / Pensionslösning

Christina Hilmersson, CFO

■ Anställd sedan 2012

■ Sedan 2021 även CFO för Creaspac

■ Tidigare befattningar:

Auktoriserad revisor Ernst & Young Stockholm och

ekonomi chef för Thermisol

■ Civ.ek. Stockholms Universitet

■ Äger 22 600 aktier i Creades varav 20 500 via Kapital-

försäkring / Pensionslösning

Investeringsorganisation

Daniel Albin

■ Anställd sedan 2022

■ Tidigare befattningar: Aktieanalytiker

SEB samt Danske Bank

■ Styrelseledamot i Findity

■ B.Sc. Handelshögskolan vid Göteborgs

universitet

■ Äger inga aktier i Creades

Anders Hillerborg

■ Anställd sedan 2017

■ Tidigare befattningar: Aktieanalytiker /

Partner på ABG Sundal Collier

■ Styrelseledamot i Seafire

■ Tidigare styrelseledamot i Chassi

Group, Inet Group och Global Batterier

■ Civ. ek. M.Sc. Handelshögskolan

i Stockholm

■ Äger 26 270 aktier i Creades via

Kapitalförsäkring / Pensionslösning

Jonas Hagströmer

■ Anställd sedan 2012

■ Tidigare befattningar: Associate och

analytiker på Keystone Advisers (idag

MCF Corporate Finance) samt diverse

befattningar inom e-handelsbolag

■ Styrelseordförande i Inet och Inet

Group. Styrelseledamot i Apolea

Holding (Apotea), Avanza Bank, Avanza

Bank Holding och StickerApp

■ Civ.ek. M.Sc. Lunds Universitet

■ Äger 35 500 aktier i Creades via

Kapitalförsäkring / Pensionslösning.

Äger även aktier indirekt via Biovestor

Dajana Mirborn

■ Anställd sedan 2023

■ Tidigare befattningar: Ansvarig för

hållbarhetsinvesteringar på Bonnier

Capital, Director M&A och Corporate

Development på MTG och Investment

Banking på Carnegie Investment Bank

■ Oberoende styrelseordförande i Humble

Group. Styrelseledamot i Försäkrings-

bolaget Avanza pension, Karnell Group

och Röhnisch

■ M.Sc. Handelshögskolan vid Göteborgs

universitet, Executive Education vid

INSEAD och studier i maskinteknik vid

Chalmers Tekniska Högskola

■ Äger inga aktier i Creades

Sven Hagströmer jr

■ Anställd sedan 2023

■ Tidigare befattningar: Corporate

Finance på Avanza Bank

■ Styrelseledamot i Inet och Inet Group

■ B.Sc. Kungliga Tekniska Högskolan

■ Äger aktier i Creades indirekt via

Biovestor

Erik Törnberg

■ Anställd sedan 2012

■ Arbetar 50 procent som ansvarig för

Fintech på Creades, 50 procent som

VD för Biovestor

■ Tidigare befattningar: Investerings-

ansvarig på Investment AB Öresund

och AB Custos

■ Styrelseledamot i Avanza Fonder,

Kreditz och Stabelo

■ Tidigare styrelseledamot i bl.a.

Carnegie, eWork, Kaching, Klarna,

Tink, Transcom och Röhnisch

■ Civ.ek. M.Sc. Handelshögskolan

i Stockholm

■ Äger 50 500 aktier i Creades via

Kapitalförsäkring / Pensionslösning

Ekonomi/administration

Linda Olofsson

■ Anställd sedan 2022

■ Äger inga aktier i Creades

Medarbetare & VD

Creades årsredovisning 2023

Ledningsgrupp

Ekonomi/administration

Investeringsorganisation

Linda Olofsson

John Hedberg, VD Christina Hilmersson, CFO

Anders Hillerborg Dajana Mirborn Erik Törnberg

Daniel Albin Jonas Hagströmer Sven Hagströmer jr

Verksamhetsbeskrivning: Vad gör Creades i portföljbolagen?

Creades årsredovisning 2023

För samtliga Creades direktägda innehav finns en plan att

genom aktivt ägarengagemang genomföra åtgärder som

effektiviserar och skapar ytterligare värde. Som illustra tion

kan en sådan plan omfatta någon eller några av nedan-

stående åtgärder:

■ Tillväxtplan: Insatser för att öka tillväxten för pro-

dukter eller tjänster genom att vidga marknaden till

nya kundgrupper, försäljningskanaler eller geografiska

mark nader samt genom tilläggsförvärv.

■ Operationella förbättringar: Åtgärder för att effek-

tivisera och rationalisera produkt- eller tjänste utbudet,

sänka produktionskostnader eller öka mätbarhet och

uppföljning genom till exempel bättre IT-lösningar.

■ Strukturella förändringar: Skapa värde genom att

ifrågasätta och förändra existerande strukturer, genom

t.ex. förvärv, optimering av produktions- eller försälj-

ningsorganisationer, uppdelning av verksam heter eller

försäljning av divisioner eller produkter och tjänster

utanför företagets kärnområde.

■ Finansiella förändringar: Initiera och bistå vid

genomförandet av förändringar av bolagets kapital-

struktur för att nå maximal konkurrenskraft i kombi-

nation med högre aktieägarvärde.

Corporate governance

Creades vill säkra högkvalitativa företagsledningar och

effektiva styrelser i bolagets innehav. Som en engagerad

ägare strävar Creades efter att tillse:

■ att bolaget kan attrahera och behålla skickliga företags-

ledare

■ att bolagets styrelse har kompetens och förmåga att

bedriva ett värdeskapande arbete

■ att bolagets ledning, styrelse och ägare arbetar mot

gemensamma mål

■ mindre styrelser med tydliga ansvarsområden

■ att bolaget alltid agerar för att förstärka sin

konkurrenskraft

Organisation

En viktig framgångsfaktor i arbetet att skapa värde är en

skicklig företagsledning. Därför arbetar Creades för att

skapa de bästa förutsättningarna för att attrahera och

behålla skickliga företagsledare i de bolag där man är

ägare. Creades vill också, som en aktiv och engagerad

ägare, stödja företagsledningen i arbetet att utveckla

bolagen, även vid genomförandet av obekväma, men

industriellt riktiga, beslut. Företagskulturen ska premiera

utveckling, ansvar och tydlighet. Medarbetarna ska veta

vad som är förväntat av dem och vilken del av processen

de ansvarar för.

Verksamhetsbeskrivning:

Vad gör Creades i portföljbolagen?

Portföljbolagen utvärderas ständigt mot förvärvsplanen och återstående potential.

Innehaven utvärderas också ur ett portföljperspektiv.

Verksamhetsbeskrivning: Vad gör Creades i portföljbolagen?

Creades årsredovisning 2023

Ägarandel 10 %

Omsättning SEK 3 437 mn

Rörelseresultat SEK 2 292 mn

Ägarandel 19 %

Eget kapital SEK 2 533 mn

Marknadsvärde SEK 2 435 mn

Ägarandel 19 %

Värde i Creades

SEK 61 mn

Rörelseresultat SEK 72 mn

Noterade tillgångar per den 31 december 2023

Onoterade tillgångar per den 31 december 2023

Ägarandel 51 %

Omsättning SEK 463 mn

Rörelseresultat SEK 132 mn

Ägarandel 6 %

Omsättning SEK 2 000 mn

Rörelseresultat SEK –464 mn

Ägarandel 77 %

Omsättning SEK 1 423 mn

Rörelseresultat SEK 52 mn

Ägarandel 7 %

Omsättning SEK 452 mn

Rörelseresultat SEK –73 mn

Ägarandel 5 %

Omsättning SEK 5 450 mn

Rörelseresultat SEK 114 mn

Ägarandel 12 %

Omsättning SEK 823 mn

Nettoresultat SEK –81 mn

Ägarandel <1 %

Omsättning SEK 23 504 mn

Rörelseresultat SEK –3 204 mn

Ägarandel 35 %

Omsättning SEK 82 mn

Rörelseresultat SEK –10 mn

Ägarandel 12 %

Omsättning SEK 35,8 mn

Rörelseresultat SEK –14,7 mn

Ägarandel 15 %

Värde i Creades SEK 43 mn

Marknadsvärde SEK 289 mn

Ägarandel 69 %

Omsättning SEK 196 mn

Rörelseresultat SEK –3 mn

Verksamhetsbeskrivning: Vad gör Creades i portföljbolagen?

Creades årsredovisning 2023

5 %

av Creades substansvärde

www.creaspac.se

Creaspac är ett svenskt förvärvsbolag, ett så kallat Special Purpose

Acquisition Company (SPAC) som etablerats på initiativ av Creades. Bolagets

målsättning är att förvärva och notera ett tidigare onoterat bolag med ett

marknadsvärde i storleksordningen SEK 2–5 miljarder. Som utgångspunkt

letar Creaspac inte aktivt investeringar inom en specifik industri utan utgår

från teman där de tre viktigaste är (i) Bolag som gynnas av långsiktigt positiva

underliggande trender så som teknisk utveckling eller förändringar i den

regulatoriska omvärlden, (ii) Bolag som befinner sig vid någon form av väg-

skäl, t.ex. internationalisering samt (iii) Bolag som har behov av en tydlig

huvudägare med förmåga att realisera bolagets fulla potential. Med detta

sagt är det givetvis så att bolaget har ett antal industrier där man förväntar sig

finna bolag som möter dessa teman och därtill ser att man har styrkor som

gör Creaspac relevant som investerare och ägare. Exempel på sådana

industrier utgörs av finansiella tjänster, ekosystemet kring e-handel, SaaS-

och mjukvarubolag samt industriella varor och tjänster.

Viktiga händelser 2023

■

Creaspac har under året utvärderat ett större antal investeringsmöjligheter,

dock utan att någon av dessa bedömts vara tillräckligt attraktiv för att

rekommenderas som investering till bolagets aktieägare

■

Den makroekonomiska utvecklingen med generellt lägre värderingar och

en mer eller mindre stängd marknad för börsnoteringar stärker Creaspacs

erbjudande och konkurrenskraft

■

Antalet och kvaliteten på de diskussioner Creaspac har varit engagerade i

har ökat under året

Finansiell utveckling 2021 2022 2023

Nettoomsättning, SEK mn 0 0 0

Tillväxt 0 % 0 % 0 %

Rörelseresultat, SEK mn –10 –8 –6

Rörelsemarginal 0 % 0 % 0 %

Nettoresultat, SEK mn –10 13 62

Creades syn

Creades är såväl största ägare som

initiativtagare till Creaspac. En viktig

anledning till att grunda bolaget var

att Creades såg betydande möjlig-

heter att få ytterligare hävstång på

bolagets historiskt framgångsrika

investeringsfilosofi, investeringsteam

och flödet av potentiella investerings-

möjligheter. Creaspac letar till stor del

efter liknande bolag och investerings-

situationer som Creades men med

den viktiga skillnaden att transak-

tionsstorleken skiljer sig åt såtillvida

att där Creades normalt köper en

minoritets- eller kontrollpost avser

Creaspac att förvärva bolagets samt-

liga aktier och därtill genomföra en

notering av bolaget i samband med

transaktionen.

Arbetet med att identifiera och

utvärdera investeringsmöjligheter

utförs av Creaspacs ledning med

bistånd från Creades investerings-

organisation. Under året har detta

arbete drivits i högt och ökande

tempo. Allt annat lika har bolaget en

preferens för att genomföra ett förvärv

innan bolagets investeringsperiod

löper ut i juni 2024, men detta är

underordnat det allt annat överskug-

gande målet att förvärva ett kvalitets-

bolag med goda utsikter för långsik-

tigt värdeskapande för Creaspacs

aktieägare.

Fakta per 31/12 2023

Totalt marknadsvärde, SEK mn 2 435

Investeringstidpunkt 2021

Creades andel av kapitalet 19 %

Andel av Creades

substansvärde 5 %

Värde i Creades, SEK mn 470

Påverkan årets avkastning,

SEK mn 11

Styrelseledamöter från Creades Roll Period

Sven Hagströmer Ordförande 2021 –

40 %

av Creades substansvärde

www.avanza.se

Avanza är Sveriges ledande digitala plattform för

sparande och investeringar. Avanza har 1 900 000

kunder med SEK 782 miljarder i sparkapital och är

den största svenska aktören på Stockholmsbörsen

inklusive First North mätt i såväl antal avslut som

omsättning.

Sverige

Viktiga händelser 2023

■

Mycket starkt nettoinflöde om SEK 72 miljarder, motsvarande 11 procent

av sparkapitalet vid årets början. Sparkapitalet ökade med 18 procent till

SEK 782 miljarder. Antalet nya kunder ökade med 7 procent

■

Misslyckad vd-rekrytering och några större driftstörningar har tärt på

Avanzas förtroende men skapat en revanchhunger

■

Ränteuppgången har lett till att räntenettot är största intäktsbenet sam-

tidigt har aktiviteten och därmed courtagenivåerna backat

■

Erhöll SKI:s utmärkelse Sveriges nöjdaste kunder i kategorin sparande för

14:e året i rad

Finansiell utveckling 2019 2020 2021 2022 2023

Provisionsnetto och övriga

intäkter, Mkr 1 028 2 066 2 980 2 184 1 863

Räntenetto 165 283 321 789 1 574

Intäkter 1 193 2 349 3 301 2 973 3 437

Tillväxt 14 % 97 % 41 % –10 % 16 %

Rörelseresultat, SEK mn 520 1 576 2 437 1 940 2 292

Rörelsemarginal 44 % 67 % 74 % 65 % 67 %

Nettoresultat, SEK mn 447 1 335 2 047 1 666 1 982

Creades syn

Avanza erbjuder marknadens

bredaste utbud av sparprodukter och

pensionslösningar. Produktutbudet

i form av aktier, fonder, beslutsstöd,

pensioner, sparkonton och bolån till-

sammans med användarvänligheten

och låga avgifter har skapat en bank

som kunderna faktiskt tycker om.

Trots ytterligare ett år av betydligt

lägre kundaktivitet så visar Avanza

att bolaget nått en ny och högre nivå

med de senaste årens många nya

kunder och stora nettoinflöde. Det

som sticker ut mest positivt under

2023 är det kraftiga nettoinflödet

på SEK 72 miljarder jämfört med

SEK 24 miljarder året innan. Ränte-

uppgången har även tjänat som en

krockkudde mot den inbromsning

som skett vad gäller kundernas

aktivitet. På den negativa sidan har

bolaget haft en del driftstörningar

samt även misslyckats med en VD-

rekrytering. Som ägare tror och

hoppas vi att Avanza tar sig an 2024

med full kraft och att vi avslutar året

med både en stark ledare och en

stabil IT-drift. Avanzas starka fokus

på att genom användarvänlig digitali-

sering leverera marknadens bästa

sparprodukter tillsammans med god

kostnadskontroll och ökad skalbarhet

skapar goda förutsättningar för ett

fortsatt långsiktigt värdeskapande för

både kunder och ägare.

Fakta per 31/12 2023

Totalt marknadsvärde, SEK mn 36 715

Obelånad rörelse (EV), SEK mn 36 715

Investeringstidpunkt 1997

Creades andel av kapitalet 10 %

Andel av Creades

substansvärde 40 %

Värde i Creades, SEK mn 3 704

Påverkan årets avkastning,

SEK mn 278

Styrelseledamöter från Creades Roll Period

Sven Hagströmer Ordförande Avanza Bank 1997–

Jonas Hagströmer Ledamot Avanza Bank 2015 –

John Hedberg Ledamot Avanza Bank 2023 –

Ledamot Avanza Pension 2018–

Dajana Mirborn Ledamot Avanza Pension 2023–

Erik Törnberg Ledamot Avanza Fonder 2022–

Verksamhetsbeskrivning: Vad gör Creades i portföljbolagen?

Creades årsredovisning 2023

av Creades substansvärde

www.seafireab.com

Seafire förvärvar och utvecklar mindre bolag

inom industri och infrastruktur.

Seafire är en företagsgrupp med affärsseg-

menten Industrial components och Products

som förvärvar och utvecklar bolag i Sverige.

Bolaget grundades 2016 och fokuserar på att

Sverige

Övriga världen

Övriga

Norden

Övriga

Europa

förvärva lönsamma bolag med utvecklingspotential.

Fokus är på B2B-bolag inom industri och infrastruktur och med hållbarhet

som viktigt investeringskriterium. Seafire är en koncern med 12 bolag och

omsättning på omkring SEK 1 miljard proforma.

Viktiga händelser 2023

■

Seafire slutför förvärvet av Borö Pannan AB i februari 2023

■

Dotterbolaget Linguacom ansöker om konkurs i juni efter ett bedrägeri

■

Creades tar plats i Seafires styrelse via en extrastämma i november

■

VD Johan Bennarsten sägs upp i december och process för att hitta

ny VD inleds

Finansiell utveckling 2021 2022 2023

Nettoomsättning, SEK mn 421 851 1 000

Tillväxt 90 % 102 % 18 %

Rörelseresultat, SEK mn* 26 80 72

Rörelsemarginal 6 % 9 % 7 %

Nettoresultat, SEK mn –13 14 –73

* Justerad EBITA

Creades syn

Creades gjorde sin första investering

i Seafire april 2021 och har sedan

dess successivt ökat ägandet.

Bolaget har haft en tuff period de

senaste två åren på grund av en

kombination av makroekonomisk

motvind för vissa av innehaven och

pressad lönsamhet från investeringar

i strukturkapital och säljresurser i

dotterbolagen vilket ännu inte givit full

och önskad effekt. Därtill har många

av bolagets förvärv de senaste två

åren tappat mycket i lönsamhet från

förvärvstillfällena, delvis som resultat

av en svagare konjunktur men även

på grund av en för bristande due

diligence process i flera fall. Den

svaga utvecklingen på senare tid till

trots anser vi att bolaget i grunden

har en god position med fina och

nischade innehav. Över tid ser vi

förutsättningar till fortsatt organisk

tillväxt, marginalförbättringar och

starkt kassaflöde.

Fakta per 31/12 2023

Totalt marknadsvärde, SEK mn 320

Investeringstidpunkt 2023

Creades andel av kapitalet 19 %

Andel av Creades

substansvärde 1 %

Värde i Creades, SEK mn 61

Påverkan årets avkastning,

SEK mn 11

Styrelseledamöter från Creades Roll Period

Anders Hillerborg Ledamot 2023–

9 %

av Creades substansvärde

www.stickerapp.se

StickerApp är en snabbt växande aktör inom

e-handel och digitalt tryck med försäljning på

över 50 geografiska marknader där USA, Norden

och Övriga Europa utgör de viktigaste. Bolagets

huvudsakliga produkt är individuellt utformade

klistermärken och riktar sig mot både företag och

privatpersoner.

USA

Övriga

Europa

Övriga

världen

Övriga

Norden

Viktiga händelser 2023

■

Försäljningen ökade med ca 30 procent, drivet av fortsatt stark tillväxt på

den viktiga USA-marknaden

■

Bolaget visade även stark vinsttillväxt vilket imponerar också med hänsyn

tagen till årets medvind från stark dollarkurs /svag kronkurs

■

Utvärdering pågår om etablering på den viktiga USA-marknaden

Finansiell utveckling 2019 2020 2021 2022 2023

Nettoomsättning, SEK mn 124 203 274 363 463

Tillväxt 49 % 64 % 35 % 32 % 28 %

Rörelseresultat, SEK mn 48 80 78 120 132

Rörelsemarginal 39 % 40 % 29 % 33 % 29 %

Nettoresultat, SEK mn 36 61 61 90 95

Rörelseresultat och Nettoresultat redovisas exklusive goodwillavskrivning om

cirka SEK 119 mn per år.

Creades syn

Bolaget grundades i Lomma 2006

och har sedan dess utvecklats till att

bli en globalt ledande aktör tack vare

en kombination av en högautomati-

serad order- och produktionsprocess

och en framgångsrik strategi för

digital och social marknadsföring.

StickerApp är idag är en av världens

ledande aktörer inom sin nisch.

Bolagets bevisade förmåga att växa

snabbt med god lönsamhet är impo-

nerande. Bolaget har betydande

likheter med andra framgångsrika

investeringar i Creades portfölj så

som en stark strategisk position där

man gynnas av branschens snabbt

pågående digitalisering och, viktigast,

ett mycket starkt fokus på kund-

nöjdhet. Värdering av StickerApp

har gjorts utifrån metoden Jämför-

bara noterade bolag med fokus på

multipeln EV/EBITA. En justerad

illikviditetsrabatt om 20 procent har

applicerats.

Fakta per 31/12 2023

Totalt marknadsvärde, SEK mn 1 538

Investeringstidpunkt 2019

Creades andel av kapitalet 51%

Andel av Creades

substansvärde 9 %

Värde i Creades, SEK mn 792

Påverkan årets avkastning,

SEK mn 455

Styrelseledamöter från Creades Roll Period

John Hedberg Ordförande 2019 –2023

Ledamot 2023–

Jonas Hagströmer Ledamot 2019 –

Verksamhetsbeskrivning: Vad gör Creades i portföljbolagen?

Creades årsredovisning 2023

3 %

av Creades substansvärde

www.inet.se

Inet är en av Sveriges ledande återförsäljare av

datorer, komponenter och datortillbehör. Bolaget

riktar sig främst till gaming- och teknikentusiaster

och målsättningen är att alltid vara först med det

senaste i kombination med att leverera den bästa

kundupplevelsen i alla kanaler. 80 procent av

varuförsäljningen kommer från e-handel.

Sverige

Viktiga händelser 2023

■

Inet visar återigen mycket god tillväxt med stärkt lönsamhet

■

Rekordstark Black Friday-period med kraftig ökning inom komponenter

och skräddarsydda datorer

■

Inet vann återigen Årets Butik inom Datorer & tillbehör samt tog en

hedervärd andraplats på totalen i utmärkelsen som utses av Prisjakts

användare. Bolaget tog återigen hem vinsten Årets e-handlare inom

Datorprodukter (Pricerunner)

Finansiell utveckling 2019 2020 2021 2022 2023

Nettoomsättning, SEK mn 1 005 1 257 1 495 1 262 1 423

Tillväxt 23 % 25 % 19 % –16 % 13 %

Rörelseresultat, SEK mn 45 60 95 43 52

Rörelsemarginal 4 % 5 % 6 % 3 % 4 %

Nettoresultat, SEK mn 29 38 68 43 38

Creades syn

Inet har sedan 2000 expanderat

från en butik i Göteborg till att idag

omsätta Sek 1,5 miljard via e-handel

och fysiska butiker i Göteborg,

Stockholm och Malmö. Under 2023

har bolaget återigen vänt till en stark

tillväxt efter en tillbakagång 2022

i spåren av pandemiårens extrema

efterfrågan. Inet sticker ut i bran-

schen med relativt hög och stabil

lönsamhet över tid samt är skuldfritt

och kan stärka sina positioner under

nuvarande marknadsmiljö med höga

räntor och en svagare konsument-

marknad. Vi ser att Inets kunder

prioriterar sin hobby och vi ser goda

möjligheter att fortsatt ta marknads-

andelar inom befintliga och nya

kategorier. Inets framgångsrecept

är att ge sina kunder ett noga utvalt

sortiment, snabba leveranser, oöver-

träffad service och hög produkt-

kännedom. Bolagets starka kund-

fokus har belönats genom att Inet

återkommande utses som vinnare

i oberoende utvärderingar och

omröstningar.

Fakta per 31/12 2023

Totalt marknadsvärde, SEK mn 347

Investeringstidpunkt 2015

Creades andel av kapitalet 77 %

Andel av Creades

substansvärde 3 %

Värde i Creades, SEK mn 266

Påverkan årets avkastning,

SEK mn 30

Värdering av Inet har gjorts utifrån

metoden Jämförbara noterade bolag

med fokus på multipeln EV/EBITA.

En illikviditesrabatt om 30 procent

har applicerats.

Styrelseledamöter från Creades Roll Period

Jonas Hagströmer Ordförande 2015 –

Anders Hillerborg Ledamot 2019 – 2023

Sven Hagströmer jr Ledamot 2023 –

4 %

av Creades substansvärde

www.instabee.com

Instabee är verksamt inom e-handelslogistik med

fokus på leveranser av paket från handlare till

konsumenter genom såväl hemleveranser som

leveranser till skåp. Instabee skapades genom

ett samgående mellan Creades tidigare portfölj-

bolag Instabox och branschkollegan Budbee.

Det nya bolaget är idag en ledande aktör på den

svenska hemmamarknaden med betydande och

växande positioner i de övriga nordiska länderna

samt i Nederländerna och Tyskland.

Viktiga händelser 2023

■

Fortsatt integrationsarbete med fokus på effektivt resursutnyttjande av

infrastruktur och kompetenser

■

Instabox grundare Alexis Priftis tog över som VD i samband med att

Budbees grundare Fredrik Hamilton övergick till att vara styrelseledamot

■

Utmanande marknadsläge med en avsvalnande e-handelsmarknad och

tydligt lägre volymtillväxt i jämförelse med tidigare år

Instabee

Finansiell utveckling 2020 2021 2022 2023

Nettoomsättning, SEK mn 638 1 488 2 301 2 000

Tillväxt 133 % 55 % –13 %

Rörelseresultat, SEK mn –157 –425 –973 –464

1) Detta är proforma efter sammanslagningen av branschkollegorna Instabox och Budbee.

Creades syn

2023 var ett utmanande år för

Instabee drivet av såväl en lugnare

e-handelsmarknad som ett svagare

konsumentsentiment. Bolaget har

kommit en god bit på väg i integra-

tionsarbetet men arbetet pågår fort-

farande. Inför 2024 ser vi möjligheter

till en gradvis förbättrad situation på

de nordiska hemmamarknaderna,

medan vi förväntar oss en fortsatt

utmanande marknadsmiljö på de

övriga europeiska marknaderna.

Trots de verksamhets- och mark-

nadsmässiga utmaningar bolaget

hanterar för stunden är Creades

bedömning att bolaget genom sam-

gåendet skapat en stark utgångs-

punkt för att under året nå lönsamhet

och på medellång sikt bli en ledande

europeisk aktör inom e-handelslogis-

tik. Värdering av Instabee har gjorts

utifrån metoden Jämförbara noterade

bolag med fokus på multipeln

EV/SALES. En illikviditetsrabatt om

40 procent har applicerats.

Fakta per 31/12 2023

Totalt marknadsvärde, SEK mn 6 418

Investeringstidpunkt 2020

Creades andel av kapitalet 6 %

Andel av Creades

substansvärde 4 %

Värde i Creades, SEK mn 353

Påverkan årets avkastning,

SEK mn –387

Styrelseledamöter från Creades Roll Period

John Hedberg Ledamot 2022 –

Sverige

Övriga

Norden

Övriga

Europa

Verksamhetsbeskrivning: Vad gör Creades i portföljbolagen?

Creades årsredovisning 2023

2 %

av Creades substansvärde

www.apotea.se

Apotea är Sveriges största fullsorterade apotek

som bara finns på nätet. Apotea har marknadens

största sortiment av apoteksvaror med 47 000

artiklar till en marknads ledande prisnivå. Bolaget

erbjuder snabba leveranser och rådgivning via mail,

chatt och telefon. Apotea har förutom starkt kund-

fokus även en uttalad ambition inom hållbarhet och

har vunnit många utmärkelser för detta.

Sverige

Övriga Norden

Viktiga händelser 2023

■

Ökad tillväxt och marginal efter utbyggd automation i bolagets logistik-

center i Morgongåva

■

Tydliga effekter av ökad grad av automatisering och förberedelser för nytt

logistikcenter i Varberg

■

Apotea erhöll många fina utmärkelser under året, bland annat Prisjakts

Årets Butik inom Hälsa

Finansiell utveckling 2019 2020 2021 2022 2023

Nettoomsättning, SEK mn 2 721 4 212 4 580 4 883 5 450

Tillväxt 35 % 55 % 9 % 7 % 12 %

Rörelseresultat, SEK mn 63 216 134 48 114

Rörelsemarginal 2 % 5 % 3 % 1 % 2 %

Nettoresultat, SEK mn 49 170 105 18 82

Creades syn

2011 tog entreprenörerna bakom

nätbokhandlaren Adlibris över

Familjeapoteket vilket utgjorde

grunden för Apotea som lanserades

ett år senare. Sedan dess har bolaget

levererat såväl lönsamhet som kraftig

tillväxt och omsätter nu närmare SEK

5,5 miljarder. Bolaget levererar ett fullt

apotekssortiment – receptbelagda

och receptfria produkter – från

logistikcentret i Morgongåva till hela

Sverige, med leverans sju dagar i

veckan, samma eller nästföljande

dag. Apotea bedriver även sedan

2022 apoteksverksamhet i Norge

genom dotterbolaget Apotera.

Creades investerade i Apotea under

2017 men har följt och imponerats av

Apotea och dess ledning under en

längre tid. Bolaget uppfyller alla de

kriterier vi letar efter i våra investe-

ringar – En disruptiv affärs modell med

mycket starkt kundfokus under led-

ning av ett bevisat framgångsrikt

grundarteam. Fokus har under 2023

legat på fortsatt stora investeringar

i automatiseringar vilka vi börjat se

tydliga effekter av. Under inledningen

av 2024 togs även första spadtaget

för bolagets andra logistikcenter i

Varberg. Tillväxten och lönsamheten

har under året stärkts och Creades

syn är att bolaget nu kommit en bra

bit på vägen i nästa steg att uppnå

Fakta per 31/12 2023

Totalt marknadsvärde, SEK mn 4 821

Investeringstidpunkt 2017

Creades andel av kapitalet 5 %

Andel av Creades

substansvärde 2 %

Värde i Creades, SEK mn 230

Påverkan årets avkastning,

SEK mn –70

bolagets långsiktiga mål – att bli

Sveriges och därmed Nordens största

apotek.

Värdering av Apotea har gjorts

utifrån metoden Jämförbara noterade

bolag med fokus på multipeln EV/

SALES. En justerad illikviditesrabatt

om 10 procent har applicerats.

Styrelseledamöter från Creades Roll Period

Jonas Hagströmer Ledamot 2017 –

3 %

av Creades substansvärde

www.mentimeter.com

Mentimeter erbjuder ett interaktivt presentations-

Sverige

Övriga

Norden

Övriga

Europa

Övriga

världen

verktyg som möjliggör för personer som leder

möten att fatta bättre beslut genom att nyttja

gruppens kollektiva intelligens. Man gör detta

genom att i realtid fånga in publikens feedback

eller åsikter inom specifika frågor och åskådliggöra

resultatet som en del av presentationen. Bolaget har

sedan starten 2012 uppvisat en betydande och självfinansierad tillväxt och

är idag en global aktör med 25 miljoner registrerade användare och över

400 miljoner mötesdeltagare som använder tjänsten.

Viktiga händelser 2023

■

Nettoförsäljningen ökade med 35 procent, drivet av fortsatt stark tillväxt

i det prioriterade enterprisesegmentet.

■

Bolaget sysselsatte i slutet av året över 330 anställda fördelade på

kontoren i Stockholm, Toronto samt det under året nyöppnade kontoret

i Sydney

Finansiell utveckling 2019 2020 2021 2022 2023

Nettoomsättning, SEK mn 44 134 235 336 452

Tillväxt –7 % 207 % 76 % 43 % 35 %

Rörelseresultat, SEK mn –17 15 –18 –39 –73

Creades syn

Creades har följt Mentimeter sedan

starten och är mycket imponerade

över bolaget och dess grundares

tydliga fokus på produkt, företags-

kultur och kundnöjdhet. Bolaget har

bevisat sin affärsmodell på en global

marknad och vi ser fram emot att

vara en del av den fortsatta resan när

bolaget nu avser lägga i nästa växel.

Mentimeter har tidigare visat kvalite-

ten i bolaget genom att driva en

snabbt växande verksamhet med

underliggande lönsamhet och starka

kassaflöden. Detta gör att vi känner

oss trygga med att bolaget nu under

några år växlar lönsamheten mot

ytterligare tillväxt vilket möjliggörs

genom den investeringsrunda som

slutfördes 2022 och där Creades

kom in som större ägare. Värdering

av Mentimeter har gjorts utifrån

metoden Senaste transaktionen.

Fakta per 31/12 2023

Totalt marknadsvärde, SEK mn 3 658

Investeringstidpunkt 2022

Creades andel av kapitalet 7 %

Andel av Creades

substansvärde 3 %

Värde i Creades, SEK mn 247

Påverkan årets avkastning,

SEK mn 72

Styrelseledamöter från Creades Roll Period

John Hedberg Ledamot 2022 –

Verksamhetsbeskrivning: Vad gör Creades i portföljbolagen?

Creades årsredovisning 2023

av Creades substansvärde

www.klarna.com

Klarna Holding ABs dotterbolag,

Klarna Bank AB (publ) är en registrerad bank

och står under tillsyn av Finansinspektionen.

Klarna grundades 2005 i Sverige och har

varit en fullt licensierad bank sedan 2017.

Bolaget är en global betalningsleverantör och

shoppingtjänst som erbjuder shopping- och

betalningslösningar till 150 miljoner aktiva konsumenter

och fler än 450 000 butiker i 45 länder. Klarna erbjuder direktbetalning,

olika former av “prova först och betala senare”-tjänster samt avbetalningar.

USA

Övriga Europa

Övriga

världen

Sverige

Viktiga händelser 2023

■

Per det senaste rapporterade kvartalet Q3-2023 visade Klarna god

omsättningstillväxt med lönsamhet. Detta var i linje med vad bolaget

utlovat i slutet av 2022 vilket är mycket positivt

■

Klarna meddelade under slutet av förra året att man förbereder en

notering. I en intervju under januari 2024 indikerade bolagets VD att en

notering sannolikt kommer att ske i USA och att detta kan komma att

ske relativt snart

■

Klarna har som ambition att bli en ”AI-driven bank” genom att integrera

AI i hela sin verksamhet, såväl internt som inom sina produkter

Finansiell utveckling 2021 2022 2023

Nettoomsättning, SEK mdr 13,9 16,7 23,5

Tillväxt 38 % 20 % 23 %

Rörelseresultat, SEK mdr –6,6 –10,5 –3,2

Rörelsemarginal n.m. n.m. n.m.

Nettoresultat, SEK mdr –7,1 –10,4 –2,5

Creades syn

Att Klarna lyckats nå sitt mål och bli

lönsamt under det tredje kvartalet

2023 är imponerande med tanke på

det utgångsläge man hade inför året.

Värdering av Klarna har gjorts utifrån

metoden Senaste transaktionen

justerat för aktuella bud.

Fakta per 31/12 2023

Totalt marknadsvärde, SEK mn 81 904

Investeringstidpunkt 2022

Creades andel av kapitalet 0 %

Andel av Creades

substansvärde 1 %

Värde i Creades, SEK mn 118

Påverkan årets avkastning,

SEK mn 18

2 %

av Creades substansvärde

www.stabelo.se

Stabelo är Sveriges första och största bolåne-

utmanare som inte är bank. Man är också Sveriges

första bolånefond och grundades 2016 av personer

med bakgrund från hedgefondindustrin, institutio-

nell aktieanalys, treasury och investment banking.

Företaget har lanserat den första nya finansierings-

formen i industriell skala för bolån sedan 90-talet.

Sverige

Trots sin relativt korta existens har Stabelo redan lånat ut drygt SEK 31 miljar-

der. Initialt kom tillväxten primärt via tredjepartsdistributörer men bolaget

accelererar sedan några år distributionen genom sin egen kanal och under

sitt egna varumärke. Stabelo erbjuder svenska bolånekunder marknadens

kanske mest digitala bolåneprodukt och en kundresa helt fri från både

bankkontor och fysiska papper. Stabelos produkt ska vara enkel och schysst,

vilket innebär färdigförhandlade bolån med automatisk rabatt och helt utan

tillkommande avgifter.

Viktiga händelser 2023

■

Stabelo har sedan start prioriterat tillväxt och har vuxit kraftigt. Med den

låga aktiviteten på bolånemarknaden under år 2023 har Stabelo i stället

prioriterat processutveckling och effektivisering, och rörelsekostnaderna

har minskats med över 30 procent jämfört med året innan

■

Bolagets tidiga fokus på att digitalisera hela kundresan innebär nu att

man nu har marknadens mest moderna system, vilket resulterar i både

kostnadseffektivitet och hög kundnöjdhet

■

Realiserade kreditförluster är noll sedan Stabelo startade bostadsutlåning

för över sex år sedan

Finansiell utveckling 2019 2020 2021 2022 2023

Ränteintäkter, SEK mn 102 152 204 348 823

Nettoomsättning, SEK mn 15 31 53 57 22

Tillväxt 150 % 107 % 71 % 8 % –61 %

Nettoresultat, SEK mn –26 –31 –62 –57 –81

Creades syn

Stabelo har på kort tid byggt upp

en fullskalig verksamhet inom bolån.

Bolagets höga grad av digitalisering

och färdigförhandlade priser ger ett

högt kundvärde, samtidigt som

bolagets finansieringsform ger möjlig-

het att erbjuda en attraktiva pris-

sättning under normala marknads-

förhållanden. Marknaden för bolån

är enorm, och modellen har haft stor

framgång i andra länder. Under 2022

öppnade Stabelo upp för lån vid köp

av bostad, medan man tidigare bara

erbjudit byte av existerande lån, vilket

ökar den adresserbara marknaden.

De snabba och kraftiga räntehöjning-

arna 2022 och 2023 dämpade

marknaden för lånbyte då kunderna

oftast har tremånadersränta medan

lån givarens pris höjs direkt vid ränte -

höjning, och bankernas finansie-

ringsfördel i och med deras stora

inlåningsvolymer medförde att 2023

blev ett mellanår. Dessa effekter för-

svinner när räntehöjningscykeln nu

avtar, och på sikt ser vi god potential

för Stabelo, särskilt i ljuset av de kost-

nadsbesparingar man genomfört.

Värdering av Stabelo har gjorts utifrån

kassaflödesmodellen DCF.

Fakta per 31/12 2023

Totalt marknadsvärde, SEK mn 1 290

Investeringstidpunkt 2022

Creades andel av kapitalet 12 %

Andel av Creades

substansvärde 2 %

Värde i Creades, SEK mn 150

Påverkan årets avkastning,

SEK mn –35

Styrelseledamöter från Creades Roll Period

Erik Törnberg Ledamot 2022–

Verksamhetsbeskrivning: Vad gör Creades i portföljbolagen?

Creades årsredovisning 2023

1 %

av Creades substansvärde

www.findity.com

Findity är ett SaaS-bolag inom utläggs- och

kvittohantering för företag, också känt som

expense management. Bolaget grundades

2011 av techentreprenörer från Ludvika och har

idag en stark position på den nordiska hemma-

marknaden. Med en årlig tillväxt på cirka 20–40

procent under de senaste åren, expanderar nu

bolaget internationellt med fokus på Europa.

Sverige

Övriga

Norden

Övriga Europa

Företaget arbetar för att förbättra processen för utlägg, kvitton och

reseräkningar. Det är normalt en arbetsintensiv och tidskrävande process

där Findity förenklar vardagen med en digital lösning. Andvändningsgra-

den av digitala tjänster inom utläggshantering är idag låg och uppskattas

uppgå till cirka 10–15 procent i Europa. Finditys produkter används idag

av mer än 35 000 kunder. Genom bolagets white label-erbjudande förser

Findity partners som American Express, BDO, Visma Spcs och Fortnox

med egna lösningar för utläggshantering under respektive varumärke.

Viktiga händelser 2023

■

Försäljningen ökade med cirka 25 procent, drivet av fortsatt stark tillväxt

inom det prioriterade partnersegmentet

■

Bolaget har tagit stora steg i att närma sig lönsamhet, och förväntas vara

EBITDA-positiva under räkenskapsåret 2024

■

Produktutvecklingsmässigt erbjuder nu Findity, per slutet av räkenskaps-

året 2023, expense management via ett API

Finansiell utveckling 2019 2020 2021 2022 2023

Nettoomsättning, SEK mn 25 38 49 66 82

Tillväxt 0 % 56 % 28 % 33 % 25 %

Resultat efter finansiella

poster, SEK mn –21 –26 –13 –21 –10

Creades syn

Marknadspotentialen för Findity är

mycket stor och beräknas till flertalet

miljarder SEK i årliga prenumerations-

intäkter i Sverige tillsammans med

övriga Europa där bolaget verkar.

Med sin partnerstrategi och white

label-erbjudande är Findity verk-

samma inom en unik nisch i ett

snabbt växande branschsegment.

Värdering av Findity har gjorts utifrån

metoden Senaste transaktionen.

Fakta per 31/12 2023

Totalt marknadsvärde, SEK mn 291

Investeringstidpunkt 2022

Creades andel av kapitalet 35 %

Andel av Creades

substansvärde 1 %

Värde i Creades, SEK mn 102

Påverkan årets avkastning,

SEK mn 0

Styrelseledamöter från Creades Roll Period

Daniel Albin Ledamot 2022 –

<1 %

av Creades substansvärde

www.kreditz.com

Kreditz är verksamt inom kreditinformation,

motverkande av penningtvätt, kundkännedom

och verifikation av finansiella data genom realtids-

kontroll av konton. Bolaget gör detta genom att

använda sig av de möjligheter som ges inom

ramen för AIS (”Account Information Service”) inom

PSD2-direktivet. Detta medför att den data som

Sverige

Övriga Europa

Övriga

Norden

kontrolleras är helt aktuell och verifierbar till skillnad från många av de övriga

aktörernas tjänster. Bolaget säljer sin tjänst till andra företag och har en

hög grad av återkommande intäkter.

Viktiga händelser 2023

■

Creades och Ingka Investment investerade i Kreditz, vilket medför att

bolaget är väl kapitaliserat för att fortsätta växa

■

Bolagets omsättning för 2023 växte med 77 procent exklusive kapitalise-

rade utvecklingskostnader. Tillväxten kommer såväl från nya kunder som

utökning av engagemang från existerande kunder

■

Kreditz produktpalett har utökats med produkter inom Fraud Detection

och bolaget implementerar AI såväl i sina produkter som inom bolagets

interna verksamhet med gott resultat

■

Kreditz har under året rekryterat ett flertal nya nyckelmedarbetare bl.a.

CFO, Chief Product Officer, Chief Legal Officer och HR Manager

■

Under året har bolaget gjort sin tjänst tillgänglig även i Belgien, Polen,

Tyskland och Österrike utöver de tidigare marknaderna Sverige, Finland,

Danmark, Norge, Nederländerna, Storbritannien

Finansiell utveckling* 2021 2022 2023

Nettoomsättning, SEK mn 7,3 20,0 35,8

Tillväxt 329 % 174 % 79 %

Rörelseresultat, SEK mn –12,0 –7,1 –14,7

Rörelsemarginal n.m. n.m. n.m

Nettoresultat, SEK mn –12,0 –7,1 –14,7

* exklusive kapitaliserade utvecklingskostnader

Creades syn

Kreditz har en modern produkt som

hjälper kunderna att undvika kredit-

förluster och bedrägerier samt regel-

verksefterlevnad inom till exempel

motverkande av penningtvätt och

terrorfinansiering. Detta är alla områ-

den som har högt fokus både hos

kunderna och hos myndigheter.

Produkten utvecklas kontinuerligt,

och under året har stort fokus lagts

på att integrera AI i såväl produkt

som inom bolaget internt. Kreditz

visade mycket hög tillväxt under

2023, och vi har goda förhoppningar

att tillväxten kommer att fortsätta

under 2024.Värdering av Kreditz har

gjorts enligt metoden Senaste trans-

aktionen.

Fakta per 31/12 2023

Totalt marknadsvärde, SEK mn 393

Investeringstidpunkt 2021

Creades andel av kapitalet 12 %

Andel av Creades

substansvärde 0 %

Värde i Creades, SEK mn 45

Påverkan årets avkastning,

SEK mn 0

Styrelseledamöter från Creades Roll Period

Erik Törnberg Ledamot 2023 –

Verksamhetsbeskrivning: Vad gör Creades i portföljbolagen?

Creades årsredovisning 2023

<1 %

av Creades substansvärde

www.rohnisch.se

Röhnisch är ett svenskt sportvarumärke för

kvinnor, av kvinnor vars sortiment består av

träningskläder, golfkläder och jackor. Försälj-

ningen sker i egna kanaler samt via åter försäljare

i över 20 marknader med tonvikt på Norden som

står för merparten av försäljningen.

Övriga världen

Övriga

Europa

Norden

Viktiga händelser 2023

■

2023 hade Röhnisch en svagare försäljningsutveckling än väntat primärt

drivet av en generellt svagare marknad vilket återspeglades i framförallt

en sämre försäljning i återförsäljarledet. Tillväxten i den egna e-handeln

utvecklades positivt mot föregående år trots ett generellt svagare mark-

nadsklimat

■

Resultatet blev negativt framförallt drivet av en sämre försäljningsutveck-

ling, något svagare bruttomarginaler och nedskrivning av varulagret

■

Under året har bolaget fortsatt genomfört satsningar relaterade till varu-

märket och den egna e-handeln. Organisationen har stärkts och en ny

VD tillträde under Q4. Man har även tagit stora kliv i sitt miljöarbete där

87 procent av den totala kollektionen består av återvunna eller ekologiska

material

■

Förutom en normal checkkredit så är bolaget idag obelånat

Finansiell utveckling 2019 2020 2021 2022 2023

Nettoomsättning, SEK mn 188 167 200 220 196

Tillväxt 0 % –11 % 20 % 10 % –11 %

Rörelseresultat, SEK mn 0 –7 14 8 –3

Rörelsemarginal 0 % –4 % 7 % 4 % –2 %

Nettoresultat, SEK mn –1 –6 10 6 –5

Rörelseresultat och Nettoresultat redovisas exklusive goodwillavskrivning om

cirka SEK 11 mn per år.

Creades syn

Som ett ledande sportklädes-

varumärke inriktat mot kvinnor har

Röhnisch en stark och särskiljande

position på marknaden och det finns

god potential för tillväxt och lönsam-

hetsförbättringar. Bolaget har en

tydlig plan framåt vad gäller tillväxt,

lönsamhet och satsningar inom

design, varumärke och försäljning

vilket bar frukt under 2021 och

fortsatte in i 2022 men drabbades

hårt av den svagare konjunkturen

under 2023. Året som gått har både

tillväxtmässigt och resultatmässigt

utvecklats klart sämre än vi hoppats.

Den hastiga och kraftiga inbroms-

ningen i efterfrågan under 2023 låter

sig i ett bolag av Röhnisch karaktär

inte omedelbart kunna pareras.

Med långa kundrelationer och lyckade

historiska kollektioner kan man där-

emot anta att man kan återgå till mer

hälsosamma nivåer när marknaden

normaliseras. Vi tror att utvecklingen

under 2023 är av övergående natur

och vi tror att bolaget är rätt rustat

inför framtiden. Värdering av Röhnisch

har gjorts utifrån metoden Jämförbara

Fakta per 31/12 2023

Totalt marknadsvärde, SEK mn 58

Investeringstidpunkt 2016

Creades andel av kapitalet 69 %

Andel av Creades

substansvärde 0 %

Värde i Creades, SEK mn 40

Påverkan årets avkastning,

SEK mn –19

noterade bolag med fokus på multi-

peln EV/EBITA. En illikviditetsrabatt

om 40 procent har applicerats.

Styrelseledamöter från Creades Roll Period

Dajana Mirborn Ledamot 2023 –

<1 %

av Creades substansvärde

Chassi är verksamt inom lagerfinansiering (via dotterbolaget Handlarfinans)

och handel med begagnade bilar (via dotterbolaget Amcap). Kunderna är

bilhandlare och bolaget hjälper dessa med två av deras största utmaningar,

näm ligen finansiering och inköp (dvs. tillgång till fordon). Bolagets konkur-

rensfördelar innefattar automatiserade system och plattformar för snabb och

säker hantering av finansiering, en hög kunskap om hur begagnatmarknaden

fungerar med långa relationer med bilhandlarna och en nytänkande, entre-

prenöriell och driven ledning. Bolaget är idag marknadsledare i Sverige och

Finland och har en ambition att expandera till fler länder i Europa. Chassi

slogs 2 januari 2024 samman med Brocc och Creades växlade därmed sitt

ägande till Brocc-aktier.

Viktiga händelser 2023

■

En svag marknad med avvaktande kunder och ökande räntekostnader

satte press på omsättning och resultat under 2023

■

Chassi ingick avtal om en sammanslagning med Brocc, en affär som

stängdes 2 januari 2024

Finansiell utveckling 2019 2020 2021 2022 2023

Bruttoresultat 37 66 100 97

Tillväxt 78 % 52 % –3 %

Rörelseresultat, SEK mn 28 41 54 5

Rörelsemarginal

63 % 54 % 5 %

Nettoresultat, SEK mn 22 32 41 6

1) Officiella siffror är vid årsredovisningens upprättande inte tillgängliga

2) Rörelseresultat genom bruttoresultat

Creades syn

Chassi har påverkats negativt av en

svagare konsumentmarknad och

högre räntor. Därför ser vi samman-

slagningen med Brocc som stängdes

2 januari 2024 som viktig då passfor-

men är mycket bra och då det finns

mycket synergier och värdeskapande

att hämta kommande år. Brocc är ett

snabbväxande, lönsamt och innova-

tivt fintech-bolag som erbjuder spar-

konton och privatlån och har tillstånd

att bedriva bank- och finansierings-

rörelse. Visionen för det kombinerade

bolaget är att revolutionera finansiella

tjänster för fordonsbranschen inom

lager- och konsumentfinansiering.

Då affären inte var stängd vid års-

skiftet har en värdering gjorts baserat

på Chassi med metoden Jämförbara

noterade bolag med fokus på multi-

peln EV/EBITA med illikviditetsrabatt

om 30 procent.

Fakta per 31/12 2023

Totalt marknadsvärde, SEK mn 289

Investeringstidpunkt 2021

Creades andel av kapitalet 15 %

Andel av Creades

substansvärde 0 %

Värde i Creades, SEK mn 43

Påverkan årets avkastning,

SEK mn –16

Styrelseledamöter från Creades Roll Period

Anders Hillerborg Ledamot 2021–2024

Creades årsredovisning 2023

Finansiell information

Förvaltningsberättelse

Creades årsredovisning 2023

Styrelsen och verkställande direktören för Creades AB

(publ), organisationsnummer 556866-0723, får härmed

avge redovisning över bolagets och investmentföretagets

verksamhet under 2023. Balans- och resultaträkningar

för investmentföretaget och moderbolaget kommer att

framläggas på årsstämman den 10 april 2024 för faststäl-

lande.

Moderbolaget bildades 2011 och koncernen bildades

i januari 2012. Under fjärde kvartalet 2018 bedömdes att

Creades uppfyller kraven som investmentföretag enligt

IFRS 10 varför koncernen upphörde och ersattes av

investmentföretaget. För att bättre stämma överens med

investmentföretagets redovisning har moderbolaget

frivilligt ändrat redovisningsprincip för innehav i dotter-

och intressebolag sedan 2018. För mer information om

detta, se Not 2 Redovisningsprinciper och under rubriken

”Moderbolaget” nedan. Creades säte är Ingmar Bergmans

gata 4, 114 34 Stockholm.

Verksamhet

Creades investerar som en långsiktig engagerad ägare

i mindre och medelstora noterade och onoterade bolag.

Creades affärsidé är att ge en god risk justerad avkastning

till sina aktieägare genom kapital tillväxt och/eller investe-

ringsintäkter, främst genom att investera i verksamheter

där Creades kan fungera som en engagerad ägare. Creades

huvudfokus är direkta investeringar i mindre och medel-

stora noterade och onoterade, främst svenska och nordiska

företag men även genom aktiv förvaltning via kapitalför-

säkring av noterade innehav vi bedömer ha potential för

långsiktig över avkastning.

Inflytande i de direktägda bolagen utövas vanligen

genom representation i portföljbolagens styrelser.

Creades är ett börsnoterat bolag. A -aktierna handlas på

Nasdaq Stockholms huvudmarknad Large Cap under

symbolen CRED A.

Väsentliga händelser under året

Under året har fokus varit på att konsolidera våra befint-

liga innehav genom aktivt styrelsearbete och operationellt

stöd till bolagen. Viss omstrukturering av innehaven i

aktiva förvaltningen har dock skett för att möta markna-

dens utveckling. Inga förvärv eller avyttringar över-

stigande SEK 100 mn har gjorts under 2023.

Stämmor

På årsstämman i april 2023 beslutades om ordinarie

utdelning med 1,40 kr per aktie att delas ut i fyra delar

under kvartal 2, kvartal 3, kvartal 4 och kvartal 1 -2024.

Totalt uppgick beslutad utdelning till SEK 190 mn.

Finansiell utveckling

Resultat

Investmentföretagets resultat för hela perioden uppgick

till SEK +558 mn (–3 948) vilket motsvarar +4,11

(–29,08) kronor per aktie. Rörelseresultatet uppgick till

SEK +522 mn (–3 961). Resultatutvecklingen i Creades är

beroende av utvecklingen på svenska börsen då en stor

andel av aktie portföljen består av noterade aktier. Avkast-

ning på substansvärdet per aktie uppgick till +6 (–30)

procent efter justering för lämnad utdelning. Börsindex

OMXSGI avkastade +19 (–22) procent. Substansvärdet

avviker från eget kapital genom att beslutad men ännu ej

reglerad utdelning åter läggs och därmed höjer substans-

värdet.

Förvaltningsberättelse

Creades årsredovisning 2023

Utveckling koncernen / investmentföretaget, SEK mn 2023 2022 2021 2020 2019

Värdeförändringar 331 –4 402 4 348 3 951 1 061

Utdelningar 178 199 126 64 69

Övriga intäkter 4 3 2 – –

Administrationskostnader rörlig ersättning 40 271 –230 –336 –34

Administrationskostnader övrigt –31 –32 –24 –22 –21

Rörelseresultat 522 –3 961 4 222 3 657 1 076

Övriga resultatposter 36 13 –29 –10 10

Totalt 558 –3 948 4 193 3 647 1 086

Utveckling moderbolaget, SEK mn 2023 2022 2021 2020 2019

Värdeförändringar 331 –4 402 4 348 3 951 1 061

Utdelningar 178 199 126 64 69

Administrationskostnader samt övriga intäkter 13 242 –252 –358 –54

Rörelseresultat 522 –3 962 4 222 3 657 1 076

Övriga resultatposter 36 13 –29 –10 10

Totalt 558 –3 948 4 193 3 647 1 086

Nyckeltal

2023 2022 2021

2020 2019

Antal registrerade aktier 31 december 135 762 391 135 762 391 135 762 391 12 465 128 12 465 128

varav A-aktier, en röst per aktie 93 103 641 93 103 641 93 103 641 8 199 253 8 199 253

varav B-aktier, 0,1 röst per aktie 42 658 750 42 658 750 42 658 750 4 265 875 4 265 875

Genomsnittligt utestående aktier 135 762 391 135 762 391 131 135 298 12 465 128 12 465 128

Eget kapital

9 175 8 807 12 945 7 951 4 610

Substansvärde SEK mn, per 31 december

9 223 8 854 12 993 7 995 4 610

Börsvärde SEK mn, per 31 december 9 761 10 589 19 984 11 755 5 965

Senaste betalkurs per aktie kronor, per 31 december 72 78 147 943 479

Substansvärde per aktie kronor, per 31 december 68 65 96 641 370

Substansvärdesrabatt (–) / premie (+)

6 % 20 % 54 % 47 % 29 %

Avkastning på substansvärdet, per aktie

6 % –30 % 52 % 82 % 30 %

Förändring OMXSGI/Six Return Index 19 % –22 % 39 % 15 % 35 %

Soliditet

98 % 97 % 96 % 95 % 99 %

Årets avsättning+/återföring- för rörlig ersättning,

i förhållande till årets resultat –7,2 % –6,9 % 5,5 % 9,2 % 3,1 %

Under året utbetalningsbar rörlig ersättning, i förhållande till

årets substansvärde (snitt)

0,5 % 0,5 % 0,6 % 0,9 % 1,4 %

Administrationskostnader övrigt i förhållande till substansvärde (snitt) 0,3 % 0,4 % 0,2 % 0,3 % 0,5 %

Utdelning per aktie avseende räkenskapsåret, kr

1,4 1,4 1,4 24,50 14,00

1) I april 2021 genomfördes en aktiesplit med tio nya aktier för en gammal. Detta har påverkat värde och avkastning per aktie samt utdelning per aktie i tabellen.

2) För beräkning se Not 21 Beräkning av alternativa nyckeltal.

3) Maximalt årlig utbetalningsbar rörlig ersättning uppgår till 5 årslöner för berörda personer. För 2023 uppgår det till SEK 46 mn. För mer information om rörlig ersättning,

se Not 7 Löner och ersättningar.

4) Utöver ordinarie utdelning om 14,00 kronor per aktie lämnades 2020 en extra utdelning om 10,50 kr per aktie.

Förvaltningsberättelse

Creades årsredovisning 2023

Värdepappersportfölj

Värdet av investmentföretagets och moderbolagets värde-

pappersportfölj uppgick den 31 december till SEK 9 003

(8 328) mn. Netto har värdepapper förvärvats för SEK

179 mn. Värdeförändringen uppgår till SEK 509 mn och

utdelning har erhållits med SEK 178 mn. Utöver det har

ett konvertibelt lån lämnats till Instabee till ett värde

inklusive upplupen ränta om SEK 164 mn.

Likviditet och soliditet

Investmentföretagets och moderbolagets likvida medel

uppgick per den 31 december 2023 till SEK 299 (613) mn.

Utdelning har erhållits med SEK 178 mn. Årets nettoför-

värv uppgick till SEK 179 mn. SEK 96 mn har erhållits för

den tidigare gjorda försäljningen av aktierna i Tink. Ett

konvertibelt lån om SEK 150 mn har lämnats till Instabee.

Realiserade räntor har erhållits med SEK 17 mn. SEK 59

mn har använts för reglering av rörlig ersättning inklusive

sociala avgifter. SEK 190 mn har delats ut till aktieägarna.

SEK 27 mn har använts för den löpande verksamheten

och övrigt.

Moderbolaget

Moderbolaget är ett holdingbolag vars verksamhet nästan

uteslutande avser förvaltning av värdepapper. Från och

med fjärde kvartalet 2018 värderar moderbolaget alla sina

värdepappersinnehav, även innehaven i dotterbolagen,

till verkligt värde via resultatet. För information om redo-

visningsprinciper se Not 2 Redovisningsprinciper.

Inverkan på Creades till följd av större händelser

i omvärlden

De krig som pågår både i Ukraina och Gaza har påverkat

börsen både i Sverige och övriga världen negativt. Så länge

krigen pågår kommer osäkerheten att vara förhöjd.

Creades portföljbolag har ingen materiell direkt expone-

ring mot krigens omedelbara effekter men den generella

börsutvecklingen, en ökad inflation, periodvisa störningar

i logistikkedjorna och även osäkerhet kring framtida

påverkan på ekonomin i allmänhet och konsumenternas

köpkraft i synnerhet har påverkat och kommer att påverka

Creades portföljbolag över tid.

Investmentföretagets och moderbolagets

förväntade framtida utveckling

Creades framtida utveckling är beroende av utvecklingen

i portföljbolagen. Utvecklingen på de finansiella markna-

derna har också stor betydelse för utvecklingen i port-

följbolagen och därmed också investmentföretagets och

moderbolagets redovisade resultat och ställning.

Creades arbetar aktivt med att utveckla sin portfölj efter

utvecklingen i marknaden.

Creades mål är att ge aktieägarna en god riskjusterad

avkastning genom att aktivt arbeta med en portfölj förde-

lad på tre huvudområden – Direktägda noterade innehav,

Aktiv förvaltning samt Onoterade innehav. Creades har en

stark kassa och detta innebär att bolaget är redo att göra

investeringar när förmånliga tillfällen ges. Aktivt och

l ångsiktigt ägande kombinerat med möjligheten att agera

snabbt och opportunistiskt när tillfälle dyker upp, är en

god grund för värdeskapande inte minst i en så överras-

kande och svårförutsägbar marknadsmiljö som under

2023.

Risker och osäkerhetsfaktorer

Då Creades verksamhet nästan uteslutande utgörs av

ägande och förvaltande av värdepapper är bolaget utsatt

för de risker som är förknippade med finansiella instru-

ment. En detaljerad redovisning av hur investmentföre-

taget påverkas av dessa risker samt hur detta hanteras

av investmentföre taget redovisas i Not 2 Redovisnings-

principer, Not 19 Klassificering av finansiella instrument

och Not 20 Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer.

Aktier och ägande

Handel

Den 6 december 2013 noterades Creades A-aktie på

Nasdaq OMX Stockholms huvudmarknad (Nasdaq OMX)

med kortnamnet CRED A. Aktien handlades tidigare på

Nasdaq OMX First North.

Rättigheter förenade med aktierna

Creades kan ge ut aktier av två aktieslag, A-aktier med

en röst och B-aktier med en tiondels röst. Aktier av varje

aktieslag kan ges ut till ett antal motsvarande hela aktie-

kapitalet.

Antalet aktier i Creades per den 31 december 2023 upp-

gick till totalt 135 762 391, varav 93 103 641 A-aktier och

42 658 750 B-aktier. Vid bolagsstämma får varje röstbe-

rättigad rösta för det fulla antalet innehavda och före-

trädda aktier utan begränsning i rösträtten.

Förvaltningsberättelse

Creades årsredovisning 2023

Utveckling av antalet aktier och aktiekapitalet

Tidpunkt Händelse Antal A-aktier Antal B-aktier Summa aktier Aktiekapital, kr

September 2011 Bildande 500 000 0 500 000 500 000

November 2011 Sammanläggning 0 0 500 000

November 2011 Uppdelning 27 311 240 0 27 311 240 500 000

Februari 2012 Fondemission 27 311 240 0 27 311 240 521 000

Februari 2012 Minskning 26 258 737 0 26 258 737 500 922,04

Mars 2012 Omvandling 23 393 337 2 865 400 26 258 737 500 922,04

Oktober 2013 Fondemission 23 393 337 2 865 400 26 258 737 560 922,04

Oktober 2013 Minskning 20 770 453 2 865 400 23 635 853 504 893,70

Mars 2013 Omvandling 20 485 853 3 150 000 23 635 853 504 893,70

April 2013 Fondemission 20 485 853 3 150 000 23 635 853 754 893,70

April 2013 Minskning 13 434 332 3 150 000 16 584 332 529 678,69

September 2013 Omvandling 11 984 332 4 600 000 16 584 332 529 678,69

September 2013 Fondemission 11 984 332 4 600 000 16 584 332 579 678,69

September 2013 Minskning 10 659 139 4 600 000 15 259 139 533 358,70

April 2014 Fondemission 10 659 139 4 600 000 15 259 139 578 358,70

April 2014 Minskning 9 915 305 4 265 875 14 181 180 537 501,42

Juni 2015 Fondemission 9 915 305 4 265 875 14 181 180 562 501,42

Juni 2015 Minskning 9 356 968 4 265 875 13 622 843 540 354,79

Juni 2015 Fondemission 9 356 968 4 265 875 13 622 843 515 354,79

Juni 2015 Minskning 8 817 454 4 265 875 13 083 329 542 964,69

Maj 2016 Fondemission 8 817 454 4 265 875 13 083 329 567 964,69

Maj 2016 Minskning 8 304 151 4 265 875 12 570 026 545 681,52

Maj 2016 Fondemission 8 304 151 4 265 875 12 570 026 550 681,52

Maj 2016 Minskning 8 199 253 4 265 875 12 465 128 546 086,04

April 2021 Split 81 992 530 42 658 750 124 651 280 546 086,04

Juni 2021 Nyemission 93 103 641 42 658 750 135 762 391 594 762,82

Creades bolagsordning innehåller ett omvandlingsför-

behåll avseende bolagets aktier. Omvandlingsförbehållet

innebär att aktie av serie A på begäran av ägare till sådan

aktie ska kunna omvandlas till aktie av serie B. Aktie av

serie B, vilken förvärvats på annat sätt än genom omvand-

ling av aktie av serie A, ska på begäran av ägare till sådan

aktie kunna omvandlas till aktie av serie A.

Aktierna är registrerade hos Euroclear i elektronisk

form. Samtliga aktier är fritt överlåtbara och medför lika

rätt till andel i bolagets tillgångar, utdelning och till

eventuellt överskott i händelse av bolagets likvidation.

Bemyndiganden att göra återköp av egna aktier

Årsstämman i Creades den 17 april 2023 beslöt att

bemyndiga styrelsen att genomföra återköp av egna

aktier. Bemyndigandet innebär att styrelsen, för tiden

intill årsstämman 2024, vid ett eller flera tillfällen, kan

genomföra återköp motsvarande så många aktier att

antalet åter köpta aktier vid varje tid uppgår till högst

10 procent av det totala antalet aktier i bolaget. Återköpen

får endast ske på Nasdaq Stockholm. Per den 31 december

2023 hade inga aktier återköpts.

Förvaltningsberättelse

Creades årsredovisning 2023

Transaktioner med närstående

Moderbolaget har närståenderelationer med bolagets

styrelseledamöter och verkställande direktör samt med

sina dotterbolag (se Not 10 Andelar i dotterbolag och

intressebolag) och deras styrelse och ledning. Bolagets

styrelseledamöter och dess närstående ägde 45 procent

av rösterna i bolaget den 31 december. För ersättning till

styrelseledamöter och ledande befattningshavare hän-

visas till Not 7 Löner och ersättningar.

Under året har utdelning erhållits från Stickerapp

Holding, SEK 40 mn, och Inet Group AB, SEK 20 mn.

Under 2021 etablerade Creades bolaget Creaspac AB

och genomförde en notering på Nasdaq Stockholm av

bolaget. Creades äger 19,3 procent i bolaget och är därmed

största ägare. Som sponsor har Creades vederlagsfritt

erhållit 3 750 000 teckningsoptioner (så kallade sponsor-

optioner) i Creaspac. Optionerna mot svarar 15 procent av

utestående aktier i Bolaget. Varje Sponsoroption berätti-

gar Creades till teckning av en (1) aktie i Bolaget till en

teckningskurs om 100 SEK plus en löpande ackumulerad

uppräkning om 7,5 procent årligen från dagen efter den

bolagsstämma som har godkänt det förvärv som Creaspac

har som syfte att genomföra.

Creades har avtal med Creaspac om att hyra ut verk-

ställande direktör, finansdirektör och investeringsteam

till bolaget och fakturerar för detta SEK 0,3 mn per månad

till Creaspac. För övrigt har inga närståendetransaktioner

skett.

Väsentliga avtal

Såvitt styrelsen för Creades känner till föreligger inte

några aktieägaravtal eller andra överenskommelser

mellan några av Creades aktieägare som syftar till gemen-

samt inflytande över bolaget. Såvitt styrelsen känner till

föreligger inte heller några överenskommelser eller

motsvarande som kan leda till att kontrollen över Creades

förändras.

I händelse av att tredje part förvärvar ett bestämmande

inflytande över Creades eller förvärvar ett sådant antal

aktier i Creades att budplikt uppkommer, ska Creades

dock omedelbart utbetala eventuellt positivt saldo i resul-

tatbanken för den verkställande direktören respektive

övriga anställda som omfattas av programmet för rörlig

ersättning. Se vidare om ersättningar, nedan i avsnittet

”Riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare”

och Not 7 Löner och ersättningar.

Personal

Medelantalet anställda i Creades uppgick för 2023 till

8 (7) personer. Av dessa är 2 (2) kvinnor.

För mer upplysningar om personal och ersättningar,

se Not 7 Löner och ersättningar.

Riktlinjer för ersättning till ledande

befattningshavare

Dessa riktlinjer ska tillämpas på ersättningar som avtalas,

och förändringar som görs i redan avtalade ersättningar,

efter det att riktlinjerna antagits av årsstämman 2021.

Riktlinjerna omfattar inte ersättningar som beslutas av

bolagsstämman.

Riktlinjernas främjande av bolagets affärsstrategi,

långsiktiga intressen och hållbarhet

Creades investerar som en långsiktig engagerad ägare i

mindre och medelstora noterade och onoterade bolag.

Creades affärsidé är att ge en god riskjusterad avkastning

till sina aktieägare genom kapitaltillväxt och/eller investe-

ringsintäkter, främst genom att investera i verksamheter

där Creades kan fungera som en engagerad ägare men

även genom aktiv förvaltning av noterade innehav med

fokus på bolag vi bedömer ha potential för långsiktig över-

avkastning. Mer information om bolagets strategi finns på

bolagets hemsida www.creades.se.

En framgångsrik implementering av bolagets affärsstra-

tegi och tillvaratagandet av bolagets långsiktiga intressen,

inklusive dess hållbarhet, förutsätter att bolaget kan

rekrytera och behålla kvalificerade medarbetare. För detta

krävs att bolaget kan erbjuda konkurrenskraftig ersätt-

ning. Syftet med dessa riktlinjer är att fastslå ramarna för

hur en konkurrenskraftig totalersättning ska utformas.

Formerna av ersättning

Ersättningen ska bestå av fast kontant ersättning, rörlig

kontant ersättning eller rörlig ersättning verkställd genom

pensionsutfästelse, samt premiebestämd tjänstepension

innefattande sjukförsäkring och grupplivförsäkring.

Den fasta kontantersättningen ska beakta ansvarsområde

och erfarenhet. Styrelsen beslutar årligen om nivån på

den fasta kontantersättningen. Den premiebestämda

tjänstepensionen får maximalt uppgå till 4,5 procent på

lönedelar <7,5 prisbasbelopp och 30 procent på lönedelar

>7,5 prisbelopp.

Förvaltningsberättelse

Creades årsredovisning 2023

Den rörliga kontantersättningen ska vara kopplad till

förutbestämda och mätbara kriterier, utformade med

syfte att främja bolagets affärsstrategi, samt långsiktigt

hållbart värdeskapande. Den utdelningsbara delen av den

rörliga kontantersättningen ska även begränsas med ett

tak satt i relation till den fasta kontantersättningen.

Rörliga kontantersättningar är inte semesterlöne- eller

pensionsgrundande.

Upphörande av anställning

Vid uppsägning från bolagets sida ska verkställande direk-

tören vara berättigad till full fast kontantersättning samt

avsättning till tjänstepensionsförsäkring under tolv

månader. Vid uppsägning från verkställande direktörens

sida ska motsvarande gälla under sex månader.

Vid uppsägning från bolagets sida ska för finansdirek-

tören gälla sex månaders uppsägningstid, varvid full

kontant ersättning samt avsättning till tjänstepensions-

försäkring utgår. Vid uppsägning från finansdirektörens

sida gäller tre månaders uppsägningstid med motsvaran-

de villkor.

Kriterier för utdelning av rörlig ersättning

Rörlig kontantersättning till finansdirektören ska dels

kunna utgå med maximalt tre gånger fast månatlig

kontantersättning om av ersättningsutskottet i förväg

fastställda kriterier uppnåtts, dels med maximalt tre

gånger fast månatlig kontantersättning om bolagets

avkastning överstiger av ersättningsutskottet fastställda

kriterier. Maximalt ska total rörlig kontantersättning till

finansdirektören kunna utgå med sex gånger fast månatlig

kontantersättning.

Rörlig ersättning till verkställande direktören och övriga

anställda ska kunna utgå om Creades årliga avkastning på

substansvärdet (totalavkastning) per aktie överstiger av

styrelsen fastställda gränsvärden (överavkastning).

Totalavkastningen ska till 50 procent sättas i relation till

ett fast avkastningskrav om 7,5 procent och till 50 procent

sättas i relation till avkastning utöver aktiemarknads-

indexet OMXSGI. Den totala rörliga ersättningen får som

högst uppgå till 10 procent av överavkastningen, varav

verkställande direktörens andel högst får utgöras av halva

andelen.

Vid långtidsfrånvaro ska underlaget för beräkningen av

rörlig kontantersättning justeras. Utbetalning av rörlig

kontantersättning ska vara föremål för ett på förhand

fastställt tak för den årliga utbetalningen. Takbeloppet för

verkställande direktören och övriga anställda ska motsvara

fem gånger fast årlig kontantersättning. Eventuell rörlig

kontantersättning överstigande takbeloppet ska ackumu-

leras till beräkningsgrunden för nästföljande års rörliga

kontantersättning i en så kallad resultatbank.

Om överavkastningen är negativ ska innestående

belopp i resultatbanken reduceras (utbetalning sker då

av eventuellt positivt saldo, med avdrag för den negativa

avkastningen, och maximerat till takbeloppet). Negativt

belopp i resultatbanken ackumuleras och minskar följan-

de års utbetalningsöverskott. Utbetalningsbar rörlig

ersättning utbetalas av bolaget kontant omedelbart efter

fastställandet av bolagets årsredovisning avseende aktuell

period.

Verkställande direktören ska förbinda sig att förvärva

aktier i bolaget för 50 procent av den utbetalda rörliga

kontantersättningen, efter avdrag för inkomstskatt som

bolaget utbetalar samt att inte avyttra därigenom förvär-

vade aktier under en period om minst tre år från förvärvet,

under förutsättning att verkställande direktören är

anställd under den fulla treårsperioden. Styrelsen får,

i fråga om en viss utbetalning av rörlig kontantersättning,

medge att skyldigheten att förvärva aktier bortfaller om

det inte inom viss tid från utbetalningen varit möjligt att

förvärva aktier till ett pris understigande 15 procents

premie i förhållande till bolagets substans värde.

Om någon, ensam eller i samverkan med annan, för-

värvar ett bestämmande inflytande över bolaget eller

förvärvar ett sådant antal aktier i bolaget som medför att

budplikt utfaller enligt lag eller noteringsavtal, ska bolaget

omedelbart kontant utbetala eventuellt positivt saldo i

resultatbanken. Verkställande direktören ska i sådant fall

inte vara skyldig att förvärva aktier i bolaget för de utbe-

talda medlen.

När mätperioden för uppfyllelse av kriterier för utbetal-

ning av rörlig kontantersättning avslutats ska bedömas/

fastställas i vilken utsträckning kriterierna för utbetalning

uppfyllts. Ersättningsutskottet ansvarar för bedömningen

såvitt avser rörlig kontantersättning till verkställande

direktören. Såvitt avser rörlig kontant ersättning till

finansdirektören ansvarar verkställande direktören för

bedömningen. Såvitt avser finansiella mål ska bedöm-

ningen baseras på den av bolaget senast offentliggjorda

finansiella informationen relaterad till mätperioden.

Lön och anställningsvillkor för anställda

Vid beredningen av styrelsens förslag till dessa ersätt-

ningsriktlinjer har lön och anställningsvillkor för bolagets

alla anställda beaktats genom att uppgifter om anställdas

totalersättning, ersättningens komponenter samt ersätt-

ningens ökning och ökningstakt över tid har utgjort en del

av ersättningsutskottets och styrelsens beslutsunderlag

vid utvärderingen av skäligheten av riktlinjerna och de

begränsningar som följer av dessa.

Förvaltningsberättelse

Creades årsredovisning 2023

Beslutsprocess för att fastställa, se över och

genomföra riktlinjerna

Styrelsen utser inom sig ett ersättningsutskott som årligen

utvärderar utfallet av den totala ersättningen till ledande

befattningshavare och om totalersättningen är rimlig i

förhållande till bolagets affärsidé och övriga anställda.

I utskottets uppgifter ingår att bereda styrelsens beslut om

förslag till riktlinjer för ersättning till ledande befattnings-

havare.

Styrelsen ska upprätta förslag till nya riktlinjer åtmins-

tone vart fjärde år och lägga fram förslaget för beslut vid

årsstämman. Riktlinjerna ska gälla till dess att nya rikt-

linjer antagits av bolagsstämman. Ersättningsutskottet

ska även följa och utvärdera program för rörliga ersätt

ningar för bolagsledningen, tillämpningen av riktlinjer för

ersättning till ledande befattningshavare samt gällande

ersättningsstrukturer och ersättningsnivåer i bolaget.

Ersättningsutskottets ledamöter är oberoende i förhål-

lande till bolaget och bolagsledningen. Vid styrelsens

behandling av och beslut i ersättningsrelaterade frågor

närvarar inte verkställande direktören eller andra perso-

ner i bolagsledningen, i den mån de berörs av frågorna.

Frångående av riktlinjerna

Styrelsen ska kunna frångå dessa riktlinjer, helt eller

delvis, om det i ett enskilt fall finns särskilda skäl för det

och ett avsteg är nödvändigt för att tillgodose bolagets

långsiktiga intressen och hållbarhet eller för att säker-

ställa bolagets ekonomiska bärkraft. Som angivits ovan

ingår det i ersättningsutskottets uppgifter att bereda

styrelsens beslut i ersättningsfrågor, vilket innefattar

beslut om avsteg från riktlinjerna.

Mer information

För mer information om ersättningar i Creades, inklusive

i förekommande fall beslutade ersättningar som inte för-

fallit till betalning, se årsredovisningen Not 7 Löner och

ersättningar.

Hållbarhetsrapport

Denna Hållbarhetsrapport är upprättad i enlighet med

Årsredovisningslagens regler om Hållbarhetsrapport

(ÅRL Kap 6, §§ 10–14). Hållbarhetsrapporten ska inne-

hålla de hållbarhetsupplysningar som behövs för förstå-

elsen av företagets utveckling, ställning och resultat och

konsekvenserna av verksamheten, däribland upplysningar

i frågor som rör miljö, sociala förhållanden, personal,

respekt för mänskliga rättigheter och motverkande av

korruption.

Om Creades

Creades anser att det finns en stark koppling mellan håll-

barhet och långsiktigt värdeskapande och målet är att

främja en hållbar utveckling samt skapa medvetenhet

kring hållbarhetsfrågor på alla nivåer. Målet är också att

främja en långsiktigt hållbar utveckling i linje med Paris-

avtalets 17 mål i Agenda 2030 (Agenda 2030). Creades

kan, och arbetar för att i rollen som aktiv och engagerad

ägare, påverka hållbarhetsfrågor i de bolag där vi genom

vårt ägande har inflytande. Vid investeringar tas hänsyn

till hållbarhets aspekten vid bedömning av bolagen. Vi vill

tillsammans med entreprenörer och företagsledare skapa

värde genom att kreativt ompröva, utmana, omstrukturera

och utveckla både noterade och onoterade bolag genom

att vara en långsiktig och engagerad ägare.

I alla de bolag där Creades har större innehav och

styrelserepresentation arbetar Creades för att ett aktivt

hållbarhetsarbete utövas och rapporteras till respektive

bolagsstyrelse samt presenteras i bolagens årsredovis-

ning.

Internt (på Creades nivå) bedömer vi att vår direkta

påverkan inom dessa områden är begränsad med hänsyn

till verksamhetens natur och det relativt låga antalet

anställda. De bolag som ingår i vår värdepappersportfölj

kan komma att ha mer direkt påverkan inom de av håll-

barhetspolicyn adresserade områdena. Mot bakgrund av

detta ska vår hållbarhetspolicy ha direkt tillämpning på

Creades och vidare tjäna som inriktning för hur vi ska

agera i de bolag där vi har inflytande. Tyngdpunkten i

Creades hållbarhetsarbete ligger dock på hur vi agerar i

våra portföljbolag. Beroende på typ av bolag kan riskerna

vara antingen direkta eller indirekta.

Gemensamt för våra portföljbolag är främst risker rela-

terade till negativ miljö- och klimatpåverkan som tillverk-

ning och transport, bristande efterlevnad av regler och

praxis rörande sociala förhållande och mänskliga rättig-

heter samt korruption och mutor från leverantörskedjor

och/eller kundförhållande.

Förvaltningsberättelse

Creades årsredovisning 2023

Hållbarhetsrapport enligt Årsredovisningslagen

Personal

Särskilt beaktande tas till mångfald vid tillsättande av de styrelser där Creades har möjlighet att påverka. I de direktägda

noterade bolagen (Avanza, Creades, Creaspac och Seafires egna styrelser) uppgår andelen kvinnor till mellan 33 och 43

procent. Creades och portföljbolagen tar hänsyn till mångfald i sina rekryteringar av anställda inte bara i strävan efter en

jämn könsfördelning utan också för att öka mångfalden vad gäller kultur och bakgrund.

Mångfald Creades AB, andel kvinnor 2023 2022 2021 2020 2019

Styrelse 43 % 38 % 43 % 50 % 40 %

Ledningsgrupp 50 % 50 % 50 % 50 % 50 %

Anställda 33 % 29 % 33 % 33 % 33 %

Respekt för mänskliga rättigheter

Den absoluta merparten av portföljbolagens verksamhet

ligger i Västeuropa och följer där gällande lagar och praxis.

Krav ställs på leverantörer såväl inom som utanför Europa

att även de skall följa europeiska lagar och praxis vad

gäller mänskliga rättigheter.

Miljö

Portföljbolagen arbetar utifrån Creades riktlinjer med en

hög ambition på miljö och klimatarbetet. Man arbetar

aktivt med återanvändning av material och besparing av

naturresurser. Man arbetar också för en förbättrad miljö

genom att underlätta för kunder och konsumenter att göra

bra miljöval.

En huvudsaklig utmaning i portföljbolagen är idag

relaterad till negativ miljö- och klimatpåverkan, främst

inom tillverkning och transport. För att minska den har

portföljbolagen arbetat med utveckling av elektrifierade

lastbilstransporter, minimering av onödigt material samt

ökad användning av återanvändbart material. För att

minska klimat avtrycket strävas efter att minimera mäng-

den CO2, bland annat genom användningen av fossilfritt

bränsle.

Motverkande av korruption och mutor

Creades arbetar för att säkerställa att det inte förekommer

korruption eller mutor i portföljbolagen eller dess verk-

samhet varför det genomförs rutiner för regelbundna

kontroller av om korruption eller mutor förekommit. Inga

misstankar om mutor eller korruption har kommit till

Creades kännedom.

Bolagets åtagande som ägare och investerare

Ansvarsfullt ägande och ansvarsfulla investeringar inne-

fattar frågor om socialt ansvar, miljöansvar och etik.

Synen på ansvarsfullt ägande och ansvarsfulla investe-

ringar är baserad på Global Compact och dess tio prin-

ciper. Bolaget inkluderar hållbarhetsfrågor i förvärvs-

analyser och beslut rörande investeringar. Förväntningar

på anställda och externa parter är höga i frågor om socialt

ansvar, miljöansvar och etik. Bolagets ställningstagande

avseende Global Compacts tio principer sammanfattas

nedan:

Mänskliga rättigheter

Princip 1: Bolaget stöder och respekterar internationella

mänskliga rättigheter.

Princip 2: Bolaget verkar för att inte vara delaktig i brott

mot mänskliga rättigheter.

Arbetsrätt och socialt ansvar

Princip 3: Bolaget verkar för föreningsfrihet och rätten till

att sluta kollektivavtal.

Princip 4: Bolaget stöder avskaffandet av alla former av

tvångsarbete.

Princip 5: Bolaget stöder avskaffandet av barnarbete.

Princip 6: Bolaget är för avskaffandet av diskriminering

i arbetslivet.

Miljö

Princip 7: Bolaget stöder försiktighetsprincipen vad gäller

miljörisker.

Princip 8: Bolaget tar initiativ för att främja miljöansvar.

Princip 9: Bolaget uppmuntrar till utveckling och sprid-

ning av miljövänlig teknik.

Anti-korruption

Princip 10: Bolaget verkar mot korruption i alla dess

former, inklusive utpressning och bestickning.

Långsiktig investering

Creades har en långsiktig investeringshorisont, med fokus

på att skapa uthålligt värde genom långsiktig förvaltning

av portföljinnehaven i enlighet med Creades affärsfilosofi,

Förvaltningsberättelse

Creades årsredovisning 2023

snarare än på utfallet under enskilda kvartal. Förvaltningen

bedrivs således utan tidsgränser och Creades verksamhet

har inte som huvudsakligt syfte att genomföra någon

tidsbestämd exit-strategi. Centrala byggstenar i Creades

investeringsfilosofi utgörs av enkelhet, förutsägbarhet och

möjlighet att i så stor utsträckning som möjligt påverka

våra investeringars och vårt eget öde.

Av dessa anledningar undviks aktivt vissa typer av

investeringar bl.a. investeringar med betydande hållbar-

hetsrisker som inte bedöms kunna vändas till möjligheter,

t.ex. oljeindustrin och tobak. Creades anser att hållbar-

hetsfrågor är en viktig komponent i att uppnå långsiktigt

värdeskapande. Investeringspolicyn åtages i sin helhet

i Not 23 Investeringspolicy 2023.

Hållbarhetspolicy

Creades arbetar enligt den av styrelsen antagna hållbar-

hetspolicy som årligen uppdateras och godkänns av styrel-

sen. Hållbarhetspolicyn sätter riktlinjerna för hur Bolaget

ska agera som ett ansvarsfullt företag, ägare och avtals-

part. Styrelsen och ledningen anser att det gynnar affärs-

nyttan att hållbarhetsfrågor utgör en integrerad del i

Bolagets verksamhet och därmed även utgör en del i

Bolagets investeringsstrategi.

Policyn utgår från de av FN antagna principerna inom

”The Ten Principles of the UN Global Compact”. Creades

tillämpar dessa principer fullt ut i sin direkta verksamhet

och verkar även för dess spridning och tillämpning i andra

bolag och situationer där Creades har inflytande. Hållbar-

hetspolicyn gäller för samtliga anställda, styrelseledamöter

och övriga representanter. Inom ramen för av styrelsen

fastställd Investeringspolicy ska Bolaget vid utvärderingen

av investeringsobjekt bedöma huruvida objektet har för-

utsättningar att efterleva hållbarhetspolicy. Creades anser

att det finns en stark koppling mellan hållbarhet och

långsiktigt värdeskapande. Målet är att främja en hållbar

utveckling och skapa medvetenhet kring hållbarhetsfrågor

på alla nivåer inom det egna investmentbolaget så väl som

portföljbolagen.

Bolaget kan i rollen som aktiv och engagerad ägare

påverka hållbarhetsfrågor i de bolag där vi genom vårt

ägande har inflytande. Hållbarhetspolicyn ska vara väg-

ledande för de bolag som ingår i vår värdepappersportfölj

men bolagen ska själva upprätta policyer och mål utifrån

Agenda 2030, anpassad för respektive verksamhet.

Årligen ska rapportering ske till respektive bolags styrelse

med avseende på hur uppfyllande av hållbarhetsmålen

fortskrider. Samtliga berörda parter har ett ansvar att

känna till policyn och vad de innebär i relevanta samman-

hang. Hållbarhetspolicyn går att läsa i sin helhet på

Creades hemsida.

Hållbarhetsstyrning

Hållbarhet diskuteras löpande i styrelsen vid nya investe-

ring och/eller vid behov, då vi som aktiv och engagerad

ägare kan påverka och driva hållbarhetsfrågor i portfölj-

bolagen. VD informerar styrelsen vid eventuellt upptäckta

brott mot hållbarhetspolicyn och Styrelsen ska vid minst

ett möte per år behandla policyns efterlevnad, föreslå

eventuella förändringar i policyn samt behandla och god-

känna årlig hållbarhetsrapport.

Creades representant i respektive bolag driver och följer

upp bolagens hållbarhetsarbete.

Förvävsanalys

Bolaget har en väl utvecklad modell för analys av investe-

ringsmöjligheter. I denna analys utvärderas efterföljandet

av lagar och förordningar samt hur investeringsobjektet

förhåller sig och lever upp till Global Compacts 10 princi-

per. I analysen ingår identifiering av risker och möjlighe-

ter utifrån ett ESG perspektiv med fokus på möjligheter

till värdeskapande genom att införa hållbara affärsmodel-

ler, klimatsäker produktion och distribution eller på annat

sätt öka investeringsobjektets värde genom att implemen-

tera och utveckla ESG.

Bolaget ska enligt investeringsstrategin inte förvärva

bolag verksamma inom olja, gas, kol, tobak, alkohol,

fastigheter, betting, avancerad bioteknik, gruvor eller

företag vars värde till stor del är beroende av råvarupriser

eller andra exogena makrofaktorer och inte heller bolag

som är utsatta för betydande politisk eller regulatorisk

risk.

Ett bolags hållbarhetsprofil kan utgöra en affärsmöjlig-

het (driva värde genom att använda och/eller förbättra

bolagets befintliga position) men även en affärsrisk som

emellanåt kan vara så betydande att en investering inte är

aktuell (bolag vars fundamentala verksamhet i grunden

inte bedöms vara långsiktigt hållbar).

Förvaltningsberättelse

Creades årsredovisning 2023

Uppföljning portföljbolag

Hållbarhetsarbete

Under 2023 har som tidigare år samlats in hållbarhets data från de bolag där Creades har styrelserepresentation.

Nedan tabeller visar hur Creades portföljbolag arbetar med hållbarhet. Jämförelse mellan åren kan skilja på grund av

förändringar i portföljen.

Uppföljning av hållbarhetsarbete

(Andel av bolagen) 231231 221231

Hållbarhetsrisk

Låg 6/12 5/10

Medel 5/12 5/10

Hög 1/12 0/10

Årlig uppföljning av hållbarhetsarbetet

Ja 8/12 5/10

Nej 4/12 5/10

Upprättar årlig hållbarhetsrapport

Ja 9/12 6/10

Nej 3/12 4/10

Arbetar aktivt med hållbarhetsfrågor

Ja 10/12 8/10

Nej 2/12 2/10

Har en hållbarhetspolicy

Ja 9/12 7/10

Nej 3/12 3/10

Förvaltningsberättelse

Creades årsredovisning 2023

Agenda 2030, Globala mål

I september 2015 antog ledarna för världens länder en ny global utvecklingsagenda, Agenda 2030. Den består av 17 mål

och 169 delmål för hållbar utveckling som syftar till att utrota fattigdom och hunger, rädda vår planets ekosystem och

klimat och säkerhetsställa att alla människor på jorden kan leva drägliga, jämställda och trygga liv. Att de nya målen ska

genomföras i alla världens länder är en avgörande skillnad och regeringar jorden runt jobbar nu med att få igång arbetet.

För Creades är målet att främja en långsiktigt hållbar utveckling i enlighet med Agenda 2030, samt skapa medvetenhet

kring hållbarhetsfrågor på alla nivåer. Nedan tabell visar de globala mål som portföljbolagen aktivt arbetar med.

Kartläggning över vilka av FN:s mål som våra portföljbolag aktivt arbetar med/mot

0 % 5 % 10 % 15 % 20 % 25 % 30 % 35 % 40 % 45 %

5: Jämställdhet

7: Hållbar energi för alla

8: Anständiga arbetsvillkor och ekonomisk tillväxt

12: Hållbar konsumtion och produktion

13: Bekämpa klimatförändringar

16: Fredliga och inkluderande samhällen

Utdelning

Bolagets policy för utdelning är följande: Bolaget avser att

löpande återföra värde till sina aktieägare genom antingen

utdelning, aktieåterköp eller inlösen.

Förslag till vinstdisposition

Styrelsen föreslår att de till årsstämmans förfogande

stående vinstmedlen i moderbolaget disponeras enligt

följande:

Till årsstämmans förfogande står:

Balanserat resultat 8 616 165 011 kr

Årets resultat 558 268 797 kr

Summa 9 174 433 808 kr

Styrelsen föreslår att årsstämman 2024 beslutar om

ordinarie utdelning med 1,60 kronor per aktie att utbeta-

las i fyra lika stora delar med avstämningsdag efter års-

stämman i april 2024, 29 juli 2024, 29 oktober 2024 och

29 januari 2025.

Styrelsen föreslår att:

Till aktieägarna utdelas 217 219 826 kr

I ny räkning balanseras 8 957 213 982 kr

Det är styrelsens bedömning att den föreslagna utdelningen

är försvarlig med hänsyn till de krav som verksamhetens

art, omfattning och risker, ställer på storleken av moder-

bolagets och investmentföretagets eget kapital, likviditet

och ställning i övrigt. Vad beträffar företagets resultat och

ställning i övrigt, hänvisas till årsredovisningens resultat-

och balansräkningar med tillhörande bokslutskommen-

tarer.

Bolagsstyrningsrapport

Creades årsredovisning 2023

Bolagsstyrningsrapport

Bolagsstyrning inom Creades

Aktieägarna genom bolagsstämman

Valberedning

Ersättningsutskott

Ekonomi/IR/

Administration

Investerings-

organisation

Revisor

Styrelse

Revisions-

utskott

Ledningsgrupp

VD och CFO

Bolagsstyrning avser strukturen och processerna för verk-

samhetens styrning, ledning och kontroll. Creades affärs-

verksamhet är att äga företag och som ägare skapa värde

i företagen, varför god bolagsstyrning är grundläggande.

Som publikt svenskt aktiebolag noterat på Nasdaq Stock-

holms huvudmarknad tillämpar Creades Svensk kod för

bolagsstyrning (Koden). Koden återfinns på www.bolags-

styrning.se. Denna bolagsstyrningsrapport lämnas i enlig-

het med årsredovisningslagen och Koden och redogör för

Creades bolagsstyrning under räkenskapsåret 2023.

Bolagsstyrningsrapporten har granskats av Creades revi-

sor, se sidan 70.

Avvikelser från Koden

Creades avviker från Koden på en punkt. Enligt Koden ska

styrelsens ordförande inte samtidigt vara valberedningens

ordförande. För Creades är styrelsens ordförande också

ordförande i Creades valberedning. Enligt de principer för

utseende av valberedning som fastställdes på årsstämman

2023 ska ordförande i valberedningen vara den ledamot

som representerar den största aktieägaren, om inte

valberedningen enas om annat. Bolagets största ägare,

Biovestor AB, kontrolleras av styrelsens ordförande Sven

Hagströmer. Valberedningen har ansett att Biovestor

innehar så stor ägarandel i Creades att det är naturligt och

nödvändigt att Biovestor, genom Sven Hagströmer,

medverkar och utövar sina ägarintressen genom represen-

tation som ordförande både i bolagets valberedning och

styrelse.

Avvikelser från emittentregelverket

Inga överträdelser av Nasdaq Stockholms regelverk för

emittenter eller av god sed på aktiemarknaden enligt

beslut av Nasdaq Stockholms disciplinnämnd eller utta-

lande av Aktiemarknadsnämnden har skett sedan Creades

noterades på Nasdaq Stockholms huvudmarknad.

Bolagsstyrningsrapport

Creades årsredovisning 2023

Aktieägare

Creades största aktieägare per 31 december 2023

Ägare 2023-12-31 Antal aktier Andel av aktier, % Andel av röster, %

Sven Hagströmer med familj, via bolag och pensionsstiftelse

82 633 030 60,9 45,4

Handelsbanken Fonder 3 312 546 2,4 3,4

Spiltan Fonder 3 092 710 2,3 3,2

Försäkringsbolaget Avanza Pension 2 939 851 2,2 2,6

AMF Pension & Fonder 1 425 000 1,0 1,5

PriorNilsson Idea 1 381 458 1,0 1,4

State Street Bank and Trust 971 661 0,7 1,0

Quartile Fonder 729 605 0,5 0,7

Nordnet pensionsförsäkringar 724 294 0,5 0,6

Röring Jan 615 500 0,4 0,6

Övriga 37 936 736 28,1 39,6

Totalt 135 762 391 100,0 100,0

1) Biovestor AB äger 37 488 290 A-aktier och 42 658 750 B-aktier. Carnegie särskilda pensionsstiftelse II äger 2 485 990 A-aktier.

Det finns ingen begränsning i hur många röster en aktie-

ägare kan avge vid bolagsstämma.

Bolagsstämma

Aktieägarnas rätt att besluta i Creades angelägenheter

utövas vid bolagsstämman som är Creades högsta beslu-

tande organ. Bolagsstämman beslutar bland annat om

disposition beträffande bolagets resultat, förändringar

i bolagsordningen samt utser styrelsens ledamöter,

styrelseordförande och revisorer efter förslag från val-

beredningen.

Årsstämma ska hållas inom sex månader från räken-

skapsårets utgång. Kallelse till årsstämman offentliggörs

tidigast sex och senast fyra veckor före årsstämman.

Utöver årsstämman kan extra bolagsstämmor samman-

kallas.

Förutom vad som följer av lag beträffande aktieägares

rätt att delta vid bolagsstämman krävs enligt Creades

bolagsordning föranmälan till bolagsstämman inom viss

i kallelsen angiven tid, varvid i förekommande fall även

ska anmälas om aktieägaren avser att ta med sig biträde.

Enligt Creades bolagsordning tillåts förfarandet med

förhandsröstning.

Valberedning

Årsstämman beslutar om principer för hur valberedning-

en ska utses. Enligt beslut vid årsstämman 17 april 2023

ska följande principer gälla för utseende av valberedning:

Var och en av de fyra största aktieägarna eller aktieägar-

grupperna i bolaget ska ha rätt att utse en ledamot till val-

beredningen. Namnen på valberedningens ledamöter samt

de ägare som utsett dessa ska offentliggöras senast sex

månader före årsstämman och baseras på det kända ägan-

det omedelbart före offentliggörandet. Valberedningens

mandatperiod sträcker sig fram till dess att ny valbered-

ning utsetts. Ordförande i valberedningen ska vara den

ledamot som är utsedd av den största aktieägaren, om inte

valberedningen enas om annat. Det ska åligga styrelsen att

sammankalla valberedningen.

Om ägare inte längre tillhör de fyra största aktieägarna

eller aktieägargrupperna i bolaget ska den ledamot som

utsetts av den ägaren ställa sin plats till förfogande, och

aktieägare som tillkommit bland de fyra största ska erbju-

das plats i valberedningen. Ägare som utsett en ledamot i

valberedningen har rätt att entlediga sådan ledamot och

utse en ny ledamot. Om en ledamot av annan anledning

lämnar valberedningen innan dess arbete är slutfört, ska

den aktieägare som utsett ledamoten beredas tillfälle att

utse en ny ledamot. Förändringar i valberedningen ska

offentliggöras.

Valberedningen inför stämman 2024

Valberedningen har till uppgift att lägga fram förslag till

årsstämman gällande val av styrelseledamöter, inklusive

styrelseordförande, val av revisor (med beaktande av

styrelsens rekommendation), arvode till styrelse och

revisor, förslag till revisionsutskott, förslag till ordförande

vid årsstämman samt förslag till principer för utseende av

valberedning framgent.

Valberedningen inför årsstämman 2024 har följande

sammansättning:

■ Sven Hagströmer, ordförande, som utsetts av Sven

Hagströmer med familj via bolag (Biovestor)

■ Helene Fasth Gillstedt, som utsetts av Handels banken

Fonder

■ Erik Brändström, som utsetts av Spiltan Fonder

■ Patricia Hedelius som utsetts av AMF Pension & Fonder

Bolagsstyrningsrapport

Creades årsredovisning 2023

Valberedningen har som underlag för sitt arbete genom-

fört en utvärdering av styrelsen och dess arbete. Vidare har

valberedningen av bolagets ordförande fått en redogörelse

för hur styrelsens arbete bedrivits. I fråga om styrelsens

sammansättning har som mångfaldspolicy, och beträffande

målen för denna, tillämpats vad som föreskrivs i punkten

4.1 i bolagsstyrningskoden, vilket har utmynnat i valbered-

ningens förslag till årsstämman när det gäller val av styrel-

se. Styrelsens storlek samt sammansättning, vad avser till

exempel branscherfarenhet och kompetens, har diskute-

rats. Valberedningen har härvid särskilt beaktat bolagets

strategiska utveckling, styrning och kontroll och den

utveckling som skett på kapitalmarknaden, samt de krav

som dessa faktorer ställer på styrelsens kompetens och

sammansättning. Valberedningen har särskilt diskuterat

könsfördelningen i styrelsen. Valberedningens bedömning

är att styrelsen har tillräcklig kompetens och den nu före-

slagna styrelsesammansättningen innebär att 43 procent

av styrelsen utgörs av det underrepresenterade könet.

Valberedningen kommer även i sitt fortsatta arbete utvär-

dera styrelsesammansättningen ur ett könsfördelnings-

och mångfaldsperspektiv och hur den kan stärkas ytter-

ligare. Valberedningen har fått en positiv bild av de

föreslagna styrelseledamöternas kompetens liksom deras

engagemang och ledamöterna kompletterar varandra väl.

Kompetensen och mångfalden är god.

Valberedningens förslag och redogörelse för valbered-

ningens arbete inför årsstämman 2024 offentliggörs i

samband med kallelsen till årsstämman.

Revisor

Revisorn utses av årsstämman för en mandatperiod om

ett år. Revisorn har till uppgift att på aktieägarnas vägnar

granska Creades årsredovisning och bokföring samt

styrelsens och verkställande direktörens förvaltning.

Vid årsstämman 2023 valdes det registrerade revisions-

bolaget Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB som revisor

för tiden intill slutet av årsstämman 2024. Huvud ansvarig

revisor har varit Peter Nilsson.

Styrelse

Enligt Creades bolagsordning ska styrelsen bestå av lägst

tre och högst åtta ledamöter, utan suppleanter. På års-

stämman 2023 valdes sju ledamöter för tiden intill slutet

av årsstämman 2024.

Styrelsen ansvarar för att Creades verksamhet bedrivs

i enlighet med tillämplig lagstiftning och regelverk och

bolagets bolagsordning samt att av bolagsstämman fatta-

de beslut verkställs. Styrelsen övervakar verkställande

direktörens arbete och följer löpande verksamhetens

utveckling samt tillförlitligheten i bolagets interna kon-

troll. Vidare beslutar styrelsen om större organisatoriska

förändringar, investeringar och avyttringar samt fast-

ställer årsbokslut.

Styrelsen har antagit en arbetsordning som reglerar

styrelsens arbetsformer och uppgifter, samt en instruktion

för verkställande direktören, inklusive instruktioner för

finansiell rapportering. Styrelsen har även antagit policyer

för väsentliga delar av verksamheten som t.ex. investe-

ringspolicy, policy för informationsgivning och hållbar-

hetspolicy. Samtliga policyer utvärderas vid behov och

minst en gång per år. Investeringspolicyn återges i sin

helhet i Not 23 Investeringspolicy 2023.

Styrelseordföranden utses av årsstämman. Styrelse-

ordföranden ska bland annat organisera och leda styrelse-

arbetet, se till att styrelsen kontinuerligt fördjupar sina

kunskaper om företaget, förmedla synpunkter från ägarna

samt vara ett stöd för verkställande direktören.

Vid årsstämman 2023 omvaldes samtliga ledamöter

utom Hans Toll som avböjt omval.

Styrelse 2023 Funktion Invald Avgått Född

Oberoende i förhållande

till större aktieägare

Oberoende i förhållande till

bolaget/bolagsledningen Närvaro

Sven Hagströmer Ordförande 2011 1943 Nej Ja 12/12

Hans Karlsson Ledamot 2012 1950 Ja Ja 12/12

Jane Walerud Ledamot 2014 1961 Ja Ja 12/12

Cecilia Hermansson Ledamot 2016 1962 Ja Ja 12/12

Hans Toll Ledamot 2016 2023 1970 Ja Ja 4/4

Henrik Henriksson Ledamot 2021 1970 Ja Ja 12/12

Maria Rankka Ledamot 2022 1975 Ja Ja 12/12

Lars Stugemo Ledamot 2022 1961 Ja Ja 12/12

Bolagsstyrningsrapport

Creades årsredovisning 2023

Styrelsens arbete 2023

Under året har det hållits 12 styrelsemöten, varav fyra

fysiska möten, sju möten per capsulam och ett konstitue-

rande möte.

Styrelsens arbete har varit inriktat på beslut avseende

förvaltningen av portföljen. Styrelsen, som inte inom sig

har någon särskild arbetsfördelning utöver den som följer

av att vissa frågor bereds i utskott (se nedan), har tagit

del av bolagspresentationer avseende portföljbolagen och

därvid diskuterat utvecklingen i omvärlden och effekterna

på branscher, marknader och enskilda företag med sär-

skild inriktning på Creades innehav och dess långsiktiga

strategi. Styrelsen tar också löpande del av investerings-

organisationens arbete med potentiella förvärv.

På Årsstämman 2023 bemyndigades styrelsen att göra

återköp av aktier motsvarande maximalt 10 procent av

bolagets totala antal aktier. Per den sista december 2023

hade inga aktier återköpts.

Ersättningsutskott

Creades har inrättat ett ersättningsutskott. Ersättnings-

utskottets ledamöter utses årligen och bestod under 2023

av Sven Hagströmer och Lars Stugemo. Utskottet har till

huvudsaklig uppgift att granska och ge styrelsen rekom-

mendationer beträffande principerna för ersättning till

ledande befattningshavare. Utskottet ska också följa och

utvärdera tillämpningen av de riktlinjer för ersättning till

ledande befattningshavare som årsstämman fattat beslut

om, samt utvärdera gällande ersättningsstrukturer och

ersättningsnivåer i bolaget. Utskottet har således en

beredande och handläggande roll. Ersättningsutskottets

utvärdering ligger till grund för styrelsens ersättnings-

rapport och förslag till riktlinjer för ersättning till ledande

befattningshavare.

Ersättningsutskottet har haft ett protokollfört möte för

2023.

Revisionsutskott

Styrelsen i Creades har inte inrättat något separat revi-

sionsutskott då det bedömts vara mer ändamålsenligt att

hela styrelsen fullgör de uppgifter som ankommer på ett

sådant utskott. Styrelsen har haft ett protokollfört möte

med bolagets huvudansvarige revisor för genomgång av

årets revision och revisions-PM angående den interna

kontrollen för 2023.

VD och ledningsgrupp

Verkställande direktören ansvarar för den löpande opera-

tiva verksamheten.

Verkställande direktörens ansvar innefattar bland

annat investeringar och avyttringar av innehav, personal-,

finans- och ekonomifrågor samt löpande kontakter med

företagets intressenter, såsom myndigheter och den finan-

siella marknaden. Verkställande direktören rapporterar

till styrelsen och säkerställer att styrelsen får den informa-

tion som krävs för att kunna fatta väl underbyggda beslut.

Verkställande direktören närvarar vid samtliga styrelse-

möten. Verkställande direktören är inte ledamot av styrel-

sen och deltar inte i de punkter på styrelsemötens agenda

där styrelsen utvärderar verkställande direktören, beslu-

tar om ersättning till verkställande direktören eller träffar

bolagets revisor för utvärdering av ledningen.

Ledningsgruppen består av verkställande direktören

(VD) och finansdirektören (CFO).

Ersättningar

Styrelse

Årsstämman i Creades den 17 april 2023 beslöt att styrelse-

arvode skulle utgå med 238 000 kr till var och en av

styrelsens ledamöter utom Sven Hagströmer. Till Sven

Hagströmer utgår inget arvode.

Ersättningen avser tiden fram till nästa årsstämma.

Uppgift om arvoden framgår av Not 7 Löner och ersätt-

ningar.

Ersättning till ledande befattningshavare 2023

Ersättningen till ledande befattningshavare för 2023

består av fast kontant ersättning, rörlig ersättning och

premie för avgiftsbaserad tjänstepension. För ytterligare

information om ersättning till ledande befattningshavare

2023, se vidare Not 7 Löner och ersättningar.

Revisor

Arvode till bolagets revisor utgår för utfört arbete enligt

godkänd räkning. För ytterligare upplysningar, se Not 7

Löner och ersättningar.

Bolagsstyrningsrapport

Creades årsredovisning 2023

Styrelsens rapport om intern kontroll avseende

den finansiella rapporteringen

Styrelsen har det yttersta ansvaret för den interna kon-

trollen avseende den finansiella rapporteringen. Denna

beskrivning har upprättats i enlighet med ÅRL 6:6 p2 och

Svensk kod för bolagsstyrning. Ett effektivt styrelsearbete

är grunden för god intern kontroll och en god intern kon-

troll är en förutsättning för ändamålsenlig och effektiv

verksamhet, tillförlitlig finansiell rapportering och efter-

levnad av tillämpliga lagar och förordningar.

Kontrollmiljö

Grunden för den interna kontrollen avseende den finan-

siella rapporteringen utgörs av kontrollmiljön som styrelse

och ledning har fastställt. Kontrollmiljön omfattar bland

annat hur organisationen är uppbyggd, tydliga besluts-

vägar, befogenheter och ansvar som dokumenterats och

kommunicerats i styrande dokument såsom styrelsens

arbetsordning, instruktionen till verkställande direktören

samt övriga interna policyer och riktlinjer. Bolagets

policyer uppdateras och fastställs minst en gång årligen på

det konstituerande styrelsemötet. Utöver den granskning

av interna kontroller som omfattas av den externa revisio-

nen görs årligen en intern uppföljning av efterlevnaden av

bolagets policyer. Utfallet av uppföljningen avrapporteras

till styrelsen.

Riskbedömning och kontrollaktiviteter

Företaget arbetar aktivt med riskbedömning och risk-

hantering för att säkerställa att de risker som företaget är

utsatt för hanteras inom de ramar som fastställts. Investe-

ringsrisken ska spridas i enlighet med styrelsens investe-

ringspolicy. I riskbedömningen beaktas exempelvis

väsentliga balans- och resultatposter, där det är särskilt

viktigt att fel inte uppstår. Riskhantering sker genom

månatliga kontrollaktiviteter, både i form av förebyggande

aktiviteter (policyer och instruktioner) och upptäckande

aktiviteter (avstämningar).

Uppföljning

Styrelsen erhåller kvartalsvisa och månatliga ekonomiska

rapporter och vid varje styrelsesammanträde behandlas

bolagets ekonomiska situation.

Utvärdering och ställningstagande beträffande

särskild granskningsfunktion

Med anledning av den begränsade verksamhet som

bedrivs och genom den organisation och de arbetsformer

som har beskrivits ovan, har styrelsen gjort bedömningen

att någon särskild intern granskningsfunktion inte behövs

för att säkerställa att den interna kontrollen kan upprätt-

hållas.

Styrelseutvärdering

Under året har styrelsen genomfört skriftlig utvärdering

där det konstaterats att styrelsearbetet fungerar ända-

målsenligt. Kompetensen och mångfalden inom styrelsen

är god.

Bolagsstyrningsrapport

Creades årsredovisning 2023

Sven Hagströmer

Född 1943. Styrelseordförande sedan 2011.

Övriga uppdrag: Styrelseordförande i Avanza Bank

Holding, Avanza Bank, Biovestor och Creaspac.

Innehav: (inklusive familj och genom bolag) 37 488 290

A-aktier och 42 658 750 B-aktier. Carnegie särskilda

pensionsstiftelse II äger 2 485 990 A-aktier.

Henrik Henriksson

Född 1970. Styrelseledamot sedan 2021. Bachelor of

Science in Business Administration Lund University,

Sweden, Studies at Stern School of Business New York

University, USA, Studies in Business at Edinburgh

University, UK.

Övriga uppdrag: VD, H2 Green Steel, från och med

1 maj 2021. Styrelseledamot i Electrolux och Saab.

Innehav: 10 000 aktier i Creades.

Cecilia Hermansson

Född 1962. Styrelseledamot sedan 2016. Ek. dr., docent,

fastighetsekonomi och finans, KTH. Civ.ek. M.Sc.

Handelshögskolan i Stockholm. Medlem i IVA.

Övriga uppdrag: Styrelseledamot i Cecilia Hermansson

Konsult, Brf Kettingen 2, Entreprenörskapsforum,

Folksam Liv, HUI, G Förvaltning och Infostat.

Forskare, KTH. Ledamot i Handelns ekonomiska råd.

Innehav: 3 300 aktier i Creades.

Hans Karlsson

Född 1950. Styrelseledamot sedan 2012. Civilingenjör.

Styrelseledamot i Les Trois Rocs SA. Grundare och

tidigare styrelseordförande i HiQ International och

Neonet.

Innehav: Inget.

Maria Rankka

Född 1975. Styrelseledamot sedan 2022. Uppsala univer-

sitet, Institut Catholique de Paris och Stanford University.

Medgrundare till diagnostikföretaget ABC Labs.

Övriga uppdrag: Styrelseordförande i Cellolabs och Ethos

International. Styrelseledamot i Arlandastad Group,

Genova Property, Medoma och Sveab.

Innehav: 4 500 aktier i Creades.

Lars Stugemo

Född 1961. Styrelseledamot sedan 2022. Master Science,

Computer Science. Royal Institute of Technology Stock-

holm, 1986. Medgrundare till IT-konsultbolaget HiQ.

Övriga uppdrag: Styrelseledamot i AI Sweden, Camfil,

Lime Technologies, Lumera samt Try A/S. Invald ledamot

i Swedish Royal Academy of Engineering Sciences.

Innehav: 2 060 aktier i Creades genom bolag.

Jane Walerud

Född 1961. Styrelseledamot sedan 2014. Hedersdoktor,

KTH. Medlem och guldmedaljör IVA. BA, Stanford

University, 1983. Kungens medalj i blått band 12:e

stor leken.

Övriga uppdrag: Verkställande ordförande i Graphma

tech, medgrundare och verkställande ordförande Pæbbl,

och partner i Walerud Ventures.

Innehav: 10 000 aktier i Creades via närstående.

John Hedberg, VD

Född 1972. Anställd sedan 2016. Civ.ek. M.Sc. Handels-

högskolan i Stockholm.

Sedan 2021 även VD för Creaspac.

Tidigare befattningar: Partner NC Advisory, VD Relacom,

Affärsutvecklings- och inköpschef Bonnier Dagstidningar,

Managementkonsult McKinsey & Co.

Styrelseledamot i Avanza Bank, Avanza Bank Holding,

Försäkringsbolaget Avanza Pension, Instabee, Menti-

meter och StickerApp.

Tidigare styrelseledamot i Acne Studios, Avanza fonder,

Chassi Group, Note, Stabelo och Pricerunner.

Innehav: Äger 145 000 aktier i Creades varav 135 000 via

Kapitalförsäkring / Pensionslösning.

Styrelseledamöter & VD

Bolagsstyrningsrapport

Creades årsredovisning 2023

Jane Walerud

Maria Rankka

Hans Karlsson ej med på bild.

Verkställande direktör John Hedberg

Henrik Henriksson

Styrelseordförande Sven Hagströmer

Lars Stugemo

Cecilia Hermansson

Resultaträkning – Investmentföretaget

Creades årsredovisning 2023

SEK mn Not 2023 2022

Investeringsverksamheten

Erhållna utdelningar 4 178 199

Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag 5 331 –4 402

Resultat investeringsverksamheten 509 –4 203

Övriga intäkter 4 3

Administrationskostnader 6 9 239

Rörelseresultat 522 –3 961

Resultat från finansiella investeringar

Finansnetto 36 13

Årets resultat 558 –3 948

Resultat per aktie (kr) såväl före som efter utspädning 4,11 –29,08

Genomsnittligt antal utestående aktier 135 762 391 135 762 391

Rapport över totalresultat – Investmentföretaget

SEK mn 2023 2022

Årets resultat 558 –3 948

Summa övrigt totalresultat – –

Årets totalresultat 558 –3 948

Resultaträkning – Investmentföretaget

Balansräkning – Investmentföretaget

Creades årsredovisning 2023

Balansräkning – Investmentföretaget

SEK mn Not 2023-12-31 2022-12-31

TILLGÅNGAR

Anläggningstillgångar

Matriella anläggningstillgångar

Nyttjanderättstillgång 9 2 4

Finansiella anläggningstillgångar

Andelar i portföljbolag, värderade till verkligt värde via resultatet 11 8 839 8 328

Långfristig fordran värderad till verkligt värde via resultatet 12 164 –

Omsättningstillgångar

Övriga omsättningstillgångar 13 18 107

Likvida medel 14 299 613

SUMMA TILLGÅNGAR 9 322 9 052

EGET KAPITAL OCH SKULDER

Eget kapital

Aktiekapital 15 1 1

Övrigt tillskjutet kapital 3 643 3 643

Balanserade vinstmedel 4 973 9 111

Årets resultat 558 –3 948

Summa eget kapital 9 175 8 807

Långfristiga skulder 16

Leasingskuld – 1

Övriga skulder 33 133

Summa långfristiga skulder 33 134

Kortfristiga skulder 17

Leasingskuld 2 2

Övriga skulder 112 109

Summa kortfristiga skulder 114 111

Summa skulder 147 245

SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 9 322 9 052

Förändring eget kapital – Investmentföretaget

Creades årsredovisning 2023

Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare

SEK mn

Aktie-

kapital

Övrigt

tillskjutet

kapital

Balanserade

vinstmedel

inkl. årets

resultat

Totalt

eget kapital

Ingående eget kapital 2022-01-01 1 3 643 9 301 12 945

Utdelning – – –190 –190

Årets totalresultat – – –3 948 –3 948

Utgående eget kapital 2022-12-31 1 3 643 5 163 8 807

Ingående eget kapital 2023-01-01 1 3 643 5 163 8 807

Utdelning – – –190 –190

Årets totalresultat – – 558 558

Utgående eget kapital 2023-12-31 1 3 643 5 531 9 175

Förändring eget kapital – Investmentföretaget

Kassaflödesanalyser – Investmentföretaget

SEK mn Not 2023 2022

Den löpande verksamheten

Rörelseresultat 522 –3 961

Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet: 18 –371 4 132

Erhållen ränta 17 5

Kassaflöde löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital 168 176

Förändring av rörelsekapitalet 37 –151

Kassaflöde från den löpande verksamheten 205 25

Investeringsverksamheten

Köp av finansiella tillgångar, klassificerade som investeringsverksamhet –1 062 –2 233

Inkomster från försäljning av finansiella tillgångar, klassificerad som investeringsverksamhet 883 2 544

Ökning långfristiga fordringar –150 –

Kassaflöde från investeringsverksamheten –329 311

Finansieringsverksamheten

Utdelning –190 –190

Kassaflöde från finansieringsverksamheten –190 –190

Periodens kassaflöde –314 146

Likvida medel vid årets början 613 467

Likvida medel vid årets slut 299 613

Resultaträkning – Moderbolaget

Creades årsredovisning 2023

SEK mn Not 2023 2022

Investeringsverksamheten

Erhållna utdelningar 4 178 199

Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag 5 331 –4 402

Resultat investeringsverksamheten 509 –4 203

Övriga intäkter 4 3

Administrationskostnader 6, 7 9 239

Rörelseresultat 522 –3 961

Resultat från finansiella investeringar

Finansnetto 36 13

Årets resultat 558 –3 948

Rapport över totalresultat – Moderbolaget

SEK mn 2023 2022

Årets resultat 558 –3 948

Summa övrigt totalresultat – –

Årets totalresultat 558 –3 948

Resultaträkning – Moderbolaget

Balansräkning – Moderbolaget

Creades årsredovisning 2023

Balansräkning – Moderbolaget

SEK mn Not 2023-12-31 2022-12-31

TILLGÅNGAR

Anläggningstillgångar

Matriella anläggningstillgångar

Nyttjanderättstillgång 9 2 4

Finansiella anläggningstillgångar

Andelar i dotterbolag, värderade till verkligt värde via resultatet 10 1 098 654

Andelar i intressebolag värderade till verkligt värde via resultatet 10 102 102

Andelar i övriga portföljbolag värderade till verkligt värde via resultatet 11 7 639 7 572

Långfristig fordran värderad till verkligt värde via resultatet 12 164 –

Omsättningstillgångar

Övriga omsättningstillgångar 13 18 107

Likvida medel 14 299 613

SUMMA TILLGÅNGAR 9 322 9 052

EGET KAPITAL OCH SKULDER

Eget kapital

Bundet eget kapital

Aktiekapital 15 1 1

Fritt eget kapital

Balanserade vinstmedel 8 616 12 754

Årets resultat 558 –3 948

Summa fritt eget kapital 9 174 8 806

Summa eget kapital 9 175 8 807

Långfristiga skulder 16

Leasingskuld – 1

Övriga skulder 33 133

Summa långfristiga skulder 33 134

Kortfristiga skulder 17

Leasingskuld 2 2

Övriga skulder 112 109

Summa kortfristiga skulder 114 111

Summa skulder 147 245

SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 9 322 9 052

Förändring eget kapital – Moderbolaget

Creades årsredovisning 2023

Bundet eget kapital Fritt eget kapital

SEK mn Aktiekapital

Balanserade

vinstmedel

Årets

resultat

Totalt eget

kapital

Ingående eget kapital 2022-01-01 1 8 751 4 193 12 945

Omföring av föregående års resultat – 4 193 –4 193 –

Utdelning – –190 – –190

Årets totalresultat – – –3 948 –3 948

Utgående eget kapital 2022-12-31 1 12 754 –3 948 8 807

Ingående eget kapital 2023-01-01 1 12 754 –3 948 8 807

Omföring av föregående års resultat – –3 948 3 948 –

Utdelning – –190 – –190

Årets totalresultat – – 558 558

Utgående eget kapital 2023-12-31 1 8 616 558 9 175

Förändring eget kapital – Moderbolaget

Kassaflödesanalyser – Moderbolaget

SEK mn Not 2023 2022

Den löpande verksamheten

Rörelseresultat 522 –3 961

Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet: 18 –371 4 132

Erhållen ränta 17 5

Kassaflöde löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital 168 176

Förändring av rörelsekapitalet 37 –151

Kassaflöde från den löpande verksamheten 205 25

Investeringsverksamheten

Köp av finansiella tillgångar, klassificerade som investeringsverksamhet –1 062 –2 233

Inkomster från försäljning av finansiella tillgångar, klassificerad som investeringsverksamhet 883 2 544

Ökning långfristiga fordringar –150 –

Kassaflöde från investeringsverksamheten –329 311

Finansieringsverksamheten

Utdelning –190 –190

Kassaflöde från finansieringsverksamheten –190 –190

Periodens kassaflöde –314 146

Likvida medel vid årets början 613 467

Likvida medel vid årets slut 299 613

Noter

Creades årsredovisning 2023

Not 1 Bolagsinformation

Creades AB (publ) är ett svenskregistrerat publikt aktiebolag med

säte på Ingmar Bergmans Gata 4, 7 tr, 114 34 Stockholm, Sverige.

Aktierna är inregistrerade på Nasdaq OMX Stockholm.

Creades är ett investmentföretag som har som verksamhet att

äga och förvalta fast och lös egendom samt idka annan därmed

förenlig rörelse. Creades investerar som en långsiktig engagerad

ägare i mindre och medelstora noterade och onoterade bolag.

Creades årsredovisning för moderbolaget och investmentföre-

taget för 2023 är upprättad i svenska kronor och alla belopp anges

i miljontals kronor (SEK mn) där inte annat anges.

Årsredovisningen har godkänts för utfärdande av styrelsen

5 mars 2024. Investmentföretagets resultat- och balansräkningar

samt moderbolagets resultat- och balansräkningar blir föremål för

fastställelse på årsstämman den 10 april 2024.

Not 2 Redovisningsprinciper

Överensstämmelse med normgivning och lag

Investmentföretagets årsredovisning har upprättats i enlighet med

årsredovisningslagen (ÅRL 1995:1554) och International Financial

Reporting Standards (IFRS/IAS) såsom godkänts av EU-kommis-

sionen för tillämpning inom EU, samt Rådet för finansiell rapporte-

ring RFR 1.

Moderbolagets årsredovisning är upprättad i enlighet med

svensk lag och med tillämpning av rekommendation RFR 2, Redo-

visning för juridiska personer från Rådet för finansiell rapportering.

Detta innebär att moderbolaget tillämpar samma redovisnings-

principer som investmentföretaget utom i de fall som anges nedan

under avsnittet ”Moderbolagets redovisningsprinciper”.

Nedan anges de viktigaste redovisningsprinciperna som tilläm-

pats när denna årsredovisning upprättats.

Grunder för rapporternas upprättande

Samtliga belopp är, om inte annat anges, avrundade till närmaste

miljontal kronor (SEK mn). Avrundningsdifferenser kan därför före-

komma. Siffror inom parentes avser jämförelsesiffror för föregående

år.

Tillgångar och skulder är redovisade till historiskt anskaffnings-

värde förutom nyttjanderättstillgången och de finansiella tillgångar

och skulder som värderas till verkligt värde via resultatet.

Nyttjanderättstillgången värderas till nuvärdet av framtida beräk-

nade betalningsflöden minskat med avskrivning enligt plan. Finan-

siella tillgångar och skulder som värderas till verkligt värde består av

innehav av värdepapper inklusive innehav i dotterbolag, intresse-

bolag och övriga finansiella tillgångar och skulder.

Anläggningstillgångar och långfristiga skulder består i allt väsent-

ligt av värden som förväntas återvinnas eller betalas efter mer än

tolv månader räknat från balansdagen. Omsättningstillgångar och

kortfristiga skulder består i allt väsentligt av värden som förväntas

återvinnas eller betalas inom tolv månader räknat från balansdagen.

Att upprätta rapporter i överensstämmelse med IFRS kräver

användning av en del viktiga uppskattningar för redovisnings-

ändamål. Vidare krävs att ledningen gör vissa bedömningar vid till-

lämpningen av redovisningsprinciperna. De områden som innefat-

tar en hög grad av bedömning, är komplexa eller är sådana områ-

den där antaganden och uppskattningar är av väsentlig betydelse

för redovisningen anges i Noterna 19,20 och 21.

Konsolideringsprinciper

Creades uppfyller kriterierna enligt IFRS10 för ett Investmentföre-

tag. Ett Investmentföretag ska inte konsolidera sina dotterbolag

enligt IFRS10 Koncernredovisning eller tillämpa IFRS3 Rörelseför-

värv när det erhåller bestämmande inflytande över ett annat bolag.

Creades värderar istället sina portföljbolag till verkligt värde enligt

IFRS9 Finansiella instrument.

Nya och ändrade IFRS med tillämpning från och med 2023

Ingen ny IFRS-standard har trätt i kraft för räkenskapsår med

början 2023.

Kommande IFRS som har eller förväntas få effekt 2024 eller senare

Nya och ändrade IFRS som träder i kraft för räkenskapsår som

börjar efter 1 januari 2024 eller senare har inte tillämpats vid upprät-

tandet av investmenföretagets finansiella rapporter och ingen av

dem förväntas ha någon väsentlig inverkan på investmentföre-

tagets finansiella rapporter.

Rörelsesegment

Rörelsesegment rapporteras på ett sätt som överensstämmer med

den interna rapportering som lämnas till den högste verkställande

beslutsfattaren. Den högste verkställande beslutsfattaren är den

funktion som ansvarar för tilldelning av resurser till, och bedömning

av, rörelsesegmentens resultat. I Creades fall har detta bedömts

vara styrelsen. Creades upprättar inte någon segmentsredovisning

då all verksamhet bedrivs och utvärderas inom ramen för ett och

samma segment.

Dotterbolag

Dotterbolag är bolag som står under ett bestämmande inflytande

från moderbolaget Creades. Bestämmande inflytande uppnås när

moderbolaget är exponerad för eller har rätt till rörlig avkastning från

sitt engagemang i dotterbolaget och kan påverka avkastningen

med hjälp av sitt bestämmande inflytande. Ett inflytande uppstår

när moderbolaget har befintliga rättigheter som gör att det kan styra

den relevanta verksamheten, det vill säga den verksamhet som i

väsentlig grad påverkar dotterbolagets avkastning. Vid bedöm-

ningen om ett bestämmande inflytande föreligger, beaktas poten-

tiella röstberättigade aktier som utan dröjsmål kan utnyttjas eller

konverteras. Upplysningar enligt IFRS 12 lämnas i Not 10.

Noter

Creades årsredovisning 2023

Intressebolag

Intressebolag är bolag där Creades har betydande inflytande vilket

i normalfallet innebär 20–50 procent av röstetalet. Creades har

sedan 2022 ett intressebolag.

Intäkter och kostnader från investeringsverksamheten

Verksamhetens huvudsakliga syfte är att erhålla avkastning genom

utdelning och värdeförändring från de finansiella tillgångarna.

Utdelningsintäkt redovisas när rätten att erhålla betalning fastställts.

Resultatraden Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag

består av nettot av realiserade och orealiserade värdeförändringar,

vilket innebär att det inte görs någon åtskillnad mellan värdeföränd-

ring för avyttrade värdepapper och värdeförändring för kvarvarande

värdepapper.

För värdepapper som innehades såväl vid ingången som vid

utgången av perioden, utgörs värdeförändringen av skillnaden i

värde mellan dessa tillfällen. För värdepapper som realiserats under

perioden utgörs värdeförändringen av skillnaden mellan erhållen

likvid och värdet vid ingången av perioden. För värdepapper som

förvärvats under perioden utgörs värdeförändringen av skillnaden

mellan värdet vid utgången av perioden och anskaffningsvärdet.

Värdeförändring kan utgöras av antingen intäkt eller kostnad.

Varje värdepapperstransaktion har en affärsdag och en likviddag.

Affärsdagen avser den dag transaktionen genomförs och likvid-

dagen den dag då likvid avseende affären utväxlas. Likviddagen

inträffar i regel två dagar efter affärsdagen. Vid transaktioner av

värdepapper bokförs värdeförändringen och försäljningslikviden

på affärsdagen. Värdeförändringen reduceras med de avgifter

(främst courtage) som erläggs i samband med affären.

Finansiella anläggningstillgångar redovisas till verkligt värde.

Värdeförändringen redovisas via resultatet.

Administrationskostnader

I administrationskostnaderna ingår bolagets alla kostnader för att

driva investeringsverksamheten inklusive rörlig ersättning till

anställda. Även avsättning av rörlig ersättning för framtida utbetal-

ning redovisas som administrationskostnad liksom eventuell åter-

föring av tidigare avsättning redovisas som minskad administra-

tionskostnad.

Leasing

Creades ingångna leasingavtal avser lokalhyra. Leasingavtalet

påtecknades under 2019 och därefter redovisas leasingen i enlighet

med IFRS 16.

Ersättningar till anställda

Kortfristiga ersättningar

Kortfristiga ersättningar till anställda beräknas utan diskontering

och redovisas som kostnad när de relaterade tjänsterna erhålls.

En avsättning redovisas för den förväntade kostnaden för rörlig

ersättning och vinstdelningsprogram när bolaget har en gällande

förpliktelse att göra sådana betalningar till följd av att tjänster

erhållits från anställda och förpliktelsen kan beräknas.

Ersättningar efter avslutad anställning

Creades har avgiftsbestämda pensionsplaner. Som avgiftsbe-

stämda pensionsplaner klassificeras de planer där förpliktelsen är

begränsad till de premier bolaget åtagit sig att betala. Premierna

redovisas som en kostnad i resultaträkningen i den takt de betalas

och för den period de intjänas.

Finansiella intäkter och kostnader

Finansiella intäkter och finansiella kostnader består av ränteintäkter

räntekostnader, valutakursförändringar samt värdeändringar (reali-

serade och orealiserade) på de utställda syntetiska optionerna.

Skatter

Skatt som redovisas i resultaträkningen utgörs av aktuell skatt och

uppskjuten skatt. Aktuell skatt är skatt som hänför sig till aktuellt

eller tidigare år. Uppskjuten skatt avser temporära skillnader.

Aktuell skatt beräknas på basis av de skatteregler som på

balansdagen är beslutade eller i praktiken beslutade. Uppskjuten

skatt beräknas med utgångspunkt i temporära skillnader mellan

redovisade och skattemässiga värden på tillgångar och skulder.

Uppskjuten skatt beräknas med tillämpning av skattesatser som

har beslutats eller aviserats per balansdagen och som förväntas

gälla när den berörda uppskjutna skattefordran realiseras eller den

uppskjutna skatteskulden regleras.

Aktuell eller uppskjuten skattefordran redovisas endast till den

del det är sannolikt att dessa kommer att kunna utnyttjas.

Resultat per aktie

Resultat per aktie definieras som resultat dividerat med genom-

snittligt antal utestående aktier.

Finansiella anläggningstillgångar

Finansiella anläggningstillgångar i Creades balansräkning omfattar

på tillgångssidan andelar i eller fordringar på portföljbolag värderade

till verkligt värde via resultatet.

En finansiell anläggningstillgång tas upp i balansräkningen när

bolaget blir part enligt avtalsmässiga villkor.

En finansiell tillgång tas bort från balansräkningen när rättighe-

terna i avtalet realiseras, förfaller eller bolaget förlorar kontrollen

över dem.

Detsamma gäller för del av en finansiell tillgång.

Förvärv eller avyttring av finansiell tillgång redovisas på affärs-

dagen, som utgör den dag då bolaget förbinder sig att förvärva eller

avyttra tillgången.

Klassificering och värdering

Finansiella instrument klassificeras i olika kategorier i enlighet med

IFRS 9.

Finansiella instrument som redovisas till verkligt värde via resultat-

räkningen redovisas till verkligt värde exklusive transaktionskostna-

der.

Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultatet

Denna kategori värderas till verkligt värde via resultatet med

utgångspunkt i IFRS och på grundval av Creades affärsmodell för

förvaltning av finansiella tillgångar och egenskaperna hos de avtals-

enliga kassaflödena från de finansiella tillgångarna.

Dessa värderas löpande till verkligt värde och värdeförändringen

redovisas i resultaträkningen.

Verkligt värde definieras enligt IFRS 13.9, till det pris som vid

värderingstidpunkten skulle erhållas vid försäljning av en tillgång

eller betalas vid en överlåtelse av en skuld genom en ordnad

transaktion mellan marknadsaktörer.

Verkligt värde på finansiella instrument som handlas på en aktiv

marknad och där det finns observerbara marknadstransaktioner,

baseras på noterade marknadspriser. Som marknadspris används

på balansdagen senaste avslutskurs om detta inte väsentligt

avviker från senast ställda köpkurs.

Noter

Creades årsredovisning 2023

För finansiella instrument som saknar observerbara marknads-

transaktioner görs värderingen till verkligt värde genom en värde-

ringsteknik som använder andra tillämpliga observerbara indata.

Värdering av onoterade innehav görs med utgångspunkt från

”International Private Equity and Venture Capital Valuation

Guidlines”.

För mer information om värdering av finansiella instrument, se

Not 19.

Övriga tillgångar

Övriga tillgångar värderas till upplupet anskaffningsvärde, dvs.

anskaffningsvärdet minskat med nominella återbetalningar och

justerat för eventuella nedskrivningar.

Övriga omsättningstillgångar är kortfristiga fordringar med fast-

ställda betalningar och fastställd löptid och den förväntade inne-

havstiden inte är längre än ett år. Dessa fordringar uppkommer då

bolaget tillhandahåller pengar eller varor utan avsikt att idka handel

med fordringsrätten.

Likvida medel

Likvida medel omfattar kassan och omedelbart tillgängliga bank-

tillgodohavanden.

Övriga skulder

Övriga skulder värderas till upplupet anskaffningsvärde. Kortfristiga

skulder är skulder med fastställda betalningar och fastställd löptid

inte längre än 12 månader.

Långfristiga skulder är skulder som beräknas ha löptid längre än

12 månader.

Utdelningar

Beslutad utdelning redovisas som fordran eller skuld efter det att

årsstämman godkänt utdelningen.

Moderbolagets redovisningsprinciper

Moderbolaget har upprättat sin årsredovisning enligt årsredovis-

ningslagen (1995:1554) och Rådet för finansiell rapportering rekom-

mendation RFR 2 Redovisning för juridisk person. RFR 2 innebär

att moderbolaget i årsredovisningen för den juridiska personen ska

tillämpa samtliga av EU godkända IFRS och uttalanden så långt

detta är möjligt inom ramen för årsredovisningslagen och med

hänsyn till sambandet mellan redovisning och beskattning. Rekom-

mendationen anger vilka undantag och tillägg som ska göras från

IFRS.

De principer som beskrivs i Not 2 avseende investmentföretaget

tillämpas även för moderbolaget i den mån inte annat anges nedan.

Med stöd i ÅRL 4:14 gjordes ett frivilligt byte av redovisnings-

princip i moderbolaget i samband med att koncernen bedömdes

uppfylla kriterierna för investmentföretag enligt IFRS 10. Bytet avser

principen för redovisning av investeringar i portföljbolag gällande

dotterbolag och intressebolag. Samtliga investeringar i andelar i

dotterbolag och intressebolag redovisas nu till verkligt värde via

resultatet i såväl investmentföre tagets som moderbolagets balans-

räkning (tidigare redovisades dotterbolag till det lägsta av anskaff-

ningsvärde och verkligt värde).

Not 3 Närstående och transaktioner

med närstående

Moderbolaget har närståenderelationer till sina koncernbolag

(se Not 10 Andelar i dotterbolag och intressebolag). Dessutom är

Creades styrelse ledamöter och verkställande direktör närstående

per den 31december 2023. Bolagets verkställande direktör och

styrelseledamöter och dess närstående ägde 45 procent av rös-

terna i bolaget den 31 december 2023. För ersättningar till styrelse-

ledamöter och ledande befattningshavare hän visas till Not 7.

Under 2021 etablerade Creades bolaget Creaspac AB och

genomförde en notering på Nasdaq Stockholm av bolaget.

Creades har totalt investerat SEK 474 mn i bolaget och är därmed

största ägare med en ägarandel om 19 procent. Som sponsor

erhöll Creades vederlagsfritt 3 750 000 teckningsoptioner (så

kallade sponsoroptioner) i Creaspac i samband med bildandet.

Optionerna motsvarar 15 procent av utestående aktier i Bolaget.

Varje Sponsoroption berättigar Creades till teckning av en (1) aktie

i Bolaget till en teckningskurs om 100 SEK plus en löpande acku-

mulerad uppräkning om 7,5 procent årligen från dagen efter den

bolagsstämma som har godkänt det förvärv som Creaspac har

som syfte att genomföra. Optionerna har inte tagits upp till något

värde i nuläget.

Creades har avtal med Creaspac om att hyra ut verkställande

direktör, finansdirektör och investeringsteam till bolaget och

fakturera Creaspac för detta med SEK 0,3 mn per månad.

Utdelning har under året erhållits från dotterbolagen Inet och

StickerApp med totalt SEK 60 mn.

Not 4 Erhållna utdelningar

Investmentföretaget ModerbolagetSEK mn 2023 2022 2023 2022Avanza 118 144 118 144Stickerapp 40 20 40 20Inet 20 31 20 31Chassi Group 0 2 0 2Apotea (via Apolea) 0 2 0 2Totalt 178 199 178 199

Not 5 Värdeförändring värdepapper

Investmentföretaget ModerbolagetSEK mn 2023 2022 2023 2022Realiserat resultatOnoterade aktier och andelar 26 1 425 26 1 425Summa realiserat resultat 26 1 425 26 1 425Orealiserat resultatNoterade Aktier och andelar 334 –2 782 334 –2 782Aktier och andelar i dotter bolag 406 – 406 –536Övriga finansiella tillgångar –435 –3 045 –435 –2 509Summa orealiserat resultat 305 –5 827 305 –5 827Total värdeförändring värdepapper 331 –4 402 331 –4 402

Noter

Creades årsredovisning 2023

Not 6 Administrationskostnader

Administrationskostnader avser investmentföretagets och moderbolagets kostnader för att förvalta värdepappersportföljen.

Investmentföretaget ModerbolagetSEK mn 2023 2022 2023 2022Personalkostnader 20 251 20 251Övriga förvaltnings kostnader –11 –12 –11 –12Totala administrationa kostnader 9 239 9 239PersonalkostnaderUtfall rörlig ersättning inklusive sociala avgifter 40 271 40 271Övriga personal kostnader –20 –20 –20 –2020 251 20 251

Not 7 Löner och ersättningar

Den 31 december bestod moderbolagets ledning av en man och en kvinna. Styrelsen bestod av tre kvinnor och fyra män.

Medelantalet anställda2023 Kvinnor Män 2022 Kvinnor MänInvestmentföretaget och moderbolaget 7 29 % 71 % 7 29 % 71 %Totalt 7 29 % 71 % 7 29 % 71 %

Löner, andra ersättningar och sociala kostnader2023 2022Löner och andra Sociala Löner och andra Sociala SEK mnersättningarkostnaderersättningarkostnaderInvestmentföretaget och moderbolagetLöner 13,6 4,2 11,8 3,7Pensionskostnader 3,2 0,8 3,0 0,71)Avsättning för rörlig ersättning–30,2 –9,5 –205,9 –64,7–13,4 –4,5 –191,1 –60,2

1) Då årets avkastning inte uppnår bolagets mål (7,5 % på halva kapitalet och avkastning överstigande OMXSGI för halva kapitalet) blir årets justering för rörlig ersättning negativ och redo-

visas mot tidigare år upparbetad ej utbetald bank för rörlig ersättning. Från det som återstår i banken kommer under 2024 efter att årstämman faställt årsredovisningen, att utbetalas ett

belopp motsvarande 5 * fast årslön för 2023 för berörda personer.

Löner och andra ersättningar fördelade mellan styrelse, ledningsgrupp och övriga anställda

2023 2022Styrelse och Övriga Styrelse och Övriga SEK mnledninganställdaledninganställda1)Investmentföretaget och moderbolagetLöner 7,2 6,3 7,0 4,8Pensionskostnader 1,7 1,4 1,7 1,32)Rörlig ersättning–18,4 –11,8 –92,9 –112,9–9,4 –4,1 –84,2 –106,8

1) Styrelse och ledning avser 9 personer 2023.

2) Då årets avkastning inte uppnår bolagets mål (7,5% på halva kapitalet och avkastning överstigande OMXSGI för halva kapitalet) blir årets justering för rörlig ersättning negativ och

redovisas mot tidigare år upparbetad ej utbetald bank för rörlig ersättning. Från det som återstår i banken kommer under 2024 efter att årstämman faställt årsredovisningen, att utbetalas

ett belopp upp till maximalt 5 * fast årslön för 2023 för berörda personer.

Noter

Creades årsredovisning 2023

Ersättning till ledande befattningshavare, SEK mnStyrelse- Rörlig Pensions- 2)3)Grundlönersättningkostnader Summa2023arvodeJohn Hedberg, verkställande direktör – 4,3 –18,7 1,4 –13,0Henrik Henriksson, styrelseledamot 0,2 – – – 0,2Cecilia Hermansson, styrelseledamot 0,2 – – – 0,2Hans Karlsson, styrelseledamot 0,2 – – – 0,2Maria Rankka, styrelseledamot 0,2 – – – 0,2Lars Stugemo, styrelseledamot 0,2 – – – 0,2Hans Toll, styrelseledamot 0,1 – – – 0,1Jane Walerud, styrelseledamot 0,2 – – – 0,2Christina Hilmersson, ekonomidirektör – 1,4 0,3 0,3 2,11,5 5,7 –18,4 1,7 –9,41) Beloppen är exklusive sociala avgifter och löneskatt.

2) Enligt stämmobeslut utgår 238 000 kronor per år till var och en av styrelsens ledamöter, förutom Sven Hagströmer till vilken inget styrelsearvode utgår.

3) Den till verkställande direktören tidigare gjorda avsättningen för rörligersättning minskas i år med SEK 18,7 mn. När årsstämman fastställt årets resultat och balans kommer, från det som

kvarstår i banken för rörlig ersättning, att till verkställande direktören utbetalas återstående avsättning om SEK 22,5 mn vilket ryms inom taket om 5 * fast årslön 2023.

Styrelse- Rörlig Pensions- 2)3)Grundlönersättningkostnader Summa2022arvodeJohn Hedberg, verkställande direktör. – 4,4 –93,3 1,3 –87,6Henrik Henriksson, styrelseledamot 0,2 – – – 0,2Cecilia Hermansson, styrelseledamot 0,2 – – – 0,2Hans Karlsson, styrelseledamot 0,2 – – – 0,2Maria Rankka, styrelseledamot 0,1 – – – 0,1Lars Stugemo, styrelseledamot 0,1 – – – 0,1Hans Toll, styrelseledamot 0,2 – – – 0,2Jane Walerud, styrelseledamot 0,2 – – – 0,2Christina Hilmersson, ekonomidirektör – 1,3 0,3 0,3 2,01,4 5,7 –92,9 1,6 –84,21) Beloppen är exklusive sociala avgifter och löneskatt.

2) Enligt stämmobeslut utgår 230 000 kronor per år till var och en av styrelsens ledamöter, förutom Sven Hagströmer till vilken inget styrelsearvode utgår.

3) Den till verkställande direktören tidigare gjorda avsättningen för rörlig ersättning minskas år 2022 med SEK 93,3 mn. När årsstämman fastställt årets resultat och balans kommer,

från det som kvarstår i banken för rörlig ersättning, att till verkställande direktören utbetalas SEK 22,6 mn, upp till maximalt 5 * fast årslön 2022.

Ersättning och riktlinjer till verkställande direktören

John Hedberg har varit verkställande direktör för Creades under

hela året. Under 2023 utbetalades rörlig ersättning med 22 617

(20 845) Tkr.

Fast ersättning exklusive sjukvårdsförmån till John Hedberg

uppgick för helåret 2023 till 4 334 (4 359) Tkr och återföring av

tidigare avsatt rörlig ersättning har under året gjorts med –18 708

(återfördes föregående år med –93 276) Tkr. Per 31 december

2023 uppgår kvarstående upparbetad rörlig ersättning i resultat-

banken för verkställande direktör till 22 501 (63 826) Tkr av vilket

22 501 Tkr är omedelbart utbetalningsbart efter årsstämmans

faställande av 2023 års resultat.

Avgiftsbaserad pensionspremie till verkställande direktören upp-

gick till 1 397 Tkr (1 331 Tkr) före löneskatt.

Bolagets ersättningsmodell innebär att ledande befattningshavare

i bolaget ska erbjudas en marknadsmässig totalkompensation som

ska möjliggöra att rätt person kan rekryteras och behållas. Lönen

ska beakta ansvarsområde och erfarenhet. Ersättningen ska bestå

av fast kontant ersättning, rörlig kontant ersättning eller rörlig ersätt-

ning genom pensionsutfästelse säkerställd via kapitalförsäkring

samt avgiftsbaserad tjänstepension. Den rörliga ersättningen ska

vara kopplad till förutbestämda och mätbara kriterier, utformade

med syfte att främja Bolagets långsiktiga värdeskapande.

Justering görs av den rörliga ersättningen vid eventuell långtids-

frånvaro.

Vid uppsägning från Bolagets sida ska verkställande direktören

vara berättigad till full lön samt avsättning till tjänstepensionsförsäk-

ring under tolv månader. Vid uppsägning från den verkställande

direktörens sida ska motsvarande gälla under sex månader.

Om anställning upphör skall verkställande direktören ha rätt till

rörlig ersättning för de mätperioder som löper under anställningen.

Om Resultatbankens saldo vid anställningens upphörande är

positivt skall verkställande direktören även ha rätt till en andel om

20 procent av rörlig ersättning som skall utgå för den mätperiod

som följer närmast efter anställningens upphörande (Justerad Rörlig

Ersättning Total). Om Justerad Rörlig Ersättning Total är positiv skall

Resultatbankens saldo ökas med detta belopp. Om Justerad Rörlig

Ersättning Total är negativ skall Resultatbankens saldo minskas

med detta belopp. Den del av Resultatbankens saldo som därefter

återstår skall utbetalas i sin helhet upp till ett belopp motsvarande

Taket och med en reduktion om 50 procent för det belopp som

överstiger Taket. Verkställande direktören skall inte vara skyldig att

förvärva aktier i Bolaget för de utbetalda medlen.

Arvode och kostnadsersättning till revisorer

Anlitade revisionsbyråer är Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB.

Investmentföretaget och ModerbolagetTkr 2023 2022Lagstadgad revision 589 549Revisionsverksamhet utöver revisionsuppdraget 189 83778 632

Noter

Creades årsredovisning 2023

Not 8 Skatt på årets resultat

Creades bedriver verksamhet genom investeringar i noterade och onoterade aktiebolag och betraktas skattemässigt som ett förvaltnings-

bolag och blir således beskattat för vinster och utdelningar på direktägda icke näringsbetingade aktier och andelar. Utdelningar och vinster

på näringsbetingade innehav är inte skattepliktiga och förluster inte heller avdragsgilla. Med näringsbetingade innehav avses antingen

innehav i onoterade bolag eller innehav i noterade aktieslag där totalt innehavt röstetalet uppgår till minst 10 procent i det noterade bolaget

och innehavstiden varit längre än ett år.

Tkr Avstämning effektiv skatt, 2023 Effektiv skatt (%) Investmentföretaget Effektiv skatt (%) ModerbolagetResultat före skatt 558 269 558 269Skatt enligt gällande skattesats 20,6 % –115 003 20,6 % –115 0031)Skatteeffekt näringsbetingade innehav och kapitalförsäkring–18,7 % 104 337 –18,7 % 104 337Ej avdragsgilla kostnader 0,1 % –325 0,1 % –325Ej skattepliktiga intäkter –0,2 % 1 073 –0,2 % 1 073Uppskjuten skatt avseende temporära skillnader 0,0 % –3 0,0 % –3Skattekostnad kvittad mot tidigare års ej bokförd skattefordran –1,8 % 9 922 –1,8 % 9 922Redovisad skatt enligt resultaträkningen 0,0 % 0 0,0 % 0Varav aktuell skattPeriodens skattekostnad 0 0Varav uppskjuten skattUppskjuten skatt avseende temporära skillnader 0 0Totalt redovisad skattekostnad 0 0

Tkr Avstämning effektiv skatt, 2022 Effektiv skatt (%) Investmentföretaget Effektiv skatt (%) ModerbolagetResultat före skatt –3 948 263 –3 948 263 Skatt enligt gällande skattesats 20,6 % 813 342 20,6 % 813 3421)Skatteeffekt näringsbetingade innehav och kapitalförsäkring–21,9 % –864 014 –21,9 % –864 014Ej avdragsgilla kostnader 0,0 % –1 233 0,0 % –1 233Uppskjuten skatt avseende temporära skillnader 0,0 % –3 0,0 % –3Skattekostnad kvittad mot tidigare års ej bokförd skattefordran 1,3 % 51 909 1,3 % 51 909Redovisad skatt enligt resultaträkningen 0,0 % 0 0,0 % 0Varav aktuell skattPeriodens skattekostnad 0 0Varav uppskjuten skattUppskjuten skatt avseende temporära skillnader 0 0Totalt redovisad skattekostnad 0 0

1) Rearesultat på näringsbetingade innehav är inte skattepliktigt eller skattemässigt avdragsgillt.

Näringsbetingade innehav är innehav i onoterade värdepapper eller innehav i noterade värdepapper där andelen överstiger 10 procent av

totalen under längre tid än ett år.

Noter

Creades årsredovisning 2023

Not 9 Nyttjanderättstillgång

Värdet på de materiella anläggningstillgångarna består nästan uteslutande av en nyttjanderättstillgång i form av hyra av kontorslokal.

Avtalet avseende kontorshyra klassificerades tidigare som operationell leasing.

Hyreskontraktet förnyades under 2019 varför leasingen från och med andra kvartalet 2019 redovisas enligt IFRS 16.

Kontraktet löper på fem år och avslutas i fjärde kvartalet 2024. Kontraktet kommer att förlängas på ytterligare 5 år.

Investmentföretaget ModerbolagetSEK mn 2023 2022 2023 2022AnskaffningsvärdeVid årets början 11 11 11 11Totalt anskaffningsvärde 11 11 11 11AvskrivningarVid årets början –7 –5 –7 –5Årets avskrivningar –1 –2 –1 –2Totala avskrivningar –9 –7 –9 –7Redovisat värde den 31 december 2 4 2 4

Not 10 Andelar i dotter- och intressebolag

Moderbolaget

SEK mn 2023 2022

Anskaffningsvärde

Vid årets början 496 394

Årets förvärv 38 102

Årets avyttring – –

Totalt anskaffningsvärde 534 496

Värdeändring via resultatet

Vid årets början 260 796

Årets förändring 406 –536

Totalt oresliserat övervärde 666 260

Redovisat värde den 31 december 1 200 756

1) Alla värdepappersinnehav redovisas till verkligt värde via resultatet.

Kapital- Redovisat Dotterbolag och intressebolag 2023 Organisationsnummer Säte Eget kapital Årets resultat Antal andelarandel, %värde1)StickerApp Holding AB559227-6249 Malmö 512 80 1 059 460 51 7922)Inet Group AB (fd Inet Holding AB)559008-4314 Göteborg 76 27 17 977 760 77 2663)Findity AB556838-8200 Ludvika 23 –20 283 046 35 1024)Röhnisch Holding AB559065-2631 Örebro 115 – 109 135 69 40Summa 1 200

1) StickerApp Holding AB är ägarbolag till PRNT Printing Solutions AB, 556716-2390, med säte i Malmö.

2) Inet Group AB (fd Inet Holding AB) är ägarbolag till Inet AB, 556591-8884, med säte i Göteborg.

3) Findity AB är ett intressebolag förvärvat under 2022 med säte i Ludvika. Organisationsnummer 556838-8200.

4) Rönisch Holding AB är ägarbolag till Röhnisch AB, 556130-5649, med säte i Örebro.

Kapital- Redovisat Dotterbolag och intressebolag 2022 Organisationsnummer Säte Eget kapital Årets resultat Antal andelarandel, %värde1)StickerApp Holding AB559227-6249 Malmö 511 40 1 039 520 51 3692)Inet Group AB (fd Inet Holding AB)559008-4314 Göteborg 77 54 16 135 010 69 2273)Findity AB556838-8200 Ludvika 23 –20 283 046 35 1024)Röhnisch Holding AB559065-2631 Örebro 115 0 108 794 69 58Summa 756

1) StickerApp Holding AB är ägarbolag till PRNT Printing Solutions AB, 556716-2390, med säte i Malmö.

2) Inet Group AB (fd Inet Holding AB) är ägarbolag till Inet AB, 556591-8884, med säte i Göteborg.

3) Findity AB är ett intressebolag förvärvat under 2022 med säte i Ludvika. Organisationsnummer 556838-8200.

4) Rönisch Holding AB är ägarbolag till Röhnisch AB, 556130-5649, med säte i Örebro.

Noter

Creades årsredovisning 2023

Not 11 Aktier och andelar värderade till verkligt värde

Investmentföretaget ModerbolagetSEK mn 2023 2022 2023 2022AnskaffningsvärdeVid årets början 3 903,00 2 789 3 812 2 698Årets förvärv 262,00 1 565 262 1 565Årets avyttringar –57,00 –451 –57 –451Totalt anskaffningsvärde 4 108 3 903 4 017 3 812Värdeförändring via resultaträkningenVid årets början 4 425,00 10 253 4 516 10 344Årets värdeförändring via resultaträkningen 306,00 –5 828 306 –5 828Total värdeförändring via resultaträkningen 4 731 4 425 4 822 4 516Redovisat värde den 31 december 8 839 8 328 8 839 8 328

Investmentföretaget / Investmentföretaget Moderbolaget ModerbolagetInvestmentföretaget och Ursprungligt Ackumulerad Ursprungligt Ackumulerad Redovisat värde / 1)Moderbolaget Antal anskaffnings värdevärde förändringanskaffnings värdevärde förändringmarknadsvärdeNoterade aktier och andelarAvanza Bank 15 862 000 646 3 058 646 3 058 3 704Creaspac 4 830 000 474 –4 474 –4 470Seafire 8 118 751 49 12 49 12 61Aktiv förvaltning i kapitalförsäkring 393 1 649 393 1 649 2 042Summa noterade aktier och andelar 1 562 4 715 1 562 4 715 6 2771)Onoterade tillgångarStickerapp 266 526 268 524 792Instabee 422 –69 422 –69 353Inet 172 95 85 182 266Mentimeter 175 72 175 72 247Apotea 121 109 121 109 230Stabelo 186 –36 186 –36 150Klarna 644 –526 644 –526 118Findity 102 – 102 – 102Kreditz 45 – 45 – 45Chassi Group 150 –107 150 –107 43Röhnisch 85 –45 79 –39 40Övriga onoterade tillgångar 178 –3 178 –3 175Summa onoterade tillgångar 2 546 16 2 455 107 2 562Redovisat värde den 31 december 4 108 4 731 4 017 4 822 8 839

1) För upplysningar om värderingsmetoder se Not 2 och Not 19.

Not 12 Långfristig fordran

Investmentföretaget och ModerbolagetSEK mn 2023 2022Långfristig fordranKonvertibelt skuldebrev Instabee 150 –Upplupen ränta konvertibelt skuldebrev 14 –Redovisat värde den 31 december 164 –

Noter

Creades årsredovisning 2023

Not 13 Övriga omsättningstillgångar

Investmentföretaget och ModerbolagetSEK mn 2023 2022Övriga omsättningstillgångarSaldo på skattekonto 1 1Avyttring aktier i Tink slutregleras 2024 15 103Övriga fordringar 1 1Interimsfordringar 1 3Redovisat värde den 31 december 18 108

Not 14 Likvida medel

Investmentföretaget och Moderbolaget SEK mn 2023 2022Tillgodohavanden hos banker 299 613Redovisat värde den 31 december 299 613

Not 15 Aktiekapital

Aktie- Kvotvärde Antal Antal Totalt kapital krkr/aktieA-aktierB-aktierantal aktierIngående balans 2023 594 763 0,004 93 103 641 42 658 750 135 762 391Utgående balans 2023 594 763 0,004 93 103 641 42 658 750 135 762 391

Innehavare av A-aktier är berättigade till rösträtt vid stämma med en röst per aktie, innehavare av B-aktier är berättigade till rösträtt på stämma

med 0,1 röst per aktie.

Not 16 Långfristig skuld

Investmentföretaget och Moderbolaget SEK mn 2023 2022Leasingskuld – 1Långfristig del av avsättning för rörlig ersättning 33 133Redovisat värde 31 december 33 134

Not 17 Kortfristig skuld

Investmentföretaget och Moderbolaget SEK mn 2023 2022Leasingskuld 2 2Beslutad ej utbetald utdelning 48 48Kortfristig del av reserv för rörlig ersättning 60 58Interimsskulder 4 3Redovisat värde 31 december 114 111

Not 18 Kassaflödesanalyser

Investmentföretaget och Moderbolaget SEK mn 2023 2022Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödetVärdeförändringar via resultaträkningen –305 5 828Reserv för upplupen rörlig ersättning –40 –271Realisationsresultat –26–1 425Avskrivningar 2 2Justering leasingkostnad enligt IFRS 16 –2 –2–371 4 132

Noter

Creades årsredovisning 2023

Not 19 Klassificering av finansiella instrument

Enligt IFRS 9 ska ett företag klassificera sina finansiella tillgångar och skulder. Creades klassificering av sina finansiella tillgångar och skulder

framgår av följande matris.

Likvida medel, kundfordringar och leverantörsskulder har kort löptid och bedöms ha ett upplupet anskaffningsvärde som inte avviker

väsentligt från verkligt värde. Investmentföretaget har varken räntebärande skulder eller kundfordringar.

Finansiella tillgångar 231231, per värderingskategori enligt IFRS 9

SEK mnFinansiella tillgångar Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde upptagna till upplupet Summa Summa Tillgångarvia resultaträkningenanskaffningsvärderedovisat värdeverkligt värdeAndelar i portföljbolag 8 839 8 839 8 839Långfristig fordran 164 164 164Likvida medel 299 299 299Summa tillgångar 9 003 299 9 302 9 302

Finansiella tillgångar 221231, per värderingskategori enligt IFRS 9

SEK mnFinansiella tillgångar Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde upptagna till upplupet Summa Summa Tillgångarvia resultaträkningenanskaffningsvärderedovisat värdeverkligt värdeAndelar i portföljbolag 8 328 8 328 8 328Likvida medel 613 613 613Summa tillgångar 8 328 613 8 941 8 941

Indelning i hierarkiska nivåer

Tillgångar och skulder värderade till verkligt värde via resultatet

indelas, i enlighet med IFRS 13, i tre hierarkiska nivåer beroende på

vilken indata som används för värderingen. Nivå 1 avser tillgångar

där indata kommer från noterade priser på aktiva marknader. Nivå 2

avser tillgångar där indata kommer från andra direkt eller indirekt

observerbara indata än de som ingår i Nivå 1. Nivå 3 avser tillgångar

där direkt eller indirekt observerbara indata saknas, vilket gäller för

bolagets innehav i onoterade värdepapper.

Creades har inga finansiella tillgångar eller skulder hänförliga till

Nivå 2.

Samtliga poster inom förvaltningsverksamheten härrör från kate-

gorin finansiella instrument värderade till verkligt värde via resultat-

räkningen. De identifieras vid första redovisningstillfället till denna

kategori. Värderingen till verkligt värde via resultaträkningen

bedöms bäst återspegla verksamheten. Ingen post har redovisats

direkt mot eget kapital. Värdering av finansiella instrument sker

enligt IFRS 9 och IFRS 13.

Förflyttning mellan nivåerna

Ingen förflyttning mellan nivåerna har skett under 2023.

Värderingsmodell

Nivå 1

Verkligt värde på finansiella instrument som handlas på en aktiv

marknad och där det finns observerbara marknadstransaktioner,

baseras på noterade marknadspriser. Som marknadspris används

på balansdagen senaste avslutskurs om detta inte väsentligt avviker

från senast ställda köpkurs.

Nivå 3

För finansiella instrument som saknar observerbara marknadstrans-

aktioner görs värderingen till verkligt värde genom en värderings-

teknik som använder andra tillämpliga observerbara indata.

I första hand används principen ”Senaste Transaktion”. Denna

princip definieras som det pris som tillämpats i en nyligen genom-

förd ordnad transaktion i det innehav som skall värderas. Transak-

tionen skall vara utförd mellan marknadsaktörer så att priset där-

med kan anses vara representativt för verkligt värde.

Om det inom de senaste 12 månaderna inte genomförts någon

transaktion som kan anses vara representativ för verkligt värde

värderas de onoterade innehaven med utgångspunkt från ”Interna-

tional Private Equity and Venture Capital Valuation Guidlines”. Varje

enskilt innehav värderas för sig och värderingen görs då enligt

följande:

Noter

Creades årsredovisning 2023

Värderingen görs vanligen genom principen ”Multipelvärdering”,

innebärande att relevanta multiplar appliceras på innehavets histo-

riska och/eller prognosticerade nyckeltal. Beroende på situationen

används den multipel som ger bäst information. Använda multiplar

är huvudsakligen P/E, EV/EBIT, EV/EBITA, EV/EBITDA, EV/Sales

och/eller EV/ARR. Nyckeltalen jämförs med nyckeltal för andra jäm-

förbara bolag. Dessa multiplar hämtas från en jämförelsegrupp av

endera noterade bolag eller jämförbara onoterade transaktioner.

Hänsyn tas till skillnader i till exempel storlek, historik eller marknad

mellan aktuellt bolag och jämförelsegruppens bolag samt att onote-

rade tillgångar har lägre likviditet än noterade tillgångar och värdet

justeras därför vid behov med en justerings- och illikviditetsrabatt.

Som underlag för prognosticerade nyckeltal används respektive

innehavs egna rapporter kompletterade med rimlighetsbedöm-

ningar gjorda av Creades investeringsteam baserade på samtal

med ledningen för respektive innehav.

Som alternativ kan även ”DCF-värdering” användas, innebärande

diskontering av innehavets prognosticerade framtida kassaflöden

med diskonteringsränta baserad på jämförbara avkastningskrav på

jämförbara företag och finansiella instrument.

Under kortare tider med hastiga/större marknadsrörelser minskar

tillförlitligheten i noterade jämförbara bolags prognosticerade

nyckel tal, bland annat eftersom prognoserna inte uppdateras med

samma hastighet som marknadsutvecklingen. Vid sådana enskilda

extremhändelser kan värdering genom justering utifrån den all-

männa börsutvecklingen vara en mer rättvisande värderingsmetod.

På motsvarande vis kan sådana hastiga/större marknadsrörelser i

vissa fall motivera en justering av värdet för innehav värderade enligt

metoden ”Senaste Transaktion” som en metod för att återspegla

betydande förändringar i den likvida noterade marknaden också i

den mer illikvida onoterade marknaden.

Utställda optioner beräknas till verkligt värde i enlighet med

Black-Scholes Option Pricing Model.

Antaganden kan i vissa fall vara förknippade med stor osäkerhet

och förändringar av värderingsmodellernas ingående parametrar

kan ha väsentlig påverkan på beräknat verkligt värde.

Nivå 1: Verkligt värde bestämt enligt priser noterade på en aktiv marknad för samma instrument.

Nivå 3: Verkligt värde bestämt utifrån indata som inte är observerbara på marknaden.

Investmentföretaget 2023-12-31 Nivå 1 Nivå 3 2022-12-31 Nivå 1 Nivå 3Innehav i portföljbolag värderade till verkligt värde via resultatet 8 839 6 279 2 561 8 328 5 832 2 496Långfristig fordran värderad till verkligt värde via resultatet 164 0 164Totalt 9 003 6 279 2 725 8 328 5 832 2 496

Innehav i portföljbolag Långfristig fordran2023-01-01–2022-01-01–2023-01-01–2022-01-01–Specifikation Nivå 32023-12-312022-12-312023-12-312022-12-31Ingående balans 2 496 4 679 0 0Förvärv 145 1 107 150 –Avyttring –76 –1 827 – –Ränta/Utdelning –60 –55 14 –Omvärdering 54 –1 565 – –Nyemissioner/Tillskott 2 157 – –2 561 2 496 164 0

Huvudsaklig orsak till eventuell 2023-12-31omvärdering under 2023 +/–Värderingsmultipel Förändrad Marknads- Justerings- ochefter justering /Operationell värderings- Aktier och andelar, Nivå 3 Ägarandelvärde VärderingsmodellillikviditetsrabattrabattutvecklingmultipelStickerapp 51 % 792 EV/EBITA 20 % 10,4 + +Instabee 6 % 353 EV/Sales 40 % 2,6 – –Inet 77 % 266 EV/EBITA 30 % 6,8 + –Mentimeter 7 % 247 Senaste transaktion E/T E/TApotea 5 % 230 EV/Sales 10 % 0,8 –Stabelo 12 % 150 DCF E/T E/T –Klarna 0 % 118 Senaste transaktion / E/T E/T +justeradFindity 35 % 102 Senaste transaktion E/T E/TKreditz 12 % 45 Senaste transaktion E/T E/TChassi Group 15 % 43 EV/EBITA 15 % 9,2 – +Röhnisch 69 % 40 EV/EBITA 40 % 7,9 – +Övriga 175 E/T E/TSUMMA 2 561

Noter

Creades årsredovisning 2023

2022-12-31Värderingsmultipel Marknads- Justerings- ochefter justering /Aktier och andelar, Nivå 3 Ägarandelvärde VärderingsmodellillikviditetsrabattrabattInstabee (fd Instabox) 6 % 740 EV/Sales 30 % 4,3Stickerapp 51 % 369 EV/EBITA 30 % 7,9Apotea 5 % 301 DCF E/T E/TInet 69 % 227 EV/EBITA 30 % 8,0Stabelo 12 % 186 Senaste transaktion E/T E/TMentimeter 7 % 175 Senaste transaktion E/T E/TFindity 35 % 102 Senaste transaktion E/T E/TChassi Group (fd Amcap) 15 % 59 EV/EBITA 30 % 7,6Röhnisch 69 % 58 EV/EBITA 30 % 7,2Övriga 280 E/T E/TSUMMA 2 496

Känslighetsanalys

För de innehav som värderas utifrån jämförbara noterade bolags multiplar skulle en förändring av multiplarna ha följande påverkan på

Creades substansvärde:

Förändring +/– 5 % SEK mn +/–10 % SEK mn +/–15 % SEK mnStickerApp +/– 40 +/– 81 +/– 121Instabee +/– 17 +/– 35 +/– 52Inet +/– 14 +/– 28 +/– 42Apotea +/– 12 +/– 24 +/– 36Chassi Group +/– 2 +/– 4 +/– 6Röhnisch +/– 2 +/– 5 +/– 7Summa 88 176 264

Moderbolaget 2023-12-31 Nivå 1 Nivå 3 2022-12-31 Nivå 1 Nivå 3

Innehav i portföljbolag värderade till verkligt värde 8 839 6 279 2 561 8 328 5 832 2 496

Långfristig fordran värderad till verkligt värde via resultatet 164 0 164

Totalt 9 003 6 279 2 725 8 328 5 832 2 496

Innehav i portföljbolag Långfristig fordran

Specifikation Nivå 3

2023-01-01–

2023-12-31

2023-01-01–

2023-12-31

2023-01-01–

2023-12-31

2022-01-01–

2022-12-31

Ingående balans 2 496 4 679 0 0

Förvärv 145 1 107 150 –

Avyttring –76 –1 827 – –

Ränta/Utdelning –60 –55 14 –

Omvärdering 54 –1 565 – –

Nyemissioner/Tillskott 2 157 – –

2 561 2 496 164 0

Noter

Creades årsredovisning 2023

Not 20 Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer

Riskfaktorer

Ett antal faktorer påverkar, eller kan påverka, Creades verksamhet

direkt eller indirekt. Nedan beskrivs, utan särskild prioriterings-

ordning eller anspråk på att vara uttömmande, de riskfaktorer och

förhållanden som anses vara av väsentlig betydelse för Bolagets

verksamhet och framtida utveckling.

Marknadsrisk

Marknadsrisk är risken att värdet på ett finansiellt instrument varie-

rar på grund av förändringar i marknadspriser. Creades definierar

inte risk som risken att avvika från ett börsindex, utan som risken

att innehaven minskar i värde. Risk mäts genom att bygga scenarier

för hur mycket pengar Creades kan förlora vid varje given tidpunkt.

Creades minskar exponeringen för marknadsrisk genom följande

faktorer:

■

Creades har som enda mål att skapa värdetillväxt för Creades

aktieägare. Detta minskar risken att Creades behåller eller

investerar i portföljbolag där avkastningspotentialen relativt

risken är låg.

■

Creades investerar huvudsakligen i svenska och nordiska notera-

de bolag som bedöms som lågt värderade. Bolagets ledning är

väl förtrogen med den svenska och nordiska aktiemarknadens

bolag, aktörer och dynamik. Därtill håller sig ledningen dagligen

uppdaterad vad gäller nyheter, händelser och information som

direkt eller indirekt påverkar Creades investeringar.

■

Creades tar ofta en aktiv roll via styrelsen i sina investeringar.

Detta ger en djup förståelse för bolagen och den bransch inom

vilken de verkar, och medför dessutom att Creades kan bidra till

att genomföra åtgärder som är positiva för värdeutvecklingen

i portföljbolagen.

■

Creades har en spridd portfölj av värdepapper, vilket minskar

risken att negativa utfall i ett värdepapper bidrar till ett stort fall

i Creades substansvärde.

Vidare har Creades låg exponering för risk från aktielån, optioner

och andra derivatinstrument, då dessa normalt endast nyttjas för

att begränsa risken och/eller när Creades har täckta positioner.

Exempelvis kan Creades utfärda köpoptioner på aktier som bolaget

äger.

Kreditrisk

Med kreditrisk avses risken att förlora pengar som en följd av att en

låntagare (bank eller bolag) ej kan fullgöra sina åtaganden. Kredit-

risken hanteras genom att risk utan styrelsens godkännande enbart

får tas mot motparter med hög kreditvärdighet, till ett begränsat

belopp och med begränsad löptid. Creades använder sig av tre

olika banker för att minska kreditrisken.

Motpartsrisk

Motpartsrisk avser risken att motparten i en transaktion inte kan

fullgöra sina betalningsförpliktelser eller förpliktelser att leverera

andra säkerheter. Motpartsrisk omfattar även risken att övriga

aktieägare i Creades noterade och onoterade innehav agerar på

ett sätt som påverkar Creades investeringar negativt eller försvårar

Creades verksamhet. Motpartsrisk tas alltid i beaktande vid

investeringar.

Ränterisk

Ränterisk är risken att värdet på ett finansiellt instrument varierar på

grund av förändringar i marknadsräntor. Creades likvida medel är

normalt placerade som kontanta medel i bank, alternativt i ränte-

bärande värdepapper med korta löptider, vilket eliminerar ränte-

risken. Aktieportföljens värde är också exponerat för ränterisk, men

denna bedöms som låg då stigande räntor (och därmed stigande

avkastningskrav) normalt förknippas med bättre konjunktur och

därmed ökande bolagsvinster.

Valutarisk

Valutarisk är risken att värdet på tillgångarna varierar på grund av

förändringar i valutakurser. Creades direkta exponering mot föränd-

ringar är låg. Indirekt påverkas Creades av att förändringar i valuta-

kurser kan påverka portföljbolagen. Dock kan det finnas motver-

kande faktorer vad gäller valutarisker; en valutakursförändring som

momentant sänker ett bolags vinst kan ge samma bolag ökad

konkurrenskraft och därmed ett högre värde. Dotterbolagen gör

delvis varuinköp i annan valuta. Denna exponering säkras till viss

del genom köp av valuta på termin.

Likviditets- och finansieringsrisk

Likviditetsrisk är dels risken att ett finansiellt instrument inte kan

avyttras utan avsevärda merkostnader, dels risken att likviditet inte

finns tillgänglig för att möta betalningsåtaganden. Vid investeringar

i portföljbolag beaktas alltid likviditetsrisken. Creades investerings-

modell innebär att en viss likviditetsrisk vad gäller möjlighet att

snabbt avyttra innehavet uppstår, framför allt på de icke marknads-

noterade innehaven. Detta är dock kalkylerat och uppvägs av den

bedömda avkastningspotentialen. Den direkta finansieringsrisken

är låg då Creades har hög soliditet och bolagets tillgångar huvud-

sakligen består av marknadsnoterade instrument och likvida medel.

Den indirekta finansieringsrisken, i portföljbolagen, kan komma att

påverka portföljbolagens värde negativt och därmed Creades via

ägandet.

Känslighetsanalys

Nedanstående beräkningar i känslighetsanalysen baseras på

balansräkningen och den aktuella värdepappersportföljen den

31 december 2023.

Bolagets största risk är marknadsrisken i förändringar i aktie-

kurser på noterade aktier då stor del av värdepappersportföljen

utgörs av noterade värdepapper. Kursförändringarna kan vara stora

mellan åren. Kursförändringen på OMXSGI var +19 procent för

2023 och –22 procent för 2022.

Ränterisken för värdepapper med avkastning kopplad till ränta

har ej beaktats i känslighetsanalysen nedan. Likviditeten är place-

rad till rörlig ränta i bank.

Noter

Creades årsredovisning 2023

Investmentföretaget och moderbolaget

Förändring +/– 5 % +/– 15 % +/– 30 %Resultat/eget kapital Resultat/eget kapital Resultat/eget kapitalVärde 231231 SEK mn SEK mn kr/aktie SEK mn kr/aktie SEK mn kr/aktieAktiekurser noterade värdepapper 6 277 +/– 314 +/– 2 +/– 942 +/– 7 +/– 1 883 +/– 14Aktiekurser onoterade värdepapper 2 562 +/– 128 +/– 1 +/– 384 +/– 3 +/– 769 +/– 6+/– 2,5 % +/– 5 % +/– 7,5 %Ränta 299 +/– 7 +/– 0 +/– 15 +/– 0 +/– 22 +/– 0

Not 21 Beräkning av alternativa nyckeltal (APM)

I april 2021 genomfördes en aktiesplit med tio nya aktier för en gammal. Detta har påverkat värde och avkastning per aktie

i nedanstående beräkningar.

Substansvärde

Beräkning av substansvärde 2023-12-31 2022-12-31 2021-12-31 2020-12-31 2019-12-31

Eget kapital, SEK mn 9 175 8 807 12 945 7 951 4 610

Beslutad ännu ej utbetald utdelning, SEK mn 48 48 48 44 –

Substansvärde, SEK mn 9 223 8 854 12 993 7 995 4 610

Substansvärde per aktie, kronor 68 65 96 641 370

Substansvärdets avkastning

Avkastning per aktie

Creades beräknar sin avkastning på substansvärdet per aktie och som om utbetald utdelning återinvesterats i bolaget.

2023 2022 2021 2020 2019

Ingående värde per aktie, kronor 65,20 95,70 64,14 369,81 296,71

Förändring substansvärde per aktie, kronor 2,70 –30,49 31,57 271,58 73,09

Substansvärde före justering, kronor 67,90 65,22 95,70 641,39 369,81

Återinvesterad utdelning per aktie

, kronor 1,43 1,29 1,77 33,45 16,16

Justerat utgående värde per aktie, kronor 69,33 66,51 97,48 674,84 385,97

Förändring i % 6,00 –30,50 51,98 82,48 30,08

1) Utdelning per aktie genom aktiens substansvärde efter utdelning i förhållande till substansvärde före justering per aktie.

Utdelning februari 2023: 0,35/70,9039: Utdelning april 2023: 0,35/68,266: Utdelning aug 2023: 0,35/67,6219: Utdelning november 2023: 0,35/61,9941

Substansvärdesrabatt/premie

Beräkning av substansvärdesrabatt/premie 2023 2022 2021 2020 2019

Senaste betalkurs per aktie, kronor 72 78 147 943 479

Substansvärde per aktie, kronor 68 65 96 641 370

Skillnad, kronor 4 13 51 302 109

Skillnad i förhållande till substansvärde per aktie, % 6 20 54 47 29

Soliditet

Creades beräknar soliditeten som eget kapital i förhållande till balansomslutningen.

SEK mn 2023 2022 2021 2020 2019

Eget kapital 9 175 8 807 12 945 7 951 4 610

Balansomslutning 9 322 9 052 13 520 8 341 4 656

Soliditet 98 % 97 % 96 % 95 % 99 %

Noter

Creades årsredovisning 2023

Not 22 Viktiga uppskattningar och bedömningar

Creades balansräkning består främst av finansiella tillgångar värde-

rade till verkligt värde via resultaträkningen samt likvida medel.

Cirka 20–30 procent av substansvärdet utgörs av innehav i onote-

rade värdepapper. Övriga värdepapper består av aktier upptagna till

handel på reglerad marknad i Sverige och dessa värderas till verkligt

värde, motsvarande senast betalda kurs. Vid värderingen av

onoterade värdepapper har antaganden gjorts rörande bland annat

bolagens intjäningsförmåga, vinst, volatilitet, operativa risk samt

externa faktorer såsom räntekurvan, värdering på liknande bolag

och avkastningskrav. Med anledning av ovanstående bedöms de

uppskattningar och antaganden som har gjorts kunna ha effekt på

de finansiella rapporterna om antagandena avseende onoterade

värdepapper ändras i kommande perioder. För mer information om

bolagets värderingsprinciper, se under Not 2 och Not 19.

Not 23 Investeringspolicy 2023

Investeringspolicy för Creades AB (publ)

Denna policy är fastställd av styrelsen 11 oktober 2023.

Creades verksamhet

Creades huvudsakliga verksamhet är att ge en god riskjusterad

avkastning till sina aktieägare genom kapitaltillväxt och/eller investe-

ringsintäkter. För att sprida investeringsrisken ska investeringarna

göras i enlighet med vad som anges i denna investeringspolicy.

Förvaltningens mål och tidshorisont

Målet med bolagets förvaltning är att:

■

maximera avkastningen på kapitalet,

■

genomföra investeringar i enlighet med den fastställda risknivån,

samt

■

säkerställa en god betalningsberedskap i företaget.

Creades har en långsiktig investeringshorisont, med fokus på

att skapa uthålligt värde genom långsiktig förvaltning av portfölj-

inne haven i enlighet med Creades affärsfilosofi, snarare än på

utfallet under enskilda kvartal. Förvaltningen bedrivs således utan

tids gränser och Creades verksamhet har inte som huvudsakligt

syfte att genomföra någon tidsbestämd exit-strategi. Creades

avyttrar investeringen när en försäljning kan genomföras till ett

värde som överstiger Creades långsiktiga värdering av bolaget,

med hänsyn tagen till:

■

Creades avkastningskrav

■

Creades inflytande

■

Creades möjligheter till en avyttring i framtiden

■

Risk

■

Creades alternativa investeringsmöjligheter

Såväl nyinvesteringar som eventuella avyttringar sker baserat på

varje investerings värdering och de möjliga alternativa investering-

arna som finns tillgängliga.

Investeringskriterier

Creades är i grunden en industriagnostisk investerare med en

uttalad preferens för investeringar utifrån teman och situationer.

Exempel på sådana teman och situationer är:

■

Bolag som gynnas av långsiktiga underliggande trender så som

teknisk utveckling, avreglering eller förändringar i underliggande

värdekedjor och/eller kundbeteende

■

Bolag som befinner sig vid ett vägskäl i sin utveckling, t.ex.

snabb tillväxt, internationalisering eller övergång från onoterad

till noterad miljö

■

Bolag som saknar en tydlig huvudägare och/eller en tydlig plan

för värdeskapande

Utan att motsäga ovanstående punkt är det ett faktum att Creades

såväl historiskt som i nuvarande portfölj har tydliga röda trådar inom

en handfull specifika industrier, huvudsakligen:

■

Finansiella tjänster

■

Ekosystemet relaterat till e-handel

■

SaaS-, mjukvaru- och gamingbolag (där gaming innebär dator-

spel, ej gambling / betting)

■

Industriella varu- och tjänstebolag

Centrala byggstenar i Creades investeringsfilosofi utgörs av enkel-

het, förutsägbarhet och möjlighet att i så stor utsträckning som

möjligt påverka våra investeringars och vårt eget öde. Av dessa

anledningar undviker Creades aktivt vissa typer av investeringar

så som:

■

Investeringar med högt beroende av cyklikalitet eller andra

makrofaktorer så som råvarupriser eller valutakurser, t.ex. gruv-

industri

■

Investeringar med betydande hållbarhetsrisker som ej bedöms

kunna vändas till möjligheter, t.ex. oljeindustri eller tobaks-

industrin

■

Investeringar med hög påverkan från svårförutsägbara politiska

och /eller regulatoriska faktorer, t.ex. skattefinansierad vård och

utbildning

■

Investeringar som i grunden har ett binärt utfall, t.ex. avancerad

bioteknik eller läkemedelsutveckling i tidig fas

Creades har en konservativ syn på användande av skuldfinansie-

ring. Som princip är Creades inte belånat på toppnivån då vi anser

att detta är ett beslut våra aktieägare skall få fatta själva / inte ett

beslut vi skall fatta åt dem. Vi använder emellanåt skuldsättning

i våra innehav men då utifrån utgångspunkten att en sådan skuld-

sättning inte skall överstiga vad som anses vara normalt och

gångbart i en noterad miljö.

Andra viktiga komponenter i Creades investeringsfilosofi är:

■

Fokuserad Opportunism: Vi har avsiktligt ett öppet mandat för

investeringar som ger oss möjligheter att agera utifrån de tillfällen

och möjligheter marknaden erbjuder

■

Långsiktig Aktivism: Vår uppgift som ägare är att driva på för-

ändringar som skapar och synliggör underliggande, långsiktiga

värden. Bolagsvärdering och investeringsbeslut skall inte baseras

på kortsiktiga marknadsförutsättningar utan på en grundläggande

förståelse för bolags förutsättningar och utvecklingsmöjligheter

■

Villighet att investera i tillväxtbolag: En långsiktig och värdefoku-

serad ägare skapar värden i tillväxtbolag

■

Fokus på såväl relativ som absolut avkastning: Investeringar skall

kunna göras utan att i varje enskilt läge begränsas av fokus på

den för stunden gällande makrocykeln

Noter

Creades årsredovisning 2023

■

Affärsdriven hållbarhet: Hållbarhetsfrågor är en viktig komponent

i att uppnå långsiktigt värdeskapande. Ett bolags hållbarhetsprofil

kan utgöra en affärsmöjlighet (driv värde genom att använda och /

eller förbättra bolagets befintliga position) men även en affärsrisk

som emellanåt kan vara så betydande att en investering inte är

aktuell (bolag vars fundamentala verksamhet i grunden inte

bedöms vara långsiktigt trovärdig). Creades har en explicit och

av styrelsen årligen fastlagd hållbarhetspolicy med fokus på områ-

dena (i) Miljö, (ii) Sociala förhållanden, (iii) Personal (iv) Respekt för

mänskliga rättigheter samt (v) Motverkande av korruption och

mutor. Investeringar skall utvärderas mot denna policy och inte

genomföras för de fall de står i strid med nämnda policy

Värdepappersportföljens sammansättning; riskspridning

Medel får endast placeras i värdepapper och kassamedel, med de

begränsningar som anges nedan. Sammansättning av portföljen

samt hantering av förvaltningsrisker ska ske enligt vad som anges

i denna investeringspolicy.

Investeringar

Investeringar får göras i:

■

svenska marknadsnoterade aktier och aktierelaterade instrument,

■

nordiska marknadsnoterade aktier,

■

räntebärande instrument i svenska marknadsnoterade företag,

samt

■

kassamedel i svensk bank samt svenska räntebärande place-

ringar med en löptid på maximalt 12 månader.

Efter styrelsens godkännande kan, inom ramen för förvaltningens

mål och med en bibehållen total riskspridning i enlighet med nedan,

investeringar även ske i:

■

Svenska och nordiska onoterade företag eller fonder,

■

Nordiska aktierelaterade instrument,

■

Utomnordiska noterade företag och fonder,

■

Svenska räntebärande placeringar med löptid på mer än

12 månader, samt

■

Utländska räntebärande placeringar.

Försäljningar

Försäljningar av aktier får ske.

Optioner

Både köp- och säljoptioner får köpas och utställas.

Indexoptioner och indexterminer

Verkställande direktören tillsammans med Styrelseordförande har

styrelsens mandat att inom ramen för investeringspolicyn använda

sig av instrument så som indexoptioner och indexterminer för att

säkra upp till 30 procent av från tid till annan gällande substans-

värde.

Styrelsen ska informeras då mer än 10 procent av gällande

substansvärde säkrats.

Blankningar

Lån av aktier samt försäljning av lånade aktier (blankning) får ske.

Utlåning av aktier

Utlåning av aktier får ske via eller till kreditvärdiga motparter.

Upptagande av lån

Kredit får enbart upptas efter godkännande från styrelsen. Styrelsen

ska besluta om och definiera kreditramarna för kortfristigt rörelse-

kapital eller lånefinansiering av investeringar efter behov. Kredit får

dock maximalt uppgå till ett belopp motsvarande tjugo procent av

värdepappersportföljen.

Verkställande direktören äger rätt att, inom av styrelsen fastställda

ramar, belåna depåinnehav.

Begränsningar

Investeringsrisken ska spridas genom att:

■

Investeringar i finansiella instrument ska härröra från minst fem

olika bolag.

■

Ett enskilt innehav får inte representera mer än 40 procent av den

totala portföljen.

■

Innehav hänförliga till en enskild bransch får inte representera

mer än 55 procent av den totala portföljen.

■

Andelen innehav i onoterade företag får inte överstiga 40 procent

av den totala portföljen.

■

Säljoptioner får utställas så att det totala lösenbeloppet maximalt

uppgår till 10 procent av det totala portföljvärdet.

■

Köpoptioner får utställas, utan att underliggande värdepapper

innehas, med den begränsningen att förlusten vid en indexför-

ändring om 10 procent och för ett enskilt aktieslag 20 procent,

inte överstiger två procent av det totala portföljvärdet för den

totala positionen.

■

Kassamedel ska placeras i banker med god kreditvärdighet och

med beaktande av riskspridning.

■

Korsfinansiering mellan portföljbolag ska inte förekomma.

Styrelsen får – inom ramen för förvaltningens mål och förutsatt att

en sammantagen riskspridning, i enlighet med vad som föreskrivs

i denna investeringspolicy, alltjämt upprätthålls – i enskilda fall

besluta om avvikelse från ovanstående begränsningar när så

motiveras av särskilda skäl.

Ovanstående begränsningar ska gälla vid investeringstillfället

och Creades ska inte vara skyldigt att avyttra innehav på grund av

värdeförändringar över tid.

Creades investeringar ska alltid beakta riskerna i relation till

avkastningsmöjligheterna.

Ändringar i policyn, m.m.

Styrelsen fattar beslut om policydirektiv för verksamheten. Verk-

ställande direktören ansvarar för att styrelsens beslut verkställs.

Creades får inte utan godkännande av aktieägarna genom

kontantemission emittera fler aktier av samma aktieslag som redan

existerande aktier (inklusive emissioner av egna aktier) till en kurs

som understiger nettotillgångsvärdet per aktie, om de inte först

erbjudits pro rata till existerande ägare till aktier av det aktieslaget.

Noter

Creades årsredovisning 2023

Not 24 Förslag till vinstdisposition

Styrelsen föreslår att de till årsstämmans förfogande stående vinst-

medlen i moderbolaget disponeras enligt följande:

Till årsstämmans förfogande står:Balanserat resultat 8 616 165 011 krÅrets resultat 558 268 797 krSumma 9 174 433 808 kr

Styrelsen föreslår att årsstämman 2024 beslutar om ordinarie

utdelning med 1,60 kronor per aktie att utbetalas i fyra lika stora

delar med avstämningsdag efter årsstämman i april 2024, 29 juli

2024, 29 oktober 2024 och 29 januari 2025.

Styrelsen föreslår att: Till aktieägarna utdelas 217 219 826 krI ny räkning balanseras 8 957 213 982 kr

Det är styrelsens bedömning att den föreslagna utdelningen är för-

svarlig med hänsyn till de krav som verksamhetens art, omfattning

och risker, ställer på storleken av moderbolagets och investment-

företagets eget kapital, likviditet och ställning i övrigt. Vad beträffar

företagets resultat och ställning i övrigt, hänvisas till årsredovis-

ningens resultat-och balansräkningar med tillhörande boksluts-

kommentarer.

Not 25 Väsentliga händelser

Under året har fokus varit på att konsolidera våra befintliga innehav

genom aktivt styrelsearbete och operationellt stöd till bolagen. Viss

omstrukturering av innehaven i aktiva förvaltningen har dock skett

för att möta marknadens utveckling. Inga förvärv eller avyttringar

överstigande SEK 100 mn har gjorts under 2023.

Stämmor

På årsstämman i april 2023 beslutades om ordinarie utdelning med

1,40 kr per aktie att delas ut i fyra delar under kvartal 2, kvartal 3,

kvartal 4 och kvartal 1 -2024.

Totalt uppgick beslutad utdelning till SEK 190 mn.

Not 26 Händelser efter balansdagen

Styrelsen föreslår att årsstämman 2024 beslutar om ordinarie

utdelning med 1,60 kronor per aktie att utbetalas i fyra lika stora

delar med avstämningsdag efter årsstämman i april 2024, 29 juli

2024, 29 oktober 2024 och 29 januari 2025.

För övrigt finns inga väsentliga händelser efter balansdagen att

rapportera.

Styrelsens och verkställande direktörens intygande

Creades årsredovisning 2023

Styrelsens och

verkställande direktörens

intygande

Stockholm det datum som framgår av elektronisk underskrift

Sven Hagströmer Henrik Henriksson Cecilia Hermansson

Ordförande Ledamot Ledamot

Hans Karlsson Maria Rankka Lars Stugemo

Ledamot Ledamot Ledamot

Jane Walerud John Hedberg

Ledamot Verkställande direktör

Vår revisionsberättelse har lämnats det datum som framgår av elektronisk underskrift

Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB

Peter Nilsson Frida Main

Auktoriserad revisor

Huvudansvarig revisor

Auktoriserad revisor

Undertecknade försäkrar att den finansiella rapporten för investmentföretaget

och årsredovisningen för bolaget har upprättats i enlighet med internationella

redovisningsstandarder, IFRS, sådana de antagits av EU, respektive god redovisningssed

och ger en rättvisande bild av investmentföretagets och bolagets ställning och resultat,

samt att koncernförvaltningsberättelsen och förvaltningsberättelsen ger en rättvisande bild

över utvecklingen av investmentföretagets och bolagets verksamhet, ställning och resultat

samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som investmentföretaget och

bolaget står inför. Årsredovisningen och den finansiella rapporten för investmentföretaget

har godkänts för utfärdande av styrelsen den 5 mars 2024. Investmentföretagets finansiella

rapport samt moderbolagets resultat- och balansräkning blir föremål för fastställelse på

årsstämman den 10 april 2024.

Revisionsberättelse

Creades årsredovisning 2023

Revisionsberättelse

1 av 8

Revisionsberättelse

Till bolagsstämman i Creades AB (publ), org.nr 556866-0723

Rapport om årsredovisningen för moderbolaget och den finansiella rapporten för

investmentföretaget

Uttalanden

Vi har utfört en revision av årsredovisningen och den finansiella rapporten för investmentföretaget för Creades AB (publ)

för år 2023 med undantag för bolagsstyrningsrapporten och hållbarhetsrapporten på sidorna 39-45 respektive 34-38.

Bolagets årsredovisning och den finansiella rapporten för investmentföretaget ingår på sidorna 28-69 i detta dokument.

Enligt vår uppfattning har årsredovisningen upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga

avseenden rättvisande bild av moderbolagets finansiella ställning per den 31 december 2023 och av dess finansiella

resultat och kassaflöde för året enligt årsredovisningslagen. Den finansiella rapporten för investmentföretaget har

upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av

investmentföretaget finansiella ställning per den 31 december 2023 och av dess finansiella resultat och kassaflöde för året

enligt International Financial Reporting Standards (IFRS), såsom de antagits av EU, och årsredovisningslagen. Våra

uttalanden omfattar inte bolagsstyrningsrapporten och hållbarhetsrapporten på sidorna 39-45 respektive 34-38.

Förvaltningsberättelsen är förenlig med årsredovisningens och den finansiella rapportens övriga delar.

Vi tillstyrker därför att bolagsstämman fastställer resultaträkningen och balansräkningen för moderbolaget och

investmentföretaget.

Våra uttalanden i denna rapport om årsredovisningen och den finansiella rapporten för investmentföretaget är förenliga

med innehållet i den kompletterande rapport som har överlämnats till moderbolagets styrelse i enlighet med

revisorsförordningens (537/2014) artikel 11.

Grund för uttalanden

Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt

dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och

investmentföretaget enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav.

Detta innefattar att, baserat på vår bästa kunskap och övertygelse, inga förbjudna tjänster som avses i

revisorsförordningens (537/2014) artikel 5.1 har tillhandahållits det granskade bolaget eller, i förekommande fall, dess

moderföretag eller dess kontrollerade företag inom EU.

Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden.

Revisionsberättelse

Creades årsredovisning 2023

2 av 8

Vår revisionsansats

Revisionens inriktning och omfattning

Vi utformade vår revision genom att fastställa väsentlighetsnivå och bedöma risken för väsentliga felaktigheter i de

finansiella rapporterna. Vi beaktade särskilt de områden där verkställande direktören och styrelsen gjort subjektiva

bedömningar, till exempel viktiga redovisningsmässiga uppskattningar som har gjorts med utgångspunkt från antaganden

och prognoser om framtida händelser, vilka till sin natur är osäkra. Liksom vid alla revisioner har vi också beaktat risken

för att styrelsen och verkställande direktören åsidosätter den interna kontrollen, och bland annat övervägt om det finns

belägg för systematiska avvikelser som givit upphov till risk för väsentliga felaktigheter till följd av oegentligheter.

Vi anpassade vår revision för att utföra en ändamålsenlig granskning i syfte att kunna uttala oss om de finansiella

rapporterna som helhet, med hänsyn tagen till investmentföretagets struktur, redovisningsprocesser och kontroller samt

den bransch i vilken investmentföretaget verkar.

Väsentlighet

Revisionens omfattning och inriktning påverkades av vår bedömning av väsentlighet. En revision utformas för att uppnå

en rimlig grad av säkerhet om huruvida de finansiella rapporterna innehåller några väsentliga felaktigheter. Felaktigheter

kan uppstå till följd av oegentligheter eller misstag. De betraktas som väsentliga om enskilt eller tillsammans rimligen kan

förväntas påverka de ekonomiska beslut som användarna fattar med grund i de finansiella rapporterna.

Baserat på professionellt omdöme fastställde vi vissa kvantitativa väsentlighetstal, däribland för den finansiella

rapporteringen som helhet. Med hjälp av dessa och kvalitativa överväganden fastställde vi revisionens inriktning och

omfattning och våra granskningsåtgärders karaktär, tidpunkt och omfattning, samt att bedöma effekten av enskilda och

sammantagna felaktigheter på de finansiella rapporterna som helhet.

Särskilt betydelsefulla områden

Särskilt betydelsefulla områden för revisionen är de områden som enligt vår professionella bedömning var de mest

betydelsefulla för revisionen av årsredovisningen och den finansiella rapporten för investmentföretaget för den aktuella

perioden. Dessa områden behandlades inom ramen för revisionen av, och i vårt ställningstagande till, årsredovisningen

och den finansiella rapporten som helhet, men vi gör inga separata uttalanden om dessa områden.

ärskilt betydelsefullt område

ur vår revision beaktade det särskilt betydelsefulla

området

Onoterade finansiella tillgångar

värderade till verkligt värde

Redovisningen av onoterade finansiella tillgångar

värderade till verkligt värde har ansetts vara ett

särskilt betydelsefullt område eftersom

redovisade belopp är väsentliga för den

finansiella rapporteringen i kombination med att

värderingen bygger på ledningens antaganden

och bedömningar.

Redovisat värde för Nivå 3 tillgångar, där direkt-

eller indirekt observerbar indata saknas, uppgår

per balansdagen till 2 725 mkr.

Upplysningar om verkligt värde och

värderingsmetoder lämnas i årsredovisningen för

moderbolaget och i den finansiella rapporten för

investmentföretaget i not 11 och not 19.

Redovisningsprinciper återfinns i not 2.

Risker framgår av not 20.

Vi har i vår revision utvärderat och testat processen för

värdering av onoterade finansiella tillgångar värderade till

verkligt värde.

Med stöd av våra interna värderingsspecialister har vi

granskat modeller och metoder för att värdera onoterade

finansiella tillgångar. Våra värderingsspecialister har

också granskat och bedömt rimligheten i väsentliga

antaganden och indata.

Vi har granskat lämnade upplysningar i de finansiella

rapporterna avseende redovisning och värdering av

finansiella tillgångar värderade till verkligt värde.

Revisionsberättelse

Creades årsredovisning 2023

3 av 8

Annan information än årsredovisningen för moderbolaget och den finansiella rapporten för

investmentföretaget

Detta dokument innehåller även annan information än årsredovisningen för moderbolaget och den finansiella rapporten för

investmentföretaget och återfinns på sidorna 1-26. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för

denna andra information.

Vårt uttalande avseende årsredovisningen och den finansiella rapporten omfattar inte denna information och vi gör inget

uttalande med bestyrkande avseende denna andra information.

I samband med vår revision av årsredovisningen och den finansiella rapporten är det vårt ansvar att läsa den information

som identifieras ovan och överväga om informationen i väsentlig utsträckning är oförenlig med årsredovisningen och den

finansiella rapporten. Vid denna genomgång beaktar vi även den kunskap vi i övrigt inhämtat under revisionen samt

bedömer om informationen i övrigt verkar innehålla väsentliga felaktigheter.

Om vi, baserat på det arbete som har utförts avseende denna information, drar slutsatsen att den andra informationen

innehåller en väsentlig felaktighet, är vi skyldiga att rapportera detta. Vi har inget att rapportera i det avseendet.

Styrelsens och verkställande direktörens ansvar

Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att årsredovisningen och

den finansiella rapporten upprättas och att de ger en rättvisande bild enligt årsredovisningslagen och, vad gäller den

finansiella rapporten för investmentföretaget, enligt IFRS, så som de antagits av EU, och årsredovisningslagen. Styrelsen

och verkställande direktören ansvarar även för den interna kontroll som de bedömer är nödvändig för att upprätta en

årsredovisning och den finansiella rapporten som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på

oegentligheter eller misstag.

Vid upprättandet av årsredovisningen och den finansiella rapporten ansvarar styrelsen och verkställande direktören för

bedömningen av bolagets och investmentföretagets förmåga att fortsätta verksamheten. De upplyser, när så är tillämpligt,

om förhållanden som kan påverka förmågan att fortsätta verksamheten och att använda antagandet om fortsatt drift.

Antagandet om fortsatt drift tillämpas dock inte om styrelsen och verkställande direktören avser att likvidera bolaget,

upphöra med verksamheten eller inte har något realistiskt alternativ till att göra något av detta.

Revisorns ansvar

Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida årsredovisningen och den finansiella rapporten som helhet

inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag, och att lämna en

revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för

att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om

en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller misstag och anses vara väsentliga om de

enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i

årsredovisningen och den finansiella rapporten.

Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under

hela revisionen. Dessutom:

● identifierar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktigheter i årsredovisningen och den finansiella rapporten,

vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag, utformar och utför granskningsåtgärder bland annat utifrån

dessa risker och inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga och ändamålsenliga för att utgöra en grund för våra

uttalanden. Risken för att inte upptäcka en väsentlig felaktighet till följd av oegentligheter är högre än för en

väsentlig felaktighet som beror på misstag, eftersom oegentligheter kan innefatta agerande i maskopi,

förfalskning, avsiktliga utelämnanden, felaktig information eller åsidosättande av intern kontroll.

● skaffar vi oss en förståelse av den del av bolagets interna kontroll som har betydelse för vår revision för att

utforma granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala oss om

effektiviteten i den interna kontrollen.

● utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som används och rimligheten i styrelsens och verkställande

direktörens uppskattningar i redovisningen och tillhörande upplysningar.

● drar vi en slutsats om lämpligheten i att styrelsen och verkställande direktören använder antagandet om fortsatt

drift vid upprättandet av årsredovisningen och den finansiella rapporten. Vi drar också en slutsats, med grund i

de inhämtade revisionsbevisen, om huruvida det finns någon väsentlig osäkerhetsfaktor som avser sådana

händelser eller förhållanden som kan leda till betydande tvivel om bolagets förmåga att fortsätta verksamheten.

Om vi drar slutsatsen att det finns en väsentlig osäkerhetsfaktor, måste vi i revisionsberättelsen fästa

uppmärksamheten på upplysningarna i årsredovisningen och den finansiella rapporten om den väsentliga

osäkerhetsfaktorn eller, om sådana upplysningar är otillräckliga, modifiera uttalandet om årsredovisningen och

Revisionsberättelse

Creades årsredovisning 2023

4 av 8

den finansiella rapporten. Våra slutsatser baseras på de revisionsbevis som inhämtas fram till datumet för

revisionsberättelsen. Dock kan framtida händelser eller förhållanden göra att ett bolag inte längre kan fortsätta

verksamheten.

● utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen och innehållet i årsredovisningen och den finansiella

rapporten, däribland upplysningarna, och om årsredovisningen och den finansiella rapporten återger de

underliggande transaktionerna och händelserna på ett sätt som ger en rättvisande bild.

● inhämtar vi tillräckliga och ändamålsenliga revisionsbevis avseende den finansiella informationen för enheterna

eller affärsaktiviteterna inom investmentföretaget för att göra ett uttalande avseende den

● finansiella rapporten. Vi ansvarar för styrning, övervakning och utförande av revisionen. Vi är ensamt ansvariga

för våra uttalanden.

Vi måste informera styrelsen om bland annat revisionens planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den. Vi

måste också informera om betydelsefulla iakttagelser under revisionen, däribland de eventuella betydande brister i den

interna kontrollen som vi identifierat.

Vi måste också förse styrelsen med ett uttalande om att vi har följt relevanta yrkesetiska krav avseende oberoende, och ta

upp alla relationer och andra förhållanden som rimligen kan påverka vårt oberoende, samt i tillämpliga fall åtgärder som

har vidtagits för att eliminera hoten eller motåtgärder som har vidtagits.

Av de områden som kommuniceras med styrelsen fastställer vi vilka av dessa områden som varit de mest betydelsefulla

för revisionen av årsredovisningen och den finansiella rapporten, inklusive de viktigaste bedömda riskerna för väsentliga

felaktigheter, och som därför utgör de för revisionen särskilt betydelsefulla områdena. Vi beskriver dessa områden i

revisionsberättelsen såvida inte lagar eller andra författningar förhindrar upplysning om frågan.

Revisionsberättelse

Creades årsredovisning 2023

5 av 8

Rapport om andra krav enligt lagar och andra författningar

Revisorns granskning av förvaltning och förslag till disposition av bolagets vinst

eller förlust

Uttalanden

Utöver vår revision av årsredovisningen och den finansiella rapporten har vi även utfört en revision av styrelsens och

verkställande direktörens förvaltning för Creades AB (publ) för år 2023 samt av förslaget till dispositioner beträffande

bolagets vinst eller förlust.

Vi tillstyrker att bolagsstämman disponerar vinsten enligt förslaget i förvaltningsberättelsen och beviljar styrelsens

ledamöter och verkställande direktören ansvarsfrihet för räkenskapsåret.

Grund för uttalanden

Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt denna beskrivs närmare i avsnittet Revisorns

ansvar. Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och investmentföretaget enligt god revisorssed i Sverige och har i

övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav.

Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden.

Styrelsens och verkställande direktörens ansvar

Det är styrelsen som har ansvaret för förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust. Vid förslag till

utdelning innefattar detta bland annat en bedömning av om utdelningen är försvarlig med hänsyn till de krav som bolagets

och investmentföretagets verksamhetsart, omfattning och risker ställer på storleken av moderbolagets och

investmentföretagets egna kapital, konsolideringsbehov, likviditet och ställning i övrigt.

Styrelsen ansvarar för bolagets organisation och förvaltningen av bolagets angelägenheter. Detta innefattar bland annat

att fortlöpande bedöma bolagets och investmentföretagets ekonomiska situation, och att tillse att bolagets organisation är

utformad så att bokföringen, medelsförvaltningen och bolagets ekonomiska angelägenheter i övrigt kontrolleras på ett

betryggande sätt. Den verkställande direktören ska sköta den löpande förvaltningen enligt styrelsens riktlinjer och

anvisningar och bland annat vidta de åtgärder som är nödvändiga för att bolagets bokföring ska fullgöras i

överensstämmelse med lag och för att medelsförvaltningen ska skötas på ett betryggande sätt.

Revisorns ansvar

Vårt mål beträffande revisionen av förvaltningen, och därmed vårt uttalande om ansvarsfrihet, är att inhämta

revisionsbevis för att med en rimlig grad av säkerhet kunna bedöma om någon styrelseledamot eller verkställande

direktören i något väsentligt avseende:

● företagit någon åtgärd eller gjort sig skyldig till någon försummelse som kan föranleda ersättningsskyldighet mot

bolaget

● på något annat sätt handlat i strid med aktiebolagslagen, årsredovisningslagen eller bolagsordningen.

Vårt mål beträffande revisionen av förslaget till dispositioner av bolagets vinst eller förlust, och därmed vårt uttalande om

detta, är att med rimlig grad av säkerhet bedöma om förslaget är förenligt med aktiebolagslagen.

Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men ingen garanti för att en revision som utförs enligt god revisionssed i

Sverige alltid kommer att upptäcka åtgärder eller försummelser som kan föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget, eller

att ett förslag till dispositioner av bolagets vinst eller förlust inte är förenligt med aktiebolagslagen.

Som en del av en revision enligt god revisionssed i Sverige använder vi professionellt omdöme och har en professionellt

skeptisk inställning under hela revisionen. Granskningen av förvaltningen och förslaget till dispositioner av bolagets vinst

eller förlust grundar sig främst på revisionen av räkenskaperna. Vilka tillkommande granskningsåtgärder som utförs

baseras på vår professionella bedömning med utgångspunkt i risk och väsentlighet. Det innebär att vi fokuserar

granskningen på sådana åtgärder, områden och förhållanden som är väsentliga för verksamheten och där avsteg och

överträdelser skulle ha särskild betydelse för bolagets situation. Vi går igenom och prövar fattade beslut, beslutsunderlag,

vidtagna åtgärder och andra förhållanden som är relevanta för vårt uttalande om ansvarsfrihet. Som underlag för vårt

uttalande om styrelsens förslag till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust har vi granskat styrelsens

motiverade yttrande samt ett urval av underlagen för detta för att kunna bedöma om förslaget är förenligt med

aktiebolagslagen.

Revisionsberättelse

Creades årsredovisning 2023

6 av 8

Revisorns granskning av Esef-rapporten

Uttalanden

Utöver vår revision av årsredovisningen och den finansiella rapporten har vi även utfört en granskning av att styrelsen och

verkställande direktören har upprättat årsredovisningen och den finansiella rapporten i ett format som möjliggör enhetlig

elektronisk rapportering (Esef-rapporten) enligt 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden för Creades

AB (publ) för år 2023.

Vår granskning och vårt uttalande avser endast det lagstadgade kravet.

Enligt vår uppfattning har Esef-rapporten upprättats i ett format som i allt väsentligt möjliggör enhetlig elektronisk

rapportering.

Grund för uttalanden

Vi har utfört granskningen enligt FARs rekommendation RevR 18 Revisorns granskning av Esef-rapporten. Vårt ansvar

enligt denna rekommendation beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till Creades AB

(publ) enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav.

Vi anser att de bevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande.

Styrelsens och verkställande direktörens ansvar

Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att Esef-rapporten har upprättats i enlighet med 16 kap.

4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, och för att det finns en sådan intern kontroll som styrelsen och

verkställande direktören bedömer nödvändig för att upprätta Esef-rapporten utan väsentliga felaktigheter, vare sig dessa

beror på oegentligheter eller misstag.

Revisorns ansvar

Vår uppgift är att uttala oss med rimlig säkerhet om Esef-rapporten i allt väsentligt är upprättad i ett format som uppfyller

kraven i 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, på grundval av vår granskning.

RevR 18 kräver att vi planerar och genomför våra granskningsåtgärder för att uppnå rimlig säkerhet att Esef-rapporten är

upprättad i ett format som uppfyller dessa krav.

Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en granskning som utförs enligt RevR 18 och god

revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på

grund av oegentligheter eller misstag och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas

påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i Esef-rapporten.

Revisionsföretaget tillämpar ISQC 1 Kvalitetskontroll för revisionsföretag som utför revision och översiktlig granskning av

finansiella rapporter samt andra bestyrkandeuppdrag och näraliggande tjänster och har därmed ett allsidigt system för

kvalitetskontroll vilket innefattar dokumenterade riktlinjer och rutiner avseende efterlevnad av yrkesetiska krav, standarder

för yrkesutövningen och tillämpliga krav i lagar och andra författningar.

Granskningen innefattar att genom olika åtgärder inhämta bevis om att Esef-rapporten har upprättats i ett format som

möjliggör enhetlig elektronisk rapportering av årsredovisningen och den finansiella rapporten. Revisorn väljer vilka

åtgärder som ska utföras, bland annat genom att bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter i rapporteringen vare sig

dessa beror på oegentligheter eller misstag. Vid denna riskbedömning beaktar revisorn de delar av den interna kontrollen

som är relevanta för hur styrelsen och verkställande direktören tar fram underlaget i syfte att utforma granskningsåtgärder

som är ändamålsenliga med hänsyn till omständigheterna, men inte i syfte att göra ett uttalande om effektiviteten i den

interna kontrollen. Granskningen omfattar också en utvärdering av ändamålsenligheten och rimligheten i styrelsens och

verkställande direktörens antaganden.

Granskningsåtgärderna omfattar huvudsakligen validering av att Esef-rapporten upprättats i ett giltigt XHTML-format och

en avstämning av att Esef-rapporten överensstämmer med den granskade årsredovisningen och den finansiella

rapporten.

Vidare omfattar granskningen även en bedömning av huruvida investmentföretagets resultat-, balans- och eget

kapitalräkningar, kassaflödesanalys samt noter i Esef-rapporten har märkts med iXBRL i enlighet med vad som följer av

Esef-förordningen.

Revisionsberättelse

Creades årsredovisning 2023

7 av 8

Revisorns granskning av bolagsstyrningsrapporten

Det är styrelsen som har ansvaret för bolagsstyrningsrapporten på sidorna 39-45 och för att den är upprättad i enlighet

med årsredovisningslagen.

Vår granskning har skett enligt FAR:s uttalande RevR 16 Revisorns granskning av bolagsstyrningsrapporten. Detta

innebär att vår granskning av bolagsstyrningsrapporten har en annan inriktning och en väsentligt mindre omfattning

jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt International Standards on Auditing och god revisionssed

i Sverige har. Vi anser att denna granskning ger oss tillräcklig grund för våra uttalanden.

En bolagsstyrningsrapport har upprättats. Upplysningar i enlighet med 6 kap. 6 § andra stycket punkterna 2–6

årsredovisningslagen samt 7 kap. 31 § andra stycket samma lag är förenliga med årsredovisningens och den finansiella

rapportens övriga delar samt är i överensstämmelse med årsredovisningslagen.

Revisionsberättelse

Creades årsredovisning 2023

8 av 8

Revisorns yttrande avseende den lagstadgade hållbarhetsrapporten

Det är styrelsen som har ansvaret för hållbarhetsrapporten på sidorna 34-38 och för att den är upprättad i enlighet med

årsredovisningslagen.

Vår granskning har skett enligt FAR:s uttalande RevR 12 Revisorns yttrande om den lagstadgade hållbarhetsrapporten.

Detta innebär att vår granskning av hållbarhetsrapporten har en annan inriktning och en väsentligt mindre omfattning

jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt International Standards on Auditing och god revisionssed

i Sverige har. Vi anser att denna granskning ger oss tillräcklig grund för vårt uttalande.

En hållbarhetsrapport har upprättats.

Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB, Torsgatan 21, 113 97 Stockholm, utsågs till Creades AB (publ)s revisor av

bolagsstämman den 17 april 2023 och har varit bolagets revisor sedan 14 april 2021.

Stockholm den dag som framgår av vår elektroniska signatur

Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB

Peter Nilsson Frida Main

Auktoriserad revisor Auktoriserad revisor

Huvudansvarig revisor

Bolagsordning

Creades årsredovisning 2023

Bolagsordning

för

Creades AB (publ)

(org. nr 556866-0723)

Antagen på årsstämman 14 april 2021.

1 § Företagsnamn

Bolagets företagsnamn är Creades AB (publ).

2 § Styrelsens säte

Bolagets styrelse ska ha sitt säte i Stockholm. Bolagsstämma ska hållas i Stockholm.

3 § Verksamhet

Bolaget har till föremål för sin verksamhet att äga och förvalta fast och lös egendom samt idka annan därmed förenlig

rörelse.

4 § Aktiekapital och aktier

Aktiekapitalet ska uppgå till lägst 500.000 kronor och till högst 2.000.000 kronor. Antalet aktier i bolaget ska uppgå till

lägst 50.000.000 och till högst 200.000.000.

Aktier av två slag får ges ut, serie A och serie B. Aktie av serie A ska medföra en (1) röst och aktie av serie B en tiondels

(1/10) röst. Aktier av varje aktieslag kan ges ut till ett antal motsvarande hela aktiekapitalet.

Beslutar bolaget att genom kontantemission eller kvittningsemission ge ut nya aktier av två slag, serie A och serie B,

ska ägare av aktier av serie A och serie B, ha företrädesrätt att teckna nya aktier av samma aktieslag i förhållande till det

antal aktier som de förut äger (primär företrädesrätt). Aktier som inte tecknas med primär företrädesrätt, ska erbjudas

samtliga aktieägare (subsidiär företrädesrätt). Om inte hela antalet aktier som tecknas på grund av den subsidiära före-

trädesrätten kan ges ut, ska aktierna fördelas mellan tecknarna i förhållande till det antal aktier som de förut äger och,

i den mån detta inte kan ske, genom lottning.

Beslutar bolaget att genom kontantemission eller kvittningsemission ge ut aktier endast av ett aktieslag, ska samtliga

aktieägare, oavsett aktieslag, ha företrädesrätt att teckna nya aktier i förhållande till det antal aktier som de förut äger.

Beslutar bolaget att genom kontantemission eller kvittningsemission ge ut teckningsoptioner eller konvertibler har

aktieägarna företrädesrätt att teckna teckningsoptioner som om emissionen gällde de aktier som kan komma att

nytecknas på grund av optionsrätten respektive företrädesrätt att teckna konvertibler som om emissionen gällde de

aktier som konvertiblerna kan komma att bytas ut mot.

Vad som ovan sagts ska inte innebära någon inskränkning i möjligheterna att fatta beslut om kontantemission eller

kvittningsemission med avvikelse från aktieägarnas företrädesrätt.

Vid ökning av aktiekapitalet genom fondemission ska nya aktier emitteras av varje aktieslag i förhållande till det antal aktier

av samma slag som finns sedan tidigare. Därvid ska gamla aktier av visst aktieslag ge rätt till nya aktier av samma

aktieslag. Vad som nu sagts ska inte innebära någon inskränkning i möjligheten att genom fondemission, efter erforderlig

ändring av bolagsordningen, ge ut aktier av nytt slag.

5 § Omvandlingsförbehåll

Aktie av serie A ska på begäran av ägare till sådan aktie kunna omvandlas till aktie av serie B. Aktie av serie B, vilken

förvärvats på annat sätt än genom omvandling av aktie av serie A, ska på begäran av ägare till sådan aktie kunna

omvandlas till aktie av serie A. Begäran därom ska skriftligen göras hos bolaget, varvid ska anges hur många aktier

som önskas omvandlade. Omvandlingen ska därefter utan dröjsmål anmälas för registrering hos Bolagsverket och är

verkställd när registrering skett samt anteckning gjorts i avstämningsregistret.

6 § Avstämningsförbehåll

Bolagets aktier ska vara registrerade i ett avstämningsregister enligt lagen (1998:1479) om värdepapperscentraler och

kontoföring av finansiella instrument.

Creades årsredovisning 2023

Bolagsordning

7 § Styrelse

Bolagets styrelse ska bestå av lägst tre och högst åtta styrelseledamöter utan suppleanter.

8 § Revisor

Bolaget ska ha en eller två revisorer med eller utan suppleanter eller registrerat revisionsbolag.

9 § Räkenskapsår

Kalenderår ska vara bolagets räkenskapsår.

10 § Årsstämma

På årsstämman ska följande ärenden förekomma till behandling:

1. Val av ordförande vid stämman.

2. Upprättande och godkännande av röstlängd.

3. Godkännande av dagordning.

4. Val av en eller två justeringsmän.

5. Prövning av om stämman blivit behörigen sammankallad.

6. Framläggande av årsredovisningen och revisionsberättelsen samt, i förekommande fall, koncernredovisningen

och koncernrevisionsberättelsen.

7. Beslut om;

a) fastställande av resultaträkningen och balansräkningen samt, i förekommande fall, koncernresultaträkningen

och koncernbalansräkningen,

b) dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust enligt den fastställda balansräkningen,

c) ansvarsfrihet åt styrelseledamöterna och verkställande direktören.

8. Bestämmande av antalet styrelseledamöter och styrelsesuppleanter samt, i förekommande fall, revisorer och

revisorssuppleanter eller registrerat revisionsbolag som ska väljas av stämman.

9. Fastställande av arvoden åt styrelsen och, i förekommande fall, revisorerna.

10. Val av styrelseledamöter och styrelsesuppleanter samt, i förekommande fall, revisor och revisorssuppleanter eller

registrerat revisionsbolag.

11. Annat ärende, som ankommer på stämman enligt aktiebolagslagen eller bolagsordningen.

11 § Kallelse till bolagsstämma

Kallelse till bolagsstämma ska ske genom annonsering i Post- och Inrikes tidningar samt på bolagets webbplats.

Att kallelse skett ska annonseras i Svenska Dagbladet.

Kallelse till ordinarie bolagsstämma samt till extra bolagsstämma där fråga om ändring av bolagsordningen kommer att

behandlas ska utfärdas tidigast sex och senast fyra veckor före stämman. Kallelse till annan extra bolagsstämma ska

utfärdas tidigast sex och senast tre veckor före stämman.

12 § Aktieägares rätt att delta i bolagsstämma

Aktieägare som vill delta i förhandlingarna vid bolagsstämma ska anmäla sig hos bolaget senast den dag som anges

i kallelsen till stämman. Denna dag får inte vara söndag, annan allmän helgdag, lördag, midsommarafton, julafton eller

nyårsafton och inte infalla tidigare än femte vardagen före stämman.

Aktieägare får vid bolagsstämma medföra ett eller två biträden, dock endast om aktieägaren till bolaget gjort anmälan

härom enligt föregående stycke.

13 § Insamling av fullmakter och poströstning

Styrelsen får samla in fullmakter enligt det förfarande som anges i 7 kap. 4 § andra stycket aktiebolagslagen (2005:551).

Styrelsen får inför en bolagsstämma besluta att aktieägarna ska kunna utöva sin rösträtt per post före bolagsstämman.

Definitioner

Creades årsredovisning 2023

Definitioner

Administrationskostnader – Kostnader för administration och

personal (inklusive bonus), för Creades AB.

Aktiens avkastning per aktie – Aktiekursens värdeförändring

under året, justerad med återinvesterad utdelning och eventuell

inlösen, i förhållande till aktiekursen vid periodens början.

Avkastning på substansvärdet – Värdeförändring på substans-

värdet per aktie under året, justerad med reglerad utdelning åter-

investerad till substansvärdet, beslutad ännu ej utbetald utdelning

och eventuell inlösen, i förhållande till substansvärdet per aktie vid

periodens början. För beräkning se Not 21 Beräkning av alternativa

nyckeltal.

Finansiella intäkter och kostnader – Ränteintäkter och räntekost-

nader samt realiserat och orealiserat resultat för syntetiska aktier

och optioner.

Investeringsverksamheten – Resultat från investeringsverksam-

heten är den del av substansvärdets förändring som beror på

värdeutvecklingen i portföljbolagen. Beräknas som rörelseresultat

före administrationskostnader och övriga intäkter och kostnader.

Investmentföretag – Termen Investmentföretag används med

samma betydelse som enligt IFRS 10.

Marknadsvärde – Noterade innehav värderas till senaste avsluts-

kurs på balansdagen. Fastställandet av marknadsvärde avseende

onoterade innehav sker genom användning av olika värderings-

metoder som är lämpliga för det enskilda innehavet. Se Not 19

Klassificering av finansiella instrument.

Resultat per aktie – Resultat hänförligt till moderföretagets aktie-

ägare, dividerat med genomsnittligt antal utestående aktier.

Soliditet – Eget kapital i förhållande till balansomslutningen.

SPAC – Ett förvärvsbolag, även kallat ett Special Purpose Acqusition

Company (SPAC), är ett icke verksamhetsdrivande bolag som har

tillsyfte att ta in kapital genom en börsnotering och inom en viss tid

därefter, normalt 24–36 månader, förvärva ett onoterat bolag som

därigenom blir noterat efter en granskningsprocess av Nasdaq.

Initiativtagare till ett förvärvsbolag är en så kallad sponsor som

ansvarar för att identifiera, analysera och genomföra förvärvet.

Substansvärde – Eget kapital plus beslutad men ännu inte utbe-

tald utdelning. För beräkning se Not 21 Beräkning av alternativa

nyckeltal.

Substansvärdesrabatt/premie – Skillnaden mellan börskursen

och substansvärdet per aktie i förhållande till substansvärdet.

Totalavkastning – Se Avkastning på substansvärdet.

Verkligt värde – Se Marknadsvärde.

Värdeförändring värdepapper – I begreppet värdeförändring

värde papper ingår både realiserade och orealiserade värdeföränd-

ringar inklusive eventuell utdelning.

Värdepappersportfölj – Samtliga aktierelaterade värdepapper

såsom t.ex. aktier och andelar och utställda optioner.

Creades AB (publ)

Tel: +46 8 412 011 00 • Org.nr: 556866-0723

Adress: Ingmar Bergmans gata 4, 114 34 Stockholm