Le groupe ATLAND est un acteur global cot\u00e9 pr\u00e9sent sur l\u2019ensemble de la chaine de valeur de l\u2019immobilier\u00a0: d\u00e9veloppement immobilier, asset management et d\u00e9tention d\u2019actifs long terme. Son m\u00e9tier est de concevoir et de g\u00e9rer des produits d\u2019investissements immobiliers \u00e0 destination d\u2019une client\u00e8le de particuliers et de professionnels.
L\u2019entit\u00e9 t\u00eate de Groupe, ATLAND, est une soci\u00e9t\u00e9 anonyme dont le si\u00e8ge social est situ\u00e9 en France\u00a0: 121 avenue de Malakoff \u00e0 Paris. Elle est cot\u00e9e sur le march\u00e9 Eurolist compartiment B, de Nyse Euronext Paris.
Les \u00e9tats financiers sont pr\u00e9sent\u00e9s en milliers d\u2019euros. La pr\u00e9sente annexe fait partie int\u00e9grante des comptes consolid\u00e9s au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 tels qu\u2019arr\u00eat\u00e9s par le Conseil d\u2019administration en date du 24\u00a0mars 2026. Ces comptes seront soumis \u00e0 l\u2019approbation de l\u2019Assembl\u00e9e G\u00e9n\u00e9rale Annuelle du 20\u00a0mai\u00a02026.
Sur l'ann\u00e9e 2025, ATLAND a poursuivi le d\u00e9ploiement de sa strat\u00e9gie de d\u00e9veloppement et de diversification de ses activit\u00e9s immobili\u00e8res et d\u2019asset management, en s\u2019appuyant sur l\u2019ensemble de ses expertises \u2013 gestion d\u2019actifs, financement et d\u00e9veloppement \u2013 afin de renforcer son positionnement d\u2019acteur int\u00e9gr\u00e9 sur la cha\u00eene de valeur immobili\u00e8re et d\u2019accompagner la croissance de ses activit\u00e9s en Europe, tout en maintenant une volont\u00e9 d'alignement d'int\u00e9r\u00eats avec ses clients.
ATLAND se positionne aujourd'hui comme un acteur capable de tirer parti de l'environnement actuel, avec l\u2019objectif de trouver un \u00e9quilibre entre performance financi\u00e8re et enjeux environnementaux et soci\u00e9taux afin de repr\u00e9senter une valeur de rendement et de distribution attractive \u00e0 ses actionnaires.
En f\u00e9vrier 2025, ATLAND a lanc\u00e9 Aedgis, une soci\u00e9t\u00e9 de gestion agr\u00e9\u00e9e par l\u2019Autorit\u00e9 des March\u00e9s Financiers, sp\u00e9cialis\u00e9e dans les strat\u00e9gies de dette priv\u00e9e en Europe.
Cette initiative vise \u00e0 r\u00e9pondre \u00e0 la demande croissante des investisseurs pour des solutions de financement alternatives, dans un contexte de conditions de cr\u00e9dit plus contraignantes.\u2029
\u2029Soutenue par les expertises du Groupe, Aedgis ambitionne de renforcer la position d'ATLAND sur le march\u00e9 de la gestion d\u2019actifs alternative en Europe.
En d\u00e9cembre 2025, le Groupe a franchi une \u00e9tape structurante avec la reprise de la gestion du fonds Chenavari Real Estate Decarbonisation Fund (CRED), rebaptis\u00e9 Aedgis Commercial Real Estate Decarbonisation Fund (ACRED). Cette op\u00e9ration s\u2019est accompagn\u00e9e de l\u2019int\u00e9gration de l\u2019\u00e9quipe de gestion et renforce la capacit\u00e9 du Groupe \u00e0 structurer et d\u00e9ployer des solutions de financement d\u00e9di\u00e9es notamment \u00e0 la transition \u00e9nerg\u00e9tique des actifs immobiliers.
En 2025, ATLAND a poursuivi sa strat\u00e9gie de d\u00e9veloppement dans la gestion d\u2019actifs immobiliers pour compte de tiers avec l\u2019acquisition de deux soci\u00e9t\u00e9s de gestion.
Le 30 juin 2025, le Groupe a finalis\u00e9 l\u2019acquisition de Keys REIM, permettant d\u2019\u00e9largir sa base de clients avec plus de 3 500 investisseurs priv\u00e9s professionnels et d\u2019enrichir son offre de fonds, notamment gr\u00e2ce \u00e0 des v\u00e9hicules d\u2019investissement evergreen et \u00e0 une expertise reconnue dans le secteur de l\u2019hospitality. Cette op\u00e9ration a permis au Groupe de franchir le seuil des 5 Mds\u20ac d\u2019actifs sous gestion.
Le 19 septembre 2025, ATLAND, \u00e0 travers sa filiale ATLAND IM, a \u00e9galement finalis\u00e9 l\u2019acquisition de STAM Europe, soci\u00e9t\u00e9 de gestion sp\u00e9cialis\u00e9e dans l\u2019investissement immobilier pour le compte d\u2019investisseurs institutionnels internationaux, g\u00e9rant pr\u00e8s de 1 Md\u20ac d\u2019actifs. Cette op\u00e9ration renforce les capacit\u00e9s du Groupe aupr\u00e8s des investisseurs institutionnels et \u00e9largit son positionnement sur plusieurs classes d\u2019actifs, notamment la logistique et le r\u00e9sidentiel core. \u00c0 l\u2019issue de cette acquisition, les actifs sous gestion du Groupe ont atteint 6,5 Mds\u20ac.
Ces op\u00e9rations structurantes illustrent l\u2019ambition d\u2019ATLAND de devenir un acteur de r\u00e9f\u00e9rence de la gestion d\u2019actifs immobiliers \u00e0 l\u2019\u00e9chelle europ\u00e9enne, en combinant croissance organique et d\u00e9veloppement par acquisitions cibl\u00e9es.
Le 27 juin 2025, ATLAND a finalis\u00e9 le refinancement de sa dette corporate avec la mise en place d\u2019un financement bancaire de 40\u00a0M\u20ac, compl\u00e9t\u00e9 par une ligne de cr\u00e9dit additionnelle de 20 M\u20ac destin\u00e9e \u00e0 accompagner sa strat\u00e9gie de croissance externe.
Dans le m\u00eame temps, le Groupe a proc\u00e9d\u00e9 au remboursement anticip\u00e9 de son \u00e9mission obligataire Euro PP de 32,5 M\u20ac, initialement pr\u00e9vue \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance en 2026.
Cette op\u00e9ration a permis d\u2019allonger la maturit\u00e9 moyenne de la dette et de renforcer la solidit\u00e9 de la structure financi\u00e8re du Groupe.
Le 16 octobre 2025, ATLAND a annonc\u00e9 le lancement de son premier v\u00e9hicule de d\u00e9veloppement immobilier, ATLAND D\u00e9veloppement Immo 1, destin\u00e9 \u00e0 accompagner en fonds propres des op\u00e9rations de promotion, dans un premier temps sur des projets r\u00e9sidentiels port\u00e9s par le Groupe.
Cr\u00e9\u00e9 en partenariat avec SOCFIM Investissements et Immobili\u00e8re Thoynard (Caisse d\u2019\u00c9pargne \u00cele-de-France), ce premier v\u00e9hicule marque une \u00e9tape importante dans la structuration de l\u2019activit\u00e9 de d\u00e9veloppement immobilier et dans l\u2019\u00e9volution du mod\u00e8le du Groupe vers une plateforme d\u2019asset management couvrant l\u2019ensemble de la cha\u00eene de valeur immobili\u00e8re.
NOTE 8.Informations compl\u00e9mentaires
La soci\u00e9t\u00e9 FINEXIA, n\u00b0 SIRET 3775142500085 est la soci\u00e9t\u00e9 consolidante d\u2019ATLAND.
2.1.D\u00e9claration de conformit\u00e9
Les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s du groupe ATLAND, arr\u00eat\u00e9s au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025, ont \u00e9t\u00e9 pr\u00e9par\u00e9s conform\u00e9ment aux normes IFRS et aux interpr\u00e9tations de l\u2019IFRS\u00a0IC telles qu\u2019adopt\u00e9es dans l\u2019Union Europ\u00e9enne.
Les principes et m\u00e9thodes comptables appliqu\u00e9s pour les comptes consolid\u00e9s au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 sont identiques \u00e0 ceux utilis\u00e9s pour les comptes clos au 31\u00a0d\u00e9cembre 2024 \u00e0 l\u2019exception des normes, amendements et interpr\u00e9tations adopt\u00e9es par l\u2019Union europ\u00e9enne et d\u2019application obligatoire en\u00a02025.
\u276fAmendements \u00e0 IAS 21\u00a0- Absence de convertibilit\u00e9 : cet amendement vise \u00e0 clarifier le traitement des transactions en monnaies \u00e9trang\u00e8res en l'absence de convertibilit\u00e9. Il n'a pas eu d'impact sur \u00e9tats financiers consolid\u00e9s du Groupe au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025.
Le Groupe ne souhaite pas appliquer les changements de normes, mentionn\u00e9s ci-apr\u00e8s, de fa\u00e7on anticip\u00e9e :
\u276fIFRS 18 : l'application de la norme IFRS 18 sera obligatoire pour les exercices ouverts \u00e0 compter du 1er janvier 2027, de mani\u00e8re r\u00e9trospective
\u276fAmendements \u00e0 IFRS 7 et IFRS 9 : le Groupe n'anticipe pas d'impact significatif au titre de ces amendements qui entreront en vigueur pour les exercices ouverts \u00e0 partir du 1er\u00a0janvier 2026
4.1.Changements de m\u00e9thodes comptables
Aucun changement de m\u00e9thode comptable n\u2019a \u00e9t\u00e9 op\u00e9r\u00e9 sur la p\u00e9riode compar\u00e9e au 31 d\u00e9cembre 2024.
Les principes et m\u00e9thodes comptables appliqu\u00e9s pour les comptes consolid\u00e9s au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 sont identiques \u00e0 ceux utilis\u00e9s pour les comptes clos au 31\u00a0d\u00e9cembre 2024 \u00e0 l\u2019exception des normes, amendements et interpr\u00e9tations adopt\u00e9es par l\u2019Union europ\u00e9enne et d\u2019application obligatoire en\u00a02025.
\u276fAmendements \u00e0 IAS 21\u00a0- Absence de convertibilit\u00e9 : cet amendement vise \u00e0 clarifier le traitement des transactions en monnaies \u00e9trang\u00e8res en l'absence de convertibilit\u00e9. Il n'a pas eu d'impact sur \u00e9tats financiers consolid\u00e9s du Groupe au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025.
2.2.Modalit\u00e9s de consolidation
2.2.1.M\u00e9thodes de consolidation
Une filiale est une entit\u00e9 contr\u00f4l\u00e9e par la soci\u00e9t\u00e9. Le contr\u00f4le existe lorsque le Groupe d\u00e9tient le pouvoir sur l\u2019entit\u00e9, a droit \u00e0 des rendements variables en raison de ses liens avec l\u2019entit\u00e9 et a la capacit\u00e9 d\u2019exercer son pouvoir de mani\u00e8re \u00e0 influer sur le montant de ces rendements.
Pour appr\u00e9cier le contr\u00f4le, les droits de vote potentiels que le\u00a0Groupe a la capacit\u00e9 pratique d\u2019exercer sont pris en\u00a0consid\u00e9ration.
Les \u00e9tats financiers des filiales sont inclus dans les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s du Groupe \u00e0 partir de la date \u00e0 laquelle le contr\u00f4le est obtenu jusqu\u2019\u00e0 la date \u00e0 laquelle le contr\u00f4le cesse.
Les entreprises associ\u00e9es sont les entit\u00e9s dans lesquelles le Groupe a une influence notable sur les politiques financi\u00e8res et op\u00e9rationnelles sans en avoir le contr\u00f4le.
Les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s incluent la quote-part du Groupe dans le montant total des profits et pertes comptabilis\u00e9s par les entreprises associ\u00e9es, selon la m\u00e9thode de la mise en \u00e9quivalence, \u00e0 partir de la date \u00e0 laquelle l\u2019influence notable est exerc\u00e9e jusqu\u2019\u00e0 la date \u00e0 laquelle elle prend fin. Si la quote-part du Groupe dans les pertes d\u2019une entreprise associ\u00e9e est sup\u00e9rieure \u00e0 sa participation dans celle-ci, la valeur comptable des titres mis en \u00e9quivalence est ramen\u00e9e \u00e0 z\u00e9ro et le Groupe cesse de comptabiliser sa quote-part dans les pertes \u00e0 venir, \u00e0 moins que le Groupe n\u2019ait une obligation l\u00e9gale ou implicite de participer aux pertes ou d\u2019effectuer des paiements au nom de l\u2019entreprise associ\u00e9e.
Les coentreprises sont les entit\u00e9s sur lesquelles le Groupe exerce un contr\u00f4le conjoint en vertu d\u2019un accord contractuel.
Au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025, \u00e0 l\u2019exclusion des entit\u00e9s abritant les op\u00e9rations men\u00e9es en co-investissement ou co-promotion, toutes les soci\u00e9t\u00e9s incluses dans le p\u00e9rim\u00e8tre (voir la note\u00a03 \u2013 P\u00e9rim\u00e8tre de consolidation) sont int\u00e9gr\u00e9es suivant la m\u00e9thode de l\u2019int\u00e9gration globale.
2.2.2.M\u00e9thodes de conversion utilis\u00e9es pour\u00a0les\u00a0entreprises\u00a0\u00e9trang\u00e8res
Toutes les soci\u00e9t\u00e9s \u00e9tant \u00e9tablies dans la zone euro, leur int\u00e9gration ne g\u00e9n\u00e8re aucun \u00e9cart de conversion.
2.2.3.Dates de cl\u00f4ture
Les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s ont \u00e9t\u00e9 r\u00e9alis\u00e9s \u00e0 partir des comptes des soci\u00e9t\u00e9s du Groupe arr\u00eat\u00e9s au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025.
2.3.2.Homog\u00e9n\u00e9it\u00e9 des m\u00e9thodes
Les actifs, les passifs, les charges et les produits des entreprises consolid\u00e9es sont \u00e9valu\u00e9s et pr\u00e9sent\u00e9s selon des m\u00e9thodes homog\u00e8nes au sein du Groupe.
2.3.3.Op\u00e9rations intra-groupe
Toutes les transactions entre les soci\u00e9t\u00e9s consolid\u00e9es sont \u00e9limin\u00e9es ainsi que les r\u00e9sultats de ces transactions (marge d\u2019exploitation, plus-values, dividendes). Les pertes sont \u00e9limin\u00e9es de la m\u00eame fa\u00e7on que les profits, mais seulement dans la mesure o\u00f9 elles ne sont pas repr\u00e9sentatives d\u2019une perte de valeur.
NOTE 3.P\u00e9rim\u00e8tre de consolidation
P\u00e9rim\u00e8tre au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025
| \n M\u00e9thodes de consolidation | \n\n Investissement | \n\n Asset Management | \n\n D\u00e9veloppement Immobilier | \n\n Total au | \n
|---|---|---|---|---|
| \n Int\u00e9gration globale | \n\n 6 | \n\n 69 | \n\n 132 | \n\n 207 | \n
| \n Coentreprises | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Entreprises associ\u00e9es | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Mises en \u00e9quivalence | \n\n 0 | \n\n 1 | \n\n 26 | \n\n 27 | \n
| \n TOTAL PERIMETRE DE CONSOLIDATION | \n\n 6 | \n\n 70 | \n\n 158 | \n\n 234 | \n
P\u00e9rim\u00e8tre au 31\u00a0d\u00e9cembre 2024
| \n M\u00e9thodes de consolidation | \n\n Investissement | \n\n Asset Management | \n\n D\u00e9veloppement Immobilier | \n\n Total au | \n
|---|---|---|---|---|
| \n Int\u00e9gration globale | \n\n 11 | \n\n 77 | \n\n 146 | \n\n 234 | \n
| \n Coentreprises | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Entreprises associ\u00e9es | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Mises en \u00e9quivalence | \n\n 0 | \n\n 1 | \n\n 23 | \n\n 24 | \n
| \n TOTAL PERIMETRE DE CONSOLIDATION | \n\n 11 | \n\n 78 | \n\n 169 | \n\n 258 | \n
Une filiale est une entit\u00e9 contr\u00f4l\u00e9e par la soci\u00e9t\u00e9. Le contr\u00f4le existe lorsque le Groupe d\u00e9tient le pouvoir sur l\u2019entit\u00e9, a droit \u00e0 des rendements variables en raison de ses liens avec l\u2019entit\u00e9 et a la capacit\u00e9 d\u2019exercer son pouvoir de mani\u00e8re \u00e0 influer sur le montant de ces rendements.
Pour appr\u00e9cier le contr\u00f4le, les droits de vote potentiels que le\u00a0Groupe a la capacit\u00e9 pratique d\u2019exercer sont pris en\u00a0consid\u00e9ration.
Les \u00e9tats financiers des filiales sont inclus dans les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s du Groupe \u00e0 partir de la date \u00e0 laquelle le contr\u00f4le est obtenu jusqu\u2019\u00e0 la date \u00e0 laquelle le contr\u00f4le cesse.
Les entreprises associ\u00e9es sont les entit\u00e9s dans lesquelles le Groupe a une influence notable sur les politiques financi\u00e8res et op\u00e9rationnelles sans en avoir le contr\u00f4le.
Les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s incluent la quote-part du Groupe dans le montant total des profits et pertes comptabilis\u00e9s par les entreprises associ\u00e9es, selon la m\u00e9thode de la mise en \u00e9quivalence, \u00e0 partir de la date \u00e0 laquelle l\u2019influence notable est exerc\u00e9e jusqu\u2019\u00e0 la date \u00e0 laquelle elle prend fin. Si la quote-part du Groupe dans les pertes d\u2019une entreprise associ\u00e9e est sup\u00e9rieure \u00e0 sa participation dans celle-ci, la valeur comptable des titres mis en \u00e9quivalence est ramen\u00e9e \u00e0 z\u00e9ro et le Groupe cesse de comptabiliser sa quote-part dans les pertes \u00e0 venir, \u00e0 moins que le Groupe n\u2019ait une obligation l\u00e9gale ou implicite de participer aux pertes ou d\u2019effectuer des paiements au nom de l\u2019entreprise associ\u00e9e.
Les coentreprises sont les entit\u00e9s sur lesquelles le Groupe exerce un contr\u00f4le conjoint en vertu d\u2019un accord contractuel.
Au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025, \u00e0 l\u2019exclusion des entit\u00e9s abritant les op\u00e9rations men\u00e9es en co-investissement ou co-promotion, toutes les soci\u00e9t\u00e9s incluses dans le p\u00e9rim\u00e8tre (voir la note\u00a03 \u2013 P\u00e9rim\u00e8tre de consolidation) sont int\u00e9gr\u00e9es suivant la m\u00e9thode de l\u2019int\u00e9gration globale.
2.2.2.M\u00e9thodes de conversion utilis\u00e9es pour\u00a0les\u00a0entreprises\u00a0\u00e9trang\u00e8res
Toutes les soci\u00e9t\u00e9s \u00e9tant \u00e9tablies dans la zone euro, leur int\u00e9gration ne g\u00e9n\u00e8re aucun \u00e9cart de conversion.
2.3.4.Regroupement d\u2019entreprises et Goodwill
Pour d\u00e9terminer si une transaction est un regroupement d\u2019entreprise selon la norme IFRS\u00a03 r\u00e9vis\u00e9e, le Groupe analyse si un ensemble d\u2019activit\u00e9s et de biens est acquis en plus de l\u2019immobilier et si cet ensemble inclue \u00e0 minima une entr\u00e9e et un processus substantiel qui contribuent significativement ensemble \u00e0 cr\u00e9er une sortie.
\u00c0 la date d\u2019acquisition, le Groupe comptabilise \u00e0 leur juste valeur les actifs et passifs \u00e9ventuels identifiables de l\u2019entit\u00e9 acquise (\u00e0 l\u2019exception des actifs non courants destin\u00e9s \u00e0 la vente).
L\u2019\u00e9cart r\u00e9siduel constat\u00e9 entre la juste valeur de la contrepartie transf\u00e9r\u00e9e (augment\u00e9e du montant comptabilis\u00e9 de la participation ne donnant pas le contr\u00f4le) et le solde net des montants, \u00e0 la date d\u2019acquisition, des actifs identifiables et des passifs repris \u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur, constitue le goodwill.
Cet \u00e9cart est inscrit \u00e0 l\u2019actif s\u2019il est positif, et est comptabilis\u00e9 imm\u00e9diatement en r\u00e9sultat s\u2019il est n\u00e9gatif.
Le Groupe dispose d\u2019un d\u00e9lai de douze mois, \u00e0 compter de la date d\u2019acquisition, pour finaliser la comptabilisation des op\u00e9rations relatives aux soci\u00e9t\u00e9s acquises.
Les co\u00fbts directs li\u00e9s \u00e0 l\u2019acquisition sont constat\u00e9s en charges de la p\u00e9riode.
Les goodwills ne sont pas amortis, mais font l\u2019objet de tests de perte de valeur en fin d\u2019exercice, ou plus fr\u00e9quemment s\u2019il existe des indices de pertes de valeur identifi\u00e9s.
Une perte de valeur comptabilis\u00e9e au titre d\u2019un goodwill ne peut pas \u00eatre reprise.
Lorsque le Groupe acquiert une entit\u00e9 qui constitue un groupement d\u2019actifs et de passifs, mais sans qu\u2019il s\u2019agisse d\u2019une activit\u00e9 au sens d\u2019IFRS\u00a03 r\u00e9vis\u00e9e, cette acquisition ne rel\u00e8ve pas de regroupement d\u2019entreprises au sens de la m\u00eame norme. En cons\u00e9quence, elle est enregistr\u00e9e comme une acquisition d\u2019actifs et de passifs, sans constater de goodwill ni d\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 sur les \u00e9carts d\u2019\u00e9valuation. Toute diff\u00e9rence entre le co\u00fbt d\u2019acquisition et la juste valeur des actifs et passifs acquis est allou\u00e9e aux actifs et passifs au prorata de leurs justes valeurs.
2.3.5.Immobilisations incorporelles
Une immobilisation incorporelle est un \u00e9l\u00e9ment non mon\u00e9taire sans substance physique, identifiable et contr\u00f4l\u00e9 par le Groupe du fait d\u2019\u00e9v\u00e8nements pass\u00e9s et porteurs d\u2019avantages \u00e9conomiques futurs.
Un actif incorporel est identifiable s\u2019il est s\u00e9parable de l\u2019entit\u00e9 acquise ou s\u2019il r\u00e9sulte de droits l\u00e9gaux ou contractuels.
Les immobilisations incorporelles acquises sont \u00e9valu\u00e9es au co\u00fbt diminu\u00e9 du cumul des amortissements et des pertes de valeur. Elles sont compos\u00e9es pour l\u2019essentiel de logiciels, de d\u00e9veloppements informatiques et de la relation client\u00e8le qui peut \u00eatre reconnue au moment d\u2019un regroupement d\u2019entreprises.
Les amortissements sont calcul\u00e9s suivant le mode lin\u00e9aire en fonction de la dur\u00e9e d\u2019utilit\u00e9 pr\u00e9vue de chaque immobilisation\u00a0: 3\u00a0ans pour les logiciels et d\u00e9veloppements informatiques, de 3\u00a0\u00e0\u00a05\u00a0ans pour la relation client\u00e8le des activit\u00e9s de promotion\u00a0immobili\u00e8re.
2.3.6.Droits d\u2019utilisation des actifs lou\u00e9s
Les droits d\u2019utilisation des actifs lou\u00e9s correspondent au montant de la valeur initiale des obligations locatives au sens IFRS\u00a016 diminu\u00e9e du montant des amortissements et d\u00e9pr\u00e9ciations r\u00e9alis\u00e9s, et des op\u00e9rations de cession-bail.
Dans le cadre de l\u2019application de la norme IFRS\u00a016, Le Groupe applique deux des exemptions propos\u00e9es par la norme, \u00e0 savoir les contrats de courte dur\u00e9e (< 12\u00a0mois) et les actifs inf\u00e9rieurs \u00e0 5 000 euros ne sont pas retrait\u00e9s.
La dur\u00e9e du bail retenue est la dur\u00e9e minimum de l\u2019engagement ferme restant augment\u00e9e des options de renouvellement que le Groupe exercera de fa\u00e7on raisonnablement certaine. Les loyers pris en compte sont fixes ou li\u00e9s \u00e0 un indice immobilier.
2.3.7.Immobilisations corporelles
Les immobilisations corporelles sont \u00e9valu\u00e9es au co\u00fbt de revient de l\u2019acquisition ou au co\u00fbt de production diminu\u00e9 du cumul des amortissements et des \u00e9ventuelles pertes de valeur.
L\u2019amortissement est calcul\u00e9 de mani\u00e8re lin\u00e9aire, en fonction de la dur\u00e9e d\u2019utilit\u00e9 des actifs concern\u00e9s. Lorsque des composants des immobilisations corporelles ont des dur\u00e9es d\u2019utilit\u00e9 diff\u00e9rentes, ils sont comptabilis\u00e9s en tant qu\u2019immobilisations corporelles\u00a0distinctes.
Les dur\u00e9es d\u2019utilit\u00e9 retenues sont les suivantes\u00a0:
\u276fagencements\u00a0: 10 \u00e0\u00a015\u00a0ans\u00a0;
\u276fmobilier et mat\u00e9riel de bureau\u00a0: 2 \u00e0\u00a010\u00a0ans.
2.3.8.Immeubles de placement
Selon la norme IAS\u00a040, un immeuble de placement se d\u00e9finit comme un bien immobilier d\u00e9tenu pour en retirer des loyers ou valoriser le capital ou les deux.
Un immeuble de placement est \u00e9valu\u00e9, apr\u00e8s sa comptabilisation initiale, soit \u00e0 sa juste valeur, soit d\u2019apr\u00e8s le mod\u00e8le du co\u00fbt selon les modalit\u00e9s pr\u00e9vues par la norme IAS\u00a016.
La soci\u00e9t\u00e9 a opt\u00e9 pour le mod\u00e8le du co\u00fbt qui induit l\u2019application de l\u2019approche par composants.
Le co\u00fbt d\u2019entr\u00e9e des immeubles comprend\u00a0:
\u276fle co\u00fbt du foncier\u00a0;
\u276fle co\u00fbt de construction\u00a0;
\u276fles frais accessoires directs.
Les immeubles de placement comprennent \u00e9galement, le cas \u00e9ch\u00e9ant, les actifs utilis\u00e9s dans le cadre de contrats de location financement qui sont comptabilis\u00e9s \u00e0 la juste valeur de l\u2019actif lou\u00e9 \u00e0 la date de commencement du contrat ou, si celle-ci est inf\u00e9rieure, \u00e0 la valeur actualis\u00e9e des paiements minimaux.
Le co\u00fbt d\u2019entr\u00e9e de ces immeubles comprend \u00e9galement l\u2019ensemble des co\u00fbts directs initiaux engag\u00e9s lors de la mise en place de tels contrats (co\u00fbts marginaux directement attribuables \u00e0 la n\u00e9gociation et \u00e0 la r\u00e9daction d\u2019un contrat de location).
La contrepartie de la comptabilisation des actifs utilis\u00e9s dans le cadre de contrats de location financement est une dette financi\u00e8re.
Les paiements effectu\u00e9s au titre de la location sont ventil\u00e9s entre la charge financi\u00e8re et l\u2019amortissement de la dette de mani\u00e8re \u00e0 obtenir un taux p\u00e9riodique constant sur le solde de l\u2019emprunt figurant au passif. Les \u00ab\u00a0avances preneurs\u00a0\u00bb figurent en r\u00e9duction des dettes financi\u00e8res.
Les co\u00fbts d\u2019emprunts engag\u00e9s pour la construction ou la restructuration des immeubles de placement sont incorpor\u00e9s au co\u00fbt d\u2019entr\u00e9e pendant la phase de construction ou de\u00a0restructuration.
La mise en \u0153uvre de l\u2019approche par composants s\u2019appuie sur les recommandations de la F\u00e9d\u00e9ration des Soci\u00e9t\u00e9s Immobili\u00e8res et Fonci\u00e8res (FSIF) en mati\u00e8re de r\u00e9partition par composants d\u2019une part et de dur\u00e9es d\u2019utilit\u00e9 d\u2019autre part en fonction de la nature des actifs.
La valeur du terrain et la r\u00e9partition entre terrain et construction sont d\u00e9termin\u00e9es, notamment, en fonction des informations fournies par l\u2019expert mandat\u00e9 lors de l\u2019acquisition du bien.
En dehors du terrain, quatre composants principaux ont \u00e9t\u00e9 identifi\u00e9s (voir ci-dessous).
En l\u2019absence d\u2019information d\u00e9taill\u00e9e sur les co\u00fbts de construction, ils sont reconstitu\u00e9s sur la base de pourcentages appliqu\u00e9s \u00e0 la partie repr\u00e9sentative des constructions.
| \n Composants | \n\n Locaux d\u2019activit\u00e9s | \n\n Centres commerciaux | \n\n Bureaux | \n|||
|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Quote-part | \n\n Dur\u00e9es d\u2019utilisation | \n\n Quote-part | \n\n Dur\u00e9es d\u2019utilisation | \n\n Quote-part | \n\n Dur\u00e9es d\u2019utilisation | \n|
| \n Gros \u0153uvre | \n\n 80\u00a0% | \n\n 30\u00a0ans | \n\n 50\u00a0% | \n\n 50\u00a0ans | \n\n 60\u00a0% | \n\n 60\u00a0ans | \n
| \n Fa\u00e7ades, \u00e9tanch\u00e9it\u00e9s, couverture et menuiseries ext\u00e9rieures | \n\n 10\u00a0% | \n\n 30\u00a0ans | \n\n 15\u00a0% | \n\n 25\u00a0ans | \n\n 15\u00a0% | \n\n 30\u00a0ans | \n
| \n Chauffage, \u00e9lectricit\u00e9, | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n - | \n
| \n Ascenseurs, climatisation, | \n\n 5\u00a0% | \n\n 20\u00a0ans | \n\n 25\u00a0% | \n\n 20\u00a0ans | \n\n 15\u00a0% | \n\n 20\u00a0ans | \n
| \n Agencement int\u00e9rieur, d\u00e9coration | \n\n 5\u00a0% | \n\n 10\u00a0ans | \n\n 10\u00a0% | \n\n 15\u00a0ans | \n\n 10\u00a0% | \n\n 15\u00a0ans | \n
Les immeubles de placement font l\u2019objet d\u2019une \u00e9valuation par un expert ind\u00e9pendant.
ATLAND applique la norme IFRS\u00a013, laquelle d\u00e9finit la juste valeur comme le prix qui serait re\u00e7u pour la vente d\u2019un actif ou pay\u00e9 pour le transfert d\u2019un passif lors d\u2019une transaction normale entre des intervenants de march\u00e9 \u00e0 la date d\u2019\u00e9valuation.
La norme IFRS\u00a013 pr\u00e9voit une hi\u00e9rarchisation des justes valeurs classant selon trois niveaux d\u2019importance les donn\u00e9es ayant servi de base \u00e0 l\u2019\u00e9valuation des actifs et passifs concern\u00e9s.
Les trois niveaux sont les suivants\u00a0:
\u276fniveau\u00a01\u00a0: la juste valeur correspond \u00e0 des prix non ajust\u00e9s cot\u00e9s sur des march\u00e9s actifs pour des actifs ou passifs\u00a0identiques\u00a0;
\u276fniveau\u00a02\u00a0: la juste valeur est d\u00e9termin\u00e9e sur la base de donn\u00e9es observables, soit directement, soit indirectement\u00a0;
\u276fniveau\u00a03\u00a0: la juste valeur est d\u00e9termin\u00e9e sur la base de donn\u00e9es non observables directement.
Compte tenu de la nature du march\u00e9 immobilier fran\u00e7ais et du peu de donn\u00e9es publiques disponibles, ATLAND a consid\u00e9r\u00e9 que le niveau le plus adapt\u00e9 pour ses actifs d\u00e9tenus est le niveau\u00a03.
La juste valeur est d\u00e9termin\u00e9e sur la base d\u2019expertises ind\u00e9pendantes (\u00e9valuation hors droits) ou d\u2019une promesse de vente le cas \u00e9ch\u00e9ant.
Lorsque des immeubles ont \u00e9t\u00e9 acquis depuis moins de 6\u00a0mois, la juste valeur correspond au co\u00fbt d\u2019acquisition du bien.
Le principe g\u00e9n\u00e9ral de valorisation retenu repose sur une approche multicrit\u00e8re. La valeur v\u00e9nale est estim\u00e9e par l\u2019expert sur la base des valeurs issues de deux m\u00e9thodologies\u00a0: la m\u00e9thode des flux de tr\u00e9sorerie actualis\u00e9s (Discounted Cash-Flow) et la m\u00e9thode par le rendement. Les r\u00e9sultats obtenus sont par ailleurs recoup\u00e9s avec le taux de rendement initial et les valeurs v\u00e9nales au m2 constat\u00e9s sur des transactions r\u00e9elles et \u00e9quivalentes.
Une d\u00e9pr\u00e9ciation est constat\u00e9e lorsque la valeur nette comptable des immeubles de placement est inf\u00e9rieure \u00e0 leur valeur recouvrable. La valeur recouvrable correspond \u00e0 la valeur la plus \u00e9lev\u00e9e entre la juste valeur et la valeur d\u2019utilit\u00e9. Cette derni\u00e8re s\u2019appr\u00e9cie au regard des engagements de d\u00e9tention du Groupe.
Ainsi, la m\u00e9thode est appliqu\u00e9e dans la mesure o\u00f9 aucune d\u00e9cision d\u2019arbitrage n\u2019a \u00e9t\u00e9 prise sur les actifs. Le cas \u00e9ch\u00e9ant, la valeur de l\u2019actif correspond \u00e0 la valeur de recouvrement (d\u00e9duction faite des frais de cession).
2.3.9.Actifs non courants destin\u00e9s \u00e0 la vente
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IFRS\u00a05, lorsque le Groupe a d\u00e9cid\u00e9 de c\u00e9der un actif ou un groupe d\u2019actifs, il le classe en tant qu\u2019actif destin\u00e9 \u00e0 la vente si\u00a0:
\u276fl\u2019actif ou le groupe d\u2019actifs est disponible en vue de sa vente imm\u00e9diate dans son \u00e9tat actuel, sous r\u00e9serve uniquement des conditions qui sont habituelles et coutumi\u00e8res pour la vente de tels actifs\u00a0;
\u276fsa vente est probable dans un d\u00e9lai d\u2019un an.
Pour le groupe ATLAND, seuls les immeubles r\u00e9pondant aux crit\u00e8res ci-dessus et faisant partie du plan de vente arr\u00eat\u00e9 par le Comit\u00e9 d\u2019investissement sont class\u00e9s en actifs non courants destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s.
Ces actifs ou groupe destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s sont \u00e9valu\u00e9s au plus bas de la valeur comptable et du prix de cession estim\u00e9, nets des co\u00fbts relatifs \u00e0 la cession.
Les actifs et passifs associ\u00e9s destin\u00e9s \u00e0 la vente sont respectivement pr\u00e9sent\u00e9s sur des lignes sp\u00e9cifiques du bilan\u00a0consolid\u00e9.
2.3.10.Autres actifs financiers
Les titres de participation des entit\u00e9s non consolid\u00e9es sont enregistr\u00e9s lors de leur acquisition \u00e0 leur co\u00fbt d\u2019acquisition major\u00e9 des co\u00fbts de transaction. Ils sont ensuite, et \u00e0 chaque cl\u00f4ture, \u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur par r\u00e9sultat ou capitaux propres selon le choix op\u00e9r\u00e9 lors de la comptabilisation initiale.
\u00c0 chaque nouvelle acquisition de titres de capitaux propres, une analyse de l\u2019intention de gestion du Groupe est conduite afin de d\u00e9terminer s\u2019ils seront \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur par r\u00e9sultat ou par capitaux propres.
La juste valeur est appr\u00e9hend\u00e9e \u00e0 partir des techniques d\u2019\u00e9valuation reconnues (r\u00e9f\u00e9rences \u00e0 des transactions r\u00e9centes, actualisation des cash-flows futurs, etc.)
Les cr\u00e9ances financi\u00e8res rattach\u00e9es sont enregistr\u00e9es \u00e0 leur co\u00fbt d\u2019acquisition. Par ailleurs des d\u00e9pr\u00e9ciations sont constitu\u00e9es et comptabilis\u00e9es en r\u00e9sultat lorsqu\u2019il existe une indication objective de perte de valeur du fait d\u2019un \u00e9v\u00e8nement intervenu apr\u00e8s la comptabilisation initiale de l\u2019actif.
Les normes IFRS imposent l\u2019actualisation de toute somme b\u00e9n\u00e9ficiant d\u2019un diff\u00e9r\u00e9 de paiement. Les d\u00e9p\u00f4ts de garantie vers\u00e9s par ATLAND, en vertu de l\u2019existence d\u2019un bail, font donc l\u2019objet d\u2019une actualisation lorsque les \u00e9carts de valeur relev\u00e9s \u00e0 la date d\u2019arr\u00eat\u00e9 sont significatifs.
2.3.11.Stocks et travaux-encours
Les stocks et travaux en cours sont constitu\u00e9s des terrains \u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur co\u00fbt d\u2019acquisition, de travaux en cours (co\u00fbts d\u2019am\u00e9nagement et de construction) et de produits finis \u00e9valu\u00e9s au co\u00fbt de revient le cas \u00e9ch\u00e9ant.
Les frais d\u2019\u00e9tudes pr\u00e9alables au lancement des op\u00e9rations de promotion sont inclus dans les stocks si \u00e0 la date de cl\u00f4ture de l\u2019exercice la probabilit\u00e9 de r\u00e9alisation de l\u2019op\u00e9ration est \u00e9lev\u00e9e. Dans le cas contraire, ces frais sont constat\u00e9s en charges de\u00a0l\u2019exercice.
Pour les op\u00e9rations de promotion immobili\u00e8re en cours de construction, les stocks sont \u00e9valu\u00e9s au co\u00fbt de production de chaque programme selon la m\u00e9thode de l\u2019avancement technique des travaux d\u00e9crite dans la note\u00a02.3.20 \u00ab\u00a0Enregistrement des produits\u00a0\u00bb de la pr\u00e9sente annexe.
Pour les projets en montage ou en cours, la valeur du stock est \u00e9valu\u00e9e suivant la grille de prix de vente du projet \u00e9tablie sur des \u00e9tudes de march\u00e9 et comparatif avec d'autres projets de d\u00e9veloppement immobilier. Cette \u00e9valuation peut \u00e9voluer en fonction notamment du rythme d'\u00e9coulement du projet et / ou du contexte du march\u00e9.
Le stock sur des projets achev\u00e9s est valoris\u00e9 sur la grille de vente du projet. Cette valorisation peut \u00eatre corrobor\u00e9e par des expertises r\u00e9alis\u00e9es par des \u00e9valuateurs externes ind\u00e9pendants.
Lorsque la valeur nette de r\u00e9alisation des stocks et des travaux en cours est inf\u00e9rieure \u00e0 leur co\u00fbt de revient, des d\u00e9pr\u00e9ciations sont comptabilis\u00e9es.
2.3.12.Cr\u00e9ances clients et autres d\u00e9biteurs
Les cr\u00e9ances clients et les autres cr\u00e9ances sont \u00e9valu\u00e9es \u00e0 leur valeur nominale sous d\u00e9duction des d\u00e9pr\u00e9ciations. Conform\u00e9ment \u00e0 IFRS 9, le Groupe applique sur ses cr\u00e9ances commerciales, le mod\u00e8le fond\u00e9 sur les pertes attendues (pertes de cr\u00e9dit attendues bas\u00e9es sur la dur\u00e9e de vie des cr\u00e9ances, elle-m\u00eame bas\u00e9e sur l\u2019exp\u00e9rience des pertes de cr\u00e9dit historique du Groupe). Le Groupe proc\u00e8de \u00e9galement \u00e0 une analyse au cas par cas de ses cr\u00e9ances en fonction des \u00e9l\u00e9ments en sa possession.
2.3.13.Tr\u00e9sorerie, \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie et\u00a0instruments\u00a0financiers
La tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie incluent les soldes bancaires ainsi que les placements facilement convertibles en un montant de tr\u00e9sorerie connu, soumis \u00e0 un risque n\u00e9gligeable de changement de valeur.
Les placements mon\u00e9taires sont \u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur appr\u00e9ci\u00e9e \u00e0 la valeur de march\u00e9 \u00e0 la date de cl\u00f4ture. Les variations de valeur sont enregistr\u00e9es en r\u00e9sultat financier.
2.3.14.D\u00e9pr\u00e9ciations des actifs non financiers
Les valeurs comptables des actifs du Groupe sont examin\u00e9es \u00e0 chaque date de cl\u00f4ture afin d\u2019appr\u00e9cier s\u2019il existe un quelconque indice qu\u2019un actif a subi une perte de valeur. S\u2019il existe un tel indice, la valeur recouvrable de l\u2019actif est estim\u00e9e.
2.3.15.Dettes financi\u00e8res
Les dettes financi\u00e8res sont ventil\u00e9es entre\u00a0:
\u276femprunts et dettes financi\u00e8res \u00e0 long terme (pour la partie des dettes sup\u00e9rieures \u00e0 un an), qui sont class\u00e9s en passifs financiers non courants\u00a0;
\u276femprunts et dettes financi\u00e8res \u00e0 court terme qui sont class\u00e9s en passifs financiers courants et int\u00e8grent la part \u00e0 moins d\u2019un an des emprunts et dettes financi\u00e8res \u00e0 long terme.
Les dettes financi\u00e8res sont valoris\u00e9es au co\u00fbt amorti, net des frais d\u2019\u00e9mission connexes qui sont enregistr\u00e9s progressivement en r\u00e9sultat financier jusqu\u2019\u00e0 l\u2019\u00e9ch\u00e9ance selon la m\u00e9thode du taux d\u2019int\u00e9r\u00eat effectif.
Les instruments d\u00e9riv\u00e9s sont \u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur au bilan sur la base de valorisations externes. La variation de juste valeur des instruments d\u00e9riv\u00e9s est toujours enregistr\u00e9e en contrepartie du compte de r\u00e9sultat sauf dans le cas d\u2019une comptabilisation comme instrument de couverture tel qu\u2019indiqu\u00e9 ci-dessous.
Le groupe ATLAND utilise des instruments d\u00e9riv\u00e9s pour la couverture de ses dettes \u00e0 taux variable contre le risque de taux (couverture de flux de tr\u00e9sorerie futurs).
La comptabilit\u00e9 de couverture est applicable si\u00a0les conditions pr\u00e9vues par la norme IFRS\u00a09 sont remplies\u00a0:
\u276fla relation de couverture est clairement d\u00e9finie et document\u00e9e \u00e0 la date de la mise en place des instruments correspondants\u00a0;
\u276fle lien \u00e9conomique entre l\u2019\u00e9l\u00e9ment couvert et l\u2019instrument de couverture doit \u00eatre document\u00e9, ainsi que les potentielles sources d\u2019inefficacit\u00e9\u00a0;
\u276fl\u2019inefficacit\u00e9 r\u00e9trospective doit \u00eatre mesur\u00e9e \u00e0 chaque arr\u00eat\u00e9.
Les variations de juste valeur d\u2019une p\u00e9riode \u00e0 l\u2019autre sont comptabilis\u00e9es de mani\u00e8re diff\u00e9rente selon la qualification comptable de l\u2019instrument de\u00a0:
\u276fcouverture de juste valeur d\u2019un actif ou d\u2019un passif ou d\u2019un engagement ferme non comptabilis\u00e9\u00a0;
\u276fcouverture de flux de tr\u00e9sorerie.
Le Groupe applique les dispositions permises ou requises par IFRS\u00a09, pour le traitement des co\u00fbts de couverture de tous les instruments qualifi\u00e9s comptablement.
Une couverture de juste valeur permet de couvrir l\u2019exposition au risque de variation de juste valeur d\u2019un actif financier, d\u2019un passif financier ou d\u2019un engagement ferme non comptabilis\u00e9.
Les variations de juste valeur de l\u2019instrument de couverture sont enregistr\u00e9es dans le compte de r\u00e9sultat de la p\u00e9riode. De mani\u00e8re sym\u00e9trique, la variation de valeur de l\u2019\u00e9l\u00e9ment couvert attribuable au risque couvert l\u2019est \u00e9galement (et ajuste la valeur de l\u2019\u00e9l\u00e9ment couvert). Ces deux r\u00e9\u00e9valuations se compensent dans les m\u00eames rubriques du compte de r\u00e9sultat, au montant pr\u00e8s de la \u00ab\u00a0part inefficace\u00a0\u00bb de la couverture.
Une couverture de flux de tr\u00e9sorerie permet de couvrir les variations de valeur des flux futurs de tr\u00e9sorerie attach\u00e9s \u00e0 des actifs ou passifs existants ou \u00e0 une transaction pr\u00e9vue et hautement probable.
\u276fLes variations de juste valeur de l\u2019instrument de couverture sont comptabilis\u00e9es en autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global (OCI) pour la \u00ab\u00a0part efficace\u00a0\u00bb et en compte de r\u00e9sultat de la p\u00e9riode pour la \u00ab\u00a0part inefficace\u00a0\u00bb. Les gains ou pertes accumul\u00e9s en capitaux propres (OCI) sont reclass\u00e9s en r\u00e9sultat dans la m\u00eame rubrique que l\u2019\u00e9l\u00e9ment couvert \u00e0 savoir le r\u00e9sultat op\u00e9rationnel pour les couvertures de flux d\u2019exploitation et le co\u00fbt de l\u2019endettement financier net pour les autres \u2013 au moment o\u00f9 le flux de tr\u00e9sorerie couvert se r\u00e9alise.
Lorsque l\u2019inefficacit\u00e9 de la relation de couverture conduit \u00e0 sa d\u00e9qualification, les gains ou pertes accumul\u00e9s au titre de l\u2019instrument de couverture sont maintenus en capitaux propres (OCI) et reclass\u00e9s au compte de r\u00e9sultat au m\u00eame rythme que la survenance des flux couverts, les variations ult\u00e9rieures de juste valeur sont enregistr\u00e9es directement en compte de r\u00e9sultat. Dans le cas o\u00f9 le flux futur n\u2019est plus attendu, les gains et pertes ant\u00e9rieurement comptabilis\u00e9s en capitaux propres (OCI) sont enregistr\u00e9s au compte de r\u00e9sultat.
Les instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s non qualifi\u00e9s d\u2019instruments de couverture sont comptabilis\u00e9s au bilan \u00e0 leur juste valeur, les variations de juste valeur \u00e9tant enregistr\u00e9es en compte de r\u00e9sultat.
2.3.16.D\u00e9p\u00f4ts de garantie des locataires \u00e0 long terme
Les normes IFRS imposent l\u2019actualisation de toute somme b\u00e9n\u00e9ficiant d\u2019un diff\u00e9r\u00e9 de paiement.
Le groupe ATLAND actualise les d\u00e9p\u00f4ts de garantie re\u00e7us des locataires. Le diff\u00e9rentiel initial entre la valeur nominale et la juste valeur est class\u00e9 en produits constat\u00e9s d\u2019avance et \u00e9tal\u00e9 sur la dur\u00e9e r\u00e9siduelle des baux. Par ailleurs, une charge de d\u00e9sactualisation est constat\u00e9e en frais financiers.
Les d\u00e9p\u00f4ts de garantie sont class\u00e9s dans les passifs financiers non courants d\u00e8s lors que leur terme conventionnel se situe \u00e0 plus d\u2019un an.
2.3.17.Provisions
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS\u00a037, une provision est comptabilis\u00e9e au bilan lorsque le Groupe a une obligation actuelle juridique ou implicite r\u00e9sultant d\u2019un \u00e9v\u00e9nement pass\u00e9 et lorsqu\u2019il est probable qu\u2019une sortie de ressources repr\u00e9sentatives d\u2019avantages \u00e9conomiques sera n\u00e9cessaire pour \u00e9teindre l\u2019obligation.
Lorsque l\u2019effet de la valeur temps est significatif, le montant de la provision est d\u00e9termin\u00e9 en actualisant les flux de tr\u00e9sorerie futurs attendus au taux, avant imp\u00f4t, refl\u00e9tant les appr\u00e9ciations actuelles par le march\u00e9 de la valeur temps de l\u2019argent et lorsque cela est appropri\u00e9 les risques sp\u00e9cifiques relatifs \u00e0 ce passif.
Les litiges sont provisionn\u00e9s \u00e0 hauteur des risques estim\u00e9s par le Groupe sur la base d\u2019une analyse au cas par cas et en fonction des informations disponibles.
2.3.18.Co\u00fbt de l\u2019endettement financier net
Le co\u00fbt de l\u2019endettement financier net comprend les int\u00e9r\u00eats \u00e0 payer sur les emprunts calcul\u00e9s en utilisant la m\u00e9thode du taux d\u2019int\u00e9r\u00eat effectif.
2.3.19.Imp\u00f4ts sur le r\u00e9sultat
Les imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s sont g\u00e9n\u00e9ralement comptabilis\u00e9s sur toutes les diff\u00e9rences temporelles entre les valeurs fiscales et comptables des actifs et passifs au bilan consolid\u00e9 et sont d\u00e9termin\u00e9s selon la m\u00e9thode du report variable. Les effets des modifications des taux d\u2019imposition sont inscrits dans le r\u00e9sultat de l\u2019exercice au cours duquel le changement de taux est vot\u00e9 par l'assembl\u00e9e nationale.
Les imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s actifs r\u00e9sultant des diff\u00e9rences temporelles, des d\u00e9ficits fiscaux et des cr\u00e9dits d\u2019imp\u00f4ts reportables ne sont comptabilis\u00e9s que si leur r\u00e9alisation future est probable. Cette probabilit\u00e9 est appr\u00e9ci\u00e9e \u00e0 la cl\u00f4ture de l\u2019exercice, en fonction des pr\u00e9visions de r\u00e9sultat des entit\u00e9s fiscales concern\u00e9es.
Les imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s au bilan sont pr\u00e9sent\u00e9s en position nette au niveau de chaque groupe d\u2019int\u00e9gration fiscale, \u00e0 l\u2019actif ou au passif du bilan consolid\u00e9.
La CVAE est class\u00e9e en imp\u00f4ts sur les b\u00e9n\u00e9fices.
2.3.20.Enregistrement des produits
Un produit est comptabilis\u00e9 lorsque les risques et avantages significatifs inh\u00e9rents \u00e0 la propri\u00e9t\u00e9 des biens sont transf\u00e9r\u00e9s \u00e0 l\u2019acheteur et que l\u2019on peut \u00e9valuer son montant de fa\u00e7on fiable.
Le chiffre d\u2019affaires consolid\u00e9 est constitu\u00e9\u00a0:
\u276fdes revenus locatifs\u00a0;
\u276fdes produits de la vente des stocks d\u2019op\u00e9rations de construction et de r\u00e9novation\u00a0;
\u276fdes activit\u00e9s de prestations de services apr\u00e8s \u00e9limination des op\u00e9rations intra-groupe\u00a0: honoraires de montage, de gestion d\u2019actifs r\u00e9glement\u00e9s, d\u2019asset management, property management ou commercialisation. Concernant cette troisi\u00e8me source de chiffre d\u2019affaires, celle-ci a \u00e9t\u00e9 renforc\u00e9e par le d\u00e9veloppement de la gestion r\u00e9glement\u00e9e.
Pour ses op\u00e9rations de promotion immobili\u00e8re le Groupe reconna\u00eet son chiffre d\u2019affaires ainsi que les r\u00e9sultats des programmes immobiliers selon la m\u00e9thode de l\u2019avancement.
Cet avancement est constitu\u00e9 tant d\u2019un crit\u00e8re d\u2019avancement technique de l\u2019op\u00e9ration que d\u2019un avancement commercial caract\u00e9ris\u00e9 par la signature avec des clients des actes transf\u00e9rant le contr\u00f4le de l\u2019actif au fur et \u00e0 mesure de sa\u00a0construction.
Taux d\u2019avancement = Avancement commercial * avancement\u00a0technique =
(CA HT act\u00e9\u00a0/ CA HT budg\u00e9t\u00e9) * (D\u00e9penses HT r\u00e9alis\u00e9es y compris co\u00fbt du terrain / D\u00e9penses HT budg\u00e9t\u00e9es y compris co\u00fbt du\u00a0terrain)
Le r\u00e9sultat \u00e0 l\u2019avancement est d\u00e9termin\u00e9 \u00e0 la partir de la marge \u00e0 terminaison pr\u00e9visionnelle du programme immobilier pond\u00e9r\u00e9e par l\u2019avancement technique ainsi que par l\u2019avancement commercial.
Dans le cas o\u00f9 une perte est identifi\u00e9e sur un contrat d\u00e9ficitaire, elle est provisionn\u00e9e d\u00e8s l\u2019exercice d\u2019identification pour la partie du contrat restant \u00e0 ex\u00e9cuter \u00e0 la cl\u00f4ture.
Le chiffre d\u2019affaires est comptabilis\u00e9 lors de la r\u00e9alisation de la prestation. Cette source de chiffre d\u2019affaires a fortement augment\u00e9 du fait du d\u00e9veloppement de la gestion r\u00e9glement\u00e9e r\u00e9alis\u00e9e par les soci\u00e9t\u00e9s ATLAND Voisin et Fundimmo et par l'acquisition des soci\u00e9t\u00e9s Keys REIM et STAM Europe
Cette activit\u00e9 g\u00e9n\u00e8re plusieurs sources de revenus\u00a0:
\u276fdes honoraires de souscription correspondant aux honoraires per\u00e7us par la soci\u00e9t\u00e9 de gestion lors de la souscription aux augmentations de capital\u00a0: ces honoraires sont pr\u00e9sent\u00e9s nets de toute r\u00e9trocession\u00a0;
\u276fdes honoraires de gestion des SCPI correspondant \u00e0 un\u00a0% des revenus locatifs g\u00e9r\u00e9s des SCPI\u00a0;
\u276fdes honoraires de gestion des OPPCI correspondant \u00e0 un\u00a0% de l\u2019actif net tel que d\u00e9fini dans le prospectus des OPPCI\u00a0;
\u276fdes honoraires d\u2019asset et property management issus de la gestion des actifs d\u00e9tenus minoritairement par le Groupe dans le cadre de club-deals et d\u2019op\u00e9ration de co-investissements\u00a0ou ou issus de la gestion des actifs d\u00e9tenus directement ou indirectement par les fonds g\u00e9r\u00e9s;
\u276fdes honoraires de transaction correspondant aux honoraires per\u00e7us dans le cadre d'une cession d'un actif ou d'un\u00a0investissement;
\u276fdes commissions promoteurs issues du placement des fonds collect\u00e9s dans les op\u00e9rations immobili\u00e8res s\u00e9lectionn\u00e9es.
Les plus-values et moins-values de cessions d\u2019actifs sont isol\u00e9es sur la ligne \u00ab\u00a0r\u00e9sultat net sur cession d\u2019actifs\u00a0non courants\u00a0\u00bb du compte de r\u00e9sultat consolid\u00e9. Elles sont constitu\u00e9es\u00a0:
\u276fdes r\u00e9sultats de cessions d\u2019immeubles de placement\u00a0et autres actifs immobiliers qui correspondent aux\u00a0prix de cession nets des frais engag\u00e9s \u00e0 l\u2019occasion de la vente de ces m\u00eames immeubles, minor\u00e9s de leur valeur nette comptable ainsi que des indemnit\u00e9s de remboursement anticip\u00e9 pr\u00e9vues dans les contrats de pr\u00eats souscrits \u00e0 l\u2019origine pour le financement de ces actifs non\u00a0courants\u00a0;
\u276fdes r\u00e9sultats de cession de titres de participation\u00a0qui correspondent aux\u00a0prix de cession nets des frais engag\u00e9s \u00e0 l\u2019occasion de la vente de ces m\u00eames titres, minor\u00e9s de leur valeur nette comptable.
Les loyers sont constat\u00e9s au compte de r\u00e9sultat sur la p\u00e9riode conform\u00e9ment aux baux conclus avec les locataires.
Les revenus locatifs provenant des contrats de location simple sont comptabilis\u00e9s de fa\u00e7on lin\u00e9aire sur toute la dur\u00e9e du contrat de location. Les paliers et franchises de loyers octroy\u00e9s sont comptabilis\u00e9s au moyen d\u2019un \u00e9talement, en r\u00e9duction ou en augmentation, sur les revenus locatifs de l\u2019exercice. La p\u00e9riode de r\u00e9f\u00e9rence retenue est la premi\u00e8re p\u00e9riode ferme du bail.
2.3.21.Indicateurs alternatifs de performance
L\u2019EBITDA R\u00e9current Retrait\u00e9 permet de mesurer la g\u00e9n\u00e9ration de cash-flow op\u00e9rationnel et courant de l\u2019ensemble consolid\u00e9 en tenant compte des sp\u00e9cificit\u00e9s des diff\u00e9rents m\u00e9tiers du Groupe. Il est \u00e9gal au r\u00e9sultat op\u00e9rationnel courant\u00a0:
\u276favant amortissement et d\u00e9pr\u00e9ciation des immobilisations, charges sur paiements en actions, frais financiers affect\u00e9s aux\u00a0op\u00e9rations ;
\u276fmajor\u00e9 des dividendes re\u00e7us\u00a0des entreprises comptabilis\u00e9es par mise en \u00e9quivalence et ayant une nature op\u00e9rationnelle dans le prolongement de l\u2019activit\u00e9 du Groupe (dividendes retrait\u00e9s du co\u00fbt de l\u2019endettement financier net, des amortissements et d\u00e9pr\u00e9ciations des immobilisations ainsi que de l\u2019imp\u00f4t);
\u276fdes entreprises structur\u00e9es en club deal ou en co-investissement pour lesquelles des honoraires sont per\u00e7us\u00a0;
\u276fretrait\u00e9 des \u00e9l\u00e9ments non r\u00e9currents et non courants.
L'EBITDA r\u00e9current retrait\u00e9 sert \u00e9galement d'indicateur au calcul de la r\u00e9mun\u00e9ration variable du dirigeant et des salari\u00e9s du Groupe.
La dette corporate consolid\u00e9e correspond \u00e0 l\u2019ensemble des emprunts et dettes financi\u00e8res port\u00e9s par le Groupe.
Cet indicateur exclut les dettes financi\u00e8res directement rattach\u00e9es \u00e0 des op\u00e9rations de d\u00e9veloppement ou \u00e0 des actifs immobiliers. Sont notamment exclues les dettes obligataires, hypoth\u00e9caires ou tout autre financement sp\u00e9cifiquement adoss\u00e9 \u00e0 un actif ou \u00e0 une op\u00e9ration immobili\u00e8re.
Ces financements \u00e9tant structur\u00e9s au niveau des projets et destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre rembours\u00e9s par les flux g\u00e9n\u00e9r\u00e9s par les actifs ou op\u00e9rations concern\u00e9s, ils ne sont pas pris en compte dans l\u2019appr\u00e9ciation de l\u2019endettement financier du Groupe au sens de cet indicateur.
La dette corporate consolid\u00e9e vise ainsi \u00e0 refl\u00e9ter le niveau d\u2019endettement financier corporate du Groupe, ind\u00e9pendamment des financements sp\u00e9cifiques li\u00e9s aux op\u00e9rations immobili\u00e8res.
2.3.22.Op\u00e9rations de location
Les loyers sont enregistr\u00e9s en compte de r\u00e9sultat lors du quittancement. Toutefois en application de la norme IFRS\u00a016 les avantages accord\u00e9s aux locataires (notamment franchise de loyers) sont lin\u00e9aris\u00e9s sur la dur\u00e9e ferme probable du bail.
2.3.23.Avantages post\u00e9rieurs \u00e0 l\u2019emploi
En vertu des obligations l\u00e9gales, ATLAND participe \u00e0 des r\u00e9gimes obligatoires \u00e0 travers des r\u00e9gimes \u00e0 cotisations d\u00e9finies. Dans ce cadre, la soci\u00e9t\u00e9 n\u2019a pas d\u2019autre obligation que le paiement de cotisations. Celles-ci sont comptabilis\u00e9es en charges au cours de\u00a0l\u2019exercice.
Par ailleurs, la norme IAS\u00a019 impose la prise en compte au bilan consolid\u00e9 de tous les avantages li\u00e9s au personnel. Elle s\u2019applique principalement aux pensions de retraite et autres avantages post\u00e9rieurs \u00e0 l\u2019emploi.
Les engagements de retraite et autres avantages accord\u00e9s aux salari\u00e9s du Groupe ont fait l\u2019objet d\u2019une \u00e9valuation actuarielle \u00e0 la date d\u2019arr\u00eat\u00e9 des comptes selon la m\u00e9thode dite des \u00ab\u00a0unit\u00e9s de cr\u00e9dit projet\u00e9es\u00a0\u00bb en tenant compte des hypoth\u00e8ses actuarielles\u00a0suivantes\u00a0:
\u276f\u00e2ge de d\u00e9part \u00e0 la retraite de 64\u00a0ans\u00a0;
\u276frevalorisation des salaires de 3\u00a0%\u00a0;
\u276ftaux d\u2019actualisation brute de 3,60\u00a0%\u00a0;
\u276fturn-over\u00a0: entre fort et moyen selon les filiales\u00a0;
\u276ftable de survie INSEE 2024.
Ces hypoth\u00e8ses sont stables par rapport aux hypoth\u00e8ses prises en 2024. Les engagements ainsi \u00e9valu\u00e9s sont int\u00e9gralement provisionn\u00e9s au bilan en passifs non courants.
2.3.24.R\u00e9sultat par action
L\u2019information pr\u00e9sent\u00e9e est calcul\u00e9e selon les principes suivants\u00a0:
\u276fr\u00e9sultat de base par action\u00a0: le r\u00e9sultat de la p\u00e9riode (part du Groupe) est rapport\u00e9 au nombre moyen pond\u00e9r\u00e9 d\u2019actions ordinaires en circulation au cours de la p\u00e9riode apr\u00e8s d\u00e9duction des actions propres d\u00e9tenues. Le nombre moyen d\u2019actions ordinaires en circulation est une moyenne annuelle pond\u00e9r\u00e9e ajust\u00e9e du nombre d\u2019actions ordinaires rembours\u00e9es ou \u00e9mises au cours de la p\u00e9riode et calcul\u00e9e en fonction de la date d\u2019\u00e9mission des actions au cours de l\u2019exercice,
\u276fr\u00e9sultat dilu\u00e9 par action\u00a0: le r\u00e9sultat de la p\u00e9riode (part du Groupe) ainsi que le nombre moyen pond\u00e9r\u00e9 d\u2019actions en circulation, pris en compte pour le calcul du r\u00e9sultat de base par action, sont ajust\u00e9s des effets de toutes les actions ordinaires potentiellement dilutives.
2.3.25.Actions gratuites
Les actions gratuites accord\u00e9es \u00e0 certains salari\u00e9s du Groupe sont \u00e9valu\u00e9es \u00e0 la date d\u2019octroi \u00e0 leur juste valeur. Les \u00e9volutions de valeurs post\u00e9rieures \u00e0 la date d\u2019octroi n\u2019ont pas d\u2019effet sur la valorisation initiale.
La valeur calcul\u00e9e des actions gratuites est enregistr\u00e9e en charges de personnel lin\u00e9airement sur la p\u00e9riode d\u2019acquisition des droits, avec une contrepartie directe en capitaux propres.
2.3.26.Actions propres
Si le Groupe rach\u00e8te ses propres instruments de capitaux propres (actions propres), ceux-ci sont port\u00e9s en d\u00e9duction des capitaux propres et sont exclus du nombre moyen pond\u00e9r\u00e9 d\u2019actions en circulation. Aucun profit ou perte n\u2019est comptabilis\u00e9 dans le compte de r\u00e9sultat lors de l\u2019achat, de la vente, de l\u2019\u00e9mission ou l\u2019annulation d\u2019instruments de capitaux propres du Groupe.
2.3.27.Comptabilisation des charges refactur\u00e9es aux\u00a0locataires
Les charges locatives refactur\u00e9es sont enregistr\u00e9es directement en diminution des charges op\u00e9rationnelles correspondantes.
NOTE 5.Informations sectorielles et donn\u00e9es chiffr\u00e9es
Un secteur est une composante distincte du Groupe qui est engag\u00e9e dans la fourniture de produits ou de services dans un environnement \u00e9conomique particulier et qui est expos\u00e9e \u00e0 des risques et une rentabilit\u00e9 diff\u00e9rents de ceux des autres secteurs.
L\u2019information sectorielle est pr\u00e9sent\u00e9e selon les trois activit\u00e9s du Groupe et d\u00e9termin\u00e9e en fonction de son organisation et de la structure de son reporting interne\u00a0:
1.le p\u00f4le \u00ab\u00a0Investissement\u00a0\u00bb est d\u00e9di\u00e9 \u00e0 l\u2019activit\u00e9 de conservation en patrimoine d\u2019actifs immobiliers acquis ou construits en vue d\u2019\u00eatre conserv\u00e9s dont l\u2019objectif est de g\u00e9n\u00e9rer des revenus locatifs ainsi que des plus ou moins-values de cession lors de la vente des immeubles\u00a0;
2.le p\u00f4le \u00ab\u00a0D\u00e9veloppement\u00a0immobilier \u00bb est rattach\u00e9 aux activit\u00e9s de promotion logements et habitats solidaires interg\u00e9n\u00e9rationnels, de promotion ou restructuration de b\u00e2timents d\u2019activit\u00e9s et de bureaux et cl\u00e9s en main et de vente \u00e0 la d\u00e9coupe de logements et de bureaux dans le cadre de l\u2019activit\u00e9 r\u00e9novation. Ce p\u00f4le regroupe principalement les soci\u00e9t\u00e9s NEOLIEUX (ex ATLAND R\u00e9sidentiel), Maisons Marianne et leurs\u00a0filiales\u00a0;
3.le p\u00f4le \u00ab\u00a0Gestion d'Actifs\u00a0\u00bb est d\u00e9di\u00e9 \u00e0 l\u2019activit\u00e9 de gestion d\u2019actifs pour compte de tiers, de la gestion r\u00e9glement\u00e9e (SCPI, FPS, FPCI ou OPPCI) ainsi que de l\u2019activit\u00e9 de Dette priv\u00e9e immobili\u00e8re. Ce troisi\u00e8me p\u00f4le regroupe principalement les soci\u00e9t\u00e9s ATLAND Voisin, Keys REIM, STAM Europe, Aedgis Group et leurs filiales.
Le Groupe r\u00e9alise des op\u00e9rations en co-promotion au travers de soci\u00e9t\u00e9s supports de programmes. En application de la norme IFRS\u00a011, ces derni\u00e8res sont comptabilis\u00e9es selon la m\u00e9thode de la mise en \u00e9quivalence.
Une filiale est une entit\u00e9 contr\u00f4l\u00e9e par la soci\u00e9t\u00e9. Le contr\u00f4le existe lorsque le Groupe d\u00e9tient le pouvoir sur l\u2019entit\u00e9, a droit \u00e0 des rendements variables en raison de ses liens avec l\u2019entit\u00e9 et a la capacit\u00e9 d\u2019exercer son pouvoir de mani\u00e8re \u00e0 influer sur le montant de ces rendements.
Pour appr\u00e9cier le contr\u00f4le, les droits de vote potentiels que le\u00a0Groupe a la capacit\u00e9 pratique d\u2019exercer sont pris en\u00a0consid\u00e9ration.
Les \u00e9tats financiers des filiales sont inclus dans les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s du Groupe \u00e0 partir de la date \u00e0 laquelle le contr\u00f4le est obtenu jusqu\u2019\u00e0 la date \u00e0 laquelle le contr\u00f4le cesse.
Les entreprises associ\u00e9es sont les entit\u00e9s dans lesquelles le Groupe a une influence notable sur les politiques financi\u00e8res et op\u00e9rationnelles sans en avoir le contr\u00f4le.
Les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s incluent la quote-part du Groupe dans le montant total des profits et pertes comptabilis\u00e9s par les entreprises associ\u00e9es, selon la m\u00e9thode de la mise en \u00e9quivalence, \u00e0 partir de la date \u00e0 laquelle l\u2019influence notable est exerc\u00e9e jusqu\u2019\u00e0 la date \u00e0 laquelle elle prend fin. Si la quote-part du Groupe dans les pertes d\u2019une entreprise associ\u00e9e est sup\u00e9rieure \u00e0 sa participation dans celle-ci, la valeur comptable des titres mis en \u00e9quivalence est ramen\u00e9e \u00e0 z\u00e9ro et le Groupe cesse de comptabiliser sa quote-part dans les pertes \u00e0 venir, \u00e0 moins que le Groupe n\u2019ait une obligation l\u00e9gale ou implicite de participer aux pertes ou d\u2019effectuer des paiements au nom de l\u2019entreprise associ\u00e9e.
Les coentreprises sont les entit\u00e9s sur lesquelles le Groupe exerce un contr\u00f4le conjoint en vertu d\u2019un accord contractuel.
Au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025, \u00e0 l\u2019exclusion des entit\u00e9s abritant les op\u00e9rations men\u00e9es en co-investissement ou co-promotion, toutes les soci\u00e9t\u00e9s incluses dans le p\u00e9rim\u00e8tre (voir la note\u00a03 \u2013 P\u00e9rim\u00e8tre de consolidation) sont int\u00e9gr\u00e9es suivant la m\u00e9thode de l\u2019int\u00e9gration globale.
2.3.10.Autres actifs financiers
Les titres de participation des entit\u00e9s non consolid\u00e9es sont enregistr\u00e9s lors de leur acquisition \u00e0 leur co\u00fbt d\u2019acquisition major\u00e9 des co\u00fbts de transaction. Ils sont ensuite, et \u00e0 chaque cl\u00f4ture, \u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur par r\u00e9sultat ou capitaux propres selon le choix op\u00e9r\u00e9 lors de la comptabilisation initiale.
\u00c0 chaque nouvelle acquisition de titres de capitaux propres, une analyse de l\u2019intention de gestion du Groupe est conduite afin de d\u00e9terminer s\u2019ils seront \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur par r\u00e9sultat ou par capitaux propres.
La juste valeur est appr\u00e9hend\u00e9e \u00e0 partir des techniques d\u2019\u00e9valuation reconnues (r\u00e9f\u00e9rences \u00e0 des transactions r\u00e9centes, actualisation des cash-flows futurs, etc.)
Les cr\u00e9ances financi\u00e8res rattach\u00e9es sont enregistr\u00e9es \u00e0 leur co\u00fbt d\u2019acquisition. Par ailleurs des d\u00e9pr\u00e9ciations sont constitu\u00e9es et comptabilis\u00e9es en r\u00e9sultat lorsqu\u2019il existe une indication objective de perte de valeur du fait d\u2019un \u00e9v\u00e8nement intervenu apr\u00e8s la comptabilisation initiale de l\u2019actif.
6.6.Participation dans les entreprises associ\u00e9es
| \n D\u00e9composition (en K euros) | \n\n Valeurs brutes | \n\n D\u00e9pr\u00e9ciation | \n\n Valeurs nettes | \n\n Valeurs nettes | \n
|---|---|---|---|---|
| \n Participations dans les entreprises associ\u00e9es\u00a0 | \n\n 6\u202f136 | \n\n -668 | \n\n 5\u202f469 | \n\n 5\u202f909 | \n
| \n Total participations dans les\u00a0entreprises\u00a0associ\u00e9es | \n\n 6 136 | \n\n -668 | \n\n 5 469 | \n\n 5 909 | \n
| \n (en K euros) | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n
|---|---|---|
| \n Valeur des titres en d\u00e9but de l\u2019exercice | \n\n 5\u202f909 | \n\n 6\u202f342 | \n
| \n Mouvements de p\u00e9rim\u00e8tre | \n\n 0 | \n\n -910 | \n
| \n Mouvements de capital | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Part du groupe dans les r\u00e9sultats de l\u2019exercice | \n\n 1\u202f845 | \n\n 1\u202f814 | \n
| \n Dividendes distribu\u00e9s | \n\n -2\u202f212 | \n\n -1\u202f340 | \n
| \n Autres | \n\n -73 | \n\n 3 | \n
| \n Valeur des titres en fin d\u2019exercice | \n\n 5\u202f468 | \n\n 5\u202f909 | \n
ATLAND investit historiquement aux c\u00f4t\u00e9s d\u2019investisseurs majoritaires en prenant des participations dans des tours de table entre 2,5 et\u00a020\u00a0% afin de mettre en place un alignement d\u2019int\u00e9r\u00eats entre les investisseurs majoritaires et l\u2019asset manager.
Les \u00e9l\u00e9ments permettant de conclure qu\u2019ATLAND a une influence notable sur les soci\u00e9t\u00e9s concern\u00e9es sont les suivantes\u00a0:
\u276fATLAND Voisin, filiale \u00e0 100\u00a0% d\u2019ATLAND, assure l\u2019asset, le property et le fund management des actifs port\u00e9s au travers d\u2019un contrat d\u2019asset management et de property management. Ce contrat d\u00e9l\u00e8gue l\u2019int\u00e9gralit\u00e9 de la gestion \u00e0 ATLAND Voisin sur une dur\u00e9e comprise entre 5 et\u00a010\u00a0ans\u00a0;
\u276fATLAND, en tant qu\u2019actionnaire minoritaire, d\u00e9tient n\u00e9anmoins des droits protectifs, conform\u00e9ment aux statuts et pactes d\u2019actionnaires sign\u00e9s, lui permettant notamment de disposer d\u2019un pouvoir de blocage sur les d\u00e9cisions d\u2019investissement et de cession et sur toute modification actionnariale et\u00a0statutaire\u00a0;
\u276fATLAND ou l\u2019une de ses filiales repr\u00e9sente la Soci\u00e9t\u00e9 (g\u00e9rance ou pr\u00e9sidence) tant dans le quotidien juridique que financier et\u00a0comptable.
Les soci\u00e9t\u00e9s int\u00e9gr\u00e9es dans les comptes consolid\u00e9s d\u2019ATLAND suivant la m\u00e9thode de la mise en \u00e9quivalence sont des v\u00e9hicules d\u00e9di\u00e9s \u00e0 la d\u00e9tention d\u2019un ou plusieurs actifs immobiliers comptabilis\u00e9s en tant qu\u2019immeubles de placement dont elles tirent des revenus locatifs. Leurs donn\u00e9es bilancielles et de r\u00e9sultats ont \u00e9t\u00e9 regroup\u00e9es conform\u00e9ment \u00e0 IFRS\u00a012 B2-B6.
Via Neolieux et Maisons Marianne le Groupe d\u00e9veloppe r\u00e9guli\u00e8rement des op\u00e9rations de co-promotion avec des promoteurs locaux ou nationaux, en prenant des participations dans des tours de table compris entre 30 et\u00a050\u00a0%. Au cours de l'exercice 2025, Neolieux a lanc\u00e9 un 1er club deal de programme immobilier comportant 3 projets. Neolieux poss\u00e8de 32,5% des soci\u00e9t\u00e9s porteuses de ces projets. Ces soci\u00e9t\u00e9s sont int\u00e9gr\u00e9es dans les comptes suivant la m\u00e9thode de la mise en \u00e9quivalence.
Les \u00e9l\u00e9ments financiers relatifs aux soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence sont pr\u00e9sent\u00e9s ci-apr\u00e8s (cf.\u00a0note\u00a03.).
Bilan des entreprises associ\u00e9es :
| \n (en K euros) | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n
|---|---|---|
| \n Actifs non courants | \n\n 13 | \n\n 29 | \n
| \n Dont immeubles de placement | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Actifs courants | \n\n 69\u202f108 | \n\n 109\u202f425 | \n
| \n Dont stocks | \n\n 18\u202f150 | \n\n 71\u202f118 | \n
| \n Passifs non courants | \n\n 0 | \n\n 275 | \n
| \n Dont emprunts aupr\u00e8s des \u00e9tablissements de cr\u00e9dit | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Dont fonds propres investis | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Dont juste valeur des instruments d\u00e9riv\u00e9s | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Dont cr\u00e9dits promoteurs | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Passifs courants | \n\n 80\u202f045 | \n\n 99\u202f906 | \n
| \n Dont emprunts aupr\u00e8s des \u00e9tablissements de cr\u00e9dit | \n\n 0 | \n\n 3 | \n
| \n Dont cr\u00e9dits promoteurs | \n\n 2\u202f980 | \n\n 0 | \n
| \n Dont fonds propres investis | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
Compte de r\u00e9sultat des entreprises associ\u00e9es :
| \n (en K euros) | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n
|---|---|---|
| \n Chiffre d\u2019affaires | \n\n 26\u202f186 | \n\n 53\u202f130 | \n
| \n R\u00e9sultat net des activit\u00e9s poursuivies | \n\n 4\u202f541 | \n\n 2\u202f480 | \n
| \n R\u00e9sultat global total | \n\n 4\u202f541 | \n\n 2\u202f480 | \n
| \n Quote-part dans le r\u00e9sultat consolid\u00e9 | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n
|---|---|---|
| \n SCI Synerland | \n\n 0 | \n\n 59 | \n
| \n SCCV Cormeilles Nancy | \n\n -142 | \n\n 76 | \n
| \n SCCV Aubervilliers Heurtault | \n\n 85 | \n\n 0 | \n
| \n SCCV Nanteuil | \n\n 141 | \n\n 0 | \n
| \n SCCV Pontoise Bossut | \n\n 355 | \n\n 0 | \n
| \n SCCV Chemin Vert | \n\n -2 | \n\n -2 | \n
| \n SCCV Savigny 8-10 Boulevard Aristide Briand | \n\n 127 | \n\n 40 | \n
| \n SCCV Vaur\u00e9al Boulevard de l\u2019Oise Nord | \n\n -1 | \n\n 2 | \n
| \n SCCV Cormeilles Sarrail | \n\n 85 | \n\n 4 | \n
| \n SCCV Eaubonne | \n\n 18 | \n\n 113 | \n
| \n SCCV Rueil Malmaison Paul Doumer | \n\n 818 | \n\n 1\u202f034 | \n
| \n SCCV Vaux Sur Seine | \n\n 180 | \n\n 117 | \n
| \n SCCV Vaur\u00e9al Boris Vian | \n\n -4 | \n\n 173 | \n
| \n SCCV Osny des Chars | \n\n -12 | \n\n 451 | \n
| \n SCCV Gonesse E.Rain | \n\n -5 | \n\n -291 | \n
| \n SCCV Lievin | \n\n 15 | \n\n 27 | \n
| \n SCCV Roubaix Lagache | \n\n 168 | \n\n -106 | \n
| \n SCCV La Norville | \n\n 0 | \n\n 72 | \n
| \n SAS MY SHARE Company | \n\n 17 | \n\n 46 | \n
| \n Total | \n\n 1\u202f845 | \n\n 1\u202f814 | \n
Le Groupe r\u00e9alise des op\u00e9rations en co-promotion au travers de soci\u00e9t\u00e9s supports de programmes. En application de la norme IFRS\u00a011, ces derni\u00e8res sont comptabilis\u00e9es selon la m\u00e9thode de la mise en \u00e9quivalence.
8.7.Principales soci\u00e9t\u00e9s consolid\u00e9es au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025
| \n \n | \n\n \n | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n|||
|---|---|---|---|---|---|---|
| \n \u00a0 | \n\n SIREN | \n\n M\u00e9thode | \n\n % Int\u00e9r\u00eat | \n\n % Contr\u00f4le | \n\n M\u00e9thode | \n\n % Int\u00e9r\u00eat | \n
| \n 1. SOCI\u00c9T\u00c9 CONSOLIDANTE | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n
| \n SA ATLAND | \n\n 598 500 775 | \n\n IG | \n\n - | \n\n - | \n\n IG | \n\n - | \n
| \n 2. PRINCIPALES FILIALES CONSOLID\u00c9ES | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n
| \n AEDGIS | \n\n 982 564 759 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n IG | \n\n 100% | \n
| \n AEDGIS GROUP | \n\n 922 080 056 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n IG | \n\n 100% | \n
| \n ATLAND BEZONS JEAN JAURES | \n\n 843 207 689 | \n\n IG | \n\n 65% | \n\n 65% | \n\n IG | \n\n 65% | \n
| \n ATLAND PROMOTION | \n\n 493 134 654 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n IG | \n\n 100% | \n
| \n ATLAND 37 JULES CESAR | \n\n 882 776 131 | \n\n IG | \n\n 70% | \n\n 70% | \n\n IG | \n\n 70% | \n
| \n ATLAND AIC NOZAY | \n\n 982 342 479 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n IG | \n\n 100% | \n
| \n ATLAND ARPAJON BELLES VUES | \n\n 891 424 673 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n IG | \n\n 100% | \n
| \n ATLAND AUBERVILLIERS HEURTAULT | \n\n 938 355 971 | \n\n ME | \n\n 33% | \n\n 33% | \n\n n.a. | \n\n cr\u00e9ation | \n
| \n ATLAND AULNAY DUCLOS | \n\n 920 359 114 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n IG | \n\n 60% | \n
| \n ATLAND BONDOUFLE GRAND NOYER | \n\n 803 694 447 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n IG | \n\n 100% | \n
| \n ATLAND BONDOUFLE GRAND PARC | \n\n 852 922 475 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n IG | \n\n 100% | \n
| \n ATLAND BRUYERES SUR OISE BERNES | \n\n 948 644 273 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n IG | \n\n 100% | \n
| \n ATLAND BRUZ | \n\n \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0940 497 266 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n n.a. | \n\n cr\u00e9ation | \n
| \n ATLAND CHAMPIGNY MARAIS | \n\n 827 834 276 | \n\n IG | \n\n 75% | \n\n 75% | \n\n IG | \n\n 75% | \n
| \n ATLAND CHATOU ECOLES 2 | \n\n 845 389 378 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n IG | \n\n 100% | \n
| \n ATLAND CHELLES RPA\u00a0 | \n\n 908 296 684 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n IG | \n\n 100% | \n
| \n ATLAND CHESSY | \n\n 820 682 300 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n IG | \n\n 100% | \n
| \n ATLAND CHEVREUSE VERSAILLES | \n\n 843 204 025 | \n\n IG | \n\n 95% | \n\n 95% | \n\n IG | \n\n 95% | \n
| \n ATLAND CHILLY MAZARIN | \n\n 842 196 735 | \n\n IG | \n\n 95% | \n\n 95% | \n\n IG | \n\n 95% | \n
| \n ATLAND CITIC BALLANCOURT | \n\n 901 444 356 | \n\n IG | \n\n 51% | \n\n 51% | \n\n IG | \n\n 51% | \n
| \n ATLAND CORMEILLES EN PARISIS III | \n\n 533 384 798 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n IG | \n\n 100% | \n
| \n ATLAND DEUIL LA BARRE | \n\n 844 278 853 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n IG | \n\n 100% | \n
| \n ATLAND DEUIL LA BARRE ST DENIS | \n\n 904 245 933 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n IG | \n\n 100% | \n
| \n ATLAND DRANCY LALOUETTE | \n\n 891 407 686 | \n\n IG | \n\n 95% | \n\n 95% | \n\n IG | \n\n 95% | \n
| \n ATLAND HERBLAY PIERRELAYE | \n\n 897 526 851 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n IG | \n\n 100% | \n
| \n ATLAND HOUILLES FAIDHERBE | \n\n 814 911 038 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n IG | \n\n 100% | \n
| \n ATLAND HOUILLES PELLETAN | \n\n 824 151 393 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n IG | \n\n 100% | \n
| \n ATLAND IM GERMANY | \n\n 6 402 046 781 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n n.a. | \n\n cr\u00e9ation | \n
| \n ATLAND IM SPAIN | \n\n 241 292 63 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n n.a. | \n\n cr\u00e9ation | \n
| \n ATLAND INVESTISSEMENT | \n\n 797 580 321 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n IG | \n\n 100% | \n
| \n ATLAND INVESTMENT MANAGEMENT | \n\n 929 827 780 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n IG | \n\n 100% | \n
| \n ATLAND LE BLANC MESNIL | \n\n 882 276 264 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n IG | \n\n 100% | \n
| \n ATLAND LE PLESSIS ROBINSON DESCARTES | \n\n 887 708 162 | \n\n IG | \n\n 85% | \n\n 85% | \n\n IG | \n\n 85% | \n
| \n ATLAND LEUVILLE SUR ORGE JAURES | \n\n 904 411 493 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n IG | \n\n 100% | \n
| \n ATLAND L'HAY LES ROSES LOT 2 | \n\n 977 676 543 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n IG | \n\n 100% | \n
| \n ATLAND MAIGNELAY MONTIGNY CHATEAU | \n\n 981 725 377 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n IG | \n\n 100% | \n
| \n ATLAND MDM BALLANCOURT | \n\n 901 444 356 | \n\n IG | \n\n 51% | \n\n 51% | \n\n IG | \n\n 51% | \n
| \n ATLAND MDM MANDRES LES ROSES | \n\n 979 864 758 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n IG | \n\n 80% | \n
| \n \n | \n\n \n | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n|||
|---|---|---|---|---|---|---|
| \n \u00a0 | \n\n SIREN | \n\n M\u00e9thode | \n\n % Int\u00e9r\u00eat | \n\n % Contr\u00f4le | \n\n M\u00e9thode | \n\n % Int\u00e9r\u00eat | \n
| \n 2. FILIALES CONSOLID\u00c9ES | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n
| \n ATLAND NANTEUIL LES MEAUX | \n\n 937 926 202 | \n\n ME | \n\n 33% | \n\n 33% | \n\n IG | \n\n 100% | \n
| \n ATLAND NOISEAU KENNEDY | \n\n 842 822 942 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n IG | \n\n 100% | \n
| \n ATLAND NOISY LE GRAND BAS HEURTS | \n\n 882 770 985 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n IG | \n\n 100% | \n
| \n ATLAND NOISY MONTGOLFIER | \n\n 992 895 763 | \n\n IG | \n\n 70% | \n\n 70% | \n\n n.a. | \n\n cr\u00e9ation | \n
| \n ATLAND PITCH BONDOUFLE\u00a0 E3 OUEST | \n\n 908 197 148 | \n\n IG | \n\n 51% | \n\n 51% | \n\n IG | \n\n 51% | \n
| \n ATLAND PLESSIS PATE CHARCOIX | \n\n 924 946 247 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n IG | \n\n 100% | \n
| \n ATLAND PONTAULT COMBAULT ROUXEL | \n\n 880 785 746 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n IG | \n\n 100% | \n
| \n ATLAND PONTOISE BOSSUT | \n\n 937 754 497 | \n\n ME | \n\n 33% | \n\n 33% | \n\n IG | \n\n 100% | \n
| \n ATLAND RESIDENCY CLICHY | \n\n 810 144 964 | \n\n IG | \n\n 96% | \n\n 96% | \n\n IG | \n\n 96% | \n
| \n ATLAND SAINT PATHUS | \n\n 919 209 205 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n IG | \n\n 100% | \n
| \n ATLAND SAINT REMY CHEVINCOURT | \n\n 979 489 069 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n IG | \n\n 100% | \n
| \n ATLAND SAINT REMY RUE DE VERSAILLES | \n\n 914 978 507 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n IG | \n\n 100% | \n
| \n ATLAND SARCELLES LECLERC | \n\n 492 755 624 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n IG | \n\n 100% | \n
| \n ATLAND SARTROUVILLE GARENNES | \n\n 879 684 637 | \n\n IG | \n\n 50% | \n\n 50% | \n\n IG | \n\n 50% | \n
| \n ATLAND SARTROUVILLE JEAN JAURES | \n\n 878 209 253 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n IG | \n\n 100% | \n
| \n ATLAND ST MANDE BERULLE | \n\n 881 796 841 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n IG | \n\n 100% | \n
| \n ATLAND SURESNES MOULINEAUX | \n\n 840 721 245 | \n\n IG | \n\n 70% | \n\n 70% | \n\n IG | \n\n 70% | \n
| \n ATLAND TORCY | \n\n 824 151 344 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n IG | \n\n 100% | \n
| \n ATLAND URBAPROM PLESSIS | \n\n 903 958 718 | \n\n IG | \n\n 51% | \n\n 51% | \n\n IG | \n\n 51% | \n
| \n ATLAND VERNEUIL GRANDE RUE | \n\n 844 324 996 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n IG | \n\n 100% | \n
| \n ATLAND VERNOUILLET DOUMER | \n\n 953 853 405 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n IG | \n\n 100% | \n
| \n ATLAND VERNOUILLET TRIEL | \n\n 880 785 795 | \n\n IG | \n\n 95% | \n\n 95% | \n\n IG | \n\n 95% | \n
| \n ATLAND VERSAILLES BERTHIER | \n\n 813 416 195 | \n\n IG | \n\n 75% | \n\n 75% | \n\n IG | \n\n 75% | \n
| \n ATLAND VILLEMOMBLE MARNAUDES | \n\n 852 993 179 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n IG | \n\n 100% | \n
| \n ATLAND VILLIERS VERGER | \n\n 489 478 420 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n IG | \n\n 100% | \n
| \n B2B CONFLANS STE HONORINE | \n\n 825 329 329 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n IG | \n\n 100% | \n
| \n BAILLET JEAN NICOLAS | \n\n 931 113 740 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n IG | \n\n 100% | \n
| \n BEZONS ALBERT 1ER | \n\n 979764321 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n IG | \n\n 100% | \n
| \n BEZONS BONNEFF | \n\n 985 282 946 | \n\n IG | \n\n 60% | \n\n 60% | \n\n IG | \n\n 60% | \n
| \n CHATENAY LEON MARTINE | \n\n 814 039 269 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n IG | \n\n 100% | \n
| \n CORMEILLES LOUIS HAYET | \n\n 814 450 961 | \n\n IG | \n\n 50% | \n\n 50% | \n\n IG | \n\n 50% | \n
| \n CORMEILLES NANCY | \n\n 843 403 197 | \n\n ME | \n\n 40% | \n\n 40% | \n\n MEE | \n\n 40% | \n
| \n CORMEILLES SARRAIL | \n\n 843 387 333 | \n\n ME | \n\n 40% | \n\n 40% | \n\n MEE | \n\n 40% | \n
| \n CRESPIERES CH\u00c2TEAU | \n\n 891 199 671 | \n\n IG | \n\n 51% | \n\n 51% | \n\n IG | \n\n 51% | \n
| \n EAUBONNE VOLTAIRE | \n\n 881 560 809 | \n\n ME | \n\n 50% | \n\n 50% | \n\n MEE | \n\n 50% | \n
| \n FRG FRANCHEVILLE | \n\n 798 004 271 | \n\n ME | \n\n 49% | \n\n 49% | \n\n MEE | \n\n 49% | \n
| \n FRG VILLENOY | \n\n 798 005 625 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n IG | \n\n 100% | \n
| \n GL FRG | \n\n 532 095 254 | \n\n IG | \n\n 50% | \n\n 50% | \n\n IG | \n\n 50% | \n
| \n HERBLAY AMBASSADEURS | \n\n 809 725 955 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n IG | \n\n 100% | \n
| \n JOUARS PONTCHARTRAIN LA BONDE | \n\n 890 340 375 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n IG | \n\n 100% | \n
| \n KEYS AM Partner | \n\n B223580 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n n.a. | \n\n acquisition | \n
| \n KEYS PROPERTIES | \n\n \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 390 155 968 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n n.a. | \n\n acquisition | \n
| \n KEYS REIM | \n\n \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 818 520 611 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n n.a. | \n\n acquisition | \n
| \n \n | \n\n \n | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n|||
|---|---|---|---|---|---|---|
| \n \u00a0 | \n\n SIREN | \n\n M\u00e9thode | \n\n % Int\u00e9r\u00eat | \n\n % Contr\u00f4le | \n\n M\u00e9thode | \n\n % Int\u00e9r\u00eat | \n
| \n 2. FILIALES CONSOLID\u00c9ES | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \n | \n
| \n L'ARCHE EN L'ILE | \n\n 818 056 996 | \n\n IG | \n\n 50% | \n\n 50% | \n\n IG | \n\n 50% | \n
| \n LE PLESSIS PLACE DES COMMERCES | \n\n 938 174 927 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n IG | \n\n 100% | \n
| \n LIL PHARE | \n\n 819 928 557 | \n\n IG | \n\n 50% | \n\n 50% | \n\n IG | \n\n 50% | \n
| \n LIL SEINE | \n\n 802 865 824 | \n\n IG | \n\n 50% | \n\n 50% | \n\n IG | \n\n 50% | \n
| \n MESNIL ST DENIS | \n\n 904 245 933 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n IG | \n\n 100% | \n
| \n Monet | \n\n B 200 500 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n n.a. | \n\n acquisition | \n
| \n NATUR'BOISSIERE | \n\n 841 643 380 | \n\n IG | \n\n 75% | \n\n 75% | \n\n IG | \n\n 75% | \n
| \n NEOLIEUX | \n\n 382 561 249 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n IG | \n\n 100% | \n
| \n NOISIEL MALVOISINE | \n\n 894 031 996 | \n\n IG | \n\n 65% | \n\n 65% | \n\n IG | \n\n 65% | \n
| \n OFFICE VALLEY CONFLANS SAINTE HONORINE | \n\n 831 008 149 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n IG | \n\n 100% | \n
| \n PIERRE DE MONTREUIL | \n\n 809 728 090 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n IG | \n\n 100% | \n
| \n PRE SAINT GERVAIS | \n\n 819 423 534 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n IG | \n\n 100% | \n
| \n RUEIL PAUL DOUMER | \n\n 850 076 266 | \n\n ME | \n\n 48% | \n\n 48% | \n\n ME | \n\n 48% | \n
| \n SAINT REMY RUE DE PARIS | \n\n 830 790 275 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n IG | \n\n 100% | \n
| \n SARL Quantum R\u00e9sidential | \n\n 450 657 473 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n IG | \n\n 100% | \n
| \n SARL Rominvest | \n\n 441 315 231 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n IG | \n\n 100% | \n
| \n SAS Atland Voisin | \n\n 310 057 625 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n IG | \n\n 100% | \n
| \n SAS Fundimmo | \n\n 802 497 099 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n IG | \n\n 100% | \n
| \n SAS Fundimmo72H | \n\n 841 480 304 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n IG | \n\n 100% | \n
| \n SAS Maisons Marianne | \n\n 403 570 500 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n IG | \n\n 100% | \n
| \n SAS My Share Company | \n\n 834 045 882 | \n\n ME | \n\n 50% | \n\n 50% | \n\n ME | \n\n 50% | \n
| \n SAS Speedland | \n\n 801 312 208 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n IG | \n\n 100% | \n
| \n SAVIGNY 8-10 BD ARISTIDE BRIAND | \n\n 849 314 299 | \n\n ME | \n\n 49% | \n\n 49% | \n\n MEE | \n\n 49% | \n
| \n SCI Fonci\u00e8re Atland Fallavier | \n\n 835 221 896 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n IG | \n\n 100% | \n
| \n SCI Fonci\u00e8re Atland My Valley | \n\n 812 718 419 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n IG | \n\n 100% | \n
| \n SCI Fonci\u00e8re Atland Plessis Pat\u00e9 | \n\n 820 556 660 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n IG | \n\n 100% | \n
| \n SCI Fonci\u00e8re Atland Provins | \n\n 828 851 972 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n IG | \n\n 100% | \n
| \n SCI Fonci\u00e8re Atland Rueil Malmaison | \n\n 901 498 832 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n IG | \n\n 100% | \n
| \n SCI Fonci\u00e8re Atland Stains | \n\n 799 090 204 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n IG | \n\n 100% | \n
| \n SCI Fonci\u00e8re Atland Stains Rol Tanguy | \n\n 837 626 514 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n IG | \n\n 100% | \n
| \n SEVRAN PERI | \n\n 819 423 534 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n IG | \n\n 100% | \n
| \n SNC Atland Argenteuil Michel Carr\u00e9 | \n\n 878 054 808 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n IG | \n\n 100% | \n
| \n SNC Atland Conflans My Valley | \n\n 812 718 419 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n IG | \n\n 100% | \n
| \n SNC Atland Henry Monnier | \n\n 901 073 171 | \n\n IG | \n\n 95% | \n\n 95% | \n\n IG | \n\n 95% | \n
| \n SNC LE CHESNAY AUDIGIER | \n\n 922 353 883 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n IG | \n\n 100% | \n
| \n SNC Levallois-Perret Voltaire | \n\n 895 214 682 | \n\n IG | \n\n 95% | \n\n 95% | \n\n IG | \n\n 95% | \n
| \n SNC Saint Mand\u00e9 G\u00e9n\u00e9ral Leclerc | \n\n 897 982 658 | \n\n IG | \n\n 95% | \n\n 95% | \n\n IG | \n\n 95% | \n
| \n ST CLOUD REPUBLIQUE | \n\n 901 444 075 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n IG | \n\n 100% | \n
| \n STAM Co-Invest | \n\n B 203 367 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n n.a. | \n\n acquisition | \n
| \n STAM EUROPE | \n\n \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 414 712 687 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n n.a. | \n\n acquisition | \n
| \n STAM FIM | \n\n \u00a0\u00a0502 099 922 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n n.a. | \n\n acquisition | \n
| \n STAM PM | \n\n \u00a0820 176 378 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n n.a. | \n\n acquisition | \n
| \n URBAN VALLEY CONFLANS SAINTE HONORINE | \n\n 825 330 400 | \n\n IG | \n\n 100% | \n\n 100% | \n\n IG | \n\n 100% | \n
| \n VILLEJUIF ST ROCH | \n\n 814 063 830 | \n\n IG | \n\n 75% | \n\n 75% | \n\n IG | \n\n 75% | \n
Une filiale est une entit\u00e9 contr\u00f4l\u00e9e par la soci\u00e9t\u00e9. Le contr\u00f4le existe lorsque le Groupe d\u00e9tient le pouvoir sur l\u2019entit\u00e9, a droit \u00e0 des rendements variables en raison de ses liens avec l\u2019entit\u00e9 et a la capacit\u00e9 d\u2019exercer son pouvoir de mani\u00e8re \u00e0 influer sur le montant de ces rendements.
Pour appr\u00e9cier le contr\u00f4le, les droits de vote potentiels que le\u00a0Groupe a la capacit\u00e9 pratique d\u2019exercer sont pris en\u00a0consid\u00e9ration.
Les \u00e9tats financiers des filiales sont inclus dans les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s du Groupe \u00e0 partir de la date \u00e0 laquelle le contr\u00f4le est obtenu jusqu\u2019\u00e0 la date \u00e0 laquelle le contr\u00f4le cesse.
Une filiale est une entit\u00e9 contr\u00f4l\u00e9e par la soci\u00e9t\u00e9. Le contr\u00f4le existe lorsque le Groupe d\u00e9tient le pouvoir sur l\u2019entit\u00e9, a droit \u00e0 des rendements variables en raison de ses liens avec l\u2019entit\u00e9 et a la capacit\u00e9 d\u2019exercer son pouvoir de mani\u00e8re \u00e0 influer sur le montant de ces rendements.
Pour appr\u00e9cier le contr\u00f4le, les droits de vote potentiels que le\u00a0Groupe a la capacit\u00e9 pratique d\u2019exercer sont pris en\u00a0consid\u00e9ration.
Les \u00e9tats financiers des filiales sont inclus dans les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s du Groupe \u00e0 partir de la date \u00e0 laquelle le contr\u00f4le est obtenu jusqu\u2019\u00e0 la date \u00e0 laquelle le contr\u00f4le cesse.
Les entreprises associ\u00e9es sont les entit\u00e9s dans lesquelles le Groupe a une influence notable sur les politiques financi\u00e8res et op\u00e9rationnelles sans en avoir le contr\u00f4le.
Les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s incluent la quote-part du Groupe dans le montant total des profits et pertes comptabilis\u00e9s par les entreprises associ\u00e9es, selon la m\u00e9thode de la mise en \u00e9quivalence, \u00e0 partir de la date \u00e0 laquelle l\u2019influence notable est exerc\u00e9e jusqu\u2019\u00e0 la date \u00e0 laquelle elle prend fin. Si la quote-part du Groupe dans les pertes d\u2019une entreprise associ\u00e9e est sup\u00e9rieure \u00e0 sa participation dans celle-ci, la valeur comptable des titres mis en \u00e9quivalence est ramen\u00e9e \u00e0 z\u00e9ro et le Groupe cesse de comptabiliser sa quote-part dans les pertes \u00e0 venir, \u00e0 moins que le Groupe n\u2019ait une obligation l\u00e9gale ou implicite de participer aux pertes ou d\u2019effectuer des paiements au nom de l\u2019entreprise associ\u00e9e.
Les coentreprises sont les entit\u00e9s sur lesquelles le Groupe exerce un contr\u00f4le conjoint en vertu d\u2019un accord contractuel.
Au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025, \u00e0 l\u2019exclusion des entit\u00e9s abritant les op\u00e9rations men\u00e9es en co-investissement ou co-promotion, toutes les soci\u00e9t\u00e9s incluses dans le p\u00e9rim\u00e8tre (voir la note\u00a03 \u2013 P\u00e9rim\u00e8tre de consolidation) sont int\u00e9gr\u00e9es suivant la m\u00e9thode de l\u2019int\u00e9gration globale.
Le Groupe r\u00e9alise des op\u00e9rations en co-promotion au travers de soci\u00e9t\u00e9s supports de programmes. En application de la norme IFRS\u00a011, ces derni\u00e8res sont comptabilis\u00e9es selon la m\u00e9thode de la mise en \u00e9quivalence.
Les entreprises associ\u00e9es sont les entit\u00e9s dans lesquelles le Groupe a une influence notable sur les politiques financi\u00e8res et op\u00e9rationnelles sans en avoir le contr\u00f4le.
Les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s incluent la quote-part du Groupe dans le montant total des profits et pertes comptabilis\u00e9s par les entreprises associ\u00e9es, selon la m\u00e9thode de la mise en \u00e9quivalence, \u00e0 partir de la date \u00e0 laquelle l\u2019influence notable est exerc\u00e9e jusqu\u2019\u00e0 la date \u00e0 laquelle elle prend fin. Si la quote-part du Groupe dans les pertes d\u2019une entreprise associ\u00e9e est sup\u00e9rieure \u00e0 sa participation dans celle-ci, la valeur comptable des titres mis en \u00e9quivalence est ramen\u00e9e \u00e0 z\u00e9ro et le Groupe cesse de comptabiliser sa quote-part dans les pertes \u00e0 venir, \u00e0 moins que le Groupe n\u2019ait une obligation l\u00e9gale ou implicite de participer aux pertes ou d\u2019effectuer des paiements au nom de l\u2019entreprise associ\u00e9e.
Les coentreprises sont les entit\u00e9s sur lesquelles le Groupe exerce un contr\u00f4le conjoint en vertu d\u2019un accord contractuel.
Au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025, \u00e0 l\u2019exclusion des entit\u00e9s abritant les op\u00e9rations men\u00e9es en co-investissement ou co-promotion, toutes les soci\u00e9t\u00e9s incluses dans le p\u00e9rim\u00e8tre (voir la note\u00a03 \u2013 P\u00e9rim\u00e8tre de consolidation) sont int\u00e9gr\u00e9es suivant la m\u00e9thode de l\u2019int\u00e9gration globale.
6.6.Participation dans les entreprises associ\u00e9es
| \n D\u00e9composition (en K euros) | \n\n Valeurs brutes | \n\n D\u00e9pr\u00e9ciation | \n\n Valeurs nettes | \n\n Valeurs nettes | \n
|---|---|---|---|---|
| \n Participations dans les entreprises associ\u00e9es\u00a0 | \n\n 6\u202f136 | \n\n -668 | \n\n 5\u202f469 | \n\n 5\u202f909 | \n
| \n Total participations dans les\u00a0entreprises\u00a0associ\u00e9es | \n\n 6 136 | \n\n -668 | \n\n 5 469 | \n\n 5 909 | \n
| \n (en K euros) | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n
|---|---|---|
| \n Valeur des titres en d\u00e9but de l\u2019exercice | \n\n 5\u202f909 | \n\n 6\u202f342 | \n
| \n Mouvements de p\u00e9rim\u00e8tre | \n\n 0 | \n\n -910 | \n
| \n Mouvements de capital | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Part du groupe dans les r\u00e9sultats de l\u2019exercice | \n\n 1\u202f845 | \n\n 1\u202f814 | \n
| \n Dividendes distribu\u00e9s | \n\n -2\u202f212 | \n\n -1\u202f340 | \n
| \n Autres | \n\n -73 | \n\n 3 | \n
| \n Valeur des titres en fin d\u2019exercice | \n\n 5\u202f468 | \n\n 5\u202f909 | \n
ATLAND investit historiquement aux c\u00f4t\u00e9s d\u2019investisseurs majoritaires en prenant des participations dans des tours de table entre 2,5 et\u00a020\u00a0% afin de mettre en place un alignement d\u2019int\u00e9r\u00eats entre les investisseurs majoritaires et l\u2019asset manager.
Les \u00e9l\u00e9ments permettant de conclure qu\u2019ATLAND a une influence notable sur les soci\u00e9t\u00e9s concern\u00e9es sont les suivantes\u00a0:
\u276fATLAND Voisin, filiale \u00e0 100\u00a0% d\u2019ATLAND, assure l\u2019asset, le property et le fund management des actifs port\u00e9s au travers d\u2019un contrat d\u2019asset management et de property management. Ce contrat d\u00e9l\u00e8gue l\u2019int\u00e9gralit\u00e9 de la gestion \u00e0 ATLAND Voisin sur une dur\u00e9e comprise entre 5 et\u00a010\u00a0ans\u00a0;
\u276fATLAND, en tant qu\u2019actionnaire minoritaire, d\u00e9tient n\u00e9anmoins des droits protectifs, conform\u00e9ment aux statuts et pactes d\u2019actionnaires sign\u00e9s, lui permettant notamment de disposer d\u2019un pouvoir de blocage sur les d\u00e9cisions d\u2019investissement et de cession et sur toute modification actionnariale et\u00a0statutaire\u00a0;
\u276fATLAND ou l\u2019une de ses filiales repr\u00e9sente la Soci\u00e9t\u00e9 (g\u00e9rance ou pr\u00e9sidence) tant dans le quotidien juridique que financier et\u00a0comptable.
Les soci\u00e9t\u00e9s int\u00e9gr\u00e9es dans les comptes consolid\u00e9s d\u2019ATLAND suivant la m\u00e9thode de la mise en \u00e9quivalence sont des v\u00e9hicules d\u00e9di\u00e9s \u00e0 la d\u00e9tention d\u2019un ou plusieurs actifs immobiliers comptabilis\u00e9s en tant qu\u2019immeubles de placement dont elles tirent des revenus locatifs. Leurs donn\u00e9es bilancielles et de r\u00e9sultats ont \u00e9t\u00e9 regroup\u00e9es conform\u00e9ment \u00e0 IFRS\u00a012 B2-B6.
Via Neolieux et Maisons Marianne le Groupe d\u00e9veloppe r\u00e9guli\u00e8rement des op\u00e9rations de co-promotion avec des promoteurs locaux ou nationaux, en prenant des participations dans des tours de table compris entre 30 et\u00a050\u00a0%. Au cours de l'exercice 2025, Neolieux a lanc\u00e9 un 1er club deal de programme immobilier comportant 3 projets. Neolieux poss\u00e8de 32,5% des soci\u00e9t\u00e9s porteuses de ces projets. Ces soci\u00e9t\u00e9s sont int\u00e9gr\u00e9es dans les comptes suivant la m\u00e9thode de la mise en \u00e9quivalence.
Les \u00e9l\u00e9ments financiers relatifs aux soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence sont pr\u00e9sent\u00e9s ci-apr\u00e8s (cf.\u00a0note\u00a03.).
Bilan des entreprises associ\u00e9es :
| \n (en K euros) | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n
|---|---|---|
| \n Actifs non courants | \n\n 13 | \n\n 29 | \n
| \n Dont immeubles de placement | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Actifs courants | \n\n 69\u202f108 | \n\n 109\u202f425 | \n
| \n Dont stocks | \n\n 18\u202f150 | \n\n 71\u202f118 | \n
| \n Passifs non courants | \n\n 0 | \n\n 275 | \n
| \n Dont emprunts aupr\u00e8s des \u00e9tablissements de cr\u00e9dit | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Dont fonds propres investis | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Dont juste valeur des instruments d\u00e9riv\u00e9s | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Dont cr\u00e9dits promoteurs | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Passifs courants | \n\n 80\u202f045 | \n\n 99\u202f906 | \n
| \n Dont emprunts aupr\u00e8s des \u00e9tablissements de cr\u00e9dit | \n\n 0 | \n\n 3 | \n
| \n Dont cr\u00e9dits promoteurs | \n\n 2\u202f980 | \n\n 0 | \n
| \n Dont fonds propres investis | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
Compte de r\u00e9sultat des entreprises associ\u00e9es :
| \n (en K euros) | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n
|---|---|---|
| \n Chiffre d\u2019affaires | \n\n 26\u202f186 | \n\n 53\u202f130 | \n
| \n R\u00e9sultat net des activit\u00e9s poursuivies | \n\n 4\u202f541 | \n\n 2\u202f480 | \n
| \n R\u00e9sultat global total | \n\n 4\u202f541 | \n\n 2\u202f480 | \n
| \n Quote-part dans le r\u00e9sultat consolid\u00e9 | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n
|---|---|---|
| \n SCI Synerland | \n\n 0 | \n\n 59 | \n
| \n SCCV Cormeilles Nancy | \n\n -142 | \n\n 76 | \n
| \n SCCV Aubervilliers Heurtault | \n\n 85 | \n\n 0 | \n
| \n SCCV Nanteuil | \n\n 141 | \n\n 0 | \n
| \n SCCV Pontoise Bossut | \n\n 355 | \n\n 0 | \n
| \n SCCV Chemin Vert | \n\n -2 | \n\n -2 | \n
| \n SCCV Savigny 8-10 Boulevard Aristide Briand | \n\n 127 | \n\n 40 | \n
| \n SCCV Vaur\u00e9al Boulevard de l\u2019Oise Nord | \n\n -1 | \n\n 2 | \n
| \n SCCV Cormeilles Sarrail | \n\n 85 | \n\n 4 | \n
| \n SCCV Eaubonne | \n\n 18 | \n\n 113 | \n
| \n SCCV Rueil Malmaison Paul Doumer | \n\n 818 | \n\n 1\u202f034 | \n
| \n SCCV Vaux Sur Seine | \n\n 180 | \n\n 117 | \n
| \n SCCV Vaur\u00e9al Boris Vian | \n\n -4 | \n\n 173 | \n
| \n SCCV Osny des Chars | \n\n -12 | \n\n 451 | \n
| \n SCCV Gonesse E.Rain | \n\n -5 | \n\n -291 | \n
| \n SCCV Lievin | \n\n 15 | \n\n 27 | \n
| \n SCCV Roubaix Lagache | \n\n 168 | \n\n -106 | \n
| \n SCCV La Norville | \n\n 0 | \n\n 72 | \n
| \n SAS MY SHARE Company | \n\n 17 | \n\n 46 | \n
| \n Total | \n\n 1\u202f845 | \n\n 1\u202f814 | \n
Le Groupe r\u00e9alise des op\u00e9rations en co-promotion au travers de soci\u00e9t\u00e9s supports de programmes. En application de la norme IFRS\u00a011, ces derni\u00e8res sont comptabilis\u00e9es selon la m\u00e9thode de la mise en \u00e9quivalence.
2.2.2.M\u00e9thodes de conversion utilis\u00e9es pour\u00a0les\u00a0entreprises\u00a0\u00e9trang\u00e8res
Toutes les soci\u00e9t\u00e9s \u00e9tant \u00e9tablies dans la zone euro, leur int\u00e9gration ne g\u00e9n\u00e8re aucun \u00e9cart de conversion.
Le Groupe n\u2019est pas expos\u00e9 au risque de change.
2.2.2.M\u00e9thodes de conversion utilis\u00e9es pour\u00a0les\u00a0entreprises\u00a0\u00e9trang\u00e8res
Toutes les soci\u00e9t\u00e9s \u00e9tant \u00e9tablies dans la zone euro, leur int\u00e9gration ne g\u00e9n\u00e8re aucun \u00e9cart de conversion.
2.3.1.Utilisation d\u2019estimations et exercice du jugement
La pr\u00e9paration des \u00e9tats financiers n\u00e9cessite de la part de la Direction, l\u2019exercice du jugement, l\u2019utilisation d\u2019estimations et hypoth\u00e8ses qui ont eu un impact sur les montants d\u2019actifs et de passifs \u00e0 la cl\u00f4ture ainsi que sur les \u00e9l\u00e9ments de r\u00e9sultat de la\u00a0p\u00e9riode.
Les estimations comptables concourant \u00e0 la pr\u00e9sentation des \u00e9tats financiers au 31 d\u00e9cembre 2025 ont \u00e9t\u00e9 r\u00e9alis\u00e9es dans un environnement \u00e9conomique complexe et volatil marqu\u00e9 par la poursuite de l'inflation et le contexte de hausse des taux\u00a0d'int\u00e9r\u00eats.
En cons\u00e9quence, le Groupe a tenu compte des informations fiables dont il disposait \u00e0 la date d\u2019\u00e9tablissement des comptes consolid\u00e9s quant aux incidences de ce contexte au 31\u00a0d\u00e9cembre\u00a02025.
Ainsi, l\u2019\u00e9valuation de ses principales estimations est list\u00e9e ci-dessous\u00a0:
\u276fla reconnaissance du chiffre d\u2019affaires et de la marge \u00e0 l\u2019avancement pour les op\u00e9rations de promotion / construction\u00a0;
\u276fla juste valeur des immeubles de placement ainsi que les r\u00e8gles et m\u00e9thodes comptables relatives aux immeubles de placement notamment les dur\u00e9es d\u2019utilit\u00e9 et les d\u00e9pr\u00e9ciations\u00a0;
\u276fl\u2019\u00e9valuation de la valeur de march\u00e9 des stocks\u00a0;
\u276fla juste valeur des instruments financiers\u00a0;
\u276fl\u2019\u00e9valuation des provisions et d\u00e9pr\u00e9ciations\u00a0;
\u276fles estimations li\u00e9es au goodwill.
En raison des incertitudes inh\u00e9rentes \u00e0 tout processus d\u2019\u00e9valuation, le Groupe r\u00e9vise ses estimations sur la base d\u2019informations r\u00e9guli\u00e8rement mises \u00e0 jour. Il est possible que les r\u00e9sultats futurs des op\u00e9rations concern\u00e9es diff\u00e8rent des estimations effectu\u00e9es \u00e0 la date de cl\u00f4ture des \u00e9tats financiers\u00a0consolid\u00e9s.
Outre l\u2019utilisation d\u2019estimations, la Direction du Groupe a fait usage de jugements pour d\u00e9finir le traitement comptable ad\u00e9quat de certaines activit\u00e9s et transactions lorsque les normes et interpr\u00e9tations IFRS en vigueur ne traitent pas de mani\u00e8re pr\u00e9cise des probl\u00e9matiques comptables concern\u00e9es, notamment la reconnaissance des actifs d'imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s (en particulier sur d\u00e9ficits reportables).
Les informations relatives aux estimations et jugements exerc\u00e9s pour appliquer les m\u00e9thodes comptables sont incluses dans les notes suivantes\u00a0:
\u276f2.3.8. Immeubles de placement,
\u276f2.3.11. Stocks et travaux en cours,
\u276f2.3.15. Dettes financi\u00e8res,
\u276f2.3.17. Provisions,
\u276f2.3.20. Enregistrement des produits,
\u276f6.1 Goodwill
2.3.4.Regroupement d\u2019entreprises et Goodwill
Pour d\u00e9terminer si une transaction est un regroupement d\u2019entreprise selon la norme IFRS\u00a03 r\u00e9vis\u00e9e, le Groupe analyse si un ensemble d\u2019activit\u00e9s et de biens est acquis en plus de l\u2019immobilier et si cet ensemble inclue \u00e0 minima une entr\u00e9e et un processus substantiel qui contribuent significativement ensemble \u00e0 cr\u00e9er une sortie.
\u00c0 la date d\u2019acquisition, le Groupe comptabilise \u00e0 leur juste valeur les actifs et passifs \u00e9ventuels identifiables de l\u2019entit\u00e9 acquise (\u00e0 l\u2019exception des actifs non courants destin\u00e9s \u00e0 la vente).
L\u2019\u00e9cart r\u00e9siduel constat\u00e9 entre la juste valeur de la contrepartie transf\u00e9r\u00e9e (augment\u00e9e du montant comptabilis\u00e9 de la participation ne donnant pas le contr\u00f4le) et le solde net des montants, \u00e0 la date d\u2019acquisition, des actifs identifiables et des passifs repris \u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur, constitue le goodwill.
Cet \u00e9cart est inscrit \u00e0 l\u2019actif s\u2019il est positif, et est comptabilis\u00e9 imm\u00e9diatement en r\u00e9sultat s\u2019il est n\u00e9gatif.
Le Groupe dispose d\u2019un d\u00e9lai de douze mois, \u00e0 compter de la date d\u2019acquisition, pour finaliser la comptabilisation des op\u00e9rations relatives aux soci\u00e9t\u00e9s acquises.
Les co\u00fbts directs li\u00e9s \u00e0 l\u2019acquisition sont constat\u00e9s en charges de la p\u00e9riode.
Les goodwills ne sont pas amortis, mais font l\u2019objet de tests de perte de valeur en fin d\u2019exercice, ou plus fr\u00e9quemment s\u2019il existe des indices de pertes de valeur identifi\u00e9s.
Une perte de valeur comptabilis\u00e9e au titre d\u2019un goodwill ne peut pas \u00eatre reprise.
2.3.5.Immobilisations incorporelles
Une immobilisation incorporelle est un \u00e9l\u00e9ment non mon\u00e9taire sans substance physique, identifiable et contr\u00f4l\u00e9 par le Groupe du fait d\u2019\u00e9v\u00e8nements pass\u00e9s et porteurs d\u2019avantages \u00e9conomiques futurs.
Un actif incorporel est identifiable s\u2019il est s\u00e9parable de l\u2019entit\u00e9 acquise ou s\u2019il r\u00e9sulte de droits l\u00e9gaux ou contractuels.
Les immobilisations incorporelles acquises sont \u00e9valu\u00e9es au co\u00fbt diminu\u00e9 du cumul des amortissements et des pertes de valeur. Elles sont compos\u00e9es pour l\u2019essentiel de logiciels, de d\u00e9veloppements informatiques et de la relation client\u00e8le qui peut \u00eatre reconnue au moment d\u2019un regroupement d\u2019entreprises.
Les amortissements sont calcul\u00e9s suivant le mode lin\u00e9aire en fonction de la dur\u00e9e d\u2019utilit\u00e9 pr\u00e9vue de chaque immobilisation\u00a0: 3\u00a0ans pour les logiciels et d\u00e9veloppements informatiques, de 3\u00a0\u00e0\u00a05\u00a0ans pour la relation client\u00e8le des activit\u00e9s de promotion\u00a0immobili\u00e8re.
6.1.Goodwill
| \n D\u00e9composition (en K euros) | \n\n Valeurs brutes 31/12/2025 | \n\n Perte de valeur | \n\n Valeurs nettes 31/12/2025 | \n\n Valeurs nettes 31/12/2024 | \n
|---|---|---|---|---|
| \n Activit\u00e9 d'Asset Management | \n\n 33\u202f635 | \n\n 0 | \n\n 33\u202f635 | \n\n 14\u00a0702 | \n
| \n Activit\u00e9 de d\u00e9veloppement immobilier | \n\n 27\u202f703 | \n\n 0 | \n\n 27\u202f703 | \n\n 27 703 | \n
| \n Total goodwill | \n\n 61\u202f338 | \n\n 0 | \n\n 61\u202f338 | \n\n 42 405 | \n
| \n Variations (en K euros) | \n\n Valeurs brutes | \n\n Perte de valeur | \n\n Valeurs nettes | \n
|---|---|---|---|
| \n 31\u00a0d\u00e9cembre 2023 | \n\n 42\u202f405 | \n\n 0 | \n\n 42\u202f405 | \n
| \n Variation de p\u00e9rim\u00e8tre | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n 31\u00a0d\u00e9cembre 2024 | \n\n 42\u00a0405 | \n\n 0 | \n\n 42\u00a0405 | \n
| \n Variations (en K euros) | \n\n Valeurs brutes | \n\n Perte de valeur | \n\n Valeurs nettes | \n
|---|---|---|---|
| \n 31\u00a0d\u00e9cembre 2024 | \n\n 42 405 | \n\n 0 | \n\n 42 405 | \n
| \n Variation de p\u00e9rim\u00e8tre | \n\n + 18 933 | \n\n 0 | \n\n + 18 933 | \n
| \n 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 | \n\n 61 338 | \n\n 0 | \n\n 61 338 | \n
Ces goodwills correspondent\u00a0\u00e0 l\u2019exp\u00e9rience et au savoir-faire des soci\u00e9t\u00e9s ATLAND Voisin, Fundimmo, Neolieux (ex ATLAND R\u00e9sidentiel), Maisons Marianne, Keys REIM et STAM Europe (acquises respectivement les 24\u00a0septembre 2015, 3\u00a0juillet 2019, 15\u00a0novembre 2019,\u00a022\u00a0octobre\u00a02020, 30 juin 2025 et 19 septembre 2025).
Compte tenu de ses activit\u00e9s, le Groupe a identifi\u00e9 trois regroupements d'Unit\u00e9s G\u00e9n\u00e9ratrices de Tr\u00e9sorerie (UGT)\u00a0:
\u276fla premi\u00e8re \"D\u00e9veloppement immobilier\" comprenant ATLAND R\u00e9sidentiel et ses filiales, ainsi que la soci\u00e9t\u00e9 Maisons Marianne\u00a0et ses filiales ;
\u276fla seconde \"Gestion d'actifs\" comprenant ATLAND Voisin, Aedgis Group, ATLAND IM, Keys REIM, STAM Europe et leurs filiales respectives\u00a0;
\u276fla troisi\u00e8me est l\u2019activit\u00e9 d\u2019investissement avec ATLAND et ses\u00a0filiales.
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS 36, le Groupe examine \u00e0 chaque date de cl\u00f4ture, l'existence d'indices de perte de valeur sur ses diff\u00e9rentes activit\u00e9s en s'appuyant sur des indicateurs externes (\u00e9volution des conditions de march\u00e9 et des taux d'int\u00e9r\u00eats) et internes (r\u00e9vision des plans d'affaires et perspectives de d\u00e9veloppement).
Les goodwills font ainsi l\u2019objet d\u2019un impairment test (annuel et semestriel en cas d\u2019indice de perte de valeur) au niveau des\u00a03\u00a0UGT\u00a0identifi\u00e9es.
La valeur recouvrable est d\u00e9termin\u00e9e pour chaque UGT sur la base d'hypoth\u00e8ses d\u00e9crites ci-apr\u00e8s et notamment des business plans pr\u00e9par\u00e9s par les directions.
Cette UGT est compos\u00e9e des soci\u00e9t\u00e9s Neolieux, Maisons Marianne et leurs filiales.
Le Groupe a fait appel \u00e0 un expert ind\u00e9pendant en 2025 afin de valoriser les soci\u00e9t\u00e9s Neolieux et ses filiales et Maisons Marianne et ses filiales. L\u2019expert a utilis\u00e9 la m\u00e9thode de valorisation des discounted cash-flow (DCF) dont les principales caract\u00e9ristiques sont les suivantes :
\u276fTaux d\u2019actualisation\u00a0: 9 % identique en 2024\u00a0;
\u276fTaux d\u2019imp\u00f4t\u00a0: 25.8% identique \u00e0 2024 ;
\u276fTaux de croissance \u00e0 long terme : 1,5 % identique \u00e0 2024.
Les tests de d\u00e9pr\u00e9ciation ont \u00e9t\u00e9 r\u00e9alis\u00e9s \u00e0 partir des business plans \u00e9tablis par le m\u00e9tier qui reposent \u00e0 la fois sur le portefeuille de projets identifi\u00e9s et sur des projets types qui correspondent \u00e0 des op\u00e9rations non identifi\u00e9es tenant compte de la capacit\u00e9 du Groupe \u00e0 reg\u00e9n\u00e9rer son portefeuille de projets. Le business plan est construit sur le nouveau mod\u00e8le d'affaires consistant \u00e0 monter des op\u00e9rations \"club-deals\" permettant \u00e0 des investisseurs de co-investir dans des op\u00e9rations de promotion r\u00e9sidentielle. Le profil d'un projet type rev\u00eat d'une soixantaine de lots en moyenne commercialis\u00e9s en bloc \u00e0 hauteur de 70% et en accession pour la partie restante, avec une dur\u00e9e de 24 mois de travaux et un prix moyen de 3.750\u20ac /m\u00b2.
Compte tenu de l\u2019\u00e9cart entre les valeurs issues de cette m\u00e9thode et la valeur \u00e0 tester, aucune perte de valeur potentielle n\u2019appara\u00eet pour l\u2019UGT \u00ab\u00a0D\u00e9veloppement immobilier\u00a0\u00bb.
Des tests de sensibilit\u00e9, selon les hypoth\u00e8ses consid\u00e9r\u00e9es comme raisonnablement possibles par le Groupe, ont \u00e9t\u00e9 r\u00e9alis\u00e9s pour mesurer l'impact de la variation du taux d'actualisation et du taux de croissance \u00e0 long terme sur la valeur recouvrable de l'UGT. Le r\u00e9sultat de ces tests montre que :
\u276fune augmentation de 50 points de base appliqu\u00e9e au taux d'actualisation utilis\u00e9 dans l'\u00e9valuation de la valeur recouvrable de l'UGT entra\u00eenerait une diminution de la valeur recouvrable de 3,5 % sans n\u00e9cessiter de comptabiliser une d\u00e9pr\u00e9ciation de\u00a0l'UGT ;
\u276fune diminution de 100 points de base du taux de croissance \u00e0 long terme utilis\u00e9 dans l'\u00e9valuation de la valeur recouvrable de l'UGT entra\u00eenerait une diminution de la valeur recouvrable de 4,0% sans n\u00e9cessiter de comptabiliser une d\u00e9pr\u00e9ciation de\u00a0l'UGT\u00a0;
En combinant ces deux cas de sensibilit\u00e9, la valeur recouvrable baisserait de 7,0% sans n\u00e9cessiter de d\u00e9pr\u00e9ciation de l'UGT.
Cette UGT est compos\u00e9e des soci\u00e9t\u00e9s ATLAND Voisin, Aedgis Group, ATLAND IM, Keys REIM et STAM Europe et leurs filiales.
Le management a proc\u00e9d\u00e9 \u00e0 la valorisation en interne du palier selon la m\u00e9thode des discounted cash-flow (corrobor\u00e9 par les m\u00e9thodes de multiples boursiers et de transactions comparables), dont les principales caract\u00e9ristiques sont les suivantes\u00a0:
\u276fTaux d\u2019actualisation\u00a0: 9,5%\u00a0;
\u276fTaux d\u2019imp\u00f4t\u00a0: 25,8\u00a0%,
\u276fTaux de croissance \u00e0 long terme : 1,5\u00a0%.
Le management a corrobor\u00e9 son \u00e9valuation par un expert ind\u00e9pendant pour valoriser en statutaire la soci\u00e9t\u00e9 Aedgis Group.
Compte tenu d'une valorisation sup\u00e9rieure \u00e0 la valeur \u00e0 tester, aucune perte de valeur potentielle n\u2019appara\u00eet pour l\u2019UGT \u00ab\u00a0Gestion\u00a0d'Actifs \u00bb.
Des tests de sensibilit\u00e9, selon les hypoth\u00e8ses consid\u00e9r\u00e9es comme raisonnablement possibles par le Groupe, ont \u00e9t\u00e9 r\u00e9alis\u00e9s pour mesurer l'impact de la variation du taux d'actualisation et du taux de croissance \u00e0 long terme sur la valeur recouvrable de l'UGT. Le r\u00e9sultat de ces tests montre que :
\u276fune augmentation de 50 points de base appliqu\u00e9e au taux d'actualisation utilis\u00e9 dans l'\u00e9valuation de la valeur recouvrable de l'UGT entra\u00eenerait une diminution de la valeur recouvrable de 6,1% sans n\u00e9cessiter de comptabiliser une d\u00e9pr\u00e9ciation de\u00a0l'UGT ;
\u276fune diminution de 100 points de base du taux de croissance \u00e0 long terme utilis\u00e9 dans l'\u00e9valuation de la valeur recouvrable de l'UGT entra\u00eenerait une diminution de la valeur recouvrable de 7,3% sans n\u00e9cessit\u00e9 de comptabiliser une d\u00e9pr\u00e9ciation de\u00a0l'UGT.
Cette UGT est compos\u00e9e de la soci\u00e9t\u00e9 ATLAND et de ses filiales SCI. Elle ne comprend pas de goodwill.
Le test de valeur est r\u00e9alis\u00e9 \u00e0 chaque exercice sur la base d\u2019\u00e9valuations d\u2019experts ind\u00e9pendants. Les conclusions de ces expertises ne remettent pas en cause la valeur nette comptable des immeubles de placement.
6.2.Immobilisations incorporelles et droits d\u2019utilisation des actifs lou\u00e9s
| \n D\u00e9composition (en K euros) | \n\n Valeurs brutes | \n\n Amortissements 31/12/2025 | \n\n Valeurs nettes | \n\n Valeurs nettes | \n
|---|---|---|---|---|
| \n Concessions, brevets, licences | \n\n 2\u202f349 | \n\n -2\u202f021 | \n\n 328 | \n\n 410 | \n
| \n Marque | \n\n 1\u202f084 | \n\n 0 | \n\n 1 084 | \n\n 1\u202f084 | \n
| \n Relations client\u00e8les | \n\n 12\u202f345 | \n\n -10\u202f862 | \n\n 1 483 | \n\n 0 | \n
| \n Autres immobilisations incorporelles | \n\n 231 | \n\n -206 | \n\n 26 | \n\n 100 | \n
| \n Sous-total immobilisations incorporelles | \n\n 16\u202f009 | \n\n -13\u202f088 | \n\n 2 921 | \n\n 1\u202f594 | \n
| \n Droits d\u2019utilisation des actifs lou\u00e9s | \n\n 14\u202f747 | \n\n -1\u202f369 | \n\n 13 378 | \n\n 1\u202f784 | \n
| \n Total immobilisations incorporelles et\u00a0droits d\u2019utilisation des actifs lou\u00e9s | \n\n 30 755 | \n\n -14 457 | \n\n 16 299 | \n\n 3\u202f378 | \n
| \n Variations (en K euros) | \n\n Valeurs brutes | \n\n Amortissements | \n\n Valeurs nettes | \n
|---|---|---|---|
| \n 31/12/2024 | \n\n 24\u202f112 | \n\n -20\u202f735 | \n\n 3\u202f378 | \n
| \n Variation li\u00e9e \u00e0 l\u2019application d\u2019IFRS\u00a016\u00a0: Obligations locatives | \n\n +4\u202f622 | \n\n +6\u202f945 | \n\n +11\u202f567 | \n
| \n Mouvements de p\u00e9rim\u00e8tre | \n\n +1\u202f967 | \n\n -23 | \n\n +1\u202f944 | \n
| \n Augmentations | \n\n +54 | \n\n -644 | \n\n -590 | \n
| \n Diminutions | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Reclassement | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n 31/12/2025 | \n\n 30\u202f755 | \n\n -14\u202f457 | \n\n 16\u202f299 | \n
6.3.Immeubles de placement
2.3.4.Regroupement d\u2019entreprises et Goodwill
Pour d\u00e9terminer si une transaction est un regroupement d\u2019entreprise selon la norme IFRS\u00a03 r\u00e9vis\u00e9e, le Groupe analyse si un ensemble d\u2019activit\u00e9s et de biens est acquis en plus de l\u2019immobilier et si cet ensemble inclue \u00e0 minima une entr\u00e9e et un processus substantiel qui contribuent significativement ensemble \u00e0 cr\u00e9er une sortie.
\u00c0 la date d\u2019acquisition, le Groupe comptabilise \u00e0 leur juste valeur les actifs et passifs \u00e9ventuels identifiables de l\u2019entit\u00e9 acquise (\u00e0 l\u2019exception des actifs non courants destin\u00e9s \u00e0 la vente).
L\u2019\u00e9cart r\u00e9siduel constat\u00e9 entre la juste valeur de la contrepartie transf\u00e9r\u00e9e (augment\u00e9e du montant comptabilis\u00e9 de la participation ne donnant pas le contr\u00f4le) et le solde net des montants, \u00e0 la date d\u2019acquisition, des actifs identifiables et des passifs repris \u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur, constitue le goodwill.
Cet \u00e9cart est inscrit \u00e0 l\u2019actif s\u2019il est positif, et est comptabilis\u00e9 imm\u00e9diatement en r\u00e9sultat s\u2019il est n\u00e9gatif.
Le Groupe dispose d\u2019un d\u00e9lai de douze mois, \u00e0 compter de la date d\u2019acquisition, pour finaliser la comptabilisation des op\u00e9rations relatives aux soci\u00e9t\u00e9s acquises.
Les co\u00fbts directs li\u00e9s \u00e0 l\u2019acquisition sont constat\u00e9s en charges de la p\u00e9riode.
Les goodwills ne sont pas amortis, mais font l\u2019objet de tests de perte de valeur en fin d\u2019exercice, ou plus fr\u00e9quemment s\u2019il existe des indices de pertes de valeur identifi\u00e9s.
Une perte de valeur comptabilis\u00e9e au titre d\u2019un goodwill ne peut pas \u00eatre reprise.
6.1.Goodwill
| \n D\u00e9composition (en K euros) | \n\n Valeurs brutes 31/12/2025 | \n\n Perte de valeur | \n\n Valeurs nettes 31/12/2025 | \n\n Valeurs nettes 31/12/2024 | \n
|---|---|---|---|---|
| \n Activit\u00e9 d'Asset Management | \n\n 33\u202f635 | \n\n 0 | \n\n 33\u202f635 | \n\n 14\u00a0702 | \n
| \n Activit\u00e9 de d\u00e9veloppement immobilier | \n\n 27\u202f703 | \n\n 0 | \n\n 27\u202f703 | \n\n 27 703 | \n
| \n Total goodwill | \n\n 61\u202f338 | \n\n 0 | \n\n 61\u202f338 | \n\n 42 405 | \n
| \n Variations (en K euros) | \n\n Valeurs brutes | \n\n Perte de valeur | \n\n Valeurs nettes | \n
|---|---|---|---|
| \n 31\u00a0d\u00e9cembre 2023 | \n\n 42\u202f405 | \n\n 0 | \n\n 42\u202f405 | \n
| \n Variation de p\u00e9rim\u00e8tre | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n 31\u00a0d\u00e9cembre 2024 | \n\n 42\u00a0405 | \n\n 0 | \n\n 42\u00a0405 | \n
| \n Variations (en K euros) | \n\n Valeurs brutes | \n\n Perte de valeur | \n\n Valeurs nettes | \n
|---|---|---|---|
| \n 31\u00a0d\u00e9cembre 2024 | \n\n 42 405 | \n\n 0 | \n\n 42 405 | \n
| \n Variation de p\u00e9rim\u00e8tre | \n\n + 18 933 | \n\n 0 | \n\n + 18 933 | \n
| \n 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 | \n\n 61 338 | \n\n 0 | \n\n 61 338 | \n
Ces goodwills correspondent\u00a0\u00e0 l\u2019exp\u00e9rience et au savoir-faire des soci\u00e9t\u00e9s ATLAND Voisin, Fundimmo, Neolieux (ex ATLAND R\u00e9sidentiel), Maisons Marianne, Keys REIM et STAM Europe (acquises respectivement les 24\u00a0septembre 2015, 3\u00a0juillet 2019, 15\u00a0novembre 2019,\u00a022\u00a0octobre\u00a02020, 30 juin 2025 et 19 septembre 2025).
Compte tenu de ses activit\u00e9s, le Groupe a identifi\u00e9 trois regroupements d'Unit\u00e9s G\u00e9n\u00e9ratrices de Tr\u00e9sorerie (UGT)\u00a0:
\u276fla premi\u00e8re \"D\u00e9veloppement immobilier\" comprenant ATLAND R\u00e9sidentiel et ses filiales, ainsi que la soci\u00e9t\u00e9 Maisons Marianne\u00a0et ses filiales ;
\u276fla seconde \"Gestion d'actifs\" comprenant ATLAND Voisin, Aedgis Group, ATLAND IM, Keys REIM, STAM Europe et leurs filiales respectives\u00a0;
\u276fla troisi\u00e8me est l\u2019activit\u00e9 d\u2019investissement avec ATLAND et ses\u00a0filiales.
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS 36, le Groupe examine \u00e0 chaque date de cl\u00f4ture, l'existence d'indices de perte de valeur sur ses diff\u00e9rentes activit\u00e9s en s'appuyant sur des indicateurs externes (\u00e9volution des conditions de march\u00e9 et des taux d'int\u00e9r\u00eats) et internes (r\u00e9vision des plans d'affaires et perspectives de d\u00e9veloppement).
Les goodwills font ainsi l\u2019objet d\u2019un impairment test (annuel et semestriel en cas d\u2019indice de perte de valeur) au niveau des\u00a03\u00a0UGT\u00a0identifi\u00e9es.
La valeur recouvrable est d\u00e9termin\u00e9e pour chaque UGT sur la base d'hypoth\u00e8ses d\u00e9crites ci-apr\u00e8s et notamment des business plans pr\u00e9par\u00e9s par les directions.
Cette UGT est compos\u00e9e des soci\u00e9t\u00e9s Neolieux, Maisons Marianne et leurs filiales.
Le Groupe a fait appel \u00e0 un expert ind\u00e9pendant en 2025 afin de valoriser les soci\u00e9t\u00e9s Neolieux et ses filiales et Maisons Marianne et ses filiales. L\u2019expert a utilis\u00e9 la m\u00e9thode de valorisation des discounted cash-flow (DCF) dont les principales caract\u00e9ristiques sont les suivantes :
\u276fTaux d\u2019actualisation\u00a0: 9 % identique en 2024\u00a0;
\u276fTaux d\u2019imp\u00f4t\u00a0: 25.8% identique \u00e0 2024 ;
\u276fTaux de croissance \u00e0 long terme : 1,5 % identique \u00e0 2024.
Les tests de d\u00e9pr\u00e9ciation ont \u00e9t\u00e9 r\u00e9alis\u00e9s \u00e0 partir des business plans \u00e9tablis par le m\u00e9tier qui reposent \u00e0 la fois sur le portefeuille de projets identifi\u00e9s et sur des projets types qui correspondent \u00e0 des op\u00e9rations non identifi\u00e9es tenant compte de la capacit\u00e9 du Groupe \u00e0 reg\u00e9n\u00e9rer son portefeuille de projets. Le business plan est construit sur le nouveau mod\u00e8le d'affaires consistant \u00e0 monter des op\u00e9rations \"club-deals\" permettant \u00e0 des investisseurs de co-investir dans des op\u00e9rations de promotion r\u00e9sidentielle. Le profil d'un projet type rev\u00eat d'une soixantaine de lots en moyenne commercialis\u00e9s en bloc \u00e0 hauteur de 70% et en accession pour la partie restante, avec une dur\u00e9e de 24 mois de travaux et un prix moyen de 3.750\u20ac /m\u00b2.
Compte tenu de l\u2019\u00e9cart entre les valeurs issues de cette m\u00e9thode et la valeur \u00e0 tester, aucune perte de valeur potentielle n\u2019appara\u00eet pour l\u2019UGT \u00ab\u00a0D\u00e9veloppement immobilier\u00a0\u00bb.
Des tests de sensibilit\u00e9, selon les hypoth\u00e8ses consid\u00e9r\u00e9es comme raisonnablement possibles par le Groupe, ont \u00e9t\u00e9 r\u00e9alis\u00e9s pour mesurer l'impact de la variation du taux d'actualisation et du taux de croissance \u00e0 long terme sur la valeur recouvrable de l'UGT. Le r\u00e9sultat de ces tests montre que :
\u276fune augmentation de 50 points de base appliqu\u00e9e au taux d'actualisation utilis\u00e9 dans l'\u00e9valuation de la valeur recouvrable de l'UGT entra\u00eenerait une diminution de la valeur recouvrable de 3,5 % sans n\u00e9cessiter de comptabiliser une d\u00e9pr\u00e9ciation de\u00a0l'UGT ;
\u276fune diminution de 100 points de base du taux de croissance \u00e0 long terme utilis\u00e9 dans l'\u00e9valuation de la valeur recouvrable de l'UGT entra\u00eenerait une diminution de la valeur recouvrable de 4,0% sans n\u00e9cessiter de comptabiliser une d\u00e9pr\u00e9ciation de\u00a0l'UGT\u00a0;
En combinant ces deux cas de sensibilit\u00e9, la valeur recouvrable baisserait de 7,0% sans n\u00e9cessiter de d\u00e9pr\u00e9ciation de l'UGT.
Cette UGT est compos\u00e9e des soci\u00e9t\u00e9s ATLAND Voisin, Aedgis Group, ATLAND IM, Keys REIM et STAM Europe et leurs filiales.
Le management a proc\u00e9d\u00e9 \u00e0 la valorisation en interne du palier selon la m\u00e9thode des discounted cash-flow (corrobor\u00e9 par les m\u00e9thodes de multiples boursiers et de transactions comparables), dont les principales caract\u00e9ristiques sont les suivantes\u00a0:
\u276fTaux d\u2019actualisation\u00a0: 9,5%\u00a0;
\u276fTaux d\u2019imp\u00f4t\u00a0: 25,8\u00a0%,
\u276fTaux de croissance \u00e0 long terme : 1,5\u00a0%.
Le management a corrobor\u00e9 son \u00e9valuation par un expert ind\u00e9pendant pour valoriser en statutaire la soci\u00e9t\u00e9 Aedgis Group.
Compte tenu d'une valorisation sup\u00e9rieure \u00e0 la valeur \u00e0 tester, aucune perte de valeur potentielle n\u2019appara\u00eet pour l\u2019UGT \u00ab\u00a0Gestion\u00a0d'Actifs \u00bb.
Des tests de sensibilit\u00e9, selon les hypoth\u00e8ses consid\u00e9r\u00e9es comme raisonnablement possibles par le Groupe, ont \u00e9t\u00e9 r\u00e9alis\u00e9s pour mesurer l'impact de la variation du taux d'actualisation et du taux de croissance \u00e0 long terme sur la valeur recouvrable de l'UGT. Le r\u00e9sultat de ces tests montre que :
\u276fune augmentation de 50 points de base appliqu\u00e9e au taux d'actualisation utilis\u00e9 dans l'\u00e9valuation de la valeur recouvrable de l'UGT entra\u00eenerait une diminution de la valeur recouvrable de 6,1% sans n\u00e9cessiter de comptabiliser une d\u00e9pr\u00e9ciation de\u00a0l'UGT ;
\u276fune diminution de 100 points de base du taux de croissance \u00e0 long terme utilis\u00e9 dans l'\u00e9valuation de la valeur recouvrable de l'UGT entra\u00eenerait une diminution de la valeur recouvrable de 7,3% sans n\u00e9cessit\u00e9 de comptabiliser une d\u00e9pr\u00e9ciation de\u00a0l'UGT.
Cette UGT est compos\u00e9e de la soci\u00e9t\u00e9 ATLAND et de ses filiales SCI. Elle ne comprend pas de goodwill.
Le test de valeur est r\u00e9alis\u00e9 \u00e0 chaque exercice sur la base d\u2019\u00e9valuations d\u2019experts ind\u00e9pendants. Les conclusions de ces expertises ne remettent pas en cause la valeur nette comptable des immeubles de placement.
2.3.4.Regroupement d\u2019entreprises et Goodwill
Pour d\u00e9terminer si une transaction est un regroupement d\u2019entreprise selon la norme IFRS\u00a03 r\u00e9vis\u00e9e, le Groupe analyse si un ensemble d\u2019activit\u00e9s et de biens est acquis en plus de l\u2019immobilier et si cet ensemble inclue \u00e0 minima une entr\u00e9e et un processus substantiel qui contribuent significativement ensemble \u00e0 cr\u00e9er une sortie.
\u00c0 la date d\u2019acquisition, le Groupe comptabilise \u00e0 leur juste valeur les actifs et passifs \u00e9ventuels identifiables de l\u2019entit\u00e9 acquise (\u00e0 l\u2019exception des actifs non courants destin\u00e9s \u00e0 la vente).
L\u2019\u00e9cart r\u00e9siduel constat\u00e9 entre la juste valeur de la contrepartie transf\u00e9r\u00e9e (augment\u00e9e du montant comptabilis\u00e9 de la participation ne donnant pas le contr\u00f4le) et le solde net des montants, \u00e0 la date d\u2019acquisition, des actifs identifiables et des passifs repris \u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur, constitue le goodwill.
Cet \u00e9cart est inscrit \u00e0 l\u2019actif s\u2019il est positif, et est comptabilis\u00e9 imm\u00e9diatement en r\u00e9sultat s\u2019il est n\u00e9gatif.
Le Groupe dispose d\u2019un d\u00e9lai de douze mois, \u00e0 compter de la date d\u2019acquisition, pour finaliser la comptabilisation des op\u00e9rations relatives aux soci\u00e9t\u00e9s acquises.
Les co\u00fbts directs li\u00e9s \u00e0 l\u2019acquisition sont constat\u00e9s en charges de la p\u00e9riode.
Les goodwills ne sont pas amortis, mais font l\u2019objet de tests de perte de valeur en fin d\u2019exercice, ou plus fr\u00e9quemment s\u2019il existe des indices de pertes de valeur identifi\u00e9s.
Une perte de valeur comptabilis\u00e9e au titre d\u2019un goodwill ne peut pas \u00eatre reprise.
2.3.5.Immobilisations incorporelles
Une immobilisation incorporelle est un \u00e9l\u00e9ment non mon\u00e9taire sans substance physique, identifiable et contr\u00f4l\u00e9 par le Groupe du fait d\u2019\u00e9v\u00e8nements pass\u00e9s et porteurs d\u2019avantages \u00e9conomiques futurs.
Un actif incorporel est identifiable s\u2019il est s\u00e9parable de l\u2019entit\u00e9 acquise ou s\u2019il r\u00e9sulte de droits l\u00e9gaux ou contractuels.
Les immobilisations incorporelles acquises sont \u00e9valu\u00e9es au co\u00fbt diminu\u00e9 du cumul des amortissements et des pertes de valeur. Elles sont compos\u00e9es pour l\u2019essentiel de logiciels, de d\u00e9veloppements informatiques et de la relation client\u00e8le qui peut \u00eatre reconnue au moment d\u2019un regroupement d\u2019entreprises.
Les amortissements sont calcul\u00e9s suivant le mode lin\u00e9aire en fonction de la dur\u00e9e d\u2019utilit\u00e9 pr\u00e9vue de chaque immobilisation\u00a0: 3\u00a0ans pour les logiciels et d\u00e9veloppements informatiques, de 3\u00a0\u00e0\u00a05\u00a0ans pour la relation client\u00e8le des activit\u00e9s de promotion\u00a0immobili\u00e8re.
2.3.4.Regroupement d\u2019entreprises et Goodwill
Pour d\u00e9terminer si une transaction est un regroupement d\u2019entreprise selon la norme IFRS\u00a03 r\u00e9vis\u00e9e, le Groupe analyse si un ensemble d\u2019activit\u00e9s et de biens est acquis en plus de l\u2019immobilier et si cet ensemble inclue \u00e0 minima une entr\u00e9e et un processus substantiel qui contribuent significativement ensemble \u00e0 cr\u00e9er une sortie.
\u00c0 la date d\u2019acquisition, le Groupe comptabilise \u00e0 leur juste valeur les actifs et passifs \u00e9ventuels identifiables de l\u2019entit\u00e9 acquise (\u00e0 l\u2019exception des actifs non courants destin\u00e9s \u00e0 la vente).
L\u2019\u00e9cart r\u00e9siduel constat\u00e9 entre la juste valeur de la contrepartie transf\u00e9r\u00e9e (augment\u00e9e du montant comptabilis\u00e9 de la participation ne donnant pas le contr\u00f4le) et le solde net des montants, \u00e0 la date d\u2019acquisition, des actifs identifiables et des passifs repris \u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur, constitue le goodwill.
Cet \u00e9cart est inscrit \u00e0 l\u2019actif s\u2019il est positif, et est comptabilis\u00e9 imm\u00e9diatement en r\u00e9sultat s\u2019il est n\u00e9gatif.
Le Groupe dispose d\u2019un d\u00e9lai de douze mois, \u00e0 compter de la date d\u2019acquisition, pour finaliser la comptabilisation des op\u00e9rations relatives aux soci\u00e9t\u00e9s acquises.
Les co\u00fbts directs li\u00e9s \u00e0 l\u2019acquisition sont constat\u00e9s en charges de la p\u00e9riode.
Les goodwills ne sont pas amortis, mais font l\u2019objet de tests de perte de valeur en fin d\u2019exercice, ou plus fr\u00e9quemment s\u2019il existe des indices de pertes de valeur identifi\u00e9s.
Une perte de valeur comptabilis\u00e9e au titre d\u2019un goodwill ne peut pas \u00eatre reprise.
Lorsque le Groupe acquiert une entit\u00e9 qui constitue un groupement d\u2019actifs et de passifs, mais sans qu\u2019il s\u2019agisse d\u2019une activit\u00e9 au sens d\u2019IFRS\u00a03 r\u00e9vis\u00e9e, cette acquisition ne rel\u00e8ve pas de regroupement d\u2019entreprises au sens de la m\u00eame norme. En cons\u00e9quence, elle est enregistr\u00e9e comme une acquisition d\u2019actifs et de passifs, sans constater de goodwill ni d\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 sur les \u00e9carts d\u2019\u00e9valuation. Toute diff\u00e9rence entre le co\u00fbt d\u2019acquisition et la juste valeur des actifs et passifs acquis est allou\u00e9e aux actifs et passifs au prorata de leurs justes valeurs.
2.3.4.Regroupement d\u2019entreprises et Goodwill
Pour d\u00e9terminer si une transaction est un regroupement d\u2019entreprise selon la norme IFRS\u00a03 r\u00e9vis\u00e9e, le Groupe analyse si un ensemble d\u2019activit\u00e9s et de biens est acquis en plus de l\u2019immobilier et si cet ensemble inclue \u00e0 minima une entr\u00e9e et un processus substantiel qui contribuent significativement ensemble \u00e0 cr\u00e9er une sortie.
\u00c0 la date d\u2019acquisition, le Groupe comptabilise \u00e0 leur juste valeur les actifs et passifs \u00e9ventuels identifiables de l\u2019entit\u00e9 acquise (\u00e0 l\u2019exception des actifs non courants destin\u00e9s \u00e0 la vente).
L\u2019\u00e9cart r\u00e9siduel constat\u00e9 entre la juste valeur de la contrepartie transf\u00e9r\u00e9e (augment\u00e9e du montant comptabilis\u00e9 de la participation ne donnant pas le contr\u00f4le) et le solde net des montants, \u00e0 la date d\u2019acquisition, des actifs identifiables et des passifs repris \u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur, constitue le goodwill.
Cet \u00e9cart est inscrit \u00e0 l\u2019actif s\u2019il est positif, et est comptabilis\u00e9 imm\u00e9diatement en r\u00e9sultat s\u2019il est n\u00e9gatif.
Le Groupe dispose d\u2019un d\u00e9lai de douze mois, \u00e0 compter de la date d\u2019acquisition, pour finaliser la comptabilisation des op\u00e9rations relatives aux soci\u00e9t\u00e9s acquises.
Les co\u00fbts directs li\u00e9s \u00e0 l\u2019acquisition sont constat\u00e9s en charges de la p\u00e9riode.
Les goodwills ne sont pas amortis, mais font l\u2019objet de tests de perte de valeur en fin d\u2019exercice, ou plus fr\u00e9quemment s\u2019il existe des indices de pertes de valeur identifi\u00e9s.
Une perte de valeur comptabilis\u00e9e au titre d\u2019un goodwill ne peut pas \u00eatre reprise.
Lorsque le Groupe acquiert une entit\u00e9 qui constitue un groupement d\u2019actifs et de passifs, mais sans qu\u2019il s\u2019agisse d\u2019une activit\u00e9 au sens d\u2019IFRS\u00a03 r\u00e9vis\u00e9e, cette acquisition ne rel\u00e8ve pas de regroupement d\u2019entreprises au sens de la m\u00eame norme. En cons\u00e9quence, elle est enregistr\u00e9e comme une acquisition d\u2019actifs et de passifs, sans constater de goodwill ni d\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 sur les \u00e9carts d\u2019\u00e9valuation. Toute diff\u00e9rence entre le co\u00fbt d\u2019acquisition et la juste valeur des actifs et passifs acquis est allou\u00e9e aux actifs et passifs au prorata de leurs justes valeurs.
4.3.Informations comparables
Les acquisitions des soci\u00e9t\u00e9s Keys REIM (le 30 juin 2025) et STAM Europe (le 19 septembre 2025) viennent renforcer les capacit\u00e9s du Groupe dans la gestion r\u00e8glement\u00e9e pour le compte de clients professionnels au travers de fonds d\u00e9di\u00e9s innovants et sur le long terme.
L'impact de ces prises de contr\u00f4le sur les principaux agr\u00e9gats au 31 d\u00e9cembre 2025 est pr\u00e9sent\u00e9 ci-dessous :
| \n Compte de r\u00e9sultat | \n\n 31/12/2025 | \n\n Keys et ses filiales | \n\n STAM et ses filiales | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n
|---|---|---|---|---|---|
| \n Actifs | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n
| \n Goodwill | \n\n 61 338 | \n\n 8 735 | \n\n 10 198 | \n\n 42 405 | \n\n 42 405 | \n
| \n Immeubles de placement | \n\n 2 410 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 2 410 | \n\n 2 564 | \n
| \n Participations dans les entreprises associ\u00e9es | \n\n 5 469 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 5 469 | \n\n 5 909 | \n
| \n Actifs financiers non courants | \n\n 16 263 | \n\n 320 | \n\n 2747 | \n\n 13 196 | \n\n 12 823 | \n
| \n Stocks | \n\n 79 997 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 79 997 | \n\n 120 951 | \n
| \n Autres actifs | \n\n 227 955 | \n\n 11 499 | \n\n 7 833 | \n\n 208 623 | \n\n 238 903 | \n
| \n Passifs | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n
| \n Capitaux propres | \n\n 139 276 | \n\n 561 | \n\n -72 | \n\n 138 787 | \n\n 142 243 | \n
| \n Passifs financiers | \n\n 111 444 | \n\n 2 629 | \n\n 5 239 | \n\n 103 576 | \n\n 132 619 | \n
| \n Autres passifs | \n\n 142 710 | \n\n 17 364 | \n\n 15 610 | \n\n 109 735 | \n\n 148 693 | \n
| \n Compte de r\u00e9sultat | \n\n 31/12/2025 | \n\n Keys et ses filiales | \n\n Stam et ses filiales | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n
|---|---|---|---|---|---|
| \n Chiffre d\u2019affaires | \n\n 174 142 | \n\n 3 751 | \n\n 1 067 | \n\n 169 324 | \n\n 198 944 | \n
| \n Charges externes et autres\u00a0charges | \n\n -125 861 | \n\n -1 345 | \n\n -573 | \n\n -123 944 | \n\n -150 715 | \n
| \n Imp\u00f4ts et taxes | \n\n -1 737 | \n\n -208 | \n\n -31 | \n\n -1 498 | \n\n -1 204 | \n
| \n Charges de personnel | \n\n -34 045 | \n\n -1 251 | \n\n -513 | \n\n -32 280 | \n\n -32 558 | \n
| \n Dotations nettes aux amortissements et\u00a0aux\u00a0provisions | \n\n -4 158 | \n\n -671 | \n\n -36 | \n\n -3 451 | \n\n -6 795 | \n
| \n Autres produits d\u2019exploitation | \n\n 3 675 | \n\n 135 | \n\n 25 | \n\n 3 514 | \n\n 2 419 | \n
| \n R\u00e9sultat op\u00e9rationnel courant | \n\n 12 016 | \n\n 411 | \n\n -60 | \n\n 11 665 | \n\n 10 091 | \n
| \n R\u00e9sultat net sur cession\u00a0d\u2019actifs | \n\n -86 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n -86 | \n\n 8 810 | \n
| \n Autres produits sur titres | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 1 | \n\n -1 | \n\n 2 320 | \n
| \n R\u00e9sultat op\u00e9rationnel apr\u00e8s cession d\u2019actifs | \n\n 11 930 | \n\n 411 | \n\n -59 | \n\n 11 578 | \n\n 21 221 | \n
| \n Charges financi\u00e8res | \n\n -6 108 | \n\n -61 | \n\n -33 | \n\n -6 014 | \n\n -11 543 | \n
| \n Produits financiers | \n\n 1 294 | \n\n 26 | \n\n 30 | \n\n 1 238 | \n\n 3 097 | \n
| \n R\u00e9sultat financier | \n\n -4 814 | \n\n -35 | \n\n -3 | \n\n -4 776 | \n\n -8 446 | \n
| \n Imp\u00f4t sur les b\u00e9n\u00e9fices | \n\n -1 112 | \n\n 185 | \n\n -8 | \n\n -1 289 | \n\n -3 810 | \n
| \n R\u00e9sultat net des soci\u00e9t\u00e9s int\u00e9gr\u00e9es | \n\n 6 004 | \n\n 561 | \n\n -71 | \n\n 5 514 | \n\n 8 965 | \n
| \n Quote-part dans les r\u00e9sultats des entreprises\u00a0associ\u00e9es | \n\n 1 845 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 1 845 | \n\n 1 814 | \n
| \n R\u00e9sultat net consolide | \n\n 7 849 | \n\n 561 | \n\n -71 | \n\n 7 358 | \n\n 10 779 | \n
| \n dont part revenant aux\u00a0actionnaires de\u00a0la\u00a0soci\u00e9t\u00e9\u00a0m\u00e8re | \n\n 8 106 | \n\n 561 | \n\n -71 | \n\n 7 617 | \n\n 8 808 | \n
| \n dont part revenant aux participations ne\u00a0donnant pas le contr\u00f4le | \n\n -257 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n -257 | \n\n 1 971 | \n
2.3.4.Regroupement d\u2019entreprises et Goodwill
Pour d\u00e9terminer si une transaction est un regroupement d\u2019entreprise selon la norme IFRS\u00a03 r\u00e9vis\u00e9e, le Groupe analyse si un ensemble d\u2019activit\u00e9s et de biens est acquis en plus de l\u2019immobilier et si cet ensemble inclue \u00e0 minima une entr\u00e9e et un processus substantiel qui contribuent significativement ensemble \u00e0 cr\u00e9er une sortie.
\u00c0 la date d\u2019acquisition, le Groupe comptabilise \u00e0 leur juste valeur les actifs et passifs \u00e9ventuels identifiables de l\u2019entit\u00e9 acquise (\u00e0 l\u2019exception des actifs non courants destin\u00e9s \u00e0 la vente).
L\u2019\u00e9cart r\u00e9siduel constat\u00e9 entre la juste valeur de la contrepartie transf\u00e9r\u00e9e (augment\u00e9e du montant comptabilis\u00e9 de la participation ne donnant pas le contr\u00f4le) et le solde net des montants, \u00e0 la date d\u2019acquisition, des actifs identifiables et des passifs repris \u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur, constitue le goodwill.
Cet \u00e9cart est inscrit \u00e0 l\u2019actif s\u2019il est positif, et est comptabilis\u00e9 imm\u00e9diatement en r\u00e9sultat s\u2019il est n\u00e9gatif.
Le Groupe dispose d\u2019un d\u00e9lai de douze mois, \u00e0 compter de la date d\u2019acquisition, pour finaliser la comptabilisation des op\u00e9rations relatives aux soci\u00e9t\u00e9s acquises.
Les co\u00fbts directs li\u00e9s \u00e0 l\u2019acquisition sont constat\u00e9s en charges de la p\u00e9riode.
Les goodwills ne sont pas amortis, mais font l\u2019objet de tests de perte de valeur en fin d\u2019exercice, ou plus fr\u00e9quemment s\u2019il existe des indices de pertes de valeur identifi\u00e9s.
Une perte de valeur comptabilis\u00e9e au titre d\u2019un goodwill ne peut pas \u00eatre reprise.
2.3.4.Regroupement d\u2019entreprises et Goodwill
Pour d\u00e9terminer si une transaction est un regroupement d\u2019entreprise selon la norme IFRS\u00a03 r\u00e9vis\u00e9e, le Groupe analyse si un ensemble d\u2019activit\u00e9s et de biens est acquis en plus de l\u2019immobilier et si cet ensemble inclue \u00e0 minima une entr\u00e9e et un processus substantiel qui contribuent significativement ensemble \u00e0 cr\u00e9er une sortie.
\u00c0 la date d\u2019acquisition, le Groupe comptabilise \u00e0 leur juste valeur les actifs et passifs \u00e9ventuels identifiables de l\u2019entit\u00e9 acquise (\u00e0 l\u2019exception des actifs non courants destin\u00e9s \u00e0 la vente).
L\u2019\u00e9cart r\u00e9siduel constat\u00e9 entre la juste valeur de la contrepartie transf\u00e9r\u00e9e (augment\u00e9e du montant comptabilis\u00e9 de la participation ne donnant pas le contr\u00f4le) et le solde net des montants, \u00e0 la date d\u2019acquisition, des actifs identifiables et des passifs repris \u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur, constitue le goodwill.
Cet \u00e9cart est inscrit \u00e0 l\u2019actif s\u2019il est positif, et est comptabilis\u00e9 imm\u00e9diatement en r\u00e9sultat s\u2019il est n\u00e9gatif.
Le Groupe dispose d\u2019un d\u00e9lai de douze mois, \u00e0 compter de la date d\u2019acquisition, pour finaliser la comptabilisation des op\u00e9rations relatives aux soci\u00e9t\u00e9s acquises.
Les co\u00fbts directs li\u00e9s \u00e0 l\u2019acquisition sont constat\u00e9s en charges de la p\u00e9riode.
Les goodwills ne sont pas amortis, mais font l\u2019objet de tests de perte de valeur en fin d\u2019exercice, ou plus fr\u00e9quemment s\u2019il existe des indices de pertes de valeur identifi\u00e9s.
Une perte de valeur comptabilis\u00e9e au titre d\u2019un goodwill ne peut pas \u00eatre reprise.
Lorsque le Groupe acquiert une entit\u00e9 qui constitue un groupement d\u2019actifs et de passifs, mais sans qu\u2019il s\u2019agisse d\u2019une activit\u00e9 au sens d\u2019IFRS\u00a03 r\u00e9vis\u00e9e, cette acquisition ne rel\u00e8ve pas de regroupement d\u2019entreprises au sens de la m\u00eame norme. En cons\u00e9quence, elle est enregistr\u00e9e comme une acquisition d\u2019actifs et de passifs, sans constater de goodwill ni d\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 sur les \u00e9carts d\u2019\u00e9valuation. Toute diff\u00e9rence entre le co\u00fbt d\u2019acquisition et la juste valeur des actifs et passifs acquis est allou\u00e9e aux actifs et passifs au prorata de leurs justes valeurs.
2.3.5.Immobilisations incorporelles
Une immobilisation incorporelle est un \u00e9l\u00e9ment non mon\u00e9taire sans substance physique, identifiable et contr\u00f4l\u00e9 par le Groupe du fait d\u2019\u00e9v\u00e8nements pass\u00e9s et porteurs d\u2019avantages \u00e9conomiques futurs.
Un actif incorporel est identifiable s\u2019il est s\u00e9parable de l\u2019entit\u00e9 acquise ou s\u2019il r\u00e9sulte de droits l\u00e9gaux ou contractuels.
Les immobilisations incorporelles acquises sont \u00e9valu\u00e9es au co\u00fbt diminu\u00e9 du cumul des amortissements et des pertes de valeur. Elles sont compos\u00e9es pour l\u2019essentiel de logiciels, de d\u00e9veloppements informatiques et de la relation client\u00e8le qui peut \u00eatre reconnue au moment d\u2019un regroupement d\u2019entreprises.
Les amortissements sont calcul\u00e9s suivant le mode lin\u00e9aire en fonction de la dur\u00e9e d\u2019utilit\u00e9 pr\u00e9vue de chaque immobilisation\u00a0: 3\u00a0ans pour les logiciels et d\u00e9veloppements informatiques, de 3\u00a0\u00e0\u00a05\u00a0ans pour la relation client\u00e8le des activit\u00e9s de promotion\u00a0immobili\u00e8re.
6.2.Immobilisations incorporelles et droits d\u2019utilisation des actifs lou\u00e9s
| \n D\u00e9composition (en K euros) | \n\n Valeurs brutes | \n\n Amortissements 31/12/2025 | \n\n Valeurs nettes | \n\n Valeurs nettes | \n
|---|---|---|---|---|
| \n Concessions, brevets, licences | \n\n 2\u202f349 | \n\n -2\u202f021 | \n\n 328 | \n\n 410 | \n
| \n Marque | \n\n 1\u202f084 | \n\n 0 | \n\n 1 084 | \n\n 1\u202f084 | \n
| \n Relations client\u00e8les | \n\n 12\u202f345 | \n\n -10\u202f862 | \n\n 1 483 | \n\n 0 | \n
| \n Autres immobilisations incorporelles | \n\n 231 | \n\n -206 | \n\n 26 | \n\n 100 | \n
| \n Sous-total immobilisations incorporelles | \n\n 16\u202f009 | \n\n -13\u202f088 | \n\n 2 921 | \n\n 1\u202f594 | \n
| \n Droits d\u2019utilisation des actifs lou\u00e9s | \n\n 14\u202f747 | \n\n -1\u202f369 | \n\n 13 378 | \n\n 1\u202f784 | \n
| \n Total immobilisations incorporelles et\u00a0droits d\u2019utilisation des actifs lou\u00e9s | \n\n 30 755 | \n\n -14 457 | \n\n 16 299 | \n\n 3\u202f378 | \n
| \n Variations (en K euros) | \n\n Valeurs brutes | \n\n Amortissements | \n\n Valeurs nettes | \n
|---|---|---|---|
| \n 31/12/2024 | \n\n 24\u202f112 | \n\n -20\u202f735 | \n\n 3\u202f378 | \n
| \n Variation li\u00e9e \u00e0 l\u2019application d\u2019IFRS\u00a016\u00a0: Obligations locatives | \n\n +4\u202f622 | \n\n +6\u202f945 | \n\n +11\u202f567 | \n
| \n Mouvements de p\u00e9rim\u00e8tre | \n\n +1\u202f967 | \n\n -23 | \n\n +1\u202f944 | \n
| \n Augmentations | \n\n +54 | \n\n -644 | \n\n -590 | \n
| \n Diminutions | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Reclassement | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n 31/12/2025 | \n\n 30\u202f755 | \n\n -14\u202f457 | \n\n 16\u202f299 | \n
6.3.Immeubles de placement
2.3.5.Immobilisations incorporelles
Une immobilisation incorporelle est un \u00e9l\u00e9ment non mon\u00e9taire sans substance physique, identifiable et contr\u00f4l\u00e9 par le Groupe du fait d\u2019\u00e9v\u00e8nements pass\u00e9s et porteurs d\u2019avantages \u00e9conomiques futurs.
Un actif incorporel est identifiable s\u2019il est s\u00e9parable de l\u2019entit\u00e9 acquise ou s\u2019il r\u00e9sulte de droits l\u00e9gaux ou contractuels.
Les immobilisations incorporelles acquises sont \u00e9valu\u00e9es au co\u00fbt diminu\u00e9 du cumul des amortissements et des pertes de valeur. Elles sont compos\u00e9es pour l\u2019essentiel de logiciels, de d\u00e9veloppements informatiques et de la relation client\u00e8le qui peut \u00eatre reconnue au moment d\u2019un regroupement d\u2019entreprises.
Les amortissements sont calcul\u00e9s suivant le mode lin\u00e9aire en fonction de la dur\u00e9e d\u2019utilit\u00e9 pr\u00e9vue de chaque immobilisation\u00a0: 3\u00a0ans pour les logiciels et d\u00e9veloppements informatiques, de 3\u00a0\u00e0\u00a05\u00a0ans pour la relation client\u00e8le des activit\u00e9s de promotion\u00a0immobili\u00e8re.
2.3.6.Droits d\u2019utilisation des actifs lou\u00e9s
Les droits d\u2019utilisation des actifs lou\u00e9s correspondent au montant de la valeur initiale des obligations locatives au sens IFRS\u00a016 diminu\u00e9e du montant des amortissements et d\u00e9pr\u00e9ciations r\u00e9alis\u00e9s, et des op\u00e9rations de cession-bail.
Dans le cadre de l\u2019application de la norme IFRS\u00a016, Le Groupe applique deux des exemptions propos\u00e9es par la norme, \u00e0 savoir les contrats de courte dur\u00e9e (< 12\u00a0mois) et les actifs inf\u00e9rieurs \u00e0 5 000 euros ne sont pas retrait\u00e9s.
La dur\u00e9e du bail retenue est la dur\u00e9e minimum de l\u2019engagement ferme restant augment\u00e9e des options de renouvellement que le Groupe exercera de fa\u00e7on raisonnablement certaine. Les loyers pris en compte sont fixes ou li\u00e9s \u00e0 un indice immobilier.
Les loyers sont constat\u00e9s au compte de r\u00e9sultat sur la p\u00e9riode conform\u00e9ment aux baux conclus avec les locataires.
Les revenus locatifs provenant des contrats de location simple sont comptabilis\u00e9s de fa\u00e7on lin\u00e9aire sur toute la dur\u00e9e du contrat de location. Les paliers et franchises de loyers octroy\u00e9s sont comptabilis\u00e9s au moyen d\u2019un \u00e9talement, en r\u00e9duction ou en augmentation, sur les revenus locatifs de l\u2019exercice. La p\u00e9riode de r\u00e9f\u00e9rence retenue est la premi\u00e8re p\u00e9riode ferme du bail.
2.3.21.Indicateurs alternatifs de performance
L\u2019EBITDA R\u00e9current Retrait\u00e9 permet de mesurer la g\u00e9n\u00e9ration de cash-flow op\u00e9rationnel et courant de l\u2019ensemble consolid\u00e9 en tenant compte des sp\u00e9cificit\u00e9s des diff\u00e9rents m\u00e9tiers du Groupe. Il est \u00e9gal au r\u00e9sultat op\u00e9rationnel courant\u00a0:
\u276favant amortissement et d\u00e9pr\u00e9ciation des immobilisations, charges sur paiements en actions, frais financiers affect\u00e9s aux\u00a0op\u00e9rations ;
\u276fmajor\u00e9 des dividendes re\u00e7us\u00a0des entreprises comptabilis\u00e9es par mise en \u00e9quivalence et ayant une nature op\u00e9rationnelle dans le prolongement de l\u2019activit\u00e9 du Groupe (dividendes retrait\u00e9s du co\u00fbt de l\u2019endettement financier net, des amortissements et d\u00e9pr\u00e9ciations des immobilisations ainsi que de l\u2019imp\u00f4t);
\u276fdes entreprises structur\u00e9es en club deal ou en co-investissement pour lesquelles des honoraires sont per\u00e7us\u00a0;
\u276fretrait\u00e9 des \u00e9l\u00e9ments non r\u00e9currents et non courants.
L'EBITDA r\u00e9current retrait\u00e9 sert \u00e9galement d'indicateur au calcul de la r\u00e9mun\u00e9ration variable du dirigeant et des salari\u00e9s du Groupe.
La dette corporate consolid\u00e9e correspond \u00e0 l\u2019ensemble des emprunts et dettes financi\u00e8res port\u00e9s par le Groupe.
Cet indicateur exclut les dettes financi\u00e8res directement rattach\u00e9es \u00e0 des op\u00e9rations de d\u00e9veloppement ou \u00e0 des actifs immobiliers. Sont notamment exclues les dettes obligataires, hypoth\u00e9caires ou tout autre financement sp\u00e9cifiquement adoss\u00e9 \u00e0 un actif ou \u00e0 une op\u00e9ration immobili\u00e8re.
Ces financements \u00e9tant structur\u00e9s au niveau des projets et destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre rembours\u00e9s par les flux g\u00e9n\u00e9r\u00e9s par les actifs ou op\u00e9rations concern\u00e9s, ils ne sont pas pris en compte dans l\u2019appr\u00e9ciation de l\u2019endettement financier du Groupe au sens de cet indicateur.
La dette corporate consolid\u00e9e vise ainsi \u00e0 refl\u00e9ter le niveau d\u2019endettement financier corporate du Groupe, ind\u00e9pendamment des financements sp\u00e9cifiques li\u00e9s aux op\u00e9rations immobili\u00e8res.
2.3.22.Op\u00e9rations de location
Les loyers sont enregistr\u00e9s en compte de r\u00e9sultat lors du quittancement. Toutefois en application de la norme IFRS\u00a016 les avantages accord\u00e9s aux locataires (notamment franchise de loyers) sont lin\u00e9aris\u00e9s sur la dur\u00e9e ferme probable du bail.
6.2.Immobilisations incorporelles et droits d\u2019utilisation des actifs lou\u00e9s
| \n D\u00e9composition (en K euros) | \n\n Valeurs brutes | \n\n Amortissements 31/12/2025 | \n\n Valeurs nettes | \n\n Valeurs nettes | \n
|---|---|---|---|---|
| \n Concessions, brevets, licences | \n\n 2\u202f349 | \n\n -2\u202f021 | \n\n 328 | \n\n 410 | \n
| \n Marque | \n\n 1\u202f084 | \n\n 0 | \n\n 1 084 | \n\n 1\u202f084 | \n
| \n Relations client\u00e8les | \n\n 12\u202f345 | \n\n -10\u202f862 | \n\n 1 483 | \n\n 0 | \n
| \n Autres immobilisations incorporelles | \n\n 231 | \n\n -206 | \n\n 26 | \n\n 100 | \n
| \n Sous-total immobilisations incorporelles | \n\n 16\u202f009 | \n\n -13\u202f088 | \n\n 2 921 | \n\n 1\u202f594 | \n
| \n Droits d\u2019utilisation des actifs lou\u00e9s | \n\n 14\u202f747 | \n\n -1\u202f369 | \n\n 13 378 | \n\n 1\u202f784 | \n
| \n Total immobilisations incorporelles et\u00a0droits d\u2019utilisation des actifs lou\u00e9s | \n\n 30 755 | \n\n -14 457 | \n\n 16 299 | \n\n 3\u202f378 | \n
| \n Variations (en K euros) | \n\n Valeurs brutes | \n\n Amortissements | \n\n Valeurs nettes | \n
|---|---|---|---|
| \n 31/12/2024 | \n\n 24\u202f112 | \n\n -20\u202f735 | \n\n 3\u202f378 | \n
| \n Variation li\u00e9e \u00e0 l\u2019application d\u2019IFRS\u00a016\u00a0: Obligations locatives | \n\n +4\u202f622 | \n\n +6\u202f945 | \n\n +11\u202f567 | \n
| \n Mouvements de p\u00e9rim\u00e8tre | \n\n +1\u202f967 | \n\n -23 | \n\n +1\u202f944 | \n
| \n Augmentations | \n\n +54 | \n\n -644 | \n\n -590 | \n
| \n Diminutions | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Reclassement | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n 31/12/2025 | \n\n 30\u202f755 | \n\n -14\u202f457 | \n\n 16\u202f299 | \n
6.3.Immeubles de placement
6.13.Passifs financiers non courants
Passifs financiers non courants
| \n D\u00e9composition | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n
|---|---|---|
| \n Emprunt obligataire | \n\n 4\u202f703 | \n\n 32\u202f285 | \n
| \n Emprunts aupr\u00e8s des \u00e9tablissements de cr\u00e9dit | \n\n 51\u202f915 | \n\n 5\u202f165 | \n
| \n Emprunts \u2013 Cr\u00e9dit-bail | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Obligations locatives | \n\n 11\u202f599 | \n\n 89 | \n
| \n Dette sur int\u00e9r\u00eats minoritaires ou options de vente accord\u00e9es aux minoritaires | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Cr\u00e9dits promoteurs | \n\n 5\u202f250 | \n\n 31\u202f931 | \n
| \n Juste valeur des instruments d\u00e9riv\u00e9s | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Dettes financi\u00e8res diverses \u2013 D\u00e9p\u00f4ts de garanties | \n\n 146 | \n\n 457 | \n
| \n Total passifs financiers non courants | \n\n 73\u202f613 | \n\n 69\u202f926 | \n
| \n \u00c9ch\u00e9ancier | \n\n 2\u00a0ans | \n\n 3\u00a0ans | \n\n 4\u00a0ans | \n\n 5\u00a0ans | \n\n Plus de 5\u00a0ans | \n\n Total | \n
|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Emprunt obligataire | \n\n 4\u202f703 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 4\u202f703 | \n
| \n Emprunts aupr\u00e8s des \u00e9tablissements de cr\u00e9dit | \n\n 7\u202f955 | \n\n 7\u202f709 | \n\n 8\u202f840 | \n\n 27\u202f412 | \n\n 0 | \n\n 51\u202f915 | \n
| \n Emprunts \u2013 Cr\u00e9dit-bail | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Obligations locatives | \n\n 1\u202f469 | \n\n 1\u202f379 | \n\n 1\u202f397 | \n\n 1\u202f394 | \n\n 5\u202f960 | \n\n 11\u202f599 | \n
| \n Dette sur int\u00e9r\u00eats minoritaires ou\u00a0options de vente accord\u00e9es aux\u00a0minoritaires | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Cr\u00e9dits promoteurs | \n\n 3\u202f750 | \n\n 1\u202f500 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 5\u202f250 | \n
| \n Juste valeur des instruments d\u00e9riv\u00e9s | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Dettes financi\u00e8res diverses \u2013 D\u00e9p\u00f4ts de garanties | \n\n 52 | \n\n 30 | \n\n 30 | \n\n 8 | \n\n 26 | \n\n 146 | \n
| \n Total | \n\n 17\u202f929 | \n\n 10\u202f618 | \n\n 10\u202f267 | \n\n 28\u202f813 | \n\n 5\u202f986 | \n\n 73\u202f613 | \n
Le taux d\u2019int\u00e9r\u00eat moyen du Groupe (hors emprunt obligataire, obligations locatives li\u00e9es \u00e0 IFRS\u00a016 et cr\u00e9dits promoteurs) s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 4,43\u00a0% au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 contre 3,81 % au 31 d\u00e9cembre 2024.
Caract\u00e9ristiques des emprunts
| \n \u00c9ch\u00e9ancier (en K euros) | \n\n Moins de 1\u00a0an | \n\n Plus de 1\u00a0an | \n
|---|---|---|
| \n Emprunts obligataires | \n\n 0 | \n\n 4\u202f703 | \n
| \n Emprunts aupr\u00e8s des \u00e9tablissements de cr\u00e9dit\u00a0(1) | \n\n 13\u202f254 | \n\n 51 915 | \n
| \n Emprunts \u2013 Cr\u00e9dit-bail | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Obligations locatives | \n\n 1\u202f850 | \n\n 11 599 | \n
| \n Total | \n\n 15\u202f104 | \n\n 68 217 | \n
| \n (1)Y compris emprunts relatifs aux actifs immobiliers destin\u00e9s \u00e0 la vente | \n\n\n | \n\n\n | \n
La dur\u00e9e moyenne de la dette (y compris dette obligataire et retraitement IFRS\u00a016 et hors dette court terme affect\u00e9e \u00e0 l\u2019activit\u00e9 de D\u00e9veloppement immobilier) s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 4,94 ans au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 contre un peu plus d'un an au 31\u00a0d\u00e9cembre 2024.
Passifs locatifs
| \n (en K Euros) | \n\n TOTAL Dettes locatives | \n
|---|---|
| \n Au 31/12/2023 | \n\n 2\u202f275 | \n
| \n Effets des r\u00e9visions et des nouveaux contrats de location | \n\n 1\u202f609 | \n
| \n Charges financi\u00e8res de la p\u00e9riode | \n\n 67 | \n
| \n Remboursement de la dette | \n\n -2\u202f087 | \n
| \n Int\u00e9r\u00eats pay\u00e9s | \n\n -67 | \n
| \n Autres mouvements | \n\n -12 | \n
| \n Au 31/12/2024 | \n\n 1\u202f785 | \n
| \n Effets des r\u00e9visions et des nouveaux contrats de location | \n\n 13\u202f371 | \n
| \n Mouvements de p\u00e9rim\u00e8tre | \n\n 28 | \n
| \n Charges financi\u00e8res de la p\u00e9riode | \n\n 347 | \n
| \n Remboursement de la dette | \n\n -2\u202f675 | \n
| \n Int\u00e9r\u00eats pay\u00e9s | \n\n -347 | \n
| \n Autres mouvements | \n\n 940 | \n
| \n Au 31/12/2025 | \n\n 13\u202f449 | \n
7.1.Chiffre d\u2019affaires
| \n (en K euros) | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n
|---|---|---|
| \n Investissement (revenus locatifs) | \n\n 155 | \n\n 4\u202f195 | \n
| \n D\u00e9veloppement Immobilier | \n\n 130 140 | \n\n 158\u202f057 | \n
| \n Asset Management et Gestion R\u00e9glement\u00e9e | \n\n 43 847 | \n\n 36\u202f691 | \n
| \n Total chiffre d\u2019affaires | \n\n 174\u202f142 | \n\n 198\u202f944 | \n
8.2.Description g\u00e9n\u00e9rale des principales dispositions des contrats de locations
Au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025, l\u2019ensemble du patrimoine immobilier d\u2019ATLAND est localis\u00e9 en France, et se trouve donc r\u00e9gi par le droit fran\u00e7ais.
La dur\u00e9e moyenne r\u00e9siduelle ferme des baux s\u2019\u00e9tablit \u00e0 5,42\u00a0ann\u00e9es au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025.
Le loyer est habituellement per\u00e7u trimestriellement \u00e0 \u00e9choir et est index\u00e9 annuellement et en totalit\u00e9 sur l\u2019indice ICC, ILC ou ILAT.
8.3.Revenus minimaux garantis dans le cadre des contrats de location simple sign\u00e9s au\u00a031\u00a0d\u00e9cembre\u00a02025
Les loyers futurs minimaux \u00e0 recevoir jusqu\u2019\u00e0 la prochaine date de r\u00e9siliation possible au titre des contrats de location simple se r\u00e9partissent ainsi\u00a0:
| \n (en K euros) | \n\n \u00e0 moins d\u20191\u00a0an | \n\n de 1 \u00e0\u00a05\u00a0ans | \n\n \u00e0 plus de 5\u00a0ans | \n\n Total | \n
|---|---|---|---|---|
| \n Loyers minimaux garantis | \n\n 250 | \n\n 1\u202f314 | \n\n 1\u202f107 | \n\n 2\u202f671 | \n
Au 31\u00a0d\u00e9cembre 2024, la situation \u00e9tait la suivante\u00a0:
| \n (en K euros) | \n\n \u00e0 moins d\u20191\u00a0an | \n\n de 1 \u00e0\u00a05\u00a0ans | \n\n \u00e0 plus de 5\u00a0ans | \n\n Total | \n
|---|---|---|---|---|
| \n Loyers minimaux garantis | \n\n 456 | \n\n 514 | \n\n 92 | \n\n 1\u202f062 | \n
2.3.6.Droits d\u2019utilisation des actifs lou\u00e9s
Les droits d\u2019utilisation des actifs lou\u00e9s correspondent au montant de la valeur initiale des obligations locatives au sens IFRS\u00a016 diminu\u00e9e du montant des amortissements et d\u00e9pr\u00e9ciations r\u00e9alis\u00e9s, et des op\u00e9rations de cession-bail.
Dans le cadre de l\u2019application de la norme IFRS\u00a016, Le Groupe applique deux des exemptions propos\u00e9es par la norme, \u00e0 savoir les contrats de courte dur\u00e9e (< 12\u00a0mois) et les actifs inf\u00e9rieurs \u00e0 5 000 euros ne sont pas retrait\u00e9s.
La dur\u00e9e du bail retenue est la dur\u00e9e minimum de l\u2019engagement ferme restant augment\u00e9e des options de renouvellement que le Groupe exercera de fa\u00e7on raisonnablement certaine. Les loyers pris en compte sont fixes ou li\u00e9s \u00e0 un indice immobilier.
Les loyers sont constat\u00e9s au compte de r\u00e9sultat sur la p\u00e9riode conform\u00e9ment aux baux conclus avec les locataires.
Les revenus locatifs provenant des contrats de location simple sont comptabilis\u00e9s de fa\u00e7on lin\u00e9aire sur toute la dur\u00e9e du contrat de location. Les paliers et franchises de loyers octroy\u00e9s sont comptabilis\u00e9s au moyen d\u2019un \u00e9talement, en r\u00e9duction ou en augmentation, sur les revenus locatifs de l\u2019exercice. La p\u00e9riode de r\u00e9f\u00e9rence retenue est la premi\u00e8re p\u00e9riode ferme du bail.
2.3.22.Op\u00e9rations de location
2.3.7.Immobilisations corporelles
Les immobilisations corporelles sont \u00e9valu\u00e9es au co\u00fbt de revient de l\u2019acquisition ou au co\u00fbt de production diminu\u00e9 du cumul des amortissements et des \u00e9ventuelles pertes de valeur.
L\u2019amortissement est calcul\u00e9 de mani\u00e8re lin\u00e9aire, en fonction de la dur\u00e9e d\u2019utilit\u00e9 des actifs concern\u00e9s. Lorsque des composants des immobilisations corporelles ont des dur\u00e9es d\u2019utilit\u00e9 diff\u00e9rentes, ils sont comptabilis\u00e9s en tant qu\u2019immobilisations corporelles\u00a0distinctes.
Les dur\u00e9es d\u2019utilit\u00e9 retenues sont les suivantes\u00a0:
\u276fagencements\u00a0: 10 \u00e0\u00a015\u00a0ans\u00a0;
\u276fmobilier et mat\u00e9riel de bureau\u00a0: 2 \u00e0\u00a010\u00a0ans.
6.4.Immobilisations corporelles
| \n D\u00e9composition | \n\n Valeurs brutes | \n\n Amortissements | \n\n Valeurs nettes | \n\n Valeurs brutes | \n\n Amortissements | \n\n Valeurs nettes | \n
|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Autres immobilisations corporelles | \n\n 3\u202f184 | \n\n -1\u202f428 | \n\n 1\u202f756 | \n\n 1\u202f826 | \n\n -1\u202f223 | \n\n 604 | \n
| \n Immobilisations en cours | \n\n 215 | \n\n 0 | \n\n 215 | \n\n 185 | \n\n 0 | \n\n 185 | \n
| \n Total immobilisations corporelles | \n\n 3\u202f399 | \n\n -1\u202f428 | \n\n 1\u202f971 | \n\n 2\u202f011 | \n\n -1\u202f223 | \n\n 788 | \n
Les autres immobilisations corporelles englobent principalement\u00a0le co\u00fbt des agencements du si\u00e8ge et bureaux ainsi que du petit mat\u00e9riel et mobilier.
| \n Variations (en K euros) | \n\n Valeurs brutes | \n\n Amortissements | \n\n Valeurs nettes | \n
|---|---|---|---|
| \n 31/12/2023 | \n\n 5\u202f890 | \n\n -1\u202f358 | \n\n 4\u202f532 | \n
| \n Augmentations | \n\n 347 | \n\n -466 | \n\n -119 | \n
| \n Diminutions | \n\n -566 | \n\n 96 | \n\n -469 | \n
| \n Reclassement d'actifs destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s | \n\n -3\u202f661 | \n\n 505 | \n\n -3\u202f155 | \n
| \n 31/12/2024 | \n\n 2\u202f011 | \n\n -1\u202f223 | \n\n 788 | \n
| \n Variations (en K euros) | \n\n Valeurs brutes | \n\n Amortissements | \n\n Valeurs nettes | \n
|---|---|---|---|
| \n 31/12/2024 | \n\n 2\u202f011 | \n\n -1\u202f223 | \n\n 788 | \n
| \n Augmentations | \n\n 51\u202f212 | \n\n -431 | \n\n 782 | \n
| \n Diminutions | \n\n -243 | \n\n 225 | \n\n -18 | \n
| \n Variation de p\u00e9rim\u00e8tre | \n\n 419 | \n\n 0 | \n\n 419 | \n
| \n 31/12/2025 | \n\n 3\u202f399 | \n\n -1\u202f428 | \n\n 1\u202f971 | \n
2.3.7.Immobilisations corporelles
Les immobilisations corporelles sont \u00e9valu\u00e9es au co\u00fbt de revient de l\u2019acquisition ou au co\u00fbt de production diminu\u00e9 du cumul des amortissements et des \u00e9ventuelles pertes de valeur.
L\u2019amortissement est calcul\u00e9 de mani\u00e8re lin\u00e9aire, en fonction de la dur\u00e9e d\u2019utilit\u00e9 des actifs concern\u00e9s. Lorsque des composants des immobilisations corporelles ont des dur\u00e9es d\u2019utilit\u00e9 diff\u00e9rentes, ils sont comptabilis\u00e9s en tant qu\u2019immobilisations corporelles\u00a0distinctes.
Les dur\u00e9es d\u2019utilit\u00e9 retenues sont les suivantes\u00a0:
\u276fagencements\u00a0: 10 \u00e0\u00a015\u00a0ans\u00a0;
\u276fmobilier et mat\u00e9riel de bureau\u00a0: 2 \u00e0\u00a010\u00a0ans.
6.17.1.Dotations aux amortissements et d\u00e9pr\u00e9ciations
| \n (en K euros) | \n\n Note | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n
|---|---|---|---|
| \n Dotations aux amortissements et d\u00e9pr\u00e9ciations suivant le compte de r\u00e9sultat | \n\n \u00a0 | \n\n -4\u202f158 | \n\n -6\u202f795 | \n
| \n Neutralisation des reprises de provisions sur stocks nettes des dotations | \n\n \u00a0 | \n\n 14 | \n\n 96 | \n
| \n D\u00e9pr\u00e9ciation financi\u00e8re sur titres de participation des entit\u00e9s non consolid\u00e9es | \n\n \u00a0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Neutralisation des reprises de provisions pour risques et charges nettes des dotations | \n\n \u00a0 | \n\n 252 | \n\n 844 | \n
| \n Neutralisation des reprises de provisions sur cr\u00e9ances douteuses nettes des dotations | \n\n 6.9 | \n\n 115 | \n\n 206 | \n
| \n Dotations aux amortissements et d\u00e9pr\u00e9ciations suivant le TFT | \n\n \u00a0 | \n\n -3\u202f778 | \n\n -5\u202f649 | \n
| \n Dotations aux amortissements immobilisations incorporelles\u00a0(1) | \n\n 6.2 | \n\n -2\u202f047 | \n\n -4\u202f004 | \n
| \n Dotations aux amortissements et provisions immobilisations corporelles | \n\n 6.4 | \n\n -1\u202f616 | \n\n -466 | \n
| \n Dotations aux amortissements immeubles de placement, nettes des reprises pour d\u00e9pr\u00e9ciation | \n\n 6.3 | \n\n -91 | \n\n -1\u202f178 | \n
| \n Dotations aux provisions sur titres de participation non consolid\u00e9s | \n\n \u00a0 | \n\n -25 | \n\n 0 | \n
| \n Reprises provisions pour d\u00e9pr\u00e9ciation titres de participation non consolid\u00e9s | \n\n \u00a0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n (1)Dotations principalement li\u00e9es contrats clients identifi\u00e9s lors de l\u2019acquisition des soci\u00e9t\u00e9s ATLAND R\u00e9sidentiel et Maisons Marianne | \n
7.6.Dotations nettes aux amortissements et provisions
| \n (en K euros) | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n
|---|---|---|
| \n Amortissements des droits d\u2019utilisation des actifs lou\u00e9s | \n\n 2\u202f588 | \n\n 2\u202f053 | \n
| \n Amortissements et d\u00e9pr\u00e9ciations nettes des immobilisations | \n\n 1\u202f190 | \n\n 3\u202f595 | \n
| \n Dotations nettes des reprises pour d\u00e9pr\u00e9ciation d\u2019actifs | \n\n 128 | \n\n 302 | \n
| \n Dotations nettes des reprises aux provisions pour risques et charges | \n\n 252 | \n\n 844 | \n
| \n Total dotations nettes aux amortissements et provisions | \n\n 4\u202f158 | \n\n 6\u202f795 | \n
2.3.7.Immobilisations corporelles
Les immobilisations corporelles sont \u00e9valu\u00e9es au co\u00fbt de revient de l\u2019acquisition ou au co\u00fbt de production diminu\u00e9 du cumul des amortissements et des \u00e9ventuelles pertes de valeur.
L\u2019amortissement est calcul\u00e9 de mani\u00e8re lin\u00e9aire, en fonction de la dur\u00e9e d\u2019utilit\u00e9 des actifs concern\u00e9s. Lorsque des composants des immobilisations corporelles ont des dur\u00e9es d\u2019utilit\u00e9 diff\u00e9rentes, ils sont comptabilis\u00e9s en tant qu\u2019immobilisations corporelles\u00a0distinctes.
Les dur\u00e9es d\u2019utilit\u00e9 retenues sont les suivantes\u00a0:
\u276fagencements\u00a0: 10 \u00e0\u00a015\u00a0ans\u00a0;
\u276fmobilier et mat\u00e9riel de bureau\u00a0: 2 \u00e0\u00a010\u00a0ans.
2.3.7.Immobilisations corporelles
Les immobilisations corporelles sont \u00e9valu\u00e9es au co\u00fbt de revient de l\u2019acquisition ou au co\u00fbt de production diminu\u00e9 du cumul des amortissements et des \u00e9ventuelles pertes de valeur.
L\u2019amortissement est calcul\u00e9 de mani\u00e8re lin\u00e9aire, en fonction de la dur\u00e9e d\u2019utilit\u00e9 des actifs concern\u00e9s. Lorsque des composants des immobilisations corporelles ont des dur\u00e9es d\u2019utilit\u00e9 diff\u00e9rentes, ils sont comptabilis\u00e9s en tant qu\u2019immobilisations corporelles\u00a0distinctes.
Les dur\u00e9es d\u2019utilit\u00e9 retenues sont les suivantes\u00a0:
\u276fagencements\u00a0: 10 \u00e0\u00a015\u00a0ans\u00a0;
\u276fmobilier et mat\u00e9riel de bureau\u00a0: 2 \u00e0\u00a010\u00a0ans.
2.3.8.Immeubles de placement
Selon la norme IAS\u00a040, un immeuble de placement se d\u00e9finit comme un bien immobilier d\u00e9tenu pour en retirer des loyers ou valoriser le capital ou les deux.
Un immeuble de placement est \u00e9valu\u00e9, apr\u00e8s sa comptabilisation initiale, soit \u00e0 sa juste valeur, soit d\u2019apr\u00e8s le mod\u00e8le du co\u00fbt selon les modalit\u00e9s pr\u00e9vues par la norme IAS\u00a016.
La soci\u00e9t\u00e9 a opt\u00e9 pour le mod\u00e8le du co\u00fbt qui induit l\u2019application de l\u2019approche par composants.
Le co\u00fbt d\u2019entr\u00e9e des immeubles comprend\u00a0:
\u276fle co\u00fbt du foncier\u00a0;
\u276fle co\u00fbt de construction\u00a0;
\u276fles frais accessoires directs.
Les immeubles de placement comprennent \u00e9galement, le cas \u00e9ch\u00e9ant, les actifs utilis\u00e9s dans le cadre de contrats de location financement qui sont comptabilis\u00e9s \u00e0 la juste valeur de l\u2019actif lou\u00e9 \u00e0 la date de commencement du contrat ou, si celle-ci est inf\u00e9rieure, \u00e0 la valeur actualis\u00e9e des paiements minimaux.
Le co\u00fbt d\u2019entr\u00e9e de ces immeubles comprend \u00e9galement l\u2019ensemble des co\u00fbts directs initiaux engag\u00e9s lors de la mise en place de tels contrats (co\u00fbts marginaux directement attribuables \u00e0 la n\u00e9gociation et \u00e0 la r\u00e9daction d\u2019un contrat de location).
La contrepartie de la comptabilisation des actifs utilis\u00e9s dans le cadre de contrats de location financement est une dette financi\u00e8re.
Les paiements effectu\u00e9s au titre de la location sont ventil\u00e9s entre la charge financi\u00e8re et l\u2019amortissement de la dette de mani\u00e8re \u00e0 obtenir un taux p\u00e9riodique constant sur le solde de l\u2019emprunt figurant au passif. Les \u00ab\u00a0avances preneurs\u00a0\u00bb figurent en r\u00e9duction des dettes financi\u00e8res.
Les co\u00fbts d\u2019emprunts engag\u00e9s pour la construction ou la restructuration des immeubles de placement sont incorpor\u00e9s au co\u00fbt d\u2019entr\u00e9e pendant la phase de construction ou de\u00a0restructuration.
La mise en \u0153uvre de l\u2019approche par composants s\u2019appuie sur les recommandations de la F\u00e9d\u00e9ration des Soci\u00e9t\u00e9s Immobili\u00e8res et Fonci\u00e8res (FSIF) en mati\u00e8re de r\u00e9partition par composants d\u2019une part et de dur\u00e9es d\u2019utilit\u00e9 d\u2019autre part en fonction de la nature des actifs.
La valeur du terrain et la r\u00e9partition entre terrain et construction sont d\u00e9termin\u00e9es, notamment, en fonction des informations fournies par l\u2019expert mandat\u00e9 lors de l\u2019acquisition du bien.
En dehors du terrain, quatre composants principaux ont \u00e9t\u00e9 identifi\u00e9s (voir ci-dessous).
En l\u2019absence d\u2019information d\u00e9taill\u00e9e sur les co\u00fbts de construction, ils sont reconstitu\u00e9s sur la base de pourcentages appliqu\u00e9s \u00e0 la partie repr\u00e9sentative des constructions.
| \n Composants | \n\n Locaux d\u2019activit\u00e9s | \n\n Centres commerciaux | \n\n Bureaux | \n|||
|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Quote-part | \n\n Dur\u00e9es d\u2019utilisation | \n\n Quote-part | \n\n Dur\u00e9es d\u2019utilisation | \n\n Quote-part | \n\n Dur\u00e9es d\u2019utilisation | \n|
| \n Gros \u0153uvre | \n\n 80\u00a0% | \n\n 30\u00a0ans | \n\n 50\u00a0% | \n\n 50\u00a0ans | \n\n 60\u00a0% | \n\n 60\u00a0ans | \n
| \n Fa\u00e7ades, \u00e9tanch\u00e9it\u00e9s, couverture et menuiseries ext\u00e9rieures | \n\n 10\u00a0% | \n\n 30\u00a0ans | \n\n 15\u00a0% | \n\n 25\u00a0ans | \n\n 15\u00a0% | \n\n 30\u00a0ans | \n
| \n Chauffage, \u00e9lectricit\u00e9, | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n - | \n
| \n Ascenseurs, climatisation, | \n\n 5\u00a0% | \n\n 20\u00a0ans | \n\n 25\u00a0% | \n\n 20\u00a0ans | \n\n 15\u00a0% | \n\n 20\u00a0ans | \n
| \n Agencement int\u00e9rieur, d\u00e9coration | \n\n 5\u00a0% | \n\n 10\u00a0ans | \n\n 10\u00a0% | \n\n 15\u00a0ans | \n\n 10\u00a0% | \n\n 15\u00a0ans | \n
Les immeubles de placement font l\u2019objet d\u2019une \u00e9valuation par un expert ind\u00e9pendant.
ATLAND applique la norme IFRS\u00a013, laquelle d\u00e9finit la juste valeur comme le prix qui serait re\u00e7u pour la vente d\u2019un actif ou pay\u00e9 pour le transfert d\u2019un passif lors d\u2019une transaction normale entre des intervenants de march\u00e9 \u00e0 la date d\u2019\u00e9valuation.
La norme IFRS\u00a013 pr\u00e9voit une hi\u00e9rarchisation des justes valeurs classant selon trois niveaux d\u2019importance les donn\u00e9es ayant servi de base \u00e0 l\u2019\u00e9valuation des actifs et passifs concern\u00e9s.
Les trois niveaux sont les suivants\u00a0:
\u276fniveau\u00a01\u00a0: la juste valeur correspond \u00e0 des prix non ajust\u00e9s cot\u00e9s sur des march\u00e9s actifs pour des actifs ou passifs\u00a0identiques\u00a0;
\u276fniveau\u00a02\u00a0: la juste valeur est d\u00e9termin\u00e9e sur la base de donn\u00e9es observables, soit directement, soit indirectement\u00a0;
\u276fniveau\u00a03\u00a0: la juste valeur est d\u00e9termin\u00e9e sur la base de donn\u00e9es non observables directement.
Compte tenu de la nature du march\u00e9 immobilier fran\u00e7ais et du peu de donn\u00e9es publiques disponibles, ATLAND a consid\u00e9r\u00e9 que le niveau le plus adapt\u00e9 pour ses actifs d\u00e9tenus est le niveau\u00a03.
La juste valeur est d\u00e9termin\u00e9e sur la base d\u2019expertises ind\u00e9pendantes (\u00e9valuation hors droits) ou d\u2019une promesse de vente le cas \u00e9ch\u00e9ant.
Lorsque des immeubles ont \u00e9t\u00e9 acquis depuis moins de 6\u00a0mois, la juste valeur correspond au co\u00fbt d\u2019acquisition du bien.
Le principe g\u00e9n\u00e9ral de valorisation retenu repose sur une approche multicrit\u00e8re. La valeur v\u00e9nale est estim\u00e9e par l\u2019expert sur la base des valeurs issues de deux m\u00e9thodologies\u00a0: la m\u00e9thode des flux de tr\u00e9sorerie actualis\u00e9s (Discounted Cash-Flow) et la m\u00e9thode par le rendement. Les r\u00e9sultats obtenus sont par ailleurs recoup\u00e9s avec le taux de rendement initial et les valeurs v\u00e9nales au m2 constat\u00e9s sur des transactions r\u00e9elles et \u00e9quivalentes.
Une d\u00e9pr\u00e9ciation est constat\u00e9e lorsque la valeur nette comptable des immeubles de placement est inf\u00e9rieure \u00e0 leur valeur recouvrable. La valeur recouvrable correspond \u00e0 la valeur la plus \u00e9lev\u00e9e entre la juste valeur et la valeur d\u2019utilit\u00e9. Cette derni\u00e8re s\u2019appr\u00e9cie au regard des engagements de d\u00e9tention du Groupe.
Ainsi, la m\u00e9thode est appliqu\u00e9e dans la mesure o\u00f9 aucune d\u00e9cision d\u2019arbitrage n\u2019a \u00e9t\u00e9 prise sur les actifs. Le cas \u00e9ch\u00e9ant, la valeur de l\u2019actif correspond \u00e0 la valeur de recouvrement (d\u00e9duction faite des frais de cession).
| \n Variations (en K euros) | \n\n Valeurs brutes | \n\n Amortissements et d\u00e9pr\u00e9ciations nets des reprises | \n\n Valeurs nettes | \n
|---|---|---|---|
| \n 31/12/2023 | \n\n 63\u202f793 | \n\n -7\u202f004 | \n\n 56\u202f789 | \n
| \n Augmentations | \n\n +540 | \n\n -1\u202f178 | \n\n -638 | \n
| \n Diminutions | \n\n -61\u202f618 | \n\n 8\u202f032 | \n\n -53\u202f586 | \n
| \n 31/12/2024 | \n\n 2\u202f715 | \n\n -150 | \n\n 2\u202f564 | \n
| \n Variations (en K euros) | \n\n Valeurs brutes | \n\n Amortissements et d\u00e9pr\u00e9ciations nets des reprises | \n\n Valeurs nettes | \n
|---|---|---|---|
| \n 31/12/2024 | \n\n 2\u202f715 | \n\n -150 | \n\n 2\u202f565 | \n
| \n Augmentations | \n\n +82 | \n\n -25 | \n\n +57 | \n
| \n Diminutions | \n\n -302 | \n\n 90 | \n\n -212 | \n
| \n 31/12/2025 | \n\n 2\u202f495 | \n\n -84 | \n\n 2\u202f410 | \n
Au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 aucun frais financier n\u2019a \u00e9t\u00e9 incorpor\u00e9 dans le co\u00fbt d\u2019entr\u00e9e des immeubles de placement comme au 31\u00a0d\u00e9cembre 2024.
Une baisse hypoth\u00e9tique des valeurs d\u2019expertise des immeubles de 5\u00a0% n\u2019aurait \u00e0 ce jour aucune incidence signficative.
Compte tenu de la nature du march\u00e9 immobilier fran\u00e7ais et du peu de donn\u00e9es publiques disponibles, les justes valeurs des immeubles de placement sont d\u00e9termin\u00e9es sur la base de donn\u00e9es de niveau\u00a03 au sens de la norme IFRS\u00a013.
Au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025, la juste valeur des immeubles de placement se monte \u00e0 2,6 M\u20ac \u00e0 comparer \u00e0 une valeur nette comptable de\u00a02,4\u00a0M\u20ac.
Pour m\u00e9moire, au 31\u00a0d\u00e9cembre 2024, la juste valeur des immeubles de placement s\u2019\u00e9levait \u00e0 2,9\u00a0M\u20ac \u00e0 comparer \u00e0 une valeur nette comptable de 2,6\u00a0M\u20ac.
La baisse de 0,3M\u20ac s'explique par la vente de l'actif Speedy \u00e0 Caen au cours de l'exercice.
La r\u00e8gle de calcul d\u2019\u00e9valuation des immeubles de placement, identique \u00e0 celle appliqu\u00e9e dans les comptes consolid\u00e9s annuels au 31\u00a0d\u00e9cembre 2024, est la suivante\u00a0:
\u276fles immeubles d\u00e9tenus depuis moins de six mois n\u2019\u00e9tant pas en principe soumis \u00e0 une expertise immobili\u00e8re, aucune provision n\u2019est comptabilis\u00e9e, sauf circonstances exceptionnelles\u00a0;
\u276fle montant de la d\u00e9pr\u00e9ciation est d\u00e9termin\u00e9 en tenant compte des amortissements qui seront constat\u00e9s jusqu\u2019\u00e0 la date de\u00a0cession\u00a0;
\u276fpour les immeubles dont le processus de vente est engag\u00e9 (d\u00e9cision du Comit\u00e9 d\u2019investissement et signature d\u2019un mandat de vente) ou pour lesquelles une offre d\u2019achat ou une promesse a \u00e9t\u00e9 sign\u00e9e, l\u2019\u00e9ventuelle moins-value latente est int\u00e9gralement provisionn\u00e9e.
Le patrimoine sous gestion (en propre et en club-deals) est expertis\u00e9 une fois par an (2 fois en cas d'indice de perte de valeur) et chaque actif est visit\u00e9 au moins une fois tous les deux ans ou syst\u00e9matiquement dans le cas de la r\u00e9alisation de travaux significatifs. Le Groupe a confi\u00e9 les travaux de valorisation \u00e0 Cushman & Wakefield, soci\u00e9t\u00e9 d\u2019\u00e9valuation d\u2019actifs immobiliers, ind\u00e9pendante. Le principe g\u00e9n\u00e9ral repose sur l\u2019utilisation de deux m\u00e9thodes\u00a0: la capitalisation des revenus qui consiste \u00e0 appliquer un taux de rendement \u00e0 un revenu et la m\u00e9thode des flux de tr\u00e9sorerie actualis\u00e9s qui consiste \u00e0 supposer la valeur du bien \u00e9gale \u00e0 la somme actualis\u00e9e des flux attendus y compris la revente du bien au bout de 10\u00a0ans.
Les hypoth\u00e8ses suivantes, communes \u00e0 toutes les expertises, ont \u00e9t\u00e9 retenues\u00a0:
\u276ftaux d\u2019indexation annuel des loyers et des charges compris entre 2 et\u00a03,75\u00a0% par an\u00a0;
\u276fdroits de mutation \u00e0 la sortie de 7,50\u00a0%, ou frais de revente de 1,8\u00a0% pour les immeubles en TVA\u00a0;
\u276ftaux de capitalisation compris entre 5,50\u00a0% et 7,5\u00a0% fonction des actifs et de leurs caract\u00e9ristiques propres.
2.3.8.Immeubles de placement
Selon la norme IAS\u00a040, un immeuble de placement se d\u00e9finit comme un bien immobilier d\u00e9tenu pour en retirer des loyers ou valoriser le capital ou les deux.
Un immeuble de placement est \u00e9valu\u00e9, apr\u00e8s sa comptabilisation initiale, soit \u00e0 sa juste valeur, soit d\u2019apr\u00e8s le mod\u00e8le du co\u00fbt selon les modalit\u00e9s pr\u00e9vues par la norme IAS\u00a016.
La soci\u00e9t\u00e9 a opt\u00e9 pour le mod\u00e8le du co\u00fbt qui induit l\u2019application de l\u2019approche par composants.
Le co\u00fbt d\u2019entr\u00e9e des immeubles comprend\u00a0:
\u276fle co\u00fbt du foncier\u00a0;
\u276fle co\u00fbt de construction\u00a0;
\u276fles frais accessoires directs.
Les immeubles de placement comprennent \u00e9galement, le cas \u00e9ch\u00e9ant, les actifs utilis\u00e9s dans le cadre de contrats de location financement qui sont comptabilis\u00e9s \u00e0 la juste valeur de l\u2019actif lou\u00e9 \u00e0 la date de commencement du contrat ou, si celle-ci est inf\u00e9rieure, \u00e0 la valeur actualis\u00e9e des paiements minimaux.
Le co\u00fbt d\u2019entr\u00e9e de ces immeubles comprend \u00e9galement l\u2019ensemble des co\u00fbts directs initiaux engag\u00e9s lors de la mise en place de tels contrats (co\u00fbts marginaux directement attribuables \u00e0 la n\u00e9gociation et \u00e0 la r\u00e9daction d\u2019un contrat de location).
La contrepartie de la comptabilisation des actifs utilis\u00e9s dans le cadre de contrats de location financement est une dette financi\u00e8re.
Les paiements effectu\u00e9s au titre de la location sont ventil\u00e9s entre la charge financi\u00e8re et l\u2019amortissement de la dette de mani\u00e8re \u00e0 obtenir un taux p\u00e9riodique constant sur le solde de l\u2019emprunt figurant au passif. Les \u00ab\u00a0avances preneurs\u00a0\u00bb figurent en r\u00e9duction des dettes financi\u00e8res.
Les co\u00fbts d\u2019emprunts engag\u00e9s pour la construction ou la restructuration des immeubles de placement sont incorpor\u00e9s au co\u00fbt d\u2019entr\u00e9e pendant la phase de construction ou de\u00a0restructuration.
La mise en \u0153uvre de l\u2019approche par composants s\u2019appuie sur les recommandations de la F\u00e9d\u00e9ration des Soci\u00e9t\u00e9s Immobili\u00e8res et Fonci\u00e8res (FSIF) en mati\u00e8re de r\u00e9partition par composants d\u2019une part et de dur\u00e9es d\u2019utilit\u00e9 d\u2019autre part en fonction de la nature des actifs.
La valeur du terrain et la r\u00e9partition entre terrain et construction sont d\u00e9termin\u00e9es, notamment, en fonction des informations fournies par l\u2019expert mandat\u00e9 lors de l\u2019acquisition du bien.
En dehors du terrain, quatre composants principaux ont \u00e9t\u00e9 identifi\u00e9s (voir ci-dessous).
En l\u2019absence d\u2019information d\u00e9taill\u00e9e sur les co\u00fbts de construction, ils sont reconstitu\u00e9s sur la base de pourcentages appliqu\u00e9s \u00e0 la partie repr\u00e9sentative des constructions.
| \n Composants | \n\n Locaux d\u2019activit\u00e9s | \n\n Centres commerciaux | \n\n Bureaux | \n|||
|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Quote-part | \n\n Dur\u00e9es d\u2019utilisation | \n\n Quote-part | \n\n Dur\u00e9es d\u2019utilisation | \n\n Quote-part | \n\n Dur\u00e9es d\u2019utilisation | \n|
| \n Gros \u0153uvre | \n\n 80\u00a0% | \n\n 30\u00a0ans | \n\n 50\u00a0% | \n\n 50\u00a0ans | \n\n 60\u00a0% | \n\n 60\u00a0ans | \n
| \n Fa\u00e7ades, \u00e9tanch\u00e9it\u00e9s, couverture et menuiseries ext\u00e9rieures | \n\n 10\u00a0% | \n\n 30\u00a0ans | \n\n 15\u00a0% | \n\n 25\u00a0ans | \n\n 15\u00a0% | \n\n 30\u00a0ans | \n
| \n Chauffage, \u00e9lectricit\u00e9, | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n - | \n
| \n Ascenseurs, climatisation, | \n\n 5\u00a0% | \n\n 20\u00a0ans | \n\n 25\u00a0% | \n\n 20\u00a0ans | \n\n 15\u00a0% | \n\n 20\u00a0ans | \n
| \n Agencement int\u00e9rieur, d\u00e9coration | \n\n 5\u00a0% | \n\n 10\u00a0ans | \n\n 10\u00a0% | \n\n 15\u00a0ans | \n\n 10\u00a0% | \n\n 15\u00a0ans | \n
Les immeubles de placement font l\u2019objet d\u2019une \u00e9valuation par un expert ind\u00e9pendant.
ATLAND applique la norme IFRS\u00a013, laquelle d\u00e9finit la juste valeur comme le prix qui serait re\u00e7u pour la vente d\u2019un actif ou pay\u00e9 pour le transfert d\u2019un passif lors d\u2019une transaction normale entre des intervenants de march\u00e9 \u00e0 la date d\u2019\u00e9valuation.
La norme IFRS\u00a013 pr\u00e9voit une hi\u00e9rarchisation des justes valeurs classant selon trois niveaux d\u2019importance les donn\u00e9es ayant servi de base \u00e0 l\u2019\u00e9valuation des actifs et passifs concern\u00e9s.
Les trois niveaux sont les suivants\u00a0:
\u276fniveau\u00a01\u00a0: la juste valeur correspond \u00e0 des prix non ajust\u00e9s cot\u00e9s sur des march\u00e9s actifs pour des actifs ou passifs\u00a0identiques\u00a0;
\u276fniveau\u00a02\u00a0: la juste valeur est d\u00e9termin\u00e9e sur la base de donn\u00e9es observables, soit directement, soit indirectement\u00a0;
\u276fniveau\u00a03\u00a0: la juste valeur est d\u00e9termin\u00e9e sur la base de donn\u00e9es non observables directement.
Compte tenu de la nature du march\u00e9 immobilier fran\u00e7ais et du peu de donn\u00e9es publiques disponibles, ATLAND a consid\u00e9r\u00e9 que le niveau le plus adapt\u00e9 pour ses actifs d\u00e9tenus est le niveau\u00a03.
La juste valeur est d\u00e9termin\u00e9e sur la base d\u2019expertises ind\u00e9pendantes (\u00e9valuation hors droits) ou d\u2019une promesse de vente le cas \u00e9ch\u00e9ant.
Lorsque des immeubles ont \u00e9t\u00e9 acquis depuis moins de 6\u00a0mois, la juste valeur correspond au co\u00fbt d\u2019acquisition du bien.
Le principe g\u00e9n\u00e9ral de valorisation retenu repose sur une approche multicrit\u00e8re. La valeur v\u00e9nale est estim\u00e9e par l\u2019expert sur la base des valeurs issues de deux m\u00e9thodologies\u00a0: la m\u00e9thode des flux de tr\u00e9sorerie actualis\u00e9s (Discounted Cash-Flow) et la m\u00e9thode par le rendement. Les r\u00e9sultats obtenus sont par ailleurs recoup\u00e9s avec le taux de rendement initial et les valeurs v\u00e9nales au m2 constat\u00e9s sur des transactions r\u00e9elles et \u00e9quivalentes.
Une d\u00e9pr\u00e9ciation est constat\u00e9e lorsque la valeur nette comptable des immeubles de placement est inf\u00e9rieure \u00e0 leur valeur recouvrable. La valeur recouvrable correspond \u00e0 la valeur la plus \u00e9lev\u00e9e entre la juste valeur et la valeur d\u2019utilit\u00e9. Cette derni\u00e8re s\u2019appr\u00e9cie au regard des engagements de d\u00e9tention du Groupe.
Ainsi, la m\u00e9thode est appliqu\u00e9e dans la mesure o\u00f9 aucune d\u00e9cision d\u2019arbitrage n\u2019a \u00e9t\u00e9 prise sur les actifs. Le cas \u00e9ch\u00e9ant, la valeur de l\u2019actif correspond \u00e0 la valeur de recouvrement (d\u00e9duction faite des frais de cession).
ATLAND applique la norme IFRS\u00a013, laquelle d\u00e9finit la juste valeur comme le prix qui serait re\u00e7u pour la vente d\u2019un actif ou pay\u00e9 pour le transfert d\u2019un passif lors d\u2019une transaction normale entre des intervenants de march\u00e9 \u00e0 la date d\u2019\u00e9valuation.
La norme IFRS\u00a013 pr\u00e9voit une hi\u00e9rarchisation des justes valeurs classant selon trois niveaux d\u2019importance les donn\u00e9es ayant servi de base \u00e0 l\u2019\u00e9valuation des actifs et passifs concern\u00e9s.
Les trois niveaux sont les suivants\u00a0:
\u276fniveau\u00a01\u00a0: la juste valeur correspond \u00e0 des prix non ajust\u00e9s cot\u00e9s sur des march\u00e9s actifs pour des actifs ou passifs\u00a0identiques\u00a0;
\u276fniveau\u00a02\u00a0: la juste valeur est d\u00e9termin\u00e9e sur la base de donn\u00e9es observables, soit directement, soit indirectement\u00a0;
\u276fniveau\u00a03\u00a0: la juste valeur est d\u00e9termin\u00e9e sur la base de donn\u00e9es non observables directement.
Compte tenu de la nature du march\u00e9 immobilier fran\u00e7ais et du peu de donn\u00e9es publiques disponibles, ATLAND a consid\u00e9r\u00e9 que le niveau le plus adapt\u00e9 pour ses actifs d\u00e9tenus est le niveau\u00a03.
La juste valeur est d\u00e9termin\u00e9e sur la base d\u2019expertises ind\u00e9pendantes (\u00e9valuation hors droits) ou d\u2019une promesse de vente le cas \u00e9ch\u00e9ant.
Lorsque des immeubles ont \u00e9t\u00e9 acquis depuis moins de 6\u00a0mois, la juste valeur correspond au co\u00fbt d\u2019acquisition du bien.
Le principe g\u00e9n\u00e9ral de valorisation retenu repose sur une approche multicrit\u00e8re. La valeur v\u00e9nale est estim\u00e9e par l\u2019expert sur la base des valeurs issues de deux m\u00e9thodologies\u00a0: la m\u00e9thode des flux de tr\u00e9sorerie actualis\u00e9s (Discounted Cash-Flow) et la m\u00e9thode par le rendement. Les r\u00e9sultats obtenus sont par ailleurs recoup\u00e9s avec le taux de rendement initial et les valeurs v\u00e9nales au m2 constat\u00e9s sur des transactions r\u00e9elles et \u00e9quivalentes.
Compte tenu de la nature du march\u00e9 immobilier fran\u00e7ais et du peu de donn\u00e9es publiques disponibles, les justes valeurs des immeubles de placement sont d\u00e9termin\u00e9es sur la base de donn\u00e9es de niveau\u00a03 au sens de la norme IFRS\u00a013.
Au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025, la juste valeur des immeubles de placement se monte \u00e0 2,6 M\u20ac \u00e0 comparer \u00e0 une valeur nette comptable de\u00a02,4\u00a0M\u20ac.
Pour m\u00e9moire, au 31\u00a0d\u00e9cembre 2024, la juste valeur des immeubles de placement s\u2019\u00e9levait \u00e0 2,9\u00a0M\u20ac \u00e0 comparer \u00e0 une valeur nette comptable de 2,6\u00a0M\u20ac.
La baisse de 0,3M\u20ac s'explique par la vente de l'actif Speedy \u00e0 Caen au cours de l'exercice.
La r\u00e8gle de calcul d\u2019\u00e9valuation des immeubles de placement, identique \u00e0 celle appliqu\u00e9e dans les comptes consolid\u00e9s annuels au 31\u00a0d\u00e9cembre 2024, est la suivante\u00a0:
\u276fles immeubles d\u00e9tenus depuis moins de six mois n\u2019\u00e9tant pas en principe soumis \u00e0 une expertise immobili\u00e8re, aucune provision n\u2019est comptabilis\u00e9e, sauf circonstances exceptionnelles\u00a0;
\u276fle montant de la d\u00e9pr\u00e9ciation est d\u00e9termin\u00e9 en tenant compte des amortissements qui seront constat\u00e9s jusqu\u2019\u00e0 la date de\u00a0cession\u00a0;
\u276fpour les immeubles dont le processus de vente est engag\u00e9 (d\u00e9cision du Comit\u00e9 d\u2019investissement et signature d\u2019un mandat de vente) ou pour lesquelles une offre d\u2019achat ou une promesse a \u00e9t\u00e9 sign\u00e9e, l\u2019\u00e9ventuelle moins-value latente est int\u00e9gralement provisionn\u00e9e.
Le patrimoine sous gestion (en propre et en club-deals) est expertis\u00e9 une fois par an (2 fois en cas d'indice de perte de valeur) et chaque actif est visit\u00e9 au moins une fois tous les deux ans ou syst\u00e9matiquement dans le cas de la r\u00e9alisation de travaux significatifs. Le Groupe a confi\u00e9 les travaux de valorisation \u00e0 Cushman & Wakefield, soci\u00e9t\u00e9 d\u2019\u00e9valuation d\u2019actifs immobiliers, ind\u00e9pendante. Le principe g\u00e9n\u00e9ral repose sur l\u2019utilisation de deux m\u00e9thodes\u00a0: la capitalisation des revenus qui consiste \u00e0 appliquer un taux de rendement \u00e0 un revenu et la m\u00e9thode des flux de tr\u00e9sorerie actualis\u00e9s qui consiste \u00e0 supposer la valeur du bien \u00e9gale \u00e0 la somme actualis\u00e9e des flux attendus y compris la revente du bien au bout de 10\u00a0ans.
Les hypoth\u00e8ses suivantes, communes \u00e0 toutes les expertises, ont \u00e9t\u00e9 retenues\u00a0:
\u276ftaux d\u2019indexation annuel des loyers et des charges compris entre 2 et\u00a03,75\u00a0% par an\u00a0;
\u276fdroits de mutation \u00e0 la sortie de 7,50\u00a0%, ou frais de revente de 1,8\u00a0% pour les immeubles en TVA\u00a0;
\u276ftaux de capitalisation compris entre 5,50\u00a0% et 7,5\u00a0% fonction des actifs et de leurs caract\u00e9ristiques propres.
Le tableau ci-dessous pr\u00e9sente la hi\u00e9rarchisation de la juste valeur des instruments financiers du Groupe selon les trois niveaux suivants\u00a0:
\u276fNiveau\u00a01\u00a0: la juste valeur correspond \u00e0 des prix non ajust\u00e9s cot\u00e9s sur des march\u00e9s actifs pour des actifs ou passifs\u00a0identiques\u00a0;
\u276fNiveau\u00a02\u00a0: la juste valeur est d\u00e9termin\u00e9e sur la base de donn\u00e9es observables, soit directement (\u00e0 savoir les prix), soit indirectement\u00a0(\u00e0 savoir des donn\u00e9es d\u00e9riv\u00e9es des prix)\u00a0;
\u276fNiveau\u00a03\u00a0: la juste valeur est d\u00e9termin\u00e9e sur la base de donn\u00e9es non observables directement.
| \n Au 31/12/2025 | \n\n Note | \n\n Actifs et passifs d\u00e9sign\u00e9s \u00e0 la juste valeur par\u00a0r\u00e9sultat | \n\n Instruments d\u00e9riv\u00e9s de couverture | \n\n Instruments financiers disponibles \u00e0 la vente | \n\n Pr\u00eats et cr\u00e9ances | \n\n Passifs au co\u00fbt amorti | \n\n Total valeur nette comptable | \n\n Cotations sur un march\u00e9 actif \u00a0\u2013\u00a0Niveau\u00a01 | \n\n Mod\u00e8le interne sur des donn\u00e9es observables \u2013 Niveau\u00a02 | \n\n Mod\u00e8le interne sur des donn\u00e9es non observables \u2013 Niveau\u00a03 | \n
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Titres immobilis\u00e9s non consolid\u00e9s | \n\n 6.5 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 6\u202f747 | \n\n 1\u202f902 | \n\n \u00a0 | \n\n 8\u202f649 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 8\u202f649 | \n
| \n Instruments d\u00e9riv\u00e9s de couverture | \n\n 6.5 | \n\n 163 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 163 | \n\n \u00a0 | \n\n 163 | \n\n \u00a0 | \n
| \n D\u00e9p\u00f4ts de garantie et cautions vers\u00e9s | \n\n 6.5 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 1\u202f276 | \n\n \u00a0 | \n\n 1\u202f276 | \n\n \u00a0 | \n\n 1\u202f276 | \n\n \u00a0 | \n
| \n Comptes courants et autres cr\u00e9ances financi\u00e8res | \n\n 6.5 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 6\u202f175 | \n\n \u00a0 | \n\n 6\u202f175 | \n\n \u00a0 | \n\n 6\u202f175 | \n\n \u00a0 | \n
| \n Valeurs mobili\u00e8res de placement | \n\n 6.10 | \n\n 14\u202f043 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 14\u202f043 | \n\n 14\u202f043 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n
| \n Disponibilit\u00e9s et tr\u00e9sorerie | \n\n 6.10 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 59\u202f109 | \n\n \u00a0 | \n\n 59\u202f109 | \n\n 59\u202f109 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n
| \n Total actifs financiers | \n\n \u00a0 | \n\n 14\u202f207 | \n\n 0 | \n\n 6\u202f747 | \n\n 68\u202f461 | \n\n \u00a0 | \n\n 89\u202f415 | \n\n 73\u202f152 | \n\n 7\u202f614 | \n\n 8\u202f649 | \n
| \n Emprunts obligataires | \n\n 6.13 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 4\u202f703 | \n\n 4\u202f703 | \n\n \n | \n\n 4\u202f703 | \n\n \u00a0 | \n
| \n Emprunts aupr\u00e8s des \u00e9tbs de cr\u00e9dit | \n\n 6.13 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 64\u202f437 | \n\n 64\u202f437 | \n\n \n | \n\n 64\u202f437 | \n\n \u00a0 | \n
| \n Emprunts relatifs aux actifs destin\u00e9s \u00e0 la vente | \n\n 6.13 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 763 | \n\n 763 | \n\n \n | \n\n 763 | \n\n \u00a0 | \n
| \n Cr\u00e9dits promoteurs | \n\n 6.13 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 28\u202f457 | \n\n 28\u202f457 | \n\n \n | \n\n 28\u202f457 | \n\n \u00a0 | \n
| \n Obligations locatives | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 13\u202f449 | \n\n 13\u202f449 | \n\n \n | \n\n 13\u202f449 | \n\n \u00a0 | \n
| \n Emprunts \u2013 Cr\u00e9dit-bail | \n\n 6.13 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n \n | \n\n 0 | \n\n \u00a0 | \n
| \n Autres dettes financi\u00e8res | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 159 | \n\n 159 | \n\n \n | \n\n 159 | \n\n \u00a0 | \n
| \n Instruments d\u00e9riv\u00e9s de couverture | \n\n 6.13 / 6.15 | \n\n 0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n \n | \n\n 0 | \n\n \u00a0 | \n
| \n D\u00e9p\u00f4ts de garantie re\u00e7us | \n\n 6.13 / 6.15 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 197 | \n\n 197 | \n\n \n | \n\n 197 | \n\n \u00a0 | \n
| \n D\u00e9couverts bancaires | \n\n 6.10 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 41 | \n\n 41 | \n\n 41 | \n\n \n | \n\n \u00a0 | \n
| \n Fonds propres | \n\n 6.12 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n \n | \n\n 0 | \n\n \u00a0 | \n
| \n Total passifs financiers | \n\n \u00a0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 112\u202f206 | \n\n 112\u202f206 | \n\n 41 | \n\n 112\u202f166 | \n\n 0 | \n
| \n Au 31/12/2024 | \n\n Note | \n\n Actifs et passifs d\u00e9sign\u00e9s \u00e0 la juste valeur par\u00a0r\u00e9sultat | \n\n Instruments d\u00e9riv\u00e9s de couverture | \n\n Instruments financiers disponibles \u00e0 la vente | \n\n Pr\u00eats et cr\u00e9ances | \n\n Passifs au co\u00fbt amorti | \n\n Total valeur nette comptable | \n\n Cotations sur un march\u00e9 actif \u00a0\u2013\u00a0Niveau\u00a01 | \n\n Mod\u00e8le interne sur des donn\u00e9es observables \u2013 Niveau\u00a02 | \n\n Mod\u00e8le interne sur des donn\u00e9es non observables \u2013 Niveau\u00a03 | \n
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Titres immobilis\u00e9s non consolid\u00e9s | \n\n 6.5 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 5\u202f807 | \n\n 23 | \n\n \u00a0 | \n\n 5\u202f830 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 5\u202f830 | \n
| \n Instruments d\u00e9riv\u00e9s de couverture | \n\n 6.5 | \n\n 431 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 431 | \n\n \u00a0 | \n\n 431 | \n\n \u00a0 | \n
| \n D\u00e9p\u00f4ts de garantie et cautions vers\u00e9s | \n\n 6.5 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 667 | \n\n \u00a0 | \n\n 667 | \n\n \u00a0 | \n\n 667 | \n\n \u00a0 | \n
| \n Comptes courants et autres cr\u00e9ances financi\u00e8res | \n\n 6.5 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 5\u202f895 | \n\n \u00a0 | \n\n 5\u202f895 | \n\n \u00a0 | \n\n 5\u202f895 | \n\n \u00a0 | \n
| \n Valeurs mobili\u00e8res de placement | \n\n 6.10 | \n\n 16\u202f005 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 16\u202f005 | \n\n 16\u202f005 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n
| \n Disponibilit\u00e9s et tr\u00e9sorerie | \n\n 6.10 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 83\u202f885 | \n\n \u00a0 | \n\n 83\u202f885 | \n\n 83\u202f885 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n
| \n Total actifs financiers | \n\n \u00a0 | \n\n 16\u202f436 | \n\n 0 | \n\n 5\u202f807 | \n\n 90\u202f470 | \n\n \u00a0 | \n\n 112\u202f713 | \n\n 99\u202f890 | \n\n 6\u202f993 | \n\n 5\u202f830 | \n
| \n Emprunts obligataires | \n\n 6.13 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 33\u202f439 | \n\n 33\u202f439 | \n\n \n | \n\n 33\u202f439 | \n\n \u00a0 | \n
| \n Emprunts aupr\u00e8s des \u00e9tbs de cr\u00e9dit | \n\n 6.13 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 47\u202f404 | \n\n 47\u202f404 | \n\n \n | \n\n 47\u202f404 | \n\n \u00a0 | \n
| \n Emprunts relatifs aux actifs destin\u00e9s \u00e0 la vente | \n\n 6.13 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 2\u202f981 | \n\n 2\u202f981 | \n\n \n | \n\n 2\u202f981 | \n\n \u00a0 | \n
| \n Cr\u00e9dits promoteurs | \n\n 6.13 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 49\u202f444 | \n\n 49\u202f444 | \n\n \n | \n\n 49\u202f444 | \n\n \u00a0 | \n
| \n Obligations locatives | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 1\u202f785 | \n\n 1\u202f785 | \n\n \n | \n\n 1\u202f785 | \n\n \u00a0 | \n
| \n Emprunts \u2013 Cr\u00e9dit-bail | \n\n 6.13 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n \n | \n\n 0 | \n\n \u00a0 | \n
| \n Autres dettes financi\u00e8res | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 6 | \n\n 6 | \n\n \n | \n\n 6 | \n\n \u00a0 | \n
| \n Instruments d\u00e9riv\u00e9s de couverture | \n\n 6.13 / 6.15 | \n\n 0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n \n | \n\n 0 | \n\n \u00a0 | \n
| \n D\u00e9p\u00f4ts de garantie re\u00e7us | \n\n 6.13 / 6.15 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 470 | \n\n 470 | \n\n \n | \n\n 470 | \n\n \u00a0 | \n
| \n D\u00e9couverts bancaires | \n\n 6.10 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 72 | \n\n 72 | \n\n 72 | \n\n \n | \n\n \u00a0 | \n
| \n Fonds propres | \n\n 6.12 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n \n | \n\n 0 | \n\n \u00a0 | \n
| \n Total passifs financiers | \n\n \u00a0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 135\u202f601 | \n\n 135\u202f601 | \n\n 72 | \n\n 135\u202f529 | \n\n 0 | \n
ATLAND applique la norme IFRS\u00a013, laquelle d\u00e9finit la juste valeur comme le prix qui serait re\u00e7u pour la vente d\u2019un actif ou pay\u00e9 pour le transfert d\u2019un passif lors d\u2019une transaction normale entre des intervenants de march\u00e9 \u00e0 la date d\u2019\u00e9valuation.
La norme IFRS\u00a013 pr\u00e9voit une hi\u00e9rarchisation des justes valeurs classant selon trois niveaux d\u2019importance les donn\u00e9es ayant servi de base \u00e0 l\u2019\u00e9valuation des actifs et passifs concern\u00e9s.
Les trois niveaux sont les suivants\u00a0:
\u276fniveau\u00a01\u00a0: la juste valeur correspond \u00e0 des prix non ajust\u00e9s cot\u00e9s sur des march\u00e9s actifs pour des actifs ou passifs\u00a0identiques\u00a0;
\u276fniveau\u00a02\u00a0: la juste valeur est d\u00e9termin\u00e9e sur la base de donn\u00e9es observables, soit directement, soit indirectement\u00a0;
\u276fniveau\u00a03\u00a0: la juste valeur est d\u00e9termin\u00e9e sur la base de donn\u00e9es non observables directement.
Compte tenu de la nature du march\u00e9 immobilier fran\u00e7ais et du peu de donn\u00e9es publiques disponibles, ATLAND a consid\u00e9r\u00e9 que le niveau le plus adapt\u00e9 pour ses actifs d\u00e9tenus est le niveau\u00a03.
La juste valeur est d\u00e9termin\u00e9e sur la base d\u2019expertises ind\u00e9pendantes (\u00e9valuation hors droits) ou d\u2019une promesse de vente le cas \u00e9ch\u00e9ant.
Lorsque des immeubles ont \u00e9t\u00e9 acquis depuis moins de 6\u00a0mois, la juste valeur correspond au co\u00fbt d\u2019acquisition du bien.
Le principe g\u00e9n\u00e9ral de valorisation retenu repose sur une approche multicrit\u00e8re. La valeur v\u00e9nale est estim\u00e9e par l\u2019expert sur la base des valeurs issues de deux m\u00e9thodologies\u00a0: la m\u00e9thode des flux de tr\u00e9sorerie actualis\u00e9s (Discounted Cash-Flow) et la m\u00e9thode par le rendement. Les r\u00e9sultats obtenus sont par ailleurs recoup\u00e9s avec le taux de rendement initial et les valeurs v\u00e9nales au m2 constat\u00e9s sur des transactions r\u00e9elles et \u00e9quivalentes.
Une d\u00e9pr\u00e9ciation est constat\u00e9e lorsque la valeur nette comptable des immeubles de placement est inf\u00e9rieure \u00e0 leur valeur recouvrable. La valeur recouvrable correspond \u00e0 la valeur la plus \u00e9lev\u00e9e entre la juste valeur et la valeur d\u2019utilit\u00e9. Cette derni\u00e8re s\u2019appr\u00e9cie au regard des engagements de d\u00e9tention du Groupe.
Ainsi, la m\u00e9thode est appliqu\u00e9e dans la mesure o\u00f9 aucune d\u00e9cision d\u2019arbitrage n\u2019a \u00e9t\u00e9 prise sur les actifs. Le cas \u00e9ch\u00e9ant, la valeur de l\u2019actif correspond \u00e0 la valeur de recouvrement (d\u00e9duction faite des frais de cession).
2.3.14.D\u00e9pr\u00e9ciations des actifs non financiers
Les valeurs comptables des actifs du Groupe sont examin\u00e9es \u00e0 chaque date de cl\u00f4ture afin d\u2019appr\u00e9cier s\u2019il existe un quelconque indice qu\u2019un actif a subi une perte de valeur. S\u2019il existe un tel indice, la valeur recouvrable de l\u2019actif est estim\u00e9e.
Compte tenu de ses activit\u00e9s, le Groupe a identifi\u00e9 trois regroupements d'Unit\u00e9s G\u00e9n\u00e9ratrices de Tr\u00e9sorerie (UGT)\u00a0:
\u276fla premi\u00e8re \"D\u00e9veloppement immobilier\" comprenant ATLAND R\u00e9sidentiel et ses filiales, ainsi que la soci\u00e9t\u00e9 Maisons Marianne\u00a0et ses filiales ;
\u276fla seconde \"Gestion d'actifs\" comprenant ATLAND Voisin, Aedgis Group, ATLAND IM, Keys REIM, STAM Europe et leurs filiales respectives\u00a0;
\u276fla troisi\u00e8me est l\u2019activit\u00e9 d\u2019investissement avec ATLAND et ses\u00a0filiales.
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS 36, le Groupe examine \u00e0 chaque date de cl\u00f4ture, l'existence d'indices de perte de valeur sur ses diff\u00e9rentes activit\u00e9s en s'appuyant sur des indicateurs externes (\u00e9volution des conditions de march\u00e9 et des taux d'int\u00e9r\u00eats) et internes (r\u00e9vision des plans d'affaires et perspectives de d\u00e9veloppement).
Les goodwills font ainsi l\u2019objet d\u2019un impairment test (annuel et semestriel en cas d\u2019indice de perte de valeur) au niveau des\u00a03\u00a0UGT\u00a0identifi\u00e9es.
La valeur recouvrable est d\u00e9termin\u00e9e pour chaque UGT sur la base d'hypoth\u00e8ses d\u00e9crites ci-apr\u00e8s et notamment des business plans pr\u00e9par\u00e9s par les directions.
Cette UGT est compos\u00e9e des soci\u00e9t\u00e9s Neolieux, Maisons Marianne et leurs filiales.
Le Groupe a fait appel \u00e0 un expert ind\u00e9pendant en 2025 afin de valoriser les soci\u00e9t\u00e9s Neolieux et ses filiales et Maisons Marianne et ses filiales. L\u2019expert a utilis\u00e9 la m\u00e9thode de valorisation des discounted cash-flow (DCF) dont les principales caract\u00e9ristiques sont les suivantes :
\u276fTaux d\u2019actualisation\u00a0: 9 % identique en 2024\u00a0;
\u276fTaux d\u2019imp\u00f4t\u00a0: 25.8% identique \u00e0 2024 ;
\u276fTaux de croissance \u00e0 long terme : 1,5 % identique \u00e0 2024.
Les tests de d\u00e9pr\u00e9ciation ont \u00e9t\u00e9 r\u00e9alis\u00e9s \u00e0 partir des business plans \u00e9tablis par le m\u00e9tier qui reposent \u00e0 la fois sur le portefeuille de projets identifi\u00e9s et sur des projets types qui correspondent \u00e0 des op\u00e9rations non identifi\u00e9es tenant compte de la capacit\u00e9 du Groupe \u00e0 reg\u00e9n\u00e9rer son portefeuille de projets. Le business plan est construit sur le nouveau mod\u00e8le d'affaires consistant \u00e0 monter des op\u00e9rations \"club-deals\" permettant \u00e0 des investisseurs de co-investir dans des op\u00e9rations de promotion r\u00e9sidentielle. Le profil d'un projet type rev\u00eat d'une soixantaine de lots en moyenne commercialis\u00e9s en bloc \u00e0 hauteur de 70% et en accession pour la partie restante, avec une dur\u00e9e de 24 mois de travaux et un prix moyen de 3.750\u20ac /m\u00b2.
Compte tenu de l\u2019\u00e9cart entre les valeurs issues de cette m\u00e9thode et la valeur \u00e0 tester, aucune perte de valeur potentielle n\u2019appara\u00eet pour l\u2019UGT \u00ab\u00a0D\u00e9veloppement immobilier\u00a0\u00bb.
Des tests de sensibilit\u00e9, selon les hypoth\u00e8ses consid\u00e9r\u00e9es comme raisonnablement possibles par le Groupe, ont \u00e9t\u00e9 r\u00e9alis\u00e9s pour mesurer l'impact de la variation du taux d'actualisation et du taux de croissance \u00e0 long terme sur la valeur recouvrable de l'UGT. Le r\u00e9sultat de ces tests montre que :
\u276fune augmentation de 50 points de base appliqu\u00e9e au taux d'actualisation utilis\u00e9 dans l'\u00e9valuation de la valeur recouvrable de l'UGT entra\u00eenerait une diminution de la valeur recouvrable de 3,5 % sans n\u00e9cessiter de comptabiliser une d\u00e9pr\u00e9ciation de\u00a0l'UGT ;
\u276fune diminution de 100 points de base du taux de croissance \u00e0 long terme utilis\u00e9 dans l'\u00e9valuation de la valeur recouvrable de l'UGT entra\u00eenerait une diminution de la valeur recouvrable de 4,0% sans n\u00e9cessiter de comptabiliser une d\u00e9pr\u00e9ciation de\u00a0l'UGT\u00a0;
En combinant ces deux cas de sensibilit\u00e9, la valeur recouvrable baisserait de 7,0% sans n\u00e9cessiter de d\u00e9pr\u00e9ciation de l'UGT.
Cette UGT est compos\u00e9e des soci\u00e9t\u00e9s ATLAND Voisin, Aedgis Group, ATLAND IM, Keys REIM et STAM Europe et leurs filiales.
Le management a proc\u00e9d\u00e9 \u00e0 la valorisation en interne du palier selon la m\u00e9thode des discounted cash-flow (corrobor\u00e9 par les m\u00e9thodes de multiples boursiers et de transactions comparables), dont les principales caract\u00e9ristiques sont les suivantes\u00a0:
\u276fTaux d\u2019actualisation\u00a0: 9,5%\u00a0;
\u276fTaux d\u2019imp\u00f4t\u00a0: 25,8\u00a0%,
\u276fTaux de croissance \u00e0 long terme : 1,5\u00a0%.
Le management a corrobor\u00e9 son \u00e9valuation par un expert ind\u00e9pendant pour valoriser en statutaire la soci\u00e9t\u00e9 Aedgis Group.
Compte tenu d'une valorisation sup\u00e9rieure \u00e0 la valeur \u00e0 tester, aucune perte de valeur potentielle n\u2019appara\u00eet pour l\u2019UGT \u00ab\u00a0Gestion\u00a0d'Actifs \u00bb.
Des tests de sensibilit\u00e9, selon les hypoth\u00e8ses consid\u00e9r\u00e9es comme raisonnablement possibles par le Groupe, ont \u00e9t\u00e9 r\u00e9alis\u00e9s pour mesurer l'impact de la variation du taux d'actualisation et du taux de croissance \u00e0 long terme sur la valeur recouvrable de l'UGT. Le r\u00e9sultat de ces tests montre que :
\u276fune augmentation de 50 points de base appliqu\u00e9e au taux d'actualisation utilis\u00e9 dans l'\u00e9valuation de la valeur recouvrable de l'UGT entra\u00eenerait une diminution de la valeur recouvrable de 6,1% sans n\u00e9cessiter de comptabiliser une d\u00e9pr\u00e9ciation de\u00a0l'UGT ;
\u276fune diminution de 100 points de base du taux de croissance \u00e0 long terme utilis\u00e9 dans l'\u00e9valuation de la valeur recouvrable de l'UGT entra\u00eenerait une diminution de la valeur recouvrable de 7,3% sans n\u00e9cessit\u00e9 de comptabiliser une d\u00e9pr\u00e9ciation de\u00a0l'UGT.
Cette UGT est compos\u00e9e de la soci\u00e9t\u00e9 ATLAND et de ses filiales SCI. Elle ne comprend pas de goodwill.
Le test de valeur est r\u00e9alis\u00e9 \u00e0 chaque exercice sur la base d\u2019\u00e9valuations d\u2019experts ind\u00e9pendants. Les conclusions de ces expertises ne remettent pas en cause la valeur nette comptable des immeubles de placement.
Une d\u00e9pr\u00e9ciation est constat\u00e9e lorsque la valeur nette comptable des immeubles de placement est inf\u00e9rieure \u00e0 leur valeur recouvrable. La valeur recouvrable correspond \u00e0 la valeur la plus \u00e9lev\u00e9e entre la juste valeur et la valeur d\u2019utilit\u00e9. Cette derni\u00e8re s\u2019appr\u00e9cie au regard des engagements de d\u00e9tention du Groupe.
Ainsi, la m\u00e9thode est appliqu\u00e9e dans la mesure o\u00f9 aucune d\u00e9cision d\u2019arbitrage n\u2019a \u00e9t\u00e9 prise sur les actifs. Le cas \u00e9ch\u00e9ant, la valeur de l\u2019actif correspond \u00e0 la valeur de recouvrement (d\u00e9duction faite des frais de cession).
2.3.12.Cr\u00e9ances clients et autres d\u00e9biteurs
Les cr\u00e9ances clients et les autres cr\u00e9ances sont \u00e9valu\u00e9es \u00e0 leur valeur nominale sous d\u00e9duction des d\u00e9pr\u00e9ciations. Conform\u00e9ment \u00e0 IFRS 9, le Groupe applique sur ses cr\u00e9ances commerciales, le mod\u00e8le fond\u00e9 sur les pertes attendues (pertes de cr\u00e9dit attendues bas\u00e9es sur la dur\u00e9e de vie des cr\u00e9ances, elle-m\u00eame bas\u00e9e sur l\u2019exp\u00e9rience des pertes de cr\u00e9dit historique du Groupe). Le Groupe proc\u00e8de \u00e9galement \u00e0 une analyse au cas par cas de ses cr\u00e9ances en fonction des \u00e9l\u00e9ments en sa possession.
2.3.14.D\u00e9pr\u00e9ciations des actifs non financiers
Les valeurs comptables des actifs du Groupe sont examin\u00e9es \u00e0 chaque date de cl\u00f4ture afin d\u2019appr\u00e9cier s\u2019il existe un quelconque indice qu\u2019un actif a subi une perte de valeur. S\u2019il existe un tel indice, la valeur recouvrable de l\u2019actif est estim\u00e9e.
Une d\u00e9pr\u00e9ciation est constat\u00e9e lorsque la valeur nette comptable des immeubles de placement est inf\u00e9rieure \u00e0 leur valeur recouvrable. La valeur recouvrable correspond \u00e0 la valeur la plus \u00e9lev\u00e9e entre la juste valeur et la valeur d\u2019utilit\u00e9. Cette derni\u00e8re s\u2019appr\u00e9cie au regard des engagements de d\u00e9tention du Groupe.
Ainsi, la m\u00e9thode est appliqu\u00e9e dans la mesure o\u00f9 aucune d\u00e9cision d\u2019arbitrage n\u2019a \u00e9t\u00e9 prise sur les actifs. Le cas \u00e9ch\u00e9ant, la valeur de l\u2019actif correspond \u00e0 la valeur de recouvrement (d\u00e9duction faite des frais de cession).
2.3.14.D\u00e9pr\u00e9ciations des actifs non financiers
Les valeurs comptables des actifs du Groupe sont examin\u00e9es \u00e0 chaque date de cl\u00f4ture afin d\u2019appr\u00e9cier s\u2019il existe un quelconque indice qu\u2019un actif a subi une perte de valeur. S\u2019il existe un tel indice, la valeur recouvrable de l\u2019actif est estim\u00e9e.
2.3.9.Actifs non courants destin\u00e9s \u00e0 la vente
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IFRS\u00a05, lorsque le Groupe a d\u00e9cid\u00e9 de c\u00e9der un actif ou un groupe d\u2019actifs, il le classe en tant qu\u2019actif destin\u00e9 \u00e0 la vente si\u00a0:
\u276fl\u2019actif ou le groupe d\u2019actifs est disponible en vue de sa vente imm\u00e9diate dans son \u00e9tat actuel, sous r\u00e9serve uniquement des conditions qui sont habituelles et coutumi\u00e8res pour la vente de tels actifs\u00a0;
\u276fsa vente est probable dans un d\u00e9lai d\u2019un an.
Pour le groupe ATLAND, seuls les immeubles r\u00e9pondant aux crit\u00e8res ci-dessus et faisant partie du plan de vente arr\u00eat\u00e9 par le Comit\u00e9 d\u2019investissement sont class\u00e9s en actifs non courants destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s.
Ces actifs ou groupe destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s sont \u00e9valu\u00e9s au plus bas de la valeur comptable et du prix de cession estim\u00e9, nets des co\u00fbts relatifs \u00e0 la cession.
Les actifs et passifs associ\u00e9s destin\u00e9s \u00e0 la vente sont respectivement pr\u00e9sent\u00e9s sur des lignes sp\u00e9cifiques du bilan\u00a0consolid\u00e9.
6.11.Actifs d\u00e9tenus en vue de leur vente
| \n D\u00e9composition | \n\n Valeurs au | \n\n Acquisitions, cr\u00e9ations et\u00a0apports | \n\n Diminution par cessions | \n\n Autres mouvements | \n\n Valeurs au | \n
|---|---|---|---|---|---|
| \n Immeubles de placement destin\u00e9s \u00e0 la vente | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n
| \n Actifs immobiliers destin\u00e9s \u00e0 la vente | \n\n 3\u202f155 | \n\n - | \n\n -2\u202f354 | \n\n -91 | \n\n 710 | \n
| \n Total | \n\n 3\u202f155 | \n\n - | \n\n -2\u202f354 | \n\n -91 | \n\n 710 | \n
Au 31 d\u00e9cembre 2024, le poste \u00e9tait compos\u00e9 de deux actifs situ\u00e9s \u00e0 Vaur\u00e9al correspondant \u00e0 l'ancien si\u00e8ge de Maisons Marianne et d'un centre d'art (port\u00e9s par l'entit\u00e9 SCI Rominvest).
Le premier de ces actifs a \u00e9t\u00e9 vendu au cours de l'exercice 2025.
Pour le second, la cession n'a pu \u00eatre men\u00e9e jusqu'\u00e0 son terme. Toutefois, l'obtention d'une nouvelle offre fin d'exercice 2025 a justifi\u00e9 son maintien au bilan consolid\u00e9 en tant qu'actif d\u00e9tenu en vue de sa vente.
2.3.9.Actifs non courants destin\u00e9s \u00e0 la vente
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IFRS\u00a05, lorsque le Groupe a d\u00e9cid\u00e9 de c\u00e9der un actif ou un groupe d\u2019actifs, il le classe en tant qu\u2019actif destin\u00e9 \u00e0 la vente si\u00a0:
\u276fl\u2019actif ou le groupe d\u2019actifs est disponible en vue de sa vente imm\u00e9diate dans son \u00e9tat actuel, sous r\u00e9serve uniquement des conditions qui sont habituelles et coutumi\u00e8res pour la vente de tels actifs\u00a0;
\u276fsa vente est probable dans un d\u00e9lai d\u2019un an.
Pour le groupe ATLAND, seuls les immeubles r\u00e9pondant aux crit\u00e8res ci-dessus et faisant partie du plan de vente arr\u00eat\u00e9 par le Comit\u00e9 d\u2019investissement sont class\u00e9s en actifs non courants destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s.
Ces actifs ou groupe destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s sont \u00e9valu\u00e9s au plus bas de la valeur comptable et du prix de cession estim\u00e9, nets des co\u00fbts relatifs \u00e0 la cession.
Les actifs et passifs associ\u00e9s destin\u00e9s \u00e0 la vente sont respectivement pr\u00e9sent\u00e9s sur des lignes sp\u00e9cifiques du bilan\u00a0consolid\u00e9.
6.11.Actifs d\u00e9tenus en vue de leur vente
| \n D\u00e9composition | \n\n Valeurs au | \n\n Acquisitions, cr\u00e9ations et\u00a0apports | \n\n Diminution par cessions | \n\n Autres mouvements | \n\n Valeurs au | \n
|---|---|---|---|---|---|
| \n Immeubles de placement destin\u00e9s \u00e0 la vente | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n
| \n Actifs immobiliers destin\u00e9s \u00e0 la vente | \n\n 3\u202f155 | \n\n - | \n\n -2\u202f354 | \n\n -91 | \n\n 710 | \n
| \n Total | \n\n 3\u202f155 | \n\n - | \n\n -2\u202f354 | \n\n -91 | \n\n 710 | \n
Au 31 d\u00e9cembre 2024, le poste \u00e9tait compos\u00e9 de deux actifs situ\u00e9s \u00e0 Vaur\u00e9al correspondant \u00e0 l'ancien si\u00e8ge de Maisons Marianne et d'un centre d'art (port\u00e9s par l'entit\u00e9 SCI Rominvest).
Le premier de ces actifs a \u00e9t\u00e9 vendu au cours de l'exercice 2025.
Pour le second, la cession n'a pu \u00eatre men\u00e9e jusqu'\u00e0 son terme. Toutefois, l'obtention d'une nouvelle offre fin d'exercice 2025 a justifi\u00e9 son maintien au bilan consolid\u00e9 en tant qu'actif d\u00e9tenu en vue de sa vente.
2.3.9.Actifs non courants destin\u00e9s \u00e0 la vente
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IFRS\u00a05, lorsque le Groupe a d\u00e9cid\u00e9 de c\u00e9der un actif ou un groupe d\u2019actifs, il le classe en tant qu\u2019actif destin\u00e9 \u00e0 la vente si\u00a0:
\u276fl\u2019actif ou le groupe d\u2019actifs est disponible en vue de sa vente imm\u00e9diate dans son \u00e9tat actuel, sous r\u00e9serve uniquement des conditions qui sont habituelles et coutumi\u00e8res pour la vente de tels actifs\u00a0;
\u276fsa vente est probable dans un d\u00e9lai d\u2019un an.
Pour le groupe ATLAND, seuls les immeubles r\u00e9pondant aux crit\u00e8res ci-dessus et faisant partie du plan de vente arr\u00eat\u00e9 par le Comit\u00e9 d\u2019investissement sont class\u00e9s en actifs non courants destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s.
Ces actifs ou groupe destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s sont \u00e9valu\u00e9s au plus bas de la valeur comptable et du prix de cession estim\u00e9, nets des co\u00fbts relatifs \u00e0 la cession.
Les actifs et passifs associ\u00e9s destin\u00e9s \u00e0 la vente sont respectivement pr\u00e9sent\u00e9s sur des lignes sp\u00e9cifiques du bilan\u00a0consolid\u00e9.
2.3.9.Actifs non courants destin\u00e9s \u00e0 la vente
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IFRS\u00a05, lorsque le Groupe a d\u00e9cid\u00e9 de c\u00e9der un actif ou un groupe d\u2019actifs, il le classe en tant qu\u2019actif destin\u00e9 \u00e0 la vente si\u00a0:
\u276fl\u2019actif ou le groupe d\u2019actifs est disponible en vue de sa vente imm\u00e9diate dans son \u00e9tat actuel, sous r\u00e9serve uniquement des conditions qui sont habituelles et coutumi\u00e8res pour la vente de tels actifs\u00a0;
\u276fsa vente est probable dans un d\u00e9lai d\u2019un an.
Pour le groupe ATLAND, seuls les immeubles r\u00e9pondant aux crit\u00e8res ci-dessus et faisant partie du plan de vente arr\u00eat\u00e9 par le Comit\u00e9 d\u2019investissement sont class\u00e9s en actifs non courants destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s.
Ces actifs ou groupe destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s sont \u00e9valu\u00e9s au plus bas de la valeur comptable et du prix de cession estim\u00e9, nets des co\u00fbts relatifs \u00e0 la cession.
Les actifs et passifs associ\u00e9s destin\u00e9s \u00e0 la vente sont respectivement pr\u00e9sent\u00e9s sur des lignes sp\u00e9cifiques du bilan\u00a0consolid\u00e9.
2.3.10.Autres actifs financiers
Les titres de participation des entit\u00e9s non consolid\u00e9es sont enregistr\u00e9s lors de leur acquisition \u00e0 leur co\u00fbt d\u2019acquisition major\u00e9 des co\u00fbts de transaction. Ils sont ensuite, et \u00e0 chaque cl\u00f4ture, \u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur par r\u00e9sultat ou capitaux propres selon le choix op\u00e9r\u00e9 lors de la comptabilisation initiale.
\u00c0 chaque nouvelle acquisition de titres de capitaux propres, une analyse de l\u2019intention de gestion du Groupe est conduite afin de d\u00e9terminer s\u2019ils seront \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur par r\u00e9sultat ou par capitaux propres.
La juste valeur est appr\u00e9hend\u00e9e \u00e0 partir des techniques d\u2019\u00e9valuation reconnues (r\u00e9f\u00e9rences \u00e0 des transactions r\u00e9centes, actualisation des cash-flows futurs, etc.)
Les cr\u00e9ances financi\u00e8res rattach\u00e9es sont enregistr\u00e9es \u00e0 leur co\u00fbt d\u2019acquisition. Par ailleurs des d\u00e9pr\u00e9ciations sont constitu\u00e9es et comptabilis\u00e9es en r\u00e9sultat lorsqu\u2019il existe une indication objective de perte de valeur du fait d\u2019un \u00e9v\u00e8nement intervenu apr\u00e8s la comptabilisation initiale de l\u2019actif.
6.5.Actifs financiers
| \n D\u00e9composition | \n\n Valeurs brutes | \n\n D\u00e9pr\u00e9ciations | \n\n Valeurs nettes | \n\n Valeurs nettes | \n
|---|---|---|---|---|
| \n Titres de participation non consolid\u00e9s en juste valeur par OCI | \n\n 4\u202f379 | \n\n 0 | \n\n 4\u202f379 | \n\n 4\u202f265 | \n
| \n Titres de participation non consolid\u00e9s en juste valeur par r\u00e9sultat | \n\n 2\u202f300 | \n\n 0 | \n\n 2\u202f300 | \n\n 1\u202f434 | \n
| \n Autres cr\u00e9ances immobilis\u00e9es | \n\n 6\u202f175 | \n\n 0 | \n\n 6\u202f175 | \n\n 5\u202f895 | \n
| \n Autres titres immobilis\u00e9s | \n\n 1\u202f902 | \n\n 0 | \n\n 1\u202f902 | \n\n 23 | \n
| \n Instruments d\u00e9riv\u00e9s non courants | \n\n 163 | \n\n 0 | \n\n 163 | \n\n 431 | \n
| \n Autres immobilisations financi\u00e8res | \n\n 1\u202f344 | \n\n 0 | \n\n 1\u202f344 | \n\n 775 | \n
| \n Total autres actifs financiers | \n\n 16\u202f263 | \n\n 0 | \n\n 16\u202f263 | \n\n 12\u202f823 | \n
| \n Variations (en K euros) | \n\n Valeurs brutes | \n\n D\u00e9pr\u00e9ciations | \n\n Valeurs nettes | \n
|---|---|---|---|
| \n 31/12/2023 | \n\n 12\u202f234 | \n\n 0 | \n\n 12\u202f234 | \n
| \n Mouvements de p\u00e9rim\u00e8tre | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Augmentations | \n\n 1\u202f846 | \n\n 0 | \n\n 1\u202f846 | \n
| \n Diminutions | \n\n -1\u202f532 | \n\n 0 | \n\n -1\u202f532 | \n
| \n Variation de juste valeur des titres de participation non consolid\u00e9s (conform\u00e9ment \u00e0 IFRS\u00a09) | \n\n 321 | \n\n 0 | \n\n 321 | \n
| \n Reclassement | \n\n -46 | \n\n 0 | \n\n -46 | \n
| \n 31/12/2024 | \n\n 12\u202f823 | \n\n 0 | \n\n 12\u202f823 | \n
| \n Variations (en K euros) | \n\n Valeurs brutes | \n\n D\u00e9pr\u00e9ciations | \n\n Valeurs nettes | \n
|---|---|---|---|
| \n 31/12/2024 | \n\n 12\u202f823 | \n\n 0 | \n\n 12\u202f823 | \n
| \n Mouvements de p\u00e9rim\u00e8tre | \n\n 3\u202f042 | \n\n 0 | \n\n 3\u202f042 | \n
| \n Augmentations | \n\n 1\u202f835 | \n\n 0 | \n\n 1\u202f835 | \n
| \n Diminutions | \n\n -1\u202f121 | \n\n 0 | \n\n -1\u202f121 | \n
| \n Variation de juste valeur des titres de participation non consolid\u00e9s (conform\u00e9ment \u00e0 IFRS\u00a09) | \n\n -48 | \n\n 0 | \n\n -48 | \n
| \n Variation de juste valeur des instruments de couverture | \n\n -268 | \n\n 0 | \n\n -268 | \n
| \n Reclassement | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n 31/12/2025 | \n\n 16\u202f263 | \n\n 0 | \n\n 16\u202f263 | \n
Les actifs financiers sont principalement constitu\u00e9s des titres non consolid\u00e9s (soci\u00e9t\u00e9s dites \u00ab\u00a0Ad-Hoc\u00a0\u00bb) et cr\u00e9ances rattach\u00e9es dans le cadre des op\u00e9rations de co-investissement et co-promotion.
Les \u00ab\u00a0titres non consolid\u00e9s\u00a0\u00bb sont essentiellement compos\u00e9s des titres de soci\u00e9t\u00e9s dites \u00ab\u00a0Ad-Hoc\u00a0\u00bb dans lesquelles le Groupe n\u2019est qu\u2019un simple investisseur minoritaire (sans droit ni contr\u00f4le particulier). Il s\u2019agit plus particuli\u00e8rement de :
\u276fPartnership (POP) dans laquelle ATLAND d\u00e9tient une participation de 3,23\u00a0% au c\u00f4t\u00e9 de l\u2019OPCI Dumoulin dont l\u2019actionnaire est le fonds de pensions n\u00e9erlandais PGGM et qui d\u00e9tient 6 actifs de bureaux situ\u00e9s \u00e0 Paris, Gennevilliers (92) et Levallois (92) (structuration r\u00e9alis\u00e9e en novembre\u00a02016).
\u276fViry Quai De Ch\u00e2tillon dans laquelle le Groupe poss\u00e8de 20 % du capital et dont l'objet consiste \u00e0 r\u00e9aliser un programme de logements en co-promotion avec Nexity.
Les \u00e9l\u00e9ments relatifs \u00e0 ces soci\u00e9t\u00e9s au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 sont les suivants\u00a0:
| \n M\u00e9tier | \n\n Soci\u00e9t\u00e9 | \n\n Actif | \n\n D\u00e9tention | \n\n Typologie | \n\n Date acquisition | \n\n Valeur Nette Comptable (en quote-part) | \n\n Expertises HD (en quote-part) | \n
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Investissement | \n\n Paris Office Partnership (POP) | \n\n Bureaux | \n\n 3,23\u00a0% | \n\n Bureau | \n\n 24/11/2016 | \n\n 7\u202f694 | \n\n 9\u202f050 | \n
| \n D\u00e9veloppement | \n\n Viry Quai De Ch\u00e2tillon | \n\n Logements | \n\n 20% | \n\n Logements | \n\n 20/12/2023 | \n\n 7\u202f569 | \n\n 0 | \n
Les autres immobilisations financi\u00e8res sont principalement constitu\u00e9es de d\u00e9p\u00f4ts de garantie vers\u00e9s au titre de la prise \u00e0 bail de bureaux (si\u00e8ges sociaux) (1 215\u00a0K\u20ac) ainsi que de cautions diverses (59\u00a0K\u20ac).
2.3.10.Autres actifs financiers
Les titres de participation des entit\u00e9s non consolid\u00e9es sont enregistr\u00e9s lors de leur acquisition \u00e0 leur co\u00fbt d\u2019acquisition major\u00e9 des co\u00fbts de transaction. Ils sont ensuite, et \u00e0 chaque cl\u00f4ture, \u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur par r\u00e9sultat ou capitaux propres selon le choix op\u00e9r\u00e9 lors de la comptabilisation initiale.
\u00c0 chaque nouvelle acquisition de titres de capitaux propres, une analyse de l\u2019intention de gestion du Groupe est conduite afin de d\u00e9terminer s\u2019ils seront \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur par r\u00e9sultat ou par capitaux propres.
La juste valeur est appr\u00e9hend\u00e9e \u00e0 partir des techniques d\u2019\u00e9valuation reconnues (r\u00e9f\u00e9rences \u00e0 des transactions r\u00e9centes, actualisation des cash-flows futurs, etc.)
Les cr\u00e9ances financi\u00e8res rattach\u00e9es sont enregistr\u00e9es \u00e0 leur co\u00fbt d\u2019acquisition. Par ailleurs des d\u00e9pr\u00e9ciations sont constitu\u00e9es et comptabilis\u00e9es en r\u00e9sultat lorsqu\u2019il existe une indication objective de perte de valeur du fait d\u2019un \u00e9v\u00e8nement intervenu apr\u00e8s la comptabilisation initiale de l\u2019actif.
Les normes IFRS imposent l\u2019actualisation de toute somme b\u00e9n\u00e9ficiant d\u2019un diff\u00e9r\u00e9 de paiement. Les d\u00e9p\u00f4ts de garantie vers\u00e9s par ATLAND, en vertu de l\u2019existence d\u2019un bail, font donc l\u2019objet d\u2019une actualisation lorsque les \u00e9carts de valeur relev\u00e9s \u00e0 la date d\u2019arr\u00eat\u00e9 sont significatifs.
2.3.12.Cr\u00e9ances clients et autres d\u00e9biteurs
Les cr\u00e9ances clients et les autres cr\u00e9ances sont \u00e9valu\u00e9es \u00e0 leur valeur nominale sous d\u00e9duction des d\u00e9pr\u00e9ciations. Conform\u00e9ment \u00e0 IFRS 9, le Groupe applique sur ses cr\u00e9ances commerciales, le mod\u00e8le fond\u00e9 sur les pertes attendues (pertes de cr\u00e9dit attendues bas\u00e9es sur la dur\u00e9e de vie des cr\u00e9ances, elle-m\u00eame bas\u00e9e sur l\u2019exp\u00e9rience des pertes de cr\u00e9dit historique du Groupe). Le Groupe proc\u00e8de \u00e9galement \u00e0 une analyse au cas par cas de ses cr\u00e9ances en fonction des \u00e9l\u00e9ments en sa possession.
2.3.15.Dettes financi\u00e8res
Les dettes financi\u00e8res sont ventil\u00e9es entre\u00a0:
\u276femprunts et dettes financi\u00e8res \u00e0 long terme (pour la partie des dettes sup\u00e9rieures \u00e0 un an), qui sont class\u00e9s en passifs financiers non courants\u00a0;
\u276femprunts et dettes financi\u00e8res \u00e0 court terme qui sont class\u00e9s en passifs financiers courants et int\u00e8grent la part \u00e0 moins d\u2019un an des emprunts et dettes financi\u00e8res \u00e0 long terme.
Les dettes financi\u00e8res sont valoris\u00e9es au co\u00fbt amorti, net des frais d\u2019\u00e9mission connexes qui sont enregistr\u00e9s progressivement en r\u00e9sultat financier jusqu\u2019\u00e0 l\u2019\u00e9ch\u00e9ance selon la m\u00e9thode du taux d\u2019int\u00e9r\u00eat effectif.
Les instruments d\u00e9riv\u00e9s sont \u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur au bilan sur la base de valorisations externes. La variation de juste valeur des instruments d\u00e9riv\u00e9s est toujours enregistr\u00e9e en contrepartie du compte de r\u00e9sultat sauf dans le cas d\u2019une comptabilisation comme instrument de couverture tel qu\u2019indiqu\u00e9 ci-dessous.
Le groupe ATLAND utilise des instruments d\u00e9riv\u00e9s pour la couverture de ses dettes \u00e0 taux variable contre le risque de taux (couverture de flux de tr\u00e9sorerie futurs).
La comptabilit\u00e9 de couverture est applicable si\u00a0les conditions pr\u00e9vues par la norme IFRS\u00a09 sont remplies\u00a0:
\u276fla relation de couverture est clairement d\u00e9finie et document\u00e9e \u00e0 la date de la mise en place des instruments correspondants\u00a0;
\u276fle lien \u00e9conomique entre l\u2019\u00e9l\u00e9ment couvert et l\u2019instrument de couverture doit \u00eatre document\u00e9, ainsi que les potentielles sources d\u2019inefficacit\u00e9\u00a0;
\u276fl\u2019inefficacit\u00e9 r\u00e9trospective doit \u00eatre mesur\u00e9e \u00e0 chaque arr\u00eat\u00e9.
Les variations de juste valeur d\u2019une p\u00e9riode \u00e0 l\u2019autre sont comptabilis\u00e9es de mani\u00e8re diff\u00e9rente selon la qualification comptable de l\u2019instrument de\u00a0:
\u276fcouverture de juste valeur d\u2019un actif ou d\u2019un passif ou d\u2019un engagement ferme non comptabilis\u00e9\u00a0;
\u276fcouverture de flux de tr\u00e9sorerie.
Le Groupe applique les dispositions permises ou requises par IFRS\u00a09, pour le traitement des co\u00fbts de couverture de tous les instruments qualifi\u00e9s comptablement.
Une couverture de juste valeur permet de couvrir l\u2019exposition au risque de variation de juste valeur d\u2019un actif financier, d\u2019un passif financier ou d\u2019un engagement ferme non comptabilis\u00e9.
Les variations de juste valeur de l\u2019instrument de couverture sont enregistr\u00e9es dans le compte de r\u00e9sultat de la p\u00e9riode. De mani\u00e8re sym\u00e9trique, la variation de valeur de l\u2019\u00e9l\u00e9ment couvert attribuable au risque couvert l\u2019est \u00e9galement (et ajuste la valeur de l\u2019\u00e9l\u00e9ment couvert). Ces deux r\u00e9\u00e9valuations se compensent dans les m\u00eames rubriques du compte de r\u00e9sultat, au montant pr\u00e8s de la \u00ab\u00a0part inefficace\u00a0\u00bb de la couverture.
Une couverture de flux de tr\u00e9sorerie permet de couvrir les variations de valeur des flux futurs de tr\u00e9sorerie attach\u00e9s \u00e0 des actifs ou passifs existants ou \u00e0 une transaction pr\u00e9vue et hautement probable.
\u276fLes variations de juste valeur de l\u2019instrument de couverture sont comptabilis\u00e9es en autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global (OCI) pour la \u00ab\u00a0part efficace\u00a0\u00bb et en compte de r\u00e9sultat de la p\u00e9riode pour la \u00ab\u00a0part inefficace\u00a0\u00bb. Les gains ou pertes accumul\u00e9s en capitaux propres (OCI) sont reclass\u00e9s en r\u00e9sultat dans la m\u00eame rubrique que l\u2019\u00e9l\u00e9ment couvert \u00e0 savoir le r\u00e9sultat op\u00e9rationnel pour les couvertures de flux d\u2019exploitation et le co\u00fbt de l\u2019endettement financier net pour les autres \u2013 au moment o\u00f9 le flux de tr\u00e9sorerie couvert se r\u00e9alise.
Lorsque l\u2019inefficacit\u00e9 de la relation de couverture conduit \u00e0 sa d\u00e9qualification, les gains ou pertes accumul\u00e9s au titre de l\u2019instrument de couverture sont maintenus en capitaux propres (OCI) et reclass\u00e9s au compte de r\u00e9sultat au m\u00eame rythme que la survenance des flux couverts, les variations ult\u00e9rieures de juste valeur sont enregistr\u00e9es directement en compte de r\u00e9sultat. Dans le cas o\u00f9 le flux futur n\u2019est plus attendu, les gains et pertes ant\u00e9rieurement comptabilis\u00e9s en capitaux propres (OCI) sont enregistr\u00e9s au compte de r\u00e9sultat.
Les instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s non qualifi\u00e9s d\u2019instruments de couverture sont comptabilis\u00e9s au bilan \u00e0 leur juste valeur, les variations de juste valeur \u00e9tant enregistr\u00e9es en compte de r\u00e9sultat.
2.3.16.D\u00e9p\u00f4ts de garantie des locataires \u00e0 long terme
Les normes IFRS imposent l\u2019actualisation de toute somme b\u00e9n\u00e9ficiant d\u2019un diff\u00e9r\u00e9 de paiement.
Le groupe ATLAND actualise les d\u00e9p\u00f4ts de garantie re\u00e7us des locataires. Le diff\u00e9rentiel initial entre la valeur nominale et la juste valeur est class\u00e9 en produits constat\u00e9s d\u2019avance et \u00e9tal\u00e9 sur la dur\u00e9e r\u00e9siduelle des baux. Par ailleurs, une charge de d\u00e9sactualisation est constat\u00e9e en frais financiers.
Les d\u00e9p\u00f4ts de garantie sont class\u00e9s dans les passifs financiers non courants d\u00e8s lors que leur terme conventionnel se situe \u00e0 plus d\u2019un an.
2.3.10.Autres actifs financiers
Les titres de participation des entit\u00e9s non consolid\u00e9es sont enregistr\u00e9s lors de leur acquisition \u00e0 leur co\u00fbt d\u2019acquisition major\u00e9 des co\u00fbts de transaction. Ils sont ensuite, et \u00e0 chaque cl\u00f4ture, \u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur par r\u00e9sultat ou capitaux propres selon le choix op\u00e9r\u00e9 lors de la comptabilisation initiale.
\u00c0 chaque nouvelle acquisition de titres de capitaux propres, une analyse de l\u2019intention de gestion du Groupe est conduite afin de d\u00e9terminer s\u2019ils seront \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur par r\u00e9sultat ou par capitaux propres.
La juste valeur est appr\u00e9hend\u00e9e \u00e0 partir des techniques d\u2019\u00e9valuation reconnues (r\u00e9f\u00e9rences \u00e0 des transactions r\u00e9centes, actualisation des cash-flows futurs, etc.)
Les cr\u00e9ances financi\u00e8res rattach\u00e9es sont enregistr\u00e9es \u00e0 leur co\u00fbt d\u2019acquisition. Par ailleurs des d\u00e9pr\u00e9ciations sont constitu\u00e9es et comptabilis\u00e9es en r\u00e9sultat lorsqu\u2019il existe une indication objective de perte de valeur du fait d\u2019un \u00e9v\u00e8nement intervenu apr\u00e8s la comptabilisation initiale de l\u2019actif.
Les normes IFRS imposent l\u2019actualisation de toute somme b\u00e9n\u00e9ficiant d\u2019un diff\u00e9r\u00e9 de paiement. Les d\u00e9p\u00f4ts de garantie vers\u00e9s par ATLAND, en vertu de l\u2019existence d\u2019un bail, font donc l\u2019objet d\u2019une actualisation lorsque les \u00e9carts de valeur relev\u00e9s \u00e0 la date d\u2019arr\u00eat\u00e9 sont significatifs.
2.3.12.Cr\u00e9ances clients et autres d\u00e9biteurs
Les cr\u00e9ances clients et les autres cr\u00e9ances sont \u00e9valu\u00e9es \u00e0 leur valeur nominale sous d\u00e9duction des d\u00e9pr\u00e9ciations. Conform\u00e9ment \u00e0 IFRS 9, le Groupe applique sur ses cr\u00e9ances commerciales, le mod\u00e8le fond\u00e9 sur les pertes attendues (pertes de cr\u00e9dit attendues bas\u00e9es sur la dur\u00e9e de vie des cr\u00e9ances, elle-m\u00eame bas\u00e9e sur l\u2019exp\u00e9rience des pertes de cr\u00e9dit historique du Groupe). Le Groupe proc\u00e8de \u00e9galement \u00e0 une analyse au cas par cas de ses cr\u00e9ances en fonction des \u00e9l\u00e9ments en sa possession.
2.3.15.Dettes financi\u00e8res
Les dettes financi\u00e8res sont ventil\u00e9es entre\u00a0:
\u276femprunts et dettes financi\u00e8res \u00e0 long terme (pour la partie des dettes sup\u00e9rieures \u00e0 un an), qui sont class\u00e9s en passifs financiers non courants\u00a0;
\u276femprunts et dettes financi\u00e8res \u00e0 court terme qui sont class\u00e9s en passifs financiers courants et int\u00e8grent la part \u00e0 moins d\u2019un an des emprunts et dettes financi\u00e8res \u00e0 long terme.
Les dettes financi\u00e8res sont valoris\u00e9es au co\u00fbt amorti, net des frais d\u2019\u00e9mission connexes qui sont enregistr\u00e9s progressivement en r\u00e9sultat financier jusqu\u2019\u00e0 l\u2019\u00e9ch\u00e9ance selon la m\u00e9thode du taux d\u2019int\u00e9r\u00eat effectif.
Les instruments d\u00e9riv\u00e9s sont \u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur au bilan sur la base de valorisations externes. La variation de juste valeur des instruments d\u00e9riv\u00e9s est toujours enregistr\u00e9e en contrepartie du compte de r\u00e9sultat sauf dans le cas d\u2019une comptabilisation comme instrument de couverture tel qu\u2019indiqu\u00e9 ci-dessous.
Le groupe ATLAND utilise des instruments d\u00e9riv\u00e9s pour la couverture de ses dettes \u00e0 taux variable contre le risque de taux (couverture de flux de tr\u00e9sorerie futurs).
La comptabilit\u00e9 de couverture est applicable si\u00a0les conditions pr\u00e9vues par la norme IFRS\u00a09 sont remplies\u00a0:
\u276fla relation de couverture est clairement d\u00e9finie et document\u00e9e \u00e0 la date de la mise en place des instruments correspondants\u00a0;
\u276fle lien \u00e9conomique entre l\u2019\u00e9l\u00e9ment couvert et l\u2019instrument de couverture doit \u00eatre document\u00e9, ainsi que les potentielles sources d\u2019inefficacit\u00e9\u00a0;
\u276fl\u2019inefficacit\u00e9 r\u00e9trospective doit \u00eatre mesur\u00e9e \u00e0 chaque arr\u00eat\u00e9.
Les variations de juste valeur d\u2019une p\u00e9riode \u00e0 l\u2019autre sont comptabilis\u00e9es de mani\u00e8re diff\u00e9rente selon la qualification comptable de l\u2019instrument de\u00a0:
\u276fcouverture de juste valeur d\u2019un actif ou d\u2019un passif ou d\u2019un engagement ferme non comptabilis\u00e9\u00a0;
\u276fcouverture de flux de tr\u00e9sorerie.
Le Groupe applique les dispositions permises ou requises par IFRS\u00a09, pour le traitement des co\u00fbts de couverture de tous les instruments qualifi\u00e9s comptablement.
Une couverture de juste valeur permet de couvrir l\u2019exposition au risque de variation de juste valeur d\u2019un actif financier, d\u2019un passif financier ou d\u2019un engagement ferme non comptabilis\u00e9.
Les variations de juste valeur de l\u2019instrument de couverture sont enregistr\u00e9es dans le compte de r\u00e9sultat de la p\u00e9riode. De mani\u00e8re sym\u00e9trique, la variation de valeur de l\u2019\u00e9l\u00e9ment couvert attribuable au risque couvert l\u2019est \u00e9galement (et ajuste la valeur de l\u2019\u00e9l\u00e9ment couvert). Ces deux r\u00e9\u00e9valuations se compensent dans les m\u00eames rubriques du compte de r\u00e9sultat, au montant pr\u00e8s de la \u00ab\u00a0part inefficace\u00a0\u00bb de la couverture.
Une couverture de flux de tr\u00e9sorerie permet de couvrir les variations de valeur des flux futurs de tr\u00e9sorerie attach\u00e9s \u00e0 des actifs ou passifs existants ou \u00e0 une transaction pr\u00e9vue et hautement probable.
\u276fLes variations de juste valeur de l\u2019instrument de couverture sont comptabilis\u00e9es en autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global (OCI) pour la \u00ab\u00a0part efficace\u00a0\u00bb et en compte de r\u00e9sultat de la p\u00e9riode pour la \u00ab\u00a0part inefficace\u00a0\u00bb. Les gains ou pertes accumul\u00e9s en capitaux propres (OCI) sont reclass\u00e9s en r\u00e9sultat dans la m\u00eame rubrique que l\u2019\u00e9l\u00e9ment couvert \u00e0 savoir le r\u00e9sultat op\u00e9rationnel pour les couvertures de flux d\u2019exploitation et le co\u00fbt de l\u2019endettement financier net pour les autres \u2013 au moment o\u00f9 le flux de tr\u00e9sorerie couvert se r\u00e9alise.
Lorsque l\u2019inefficacit\u00e9 de la relation de couverture conduit \u00e0 sa d\u00e9qualification, les gains ou pertes accumul\u00e9s au titre de l\u2019instrument de couverture sont maintenus en capitaux propres (OCI) et reclass\u00e9s au compte de r\u00e9sultat au m\u00eame rythme que la survenance des flux couverts, les variations ult\u00e9rieures de juste valeur sont enregistr\u00e9es directement en compte de r\u00e9sultat. Dans le cas o\u00f9 le flux futur n\u2019est plus attendu, les gains et pertes ant\u00e9rieurement comptabilis\u00e9s en capitaux propres (OCI) sont enregistr\u00e9s au compte de r\u00e9sultat.
Les instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s non qualifi\u00e9s d\u2019instruments de couverture sont comptabilis\u00e9s au bilan \u00e0 leur juste valeur, les variations de juste valeur \u00e9tant enregistr\u00e9es en compte de r\u00e9sultat.
2.3.16.D\u00e9p\u00f4ts de garantie des locataires \u00e0 long terme
Les normes IFRS imposent l\u2019actualisation de toute somme b\u00e9n\u00e9ficiant d\u2019un diff\u00e9r\u00e9 de paiement.
Le groupe ATLAND actualise les d\u00e9p\u00f4ts de garantie re\u00e7us des locataires. Le diff\u00e9rentiel initial entre la valeur nominale et la juste valeur est class\u00e9 en produits constat\u00e9s d\u2019avance et \u00e9tal\u00e9 sur la dur\u00e9e r\u00e9siduelle des baux. Par ailleurs, une charge de d\u00e9sactualisation est constat\u00e9e en frais financiers.
Les d\u00e9p\u00f4ts de garantie sont class\u00e9s dans les passifs financiers non courants d\u00e8s lors que leur terme conventionnel se situe \u00e0 plus d\u2019un an.
2.3.28.Gestion des risques
En ce qui concerne l\u2019utilisation d\u2019instruments financiers, le Groupe est expos\u00e9 aux risques de cr\u00e9dit, de liquidit\u00e9 et de march\u00e9. Le Groupe proc\u00e8de de mani\u00e8re r\u00e9guli\u00e8re \u00e0 une revue de ses risques et consid\u00e8re que les risques suivants sont pertinents au regard de son activit\u00e9\u00a0:
Le risque de cr\u00e9dit repr\u00e9sente le risque de perte financi\u00e8re pour le Groupe dans le cas o\u00f9 un client ou une contrepartie \u00e0 un instrument financier viendrait \u00e0 manquer \u00e0 ses obligations contractuelles. Ce risque provient essentiellement des cr\u00e9ances clients et des titres de placement.
L\u2019exposition du Groupe au risque de cr\u00e9dit est r\u00e9duite en raison\u00a0:
\u276fde la diversification r\u00e9cente des sources de revenus.
Au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025, l\u2019encours clients net des provisions pour d\u00e9pr\u00e9ciation se monte \u00e0 80 975\u00a0K\u20ac et concerne les cr\u00e9ances sur revenus locatifs (hors provisions pour charges \u00e0 refacturer d\u2019un montant de 1 091\u00a0K\u20ac pour lesquelles les appels de fonds s\u2019effectuent \u00e0 intervalle variable selon la nature de charges concern\u00e9es tout au long de l\u2019exercice), les cr\u00e9ances li\u00e9es \u00e0 l\u2019activit\u00e9 de promotion relative \u00e0 Neolieux principalement et les cr\u00e9ances li\u00e9es \u00e0 l\u2019activit\u00e9 de gestion d\u2019actifs principalement assur\u00e9e par la soci\u00e9t\u00e9 ATLAND Voisin.
L\u2019ensemble se d\u00e9compose de la fa\u00e7on suivante\u00a0:
\u276fcr\u00e9ances non \u00e9chues\u00a0: 80 975\u00a0K\u20ac\u00a0:
\u276fdont quittancement du quatri\u00e8me trimestre 2025\u00a0: 493 K\u20ac (activit\u00e9 investissement) de loyers non \u00e9chus,
\u276fdont prix de cession de travaux en cours\u00a0: 69 475\u00a0K\u20ac principalement pour la partie promotion immobili\u00e8re logement (\u00e0 savoir part des obligations de performance d\u00e9j\u00e0 r\u00e9alis\u00e9es par le Groupe et pour lesquelles le droit d\u00e9finitif \u00e0 percevoir de la tr\u00e9sorerie est subordonn\u00e9 \u00e0 un \u00e9ch\u00e9ancier contractuel des paiements dans le cadre de ventes en \u00e9tat de futur ach\u00e8vement),
\u276fdont activit\u00e9 de gestion d\u2019actifs r\u00e9glement\u00e9e\u00a0: 10 394 K\u20ac (essentiellement des honoraires de gestion non \u00e9chus)\u00a0;
\u276fcr\u00e9ances \u00e9chues de plus de 3\u00a0mois\u00a0: 398\u00a0K\u20ac d\u00e9pr\u00e9ci\u00e9es \u00e0 100\u00a0% au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 (vs 375\u00a0K\u20ac au 31\u00a0d\u00e9cembre 2024).
Les ventes d\u2019actifs en cours de construction dans le cadre de VEFA (vente en \u00e9tat de futur ach\u00e8vement) \u00e9tant sign\u00e9es devant notaire apr\u00e8s obtention par le client du financement n\u00e9cessaire \u00e0 l\u2019acquisition aupr\u00e8s d\u2019un \u00e9tablissement de cr\u00e9dit qui s\u00e9curise le paiement du prix, le risque d\u2019impay\u00e9 est quasi nul pour l\u2019activit\u00e9 de d\u00e9veloppement et de r\u00e9novation. La construction des biens est \u00e9galement conditionn\u00e9e \u00e0 un taux de pr\u00e9-commercialisation d\u2019environ 40\u00a0%, ce qui limite fortement le risque d\u2019invendu \u00e0 la livraison du bien. De plus les VEFA en logement sont r\u00e9alis\u00e9es soit avec des investisseurs, soit avec des op\u00e9rateurs sociaux ou des particuliers, ce qui diversifie la nature des clients.
S\u2019agissant des commissions de gestion, de souscription et de collecte per\u00e7ues par les soci\u00e9t\u00e9s du p\u00f4le gestion d'actifs, celles-ci ne font pas l\u2019objet de risque d\u2019impay\u00e9s\u00a0:
\u276fles honoraires de souscriptions sont directement pr\u00e9lev\u00e9s sur la collecte\u00a0;
\u276fles honoraires de gestion sont pay\u00e9s par les SCPI et les fonds ;
\u276fLes honoraires d'asset management, de transaction et de gestion d'administrative sont pay\u00e9s par les SPV des fonds ;
\u276fles honoraires de collecte sont pr\u00e9lev\u00e9s directement sur la collecte avant versement \u00e0 l'op\u00e9rateur depuis mai 2023. Les impay\u00e9s restants sont li\u00e9es \u00e0 des collectes ant\u00e9rieures et qui ont fait l'objet d'une provision dans les comptes.
Plus de 97 % de la collecte 2025 est r\u00e9alis\u00e9e aupr\u00e8s des Conseillers en Gestion de Patrimoine (CGP) dont les 10 plus importants repr\u00e9sentent plus de 60 % de la collecte totale.
\u00c0 noter que le p\u00f4le gestion d'actifs compte plus de 75 000 associ\u00e9s ou investisseurs.
L'exposition du Groupe au risque de d\u00e9pendance des revenus locatifs sur les actifs d\u00e9tenus par ATLAND \u00e0 l\u2019\u00e9gard des tiers est non significative suite aux derniers arbitrages r\u00e9alis\u00e9s au cours de l'exercice 2024.
D\u00e9sormais, l'activit\u00e9 strat\u00e9gique est recentr\u00e9e sur la gestion d'actifs (r\u00e9glement\u00e9e et dette) ainsi que sur les op\u00e9rations de d\u00e9veloppement immobilier.
Le Groupe limite son exposition au risque de cr\u00e9dit en investissant uniquement dans des titres liquides.
Le risque de prix est limit\u00e9 dans la mesure o\u00f9 le chiffre d\u2019affaires provient de plusieurs types de revenus\u00a0:
\u276fles revenus li\u00e9s aux op\u00e9rations de construction et r\u00e9novation (74\u00a0%)\u00a0: ces revenus pr\u00e9sentent un risque limit\u00e9 car ils sont tir\u00e9s soit de la vente aux entreprises (tertiaire), aux particuliers (appartements en VEFA ou d\u00e9coupe), investisseurs particuliers ou professionnels ou op\u00e9rateurs sociaux\u00a0;
\u276fles revenus li\u00e9s \u00e0 l\u2019activit\u00e9 d\u2019asset et property management et ceux li\u00e9s \u00e0 l\u2019activit\u00e9 de gestion d\u2019actifs r\u00e9glement\u00e9s (25\u00a0%) avec un mix entre honoraires d\u2019asset management, honoraires de property management, honoraires de souscription et de montage et honoraires de gestion r\u00e9glement\u00e9e\u00a0;
\u276fles revenus locatifs issus de l\u2019activit\u00e9 d\u2019investissement (1\u00a0%).
\u00c0 ce titre, les baux sign\u00e9s par le Groupe pr\u00e9sentent des caract\u00e9ristiques limitant tout risque de forte variation des revenus locatifs\u00a0:
\u276fla dur\u00e9e ferme moyenne des baux relatifs au patrimoine direct de fonci\u00e8re est sup\u00e9rieure \u00e0\u00a05,42\u00a0ans \u00e0 fin d\u00e9cembre\u00a02025\u00a0;
\u276fle Groupe est faiblement expos\u00e9 aux variations \u00e0 la baisse des indexations suivant les indices ICC \u2013 ILC et ILAT.
Compte tenu de la r\u00e9currence du cash-flow g\u00e9n\u00e9r\u00e9 par ses investissements qui offrent des rendements s\u00e9curis\u00e9s, de la tr\u00e9sorerie disponible et de son actionnariat, le Groupe estime que le risque de liquidit\u00e9 est limit\u00e9.
Analyse des emprunts par maturit\u00e9 hors actualisation\u00a0:
| \n \u00c9ch\u00e9ancier (en K euros) | \n\n De 1 \u00e0\u00a03\u00a0mois | \n\n De 3 \u00e0\u00a012\u00a0mois | \n\n De 1 | \n\n De 3 | \n\n Plus | \n\n Total | \n
|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Emprunt obligataire net des frais (1) | \n\n - | \n\n - | \n\n 4\u202f703 | \n\n - | \n\n - | \n\n 4\u202f703 | \n
| \n Emprunts aupr\u00e8s des \u00e9tablissements de cr\u00e9dit\u00a0(2) | \n\n 5\u202f028 | \n\n 8\u202f225 | \n\n 7\u202f955 | \n\n 43\u202f961 | \n\n - | \n\n 65\u202f169 | \n
| \n Emprunts \u2013 Cr\u00e9dit-bail | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n
| \n Obligations locatives (IFRS\u00a016) | \n\n 396 | \n\n 1\u202f454 | \n\n 1\u202f469 | \n\n 4\u202f170 | \n\n 5\u202f960 | \n\n 13\u202f449 | \n
| \n Cr\u00e9dits promoteur | \n\n - | \n\n - | \n\n 3\u202f750 | \n\n 1\u202f500 | \n\n - | \n\n 5\u202f250 | \n
| \n Total | \n\n 5\u202f424 | \n\n 9\u202f680 | \n\n 17\u202f877 | \n\n 49\u202f630 | \n\n 5\u202f960 | \n\n 88\u202f571 | \n
| \n (1)Correspond \u00e0 un emprunt obligataire \u00e9mis par Athena Financial (STAM Europe) le 23 ao\u00fbt 2016 (2)Y compris emprunts relatifs \u00e0 des actifs immobiliers destin\u00e9s \u00e0 la vente (repr\u00e9sentent un capital de 763 K\u20ac). | \n
6.5.Actifs financiers
| \n D\u00e9composition | \n\n Valeurs brutes | \n\n D\u00e9pr\u00e9ciations | \n\n Valeurs nettes | \n\n Valeurs nettes | \n
|---|---|---|---|---|
| \n Titres de participation non consolid\u00e9s en juste valeur par OCI | \n\n 4\u202f379 | \n\n 0 | \n\n 4\u202f379 | \n\n 4\u202f265 | \n
| \n Titres de participation non consolid\u00e9s en juste valeur par r\u00e9sultat | \n\n 2\u202f300 | \n\n 0 | \n\n 2\u202f300 | \n\n 1\u202f434 | \n
| \n Autres cr\u00e9ances immobilis\u00e9es | \n\n 6\u202f175 | \n\n 0 | \n\n 6\u202f175 | \n\n 5\u202f895 | \n
| \n Autres titres immobilis\u00e9s | \n\n 1\u202f902 | \n\n 0 | \n\n 1\u202f902 | \n\n 23 | \n
| \n Instruments d\u00e9riv\u00e9s non courants | \n\n 163 | \n\n 0 | \n\n 163 | \n\n 431 | \n
| \n Autres immobilisations financi\u00e8res | \n\n 1\u202f344 | \n\n 0 | \n\n 1\u202f344 | \n\n 775 | \n
| \n Total autres actifs financiers | \n\n 16\u202f263 | \n\n 0 | \n\n 16\u202f263 | \n\n 12\u202f823 | \n
| \n Variations (en K euros) | \n\n Valeurs brutes | \n\n D\u00e9pr\u00e9ciations | \n\n Valeurs nettes | \n
|---|---|---|---|
| \n 31/12/2023 | \n\n 12\u202f234 | \n\n 0 | \n\n 12\u202f234 | \n
| \n Mouvements de p\u00e9rim\u00e8tre | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Augmentations | \n\n 1\u202f846 | \n\n 0 | \n\n 1\u202f846 | \n
| \n Diminutions | \n\n -1\u202f532 | \n\n 0 | \n\n -1\u202f532 | \n
| \n Variation de juste valeur des titres de participation non consolid\u00e9s (conform\u00e9ment \u00e0 IFRS\u00a09) | \n\n 321 | \n\n 0 | \n\n 321 | \n
| \n Reclassement | \n\n -46 | \n\n 0 | \n\n -46 | \n
| \n 31/12/2024 | \n\n 12\u202f823 | \n\n 0 | \n\n 12\u202f823 | \n
| \n Variations (en K euros) | \n\n Valeurs brutes | \n\n D\u00e9pr\u00e9ciations | \n\n Valeurs nettes | \n
|---|---|---|---|
| \n 31/12/2024 | \n\n 12\u202f823 | \n\n 0 | \n\n 12\u202f823 | \n
| \n Mouvements de p\u00e9rim\u00e8tre | \n\n 3\u202f042 | \n\n 0 | \n\n 3\u202f042 | \n
| \n Augmentations | \n\n 1\u202f835 | \n\n 0 | \n\n 1\u202f835 | \n
| \n Diminutions | \n\n -1\u202f121 | \n\n 0 | \n\n -1\u202f121 | \n
| \n Variation de juste valeur des titres de participation non consolid\u00e9s (conform\u00e9ment \u00e0 IFRS\u00a09) | \n\n -48 | \n\n 0 | \n\n -48 | \n
| \n Variation de juste valeur des instruments de couverture | \n\n -268 | \n\n 0 | \n\n -268 | \n
| \n Reclassement | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n 31/12/2025 | \n\n 16\u202f263 | \n\n 0 | \n\n 16\u202f263 | \n
Les actifs financiers sont principalement constitu\u00e9s des titres non consolid\u00e9s (soci\u00e9t\u00e9s dites \u00ab\u00a0Ad-Hoc\u00a0\u00bb) et cr\u00e9ances rattach\u00e9es dans le cadre des op\u00e9rations de co-investissement et co-promotion.
Les \u00ab\u00a0titres non consolid\u00e9s\u00a0\u00bb sont essentiellement compos\u00e9s des titres de soci\u00e9t\u00e9s dites \u00ab\u00a0Ad-Hoc\u00a0\u00bb dans lesquelles le Groupe n\u2019est qu\u2019un simple investisseur minoritaire (sans droit ni contr\u00f4le particulier). Il s\u2019agit plus particuli\u00e8rement de :
\u276fPartnership (POP) dans laquelle ATLAND d\u00e9tient une participation de 3,23\u00a0% au c\u00f4t\u00e9 de l\u2019OPCI Dumoulin dont l\u2019actionnaire est le fonds de pensions n\u00e9erlandais PGGM et qui d\u00e9tient 6 actifs de bureaux situ\u00e9s \u00e0 Paris, Gennevilliers (92) et Levallois (92) (structuration r\u00e9alis\u00e9e en novembre\u00a02016).
\u276fViry Quai De Ch\u00e2tillon dans laquelle le Groupe poss\u00e8de 20 % du capital et dont l'objet consiste \u00e0 r\u00e9aliser un programme de logements en co-promotion avec Nexity.
Les \u00e9l\u00e9ments relatifs \u00e0 ces soci\u00e9t\u00e9s au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 sont les suivants\u00a0:
| \n M\u00e9tier | \n\n Soci\u00e9t\u00e9 | \n\n Actif | \n\n D\u00e9tention | \n\n Typologie | \n\n Date acquisition | \n\n Valeur Nette Comptable (en quote-part) | \n\n Expertises HD (en quote-part) | \n
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Investissement | \n\n Paris Office Partnership (POP) | \n\n Bureaux | \n\n 3,23\u00a0% | \n\n Bureau | \n\n 24/11/2016 | \n\n 7\u202f694 | \n\n 9\u202f050 | \n
| \n D\u00e9veloppement | \n\n Viry Quai De Ch\u00e2tillon | \n\n Logements | \n\n 20% | \n\n Logements | \n\n 20/12/2023 | \n\n 7\u202f569 | \n\n 0 | \n
Les autres immobilisations financi\u00e8res sont principalement constitu\u00e9es de d\u00e9p\u00f4ts de garantie vers\u00e9s au titre de la prise \u00e0 bail de bureaux (si\u00e8ges sociaux) (1 215\u00a0K\u20ac) ainsi que de cautions diverses (59\u00a0K\u20ac).
6.13.Passifs financiers non courants
Passifs financiers non courants
| \n D\u00e9composition | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n
|---|---|---|
| \n Emprunt obligataire | \n\n 4\u202f703 | \n\n 32\u202f285 | \n
| \n Emprunts aupr\u00e8s des \u00e9tablissements de cr\u00e9dit | \n\n 51\u202f915 | \n\n 5\u202f165 | \n
| \n Emprunts \u2013 Cr\u00e9dit-bail | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Obligations locatives | \n\n 11\u202f599 | \n\n 89 | \n
| \n Dette sur int\u00e9r\u00eats minoritaires ou options de vente accord\u00e9es aux minoritaires | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Cr\u00e9dits promoteurs | \n\n 5\u202f250 | \n\n 31\u202f931 | \n
| \n Juste valeur des instruments d\u00e9riv\u00e9s | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Dettes financi\u00e8res diverses \u2013 D\u00e9p\u00f4ts de garanties | \n\n 146 | \n\n 457 | \n
| \n Total passifs financiers non courants | \n\n 73\u202f613 | \n\n 69\u202f926 | \n
| \n \u00c9ch\u00e9ancier | \n\n 2\u00a0ans | \n\n 3\u00a0ans | \n\n 4\u00a0ans | \n\n 5\u00a0ans | \n\n Plus de 5\u00a0ans | \n\n Total | \n
|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Emprunt obligataire | \n\n 4\u202f703 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 4\u202f703 | \n
| \n Emprunts aupr\u00e8s des \u00e9tablissements de cr\u00e9dit | \n\n 7\u202f955 | \n\n 7\u202f709 | \n\n 8\u202f840 | \n\n 27\u202f412 | \n\n 0 | \n\n 51\u202f915 | \n
| \n Emprunts \u2013 Cr\u00e9dit-bail | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Obligations locatives | \n\n 1\u202f469 | \n\n 1\u202f379 | \n\n 1\u202f397 | \n\n 1\u202f394 | \n\n 5\u202f960 | \n\n 11\u202f599 | \n
| \n Dette sur int\u00e9r\u00eats minoritaires ou\u00a0options de vente accord\u00e9es aux\u00a0minoritaires | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Cr\u00e9dits promoteurs | \n\n 3\u202f750 | \n\n 1\u202f500 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 5\u202f250 | \n
| \n Juste valeur des instruments d\u00e9riv\u00e9s | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Dettes financi\u00e8res diverses \u2013 D\u00e9p\u00f4ts de garanties | \n\n 52 | \n\n 30 | \n\n 30 | \n\n 8 | \n\n 26 | \n\n 146 | \n
| \n Total | \n\n 17\u202f929 | \n\n 10\u202f618 | \n\n 10\u202f267 | \n\n 28\u202f813 | \n\n 5\u202f986 | \n\n 73\u202f613 | \n
Le taux d\u2019int\u00e9r\u00eat moyen du Groupe (hors emprunt obligataire, obligations locatives li\u00e9es \u00e0 IFRS\u00a016 et cr\u00e9dits promoteurs) s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 4,43\u00a0% au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 contre 3,81 % au 31 d\u00e9cembre 2024.
Caract\u00e9ristiques des emprunts
| \n \u00c9ch\u00e9ancier (en K euros) | \n\n Moins de 1\u00a0an | \n\n Plus de 1\u00a0an | \n
|---|---|---|
| \n Emprunts obligataires | \n\n 0 | \n\n 4\u202f703 | \n
| \n Emprunts aupr\u00e8s des \u00e9tablissements de cr\u00e9dit\u00a0(1) | \n\n 13\u202f254 | \n\n 51 915 | \n
| \n Emprunts \u2013 Cr\u00e9dit-bail | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Obligations locatives | \n\n 1\u202f850 | \n\n 11 599 | \n
| \n Total | \n\n 15\u202f104 | \n\n 68 217 | \n
| \n (1)Y compris emprunts relatifs aux actifs immobiliers destin\u00e9s \u00e0 la vente | \n\n\n | \n\n\n | \n
La dur\u00e9e moyenne de la dette (y compris dette obligataire et retraitement IFRS\u00a016 et hors dette court terme affect\u00e9e \u00e0 l\u2019activit\u00e9 de D\u00e9veloppement immobilier) s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 4,94 ans au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 contre un peu plus d'un an au 31\u00a0d\u00e9cembre 2024.
Passifs locatifs
| \n (en K Euros) | \n\n TOTAL Dettes locatives | \n
|---|---|
| \n Au 31/12/2023 | \n\n 2\u202f275 | \n
| \n Effets des r\u00e9visions et des nouveaux contrats de location | \n\n 1\u202f609 | \n
| \n Charges financi\u00e8res de la p\u00e9riode | \n\n 67 | \n
| \n Remboursement de la dette | \n\n -2\u202f087 | \n
| \n Int\u00e9r\u00eats pay\u00e9s | \n\n -67 | \n
| \n Autres mouvements | \n\n -12 | \n
| \n Au 31/12/2024 | \n\n 1\u202f785 | \n
| \n Effets des r\u00e9visions et des nouveaux contrats de location | \n\n 13\u202f371 | \n
| \n Mouvements de p\u00e9rim\u00e8tre | \n\n 28 | \n
| \n Charges financi\u00e8res de la p\u00e9riode | \n\n 347 | \n
| \n Remboursement de la dette | \n\n -2\u202f675 | \n
| \n Int\u00e9r\u00eats pay\u00e9s | \n\n -347 | \n
| \n Autres mouvements | \n\n 940 | \n
| \n Au 31/12/2025 | \n\n 13\u202f449 | \n
Le Groupe utilise des instruments financiers de couverture de taux pour se pr\u00e9munir des fluctuations des taux\u00a0d\u2019int\u00e9r\u00eat. Ces contrats font l\u2019objet d\u2019une \u00e9valuation externe.
Au 31 d\u00e9cembre 2025, la juste valeur a ainsi donn\u00e9 lieu \u00e0 la comptabilisation d'un actif de 163\u00a0K\u20ac soit un gain net d\u2019imp\u00f4t de 122 K\u20ac. Pour m\u00e9moire, le solde de la valorisation au 31\u00a0d\u00e9cembre 2024 faisait ressortir un gain net de 323\u00a0K\u20ac.
Au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025, les caract\u00e9ristiques principales des op\u00e9rations de couverture encore actives chez ATLAND et ses filiales int\u00e9gr\u00e9es globalement sont les suivantes\u00a0:
| \n (en K euros) | \n\n 31/12/2024 | \n\n Augmentation | \n\n Diminution | \n\n Provision | \n\n Reprise | \n\n 31/12/2025 | \n
|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Instruments de tr\u00e9sorerie \u2013 Actif | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n
| \n De type CAP | \n\n 431 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n -416 | \n\n 15 | \n
| \n De type SWAP | \n\n 0 | \n\n 148 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 148 | \n
| \n Total instruments de tr\u00e9sorerie \u2013 Actif | \n\n 431 | \n\n 148 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n -416 | \n\n 163 | \n
| \n Instruments de tr\u00e9sorerie \u2013 Passif | \n\n \u00a0 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n
| \n De type CAP | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n De type SWAP | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Total instruments de tr\u00e9sorerie \u2013 Passif | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
Le tableau ci-dessous pr\u00e9sente la hi\u00e9rarchisation de la juste valeur des instruments financiers du Groupe selon les trois niveaux suivants\u00a0:
\u276fNiveau\u00a01\u00a0: la juste valeur correspond \u00e0 des prix non ajust\u00e9s cot\u00e9s sur des march\u00e9s actifs pour des actifs ou passifs\u00a0identiques\u00a0;
\u276fNiveau\u00a02\u00a0: la juste valeur est d\u00e9termin\u00e9e sur la base de donn\u00e9es observables, soit directement (\u00e0 savoir les prix), soit indirectement\u00a0(\u00e0 savoir des donn\u00e9es d\u00e9riv\u00e9es des prix)\u00a0;
\u276fNiveau\u00a03\u00a0: la juste valeur est d\u00e9termin\u00e9e sur la base de donn\u00e9es non observables directement.
| \n Au 31/12/2025 | \n\n Note | \n\n Actifs et passifs d\u00e9sign\u00e9s \u00e0 la juste valeur par\u00a0r\u00e9sultat | \n\n Instruments d\u00e9riv\u00e9s de couverture | \n\n Instruments financiers disponibles \u00e0 la vente | \n\n Pr\u00eats et cr\u00e9ances | \n\n Passifs au co\u00fbt amorti | \n\n Total valeur nette comptable | \n\n Cotations sur un march\u00e9 actif \u00a0\u2013\u00a0Niveau\u00a01 | \n\n Mod\u00e8le interne sur des donn\u00e9es observables \u2013 Niveau\u00a02 | \n\n Mod\u00e8le interne sur des donn\u00e9es non observables \u2013 Niveau\u00a03 | \n
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Titres immobilis\u00e9s non consolid\u00e9s | \n\n 6.5 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 6\u202f747 | \n\n 1\u202f902 | \n\n \u00a0 | \n\n 8\u202f649 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 8\u202f649 | \n
| \n Instruments d\u00e9riv\u00e9s de couverture | \n\n 6.5 | \n\n 163 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 163 | \n\n \u00a0 | \n\n 163 | \n\n \u00a0 | \n
| \n D\u00e9p\u00f4ts de garantie et cautions vers\u00e9s | \n\n 6.5 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 1\u202f276 | \n\n \u00a0 | \n\n 1\u202f276 | \n\n \u00a0 | \n\n 1\u202f276 | \n\n \u00a0 | \n
| \n Comptes courants et autres cr\u00e9ances financi\u00e8res | \n\n 6.5 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 6\u202f175 | \n\n \u00a0 | \n\n 6\u202f175 | \n\n \u00a0 | \n\n 6\u202f175 | \n\n \u00a0 | \n
| \n Valeurs mobili\u00e8res de placement | \n\n 6.10 | \n\n 14\u202f043 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 14\u202f043 | \n\n 14\u202f043 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n
| \n Disponibilit\u00e9s et tr\u00e9sorerie | \n\n 6.10 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 59\u202f109 | \n\n \u00a0 | \n\n 59\u202f109 | \n\n 59\u202f109 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n
| \n Total actifs financiers | \n\n \u00a0 | \n\n 14\u202f207 | \n\n 0 | \n\n 6\u202f747 | \n\n 68\u202f461 | \n\n \u00a0 | \n\n 89\u202f415 | \n\n 73\u202f152 | \n\n 7\u202f614 | \n\n 8\u202f649 | \n
| \n Emprunts obligataires | \n\n 6.13 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 4\u202f703 | \n\n 4\u202f703 | \n\n \n | \n\n 4\u202f703 | \n\n \u00a0 | \n
| \n Emprunts aupr\u00e8s des \u00e9tbs de cr\u00e9dit | \n\n 6.13 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 64\u202f437 | \n\n 64\u202f437 | \n\n \n | \n\n 64\u202f437 | \n\n \u00a0 | \n
| \n Emprunts relatifs aux actifs destin\u00e9s \u00e0 la vente | \n\n 6.13 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 763 | \n\n 763 | \n\n \n | \n\n 763 | \n\n \u00a0 | \n
| \n Cr\u00e9dits promoteurs | \n\n 6.13 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 28\u202f457 | \n\n 28\u202f457 | \n\n \n | \n\n 28\u202f457 | \n\n \u00a0 | \n
| \n Obligations locatives | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 13\u202f449 | \n\n 13\u202f449 | \n\n \n | \n\n 13\u202f449 | \n\n \u00a0 | \n
| \n Emprunts \u2013 Cr\u00e9dit-bail | \n\n 6.13 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n \n | \n\n 0 | \n\n \u00a0 | \n
| \n Autres dettes financi\u00e8res | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 159 | \n\n 159 | \n\n \n | \n\n 159 | \n\n \u00a0 | \n
| \n Instruments d\u00e9riv\u00e9s de couverture | \n\n 6.13 / 6.15 | \n\n 0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n \n | \n\n 0 | \n\n \u00a0 | \n
| \n D\u00e9p\u00f4ts de garantie re\u00e7us | \n\n 6.13 / 6.15 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 197 | \n\n 197 | \n\n \n | \n\n 197 | \n\n \u00a0 | \n
| \n D\u00e9couverts bancaires | \n\n 6.10 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 41 | \n\n 41 | \n\n 41 | \n\n \n | \n\n \u00a0 | \n
| \n Fonds propres | \n\n 6.12 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n \n | \n\n 0 | \n\n \u00a0 | \n
| \n Total passifs financiers | \n\n \u00a0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 112\u202f206 | \n\n 112\u202f206 | \n\n 41 | \n\n 112\u202f166 | \n\n 0 | \n
| \n Au 31/12/2024 | \n\n Note | \n\n Actifs et passifs d\u00e9sign\u00e9s \u00e0 la juste valeur par\u00a0r\u00e9sultat | \n\n Instruments d\u00e9riv\u00e9s de couverture | \n\n Instruments financiers disponibles \u00e0 la vente | \n\n Pr\u00eats et cr\u00e9ances | \n\n Passifs au co\u00fbt amorti | \n\n Total valeur nette comptable | \n\n Cotations sur un march\u00e9 actif \u00a0\u2013\u00a0Niveau\u00a01 | \n\n Mod\u00e8le interne sur des donn\u00e9es observables \u2013 Niveau\u00a02 | \n\n Mod\u00e8le interne sur des donn\u00e9es non observables \u2013 Niveau\u00a03 | \n
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Titres immobilis\u00e9s non consolid\u00e9s | \n\n 6.5 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 5\u202f807 | \n\n 23 | \n\n \u00a0 | \n\n 5\u202f830 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 5\u202f830 | \n
| \n Instruments d\u00e9riv\u00e9s de couverture | \n\n 6.5 | \n\n 431 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 431 | \n\n \u00a0 | \n\n 431 | \n\n \u00a0 | \n
| \n D\u00e9p\u00f4ts de garantie et cautions vers\u00e9s | \n\n 6.5 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 667 | \n\n \u00a0 | \n\n 667 | \n\n \u00a0 | \n\n 667 | \n\n \u00a0 | \n
| \n Comptes courants et autres cr\u00e9ances financi\u00e8res | \n\n 6.5 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 5\u202f895 | \n\n \u00a0 | \n\n 5\u202f895 | \n\n \u00a0 | \n\n 5\u202f895 | \n\n \u00a0 | \n
| \n Valeurs mobili\u00e8res de placement | \n\n 6.10 | \n\n 16\u202f005 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 16\u202f005 | \n\n 16\u202f005 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n
| \n Disponibilit\u00e9s et tr\u00e9sorerie | \n\n 6.10 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 83\u202f885 | \n\n \u00a0 | \n\n 83\u202f885 | \n\n 83\u202f885 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n
| \n Total actifs financiers | \n\n \u00a0 | \n\n 16\u202f436 | \n\n 0 | \n\n 5\u202f807 | \n\n 90\u202f470 | \n\n \u00a0 | \n\n 112\u202f713 | \n\n 99\u202f890 | \n\n 6\u202f993 | \n\n 5\u202f830 | \n
| \n Emprunts obligataires | \n\n 6.13 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 33\u202f439 | \n\n 33\u202f439 | \n\n \n | \n\n 33\u202f439 | \n\n \u00a0 | \n
| \n Emprunts aupr\u00e8s des \u00e9tbs de cr\u00e9dit | \n\n 6.13 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 47\u202f404 | \n\n 47\u202f404 | \n\n \n | \n\n 47\u202f404 | \n\n \u00a0 | \n
| \n Emprunts relatifs aux actifs destin\u00e9s \u00e0 la vente | \n\n 6.13 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 2\u202f981 | \n\n 2\u202f981 | \n\n \n | \n\n 2\u202f981 | \n\n \u00a0 | \n
| \n Cr\u00e9dits promoteurs | \n\n 6.13 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 49\u202f444 | \n\n 49\u202f444 | \n\n \n | \n\n 49\u202f444 | \n\n \u00a0 | \n
| \n Obligations locatives | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 1\u202f785 | \n\n 1\u202f785 | \n\n \n | \n\n 1\u202f785 | \n\n \u00a0 | \n
| \n Emprunts \u2013 Cr\u00e9dit-bail | \n\n 6.13 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n \n | \n\n 0 | \n\n \u00a0 | \n
| \n Autres dettes financi\u00e8res | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 6 | \n\n 6 | \n\n \n | \n\n 6 | \n\n \u00a0 | \n
| \n Instruments d\u00e9riv\u00e9s de couverture | \n\n 6.13 / 6.15 | \n\n 0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n \n | \n\n 0 | \n\n \u00a0 | \n
| \n D\u00e9p\u00f4ts de garantie re\u00e7us | \n\n 6.13 / 6.15 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 470 | \n\n 470 | \n\n \n | \n\n 470 | \n\n \u00a0 | \n
| \n D\u00e9couverts bancaires | \n\n 6.10 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 72 | \n\n 72 | \n\n 72 | \n\n \n | \n\n \u00a0 | \n
| \n Fonds propres | \n\n 6.12 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n \n | \n\n 0 | \n\n \u00a0 | \n
| \n Total passifs financiers | \n\n \u00a0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 135\u202f601 | \n\n 135\u202f601 | \n\n 72 | \n\n 135\u202f529 | \n\n 0 | \n
Endettement net
| \n (en K euros) | \n\n D\u00e9c. 2025 | \n\n D\u00e9c. 2024 | \n
|---|---|---|
| \n Total des passifs financiers courants et non courants | \n\n 112\u202f206 | \n\n 135 601 | \n
| \n Juste valeur des Instruments d\u00e9riv\u00e9s \u00e0 l\u2019actif | \n\n -163 | \n\n -431 | \n
| \n Tr\u00e9sorerie disponible | \n\n -73\u202f152 | \n\n -99\u202f890 | \n
| \n Endettement net | \n\n 38\u202f891 | \n\n 35\u202f280 | \n
| \n Juste valeur nette des instruments de couverture | \n\n 163 | \n\n 431 | \n
| \n Endettement net hors juste valeur des couvertures | \n\n 39\u202f054 | \n\n 35\u202f711 | \n
Hors dette IFRS\u00a016, l\u2019endettement net se monte \u00e0 25 442\u00a0K\u20ac y compris la juste valeur des couvertures et 25 605\u00a0K\u20ac hors juste valeur des couvertures de taux.
Une augmentation des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat pourrait avoir une incidence sur la strat\u00e9gie d\u2019investissement.
Toutefois, sur les financements d\u00e9j\u00e0 en place, le Groupe reste peu sensible aux variations des taux d\u2019int\u00e9r\u00eats en raison d\u2019une couverture de sa dette adapt\u00e9e\u00a0: taux fixes et taux variables couverts. Ainsi, pour une hausse de 100\u00a0points de base des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat (Euribor 3\u00a0mois), l\u2019impact serait peu significatif et concernerait uniquement la partie non couverte de la dette corporate soit un peu plus de 16\u00a0% de la dette bancaire hors dette court terme affect\u00e9e au D\u00e9veloppement Immobilier (promotion et construction soit un montant de 28\u00a0M\u20ac). Cela repr\u00e9senterait un impact de l\u2019ordre de 100\u00a0K\u20ac \u00e0 la baisse sur le r\u00e9sultat avant effet imp\u00f4t.
Le Groupe consid\u00e8re \u00e9galement que le risque li\u00e9 au niveau des taux d\u2019int\u00e9r\u00eats et qui concerne les cr\u00e9dits promoteurs et marchands est limit\u00e9 dans la mesure o\u00f9 ces financements sont sign\u00e9s sur des dur\u00e9es courtes (24 mois maximum) et ne sont pas syst\u00e9matiquement tir\u00e9s durant cette p\u00e9riode (fonction des encaissements d\u2019appels de fonds).
Au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025, l\u2019encours total des dettes bancaires affect\u00e9es \u00e0 l\u2019activit\u00e9 d\u2019investissement et l\u2019acquisition de titres de soci\u00e9t\u00e9s (hors int\u00e9r\u00eats courus non \u00e9chus) est de 65 169 K\u20ac hors emprunt obligataire et cr\u00e9dits promoteurs (69 872\u00a0K\u20ac avec l'emprunt obligataire).
Les pr\u00eats bancaires consentis contiennent pour certains des clauses d\u2019exigibilit\u00e9 anticip\u00e9e ainsi que des clauses de covenant couramment pratiqu\u00e9es (comme par exemple l'exigence du maintien d\u2019un LTV - \u00ab\u00a0Loan to value\u00a0\u00bb \u2013 inf\u00e9rieur \u00e0 un niveau maximum d\u00e9fini contractuellement et/ou respect d'un ratio ICR \u2013 \u00ab\u00a0Interest Cover Ratio\u00a0\u00bb \u00e0 un niveau d\u00e9fini).
Tableau de synth\u00e8se de suivi des covenants :
La souscription par ATLAND le 27 juin 2025 d\u2019une dette corporate de 40\u00a0M\u20ac et d'un cr\u00e9dit de croissance externe plafonn\u00e9 \u00e0 20\u00a0M\u20ac et tir\u00e9 \u00e0 hauteur de 19 M\u20ac, a donn\u00e9 lieu \u00e0 la mise en place de deux covenants objets d'une communication semestrielle.
Ratio R1 \u2013 Leverage Ratio\u00a0: correspond au rapport des dettes financi\u00e8res nettes corporate du Groupe sur EBITDA r\u00e9current ;
Ratio R2 \u2013 DSCR (Debt Service Coverage Ratio) : correspond au rapport des flux de tr\u00e9sorerie disponible et du service de la dette, ou \u00e0 un niveau de tr\u00e9sorerie disponible minimum.
Ces ratios financiers doivent \u00eatre maintenus \u00e0 des niveaux d\u00e9finis contractuellement. Au 31 d\u00e9cembre 2025, les niveaux maximum sont indiqu\u00e9s dans le tableau ci-apr\u00e8s :
| \n \n | \n\n \n | \n\n Covenant | \n\n 31/12/2025 | \n
|---|---|---|---|
| \n Ratio R1 | \n\n Maximum | \n\n 2.00 | \n\n 0.6 | \n
| \n Ratio R2 | \n\n Tr\u00e9sorerie Minimum | \n\n 40 M\u20ac | \n\n 59 M\u20ac | \n
Pour le calcul des ratios, le montant des dettes financi\u00e8res nettes d\u00e9signe la diff\u00e9rence entre les dettes moyens et longs termes contract\u00e9es aupr\u00e8s des banques et le montant de la tr\u00e9sorerie (disponibilit\u00e9s et valeurs mobili\u00e8res de placement).
Les dettes relatives aux financements dans les soci\u00e9t\u00e9s de projet, affect\u00e9es \u00e0 un programme de promotion ou de r\u00e9novation, ne sont pas prises en compte dans le calcul des dettes financi\u00e8res tout comme la tr\u00e9sorerie correspondante li\u00e9e \u00e0 ces m\u00eames projets.
\u00c9volution des ratios
| \n \n | \n\n 31/12/2025 | \n\n 30/06/2025 | \n
|---|---|---|
| \n Ratio R1 | \n\n 0.6 | \n\n 0.6 | \n
| \n Ratio R2 | \n\n 59 M\u20ac | \n\n 56 M\u20ac | \n
Le Groupe communique, de mani\u00e8re semestrielle, \u00e0 la demande des organismes de cr\u00e9dits, l\u2019\u00e9volution de ces ratios. Au 31 d\u00e9cembre 2025, le Groupe remplit l'ensemble de ses obligations contractuelles relatives \u00e0 ces clauses d'exigibilit\u00e9 anticip\u00e9e.
6.15.Passifs courants
| \n D\u00e9composition (en K euros) | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n
|---|---|---|
| \n Emprunts obligataires | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Coupons courus sur emprunts obligataires | \n\n 0 | \n\n 1 154 | \n
| \n Emprunts aupr\u00e8s des \u00e9tablissements de cr\u00e9dit | \n\n 12 491 | \n\n 41 581 | \n
| \n Emprunt \u2013 Cr\u00e9dit-bail | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Obligations locatives | \n\n 1 850 | \n\n 1 696 | \n
| \n Dette sur int\u00e9r\u00eats minoritaires ou options de vente accord\u00e9es aux minoritaires | \n\n 23 052 | \n\n 0 | \n
| \n Cr\u00e9dits promoteurs | \n\n 0 | \n\n 17 245 | \n
| \n Instruments d\u00e9riv\u00e9s de couverture | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Dettes financi\u00e8res diverses \u2013 D\u00e9p\u00f4ts de garantie | \n\n 191 | \n\n 19 | \n
| \n Concours bancaires courants | \n\n 41 | \n\n 72 | \n
| \n Int\u00e9r\u00eats courus non \u00e9chus | \n\n 205 | \n\n 927 | \n
| \n Passifs financiers | \n\n 37 830 | \n\n 62 694 | \n
| \n Fournisseurs | \n\n 66 432 | \n\n 89 563 | \n
| \n Fournisseurs d\u2019immobilisations | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Dettes fournisseurs | \n\n 66 432 | \n\n 89563 | \n
| \n Provisions courantes | \n\n 2 580 | \n\n 2 597 | \n
| \n Clients cr\u00e9diteurs | \n\n 1 548 | \n\n 1 698 | \n
| \n Dettes sociales et fiscales | \n\n 44\u202f312 | \n\n 34 443 | \n
| \n Dettes sur co-promoteurs | \n\n 9\u202f624 | \n\n 8 610 | \n
| \n Dette d\u2019imp\u00f4t | \n\n 3\u202f632 | \n\n 1 354 | \n
| \n Charges appel\u00e9es d\u2019avance | \n\n 785 | \n\n 362 | \n
| \n Dettes diverses | \n\n 8\u202f730 | \n\n 5 119 | \n
| \n Produits constat\u00e9s d\u2019avance | \n\n 3\u202f050 | \n\n 1 065 | \n
| \n Autres passifs courants | \n\n 74\u202f261 | \n\n 55 246 | \n
| \n Total passifs lies aux actifs destines \u00e0 la vente | \n\n 763 | \n\n 2 981 | \n
| \n Total passifs courants | \n\n 179\u202f286 | \n\n 210 484 | \n
2.3.10.Autres actifs financiers
Les titres de participation des entit\u00e9s non consolid\u00e9es sont enregistr\u00e9s lors de leur acquisition \u00e0 leur co\u00fbt d\u2019acquisition major\u00e9 des co\u00fbts de transaction. Ils sont ensuite, et \u00e0 chaque cl\u00f4ture, \u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur par r\u00e9sultat ou capitaux propres selon le choix op\u00e9r\u00e9 lors de la comptabilisation initiale.
\u00c0 chaque nouvelle acquisition de titres de capitaux propres, une analyse de l\u2019intention de gestion du Groupe est conduite afin de d\u00e9terminer s\u2019ils seront \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur par r\u00e9sultat ou par capitaux propres.
La juste valeur est appr\u00e9hend\u00e9e \u00e0 partir des techniques d\u2019\u00e9valuation reconnues (r\u00e9f\u00e9rences \u00e0 des transactions r\u00e9centes, actualisation des cash-flows futurs, etc.)
Les cr\u00e9ances financi\u00e8res rattach\u00e9es sont enregistr\u00e9es \u00e0 leur co\u00fbt d\u2019acquisition. Par ailleurs des d\u00e9pr\u00e9ciations sont constitu\u00e9es et comptabilis\u00e9es en r\u00e9sultat lorsqu\u2019il existe une indication objective de perte de valeur du fait d\u2019un \u00e9v\u00e8nement intervenu apr\u00e8s la comptabilisation initiale de l\u2019actif.
2.3.10.Autres actifs financiers
Les titres de participation des entit\u00e9s non consolid\u00e9es sont enregistr\u00e9s lors de leur acquisition \u00e0 leur co\u00fbt d\u2019acquisition major\u00e9 des co\u00fbts de transaction. Ils sont ensuite, et \u00e0 chaque cl\u00f4ture, \u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur par r\u00e9sultat ou capitaux propres selon le choix op\u00e9r\u00e9 lors de la comptabilisation initiale.
\u00c0 chaque nouvelle acquisition de titres de capitaux propres, une analyse de l\u2019intention de gestion du Groupe est conduite afin de d\u00e9terminer s\u2019ils seront \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur par r\u00e9sultat ou par capitaux propres.
La juste valeur est appr\u00e9hend\u00e9e \u00e0 partir des techniques d\u2019\u00e9valuation reconnues (r\u00e9f\u00e9rences \u00e0 des transactions r\u00e9centes, actualisation des cash-flows futurs, etc.)
Les cr\u00e9ances financi\u00e8res rattach\u00e9es sont enregistr\u00e9es \u00e0 leur co\u00fbt d\u2019acquisition. Par ailleurs des d\u00e9pr\u00e9ciations sont constitu\u00e9es et comptabilis\u00e9es en r\u00e9sultat lorsqu\u2019il existe une indication objective de perte de valeur du fait d\u2019un \u00e9v\u00e8nement intervenu apr\u00e8s la comptabilisation initiale de l\u2019actif.
Les normes IFRS imposent l\u2019actualisation de toute somme b\u00e9n\u00e9ficiant d\u2019un diff\u00e9r\u00e9 de paiement. Les d\u00e9p\u00f4ts de garantie vers\u00e9s par ATLAND, en vertu de l\u2019existence d\u2019un bail, font donc l\u2019objet d\u2019une actualisation lorsque les \u00e9carts de valeur relev\u00e9s \u00e0 la date d\u2019arr\u00eat\u00e9 sont significatifs.
2.3.12.Cr\u00e9ances clients et autres d\u00e9biteurs
Les cr\u00e9ances clients et les autres cr\u00e9ances sont \u00e9valu\u00e9es \u00e0 leur valeur nominale sous d\u00e9duction des d\u00e9pr\u00e9ciations. Conform\u00e9ment \u00e0 IFRS 9, le Groupe applique sur ses cr\u00e9ances commerciales, le mod\u00e8le fond\u00e9 sur les pertes attendues (pertes de cr\u00e9dit attendues bas\u00e9es sur la dur\u00e9e de vie des cr\u00e9ances, elle-m\u00eame bas\u00e9e sur l\u2019exp\u00e9rience des pertes de cr\u00e9dit historique du Groupe). Le Groupe proc\u00e8de \u00e9galement \u00e0 une analyse au cas par cas de ses cr\u00e9ances en fonction des \u00e9l\u00e9ments en sa possession.
2.3.11.Stocks et travaux-encours
Les stocks et travaux en cours sont constitu\u00e9s des terrains \u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur co\u00fbt d\u2019acquisition, de travaux en cours (co\u00fbts d\u2019am\u00e9nagement et de construction) et de produits finis \u00e9valu\u00e9s au co\u00fbt de revient le cas \u00e9ch\u00e9ant.
Les frais d\u2019\u00e9tudes pr\u00e9alables au lancement des op\u00e9rations de promotion sont inclus dans les stocks si \u00e0 la date de cl\u00f4ture de l\u2019exercice la probabilit\u00e9 de r\u00e9alisation de l\u2019op\u00e9ration est \u00e9lev\u00e9e. Dans le cas contraire, ces frais sont constat\u00e9s en charges de\u00a0l\u2019exercice.
Pour les op\u00e9rations de promotion immobili\u00e8re en cours de construction, les stocks sont \u00e9valu\u00e9s au co\u00fbt de production de chaque programme selon la m\u00e9thode de l\u2019avancement technique des travaux d\u00e9crite dans la note\u00a02.3.20 \u00ab\u00a0Enregistrement des produits\u00a0\u00bb de la pr\u00e9sente annexe.
Pour les projets en montage ou en cours, la valeur du stock est \u00e9valu\u00e9e suivant la grille de prix de vente du projet \u00e9tablie sur des \u00e9tudes de march\u00e9 et comparatif avec d'autres projets de d\u00e9veloppement immobilier. Cette \u00e9valuation peut \u00e9voluer en fonction notamment du rythme d'\u00e9coulement du projet et / ou du contexte du march\u00e9.
Le stock sur des projets achev\u00e9s est valoris\u00e9 sur la grille de vente du projet. Cette valorisation peut \u00eatre corrobor\u00e9e par des expertises r\u00e9alis\u00e9es par des \u00e9valuateurs externes ind\u00e9pendants.
Lorsque la valeur nette de r\u00e9alisation des stocks et des travaux en cours est inf\u00e9rieure \u00e0 leur co\u00fbt de revient, des d\u00e9pr\u00e9ciations sont comptabilis\u00e9es.
6.8.Stocks et encours
| \n D\u00e9composition | \n\n Valeurs brutes 31/12/2025 | \n\n D\u00e9pr\u00e9ciation 31/12/2025 | \n\n Valeurs nettes 31/12/2025 | \n\n Valeurs brutes 31/12/2024 | \n\n D\u00e9pr\u00e9ciation | \n\n Valeurs nettes 31/12/2024 | \n
|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Stocks et travaux en cours | \n\n 80\u202f243 | \n\n -247 | \n\n 79\u202f997 | \n\n 121\u202f184 | \n\n -233 | \n\n 120\u202f951 | \n
| \n Total stocks et travaux encours | \n\n 80\u202f243 | \n\n -247 | \n\n 79\u202f997 | \n\n 121\u202f184 | \n\n -233 | \n\n 120\u202f951 | \n
| \n Variations | \n\n Stocks bruts | \n\n D\u00e9pr\u00e9ciations | \n\n Stocks nets | \n
|---|---|---|---|
| \n 31/12/2023 | \n\n 116\u202f049 | \n\n -105 | \n\n 115\u202f944 | \n
| \n Acquisitions nettes | \n\n 28 072 | \n\n 0 | \n\n 28 072 | \n
| \n Cessions nettes | \n\n -22 937 | \n\n 0 | \n\n -22 937 | \n
| \n Dotations | \n\n 0 | \n\n -200 | \n\n -200 | \n
| \n Reprises | \n\n 0 | \n\n 72 | \n\n 72 | \n
| \n Transferts vers ou provenant d\u2019autres cat\u00e9gories | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Variation de p\u00e9rim\u00e8tre | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n 31/12/2024 | \n\n 121\u202f184 | \n\n -233 | \n\n 120\u202f951 | \n
| \n Acquisitions nettes | \n\n 4 205 | \n\n 0 | \n\n 4 189 | \n
| \n Cessions nettes | \n\n -45 146 | \n\n 0 | \n\n -45 130 | \n
| \n Dotations | \n\n 0 | \n\n -14 | \n\n -14 | \n
| \n Reprises | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Transferts vers ou provenant d\u2019autres cat\u00e9gories | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n 31/12/2025 | \n\n 80\u202f243 | \n\n -247 | \n\n 79\u202f997 | \n
2.3.11.Stocks et travaux-encours
Les stocks et travaux en cours sont constitu\u00e9s des terrains \u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur co\u00fbt d\u2019acquisition, de travaux en cours (co\u00fbts d\u2019am\u00e9nagement et de construction) et de produits finis \u00e9valu\u00e9s au co\u00fbt de revient le cas \u00e9ch\u00e9ant.
Les frais d\u2019\u00e9tudes pr\u00e9alables au lancement des op\u00e9rations de promotion sont inclus dans les stocks si \u00e0 la date de cl\u00f4ture de l\u2019exercice la probabilit\u00e9 de r\u00e9alisation de l\u2019op\u00e9ration est \u00e9lev\u00e9e. Dans le cas contraire, ces frais sont constat\u00e9s en charges de\u00a0l\u2019exercice.
Pour les op\u00e9rations de promotion immobili\u00e8re en cours de construction, les stocks sont \u00e9valu\u00e9s au co\u00fbt de production de chaque programme selon la m\u00e9thode de l\u2019avancement technique des travaux d\u00e9crite dans la note\u00a02.3.20 \u00ab\u00a0Enregistrement des produits\u00a0\u00bb de la pr\u00e9sente annexe.
Pour les projets en montage ou en cours, la valeur du stock est \u00e9valu\u00e9e suivant la grille de prix de vente du projet \u00e9tablie sur des \u00e9tudes de march\u00e9 et comparatif avec d'autres projets de d\u00e9veloppement immobilier. Cette \u00e9valuation peut \u00e9voluer en fonction notamment du rythme d'\u00e9coulement du projet et / ou du contexte du march\u00e9.
Le stock sur des projets achev\u00e9s est valoris\u00e9 sur la grille de vente du projet. Cette valorisation peut \u00eatre corrobor\u00e9e par des expertises r\u00e9alis\u00e9es par des \u00e9valuateurs externes ind\u00e9pendants.
Lorsque la valeur nette de r\u00e9alisation des stocks et des travaux en cours est inf\u00e9rieure \u00e0 leur co\u00fbt de revient, des d\u00e9pr\u00e9ciations sont comptabilis\u00e9es.
2.3.12.Cr\u00e9ances clients et autres d\u00e9biteurs
Les cr\u00e9ances clients et les autres cr\u00e9ances sont \u00e9valu\u00e9es \u00e0 leur valeur nominale sous d\u00e9duction des d\u00e9pr\u00e9ciations. Conform\u00e9ment \u00e0 IFRS 9, le Groupe applique sur ses cr\u00e9ances commerciales, le mod\u00e8le fond\u00e9 sur les pertes attendues (pertes de cr\u00e9dit attendues bas\u00e9es sur la dur\u00e9e de vie des cr\u00e9ances, elle-m\u00eame bas\u00e9e sur l\u2019exp\u00e9rience des pertes de cr\u00e9dit historique du Groupe). Le Groupe proc\u00e8de \u00e9galement \u00e0 une analyse au cas par cas de ses cr\u00e9ances en fonction des \u00e9l\u00e9ments en sa possession.
2.3.12.Cr\u00e9ances clients et autres d\u00e9biteurs
Les cr\u00e9ances clients et les autres cr\u00e9ances sont \u00e9valu\u00e9es \u00e0 leur valeur nominale sous d\u00e9duction des d\u00e9pr\u00e9ciations. Conform\u00e9ment \u00e0 IFRS 9, le Groupe applique sur ses cr\u00e9ances commerciales, le mod\u00e8le fond\u00e9 sur les pertes attendues (pertes de cr\u00e9dit attendues bas\u00e9es sur la dur\u00e9e de vie des cr\u00e9ances, elle-m\u00eame bas\u00e9e sur l\u2019exp\u00e9rience des pertes de cr\u00e9dit historique du Groupe). Le Groupe proc\u00e8de \u00e9galement \u00e0 une analyse au cas par cas de ses cr\u00e9ances en fonction des \u00e9l\u00e9ments en sa possession.
2.3.28.Gestion des risques
En ce qui concerne l\u2019utilisation d\u2019instruments financiers, le Groupe est expos\u00e9 aux risques de cr\u00e9dit, de liquidit\u00e9 et de march\u00e9. Le Groupe proc\u00e8de de mani\u00e8re r\u00e9guli\u00e8re \u00e0 une revue de ses risques et consid\u00e8re que les risques suivants sont pertinents au regard de son activit\u00e9\u00a0:
Le risque de cr\u00e9dit repr\u00e9sente le risque de perte financi\u00e8re pour le Groupe dans le cas o\u00f9 un client ou une contrepartie \u00e0 un instrument financier viendrait \u00e0 manquer \u00e0 ses obligations contractuelles. Ce risque provient essentiellement des cr\u00e9ances clients et des titres de placement.
L\u2019exposition du Groupe au risque de cr\u00e9dit est r\u00e9duite en raison\u00a0:
\u276fde la diversification r\u00e9cente des sources de revenus.
Au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025, l\u2019encours clients net des provisions pour d\u00e9pr\u00e9ciation se monte \u00e0 80 975\u00a0K\u20ac et concerne les cr\u00e9ances sur revenus locatifs (hors provisions pour charges \u00e0 refacturer d\u2019un montant de 1 091\u00a0K\u20ac pour lesquelles les appels de fonds s\u2019effectuent \u00e0 intervalle variable selon la nature de charges concern\u00e9es tout au long de l\u2019exercice), les cr\u00e9ances li\u00e9es \u00e0 l\u2019activit\u00e9 de promotion relative \u00e0 Neolieux principalement et les cr\u00e9ances li\u00e9es \u00e0 l\u2019activit\u00e9 de gestion d\u2019actifs principalement assur\u00e9e par la soci\u00e9t\u00e9 ATLAND Voisin.
L\u2019ensemble se d\u00e9compose de la fa\u00e7on suivante\u00a0:
\u276fcr\u00e9ances non \u00e9chues\u00a0: 80 975\u00a0K\u20ac\u00a0:
\u276fdont quittancement du quatri\u00e8me trimestre 2025\u00a0: 493 K\u20ac (activit\u00e9 investissement) de loyers non \u00e9chus,
\u276fdont prix de cession de travaux en cours\u00a0: 69 475\u00a0K\u20ac principalement pour la partie promotion immobili\u00e8re logement (\u00e0 savoir part des obligations de performance d\u00e9j\u00e0 r\u00e9alis\u00e9es par le Groupe et pour lesquelles le droit d\u00e9finitif \u00e0 percevoir de la tr\u00e9sorerie est subordonn\u00e9 \u00e0 un \u00e9ch\u00e9ancier contractuel des paiements dans le cadre de ventes en \u00e9tat de futur ach\u00e8vement),
\u276fdont activit\u00e9 de gestion d\u2019actifs r\u00e9glement\u00e9e\u00a0: 10 394 K\u20ac (essentiellement des honoraires de gestion non \u00e9chus)\u00a0;
\u276fcr\u00e9ances \u00e9chues de plus de 3\u00a0mois\u00a0: 398\u00a0K\u20ac d\u00e9pr\u00e9ci\u00e9es \u00e0 100\u00a0% au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 (vs 375\u00a0K\u20ac au 31\u00a0d\u00e9cembre 2024).
Les ventes d\u2019actifs en cours de construction dans le cadre de VEFA (vente en \u00e9tat de futur ach\u00e8vement) \u00e9tant sign\u00e9es devant notaire apr\u00e8s obtention par le client du financement n\u00e9cessaire \u00e0 l\u2019acquisition aupr\u00e8s d\u2019un \u00e9tablissement de cr\u00e9dit qui s\u00e9curise le paiement du prix, le risque d\u2019impay\u00e9 est quasi nul pour l\u2019activit\u00e9 de d\u00e9veloppement et de r\u00e9novation. La construction des biens est \u00e9galement conditionn\u00e9e \u00e0 un taux de pr\u00e9-commercialisation d\u2019environ 40\u00a0%, ce qui limite fortement le risque d\u2019invendu \u00e0 la livraison du bien. De plus les VEFA en logement sont r\u00e9alis\u00e9es soit avec des investisseurs, soit avec des op\u00e9rateurs sociaux ou des particuliers, ce qui diversifie la nature des clients.
S\u2019agissant des commissions de gestion, de souscription et de collecte per\u00e7ues par les soci\u00e9t\u00e9s du p\u00f4le gestion d'actifs, celles-ci ne font pas l\u2019objet de risque d\u2019impay\u00e9s\u00a0:
\u276fles honoraires de souscriptions sont directement pr\u00e9lev\u00e9s sur la collecte\u00a0;
\u276fles honoraires de gestion sont pay\u00e9s par les SCPI et les fonds ;
\u276fLes honoraires d'asset management, de transaction et de gestion d'administrative sont pay\u00e9s par les SPV des fonds ;
\u276fles honoraires de collecte sont pr\u00e9lev\u00e9s directement sur la collecte avant versement \u00e0 l'op\u00e9rateur depuis mai 2023. Les impay\u00e9s restants sont li\u00e9es \u00e0 des collectes ant\u00e9rieures et qui ont fait l'objet d'une provision dans les comptes.
Plus de 97 % de la collecte 2025 est r\u00e9alis\u00e9e aupr\u00e8s des Conseillers en Gestion de Patrimoine (CGP) dont les 10 plus importants repr\u00e9sentent plus de 60 % de la collecte totale.
\u00c0 noter que le p\u00f4le gestion d'actifs compte plus de 75 000 associ\u00e9s ou investisseurs.
L'exposition du Groupe au risque de d\u00e9pendance des revenus locatifs sur les actifs d\u00e9tenus par ATLAND \u00e0 l\u2019\u00e9gard des tiers est non significative suite aux derniers arbitrages r\u00e9alis\u00e9s au cours de l'exercice 2024.
D\u00e9sormais, l'activit\u00e9 strat\u00e9gique est recentr\u00e9e sur la gestion d'actifs (r\u00e9glement\u00e9e et dette) ainsi que sur les op\u00e9rations de d\u00e9veloppement immobilier.
Le Groupe limite son exposition au risque de cr\u00e9dit en investissant uniquement dans des titres liquides.
2.3.12.Cr\u00e9ances clients et autres d\u00e9biteurs
Les cr\u00e9ances clients et les autres cr\u00e9ances sont \u00e9valu\u00e9es \u00e0 leur valeur nominale sous d\u00e9duction des d\u00e9pr\u00e9ciations. Conform\u00e9ment \u00e0 IFRS 9, le Groupe applique sur ses cr\u00e9ances commerciales, le mod\u00e8le fond\u00e9 sur les pertes attendues (pertes de cr\u00e9dit attendues bas\u00e9es sur la dur\u00e9e de vie des cr\u00e9ances, elle-m\u00eame bas\u00e9e sur l\u2019exp\u00e9rience des pertes de cr\u00e9dit historique du Groupe). Le Groupe proc\u00e8de \u00e9galement \u00e0 une analyse au cas par cas de ses cr\u00e9ances en fonction des \u00e9l\u00e9ments en sa possession.
6.9.Cr\u00e9ances clients et autres d\u00e9biteurs
| \n D\u00e9composition (en K euros) | \n\n Valeurs brutes 31/12/2025 | \n\n D\u00e9pr\u00e9ciation | \n\n Valeurs nettes 31/12/2025 | \n\n Valeurs brutes 31/12/2024 | \n\n D\u00e9pr\u00e9ciation 31/12/2024 | \n\n Valeurs nettes 31/12/2024 | \n
|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Cr\u00e9ances clients | \n\n 12\u202f673 | \n\n -254 | \n\n 12\u202f419 | \n\n 8\u202f814 | \n\n -282 | \n\n 8 532 | \n
| \n Actifs de contrats | \n\n 69\u202f792 | \n\n -144 | \n\n 69\u202f648 | \n\n 66\u202f081 | \n\n -94 | \n\n 65 987 | \n
| \n Total cr\u00e9ances clients | \n\n 82\u202f465 | \n\n -398 | \n\n 82\u202f067 | \n\n 74\u202f895 | \n\n -375 | \n\n 74520 | \n
| \n Avances et acomptes vers\u00e9s | \n\n 699 | \n\n 0 | \n\n 699 | \n\n 638 | \n\n 0 | \n\n 638 | \n
| \n Cr\u00e9ances sociales | \n\n 200 | \n\n 0 | \n\n 200 | \n\n 55 | \n\n 0 | \n\n 55 | \n
| \n Cr\u00e9ances fiscales hors IS | \n\n 27\u202f381 | \n\n 0 | \n\n 27\u202f381 | \n\n 33\u202f640 | \n\n 0 | \n\n 33 640 | \n
| \n Cr\u00e9ances sur co-promotion | \n\n 3\u202f834 | \n\n 0 | \n\n 3\u202f834 | \n\n 3\u202f374 | \n\n 0 | \n\n 3 374 | \n
| \n Cr\u00e9ances sur cessions d\u2019immobilisations | \n\n 4 | \n\n 0 | \n\n 4 | \n\n 616 | \n\n 0 | \n\n 616 | \n
| \n D\u00e9biteurs divers | \n\n 13\u202f925 | \n\n 0 | \n\n 13\u202f925 | \n\n 13\u202f063 | \n\n 0 | \n\n 13 063 | \n
| \n Charges constat\u00e9es d\u2019avance | \n\n 632 | \n\n 0 | \n\n 632 | \n\n 343 | \n\n 0 | \n\n 343 | \n
| \n Total autres d\u00e9biteurs | \n\n 46\u202f675 | \n\n 0 | \n\n 46\u202f675 | \n\n 51\u202f730 | \n\n 0 | \n\n 51 730 | \n
| \n Total actifs courants | \n\n 129\u202f140 | \n\n -398 | \n\n 128\u202f742 | \n\n 126\u202f625 | \n\n -375 | \n\n 126 249 | \n
Le Groupe n\u2019a pas connu de d\u00e9faut de paiement significatif sur la p\u00e9riode. L\u2019actualisation du risque de non-recouvrement de cr\u00e9ances a conduit \u00e0 faire une dotation compl\u00e9mentaire de 23 K\u20ac sur la p\u00e9riode. L\u2019ensemble des actifs courants est \u00e0 moins d\u2019un an.
Les prestations ayant fait l\u2019objet d\u2019un acte de vente en VEFA mais non encore reconnues en chiffre d\u2019affaires \u00e0 l\u2019avancement s\u2019\u00e9l\u00e8vent \u00e0 89,5\u00a0M\u20ac fin 2025 contre 70,2 M\u20ac au 31\u00a0d\u00e9cembre 2024.
Les d\u00e9biteurs divers sont principalement constitu\u00e9s des fonds s\u00e9questr\u00e9s vers\u00e9s aux notaires avant la r\u00e9alisation d'une op\u00e9ration.
2.3.12.Cr\u00e9ances clients et autres d\u00e9biteurs
Les cr\u00e9ances clients et les autres cr\u00e9ances sont \u00e9valu\u00e9es \u00e0 leur valeur nominale sous d\u00e9duction des d\u00e9pr\u00e9ciations. Conform\u00e9ment \u00e0 IFRS 9, le Groupe applique sur ses cr\u00e9ances commerciales, le mod\u00e8le fond\u00e9 sur les pertes attendues (pertes de cr\u00e9dit attendues bas\u00e9es sur la dur\u00e9e de vie des cr\u00e9ances, elle-m\u00eame bas\u00e9e sur l\u2019exp\u00e9rience des pertes de cr\u00e9dit historique du Groupe). Le Groupe proc\u00e8de \u00e9galement \u00e0 une analyse au cas par cas de ses cr\u00e9ances en fonction des \u00e9l\u00e9ments en sa possession.
2.3.12.Cr\u00e9ances clients et autres d\u00e9biteurs
Les cr\u00e9ances clients et les autres cr\u00e9ances sont \u00e9valu\u00e9es \u00e0 leur valeur nominale sous d\u00e9duction des d\u00e9pr\u00e9ciations. Conform\u00e9ment \u00e0 IFRS 9, le Groupe applique sur ses cr\u00e9ances commerciales, le mod\u00e8le fond\u00e9 sur les pertes attendues (pertes de cr\u00e9dit attendues bas\u00e9es sur la dur\u00e9e de vie des cr\u00e9ances, elle-m\u00eame bas\u00e9e sur l\u2019exp\u00e9rience des pertes de cr\u00e9dit historique du Groupe). Le Groupe proc\u00e8de \u00e9galement \u00e0 une analyse au cas par cas de ses cr\u00e9ances en fonction des \u00e9l\u00e9ments en sa possession.
2.3.13.Tr\u00e9sorerie, \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie et\u00a0instruments\u00a0financiers
La tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie incluent les soldes bancaires ainsi que les placements facilement convertibles en un montant de tr\u00e9sorerie connu, soumis \u00e0 un risque n\u00e9gligeable de changement de valeur.
Les placements mon\u00e9taires sont \u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur appr\u00e9ci\u00e9e \u00e0 la valeur de march\u00e9 \u00e0 la date de cl\u00f4ture. Les variations de valeur sont enregistr\u00e9es en r\u00e9sultat financier.
6.10.Tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie
| \n D\u00e9composition | \n\n Valeurs nettes | \n\n Valeurs nettes | \n
|---|---|---|
| \n Valeurs mobili\u00e8res de placement | \n\n 14\u202f043 | \n\n 16\u202f005 | \n
| \n Tr\u00e9sorerie\u00a0(1) | \n\n 59\u202f109 | \n\n 83\u202f885 | \n
| \n Total tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie au bilan | \n\n 73\u202f152 | \n\n 99\u202f890 | \n
| \n D\u00e9couverts bancaires | \n\n -41 | \n\n -72 | \n
| \n Total tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie au sens du TFT | \n\n 73\u202f111 | \n\n 99\u202f818 | \n
| \n (1)Y compris la tr\u00e9sorerie re\u00e7ue sur les contrats de r\u00e9servations qui n\u2019est pas disponible imm\u00e9diatement mais dont le montant est non significatif. | \n
2.3.13.Tr\u00e9sorerie, \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie et\u00a0instruments\u00a0financiers
La tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie incluent les soldes bancaires ainsi que les placements facilement convertibles en un montant de tr\u00e9sorerie connu, soumis \u00e0 un risque n\u00e9gligeable de changement de valeur.
Les placements mon\u00e9taires sont \u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur appr\u00e9ci\u00e9e \u00e0 la valeur de march\u00e9 \u00e0 la date de cl\u00f4ture. Les variations de valeur sont enregistr\u00e9es en r\u00e9sultat financier.
2.3.15.Dettes financi\u00e8res
Les dettes financi\u00e8res sont ventil\u00e9es entre\u00a0:
\u276femprunts et dettes financi\u00e8res \u00e0 long terme (pour la partie des dettes sup\u00e9rieures \u00e0 un an), qui sont class\u00e9s en passifs financiers non courants\u00a0;
\u276femprunts et dettes financi\u00e8res \u00e0 court terme qui sont class\u00e9s en passifs financiers courants et int\u00e8grent la part \u00e0 moins d\u2019un an des emprunts et dettes financi\u00e8res \u00e0 long terme.
Les dettes financi\u00e8res sont valoris\u00e9es au co\u00fbt amorti, net des frais d\u2019\u00e9mission connexes qui sont enregistr\u00e9s progressivement en r\u00e9sultat financier jusqu\u2019\u00e0 l\u2019\u00e9ch\u00e9ance selon la m\u00e9thode du taux d\u2019int\u00e9r\u00eat effectif.
2.3.15.Dettes financi\u00e8res
Les dettes financi\u00e8res sont ventil\u00e9es entre\u00a0:
\u276femprunts et dettes financi\u00e8res \u00e0 long terme (pour la partie des dettes sup\u00e9rieures \u00e0 un an), qui sont class\u00e9s en passifs financiers non courants\u00a0;
\u276femprunts et dettes financi\u00e8res \u00e0 court terme qui sont class\u00e9s en passifs financiers courants et int\u00e8grent la part \u00e0 moins d\u2019un an des emprunts et dettes financi\u00e8res \u00e0 long terme.
Les dettes financi\u00e8res sont valoris\u00e9es au co\u00fbt amorti, net des frais d\u2019\u00e9mission connexes qui sont enregistr\u00e9s progressivement en r\u00e9sultat financier jusqu\u2019\u00e0 l\u2019\u00e9ch\u00e9ance selon la m\u00e9thode du taux d\u2019int\u00e9r\u00eat effectif.
6.13.Passifs financiers non courants
Passifs financiers non courants
| \n D\u00e9composition | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n
|---|---|---|
| \n Emprunt obligataire | \n\n 4\u202f703 | \n\n 32\u202f285 | \n
| \n Emprunts aupr\u00e8s des \u00e9tablissements de cr\u00e9dit | \n\n 51\u202f915 | \n\n 5\u202f165 | \n
| \n Emprunts \u2013 Cr\u00e9dit-bail | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Obligations locatives | \n\n 11\u202f599 | \n\n 89 | \n
| \n Dette sur int\u00e9r\u00eats minoritaires ou options de vente accord\u00e9es aux minoritaires | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Cr\u00e9dits promoteurs | \n\n 5\u202f250 | \n\n 31\u202f931 | \n
| \n Juste valeur des instruments d\u00e9riv\u00e9s | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Dettes financi\u00e8res diverses \u2013 D\u00e9p\u00f4ts de garanties | \n\n 146 | \n\n 457 | \n
| \n Total passifs financiers non courants | \n\n 73\u202f613 | \n\n 69\u202f926 | \n
| \n \u00c9ch\u00e9ancier | \n\n 2\u00a0ans | \n\n 3\u00a0ans | \n\n 4\u00a0ans | \n\n 5\u00a0ans | \n\n Plus de 5\u00a0ans | \n\n Total | \n
|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Emprunt obligataire | \n\n 4\u202f703 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 4\u202f703 | \n
| \n Emprunts aupr\u00e8s des \u00e9tablissements de cr\u00e9dit | \n\n 7\u202f955 | \n\n 7\u202f709 | \n\n 8\u202f840 | \n\n 27\u202f412 | \n\n 0 | \n\n 51\u202f915 | \n
| \n Emprunts \u2013 Cr\u00e9dit-bail | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Obligations locatives | \n\n 1\u202f469 | \n\n 1\u202f379 | \n\n 1\u202f397 | \n\n 1\u202f394 | \n\n 5\u202f960 | \n\n 11\u202f599 | \n
| \n Dette sur int\u00e9r\u00eats minoritaires ou\u00a0options de vente accord\u00e9es aux\u00a0minoritaires | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Cr\u00e9dits promoteurs | \n\n 3\u202f750 | \n\n 1\u202f500 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 5\u202f250 | \n
| \n Juste valeur des instruments d\u00e9riv\u00e9s | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Dettes financi\u00e8res diverses \u2013 D\u00e9p\u00f4ts de garanties | \n\n 52 | \n\n 30 | \n\n 30 | \n\n 8 | \n\n 26 | \n\n 146 | \n
| \n Total | \n\n 17\u202f929 | \n\n 10\u202f618 | \n\n 10\u202f267 | \n\n 28\u202f813 | \n\n 5\u202f986 | \n\n 73\u202f613 | \n
Le taux d\u2019int\u00e9r\u00eat moyen du Groupe (hors emprunt obligataire, obligations locatives li\u00e9es \u00e0 IFRS\u00a016 et cr\u00e9dits promoteurs) s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 4,43\u00a0% au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 contre 3,81 % au 31 d\u00e9cembre 2024.
Caract\u00e9ristiques des emprunts
| \n \u00c9ch\u00e9ancier (en K euros) | \n\n Moins de 1\u00a0an | \n\n Plus de 1\u00a0an | \n
|---|---|---|
| \n Emprunts obligataires | \n\n 0 | \n\n 4\u202f703 | \n
| \n Emprunts aupr\u00e8s des \u00e9tablissements de cr\u00e9dit\u00a0(1) | \n\n 13\u202f254 | \n\n 51 915 | \n
| \n Emprunts \u2013 Cr\u00e9dit-bail | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Obligations locatives | \n\n 1\u202f850 | \n\n 11 599 | \n
| \n Total | \n\n 15\u202f104 | \n\n 68 217 | \n
| \n (1)Y compris emprunts relatifs aux actifs immobiliers destin\u00e9s \u00e0 la vente | \n\n\n | \n\n\n | \n
La dur\u00e9e moyenne de la dette (y compris dette obligataire et retraitement IFRS\u00a016 et hors dette court terme affect\u00e9e \u00e0 l\u2019activit\u00e9 de D\u00e9veloppement immobilier) s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 4,94 ans au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 contre un peu plus d'un an au 31\u00a0d\u00e9cembre 2024.
Passifs locatifs
| \n (en K Euros) | \n\n TOTAL Dettes locatives | \n
|---|---|
| \n Au 31/12/2023 | \n\n 2\u202f275 | \n
| \n Effets des r\u00e9visions et des nouveaux contrats de location | \n\n 1\u202f609 | \n
| \n Charges financi\u00e8res de la p\u00e9riode | \n\n 67 | \n
| \n Remboursement de la dette | \n\n -2\u202f087 | \n
| \n Int\u00e9r\u00eats pay\u00e9s | \n\n -67 | \n
| \n Autres mouvements | \n\n -12 | \n
| \n Au 31/12/2024 | \n\n 1\u202f785 | \n
| \n Effets des r\u00e9visions et des nouveaux contrats de location | \n\n 13\u202f371 | \n
| \n Mouvements de p\u00e9rim\u00e8tre | \n\n 28 | \n
| \n Charges financi\u00e8res de la p\u00e9riode | \n\n 347 | \n
| \n Remboursement de la dette | \n\n -2\u202f675 | \n
| \n Int\u00e9r\u00eats pay\u00e9s | \n\n -347 | \n
| \n Autres mouvements | \n\n 940 | \n
| \n Au 31/12/2025 | \n\n 13\u202f449 | \n
Endettement net
| \n (en K euros) | \n\n D\u00e9c. 2025 | \n\n D\u00e9c. 2024 | \n
|---|---|---|
| \n Total des passifs financiers courants et non courants | \n\n 112\u202f206 | \n\n 135 601 | \n
| \n Juste valeur des Instruments d\u00e9riv\u00e9s \u00e0 l\u2019actif | \n\n -163 | \n\n -431 | \n
| \n Tr\u00e9sorerie disponible | \n\n -73\u202f152 | \n\n -99\u202f890 | \n
| \n Endettement net | \n\n 38\u202f891 | \n\n 35\u202f280 | \n
| \n Juste valeur nette des instruments de couverture | \n\n 163 | \n\n 431 | \n
| \n Endettement net hors juste valeur des couvertures | \n\n 39\u202f054 | \n\n 35\u202f711 | \n
Hors dette IFRS\u00a016, l\u2019endettement net se monte \u00e0 25 442\u00a0K\u20ac y compris la juste valeur des couvertures et 25 605\u00a0K\u20ac hors juste valeur des couvertures de taux.
Une augmentation des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat pourrait avoir une incidence sur la strat\u00e9gie d\u2019investissement.
Toutefois, sur les financements d\u00e9j\u00e0 en place, le Groupe reste peu sensible aux variations des taux d\u2019int\u00e9r\u00eats en raison d\u2019une couverture de sa dette adapt\u00e9e\u00a0: taux fixes et taux variables couverts. Ainsi, pour une hausse de 100\u00a0points de base des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat (Euribor 3\u00a0mois), l\u2019impact serait peu significatif et concernerait uniquement la partie non couverte de la dette corporate soit un peu plus de 16\u00a0% de la dette bancaire hors dette court terme affect\u00e9e au D\u00e9veloppement Immobilier (promotion et construction soit un montant de 28\u00a0M\u20ac). Cela repr\u00e9senterait un impact de l\u2019ordre de 100\u00a0K\u20ac \u00e0 la baisse sur le r\u00e9sultat avant effet imp\u00f4t.
Le Groupe consid\u00e8re \u00e9galement que le risque li\u00e9 au niveau des taux d\u2019int\u00e9r\u00eats et qui concerne les cr\u00e9dits promoteurs et marchands est limit\u00e9 dans la mesure o\u00f9 ces financements sont sign\u00e9s sur des dur\u00e9es courtes (24 mois maximum) et ne sont pas syst\u00e9matiquement tir\u00e9s durant cette p\u00e9riode (fonction des encaissements d\u2019appels de fonds).
Au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025, l\u2019encours total des dettes bancaires affect\u00e9es \u00e0 l\u2019activit\u00e9 d\u2019investissement et l\u2019acquisition de titres de soci\u00e9t\u00e9s (hors int\u00e9r\u00eats courus non \u00e9chus) est de 65 169 K\u20ac hors emprunt obligataire et cr\u00e9dits promoteurs (69 872\u00a0K\u20ac avec l'emprunt obligataire).
Les pr\u00eats bancaires consentis contiennent pour certains des clauses d\u2019exigibilit\u00e9 anticip\u00e9e ainsi que des clauses de covenant couramment pratiqu\u00e9es (comme par exemple l'exigence du maintien d\u2019un LTV - \u00ab\u00a0Loan to value\u00a0\u00bb \u2013 inf\u00e9rieur \u00e0 un niveau maximum d\u00e9fini contractuellement et/ou respect d'un ratio ICR \u2013 \u00ab\u00a0Interest Cover Ratio\u00a0\u00bb \u00e0 un niveau d\u00e9fini).
Tableau de synth\u00e8se de suivi des covenants :
La souscription par ATLAND le 27 juin 2025 d\u2019une dette corporate de 40\u00a0M\u20ac et d'un cr\u00e9dit de croissance externe plafonn\u00e9 \u00e0 20\u00a0M\u20ac et tir\u00e9 \u00e0 hauteur de 19 M\u20ac, a donn\u00e9 lieu \u00e0 la mise en place de deux covenants objets d'une communication semestrielle.
Ratio R1 \u2013 Leverage Ratio\u00a0: correspond au rapport des dettes financi\u00e8res nettes corporate du Groupe sur EBITDA r\u00e9current ;
Ratio R2 \u2013 DSCR (Debt Service Coverage Ratio) : correspond au rapport des flux de tr\u00e9sorerie disponible et du service de la dette, ou \u00e0 un niveau de tr\u00e9sorerie disponible minimum.
Ces ratios financiers doivent \u00eatre maintenus \u00e0 des niveaux d\u00e9finis contractuellement. Au 31 d\u00e9cembre 2025, les niveaux maximum sont indiqu\u00e9s dans le tableau ci-apr\u00e8s :
| \n \n | \n\n \n | \n\n Covenant | \n\n 31/12/2025 | \n
|---|---|---|---|
| \n Ratio R1 | \n\n Maximum | \n\n 2.00 | \n\n 0.6 | \n
| \n Ratio R2 | \n\n Tr\u00e9sorerie Minimum | \n\n 40 M\u20ac | \n\n 59 M\u20ac | \n
Pour le calcul des ratios, le montant des dettes financi\u00e8res nettes d\u00e9signe la diff\u00e9rence entre les dettes moyens et longs termes contract\u00e9es aupr\u00e8s des banques et le montant de la tr\u00e9sorerie (disponibilit\u00e9s et valeurs mobili\u00e8res de placement).
Les dettes relatives aux financements dans les soci\u00e9t\u00e9s de projet, affect\u00e9es \u00e0 un programme de promotion ou de r\u00e9novation, ne sont pas prises en compte dans le calcul des dettes financi\u00e8res tout comme la tr\u00e9sorerie correspondante li\u00e9e \u00e0 ces m\u00eames projets.
\u00c9volution des ratios
| \n \n | \n\n 31/12/2025 | \n\n 30/06/2025 | \n
|---|---|---|
| \n Ratio R1 | \n\n 0.6 | \n\n 0.6 | \n
| \n Ratio R2 | \n\n 59 M\u20ac | \n\n 56 M\u20ac | \n
Le Groupe communique, de mani\u00e8re semestrielle, \u00e0 la demande des organismes de cr\u00e9dits, l\u2019\u00e9volution de ces ratios. Au 31 d\u00e9cembre 2025, le Groupe remplit l'ensemble de ses obligations contractuelles relatives \u00e0 ces clauses d'exigibilit\u00e9 anticip\u00e9e.
6.15.Passifs courants
| \n D\u00e9composition (en K euros) | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n
|---|---|---|
| \n Emprunts obligataires | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Coupons courus sur emprunts obligataires | \n\n 0 | \n\n 1 154 | \n
| \n Emprunts aupr\u00e8s des \u00e9tablissements de cr\u00e9dit | \n\n 12 491 | \n\n 41 581 | \n
| \n Emprunt \u2013 Cr\u00e9dit-bail | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Obligations locatives | \n\n 1 850 | \n\n 1 696 | \n
| \n Dette sur int\u00e9r\u00eats minoritaires ou options de vente accord\u00e9es aux minoritaires | \n\n 23 052 | \n\n 0 | \n
| \n Cr\u00e9dits promoteurs | \n\n 0 | \n\n 17 245 | \n
| \n Instruments d\u00e9riv\u00e9s de couverture | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Dettes financi\u00e8res diverses \u2013 D\u00e9p\u00f4ts de garantie | \n\n 191 | \n\n 19 | \n
| \n Concours bancaires courants | \n\n 41 | \n\n 72 | \n
| \n Int\u00e9r\u00eats courus non \u00e9chus | \n\n 205 | \n\n 927 | \n
| \n Passifs financiers | \n\n 37 830 | \n\n 62 694 | \n
| \n Fournisseurs | \n\n 66 432 | \n\n 89 563 | \n
| \n Fournisseurs d\u2019immobilisations | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Dettes fournisseurs | \n\n 66 432 | \n\n 89563 | \n
| \n Provisions courantes | \n\n 2 580 | \n\n 2 597 | \n
| \n Clients cr\u00e9diteurs | \n\n 1 548 | \n\n 1 698 | \n
| \n Dettes sociales et fiscales | \n\n 44\u202f312 | \n\n 34 443 | \n
| \n Dettes sur co-promoteurs | \n\n 9\u202f624 | \n\n 8 610 | \n
| \n Dette d\u2019imp\u00f4t | \n\n 3\u202f632 | \n\n 1 354 | \n
| \n Charges appel\u00e9es d\u2019avance | \n\n 785 | \n\n 362 | \n
| \n Dettes diverses | \n\n 8\u202f730 | \n\n 5 119 | \n
| \n Produits constat\u00e9s d\u2019avance | \n\n 3\u202f050 | \n\n 1 065 | \n
| \n Autres passifs courants | \n\n 74\u202f261 | \n\n 55 246 | \n
| \n Total passifs lies aux actifs destines \u00e0 la vente | \n\n 763 | \n\n 2 981 | \n
| \n Total passifs courants | \n\n 179\u202f286 | \n\n 210 484 | \n
2.3.15.Dettes financi\u00e8res
Les dettes financi\u00e8res sont ventil\u00e9es entre\u00a0:
\u276femprunts et dettes financi\u00e8res \u00e0 long terme (pour la partie des dettes sup\u00e9rieures \u00e0 un an), qui sont class\u00e9s en passifs financiers non courants\u00a0;
\u276femprunts et dettes financi\u00e8res \u00e0 court terme qui sont class\u00e9s en passifs financiers courants et int\u00e8grent la part \u00e0 moins d\u2019un an des emprunts et dettes financi\u00e8res \u00e0 long terme.
Les dettes financi\u00e8res sont valoris\u00e9es au co\u00fbt amorti, net des frais d\u2019\u00e9mission connexes qui sont enregistr\u00e9s progressivement en r\u00e9sultat financier jusqu\u2019\u00e0 l\u2019\u00e9ch\u00e9ance selon la m\u00e9thode du taux d\u2019int\u00e9r\u00eat effectif.
2.3.16.D\u00e9p\u00f4ts de garantie des locataires \u00e0 long terme
Les normes IFRS imposent l\u2019actualisation de toute somme b\u00e9n\u00e9ficiant d\u2019un diff\u00e9r\u00e9 de paiement.
Le groupe ATLAND actualise les d\u00e9p\u00f4ts de garantie re\u00e7us des locataires. Le diff\u00e9rentiel initial entre la valeur nominale et la juste valeur est class\u00e9 en produits constat\u00e9s d\u2019avance et \u00e9tal\u00e9 sur la dur\u00e9e r\u00e9siduelle des baux. Par ailleurs, une charge de d\u00e9sactualisation est constat\u00e9e en frais financiers.
Les d\u00e9p\u00f4ts de garantie sont class\u00e9s dans les passifs financiers non courants d\u00e8s lors que leur terme conventionnel se situe \u00e0 plus d\u2019un an.
Les instruments d\u00e9riv\u00e9s sont \u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur au bilan sur la base de valorisations externes. La variation de juste valeur des instruments d\u00e9riv\u00e9s est toujours enregistr\u00e9e en contrepartie du compte de r\u00e9sultat sauf dans le cas d\u2019une comptabilisation comme instrument de couverture tel qu\u2019indiqu\u00e9 ci-dessous.
Le groupe ATLAND utilise des instruments d\u00e9riv\u00e9s pour la couverture de ses dettes \u00e0 taux variable contre le risque de taux (couverture de flux de tr\u00e9sorerie futurs).
La comptabilit\u00e9 de couverture est applicable si\u00a0les conditions pr\u00e9vues par la norme IFRS\u00a09 sont remplies\u00a0:
\u276fla relation de couverture est clairement d\u00e9finie et document\u00e9e \u00e0 la date de la mise en place des instruments correspondants\u00a0;
\u276fle lien \u00e9conomique entre l\u2019\u00e9l\u00e9ment couvert et l\u2019instrument de couverture doit \u00eatre document\u00e9, ainsi que les potentielles sources d\u2019inefficacit\u00e9\u00a0;
\u276fl\u2019inefficacit\u00e9 r\u00e9trospective doit \u00eatre mesur\u00e9e \u00e0 chaque arr\u00eat\u00e9.
Les variations de juste valeur d\u2019une p\u00e9riode \u00e0 l\u2019autre sont comptabilis\u00e9es de mani\u00e8re diff\u00e9rente selon la qualification comptable de l\u2019instrument de\u00a0:
\u276fcouverture de juste valeur d\u2019un actif ou d\u2019un passif ou d\u2019un engagement ferme non comptabilis\u00e9\u00a0;
\u276fcouverture de flux de tr\u00e9sorerie.
Le Groupe applique les dispositions permises ou requises par IFRS\u00a09, pour le traitement des co\u00fbts de couverture de tous les instruments qualifi\u00e9s comptablement.
Une couverture de juste valeur permet de couvrir l\u2019exposition au risque de variation de juste valeur d\u2019un actif financier, d\u2019un passif financier ou d\u2019un engagement ferme non comptabilis\u00e9.
Les variations de juste valeur de l\u2019instrument de couverture sont enregistr\u00e9es dans le compte de r\u00e9sultat de la p\u00e9riode. De mani\u00e8re sym\u00e9trique, la variation de valeur de l\u2019\u00e9l\u00e9ment couvert attribuable au risque couvert l\u2019est \u00e9galement (et ajuste la valeur de l\u2019\u00e9l\u00e9ment couvert). Ces deux r\u00e9\u00e9valuations se compensent dans les m\u00eames rubriques du compte de r\u00e9sultat, au montant pr\u00e8s de la \u00ab\u00a0part inefficace\u00a0\u00bb de la couverture.
Une couverture de flux de tr\u00e9sorerie permet de couvrir les variations de valeur des flux futurs de tr\u00e9sorerie attach\u00e9s \u00e0 des actifs ou passifs existants ou \u00e0 une transaction pr\u00e9vue et hautement probable.
\u276fLes variations de juste valeur de l\u2019instrument de couverture sont comptabilis\u00e9es en autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global (OCI) pour la \u00ab\u00a0part efficace\u00a0\u00bb et en compte de r\u00e9sultat de la p\u00e9riode pour la \u00ab\u00a0part inefficace\u00a0\u00bb. Les gains ou pertes accumul\u00e9s en capitaux propres (OCI) sont reclass\u00e9s en r\u00e9sultat dans la m\u00eame rubrique que l\u2019\u00e9l\u00e9ment couvert \u00e0 savoir le r\u00e9sultat op\u00e9rationnel pour les couvertures de flux d\u2019exploitation et le co\u00fbt de l\u2019endettement financier net pour les autres \u2013 au moment o\u00f9 le flux de tr\u00e9sorerie couvert se r\u00e9alise.
Lorsque l\u2019inefficacit\u00e9 de la relation de couverture conduit \u00e0 sa d\u00e9qualification, les gains ou pertes accumul\u00e9s au titre de l\u2019instrument de couverture sont maintenus en capitaux propres (OCI) et reclass\u00e9s au compte de r\u00e9sultat au m\u00eame rythme que la survenance des flux couverts, les variations ult\u00e9rieures de juste valeur sont enregistr\u00e9es directement en compte de r\u00e9sultat. Dans le cas o\u00f9 le flux futur n\u2019est plus attendu, les gains et pertes ant\u00e9rieurement comptabilis\u00e9s en capitaux propres (OCI) sont enregistr\u00e9s au compte de r\u00e9sultat.
Les instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s non qualifi\u00e9s d\u2019instruments de couverture sont comptabilis\u00e9s au bilan \u00e0 leur juste valeur, les variations de juste valeur \u00e9tant enregistr\u00e9es en compte de r\u00e9sultat.
Les instruments d\u00e9riv\u00e9s sont \u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur au bilan sur la base de valorisations externes. La variation de juste valeur des instruments d\u00e9riv\u00e9s est toujours enregistr\u00e9e en contrepartie du compte de r\u00e9sultat sauf dans le cas d\u2019une comptabilisation comme instrument de couverture tel qu\u2019indiqu\u00e9 ci-dessous.
Le groupe ATLAND utilise des instruments d\u00e9riv\u00e9s pour la couverture de ses dettes \u00e0 taux variable contre le risque de taux (couverture de flux de tr\u00e9sorerie futurs).
La comptabilit\u00e9 de couverture est applicable si\u00a0les conditions pr\u00e9vues par la norme IFRS\u00a09 sont remplies\u00a0:
\u276fla relation de couverture est clairement d\u00e9finie et document\u00e9e \u00e0 la date de la mise en place des instruments correspondants\u00a0;
\u276fle lien \u00e9conomique entre l\u2019\u00e9l\u00e9ment couvert et l\u2019instrument de couverture doit \u00eatre document\u00e9, ainsi que les potentielles sources d\u2019inefficacit\u00e9\u00a0;
\u276fl\u2019inefficacit\u00e9 r\u00e9trospective doit \u00eatre mesur\u00e9e \u00e0 chaque arr\u00eat\u00e9.
Les variations de juste valeur d\u2019une p\u00e9riode \u00e0 l\u2019autre sont comptabilis\u00e9es de mani\u00e8re diff\u00e9rente selon la qualification comptable de l\u2019instrument de\u00a0:
\u276fcouverture de juste valeur d\u2019un actif ou d\u2019un passif ou d\u2019un engagement ferme non comptabilis\u00e9\u00a0;
\u276fcouverture de flux de tr\u00e9sorerie.
Le Groupe applique les dispositions permises ou requises par IFRS\u00a09, pour le traitement des co\u00fbts de couverture de tous les instruments qualifi\u00e9s comptablement.
Une couverture de juste valeur permet de couvrir l\u2019exposition au risque de variation de juste valeur d\u2019un actif financier, d\u2019un passif financier ou d\u2019un engagement ferme non comptabilis\u00e9.
Les variations de juste valeur de l\u2019instrument de couverture sont enregistr\u00e9es dans le compte de r\u00e9sultat de la p\u00e9riode. De mani\u00e8re sym\u00e9trique, la variation de valeur de l\u2019\u00e9l\u00e9ment couvert attribuable au risque couvert l\u2019est \u00e9galement (et ajuste la valeur de l\u2019\u00e9l\u00e9ment couvert). Ces deux r\u00e9\u00e9valuations se compensent dans les m\u00eames rubriques du compte de r\u00e9sultat, au montant pr\u00e8s de la \u00ab\u00a0part inefficace\u00a0\u00bb de la couverture.
Une couverture de flux de tr\u00e9sorerie permet de couvrir les variations de valeur des flux futurs de tr\u00e9sorerie attach\u00e9s \u00e0 des actifs ou passifs existants ou \u00e0 une transaction pr\u00e9vue et hautement probable.
\u276fLes variations de juste valeur de l\u2019instrument de couverture sont comptabilis\u00e9es en autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global (OCI) pour la \u00ab\u00a0part efficace\u00a0\u00bb et en compte de r\u00e9sultat de la p\u00e9riode pour la \u00ab\u00a0part inefficace\u00a0\u00bb. Les gains ou pertes accumul\u00e9s en capitaux propres (OCI) sont reclass\u00e9s en r\u00e9sultat dans la m\u00eame rubrique que l\u2019\u00e9l\u00e9ment couvert \u00e0 savoir le r\u00e9sultat op\u00e9rationnel pour les couvertures de flux d\u2019exploitation et le co\u00fbt de l\u2019endettement financier net pour les autres \u2013 au moment o\u00f9 le flux de tr\u00e9sorerie couvert se r\u00e9alise.
Lorsque l\u2019inefficacit\u00e9 de la relation de couverture conduit \u00e0 sa d\u00e9qualification, les gains ou pertes accumul\u00e9s au titre de l\u2019instrument de couverture sont maintenus en capitaux propres (OCI) et reclass\u00e9s au compte de r\u00e9sultat au m\u00eame rythme que la survenance des flux couverts, les variations ult\u00e9rieures de juste valeur sont enregistr\u00e9es directement en compte de r\u00e9sultat. Dans le cas o\u00f9 le flux futur n\u2019est plus attendu, les gains et pertes ant\u00e9rieurement comptabilis\u00e9s en capitaux propres (OCI) sont enregistr\u00e9s au compte de r\u00e9sultat.
Les instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s non qualifi\u00e9s d\u2019instruments de couverture sont comptabilis\u00e9s au bilan \u00e0 leur juste valeur, les variations de juste valeur \u00e9tant enregistr\u00e9es en compte de r\u00e9sultat.
Le Groupe utilise des instruments financiers de couverture de taux pour se pr\u00e9munir des fluctuations des taux\u00a0d\u2019int\u00e9r\u00eat. Ces contrats font l\u2019objet d\u2019une \u00e9valuation externe.
Au 31 d\u00e9cembre 2025, la juste valeur a ainsi donn\u00e9 lieu \u00e0 la comptabilisation d'un actif de 163\u00a0K\u20ac soit un gain net d\u2019imp\u00f4t de 122 K\u20ac. Pour m\u00e9moire, le solde de la valorisation au 31\u00a0d\u00e9cembre 2024 faisait ressortir un gain net de 323\u00a0K\u20ac.
Au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025, les caract\u00e9ristiques principales des op\u00e9rations de couverture encore actives chez ATLAND et ses filiales int\u00e9gr\u00e9es globalement sont les suivantes\u00a0:
| \n (en K euros) | \n\n 31/12/2024 | \n\n Augmentation | \n\n Diminution | \n\n Provision | \n\n Reprise | \n\n 31/12/2025 | \n
|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Instruments de tr\u00e9sorerie \u2013 Actif | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n
| \n De type CAP | \n\n 431 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n -416 | \n\n 15 | \n
| \n De type SWAP | \n\n 0 | \n\n 148 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 148 | \n
| \n Total instruments de tr\u00e9sorerie \u2013 Actif | \n\n 431 | \n\n 148 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n -416 | \n\n 163 | \n
| \n Instruments de tr\u00e9sorerie \u2013 Passif | \n\n \u00a0 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n
| \n De type CAP | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n De type SWAP | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Total instruments de tr\u00e9sorerie \u2013 Passif | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
Les instruments d\u00e9riv\u00e9s sont \u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur au bilan sur la base de valorisations externes. La variation de juste valeur des instruments d\u00e9riv\u00e9s est toujours enregistr\u00e9e en contrepartie du compte de r\u00e9sultat sauf dans le cas d\u2019une comptabilisation comme instrument de couverture tel qu\u2019indiqu\u00e9 ci-dessous.
Le groupe ATLAND utilise des instruments d\u00e9riv\u00e9s pour la couverture de ses dettes \u00e0 taux variable contre le risque de taux (couverture de flux de tr\u00e9sorerie futurs).
La comptabilit\u00e9 de couverture est applicable si\u00a0les conditions pr\u00e9vues par la norme IFRS\u00a09 sont remplies\u00a0:
\u276fla relation de couverture est clairement d\u00e9finie et document\u00e9e \u00e0 la date de la mise en place des instruments correspondants\u00a0;
\u276fle lien \u00e9conomique entre l\u2019\u00e9l\u00e9ment couvert et l\u2019instrument de couverture doit \u00eatre document\u00e9, ainsi que les potentielles sources d\u2019inefficacit\u00e9\u00a0;
\u276fl\u2019inefficacit\u00e9 r\u00e9trospective doit \u00eatre mesur\u00e9e \u00e0 chaque arr\u00eat\u00e9.
Les variations de juste valeur d\u2019une p\u00e9riode \u00e0 l\u2019autre sont comptabilis\u00e9es de mani\u00e8re diff\u00e9rente selon la qualification comptable de l\u2019instrument de\u00a0:
\u276fcouverture de juste valeur d\u2019un actif ou d\u2019un passif ou d\u2019un engagement ferme non comptabilis\u00e9\u00a0;
\u276fcouverture de flux de tr\u00e9sorerie.
Le Groupe applique les dispositions permises ou requises par IFRS\u00a09, pour le traitement des co\u00fbts de couverture de tous les instruments qualifi\u00e9s comptablement.
Une couverture de juste valeur permet de couvrir l\u2019exposition au risque de variation de juste valeur d\u2019un actif financier, d\u2019un passif financier ou d\u2019un engagement ferme non comptabilis\u00e9.
Les variations de juste valeur de l\u2019instrument de couverture sont enregistr\u00e9es dans le compte de r\u00e9sultat de la p\u00e9riode. De mani\u00e8re sym\u00e9trique, la variation de valeur de l\u2019\u00e9l\u00e9ment couvert attribuable au risque couvert l\u2019est \u00e9galement (et ajuste la valeur de l\u2019\u00e9l\u00e9ment couvert). Ces deux r\u00e9\u00e9valuations se compensent dans les m\u00eames rubriques du compte de r\u00e9sultat, au montant pr\u00e8s de la \u00ab\u00a0part inefficace\u00a0\u00bb de la couverture.
Une couverture de flux de tr\u00e9sorerie permet de couvrir les variations de valeur des flux futurs de tr\u00e9sorerie attach\u00e9s \u00e0 des actifs ou passifs existants ou \u00e0 une transaction pr\u00e9vue et hautement probable.
\u276fLes variations de juste valeur de l\u2019instrument de couverture sont comptabilis\u00e9es en autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global (OCI) pour la \u00ab\u00a0part efficace\u00a0\u00bb et en compte de r\u00e9sultat de la p\u00e9riode pour la \u00ab\u00a0part inefficace\u00a0\u00bb. Les gains ou pertes accumul\u00e9s en capitaux propres (OCI) sont reclass\u00e9s en r\u00e9sultat dans la m\u00eame rubrique que l\u2019\u00e9l\u00e9ment couvert \u00e0 savoir le r\u00e9sultat op\u00e9rationnel pour les couvertures de flux d\u2019exploitation et le co\u00fbt de l\u2019endettement financier net pour les autres \u2013 au moment o\u00f9 le flux de tr\u00e9sorerie couvert se r\u00e9alise.
Lorsque l\u2019inefficacit\u00e9 de la relation de couverture conduit \u00e0 sa d\u00e9qualification, les gains ou pertes accumul\u00e9s au titre de l\u2019instrument de couverture sont maintenus en capitaux propres (OCI) et reclass\u00e9s au compte de r\u00e9sultat au m\u00eame rythme que la survenance des flux couverts, les variations ult\u00e9rieures de juste valeur sont enregistr\u00e9es directement en compte de r\u00e9sultat. Dans le cas o\u00f9 le flux futur n\u2019est plus attendu, les gains et pertes ant\u00e9rieurement comptabilis\u00e9s en capitaux propres (OCI) sont enregistr\u00e9s au compte de r\u00e9sultat.
Les instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s non qualifi\u00e9s d\u2019instruments de couverture sont comptabilis\u00e9s au bilan \u00e0 leur juste valeur, les variations de juste valeur \u00e9tant enregistr\u00e9es en compte de r\u00e9sultat.
Les instruments d\u00e9riv\u00e9s sont \u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur au bilan sur la base de valorisations externes. La variation de juste valeur des instruments d\u00e9riv\u00e9s est toujours enregistr\u00e9e en contrepartie du compte de r\u00e9sultat sauf dans le cas d\u2019une comptabilisation comme instrument de couverture tel qu\u2019indiqu\u00e9 ci-dessous.
Le groupe ATLAND utilise des instruments d\u00e9riv\u00e9s pour la couverture de ses dettes \u00e0 taux variable contre le risque de taux (couverture de flux de tr\u00e9sorerie futurs).
La comptabilit\u00e9 de couverture est applicable si\u00a0les conditions pr\u00e9vues par la norme IFRS\u00a09 sont remplies\u00a0:
\u276fla relation de couverture est clairement d\u00e9finie et document\u00e9e \u00e0 la date de la mise en place des instruments correspondants\u00a0;
\u276fle lien \u00e9conomique entre l\u2019\u00e9l\u00e9ment couvert et l\u2019instrument de couverture doit \u00eatre document\u00e9, ainsi que les potentielles sources d\u2019inefficacit\u00e9\u00a0;
\u276fl\u2019inefficacit\u00e9 r\u00e9trospective doit \u00eatre mesur\u00e9e \u00e0 chaque arr\u00eat\u00e9.
Les variations de juste valeur d\u2019une p\u00e9riode \u00e0 l\u2019autre sont comptabilis\u00e9es de mani\u00e8re diff\u00e9rente selon la qualification comptable de l\u2019instrument de\u00a0:
\u276fcouverture de juste valeur d\u2019un actif ou d\u2019un passif ou d\u2019un engagement ferme non comptabilis\u00e9\u00a0;
\u276fcouverture de flux de tr\u00e9sorerie.
Le Groupe applique les dispositions permises ou requises par IFRS\u00a09, pour le traitement des co\u00fbts de couverture de tous les instruments qualifi\u00e9s comptablement.
Une couverture de juste valeur permet de couvrir l\u2019exposition au risque de variation de juste valeur d\u2019un actif financier, d\u2019un passif financier ou d\u2019un engagement ferme non comptabilis\u00e9.
Les variations de juste valeur de l\u2019instrument de couverture sont enregistr\u00e9es dans le compte de r\u00e9sultat de la p\u00e9riode. De mani\u00e8re sym\u00e9trique, la variation de valeur de l\u2019\u00e9l\u00e9ment couvert attribuable au risque couvert l\u2019est \u00e9galement (et ajuste la valeur de l\u2019\u00e9l\u00e9ment couvert). Ces deux r\u00e9\u00e9valuations se compensent dans les m\u00eames rubriques du compte de r\u00e9sultat, au montant pr\u00e8s de la \u00ab\u00a0part inefficace\u00a0\u00bb de la couverture.
Une couverture de flux de tr\u00e9sorerie permet de couvrir les variations de valeur des flux futurs de tr\u00e9sorerie attach\u00e9s \u00e0 des actifs ou passifs existants ou \u00e0 une transaction pr\u00e9vue et hautement probable.
\u276fLes variations de juste valeur de l\u2019instrument de couverture sont comptabilis\u00e9es en autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global (OCI) pour la \u00ab\u00a0part efficace\u00a0\u00bb et en compte de r\u00e9sultat de la p\u00e9riode pour la \u00ab\u00a0part inefficace\u00a0\u00bb. Les gains ou pertes accumul\u00e9s en capitaux propres (OCI) sont reclass\u00e9s en r\u00e9sultat dans la m\u00eame rubrique que l\u2019\u00e9l\u00e9ment couvert \u00e0 savoir le r\u00e9sultat op\u00e9rationnel pour les couvertures de flux d\u2019exploitation et le co\u00fbt de l\u2019endettement financier net pour les autres \u2013 au moment o\u00f9 le flux de tr\u00e9sorerie couvert se r\u00e9alise.
Lorsque l\u2019inefficacit\u00e9 de la relation de couverture conduit \u00e0 sa d\u00e9qualification, les gains ou pertes accumul\u00e9s au titre de l\u2019instrument de couverture sont maintenus en capitaux propres (OCI) et reclass\u00e9s au compte de r\u00e9sultat au m\u00eame rythme que la survenance des flux couverts, les variations ult\u00e9rieures de juste valeur sont enregistr\u00e9es directement en compte de r\u00e9sultat. Dans le cas o\u00f9 le flux futur n\u2019est plus attendu, les gains et pertes ant\u00e9rieurement comptabilis\u00e9s en capitaux propres (OCI) sont enregistr\u00e9s au compte de r\u00e9sultat.
Les instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s non qualifi\u00e9s d\u2019instruments de couverture sont comptabilis\u00e9s au bilan \u00e0 leur juste valeur, les variations de juste valeur \u00e9tant enregistr\u00e9es en compte de r\u00e9sultat.
2.3.17.Provisions
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS\u00a037, une provision est comptabilis\u00e9e au bilan lorsque le Groupe a une obligation actuelle juridique ou implicite r\u00e9sultant d\u2019un \u00e9v\u00e9nement pass\u00e9 et lorsqu\u2019il est probable qu\u2019une sortie de ressources repr\u00e9sentatives d\u2019avantages \u00e9conomiques sera n\u00e9cessaire pour \u00e9teindre l\u2019obligation.
Lorsque l\u2019effet de la valeur temps est significatif, le montant de la provision est d\u00e9termin\u00e9 en actualisant les flux de tr\u00e9sorerie futurs attendus au taux, avant imp\u00f4t, refl\u00e9tant les appr\u00e9ciations actuelles par le march\u00e9 de la valeur temps de l\u2019argent et lorsque cela est appropri\u00e9 les risques sp\u00e9cifiques relatifs \u00e0 ce passif.
Les litiges sont provisionn\u00e9s \u00e0 hauteur des risques estim\u00e9s par le Groupe sur la base d\u2019une analyse au cas par cas et en fonction des informations disponibles.
2.3.17.Provisions
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS\u00a037, une provision est comptabilis\u00e9e au bilan lorsque le Groupe a une obligation actuelle juridique ou implicite r\u00e9sultant d\u2019un \u00e9v\u00e9nement pass\u00e9 et lorsqu\u2019il est probable qu\u2019une sortie de ressources repr\u00e9sentatives d\u2019avantages \u00e9conomiques sera n\u00e9cessaire pour \u00e9teindre l\u2019obligation.
Lorsque l\u2019effet de la valeur temps est significatif, le montant de la provision est d\u00e9termin\u00e9 en actualisant les flux de tr\u00e9sorerie futurs attendus au taux, avant imp\u00f4t, refl\u00e9tant les appr\u00e9ciations actuelles par le march\u00e9 de la valeur temps de l\u2019argent et lorsque cela est appropri\u00e9 les risques sp\u00e9cifiques relatifs \u00e0 ce passif.
Les litiges sont provisionn\u00e9s \u00e0 hauteur des risques estim\u00e9s par le Groupe sur la base d\u2019une analyse au cas par cas et en fonction des informations disponibles.
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS\u00a037, une provision est comptabilis\u00e9e au bilan lorsque le Groupe a une obligation actuelle juridique ou implicite r\u00e9sultant d\u2019un \u00e9v\u00e9nement pass\u00e9 et lorsqu\u2019il est probable qu\u2019une sortie de ressources repr\u00e9sentatives d\u2019avantages \u00e9conomiques sera n\u00e9cessaire pour \u00e9teindre l\u2019obligation.
Lorsque l\u2019effet de la valeur temps est significatif, le montant de la provision est d\u00e9termin\u00e9 en actualisant les flux de tr\u00e9sorerie futurs attendus au taux, avant imp\u00f4t, refl\u00e9tant les appr\u00e9ciations actuelles par le march\u00e9 de la valeur temps de l\u2019argent et lorsque cela est appropri\u00e9 les risques sp\u00e9cifiques relatifs \u00e0 ce passif.
Les litiges sont provisionn\u00e9s \u00e0 hauteur des risques estim\u00e9s par le Groupe sur la base d\u2019une analyse au cas par cas et en fonction des informations disponibles.
2.3.18.Co\u00fbt de l\u2019endettement financier net
Le co\u00fbt de l\u2019endettement financier net comprend les int\u00e9r\u00eats \u00e0 payer sur les emprunts calcul\u00e9s en utilisant la m\u00e9thode du taux d\u2019int\u00e9r\u00eat effectif.
2.3.18.Co\u00fbt de l\u2019endettement financier net
Le co\u00fbt de l\u2019endettement financier net comprend les int\u00e9r\u00eats \u00e0 payer sur les emprunts calcul\u00e9s en utilisant la m\u00e9thode du taux d\u2019int\u00e9r\u00eat effectif.
7.7.R\u00e9sultat financier
| \n (en K euros) | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n
|---|---|---|
| \n Produits financiers | \n\n 1\u202f239 | \n\n 2\u202f626 | \n
| \n Charges financi\u00e8res | \n\n -5\u202f809 | \n\n -11\u202f471 | \n
| \n Juste valeur des titres de participation non consolid\u00e9s (IFRS\u00a09) | \n\n -163 | \n\n -157 | \n
| \n Juste valeur des valeurs mobili\u00e8res de placement | \n\n 0 | \n\n 3 | \n
| \n Co\u00fbt de l\u2019endettement financier net | \n\n -4\u202f733 | \n\n -8\u202f999 | \n
| \n Juste valeur des contrats de couvertures (IFRS\u00a09) | \n\n 56 | \n\n 112 | \n
| \n Variation des provisions | \n\n -104 | \n\n 441 | \n
| \n Autres produits et charges financiers | \n\n -33 | \n\n 0 | \n
| \n Autres produits et charges financiers | \n\n -81 | \n\n 553 | \n
| \n R\u00e9sultat financier | \n\n -4\u202f814 | \n\n -8\u202f446 | \n
2.3.18.Co\u00fbt de l\u2019endettement financier net
Le co\u00fbt de l\u2019endettement financier net comprend les int\u00e9r\u00eats \u00e0 payer sur les emprunts calcul\u00e9s en utilisant la m\u00e9thode du taux d\u2019int\u00e9r\u00eat effectif.
2.3.18.Co\u00fbt de l\u2019endettement financier net
Le co\u00fbt de l\u2019endettement financier net comprend les int\u00e9r\u00eats \u00e0 payer sur les emprunts calcul\u00e9s en utilisant la m\u00e9thode du taux d\u2019int\u00e9r\u00eat effectif.
7.7.R\u00e9sultat financier
| \n (en K euros) | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n
|---|---|---|
| \n Produits financiers | \n\n 1\u202f239 | \n\n 2\u202f626 | \n
| \n Charges financi\u00e8res | \n\n -5\u202f809 | \n\n -11\u202f471 | \n
| \n Juste valeur des titres de participation non consolid\u00e9s (IFRS\u00a09) | \n\n -163 | \n\n -157 | \n
| \n Juste valeur des valeurs mobili\u00e8res de placement | \n\n 0 | \n\n 3 | \n
| \n Co\u00fbt de l\u2019endettement financier net | \n\n -4\u202f733 | \n\n -8\u202f999 | \n
| \n Juste valeur des contrats de couvertures (IFRS\u00a09) | \n\n 56 | \n\n 112 | \n
| \n Variation des provisions | \n\n -104 | \n\n 441 | \n
| \n Autres produits et charges financiers | \n\n -33 | \n\n 0 | \n
| \n Autres produits et charges financiers | \n\n -81 | \n\n 553 | \n
| \n R\u00e9sultat financier | \n\n -4\u202f814 | \n\n -8\u202f446 | \n
2.3.19.Imp\u00f4ts sur le r\u00e9sultat
Les imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s sont g\u00e9n\u00e9ralement comptabilis\u00e9s sur toutes les diff\u00e9rences temporelles entre les valeurs fiscales et comptables des actifs et passifs au bilan consolid\u00e9 et sont d\u00e9termin\u00e9s selon la m\u00e9thode du report variable. Les effets des modifications des taux d\u2019imposition sont inscrits dans le r\u00e9sultat de l\u2019exercice au cours duquel le changement de taux est vot\u00e9 par l'assembl\u00e9e nationale.
Les imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s actifs r\u00e9sultant des diff\u00e9rences temporelles, des d\u00e9ficits fiscaux et des cr\u00e9dits d\u2019imp\u00f4ts reportables ne sont comptabilis\u00e9s que si leur r\u00e9alisation future est probable. Cette probabilit\u00e9 est appr\u00e9ci\u00e9e \u00e0 la cl\u00f4ture de l\u2019exercice, en fonction des pr\u00e9visions de r\u00e9sultat des entit\u00e9s fiscales concern\u00e9es.
Les imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s au bilan sont pr\u00e9sent\u00e9s en position nette au niveau de chaque groupe d\u2019int\u00e9gration fiscale, \u00e0 l\u2019actif ou au passif du bilan consolid\u00e9.
La CVAE est class\u00e9e en imp\u00f4ts sur les b\u00e9n\u00e9fices.
2.3.19.Imp\u00f4ts sur le r\u00e9sultat
Les imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s sont g\u00e9n\u00e9ralement comptabilis\u00e9s sur toutes les diff\u00e9rences temporelles entre les valeurs fiscales et comptables des actifs et passifs au bilan consolid\u00e9 et sont d\u00e9termin\u00e9s selon la m\u00e9thode du report variable. Les effets des modifications des taux d\u2019imposition sont inscrits dans le r\u00e9sultat de l\u2019exercice au cours duquel le changement de taux est vot\u00e9 par l'assembl\u00e9e nationale.
Les imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s actifs r\u00e9sultant des diff\u00e9rences temporelles, des d\u00e9ficits fiscaux et des cr\u00e9dits d\u2019imp\u00f4ts reportables ne sont comptabilis\u00e9s que si leur r\u00e9alisation future est probable. Cette probabilit\u00e9 est appr\u00e9ci\u00e9e \u00e0 la cl\u00f4ture de l\u2019exercice, en fonction des pr\u00e9visions de r\u00e9sultat des entit\u00e9s fiscales concern\u00e9es.
Les imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s au bilan sont pr\u00e9sent\u00e9s en position nette au niveau de chaque groupe d\u2019int\u00e9gration fiscale, \u00e0 l\u2019actif ou au passif du bilan consolid\u00e9.
La CVAE est class\u00e9e en imp\u00f4ts sur les b\u00e9n\u00e9fices.
6.7.Imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s nets
Les imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s net se d\u00e9composent de la mani\u00e8re suivante :
| \n (en K euros) | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n
|---|---|---|
| \n D\u00e9ficits reportables activ\u00e9s | \n\n 2 512 | \n\n 2 512 | \n
| \n Ecart d'\u00e9valuation | \n\n -371 | \n\n -47 | \n
| \n Instruments d\u00e9riv\u00e9s | \n\n -37 | \n\n -65 | \n
| \n Retraites | \n\n 119 | \n\n 115 | \n
| \n Frais d'\u00e9mission d'emprunts | \n\n -3 | \n\n 69 | \n
| \n Autres | \n\n 288 | \n\n 176 | \n
| \n Imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s nets | \n\n 2\u00a0509 | \n\n 2 761 | \n
\u00c0 noter qu'au 31 d\u00e9cembre 2025, les d\u00e9ficits reportables non activ\u00e9s s\u2019\u00e9l\u00e8vent \u00e0 37,4\u00a0millions d\u2019euros.
2.3.19.Imp\u00f4ts sur le r\u00e9sultat
Les imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s sont g\u00e9n\u00e9ralement comptabilis\u00e9s sur toutes les diff\u00e9rences temporelles entre les valeurs fiscales et comptables des actifs et passifs au bilan consolid\u00e9 et sont d\u00e9termin\u00e9s selon la m\u00e9thode du report variable. Les effets des modifications des taux d\u2019imposition sont inscrits dans le r\u00e9sultat de l\u2019exercice au cours duquel le changement de taux est vot\u00e9 par l'assembl\u00e9e nationale.
Les imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s actifs r\u00e9sultant des diff\u00e9rences temporelles, des d\u00e9ficits fiscaux et des cr\u00e9dits d\u2019imp\u00f4ts reportables ne sont comptabilis\u00e9s que si leur r\u00e9alisation future est probable. Cette probabilit\u00e9 est appr\u00e9ci\u00e9e \u00e0 la cl\u00f4ture de l\u2019exercice, en fonction des pr\u00e9visions de r\u00e9sultat des entit\u00e9s fiscales concern\u00e9es.
Les imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s au bilan sont pr\u00e9sent\u00e9s en position nette au niveau de chaque groupe d\u2019int\u00e9gration fiscale, \u00e0 l\u2019actif ou au passif du bilan consolid\u00e9.
La CVAE est class\u00e9e en imp\u00f4ts sur les b\u00e9n\u00e9fices.
2.3.19.Imp\u00f4ts sur le r\u00e9sultat
Les imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s sont g\u00e9n\u00e9ralement comptabilis\u00e9s sur toutes les diff\u00e9rences temporelles entre les valeurs fiscales et comptables des actifs et passifs au bilan consolid\u00e9 et sont d\u00e9termin\u00e9s selon la m\u00e9thode du report variable. Les effets des modifications des taux d\u2019imposition sont inscrits dans le r\u00e9sultat de l\u2019exercice au cours duquel le changement de taux est vot\u00e9 par l'assembl\u00e9e nationale.
Les imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s actifs r\u00e9sultant des diff\u00e9rences temporelles, des d\u00e9ficits fiscaux et des cr\u00e9dits d\u2019imp\u00f4ts reportables ne sont comptabilis\u00e9s que si leur r\u00e9alisation future est probable. Cette probabilit\u00e9 est appr\u00e9ci\u00e9e \u00e0 la cl\u00f4ture de l\u2019exercice, en fonction des pr\u00e9visions de r\u00e9sultat des entit\u00e9s fiscales concern\u00e9es.
Les imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s au bilan sont pr\u00e9sent\u00e9s en position nette au niveau de chaque groupe d\u2019int\u00e9gration fiscale, \u00e0 l\u2019actif ou au passif du bilan consolid\u00e9.
La CVAE est class\u00e9e en imp\u00f4ts sur les b\u00e9n\u00e9fices.
6.7.Imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s nets
Les imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s net se d\u00e9composent de la mani\u00e8re suivante :
| \n (en K euros) | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n
|---|---|---|
| \n D\u00e9ficits reportables activ\u00e9s | \n\n 2 512 | \n\n 2 512 | \n
| \n Ecart d'\u00e9valuation | \n\n -371 | \n\n -47 | \n
| \n Instruments d\u00e9riv\u00e9s | \n\n -37 | \n\n -65 | \n
| \n Retraites | \n\n 119 | \n\n 115 | \n
| \n Frais d'\u00e9mission d'emprunts | \n\n -3 | \n\n 69 | \n
| \n Autres | \n\n 288 | \n\n 176 | \n
| \n Imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s nets | \n\n 2\u00a0509 | \n\n 2 761 | \n
\u00c0 noter qu'au 31 d\u00e9cembre 2025, les d\u00e9ficits reportables non activ\u00e9s s\u2019\u00e9l\u00e8vent \u00e0 37,4\u00a0millions d\u2019euros.
7.8.Imp\u00f4ts sur les b\u00e9n\u00e9fices
| \n (en K euros) | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n
|---|---|---|
| \n Imp\u00f4ts sur les soci\u00e9t\u00e9s exigibles | \n\n 1 324 | \n\n -3 668 | \n
| \n Imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s | \n\n -212 | \n\n -142 | \n
| \n Imp\u00f4ts sur les b\u00e9n\u00e9fices | \n\n -1\u00a0112 | \n\n -5\u00a0393 | \n
Le taux effectif d\u2019imp\u00f4t qui ressort du compte de r\u00e9sultat consolid\u00e9 diff\u00e8re du taux normal d\u2019imp\u00f4t en vigueur en France. L\u2019analyse des origines de cet \u00e9cart est pr\u00e9sent\u00e9e ci-dessous\u00a0:
| \n (en K euros) | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n
|---|---|---|
| \n R\u00e9sultat net apr\u00e8s imp\u00f4t | \n\n 7\u202f849 | \n\n 10\u202f779 | \n
| \n R\u00e9sultat des participations dans les entreprises associ\u00e9es | \n\n -1\u202f845 | \n\n -1\u202f814 | \n
| \n Imp\u00f4ts sur les b\u00e9n\u00e9fices | \n\n 1\u202f112 | \n\n 3\u202f810 | \n
| \n R\u00e9sultat des activit\u00e9s courantes avant imp\u00f4ts | \n\n 7\u202f116 | \n\n 12\u202f775 | \n
| \n Taux d\u2019imposition th\u00e9orique retenu par le groupe | \n\n 25,00% | \n\n 25,00% | \n
| \n Taux d\u2019imposition r\u00e9el | \n\n 15,63% | \n\n 29,82% | \n
| \n Taux d\u2019imposition r\u00e9el hors CVAE | \n\n 16,40% | \n\n 30,50% | \n
| \n Charge d\u2019imp\u00f4t th\u00e9orique | \n\n 1\u202f779 | \n\n 3\u202f194 | \n
| \n Diff\u00e9rence entre l\u2019imp\u00f4t th\u00e9orique et les imp\u00f4ts sur le r\u00e9sultat | \n\n 667 | \n\n -616 | \n
| \n Cet \u00e9cart s\u2019explique comme suit\u00a0: | \n\n \n | \n\n \n | \n
| \n Effets des diff\u00e9rences permanentes | \n\n -242 | \n\n -694 | \n
| \n Impact de la CVAE (nette de son \u00e9conomie d\u2019IS) | \n\n -55 | \n\n -87 | \n
| \n Effets des cr\u00e9dits d\u2019imp\u00f4ts | \n\n 54 | \n\n 45 | \n
| \n Effet net des imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s non constat\u00e9s en social | \n\n -225 | \n\n 426 | \n
| \n Incidence des d\u00e9ficits de la p\u00e9riode non activ\u00e9s | \n\n -855 | \n\n -254 | \n
| \n Diff\u00e9rence de taux d\u2019imposition | \n\n -187 | \n\n -267 | \n
| \n Autres | \n\n 2\u202f177 | \n\n 215 | \n
| \n Sous total des r\u00e9conciliations | \n\n 667 | \n\n -616 | \n
| \n \u00c9cart net | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
La CVAE est class\u00e9e en imp\u00f4ts sur les b\u00e9n\u00e9fices.
2.3.20.Enregistrement des produits
Un produit est comptabilis\u00e9 lorsque les risques et avantages significatifs inh\u00e9rents \u00e0 la propri\u00e9t\u00e9 des biens sont transf\u00e9r\u00e9s \u00e0 l\u2019acheteur et que l\u2019on peut \u00e9valuer son montant de fa\u00e7on fiable.
Le chiffre d\u2019affaires consolid\u00e9 est constitu\u00e9\u00a0:
\u276fdes revenus locatifs\u00a0;
\u276fdes produits de la vente des stocks d\u2019op\u00e9rations de construction et de r\u00e9novation\u00a0;
\u276fdes activit\u00e9s de prestations de services apr\u00e8s \u00e9limination des op\u00e9rations intra-groupe\u00a0: honoraires de montage, de gestion d\u2019actifs r\u00e9glement\u00e9s, d\u2019asset management, property management ou commercialisation. Concernant cette troisi\u00e8me source de chiffre d\u2019affaires, celle-ci a \u00e9t\u00e9 renforc\u00e9e par le d\u00e9veloppement de la gestion r\u00e9glement\u00e9e.
Pour ses op\u00e9rations de promotion immobili\u00e8re le Groupe reconna\u00eet son chiffre d\u2019affaires ainsi que les r\u00e9sultats des programmes immobiliers selon la m\u00e9thode de l\u2019avancement.
Cet avancement est constitu\u00e9 tant d\u2019un crit\u00e8re d\u2019avancement technique de l\u2019op\u00e9ration que d\u2019un avancement commercial caract\u00e9ris\u00e9 par la signature avec des clients des actes transf\u00e9rant le contr\u00f4le de l\u2019actif au fur et \u00e0 mesure de sa\u00a0construction.
Taux d\u2019avancement = Avancement commercial * avancement\u00a0technique =
(CA HT act\u00e9\u00a0/ CA HT budg\u00e9t\u00e9) * (D\u00e9penses HT r\u00e9alis\u00e9es y compris co\u00fbt du terrain / D\u00e9penses HT budg\u00e9t\u00e9es y compris co\u00fbt du\u00a0terrain)
Le r\u00e9sultat \u00e0 l\u2019avancement est d\u00e9termin\u00e9 \u00e0 la partir de la marge \u00e0 terminaison pr\u00e9visionnelle du programme immobilier pond\u00e9r\u00e9e par l\u2019avancement technique ainsi que par l\u2019avancement commercial.
Dans le cas o\u00f9 une perte est identifi\u00e9e sur un contrat d\u00e9ficitaire, elle est provisionn\u00e9e d\u00e8s l\u2019exercice d\u2019identification pour la partie du contrat restant \u00e0 ex\u00e9cuter \u00e0 la cl\u00f4ture.
Le chiffre d\u2019affaires est comptabilis\u00e9 lors de la r\u00e9alisation de la prestation. Cette source de chiffre d\u2019affaires a fortement augment\u00e9 du fait du d\u00e9veloppement de la gestion r\u00e9glement\u00e9e r\u00e9alis\u00e9e par les soci\u00e9t\u00e9s ATLAND Voisin et Fundimmo et par l'acquisition des soci\u00e9t\u00e9s Keys REIM et STAM Europe
Cette activit\u00e9 g\u00e9n\u00e8re plusieurs sources de revenus\u00a0:
\u276fdes honoraires de souscription correspondant aux honoraires per\u00e7us par la soci\u00e9t\u00e9 de gestion lors de la souscription aux augmentations de capital\u00a0: ces honoraires sont pr\u00e9sent\u00e9s nets de toute r\u00e9trocession\u00a0;
\u276fdes honoraires de gestion des SCPI correspondant \u00e0 un\u00a0% des revenus locatifs g\u00e9r\u00e9s des SCPI\u00a0;
\u276fdes honoraires de gestion des OPPCI correspondant \u00e0 un\u00a0% de l\u2019actif net tel que d\u00e9fini dans le prospectus des OPPCI\u00a0;
\u276fdes honoraires d\u2019asset et property management issus de la gestion des actifs d\u00e9tenus minoritairement par le Groupe dans le cadre de club-deals et d\u2019op\u00e9ration de co-investissements\u00a0ou ou issus de la gestion des actifs d\u00e9tenus directement ou indirectement par les fonds g\u00e9r\u00e9s;
\u276fdes honoraires de transaction correspondant aux honoraires per\u00e7us dans le cadre d'une cession d'un actif ou d'un\u00a0investissement;
\u276fdes commissions promoteurs issues du placement des fonds collect\u00e9s dans les op\u00e9rations immobili\u00e8res s\u00e9lectionn\u00e9es.
Les plus-values et moins-values de cessions d\u2019actifs sont isol\u00e9es sur la ligne \u00ab\u00a0r\u00e9sultat net sur cession d\u2019actifs\u00a0non courants\u00a0\u00bb du compte de r\u00e9sultat consolid\u00e9. Elles sont constitu\u00e9es\u00a0:
\u276fdes r\u00e9sultats de cessions d\u2019immeubles de placement\u00a0et autres actifs immobiliers qui correspondent aux\u00a0prix de cession nets des frais engag\u00e9s \u00e0 l\u2019occasion de la vente de ces m\u00eames immeubles, minor\u00e9s de leur valeur nette comptable ainsi que des indemnit\u00e9s de remboursement anticip\u00e9 pr\u00e9vues dans les contrats de pr\u00eats souscrits \u00e0 l\u2019origine pour le financement de ces actifs non\u00a0courants\u00a0;
\u276fdes r\u00e9sultats de cession de titres de participation\u00a0qui correspondent aux\u00a0prix de cession nets des frais engag\u00e9s \u00e0 l\u2019occasion de la vente de ces m\u00eames titres, minor\u00e9s de leur valeur nette comptable.
Les loyers sont constat\u00e9s au compte de r\u00e9sultat sur la p\u00e9riode conform\u00e9ment aux baux conclus avec les locataires.
Les revenus locatifs provenant des contrats de location simple sont comptabilis\u00e9s de fa\u00e7on lin\u00e9aire sur toute la dur\u00e9e du contrat de location. Les paliers et franchises de loyers octroy\u00e9s sont comptabilis\u00e9s au moyen d\u2019un \u00e9talement, en r\u00e9duction ou en augmentation, sur les revenus locatifs de l\u2019exercice. La p\u00e9riode de r\u00e9f\u00e9rence retenue est la premi\u00e8re p\u00e9riode ferme du bail.
2.3.20.Enregistrement des produits
Un produit est comptabilis\u00e9 lorsque les risques et avantages significatifs inh\u00e9rents \u00e0 la propri\u00e9t\u00e9 des biens sont transf\u00e9r\u00e9s \u00e0 l\u2019acheteur et que l\u2019on peut \u00e9valuer son montant de fa\u00e7on fiable.
Le chiffre d\u2019affaires consolid\u00e9 est constitu\u00e9\u00a0:
\u276fdes revenus locatifs\u00a0;
\u276fdes produits de la vente des stocks d\u2019op\u00e9rations de construction et de r\u00e9novation\u00a0;
\u276fdes activit\u00e9s de prestations de services apr\u00e8s \u00e9limination des op\u00e9rations intra-groupe\u00a0: honoraires de montage, de gestion d\u2019actifs r\u00e9glement\u00e9s, d\u2019asset management, property management ou commercialisation. Concernant cette troisi\u00e8me source de chiffre d\u2019affaires, celle-ci a \u00e9t\u00e9 renforc\u00e9e par le d\u00e9veloppement de la gestion r\u00e9glement\u00e9e.
Pour ses op\u00e9rations de promotion immobili\u00e8re le Groupe reconna\u00eet son chiffre d\u2019affaires ainsi que les r\u00e9sultats des programmes immobiliers selon la m\u00e9thode de l\u2019avancement.
Cet avancement est constitu\u00e9 tant d\u2019un crit\u00e8re d\u2019avancement technique de l\u2019op\u00e9ration que d\u2019un avancement commercial caract\u00e9ris\u00e9 par la signature avec des clients des actes transf\u00e9rant le contr\u00f4le de l\u2019actif au fur et \u00e0 mesure de sa\u00a0construction.
Taux d\u2019avancement = Avancement commercial * avancement\u00a0technique =
(CA HT act\u00e9\u00a0/ CA HT budg\u00e9t\u00e9) * (D\u00e9penses HT r\u00e9alis\u00e9es y compris co\u00fbt du terrain / D\u00e9penses HT budg\u00e9t\u00e9es y compris co\u00fbt du\u00a0terrain)
Le r\u00e9sultat \u00e0 l\u2019avancement est d\u00e9termin\u00e9 \u00e0 la partir de la marge \u00e0 terminaison pr\u00e9visionnelle du programme immobilier pond\u00e9r\u00e9e par l\u2019avancement technique ainsi que par l\u2019avancement commercial.
Dans le cas o\u00f9 une perte est identifi\u00e9e sur un contrat d\u00e9ficitaire, elle est provisionn\u00e9e d\u00e8s l\u2019exercice d\u2019identification pour la partie du contrat restant \u00e0 ex\u00e9cuter \u00e0 la cl\u00f4ture.
Le chiffre d\u2019affaires est comptabilis\u00e9 lors de la r\u00e9alisation de la prestation. Cette source de chiffre d\u2019affaires a fortement augment\u00e9 du fait du d\u00e9veloppement de la gestion r\u00e9glement\u00e9e r\u00e9alis\u00e9e par les soci\u00e9t\u00e9s ATLAND Voisin et Fundimmo et par l'acquisition des soci\u00e9t\u00e9s Keys REIM et STAM Europe
Cette activit\u00e9 g\u00e9n\u00e8re plusieurs sources de revenus\u00a0:
\u276fdes honoraires de souscription correspondant aux honoraires per\u00e7us par la soci\u00e9t\u00e9 de gestion lors de la souscription aux augmentations de capital\u00a0: ces honoraires sont pr\u00e9sent\u00e9s nets de toute r\u00e9trocession\u00a0;
\u276fdes honoraires de gestion des SCPI correspondant \u00e0 un\u00a0% des revenus locatifs g\u00e9r\u00e9s des SCPI\u00a0;
\u276fdes honoraires de gestion des OPPCI correspondant \u00e0 un\u00a0% de l\u2019actif net tel que d\u00e9fini dans le prospectus des OPPCI\u00a0;
\u276fdes honoraires d\u2019asset et property management issus de la gestion des actifs d\u00e9tenus minoritairement par le Groupe dans le cadre de club-deals et d\u2019op\u00e9ration de co-investissements\u00a0ou ou issus de la gestion des actifs d\u00e9tenus directement ou indirectement par les fonds g\u00e9r\u00e9s;
\u276fdes honoraires de transaction correspondant aux honoraires per\u00e7us dans le cadre d'une cession d'un actif ou d'un\u00a0investissement;
\u276fdes commissions promoteurs issues du placement des fonds collect\u00e9s dans les op\u00e9rations immobili\u00e8res s\u00e9lectionn\u00e9es.
Les plus-values et moins-values de cessions d\u2019actifs sont isol\u00e9es sur la ligne \u00ab\u00a0r\u00e9sultat net sur cession d\u2019actifs\u00a0non courants\u00a0\u00bb du compte de r\u00e9sultat consolid\u00e9. Elles sont constitu\u00e9es\u00a0:
\u276fdes r\u00e9sultats de cessions d\u2019immeubles de placement\u00a0et autres actifs immobiliers qui correspondent aux\u00a0prix de cession nets des frais engag\u00e9s \u00e0 l\u2019occasion de la vente de ces m\u00eames immeubles, minor\u00e9s de leur valeur nette comptable ainsi que des indemnit\u00e9s de remboursement anticip\u00e9 pr\u00e9vues dans les contrats de pr\u00eats souscrits \u00e0 l\u2019origine pour le financement de ces actifs non\u00a0courants\u00a0;
\u276fdes r\u00e9sultats de cession de titres de participation\u00a0qui correspondent aux\u00a0prix de cession nets des frais engag\u00e9s \u00e0 l\u2019occasion de la vente de ces m\u00eames titres, minor\u00e9s de leur valeur nette comptable.
Les loyers sont constat\u00e9s au compte de r\u00e9sultat sur la p\u00e9riode conform\u00e9ment aux baux conclus avec les locataires.
Les revenus locatifs provenant des contrats de location simple sont comptabilis\u00e9s de fa\u00e7on lin\u00e9aire sur toute la dur\u00e9e du contrat de location. Les paliers et franchises de loyers octroy\u00e9s sont comptabilis\u00e9s au moyen d\u2019un \u00e9talement, en r\u00e9duction ou en augmentation, sur les revenus locatifs de l\u2019exercice. La p\u00e9riode de r\u00e9f\u00e9rence retenue est la premi\u00e8re p\u00e9riode ferme du bail.
6.9.Cr\u00e9ances clients et autres d\u00e9biteurs
| \n D\u00e9composition (en K euros) | \n\n Valeurs brutes 31/12/2025 | \n\n D\u00e9pr\u00e9ciation | \n\n Valeurs nettes 31/12/2025 | \n\n Valeurs brutes 31/12/2024 | \n\n D\u00e9pr\u00e9ciation 31/12/2024 | \n\n Valeurs nettes 31/12/2024 | \n
|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Cr\u00e9ances clients | \n\n 12\u202f673 | \n\n -254 | \n\n 12\u202f419 | \n\n 8\u202f814 | \n\n -282 | \n\n 8 532 | \n
| \n Actifs de contrats | \n\n 69\u202f792 | \n\n -144 | \n\n 69\u202f648 | \n\n 66\u202f081 | \n\n -94 | \n\n 65 987 | \n
| \n Total cr\u00e9ances clients | \n\n 82\u202f465 | \n\n -398 | \n\n 82\u202f067 | \n\n 74\u202f895 | \n\n -375 | \n\n 74520 | \n
| \n Avances et acomptes vers\u00e9s | \n\n 699 | \n\n 0 | \n\n 699 | \n\n 638 | \n\n 0 | \n\n 638 | \n
| \n Cr\u00e9ances sociales | \n\n 200 | \n\n 0 | \n\n 200 | \n\n 55 | \n\n 0 | \n\n 55 | \n
| \n Cr\u00e9ances fiscales hors IS | \n\n 27\u202f381 | \n\n 0 | \n\n 27\u202f381 | \n\n 33\u202f640 | \n\n 0 | \n\n 33 640 | \n
| \n Cr\u00e9ances sur co-promotion | \n\n 3\u202f834 | \n\n 0 | \n\n 3\u202f834 | \n\n 3\u202f374 | \n\n 0 | \n\n 3 374 | \n
| \n Cr\u00e9ances sur cessions d\u2019immobilisations | \n\n 4 | \n\n 0 | \n\n 4 | \n\n 616 | \n\n 0 | \n\n 616 | \n
| \n D\u00e9biteurs divers | \n\n 13\u202f925 | \n\n 0 | \n\n 13\u202f925 | \n\n 13\u202f063 | \n\n 0 | \n\n 13 063 | \n
| \n Charges constat\u00e9es d\u2019avance | \n\n 632 | \n\n 0 | \n\n 632 | \n\n 343 | \n\n 0 | \n\n 343 | \n
| \n Total autres d\u00e9biteurs | \n\n 46\u202f675 | \n\n 0 | \n\n 46\u202f675 | \n\n 51\u202f730 | \n\n 0 | \n\n 51 730 | \n
| \n Total actifs courants | \n\n 129\u202f140 | \n\n -398 | \n\n 128\u202f742 | \n\n 126\u202f625 | \n\n -375 | \n\n 126 249 | \n
Le Groupe n\u2019a pas connu de d\u00e9faut de paiement significatif sur la p\u00e9riode. L\u2019actualisation du risque de non-recouvrement de cr\u00e9ances a conduit \u00e0 faire une dotation compl\u00e9mentaire de 23 K\u20ac sur la p\u00e9riode. L\u2019ensemble des actifs courants est \u00e0 moins d\u2019un an.
Les prestations ayant fait l\u2019objet d\u2019un acte de vente en VEFA mais non encore reconnues en chiffre d\u2019affaires \u00e0 l\u2019avancement s\u2019\u00e9l\u00e8vent \u00e0 89,5\u00a0M\u20ac fin 2025 contre 70,2 M\u20ac au 31\u00a0d\u00e9cembre 2024.
Les d\u00e9biteurs divers sont principalement constitu\u00e9s des fonds s\u00e9questr\u00e9s vers\u00e9s aux notaires avant la r\u00e9alisation d'une op\u00e9ration.
7.1.Chiffre d\u2019affaires
| \n (en K euros) | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n
|---|---|---|
| \n Investissement (revenus locatifs) | \n\n 155 | \n\n 4\u202f195 | \n
| \n D\u00e9veloppement Immobilier | \n\n 130 140 | \n\n 158\u202f057 | \n
| \n Asset Management et Gestion R\u00e9glement\u00e9e | \n\n 43 847 | \n\n 36\u202f691 | \n
| \n Total chiffre d\u2019affaires | \n\n 174\u202f142 | \n\n 198\u202f944 | \n
Le chiffre d'affaires de l'activit\u00e9 D\u00e9veloppement Immobilier correspond principalement au chiffre d'affaires des projets immobiliers reconnu \u00e0 l'avancement des op\u00e9rations et aux honoraires per\u00e7us sur les op\u00e9rations mont\u00e9es sous un format \"club-deal\".
Pour les prestations de services (Asset Management et Gestion R\u00e9glement\u00e9e), le Groupe comptabilise le chiffre d\u2019affaires conform\u00e9ment aux contrats sign\u00e9s en fonction de la nature de la prestation. Ainsi les honoraires de souscription sont reconnus en une seule fois lors de la souscription, les honoraires de gestion sont reconnus au prorata temporis durant toute la dur\u00e9e de vie du fonds.
Pour ses op\u00e9rations de promotion immobili\u00e8re le Groupe reconna\u00eet son chiffre d\u2019affaires ainsi que les r\u00e9sultats des programmes immobiliers selon la m\u00e9thode de l\u2019avancement.
Cet avancement est constitu\u00e9 tant d\u2019un crit\u00e8re d\u2019avancement technique de l\u2019op\u00e9ration que d\u2019un avancement commercial caract\u00e9ris\u00e9 par la signature avec des clients des actes transf\u00e9rant le contr\u00f4le de l\u2019actif au fur et \u00e0 mesure de sa\u00a0construction.
Taux d\u2019avancement = Avancement commercial * avancement\u00a0technique =
(CA HT act\u00e9\u00a0/ CA HT budg\u00e9t\u00e9) * (D\u00e9penses HT r\u00e9alis\u00e9es y compris co\u00fbt du terrain / D\u00e9penses HT budg\u00e9t\u00e9es y compris co\u00fbt du\u00a0terrain)
Le r\u00e9sultat \u00e0 l\u2019avancement est d\u00e9termin\u00e9 \u00e0 la partir de la marge \u00e0 terminaison pr\u00e9visionnelle du programme immobilier pond\u00e9r\u00e9e par l\u2019avancement technique ainsi que par l\u2019avancement commercial.
Dans le cas o\u00f9 une perte est identifi\u00e9e sur un contrat d\u00e9ficitaire, elle est provisionn\u00e9e d\u00e8s l\u2019exercice d\u2019identification pour la partie du contrat restant \u00e0 ex\u00e9cuter \u00e0 la cl\u00f4ture.
Le chiffre d\u2019affaires est comptabilis\u00e9 lors de la r\u00e9alisation de la prestation. Cette source de chiffre d\u2019affaires a fortement augment\u00e9 du fait du d\u00e9veloppement de la gestion r\u00e9glement\u00e9e r\u00e9alis\u00e9e par les soci\u00e9t\u00e9s ATLAND Voisin et Fundimmo et par l'acquisition des soci\u00e9t\u00e9s Keys REIM et STAM Europe
Cette activit\u00e9 g\u00e9n\u00e8re plusieurs sources de revenus\u00a0:
\u276fdes honoraires de souscription correspondant aux honoraires per\u00e7us par la soci\u00e9t\u00e9 de gestion lors de la souscription aux augmentations de capital\u00a0: ces honoraires sont pr\u00e9sent\u00e9s nets de toute r\u00e9trocession\u00a0;
\u276fdes honoraires de gestion des SCPI correspondant \u00e0 un\u00a0% des revenus locatifs g\u00e9r\u00e9s des SCPI\u00a0;
\u276fdes honoraires de gestion des OPPCI correspondant \u00e0 un\u00a0% de l\u2019actif net tel que d\u00e9fini dans le prospectus des OPPCI\u00a0;
\u276fdes honoraires d\u2019asset et property management issus de la gestion des actifs d\u00e9tenus minoritairement par le Groupe dans le cadre de club-deals et d\u2019op\u00e9ration de co-investissements\u00a0ou ou issus de la gestion des actifs d\u00e9tenus directement ou indirectement par les fonds g\u00e9r\u00e9s;
\u276fdes honoraires de transaction correspondant aux honoraires per\u00e7us dans le cadre d'une cession d'un actif ou d'un\u00a0investissement;
\u276fdes commissions promoteurs issues du placement des fonds collect\u00e9s dans les op\u00e9rations immobili\u00e8res s\u00e9lectionn\u00e9es.
6.9.Cr\u00e9ances clients et autres d\u00e9biteurs
| \n D\u00e9composition (en K euros) | \n\n Valeurs brutes 31/12/2025 | \n\n D\u00e9pr\u00e9ciation | \n\n Valeurs nettes 31/12/2025 | \n\n Valeurs brutes 31/12/2024 | \n\n D\u00e9pr\u00e9ciation 31/12/2024 | \n\n Valeurs nettes 31/12/2024 | \n
|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Cr\u00e9ances clients | \n\n 12\u202f673 | \n\n -254 | \n\n 12\u202f419 | \n\n 8\u202f814 | \n\n -282 | \n\n 8 532 | \n
| \n Actifs de contrats | \n\n 69\u202f792 | \n\n -144 | \n\n 69\u202f648 | \n\n 66\u202f081 | \n\n -94 | \n\n 65 987 | \n
| \n Total cr\u00e9ances clients | \n\n 82\u202f465 | \n\n -398 | \n\n 82\u202f067 | \n\n 74\u202f895 | \n\n -375 | \n\n 74520 | \n
| \n Avances et acomptes vers\u00e9s | \n\n 699 | \n\n 0 | \n\n 699 | \n\n 638 | \n\n 0 | \n\n 638 | \n
| \n Cr\u00e9ances sociales | \n\n 200 | \n\n 0 | \n\n 200 | \n\n 55 | \n\n 0 | \n\n 55 | \n
| \n Cr\u00e9ances fiscales hors IS | \n\n 27\u202f381 | \n\n 0 | \n\n 27\u202f381 | \n\n 33\u202f640 | \n\n 0 | \n\n 33 640 | \n
| \n Cr\u00e9ances sur co-promotion | \n\n 3\u202f834 | \n\n 0 | \n\n 3\u202f834 | \n\n 3\u202f374 | \n\n 0 | \n\n 3 374 | \n
| \n Cr\u00e9ances sur cessions d\u2019immobilisations | \n\n 4 | \n\n 0 | \n\n 4 | \n\n 616 | \n\n 0 | \n\n 616 | \n
| \n D\u00e9biteurs divers | \n\n 13\u202f925 | \n\n 0 | \n\n 13\u202f925 | \n\n 13\u202f063 | \n\n 0 | \n\n 13 063 | \n
| \n Charges constat\u00e9es d\u2019avance | \n\n 632 | \n\n 0 | \n\n 632 | \n\n 343 | \n\n 0 | \n\n 343 | \n
| \n Total autres d\u00e9biteurs | \n\n 46\u202f675 | \n\n 0 | \n\n 46\u202f675 | \n\n 51\u202f730 | \n\n 0 | \n\n 51 730 | \n
| \n Total actifs courants | \n\n 129\u202f140 | \n\n -398 | \n\n 128\u202f742 | \n\n 126\u202f625 | \n\n -375 | \n\n 126 249 | \n
Le Groupe n\u2019a pas connu de d\u00e9faut de paiement significatif sur la p\u00e9riode. L\u2019actualisation du risque de non-recouvrement de cr\u00e9ances a conduit \u00e0 faire une dotation compl\u00e9mentaire de 23 K\u20ac sur la p\u00e9riode. L\u2019ensemble des actifs courants est \u00e0 moins d\u2019un an.
Les prestations ayant fait l\u2019objet d\u2019un acte de vente en VEFA mais non encore reconnues en chiffre d\u2019affaires \u00e0 l\u2019avancement s\u2019\u00e9l\u00e8vent \u00e0 89,5\u00a0M\u20ac fin 2025 contre 70,2 M\u20ac au 31\u00a0d\u00e9cembre 2024.
Les d\u00e9biteurs divers sont principalement constitu\u00e9s des fonds s\u00e9questr\u00e9s vers\u00e9s aux notaires avant la r\u00e9alisation d'une op\u00e9ration.
7.1.Chiffre d\u2019affaires
| \n (en K euros) | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n
|---|---|---|
| \n Investissement (revenus locatifs) | \n\n 155 | \n\n 4\u202f195 | \n
| \n D\u00e9veloppement Immobilier | \n\n 130 140 | \n\n 158\u202f057 | \n
| \n Asset Management et Gestion R\u00e9glement\u00e9e | \n\n 43 847 | \n\n 36\u202f691 | \n
| \n Total chiffre d\u2019affaires | \n\n 174\u202f142 | \n\n 198\u202f944 | \n
Le chiffre d'affaires de l'activit\u00e9 D\u00e9veloppement Immobilier correspond principalement au chiffre d'affaires des projets immobiliers reconnu \u00e0 l'avancement des op\u00e9rations et aux honoraires per\u00e7us sur les op\u00e9rations mont\u00e9es sous un format \"club-deal\".
Pour les prestations de services (Asset Management et Gestion R\u00e9glement\u00e9e), le Groupe comptabilise le chiffre d\u2019affaires conform\u00e9ment aux contrats sign\u00e9s en fonction de la nature de la prestation. Ainsi les honoraires de souscription sont reconnus en une seule fois lors de la souscription, les honoraires de gestion sont reconnus au prorata temporis durant toute la dur\u00e9e de vie du fonds.
Les loyers sont constat\u00e9s au compte de r\u00e9sultat sur la p\u00e9riode conform\u00e9ment aux baux conclus avec les locataires.
Les revenus locatifs provenant des contrats de location simple sont comptabilis\u00e9s de fa\u00e7on lin\u00e9aire sur toute la dur\u00e9e du contrat de location. Les paliers et franchises de loyers octroy\u00e9s sont comptabilis\u00e9s au moyen d\u2019un \u00e9talement, en r\u00e9duction ou en augmentation, sur les revenus locatifs de l\u2019exercice. La p\u00e9riode de r\u00e9f\u00e9rence retenue est la premi\u00e8re p\u00e9riode ferme du bail.
7.3.R\u00e9sultat sur cessions d\u2019actifs
| \n (en K euros) | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n|||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Immeuble de placement\u00a0(1) | \n\n Actifs immobiliers (2) | \n\n TOTAL | \n\n Immeuble de placement (1) | \n\n Titres (3) | \n\n Actifs immobiliers (2) | \n\n TOTAL | \n|
| \n Produits de cession | \n\n 280 | \n\n 2 352 | \n\n 2 632 | \n\n 73 129 | \n\n 1 858 | \n\n 550 | \n\n 75 537 | \n
| \n Frais de cession | \n\n 0 | \n\n -97 | \n\n -97 | \n\n -1 397 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n -1397 | \n
| \n Indemnit\u00e9 de remboursement anticip\u00e9 sur emprunt | \n\n 0 | \n\n -31 | \n\n -31 | \n\n -36 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n -36 | \n
| \n Produits de cession (valeur\u00a0nette) | \n\n 280 | \n\n 2 224 | \n\n 2 504 | \n\n 71 696 | \n\n 1 858 | \n\n 550 | \n\n 74 104 | \n
| \n Valeur nette comptable des \u00e9l\u00e9ments c\u00e9d\u00e9s et autres frais | \n\n -171 | \n\n -2 419 | \n\n -2 590 | \n\n -63 644 | \n\n -910 | \n\n -464 | \n\n -65 018 | \n
| \n Valeur nette comptable des travaux engag\u00e9s sur l'exercice avant cession | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n -276 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n -276 | \n
| \n R\u00e9sultat de cession net d\u2019actifs non courants | \n\n 109 | \n\n -195 | \n\n -86 | \n\n 7 776 | \n\n 949 | \n\n 86 | \n\n 8 811 | \n
Les loyers sont constat\u00e9s au compte de r\u00e9sultat sur la p\u00e9riode conform\u00e9ment aux baux conclus avec les locataires.
Les revenus locatifs provenant des contrats de location simple sont comptabilis\u00e9s de fa\u00e7on lin\u00e9aire sur toute la dur\u00e9e du contrat de location. Les paliers et franchises de loyers octroy\u00e9s sont comptabilis\u00e9s au moyen d\u2019un \u00e9talement, en r\u00e9duction ou en augmentation, sur les revenus locatifs de l\u2019exercice. La p\u00e9riode de r\u00e9f\u00e9rence retenue est la premi\u00e8re p\u00e9riode ferme du bail.
7.3.R\u00e9sultat sur cessions d\u2019actifs
| \n (en K euros) | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n|||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Immeuble de placement\u00a0(1) | \n\n Actifs immobiliers (2) | \n\n TOTAL | \n\n Immeuble de placement (1) | \n\n Titres (3) | \n\n Actifs immobiliers (2) | \n\n TOTAL | \n|
| \n Produits de cession | \n\n 280 | \n\n 2 352 | \n\n 2 632 | \n\n 73 129 | \n\n 1 858 | \n\n 550 | \n\n 75 537 | \n
| \n Frais de cession | \n\n 0 | \n\n -97 | \n\n -97 | \n\n -1 397 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n -1397 | \n
| \n Indemnit\u00e9 de remboursement anticip\u00e9 sur emprunt | \n\n 0 | \n\n -31 | \n\n -31 | \n\n -36 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n -36 | \n
| \n Produits de cession (valeur\u00a0nette) | \n\n 280 | \n\n 2 224 | \n\n 2 504 | \n\n 71 696 | \n\n 1 858 | \n\n 550 | \n\n 74 104 | \n
| \n Valeur nette comptable des \u00e9l\u00e9ments c\u00e9d\u00e9s et autres frais | \n\n -171 | \n\n -2 419 | \n\n -2 590 | \n\n -63 644 | \n\n -910 | \n\n -464 | \n\n -65 018 | \n
| \n Valeur nette comptable des travaux engag\u00e9s sur l'exercice avant cession | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n -276 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n -276 | \n
| \n R\u00e9sultat de cession net d\u2019actifs non courants | \n\n 109 | \n\n -195 | \n\n -86 | \n\n 7 776 | \n\n 949 | \n\n 86 | \n\n 8 811 | \n
2.3.21.Indicateurs alternatifs de performance
L\u2019EBITDA R\u00e9current Retrait\u00e9 permet de mesurer la g\u00e9n\u00e9ration de cash-flow op\u00e9rationnel et courant de l\u2019ensemble consolid\u00e9 en tenant compte des sp\u00e9cificit\u00e9s des diff\u00e9rents m\u00e9tiers du Groupe. Il est \u00e9gal au r\u00e9sultat op\u00e9rationnel courant\u00a0:
\u276favant amortissement et d\u00e9pr\u00e9ciation des immobilisations, charges sur paiements en actions, frais financiers affect\u00e9s aux\u00a0op\u00e9rations ;
\u276fmajor\u00e9 des dividendes re\u00e7us\u00a0des entreprises comptabilis\u00e9es par mise en \u00e9quivalence et ayant une nature op\u00e9rationnelle dans le prolongement de l\u2019activit\u00e9 du Groupe (dividendes retrait\u00e9s du co\u00fbt de l\u2019endettement financier net, des amortissements et d\u00e9pr\u00e9ciations des immobilisations ainsi que de l\u2019imp\u00f4t);
\u276fdes entreprises structur\u00e9es en club deal ou en co-investissement pour lesquelles des honoraires sont per\u00e7us\u00a0;
\u276fretrait\u00e9 des \u00e9l\u00e9ments non r\u00e9currents et non courants.
L'EBITDA r\u00e9current retrait\u00e9 sert \u00e9galement d'indicateur au calcul de la r\u00e9mun\u00e9ration variable du dirigeant et des salari\u00e9s du Groupe.
La dette corporate consolid\u00e9e correspond \u00e0 l\u2019ensemble des emprunts et dettes financi\u00e8res port\u00e9s par le Groupe.
Cet indicateur exclut les dettes financi\u00e8res directement rattach\u00e9es \u00e0 des op\u00e9rations de d\u00e9veloppement ou \u00e0 des actifs immobiliers. Sont notamment exclues les dettes obligataires, hypoth\u00e9caires ou tout autre financement sp\u00e9cifiquement adoss\u00e9 \u00e0 un actif ou \u00e0 une op\u00e9ration immobili\u00e8re.
Ces financements \u00e9tant structur\u00e9s au niveau des projets et destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre rembours\u00e9s par les flux g\u00e9n\u00e9r\u00e9s par les actifs ou op\u00e9rations concern\u00e9s, ils ne sont pas pris en compte dans l\u2019appr\u00e9ciation de l\u2019endettement financier du Groupe au sens de cet indicateur.
La dette corporate consolid\u00e9e vise ainsi \u00e0 refl\u00e9ter le niveau d\u2019endettement financier corporate du Groupe, ind\u00e9pendamment des financements sp\u00e9cifiques li\u00e9s aux op\u00e9rations immobili\u00e8res.
7.2.D\u00e9tail de l\u2019EBITDA R\u00e9current Retrait\u00e9
L\u2019EBITDA r\u00e9current retrait\u00e9 est d\u00e9fini \u00e0 la note\u00a02.3.22 Indicateurs alternatifs de performance des \u00e9tats financiers consolid\u00e9s au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025.
| \n (en K euros) | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n
|---|---|---|
| \n R\u00e9sultat op\u00e9rationnel courant | \n\n 12\u202f016 | \n\n 10 091 | \n
| \n Amortissements et d\u00e9pr\u00e9ciations des immobilisations | \n\n 3\u202f778 | \n\n 5 649 | \n
| \n Paiements en actions | \n\n 560 | \n\n 521 | \n
| \n Dividendes re\u00e7us des entreprises comptabilis\u00e9es par \u00e9quivalence et ayant une nature op\u00e9rationnelle (retrait\u00e9s du co\u00fbt de l\u2019endettement financier net, des amortissements et d\u00e9pr\u00e9ciations des immobilisations ainsi que de l\u2019imp\u00f4t) | \n\n 1\u202f403 | \n\n 781 | \n
| \n Contribution des club deal et op\u00e9rations en co-investissement | \n\n 84 | \n\n 86 | \n
| \n \u00c9l\u00e9ments non r\u00e9currents | \n\n 1\u202f114 | \n\n 7 556 | \n
| \n EBITDA R\u00c9CURRENT retrait\u00e9 | \n\n 18\u202f955 | \n\n 17 884 | \n
2.3.23.Avantages post\u00e9rieurs \u00e0 l\u2019emploi
En vertu des obligations l\u00e9gales, ATLAND participe \u00e0 des r\u00e9gimes obligatoires \u00e0 travers des r\u00e9gimes \u00e0 cotisations d\u00e9finies. Dans ce cadre, la soci\u00e9t\u00e9 n\u2019a pas d\u2019autre obligation que le paiement de cotisations. Celles-ci sont comptabilis\u00e9es en charges au cours de\u00a0l\u2019exercice.
Par ailleurs, la norme IAS\u00a019 impose la prise en compte au bilan consolid\u00e9 de tous les avantages li\u00e9s au personnel. Elle s\u2019applique principalement aux pensions de retraite et autres avantages post\u00e9rieurs \u00e0 l\u2019emploi.
Les engagements de retraite et autres avantages accord\u00e9s aux salari\u00e9s du Groupe ont fait l\u2019objet d\u2019une \u00e9valuation actuarielle \u00e0 la date d\u2019arr\u00eat\u00e9 des comptes selon la m\u00e9thode dite des \u00ab\u00a0unit\u00e9s de cr\u00e9dit projet\u00e9es\u00a0\u00bb en tenant compte des hypoth\u00e8ses actuarielles\u00a0suivantes\u00a0:
\u276f\u00e2ge de d\u00e9part \u00e0 la retraite de 64\u00a0ans\u00a0;
\u276frevalorisation des salaires de 3\u00a0%\u00a0;
\u276ftaux d\u2019actualisation brute de 3,60\u00a0%\u00a0;
\u276fturn-over\u00a0: entre fort et moyen selon les filiales\u00a0;
\u276ftable de survie INSEE 2024.
Ces hypoth\u00e8ses sont stables par rapport aux hypoth\u00e8ses prises en 2024. Les engagements ainsi \u00e9valu\u00e9s sont int\u00e9gralement provisionn\u00e9s au bilan en passifs non courants.
2.3.24.R\u00e9sultat par action
L\u2019information pr\u00e9sent\u00e9e est calcul\u00e9e selon les principes suivants\u00a0:
\u276fr\u00e9sultat de base par action\u00a0: le r\u00e9sultat de la p\u00e9riode (part du Groupe) est rapport\u00e9 au nombre moyen pond\u00e9r\u00e9 d\u2019actions ordinaires en circulation au cours de la p\u00e9riode apr\u00e8s d\u00e9duction des actions propres d\u00e9tenues. Le nombre moyen d\u2019actions ordinaires en circulation est une moyenne annuelle pond\u00e9r\u00e9e ajust\u00e9e du nombre d\u2019actions ordinaires rembours\u00e9es ou \u00e9mises au cours de la p\u00e9riode et calcul\u00e9e en fonction de la date d\u2019\u00e9mission des actions au cours de l\u2019exercice,
\u276fr\u00e9sultat dilu\u00e9 par action\u00a0: le r\u00e9sultat de la p\u00e9riode (part du Groupe) ainsi que le nombre moyen pond\u00e9r\u00e9 d\u2019actions en circulation, pris en compte pour le calcul du r\u00e9sultat de base par action, sont ajust\u00e9s des effets de toutes les actions ordinaires potentiellement dilutives.
2.3.25.Actions gratuites
Les actions gratuites accord\u00e9es \u00e0 certains salari\u00e9s du Groupe sont \u00e9valu\u00e9es \u00e0 la date d\u2019octroi \u00e0 leur juste valeur. Les \u00e9volutions de valeurs post\u00e9rieures \u00e0 la date d\u2019octroi n\u2019ont pas d\u2019effet sur la valorisation initiale.
La valeur calcul\u00e9e des actions gratuites est enregistr\u00e9e en charges de personnel lin\u00e9airement sur la p\u00e9riode d\u2019acquisition des droits, avec une contrepartie directe en capitaux propres.
6.14.Avantages du personnel
| \n (en K euros) | \n\n Solde au 31/12/2025 | \n\n Solde au 31/12/2024 | \n
|---|---|---|
| \n \u00c9valuation des engagements | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n
| \n Obligations \u00e0 l\u2019ouverture | \n\n 462 | \n\n 367 | \n
| \n Co\u00fbt net d\u2019une ann\u00e9e de service additionnelle | \n\n 111 | \n\n 58 | \n
| \n Charge d\u2019int\u00e9r\u00eat | \n\n 16 | \n\n 12 | \n
| \n Prestations pay\u00e9es | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Gains et pertes actuariels non recyclables en r\u00e9sultat | \n\n -111 | \n\n 24 | \n
| \n Changement de m\u00e9thode li\u00e9 \u00e0 l\u2019application de l\u2019Agenda D\u00e9cision IFRS\u00a0IC IFRIC Update | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Variation de p\u00e9rim\u00e8tre | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Reclassement IFRS\u00a05 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Solde net au passif | \n\n 477 | \n\n 462 | \n
| \n Dont valeur actuelle \u00e0 la cl\u00f4ture de l\u2019exercice | \n\n 477 | \n\n 462 | \n
| \n Dont perte ou gain actuariel | \n\n -111 | \n\n 24 | \n
| \n Hypoth\u00e8ses des passifs | \n\n \n | \n\n \u00a0 | \n
| \n Taux d\u2019actualisation des indemnit\u00e9s de d\u00e9part \u00e0 la retraite \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e | \n\n 3,60% | \n\n 3,35% | \n
| \n Augmentation des salaires \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e | \n\n 3,00% | \n\n 3,00% | \n
7.5.Charges de personnel
| \n \u00c9ch\u00e9ancier (en K euros) | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n
|---|---|---|
| \n Salaires et charges | \n\n 31\u202f692 | \n\n 32\u202f119 | \n
| \n Int\u00e9ressements et participation | \n\n 1\u202f274 | \n\n 0 | \n
| \n Charges sur paiement en actions | \n\n 1\u202f078 | \n\n 439 | \n
| \n Total charges de personnel | \n\n 34\u202f045 | \n\n 32\u202f558 | \n
Le montant des charges sociales comptabilis\u00e9es au titre des r\u00e9gimes \u00e0 cotisations d\u00e9finies s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 2 291\u00a0K\u20ac. Le Groupe emploie 242\u00a0salari\u00e9s au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 au travers de 14 soci\u00e9t\u00e9s (ATLAND, Neolieux, ATLAND Voisin, Maisons Marianne, Aedgis Group, Aedgis, Fundimmo, ATLAND IM, ATLAND IM Spain, ATLAND IM Germany, Keys REIM, Keys AM Partners et STAM Europe) contre 227 au 31\u00a0d\u00e9cembre 2024.
Les effectifs au 31 d\u00e9cembre 2025 et au 31 d\u00e9cembre 2024 se d\u00e9composent de la mani\u00e8re suivante :
| \n EFFECTIFS PAR P\u00d4LE | \n\n 2025 | \n\n 2024 | \n
|---|---|---|
| \n 242 | \n\n 227 | \n|
| \n D\u00e9veloppement Immobilier | \n\n 64 | \n\n 81 | \n
| \n Gestion d'actifs | \n\n 136 | \n\n 108 | \n
| \n Corporate ATLAND | \n\n 42 | \n\n 38 | \n
| \n Investissement Immobilier | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Effectifs par genre | \n\n 242 | \n\n 227 | \n
| \n Femme | \n\n 126 | \n\n 122 | \n
| \n Homme | \n\n 116 | \n\n 105 | \n
| \n Effectifs par statut | \n\n 242 | \n\n 227 | \n
| \n Cadre | \n\n 189 | \n\n 174 | \n
| \n Non cadre | \n\n 53 | \n\n 53 | \n
Les \u00e9quivalents temps plein (ETP) se d\u00e9composent de la mani\u00e8re suivante :
| \n ETP PAR P\u00d4LE | \n\n 2025 | \n\n 2024 | \n
|---|---|---|
| \n 243 | \n\n 231 | \n|
| \n D\u00e9veloppement Immobilier | \n\n 70 | \n\n 87 | \n
| \n Gestion d'actifs | \n\n 136 | \n\n 111 | \n
| \n Corporate ATLAND | \n\n 37 | \n\n 33 | \n
| \n ETP par genre | \n\n 243 | \n\n 231 | \n
| \n Femme | \n\n 129 | \n\n 122 | \n
| \n Homme | \n\n 114 | \n\n 109 | \n
| \n ETP par statut | \n\n 243 | \n\n 231 | \n
| \n Cadre | \n\n 196 | \n\n 182 | \n
| \n Non cadre | \n\n 48 | \n\n 49 | \n
Une Unit\u00e9 \u00c9conomique et Sociale (UES ATLAND) regroupant les soci\u00e9t\u00e9s ATLAND, ATLAND Voisin, Neolieux (ex-ATLAND R\u00e9sidentiel) et FUNDIMMO a \u00e9t\u00e9 constitu\u00e9e en\u00a02019. Cette UES a progressivement int\u00e9gr\u00e9 les filiales acquises et cr\u00e9\u00e9es avant 2025.
2.3.23.Avantages post\u00e9rieurs \u00e0 l\u2019emploi
En vertu des obligations l\u00e9gales, ATLAND participe \u00e0 des r\u00e9gimes obligatoires \u00e0 travers des r\u00e9gimes \u00e0 cotisations d\u00e9finies. Dans ce cadre, la soci\u00e9t\u00e9 n\u2019a pas d\u2019autre obligation que le paiement de cotisations. Celles-ci sont comptabilis\u00e9es en charges au cours de\u00a0l\u2019exercice.
Par ailleurs, la norme IAS\u00a019 impose la prise en compte au bilan consolid\u00e9 de tous les avantages li\u00e9s au personnel. Elle s\u2019applique principalement aux pensions de retraite et autres avantages post\u00e9rieurs \u00e0 l\u2019emploi.
Les engagements de retraite et autres avantages accord\u00e9s aux salari\u00e9s du Groupe ont fait l\u2019objet d\u2019une \u00e9valuation actuarielle \u00e0 la date d\u2019arr\u00eat\u00e9 des comptes selon la m\u00e9thode dite des \u00ab\u00a0unit\u00e9s de cr\u00e9dit projet\u00e9es\u00a0\u00bb en tenant compte des hypoth\u00e8ses actuarielles\u00a0suivantes\u00a0:
\u276f\u00e2ge de d\u00e9part \u00e0 la retraite de 64\u00a0ans\u00a0;
\u276frevalorisation des salaires de 3\u00a0%\u00a0;
\u276ftaux d\u2019actualisation brute de 3,60\u00a0%\u00a0;
\u276fturn-over\u00a0: entre fort et moyen selon les filiales\u00a0;
\u276ftable de survie INSEE 2024.
Ces hypoth\u00e8ses sont stables par rapport aux hypoth\u00e8ses prises en 2024. Les engagements ainsi \u00e9valu\u00e9s sont int\u00e9gralement provisionn\u00e9s au bilan en passifs non courants.
2.3.24.R\u00e9sultat par action
L\u2019information pr\u00e9sent\u00e9e est calcul\u00e9e selon les principes suivants\u00a0:
\u276fr\u00e9sultat de base par action\u00a0: le r\u00e9sultat de la p\u00e9riode (part du Groupe) est rapport\u00e9 au nombre moyen pond\u00e9r\u00e9 d\u2019actions ordinaires en circulation au cours de la p\u00e9riode apr\u00e8s d\u00e9duction des actions propres d\u00e9tenues. Le nombre moyen d\u2019actions ordinaires en circulation est une moyenne annuelle pond\u00e9r\u00e9e ajust\u00e9e du nombre d\u2019actions ordinaires rembours\u00e9es ou \u00e9mises au cours de la p\u00e9riode et calcul\u00e9e en fonction de la date d\u2019\u00e9mission des actions au cours de l\u2019exercice,
\u276fr\u00e9sultat dilu\u00e9 par action\u00a0: le r\u00e9sultat de la p\u00e9riode (part du Groupe) ainsi que le nombre moyen pond\u00e9r\u00e9 d\u2019actions en circulation, pris en compte pour le calcul du r\u00e9sultat de base par action, sont ajust\u00e9s des effets de toutes les actions ordinaires potentiellement dilutives.
R\u00e9sultat par action :
| \n (en K euros) | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n
|---|---|---|
| \n Num\u00e9rateur | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n
| \n R\u00e9sultat net, part du groupe | \n\n 8 106 | \n\n 8\u202f808 | \n
| \n D\u00e9nominateur | \n\n \n | \n\n \n | \n
| \n Nombre moyen d\u2019actions pond\u00e9r\u00e9 non dilu\u00e9 | \n\n 4 298 025 | \n\n 4\u202f299\u202f786 | \n
| \n Effets des actions potentielles dilutives | \n\n \n | \n\n \n | \n
| \n Droits d\u2019attribution d\u2019actions gratuites | \n\n 28 705 | \n\n 40\u202f499 | \n
| \n Effet dilutif potentiel total | \n\n 28 705 | \n\n 40\u202f499 | \n
| \n Nombre moyen d\u2019actions pond\u00e9r\u00e9 dilu\u00e9 | \n\n 4 326 730 | \n\n 4\u202f340\u202f285 | \n
| \n R\u00e9sultat net, part du groupe, non dilu\u00e9 par actions (en \u20ac) | \n\n 1,89 | \n\n 2,05 | \n
| \n R\u00e9sultat net, part du groupe, dilu\u00e9 par actions (en \u20ac) | \n\n 1,87 | \n\n 2,03 | \n
2.3.24.R\u00e9sultat par action
L\u2019information pr\u00e9sent\u00e9e est calcul\u00e9e selon les principes suivants\u00a0:
\u276fr\u00e9sultat de base par action\u00a0: le r\u00e9sultat de la p\u00e9riode (part du Groupe) est rapport\u00e9 au nombre moyen pond\u00e9r\u00e9 d\u2019actions ordinaires en circulation au cours de la p\u00e9riode apr\u00e8s d\u00e9duction des actions propres d\u00e9tenues. Le nombre moyen d\u2019actions ordinaires en circulation est une moyenne annuelle pond\u00e9r\u00e9e ajust\u00e9e du nombre d\u2019actions ordinaires rembours\u00e9es ou \u00e9mises au cours de la p\u00e9riode et calcul\u00e9e en fonction de la date d\u2019\u00e9mission des actions au cours de l\u2019exercice,
\u276fr\u00e9sultat dilu\u00e9 par action\u00a0: le r\u00e9sultat de la p\u00e9riode (part du Groupe) ainsi que le nombre moyen pond\u00e9r\u00e9 d\u2019actions en circulation, pris en compte pour le calcul du r\u00e9sultat de base par action, sont ajust\u00e9s des effets de toutes les actions ordinaires potentiellement dilutives.
2.3.25.Actions gratuites
Les actions gratuites accord\u00e9es \u00e0 certains salari\u00e9s du Groupe sont \u00e9valu\u00e9es \u00e0 la date d\u2019octroi \u00e0 leur juste valeur. Les \u00e9volutions de valeurs post\u00e9rieures \u00e0 la date d\u2019octroi n\u2019ont pas d\u2019effet sur la valorisation initiale.
La valeur calcul\u00e9e des actions gratuites est enregistr\u00e9e en charges de personnel lin\u00e9airement sur la p\u00e9riode d\u2019acquisition des droits, avec une contrepartie directe en capitaux propres.
Au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025, la Soci\u00e9t\u00e9 a \u00e9mis 27 plans d\u2019actions gratuites dont quatre sont encore en cours pour un total de 38 580\u00a0actions et selon le d\u00e9tail suivant\u00a0:
| \n Plan | \n\n Nombre d\u2019actions attribu\u00e9es | \n\n Date d\u2019attribution des actions | \n\n Date d\u2019acquisition pr\u00e9visionnelle des actions | \n\n Prix de l'action \u00e0\u00a0la date d'attribution (\u20ac) | \n\n Caduques / perdues | \n\n Plan en cours | \n\n Conditionn\u00e9es (performance) | \n\n Pr\u00e9sence | \n
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| \n 22 | \n\n 4\u202f865 | \n\n 7-mars-24 | \n\n 7-mars-26 | \n\n 42,00 \u20ac | \n\n 0 | \n\n 4\u202f865 | \n\n 0 | \n\n 4\u202f865 | \n
| \n 23 | \n\n 4\u202f606 | \n\n 25-mars-25 | \n\n 25-mars-27 | \n\n 42,80 \u20ac | \n\n 0 | \n\n 4\u202f606 | \n\n 0 | \n\n 4\u202f606 | \n
| \n 24 | \n\n 9\u202f192 | \n\n 25-mars-25 | \n\n 25-mars-27 | \n\n 42,80 \u20ac | \n\n 3\u202f447 | \n\n 5\u202f745 | \n\n 0 | \n\n 5 745 | \n
| \n 25 | \n\n 23\u202f364 | \n\n 30-juil.-25 | \n\n 30-juil.-26 | \n\n 45,00 \u20ac | \n\n 0 | \n\n 23\u202f364 | \n\n 0 | \n\n 23 364 | \n
| \n Total | \n\n 42\u202f027 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 3\u202f447 | \n\n 38\u202f580 | \n\n 0 | \n\n 38 580 | \n
Pour les plans 22, 23, 24 et 25, il n\u2019y a pas de conditions de performance, ceux-ci ne sont conditionn\u00e9s qu\u2019\u00e0 la pr\u00e9sence des salari\u00e9s.
Ces plans concernent des managers et mandataires d'ATLAND.
En compl\u00e9ment de ces plans, le Conseil d'administration du 31 juillet 2023 a octroy\u00e9 d\u00e9finitivement 727 Actions de Pr\u00e9f\u00e9rence A pouvant\u00a0donner lieu \u00e0 une \u00e9mission maximum de 54.525 actions ordinaires nouvelles sous des conditions de performance au 31\u00a0d\u00e9cembre\u00a02024 et de pr\u00e9sence au 26 juillet 2025.\u00a0Dans la mesure o\u00f9 les conditions de performance n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 atteintes, le ratio de conversion a \u00e9t\u00e9 d\u2019une action ordinaire pour une action de pr\u00e9f\u00e9rence.
Par ailleurs, il n\u2019y a pas de m\u00e9canisme de participation des salari\u00e9s du groupe ATLAND au travers de PEE ou de FCPE.
2.3.25.Actions gratuites
Les actions gratuites accord\u00e9es \u00e0 certains salari\u00e9s du Groupe sont \u00e9valu\u00e9es \u00e0 la date d\u2019octroi \u00e0 leur juste valeur. Les \u00e9volutions de valeurs post\u00e9rieures \u00e0 la date d\u2019octroi n\u2019ont pas d\u2019effet sur la valorisation initiale.
La valeur calcul\u00e9e des actions gratuites est enregistr\u00e9e en charges de personnel lin\u00e9airement sur la p\u00e9riode d\u2019acquisition des droits, avec une contrepartie directe en capitaux propres.
2.3.26.Actions propres
Si le Groupe rach\u00e8te ses propres instruments de capitaux propres (actions propres), ceux-ci sont port\u00e9s en d\u00e9duction des capitaux propres et sont exclus du nombre moyen pond\u00e9r\u00e9 d\u2019actions en circulation. Aucun profit ou perte n\u2019est comptabilis\u00e9 dans le compte de r\u00e9sultat lors de l\u2019achat, de la vente, de l\u2019\u00e9mission ou l\u2019annulation d\u2019instruments de capitaux propres du Groupe.
Actions propres\u00a0:
L\u2019Assembl\u00e9e G\u00e9n\u00e9rale Mixte du 16 mai 2025 a renouvel\u00e9 le programme de rachat d\u2019actions et a autoris\u00e9 le Conseil d\u2019administration \u00e0 acheter un nombre maximal d\u2019actions repr\u00e9sentant jusqu\u2019\u00e0 7,85\u00a0% du nombre des actions composant le capital de la Soci\u00e9t\u00e9 et pour un montant total consacr\u00e9 \u00e0 ces acquisitions qui ne pourra pas d\u00e9passer vingt-quatre millions cinq cent mille euros (24\u00a0500 000\u00a0\u20ac) avec un prix maximum d\u2019achat par actions qui ne pourra exc\u00e9der soixante-dix euros (70\u00a0\u20ac) afin d\u2019alimenter le contrat de liquidit\u00e9 sign\u00e9 le 28\u00a0f\u00e9vrier 2024 avec Rothschild Martin Maurel.
Le programme de rachat a \u00e9t\u00e9 mis en \u0153uvre, pour une dur\u00e9e de 18\u00a0mois \u00e0 compter du jour de l\u2019Assembl\u00e9e G\u00e9n\u00e9rale Mixte du 16\u00a0mai 2025. Il annule et remplace l\u2019autorisation ant\u00e9rieurement consentie et mise en \u0153uvre sous la seizi\u00e8me r\u00e9solution de l\u2019Assembl\u00e9e G\u00e9n\u00e9rale Mixte du 15\u00a0mai 2024.
Sous l\u2019empire de la d\u00e9l\u00e9gation actuelle et pr\u00e9c\u00e9dente, le Conseil d\u2019administration a utilis\u00e9 ce droit. Ainsi, au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025, le nombre d\u2019actions auto-d\u00e9tenues est de 164 041 dont 8 685 au travers du contrat de liquidit\u00e9 avec Rothschild Martin Maurel.
Dans les comptes consolid\u00e9s au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025, ces actions ont \u00e9t\u00e9 port\u00e9es en d\u00e9duction des capitaux propres et ont \u00e9t\u00e9 exclues du nombre moyen pond\u00e9r\u00e9 d\u2019actions en circulation.
2.3.26.Actions propres
Si le Groupe rach\u00e8te ses propres instruments de capitaux propres (actions propres), ceux-ci sont port\u00e9s en d\u00e9duction des capitaux propres et sont exclus du nombre moyen pond\u00e9r\u00e9 d\u2019actions en circulation. Aucun profit ou perte n\u2019est comptabilis\u00e9 dans le compte de r\u00e9sultat lors de l\u2019achat, de la vente, de l\u2019\u00e9mission ou l\u2019annulation d\u2019instruments de capitaux propres du Groupe.
2.3.27.Comptabilisation des charges refactur\u00e9es aux\u00a0locataires
Les charges locatives refactur\u00e9es sont enregistr\u00e9es directement en diminution des charges op\u00e9rationnelles correspondantes.
7.4.Charges externes et autres charges
| \n (En K euros) | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n
|---|---|---|
| \n Achats non stock\u00e9s, Mat\u00e9riel et Fournitures | \n\n 267 | \n\n 420 | \n
| \n Co\u00fbt de revient des stocks | \n\n 106\u202f227 | \n\n 132\u202f820 | \n
| \n Autres services ext\u00e9rieurs | \n\n 5\u202f419 | \n\n 4\u202f668 | \n
| \n Dont loyers et charges locatives(1) | \n\n 1\u202f164 | \n\n 1\u202f387 | \n
| \n Dont d\u00e9penses d\u2019entretien | \n\n 2\u202f540 | \n\n 2\u202f021 | \n
| \n Autres charges externes | \n\n 12\u202f163 | \n\n 10\u202f390 | \n
| \n Dont r\u00e9mun\u00e9rations d\u2019interm\u00e9diaires et honoraires | \n\n 8\u202f415 | \n\n 5\u202f653 | \n
| \n Autres charges d\u2019exploitation | \n\n 1\u202f786 | \n\n 2\u202f417 | \n
| \n Total charges externes et autres charges | \n\n 125\u202f861 | \n\n 150\u202f715 | \n
| \n (1)Il s\u2019agit principalement des charges locatives support\u00e9es conform\u00e9ment aux baux sign\u00e9s pour la jouissance des bureaux ainsi que de la part non retrait\u00e9e dans le cadre d\u2019IFRS\u00a016 des contrats de location dont la valeur de l\u2019actif sous-jacent est inf\u00e9rieure \u00e0 5\u00a0K\u20ac et ceux dont la dur\u00e9e raisonnablement certaine est inf\u00e9rieure \u00e0 12\u00a0mois. | \n
Il s\u2019agit principalement des jetons de pr\u00e9sence, des redevances de marque et de charges diverses li\u00e9es \u00e0 des mises au rebut ainsi qu\u2019au passage en perte des d\u00e9penses engag\u00e9es sur des projets non aboutis.
2.3.27.Comptabilisation des charges refactur\u00e9es aux\u00a0locataires
Les charges locatives refactur\u00e9es sont enregistr\u00e9es directement en diminution des charges op\u00e9rationnelles correspondantes.
Le risque de prix est limit\u00e9 dans la mesure o\u00f9 le chiffre d\u2019affaires provient de plusieurs types de revenus\u00a0:
\u276fles revenus li\u00e9s aux op\u00e9rations de construction et r\u00e9novation (74\u00a0%)\u00a0: ces revenus pr\u00e9sentent un risque limit\u00e9 car ils sont tir\u00e9s soit de la vente aux entreprises (tertiaire), aux particuliers (appartements en VEFA ou d\u00e9coupe), investisseurs particuliers ou professionnels ou op\u00e9rateurs sociaux\u00a0;
\u276fles revenus li\u00e9s \u00e0 l\u2019activit\u00e9 d\u2019asset et property management et ceux li\u00e9s \u00e0 l\u2019activit\u00e9 de gestion d\u2019actifs r\u00e9glement\u00e9s (25\u00a0%) avec un mix entre honoraires d\u2019asset management, honoraires de property management, honoraires de souscription et de montage et honoraires de gestion r\u00e9glement\u00e9e\u00a0;
\u276fles revenus locatifs issus de l\u2019activit\u00e9 d\u2019investissement (1\u00a0%).
\u00c0 ce titre, les baux sign\u00e9s par le Groupe pr\u00e9sentent des caract\u00e9ristiques limitant tout risque de forte variation des revenus locatifs\u00a0:
\u276fla dur\u00e9e ferme moyenne des baux relatifs au patrimoine direct de fonci\u00e8re est sup\u00e9rieure \u00e0\u00a05,42\u00a0ans \u00e0 fin d\u00e9cembre\u00a02025\u00a0;
\u276fle Groupe est faiblement expos\u00e9 aux variations \u00e0 la baisse des indexations suivant les indices ICC \u2013 ILC et ILAT.
Une augmentation des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat pourrait avoir une incidence sur la strat\u00e9gie d\u2019investissement.
Toutefois, sur les financements d\u00e9j\u00e0 en place, le Groupe reste peu sensible aux variations des taux d\u2019int\u00e9r\u00eats en raison d\u2019une couverture de sa dette adapt\u00e9e\u00a0: taux fixes et taux variables couverts. Ainsi, pour une hausse de 100\u00a0points de base des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat (Euribor 3\u00a0mois), l\u2019impact serait peu significatif et concernerait uniquement la partie non couverte de la dette corporate soit un peu plus de 16\u00a0% de la dette bancaire hors dette court terme affect\u00e9e au D\u00e9veloppement Immobilier (promotion et construction soit un montant de 28\u00a0M\u20ac). Cela repr\u00e9senterait un impact de l\u2019ordre de 100\u00a0K\u20ac \u00e0 la baisse sur le r\u00e9sultat avant effet imp\u00f4t.
Le Groupe consid\u00e8re \u00e9galement que le risque li\u00e9 au niveau des taux d\u2019int\u00e9r\u00eats et qui concerne les cr\u00e9dits promoteurs et marchands est limit\u00e9 dans la mesure o\u00f9 ces financements sont sign\u00e9s sur des dur\u00e9es courtes (24 mois maximum) et ne sont pas syst\u00e9matiquement tir\u00e9s durant cette p\u00e9riode (fonction des encaissements d\u2019appels de fonds).
Compte tenu de la r\u00e9currence du cash-flow g\u00e9n\u00e9r\u00e9 par ses investissements qui offrent des rendements s\u00e9curis\u00e9s, de la tr\u00e9sorerie disponible et de son actionnariat, le Groupe estime que le risque de liquidit\u00e9 est limit\u00e9.
Analyse des emprunts par maturit\u00e9 hors actualisation\u00a0:
| \n \u00c9ch\u00e9ancier (en K euros) | \n\n De 1 \u00e0\u00a03\u00a0mois | \n\n De 3 \u00e0\u00a012\u00a0mois | \n\n De 1 | \n\n De 3 | \n\n Plus | \n\n Total | \n
|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Emprunt obligataire net des frais (1) | \n\n - | \n\n - | \n\n 4\u202f703 | \n\n - | \n\n - | \n\n 4\u202f703 | \n
| \n Emprunts aupr\u00e8s des \u00e9tablissements de cr\u00e9dit\u00a0(2) | \n\n 5\u202f028 | \n\n 8\u202f225 | \n\n 7\u202f955 | \n\n 43\u202f961 | \n\n - | \n\n 65\u202f169 | \n
| \n Emprunts \u2013 Cr\u00e9dit-bail | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n
| \n Obligations locatives (IFRS\u00a016) | \n\n 396 | \n\n 1\u202f454 | \n\n 1\u202f469 | \n\n 4\u202f170 | \n\n 5\u202f960 | \n\n 13\u202f449 | \n
| \n Cr\u00e9dits promoteur | \n\n - | \n\n - | \n\n 3\u202f750 | \n\n 1\u202f500 | \n\n - | \n\n 5\u202f250 | \n
| \n Total | \n\n 5\u202f424 | \n\n 9\u202f680 | \n\n 17\u202f877 | \n\n 49\u202f630 | \n\n 5\u202f960 | \n\n 88\u202f571 | \n
| \n (1)Correspond \u00e0 un emprunt obligataire \u00e9mis par Athena Financial (STAM Europe) le 23 ao\u00fbt 2016 (2)Y compris emprunts relatifs \u00e0 des actifs immobiliers destin\u00e9s \u00e0 la vente (repr\u00e9sentent un capital de 763 K\u20ac). | \n
Le risque est peu significatif et se limite aux fonds propres\u00a0engag\u00e9s.
Le risque de march\u00e9 correspond au risque que des variations de prix de march\u00e9, tels que les cours de change, les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et les prix des instruments de capitaux propres, affectent le r\u00e9sultat du Groupe ou la valeur des instruments financiers d\u00e9tenus.
Le Groupe n\u2019est pas expos\u00e9 au risque de change.
En vue de prendre en compte les changements li\u00e9s \u00e0 l\u2019adoption des textes l\u00e9gislatifs ou r\u00e9glementaires nouveaux, susceptibles d\u2019avoir une incidence sensible sur la situation du Groupe et le d\u00e9veloppement de son activit\u00e9, les Directions juridique et financi\u00e8re contribuent, en liaison avec le r\u00e9seau de conseils externes, \u00e0 la collecte et au traitement des informations appropri\u00e9es relatives \u00e0 la l\u00e9gislation.
L\u2019\u00e9valuation du portefeuille d\u2019actifs immobiliers de l\u2019activit\u00e9 Investissement est li\u00e9e \u00e0 de nombreux facteurs externes (conjoncture \u00e9conomique, march\u00e9 de l\u2019immobilier, taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, etc.) et internes (taux de rendement et performances des actifs) susceptibles de varier. Dans ce cadre, le Groupe fait \u00e9valuer son patrimoine deux fois par an par un expert ind\u00e9pendant.
Compte tenu des diff\u00e9rentes cessions intervenues au cours des derniers exercices, l'exposition du Groupe aux risques li\u00e9s \u00e0 l'\u00e9valuation de ses actifs immobiliers a fortement diminu\u00e9.
La strat\u00e9gie d\u2019acquisition du Groupe, notamment dans le cadre de son activit\u00e9 investissement, s\u2019appuie sur un endettement ma\u00eetris\u00e9 par la conclusion de contrats d\u2019emprunts d\u2019une dur\u00e9e moyenne comprise entre 5 et\u00a010\u00a0ans. Lorsque l\u2019emprunt contract\u00e9 est \u00e0 taux variable, le groupe ATLAND souscrit, sur une dur\u00e9e de 3 \u00e0\u00a05\u00a0ans, afin de couvrir par anticipation ce risque en tout ou partie (horizon moyen d\u2019investissement avant arbitrage)\u00a0:
\u276fsoit un contrat d\u2019\u00e9change de taux de type SWAP\u00a0;
\u276fsoit une couverture de type CAP\u00a0;
\u276fsoit des contrats de type Tunnel, CAP Spread\u2026 reconnus comme des instruments de couvertures de taux.
Au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 la position de taux est couverte \u00e0 pr\u00e8s de 85\u00a0% contre un peu plus de 61\u00a0% au 31\u00a0d\u00e9cembre 2024 (hors cr\u00e9dit promoteurs courts termes et obligations locatives).
| \n Montant (en K euros) | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Taux fixe | \n\n Taux variable | \n\n Total | \n\n Taux fixe | \n\n Taux variable | \n\n Total | \n|
| \n Emprunts et dettes financi\u00e8res\u00a0(1) | \n\n 6\u202f000 | \n\n 59\u202f170 | \n\n 65\u202f170 | \n\n 8\u202f896 | \n\n 40\u202f831 | \n\n 49\u202f726 | \n
| \n Obligations locatives (IFRS\u00a016) | \n\n 13\u202f449 | \n\n 0 | \n\n 13\u202f449 | \n\n 1\u202f785 | \n\n 0 | \n\n 1\u202f785 | \n
| \n Obligations non convertibles | \n\n 4\u202f703 | \n\n 0 | \n\n 4\u202f703 | \n\n 32\u202f285 | \n\n 0 | \n\n 32\u202f285 | \n
| \n Passif financier net avant gestion | \n\n 24\u202f152 | \n\n 59\u202f170 | \n\n 83\u202f321 | \n\n 42\u202f966 | \n\n 40\u202f831 | \n\n 83\u202f796 | \n
| \n En proportion hors emp. Obligataire et IFRS 16 | \n\n 9,21% | \n\n 90,79% | \n\n 100,00% | \n\n 17,89% | \n\n 82,11% | \n\n 100,00% | \n
| \n En proportion y/c emp. Obligataire et IFRS 16 | \n\n 28,99% | \n\n 71,01% | \n\n 100,00% | \n\n 51,27% | \n\n 48,73% | \n\n 100,00% | \n
| \n Passif financier net avant gestion | \n\n 24\u202f152 | \n\n 59\u202f170 | \n\n 83\u202f321 | \n\n 42\u202f966 | \n\n 40\u202f831 | \n\n 83\u202f796 | \n
| \n Couverture | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n
| \n Juste valeur positive | \n\n 0 | \n\n 163 | \n\n 163 | \n\n 0 | \n\n 431 | \n\n 431 | \n
| \n Juste valeur n\u00e9gative | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Total couverture | \n\n 0 | \n\n -163 | \n\n -163 | \n\n 0 | \n\n -431 | \n\n -431 | \n
| \n Passif financier net apr\u00e8s gestion | \n\n 24\u202f152 | \n\n 59\u202f006 | \n\n 83\u202f158 | \n\n 42\u202f966 | \n\n 40\u202f399 | \n\n 83\u202f365 | \n
| \n (1)Y compris emprunts relatifs aux actifs immobiliers destin\u00e9s \u00e0 la vente | \n
| \n \u00c9ch\u00e9ancier (en K euros) | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Taux fixe | \n\n Taux variable | \n\n Total | \n\n Taux fixe | \n\n Taux variable | \n\n Total | \n|
| \n Capital restant d\u00fb couvert | \n\n 24\u202f152 | \n\n 49\u202f371 | \n\n 73\u202f523 | \n\n 42\u202f966 | \n\n 21\u202f485 | \n\n 64\u202f451 | \n
| \n (y/c emprunt obligataire et obligations locatives) | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n
| \n Capital restant d\u00fb couvert | \n\n 10\u202f703 | \n\n 49\u202f371 | \n\n 60\u202f074 | \n\n 41\u202f180 | \n\n 21\u202f485 | \n\n 62\u202f665 | \n
| \n (y/ compris emprunt obligataire mais hors\u00a0obligations locatives) | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n
| \n Capital restant d\u00fb couvert | \n\n 6\u202f000 | \n\n 49\u202f371 | \n\n 55\u202f371 | \n\n 8\u202f896 | \n\n 21\u202f485 | \n\n 30\u202f381 | \n
| \n (hors emprunt obligataire et obligations locatives) | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n
| \n % des dettes couvertes totales | \n\n 100,00 % | \n\n 83,44% | \n\n 88,24% | \n\n 100,00 % | \n\n 52,62% | \n\n 76,91% | \n
| \n % des dettes couvertes | \n\n 100,00 % | \n\n 83,44% | \n\n 85,98% | \n\n 100,00 % | \n\n 52,62% | \n\n 76,41% | \n
| \n (hors obligations locatives) | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n
| \n % des dettes couvertes | \n\n 100,00 % | \n\n 83,44% | \n\n 84,96% | \n\n 100,00 % | \n\n 52,62% | \n\n 61,10% | \n
| \n (hors emprunt obligataire et obligations locatives) | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n
2.3.29.Gestion du capital
La strat\u00e9gie d\u2019ATLAND est de maintenir un actionnariat stable \u00e0 travers l\u2019existence de plusieurs actionnaires de r\u00e9f\u00e9rence avec la perspective de cr\u00e9ation de valeur \u00e0 moyen et long terme.
Par ailleurs, la soci\u00e9t\u00e9 a conclu un contrat de liquidit\u00e9 avec Rothshild Martin Maurel. Durant l\u2019exercice 2025, le Groupe n\u2019a pas modifi\u00e9 sa politique en mati\u00e8re de gestion de capital.
4.2.D\u00e9tail des acquisitions et cessions de soci\u00e9t\u00e9s dans le tableau de flux de tr\u00e9sorerie consolid\u00e9
D\u00e9tail des acquisitions de soci\u00e9t\u00e9s dans le tableau des flux de tr\u00e9sorerie consolid\u00e9s
| \n (en K euros) | \n\n Acquisitions 2025 | \n\n Acquisitions 2024 | \n||
|---|---|---|---|---|
| \n Keys et ses filiales | \n\n STAM et ses filiales | \n\n Total | \n||
| \n Prix d'acquisition d\u00e9caiss\u00e9 | \n\n -7 967 | \n\n -9 040 | \n\n -17 007 | \n\n -320 | \n
| \n Tr\u00e9sorerie acquise | \n\n 3 551 | \n\n 4 411 | \n\n 7 961 | \n\n 0 | \n
| \n Acquisitions de soci\u00e9t\u00e9s int\u00e9gr\u00e9es, tr\u00e9sorerie acquise d\u00e9duite | \n\n 4 416 | \n\n 4 630 | \n\n 9 046 | \n\n -320 | \n
Les d\u00e9caissements de l'ann\u00e9e 2024 correspondent au prix forfaitaire de rachat du solde des titres de Maisons Marianne (ex Marianne D\u00e9veloppement) repr\u00e9sentant 40 % du capital.
6.16.Besoin en fonds de roulement
| \n \u00c9ch\u00e9ancier (en K euros) | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n
|---|---|---|
| \n Actifs courants | \n\n 208\u202f735 | \n\n 246\u202f585 | \n
| \n Stocks et en cours | \n\n 79\u202f997 | \n\n 120\u202f951 | \n
| \n Cr\u00e9ances clients et autres d\u00e9biteurs | \n\n 128\u202f738 | \n\n 125\u202f634 | \n
| \n Passifs courants | \n\n 137\u202f538 | \n\n 143\u202f917 | \n
| \n Fournisseurs (hors fournisseurs d\u2019immobilisations) et autres dettes | \n\n 66\u202f432 | \n\n 89\u202f563 | \n
| \n Autres cr\u00e9diteurs | \n\n 71\u202f106 | \n\n 54\u202f354 | \n
| \n Total besoin en fonds de roulement | \n\n 71\u202f196 | \n\n 116\u202f341 | \n
| \n (en K euros) | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n
|---|---|---|
| \n Total besoin en fonds de roulement \u00e0 l\u2019ouverture | \n\n 102\u202f669 | \n\n 116\u202f341 | \n
| \n Variation de p\u00e9rim\u00e8tre | \n\n -8\u202f497 | \n\n 0 | \n
| \n Variation du besoin en fonds de roulement du tableau des flux de tr\u00e9sorerie | \n\n -25\u202f231 | \n\n -14\u202f445 | \n
| \n Autres* | \n\n 2\u202f459 | \n\n 773 | \n
| \n Total besoin en fonds de roulement \u00e0 la cl\u00f4ture | \n\n 71\u202f400 | \n\n 102\u202f669 | \n
| \n Dont neutralisation des dividendes per\u00e7us des entreprises associ\u00e9es pour 2 212\u00a0K\u20ac en\u00a02025 (contre 1 339\u00a0K\u20ac en\u00a02024). | \n
6.17.Notes sur le tableau de flux de tr\u00e9sorerie
6.17.1.Dotations aux amortissements et d\u00e9pr\u00e9ciations
| \n (en K euros) | \n\n Note | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n
|---|---|---|---|
| \n Dotations aux amortissements et d\u00e9pr\u00e9ciations suivant le compte de r\u00e9sultat | \n\n \u00a0 | \n\n -4\u202f158 | \n\n -6\u202f795 | \n
| \n Neutralisation des reprises de provisions sur stocks nettes des dotations | \n\n \u00a0 | \n\n 14 | \n\n 96 | \n
| \n D\u00e9pr\u00e9ciation financi\u00e8re sur titres de participation des entit\u00e9s non consolid\u00e9es | \n\n \u00a0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Neutralisation des reprises de provisions pour risques et charges nettes des dotations | \n\n \u00a0 | \n\n 252 | \n\n 844 | \n
| \n Neutralisation des reprises de provisions sur cr\u00e9ances douteuses nettes des dotations | \n\n 6.9 | \n\n 115 | \n\n 206 | \n
| \n Dotations aux amortissements et d\u00e9pr\u00e9ciations suivant le TFT | \n\n \u00a0 | \n\n -3\u202f778 | \n\n -5\u202f649 | \n
| \n Dotations aux amortissements immobilisations incorporelles\u00a0(1) | \n\n 6.2 | \n\n -2\u202f047 | \n\n -4\u202f004 | \n
| \n Dotations aux amortissements et provisions immobilisations corporelles | \n\n 6.4 | \n\n -1\u202f616 | \n\n -466 | \n
| \n Dotations aux amortissements immeubles de placement, nettes des reprises pour d\u00e9pr\u00e9ciation | \n\n 6.3 | \n\n -91 | \n\n -1\u202f178 | \n
| \n Dotations aux provisions sur titres de participation non consolid\u00e9s | \n\n \u00a0 | \n\n -25 | \n\n 0 | \n
| \n Reprises provisions pour d\u00e9pr\u00e9ciation titres de participation non consolid\u00e9s | \n\n \u00a0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n (1)Dotations principalement li\u00e9es contrats clients identifi\u00e9s lors de l\u2019acquisition des soci\u00e9t\u00e9s ATLAND R\u00e9sidentiel et Maisons Marianne | \n
6.17.2.Besoin en fonds de roulement
Le besoin en fonds de roulement, compos\u00e9 principalement des stocks, en-cours de production et cr\u00e9ances clients \u00e0 l\u2019actif, ainsi que des dettes fournisseurs et autres dettes d\u2019exploitation au passif, s\u2019est r\u00e9duit de plus de 25 M\u20ac entre 2024 et 2025, passant de 102,7 M\u20ac \u00e0 71,4 M\u20ac.\u2029
La variation du poste BFR est principalement li\u00e9e \u00e0 l'activit\u00e9 D\u00e9veloppement Immobilier et s'explique par les effets suivants :
\u276fdes variations de stocks et en-cours en fonction du rythme de production et de livraison ;
\u276fdu lancement des projets immobiliers en club-deals versus en\u00a0propre. Ces op\u00e9rations lanc\u00e9es en 2025 sont mises en\u00a0\u00e9quivalence :
\u276fdes variations des cr\u00e9ances clients li\u00e9es \u00e0 l\u2019activit\u00e9 de D\u00e9veloppement Immobilier qui r\u00e9sultent de la transformation des actifs sur contrats (en cr\u00e9ances) au fur et \u00e0 mesure des appels de fonds aupr\u00e8s des clients.
6.17.3.D\u00e9caissements sur acquisitions d\u2019immobilisations
Les d\u00e9caissements sur immobilisations incorporelles et corporelles sont li\u00e9s principalement au changement de si\u00e8ge social du Groupe et son installation, d\u00e9sormais, au 121 Avenue de Malakoff - Paris 16\u1d49.
6.17.4.Encaissements / Remboursements d\u2019emprunts
Les variations d'emprunts correspondent :
Au remboursement par anticipation de l'emprunt obligataire Euro\u00a0PP (\u00e9mis en avril 2021) \u00e0 hauteur de 32,5 M\u20ac ;
Au refinancement de la dette corporate historique (souscrite en novembre 2019 et d'u montant restant d\u00fb au moment du refinancement de 37,5 M\u20ac) avec la mise en place d'un nouveau financement bancaire assorti d'une ligne de cr\u00e9dit additionnelle destin\u00e9e \u00e0 accompagner la strat\u00e9gie de croissance externe pour un montant total net de frais d\u00e9bloqu\u00e9 d'un peu plus de 57,9 M\u20ac ;
Au service courant de la dette ainsi qu'aux remboursements anticip\u00e9s des emprunts finan\u00e7ant totalement ou partiellement les actifs ayant fait l'objet d'un arbitrage au cours de l'exercice.
6.17.5.Variation des passifs issus des activit\u00e9s de financement
| \n Passifs courants et non courants | \n\n 31/12/2024 | \n\n Flux de tr\u00e9sorerie | \n\n Flux non cash | \n\n 31/12/2025 | \n||
|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Acquisition | \n\n Reclassement | \n\n Var de juste valeur | \n||||
| \n Emprunt obligataire | \n\n 32\u202f285 | \n\n -32\u202f500 | \n\n 4\u202f703 | \n\n 0 | \n\n 215 | \n\n 4\u202f703 | \n
| \n Coupons courus sur emprunt obligataire | \n\n 1\u202f154 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n -1\u202f154 | \n\n 0 | \n
| \n Emprunts bancaires aupr\u00e8s des \u00e9tablissements de cr\u00e9dit\u00a0(1) | \n\n 49\u202f726 | \n\n 13\u202f555 | \n\n 1\u202f461 | \n\n 0 | \n\n 427 | \n\n 65\u202f169 | \n
| \n Int\u00e9r\u00eats courus non \u00e9chus | \n\n 927 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n -742 | \n\n 185 | \n
| \n Emprunts location financement | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Obligations locatives | \n\n 1\u202f785 | \n\n -2\u202f675 | \n\n 13\u202f399 | \n\n 0 | \n\n 940 | \n\n 13\u202f449 | \n
| \n Cr\u00e9dits promoteurs | \n\n 49\u202f176 | \n\n -20\u202f873 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 28\u202f303 | \n
| \n Dette sur int\u00e9r\u00eats minoritaires ou options de vente accord\u00e9es aux minoritaires | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Instruments d\u00e9riv\u00e9s passifs sur emprunts | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Instruments d\u00e9riv\u00e9s actifs sur emprunts | \n\n -431 | \n\n 0 | \n\n -148 | \n\n 0 | \n\n 416 | \n\n -163 | \n
| \n Dettes financi\u00e8res diverses \u2013 D\u00e9p\u00f4ts de garantie | \n\n 476 | \n\n -155 | \n\n 33 | \n\n 0 | \n\n 3 | \n\n 357 | \n
| \n Dettes financi\u00e8res diverses \u2013 Autres fonds propres | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Total | \n\n 135\u202f097 | \n\n -42\u202f649 | \n\n 19\u202f448 | \n\n 0 | \n\n 106 | \n\n 112\u202f002 | \n
| \n (1)Y compris emprunts relatifs aux actifs immobiliers destin\u00e9s \u00e0 la vente. | \n
NOTE 5.Informations sectorielles et donn\u00e9es chiffr\u00e9es
Un secteur est une composante distincte du Groupe qui est engag\u00e9e dans la fourniture de produits ou de services dans un environnement \u00e9conomique particulier et qui est expos\u00e9e \u00e0 des risques et une rentabilit\u00e9 diff\u00e9rents de ceux des autres secteurs.
L\u2019information sectorielle est pr\u00e9sent\u00e9e selon les trois activit\u00e9s du Groupe et d\u00e9termin\u00e9e en fonction de son organisation et de la structure de son reporting interne\u00a0:
1.le p\u00f4le \u00ab\u00a0Investissement\u00a0\u00bb est d\u00e9di\u00e9 \u00e0 l\u2019activit\u00e9 de conservation en patrimoine d\u2019actifs immobiliers acquis ou construits en vue d\u2019\u00eatre conserv\u00e9s dont l\u2019objectif est de g\u00e9n\u00e9rer des revenus locatifs ainsi que des plus ou moins-values de cession lors de la vente des immeubles\u00a0;
2.le p\u00f4le \u00ab\u00a0D\u00e9veloppement\u00a0immobilier \u00bb est rattach\u00e9 aux activit\u00e9s de promotion logements et habitats solidaires interg\u00e9n\u00e9rationnels, de promotion ou restructuration de b\u00e2timents d\u2019activit\u00e9s et de bureaux et cl\u00e9s en main et de vente \u00e0 la d\u00e9coupe de logements et de bureaux dans le cadre de l\u2019activit\u00e9 r\u00e9novation. Ce p\u00f4le regroupe principalement les soci\u00e9t\u00e9s NEOLIEUX (ex ATLAND R\u00e9sidentiel), Maisons Marianne et leurs\u00a0filiales\u00a0;
3.le p\u00f4le \u00ab\u00a0Gestion d'Actifs\u00a0\u00bb est d\u00e9di\u00e9 \u00e0 l\u2019activit\u00e9 de gestion d\u2019actifs pour compte de tiers, de la gestion r\u00e9glement\u00e9e (SCPI, FPS, FPCI ou OPPCI) ainsi que de l\u2019activit\u00e9 de Dette priv\u00e9e immobili\u00e8re. Ce troisi\u00e8me p\u00f4le regroupe principalement les soci\u00e9t\u00e9s ATLAND Voisin, Keys REIM, STAM Europe, Aedgis Group et leurs filiales.
D\u00e9composition par p\u00f4le des actifs et passifs
| \n 01/01/2025 \u2013 31/12/2025 | \n\n Investissement | \n\n Asset management | \n\n D\u00e9veloppement Immobilier | \n\n Non sectoris\u00e9* | \n\n Total au | \n
|---|---|---|---|---|---|
| \n Actifs sectoriels | \n\n 6\u202f707 | \n\n 118\u202f242 | \n\n 261\u202f400 | \n\n 0 | \n\n 386\u202f350 | \n
| \n Imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s actifs | \n\n 38 | \n\n 492 | \n\n 2\u202f755 | \n\n 0 | \n\n 3\u202f285 | \n
| \n Cr\u00e9ances d\u2019imp\u00f4ts | \n\n 1\u202f194 | \n\n 2\u202f539 | \n\n 63 | \n\n 0 | \n\n 3\u202f796 | \n
| \n Total actif | \n\n 7\u202f939 | \n\n 121\u202f274 | \n\n 264\u202f218 | \n\n 0 | \n\n 393\u202f431 | \n
| \n Passifs sectoriels | \n\n 2\u202f578 | \n\n 100\u202f853 | \n\n 146\u202f110 | \n\n 0 | \n\n 249\u202f542 | \n
| \n Capitaux propres consolid\u00e9s | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 139\u202f400 | \n\n 139\u202f400 | \n
| \n Imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s passifs | \n\n 0 | \n\n 468 | \n\n 309 | \n\n 0 | \n\n 777 | \n
| \n Dettes d\u2019imp\u00f4ts | \n\n 26 | \n\n 3\u202f451 | \n\n 235 | \n\n 0 | \n\n 3\u202f712 | \n
| \n Total passif | \n\n 2\u202f604 | \n\n 104\u202f772 | \n\n 146\u202f654 | \n\n 139\u202f400 | \n\n 393\u202f431 | \n
| \n Besoin en Fonds de Roulement | \n\n 1\u202f074 | \n\n -16\u202f411 | \n\n 86\u202f678 | \n\n 0 | \n\n 71\u202f342 | \n
| \n 01/01/2024 \u2013 31/12/2024 | \n\n Investissement | \n\n Asset management | \n\n D\u00e9veloppement Immobilier | \n\n Non sectoris\u00e9* | \n\n Total au | \n
|---|---|---|---|---|---|
| \n Actifs sectoriels | \n\n 7\u202f992 | \n\n 87\u202f140 | \n\n 322\u202f983 | \n\n 0 | \n\n 418\u202f114 | \n
| \n Imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s actifs | \n\n 157 | \n\n 291 | \n\n 2\u202f780 | \n\n 0 | \n\n 3\u202f228 | \n
| \n Cr\u00e9ances d\u2019imp\u00f4ts | \n\n 686 | \n\n 1\u202f459 | \n\n 68 | \n\n 0 | \n\n 2\u202f213 | \n
| \n Total actif | \n\n 8\u202f835 | \n\n 88\u202f890 | \n\n 325\u202f831 | \n\n 0 | \n\n 423\u202f555 | \n
| \n Passifs sectoriels | \n\n 34\u202f603 | \n\n 54\u202f852 | \n\n 190\u202f064 | \n\n \n | \n\n 279\u202f519 | \n
| \n Capitaux propres consolid\u00e9s | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 142\u202f243 | \n\n 142\u202f243 | \n
| \n Imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s passifs | \n\n 117 | \n\n 22 | \n\n 300 | \n\n 0 | \n\n 439 | \n
| \n Dettes d\u2019imp\u00f4ts | \n\n 1\u202f345 | \n\n 2 | \n\n 7 | \n\n 0 | \n\n 1\u202f354 | \n
| \n Total passif | \n\n 36\u202f065 | \n\n 54\u202f876 | \n\n 190\u202f371 | \n\n 142\u202f243 | \n\n 423\u202f555 | \n
| \n Besoin en Fonds de Roulement | \n\n 1\u202f069 | \n\n -10\u202f465 | \n\n 112\u202f066 | \n\n 0 | \n\n 102\u202f670 | \n
| \n\n | \n
R\u00e9sultats par p\u00f4les
| \n 01/01/2025 \u2013 31/12/2025 | \n\n Investissement | \n\n Asset management | \n\n D\u00e9veloppement Immobilier | \n\n Total au | \n
|---|---|---|---|---|
| \n Chiffre d\u2019affaires | \n\n 155 | \n\n 43\u202f847 | \n\n 130\u202f140 | \n\n 174\u202f142 | \n
| \n Charges externes et autres charges | \n\n 129 | \n\n -11\u202f361 | \n\n -114\u202f629 | \n\n -125\u202f861 | \n
| \n Imp\u00f4ts et taxes | \n\n 0 | \n\n -874 | \n\n -864 | \n\n -1\u202f737 | \n
| \n Charges de personnel | \n\n 0 | \n\n -20\u202f962 | \n\n -13\u202f082 | \n\n -34\u202f045 | \n
| \n Dotations nettes aux amortissements et aux provisions | \n\n -25 | \n\n -2\u202f270 | \n\n -1\u202f863 | \n\n -4\u202f158 | \n
| \n Autres produits d\u2019exploitation | \n\n 4 | \n\n 2\u202f115 | \n\n 1\u202f556 | \n\n 3\u202f675 | \n
| \n R\u00e9sultat op\u00e9rationnel courant | \n\n 264 | \n\n 10\u202f495 | \n\n 1\u202f257 | \n\n 12\u202f016 | \n
| \n R\u00e9sultat net sur cession d\u2019actifs | \n\n 109 | \n\n -13 | \n\n -181 | \n\n -86 | \n
| \n Autres produits sur titres | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n R\u00e9sultat op\u00e9rationnel apres cession d\u2019actifs | \n\n 373 | \n\n 10\u202f482 | \n\n 1\u202f075 | \n\n 11\u202f930 | \n
| \n Charges financi\u00e8res | \n\n -46 | \n\n -2\u202f812 | \n\n -3\u202f250 | \n\n -6\u202f108 | \n
| \n Produits financiers | \n\n 862 | \n\n 384 | \n\n 49 | \n\n 1\u202f294 | \n
| \n R\u00e9sultat financier | \n\n 816 | \n\n -2\u202f429 | \n\n -3\u202f201 | \n\n -4\u202f814 | \n
| \n Imp\u00f4t sur les b\u00e9n\u00e9fices | \n\n 1\u202f207 | \n\n -2\u202f264 | \n\n -56 | \n\n -1\u202f112 | \n
| \n R\u00e9sultat net des soci\u00e9t\u00e9s int\u00e9gr\u00e9es | \n\n 2\u202f396 | \n\n 5\u202f790 | \n\n -2\u202f182 | \n\n 6\u202f004 | \n
| \n Quote-part dans les r\u00e9sultats des entreprises associ\u00e9es | \n\n 17 | \n\n 0 | \n\n 1\u202f827 | \n\n 1\u202f845 | \n
| \n R\u00e9sultat net consolide | \n\n 2\u202f413 | \n\n 5\u202f790 | \n\n -355 | \n\n 7\u202f849 | \n
| \n dont part revenant aux\u00a0actionnaires de la soci\u00e9t\u00e9\u00a0m\u00e8re | \n\n 2\u202f413 | \n\n 5\u202f790 | \n\n -98 | \n\n 8\u202f106 | \n
| \n dont part revenant aux participations ne donnant pas le contr\u00f4le | \n\n -0 | \n\n 0 | \n\n -257 | \n\n -257 | \n
| \n 01/01/2024 \u2013 31/12/2024 | \n\n Investissement | \n\n Asset management | \n\n D\u00e9veloppement Immobilier | \n\n Total au | \n
|---|---|---|---|---|
| \n Chiffre d\u2019affaires | \n\n 4\u202f195 | \n\n 36\u202f691 | \n\n 158\u202f057 | \n\n 198\u202f943 | \n
| \n Charges externes et autres charges | \n\n -1\u202f330 | \n\n -8\u202f231 | \n\n -141\u202f153 | \n\n -150\u202f714 | \n
| \n Imp\u00f4ts et taxes | \n\n -41 | \n\n -449 | \n\n -714 | \n\n -1\u202f204 | \n
| \n Charges de personnel | \n\n 0 | \n\n -18\u202f475 | \n\n -14\u202f084 | \n\n -32\u202f559 | \n
| \n Dotations nettes aux amortissements et aux provisions | \n\n -1\u202f200 | \n\n -1\u202f640 | \n\n -3\u202f954 | \n\n -6\u202f794 | \n
| \n Autres produits d\u2019exploitation | \n\n 263 | \n\n 120 | \n\n 2\u202f036 | \n\n 2\u202f419 | \n
| \n R\u00e9sultat op\u00e9rationnel courant | \n\n 1\u202f886 | \n\n 8\u202f016 | \n\n 188 | \n\n 10 091 | \n
| \n R\u00e9sultat net sur cession d\u2019actifs | \n\n 8\u202f724 | \n\n 0 | \n\n 86 | \n\n 8\u202f810 | \n
| \n Autres produits sur titres | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 2\u202f320 | \n\n 2 320 | \n
| \n R\u00e9sultat op\u00e9rationnel apres cession d\u2019actifs | \n\n 10\u202f611 | \n\n 8\u202f016 | \n\n 2\u202f594 | \n\n 21\u202f221 | \n
| \n Charges financi\u00e8res | \n\n -7\u202f431 | \n\n -136 | \n\n -3\u202f976 | \n\n -11\u202f543 | \n
| \n Produits financiers | \n\n 1\u202f680 | \n\n 635 | \n\n 781 | \n\n 3\u202f096 | \n
| \n R\u00e9sultat financier | \n\n -5\u202f751 | \n\n 499 | \n\n -3\u202f195 | \n\n -8\u202f447 | \n
| \n Imp\u00f4t sur les b\u00e9n\u00e9fices | \n\n -343 | \n\n -3\u202f713 | \n\n 246 | \n\n -3 810 | \n
| \n R\u00e9sultat net des soci\u00e9t\u00e9s int\u00e9gr\u00e9es | \n\n 4\u202f517 | \n\n 4\u202f802 | \n\n -354 | \n\n 8\u202f965 | \n
| \n Quote-part dans les r\u00e9sultats des entreprises associ\u00e9es | \n\n 105 | \n\n 0 | \n\n 1\u202f709 | \n\n 1\u202f814 | \n
| \n R\u00e9sultat net consolide | \n\n 4\u202f622 | \n\n 4\u202f802 | \n\n 1\u202f355 | \n\n 10 779 | \n
| \n dont part revenant aux actionnaires de la soci\u00e9t\u00e9 m\u00e8re | \n\n 4\u202f591 | \n\n 4\u202f834 | \n\n -617 | \n\n 8 808 | \n
| \n dont part revenant aux participations ne donnant pas le contr\u00f4le | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 1\u202f971 | \n\n 1\u202f971 | \n
NOTE 5.Informations sectorielles et donn\u00e9es chiffr\u00e9es
Un secteur est une composante distincte du Groupe qui est engag\u00e9e dans la fourniture de produits ou de services dans un environnement \u00e9conomique particulier et qui est expos\u00e9e \u00e0 des risques et une rentabilit\u00e9 diff\u00e9rents de ceux des autres secteurs.
L\u2019information sectorielle est pr\u00e9sent\u00e9e selon les trois activit\u00e9s du Groupe et d\u00e9termin\u00e9e en fonction de son organisation et de la structure de son reporting interne\u00a0:
1.le p\u00f4le \u00ab\u00a0Investissement\u00a0\u00bb est d\u00e9di\u00e9 \u00e0 l\u2019activit\u00e9 de conservation en patrimoine d\u2019actifs immobiliers acquis ou construits en vue d\u2019\u00eatre conserv\u00e9s dont l\u2019objectif est de g\u00e9n\u00e9rer des revenus locatifs ainsi que des plus ou moins-values de cession lors de la vente des immeubles\u00a0;
2.le p\u00f4le \u00ab\u00a0D\u00e9veloppement\u00a0immobilier \u00bb est rattach\u00e9 aux activit\u00e9s de promotion logements et habitats solidaires interg\u00e9n\u00e9rationnels, de promotion ou restructuration de b\u00e2timents d\u2019activit\u00e9s et de bureaux et cl\u00e9s en main et de vente \u00e0 la d\u00e9coupe de logements et de bureaux dans le cadre de l\u2019activit\u00e9 r\u00e9novation. Ce p\u00f4le regroupe principalement les soci\u00e9t\u00e9s NEOLIEUX (ex ATLAND R\u00e9sidentiel), Maisons Marianne et leurs\u00a0filiales\u00a0;
3.le p\u00f4le \u00ab\u00a0Gestion d'Actifs\u00a0\u00bb est d\u00e9di\u00e9 \u00e0 l\u2019activit\u00e9 de gestion d\u2019actifs pour compte de tiers, de la gestion r\u00e9glement\u00e9e (SCPI, FPS, FPCI ou OPPCI) ainsi que de l\u2019activit\u00e9 de Dette priv\u00e9e immobili\u00e8re. Ce troisi\u00e8me p\u00f4le regroupe principalement les soci\u00e9t\u00e9s ATLAND Voisin, Keys REIM, STAM Europe, Aedgis Group et leurs filiales.
6.6.Participation dans les entreprises associ\u00e9es
| \n D\u00e9composition (en K euros) | \n\n Valeurs brutes | \n\n D\u00e9pr\u00e9ciation | \n\n Valeurs nettes | \n\n Valeurs nettes | \n
|---|---|---|---|---|
| \n Participations dans les entreprises associ\u00e9es\u00a0 | \n\n 6\u202f136 | \n\n -668 | \n\n 5\u202f469 | \n\n 5\u202f909 | \n
| \n Total participations dans les\u00a0entreprises\u00a0associ\u00e9es | \n\n 6 136 | \n\n -668 | \n\n 5 469 | \n\n 5 909 | \n
| \n (en K euros) | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n
|---|---|---|
| \n Valeur des titres en d\u00e9but de l\u2019exercice | \n\n 5\u202f909 | \n\n 6\u202f342 | \n
| \n Mouvements de p\u00e9rim\u00e8tre | \n\n 0 | \n\n -910 | \n
| \n Mouvements de capital | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Part du groupe dans les r\u00e9sultats de l\u2019exercice | \n\n 1\u202f845 | \n\n 1\u202f814 | \n
| \n Dividendes distribu\u00e9s | \n\n -2\u202f212 | \n\n -1\u202f340 | \n
| \n Autres | \n\n -73 | \n\n 3 | \n
| \n Valeur des titres en fin d\u2019exercice | \n\n 5\u202f468 | \n\n 5\u202f909 | \n
ATLAND investit historiquement aux c\u00f4t\u00e9s d\u2019investisseurs majoritaires en prenant des participations dans des tours de table entre 2,5 et\u00a020\u00a0% afin de mettre en place un alignement d\u2019int\u00e9r\u00eats entre les investisseurs majoritaires et l\u2019asset manager.
Les \u00e9l\u00e9ments permettant de conclure qu\u2019ATLAND a une influence notable sur les soci\u00e9t\u00e9s concern\u00e9es sont les suivantes\u00a0:
\u276fATLAND Voisin, filiale \u00e0 100\u00a0% d\u2019ATLAND, assure l\u2019asset, le property et le fund management des actifs port\u00e9s au travers d\u2019un contrat d\u2019asset management et de property management. Ce contrat d\u00e9l\u00e8gue l\u2019int\u00e9gralit\u00e9 de la gestion \u00e0 ATLAND Voisin sur une dur\u00e9e comprise entre 5 et\u00a010\u00a0ans\u00a0;
\u276fATLAND, en tant qu\u2019actionnaire minoritaire, d\u00e9tient n\u00e9anmoins des droits protectifs, conform\u00e9ment aux statuts et pactes d\u2019actionnaires sign\u00e9s, lui permettant notamment de disposer d\u2019un pouvoir de blocage sur les d\u00e9cisions d\u2019investissement et de cession et sur toute modification actionnariale et\u00a0statutaire\u00a0;
\u276fATLAND ou l\u2019une de ses filiales repr\u00e9sente la Soci\u00e9t\u00e9 (g\u00e9rance ou pr\u00e9sidence) tant dans le quotidien juridique que financier et\u00a0comptable.
Les soci\u00e9t\u00e9s int\u00e9gr\u00e9es dans les comptes consolid\u00e9s d\u2019ATLAND suivant la m\u00e9thode de la mise en \u00e9quivalence sont des v\u00e9hicules d\u00e9di\u00e9s \u00e0 la d\u00e9tention d\u2019un ou plusieurs actifs immobiliers comptabilis\u00e9s en tant qu\u2019immeubles de placement dont elles tirent des revenus locatifs. Leurs donn\u00e9es bilancielles et de r\u00e9sultats ont \u00e9t\u00e9 regroup\u00e9es conform\u00e9ment \u00e0 IFRS\u00a012 B2-B6.
Via Neolieux et Maisons Marianne le Groupe d\u00e9veloppe r\u00e9guli\u00e8rement des op\u00e9rations de co-promotion avec des promoteurs locaux ou nationaux, en prenant des participations dans des tours de table compris entre 30 et\u00a050\u00a0%. Au cours de l'exercice 2025, Neolieux a lanc\u00e9 un 1er club deal de programme immobilier comportant 3 projets. Neolieux poss\u00e8de 32,5% des soci\u00e9t\u00e9s porteuses de ces projets. Ces soci\u00e9t\u00e9s sont int\u00e9gr\u00e9es dans les comptes suivant la m\u00e9thode de la mise en \u00e9quivalence.
Les \u00e9l\u00e9ments financiers relatifs aux soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence sont pr\u00e9sent\u00e9s ci-apr\u00e8s (cf.\u00a0note\u00a03.).
Bilan des entreprises associ\u00e9es :
| \n (en K euros) | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n
|---|---|---|
| \n Actifs non courants | \n\n 13 | \n\n 29 | \n
| \n Dont immeubles de placement | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Actifs courants | \n\n 69\u202f108 | \n\n 109\u202f425 | \n
| \n Dont stocks | \n\n 18\u202f150 | \n\n 71\u202f118 | \n
| \n Passifs non courants | \n\n 0 | \n\n 275 | \n
| \n Dont emprunts aupr\u00e8s des \u00e9tablissements de cr\u00e9dit | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Dont fonds propres investis | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Dont juste valeur des instruments d\u00e9riv\u00e9s | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Dont cr\u00e9dits promoteurs | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Passifs courants | \n\n 80\u202f045 | \n\n 99\u202f906 | \n
| \n Dont emprunts aupr\u00e8s des \u00e9tablissements de cr\u00e9dit | \n\n 0 | \n\n 3 | \n
| \n Dont cr\u00e9dits promoteurs | \n\n 2\u202f980 | \n\n 0 | \n
| \n Dont fonds propres investis | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
Compte de r\u00e9sultat des entreprises associ\u00e9es :
| \n (en K euros) | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n
|---|---|---|
| \n Chiffre d\u2019affaires | \n\n 26\u202f186 | \n\n 53\u202f130 | \n
| \n R\u00e9sultat net des activit\u00e9s poursuivies | \n\n 4\u202f541 | \n\n 2\u202f480 | \n
| \n R\u00e9sultat global total | \n\n 4\u202f541 | \n\n 2\u202f480 | \n
| \n Quote-part dans le r\u00e9sultat consolid\u00e9 | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n
|---|---|---|
| \n SCI Synerland | \n\n 0 | \n\n 59 | \n
| \n SCCV Cormeilles Nancy | \n\n -142 | \n\n 76 | \n
| \n SCCV Aubervilliers Heurtault | \n\n 85 | \n\n 0 | \n
| \n SCCV Nanteuil | \n\n 141 | \n\n 0 | \n
| \n SCCV Pontoise Bossut | \n\n 355 | \n\n 0 | \n
| \n SCCV Chemin Vert | \n\n -2 | \n\n -2 | \n
| \n SCCV Savigny 8-10 Boulevard Aristide Briand | \n\n 127 | \n\n 40 | \n
| \n SCCV Vaur\u00e9al Boulevard de l\u2019Oise Nord | \n\n -1 | \n\n 2 | \n
| \n SCCV Cormeilles Sarrail | \n\n 85 | \n\n 4 | \n
| \n SCCV Eaubonne | \n\n 18 | \n\n 113 | \n
| \n SCCV Rueil Malmaison Paul Doumer | \n\n 818 | \n\n 1\u202f034 | \n
| \n SCCV Vaux Sur Seine | \n\n 180 | \n\n 117 | \n
| \n SCCV Vaur\u00e9al Boris Vian | \n\n -4 | \n\n 173 | \n
| \n SCCV Osny des Chars | \n\n -12 | \n\n 451 | \n
| \n SCCV Gonesse E.Rain | \n\n -5 | \n\n -291 | \n
| \n SCCV Lievin | \n\n 15 | \n\n 27 | \n
| \n SCCV Roubaix Lagache | \n\n 168 | \n\n -106 | \n
| \n SCCV La Norville | \n\n 0 | \n\n 72 | \n
| \n SAS MY SHARE Company | \n\n 17 | \n\n 46 | \n
| \n Total | \n\n 1\u202f845 | \n\n 1\u202f814 | \n
6.12.Capitaux propres
Capital\u00a0:
| \n En nombre de titres et en euros | \n\n Nombre d\u2019actions | \n\n Nominal | \n\n Capital social | \n
|---|---|---|---|
| \n Nombre d\u2019actions \u00e9mises au 31/12/2023 | \n\n 4\u202f460\u202f802 | \n\n 11 | \n\n 49\u202f068\u202f822 | \n
| \n Nombre d\u2019actions \u00e9mises au 31/12/2024 | \n\n 4\u202f460\u202f802 | \n\n 11 | \n\n 49\u202f068\u202f822 | \n
| \n Nombre d\u2019actions \u00e9mises au 31/12/2025 | \n\n 4\u202f460\u202f802 | \n\n 11 | \n\n 49\u202f068\u202f822 | \n
6.12.Capitaux propres
Capital\u00a0:
| \n En nombre de titres et en euros | \n\n Nombre d\u2019actions | \n\n Nominal | \n\n Capital social | \n
|---|---|---|---|
| \n Nombre d\u2019actions \u00e9mises au 31/12/2023 | \n\n 4\u202f460\u202f802 | \n\n 11 | \n\n 49\u202f068\u202f822 | \n
| \n Nombre d\u2019actions \u00e9mises au 31/12/2024 | \n\n 4\u202f460\u202f802 | \n\n 11 | \n\n 49\u202f068\u202f822 | \n
| \n Nombre d\u2019actions \u00e9mises au 31/12/2025 | \n\n 4\u202f460\u202f802 | \n\n 11 | \n\n 49\u202f068\u202f822 | \n
Dividendes :
| \n (en K euros) | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n
|---|---|---|
| \n Versement aux actionnaires ATLAND | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Dividendes pr\u00e9lev\u00e9s sur le r\u00e9sultat fiscal exon\u00e9r\u00e9 (en application du r\u00e9gime SIIC) | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Dividendes pr\u00e9lev\u00e9s sur le r\u00e9sultat fiscal taxable | \n\n 9\u202f941 | \n\n 9\u202f895 | \n
| \n Total | \n\n 9\u202f941 | \n\n 9\u202f895 | \n
Les dividendes par action distribu\u00e9s sur les exercices 2025 et\u00a02024 au titre des r\u00e9sultats 2024 et\u00a02023 s'\u00e9l\u00e8vent \u00e0 2,30\u00a0\u20ac.
Il sera propos\u00e9 lors de l\u2019Assembl\u00e9e G\u00e9n\u00e9rale Mixte du 20 mai 2026, la distribution d\u2019un dividende d\u2019un montant unitaire de 1,75\u00a0\u20ac par action. Sur la base des actions portant jouissance au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025, soit 4\u00a0460\u00a0802\u00a0actions (y\u00a0compris les actions gratuites attribu\u00e9es d\u00e9finitivement et l\u2019autocontr\u00f4le au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025), le montant de la distribution de dividendes propos\u00e9 au vote de l\u2019Assembl\u00e9e G\u00e9n\u00e9rale du 20 mai 2026 s\u2019\u00e9l\u00e8vera \u00e0 7 806 403,50\u00a0\u20ac y compris les actions autocontr\u00f4l\u00e9es.
6.13.Passifs financiers non courants
Passifs financiers non courants
| \n D\u00e9composition | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n
|---|---|---|
| \n Emprunt obligataire | \n\n 4\u202f703 | \n\n 32\u202f285 | \n
| \n Emprunts aupr\u00e8s des \u00e9tablissements de cr\u00e9dit | \n\n 51\u202f915 | \n\n 5\u202f165 | \n
| \n Emprunts \u2013 Cr\u00e9dit-bail | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Obligations locatives | \n\n 11\u202f599 | \n\n 89 | \n
| \n Dette sur int\u00e9r\u00eats minoritaires ou options de vente accord\u00e9es aux minoritaires | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Cr\u00e9dits promoteurs | \n\n 5\u202f250 | \n\n 31\u202f931 | \n
| \n Juste valeur des instruments d\u00e9riv\u00e9s | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Dettes financi\u00e8res diverses \u2013 D\u00e9p\u00f4ts de garanties | \n\n 146 | \n\n 457 | \n
| \n Total passifs financiers non courants | \n\n 73\u202f613 | \n\n 69\u202f926 | \n
| \n \u00c9ch\u00e9ancier | \n\n 2\u00a0ans | \n\n 3\u00a0ans | \n\n 4\u00a0ans | \n\n 5\u00a0ans | \n\n Plus de 5\u00a0ans | \n\n Total | \n
|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Emprunt obligataire | \n\n 4\u202f703 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 4\u202f703 | \n
| \n Emprunts aupr\u00e8s des \u00e9tablissements de cr\u00e9dit | \n\n 7\u202f955 | \n\n 7\u202f709 | \n\n 8\u202f840 | \n\n 27\u202f412 | \n\n 0 | \n\n 51\u202f915 | \n
| \n Emprunts \u2013 Cr\u00e9dit-bail | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Obligations locatives | \n\n 1\u202f469 | \n\n 1\u202f379 | \n\n 1\u202f397 | \n\n 1\u202f394 | \n\n 5\u202f960 | \n\n 11\u202f599 | \n
| \n Dette sur int\u00e9r\u00eats minoritaires ou\u00a0options de vente accord\u00e9es aux\u00a0minoritaires | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Cr\u00e9dits promoteurs | \n\n 3\u202f750 | \n\n 1\u202f500 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 5\u202f250 | \n
| \n Juste valeur des instruments d\u00e9riv\u00e9s | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Dettes financi\u00e8res diverses \u2013 D\u00e9p\u00f4ts de garanties | \n\n 52 | \n\n 30 | \n\n 30 | \n\n 8 | \n\n 26 | \n\n 146 | \n
| \n Total | \n\n 17\u202f929 | \n\n 10\u202f618 | \n\n 10\u202f267 | \n\n 28\u202f813 | \n\n 5\u202f986 | \n\n 73\u202f613 | \n
Le taux d\u2019int\u00e9r\u00eat moyen du Groupe (hors emprunt obligataire, obligations locatives li\u00e9es \u00e0 IFRS\u00a016 et cr\u00e9dits promoteurs) s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 4,43\u00a0% au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 contre 3,81 % au 31 d\u00e9cembre 2024.
Caract\u00e9ristiques des emprunts
| \n \u00c9ch\u00e9ancier (en K euros) | \n\n Moins de 1\u00a0an | \n\n Plus de 1\u00a0an | \n
|---|---|---|
| \n Emprunts obligataires | \n\n 0 | \n\n 4\u202f703 | \n
| \n Emprunts aupr\u00e8s des \u00e9tablissements de cr\u00e9dit\u00a0(1) | \n\n 13\u202f254 | \n\n 51 915 | \n
| \n Emprunts \u2013 Cr\u00e9dit-bail | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Obligations locatives | \n\n 1\u202f850 | \n\n 11 599 | \n
| \n Total | \n\n 15\u202f104 | \n\n 68 217 | \n
| \n (1)Y compris emprunts relatifs aux actifs immobiliers destin\u00e9s \u00e0 la vente | \n\n\n | \n\n\n | \n
La dur\u00e9e moyenne de la dette (y compris dette obligataire et retraitement IFRS\u00a016 et hors dette court terme affect\u00e9e \u00e0 l\u2019activit\u00e9 de D\u00e9veloppement immobilier) s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 4,94 ans au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 contre un peu plus d'un an au 31\u00a0d\u00e9cembre 2024.
Passifs locatifs
| \n (en K Euros) | \n\n TOTAL Dettes locatives | \n
|---|---|
| \n Au 31/12/2023 | \n\n 2\u202f275 | \n
| \n Effets des r\u00e9visions et des nouveaux contrats de location | \n\n 1\u202f609 | \n
| \n Charges financi\u00e8res de la p\u00e9riode | \n\n 67 | \n
| \n Remboursement de la dette | \n\n -2\u202f087 | \n
| \n Int\u00e9r\u00eats pay\u00e9s | \n\n -67 | \n
| \n Autres mouvements | \n\n -12 | \n
| \n Au 31/12/2024 | \n\n 1\u202f785 | \n
| \n Effets des r\u00e9visions et des nouveaux contrats de location | \n\n 13\u202f371 | \n
| \n Mouvements de p\u00e9rim\u00e8tre | \n\n 28 | \n
| \n Charges financi\u00e8res de la p\u00e9riode | \n\n 347 | \n
| \n Remboursement de la dette | \n\n -2\u202f675 | \n
| \n Int\u00e9r\u00eats pay\u00e9s | \n\n -347 | \n
| \n Autres mouvements | \n\n 940 | \n
| \n Au 31/12/2025 | \n\n 13\u202f449 | \n
Le tableau ci-dessous pr\u00e9sente la hi\u00e9rarchisation de la juste valeur des instruments financiers du Groupe selon les trois niveaux suivants\u00a0:
\u276fNiveau\u00a01\u00a0: la juste valeur correspond \u00e0 des prix non ajust\u00e9s cot\u00e9s sur des march\u00e9s actifs pour des actifs ou passifs\u00a0identiques\u00a0;
\u276fNiveau\u00a02\u00a0: la juste valeur est d\u00e9termin\u00e9e sur la base de donn\u00e9es observables, soit directement (\u00e0 savoir les prix), soit indirectement\u00a0(\u00e0 savoir des donn\u00e9es d\u00e9riv\u00e9es des prix)\u00a0;
\u276fNiveau\u00a03\u00a0: la juste valeur est d\u00e9termin\u00e9e sur la base de donn\u00e9es non observables directement.
| \n Au 31/12/2025 | \n\n Note | \n\n Actifs et passifs d\u00e9sign\u00e9s \u00e0 la juste valeur par\u00a0r\u00e9sultat | \n\n Instruments d\u00e9riv\u00e9s de couverture | \n\n Instruments financiers disponibles \u00e0 la vente | \n\n Pr\u00eats et cr\u00e9ances | \n\n Passifs au co\u00fbt amorti | \n\n Total valeur nette comptable | \n\n Cotations sur un march\u00e9 actif \u00a0\u2013\u00a0Niveau\u00a01 | \n\n Mod\u00e8le interne sur des donn\u00e9es observables \u2013 Niveau\u00a02 | \n\n Mod\u00e8le interne sur des donn\u00e9es non observables \u2013 Niveau\u00a03 | \n
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Titres immobilis\u00e9s non consolid\u00e9s | \n\n 6.5 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 6\u202f747 | \n\n 1\u202f902 | \n\n \u00a0 | \n\n 8\u202f649 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 8\u202f649 | \n
| \n Instruments d\u00e9riv\u00e9s de couverture | \n\n 6.5 | \n\n 163 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 163 | \n\n \u00a0 | \n\n 163 | \n\n \u00a0 | \n
| \n D\u00e9p\u00f4ts de garantie et cautions vers\u00e9s | \n\n 6.5 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 1\u202f276 | \n\n \u00a0 | \n\n 1\u202f276 | \n\n \u00a0 | \n\n 1\u202f276 | \n\n \u00a0 | \n
| \n Comptes courants et autres cr\u00e9ances financi\u00e8res | \n\n 6.5 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 6\u202f175 | \n\n \u00a0 | \n\n 6\u202f175 | \n\n \u00a0 | \n\n 6\u202f175 | \n\n \u00a0 | \n
| \n Valeurs mobili\u00e8res de placement | \n\n 6.10 | \n\n 14\u202f043 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 14\u202f043 | \n\n 14\u202f043 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n
| \n Disponibilit\u00e9s et tr\u00e9sorerie | \n\n 6.10 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 59\u202f109 | \n\n \u00a0 | \n\n 59\u202f109 | \n\n 59\u202f109 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n
| \n Total actifs financiers | \n\n \u00a0 | \n\n 14\u202f207 | \n\n 0 | \n\n 6\u202f747 | \n\n 68\u202f461 | \n\n \u00a0 | \n\n 89\u202f415 | \n\n 73\u202f152 | \n\n 7\u202f614 | \n\n 8\u202f649 | \n
| \n Emprunts obligataires | \n\n 6.13 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 4\u202f703 | \n\n 4\u202f703 | \n\n \n | \n\n 4\u202f703 | \n\n \u00a0 | \n
| \n Emprunts aupr\u00e8s des \u00e9tbs de cr\u00e9dit | \n\n 6.13 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 64\u202f437 | \n\n 64\u202f437 | \n\n \n | \n\n 64\u202f437 | \n\n \u00a0 | \n
| \n Emprunts relatifs aux actifs destin\u00e9s \u00e0 la vente | \n\n 6.13 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 763 | \n\n 763 | \n\n \n | \n\n 763 | \n\n \u00a0 | \n
| \n Cr\u00e9dits promoteurs | \n\n 6.13 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 28\u202f457 | \n\n 28\u202f457 | \n\n \n | \n\n 28\u202f457 | \n\n \u00a0 | \n
| \n Obligations locatives | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 13\u202f449 | \n\n 13\u202f449 | \n\n \n | \n\n 13\u202f449 | \n\n \u00a0 | \n
| \n Emprunts \u2013 Cr\u00e9dit-bail | \n\n 6.13 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n \n | \n\n 0 | \n\n \u00a0 | \n
| \n Autres dettes financi\u00e8res | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 159 | \n\n 159 | \n\n \n | \n\n 159 | \n\n \u00a0 | \n
| \n Instruments d\u00e9riv\u00e9s de couverture | \n\n 6.13 / 6.15 | \n\n 0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n \n | \n\n 0 | \n\n \u00a0 | \n
| \n D\u00e9p\u00f4ts de garantie re\u00e7us | \n\n 6.13 / 6.15 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 197 | \n\n 197 | \n\n \n | \n\n 197 | \n\n \u00a0 | \n
| \n D\u00e9couverts bancaires | \n\n 6.10 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 41 | \n\n 41 | \n\n 41 | \n\n \n | \n\n \u00a0 | \n
| \n Fonds propres | \n\n 6.12 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n \n | \n\n 0 | \n\n \u00a0 | \n
| \n Total passifs financiers | \n\n \u00a0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 112\u202f206 | \n\n 112\u202f206 | \n\n 41 | \n\n 112\u202f166 | \n\n 0 | \n
| \n Au 31/12/2024 | \n\n Note | \n\n Actifs et passifs d\u00e9sign\u00e9s \u00e0 la juste valeur par\u00a0r\u00e9sultat | \n\n Instruments d\u00e9riv\u00e9s de couverture | \n\n Instruments financiers disponibles \u00e0 la vente | \n\n Pr\u00eats et cr\u00e9ances | \n\n Passifs au co\u00fbt amorti | \n\n Total valeur nette comptable | \n\n Cotations sur un march\u00e9 actif \u00a0\u2013\u00a0Niveau\u00a01 | \n\n Mod\u00e8le interne sur des donn\u00e9es observables \u2013 Niveau\u00a02 | \n\n Mod\u00e8le interne sur des donn\u00e9es non observables \u2013 Niveau\u00a03 | \n
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Titres immobilis\u00e9s non consolid\u00e9s | \n\n 6.5 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 5\u202f807 | \n\n 23 | \n\n \u00a0 | \n\n 5\u202f830 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 5\u202f830 | \n
| \n Instruments d\u00e9riv\u00e9s de couverture | \n\n 6.5 | \n\n 431 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 431 | \n\n \u00a0 | \n\n 431 | \n\n \u00a0 | \n
| \n D\u00e9p\u00f4ts de garantie et cautions vers\u00e9s | \n\n 6.5 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 667 | \n\n \u00a0 | \n\n 667 | \n\n \u00a0 | \n\n 667 | \n\n \u00a0 | \n
| \n Comptes courants et autres cr\u00e9ances financi\u00e8res | \n\n 6.5 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 5\u202f895 | \n\n \u00a0 | \n\n 5\u202f895 | \n\n \u00a0 | \n\n 5\u202f895 | \n\n \u00a0 | \n
| \n Valeurs mobili\u00e8res de placement | \n\n 6.10 | \n\n 16\u202f005 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 16\u202f005 | \n\n 16\u202f005 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n
| \n Disponibilit\u00e9s et tr\u00e9sorerie | \n\n 6.10 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 83\u202f885 | \n\n \u00a0 | \n\n 83\u202f885 | \n\n 83\u202f885 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n
| \n Total actifs financiers | \n\n \u00a0 | \n\n 16\u202f436 | \n\n 0 | \n\n 5\u202f807 | \n\n 90\u202f470 | \n\n \u00a0 | \n\n 112\u202f713 | \n\n 99\u202f890 | \n\n 6\u202f993 | \n\n 5\u202f830 | \n
| \n Emprunts obligataires | \n\n 6.13 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 33\u202f439 | \n\n 33\u202f439 | \n\n \n | \n\n 33\u202f439 | \n\n \u00a0 | \n
| \n Emprunts aupr\u00e8s des \u00e9tbs de cr\u00e9dit | \n\n 6.13 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 47\u202f404 | \n\n 47\u202f404 | \n\n \n | \n\n 47\u202f404 | \n\n \u00a0 | \n
| \n Emprunts relatifs aux actifs destin\u00e9s \u00e0 la vente | \n\n 6.13 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 2\u202f981 | \n\n 2\u202f981 | \n\n \n | \n\n 2\u202f981 | \n\n \u00a0 | \n
| \n Cr\u00e9dits promoteurs | \n\n 6.13 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 49\u202f444 | \n\n 49\u202f444 | \n\n \n | \n\n 49\u202f444 | \n\n \u00a0 | \n
| \n Obligations locatives | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 1\u202f785 | \n\n 1\u202f785 | \n\n \n | \n\n 1\u202f785 | \n\n \u00a0 | \n
| \n Emprunts \u2013 Cr\u00e9dit-bail | \n\n 6.13 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n \n | \n\n 0 | \n\n \u00a0 | \n
| \n Autres dettes financi\u00e8res | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 6 | \n\n 6 | \n\n \n | \n\n 6 | \n\n \u00a0 | \n
| \n Instruments d\u00e9riv\u00e9s de couverture | \n\n 6.13 / 6.15 | \n\n 0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n \n | \n\n 0 | \n\n \u00a0 | \n
| \n D\u00e9p\u00f4ts de garantie re\u00e7us | \n\n 6.13 / 6.15 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 470 | \n\n 470 | \n\n \n | \n\n 470 | \n\n \u00a0 | \n
| \n D\u00e9couverts bancaires | \n\n 6.10 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 72 | \n\n 72 | \n\n 72 | \n\n \n | \n\n \u00a0 | \n
| \n Fonds propres | \n\n 6.12 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n \n | \n\n 0 | \n\n \u00a0 | \n
| \n Total passifs financiers | \n\n \u00a0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 135\u202f601 | \n\n 135\u202f601 | \n\n 72 | \n\n 135\u202f529 | \n\n 0 | \n
Au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025, l\u2019encours total des dettes bancaires affect\u00e9es \u00e0 l\u2019activit\u00e9 d\u2019investissement et l\u2019acquisition de titres de soci\u00e9t\u00e9s (hors int\u00e9r\u00eats courus non \u00e9chus) est de 65 169 K\u20ac hors emprunt obligataire et cr\u00e9dits promoteurs (69 872\u00a0K\u20ac avec l'emprunt obligataire).
Les pr\u00eats bancaires consentis contiennent pour certains des clauses d\u2019exigibilit\u00e9 anticip\u00e9e ainsi que des clauses de covenant couramment pratiqu\u00e9es (comme par exemple l'exigence du maintien d\u2019un LTV - \u00ab\u00a0Loan to value\u00a0\u00bb \u2013 inf\u00e9rieur \u00e0 un niveau maximum d\u00e9fini contractuellement et/ou respect d'un ratio ICR \u2013 \u00ab\u00a0Interest Cover Ratio\u00a0\u00bb \u00e0 un niveau d\u00e9fini).
Tableau de synth\u00e8se de suivi des covenants :
La souscription par ATLAND le 27 juin 2025 d\u2019une dette corporate de 40\u00a0M\u20ac et d'un cr\u00e9dit de croissance externe plafonn\u00e9 \u00e0 20\u00a0M\u20ac et tir\u00e9 \u00e0 hauteur de 19 M\u20ac, a donn\u00e9 lieu \u00e0 la mise en place de deux covenants objets d'une communication semestrielle.
Ratio R1 \u2013 Leverage Ratio\u00a0: correspond au rapport des dettes financi\u00e8res nettes corporate du Groupe sur EBITDA r\u00e9current ;
Ratio R2 \u2013 DSCR (Debt Service Coverage Ratio) : correspond au rapport des flux de tr\u00e9sorerie disponible et du service de la dette, ou \u00e0 un niveau de tr\u00e9sorerie disponible minimum.
Ces ratios financiers doivent \u00eatre maintenus \u00e0 des niveaux d\u00e9finis contractuellement. Au 31 d\u00e9cembre 2025, les niveaux maximum sont indiqu\u00e9s dans le tableau ci-apr\u00e8s :
| \n \n | \n\n \n | \n\n Covenant | \n\n 31/12/2025 | \n
|---|---|---|---|
| \n Ratio R1 | \n\n Maximum | \n\n 2.00 | \n\n 0.6 | \n
| \n Ratio R2 | \n\n Tr\u00e9sorerie Minimum | \n\n 40 M\u20ac | \n\n 59 M\u20ac | \n
Pour le calcul des ratios, le montant des dettes financi\u00e8res nettes d\u00e9signe la diff\u00e9rence entre les dettes moyens et longs termes contract\u00e9es aupr\u00e8s des banques et le montant de la tr\u00e9sorerie (disponibilit\u00e9s et valeurs mobili\u00e8res de placement).
Les dettes relatives aux financements dans les soci\u00e9t\u00e9s de projet, affect\u00e9es \u00e0 un programme de promotion ou de r\u00e9novation, ne sont pas prises en compte dans le calcul des dettes financi\u00e8res tout comme la tr\u00e9sorerie correspondante li\u00e9e \u00e0 ces m\u00eames projets.
\u00c9volution des ratios
| \n \n | \n\n 31/12/2025 | \n\n 30/06/2025 | \n
|---|---|---|
| \n Ratio R1 | \n\n 0.6 | \n\n 0.6 | \n
| \n Ratio R2 | \n\n 59 M\u20ac | \n\n 56 M\u20ac | \n
Le Groupe communique, de mani\u00e8re semestrielle, \u00e0 la demande des organismes de cr\u00e9dits, l\u2019\u00e9volution de ces ratios. Au 31 d\u00e9cembre 2025, le Groupe remplit l'ensemble de ses obligations contractuelles relatives \u00e0 ces clauses d'exigibilit\u00e9 anticip\u00e9e.
8.1.Engagements hors bilan
Au titre des soci\u00e9t\u00e9s int\u00e9gr\u00e9es globalement, les engagements sont les suivants\u00a0:
| \n (en K euros) | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n
|---|---|---|
| \n Engagements re\u00e7us li\u00e9s au financement | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Engagements re\u00e7us li\u00e9s au p\u00e9rim\u00e8tre\u00a0: garanties de passif re\u00e7ues | \n\n 17 867 | \n\n 500 | \n
| \n Engagements re\u00e7us li\u00e9s aux activit\u00e9s op\u00e9rationnelles | \n\n 11 500 | \n\n 11\u202f500 | \n
| \n Cautions re\u00e7ues dans le cadre de la loi Hoguet (France) | \n\n 11 500 | \n\n 11\u202f500 | \n
| \n Cautions re\u00e7ues des locataires | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Promesses unilat\u00e9rales re\u00e7ues sur le foncier et autres engagements | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Autres engagements re\u00e7us li\u00e9s aux activit\u00e9s op\u00e9rationnelles | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Total engagements re\u00e7us | \n\n 29 367 | \n\n 12\u202f000 | \n
| \n Engagements donn\u00e9s li\u00e9s au financement | \n\n 21 576 | \n\n 46\u202f414 | \n
| \n Inscription en privil\u00e8ges de pr\u00eateurs de deniers | \n\n 8 070 | \n\n 11\u202f554 | \n
| \n Hypoth\u00e8que ou promesse d\u2019affectation hypoth\u00e9caire | \n\n 13 506 | \n\n 34\u202f860 | \n
| \n Engagements donn\u00e9s li\u00e9s au p\u00e9rim\u00e8tre\u00a0: garanties de passifs donn\u00e9s | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Engagements donn\u00e9s li\u00e9s aux activit\u00e9s op\u00e9rationnelles | \n\n 69 611 | \n\n 55 637 | \n
| \n Garanties d\u2019ach\u00e8vements des travaux | \n\n 55 323 | \n\n 45\u202f928 | \n
| \n Garanties donn\u00e9es sur paiement \u00e0 terme d\u2019actifs | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Cautions d\u2019indemnit\u00e9s d\u2019immobilisations | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Garantie de paiement indemnit\u00e9s d\u2019immobilisations consenties au terme de PUV et PSV | \n\n 11 288 | \n\n 9\u202f709 | \n
| \n Autres cautions et garanties donn\u00e9es | \n\n 3 000 | \n\n 0 | \n
| \n Total engagements donn\u00e9s | \n\n 91 189 | \n\n 102 051 | \n
Les titres des soci\u00e9t\u00e9s Neolieux, ATLAND Voisin, Maisons Marianne et Aedgis Group ainsi que les comptes bancaires de la soci\u00e9t\u00e9 ATLAND font l'objet d'un nantissement dans le cadre du refinancement corporate du Groupe.
Le Groupe ne dispose pas au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 de lignes de cr\u00e9dit disponibles non utilis\u00e9es \u00e0 l\u2019exception des financements adoss\u00e9s \u00e0 la construction d\u2019actif \u00e0 court terme et long terme.
Pour assurer la ma\u00eetrise fonci\u00e8re des futures op\u00e9rations de promotion, le Groupe signe des promesses de vente unilat\u00e9rales ou synallagmatiques avec les propri\u00e9taires de terrains :
\u276fDans le cas d'une promesse unilat\u00e9rale de vente (PUV), le propri\u00e9taire s'engage \u00e0 vendre son terrain. En contrepartie, le Groupe peut s'engager \u00e0 verser une indemnit\u00e9 d'immobilisation, qui sera acquise au propri\u00e9taire si l'op\u00e9ration ne se r\u00e9alise pas ;
\u276fDans le cas d'une promesse synallagmatique de vente (PSV), le propri\u00e9taire s'engage \u00e0 vendre son terrain, et le Groupe s'engage \u00e0 l'acheter si les conditions suspensives sont lev\u00e9es. Le Groupe s'engage \u00e0 payer une indemnit\u00e9, ou clause p\u00e9nale s'il renonce \u00e0 acheter le terrain malgr\u00e9 la lev\u00e9e de l'ensemble des conditions suspensives.
8.2.Description g\u00e9n\u00e9rale des principales dispositions des contrats de locations
Au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025, l\u2019ensemble du patrimoine immobilier d\u2019ATLAND est localis\u00e9 en France, et se trouve donc r\u00e9gi par le droit fran\u00e7ais.
La dur\u00e9e moyenne r\u00e9siduelle ferme des baux s\u2019\u00e9tablit \u00e0 5,42\u00a0ann\u00e9es au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025.
Le loyer est habituellement per\u00e7u trimestriellement \u00e0 \u00e9choir et est index\u00e9 annuellement et en totalit\u00e9 sur l\u2019indice ICC, ILC ou ILAT.
8.3.Revenus minimaux garantis dans le cadre des contrats de location simple sign\u00e9s au\u00a031\u00a0d\u00e9cembre\u00a02025
Les loyers futurs minimaux \u00e0 recevoir jusqu\u2019\u00e0 la prochaine date de r\u00e9siliation possible au titre des contrats de location simple se r\u00e9partissent ainsi\u00a0:
| \n (en K euros) | \n\n \u00e0 moins d\u20191\u00a0an | \n\n de 1 \u00e0\u00a05\u00a0ans | \n\n \u00e0 plus de 5\u00a0ans | \n\n Total | \n
|---|---|---|---|---|
| \n Loyers minimaux garantis | \n\n 250 | \n\n 1\u202f314 | \n\n 1\u202f107 | \n\n 2\u202f671 | \n
Au 31\u00a0d\u00e9cembre 2024, la situation \u00e9tait la suivante\u00a0:
| \n (en K euros) | \n\n \u00e0 moins d\u20191\u00a0an | \n\n de 1 \u00e0\u00a05\u00a0ans | \n\n \u00e0 plus de 5\u00a0ans | \n\n Total | \n
|---|---|---|---|---|
| \n Loyers minimaux garantis | \n\n 456 | \n\n 514 | \n\n 92 | \n\n 1\u202f062 | \n
Au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025, l\u2019encours total des dettes bancaires affect\u00e9es \u00e0 l\u2019activit\u00e9 d\u2019investissement et l\u2019acquisition de titres de soci\u00e9t\u00e9s (hors int\u00e9r\u00eats courus non \u00e9chus) est de 65 169 K\u20ac hors emprunt obligataire et cr\u00e9dits promoteurs (69 872\u00a0K\u20ac avec l'emprunt obligataire).
Les pr\u00eats bancaires consentis contiennent pour certains des clauses d\u2019exigibilit\u00e9 anticip\u00e9e ainsi que des clauses de covenant couramment pratiqu\u00e9es (comme par exemple l'exigence du maintien d\u2019un LTV - \u00ab\u00a0Loan to value\u00a0\u00bb \u2013 inf\u00e9rieur \u00e0 un niveau maximum d\u00e9fini contractuellement et/ou respect d'un ratio ICR \u2013 \u00ab\u00a0Interest Cover Ratio\u00a0\u00bb \u00e0 un niveau d\u00e9fini).
Tableau de synth\u00e8se de suivi des covenants :
La souscription par ATLAND le 27 juin 2025 d\u2019une dette corporate de 40\u00a0M\u20ac et d'un cr\u00e9dit de croissance externe plafonn\u00e9 \u00e0 20\u00a0M\u20ac et tir\u00e9 \u00e0 hauteur de 19 M\u20ac, a donn\u00e9 lieu \u00e0 la mise en place de deux covenants objets d'une communication semestrielle.
Ratio R1 \u2013 Leverage Ratio\u00a0: correspond au rapport des dettes financi\u00e8res nettes corporate du Groupe sur EBITDA r\u00e9current ;
Ratio R2 \u2013 DSCR (Debt Service Coverage Ratio) : correspond au rapport des flux de tr\u00e9sorerie disponible et du service de la dette, ou \u00e0 un niveau de tr\u00e9sorerie disponible minimum.
Ces ratios financiers doivent \u00eatre maintenus \u00e0 des niveaux d\u00e9finis contractuellement. Au 31 d\u00e9cembre 2025, les niveaux maximum sont indiqu\u00e9s dans le tableau ci-apr\u00e8s :
| \n \n | \n\n \n | \n\n Covenant | \n\n 31/12/2025 | \n
|---|---|---|---|
| \n Ratio R1 | \n\n Maximum | \n\n 2.00 | \n\n 0.6 | \n
| \n Ratio R2 | \n\n Tr\u00e9sorerie Minimum | \n\n 40 M\u20ac | \n\n 59 M\u20ac | \n
Pour le calcul des ratios, le montant des dettes financi\u00e8res nettes d\u00e9signe la diff\u00e9rence entre les dettes moyens et longs termes contract\u00e9es aupr\u00e8s des banques et le montant de la tr\u00e9sorerie (disponibilit\u00e9s et valeurs mobili\u00e8res de placement).
Les dettes relatives aux financements dans les soci\u00e9t\u00e9s de projet, affect\u00e9es \u00e0 un programme de promotion ou de r\u00e9novation, ne sont pas prises en compte dans le calcul des dettes financi\u00e8res tout comme la tr\u00e9sorerie correspondante li\u00e9e \u00e0 ces m\u00eames projets.
\u00c9volution des ratios
| \n \n | \n\n 31/12/2025 | \n\n 30/06/2025 | \n
|---|---|---|
| \n Ratio R1 | \n\n 0.6 | \n\n 0.6 | \n
| \n Ratio R2 | \n\n 59 M\u20ac | \n\n 56 M\u20ac | \n
Le Groupe communique, de mani\u00e8re semestrielle, \u00e0 la demande des organismes de cr\u00e9dits, l\u2019\u00e9volution de ces ratios. Au 31 d\u00e9cembre 2025, le Groupe remplit l'ensemble de ses obligations contractuelles relatives \u00e0 ces clauses d'exigibilit\u00e9 anticip\u00e9e.
8.1.Engagements hors bilan
Au titre des soci\u00e9t\u00e9s int\u00e9gr\u00e9es globalement, les engagements sont les suivants\u00a0:
| \n (en K euros) | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n
|---|---|---|
| \n Engagements re\u00e7us li\u00e9s au financement | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Engagements re\u00e7us li\u00e9s au p\u00e9rim\u00e8tre\u00a0: garanties de passif re\u00e7ues | \n\n 17 867 | \n\n 500 | \n
| \n Engagements re\u00e7us li\u00e9s aux activit\u00e9s op\u00e9rationnelles | \n\n 11 500 | \n\n 11\u202f500 | \n
| \n Cautions re\u00e7ues dans le cadre de la loi Hoguet (France) | \n\n 11 500 | \n\n 11\u202f500 | \n
| \n Cautions re\u00e7ues des locataires | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Promesses unilat\u00e9rales re\u00e7ues sur le foncier et autres engagements | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Autres engagements re\u00e7us li\u00e9s aux activit\u00e9s op\u00e9rationnelles | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Total engagements re\u00e7us | \n\n 29 367 | \n\n 12\u202f000 | \n
| \n Engagements donn\u00e9s li\u00e9s au financement | \n\n 21 576 | \n\n 46\u202f414 | \n
| \n Inscription en privil\u00e8ges de pr\u00eateurs de deniers | \n\n 8 070 | \n\n 11\u202f554 | \n
| \n Hypoth\u00e8que ou promesse d\u2019affectation hypoth\u00e9caire | \n\n 13 506 | \n\n 34\u202f860 | \n
| \n Engagements donn\u00e9s li\u00e9s au p\u00e9rim\u00e8tre\u00a0: garanties de passifs donn\u00e9s | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Engagements donn\u00e9s li\u00e9s aux activit\u00e9s op\u00e9rationnelles | \n\n 69 611 | \n\n 55 637 | \n
| \n Garanties d\u2019ach\u00e8vements des travaux | \n\n 55 323 | \n\n 45\u202f928 | \n
| \n Garanties donn\u00e9es sur paiement \u00e0 terme d\u2019actifs | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Cautions d\u2019indemnit\u00e9s d\u2019immobilisations | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Garantie de paiement indemnit\u00e9s d\u2019immobilisations consenties au terme de PUV et PSV | \n\n 11 288 | \n\n 9\u202f709 | \n
| \n Autres cautions et garanties donn\u00e9es | \n\n 3 000 | \n\n 0 | \n
| \n Total engagements donn\u00e9s | \n\n 91 189 | \n\n 102 051 | \n
Les titres des soci\u00e9t\u00e9s Neolieux, ATLAND Voisin, Maisons Marianne et Aedgis Group ainsi que les comptes bancaires de la soci\u00e9t\u00e9 ATLAND font l'objet d'un nantissement dans le cadre du refinancement corporate du Groupe.
Le Groupe ne dispose pas au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 de lignes de cr\u00e9dit disponibles non utilis\u00e9es \u00e0 l\u2019exception des financements adoss\u00e9s \u00e0 la construction d\u2019actif \u00e0 court terme et long terme.
Pour assurer la ma\u00eetrise fonci\u00e8re des futures op\u00e9rations de promotion, le Groupe signe des promesses de vente unilat\u00e9rales ou synallagmatiques avec les propri\u00e9taires de terrains :
\u276fDans le cas d'une promesse unilat\u00e9rale de vente (PUV), le propri\u00e9taire s'engage \u00e0 vendre son terrain. En contrepartie, le Groupe peut s'engager \u00e0 verser une indemnit\u00e9 d'immobilisation, qui sera acquise au propri\u00e9taire si l'op\u00e9ration ne se r\u00e9alise pas ;
\u276fDans le cas d'une promesse synallagmatique de vente (PSV), le propri\u00e9taire s'engage \u00e0 vendre son terrain, et le Groupe s'engage \u00e0 l'acheter si les conditions suspensives sont lev\u00e9es. Le Groupe s'engage \u00e0 payer une indemnit\u00e9, ou clause p\u00e9nale s'il renonce \u00e0 acheter le terrain malgr\u00e9 la lev\u00e9e de l'ensemble des conditions suspensives.
8.2.Description g\u00e9n\u00e9rale des principales dispositions des contrats de locations
Au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025, l\u2019ensemble du patrimoine immobilier d\u2019ATLAND est localis\u00e9 en France, et se trouve donc r\u00e9gi par le droit fran\u00e7ais.
La dur\u00e9e moyenne r\u00e9siduelle ferme des baux s\u2019\u00e9tablit \u00e0 5,42\u00a0ann\u00e9es au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025.
Le loyer est habituellement per\u00e7u trimestriellement \u00e0 \u00e9choir et est index\u00e9 annuellement et en totalit\u00e9 sur l\u2019indice ICC, ILC ou ILAT.
8.3.Revenus minimaux garantis dans le cadre des contrats de location simple sign\u00e9s au\u00a031\u00a0d\u00e9cembre\u00a02025
Les loyers futurs minimaux \u00e0 recevoir jusqu\u2019\u00e0 la prochaine date de r\u00e9siliation possible au titre des contrats de location simple se r\u00e9partissent ainsi\u00a0:
| \n (en K euros) | \n\n \u00e0 moins d\u20191\u00a0an | \n\n de 1 \u00e0\u00a05\u00a0ans | \n\n \u00e0 plus de 5\u00a0ans | \n\n Total | \n
|---|---|---|---|---|
| \n Loyers minimaux garantis | \n\n 250 | \n\n 1\u202f314 | \n\n 1\u202f107 | \n\n 2\u202f671 | \n
Au 31\u00a0d\u00e9cembre 2024, la situation \u00e9tait la suivante\u00a0:
| \n (en K euros) | \n\n \u00e0 moins d\u20191\u00a0an | \n\n de 1 \u00e0\u00a05\u00a0ans | \n\n \u00e0 plus de 5\u00a0ans | \n\n Total | \n
|---|---|---|---|---|
| \n Loyers minimaux garantis | \n\n 456 | \n\n 514 | \n\n 92 | \n\n 1\u202f062 | \n
6.15.Passifs courants
| \n D\u00e9composition (en K euros) | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n
|---|---|---|
| \n Emprunts obligataires | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Coupons courus sur emprunts obligataires | \n\n 0 | \n\n 1 154 | \n
| \n Emprunts aupr\u00e8s des \u00e9tablissements de cr\u00e9dit | \n\n 12 491 | \n\n 41 581 | \n
| \n Emprunt \u2013 Cr\u00e9dit-bail | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Obligations locatives | \n\n 1 850 | \n\n 1 696 | \n
| \n Dette sur int\u00e9r\u00eats minoritaires ou options de vente accord\u00e9es aux minoritaires | \n\n 23 052 | \n\n 0 | \n
| \n Cr\u00e9dits promoteurs | \n\n 0 | \n\n 17 245 | \n
| \n Instruments d\u00e9riv\u00e9s de couverture | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Dettes financi\u00e8res diverses \u2013 D\u00e9p\u00f4ts de garantie | \n\n 191 | \n\n 19 | \n
| \n Concours bancaires courants | \n\n 41 | \n\n 72 | \n
| \n Int\u00e9r\u00eats courus non \u00e9chus | \n\n 205 | \n\n 927 | \n
| \n Passifs financiers | \n\n 37 830 | \n\n 62 694 | \n
| \n Fournisseurs | \n\n 66 432 | \n\n 89 563 | \n
| \n Fournisseurs d\u2019immobilisations | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Dettes fournisseurs | \n\n 66 432 | \n\n 89563 | \n
| \n Provisions courantes | \n\n 2 580 | \n\n 2 597 | \n
| \n Clients cr\u00e9diteurs | \n\n 1 548 | \n\n 1 698 | \n
| \n Dettes sociales et fiscales | \n\n 44\u202f312 | \n\n 34 443 | \n
| \n Dettes sur co-promoteurs | \n\n 9\u202f624 | \n\n 8 610 | \n
| \n Dette d\u2019imp\u00f4t | \n\n 3\u202f632 | \n\n 1 354 | \n
| \n Charges appel\u00e9es d\u2019avance | \n\n 785 | \n\n 362 | \n
| \n Dettes diverses | \n\n 8\u202f730 | \n\n 5 119 | \n
| \n Produits constat\u00e9s d\u2019avance | \n\n 3\u202f050 | \n\n 1 065 | \n
| \n Autres passifs courants | \n\n 74\u202f261 | \n\n 55 246 | \n
| \n Total passifs lies aux actifs destines \u00e0 la vente | \n\n 763 | \n\n 2 981 | \n
| \n Total passifs courants | \n\n 179\u202f286 | \n\n 210 484 | \n
6.15.Passifs courants
| \n D\u00e9composition (en K euros) | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n
|---|---|---|
| \n Emprunts obligataires | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Coupons courus sur emprunts obligataires | \n\n 0 | \n\n 1 154 | \n
| \n Emprunts aupr\u00e8s des \u00e9tablissements de cr\u00e9dit | \n\n 12 491 | \n\n 41 581 | \n
| \n Emprunt \u2013 Cr\u00e9dit-bail | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Obligations locatives | \n\n 1 850 | \n\n 1 696 | \n
| \n Dette sur int\u00e9r\u00eats minoritaires ou options de vente accord\u00e9es aux minoritaires | \n\n 23 052 | \n\n 0 | \n
| \n Cr\u00e9dits promoteurs | \n\n 0 | \n\n 17 245 | \n
| \n Instruments d\u00e9riv\u00e9s de couverture | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Dettes financi\u00e8res diverses \u2013 D\u00e9p\u00f4ts de garantie | \n\n 191 | \n\n 19 | \n
| \n Concours bancaires courants | \n\n 41 | \n\n 72 | \n
| \n Int\u00e9r\u00eats courus non \u00e9chus | \n\n 205 | \n\n 927 | \n
| \n Passifs financiers | \n\n 37 830 | \n\n 62 694 | \n
| \n Fournisseurs | \n\n 66 432 | \n\n 89 563 | \n
| \n Fournisseurs d\u2019immobilisations | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Dettes fournisseurs | \n\n 66 432 | \n\n 89563 | \n
| \n Provisions courantes | \n\n 2 580 | \n\n 2 597 | \n
| \n Clients cr\u00e9diteurs | \n\n 1 548 | \n\n 1 698 | \n
| \n Dettes sociales et fiscales | \n\n 44\u202f312 | \n\n 34 443 | \n
| \n Dettes sur co-promoteurs | \n\n 9\u202f624 | \n\n 8 610 | \n
| \n Dette d\u2019imp\u00f4t | \n\n 3\u202f632 | \n\n 1 354 | \n
| \n Charges appel\u00e9es d\u2019avance | \n\n 785 | \n\n 362 | \n
| \n Dettes diverses | \n\n 8\u202f730 | \n\n 5 119 | \n
| \n Produits constat\u00e9s d\u2019avance | \n\n 3\u202f050 | \n\n 1 065 | \n
| \n Autres passifs courants | \n\n 74\u202f261 | \n\n 55 246 | \n
| \n Total passifs lies aux actifs destines \u00e0 la vente | \n\n 763 | \n\n 2 981 | \n
| \n Total passifs courants | \n\n 179\u202f286 | \n\n 210 484 | \n
6.15.Passifs courants
| \n D\u00e9composition (en K euros) | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n
|---|---|---|
| \n Emprunts obligataires | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Coupons courus sur emprunts obligataires | \n\n 0 | \n\n 1 154 | \n
| \n Emprunts aupr\u00e8s des \u00e9tablissements de cr\u00e9dit | \n\n 12 491 | \n\n 41 581 | \n
| \n Emprunt \u2013 Cr\u00e9dit-bail | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Obligations locatives | \n\n 1 850 | \n\n 1 696 | \n
| \n Dette sur int\u00e9r\u00eats minoritaires ou options de vente accord\u00e9es aux minoritaires | \n\n 23 052 | \n\n 0 | \n
| \n Cr\u00e9dits promoteurs | \n\n 0 | \n\n 17 245 | \n
| \n Instruments d\u00e9riv\u00e9s de couverture | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Dettes financi\u00e8res diverses \u2013 D\u00e9p\u00f4ts de garantie | \n\n 191 | \n\n 19 | \n
| \n Concours bancaires courants | \n\n 41 | \n\n 72 | \n
| \n Int\u00e9r\u00eats courus non \u00e9chus | \n\n 205 | \n\n 927 | \n
| \n Passifs financiers | \n\n 37 830 | \n\n 62 694 | \n
| \n Fournisseurs | \n\n 66 432 | \n\n 89 563 | \n
| \n Fournisseurs d\u2019immobilisations | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Dettes fournisseurs | \n\n 66 432 | \n\n 89563 | \n
| \n Provisions courantes | \n\n 2 580 | \n\n 2 597 | \n
| \n Clients cr\u00e9diteurs | \n\n 1 548 | \n\n 1 698 | \n
| \n Dettes sociales et fiscales | \n\n 44\u202f312 | \n\n 34 443 | \n
| \n Dettes sur co-promoteurs | \n\n 9\u202f624 | \n\n 8 610 | \n
| \n Dette d\u2019imp\u00f4t | \n\n 3\u202f632 | \n\n 1 354 | \n
| \n Charges appel\u00e9es d\u2019avance | \n\n 785 | \n\n 362 | \n
| \n Dettes diverses | \n\n 8\u202f730 | \n\n 5 119 | \n
| \n Produits constat\u00e9s d\u2019avance | \n\n 3\u202f050 | \n\n 1 065 | \n
| \n Autres passifs courants | \n\n 74\u202f261 | \n\n 55 246 | \n
| \n Total passifs lies aux actifs destines \u00e0 la vente | \n\n 763 | \n\n 2 981 | \n
| \n Total passifs courants | \n\n 179\u202f286 | \n\n 210 484 | \n
7.7.R\u00e9sultat financier
| \n (en K euros) | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n
|---|---|---|
| \n Produits financiers | \n\n 1\u202f239 | \n\n 2\u202f626 | \n
| \n Charges financi\u00e8res | \n\n -5\u202f809 | \n\n -11\u202f471 | \n
| \n Juste valeur des titres de participation non consolid\u00e9s (IFRS\u00a09) | \n\n -163 | \n\n -157 | \n
| \n Juste valeur des valeurs mobili\u00e8res de placement | \n\n 0 | \n\n 3 | \n
| \n Co\u00fbt de l\u2019endettement financier net | \n\n -4\u202f733 | \n\n -8\u202f999 | \n
| \n Juste valeur des contrats de couvertures (IFRS\u00a09) | \n\n 56 | \n\n 112 | \n
| \n Variation des provisions | \n\n -104 | \n\n 441 | \n
| \n Autres produits et charges financiers | \n\n -33 | \n\n 0 | \n
| \n Autres produits et charges financiers | \n\n -81 | \n\n 553 | \n
| \n R\u00e9sultat financier | \n\n -4\u202f814 | \n\n -8\u202f446 | \n
8.3.Revenus minimaux garantis dans le cadre des contrats de location simple sign\u00e9s au\u00a031\u00a0d\u00e9cembre\u00a02025
Les loyers futurs minimaux \u00e0 recevoir jusqu\u2019\u00e0 la prochaine date de r\u00e9siliation possible au titre des contrats de location simple se r\u00e9partissent ainsi\u00a0:
| \n (en K euros) | \n\n \u00e0 moins d\u20191\u00a0an | \n\n de 1 \u00e0\u00a05\u00a0ans | \n\n \u00e0 plus de 5\u00a0ans | \n\n Total | \n
|---|---|---|---|---|
| \n Loyers minimaux garantis | \n\n 250 | \n\n 1\u202f314 | \n\n 1\u202f107 | \n\n 2\u202f671 | \n
Au 31\u00a0d\u00e9cembre 2024, la situation \u00e9tait la suivante\u00a0:
| \n (en K euros) | \n\n \u00e0 moins d\u20191\u00a0an | \n\n de 1 \u00e0\u00a05\u00a0ans | \n\n \u00e0 plus de 5\u00a0ans | \n\n Total | \n
|---|---|---|---|---|
| \n Loyers minimaux garantis | \n\n 456 | \n\n 514 | \n\n 92 | \n\n 1\u202f062 | \n
8.4.\u00c9v\u00e9nements post\u00e9rieurs au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025
Le conseil d\u2019administration d\u2019ATLAND a nomm\u00e9 Antoine Onfray, en qualit\u00e9 de Directeur G\u00e9n\u00e9ral D\u00e9l\u00e9gu\u00e9, mandataire social de la Soci\u00e9t\u00e9, \u00e0 effet du 1er janvier 2026.
Le 9 janvier 2026, ATLAND a acquis l'actif immobilier nomm\u00e9 \"Lasteyrie\", au travers de sa filiale Neolieux, pour lequel des indemnit\u00e9s d'immobilisations avaient \u00e9t\u00e9 vers\u00e9e courant d\u00e9cembre 2025.
Le 24 janvier 2026, ATLAND, dans le cadre de son accord de transfert du fonds ACRED (cf note faits marquants) aupr\u00e8s de Chenavari AM, a finalis\u00e9 sa prise de participation \u00e0 hauteur de 3 M\u20ac dans le fonds.
Le 20 f\u00e9vrier 2026, ATLAND a proc\u00e9d\u00e9 \u00e0 l'acquisition de Sienna Real Estate aupr\u00e8s de GBL (Groupe Bruxelles Lambert). Cette op\u00e9ration s\u2019inscrit dans la strat\u00e9gie de d\u00e9veloppement paneurop\u00e9en du Groupe et permet \u00e0 ATLAND de se doter d\u2019une plateforme int\u00e9gr\u00e9e de gestion et d\u2019investissement immobilier en Europe. ATLAND dispose d\u00e9sormais de bureaux dans 7 pays et porte ses actifs sous gestion au-del\u00e0 des 10 Mds\u20ac.
8.5.Honoraires des contr\u00f4leurs l\u00e9gaux des comptes
Le montant des honoraires des Commissaires aux comptes pour le contr\u00f4le des comptes 2024 et\u00a02025 sont les suivants\u00a0:
| \n Exercices couverts\u00a0: | \n\n Grant Thornton | \n\n PWC | \n\n AGM - Implid Audit | \n\n Autres cabinets (KPMG, Denjean et autres) | \n||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| \n 2025 | \n\n 2024 | \n\n 2025 | \n\n 2024 | \n\n 2025 | \n\n 2024 | \n\n 2025 | \n\n 2024 | \n|
| \n Audit | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n
| \n Commissariat aux comptes, certification, examen des comptes individuels et consolid\u00e9s (b) | \n\n 160 | \n\n 72 | \n\n 119 | \n\n 74 | \n\n 41 | \n\n 68 | \n\n 89 | \n\n 57 | \n
| \n \u00c9metteur\u00a0: Fonci\u00e8re ATLAND\u00a0SA | \n\n 74 | \n\n 60 | \n\n 75 | \n\n 60 | \n\n 0 | \n\n 3 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Filiales int\u00e9gr\u00e9es globalement | \n\n 86 | \n\n 12 | \n\n 44 | \n\n 14 | \n\n 41 | \n\n 65 | \n\n 89 | \n\n 57 | \n
| \n Services autres que la certification des comptes (SACC)(1) | \n\n 4 | \n\n 8 | \n\n 7 | \n\n 8 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n \u00c9metteur\u00a0: Fonci\u00e8re ATLAND\u00a0SA | \n\n 4 | \n\n 8 | \n\n 4 | \n\n 8 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Filiales int\u00e9gr\u00e9es globalement | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 3 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Sous-total | \n\n 164 | \n\n 80 | \n\n 126 | \n\n 82 | \n\n 41 | \n\n 68 | \n\n 89 | \n\n 57 | \n
| \n Autres prestations rendues par les r\u00e9seaux aux filiales int\u00e9gr\u00e9es globalement | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Sous-total | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Total | \n\n 164 | \n\n 80 | \n\n 126 | \n\n 82 | \n\n 41 | \n\n 68 | \n\n 89 | \n\n 57 | \n
| \n\n | \n
8.6.Transactions avec les parties li\u00e9es
Les transactions effectu\u00e9es avec les parties li\u00e9es sont r\u00e9alis\u00e9es dans des conditions normales de march\u00e9.
8.6.1.Prestations entre parties li\u00e9es
| \n (en K euros) | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n
|---|---|---|
| \n Op\u00e9rations r\u00e9alis\u00e9es en co-promotion ou co-investissements | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n
| \n Chiffre d\u2019affaires | \n\n 8\u202f491 | \n\n 3\u202f723 | \n
| \n Op\u00e9rations r\u00e9alis\u00e9es avec des entit\u00e9s ad hoc | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n
| \n Int\u00e9r\u00eats financiers sur apports en compte courant | \n\n 232 | \n\n 465 | \n
Le Groupe r\u00e9alise des op\u00e9rations en co-promotion au travers de soci\u00e9t\u00e9s supports de programmes. En application de la norme IFRS\u00a011, ces derni\u00e8res sont comptabilis\u00e9es selon la m\u00e9thode de la mise en \u00e9quivalence.
8.6.2.R\u00e9mun\u00e9ration des organes de direction et d\u2019administration
| \n (en K euros) | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n
|---|---|---|
| \n Avantages \u00e0 court terme | \n\n 0 | \n\n 1\u202f896 | \n
| \n Paiements fond\u00e9s sur des actions | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Redevances de marque | \n\n 772 | \n\n 843 | \n
| \n Jetons de pr\u00e9sence | \n\n 160 | \n\n 212 | \n
| \n Contrat de prestations de services administratives conclus avec Landco SAS | \n\n 0 | \n\n 549 | \n
(1)La baisse significative de ce poste de charges est \u00e0 rapprocher de la restructuration du Groupe, tel qu'expos\u00e9 dans le paragraphe Faits significatifs de l'exercice. Les montants correspondent \u00e0 la charge comptabilis\u00e9e dans le compte de r\u00e9sultat de l\u2019exercice.
8.6.2.R\u00e9mun\u00e9ration des organes de direction et d\u2019administration
| \n (en K euros) | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n
|---|---|---|
| \n Avantages \u00e0 court terme | \n\n 0 | \n\n 1\u202f896 | \n
| \n Paiements fond\u00e9s sur des actions | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Redevances de marque | \n\n 772 | \n\n 843 | \n
| \n Jetons de pr\u00e9sence | \n\n 160 | \n\n 212 | \n
| \n Contrat de prestations de services administratives conclus avec Landco SAS | \n\n 0 | \n\n 549 | \n
(1)La baisse significative de ce poste de charges est \u00e0 rapprocher de la restructuration du Groupe, tel qu'expos\u00e9 dans le paragraphe Faits significatifs de l'exercice. Les montants correspondent \u00e0 la charge comptabilis\u00e9e dans le compte de r\u00e9sultat de l\u2019exercice.