August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
Strategic Investments A/S
(CVR-nr. 71 06 47 19)
Årsrapport 2024
Godkendt på selskabets
ordinære generalforsamling,
den 30. april 2025
______________________
Dirigent
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
2
KÆRE AKTIONÆR
Ved starten af 2024 så vi ind i et år som nok stadigvæk ville blive præget af medico, AI og tildeles
finans og måske en bedring for smallcap aktierne. Sådan blev det også dog med den undtagelse af
smallcap aktierne som ikke oplevede noget momentum, men derimod en likviditetsflugt og stærkt
faldende kurser til følge.
Indtjeningsmæssigt opnåede vi et afkast på -34,4%, som ikke levede op til vores
resultatforventninger ved årets start samt vores langsigtede målsætning om et årligt afkast på 10-
15%. Resultatet efter skat blev DKK -165,7m hvoraf fire (Acroud, Nord Insuretech Group, Ennogie
Solar Group og DDM GF) aktier udgjorde DKK -100m eller ca. 60% af tabet.
2024 blev endnu et år ligesom 2023, hvor det danske aktiemarked ikke kunne følge med de store
internationale markeder som vi sammenligner os med. OMXC25 endte med et fald på 2,5%. Det
tyske Dax indeks steg 14% mens S&P500 steg 20% og Nasdaq steg 21%. 2024 blev endnu et
rekordår for de store markeder.
Vores portefølje af small cap aktier havde det svært. Fokus og likviditet forsvandt igen i 2024 hvor
der igen kom endnu mere fokus på finans, medico og AI aktierne. Det er vores vurdering, at der er
fremdrift i vores porteføljeselskaber, til trods for at 2024 var endnu et meget svært år for de mindre
selskaber.
Vi gennemførte en mindre exit i 2024. Vi har længe være storaktionær i NTR Holding og siden midten
af 2022 hvor de udloddet stor set alt overskydende kapital har det været svært for virksomheden at
sælge platformen. Der kom et tilbud fra Copenhagen Capital i december som vi sagde ja til i januar
2025. Der var tale om et offentligt købstilbud dog var vi aktive i forhandlingerne og fik et højere bud
igennem.
I december 2024 gennemførte vi vores første salg af konvertible obligationer og vi fik tilført DKK
25m. Obligationerne har en løbetid på 5 år og kan derefter konverteres til aktier. Det er forsat vores
ambition at tiltrække yderligere kapital enten i form af udstedelse af yderligere obligationer eller lave
en aktiekapitaludvidelse for til stadighed at kunne udnytte muligheder i markedet, samt reducere
omkostningsprocenten til glæde for alle aktionærer.
Selvom 2024 bød på en del udfordringer i vores aktieportefølje er investeringskonceptet i sin
grundessens uforandret, men har dog udviklet sig. Vi er som investor i dag mere aktive og tilbyder
flere slags service for at hjælpe de virksomheder i har valgt at investere i. Når jeg ser på vores
portefølje, og rundt i markedet, er vores investeringskoncept lige så relevant i dag som tidligere da
behovet er endnu mere relevant grundet det manglende fokus fra investorer.
De globale aktiemarkeder afsluttede 2024 med markante stigninger. Starten på 2025 har været mere
differentieret og præget af betydelige risici, herunder USA's nye præsident, forventede toldsatser på
flere lande – især i EU – samt usikkerhed omkring, hvor mange rentenedsættelser der vil komme fra
FED og ECB. Derfor forventer vi øget volatilitet for både aktier og renter igennem 2025.
Vi har fortsat tillid til styrket i vort investeringskoncept og at vi over tid kan leve op til vor langsigtede
afkastmålsætning. Det udfordrende miljø for smallcap investeringer er fortsat ind i 2025 og for 2025
forventer vi et resultat i intervallet -10 % til +10 %.
København, d. 8. april 2025
Jens Black
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
3
FEM ÅRS HOVED- OG NØGLETAL
Tal i t.kr.
2020
2021
2022
2023
2024
Investeringsresultat
5,4
72,3
42,5
52,6
Driftsomkostninger
5,2
6,1
6,1
9,3
Resultat før skat
0,2
66,2
36,4
43,3
Årets resultat
-0,3
66,6
33,4
43,0
Værdipapirbeholdning
370,1
425,8
446,2
451,5
Balancesum
421,9
455,9
488,9
549,5
Egenkapital
316,0
362,3
388,9
487,2
Pengestrømme fra driftsaktivitet
6,3
68,8
67,3
-9,1
Pengestrømme fra investeringsaktivitet
-37,0
-55,8
-67,0
53,3
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet
26,2
-37,1
1,2
19,9
Pengestrømme i alt
-4,5
-24,1
1,5
64,1
Indre værdi, kr.
0,94
1,07
1,14
1,22
Stigning i indre værdi, %
-2,4%
20,8%
7,8%
7,4%
Gns. antal cirkulerende aktier i mio. stk.
337,5
337,5
337,5
339,3
Antal cirkulerende aktier ultimo i mio. stk.
337,5
337,5
337,5
398,2
Resultat pr. aktie (EPS), DKK
0,00
0,20
0,09
0,13
Resultat pr. aktie, udvandet (EPS D), DKK
0,00
0,20
0,09
0,13
Udbytte pr. aktie, DKK
0,02
0,06
0,02
0,06
Børskurs ultimo, DKK
1,07
1,20
1,21
1,30
Egenkapitalforrentning
-0,1%
20,5%
9,7%
9,9%
Gennemsnitligt antal fuldtidsbeskæftigede
3
3
3
3
Nøgletalsdefinitioner:
Indre værdi:
𝐸𝑔𝑒𝑛𝑘𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙
𝑎𝑛𝑡𝑎𝑙 𝑎𝑘𝑡𝑖𝑒𝑟 𝑢𝑙𝑡𝑖𝑚𝑜
Resultat pr. aktie (EPS):
𝑅𝑒𝑠𝑢𝑙𝑡𝑎𝑡
𝑔𝑛𝑠. 𝑎𝑛𝑡𝑎𝑙 𝑎𝑘𝑡𝑖𝑒𝑟
Egenkapitalforrentning:
𝑅𝑒𝑠𝑢𝑙𝑡𝑎𝑡
𝐺𝑛𝑠. 𝑒𝑔𝑒𝑛𝑘𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
4
INDHOLD
Ledelsesberetning
Årets resultat og balance
5
Track record
11
Kort om selskabets strategi og risikorammer
12
Selskabets skattemæssige forhold
13
Aktionærforhold og udbytte
14
Selskabsmeddelelser
17
Redegørelse for virksomhedsledelse jf. årsregnskabslovens §107b
18
Redegørelse for samfundsansvar jf. årsregnskabslovens §99a
20
Redegørelse for dataetik jf. årsregnskabslovens §99d
21
Bestyrelse og direktion
22
Vederlagsrapport
25
Påtegninger
Ledelsespåtegning
26
Den uafhængige revisors revisionspåtegning
27
Regnskab
Resultat og totalindkomstopgørelse
32
Balance
33
Egenkapitalopgørelse
35
Pengestrømsopgørelse
36
Noter
37
Selskabsoplysninger
52
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
5
LEDELSESBERETNING
ÅRETS RESULTAT OG BALANCE
Strategic Investments’ resultat for 2024 blev DKK -155,7m før skat og DKK -165,7m efter skat mod
et resultat før skat og efter skat på hhv. DKK 43,3m og DKK 43,0m i 2023. Resultatet er i
overensstemmelse med de seneste udmeldte resultatforventninger for året, men under de
oprindelige forventninger såvel som selskabets langsigtede afkastmålsætning.
Årets resultat svarer til et negativt afkast på 34,4%.
Strategic Investments A/S’s investeringer består primært af noterede og unoterede small cap aktier.
Markedet for small cap investeringer har igennem 2024 været særdeles udfordrende og præget af
kursfald, lav investorinteresse og lav likviditet og omsættelighed. Dette betyder at der ofte er store
forskelle på bud og udbudspriser i markedet samt at kurserne udvikler sig springvist og udviser store
udsving dag for dag.
Det udfordrende og negative markedsmiljø har haft markant indvirkning på værdien af selskabets
investeringer. Endvidere må vi konstatere at det for flere af selskabets større aktieposter tager
længere tid end hidtil forventet for potentialet i investeringscasen at materialisere sig.
Investmentcasen vurderes dog gennemgående fortsat at være intakt, men forsinket.
Årets resultat er sammensat af et investeringsresultat på DKK -147,6m (i 2023 DKK 52,6m)
modregnet driftsomkostninger på DKK 8,1m (DKK 9,3m).
Selskabets bestyrelse vil indstille til generalforsamlingen at der, i lighed med for 2023, for 2024
udloddes et ordinært udbytte på DKK 0,02 pr. aktie.
Selskabets egenkapital udgjorde d. 31. december 2024 DKK 316,6m mod DKK 487,2m den 31.
december 2023, svarende til en reduktion på DKK 170,6m. Reduktionen er sammensat af årets
resultat på DKK -165,7m, en reduktion som følge af udloddet ordinært udbytte på DKK 8,0m (DKK
0,02 pr. aktie) samt en forøgelse som følge af salg af egne aktier på DKK 3,1m.
Selskabets aktiekapital er uændret DKK 203,3m, fordelt på 406.500.000 stk. á DKK 0,50 pr. aktie.
Selskabets beholdning af egne aktier udgjorde d. 31. december 2024 5.646.507 stk. (1,4% af
aktiekapitalen) mod 8.323.262 stk. d. 31. december 2023 (2,1%). Reduktionen skyldes førnævnte
salg af agne aktier. Selskabet har ikke købt egne aktier i 2024.
Selskabets balance udgjorde d. 31. december 2024 på DKK 372,0m mod DKK 549,5m d. 31.
december 2023. Selskabets værdipapirbeholdninger udgjorde d. 31.december 2024 DKK 308,5m
(DKK 434,3m), tilgodehavender udgjorde DKK 41,3m (DKK 20,1m), afledte finansielle instrumenter
DKK 5,1m (DKK 8,4m) og likvider DKK 7,1m (DKK 66,7m). Selskabets udskudte skatteaktiv var
aktiveret med DKK 10m (DKK 20m).
Passiverne bestod d. 31. december 2024 udover egenkapital på førnævnte DKK 316,6m (DKK
487,2m) af konvertible obligationer på 25,0m (DKK 0m), gæld til kreditinstitutter på DKK 26,1 (DKK
56,8m) og anden gæld m.m. på DKK 4,2m (DKK 5,5m).
Årsregnskabet er aflagt efter samme regnskabspraksis som årsrapporten for 2023 og indeholder
ikke usædvanlige usikkerheder ved indregning og måling.
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
6
ÅRETS AFKAST OG INVESTERINGSRESULTAT
Indre værdi af selskabet udgjorde ultimo 2023 DKK 1,22 pr. aktie. Ultimo 2024 udgjorde indre værdi
DKK 0,79 pr. aktie. Korrigeret for udloddet udbytte på DKK 0,02 pr. aktie faldt indre værdi således
med DKK 0,41 pr. aktie.
Årets afkast blev negativt med 34,4%.
Den amerikanske økonomi fortsatte væksten i 2024 som lå omkring 3%, understøttet af en stærk
arbejdsstyrke, stigende indkomster og et højere privat forbrug. Inflationen var også faldende i 2024,
hvilket gav FED mulighed for at lempe pengepolitikken efter en periode med stramninger. Renten i
USA blev sænket 3 gange med samlet 1%- point i andet halvår og der forventes kun 1-2
rentenedsættelser i 2025.
Anderledes var det i Europa som havde en beskeden økonomisk vækst på kun 0,8% for 2024 og
især den tyske økonomi var i tilbagegang. Stort set alle nøgletal var svage fra eurozonen i 2024,
inflationen faldt til 2,2% og ECB satte renten ned med 1%.
Samlet set var markedsmiljøet præget af finans, medico og AI der gjorde at de største index
handlede op mod all time high i 2024. First North aktierne var igen under hårdt pres grundet faldende
interesse og ingen likviditet. Vi forventer dog at de kommende rentenedsættelser i 2025 kan få
betydning for small cap markedet og supportere at der vil komme mere fokus på dem.
Udviklingen gav store forskelle i afkastene på tværs af segmenter og geografier. S&P500 og Nasdaq
steg med over 20%. EuroStoxx 50 og DAX steg med hhv. 8,3% og 14,3%. Danske aktier (OMXC25)
faldt med 2,4% i 2024.
Strategic Investments’ investeringsresultat blev på DKK -147,6m. Investeringsresultatets sammen-
sætning samt fordelingen af selskabets investeringer er:
Selskabets aktieinvesteringer gav i 2024 samlet et resultat på DKK -145,4m. Selskabets
investeringer i erhvervsobligationer og andre fordringer gav et resultat på DKK 6,2m, mens
kursreguleringer og præmieindtægter på indexfutures og optioner gav et resultat på DKK -9,3m.
Kursregulering af likvider og trækningsrettigheder i udenlandsk valuta bidrog med et resultat på DKK
1,3m.
Aktiver / investeringer, DKKm
Resultat åtd. 2024 Balance, 31/12/24 EK, 31/12/24, %
Aktier -145,4 325,6 102,9%
Erhvervsobligationer 6,2 0,1 0,0%
Futures og optioner -9,3 5,1 1,6%
Likvider 1,3 7,1 2,2%
Investeringer, brutto -147,2 337,8 106,7%
Kreditinstitutter -0,4 26,1 8,3%
Konvertible obligationer 0,0 25,0 7,9%
Investeringer, netto -147,6 286,7 90,6%
Øvrige aktiver, netto 0,0 29,8 9,4%
Investeringsresultat / egenkapital -147,6 316,5 100,0%
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
7
SELSKABETS STØRSTE INVESTERINGER
Selskabets fem største enkeltinvesteringer var d. 31. december 2024:
Omnione
Omnione har historisk haft høje underskud men den nye ledelse i 2023 har man strammet kraftigt
på omkostningerne. Omsætningen blev i 1H24 på EUR 3,4m mod EUR 3,7m i 1H23 og EBITDA
blev på EUR -1,5m i 1H24 mod EUR -5,0m i 1H23. Åres resultat for 2024 blev en omsætning på
EUR 6,9m, gross profit på EUR 3,4m og EBITDA på EUR -3m. Væksten skal bl.a. komme fra
udvidelse af kendskab til Omniones produkter i resten af Europa via Omnio Pay, udvidelse af
gavekort som en forretningstaktik, Omfattende social tendens bland milliennials og indgå strategisk
samarbejder før at øge kendskabet til Omnios produkterStrategic Investments A/S har tidligere været
investeret i både DDM Group Finance, DDM Holding og Omnione men i december blev hele
investeringen konverteret til Omnione aktier. Ved konverteringen blev der taget et tab på DKK -
30,9m på DDM Group Finance og der blev omlagt til en højere eksponering i Omnione
Investeringen i Omnione bidrog i 2024 med et resultat på DKK -10,1m.
Agat Ejendomme
Agat Ejendomme hvor Strategic Investments A/S ejer 25,3% af aktiekapitalen, har for 1.-3. kvartal
2024/25 opnået et resultat før værdireguleringer og skat på DKK 5,2m mod DKK -1,7m året før.
Nettolejeindtægterne steg med 9 % til DKK 33,0m, primært drevet af det tjekkiske outletcenter.
Periodens samlede resultat er negativt med DKK -56,1m som følge af betydelige værdireguleringer
på DKK -64,2m grundet stigende afkastkrav på danske shoppingcentre.
Balancen udgør DKK 781,1 mio. pr. 31. oktober 2024, med en egenkapital på DKK 274,6m og en
soliditet på 35,2 %. Broen Shopping er udbudt til salg, og Agat Ejendomme overvejer at øge sin
ejerandel afhængigt af pris og finansiering. Efter regnskabsperiodens udløb blev lånet i Sillebroen
Shopping forlænget til 2028 med aftale om ikke at udlodde udbytte, før restgælden er under DKK
300m.
Investeringen i Agat Ejendomme bidrog i 2024 med et resultat på DKK -12,9m.
Nexcom
Strategic Investments A/S ejer 38,9% af aktiekapitalen i Nexcom. Indtægterne for Q1-Q3 2024 var
DKK 5,7m, hvilket er på linje med forventningerne. EBITDA forbedredes til DKK -5,4m. Centrale
kontrakter med Nuuday A/S, Citizens Memorial Hospital og Paradigm blev forlænget, og Nexcom
lancerede den generative AI-platform CX-G for en stor nordisk medievirksomhed.
Kapitalforhøjelse i september på DKK 2,5m styrkede egenkapitalen, og yderligere konvertering af
gæld til egenkapital vil resultere i en positiv egenkapital på ca. DKK 4,8m. Der er ved udgangen af
Fem største investeringer, DKKm
Resultat åtd. 2024 Balance, 31/12/24 % EK, 31/12/24
1 Agat Ejendomme -12,9 43,5 13,7%
2 Omnione -10,1 42,7 13,5%
3 Nexcom 14,4 41,4 13,1%
4 Green Mobility -2,1 39,4 12,4%
5 Nord Insuretech Group -17,5 27,6 8,7%
Fem største i alt -28,1 194,6 61,5%
Øvrige investeringer -119,4 143,3 45,3%
Investeringer, brutto -147,6 337,8 106,7%
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
8
2024 ydet lån på samlet DKK 7,1m. Fokusset vil forsat være på AI løsninger og selskabet har stor
fokus på at udnytte denne mulighed
Investeringen i Nexcom bidrog i 2024 med et resultat på DKK 14,4m.
Green Mobility
Strategic Investments A/S deltog i slutningen af 2024 i kapitalrejsningen så selskabet i dag ejer over
20% af aktiekapitalen. Omsætningen for Q1-Q3 2024 blev på DKK 93,5m og en omsætningsvækst
på 71 % ift. samme periode i 2023. Nettoresultatet blev forbedret med DKK 10m i forhold til samme
periode i 2023. Indtægterne pr. bil steg markant i både København og Aarhus, med henholdsvis 8
% og 21 %.
Den danske bilflåde er nu fuldt operationel med ca. 1.400 biler, hvilket bidrager til forbedret
lønsomhed. For 2024 forventer selskabet en omsætning på DKK 120-130 mio. og et nettoresultat
fra fortsættende aktiviteter på DKK 2-12 mio., i overensstemmelse med den reviderede strategi.
Investeringen i Green Mobility bidrog i 2024 med et resultat på DKK -2,1m.
Nord Insuretech Group
Strategic Investments ejer over 25% af aktiekapitalen i selskabet. Selskabet har reduceret
omkostningerne i 2024 med 30-40% svarende til ca. NOK 7m og lanceret en SaaS-platform som et
selvstændigt forretningsområde gennem datterselskabet Digisure Technology. Der er derudover
forsat vækst i forsikringssalget via ”insuarance as a service” – løsning med partnere som Instabank,
Circle K Sweden and Tesla Owners Club. Nord Insuretech Group købte 90% af aktierne i CoverMe
i december 2024 som har en portefølje på NOK 15m og en kundebase på ca. 2000 kunder. Købet
er et strategisk skridt for at styrke positionen på det nordiske forsikringsteknologi marked og med en
voksende kundebase vil det være med til at accelerere virksomhedens SaaS-strategi.
Strategic Investments har udover selskabets aktivinvestering i Nord Insuretech Group ydet lån til
selskabet. Udlånet udgjorde ultimo 2024 DKK 11,8m som kan konverteres til aktier.
Investeringen i Nord Insuretech Group bidrog i 2024 med et resultat på DKK -17,5m.
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
9
UDVIKLINGEN I INDRE VÆRDI PRIMO 2025
I overensstemmelse med Strategic Investments’ normale praksis har selskabet i 2025 offentliggjort
følgende indre værdier ultimo december 2024, januar og februar 2025:
Opgørelsestidspunkt
Indre værdi pr. aktie, DKK
31. december 2024
0,86
31. januar 2025
0,81
28. februar 2025
0,80
Selskabet har i marts 2025, efter fremkomsten af nye informationer om selskabets største unoterede
aktieinvestering, Omnione S.A., revurderet og nedskrevet værdien heraf med virkning pr. 31.
december 2024. Selskabet har endvidere revurderet dets udskudte skatteaktiv med virkning pr. 31.
december 2024. Revurderingerne har en samlet negativ effekt på indre værdi pr. aktie på DKK 0,07.
BEGIVENHEDER EFTER REGNSKABSÅRETS UDLØB
Der er ikke efterbalancedagen indtruffet begivenheder af væsentlig betydning for vurdering af
selskabets finansielle stilling.
FORVENTNINGER TIL 2025
Strategic Investments A/S’s investeringer består primært af noterede og unoterede small cap aktier.
De udfordrende markedsforhold for smallcap investeringer som prægede 2024 er fortsat ind i 2025.
Likviditeten i mange aktier er meget lav med store speads, hvilket medfører store kursudsving og
springvise bevægelser.
For 2025 forventer selskabet på denne baggrund et resultat svarende til et afkast i intervallet -10%
til +10%.
Selskabets investeringsstrategi er langsigtet, hvorfor resultatet skal bedømmes over en længere
tidshorisont. Afkastet kan variere betydeligt fra periode til periode, såvel absolut som relativt i forhold
til den generelle udvikling på kapitalmarkederne.
Følgende faktorer kan efter ledelsens opfattelse være af særlig betydning for udviklingen i selskabets
resultater og den indre værdi af selskabets aktier: 1) Udviklingen på kapitalmarkederne generelt, 2)
Udviklingen i de investeringer som indgår i selskabets værdipapirportefølje, 3) Udviklingen i
valutakurser, 4) Udviklingen i renteniveauerne. Disse vilkår, og øvrige kan hurtigt forandres og
ændre forudsætningerne for selskabets resultatudvikling.
Finansielle risici er nærmere beskrevet i note 3 på side 45.
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
10
FINANSKALENDER 2025
8. april 2025 Årsrapport 2024
30. april 2025 Ordinær generalforsamling
30. april 2025 Delårsrapport, 1. kvartal 2025
22. august 2025 Delårsrapport, 1. halvår 2025
21. november 2025 Delårsrapport, 1-3. kvartal 2025
I tilknytning til ovenstående meddelelser offentliggør selskabet månedligt en opgørelse af den indre
værdi af selskabets aktier. Meddelelse herom vil blive givet senest tre børsdage efter et måneds-
skifte.
Selskabsmeddelelser m.m. offentliggøres kun på dansk.
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
11
TRACK RECORD
Strategic Investments påbegyndte sine investeringer d. 1. september 2013.
Fra start og frem til d. 31. december 2024 er selskabets indre værdi, inklusive reinvesteret dividende,
steget med samlet 63,4%, svarende til et gennemsnitligt årligt afkast på 4,4%.
Resultaterne er opnået i en periode med gennemgående positive internationale kapitalmarkeder,
men med meget betydelige udsving undervejs.
Europæiske aktier (udtrykt ved udviklingen i Euro Stoxx 50) er i perioden steget med 4,1% p.a.,
mens danske aktier (udtrykt ved udviklingen i OMXC20 indekset) er steget med 12,5% p.a.
Amerikanske aktier (S&P500) er steget med 11,7% p.a.
Risikoen, opgjort som standardafvigelsen af månedlige afkast, har for Strategic Investments A/S
udgjort 15,8% p.a., hvilket er på niveau med markedet.
Selskabet har ultimo 2024 været aktivt som investeringsselskab i samlet 136 måneder. Perioden
spænder elleve regnskabsår og 45 rapporterede kvartaler. Selskabet har haft positive resultater i 78
måneder (57%) hhv. 30 kvartaler (67%) og ti årsresultater (91%).
Udvikling siden start
pct. AKK pct. p.a. std.afv.
Strategic Investments 63,4% 4,4% 15,8%
Euro Stoxx 50 58,3% 4,1% 14,5%
S&P500 249,8% 11,7% 14,6%
OMXC20 281,0% 12,5% 15,1%
Note: Std.afv. er opgjort af månedlige afkast
År Kvartaler Måneder
Positive 10 30 78
Negative 1 15 58
I alt 11 45 136
Positive 91% 67% 57%
Negative 9% 33% 43%
I alt 100% 100% 100%
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
12
KORT OM SELSKABETS STRATEGI OG RISIKOSRAMMER
Selskabets strategi er baseret på investering i værdipapirer og finansielle instrumenter med henblik
på at skabe et højt afkast. Strategien er en blanding mellem aktivistinvestering og investering i small
og mid cap aktier, samt hedgefundinvestering i øvrige instrumenter. Med aktivistinvestering menes
investering i selskaber, hvor selskabet søger at udøve et aktivt ejerskab og søger at få indflydelse
via bestyrelsesposter og løbende møder med direktion og samarbejdspartnere.
Selskabets investeringsbeslutninger træffes og revurderes løbende under hensyntagen til
udviklingen i markedsforholdene samt ledelsens vurdering af risici og afkastpotentiale. Selskabet vil
investere primært i nordiske aktier, obligationer samt erhvervsobligationer. Børsnoterede finansielle
instrumenter forventes benyttet til en aktiv styring af selskabets risici og positioner. Disse
instrumenter forventes anvendt på likvide markeder, såsom Tyskland, England og USA. Selskabet
har mulighed for at geare sine investeringer med op til tre gange egenkapitalen i aktierelaterede
instrumenter og op til fem gange egenkapitalen i obligations- og valuta relaterede instrumenter.
Egenkapitalen kan således højst geares fem gange.
Ved investeringsbeslutninger har ledelsen til hensigt, så vidt muligt, at sikre at selskabet ikke får
skattemæssig status som investeringsselskab i henhold til aktieavancebeskatningslovens §19. Dette
medfører blandt andet en begrænsning i selskabets mulighed for at foretage visse gearede
investeringer.
Det er selskabets mål at generere 10-15% efter skat. Afkastet må forventes at variere fra måned til
måned, men selskabet vil tilstræbe, at kvartalsafkastet er positivt i ¾ af tilfældene.
Selskabets risikorammer er:
• Selskabets maximale gearing er 3x i aktiebaserede finansielle kontrakter
• Selskabets maximale gearing er 5x i valuta- og rentebaserede produkter
• Summen af investeringer i 10%-poster skal i gennemsnit over året som minimum udgøre
20% af selskabets balance
Ved investeringer i finansielle kontrakter medregnes deltaværdien af markedseksponeringen. Ved
beregning af balancens størrelse anvendes kontrakternes nettomarkedsværdi.
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
13
SELSKABETS SKATTEMÆSSIGE FORHOLD
Selskabet har uudnyttede fremførbare skattemæssige underskud på i alt DKK 425,5m, svarende til
en skatteværdi på DKK 93,6m ved en selskabsskattesats på 22%. Underskuddene kan fremføres
uden tidsbegrænsning.
Underskuddene stammer fra selskabets nu ophørte aktivitet indenfor batteriproduktion og -salg.
Batteriaktiviteterne blev frasolgt i foråret 2013. Selskabets nuværende investeringsaktivitet er
påbegyndt d. 1. september 2013.
Med de nuværende skatteregler vil selskabets ledelse til enhver tid søge at fastholde selskabets
nuværende skattemæssige status som skattepligtig efter selskabsskattelovens almindelige
bestemmelser. Herved kan selskabets fremførbare skattemæssige underskud anvendes til
modregning i skattepligtige indtægter. Underskuddene kan modregnes fuldt i skattepligtige netto-
indtægter op til DKK 9,5m (beløbsgrænse for 2024) og herefter med 60% af nettoindtægterne over
DKK 9,5m (svarende til en effektiv beskatning af nettoindtægter over DKK 9,5m på 8,8% ved en
selskabsskatteprocent på 22%).
Opretholdelse af selskabets skattemæssige status forudsætter at mindst 15% af selskabets balance
i gennemsnit udgøres af ”ikke finansielle aktiver”, herunder kapitalandele med en ejerandel på over
10%.
I forventning om fortsat opretholdelse af selskabets nuværende skattemæssige status og baseret på
et forsigtigt skøn over selskabets fremtidige skattepligtige indkomst er selskabets fremførbare
skattemæssige underskud ultimo 2024 indregnet med DKK 10m, svarende til DKK 0,02 pr.
cirkulerende aktie. Ultimo 2023 var skatteaktivet indregnet med DKK 20m.
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
14
AKTIONÆRFORHOLD OG UDBYTTE
AKTIEKAPITAL
Strategic Investments A/S’ aktiekapital udgør d. 31. december 2024 DKK 203.250.000 og er opdelt i
406.500.000 stk. aktier á nominelt DKK 0,50. Aktiekapitalen er uændret i forhold til d. 31. december
2023, men er i december 2023 øget med DKK 29.250.000.
Aktiekapitalen er ikke opdelt i aktieklasser. Hver aktie giver ret til én stemme. Der er ingen
stemmeretsbegrænsninger. Alle Aktier er fuldt omsættelige og ingen aktier har særlige rettigheder
eller forpligtelser. Der er ikke aftaler, kontrakter el.lign. som ændrer vilkår i tilfælde af overtagelses-
forsøg eller kontrolskifte.
Selskabets bestyrelse er i henhold til vedtægternes §14.1 og §14.2 i tiden indtil d. 15. december 2028
bemyndiget til at udvide selskabets aktiekapital ad en eller flere omgange med indtil i alt nominelt
DKK 500.000.000, hvoraf DKK 29.250.000 er anvendt. Bestyrelsen kan træffe beslutning om at
fravige fortegningsretten for eksisterende aktionærer forudsat aktierne tegnes til markedskurs.
Selskabets bestyrelse er, i henhold til vedtægternes §16.1 i tiden indtil d. 26. april 2029, bemyndiget
til at lade selskabet købe egne aktier op til 10% af aktiekapitalen til den på erhvervelsestidspunktet
gældende børskurs med en afvigelse på op til 10%.
Selskabet har hverken i 2023 eller 2024 erhvervet egne aktier. Selskabet har i 2023 og 2024 solgt
hhv. 2.200.000 stk. og 2.600.000 stk. egne aktier. D. 31. december 2024 udgjorde selskabets
beholdning af egne aktier således 5.646.507 stk. (1,39%) mod 8.246.507. stk. (2,05%) d. 31.
december 2023.
Hele selskabets aktiekapital er optaget til handel på Nasdaq Copenhagen A/S.
UDBYTTEPOLITIK
Bestyrelsen for Strategic Investments A/S’ vedtog i 2020 en ny udbyttepolitik, der har virkning fra og
med det ordinære udbytte for regnskabsåret 2019.
Strategic Investments A/S tilstræber at der, i tilknytning til høj værditilvækst i aktien over tid, udbetales
et årligt udbytte der giver aktionærerne et attraktivt, løbende kontant afkast af deres investering.
Strategic Investments A/S vil tilstræbe at der udbetales et udbytte der giver aktionærerne en årlig,
kontant forrentning af deres investering primo året på mindst 2% og i år hvor afkastet overstiger
selskabets målsætning på 10-15% en forrentning af deres investering primo året på mindst 3%.
Bestyrelsen for Strategic Investments A/S vil indstille til generalforsamlingen at der udbetales et
ordinært udbytte for 2024 på DKK 0,02 pr. aktie, svarende til en forrentning på 2,3% af indre værdi
ultimo 2024 og en samlet udbetaling på DKK 8,0m.
Selskabet udloddede ligeledes for 2023 et ordinært udbytte på DKK 0,02 pr. aktie.
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
15
GENERALFORSAMLING OG UDLODNING
Selskabet ledes af en bestyrelse som har ansat en direktion til varetagelse af selskabets daglige
ledelse. Beslutninger på generalforsamlinger træffes med simpelt flertal, med mindre selskabsloven
foreskriver særlige regler om repræsentation og majoritet. Til ændring af selskabets vedtægter
kræves 2/3 flertal.
Ordinær generalforsamling afholdes d. 30. april 2025 hos:
Mazanti-Andersen Korsø Jensen Advokatpartnerselskab
Amaliegade 10
DK-1256 København K
Selskabets bestyrelse vil indstille til generalforsamlingen at der udloddes et udbytte på DKK 0,02 pr.
aktie for 2024.
AKTIEBOGSFØRER
Computershare A/S
Kongevejen 418
DK - 2840 Holte
Navnenotering foregår gennem aktionærens eget kontoførende institut.
Aktierne er registreret hos VP Securities A/S.
EJERFORHOLD
Følgende aktionærer har bestemmende indflydelse:
51,7% Strategic Capital ApS, Islands Brygge 79A, DK - 2300 København S.
Derudover ejer følgende aktionærer ejer mere end 5% af aktiekapitalen:
10,3% Tika Holding A/S, Vossvej 13, DK-9000 Aalborg
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
16
IR-POLITIK
Strategic Investments A/S ønsker at give selskabets aktuelle og potentielle investorer, analytikere
og presse retvisende, faktuel og rettidig information om alle forhold af betydning for vurdering og
prisfastsættelse af selskabets aktier. Selskabets IR-aktiviteter skal sikre, at:
• Alle markedsdeltagere har lige adgang til oplysninger, der har betydning for prisdannelsen
på selskabets aktier
• Handelen med selskabets aktie sker på en redelig og gennemskuelig måde
• Prisdannelsen på aktien afspejler selskabets faktiske forhold og forventede udvikling
• Likviditeten i selskabets aktie understøttes
Selskabet informerer løbende om udviklingen i selskabet og resultaterne i kvartårlige delårsrapporter
samt i form af månedlige opgørelser af indre værdi, der offentliggøres senest tre børsdage efter
månedsafslutningen.
Selskabet søger at opretholde en åben og aktiv dialog med sine aktionærer og andre interessenter.
Alt væsentlig information om selskabet tilstræbes tilgængeligt på selskabets hjemmeside:
www.strategicinvestments.dk.
IR Kontakt: Adm. dir. Jens Black, telefon 30654174, e-mail jb@strategicinvestments.dk.
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
17
SELSKABSMEDDELELSER I 2024
Medl. nr.
Meddelelse
1/2024
NAV pr. 31/12/23
2/2024
NAV pr. 31/01/24
3/2024
NAV pr. 28/02/24
4/2024
Årsrapport 2023
5/2024
NAV pr. 31/03/24
6/2024
Indkaldelse til ordinær generalforsamling
7/2024
Delårsrapport 1. kvartal 2024
8/2024
Forløb af ordinær generalforsamling
9/2024
Opdaterede vedtægter
10/2024
NAV pr. 30/04/24
11/2024
Ledende medarbejderes transaktioner
12/2024
NAV pr. 31/05/24
13/2024
Ledende medarbejderes transaktioner
14/2024
NAV pr. 30/06/24
15/2024
NAV pr. 31/07/24
16/2024
Opdaterede resultatforventninger for 2024
17/2024
Delårsrapport 1. Halvår 2024
18/2024
Ledende medarbejderes transaktioner
19/2024
Ledende medarbejderes transaktioner
20/2024
NAV pr. 31/08/24
21/2024
NAV pr. 30/09/24
22/2024
Ledende medarbejderes transaktioner
23/2024
Ledende medarbejderes transaktioner
24/2024
Ledende medarbejderes transaktioner
25/2024
NAV pr. 31/10/24
26/2024
Ledende medarbejderes transaktioner
27/2024
Opdaterede resultatforventninger for 2024
28/2024
Delårsrapport 1-3. kvartal 2024
29/2024
Finanskalender 2024
30/2024
NAV pr. 30/11/24
31/2024
Opdaterede resultatforventninger for 2024
32/2024
Konvertible obligationer
Selskabsmeddelelser m.m. udarbejdes kun på dansk.
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
18
REDEGØRELSE FOR VIRKSOMHEDSLEDELSE JF. ÅRSREGNSKABSLOVENS §107b
Komiteen for god selskabsledelse har siden 2001 udarbejdet og ajourført best practice anbefalinger
for god selskabsledelse i børsnoterede danske selskaber. I henhold til årsregnskabsloven skal alle
børsnoterede selskaber, i de tilfælde hvor selskabet fraviger anbefalingerne redegøre nærmere
herfor.
De anbefalinger, der er gældende for 2024 er udarbejdet i december 2020. Anbefalingerne findes
på komiteens hjemmeside corporategovernance.dk.
Strategic Investments A/S fokuserer i sin selskabsledelse på at sikre en god og langsigtet forvaltning
af aktionærernes midler. En forudsætning for dette er at udøve god corporate governance.
Bestyrelsen i Strategic Investments A/S vurderer derfor løbende selskabets corporate governance,
komiteens anbefalinger og best practice på området for god selskabsledelse.
Generelt følger Strategic Investments A/S komiteens anbefalinger, men selskabets bestyrelse har,
med baggrund i selskabets begrænsede størrelse, dets aktivitet og organisering, valgt helt eller
delvist at fravige komiteens anbefalinger på følgende områder:
• Det anbefales at selskabet har en fast beredskabsprocedure i forbindelse med
overtagelsesforsøg.
• Det anbefales, at der vælges en næstformand for bestyrelsen.
• Det anbefales, at ledelsesudvalgenes kommissorier offentliggøres på hjemmesiden.
• Det anbefales, at selskabet etablerer en whistleblower-ordning.
Det er bestyrelsens vurdering, at selskabets afvigelser i forhold til anbefalingerne om corporate
governance er rimelige i forhold til selskabets størrelse, organisation og aktivitet.
Bestyrelsen har samlet kommentarer til samtlige komiteens anbefalinger, herunder forklaringer på,
at selskabet på udvalgte områder har valgt at fravige anbefalingerne, i en corporate governance
redegørelse der er tilgængelig på selskabets hjemmeside www.strategicinvestments.dk og kan tilgås
her: https://strategicinvestments.dk/wp-content/uploads/CorpGov2024.pdf
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
19
SELSKABETS LEDELSE
Strategic Investments A/S’ bestyrelse er ansvarlig for selskabets overordnede ledelse, herunder
fastlæggelse af selskabets mål og strategier, investeringskoncept og -rammer, overordnede
risikoprofil og -styring, retningslinjer for compliance, politik for kommunikation og dialog med
aktionærer samt alle forhold omfattende fusion, køb og salg af virksomheder o.lign. Forvaltningen af
selskabets investeringer varetages af selskabets direktion.
Overordnede retningslinjer for bestyrelsens arbejde er fastlagt i en forretningsorden, der bl.a.
indeholder procedurer for bestyrelsesmødernes tilrettelæggelse, indkaldelse og afholdelse samt
kompetencedelingen mellem bestyrelse og den daglige ledelse.
Bestyrelsen har fastsat retningslinjer for handel med værdipapirer, inklusive ledelsens handel med
selskabets aktier, regler til sikring af oplysningsforpligtelsernes overholdelse, regler for handel med
selskabets egne aktier og regler til modvirkning af insiderhandel og sikring af, at interne oplysninger
ikke videregives.
Bestyrelsen består af tre medlemmer. Bestyrelsens medlemmer vælges for et år ad gangen.
Bestyrelsen har valgt en formand. Formanden leder bestyrelsens arbejde, indkalder og tilrettelægger
bestyrelsesmøderne.
Bestyrelsen foretager årligt en selvevaluering af bestyrelsens arbejde, sammensætning og de
enkelte medlemmers bidrag med henblik på effektive beslutningsprocesser og det bedste grundlag
for virksomhedens videre udvikling. Bestyrelsen vurderer, ligeledes årligt, direktionens arbejde og
resultater samt samarbejdet mellem bestyrelse og direktion.
STYRING, RAPPORTERING OG KONTROLLER
De største kommercielle risici relaterer sig til udviklingen i selskabets investeringer. Direktionen
overvåger og tilpasser løbende porteføljen. Investeringsstrategien og enhver investeringsbeslutning
er baseret på direktionens forventninger til fremtiden, såvel overordnet som i forhold til en konkret
investering. Direktionen søger at tilvejebringe så fyldestgørende et beslutningsgrundlag som muligt
og herudfra realistisk og nøgternt at afveje risici og afkastmuligheder.
Selskabets bestyrelse har fastsat risiko- og eksponeringsrammer for forvaltningen. Selskabets
overholdelse heraf kontrolleres løbende af selskabets risikostyrings- og compliancefunktion.
Selskabets risiko- og eksponering i forhold til gældende rammer overvåges endvidere løbende af
selskabets depositar. Selskabets tidligere depositar opsagde i 2024 depositaraftalen. Efter tilladelse
fra Finanstilsynet varetager selskabet midlertidigt selv depositaropgaven. En ny depositar forventes
udpeget i 2025.
Ved udgangen af hver måned udarbejdes der et månedsregnskab, hvorved værdipapirdepoter og
likvider kontrolleres og afstemmes. Månedsrapporteringen danner grundlag for delårsrapporter og
årsrapporter. Delårsrapporterne revideres ikke. Årsrapporten revideres af selskabets revisor.
Selskabets bogførings-, rapporterings-, styrings- og kontrolsystemer, består af en kombination af
eksternt og internt udviklede systemer. Proportionalt med selskabets størrelse og aktivitet har
selskabet har implementeret forretningsgange og kontroller til minimering af fejl og besvigelser.
Selskabets ledelse vurderer, at der ikke er væsentlige risici forbundet med måling og rapportering.
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
20
REDEGØRELSE FOR SAMFUNDSANSVAR JF. ÅRSREGNSKABSLOVENS §99a
Strategic Investments bidrager til det danske samfund ved at skabe værdi til selskabets aktionærer.
Selskabets forretningsmodel er baseret på at skabe høj, langsigtet værditilvækst gennem aktiv
forvaltning af de kapitalressourcer aktionærerne har tilført selskabet, i overensstemmelse med
selskabets investeringskoncept og risikorammer. Målsætningen søges opfyldt dels gennem et højt
risikojusteret investeringsafkast, dels gennem høj intern effektivitet og omkostningsbevidsthed.
Alle børsnoterede virksomheder samt øvrige større virksomheder er ifølge årsregnskabslovens §99a
pålagt at forholde sig til sit samfundsansvar på fem konkrete områder:
1. Medarbejdere,
2. Sociale forhold,
3. Klima og miljø,
4. Menneskerettigheder,
5. Korruption og hvidvask.
Strategic Investments’ aktivitet er fokuseret og nichepræget. Selskabets geografiske fokusområde
er primært Norden. Selskabet driver finansiel servicevirksomhed. Selskabets organisation er videns
baseret, meget lille og baseret i Danmark. Selskabet modtager ikke direkte indskud fra aktionærer –
investering via selskabet foregår ved køb/salg af børsnoterede aktier via primært danske
børsmæglere og banker underlagt tilsyn af Finanstilsynet.
De nævnte karakteristika bidrager alle til at reducere selskabets direkte berøring med de nævnte
fem områder og selskabets muligheder for samfundsmæssig påvirkning på områderne. Selskabet
har ligeledes ikke identificeret væsentlige risici i forhold til dets direkte berøring med de fem områder.
Strategic Investments’ største mulige samfundsmæssige påvirkning er formentlig indirekte, via de af
selskabet foretagne investeringer. Rækkevidden og relevansen af selskabets mulige indirekte
påvirkning begrænses dog af 1) Strategic Investments’ begrænsede kapitalressourcer, hvilket
betyder, at selskabet kun sjældent har væsentlig ejerindflydelse, hvorfor den indirekte påvirkning er
afhængig af den enkelte virksomhed og ledelses medvirken, ligesom 2) Strategic Investments’ fokus
på små og mellemstore virksomheder i Skandinavien, hvis aktiviteter ofte er nicheorienterede,
vidensbaserede og fokuseret på geografiske nærmarkeder begrænser rækkevidden.
Strategic Investments inddrager løbende i sine investeringsbeslutninger, hvorvidt de virksomheder,
der investeres i, udviser ansvarlighed, troværdighed og transparens. Det er også selskabets erfaring,
at disse overordnede kriterier karakteriserer virksomheder, der skaber høj værdi, og således udgør
attraktive investeringer.
Med baggrund i ovenstående betragtninger har Strategic Investments bestyrelse valgt at udarbejde
nedenstående overordnede politik for samfundsansvar omfattende de fem ovennævnte områder.
Politikken har til formål at understøtte en sund samfundsmæssig ageren og udvikling dog uden at
samfundsmæssige forhold udgør målet med Strategic Investments virksomhed og investeringer.
Bestyrelsen vurderer løbende behovet for at udbygge selskabets politikker og følger udviklingen i
”best practice” på området.
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
21
POLITIK FOR SAMFUNDSANSVAR
Vort formål er at skabe høj, langsigtet værditilvækst til vore aktionærer via investering.
Vi tilstræber samtidigt en virksomhed vore medarbejdere og aktionærerne kan være stolte af.
Populært sagt ønsker vi at drive vores virksomhed med ”god gammeldags ordentlighed”. Vi ønsker
at være pålidelig, troværdig og konsekvent. Vi ønsker at være transparent.
Strategic Investments har ikke bæredygtighed som mål, jf. disclosureforordningen art. 9, eller som
karakteristika at fremme miljømæssige eller sociale forhold, jf. disclosureforordningen art. 8. Vi er
dog bevidste om at vi, selvom vi er en lille virksomhed, via vore investeringer kan udøve en vis
indvirkning på det samfund vi er en del af. I vores vurdering af eksisterende og potentielle
investeringer indgår derfor også en vurdering af, hvordan de udøver deres virksomhed i forhold til
de 5 ovennævnte områder, men ud fra et proportionalitetsprincip indhenter vi ikke systematisk data
på virksomhederne, og rapporterer ikke herpå efter bestemte EU-standarder (den såkaldte PAI-
erklæring). Såfremt vi identificerer problematiske forhold i en virksomhed, som vi er medejere af, vil
vi søge dialog med virksomhedens ledelse herom. Men eftersom vore ejerandele oftest er små, er
vor indflydelse begrænset og vore sanktionsmuligheder oftest begrænset til salg af investeringen.
Rapportering om samfundsmæssige forhold i 2024
Strategic Investments’ investeringer er fokuseret omkring Norden og primært i Danmark. Strategic
Investments noterer sig indenfor dette investeringsunivers stor fokus på samfundsmæssige forhold.
Der arbejdes gennemgående aktivt med disse forhold og indsats og mål øges løbende.
Strategic Investments har ikke i 2024 fundet anledning til proaktivt at påvirke ledelsen i nogle af de
virksomheder vi er medejere af i retning af større samfundsmæssig ansvarlighed. Ligeledes har
Strategic Investments i 2024 ikke solgt eller fravalgt investeringer på grund af samfundsmæssige
kriterier.
REDEGØRELSE FOR DATAETIK JF. ÅRSREGNSKABSLOVENS §99d
Strategic Investments A/S indsamler og anvender ikke persondata udover få, relevante nøgledata
vedrørende selskabets ansatte. Selskabets hjemmeside indsamler ikke data eller anvender cookies.
Selskabets investeringsbeslutninger baseres på offentligt tilgængelige data.
Bestyrelsen har ikke vurderet at selskabets omgang med følsomme data har et omfang, der gør det
relevante for selskabet at udforme konkrete politikker på området. Bestyrelsen følger løbende
udviklingen og vurderer løbende behovet.
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
22
BESTYRELSE OG DIREKTION
Direktion
Jens Black (f. 1978)
Direktør siden d. 1. september 2017.
Selskabets direktion ejer ikke aktier i Strategic Investments A/S.
Bestyrelse
Ved sammensætning af bestyrelsen har bestyrelsen lagt særlig vægt på indsigt i kapitalmarkeds-
forhold, erfaring fra drift af finansiel virksomhed samt at bestyrelsen som helhed repræsenterer en
bred ledelses- og forretningsmæssig erfaringsbase.
Bestyrelsen foretager årligt en evaluering af bestyrelsens arbejde, sammensætning og de enkelte
medlemmers bidrag til bestyrelsesarbejdet og til selskabets udvikling med henblik på at sikre
effektive beslutningsprocesser og den bedst mulige ledelse og udvikling af selskabet. Som en
naturlig del af processen vurderer bestyrelsen behovet for tilførsel af nye kompetencer og øget
mangfoldighed.
Bestyrelsen vurderer, at dens aktuelle sammensætning med tre medlemmer med forskellig
baggrund og en bred og relevant kompetenceflade er hensigtsmæssig henset til virksomhedens
karakter, størrelse og kompleksistet.
Bestyrelsen har i 2024 afholdt fire bestyrelsesmøder. I 2023 blev der afholdt seks møder.
Peter Ott (f.1961)
Direktør
Katja Nowak Nielsen (f.1974)
Direktør
Lars Stoltze (f.1970)
Advokat (L) (LL.M.) / Partner
Bestyrelsesformand
Medlem siden d. 18/9/17
Uafhængigt medlem
Bestyrelsesmedlem
Medlem siden d. 23/4/13
Uafhængigt medlem
Bestyrelsesmedlem
Medlem siden d. 23/4/13
Uafhængigt medlem
Særlige kompetencer og erfaring
indenfor finansiel virksomhed og
kapitalmarkedsforhold.
Særlige kompetencer og erfaring
indenfor strategi og virksomheds-
ledelse.
Særlige kompetencer og erfaring
indenfor jura, herunder selskabsret og
kapitalmarkedsret.
Direkte og indirekte ejer af 436.332
stk. aktier
Direkte ejerskab af 4.000.000 stk. og
indirekte, men uden bestemmende
indflydelse yderligere 42.000.000 stk..
aktier.
Direkte og indirekte ejer af 500.000
stk. aktier
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
23
Ledelsens øvrige tillidshverv
Bestyrelsesformand Peter Ott
Bestyrelsesformand
AG-INFORMATIK A/S
Bestyrelsesformand
Fundmarket A/S
Bestyrelsesformand
Strategic Investments A/S
Bestyrelsesmedlem
Strategic Wealth Management A/S
Bestyrelsesmedlem
Strategic Administration ApS
Bestyrelsesmedlem
Strategic Europæiske Aktier A/S
Bestyrelsesmedlem
Strategic Danske Aktier Select A/S
Bestyrelsesmedlem
Strategic HY Obligationer A/S
Bestyrelsesmedlem
Strategic Vækstaktier A/S
Bestyrelsesmedlem
ENNOGIE ApS
Bestyrelsesmedlem
Nexcom A/S
Bestyrelsesmedlem Katja Nowak Nielsen
Bestyrelsesmedlem
MUSHOLM A/S
Bestyrelsesmedlem
NOWACO A/S
Bestyrelsesmedlem
Strategic Investments A/S
Bestyrelsesmedlem
TIKA INVEST A/S
Bestyrelsesmedlem
TIKA HOLDING A/S
Bestyrelsesmedlem
QUPAQ A/S
Direktør
NOWACO A/S
Bestyrelsesmedlem Lars Pries Stoltze
Bestyrelsesformand
AIKAN A/S
Bestyrelsesformand
BYSOMMER ApS
Bestyrelsesformand
DevSection ApS
Bestyrelsesformand
GLOBAL HEALTH INVEST APS
Bestyrelsesformand
PUBLIKUM KOMMUNIKATION ApS
Bestyrelsesformand
SOLUM A/S
Bestyrelsesformand
SOLUM II Holding A/S
Bestyrelsesformand
Spring Copenhagen ApS
Bestyrelsesformand
Stoltze Holding ApS
Bestyrelsesformand
Strategic Administration ApS
Bestyrelsesformand
Strategic Europæiske Aktier A/S
Bestyrelsesformand
Strategic HY Obligationer A/S
Bestyrelsesformand
Strategic Vækstaktier A/S
Bestyrelsesformand
Strategic Danske Aktier Select A/S
Bestyrelsesmedlem
Bebe Au Lait Danmark ApS
Bestyrelsesmedlem
Nordic Sorting Facility A/S
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
24
Bestyrelsesmedlem
Strategic Investments A/S
Direktør
Maymann HOLDING ApS
Direktør
Maymann PROPERTIES ApS
Direktør
Stoltze Holding ApS
Direktør
Stoltze Ejendomme ApS
Direktør
Stoltze Invest ApS
Direktør Jens Black
Bestyrelsesmedlem
Roblight A/S
Bestyrelsesmedlem
Strategic Administration ApS
Bestyrelsesmedlem
Strategic Europæiske Aktier A/S
Bestyrelsesmedlem
Strategic Danske Aktier Select A/S
Bestyrelsesmedlem
Strategic HY Obligationer A/S
Bestyrelsesmedlem
Strategic Vækstaktier A/S
Direktør
Strategic Investments A/S
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
25
VEDERLAGSRAPPORT
VEDERLAGSPOLITIK
Formålet med selskabets vederlagspolitik er at fastsætte principper for vederlæggelse af bestyrelse
og direktion, der fremmer realisering af selskabets overordnede målsætning om at skabe høj,
langsigtet værditilvækst for dets aktionærer.
Afgørende for at opfylde målet om høj, langsigtet værditilvækst er, at kunne tiltrække og fastholde
højt kvalificerede bestyrelses- og direktionsmedlemmer. Alle vederlag fastsættes derfor således, at
de er konkurrencedygtige, samt afspejler den enkeltes kompetencer og arbejdets omfang.
Bestyrelsens og direktionens konkrete, årlige vederlag fremgår af årsrapporten.
Bestyrelsens honorering godkendes af generalforsamlingen.
Bestyrelsen modtager et fast honorar. Der er ingen incitamentprogrammer for bestyrelses-
medlemmer.
Direktionens vederlag består af en fast løn. Selskabet har indgået aftale om incitamentaflønning med
direktionen. Den incitamentbaserede aflønning kan maksimalt beløbe sig til 50% af et års løn. Bonus
fastsættes individuelt og diskretionært og ikke på baggrund af faste KPI’er.
Selskabets vederlagsrapport for 2024 findes på hjemmesiden www.strategicinvestments.dk
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
26
Ledelsespåtegning
Bestyrelsen og direktionen har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for regnskabsåret
1. januar - 31. december 2024 for Strategic Investments A/S.
Årsregnskabet er udarbejdet i overensstemmelse med IFRS Accounting Standards som godkendt af EU og
yderligere krav i årsregnskabsloven. Ledelsesberetningen er udarbejdet efter årsregnskabsloven.
Årsregnskabet giver efter vores opfattelse et retvisende billede af selskabets aktiver, passiver og
finansielle stilling pr. 31. december 2024 samt af resultatet af selskabets aktiviteter og pengestrømme for
2024.
Ledelsesberetningen indeholder efter vores opfattelse en retvisende redegørelse for udviklingen i
selskabets aktiviteter og økonomiske forhold, årets resultat og af selskabets finansielle stilling samt en
beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som selskabet står over for.
Det er vores opfattelse, at årsrapporten for Strategic Investments A/S for regnskabsåret 1. januar - 31.
december 2024 med filnavnet 549300G2HM6U42VN0T53-2024-12-31-da.XHTML, som er indeholdt i filen
549300G2HM6U42VN0T53-2024-12-31-da.zip, i alle væsentlige henseender er udarbejdet i
overensstemmelse med ESEF-forordningens krav til udarbejdelse af årsrapporten i XHTML-format.
Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.
Herning, den 8. April
Direktion
Jens Black
Bestyrelse
Peter Ott Lars Stoltze Katja Nowak
Nielsen
formand
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
27
Den uafhængige revisors revisionspåtegning
Til aktionærerne i Strategic Investments A/S
Revisionspåtegning på regnskabet
Konklusion
Det er vores opfattelse, at årsregnskabet giver et retvisende billede af selskabets aktiver, passiver og
finansielle stilling pr. 31. december 2024 samt af resultatet af selskabets aktiviteter og pengestrømme for
regnskabsåret 1. januar - 31. december 2024 i overensstemmelse med IFRS Accounting Standards som
godkendt af EU og yderligere krav i årsregnskabsloven.
Vores konklusion er konsistent med vores revisionsprotokollat til bestyrelsen.
Hvad har vi revideret
Strategic Investments’s årsregnskab for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2024 omfatter
resultatopgørelse og totalindkomstopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse, pengestrømsopgørelse og
noter, herunder oplysning om anvendt regnskabspraksis (”regnskabet”).
Grundlag for konklusion
Vi udførte vores revision i overensstemmelse med internationale standarder om revision (ISA) og de
yderligere krav, der er gældende i Danmark. Vores ansvar ifølge disse standarder og krav er nærmere
beskrevet i revisionspåtegningens afsnit Revisors ansvar for revisionen af regnskabet.
Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores
konklusion.
Uafhængighed
Vi er uafhængige af selskabet i overensstemmelse med International Ethics Standards Board for
Accountants’ internationale retningslinjer for revisorers etiske adfærd (IESBA Code) og de yderligere etiske
krav, der er gældende i Danmark, ligesom vi har opfyldt vores øvrige etiske forpligtelser i overensstemmelse
med disse krav og IESBA Code.
Efter vores bedste overbevisning er der ikke udført forbudte ikke-revisionsydelser som omhandlet i artikel 5,
stk. 1, i forordning (EU) nr. 537/2014.
Valg
Vi blev på ordinær generalforsamling første gang valgt som revisor for Strategic Investments A/S den 29.
april 2024 for regnskabsåret 2024.
Centrale forhold ved revisionen
Centrale forhold ved revisionen er de forhold, der efter vores faglige vurdering var mest betydelige ved vores
revision af regnskabet for 2024. Disse forhold blev behandlet som led i vores revision af regnskabet som
helhed og udformningen af vores konklusion herom. Vi afgiver ikke nogen særskilt konklusion om disse
forhold.
Centralt forhold ved revisionen
Hvordan vi har behandlet det centrale
forhold ved revisionen
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
28
Måling af noterede og unoterede investeringer
Investeringer omfatter primært investeringer i danske og
udenlandske virksomheder, og unoterede investeringer
udgør i alt 61 mio. kr. svarende til 16% af de samlede
aktiver, mens noterede investeringer udgør i alt 264
mio. kr. svarende til 71% af de samlede aktiver.
Investeringer indgår i regnskabsposterne:
- Kapitalandele,10%-poster
- Andre værdipapirer og kapitalandele
Unoterede investeringer måles til skønnet dagsværdi i
dagsværdihierarkiets niveau 3 i henhold til IFRS 13. Det
regnskabsmæssige skønover dagsværdien for
unoterede investeringer er baseret på
værdiansættelsesmodeller, data og betydelige
forudsætninger, der ikke er direkte observerbare
markedsinputs. Ændringer i de betydelige
forudsætninger, som indgår i det regnskabsmæssige
skøn, kan have en væsentlig påvirkning på regnskabet.
Vi fokuserede på måling af unoterede investeringer,
fordi det regnskabsmæssige skøn i sin natur er
komplekst og påvirket af subjektivitet og dermed
forbundet med høj grad af skønsmæssig usikkerhed.
Noterede investeringer måles til skønnet dagsværdi i
dagsværdihierarkiets niveau 1 i henhold til IFRS 13. Vi
fokuserede på måling af noterede investeringer, fordi
der foretages et skøn over, hvorvidt disse investeringer
opfylder betingelserne i IFRS 13 for at kunne
klassificeres i niveau 1 med måling til en ukorrigeret
børskurs til følge.
Der henvises til årsregnskabets omtale af
”Regnskabsmæssige skøn samt usikkerhed ved
indregning og måling” i note 2 og note 11 om
"Kategorier af finansielle aktiver og forpligtelser til
dagsværdi”.
Vi udførte risikovurderingshandlinger
med henblik på at opnå en forståelse af
forretningsgange og interne kontroller,
herunder anvendte
værdiansættelsesmodeller for måling af
unoterede investeringer.
For kontrollerne vurderede vi, om de var
designet og implementeret til effektivt at
adressere risikoen for væsentlig
fejlinformation. Baseret på denne
vurdering valgte vi en substansbaseret
teststrategi, hvor vi testede
sammenhængen mellem de anvendte
forudsætninger, data og beregningen af
dagsværdier.
Vi vurderede og testede de af ledelsen
anvendte værdiansættelsesmodeller.
Vi udfordrede de betydelige
forudsætninger, som indgår i det
regnskabsmæssige skøn, der ligger til
grund for beregning af dagsværdier ud
fra vores kendskab til porteføljen og
markedsudviklingen.
Vi vurderede om oplysningerne om de
unoterede investeringer var passende
Vi vurderede og testede det af ledelsen
udøvede skøn over indplacering af de
noterede investeringer i
dagsværdihierarkiet.
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
29
Udtalelse om ledelsesberetningen
Ledelsen er ansvarlig for ledelsesberetningen.
Vores konklusion om regnskabet omfatter ikke ledelsesberetningen, og vi udtrykker ingen form for
konklusion med sikkerhed om ledelsesberetningen.
I tilknytning til vores revision af regnskabet er det vores ansvar at læse ledelsesberetningen og i den
forbindelse overveje, om ledelsesberetningen er væsentligt inkonsistent med regnskabet eller vores viden
opnået ved revisionen eller på anden måde synes at indeholde væsentlig fejlinformation.
Vores ansvar er derudover at overveje, om ledelsesberetningen indeholder krævede oplysninger i henhold til
årsregnskabsloven.
Baseret på det udførte arbejde er det vores opfattelse, at ledelsesberetningen er i overensstemmelse med
årsregnskabet og er udarbejdet i overensstemmelse med årsregnskabslovens krav. Vi har ikke fundet
væsentlig fejlinformation i ledelsesberetningen.
Ledelsens ansvar for regnskabet
Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et årsregnskab, der giver et retvisende billede i
overensstemmelse med IFRS Accounting Standards som godkendt af EU og yderligere krav i
årsregnskabsloven. Ledelsen har endvidere ansvaret for den interne kontrol, som ledelsen anser for
nødvendig for at udarbejde et regnskab uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes
besvigelser eller fejl.
Ved udarbejdelsen af regnskabet er ledelsen ansvarlig for at vurdere selskabets evne til at fortsætte driften;
at oplyse om forhold vedrørende fortsat drift, hvor dette er relevant; samt at udarbejde regnskabet på
grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift, medmindre ledelsen enten har til hensigt at likvidere
selskabet, indstille driften eller ikke har andet realistisk alternativ end at gøre dette.
Revisors ansvar for revisionen af regnskabet
Vores mål er at opnå høj grad af sikkerhed for, om regnskabet som helhed er uden væsentlig fejlinformation,
uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, og at afgive en revisionspåtegning med en konklusion. Høj
grad af sikkerhed er et højt niveau af sikkerhed, men er ikke en garanti for, at en revision, der udføres i
overensstemmelse med ISA og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, altid vil afdække væsentlig
fejlinformation, når sådan findes. Fejlinformationer kan opstå som følge af besvigelser eller fejl og kan
betragtes som væsentlige, hvis det med rimelighed kan forventes, at de enkeltvis eller samlet har indflydelse
på de økonomiske beslutninger, som brugerne træffer på grundlag af regnskabet.
Som led i en revision, der udføres i overensstemmelse med ISA og de yderligere krav, der er gældende i
Danmark, foretager vi faglige vurderinger og opretholder professionel skepsis under revisionen. Herudover:
• Identificerer og vurderer vi risikoen for væsentlig fejlinformation i regnskabet, uanset om denne
skyldes besvigelser eller fejl, udformer og udfører revisionshandlinger som reaktion på disse risici
samt opnår revisionsbevis, der er tilstrækkeligt og egnet til at danne grundlag for vores konklusion.
Risikoen for ikke at opdage væsentlig fejlinformation forårsaget af besvigelser er højere end ved
væsentlig fejlinformation forårsaget af fejl, idet besvigelser kan omfatte sammensværgelser,
dokumentfalsk, bevidste udeladelser, vildledning eller tilsidesættelse af intern kontrol.
• Opnår vi forståelse af den interne kontrol med relevans for revisionen for at kunne udforme
revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke for at kunne udtrykke en
konklusion om effektiviteten af selskabets interne kontrol.
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
30
• Tager vi stilling til, om den regnskabspraksis, som er anvendt af ledelsen, er passende, samt om de
regnskabsmæssige skøn og tilknyttede oplysninger, som ledelsen har udarbejdet, er rimelige.
• Konkluderer vi, om ledelsens udarbejdelse af regnskabet på grundlag af regnskabsprincippet om
fortsat drift er passende, samt om der på grundlag af det opnåede revisionsbevis er væsentlig
usikkerhed forbundet med begivenheder eller forhold, der kan skabe betydelig tvivl om selskabets
evne til at fortsætte driften. Hvis vi konkluderer, at der er en væsentlig usikkerhed, skal vi i vores
revisionspåtegning gøre opmærksom på oplysninger herom i regnskabet eller, hvis sådanne
oplysninger ikke er tilstrækkelige, modificere vores konklusion. Vores konklusioner er baseret på det
revisionsbevis, der er opnået frem til datoen for vores revisionspåtegning. Fremtidige begivenheder
eller forhold kan dog medføre, at selskabet ikke længere kan fortsætte driften.
• Tager vi stilling til den samlede præsentation, struktur og indhold af regnskabet, herunder
noteoplysningerne, samt om regnskabet afspejler de underliggende transaktioner og begivenheder
på en sådan måde, at der gives et retvisende billede heraf.
Vi kommunikerer med den øverste ledelse om blandt andet det planlagte omfang og den tidsmæssige
placering af revisionen samt betydelige revisionsmæssige observationer, herunder eventuelle betydelige
mangler i intern kontrol, som vi identificerer under revisionen.
Vi afgiver også en udtalelse til den øverste ledelse om, at vi har opfyldt relevante etiske krav vedrørende
uafhængighed, og oplyser den om alle relationer og andre forhold, der med rimelighed kan tænkes at
påvirke vores uafhængighed og, hvor dette er relevant, anvendte sikkerhedsforanstaltninger eller handlinger
foretaget for at eliminere trusler.
Med udgangspunkt i de forhold, der er kommunikeret til den øverste ledelse, fastslår vi, hvilke forhold der var
mest betydelige ved revisionen af regnskabet for den aktuelle periode og dermed er centrale forhold ved
revisionen. Vi beskriver disse forhold i vores revisionspåtegning, medmindre lov eller øvrig regulering
udelukker, at forholdet offentliggøres.
Erklæring om overholdelse af ESEF-forordningen
Som et led i revisionen af regnskabet for Strategic Investments A/S har vi udført handlinger med henblik
på at udtrykke en konklusion om, hvorvidt årsrapporten for regnskabsåret 1. januar til 31. december 2024,
med filnavnet 549300G2HM6U42VN0T53-2024-12-31-da.XHTML, er udarbejdet i overensstemmelse med
EU-Kommissionens delegerede forordning 2019/815 om det fælles elektroniske rapporteringsformat
(ESEF-forordningen), som indeholder krav til udarbejdelse af en årsrapport i XHTML-format.
Ledelsen har valgt at iXBRL-opmærke regnskabet med henblik på at opfylde årsregnskabslovens krav til
digital indberetning af årsrapporten til Erhvervsstyrelsen.
Ledelsen har ansvaret for at udarbejde en årsrapport, som overholder ESEF-forordningen, herunder
udarbejdelsen af en årsrapport i XHTML-format, og som overholder årsregnskabslovens krav til digital
indberetning af årsrapporten til Erhvervsstyrelsen.
Vores ansvar er, baseret på det opnåede bevis, at opnå høj grad af sikkerhed for, om årsrapporten i alle
væsentlige henseender er udarbejdet i overensstemmelse med ESEF-forordningens krav til udarbejdelse
af årsrapporten i XHTML-format, og at udtrykke en konklusion. Handlingerne omfatter kontrol af, om
årsrapporten er udarbejdet i XHTML-format. Vores opgave omfatter ikke iXBRL-opmærkningen af
regnskabet med henblik på at opfylde årsregnskabslovens krav til digital indberetning af årsrapporten til
Erhvervsstyrelsen, og vi har derfor ikke udført handlinger rettet mod opmærkningen.
Det er vores opfattelse, at årsrapporten for Strategic Investments A/S for regnskabsåret 1. januar - 31.
december 2024 med filnavnet 549300G2HM6U42VN0T53-2024-12-31-da.XHTML, som er indeholdt i filen
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
31
549300G2HM6U42VN0T53-2024-12-31-da.zip, i alle væsentlige henseender er udarbejdet i
overensstemmelse med ESEF-forordningens krav til udarbejdelse af årsrapporten i XHTML-format.
Hellerup, den 8. april 2025
PricewaterhouseCoopers
Statsautoriseret Revisionspartnerselskab
CVR-nr. 33 77 12 31
Benny Voss
Lars Dalgaard Agersted
statsautoriseret revisor
mne15009
statsautoriseret revisor
mne46258
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
32
Resultat og totalindkomstopgørelse
Note 2024 2023
t.kr. t.kr.
Kursreguleringer m.m. -147.447 55.432
Aktieudbytter 90 833
Renteindtægter 1.289 492
Renteudgifter -1.513 -4.114
Investeringsresultat 4 -147.582 52.643
Andre eksterne omkostninger 5 4.163 4.689
Personaleomkostninger 5 3.951 4.658
Resultat før skat -155.697 43.296
Skat af årets resultat 6 10.000 286
Årets resultat -165.697 43.010
Anden totalindkomst 0 0
Totalindkomst 19 -165.697 43.010
Resultat pr. aktie i kr. (EPS) 10 -0,41 0,13
Resultat pr. aktie i kr., udvandet (EPS D) 10 -0,41 0,13
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
33
Balance pr. 31. december
Aktiver Note 2024 2023
t.kr. t.kr.
Langfristede aktiver
Kapitalandele, 10%-poster 7 220.923 264.202
Udskudt skatteaktiv 9 10.000 20.000
Langfristede aktiver i alt 230.923 284.202
Kortfristede aktiver
Andre værdipapirer og kapitalandele 8 104.785 187.327
Afledte finansielle instrumenter 5.058 8.389
Andre tilgodehavender 229 94
Udlån 23.897 2.750
Likvide beholdninger 7.075 66.726
Kortfristede aktiver i alt 141.044 265.286
Aktiver i alt 371.967 549.488
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
34
Balance pr. 31. december
Passiver Note 2024 2023
t.kr. t.kr.
Egenkapital
Aktiekapital 203.250 203.250
Overkurs ved emission 108.152 108.152
Overført resultat 2.351 175.452
Foreslået udbytte 8.017 7.964
Reserve for egne aktier -5.173 -7.625
Egenkapital i alt 316.597 487.193
Langfristede gældsforpligtigelser
Konvertible obligationer 16 25.027 0
Langfristede gældsforpligtigelser i alt 25.027 0
Kortfristede gældsforpligtelser
Gæld til kreditinstitutter 26.134 56.797
Anden gæld 4.209 5.498
Kortfristede gældsforpligtelser i alt 30.343 62.296
Passiver i alt 371.967 549.488
Noter hvortil der ikke henvises
Kategorier af finansielle aktiver og forpligtelser 11
Bevægelser i finansielle forpligtelser 12
Transaktioner med nærtstående parter 13
Eventualforpligtelser 14
Væsentlige efterfølgende begivenheder 15
Kapitalstruktur 17
Forfaldsoversigt for finansielle forpligtelser 18
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
35
Egenkapitalopgørelse
Aktie- Overkurs Reserve for Overført Foreslået
(t.kr.) kapital v. emission egne aktier resultat udbytte I alt
Saldo pr. 01.01.23 174.000 64.277 -9.640 153.557 6.750 388.944
Totalindkomst 0 0 0 43.010 0 43.010
Foreslået udbytte (DKK 0,02 pr. aktie) 0 0 0 -7.964 7.964 0
Udbetalt ordinært udbytte (DKK 0,02 pr. aktie) 0 0 0 0 -6.794 -6.794
Udbetalt ekstraordinært udbytte 0 0 0 -13.587 0 -13.587
Salg af egne aktier 0 0 2.015 581 44 2.640
Emission 29.250 43.875 0 -146 0 72.979
Bevægelser med aktionærerne 29.250 43.875 2.015 -21.116 1.214 55.238
Egenkapital pr. 31.12.23 203.250 108.152 -7.625 175.451 7.964 487.192
Totalindkomst 0 0 0 -165.697 0 -165.697
Foreslået udbytte (DKK 0,02 pr. aktie) 0 0 0 -8.017 8.017 0
Udbetalt ordinært udbytte (DKK 0,02 pr. aktie) 0 0 0 0 -7.964 -7.964
Bonus for 2023 udbetalt i form af aktier 0 0 70 -70 0 0
Salg af egne aktier 0 0 2.382 683 0 3.065
Bevægelser med aktionærerne 0 0 2.452 -7.404 53 -4.899
Egenkapital pr. 31.12.24
203.250 108.152 -5.173 2.350 8.017 316.596
Selskabskapital 2024 2023 2022 2021 2020 2019
Saldo pr. 01.01. 203.250 174.000 174.000 174.000 174.000 174.000
Emission 0 29.250 0 0 0 0
Saldo pr. 31.12. 203.250 203.250 174.000 174.000 174.000 174.000
Aktiekapitalen bestod pr. 31. december 2024 af 406.500.000 stk. aktier á nominelt DKK 0,50, der er fuldt indbetalt.
Aktiekapitalen bestod pr. 31. december 2023 af 406.500.000 stk. aktier á nominelt DKK 0,50, der er fuldt indbetalt.
Selskabet har hverken i 2023 eller 2024 købt egne aktier.
Selskabet har i 2023 og 2024 solgt hhv. 2.200.000 stk. og 2.600.000 stk. egne aktier.
Beholdningen af egne aktier udgjorde pr. 31. december 2024 5.646.507 stk. (1,4% af aktiekapitlen).
Beholdningen af egne aktier udgjorde pr. 31. december 2023 8.323.262 stk. (2,1% af aktiekapitlen).
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
36
Pengestrømsopgørelse for 1. jan. - 31. dec.
Note 2024 2023
t.kr. t.kr.
Pengestrømme fra driften
Resultat før skat -155.697 43.296
Kursreguleringer 147.447 -55.315
Netto finansierings indtægt/omkostning 224 3.622
Pengestrømme fra drift før ændringer i driftskapital -8.025 -8.397
Ændringer i andre tilgodehavender -135 5.921
Ændringer i anden gæld -1.289 0
Rente indtægter 1.289 492
Rente udgifter -1.513 -4.114
Betalt skat 0 -3.018
Pengestrømme fra drift -9.673 -9.116
Pengestrømme fra investeringsaktiviteter
Køb af værdipapirer -32.733 -120.811
Salg af værdipapirer 19.124 171.183
Udlån -21.147 -2.750
Pengestrømme fra futures og optioner -5.955 5.718
Pengestrømme fra investeringsaktiviteter i alt -40.711 53.340
Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter
Udloddet udbytte -7.964 -20.381
Kapitalforhøjelse 0 72.979
Kreditinstitutter -30.664 -35.314
Konvertibelt obligationslån 25.027 0
Salg af egne aktier 3.065 2.640
Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter i alt -10.535 19.924
Årets forskydning i likvide beholdninger -60.919 64.148
Likvide beholdninger pr. 01.01. 66.725 2.632
Valutakursreguleringer af likvidebeholdninger 1.269 -55
Årets forskydning i likvide beholdninger -60.919 64.148
Likvide beholdninger pr. 31.12. 7.075 66.725
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
37
Noter til regnskab
1.
Anvendt regnskabspraksis
2.
Væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger
3.
Finansielle risici
4.
Investeringsresultat
5.
Driftsomkostninger
6.
Skat af årets resultat
7.
Kapitalandele, 10%-poster
8.
Andre værdipapirer og kapitalandele
9.
Udskudt skat
10.
Årets resultat pr. aktie
11.
Kategorier af finansielle aktiver og forpligtelser
12.
Kortfristede gældsforpligtelser
13.
Nærtstående parter
14.
Eventualforpligtelser
15.
Væsentlige efterfølgende begivenheder
16.
Konvertible obligationer
17.
Kapitalstruktur
18.
Forfaldsoversigt for finansielle forpligtelser
19.
Resultatfordeling
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
38
Noter
Note 1. Anvendt regnskabspraksis
Generelt
Årsregnskabet for Strategic Investments A/S for 2024 aflægges i overensstemmelse med IFRS
Accounting Standards som godkendt af EU og yderligere krav i årsregnskabsloven.
Regnskabet er aflagt i DKK og alle beløb er afrundet til nærmeste hele multipla af DKK 1.000.
Anvendt regnskabspraksis og nøgletalsberegning er uændret i forhold til årsregnskabet for 2023.
Strategic Investments har i 1. halvår 2023 erhvervet yderligere kapitalandele i selskabet Strategic
Wealth Management A/S således at Strategic Investments’ ejerandel nu udgør 70% af selskabets
aktiekapital og selskabet nu er et datterselskab.
Selskabet opfylder fortsat definitionen på en investeringsvirksomhed i overensstemmelse med IFRS
10. Kriterierne, som i IFRS 10 definerer en investeringsvirksomhed, er følgende:
• modtager midler fra en eller flere investorer for at udføre investeringsforvaltningstjenester for
denne eller disse investorer
• over for sine investorer forpligter sig til kun at investere med henblik på at opnå kapitalgevinst,
investeringsafkast eller begge, og
• måler og evaluerer resultatet af alle væsentlige investeringer til dagsværdi.
I overensstemmelse med IFRS 10 udarbejder selskabet ikke et koncernregnskab og benytter ikke
IFRS 3 ved køb af dattervirksomheder. I stedet måles kapitalandele i dattervirksomheder til
dagsværdi med værdiregulering over resultatopgørelsen.
Nye og ændrede standarder og fortolkningsbidrag, der endnu ikke er trådt i kraft
På tidspunktet for offentliggørelse af denne årsrapport har IASB udsendt en række nye eller
ændrede standarder og fortolkningsbidrag, som endnu ikke er trådt i kraft, og derfor ikke er anvendt
ved udarbejdelsen af årsregnskabet for 2024.
De udsendte, ikke-ikrafttrådte standarder og fortolkningsbidrag implementeres i takt med, at de bliver
obligatoriske for selskabet. Ingen af disse vurderes for nuværende at ville få en betydning.
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
39
Noter
Note 1. Anvendt regnskabspraksis (fortsat)
Balancen
Værdipapirer
Selskabets investeringer i kapitalandele præsenteres under langfristede hhv. kortfristede aktiver
afhængigt af investeringshorisonten. Aktieposter med en ejerandel på over 10% præsenteres som
langfristede. Øvrige værdipapirer er klassificeret som kortfristede.
Værdipapirer indregnes og måles på handelsdagen til dagsværdi ved første indregning.
Efterfølgende måles selskabets værdipapirer til dagsværdi.
Dagsværdi for børsnoterede værdipapirer er baseret på senest handlede kurs.
Afkastet af værdipapirerne er indeholdt i investeringsresultatet. Dagsværdi af børsnoterede
værdipapirer opgøres på baggrund af børskursen på balancetidspunktet. Dagsværdien af ikke
børsnoterede værdipapirer opgøres på baggrund af aktuelle markedsdata og ledelsens
regnskabsmæssige skøn.
Afledte finansielle instrumenter
Afledte finansielle instrumenter indregnes og måles til dagsværdi. Positive og negative dagsværdier
af afledte finansielle instrumenter indgår som separate regnskabsposter under aktiver og
forpligtelser.
Udlån
Udlån indregnes og måles til dagsværdi via resultatopgørelsen. Der tilskrives løbende periodiserede
renter.
Forpligtelser
Forpligtelser måles til amortiseret kostpris, hvilket normalt svarer til nettorealisationsværdien.
Udskudt skat
Udskudt skat måles efter den balanceorienterede gældsmetode af alle midlertidige forskelle mellem
regnskabsmæssig og skattemæssig værdi af aktiver og forpligtelser
Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettigede skattemæssige
underskud, måles ud fra et skøn over den værdi de vurderes at have, enten ved udligning i skat af
fremtidig indtjening eller ved modregning i udskudte skatteforpligtelser indenfor en periode på 5 år.
Konvertible obligationslån
Konvertible obligationslån indregnes ved lånoptagelsen til dagsværdi. Konverteringsretten indregnes
særskilt som en egenkapitals komponent. Egenkapitalkomponenten opgøres som det samledes
nettolåneprovenu fratrukket den opgjorte værdi af forpligtelseskomponenten.
Egenkapitalkomponenten revurderes ikke efter første indregning.
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
40
Noter
Note 1. Anvendt regnskabspraksis (fortsat)
Udbytte
Foreslået udbytte indregnes som en forpligtelse, når det er vedtaget på den ordinære generalfor-
samling. Udbytte, som forventes udloddet for året, vises som en særskilt post under egenkapitalen.
Egenkapitalopgørelse
Egenkapitalopgørelsen viser udviklingen i selskabets egenkapital fordelt på aktiekapital og reserver.
I egenkapitalen indgår reserve for overkurs ved emission, reserve for egne aktier, reserve for overført
resultat og reserve for foreslået udbytte.
Reserve for overkurs ved emission består af overkurs, dvs. det beløb hvormed tegningskursen
overstiger den indbetalte nominelle aktiekapital, i forbindelse med gennemførte aktieemissioner.
Reserve for egne aktier består af anskaffelsessummen for erhvervede egne aktier. Reserven
reduceres ved salg med anskaffelsesprisen for de solgte aktier.
Reserve for overført overskud forøges hhv. reduceres med årets resultat.
Posten foreslået udbytte indeholder årets foreslåede udbytte, jf. ovenfor. Posten reduceres med
udbetalt udbytte.
Pengestrømsopgørelse
Pengestrømsopgørelsen viser selskabets pengestrømme fordelt på driftsaktivitet, investerings-
aktivitet og finansieringsaktivitet, årets forskydning i likvider samt selskabets likvider ved årets
begyndelse og slutning. Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres som selskabets resultat reguleret
for ikke kontante driftsposter, ændring i driftskapital samt betalt selskabsskat. Pengestrømme fra
investeringsaktivitet omfatter betaling i forbindelse med køb og salg af andre værdipapirer og
kapitalandele. Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter ændringer i størrelse eller
sammensætning af selskabets aktiekapital, herunder køb og salg af egne aktier, og omkostninger
forbundet hermed samt nye lån, afdrag på rentebærende gæld samt betaling af udbytte til
aktionærer. Likvider omfatter likvide beholdninger.
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
41
Noter
Note 2. Væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger
Unoterede investeringer
Unoterede investeringer udgjorde i alt DKK 61,8m d. 31. december 2024 (d. 31. december 2023
DKK 109,5 mio. kr.). Årets resultat af unoterede investeringer udgjorde DKK -51,5m (2023:
DKK -0,9m).
Der er i året foretaget køb af unoterede investeringer med DKK 3,6m (2023: DKK 7,8m). Der er ikke
foretaget salg (2023: DKK 0m).
Unoterede investeringer måles til dagsværdi, iht. dagsværdihierakiet level 3. De unoterede
investeringer består af aktier omfattende både danske og udenlandske virksomheder. Selskabets
investering i disse er ikke af en art eller størrelse, som medfører, at der kan stilles krav til løbende
finansielle oplysninger, hvorfor det ikke er muligt at lave værdiansættelsesmodeller baseret på
finansielle oplysninger, herunder fremtidige forventninger med budgetter og lignende. Derfor
anvendes peer group analyse og aktieindeks for brancher og andre sammenlignelige data.
Selskabets ledelse foretager løbende monitorering af relevante markedsinformationer med henblik
på at identificere forhold eller begivenheder, som kan have en betydning for værdiansættelsen.
Dette omfatter bl.a.:
• Nye oplysninger omkring virksomheden, herunder særligt oplysninger om transaktioner i
det pågældende virksomheds aktier, øvrige nyheder fra virksomheden og branchen,
herunder fra væsentlige kunder og konkurrenter,
• Nye oplysninger fra sammenlignelige virksomheder, herunder oplysninger om disse
selskabers resultatudvikling, kursudviklingen på sammenlignelige børsnoterede
virksomheder, fundraising, M&A,
• Udviklingen i overordnede rammevilkår, herunder den makroøkonomiske udvikling,
kapitalmarkedsbevægelser og likviditetsstrømme, renter og risikopræmier, udviklingen i
valutakurser m.m.
• Ligeledes indeholdt i vurderingen er selskabets betalingshistorik for så vidt angår udstedte
låneinstrumenter og obligationer.
Værdiansættelsen af de unoterede investeringer er dels baseret på værdiansættelser udarbejdet af
tredjepart som led i kapitalforhøjelser, observerbare markedstransaktioner i de samme unoterede
investeringer, dels interne opgørelser hvori indgår udviklingen i, og prissætningen af,
sammenlignelige investeringer. Dette kan således også medføre, at nogle af de opgjorte
dagsværdier er baseret på transaktioner som er foretaget på et tidspunkt forud for balancedagen.
Ledelsen udøver i den forbindelse skøn over, om der er nogle objektive forhold, som medfører at
tidligere transaktioner ikke skulle kunne anvendes som grundlag for fastsættelse af dagsværdi.
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
42
Noter
Note 2. Væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger (fortsat)
Børsnoterede investeringer
En væsentlig regnskabsmæssig vurdering omfatter klassifikation i dagsværdihierarkiet af visse
børsnoterede værdipapirer. Vurderingen foretages med udgangspunkt i handelsvolumen og
frekvens for de enkelte værdipapirer. Ledelsen har vurderet, at disse værdipapirer for 2024 opfylder
kriterierne for et aktivt marked i henhold til gældende regnskabsstandarder.
Som konsekvens af ledelsens vurdering er alle børsnoterede værdipapirer placeret i niveau 1, da
målingen af deres dagsværdi er baseret på noterede priser på et aktivt marked.
Udskudt skatteaktiv
Realiserede fremførbare skattemæssige underskud er aktiveret i det omfang, der er sandsynlighed
for, at de kan udnyttes indenfor en tidshorisont på 5 år. Fremførte underskud kan anvendes til
modregning i fremtidige skattepligtige kursgevinster og udbytter m.v.
Udnyttelse af selskabets udskudte skatteaktiv forudsætter, at der oparbejdes skattepligtige
indtægter og at selskabet, som hidtil, beskattes efter de almindelige regler og ikke efter reglerne i
aktieavancebeskatningenslovens §19 (ABL19). Ledelsen i Strategic Investments A/S bestræber sig
løbende på ikke at falde ind under reglerne i ABL19, da de efter ledelsens opfattelse fører til en
væsentlig forøget effektiv beskatning af selskabets aktionærer. ABL19 indeholder en bestemmelse,
hvorefter selskaber, der i gennemsnit over året har mere end 15% af balancesummen investeret i
aktieposter, hvor ejerandelen overstiger 10%, ikke er omfattet af ABL19. Strategic Investments A/S
har aldrig været beskattet efter reglerne i ABL19.
Selskabet havde pr. 31. december 2024 uudnyttede fremførbare skattemæssige underskud på i alt
DKK 425,9m, svarende til en skatteværdi på DKK 93,7m ved en selskabsskattesats på 22%.
Selskabets skattepligtige indkomst for 2024 er opgjort til DKK -37,7m.
Selskabet havde pr. 31. december 2023 uudnyttede fremførbare skattemæssige underskud på i alt
DKK 388,2m, svarende til en skatteværdi på DKK 85,4m ved en selskabsskattesats på 22%.
Selskabets skattepligtige indkomst for 2023 er opgjort til DKK -41,9m.
Underskuddene hidrører fra selskabets tidligere aktivitet indenfor batteriproduktion og –salg.
Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettigede skattemæssige
underskud, måles ud fra et skøn over den værdi de vurderes at have, enten ved udligning i skat af
fremtidig indtjening eller ved modregning i udskudte skatteforpligtelser. Selskabets udskudte
skatteaktiv er pr. 31. december 2024 indregnet med en skønnet værdi på DKK 10m (pr. 31.
december 2023 var skatteaktivet indregnet med DKK 20m).
De væsentlige forudsætninger ved fastsættelse af værdien af udskudt skat er størrelsen af den
investerede kapital, fordelingen på hhv. skattefrie og skattepligtige investeringer, samt det
forventede fremtidige afkast på skattepligtige investeringer. Skatteaktivet forudsættes udnyttet over
maksimalt 5 år.
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
43
Noter
Note 3. Finansielle risici
Markedsrisiko
Strategic Investments A/S investerer primært i nordiske aktier og obligationer, herunder erhvervs-
obligationer samt afledte finansielle instrumenter med aktieindeks på likvide markeder som
Tyskland, England og USA som underliggende instrument. Den henvises i øvrigt til side 12 for
selskabets strategi.
Investeringsstrategien er langsigtet, hvorfor resultatet skal bedømmes over en længere tidshorisont.
Afkastet kan variere betydeligt fra periode til periode, såvel absolut som relativt i forhold til den
generelle udvikling på kapitalmarkederne. Indre værdi og børsværdi af selskabets aktier kan derfor
på et vilkårligt tidspunkt være højere, lavere eller det samme som på investeringstidspunktet.
Fordelingen af selskabets investeringsresultat for 2024 og investeringer ultimo 2024 er nærmere
specificeret på side 6.
Følgende faktorer kan efter ledelsens opfattelse være af særlig betydning for udviklingen i værdien
af selskabets investeringer og dermed den indre værdi af aktier udstedt af selskabet: 1) Udsving på
kapitalmarkederne generelt, 2) Udsving i værdien af selskabets værdipapirportefølje, 3) Udsving i
valutakurser, 4) Udsving i renteniveauerne.
Udsving på kapitalmarkederne generelt
Udsvingene på aktie- og rentemarkederne kan være betydelige. Overordnede udsving kan være en
reaktion på makroøkonomiske forhold, internationale og nationale politiske forhold, lovgivnings- og
reguleringsmæssige forhold, markedsmæssige forhold, branchemæssige forhold m.m. Der er en
tendens til, at udsvingene på kapitalmarkederne korrelerer på tværs af segmenter og markeder.
Udsving i værdien af selskabets værdipapirportefølje
Selskabets investeringskoncept er caseorienteret og indebærer en fokuseret portefølje af nøje
udvalgte investeringer. Selskabets resultater er derfor i høj grad afhængige af, hvornår potentialet i
enkeltinvesteringer materialiseres. Den fokuserede porteføljestrategi bevirker, at selskabets afkast i
perioder kan afvige væsentligt (positivt såvel som negativt) fra den generelle markedsudvikling.
Selskabet tilstræber en risikoprofil, der ikke afviger væsentligt fra aktiemarkedet som helhed.
Udsving i valutakurser
Investering i udenlandske værdipapirer afleder eksponering i fremmed valuta. Selskabet afdækker
ikke systematisk udsving i valutakurser og udsvingene kan derfor påvirke selskabets afkast.
Udsving i renteniveauet
Værdien af obligationer og virksomhedsobligationer påvirkes bl.a. af ændringer i renteniveauet.
Selskabet afdækker ikke risici afledt af ændringer i renteniveauet.
Selskabet havde hverken ultimo 2024 eller 2023 væsentlige obligationsinvesteringer.
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
44
Noter
Note 3. Finansielle risici (fortsat)
Anvendelse af afledte finansielle instrumenter og gearing
Selskabet anvender aktivt afledte finansielle instrumenter til eksponering og afdækning. Anvendelse
af gearing og eksponering i afledte finansielle instrumenter kan, afhængigt af udviklingen, øge
risikoen for tab.
Der anvendes primært likvide børsnoterede instrumenter der handles på markeder i USA, Tyskland
og England. Selskabet har mulighed for at geare sine investeringer med op til tre gange
egenkapitalen i aktierelaterede instrumenter og op til fem gange egenkapitalen i obligations- og
valuta relaterede instrumenter.
Følsomhedsoplysninger
Baseret på selskabets positioner pr. 31. december 2023 og 2024 ville en ændring på +/-10% i
kursværdien af selskabets fem største og øvrige investeringer have følgende effekt på selskabets
resultat, egenkapital og balance:
31. december 2024
Aktie
DKKm
% balance
+/- 10%
1
Agat Ejendomme
43,5
13,4%
4,4
2
Omnione S.A.
42,7
13,1%
4,3
3
Nexcom
41,4
12,7%
4,1
4
Green mobility
39,4
12,1%
3,9
5
Nord Insuretech Group
27,6
8,5%
2,8
I alt
151,1
46,4%
15,1
Øvrige portefølje
174,6
53,6%
17,5
Total
325,7
31. december 2023
Aktie
DKKm
% balance
+/- 10%
1
Agat Ejendomme
55,6
17,1%
5,6
2
DDM Group Finance S.A.
53,6
16,5%
5,4
3
Acroud
49,9
15,3%
5,0
4
Nord Insuretech Group
44,6
13,7%
4,5
5
Ennogie Solar Group
36,1
11,1%
3,6
I alt
239,8
73,6%
24,0
Øvrige portefølje
211,7
46,9%
21,2
Total
451,5
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
45
Noter
Note 3. Finansielle risici (fortsat)
Selskabets primære valutaeksponering er i forbindelse med værdipapirinvesteringer i udenlandsk
valuta, primært SEK og EUR.
Selskabet har til delvis afdækning af risiko i SEK en valutakredit. Træk på kreditten udgjorde ultimo
2024 hhv. 2023 DKK 26,1m og DKK 56,8m. Selskabet har herudover ikke væsentlige valuta-
eksponeringer bortset fra valutaeksponering i forbindelse med værdipapirinvesteringer i udenlandsk
valuta.
Følsomheden på selskabets resultat før skat og egenkapital overfor ændringer i SEK/DKK er:
Stigning på 1% / fald på 1% 2024 2023 SEK/DKK DKK -0,261m / +0,261m DKK -0,568m / +0,568m
Kreditrisici og modpartsrisici
Selskabets bankforbindelse er Sparekassen Danmark. Selskabet vurderer at kreditrisikoen ved
indskud i Sparekassen Danmark er lav.
Selskabet har indskud hos Skandinaviska Enskilda Banken, Danmark, filial af Skandinaviska
Enskilda Banken AB (publ), Sverige. Indskuddene bruges som sikkerhed og margin i forbindelse
med åbne forretninger i afledte finansielle instrumenter. Som udgangspunkt anvender selskabet
alene børsnoterede afledte finansielle instrumenter. Selskabet vurderer at kreditrisikoen ved indskud
i Skandinaviska Enskilda Banken, Danmark, filial af Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ),
Sverige, er lav.
Selskabet yder i udvalgte tilfælde, hvor det understøtter selskabets investering i portefølje-selskaber,
korte udlån. Som udgangspunkt ydes kun lån der kan konverteres til aktier i de pågældende
selskaber. Sådanne udlån indregnes og måles til dagsværdi.
Likviditetsrisiko
Likviditeten i de investeringer der indgår i selskabets aktieportefølje varierer i betydelig grad.
Selskabet tilstræber altid at have tilstrækkeligt med likvide investeringer til, at selskabet hurtigt kan
reagere på ændrede markedsvilkår og opretholde normal drift. Selskabets løbende likviditetsbehov
til opretholdelse af dets drift udgør ca. DKK 8m p.a. Selskabet havde pr. 31. december 2024 likvide
beholdninger og uudnyttede trækningsretter på DKK 30,9m (DKK 66,7m).
Selskabets beholdning af aktier og obligationer er stillet til sikkerhed for kreditter hos selskabets
bankforbindelse.
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
46
Noter
Note 4. Investeringsresultat
Investeringsresultat 2024 2023t.kr. t.kr.Kursregulering af kapitalandele -145.465 56.181Kursregulering af obligationer 6.034 9Kursregulering af afledte finansielle instrumenter -9.286 -820Kursregulering af valuta 1.269 -55Garantiprovisioner 0 117Aktieudbytter 90 833Renteindtægter, obligationer 142 492Renteindtægter, øvrige 1.146 0Renteudgifter -1.513 -4.114I alt -147.582 52.643
Note 5. Driftsomkostninger
2024 2023Posten kan i hovedposter specificeres således: t.kr. t.kr.Personaleomkostninger 3.951 4.658Andre eksterne omkostninger 4.163 4.689Driftsomkostninger i alt 8.115 9.347Personaleomkostningerne er fordelt således:Bestyrelse 540 540Direktion 931 1.139Samlet vederlag til bestyrelse og direktion 1.471 1.679Øvrige medarbejdere 2.480 2.979Personaleomkostninger i alt 3.951 4.658Personaleomkostningerne er fordelt således:Lønninger 3.887 4.072Pensioner 61 73Andre omkostninger til social sikring 3 13Aktiebaserede vederlæggelse 0 500Personaleomkostninger i alt 3.951 4.658
Vederlag til key management 2.143
Gennemsnitligt antal beskæftigede 3 3
Aktiebaserede vederlæggelse
På baggrund af resultatet for 2023 blev der udbetalt en bonus til ledenede medarbejder i form af aktier
i selskabet, tilsvarende 406.505 aktier. Antallet er aktier er opgjort på baggrund af aktie kursen
31.12.2023. Aktierne overdrages til medarbejderne én femtedel årligt.
Posten andre eksterne omkostninger
indeholder følgende:
Honorar til KPMG (generalforsamlingsvalgt revisor for 2023) 45 769Honorar til PwC (generalforsamlingsvalgt revisor for 2024) 288 0Lovpligtig revision 333 479Andre erklæringsopgaver med sikkerhed 0 198Skatterådgivning 0 0Andre ydelser 0 92I alt 333 769
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
47
Noter
Note 6. Skat af årets resultat 2024 2023t.kr. t.kr.Aktuel skat 0 0Regulering af skat for tidligere år 0 286Regulering af udskudt skatteaktiv 10.000 0Skat af årets resultat i alt 10.000 286Skat af årets resultat kan forklares således:Beregnet 22% (2023: 22%) skat af årets resultat 0 9.525Skatteeffekt af:Ikke skattepligtige indtægter / omkostninger 0 -9.525Regulering af skat vedr. tidligere år 0 2860 286Effektiv skatesats 0,0% 0,7%
Note 7. Kapitalandele, 10%-poster 2024 2023
t.kr. t.kr.Dagsværdi 01.01 264.202 219.752Årets salg -63 -101.511Årets køb 23.892 78.554Årets værdireguleringer -67.108 67.406Dagsværdi 31.12 220.923 264.202Datterselskaber Aktivitet EjerandelStrategic Wealth Management A/S, Danmark Fondsmæglerselskab 72,1%Associerede selskaber Aktivitet EjerandelNexcom A/S Software 38,9%Photocat A/S, Danmark Nanocover 29,8%Nord Insuretech Group AB, Sverige Software 26,5%Acroud AB, Sverige Software 23,0%Glunz & Jensen Holding A/S, Danmark Udstyr til offset tryk 20,3%GreenMobility A/S, Danmark Biludlejning 20,2%
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
48
Note 8. Andre værdipapirer og kapitalandele 2024 2023t.kr. t.kr.Dagsværdi 01.01 187.327 226.441Årets salg -19.061 -69.673Årets køb 8.842 42.257Årets værdireguleringer -72.323 -11.698Dagsværdi 31.12 104.786 187.327
Noter
Note 9. Udskudt skat2024 2023Udskudt skatteaktiv t.kr. t.kr.Saldo pr. 01.01. 20.000 20.000Årets forskydning -10.000 0Saldo pr. 31.12. 10.000 20.000Fremførbare skattemæssige underskudSaldo pr. 01.01. 388.211 314.842Årets skattepligtige resultat 37.321 41.913Regulering vedr. tidligere 0 31.456Saldo pr. 31.12. 425.532 388.211
Der påhviler ikke selskabet udskudt skat.
Der henvises til note 2 væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger i forhold til den opgjorte
værdi af det udskudte skatteaktiv.
Note 10. Årets resultat pr. aktie 2024 2023t.kr. t.kr.Årets resultat -165.697 43.010Gns. antal cirkulerende aktier i 1.000 stk. 399.454 339.311Gns. antal cirkulerende aktier, udvandet i 1.000 stk. 399.454 339.311Årets resultat pr. aktie (EPS), kr. -0,41 0,00Årets resultat pr. aktie, fuldt udvandet (EPS D), kr. -0,41 0,00
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
49
Noter
Note 11. Kategorier af finansielle aktiver og forpligtelser
Klassifikation af finansielle instrumenter:
Niveau 1: Noterede priser på aktive markeder for identiske aktiver eller forpligtelser.
Niveau 2: Andre input end noterede priser, som er observerbare for aktivet eller forpligtelsen,
enten direkte eller indirekte.
Niveau 3: Input for aktivet eller forpligtelsen, som ikke er baseret på observerbare markedsdata.
Pr. 31. december 2024 udgjorde børsnoterede finansielle instrumenter DKK 264m (niveau 1 i
dagsværdi hierakiet) og unoterede finansielle instrumenter DKK 61,7m (niveau 3 i dagsværdi
hierakiet). Instrumenterne omfatter alene aktier. Dagsværdien af instrumenter i niveau 3 er opgjort primært
på baggrund af observerede input i form af transaktioner i de pågældende instrumenter.
Pr. 31. december 2023 udgjorde børsnoterede finansielle instrumenter DKK 333,1m (niveau 1 i
dagsværdi hierakiet) og unoterede finansielle instrumenter DKK 109,6m (niveau 3 i dagsværdi
hierakiet). Instrumenterne omfatter alene aktier. Dagsværdien af instrumenter i niveau 3 er opgjort primært
på baggrund af observerede input i form af transaktioner i de pågældende instrumenter.
2024Finansielle aktiver målt til dagsværdi via resultatopgørelsen t.kr. Level 1Kapitalandele, 10%-poster 220.923 213.363Andre værdipapirer og kapitalandele 104.785 50.637I alt 325.708 264.0002023Finansielle aktiver målt til dagsværdi via resultatopgørelsen t.kr. Level 1Kapitalandele, 10%-poster 242.699 242.699Andre værdipapirer og kapitalandele 208.830 99.281Afledte finansielle instrumenter 8.389 8.389I alt 442.676 333.1272024 2023Tilgodehavender målt til amortiseret kostpris t.kr. t.kr.Andre tilgodehavender 229 94Likvider 7.075 66.726I alt 7.304 86.811Finansielle forpligtelser målt til amortiseret kostprisKonvertible obligationer 25.027 0Gæld til kreditinstitutter 26.134 56.797Anden gæld 4.209 5.498I alt 55.370 62.296Målemetoder for aktiver (aktier) i niveau 3Transaktionspriser, seneste handel 12.322 8.479Tredjeparts vædiansættelse 49.387 101.070I alt 61.709 109.549Ændring i finansielle aktiver (aktier) i niveau 3Dagsværdi pr. 01.01. 109.549 102.664Realiserede kursgevinster 0 0Urealiserede kursgevinster -51.470 -874Køb 3.630 7.759Salg 0 0Dagsværdi pr. 31.12. 61.709 109.549
Der henvises til note 2 væsentlige skøn og vurderinger i forhold til den opgjorte værdi af de unoterede investeringer.
Der henvises til note 3 finansielle risici for en beskrivelse af risici og følsomheder.
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
50
2023 pengestrøm 2024Gæld til kreditinstitutter 56.797 -30.663 26.134Konvertible obligationer 0 25.027 25.027Bevægelser i alt 56.797 -5.636 51.1612022 pengestrøm 2023Gæld til kreditinstitutter 92.112 -35.315 56.797Bevægelser i alt 92.112 -35.315 56.797
Noter
Note 12. Bevægelser i finansielle forpligtelser
Gæld til kreditinstitutter udgøres ultimo 2024 af bankgæld til Sparekassen Danmark.
Gæld til kreditinstitutter udgøres ultimo 2022 og 2023 af bankgæld til Ringkjøbing Landbobank A/S.
Note 13. Nærtstående parter
Nærtstående parter, som virksomheden har haft transaktioner med:
Nærtstående til Strategic Investment er selskabets hovedaktionær og CIO Kim Mikkelsen
samt selskabets bestyrelse og direktion.
Strategic Investments A/S indgår i koncernregnskabet for Strategic Capital ApS.
Strategic Capital ApS er ejet af Kim Mikkelsen, CIO i Strategic Investments A/S.
Kim Mikkelsen modtog i 2024 DKK 1.212.423 i løn fra Strategic Investments A/S.
Kim Mikkelsen modtog i 2023 DKK 1.717.208 i løn fra Strategic Investments A/S.
Der har i 2023 og 2024 ikke været øvrige transaktioner mellem Strategic Investments A/S
og Strategic Capital ApS eller Kim Mikkelsen.
Der er i årets løb udlånt DKK 11.933 tusind til associerede selskaber. (2023: DKK 0)
Der er tilsvarende en renteindægt på udlånet for i alt DKK 188 tusind. (2023: DKK 0)
Udlån hos associerede selskaber udgør total DKK 12.121 tusind 31.12.2024. (2023: DKK 0)
Note 14. Eventualforpligtelser
Strategic Investments A/S er sambeskattet med modervirksomheden Strategic Capital ApS og
dennes dattervirksomheder. Strategic Investments A/S hæfter ubegrænset og solidarisk med
Strategic Capital ApS og dennes dattervirksomheder for danske selskabsskatter og kildeskatter
på udbytte, renter og royalties indenfor sambeskatningskredsen.
Som sikkerhed for selskabets gæld til kreditinstitutter på DKK 26,1m (2023: DKK 56,8m) er
der givet sikkerhed i depot med værdipapirer og kapitalandele med markedsværdi på DKK
325,7m (2023: DKK 451,3m). I låneaftalen indgår, at sikkerhederne til enhver tid skal udgøre
mindst DKK 150m. Hvis sikkerhederne ikke overstiger DKK 150m forfalder lånet til betaling.
Selskabets husleje udgør DKK 0,3m p.a. Selskabets kontorlejemål kan opsiges med 4 måneders
varsel.
Selskabet har stillet kaution for banklån på DKK 3m hos Roblight A/S, hvori selskabet har en
aktieinvestering.
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
51
2024 2023Resultatdisponering t.kr. t.kr.Foreslået udbytte 8.017 7.964Overført til egenkapitalen -173.714 35.047Årets resultat -165.697 43.010
Noter
Note 15. Væsentlige efterfølgende begivenheder
Der er ikke efter balancedagen indtruffet begivenheder af væsentlig betydning for vurdering af
selskabets finansielle stilling.
Note 16. Konvertible obligationer
Strategic Investments A/S indgik d. 20. december 2024 aftale om konvertible obligationslån.
Obligationerne har en samlet hovedstol på DKK 25m, bærer en rente på 5% p.a. og har
en løbetid på op til 4 år med mulighed for konvertering til aktier efter hhv. 3 og 4 år til en
kurs af hhv. DKK 1,25 pr. aktie og DKK 1,32 pr. aktie.
Ved indregning af lånet, har man opgjort egenkapitalselementet til at være uvæsentlig.
Der er ikke ydet sikkerhed for lånet og der er ingen covernants.
De nærmere lånevilkår fremgår af bilag 15.3 til selskabets vedtægter.
Note 17. Kapitalstruktur
Strategic Investments A/S har ikke nogle forskrevne målsætninger, polittiker eller
processer for styring af kapital. Strategic Investments A/S' ledelse vurderer løbende
selskabets kapitalstruktur. Selskabet er primært finansieret med egenkapital,
men fremmedkapital vil blive optaget i det omfang det vurderes hensigtsmæssigt for
at gennemføre selskabets investeringsstrategi.
Note 18. Forfaldsoversigt for finansielle forpligtelser
Note 19. Resultatfordeling
Forfald indenforFinansielle forpligtelser 2024, t.kr. 1 år 1 - 5 år Efter 5 årKonvertible obligationer 1.251 29.170 0Kreditinstitutter 26.134 0 0Anden gæld 4.209 0 0Finansielle forpligtelser i alt 31.594 29.170 0Finansielle forpligtelser 2023, t.kr.Konvertible obligationer 0 0 0Kreditinstitutter 56.797 0 0Anden gæld 5.498 0 0Finansielle forpligtelser i alt 62.295 0 0
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
52
SELSKABSOPLYSNINGER
Strategic Investments A/S
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon 38 40 15 50
www.strategicinvestments.dk
investor@strategicinvestments.dk
CVR-nr. 71 06 47 19
Hjemstedskommune: København
BANKFORBINDELSE
Sparekassen Danmark
Østergade 15
DK - 9760 Vrå
REVISOR
PricewaterhouseCoopers Statsautoriseret Revisionspartnerselskab
Strandvejen 44
DK – 2900 Hellerup
Cvr. nr. 33 77 12 31
Annual reportAuditor's report on audited financial statementsParsePort XBRL Converter2024-01-012024-12-312023-01-012023-12-31549300G2HM6U42VN0T53Reporting class DOpinionBasis for Opinion8. april 2025549300G2HM6U42VN0T532024-01-012024-12-31cmn:ConsolidatedMember549300G2HM6U42VN0T532024-01-012024-12-31549300G2HM6U42VN0T532023-01-012023-12-31549300G2HM6U42VN0T532024-12-31549300G2HM6U42VN0T532023-12-31549300G2HM6U42VN0T532022-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember549300G2HM6U42VN0T532023-01-012023-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember549300G2HM6U42VN0T532023-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember549300G2HM6U42VN0T532022-12-31ifrs-full:SharePremiumMember549300G2HM6U42VN0T532023-01-012023-12-31ifrs-full:SharePremiumMember549300G2HM6U42VN0T532023-12-31ifrs-full:SharePremiumMember549300G2HM6U42VN0T532022-12-31ifrs-full:TreasurySharesMember549300G2HM6U42VN0T532023-01-012023-12-31ifrs-full:TreasurySharesMember549300G2HM6U42VN0T532023-12-31ifrs-full:TreasurySharesMember549300G2HM6U42VN0T532022-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMember549300G2HM6U42VN0T532023-01-012023-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMember549300G2HM6U42VN0T532023-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMember549300G2HM6U42VN0T532022-12-31STR:DividendsProposedOrDeclaredBeforeFinancialStatementsAuthorisedForIssueButNotRecognisedAsDistributionToOwnersRecognisedInEquityMember549300G2HM6U42VN0T532023-01-012023-12-31STR:DividendsProposedOrDeclaredBeforeFinancialStatementsAuthorisedForIssueButNotRecognisedAsDistributionToOwnersRecognisedInEquityMember549300G2HM6U42VN0T532023-12-31STR:DividendsProposedOrDeclaredBeforeFinancialStatementsAuthorisedForIssueButNotRecognisedAsDistributionToOwnersRecognisedInEquityMember549300G2HM6U42VN0T532022-12-31549300G2HM6U42VN0T532024-01-012024-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember549300G2HM6U42VN0T532024-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember549300G2HM6U42VN0T532024-01-012024-12-31ifrs-full:SharePremiumMember549300G2HM6U42VN0T532024-12-31ifrs-full:SharePremiumMember549300G2HM6U42VN0T532024-01-012024-12-31ifrs-full:TreasurySharesMember549300G2HM6U42VN0T532024-12-31ifrs-full:TreasurySharesMember549300G2HM6U42VN0T532024-01-012024-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMember549300G2HM6U42VN0T532024-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMember549300G2HM6U42VN0T532024-01-012024-12-31STR:DividendsProposedOrDeclaredBeforeFinancialStatementsAuthorisedForIssueButNotRecognisedAsDistributionToOwnersRecognisedInEquityMember549300G2HM6U42VN0T532024-12-31STR:DividendsProposedOrDeclaredBeforeFinancialStatementsAuthorisedForIssueButNotRecognisedAsDistributionToOwnersRecognisedInEquityMember549300G2HM6U42VN0T532021-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember549300G2HM6U42VN0T532022-01-012022-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember549300G2HM6U42VN0T532020-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember549300G2HM6U42VN0T532021-01-012021-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember549300G2HM6U42VN0T532019-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember549300G2HM6U42VN0T532020-01-012020-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember549300G2HM6U42VN0T532018-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember549300G2HM6U42VN0T532019-01-012019-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember549300G2HM6U42VN0T532024-01-012024-12-31cmn:ConsolidatedMember1549300G2HM6U42VN0T532024-01-012024-12-31cmn:ConsolidatedMember1549300G2HM6U42VN0T532024-01-012024-12-31cmn:ConsolidatedMember2549300G2HM6U42VN0T532024-01-012024-12-31cmn:ConsolidatedMember3549300G2HM6U42VN0T532024-01-012024-12-31cmn:ConsolidatedMember1549300G2HM6U42VN0T532024-01-012024-12-31cmn:ConsolidatedMember2549300G2HM6U42VN0T532023-01-012023-12-31cmn:ConsolidatedMemberiso4217:DKKiso4217:DKKxbrli:sharesxbrli:sharesxbrli:pure