August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
Strategic Investments A/S
(CVR-nr. 71 06 47 19)
Årsrapport 2023
Godkendt på selskabets
ordinære generalforsamling,
den 26. april 2024
______________________
Dirigent
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
2
KÆRE AKTIONÆR
Ved starten af 2023 så vi ind i et ”…uforudsigeligt og udfordrende år”. Sådan blev det også, men
det endte også med at blive et, på mange måder, rigtig godt år for vores fælles selskab.
Indtjeningsmæssigt opnåede vi et afkast på 12%, et resultat der var i overensstemmelse med vore
resultatforventninger ved årets start samt vores langsigtede målsætning om et årligt afkast på 10-
15%.
Året blev det første i en årrække, hvor det danske aktiemarked ikke kunne følge med de store
internationale markeder selvom OMXC25 endte med et plus på 7%. Det tyske Dax indeks steg
20% mens S&P500 steg 24%. På mange måder et rekordår for de store markeder.
Vores portefølje af small cap aktier havde det svært. Specielt vores investering i Ennogie Solar
Group faldt kraftigt - dog efter et meget flot 2022 med over 150% i performance. Det er vores
vurdering at der er god fremdrift i vores porteføljeselskaber, til trods for at 2023 var et meget svært
år for de mindre selskaber.
Vi gennemførte i 2023 to markante exits. Vi solgte vores, på tidspunktet, største enkeltinvestering,
en aktiepost i Totalbanken. Vi realiserede også en stor investering i Digizuite. I begge tilfælde var
der tale om offentlige købstilbud, og i begge tilfælde spillede vi en aktiv rolle. Tilsammen indbragte
aktieposterne en gevinst på over DKK 63m og et provenu på DKK 115m. Vi udloddede heraf, i
oktober 2023, et udbytte på DKK 13,6m, svarende til DKK 0,04 pr. aktie.
I december 2023 gennemførte vi en større kapitaludvidelse. Det er løbende vores ambition at
tiltrække ny kapital for til stadighed at kunne udnytte muligheder i markedet samt reducere
omkostningsprocenten til glæde for alle aktionærer. Kapitaludvidelsen i december var på 17% og
tilførte selskabet DKK 73m. Vi takker de nye investorer for tilliden.
2023 var også året hvor vi rundede 10 år fra vores start som investeringsselskab. Vi kan i dag se
tilbage på et solidt afkast på i gennemsnit 9,2% p.a., trods til tider meget udfordrende
omstændigheder. Investeringskonceptet er i sin grundessens uforandret, men har dog udviklet sig.
Vi er fx i dag en langt mere aktiv investor og sparringspartner. Når jeg kigger i vores portefølje, og
rundt i markedet, er vores investeringskoncept ligeså relevant og perspektivrigt som fra start og jeg
ser med stor fortrøstning på den videre rejse.
Aktiemarkedet sluttede 2023 med store stigninger og er i 2024 kommet godt fra start. Der er dog
mange risici der ude. Vi ser derfor på ny ind i et uforudsigeligt og udfordrende år.
Jeg forventer dog igen i 2024, at vore investeringer og investeringskoncept vil bevise sin værdi.
Som altid på dette tidlige stadie er det mit bedste bud at afkast i 2024 vil leve op til vores
langsigtede forventninger og målsætning om et afkast på 10-15% p.a.
København, d. 22. marts 2024
Jens Black
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
3
FEM ÅRS HOVED- OG NØGLETAL
Tal i t.kr.
2019
2020
2021
2022
2023
Investeringsresultat 31,3
5,4
72,3
42,5
52,6
Driftsomkostninger 4,8
5,2
6,1
6,1
9,3
Resultat før skat 26,5
0,2
66,2
36,4
43,3
Årets resultat 24,1
-0,3
66,6
33,4
43,0
Værdipapirbeholdning 343,3
370,1
425,8
446,2
434,3
Balancesum 395,1
421,9
455,9
488,9
549,5
Egenkapital 323,1
316,0
362,3
388,9
487,2
Pengestrømme fra driftsaktivitet 80,6
6,3
68,8
67,3
24,2
Pengestrømme fra investeringsaktivitet -134,2
-37,0
-55,8
-67,0
19,9
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet 68,1
26,2
-37,1
1,2
19,9
Pengestrømme i alt 14,5
-4,5
-24,1
1,5
64,1
Indre værdi, kr. 0,96
0,94
1,07
1,14
1,22
Stigning i indre værdi, % 8,1%
-2,4%
20,8%
7,8%
7,4%
Gns. antal cirkulerende aktier i mio. stk. 337,5
337,5
337,5
337,5
339,3
Antal cirkulerende aktier ultimo i mio. stk. 337,5
337,5
337,5
337,5
398,2
Resultat pr. aktie (EPS), DKK 0,07
0,00
0,20
0,09
0,13
Udbytte pr. aktie, DKK 0,02
0,02
0,06
0,02
0,06
Børskurs ultimo, DKK 1,00
1,07
1,20
1,21
1,30
Egenkapitalforrentning 8,7%
0,1%
20,5%
9,7%
9,9%
Gennemsnitligt antal fuldtidsbeskæftigede 1
3
3
3
3
Nøgletalsdefinitioner:
Indre værdi:
Resultat pr. aktie (EPS):
Egenkapitalforrentning:
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
4
INDHOLD
Ledelsesberetning
Årets resultat og balance 5
Track record 10
Kort om selskabets strategi og risikosrammer 11
Selskabets skattemæssige forhold 12
Aktionærforhold 13
Selskabsmeddelelser 16
Redegørelse for virksomhedsledelse jf. årsregnskabslovens §107b 17
Redegørelse for samfundsansvar jf. årsregnskabslovens §99a 19
Redegørelse for kønsmæssige sammensætning af ledelsen jf.
årsregnskabslovens §99b
22
Bestyrelse og direktion 23
Vederlagsrapport 26
Påtegninger
Ledelsespåtegning 28
Den uafhængige revisors revisionspåtegning 29
Regnskab
Totalindkomstopgørelse 34
Balance 35
Egenkapitalopgørelse 37
Pengestrømsopgørelse 38
Noter 39
Selskabsoplysninger 53
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
5
LEDELSESBERETNING
ÅRETS RESULTAT OG BALANCE
Strategic Investments’ resultat for 2023 blev DKK 43,3m før skat hhv. 43,0m efter skat mod et
resultat før skat og efter skat på hhv. DKK 36,4m og DKK 33,4m i 2022.
Årets resultat svarer til et afkast på 12,1%.
Årets resultat er sammensat af et investeringsresultat på DKK 52,6m (i 2022 DKK 42,5m), drifts-
omkostninger på DKK 9,3m (DKK 6,1m) og afsat skat på DKK 0,3m (DKK 3,0m). I resultatet for
2022 indgår tilbagebetalt tidligere betalt moms på DKK 1,8m samt modtagne renter heraf på DKK
1,7m, ialt DKK 3,5m. Tilbagebetalingen er udfaldet af en gammel momssag.
Selskabets bestyrelse vil indstille til generalforsamlingen at der, i lighed med for 2022, for 2023
udloddes et ordinært udbytte på DKK 0,02 pr. aktie. Udbyttet er i tillæg til et ekstraordinært udbytte
på DKK 0,04 pr. aktie som blev udbetalt i oktober 2023. Det ekstraordinære udbytte havde
baggrund i salget af to af selskabets på daværende tidspunkt største investeringer, Totalbanken og
Digizuite. De to aktieposter havde siden investeringerne blev foretaget bidraget med en samlet
indtjening på DKK 63m. Salget indbragte et samlet provenu på DKK 115m.
Selskabets egenkapital udgjorde d. 31. december 2023 DKK 487,2m mod DKK 388,9m den 31.
december 2022, svarende til en stigning på DKK 98,2m. Egenkapitalen er, udover periodens
resultat på DKK 43,0m, positivt påvirket af emission gennemført i december 2023, som tilførte
selskabet netto DKK 73,0m samt ved betaling med egne aktier i forbindelse med køb af unoterede
kapitalandele i marts 2023 på DKK 2,6m. Egenkapitalen er reduceret med udloddet ordinært
udbytte på DKK 6,8m (DKK 0,02 pr. aktie) og udloddet ekstraordinært udbytte på DKK 13,6m (DKK
0,04 pr. aktie).
Selskabets aktiekapital er med nævnte emission i december 2023 øget fra DKK 174m til DKK
203,25m og antallet af udstedte aktier fra 348.000.000 stk. til 406.500.000 stk. á DKK 0,50 pr.
aktie.
Selskabets beholdning af egne aktier udgjorde d. 31. december 2023 8.323.262 stk. (2,05% af
aktiekapitalen) mod 10.523.262 stk. d. 31. december 2022 (3,02%). Beholdningen er i året
reduceret med 2,2m stk., der er erlagt som betaling i forbindelse med køb af unoterede
kapitalandele. Selskabet har ikke købt egne aktier i 2023.
Selskabets balance udgjorde d. 31. december 2023 på DKK 549,5m mod DKK 488,9m d. 31.
december 2022. Heraf var DKK 442,7m investeret i finansielle instrumenter (DKK 446,2m).
Selskabets udskudte skatteaktiv var uændret aktiveret med DKK 20m.
Passiverne bestod d. 31. december 2023 udover egenkapital på førnævnte DKK 487,2m (DKK
388,9m) af gæld til kreditinstitutter på DKK 56,8 (DKK 92,1m) og anden gæld m.m. på DKK 5,5m
(DKK 7,8m).
Årsregnskabet er aflagt efter samme principper som årsregnskabet for 2022.
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
6
ÅRETS AFKAST OG INVESTERINGSRESULTAT
Indre værdi af selskabets aktier steg i året fra DKK 1,14 til DKK 1,22.
Der er i 2023 udbetalt udbytte ad to omgange. I april 2023 er der udbetalt ordinært udbytte på DKK
0,02 og i oktober 2023 er der udbetalt ekstraordinært udbytte på DKK 0,04.
Årets afkast blev på 12,1%.
Afkastet er opnået i et investeringsmiljø med volatilitet og kursstigninger
Starten af året var stadig præget af høj inflation som også i 2022. Den amerikanske centralbank
(FED) og den europæiske centralbank hævede henholdsvis renten fire gange og fem gange i
2023. Som året forløb blev der spekuleret i om økonomierne kunne holde til de stigende renter og
det blev diskuteret om det ville blive en hård landing med en høj arbejdsløshed og lav produktivitet
til følge eller en blød landing, hvor arbejdsstyrken ville være svagt faldende og kun svagt
faldende/uændret produktivitet. Recessionen udeblev i 2023 og den amerikanske økonomi var
stadig stærk og arbejdsstyrken stadig robust dog så det anderledes ud i Europa hvor flere sektorer
oplevede faldende omsætning og dermed faldende indtjening.
I 4. kvartal ændrede billedet sig markant. Inflationen begyndte at falde hvilket medførte at også
renterne faldt som gjorde at aktierne steg markant i 4. kvartal.
Amerikanske aktier (S&P500) endte året med en stigning på 24% mens det mere rentefølsomme
Nasdaq steg 37%. I Europa steg aktierne (EuroStoxx 600) med 12,6%. I Danmark steg det danske
indeks (OMXC25) med 7,1%.
Strategic Investments’ investeringsresultat blev på DKK 52,6m. Investeringsresultatets sammen-
sætning samt fordelingen af selskabets investeringer er:
Aktiver / investeringer, DKKm
Resultat åtd. 2023
Balance, 31/12/23
Aktier 57,1
433,5
89,0%
Erhvervsobligationer 0,5
0,8
0,2%
Futures og optioner -0,8
8,4
1,7%
Likvider -0,1
66,7
13,7%
56,8
509,4
104,6%
Kreditinstitutter -4,1
56,8
11,7%
Investeringer, netto
52,6
452,6
92,9%
Øvrige aktiver, netto 0,0
34,6
7,1%
Investeringsresultat / egenkapital
52,6
487,2
100,0%
Selskabets aktieinvesteringer gav i 2023 samlet et resultat på DKK 57,1m. Selskabets
investeringer i erhvervsobligationer gav et resultat på DKK 0,5m, mens kursreguleringer og
præmieindtægter på indexfutures og optioner bidrog med et resultat på DKK -0,8m. Kursregulering
af likvider og trækningsrettigheder i udenlandsk valuta bidrog med et resultat på DKK -0,1m.
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
7
SELSKABETS STØRSTE INVESTERINGER
Selskabets fem største enkeltinvesteringer var d. 31. december 2023:
Fem største investeringer, DKKm
Resultat åtd. 2023
Balance, 31/12/23
% EK, 31/12/23
1
Agat Ejendomme 1,5
55,6
11,4%
2
DDM Group Finance S.A. 0,0
53,6
11,0%
3
Acroud 0,7
49,9
10,2%
4
Nord Insuretech Group 17,5
44,6
9,2%
5
Ennogie Solar Group -29,4 36,1
7,4%
Fem største i alt
-
9,7
239,8
49,2%
Øvrige investeringer 62,3
269,7
55,3%
52,6
509,4
104,6%
Ennogie Solar Group
Ennogie leverede flotte omsætningstal for de tre første kvartaler med en samlet omsætning på
DKK 69m i 2023 mod DKK 35m i samme periode 2022. Bruttoavancen steg med over 140% til
DKK 18,5m. EBITDA landede på DKK -4,4m mod DKK -7,2m som bl.a. skyldes udskydelse af
projekter. Tyskland er stadig det største marked for Ennogie og stod for 77% af den samlede
omsætning med bl.a. projekter i Berlin og Mannheim. Forventningerne til 2023 er en omsætning på
mellem DKK 95m – 110m og EBITDA på DKK -4m til DKK 2m. Strategic Investments er
repræsenteret i bestyrelsen via Peter Ott, som er formand for Strategic Investments.
Investeringen i Ennogie Solar Group gav i 2023 et resultat på DKK -29,4m.
DDM Group Finance
Vores unoterede aktier i DDM GF hvis største aktiv er Omnio Group. Her viste Omnio en fin
omsætningsfremgang i både AnPost og EasyJet. Den nye ledelse blev indsat i marts 2023 og
iværksatte nogle initiativer for at blive mere lean bl.a. blev operative omkostninger reduceret fra
EUR 15,3m til EUR 6,7m mens EBIT landede på EUR -10,9m i 2023 mod EUR -33,4m året før.
Guidance for Omnio i 2024 er at vokse Gross profit med +25% og lande EBITDA på +50% baseret
på 2023. Det skal bla. gøres ved forsat at vækste på eksisterende kunder og ved at lancere Omnio
Pay i UK og EU.
Investeringen i DDM Group Finance gav i 2023 et resultat på nul.
Nord Insuretech Group
Virksomheden valgte at forfremme Sofia Nilsson fra CFO til CEO efter at Børge Leknes forlod
koncernen efter 7 år. Sofia har dyb indsigt i virksomheden og skal være med til at lancere nye
produkter til kunderne. Der blev indgået aftale med bl.a. Youplus og Duvi Pension. Virksomheden
købte Digisure som er en udbyder af digitale forsikringstjenester. Dette strategiske køb er vigtigt for
Nord Insuretech Group da det vil forbedre driften og øge opmærksomheden til virksomheden.
Købprisen var SEK 54m og vil blive betalt med 67,5m aktier i Nord Insuretech Group. I den
forbindelse valgte virksomheden at gennemføre en nyemission hvor Strategic Investments deltog.
Investeringen i Nord Insuretech Group gav i 2023 et resultat på DKK 17,5m.
Agat Ejendomme
Først på året blev salget af Ringsted Outlet som Agat Ejendomme ejer 50% af, gennemført hvilket
var med til at nedbringe koncernens variable gæld væsentligt. Samlet skete der en stigning i
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
8
nettoleje indtægten til DKK 36,2m fra DKK 32,2m i de første 9 mdr. Både besøgstal og omsætning
i alle centrene viser en positiv udvikling sammenlignet med tal for samme periode sidste år. De
forsatte værdireguleringer og nedskrivninger er en konsekvens af det stigende renteniveau og
markedsudviklingen generelt hvilket betyder at afkastkravet i koncernens ejendomsportefølje er
steget. Strategien er stadig at få solgt ud af restaktiviteterne i udlandet og få forbedret NOI. Agat
har et stort skattemæssigt underskud som kan udnyttes i Danmark.
Investeringen i Agat Ejendomme gav i 2023 et resultat på DKK 1,5m.
Acroud
Virksomheden oplevede en markant vækst i omsætningen fra EUR 30,9m til EUR 39,3m svarende
til en vækst på 27% og en negativ vækst i EBITDA fra EUR 7,9m til EUR 5,5m svarende til et fald
på 31%. New deposits customers (NDC) steg til 328k fra 187k eller ca. 76%. Der blev i perioden
fortaget ned- og afskrivninger på EUR 27,2m som kan henføres til købet af Highlight Media, Power
Media Group og The Gambling Cabin. Kim Mikkelsen er blevet valgt ind som formand i januar
2024.
Investeringen i Acroud gav i 2023 et resultat på DKK 0,7m.
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
9
UDVIKLINGEN I INDRE VÆRDI PRIMO 2024
I overensstemmelse med Strategic Investments’ normale praksis har selskabet offentliggjort indre
værdi pr. 31. januar 2024 og 29. februar 2024. Indre værdi pr. 29. februar 2024 udgjorde DKK 1,03
pr. aktie.
BEGIVENHEDER EFTER REGNSKABSÅRETS UDLØB
Der er ikke efterbalancedagen indtruffet begivenheder af væsentlig betydning for vurdering af
selskabets finansielle stilling.
FORVENTNINGER TIL 2024
Selskabets langsigtede resultatmålsætning er uændret over tid at skabe et årligt afkast på 10-15%
efter skat, svarende til et resultat på DKK 47 – 73m i 2024.
Selskabets investeringsstrategi er langsigtet, hvorfor resultatet skal bedømmes over en længere
tidshorisont. Afkastet kan variere betydeligt fra periode til periode, såvel absolut som relativt i
forhold til den generelle udvikling på kapitalmarkederne.
Følgende faktorer kan efter ledelsens opfattelse være af særlig betydning for udviklingen i
selskabets resultater og den indre værdi af selskabets aktier: 1) Udviklingen på kapitalmarkederne
generelt, 2) Udviklingen i de investeringer som indgår i selskabets værdipapirportefølje, 3)
Udviklingen i valutakurser, 4) Udviklingen i renteniveauerne. Disse vilkår, og øvrige kan hurtigt
forandres og ændre forudsætningerne for selskabets resultatudvikling.
Finansielle risici er nærmere beskrevet i note 3 på side 45.
FINANSKALENDER 2024
22. marts 2024 Årsrapport 2023
26. april 2024 Ordinær generalforsamling
26. april 2024 Delårsrapport, 1. kvartal 2024
23. august 2024 Delårsrapport, 1. halvår 2024
15. november 2024 Delårsrapport, 1-3. kvartal 2024
I tilknytning til ovenstående meddelelser offentliggør selskabet månedligt en opgørelse af den indre
værdi af selskabets aktier. Meddelelse herom vil blive givet senest tre børsdage efter et måneds-
skifte.
Selskabsmeddelelser m.m. offentliggøres kun på dansk.
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
10
TRACK RECORD
Strategic Investments påbegyndte sine investeringer d. 1. september 2013.
Fra start og frem til d. 31. december 2023 er selskabets indre værdi, inklusive reinvesteret
dividende, steget med samlet 149,1%, svarende til et gennemsnitligt årligt afkast på 9,2%.
Resultaterne er opnået i en periode med gennemgående positive internationale kapitalmarkeder,
men med meget betydelige udsving undervejs.
Europæiske aktier (udtrykt ved udviklingen i Euro Stoxx 50) er i perioden steget med 4,0% p.a.,
mens danske aktier (udtrykt ved udviklingen i OMXC20 indekset) er steget med 14,7% p.a.
Amerikanske aktier (S&P500) er steget med 10,6% p.a.
Risikoen, opgjort som standardafvigelsen af månedlige afkast, har for Strategic Investments A/S
udgjort 15,9% p.a., hvilket er på niveau med markedet.
Udvikling siden start
pct. AKK pct. p.a. std.afv.
Strategic Investments 149,1% 9,2% 15,4%
Euro Stoxx 50 50,4% 4,0% 15,1%
S&P500 183,7% 10,6% 15,0%
OMXC20 313,9% 14,7% 14,4%
Note: Std.afv. er opgjort af månedlige afkast
Selskabet har ultimo 2023 været aktivt som investeringsselskab i samlet 124 måneder. Perioden
spænder elleve regnskabsår og 41 rapporterede kvartaler. Selskabet har haft positive resultater i
76 måneder (61%) hhv. 30 kvartaler (73%) og ti årsresultater (91%).
År Kvartaler Måneder
Positive 10 30 76
Negative 1 11 48
I alt 11 41 124
Positive 91% 73% 61%
Negative 9% 27% 39%
I alt 100% 100% 100%
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
11
KORT OM SELSKABETS STRATEGI OG RISIKOSRAMMER
Selskabets strategi er baseret på investering i værdipapirer og finansielle instrumenter med henblik
på at skabe et højt afkast. Strategien er en blanding mellem aktivistinvestering og investering i
small og mid cap aktier, samt hedgefundinvestering i øvrige instrumenter. Med aktivistinvestering
menes investering i selskaber, hvor selskabet søger at udøve et aktivt ejerskab og søger at få
indflydelse via bestyrelsesposter og løbende møder med direktion og samarbejdspartnere.
Selskabets investeringsbeslutninger træffes og revurderes løbende under hensyntagen til
udviklingen i markedsforholdene samt ledelsens vurdering af risici og afkastpotentiale. Selskabet
vil investere primært i nordiske aktier, obligationer samt erhvervsobligationer. Børsnoterede
finansielle instrumenter forventes benyttet til en aktiv styring af selskabets risici og positioner.
Disse instrumenter forventes anvendt på likvide markeder, såsom Tyskland, England og USA.
Selskabet har mulighed for at geare sine investeringer med op til tre gange egenkapitalen i aktie-
relaterede instrumenter og op til fem gange egenkapitalen i obligations- og valuta relaterede
instrumenter. Egenkapitalen kan således højst geares fem gange.
Ved investeringsbeslutninger har ledelsen til hensigt, så vidt muligt, at sikre at selskabet ikke får
skattemæssig status som investeringsselskab i henhold til aktieavancebeskatningslovens §19.
Dette medfører blandt andet en begrænsning i selskabets mulighed for at foretage visse gearede
investeringer.
Det er selskabets mål at generere 10-15% efter skat. Afkastet må forventes at variere fra måned til
måned, men selskabet vil tilstræbe, at kvartalsafkastet er positivt i ¾ af tilfældene.
Selskabets risikorammer er:
Selskabets maximale gearing er 3x i aktiebaserede finansielle kontrakter
Selskabets maximale gearing er 5x i valuta- og rentebaserede produkter
Summen af investeringer i 10%-poster skal i gennemsnit over året som minimum udgøre
20% af selskabets balance
Ved investeringer i finansielle kontrakter medregnes deltaværdien af markedseksponeringen. Ved
beregning af balancens størrelse anvendes kontrakternes nettomarkedsværdi.
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
12
SELSKABETS SKATTEMÆSSIGE FORHOLD
Selskabet har uudnyttede fremførbare skattemæssige underskud på i alt DKK 356,8m, svarende til
en skatteværdi på DKK 78,5m ved en selskabsskattesats på 22%. Underskuddene kan fremføres
uden tidsbegrænsning.
Underskuddene stammer fra selskabets nu ophørte aktivitet indenfor batteriproduktion og -salg.
Batteriaktiviteterne blev frasolgt i foråret 2013. Selskabets nuværende investeringsaktivitet er
påbegyndt d. 1. september 2013.
Med de nuværende skatteregler vil selskabets ledelse til enhver tid søge at fastholde selskabets
nuværende skattemæssige status som skattepligtig efter selskabsskattelovens almindelige
bestemmelser. Herved kan selskabets fremførbare skattemæssige underskud anvendes til
modregning i skattepligtige indtægter. Underskuddene kan modregnes fuldt i skattepligtige netto-
indtægter op til DKK 9,1m (beløbsgrænse for 2023) og herefter med 60% af nettoindtægterne over
DKK 9,1m (svarende til en effektiv beskatning af nettoindtægter over DKK 9,1m på 8,8% ved en
selskabsskatteprocent på 22%).
Opretholdelse af selskabets skattemæssige status forudsætter at mindst 15% af selskabets
balance i gennemsnit udgøres af ”ikke finansielle aktiver”, herunder kapitalandele med en
ejerandel på over 10%.
I forventning om fortsat opretholdelse af selskabets nuværende skattemæssige status og baseret
på et forsigtigt skøn over selskabets fremtidige skattepligtige indkomst er selskabets fremførbare
skattemæssige underskud ultimo 2023 indregnet med DKK 20,0m, svarende til DKK 0,05 pr.
cirkulerende aktie. Beløbet er uændret i forhold til ultimo 2022.
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
13
AKTIONÆRFORHOLD OG UDBYTTE
AKTIEKAPITAL
Strategic Investments A/S’ aktiekapital udgør d. 31. december 2023 DKK 203.250.000 og er opdelt i
406.500.000 stk. aktier á nominelt DKK 0,50. Aktiekapitalen er ikke opdelt i aktieklasser.
Aktiekapitalen er i december 2023 øget med DKK 29.250.000. Selskabets aktiekapital var således
d. 31. december 2022 DKK 174.000.000.
Selskabets bestyrelse er i henhold til vedtægternes §12.1 og §12.2 i tiden indtil d. 15. december
2028 bemyndiget til at udvide selskabets aktiekapital ad en eller flere omgange med indtil i alt
nominelt DKK 500.000.000, hvoraf DKK 29.250.000 er anvendt. Bestyrelsen kan træffe beslutning
om at fravige fortegningsretten for eksisterende aktionærer forudsat aktierne tegnes til
markedskurs.
Selskabets bestyrelse er, i henhold til vedtægternes §13.1 i tiden indtil d. 20. april 2028, bemyndiget
til at lade selskabet købe egne aktier op til 10% af aktiekapitalen til den på erhvervelsestidspunktet
gældende børskurs med en afvigelse på op til 10%.
Selskabet har hverken i 2022 eller 2023 erhvervet egne aktier. Selskabet har i 2023 anvendt
2.200.000 stk. egne aktier som betaling i forbindelse med erhvervelse af unoterede kapitalandele.
D. 31. december 2023 udgjorde selskabets beholdning af egne aktier således 8.323.262 stk. mod
10.523.262. stk. d. 31. december 2022. Beholdningen svarer til 2,05% af selskabets aktiekapital
ultimo 2023, mod 3,02% af aktiekapitalen ultimo 2022. Beholdningen af egne aktier er nedskrevet til
nul over egenkapitalen.
UDBYTTEPOLITIK
Bestyrelsen for Strategic Investments A/S’ vedtog i 2020 en ny udbyttepolitik, der har virkning fra og
med det ordinære udbytte for regnskabsåret 2019.
Strategic Investments A/S tilstræber at der, i tilknytning til høj værditilvækst i aktien over tid,
udbetales et årligt udbytte der giver aktionærerne et attraktivt, løbende kontant afkast af deres
investering. Strategic Investments A/S vil tilstræbe at der udbetales et udbytte der giver
aktionærerne en årlig, kontant forrentning af deres investering primo året på mindst 2% og i år hvor
afkastet overstiger selskabets målsætning på 10-15% en forrentning af deres investering primo året
på mindst 3%.
Den indre værdi af Strategic Investments A/S pr. 31. december 2022 var DKK 1,14 pr. aktie og pr.
31. december 2023 DKK 1,22.
Bestyrelsen for Strategic Investments A/S vil indstille til generalforsamlingen at der udbetales et
ordinært udbytte for 2023 på DKK 0,02 pr. aktie, svarende til en forrentning på 1,75% af indre værdi
ultimo 2022 og en samlet udbetaling på DKK 8,13m.
Udbyttet er i tillæg til et ekstraordinært udbytte for 2023 på DKK 0,04 som selskabet udbetalte i
oktober 2023 i forlængelse af salget af to af selskabets største investeringer, Totalbanken og
Digizuite. Den samlede udlodning udgjorde DKK 13,6m.
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
14
GENERALFORSAMLING OG UDLODNING
Ordinær generalforsamling afholdes d. 26. april 2024 hos:
Mazanti-Andersen Korsø Jensen Advokatpartnerselskab
Amaliegade 10
DK-1256 København K
Selskabets bestyrelse vil indstille til generalforsamlingen at der udloddes et udbytte på DKK 0,02
pr. aktie for 2023.
AKTIEBOGSFØRER
Computershare A/S
Kongevejen 418
DK - 2840 Holte
Navnenotering foregår gennem aktionærens eget kontoførende institut.
Aktierne er registreret hos VP Securities A/S.
DEPOSITAR
Ringkjøbing Landbobank A/S
Torvet 1
DK - 6950 Ringkøbing
EJERFORHOLD
Følgende aktionærer har bestemmende indflydelse:
51,5% Strategic Capital ApS, Islands Brygge 79A, DK - 2300 København S.
Derudover ejer følgende aktionærer ejer mere end 5% af aktiekapitalen:
10,1% Tika Holding A/S, Vossvej 13, DK-9000 Aalborg
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
15
IR-POLITIK
Strategic Investments A/S ønsker at give selskabets aktuelle og potentielle investorer, analytikere
og presse retvisende, faktuel og rettidig information om alle forhold af betydning for vurdering og
prisfastsættelse af selskabets aktier. Selskabets IR-aktiviteter skal sikre, at:
Alle markedsdeltagere har lige adgang til oplysninger, der har betydning for prisdannelsen
på selskabets aktier
Handelen med selskabets aktie sker på en redelig og gennemskuelig måde
Prisdannelsen på aktien afspejler selskabets faktiske forhold og forventede udvikling
Likviditeten i selskabets aktie understøttes
Selskabet informerer løbende om udviklingen i selskabet og resultaterne i kvartårlige delårsrap-
porter samt i form af månedlige opgørelser af indre værdi, der offentliggøres senest tre børsdage
efter månedsafslutningen.
Selskabet søger at opretholde en åben og aktiv dialog med sine aktionærer og andre
interessenter.
Alt væsentlig information om selskabet tilstræbes tilgængeligt på selskabets hjemmeside:
www.strategicinvestments.dk.
IR Kontakt: Adm. dir. Jens Black, telefon 30654174, e-mail jb@strategicinvestments.dk.
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
16
SELSKABSMEDDELELSER I 2023
Medl. nr.
Meddelelse
1/2023
NAV pr. 31/12/22
2/2023
NAV pr. 31/01/23
3/2023
NAV pr. 28/02/23
4/2023
Årsrapport 2022
5/2023
Indkaldelse til ordinær generalforsamling
6/2023
NAV pr. 31/03/23
7/2023
Ledende medarbejderes transaktioner
8/2023
Ledende medarbejderes transaktioner, korrektion
9/2023
Delårsrapport 1. kvartal 2023
10/2023
Forløb af ordinær generalforsamling
11/2023
NAV pr. 30/04/23
12/2023
NAV pr. 31/05/23
13/2023
NAV pr. 30/06/23
14/2023
NAV pr. 31/07/23
15/2023
Delårsrapport 1. Halvår 2023
16/2023
NAV pr. 31/08/23
17/2023
NAV pr. 30/09/23
18/2023
Ekstraordinært udbytte
19/2023
NAV pr. 31/10/23
20/2023
Delårsrapport 1-3. kvartal 2023
21/2023
Indkaldelse til ekstraordinær generalforsamling
22/2023
NAV pr. 30/11/23
23/2023
Forløb ekstraordinær generalforsamling
24/2023
Opdaterede vedtægter
25/2023
Emission
26/2023
Registrering af kapitalforhøjelse
27/2023
Ledende medarbejderes transaktioner
28/2023
Finanskalender 2024
Selskabsmeddelelser m.m. udarbejdes kun på dansk.
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
17
REDEGØRELSE FOR VIRKSOMHEDSLEDELSE JF. ÅRSREGNSKABSLOVENS §107b
Komiteen for god selskabsledelse har siden 2001 udarbejdet og ajourført best practice anbe-
falinger for god selskabsledelse i børsnoterede danske selskaber. I henhold til årsregnskabsloven
skal alle børsnoterede selskaber, i de tilfælde hvor selskabet fraviger anbefalingerne redegøre
nærmere herfor.
De anbefalinger, der er gældende for 2023 er udarbejdet i december 2020. Anbefalingerne findes
på komiteens hjemmeside corporategovernance.dk.
Strategic Investments A/S fokuserer i sin selskabsledelse på at sikre en god og langsigtet
forvaltning af aktionærernes midler. En forudsætning for dette er at udøve god corporate
governance. Bestyrelsen i Strategic Investments A/S vurderer derfor løbende selskabets corporate
governance, komiteens anbefalinger og best practice på området for god selskabsledelse.
Generelt følger Strategic Investments A/S komiteens anbefalinger, men selskabets bestyrelse har,
med baggrund i selskabets begrænsede størrelse, dets aktivitet og organisering, valgt helt eller
delvist at fravige komiteens anbefalinger på følgende områder:
Det anbefales at selskabet har en fast beredskabsprocedure i forbindelse med
overtagelsesforsøg.
Det anbefales, at der vælges en næstformand for bestyrelsen.
Det anbefales, at ledelsesudvalgenes kommissorier offentliggøres på hjemmesiden.
Det anbefales, at selskabet etablerer en whistleblower-ordning.
Det er bestyrelsens vurdering, at selskabets afvigelser i forhold til anbefalingerne om corporate
governance er rimelige i forhold til selskabets størrelse, organisation og aktivitet.
Bestyrelsen har samlet kommentarer til samtlige komiteens anbefalinger, herunder forklaringer på,
at selskabet på udvalgte områder har valgt at fravige anbefalingerne, i en corporate governance
redegørelse der er tilgængelig på selskabets hjemmeside www.strategicinvestments.dk og kan
tilgås her: https://strategicinvestments.dk/wp-content/uploads/CorpGov2023.pdf
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
18
SELSKABETS LEDELSE
Strategic Investments A/S’ bestyrelse er ansvarlig for selskabets overordnede ledelse, herunder
fastlæggelse af selskabets mål og strategier, investeringskoncept og -rammer, overordnede
risikoprofil og -styring, retningslinjer for compliance, politik for kommunikation og dialog med
aktionærer samt alle forhold omfattende fusion, køb og salg af virksomheder o.lign. Forvaltningen
af selskabets investeringer varetages af selskabets direktion.
Overordnede retningslinjer for bestyrelsens arbejde er fastlagt i en forretningsorden, der bl.a.
indeholder procedurer for bestyrelsesmødernes tilrettelæggelse, indkaldelse og afholdelse samt
kompetencedelingen mellem bestyrelse og den daglige ledelse.
Bestyrelsen har fastsat retningslinjer for handel med værdipapirer, inklusive ledelsens handel med
selskabets aktier, regler til sikring af oplysningsforpligtelsernes overholdelse, regler for handel med
selskabets egne aktier og regler til modvirkning af insiderhandel og sikring af, at interne
oplysninger ikke videregives.
Bestyrelsen består af tre medlemmer. Bestyrelsens medlemmer vælges for et år ad gangen.
Bestyrelsen har valgt en formand. Formanden leder bestyrelsens arbejde, indkalder og
tilrettelægger bestyrelsesmøderne.
Bestyrelsen foretager årligt en selvevaluering af bestyrelsens arbejde, sammensætning og de
enkelte medlemmers bidrag med henblik på effektive beslutningsprocesser og det bedste grundlag
for virksomhedens videre udvikling. Bestyrelsen vurderer, ligeledes årligt, direktionens arbejde og
resultater samt samarbejdet mellem bestyrelse og direktion.
STYRING, RAPPORTERING OG KONTROLLER
De største kommercielle risici relaterer sig til udviklingen i selskabets investeringer. Direktionen
overvåger og tilpasser løbende porteføljen. Investeringsstrategien og enhver investerings-
beslutning er baseret på direktionens forventninger til fremtiden, såvel overordnet som i forhold til
en konkret investering. Direktionen søger at tilvejebringe så fyldestgørende et beslutningsgrundlag
som muligt og herudfra realistisk og nøgternt at afveje risici og afkastmuligheder.
Selskabets bestyrelse har fastsat risiko- og eksponeringsrammer for forvaltningen. Selskabets
overholdelse heraf kontrolleres løbende af selskabets risikostyrings- og compliancefunktion.
Selskabets risiko- og eksponering i forhold til gældende rammer overvåges endvidere løbende af
selskabets depositar, Ringkjøbing Landbobank.
Ved udgangen af hver måned udarbejdes der et månedsregnskab, hvorved værdipapirdepoter og
likvider kontrolleres og afstemmes. Månedsrapporteringen danner grundlag for delårsrapporter og
årsrapporter. Delårsrapporterne revideres ikke. Årsrapporten revideres af selskabets revisor.
Selskabets bogførings-, rapporterings-, styrings- og kontrolsystemer, består af en kombination af
eksternt og internt udviklede systemer. Selskabet har implementeret forretningsgange og kontroller
til minimering af fejl og besvigelser.
Selskabets ledelse vurderer, at der ikke er væsentlige risici forbundet med måling og rapportering.
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
19
REDEGØRELSE FOR SAMFUNDSANSVAR JF. ÅRSREGNSKABSLOVENS §99a
Strategic Investments bidrager til det danske samfund ved at skabe værdi til selskabets
aktionærer. Selskabets forretningsmodel er baseret på at skabe høj, langsigtet værditilvækst
gennem aktiv forvaltning af de kapitalressourcer aktionærerne har tilført selskabet, i overens-
stemmelse med selskabets investeringskoncept og risikorammer. Målsætningen søges opfyldt dels
gennem et højt risikojusteret investeringsafkast, dels gennem høj intern effektivitet og
omkostningsbevisthed.
Alle børsnoterede virksomheder samt øvirge større virksomheder er ifølge årsregnskabslovens
§99a pålagt at forholde sig til sit samfundsansvar på fem konkrete områder:
1. Medarbejdere,
2. Sociale forhold,
3. Klima og miljø,
4. Menneskerettigheder,
5. Antikorruption og antihvidvask.
Strategic Investments’ aktivitet er fokuseret og nichepræget. Selskabets geografiske fokusområde
er primært Norden. Selskabet driver finansiel servicevirksomhed. Selskabets organisation er
vidensbaseret, meget lille og baseret i Danmark. Selskabet modtager ikke direkte indskud fra
aktionærer – investering via selskabet foregår ved køb/salg af børsnoterede aktier via primært
danske børsmæglere og banker underlagt tilsyn af Finanstilsynet.
De nævnte karakteristika bidrager alle til at reducere selskabets direkte berøring med de nævnte
fem områder og selskabets muligheder for samfundsmæssig påvirkning på områderne. Selskabet
har ligeldes ikke identificeret væsentlige risici i forhold til dets direkte berøring med de fem
områder.
Strategic Investments’ største mulige samfundsmæssige påvirkning er formentlig indirekte, via de
af selskabet foretagne investeringer. Rækkevidden og relevansen af selskabets mulige indirekte
påvirkning begrænses dog af 1) Strategic Investments’ begrænsede kapitalressourcer hvilket
betyder at selskabet kun sjældent har væsentlig ejerindflydelse hvorfor den indirekte påvirkning er
afhængig af den enkelte virksomhed og ledelses medvirken, ligesom 2) Strategic Investments’
fokus på små og mellemstore virksomheder i Skandinavien, hvis aktiviteter ofte er
nicheorienterede, vidensbaserede og fokuseret på geografiske nærmarkeder begrænser
rækkevidden.
Strategic Investments inddrager løbende i sine investeringsbeslutninger om de virksomheder der
investeres i udviser ansvarlighed, troværdighed og transparens. Det er også selskabets erfaring at
disse overordnede kriterier karakteriserer virksomheder som skaber høj værdi og således udgør
attraktive investeringer.
Med baggrund i ovenstående betragtninger har Strategic Investments bestyrelse valgt at udarbejde
nedenstående overordnede politik for samfundsansvar omfattende de fem ovennævnte områder.
Politikken har til formål at understøtte en sund samfundsmæssig ageren og udvikling dog uden at
samfundsmæssige forhold udgør målet med Strategic Investments virksomhed og investeringer.
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
20
Bestyrelsen vurderer løbende behovet for at udbygge selskabets politikker og følger udviklingen i
”best practice” på området.
POLITIK FOR SAMFUNDSANSVAR
Vort formål er at skabe høj, langsigtet værditilvækst til vore aktionærer via investering.
Vi tilstræber samtidigt en virksomhed vore medarbejdere og aktionærene kan være stolte af.
Populært sagt ønsker vi at drive vores virksomhed med ”god gammeldags ordentlighed”. Vi ønsker
at være pålidelig, troværdig og konsekvent. Vi ønsker at være transparent.
Strategic Investments har ikke som mål at påvirke samfundsforhold. Vi er dog bevidste om at vi,
selvom vi er en lille virksomhed, via vore investeringer kan udøve en vis indvirkning på det
samfund vi er en del af. I vores vurdering af eksisternede og potentielle investeringer indgår derfor
også en vurdering af hvordan de udøver deres virksomhed.
Såfremt vi identificerer problemer i forhold til hvordan en virksomhed som vi er medejere af agerer
vil vi søge dialog med virksomhedens ledelse herom. Men eftersom vore ejerandele oftest er små
er vor indflydelse begrænset og vore sanktionsmuligheder oftest begrænset til salg af
investeringen.
Nedenfor fremgår selskabets politik og holdninger i forhold til samfundsansvar på de fem områder;
1) Medarbejdere, 2) Sociale forhold, 3) Klima og miljø, 4) Menneskerettigheder og 5) Anti-
korruption og anti-hvidvask.
Ad 1 og 2. Medarbejdere og sociale forhold
Strategic Investments er en vidensvirksomhed og selskabets medarbejdere er centrale for
selskabets drift og for at selskabet kan leve op til sit samfundsansvar. Strategic Investments har
fokus på at skabe rammer der sikrer et professionelt, sundt og udviklende arbejdsmiljø med højt
engagementet. Selskabets lønpakker skal mindst være på brancheniveau.
Strategic Investments’ investeringer foretages under hensynstagen til social ansvarlighed, både i
forhold til medarbejdere såvel som i forhold til samfundet i bredere forstand. I vurderingen indgår
overholdelse af menneske- og arbejdstagerrettigheder.
Selskabet accepterer ikke forskelsbehandling eller diskrimination af medarbejdere og selskabet
accepterer ikke svindel, korruption el.lign.
Ad 3. Klima og miljø
Et godt og bæredygtigt miljø samt modvirkning af klimaforandringer er en global udfordring og et
globalt ansvar som stater og regeringer, virksomheder og enkeltindivider alle har et medansvar for.
Den grønne omstilling kommer til at kræve betydelige ressorucer og investeringer som også
kapitalforvaltere som Strategic Investments skal være med til at løfte.
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
21
Strategic Investments’ investeringer foretages under hensyn til at de virksomheder, der investeres i
har et ansvarligt syn på, og yder en aktiv indsats for bedre klima og miljø.
Ad 4. Menneskerettigheder
Strategic Investments følger FN’s retningslinjer for Menneskerettigheder og Erhvervsliv, som blev
vedtaget i 2011. Retningslinjerne definerer, hvad regeringer og virksomheder kan gøre for at
modvirke og håndtere virksomheders negative indflydelse på menneskerettighederne, ligesom
retningslinjerne fremhæver behovet for transparens. Strategic Investments’ politik for menneske-
rettigheder tager afsæt i FN’s retningslinjer, og virksomhedens investeringer foretages derfor under
hensynstagen til overholdelse af disse regler.
Ad 5. Anti-korruption og anti-hvidvask
Strategic Investments følger reglerne for anti-korruption og hvidvask i overensstemmelse med FN’s
Global Compacts initiativer til at hindre korruption og hvidvask. Strategic Investments’ investeringer
foretages dermed under hensynstagen til FN’s regler om modvirkning af korruption og hvidvask.
Rapportering om samfundsmæssige forhold i 2023
Strategic Investments’ investeringer er fokuseret omkring Norden og primært i Danmark. Strategic
Investments noterer sig indenfor dette investeringsunivers stor fokus på samfundsmæssige
forhold. Der arbejdes gennemgående aktivt med disse forhold og indsats og mål øges løbende. Vi
opfatter gennemgående niveauet som højt og i en bredere international sammenligning som blandt
de førende.
Strategic Investments har ikke i 2023 fundet anledning til proaktivt at påvirke ledelsen i nogle af de
virksomheder vi er medejere af i retning af større samfundsmæssig ansvarlighed. Ligeledes har
Strategic Investments i 2023 ikke solgt eller fravalgt investeringer på grund af samfundsmæssige
kriterier.
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
22
REDEGØRELSE FOR DATAETIK JF. ÅRSREGNSKABSLOVENS §99d
Strategic Investments A/S indsamler og anvender ikke persondata udover få, relevante nøgledata
vedrørende selskabets ansatte. Selskabets hjemmeside indsamler ikke data eller anvender
cookies. Selskabets investeringsbeslutninger baseres på offentligt tilgængelige data.
Bestyrelsen har ikke vurderet at selskabets omgang med følsomme data har et omfang, der gør
det relevante for selskabet at udforme konkrete politikker på området. Bestyrelsen følger løbende
udviklingen og vurderer løbende behovet.
REDEGØRELSE FOR KØNSMÆSSIG SAMMENSÆTNING AF LEDELSEN JF.
ÅRSREGNSKABSLOVENS §99b
Strategic Investments A/S' mål og politik for mangfoldighed i selskabets ledelse er baseret på en
målsætning om, at mindst 1/3 af bestyrelsesmedlemmerne skal udgøres af det underrepræsen-
terede køn.
Ultimo 2023 består selskabets bestyrelse af tre medlemmer. 2/3 af bestyrelsen udgøres af mænd
og 1/3 af bestyrelsen af en kvinde, hvilket anses for en ligelig kønsmæssig fordeling. Strategic
Investments A/S er derfor, jf. årsregnskabslovens §99b, ikke forpligtet til at opstille måltal for
kønsligestilling i bestyrelsen.
Strategic Investments A/S har ikke fastsat politikker for mangfoldighed i den øvrige ledelse, der
kun består af en person. Da Strategic Investments A/S ikke har over 50 fuldtidsansatte, har
selskabet ikke pligt til at opstille en politik for at øge andelen af de underrepræsenterede køn i de
øvrige ledelseslag.
Det øverste ledelseslag 2023
Samlet antal medlemmer 3
Andel i % af det underrepræsenterede køn 33%
Øvrige ledelsesniveauer
Samlet antal medlemmer 1
Andel i % af det underrepræsenterede køn 0%
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
23
BESTYRELSE OG DIREKTION
Direktion
Jens Black (f. 1978)
Direktør siden d. 1. september 2017.
Selskabets direktion ejer ikke aktier i Strategic Investments A/S.
Bestyrelse
Ved sammensætning af bestyrelsen har bestyrelsen lagt særlig vægt på indsigt i kapitalmarkeds-
forhold, erfaring fra drift af finansiel virksomhed samt at bestyrelsen som helhed repræsenterer en
bred ledelses- og forretningsmæssig erfaringsbase.
Bestyrelsen foretager årligt en evaluering af bestyrelsens arbejde, sammensætning og de enkelte
medlemmers bidrag til bestyrelsesarbejdet og til selskabets udvikling med henblik på at sikre
effektive beslutningsprocesser og den bedst mulige ledelse og udvikling af selskabet. Som en
naturlig del af processen vurderer bestyrelsen behovet for tilførsel af nye kompetencer og øget
mangfoldighed.
Bestyrelsen vurderer, at dens aktuelle sammensætning med tre medlemmer med forskellig
baggrund og en bred og relevant kompetenceflade er hensigtsmæssig henset til virksomhedens
karakter, størrelse og kompleksistet.
Bestyrelsen har i 2023 afholdt seks bestyrelsesmøder. I 2022 blev der afholdt fire møder.
Peter Ott (f.1961)
Direktør
Katja Nowak Nielsen (f.1974)
Direktør
Lars Stoltze (f.1970)
Advokat (L) (LL.M.) / Partner
Bestyrelsesformand
Medlem siden d. 18/9/17
Uafhængigt medlem
Bestyrelsesmedlem
Medlem siden d. 23/4/13
Uafhængigt medlem
Bestyrelsesmedlem
Medlem siden d. 23/4/13
Uafhængigt medlem
Særlige kompetencer og erfaring
indenfor finansiel virksomhed og
kapitalmarkedsforhold.
Særlige kompetencer og erfaring
indenfor strategi og virksomheds-
ledelse.
Særlige kompetencer og erfaring
indenfor jura, herunder selskabsret og
kapitalmarkedsret.
Direkte og indirekte ejer af 436.332 stk.
aktier
Direkte ejerskab af 4.000.000 stk. og
indirekte, men uden bestemmende
indflydelse yderligere 42.000.000 stk..
aktier.
Direkte og indirekte ejer af 500.000 stk.
aktier
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
24
Ledelsens øvrige tillidshverv
Bestyrelsesformand Peter Ott
Bestyrelsesformand AG-INFORMATIK A/S
Bestyrelsesformand Porteføljeselskab A/S
Bestyrelsesformand Strategic Investments A/S
Bestyrelsesmedlem Ennogie Solar Group A/S
Bestyrelsesmedlem ENNOGIE ApS
Bestyrelsesformand Fundmarket A/S
Bestyrelsesmedlem Strategic Wealth Management A/S
Bestyrelsesmedlem Strategic Administration ApS
Bestyrelsesmedlem Strategic Europæiske Aktier A/S
Bestyrelsesmedlem Strategic Danske Aktier Select A/S
Bestyrelsesmedlem Strategic HY Obligationer A/S
Bestyrelsesmedlem Strategic Vækstaktier A/S
Bestyrelsesmedlem Katja Nowak Nielsen
Bestyrelsesmedlem MUSHOLM A/S
Bestyrelsesmedlem NOWACO A/S
Bestyrelsesmedlem PRINSENSGADE, AALBORG A/S
Bestyrelsesmedlem Strategic Investments A/S
Bestyrelsesmedlem TIKA INVEST A/S
Bestyrelsesmedlem TIKA HOLDING A/S
Direktør NOWACO A/S
Bestyrelsesmedlem Lars Pries Stoltze
Bestyrelsesformand AIKAN A/S
Bestyrelsesformand AQOOLA A/S
Bestyrelsesformand BIO VÆKST A/S
Bestyrelsesformand BYSOMMER ApS
Bestyrelsesformand DevSection ApS
Bestyrelsesformand GLOBAL HEALTH INVEST APS
Bestyrelsesformand MAYMANN HOLDING ApS
Bestyrelsesformand Maymann PROPERTIES ApS
Bestyrelsesformand Maymann Properties Germany ApS
Bestyrelsesformand PUBLIKUM KOMMUNIKATION ApS
Bestyrelsesformand SOLUM A/S
Bestyrelsesformand SOLUM ROSKILDE A/S
Bestyrelsesformand Spring Copenhagen ApS
Bestyrelsesformand StatuManu ICP ApS
Bestyrelsesformand Strategic Administration ApS
Bestyrelsesformand Strategic Europæiske Aktier A/S
Bestyrelsesformand Strategic HY Obligationer A/S
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
25
Bestyrelsesformand Strategic Vækstaktier A/S
Bestyrelsesformand Strategic Danske Aktier Select A/S
Bestyrelsesmedlem Bebe Au Lait Danmark ApS
Bestyrelsesmedlem Nordic Sorting Facility A/S
Bestyrelsesmedlem Strategic Investments A/S
Direktør STEELSERIES ApS
Direktør Stoltze Holding ApS
Direktør Stoltze Ejendomme ApS
Direktør Stoltze Invest ApS
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
26
VEDERLAGSRAPPORT
VEDERLAGSPOLITIK
Formålet med selskabets vederlagspolitik er at fastsætte principper for vederlæggelse af
bestyrelse og direktion, der fremmer realisering af selskabets overordnede målsætning om at
skabe høj, langsigtet værditilvækst for dets aktionærer.
Afgørende for at opfylde målet om høj, langsigtet værditilvækst er, at kunne tiltrække og fastholde
højt kvalificerede bestyrelses- og direktionsmedlemmer. Alle vederlag fastsættes derfor således, at
de er konkurrencedygtige, samt afspejler den enkeltes kompetencer og arbejdets omfang.
Bestyrelsens og direktionens konkrete, årlige vederlag fremgår af årsrapporten.
Bestyrelsens honorering godkendes af generalforsamlingen.
Bestyrelsen modtager et fast honorar. Der er ingen incitamentprogrammer for bestyrelses-
medlemmer.
Direktionens vederlag består af en fast løn. Selskabet har indgået aftale om incitamentaflønning
med direktionen. Den incitamentbaserede aflønning kan maksimalt beløbe sig til 50% af et års løn.
Bonus fastsættes individuelt og diskretionært og ikke på baggrund af faste KPI’er.
VEDERLAG
Strategic Investments A/S fik ny direktør d. 1. september 2017, hvor selskabets nuværende
direktør, Jens Black, afløste Kim Mikkelsen. Kim Mikkelsen er i dag ansat som CIO.
2023
2022
2021
2020
2019
Jens Black 1.139.300
1.097.000
942.000
842.000
939.000
Vederlag til Jens Black for 2023 er sammensat af fast løn på DKK 889.300 samt bonus på DKK
250.000.
Vederlag til Jens Black for 2022 er sammensat af fast løn på DKK 847.000 samt bonus på DKK
250.000.
Strategic Investments A/S’ bestyrelse består af Peter Ott (formand), Katja Nowak Nielsen og Lars
Stoltze. Peter Ott er indtrådt i bestyrelsen d. 18. september 2017, hvor han afløste Kim Mikkelsen.
Kim Mikkelsen modtog ikke honorar for sit bestyrelsesarbejde.
Bestyrelsesmedlemmerne honoreres for 2023 med et grundhonorar på DKK 135.000 og med det
dobbelte af grundhonoraret for formanden.
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
27
2023
2022
2021
2020
2019
Peter Ott 270.000
250.000
250.000
250.000
166.667
Katja Nowak
Nielsen
135.000
125.000
125.000
125.000
100.000
Lars Stoltze 135.000
125.000
125.000
125.000
100.000
Bestyrelsens og direktionens aflønning er nærmere beskrevet i note 5 til årsregnskabet.
Der er ikke væsentlige fastholdelses- og fratrædelsesordninger for direktion eller bestyrelse.
Direktionen har en fratrædelsesordnnig som omfatter ni måneders opsigelse.
Selskabets direktion ejer ikke aktier i Strategic Investments A/S.
Bestyrelsesformand Peter Ott har i 2023 øget sin investering i Strategic Investments ved køb af
yderligere 100.000 stk. aktier og ejer herefter 436.332 stk. aktier i Strategic Investments A/S.
Bestyrelsesmedlem Katja Nowak Nielsen ejer direkte og indirekte 42.000.000 stk. aktier i Strategic
Investments A/S, incl. aktier ejet af nærtstående. Beholdningen er i 2023 øget med 4.000.000 stk.
Bestyrelsesmedlem Lars Stoltze ejer 500.000 stk. aktier i Strategic Investments A/S.
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
28
LEDELSESPÅTEGNING
Ledelsen har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for perioden 1. januar - 31. december
2023 for Strategic Investments A/S.
Årsregnskabet udarbejdes efter International Financial Reporting Standards som godkendt af EU
og yderligere krav i årsregnskabsloven.
Det er vores opfattelse, at årsregnskabet giver et retvisende billede af selskabets aktiver, passiver
og finansielle stilling pr. 31. december 2023 samt af resultatet af selskabets aktiviteter og
pengestrømme for regnskabsåret 1. januar – 31. december 2023.
Ledelsesberetningen indeholder efter vores opfattelse en retvisende redegørelse for udviklingen i
selskabets aktiviteter og økonomiske forhold, årets resultater, pengestrømme og selskabets
finansielle stilling samt en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som
selskabet står over for.
Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.
København, d. 22. marts 2024
Jens Black
Adm. dir.
Lars Stoltze Peter Ott
Bestyrelsesmedlem Bestyrelsesformand
Katja Nowak Nielsen
Bestyrelsesmedlem
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
29
Den uafhængige revisors revisionspåtegning
Til kapitalejerne i Strategic Investments A/S
Revisionspåtegning på årsregnskabet
Konklusion
Det er vores opfattelse, at årsregnskabet giver et retvisende billede af virksomhedens aktiver,
passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2023 samt af resultatet af virksomhedens
aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. januar – 31. december 2023 i overensstemmelse
med IFRS Accounting Standards som godkendt af EU og yderligere krav i årsregnskabsloven.
Vores konklusion er konsistent med vores revisionsprotokollat til bestyrelsen og revisionsudvalget.
Det reviderede regnskab
Strategic Investments A/S' årsregnskab for regnskabsåret 1. januar – 31. december 2023 omfatter
resultatopgørelse, totalindkomstopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse, pengestrømsopgørelse
og noter, herunder oplysning om anvendt regnskabspraksis for virksomheden ("regnskabet").
Regnskabet udarbejdes efter IFRS Accounting Standards som godkendt af EU og yderligere krav i
årsregnskabsloven.
Grundlag for konklusion
Vi har udført vores revision i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de
yderligere krav, der er gældende i Danmark.
Vores ansvar ifølge disse standarder og krav er nærmere beskrevet i revisionspåtegningens afsnit
"Revisors ansvar for revisionen af regnskabet".
Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for
vores konklusion.
Uafhængighed
Vi er uafhængige af virksomheden i overensstemmelse med International Ethics Standards Board
for Accountants' internationale retningslinjer for revisorers etiske adfærd (IESBA Code) og de
yderligere etiske krav, der er gældende i Danmark, ligesom vi har opfyldt vores øvrige etiske
forpligtelser i henhold til disse krav og IESBA Code.
Vi erklærer, efter vores bedste overbevisning, at vi ikke har udført forbudte ikke-revisionsydelser
som omhandlet i artikel 5, stk. 1, i forordning (EU) nr. 537/2014, og at vi forblev uafhængige i
udførelsen af den lovpligtige revision.
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
30
Den uafhængige revisors revisionspåtegning
Vi blev første gang valgt som revisor for Strategic Investments A/S den 21. april 2017 for
regnskabsåret 2017. Vi er genvalgt årligt ved generalforsamlingsbeslutning uden afbrydelser i en
samlet opgaveperiode på 7 år frem til og med regnskabsåret 1. januar – 31. december 2023.
Centrale forhold ved revisionen
Centrale forhold ved revisionen er de forhold, der efter vores faglige vurdering var mest betydelige
ved vores revision af årsregnskabet for regnskabsåret 2023. Disse forhold blev behandlet som led i
vores revision af regnskabet som helhed og udformningen af vores konklusion herom. Vi afgiver
ikke nogen særskilt konklusion om disse forhold.
Centrale forhold ved revisionen Hvordan vores revision adresserede forholdet
Værdiansættelse af finansielle instrumenter
Værdiansættelse af virksomhedens investeringer i
værdipapirer, kapitalandele og afledte finansielle
instrumenter (samlet benævnt "finansielle
instrumenter") til dagsværdi udgør det væsentligste
element i opgørelsen af virksomhedens
investeringsresultat og egenkapital.
Vi anser ikke værdiansættelsen af virksomhedens
finansielle instrumenter, som handles på et aktivt
marked, for at være forbundet med betydelige risici
for væsentlig fejlinformation i regnskabet, da de
består af børsnoterede instrumenter, for hvilke der
findes noterede børskurser.
Nogle investeringer i finansielle instrumenter er
unoterede og måles til dagsværdi baseret på
niveau 3 i dagsværdi hierarkiet, som det fremgår af
note 2 og note 11 i årsregnskabet.
Værdiansættelsen heraf er baseret på eksterne
uafhængige priskilder og sammenlignelige køb og
salg af samme instrumenter. Værdiansættelsen er
dermed forbundet med større usikkerhed og
betydelige risici for væsentlig fejlinformation i
regnskabet.
Som følge af de finansielle instrumenters betydning
for virksomhedens samlede investeringsresultat og
egenkapital, har værdiansættelsen heraf være et
centralt forhold i vores revision.
Fordelingen af virksomhedens aktier, obligationer
og afledte finansielle instrumenter fremgår af note
11 i årsregnskabet.
Der henvises endvidere til note 1 anvendt
regnskabspraksis, hvor praksis for
værdiansættelsen af virksomhedens finansielle
instrumenter er beskrevet, note 2 hvor væsentlige
skøn og forudsætninger er beskrevet, samt note 3
finansielle risici hvor risici vedrørende de finansielle
instrumenter er beskrevet.
I forbindelse med vores revision har vi bl.a.
foretaget nedenstående handlinger:
— Vi har opnået en forståelse for
forretningsgange som understøtter
værdiansættelsen af finansielle instrumenter.
— Vi har gennemgået og drøftet ledelsens
metoder og forudsætninger for
værdiansættelsen af de unoterede finansielle
instrumenter pr. 31. december 2023.
— Vi har påset afstemning af virksomhedens
beholdninger af finansielle instrumenter pr. 31.
december 2023 til ekstern dokumentation fra
virksomhedens depotbank.
— Vi har foretaget stikprøvevis kontrol af at
finansielle instrumenter er værdiansat til
dagsværdi ved sammenholdelse med eksterne
uafhængige priskilder samt dokumentation for
sammenlignelige køb og salg af samme
instrumenter.
— Vi har vurderet, om oplysninger om
dagsværdier og følsomhedanalyser er
passende for unoterede finansielle
instrumenter baseret på gældende
regnskabsstandarder.
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
31
Den uafhængige revisors revisionspåtegning
Udtalelse om ledelsesberetningen
Ledelsen er ansvarlig for ledelsesberetningen.
Vores konklusion om regnskabet omfatter ikke ledelsesberetningen, og vi udtrykker ingen form for
konklusion med sikkerhed om ledelsesberetningen.
I tilknytning til vores revision af regnskabet er det vores ansvar at læse ledelsesberetningen og i
den forbindelse overveje, om ledelsesberetningen er væsentligt inkonsistent med regnskabet eller
vores viden opnået ved revisionen eller på anden måde synes at indeholde væsentlig
fejlinformation.
Vores ansvar er derudover at overveje, om ledelsesberetningen indeholder krævede oplysninger i
henhold til den relevante lovgivning.
Baseret på det udførte arbejde er det vores opfattelse, at ledelsesberetningen er i
overensstemmelse med regnskabet og er udarbejdet i overensstemmelse med den relevante
lovgivning. Vi har ikke fundet væsentlig fejlinformation i ledelsesberetningen.
Ledelsens ansvar for regnskabet
Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et regnskab, der giver et retvisende billede i
overensstemmelse med IFRS Accounting Standards som godkendt af EU og yderligere krav i
årsregnskabsloven.
Ledelsen har endvidere ansvaret for den interne kontrol, som ledelsen anser for nødvendig for at
udarbejde et regnskab uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller
fejl.
Ved udarbejdelsen af regnskabet er ledelsen ansvarlig for at vurdere virksomhedens evne til at
fortsætte driften; at oplyse om forhold vedrørende fortsat drift, hvor dette er relevant; samt at
udarbejde regnskabet på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift, medmindre ledelsen
enten har til hensigt at likvidere virksomheden, indstille driften eller ikke har andet realistisk
alternativ end at gøre dette.
Revisors ansvar for revisionen af regnskabet
Vores mål er at opnå høj grad af sikkerhed for, om regnskabet som helhed er uden væsentlig
fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, og at afgive en revisionspåtegning
med en konklusion. Høj grad af sikkerhed er et højt niveau af sikkerhed, men er ikke en garanti for,
at en revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de
yderligere krav, der er gældende i Danmark, altid vil afdække væsentlig fejlinformation, når sådan
findes. Fejlinformationer kan opstå som følge af besvigelser eller fejl og kan betragtes som
væsentlige, hvis det med rimelighed kan forventes, at de enkeltvis eller samlet har indflydelse på
de økonomiske beslutninger, som brugerne træffer på grundlag af regnskabet.
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
32
Den uafhængige revisors revisionspåtegning
Som led i en revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revision
og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, foretager vi faglige vurderinger og opretholder
professionel skepsis under revisionen. Herudover:
identificerer og vurderer vi risikoen for væsentlig fejlinformation i regnskabet, uanset om denne
skyldes besvigelser eller fejl, udformer og udfører revisionshandlinger som reaktion på disse
risici samt opnår revisionsbevis, der er tilstrækkeligt og egnet til at danne grundlag for vores
konklusion. Risikoen for ikke at opdage væsentlig fejlinformation forårsaget af besvigelser er
højere end ved væsentlig fejlinformation forårsaget af fejl, idet besvigelser kan omfatte
sammensværgelser, dokumentfalsk, bevidste udeladelser, vildledning eller tilsidesættelse af
intern kontrol.
opnår vi forståelse af den interne kontrol med relevans for revisionen for at kunne udforme
revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke for at kunne udtrykke
en konklusion om effektiviteten af virksomhedens interne kontrol.
tager vi stilling til, om den regnskabspraksis, som er anvendt af ledelsen, er passende, samt
om de regnskabsmæssige skøn og tilknyttede oplysninger, som ledelsen har udarbejdet, er
rimelige.
konkluderer vi, om ledelsens udarbejdelse af regnskabet på grundlag af regnskabsprincippet
om fortsat drift er passende, samt om der på grundlag af det opnåede revisionsbevis er
væsentlig usikkerhed forbundet med begivenheder eller forhold, der kan skabe betydelig tvivl
om virksomhedens evne til at fortsætte driften. Hvis vi konkluderer, at der er en væsentlig
usikkerhed, skal vi i vores revisionspåtegning gøre opmærksom på oplysninger herom i
regnskabet eller, hvis sådanne oplysninger ikke er tilstrækkelige, modificere vores konklusion.
Vores konklusioner er baseret på det revisionsbevis, der er opnået frem til datoen for vores
revisionspåtegning. Fremtidige begivenheder eller forhold kan dog medføre, at virksomheden
ikke længere kan fortsætte driften.
tager vi stilling til den samlede præsentation, struktur og indhold af regnskabet, herunder
noteoplysningerne, samt om regnskabet afspejler de underliggende transaktioner og
begivenheder på en sådan måde, at der gives et retvisende billede heraf.
Vi kommunikerer med den øverste ledelse om bl.a. det planlagte omfang og den tidsmæssige
placering af revisionen samt betydelige revisionsmæssige observationer, herunder eventuelle
betydelige mangler i intern kontrol, som vi identificerer under revisionen.
Vi afgiver også en udtalelse til den øverste ledelse om, at vi har opfyldt relevante etiske krav
vedrørende uafhængighed, og oplyser den om alle relationer og andre forhold, der med rimelighed
kan tænkes at påvirke vores uafhængighed, og, hvor dette er relevant, anvendte
sikkerhedsforanstaltninger eller handlinger foretaget for at eliminere trusler.
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
33
Den uafhængige revisors revisionspåtegning
Med udgangspunkt i de forhold, der er kommunikeret til den øverste ledelse, fastslår vi, hvilke
forhold der var mest betydelige ved revisionen af regnskabet for den aktuelle periode og dermed er
centrale forhold ved revisionen. Vi beskriver disse forhold i vores revisionspåtegning, medmindre
lov eller øvrig regulering udelukker, at forholdet offentliggøres, eller i de yderst sjældne tilfælde,
hvor vi fastslår, at forholdet ikke skal kommunikeres i vores revisionspåtegning, fordi de negative
konsekvenser heraf med rimelighed ville kunne forventes at veje tungere end de fordele, den
offentlige interesse har af sådan kommunikation.
København, den 22. marts 2024
KPMG
Statsautoriseret Revisionspartnerselskab
CVR-nr. 25 57 81 98
Henrik Barner Christiansen
statsaut. revisor
mne10778
Jette Kjær Bach
statsaut. revisor
mne19812
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
34
Totalindkomstopgørelse for 1. jan. - 31. dec.
Note 2023 2022
t.kr. t.kr.
Kursreguleringer m.m. 55.432 18.225
Aktieudbytter 833 22.876
Renteindtægter 492 4.728
Renteudgifter -4.114 -3.378
Investeringsresultat 4 52.643 42.451
Andre eksterne omkostninger 5 4.689 1.895
Personaleomkostninger 5 4.658 4.181
Resultat før skat 43.296 36.375
Skat af årets resultat 6 286 3.020
Årets resultat 43.010 33.355
Anden totalindkomst 0 0
Totalindkomst
43.010
33.355
Resultatdisponering
Foreslået udbytte 7.964 6.750
Overført til egenkapitalen 35.047 26.605
Årets resultat
43.010
33.355
Resultat pr. aktie i kr. (EPS) 10 0,13 0,10
Resultat pr. aktie i kr., udvandet (EPS D) 10 0,13 0,10
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
35
Balance pr. 31. december
Aktiver
Note 2023 2022
t.kr. t.kr.
Langfristede aktiver
Kapitalandele, 10%-poster 7 233.531 220.244
Udskudt skatteaktiv 9 20.000 20.000
Langfristede aktiver i alt 253.531 240.244
Kortfristede aktiver
Andre værdipapirer og kapitalandele 8 200.756 225.950
Afledte finansielle instrumenter 8.389 14.022
Andre tilgodehavender 20.085 6.015
Likvide beholdninger 66.726 2.632
Kortfristede aktiver i alt 295.957 248.619
Aktiver i alt
549.488
488.863
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
36
Balance pr. 31. december
Passiver
Note 2023 2022
t.kr. t.kr.
Egenkapital
Aktiekapital 203.250 174.000
Overkurs ved emission 108.152 64.277
Overført resultat 175.452 149.042
Foreslået udbytte 7.964 6.750
Reserve for egne aktier -7.625 -9.640
Egenkapital i alt 487.193 388.944
Kortfristede gældsforpligtelser
Gæld til kreditinstitutter 56.797 92.112
Skyldig selskabsskat 0 3.098
Anden gæld 5.498 4.709
Kortfristede gældsforpligtelser i alt 62.296 99.919
Passiver i alt
549.488
488.863
Finansielle aktiver og forpligtelser 11
Transaktioner med nærtstående parter 12
Eventualforpligtelser 13
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
37
Egenkapitalopgørelse
Aktie- Overkurs Reserve for Overført Foreslået
(t.kr.)
kapital v. emission egne aktier resultat udbytte I alt
Saldo pr. 01.01.22 174.000 64.277 -9.640 126.952 6.750 362.339
Totalindkomst
0 0 0 26.605 6.750 33.355
Udbetalt udbytte 0 0 0 0 -6.750 -6.750
Bevægelser med aktionærerne 0 0 0 0 -6.750 -6.750
Egenkapital pr. 31.12.22
174.000 64.277 -9.640 153.557 6.750 388.944
Totalindkomst
0 0 0 35.047 7.964 43.010
Udloddet ordinært udbytte
0 0 0 0 -6.794 -6.794
Udloddet ekstraordinært udbytte 0 0 0 -13.587 0 -13.587
Salg af egne aktier 0 0 2.015 581 44 2.640
Emission
29.250 43.875 0 -146 0 72.979
Bevægelser med aktionærerne
29.250 43.875 2.015 -13.152 -6.750 55.238
Egenkapital pr. 31.12.23
203.250 108.152 -7.625 175.452 7.964 487.193
Selskabskapital 2023 2022 2021 2020 2019 2018
Saldo pr. 01.01. 174.000 174.000 174.000 174.000 174.000 174.000
Emission 29.250 0 0 0 0 0
Saldo pr. 31.23
203.250 174.000 174.000 174.000 174.000 174.000
Aktiekapitalen bestod pr. 31. december 2023 af 406.500.000 stk. aktier á nominelt DKK 0,50, der er fuldt indbetalt.
Aktiekapitalen bestod pr. 31. december 2022 af 348.000.000 stk. aktier á nominelt DKK 0,50, der er fuldt indbetalt.
Selskabet har hverken i 2022 eller 2023 købt egne aktier.
Selskabet har i 2023 solgt 2,2m stk. egne aktier for en pris på DKK 2,6m som betaling for køb af kapitalandele
Selskabet har ikke solgt egne aktier i 2022.
Egne aktier er købt med henblik på tilpasning af kapitalstrukturen.
Beholdningen af egne aktier udgjorde pr. 31. december 2023 8.323.262 stk. (2,05% af aktiekapitlen).
Beholdningen af egne aktier udgjorde pr. 31. december 2022 10.523.262 stk. (3,02% af aktiekapitlen).
Strategic Investments A/S' ledelse vurderer løbende selskabets kapitalstruktur. Selskabet er primært finansieret med egenkapital,
men fremmedkapital vil blive optaget i det omfang det vurderes hensigtsmæssigt for at gennemføre selskabets investeringsstrategi.
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
38
Pengestrømsopgørelse for 1. jan. - 31. dec.
Note 2023 2022
t.kr. t.kr.
Pengestrømme fra driften
Årets resultat 43.010 33.355
Urealiserede kursgevinster m.m. -2.392 36.372
Ændring i skyldig og aktiveret skat -3.018 2.810
Ændringer i driftskapital -13.361 -5.246
Pengestrømme fra drift 24.239 67.291
Pengestrømme fra investeringsaktiviteter
Køb af værdipapirer -103.569 -181.792
Salg af værdipapirer 123.500 114.794
Pengestrømme fra investeringsaktiviteter i alt 19.931 -66.998
Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter
Udbytte -20.381 -6.750
Kapitalforhøjelse 72.979 0
Kreditinstitutter -35.314 7.909
Salg af egne aktier 2.640 0
Køb af egne aktier 0 0
Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter i alt 19.925 1.159
Årets forskydning i likvide beholdninger 64.094 1.452
Likvide beholdninger pr. 01.01. 2.632 1.180
Årets forskydning i likvide beholdninger 64.094 1.452
Likvide beholdninger pr. 31.12.
66.726
2.632
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
39
NOTEOVERSIGT
1.
Anvendt regnskabspraksis
2.
Væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger
3.
Finansielle risici
4.
Investeringsresultat
5.
Driftsomkostninger
6.
Skat af årets resultat
7.
Kapitalandele, 10%-poster
8.
Andre værdipapirer og kapitalandele
9.
Udskudt skat
10.
Årets resultat pr. aktie
11.
Kategorier af finansielle aktiver og forpligtelser
12.
Gæld til kreditinstitutter
13.
Nærtstående parter
14.
Eventualforpligtelser
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
40
Noter
Note 1. Anvendt regnskabspraksis
Generelt
Årsregnskabet for Strategic Investments A/S for 2023 aflægges i overensstemmelse med
International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere krav i
årsregnskabsloven.
Regnskabet er aflagt i DKK.
Anvendt regnskabspraksis og nøgletalsberegning er uændret i forhold til årsregnskabet for 2022.
Strategic Investments har i 1. halvår 2023 erhvervet yderligere kapitalandele i selskabet Strategic
Wealth Management A/S således at Strategic Investments’ ejerandel nu udgør 70% af selskabets
aktiekapital og selskabet nu er et datterselskab.
Selskabet opfylder fortsat definitionen på en investeringsvirksomhed i overensstemmelse med
IFRS 10. Kriterierne, som i IFRS 10 definerer en investeringsvirksomhed, er følgende:
modtager midler fra en eller flere investorer for at udføre investeringsforvaltningstjenester
for denne eller disse investorer
over for sine investorer forpligter sig til kun at investere med henblik på at opnå
kapitalgevinst, investeringsafkast eller begge, og
måler og evaluerer resultatet af alle væsentlige investeringer til dagsværdi.
I overensstemmelse med IFRS 10 udarbejder selskabet ikke et koncernregnskab og benytter ikke
IFRS 3 ved køb af dattervirksomheder. I stedet måles kapitalandele i dattervirksomheder til
dagsværdi med værdiregulering over resultatopgørelsen.
Nye og ændrede standarder og fortolkningsbidrag gældende for 2023
Strategic Investments A/S har med virkning fra 1. januar 2023 implementeret alle nye
regnskabsstandarder (IAS og IFRS) og fortolkningsbidrag (IFRIC). Ingen af disse har haft effekt på
indregning og måling i årsregnskabet for 2023.
Nye og ændrede standarder og fortolkningsbidrag, der endnu ikke er trådt i kraft
På tidspunktet for offentliggørelse af denne årsrapport har IASB udsendt en række nye eller
ændrede standarder og fortolkningsbidrag, som endnu ikke er trådt i kraft, og derfor ikke er
anvendt ved udarbejdelsen af årsregnskabet for 2023.
De udsendte, ikke-ikrafttrådte standarder og fortolkningsbidrag implementeres i takt med, at de
bliver obligatoriske for selskabet. Ingen af disse vurderet vurderes for nuværende at ville få en
betydning.
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
41
Korrektion af væsentlige fejl
I forbindelse med den endelige opgørelse af den skattepligtige indkomst for 2022 har selskabet
identificeret en fejl i den skattemæssige behandling af en konvertibel obligation. Berigtigelsen heraf
indebærer en tilbageførsel af tidligere hensat skat på DKK 4,5m.
Korrektionen er indarbejdet i tallene for kalenderåret 2022 og berører linjerne skat af periodens
resultat, periodens resultat, totalindkomst, egenkapital og posten øvrige gældsposter, der alle
forbedres med DKK 4,5m. Korrektionen påvirker selskabets indre værdi positivt med DKK 0,01,
svarende til en ændring fra DKK 1,14 til DKK 1,15.
Generelt om indregning og måling
Aktiver indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde
selskabet, og aktivets værdi kan måles pålideligt. Forpligtelser indregnes i balancen, når de er
sandsynlige og kan måles pålideligt. Ved første indregning måles aktiver og forpligtelser til
kostpris. Efterfølgende måles aktiver og forpligtelser som beskrevet for hver enkelt regnskabspost.
Ved indregning og måling tages hensyn til gevinster, tab og risici, der fremkommer, inden
årsregnskabet aflægges, og som be- eller afkræfter forhold, der eksisterede på balancedagen.
Indtægter indregnes i totalindkomstopgørelsen i takt med at de indtjenes, herunder indregnes
værdireguleringer af finansielle aktiver og forpligtigelse, der måles til dagsværdi eller amortiseret
kostpris.
Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første indregning til transaktionsdagens kurs.
Realiserede valutakursdifferencer vedrørende værdipapirer og afledte finansielle instrumenter
indregnes i totalindkomstopgørelsen under kursreguleringer. Værdipapirer og afledte finansielle
instrumenter pr. balancedagen omregnes til balancedagens valutakurs og urealiserede valutakurs-
differencer indregnes i totalindkomstopgørelsen under kursreguleringer.
Likvider, tilgodehavender, værdipapirer og gæld omregnes til balancedagens valutakurs og
valutakursdifferencer indregnes i totalindkomstopgørelsen under finansielle poster.
I investeringsresultatet indregnes realiserede og urealiserede kursgevinster og tab på værdipapirer
klassificeret, modtagne udbytter samt renteindtægter og renteomkostninger.
Driftsomkostninger omfatter lønninger, bidrag til social sikring og andre personaleomkostninger
samt andre eksterne omkostninger vedrørende administrationshonorar, revision, advokat mv.
Skat af årets resultat omfatter aktuel skat samt årets forskydning i udskudt skat. Selskabet indgår i
sambeskatning med Strategic Capital ApS, som er administrationsselskab for sambeskatningen.
Balancen
Værdipapirer
Selskabets investeringer i kapitalandele præsenteres under langfristede hhv. kortfristede aktiver
afhængigt af investeringshorisonten. Aktieposter med en ejerandel på over 10% præsenteres som
langfristede. Øvrige værdipapirer er klassificeret som kortfristede.
Værdipapirer indregnes og måles på handelsdagen til dagsværdi ved første indregning.
Efterfølgende måles selskabets værdipapirer til dagsværdi ved anvendelsen af dagsværdioptionen.
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
42
Noter
Note 1. Anvendt regnskabspraksis (fortsat)
Afkastet af værdipapirerne er indeholdt i investeringsresultatet. Dagsværdi af børsnoterede
værdipapirer opgøres på baggrund af børskursen på balancetidspunktet. Dagsværdien af ikke
børsnoterede værdipapirer opgøres på baggrund af aktuelle markedsdata.
Afledte finansielle instrumenter
Afledte finansielle instrumenter indregnes og måles til dagsværdi. Positive og negative
dagsværdier af afledte finansielle instrumenter indgår som separate regnskabsposter under aktiver
og forpligtelser.
Tilgodehavender
Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris. Der nedskrives til en nettorealisationsværdi hvor
denne er lavere.
Forpligtelser
Forpligtelser måles til amortiseret kostpris, hvilket normalt svarer til nettorealisationsværdien.
Udskudt skat
Udskudt skat måles efter den balanceorienterede gældsmetode af alle midlertidige forskelle
mellem regnskabsmæssig og skattemæssig værdi af aktiver og forpligtelser
Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettigede skattemæssige
underskud, måles ud fra et skøn over den værdi de vurderes at have, enten ved udligning i skat af
fremtidig indtjening eller ved modregning i udskudte skatteforpligtelser indenfor en periode på 5 år.
Udbytte
Foreslået udbytte indregnes som en forpligtelse, når det er vedtaget på den ordinære generalfor-
samling. Udbytte, som forventes udloddet for året, vises som en særskilt post under egenkapitalen.
Pengestrømsopgørelse
Pengestrømsopgørelsen viser selskabets pengestrømme fordelt på driftsaktivitet, investerings-
aktivitet og finansieringsaktivitet, årets forskydning i likvider samt selskabets likvider ved årets
begyndelse og slutning. Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres som selskabets resultat reguleret
for ikke kontante driftsposter, ændring i driftskapital samt betalt selskabsskat. Pengestrømme fra
investeringsaktivitet omfatter betaling i forbindelse med køb og salg af andre værdipairer og
kapitalandele. Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter ændringer i størrelse eller
sammensætning af selskabets aktiekapital, herunder køb og salg af egne aktier, og omkostninger
forbundet hermed samt nye lån, afdrag på rentebærende gæld samt betaling af udbytte til
aktionærer. Likvider omfatter likvide beholdninger.
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
43
Noter
Note 2. Væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger
Unoterede investeringer
Unoterede investeringer udgjorde i alt DKK 109,5m d. 31. december 2023 (d. 31. december 2022
DKK 102,7 mio. kr.). Årets resultat af unoterede investeringer udgjorde DKK -0,9m (2022: DKK
-1,8m).
Der er i året foretaget køb af unoterede investeringer med DKK 7,8m (2022: DKK 16,3m). Der er
ikke foretaget salg (2022: DKK 5,2m).
Unoterede investeringer måles til dagsværdi, iht. dagsværdihierakiet level 3. De unoterede
investeringer består af aktier omfattende både danske og udenlandske virksomheder. Selskabets
investering i disse er ikke af en art eller størrelse, som medfører, at der kan stilles krav til løbende
finansielle oplysninger, hvorfor det ikke er muligt at lave værdiansættelsesmodeller baseret på
finansielle oplysninger, herunder fremtidige forventninger med budgetter og lignende. Derfor
anvendes peer group analyse og aktieindeks for brancher og andre sammenlignelige data.
Selskabets ledelse foretager løbende monitorering af relevante markedsinformationer med henblik
på at identificere forhold eller begivenheder, som kan have en betydning for værdiansættelsen.
Dette omfatter bl.a.:
Nye oplysninger omkring virksomheden, herunder særligt oplysninger om transaktioner i
det pågældende virksomheds aktier, øvrige nyheder fra virksomheden og branchen,
herunder fra væsentlige kunder og konkurrenter,
Nye oplysninger fra sammenlignelige virksomheder, herunder oplysninger om disse
selskabers resultatudvikling, kursudviklingen på sammenlignelige børsnoterede
virksomheder, fundraising, M&A,
Udviklingen i overordnede rammevilkår, herunder den makroøkonomiske udvikling,
kapitalmarkedsbevægeler og likviditetsstrømme, renter og risikopræmier, udviklingen i
valutakurser m.m.
Ligeledes indeholdt i vurderingen er selskabets betalingshistorik for så vidt angår udstedte
låneinstrumenter og obligationer.
Værdiansættelsen af de unoterede investeringer er således baseret på observerbare
markedstransaktioner i de samme unoterede investeringer, hvilket omfatter både køb, salg og
kapitalforhøjelser. Dette kan således også medføre, at nogle af de opgjorte dagsværdier er baseret
på transaktioner som er foretaget på et tidspunkt forud for balancedagen. Ledelsen udøver i den
forbindelse skøn over, om der er nogle objektive forhold, som medfører at tidligere transaktioner
ikke skulle kunne anvendes som grundlag for fastsættelse af dagsværdi.
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
44
Noter
Note 2. Væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger (fortsat)
Udskudt skatteaktiv
Realiserede fremførbare skattemæssige underskud er aktiveret i det omfang, der er en høj grad af
sandsynlighed for, at de kan udnyttes indenfor en tidshorisont på 5 år. Fremførte underskud kan
anvendes til modregning i fremtidige skattepligtige kursgevinster og udbytter m.v.
Udnyttelse af selskabets udskudte skatteaktiv forudsætter, at der oparbejdes skattepligtige
indtægter og at selskabet, som hidtil, beskattes efter de almindelige regler og ikke efter reglerne i
aktieavancebeskatningenslovens §19 (ABL19). Ledelsen i Strategic Investments A/S bestræber
sig løbende på ikke at falde ind under reglerne i ABL19, da de efter ledelsens opfattelse fører til en
væsentlig forøget effektiv beskatning af selskabets aktionærer. ABL19 indeholder en bestem-
melse, hvorefter selskaber, der i gennemsnit over året har mere end 15% af balancesummen
investeret i aktieposter, hvor ejerandelen overstiger 10%, ikke er omfattet af ABL19. Strategic
Investments A/S har aldrig været beskattet efter reglerne i ABL19.
Selskabet havde pr. 31. december 2023 uudnyttede fremførbare skattemæssige underskud på i alt
DKK 356,8m, svarende til en skatteværdi på DKK 78,5m ved en selskabsskattesats på 22%.
Selskabets skattepligtige indkomst for 2023 er opgjort til DKK -41,9m.
Selskabet havde pr. 31. december 2022 uudnyttede fremførbare skattemæssige underskud på i alt
DKK 314,8m, svarende til en skatteværdi på DKK 69,3m ved en selskabsskattesats på 22%.
Underskuddene hidrører fra selskabets tidligere aktivitet indenfor batteriproduktion og –salg.
Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettigede skattemæssige
underskud, måles ud fra et skøn over den værdi de vurderes at have, enten ved udligning i skat af
fremtidig indtjening eller ved modregning i udskudte skatteforpligtelser. Selskabets udskudte
skatteaktiv er pr. 31. december 2023 indregnet med en skønnet værdi på DKK 20m (pr. 31.
december 2022 var skatteaktivet ligeledes indregnet med DKK 20m).
De væsentlige forudsætninger ved fastsættelse af værdien af udskudt skat er størrelsen på
investeret kapital, fordelt på hhv. skattefrie og skattepligtige investeringer, samt det forventede
fremtidige afkast på skattepligtige investeringer (2023: 9,25% og 2022: 8,9%). Ved en ændring på
+/- 1 pp i det fremtidige afkast, vil det medføre en ændring i den udskudte skat på DKK 2,6m
(2022: DKK 2,8m).
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
45
Noter
Note 3. Finansielle risici
Markedsrisiko
Strategic Investments A/S investerer primært i nordiske aktier og obligationer, herunder erhvervs-
obligationer samt afledte finansielle instrumenter med aktieindeks på likvide markeder som
Tyskland, England og USA som underliggende instrument.
Investeringsstrategien er langsigtet, hvorfor resultatet skal bedømmes over en længere tidshori-
sont. Afkastet kan variere betydeligt fra periode til periode, såvel absolut som relativt i forhold til
den generelle udvikling på kapitalmarkederne. Indre værdi og børsværdi af selskabets aktier kan
derfor på et vilkårligt tidspunkt være højere, lavere eller det samme som på investerings-
tidspunktet.
Fordelingen af selskabets investeringsresultat for 2023 og investeringer ultimo 2023 er nærmere
specificeret på side 6.
Følgende faktorer kan efter ledelsens opfattelse være af særlig betydning for udviklingen i værdien
af selskabets investeringer og dermed den indre værdi af aktier udstedt af selskabet: 1) Udsving
på kapitalmarkederne generelt, 2) Udsving i værdien af selskabets værdipapirportefølje, 3)
Udsving i valutakurser, 4) Udsving i renteniveauerne.
Udsving på kapitalmarkederne generelt
Udsvingene på aktie- og rentemarkederne kan være betydelige. Overordnede udsving kan være
en reaktion på makroøkonomiske forhold, internationale og nationale politiske forhold, lovgivnings-
og reguleringsmæssige forhold, markedsmæssige forhold, branchemæssige forhold m.m. Der er
en tendens til, at udsvingene på kapitalmarkederne korrelerer på tværs af segmenter og markeder.
Udsving i værdien af selskabets værdipapirportefølje
Selskabets investeringskoncept er caseorienteret og indebærer en fokuseret portefølje af nøje
udvalgte investeringer. Selskabets resultater er derfor i høj grad afhængige af, hvornår potentialet i
enkeltinvesteringer materialiseres. Den fokuserede porteføljestrategi bevirker, at selskabets afkast
i perioder kan afvige væsentligt (positivt såvel som negativt) fra den generelle markedsudvikling.
Selskabet tilstræber en risikoprofil, der ikke afviger væsentligt fra aktiemarkedet som helhed.
Udsving i valutakurser
Investering i udenlandske værdipapirer afleder eksponering i fremmed valuta. Selskabet afdækker
ikke systematisk udsving i valutakurser og udsvingene kan derfor påvirke selskabets afkast.
Udsving i renteniveauet
Værdien af obligationer og virksomhedsobligationer påvirkes bl.a. af ændringer i renteniveauet.
Selskabet afdækker ikke risici afledt af ændringer i renteniveauet.
En ændring i renteniveauet på selskabets obligationer på +/- 1 pp vil medføre en effekt på resultat
og egenkapital på under DKK 0,0m (2022: under DKK 0,5m).
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
46
Noter
Note 3. Finansielle risici (fortsat)
Anvendelse af afledte finansielle instrumenter og gearing
Selskabet anvender aktivt afledte finansielle instrumenter til eksponering og afdækning.
Anvendelse af gearing og eksponering i afledte finansielle instrumenter kan, afhængigt af
udviklingen, øge risikoen for tab.
Der anvendes primært likvide børsnoterede instrumenter der handles på markeder i USA,
Tyskland og England. Selskabet har mulighed for at geare sine investeringer med op til tre gange
egenkapitalen i aktierelaterede instrumenter og op til fem gange egenkapitalen i obligations- og
valuta relaterede instrumenter.
Følsomhedsoplysninger
Baseret på selskabets positioner pr. 31. december 2022 og 2023 ville en ændring på +/-10% i
kursværdien af selskabets fem størete investeringer have følgende effekt på selskabets resultat,
egenkapital og balance:
Fem største investeringer pr. 31. december 2023, DKKmAktieDKKm% balance+/-10%1Agat Ejendomme 55,610,9%5,62DDM Group Finance S.A. 53,610,5%5,43Acroud 49,99,8%5,04Nord Insuretech Group 44,68,8%4,55Ennogie Solar Group 36,17,1%3,6I alt239,847,1%24,0
Fem største investeringer pr. 31. december 2022, DKKmAktieDKKm% balance+/-10%1Ennogie Solar Group 65,213,3%6,52DDM Group Finance S.A. 53,411,0%5,33Totalbanken 52,610,8%5,34Agat Ejendomme 52,110,7%5,25Acroud 30,66,3%3,1I alt254,252,0%25,4
DDM Group Finance S.A. opkøber låneporteføljer fra banker og andre finansielle institutioner, hvor
lånene oftest er misligholdt og er forbundet med betydeligt arbejde at inddrive. Lånene erhverves
med betydelig rabat ifht. hovedstolen og DDM’s forretning består i at inddrive lånene. Væsentlig for
værdierne i DDM er låntagernes betalingsevne og udviklingen heri samt udviklingen i de finansielle
institutioner som har ydet lånene, herunder disses resultatudvikling og kapitalforhold og eventuelle
ændringer i reguleringen omkring kapitalkrav som disse er underlagt.
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
47
Noter
Note 3. Finansielle risici (fortsat)
En ændring på +/-10% i kursen på de valutaer selskabet er eksponeret overfor ville medføre
følgende gevinster/tab:
SEK +/- DKK 11,9m (DKK 6,9m) NOK +/- DKK 0,1m (DKK 0,8m) USD +/- DKK 0,1m (DKK 0,1m) EUR +/- DKK 8,1m (DKK 8,1m)
Kreditrisici og modpartsrisici
Selskabets bankforbindelse er Ringkjøbing Landbobank A/S. Selskabets modpart ved visse afledte
finansielle instrumenter er Skandinaviska Enskilda Banken, Danmark, filial af Skandinaviska
Enskilda Banken AB (publ), Sverige.
Selskabet vurderer, at risikoen ved indskud og modpartsrisici er lav.
Likviditetsrisiko
Likviditeten i de investeringer der indgår i selskabets aktieportefølje varierer i betydelig grad.
Selskabet tilstræber altid at have tilstrækkeligt med likvide investeringer til, at selskabet hurtigt kan
reagere på ændrede markedsvilkår og opretholde normal drift. Selskabets løbende likviditetsbehov
til opretholdelse af dets drift udgør ca. DKK 8m p.a. Selskabet havde pr. 31. december 2023 likvide
beholdninger og uudnyttede trækningsretter på DKK 66,7 (DKK 10,5m).
Selskabets beholdning af aktier og obligationer er stillet til sikkerhed for kreditter hos selskabets
bankforindelse.
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
48
Noter
Note 4. Investeringsresultat
Investeringsresultat 2023 2022t.kr. t.kr.Kursregulering af kapitalandele 56.181 -24.598Kursregulering af obligationer 9 -104Kursregulering af afledte finansielle instrumenter -820 39.255Kursregulering af valuta -55 3.672Garantiprovisioner 117 0Aktieudbytter 833 22.876Renteindtægter, obligationer m.m. 492 4.728Renteudgifter m.m. -4.114 -3.378I alt52.64342.451
I renteindtægter indgår i 2022 renter af tilbagebetalt, tidligere erlagt moms på DKK 1,7m.
Note 5. Driftsomkostninger2023 2022Posten kan i hovedposter specificeres således: t.kr. t.kr.Personaleomkostninger 4.658 4.181Andre eksterne omkostninger 4.689 1.895Driftsomkostninger i alt9.3476.076
I andre eksterne omkostninger indgår i 2022 tilbagebetalt, tidligere erlagt moms på DKK 1,8m.
Personaleomkostningerne sammensættes således:
Bestyrelse 540 500Direktion 1.139 1.097Øvrige medarbejdere 2.979 2.585Personaleomkostninger i alt4.6584.182
Gennemsnitligt antal beskæftigede 3 3
Posten andre eksterne omkostninger
indeholder følgende:
Honorar er til KPMG P/S
Lovpligtig revision 479 190Andre erklæringsopgaver med sikkerhed 198 0Andre ydelser 92 6I alt769196
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
49
Noter
Note 6. Skat af årets resultat 2023 2022
t.kr. t.kr.
Årets skat kan opdeles således:Skat af årets resultatAktuel skat 0 3.018Regulering af skat for tidligere år 286 2Skat af årets resultat i alt2863.020
Skat af årets resultat kan forklares således:Beregnet 22% (2022: 22%) skat af årets resultat 9.525 8.002Skatteeffekt af:Ikke skattepligtige indtægter / omkostninger -9.525 8.267Indregning af udskudt skatteaktiv 0 -26.503Nedskrivning af udskudt skatteaktiv 0 13.251Regulering af skat vedrørende tildligere år 286 22863.020
Effektiv skatteprocent 0,7% 8,3%
Note 7. Kapitalandele, 10%-poster 2023 2022
t.kr. t.kr.Kostpris pr. 01.01. 329.493 264.795Årets tilgang 65.918 34.334Årets afgang 64.298 -30.364Kostpris pr. 31.12. 331.113 329.493
Opskrivninger pr. 01.01. 25.611 34.096Årets opskrivninger -9.172 -8.485Opskrivninger pr. 31.12. 16.439 25.611
Nedskrivninger pr. 01.01. 134.861 78.921Årets nedskrivninger -20.840 55.940Nedskrivninger pr. 31.12. 114.021 134.861Bogført værdi pr. 31.12.233.531220.244
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
50
Noter
Note 8. Andre værdipapirer og kapitalandele 2023 2022
t.kr. t.kr.Kostpris pr. 01.01. 273.516 261.843Årets tilgang 37.650 147.458Årets afgang 37.663 135.785Kostpris pr. 31.12. 273.504 273.516
Opskrivninger pr. 01.01. 20.614 25.834Årets opskrivninger 2.605 -5.220Opskrivninger pr. 31.12. 23.219 20.614
Nedskrivninger pr. 01.01. 68.180 81.826Årets nedskrivninger 27.786 -13.646Nedskrivninger pr. 31.12. 95.966 68.180
Bogført værdi pr. 31.12.200.756225.950
Note 9. Udskudt skat2023 2022Udskudt skatteaktiv t.kr. t.kr.Saldo pr. 01.01. 20.000 20.000Årets tilgang 0 13.251Årets nedskrivning 0 13.251Saldo pr. 31.12.20.00020.000
Fremførbare skattemæssige underskudSaldo pr. 01.01. 314.842 377.365Årets skattepligtige resultat 41.913 -60.233Regulering vedr. tidligere 0 -2.290Saldo pr. 31.12.356.755314.842
Der henvises til note 2 væsentlige skøn og vurderinger i forhold til den opgjorte værdi af det
udskudte skatteaktiv.
Underskuddene kan fremføres uden tidsbegrænsning.
Note 10. Årets resultat pr. aktie 2023 2022
t.kr. t.kr.Årets resultat 43.010 33.355Gns. antal cirkulerende aktier i 1.000 stk. 339.311 337.477Gns. antal cirkulerende aktier, udvandet i 1.000 stk. 339.311 337.477Årets resultat pr. aktie (EPS), kr. 0,13 0,10Årets resultat pr. aktie, fuldt udvandet (EPS D), kr. 0,13 0,10
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
51
Noter
Note 11. Kategorier af finansielle aktiver og forpligtelser
Klassifikation af finansielle instrumenter:
Niveau 1: Noterede priser på aktive markeder for identiske aktiver eller forpligtelser.
Niveau 2: Andre input end noterede priser, som er observerbare for aktivet eller forpligtelsen,
enten direkte eller indirekte.
Niveau 3: Input for aktivet eller forpligtelsen, som ikke er baseret på observerbare markedsdata.
Pr. 31. december 2023 udgjorde børsnoterede finansielle instrumenter DKK 333,1m (niveau 1 i
dagsværdi hierakiet) og unoterede finansielle instrumenter DKK 109,6m (niveau 3 i dagsværdi
hierakiet). Instrumenterne omfatter alene aktier. Dagsværdien af instrumenter i niveau 3 er opgjort primært
på baggrund af observerede input i form af transaktioner i de pågældende instrumenter.
Pr. 31. december 2022 udgjorde børsnoterede finansielle instrumenter DKK 357,6m (niveau 1 i
dagsværdi hierakiet) og unoterede finansielle instrumenter DKK 101,8m (niveau 3 i dagsværdi
hierakiet). Instrumenterne omfatter alene aktier. Dagsværdien af instrumenter i niveau 3 er opgjort primært
på baggrund af observerede input i form af transaktioner i de pågældende instrumenter.
Der henvises til note 2 væsentlige skøn og vurderinger i forhold til den opgjorte værdi af de unoterede investeringer.
Der henvises til note 3 finansielle risici for en beskrivelse af risici og følsomheder.
2023Finansielle aktiver målt til dagsværdi via resultatopgørelsen t.kr. Level 1 Level 3Kapitalandele, 10%-poster 233.531 233.531 0Andre værdipapirer og kapitalandele 200.756 91.207 109.549Afledte finansielle instrumenter 8.389 8.389 0I alt 442.676 333.127 109.549
2022Finansielle aktiver målt til dagsværdi via resultatopgørelsen t.kr. Level 1 Level 3Kapitalandele, 10%-poster 220.244 220.244 0Andre værdipapirer og kapitalandele 225.950 123.286 102.664Afledte finansielle instrumenter 14.022 14.022 0I alt 460.215 357.551 102.664
2023 2022Udlån og tilgodehavender målt til amortiseret kostpris t.kr. t.kr.Andre tilgodehavender 20.085 6.015Likvider 66.726 2.632I alt 86.811 26.321
Finansielle forpligtelser målt til amortiseret kostprisGæld til kreditinstitutter 56.797 92.112Skyldig selskabsskat 0 3.098Anden gæld 5.498 4.709I alt 62.296 99.919
Ændring i finansielle aktiver (aktier) i niveau 3Dagsværdi pr. 01.01. 102.664 94.654Realiserede kursgevinster 0 1.180Urealiserede kursgevinster -874 -2.978Køb 7.759 16.327Salg 0 -5.183Omklassifikation 0 -1.246Dagsværdi pr. 31.12. 109.549 102.664
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
52
Noter
Note 12. Korte gældsforpligtelser2022 pengestrøm 2023Gæld til kreditinstitutter 92.112 -35.315 56.797Skyldig selskabsskat 3.098 -3.098 0Anden gæld 4.770 728 5.498Korte gældsforpligtelser i alt 99.980 -37.684 62.296
2021 pengestrøm 2022Gæld til kreditinstitutter 84.203 7.909 92.112Skyldig selskabsskat 208 2.890 3.098Anden gæld 9.192 -4.422 4.770Korte gældsforpligtelser i alt 93.603 6.377 99.980
Gæld til kreditinstitutter udgøres af bankgæld til Ringkjøbing Landbobank A/S.
Note 13. Nærtstående parter
Nærtstående parter, som virksomheden har haft transaktioner med:
Nærtstående til Strategic Investment er selskabets hovedaktionær og CIO Kim Mikkelsen
samt selskabets bestyrelse og direktion.
Strategic Investments A/S indgår i koncernregnskabet for Strategic Capital ApS.
Strategic Capital ApS er ejet af Kim Mikkelsen, CIO i Strategic Investments A/S.
Kim Mikkelsen modtog i 2023 DKK 1.717.208 i løn fra Strategic Investments A/S.
Kim Mikkelsen modtog i 2022 DKK 905.889 i løn fra Strategic Investments A/S.
Der har i 2022 og 2023 ikke været øvrige transaktioner mellem Strategic Investments A/S
og Strategic Capital ApS eller Kim Mikkelsen.
Note 14. Eventualforpligtelser
Strategic Investments A/S er sambeskattet med modervirksomheden Strategic Capital ApS og
dennes dattervirksomheder. Strategic Investments A/S hæfter ubegrænset og solidarisk med
Strategic Capital ApS og dennes dattervirksomheder for danske selskabsskatter og kildeskatter
på udbytte, renter og royalties indenfor sambeskatningskredsen.
Som sikkerhed for selskabets gæld til kreditinstitutter på DKK 56,8m (2022: DKK 92,1m) er
der givet sikkerhed i depot med værdipapirer og kapitalandele med markedsværdi på DKK
434,3m (2022: DKK 445,3m).
Selskabets husleje udgør DKK 0,3m p.a. Selskabets kontorlejemål kan opsiges med 4 måneders
varsel.
August Bournonvilles Passage 1
DK-1055 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
53
SELSKABSOPLYSNINGER
Strategic Investments A/S
August Bournonvilles Passage 1
DK- 1055 København K
Telefon 38 40 15 50
www.strategicinvestments.dk
investor@strategicinvestments.dk
CVR-nr. 71 06 47 19
Hjemstedskommune: København
BANKFORBINDELSE OG DEPOSITAR
Ringkjøbing Landbobank A/S
Torvet 1
DK - 6950 Ringkøbing
REVISOR
KPMG Statsautoriseret Revisionspartnerselskab
Dampfærgevej 28
DK – 2100 København Ø
Cvr. nr. 25 57 81 98
Annual reportAuditor's report on audited financial statementsParsePort XBRL Converter2023-01-012023-12-312022-01-012022-12-31549300G2HM6U42VN0T53Reporting class BOpinionBasis for Opinion2024-03-22549300G2HM6U42VN0T532023-01-012023-12-31cmn:ConsolidatedMember549300G2HM6U42VN0T532023-01-012023-12-31549300G2HM6U42VN0T532022-01-012022-12-31549300G2HM6U42VN0T532023-01-012023-12-31STR:DividendsProposedOrDeclaredBeforeFinancialStatementsAuthorisedForIssueButNotRecognisedAsDistributionToOwnersRecognisedInEquityMember549300G2HM6U42VN0T532023-01-012023-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMember549300G2HM6U42VN0T532022-01-012022-12-31STR:DividendsProposedOrDeclaredBeforeFinancialStatementsAuthorisedForIssueButNotRecognisedAsDistributionToOwnersRecognisedInEquityMember549300G2HM6U42VN0T532022-01-012022-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMember549300G2HM6U42VN0T532023-12-31549300G2HM6U42VN0T532022-12-31549300G2HM6U42VN0T532021-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember549300G2HM6U42VN0T532022-01-012022-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember549300G2HM6U42VN0T532022-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember549300G2HM6U42VN0T532021-12-31ifrs-full:SharePremiumMember549300G2HM6U42VN0T532022-01-012022-12-31ifrs-full:SharePremiumMember549300G2HM6U42VN0T532022-12-31ifrs-full:SharePremiumMember549300G2HM6U42VN0T532021-12-31ifrs-full:TreasurySharesMember549300G2HM6U42VN0T532022-01-012022-12-31ifrs-full:TreasurySharesMember549300G2HM6U42VN0T532022-12-31ifrs-full:TreasurySharesMember549300G2HM6U42VN0T532021-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMember549300G2HM6U42VN0T532022-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMember549300G2HM6U42VN0T532021-12-31STR:DividendsProposedOrDeclaredBeforeFinancialStatementsAuthorisedForIssueButNotRecognisedAsDistributionToOwnersRecognisedInEquityMember549300G2HM6U42VN0T532022-12-31STR:DividendsProposedOrDeclaredBeforeFinancialStatementsAuthorisedForIssueButNotRecognisedAsDistributionToOwnersRecognisedInEquityMember549300G2HM6U42VN0T532021-12-31549300G2HM6U42VN0T532023-01-012023-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember549300G2HM6U42VN0T532023-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember549300G2HM6U42VN0T532023-01-012023-12-31ifrs-full:SharePremiumMember549300G2HM6U42VN0T532023-12-31ifrs-full:SharePremiumMember549300G2HM6U42VN0T532023-01-012023-12-31ifrs-full:TreasurySharesMember549300G2HM6U42VN0T532023-12-31ifrs-full:TreasurySharesMember549300G2HM6U42VN0T532023-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMember549300G2HM6U42VN0T532023-12-31STR:DividendsProposedOrDeclaredBeforeFinancialStatementsAuthorisedForIssueButNotRecognisedAsDistributionToOwnersRecognisedInEquityMember549300G2HM6U42VN0T532020-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember549300G2HM6U42VN0T532021-01-012021-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember549300G2HM6U42VN0T532019-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember549300G2HM6U42VN0T532020-01-012020-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember549300G2HM6U42VN0T532018-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember549300G2HM6U42VN0T532019-01-012019-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember549300G2HM6U42VN0T532017-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember549300G2HM6U42VN0T532018-01-012018-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember549300G2HM6U42VN0T532023-01-012023-12-31cmn:ConsolidatedMember1549300G2HM6U42VN0T532023-01-012023-12-31cmn:ConsolidatedMember1549300G2HM6U42VN0T532023-01-012023-12-31cmn:ConsolidatedMember2549300G2HM6U42VN0T532023-01-012023-12-31cmn:ConsolidatedMember3549300G2HM6U42VN0T532023-01-012023-12-31cmn:ConsolidatedMember1549300G2HM6U42VN0T532023-01-012023-12-31cmn:ConsolidatedMember2549300G2HM6U42VN0T532022-01-012022-12-31cmn:ConsolidatedMemberiso4217:DKKiso4217:DKKxbrli:sharesxbrli:pure