DELÅRSRAPPORT FOR
PERIODEN 1/10 2021
-
31/03 2022
Bestyrelsen for
regnskabsåret 2021/22. Delårsrapporten er ikke revideret eller reviewet af selskabets revisor.
HOVEDPUNKTER FRA FØRSTE HALV-
ÅR AF REGNSKABSÅRET 2021 /22
• Koncernomsætningen steg med 19,3 % til 8.259 mio.
• EBIT fra fortsættende aktiviteter på 298 mio. svarende til en EBIT-margin på 3,6 %
• Høj aktivitet, men et marked præget af prisstigninger og materialeknaphed
• Teknik har haft et meget højt aktivitetsniveau med god indtjening og bidrager
med et resultat, som er højere end forventet
• Fundering bidrager med et resultat, som er lavere end forventet grundet fortsat
stigende omkostninger til især stål, transport og energi
• Anlæg & Byeri, Rail samt Rørteknik bidrager med resultater som forventet
• Høj ordreindgang i første halvår, blandt andet fordi kontrakten på udvidelsen af
Københavns Lufthavn blev indgået i første kvartal
• Cash flow fra driften er fortsat påvirket af stigende arbejdskapital som følge af
ændringer i projektsammensætningen
• Aarsleff har meddelt, at koncernen forlader Rusland, og at aktiviteterne
regnskabsmæssigt behandles som et aktiv, der er bestemt for salg. Dette har i
kvartalet resulteret i en ikke-likvid nedskrivning af værdien på 43 mio.
FORVENTNINGER TIL
REGNSKABSÅRET 2021 /22
Forventningerne til regnskabsårets indtjening er uændre-
de. EBIT fra fortsættende aktiviteter forventes at blive i
størrelsesordenen 700 mio. Forventningerne til omsæt-
ningen ændres til en vækst på cirka 12 % mod tidligere
cirka 8,5 %.
Ebbe Malte Iversen Jesper Kristian Jacobsen
Bestyrelsesformand Administrerende direktør
CVR nr. 2 4257797
Yderligere oplysninger:
Administrerende direktør Jesper Kristian Jacobsen,
tlf.87442222.
Delårsrapport for perioden 1/10 2021-31/3 2022
Selskabsmeddelelse nr. 46 / 31.05.2022 .aarsleff.com
1/18
HOVED- OG NØGLETAL
Januar kvartal halvår
Regnskabs
året
tkr
Resultatopgørelse
Omsætning
Heraf udført i udlandet
Resultat af primær drift EBIT
Finansielle poster netto
Resultat før skat
Resultat efter skat fortsættende
Resultat efter skat ophørende
Balance
Langfristede aktiver
Kortfristede aktiver
Aktiver i alt
Egenkapital
Langfristede forpligtelser
Kortfristede forpligtelser
Egenkapital og forpligtelser i alt
Investeret kapital IC
Arbejdskapital
Rentebærende
nettoindeståendegæld
Januar kvartal halvår
Regnskabs
året
tkr
Pengestrømsopgørelse
Pengestrømme fra driftsaktiviteter
Pengestrømme fra
investeringsaktiviteter
Heraf til investering i
materielle aktiver netto
Pengestrømme fra
finansieringsaktiviteter
Periodens ændring i likviditeten
Nøgletal
Bruttomargin
Overskudsgrad EBITmargin
Resultatgrad før skatmargin
Afkast af investeret kapital ROIC *
Afkast af investeret kapital
efter skat ROIC *
Egenkapitalforrentning ROE *
Egenkapitalandel
Resultat pr aktie EPS kr
Antal medarbejdere
* Ikke omregnet til helårstal.
Nøgletalsdefinitioner fremgår af årsrapporten for på side
Delårsrapport for perioden 1/10 2021-31/3 2022
Selskabsmeddelelse nr. 46 / 31.05.2022 .aarsleff.com
2/18
Anlæg & Byeri Teknik Rail RørteknikFundering Aarsleff
4,9 %
3,3 %
1,9 %
4,5 %
-1,8 %
-0,5 %
4,5 %
3,6 %
150
125
17
50
-11
-4
6,0 %
3,2 %
7,0 %
7,1 %
77
47
77
80
310
298
2021/22 2020/21
2021/22 2020/21
Danmark
Udland
31 %
69 %
30 %
70 %
6.922
MIO.
8.259
MIO.
LEDELSENS BERETNING
Aarsleff-koncernens økonomiske udvikling
Resultatopgørelse
Koncernens omsætning blev i første halvår af regnskabsåret
2021/22 8.259 mio. eller 19,3% højere end sidste regnskabsår, her-
af 16,7% organisk vækst. Omsætningen i Danmark steg med 16,6%,
mens omsætningen i udlandet steg med 25,7%, hvor Permagreen
Grønland A/S er indregnet med virkning fra november 2021.
Resultat af primær drift (EBIT) er et overskud på 298 mio. (3,6%
EBIT-margin) mod 310 mio. (4,5% EBIT-margin) i første halvår af
sidste regnskabsår, som var positivt påvirket af afslutningen af
flere store havneprojekter.
I Anlæg & Byeri er omsætningen steget med 22,7% som følge af
høj aktivitet inden for både byeri- og anlægsaktiviteter. Anlæg
& Byeri bidrager med et resultat som forventet. EBIT-marginen
er negativt påvirket af de kraftigt stigende priser på materialer og
råvarer. Derudover er resultatet positivt påvirket af en gradvis stør-
re indtægtsførsel, i takt med at nogle af de store byeriprojekter
færdiøres, samt en høj aktivitet på anlægsmarkedet.
Tekniks resultat er højere end forventet, og omsætningen er steget
med 23,3%. Der er stor efterspørgsel på tekniske ydelser, hvilket
påvirker indtjeningen positivt sammen med den gradvis større
indtægtsførsel, i takt med at nogle af de store byeriprojekter
færdiøres.
Rails resultat er som forventet, og omsætningen er steget med
37,7%. Aktiviteten har været højere end forventet på alle markeder-
ne, men de høje råvarepriser, specielt på brændstof, påvirker margi-
nen på projekterne. Der er generelt store sæsonmæssige udsving
i indtjeningen, og regnskabsårets første halvår har normalt været
kendetegnet ved en lavere indtjening.
Fundering bidrager med et resultat, som er lavere end forventet ved
årets begyndelse. Der er generelt et tilfredsstillende aktivitetsni-
veau i alle landene, men højere omkostninger til især stål, transport
og energi har påvirket indtjeningen. Omsætningen er steget med
14,5%, som primært skyldes de tilkøbte aktiviteter i Norge samt høj
aktivitet i Danmark og Sverige.
Omsætning
År til dato
EBIT mio og EBITmargin
År til dato
Delårsrapport for perioden 1/10 2021-31/3 2022
Selskabsmeddelelse nr. 46 / 31.05.2022 .aarsleff.com
3/18
Rørtekniks resultat er som forventet, omsætningen er steget med
2,5%, og aktivitetsniveauet er tilfredsstillende på de væsentligste
markeder. Der ses igen kraftige prisstigninger på råvarer, hvilket
specielt påvirker indtjeningen på Rørtekniks fabrik i Danmark.
Kvartalsresultat
Resultat af primær drift (EBIT) i andet kvartal er et overskud på 134
mio. (3,2% EBIT-margin) mod 138 mio. (4,2% EBIT-margin) i samme
periode af sidste regnskabsår.
Anlæg & Byeri bidrager i andet kvartal med et resultat som
forventet. Flere af byeriprojekterne forventes afsluttet i indevæ-
rende og næste regnskabsår, hvilket på nogle projekter resulterer i
en gradvis større indtægtsførsel, som delvist medvirker til at opveje
effekten af kraftigt stigende råvare- og materialepriser.
Ordrebeholdning og indgang
Ordrebeholdning
primo
Udført
i perioden
Ordreindgang
i perioden
Ordrebeholdning
ultimo
Heraf til udførelse
i indeværende år
Anlæg & Byggeri
Teknik
Rail
Fundering
Rørteknik
Total
Tekniks resultat i andet kvartal er højere end forventet. Der er
fortsat høj aktivitet som følge af deltagelse i de store One Com-
pany-byeriprojekter, samtidig med at de seneste års fokus på
at øge omsætningen inden for service og facility management har
bidraget positivt til både vækst og indtjening
Rail bidrager med et resultat som forventet. Aktivitetsniveauet er
højt, men de højere råvarepriser, specielt på brændstof, påvirker
indtjeningen negativt.
Fundering bidrager med et resultat i andet kvartal, som er lavere
end forventet. Aktivitetsniveauet har været højt, men de stadigt
stigende materialepriser har påvirket indtjeningen.
Rørtekniks resultat i andet kvartal er lavere end forventet. De
kraftigt stigende råvarepriser påvirker specielt indtjeningen på
fabrikken i Danmark, samtidig med at der har været lav aktivitet i
Sverige.
Påvirkning fra krigen i Ukraine
Den 31. marts meddelte Aarsleff, at koncernen har besluttet
at sælge sine forretninger i Rusland og dermed forlade landet.
Der foregår i øjeblikket forhandlinger om at sælge det russiske
datterskab til den lokale ledelse, og et salg forventes gennemført i
indeværende regnskabsår. Som en konsekvens af denne beslutning
vil aktiviteterne i Rusland ikke længere indgå i koncernens om-
sætning og driftsresultat. Regnskabsmæssigt vil forretningen blive
behandlet som et aktiv, der er bestemt for salg, indtil afviklingen er
sket, og indgår i regnskabet som en ophørende aktivitet. Forret-
ningen vil blive nedskrevet til dagsværdi, hvilket har resulteret i en
ikke-likvid nedskrivning på 43 mio. (omregnet med RUB-kurs pr. 31.
marts 2022). I regnskabsåret 2020/21 havde forretningen i Rusland
en omsætning på 64 mio. og et resultat af primær drift på 4 mio.
Krigen i Ukraine har medført store udsving og høj usikkerhed
omkring udviklingen i råvarepriser samt tilgængeligheden af visse
kritiske materialer og komponenter, der indgår i vores produktion
og byerier. På flere projekter er vi i tæt og konstruktiv dialog med
vores kunder om udfordringerne med manglende tilgængelighed på
materialer såsom trægulve, lofter og stål, samt om hvordan vi bedst
får udfordringerne løst. Vi har ligeledes stort fokus på materialetil-
gængelig i forbindelse med afgivelse af nye tilbud.
Delårsrapport for perioden 1/10 2021-31/3 2022
Selskabsmeddelelse nr. 46 / 31.05.2022 .aarsleff.com
4/18
Medarbejderaktieprogram
I februar blev medarbejderne i den danske del af koncernen igen
tilbudt at deltage i et medarbejderaktieprogram. Aktieprogram-
met er et matching-shares-program, hvor deltagerne ved for egen
regning at erhverve B-aktier i selskabet (investeringsaktier), der er
underlagt en treårig vestingperiode, opnår ret til vederlagsfri tilde-
ling af én B-aktie i selskabet (matching-share) pr. erhvervet investe-
ringsaktie (1:1). I alt 1.168 medarbejdere tilmeldte sig programmet og
har samlet købt 135.270 aktier. Omkostningen forventes at udgøre
32,8 mio. og udgiftsføres over den treårige vestingperiode.
Aktietilbagekøbsprogram
Bestyrelsen for Per Aarsleff Holding A/S besluttede den 25. fe-
bruar at udnytte sin bemyndigelse til at lade selskabet købe egne
B-aktier ved at forlænge det nuværende aktietilbagekøbsprogram,
så det nu løber i perioden fra og med 28. juni 2021 til og med 1.
marts 2023. I denne periode vil Per Aarsleff Holding A/S tilbagekø-
be B-aktier til en maksimal værdi af 325 mio. mod tidligere 125 mio.
efter ”Safe Harbour”-bestemmelserne. Formålet med aktietilbage-
købet er at reducere Per Aarsleff Holding A/S’ aktiekapital samt at
afdække selskabets forpligtelser i forbindelse med det aktiebase-
rede incitamentsprogram til koncernens danske medarbejdere.
Ordrebeholdning
Koncernens ordrebeholdning pr. 31. marts 2022 udgjorde 22.703
mio. (30. september 2021: 19.981 mio.). Ordreindgangen i første
halvår var på 10.990 mio.
Balance
Koncernens balancesum udgør 10.539 mio. pr. 31. marts 2022.
Dette svarer til en stigning på 1.621 mio. i forhold til balancesum-
men ved udgangen af sidste regnskabsår på 8.918 mio. Stigningen
i balancen er påvirket af indregning på 536 mio. af finansielle
instrumenter i forbindelse med renteoptimering.
Igangværende arbejder, netto er i halvåret steget med 523 mio.
Koncernens rentebærende gæld minus rentebærende aktiver udgør
en nettogæld på 338 mio. mod et nettoindestående på 284 mio. pr.
30. september 2021.
Egenkapitalen udgør 3.642 mio. mod 3.663 mio. ved udgangen af
sidste regnskabsår eller 34,6% af den samlede balancesum sam-
menlignet med 41,1% ved regnskabsårets begyndelse.
Pengestrømsopgørelse
Pengestrømme fra driftsaktiviteter udgør 180 mio. mod 160 mio. i
første halvår af sidste regnskabsår. Koncernens driftskapital bi-
drager med en negativ effekt på 279 mio. i halvåret, hvilket primært
skyldes ændringer i projektsammensætningen med flere mindre
og mellemstore projekter, hvor der typisk er bundet arbejdskapital.
Samtidig er der aftalt betalingsplaner på nogle større projekter,
som i en vis periode medfører en større kapitalbinding.
Pengestrømme fra investeringsaktiviteter udgør -406 mio. mod
-259 mio. i første halvår af sidste regnskabsår.
Koncernens forventninger til årets investeringer eksklusive opkøb
udgør fortsat et niveau på 750 mio. Det høje investeringsniveau
skyldes blandt andet investeringer i bygninger, en ny pælefabrik i
Skåne og dermed udvidelse af pæleproduktionskapaciteten samt
investering i Funderings nye produkt, en præfabrikeret skruepæl.
I november købte Aarsleff 70% af aktierne i Permagreen Grønland.
Tilsvarende udnyttede Aarsleff i januar en option på køb af de re-
sterende 49% af aktierne til indre værdi i norske Olimb Rørfornying
Holding AS efter opkøbet af 51% tilbage i 2017.
Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter udgør -322 mio. mod
-219 mio. i første halvår af sidste regnskabsår.
Delårsrapport for perioden 1/10 2021-31/3 2022
Selskabsmeddelelse nr. 46 / 31.05.2022 .aarsleff.com
5/18
Se, hvad vi arbejder med
www.aarsleff.com/referencer
ANLÆG & BYGGERI
– HØJ OMSÆTNING
Omsætningen var i første halvår 3.746 mio. eller 22,7%
højere end i halvåret sidste regnskabsår. Organisk vækst
var 18,2%. Omsætningen i Danmark var 3.139 mio. eller
17,3% højere end i første halvdel af sidste regnskabsår.
Omsætningen i udlandet steg med 60,5% til 607 mio.
EBIT-resultatet blev 125 mio. (3,3% EBIT-margin) mod 150 mio.
(4,9% EBIT-margin) i sidste regnskabsår. Anlæg & Byeri bidrager
med et resultat som forventet. EBIT-marginen er negativt påvirket af
de kraftigt stigende priser på materialer og råvarer. Men en gradvis
større indtægtsførsel, i takt med at nogle af de store byeri projekter
færdiøres, sammen med en høj aktivitet på anlægsmarkedet påvir-
ker resultatet positivt. Samtidig var første halvår af sidste regnskabs-
år positivt påvirket af afslutningen af flere store havneprojekter.
Per Aarsleff A/S bidrager med et resultat, som er lidt højere end
forventet ved regnskabsårets begyndelse. Der er fortsat høj akti-
vitet inden for byeri, hvor der udføres en række større projekter
i København og Aarhus. Inden for anlægsprojekter er der fortsat
høj aktivitet på blandt andet udførelsen af Hovedstadens Letbane
langs Ring 3 samt etableringen af Femern-forbindelsen.
Hansson & Knudsen A/S bidrager med et resultat som forventet. Der har
været en høj ordreindgang, og selskabet er blandt andet blevet tildelt kon-
trakt på det første boligrenoveringsprojekt i København. Fokus er fortsat
rettet mod drift og eksekvering med henblik på at forbedre indtjeningen.
Resultatet i islandske Ístak hf. er lavere end forventet som følge af
de stigende materiale- og råvarepriser. Aktivitetsniveauet er højt,
og der er en tilfredsstillende ordrebeholdning.
Omsætning
3.746 MIO.
H1 2020/21: 3.053 MIO.
Segmentresultat (EBIT)
125 MIO.
H1 2020/21: 150 MIO.
EBIT-margin
3,3 %
H1 2020/21: 4,9 %
Permagreen Grønland indregnes med virkning fra november 2021,
og resultatet er som forventet. Markedsmulighederne er gode
specielt inden for boligbyeri i Nuuk, og selskabet har en høj or-
drebeholdning. Integrationen forløber planmæssigt, og der er fokus
på at udnytte synergierne med resten af Aarsleff-koncernen.
Generelt er der mange tilbudsmuligheder inden for anlægsmarkedet,
herunder større infrastrukturprojekter såsom havneprojekter. Et aktuelt
eksempel er kontrakten indgået i maj på 1,3 mia. svenske kroner med
Älvstranden Utvekling AB om etableringen af en stor halvø i Göteborg
Havn. Halvøen bliver 200 meter bred og skal strække sig 100 meter ud
i elven og vil på sigt huse en helt ny bydel kaldet Masthuskajen.
Der arbejdes fortsat på at udvikle flere større byeprojekter ved
tidlig involvering, som fx udviklingen af to byefelter på Aarhus Ø
for Ejendomsselskabet Prime Office. Et andet eksempel med tidlig
involvering er samarbejdet med Aarhus Vand, hvor Aarsleff er valgt
som partner og nu skal bistå med design og projektering af det
kommende ressource- og renseanlæg Aarhus ReWater med henblik
på senere at indgå en totalentreprisekontrakt på projektet.
Anlæg & Byeri havde i første halvår en ordreindgang på 6.609
mio., og ordrebeholdningen udgjorde 13.759 mio. pr. 31. marts 2022
(30. september 2021: 10.896 mio.), hvoraf cirka 3.600 mio. forventes
udført i indeværende regnskabsår. I tallene for ordreindgangen i
første halvår indgår ordrebeholdningen ved overtagelsen af Per-
magreen Grønland med en samlet værdi på 627 mio.
Forventningerne til omsætningen for hele regnskabsåret 2021/22
ændres til en vækst på cirka 15% mod tidligere udmelding om en
vækst i omsætningen på 12%. Forventningerne til EBIT-margin er
uændrede svarende til cirka 3,8%.
Delårsrapport for perioden 1/10 2021-31/3 2022
Selskabsmeddelelse nr. 46 / 31.05.2022 .aarsleff.com
6/18
Se, hvad vi arbejder med
www.wk.dk
TEKNIK – FORBEDRET INDTJENING
OG STOR EFTERSPØRGSEL
Omsætningen var i første halvår 1.110 mio. eller 23,3%
højere end i første halvår af sidste regnskabsår.
Organisk vækst var 23,1%.
EBIT-resultatet blev 50 mio. (4,5% EBIT-margin) mod 17 mio. (1,9%
EBIT-margin) i sidste regnskabsår og er bedre end forventet ved
regnskabsårets begyndelse.
Omsætningen er stigende som følge af stor efterspørgsel på kon-
cernens tekniske ydelser samt deltagelse i de store byeri-opga-
ver, som udføres i One Company. Samtidig har de seneste års fokus
på at øge omsætningen inden for service og facility management
bidraget positivt til både vækst og indtjening. Dette sammen med
den gradvis større indtægtsførsel, i takt med at nogle af de store
byeriprojekter færdiøres, medfører en forbedret indtjening i
forhold til tidligere år.
Et andet fokusområde er industri og infrastruktur, hvor specielt
medicinal- og fødevareindustrien samt rustfrie rørinstallationer
til primært vandværker, rensningsanlæg og hospitaler er områder,
hvor der er stor efterspørgsel efter koncernens tekniske kompeten-
cer. Desuden er der fokus på de muligheder, der opstår i forbin-
delse med den grønne omstilling, hvor blandt andet installation og
drift af intelligente styringssystemer kan optimere og nedbringe
energiforbruget.
Omsætning
1.110 MIO.
H1 2020/21: 900 MIO.
Segmentresultat (EBIT)
50 MIO.
H1 2020/21: 17 MIO.
EBIT-margin
4,5 %
H1 2020/21: 1,9 %
Der er fortsat gode tilbudsmuligheder inden for større teknik-
entrepriser primært i Storkøbenhavn. Et eksempel på dette er, at
Wicotec Kirkebjerg A/S i maj underskrev en kontrakt med Region
Hovedstaden til en værdi af cirka 550 mio. om at udføre installatio-
nerne til Mary Elizabeths Hospital (tidligere Børneriget).
Wicotec Kirkebjerg købte i januar virksomheden S&H Klimateknik
A/S, som er specialist inden for køling og har mange års erfaring
med at designe og opbye køleanlæg. S&H Klimateknik leverer
blandt andet løsninger inden for køling af serverrum til datacentre,
komfortkøling til ventilationsanlæg og køle-fryserumsløsninger til
hospitals- og medicinalindustrien. Selskabet omsætter for cirka
15 mio., har cirka 15 medarbejdere og opererer med udgangspunkt
fra Glostrup. Opkøbet underbyer Wicotec Kirkebjergs strategiske
sigte om at tilbyde flere specialkompetencer inden for teknik og
giver samtidig synergier til den eksisterende service- og ventilati-
onsforretning.
Teknik havde i første halvår en ordreindgang på 1.082 mio., og
ordrebeholdningen udgjorde 2.465 mio. pr. 31. marts 2022 (30.
september 2021: 2.493 mio.), hvoraf cirka 750 mio. forventes udført
i indeværende regnskabsår.
Forventningerne til regnskabsåret 2021/22 opjusteres til en
EBIT-margin på cirka 3,5% mod tidligere udmelding på 2,5%, og
en vækst i omsætningen på cirka 15% mod tidligere udmelding på
cirka 5%.
Delårsrapport for perioden 1/10 2021-31/3 2022
Selskabsmeddelelse nr. 46 / 31.05.2022 .aarsleff.com
7/18
Se, hvad vi arbejder med
www.aarsleffrail.dk
RAIL – HØJ OMSÆTNING MEN STIGENDE
RÅVAREPRISER PÅVIRKER INDTJENINGEN
Omsætningen var i første halvår 800 mio. eller 37,7%
højere end i første halvår af sidste regnskabsår.
Omsætningen i Danmark var 553 mio. eller 18,1% højere
end i første halvår af sidste regnskabsår. Omsætningen
i udlandet steg med 118,3% til 247 mio.
EBIT-resultatet blev -4 mio. (-0,5% EBIT-margin) mod -11 mio.
(-1,8% EBIT-margin) i sidste regnskabsår og er som forventet ved
regnskabsårets begyndelse. Aktivitetsniveauet har været højere
end forventet på alle markederne, men de høje råvarepriser spe-
cielt på brændstof påvirker marginen på projekterne. Samtidig er
der store sæsonmæssige udsving i indtjeningen, og regnskabsårets
første halvår har historisk generelt haft en lavere indtjening.
Resultatet i Danmark er som forventet. På Hovedstadens Let-
bane langs Ring 3 er arbejdet med sporlægningen på letbanens
kontrol- og vedligeholdelsescenter begyndt. I marts blev projektet
Omsætning
800 MIO.
H1 2020/21: 581 MIO.
Segmentresultat (EBIT)
-4 MIO.
H1 2020/21: -11 MIO.
EBIT-margin
-0,5 %
H1 2020/21: -1,8 %
med sporvedligehold og forberedelse til hastighedsopgradering på
strækningen Aarhus-Langå igangsat. Der er fortsat fokus på at øge
aktiviteten inden for service og vedligehold, og i maj måned be-
gyndte opgaven med varetagelse af drift og vedligehold på Odense
Letbanes infrastruktur.
Udviklingen i Norge og Sverige er fortsat positiv. Ordreindgangen
er god, og der er mange tilbudsmuligheder. Fokus er fortsat på
en kontrolleret vækst med opbygning af lokale ressourcer med
support fra Danmark.
Rail havde i første halvår en ordreindgang på 806 mio., og ordrebe-
holdningen udgjorde 3.114 mio. pr. 31. marts 2022 (30. september
2021: 3.108 mio.), hvoraf cirka 800 mio. forventes udført i indevæ-
rende regnskabsår. Der er i kvartalet indgået større aftaler på ny
station ved Favrholm og ny DSB-vaskehal på Næstved Station.
Forventningerne til regnskabsåret 2021/22 justeres til en EBIT-mar-
gin på cirka 4% mod tidligere udmelding på 4,4%, og en vækst i
omsætningen på cirka 20% mod tidligere udmelding på cirka 13%.
Delårsrapport for perioden 1/10 2021-31/3 2022
Selskabsmeddelelse nr. 46 / 31.05.2022 .aarsleff.com
8/18
Se, hvad vi arbejder med
www.aarsleff.com/referencer
FUNDERING – HØJERE OMKOST-
NINGER PÅVIRKER INDTJENINGEN
Omsætningen var i første halvår 1.481 mio. eller 14,5%
højere end i første halvår af sidste regnskabsår.
Organisk vækst var 11,2%. Omsætningen i Danmark
steg med 11,9% til 555 mio. Omsætningen i udlandet
steg med 16,1% til 926 mio.
EBIT-resultatet blev 47 mio. (3,2% EBIT-margin) mod 77 mio. (6,0%
EBIT-margin) sidste regnskabsår og er lavere end forventet ved
regnskabsårets begyndelse. Der er generelt et tilfredsstillende akti-
vitetsniveau i alle landene, men højere omkostninger til materialer,
transport og energi har påvirket indtjeningen.
Resultatet af de danske aktiviteter er som forventet. Aktivitetsni-
veauet i Danmark er højere end i tilsvarende periode sidste regn-
skabsår og skyldes flere større byegrubeprojekter. No-Dig-akti-
viteterne i Entreprenørfirmaet Østergaard A/S har haft et uændret
aktivitetsniveau.
I Sverige er omsætningen og resultatet som forventet. Der har været
høj aktivitet i andet kvartal, hvilket forventes at fortsætte i resten
af regnskabsåret, blandt andet fordi Aarsleff Ground Engineering
AB i november indgik kontrakt på spunsarbejderne til Södertälje
sluse og kanal i Stockholm. Kontrakten har en værdi på 271 mio.
I Polen er resultatet som forventet. Ordrebeholdningen er fortsat
god og indeholder en del projekter med jernbetonpæle.
Resultatet i England er lavere end forventet, fordi opstarten på fle-
re større pælefunderingsprojekter er blevet udskudt. Der er fortsat
Omsætning
1.481 MIO.
H1 2020/21: 1.294 MIO.
Segmentresultat (EBIT)
47 MIO.
H1 2020/21: 77 MIO.
EBIT-margin
3,2 %
H1 2020/21: 6,0 %
gode markedsmuligheder, og der forventes et højt aktivitetsni-
veau i resten af regnskabsåret. I april købte Aarsleff det engelske
entreprenørselskab Cannon Piling Ltd., som blev stiftet i 1992 og i
dag udfører in situ-aktiviteter som borede pæle, herunder fx CFA-
og minipæle. Cannon Piling omsætter for cirka 100 mio., har cirka
45 medarbejdere og opererer med udgangspunkt fra Essex, 60
kilometer nordøst for London. Opkøbet af aktiviteterne vil styrke
Funderings markedsposition i London-området samt generelt inden
for in situ-aktiviteter på det engelske marked, hvor Cannon Piling
bliver en del af de allerede etablerede entreprenøraktiviteter. Opkø-
bet underbyer Funderings strategiske sigte med synergier til den
eksisterende forretning i England.
Aktivitetsniveauet i Tyskland er stigende og skyldes flere større
pæleramningsprojekter. Dog har indtjeningen på pæleramningspro-
jekterne ikke været tilfredsstillende i halvåret. De øvrige aktiviteter
i Tyskland bidrager som forventet, og der er gode markedsmulighe-
der blandt andet som følge af den grønne omstilling.
Resultatet af de norske aktiviteter er lavere end forventet og skyl-
des primært, at Sør-Norsk Boring AS er særligt eksponeret mod de
stigende stålpriser. Markedsmulighederne i Norge er fortsat gode.
Fundering havde i første halvår en ordreindgang på 1.456 mio., og
ordrebeholdningen udgjorde 1.932 mio. pr. 31. marts 2022 (30. sep-
tember 2021: 1.958 mio.), hvoraf cirka 1.100 mio. forventes udført i
indeværende regnskabsår.
Forventningerne til regnskabsåret 2021/22 justeres til en EBIT-mar-
gin på cirka 4,5% mod tidligere udmelding på 5,5%, og en vækst i
omsætningen på cirka 7% mod tidligere udmelding på cirka 5%.
Delårsrapport for perioden 1/10 2021-31/3 2022
Selskabsmeddelelse nr. 46 / 31.05.2022 .aarsleff.com
9/18
Se, hvad vi arbejder med
www.aarsleff.com/referencer
RØRTEKNIK – STIGENDE RÅVARE-
PRISER PÅVIRKER INDTJENINGEN
Omsætningen var i første halvår 1.122 mio. eller
2,5% højere end sidste regnskabsår. Omsætningen i
Danmark faldt med 2,9% til 318 mio. I udlandet steg
omsætningen med 4,9% til 804 mio.
EBIT-resultatet blev 80 mio. (7,1% EBIT-margin) mod 77 mio. (7,0%
EBIT-margin) sidste regnskabsår og er som forventet. Aktivitets-
niveauet er generelt tilfredsstillende, men de kraftigt stigende
råvarepriser påvirker specielt indtjeningen på Rørtekniks fabrik i
Danmark.
Resultatet i de nordiske lande er som forventet med et tilfreds-
stillende aktivitetsniveau, dog har der i seneste kvartal været en
nedgang i aktiviteterne i Sverige. Der er fortsat et stigende aktivi-
tetsniveau i Norge både på det offentlige og på det private marked.
De kraftigt stigende råvarepriser påvirker specielt indtjeningen på
fabrikken i Danmark og vil på sigt også påvirke indtjeningen på de
mange flerårige rammeaftaler i Danmark.
I Tyskland er resultatet som forventet. Aktivitetsniveauet er fortsat
tilfredsstillende, og prispresset er aftagende. I Holland fortsætter
de seneste års positive udvikling i både omsætning og indtjening.
Omsætningen i Polen og Baltikum er som forventet lav. Polen er
påvirket af manglende EU-finansierede projekter.
Omsætning
1.122 MIO.
H1 2020/21: 1.094 MIO.
Segmentresultat (EBIT)
80 MIO.
H1 2020/21: 77 MIO.
EBIT-margin
7,1 %
H1 2020/21: 7,0 %
Rørteknik havde i første halvår en ordreindgang på 1.037 mio., og
ordrebeholdningen udgjorde 1.433 mio. pr. 31. marts 2022 (30.
september 2021: 1.526 mio.), hvoraf cirka 700 mio. forventes udført
i indeværende regnskabsår.
Den 31. marts meddelte Aarsleff, at koncernen har besluttet at
sælge sine forretninger i Rusland og dermed forlade landet. Der
foregår i øjeblikket forhandlinger om at sælge det russiske datter-
skab til den lokale ledelse, og et salg forventes gennemført i inde-
værende regnskabsår. Som en konsekvens af denne beslutning vil
aktiviteterne i Rusland ikke længere indgå i Rørtekniks omsætning
og driftsresultat. Regnskabsmæssigt vil forretningen blive behand-
let som et aktiv, der er bestemt for salg, indtil afviklingen er sket,
og indgår i regnskabet som en ophørende aktivitet. Forretningen vil
blive nedskrevet til dagsværdi, hvilket har resulteret i en ikke-likvid
nedskrivning på 43 mio. (omregnet med 31. marts 2022 RUB-kurs). I
2020/21 havde forretningen i Rusland en omsætning på 64 mio. og
et resultat af primær drift på 4 mio.
I januar udnyttede Aarsleff en option på køb af de resterende 49%
af aktierne til indre værdi i norske Olimb Rørfornying Holding AS
efter opkøbet af 51% af aktierne tilbage i 2017.
Forventningerne til omsætningen for hele regnskabsåret 2021/22
ændres til en vækst på cirka 0% mod tidligere udmelding om en
vækst i omsætningen på 3%. Forventningerne til EBIT-margin er
uændrede svarende til cirka 6,5%.
Delårsrapport for perioden 1/10 2021-31/3 2022
Selskabsmeddelelse nr. 46 / 31.05.2022 .aarsleff.com
10/18
FORVENTNINGER TIL
REGNSKABSÅRET 2021 /22
FINANSIEL
KALENDER
Forventningerne til regnskabsårets indtjening er uændrede. EBIT fra
fortsættende aktiviteter forventes at blive i størrelsesordenen 700
mio. Forventningerne til omsætningen ændres til en vækst på cirka
12% mod tidligere cirka 8,5%.
Forventningerne til den fremtidige økonomiske udvikling er forbundet med usikker-
hed og risici, der kan medføre, at udviklingen afviger i forhold til det forventede. For
en beskrivelse af de forretningsmæssige risici henvises til Vurdering af forretnings-
mæssige risici i årsrapporten for 2020/21 samt note 2 om Regnskabsmæssige skøn
og vurderinger. De væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer er uændrede i forhold
til beskrivelsen i årsrapporten.
august Delårsrapport for perioden
december Årsrapport for regnskabsåret
Delårsrapport for perioden 1/10 2021-31/3 2022
Selskabsmeddelelse nr. 46 / 31.05.2022 .aarsleff.com
11/18
LEDELSENS ERKLÆRING
Direktion
Bestyrelse
Delårsrapport for perioden 1/10 2021-31/3 2022
Selskabsmeddelelse nr. 46 / 31.05.2022 .aarsleff.com
12/18
RESULTATOPGØRELSE TOTALINDKOMSTOPGØRELSE
Januar kvartal halvår
tkr
Omsætning 4.121.796 3.279.252 8.259.256 6.922.097
Produktionsomkostninger -3.699.869 -2.914.193 -7.382.866 -6.143.963
Bruttoresultat 421.927 365.059 876.390 778.134
Administrations og salgsomkostninger -297.633 -231.646 -597.229 -483.565
Andre driftsindtægter og omkostninger 5.525 4.173 10.125 15.210
Resultat i associerede virksomheder
og joint ventures 4.126 0 8.250 0
Resultat af primær drift EBIT 133.945 137.586 297.536 309.779
Finansielle poster netto -14.389 -12.959 -17.885 -17.280
Resultat før skat 119.556 124.627 279.651 292.499
Skat af periodens resultat -29.407 -36.563 -65.405 -74.444
Resultat efter skat fortsættende aktiviteter 90.149 88.064 214.246 218.055
Resultat efter skat ophørende aktiviteter -44.086 -510 -42.973 505
Resultat efter skat 46.063 87.554 171.273 218.560
Resultat pr aktie kr 2,35 4,37 8,65 10,90
Januar kvartal halvår
tkr
Resultat efter skat 46.063 87.554 171.273 218.560
Poster der kan blive reklassificeret
til resultatopgørelsen
Valutakursregulering ved omregning af
udenlandske virksomheder 6.866 8.401 15.805 29.394
Dagsværdireguleringer af afledte
finansielle instrumenter netto -5.026 5.716 -4.324 6.558
Skat af anden totalindkomst 1.077 -1.576 841 -1.867
Anden totalindkomst
indregnet direkte i egenkapitalen 2.917 12.541 12.322 34.085
Totalindkomst i alt 48.980 100.095 183.595 252.645
Totalindkomst tilfalder
Aktionærerne i Per Aarsleff Holding AS 49.147 100.092 183.889 252.500
Minoritetsaktionærer -167 3 -294 145
I alt 48.980 100.095 183.595 252.645
Delårsrapport for perioden 1/10 2021-31/3 2022
Selskabsmeddelelse nr. 46 / 31.05.2022 .aarsleff.com
13/18
BALANCE
tkr
Aktiver
Goodwill 228.839 225.463 202.314
Patenter og andre immaterielle aktiver 122.540 122.696 79.494
Grunde og bygninger 894.753 847.797 802.337
Produktionsanlæg og maskiner 1.500.733 1.437.705 1.281.488
Andre anlæg driftsmateriel og inventar 155.190 156.371 175.339
Materielle aktiver under opførelse 302.486 170.134 168.147
Leasingaktiver 497.113 406.976 356.649
Andre langfristede aktiver 45.927 50.507 50.137
Langfristede aktiver 3.747.581 3.417.649 3.115.905
Varebeholdninger 462.149 410.621 341.823
Entreprisedebitorer 2.439.863 2.542.351 2.036.861
Igangværende arbejder 1.867.851 1.298.740 1.165.380
Øvrige tilgodehavender 225.642 200.752 355.853
Værdipapirer 585.483 602.918 607.290
Likvide beholdninger 1.164.283 444.660 780.745
Aktiver bestemt for salg 46.099 0 0
Kortfristede aktiver 6.791.370 5.500.042 5.287.952
Aktiver i alt 10.538.951 8.917.691 8.403.857
tkr
Egenkapital og forpligtelser
Egenkapital aktionærer i Per Aarsleff Holding AS 3.615.874 3.656.688 3.436.201
Minoritetsandel af egenkapital 26.247 6.764 6.253
Egenkapital 3.642.121 3.663.452 3.442.454
Prioritetsgæld og kreditinstitutter 157.396 94.128 95.494
Leasingforpligtelser 331.213 262.995 223.462
Hensatte forpligtelser 160.929 151.148 95.197
Anden gæld 42.989 43.628 0
Udskudt skat 264.745 260.960 360.363
Langfristede forpligtelser 957.272 812.859 774.516
Prioritetsgæld og kreditinstitutter 1.421.806 151.233 302.188
Leasingforpligtelser 133.954 137.981 129.673
Igangværende arbejder 1.206.713 1.160.405 1.265.624
Leverandørgæld 2.007.406 1.832.816 1.430.203
Anden gæld 1.129.640 1.158.945 1.059.199
Forpligtelser vedrørende aktiver bestemt for salg 40.039 0 0
Kortfristede forpligtelser 5.939.558 4.441.380 4.186.887
Forpligtelser i alt 6.896.830 5.254.239 4.961.403
Egenkapital og forpligtelser i alt 10.538.951 8.917.691 8.403.857
Delårsrapport for perioden 1/10 2021-31/3 2022
Selskabsmeddelelse nr. 46 / 31.05.2022 .aarsleff.com
14/18
PENGESTRØMSOPGØRELSE RENTEBÆRENDE NETTOINDESTÅENDE
halvår
tkr
Driftens likviditetsvirkning
Resultat af primær drift EBIT 297.536 309.779
Resultat efter skat ophørende aktiviteter -42.973 505
Af og nedskrivninger immaterielle aktiver 12.445 8.575
Af og nedskrivninger materielle aktiver 298.924 269.244
Øvrige reguleringer -22.781 -21.651
Ændringer i driftskapital -278.943 -180.320
Finansielle poster netto -14.852 -14.664
Betalte selskabsskatter -69.735 -210.917
Pengestrømme fra driftsaktiviteter 179.621 160.551
Investeringernes likviditetsvirkning
Akkvisitioner -39.728 0
Nettoinvestering i materielle og immaterielle aktiver -373.426 -258.929
Værdipapirer 7.290 -347
Pengestrømme fra investeringsaktivitet -405.864 -259.276
Langfristede forpligtelser 2.403 -6.136
Udbetalt udbytte -158.210 -130.188
Leasingbetalinger -87.683 -82.456
Køb af egne aktier -78.792 0
Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter -322.282 -218.780
Periodens ændring i likviditeten -548.525 -317.505
Likviditet primo 302.227 804.722
Periodens ændring i likviditeten -548.525 -317.505
Likviditet ultimo -246.298 487.217
halvår
tkr
Likvide beholdninger
Værdipapirer
Rentebærende aktiver i alt
Prioritetsgæld og kreditinstitutter
Leasingforpligtelser
Anden gæld
Rentebærende forpligtelser i alt
Rentebærende nettoindeståendegæld
Delårsrapport for perioden 1/10 2021-31/3 2022
Selskabsmeddelelse nr. 46 / 31.05.2022 .aarsleff.com
15/18
EGENKAPITALOPGØRELSE
tkr Aktiekapital
Reserve
for valutakurs
regulering
Reserve for
sikrings
transaktioner
Overført
resultat
Foreslået
udbytte
Aktionærer i Per
Aarsleff Holding
AS i alt
Minoritets
aktionærer I alt
Egenkapital 40.770 -123.392 -4.573 3.580.802 163.081 3.656.688 6.764 3.663.452
Totalindkomst
Periodens resultat 171.576 171.576 -303 171.273
Anden totalindkomst
Valutakursregulering af udenlandske virksomheder 15.796 15.796 9 15.805
Dagsværdireguleringer af afledte finansielle instrumenter -4.324 -4.324 -4.324
Skat af afledte finansielle instrumenter 841 841 841
Anden totalindkomst i alt 0 15.796 -3.483 0 0 12.313 9 12.322
Totalindkomst i alt 0 15.796 -3.483 171.576 0 183.889 -294 183.595
Transaktioner med ejere
Køb af minoritetsaktionærer 20.342 20.342
Udbytte minoritetsaktionærer -565 -565
Medarbejderaktieordning 12.298 12.298 12.298
Køb af egne aktier -78.790 -78.790 -78.790
Udbetalt udbytte -163.081 -163.081 -163.081
Udbytte egne aktier 4.870 4.870 4.870
Transaktioner med ejere i alt 0 0 0 -61.622 -163.081 -224.703 19.777 -204.926
Egenkapital 40.770 -107.596 -8.056 3.690.756 0 3.615.874 26.247 3.642.121
Egenkapital 40.770 -151.427 -10.949 3.293.541 132.503 3.304.438 6.381 3.310.819
Totalindkomst
Periodens resultat 218.407 218.407 153 218.560
Anden totalindkomst
Valutakursregulering af udenlandske virksomheder 29.402 29.402 -8 29.394
Dagsværdireguleringer af afledte finansielle instrumenter 6.558 6.558 6.558
Skat af afledte finansielle instrumenter -1.867 -1.867 -1.867
Anden totalindkomst i alt 0 29.402 4.691 0 0 34.093 -8 34.085
Totalindkomst i alt 0 29.402 4.691 218.407 0 252.500 145 252.645
Transaktioner med ejere
Udbytte minoritetsaktionærer -273 -273
Medarbejderaktieordning 9.451 9.451 9.451
Udbetalt udbytte -132.503 -132.503 -132.503
Udbytte minoritetsaktionærer 2.315 2.315 2.315
Transaktioner med ejere i alt 0 0 0 11.766 -132.503 -120.737 -273 -121.010
Egenkapital 40.770 -122.025 -6.258 3.523.714 0 3.436.201 6.253 3.442.454
Delårsrapport for perioden 1/10 2021-31/3 2022
Selskabsmeddelelse nr. 46 / 31.05.2022 .aarsleff.com
16/18
NOTER
Note – Resultater og nøgletal for rapporteringssegmenterne halvår
Anlæg & Byggeri Teknik Rail Fundering Rørteknik Total
tkr
halvår
halvår
halvår
halvår
halvår
halvår
halvår
halvår
halvår
halvår
halvår
halvår
Omsætning
Heraf udført i udlandet
Resultat af primær drift EBIT
Finansielle poster netto
Resultat før skat
EBITmargin
Antal medarbejdere
Delårsrapport for perioden 1/10 2021-31/3 2022
Selskabsmeddelelse nr. 46 / 31.05.2022 .aarsleff.com
17/18
NOTER
Note – Anvendt regnskabspraksis
Delårsrapporten der ikke er revideret eller reviewet af selskabets revisor aflæes i overensstemmelse med
IAS ”Præsentation af delårsregnskaber” som godkendt af EU og yderligere krav i årsregnskabsloven
Der er ikke udarbejdet delårsrapport for moderselskabet
Delårsrapporten aflæes i danske kroner kr der er modervirksomhedens funktionelle valuta
Ændringer i regnskabspraksis og oplysninger
Bortset fra nedenstående ændringer er anvendt regnskabspraksis uændret i forhold til årsrapporten for
hvortil der henvises
Aarsleff har implementeret alle nye eller ændrede regnskabsstandarder og fortolkninger som vedtaget af EU og
gældende for regnskabsåret herunder Ændringer til IFRS IAS IFRS IFRS og IFRS som
følge af IBORreformen fase samt ændring til IFRS Leasing
Ingen af disse har haft væsentlig indflydelse på indregning eller måling i koncernregnskabet for første halvår af
Der forventes ligeledes ingen væsentlig indflydelse på fremtidige perioder
Note – Opdeling af omsætning fra kontrakter med kunder
halvår
tkr
Indland
Salg af varer*
Entreprisekontrakter**
Indland i alt
Udland
Salg af varer*
Entreprisekontrakter**
Udland i alt
Total
Salg af varer*
Entreprisekontrakter**
I alt
* Salget er hovedsageligt fra rapporteringssegmentet Fundering.
** Entreprisekontrakter indregnes over tid.
Delårsrapport for perioden 1/10 2021-31/3 2022
Selskabsmeddelelse nr. 46 / 31.05.2022 .aarsleff.com
18/18