Yderligere oplysninger: Jesper Kristian Jacobsen, administrerede koncerndirektør, tlf. 8744 2222
Per Aarsleff Holding A/S www.aarsleff.com CVR-nr. 24257797
DELÅRSRAPPORT FOR 1/10 2023-30/6 2024
”Det høje aktivitetsniveau er fortsat i
tredje kvartal, og det er især anlægs-
projekter i Danmark samt bygge- og
anlægsopgaver i Island, som bidrager
til det flotte og tilfredsstillende resultat.
Samtidig glæder vi os over en særdeles
høj ordreindgang i de første ni måneder,
som sikrer god beskæftigelse til vores
dygtige medarbejdere de kommende år.”
Jesper Kristian Jacobsen
Administrerende koncerndirektør
Bestyrelsen for Per Aarsleff Holding A/S har i dag behandlet og godkendt
delårsrapporten for første ni måneder af regnskabsåret 2023/24.
Delårsrapporten er ikke revideret eller reviewet af selskabets revisor.
Hovedpunkter
• Omsætningen i årets første ni måneder er højere end
forventet, og indtjeningen er tilfredsstillende.
• Omsætningen steg med 6,3 % til 16.244 mio.
• EBIT på 749 mio. svarende til en EBIT-margin på 4,6 %.
• Ordreindgangen i årets første ni måneder er på 17,3 mia.
og meget tilfredsstillende
• Cash flow fra driften på 1.757 mio. er tilfredsstillende
og positivt påvirket med 565 mio. fra den faldende
arbejdskapital.
Forventninger til 2023/24
Baseret på resultatet af de første ni måneder og
forventningerne til resten af regnskabsåret indsnævrer vi
helårsforventningerne til:
• Omsætningsvækst på 4 til 6 % svarende til en omsætning
på 21 til 21,4 mia. mod tidligere 20,4 til 21,4 mia.
• EBIT i intervallet 1.000 til 1.050 mio. mod tidligere 950 til
1.050 mio.
Maya, Multi Purpose Pontoon, skal udlægge og afrette
gruslaget under Femerns tunnelelementer.
Delårsrapport for 1/10 2023-30/6 2024. Selskabsmeddelelse nr. 27 / 28.08.2024
Hoved- og nøgletal
April kvartal År til dato
Regnskabs-
året
2023/24 2022/23 2023/24 2022/23 2022/23
Nøgletal
Bruttomargin, % 12,2 13,1 11,6 11,8 12,5
Overskudsgrad (EBIT-margin), % 5,2 6,1 4,6 4,8 5,3
Resultatgrad (før skat-margin), % 5,1 5,6 4,6 4,6 5,1
ROIC (efter skat), %
1
10,7 10,4 15,0
Rentebærende nettogæld/EBITDA 0,5 0,9 0,8
Egenkapitalforrentning (ROE), %
1
13,3 13,5 19,3
Egenkapitalandel, % 35,8 33,3 32,9
Resultat pr. aktie (EPS), kr. 11,80 11,94 29,35 27,69 41,01
Børskurs pr. aktie, kr. 381,50 335,50 324,00
Indre værdi pr. aktie, kr. 249,35 216,00 231,43
Kurs/indre værdi 1,53 1,55 1,40
Antal udestående aktier, (tusinder) 19.129 19.074 19.075
Antal egne aktier, (tusinder) 446 1.311 1.310
Antal medarbejdere 8.834 9.043 8.764
1
Ikke omregnet til helårstal.
Nøgletalsdefinitioner fremgår af årsrapporten for 2022/23 på side 149.
April kvartal År til dato
Regnskabs-
året
(mio.) 2023/24 2022/23 2023/24 2022/23 2022/23
Resultatopgørelse
Omsætning 5.769 5.310 16.244 15.282 20.244
Heraf udført i udlandet 2.021 1.836 5.734 5.225 7.105
Resultat af primær drift (EBIT) 298 323 749 732 1.078
Finansielle poster, netto -6 -24 0 -33 -36
Resultat før skat 292 299 749 699 1.042
Årets resultat (fortsættende aktiviteter) 231 233 573 541 798
Årets resultat (ophørte aktiviteter) 0 -1 0 -6 -6
Balance
Langfristede aktiver 5.037 4.634 4.753
Kortfristede aktiver 8.402 7.718 8.629
Aktiver i alt 13.439 12.352 13.382
Egenkapital 4.805 4.119 4.404
Langfristede forpligtelser 2.249 1.183 3.003
Kortfristede forpligtelser 6.385 7.050 5.975
Egenkapital og forpligtelser i alt 13.439 12.352 13.382
Investeret kapital (IC) 5.652 5.805 5.921
Arbejdskapital 1.577 1.941 2.072
Rentebærende nettoindestående/gæld (+/-) -848 -1.687 -1.517
Pengestrømsopgørelse
Pengestrømme fra driftsaktiviteter 288 -72 1.757 614 1.102
Pengestrømme fra investeringsaktiviteter -234 -204 -542 -577 -824
Heraf til investering i materielle aktiver, netto -213 -219 -443 -575 -792
Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter -55 257 -1.360 57 -7
Periodens ændring i likviditeten -1 -19 -145 94 271
Delårsrapport for 1/10 2023-30/6 2024. Selskabsmeddelelse nr. 27 / 28.08.2024 www.aarsleff.com 2/21
AarsleffRørteknikFunderingRailTeknikAnlæg & byggeri
749128974685393 7321461403064352
2023/24
2022/23
4,6 %
7,1 %
3,5 %
2,9 %
3,5 %
5,2 %
4,8 %
8,0 %
5,5 %
1,7 %
3,5 %
4,8 %
EBIT-margin (%)
2023/24 2022/23
Danmark Udland
35 %
65 %
34 %
66 %
15.282
MIO.
16.244
MIO.
Heraf udført i udlandet (%)
5.769 5.310
35 %35 %
2023/24 2022/23
EBIT-margin (%)
298 323
6,1 %
5,2 %
2023/24 2022/23
Delårsberetning – koncernens økonomiske udvikling
Omsætning
År til dato
EBIT (mio.)
År til dato
Resultatopgørelse
Koncernen havde en omsætning på 16.244 mio.
i de første ni måneder af regnskabsåret 2023/24,
svarende til en stigning på 6,3 % i forhold til sidste
regnskabsår, hvoraf organisk vækst bidrager med
4,6 %. Omsætningen i Danmark steg med 4,5 %,
mens omsætningen i udlandet steg med 9,7 %.
Resultat af primær drift (EBIT) er et overskud på
749 mio. (4,6 % EBIT-margin) mod 732 mio. (4,8 %
EBIT-margin) i de første ni måneder af sidste regn-
skabsår.
Anlæg & Byggeri bidrager med et resultat, som er
lidt højere end forventet, hvilket skyldes et højt
aktivitetsniveau. Omsætningen er steget med 2,8 %
som følge af høj aktivitet i Island samt på flere større
anlægsprojekter som Lynetteholm i København,
Femernforbindelsen og Masthuggskajen i Göteborg.
Tekniks resultat er som forventet. Omsætningen er
steget med 34,5 %, hvilket skyldes en generelt høj
efterspørgsel efter segmentets kompetencer samt
opkøbet af MD Rustfri A/S, som er overtaget pr.
1. oktober 2023.
Rails resultat er som forventet. Omsætningen er
faldet med 6,4 % og skyldes en mere selektiv ordre-
erhvervelse.
Funderings resultat er lidt lavere end forventet som
følge af generel nedgang i boligbyggeriet, som især
påvirker det svenske marked. Omsætningen er steget
med 10 %, men på flere markeder har der været et
lavere aktivitetsniveau i tredje kvartal, hvilket giver
en dårligere kapacitetsudnyttelse.
Rørtekniks resultat er som forventet. Omsætningen
er faldet med 1,1 % og skyldes et lidt lavere aktivi-
tetsniveau på flere markeder.
Kvartalsresultat
Resultat af primær drift (EBIT) i tredje kvartal er et
overskud på 298 mio. (5,2 % EBIT-margin) mod 323
mio. (6,1 % EBIT-margin) i samme periode af sidste
regnskabsår, hvor flere større anlægsprojekter blev
afsluttet bedre end forventet.
EBIT (mio.)
3. kvt.
Omsætning (mio.)
3. kvt.
Delårsrapport for 1/10 2023-30/6 2024. Selskabsmeddelelse nr. 27 / 28.08.2024 www.aarsleff.com 3/21
Anlæg & Byggeri bidrager i tredje kvartal med et re-
sultat, som er lidt højere end forventet. EBIT-margi-
nen er positivt påvirket af den høje aktivitet i Island,
samt at flere anlægsprojekter er afsluttet bedre end
forventet.
Både Teknik og Rail bidrager i tredje kvartal med
resultater som forventet.
Funderings resultat i tredje kvartal er lidt lavere
end forventet og skyldes generel nedgang i bolig-
byggeriet specielt i Sverige samt til dels i Tyskland,
hvilket resulterer i en dårligere kapacitetsudnyttelse
i kvartalet.
Rørtekniks resultat i tredje kvartal er som forventet
og aktivitetsniveauet på alle væsentlige markeder er
tilfredsstillende.
Ordrebeholdning
Koncernens ordrebeholdning pr. 30. juni 2024
udgjorde 23.343 mio. (30. september 2023: 22.250
mio.). Ordreindgangen i tredje kvartal var på 4.812
mio. og i alt for de første ni måneder 17.337 mio.
I januar 2024 er der indgået endelig aftale på at
opføre højhustårnet på Mindet i Aarhus, som bliver
Danmarks højeste kontorejendom. I første kvartal
af regnskabsåret indgik Aarsleff den 2 mia. store
kontrakt på etablering af fjernvarme i kommunerne
Ordrebeholdning og -indgang
Ordrebeholdning
primo
Udført
i perioden
Ordreindgang
i perioden
Ordrebeholdning
ultimo
Heraf til udførelse
i indeværende år
Anlæg & Byggeri 12.113 7.604 9.443 13.952 1.900
Teknik 3.439 2.451 2.694 3.682 450
Rail 3.101 1.599 544 2.046 500
Fundering 2.189 2.793 2.820 2.216 1.000
Rørteknik 1.408 1.797 1.837 1.448 500
Total 22.250 16.244 17.337 23.343 4.350
Furesø, Egedal og Frederikssund i One Company-
samarbejde med Wicotec Kirkebjerg A/S. Ligeledes
i første kvartal indgik Aarsleff en 2,15 mia. stor
kontrakt på etablering af næste fase af Lynetteholm,
som er Københavns nye halvø og stormflodssikring.
Lynetteholm-projektet udføres i One Company-
samarbejde med VG Entreprenør A/S.
Pengestrømsopgørelse
Pengestrømme fra driftsaktiviteter udgør 1.757 mio.
og er påvirket af det positive driftsresultat samt den
faldende arbejdskapital i første kvartal af regnskabs-
året efter et forventet fald i debitorerne.
Pengestrømme fra driftsaktiviteter
1.757 mio.
Ni måneder 2022/23: 614 mio.
Pengestrømme fra investeringsaktiviteter
-542 mio.
Ni måneder 2022/23: -577 mio.
Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter
-1.360 mio.
Ni måneder 2022/23: 57 mio.
Periodens ændring i likviditeten
-145 mio.
Ni måneder 2022/23: 94 mio.
Pengestrømsopgørelse
Delårsrapport for 1/10 2023-30/6 2024. Selskabsmeddelelse nr. 27 / 28.08.2024 www.aarsleff.com 4/21
Pengestrømme fra investeringsaktiviteter udgør
-542 mio. og er påvirket af sædvanlige investeringer
i materiel samt akkvisitionen af MD Rustfri A/S. Pen-
gestrømme fra finansieringsaktiviteter er påvirket
af sædvanlige afdrag på leasinggælden samt en
reduktion af den langfristede gæld på 888 mio. som
følge af den særdeles positive udvikling i likviditeten.
Derudover er der i andet kvartal udbetalt udbytte på
191 mio.
Koncernens forventninger til årets investeringer i
materielle aktiver eksklusive leasede aktiver forven-
tes fortsat at blive på 700-750 mio. primært drevet
af koncernens andel i investeringer på Femern-pro-
jektet samt investeringen i en tårnkran til Aarsleffs
elementfabrik i Polen.
Balance
Koncernens rentebærende gæld er faldet med 669
mio. som følge af forbedringen i arbejdskapitalen
i første kvartal. Soliditeten er på 35,8 % og således
over målsætningen på mindst 35 %, ligesom den ren-
tebærende nettogæld i forhold til EBITDA udgør 0,5
og holder sig inden for målsætningen på maksimalt
1,5.
Balance
Balancesum
13.439 mio.
30/09 2023: 13.382 mio.
Egenkapital
4.805 mio.
30/09 2023: 4.404 mio.
Rentebærende gæld
848 mio.
30/09 2023: 1.517 mio.
Soliditet
35,8 %
30/09 2023: 32,9 %
Ny skole i Nuuk i Grønland.
Delårsrapport for 1/10 2023-30/6 2024. Selskabsmeddelelse nr. 27 / 28.08.2024 www.aarsleff.com 5/21
Medarbejderaktieprogram
I februar blev medarbejderne i den danske del
af koncernen igen tilbudt at deltage i medarbej-
deraktieprogrammet. Aktieprogrammet er et
matching-shares-program, hvor deltagerne ved for
egen regning at erhverve B-aktier i selskabet (inve-
steringsaktier), der er underlagt en treårig vestingpe-
riode, opnår ret til vederlagsfri tildeling af én B-aktie
i selskabet (matching-share) pr. erhvervet investe-
ringsaktie (1:1). I alt 1.822 medarbejdere tilmeldte
sig programmet og har samlet købt 132.628 aktier.
Omkostningen forventes at udgøre 40,3 mio. og
udgiftsføres over den treårige vestingperiode.
Aktietilbagekøb
Den 28. maj 2024 meddelte Per Aarsleff Holding
A/S, at der iværksættes et aktietilbagekøbsprogram,
der løber i perioden 3. juni 2024 til og med 31. maj
2025. I denne periode vil Per Aarsleff Holding A/S
tilbagekøbe B-aktier til en maksimal værdi af 150
mio. efter ”Safe Harbour”-bestemmelserne i Europa-
Parlamentets og Rådets forordning (EU) nr. 596/2014
af 16. april 2014 samt Kommissionens delegerede
forordning (EU) 2016/1052.
Københavns ældste spildevandsledning
renoveret med GRP.
Ændring af direktionen
Den 18. juni 2024 meddelte Per Aarsleff Holding
A/S, at viceadministrerende koncerndirektør Nicolai
Schultz fratræder. Direktionen består fremover af
administrerende koncerndirektør Jesper Kristian
Jacobsen og koncernøkonomidirektør Mogens Vedel
Hestbæk.
Delårsrapport for 1/10 2023-30/6 2024. Selskabsmeddelelse nr. 27 / 28.08.2024 www.aarsleff.com 6/21
Anlæg & Byggeri
Teknik
Rail
Fundering
Rørteknik
Ombygning af Ny Ellebjerg Station.
Delårsrapport for 1/10 2023-30/6 2024. Selskabsmeddelelse nr. 27 / 28.08.2024 www.aarsleff.com 7/21
Anlæg & Byggeri
Første ni måneder i hovedtræk
Omsætningen er steget med 2,8 % som følge af høj aktivitet i Island samt på
flere større anlægsprojekter som Lynetteholm i København, Femernforbin-
delsen og Masthuggskajen i Göteborg.
–
EBIT på 393 mio. som er lidt højere end forventet.
–
En særdeles tilfredsstillende EBIT-margin på 5,2 %, som er positivt påvirket
af aktivitetsniveauet i Island samt den høje aktivitet inden for anlægsmarke-
det, hvor flere af projekterne afsluttes bedre end forventet.
Anlægsprojekter
Høj aktivitet på blandt andet
Femern-projektet samt på etab-
leringen af Lynetteholm.
–
Fortsat mange tilbudsmulighe-
der på anlægsmarkedet, specielt
større infrastrukturprojekter.
Senest i oktober indgik Aarsleff
en 2,15 mia. stor kontrakt på
etablering af næste fase af Ly-
netteholm, som er Københavns
nye halvø og stormflodssikring.
–
Høj aktivitet inden for projekter
drevet af den grønne omstilling,
fx konvertering fra naturgas til
fjernvarme. Senest har Aarsleff
i oktober indgået en 2 mia. stor
kontrakt på etablering af fjern-
varme i kommunerne Furesø,
Egedal og Frederikssund i One
Company-samarbejde med
Wicotec Kirkebjerg A/S.
Byggeriprojekter
Inden for byggeri ser vi helt som
ventet en afmatning som følge
af de højere materiale- og råva-
repriser samt de højere renter.
–
Der er i januar 2024 indgået
endelig aftale på at opføre høj-
hustårnet på Mindet i Aarhus,
som bliver Danmarks højeste
kontorejendom.
–
I april 2024 afleverede Aarsleff
det nye Statens Naturhistoriske
Museum, hvor vi siden 2019
nænsomt har renoveret, udbyg-
get og omdannet de historiske
bygninger i hjertet af København
til et nyt ambitiøst museum i
international topklasse.
–
Der er fortsat mange mulighe-
der særligt inden for byggerier
til medicinalindustrien, samtidig
med at der ses et stigende
udbud af renoveringsopgaver
specielt i Storkøbenhavn.
–
Baseret på de seneste års erfa-
ringer arbejdes der fortsat på at
udvikle flere byggeriprojekter
ved tidlig involvering, som fx på
to byggefelter på Aarhus Ø.
Nordatlanten
og øvrige udland
På Pituffik Space Base, tidligere
Thule Air Base, er driftskontrak-
ten trådt i kraft pr. 1. oktober
2023.
–
Aktivitetsniveauet i Island er me-
get højt. Der bliver blandt andet
bygget diger for at beskytte et
kraftværk og byen Grindavik
mod lava.
–
Markedsmulighederne i Grøn-
land er fortsat gode specielt
inden for byggeri i Nuuk og
udbygningsprojekter på Pituffik
Space Base.
–
Det store svenske One Com-
pany-havneprojekt Masthuggs-
kajen i Göteborg forløber som
forventet, mens det andet store
projekt i Varberg Havn nu er
afleveret.
Segmentresultat (EBIT)
Ordreindgang Ordrebeholdning
9.443 mio.
EBIT-margin
5,2 %
2022/23: 4,8 %
Omsætning
7.604 mio.
2022/23: 7.396 mio.
393 mio.
2022/23: 352 mio.
13.952 mio.
Ordrebeholdning pr.
30. juni 2024
Forventninger
De justerede forventninger til regn-
skabsåret er:
Omsætningsvækst på -1 til 0 % mod
tidligere -5 til 0 %.
–
EBIT på 485 til 515 mio. mod tidlige-
re 440 til 500 mio.
1.900 mio.
forventes udført i
regnskabsåret
Delårsrapport for 1/10 2023-30/6 2024. Selskabsmeddelelse nr. 27 / 28.08.2024 www.aarsleff.com 8/21
Teknik
Første ni måneder i hovedtræk
Omsætningen er steget med 34,5 %, heraf 20,3 % organisk.
–
Væksten er drevet af en generelt høj efterspørgsel på segmentets kompe-
tencer samt opkøbet af MD Rustfri A/S, som udfører rustfrie rørinstallationer
til medicinalindustrien. Selskabet indgår med virkning fra 1. oktober 2023.
–
EBIT som forventet.
Projekter
Generelt højt aktivitetsniveau
blandt andet drevet af de store
teknikentrepriser på hospitals-
byggerierne Nyt Hospital Nord-
sjælland og Mary Elizabeths
Hospital.
–
One Company-byggerierne
bidrager kun med begrænset
omsætning, fordi alle de store
byggerier nu er afleveret.
–
I løbet af året er der indgået
flere større teknikkontrakter for
medicinalindustrien, og flere af
projekterne er begyndt.
–
Vi ser fortsat gode tilbudsmu-
ligheder inden for større fag- og
teknikentrepriser primært i
Storkøbenhavn.
Industri
og infrastruktur
Stigende aktivitetsniveau
specielt inden for medicinal-
industrien, hvor der er mange
tilbudsmuligheder.
–
Stor efterspørgsel på kompeten-
cer inden for rustfrie rørinstalla-
tioner, industrielle varmepum-
per og industri.
–
Høj aktivitet inden for konverte-
ring fra naturgas til fjernvarme.
Senest er Wicotec Kirkebjerg
A/S i oktober 2023 i One
Company-samarbejde med Per
Aarsleff A/S blevet tildelt en 2
mia. stor fjernvarmekontrakt i
kommunerne Furesø, Egedal og
Frederikssund.
Service
og installation
Generelt højt aktivitetsniveau.
–
Høj efterspørgsel på kompeten-
cer inden for bygningsautoma-
tion og facility management.
Forventninger
De justerede forventninger til regn-
skabsåret er:
Omsætningsvækst på 32 til 35 %
mod tidligere 30 til 35 %.
–
EBIT på 120 til 125 mio. mod tidlige-
re 120 til 130 mio.
Segmentresultat (EBIT)
Ordreindgang Ordrebeholdning
2.694 mio.
EBIT-margin
3,5 %
2022/23: 3,5 %
Omsætning
2.451 mio.
2022/23: 1.822 mio.
85 mio.
2022/23: 64 mio.
3.682 mio.
Ordrebeholdning pr.
30. juni 2024
450 mio.
forventes udført i
regnskabsåret
Delårsrapport for 1/10 2023-30/6 2024. Selskabsmeddelelse nr. 27 / 28.08.2024 www.aarsleff.com 9/21
Rail
Første ni måneder i hovedtræk
Omsætningen er faldet med 6,4 % og skyldes en mere selektiv ordre-
erhvervelse.
–
EBIT er som forventet.
Danmark
Aktiviteten i Danmark er som
forventet lavere end sidste år og
skyldes en mere selektiv ordre-
erhvervelse i et marked med
mange tilbudsmuligheder.
–
Der er fortsat høj aktivitet på
en række større projekter som
udførelsen af Hovedstadens
Letbane langs Ring 3, elektrifice-
ringen af strækningen Aarhus-
Aalborg, opgaverne på stationer-
ne i Hjørring, Langå og Aalborg,
driftsopgaverne på Letbanerne
i Odense og Aarhus samt facility
management- kontrakten for
DSB.
–
Der er fortsat fokus på at øge
aktiviteten inden for service og
vedligehold.
–
Mange tilbudsmuligheder.
Norge
Fokus på at øge indtjeningen
ved at udvælge de rigtige
projekter samt sikre den rigtige
organisering.
–
Generelt tilfredsstillende aktivi-
tetsniveau, dog på et lidt lavere
niveau end sidste år. Flere store
projekter i Trondheim og flere
nye opgaver for Banenor. Fortsat
gode tilbudsmuligheder på både
anlægs- og baneområdet.
Sverige
Fokus på en reorganisering og
efterfølgende selektiv ordre-
erhvervelse.
–
Projekterne med ombygning i
Helsingborg C og udførelse af
havnespor på Farehamnen i
Varberg er i sin afslutning.
–
Flere tilbudsmuligheder.
Forventninger
De justerede forventninger til regn-
skabsåret er:
Omsætningsvækst på -8 til -5 %
mod tidligere -10 til -5 %.
EBIT på 75 til 80 mio mod tidligere
70 til 80 mio.
Segmentresultat (EBIT)
Ordreindgang Ordrebeholdning
544 mio.
EBIT-margin
2,9 %
2022/23: 1,7 %
Omsætning
1.599 mio.
2022/23: 1.709 mio.
46 mio.
2022/23: 30 mio.
2.046 mio.
Ordrebeholdning pr.
30. juni 2024
500 mio.
forventes udført i
regnskabsåret
Delårsrapport for 1/10 2023-30/6 2024. Selskabsmeddelelse nr. 27 / 28.08.2024 www.aarsleff.com 10/21
Fundering
Første ni måneder i hovedtræk
Omsætningsvækst på 10 %, men på flere markeder fortsætter det lavere
aktivitetsniveau i tredje kvartal.
–
EBIT er lidt lavere end forventet og skyldes generel nedgang i boligbyggeriet,
som påvirker især det svenske og tyske marked.
Forventninger
De justerede forventninger til regn-
skabsåret er:
Omsætningsvækst på 8 til 10 %
mod tidligere 5 til 10 %.
–
EBIT på 160 til 165 mio. mod tidlige-
re 165 til 175 mio.
Danmark
Fortsat højt aktivitetsniveau,
blandt andet med fundering til
den nye Kong Frederiks IX’s Bro
mellem Lolland og Falster.
–
God aktivitet på infrastruktur
og industribyggeri samt god
kapacitetsudnyttelse inden for
grundvandssænkning.
Sverige
Nedgangen i boligbyggeriet
påvirker markedet negativt og
øger konkurrencen.
–
Arbejdet med det store
havneprojekt Masthuggskajen
i Göteborg forløber som for-
ventet. Projekterne i Södertälje
og Varberg Havn er afsluttet
tilfredsstillende.
Tyskland
Noget lavere aktivitetsniveau
som følge af udskudte projekter.
Sammen med hård konkurren-
ce påvirker det indtjeningen
negativt.
–
Fortsat fornuftige markedsmu-
ligheder blandt andet som følge
af projekter relateret til den
grønne omstilling, infrastruktur
og fundering til større industri-
anlæg.
England
Fortsat høj aktivitet specielt i og
omkring London.
–
Fortsat gode markedsmulighe-
der specielt inden for fundering
i London, fundering til logistik-
centre og større industrianlæg,
men konkurrencen er stigende,
og aktivitetsniveauet forventes
at falde.
Polen
Fortsat tilfredsstillende aktivi-
tetsniveau med pælefunderings-
projekter og spunsarbejder.
–
Afmatningen inden for byggeri
forventes kompenseret af mulig-
hederne på anlægsmarkedet fx
med havnebyggerier og anden
infrastruktur.
–
Stigende aktivitet i Tjekkiet, hvor
datterselskabet i Brno i samar-
bejde med det polske selskab
dækker det tjekkiske marked.
Norge
God aktivitet inden for No-Dig,
mens projektaktiviteten inden
for fundering er noget lavere
end forventet.
–
Markedsmulighederne er fortsat
gode inden for No-Dig, hvorimod
der er hård konkurrence inden
for funderingsprojekter.
Segmentresultat (EBIT)
Ordreindgang Ordrebeholdning
2.820 mio.
EBIT-margin
3,5 %
2022/23: 5,5 %
Omsætning
2.793 mio.
2022/23: 2.538 mio.
97 mio.
2022/23: 140 mio.
2.216 mio.
Ordrebeholdning pr.
30. juni 2024
1.000 mio.
forventes udført i
regnskabsåret
Delårsrapport for 1/10 2023-30/6 2024. Selskabsmeddelelse nr. 27 / 28.08.2024 www.aarsleff.com 11/21
Rørteknik
Første ni måneder i hovedtræk
Omsætningen er faldet med 1,1 % som følge af et lidt lavere aktivitets-
niveau på flere markeder. Dog viser tredje kvartal, at aktivitetsniveauet på
alle væsentlige markeder er tilfredsstillende og højere end sidste år.
–
EBIT er som forventet.
Norden
I Danmark er der normal aktivi-
tet på forsyningsområdet, men
ordresammensætningen består
primært af mindre og mellem-
store opgaver. Aktivitetsniveauet
inden for bolig og industri er
fortsat lavere.
–
Lidt lavere aktivitet på det nor-
ske marked, men dog fortsat på
et tilfredsstillende niveau.
–
I Sverige ses der et lidt lavere
aktivitetsniveau end forventet.
Vesteuropa
Aktivitetsniveauet i Tyskland er
tilfredsstillende.
–
Der arbejdes fortsat på at over-
gå til en mere regional tilgang
med flere kontorer for at sikre
en bedre geografisk dækning.
–
I Holland er der fortsat et til-
fredsstillende aktivitetsniveau.
–
Salget af Bluelight-teknolo-
gien forløber som forventet,
og der er fortsat fokus på nye
markeder.
Østeuropa
Omsætningen i Polen og Balti-
kum er som forventet lav.
Forventninger
De justerede forventninger til regn-
skabsåret er:
Omsætningsvækst på 0 til 2 % mod
tidligere -3 til 2 %.
–
EBIT på 160 til 165 mio. mod
tidligere 155 til 165 mio.
Segmentresultat (EBIT)
Ordreindgang Ordrebeholdning
1.837 mio.
EBIT-margin
7,1 %
2022/23: 8,0 %
Omsætning
1.797 mio.
2022/23: 1.817 mio.
128 mio.
2022/23: 146 mio.
1.448 mio.
Ordrebeholdning pr.
30. juni 2024
500 mio.
forventes udført i
regnskabsåret
Delårsrapport for 1/10 2023-30/6 2024. Selskabsmeddelelse nr. 27 / 28.08.2024 www.aarsleff.com 12/21
Forventninger til regnskabsåret Finansiel kalender
Baseret på resultatet af de første ni måneder og forventningerne til resten
af regnskabsåret indsnævrer vi helårsforventningerne til:
• Omsætningsvækst på 4 til 6 % svarende til en omsætning på 21 til 21,4 mia. mod tidligere 20,4 til 21,4 mia.
• EBIT i intervallet 1.000 til 1.050 mio. mod tidligere 950 til 1.050 mio.
• Investeringerne i materielle aktiver, eksklusive leasede aktiver, forventes at udgøre 700 til 750 mio.
Forventningerne til den fremtidige økonomiske udvikling er forbundet med usikkerhed og risici, der kan
medføre, at udviklingen afviger i forhold til det forventede. For en beskrivelse af de forretningsmæssige risici
henvises til Væsentlige risici i årsrapporten for 2022/23 samt note 2 om Regnskabsmæssige skøn og vurde-
ringer. De væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer er uændrede i forhold til beskrivelsen i årsrapporten.
19. december 2024 Årsrapport for regnskabsåret 2023/24
Delårsrapport for 1/10 2023-30/6 2024. Selskabsmeddelelse nr. 27 / 28.08.2024 www.aarsleff.com 13/21
Ledelsens erklæring
Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt delårsrap-
porten for første ni måneder af regnskabsåret 2023/24 for Per Aarsleff
Holding A/S.
Delårsrapporten, der ikke er revideret eller reviewet af selskabets revi-
sor, aflægges i overensstemmelse med IAS 34 ”Præsentation af delårs-
regnskaber” som godkendt af EU og yderligere krav i årsregnskabsloven.
Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig, således at del-
årsrapporten giver et retvisende billede af koncernens aktiver, passiver
og finansielle stilling pr. 30. juni 2024 samt af resultatet af koncernens
aktiviteter og pengestrømme for perioden 1. oktober 2023-30. juni
2024.
Delårsberetningen indeholder efter vores opfattelse en retvisende rede-
gørelse for udviklingen i koncernens aktiviteter og økonomiske forhold,
periodens resultat og af koncernens finansielle stilling samt en beskrivel-
se af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen står
over for.
Viby J, den 28. august 2024
Direktion
Jesper Kristian Jacobsen Mogens Vedel Hestbæk
Administrerende koncerndirektør Koncernøkonomidirektør
Bestyrelse
Ebbe Malte Iversen Jørgen Dencker Wisborg
Bestyrelsesformand Næstformand
Charlotte Strand Henrik Højen Andersen Klaus Kaae Pernille Lind Olsen
Bestyrelsesmedlem Bestyrelsesmedlem Bestyrelsesmedlem Bestyrelsesmedlem
Lars-Peter Søbye Britta Hoier Dan Bentsen Julie Briand Madsen
Bestyrelsesmedlem Medarbejdervalgt Medarbejdervalgt Medarbejdervalgt
Delårsrapport for 1/10 2023-30/6 2024. Selskabsmeddelelse nr. 27 / 28.08.2024 www.aarsleff.com 14/21
Resultatopgørelse Totalindkomstopgørelse
April kvartal Ni måneder
(mio.) 2023/24 2022/23 2023/24 2022/23
Omsætning 5.769 5.310 16.244 15.828
Produktionsomkostninger -5.064 -4.613 -14.352 -14.030
Bruttoresultat 705 697 1.892 1.798
Administrations- og salgsomkostninger -418 -391 -1.205 -1.112
Andre driftsindtægter og -omkostninger 10 13 53 40
Resultat i associerede virksomheder og joint ventures 1 4 9 6
Resultat af primær drift (EBIT) 298 323 749 732
Finansielle poster, netto -6 -24 0 -33
Resultat før skat 292 299 749 699
Skat af periodens resultat -61 -66 -176 -158
Resultat efter skat (fortsættende aktiviteter) 231 233 573 541
Resultat efter skat (ophørte aktiviteter) 0 -1 0 -6
Resultat efter skat 231 232 573 535
Resultat pr. aktie (kr.) 11,80 11,94 29,35 27,69
April kvartal Ni måneder
(mio.) 2023/24 2022/23 2023/24 2022/23
Resultat efter skat 231 232 573 535
Poster, der kan blive reklassificeret
til resultatopgørelsen
Valutakursregulering ved omregning af
udenlandske virksomheder 12 -2 24 -34
Dagsværdireguleringer af afledte
finansielle instrumenter, netto -1 12 -12 21
Skat af anden totalindkomst 0 -3 2 -5
Anden totalindkomst indregnet direkte i egenkapitalen 11 7 14 -18
Totalindkomst i alt 242 239 587 517
Totalindkomst tilfalder
Aktionærerne i Per Aarsleff Holding A/S 238 238 575 516
Minoritetsaktionærer 4 1 12 1
I alt 242 239 587 517
Delårsrapport for 1/10 2023-30/6 2024. Selskabsmeddelelse nr. 27 / 28.08.2024 www.aarsleff.com 15/21
Balance
Aktiver
(mio.) 30/6 2024 30/9 2023 30/6 2023
Goodwill 416 405 404
Patenter og andre immaterielle aktiver 275 202 211
Grunde og bygninger 1.246 1.243 1.211
Produktionsanlæg og maskiner 1.828 1.699 1.684
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 174 158 147
Aktiver under opførelse 274 365 300
Leasingaktiver 776 636 631
Andre langfristede aktiver 48 45 46
Langfristede aktiver 5.037 4.753 4.634
Varebeholdninger 503 517 507
Entreprisedebitorer 4.268 4.406 3.773
Igangværende arbejder 2.408 2.191 2.238
Øvrige tilgodehavender 310 451 297
Værdipapirer 479 485 490
Likvide beholdninger 434 579 413
Kortfristede aktiver 8.402 8.629 7.718
Aktiver i alt 13.439 13.382 12.352
Egenkapital og forpligtelser
(mio.) 30/6 2024 30/9 2023 30/6 2023
Egenkapital, aktionærer i Per Aarsleff Holding A/S 4.762 4.372 4.089
Minoritetsandel af egenkapital 43 32 30
Egenkapital 4.805 4.404 4.119
Prioritetsgæld og kreditinstitutter 841 1.730 85
Leasingforpligtelser 557 449 439
Hensatte forpligtelser 200 207 154
Anden gæld 75 76 86
Udskudt skat 576 541 419
Langfristede forpligtelser 2.249 3.003 1.183
Prioritetsgæld og kreditinstitutter 73 144 1.800
Leasingforpligtelser 215 183 181
Igangværende arbejder 1.702 1.580 1.338
Leverandørgæld 3.073 2.718 2.685
Anden gæld 1.322 1.350 1.046
Kortfristede forpligtelser 6.385 5.975 7.050
Forpligtelser i alt 8.634 8.978 8.233
Egenkapital og forpligtelser i alt 13.439 13.382 12.352
Delårsrapport for 1/10 2023-30/6 2024. Selskabsmeddelelse nr. 27 / 28.08.2024 www.aarsleff.com 16/21
Pengestrømsopgørelse Rentebærende nettoindestående
Ni måneder
(mio.) 2023/24 2022/23
Likvide beholdninger 434 413
Værdipapirer 479 490
Rentebærende aktiver i alt 913 903
Prioritetsgæld og kreditinstitutter 914 1.885
Leasingforpligtelser 772 619
Anden gæld 75 86
Rentebærende forpligtelser i alt 1.761 2.590
Rentebærende nettoindestående/gæld (+/-) -848 -1.687
Ni måneder
(mio.) 2023/24 2022/23
Driftens likviditetsvirkning
Resultat af primær drift (EBIT) 749 732
Resultat af ophørte aktiviteter 0 -6
Af- og nedskrivninger, immaterielle aktiver 26 65
Af- og nedskrivninger, materielle aktiver 559 518
Øvrige reguleringer -52 -9
Ændringer i arbejdskapital 565 -511
Finansielle poster, netto 14 -28
Betalte selskabsskatter -104 -147
Pengestrømme fra driftsaktiviteter 1.757 614
Investeringernes likviditetsvirkning
Akkvisitioner -73 -16
Nettoinvestering i materielle og immaterielle aktiver -481 -575
Værdipapirer 12 14
Pengestrømme fra investeringsaktivitet -542 -577
Afdrag på prioritetsgæld og kreditinstitutter -958 510
Udbetalt udbytte -191 -152
Leasingbetalinger -189 -178
Køb af egne aktier -22 -123
Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter -1.360 57
Periodens ændring i likviditeten -145 94
Likviditet primo 579 319
Periodens ændring i likviditeten -145 94
Likviditet ultimo 434 413
Delårsrapport for 1/10 2023-30/6 2024. Selskabsmeddelelse nr. 27 / 28.08.2024 www.aarsleff.com 17/21
Egenkapitalopgørelse
(mio.) Aktiekapital
Reserve for
valutakurs-
regulering
Reserve
for sikrings-
transaktioner
Overført
resultat
Foreslået
udbytte
Aktionærer i
Per Aarsleff
Holding A/S i alt
Minoritets-
aktionærer I alt
Egenkapital 1/10 2023 41 -149 35 4.241 204 4.372 32 4.404
Totalindkomst
Periodens resultat 561 561 12 573
Anden totalindkomst
Valutakursregulering af udenlandske virksomheder 24 24 0 24
Dagsværdireguleringer af afledte finansielle instrumenter -12 -12 -12
Skat af afledte finansielle instrumenter 2 2 2
Anden totalindkomst i alt 0 24 -10 0 0 14 0 14
Totalindkomst i alt 0 24 -10 561 0 575 12 587
Transaktioner med ejere
Kapitalnedsættelse -2 2 0 0 0
Udbytte, minoritetsaktionærer -1 -1
Medarbejderaktieordning 27 27 27
Køb af egne aktier -21 -21 -21
Udbetalt udbytte -204 -204 -204
Udbytte, egne aktier 13 13 13
Transaktioner med ejere i alt -2 0 0 21 -204 -185 -1 -186
Egenkapital 30/6 2024 39 -125 25 4.823 0 4.762 43 4.805
Egenkapital 1/10 2022 41 -148 29 3.740 163 3.825 30 3.855
Totalindkomst
Periodens resultat 534 534 1 535
Anden totalindkomst
Valutakursregulering af udenlandske virksomheder -34 -34 0 -34
Dagsværdireguleringer af afledte finansielle instrumenter 21 21 21
Skat af afledte finansielle instrumenter -5 -5 -5
Anden totalindkomst i alt 0 -34 16 0 0 -18 0 -18
Totalindkomst i alt 0 -34 16 534 0 516 1 517
Transaktioner med ejere
Udbytte, minoritetsaktionærer -1 -1
Medarbejderaktieordning 23 23 23
Køb af egne aktier -123 -123 -123
Udbetalt udbytte -163 -163 -163
Udbytte, egne aktier 11 11 11
Transaktioner med ejere i alt 0 0 0 -89 -163 -252 -1 -253
Egenkapital 30/6 2023 41 -182 45 4.185 0 4.089 30 4.119
Delårsrapport for 1/10 2023-30/6 2024. Selskabsmeddelelse nr. 27 / 28.08.2024 www.aarsleff.com 18/21
Noter
Note 1 – Resultater og nøgletal for rapporteringssegmenterne, ni måneder
Anlæg & Byggeri Teknik Rail Fundering Rørteknik Total
(mio.) 2023/24 2022/23 2023/24 2022/23 2023/24 2022/23 2023/24 2022/23 2023/24 2022/23 2023/24 2022/23
Omsætning 7.604 7.396 2.451 1.822 1.599 1.709 2.793 2.538 1.797 1.817 16.244 15.282
Heraf udført i udlandet 2.244 1.728 0 0 371 403 1.800 1.753 1.319 1.341 5.734 5.225
Resultat af primær drift (EBIT) 393 352 85 64 46 30 97 140 128 146 749 732
Finansielle poster, netto 0 -33
Resultat før skat 749 699
EBIT-margin, % 5,2 4,8 3,5 3,5 2,9 1,7 3,5 5,5 7,1 8,0 4,6 4,8
Antal medarbejdere 3.599 3.853 1.555 1.470 960 987 1.582 1.615 1.138 1.118 8.834 9.043
Delårsrapport for 1/10 2023-30/6 2024. Selskabsmeddelelse nr. 27 / 28.08.2024 www.aarsleff.com 19/21
Noter
Note 3 – Anvendt regnskabspraksis
Delårsrapporten, der ikke er revideret eller reviewet af selskabets revisor, aflægges i overensstemmelse med IAS 34 ”Præsentation
af delårsregnskaber” som godkendt af EU og yderligere krav i årsregnskabsloven.
Der er ikke udarbejdet delårsrapport for moderselskabet.
Delårsrapporten aflægges i danske kroner (kr.), der er modervirksomhedens funktionelle valuta.
Ændringer i regnskabspraksis og oplysninger
Bortset fra nedenstående ændringer er anvendt regnskabspraksis uændret i forhold til årsrapporten for 2022/23, hvortil der
henvises.
Aarsleff har implementeret alle nye eller ændrede regnskabsstandarder og fortolkninger som vedtaget af EU og gældende for
regnskabsåret 2023/24, herunder: Ændring til IAS 1 Præsentation af årsregnskaber, Ændring til IAS 8 Anvendt regnskabspraksis,
ændringer i regnskabsmæssige skøn og fejl, Ændring til IAS 12 Indkomstskatter og Ændring til IAS 12 indkomstskatter vedrørende
Pillar II.
Ingen af disse har haft væsentlig indflydelse på indregning eller måling i koncernregnskabet for første ni måneder af 2023/24. Der
forventes ligeledes ingen væsentlig indflydelse på fremtidige perioder.
Note 2 – Opdeling af omsætning fra kontrakter med kunder
Ni måneder
(mio.) 2023/24 2022/23
Indland
Salg af varer
1
138 110
Indtægt fra servicekontrakter 616 585
Indtægt fra entreprisekontrakter
2
9.755 9.362
Indland i alt 10.509 10.057
Udland
Salg af varer
1
225 248
Indtægt fra servicekontrakter 220 31
Indtægt fra entreprisekontrakter
2
5.290 4.946
Udland i alt 5.735 5.225
Total
Salg af varer
1
363 358
Indtægt fra servicekontrakter 836 616
Indtægt fra entreprisekontrakter
2
15.045 14.308
I alt 16.244 15.282
1
Salget er hovedsageligt fra rapporteringssegmentet Fundering.
2
Entreprisekontrakter indregnes over tid.
Delårsrapport for 1/10 2023-30/6 2024. Selskabsmeddelelse nr. 27 / 28.08.2024 www.aarsleff.com 20/21
CVR-nr. 24 25 77 97