Yderligere oplysninger: Jesper Kristian Jacobsen, administrerede direktør, tlf. 8744 2222
DELÅRSRAPPORT FOR 1/10 2022-31/3 2023
”Den positive udvikling fra første
kvartal af regnskabsåret er fortsat,
og Aarsleff-koncernen har haft
et godt første halvår med en høj
omsætning og en tilfredsstillende
indtjening. Særligt inden for
energi- og fjernvarmeprojekter er
vores kompetencer efterspurgte,
men der er også høj aktivitet
og gode muligheder inden for
tekniske løsninger og byggerier til
medicinalindustrien.”
Jesper Kristian Jacobsen
Administrerende direktør
Bestyrelsen for Per Aarsleff Holding A/S har i dag behandlet og godkendt
delårsrapporten for første halvår af regnskabsåret 2022/23. Delårsrapporten
er ikke revideret eller reviewet af selskabets revisor.
Hovedpunkter
• Et godt første halvår med omsætningsfremgang
og tilfredsstillende indtjening.
• Omsætningen steg med 20,7 % til 9.972 mio.
• EBIT på 409 mio. svarende til en EBIT-margin på 4,1 %.
• Ordreindgang på 9,4 mia. og en ordrebeholdning på 22,3 mia.
• Cash flow fra driften på 686 mio.
Forventninger til 2022/23
Forventningerne til regnskabsåret blev opjusteret den 15. maj:
• Omsætningsvækst på 8-11 % svarende til en omsætning på
19,5-20 mia. mod tidligere 18,5-19,5 mia.
• EBIT i intervallet 880-940 mio. mod tidligere 820-880 mio.
Delårsrapport for 1/10 2022-31/3 2023. Selskabsmeddelelse nr. 31 / 31.05.2023
Hoved- og nøgletal
Januar kvartal 1. halvår
Regnskabs-
året
2022/23 2021/22 2022/23 2021/22 2021/22
Nøgletal
Bruttomargin, % 11,5 10,2 11,0 10,6 10,7
Overskudsgrad (EBIT-margin), % 4,1 3,2 4,1 3,6 4,0
Resultatgrad (før skat-margin), % 4,2 2,9 4,0 3,4 3,8
Afkast af investeret kapital (ROIC), %
1
8,0 8,1 17,2
Afkast af investeret kapital efter skat (ROIC), %
1
6,1 5,0 13,1
Egenkapitalforrentning (ROE), %
1
7,9 4,7 12,1
Egenkapitalandel, % 33,5 34,6 32,8
Resultat pr. aktie (EPS), kr. 7,39 2,35 15,75 8,65 22,68
Resultat pr. aktie (EPS) (fortsættende aktiviteter), kr. 7,65 4,51 16,00 10,81 26,05
Børskurs pr. aktie, kr. 295,00 261,00 186,60
Indre værdi pr. aktie, kr. 203,40 183,80 198,50
Kurs/indre værdi 1,45 1,42 0,94
Antal udestående aktier, (tusinder) 19.074 19.782 19.442
Antal egne aktier, (tusinder) 1.311 603 943
Antal medarbejdere 8.957 8.302 8.604
1
Ikke omregnet til helårstal.
Nøgletalsdefinitioner fremgår af årsrapporten for 2021/22 på side 139.
Januar kvartal 1. halvår
Regnskabs-
året
(mio.) 2022/23 2021/22 2022/23 2021/22 2021/22
Resultatopgørelse
Omsætning 4.681 4.122 9.972 8.259 18.118
Heraf udført i udlandet 1.615 1.265 3.389 2.585 6.098
Resultat af primær drift (EBIT) 193 134 409 298 727
Finansielle poster, netto 3 -14 -9 -18 -44
Resultat før skat 196 120 400 280 683
Årets resultat (fortsættende aktiviteter) 146 90 308 214 517
Årets resultat (ophørte aktiviteter) -5 -44 -5 -43 -66
Balance
Langfristede aktiver 4.531 3.748 4.364
Kortfristede aktiver 7.021 6.791 7.379
Aktiver i alt 11.552 10.539 11.743
Egenkapital 3.873 3.642 3.855
Langfristede forpligtelser 1.276 957 1.142
Kortfristede forpligtelser 6.403 5.940 6.746
Egenkapital og forpligtelser i alt 11.552 10.539 11.743
Investeret kapital (IC) 5.195 3.979 5.066
Arbejdskapital 1.388 876 1.219
Rentebærende nettoindestående/gæld (+/-) -1.322 -338 -1.211
Pengestrømsopgørelse
Pengestrømme fra driftsaktiviteter 652 213 686 180 516
Pengestrømme fra investeringsaktiviteter -197 -205 -373 -406 -1.158
Heraf til investering i materielle aktiver, netto -175 -205 -356 -373 -814
Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter -465 529 -200 945 525
Periodens ændring i likviditeten -10 537 113 719 -117
.aarsleff.com 2/20
Delårsrapport for 1/10 2022-31/3 2023. Selskabsmeddelelse nr. 31 / 31.05.2023
Anlæg & Byggeri Teknik Rail RørteknikFundering Aarsleff
3,3 %
3,3 %
4,0 %
4,5 %
1,0 %
-0,5 %
4,1 %
3,6 %
155
125
53
50
11
-4
5,6 %
3,2 %
8,0 %
7,1 %
92
47
98
80
409
298
2022/23 2021/22
2022/23 2021/22
Danmark Udland
34 %
66 %
31 %
69 %
8.259
MIO.
9.972
MIO.
4.122
4.681
2. kvt.
2021/22
2. kvt.
2022/23
31 %
35 %
134
193
2. kvt.
2021/22
2. kvt.
2022/23
3,2 %
4,1 %
Delårsberetning – koncernens økonomiske udvikling
Omsætning
År til dato
EBIT (mio.) og EBIT-margin (%)
År til dato
Resultatopgørelse
Koncernen havde en omsætning på 9.972 mio. i
første halvår af regnskabsåret 2022/23, svarende
til en stigning på 20,7 % i forhold til sidste regn-
skabsår, heraf 16,1 % organisk vækst. Omsætnin-
gen i Danmark steg med 16 %, mens omsætnin-
gen i udlandet steg med 31,1 %.
Resultat af primær drift (EBIT) er et overskud
på 409 mio. (4,1 % EBIT-margin) mod 298 mio.
(3,6 % EBIT-margin) i første halvår af sidste regn-
skabsår.
Anlæg & Byggeri bidrager med et resultat som
forventet. Omsætningen er steget med 25 % som
følge af høj aktivitet inden for anlægsmarkedet,
samtidig med at der er travlt med færdiggørelsen
af en række større byggeriprojekter. EBIT-margi-
nen er negativt påvirket af enkelte byggeripro-
jekter, som ikke forløber som forventet samt i
aftagende og mindre grad af de høje priser på
materialer og råvarer.
Tekniks resultat er som forventet. Omsætningen
er steget med 17,7 %, og der er fortsat stor efter-
spørgsel på tekniske ydelser.
Rails resultat er som forventet. Omsætningen er
steget med 36,6 % som følge af opkøbet af Trym
Anlegg AS i Norge samt høj aktivitet i Danmark,
som bidrager til væksten.
Funderings resultat er højere end forventet.
Omsætningen er steget med 12,1 %, og der er
generelt et tilfredsstillende aktivitetsniveau i alle
landene med god kapacitetsudnyttelse af materiellet
og på pælefabrikkerne.
Rørtekniks resultat er højere end forventet. Omsæt-
ningen er steget med 9,5 %, og aktivitetsniveauet er
tilfredsstillende på de væsentligste markeder.
Kvartalsresultat
Resultat af primær drift (EBIT) i andet kvartal er et
overskud på 193 mio. (4,1 % EBIT-margin) mod 134
mio. (3,2 % EBIT-margin) i samme periode af sidste
regnskabsår.
Omsætning (mio.)
Heraf udført i udlandet (%)
EBIT (mio.)
EBIT-margin (%)
EBITOmsætning
.aarsleff.com
Delårsrapport for 1/10 2022-31/3 2023. Selskabsmeddelelse nr. 31 / 31.05.2023
3/20
Pengestrømme fra driftsaktiviteter
686 mio.
H1 2021/22: 180 mio.
Pengestrømme fra investeringsaktiviteter
-373 mio.
H1 2021/22: -406 mio.
Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter
-200 mio.
H1 2021/22: 945 mio.
Periodens ændring i likviditeten
113 mio.
H1 2021/22: 719 mio.
Anlæg & Byggeri bidrager i andet kvartal med et
resultat som forventet. EBIT-marginen er negativt
påvirket af enkelte byggeriprojekter, som ikke for-
løber som forventet samt i aftagende og mindre
grad af de høje priser på materialer og råvarer.
Tekniks resultat i andet kvartal er som forventet.
Der er fortsat høj aktivitet som følge af de store
One Company-byggeriprojekter. Samtidig bidra-
ger de seneste års fokus på at øge omsætningen
inden for service og facility management positivt
til både vækst og indtjening.
Rail bidrager med et resultat som forventet.
Resultatet er negativt påvirket af flere projekter i
Norge og Sverige, som ikke forløber som planlagt,
hvorimod det høje aktivitetsniveau i Danmark
bidrager positivt til resultatet.
Fundering bidrager med et resultat i andet
kvartal, som er højere end forventet. Aktivitets-
niveauet har været højt, og specielt de mange
projekter med præfabrikerede betonpæle til
logistik- og industribyggerier i England bidrager i
øjeblikket til indtjeningsvæksten.
Ordrebeholdning og -indgang
Ordrebeholdning
primo
Udført
i perioden
Ordreindgang
i perioden
Ordrebeholdning
ultimo
Heraf til udførelse
i indeværende år
Anlæg & Byggeri 13.670 4.683 3.481 12.468 4.050
Teknik 2.432 1.307 2.328 3.453 750
Rail 3.090 1.093 871 2.868 950
Fundering 2.156 1.660 1.550 2.046 1.250
Rørteknik 1.499 1.229 1.150 1.420 850
Total 22.847 9.972 9.380 22.255 7.850
Pengestrømsopgørelse
Rørtekniks resultat i andet kvartal er højere
end forventet og er positivt påvirket af en en-
gangsindtægt fra en samarbejdsaftale omkring
LED-teknologien. Derudover bidrager en bedre
sæsonudjævning til kvartalets vækst.
Ordrebeholdning
Koncernens ordrebeholdning pr. 31. marts 2023
udgjorde 22.255 mio. (30. september 2022:
22.847 mio.). Ordreindgangen i første halvår var
på 9.380 mio. og består hovedsageligt af en ræk-
ke mindre og mellemstore kontrakter. Derudover
.aarsleff.com
Delårsrapport for 1/10 2022-31/3 2023. Selskabsmeddelelse nr. 31 / 31.05.2023
4/20
Balance
Balancesum
11.552 mio.
30/09 2022: 11.743 mio.
Egenkapital
3.873 mio.
30/09 2022: 3.855 mio.
Rentebærende gæld
-1.322 mio.
30/09 2022: -1.211 mio.
Soliditet
33,5 %
30/09 2022: 32,8 %
har Wicotec Kirkebjerg A/S i andet kvartal indgået
en 1,15 mia. stor kontrakt på udførelsen af de
tekniske installationer på Nyt Hospital Nordsjæl-
land.
Pengestrømsopgørelse
Som forventet er koncernens likviditet positivt
påvirket af faldet i arbejdskapitalen. Alene i
kvartalet er effekten positiv med 340 mio., mens
den samlede effekt for halvåret er på 39 mio. Æn-
dringen i kvartalet skyldes faldende tilgodehaven-
der, som var på et højt niveau primo kvartalet.
Derudover ses en mindre, positiv udvikling i netto
igangværende arbejder på 88 mio. som følge af
stigende forskudsbetalinger.
Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter er
påvirket af aktietilbagekøbsprogrammet, som
sluttede den 23. februar, betaling af udbytte på
152 mio. samt det løbende afdrag på leasinggæl-
den.
Koncernens forventninger til årets investeringer i
materielle aktiver eksklusive leasede aktiver for-
ventes at blive på 700-800 mio. Det høje investe-
ringsniveau skyldes blandt andet investeringer i
nyt fælles kontor i Taastrup til Wicotec Kirkebjerg
A/S og Petri & Haugsted AS, større investeringer
i specielt fartøjer til Femern-projektet samt inve-
steringer i udviklingen af Funderings nye produkt,
en præfabrikeret skruepæl.
Balance
Koncernens rentebærende gæld er steget med
111 mio. primært som følge af et højt investe-
ringsniveau, aktietilbagekøbsprogrammet samt
udbetaling af udbytte. Soliditeten er under målet
på mindst 35 %.
Medarbejderaktieprogram
I februar blev medarbejderne i den danske del
af koncernen igen tilbudt at deltage i et med-
arbejderaktieprogram. Aktieprogrammet er et
matching-shares-program, hvor deltagerne ved
for egen regning at erhverve B-aktier i selskabet
(investeringsaktier), der er underlagt en treårig
vestingperiode, opnår ret til vederlagsfri tildeling
af én B-aktie i selskabet (matching-share) pr.
erhvervet investeringsaktie (1:1). I alt 1.551
medarbejdere tilmeldte sig programmet og har
samlet købt 129.665 aktier. Omkostningen for-
ventes at udgøre 36,4 mio. og udgiftsføres over
den treårige vestingperiode.
Aarsleff har solgt sine russiske forretninger
Efter en knap et år lang proces fik Aarsleff i
marts alle de påkrævede godkendelser i både
Danmark og Rusland, og salget af Aarsleffs rus-
siske forretninger kunne dermed gennemføres.
Som oplyst tidligere er salget sket til den lokale
ledelse, og forretningen er regnskabsmæssigt
blevet behandlet som et aktiv bestemt for salg
og nedskrevet til dagsværdi, hvilket har resulteret
i en ikke-likvid nedskrivning på 66 mio. i forrige
regnskabsår.
.aarsleff.com
Delårsrapport for 1/10 2022-31/3 2023. Selskabsmeddelelse nr. 31 / 31.05.2023
5/20
Anlæg & Byggeri
Teknik
Rail
Fundering
Rørteknik
.aarsleff.com
Delårsrapport for 1/10 2022-31/3 2023. Selskabsmeddelelse nr. 31 / 31.05.2023
6/20
Anlæg & Byggeri
Første halvår i hovedtræk
Omsætningsvækst på 25 %, heraf 23,9 % organisk. Der er god aktivitet
inden for anlægsmarkedet, særligt med energi- og fjernvarmeprojekter
drevet af den grønne omstilling, samtidig med at der arbejdes med
færdiggørelsen af en række større byggeriprojekter.
–
EBIT er som forventet. EBIT-marginen er negativt påvirket af enkelte
byggeriprojekter, som ikke forløber som forventet samt i aftagende og
mindre grad af de høje priser på materialer og råvarer.
–
På Pittufik Space Base, tidligere Thule Air Base, er der nu indgået
kontrakt på drift- og vedligeholdelse. Med en ejerandel på 51 % skal
Permagreen Grønland A/S udføre kontrakten i samarbejde med Vectrus
Services Greenland ApS. Kontrakten træder i kraft pr. 1. oktober og vil
løbende blive indarbejdet i ordrebeholdningen.
Anlægsprojekter
Høj aktivitet på blandt
andet udførelsen af
Hovedstadens Letbane
langs Ring 3 og etable-
ringen af Femern-forbin-
delsen.
–
På den 2,4 mia. store kon-
trakt med udvidelsen af et
større datacenter i Odense
har aktiviteten i seneste
kvartal været begrænset,
efter bygherren opsagde
kontrakten i december.
Opsigelsen skyldes, at
kunden ændrer strategi og
i stedet ønsker at bygge en
anden type datacentre.
–
Generelt er der mange
tilbudsmuligheder inden
for anlægsmarkedet, her-
under større infrastruktur-
projekter samt projekter
drevet af den grønne
omstilling, fx konvertering
fra naturgas til fjernvarme.
Byggeriprojekter
I november 2022 aflevere-
de Aarsleff Danmarks hø-
jeste boligtårn Lighthouse
på 142 meter i Aarhus, og
i april blev udvidelsen af
Chr. Hansens hovedkontor
i Hørsholm afleveret til
PensionDanmark.
–
Inden for byggeri ses der
helt som ventet fortsat
tegn på en afmatning som
følge af de højere materia-
le- og råvarepriser samt de
stigende renter.
–
Der er dog fortsat mange
muligheder særligt inden
for byggerier til medici-
nal industrien, hvor der
arbejdes med flere projek-
ter – både i udførelses- og
tilbudsfasen.
–
Baseret på de seneste års
erfaringer arbejdes der
fortsat på at udvikle flere
byggeriprojekter ved tidlig
involvering, som fx de to
byggefelter på Aarhus Ø
for Ejendomsselskabet Pri-
me Office samt Danmarks
højeste kontorbygning,
Mindet, for Ejendomssel-
skabet Olav de Linde.
Nordatlanten
og øvrige udland
Aktivitetsniveauet i Island
er meget højt, og der er
en tilfredsstillende ordre-
beholdning.
–
Markedsmulighederne i
Grønland er fortsat gode
specielt inden for bolig-
byggeri i Nuuk.
–
De to store svenske havne-
projekter Masthuggskajen
og Varberg Havn forløber
som forventet.
Segmentresultat (EBIT)
Ordreindgang Ordrebeholdning
3.481 mio.
EBIT-margin
3,3 %
2021/22: 3,3 %
Omsætning
4.683 mio.
2021/22: 3.746 mio.
155 mio.
2021/22: 125 mio.
12.468 mio.
Ordrebeholdning pr.
31. marts 2023
Forventninger
De justerede forventninger til
regnskabsåret er:
Omsætningsvækst på 7-10 %
mod tidligere 1-6 %.
–
EBIT på 355-380 mio. mod tidli-
gere 350-370 mio.
4.050 mio.
forventes udført i
regnskabsåret
.aarsleff.com
Delårsrapport for 1/10 2022-31/3 2023. Selskabsmeddelelse nr. 31 / 31.05.2023
7/20
Teknik
Første halvår i hovedtræk
Omsætningsvækst på 17,7 %, heraf 13,1 % organisk. Høj vækst som
følge af stor efterspørgsel på koncernens tekniske ydelser samt flere
mindre opkøb.
–
Den positive udvikling fastholdes med tilfredsstillende EBIT.
–
Det nytilkøbte selskab Jysk CTS A/S, som er specialist inden for intelli-
gent bygningsautomatik, indgår med virkning fra 30. september 2022.
Projekter
Høj aktivitet som følge af
deltagelse i de store byg-
geriprojekter, som udføres
i One Company.
–
Fortsat gode tilbudsmu-
ligheder inden for større
teknikentrepriser primært
i Storkøbenhavn.
–
Der er underskrevet en
kontrakt på 1,15 mia. på at
udføre de tekniske instal-
lationer på Nyt Hospital
Nordsjælland i Hillerød.
Industri
og infrastruktur
Stigende aktivitetsniveau
specielt inden for medici-
nalindustrien, hvor der er
mange tilbudsmuligheder.
–
Stor efterspørgsel efter
kompetencerne inden for
rustfrie rørinstallationer.
–
Høj aktivitet inden for
konvertering fra naturgas
til fjernvarme.
Service
og installation
De seneste års fokus på at
øge omsætningen inden
for service og facility
management bidrager
positivt til både vækst og
indtjening.
–
Der opleves høj efter-
spørgsel på koncernens
facility management-
kompetencer, og der er
løbende dialoger med
potentielle kunder.
Segmentresultat (EBIT)
2.328 mio.
EBIT-margin
4,0 %
2021/22: 4,5 %
Omsætning
1.307 mio.
2021/22: 1.110 mio.
53 mio.
2021/22: 50 mio.
3.453 mio.
Ordrebeholdning pr.
31. marts 2023
Forventninger
De justerede forventninger til
regnskabsåret er:
Omsætningsvækst på 9-12 %
mod tidligere 0-5 %.
–
EBIT på 90-100 mio. mod tidlige-
re 80-90 mio.
750 mio.
forventes udført i
regnskabsåret
Ordreindgang Ordrebeholdning
.aarsleff.com
Delårsrapport for 1/10 2022-31/3 2023. Selskabsmeddelelse nr. 31 / 31.05.2023
8/20
Rail
Første halvår i hovedtræk
Omsætningsvækst på 36,6 %, heraf 13,1 % organisk. Høj vækst som
følge af god aktivitet i specielt Danmark samt opkøbet af Trym Anlegg
AS i Norge.
–
EBIT er som forventet. Resultatet er negativt påvirket af flere projekter
i Norge og Sverige, som ikke forløber som planlagt, hvorimod det høje
aktivitetsniveau i Danmark bidrager positivt til resultatet.
Danmark
Der er fortsat høj aktivitet
på en række større pro-
jekter som Hovedstadens
Letbane langs Ring 3,
arbejdet med at elektrifi-
cere strækningen Frederi-
cia-Aarhus og etablering af
ny station på Ny Ellebjerg i
København.
–
Opstart af to nye større
sporombygningsprojekter
på henholdsvis Østfyn og
på strækningen mellem
Korsør og Slagelse.
–
Der er fokus på at øge akti-
viteten inden for service
og vedligehold.
Norge
Trym Anlegg AS har haft
høj aktivitet med en
tilfredsstillende indtjening
og en høj ordrebehold-
ning.
–
Aarsleff Rail AS (tidligere
Banedrift AS) har haft en
noget lavere omsætning
end i samme periode
sidste år og et stærkt
utilfredsstillende resultat,
fordi flere projekter ikke
forløber som forventet.
Der er fokus på den
fremtidige organisering
herunder at styrke projekt-
eksekveringen.
–
Fortsat fokus på integra-
tion af Trym Anlegg samt
at udvælge de rigtige
projekter.
Sverige
Aktivitetsniveauet er
lavere end samme halvår
sidste år, og flere projekter
forløber ikke som forven-
tet. Der er fokus på den
fremtidige organisering
herunder at styrke projekt-
eksekveringen.
–
Der er stadig mange
tilbudsmuligheder, og i
første kvartal blev der
blandt andet indgået
kontrakt på at etablere nye
perroner samt en stålbro
på Helsingborg Station.
Segmentresultat (EBIT)
871 mio.
EBIT-margin
1,0 %
2021/22: -0,5 %
Omsætning
1.093 mio.
2021/22: 800 mio.
11 mio.
2021/22: -4 mio.
2.868 mio.
Ordrebeholdning pr.
31. marts 2023
Forventninger
De justerede forventninger til
regnskabsåret er:
Omsætningsvækst på 16-20 %
mod tidligere 8-15 %.
–
EBIT på 70-75 mio. mod tidligere
70-80 mio.
950 mio.
forventes udført i
regnskabsåret
Ordreindgang Ordrebeholdning
.aarsleff.com
Delårsrapport for 1/10 2022-31/3 2023. Selskabsmeddelelse nr. 31 / 31.05.2023
9/20
Fundering
Første halvår i hovedtræk
Omsætningsvækst på 12,1 %, heraf 7,2 % organisk. Væksten er drevet
af et generelt tilfredsstillende aktivitetsniveau på alle markeder, som i
stigende grad er drevet af infrastruktur- og energiprojekter som følge
af den grønne omstilling.
–
EBIT er højere end forventet, og det høje aktivitetsniveau er med til at
sikre en god kapacitetsudnyttelse af materiellet og på pælefabrikkerne.
Segmentresultat (EBIT)
1.550 mio.
EBIT-margin
5,6 %
2021/22: 3,2 %
Omsætning
1.660 mio.
2021/22: 1.481 mio.
92 mio.
2021/22: 47 mio.
2.046 mio.
Ordrebeholdning pr.
31. marts 2023
Forventninger
De justerede forventninger til
regnskabsåret er:
Omsætningsvækst på 5-8 % mod
tidligere 3-9 %.
–
EBIT på 205-215 mio. mod tidli-
gere 180-190 mio.
1.250 mio.
forventes udført i
regnskabsåret
Danmark
Fortsat højt aktivitets-
niveau, hvor der blandt
andet arbejdes med
byggegruben til Danmarks
højeste kontorbygning
Mindet i Aarhus.
–
Der ses en nedgang i de
mindre projekter som
følge af opbremsningen
inden for boligbyggeri.
Sverige
Der ses en kraftig nedgang
i projekter inden for bolig-
byggeri.
–
Arbejdet med de to store
havneprojekter Mast-
huggskajen og Varberg
Havn samt med spuns-
arbejderne i Södertälje
sluse og kanal forløber
som forventet.
Tyskland
Aktivitetsniveauet er til-
fredsstillende med en god
kapacitetsudnyttelse.
–
Der er gode markedsmu-
ligheder blandt andet som
følge af den grønne omstil-
ling, herunder opførelsen
af vindmøller på land.
England
Høj vækst med god
udnyttelse af produktions-
faciliteterne resulterer i
særdeles tilfredsstillende
EBIT.
–
Der er fortsat gode mar-
kedsmuligheder specielt
inden for fundering til logi-
stikcentre samt etablering
af større industrianlæg.
Polen
Fortsat højt aktivitets-
niveau med mange
pælefunderingsprojekter
og spunsarbejder.
–
Afmatningen inden for
byggeri forventes delvist
kompenseret af mulighe-
derne på anlægsmarkedet
fx med havne og anden
infrastruktur.
Norge
God aktivitet inden for
No-Dig, mens projektakti-
viteten inden for fundering
er lavere end forventet.
–
Markedsmulighederne er
fortsat gode, og samar-
bejdet mellem Aarsleff-
virksomhederne udbygges.
Ordreindgang Ordrebeholdning
.aarsleff.com
Delårsrapport for 1/10 2022-31/3 2023. Selskabsmeddelelse nr. 31 / 31.05.2023
10/20
Rørteknik
Første halvår i hovedtræk
Omsætningsvækst på 9,5 % heraf 7,3 % organisk som følge af et til-
fredsstillende aktivitetsniveau på alle de væsentligste markeder.
–
EBIT er højere end forventet og er positivt påvirket af en engangsind-
tægt fra en samarbejdsaftale omkring LED-teknologien. Derudover
bidrager en bedre sæsonudjævning til væksten.
Norden
I Danmark er der igen
normal aktivitet inden for
forsyningsområdet, hvor-
imod aktivitetsniveauet
inden for bolig og industri
fortsat er lavere som følge
af prisstigningerne på
materialer.
–
Råvarepriserne stabiliserer
sig, hvilket er med til at
forbedre indtjeningen på
fabrikken i Danmark.
–
Der er fortsat et stigende
aktivitetsniveau i Norge –
både på det offentlige og
på det private marked.
–
I Sverige har der været
tilfredsstillende aktivitet
i første halvår, dog med
en for lav indtjening, som
blandt andet skyldes den
lave svenske kronekurs.
Vesteuropa
Aktivitetsniveauet i
Tyskland er fortsat højt,
og ordreindgangen er god.
Der arbejdes fortsat på at
overgå til en mere regional
tilgang med flere kontorer
for at sikre en bedre geo-
grafisk dækning.
–
I Holland fortsætter de
seneste års positive udvik-
ling i både omsætning og
indtjening.
–
Salget af Bluelight-tek-
nologien forløber som
forventet, og der er fortsat
fokus på nye markeder
såsom Italien.
Østeuropa
Omsætningen i Polen og
Baltikum er som forventet
lav, men ordrebeholdnin-
gen er tilfredsstillende, og
der forventes et stigende
aktivitetsniveau i løbet af
året.
–
Efter en knap et år lang
proces fik Aarsleff i marts
alle de påkrævede godken-
delser i både Danmark
og Rusland, og salget af
Aarsleffs russiske forret-
ninger kunne dermed
gennemføres.
Segmentresultat (EBIT)
1.150 mio.
EBIT-margin
8,0 %
2021/22: 7,1 %
Omsætning
1.229 mio.
2021/22: 1.122 mio.
98 mio.
2021/22: 80 mio.
1.420 mio.
Ordrebeholdning pr.
31. marts 2023
Forventninger
De justerede forventninger til
regnskabsåret er:
Omsætningsvækst på 5-7 % mod
tidligere 3-8 %.
–
EBIT på 160-170 mio. mod tidli-
gere 140-150 mio.
850 mio.
forventes udført i
regnskabsåret
Ordreindgang Ordrebeholdning
.aarsleff.com
Delårsrapport for 1/10 2022-31/3 2023. Selskabsmeddelelse nr. 31 / 31.05.2023
11/20
Forventninger til regnskabsåret Finansiel kalender
Forventningerne til regnskabsåret 2022/23 blev 15. maj
justeret til:
• Omsætningsvækst på 8-11 % mod tidligere 2-8 % svarende til en omsætning på
19,5-20 mia. mod tidligere 18,5-19,5 mia.
• EBIT i intervallet 880-940 mio. mod tidligere 820-880 mio.
• Investeringerne i materielle aktiver, eksklusive leasede aktiver, forventes at udgøre
700-800 mio.
• Høj andel af ordrebeholdning til udførelse i regnskabsåret.
• Høj inflation og geopolitiske spændinger giver fortsat usikkerhed.
Forventningerne til den fremtidige økonomiske udvikling er forbundet med usik-
kerhed og risici, der kan medføre, at udviklingen afviger i forhold til det forventede.
For en beskrivelse af de forretningsmæssige risici henvises til Væsentlige risici i
årsrapporten for 2021/22 samt note 2 om Regnskabsmæssige skøn og vurderinger.
De væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer er uændrede i forhold til beskrivelsen i
årsrapporten.
30. august 2023 Delårsrapport for perioden 1/10 2022-30/6 2023
19. december 2023 Årsrapport for regnskabsåret 2022/2023
.aarsleff.com
Delårsrapport for 1/10 2022-31/3 2023. Selskabsmeddelelse nr. 31 / 31.05.2023
12/20
Ledelsens erklæring
Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt delårsrapporten for perioden
1. oktober 2022-31. marts 2023 for Per Aarsleff Holding A/S.
Delårsrapporten, der ikke er revideret eller reviewet af selskabets revisor, aflægges i overens-
stemmelse med IAS 34 ”Præsentation af delårsregnskaber” som godkendt af EU og yderligere
krav i årsregnskabsloven.
Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig, således at delårsrapporten giver et
retvisende billede af koncernens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. marts 2023 samt
af resultatet af koncernens aktiviteter og pengestrømme for perioden 1. oktober 2022-31. marts
2023.
Delårsberetningen indeholder efter vores opfattelse en retvisende redegørelse for udviklingen
i koncernens aktiviteter og økonomiske forhold, periodens resultat og af koncernens finansielle
stilling samt en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen står
over for.
Viby J, den 31. maj 2023
Direktion
Jesper Kristian Jacobsen
Administrerende direktør
Nicolai Schultz Mogens Vedel Hestbæk
Viceadministrerende direktør Koncernøkonomidirektør
Bestyrelse
Ebbe Malte Iversen Jørgen Wisborg
Bestyrelsesformand Næstformand
Charlotte Strand Henrik Højen Andersen
Bestyrelsesmedlem Bestyrelsesmedlem
Klaus Kaae Pernille Lind Olsen
Bestyrelsesmedlem Bestyrelsesmedlem
.aarsleff.com
Delårsrapport for 1/10 2022-31/3 2023. Selskabsmeddelelse nr. 31 / 31.05.2023
13/20
Resultatopgørelse Totalindkomstopgørelse
Januar kvartal 1. halvår
(mio.) 2022/23 2021/22 2022/23 2021/22
Omsætning 4.681 4.122 9.972 8.259
Produktionsomkostninger -4.144 -3.700 -8.871 -7.383
Bruttoresultat 537 422 1.101 876
Administrations- og salgsomkostninger -359 -298 -720 -596
Andre driftsindtægter og -omkostninger 14 6 26 10
Resultat i associerede virksomheder og joint ventures 1 4 2 8
Resultat af primær drift (EBIT) 193 134 409 298
Finansielle poster, netto 3 -14 -9 -18
Resultat før skat 196 120 400 280
Skat af periodens resultat -50 -30 -92 -66
Resultat efter skat (fortsættende aktiviteter) 146 90 308 214
Resultat efter skat (ophørte aktiviteter) -5 -44 -5 -43
Resultat efter skat 141 46 303 171
Resultat pr. aktie (kr.) 7,39 2,35 15,75 8,65
Januar kvartal 1. halvår
(mio.) 2022/23 2021/22 2022/23 2021/22
Resultat efter skat 141 46 303 171
Poster, der kan blive reklassificeret
til resultatopgørelsen
Valutakursregulering ved omregning af
udenlandske virksomheder -20 7 -32 16
Dagsværdireguleringer af afledte
finansielle instrumenter, netto -3 -5 9 -4
Skat af anden totalindkomst 1 1 -2 1
Anden totalindkomst indregnet direkte i egenkapitalen -22 3 -25 13
Totalindkomst i alt 119 49 278 184
Totalindkomst tilfalder
Aktionærerne i Per Aarsleff Holding A/S 119 49 278 184
Minoritetsaktionærer 0 0 0 0
I alt 119 49 278 184
.aarsleff.com 14/20
Delårsrapport for 1/10 2022-31/3 2023. Selskabsmeddelelse nr. 31 / 31.05.2023
Balance
Aktiver
(mio.) 31/3 2023 30/9 2022 31/3 2022
Goodwill 419 421 229
Patenter og andre immaterielle aktiver 228 235 123
Grunde og bygninger 999 1.009 895
Produktionsanlæg og maskiner 1.661 1.650 1.501
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 148 153 155
Aktiver under opførelse 430 283 302
Leasingaktiver 602 573 497
Andre langfristede aktiver 44 40 46
Langfristede aktiver 4.531 4.364 3.748
Varebeholdninger 492 483 462
Entreprisedebitorer 2.915 3.426 2.440
Igangværende arbejder 2.280 2.194 1.868
Øvrige tilgodehavender 406 387 226
Værdipapirer 496 499 585
Likvide beholdninger 432 316 1.164
Aktiver bestemt for salg 0 74 46
Kortfristede aktiver 7.021 7.379 6.791
Aktiver i alt 11.552 11.743 10.539
Egenkapital og forpligtelser
(mio.) 31/3 2023 30/9 2022 31/3 2022
Egenkapital, aktionærer i Per Aarsleff Holding A/S 3.843 3.825 3.616
Minoritetsandel af egenkapital 30 30 26
Egenkapital 3.873 3.855 3.642
Prioritetsgæld og kreditinstitutter 89 114 157
Leasingforpligtelser 427 397 331
Hensatte forpligtelser 266 152 161
Anden gæld 91 84 43
Udskudt skat 403 395 265
Langfristede forpligtelser 1.276 1.142 957
Prioritetsgæld og kreditinstitutter 1.469 1.257 1.422
Leasingforpligtelser 174 173 134
Igangværende arbejder 1.606 1.433 1.207
Leverandørgæld 2.098 2.466 2.007
Anden gæld 1.056 1.343 1.130
Forpligtelser vedrørende aktiver bestemt for salg 0 74 40
Kortfristede forpligtelser 6.403 6.746 5.940
Forpligtelser i alt 7.679 7.888 6.897
Egenkapital og forpligtelser i alt 11.552 11.743 10.539
.aarsleff.com 15/20
Delårsrapport for 1/10 2022-31/3 2023. Selskabsmeddelelse nr. 31 / 31.05.2023
Pengestrømsopgørelse Rentebærende nettoindestående
1. halvår
(mio.) 31/3 2023 31/3 2022
Likvide beholdninger 432 1.164
Værdipapirer 496 585
Rentebærende aktiver i alt 928 1.749
Prioritetsgæld og kreditinstitutter 1.558 1.579
Leasingforpligtelser 601 465
Anden gæld 91 43
Rentebærende forpligtelser i alt 2.250 2.087
Rentebærende nettoindestående/gæld (+/-) -1.322 -338
1. halvår
(mio.) 2022/23 2021/22
Driftens likviditetsvirkning
Resultat af primær drift (EBIT) 409 298
Resultat af ophørte aktiviteter -5 -43
Af- og nedskrivninger, immaterielle aktiver 28 13
Af- og nedskrivninger, materielle aktiver 345 299
Øvrige reguleringer -6 -23
Ændringer i arbejdskapital 39 -279
Finansielle poster, netto -5 -15
Betalte selskabsskatter -119 -70
Pengestrømme fra driftsaktiviteter 686 180
Investeringernes likviditetsvirkning
Akkvisitioner -16 -40
Nettoinvestering i materielle og immaterielle aktiver -367 -373
Værdipapirer 10 7
Pengestrømme fra investeringsaktivitet -373 -406
Langfristede forpligtelser -33 3
Kreditinstitutter 218 1.267
Udbetalt udbytte -152 -158
Leasingbetalinger -109 -88
Køb af egne aktier -124 -79
Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter -200 945
Periodens ændring i likviditeten 113 719
Likviditet primo 319 445
Periodens ændring i likviditeten 113 719
Likviditet ultimo 432 1.164
.aarsleff.com 16/20
Delårsrapport for 1/10 2022-31/3 2023. Selskabsmeddelelse nr. 31 / 31.05.2023
Egenkapitalopgørelse
(mio.) Aktiekapital
Reserve for
valutakurs-
regulering
Reserve
for sikrings-
transaktioner
Overført
resultat
Foreslået
udbytte
Aktionærer i
Per Aarsleff
Holding A/S i alt
Minoritets-
aktionærer I alt
Egenkapital 1/10 2022 41 -148 29 3.740 163 3.825 30 3.855
Totalindkomst
Periodens resultat 303 303 0 303
Anden totalindkomst
Valutakursregulering af udenlandske virksomheder -32 -32 0 -32
Dagsværdireguleringer af afledte finansielle instrumenter 9 9 9
Skat af afledte finansielle instrumenter -2 -2 -2
Anden totalindkomst i alt 0 -32 7 0 0 -25 0 -25
Totalindkomst i alt 0 -32 7 303 0 278 0 278
Transaktioner med ejere
Medarbejderaktieordning 15 15 15
Køb af egne aktier -123 -123 -123
Udbetalt udbytte -163 -163 -163
Udbytte, egne aktier 11 11 11
Transaktioner med ejere i alt 0 0 0 -97 -163 -260 0 -260
Egenkapital 31/3 2023 41 -180 36 3.946 0 3.843 30 3.873
Egenkapital 1/10 2021 41 -123 -4 3.580 163 3.657 7 3.664
Totalindkomst
Periodens resultat 171 171 0 171
Anden totalindkomst
Valutakursregulering af udenlandske virksomheder 16 16 0 16
Dagsværdireguleringer af afledte finansielle instrumenter -4 -4 -4
Skat af afledte finansielle instrumenter 1 1 1
Anden totalindkomst i alt 0 16 -3 0 0 13 0 13
Totalindkomst i alt 0 16 -3 171 0 184 0 184
Transaktioner med ejere
Køb af minoritetsaktionærer 20 20
Udbytte, minoritetsaktionærer -1 -1
Medarbejderaktieordning 12 12 12
Køb af egne aktier -79 -79 -79
Udbetalt udbytte -163 -163 -163
Udbytte, egne aktier 5 5 5
Transaktioner med ejere i alt 0 0 0 -62 -163 -225 19 -206
Egenkapital 31/3 2022 41 -107 -7 3.689 0 3.616 26 3.642
.aarsleff.com 17/20
Delårsrapport for 1/10 2022-31/3 2023. Selskabsmeddelelse nr. 31 / 31.05.2023
Noter
Note 1 – Resultater og nøgletal for rapporteringssegmenterne, 1. halvår
Anlæg & Byggeri Teknik Rail Fundering Rørteknik Total
(mio.) 2022/23 2021/22 2022/23 2021/22 2022/23 2021/22 2022/23 2021/22 2022/23 2021/22 2022/23 2021/22
Omsætning 4.683 3.746 1.307 1.110 1.093 800 1.660 1.481 1.229 1.122 9.972 8.259
Heraf udført i udlandet 1.075 607 0 0 272 247 1.145 927 897 804 3.389 2.585
Resultat af primær drift (EBIT) 155 125 53 50 11 -4 92 47 98 80 409 298
Finansielle poster, netto -9 -18
Resultat før skat 400 280
EBIT-margin, % 3,3 3,3 4,0 4,5 1,0 -0,5 5,6 3,2 8,0 7,1 4,1 3,6
Antal medarbejdere 3.766 3.492 1.480 1.374 1.001 805 1.565 1.542 1.145 1.089 8.957 8.302
.aarsleff.com 18/20
Delårsrapport for 1/10 2022-31/3 2023. Selskabsmeddelelse nr. 31 / 31.05.2023
Noter
Note 3 – Anvendt regnskabspraksis
Delårsrapporten, der ikke er revideret eller reviewet af selskabets revisor, aflægges i overensstemmelse med IAS 34
”Præsentation af delårsregnskaber” som godkendt af EU og yderligere krav i årsregnskabsloven.
Der er ikke udarbejdet delårsrapport for moderselskabet.
Delårsrapporten aflægges i danske kroner (kr.), der er modervirksomhedens funktionelle valuta.
Ændringer i regnskabspraksis og oplysninger
Bortset fra nedenstående ændringer er anvendt regnskabspraksis uændret i forhold til årsrapporten for 2021/22, hvortil
der henvises.
Aarsleff har implementeret alle nye eller ændrede regnskabsstandarder og fortolkninger som vedtaget af EU og
gældende for regnskabsåret 2022/23, herunder: Ændring til IFRS 3 Virksomhedssammenslutninger, Ændring til IAS 16
Materielle anlægsaktiver, Ændring til IAS 37 Hensatte forpligtelser, eventualforpligtelser og eventualaktiver samt årlige
forbedringer 2018-2020.
Ingen af disse har haft væsentlig indflydelse på indregning eller måling i koncernregnskabet for første halvår af 2022/23.
Der forventes ligeledes ingen væsentlig indflydelse på fremtidige perioder.
Note 2 – Opdeling af omsætning fra kontrakter med kunder
1. halvår
(mio.) 2022/23 2021/22
Indland
Salg af varer
1
70 77
Entreprisekontrakter
2
6.513 5.597
Indland i alt 6.583 5.674
Udland
Salg af varer
1
161 145
Entreprisekontrakter
2
3.228 2.440
Udland i alt 3.389 2.585
Total
Salg af varer
1
231 222
Entreprisekontrakter
2
9.741 8.037
I alt 9.972 8.259
1
Salget er hovedsageligt fra rapporteringssegmentet Fundering.
2
Entreprisekontrakter indregnes over tid.
.aarsleff.com 19/20
Delårsrapport for 1/10 2022-31/3 2023. Selskabsmeddelelse nr. 31 / 31.05.2023
CVR-nr. 24 25 77 97