Yderligere oplysninger: Jesper Kristian Jacobsen, administrerede koncerndirektør, tlf. 8744 2222
Per Aarsleff Holding A/S www.aarsleff.com CVR-nr. 24257797
DELÅRSRAPPORT FOR 1/10 2023-31/3 2024
”Vores første seks måneder viser, at
Aarsleff-koncernen har høj aktivitet
både i og uden for Danmark, og
vores dygtige medarbejdere er godt
beskæftiget. Det er specielt vores bygge-
og anlægsopgaver i Island og Grønland
samt anlægsprojekterne i Danmark, som
bidrager til det flotte og tilfredsstillende
resultat. Derudover har ordreindgangen
i halvåret været historisk høj og er
således med til at sikre et vedvarende
højt aktivitetsniveau de kommende år.”
Jesper Kristian Jacobsen
Administrerende koncerndirektør
Bestyrelsen for Per Aarsleff Holding A/S har i dag behandlet og
godkendt delårsrapporten for første halvår af regnskabsåret 2023/24.
Delårsrapporten er ikke revideret eller reviewet af selskabets revisor.
Hovedpunkter
• Omsætningen i første halvår er højere end forventet,
og indtjeningen er tilfredsstillende.
• Omsætningen steg med 5 % til 10.475 mio.
• EBIT på 451 mio. svarende til en EBIT-margin på 4,3 %.
• Ordreindgangen i første halvår er historisk høj på 12,5
mia.
• Cash flow fra driften på 1.469 mio. er særdeles
tilfredsstillende og som forventet positivt påvirket
med 733 mio. fra den faldende arbejdskapital.
Forventninger til 2023/24
Forventningerne til regnskabsåret blev justeret 14. maj:
• Omsætningsvækst på 1 til 6 % svarende til en
omsætning på 20,4 til 21,4 mia. mod tidligere 19,5 til
20,5 mia.
• EBIT i intervallet 950 til 1.050 mio. mod tidligere 900
til 1.000 mio.
Det nye Statens Naturhistoriske Museum
Delårsrapport for 1/10 2023-31/3 2024. Selskabsmeddelelse nr. 12 / 28.05.2024
Hoved- og nøgletal
Januar kvartal 1. halvår
Regnskabs-
året
2023/24 2022/23 2023/24 2022/23 2022/23
Nøgletal
Bruttomargin, % 12,1 11,5 11,3 11,0 12,5
Overskudsgrad (EBIT-margin), % 4,7 4,1 4,3 4,1 5,3
Resultatgrad (før skat-margin), % 4,6 4,2 4,4 4,0 5,1
ROIC (efter skat), %
1
6,5 6,1 15,0
Rentebærende nettogæld/EBITDA 0,4 0,8 0,8
Egenkapitalforrentning (ROE), %
1
8,2 7,9 19,3
Egenkapitalandel, % 36,1 33,5 32,9
Resultat pr. aktie (EPS), kr. 9,40 7,39 17,55 15,75 41,01
Børskurs pr. aktie, kr. 345,00 295,00 324,00
Indre værdi pr. aktie, kr. 237,93 203,45 231,43
Kurs/indre værdi 1,45 1,45 1,40
Antal udestående aktier, (tusinder) 19.075 19.074 19.075
Antal egne aktier, (tusinder) 1.310 1.311 1.310
Antal medarbejdere 8.766 8.957 8.764
1
Ikke omregnet til helårstal.
Nøgletalsdefinitioner fremgår af årsrapporten for 2022/23 på side 149.
Januar kvartal 1. halvår
Regnskabs-
året
(mio.) 2023/24 2022/23 2023/24 2022/23 2022/23
Resultatopgørelse
Omsætning 5.171 4.681 10.475 9.972 20.244
Heraf udført i udlandet 1.743 1.615 3.713 3.389 7.105
Resultat af primær drift (EBIT) 245 193 451 409 1.078
Finansielle poster, netto -7 3 6 -9 -36
Resultat før skat 238 196 457 400 1.042
Årets resultat (fortsættende aktiviteter) 182 146 342 308 798
Årets resultat (ophørte aktiviteter) 0 -5 0 -5 -6
Balance
Langfristede aktiver 4.862 4.531 4.753
Kortfristede aktiver 7.813 7.021 8.629
Aktiver i alt 12.675 11.552 13.382
Egenkapital 4.572 3.873 4.404
Langfristede forpligtelser 2.146 1.276 3.003
Kortfristede forpligtelser 5.957 6.403 5.975
Egenkapital og forpligtelser i alt 12.675 11.552 13.382
Investeret kapital (IC) 5.318 5.195 5.921
Arbejdskapital 1.391 1.388 2.072
Rentebærende nettoindestående/gæld (+/-) -747 -1.322 -1.517
Pengestrømsopgørelse
Pengestrømme fra driftsaktiviteter 338 652 1.469 686 1.102
Pengestrømme fra investeringsaktiviteter -134 -197 -308 -373 -824
Heraf til investering i materielle aktiver, netto -131 -175 -230 -356 -792
Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter -386 -465 -1.305 -200 -7
Periodens ændring i likviditeten -182 -10 -144 113 271
Delårsrapport for 1/10 2023-31/3 2024. Selskabsmeddelelse nr. 12 / 28.05.2024 www.aarsleff.com 2/21
AarsleffRørteknikFunderingRailTeknikAnlæg & byggeri
45180432154253 40998921153155
2023/24
2022/23
4,3 %
6,9 %
2,5 %
2,0 %
3,4 %
5,1 %
4,1 %
8,0 %
5,6 %
1,0 %
4,0 %
3,3 %
EBIT-margin (%)
2023/24 2022/23
Danmark Udland
35 %
65 %
34 %
66 %
9.972
MIO.
10.475
MIO.
Heraf udført i udlandet (%)
5.171 4.681
35 %
34 %
2023/24 2022/23
EBIT-margin (%)
245 193
4,1 %
4,7 %
2023/24 2022/23
Delårsberetning – koncernens økonomiske udvikling
Omsætning
År til dato
EBIT (mio.)
År til dato
Resultatopgørelse
Koncernen havde en omsætning på 10.475 mio. i før-
ste halvår af regnskabsåret 2023/24, svarende til en
stigning på 5 % i forhold til sidste regnskabsår, hvoraf
organisk vækst bidrager med 3,3 %. Omsætningen
i Danmark steg med 2,7 %, mens omsætningen i
udlandet steg med 9,5 %.
Resultat af primær drift (EBIT) er et overskud på 451
mio. (4,3 % EBIT-margin) mod 409 mio. (4,1 % EBIT-
margin) i første halvår af sidste regnskabsår.
Anlæg & Byggeri bidrager med et resultat, som er
højere end forventet, fordi flere anlægsprojekter er
afsluttet bedre end forventningerne. Omsætningen
er steget med 6,3 % som følge af høj aktivitet i Island
samt på flere større anlægsprojekter som Lynette-
holm i København, Femernforbindelsen og Mast-
huggskajen i Göteborg.
Tekniks resultat er som forventet. Omsætningen er
steget med 21,4 %, hvilket skyldes en generelt høj
efterspørgsel efter segmentets kompetencer samt
opkøbet af MD Rustfri A/S, som er overtaget pr. 1.
oktober 2023.
Rails resultat er som forventet. Omsætningen er
faldet med 6,3 % og skyldes en mere selektiv ordre-
erhvervelse.
Funderings resultat er lavere end forventet som
følge af generel nedgang i boligbyggeriet og senere
opstart på en række projekter. Nedgangen i boligbyg-
geriet påvirker især det svenske marked. Omsætnin-
gen er steget med 4,2 %, men på flere markeder har
der været et lavere aktivitetsniveau i andet kvartal,
hvilket giver en dårligere kapacitetsudnyttelse.
Rørtekniks resultat er som forventet. Omsætningen
er faldet med 6 % og skyldes et lavere aktivitetsni-
veau på flere markeder.
EBIT (mio.)
2. kvt.
Omsætning (mio.)
2. kvt.
Delårsrapport for 1/10 2023-31/3 2024. Selskabsmeddelelse nr. 12 / 28.05.2024 www.aarsleff.com 3/21
Kvartalsresultat
Resultat af primær drift (EBIT) i andet kvartal er et
overskud på 245 mio. (4,7 % EBIT-margin) mod 193
mio. (4,1 % EBIT-margin) i samme periode af sidste
regnskabsår.
Anlæg & Byggeri bidrager i andet kvartal med et
resultat, som er højere end forventet. EBIT-margi-
nen er positivt påvirket af den høje aktivitet i Island,
samt at flere anlægsprojekter er afsluttet bedre end
forventet.
Både Teknik og Rail bidrager i andet kvartal med
resultater som forventet.
Funderings resultat i andet kvartal er lavere end
forventet og skyldes generel nedgang i boligbygge-
riet samt senere opstart på en række projekter og
dermed dårligere kapacitetsudnyttelse i kvartalet.
Nedgangen i boligbyggeriet påvirker især det svenske
marked.
Ordrebeholdning og -indgang
Ordrebeholdning
primo
Udført
i perioden
Ordreindgang
i perioden
Ordrebeholdning
ultimo
Heraf til udførelse
i indeværende år
Anlæg & Byggeri 12.113 4.979 7.096 14.230 3.900
Teknik 3.439 1.587 2.051 3.903 1.050
Rail 3.101 1.024 425 2.502 1.000
Fundering 2.189 1.730 1.746 2.205 1.400
Rørteknik 1.408 1.155 1.207 1.460 850
Total 22.250 10.475 12.525 24.300 8.200
Rørtekniks resultat i andet kvartal er som forventet,
dog ses et lavere aktivitetsniveau på flere markeder.
Ordrebeholdning
Koncernens ordrebeholdning pr. 31. marts 2024
udgjorde 24.300 mio. (30. september 2023: 22.250
mio.). Ordreindgangen i andet kvartal var på 5.020
mio. og i alt for første halvår 12.525 mio. I januar
2024 er der indgået endelig aftale på at opføre høj-
hustårnet på Mindet i Aarhus, som bliver Danmarks
højeste kontorejendom. I første kvartal af regn-
skabsåret indgik Aarsleff den 2 mia. store kontrakt
på etablering af fjernvarme i kommunerne Furesø,
Egedal og Frederikssund i One Company-samarbej-
de med Wicotec Kirkebjerg A/S. Ligeledes i første
kvartal indgik Aarsleff en 2,15 mia. stor kontrakt
på etablering af næste fase af Lynetteholm, som er
Københavns nye halvø og stormflodssikring. Lynette-
holm-projektet udføres i One Company-samarbejde
med VG Entreprenør A/S.
Delårsrapport for 1/10 2023-31/3 2024. Selskabsmeddelelse nr. 12 / 28.05.2024 www.aarsleff.com 4/21
Pengestrømme fra driftsaktiviteter
1.469 mio.
H1 2022/23: 686 mio.
Pengestrømme fra investeringsaktiviteter
-308 mio.
H1 2022/23: -373 mio.
Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter
-1.305 mio.
H1 2022/23: -200 mio.
Periodens ændring i likviditeten
-144 mio.
H1 2022/23: 113 mio.
Pengestrømsopgørelse
Pengestrømsopgørelse
Pengestrømme fra driftsaktiviteter udgør 1.469 mio.
og er påvirket af det positive driftsresultat samt den
faldende arbejdskapital i første kvartal af regnskabs-
året efter et forventet fald i debitorerne.
Pengestrømme fra investeringsaktiviteter udgør
-308 mio. og er påvirket af sædvanlige investeringer
i materiel samt akkvisitionen af MD Rustfri A/S. Pen-
gestrømme fra finansieringsaktiviteter er påvirket
af sædvanlige afdrag på leasinggælden samt en
reduktion af den langfristede gæld på 931 mio. som
følge af den særdeles positive udvikling i likviditeten.
Derudover er der i andet kvartal udbetalt udbytte på
191 mio.
Koncernens forventninger til årets investeringer
i materielle aktiver eksklusive leasede aktiver
forventes fortsat at blive på 700-750 mio. primært
drevet af koncernens andel i investeringer på
Femern-projektet samt investeringen i en tårnkran til
Aarsleffs elementfabrik i Polen.
Vejprojekt Hornafjördur, Island
Delårsrapport for 1/10 2023-31/3 2024. Selskabsmeddelelse nr. 12 / 28.05.2024 www.aarsleff.com 5/21
Balance
Balancesum
12.675 mio.
30/09 2023: 13.382 mio.
Egenkapital
4.572 mio.
30/09 2023: 4.404 mio.
Rentebærende gæld
747 mio.
30/09 2023: 1.517 mio.
Soliditet
36,1 %
30/09 2023: 32,9 %
Balance
Koncernens rentebærende gæld er faldet med 770
mio. som følge af den kraftige forbedring i arbejdska-
pitalen. Soliditeten er på 36,1 % og således over mål-
sætningen på mindst 35 %, ligesom den rentebæren-
de nettogæld i forhold til EBITDA udgør 0,4 og holder
sig inden for målsætningen på maksimalt 1,5.
Medarbejderaktieprogram
I februar blev medarbejderne i den danske del
af koncernen igen tilbudt at deltage i medarbej-
deraktieprogrammet. Aktieprogrammet er et
matching-shares-program, hvor deltagerne ved for
egen regning at erhverve B-aktier i selskabet (inve-
steringsaktier), der er underlagt en treårig vestingpe-
riode, opnår ret til vederlagsfri tildeling af én B-aktie
i selskabet (matching-share) pr. erhvervet investe-
ringsaktie (1:1). I alt 1.822 medarbejdere tilmeldte
sig programmet og har samlet købt 132.628 aktier.
Omkostningen forventes at udgøre 40,3 mio. og
udgiftsføres over den treårige vestingperiode.
Varberg Havn
Delårsrapport for 1/10 2023-31/3 2024. Selskabsmeddelelse nr. 12 / 28.05.2024 www.aarsleff.com 6/21
Anlæg & Byggeri
Teknik
Rail
Fundering
Rørteknik
Femern-forbindelsen
Delårsrapport for 1/10 2023-31/3 2024. Selskabsmeddelelse nr. 12 / 28.05.2024 www.aarsleff.com 7/21
Anlæg & Byggeri
Første halvår i hovedtræk
Omsætningen er steget med 6,3 % som følge af høj aktivitet i Island samt på
flere større anlægsprojekter som Lynetteholm i København, Femernforbin-
delsen og Masthuggskajen i Göteborg.
–
EBIT på 253 mio. som er højere end forventet.
–
En særdeles tilfredsstillende EBIT-margin på 5,1 %, som er positivt påvirket
af aktivitetsniveauet i Island samt den høje aktivitet inden for anlægsmarke-
det, hvor flere af projekterne afsluttes bedre end forventet.
Anlægsprojekter
Høj aktivitet på blandt andet
Femern-projektet samt på etab-
leringen af Lynetteholm.
–
Fortsat mange tilbudsmulighe-
der inden for anlægsmarkedet,
herunder større infrastruk-
turprojekter som fx havne-
udvidelser. Senest i oktober
indgik Aarsleff en 2,15 mia. stor
kontrakt på etablering af næste
fase af Lynetteholm, som er
Københavns nye halvø og storm-
flodssikring.
–
Høj aktivitet inden for projekter
drevet af den grønne omstilling,
fx konvertering fra naturgas til
fjernvarme. Senest har Aarsleff
i oktober indgået en 2 mia. stor
kontrakt på etablering af fjern-
varme i kommunerne Furesø,
Egedal og Frederikssund i One
Company-samarbejde med
Wicotec Kirkebjerg A/S.
Byggeriprojekter
Inden for byggeri ser vi helt som
ventet en afmatning som følge
af de højere materiale- og råva-
repriser samt de højere renter.
–
Der er januar 2024 indgået
endelig aftale på at opføre høj-
hustårnet på Mindet i Aarhus,
som bliver Danmarks højeste
kontorejendom.
–
Der er fortsat mange mulighe-
der særligt inden for byggerier
til medicinalindustrien, samtidig
med at der ses et stigende
udbud af renoveringsopgaver
specielt i Storkøbenhavn.
–
Baseret på de seneste års erfa-
ringer arbejdes der fortsat på at
udvikle flere byggeriprojekter
ved tidlig involvering, som fx på
to byggefelter på Aarhus Ø.
Nordatlanten
og øvrige udland
På Pituffik Space Base, tidligere
Thule Air Base, er driftskontrak-
ten trådt i kraft pr. 1. oktober
2023.
–
Aktivitetsniveauet i Island er me-
get højt. Der bliver blandt andet
bygget diger for at beskytte et
kraftværk og byen Grindavik
mod lava.
–
Markedsmulighederne i Grøn-
land er fortsat gode specielt
inden for byggeri i Nuuk og
udbygningsprojekter på Pituffik
Space Base.
–
De to store svenske One Com-
pany-havneprojekter Mast-
huggskajen og Varberg Havn
forløber som forventet.
Segmentresultat (EBIT)
Ordreindgang Ordrebeholdning
7.096 mio.
EBIT-margin
5,1 %
2022/23: 3,3 %
Omsætning
4.979 mio.
2022/23: 4.683 mio.
253 mio.
2022/23: 155 mio.
14.230 mio.
Ordrebeholdning pr.
31. marts 2024
Forventninger
De justerede forventninger til regn-
skabsåret er:
Omsætningsvækst på -5 til 0 % mod
tidligere -11 til -6 %.
–
EBIT på 440 til 500 mio. mod tidli-
gere 370 til 430 mio.
3.900 mio.
forventes udført i
regnskabsåret
Delårsrapport for 1/10 2023-31/3 2024. Selskabsmeddelelse nr. 12 / 28.05.2024 www.aarsleff.com 8/21
Teknik
Første halvår i hovedtræk
Omsætningen er steget med 21,4 %, heraf 8,1 % organisk.
–
Væksten er drevet af en generelt høj efterspørgsel på segmentets kompe-
tencer samt opkøbet af MD Rustfri A/S, som udfører rustfrie rørinstallationer
til medicinalindustrien. Selskabet indgår med virkning fra 1. oktober 2023.
–
EBIT som forventet.
Projekter
Generelt højt aktivitetsniveau,
blandt andet drevet af de store
teknikentrepriser på hospitals-
byggerierne Nyt Hospital Nord-
sjælland og Mary Elizabeths
Hospital.
–
One Company-byggerierne
bidrager kun med begrænset
omsætning, fordi de fleste store
byggerier er afleveret.
–
I kvartalet er der indgået flere
større teknikkontrakter for medi-
cinalindustrien, og vi ser fortsat
gode tilbudsmuligheder inden
for større teknikentrepriser
primært i Storkøbenhavn.
Industri
og infrastruktur
Stigende aktivitetsniveau
specielt inden for medicinal-
industrien, hvor der er mange
tilbudsmuligheder.
–
Stor efterspørgsel på kompeten-
cer inden for rustfrie rørinstalla-
tioner, industrielle varmepum-
per og industri.
–
Høj aktivitet inden for konverte-
ring fra naturgas til fjernvarme.
Senest er Wicotec Kirkebjerg
A/S i oktober 2023 i One
Company-samarbejde med Per
Aarsleff A/S blevet tildelt en 2
mia. stor fjernvarmekontrakt i
kommunerne Furesø, Egedal og
Frederikssund.
Service
og installation
Generelt højt aktivitetsniveau.
–
Høj efterspørgsel på kompeten-
cer inden for bygningsautomati-
on og facility management.
Forventninger
De justerede forventninger til regn-
skabsåret er:
Omsætningsvækst på 30 til 35 %
mod tidligere 10 til 15 %.
–
EBIT på 120 til 130 mio. mod
tidligere 95 til 105 mio.
Segmentresultat (EBIT)
Ordreindgang Ordrebeholdning
2.051 mio.
EBIT-margin
3,4 %
2022/23: 4,0 %
Omsætning
1.587 mio.
2022/23: 1.307 mio.
54 mio.
2022/23: 53 mio.
3.903 mio.
Ordrebeholdning pr.
31. marts 2024
1.050 mio.
forventes udført i
regnskabsåret
Delårsrapport for 1/10 2023-31/3 2024. Selskabsmeddelelse nr. 12 / 28.05.2024 www.aarsleff.com 9/21
Rail
Første halvår i hovedtræk
Omsætningen er faldet med 6,3 % og skyldes en mere selektiv ordre-
erhvervelse.
–
EBIT er som forventet.
Danmark
Aktiviteten i Danmark er som
forventet lavere end sidste år
og skyldes en mere selektiv or-
dreerhvervelse i et marked med
mange tilbudsmuligheder.
–
Der er fortsat høj aktivitet på en
række større projekter som Ho-
vedstadens Letbane langs Ring
3, arbejdet med at elektrificere
strækningen Aarhus-Aalborg,
etablering af det nye trafikknu-
depunkt København Syd samt
nye opgaver på stationerne i
Hjørring, Langå og Aalborg.
–
Der er fortsat fokus på at øge
aktiviteten inden for service og
vedligehold.
Norge
Fokus på at øge indtjeningen
ved at udvælge de rigtige
projekter samt sikre den rigtige
organisering.
–
Aktiviteterne i Aarsleff Rail AS
(tidligere Banedrift) er stort set
afviklet, og de norske aktiviteter
er nu samlet i Trym Anlegg AS.
–
Generelt tilfredsstillende
aktivitetsniveau med flere store
projekter i Trond heim, flere nye
opgaver for Banenor samt med
fortsat gode tilbudsmuligheder
på både anlægs- og baneom-
rådet.
Sverige
Fokus på en reorganisering og
efterfølgende selektiv ordreer-
hvervelse.
–
Projekterne med ombygning i
Helsingborg C og udførelse af
havnespor på Farehamnen i
Varberg er i sin afslutning.
–
Mange tilbudsmuligheder.
Forventninger
Forventningerne til regnskabsåret
som helhed er uændrede:
Omsætningsvækst på -10 til -5 %.
–
EBIT på 70 til 80 mio.
Segmentresultat (EBIT)
Ordreindgang Ordrebeholdning
425 mio.
EBIT-margin
2,0 %
2022/23: 1,0 %
Omsætning
1.024 mio.
2022/23: 1.093 mio.
21 mio.
2022/23: 11 mio.
2.502 mio.
Ordrebeholdning pr.
31. marts 2024
1.000 mio.
forventes udført i
regnskabsåret
Delårsrapport for 1/10 2023-31/3 2024. Selskabsmeddelelse nr. 12 / 28.05.2024 www.aarsleff.com 10/21
Fundering
Første halvår i hovedtræk
Omsætningsvækst på 4,2 %, men på flere markeder har der været et lavere
aktivitetsniveau i andet kvartal.
–
EBIT er lavere end forventet og skyldes generel nedgang i boligbyggeriet
samt senere opstart på en række projekter og dermed dårligere kapacitets-
udnyttelse. Nedgangen i boligbyggeriet påvirker især det svenske marked.
Forventninger
De justerede forventninger til regn-
skabsåret er:
Omsætningsvækst på 5 til 10 %
mod tidligere 10 til 15 %.
–
EBIT på 165 til 175 mio. mod
tidligere 205 til 215 mio.
Danmark
Fortsat højt aktivitetsniveau,
blandt andet med fundering til
den nye Kong Frederiks IX’s Bro
mellem Lolland og Falster.
–
God aktivitet på infrastruktur
og industribyggeri samt god
kapacitetsudnyttelse inden for
grundvandssænkning.
Sverige
Nedgangen i boligbyggeriet
påvirker markedet negativt og
øger konkurrencen.
–
Arbejdet med de to store
havneprojekter Masthuggskajen
og Varberg Havn forløber som
forventet. Projektet i Södertälje
er afsluttet tilfredsstillende.
Tyskland
Noget lavere aktivitetsniveau
som følge af udskudte projekter.
Sammen med hård konkurren-
ce påvirker det indtjeningen
negativt.
–
Fortsat fornuftige markedsmu-
ligheder blandt andet som følge
af projekter relateret til den
grønne omstilling, infrastruktur
og fundering til større industri-
anlæg.
England
Fortsat høj aktivitet specielt i og
omkring London.
–
Fortsat gode markedsmulighe-
der specielt inden for fundering
i London, fundering til logistik-
centre og større industrianlæg,
men konkurrencen er stigende,
og aktivitetsniveauet forventes
at falde.
Polen
Fortsat tilfredsstillende aktivi-
tetsniveau med pælefunderings-
projekter og spunsarbejder.
–
Afmatningen inden for byggeri
forventes kompenseret af mulig-
hederne på anlægsmarkedet fx
med havnebyggerier og anden
infrastruktur.
–
Stigende aktivitet i Tjekkiet, hvor
datterselskabet i Brno i samar-
bejde med det polske selskab
dækker det tjekkiske marked.
Norge
God aktivitet inden for No-Dig,
mens projekt aktiviteten inden
for fundering er noget lavere
end forventet.
–
Markedsmulighederne er fortsat
gode inden for No-Dig, hvor-
imod der er hård konkurrence
inden for funderingsprojekter.
Segmentresultat (EBIT)
Ordreindgang Ordrebeholdning
1.746 mio.
EBIT-margin
2,5 %
2022/23: 5,6 %
Omsætning
1.730 mio.
2022/23: 1.660 mio.
43 mio.
2022/23: 92 mio.
2.205 mio.
Ordrebeholdning pr.
31. marts 2024
1.400 mio.
forventes udført i
regnskabsåret
Delårsrapport for 1/10 2023-31/3 2024. Selskabsmeddelelse nr. 12 / 28.05.2024 www.aarsleff.com 11/21
Rørteknik
Første halvår i hovedtræk
Omsætningen er faldet med 6 % som følge af et lavere aktivitets niveau på
flere markeder.
–
EBIT er som forventet.
Norden
I Danmark er der normal aktivi-
tet på forsyningsområdet, men
ordresammensætningen består
primært af mindre og mellem-
store opgaver. Aktivitetsniveauet
inden for bolig og industri er
fortsat lavere.
–
Lidt lavere aktivitet på det nor-
ske marked, men dog fortsat på
et tilfredsstillende niveau.
–
I Sverige ses der et lidt lavere
aktivitetsniveau end forventet.
Vesteuropa
Aktivitetsniveauet i Tyskland er
lidt lavere end sidste år, primært
fordi projekter er udskudt, og
ordresammensætningen er
ændret til flere mindre og mel-
lemstore opgaver.
–
Der arbejdes fortsat på at over-
gå til en mere regional tilgang
med flere kontorer for at sikre
en bedre geografisk dækning.
–
I Holland er der fortsat et til-
fredsstillende aktivitetsniveau.
–
Salget af Bluelight-teknolo-
gien forløber som forventet,
og der er fortsat fokus på nye
markeder.
Østeuropa
Omsætningen i Polen og Balti-
kum er som forventet lav.
Forventninger
De justerede forventninger til regn-
skabsåret er:
Omsætningsvækst på -3 til 2 % mod
tidligere 0 til 5 %.
–
EBIT på 155 til 165 mio. mod
tidligere 160 til 170 mio.
Segmentresultat (EBIT)
Ordreindgang Ordrebeholdning
1.207 mio.
EBIT-margin
6,9 %
2022/23: 8,0 %
Omsætning
1.155 mio.
2022/23: 1.229 mio.
80 mio.
2022/23: 98 mio.
1.460 mio.
Ordrebeholdning pr.
31. marts 2024
850 mio.
forventes udført i
regnskabsåret
Delårsrapport for 1/10 2023-31/3 2024. Selskabsmeddelelse nr. 12 / 28.05.2024 www.aarsleff.com 12/21
Forventninger til regnskabsåret Finansiel kalender
Forventningerne til regnskabsåret 2023/24 blev 14. maj justeret til:
• Omsætningsvækst på til 1 til 6 % svarende til en omsætning på 20,4 til 21,4 mia. mod tidligere
19,5 til 20,5 mia.
• EBIT i intervallet 950 til 1.050 mio. mod tidligere 900 til 1.000 mio.
• Investeringerne i materielle aktiver, eksklusive leasede aktiver, forventes at udgøre 700 til 750 mio.
Forventningerne til den fremtidige økonomiske udvikling er forbundet med usikker hed og risici, der kan
medføre, at udviklingen afviger i forhold til det forventede. For en beskrivelse af de forretningsmæssige risici
henvises til Væsentlige risici i årsrapporten for 2022/23 samt note 2 om Regnskabsmæssige skøn og vurde-
ringer. De væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer er uændrede i forhold til beskrivelsen i årsrapporten.
28. august 2024 Delårsrapport for perioden 1/10 2023-30/6 2024
19. december 2024 Årsrapport for regnskabsåret 2023/24
Delårsrapport for 1/10 2023-31/3 2024. Selskabsmeddelelse nr. 12 / 28.05.2024 www.aarsleff.com 13/21
Ledelsens erklæring
Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt delårs-
rapporten for første halvår af regnskabsåret 2023/24 for Per Aarsleff
Holding A/S.
Delårsrapporten, der ikke er revideret eller reviewet af selskabets revi-
sor, aflægges i overens stemmelse med IAS 34 ”Præsentation af delårs-
regnskaber” som godkendt af EU og yderligere krav i årsregnskabsloven.
Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig, således at del-
årsrapporten giver et ret visende billede af koncernens aktiver, passiver
og finansielle stilling pr. 31. marts 2024 samt af resultatet af koncernens
aktiviteter og pengestrømme for perioden 1. oktober 2023-31. marts
2024.
Delårsberetningen indeholder efter vores opfattelse en retvisende
redegørelse for udviklingen i koncernens aktiviteter og økonomiske
forhold, periodens resultat og af koncernens finansielle stilling samt en
beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncer-
nen står over for.
Viby J, den 28. maj 2024
Direktion
Jesper Kristian Jacobsen Nicolai Schultz Mogens Vedel Hestbæk
Administrerende koncerndirektør Viceadministrerende koncerndirektør Koncernøkonomidirektør
Bestyrelse
Ebbe Malte Iversen Jørgen Dencker Wisborg
Bestyrelsesformand Næstformand
Charlotte Strand Henrik Højen Andersen Klaus Kaae Pernille Lind Olsen
Bestyrelsesmedlem Bestyrelsesmedlem Bestyrelsesmedlem Bestyrelsesmedlem
Lars-Peter Søbye Britta Hoier Dan Bentsen Julie Briand Madsen
Bestyrelsesmedlem Medarbejdervalgt Medarbejdervalgt Medarbejdervalgt
Delårsrapport for 1/10 2023-31/3 2024. Selskabsmeddelelse nr. 12 / 28.05.2024 www.aarsleff.com 14/21
Resultatopgørelse Totalindkomstopgørelse
Januar kvartal 1. halvår
(mio.) 2023/24 2022/23 2023/24 2022/23
Januar kvartal 1. halvår
(mio.) 2023/24 2022/23 2023/24 2022/23
Resultat efter skat 182 141 342 303
Poster, der kan blive reklassificeret
til resultatopgørelsen
Valutakursregulering ved omregning af
udenlandske virksomheder -10 -20 12 -32
Dagsværdireguleringer af afledte
finansielle instrumenter, netto -6 -3 -11 9
Skat af anden totalindkomst 1 1 2 -2
Anden totalindkomst indregnet direkte i egenkapitalen -15 -22 3 -25
Totalindkomst i alt 167 119 345 278
Totalindkomst tilfalder
Aktionærerne i Per Aarsleff Holding A/S 163 119 337 278
Minoritetsaktionærer 4 0 8 0
I alt 167 119 345 278
Delårsrapport for 1/10 2023-31/3 2024. Selskabsmeddelelse nr. 12 / 28.05.2024 www.aarsleff.com 15/21
Omsætning
Produktionsomkostninger
Bruttoresultat
Administrations- og salgsomkostninger
Andre driftsindtægter og -omkostninger
Resultat i associerede virksomheder og joint ventures
Resultat af primær drift (EBIT)
Finansielle poster, netto
Resultat før skat
Skat af periodens resultat
Resultat efter skat (fortsættende aktiviteter)
Resultat efter skat (ophørte aktiviteter)
Resultat efter skat
Resultat pr. aktie (kr.)
-4.543 -4.144 -9.288 -8.871
-394
-359
-787
-720
-7 3 6 -9
-56 -50 -115 -92
Balance
Aktiver
(mio.) 31/3 2024 30/9 2023 31/3 2023
Goodwill 416 405 419
Patenter og andre immaterielle aktiver 261 202 228
Grunde og bygninger 1.234 1.243 999
Produktionsanlæg og maskiner 1.712 1.699 1.661
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 173 158 148
Aktiver under opførelse 308 365 430
Leasingaktiver 712 636 602
Andre langfristede aktiver 46 45 44
Langfristede aktiver 4.862 4.753 4.531
Varebeholdninger 501 517 492
Entreprisedebitorer 3.852 4.406 2.915
Igangværende arbejder 2.240 2.191 2.280
Øvrige tilgodehavender 302 451 406
Værdipapirer 483 485 496
Likvide beholdninger 435 579 432
Kortfristede aktiver 7.813 8.629 7.021
Aktiver i alt 12.675 13.382 11.552
Egenkapital og forpligtelser
(mio.) 31/3 2024 30/9 2023 31/3 2023
Egenkapital, aktionærer i Per Aarsleff Holding A/S 4.533 4.372 3.843
Minoritetsandel af egenkapital 39 32 30
Egenkapital 4.572 4.404 3.873
Prioritetsgæld og kreditinstitutter 798 1.730 89
Leasingforpligtelser 511 449 427
Hensatte forpligtelser 201 207 266
Anden gæld 74 76 91
Udskudt skat 562 541 403
Langfristede forpligtelser 2.146 3.003 1.276
Prioritetsgæld og kreditinstitutter 89 144 1.469
Leasingforpligtelser 193 183 174
Igangværende arbejder 1.760 1.580 1.606
Leverandørgæld 2.774 2.718 2.098
Anden gæld 1.141 1.350 1.056
Kortfristede forpligtelser 5.957 5.975 6.403
Forpligtelser i alt 8.103 8.978 7.679
Egenkapital og forpligtelser i alt 12.675 13.382 11.552
Delårsrapport for 1/10 2023-31/3 2024. Selskabsmeddelelse nr. 12 / 28.05.2024 www.aarsleff.com 16/21
Pengestrømsopgørelse Rentebærende nettoindestående
1. halvår
(mio.) 31/3 2024 31/3 2023
Likvide beholdninger 435 432
Værdipapirer 483 496
Rentebærende aktiver i alt 918 928
Prioritetsgæld og kreditinstitutter 887 1.558
Leasingforpligtelser 704 601
Anden gæld 74 91
Rentebærende forpligtelser i alt 1.665 2.250
Rentebærende nettoindestående/gæld (+/-) -747 -1.322
1. halvår
(mio.) 2023/24 2022/23
Driftens likviditetsvirkning
Resultat af primær drift (EBIT) 451 409
Resultat af ophørte aktiviteter 0 -5
Af- og nedskrivninger, immaterielle aktiver 17 28
Af- og nedskrivninger, materielle aktiver 366 345
Øvrige reguleringer -37 -6
Ændringer i arbejdskapital 733 39
Finansielle poster, netto 14 -5
Betalte selskabsskatter -75 -119
Pengestrømme fra driftsaktiviteter 1.469 686
Investeringernes likviditetsvirkning
Akkvisitioner -73 -16
Nettoinvestering i materielle og immaterielle aktiver -244 -367
Værdipapirer 9 10
Pengestrømme fra investeringsaktivitet -308 -373
Afdrag på prioritetsgæld og kreditinstitutter -986 185
Udbetalt udbytte -191 -152
Leasingbetalinger -128 -109
Køb af egne aktier 0 -124
Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter -1.305 -200
Periodens ændring i likviditeten -144 113
Likviditet primo 579 319
Periodens ændring i likviditeten -144 113
Likviditet ultimo 435 432
Delårsrapport for 1/10 2023-31/3 2024. Selskabsmeddelelse nr. 12 / 28.05.2024 www.aarsleff.com 17/21
Egenkapitalopgørelse
(mio.) Aktiekapital
Reserve for
valutakurs-
regulering
Reserve
for sikrings-
transaktioner
Overført
resultat
Foreslået
udbytte
Aktionærer i
Per Aarsleff
Holding A/S i alt
Minoritets-
aktionærer I alt
Egenkapital 1/10 2023 41 -149 35 4.241 204 4.372 32 4.404
Totalindkomst
Periodens resultat 334 334 8 342
Anden totalindkomst
Valutakursregulering af udenlandske virksomheder 12 12 0 12
Dagsværdireguleringer af afledte finansielle instrumenter -11 -11 -11
Skat af afledte finansielle instrumenter 2 2 2
Anden totalindkomst i alt 0 12 -9 0 0 3 0 3
Totalindkomst i alt 0 12 -9 334 0 337 8 345
Transaktioner med ejere
Udbytte, minoritetsaktionærer -1 -1
Medarbejderaktieordning 15 15 15
Udbetalt udbytte -204 -204 -204
Udbytte, egne aktier 13 13 13
Transaktioner med ejere i alt 0 0 0 28 -204 -176 -1 -177
Egenkapital 31/3 2024 41 -137 26 4.603 0 4.533 39 4.572
Egenkapital 1/10 2022 41 -148 29 3.740 163 3.825 30 3.855
Totalindkomst
Periodens resultat 303 303 0 303
Anden totalindkomst
Valutakursregulering af udenlandske virksomheder -32 -32 0 -32
Dagsværdireguleringer af afledte finansielle instrumenter 9 9 9
Skat af afledte finansielle instrumenter -2 -2 -2
Anden totalindkomst i alt 0 -32 7 0 0 -25 0 -25
Totalindkomst i alt 0 -32 7 303 0 278 0 278
Transaktioner med ejere
Medarbejderaktieordning 15 15 15
Køb af egne aktier -123 -123 -123
Udbetalt udbytte -163 -163 -163
Udbytte, egne aktier 11 11 11
Transaktioner med ejere i alt 0 0 0 -97 -163 -260 0 -260
Egenkapital 31/3 2023 41 -180 36 3.946 0 3.843 30 3.873
Delårsrapport for 1/10 2023-31/3 2024. Selskabsmeddelelse nr. 12 / 28.05.2024 www.aarsleff.com 18/21
Noter
Note 1 – Resultater og nøgletal for rapporteringssegmenterne, 1. halvår
Anlæg & Byggeri Teknik Rail Fundering Rørteknik Total
(mio.) 2023/24 2022/23 2023/24 2022/23 2023/24 2022/23 2023/24 2022/23 2023/24 2022/23 2023/24 2022/23
Omsætning 4.979 4.683 1.587 1.307 1.024 1.093 1.730 1.660 1.155 1.229 10.475 9.972
Heraf udført i udlandet 1.477 1.075 0 0 265 272 1.113 1.145 858 897 3.713 3.389
Resultat af primær drift (EBIT) 253 155 54 53 21 11 43 92 80 98 451 409
Finansielle poster, netto 6 -9
Resultat før skat 457 400
EBIT-margin, % 5,1 3,3 3,4 4,0 2,0 1,0 2,5 5,6 6,9 8,0 4,3 4,1
Antal medarbejdere 3.606 3.766 1.499 1.480 941 1.001 1.584 1.565 1.136 1.145 8.766 8.957
Delårsrapport for 1/10 2023-31/3 2024. Selskabsmeddelelse nr. 12 / 28.05.2024 www.aarsleff.com 19/21
Noter
Note 3 – Anvendt regnskabspraksis
Delårsrapporten, der ikke er revideret eller reviewet af selskabets revisor, aflægges i overensstemmelse med IAS 34 ”Præsentation
af delårsregnskaber” som godkendt af EU og yderligere krav i årsregnskabsloven.
Der er ikke udarbejdet delårsrapport for moderselskabet.
Delårsrapporten aflægges i danske kroner (kr.), der er modervirksomhedens funktionelle valuta.
Ændringer i regnskabspraksis og oplysninger
Bortset fra nedenstående ændringer er anvendt regnskabspraksis uændret i forhold til årsrapporten for 2022/23, hvortil der
henvises.
Aarsleff har implementeret alle nye eller ændrede regnskabsstandarder og fortolkninger som vedtaget af EU og gældende for
regnskabsåret 2023/24, herunder: Ændring til IAS 1 Præsentation af årsregnskaber, Ændring til IAS 8 Anvendt regnskabspraksis,
ændringer i regnskabsmæssige skøn og fejl, Ændring til IAS 12 Indkomstskatter og Ændring til IAS 12 indkomstskatter vedrørende
Pillar II.
Ingen af disse har haft væsentlig indflydelse på indregning eller måling i koncernregnskabet for første halvår af 2023/24. Der
forventes ligeledes ingen væsentlig indflydelse på fremtidige perioder.
Note 2 – Opdeling af omsætning fra kontrakter med kunder
1. halvår
(mio.) 2023/24 2022/23
Indland
Salg af varer
1
187 70
Indtægt fra servicekontrakter 445 429
Indtægt fra entreprisekontrakter
2
6.130 6.084
Indland i alt 6.762 6.583
Udland
Salg af varer
1
136 161
Indtægt fra servicekontrakter 153 15
Indtægt fra entreprisekontrakter
2
3.424 3.213
Udland i alt 3.713 3.389
Total
Salg af varer
1
323 231
Indtægt fra servicekontrakter 598 444
Indtægt fra entreprisekontrakter
2
9.554 9.297
I alt 10.475 9.972
1
Salget er hovedsageligt fra rapporteringssegmentet Fundering.
2
Entreprisekontrakter indregnes over tid.
Delårsrapport for 1/10 2023-31/3 2024. Selskabsmeddelelse nr. 12 / 28.05.2024 www.aarsleff.com 20/21
CVR-nr. 24 25 77 97