Yderligere oplysninger: Jesper Kristian Jacobsen, administrerede direktør, tlf. 8744 2222
Per Aarsleff Holding A/S www.aarsleff.com CVR-nr. 24257797
DELÅRSRAPPORT FOR 1/10 2022-30/6 2023
”Aarsleff-koncernens tredje kvartal har
været særdeles godt. Vores omsætning
har været høj, og indtjeningen er meget
tilfredsstillende og positivt påvirket af flere
anlægsprojekter, som afsluttes bedre end
forventet. Vi har således fortsat den positive
udvikling fra første halvdel af regnskabsåret.
Vores kompetencer er efterspurgte særligt
inden for havneudvidelser samt energi- og
fjernvarmeprojekter, og vi ser også gode
muligheder inden for tekniske løsninger og
byggerier til medicinalindustrien.”
Jesper Kristian Jacobsen
Administrerende direktør
Bestyrelsen for Per Aarsleff Holding A/S har i dag behandlet og godkendt
delårsrapporten for de første ni måneder af regnskabsåret 2022/23.
Delårsrapporten er ikke revideret eller reviewet af selskabets revisor.
Hovedpunkter
• Fortsat høj aktivitet med en meget tilfreds stillende
indtjening.
• Omsætningen steg med 18,2 % til 15.282 mio.
• EBIT på 732 mio. svarende til en EBIT-margin
på 4,8 %.
• Ordreindgang på 14,3 mia. og en ordrebeholdning
på 21,8 mia.
• Cash flow fra driften på 614 mio.
Forventninger til 2022/23
Forventningerne til regnskabsåret blev opjusteret
den 15. august:
• Omsætningsvækst på 10-12 % svarende til en
omsætning på 20-20,4 mia. mod tidligere
19,5-20 mia.
• EBIT i intervallet 1.060-1.110 mio. mod tidligere
880-940 mio.
Lynetteholm
Delårsrapport for 1/10 2022-30/6 2023. Selskabsmeddelelse nr. 34 / 30.08.2023
Hoved- og nøgletal
April kvartal År til dato
Regnskabs-
året
2022/23 2021/22 2022/23 2021/22 2021/22
Nøgletal
Bruttomargin, % 13,1 10,4 11,8 10,5 10,7
Overskudsgrad (EBIT-margin), % 6,1 3,8 4,8 3,7 4,0
Resultatgrad (før skat-margin), % 5,6 3,6 4,6 3,4 3,8
Afkast af investeret kapital (ROIC), %
1
13,5 11,8 17,2
Afkast af investeret kapital efter skat (ROIC), %
1
10,4 7,6 13,1
Egenkapitalforrentning (ROE), %
1
13,5 7,8 12,1
Egenkapitalandel, % 33,3 33,2 32,8
Resultat pr. aktie (EPS), kr. 11,94 5,71 27,69 14,36 22,68
Resultat pr. aktie (EPS) (fortsættende aktiviteter), kr. 12,00 6,81 28,00 17,62 26,05
Børskurs pr. aktie, kr. 335,50 212,00 186,60
Indre værdi pr. aktie, kr. 216,00 188,50 198,50
Kurs/indre værdi 1,55 1,13 0,94
Antal udestående aktier, (tusinder) 19.074 19.618 19.442
Antal egne aktier, (tusinder) 1.311 767 943
Antal medarbejdere 9.043 8.586 8.604
1
Ikke omregnet til helårstal.
Nøgletalsdefinitioner fremgår af årsrapporten for 2021/22 på side 139.
April kvartal År til dato
Regnskabs-
året
(mio.) 2022/23 2021/22 2022/23 2021/22 2021/22
Resultatopgørelse
Omsætning 5.310 4.666 15.282 12.925 18.118
Heraf udført i udlandet 1.836 1.575 5.225 4.161 6.098
Resultat af primær drift (EBIT) 323 175 732 473 727
Finansielle poster, netto -24 -9 -33 -27 -44
Resultat før skat 299 166 699 446 683
Årets resultat (fortsættende aktiviteter) 233 136 541 350 517
Årets resultat (ophørte aktiviteter) -1 -22 -6 -65 -66
Balance
Langfristede aktiver 4.634 3.888 4.364
Kortfristede aktiver 7.718 7.242 7.379
Aktiver i alt 12.352 11.130 11.743
Egenkapital 4.119 3.695 3.855
Langfristede forpligtelser 1.183 980 1.142
Kortfristede forpligtelser 7.050 6.455 6.746
Egenkapital og forpligtelser i alt 12.352 11.130 11.743
Investeret kapital (IC) 5.805 4.626 5.066
Arbejdskapital 1.941 1.391 1.219
Rentebærende nettoindestående/gæld (+/-) -1.687 -932 -1.211
Pengestrømsopgørelse
Pengestrømme fra driftsaktiviteter -72 -229 614 -49 516
Pengestrømme fra investeringsaktiviteter -204 -267 -577 -673 -1.158
Heraf til investering i materielle aktiver, netto -219 -204 -575 -577 -814
Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter 257 -200 57 746 525
Periodens ændring i likviditeten -19 -696 94 24 -117
.aarsleff.com 2/20
Delårsrapport for 1/10 2022-30/6 2023. Selskabsmeddelelse nr. 34 / 30.08.2023
Anlæg & Byggeri Teknik Rail RørteknikFundering Aarsleff
4,8 %
3,1 %
3,5 % 4,2 %
1,7 %
1,6 %
4,8 %
3,7 %
352
185
64
71
30
21
5,5 %
3,9 %
8,0 %
6,3 %
140
91
146
105
732
473
2022/23 2021/22
2022/23 2021/22
Danmark Udland
34 %
66 %
32 %
68 %
12.925
MIO.
15.282
MIO.
4.666
5.310
3. kvt.
2021/22
3. kvt.
2022/23
34 %
35 %
175
323
3. kvt.
2021/22
3. kvt.
2022/23
3,8 %
6,1 %
Delårsberetning – koncernens økonomiske udvikling
Omsætning
År til dato
EBIT (mio.) og EBIT-margin (%)
År til dato
Resultatopgørelse
Koncernen havde en omsætning på 15.282 mio.
i de første ni måneder af regnskabsåret 2022/23,
svarende til en stigning på 18,2 % i forhold til
sidste regnskabsår, heraf 14,4 % organisk vækst.
Omsætningen i Danmark steg med 14,7 %, mens
omsætningen i udlandet steg med 25,6 %.
Resultat af primær drift (EBIT) er et overskud
på 732 mio. (4,8 % EBIT-margin) mod 473 mio.
(3,7 % EBIT-margin) i de første ni måneder af
sidste regnskabsår.
Anlæg & Byggeri bidrager med et resultat, som
er bedre end forventet. Omsætningen er steget
med 24,5 % som følge af høj aktivitet inden for
anlægsmarkedet, samtidig med at der er travlt
med færdiggørelsen af en række større bygge-
riprojekter. EBIT-marginen er positivt påvirket
af, at flere anlægsprojekter afsluttes bedre end
forventet, men er også fortsat negativt påvirket
af enkelte byggeriprojekter, som ikke forløber
som forventet.
Tekniks resultat er som forventet. Omsætningen
er steget med 6,8 %, og der er fortsat stor efter-
spørgsel på tekniske ydelser.
Rails resultat er som forventet. Omsætningen er
steget med 30,7 % som følge af opkøbet af Trym
Anlegg AS i Norge samt høj aktivitet i Danmark.
Funderings resultat er som forventet. Omsæt-
ningen er steget med 10 %, og der er generelt et
tilfredsstillende aktivitetsniveau i alle landene med
god kapacitetsudnyttelse af materiellet og på pælefa-
brikkerne.
Rørtekniks resultat er højere end forventet. Omsæt-
ningen er steget med 9,3 %, og aktivitetsniveauet på
de væsentligste markeder er tilfredsstillende, hvilket
giver en god kapacitetsudnyttelse.
Omsætning (mio.)
Heraf udført i udlandet (%)
EBIT (mio.)
EBIT-margin (%)
EBITOmsætning
.aarsleff.com
Delårsrapport for 1/10 2022-30/6 2023. Selskabsmeddelelse nr. 34 / 30.08.2023
3/20
Pengestrømme fra driftsaktiviteter
614 mio.
Ni måneder 2021/22: -49 mio.
Pengestrømme fra investeringsaktiviteter
-577 mio.
Ni måneder 2021/22: -673 mio.
Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter
57 mio.
Ni måneder 2021/22: 746 mio.
Periodens ændring i likviditeten
94 mio.
Ni måneder 2021/22: 24 mio.
Kvartalsresultat
Resultat af primær drift (EBIT) i tredje kvartal er
et overskud på 323 mio. (6,1 % EBIT-margin) mod
175 mio. (3,8 % EBIT-margin) i samme periode af
sidste regnskabsår.
Anlæg & Byggeri bidrager i tredje kvartal med et
resultat, som er bedre end forventet. EBIT-mar-
ginen er positivt påvirket af, at flere anlægspro-
jekter afsluttes bedre end forventet, men er også
fortsat negativt påvirket af enkelte byggeriprojek-
ter, som ikke forløber som forventet.
Tekniks resultat i tredje kvartal er som forventet.
De seneste års fokus på at øge omsætningen in-
den for service og facility management bidrager
positivt til både vækst og indtjening. EBIT-mar-
ginen er negativt påvirket af enkelte One Com-
pany-byggerier, som ikke forløber som forventet.
Rail bidrager med et resultat som forventet.
EBIT-marginen er fortsat negativt påvirket af flere
projekter i Norge og Sverige, som ikke forløber
som planlagt, hvorimod det høje aktivitetsniveau
i Danmark bidrager positivt til resultatet.
Ordrebeholdning og -indgang
Ordrebeholdning
primo
Udført
i perioden
Ordreindgang
i perioden
Ordrebeholdning
ultimo
Heraf til udførelse
i indeværende år
Anlæg & Byggeri 13.670 7.396 6.324 12.598 2.250
Teknik 2.432 1.822 2.485 3.095 400
Rail 3.090 1.709 1.379 2.760 500
Fundering 2.156 2.538 2.388 2.006 750
Rørteknik 1.499 1.817 1.676 1.358 450
Total 22.847 15.282 14.252 21.817 4.350
Pengestrømsopgørelse
Fundering bidrager med et resultat i tredje kvar-
tal som forventet. Aktivitetsniveauet har været
højt, og specielt de mange projekter med præfa-
brikerede betonpæle til logistik- og industribyg-
gerier i England bidrager til indtjeningsvæksten i
kvartalet.
Rørtekniks resultat i tredje kvartal er højere end
forventet, og aktivitetsniveauet på alle væsentli-
ge markeder er tilfredsstillende.
.aarsleff.com
Delårsrapport for 1/10 2022-30/6 2023. Selskabsmeddelelse nr. 34 / 30.08.2023
4/20
Balance
Balancesum
12.352 mio.
30/09 2022: 11.743 mio.
Egenkapital
4.119 mio.
30/09 2022: 3.855 mio.
Rentebærende gæld
-1.687 mio.
30/09 2022: -1.211 mio.
Soliditet
33,3 %
30/09 2022: 32,8 %
Ordrebeholdning
Koncernens ordrebeholdning pr. 30. juni 2023
udgjorde 21.817 mio. (30. september 2022:
22.847 mio.). Ordreindgangen i de første ni må-
neder var på 14.252 mio. og består hovedsageligt
af en række mindre og mellemstore kontrakter.
Derudover har Wicotec Kirkebjerg A/S i andet
kvartal indgået en 1,15 mia. stor kontrakt på
udførelsen af de tekniske installationer på Nyt
Hospital Nord sjælland.
Pengestrømsopgørelse
Koncernens likviditet er påvirket af en stigende
arbejdskapital. Alene i kvartalet er effekten 550
mio., mens den samlede effekt for de første ni
måneder er på 511 mio. Ændringen i kvartalet
skyldes primært det meget høje aktivitetsniveau
samt aftalte betalingsbetingelser for nogle enkel-
te projekter i Anlæg & Byggeri.
Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter er
påvirket af aktietilbagekøbsprogrammet, som
sluttede den 23. februar, betaling af udbytte på
152 mio. samt det løbende afdrag på leasing-
gælden.
Koncernen har primo juli indgået en aftale med
selskabets to banker, Nordea og SEB, om en com-
mitted treårig kreditfacilitet på 1,75 mia.
Koncernens forventninger til årets investeringer i
materielle aktiver eksklusive leasede aktiver for-
ventes at blive på 700-800 mio. Det høje investe-
ringsniveau skyldes blandt andet investeringer i
nyt fælles kontor i Taastrup til Wicotec Kirkebjerg
A/S og Petri & Haugsted AS, større investeringer
i specielt fartøjer til Femern-projektet samt inve-
steringer i udviklingen af Funderings nye produkt,
en præfabrikeret skruepæl.
Balance
Koncernens rentebærende gæld er steget med
476 mio. primært som følge af stigende arbejds-
kapital, et højt investeringsniveau, aktietilbage-
købsprogrammet samt udbetaling af udbytte.
Medarbejderaktieprogram
I februar blev medarbejderne i den danske del
af koncernen igen tilbudt at deltage i et med-
arbejderaktieprogram. Aktieprogrammet er et
matching-shares-program, hvor deltagerne ved
for egen regning at erhverve B-aktier i selskabet
(investeringsaktier), der er underlagt en treårig
vestingperiode, opnår ret til vederlagsfri tildeling
af én B-aktie i selskabet (matching-share) pr.
erhvervet investeringsaktie (1:1). I alt 1.551
medarbejdere tilmeldte sig programmet og har
samlet købt 129.665 aktier. Omkostningen for-
ventes at udgøre 36,4 mio. og udgiftsføres over
den treårige vestingperiode.
Aarsleff har solgt sine russiske forretninger
Efter en knap et år lang proces fik Aarsleff i
marts alle de påkrævede godkendelser i både
Danmark og Rusland, og salget af Aarsleffs rus-
siske forretninger kunne dermed gennemføres.
Som oplyst tidligere er salget sket til den lokale
ledelse, og forretningen er regnskabsmæssigt
blevet behandlet som et aktiv bestemt for salg
og nedskrevet til dagsværdi, hvilket har resulteret
i en ikke-likvid nedskrivning på 66 mio. i forrige
regnskabsår.
.aarsleff.com
Delårsrapport for 1/10 2022-30/6 2023. Selskabsmeddelelse nr. 34 / 30.08.2023
5/20
Anlæg & Byggeri
Teknik
Rail
Fundering
Rørteknik
Varberg Havn
Delårsrapport for 1/10 2022-30/6 2023. Selskabsmeddelelse nr. 34 / 30.08.2023
Anlæg & Byggeri
Første ni måneder i hovedtræk
Omsætningsvækst på 24,5 %, heraf 23,7 % organisk. Der er god aktivitet
inden for anlægsmarkedet, særligt med havneudvidelser samt energi-
og fjernvarmeprojekter drevet af den grønne omstilling, samtidig med at
der arbejdes med færdiggørelsen af en række større byggeriprojekter.
–
EBIT er højere end forventet. EBIT-marginen er positivt påvirket af,
at flere anlægsprojekter afsluttes bedre end forventet, men er også
fortsat negativt påvirket af enkelte byggeriprojekter, som ikke forløber
som forventet.
–
På Pituffik Space Base, tidligere Thule Air Base, er der indgået kontrakt
på drift og vedligeholdelse. Med en ejerandel på 51 % skal Permagreen
Grønland A/S udføre kontrakten i samarbejde med Vectrus Services
Greenland ApS. Selve driften af kontrakten træder i kraft pr. 1. oktober
og vil løbende blive indarbejdet i ordrebeholdningen.
Anlægsprojekter
Høj aktivitet på blandt andet
udførelsen af Hoved stadens
Letbane langs Ring 3 og
etableringen af Femern-
forbindelsen.
–
I juli 2023 blev Aarsleff
tildelt en kontrakt med
HOFOR om design, produk-
tion og installering af funda-
menterne til Aflandshage
Vindmøllepark i Øresund.
–
Generelt er der mange
tilbudsmuligheder inden for
anlægsmarkedet, herunder
større infrastrukturprojek-
ter som havneudvidelser
samt projekter drevet af
den grønne omstilling, fx
konvertering fra naturgas til
fjernvarme.
Byggeriprojekter
I november 2022 afleverede
Aarsleff Danmarks højeste
boligtårn Lighthouse på 142
meter i Aarhus, og i april blev
udvidelsen af Chr. Hansens
hovedkontor i Hørsholm af-
leveret til PensionDanmark.
I juni blev et af Danmarks
største kontorbyggerier
på 70.000 etagemeter og
40.000 kvadratmeter kælder
i centrum af København afle-
veret til Danica Ejendomme.
–
Inden for byggeri ses der helt
som ventet fortsat tegn på
en afmatning som følge af
de højere materiale- og rå-
varepriser samt de stigende
renter.
–
Der er dog fortsat mange
muligheder særligt inden
for byggerier til medicinal-
industrien, hvor der arbejdes
med flere projekter – både i
udførelses- og tilbudsfasen.
–
Baseret på de seneste års
erfaringer arbejdes der fortsat
på at udvikle flere byggeripro-
jekter ved tidlig involvering,
som fx de to byggefelter på
Aarhus Ø for Ejendomssel-
skabet Prime Office samt
Danmarks højeste kontorbyg-
ning, Mindet, for Ejendoms-
selskabet Olav de Linde.
Nordatlanten
og øvrige udland
Aktivitetsniveauet i Island
er meget højt, og der er en
tilfredsstillende ordrebe-
holdning.
–
Markedsmulighederne i
Grønland er fortsat gode
specielt inden for boligbyg-
geri i Nuuk samt forskellige
udbygningsprojekter på
Pituffik Space Base.
–
De to store svenske havne-
projekter Masthuggskajen
og Varberg Havn forløber
som forventet.
Segmentresultat (EBIT)
Ordreindgang Ordrebeholdning
6.324 mio.
EBIT-margin
4,8 %
2021/22: 3,1 %
Omsætning
7.396 mio.
2021/22: 5.942 mio.
352 mio.
2021/22: 185 mio.
12.598 mio.
Ordrebeholdning pr.
30. juni 2023
Forventninger
De justerede forventninger til
regnskabsåret er:
Omsætningsvækst på 14-16 %
mod tidligere 7-10 %.
–
EBIT på 540-560 mio. mod tidli-
gere 355-380 mio.
2.250 mio.
forventes udført i
regnskabsåret
.aarsleff.com
Delårsrapport for 1/10 2022-30/6 2023. Selskabsmeddelelse nr. 34 / 30.08.2023
7/20
Teknik
Første ni måneder i hovedtræk
Omsætningsvækst på 6,8 %, heraf 2,7 % organisk. Høj vækst som følge
af stor efterspørgsel på koncernens tekniske ydelser samt flere mindre
opkøb.
–
Den positive udvikling fastholdes med tilfredsstillende EBIT. EBIT-mar-
ginen er negativt påvirket af enkelte One Company-byggerier, som ikke
forløber som forventet.
–
Det nytilkøbte selskab Jysk CTS A/S, som er specialist inden for intelli-
gent bygningsautomatik, indgår med virkning fra 30. september 2022.
Projekter
Høj aktivitet som følge af
deltagelse i de store byg-
geriprojekter, som udføres
i One Company.
–
Fortsat gode tilbudsmu-
ligheder inden for større
teknikentrepriser primært
i Storkøbenhavn.
–
Der er underskrevet en
kontrakt på 1,15 mia. på at
udføre de tekniske instal-
lationer på Nyt Hospital
Nordsjælland i Hillerød.
Industri
og infrastruktur
Stigende aktivitetsniveau
specielt inden for medici-
nalindustrien, hvor der er
mange tilbudsmuligheder.
–
Stor efterspørgsel efter
kompetencer inden for
rustfrie rørinstallationer.
–
Høj aktivitet inden for
konvertering fra naturgas
til fjernvarme.
Service
og installation
De seneste års fokus på at
øge omsætningen inden
for service og facility
management bidrager
positivt til både vækst og
indtjening.
–
Der opleves høj efter-
spørgsel på koncernens
facility management-
kompetencer, og der er
løbende dialoger med
potentielle kunder.
Segmentresultat (EBIT)
2.485 mio.
EBIT-margin
3,5 %
2021/22: 4,2 %
Omsætning
1.822 mio.
2021/22: 1.706 mio.
64 mio.
2021/22: 71 mio.
3.095 mio.
Ordrebeholdning pr.
30. juni 2023
Forventninger
De justerede forventninger til
regnskabsåret er:
Omsætningsvækst på 7-9 % mod
tidligere 9-12 %.
–
EBIT på 85-90 mio. mod tidligere
90-100 mio.
400 mio.
forventes udført i
regnskabsåret
Ordreindgang Ordrebeholdning
.aarsleff.com
Delårsrapport for 1/10 2022-30/6 2023. Selskabsmeddelelse nr. 34 / 30.08.2023
8/20
Rail
Første ni måneder i hovedtræk
Omsætningsvækst på 30,7 %, heraf 9,3 % organisk. Høj vækst som følge
af god aktivitet i specielt Danmark samt opkøbet af Trym Anlegg AS i
Norge.
–
I forbindelse med kvartalsregnskabet er der foretaget en værdiforrin-
gelsestest af norske Aarsleff Rail AS (tidligere Banedrift AS). Dette har
resulteret i en nedskrivning af goodwill på 10 mio.
–
EBIT før indregning af nedskrivning af goodwill er som forventet. Resul-
tatet er negativt påvirket af flere projekter i Norge og Sverige, som ikke
forløber som planlagt, hvorimod det høje aktivitetsniveau i Danmark
bidrager positivt til resultatet.
Danmark
Der er fortsat høj aktivitet
på en række større pro-
jekter som Hovedstadens
Letbane langs Ring 3,
arbejdet med at elektrifi-
cere strækningen Frederi-
cia-Aarhus og etablering af
ny station på Ny Ellebjerg i
København.
–
Der er høj aktivitet på
årets to større spor-
ombygningsprojekter på
henholdsvis Østfyn og
på strækningen mellem
Korsør og Slagelse.
–
Der er fokus på at øge akti-
viteten inden for service
og vedligehold.
Norge
Trym Anlegg AS har haft
høj aktivitet med en
tilfredsstillende indtjening
og en høj ordrebehold-
ning.
–
Aarsleff Rail AS (tidligere
Banedrift AS) har haft en
noget lavere omsætning
end i samme periode
sidste år og et stærkt
utilfredsstillende resultat,
fordi flere projekter ikke
forløber som forventet.
Der er fokus på den frem-
tidige organisering.
–
Fortsat fokus på integra-
tion af Trym Anlegg AS
samt udvælgelse af de
rigtige projekter.
Sverige
Aktivitetsniveauet er
lavere end samme periode
sidste år, og flere projekter
forløber ikke som forven-
tet. Der er fokus på den
fremtidige organisering
herunder at styrke projekt-
eksekveringen.
–
I Aarsleff Rail AB er der
ansat en ny administreren-
de direktør, der tiltræder
medio oktober.
Segmentresultat (EBIT)
1.379 mio.
EBIT-margin
1,7 %
2021/22: 1,6 %
Omsætning
1.709 mio.
2021/22: 1.307 mio.
30 mio.
2021/22: 21 mio.
2.760 mio.
Ordrebeholdning pr.
30. juni 2023
Forventninger
De justerede forventninger til
regnskabsåret er:
Omsætningsvækst på 18-20 %
mod tidligere 16-20 %.
–
EBIT på 60-70 mio. mod tidligere
70-75 mio.
500 mio.
forventes udført i
regnskabsåret
Ordreindgang Ordrebeholdning
.aarsleff.com
Delårsrapport for 1/10 2022-30/6 2023. Selskabsmeddelelse nr. 34 / 30.08.2023
9/20
Fundering
Første ni måneder i hovedtræk
Omsætningsvækst på 10 %, heraf 6,6 % organisk. Væksten er drevet
af et generelt tilfredsstillende aktivitetsniveau på alle markeder, som i
stigende grad er drevet af infrastruktur- og energiprojekter som følge af
den grønne omstilling.
–
EBIT er som forventet, hvor det høje aktivitetsniveau er med til at sikre
en god kapacitetsudnyttelse af materiellet og på pælefabrikkerne.
–
På alle markeder ses en opbremsning inden for boligbyggeri.
Segmentresultat (EBIT)
2.388 mio.
EBIT-margin
5,5 %
2021/22: 3,9 %
Omsætning
2.538 mio.
2021/22: 2.307 mio.
140 mio.
2021/22: 91 mio.
2.006 mio.
Ordrebeholdning pr.
30. juni 2023
Forventninger
De justerede forventninger til
regnskabsåret er:
Omsætningsvækst på 2-4 % mod
tidligere 5-8 %.
–
EBIT på 200-210 mio. mod tidli-
gere 205-215 mio.
750 mio.
forventes udført i
regnskabsåret
Danmark
Fortsat højt aktivitets-
niveau, hvor der blandt
andet arbejdes med
byggegruben til Danmarks
højeste kontorbygning
Mindet i Aarhus.
–
Der ses en nedgang i de
mindre projekter som
følge af opbremsningen
inden for boligbyggeri.
Sverige
Der ses en kraftig nedgang
i projekter inden for bolig-
byggeri.
–
Arbejdet med de to store
havneprojekter Mast-
huggskajen og Varberg
Havn samt med spuns-
arbejderne i Södertälje
sluse og kanal forløber
som forventet.
Tyskland
Aktivitetsniveauet er til-
fredsstillende med en god
kapacitetsudnyttelse.
–
Der er gode markedsmu-
ligheder blandt andet som
følge af den grønne omstil-
ling, herunder opførelsen
af vindmøller på land.
England
Høj vækst med god
udnyttelse af produktions-
faciliteterne resulterer i
særdeles tilfredsstillende
EBIT.
–
Der er fortsat gode mar-
kedsmuligheder specielt
inden for fundering til logi-
stikcentre samt etablering
af større industrianlæg.
Polen
Fortsat højt aktivitets-
niveau med mange
pælefunderingsprojekter
og spunsarbejder.
–
Afmatningen inden for
byggeri forventes delvist
kompenseret af mulighe-
derne på anlægsmarkedet
fx med havne og anden
infrastruktur.
Norge
God aktivitet inden for
No-Dig, mens funderings-
aktiviteten stadig er
mindre end forventet.
–
Markedsmulighederne er
fortsat gode, og samar-
bejdet mellem Aarsleff-
virksomhederne udbygges.
Ordreindgang Ordrebeholdning
.aarsleff.com
Delårsrapport for 1/10 2022-30/6 2023. Selskabsmeddelelse nr. 34 / 30.08.2023
10/20
Rørteknik
Første ni måneder i hovedtræk
Omsætningsvækst på 9,3 % heraf 7,7 % organisk som følge af et til-
fredsstillende aktivitetsniveau på alle de væsentligste markeder.
–
EBIT er højere end forventet som følge af en god kapacitetsudnyttelse.
Derudover er resultatet positivt påvirket af en engangsindtægt fra en
samarbejdsaftale omkring LED-teknologien, som oplyst i andet kvartal.
Norden
I Danmark er der igen
normal aktivitet inden for
forsyningsområdet, hvor-
imod aktivitetsniveauet
inden for bolig og industri
fortsat er lavere som følge
af prisstigningerne på
materialer.
–
Råvarepriserne stabiliserer
sig, hvilket er med til at
forbedre indtjeningen på
fabrikken i Danmark.
–
Der er fortsat et stigende
aktivitetsniveau i Norge –
både på det offentlige og
på det private marked.
–
I Sverige har der været
tilfredsstillende aktivitet i
de første ni måneder, dog
med en for lav indtjening,
som blandt andet skyldes
den lave svenske krone-
kurs.
Vesteuropa
Aktivitetsniveauet i
Tyskland er fortsat højt,
og ordreindgangen er god.
Der arbejdes fortsat på at
overgå til en mere regional
tilgang med flere kontorer
for at sikre en bedre geo-
grafisk dækning.
–
I januar købte Aarsleff
det tyske selskab Bettina
Hänsch GmbH. Selskabet
havde i 2022 en omsæt-
ning på cirka 8 mio. EUR
og har cirka 70 medarbej-
dere. Selskabet udfører
rørrenovering i den sydlige
del af Tyskland.
–
I Holland fortsætter de
seneste års positive udvik-
ling i både omsætning og
indtjening.
–
Salget af Bluelight-teknolo-
gien forløber som forven-
tet, og der er fortsat fokus
på nye markeder såsom
Italien.
Østeuropa
I Baltikum er markedet
i bedring, og aktivitets-
niveauet er stigende.
–
Det polske marked er
fortsat vanskeligt, og der
foretages løbende tilpas-
ninger af kapaciteten.
–
Efter en knap et år lang
proces fik Aarsleff i marts
alle de påkrævede godken-
delser i både Danmark
og Rusland, og salget af
Aarsleffs russiske forret-
ninger kunne dermed
gennemføres.
Segmentresultat (EBIT)
1.676 mio.
EBIT-margin
8,0 %
2021/22: 6,3 %
Omsætning
1.817 mio.
2021/22: 1.663 mio.
146 mio.
2021/22: 106 mio.
1.358 mio.
Ordrebeholdning pr.
30. juni 2023
Forventninger
De justerede forventninger til
regnskabsåret er:
Omsætningsvækst på 6-8 % mod
tidligere 5-7 %.
–
EBIT på 175-180 mio. mod tidli-
gere 160-170 mio.
450 mio.
forventes udført i
regnskabsåret
Ordreindgang Ordrebeholdning
.aarsleff.com
Delårsrapport for 1/10 2022-30/6 2023. Selskabsmeddelelse nr. 34 / 30.08.2023
11/20
Forventninger til regnskabsåret Finansiel kalender
Forventningerne til regnskabsåret 2022/23 blev 15. august
justeret til:
• Omsætningsvækst på 10-12 % mod tidligere 8-11 % svarende til en omsætning på
20-20,4 mia. mod tidligere 19,5-20 mia.
• EBIT i intervallet 1.060-1.110 mio. mod tidligere 880-940 mio.
• Investeringerne i materielle aktiver, eksklusive leasede aktiver, forventes at udgøre
700-800 mio.
Forventningerne til den fremtidige økonomiske udvikling er forbundet med usikker-
hed og risici, der kan medføre, at udviklingen afviger i forhold til det forventede.
For en beskrivelse af de forretningsmæssige risici henvises til Væsentlige risici i
årsrapporten for 2021/22 samt note 2 om Regnskabsmæssige skøn og vurderinger.
De væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer er uændrede i forhold til beskrivelsen i
årsrapporten.
19. december 2023 Årsrapport for regnskabsåret 2022/23
.aarsleff.com
Delårsrapport for 1/10 2022-30/6 2023. Selskabsmeddelelse nr. 34 / 30.08.2023
12/20
Ledelsens erklæring
Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt delårsrapporten for perioden
1. oktober 2022-30. juni 2023 for Per Aarsleff Holding A/S.
Delårsrapporten, der ikke er revideret eller reviewet af selskabets revisor, aflægges i overens-
stemmelse med IAS 34 ”Præsentation af delårsregnskaber” som godkendt af EU og yderligere
krav i årsregnskabsloven.
Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig, således at delårsrapporten giver et
retvisende billede af koncernens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30. juni 2023 samt af
resultatet af koncernens aktiviteter og pengestrømme for perioden 1. oktober 2022-30. juni 2023.
Delårsberetningen indeholder efter vores opfattelse en retvisende redegørelse for udviklingen
i koncernens aktiviteter og økonomiske forhold, periodens resultat og af koncernens finansielle
stilling samt en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen står
over for.
Viby J, den 30. august 2023
Direktion
Jesper Kristian Jacobsen
Administrerende direktør
Nicolai Schultz Mogens Vedel Hestbæk
Viceadministrerende direktør Koncernøkonomidirektør
Bestyrelse
Ebbe Malte Iversen Jørgen Wisborg
Bestyrelsesformand Næstformand
Charlotte Strand Henrik Højen Andersen
Bestyrelsesmedlem Bestyrelsesmedlem
Klaus Kaae Pernille Lind Olsen
Bestyrelsesmedlem Bestyrelsesmedlem
.aarsleff.com
Delårsrapport for 1/10 2022-30/6 2023. Selskabsmeddelelse nr. 34 / 30.08.2023
13/20
Resultatopgørelse Totalindkomstopgørelse
April kvartal Ni måneder
(mio.) 2022/23 2021/22 2022/23 2021/22
Omsætning 5.310 4.666 15.828 12.925
Produktionsomkostninger -4.613 -4.182 -14.030 -11.565
Bruttoresultat 697 484 1.798 1.360
Administrations- og salgsomkostninger -391 -316 -1.112 -913
Andre driftsindtægter og -omkostninger 13 3 40 14
Resultat i associerede virksomheder og joint ventures 4 4 6 12
Resultat af primær drift (EBIT) 323 175 732 473
Finansielle poster, netto -24 -9 -33 -27
Resultat før skat 299 166 699 446
Skat af periodens resultat -66 -30 -158 -96
Resultat efter skat (fortsættende aktiviteter) 233 136 541 350
Resultat efter skat (ophørte aktiviteter) -1 -22 -6 -65
Resultat efter skat 232 114 535 285
Resultat pr. aktie (kr.) 11,94 5,71 27,69 14,36
April kvartal Ni måneder
(mio.) 2022/23 2021/22 2022/23 2021/22
Resultat efter skat 232 114 535 285
Poster, der kan blive reklassificeret
til resultatopgørelsen
Valutakursregulering ved omregning af
udenlandske virksomheder -2 -21 -34 -5
Dagsværdireguleringer af afledte
finansielle instrumenter, netto 12 -9 21 -13
Skat af anden totalindkomst -3 2 -5 3
Anden totalindkomst indregnet direkte i egenkapitalen 7 -28 -18 -15
Totalindkomst i alt 239 86 517 270
Totalindkomst tilfalder
Aktionærerne i Per Aarsleff Holding A/S 238 85 516 269
Minoritetsaktionærer 1 1 1 1
I alt 239 86 517 270
.aarsleff.com 14/20
Delårsrapport for 1/10 2022-30/6 2023. Selskabsmeddelelse nr. 34 / 30.08.2023
Balance
Aktiver
(mio.) 30/6 2023 30/9 2022 30/6 2022
Goodwill 404 421 240
Patenter og andre immaterielle aktiver 211 235 145
Grunde og bygninger 1.211 1.009 920
Produktionsanlæg og maskiner 1.684 1.650 1.556
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 147 153 157
Aktiver under opførelse 300 283 343
Leasingaktiver 631 573 483
Andre langfristede aktiver 46 40 44
Langfristede aktiver 4.634 4.364 3.888
Varebeholdninger 507 483 468
Entreprisedebitorer 3.773 3.426 3.307
Igangværende arbejder 2.238 2.194 2.137
Øvrige tilgodehavender 297 387 219
Værdipapirer 490 499 567
Likvide beholdninger 413 316 469
Aktiver bestemt for salg 0 74 75
Kortfristede aktiver 7.718 7.379 7.242
Aktiver i alt 12.352 11.743 11.130
Egenkapital og forpligtelser
(mio.) 30/6 2023 30/9 2022 30/6 2022
Egenkapital, aktionærer i Per Aarsleff Holding A/S 4.089 3.825 3.668
Minoritetsandel af egenkapital 30 30 27
Egenkapital 4.119 3.855 3.695
Prioritetsgæld og kreditinstitutter 85 114 181
Leasingforpligtelser 439 397 332
Hensatte forpligtelser 154 152 158
Anden gæld 86 84 41
Udskudt skat 419 395 268
Langfristede forpligtelser 1.183 1.142 980
Prioritetsgæld og kreditinstitutter 1.800 1.257 1.278
Leasingforpligtelser 181 173 136
Igangværende arbejder 1.338 1.433 1.475
Leverandørgæld 2.685 2.466 2.207
Anden gæld 1.046 1.343 1.299
Forpligtelser vedrørende aktiver bestemt for salg 0 74 60
Kortfristede forpligtelser 7.050 6.746 6.455
Forpligtelser i alt 8.233 7.888 7.435
Egenkapital og forpligtelser i alt 12.352 11.743 11.130
.aarsleff.com 15/20
Delårsrapport for 1/10 2022-30/6 2023. Selskabsmeddelelse nr. 34 / 30.08.2023
Pengestrømsopgørelse Rentebærende nettoindestående
Ni måneder
(mio.) 2022/23 2021/22
Likvide beholdninger 413 469
Værdipapirer 490 567
Rentebærende aktiver i alt 903 1.036
Prioritetsgæld og kreditinstitutter 1.885 1.459
Leasingforpligtelser 619 468
Anden gæld 86 41
Rentebærende forpligtelser i alt 2.590 1.968
Rentebærende nettoindestående/gæld (+/-) -1.687 -932
Ni måneder
(mio.) 2022/23 2021/22
Driftens likviditetsvirkning
Resultat af primær drift (EBIT) 732 473
Resultat af ophørte aktiviteter -6 -65
Af- og nedskrivninger, immaterielle aktiver 65 19
Af- og nedskrivninger, materielle aktiver 518 458
Øvrige reguleringer -9 -28
Ændringer i arbejdskapital -511 -799
Finansielle poster, netto -28 -22
Betalte selskabsskatter -147 -85
Pengestrømme fra driftsaktiviteter 614 -49
Investeringernes likviditetsvirkning
Akkvisitioner -16 -108
Nettoinvestering i materielle og immaterielle aktiver -575 -577
Værdipapirer 14 12
Pengestrømme fra investeringsaktivitet -577 -673
Langfristede forpligtelser -37 25
Kreditinstitutter 547 1.125
Udbetalt udbytte -152 -158
Leasingbetalinger -178 -126
Køb af egne aktier -123 -120
Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter 57 746
Periodens ændring i likviditeten 94 24
Likviditet primo 319 445
Periodens ændring i likviditeten 94 24
Likviditet ultimo 413 469
.aarsleff.com 16/20
Delårsrapport for 1/10 2022-30/6 2023. Selskabsmeddelelse nr. 34 / 30.08.2023
Egenkapitalopgørelse
(mio.) Aktiekapital
Reserve for
valutakurs-
regulering
Reserve
for sikrings-
transaktioner
Overført
resultat
Foreslået
udbytte
Aktionærer i
Per Aarsleff
Holding A/S i alt
Minoritets-
aktionærer I alt
Egenkapital 1/10 2022 41 -148 29 3.740 163 3.825 30 3.855
Totalindkomst
Periodens resultat 534 534 1 535
Anden totalindkomst
Valutakursregulering af udenlandske virksomheder -34 -34 0 -34
Dagsværdireguleringer af afledte finansielle instrumenter 21 21 21
Skat af afledte finansielle instrumenter -5 -5 -5
Anden totalindkomst i alt 0 -34 16 0 0 -18 0 -18
Totalindkomst i alt 0 -34 16 534 0 516 1 517
Transaktioner med ejere
Udbytte, minoritetsaktionærer -1 -1
Medarbejderaktieordning 23 23 23
Køb af egne aktier -123 -123 -123
Udbetalt udbytte -163 -163 -163
Udbytte, egne aktier 11 11 11
Transaktioner med ejere i alt 0 0 0 -89 -163 -252 -1 -253
Egenkapital 30/6 2023 41 -182 45 4.185 0 4.089 30 4.119
Egenkapital 1/10 2021 41 -123 -5 3.581 163 3.657 7 3.664
Totalindkomst
Periodens resultat 284 284 1 285
Anden totalindkomst
Valutakursregulering af udenlandske virksomheder -5 -5 0 -5
Dagsværdireguleringer af afledte finansielle instrumenter -13 -13 -13
Skat af afledte finansielle instrumenter 3 3 3
Anden totalindkomst i alt 0 -5 -10 0 0 -15 0 -15
Totalindkomst i alt 0 -5 -10 284 0 269 1 270
Transaktioner med ejere
Køb af minoritetsaktionærer 20 20
Udbytte, minoritetsaktionærer -1 -1
Medarbejderaktieordning 20 20 20
Køb af egne aktier -120 -120 -120
Udbetalt udbytte -163 -163 -163
Udbytte, egne aktier 5 5 5
Transaktioner med ejere i alt 0 0 0 -95 -163 -258 19 -239
Egenkapital 30/6 2022 41 -128 -15 3.770 0 3.668 27 3.695
.aarsleff.com 17/20
Delårsrapport for 1/10 2022-30/6 2023. Selskabsmeddelelse nr. 34 / 30.08.2023
Noter
Note 1 – Resultater og nøgletal for rapporteringssegmenterne, ni måneder
Anlæg & Byggeri Teknik Rail Fundering Rørteknik Total
(mio.) 2022/23 2021/22 2022/23 2021/22 2022/23 2021/22 2022/23 2021/22 2022/23 2021/22 2022/23 2021/22
Omsætning 7.396 5.942 1.822 1.706 1.709 1.307 2.538 2.307 1.817 1.663 15.282 12.925
Heraf udført i udlandet 1.728 1.037 0 0 403 395 1.753 1.519 1.341 1.210 5.225 4.161
Resultat af primær drift (EBIT) 352 185 64 71 30 21 140 91 146 105 732 473
Finansielle poster, netto -33 -27
Resultat før skat 699 446
EBIT-margin, % 4,8 3,1 3,5 4,2 1,7 1,6 5,5 3,9 8,0 6,3 4,8 3,7
Antal medarbejdere 3.853 3.639 1.470 1.419 987 819 1.615 1.612 1.118 1.097 9.043 8.586
.aarsleff.com 18/20
Delårsrapport for 1/10 2022-30/6 2023. Selskabsmeddelelse nr. 34 / 30.08.2023
Noter
Note 3 – Anvendt regnskabspraksis
Delårsrapporten, der ikke er revideret eller reviewet af selskabets revisor, aflægges i overensstemmelse med IAS 34
”Præsentation af delårsregnskaber” som godkendt af EU og yderligere krav i årsregnskabsloven.
Der er ikke udarbejdet delårsrapport for moderselskabet.
Delårsrapporten aflægges i danske kroner (kr.), der er modervirksomhedens funktionelle valuta.
Ændringer i regnskabspraksis og oplysninger
Bortset fra nedenstående ændringer er anvendt regnskabspraksis uændret i forhold til årsrapporten for 2021/22, hvortil
der henvises.
Aarsleff har implementeret alle nye eller ændrede regnskabsstandarder og fortolkninger som vedtaget af EU og
gældende for regnskabsåret 2022/23, herunder: Ændring til IFRS 3 Virksomhedssammenslutninger, Ændring til IAS 16
Materielle anlægsaktiver, Ændring til IAS 37 Hensatte forpligtelser, eventualforpligtelser og eventualaktiver samt årlige
forbedringer 2018-2020.
Ingen af disse har haft væsentlig indflydelse på indregning eller måling i koncernregnskabet for de første ni måneder af
2022/23. Der forventes ligeledes ingen væsentlig indflydelse på fremtidige perioder.
Note 2 – Opdeling af omsætning fra kontrakter med kunder
Ni måneder
(mio.) 2022/23 2021/22
Indland
Salg af varer
1
110 115
Entreprisekontrakter
2
9.947 8.650
Indland i alt 10.057 8.765
Udland
Salg af varer
1
248 227
Entreprisekontrakter
2
4.977 3.933
Udland i alt 5.225 4.160
Total
Salg af varer
1
358 342
Entreprisekontrakter
2
14.924 12.283
I alt 15.282 12.925
1
Salget er hovedsageligt fra rapporteringssegmentet Fundering.
2
Entreprisekontrakter indregnes over tid.
.aarsleff.com 19/20
Delårsrapport for 1/10 2022-30/6 2023. Selskabsmeddelelse nr. 34 / 30.08.2023
CVR-nr. 24 25 77 97