{ "documentInfo": { "documentType": "https://xbrl.org/2021/xbrl-json", "features": { "xbrl:canonicalValues": true }, "namespaces": { "TIN": "http://tincinvest.com/2025-12-31", "ifrs-full": "https://xbrl.ifrs.org/taxonomy/2024-03-27/ifrs-full", "iso4217": "http://www.xbrl.org/2003/iso4217", "scheme": "http://standards.iso.org/iso/17442", "xbrl": "https://xbrl.org/2021", "xbrli": "http://www.xbrl.org/2003/instance" }, "taxonomy": [ "http://tincinvest.com/2025-12-31/5493008FE9JCTSEEPD19-2025-12-31.xsd" ] }, "facts": { "f0__s1__3__5": { "value": "9445537.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:RevenueFromInterest", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s1__4__5": { "value": "7795253.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:RevenueFromInterest", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2024-01-01T00:00:00/2025-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s1__3__6": { "value": "16543870.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:RevenueFromDividends", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s1__4__6": { "value": "20989812.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:RevenueFromDividends", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2024-01-01T00:00:00/2025-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s1__3__7": { "value": "0.0", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:GainsOnDisposalsOfInvestments", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s1__4__7": { "value": "2508500.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:GainsOnDisposalsOfInvestments", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2024-01-01T00:00:00/2025-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s1__3__8": { "value": "37428811.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "TIN:GainsRecognisedInProfitOrLossFairValueMeasurementAssets", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s1__4__8": { "value": "39075133.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "TIN:GainsRecognisedInProfitOrLossFairValueMeasurementAssets", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2024-01-01T00:00:00/2025-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s1__3__9": { "value": "1559316.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:OtherRevenue", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s1__4__9": { "value": "1407980.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:OtherRevenue", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2024-01-01T00:00:00/2025-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s1__3__10": { "value": "64977534.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:RevenueAndOperatingIncome", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s1__4__10": { "value": "71776678.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:RevenueAndOperatingIncome", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2024-01-01T00:00:00/2025-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s1__3__11": { "value": "13620908.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "TIN:LossesRecognisedInProfitOrLossFairValueMeasurementAssets", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s1__4__11": { "value": "21028418.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "TIN:LossesRecognisedInProfitOrLossFairValueMeasurementAssets", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2024-01-01T00:00:00/2025-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s1__3__12": { "value": "51356626.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:InvestmentIncome", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s1__4__12": { "value": "50748260.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:InvestmentIncome", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2024-01-01T00:00:00/2025-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s1__3__13": { "value": "7438569.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:SellingGeneralAndAdministrativeExpense", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s1__4__13": { "value": "6505970.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:SellingGeneralAndAdministrativeExpense", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2024-01-01T00:00:00/2025-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s1__3__14": { "value": "3404.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DepreciationAndAmortisationExpense", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s1__4__14": { "value": "3727.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DepreciationAndAmortisationExpense", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2024-01-01T00:00:00/2025-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s1__3__15": { "value": "634028.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:OtherExpenseByNature", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s1__4__15": { "value": "251433.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:OtherExpenseByNature", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2024-01-01T00:00:00/2025-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s1__3__16": { "value": "8076001.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:OperatingExpense", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s1__4__16": { "value": "6761130.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:OperatingExpense", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2024-01-01T00:00:00/2025-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s1__3__17": { "value": "43280625.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:ProfitLossFromOperatingActivities", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s1__4__17": { "value": "43987130.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:ProfitLossFromOperatingActivities", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2024-01-01T00:00:00/2025-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s1__3__18": { "value": "26149.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:FinanceIncome", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s1__4__18": { "value": "62552.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:FinanceIncome", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2024-01-01T00:00:00/2025-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s1__3__19": { "value": "2689975.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:FinanceCosts", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s1__4__19": { "value": "1242989.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:FinanceCosts", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2024-01-01T00:00:00/2025-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s1__3__20": { "value": "40616799.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:ProfitLossBeforeTax", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s1__4__20": { "value": "42806692.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:ProfitLossBeforeTax", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2024-01-01T00:00:00/2025-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s1__3__21": { "value": "-352.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:IncomeTaxExpenseContinuingOperations", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s1__4__21": { "value": "315633.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:IncomeTaxExpenseContinuingOperations", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2024-01-01T00:00:00/2025-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s1__3__22": { "value": "40617152.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:ProfitLoss", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s1__4__22": { "value": "42491060.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:ProfitLoss", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2024-01-01T00:00:00/2025-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s1__3__25": { "value": "0.0", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:OtherComprehensiveIncome", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s1__4__25": { "value": "0.0", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:OtherComprehensiveIncome", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2024-01-01T00:00:00/2025-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s1__3__26": { "value": "40617152.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:ComprehensiveIncome", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s1__4__26": { "value": "42491060.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:ComprehensiveIncome", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2024-01-01T00:00:00/2025-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s1__3__29": { "value": "0.95", "decimals": 2, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:BasicEarningsLossPerShare", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR/xbrli:shares" } }, "f0__s1__4__29": { "value": "1.17", "decimals": 2, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:BasicEarningsLossPerShare", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2024-01-01T00:00:00/2025-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR/xbrli:shares" } }, "f0__s1__3__30": { "value": "42839353.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:WeightedAverageShares", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "unit": "xbrli:shares" } }, "f0__s1__4__30": { "value": "36363637.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:WeightedAverageShares", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2024-01-01T00:00:00/2025-01-01T00:00:00", "unit": "xbrli:shares" } }, "f0__s1__3__31": { "value": "0.84", "decimals": 2, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DilutedEarningsLossPerShare", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR/xbrli:shares" } }, "f0__s1__4__31": { "value": "1.17", "decimals": 2, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DilutedEarningsLossPerShare", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2024-01-01T00:00:00/2025-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR/xbrli:shares" } }, "f0__s1__3__32": { "value": "48484849.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:AdjustedWeightedAverageShares", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "unit": "xbrli:shares" } }, "f0__s1__4__32": { "value": "36363637.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:AdjustedWeightedAverageShares", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2024-01-01T00:00:00/2025-01-01T00:00:00", "unit": "xbrli:shares" } }, "f0__s2__3__5": { "value": "713699201.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:NoncurrentAssets", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s2__4__5": { "value": "512073740.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:NoncurrentAssets", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s2__3__6": { "value": "303.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:IntangibleAssetsOtherThanGoodwill", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s2__4__6": { "value": "3706.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:IntangibleAssetsOtherThanGoodwill", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s2__3__7": { "value": "713224072.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:NoncurrentFinancialAssetsAtFairValueThroughProfitOrLoss", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s2__4__7": { "value": "512070034.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:NoncurrentFinancialAssetsAtFairValueThroughProfitOrLoss", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s2__3__8": { "value": "474827.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DeferredTaxAssets", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s2__4__8": { "value": "0.0", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DeferredTaxAssets", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s2__3__11": { "value": "3101437.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:CurrentAssets", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s2__4__11": { "value": "2583745.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:CurrentAssets", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s2__3__12": { "value": "1300754.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:TradeAndOtherCurrentReceivables", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s2__4__12": { "value": "1694134.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:TradeAndOtherCurrentReceivables", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s2__3__13": { "value": "1800683.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:CashAndCashEquivalents", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s2__4__13": { "value": "889611.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:CashAndCashEquivalents", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s2__3__14": { "value": "0.0", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:OtherCurrentAssets", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s2__4__14": { "value": "0.0", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:OtherCurrentAssets", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s2__3__17": { "value": "716800639.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:Assets", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s2__4__17": { "value": "514657485.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:Assets", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s2__3__20": { "value": "637508904.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:Equity", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s2__4__20": { "value": "506422240.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:Equity", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s2__3__21": { "value": "131571801.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:IssuedCapital", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s2__4__21": { "value": "113268771.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:IssuedCapital", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s2__3__22": { "value": "255052172.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:SharePremium", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s2__4__22": { "value": "174688537.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:SharePremium", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s2__3__23": { "value": "123142702.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:OtherReserves", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s2__4__23": { "value": "104933808.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:OtherReserves", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s2__3__24": { "value": "127742228.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:RetainedEarnings", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s2__4__24": { "value": "113531123.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:RetainedEarnings", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s2__3__27": { "value": "79291735.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:Liabilities", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s2__4__27": { "value": "8235246.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:Liabilities", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s2__3__30": { "value": "77800000.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:NoncurrentLiabilities", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s2__4__30": { "value": "6900000.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:NoncurrentLiabilities", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s2__3__31": { "value": "77800000.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:NoncurrentFinancialLiabilities", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s2__4__31": { "value": "6900000.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:NoncurrentFinancialLiabilities", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s2__3__34": { "value": "1491735.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:CurrentLiabilities", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s2__4__34": { "value": "1335246.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:CurrentLiabilities", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s2__3__35": { "value": "0.0", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:OtherCurrentFinancialLiabilities", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s2__4__35": { "value": "0.0", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:OtherCurrentFinancialLiabilities", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s2__3__36": { "value": "1183453.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:TradeAndOtherCurrentPayables", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s2__4__36": { "value": "1030165.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:TradeAndOtherCurrentPayables", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s2__3__37": { "value": "0.0", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:CurrentTaxLiabilitiesCurrent", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s2__4__37": { "value": "0.0", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:CurrentTaxLiabilitiesCurrent", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s2__3__38": { "value": "308282.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:OtherCurrentLiabilities", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s2__4__38": { "value": "305080.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:OtherCurrentLiabilities", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s2__3__41": { "value": "716800639.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:EquityAndLiabilities", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s2__4__41": { "value": "514657485.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:EquityAndLiabilities", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__3__5": { "value": "113268771.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:Equity", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00", "ifrs-full:ComponentsOfEquityAxis": "ifrs-full:IssuedCapitalMember", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__4__5": { "value": "174688537.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:Equity", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00", "ifrs-full:ComponentsOfEquityAxis": "ifrs-full:SharePremiumMember", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__5__5": { "value": "104933808.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:Equity", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00", "ifrs-full:ComponentsOfEquityAxis": "ifrs-full:OtherReservesMember", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__6__5": { "value": "113531123.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:Equity", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00", "ifrs-full:ComponentsOfEquityAxis": "ifrs-full:RetainedEarningsMember", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__7__5": { "value": "506422240.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:Equity", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__3__6": { "value": "0.0", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:ComprehensiveIncome", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "ifrs-full:ComponentsOfEquityAxis": "ifrs-full:IssuedCapitalMember", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__4__6": { "value": "0.0", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:ComprehensiveIncome", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "ifrs-full:ComponentsOfEquityAxis": "ifrs-full:SharePremiumMember", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__5__6": { "value": "0.0", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:ComprehensiveIncome", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "ifrs-full:ComponentsOfEquityAxis": "ifrs-full:OtherReservesMember", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__6__6": { "value": "40617152.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:ComprehensiveIncome", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "ifrs-full:ComponentsOfEquityAxis": "ifrs-full:RetainedEarningsMember", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__7__6": { "value": "40617152.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:ComprehensiveIncome", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__3__7": { "value": "32848485.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:IssueOfEquity", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "ifrs-full:ComponentsOfEquityAxis": "ifrs-full:IssuedCapitalMember", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__4__7": { "value": "80363636.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:IssueOfEquity", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "ifrs-full:ComponentsOfEquityAxis": "ifrs-full:SharePremiumMember", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__5__7": { "value": "0.0", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:IssueOfEquity", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "ifrs-full:ComponentsOfEquityAxis": "ifrs-full:OtherReservesMember", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__6__7": { "value": "0.0", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:IssueOfEquity", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "ifrs-full:ComponentsOfEquityAxis": "ifrs-full:RetainedEarningsMember", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__7__7": { "value": "113212120.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:IssueOfEquity", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__3__8": { "value": "0.0", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:ShareIssueRelatedCost", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "ifrs-full:ComponentsOfEquityAxis": "ifrs-full:IssuedCapitalMember", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__4__8": { "value": "0.0", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:ShareIssueRelatedCost", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "ifrs-full:ComponentsOfEquityAxis": "ifrs-full:SharePremiumMember", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__5__8": { "value": "2126525.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:ShareIssueRelatedCost", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "ifrs-full:ComponentsOfEquityAxis": "ifrs-full:OtherReservesMember", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__6__8": { "value": "0.0", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:ShareIssueRelatedCost", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "ifrs-full:ComponentsOfEquityAxis": "ifrs-full:RetainedEarningsMember", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__7__8": { "value": "2126525.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:ShareIssueRelatedCost", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__3__9": { "value": "14545455.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DividendsPaid", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "ifrs-full:ComponentsOfEquityAxis": "ifrs-full:IssuedCapitalMember", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__4__9": { "value": "0.0", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DividendsPaid", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "ifrs-full:ComponentsOfEquityAxis": "ifrs-full:SharePremiumMember", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__5__9": { "value": "6545455.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DividendsPaid", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "ifrs-full:ComponentsOfEquityAxis": "ifrs-full:OtherReservesMember", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__6__9": { "value": "0.0", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DividendsPaid", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "ifrs-full:ComponentsOfEquityAxis": "ifrs-full:RetainedEarningsMember", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__7__9": { "value": "21090909.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DividendsPaid", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__3__10": { "value": "0.0", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DeferredTaxRelatingToItemsChargedOrCreditedDirectlyToEquity", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "ifrs-full:ComponentsOfEquityAxis": "ifrs-full:IssuedCapitalMember", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__4__10": { "value": "0.0", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DeferredTaxRelatingToItemsChargedOrCreditedDirectlyToEquity", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "ifrs-full:ComponentsOfEquityAxis": "ifrs-full:SharePremiumMember", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__5__10": { "value": "-474827.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DeferredTaxRelatingToItemsChargedOrCreditedDirectlyToEquity", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "ifrs-full:ComponentsOfEquityAxis": "ifrs-full:OtherReservesMember", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__6__10": { "value": "0.0", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DeferredTaxRelatingToItemsChargedOrCreditedDirectlyToEquity", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "ifrs-full:ComponentsOfEquityAxis": "ifrs-full:RetainedEarningsMember", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__7__10": { "value": "-474827.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DeferredTaxRelatingToItemsChargedOrCreditedDirectlyToEquity", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__3__11": { "value": "0.0", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:IncreaseDecreaseThroughTransferToStatutoryReserve", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "ifrs-full:ComponentsOfEquityAxis": "ifrs-full:IssuedCapitalMember", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__4__11": { "value": "0.0", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:IncreaseDecreaseThroughTransferToStatutoryReserve", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "ifrs-full:ComponentsOfEquityAxis": "ifrs-full:SharePremiumMember", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__5__11": { "value": "26406047.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:IncreaseDecreaseThroughTransferToStatutoryReserve", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "ifrs-full:ComponentsOfEquityAxis": "ifrs-full:OtherReservesMember", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__6__11": { "value": "-26406047.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:IncreaseDecreaseThroughTransferToStatutoryReserve", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "ifrs-full:ComponentsOfEquityAxis": "ifrs-full:RetainedEarningsMember", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__7__11": { "value": "0.0", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:IncreaseDecreaseThroughTransferToStatutoryReserve", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__3__12": { "value": "18303030.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:ChangesInEquity", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "ifrs-full:ComponentsOfEquityAxis": "ifrs-full:IssuedCapitalMember", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__4__12": { "value": "80363636.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:ChangesInEquity", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "ifrs-full:ComponentsOfEquityAxis": "ifrs-full:SharePremiumMember", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__5__12": { "value": "18208894.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:ChangesInEquity", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "ifrs-full:ComponentsOfEquityAxis": "ifrs-full:OtherReservesMember", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__6__12": { "value": "14211105.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:ChangesInEquity", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "ifrs-full:ComponentsOfEquityAxis": "ifrs-full:RetainedEarningsMember", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__7__12": { "value": "131086664.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:ChangesInEquity", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__3__13": { "value": "131571801.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:Equity", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2026-01-01T00:00:00", "ifrs-full:ComponentsOfEquityAxis": "ifrs-full:IssuedCapitalMember", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__4__13": { "value": "255052172.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:Equity", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2026-01-01T00:00:00", "ifrs-full:ComponentsOfEquityAxis": "ifrs-full:SharePremiumMember", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__5__13": { "value": "123142702.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:Equity", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2026-01-01T00:00:00", "ifrs-full:ComponentsOfEquityAxis": "ifrs-full:OtherReservesMember", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__6__13": { "value": "127742228.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:Equity", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2026-01-01T00:00:00", "ifrs-full:ComponentsOfEquityAxis": "ifrs-full:RetainedEarningsMember", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__7__13": { "value": "637508904.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:Equity", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__3__19": { "value": "135450590.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:Equity", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2024-01-01T00:00:00", "ifrs-full:ComponentsOfEquityAxis": "ifrs-full:IssuedCapitalMember", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__4__19": { "value": "174688537.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:Equity", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2024-01-01T00:00:00", "ifrs-full:ComponentsOfEquityAxis": "ifrs-full:SharePremiumMember", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__5__19": { "value": "86194900.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:Equity", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2024-01-01T00:00:00", "ifrs-full:ComponentsOfEquityAxis": "ifrs-full:OtherReservesMember", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__6__19": { "value": "98261827.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:Equity", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2024-01-01T00:00:00", "ifrs-full:ComponentsOfEquityAxis": "ifrs-full:RetainedEarningsMember", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__7__19": { "value": "494595854.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:Equity", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2024-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__3__20": { "value": "0.0", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:ComprehensiveIncome", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2024-01-01T00:00:00/2025-01-01T00:00:00", "ifrs-full:ComponentsOfEquityAxis": "ifrs-full:IssuedCapitalMember", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__4__20": { "value": "0.0", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:ComprehensiveIncome", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2024-01-01T00:00:00/2025-01-01T00:00:00", "ifrs-full:ComponentsOfEquityAxis": "ifrs-full:SharePremiumMember", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__5__20": { "value": "0.0", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:ComprehensiveIncome", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2024-01-01T00:00:00/2025-01-01T00:00:00", "ifrs-full:ComponentsOfEquityAxis": "ifrs-full:OtherReservesMember", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__6__20": { "value": "42491060.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:ComprehensiveIncome", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2024-01-01T00:00:00/2025-01-01T00:00:00", "ifrs-full:ComponentsOfEquityAxis": "ifrs-full:RetainedEarningsMember", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__7__20": { "value": "42491060.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:ComprehensiveIncome", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2024-01-01T00:00:00/2025-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__3__21": { "value": "0.0", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:IssueOfEquity", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2024-01-01T00:00:00/2025-01-01T00:00:00", "ifrs-full:ComponentsOfEquityAxis": "ifrs-full:IssuedCapitalMember", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__4__21": { "value": "0.0", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:IssueOfEquity", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2024-01-01T00:00:00/2025-01-01T00:00:00", "ifrs-full:ComponentsOfEquityAxis": "ifrs-full:SharePremiumMember", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__5__21": { "value": "0.0", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:IssueOfEquity", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2024-01-01T00:00:00/2025-01-01T00:00:00", "ifrs-full:ComponentsOfEquityAxis": "ifrs-full:OtherReservesMember", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__6__21": { "value": "0.0", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:IssueOfEquity", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2024-01-01T00:00:00/2025-01-01T00:00:00", "ifrs-full:ComponentsOfEquityAxis": "ifrs-full:RetainedEarningsMember", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__7__21": { "value": "0.0", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:IssueOfEquity", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2024-01-01T00:00:00/2025-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__3__22": { "value": "22181819.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DividendsPaid", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2024-01-01T00:00:00/2025-01-01T00:00:00", "ifrs-full:ComponentsOfEquityAxis": "ifrs-full:IssuedCapitalMember", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__4__22": { "value": "0.0", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DividendsPaid", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2024-01-01T00:00:00/2025-01-01T00:00:00", "ifrs-full:ComponentsOfEquityAxis": "ifrs-full:SharePremiumMember", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__5__22": { "value": "8363637.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DividendsPaid", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2024-01-01T00:00:00/2025-01-01T00:00:00", "ifrs-full:ComponentsOfEquityAxis": "ifrs-full:OtherReservesMember", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__6__22": { "value": "0.0", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DividendsPaid", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2024-01-01T00:00:00/2025-01-01T00:00:00", "ifrs-full:ComponentsOfEquityAxis": "ifrs-full:RetainedEarningsMember", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__7__22": { "value": "30545455.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DividendsPaid", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2024-01-01T00:00:00/2025-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__3__23": { "value": "0.0", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DeferredTaxRelatingToItemsChargedOrCreditedDirectlyToEquity", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2024-01-01T00:00:00/2025-01-01T00:00:00", "ifrs-full:ComponentsOfEquityAxis": "ifrs-full:IssuedCapitalMember", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__4__23": { "value": "0.0", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DeferredTaxRelatingToItemsChargedOrCreditedDirectlyToEquity", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2024-01-01T00:00:00/2025-01-01T00:00:00", "ifrs-full:ComponentsOfEquityAxis": "ifrs-full:SharePremiumMember", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__5__23": { "value": "119219.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DeferredTaxRelatingToItemsChargedOrCreditedDirectlyToEquity", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2024-01-01T00:00:00/2025-01-01T00:00:00", "ifrs-full:ComponentsOfEquityAxis": "ifrs-full:OtherReservesMember", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__6__23": { "value": "0.0", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DeferredTaxRelatingToItemsChargedOrCreditedDirectlyToEquity", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2024-01-01T00:00:00/2025-01-01T00:00:00", "ifrs-full:ComponentsOfEquityAxis": "ifrs-full:RetainedEarningsMember", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__7__23": { "value": "119219.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DeferredTaxRelatingToItemsChargedOrCreditedDirectlyToEquity", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2024-01-01T00:00:00/2025-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__3__24": { "value": "0.0", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:IncreaseDecreaseThroughTransferToStatutoryReserve", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2024-01-01T00:00:00/2025-01-01T00:00:00", "ifrs-full:ComponentsOfEquityAxis": "ifrs-full:IssuedCapitalMember", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__4__24": { "value": "0.0", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:IncreaseDecreaseThroughTransferToStatutoryReserve", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2024-01-01T00:00:00/2025-01-01T00:00:00", "ifrs-full:ComponentsOfEquityAxis": "ifrs-full:SharePremiumMember", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__5__24": { "value": "27221764.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:IncreaseDecreaseThroughTransferToStatutoryReserve", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2024-01-01T00:00:00/2025-01-01T00:00:00", "ifrs-full:ComponentsOfEquityAxis": "ifrs-full:OtherReservesMember", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__6__24": { "value": "-27221764.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:IncreaseDecreaseThroughTransferToStatutoryReserve", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2024-01-01T00:00:00/2025-01-01T00:00:00", "ifrs-full:ComponentsOfEquityAxis": "ifrs-full:RetainedEarningsMember", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__7__24": { "value": "0.0", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:IncreaseDecreaseThroughTransferToStatutoryReserve", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2024-01-01T00:00:00/2025-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__3__25": { "value": "-22181819.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:ChangesInEquity", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2024-01-01T00:00:00/2025-01-01T00:00:00", "ifrs-full:ComponentsOfEquityAxis": "ifrs-full:IssuedCapitalMember", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__4__25": { "value": "0.0", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:ChangesInEquity", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2024-01-01T00:00:00/2025-01-01T00:00:00", "ifrs-full:ComponentsOfEquityAxis": "ifrs-full:SharePremiumMember", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__5__25": { "value": "18738909.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:ChangesInEquity", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2024-01-01T00:00:00/2025-01-01T00:00:00", "ifrs-full:ComponentsOfEquityAxis": "ifrs-full:OtherReservesMember", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__6__25": { "value": "15269296.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:ChangesInEquity", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2024-01-01T00:00:00/2025-01-01T00:00:00", "ifrs-full:ComponentsOfEquityAxis": "ifrs-full:RetainedEarningsMember", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__7__25": { "value": "11826386.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:ChangesInEquity", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2024-01-01T00:00:00/2025-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__3__26": { "value": "113268771.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:Equity", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00", "ifrs-full:ComponentsOfEquityAxis": "ifrs-full:IssuedCapitalMember", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__4__26": { "value": "174688537.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:Equity", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00", "ifrs-full:ComponentsOfEquityAxis": "ifrs-full:SharePremiumMember", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__5__26": { "value": "104933808.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:Equity", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00", "ifrs-full:ComponentsOfEquityAxis": "ifrs-full:OtherReservesMember", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__6__26": { "value": "113531123.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:Equity", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00", "ifrs-full:ComponentsOfEquityAxis": "ifrs-full:RetainedEarningsMember", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s3__7__26": { "value": "506422240.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:Equity", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s4__3__5": { "value": "889611.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:CashAndCashEquivalents", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s4__4__5": { "value": "27364570.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:CashAndCashEquivalents", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2024-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s4__3__8": { "value": "158370393.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:CashFlowsFromUsedInFinancingActivities", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s4__4__8": { "value": "-23852999.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:CashFlowsFromUsedInFinancingActivities", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2024-01-01T00:00:00/2025-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s4__3__9": { "value": "113212120.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:ProceedsFromIssuingShares", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s4__4__9": { "value": "0.0", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:ProceedsFromIssuingShares", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2024-01-01T00:00:00/2025-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s4__3__10": { "value": "2126525.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:PaymentsForShareIssueCosts", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s4__3__11": { "value": "705750000.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:ProceedsFromBorrowingsClassifiedAsFinancingActivities", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s4__4__11": { "value": "88900000.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:ProceedsFromBorrowingsClassifiedAsFinancingActivities", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2024-01-01T00:00:00/2025-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s4__3__12": { "value": "634850000.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:RepaymentsOfBorrowingsClassifiedAsFinancingActivities", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s4__4__12": { "value": "82000000.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:RepaymentsOfBorrowingsClassifiedAsFinancingActivities", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2024-01-01T00:00:00/2025-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s4__3__13": { "value": "2524293.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:InterestPaidClassifiedAsFinancingActivities", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s4__4__13": { "value": "207544.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:InterestPaidClassifiedAsFinancingActivities", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2024-01-01T00:00:00/2025-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s4__3__14": { "value": "21090910.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DividendsPaidClassifiedAsFinancingActivities", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s4__4__14": { "value": "30545455.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DividendsPaidClassifiedAsFinancingActivities", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2024-01-01T00:00:00/2025-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s4__3__15": { "value": "0.0", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:OtherInflowsOutflowsOfCashClassifiedAsFinancingActivities", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s4__4__15": { "value": "0.0", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:OtherInflowsOutflowsOfCashClassifiedAsFinancingActivities", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2024-01-01T00:00:00/2025-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s4__3__18": { "value": "-148544699.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:CashFlowsFromUsedInInvestingActivities", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s4__4__18": { "value": "6433502.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:CashFlowsFromUsedInInvestingActivities", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2024-01-01T00:00:00/2025-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s4__3__19": { "value": "225559375.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:PurchaseOfFinancialInstrumentsClassifiedAsInvestingActivities", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s4__4__19": { "value": "37785006.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:PurchaseOfFinancialInstrumentsClassifiedAsInvestingActivities", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2024-01-01T00:00:00/2025-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s4__3__20": { "value": "47681828.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:ProceedsFromSalesOrMaturityOfFinancialInstrumentsClassifiedAsInvestingActivities", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s4__4__20": { "value": "16430416.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:ProceedsFromSalesOrMaturityOfFinancialInstrumentsClassifiedAsInvestingActivities", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2024-01-01T00:00:00/2025-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s4__3__21": { "value": "7484136.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:InterestReceivedClassifiedAsInvestingActivities", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s4__4__21": { "value": "8732993.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:InterestReceivedClassifiedAsInvestingActivities", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2024-01-01T00:00:00/2025-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s4__3__22": { "value": "20234077.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DividendsReceivedClassifiedAsInvestingActivities", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s4__4__22": { "value": "18276383.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DividendsReceivedClassifiedAsInvestingActivities", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2024-01-01T00:00:00/2025-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s4__3__23": { "value": "1614635.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:OtherInflowsOutflowsOfCashClassifiedAsInvestingActivities", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s4__4__23": { "value": "778716.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:OtherInflowsOutflowsOfCashClassifiedAsInvestingActivities", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2024-01-01T00:00:00/2025-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s4__3__26": { "value": "-8914622.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:CashFlowsFromUsedInOperatingActivities", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s4__4__26": { "value": "-9055462.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:CashFlowsFromUsedInOperatingActivities", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2024-01-01T00:00:00/2025-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s4__3__27": { "value": "8118860.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "TIN:ManagementFeesPaidClassifiedAsOperatingActivities", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s4__4__27": { "value": "8741695.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "TIN:ManagementFeesPaidClassifiedAsOperatingActivities", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2024-01-01T00:00:00/2025-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s4__3__28": { "value": "2110602.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "TIN:PaymentsForOperatingExpenseClassifiedAsOperatingActivities", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s4__4__28": { "value": "1002552.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "TIN:PaymentsForOperatingExpenseClassifiedAsOperatingActivities", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2024-01-01T00:00:00/2025-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s4__3__29": { "value": "1314840.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "TIN:ReceiptsFromVatRefundsClassifiedAsOperatingActivities", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s4__4__29": { "value": "688784.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "TIN:ReceiptsFromVatRefundsClassifiedAsOperatingActivities", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2024-01-01T00:00:00/2025-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s4__3__30": { "value": "0.0", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:IncomeTaxesPaidClassifiedAsOperatingActivities", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s4__4__30": { "value": "0.0", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:IncomeTaxesPaidClassifiedAsOperatingActivities", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2024-01-01T00:00:00/2025-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s4__3__33": { "value": "1800683.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:CashAndCashEquivalents", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s4__4__33": { "value": "889611.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:CashAndCashEquivalents", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s6__6__12": { "value": "

5\tBedrijfsinformatie

De geconsolideerde jaarrekening van TINC NV (hierna \u201cTINC\u201d) voor het boekjaar van 12 maanden eindigend op 31 december 2025 werd voor publicatie goed-gekeurd bij besluit van de Statutaire Bestuurder op 9 maart 2026. TINC is een naamloze vennootschap die opgericht en gevestigd is in Belgi\u00eb, wiens aandelen publiek verhandeld worden. De maatschappelijke zetel is gevestigd op Karel Oomsstraat 37, 2018 Antwerpen, Belgi\u00eb.

TINC is een investeringsmaatschappij die belangen neemt in participaties die actief zijn in het realiseren en uitbaten van infrastructuur.

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfGeneralInformationAboutFinancialStatementsExplanatory", "language": "nl", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s6__6__13": { "value": "

5\tBedrijfsinformatie

De geconsolideerde jaarrekening van TINC NV (hierna \u201cTINC\u201d) voor het boekjaar van 12 maanden eindigend op 31 december 2025 werd voor publicatie goed-gekeurd bij besluit van de Statutaire Bestuurder op 9 maart 2026. TINC is een naamloze vennootschap die opgericht en gevestigd is in Belgi\u00eb, wiens aandelen publiek verhandeld worden. De maatschappelijke zetel is gevestigd op Karel Oomsstraat 37, 2018 Antwerpen, Belgi\u00eb.

TINC is een investeringsmaatschappij die belangen neemt in participaties die actief zijn in het realiseren en uitbaten van infrastructuur.

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfAuthorisationOfFinancialStatementsExplanatory", "language": "nl", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s6__6__14": { "value": "5\tBedrijfsinformatie De geconsolideerde jaarrekening van TINC NV (hierna \u201cTINC\u201d) voor het boekjaar van 12 maanden eindigend op 31 december 2025 werd voor publicatie goed-gekeurd bij besluit van de Statutaire Bestuurder op 9 maart 2026. TINC is een naamloze vennootschap die opgericht en gevestigd is in Belgi\u00eb, wiens aandelen publiek verhandeld worden. De maatschappelijke zetel is gevestigd op Karel Oomsstraat 37, 2018 Antwerpen, Belgi\u00eb.TINC is een investeringsmaatschappij die belangen neemt in participaties die actief zijn in het realiseren en uitbaten van infrastructuur.", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfReasonWhyFinancialStatementsAreNotEntirelyComparable", "language": "nl", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s6__6__5": { "value": "TINC ", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:NameOfReportingEntityOrOtherMeansOfIdentification", "language": "nl", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s6__6__6": { "value": "NV ", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:LegalFormOfEntity", "language": "nl", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s6__6__7": { "value": "Belgi\u00eb", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DomicileOfEntity", "language": "nl", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s6__6__8": { "value": "Belgi\u00eb", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:CountryOfIncorporation", "language": "nl", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s6__6__9": { "value": "Karel Oomsstraat 37, 2018 Antwerpen, Belgi\u00eb", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:AddressOfRegisteredOfficeOfEntity", "language": "nl", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s6__6__10": { "value": "Karel Oomsstraat 37, 2018 Antwerpen, Belgi\u00eb", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:PrincipalPlaceOfBusiness", "language": "nl", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s6__6__11": { "value": "TINC is een investeringsmaatschappij die belangen neemt in participaties die actief zijn in het realiseren en uitbaten van infrastructuur.", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfNatureOfEntitysOperationsAndPrincipalActivities", "language": "nl", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s6__6__15": { "value": "

6\tGrondslagen van de opstelling van de jaarrekening

De geconsolideerde jaarrekening van TINC werd voorbereid in overeen-stemming met de International Financial Reporting Standards (IFRS) zoals uitgevaardigd door de International Accounting Standards Board (IASB) en zoals goedgekeurd door de Europese Unie.

Bij het opstellen van de geconsolideerde jaarrekening blijft TINC IFRS 10 (Geconsolideerde Jaarrekening) voor investeringsentiteiten toepassen, aan-gezien TINC nog steeds voldoet aan de definitie van een investeringsentiteit. TINC waardeert alle participaties aan hun re\u00eble waarde of fair value (FV) met verwerking van waardewijzigingen in de resultatenrekening in overeen-stemming met IFRS 9 (Financi\u00eble instrumenten).

De jaarrekening is opgesteld op basis van historische kosten, met uitzondering van investeringen tegen re\u00eble waarde met verwerking van waarde-veranderingen in de winst-en-verliesrekening (FVPL). De geconsolideerde jaarrekening wordt voorgesteld in euro, de functionele munt van TINC en alle waarden worden afgerond tot de dichtstbijzijnde euro, behalve indien anders vermeld. TINC stelt haar balans voor in volgorde van langlopende en kort-lopende activa en passiva.

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfBasisOfPreparationOfFinancialStatementsExplanatory", "language": "nl", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s6__6__16": { "value": "

6\tGrondslagen van de opstelling van de jaarrekening

De geconsolideerde jaarrekening van TINC werd voorbereid in overeen-stemming met de International Financial Reporting Standards (IFRS) zoals uitgevaardigd door de International Accounting Standards Board (IASB) en zoals goedgekeurd door de Europese Unie.

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:StatementOfIFRSCompliance", "language": "nl", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s6__6__17": { "value": "

6\tGrondslagen van de opstelling van de jaarrekening

De geconsolideerde jaarrekening van TINC werd voorbereid in overeen-stemming met de International Financial Reporting Standards (IFRS) zoals uitgevaardigd door de International Accounting Standards Board (IASB) en zoals goedgekeurd door de Europese Unie.

Bij het opstellen van de geconsolideerde jaarrekening blijft TINC IFRS 10 (Geconsolideerde Jaarrekening) voor investeringsentiteiten toepassen, aan-gezien TINC nog steeds voldoet aan de definitie van een investeringsentiteit. TINC waardeert alle participaties aan hun re\u00eble waarde of fair value (FV) met verwerking van waardewijzigingen in de resultatenrekening in overeen-stemming met IFRS 9 (Financi\u00eble instrumenten).

De jaarrekening is opgesteld op basis van historische kosten, met uitzondering van investeringen tegen re\u00eble waarde met verwerking van waarde-veranderingen in de winst-en-verliesrekening (FVPL). De geconsolideerde jaarrekening wordt voorgesteld in euro, de functionele munt van TINC en alle waarden worden afgerond tot de dichtstbijzijnde euro, behalve indien anders vermeld. ", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForFunctionalCurrencyExplanatory", "language": "nl", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s6__6__18": { "value": "

7\tWaarderingsregels (IFRS)

a) Consolidatieprincipes

Investeringsentiteiten (Wijziging aan IFRS 10, IFRS 12 en IAS 27)

Bij de eerste toepassing van IFRS zoals goedgekeurd door de Europese Unie, analyseerde TINC de toepassing van de wijzigingen aan IFRS 10 (Geconsolideerde Jaarrekening), IFRS 12 (Informatieverschaffing over Belangen in Andere Entiteiten) en IAS 27 (Geconsolideerde en Enkelvoudige Jaarrekening) betreffende investeringsentiteiten (de \u201cWijzigingen\u201d) en werd besloten dat TINC voldoet aan de definitie van een investeringsentiteit zoals gedefinieerd binnen IFRS 10. Voor het boekjaar van 12 maanden eindigend op 31 december 2025 is dit nog steeds het geval.

Volgens IFRS 10 is een investeringsentiteit een entiteit die:

Middelen verkrijgt van \u00e9\u00e9n of meerdere investeerders om investerings-diensten voor deze investeerder(s) te verrichten;

Zich verbindt ten opzichte van zijn investeerder(s) tot het realiseren van meerwaarden op of andere opbrengsten uit participaties of een combinatie van beiden (bedrijfsdoelstelling);

De prestaties van nagenoeg al haar participaties waardeert en beoordeelt op basis van hun re\u00eble waarde.

Wanneer een entiteit beoordeelt of ze voldoet aan de definitie van een investeringsentiteit, moet ze overwegen of ze de volgende typische kenmerken van een investeringsentiteit heeft:

Ze heeft meer dan \u00e9\u00e9n investering;

Ze heeft meer dan \u00e9\u00e9n investeerder;

Ze heeft investeerders die geen verbonden partijen zijn van de entiteit;

Ze heeft eigendomsbelangen in de vorm van eigen vermogen of vergelijk-bare belangen.

TINC past de Wijzigingen toe sinds het boekjaar eindigend per 31 december 2014 als gevolg van een beoordeling gebaseerd op de volgende feiten:

TINC bezit een investeringsportefeuille, bestaande uit meerdere participaties;

Het is de strategie van TINC om te investeren in bedrijven actief in infra-structuur met als enige doel om opbrengsten uit participaties te verdienen en geen opbrengsten te realiseren afkomstig uit een ontwikkelings-, productie- of marketingactiviteit. Opbrengsten uit het verlenen van management-diensten en/of strategisch advies aan deze bedrijven vertegenwoordigen geen afzonderlijke substanti\u00eble bedrijfsactiviteit en vertegenwoordigen slechts een klein aandeel van de totale opbrengsten van TINC;

TINC is niet van plan om haar participaties voor onbepaalde tijd te behouden; in wezen hebben de meeste participaties van TINC een zelf-liquiderend karakter waarbij de kasstromen uit de participaties die worden ontvangen gedurende de levensduur van de onderliggende Infrastructuuractiva niet alleen de opbrengst van de participatie bestrijken, maar ook de terug-betaling van de participatie zelf vertegenwoordigen, wat ertoe leidt dat de participaties een lage of geen restwaarde hebben.

Dit laatste is het geval met betrekking tot alle DBFM/PPS-participaties (waarbij de infrastructuur op het eind van de levensduur van het project zal terugkeren naar de publieke overheid) en ook voor de participaties in energie (waarbij de infrastructuur op het eind van de levensduur van het project zal overgedragen worden aan de eigenaar van het perceel of zal worden verwijderd) en in grote mate voor de Digitale Infrastructuur en Sociale Infrastructuur participaties.

Aanvullend, met betrekking tot die laatste twee segmenten (Digitale Infra-structuur en Sociale Infrastructuur), en specifiek waar het participaties betreft met een meer bedrijfsmatige organisatie en aanpak (i.e. geen loutere project financebenadering) en die andere aandeelhouders tellen naast TINC, sluit TINC met deze mede-aandeelhouders (vaak met een korteretermijninsteek ten aanzien van de betreffende participatie) overeenkomsten af die doorgaans ook afspraken omvatten met betrekking tot de overdracht van de financi\u00eble instru-menten van de participatie en een mogelijke, al dan niet gemeenschappelijke,

exit. Dit kan heel concreet zijn, bijv. met een tijdsbepaling, of meer opengelaten worden in functie van omstandigheden en interne- of marktdynamieken.

Daardoor waardeert TINC, als een investeringsentiteit, alle participaties (met inbegrip van dochtervennootschappen daarvan die ze controleert en joint ventures) aan hun re\u00eble waarde met verwerking van waardenwijzigingen in de resultatenrekening in overeenstemming met IFRS 9 Financi\u00eble Instrumenten.

De re\u00eble waarde wordt berekend door de toekomstige kasstromen gerelateerd aan elke participatie van TINC, en die door de bedrijven waarin TINC participeert worden gegenereerd, te verdisconteren aan een gepaste verdisconteringsvoet. De gebruikte verdisconteringsvoeten zijn gebaseerd op de marktconforme verdisconteringsvoeten voor vergelijkbare activa, aangepast met een geschikte premie of discount om specifieke risico\u2019s te weerspiegelen.

Zie hieronder (\u2018Financi\u00eble Vaste Activa\u2019) voor meer informatie rond de waardering van participaties.

b) Financieringskosten

Financieringskosten worden opgenomen in de resultatenrekening zodra ze worden gemaakt.

c) Financi\u00eble vaste activa

TINC, als investeringsentiteit onder IFRS 10, waardeert alle partcipaties (inclusief haar gecontroleerde dochterondernemingen en joint ventures en geassocieerde deelnemingen) tegen hun re\u00eble waarde met verwerking van waardeveranderingen in de winst- en verliesrekening in overeenstemming met IFRS 9 Financi\u00eble Instrumenten.

De re\u00eble waarde van de participaties wordt halfjaarlijks bepaald. De definitie van re\u00eble waarde volgens IFRS 13 is: \u201cDe prijs die zou worden ontvangen om een actief te verkopen of betaald om een verplichting over te dragen in een regel-matige transactie tussen marktdeelnemers op de waarderingsdatum\u201d.

Bij gebrek aan een actieve markt voor de financi\u00eble instrumenten waarin TINC investeert, wordt er gebruik gemaakt van eigen waarderingsmodellen voor haar participaties. Hier volgt TINC de International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines. De waarderingsmethodes worden consistent toegepast van periode tot periode, tenzij een wijziging zou leiden tot een betere inschatting van de re\u00eble waarde.

Alle courante aankopen en verkopen van financi\u00eble vaste activa worden erkend op transactiedatum. Een courante aankoop of verkoop van een financieel vast actief vereist de levering van het actief binnen de algemeen aanvaarde termijn in de markt als gevolg van regelgeving of handelspraktijk.

De re\u00eble waarde of \u2018Fair Value\u2019 (\u2018FV\u2019) van de participaties worden opgenomen onder de post \u2018Investeringen aan re\u00eble waarde met verwerking van waarde-veranderingen in de winst- en verliesrekening\u2019. In geval van een recente investering, wordt aanvankelijk de transactiewaarde als re\u00eble waarde gehanteerd, waarbij de transactiekosten afzonderlijk in de resultatenrekening worden geboekt.

Veranderingen in re\u00eble waarde worden in de resultatenrekening opgenomen als niet-gerealiseerde winst of verlies.

Bij de verkoop van een participatie wordt de winst of het verlies op de verkoop \u2013 berekend als het verschil tussen de verkoopprijs na eventuele verkoopkosten te dragen door TINC en de re\u00eble waarde op de balans bij aanvang van het boekjaar \u2013 als gerealiseerde winst of verlies in de resultatenrekening opgenomen.

Wanneer TINC een lening geeft aan een bedrijf zonder deel te nemen in het kapitaal, wordt ook deze lening gewaardeerd aan re\u00eble waarde en opgenomen onder de post \u2018Investeringen aan re\u00eble waarde met verwerking van waarde-veranderingen in de winst- en verliesrekening\u2019.

TINC hanteert de volgende hi\u00ebrarchie bij het bepalen en vermelden van de re\u00eble waarde van financi\u00eble instrumenten, per gebruikte waarderingsmethode.

Niveau 1:genoteerde (niet-aangepaste) koersen op actieve markten voor identieke activa of verplichtingen;

Niveau 2:overige methoden waarbij alle variabelen een significant effect op de verwerkte re\u00eble waarde hebben en direct of indirect waarneembaar zijn;

Niveau 3: methoden waarbij variabelen worden gehanteerd die een signifi-cant effect op de verwerkte re\u00eble waarde hebben, doch niet zijn gebaseerd op waarneembare marktgegevens.

Alle participaties van TINC worden geclassificeerd als activa van niveau 3 in de hi\u00ebrarchie van de re\u00eble waarde.

Methodologie

Participaties in infrastructuur worden gebruikelijk gekenmerkt door een goede zichtbaarheid op toekomstige kasstromen. Dit is omwille van de aanwezigheid van langlopende overeenkomsten, een gereguleerd kader en/of de strategische positie van de infrastructuur. Vanwege deze sterke zichtbaarheid op de toe-komstige kasstromen wordt voor de meeste participaties de \u2018Discounted Cash Flow methode\u2019 (DCF-methode) toegepast voor de periodieke waardering. Hierbij worden per participatie de toekomstige langetermijnkasstromen in kaart gebracht, zoals opbrengsten, kosten, investeringen, en terugbetalingen van schuldfinanciering. Op deze manier worden ook de verwachte lange-termijnkasstromen bepaald die TINC uit de participatie zal ontvangen, gerelateerd aan de investeringsinstrumenten van TINC, waaronder de deel-name in het eigen vermogen van een participatie en de aandeelhouders-leningen of leningen aan een participatie.

De verwachte toekomstige kasstromen op lange termijn met betrekking tot de participaties van TINC worden per participatie verdisconteerd tegen een marktconforme verdisconteringsvoet. Zo wordt de re\u00eble waarde van iedere participatie in TINC vastgesteld. De marktconforme verdisconteringsvoet is

afhankelijk van het risicoprofiel van de participatie enerzijds en van de investeringsinstrumenten bij TINC anderzijds. Het profiel van een bedrijf dat actief is in infrastructuur wordt onder meer bepaald door de mogelijke schommelingen in inkomsten en kosten, de aanwezigheid en robuustheid van langetermijncontracten en de kwaliteit van de tegenpartijen daarbij, en het herfinancieringsrisico van schuldfinanciering. Recente transacties tussen marktdeelnemers kunnen een indicatie geven van een marktconforme verdisconteringsvoet.

Bij elke periodieke update van de waardering worden per participatie de verwachte toekomstige kasstromen op lange termijn, en daaraan gekoppeld de verwachte toekomstige kasstromen op lange termijn gerelateerd aan de investeringsinstrumenten bij TINC, ge\u00fcpdatet, en dit onder meer aan de hand van recente financi\u00eble cijfers en ge\u00fcpdatet assumpties. Ook de ver-disconteringsvoet per participatie wordt hierbij periodiek ge\u00ebvalueerd en indien nodig aangepast.

Voor sommige participaties kan al dan niet tijdelijk een andere waarderings-methodologie worden toegepast voor het bepalen van de re\u00eble waarde van de participatie bij TINC, en dit om specifieke redenen. In voorkomend geval wordt dit vermeld bij de toelichting van de Financi\u00eble Vaste Activa.

Eenheid van rekening (\u201csingle unit of account\u201d)

Bij een participatie in het kapitaal van een portefeuillebedrijf, waarbij zowel in het eigen vermogen als in de aandeelhouderslening van het portefeuille-bedrijf wordt ge\u00efnvesteerd, worden alle verwachte toekomstige kasstromen gerelateerd aan beide investeringsinstrumenten samen verdisconteerd aan een marktconforme verdisconteringsvoet. Aangezien TINC een investeringsmaat-schappij is zoals gedefinieerd door IFRS 10, waardeert zij haar aandeelhouders-leningen tegen re\u00eble waarde met verwerking van waardeveranderingen in de winst- en verliesrekening, en dit in overeenstemming met IFRS 9. Interesten op aandeelhoudersleningen worden aldus erkend onder ontvangen interesten enerzijds, en wijzigingen in de re\u00eble waarde, inclusief gekapitaliseerde

interesten, anderzijds. Bovendien beschouwt TINC de investering in het aandelenkapitaal en in de aandeelhouderslening van een portefeuillebedrijf als een \u2018single unit of account\u2019, aangezien beide investeringsinstrumenten onlos-makelijk aan elkaar verbonden zijn. Beslissingen over de verwerving en ver-vreemding van beide instrumenten worden niet onafhankelijk van elkaar genomen en beide instrumenten hebben hetzelfde risicoprofiel.

Proces

Het waarderingsproces, net als de voorbereiding van de financi\u00eble staten van TINC, wordt waargenomen door de financi\u00eble functie bij TDP NV (zie p.94) onder leiding van het verantwoordelijke lid van de Directieraad en onder toezicht van het Auditcomit\u00e9.

Vertrekpunt zijn de financi\u00eble modellen die worden opgesteld voor elke participatie en die een gedetailleerde projectie bevatten van de te verwachten kasstromen op basis van onderliggende assumpties. Deze financi\u00eble modellen worden doorgaans bij aanvang van de investering onderworpen aan een model audit door een onafhankelijke partij. Tijdens de levensduur van de infrastructuur worden de financi\u00eble modellen naar aanleiding van elke afsluiting van TINC in lijn gebracht met recente ontwikkelingen die zich zouden voordoen in de onderliggende assumpties (ten gevolge van marktevoluties of evoluties bij de participatie zelf). De waardering gebeurt vervolgens aan de hand van de DCF-methode op grond van een verdisconteringsvoet.

De resultaten voor elke rapporteringsperiode worden besproken met de leden van het Auditcomit\u00e9. Vervolgens brengt het Auditcomit\u00e9 verslag uit aan de Raad van Toezicht die uiteindelijk de financi\u00eble staten op grond van de waarderingen definitief vaststelt.

d) Andere vaste en vlottende activa

Andere vaste en vlottende activa worden gewaardeerd aan geamortiseerde kostprijs.

e) Winstbelasting

Actuele belastingen zijn gebaseerd op de resultaten van TINC en worden berekend volgens de lokale belastingregels.

Uitgestelde belastingen worden geboekt op basis van de liability-methode, voor alle tijdelijke verschillen tussen de belastbare basis van activa en passiva en hun boekwaarde voor financi\u00eble rapporteringsdoeleinden.

Uitgestelde belastingvorderingen worden geboekt voor de aftrekbare tijdelijke verschillen.

Een uitgestelde belastingvordering wordt opgenomen voor fiscale verliezen en fiscaal verrekenbare tegoeden in zoverre het waarschijnlijk is dat er toekomstige fiscale winst beschikbaar zal zijn waarmee de fiscale verliezen en fiscaal ver-rekenbare tegoeden kunnen worden verrekend.

f) Liquide middelen

Geldmiddelen en kasequivalenten zijn cash, bankdeposito\u2019s en liquide middelen. Deze omvatten alle thesauriemiddelen die in cash of op een bank-deposito worden aangehouden. Deze producten worden dan ook aan nominale waarde weergegeven.

g) Voorzieningen

Voorzieningen worden aangelegd wanneer TINC verplichtingen is aangegaan (in rechte afdwingbaar of feitelijk) als gevolg van gebeurtenissen in het verleden, wanneer het waarschijnlijk is dat voor de afwikkeling van die ver-plichtingen een uitstroom van middelen noodzakelijk is en wanneer een betrouwbare schatting kan worden gemaakt van de omvang van deze ver-plichtingen. Als TINC een terugbetaling verwacht van een bedrag dat werd voorzien, wordt deze terugbetaling pas geboekt als een actief indien de terug-betaling bijna zeker is.

h) Financi\u00eble verplichtingen

Rentedragende leningen en overige financieringsverplichtingen worden initieel gewaardeerd tegen re\u00eble waarde. Vervolgens worden de leningen en overige financieringsverplichtingen gewaardeerd tegen geamortiseerde kostprijs met behulp van de effectieve-rentemethode.

i) Dividenden

Dividenden worden herkend op de datum waarop TINC de rechten krijgt op de betaling ervan. Dividenden worden bruto voorgesteld, zonder rekening te houden met niet-recupereerbare belastingen. Deze laatste worden apart weergegeven in de verlies-en winstrekening.

j) Winst per aandeel

TINC berekent zowel de gewone winst als de verwaterde winst per aandeel in overeenstemming met IAS 33. De gewone winst per aandeel wordt berekend op basis van het gewogen gemiddelde aantal uitstaande aandelen tijdens het boekjaar. De verwaterde winst per aandeel wordt berekend volgens het gemiddelde aantal uitstaande aandelen tijdens het boekjaar plus het verwateringseffect van warrants en aandelenopties (indien van toepassing) uitstaand tijdens het boekjaar.

k) Kosten die verband houden met de uitgifte of verwerving van haar eigen aandelen

TINC maakt meestal verscheidene kosten bij de uitgifte of verwerving van haar aandeleninstrumenten. Die kosten kunnen registratie- en andere regelgevings-kosten omvatten, bedragen betaald aan juridische, boekhoudkundige en andere professionele adviseurs, drukkosten en zegelrechten. Voor Belgische belastingdoeleinden mogen bepaalde transactiekosten met betrekking tot de uitgifte of verwerving van eigenvermogensinstrumenten worden geactiveerd en afgeschreven over een bepaalde periode, zoals toegestaan door de Belgische algemeen aanvaarde grondslagen voor financi\u00eble verslaggeving

(BE GAAP). Dit verschil in boekhoudkundige behandeling tussen IFRS en BE GAAP cre\u00ebert een tijdelijk verschil, wat resulteert in een uitgestelde belasting-vordering.

Aangezien de onderliggende transactie betrekking heeft op het eigen vermogen, wordt de uitgestelde belastingvordering die voortvloeit uit dit tijdelijke verschil opgenomen in het eigen vermogen.

Overige kosten in verband met openbare aanbiedingen van aandelen-instrumenten (zoals road shows en andere marketinginitiatieven) worden als kost verwerkt.

l) Operationele segmenten

Operationele segmenten worden consistent met de interne rapportering gerapporteerd aan de chief operating decision-maker, zijnde de Raad van Toezicht. De Raad van Toezicht is verantwoordelijk voor de toewijzing van middelen en de beoordeling van de resultaten van de operationele segmenten. Op dit moment is er sprake van 4 segmenten, Publieke Infrastructuur, Energie Infrastructuur, Digitale Infrastructuur en Sociale Infrastructuur.

Nieuwe Standaarden, interpretaties en wijzigingen toegepast door TINC op 31 december 2025

Nieuwe en gewijzigde Standaarden en Interpretaties toegepast door TINC

TINC heeft gedurende het huidige boekjaar alle nieuwe en herziene Standaarden en Interpretaties, uitgevaardigd door het International Accounting Standards Board (IASB) en het International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC) van de IASB, zoals onderschreven door de Europese Unie en die van kracht zijn voor het boekjaar dat start op 1 januari 2025, toegepast. TINC heeft geen nieuwe IFRS-richtlijnen toegepast die nog niet van kracht zijn per 31 december 2025.

De volgende nieuwe en herziene Standaarden en Interpretaties, uitgevaardigd door het IASB en het IFRIC, zoals onderschreven door de Europese Unie, zijn van kracht voor het huidige boekjaar:

Wijzigingen aan IAS 21: De gevolgen van wisselkoerswijzigingen: Gebrek aan inwisselbaarheid (uitgevaardigd augustus 2023).

De toepassing van deze nieuwe Standaarden, Interpretaties en Wijzigingen heeft niet geleid tot belangrijke wijzigingen in de grondslagen voor financi\u00eble verslaggeving van TINC.

Standaarden en interpretaties uitgevaardigd maar nog niet van kracht voor het huidige boekjaar

TINC heeft ervoor gekozen om de volgende nieuwe Standaarden, Interpretaties en Wijzigingen, dewelke werden uitgevaardigd door het IASB en het IFRIC maar die nog niet verplicht waren voor 31 december 2025 en/of nog niet onder-schreven zijn door de Europese Unie voor 31 december 2025, en waarvan de impact relevant zou kunnen zijn, niet vroegtijdig toe te passen:

Wijzigingen aan IFRS 9 en IFRS 7: Classificatie en waardering van financi\u00eble instrumenten (uitgevaardigd mei 2024).

Nieuwe standaard IFRS 19: Dochterondernemingen zonder publieke verantwoordingsplicht: toelichtingen (uitgevaardigd mei 2024)*.

Wijzigingen aan IFRS 19: Dochterondernemingen zonder publieke verantwoordingsplicht: toelichtingen (uitgevaardigd augustus 2025)*.

Nieuwe standaard IFRS 18: Presentatie en toelichtingen in de jaarrekening (uitgevaardigd april 2024).

Wijzigingen aan IFRS 9 en IFRS 7: Hernieuwbare elektriciteitscontracten (uitgevaardigd december 2024).

Jaarlijkse Verbeteringen \u2013 Volume 11 (uitgevaardigd juli 2024).

Aanpassingen aan IAS 21 De gevolgen van wisselkoerswijzigingen \u2013 Vertaling naar een presentatiemunteenheid van een hyperinflatoire economie (uitgevaardigd november 2025)*.

De bovenvermelde nieuwe en herziende Standaarden en Interpretaties, die niet in deze jaarrekening toegepast werden, zullen vermoedelijk geen materi\u00eble impact hebben op de volgende periodes, tenzij met betrekking tot IFRS 18 (toepasbaar vanaf 1 januari 2027) waarvoor TINC momenteel de analyse aan het maken is van de mogelijke impact van IFRS 18.

*Nog niet onderschreven door de Europese Unie.

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfMaterialAccountingPolicyInformationExplanatory", "language": "nl", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s6__6__19": { "value": "

a) Consolidatieprincipes

Investeringsentiteiten (Wijziging aan IFRS 10, IFRS 12 en IAS 27)

Bij de eerste toepassing van IFRS zoals goedgekeurd door de Europese Unie, analyseerde TINC de toepassing van de wijzigingen aan IFRS 10 (Geconsolideerde Jaarrekening), IFRS 12 (Informatieverschaffing over Belangen in Andere Entiteiten) en IAS 27 (Geconsolideerde en Enkelvoudige Jaarrekening) betreffende investeringsentiteiten (de \u201cWijzigingen\u201d) en werd besloten dat TINC voldoet aan de definitie van een investeringsentiteit zoals gedefinieerd binnen IFRS 10. Voor het boekjaar van 12 maanden eindigend op 31 december 2025 is dit nog steeds het geval.

Volgens IFRS 10 is een investeringsentiteit een entiteit die:

Middelen verkrijgt van \u00e9\u00e9n of meerdere investeerders om investerings-diensten voor deze investeerder(s) te verrichten;

Zich verbindt ten opzichte van zijn investeerder(s) tot het realiseren van meerwaarden op of andere opbrengsten uit participaties of een combinatie van beiden (bedrijfsdoelstelling);

De prestaties van nagenoeg al haar participaties waardeert en beoordeelt op basis van hun re\u00eble waarde.

Wanneer een entiteit beoordeelt of ze voldoet aan de definitie van een investeringsentiteit, moet ze overwegen of ze de volgende typische kenmerken van een investeringsentiteit heeft:

Ze heeft meer dan \u00e9\u00e9n investering;

Ze heeft meer dan \u00e9\u00e9n investeerder;

Ze heeft investeerders die geen verbonden partijen zijn van de entiteit;

Ze heeft eigendomsbelangen in de vorm van eigen vermogen of vergelijk-bare belangen.

TINC past de Wijzigingen toe sinds het boekjaar eindigend per 31 december 2014 als gevolg van een beoordeling gebaseerd op de volgende feiten:

TINC bezit een investeringsportefeuille, bestaande uit meerdere participaties;

Het is de strategie van TINC om te investeren in bedrijven actief in infra-structuur met als enige doel om opbrengsten uit participaties te verdienen en geen opbrengsten te realiseren afkomstig uit een ontwikkelings-, productie- of marketingactiviteit. Opbrengsten uit het verlenen van management-diensten en/of strategisch advies aan deze bedrijven vertegenwoordigen geen afzonderlijke substanti\u00eble bedrijfsactiviteit en vertegenwoordigen slechts een klein aandeel van de totale opbrengsten van TINC;

TINC is niet van plan om haar participaties voor onbepaalde tijd te behouden; in wezen hebben de meeste participaties van TINC een zelf-liquiderend karakter waarbij de kasstromen uit de participaties die worden ontvangen gedurende de levensduur van de onderliggende Infrastructuuractiva niet alleen de opbrengst van de participatie bestrijken, maar ook de terug-betaling van de participatie zelf vertegenwoordigen, wat ertoe leidt dat de participaties een lage of geen restwaarde hebben.

Dit laatste is het geval met betrekking tot alle DBFM/PPS-participaties (waarbij de infrastructuur op het eind van de levensduur van het project zal terugkeren naar de publieke overheid) en ook voor de participaties in energie (waarbij de infrastructuur op het eind van de levensduur van het project zal overgedragen worden aan de eigenaar van het perceel of zal worden verwijderd) en in grote mate voor de Digitale Infrastructuur en Sociale Infrastructuur participaties.

Aanvullend, met betrekking tot die laatste twee segmenten (Digitale Infra-structuur en Sociale Infrastructuur), en specifiek waar het participaties betreft met een meer bedrijfsmatige organisatie en aanpak (i.e. geen loutere project financebenadering) en die andere aandeelhouders tellen naast TINC, sluit TINC met deze mede-aandeelhouders (vaak met een korteretermijninsteek ten aanzien van de betreffende participatie) overeenkomsten af die doorgaans ook afspraken omvatten met betrekking tot de overdracht van de financi\u00eble instru-menten van de participatie en een mogelijke, al dan niet gemeenschappelijke,

exit. Dit kan heel concreet zijn, bijv. met een tijdsbepaling, of meer opengelaten worden in functie van omstandigheden en interne- of marktdynamieken.

Daardoor waardeert TINC, als een investeringsentiteit, alle participaties (met inbegrip van dochtervennootschappen daarvan die ze controleert en joint ventures) aan hun re\u00eble waarde met verwerking van waardenwijzigingen in de resultatenrekening in overeenstemming met IFRS 9 Financi\u00eble Instrumenten.

De re\u00eble waarde wordt berekend door de toekomstige kasstromen gerelateerd aan elke participatie van TINC, en die door de bedrijven waarin TINC participeert worden gegenereerd, te verdisconteren aan een gepaste verdisconteringsvoet. De gebruikte verdisconteringsvoeten zijn gebaseerd op de marktconforme verdisconteringsvoeten voor vergelijkbare activa, aangepast met een geschikte premie of discount om specifieke risico\u2019s te weerspiegelen.

Zie hieronder (\u2018Financi\u00eble Vaste Activa\u2019) voor meer informatie rond de waardering van participaties.

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfBasisOfConsolidationExplanatory", "language": "nl", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s6__6__20": { "value": "

c) Financi\u00eble vaste activa

TINC, als investeringsentiteit onder IFRS 10, waardeert alle partcipaties (inclusief haar gecontroleerde dochterondernemingen en joint ventures en geassocieerde deelnemingen) tegen hun re\u00eble waarde met verwerking van waardeveranderingen in de winst- en verliesrekening in overeenstemming met IFRS 9 Financi\u00eble Instrumenten.

De re\u00eble waarde van de participaties wordt halfjaarlijks bepaald. De definitie van re\u00eble waarde volgens IFRS 13 is: \u201cDe prijs die zou worden ontvangen om een actief te verkopen of betaald om een verplichting over te dragen in een regel-matige transactie tussen marktdeelnemers op de waarderingsdatum\u201d.

Bij gebrek aan een actieve markt voor de financi\u00eble instrumenten waarin TINC investeert, wordt er gebruik gemaakt van eigen waarderingsmodellen voor haar participaties. Hier volgt TINC de International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines. De waarderingsmethodes worden consistent toegepast van periode tot periode, tenzij een wijziging zou leiden tot een betere inschatting van de re\u00eble waarde.

Alle courante aankopen en verkopen van financi\u00eble vaste activa worden erkend op transactiedatum. Een courante aankoop of verkoop van een financieel vast actief vereist de levering van het actief binnen de algemeen aanvaarde termijn in de markt als gevolg van regelgeving of handelspraktijk.

De re\u00eble waarde of \u2018Fair Value\u2019 (\u2018FV\u2019) van de participaties worden opgenomen onder de post \u2018Investeringen aan re\u00eble waarde met verwerking van waarde-veranderingen in de winst- en verliesrekening\u2019. In geval van een recente investering, wordt aanvankelijk de transactiewaarde als re\u00eble waarde gehanteerd, waarbij de transactiekosten afzonderlijk in de resultatenrekening worden geboekt.

Veranderingen in re\u00eble waarde worden in de resultatenrekening opgenomen als niet-gerealiseerde winst of verlies.

Bij de verkoop van een participatie wordt de winst of het verlies op de verkoop \u2013 berekend als het verschil tussen de verkoopprijs na eventuele verkoopkosten te dragen door TINC en de re\u00eble waarde op de balans bij aanvang van het boekjaar \u2013 als gerealiseerde winst of verlies in de resultatenrekening opgenomen.

Wanneer TINC een lening geeft aan een bedrijf zonder deel te nemen in het kapitaal, wordt ook deze lening gewaardeerd aan re\u00eble waarde en opgenomen onder de post \u2018Investeringen aan re\u00eble waarde met verwerking van waarde-veranderingen in de winst- en verliesrekening\u2019.

TINC hanteert de volgende hi\u00ebrarchie bij het bepalen en vermelden van de re\u00eble waarde van financi\u00eble instrumenten, per gebruikte waarderingsmethode.

Niveau 1:genoteerde (niet-aangepaste) koersen op actieve markten voor identieke activa of verplichtingen;

Niveau 2:overige methoden waarbij alle variabelen een significant effect op de verwerkte re\u00eble waarde hebben en direct of indirect waarneembaar zijn;

Niveau 3: methoden waarbij variabelen worden gehanteerd die een signifi-cant effect op de verwerkte re\u00eble waarde hebben, doch niet zijn gebaseerd op waarneembare marktgegevens.

Alle participaties van TINC worden geclassificeerd als activa van niveau 3 in de hi\u00ebrarchie van de re\u00eble waarde.

Methodologie

Participaties in infrastructuur worden gebruikelijk gekenmerkt door een goede zichtbaarheid op toekomstige kasstromen. Dit is omwille van de aanwezigheid van langlopende overeenkomsten, een gereguleerd kader en/of de strategische positie van de infrastructuur. Vanwege deze sterke zichtbaarheid op de toe-komstige kasstromen wordt voor de meeste participaties de \u2018Discounted Cash Flow methode\u2019 (DCF-methode) toegepast voor de periodieke waardering. Hierbij worden per participatie de toekomstige langetermijnkasstromen in kaart gebracht, zoals opbrengsten, kosten, investeringen, en terugbetalingen van schuldfinanciering. Op deze manier worden ook de verwachte lange-termijnkasstromen bepaald die TINC uit de participatie zal ontvangen, gerelateerd aan de investeringsinstrumenten van TINC, waaronder de deel-name in het eigen vermogen van een participatie en de aandeelhouders-leningen of leningen aan een participatie.

De verwachte toekomstige kasstromen op lange termijn met betrekking tot de participaties van TINC worden per participatie verdisconteerd tegen een marktconforme verdisconteringsvoet. Zo wordt de re\u00eble waarde van iedere participatie in TINC vastgesteld. De marktconforme verdisconteringsvoet is

afhankelijk van het risicoprofiel van de participatie enerzijds en van de investeringsinstrumenten bij TINC anderzijds. Het profiel van een bedrijf dat actief is in infrastructuur wordt onder meer bepaald door de mogelijke schommelingen in inkomsten en kosten, de aanwezigheid en robuustheid van langetermijncontracten en de kwaliteit van de tegenpartijen daarbij, en het herfinancieringsrisico van schuldfinanciering. Recente transacties tussen marktdeelnemers kunnen een indicatie geven van een marktconforme verdisconteringsvoet.

Bij elke periodieke update van de waardering worden per participatie de verwachte toekomstige kasstromen op lange termijn, en daaraan gekoppeld de verwachte toekomstige kasstromen op lange termijn gerelateerd aan de investeringsinstrumenten bij TINC, ge\u00fcpdatet, en dit onder meer aan de hand van recente financi\u00eble cijfers en ge\u00fcpdatet assumpties. Ook de ver-disconteringsvoet per participatie wordt hierbij periodiek ge\u00ebvalueerd en indien nodig aangepast.

Voor sommige participaties kan al dan niet tijdelijk een andere waarderings-methodologie worden toegepast voor het bepalen van de re\u00eble waarde van de participatie bij TINC, en dit om specifieke redenen. In voorkomend geval wordt dit vermeld bij de toelichting van de Financi\u00eble Vaste Activa.

Eenheid van rekening (\u201csingle unit of account\u201d)

Bij een participatie in het kapitaal van een portefeuillebedrijf, waarbij zowel in het eigen vermogen als in de aandeelhouderslening van het portefeuille-bedrijf wordt ge\u00efnvesteerd, worden alle verwachte toekomstige kasstromen gerelateerd aan beide investeringsinstrumenten samen verdisconteerd aan een marktconforme verdisconteringsvoet. Aangezien TINC een investeringsmaat-schappij is zoals gedefinieerd door IFRS 10, waardeert zij haar aandeelhouders-leningen tegen re\u00eble waarde met verwerking van waardeveranderingen in de winst- en verliesrekening, en dit in overeenstemming met IFRS 9. Interesten op aandeelhoudersleningen worden aldus erkend onder ontvangen interesten enerzijds, en wijzigingen in de re\u00eble waarde, inclusief gekapitaliseerde

interesten, anderzijds. Bovendien beschouwt TINC de investering in het aandelenkapitaal en in de aandeelhouderslening van een portefeuillebedrijf als een \u2018single unit of account\u2019, aangezien beide investeringsinstrumenten onlos-makelijk aan elkaar verbonden zijn. Beslissingen over de verwerving en ver-vreemding van beide instrumenten worden niet onafhankelijk van elkaar genomen en beide instrumenten hebben hetzelfde risicoprofiel.

Proces

Het waarderingsproces, net als de voorbereiding van de financi\u00eble staten van TINC, wordt waargenomen door de financi\u00eble functie bij TDP NV (zie p.94) onder leiding van het verantwoordelijke lid van de Directieraad en onder toezicht van het Auditcomit\u00e9.

Vertrekpunt zijn de financi\u00eble modellen die worden opgesteld voor elke participatie en die een gedetailleerde projectie bevatten van de te verwachten kasstromen op basis van onderliggende assumpties. Deze financi\u00eble modellen worden doorgaans bij aanvang van de investering onderworpen aan een model audit door een onafhankelijke partij. Tijdens de levensduur van de infrastructuur worden de financi\u00eble modellen naar aanleiding van elke afsluiting van TINC in lijn gebracht met recente ontwikkelingen die zich zouden voordoen in de onderliggende assumpties (ten gevolge van marktevoluties of evoluties bij de participatie zelf). De waardering gebeurt vervolgens aan de hand van de DCF-methode op grond van een verdisconteringsvoet.

De resultaten voor elke rapporteringsperiode worden besproken met de leden van het Auditcomit\u00e9. Vervolgens brengt het Auditcomit\u00e9 verslag uit aan de Raad van Toezicht die uiteindelijk de financi\u00eble staten op grond van de waarderingen definitief vaststelt.

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForInvestmentInAssociatesAndJointVenturesExplanatory", "language": "nl", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s6__6__21-1": { "value": "

c) Financi\u00eble vaste activa

TINC, als investeringsentiteit onder IFRS 10, waardeert alle partcipaties (inclusief haar gecontroleerde dochterondernemingen en joint ventures en geassocieerde deelnemingen) tegen hun re\u00eble waarde met verwerking van waardeveranderingen in de winst- en verliesrekening in overeenstemming met IFRS 9 Financi\u00eble Instrumenten.

De re\u00eble waarde van de participaties wordt halfjaarlijks bepaald. De definitie van re\u00eble waarde volgens IFRS 13 is: \u201cDe prijs die zou worden ontvangen om een actief te verkopen of betaald om een verplichting over te dragen in een regel-matige transactie tussen marktdeelnemers op de waarderingsdatum\u201d.

Bij gebrek aan een actieve markt voor de financi\u00eble instrumenten waarin TINC investeert, wordt er gebruik gemaakt van eigen waarderingsmodellen voor haar participaties. Hier volgt TINC de International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines. De waarderingsmethodes worden consistent toegepast van periode tot periode, tenzij een wijziging zou leiden tot een betere inschatting van de re\u00eble waarde.

Alle courante aankopen en verkopen van financi\u00eble vaste activa worden erkend op transactiedatum. Een courante aankoop of verkoop van een financieel vast actief vereist de levering van het actief binnen de algemeen aanvaarde termijn in de markt als gevolg van regelgeving of handelspraktijk.

De re\u00eble waarde of \u2018Fair Value\u2019 (\u2018FV\u2019) van de participaties worden opgenomen onder de post \u2018Investeringen aan re\u00eble waarde met verwerking van waarde-veranderingen in de winst- en verliesrekening\u2019. In geval van een recente investering, wordt aanvankelijk de transactiewaarde als re\u00eble waarde gehanteerd, waarbij de transactiekosten afzonderlijk in de resultatenrekening worden geboekt.

Veranderingen in re\u00eble waarde worden in de resultatenrekening opgenomen als niet-gerealiseerde winst of verlies.

Bij de verkoop van een participatie wordt de winst of het verlies op de verkoop \u2013 berekend als het verschil tussen de verkoopprijs na eventuele verkoopkosten te dragen door TINC en de re\u00eble waarde op de balans bij aanvang van het boekjaar \u2013 als gerealiseerde winst of verlies in de resultatenrekening opgenomen.

Wanneer TINC een lening geeft aan een bedrijf zonder deel te nemen in het kapitaal, wordt ook deze lening gewaardeerd aan re\u00eble waarde en opgenomen onder de post \u2018Investeringen aan re\u00eble waarde met verwerking van waarde-veranderingen in de winst- en verliesrekening\u2019.

TINC hanteert de volgende hi\u00ebrarchie bij het bepalen en vermelden van de re\u00eble waarde van financi\u00eble instrumenten, per gebruikte waarderingsmethode.

Niveau 1:genoteerde (niet-aangepaste) koersen op actieve markten voor identieke activa of verplichtingen;

Niveau 2:overige methoden waarbij alle variabelen een significant effect op de verwerkte re\u00eble waarde hebben en direct of indirect waarneembaar zijn;

Niveau 3: methoden waarbij variabelen worden gehanteerd die een signifi-cant effect op de verwerkte re\u00eble waarde hebben, doch niet zijn gebaseerd op waarneembare marktgegevens.

Alle participaties van TINC worden geclassificeerd als activa van niveau 3 in de hi\u00ebrarchie van de re\u00eble waarde.

Methodologie

Participaties in infrastructuur worden gebruikelijk gekenmerkt door een goede zichtbaarheid op toekomstige kasstromen. Dit is omwille van de aanwezigheid van langlopende overeenkomsten, een gereguleerd kader en/of de strategische positie van de infrastructuur. Vanwege deze sterke zichtbaarheid op de toe-komstige kasstromen wordt voor de meeste participaties de \u2018Discounted Cash Flow methode\u2019 (DCF-methode) toegepast voor de periodieke waardering. Hierbij worden per participatie de toekomstige langetermijnkasstromen in kaart gebracht, zoals opbrengsten, kosten, investeringen, en terugbetalingen van schuldfinanciering. Op deze manier worden ook de verwachte lange-termijnkasstromen bepaald die TINC uit de participatie zal ontvangen, gerelateerd aan de investeringsinstrumenten van TINC, waaronder de deel-name in het eigen vermogen van een participatie en de aandeelhouders-leningen of leningen aan een participatie.

De verwachte toekomstige kasstromen op lange termijn met betrekking tot de participaties van TINC worden per participatie verdisconteerd tegen een marktconforme verdisconteringsvoet. Zo wordt de re\u00eble waarde van iedere participatie in TINC vastgesteld. De marktconforme verdisconteringsvoet is

afhankelijk van het risicoprofiel van de participatie enerzijds en van de investeringsinstrumenten bij TINC anderzijds. Het profiel van een bedrijf dat actief is in infrastructuur wordt onder meer bepaald door de mogelijke schommelingen in inkomsten en kosten, de aanwezigheid en robuustheid van langetermijncontracten en de kwaliteit van de tegenpartijen daarbij, en het herfinancieringsrisico van schuldfinanciering. Recente transacties tussen marktdeelnemers kunnen een indicatie geven van een marktconforme verdisconteringsvoet.

Bij elke periodieke update van de waardering worden per participatie de verwachte toekomstige kasstromen op lange termijn, en daaraan gekoppeld de verwachte toekomstige kasstromen op lange termijn gerelateerd aan de investeringsinstrumenten bij TINC, ge\u00fcpdatet, en dit onder meer aan de hand van recente financi\u00eble cijfers en ge\u00fcpdatet assumpties. Ook de ver-disconteringsvoet per participatie wordt hierbij periodiek ge\u00ebvalueerd en indien nodig aangepast.

Voor sommige participaties kan al dan niet tijdelijk een andere waarderings-methodologie worden toegepast voor het bepalen van de re\u00eble waarde van de participatie bij TINC, en dit om specifieke redenen. In voorkomend geval wordt dit vermeld bij de toelichting van de Financi\u00eble Vaste Activa.

Eenheid van rekening (\u201csingle unit of account\u201d)

Bij een participatie in het kapitaal van een portefeuillebedrijf, waarbij zowel in het eigen vermogen als in de aandeelhouderslening van het portefeuille-bedrijf wordt ge\u00efnvesteerd, worden alle verwachte toekomstige kasstromen gerelateerd aan beide investeringsinstrumenten samen verdisconteerd aan een marktconforme verdisconteringsvoet. Aangezien TINC een investeringsmaat-schappij is zoals gedefinieerd door IFRS 10, waardeert zij haar aandeelhouders-leningen tegen re\u00eble waarde met verwerking van waardeveranderingen in de winst- en verliesrekening, en dit in overeenstemming met IFRS 9. Interesten op aandeelhoudersleningen worden aldus erkend onder ontvangen interesten enerzijds, en wijzigingen in de re\u00eble waarde, inclusief gekapitaliseerde

interesten, anderzijds. Bovendien beschouwt TINC de investering in het aandelenkapitaal en in de aandeelhouderslening van een portefeuillebedrijf als een \u2018single unit of account\u2019, aangezien beide investeringsinstrumenten onlos-makelijk aan elkaar verbonden zijn. Beslissingen over de verwerving en ver-vreemding van beide instrumenten worden niet onafhankelijk van elkaar genomen en beide instrumenten hebben hetzelfde risicoprofiel.

Proces

Het waarderingsproces, net als de voorbereiding van de financi\u00eble staten van TINC, wordt waargenomen door de financi\u00eble functie bij TDP NV (zie p.94) onder leiding van het verantwoordelijke lid van de Directieraad en onder toezicht van het Auditcomit\u00e9.

Vertrekpunt zijn de financi\u00eble modellen die worden opgesteld voor elke participatie en die een gedetailleerde projectie bevatten van de te verwachten kasstromen op basis van onderliggende assumpties. Deze financi\u00eble modellen worden doorgaans bij aanvang van de investering onderworpen aan een model audit door een onafhankelijke partij. Tijdens de levensduur van de infrastructuur worden de financi\u00eble modellen naar aanleiding van elke afsluiting van TINC in lijn gebracht met recente ontwikkelingen die zich zouden voordoen in de onderliggende assumpties (ten gevolge van marktevoluties of evoluties bij de participatie zelf). De waardering gebeurt vervolgens aan de hand van de DCF-methode op grond van een verdisconteringsvoet.

De resultaten voor elke rapporteringsperiode worden besproken met de leden van het Auditcomit\u00e9. Vervolgens brengt het Auditcomit\u00e9 verslag uit aan de Raad van Toezicht die uiteindelijk de financi\u00eble staten op grond van de waarderingen definitief vaststelt.

f) Liquide middelen

Geldmiddelen en kasequivalenten zijn cash, bankdeposito\u2019s en liquide middelen. Deze omvatten alle thesauriemiddelen die in cash of op een bank-deposito worden aangehouden. Deze producten worden dan ook aan nominale waarde weergegeven.

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForFinancialAssetsExplanatory", "language": "nl", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s6__6__23-1": { "value": "

c) Financi\u00eble vaste activa

TINC, als investeringsentiteit onder IFRS 10, waardeert alle partcipaties (inclusief haar gecontroleerde dochterondernemingen en joint ventures en geassocieerde deelnemingen) tegen hun re\u00eble waarde met verwerking van waardeveranderingen in de winst- en verliesrekening in overeenstemming met IFRS 9 Financi\u00eble Instrumenten.

De re\u00eble waarde van de participaties wordt halfjaarlijks bepaald. De definitie van re\u00eble waarde volgens IFRS 13 is: \u201cDe prijs die zou worden ontvangen om een actief te verkopen of betaald om een verplichting over te dragen in een regel-matige transactie tussen marktdeelnemers op de waarderingsdatum\u201d.

Bij gebrek aan een actieve markt voor de financi\u00eble instrumenten waarin TINC investeert, wordt er gebruik gemaakt van eigen waarderingsmodellen voor haar participaties. Hier volgt TINC de International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines. De waarderingsmethodes worden consistent toegepast van periode tot periode, tenzij een wijziging zou leiden tot een betere inschatting van de re\u00eble waarde.

Alle courante aankopen en verkopen van financi\u00eble vaste activa worden erkend op transactiedatum. Een courante aankoop of verkoop van een financieel vast actief vereist de levering van het actief binnen de algemeen aanvaarde termijn in de markt als gevolg van regelgeving of handelspraktijk.

De re\u00eble waarde of \u2018Fair Value\u2019 (\u2018FV\u2019) van de participaties worden opgenomen onder de post \u2018Investeringen aan re\u00eble waarde met verwerking van waarde-veranderingen in de winst- en verliesrekening\u2019. In geval van een recente investering, wordt aanvankelijk de transactiewaarde als re\u00eble waarde gehanteerd, waarbij de transactiekosten afzonderlijk in de resultatenrekening worden geboekt.

Veranderingen in re\u00eble waarde worden in de resultatenrekening opgenomen als niet-gerealiseerde winst of verlies.

Bij de verkoop van een participatie wordt de winst of het verlies op de verkoop \u2013 berekend als het verschil tussen de verkoopprijs na eventuele verkoopkosten te dragen door TINC en de re\u00eble waarde op de balans bij aanvang van het boekjaar \u2013 als gerealiseerde winst of verlies in de resultatenrekening opgenomen.

Wanneer TINC een lening geeft aan een bedrijf zonder deel te nemen in het kapitaal, wordt ook deze lening gewaardeerd aan re\u00eble waarde en opgenomen onder de post \u2018Investeringen aan re\u00eble waarde met verwerking van waarde-veranderingen in de winst- en verliesrekening\u2019.

TINC hanteert de volgende hi\u00ebrarchie bij het bepalen en vermelden van de re\u00eble waarde van financi\u00eble instrumenten, per gebruikte waarderingsmethode.

Niveau 1:genoteerde (niet-aangepaste) koersen op actieve markten voor identieke activa of verplichtingen;

Niveau 2:overige methoden waarbij alle variabelen een significant effect op de verwerkte re\u00eble waarde hebben en direct of indirect waarneembaar zijn;

Niveau 3: methoden waarbij variabelen worden gehanteerd die een signifi-cant effect op de verwerkte re\u00eble waarde hebben, doch niet zijn gebaseerd op waarneembare marktgegevens.

Alle participaties van TINC worden geclassificeerd als activa van niveau 3 in de hi\u00ebrarchie van de re\u00eble waarde.

Methodologie

Participaties in infrastructuur worden gebruikelijk gekenmerkt door een goede zichtbaarheid op toekomstige kasstromen. Dit is omwille van de aanwezigheid van langlopende overeenkomsten, een gereguleerd kader en/of de strategische positie van de infrastructuur. Vanwege deze sterke zichtbaarheid op de toe-komstige kasstromen wordt voor de meeste participaties de \u2018Discounted Cash Flow methode\u2019 (DCF-methode) toegepast voor de periodieke waardering. Hierbij worden per participatie de toekomstige langetermijnkasstromen in kaart gebracht, zoals opbrengsten, kosten, investeringen, en terugbetalingen van schuldfinanciering. Op deze manier worden ook de verwachte lange-termijnkasstromen bepaald die TINC uit de participatie zal ontvangen, gerelateerd aan de investeringsinstrumenten van TINC, waaronder de deel-name in het eigen vermogen van een participatie en de aandeelhouders-leningen of leningen aan een participatie.

De verwachte toekomstige kasstromen op lange termijn met betrekking tot de participaties van TINC worden per participatie verdisconteerd tegen een marktconforme verdisconteringsvoet. Zo wordt de re\u00eble waarde van iedere participatie in TINC vastgesteld. De marktconforme verdisconteringsvoet is

afhankelijk van het risicoprofiel van de participatie enerzijds en van de investeringsinstrumenten bij TINC anderzijds. Het profiel van een bedrijf dat actief is in infrastructuur wordt onder meer bepaald door de mogelijke schommelingen in inkomsten en kosten, de aanwezigheid en robuustheid van langetermijncontracten en de kwaliteit van de tegenpartijen daarbij, en het herfinancieringsrisico van schuldfinanciering. Recente transacties tussen marktdeelnemers kunnen een indicatie geven van een marktconforme verdisconteringsvoet.

Bij elke periodieke update van de waardering worden per participatie de verwachte toekomstige kasstromen op lange termijn, en daaraan gekoppeld de verwachte toekomstige kasstromen op lange termijn gerelateerd aan de investeringsinstrumenten bij TINC, ge\u00fcpdatet, en dit onder meer aan de hand van recente financi\u00eble cijfers en ge\u00fcpdatet assumpties. Ook de ver-disconteringsvoet per participatie wordt hierbij periodiek ge\u00ebvalueerd en indien nodig aangepast.

Voor sommige participaties kan al dan niet tijdelijk een andere waarderings-methodologie worden toegepast voor het bepalen van de re\u00eble waarde van de participatie bij TINC, en dit om specifieke redenen. In voorkomend geval wordt dit vermeld bij de toelichting van de Financi\u00eble Vaste Activa.

Eenheid van rekening (\u201csingle unit of account\u201d)

Bij een participatie in het kapitaal van een portefeuillebedrijf, waarbij zowel in het eigen vermogen als in de aandeelhouderslening van het portefeuille-bedrijf wordt ge\u00efnvesteerd, worden alle verwachte toekomstige kasstromen gerelateerd aan beide investeringsinstrumenten samen verdisconteerd aan een marktconforme verdisconteringsvoet. Aangezien TINC een investeringsmaat-schappij is zoals gedefinieerd door IFRS 10, waardeert zij haar aandeelhouders-leningen tegen re\u00eble waarde met verwerking van waardeveranderingen in de winst- en verliesrekening, en dit in overeenstemming met IFRS 9. Interesten op aandeelhoudersleningen worden aldus erkend onder ontvangen interesten enerzijds, en wijzigingen in de re\u00eble waarde, inclusief gekapitaliseerde

interesten, anderzijds. Bovendien beschouwt TINC de investering in het aandelenkapitaal en in de aandeelhouderslening van een portefeuillebedrijf als een \u2018single unit of account\u2019, aangezien beide investeringsinstrumenten onlos-makelijk aan elkaar verbonden zijn. Beslissingen over de verwerving en ver-vreemding van beide instrumenten worden niet onafhankelijk van elkaar genomen en beide instrumenten hebben hetzelfde risicoprofiel.

Proces

Het waarderingsproces, net als de voorbereiding van de financi\u00eble staten van TINC, wordt waargenomen door de financi\u00eble functie bij TDP NV (zie p.94) onder leiding van het verantwoordelijke lid van de Directieraad en onder toezicht van het Auditcomit\u00e9.

Vertrekpunt zijn de financi\u00eble modellen die worden opgesteld voor elke participatie en die een gedetailleerde projectie bevatten van de te verwachten kasstromen op basis van onderliggende assumpties. Deze financi\u00eble modellen worden doorgaans bij aanvang van de investering onderworpen aan een model audit door een onafhankelijke partij. Tijdens de levensduur van de infrastructuur worden de financi\u00eble modellen naar aanleiding van elke afsluiting van TINC in lijn gebracht met recente ontwikkelingen die zich zouden voordoen in de onderliggende assumpties (ten gevolge van marktevoluties of evoluties bij de participatie zelf). De waardering gebeurt vervolgens aan de hand van de DCF-methode op grond van een verdisconteringsvoet.

De resultaten voor elke rapporteringsperiode worden besproken met de leden van het Auditcomit\u00e9. Vervolgens brengt het Auditcomit\u00e9 verslag uit aan de Raad van Toezicht die uiteindelijk de financi\u00eble staten op grond van de waarderingen definitief vaststelt.

f) Liquide middelen

Geldmiddelen en kasequivalenten zijn cash, bankdeposito\u2019s en liquide middelen. Deze omvatten alle thesauriemiddelen die in cash of op een bank-deposito worden aangehouden. Deze producten worden dan ook aan nominale waarde weergegeven.

h) Financi\u00eble verplichtingen

Rentedragende leningen en overige financieringsverplichtingen worden initieel gewaardeerd tegen re\u00eble waarde. Vervolgens worden de leningen en overige financieringsverplichtingen gewaardeerd tegen geamortiseerde kostprijs met behulp van de effectieve-rentemethode.

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForFinancialInstrumentsExplanatory", "language": "nl", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s6__6__24": { "value": "

c) Financi\u00eble vaste activa

TINC, als investeringsentiteit onder IFRS 10, waardeert alle partcipaties (inclusief haar gecontroleerde dochterondernemingen en joint ventures en geassocieerde deelnemingen) tegen hun re\u00eble waarde met verwerking van waardeveranderingen in de winst- en verliesrekening in overeenstemming met IFRS 9 Financi\u00eble Instrumenten.

De re\u00eble waarde van de participaties wordt halfjaarlijks bepaald. De definitie van re\u00eble waarde volgens IFRS 13 is: \u201cDe prijs die zou worden ontvangen om een actief te verkopen of betaald om een verplichting over te dragen in een regel-matige transactie tussen marktdeelnemers op de waarderingsdatum\u201d.

Bij gebrek aan een actieve markt voor de financi\u00eble instrumenten waarin TINC investeert, wordt er gebruik gemaakt van eigen waarderingsmodellen voor haar participaties. Hier volgt TINC de International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines. De waarderingsmethodes worden consistent toegepast van periode tot periode, tenzij een wijziging zou leiden tot een betere inschatting van de re\u00eble waarde.

Alle courante aankopen en verkopen van financi\u00eble vaste activa worden erkend op transactiedatum. Een courante aankoop of verkoop van een financieel vast actief vereist de levering van het actief binnen de algemeen aanvaarde termijn in de markt als gevolg van regelgeving of handelspraktijk.

De re\u00eble waarde of \u2018Fair Value\u2019 (\u2018FV\u2019) van de participaties worden opgenomen onder de post \u2018Investeringen aan re\u00eble waarde met verwerking van waarde-veranderingen in de winst- en verliesrekening\u2019. In geval van een recente investering, wordt aanvankelijk de transactiewaarde als re\u00eble waarde gehanteerd, waarbij de transactiekosten afzonderlijk in de resultatenrekening worden geboekt.

Veranderingen in re\u00eble waarde worden in de resultatenrekening opgenomen als niet-gerealiseerde winst of verlies.

Bij de verkoop van een participatie wordt de winst of het verlies op de verkoop \u2013 berekend als het verschil tussen de verkoopprijs na eventuele verkoopkosten te dragen door TINC en de re\u00eble waarde op de balans bij aanvang van het boekjaar \u2013 als gerealiseerde winst of verlies in de resultatenrekening opgenomen.

Wanneer TINC een lening geeft aan een bedrijf zonder deel te nemen in het kapitaal, wordt ook deze lening gewaardeerd aan re\u00eble waarde en opgenomen onder de post \u2018Investeringen aan re\u00eble waarde met verwerking van waarde-veranderingen in de winst- en verliesrekening\u2019.

TINC hanteert de volgende hi\u00ebrarchie bij het bepalen en vermelden van de re\u00eble waarde van financi\u00eble instrumenten, per gebruikte waarderingsmethode.

Niveau 1:genoteerde (niet-aangepaste) koersen op actieve markten voor identieke activa of verplichtingen;

Niveau 2:overige methoden waarbij alle variabelen een significant effect op de verwerkte re\u00eble waarde hebben en direct of indirect waarneembaar zijn;

Niveau 3: methoden waarbij variabelen worden gehanteerd die een signifi-cant effect op de verwerkte re\u00eble waarde hebben, doch niet zijn gebaseerd op waarneembare marktgegevens.

Alle participaties van TINC worden geclassificeerd als activa van niveau 3 in de hi\u00ebrarchie van de re\u00eble waarde.

Methodologie

Participaties in infrastructuur worden gebruikelijk gekenmerkt door een goede zichtbaarheid op toekomstige kasstromen. Dit is omwille van de aanwezigheid van langlopende overeenkomsten, een gereguleerd kader en/of de strategische positie van de infrastructuur. Vanwege deze sterke zichtbaarheid op de toe-komstige kasstromen wordt voor de meeste participaties de \u2018Discounted Cash Flow methode\u2019 (DCF-methode) toegepast voor de periodieke waardering. Hierbij worden per participatie de toekomstige langetermijnkasstromen in kaart gebracht, zoals opbrengsten, kosten, investeringen, en terugbetalingen van schuldfinanciering. Op deze manier worden ook de verwachte lange-termijnkasstromen bepaald die TINC uit de participatie zal ontvangen, gerelateerd aan de investeringsinstrumenten van TINC, waaronder de deel-name in het eigen vermogen van een participatie en de aandeelhouders-leningen of leningen aan een participatie.

De verwachte toekomstige kasstromen op lange termijn met betrekking tot de participaties van TINC worden per participatie verdisconteerd tegen een marktconforme verdisconteringsvoet. Zo wordt de re\u00eble waarde van iedere participatie in TINC vastgesteld. De marktconforme verdisconteringsvoet is

afhankelijk van het risicoprofiel van de participatie enerzijds en van de investeringsinstrumenten bij TINC anderzijds. Het profiel van een bedrijf dat actief is in infrastructuur wordt onder meer bepaald door de mogelijke schommelingen in inkomsten en kosten, de aanwezigheid en robuustheid van langetermijncontracten en de kwaliteit van de tegenpartijen daarbij, en het herfinancieringsrisico van schuldfinanciering. Recente transacties tussen marktdeelnemers kunnen een indicatie geven van een marktconforme verdisconteringsvoet.

Bij elke periodieke update van de waardering worden per participatie de verwachte toekomstige kasstromen op lange termijn, en daaraan gekoppeld de verwachte toekomstige kasstromen op lange termijn gerelateerd aan de investeringsinstrumenten bij TINC, ge\u00fcpdatet, en dit onder meer aan de hand van recente financi\u00eble cijfers en ge\u00fcpdatet assumpties. Ook de ver-disconteringsvoet per participatie wordt hierbij periodiek ge\u00ebvalueerd en indien nodig aangepast.

Voor sommige participaties kan al dan niet tijdelijk een andere waarderings-methodologie worden toegepast voor het bepalen van de re\u00eble waarde van de participatie bij TINC, en dit om specifieke redenen. In voorkomend geval wordt dit vermeld bij de toelichting van de Financi\u00eble Vaste Activa.

Eenheid van rekening (\u201csingle unit of account\u201d)

Bij een participatie in het kapitaal van een portefeuillebedrijf, waarbij zowel in het eigen vermogen als in de aandeelhouderslening van het portefeuille-bedrijf wordt ge\u00efnvesteerd, worden alle verwachte toekomstige kasstromen gerelateerd aan beide investeringsinstrumenten samen verdisconteerd aan een marktconforme verdisconteringsvoet. Aangezien TINC een investeringsmaat-schappij is zoals gedefinieerd door IFRS 10, waardeert zij haar aandeelhouders-leningen tegen re\u00eble waarde met verwerking van waardeveranderingen in de winst- en verliesrekening, en dit in overeenstemming met IFRS 9. Interesten op aandeelhoudersleningen worden aldus erkend onder ontvangen interesten enerzijds, en wijzigingen in de re\u00eble waarde, inclusief gekapitaliseerde

interesten, anderzijds. Bovendien beschouwt TINC de investering in het aandelenkapitaal en in de aandeelhouderslening van een portefeuillebedrijf als een \u2018single unit of account\u2019, aangezien beide investeringsinstrumenten onlos-makelijk aan elkaar verbonden zijn. Beslissingen over de verwerving en ver-vreemding van beide instrumenten worden niet onafhankelijk van elkaar genomen en beide instrumenten hebben hetzelfde risicoprofiel.

Proces

Het waarderingsproces, net als de voorbereiding van de financi\u00eble staten van TINC, wordt waargenomen door de financi\u00eble functie bij TDP NV (zie p.94) onder leiding van het verantwoordelijke lid van de Directieraad en onder toezicht van het Auditcomit\u00e9.

Vertrekpunt zijn de financi\u00eble modellen die worden opgesteld voor elke participatie en die een gedetailleerde projectie bevatten van de te verwachten kasstromen op basis van onderliggende assumpties. Deze financi\u00eble modellen worden doorgaans bij aanvang van de investering onderworpen aan een model audit door een onafhankelijke partij. Tijdens de levensduur van de infrastructuur worden de financi\u00eble modellen naar aanleiding van elke afsluiting van TINC in lijn gebracht met recente ontwikkelingen die zich zouden voordoen in de onderliggende assumpties (ten gevolge van marktevoluties of evoluties bij de participatie zelf). De waardering gebeurt vervolgens aan de hand van de DCF-methode op grond van een verdisconteringsvoet.

De resultaten voor elke rapporteringsperiode worden besproken met de leden van het Auditcomit\u00e9. Vervolgens brengt het Auditcomit\u00e9 verslag uit aan de Raad van Toezicht die uiteindelijk de financi\u00eble staten op grond van de waarderingen definitief vaststelt.

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForRecognisingDifferenceBetweenFairValueAtInitialRecognitionAndAmountDeterminedUsingValuationTechniqueExplanatory", "language": "nl", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s6__6__22": { "value": "

TINC hanteert de volgende hi\u00ebrarchie bij het bepalen en vermelden van de re\u00eble waarde van financi\u00eble instrumenten, per gebruikte waarderingsmethode.

Niveau 1:genoteerde (niet-aangepaste) koersen op actieve markten voor identieke activa of verplichtingen;

Niveau 2:overige methoden waarbij alle variabelen een significant effect op de verwerkte re\u00eble waarde hebben en direct of indirect waarneembaar zijn;

Niveau 3: methoden waarbij variabelen worden gehanteerd die een signifi-cant effect op de verwerkte re\u00eble waarde hebben, doch niet zijn gebaseerd op waarneembare marktgegevens.

Alle participaties van TINC worden geclassificeerd als activa van niveau 3 in de hi\u00ebrarchie van de re\u00eble waarde.

Methodologie

Participaties in infrastructuur worden gebruikelijk gekenmerkt door een goede zichtbaarheid op toekomstige kasstromen. Dit is omwille van de aanwezigheid van langlopende overeenkomsten, een gereguleerd kader en/of de strategische positie van de infrastructuur. Vanwege deze sterke zichtbaarheid op de toe-komstige kasstromen wordt voor de meeste participaties de \u2018Discounted Cash Flow methode\u2019 (DCF-methode) toegepast voor de periodieke waardering. Hierbij worden per participatie de toekomstige langetermijnkasstromen in kaart gebracht, zoals opbrengsten, kosten, investeringen, en terugbetalingen van schuldfinanciering. Op deze manier worden ook de verwachte lange-termijnkasstromen bepaald die TINC uit de participatie zal ontvangen, gerelateerd aan de investeringsinstrumenten van TINC, waaronder de deel-name in het eigen vermogen van een participatie en de aandeelhouders-leningen of leningen aan een participatie.

De verwachte toekomstige kasstromen op lange termijn met betrekking tot de participaties van TINC worden per participatie verdisconteerd tegen een marktconforme verdisconteringsvoet. Zo wordt de re\u00eble waarde van iedere participatie in TINC vastgesteld. De marktconforme verdisconteringsvoet is

afhankelijk van het risicoprofiel van de participatie enerzijds en van de investeringsinstrumenten bij TINC anderzijds. Het profiel van een bedrijf dat actief is in infrastructuur wordt onder meer bepaald door de mogelijke schommelingen in inkomsten en kosten, de aanwezigheid en robuustheid van langetermijncontracten en de kwaliteit van de tegenpartijen daarbij, en het herfinancieringsrisico van schuldfinanciering. Recente transacties tussen marktdeelnemers kunnen een indicatie geven van een marktconforme verdisconteringsvoet.

Bij elke periodieke update van de waardering worden per participatie de verwachte toekomstige kasstromen op lange termijn, en daaraan gekoppeld de verwachte toekomstige kasstromen op lange termijn gerelateerd aan de investeringsinstrumenten bij TINC, ge\u00fcpdatet, en dit onder meer aan de hand van recente financi\u00eble cijfers en ge\u00fcpdatet assumpties. Ook de ver-disconteringsvoet per participatie wordt hierbij periodiek ge\u00ebvalueerd en indien nodig aangepast.

Voor sommige participaties kan al dan niet tijdelijk een andere waarderings-methodologie worden toegepast voor het bepalen van de re\u00eble waarde van de participatie bij TINC, en dit om specifieke redenen. In voorkomend geval wordt dit vermeld bij de toelichting van de Financi\u00eble Vaste Activa.

Eenheid van rekening (\u201csingle unit of account\u201d)

Bij een participatie in het kapitaal van een portefeuillebedrijf, waarbij zowel in het eigen vermogen als in de aandeelhouderslening van het portefeuille-bedrijf wordt ge\u00efnvesteerd, worden alle verwachte toekomstige kasstromen gerelateerd aan beide investeringsinstrumenten samen verdisconteerd aan een marktconforme verdisconteringsvoet. Aangezien TINC een investeringsmaat-schappij is zoals gedefinieerd door IFRS 10, waardeert zij haar aandeelhouders-leningen tegen re\u00eble waarde met verwerking van waardeveranderingen in de winst- en verliesrekening, en dit in overeenstemming met IFRS 9. Interesten op aandeelhoudersleningen worden aldus erkend onder ontvangen interesten enerzijds, en wijzigingen in de re\u00eble waarde, inclusief gekapitaliseerde

interesten, anderzijds. Bovendien beschouwt TINC de investering in het aandelenkapitaal en in de aandeelhouderslening van een portefeuillebedrijf als een \u2018single unit of account\u2019, aangezien beide investeringsinstrumenten onlos-makelijk aan elkaar verbonden zijn. Beslissingen over de verwerving en ver-vreemding van beide instrumenten worden niet onafhankelijk van elkaar genomen en beide instrumenten hebben hetzelfde risicoprofiel.

Proces

Het waarderingsproces, net als de voorbereiding van de financi\u00eble staten van TINC, wordt waargenomen door de financi\u00eble functie bij TDP NV (zie p.94) onder leiding van het verantwoordelijke lid van de Directieraad en onder toezicht van het Auditcomit\u00e9.

Vertrekpunt zijn de financi\u00eble modellen die worden opgesteld voor elke participatie en die een gedetailleerde projectie bevatten van de te verwachten kasstromen op basis van onderliggende assumpties. Deze financi\u00eble modellen worden doorgaans bij aanvang van de investering onderworpen aan een model audit door een onafhankelijke partij. Tijdens de levensduur van de infrastructuur worden de financi\u00eble modellen naar aanleiding van elke afsluiting van TINC in lijn gebracht met recente ontwikkelingen die zich zouden voordoen in de onderliggende assumpties (ten gevolge van marktevoluties of evoluties bij de participatie zelf). De waardering gebeurt vervolgens aan de hand van de DCF-methode op grond van een verdisconteringsvoet.

De resultaten voor elke rapporteringsperiode worden besproken met de leden van het Auditcomit\u00e9. Vervolgens brengt het Auditcomit\u00e9 verslag uit aan de Raad van Toezicht die uiteindelijk de financi\u00eble staten op grond van de waarderingen definitief vaststelt.

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForFairValueMeasurementExplanatory", "language": "nl", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s6__6__25": { "value": "

d) Andere vaste en vlottende activa

Andere vaste en vlottende activa worden gewaardeerd aan geamortiseerde kostprijs.

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfAdditionalInformationExplanatory", "language": "nl", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s6__6__26": { "value": "

e) Winstbelasting

Actuele belastingen zijn gebaseerd op de resultaten van TINC en worden berekend volgens de lokale belastingregels.

Uitgestelde belastingen worden geboekt op basis van de liability-methode, voor alle tijdelijke verschillen tussen de belastbare basis van activa en passiva en hun boekwaarde voor financi\u00eble rapporteringsdoeleinden.

Uitgestelde belastingvorderingen worden geboekt voor de aftrekbare tijdelijke verschillen.

Een uitgestelde belastingvordering wordt opgenomen voor fiscale verliezen en fiscaal verrekenbare tegoeden in zoverre het waarschijnlijk is dat er toekomstige fiscale winst beschikbaar zal zijn waarmee de fiscale verliezen en fiscaal ver-rekenbare tegoeden kunnen worden verrekend.

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForIncomeTaxExplanatory", "language": "nl", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s6__6__27": { "value": "

e) Winstbelasting

Actuele belastingen zijn gebaseerd op de resultaten van TINC en worden berekend volgens de lokale belastingregels.

Uitgestelde belastingen worden geboekt op basis van de liability-methode, voor alle tijdelijke verschillen tussen de belastbare basis van activa en passiva en hun boekwaarde voor financi\u00eble rapporteringsdoeleinden.

Uitgestelde belastingvorderingen worden geboekt voor de aftrekbare tijdelijke verschillen.

Een uitgestelde belastingvordering wordt opgenomen voor fiscale verliezen en fiscaal verrekenbare tegoeden in zoverre het waarschijnlijk is dat er toekomstige fiscale winst beschikbaar zal zijn waarmee de fiscale verliezen en fiscaal ver-rekenbare tegoeden kunnen worden verrekend.

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForDeferredIncomeTaxExplanatory", "language": "nl", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s6__6__29": { "value": "

f) Liquide middelen

Geldmiddelen en kasequivalenten zijn cash, bankdeposito\u2019s en liquide middelen. Deze omvatten alle thesauriemiddelen die in cash of op een bank-deposito worden aangehouden. Deze producten worden dan ook aan nominale waarde weergegeven.

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyToDetermineComponentsOfCashAndCashEquivalents", "language": "nl", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s6__6__31": { "value": "

g) Voorzieningen

Voorzieningen worden aangelegd wanneer TINC verplichtingen is aangegaan (in rechte afdwingbaar of feitelijk) als gevolg van gebeurtenissen in het verleden, wanneer het waarschijnlijk is dat voor de afwikkeling van die ver-plichtingen een uitstroom van middelen noodzakelijk is en wanneer een betrouwbare schatting kan worden gemaakt van de omvang van deze ver-plichtingen. Als TINC een terugbetaling verwacht van een bedrag dat werd voorzien, wordt deze terugbetaling pas geboekt als een actief indien de terug-betaling bijna zeker is.

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForProvisionsExplanatory", "language": "nl", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s6__6__33": { "value": "

i) Dividenden

Dividenden worden herkend op de datum waarop TINC de rechten krijgt op de betaling ervan. Dividenden worden bruto voorgesteld, zonder rekening te houden met niet-recupereerbare belastingen. Deze laatste worden apart weergegeven in de verlies-en winstrekening.

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForDividendsExplanatory", "language": "nl", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s6__6__34": { "value": "

j) Winst per aandeel

TINC berekent zowel de gewone winst als de verwaterde winst per aandeel in overeenstemming met IAS 33. De gewone winst per aandeel wordt berekend op basis van het gewogen gemiddelde aantal uitstaande aandelen tijdens het boekjaar. De verwaterde winst per aandeel wordt berekend volgens het gemiddelde aantal uitstaande aandelen tijdens het boekjaar plus het verwateringseffect van warrants en aandelenopties (indien van toepassing) uitstaand tijdens het boekjaar.

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForEarningsPerShareExplanatory", "language": "nl", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s6__6__35": { "value": "

k) Kosten die verband houden met de uitgifte of verwerving van haar eigen aandelen

TINC maakt meestal verscheidene kosten bij de uitgifte of verwerving van haar aandeleninstrumenten. Die kosten kunnen registratie- en andere regelgevings-kosten omvatten, bedragen betaald aan juridische, boekhoudkundige en andere professionele adviseurs, drukkosten en zegelrechten. Voor Belgische belastingdoeleinden mogen bepaalde transactiekosten met betrekking tot de uitgifte of verwerving van eigenvermogensinstrumenten worden geactiveerd en afgeschreven over een bepaalde periode, zoals toegestaan door de Belgische algemeen aanvaarde grondslagen voor financi\u00eble verslaggeving

(BE GAAP). Dit verschil in boekhoudkundige behandeling tussen IFRS en BE GAAP cre\u00ebert een tijdelijk verschil, wat resulteert in een uitgestelde belasting-vordering.

Aangezien de onderliggende transactie betrekking heeft op het eigen vermogen, wordt de uitgestelde belastingvordering die voortvloeit uit dit tijdelijke verschil opgenomen in het eigen vermogen.

Overige kosten in verband met openbare aanbiedingen van aandelen-instrumenten (zoals road shows en andere marketinginitiatieven) worden als kost verwerkt.

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForIssuedCapitalExplanatory", "language": "nl", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s6__6__36": { "value": "

l) Operationele segmenten

Operationele segmenten worden consistent met de interne rapportering gerapporteerd aan de chief operating decision-maker, zijnde de Raad van Toezicht. De Raad van Toezicht is verantwoordelijk voor de toewijzing van middelen en de beoordeling van de resultaten van de operationele segmenten. Op dit moment is er sprake van 4 segmenten, Publieke Infrastructuur, Energie Infrastructuur, Digitale Infrastructuur en Sociale Infrastructuur.

Nieuwe Standaarden, interpretaties en wijzigingen toegepast door TINC op 31 december 2025

Nieuwe en gewijzigde Standaarden en Interpretaties toegepast door TINC

TINC heeft gedurende het huidige boekjaar alle nieuwe en herziene Standaarden en Interpretaties, uitgevaardigd door het International Accounting Standards Board (IASB) en het International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC) van de IASB, zoals onderschreven door de Europese Unie en die van kracht zijn voor het boekjaar dat start op 1 januari 2025, toegepast. TINC heeft geen nieuwe IFRS-richtlijnen toegepast die nog niet van kracht zijn per 31 december 2025.

De volgende nieuwe en herziene Standaarden en Interpretaties, uitgevaardigd door het IASB en het IFRIC, zoals onderschreven door de Europese Unie, zijn van kracht voor het huidige boekjaar:

Wijzigingen aan IAS 21: De gevolgen van wisselkoerswijzigingen: Gebrek aan inwisselbaarheid (uitgevaardigd augustus 2023).

De toepassing van deze nieuwe Standaarden, Interpretaties en Wijzigingen heeft niet geleid tot belangrijke wijzigingen in de grondslagen voor financi\u00eble verslaggeving van TINC.

Standaarden en interpretaties uitgevaardigd maar nog niet van kracht voor het huidige boekjaar

TINC heeft ervoor gekozen om de volgende nieuwe Standaarden, Interpretaties en Wijzigingen, dewelke werden uitgevaardigd door het IASB en het IFRIC maar die nog niet verplicht waren voor 31 december 2025 en/of nog niet onder-schreven zijn door de Europese Unie voor 31 december 2025, en waarvan de impact relevant zou kunnen zijn, niet vroegtijdig toe te passen:

Wijzigingen aan IFRS 9 en IFRS 7: Classificatie en waardering van financi\u00eble instrumenten (uitgevaardigd mei 2024).

Nieuwe standaard IFRS 19: Dochterondernemingen zonder publieke verantwoordingsplicht: toelichtingen (uitgevaardigd mei 2024)*.

Wijzigingen aan IFRS 19: Dochterondernemingen zonder publieke verantwoordingsplicht: toelichtingen (uitgevaardigd augustus 2025)*.

Nieuwe standaard IFRS 18: Presentatie en toelichtingen in de jaarrekening (uitgevaardigd april 2024).

Wijzigingen aan IFRS 9 en IFRS 7: Hernieuwbare elektriciteitscontracten (uitgevaardigd december 2024).

Jaarlijkse Verbeteringen \u2013 Volume 11 (uitgevaardigd juli 2024).

Aanpassingen aan IAS 21 De gevolgen van wisselkoerswijzigingen \u2013 Vertaling naar een presentatiemunteenheid van een hyperinflatoire economie (uitgevaardigd november 2025)*.

De bovenvermelde nieuwe en herziende Standaarden en Interpretaties, die niet in deze jaarrekening toegepast werden, zullen vermoedelijk geen materi\u00eble impact hebben op de volgende periodes, tenzij met betrekking tot IFRS 18 (toepasbaar vanaf 1 januari 2027) waarvoor TINC momenteel de analyse aan het maken is van de mogelijke impact van IFRS 18.

*Nog niet onderschreven door de Europese Unie.

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForSegmentReportingExplanatory", "language": "nl", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s6__6__37": { "value": "

8\tBelangrijke oordelen en inschattingen

Bij het opstellen van de geconsolideerde jaarrekening worden schattingen en veronderstellingen gemaakt die de bedragen in de jaarrekening be\u00efnvloeden.

De significante oordelen hebben voornamelijk betrekking op:

Bepaling van de mate van zeggenschap en invloed die TINC uitoefent op een participatie (toelichting 10);

De investering in het aandelenkapitaal en in de aandeelhouderslening van een participatie als eenheid van rekening (toelichting 17).

De significante inschattingen hebben voornamelijk betrekking op:

De bepaling van de re\u00eble waarde van aandelen in participaties en schuld-vorderingen van participaties die worden gewaardeerd tegen re\u00eble waarde met verwerking van waardeveranderingen in de winst- en verliesrekening (toelichting 17).

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfChangesInAccountingPoliciesAccountingEstimatesAndErrorsExplanatory", "language": "nl", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s6__6__38": { "value": "

8\tBelangrijke oordelen en inschattingen

Bij het opstellen van de geconsolideerde jaarrekening worden schattingen en veronderstellingen gemaakt die de bedragen in de jaarrekening be\u00efnvloeden.

De significante oordelen hebben voornamelijk betrekking op:

Bepaling van de mate van zeggenschap en invloed die TINC uitoefent op een participatie (toelichting 10);

De investering in het aandelenkapitaal en in de aandeelhouderslening van een participatie als eenheid van rekening (toelichting 17).

De significante inschattingen hebben voornamelijk betrekking op:

De bepaling van de re\u00eble waarde van aandelen in participaties en schuld-vorderingen van participaties die worden gewaardeerd tegen re\u00eble waarde met verwerking van waardeveranderingen in de winst- en verliesrekening (toelichting 17).

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfChangesInAccountingPoliciesExplanatory", "language": "nl", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s6__6__39-1": { "value": "

9\tOverzicht participaties

Financi\u00eble investeringen van TINC

TINC is een investeringsmaatschappij met 33 participaties.

Participatie

Land

Type

Project infrastructuur/ Corporate infrastructuur

Belang

Wijziging tegenover 31 december 2024

Status

Publieke Infrastructuur

A15 Maasvlakte-Vaanplein

NL

Aandeelhouder (+AHL*)

Project infrastructuur

24,00%

0,00%

Operationeel

Sociale Huisvesting Ierland

IER

Aandeelhouder

Project infrastructuur

100,00%

0,00%

Operationeel

Higher Education Buildings

IER

Aandeelhouder

Project infrastructuur

100,00%

0,00%

In Realisatie

Hortus Conclusus

BE

Aandeelhouder

Project infrastructuur

50,00%

0,00%

In Realisatie

L'Hourgnette

BE

Aandeelhouder (+AHL*)

Project infrastructuur

81,00%

0,00%

Operationeel

SPI.R0

BE

Aandeelhouder

Project infrastructuur

45,00%

0,00%

In Realisatie

Prinses Beatrixsluis

NL

Aandeelhouder (+AHL*)

Project infrastructuur

40,63%

0,00%

Operationeel

Brabo I

BE

Aandeelhouder (+AHL*)

Project infrastructuur

52,00%

0,00%

Operationeel

Via A11

BE

Aandeelhouder (+AHL*)

Project infrastructuur

39,06%

0,00%

Operationeel

Via R4 Gent

BE

Aandeelhouder (+AHL*)

Project infrastructuur

74,99%

0,00%

Operationeel

Energie Infrastructuur

Berlare Wind

BE

Aandeelhouder

Project infrastructuur

49,00%

0,00%

Operationeel

Kroningswind

NL

Aandeelhouder

Project infrastructuur

100,00%

0,00%

Operationeel

Lowtide

BE

Aandeelhouder (+AHL*)

Project infrastructuur

100,00%

0,00%

Operationeel

Nobelwind

BE

Leninggever

Project infrastructuur

N.v.t.

N.v.t.

Operationeel

Solar Finance

BE

Aandeelhouder (+AHL*)

Project infrastructuur

87,43%

0,00%

Operationeel

Storm Wind Ierland

IER

Aandeelhouder

Project infrastructuur

95,60%

0,00%

Operationeel

Storm Wind Belgi\u00eb

BE

Aandeelhouder (+AHL*)

Project infrastructuur

39,47% - 45%

0,00%

Oper. / In Real.

Storm Group

BE

Leninggever

Corporate infrastructuur

N.v.t.

N.v.t.

Oper. / In Real.

*AHL: aandeelhouderslening

Participatie

Land

Type

Project infrastructuur/ Corporate infrastructuur

Belang

Wijziging tegenover 31 december 2024

Status

Kreekraksluis

NL

Aandeelhouder (+AHL*)

Project infrastructuur

43,65%

0,00%

Operationeel

Sunroof

BE

Aandeelhouder

Project infrastructuur

50,00%

0,00%

Operationeel

Mufasa

NL

Aandeelhouder

Project infrastructuur

36,67%

36,67%

In Realisatie

Zelfstroom

NL

Aandeelhouder

Project infrastructuur

90,00%

0,00%

Oper. / In Real.

Digitale Infrastructuur

Glasdraad

NL

Aandeelhouder

Corporate infrastructuur

50,01%

0,00%

Oper. / In Real.

Datacenter United

BE

Aandeelhouder (+AHL*)

Corporate infrastructuur

47,50%

-27,50%

Operationeel

NGE Fibre

FR

Aandeelhouder

Project infrastructuur

7,26%

0,00%

Operationeel

Sociale Infrastructuur

Azulatis

BE

Aandeelhouder

Corporate infrastructuur

49,00%

49,00%

Operationeel

De Haan Vakantiehuizen

BE

Aandeelhouder

Project infrastructuur

12,50%

0,00%

Operationeel

R\u00e9seau Abilis

BE

Aandeelhouder

Corporate infrastructuur

67,50%

0,00%

Operationeel

Eemplein

NL

Aandeelhouder (+AHL*)

Project infrastructuur

100,00%

0,00%

Operationeel

Interparking

BE

Aandeelhouder

Corporate infrastructuur

2,03%

2,03%

Operationeel

Yally

BE

Aandeelhouder

Corporate infrastructuur

66,67%

0,00%

Oper. / In Real.

Obelisc

BE

Aandeelhouder (+AHL*)

Project infrastructuur

50,00%

0,00%

Operationeel

Garagepark

NL

Aandeelhouder

Project infrastructuur

62,50%

0,00%

Oper. / In Real.

*AHL: aandeelhouderslening

10\tVerbonden ondernemingen

Niet-geconsolideerde dochterondernemingen

Dit overzicht bevat niet-geconsolideerde dochterondernemingen, zoals gedefinieerd in IFRS 10.*

Niet-geconsolideerde dochter-ondernemingen

Stad / Land

% participatie

Wijziging t.o.v. vorig jaar

% stemrechten

Wijziging t.o.v. vorig jaar

Comhar Housing Holdings Limited

Dublin, Ierland

100%

-

100%

-

Comhar Housing Limited

Dublin, Ierland

100%

-

100%

-

DG Infra+ Parkinvest BV

s-Gravenhaege, Nederland

100%

-

100%

-

Eemplein Parkeergarage BV

s-Gravenhaege, Nederland

100%

-

100%

-

Kroningswind Holding BV

Den Haag, Nederland

100%

-

100%

-

Kroningswind BV

Den Haag, Nederland

100%

-

100%

-

Lowtide NV

Antwerpen, Belgi\u00eb

100%

-

100%

-

Hightide NV

Antwerpen, Belgi\u00eb

100%

-

100%

-

Silvius NV

Antwerpen, Belgi\u00eb

100%

-

100%

-

Fil de Verre

Rueil-Malmaison, France

100%

-

100%

-

Simba Invest BV

Antwerpen Belgi\u00eb

100%

100%

100%

100%

*Een entiteit waarover TINC zeggenschap heeft, d.w.z. een deelneming waarin TINC blootgesteld is, of waarin TINC rechten heeft, op variabele rendementen uit haar betrokkenheid bij de deelneming en de mogelijkheid heeft om dit rendement te be\u00efnvloeden via haar invloed over de deelneming.\t

Niet -geconsolideerde participaties met gezamenlijke controle

Dit overzicht bevat participaties waarover TINC gezamenlijke controle heeft, zoals gedefinieerd in IFRS 10.9.

Niet-geconsolideerde participaties

Stad / Land

Aard van de relatie

% participatie

Wijziging t.o.v. vorig jaar

% stemrechten

Wijziging t.o.v. vorig jaar

A-Lanes A15 Holding BV

Nieuwegein, Nederland

Shared decision-making rights

24,00%

-

24,00%

-

Azulatis NV

Deerlijk, Belgi\u00eb

Shared decision-making rights

49,00%

49,00%

49,00%

49,00%

Brabo I

Antwerpen, Belgi\u00eb

Shared decision-making rights

52,00%

-

52,00%

-

DCU Invest NV

Antwerpen, Belgi\u00eb

Shared decision-making rights

75,00%

-

75,00%

-

Niet-geconsolideerde participaties

Stad / Land

Aard van de relatie

% participatie

Wijziging t.o.v. vorig jaar

% stemrechten

Wijziging t.o.v. vorig jaar

De Haan Vakantiehuizen NV

Sint-Lambrechts-Woluwe, Belgi\u00eb

Shared decision-making rights

12,50%

-

12,50%

-

G.P. Invest BV

Den Haag, Nederland

Shared decision-making rights

62,50%

-

62,50%

-

GlasDraad BV

s-Gravenhaege, Nederland

Shared decision-making rights

50,00%

50,00%

-

Hortus Conclusus NV

Aalst, Belgi\u00eb

Shared decision-making rights

50,00%

50,00%

50,00%

50,00%

L'Hourgnette NV

Sint-Gillis, Belgi\u00eb

Shared decision-making rights

81,00%

-

81,00%

-

De Ruyter Energy Holding BV

Amsterdam, Nederland

Shared decision-making rights

36,67%

36,67%

36,67%

36,67%

Obelisc NV

Zwijnaarde, Belgi\u00eb

Shared decision-making rights

50,00%

-

50,00%

-

SPI.R0 Holdco NV

Aalst, Belgi\u00eb

Shared decision-making rights

50,00%

-

50,00%

-

SAS Invest BV

s-Gravenhaege, Nederland

Shared decision-making rights

50,00%

-

50,00%

-

Solar Finance NV

Antwerpen, Belgi\u00eb

Shared decision-making rights

87,43%

-

87,43%

-

Storm Holding 4 NV

Antwerpen, Belgi\u00eb

Shared decision-making rights

95,60%

-

95,60%

-

Storm Holding 5 NV

Antwerpen, Belgi\u00eb

Shared decision-making rights

45,00%

-

45,00%

-

Sunroof BV

Antwerpen, Belgi\u00eb

Shared decision-making rights

50,00%

-

50,00%

-

T&D Invest NV

Antwerpen, Belgi\u00eb

Shared decision-making rights

67,50%

-

67,50%

-

Via Brugge NV

Aalst, Belgi\u00eb

Shared decision-making rights

64,37%

-

64,37%

-

Via A11 NV

Aalst, Belgi\u00eb

Shared decision-making rights

39,05%

-

39,05%

-

Via R4-Gent NV

Brussel, Belgi\u00eb

Shared decision-making rights

74,99%

-

74,99%

-

Windpark Kreekraksluis Holding BV

s-Gravenhaege, Nederland

Shared decision-making rights

43,65%

-

43,65%

-

Yally NV

Antwerpen, Belgi\u00eb

Shared decision-making rights

66,67%

-

66,67%

-

Zelfstroom Invest BV

s-Hertogenbosch, Nederland

Shared decision-making rights

90,00%

-

90,00%

-

*Twee of meer investeerders hebben gezamenlijk de zeggenschap over een deelneming wanneer ze samen moeten handelen om de relevante activiteiten te sturen. Omdat geen enkele investeerder de activiteiten kan sturen zonder de medewerking van de anderen, heeft in dergelijke gevallen geen enkele investeerder individueel zeggenschap over de deelneming.\t

Een overzicht van de contractuele verplichtingen of huidige investeringstoe-zeggingen om financi\u00eble of andere steun te verlenen aan haar dochtervennoot-schappen en geassocieerde deelnemingen wordt verstrekt in toelichting 23: Buitenbalansverplichtingen.

Beperkingen

TINC ontvangt betalingen en uitkeringen vanuit haar participaties in de vorm van dividenden, interesten en vergoedingen, en in de vorm van terugbetalin-gen van kapitaal en terugbetalingen van aandeelhoudersleningen en leningen.

Er kunnen beperkingen van toepassing zijn op de mogelijkheid van participaties om betalingen of uitkeringen te doen aan TINC. Deze beperkingen kunnen voortvloeien uit algemene vennootschapsrechtelijke bepalingen omtrent uitkeringen, of uit afspraken vervat in financieringsovereenkomsten. Beperkingen op uitkeringen kunnen ook het gevolg zijn van werkkapitaal- of investeringsnoden van de participaties. TINC houdt rekening met deze eventuele beperkingen in haar projecties van de toekomstige kasstromen die de basis vormen voor de waardering van de participaties. Specifieke nog ongekende gebeurtenissen kunnen leiden tot bijkomende beperkingen op betalingen of uitkeringen, en zitten nog niet vervat in de huidige projectie van toekomstige kasstromen. Een wijziging in de waarderingsregels, in de werk-wijze of in de richtlijnen die relevant zijn voor TINC of voor haar participaties kan eveneens de toekomstige kasstromen naar TINC verminderen of vertragen.

Per 31 december 2025 zijn er geen bijkomende materi\u00eble beperkingen.

Toelichting segment rapportering

TINC rapporteert de investeringsactiviteiten volgens vier segmenten. De managementrapportering volgt eveneens deze structuur conform de vereisten onder IFRS 8. Er is geen sprake van transacties tussen segmenten.

De vier segmenten betreffen:

Publieke infrastructuur: Hieronder vallen volgende participaties: A15 Maasvlakte-Vaanplein, L\u2019hourgnette, Prinses Beatrixsluis, Brabo I, Sociale Huisvesting Ierland, Higher Education Buildings, Via R4-Gent, SPI.R0, Hortus Conclusus en Via A11.

Energie infrastructuur:Hieronder vallen volgende participaties: Berlare Wind, Kroningswind, Lowtide/Hightide, Nobelwind, Solar Finance, Storm Wind Belgi\u00eb, Storm Wind Ierland, Storm Group, Kreekraksluis, Sunroof, Mufasa en Zelfstroom. Binnen dit segment wordt er bovendien een onderscheid gemaakt tussen investeringen in het eigen vermogen en investeringen in leningen.

Digitale infrastructuur: Hieronder vallen volgende participaties: GlasDraad BV, Datacenter United en NGE Fibre.

Sociale Infrastructuur: Hieronder vallen volgende participaties: R\u00e9seau Abilis, Eemplein, De Haan Vakantiehuizen, Garagepark, Obelisc, Azulatis, Interparking en Yally.

Een overzicht van de evolutie van de re\u00eble waarde van de portefeuille per segment kan teruggevonden worden onder toelichting 17.

De portefeuille van TINC kan worden onderverdeeld in project infrastructuur en corporate infrastructuur.

Project infrastructuur wordt gekenmerkt door volgende kenmerken:

Kapitaalintensieve activiteiten

Afgebakend in tijd, groei en financi\u00eble engagementen

Waardecreatie uit recurrente kasontvangsten

Eindige levensduur met geen of beperkt opwaarts potentieel

Corporate infrastructuur wordt gekenmerkt door volgende kenmerken:

Kapitaalintensieve activiteiten

Focus op groei, organisch of via overnames

Waardecreatie uit recurrente kasontvangsten en groei

Groeipotentieel

De tabel hierboven op pagina 130 vermeldt voor elke participatie of dit project- respectievelijk corporate infrastructuur betreft.

Evolutie over boekjaar 2025 per segment

Boekjaar eindigend op 31 december 2025 (geauditeerd)

(\u20ac)

Publieke Infrastructuur

Energie Infrastructuur

Digitale Infrastructuur

Sociale

Infrastructuur

Business Services & General

Totaal

Interesten

5.106.826

3.088.188

870.622

379.902

-

9.445.537

Dividenden

6.030.123

7.762.023

417.973

2.333.750

-

16.543.870

Meerwaarde op realisatie van investeringen

-

-

-

-

-

-

Niet-gerealiseerde opbrengsten/kosten uit financi\u00eble vaste activa

(1.588.894)

(3.753.232)

18.062.063

11.087.968

-

23.807.904

Vergoedingen

917.367

305.684

245.764

90.500

-

1.559.316

Portefeuilleresultaat: winst (verlies)

10.465.422

7.402.662

19.596.422

13.892.120

-

51.356.626

Diensten en diverse goederen

-

-

-

-

(7.438.569)

(7.438.569)

Afschrijvingen en waarderverminderingen

-

-

-

-

(3.404)

(3.404)

Overige operationele kosten

-

-

-

-

(634.028)

(634.028)

Operationeel resultaat: winst (verlies)

10.465.422

7.402.662

19.596.422

13.892.120

(8.076.001)

43.280.625

Financieel resultaat

-

-

-

-

(2.663.825)

(2.663.825)

Belastingen

-

-

-

-

352

352

Nettoresultaat van het jaar: winst (verlies)

10.465.422

7.402.662

19.596.422

13.892.120

(10.739.474)

40.617.152

Activa, Eigen Vermogen en Verplichtingen

Activa

138.438.724

187.656.439

180.118.295

207.010.615

3.576.567

716.800.639

Eigen Vermogen en Verplichtingen

-

-

-

-

716.800.639

716.800.639

Overige segmentinformatie

Kasstromen

12.854.573

11.380.084

45.979.798

5.547.639

-

75.762.094

Kas-inkomsten

11.584.243

10.668.849

2.979.535

2.847.639

-

28.080.265

Terugbetalingen

1.270.330

711.235

43.000.264

2.700.000

-

47.681.828

Evolutie over boekjaar 2024 per segment

Boekjaar eindigend op 31 december 2024 (geauditeerd)

(\u20ac)

Publieke Infrastructuur

Energie Infrastructuur

Digitale Infrastructuur

Sociale

Infrastructuur

Business Services & General

Totaal

Interesten

5.705.333

1.755.551

(88.000)

422.369

-

7.795.253

Dividenden

3.913.692

14.404.871

-

2.671.250

-

20.989.812

Meerwaarde op realisatie van investeringen

-

-

2.508.500

-

-

2.508.500

Niet-gerealiseerde opbrengsten/kosten uit financi\u00eble vaste activa

(5.655.658)

(12.909.623)

26.448.820

10.163.175

-

18.046.715

Vergoedingen

901.807

388.173

37.500

80.500

-

1.407.980

Portefeuilleresultaat: winst (verlies)

4.865.173

3.638.973

28.906.820

13.337.294

-

50.748.260

Diensten en diverse goederen

-

-

-

-

(6.505.970)

(6.505.970)

Afschrijvingen en waarderverminderingen

-

-

-

-

(3.727)

(3.727)

Overige operationele kosten

-

-

-

-

(251.433)

(251.433)

Operationeel resultaat: winst (verlies)

4.865.173

3.638.973

28.906.820

13.337.294

(6.761.130)

43.987.130

Financieel resultaat

-

-

-

-

(1.180.437)

(1.180.437)

Belastingen

-

-

-

-

(315.633)

(315.633)

Nettoresultaat van het jaar: winst (verlies)

4.865.173

3.638.973

28.906.820

13.337.294

(8.257.200)

42.491.060

Activa, Eigen Vermogen en Verplichtingen

Activa

140.827.743

121.813.911

133.201.670

116.226.710

2.587.451

514.657.485

Eigen Vermogen en Verplichtingen

-

-

-

-

514.657.485

514.657.485

Overige segmentinformatie

Kasstromen

18.592.474

18.680.177

4.067.931

3.479.568

-

44.820.150

Kas-inkomsten

12.318.259

12.787.675

2.546.000

3.246.301

-

30.898.234

Terugbetalingen

6.274.215

5.892.502

1.521.931

233.268

-

13.921.916

Evolutie over boekjaar 2025 per geografische ligging

Boekjaar eindigend op 31 december 2025 (geauditeerd)

(\u20ac)

Belgi\u00eb

Nederland

Ierland

Frankrijk

Totaal

Interesten

7.736.350

1.709.187

-

-

9.445.537

Dividenden

11.073.685

2.409.703

2.642.508

417.973

16.543.870

Meerwaarde op realisatie van investeringen

-

-

-

-

-

Niet-gerealiseerde opbrengsten/kosten uit financi\u00eble vaste activa

3.646.810

19.888.705

(1.091.367)

1.363.756

23.807.904

Vergoedingen

784.209

157.537

617.570

-

1.559.316

Portefeuilleresultaat: winst (verlies)

23.241.054

24.165.132

2.168.711

1.781.729

51.356.626

Diensten en diverse goederen

(7.438.569)

-

-

-

(7.438.569)

Afschrijvingen en waarderverminderingen

(3.404)

-

-

-

(3.404)

Overige operationele kosten

(634.028)

-

-

-

(634.028)

Operationeel resultaat: winst (verlies)

15.165.052

24.165.132

2.168.711

1.781.729

43.280.625

Financieel resultaat

(2.663.825)

-

-

-

(2.663.825)

Belastingen

352

-

-

-

352

Nettoresultaat van het jaar: winst (verlies)

12.501.580

24.165.132

2.168.711

1.781.729

40.617.152

Activa, Eigen Vermogen en Verplichtingen

Activa

426.325.498

247.728.379

21.847.621

20.899.141

716.800.639

Eigen Vermogen en Verplichtingen

716.800.639

-

-

-

716.800.639

Overige segmentinformatie

Kasstromen

61.139.502

5.679.213

3.775.406

5.167.973

75.762.094

Kas-inkomsten

20.104.800

4.297.414

3.260.078

417.973

28.080.265

Terugbetalingen

41.034.702

1.381.798

515.328

4.750.000

47.681.828

Evolutie over boekjaar 2024 per geografische ligging

Boekjaar eindigend op 31 december 2024 (geauditeerd)

(\u20ac)

Belgi\u00eb

Nederland

Ierland

Frankrijk

Totaal

Interesten

5.927.278

1.955.975

-

(88.000)

7.795.253

Dividenden

11.867.764

3.346.423

5.775.626

-

20.989.812

Meerwaarde op realisatie van investeringen

-

2.508.500

-

-

2.508.500

Niet-gerealiseerde opbrengsten/kosten uit financi\u00eble vaste activa

15.884.609

2.686.817

(1.732.175)

1.207.464

18.046.715

Vergoedingen

448.569

182.724

776.687

-

1.407.980

Portefeuilleresultaat: winst (verlies)

34.128.220

10.680.438

4.820.137

1.119.464

50.748.260

Diensten en diverse goederen

(6.505.970)

-

-

-

(6.505.970)

Afschrijvingen en waarderverminderingen

(3.727)

-

-

-

(3.727)

Overige operationele kosten

(251.433)

-

-

-

(251.433)

Operationeel resultaat: winst (verlies)

27.367.090

10.680.438

4.820.137

1.119.464

43.987.130

Financieel resultaat

(1.180.437)

-

-

-

(1.180.437)

Belastingen

(315.633)

-

-

-

(315.633)

Nettoresultaat van het jaar: winst (verlies)

25.871.020

10.680.438

4.820.137

1.119.464

42.491.060

Activa, Eigen Vermogen en Verplichtingen

Activa

304.597.268

162.320.516

23.454.316

24.285.385

514.657.485

Eigen Vermogen en Verplichtingen

514.657.485

-

-

-

514.657.485

Overige segmentinformatie

Kasstromen

24.653.643

11.222.707

7.421.869

1.521.931

44.820.150

Kas-inkomsten

14.654.306

9.616.519

6.627.409

-

30.898.234

Terugbetalingen

9.999.337

1.606.188

794.460

1.521.931

13.921.916

Evolutie over boekjaar 2025 per type infrastructuur

Boekjaar eindigend op 31 december 2025 (geauditeerd)

(\u20ac)

Project Infrastructuur

Corporate Infrastructuur

Business Services & General

Totaal

Interesten

6.467.392

2.978.144

-

9.445.537

Dividenden

14.518.870

2.025.000

-

16.543.870

Meerwaarde op realisatie van investeringen

-

-

-

-

Niet-gerealiseerde opbrengsten/kosten uit financi\u00eble vaste activa

1.340.792

22.467.112

-

23.807.904

Vergoedingen

1.293.551

265.764

-

1.559.316

Portefeuilleresultaat: winst (verlies)

23.620.605

27.736.021

-

51.356.626

Diensten en diverse goederen

-

-

(7.438.569)

(7.438.569)

Afschrijvingen en waarderverminderingen

-

-

(3.404)

(3.404)

Overige operationele kosten

-

-

(634.028)

(634.028)

Operationeel resultaat: winst (verlies)

23.620.605

27.736.021

(8.076.001)

43.280.625

Financieel resultaat

-

-

(2.663.825)

(2.663.825)

Belastingen

-

-

352

352

Nettoresultaat van het jaar: winst (verlies)

23.620.605

27.736.021

(10.739.474)

40.617.152

Activa, Eigen Vermogen en Verplichtingen

Activa

369.580.877

343.643.196

3.576.566

716.800.639

Eigen Vermogen en Verplichtingen

-

-

716.800.639

716.800.639

Overige segmentinformatie

Kasstromen

32.905.269

42.856.825

-

75.762.094

Kas-inkomsten

23.473.704

4.606.562

-

28.080.265

Terugbetalingen

9.431.565

38.250.264

-

47.681.828

Evolutie over boekjaar 2024 per type infrastructuur

Boekjaar eindigend op 31 december 2024 (geauditeerd)

(\u20ac)

Project Infrastructuur

Corporate Infrastructuur

Business Services & General

Totaal

Interesten

7.293.169

502.083

-

7.795.253

Dividenden

18.627.312

2.362.500

-

20.989.812

Meerwaarde op realisatie van investeringen

-

2.508.500

-

2.508.500

Niet-gerealiseerde opbrengsten/kosten uit financi\u00eble vaste activa

(12.518.418)

30.565.132

-

18.046.715

Vergoedingen

1.360.480

47.500

-

1.407.980

Portefeuilleresultaat: winst (verlies)

14.762.544

35.985.716

-

50.748.260

Diensten en diverse goederen

-

-

(6.505.970)

(6.505.970)

Afschrijvingen en waarderverminderingen

-

-

(3.727)

(3.727)

Overige operationele kosten

-

-

(251.433)

(251.433)

Operationeel resultaat: winst (verlies)

14.762.544

35.985.716

(6.761.130)

43.987.130

Financieel resultaat

-

-

(1.180.437)

(1.180.437)

Belastingen

-

-

(315.633)

(315.633)

Nettoresultaat van het jaar: winst (verlies)

14.762.544

35.985.716

(8.257.200)

42.491.060

Activa, Eigen Vermogen en Verplichtingen

Activa

316.073.812

195.996.221

2.587.452

514.657.485

Eigen Vermogen en Verplichtingen

-

-

514.657.485

514.657.485

Overige segmentinformatie

Kasstromen

39.901.650

4.918.500

-

44.820.150

Kas-inkomsten

25.979.734

4.918.500

-

30.898.234

Terugbetalingen

13.921.916

-

-

13.921.916

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfInterestsInOtherEntitiesExplanatory", "language": "nl", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s6__6__40": { "value": "

10\tVerbonden ondernemingen

Niet-geconsolideerde dochterondernemingen

Dit overzicht bevat niet-geconsolideerde dochterondernemingen, zoals gedefinieerd in IFRS 10.*

Niet-geconsolideerde dochter-ondernemingen

Stad / Land

% participatie

Wijziging t.o.v. vorig jaar

% stemrechten

Wijziging t.o.v. vorig jaar

Comhar Housing Holdings Limited

Dublin, Ierland

100%

-

100%

-

Comhar Housing Limited

Dublin, Ierland

100%

-

100%

-

DG Infra+ Parkinvest BV

s-Gravenhaege, Nederland

100%

-

100%

-

Eemplein Parkeergarage BV

s-Gravenhaege, Nederland

100%

-

100%

-

Kroningswind Holding BV

Den Haag, Nederland

100%

-

100%

-

Kroningswind BV

Den Haag, Nederland

100%

-

100%

-

Lowtide NV

Antwerpen, Belgi\u00eb

100%

-

100%

-

Hightide NV

Antwerpen, Belgi\u00eb

100%

-

100%

-

Silvius NV

Antwerpen, Belgi\u00eb

100%

-

100%

-

Fil de Verre

Rueil-Malmaison, France

100%

-

100%

-

Simba Invest BV

Antwerpen Belgi\u00eb

100%

100%

100%

100%

*Een entiteit waarover TINC zeggenschap heeft, d.w.z. een deelneming waarin TINC blootgesteld is, of waarin TINC rechten heeft, op variabele rendementen uit haar betrokkenheid bij de deelneming en de mogelijkheid heeft om dit rendement te be\u00efnvloeden via haar invloed over de deelneming.\t

Niet -geconsolideerde participaties met gezamenlijke controle

Dit overzicht bevat participaties waarover TINC gezamenlijke controle heeft, zoals gedefinieerd in IFRS 10.9.

Niet-geconsolideerde participaties

Stad / Land

Aard van de relatie

% participatie

Wijziging t.o.v. vorig jaar

% stemrechten

Wijziging t.o.v. vorig jaar

A-Lanes A15 Holding BV

Nieuwegein, Nederland

Shared decision-making rights

24,00%

-

24,00%

-

Azulatis NV

Deerlijk, Belgi\u00eb

Shared decision-making rights

49,00%

49,00%

49,00%

49,00%

Brabo I

Antwerpen, Belgi\u00eb

Shared decision-making rights

52,00%

-

52,00%

-

DCU Invest NV

Antwerpen, Belgi\u00eb

Shared decision-making rights

75,00%

-

75,00%

-

Niet-geconsolideerde participaties

Stad / Land

Aard van de relatie

% participatie

Wijziging t.o.v. vorig jaar

% stemrechten

Wijziging t.o.v. vorig jaar

De Haan Vakantiehuizen NV

Sint-Lambrechts-Woluwe, Belgi\u00eb

Shared decision-making rights

12,50%

-

12,50%

-

G.P. Invest BV

Den Haag, Nederland

Shared decision-making rights

62,50%

-

62,50%

-

GlasDraad BV

s-Gravenhaege, Nederland

Shared decision-making rights

50,00%

50,00%

-

Hortus Conclusus NV

Aalst, Belgi\u00eb

Shared decision-making rights

50,00%

50,00%

50,00%

50,00%

L'Hourgnette NV

Sint-Gillis, Belgi\u00eb

Shared decision-making rights

81,00%

-

81,00%

-

De Ruyter Energy Holding BV

Amsterdam, Nederland

Shared decision-making rights

36,67%

36,67%

36,67%

36,67%

Obelisc NV

Zwijnaarde, Belgi\u00eb

Shared decision-making rights

50,00%

-

50,00%

-

SPI.R0 Holdco NV

Aalst, Belgi\u00eb

Shared decision-making rights

50,00%

-

50,00%

-

SAS Invest BV

s-Gravenhaege, Nederland

Shared decision-making rights

50,00%

-

50,00%

-

Solar Finance NV

Antwerpen, Belgi\u00eb

Shared decision-making rights

87,43%

-

87,43%

-

Storm Holding 4 NV

Antwerpen, Belgi\u00eb

Shared decision-making rights

95,60%

-

95,60%

-

Storm Holding 5 NV

Antwerpen, Belgi\u00eb

Shared decision-making rights

45,00%

-

45,00%

-

Sunroof BV

Antwerpen, Belgi\u00eb

Shared decision-making rights

50,00%

-

50,00%

-

T&D Invest NV

Antwerpen, Belgi\u00eb

Shared decision-making rights

67,50%

-

67,50%

-

Via Brugge NV

Aalst, Belgi\u00eb

Shared decision-making rights

64,37%

-

64,37%

-

Via A11 NV

Aalst, Belgi\u00eb

Shared decision-making rights

39,05%

-

39,05%

-

Via R4-Gent NV

Brussel, Belgi\u00eb

Shared decision-making rights

74,99%

-

74,99%

-

Windpark Kreekraksluis Holding BV

s-Gravenhaege, Nederland

Shared decision-making rights

43,65%

-

43,65%

-

Yally NV

Antwerpen, Belgi\u00eb

Shared decision-making rights

66,67%

-

66,67%

-

Zelfstroom Invest BV

s-Hertogenbosch, Nederland

Shared decision-making rights

90,00%

-

90,00%

-

*Twee of meer investeerders hebben gezamenlijk de zeggenschap over een deelneming wanneer ze samen moeten handelen om de relevante activiteiten te sturen. Omdat geen enkele investeerder de activiteiten kan sturen zonder de medewerking van de anderen, heeft in dergelijke gevallen geen enkele investeerder individueel zeggenschap over de deelneming.\t

Een overzicht van de contractuele verplichtingen of huidige investeringstoe-zeggingen om financi\u00eble of andere steun te verlenen aan haar dochtervennoot-schappen en geassocieerde deelnemingen wordt verstrekt in toelichting 23: Buitenbalansverplichtingen.

Beperkingen

TINC ontvangt betalingen en uitkeringen vanuit haar participaties in de vorm van dividenden, interesten en vergoedingen, en in de vorm van terugbetalin-gen van kapitaal en terugbetalingen van aandeelhoudersleningen en leningen.

Er kunnen beperkingen van toepassing zijn op de mogelijkheid van participaties om betalingen of uitkeringen te doen aan TINC. Deze beperkingen kunnen voortvloeien uit algemene vennootschapsrechtelijke bepalingen omtrent uitkeringen, of uit afspraken vervat in financieringsovereenkomsten. Beperkingen op uitkeringen kunnen ook het gevolg zijn van werkkapitaal- of investeringsnoden van de participaties. TINC houdt rekening met deze eventuele beperkingen in haar projecties van de toekomstige kasstromen die de basis vormen voor de waardering van de participaties. Specifieke nog ongekende gebeurtenissen kunnen leiden tot bijkomende beperkingen op betalingen of uitkeringen, en zitten nog niet vervat in de huidige projectie van toekomstige kasstromen. Een wijziging in de waarderingsregels, in de werk-wijze of in de richtlijnen die relevant zijn voor TINC of voor haar participaties kan eveneens de toekomstige kasstromen naar TINC verminderen of vertragen.

Per 31 december 2025 zijn er geen bijkomende materi\u00eble beperkingen.

Toelichting segment rapportering

TINC rapporteert de investeringsactiviteiten volgens vier segmenten. De managementrapportering volgt eveneens deze structuur conform de vereisten onder IFRS 8. Er is geen sprake van transacties tussen segmenten.

De vier segmenten betreffen:

Publieke infrastructuur: Hieronder vallen volgende participaties: A15 Maasvlakte-Vaanplein, L\u2019hourgnette, Prinses Beatrixsluis, Brabo I, Sociale Huisvesting Ierland, Higher Education Buildings, Via R4-Gent, SPI.R0, Hortus Conclusus en Via A11.

Energie infrastructuur:Hieronder vallen volgende participaties: Berlare Wind, Kroningswind, Lowtide/Hightide, Nobelwind, Solar Finance, Storm Wind Belgi\u00eb, Storm Wind Ierland, Storm Group, Kreekraksluis, Sunroof, Mufasa en Zelfstroom. Binnen dit segment wordt er bovendien een onderscheid gemaakt tussen investeringen in het eigen vermogen en investeringen in leningen.

Digitale infrastructuur: Hieronder vallen volgende participaties: GlasDraad BV, Datacenter United en NGE Fibre.

Sociale Infrastructuur: Hieronder vallen volgende participaties: R\u00e9seau Abilis, Eemplein, De Haan Vakantiehuizen, Garagepark, Obelisc, Azulatis, Interparking en Yally.

Een overzicht van de evolutie van de re\u00eble waarde van de portefeuille per segment kan teruggevonden worden onder toelichting 17.

De portefeuille van TINC kan worden onderverdeeld in project infrastructuur en corporate infrastructuur.

Project infrastructuur wordt gekenmerkt door volgende kenmerken:

Kapitaalintensieve activiteiten

Afgebakend in tijd, groei en financi\u00eble engagementen

Waardecreatie uit recurrente kasontvangsten

Eindige levensduur met geen of beperkt opwaarts potentieel

Corporate infrastructuur wordt gekenmerkt door volgende kenmerken:

Kapitaalintensieve activiteiten

Focus op groei, organisch of via overnames

Waardecreatie uit recurrente kasontvangsten en groei

Groeipotentieel

De tabel hierboven op pagina 130 vermeldt voor elke participatie of dit project- respectievelijk corporate infrastructuur betreft.

Evolutie over boekjaar 2025 per segment

Boekjaar eindigend op 31 december 2025 (geauditeerd)

(\u20ac)

Publieke Infrastructuur

Energie Infrastructuur

Digitale Infrastructuur

Sociale

Infrastructuur

Business Services & General

Totaal

Interesten

5.106.826

3.088.188

870.622

379.902

-

9.445.537

Dividenden

6.030.123

7.762.023

417.973

2.333.750

-

16.543.870

Meerwaarde op realisatie van investeringen

-

-

-

-

-

-

Niet-gerealiseerde opbrengsten/kosten uit financi\u00eble vaste activa

(1.588.894)

(3.753.232)

18.062.063

11.087.968

-

23.807.904

Vergoedingen

917.367

305.684

245.764

90.500

-

1.559.316

Portefeuilleresultaat: winst (verlies)

10.465.422

7.402.662

19.596.422

13.892.120

-

51.356.626

Diensten en diverse goederen

-

-

-

-

(7.438.569)

(7.438.569)

Afschrijvingen en waarderverminderingen

-

-

-

-

(3.404)

(3.404)

Overige operationele kosten

-

-

-

-

(634.028)

(634.028)

Operationeel resultaat: winst (verlies)

10.465.422

7.402.662

19.596.422

13.892.120

(8.076.001)

43.280.625

Financieel resultaat

-

-

-

-

(2.663.825)

(2.663.825)

Belastingen

-

-

-

-

352

352

Nettoresultaat van het jaar: winst (verlies)

10.465.422

7.402.662

19.596.422

13.892.120

(10.739.474)

40.617.152

Activa, Eigen Vermogen en Verplichtingen

Activa

138.438.724

187.656.439

180.118.295

207.010.615

3.576.567

716.800.639

Eigen Vermogen en Verplichtingen

-

-

-

-

716.800.639

716.800.639

Overige segmentinformatie

Kasstromen

12.854.573

11.380.084

45.979.798

5.547.639

-

75.762.094

Kas-inkomsten

11.584.243

10.668.849

2.979.535

2.847.639

-

28.080.265

Terugbetalingen

1.270.330

711.235

43.000.264

2.700.000

-

47.681.828

Evolutie over boekjaar 2024 per segment

Boekjaar eindigend op 31 december 2024 (geauditeerd)

(\u20ac)

Publieke Infrastructuur

Energie Infrastructuur

Digitale Infrastructuur

Sociale

Infrastructuur

Business Services & General

Totaal

Interesten

5.705.333

1.755.551

(88.000)

422.369

-

7.795.253

Dividenden

3.913.692

14.404.871

-

2.671.250

-

20.989.812

Meerwaarde op realisatie van investeringen

-

-

2.508.500

-

-

2.508.500

Niet-gerealiseerde opbrengsten/kosten uit financi\u00eble vaste activa

(5.655.658)

(12.909.623)

26.448.820

10.163.175

-

18.046.715

Vergoedingen

901.807

388.173

37.500

80.500

-

1.407.980

Portefeuilleresultaat: winst (verlies)

4.865.173

3.638.973

28.906.820

13.337.294

-

50.748.260

Diensten en diverse goederen

-

-

-

-

(6.505.970)

(6.505.970)

Afschrijvingen en waarderverminderingen

-

-

-

-

(3.727)

(3.727)

Overige operationele kosten

-

-

-

-

(251.433)

(251.433)

Operationeel resultaat: winst (verlies)

4.865.173

3.638.973

28.906.820

13.337.294

(6.761.130)

43.987.130

Financieel resultaat

-

-

-

-

(1.180.437)

(1.180.437)

Belastingen

-

-

-

-

(315.633)

(315.633)

Nettoresultaat van het jaar: winst (verlies)

4.865.173

3.638.973

28.906.820

13.337.294

(8.257.200)

42.491.060

Activa, Eigen Vermogen en Verplichtingen

Activa

140.827.743

121.813.911

133.201.670

116.226.710

2.587.451

514.657.485

Eigen Vermogen en Verplichtingen

-

-

-

-

514.657.485

514.657.485

Overige segmentinformatie

Kasstromen

18.592.474

18.680.177

4.067.931

3.479.568

-

44.820.150

Kas-inkomsten

12.318.259

12.787.675

2.546.000

3.246.301

-

30.898.234

Terugbetalingen

6.274.215

5.892.502

1.521.931

233.268

-

13.921.916

Evolutie over boekjaar 2025 per geografische ligging

Boekjaar eindigend op 31 december 2025 (geauditeerd)

(\u20ac)

Belgi\u00eb

Nederland

Ierland

Frankrijk

Totaal

Interesten

7.736.350

1.709.187

-

-

9.445.537

Dividenden

11.073.685

2.409.703

2.642.508

417.973

16.543.870

Meerwaarde op realisatie van investeringen

-

-

-

-

-

Niet-gerealiseerde opbrengsten/kosten uit financi\u00eble vaste activa

3.646.810

19.888.705

(1.091.367)

1.363.756

23.807.904

Vergoedingen

784.209

157.537

617.570

-

1.559.316

Portefeuilleresultaat: winst (verlies)

23.241.054

24.165.132

2.168.711

1.781.729

51.356.626

Diensten en diverse goederen

(7.438.569)

-

-

-

(7.438.569)

Afschrijvingen en waarderverminderingen

(3.404)

-

-

-

(3.404)

Overige operationele kosten

(634.028)

-

-

-

(634.028)

Operationeel resultaat: winst (verlies)

15.165.052

24.165.132

2.168.711

1.781.729

43.280.625

Financieel resultaat

(2.663.825)

-

-

-

(2.663.825)

Belastingen

352

-

-

-

352

Nettoresultaat van het jaar: winst (verlies)

12.501.580

24.165.132

2.168.711

1.781.729

40.617.152

Activa, Eigen Vermogen en Verplichtingen

Activa

426.325.498

247.728.379

21.847.621

20.899.141

716.800.639

Eigen Vermogen en Verplichtingen

716.800.639

-

-

-

716.800.639

Overige segmentinformatie

Kasstromen

61.139.502

5.679.213

3.775.406

5.167.973

75.762.094

Kas-inkomsten

20.104.800

4.297.414

3.260.078

417.973

28.080.265

Terugbetalingen

41.034.702

1.381.798

515.328

4.750.000

47.681.828

Evolutie over boekjaar 2024 per geografische ligging

Boekjaar eindigend op 31 december 2024 (geauditeerd)

(\u20ac)

Belgi\u00eb

Nederland

Ierland

Frankrijk

Totaal

Interesten

5.927.278

1.955.975

-

(88.000)

7.795.253

Dividenden

11.867.764

3.346.423

5.775.626

-

20.989.812

Meerwaarde op realisatie van investeringen

-

2.508.500

-

-

2.508.500

Niet-gerealiseerde opbrengsten/kosten uit financi\u00eble vaste activa

15.884.609

2.686.817

(1.732.175)

1.207.464

18.046.715

Vergoedingen

448.569

182.724

776.687

-

1.407.980

Portefeuilleresultaat: winst (verlies)

34.128.220

10.680.438

4.820.137

1.119.464

50.748.260

Diensten en diverse goederen

(6.505.970)

-

-

-

(6.505.970)

Afschrijvingen en waarderverminderingen

(3.727)

-

-

-

(3.727)

Overige operationele kosten

(251.433)

-

-

-

(251.433)

Operationeel resultaat: winst (verlies)

27.367.090

10.680.438

4.820.137

1.119.464

43.987.130

Financieel resultaat

(1.180.437)

-

-

-

(1.180.437)

Belastingen

(315.633)

-

-

-

(315.633)

Nettoresultaat van het jaar: winst (verlies)

25.871.020

10.680.438

4.820.137

1.119.464

42.491.060

Activa, Eigen Vermogen en Verplichtingen

Activa

304.597.268

162.320.516

23.454.316

24.285.385

514.657.485

Eigen Vermogen en Verplichtingen

514.657.485

-

-

-

514.657.485

Overige segmentinformatie

Kasstromen

24.653.643

11.222.707

7.421.869

1.521.931

44.820.150

Kas-inkomsten

14.654.306

9.616.519

6.627.409

-

30.898.234

Terugbetalingen

9.999.337

1.606.188

794.460

1.521.931

13.921.916

Evolutie over boekjaar 2025 per type infrastructuur

Boekjaar eindigend op 31 december 2025 (geauditeerd)

(\u20ac)

Project Infrastructuur

Corporate Infrastructuur

Business Services & General

Totaal

Interesten

6.467.392

2.978.144

-

9.445.537

Dividenden

14.518.870

2.025.000

-

16.543.870

Meerwaarde op realisatie van investeringen

-

-

-

-

Niet-gerealiseerde opbrengsten/kosten uit financi\u00eble vaste activa

1.340.792

22.467.112

-

23.807.904

Vergoedingen

1.293.551

265.764

-

1.559.316

Portefeuilleresultaat: winst (verlies)

23.620.605

27.736.021

-

51.356.626

Diensten en diverse goederen

-

-

(7.438.569)

(7.438.569)

Afschrijvingen en waarderverminderingen

-

-

(3.404)

(3.404)

Overige operationele kosten

-

-

(634.028)

(634.028)

Operationeel resultaat: winst (verlies)

23.620.605

27.736.021

(8.076.001)

43.280.625

Financieel resultaat

-

-

(2.663.825)

(2.663.825)

Belastingen

-

-

352

352

Nettoresultaat van het jaar: winst (verlies)

23.620.605

27.736.021

(10.739.474)

40.617.152

Activa, Eigen Vermogen en Verplichtingen

Activa

369.580.877

343.643.196

3.576.566

716.800.639

Eigen Vermogen en Verplichtingen

-

-

716.800.639

716.800.639

Overige segmentinformatie

Kasstromen

32.905.269

42.856.825

-

75.762.094

Kas-inkomsten

23.473.704

4.606.562

-

28.080.265

Terugbetalingen

9.431.565

38.250.264

-

47.681.828

Evolutie over boekjaar 2024 per type infrastructuur

Boekjaar eindigend op 31 december 2024 (geauditeerd)

(\u20ac)

Project Infrastructuur

Corporate Infrastructuur

Business Services & General

Totaal

Interesten

7.293.169

502.083

-

7.795.253

Dividenden

18.627.312

2.362.500

-

20.989.812

Meerwaarde op realisatie van investeringen

-

2.508.500

-

2.508.500

Niet-gerealiseerde opbrengsten/kosten uit financi\u00eble vaste activa

(12.518.418)

30.565.132

-

18.046.715

Vergoedingen

1.360.480

47.500

-

1.407.980

Portefeuilleresultaat: winst (verlies)

14.762.544

35.985.716

-

50.748.260

Diensten en diverse goederen

-

-

(6.505.970)

(6.505.970)

Afschrijvingen en waarderverminderingen

-

-

(3.727)

(3.727)

Overige operationele kosten

-

-

(251.433)

(251.433)

Operationeel resultaat: winst (verlies)

14.762.544

35.985.716

(6.761.130)

43.987.130

Financieel resultaat

-

-

(1.180.437)

(1.180.437)

Belastingen

-

-

(315.633)

(315.633)

Nettoresultaat van het jaar: winst (verlies)

14.762.544

35.985.716

(8.257.200)

42.491.060

Activa, Eigen Vermogen en Verplichtingen

Activa

316.073.812

195.996.221

2.587.452

514.657.485

Eigen Vermogen en Verplichtingen

-

-

514.657.485

514.657.485

Overige segmentinformatie

Kasstromen

39.901.650

4.918.500

-

44.820.150

Kas-inkomsten

25.979.734

4.918.500

-

30.898.234

Terugbetalingen

13.921.916

-

-

13.921.916

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfSignificantInvestmentsInSubsidiariesExplanatory", "language": "nl", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s6__6__42": { "value": "

10\tVerbonden ondernemingen

Niet-geconsolideerde dochterondernemingen

Dit overzicht bevat niet-geconsolideerde dochterondernemingen, zoals gedefinieerd in IFRS 10.*

Niet-geconsolideerde dochter-ondernemingen

Stad / Land

% participatie

Wijziging t.o.v. vorig jaar

% stemrechten

Wijziging t.o.v. vorig jaar

Comhar Housing Holdings Limited

Dublin, Ierland

100%

-

100%

-

Comhar Housing Limited

Dublin, Ierland

100%

-

100%

-

DG Infra+ Parkinvest BV

s-Gravenhaege, Nederland

100%

-

100%

-

Eemplein Parkeergarage BV

s-Gravenhaege, Nederland

100%

-

100%

-

Kroningswind Holding BV

Den Haag, Nederland

100%

-

100%

-

Kroningswind BV

Den Haag, Nederland

100%

-

100%

-

Lowtide NV

Antwerpen, Belgi\u00eb

100%

-

100%

-

Hightide NV

Antwerpen, Belgi\u00eb

100%

-

100%

-

Silvius NV

Antwerpen, Belgi\u00eb

100%

-

100%

-

Fil de Verre

Rueil-Malmaison, France

100%

-

100%

-

Simba Invest BV

Antwerpen Belgi\u00eb

100%

100%

100%

100%

*Een entiteit waarover TINC zeggenschap heeft, d.w.z. een deelneming waarin TINC blootgesteld is, of waarin TINC rechten heeft, op variabele rendementen uit haar betrokkenheid bij de deelneming en de mogelijkheid heeft om dit rendement te be\u00efnvloeden via haar invloed over de deelneming.\t

Niet -geconsolideerde participaties met gezamenlijke controle

Dit overzicht bevat participaties waarover TINC gezamenlijke controle heeft, zoals gedefinieerd in IFRS 10.9.

Niet-geconsolideerde participaties

Stad / Land

Aard van de relatie

% participatie

Wijziging t.o.v. vorig jaar

% stemrechten

Wijziging t.o.v. vorig jaar

A-Lanes A15 Holding BV

Nieuwegein, Nederland

Shared decision-making rights

24,00%

-

24,00%

-

Azulatis NV

Deerlijk, Belgi\u00eb

Shared decision-making rights

49,00%

49,00%

49,00%

49,00%

Brabo I

Antwerpen, Belgi\u00eb

Shared decision-making rights

52,00%

-

52,00%

-

DCU Invest NV

Antwerpen, Belgi\u00eb

Shared decision-making rights

75,00%

-

75,00%

-

Niet-geconsolideerde participaties

Stad / Land

Aard van de relatie

% participatie

Wijziging t.o.v. vorig jaar

% stemrechten

Wijziging t.o.v. vorig jaar

De Haan Vakantiehuizen NV

Sint-Lambrechts-Woluwe, Belgi\u00eb

Shared decision-making rights

12,50%

-

12,50%

-

G.P. Invest BV

Den Haag, Nederland

Shared decision-making rights

62,50%

-

62,50%

-

GlasDraad BV

s-Gravenhaege, Nederland

Shared decision-making rights

50,00%

50,00%

-

Hortus Conclusus NV

Aalst, Belgi\u00eb

Shared decision-making rights

50,00%

50,00%

50,00%

50,00%

L'Hourgnette NV

Sint-Gillis, Belgi\u00eb

Shared decision-making rights

81,00%

-

81,00%

-

De Ruyter Energy Holding BV

Amsterdam, Nederland

Shared decision-making rights

36,67%

36,67%

36,67%

36,67%

Obelisc NV

Zwijnaarde, Belgi\u00eb

Shared decision-making rights

50,00%

-

50,00%

-

SPI.R0 Holdco NV

Aalst, Belgi\u00eb

Shared decision-making rights

50,00%

-

50,00%

-

SAS Invest BV

s-Gravenhaege, Nederland

Shared decision-making rights

50,00%

-

50,00%

-

Solar Finance NV

Antwerpen, Belgi\u00eb

Shared decision-making rights

87,43%

-

87,43%

-

Storm Holding 4 NV

Antwerpen, Belgi\u00eb

Shared decision-making rights

95,60%

-

95,60%

-

Storm Holding 5 NV

Antwerpen, Belgi\u00eb

Shared decision-making rights

45,00%

-

45,00%

-

Sunroof BV

Antwerpen, Belgi\u00eb

Shared decision-making rights

50,00%

-

50,00%

-

T&D Invest NV

Antwerpen, Belgi\u00eb

Shared decision-making rights

67,50%

-

67,50%

-

Via Brugge NV

Aalst, Belgi\u00eb

Shared decision-making rights

64,37%

-

64,37%

-

Via A11 NV

Aalst, Belgi\u00eb

Shared decision-making rights

39,05%

-

39,05%

-

Via R4-Gent NV

Brussel, Belgi\u00eb

Shared decision-making rights

74,99%

-

74,99%

-

Windpark Kreekraksluis Holding BV

s-Gravenhaege, Nederland

Shared decision-making rights

43,65%

-

43,65%

-

Yally NV

Antwerpen, Belgi\u00eb

Shared decision-making rights

66,67%

-

66,67%

-

Zelfstroom Invest BV

s-Hertogenbosch, Nederland

Shared decision-making rights

90,00%

-

90,00%

-

*Twee of meer investeerders hebben gezamenlijk de zeggenschap over een deelneming wanneer ze samen moeten handelen om de relevante activiteiten te sturen. Omdat geen enkele investeerder de activiteiten kan sturen zonder de medewerking van de anderen, heeft in dergelijke gevallen geen enkele investeerder individueel zeggenschap over de deelneming.\t

Een overzicht van de contractuele verplichtingen of huidige investeringstoe-zeggingen om financi\u00eble of andere steun te verlenen aan haar dochtervennoot-schappen en geassocieerde deelnemingen wordt verstrekt in toelichting 23: Buitenbalansverplichtingen.

Beperkingen

TINC ontvangt betalingen en uitkeringen vanuit haar participaties in de vorm van dividenden, interesten en vergoedingen, en in de vorm van terugbetalin-gen van kapitaal en terugbetalingen van aandeelhoudersleningen en leningen.

Er kunnen beperkingen van toepassing zijn op de mogelijkheid van participaties om betalingen of uitkeringen te doen aan TINC. Deze beperkingen kunnen voortvloeien uit algemene vennootschapsrechtelijke bepalingen omtrent uitkeringen, of uit afspraken vervat in financieringsovereenkomsten. Beperkingen op uitkeringen kunnen ook het gevolg zijn van werkkapitaal- of investeringsnoden van de participaties. TINC houdt rekening met deze eventuele beperkingen in haar projecties van de toekomstige kasstromen die de basis vormen voor de waardering van de participaties. Specifieke nog ongekende gebeurtenissen kunnen leiden tot bijkomende beperkingen op betalingen of uitkeringen, en zitten nog niet vervat in de huidige projectie van toekomstige kasstromen. Een wijziging in de waarderingsregels, in de werk-wijze of in de richtlijnen die relevant zijn voor TINC of voor haar participaties kan eveneens de toekomstige kasstromen naar TINC verminderen of vertragen.

Per 31 december 2025 zijn er geen bijkomende materi\u00eble beperkingen.

Toelichting segment rapportering

TINC rapporteert de investeringsactiviteiten volgens vier segmenten. De managementrapportering volgt eveneens deze structuur conform de vereisten onder IFRS 8. Er is geen sprake van transacties tussen segmenten.

De vier segmenten betreffen:

Publieke infrastructuur: Hieronder vallen volgende participaties: A15 Maasvlakte-Vaanplein, L\u2019hourgnette, Prinses Beatrixsluis, Brabo I, Sociale Huisvesting Ierland, Higher Education Buildings, Via R4-Gent, SPI.R0, Hortus Conclusus en Via A11.

Energie infrastructuur:Hieronder vallen volgende participaties: Berlare Wind, Kroningswind, Lowtide/Hightide, Nobelwind, Solar Finance, Storm Wind Belgi\u00eb, Storm Wind Ierland, Storm Group, Kreekraksluis, Sunroof, Mufasa en Zelfstroom. Binnen dit segment wordt er bovendien een onderscheid gemaakt tussen investeringen in het eigen vermogen en investeringen in leningen.

Digitale infrastructuur: Hieronder vallen volgende participaties: GlasDraad BV, Datacenter United en NGE Fibre.

Sociale Infrastructuur: Hieronder vallen volgende participaties: R\u00e9seau Abilis, Eemplein, De Haan Vakantiehuizen, Garagepark, Obelisc, Azulatis, Interparking en Yally.

Een overzicht van de evolutie van de re\u00eble waarde van de portefeuille per segment kan teruggevonden worden onder toelichting 17.

De portefeuille van TINC kan worden onderverdeeld in project infrastructuur en corporate infrastructuur.

Project infrastructuur wordt gekenmerkt door volgende kenmerken:

Kapitaalintensieve activiteiten

Afgebakend in tijd, groei en financi\u00eble engagementen

Waardecreatie uit recurrente kasontvangsten

Eindige levensduur met geen of beperkt opwaarts potentieel

Corporate infrastructuur wordt gekenmerkt door volgende kenmerken:

Kapitaalintensieve activiteiten

Focus op groei, organisch of via overnames

Waardecreatie uit recurrente kasontvangsten en groei

Groeipotentieel

De tabel hierboven op pagina 130 vermeldt voor elke participatie of dit project- respectievelijk corporate infrastructuur betreft.

Evolutie over boekjaar 2025 per segment

Boekjaar eindigend op 31 december 2025 (geauditeerd)

(\u20ac)

Publieke Infrastructuur

Energie Infrastructuur

Digitale Infrastructuur

Sociale

Infrastructuur

Business Services & General

Totaal

Interesten

5.106.826

3.088.188

870.622

379.902

-

9.445.537

Dividenden

6.030.123

7.762.023

417.973

2.333.750

-

16.543.870

Meerwaarde op realisatie van investeringen

-

-

-

-

-

-

Niet-gerealiseerde opbrengsten/kosten uit financi\u00eble vaste activa

(1.588.894)

(3.753.232)

18.062.063

11.087.968

-

23.807.904

Vergoedingen

917.367

305.684

245.764

90.500

-

1.559.316

Portefeuilleresultaat: winst (verlies)

10.465.422

7.402.662

19.596.422

13.892.120

-

51.356.626

Diensten en diverse goederen

-

-

-

-

(7.438.569)

(7.438.569)

Afschrijvingen en waarderverminderingen

-

-

-

-

(3.404)

(3.404)

Overige operationele kosten

-

-

-

-

(634.028)

(634.028)

Operationeel resultaat: winst (verlies)

10.465.422

7.402.662

19.596.422

13.892.120

(8.076.001)

43.280.625

Financieel resultaat

-

-

-

-

(2.663.825)

(2.663.825)

Belastingen

-

-

-

-

352

352

Nettoresultaat van het jaar: winst (verlies)

10.465.422

7.402.662

19.596.422

13.892.120

(10.739.474)

40.617.152

Activa, Eigen Vermogen en Verplichtingen

Activa

138.438.724

187.656.439

180.118.295

207.010.615

3.576.567

716.800.639

Eigen Vermogen en Verplichtingen

-

-

-

-

716.800.639

716.800.639

Overige segmentinformatie

Kasstromen

12.854.573

11.380.084

45.979.798

5.547.639

-

75.762.094

Kas-inkomsten

11.584.243

10.668.849

2.979.535

2.847.639

-

28.080.265

Terugbetalingen

1.270.330

711.235

43.000.264

2.700.000

-

47.681.828

Evolutie over boekjaar 2024 per segment

Boekjaar eindigend op 31 december 2024 (geauditeerd)

(\u20ac)

Publieke Infrastructuur

Energie Infrastructuur

Digitale Infrastructuur

Sociale

Infrastructuur

Business Services & General

Totaal

Interesten

5.705.333

1.755.551

(88.000)

422.369

-

7.795.253

Dividenden

3.913.692

14.404.871

-

2.671.250

-

20.989.812

Meerwaarde op realisatie van investeringen

-

-

2.508.500

-

-

2.508.500

Niet-gerealiseerde opbrengsten/kosten uit financi\u00eble vaste activa

(5.655.658)

(12.909.623)

26.448.820

10.163.175

-

18.046.715

Vergoedingen

901.807

388.173

37.500

80.500

-

1.407.980

Portefeuilleresultaat: winst (verlies)

4.865.173

3.638.973

28.906.820

13.337.294

-

50.748.260

Diensten en diverse goederen

-

-

-

-

(6.505.970)

(6.505.970)

Afschrijvingen en waarderverminderingen

-

-

-

-

(3.727)

(3.727)

Overige operationele kosten

-

-

-

-

(251.433)

(251.433)

Operationeel resultaat: winst (verlies)

4.865.173

3.638.973

28.906.820

13.337.294

(6.761.130)

43.987.130

Financieel resultaat

-

-

-

-

(1.180.437)

(1.180.437)

Belastingen

-

-

-

-

(315.633)

(315.633)

Nettoresultaat van het jaar: winst (verlies)

4.865.173

3.638.973

28.906.820

13.337.294

(8.257.200)

42.491.060

Activa, Eigen Vermogen en Verplichtingen

Activa

140.827.743

121.813.911

133.201.670

116.226.710

2.587.451

514.657.485

Eigen Vermogen en Verplichtingen

-

-

-

-

514.657.485

514.657.485

Overige segmentinformatie

Kasstromen

18.592.474

18.680.177

4.067.931

3.479.568

-

44.820.150

Kas-inkomsten

12.318.259

12.787.675

2.546.000

3.246.301

-

30.898.234

Terugbetalingen

6.274.215

5.892.502

1.521.931

233.268

-

13.921.916

Evolutie over boekjaar 2025 per geografische ligging

Boekjaar eindigend op 31 december 2025 (geauditeerd)

(\u20ac)

Belgi\u00eb

Nederland

Ierland

Frankrijk

Totaal

Interesten

7.736.350

1.709.187

-

-

9.445.537

Dividenden

11.073.685

2.409.703

2.642.508

417.973

16.543.870

Meerwaarde op realisatie van investeringen

-

-

-

-

-

Niet-gerealiseerde opbrengsten/kosten uit financi\u00eble vaste activa

3.646.810

19.888.705

(1.091.367)

1.363.756

23.807.904

Vergoedingen

784.209

157.537

617.570

-

1.559.316

Portefeuilleresultaat: winst (verlies)

23.241.054

24.165.132

2.168.711

1.781.729

51.356.626

Diensten en diverse goederen

(7.438.569)

-

-

-

(7.438.569)

Afschrijvingen en waarderverminderingen

(3.404)

-

-

-

(3.404)

Overige operationele kosten

(634.028)

-

-

-

(634.028)

Operationeel resultaat: winst (verlies)

15.165.052

24.165.132

2.168.711

1.781.729

43.280.625

Financieel resultaat

(2.663.825)

-

-

-

(2.663.825)

Belastingen

352

-

-

-

352

Nettoresultaat van het jaar: winst (verlies)

12.501.580

24.165.132

2.168.711

1.781.729

40.617.152

Activa, Eigen Vermogen en Verplichtingen

Activa

426.325.498

247.728.379

21.847.621

20.899.141

716.800.639

Eigen Vermogen en Verplichtingen

716.800.639

-

-

-

716.800.639

Overige segmentinformatie

Kasstromen

61.139.502

5.679.213

3.775.406

5.167.973

75.762.094

Kas-inkomsten

20.104.800

4.297.414

3.260.078

417.973

28.080.265

Terugbetalingen

41.034.702

1.381.798

515.328

4.750.000

47.681.828

Evolutie over boekjaar 2024 per geografische ligging

Boekjaar eindigend op 31 december 2024 (geauditeerd)

(\u20ac)

Belgi\u00eb

Nederland

Ierland

Frankrijk

Totaal

Interesten

5.927.278

1.955.975

-

(88.000)

7.795.253

Dividenden

11.867.764

3.346.423

5.775.626

-

20.989.812

Meerwaarde op realisatie van investeringen

-

2.508.500

-

-

2.508.500

Niet-gerealiseerde opbrengsten/kosten uit financi\u00eble vaste activa

15.884.609

2.686.817

(1.732.175)

1.207.464

18.046.715

Vergoedingen

448.569

182.724

776.687

-

1.407.980

Portefeuilleresultaat: winst (verlies)

34.128.220

10.680.438

4.820.137

1.119.464

50.748.260

Diensten en diverse goederen

(6.505.970)

-

-

-

(6.505.970)

Afschrijvingen en waarderverminderingen

(3.727)

-

-

-

(3.727)

Overige operationele kosten

(251.433)

-

-

-

(251.433)

Operationeel resultaat: winst (verlies)

27.367.090

10.680.438

4.820.137

1.119.464

43.987.130

Financieel resultaat

(1.180.437)

-

-

-

(1.180.437)

Belastingen

(315.633)

-

-

-

(315.633)

Nettoresultaat van het jaar: winst (verlies)

25.871.020

10.680.438

4.820.137

1.119.464

42.491.060

Activa, Eigen Vermogen en Verplichtingen

Activa

304.597.268

162.320.516

23.454.316

24.285.385

514.657.485

Eigen Vermogen en Verplichtingen

514.657.485

-

-

-

514.657.485

Overige segmentinformatie

Kasstromen

24.653.643

11.222.707

7.421.869

1.521.931

44.820.150

Kas-inkomsten

14.654.306

9.616.519

6.627.409

-

30.898.234

Terugbetalingen

9.999.337

1.606.188

794.460

1.521.931

13.921.916

Evolutie over boekjaar 2025 per type infrastructuur

Boekjaar eindigend op 31 december 2025 (geauditeerd)

(\u20ac)

Project Infrastructuur

Corporate Infrastructuur

Business Services & General

Totaal

Interesten

6.467.392

2.978.144

-

9.445.537

Dividenden

14.518.870

2.025.000

-

16.543.870

Meerwaarde op realisatie van investeringen

-

-

-

-

Niet-gerealiseerde opbrengsten/kosten uit financi\u00eble vaste activa

1.340.792

22.467.112

-

23.807.904

Vergoedingen

1.293.551

265.764

-

1.559.316

Portefeuilleresultaat: winst (verlies)

23.620.605

27.736.021

-

51.356.626

Diensten en diverse goederen

-

-

(7.438.569)

(7.438.569)

Afschrijvingen en waarderverminderingen

-

-

(3.404)

(3.404)

Overige operationele kosten

-

-

(634.028)

(634.028)

Operationeel resultaat: winst (verlies)

23.620.605

27.736.021

(8.076.001)

43.280.625

Financieel resultaat

-

-

(2.663.825)

(2.663.825)

Belastingen

-

-

352

352

Nettoresultaat van het jaar: winst (verlies)

23.620.605

27.736.021

(10.739.474)

40.617.152

Activa, Eigen Vermogen en Verplichtingen

Activa

369.580.877

343.643.196

3.576.566

716.800.639

Eigen Vermogen en Verplichtingen

-

-

716.800.639

716.800.639

Overige segmentinformatie

Kasstromen

32.905.269

42.856.825

-

75.762.094

Kas-inkomsten

23.473.704

4.606.562

-

28.080.265

Terugbetalingen

9.431.565

38.250.264

-

47.681.828

Evolutie over boekjaar 2024 per type infrastructuur

Boekjaar eindigend op 31 december 2024 (geauditeerd)

(\u20ac)

Project Infrastructuur

Corporate Infrastructuur

Business Services & General

Totaal

Interesten

7.293.169

502.083

-

7.795.253

Dividenden

18.627.312

2.362.500

-

20.989.812

Meerwaarde op realisatie van investeringen

-

2.508.500

-

2.508.500

Niet-gerealiseerde opbrengsten/kosten uit financi\u00eble vaste activa

(12.518.418)

30.565.132

-

18.046.715

Vergoedingen

1.360.480

47.500

-

1.407.980

Portefeuilleresultaat: winst (verlies)

14.762.544

35.985.716

-

50.748.260

Diensten en diverse goederen

-

-

(6.505.970)

(6.505.970)

Afschrijvingen en waarderverminderingen

-

-

(3.727)

(3.727)

Overige operationele kosten

-

-

(251.433)

(251.433)

Operationeel resultaat: winst (verlies)

14.762.544

35.985.716

(6.761.130)

43.987.130

Financieel resultaat

-

-

(1.180.437)

(1.180.437)

Belastingen

-

-

(315.633)

(315.633)

Nettoresultaat van het jaar: winst (verlies)

14.762.544

35.985.716

(8.257.200)

42.491.060

Activa, Eigen Vermogen en Verplichtingen

Activa

316.073.812

195.996.221

2.587.452

514.657.485

Eigen Vermogen en Verplichtingen

-

-

514.657.485

514.657.485

Overige segmentinformatie

Kasstromen

39.901.650

4.918.500

-

44.820.150

Kas-inkomsten

25.979.734

4.918.500

-

30.898.234

Terugbetalingen

13.921.916

-

-

13.921.916

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfSignificantInvestmentsInAssociatesExplanatory", "language": "nl", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s6__6__43": { "value": "

10\tVerbonden ondernemingen

Niet-geconsolideerde dochterondernemingen

Dit overzicht bevat niet-geconsolideerde dochterondernemingen, zoals gedefinieerd in IFRS 10.*

Niet-geconsolideerde dochter-ondernemingen

Stad / Land

% participatie

Wijziging t.o.v. vorig jaar

% stemrechten

Wijziging t.o.v. vorig jaar

Comhar Housing Holdings Limited

Dublin, Ierland

100%

-

100%

-

Comhar Housing Limited

Dublin, Ierland

100%

-

100%

-

DG Infra+ Parkinvest BV

s-Gravenhaege, Nederland

100%

-

100%

-

Eemplein Parkeergarage BV

s-Gravenhaege, Nederland

100%

-

100%

-

Kroningswind Holding BV

Den Haag, Nederland

100%

-

100%

-

Kroningswind BV

Den Haag, Nederland

100%

-

100%

-

Lowtide NV

Antwerpen, Belgi\u00eb

100%

-

100%

-

Hightide NV

Antwerpen, Belgi\u00eb

100%

-

100%

-

Silvius NV

Antwerpen, Belgi\u00eb

100%

-

100%

-

Fil de Verre

Rueil-Malmaison, France

100%

-

100%

-

Simba Invest BV

Antwerpen Belgi\u00eb

100%

100%

100%

100%

*Een entiteit waarover TINC zeggenschap heeft, d.w.z. een deelneming waarin TINC blootgesteld is, of waarin TINC rechten heeft, op variabele rendementen uit haar betrokkenheid bij de deelneming en de mogelijkheid heeft om dit rendement te be\u00efnvloeden via haar invloed over de deelneming.\t

Niet -geconsolideerde participaties met gezamenlijke controle

Dit overzicht bevat participaties waarover TINC gezamenlijke controle heeft, zoals gedefinieerd in IFRS 10.9.

Niet-geconsolideerde participaties

Stad / Land

Aard van de relatie

% participatie

Wijziging t.o.v. vorig jaar

% stemrechten

Wijziging t.o.v. vorig jaar

A-Lanes A15 Holding BV

Nieuwegein, Nederland

Shared decision-making rights

24,00%

-

24,00%

-

Azulatis NV

Deerlijk, Belgi\u00eb

Shared decision-making rights

49,00%

49,00%

49,00%

49,00%

Brabo I

Antwerpen, Belgi\u00eb

Shared decision-making rights

52,00%

-

52,00%

-

DCU Invest NV

Antwerpen, Belgi\u00eb

Shared decision-making rights

75,00%

-

75,00%

-

Niet-geconsolideerde participaties

Stad / Land

Aard van de relatie

% participatie

Wijziging t.o.v. vorig jaar

% stemrechten

Wijziging t.o.v. vorig jaar

De Haan Vakantiehuizen NV

Sint-Lambrechts-Woluwe, Belgi\u00eb

Shared decision-making rights

12,50%

-

12,50%

-

G.P. Invest BV

Den Haag, Nederland

Shared decision-making rights

62,50%

-

62,50%

-

GlasDraad BV

s-Gravenhaege, Nederland

Shared decision-making rights

50,00%

50,00%

-

Hortus Conclusus NV

Aalst, Belgi\u00eb

Shared decision-making rights

50,00%

50,00%

50,00%

50,00%

L'Hourgnette NV

Sint-Gillis, Belgi\u00eb

Shared decision-making rights

81,00%

-

81,00%

-

De Ruyter Energy Holding BV

Amsterdam, Nederland

Shared decision-making rights

36,67%

36,67%

36,67%

36,67%

Obelisc NV

Zwijnaarde, Belgi\u00eb

Shared decision-making rights

50,00%

-

50,00%

-

SPI.R0 Holdco NV

Aalst, Belgi\u00eb

Shared decision-making rights

50,00%

-

50,00%

-

SAS Invest BV

s-Gravenhaege, Nederland

Shared decision-making rights

50,00%

-

50,00%

-

Solar Finance NV

Antwerpen, Belgi\u00eb

Shared decision-making rights

87,43%

-

87,43%

-

Storm Holding 4 NV

Antwerpen, Belgi\u00eb

Shared decision-making rights

95,60%

-

95,60%

-

Storm Holding 5 NV

Antwerpen, Belgi\u00eb

Shared decision-making rights

45,00%

-

45,00%

-

Sunroof BV

Antwerpen, Belgi\u00eb

Shared decision-making rights

50,00%

-

50,00%

-

T&D Invest NV

Antwerpen, Belgi\u00eb

Shared decision-making rights

67,50%

-

67,50%

-

Via Brugge NV

Aalst, Belgi\u00eb

Shared decision-making rights

64,37%

-

64,37%

-

Via A11 NV

Aalst, Belgi\u00eb

Shared decision-making rights

39,05%

-

39,05%

-

Via R4-Gent NV

Brussel, Belgi\u00eb

Shared decision-making rights

74,99%

-

74,99%

-

Windpark Kreekraksluis Holding BV

s-Gravenhaege, Nederland

Shared decision-making rights

43,65%

-

43,65%

-

Yally NV

Antwerpen, Belgi\u00eb

Shared decision-making rights

66,67%

-

66,67%

-

Zelfstroom Invest BV

s-Hertogenbosch, Nederland

Shared decision-making rights

90,00%

-

90,00%

-

*Twee of meer investeerders hebben gezamenlijk de zeggenschap over een deelneming wanneer ze samen moeten handelen om de relevante activiteiten te sturen. Omdat geen enkele investeerder de activiteiten kan sturen zonder de medewerking van de anderen, heeft in dergelijke gevallen geen enkele investeerder individueel zeggenschap over de deelneming.\t

Een overzicht van de contractuele verplichtingen of huidige investeringstoe-zeggingen om financi\u00eble of andere steun te verlenen aan haar dochtervennoot-schappen en geassocieerde deelnemingen wordt verstrekt in toelichting 23: Buitenbalansverplichtingen.

Beperkingen

TINC ontvangt betalingen en uitkeringen vanuit haar participaties in de vorm van dividenden, interesten en vergoedingen, en in de vorm van terugbetalin-gen van kapitaal en terugbetalingen van aandeelhoudersleningen en leningen.

Er kunnen beperkingen van toepassing zijn op de mogelijkheid van participaties om betalingen of uitkeringen te doen aan TINC. Deze beperkingen kunnen voortvloeien uit algemene vennootschapsrechtelijke bepalingen omtrent uitkeringen, of uit afspraken vervat in financieringsovereenkomsten. Beperkingen op uitkeringen kunnen ook het gevolg zijn van werkkapitaal- of investeringsnoden van de participaties. TINC houdt rekening met deze eventuele beperkingen in haar projecties van de toekomstige kasstromen die de basis vormen voor de waardering van de participaties. Specifieke nog ongekende gebeurtenissen kunnen leiden tot bijkomende beperkingen op betalingen of uitkeringen, en zitten nog niet vervat in de huidige projectie van toekomstige kasstromen. Een wijziging in de waarderingsregels, in de werk-wijze of in de richtlijnen die relevant zijn voor TINC of voor haar participaties kan eveneens de toekomstige kasstromen naar TINC verminderen of vertragen.

Per 31 december 2025 zijn er geen bijkomende materi\u00eble beperkingen.

Toelichting segment rapportering

TINC rapporteert de investeringsactiviteiten volgens vier segmenten. De managementrapportering volgt eveneens deze structuur conform de vereisten onder IFRS 8. Er is geen sprake van transacties tussen segmenten.

De vier segmenten betreffen:

Publieke infrastructuur: Hieronder vallen volgende participaties: A15 Maasvlakte-Vaanplein, L\u2019hourgnette, Prinses Beatrixsluis, Brabo I, Sociale Huisvesting Ierland, Higher Education Buildings, Via R4-Gent, SPI.R0, Hortus Conclusus en Via A11.

Energie infrastructuur:Hieronder vallen volgende participaties: Berlare Wind, Kroningswind, Lowtide/Hightide, Nobelwind, Solar Finance, Storm Wind Belgi\u00eb, Storm Wind Ierland, Storm Group, Kreekraksluis, Sunroof, Mufasa en Zelfstroom. Binnen dit segment wordt er bovendien een onderscheid gemaakt tussen investeringen in het eigen vermogen en investeringen in leningen.

Digitale infrastructuur: Hieronder vallen volgende participaties: GlasDraad BV, Datacenter United en NGE Fibre.

Sociale Infrastructuur: Hieronder vallen volgende participaties: R\u00e9seau Abilis, Eemplein, De Haan Vakantiehuizen, Garagepark, Obelisc, Azulatis, Interparking en Yally.

Een overzicht van de evolutie van de re\u00eble waarde van de portefeuille per segment kan teruggevonden worden onder toelichting 17.

De portefeuille van TINC kan worden onderverdeeld in project infrastructuur en corporate infrastructuur.

Project infrastructuur wordt gekenmerkt door volgende kenmerken:

Kapitaalintensieve activiteiten

Afgebakend in tijd, groei en financi\u00eble engagementen

Waardecreatie uit recurrente kasontvangsten

Eindige levensduur met geen of beperkt opwaarts potentieel

Corporate infrastructuur wordt gekenmerkt door volgende kenmerken:

Kapitaalintensieve activiteiten

Focus op groei, organisch of via overnames

Waardecreatie uit recurrente kasontvangsten en groei

Groeipotentieel

De tabel hierboven op pagina 130 vermeldt voor elke participatie of dit project- respectievelijk corporate infrastructuur betreft.

Evolutie over boekjaar 2025 per segment

Boekjaar eindigend op 31 december 2025 (geauditeerd)

(\u20ac)

Publieke Infrastructuur

Energie Infrastructuur

Digitale Infrastructuur

Sociale

Infrastructuur

Business Services & General

Totaal

Interesten

5.106.826

3.088.188

870.622

379.902

-

9.445.537

Dividenden

6.030.123

7.762.023

417.973

2.333.750

-

16.543.870

Meerwaarde op realisatie van investeringen

-

-

-

-

-

-

Niet-gerealiseerde opbrengsten/kosten uit financi\u00eble vaste activa

(1.588.894)

(3.753.232)

18.062.063

11.087.968

-

23.807.904

Vergoedingen

917.367

305.684

245.764

90.500

-

1.559.316

Portefeuilleresultaat: winst (verlies)

10.465.422

7.402.662

19.596.422

13.892.120

-

51.356.626

Diensten en diverse goederen

-

-

-

-

(7.438.569)

(7.438.569)

Afschrijvingen en waarderverminderingen

-

-

-

-

(3.404)

(3.404)

Overige operationele kosten

-

-

-

-

(634.028)

(634.028)

Operationeel resultaat: winst (verlies)

10.465.422

7.402.662

19.596.422

13.892.120

(8.076.001)

43.280.625

Financieel resultaat

-

-

-

-

(2.663.825)

(2.663.825)

Belastingen

-

-

-

-

352

352

Nettoresultaat van het jaar: winst (verlies)

10.465.422

7.402.662

19.596.422

13.892.120

(10.739.474)

40.617.152

Activa, Eigen Vermogen en Verplichtingen

Activa

138.438.724

187.656.439

180.118.295

207.010.615

3.576.567

716.800.639

Eigen Vermogen en Verplichtingen

-

-

-

-

716.800.639

716.800.639

Overige segmentinformatie

Kasstromen

12.854.573

11.380.084

45.979.798

5.547.639

-

75.762.094

Kas-inkomsten

11.584.243

10.668.849

2.979.535

2.847.639

-

28.080.265

Terugbetalingen

1.270.330

711.235

43.000.264

2.700.000

-

47.681.828

Evolutie over boekjaar 2024 per segment

Boekjaar eindigend op 31 december 2024 (geauditeerd)

(\u20ac)

Publieke Infrastructuur

Energie Infrastructuur

Digitale Infrastructuur

Sociale

Infrastructuur

Business Services & General

Totaal

Interesten

5.705.333

1.755.551

(88.000)

422.369

-

7.795.253

Dividenden

3.913.692

14.404.871

-

2.671.250

-

20.989.812

Meerwaarde op realisatie van investeringen

-

-

2.508.500

-

-

2.508.500

Niet-gerealiseerde opbrengsten/kosten uit financi\u00eble vaste activa

(5.655.658)

(12.909.623)

26.448.820

10.163.175

-

18.046.715

Vergoedingen

901.807

388.173

37.500

80.500

-

1.407.980

Portefeuilleresultaat: winst (verlies)

4.865.173

3.638.973

28.906.820

13.337.294

-

50.748.260

Diensten en diverse goederen

-

-

-

-

(6.505.970)

(6.505.970)

Afschrijvingen en waarderverminderingen

-

-

-

-

(3.727)

(3.727)

Overige operationele kosten

-

-

-

-

(251.433)

(251.433)

Operationeel resultaat: winst (verlies)

4.865.173

3.638.973

28.906.820

13.337.294

(6.761.130)

43.987.130

Financieel resultaat

-

-

-

-

(1.180.437)

(1.180.437)

Belastingen

-

-

-

-

(315.633)

(315.633)

Nettoresultaat van het jaar: winst (verlies)

4.865.173

3.638.973

28.906.820

13.337.294

(8.257.200)

42.491.060

Activa, Eigen Vermogen en Verplichtingen

Activa

140.827.743

121.813.911

133.201.670

116.226.710

2.587.451

514.657.485

Eigen Vermogen en Verplichtingen

-

-

-

-

514.657.485

514.657.485

Overige segmentinformatie

Kasstromen

18.592.474

18.680.177

4.067.931

3.479.568

-

44.820.150

Kas-inkomsten

12.318.259

12.787.675

2.546.000

3.246.301

-

30.898.234

Terugbetalingen

6.274.215

5.892.502

1.521.931

233.268

-

13.921.916

Evolutie over boekjaar 2025 per geografische ligging

Boekjaar eindigend op 31 december 2025 (geauditeerd)

(\u20ac)

Belgi\u00eb

Nederland

Ierland

Frankrijk

Totaal

Interesten

7.736.350

1.709.187

-

-

9.445.537

Dividenden

11.073.685

2.409.703

2.642.508

417.973

16.543.870

Meerwaarde op realisatie van investeringen

-

-

-

-

-

Niet-gerealiseerde opbrengsten/kosten uit financi\u00eble vaste activa

3.646.810

19.888.705

(1.091.367)

1.363.756

23.807.904

Vergoedingen

784.209

157.537

617.570

-

1.559.316

Portefeuilleresultaat: winst (verlies)

23.241.054

24.165.132

2.168.711

1.781.729

51.356.626

Diensten en diverse goederen

(7.438.569)

-

-

-

(7.438.569)

Afschrijvingen en waarderverminderingen

(3.404)

-

-

-

(3.404)

Overige operationele kosten

(634.028)

-

-

-

(634.028)

Operationeel resultaat: winst (verlies)

15.165.052

24.165.132

2.168.711

1.781.729

43.280.625

Financieel resultaat

(2.663.825)

-

-

-

(2.663.825)

Belastingen

352

-

-

-

352

Nettoresultaat van het jaar: winst (verlies)

12.501.580

24.165.132

2.168.711

1.781.729

40.617.152

Activa, Eigen Vermogen en Verplichtingen

Activa

426.325.498

247.728.379

21.847.621

20.899.141

716.800.639

Eigen Vermogen en Verplichtingen

716.800.639

-

-

-

716.800.639

Overige segmentinformatie

Kasstromen

61.139.502

5.679.213

3.775.406

5.167.973

75.762.094

Kas-inkomsten

20.104.800

4.297.414

3.260.078

417.973

28.080.265

Terugbetalingen

41.034.702

1.381.798

515.328

4.750.000

47.681.828

Evolutie over boekjaar 2024 per geografische ligging

Boekjaar eindigend op 31 december 2024 (geauditeerd)

(\u20ac)

Belgi\u00eb

Nederland

Ierland

Frankrijk

Totaal

Interesten

5.927.278

1.955.975

-

(88.000)

7.795.253

Dividenden

11.867.764

3.346.423

5.775.626

-

20.989.812

Meerwaarde op realisatie van investeringen

-

2.508.500

-

-

2.508.500

Niet-gerealiseerde opbrengsten/kosten uit financi\u00eble vaste activa

15.884.609

2.686.817

(1.732.175)

1.207.464

18.046.715

Vergoedingen

448.569

182.724

776.687

-

1.407.980

Portefeuilleresultaat: winst (verlies)

34.128.220

10.680.438

4.820.137

1.119.464

50.748.260

Diensten en diverse goederen

(6.505.970)

-

-

-

(6.505.970)

Afschrijvingen en waarderverminderingen

(3.727)

-

-

-

(3.727)

Overige operationele kosten

(251.433)

-

-

-

(251.433)

Operationeel resultaat: winst (verlies)

27.367.090

10.680.438

4.820.137

1.119.464

43.987.130

Financieel resultaat

(1.180.437)

-

-

-

(1.180.437)

Belastingen

(315.633)

-

-

-

(315.633)

Nettoresultaat van het jaar: winst (verlies)

25.871.020

10.680.438

4.820.137

1.119.464

42.491.060

Activa, Eigen Vermogen en Verplichtingen

Activa

304.597.268

162.320.516

23.454.316

24.285.385

514.657.485

Eigen Vermogen en Verplichtingen

514.657.485

-

-

-

514.657.485

Overige segmentinformatie

Kasstromen

24.653.643

11.222.707

7.421.869

1.521.931

44.820.150

Kas-inkomsten

14.654.306

9.616.519

6.627.409

-

30.898.234

Terugbetalingen

9.999.337

1.606.188

794.460

1.521.931

13.921.916

Evolutie over boekjaar 2025 per type infrastructuur

Boekjaar eindigend op 31 december 2025 (geauditeerd)

(\u20ac)

Project Infrastructuur

Corporate Infrastructuur

Business Services & General

Totaal

Interesten

6.467.392

2.978.144

-

9.445.537

Dividenden

14.518.870

2.025.000

-

16.543.870

Meerwaarde op realisatie van investeringen

-

-

-

-

Niet-gerealiseerde opbrengsten/kosten uit financi\u00eble vaste activa

1.340.792

22.467.112

-

23.807.904

Vergoedingen

1.293.551

265.764

-

1.559.316

Portefeuilleresultaat: winst (verlies)

23.620.605

27.736.021

-

51.356.626

Diensten en diverse goederen

-

-

(7.438.569)

(7.438.569)

Afschrijvingen en waarderverminderingen

-

-

(3.404)

(3.404)

Overige operationele kosten

-

-

(634.028)

(634.028)

Operationeel resultaat: winst (verlies)

23.620.605

27.736.021

(8.076.001)

43.280.625

Financieel resultaat

-

-

(2.663.825)

(2.663.825)

Belastingen

-

-

352

352

Nettoresultaat van het jaar: winst (verlies)

23.620.605

27.736.021

(10.739.474)

40.617.152

Activa, Eigen Vermogen en Verplichtingen

Activa

369.580.877

343.643.196

3.576.566

716.800.639

Eigen Vermogen en Verplichtingen

-

-

716.800.639

716.800.639

Overige segmentinformatie

Kasstromen

32.905.269

42.856.825

-

75.762.094

Kas-inkomsten

23.473.704

4.606.562

-

28.080.265

Terugbetalingen

9.431.565

38.250.264

-

47.681.828

Evolutie over boekjaar 2024 per type infrastructuur

Boekjaar eindigend op 31 december 2024 (geauditeerd)

(\u20ac)

Project Infrastructuur

Corporate Infrastructuur

Business Services & General

Totaal

Interesten

7.293.169

502.083

-

7.795.253

Dividenden

18.627.312

2.362.500

-

20.989.812

Meerwaarde op realisatie van investeringen

-

2.508.500

-

2.508.500

Niet-gerealiseerde opbrengsten/kosten uit financi\u00eble vaste activa

(12.518.418)

30.565.132

-

18.046.715

Vergoedingen

1.360.480

47.500

-

1.407.980

Portefeuilleresultaat: winst (verlies)

14.762.544

35.985.716

-

50.748.260

Diensten en diverse goederen

-

-

(6.505.970)

(6.505.970)

Afschrijvingen en waarderverminderingen

-

-

(3.727)

(3.727)

Overige operationele kosten

-

-

(251.433)

(251.433)

Operationeel resultaat: winst (verlies)

14.762.544

35.985.716

(6.761.130)

43.987.130

Financieel resultaat

-

-

(1.180.437)

(1.180.437)

Belastingen

-

-

(315.633)

(315.633)

Nettoresultaat van het jaar: winst (verlies)

14.762.544

35.985.716

(8.257.200)

42.491.060

Activa, Eigen Vermogen en Verplichtingen

Activa

316.073.812

195.996.221

2.587.452

514.657.485

Eigen Vermogen en Verplichtingen

-

-

514.657.485

514.657.485

Overige segmentinformatie

Kasstromen

39.901.650

4.918.500

-

44.820.150

Kas-inkomsten

25.979.734

4.918.500

-

30.898.234

Terugbetalingen

13.921.916

-

-

13.921.916

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfInvestmentsOtherThanInvestmentsAccountedForUsingEquityMethodExplanatory", "language": "nl", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s6__6__44": { "value": "

Toelichting segment rapportering

TINC rapporteert de investeringsactiviteiten volgens vier segmenten. De managementrapportering volgt eveneens deze structuur conform de vereisten onder IFRS 8. Er is geen sprake van transacties tussen segmenten.

De vier segmenten betreffen:

Publieke infrastructuur: Hieronder vallen volgende participaties: A15 Maasvlakte-Vaanplein, L\u2019hourgnette, Prinses Beatrixsluis, Brabo I, Sociale Huisvesting Ierland, Higher Education Buildings, Via R4-Gent, SPI.R0, Hortus Conclusus en Via A11.

Energie infrastructuur:Hieronder vallen volgende participaties: Berlare Wind, Kroningswind, Lowtide/Hightide, Nobelwind, Solar Finance, Storm Wind Belgi\u00eb, Storm Wind Ierland, Storm Group, Kreekraksluis, Sunroof, Mufasa en Zelfstroom. Binnen dit segment wordt er bovendien een onderscheid gemaakt tussen investeringen in het eigen vermogen en investeringen in leningen.

Digitale infrastructuur: Hieronder vallen volgende participaties: GlasDraad BV, Datacenter United en NGE Fibre.

Sociale Infrastructuur: Hieronder vallen volgende participaties: R\u00e9seau Abilis, Eemplein, De Haan Vakantiehuizen, Garagepark, Obelisc, Azulatis, Interparking en Yally.

Een overzicht van de evolutie van de re\u00eble waarde van de portefeuille per segment kan teruggevonden worden onder toelichting 17.

De portefeuille van TINC kan worden onderverdeeld in project infrastructuur en corporate infrastructuur.

Project infrastructuur wordt gekenmerkt door volgende kenmerken:

Kapitaalintensieve activiteiten

Afgebakend in tijd, groei en financi\u00eble engagementen

Waardecreatie uit recurrente kasontvangsten

Eindige levensduur met geen of beperkt opwaarts potentieel

Corporate infrastructuur wordt gekenmerkt door volgende kenmerken:

Kapitaalintensieve activiteiten

Focus op groei, organisch of via overnames

Waardecreatie uit recurrente kasontvangsten en groei

Groeipotentieel

De tabel hierboven op pagina 130 vermeldt voor elke participatie of dit project- respectievelijk corporate infrastructuur betreft.

Evolutie over boekjaar 2025 per segment

Boekjaar eindigend op 31 december 2025 (geauditeerd)

(\u20ac)

Publieke Infrastructuur

Energie Infrastructuur

Digitale Infrastructuur

Sociale

Infrastructuur

Business Services & General

Totaal

Interesten

5.106.826

3.088.188

870.622

379.902

-

9.445.537

Dividenden

6.030.123

7.762.023

417.973

2.333.750

-

16.543.870

Meerwaarde op realisatie van investeringen

-

-

-

-

-

-

Niet-gerealiseerde opbrengsten/kosten uit financi\u00eble vaste activa

(1.588.894)

(3.753.232)

18.062.063

11.087.968

-

23.807.904

Vergoedingen

917.367

305.684

245.764

90.500

-

1.559.316

Portefeuilleresultaat: winst (verlies)

10.465.422

7.402.662

19.596.422

13.892.120

-

51.356.626

Diensten en diverse goederen

-

-

-

-

(7.438.569)

(7.438.569)

Afschrijvingen en waarderverminderingen

-

-

-

-

(3.404)

(3.404)

Overige operationele kosten

-

-

-

-

(634.028)

(634.028)

Operationeel resultaat: winst (verlies)

10.465.422

7.402.662

19.596.422

13.892.120

(8.076.001)

43.280.625

Financieel resultaat

-

-

-

-

(2.663.825)

(2.663.825)

Belastingen

-

-

-

-

352

352

Nettoresultaat van het jaar: winst (verlies)

10.465.422

7.402.662

19.596.422

13.892.120

(10.739.474)

40.617.152

Activa, Eigen Vermogen en Verplichtingen

Activa

138.438.724

187.656.439

180.118.295

207.010.615

3.576.567

716.800.639

Eigen Vermogen en Verplichtingen

-

-

-

-

716.800.639

716.800.639

Overige segmentinformatie

Kasstromen

12.854.573

11.380.084

45.979.798

5.547.639

-

75.762.094

Kas-inkomsten

11.584.243

10.668.849

2.979.535

2.847.639

-

28.080.265

Terugbetalingen

1.270.330

711.235

43.000.264

2.700.000

-

47.681.828

Evolutie over boekjaar 2024 per segment

Boekjaar eindigend op 31 december 2024 (geauditeerd)

(\u20ac)

Publieke Infrastructuur

Energie Infrastructuur

Digitale Infrastructuur

Sociale

Infrastructuur

Business Services & General

Totaal

Interesten

5.705.333

1.755.551

(88.000)

422.369

-

7.795.253

Dividenden

3.913.692

14.404.871

-

2.671.250

-

20.989.812

Meerwaarde op realisatie van investeringen

-

-

2.508.500

-

-

2.508.500

Niet-gerealiseerde opbrengsten/kosten uit financi\u00eble vaste activa

(5.655.658)

(12.909.623)

26.448.820

10.163.175

-

18.046.715

Vergoedingen

901.807

388.173

37.500

80.500

-

1.407.980

Portefeuilleresultaat: winst (verlies)

4.865.173

3.638.973

28.906.820

13.337.294

-

50.748.260

Diensten en diverse goederen

-

-

-

-

(6.505.970)

(6.505.970)

Afschrijvingen en waarderverminderingen

-

-

-

-

(3.727)

(3.727)

Overige operationele kosten

-

-

-

-

(251.433)

(251.433)

Operationeel resultaat: winst (verlies)

4.865.173

3.638.973

28.906.820

13.337.294

(6.761.130)

43.987.130

Financieel resultaat

-

-

-

-

(1.180.437)

(1.180.437)

Belastingen

-

-

-

-

(315.633)

(315.633)

Nettoresultaat van het jaar: winst (verlies)

4.865.173

3.638.973

28.906.820

13.337.294

(8.257.200)

42.491.060

Activa, Eigen Vermogen en Verplichtingen

Activa

140.827.743

121.813.911

133.201.670

116.226.710

2.587.451

514.657.485

Eigen Vermogen en Verplichtingen

-

-

-

-

514.657.485

514.657.485

Overige segmentinformatie

Kasstromen

18.592.474

18.680.177

4.067.931

3.479.568

-

44.820.150

Kas-inkomsten

12.318.259

12.787.675

2.546.000

3.246.301

-

30.898.234

Terugbetalingen

6.274.215

5.892.502

1.521.931

233.268

-

13.921.916

Evolutie over boekjaar 2025 per geografische ligging

Boekjaar eindigend op 31 december 2025 (geauditeerd)

(\u20ac)

Belgi\u00eb

Nederland

Ierland

Frankrijk

Totaal

Interesten

7.736.350

1.709.187

-

-

9.445.537

Dividenden

11.073.685

2.409.703

2.642.508

417.973

16.543.870

Meerwaarde op realisatie van investeringen

-

-

-

-

-

Niet-gerealiseerde opbrengsten/kosten uit financi\u00eble vaste activa

3.646.810

19.888.705

(1.091.367)

1.363.756

23.807.904

Vergoedingen

784.209

157.537

617.570

-

1.559.316

Portefeuilleresultaat: winst (verlies)

23.241.054

24.165.132

2.168.711

1.781.729

51.356.626

Diensten en diverse goederen

(7.438.569)

-

-

-

(7.438.569)

Afschrijvingen en waarderverminderingen

(3.404)

-

-

-

(3.404)

Overige operationele kosten

(634.028)

-

-

-

(634.028)

Operationeel resultaat: winst (verlies)

15.165.052

24.165.132

2.168.711

1.781.729

43.280.625

Financieel resultaat

(2.663.825)

-

-

-

(2.663.825)

Belastingen

352

-

-

-

352

Nettoresultaat van het jaar: winst (verlies)

12.501.580

24.165.132

2.168.711

1.781.729

40.617.152

Activa, Eigen Vermogen en Verplichtingen

Activa

426.325.498

247.728.379

21.847.621

20.899.141

716.800.639

Eigen Vermogen en Verplichtingen

716.800.639

-

-

-

716.800.639

Overige segmentinformatie

Kasstromen

61.139.502

5.679.213

3.775.406

5.167.973

75.762.094

Kas-inkomsten

20.104.800

4.297.414

3.260.078

417.973

28.080.265

Terugbetalingen

41.034.702

1.381.798

515.328

4.750.000

47.681.828

Evolutie over boekjaar 2024 per geografische ligging

Boekjaar eindigend op 31 december 2024 (geauditeerd)

(\u20ac)

Belgi\u00eb

Nederland

Ierland

Frankrijk

Totaal

Interesten

5.927.278

1.955.975

-

(88.000)

7.795.253

Dividenden

11.867.764

3.346.423

5.775.626

-

20.989.812

Meerwaarde op realisatie van investeringen

-

2.508.500

-

-

2.508.500

Niet-gerealiseerde opbrengsten/kosten uit financi\u00eble vaste activa

15.884.609

2.686.817

(1.732.175)

1.207.464

18.046.715

Vergoedingen

448.569

182.724

776.687

-

1.407.980

Portefeuilleresultaat: winst (verlies)

34.128.220

10.680.438

4.820.137

1.119.464

50.748.260

Diensten en diverse goederen

(6.505.970)

-

-

-

(6.505.970)

Afschrijvingen en waarderverminderingen

(3.727)

-

-

-

(3.727)

Overige operationele kosten

(251.433)

-

-

-

(251.433)

Operationeel resultaat: winst (verlies)

27.367.090

10.680.438

4.820.137

1.119.464

43.987.130

Financieel resultaat

(1.180.437)

-

-

-

(1.180.437)

Belastingen

(315.633)

-

-

-

(315.633)

Nettoresultaat van het jaar: winst (verlies)

25.871.020

10.680.438

4.820.137

1.119.464

42.491.060

Activa, Eigen Vermogen en Verplichtingen

Activa

304.597.268

162.320.516

23.454.316

24.285.385

514.657.485

Eigen Vermogen en Verplichtingen

514.657.485

-

-

-

514.657.485

Overige segmentinformatie

Kasstromen

24.653.643

11.222.707

7.421.869

1.521.931

44.820.150

Kas-inkomsten

14.654.306

9.616.519

6.627.409

-

30.898.234

Terugbetalingen

9.999.337

1.606.188

794.460

1.521.931

13.921.916

Evolutie over boekjaar 2025 per type infrastructuur

Boekjaar eindigend op 31 december 2025 (geauditeerd)

(\u20ac)

Project Infrastructuur

Corporate Infrastructuur

Business Services & General

Totaal

Interesten

6.467.392

2.978.144

-

9.445.537

Dividenden

14.518.870

2.025.000

-

16.543.870

Meerwaarde op realisatie van investeringen

-

-

-

-

Niet-gerealiseerde opbrengsten/kosten uit financi\u00eble vaste activa

1.340.792

22.467.112

-

23.807.904

Vergoedingen

1.293.551

265.764

-

1.559.316

Portefeuilleresultaat: winst (verlies)

23.620.605

27.736.021

-

51.356.626

Diensten en diverse goederen

-

-

(7.438.569)

(7.438.569)

Afschrijvingen en waarderverminderingen

-

-

(3.404)

(3.404)

Overige operationele kosten

-

-

(634.028)

(634.028)

Operationeel resultaat: winst (verlies)

23.620.605

27.736.021

(8.076.001)

43.280.625

Financieel resultaat

-

-

(2.663.825)

(2.663.825)

Belastingen

-

-

352

352

Nettoresultaat van het jaar: winst (verlies)

23.620.605

27.736.021

(10.739.474)

40.617.152

Activa, Eigen Vermogen en Verplichtingen

Activa

369.580.877

343.643.196

3.576.566

716.800.639

Eigen Vermogen en Verplichtingen

-

-

716.800.639

716.800.639

Overige segmentinformatie

Kasstromen

32.905.269

42.856.825

-

75.762.094

Kas-inkomsten

23.473.704

4.606.562

-

28.080.265

Terugbetalingen

9.431.565

38.250.264

-

47.681.828

Evolutie over boekjaar 2024 per type infrastructuur

Boekjaar eindigend op 31 december 2024 (geauditeerd)

(\u20ac)

Project Infrastructuur

Corporate Infrastructuur

Business Services & General

Totaal

Interesten

7.293.169

502.083

-

7.795.253

Dividenden

18.627.312

2.362.500

-

20.989.812

Meerwaarde op realisatie van investeringen

-

2.508.500

-

2.508.500

Niet-gerealiseerde opbrengsten/kosten uit financi\u00eble vaste activa

(12.518.418)

30.565.132

-

18.046.715

Vergoedingen

1.360.480

47.500

-

1.407.980

Portefeuilleresultaat: winst (verlies)

14.762.544

35.985.716

-

50.748.260

Diensten en diverse goederen

-

-

(6.505.970)

(6.505.970)

Afschrijvingen en waarderverminderingen

-

-

(3.727)

(3.727)

Overige operationele kosten

-

-

(251.433)

(251.433)

Operationeel resultaat: winst (verlies)

14.762.544

35.985.716

(6.761.130)

43.987.130

Financieel resultaat

-

-

(1.180.437)

(1.180.437)

Belastingen

-

-

(315.633)

(315.633)

Nettoresultaat van het jaar: winst (verlies)

14.762.544

35.985.716

(8.257.200)

42.491.060

Activa, Eigen Vermogen en Verplichtingen

Activa

316.073.812

195.996.221

2.587.452

514.657.485

Eigen Vermogen en Verplichtingen

-

-

514.657.485

514.657.485

Overige segmentinformatie

Kasstromen

39.901.650

4.918.500

-

44.820.150

Kas-inkomsten

25.979.734

4.918.500

-

30.898.234

Terugbetalingen

13.921.916

-

-

13.921.916

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfEntitysReportableSegmentsExplanatory", "language": "nl", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s6__6__45": { "value": "

11\tPortefeuilleresultaat

Het portefeuilleresultaat kan gedefinieerd worden als het totaal van a) interesten, dividenden, vergoedingen b) gerealiseerde opbrengsten minus gerealiseerde kosten op realisatie van investeringen en c) niet-gerealiseerde opbrengsten minus niet-gerealiseerde kosten uit financi\u00eble vaste activa. Het netto niet-gerealiseerd resultaat betreft de waarde wijziging van de porte-feuille gedurende het afgelopen boekjaar zonder rekening te houden met investeringen in nieuwe of bestaande participaties of terugbetalingen uit participaties. Deze waardewijziging is de som van de individuele waarde-wijzingen per participatie, en is het resultaat van ge\u00fcpdatet verdisconterings-voeten en ge\u00fcpdatet generieke en specifieke assumpties die de basis vormen voor de verwachte kasstromen uit de participaties, daarbij ook rekening houdend met de wijzigingen van de tijdswaarde van deze kasstromen.

In de tabellen hieronder worden de verschillende componenten van het portefeuilleresultaat weergegeven.

Portefeuilleresultaat

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

Notes

31 december 2025

12 maanden

31 december 2024

12 maanden

Interesten, dividenden en vergoedingen

1

27.548.722

\u00a030.193.045\u00a0

Meerwaarde (minwaarde) op realisatie van investeringen

1

-

\u00a02.508.500\u00a0

Niet-gerealiseerde resultaten uit financi\u00eble vaste activa gewaardeerd aan re\u00eble waarde met verwerking van waardenwijzigingen in de resultaten-rekening.

1

23.807.904

\u00a018.046.715\u00a0

TOTAAL

51.356.626

\u00a050.748.260\u00a0

Het totale portefeuilleresultaat bedraagt \u20ac 51.356.626 (of een portefeuille-rendement van 10,03%), een stijging van \u20ac 608.366 ten opzichte van het vorige boekjaar eindigend op 31 december 2024.

Dit portefeuilleresultaat is de netto vertaling van een aantal elementen:

De algemeen goede operationele prestaties van de participaties in de portefeuille, wat zich vertaalt in sterke kasstromen naar TINC

De wijziging van de gewogen gemiddelde verdisconteringsvoet van 8,40% tot 9,19%, voornamelijk het gevolg van wijzigingen in de samenstelling van de investeringsportefeuille, en weerspiegelt het toegenomen aandeel van investeringen in corporate infrastructuur.

Interesten, dividenden en vergoedingen

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

Notes

31 december 2025

12 maanden

31 december 2024

12 maanden

Interesten

1

9.445.537

\u00a07.795.253\u00a0

Dividenden

1

16.543.870

\u00a020.989.812\u00a0

Omzet

1

1.559.316

\u00a01.407.980\u00a0

TOTAAL

27.548.722

\u00a030.193.045\u00a0

De som van de interesten, dividenden en vergoedingen uit de participaties tijdens het afgelopen boekjaar bedraagt \u20ac27.548.722. Dit is een daling met \u20ac 2.644.323 ten opzichte van het vorige boekjaar.

De ontvangen dividenden bedragen \u20ac 16.543.870, een daling van \u20ac 4.445.943 ten opzichte van het vorige boekjaar. De hogere dividenden in het vorige boekjaar zijn voornamelijk het gevolg van hogere stroomprijzen in het verleden.

De opbrengsten uit interesten bedragen \u20ac 9.445.537, een stijging van 1.650.284 ten opzichte van het vorige boekjaar. Opbrengsten uit interesten omvatten (i) gekapitaliseerde interesten die opgenomen zijn in de re\u00eble waarde van de participaties en (ii) interesten, ofwel ontvangen in cash, ofwel voorzien om kort na het einde van het afgelopen boekjaar te worden ontvangen in cash.

De rubriek vergoedingen bedraagt \u20ac 1.559.316, een stijging ten opzichte van het vorige boekjaar. Deze som bestaat uit vergoedingen uit participaties waaronder mandaatvergoedingen of vergoedingen in het kader van transacties. TINC heeft een aantal specifieke bijkomende vergoedingen ontvangen uit een aantal participaties omwille van een aantal garanties die zij stelt.

Meerwaarde op realisatie van investeringen

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

Notes

31 december 2025

12 maanden

31 december 2024

12 maanden

Gerealiseerde opbrengsten op financi\u00eble activa

1

-

\u00a02.508.500\u00a0

Gerealiseerde kosten op financi\u00eble activa

-

\u00a0-\u00a0 \u00a0

TOTAAL

-

\u00a02.508.500\u00a0

In het boekjaar tot 31 december 2025 is geen gerealiseerde meerwaarde geboekt. De opbrengst uit financi\u00eble activa in het vorige jaar was een na-betaling na gedeeltelijke verkoop van GlasDraad.

De meerwaarde gerealiseerd bij de gedeeltelijke verkoop van Datacenter United zit vervat in het portefeuilleresultaat van 2024, en dit onder de vorm van een niet-gerealiseerde meerwaarde aangezien de closing van de transactie pas in de eerste helft van 2025 heeft plaatsgevonden. Bij de closing in de eerste helft van 2025 zijn de ontvangsten uit de gedeeltelijke verkoop opgenomen als een terugbetaling uit financi\u00eble activa.

Niet-gerealiseerde resultaten uit financi\u00eble vaste activa gewaardeerd aan re\u00eble waarde met verwerking van de waardeverandering in de resultatenrekening

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

Notes

31 december 2025

12 maanden

31 december 2024

12 maanden

Niet-gerealiseerde opbrengsten uit financi\u00eble vaste activa

1

37.428.811

\u00a039.075.133\u00a0

Niet-gerealiseerde kosten uit financi\u00eble vaste activa

1

(13.620.908)

\u00a0(21.028.418)

TOTAAL

23.807.904

\u00a018.046.715\u00a0

Het netto niet-gerealiseerd resultaat (niet gerealiseerde opbrengsten minus niet-gerealiseerde kosten) bedraagt \u20ac 23.807.904 over het afgelopen boekjaar. Dit bestaat uit \u20ac 37.428.811 niet gerealiseerde opbrengsten en \u20ac 13.620.908 niet-gerealiseerde kosten.

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfOtherOperatingIncomeExpenseExplanatory", "language": "nl", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s6__6__46": { "value": "

11\tPortefeuilleresultaat

Het portefeuilleresultaat kan gedefinieerd worden als het totaal van a) interesten, dividenden, vergoedingen b) gerealiseerde opbrengsten minus gerealiseerde kosten op realisatie van investeringen en c) niet-gerealiseerde opbrengsten minus niet-gerealiseerde kosten uit financi\u00eble vaste activa. Het netto niet-gerealiseerd resultaat betreft de waarde wijziging van de porte-feuille gedurende het afgelopen boekjaar zonder rekening te houden met investeringen in nieuwe of bestaande participaties of terugbetalingen uit participaties. Deze waardewijziging is de som van de individuele waarde-wijzingen per participatie, en is het resultaat van ge\u00fcpdatet verdisconterings-voeten en ge\u00fcpdatet generieke en specifieke assumpties die de basis vormen voor de verwachte kasstromen uit de participaties, daarbij ook rekening houdend met de wijzigingen van de tijdswaarde van deze kasstromen.

In de tabellen hieronder worden de verschillende componenten van het portefeuilleresultaat weergegeven.

Portefeuilleresultaat

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

Notes

31 december 2025

12 maanden

31 december 2024

12 maanden

Interesten, dividenden en vergoedingen

1

27.548.722

\u00a030.193.045\u00a0

Meerwaarde (minwaarde) op realisatie van investeringen

1

-

\u00a02.508.500\u00a0

Niet-gerealiseerde resultaten uit financi\u00eble vaste activa gewaardeerd aan re\u00eble waarde met verwerking van waardenwijzigingen in de resultaten-rekening.

1

23.807.904

\u00a018.046.715\u00a0

TOTAAL

51.356.626

\u00a050.748.260\u00a0

Het totale portefeuilleresultaat bedraagt \u20ac 51.356.626 (of een portefeuille-rendement van 10,03%), een stijging van \u20ac 608.366 ten opzichte van het vorige boekjaar eindigend op 31 december 2024.

Dit portefeuilleresultaat is de netto vertaling van een aantal elementen:

De algemeen goede operationele prestaties van de participaties in de portefeuille, wat zich vertaalt in sterke kasstromen naar TINC

De wijziging van de gewogen gemiddelde verdisconteringsvoet van 8,40% tot 9,19%, voornamelijk het gevolg van wijzigingen in de samenstelling van de investeringsportefeuille, en weerspiegelt het toegenomen aandeel van investeringen in corporate infrastructuur.

Interesten, dividenden en vergoedingen

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

Notes

31 december 2025

12 maanden

31 december 2024

12 maanden

Interesten

1

9.445.537

\u00a07.795.253\u00a0

Dividenden

1

16.543.870

\u00a020.989.812\u00a0

Omzet

1

1.559.316

\u00a01.407.980\u00a0

TOTAAL

27.548.722

\u00a030.193.045\u00a0

De som van de interesten, dividenden en vergoedingen uit de participaties tijdens het afgelopen boekjaar bedraagt \u20ac27.548.722. Dit is een daling met \u20ac 2.644.323 ten opzichte van het vorige boekjaar.

De ontvangen dividenden bedragen \u20ac 16.543.870, een daling van \u20ac 4.445.943 ten opzichte van het vorige boekjaar. De hogere dividenden in het vorige boekjaar zijn voornamelijk het gevolg van hogere stroomprijzen in het verleden.

De opbrengsten uit interesten bedragen \u20ac 9.445.537, een stijging van 1.650.284 ten opzichte van het vorige boekjaar. Opbrengsten uit interesten omvatten (i) gekapitaliseerde interesten die opgenomen zijn in de re\u00eble waarde van de participaties en (ii) interesten, ofwel ontvangen in cash, ofwel voorzien om kort na het einde van het afgelopen boekjaar te worden ontvangen in cash.

De rubriek vergoedingen bedraagt \u20ac 1.559.316, een stijging ten opzichte van het vorige boekjaar. Deze som bestaat uit vergoedingen uit participaties waaronder mandaatvergoedingen of vergoedingen in het kader van transacties. TINC heeft een aantal specifieke bijkomende vergoedingen ontvangen uit een aantal participaties omwille van een aantal garanties die zij stelt.

Meerwaarde op realisatie van investeringen

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

Notes

31 december 2025

12 maanden

31 december 2024

12 maanden

Gerealiseerde opbrengsten op financi\u00eble activa

1

-

\u00a02.508.500\u00a0

Gerealiseerde kosten op financi\u00eble activa

-

\u00a0-\u00a0 \u00a0

TOTAAL

-

\u00a02.508.500\u00a0

In het boekjaar tot 31 december 2025 is geen gerealiseerde meerwaarde geboekt. De opbrengst uit financi\u00eble activa in het vorige jaar was een na-betaling na gedeeltelijke verkoop van GlasDraad.

De meerwaarde gerealiseerd bij de gedeeltelijke verkoop van Datacenter United zit vervat in het portefeuilleresultaat van 2024, en dit onder de vorm van een niet-gerealiseerde meerwaarde aangezien de closing van de transactie pas in de eerste helft van 2025 heeft plaatsgevonden. Bij de closing in de eerste helft van 2025 zijn de ontvangsten uit de gedeeltelijke verkoop opgenomen als een terugbetaling uit financi\u00eble activa.

Niet-gerealiseerde resultaten uit financi\u00eble vaste activa gewaardeerd aan re\u00eble waarde met verwerking van de waardeverandering in de resultatenrekening

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

Notes

31 december 2025

12 maanden

31 december 2024

12 maanden

Niet-gerealiseerde opbrengsten uit financi\u00eble vaste activa

1

37.428.811

\u00a039.075.133\u00a0

Niet-gerealiseerde kosten uit financi\u00eble vaste activa

1

(13.620.908)

\u00a0(21.028.418)

TOTAAL

23.807.904

\u00a018.046.715\u00a0

Het netto niet-gerealiseerd resultaat (niet gerealiseerde opbrengsten minus niet-gerealiseerde kosten) bedraagt \u20ac 23.807.904 over het afgelopen boekjaar. Dit bestaat uit \u20ac 37.428.811 niet gerealiseerde opbrengsten en \u20ac 13.620.908 niet-gerealiseerde kosten.

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfFeeAndCommissionIncomeExpenseExplanatory", "language": "nl", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s6__6__47": { "value": "

11\tPortefeuilleresultaat

Het portefeuilleresultaat kan gedefinieerd worden als het totaal van a) interesten, dividenden, vergoedingen b) gerealiseerde opbrengsten minus gerealiseerde kosten op realisatie van investeringen en c) niet-gerealiseerde opbrengsten minus niet-gerealiseerde kosten uit financi\u00eble vaste activa. Het netto niet-gerealiseerd resultaat betreft de waarde wijziging van de porte-feuille gedurende het afgelopen boekjaar zonder rekening te houden met investeringen in nieuwe of bestaande participaties of terugbetalingen uit participaties. Deze waardewijziging is de som van de individuele waarde-wijzingen per participatie, en is het resultaat van ge\u00fcpdatet verdisconterings-voeten en ge\u00fcpdatet generieke en specifieke assumpties die de basis vormen voor de verwachte kasstromen uit de participaties, daarbij ook rekening houdend met de wijzigingen van de tijdswaarde van deze kasstromen.

In de tabellen hieronder worden de verschillende componenten van het portefeuilleresultaat weergegeven.

Portefeuilleresultaat

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

Notes

31 december 2025

12 maanden

31 december 2024

12 maanden

Interesten, dividenden en vergoedingen

1

27.548.722

\u00a030.193.045\u00a0

Meerwaarde (minwaarde) op realisatie van investeringen

1

-

\u00a02.508.500\u00a0

Niet-gerealiseerde resultaten uit financi\u00eble vaste activa gewaardeerd aan re\u00eble waarde met verwerking van waardenwijzigingen in de resultaten-rekening.

1

23.807.904

\u00a018.046.715\u00a0

TOTAAL

51.356.626

\u00a050.748.260\u00a0

Het totale portefeuilleresultaat bedraagt \u20ac 51.356.626 (of een portefeuille-rendement van 10,03%), een stijging van \u20ac 608.366 ten opzichte van het vorige boekjaar eindigend op 31 december 2024.

Dit portefeuilleresultaat is de netto vertaling van een aantal elementen:

De algemeen goede operationele prestaties van de participaties in de portefeuille, wat zich vertaalt in sterke kasstromen naar TINC

De wijziging van de gewogen gemiddelde verdisconteringsvoet van 8,40% tot 9,19%, voornamelijk het gevolg van wijzigingen in de samenstelling van de investeringsportefeuille, en weerspiegelt het toegenomen aandeel van investeringen in corporate infrastructuur.

Interesten, dividenden en vergoedingen

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

Notes

31 december 2025

12 maanden

31 december 2024

12 maanden

Interesten

1

9.445.537

\u00a07.795.253\u00a0

Dividenden

1

16.543.870

\u00a020.989.812\u00a0

Omzet

1

1.559.316

\u00a01.407.980\u00a0

TOTAAL

27.548.722

\u00a030.193.045\u00a0

De som van de interesten, dividenden en vergoedingen uit de participaties tijdens het afgelopen boekjaar bedraagt \u20ac27.548.722. Dit is een daling met \u20ac 2.644.323 ten opzichte van het vorige boekjaar.

De ontvangen dividenden bedragen \u20ac 16.543.870, een daling van \u20ac 4.445.943 ten opzichte van het vorige boekjaar. De hogere dividenden in het vorige boekjaar zijn voornamelijk het gevolg van hogere stroomprijzen in het verleden.

De opbrengsten uit interesten bedragen \u20ac 9.445.537, een stijging van 1.650.284 ten opzichte van het vorige boekjaar. Opbrengsten uit interesten omvatten (i) gekapitaliseerde interesten die opgenomen zijn in de re\u00eble waarde van de participaties en (ii) interesten, ofwel ontvangen in cash, ofwel voorzien om kort na het einde van het afgelopen boekjaar te worden ontvangen in cash.

De rubriek vergoedingen bedraagt \u20ac 1.559.316, een stijging ten opzichte van het vorige boekjaar. Deze som bestaat uit vergoedingen uit participaties waaronder mandaatvergoedingen of vergoedingen in het kader van transacties. TINC heeft een aantal specifieke bijkomende vergoedingen ontvangen uit een aantal participaties omwille van een aantal garanties die zij stelt.

Meerwaarde op realisatie van investeringen

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

Notes

31 december 2025

12 maanden

31 december 2024

12 maanden

Gerealiseerde opbrengsten op financi\u00eble activa

1

-

\u00a02.508.500\u00a0

Gerealiseerde kosten op financi\u00eble activa

-

\u00a0-\u00a0 \u00a0

TOTAAL

-

\u00a02.508.500\u00a0

In het boekjaar tot 31 december 2025 is geen gerealiseerde meerwaarde geboekt. De opbrengst uit financi\u00eble activa in het vorige jaar was een na-betaling na gedeeltelijke verkoop van GlasDraad.

De meerwaarde gerealiseerd bij de gedeeltelijke verkoop van Datacenter United zit vervat in het portefeuilleresultaat van 2024, en dit onder de vorm van een niet-gerealiseerde meerwaarde aangezien de closing van de transactie pas in de eerste helft van 2025 heeft plaatsgevonden. Bij de closing in de eerste helft van 2025 zijn de ontvangsten uit de gedeeltelijke verkoop opgenomen als een terugbetaling uit financi\u00eble activa.

Niet-gerealiseerde resultaten uit financi\u00eble vaste activa gewaardeerd aan re\u00eble waarde met verwerking van de waardeverandering in de resultatenrekening

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

Notes

31 december 2025

12 maanden

31 december 2024

12 maanden

Niet-gerealiseerde opbrengsten uit financi\u00eble vaste activa

1

37.428.811

\u00a039.075.133\u00a0

Niet-gerealiseerde kosten uit financi\u00eble vaste activa

1

(13.620.908)

\u00a0(21.028.418)

TOTAAL

23.807.904

\u00a018.046.715\u00a0

Het netto niet-gerealiseerd resultaat (niet gerealiseerde opbrengsten minus niet-gerealiseerde kosten) bedraagt \u20ac 23.807.904 over het afgelopen boekjaar. Dit bestaat uit \u20ac 37.428.811 niet gerealiseerde opbrengsten en \u20ac 13.620.908 niet-gerealiseerde kosten.

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfInterestIncomeExpenseExplanatory", "language": "nl", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s6__6__48-1": { "value": "

11\tPortefeuilleresultaat

Het portefeuilleresultaat kan gedefinieerd worden als het totaal van a) interesten, dividenden, vergoedingen b) gerealiseerde opbrengsten minus gerealiseerde kosten op realisatie van investeringen en c) niet-gerealiseerde opbrengsten minus niet-gerealiseerde kosten uit financi\u00eble vaste activa. Het netto niet-gerealiseerd resultaat betreft de waarde wijziging van de porte-feuille gedurende het afgelopen boekjaar zonder rekening te houden met investeringen in nieuwe of bestaande participaties of terugbetalingen uit participaties. Deze waardewijziging is de som van de individuele waarde-wijzingen per participatie, en is het resultaat van ge\u00fcpdatet verdisconterings-voeten en ge\u00fcpdatet generieke en specifieke assumpties die de basis vormen voor de verwachte kasstromen uit de participaties, daarbij ook rekening houdend met de wijzigingen van de tijdswaarde van deze kasstromen.

In de tabellen hieronder worden de verschillende componenten van het portefeuilleresultaat weergegeven.

Portefeuilleresultaat

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

Notes

31 december 2025

12 maanden

31 december 2024

12 maanden

Interesten, dividenden en vergoedingen

1

27.548.722

\u00a030.193.045\u00a0

Meerwaarde (minwaarde) op realisatie van investeringen

1

-

\u00a02.508.500\u00a0

Niet-gerealiseerde resultaten uit financi\u00eble vaste activa gewaardeerd aan re\u00eble waarde met verwerking van waardenwijzigingen in de resultaten-rekening.

1

23.807.904

\u00a018.046.715\u00a0

TOTAAL

51.356.626

\u00a050.748.260\u00a0

Het totale portefeuilleresultaat bedraagt \u20ac 51.356.626 (of een portefeuille-rendement van 10,03%), een stijging van \u20ac 608.366 ten opzichte van het vorige boekjaar eindigend op 31 december 2024.

Dit portefeuilleresultaat is de netto vertaling van een aantal elementen:

De algemeen goede operationele prestaties van de participaties in de portefeuille, wat zich vertaalt in sterke kasstromen naar TINC

De wijziging van de gewogen gemiddelde verdisconteringsvoet van 8,40% tot 9,19%, voornamelijk het gevolg van wijzigingen in de samenstelling van de investeringsportefeuille, en weerspiegelt het toegenomen aandeel van investeringen in corporate infrastructuur.

Interesten, dividenden en vergoedingen

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

Notes

31 december 2025

12 maanden

31 december 2024

12 maanden

Interesten

1

9.445.537

\u00a07.795.253\u00a0

Dividenden

1

16.543.870

\u00a020.989.812\u00a0

Omzet

1

1.559.316

\u00a01.407.980\u00a0

TOTAAL

27.548.722

\u00a030.193.045\u00a0

De som van de interesten, dividenden en vergoedingen uit de participaties tijdens het afgelopen boekjaar bedraagt \u20ac27.548.722. Dit is een daling met \u20ac 2.644.323 ten opzichte van het vorige boekjaar.

De ontvangen dividenden bedragen \u20ac 16.543.870, een daling van \u20ac 4.445.943 ten opzichte van het vorige boekjaar. De hogere dividenden in het vorige boekjaar zijn voornamelijk het gevolg van hogere stroomprijzen in het verleden.

De opbrengsten uit interesten bedragen \u20ac 9.445.537, een stijging van 1.650.284 ten opzichte van het vorige boekjaar. Opbrengsten uit interesten omvatten (i) gekapitaliseerde interesten die opgenomen zijn in de re\u00eble waarde van de participaties en (ii) interesten, ofwel ontvangen in cash, ofwel voorzien om kort na het einde van het afgelopen boekjaar te worden ontvangen in cash.

De rubriek vergoedingen bedraagt \u20ac 1.559.316, een stijging ten opzichte van het vorige boekjaar. Deze som bestaat uit vergoedingen uit participaties waaronder mandaatvergoedingen of vergoedingen in het kader van transacties. TINC heeft een aantal specifieke bijkomende vergoedingen ontvangen uit een aantal participaties omwille van een aantal garanties die zij stelt.

Meerwaarde op realisatie van investeringen

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

Notes

31 december 2025

12 maanden

31 december 2024

12 maanden

Gerealiseerde opbrengsten op financi\u00eble activa

1

-

\u00a02.508.500\u00a0

Gerealiseerde kosten op financi\u00eble activa

-

\u00a0-\u00a0 \u00a0

TOTAAL

-

\u00a02.508.500\u00a0

In het boekjaar tot 31 december 2025 is geen gerealiseerde meerwaarde geboekt. De opbrengst uit financi\u00eble activa in het vorige jaar was een na-betaling na gedeeltelijke verkoop van GlasDraad.

De meerwaarde gerealiseerd bij de gedeeltelijke verkoop van Datacenter United zit vervat in het portefeuilleresultaat van 2024, en dit onder de vorm van een niet-gerealiseerde meerwaarde aangezien de closing van de transactie pas in de eerste helft van 2025 heeft plaatsgevonden. Bij de closing in de eerste helft van 2025 zijn de ontvangsten uit de gedeeltelijke verkoop opgenomen als een terugbetaling uit financi\u00eble activa.

Niet-gerealiseerde resultaten uit financi\u00eble vaste activa gewaardeerd aan re\u00eble waarde met verwerking van de waardeverandering in de resultatenrekening

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

Notes

31 december 2025

12 maanden

31 december 2024

12 maanden

Niet-gerealiseerde opbrengsten uit financi\u00eble vaste activa

1

37.428.811

\u00a039.075.133\u00a0

Niet-gerealiseerde kosten uit financi\u00eble vaste activa

1

(13.620.908)

\u00a0(21.028.418)

TOTAAL

23.807.904

\u00a018.046.715\u00a0

Het netto niet-gerealiseerd resultaat (niet gerealiseerde opbrengsten minus niet-gerealiseerde kosten) bedraagt \u20ac 23.807.904 over het afgelopen boekjaar. Dit bestaat uit \u20ac 37.428.811 niet gerealiseerde opbrengsten en \u20ac 13.620.908 niet-gerealiseerde kosten.

12\tOperationele kosten

Diensten en diverse goederen

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

Notes

31 december 2025

12 maanden

31 december 2024

12 maanden

Vergoedingen aan TDP

(5.671.107)

\u00a0(4.698.607)

Vergoeding aan enige bestuurder TINC Manager NV

(1.109.705)

\u00a0(1.038.694)

Andere operationele kosten

(657.757)

\u00a0(768.668)

TOTAAL

1

(7.438.569)

\u00a0(6.505.970)

De diensten en diverse goederen omvatten de volgende posten:

\u20ac 5.671.107 vergoeding aan TDP NV. Dit bestaat uit een contractuele vergoeding voor verleende investeringsdiensten (\u20ac 5.539.260) en een vergoeding voor administratieve diensten (\u20ac 131.847). Deze vergoeding bedroeg \u20ac 4.698.607 tijdens het vorige boekjaar.

\u20ac 1.109.705 statutaire vergoeding aan de enige bestuurder TINC Manager NV. Deze vergoeding bedraagt 4 % van het nettoresultaat voor aftrek van de vergoeding van de enige bestuurder, voor aftrek van belastingen en met uitsluiting van variaties in de re\u00eble waarde van de financi\u00eble activa en passiva. De vergoeding bedroeg \u20ac 1.038.694 over het vorige boekjaar;

\u20ac 657.757 andere operationele kosten. Deze post omvat diverse kosten zoals juridische en consultancy kosten.

Een toelichting bij de vergoedingen voor TDP en TINC Manager NV bevindt zich op pagina 96 in het hoofdstuk Corporate Governance.

Overige operationele kosten

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

Notes

31 december 2025

12 maanden

31 december 2024

12 maanden

Belastingen en bedrijfskosten

1

(634.028)

\u00a0(251.433)

TOTAAL

(634.028)

\u00a0(251.433)

De andere bedrijfskosten bedragen \u20ac 634.028 en omvatten voornamelijk niet-aftrekbare BTW voor een bedrag van \u20ac 631.297.

De kostenratio voor het huidige boekjaar berekend op jaarbasis en exclusief \u00e9\u00e9nmalige transactiekosten bedraagt 1,27%.

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfExpensesExplanatory", "language": "nl", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s6__6__49-1": { "value": "

11\tPortefeuilleresultaat

Het portefeuilleresultaat kan gedefinieerd worden als het totaal van a) interesten, dividenden, vergoedingen b) gerealiseerde opbrengsten minus gerealiseerde kosten op realisatie van investeringen en c) niet-gerealiseerde opbrengsten minus niet-gerealiseerde kosten uit financi\u00eble vaste activa. Het netto niet-gerealiseerd resultaat betreft de waarde wijziging van de porte-feuille gedurende het afgelopen boekjaar zonder rekening te houden met investeringen in nieuwe of bestaande participaties of terugbetalingen uit participaties. Deze waardewijziging is de som van de individuele waarde-wijzingen per participatie, en is het resultaat van ge\u00fcpdatet verdisconterings-voeten en ge\u00fcpdatet generieke en specifieke assumpties die de basis vormen voor de verwachte kasstromen uit de participaties, daarbij ook rekening houdend met de wijzigingen van de tijdswaarde van deze kasstromen.

In de tabellen hieronder worden de verschillende componenten van het portefeuilleresultaat weergegeven.

Portefeuilleresultaat

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

Notes

31 december 2025

12 maanden

31 december 2024

12 maanden

Interesten, dividenden en vergoedingen

1

27.548.722

\u00a030.193.045\u00a0

Meerwaarde (minwaarde) op realisatie van investeringen

1

-

\u00a02.508.500\u00a0

Niet-gerealiseerde resultaten uit financi\u00eble vaste activa gewaardeerd aan re\u00eble waarde met verwerking van waardenwijzigingen in de resultaten-rekening.

1

23.807.904

\u00a018.046.715\u00a0

TOTAAL

51.356.626

\u00a050.748.260\u00a0

Het totale portefeuilleresultaat bedraagt \u20ac 51.356.626 (of een portefeuille-rendement van 10,03%), een stijging van \u20ac 608.366 ten opzichte van het vorige boekjaar eindigend op 31 december 2024.

Dit portefeuilleresultaat is de netto vertaling van een aantal elementen:

De algemeen goede operationele prestaties van de participaties in de portefeuille, wat zich vertaalt in sterke kasstromen naar TINC

De wijziging van de gewogen gemiddelde verdisconteringsvoet van 8,40% tot 9,19%, voornamelijk het gevolg van wijzigingen in de samenstelling van de investeringsportefeuille, en weerspiegelt het toegenomen aandeel van investeringen in corporate infrastructuur.

Interesten, dividenden en vergoedingen

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

Notes

31 december 2025

12 maanden

31 december 2024

12 maanden

Interesten

1

9.445.537

\u00a07.795.253\u00a0

Dividenden

1

16.543.870

\u00a020.989.812\u00a0

Omzet

1

1.559.316

\u00a01.407.980\u00a0

TOTAAL

27.548.722

\u00a030.193.045\u00a0

De som van de interesten, dividenden en vergoedingen uit de participaties tijdens het afgelopen boekjaar bedraagt \u20ac27.548.722. Dit is een daling met \u20ac 2.644.323 ten opzichte van het vorige boekjaar.

De ontvangen dividenden bedragen \u20ac 16.543.870, een daling van \u20ac 4.445.943 ten opzichte van het vorige boekjaar. De hogere dividenden in het vorige boekjaar zijn voornamelijk het gevolg van hogere stroomprijzen in het verleden.

De opbrengsten uit interesten bedragen \u20ac 9.445.537, een stijging van 1.650.284 ten opzichte van het vorige boekjaar. Opbrengsten uit interesten omvatten (i) gekapitaliseerde interesten die opgenomen zijn in de re\u00eble waarde van de participaties en (ii) interesten, ofwel ontvangen in cash, ofwel voorzien om kort na het einde van het afgelopen boekjaar te worden ontvangen in cash.

De rubriek vergoedingen bedraagt \u20ac 1.559.316, een stijging ten opzichte van het vorige boekjaar. Deze som bestaat uit vergoedingen uit participaties waaronder mandaatvergoedingen of vergoedingen in het kader van transacties. TINC heeft een aantal specifieke bijkomende vergoedingen ontvangen uit een aantal participaties omwille van een aantal garanties die zij stelt.

Meerwaarde op realisatie van investeringen

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

Notes

31 december 2025

12 maanden

31 december 2024

12 maanden

Gerealiseerde opbrengsten op financi\u00eble activa

1

-

\u00a02.508.500\u00a0

Gerealiseerde kosten op financi\u00eble activa

-

\u00a0-\u00a0 \u00a0

TOTAAL

-

\u00a02.508.500\u00a0

In het boekjaar tot 31 december 2025 is geen gerealiseerde meerwaarde geboekt. De opbrengst uit financi\u00eble activa in het vorige jaar was een na-betaling na gedeeltelijke verkoop van GlasDraad.

De meerwaarde gerealiseerd bij de gedeeltelijke verkoop van Datacenter United zit vervat in het portefeuilleresultaat van 2024, en dit onder de vorm van een niet-gerealiseerde meerwaarde aangezien de closing van de transactie pas in de eerste helft van 2025 heeft plaatsgevonden. Bij de closing in de eerste helft van 2025 zijn de ontvangsten uit de gedeeltelijke verkoop opgenomen als een terugbetaling uit financi\u00eble activa.

Niet-gerealiseerde resultaten uit financi\u00eble vaste activa gewaardeerd aan re\u00eble waarde met verwerking van de waardeverandering in de resultatenrekening

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

Notes

31 december 2025

12 maanden

31 december 2024

12 maanden

Niet-gerealiseerde opbrengsten uit financi\u00eble vaste activa

1

37.428.811

\u00a039.075.133\u00a0

Niet-gerealiseerde kosten uit financi\u00eble vaste activa

1

(13.620.908)

\u00a0(21.028.418)

TOTAAL

23.807.904

\u00a018.046.715\u00a0

Het netto niet-gerealiseerd resultaat (niet gerealiseerde opbrengsten minus niet-gerealiseerde kosten) bedraagt \u20ac 23.807.904 over het afgelopen boekjaar. Dit bestaat uit \u20ac 37.428.811 niet gerealiseerde opbrengsten en \u20ac 13.620.908 niet-gerealiseerde kosten.

12\tOperationele kosten

Diensten en diverse goederen

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

Notes

31 december 2025

12 maanden

31 december 2024

12 maanden

Vergoedingen aan TDP

(5.671.107)

\u00a0(4.698.607)

Vergoeding aan enige bestuurder TINC Manager NV

(1.109.705)

\u00a0(1.038.694)

Andere operationele kosten

(657.757)

\u00a0(768.668)

TOTAAL

1

(7.438.569)

\u00a0(6.505.970)

De diensten en diverse goederen omvatten de volgende posten:

\u20ac 5.671.107 vergoeding aan TDP NV. Dit bestaat uit een contractuele vergoeding voor verleende investeringsdiensten (\u20ac 5.539.260) en een vergoeding voor administratieve diensten (\u20ac 131.847). Deze vergoeding bedroeg \u20ac 4.698.607 tijdens het vorige boekjaar.

\u20ac 1.109.705 statutaire vergoeding aan de enige bestuurder TINC Manager NV. Deze vergoeding bedraagt 4 % van het nettoresultaat voor aftrek van de vergoeding van de enige bestuurder, voor aftrek van belastingen en met uitsluiting van variaties in de re\u00eble waarde van de financi\u00eble activa en passiva. De vergoeding bedroeg \u20ac 1.038.694 over het vorige boekjaar;

\u20ac 657.757 andere operationele kosten. Deze post omvat diverse kosten zoals juridische en consultancy kosten.

Een toelichting bij de vergoedingen voor TDP en TINC Manager NV bevindt zich op pagina 96 in het hoofdstuk Corporate Governance.

Overige operationele kosten

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

Notes

31 december 2025

12 maanden

31 december 2024

12 maanden

Belastingen en bedrijfskosten

1

(634.028)

\u00a0(251.433)

TOTAAL

(634.028)

\u00a0(251.433)

De andere bedrijfskosten bedragen \u20ac 634.028 en omvatten voornamelijk niet-aftrekbare BTW voor een bedrag van \u20ac 631.297.

De kostenratio voor het huidige boekjaar berekend op jaarbasis en exclusief \u00e9\u00e9nmalige transactiekosten bedraagt 1,27%.

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfExpensesByNatureExplanatory", "language": "nl", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s6__6__50": { "value": "

11\tPortefeuilleresultaat

Het portefeuilleresultaat kan gedefinieerd worden als het totaal van a) interesten, dividenden, vergoedingen b) gerealiseerde opbrengsten minus gerealiseerde kosten op realisatie van investeringen en c) niet-gerealiseerde opbrengsten minus niet-gerealiseerde kosten uit financi\u00eble vaste activa. Het netto niet-gerealiseerd resultaat betreft de waarde wijziging van de porte-feuille gedurende het afgelopen boekjaar zonder rekening te houden met investeringen in nieuwe of bestaande participaties of terugbetalingen uit participaties. Deze waardewijziging is de som van de individuele waarde-wijzingen per participatie, en is het resultaat van ge\u00fcpdatet verdisconterings-voeten en ge\u00fcpdatet generieke en specifieke assumpties die de basis vormen voor de verwachte kasstromen uit de participaties, daarbij ook rekening houdend met de wijzigingen van de tijdswaarde van deze kasstromen.

In de tabellen hieronder worden de verschillende componenten van het portefeuilleresultaat weergegeven.

Portefeuilleresultaat

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

Notes

31 december 2025

12 maanden

31 december 2024

12 maanden

Interesten, dividenden en vergoedingen

1

27.548.722

\u00a030.193.045\u00a0

Meerwaarde (minwaarde) op realisatie van investeringen

1

-

\u00a02.508.500\u00a0

Niet-gerealiseerde resultaten uit financi\u00eble vaste activa gewaardeerd aan re\u00eble waarde met verwerking van waardenwijzigingen in de resultaten-rekening.

1

23.807.904

\u00a018.046.715\u00a0

TOTAAL

51.356.626

\u00a050.748.260\u00a0

Het totale portefeuilleresultaat bedraagt \u20ac 51.356.626 (of een portefeuille-rendement van 10,03%), een stijging van \u20ac 608.366 ten opzichte van het vorige boekjaar eindigend op 31 december 2024.

Dit portefeuilleresultaat is de netto vertaling van een aantal elementen:

De algemeen goede operationele prestaties van de participaties in de portefeuille, wat zich vertaalt in sterke kasstromen naar TINC

De wijziging van de gewogen gemiddelde verdisconteringsvoet van 8,40% tot 9,19%, voornamelijk het gevolg van wijzigingen in de samenstelling van de investeringsportefeuille, en weerspiegelt het toegenomen aandeel van investeringen in corporate infrastructuur.

Interesten, dividenden en vergoedingen

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

Notes

31 december 2025

12 maanden

31 december 2024

12 maanden

Interesten

1

9.445.537

\u00a07.795.253\u00a0

Dividenden

1

16.543.870

\u00a020.989.812\u00a0

Omzet

1

1.559.316

\u00a01.407.980\u00a0

TOTAAL

27.548.722

\u00a030.193.045\u00a0

De som van de interesten, dividenden en vergoedingen uit de participaties tijdens het afgelopen boekjaar bedraagt \u20ac27.548.722. Dit is een daling met \u20ac 2.644.323 ten opzichte van het vorige boekjaar.

De ontvangen dividenden bedragen \u20ac 16.543.870, een daling van \u20ac 4.445.943 ten opzichte van het vorige boekjaar. De hogere dividenden in het vorige boekjaar zijn voornamelijk het gevolg van hogere stroomprijzen in het verleden.

De opbrengsten uit interesten bedragen \u20ac 9.445.537, een stijging van 1.650.284 ten opzichte van het vorige boekjaar. Opbrengsten uit interesten omvatten (i) gekapitaliseerde interesten die opgenomen zijn in de re\u00eble waarde van de participaties en (ii) interesten, ofwel ontvangen in cash, ofwel voorzien om kort na het einde van het afgelopen boekjaar te worden ontvangen in cash.

De rubriek vergoedingen bedraagt \u20ac 1.559.316, een stijging ten opzichte van het vorige boekjaar. Deze som bestaat uit vergoedingen uit participaties waaronder mandaatvergoedingen of vergoedingen in het kader van transacties. TINC heeft een aantal specifieke bijkomende vergoedingen ontvangen uit een aantal participaties omwille van een aantal garanties die zij stelt.

Meerwaarde op realisatie van investeringen

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

Notes

31 december 2025

12 maanden

31 december 2024

12 maanden

Gerealiseerde opbrengsten op financi\u00eble activa

1

-

\u00a02.508.500\u00a0

Gerealiseerde kosten op financi\u00eble activa

-

\u00a0-\u00a0 \u00a0

TOTAAL

-

\u00a02.508.500\u00a0

In het boekjaar tot 31 december 2025 is geen gerealiseerde meerwaarde geboekt. De opbrengst uit financi\u00eble activa in het vorige jaar was een na-betaling na gedeeltelijke verkoop van GlasDraad.

De meerwaarde gerealiseerd bij de gedeeltelijke verkoop van Datacenter United zit vervat in het portefeuilleresultaat van 2024, en dit onder de vorm van een niet-gerealiseerde meerwaarde aangezien de closing van de transactie pas in de eerste helft van 2025 heeft plaatsgevonden. Bij de closing in de eerste helft van 2025 zijn de ontvangsten uit de gedeeltelijke verkoop opgenomen als een terugbetaling uit financi\u00eble activa.

Niet-gerealiseerde resultaten uit financi\u00eble vaste activa gewaardeerd aan re\u00eble waarde met verwerking van de waardeverandering in de resultatenrekening

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

Notes

31 december 2025

12 maanden

31 december 2024

12 maanden

Niet-gerealiseerde opbrengsten uit financi\u00eble vaste activa

1

37.428.811

\u00a039.075.133\u00a0

Niet-gerealiseerde kosten uit financi\u00eble vaste activa

1

(13.620.908)

\u00a0(21.028.418)

TOTAAL

23.807.904

\u00a018.046.715\u00a0

Het netto niet-gerealiseerd resultaat (niet gerealiseerde opbrengsten minus niet-gerealiseerde kosten) bedraagt \u20ac 23.807.904 over het afgelopen boekjaar. Dit bestaat uit \u20ac 37.428.811 niet gerealiseerde opbrengsten en \u20ac 13.620.908 niet-gerealiseerde kosten.

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfProfitLossFromOperatingActivitiesExplanatory", "language": "nl", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s6__6__51-1": { "value": "

11\tPortefeuilleresultaat

Het portefeuilleresultaat kan gedefinieerd worden als het totaal van a) interesten, dividenden, vergoedingen b) gerealiseerde opbrengsten minus gerealiseerde kosten op realisatie van investeringen en c) niet-gerealiseerde opbrengsten minus niet-gerealiseerde kosten uit financi\u00eble vaste activa. Het netto niet-gerealiseerd resultaat betreft de waarde wijziging van de porte-feuille gedurende het afgelopen boekjaar zonder rekening te houden met investeringen in nieuwe of bestaande participaties of terugbetalingen uit participaties. Deze waardewijziging is de som van de individuele waarde-wijzingen per participatie, en is het resultaat van ge\u00fcpdatet verdisconterings-voeten en ge\u00fcpdatet generieke en specifieke assumpties die de basis vormen voor de verwachte kasstromen uit de participaties, daarbij ook rekening houdend met de wijzigingen van de tijdswaarde van deze kasstromen.

In de tabellen hieronder worden de verschillende componenten van het portefeuilleresultaat weergegeven.

Portefeuilleresultaat

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

Notes

31 december 2025

12 maanden

31 december 2024

12 maanden

Interesten, dividenden en vergoedingen

1

27.548.722

\u00a030.193.045\u00a0

Meerwaarde (minwaarde) op realisatie van investeringen

1

-

\u00a02.508.500\u00a0

Niet-gerealiseerde resultaten uit financi\u00eble vaste activa gewaardeerd aan re\u00eble waarde met verwerking van waardenwijzigingen in de resultaten-rekening.

1

23.807.904

\u00a018.046.715\u00a0

TOTAAL

51.356.626

\u00a050.748.260\u00a0

Het totale portefeuilleresultaat bedraagt \u20ac 51.356.626 (of een portefeuille-rendement van 10,03%), een stijging van \u20ac 608.366 ten opzichte van het vorige boekjaar eindigend op 31 december 2024.

Dit portefeuilleresultaat is de netto vertaling van een aantal elementen:

De algemeen goede operationele prestaties van de participaties in de portefeuille, wat zich vertaalt in sterke kasstromen naar TINC

De wijziging van de gewogen gemiddelde verdisconteringsvoet van 8,40% tot 9,19%, voornamelijk het gevolg van wijzigingen in de samenstelling van de investeringsportefeuille, en weerspiegelt het toegenomen aandeel van investeringen in corporate infrastructuur.

Interesten, dividenden en vergoedingen

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

Notes

31 december 2025

12 maanden

31 december 2024

12 maanden

Interesten

1

9.445.537

\u00a07.795.253\u00a0

Dividenden

1

16.543.870

\u00a020.989.812\u00a0

Omzet

1

1.559.316

\u00a01.407.980\u00a0

TOTAAL

27.548.722

\u00a030.193.045\u00a0

De som van de interesten, dividenden en vergoedingen uit de participaties tijdens het afgelopen boekjaar bedraagt \u20ac27.548.722. Dit is een daling met \u20ac 2.644.323 ten opzichte van het vorige boekjaar.

De ontvangen dividenden bedragen \u20ac 16.543.870, een daling van \u20ac 4.445.943 ten opzichte van het vorige boekjaar. De hogere dividenden in het vorige boekjaar zijn voornamelijk het gevolg van hogere stroomprijzen in het verleden.

De opbrengsten uit interesten bedragen \u20ac 9.445.537, een stijging van 1.650.284 ten opzichte van het vorige boekjaar. Opbrengsten uit interesten omvatten (i) gekapitaliseerde interesten die opgenomen zijn in de re\u00eble waarde van de participaties en (ii) interesten, ofwel ontvangen in cash, ofwel voorzien om kort na het einde van het afgelopen boekjaar te worden ontvangen in cash.

De rubriek vergoedingen bedraagt \u20ac 1.559.316, een stijging ten opzichte van het vorige boekjaar. Deze som bestaat uit vergoedingen uit participaties waaronder mandaatvergoedingen of vergoedingen in het kader van transacties. TINC heeft een aantal specifieke bijkomende vergoedingen ontvangen uit een aantal participaties omwille van een aantal garanties die zij stelt.

Meerwaarde op realisatie van investeringen

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

Notes

31 december 2025

12 maanden

31 december 2024

12 maanden

Gerealiseerde opbrengsten op financi\u00eble activa

1

-

\u00a02.508.500\u00a0

Gerealiseerde kosten op financi\u00eble activa

-

\u00a0-\u00a0 \u00a0

TOTAAL

-

\u00a02.508.500\u00a0

In het boekjaar tot 31 december 2025 is geen gerealiseerde meerwaarde geboekt. De opbrengst uit financi\u00eble activa in het vorige jaar was een na-betaling na gedeeltelijke verkoop van GlasDraad.

De meerwaarde gerealiseerd bij de gedeeltelijke verkoop van Datacenter United zit vervat in het portefeuilleresultaat van 2024, en dit onder de vorm van een niet-gerealiseerde meerwaarde aangezien de closing van de transactie pas in de eerste helft van 2025 heeft plaatsgevonden. Bij de closing in de eerste helft van 2025 zijn de ontvangsten uit de gedeeltelijke verkoop opgenomen als een terugbetaling uit financi\u00eble activa.

Niet-gerealiseerde resultaten uit financi\u00eble vaste activa gewaardeerd aan re\u00eble waarde met verwerking van de waardeverandering in de resultatenrekening

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

Notes

31 december 2025

12 maanden

31 december 2024

12 maanden

Niet-gerealiseerde opbrengsten uit financi\u00eble vaste activa

1

37.428.811

\u00a039.075.133\u00a0

Niet-gerealiseerde kosten uit financi\u00eble vaste activa

1

(13.620.908)

\u00a0(21.028.418)

TOTAAL

23.807.904

\u00a018.046.715\u00a0

Het netto niet-gerealiseerd resultaat (niet gerealiseerde opbrengsten minus niet-gerealiseerde kosten) bedraagt \u20ac 23.807.904 over het afgelopen boekjaar. Dit bestaat uit \u20ac 37.428.811 niet gerealiseerde opbrengsten en \u20ac 13.620.908 niet-gerealiseerde kosten.

12\tOperationele kosten

Diensten en diverse goederen

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

Notes

31 december 2025

12 maanden

31 december 2024

12 maanden

Vergoedingen aan TDP

(5.671.107)

\u00a0(4.698.607)

Vergoeding aan enige bestuurder TINC Manager NV

(1.109.705)

\u00a0(1.038.694)

Andere operationele kosten

(657.757)

\u00a0(768.668)

TOTAAL

1

(7.438.569)

\u00a0(6.505.970)

De diensten en diverse goederen omvatten de volgende posten:

\u20ac 5.671.107 vergoeding aan TDP NV. Dit bestaat uit een contractuele vergoeding voor verleende investeringsdiensten (\u20ac 5.539.260) en een vergoeding voor administratieve diensten (\u20ac 131.847). Deze vergoeding bedroeg \u20ac 4.698.607 tijdens het vorige boekjaar.

\u20ac 1.109.705 statutaire vergoeding aan de enige bestuurder TINC Manager NV. Deze vergoeding bedraagt 4 % van het nettoresultaat voor aftrek van de vergoeding van de enige bestuurder, voor aftrek van belastingen en met uitsluiting van variaties in de re\u00eble waarde van de financi\u00eble activa en passiva. De vergoeding bedroeg \u20ac 1.038.694 over het vorige boekjaar;

\u20ac 657.757 andere operationele kosten. Deze post omvat diverse kosten zoals juridische en consultancy kosten.

Een toelichting bij de vergoedingen voor TDP en TINC Manager NV bevindt zich op pagina 96 in het hoofdstuk Corporate Governance.

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfInformationAboutEmployeesExplanatory", "language": "nl", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s6__6__52-1": { "value": "

11\tPortefeuilleresultaat

Het portefeuilleresultaat kan gedefinieerd worden als het totaal van a) interesten, dividenden, vergoedingen b) gerealiseerde opbrengsten minus gerealiseerde kosten op realisatie van investeringen en c) niet-gerealiseerde opbrengsten minus niet-gerealiseerde kosten uit financi\u00eble vaste activa. Het netto niet-gerealiseerd resultaat betreft de waarde wijziging van de porte-feuille gedurende het afgelopen boekjaar zonder rekening te houden met investeringen in nieuwe of bestaande participaties of terugbetalingen uit participaties. Deze waardewijziging is de som van de individuele waarde-wijzingen per participatie, en is het resultaat van ge\u00fcpdatet verdisconterings-voeten en ge\u00fcpdatet generieke en specifieke assumpties die de basis vormen voor de verwachte kasstromen uit de participaties, daarbij ook rekening houdend met de wijzigingen van de tijdswaarde van deze kasstromen.

In de tabellen hieronder worden de verschillende componenten van het portefeuilleresultaat weergegeven.

Portefeuilleresultaat

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

Notes

31 december 2025

12 maanden

31 december 2024

12 maanden

Interesten, dividenden en vergoedingen

1

27.548.722

\u00a030.193.045\u00a0

Meerwaarde (minwaarde) op realisatie van investeringen

1

-

\u00a02.508.500\u00a0

Niet-gerealiseerde resultaten uit financi\u00eble vaste activa gewaardeerd aan re\u00eble waarde met verwerking van waardenwijzigingen in de resultaten-rekening.

1

23.807.904

\u00a018.046.715\u00a0

TOTAAL

51.356.626

\u00a050.748.260\u00a0

Het totale portefeuilleresultaat bedraagt \u20ac 51.356.626 (of een portefeuille-rendement van 10,03%), een stijging van \u20ac 608.366 ten opzichte van het vorige boekjaar eindigend op 31 december 2024.

Dit portefeuilleresultaat is de netto vertaling van een aantal elementen:

De algemeen goede operationele prestaties van de participaties in de portefeuille, wat zich vertaalt in sterke kasstromen naar TINC

De wijziging van de gewogen gemiddelde verdisconteringsvoet van 8,40% tot 9,19%, voornamelijk het gevolg van wijzigingen in de samenstelling van de investeringsportefeuille, en weerspiegelt het toegenomen aandeel van investeringen in corporate infrastructuur.

Interesten, dividenden en vergoedingen

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

Notes

31 december 2025

12 maanden

31 december 2024

12 maanden

Interesten

1

9.445.537

\u00a07.795.253\u00a0

Dividenden

1

16.543.870

\u00a020.989.812\u00a0

Omzet

1

1.559.316

\u00a01.407.980\u00a0

TOTAAL

27.548.722

\u00a030.193.045\u00a0

De som van de interesten, dividenden en vergoedingen uit de participaties tijdens het afgelopen boekjaar bedraagt \u20ac27.548.722. Dit is een daling met \u20ac 2.644.323 ten opzichte van het vorige boekjaar.

De ontvangen dividenden bedragen \u20ac 16.543.870, een daling van \u20ac 4.445.943 ten opzichte van het vorige boekjaar. De hogere dividenden in het vorige boekjaar zijn voornamelijk het gevolg van hogere stroomprijzen in het verleden.

De opbrengsten uit interesten bedragen \u20ac 9.445.537, een stijging van 1.650.284 ten opzichte van het vorige boekjaar. Opbrengsten uit interesten omvatten (i) gekapitaliseerde interesten die opgenomen zijn in de re\u00eble waarde van de participaties en (ii) interesten, ofwel ontvangen in cash, ofwel voorzien om kort na het einde van het afgelopen boekjaar te worden ontvangen in cash.

De rubriek vergoedingen bedraagt \u20ac 1.559.316, een stijging ten opzichte van het vorige boekjaar. Deze som bestaat uit vergoedingen uit participaties waaronder mandaatvergoedingen of vergoedingen in het kader van transacties. TINC heeft een aantal specifieke bijkomende vergoedingen ontvangen uit een aantal participaties omwille van een aantal garanties die zij stelt.

Meerwaarde op realisatie van investeringen

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

Notes

31 december 2025

12 maanden

31 december 2024

12 maanden

Gerealiseerde opbrengsten op financi\u00eble activa

1

-

\u00a02.508.500\u00a0

Gerealiseerde kosten op financi\u00eble activa

-

\u00a0-\u00a0 \u00a0

TOTAAL

-

\u00a02.508.500\u00a0

In het boekjaar tot 31 december 2025 is geen gerealiseerde meerwaarde geboekt. De opbrengst uit financi\u00eble activa in het vorige jaar was een na-betaling na gedeeltelijke verkoop van GlasDraad.

De meerwaarde gerealiseerd bij de gedeeltelijke verkoop van Datacenter United zit vervat in het portefeuilleresultaat van 2024, en dit onder de vorm van een niet-gerealiseerde meerwaarde aangezien de closing van de transactie pas in de eerste helft van 2025 heeft plaatsgevonden. Bij de closing in de eerste helft van 2025 zijn de ontvangsten uit de gedeeltelijke verkoop opgenomen als een terugbetaling uit financi\u00eble activa.

Niet-gerealiseerde resultaten uit financi\u00eble vaste activa gewaardeerd aan re\u00eble waarde met verwerking van de waardeverandering in de resultatenrekening

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

Notes

31 december 2025

12 maanden

31 december 2024

12 maanden

Niet-gerealiseerde opbrengsten uit financi\u00eble vaste activa

1

37.428.811

\u00a039.075.133\u00a0

Niet-gerealiseerde kosten uit financi\u00eble vaste activa

1

(13.620.908)

\u00a0(21.028.418)

TOTAAL

23.807.904

\u00a018.046.715\u00a0

Het netto niet-gerealiseerd resultaat (niet gerealiseerde opbrengsten minus niet-gerealiseerde kosten) bedraagt \u20ac 23.807.904 over het afgelopen boekjaar. Dit bestaat uit \u20ac 37.428.811 niet gerealiseerde opbrengsten en \u20ac 13.620.908 niet-gerealiseerde kosten.

12\tOperationele kosten

Diensten en diverse goederen

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

Notes

31 december 2025

12 maanden

31 december 2024

12 maanden

Vergoedingen aan TDP

(5.671.107)

\u00a0(4.698.607)

Vergoeding aan enige bestuurder TINC Manager NV

(1.109.705)

\u00a0(1.038.694)

Andere operationele kosten

(657.757)

\u00a0(768.668)

TOTAAL

1

(7.438.569)

\u00a0(6.505.970)

De diensten en diverse goederen omvatten de volgende posten:

\u20ac 5.671.107 vergoeding aan TDP NV. Dit bestaat uit een contractuele vergoeding voor verleende investeringsdiensten (\u20ac 5.539.260) en een vergoeding voor administratieve diensten (\u20ac 131.847). Deze vergoeding bedroeg \u20ac 4.698.607 tijdens het vorige boekjaar.

\u20ac 1.109.705 statutaire vergoeding aan de enige bestuurder TINC Manager NV. Deze vergoeding bedraagt 4 % van het nettoresultaat voor aftrek van de vergoeding van de enige bestuurder, voor aftrek van belastingen en met uitsluiting van variaties in de re\u00eble waarde van de financi\u00eble activa en passiva. De vergoeding bedroeg \u20ac 1.038.694 over het vorige boekjaar;

\u20ac 657.757 andere operationele kosten. Deze post omvat diverse kosten zoals juridische en consultancy kosten.

Een toelichting bij de vergoedingen voor TDP en TINC Manager NV bevindt zich op pagina 96 in het hoofdstuk Corporate Governance.

26\tVerbonden partijen

Bedragen verschuldigd door verbonden partijen

(\u20ac)

Niet -geconsolideerde dochterondernemingen

Niet -geconsolideerde participaties met gezamenlijke controle

Overige verbonden partijen

Totaal

31 december 2025

31 december 2024

31 december 2025

31 december 2024

31 december 2025

31 december 2024

31 december 2025

31 december 2024

I. Financi\u00eble activa

10.778.253

11.189.154

75.045.604

68.715.300

34.111.476

14.704.202

119.935.332

94.608.656

1. Financi\u00eble activa - achtergestelde leningen

10.041.591

10.041.591

72.421.221

64.670.559

31.501.869

14.202.119

113.964.681

88.914.268

2. Financi\u00eble activa - achtergestelde leningen KT

736.662

1.147.564

2.624.383

4.044.741

2.609.606

502.083

5.970.651

5.694.388

3. Financi\u00eble activa - overige

-

\u00a0-\u00a0 \u00a0

-

\u00a0-\u00a0 \u00a0

-

\u00a0-\u00a0 \u00a0

-

\u00a0-\u00a0 \u00a0

II. Bedragen verschuldigd aan verbonden partijen

-

\u00a0-\u00a0

-

\u00a0-\u00a0

-

\u00a0-\u00a0

-

\u00a0-\u00a0

1. Financi\u00eble verplichtingen

-

\u00a0-\u00a0

-

\u00a0-\u00a0

-

\u00a0-\u00a0

-

\u00a0-\u00a0

2. Schulden

-

\u00a0-\u00a0

-

\u00a0-\u00a0

-

\u00a0-\u00a0

-

\u00a0-\u00a0

III. Transacties met verbonden partijen

5.628.987

5.123.950

19.703.605

24.171.231

8.996.941

6.635.166

34.329.534

35.930.347

1. Vergoeding TDP

-

-

-

-

5.671.107

4.698.607

5.671.107

4.698.607

2. Vergoeding TINC Manager

-

-

-

-

1.109.705

1.038.694

1.109.705

1.038.694

3. Dividenden, interesten & vergoedingen

5.628.987

5.123.950

19.703.605

24.171.231

2.216.129

897.864

27.548.722

30.193.045

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfInformationAboutKeyManagementPersonnelExplanatory", "language": "nl", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s6__6__53-1": { "value": "

11\tPortefeuilleresultaat

Het portefeuilleresultaat kan gedefinieerd worden als het totaal van a) interesten, dividenden, vergoedingen b) gerealiseerde opbrengsten minus gerealiseerde kosten op realisatie van investeringen en c) niet-gerealiseerde opbrengsten minus niet-gerealiseerde kosten uit financi\u00eble vaste activa. Het netto niet-gerealiseerd resultaat betreft de waarde wijziging van de porte-feuille gedurende het afgelopen boekjaar zonder rekening te houden met investeringen in nieuwe of bestaande participaties of terugbetalingen uit participaties. Deze waardewijziging is de som van de individuele waarde-wijzingen per participatie, en is het resultaat van ge\u00fcpdatet verdisconterings-voeten en ge\u00fcpdatet generieke en specifieke assumpties die de basis vormen voor de verwachte kasstromen uit de participaties, daarbij ook rekening houdend met de wijzigingen van de tijdswaarde van deze kasstromen.

In de tabellen hieronder worden de verschillende componenten van het portefeuilleresultaat weergegeven.

Portefeuilleresultaat

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

Notes

31 december 2025

12 maanden

31 december 2024

12 maanden

Interesten, dividenden en vergoedingen

1

27.548.722

\u00a030.193.045\u00a0

Meerwaarde (minwaarde) op realisatie van investeringen

1

-

\u00a02.508.500\u00a0

Niet-gerealiseerde resultaten uit financi\u00eble vaste activa gewaardeerd aan re\u00eble waarde met verwerking van waardenwijzigingen in de resultaten-rekening.

1

23.807.904

\u00a018.046.715\u00a0

TOTAAL

51.356.626

\u00a050.748.260\u00a0

Het totale portefeuilleresultaat bedraagt \u20ac 51.356.626 (of een portefeuille-rendement van 10,03%), een stijging van \u20ac 608.366 ten opzichte van het vorige boekjaar eindigend op 31 december 2024.

Dit portefeuilleresultaat is de netto vertaling van een aantal elementen:

De algemeen goede operationele prestaties van de participaties in de portefeuille, wat zich vertaalt in sterke kasstromen naar TINC

De wijziging van de gewogen gemiddelde verdisconteringsvoet van 8,40% tot 9,19%, voornamelijk het gevolg van wijzigingen in de samenstelling van de investeringsportefeuille, en weerspiegelt het toegenomen aandeel van investeringen in corporate infrastructuur.

Interesten, dividenden en vergoedingen

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

Notes

31 december 2025

12 maanden

31 december 2024

12 maanden

Interesten

1

9.445.537

\u00a07.795.253\u00a0

Dividenden

1

16.543.870

\u00a020.989.812\u00a0

Omzet

1

1.559.316

\u00a01.407.980\u00a0

TOTAAL

27.548.722

\u00a030.193.045\u00a0

De som van de interesten, dividenden en vergoedingen uit de participaties tijdens het afgelopen boekjaar bedraagt \u20ac27.548.722. Dit is een daling met \u20ac 2.644.323 ten opzichte van het vorige boekjaar.

De ontvangen dividenden bedragen \u20ac 16.543.870, een daling van \u20ac 4.445.943 ten opzichte van het vorige boekjaar. De hogere dividenden in het vorige boekjaar zijn voornamelijk het gevolg van hogere stroomprijzen in het verleden.

De opbrengsten uit interesten bedragen \u20ac 9.445.537, een stijging van 1.650.284 ten opzichte van het vorige boekjaar. Opbrengsten uit interesten omvatten (i) gekapitaliseerde interesten die opgenomen zijn in de re\u00eble waarde van de participaties en (ii) interesten, ofwel ontvangen in cash, ofwel voorzien om kort na het einde van het afgelopen boekjaar te worden ontvangen in cash.

De rubriek vergoedingen bedraagt \u20ac 1.559.316, een stijging ten opzichte van het vorige boekjaar. Deze som bestaat uit vergoedingen uit participaties waaronder mandaatvergoedingen of vergoedingen in het kader van transacties. TINC heeft een aantal specifieke bijkomende vergoedingen ontvangen uit een aantal participaties omwille van een aantal garanties die zij stelt.

Meerwaarde op realisatie van investeringen

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

Notes

31 december 2025

12 maanden

31 december 2024

12 maanden

Gerealiseerde opbrengsten op financi\u00eble activa

1

-

\u00a02.508.500\u00a0

Gerealiseerde kosten op financi\u00eble activa

-

\u00a0-\u00a0 \u00a0

TOTAAL

-

\u00a02.508.500\u00a0

In het boekjaar tot 31 december 2025 is geen gerealiseerde meerwaarde geboekt. De opbrengst uit financi\u00eble activa in het vorige jaar was een na-betaling na gedeeltelijke verkoop van GlasDraad.

De meerwaarde gerealiseerd bij de gedeeltelijke verkoop van Datacenter United zit vervat in het portefeuilleresultaat van 2024, en dit onder de vorm van een niet-gerealiseerde meerwaarde aangezien de closing van de transactie pas in de eerste helft van 2025 heeft plaatsgevonden. Bij de closing in de eerste helft van 2025 zijn de ontvangsten uit de gedeeltelijke verkoop opgenomen als een terugbetaling uit financi\u00eble activa.

Niet-gerealiseerde resultaten uit financi\u00eble vaste activa gewaardeerd aan re\u00eble waarde met verwerking van de waardeverandering in de resultatenrekening

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

Notes

31 december 2025

12 maanden

31 december 2024

12 maanden

Niet-gerealiseerde opbrengsten uit financi\u00eble vaste activa

1

37.428.811

\u00a039.075.133\u00a0

Niet-gerealiseerde kosten uit financi\u00eble vaste activa

1

(13.620.908)

\u00a0(21.028.418)

TOTAAL

23.807.904

\u00a018.046.715\u00a0

Het netto niet-gerealiseerd resultaat (niet gerealiseerde opbrengsten minus niet-gerealiseerde kosten) bedraagt \u20ac 23.807.904 over het afgelopen boekjaar. Dit bestaat uit \u20ac 37.428.811 niet gerealiseerde opbrengsten en \u20ac 13.620.908 niet-gerealiseerde kosten.

13\tFinancieel resultaat voor het boekjaar tot 31 december 2025

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

Notes

31 december 2025

12 maanden

31 december 2024

12 maanden

Financi\u00eble opbrengsten

1

26.149

\u00a062.552\u00a0

Financi\u00eble kosten

1

(2.689.975)

\u00a0(1.242.989)

TOTAAL

(2.663.825)

\u00a0(1.180.437)

Het financieel resultaat bedraagt \u20ac 2.663.825, een stijging van de kosten ten opzichte van het vorige boekjaar.

Financi\u00eble opbrengsten betreffen voornamelijk opbrengsten gerelateerd aan het beleggen onder de vorm van termijndeposito\u2019s van kasmiddelen op de balans. De financi\u00eble opbrengsten bedragen \u20ac 26.149, een afname van \u20ac 36.403.

De financi\u00eble kosten omvatten interesten op leningen en andere bankkosten op niveau van TINC. De financi\u00eble kosten bedragen \u20ac 2.689.975, een toename van \u20ac 1.446.986. Deze stijging wordt verklaard door de interestkosten ver-bonden aan het ter beschikking hebben van een kredietlijn. Op 31 december 2025 is er \u20ac 77.800.000 opgenomen onder een kredietlijn van \u20ac 200.000.000.

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfInterestExpenseExplanatory", "language": "nl", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s6__6__54-1": { "value": "

11\tPortefeuilleresultaat

Het portefeuilleresultaat kan gedefinieerd worden als het totaal van a) interesten, dividenden, vergoedingen b) gerealiseerde opbrengsten minus gerealiseerde kosten op realisatie van investeringen en c) niet-gerealiseerde opbrengsten minus niet-gerealiseerde kosten uit financi\u00eble vaste activa. Het netto niet-gerealiseerd resultaat betreft de waarde wijziging van de porte-feuille gedurende het afgelopen boekjaar zonder rekening te houden met investeringen in nieuwe of bestaande participaties of terugbetalingen uit participaties. Deze waardewijziging is de som van de individuele waarde-wijzingen per participatie, en is het resultaat van ge\u00fcpdatet verdisconterings-voeten en ge\u00fcpdatet generieke en specifieke assumpties die de basis vormen voor de verwachte kasstromen uit de participaties, daarbij ook rekening houdend met de wijzigingen van de tijdswaarde van deze kasstromen.

In de tabellen hieronder worden de verschillende componenten van het portefeuilleresultaat weergegeven.

Portefeuilleresultaat

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

Notes

31 december 2025

12 maanden

31 december 2024

12 maanden

Interesten, dividenden en vergoedingen

1

27.548.722

\u00a030.193.045\u00a0

Meerwaarde (minwaarde) op realisatie van investeringen

1

-

\u00a02.508.500\u00a0

Niet-gerealiseerde resultaten uit financi\u00eble vaste activa gewaardeerd aan re\u00eble waarde met verwerking van waardenwijzigingen in de resultaten-rekening.

1

23.807.904

\u00a018.046.715\u00a0

TOTAAL

51.356.626

\u00a050.748.260\u00a0

Het totale portefeuilleresultaat bedraagt \u20ac 51.356.626 (of een portefeuille-rendement van 10,03%), een stijging van \u20ac 608.366 ten opzichte van het vorige boekjaar eindigend op 31 december 2024.

Dit portefeuilleresultaat is de netto vertaling van een aantal elementen:

De algemeen goede operationele prestaties van de participaties in de portefeuille, wat zich vertaalt in sterke kasstromen naar TINC

De wijziging van de gewogen gemiddelde verdisconteringsvoet van 8,40% tot 9,19%, voornamelijk het gevolg van wijzigingen in de samenstelling van de investeringsportefeuille, en weerspiegelt het toegenomen aandeel van investeringen in corporate infrastructuur.

Interesten, dividenden en vergoedingen

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

Notes

31 december 2025

12 maanden

31 december 2024

12 maanden

Interesten

1

9.445.537

\u00a07.795.253\u00a0

Dividenden

1

16.543.870

\u00a020.989.812\u00a0

Omzet

1

1.559.316

\u00a01.407.980\u00a0

TOTAAL

27.548.722

\u00a030.193.045\u00a0

De som van de interesten, dividenden en vergoedingen uit de participaties tijdens het afgelopen boekjaar bedraagt \u20ac27.548.722. Dit is een daling met \u20ac 2.644.323 ten opzichte van het vorige boekjaar.

De ontvangen dividenden bedragen \u20ac 16.543.870, een daling van \u20ac 4.445.943 ten opzichte van het vorige boekjaar. De hogere dividenden in het vorige boekjaar zijn voornamelijk het gevolg van hogere stroomprijzen in het verleden.

De opbrengsten uit interesten bedragen \u20ac 9.445.537, een stijging van 1.650.284 ten opzichte van het vorige boekjaar. Opbrengsten uit interesten omvatten (i) gekapitaliseerde interesten die opgenomen zijn in de re\u00eble waarde van de participaties en (ii) interesten, ofwel ontvangen in cash, ofwel voorzien om kort na het einde van het afgelopen boekjaar te worden ontvangen in cash.

De rubriek vergoedingen bedraagt \u20ac 1.559.316, een stijging ten opzichte van het vorige boekjaar. Deze som bestaat uit vergoedingen uit participaties waaronder mandaatvergoedingen of vergoedingen in het kader van transacties. TINC heeft een aantal specifieke bijkomende vergoedingen ontvangen uit een aantal participaties omwille van een aantal garanties die zij stelt.

Meerwaarde op realisatie van investeringen

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

Notes

31 december 2025

12 maanden

31 december 2024

12 maanden

Gerealiseerde opbrengsten op financi\u00eble activa

1

-

\u00a02.508.500\u00a0

Gerealiseerde kosten op financi\u00eble activa

-

\u00a0-\u00a0 \u00a0

TOTAAL

-

\u00a02.508.500\u00a0

In het boekjaar tot 31 december 2025 is geen gerealiseerde meerwaarde geboekt. De opbrengst uit financi\u00eble activa in het vorige jaar was een na-betaling na gedeeltelijke verkoop van GlasDraad.

De meerwaarde gerealiseerd bij de gedeeltelijke verkoop van Datacenter United zit vervat in het portefeuilleresultaat van 2024, en dit onder de vorm van een niet-gerealiseerde meerwaarde aangezien de closing van de transactie pas in de eerste helft van 2025 heeft plaatsgevonden. Bij de closing in de eerste helft van 2025 zijn de ontvangsten uit de gedeeltelijke verkoop opgenomen als een terugbetaling uit financi\u00eble activa.

Niet-gerealiseerde resultaten uit financi\u00eble vaste activa gewaardeerd aan re\u00eble waarde met verwerking van de waardeverandering in de resultatenrekening

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

Notes

31 december 2025

12 maanden

31 december 2024

12 maanden

Niet-gerealiseerde opbrengsten uit financi\u00eble vaste activa

1

37.428.811

\u00a039.075.133\u00a0

Niet-gerealiseerde kosten uit financi\u00eble vaste activa

1

(13.620.908)

\u00a0(21.028.418)

TOTAAL

23.807.904

\u00a018.046.715\u00a0

Het netto niet-gerealiseerd resultaat (niet gerealiseerde opbrengsten minus niet-gerealiseerde kosten) bedraagt \u20ac 23.807.904 over het afgelopen boekjaar. Dit bestaat uit \u20ac 37.428.811 niet gerealiseerde opbrengsten en \u20ac 13.620.908 niet-gerealiseerde kosten.

13\tFinancieel resultaat voor het boekjaar tot 31 december 2025

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

Notes

31 december 2025

12 maanden

31 december 2024

12 maanden

Financi\u00eble opbrengsten

1

26.149

\u00a062.552\u00a0

Financi\u00eble kosten

1

(2.689.975)

\u00a0(1.242.989)

TOTAAL

(2.663.825)

\u00a0(1.180.437)

Het financieel resultaat bedraagt \u20ac 2.663.825, een stijging van de kosten ten opzichte van het vorige boekjaar.

Financi\u00eble opbrengsten betreffen voornamelijk opbrengsten gerelateerd aan het beleggen onder de vorm van termijndeposito\u2019s van kasmiddelen op de balans. De financi\u00eble opbrengsten bedragen \u20ac 26.149, een afname van \u20ac 36.403.

De financi\u00eble kosten omvatten interesten op leningen en andere bankkosten op niveau van TINC. De financi\u00eble kosten bedragen \u20ac 2.689.975, een toename van \u20ac 1.446.986. Deze stijging wordt verklaard door de interestkosten ver-bonden aan het ter beschikking hebben van een kredietlijn. Op 31 december 2025 is er \u20ac 77.800.000 opgenomen onder een kredietlijn van \u20ac 200.000.000.

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfInterestIncomeExplanatory", "language": "nl", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s6__6__55": { "value": "

11\tPortefeuilleresultaat

Het portefeuilleresultaat kan gedefinieerd worden als het totaal van a) interesten, dividenden, vergoedingen b) gerealiseerde opbrengsten minus gerealiseerde kosten op realisatie van investeringen en c) niet-gerealiseerde opbrengsten minus niet-gerealiseerde kosten uit financi\u00eble vaste activa. Het netto niet-gerealiseerd resultaat betreft de waarde wijziging van de porte-feuille gedurende het afgelopen boekjaar zonder rekening te houden met investeringen in nieuwe of bestaande participaties of terugbetalingen uit participaties. Deze waardewijziging is de som van de individuele waarde-wijzingen per participatie, en is het resultaat van ge\u00fcpdatet verdisconterings-voeten en ge\u00fcpdatet generieke en specifieke assumpties die de basis vormen voor de verwachte kasstromen uit de participaties, daarbij ook rekening houdend met de wijzigingen van de tijdswaarde van deze kasstromen.

In de tabellen hieronder worden de verschillende componenten van het portefeuilleresultaat weergegeven.

Portefeuilleresultaat

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

Notes

31 december 2025

12 maanden

31 december 2024

12 maanden

Interesten, dividenden en vergoedingen

1

27.548.722

\u00a030.193.045\u00a0

Meerwaarde (minwaarde) op realisatie van investeringen

1

-

\u00a02.508.500\u00a0

Niet-gerealiseerde resultaten uit financi\u00eble vaste activa gewaardeerd aan re\u00eble waarde met verwerking van waardenwijzigingen in de resultaten-rekening.

1

23.807.904

\u00a018.046.715\u00a0

TOTAAL

51.356.626

\u00a050.748.260\u00a0

Het totale portefeuilleresultaat bedraagt \u20ac 51.356.626 (of een portefeuille-rendement van 10,03%), een stijging van \u20ac 608.366 ten opzichte van het vorige boekjaar eindigend op 31 december 2024.

Dit portefeuilleresultaat is de netto vertaling van een aantal elementen:

De algemeen goede operationele prestaties van de participaties in de portefeuille, wat zich vertaalt in sterke kasstromen naar TINC

De wijziging van de gewogen gemiddelde verdisconteringsvoet van 8,40% tot 9,19%, voornamelijk het gevolg van wijzigingen in de samenstelling van de investeringsportefeuille, en weerspiegelt het toegenomen aandeel van investeringen in corporate infrastructuur.

Interesten, dividenden en vergoedingen

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

Notes

31 december 2025

12 maanden

31 december 2024

12 maanden

Interesten

1

9.445.537

\u00a07.795.253\u00a0

Dividenden

1

16.543.870

\u00a020.989.812\u00a0

Omzet

1

1.559.316

\u00a01.407.980\u00a0

TOTAAL

27.548.722

\u00a030.193.045\u00a0

De som van de interesten, dividenden en vergoedingen uit de participaties tijdens het afgelopen boekjaar bedraagt \u20ac27.548.722. Dit is een daling met \u20ac 2.644.323 ten opzichte van het vorige boekjaar.

De ontvangen dividenden bedragen \u20ac 16.543.870, een daling van \u20ac 4.445.943 ten opzichte van het vorige boekjaar. De hogere dividenden in het vorige boekjaar zijn voornamelijk het gevolg van hogere stroomprijzen in het verleden.

De opbrengsten uit interesten bedragen \u20ac 9.445.537, een stijging van 1.650.284 ten opzichte van het vorige boekjaar. Opbrengsten uit interesten omvatten (i) gekapitaliseerde interesten die opgenomen zijn in de re\u00eble waarde van de participaties en (ii) interesten, ofwel ontvangen in cash, ofwel voorzien om kort na het einde van het afgelopen boekjaar te worden ontvangen in cash.

De rubriek vergoedingen bedraagt \u20ac 1.559.316, een stijging ten opzichte van het vorige boekjaar. Deze som bestaat uit vergoedingen uit participaties waaronder mandaatvergoedingen of vergoedingen in het kader van transacties. TINC heeft een aantal specifieke bijkomende vergoedingen ontvangen uit een aantal participaties omwille van een aantal garanties die zij stelt.

Meerwaarde op realisatie van investeringen

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

Notes

31 december 2025

12 maanden

31 december 2024

12 maanden

Gerealiseerde opbrengsten op financi\u00eble activa

1

-

\u00a02.508.500\u00a0

Gerealiseerde kosten op financi\u00eble activa

-

\u00a0-\u00a0 \u00a0

TOTAAL

-

\u00a02.508.500\u00a0

In het boekjaar tot 31 december 2025 is geen gerealiseerde meerwaarde geboekt. De opbrengst uit financi\u00eble activa in het vorige jaar was een na-betaling na gedeeltelijke verkoop van GlasDraad.

De meerwaarde gerealiseerd bij de gedeeltelijke verkoop van Datacenter United zit vervat in het portefeuilleresultaat van 2024, en dit onder de vorm van een niet-gerealiseerde meerwaarde aangezien de closing van de transactie pas in de eerste helft van 2025 heeft plaatsgevonden. Bij de closing in de eerste helft van 2025 zijn de ontvangsten uit de gedeeltelijke verkoop opgenomen als een terugbetaling uit financi\u00eble activa.

Niet-gerealiseerde resultaten uit financi\u00eble vaste activa gewaardeerd aan re\u00eble waarde met verwerking van de waardeverandering in de resultatenrekening

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

Notes

31 december 2025

12 maanden

31 december 2024

12 maanden

Niet-gerealiseerde opbrengsten uit financi\u00eble vaste activa

1

37.428.811

\u00a039.075.133\u00a0

Niet-gerealiseerde kosten uit financi\u00eble vaste activa

1

(13.620.908)

\u00a0(21.028.418)

TOTAAL

23.807.904

\u00a018.046.715\u00a0

Het netto niet-gerealiseerd resultaat (niet gerealiseerde opbrengsten minus niet-gerealiseerde kosten) bedraagt \u20ac 23.807.904 over het afgelopen boekjaar. Dit bestaat uit \u20ac 37.428.811 niet gerealiseerde opbrengsten en \u20ac 13.620.908 niet-gerealiseerde kosten.

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfRevenueExplanatory", "language": "nl", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s6__6__56": { "value": "

Interesten, dividenden en vergoedingen

1

27.548.722

\u00a030.193.045\u00a0

Meerwaarde (minwaarde) op realisatie van investeringen

1

-

\u00a02.508.500\u00a0

Niet-gerealiseerde resultaten uit financi\u00eble vaste activa gewaardeerd aan re\u00eble waarde met verwerking van waardenwijzigingen in de resultaten-rekening.

1

23.807.904

\u00a018.046.715\u00a0

TOTAAL

51.356.626

\u00a050.748.260\u00a0

Het totale portefeuilleresultaat bedraagt \u20ac 51.356.626 (of een portefeuille-rendement van 10,03%), een stijging van \u20ac 608.366 ten opzichte van het vorige boekjaar eindigend op 31 december 2024.

Dit portefeuilleresultaat is de netto vertaling van een aantal elementen:

De algemeen goede operationele prestaties van de participaties in de portefeuille, wat zich vertaalt in sterke kasstromen naar TINC

De wijziging van de gewogen gemiddelde verdisconteringsvoet van 8,40% tot 9,19%, voornamelijk het gevolg van wijzigingen in de samenstelling van de investeringsportefeuille, en weerspiegelt het toegenomen aandeel van investeringen in corporate infrastructuur.

Interesten, dividenden en vergoedingen

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

Notes

31 december 2025

12 maanden

31 december 2024

12 maanden

Interesten

1

9.445.537

\u00a07.795.253\u00a0

Dividenden

1

16.543.870

\u00a020.989.812\u00a0

Omzet

1

1.559.316

\u00a01.407.980\u00a0

TOTAAL

27.548.722

\u00a030.193.045\u00a0

De som van de interesten, dividenden en vergoedingen uit de participaties tijdens het afgelopen boekjaar bedraagt \u20ac27.548.722. Dit is een daling met \u20ac 2.644.323 ten opzichte van het vorige boekjaar.

De ontvangen dividenden bedragen \u20ac 16.543.870, een daling van \u20ac 4.445.943 ten opzichte van het vorige boekjaar. De hogere dividenden in het vorige boekjaar zijn voornamelijk het gevolg van hogere stroomprijzen in het verleden.

De opbrengsten uit interesten bedragen \u20ac 9.445.537, een stijging van 1.650.284 ten opzichte van het vorige boekjaar. Opbrengsten uit interesten omvatten (i) gekapitaliseerde interesten die opgenomen zijn in de re\u00eble waarde van de participaties en (ii) interesten, ofwel ontvangen in cash, ofwel voorzien om kort na het einde van het afgelopen boekjaar te worden ontvangen in cash.

De rubriek vergoedingen bedraagt \u20ac 1.559.316, een stijging ten opzichte van het vorige boekjaar. Deze som bestaat uit vergoedingen uit participaties waaronder mandaatvergoedingen of vergoedingen in het kader van transacties. TINC heeft een aantal specifieke bijkomende vergoedingen ontvangen uit een aantal participaties omwille van een aantal garanties die zij stelt.

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfOtherOperatingIncomeExplanatory", "language": "nl", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s6__6__57": { "value": "

Interesten, dividenden en vergoedingen

1

27.548.722

\u00a030.193.045\u00a0

Meerwaarde (minwaarde) op realisatie van investeringen

1

-

\u00a02.508.500\u00a0

Niet-gerealiseerde resultaten uit financi\u00eble vaste activa gewaardeerd aan re\u00eble waarde met verwerking van waardenwijzigingen in de resultaten-rekening.

1

23.807.904

\u00a018.046.715\u00a0

TOTAAL

51.356.626

\u00a050.748.260\u00a0

Het totale portefeuilleresultaat bedraagt \u20ac 51.356.626 (of een portefeuille-rendement van 10,03%), een stijging van \u20ac 608.366 ten opzichte van het vorige boekjaar eindigend op 31 december 2024.

Dit portefeuilleresultaat is de netto vertaling van een aantal elementen:

De algemeen goede operationele prestaties van de participaties in de portefeuille, wat zich vertaalt in sterke kasstromen naar TINC

De wijziging van de gewogen gemiddelde verdisconteringsvoet van 8,40% tot 9,19%, voornamelijk het gevolg van wijzigingen in de samenstelling van de investeringsportefeuille, en weerspiegelt het toegenomen aandeel van investeringen in corporate infrastructuur.

Interesten, dividenden en vergoedingen

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

Notes

31 december 2025

12 maanden

31 december 2024

12 maanden

Interesten

1

9.445.537

\u00a07.795.253\u00a0

Dividenden

1

16.543.870

\u00a020.989.812\u00a0

Omzet

1

1.559.316

\u00a01.407.980\u00a0

TOTAAL

27.548.722

\u00a030.193.045\u00a0

De som van de interesten, dividenden en vergoedingen uit de participaties tijdens het afgelopen boekjaar bedraagt \u20ac27.548.722. Dit is een daling met \u20ac 2.644.323 ten opzichte van het vorige boekjaar.

De ontvangen dividenden bedragen \u20ac 16.543.870, een daling van \u20ac 4.445.943 ten opzichte van het vorige boekjaar. De hogere dividenden in het vorige boekjaar zijn voornamelijk het gevolg van hogere stroomprijzen in het verleden.

De opbrengsten uit interesten bedragen \u20ac 9.445.537, een stijging van 1.650.284 ten opzichte van het vorige boekjaar. Opbrengsten uit interesten omvatten (i) gekapitaliseerde interesten die opgenomen zijn in de re\u00eble waarde van de participaties en (ii) interesten, ofwel ontvangen in cash, ofwel voorzien om kort na het einde van het afgelopen boekjaar te worden ontvangen in cash.

De rubriek vergoedingen bedraagt \u20ac 1.559.316, een stijging ten opzichte van het vorige boekjaar. Deze som bestaat uit vergoedingen uit participaties waaronder mandaatvergoedingen of vergoedingen in het kader van transacties. TINC heeft een aantal specifieke bijkomende vergoedingen ontvangen uit een aantal participaties omwille van een aantal garanties die zij stelt.

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfEmployeeBenefitsExplanatory", "language": "nl", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s6__6__58-1": { "value": "

Niet-gerealiseerde resultaten uit financi\u00eble vaste activa gewaardeerd aan re\u00eble waarde met verwerking van de waardeverandering in de resultatenrekening

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

Notes

31 december 2025

12 maanden

31 december 2024

12 maanden

Niet-gerealiseerde opbrengsten uit financi\u00eble vaste activa

1

37.428.811

\u00a039.075.133\u00a0

Niet-gerealiseerde kosten uit financi\u00eble vaste activa

1

(13.620.908)

\u00a0(21.028.418)

TOTAAL

23.807.904

\u00a018.046.715\u00a0

Het netto niet-gerealiseerd resultaat (niet gerealiseerde opbrengsten minus niet-gerealiseerde kosten) bedraagt \u20ac 23.807.904 over het afgelopen boekjaar. Dit bestaat uit \u20ac 37.428.811 niet gerealiseerde opbrengsten en \u20ac 13.620.908 niet-gerealiseerde kosten.

17\tFinanci\u00eble vaste activa

De re\u00eble waarde of Fair Value (\u2018FV\u2019) van de investeringsportefeuille is als volgt ge\u00ebvolueerd tussen begin en einde van het afgelopen boekjaar:

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

31 december 2025

geauditeerd

31 december 2024

geauditeerd

Openingsbalans

512.070.034

\u00a0468.356.669\u00a0

+ Investeringen

225.559.375

\u00a037.785.261\u00a0

- Terugbetalingen uit investeringen (-)

(47.681.828)

\u00a0(13.921.916)

+/- Netto niet-gerealiseerde winsten/(verliezen)

23.807.904

\u00a018.046.714\u00a0

+/- Korte termijn vorderingen

(531.411)

\u00a01.803.306\u00a0

Eindbalans*

713.224.072

\u00a0512.070.034\u00a0

Wijziging in re\u00eble waarde verwerkt in de resultatenrekening gedurende de periode

23.807.904

\u00a018.046.715\u00a0

*Inclusief aandeelhoudersleningen voor een nominaal uitstaand bedrag van: \u20ac 119.935.332 (31/12/2025) en \u20ac 94.608.656 (31/12/2024).

Op 31 december 2025 bedroeg de re\u00eble waarde (FV) van de portefeuille \u20ac 713.224.072.

Tijdens het afgelopen boekjaar werd \u20ac 225.559.375 ge\u00efnvesteerd in bestaande en nieuwe participaties: Storm Group, Garagepark, Mufasa, Storm Wind Belgi\u00eb, Datacenter United, GlasDraad, Interparking en Yally.

Over het afgelopen boekjaar ontving TINC \u20ac 47.681.828 in het kader van terug-betalingen van ge\u00efnvesteerd kapitaal van volgende participaties: Berlare Wind, Nobelwind, Storm Wind Belgi\u00eb, A15 Maasvlakte-Vaanplein, L\u2019Hourgnette, Social Housing Ireland, Via A11, Via R4 Gent, Datacenter United, NGE Fibre, Parkeer-garage Eemplein en Obelisc.

De netto niet-gerealiseerde toename van de re\u00eble waarde van \u20ac 23.807.904 over het afgelopen boekjaar bestaat uit \u20ac 37.428.811 niet-gerealiseerde op-brengsten en \u20ac 13.620.908 niet-gerealiseerde kosten.

Het resterende bedrag van \u20ac 531.411 betreft een afname van het uitstaande bedrag aan inkomsten uit de portefeuille die reeds verworven waren op het einde van de verslagperiode maar nog niet werden ontvangen.

Hi\u00ebrarchie van de re\u00eble waarde

TINC hanteert de volgende hi\u00ebrarchie bij het bepalen en vermelden van de re\u00eble marktwaarde van financi\u00eble instrumenten, per gebruikte waarderings-methode.

Niveau 1: genoteerde (niet-aangepaste) koersen op actieve markten voor identieke activa of verplichtingen;

Niveau 2:overige methoden waarbij alle variabelen een significant effect op de verwerkte re\u00eble waarde hebben en direct of indirect waarneembaar zijn;

Niveau 3: methoden waarbij variabelen worden gehanteerd die een significant effect op de verwerkte re\u00eble waarde hebben, doch niet zijn gebaseerd op waarneembare marktgegevens.

Activa gewaardeerd aan re\u00eble waarde

31 december 2025 (geauditeerd)

Niveau 1

Niveau 2

Niveau 3

Totaal

Investeringsportefeuille

-

-

713.224.072

713.224.072

31 december 2024 (geauditeerd)

Niveau 1

Niveau 2

Niveau 3

Totaal

Investeringsportefeuille

-

-

512.070.034

512.070.034

Alle participaties van TINC worden geclassificeerd als activa van niveau 3 in de hi\u00ebrarchie van de re\u00eble waarde. Alle participaties, met uitzondering van Azulatis, Interparking en Yally worden gewaardeerd volgens een verdisconteerd cashflow model, waarbij de verwachte toekomstige kasstromen van de participaties die ten goede komen aan TINC, verdisconteerd worden aan een marktconforme verdisconteringsvoet. Deze waarderingstechniek werd consistent gebruikt voor alle investeringen. Voor Azulatis en Interparking wordt de transactieprijs be-schouwd als de re\u00eble waarde.

De re\u00eble waarde van de participatie van TINC in Yally is bepaald aan de hand van de waarde van de vastgoed-portefeuille van Yally enerzijds, en de netto som van de overige balansposten op de actief- en passiefzijde van de geconsolideerde groep anderzijds, daarbij rekening houdend met het percentage aan aandelen dat TINC in Yally aanhoudt. Voor de bepaling van de waarde van het vastgoed van Yally wordt het gemiddelde genomen van twee waarderingstechnieken.

Classificatie van investeringen

TINC definieert de volgende categorie\u00ebn van investeringen:

Publieke Infrastructuur (Eigen Vermogen + AHL), waaronder de volgende participaties: A15 Maasvlakte-Vaanplein, Brabo I, Sociale Huisvesting Ierland, Higher Education Buildings, Via R4 Gent, L\u2019Hourgnette, Hortus Conclusus, SPI.R0, Prinses Beatrixsluis en Via A11.

Energie Infrastructuur (Eigen Vermogen + AHL), binnen dit segment wordt er onderscheid gemaakt tussen investeringen in het eigen vermogen en investeringen in leningen. Onder de investeringen in eigen vermogen bevinden zich volgende participaties: Storm Wind Belgi\u00eb, Berlare Wind, Kroningswind, Lowtide, Solar Finance, Windpark Kreekraksluis, Storm Wind Ierland, Sunroof, Mufasa en Zelfstroom. Daarnaast investeert TINC via leningen in Storm Group en in Nobelwind.

Digitale Infrastructuur (Eigen Vermogen + AHL), waaronder de volgende participaties: GlasDraad, Datacenter United en NGE Fibre.

Sociale Infrastructuur (Eigen Vermogen + AHL), waaronder de volgende participaties: De Haan Vakantiehuizen, Eemplein, R\u00e9seau Abilis, Garagepark, Obelisc, Azulatis, Interparking en Yally.

Belangrijke inschattingen en beoordelingen

De berekening van de re\u00eble waarde van de participaties van TINC is gebaseerd op:

De verwachte toekomstige kasstromen naar TINC gegenereerd door de participaties binnen de portefeuille;

De verdisconteringsvoet die toegepast wordt op de verwachte toekomstige kasstromen naar TINC.

Kasstromen

De verwachte toekomstige kasstromen naar TINC worden berekend op basis van een specifiek en gedetailleerd financieel model per participatie. In elk financieel model worden alle verwachte toekomstige inkomsten en kosten over de gehele levensduur van de onderliggende infrastructuur weergegeven. De verwachte toekomstige kasstromen naar TINC zijn dan de netto-kasstromen uit de participaties van TINC, na de betaling van alle operationele kosten en schuld-verplichtingen binnen de participaties. Schuldverplichtingen op niveau van de participaties worden typisch vastgelegd voor de ganse looptijd van de onder-liggende infrastructuur, zonder herfinancieringsrisico. De interest op de schuld-verplichtingen wordt, via indekking, typisch vastgelegd voor de ganse looptijd van de financiering, om te vermijden dat toekomstige kasstromen voor TINC aangetast zouden worden door stijgende rentevoeten.

Over de afgelopen periode heeft TINC \u20ac 75.762.094 aan kasstromen ontvangen in de vorm van dividenden, interesten, vergoedingen, gerealiseerde meer-waarden, terugbetalingen en desinvesteringen van kapitaal en leningen. Deze kasstromen onderbouwen mee het uitkeringsbeleid van TINC.

De verwachte toekomstige inkomsten en kosten van elke participatie zijn gebaseerd op het specifieke verdienmodel van de betreffende participatie.

Het verdienmodel van participaties in Publieke Infrastructuuris gebruikelijk gebaseerd op een DBFM-overeenkomst tussen een aanbestedende overheid en de projectvennootschap waarin verschillende private partners (bouw-bedrijven, financiers en investeerders) hun krachten bundelen. \u2018DBFM\u2019 staat voor \u2018Design, Build, Finance and Maintain\u2019 (ontwerpen, bouwen, financieren en onderhouden) en vat de verantwoordelijkheden van de private partners in de projectvennootschap samen. Onder de DBFM-overeenkomst betaalt de aanbestedende overheid periodiek een beschikbaarheidsvergoeding aan de projectvennootschap gedurende de gehele levensduur van het project, mits de infrastructuur daadwerkelijk beschikbaar is volgens de bepalingen van de overeenkomst.

Bij onbeschikbaarheid van de infrastructuur past de aanbestedende overheid boetepunten of kortingen toe op de vergoeding, die contractueel worden doorgerekend aan de betrokken onderaannemers of operationele partners die verantwoordelijk zijn voor de langlopende onderhoudsverplichtingen. Participaties in Publieke Infrastructuur hebben een maximale levensduur van 20 tot 35 jaar, overeenkomend met de looptijd van de DBFM-overeenkomst. Na afloop van de projectduur wordt de infrastructuur kosteloos overgedragen aan de aanbestedende overheid of publieke partner.

De geprojecteerde aanzienlijke stijging van kasstromen voor de aandeelhouder aan het einde van de levensduur (zoals weergegeven in de bijgevoegde grafiek) is het resultaat van de verplichting van de projectvennootschap om met de beschikbare kasmiddelen eerst de schuldfinanciering af te bouwen alvorens belangrijke uitkeringen voor de aandeelhouder mogelijk zijn.

Het verdienmodel van de participaties in Energie Infrastructuuris voor-namelijk gebaseerd op de verkoop van hernieuwbare stroom die wordt geproduceerd door windparken op land op of zee en zonneparken.

De economische levensduur van deze participaties is afhankelijk van de gebruikte technologie en de grond- of landrechten waarover de project-vennootschap beschikt om haar infrastructuur te bouwen en uit te baten. Na het verstrijken van deze rechten moet de infrastructuur worden verwijderd

of overgedragen aan de eigenaar van de grond (of in voorkomend geval de dakeigenaar). Alhoewel in de praktijk een verlenging van deze rechten kan worden onderhandeld, hanteert TINC voor participaties in Energie Infra-structuur doorgaans een levensduur van 20 tot 25 jaar. Tijdens deze duur wordt de beschikbaarheid van de installaties gegarandeerd door beschikbaar-heidsgaranties van leveranciers en fabrikanten.

De inkomsten van de projectvennootschappen worden bepaald door de hoeveelheid geproduceerde stroom en de ontvangen prijs per eenheid elektriciteit. De stroomproductie hangt af van de hoeveelheid wind en zon, en de beschikbaarheid van de installatie. De inkomsten per eenheid stroom-productie is een combinatie van de marktstroomprijs en eventuele inkomsten uit steunmaatregelen. De markstroomprijs is de prijs die geldt op het moment van productie. Daar de productie onzeker is omwille van de afhankelijkheid van wind en zon, wordt gebruikelijk een korting toegepast op de effectief ont-vangen stroomprijs om de kost te dekken om het stroomnetwerk in balans te houden.

Inkomsten uit steunmaatregelen hangen af van diverse overheidsmechanismen en vari\u00ebren per land en per technologie. Het steunbedrag is meestal variabel in de tijd en is hoger bij een lagere marktprijs en lager bij een hogere marktprijs. Dit steunbedrag wordt zodanig vastgesteld dat het totale bedrag (marktprijs en steun samen) per eenheid stroomproductie gedurende de looptijd van de steunmaatregelen onder normale marktomstandigheden ongeveer gelijk blijft. Steunmaatregelen hebben doorgaans een looptijd van 10, 15, of 20 jaar, afhankelijk van het land of de regio en het moment van realisatie van de installatie, terwijl de effectieve levensduur van een wind- of zonnepark langer is. Na afloop van de steunmaatregelen ontvangt de projectvennootschap de marktstroomprijs voor de geproduceerde stroom. Het risico op prijsschomme-lingen van stroomprijzen na de subsidieperiode wordt niet ingedekt.

De betreffende participaties in Energie Infrastructuur maken gebruik van schuldfinanciering die volledig wordt terugbetaald binnen de periode van de toepasselijke steunmaatregelen.

Project Mufasa is een grootschalig batterij-opslagsysteem in Vlissingen dat

piek- en dalmomenten in de elektriciteitsvraag opvangt door energie tijdelijk op te slaan en later terug op het net te zetten. De rendabiliteit steunt op markt-inkomsten uit de Nederlandse energiemarkt, waarbij prijsvolatiliteit, congestie op het net en mogelijke veranderingen in regelgeving als voornaamste markt-risico\u2019s gelden.

De verdienmodellen binnen het segment Digitale Infrastructuurverschillen per participatie zoals hieronder individueel toegelicht.

Datacenter United (DCU) biedt hoogwaardige colocatie datacenterdiensten aan in Belgi\u00eb, met negen eigen datacenters verspreid over Vlaanderen en Brussel. DCU verhuurt beveiligde serverracks waar klanten hun servers kunnen plaatsen. De infrastructuur garandeert hoge beschikbaarheid, goede connectiviteit via glasvezelnetwerken en energievoorziening. De inkomsten van DCU komen voort uit vergoedingen betaald door een gediversifieerde klantenbasis voor het gebruik van serverruimte.

Glasdraad is de eigenaar en uitbater van glasvezelnetwerken in voornamelijk landelijke gebieden in Nederland. Deze netwerken bieden FTTH-aansluitingen aan bij residenti\u00eble en professionele klanten. Deze netwerken zijn toegankelijk voor meerdere internetserviceproviders die hun diensten aanbieden aan eindgebruikers. Glasdraad ontvangt vergoedingen van zowel deze providers als van de eindgebruikers. Het bedrijf groeit door nieuwe netwerken te ontwikke-len, gebaseerd op de vraag van bewoners, in samenwerking met KPN, dat via Glaspoort sinds 2023 mede-eigenaar is.

NGE Fibre is de eigenaar en uitbater van enkele operationele glasvezelnetwerk-concessies in de regio Grand Est in Frankrijk. De netwerken worden uitgebaat als open netwerken, met inkomsten voornamelijk afkomstig van de lange termijn huur of lease van het netwerk aan verschillende netwerkoperatoren die hun netwerkcapaciteit willen uitbreiden.

De verdienmodellen binnen het segment Sociale Infrastructuurverschillen per participatie zoals hieronder individueel toegelicht.

Yally koopt, renoveert en verhuurt woningen in Vlaamse steden aan particulieren. Yally streeft naar energiezuinige en toekomstbestendige woningen, en wil de woonlasten verlagen via slimme technieken en digitalisering. De inkomsten komen voort uit ge\u00efndexeerde huuropbrengsten.

Obelisc is de eigenaar en uitbater van een geavanceerd bedrijvencentrum, strategisch gelegen in het hart van Belgi\u00eb\u2019s grootste biotechcluster in Gent. Het centrum biedt 7.500 m\u00b2 volledig modulaire laboratorium- en kantoor-ruimtes aan, beschikbaar voor zowel middellange als lange termijn verhuur. Deze faciliteiten zijn ideaal voor biotech- en farmaceutische bedrijven, waar-onder gerenommeerde ondernemingen zoals Johnson & Johnson. De in-komsten komen voort uit ge\u00efndexeerde huuropbrengsten.

De Haan Vakantiehuizen bezit 347 vakantiehuisjes aan de Belgische kust in De Haan, gelegen op een domein van 333 hectare met onder andere een groot tropisch waterpark en diverse vrijetijdsactiviteiten. Dit domein wordt beheerd, onderhouden en ge\u00ebxploiteerd door Pierre & Vacances onder het label Center Parks. De Haan Vakantiehuizen ontvangt hiervoor ge\u00efndexeerde huur-inkomsten op basis van een langlopende overeenkomst.

Parkeergarage Eemplein is een ondergrondse parkeergarage in Amersfoort, Nederland, met 625 parkeerplaatsen. Het bovengelegen Eemplein heeft diverse winkels, kantoren en een bioscoop. In de omgeving bevinden zich meerdere woonappartementen. De inkomsten van de parkeergarage zijn afkomstig uit kort parkeren, parkeerkaarten aangeboden door commerci\u00eble partijen aan hun klanten, en abonnementen voor bewoners en bedrijven.

R\u00e9seau Abilis is een netwerk van gespecialiseerde zorgresidenties in Belgi\u00eb (Walloni\u00eb en Brussel), Frankrijk en Nederland, dat zorg biedt aan ongeveer 1.100 personen met een mentale beperking. Ongeveer 800 voltijdse medewerkers zijn verantwoordelijk voor de levenslange woonzorg van de bewoners, die verblijven in residenties vari\u00ebrend van eenpersoonsappartementen tot grotere wooneenheden, en dit afhankelijk van hun mate van autonomie. De inkomsten van R\u00e9seau Abilis bestaan uit vergoedingen die worden gefinancierd door overheidsinstanties, en dan voornamelijk Franse overheden, aangezien het merendeel van de residenten uit Frankrijk afkomstig is. De hoogte van de vergoeding wordt bepaald in functie van de specifieke noden van elke resident. TINC is volledig eigenaar van de zorginfrastructuur van het netwerk en bezit daarnaast een minderheidsbelang in de zorguitbater. De inkomsten die voort-komen uit de zorginfrastructuur zijn ge\u00efndexeerde huurinkomsten op basis van een huurovereenkomst op lange termijn met de zorguitbater.

Garagepark beheert in Nederland parken die innovatieve en goed beveiligde ruimte aanbieden voor opslag- en werkruimte aan particulieren en onder-nemers. Garagepark ontwikkelt en realiseert deze parken zelf en blijft dat doen. TINC investeert in de portefeuille aan parken die Garagepark ontwikkelt en beheert. De inkomsten van deze parken bestaan uit ge\u00efndexeerde huurgelden betaald door de gebruikers van de opslagruimtes.

Azulatis is een Belgisch bedrijf dat zich richt op het ontwerp, de bouw, de financiering, het beheer en de exploitatie van op maat gemaakte installaties voor de levering van geconditioneerd water aan diverse industri\u00eble bedrijven. Dit businessmodel valt onder het Water-As-A-Service (WaaS) model. Azulatis bezit ongeveer 50 bestaande installaties bij verschillende industri\u00eble bedrijven waarmee het lange termijn overeenkomsten heeft voor de levering van geconditioneerd water. De inkomsten van Azulatis komen voort uit ver-goedingen betaald door haar industri\u00eble klanten op basis van lange-termijn overeenkomsten.

Interparking, met hoofdkantoor in Belgi\u00eb, is een toonaangevende speler in de Europese parkeersector. Het bedrijf is actief in 16 landen en exploiteert meer dan 2.000 parkeergarages met bijna 800.000 parkeerplaatsen.

Assumpties met betrekking tot de vier segmenten Publieke Infrastructuur, Energie Infrastructuur, Digitale Infrastructuur en Sociale Infrastructuur

De verwachte kasstromen binnen elk van de participaties in de vier segmenten zijn gebaseerd op langetermijncontracten, een gereguleerde omgeving en/of een strategische positie, wat eigen is aan infrastructuur.

Bij het bepalen van de geschatte toekomstige kasstromen in functie van de waardering van de participaties worden onder andere volgende assumpties gebruikt:

Als inkomsten gebaseerd zijn op langetermijncontracten dan worden de cijfers uit de contracten gebruikt. In andere gevallen worden historische cijfers, trends en inschattingen van het management gebruikt.

De operationele kosten (bijv. onderhoud) worden grotendeels onderbouwd door langetermijncontracten met derde partijen.

De veronderstelde inflatievoet waarmee rekening wordt gehouden bij de evolutie van de inflatie-gerelateerde inkomsten en kosten van TINC, en van de participaties in de portefeuille, wordt, waar relevant, verondersteld 2,0% in 2025 en 2,0% nadien.

De rentevoeten op schuldfinanciering van participaties zijn (grotendeels) ingedekt voor de verwachte levensduur van de infrastructuur.

Inflatie is een significante input voor bijna alle participaties met een belangrijke schattingsonzekerheid. Daarom wordt verder in deze toelichting de sensitiviteit van deze parameter op de re\u00eble waarde van de portefeuille weergegeven.

Assumpties specifiek met betrekking tot participaties in de Energie Infrastructuur

Deze assumpties gelden voor de volgende participaties van TINC: Berlare Wind, Kreekraksluis, Kroningswind, Lowtide, Solar Finance, Storm Wind Belgi\u00eb, Storm Ierland en Sunroof.

Zoals hierboven aangegeven bij de beschrijving van het verdienmodel van de participaties in Energie Infrastructuur, zijn de hoeveelheid stroomproductie enerzijds en het bedrag dat wordt ontvangen per eenheid van stroomproductie anderzijds significante inputs voor de waardebepaling van deze participaties met een belangrijke schattingsonzekerheid. Verder in deze note wordt de sensitiviteit van deze parameters op de re\u00eble waarde van de portefeuille weer-gegeven.

De geschatte toekomstige stroomproductie (wind en zon) is gebaseerd op historische productiecijfers, indien beschikbaar, en anderzijds op onafhankelijke studies die de verwachte hoeveelheid wind en zon en daaraan gekoppeld het productievolume inschatten op een probabiliteitsschaal. De verwachtte toe-komstig productie resulteert in een FLH (Full Load Hours) van 2.365 MWh/MW (in vergelijking met een jaarlijks verwacht productiecijfer van 2.083 MWh/ MW op 31 december 2025) voor de volledige energieportefeuille, berekend als een gemiddelde van de geschatte toekomstige productie gewogen op basis van de productiecapaciteit van elke participatie. De huidige 12-maandelijkse inschatting van 2.365 MWh/MW is in lijn met het P50 probabiliteit scenario op niveau van de portefeuille. Het P50-probabiliteitscenario komt overeen met een geschatte productie (afhankelijk van toekomstige instraling of windkracht) die met 50% kans daadwerkelijk gerealiseerd wordt. Voor participaties in onshore windparken komt deze schatting overeen met lange-termijn wind-snelheden op 100 meter boven de grond tussen 4,3 m/s en 8,4 m/s, naargelang de locatie van de site. Voor de participaties in zonne-energie komt deze schatting overeen met een gemiddelde instraling van 1.273 kWh/m2.

De verwachte toekomstige stroomprijzen per MWh zijn gebaseerd op de voorwaarden vastgelegd in verschillende gecontracteerde power purchase agreements (PPA\u2019s), op prijzen die vastgeklikt zijn, op inschattingen gebaseerd op toekomstige marktprijzen voor zover beschikbaar, en op projecties van toon-aangevende adviseurs. De grafiek op de volgende pagina geeft de verwachte gemiddelde stroomprijs v\u00f2\u00f2r inflatie en na profiel en onbalans risico weer die de energie participaties netto verwachten te ontvangen per MWh geproduceerd, en houdt geen rekening met enig subsidiebedrag (zie hierna). Het profiel risico ontstaat door de fluctuerende aard van hernieuwbare energie waarin periodes van hoge productie een daling van de energieprijs kunnen betekenen. De onbalans discount reflecteert het feit dat de stroomproductie uit zon en wind niet nauwkeurig voorspelbaar is. Deze afslag is een vergoeding voor de koper van de stroom voor zijn verantwoordelijkheid om het elektriciteitsnetwerk op elk ogenblik in \u2018balans\u2019 of in evenwicht te houden. Beide discounts zijn een afslag op de stroomprijs die de kopers van de geproduceerde stroom in mindering brengen.

Naast de verkoopprijs van de stroomproductie kunnen de producenten van hernieuwbare energie ook genieten van steunmaatregelen in Belgi\u00eb (Vlaanderen & Walloni\u00eb), Nederland en Ierland. De steun uit zich in groene-stroomcertificaten of GSC (Vlaanderen, Walloni\u00eb), inkomsten van SDE-subsidieregimes (Nederland) of in een gegarandeerde REFIT-prijs (Ierland):

Het steunmechanisme in Vlaanderenlaat toe dat producenten van hernieuwbare energie genieten van groenestroomcertificaten. Elke geproduceerde MWh geeft recht op een fractie (tot maximum 1) van een groenestroomcertificaat, afhankelijk van het specifieke ondersteunings-mechanisme gerelateerd aan de installatie voor hernieuwbare energie. In de meeste gevallen is het verkregen deel van de groenestroomcertificaten afhankelijk van onder andere de stroomprijs in de markt, en is die lager naarmate deze marktprijs hoger is. De groenestroomcertificaten kunnen in de markt verhandeld worden of verkocht worden aan de netbeheerder voor een gegarandeerde minimumprijs voor een periode van 10, 15 of 20\u00a0jaar, afhankelijk van het steunmechanisme.\u00a0\u00a0

- Voor participaties in zonne-energie in Vlaanderen vari\u00ebren de prijsniveaus van groenestroomcertificaten van \u20ac 65 tot \u20ac 450 per groenestroom-certificaat, afhankelijk van het bouwjaar en de technologie. De installaties in de participaties van TINC ontvangen een verwachte gewogen ge-middelde prijs van \u20ac 322, gewogen naar de capaciteit van de installaties.

- Voor participaties in onshore windparken in Vlaanderen is de prijs per groenestroomcertificaat \u20ac 93.

Het huidig steunmechanisme in Walloni\u00eblaat toe dat producenten van hernieuwbare energie genieten van groenestroomcertificaten. Het aantal GSC dat ontvangen wordt per MWh geproduceerd hangt af van drie bij-komende factoren: de kCO2, de rho en het plafond. De kCO2is een ratio die de bespaarde hoeveelheid CO2aangeeft. De rho is een factor die elke 3\u00a0jaar wordt gemoduleerd naargelang de evolutie van de ENDEX-forward markt. Tot slot kunnen hoogstens 3 certificaten worden toegekend per MWh geproduceerd, het plafond. De prijs per GSC is \u20ac 65/MWh en wordt

vermenigvuldigd met een kECO. Deze kECO wordt bij de subsidie aanvraag toegekend en is vast bepaald voor de gehele looptijd van de subsidie.

Het steunmechanisme in Nederlandlaat toe dat producenten van her-nieuwbare energie genieten van de \u2018Subsidie Duurzame Energie\u2019 of \u2018SDE\u2019 indien de marktprijs zich tussen een minimum (floor) en maximum (cap) niveau bevindt. Deze wordt toegekend door de Nederlandse overheid voor een periode van 15 jaar, en beperkt tot een vastgelegd maximaal productie-niveau. De SDE-steun gekoppeld aan het operationele Nederlandse onshore windpark Kreekraksluis bedraagt maximaal \u20ac 67/MWh voor 1.760 vollasturen (70.400 MWh) (full load hours \u2013 FLH) per jaar gedurende een periode van 15 jaar. Voor het Nederlands windpark Kroningswind bedraagt de SDE steun maximaal \u20ac 37/MWh voor 2.712 vollasturen (216.387 MWh).

Het steunmechanisme in Ierlandlaat toe dat producenten van hernieuw-bare energie genieten van een systeem gebaseerd op een door de Ierse overheid minimum gegarandeerde prijs of \u2018Renewable Energy Feed-in Tariff (REFIT)\u2019- prijs per geproduceerde MWh en waarin de marktprijs zit inbegrepen. Deze wordt toegekend voor een periode van 15 jaar vanaf de ingebruikname van de installaties. De REFIT-prijs voor het Meenwaun onshore windpark in portefeuille bedraagt momenteel ca. \u20ac 93 per MWh en wordt jaarlijks ge\u00efndexeerd op basis van de consumptieprijsindex in Ierland. De geproduceerde elektriciteit wordt verkocht in de markt. Indien de verkoopprijs in de markt lager ligt dan de REFIT-prijs, betaalt de overheid aan de producent het verschil tussen de verkoopprijs en de REFITprijs. Zo wordt aan de producent gegarandeerd dat deze de vooropgestelde prijs ontvangt. Als de prijs in de markt hoger ligt dan de REFIT-prijs, wordt enkel de marktprijs ontvangen.

Assumpties specifiek met betrekking tot participaties binnen Publieke Infrastructuur, Digitale Infrastructuur en Sociale Infrastructuur

De verdienmodellen van de participaties in elk van deze segmenten zijn onderling verschillend, waardoor er geen bijkomende significante inputs zijn, andere dan inflatie en verdisconteringsvoet (zie verder), die in functie van de waardebepaling van elk van deze participaties dezelfde zijn over verschillende participaties heen, en die dus een schattingsonzekerheid met zich mee-brengen.

Toekomstige kasstromen Publieke Infrastructuur en Energie Infrastructuur

De grafieken hieronder geven een indicatief overzicht van de som van de kasstromen die TINC verwacht te ontvangen van de participaties in de segmenten Publieke Infrastructuur en Energie Infrastructuur, en dit over de verwachte eindige levensduur van de infrastructuur, berekend op 31 december 2025 en 31 december 2024. Deze grafieken houden geen rekening met participaties aan transactiewaarde zoals SPI.R0, Mufasa en Hortus Conclusus, de achtergestelde lening aan Storm Group, en gecontracteerde buitenbalans

investeringstoezeggingen ten aanzien van zowel bestaande participaties als gecontracteerde nieuwe participaties, noch met enig andere mogelijke nieuwe bijkomende investering.

Verdisconteringsvoeten van de participaties

De re\u00eble waarde van de investeringsportefeuille wordt bepaald door toepassing van een specifieke verdisconteringsvoet op de toekomstige kasstromen van elke individuele participatie. De gewogen gemiddelde verdisconteringsvoet bedraagt 9,19% voor het afgelopen boekjaar, tegenover 8,40% op het einde van het vorige boekjaar. Deze stijging is voornamelijk het gevolg van wijzigingen in de samenstelling van de investeringsportefeuille, en weerspiegelt het toe-genomen aandeel van investeringen in corporate infrastructuur.

De tabel hieronder bevat een overzicht van de gewogen gemiddelde verdisconteringsvoeten die van toepassing zijn op de vier segmenten en dit op datum van 31 december 2025, en in vergelijking met de cijfers op 31 december 2024. De minimum verdisconteringsvoet die toegepast wordt in onze portefeuille is 7,00% en de maximum verdisconteringsvoet die toege-past wordt op onze portefeuille is 12%.

Boekjaar eindigend op:

31 december 2025

(geauditeerd)

31 december 2024

(geauditeerd)

Publieke Infrastructuur

7,69%

7,70%

Energie Infrastructuur

10,03%

8,18%

Digitale Infrastructuur

9,76%

9,27%

Sociale Infrastructuur

8,84%

8,53%

Gewogen gemiddelde verdisconteringsvoet

9,19%

8,40%

Aangezien verdisconteringsvoeten belangrijke inputs zijn voor het bepalen van de re\u00eble waarde van de participaties en gepaard gaan met inschattingen, wordt verder in deze toelichting de sensitiviteit van deze input op de re\u00eble waarde van de portefeuille weergegeven.

Re\u00eble waarde (FV) van investeringen

De onderstaande tabellen tonen de re\u00eble waarde (FV) van de portefeuille ingedeeld volgens soort infrastructuur op 31 december 2025 en 31 december 2024.

Re\u00eble waarde op 31 december 2025 (geauditeerd)

(\u20ac)

Publieke Infrastructuur

Energie Infrastructuur

Digitale Infrastructuur

Sociale

Infrastructuur

Totaal

Investeringen in Eigen Vermogen (*)

138.438.724

153.544.963

180.118.295

207.010.615

679.112.596

Gewogen gemiddelde verdisconteringsvoet

7,69%

9,65%

9,76%

8,84%

9,05%

Investeringen in Leningen

-

34.111.476

-

-

34.111.476

Gewogen gemiddelde verdisconteringsvoet

-

11,78%

-

-

11,78%

Re\u00eble waarde met verwerking van waardeveranderingen in de winst- en verliesrekening

138.438.724

187.656.439

180.118.295

207.010.615

713.224.072

Gewogen gemiddelde verdisconteringsvoet

7,69%

10,03%

9,76%

8,84%

9,19%

*Inclusief aandeelhoudersleningen voor een nominaal uitstaand bedrag van:

59.640.738

13.894.162

10.277.750

4.620.813

88.433.463

Nominaal uitstaand bedrag Leningen:

-

31.501.869

-

-

Re\u00eble waarde op 31 december 2024 (geauditeerd)

(\u20ac)

Publieke Infrastructuur

Energie Infrastructuur

Digitale Infrastructuur

Sociale

Infrastructuur

Totaal

Investeringen in Eigen Vermogen (*)

140.827.743

107.109.709

133.201.669

116.226.710

497.365.831

Gewogen gemiddelde verdisconteringsvoet

7,70%

8,28%

9,27%

8,53%

8,43%

Investeringen in Leningen

-

14.704.202

-

-

14.704.202

Gewogen gemiddelde verdisconteringsvoet

-

7,44%

-

-

7,44%

Re\u00eble waarde met verwerking van waardeveranderingen in de winst- en verliesrekening

140.827.743

121.813.911

133.201.670

116.226.710

512.070.034

Gewogen gemiddelde verdisconteringsvoet

7,70%

8,18%

9,27%

8,53%

8,40%

*Inclusief aandeelhoudersleningen voor een nominaal uitstaand bedrag van:

59.925.535

13.806.702

660.000

6.014.300

80.406.537

Nominaal uitstaand bedrag Leningen:

-

14.202.119

-

-

-

Evolutie van de re\u00eble waarde van de portefeuille

De onderstaande tabellen geven de evolutie weer van de re\u00eble waarde van de portefeuille over de afgelopen verslagperiodes per soort infrastructuur en per investeringsinstrument:

Evolutie re\u00eble waarde op 31 december 2025 (geauditeerd)

(\u20ac)

Publieke Infrastructuur

Energie Infrastructuur

Digitale Infrastructuur

Sociale

Infrastructuur

Totaal

Investeringen in Eigen Vermogen

Beginsaldo 31 december2024

140.827.743

107.109.785

133.201.669

116.226.710

497.365.907

+ Investeringen

-

52.319.950

73.300.001

82.439.424

208.059.375

+ Investeringen in Eigen vermogen

-

52.319.950

44.800.001

82.439.424

179.559.375

+ Investeringen in Aandeelhoudersleningen

-

-

28.500.000

-

28.500.000

- Terugbetalingen en desinvesteringen

(1.270.330)

(510.986)

(43.000.264)

(2.700.000)

(47.481.579)

- Terugbetalingen en desinvesteringen van Eigen vermogen

(515.328)

(111.400)

(24.755.514)

(1.350.000)

(26.732.241)

- Terugbetalingen en desinvesteringen van Aandeelhoudersleningen

(755.002)

(399.586)

(18.244.750)

(1.350.000)

(20.749.338)

+/- Niet-gerealiseerde waardeschommelingen

(1.588.894)

(3.753.232)

18.062.063

11.087.968

23.807.904

+ Niet-gerealiseerde opbrengsten

671.780

7.607.001

18.062.063

11.087.968

37.428.812

- Niet-gerealiseerde kosten

(2.260.674)

(11.360.234)

-

-

(13.620.908)

+/- Overige

470.205

(1.620.478)

(1.445.175)

(43.487)

(2.638.934)

Eindsaldo 31 december2025

138.438.724

153.545.039

180.118.295

207.010.615

679.112.672

Investeringen in Leningen

Beginsaldo 31 december2024

-

14.704.128

-

-

14.704.128

+ Investeringen

-

17.500.000

-

-

17.500.000

- Terugbetalingen en desinvesteringen

-

(200.249)

-

-

(200.249)

+/- Niet-gerealiseerde waardeschommelingen

-

-

-

-

-

+ Niet-gerealiseerde opbrengsten

-

-

-

-

-

- Niet-gerealiseerde kosten

-

-

-

-

-

+/- Overige

-

2.107.523

-

-

2.107.523

Eindsaldo 31 december2025

-

34.111.401

-

-

34.111.401

Publieke Infrastructuur

Energie Infrastructuur

Digitale Infrastructuur

Sociale

Infrastructuur

Totaal

Portefeuille

Beginsaldo 31 december2024

140.827.743

121.813.911

133.201.669

116.226.710

512.070.034

+ Investeringen

-

69.819.950

73.300.001

82.439.424

225.559.375

+ Investeringen in Eigen vermogen

-

52.319.950

44.800.001

82.439.424

179.559.375

+ Investeringen in Aandeelhoudersleningen

-

-

28.500.000

-

28.500.000

+ Investeringen in Leningen

-

17.500.000

-

-

17.500.000

- Terugbetalingen en desinvesteringen

(1.270.330)

(711.235)

(43.000.264)

(2.700.000)

(47.681.828)

- Terugbetalingen en desinvesteringen van Eigen vermogen

(515.328)

(111.400)

(24.755.514)

(1.350.000)

(26.732.241)

- Terugbetalingen en desinvesteringen van Aandeelhoudersleningen

(755.002)

(399.586)

(18.244.750)

(1.350.000)

(20.749.338)

- Terugbetalingen en desinvesteringen van Leningen

-

(200.249)

-

-

(200.249)

+/- Niet-gerealiseerde waardeschommelingen

(1.588.894)

(3.753.232)

18.062.063

11.087.968

23.807.904

+ Niet-gerealiseerde opbrengsten

671.780

7.607.001

18.062.063

11.087.968

37.428.812

- Niet-gerealiseerde kosten

(2.260.674)

(11.360.234)

-

-

(13.620.908)

+/- Overige

470.205

487.045

(1.445.175)

(43.487)

(531.411)

Eindsaldo 31 december2025

138.438.724

187.656.439

180.118.295

207.010.615

713.224.073

Evolutie re\u00eble waarde op 31 december 2024 (geauditeerd)

(\u20ac)

Publieke Infrastructuur

Energie Infrastructuur

Digitale Infrastructuur

Sociale

Infrastructuur

Totaal

Investeringen in Eigen Vermogen

Beginsaldo 31 december2023

154.493.544

118.252.631

98.415.427

91.092.577

462.254.179

+ Investeringen

61.500

-

9.947.353

15.276.408

25.285.261

+ Investeringen in Eigen vermogen

61.500

-

9.947.353

15.276.408

25.285.261

+ Investeringen in Aandeelhoudersleningen

-

-

-

-

-

- Terugbetalingen en desinvesteringen

(6.274.215)

(1.761.715)

(1.521.931)

(233.268)

(9.791.129)

- Terugbetalingen en desinvesteringen van Eigen vermogen

(794.460)

(1.123.318)

(1.521.931)

-

(3.439.710)

- Terugbetalingen en desinvesteringen van Aandeelhoudersleningen

(5.479.755)

(638.397)

-

(233.268)

(6.351.420)

+/- Niet-gerealiseerde waardeschommelingen

(5.655.658)

(12.831.012)

26.448.819

10.163.175

18.125.325

+ Niet-gerealiseerde opbrengsten

1.114.631

1.348.506

26.448.819

10.163.175

39.075.132

- Niet-gerealiseerde kosten

(6.770.289)

(14.179.518)

-

-

(20.949.807)

+/- Overige

(1.797.428)

3.449.881

(88.000)

(72.182)

1.492.271

Eindsaldo 31 december2024

140.827.743

107.109.785

133.201.669

116.226.710

497.365.907

Investeringen in Leningen

Beginsaldo 31 december2023

-

6.102.490

-

-

6.102.490

+ Investeringen

-

12.500.000

-

-

12.500.000

- Terugbetalingen en desinvesteringen

-

(4.130.787)

-

-

(4.130.787)

+/- Niet-gerealiseerde waardeschommelingen

-

(78.611)

-

-

(78.611)

+ Niet-gerealiseerde opbrengsten

-

-

-

-

-

- Niet-gerealiseerde kosten

-

(78.611)

-

-

(78.611)

+/- Overige

-

311.035

-

-

311.035

Eindsaldo 31 december2024

-

14.704.128

-

-

14.704.128

Publieke Infrastructuur

Energie Infrastructuur

Digitale Infrastructuur

Sociale

Infrastructuur

Totaal

Portefeuille

Beginsaldo 31 december2023

154.493.544

124.355.120

98.415.427

91.092.577

468.356.669

+ Investeringen

61.500

12.500.000

9.947.353

15.276.408

37.785.261

+ Investeringen in Eigen vermogen

61.500

-

9.947.353

15.276.408

25.285.261

+ Investeringen in Aandeelhoudersleningen

-

-

-

-

-

+ Investeringen in Leningen

-

12.500.000

-

-

12.500.000

- Terugbetalingen en desinvesteringen

(6.274.215)

(5.892.502)

(1.521.931)

(233.268)

(13.921.916)

- Terugbetalingen en desinvesteringen van Eigen vermogen

(794.460)

(1.123.318)

(1.521.931)

-

(3.439.710)

- Terugbetalingen en desinvesteringen van Aandeelhoudersleningen

(5.479.755)

(638.397)

-

(233.268)

(6.351.420)

- Terugbetalingen en desinvesteringen van Leningen

-

(4.130.787)

-

-

(4.130.787)

+/- Niet-gerealiseerde waardeschommelingen

(5.655.658)

(12.909.623)

26.448.819

10.163.175

18.046.714

+ Niet-gerealiseerde opbrengsten

1.114.631

1.348.506

26.448.819

10.163.175

39.075.132

- Niet-gerealiseerde kosten

(6.770.289)

(14.258.129)

-

-

(21.028.418)

+/- Overige

(1.797.428)

3.760.916

(88.000)

(72.182)

1.803.306

Eindsaldo 31 december2024

140.827.743

121.813.911

133.201.669

116.226.710

512.070.034

De re\u00eble waarde van de portefeuille is toegenomen met \u20ac 201.154.039 tot \u20ac 713.224.073 op 31 december 2025, een stijging van 39,28% ten opzichte van 31 december 2024. Deze stijging is het resultaat van investeringen voor een bedrag van \u20ac 225.559.375 enerzijds en terugbetalingen voor een bedrag van \u20ac 47.681.828 anderzijds. De netto niet-gerealiseerde toename van de re\u00eble

waarde van \u20ac 23.807.904 over de afgelopen periode bestaat uit \u20ac 37.428.812 niet-gerealiseerde opbrengsten en \u20ac 13.620.908 niet-gerealiseerde kosten. Het resterende bedrag van \u20ac 531.411 betreft een afname van het uitstaande bedrag aan inkomsten uit de portefeuille die reeds verworven waren op het einde van de verslagperiode maar nog niet werden ontvangen.

Concentratie van de portefeuille op basis van de re\u00eble waarde

Top 5 participaties (in %)

De vijf grootste participaties binnen de portefeuille van TINC zijn: GlasDraad, Mufasa, R\u00e9seau Abilis, Datacenter United en Interparking. Gezamenlijk vertegenwoordigen deze investeringen een re\u00eble waarde van 319.082.321 euro, wat 45% van de totale re\u00eble waarde van de portefeuille per 31 december 2025 uitmaakt, zoals hierboven weergegeven.

Top 10 participaties (in %)

De tien grootste participaties binnen de portefeuille van TINC zijn: GlasDraad, Via A11, R\u00e9seau Abilis, Mufasa, Datacenter United, Kroningswind, Brabo 1, Yally, Storm Group en Interparking. Gezamenlijk vertegenwoordigen deze investeringen een re\u00eble waarde van 515.474.306 euro, wat 72% van de totale re\u00eble waarde van de portefeuille per 31 december 2025 uitmaakt, zoals hier-boven weergegeven.

Op 31 december 2025 vertegenwoordigen de participaties GlasDraad en Datacenter United elk meer dan 10% van de re\u00eble waarde van de portefeuille.

\"\"

Sensitiviteit tegenover assumpties op portefeuilleniveau/ per segment

De volgende grafiek toont de sensitiviteit van de re\u00eble waarde van de porte-feuille voor veranderingen in de energieprijzen, energieproductie, inflatie en verdisconteringsvoet. Deze analyse geeft een beeld van de sensitiviteit van de re\u00eble waarde voor een bepaald criterium, terwijl alle andere variabelen gelijk blijven. Deze sensitiviteiten worden immers verondersteld onafhankelijk te zijn van elkaar. Gecombineerde sensitiviteiten worden hier niet weergegeven.

Sensitiviteiten FV 31 december 2025

Publieke Infrastructuur

Energie Infrastructuur

Digitale Infrastructuur

Sociale

Infrastructuur

Totaal

Verdisconteringsvoet

Verdisconteringsvoet: -0,5%

\u25b2 7.858.594

\u25b2 5.131.761

\u25b2 5.307.398

\u25b2 4.603.943

\u25b2 22.901.697

Verdisconteringsvoet: +0,5%

\u25bc 7.299.420

\u25bc 4.732.387

\u25bc 5.107.405

\u25bc 4.295.892

\u25bc 21.435.103

Inflatie

Inflatie: -0,5%

\u25bc 2.037.889

\u25bc 2.653.004

\u25bc 1.990.595

\u25bc 2.411.395

\u25bc 9.092.883

Inflatie: +0,5%

\u25b2 1.798.518

\u25b2 2.684.310

\u25b2 3.230.201

\u25b2 2.542.527

\u25b2 10.255.557

Energieprijzen

Energieprijzen: -10%

-

\u25bc 7.781.758

-

-

\u25bc 7.781.758

Energieprijzen: +10%

-

\u25b2 11.845.886

-

-

\u25b2 11.845.886

Energieproductie

Energieproductie: P90

-

\u25bc 21.719.737

-

-

\u25bc 21.719.737

Energieproductie: P10

-

\u25b2 21.719.737

-

-

\u25b2 21.719.737

Positief \u25b2Negatief \u25bc

Indien gedurende de volledige levensduur van de energieparticipaties de stroomproductie overeenkomt met een P90 scenario op de probabiliteits-schaal, dan daalt de re\u00eble waarde van de energieparticipaties met \u20ac 21.719.737. Indien gedurende de volledige levensduur de stroomproductie overeenkomt met een P10 scenario op de probabiliteitsschaal, stijgt de re\u00eble waarde van de energieparticipaties met \u20ac 21.719.737.

Indien gedurende de volledige levensduur van de energieparticipaties de stroomprijs 10% lager is dan de huidige geprojecteerde stroomprijzen, dan daalt de re\u00eble waarde van de energieparticipaties met \u20ac 7.781.758. Indien gedurende de volledige levensduur van de energieparticipaties de stroomprijs 10% hoger is dan de huidige geprojecteerde stroomprijs, stijgt de re\u00eble waarde van de energieparticipaties met \u20ac 11.845.886. Merk op dat deze berekeningen rekening

houden met eventuele wijzigingen van inkomsten uit steunmaatregelen in functie van wijzigende stroomprijzen (hogere steunbedragen bij lage stroom-prijzen en lagere steunbedragen bij hoge stroomprijzen).

De sensitiviteiten van de energieprijs en energieproductie gelden voor de volgende participaties van TINC: Berlare Wind, Kreekraksluis, Kroningswind, Lowtide, Solar Finance, Storm Wind Belgi\u00eb, Storm Ierland en Sunroof.

Indien gedurende de levensduur van elk van de participaties de inflatie 0,5% hoger is dan de veronderstelde inflatie van 2%, dan stijgt de re\u00eble waarde van de portefeuille met \u20ac 10.255.557. Bij een inflatie die 0,5% lager is dan de veron-derstelde inflatie van 2%, en dit gedurende de volledige levensduur van elk van de participaties, dan daalt de re\u00eble waarde van de portefeuille met \u20ac 9.092.883.

Indien voor de berekening van de re\u00eble waarde van de participaties, telkens een verdisconteringsvoet wordt gehanteerd die 0,5% hoger is dan in de basis-assumptie, dan daalt de re\u00eble waarde van de portefeuille met \u20ac 21.435.103. Bij het hanteren van een verdisconteringsvoet die 0,5% lager is, stijgt de re\u00eble waarde van de portefeuille met \u20ac 22.901.697.

Bijkomende informatie betreffende achtergestelde leningen in de investeringsportefeuille

Toestand op 31 december 2025 (geauditeerd)

Looptijd

<1 jaar

1 - 5 jaar

> 5 jaar

Totaal

38.637.526

28.789.255

52.508.551

119.935.332

Toegepaste rentevoet

Variabele Rente

Vaste rente

Totaal

-

119.935.332

119.935.332

Gewogen Gem rentevoet

9,07%

Toestand op 31 december 2024 (geauditeerd)

Looptijd

<1 jaar

1 - 5 jaar

> 5 jaar

Totaal

2.677.007

19.917.503

72.014.146

94.608.656

Toegepaste rentevoet

Variabele Rente

Vaste rente

Totaal

-

94.608.656

94.608.656

Gewogen Gem rentevoet

8,53%

Alle achtergestelde leningen die uitstaan op 31 december 2025 zijn aan vaste rente. Ze bestaan zowel uit aandeelhoudersleningen als uit gewone leningen waarbij TINC niet deelneemt in het aandeelhouderschap. Per 31 december 2025 bedraagt de post achtergestelde leningen \u20ac 119.935.332. Het verschil met 31 december 2024 is voornamelijk het gevolg van de verdere effectieve investering van de toezegging van een achtergestelde lening in Storm Group.

De interestbetalingen en terugbetalingen in hoofdsom van achtergestelde leningen zijn meestal onderhevig aan voorwaarden opgelegd door de senior schuldfinanciers. De interestbetalingen op achtergestelde leningen vinden periodiek plaats. Indien de interest niet kan betaald worden, wordt deze gekapitaliseerd en aldus bijgeteld bij de hoofdsom. Terugbetalingen van aandeelhoudersleningen zijn typisch flexibel. Er is wel de verplichting om, indien van toepassing, de aandeelhouderslening terug te betalen v\u00f3\u00f3r het einde van de verwachte levensduur van de infrastructuur. Terugbetalingen van achtergestelde leningen die geen aandeelhoudersleningen zijn, gebeuren volgens een vast periodiek terugbetalingsschema. Indien dit schema niet kan gevolgd worden, dienen achterstallige terugbetalingen zo snel mogelijk te gebeuren. De overeengekomen eindvervaldag van een dergelijke lening is typisch enkele jaren vroeger dan de verwachte levensduur van de infrastructuur in de vennootschap die deze lening heeft uitgegeven.

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfFinancialInstrumentsAtFairValueThroughProfitOrLossExplanatory", "language": "nl", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s6__6__59": { "value": "

12\tOperationele kosten

Diensten en diverse goederen

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

Notes

31 december 2025

12 maanden

31 december 2024

12 maanden

Vergoedingen aan TDP

(5.671.107)

\u00a0(4.698.607)

Vergoeding aan enige bestuurder TINC Manager NV

(1.109.705)

\u00a0(1.038.694)

Andere operationele kosten

(657.757)

\u00a0(768.668)

TOTAAL

1

(7.438.569)

\u00a0(6.505.970)

De diensten en diverse goederen omvatten de volgende posten:

\u20ac 5.671.107 vergoeding aan TDP NV. Dit bestaat uit een contractuele vergoeding voor verleende investeringsdiensten (\u20ac 5.539.260) en een vergoeding voor administratieve diensten (\u20ac 131.847). Deze vergoeding bedroeg \u20ac 4.698.607 tijdens het vorige boekjaar.

\u20ac 1.109.705 statutaire vergoeding aan de enige bestuurder TINC Manager NV. Deze vergoeding bedraagt 4 % van het nettoresultaat voor aftrek van de vergoeding van de enige bestuurder, voor aftrek van belastingen en met uitsluiting van variaties in de re\u00eble waarde van de financi\u00eble activa en passiva. De vergoeding bedroeg \u20ac 1.038.694 over het vorige boekjaar;

\u20ac 657.757 andere operationele kosten. Deze post omvat diverse kosten zoals juridische en consultancy kosten.

Een toelichting bij de vergoedingen voor TDP en TINC Manager NV bevindt zich op pagina 96 in het hoofdstuk Corporate Governance.

Overige operationele kosten

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

Notes

31 december 2025

12 maanden

31 december 2024

12 maanden

Belastingen en bedrijfskosten

1

(634.028)

\u00a0(251.433)

TOTAAL

(634.028)

\u00a0(251.433)

De andere bedrijfskosten bedragen \u20ac 634.028 en omvatten voornamelijk niet-aftrekbare BTW voor een bedrag van \u20ac 631.297.

De kostenratio voor het huidige boekjaar berekend op jaarbasis en exclusief \u00e9\u00e9nmalige transactiekosten bedraagt 1,27%.

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfOtherOperatingExpenseExplanatory", "language": "nl", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s6__6__64": { "value": "

Diensten en diverse goederen

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

Notes

31 december 2025

12 maanden

31 december 2024

12 maanden

Vergoedingen aan TDP

(5.671.107)

\u00a0(4.698.607)

Vergoeding aan enige bestuurder TINC Manager NV

(1.109.705)

\u00a0(1.038.694)

Andere operationele kosten

(657.757)

\u00a0(768.668)

TOTAAL

1

(7.438.569)

\u00a0(6.505.970)

De diensten en diverse goederen omvatten de volgende posten:

\u20ac 5.671.107 vergoeding aan TDP NV. Dit bestaat uit een contractuele vergoeding voor verleende investeringsdiensten (\u20ac 5.539.260) en een vergoeding voor administratieve diensten (\u20ac 131.847). Deze vergoeding bedroeg \u20ac 4.698.607 tijdens het vorige boekjaar.

\u20ac 1.109.705 statutaire vergoeding aan de enige bestuurder TINC Manager NV. Deze vergoeding bedraagt 4 % van het nettoresultaat voor aftrek van de vergoeding van de enige bestuurder, voor aftrek van belastingen en met uitsluiting van variaties in de re\u00eble waarde van de financi\u00eble activa en passiva. De vergoeding bedroeg \u20ac 1.038.694 over het vorige boekjaar;

\u20ac 657.757 andere operationele kosten. Deze post omvat diverse kosten zoals juridische en consultancy kosten.

Een toelichting bij de vergoedingen voor TDP en TINC Manager NV bevindt zich op pagina 96 in het hoofdstuk Corporate Governance.

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfGeneralAndAdministrativeExpenseExplanatory", "language": "nl", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s6__6__65": { "value": "

13\tFinancieel resultaat voor het boekjaar tot 31 december 2025

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

Notes

31 december 2025

12 maanden

31 december 2024

12 maanden

Financi\u00eble opbrengsten

1

26.149

\u00a062.552\u00a0

Financi\u00eble kosten

1

(2.689.975)

\u00a0(1.242.989)

TOTAAL

(2.663.825)

\u00a0(1.180.437)

Het financieel resultaat bedraagt \u20ac 2.663.825, een stijging van de kosten ten opzichte van het vorige boekjaar.

Financi\u00eble opbrengsten betreffen voornamelijk opbrengsten gerelateerd aan het beleggen onder de vorm van termijndeposito\u2019s van kasmiddelen op de balans. De financi\u00eble opbrengsten bedragen \u20ac 26.149, een afname van \u20ac 36.403.

De financi\u00eble kosten omvatten interesten op leningen en andere bankkosten op niveau van TINC. De financi\u00eble kosten bedragen \u20ac 2.689.975, een toename van \u20ac 1.446.986. Deze stijging wordt verklaard door de interestkosten ver-bonden aan het ter beschikking hebben van een kredietlijn. Op 31 december 2025 is er \u20ac 77.800.000 opgenomen onder een kredietlijn van \u20ac 200.000.000.

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfFinanceIncomeExpenseExplanatory", "language": "nl", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s6__6__66": { "value": "

13\tFinancieel resultaat voor het boekjaar tot 31 december 2025

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

Notes

31 december 2025

12 maanden

31 december 2024

12 maanden

Financi\u00eble opbrengsten

1

26.149

\u00a062.552\u00a0

Financi\u00eble kosten

1

(2.689.975)

\u00a0(1.242.989)

TOTAAL

(2.663.825)

\u00a0(1.180.437)

Het financieel resultaat bedraagt \u20ac 2.663.825, een stijging van de kosten ten opzichte van het vorige boekjaar.

Financi\u00eble opbrengsten betreffen voornamelijk opbrengsten gerelateerd aan het beleggen onder de vorm van termijndeposito\u2019s van kasmiddelen op de balans. De financi\u00eble opbrengsten bedragen \u20ac 26.149, een afname van \u20ac 36.403.

De financi\u00eble kosten omvatten interesten op leningen en andere bankkosten op niveau van TINC. De financi\u00eble kosten bedragen \u20ac 2.689.975, een toename van \u20ac 1.446.986. Deze stijging wordt verklaard door de interestkosten ver-bonden aan het ter beschikking hebben van een kredietlijn. Op 31 december 2025 is er \u20ac 77.800.000 opgenomen onder een kredietlijn van \u20ac 200.000.000.

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfFinanceIncomeExplanatory", "language": "nl", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s6__6__67": { "value": "

13\tFinancieel resultaat voor het boekjaar tot 31 december 2025

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

Notes

31 december 2025

12 maanden

31 december 2024

12 maanden

Financi\u00eble opbrengsten

1

26.149

\u00a062.552\u00a0

Financi\u00eble kosten

1

(2.689.975)

\u00a0(1.242.989)

TOTAAL

(2.663.825)

\u00a0(1.180.437)

Het financieel resultaat bedraagt \u20ac 2.663.825, een stijging van de kosten ten opzichte van het vorige boekjaar.

Financi\u00eble opbrengsten betreffen voornamelijk opbrengsten gerelateerd aan het beleggen onder de vorm van termijndeposito\u2019s van kasmiddelen op de balans. De financi\u00eble opbrengsten bedragen \u20ac 26.149, een afname van \u20ac 36.403.

De financi\u00eble kosten omvatten interesten op leningen en andere bankkosten op niveau van TINC. De financi\u00eble kosten bedragen \u20ac 2.689.975, een toename van \u20ac 1.446.986. Deze stijging wordt verklaard door de interestkosten ver-bonden aan het ter beschikking hebben van een kredietlijn. Op 31 december 2025 is er \u20ac 77.800.000 opgenomen onder een kredietlijn van \u20ac 200.000.000.

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfFinanceCostExplanatory", "language": "nl", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s6__6__70": { "value": "

14\tWinstbelastingen voor het boekjaar tot 31 december 2025

De berekeningsbasis voor de berekening van de belastbare basis is het BGAAP-resultaat voor belastingen. In de tabel hieronder wordt daarom vooreerst het BGAAP-resultaat voor belastingen berekend, en dit vertrekkend van het IFRS-resultaat voor belastingen. Van het BGAAP-resultaat voor belastingen worden vervolgens de vrijgestelde opbrengsten afgetrokken, wat resulteert in een positief terug te vorderen bedrag van \u20ac 352.

Reconciliatie van de winstbelastingen met het resultaat voor belastingen

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

Notes

31 december 2025

12 maanden

31 december 2024

12 maanden

Resultaat voor belasting, winst (verlies) IFRS

40.616.799

\u00a042.806.692\u00a0

Niet-gerealiseerde opbrengsten / kosten uit financi\u00eble vaste activa

(13.983.887)

\u00a0(17.878.028)

Afschrijvingen en waardeverminderin-gen, oprichtingskosten, IMVA en MAV

(227.218)

\u00a0(476.876)

Resultaat voor belasting BGAAP

26.405.694

\u00a024.451.788\u00a0

Verworpen uitgaven

1.115

\u00a0305\u00a0

Meerwaarde op aandelen

(10.940.442)

\u00a0-\u00a0 \u00a0

Terugname waardevermindering aandelen belastbare moratorium-interesten

-

\u00a0-\u00a0 \u00a0

Vrijgestelde giften

-

\u00a0-\u00a0 \u00a0

Definitief belaste inkomsten en vrijgestelde roerende inkomsten

(15.466.719)

\u00a0(23.189.562)

Notionele interestaftrek (NIA)

-

\u00a0-\u00a0 \u00a0

Compensatie belastingsverliezen uit het verleden

-

\u00a0-\u00a0 \u00a0

Belastbare basis tegen het normaal tarief

-

\u00a01.262.530\u00a0

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

Notes

31 december 2025

12 maanden

31 december 2024

12 maanden

Van toepassing zijnde belastingtarief

25,00%

25,00%

Volgens het lokaal statutair winst-belastingstarief

-

\u00a0315.633\u00a0

Vermeerdering voor onvoldoende voorafbetaling

-

-

Regularisatie belastingen

(352)

-

Te verrekenen roerende voorheffing

-

\u00a0-\u00a0 \u00a0

Waardering uitgestelde belasting

-

\u00a0-\u00a0 \u00a0

Aanwending uitgestelde belastingen

-

-

Herwaardering fiscaal verrekenbare verliezen

-

\u00a0-\u00a0 \u00a0

Afname uitgestelde belastings-vordering

-

\u00a0-\u00a0 \u00a0

Belastingen

1

(352)

\u00a0315.633\u00a0

Effectieve belastingsvoet

0,00%

0,74%

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

Notes

31 december 2025

12 maanden

31 december 2024

12 maanden

Winstbelasting

Winstbelasting van het huidige jaar

(352)

\u00a0315.633\u00a0

Aanpassing aan de winstbelasting van een voorgaand jaar

-

\u00a0-\u00a0 \u00a0

Uitgestelde belasting

Betrekking hebbende op tijdelijke verschillen

-

\u00a0-\u00a0 \u00a0

Actieve belastinglatentie op fiscaal overdraagbare verliezen

-

\u00a0-\u00a0 \u00a0

Belastingen

(352)

\u00a0315.633\u00a0

Verlooptabel van de uitgestelde belastingvorderingen

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

Notes

2025

12 maanden

2024

12 maanden

Beginsaldo (per 1 januari)

-

\u00a0119.219\u00a0

Erkend als belasting in de huidige periode

531.631

-

Aanpassing in het eigen vermogen

(56.804)

\u00a0(119.219)

Eindsaldo (per 31 december)

2

474.827

\u00a0-\u00a0 \u00a0

Gedurende het afgelopen boekjaar waren de volgende inkomsten van TINC fiscaal vrijgestelde opbrengsten:

De niet\u2010gerealiseerde opbrengsten van \u20ac 13.983.887 ten gevolge van de herwaarderingen van de financi\u00eble vaste activa. Deze herwaarderingen zijn vrijgesteld van belasting zolang het onderliggende actief niet gerealiseerd wordt;

Afschrijvingen en waardeverminderingen voor een totaal van \u20ac 227.218;

De aftrek van meerwaarde op aandelen, en dit voor een bedrag van \u20ac10.940.442;

De aftrek van definitief belaste opbrengsten, in verband met de dividenden, en dit voor een bedrag van \u20ac 15.466.719 miljoen.

Na toepassing van het statutaire winstbelastingtarief van 25% op de \u20ac 0 miljoen effectief belastbare basis en een regularisatie van belastingen van \u20ac 352, resulteert dit in een door TINC terug te vorderen bedrag van vennootschaps-belastingen van \u20ac 352.

De uitgestelde belastingvordering op de IFRS-balans bedraagt \u20ac 474.827. De uitgestelde belastingvordering is het resultaat van afschrijvingen in BGAAP van een aantal geactiveerde kosten gerelateerd aan de kapitaalverhoging in juni 2025.

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfIncomeTaxExplanatory", "language": "nl", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s6__6__71": { "value": "

14\tWinstbelastingen voor het boekjaar tot 31 december 2025

De berekeningsbasis voor de berekening van de belastbare basis is het BGAAP-resultaat voor belastingen. In de tabel hieronder wordt daarom vooreerst het BGAAP-resultaat voor belastingen berekend, en dit vertrekkend van het IFRS-resultaat voor belastingen. Van het BGAAP-resultaat voor belastingen worden vervolgens de vrijgestelde opbrengsten afgetrokken, wat resulteert in een positief terug te vorderen bedrag van \u20ac 352.

Reconciliatie van de winstbelastingen met het resultaat voor belastingen

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

Notes

31 december 2025

12 maanden

31 december 2024

12 maanden

Resultaat voor belasting, winst (verlies) IFRS

40.616.799

\u00a042.806.692\u00a0

Niet-gerealiseerde opbrengsten / kosten uit financi\u00eble vaste activa

(13.983.887)

\u00a0(17.878.028)

Afschrijvingen en waardeverminderin-gen, oprichtingskosten, IMVA en MAV

(227.218)

\u00a0(476.876)

Resultaat voor belasting BGAAP

26.405.694

\u00a024.451.788\u00a0

Verworpen uitgaven

1.115

\u00a0305\u00a0

Meerwaarde op aandelen

(10.940.442)

\u00a0-\u00a0 \u00a0

Terugname waardevermindering aandelen belastbare moratorium-interesten

-

\u00a0-\u00a0 \u00a0

Vrijgestelde giften

-

\u00a0-\u00a0 \u00a0

Definitief belaste inkomsten en vrijgestelde roerende inkomsten

(15.466.719)

\u00a0(23.189.562)

Notionele interestaftrek (NIA)

-

\u00a0-\u00a0 \u00a0

Compensatie belastingsverliezen uit het verleden

-

\u00a0-\u00a0 \u00a0

Belastbare basis tegen het normaal tarief

-

\u00a01.262.530\u00a0

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

Notes

31 december 2025

12 maanden

31 december 2024

12 maanden

Van toepassing zijnde belastingtarief

25,00%

25,00%

Volgens het lokaal statutair winst-belastingstarief

-

\u00a0315.633\u00a0

Vermeerdering voor onvoldoende voorafbetaling

-

-

Regularisatie belastingen

(352)

-

Te verrekenen roerende voorheffing

-

\u00a0-\u00a0 \u00a0

Waardering uitgestelde belasting

-

\u00a0-\u00a0 \u00a0

Aanwending uitgestelde belastingen

-

-

Herwaardering fiscaal verrekenbare verliezen

-

\u00a0-\u00a0 \u00a0

Afname uitgestelde belastings-vordering

-

\u00a0-\u00a0 \u00a0

Belastingen

1

(352)

\u00a0315.633\u00a0

Effectieve belastingsvoet

0,00%

0,74%

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

Notes

31 december 2025

12 maanden

31 december 2024

12 maanden

Winstbelasting

Winstbelasting van het huidige jaar

(352)

\u00a0315.633\u00a0

Aanpassing aan de winstbelasting van een voorgaand jaar

-

\u00a0-\u00a0 \u00a0

Uitgestelde belasting

Betrekking hebbende op tijdelijke verschillen

-

\u00a0-\u00a0 \u00a0

Actieve belastinglatentie op fiscaal overdraagbare verliezen

-

\u00a0-\u00a0 \u00a0

Belastingen

(352)

\u00a0315.633\u00a0

Verlooptabel van de uitgestelde belastingvorderingen

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

Notes

2025

12 maanden

2024

12 maanden

Beginsaldo (per 1 januari)

-

\u00a0119.219\u00a0

Erkend als belasting in de huidige periode

531.631

-

Aanpassing in het eigen vermogen

(56.804)

\u00a0(119.219)

Eindsaldo (per 31 december)

2

474.827

\u00a0-\u00a0 \u00a0

Gedurende het afgelopen boekjaar waren de volgende inkomsten van TINC fiscaal vrijgestelde opbrengsten:

De niet\u2010gerealiseerde opbrengsten van \u20ac 13.983.887 ten gevolge van de herwaarderingen van de financi\u00eble vaste activa. Deze herwaarderingen zijn vrijgesteld van belasting zolang het onderliggende actief niet gerealiseerd wordt;

Afschrijvingen en waardeverminderingen voor een totaal van \u20ac 227.218;

De aftrek van meerwaarde op aandelen, en dit voor een bedrag van \u20ac10.940.442;

De aftrek van definitief belaste opbrengsten, in verband met de dividenden, en dit voor een bedrag van \u20ac 15.466.719 miljoen.

Na toepassing van het statutaire winstbelastingtarief van 25% op de \u20ac 0 miljoen effectief belastbare basis en een regularisatie van belastingen van \u20ac 352, resulteert dit in een door TINC terug te vorderen bedrag van vennootschaps-belastingen van \u20ac 352.

De uitgestelde belastingvordering op de IFRS-balans bedraagt \u20ac 474.827. De uitgestelde belastingvordering is het resultaat van afschrijvingen in BGAAP van een aantal geactiveerde kosten gerelateerd aan de kapitaalverhoging in juni 2025.

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfDeferredTaxesExplanatory", "language": "nl", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s6__6__72-1": { "value": "

15\tWinst per aandeel

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

Notes

31 december 2025

12 maanden

31 december 2024

12 maanden

Nettowinst toe te rekenen aan gewone aandelen

1

40.617.152

\u00a042.491.060\u00a0

Gewogen gemiddeld aantal gewone aandelen voor gewone winst per aandeel

42.839.353

\u00a036.363.637\u00a0

Verwateringseffect

-

\u00a0-\u00a0 \u00a0

Aandelenopties

-

\u00a0-\u00a0 \u00a0

Aflosbare preferente aandelen

-

\u00a0-\u00a0 \u00a0

Gewogen gemiddeld aantal gewone aandelen (exclusief ingekochte eigen aandelen) gecorrigeerd voor het verwateringseffect

42.839.353

\u00a036.363.637\u00a0

Winst per aandeel*

0,84

1,17

Winst per aandeel (gewogen)

0,95

1,17

*gebaseerd op het aantal uitstaande aandelen op het einde van het boekjaar (48.484.849)

23\tInformatie per aandeel

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

Notes

31 december 2025

(geauditeerd)

31 december 2024

(geauditeerd)

Aantal uitstaande aandelen

48.484.849

36.363.637

Netto-actief waarde (NAV)

637.508.904

\u00a0506.422.240\u00a0

NAV per aandeel

13,15

\u00a013,93\u00a0

Re\u00eble waarde portefeuille (FV)

713.224.072

512.070.034

FV per aandeel

14,71

14,08

Netto schuld

(75.999.317)

(6.010.389)

Netto schuld per aandeel

(1,57)

(0,17)

Uitgestelde belastingen

474.827

0

Uitgestelde belastingen per aandeel

0,01

0

Overige vorderingen & schulden

(190.678)

\u00a0362.595\u00a0

Overige vorderingen & schulden per aandeel

0,00

0,01

Nettowinst/(Verlies)

40.617.152

42.491.060

Winst per aandeel

0,84

1,17

Gewogen winst per aandeel

0,95

1,17

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfEarningsPerShareExplanatory", "language": "nl", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s6__6__73": { "value": "

16\tBetaalde en voorgestelde uitkeringen aan aandeelhouders

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

Notes

31 december 2025

12 maanden

31 december 2024

12 maanden

Betaalde uitkering

1

Slotuitkering: (totale waarde)

21.090.909

\u00a030.545.455\u00a0

Slotuitkering: (waarde per aandeel)

0,58

\u00a00,84\u00a0

Voorgestelde uitkering

Uitkering: totale waarde

28.606.061

\u00a021.090.909\u00a0

Uitkering: waarde per aandeel

0,59

\u00a00,58\u00a0

Kapitaalvermindering

0,4200

\u00a00,4000\u00a0

Dividend

0,1700

\u00a00,1800\u00a0

Aantal aandelen

48.484.849

\u00a036.363.637\u00a0

Aan de aandeelhouders wordt in mei 2026 een uitkering voorgesteld van \u20ac 0,59per aandeel. De voorgestelde uitkering neemt de vorm aan van een combinatie van een dividend en een kapitaalvermindering. Het voorgestelde bedrag van het dividend zal gelijk zijn aan \u20ac 0,17per aandeel (of 28,8% van de uitkering), dat van de kapitaalvermindering gelijk aan \u20ac 0,42 per aandeel (of 71,2% van het totale uitgekeerde bedrag). De kapitaalvermindering behoeft een beslissing van de buitengewone algemene vergadering met een quorum en bijzondere meerderheid.

De totale voorgestelde uitkering bedraagt \u20ac 28.606.061, bestaande uit een dividend van \u20ac 8.242.424 en een kapitaalvermindering van \u20ac 20.363.637. De voorgestelde uitkering komt neer op een pay-out ratio van 70,43% tegen-over het netto-resultaat.

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfDividendsExplanatory", "language": "nl", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s6__6__77-1": { "value": "

16\tBetaalde en voorgestelde uitkeringen aan aandeelhouders

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

Notes

31 december 2025

12 maanden

31 december 2024

12 maanden

Betaalde uitkering

1

Slotuitkering: (totale waarde)

21.090.909

\u00a030.545.455\u00a0

Slotuitkering: (waarde per aandeel)

0,58

\u00a00,84\u00a0

Voorgestelde uitkering

Uitkering: totale waarde

28.606.061

\u00a021.090.909\u00a0

Uitkering: waarde per aandeel

0,59

\u00a00,58\u00a0

Kapitaalvermindering

0,4200

\u00a00,4000\u00a0

Dividend

0,1700

\u00a00,1800\u00a0

Aantal aandelen

48.484.849

\u00a036.363.637\u00a0

Aan de aandeelhouders wordt in mei 2026 een uitkering voorgesteld van \u20ac 0,59per aandeel. De voorgestelde uitkering neemt de vorm aan van een combinatie van een dividend en een kapitaalvermindering. Het voorgestelde bedrag van het dividend zal gelijk zijn aan \u20ac 0,17per aandeel (of 28,8% van de uitkering), dat van de kapitaalvermindering gelijk aan \u20ac 0,42 per aandeel (of 71,2% van het totale uitgekeerde bedrag). De kapitaalvermindering behoeft een beslissing van de buitengewone algemene vergadering met een quorum en bijzondere meerderheid.

De totale voorgestelde uitkering bedraagt \u20ac 28.606.061, bestaande uit een dividend van \u20ac 8.242.424 en een kapitaalvermindering van \u20ac 20.363.637. De voorgestelde uitkering komt neer op een pay-out ratio van 70,43% tegen-over het netto-resultaat.

18\tHandelsvorderingen en overige vorderingen

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

Notes

31 december 2025

12 maanden

31 december 2024

12 maanden

Handelsvorderingen

40.441

\u00a018.184\u00a0

Te vorderen belasting

1.260.313

\u00a01.675.862\u00a0

Overige vorderingen

-

\u00a089\u00a0

TOTAAL

2

1.300.754

\u00a01.694.134\u00a0

De handelsvorderingen voor het boekjaar eindigend op 31 december 2025 bedragen \u20ac 1.300.754. De boekwaarde van handels- en overige vorderingen tegen geamortiseerde kostprijs benadert de re\u00eble waarde vanwege hun kortlopende karakter.

19\tBanksaldi en -deposito\u2019s

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

Notes

31 december 2025

12 maanden

31 december 2024

12 maanden

Kortetermijnbankdeposito\u2019s

26.217

\u00a025.982\u00a0

Contant

1.774.466

\u00a0863.628\u00a0

TOTAAL

2,4

1.800.683

\u00a0889.611\u00a0

Banksaldi en -deposito\u2019s omvat alle thesauriemiddelen, vrij opneembaar, die in contanten of op een bankdeposito worden aangehouden. Tijdens het afgelopenboekjaar steeg de kaspositie met \u20ac 911.072 ten gevolge van \u20ac 158.370.393 inkomende kasstromen ten gevolge van financieringsactiviteiten samengesteld uit de netto-inkomsten van de kapitaalsverhoging voor \u20ac 111.085.595, de uitkering aan de aandeelhouders voor \u20ac 21.090.910, de bijkomende opname onder de kredietlijn van \u20ac 70.900.000 en de kosten verbonden aan de kredietlijn voor \u20ac 2.524.293. Daarnaast zijn er \u20ac 148.544.699 netto uitgaande kasstromen ten gevolge van investeringsactiviteiten en \u20ac 8.914.622 netto uitgaande kasstromen ten gevolge van de kosten voor de exploitatie.

22\tHandels- en overige schulden

Op 31 december 2025 bedroegen de handels- en overige schulden \u20ac 1.183.453. De voornaamste post hierin bestaat uit de vergoeding aan TINC Manager voor een bedrag van \u20ac1.109.705. De boekwaarde van handels- en overige schulden tegen geamortiseerde kostprijs benadert de re\u00eble waarde vanwege hun kortlopende karakter.

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfFinancialInstrumentsExplanatory", "language": "nl", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s6__6__75": { "value": "0.59", "decimals": 2, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DividendsProposedOrDeclaredBeforeFinancialStatementsAuthorisedForIssueButNotRecognisedAsDistributionToOwnersPerShare", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR/xbrli:shares" } }, "f0__s6__6__76": { "value": "0.17", "decimals": 2, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DividendsRecognisedAsDistributionsToOwnersPerShare", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR/xbrli:shares" } }, "f0__s6__6__74": { "value": "28606061.0", "decimals": 0, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DividendsProposedOrDeclaredBeforeFinancialStatementsAuthorisedForIssueButNotRecognisedAsDistributionToOwners", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f0__s6__6__78": { "value": "

17\tFinanci\u00eble vaste activa

De re\u00eble waarde of Fair Value (\u2018FV\u2019) van de investeringsportefeuille is als volgt ge\u00ebvolueerd tussen begin en einde van het afgelopen boekjaar:

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

31 december 2025

geauditeerd

31 december 2024

geauditeerd

Openingsbalans

512.070.034

\u00a0468.356.669\u00a0

+ Investeringen

225.559.375

\u00a037.785.261\u00a0

- Terugbetalingen uit investeringen (-)

(47.681.828)

\u00a0(13.921.916)

+/- Netto niet-gerealiseerde winsten/(verliezen)

23.807.904

\u00a018.046.714\u00a0

+/- Korte termijn vorderingen

(531.411)

\u00a01.803.306\u00a0

Eindbalans*

713.224.072

\u00a0512.070.034\u00a0

Wijziging in re\u00eble waarde verwerkt in de resultatenrekening gedurende de periode

23.807.904

\u00a018.046.715\u00a0

*Inclusief aandeelhoudersleningen voor een nominaal uitstaand bedrag van: \u20ac 119.935.332 (31/12/2025) en \u20ac 94.608.656 (31/12/2024).

Op 31 december 2025 bedroeg de re\u00eble waarde (FV) van de portefeuille \u20ac 713.224.072.

Tijdens het afgelopen boekjaar werd \u20ac 225.559.375 ge\u00efnvesteerd in bestaande en nieuwe participaties: Storm Group, Garagepark, Mufasa, Storm Wind Belgi\u00eb, Datacenter United, GlasDraad, Interparking en Yally.

Over het afgelopen boekjaar ontving TINC \u20ac 47.681.828 in het kader van terug-betalingen van ge\u00efnvesteerd kapitaal van volgende participaties: Berlare Wind, Nobelwind, Storm Wind Belgi\u00eb, A15 Maasvlakte-Vaanplein, L\u2019Hourgnette, Social Housing Ireland, Via A11, Via R4 Gent, Datacenter United, NGE Fibre, Parkeer-garage Eemplein en Obelisc.

De netto niet-gerealiseerde toename van de re\u00eble waarde van \u20ac 23.807.904 over het afgelopen boekjaar bestaat uit \u20ac 37.428.811 niet-gerealiseerde op-brengsten en \u20ac 13.620.908 niet-gerealiseerde kosten.

Het resterende bedrag van \u20ac 531.411 betreft een afname van het uitstaande bedrag aan inkomsten uit de portefeuille die reeds verworven waren op het einde van de verslagperiode maar nog niet werden ontvangen.

Hi\u00ebrarchie van de re\u00eble waarde

TINC hanteert de volgende hi\u00ebrarchie bij het bepalen en vermelden van de re\u00eble marktwaarde van financi\u00eble instrumenten, per gebruikte waarderings-methode.

Niveau 1: genoteerde (niet-aangepaste) koersen op actieve markten voor identieke activa of verplichtingen;

Niveau 2:overige methoden waarbij alle variabelen een significant effect op de verwerkte re\u00eble waarde hebben en direct of indirect waarneembaar zijn;

Niveau 3: methoden waarbij variabelen worden gehanteerd die een significant effect op de verwerkte re\u00eble waarde hebben, doch niet zijn gebaseerd op waarneembare marktgegevens.

Activa gewaardeerd aan re\u00eble waarde

31 december 2025 (geauditeerd)

Niveau 1

Niveau 2

Niveau 3

Totaal

Investeringsportefeuille

-

-

713.224.072

713.224.072

31 december 2024 (geauditeerd)

Niveau 1

Niveau 2

Niveau 3

Totaal

Investeringsportefeuille

-

-

512.070.034

512.070.034

Alle participaties van TINC worden geclassificeerd als activa van niveau 3 in de hi\u00ebrarchie van de re\u00eble waarde. Alle participaties, met uitzondering van Azulatis, Interparking en Yally worden gewaardeerd volgens een verdisconteerd cashflow model, waarbij de verwachte toekomstige kasstromen van de participaties die ten goede komen aan TINC, verdisconteerd worden aan een marktconforme verdisconteringsvoet. Deze waarderingstechniek werd consistent gebruikt voor alle investeringen. Voor Azulatis en Interparking wordt de transactieprijs be-schouwd als de re\u00eble waarde.

De re\u00eble waarde van de participatie van TINC in Yally is bepaald aan de hand van de waarde van de vastgoed-portefeuille van Yally enerzijds, en de netto som van de overige balansposten op de actief- en passiefzijde van de geconsolideerde groep anderzijds, daarbij rekening houdend met het percentage aan aandelen dat TINC in Yally aanhoudt. Voor de bepaling van de waarde van het vastgoed van Yally wordt het gemiddelde genomen van twee waarderingstechnieken.

Classificatie van investeringen

TINC definieert de volgende categorie\u00ebn van investeringen:

Publieke Infrastructuur (Eigen Vermogen + AHL), waaronder de volgende participaties: A15 Maasvlakte-Vaanplein, Brabo I, Sociale Huisvesting Ierland, Higher Education Buildings, Via R4 Gent, L\u2019Hourgnette, Hortus Conclusus, SPI.R0, Prinses Beatrixsluis en Via A11.

Energie Infrastructuur (Eigen Vermogen + AHL), binnen dit segment wordt er onderscheid gemaakt tussen investeringen in het eigen vermogen en investeringen in leningen. Onder de investeringen in eigen vermogen bevinden zich volgende participaties: Storm Wind Belgi\u00eb, Berlare Wind, Kroningswind, Lowtide, Solar Finance, Windpark Kreekraksluis, Storm Wind Ierland, Sunroof, Mufasa en Zelfstroom. Daarnaast investeert TINC via leningen in Storm Group en in Nobelwind.

Digitale Infrastructuur (Eigen Vermogen + AHL), waaronder de volgende participaties: GlasDraad, Datacenter United en NGE Fibre.

Sociale Infrastructuur (Eigen Vermogen + AHL), waaronder de volgende participaties: De Haan Vakantiehuizen, Eemplein, R\u00e9seau Abilis, Garagepark, Obelisc, Azulatis, Interparking en Yally.

Belangrijke inschattingen en beoordelingen

De berekening van de re\u00eble waarde van de participaties van TINC is gebaseerd op:

De verwachte toekomstige kasstromen naar TINC gegenereerd door de participaties binnen de portefeuille;

De verdisconteringsvoet die toegepast wordt op de verwachte toekomstige kasstromen naar TINC.

Kasstromen

De verwachte toekomstige kasstromen naar TINC worden berekend op basis van een specifiek en gedetailleerd financieel model per participatie. In elk financieel model worden alle verwachte toekomstige inkomsten en kosten over de gehele levensduur van de onderliggende infrastructuur weergegeven. De verwachte toekomstige kasstromen naar TINC zijn dan de netto-kasstromen uit de participaties van TINC, na de betaling van alle operationele kosten en schuld-verplichtingen binnen de participaties. Schuldverplichtingen op niveau van de participaties worden typisch vastgelegd voor de ganse looptijd van de onder-liggende infrastructuur, zonder herfinancieringsrisico. De interest op de schuld-verplichtingen wordt, via indekking, typisch vastgelegd voor de ganse looptijd van de financiering, om te vermijden dat toekomstige kasstromen voor TINC aangetast zouden worden door stijgende rentevoeten.

Over de afgelopen periode heeft TINC \u20ac 75.762.094 aan kasstromen ontvangen in de vorm van dividenden, interesten, vergoedingen, gerealiseerde meer-waarden, terugbetalingen en desinvesteringen van kapitaal en leningen. Deze kasstromen onderbouwen mee het uitkeringsbeleid van TINC.

De verwachte toekomstige inkomsten en kosten van elke participatie zijn gebaseerd op het specifieke verdienmodel van de betreffende participatie.

Het verdienmodel van participaties in Publieke Infrastructuuris gebruikelijk gebaseerd op een DBFM-overeenkomst tussen een aanbestedende overheid en de projectvennootschap waarin verschillende private partners (bouw-bedrijven, financiers en investeerders) hun krachten bundelen. \u2018DBFM\u2019 staat voor \u2018Design, Build, Finance and Maintain\u2019 (ontwerpen, bouwen, financieren en onderhouden) en vat de verantwoordelijkheden van de private partners in de projectvennootschap samen. Onder de DBFM-overeenkomst betaalt de aanbestedende overheid periodiek een beschikbaarheidsvergoeding aan de projectvennootschap gedurende de gehele levensduur van het project, mits de infrastructuur daadwerkelijk beschikbaar is volgens de bepalingen van de overeenkomst.

Bij onbeschikbaarheid van de infrastructuur past de aanbestedende overheid boetepunten of kortingen toe op de vergoeding, die contractueel worden doorgerekend aan de betrokken onderaannemers of operationele partners die verantwoordelijk zijn voor de langlopende onderhoudsverplichtingen. Participaties in Publieke Infrastructuur hebben een maximale levensduur van 20 tot 35 jaar, overeenkomend met de looptijd van de DBFM-overeenkomst. Na afloop van de projectduur wordt de infrastructuur kosteloos overgedragen aan de aanbestedende overheid of publieke partner.

De geprojecteerde aanzienlijke stijging van kasstromen voor de aandeelhouder aan het einde van de levensduur (zoals weergegeven in de bijgevoegde grafiek) is het resultaat van de verplichting van de projectvennootschap om met de beschikbare kasmiddelen eerst de schuldfinanciering af te bouwen alvorens belangrijke uitkeringen voor de aandeelhouder mogelijk zijn.

Het verdienmodel van de participaties in Energie Infrastructuuris voor-namelijk gebaseerd op de verkoop van hernieuwbare stroom die wordt geproduceerd door windparken op land op of zee en zonneparken.

De economische levensduur van deze participaties is afhankelijk van de gebruikte technologie en de grond- of landrechten waarover de project-vennootschap beschikt om haar infrastructuur te bouwen en uit te baten. Na het verstrijken van deze rechten moet de infrastructuur worden verwijderd

of overgedragen aan de eigenaar van de grond (of in voorkomend geval de dakeigenaar). Alhoewel in de praktijk een verlenging van deze rechten kan worden onderhandeld, hanteert TINC voor participaties in Energie Infra-structuur doorgaans een levensduur van 20 tot 25 jaar. Tijdens deze duur wordt de beschikbaarheid van de installaties gegarandeerd door beschikbaar-heidsgaranties van leveranciers en fabrikanten.

De inkomsten van de projectvennootschappen worden bepaald door de hoeveelheid geproduceerde stroom en de ontvangen prijs per eenheid elektriciteit. De stroomproductie hangt af van de hoeveelheid wind en zon, en de beschikbaarheid van de installatie. De inkomsten per eenheid stroom-productie is een combinatie van de marktstroomprijs en eventuele inkomsten uit steunmaatregelen. De markstroomprijs is de prijs die geldt op het moment van productie. Daar de productie onzeker is omwille van de afhankelijkheid van wind en zon, wordt gebruikelijk een korting toegepast op de effectief ont-vangen stroomprijs om de kost te dekken om het stroomnetwerk in balans te houden.

Inkomsten uit steunmaatregelen hangen af van diverse overheidsmechanismen en vari\u00ebren per land en per technologie. Het steunbedrag is meestal variabel in de tijd en is hoger bij een lagere marktprijs en lager bij een hogere marktprijs. Dit steunbedrag wordt zodanig vastgesteld dat het totale bedrag (marktprijs en steun samen) per eenheid stroomproductie gedurende de looptijd van de steunmaatregelen onder normale marktomstandigheden ongeveer gelijk blijft. Steunmaatregelen hebben doorgaans een looptijd van 10, 15, of 20 jaar, afhankelijk van het land of de regio en het moment van realisatie van de installatie, terwijl de effectieve levensduur van een wind- of zonnepark langer is. Na afloop van de steunmaatregelen ontvangt de projectvennootschap de marktstroomprijs voor de geproduceerde stroom. Het risico op prijsschomme-lingen van stroomprijzen na de subsidieperiode wordt niet ingedekt.

De betreffende participaties in Energie Infrastructuur maken gebruik van schuldfinanciering die volledig wordt terugbetaald binnen de periode van de toepasselijke steunmaatregelen.

Project Mufasa is een grootschalig batterij-opslagsysteem in Vlissingen dat

piek- en dalmomenten in de elektriciteitsvraag opvangt door energie tijdelijk op te slaan en later terug op het net te zetten. De rendabiliteit steunt op markt-inkomsten uit de Nederlandse energiemarkt, waarbij prijsvolatiliteit, congestie op het net en mogelijke veranderingen in regelgeving als voornaamste markt-risico\u2019s gelden.

De verdienmodellen binnen het segment Digitale Infrastructuurverschillen per participatie zoals hieronder individueel toegelicht.

Datacenter United (DCU) biedt hoogwaardige colocatie datacenterdiensten aan in Belgi\u00eb, met negen eigen datacenters verspreid over Vlaanderen en Brussel. DCU verhuurt beveiligde serverracks waar klanten hun servers kunnen plaatsen. De infrastructuur garandeert hoge beschikbaarheid, goede connectiviteit via glasvezelnetwerken en energievoorziening. De inkomsten van DCU komen voort uit vergoedingen betaald door een gediversifieerde klantenbasis voor het gebruik van serverruimte.

Glasdraad is de eigenaar en uitbater van glasvezelnetwerken in voornamelijk landelijke gebieden in Nederland. Deze netwerken bieden FTTH-aansluitingen aan bij residenti\u00eble en professionele klanten. Deze netwerken zijn toegankelijk voor meerdere internetserviceproviders die hun diensten aanbieden aan eindgebruikers. Glasdraad ontvangt vergoedingen van zowel deze providers als van de eindgebruikers. Het bedrijf groeit door nieuwe netwerken te ontwikke-len, gebaseerd op de vraag van bewoners, in samenwerking met KPN, dat via Glaspoort sinds 2023 mede-eigenaar is.

NGE Fibre is de eigenaar en uitbater van enkele operationele glasvezelnetwerk-concessies in de regio Grand Est in Frankrijk. De netwerken worden uitgebaat als open netwerken, met inkomsten voornamelijk afkomstig van de lange termijn huur of lease van het netwerk aan verschillende netwerkoperatoren die hun netwerkcapaciteit willen uitbreiden.

De verdienmodellen binnen het segment Sociale Infrastructuurverschillen per participatie zoals hieronder individueel toegelicht.

Yally koopt, renoveert en verhuurt woningen in Vlaamse steden aan particulieren. Yally streeft naar energiezuinige en toekomstbestendige woningen, en wil de woonlasten verlagen via slimme technieken en digitalisering. De inkomsten komen voort uit ge\u00efndexeerde huuropbrengsten.

Obelisc is de eigenaar en uitbater van een geavanceerd bedrijvencentrum, strategisch gelegen in het hart van Belgi\u00eb\u2019s grootste biotechcluster in Gent. Het centrum biedt 7.500 m\u00b2 volledig modulaire laboratorium- en kantoor-ruimtes aan, beschikbaar voor zowel middellange als lange termijn verhuur. Deze faciliteiten zijn ideaal voor biotech- en farmaceutische bedrijven, waar-onder gerenommeerde ondernemingen zoals Johnson & Johnson. De in-komsten komen voort uit ge\u00efndexeerde huuropbrengsten.

De Haan Vakantiehuizen bezit 347 vakantiehuisjes aan de Belgische kust in De Haan, gelegen op een domein van 333 hectare met onder andere een groot tropisch waterpark en diverse vrijetijdsactiviteiten. Dit domein wordt beheerd, onderhouden en ge\u00ebxploiteerd door Pierre & Vacances onder het label Center Parks. De Haan Vakantiehuizen ontvangt hiervoor ge\u00efndexeerde huur-inkomsten op basis van een langlopende overeenkomst.

Parkeergarage Eemplein is een ondergrondse parkeergarage in Amersfoort, Nederland, met 625 parkeerplaatsen. Het bovengelegen Eemplein heeft diverse winkels, kantoren en een bioscoop. In de omgeving bevinden zich meerdere woonappartementen. De inkomsten van de parkeergarage zijn afkomstig uit kort parkeren, parkeerkaarten aangeboden door commerci\u00eble partijen aan hun klanten, en abonnementen voor bewoners en bedrijven.

R\u00e9seau Abilis is een netwerk van gespecialiseerde zorgresidenties in Belgi\u00eb (Walloni\u00eb en Brussel), Frankrijk en Nederland, dat zorg biedt aan ongeveer 1.100 personen met een mentale beperking. Ongeveer 800 voltijdse medewerkers zijn verantwoordelijk voor de levenslange woonzorg van de bewoners, die verblijven in residenties vari\u00ebrend van eenpersoonsappartementen tot grotere wooneenheden, en dit afhankelijk van hun mate van autonomie. De inkomsten van R\u00e9seau Abilis bestaan uit vergoedingen die worden gefinancierd door overheidsinstanties, en dan voornamelijk Franse overheden, aangezien het merendeel van de residenten uit Frankrijk afkomstig is. De hoogte van de vergoeding wordt bepaald in functie van de specifieke noden van elke resident. TINC is volledig eigenaar van de zorginfrastructuur van het netwerk en bezit daarnaast een minderheidsbelang in de zorguitbater. De inkomsten die voort-komen uit de zorginfrastructuur zijn ge\u00efndexeerde huurinkomsten op basis van een huurovereenkomst op lange termijn met de zorguitbater.

Garagepark beheert in Nederland parken die innovatieve en goed beveiligde ruimte aanbieden voor opslag- en werkruimte aan particulieren en onder-nemers. Garagepark ontwikkelt en realiseert deze parken zelf en blijft dat doen. TINC investeert in de portefeuille aan parken die Garagepark ontwikkelt en beheert. De inkomsten van deze parken bestaan uit ge\u00efndexeerde huurgelden betaald door de gebruikers van de opslagruimtes.

Azulatis is een Belgisch bedrijf dat zich richt op het ontwerp, de bouw, de financiering, het beheer en de exploitatie van op maat gemaakte installaties voor de levering van geconditioneerd water aan diverse industri\u00eble bedrijven. Dit businessmodel valt onder het Water-As-A-Service (WaaS) model. Azulatis bezit ongeveer 50 bestaande installaties bij verschillende industri\u00eble bedrijven waarmee het lange termijn overeenkomsten heeft voor de levering van geconditioneerd water. De inkomsten van Azulatis komen voort uit ver-goedingen betaald door haar industri\u00eble klanten op basis van lange-termijn overeenkomsten.

Interparking, met hoofdkantoor in Belgi\u00eb, is een toonaangevende speler in de Europese parkeersector. Het bedrijf is actief in 16 landen en exploiteert meer dan 2.000 parkeergarages met bijna 800.000 parkeerplaatsen.

Assumpties met betrekking tot de vier segmenten Publieke Infrastructuur, Energie Infrastructuur, Digitale Infrastructuur en Sociale Infrastructuur

De verwachte kasstromen binnen elk van de participaties in de vier segmenten zijn gebaseerd op langetermijncontracten, een gereguleerde omgeving en/of een strategische positie, wat eigen is aan infrastructuur.

Bij het bepalen van de geschatte toekomstige kasstromen in functie van de waardering van de participaties worden onder andere volgende assumpties gebruikt:

Als inkomsten gebaseerd zijn op langetermijncontracten dan worden de cijfers uit de contracten gebruikt. In andere gevallen worden historische cijfers, trends en inschattingen van het management gebruikt.

De operationele kosten (bijv. onderhoud) worden grotendeels onderbouwd door langetermijncontracten met derde partijen.

De veronderstelde inflatievoet waarmee rekening wordt gehouden bij de evolutie van de inflatie-gerelateerde inkomsten en kosten van TINC, en van de participaties in de portefeuille, wordt, waar relevant, verondersteld 2,0% in 2025 en 2,0% nadien.

De rentevoeten op schuldfinanciering van participaties zijn (grotendeels) ingedekt voor de verwachte levensduur van de infrastructuur.

Inflatie is een significante input voor bijna alle participaties met een belangrijke schattingsonzekerheid. Daarom wordt verder in deze toelichting de sensitiviteit van deze parameter op de re\u00eble waarde van de portefeuille weergegeven.

Assumpties specifiek met betrekking tot participaties in de Energie Infrastructuur

Deze assumpties gelden voor de volgende participaties van TINC: Berlare Wind, Kreekraksluis, Kroningswind, Lowtide, Solar Finance, Storm Wind Belgi\u00eb, Storm Ierland en Sunroof.

Zoals hierboven aangegeven bij de beschrijving van het verdienmodel van de participaties in Energie Infrastructuur, zijn de hoeveelheid stroomproductie enerzijds en het bedrag dat wordt ontvangen per eenheid van stroomproductie anderzijds significante inputs voor de waardebepaling van deze participaties met een belangrijke schattingsonzekerheid. Verder in deze note wordt de sensitiviteit van deze parameters op de re\u00eble waarde van de portefeuille weer-gegeven.

De geschatte toekomstige stroomproductie (wind en zon) is gebaseerd op historische productiecijfers, indien beschikbaar, en anderzijds op onafhankelijke studies die de verwachte hoeveelheid wind en zon en daaraan gekoppeld het productievolume inschatten op een probabiliteitsschaal. De verwachtte toe-komstig productie resulteert in een FLH (Full Load Hours) van 2.365 MWh/MW (in vergelijking met een jaarlijks verwacht productiecijfer van 2.083 MWh/ MW op 31 december 2025) voor de volledige energieportefeuille, berekend als een gemiddelde van de geschatte toekomstige productie gewogen op basis van de productiecapaciteit van elke participatie. De huidige 12-maandelijkse inschatting van 2.365 MWh/MW is in lijn met het P50 probabiliteit scenario op niveau van de portefeuille. Het P50-probabiliteitscenario komt overeen met een geschatte productie (afhankelijk van toekomstige instraling of windkracht) die met 50% kans daadwerkelijk gerealiseerd wordt. Voor participaties in onshore windparken komt deze schatting overeen met lange-termijn wind-snelheden op 100 meter boven de grond tussen 4,3 m/s en 8,4 m/s, naargelang de locatie van de site. Voor de participaties in zonne-energie komt deze schatting overeen met een gemiddelde instraling van 1.273 kWh/m2.

De verwachte toekomstige stroomprijzen per MWh zijn gebaseerd op de voorwaarden vastgelegd in verschillende gecontracteerde power purchase agreements (PPA\u2019s), op prijzen die vastgeklikt zijn, op inschattingen gebaseerd op toekomstige marktprijzen voor zover beschikbaar, en op projecties van toon-aangevende adviseurs. De grafiek op de volgende pagina geeft de verwachte gemiddelde stroomprijs v\u00f2\u00f2r inflatie en na profiel en onbalans risico weer die de energie participaties netto verwachten te ontvangen per MWh geproduceerd, en houdt geen rekening met enig subsidiebedrag (zie hierna). Het profiel risico ontstaat door de fluctuerende aard van hernieuwbare energie waarin periodes van hoge productie een daling van de energieprijs kunnen betekenen. De onbalans discount reflecteert het feit dat de stroomproductie uit zon en wind niet nauwkeurig voorspelbaar is. Deze afslag is een vergoeding voor de koper van de stroom voor zijn verantwoordelijkheid om het elektriciteitsnetwerk op elk ogenblik in \u2018balans\u2019 of in evenwicht te houden. Beide discounts zijn een afslag op de stroomprijs die de kopers van de geproduceerde stroom in mindering brengen.

Naast de verkoopprijs van de stroomproductie kunnen de producenten van hernieuwbare energie ook genieten van steunmaatregelen in Belgi\u00eb (Vlaanderen & Walloni\u00eb), Nederland en Ierland. De steun uit zich in groene-stroomcertificaten of GSC (Vlaanderen, Walloni\u00eb), inkomsten van SDE-subsidieregimes (Nederland) of in een gegarandeerde REFIT-prijs (Ierland):

Het steunmechanisme in Vlaanderenlaat toe dat producenten van hernieuwbare energie genieten van groenestroomcertificaten. Elke geproduceerde MWh geeft recht op een fractie (tot maximum 1) van een groenestroomcertificaat, afhankelijk van het specifieke ondersteunings-mechanisme gerelateerd aan de installatie voor hernieuwbare energie. In de meeste gevallen is het verkregen deel van de groenestroomcertificaten afhankelijk van onder andere de stroomprijs in de markt, en is die lager naarmate deze marktprijs hoger is. De groenestroomcertificaten kunnen in de markt verhandeld worden of verkocht worden aan de netbeheerder voor een gegarandeerde minimumprijs voor een periode van 10, 15 of 20\u00a0jaar, afhankelijk van het steunmechanisme.\u00a0\u00a0

- Voor participaties in zonne-energie in Vlaanderen vari\u00ebren de prijsniveaus van groenestroomcertificaten van \u20ac 65 tot \u20ac 450 per groenestroom-certificaat, afhankelijk van het bouwjaar en de technologie. De installaties in de participaties van TINC ontvangen een verwachte gewogen ge-middelde prijs van \u20ac 322, gewogen naar de capaciteit van de installaties.

- Voor participaties in onshore windparken in Vlaanderen is de prijs per groenestroomcertificaat \u20ac 93.

Het huidig steunmechanisme in Walloni\u00eblaat toe dat producenten van hernieuwbare energie genieten van groenestroomcertificaten. Het aantal GSC dat ontvangen wordt per MWh geproduceerd hangt af van drie bij-komende factoren: de kCO2, de rho en het plafond. De kCO2is een ratio die de bespaarde hoeveelheid CO2aangeeft. De rho is een factor die elke 3\u00a0jaar wordt gemoduleerd naargelang de evolutie van de ENDEX-forward markt. Tot slot kunnen hoogstens 3 certificaten worden toegekend per MWh geproduceerd, het plafond. De prijs per GSC is \u20ac 65/MWh en wordt

vermenigvuldigd met een kECO. Deze kECO wordt bij de subsidie aanvraag toegekend en is vast bepaald voor de gehele looptijd van de subsidie.

Het steunmechanisme in Nederlandlaat toe dat producenten van her-nieuwbare energie genieten van de \u2018Subsidie Duurzame Energie\u2019 of \u2018SDE\u2019 indien de marktprijs zich tussen een minimum (floor) en maximum (cap) niveau bevindt. Deze wordt toegekend door de Nederlandse overheid voor een periode van 15 jaar, en beperkt tot een vastgelegd maximaal productie-niveau. De SDE-steun gekoppeld aan het operationele Nederlandse onshore windpark Kreekraksluis bedraagt maximaal \u20ac 67/MWh voor 1.760 vollasturen (70.400 MWh) (full load hours \u2013 FLH) per jaar gedurende een periode van 15 jaar. Voor het Nederlands windpark Kroningswind bedraagt de SDE steun maximaal \u20ac 37/MWh voor 2.712 vollasturen (216.387 MWh).

Het steunmechanisme in Ierlandlaat toe dat producenten van hernieuw-bare energie genieten van een systeem gebaseerd op een door de Ierse overheid minimum gegarandeerde prijs of \u2018Renewable Energy Feed-in Tariff (REFIT)\u2019- prijs per geproduceerde MWh en waarin de marktprijs zit inbegrepen. Deze wordt toegekend voor een periode van 15 jaar vanaf de ingebruikname van de installaties. De REFIT-prijs voor het Meenwaun onshore windpark in portefeuille bedraagt momenteel ca. \u20ac 93 per MWh en wordt jaarlijks ge\u00efndexeerd op basis van de consumptieprijsindex in Ierland. De geproduceerde elektriciteit wordt verkocht in de markt. Indien de verkoopprijs in de markt lager ligt dan de REFIT-prijs, betaalt de overheid aan de producent het verschil tussen de verkoopprijs en de REFITprijs. Zo wordt aan de producent gegarandeerd dat deze de vooropgestelde prijs ontvangt. Als de prijs in de markt hoger ligt dan de REFIT-prijs, wordt enkel de marktprijs ontvangen.

Assumpties specifiek met betrekking tot participaties binnen Publieke Infrastructuur, Digitale Infrastructuur en Sociale Infrastructuur

De verdienmodellen van de participaties in elk van deze segmenten zijn onderling verschillend, waardoor er geen bijkomende significante inputs zijn, andere dan inflatie en verdisconteringsvoet (zie verder), die in functie van de waardebepaling van elk van deze participaties dezelfde zijn over verschillende participaties heen, en die dus een schattingsonzekerheid met zich mee-brengen.

Toekomstige kasstromen Publieke Infrastructuur en Energie Infrastructuur

De grafieken hieronder geven een indicatief overzicht van de som van de kasstromen die TINC verwacht te ontvangen van de participaties in de segmenten Publieke Infrastructuur en Energie Infrastructuur, en dit over de verwachte eindige levensduur van de infrastructuur, berekend op 31 december 2025 en 31 december 2024. Deze grafieken houden geen rekening met participaties aan transactiewaarde zoals SPI.R0, Mufasa en Hortus Conclusus, de achtergestelde lening aan Storm Group, en gecontracteerde buitenbalans

investeringstoezeggingen ten aanzien van zowel bestaande participaties als gecontracteerde nieuwe participaties, noch met enig andere mogelijke nieuwe bijkomende investering.

Verdisconteringsvoeten van de participaties

De re\u00eble waarde van de investeringsportefeuille wordt bepaald door toepassing van een specifieke verdisconteringsvoet op de toekomstige kasstromen van elke individuele participatie. De gewogen gemiddelde verdisconteringsvoet bedraagt 9,19% voor het afgelopen boekjaar, tegenover 8,40% op het einde van het vorige boekjaar. Deze stijging is voornamelijk het gevolg van wijzigingen in de samenstelling van de investeringsportefeuille, en weerspiegelt het toe-genomen aandeel van investeringen in corporate infrastructuur.

De tabel hieronder bevat een overzicht van de gewogen gemiddelde verdisconteringsvoeten die van toepassing zijn op de vier segmenten en dit op datum van 31 december 2025, en in vergelijking met de cijfers op 31 december 2024. De minimum verdisconteringsvoet die toegepast wordt in onze portefeuille is 7,00% en de maximum verdisconteringsvoet die toege-past wordt op onze portefeuille is 12%.

Boekjaar eindigend op:

31 december 2025

(geauditeerd)

31 december 2024

(geauditeerd)

Publieke Infrastructuur

7,69%

7,70%

Energie Infrastructuur

10,03%

8,18%

Digitale Infrastructuur

9,76%

9,27%

Sociale Infrastructuur

8,84%

8,53%

Gewogen gemiddelde verdisconteringsvoet

9,19%

8,40%

Aangezien verdisconteringsvoeten belangrijke inputs zijn voor het bepalen van de re\u00eble waarde van de participaties en gepaard gaan met inschattingen, wordt verder in deze toelichting de sensitiviteit van deze input op de re\u00eble waarde van de portefeuille weergegeven.

Re\u00eble waarde (FV) van investeringen

De onderstaande tabellen tonen de re\u00eble waarde (FV) van de portefeuille ingedeeld volgens soort infrastructuur op 31 december 2025 en 31 december 2024.

Re\u00eble waarde op 31 december 2025 (geauditeerd)

(\u20ac)

Publieke Infrastructuur

Energie Infrastructuur

Digitale Infrastructuur

Sociale

Infrastructuur

Totaal

Investeringen in Eigen Vermogen (*)

138.438.724

153.544.963

180.118.295

207.010.615

679.112.596

Gewogen gemiddelde verdisconteringsvoet

7,69%

9,65%

9,76%

8,84%

9,05%

Investeringen in Leningen

-

34.111.476

-

-

34.111.476

Gewogen gemiddelde verdisconteringsvoet

-

11,78%

-

-

11,78%

Re\u00eble waarde met verwerking van waardeveranderingen in de winst- en verliesrekening

138.438.724

187.656.439

180.118.295

207.010.615

713.224.072

Gewogen gemiddelde verdisconteringsvoet

7,69%

10,03%

9,76%

8,84%

9,19%

*Inclusief aandeelhoudersleningen voor een nominaal uitstaand bedrag van:

59.640.738

13.894.162

10.277.750

4.620.813

88.433.463

Nominaal uitstaand bedrag Leningen:

-

31.501.869

-

-

Re\u00eble waarde op 31 december 2024 (geauditeerd)

(\u20ac)

Publieke Infrastructuur

Energie Infrastructuur

Digitale Infrastructuur

Sociale

Infrastructuur

Totaal

Investeringen in Eigen Vermogen (*)

140.827.743

107.109.709

133.201.669

116.226.710

497.365.831

Gewogen gemiddelde verdisconteringsvoet

7,70%

8,28%

9,27%

8,53%

8,43%

Investeringen in Leningen

-

14.704.202

-

-

14.704.202

Gewogen gemiddelde verdisconteringsvoet

-

7,44%

-

-

7,44%

Re\u00eble waarde met verwerking van waardeveranderingen in de winst- en verliesrekening

140.827.743

121.813.911

133.201.670

116.226.710

512.070.034

Gewogen gemiddelde verdisconteringsvoet

7,70%

8,18%

9,27%

8,53%

8,40%

*Inclusief aandeelhoudersleningen voor een nominaal uitstaand bedrag van:

59.925.535

13.806.702

660.000

6.014.300

80.406.537

Nominaal uitstaand bedrag Leningen:

-

14.202.119

-

-

-

Evolutie van de re\u00eble waarde van de portefeuille

De onderstaande tabellen geven de evolutie weer van de re\u00eble waarde van de portefeuille over de afgelopen verslagperiodes per soort infrastructuur en per investeringsinstrument:

Evolutie re\u00eble waarde op 31 december 2025 (geauditeerd)

(\u20ac)

Publieke Infrastructuur

Energie Infrastructuur

Digitale Infrastructuur

Sociale

Infrastructuur

Totaal

Investeringen in Eigen Vermogen

Beginsaldo 31 december2024

140.827.743

107.109.785

133.201.669

116.226.710

497.365.907

+ Investeringen

-

52.319.950

73.300.001

82.439.424

208.059.375

+ Investeringen in Eigen vermogen

-

52.319.950

44.800.001

82.439.424

179.559.375

+ Investeringen in Aandeelhoudersleningen

-

-

28.500.000

-

28.500.000

- Terugbetalingen en desinvesteringen

(1.270.330)

(510.986)

(43.000.264)

(2.700.000)

(47.481.579)

- Terugbetalingen en desinvesteringen van Eigen vermogen

(515.328)

(111.400)

(24.755.514)

(1.350.000)

(26.732.241)

- Terugbetalingen en desinvesteringen van Aandeelhoudersleningen

(755.002)

(399.586)

(18.244.750)

(1.350.000)

(20.749.338)

+/- Niet-gerealiseerde waardeschommelingen

(1.588.894)

(3.753.232)

18.062.063

11.087.968

23.807.904

+ Niet-gerealiseerde opbrengsten

671.780

7.607.001

18.062.063

11.087.968

37.428.812

- Niet-gerealiseerde kosten

(2.260.674)

(11.360.234)

-

-

(13.620.908)

+/- Overige

470.205

(1.620.478)

(1.445.175)

(43.487)

(2.638.934)

Eindsaldo 31 december2025

138.438.724

153.545.039

180.118.295

207.010.615

679.112.672

Investeringen in Leningen

Beginsaldo 31 december2024

-

14.704.128

-

-

14.704.128

+ Investeringen

-

17.500.000

-

-

17.500.000

- Terugbetalingen en desinvesteringen

-

(200.249)

-

-

(200.249)

+/- Niet-gerealiseerde waardeschommelingen

-

-

-

-

-

+ Niet-gerealiseerde opbrengsten

-

-

-

-

-

- Niet-gerealiseerde kosten

-

-

-

-

-

+/- Overige

-

2.107.523

-

-

2.107.523

Eindsaldo 31 december2025

-

34.111.401

-

-

34.111.401

Publieke Infrastructuur

Energie Infrastructuur

Digitale Infrastructuur

Sociale

Infrastructuur

Totaal

Portefeuille

Beginsaldo 31 december2024

140.827.743

121.813.911

133.201.669

116.226.710

512.070.034

+ Investeringen

-

69.819.950

73.300.001

82.439.424

225.559.375

+ Investeringen in Eigen vermogen

-

52.319.950

44.800.001

82.439.424

179.559.375

+ Investeringen in Aandeelhoudersleningen

-

-

28.500.000

-

28.500.000

+ Investeringen in Leningen

-

17.500.000

-

-

17.500.000

- Terugbetalingen en desinvesteringen

(1.270.330)

(711.235)

(43.000.264)

(2.700.000)

(47.681.828)

- Terugbetalingen en desinvesteringen van Eigen vermogen

(515.328)

(111.400)

(24.755.514)

(1.350.000)

(26.732.241)

- Terugbetalingen en desinvesteringen van Aandeelhoudersleningen

(755.002)

(399.586)

(18.244.750)

(1.350.000)

(20.749.338)

- Terugbetalingen en desinvesteringen van Leningen

-

(200.249)

-

-

(200.249)

+/- Niet-gerealiseerde waardeschommelingen

(1.588.894)

(3.753.232)

18.062.063

11.087.968

23.807.904

+ Niet-gerealiseerde opbrengsten

671.780

7.607.001

18.062.063

11.087.968

37.428.812

- Niet-gerealiseerde kosten

(2.260.674)

(11.360.234)

-

-

(13.620.908)

+/- Overige

470.205

487.045

(1.445.175)

(43.487)

(531.411)

Eindsaldo 31 december2025

138.438.724

187.656.439

180.118.295

207.010.615

713.224.073

Evolutie re\u00eble waarde op 31 december 2024 (geauditeerd)

(\u20ac)

Publieke Infrastructuur

Energie Infrastructuur

Digitale Infrastructuur

Sociale

Infrastructuur

Totaal

Investeringen in Eigen Vermogen

Beginsaldo 31 december2023

154.493.544

118.252.631

98.415.427

91.092.577

462.254.179

+ Investeringen

61.500

-

9.947.353

15.276.408

25.285.261

+ Investeringen in Eigen vermogen

61.500

-

9.947.353

15.276.408

25.285.261

+ Investeringen in Aandeelhoudersleningen

-

-

-

-

-

- Terugbetalingen en desinvesteringen

(6.274.215)

(1.761.715)

(1.521.931)

(233.268)

(9.791.129)

- Terugbetalingen en desinvesteringen van Eigen vermogen

(794.460)

(1.123.318)

(1.521.931)

-

(3.439.710)

- Terugbetalingen en desinvesteringen van Aandeelhoudersleningen

(5.479.755)

(638.397)

-

(233.268)

(6.351.420)

+/- Niet-gerealiseerde waardeschommelingen

(5.655.658)

(12.831.012)

26.448.819

10.163.175

18.125.325

+ Niet-gerealiseerde opbrengsten

1.114.631

1.348.506

26.448.819

10.163.175

39.075.132

- Niet-gerealiseerde kosten

(6.770.289)

(14.179.518)

-

-

(20.949.807)

+/- Overige

(1.797.428)

3.449.881

(88.000)

(72.182)

1.492.271

Eindsaldo 31 december2024

140.827.743

107.109.785

133.201.669

116.226.710

497.365.907

Investeringen in Leningen

Beginsaldo 31 december2023

-

6.102.490

-

-

6.102.490

+ Investeringen

-

12.500.000

-

-

12.500.000

- Terugbetalingen en desinvesteringen

-

(4.130.787)

-

-

(4.130.787)

+/- Niet-gerealiseerde waardeschommelingen

-

(78.611)

-

-

(78.611)

+ Niet-gerealiseerde opbrengsten

-

-

-

-

-

- Niet-gerealiseerde kosten

-

(78.611)

-

-

(78.611)

+/- Overige

-

311.035

-

-

311.035

Eindsaldo 31 december2024

-

14.704.128

-

-

14.704.128

Publieke Infrastructuur

Energie Infrastructuur

Digitale Infrastructuur

Sociale

Infrastructuur

Totaal

Portefeuille

Beginsaldo 31 december2023

154.493.544

124.355.120

98.415.427

91.092.577

468.356.669

+ Investeringen

61.500

12.500.000

9.947.353

15.276.408

37.785.261

+ Investeringen in Eigen vermogen

61.500

-

9.947.353

15.276.408

25.285.261

+ Investeringen in Aandeelhoudersleningen

-

-

-

-

-

+ Investeringen in Leningen

-

12.500.000

-

-

12.500.000

- Terugbetalingen en desinvesteringen

(6.274.215)

(5.892.502)

(1.521.931)

(233.268)

(13.921.916)

- Terugbetalingen en desinvesteringen van Eigen vermogen

(794.460)

(1.123.318)

(1.521.931)

-

(3.439.710)

- Terugbetalingen en desinvesteringen van Aandeelhoudersleningen

(5.479.755)

(638.397)

-

(233.268)

(6.351.420)

- Terugbetalingen en desinvesteringen van Leningen

-

(4.130.787)

-

-

(4.130.787)

+/- Niet-gerealiseerde waardeschommelingen

(5.655.658)

(12.909.623)

26.448.819

10.163.175

18.046.714

+ Niet-gerealiseerde opbrengsten

1.114.631

1.348.506

26.448.819

10.163.175

39.075.132

- Niet-gerealiseerde kosten

(6.770.289)

(14.258.129)

-

-

(21.028.418)

+/- Overige

(1.797.428)

3.760.916

(88.000)

(72.182)

1.803.306

Eindsaldo 31 december2024

140.827.743

121.813.911

133.201.669

116.226.710

512.070.034

De re\u00eble waarde van de portefeuille is toegenomen met \u20ac 201.154.039 tot \u20ac 713.224.073 op 31 december 2025, een stijging van 39,28% ten opzichte van 31 december 2024. Deze stijging is het resultaat van investeringen voor een bedrag van \u20ac 225.559.375 enerzijds en terugbetalingen voor een bedrag van \u20ac 47.681.828 anderzijds. De netto niet-gerealiseerde toename van de re\u00eble

waarde van \u20ac 23.807.904 over de afgelopen periode bestaat uit \u20ac 37.428.812 niet-gerealiseerde opbrengsten en \u20ac 13.620.908 niet-gerealiseerde kosten. Het resterende bedrag van \u20ac 531.411 betreft een afname van het uitstaande bedrag aan inkomsten uit de portefeuille die reeds verworven waren op het einde van de verslagperiode maar nog niet werden ontvangen.

Concentratie van de portefeuille op basis van de re\u00eble waarde

Top 5 participaties (in %)

De vijf grootste participaties binnen de portefeuille van TINC zijn: GlasDraad, Mufasa, R\u00e9seau Abilis, Datacenter United en Interparking. Gezamenlijk vertegenwoordigen deze investeringen een re\u00eble waarde van 319.082.321 euro, wat 45% van de totale re\u00eble waarde van de portefeuille per 31 december 2025 uitmaakt, zoals hierboven weergegeven.

Top 10 participaties (in %)

De tien grootste participaties binnen de portefeuille van TINC zijn: GlasDraad, Via A11, R\u00e9seau Abilis, Mufasa, Datacenter United, Kroningswind, Brabo 1, Yally, Storm Group en Interparking. Gezamenlijk vertegenwoordigen deze investeringen een re\u00eble waarde van 515.474.306 euro, wat 72% van de totale re\u00eble waarde van de portefeuille per 31 december 2025 uitmaakt, zoals hier-boven weergegeven.

Op 31 december 2025 vertegenwoordigen de participaties GlasDraad en Datacenter United elk meer dan 10% van de re\u00eble waarde van de portefeuille.

\"\"

Sensitiviteit tegenover assumpties op portefeuilleniveau/ per segment

De volgende grafiek toont de sensitiviteit van de re\u00eble waarde van de porte-feuille voor veranderingen in de energieprijzen, energieproductie, inflatie en verdisconteringsvoet. Deze analyse geeft een beeld van de sensitiviteit van de re\u00eble waarde voor een bepaald criterium, terwijl alle andere variabelen gelijk blijven. Deze sensitiviteiten worden immers verondersteld onafhankelijk te zijn van elkaar. Gecombineerde sensitiviteiten worden hier niet weergegeven.

Sensitiviteiten FV 31 december 2025

Publieke Infrastructuur

Energie Infrastructuur

Digitale Infrastructuur

Sociale

Infrastructuur

Totaal

Verdisconteringsvoet

Verdisconteringsvoet: -0,5%

\u25b2 7.858.594

\u25b2 5.131.761

\u25b2 5.307.398

\u25b2 4.603.943

\u25b2 22.901.697

Verdisconteringsvoet: +0,5%

\u25bc 7.299.420

\u25bc 4.732.387

\u25bc 5.107.405

\u25bc 4.295.892

\u25bc 21.435.103

Inflatie

Inflatie: -0,5%

\u25bc 2.037.889

\u25bc 2.653.004

\u25bc 1.990.595

\u25bc 2.411.395

\u25bc 9.092.883

Inflatie: +0,5%

\u25b2 1.798.518

\u25b2 2.684.310

\u25b2 3.230.201

\u25b2 2.542.527

\u25b2 10.255.557

Energieprijzen

Energieprijzen: -10%

-

\u25bc 7.781.758

-

-

\u25bc 7.781.758

Energieprijzen: +10%

-

\u25b2 11.845.886

-

-

\u25b2 11.845.886

Energieproductie

Energieproductie: P90

-

\u25bc 21.719.737

-

-

\u25bc 21.719.737

Energieproductie: P10

-

\u25b2 21.719.737

-

-

\u25b2 21.719.737

Positief \u25b2Negatief \u25bc

Indien gedurende de volledige levensduur van de energieparticipaties de stroomproductie overeenkomt met een P90 scenario op de probabiliteits-schaal, dan daalt de re\u00eble waarde van de energieparticipaties met \u20ac 21.719.737. Indien gedurende de volledige levensduur de stroomproductie overeenkomt met een P10 scenario op de probabiliteitsschaal, stijgt de re\u00eble waarde van de energieparticipaties met \u20ac 21.719.737.

Indien gedurende de volledige levensduur van de energieparticipaties de stroomprijs 10% lager is dan de huidige geprojecteerde stroomprijzen, dan daalt de re\u00eble waarde van de energieparticipaties met \u20ac 7.781.758. Indien gedurende de volledige levensduur van de energieparticipaties de stroomprijs 10% hoger is dan de huidige geprojecteerde stroomprijs, stijgt de re\u00eble waarde van de energieparticipaties met \u20ac 11.845.886. Merk op dat deze berekeningen rekening

houden met eventuele wijzigingen van inkomsten uit steunmaatregelen in functie van wijzigende stroomprijzen (hogere steunbedragen bij lage stroom-prijzen en lagere steunbedragen bij hoge stroomprijzen).

De sensitiviteiten van de energieprijs en energieproductie gelden voor de volgende participaties van TINC: Berlare Wind, Kreekraksluis, Kroningswind, Lowtide, Solar Finance, Storm Wind Belgi\u00eb, Storm Ierland en Sunroof.

Indien gedurende de levensduur van elk van de participaties de inflatie 0,5% hoger is dan de veronderstelde inflatie van 2%, dan stijgt de re\u00eble waarde van de portefeuille met \u20ac 10.255.557. Bij een inflatie die 0,5% lager is dan de veron-derstelde inflatie van 2%, en dit gedurende de volledige levensduur van elk van de participaties, dan daalt de re\u00eble waarde van de portefeuille met \u20ac 9.092.883.

Indien voor de berekening van de re\u00eble waarde van de participaties, telkens een verdisconteringsvoet wordt gehanteerd die 0,5% hoger is dan in de basis-assumptie, dan daalt de re\u00eble waarde van de portefeuille met \u20ac 21.435.103. Bij het hanteren van een verdisconteringsvoet die 0,5% lager is, stijgt de re\u00eble waarde van de portefeuille met \u20ac 22.901.697.

Bijkomende informatie betreffende achtergestelde leningen in de investeringsportefeuille

Toestand op 31 december 2025 (geauditeerd)

Looptijd

<1 jaar

1 - 5 jaar

> 5 jaar

Totaal

38.637.526

28.789.255

52.508.551

119.935.332

Toegepaste rentevoet

Variabele Rente

Vaste rente

Totaal

-

119.935.332

119.935.332

Gewogen Gem rentevoet

9,07%

Toestand op 31 december 2024 (geauditeerd)

Looptijd

<1 jaar

1 - 5 jaar

> 5 jaar

Totaal

2.677.007

19.917.503

72.014.146

94.608.656

Toegepaste rentevoet

Variabele Rente

Vaste rente

Totaal

-

94.608.656

94.608.656

Gewogen Gem rentevoet

8,53%

Alle achtergestelde leningen die uitstaan op 31 december 2025 zijn aan vaste rente. Ze bestaan zowel uit aandeelhoudersleningen als uit gewone leningen waarbij TINC niet deelneemt in het aandeelhouderschap. Per 31 december 2025 bedraagt de post achtergestelde leningen \u20ac 119.935.332. Het verschil met 31 december 2024 is voornamelijk het gevolg van de verdere effectieve investering van de toezegging van een achtergestelde lening in Storm Group.

De interestbetalingen en terugbetalingen in hoofdsom van achtergestelde leningen zijn meestal onderhevig aan voorwaarden opgelegd door de senior schuldfinanciers. De interestbetalingen op achtergestelde leningen vinden periodiek plaats. Indien de interest niet kan betaald worden, wordt deze gekapitaliseerd en aldus bijgeteld bij de hoofdsom. Terugbetalingen van aandeelhoudersleningen zijn typisch flexibel. Er is wel de verplichting om, indien van toepassing, de aandeelhouderslening terug te betalen v\u00f3\u00f3r het einde van de verwachte levensduur van de infrastructuur. Terugbetalingen van achtergestelde leningen die geen aandeelhoudersleningen zijn, gebeuren volgens een vast periodiek terugbetalingsschema. Indien dit schema niet kan gevolgd worden, dienen achterstallige terugbetalingen zo snel mogelijk te gebeuren. De overeengekomen eindvervaldag van een dergelijke lening is typisch enkele jaren vroeger dan de verwachte levensduur van de infrastructuur in de vennootschap die deze lening heeft uitgegeven.

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfFairValueOfFinancialInstrumentsExplanatory", "language": "nl", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s6__6__80": { "value": "

17\tFinanci\u00eble vaste activa

De re\u00eble waarde of Fair Value (\u2018FV\u2019) van de investeringsportefeuille is als volgt ge\u00ebvolueerd tussen begin en einde van het afgelopen boekjaar:

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

31 december 2025

geauditeerd

31 december 2024

geauditeerd

Openingsbalans

512.070.034

\u00a0468.356.669\u00a0

+ Investeringen

225.559.375

\u00a037.785.261\u00a0

- Terugbetalingen uit investeringen (-)

(47.681.828)

\u00a0(13.921.916)

+/- Netto niet-gerealiseerde winsten/(verliezen)

23.807.904

\u00a018.046.714\u00a0

+/- Korte termijn vorderingen

(531.411)

\u00a01.803.306\u00a0

Eindbalans*

713.224.072

\u00a0512.070.034\u00a0

Wijziging in re\u00eble waarde verwerkt in de resultatenrekening gedurende de periode

23.807.904

\u00a018.046.715\u00a0

*Inclusief aandeelhoudersleningen voor een nominaal uitstaand bedrag van: \u20ac 119.935.332 (31/12/2025) en \u20ac 94.608.656 (31/12/2024).

Op 31 december 2025 bedroeg de re\u00eble waarde (FV) van de portefeuille \u20ac 713.224.072.

Tijdens het afgelopen boekjaar werd \u20ac 225.559.375 ge\u00efnvesteerd in bestaande en nieuwe participaties: Storm Group, Garagepark, Mufasa, Storm Wind Belgi\u00eb, Datacenter United, GlasDraad, Interparking en Yally.

Over het afgelopen boekjaar ontving TINC \u20ac 47.681.828 in het kader van terug-betalingen van ge\u00efnvesteerd kapitaal van volgende participaties: Berlare Wind, Nobelwind, Storm Wind Belgi\u00eb, A15 Maasvlakte-Vaanplein, L\u2019Hourgnette, Social Housing Ireland, Via A11, Via R4 Gent, Datacenter United, NGE Fibre, Parkeer-garage Eemplein en Obelisc.

De netto niet-gerealiseerde toename van de re\u00eble waarde van \u20ac 23.807.904 over het afgelopen boekjaar bestaat uit \u20ac 37.428.811 niet-gerealiseerde op-brengsten en \u20ac 13.620.908 niet-gerealiseerde kosten.

Het resterende bedrag van \u20ac 531.411 betreft een afname van het uitstaande bedrag aan inkomsten uit de portefeuille die reeds verworven waren op het einde van de verslagperiode maar nog niet werden ontvangen.

Hi\u00ebrarchie van de re\u00eble waarde

TINC hanteert de volgende hi\u00ebrarchie bij het bepalen en vermelden van de re\u00eble marktwaarde van financi\u00eble instrumenten, per gebruikte waarderings-methode.

Niveau 1: genoteerde (niet-aangepaste) koersen op actieve markten voor identieke activa of verplichtingen;

Niveau 2:overige methoden waarbij alle variabelen een significant effect op de verwerkte re\u00eble waarde hebben en direct of indirect waarneembaar zijn;

Niveau 3: methoden waarbij variabelen worden gehanteerd die een significant effect op de verwerkte re\u00eble waarde hebben, doch niet zijn gebaseerd op waarneembare marktgegevens.

Activa gewaardeerd aan re\u00eble waarde

31 december 2025 (geauditeerd)

Niveau 1

Niveau 2

Niveau 3

Totaal

Investeringsportefeuille

-

-

713.224.072

713.224.072

31 december 2024 (geauditeerd)

Niveau 1

Niveau 2

Niveau 3

Totaal

Investeringsportefeuille

-

-

512.070.034

512.070.034

Alle participaties van TINC worden geclassificeerd als activa van niveau 3 in de hi\u00ebrarchie van de re\u00eble waarde. Alle participaties, met uitzondering van Azulatis, Interparking en Yally worden gewaardeerd volgens een verdisconteerd cashflow model, waarbij de verwachte toekomstige kasstromen van de participaties die ten goede komen aan TINC, verdisconteerd worden aan een marktconforme verdisconteringsvoet. Deze waarderingstechniek werd consistent gebruikt voor alle investeringen. Voor Azulatis en Interparking wordt de transactieprijs be-schouwd als de re\u00eble waarde.

De re\u00eble waarde van de participatie van TINC in Yally is bepaald aan de hand van de waarde van de vastgoed-portefeuille van Yally enerzijds, en de netto som van de overige balansposten op de actief- en passiefzijde van de geconsolideerde groep anderzijds, daarbij rekening houdend met het percentage aan aandelen dat TINC in Yally aanhoudt. Voor de bepaling van de waarde van het vastgoed van Yally wordt het gemiddelde genomen van twee waarderingstechnieken.

Classificatie van investeringen

TINC definieert de volgende categorie\u00ebn van investeringen:

Publieke Infrastructuur (Eigen Vermogen + AHL), waaronder de volgende participaties: A15 Maasvlakte-Vaanplein, Brabo I, Sociale Huisvesting Ierland, Higher Education Buildings, Via R4 Gent, L\u2019Hourgnette, Hortus Conclusus, SPI.R0, Prinses Beatrixsluis en Via A11.

Energie Infrastructuur (Eigen Vermogen + AHL), binnen dit segment wordt er onderscheid gemaakt tussen investeringen in het eigen vermogen en investeringen in leningen. Onder de investeringen in eigen vermogen bevinden zich volgende participaties: Storm Wind Belgi\u00eb, Berlare Wind, Kroningswind, Lowtide, Solar Finance, Windpark Kreekraksluis, Storm Wind Ierland, Sunroof, Mufasa en Zelfstroom. Daarnaast investeert TINC via leningen in Storm Group en in Nobelwind.

Digitale Infrastructuur (Eigen Vermogen + AHL), waaronder de volgende participaties: GlasDraad, Datacenter United en NGE Fibre.

Sociale Infrastructuur (Eigen Vermogen + AHL), waaronder de volgende participaties: De Haan Vakantiehuizen, Eemplein, R\u00e9seau Abilis, Garagepark, Obelisc, Azulatis, Interparking en Yally.

Belangrijke inschattingen en beoordelingen

De berekening van de re\u00eble waarde van de participaties van TINC is gebaseerd op:

De verwachte toekomstige kasstromen naar TINC gegenereerd door de participaties binnen de portefeuille;

De verdisconteringsvoet die toegepast wordt op de verwachte toekomstige kasstromen naar TINC.

Kasstromen

De verwachte toekomstige kasstromen naar TINC worden berekend op basis van een specifiek en gedetailleerd financieel model per participatie. In elk financieel model worden alle verwachte toekomstige inkomsten en kosten over de gehele levensduur van de onderliggende infrastructuur weergegeven. De verwachte toekomstige kasstromen naar TINC zijn dan de netto-kasstromen uit de participaties van TINC, na de betaling van alle operationele kosten en schuld-verplichtingen binnen de participaties. Schuldverplichtingen op niveau van de participaties worden typisch vastgelegd voor de ganse looptijd van de onder-liggende infrastructuur, zonder herfinancieringsrisico. De interest op de schuld-verplichtingen wordt, via indekking, typisch vastgelegd voor de ganse looptijd van de financiering, om te vermijden dat toekomstige kasstromen voor TINC aangetast zouden worden door stijgende rentevoeten.

Over de afgelopen periode heeft TINC \u20ac 75.762.094 aan kasstromen ontvangen in de vorm van dividenden, interesten, vergoedingen, gerealiseerde meer-waarden, terugbetalingen en desinvesteringen van kapitaal en leningen. Deze kasstromen onderbouwen mee het uitkeringsbeleid van TINC.

De verwachte toekomstige inkomsten en kosten van elke participatie zijn gebaseerd op het specifieke verdienmodel van de betreffende participatie.

Het verdienmodel van participaties in Publieke Infrastructuuris gebruikelijk gebaseerd op een DBFM-overeenkomst tussen een aanbestedende overheid en de projectvennootschap waarin verschillende private partners (bouw-bedrijven, financiers en investeerders) hun krachten bundelen. \u2018DBFM\u2019 staat voor \u2018Design, Build, Finance and Maintain\u2019 (ontwerpen, bouwen, financieren en onderhouden) en vat de verantwoordelijkheden van de private partners in de projectvennootschap samen. Onder de DBFM-overeenkomst betaalt de aanbestedende overheid periodiek een beschikbaarheidsvergoeding aan de projectvennootschap gedurende de gehele levensduur van het project, mits de infrastructuur daadwerkelijk beschikbaar is volgens de bepalingen van de overeenkomst.

Bij onbeschikbaarheid van de infrastructuur past de aanbestedende overheid boetepunten of kortingen toe op de vergoeding, die contractueel worden doorgerekend aan de betrokken onderaannemers of operationele partners die verantwoordelijk zijn voor de langlopende onderhoudsverplichtingen. Participaties in Publieke Infrastructuur hebben een maximale levensduur van 20 tot 35 jaar, overeenkomend met de looptijd van de DBFM-overeenkomst. Na afloop van de projectduur wordt de infrastructuur kosteloos overgedragen aan de aanbestedende overheid of publieke partner.

De geprojecteerde aanzienlijke stijging van kasstromen voor de aandeelhouder aan het einde van de levensduur (zoals weergegeven in de bijgevoegde grafiek) is het resultaat van de verplichting van de projectvennootschap om met de beschikbare kasmiddelen eerst de schuldfinanciering af te bouwen alvorens belangrijke uitkeringen voor de aandeelhouder mogelijk zijn.

Het verdienmodel van de participaties in Energie Infrastructuuris voor-namelijk gebaseerd op de verkoop van hernieuwbare stroom die wordt geproduceerd door windparken op land op of zee en zonneparken.

De economische levensduur van deze participaties is afhankelijk van de gebruikte technologie en de grond- of landrechten waarover de project-vennootschap beschikt om haar infrastructuur te bouwen en uit te baten. Na het verstrijken van deze rechten moet de infrastructuur worden verwijderd

of overgedragen aan de eigenaar van de grond (of in voorkomend geval de dakeigenaar). Alhoewel in de praktijk een verlenging van deze rechten kan worden onderhandeld, hanteert TINC voor participaties in Energie Infra-structuur doorgaans een levensduur van 20 tot 25 jaar. Tijdens deze duur wordt de beschikbaarheid van de installaties gegarandeerd door beschikbaar-heidsgaranties van leveranciers en fabrikanten.

De inkomsten van de projectvennootschappen worden bepaald door de hoeveelheid geproduceerde stroom en de ontvangen prijs per eenheid elektriciteit. De stroomproductie hangt af van de hoeveelheid wind en zon, en de beschikbaarheid van de installatie. De inkomsten per eenheid stroom-productie is een combinatie van de marktstroomprijs en eventuele inkomsten uit steunmaatregelen. De markstroomprijs is de prijs die geldt op het moment van productie. Daar de productie onzeker is omwille van de afhankelijkheid van wind en zon, wordt gebruikelijk een korting toegepast op de effectief ont-vangen stroomprijs om de kost te dekken om het stroomnetwerk in balans te houden.

Inkomsten uit steunmaatregelen hangen af van diverse overheidsmechanismen en vari\u00ebren per land en per technologie. Het steunbedrag is meestal variabel in de tijd en is hoger bij een lagere marktprijs en lager bij een hogere marktprijs. Dit steunbedrag wordt zodanig vastgesteld dat het totale bedrag (marktprijs en steun samen) per eenheid stroomproductie gedurende de looptijd van de steunmaatregelen onder normale marktomstandigheden ongeveer gelijk blijft. Steunmaatregelen hebben doorgaans een looptijd van 10, 15, of 20 jaar, afhankelijk van het land of de regio en het moment van realisatie van de installatie, terwijl de effectieve levensduur van een wind- of zonnepark langer is. Na afloop van de steunmaatregelen ontvangt de projectvennootschap de marktstroomprijs voor de geproduceerde stroom. Het risico op prijsschomme-lingen van stroomprijzen na de subsidieperiode wordt niet ingedekt.

De betreffende participaties in Energie Infrastructuur maken gebruik van schuldfinanciering die volledig wordt terugbetaald binnen de periode van de toepasselijke steunmaatregelen.

Project Mufasa is een grootschalig batterij-opslagsysteem in Vlissingen dat

piek- en dalmomenten in de elektriciteitsvraag opvangt door energie tijdelijk op te slaan en later terug op het net te zetten. De rendabiliteit steunt op markt-inkomsten uit de Nederlandse energiemarkt, waarbij prijsvolatiliteit, congestie op het net en mogelijke veranderingen in regelgeving als voornaamste markt-risico\u2019s gelden.

De verdienmodellen binnen het segment Digitale Infrastructuurverschillen per participatie zoals hieronder individueel toegelicht.

Datacenter United (DCU) biedt hoogwaardige colocatie datacenterdiensten aan in Belgi\u00eb, met negen eigen datacenters verspreid over Vlaanderen en Brussel. DCU verhuurt beveiligde serverracks waar klanten hun servers kunnen plaatsen. De infrastructuur garandeert hoge beschikbaarheid, goede connectiviteit via glasvezelnetwerken en energievoorziening. De inkomsten van DCU komen voort uit vergoedingen betaald door een gediversifieerde klantenbasis voor het gebruik van serverruimte.

Glasdraad is de eigenaar en uitbater van glasvezelnetwerken in voornamelijk landelijke gebieden in Nederland. Deze netwerken bieden FTTH-aansluitingen aan bij residenti\u00eble en professionele klanten. Deze netwerken zijn toegankelijk voor meerdere internetserviceproviders die hun diensten aanbieden aan eindgebruikers. Glasdraad ontvangt vergoedingen van zowel deze providers als van de eindgebruikers. Het bedrijf groeit door nieuwe netwerken te ontwikke-len, gebaseerd op de vraag van bewoners, in samenwerking met KPN, dat via Glaspoort sinds 2023 mede-eigenaar is.

NGE Fibre is de eigenaar en uitbater van enkele operationele glasvezelnetwerk-concessies in de regio Grand Est in Frankrijk. De netwerken worden uitgebaat als open netwerken, met inkomsten voornamelijk afkomstig van de lange termijn huur of lease van het netwerk aan verschillende netwerkoperatoren die hun netwerkcapaciteit willen uitbreiden.

De verdienmodellen binnen het segment Sociale Infrastructuurverschillen per participatie zoals hieronder individueel toegelicht.

Yally koopt, renoveert en verhuurt woningen in Vlaamse steden aan particulieren. Yally streeft naar energiezuinige en toekomstbestendige woningen, en wil de woonlasten verlagen via slimme technieken en digitalisering. De inkomsten komen voort uit ge\u00efndexeerde huuropbrengsten.

Obelisc is de eigenaar en uitbater van een geavanceerd bedrijvencentrum, strategisch gelegen in het hart van Belgi\u00eb\u2019s grootste biotechcluster in Gent. Het centrum biedt 7.500 m\u00b2 volledig modulaire laboratorium- en kantoor-ruimtes aan, beschikbaar voor zowel middellange als lange termijn verhuur. Deze faciliteiten zijn ideaal voor biotech- en farmaceutische bedrijven, waar-onder gerenommeerde ondernemingen zoals Johnson & Johnson. De in-komsten komen voort uit ge\u00efndexeerde huuropbrengsten.

De Haan Vakantiehuizen bezit 347 vakantiehuisjes aan de Belgische kust in De Haan, gelegen op een domein van 333 hectare met onder andere een groot tropisch waterpark en diverse vrijetijdsactiviteiten. Dit domein wordt beheerd, onderhouden en ge\u00ebxploiteerd door Pierre & Vacances onder het label Center Parks. De Haan Vakantiehuizen ontvangt hiervoor ge\u00efndexeerde huur-inkomsten op basis van een langlopende overeenkomst.

Parkeergarage Eemplein is een ondergrondse parkeergarage in Amersfoort, Nederland, met 625 parkeerplaatsen. Het bovengelegen Eemplein heeft diverse winkels, kantoren en een bioscoop. In de omgeving bevinden zich meerdere woonappartementen. De inkomsten van de parkeergarage zijn afkomstig uit kort parkeren, parkeerkaarten aangeboden door commerci\u00eble partijen aan hun klanten, en abonnementen voor bewoners en bedrijven.

R\u00e9seau Abilis is een netwerk van gespecialiseerde zorgresidenties in Belgi\u00eb (Walloni\u00eb en Brussel), Frankrijk en Nederland, dat zorg biedt aan ongeveer 1.100 personen met een mentale beperking. Ongeveer 800 voltijdse medewerkers zijn verantwoordelijk voor de levenslange woonzorg van de bewoners, die verblijven in residenties vari\u00ebrend van eenpersoonsappartementen tot grotere wooneenheden, en dit afhankelijk van hun mate van autonomie. De inkomsten van R\u00e9seau Abilis bestaan uit vergoedingen die worden gefinancierd door overheidsinstanties, en dan voornamelijk Franse overheden, aangezien het merendeel van de residenten uit Frankrijk afkomstig is. De hoogte van de vergoeding wordt bepaald in functie van de specifieke noden van elke resident. TINC is volledig eigenaar van de zorginfrastructuur van het netwerk en bezit daarnaast een minderheidsbelang in de zorguitbater. De inkomsten die voort-komen uit de zorginfrastructuur zijn ge\u00efndexeerde huurinkomsten op basis van een huurovereenkomst op lange termijn met de zorguitbater.

Garagepark beheert in Nederland parken die innovatieve en goed beveiligde ruimte aanbieden voor opslag- en werkruimte aan particulieren en onder-nemers. Garagepark ontwikkelt en realiseert deze parken zelf en blijft dat doen. TINC investeert in de portefeuille aan parken die Garagepark ontwikkelt en beheert. De inkomsten van deze parken bestaan uit ge\u00efndexeerde huurgelden betaald door de gebruikers van de opslagruimtes.

Azulatis is een Belgisch bedrijf dat zich richt op het ontwerp, de bouw, de financiering, het beheer en de exploitatie van op maat gemaakte installaties voor de levering van geconditioneerd water aan diverse industri\u00eble bedrijven. Dit businessmodel valt onder het Water-As-A-Service (WaaS) model. Azulatis bezit ongeveer 50 bestaande installaties bij verschillende industri\u00eble bedrijven waarmee het lange termijn overeenkomsten heeft voor de levering van geconditioneerd water. De inkomsten van Azulatis komen voort uit ver-goedingen betaald door haar industri\u00eble klanten op basis van lange-termijn overeenkomsten.

Interparking, met hoofdkantoor in Belgi\u00eb, is een toonaangevende speler in de Europese parkeersector. Het bedrijf is actief in 16 landen en exploiteert meer dan 2.000 parkeergarages met bijna 800.000 parkeerplaatsen.

Assumpties met betrekking tot de vier segmenten Publieke Infrastructuur, Energie Infrastructuur, Digitale Infrastructuur en Sociale Infrastructuur

De verwachte kasstromen binnen elk van de participaties in de vier segmenten zijn gebaseerd op langetermijncontracten, een gereguleerde omgeving en/of een strategische positie, wat eigen is aan infrastructuur.

Bij het bepalen van de geschatte toekomstige kasstromen in functie van de waardering van de participaties worden onder andere volgende assumpties gebruikt:

Als inkomsten gebaseerd zijn op langetermijncontracten dan worden de cijfers uit de contracten gebruikt. In andere gevallen worden historische cijfers, trends en inschattingen van het management gebruikt.

De operationele kosten (bijv. onderhoud) worden grotendeels onderbouwd door langetermijncontracten met derde partijen.

De veronderstelde inflatievoet waarmee rekening wordt gehouden bij de evolutie van de inflatie-gerelateerde inkomsten en kosten van TINC, en van de participaties in de portefeuille, wordt, waar relevant, verondersteld 2,0% in 2025 en 2,0% nadien.

De rentevoeten op schuldfinanciering van participaties zijn (grotendeels) ingedekt voor de verwachte levensduur van de infrastructuur.

Inflatie is een significante input voor bijna alle participaties met een belangrijke schattingsonzekerheid. Daarom wordt verder in deze toelichting de sensitiviteit van deze parameter op de re\u00eble waarde van de portefeuille weergegeven.

Assumpties specifiek met betrekking tot participaties in de Energie Infrastructuur

Deze assumpties gelden voor de volgende participaties van TINC: Berlare Wind, Kreekraksluis, Kroningswind, Lowtide, Solar Finance, Storm Wind Belgi\u00eb, Storm Ierland en Sunroof.

Zoals hierboven aangegeven bij de beschrijving van het verdienmodel van de participaties in Energie Infrastructuur, zijn de hoeveelheid stroomproductie enerzijds en het bedrag dat wordt ontvangen per eenheid van stroomproductie anderzijds significante inputs voor de waardebepaling van deze participaties met een belangrijke schattingsonzekerheid. Verder in deze note wordt de sensitiviteit van deze parameters op de re\u00eble waarde van de portefeuille weer-gegeven.

De geschatte toekomstige stroomproductie (wind en zon) is gebaseerd op historische productiecijfers, indien beschikbaar, en anderzijds op onafhankelijke studies die de verwachte hoeveelheid wind en zon en daaraan gekoppeld het productievolume inschatten op een probabiliteitsschaal. De verwachtte toe-komstig productie resulteert in een FLH (Full Load Hours) van 2.365 MWh/MW (in vergelijking met een jaarlijks verwacht productiecijfer van 2.083 MWh/ MW op 31 december 2025) voor de volledige energieportefeuille, berekend als een gemiddelde van de geschatte toekomstige productie gewogen op basis van de productiecapaciteit van elke participatie. De huidige 12-maandelijkse inschatting van 2.365 MWh/MW is in lijn met het P50 probabiliteit scenario op niveau van de portefeuille. Het P50-probabiliteitscenario komt overeen met een geschatte productie (afhankelijk van toekomstige instraling of windkracht) die met 50% kans daadwerkelijk gerealiseerd wordt. Voor participaties in onshore windparken komt deze schatting overeen met lange-termijn wind-snelheden op 100 meter boven de grond tussen 4,3 m/s en 8,4 m/s, naargelang de locatie van de site. Voor de participaties in zonne-energie komt deze schatting overeen met een gemiddelde instraling van 1.273 kWh/m2.

De verwachte toekomstige stroomprijzen per MWh zijn gebaseerd op de voorwaarden vastgelegd in verschillende gecontracteerde power purchase agreements (PPA\u2019s), op prijzen die vastgeklikt zijn, op inschattingen gebaseerd op toekomstige marktprijzen voor zover beschikbaar, en op projecties van toon-aangevende adviseurs. De grafiek op de volgende pagina geeft de verwachte gemiddelde stroomprijs v\u00f2\u00f2r inflatie en na profiel en onbalans risico weer die de energie participaties netto verwachten te ontvangen per MWh geproduceerd, en houdt geen rekening met enig subsidiebedrag (zie hierna). Het profiel risico ontstaat door de fluctuerende aard van hernieuwbare energie waarin periodes van hoge productie een daling van de energieprijs kunnen betekenen. De onbalans discount reflecteert het feit dat de stroomproductie uit zon en wind niet nauwkeurig voorspelbaar is. Deze afslag is een vergoeding voor de koper van de stroom voor zijn verantwoordelijkheid om het elektriciteitsnetwerk op elk ogenblik in \u2018balans\u2019 of in evenwicht te houden. Beide discounts zijn een afslag op de stroomprijs die de kopers van de geproduceerde stroom in mindering brengen.

Naast de verkoopprijs van de stroomproductie kunnen de producenten van hernieuwbare energie ook genieten van steunmaatregelen in Belgi\u00eb (Vlaanderen & Walloni\u00eb), Nederland en Ierland. De steun uit zich in groene-stroomcertificaten of GSC (Vlaanderen, Walloni\u00eb), inkomsten van SDE-subsidieregimes (Nederland) of in een gegarandeerde REFIT-prijs (Ierland):

Het steunmechanisme in Vlaanderenlaat toe dat producenten van hernieuwbare energie genieten van groenestroomcertificaten. Elke geproduceerde MWh geeft recht op een fractie (tot maximum 1) van een groenestroomcertificaat, afhankelijk van het specifieke ondersteunings-mechanisme gerelateerd aan de installatie voor hernieuwbare energie. In de meeste gevallen is het verkregen deel van de groenestroomcertificaten afhankelijk van onder andere de stroomprijs in de markt, en is die lager naarmate deze marktprijs hoger is. De groenestroomcertificaten kunnen in de markt verhandeld worden of verkocht worden aan de netbeheerder voor een gegarandeerde minimumprijs voor een periode van 10, 15 of 20\u00a0jaar, afhankelijk van het steunmechanisme.\u00a0\u00a0

- Voor participaties in zonne-energie in Vlaanderen vari\u00ebren de prijsniveaus van groenestroomcertificaten van \u20ac 65 tot \u20ac 450 per groenestroom-certificaat, afhankelijk van het bouwjaar en de technologie. De installaties in de participaties van TINC ontvangen een verwachte gewogen ge-middelde prijs van \u20ac 322, gewogen naar de capaciteit van de installaties.

- Voor participaties in onshore windparken in Vlaanderen is de prijs per groenestroomcertificaat \u20ac 93.

Het huidig steunmechanisme in Walloni\u00eblaat toe dat producenten van hernieuwbare energie genieten van groenestroomcertificaten. Het aantal GSC dat ontvangen wordt per MWh geproduceerd hangt af van drie bij-komende factoren: de kCO2, de rho en het plafond. De kCO2is een ratio die de bespaarde hoeveelheid CO2aangeeft. De rho is een factor die elke 3\u00a0jaar wordt gemoduleerd naargelang de evolutie van de ENDEX-forward markt. Tot slot kunnen hoogstens 3 certificaten worden toegekend per MWh geproduceerd, het plafond. De prijs per GSC is \u20ac 65/MWh en wordt

vermenigvuldigd met een kECO. Deze kECO wordt bij de subsidie aanvraag toegekend en is vast bepaald voor de gehele looptijd van de subsidie.

Het steunmechanisme in Nederlandlaat toe dat producenten van her-nieuwbare energie genieten van de \u2018Subsidie Duurzame Energie\u2019 of \u2018SDE\u2019 indien de marktprijs zich tussen een minimum (floor) en maximum (cap) niveau bevindt. Deze wordt toegekend door de Nederlandse overheid voor een periode van 15 jaar, en beperkt tot een vastgelegd maximaal productie-niveau. De SDE-steun gekoppeld aan het operationele Nederlandse onshore windpark Kreekraksluis bedraagt maximaal \u20ac 67/MWh voor 1.760 vollasturen (70.400 MWh) (full load hours \u2013 FLH) per jaar gedurende een periode van 15 jaar. Voor het Nederlands windpark Kroningswind bedraagt de SDE steun maximaal \u20ac 37/MWh voor 2.712 vollasturen (216.387 MWh).

Het steunmechanisme in Ierlandlaat toe dat producenten van hernieuw-bare energie genieten van een systeem gebaseerd op een door de Ierse overheid minimum gegarandeerde prijs of \u2018Renewable Energy Feed-in Tariff (REFIT)\u2019- prijs per geproduceerde MWh en waarin de marktprijs zit inbegrepen. Deze wordt toegekend voor een periode van 15 jaar vanaf de ingebruikname van de installaties. De REFIT-prijs voor het Meenwaun onshore windpark in portefeuille bedraagt momenteel ca. \u20ac 93 per MWh en wordt jaarlijks ge\u00efndexeerd op basis van de consumptieprijsindex in Ierland. De geproduceerde elektriciteit wordt verkocht in de markt. Indien de verkoopprijs in de markt lager ligt dan de REFIT-prijs, betaalt de overheid aan de producent het verschil tussen de verkoopprijs en de REFITprijs. Zo wordt aan de producent gegarandeerd dat deze de vooropgestelde prijs ontvangt. Als de prijs in de markt hoger ligt dan de REFIT-prijs, wordt enkel de marktprijs ontvangen.

Assumpties specifiek met betrekking tot participaties binnen Publieke Infrastructuur, Digitale Infrastructuur en Sociale Infrastructuur

De verdienmodellen van de participaties in elk van deze segmenten zijn onderling verschillend, waardoor er geen bijkomende significante inputs zijn, andere dan inflatie en verdisconteringsvoet (zie verder), die in functie van de waardebepaling van elk van deze participaties dezelfde zijn over verschillende participaties heen, en die dus een schattingsonzekerheid met zich mee-brengen.

Toekomstige kasstromen Publieke Infrastructuur en Energie Infrastructuur

De grafieken hieronder geven een indicatief overzicht van de som van de kasstromen die TINC verwacht te ontvangen van de participaties in de segmenten Publieke Infrastructuur en Energie Infrastructuur, en dit over de verwachte eindige levensduur van de infrastructuur, berekend op 31 december 2025 en 31 december 2024. Deze grafieken houden geen rekening met participaties aan transactiewaarde zoals SPI.R0, Mufasa en Hortus Conclusus, de achtergestelde lening aan Storm Group, en gecontracteerde buitenbalans

investeringstoezeggingen ten aanzien van zowel bestaande participaties als gecontracteerde nieuwe participaties, noch met enig andere mogelijke nieuwe bijkomende investering.

Verdisconteringsvoeten van de participaties

De re\u00eble waarde van de investeringsportefeuille wordt bepaald door toepassing van een specifieke verdisconteringsvoet op de toekomstige kasstromen van elke individuele participatie. De gewogen gemiddelde verdisconteringsvoet bedraagt 9,19% voor het afgelopen boekjaar, tegenover 8,40% op het einde van het vorige boekjaar. Deze stijging is voornamelijk het gevolg van wijzigingen in de samenstelling van de investeringsportefeuille, en weerspiegelt het toe-genomen aandeel van investeringen in corporate infrastructuur.

De tabel hieronder bevat een overzicht van de gewogen gemiddelde verdisconteringsvoeten die van toepassing zijn op de vier segmenten en dit op datum van 31 december 2025, en in vergelijking met de cijfers op 31 december 2024. De minimum verdisconteringsvoet die toegepast wordt in onze portefeuille is 7,00% en de maximum verdisconteringsvoet die toege-past wordt op onze portefeuille is 12%.

Boekjaar eindigend op:

31 december 2025

(geauditeerd)

31 december 2024

(geauditeerd)

Publieke Infrastructuur

7,69%

7,70%

Energie Infrastructuur

10,03%

8,18%

Digitale Infrastructuur

9,76%

9,27%

Sociale Infrastructuur

8,84%

8,53%

Gewogen gemiddelde verdisconteringsvoet

9,19%

8,40%

Aangezien verdisconteringsvoeten belangrijke inputs zijn voor het bepalen van de re\u00eble waarde van de participaties en gepaard gaan met inschattingen, wordt verder in deze toelichting de sensitiviteit van deze input op de re\u00eble waarde van de portefeuille weergegeven.

Re\u00eble waarde (FV) van investeringen

De onderstaande tabellen tonen de re\u00eble waarde (FV) van de portefeuille ingedeeld volgens soort infrastructuur op 31 december 2025 en 31 december 2024.

Re\u00eble waarde op 31 december 2025 (geauditeerd)

(\u20ac)

Publieke Infrastructuur

Energie Infrastructuur

Digitale Infrastructuur

Sociale

Infrastructuur

Totaal

Investeringen in Eigen Vermogen (*)

138.438.724

153.544.963

180.118.295

207.010.615

679.112.596

Gewogen gemiddelde verdisconteringsvoet

7,69%

9,65%

9,76%

8,84%

9,05%

Investeringen in Leningen

-

34.111.476

-

-

34.111.476

Gewogen gemiddelde verdisconteringsvoet

-

11,78%

-

-

11,78%

Re\u00eble waarde met verwerking van waardeveranderingen in de winst- en verliesrekening

138.438.724

187.656.439

180.118.295

207.010.615

713.224.072

Gewogen gemiddelde verdisconteringsvoet

7,69%

10,03%

9,76%

8,84%

9,19%

*Inclusief aandeelhoudersleningen voor een nominaal uitstaand bedrag van:

59.640.738

13.894.162

10.277.750

4.620.813

88.433.463

Nominaal uitstaand bedrag Leningen:

-

31.501.869

-

-

Re\u00eble waarde op 31 december 2024 (geauditeerd)

(\u20ac)

Publieke Infrastructuur

Energie Infrastructuur

Digitale Infrastructuur

Sociale

Infrastructuur

Totaal

Investeringen in Eigen Vermogen (*)

140.827.743

107.109.709

133.201.669

116.226.710

497.365.831

Gewogen gemiddelde verdisconteringsvoet

7,70%

8,28%

9,27%

8,53%

8,43%

Investeringen in Leningen

-

14.704.202

-

-

14.704.202

Gewogen gemiddelde verdisconteringsvoet

-

7,44%

-

-

7,44%

Re\u00eble waarde met verwerking van waardeveranderingen in de winst- en verliesrekening

140.827.743

121.813.911

133.201.670

116.226.710

512.070.034

Gewogen gemiddelde verdisconteringsvoet

7,70%

8,18%

9,27%

8,53%

8,40%

*Inclusief aandeelhoudersleningen voor een nominaal uitstaand bedrag van:

59.925.535

13.806.702

660.000

6.014.300

80.406.537

Nominaal uitstaand bedrag Leningen:

-

14.202.119

-

-

-

Evolutie van de re\u00eble waarde van de portefeuille

De onderstaande tabellen geven de evolutie weer van de re\u00eble waarde van de portefeuille over de afgelopen verslagperiodes per soort infrastructuur en per investeringsinstrument:

Evolutie re\u00eble waarde op 31 december 2025 (geauditeerd)

(\u20ac)

Publieke Infrastructuur

Energie Infrastructuur

Digitale Infrastructuur

Sociale

Infrastructuur

Totaal

Investeringen in Eigen Vermogen

Beginsaldo 31 december2024

140.827.743

107.109.785

133.201.669

116.226.710

497.365.907

+ Investeringen

-

52.319.950

73.300.001

82.439.424

208.059.375

+ Investeringen in Eigen vermogen

-

52.319.950

44.800.001

82.439.424

179.559.375

+ Investeringen in Aandeelhoudersleningen

-

-

28.500.000

-

28.500.000

- Terugbetalingen en desinvesteringen

(1.270.330)

(510.986)

(43.000.264)

(2.700.000)

(47.481.579)

- Terugbetalingen en desinvesteringen van Eigen vermogen

(515.328)

(111.400)

(24.755.514)

(1.350.000)

(26.732.241)

- Terugbetalingen en desinvesteringen van Aandeelhoudersleningen

(755.002)

(399.586)

(18.244.750)

(1.350.000)

(20.749.338)

+/- Niet-gerealiseerde waardeschommelingen

(1.588.894)

(3.753.232)

18.062.063

11.087.968

23.807.904

+ Niet-gerealiseerde opbrengsten

671.780

7.607.001

18.062.063

11.087.968

37.428.812

- Niet-gerealiseerde kosten

(2.260.674)

(11.360.234)

-

-

(13.620.908)

+/- Overige

470.205

(1.620.478)

(1.445.175)

(43.487)

(2.638.934)

Eindsaldo 31 december2025

138.438.724

153.545.039

180.118.295

207.010.615

679.112.672

Investeringen in Leningen

Beginsaldo 31 december2024

-

14.704.128

-

-

14.704.128

+ Investeringen

-

17.500.000

-

-

17.500.000

- Terugbetalingen en desinvesteringen

-

(200.249)

-

-

(200.249)

+/- Niet-gerealiseerde waardeschommelingen

-

-

-

-

-

+ Niet-gerealiseerde opbrengsten

-

-

-

-

-

- Niet-gerealiseerde kosten

-

-

-

-

-

+/- Overige

-

2.107.523

-

-

2.107.523

Eindsaldo 31 december2025

-

34.111.401

-

-

34.111.401

Publieke Infrastructuur

Energie Infrastructuur

Digitale Infrastructuur

Sociale

Infrastructuur

Totaal

Portefeuille

Beginsaldo 31 december2024

140.827.743

121.813.911

133.201.669

116.226.710

512.070.034

+ Investeringen

-

69.819.950

73.300.001

82.439.424

225.559.375

+ Investeringen in Eigen vermogen

-

52.319.950

44.800.001

82.439.424

179.559.375

+ Investeringen in Aandeelhoudersleningen

-

-

28.500.000

-

28.500.000

+ Investeringen in Leningen

-

17.500.000

-

-

17.500.000

- Terugbetalingen en desinvesteringen

(1.270.330)

(711.235)

(43.000.264)

(2.700.000)

(47.681.828)

- Terugbetalingen en desinvesteringen van Eigen vermogen

(515.328)

(111.400)

(24.755.514)

(1.350.000)

(26.732.241)

- Terugbetalingen en desinvesteringen van Aandeelhoudersleningen

(755.002)

(399.586)

(18.244.750)

(1.350.000)

(20.749.338)

- Terugbetalingen en desinvesteringen van Leningen

-

(200.249)

-

-

(200.249)

+/- Niet-gerealiseerde waardeschommelingen

(1.588.894)

(3.753.232)

18.062.063

11.087.968

23.807.904

+ Niet-gerealiseerde opbrengsten

671.780

7.607.001

18.062.063

11.087.968

37.428.812

- Niet-gerealiseerde kosten

(2.260.674)

(11.360.234)

-

-

(13.620.908)

+/- Overige

470.205

487.045

(1.445.175)

(43.487)

(531.411)

Eindsaldo 31 december2025

138.438.724

187.656.439

180.118.295

207.010.615

713.224.073

Evolutie re\u00eble waarde op 31 december 2024 (geauditeerd)

(\u20ac)

Publieke Infrastructuur

Energie Infrastructuur

Digitale Infrastructuur

Sociale

Infrastructuur

Totaal

Investeringen in Eigen Vermogen

Beginsaldo 31 december2023

154.493.544

118.252.631

98.415.427

91.092.577

462.254.179

+ Investeringen

61.500

-

9.947.353

15.276.408

25.285.261

+ Investeringen in Eigen vermogen

61.500

-

9.947.353

15.276.408

25.285.261

+ Investeringen in Aandeelhoudersleningen

-

-

-

-

-

- Terugbetalingen en desinvesteringen

(6.274.215)

(1.761.715)

(1.521.931)

(233.268)

(9.791.129)

- Terugbetalingen en desinvesteringen van Eigen vermogen

(794.460)

(1.123.318)

(1.521.931)

-

(3.439.710)

- Terugbetalingen en desinvesteringen van Aandeelhoudersleningen

(5.479.755)

(638.397)

-

(233.268)

(6.351.420)

+/- Niet-gerealiseerde waardeschommelingen

(5.655.658)

(12.831.012)

26.448.819

10.163.175

18.125.325

+ Niet-gerealiseerde opbrengsten

1.114.631

1.348.506

26.448.819

10.163.175

39.075.132

- Niet-gerealiseerde kosten

(6.770.289)

(14.179.518)

-

-

(20.949.807)

+/- Overige

(1.797.428)

3.449.881

(88.000)

(72.182)

1.492.271

Eindsaldo 31 december2024

140.827.743

107.109.785

133.201.669

116.226.710

497.365.907

Investeringen in Leningen

Beginsaldo 31 december2023

-

6.102.490

-

-

6.102.490

+ Investeringen

-

12.500.000

-

-

12.500.000

- Terugbetalingen en desinvesteringen

-

(4.130.787)

-

-

(4.130.787)

+/- Niet-gerealiseerde waardeschommelingen

-

(78.611)

-

-

(78.611)

+ Niet-gerealiseerde opbrengsten

-

-

-

-

-

- Niet-gerealiseerde kosten

-

(78.611)

-

-

(78.611)

+/- Overige

-

311.035

-

-

311.035

Eindsaldo 31 december2024

-

14.704.128

-

-

14.704.128

Publieke Infrastructuur

Energie Infrastructuur

Digitale Infrastructuur

Sociale

Infrastructuur

Totaal

Portefeuille

Beginsaldo 31 december2023

154.493.544

124.355.120

98.415.427

91.092.577

468.356.669

+ Investeringen

61.500

12.500.000

9.947.353

15.276.408

37.785.261

+ Investeringen in Eigen vermogen

61.500

-

9.947.353

15.276.408

25.285.261

+ Investeringen in Aandeelhoudersleningen

-

-

-

-

-

+ Investeringen in Leningen

-

12.500.000

-

-

12.500.000

- Terugbetalingen en desinvesteringen

(6.274.215)

(5.892.502)

(1.521.931)

(233.268)

(13.921.916)

- Terugbetalingen en desinvesteringen van Eigen vermogen

(794.460)

(1.123.318)

(1.521.931)

-

(3.439.710)

- Terugbetalingen en desinvesteringen van Aandeelhoudersleningen

(5.479.755)

(638.397)

-

(233.268)

(6.351.420)

- Terugbetalingen en desinvesteringen van Leningen

-

(4.130.787)

-

-

(4.130.787)

+/- Niet-gerealiseerde waardeschommelingen

(5.655.658)

(12.909.623)

26.448.819

10.163.175

18.046.714

+ Niet-gerealiseerde opbrengsten

1.114.631

1.348.506

26.448.819

10.163.175

39.075.132

- Niet-gerealiseerde kosten

(6.770.289)

(14.258.129)

-

-

(21.028.418)

+/- Overige

(1.797.428)

3.760.916

(88.000)

(72.182)

1.803.306

Eindsaldo 31 december2024

140.827.743

121.813.911

133.201.669

116.226.710

512.070.034

De re\u00eble waarde van de portefeuille is toegenomen met \u20ac 201.154.039 tot \u20ac 713.224.073 op 31 december 2025, een stijging van 39,28% ten opzichte van 31 december 2024. Deze stijging is het resultaat van investeringen voor een bedrag van \u20ac 225.559.375 enerzijds en terugbetalingen voor een bedrag van \u20ac 47.681.828 anderzijds. De netto niet-gerealiseerde toename van de re\u00eble

waarde van \u20ac 23.807.904 over de afgelopen periode bestaat uit \u20ac 37.428.812 niet-gerealiseerde opbrengsten en \u20ac 13.620.908 niet-gerealiseerde kosten. Het resterende bedrag van \u20ac 531.411 betreft een afname van het uitstaande bedrag aan inkomsten uit de portefeuille die reeds verworven waren op het einde van de verslagperiode maar nog niet werden ontvangen.

Concentratie van de portefeuille op basis van de re\u00eble waarde

Top 5 participaties (in %)

De vijf grootste participaties binnen de portefeuille van TINC zijn: GlasDraad, Mufasa, R\u00e9seau Abilis, Datacenter United en Interparking. Gezamenlijk vertegenwoordigen deze investeringen een re\u00eble waarde van 319.082.321 euro, wat 45% van de totale re\u00eble waarde van de portefeuille per 31 december 2025 uitmaakt, zoals hierboven weergegeven.

Top 10 participaties (in %)

De tien grootste participaties binnen de portefeuille van TINC zijn: GlasDraad, Via A11, R\u00e9seau Abilis, Mufasa, Datacenter United, Kroningswind, Brabo 1, Yally, Storm Group en Interparking. Gezamenlijk vertegenwoordigen deze investeringen een re\u00eble waarde van 515.474.306 euro, wat 72% van de totale re\u00eble waarde van de portefeuille per 31 december 2025 uitmaakt, zoals hier-boven weergegeven.

Op 31 december 2025 vertegenwoordigen de participaties GlasDraad en Datacenter United elk meer dan 10% van de re\u00eble waarde van de portefeuille.

\"\"

Sensitiviteit tegenover assumpties op portefeuilleniveau/ per segment

De volgende grafiek toont de sensitiviteit van de re\u00eble waarde van de porte-feuille voor veranderingen in de energieprijzen, energieproductie, inflatie en verdisconteringsvoet. Deze analyse geeft een beeld van de sensitiviteit van de re\u00eble waarde voor een bepaald criterium, terwijl alle andere variabelen gelijk blijven. Deze sensitiviteiten worden immers verondersteld onafhankelijk te zijn van elkaar. Gecombineerde sensitiviteiten worden hier niet weergegeven.

Sensitiviteiten FV 31 december 2025

Publieke Infrastructuur

Energie Infrastructuur

Digitale Infrastructuur

Sociale

Infrastructuur

Totaal

Verdisconteringsvoet

Verdisconteringsvoet: -0,5%

\u25b2 7.858.594

\u25b2 5.131.761

\u25b2 5.307.398

\u25b2 4.603.943

\u25b2 22.901.697

Verdisconteringsvoet: +0,5%

\u25bc 7.299.420

\u25bc 4.732.387

\u25bc 5.107.405

\u25bc 4.295.892

\u25bc 21.435.103

Inflatie

Inflatie: -0,5%

\u25bc 2.037.889

\u25bc 2.653.004

\u25bc 1.990.595

\u25bc 2.411.395

\u25bc 9.092.883

Inflatie: +0,5%

\u25b2 1.798.518

\u25b2 2.684.310

\u25b2 3.230.201

\u25b2 2.542.527

\u25b2 10.255.557

Energieprijzen

Energieprijzen: -10%

-

\u25bc 7.781.758

-

-

\u25bc 7.781.758

Energieprijzen: +10%

-

\u25b2 11.845.886

-

-

\u25b2 11.845.886

Energieproductie

Energieproductie: P90

-

\u25bc 21.719.737

-

-

\u25bc 21.719.737

Energieproductie: P10

-

\u25b2 21.719.737

-

-

\u25b2 21.719.737

Positief \u25b2Negatief \u25bc

Indien gedurende de volledige levensduur van de energieparticipaties de stroomproductie overeenkomt met een P90 scenario op de probabiliteits-schaal, dan daalt de re\u00eble waarde van de energieparticipaties met \u20ac 21.719.737. Indien gedurende de volledige levensduur de stroomproductie overeenkomt met een P10 scenario op de probabiliteitsschaal, stijgt de re\u00eble waarde van de energieparticipaties met \u20ac 21.719.737.

Indien gedurende de volledige levensduur van de energieparticipaties de stroomprijs 10% lager is dan de huidige geprojecteerde stroomprijzen, dan daalt de re\u00eble waarde van de energieparticipaties met \u20ac 7.781.758. Indien gedurende de volledige levensduur van de energieparticipaties de stroomprijs 10% hoger is dan de huidige geprojecteerde stroomprijs, stijgt de re\u00eble waarde van de energieparticipaties met \u20ac 11.845.886. Merk op dat deze berekeningen rekening

houden met eventuele wijzigingen van inkomsten uit steunmaatregelen in functie van wijzigende stroomprijzen (hogere steunbedragen bij lage stroom-prijzen en lagere steunbedragen bij hoge stroomprijzen).

De sensitiviteiten van de energieprijs en energieproductie gelden voor de volgende participaties van TINC: Berlare Wind, Kreekraksluis, Kroningswind, Lowtide, Solar Finance, Storm Wind Belgi\u00eb, Storm Ierland en Sunroof.

Indien gedurende de levensduur van elk van de participaties de inflatie 0,5% hoger is dan de veronderstelde inflatie van 2%, dan stijgt de re\u00eble waarde van de portefeuille met \u20ac 10.255.557. Bij een inflatie die 0,5% lager is dan de veron-derstelde inflatie van 2%, en dit gedurende de volledige levensduur van elk van de participaties, dan daalt de re\u00eble waarde van de portefeuille met \u20ac 9.092.883.

Indien voor de berekening van de re\u00eble waarde van de participaties, telkens een verdisconteringsvoet wordt gehanteerd die 0,5% hoger is dan in de basis-assumptie, dan daalt de re\u00eble waarde van de portefeuille met \u20ac 21.435.103. Bij het hanteren van een verdisconteringsvoet die 0,5% lager is, stijgt de re\u00eble waarde van de portefeuille met \u20ac 22.901.697.

Bijkomende informatie betreffende achtergestelde leningen in de investeringsportefeuille

Toestand op 31 december 2025 (geauditeerd)

Looptijd

<1 jaar

1 - 5 jaar

> 5 jaar

Totaal

38.637.526

28.789.255

52.508.551

119.935.332

Toegepaste rentevoet

Variabele Rente

Vaste rente

Totaal

-

119.935.332

119.935.332

Gewogen Gem rentevoet

9,07%

Toestand op 31 december 2024 (geauditeerd)

Looptijd

<1 jaar

1 - 5 jaar

> 5 jaar

Totaal

2.677.007

19.917.503

72.014.146

94.608.656

Toegepaste rentevoet

Variabele Rente

Vaste rente

Totaal

-

94.608.656

94.608.656

Gewogen Gem rentevoet

8,53%

Alle achtergestelde leningen die uitstaan op 31 december 2025 zijn aan vaste rente. Ze bestaan zowel uit aandeelhoudersleningen als uit gewone leningen waarbij TINC niet deelneemt in het aandeelhouderschap. Per 31 december 2025 bedraagt de post achtergestelde leningen \u20ac 119.935.332. Het verschil met 31 december 2024 is voornamelijk het gevolg van de verdere effectieve investering van de toezegging van een achtergestelde lening in Storm Group.

De interestbetalingen en terugbetalingen in hoofdsom van achtergestelde leningen zijn meestal onderhevig aan voorwaarden opgelegd door de senior schuldfinanciers. De interestbetalingen op achtergestelde leningen vinden periodiek plaats. Indien de interest niet kan betaald worden, wordt deze gekapitaliseerd en aldus bijgeteld bij de hoofdsom. Terugbetalingen van aandeelhoudersleningen zijn typisch flexibel. Er is wel de verplichting om, indien van toepassing, de aandeelhouderslening terug te betalen v\u00f3\u00f3r het einde van de verwachte levensduur van de infrastructuur. Terugbetalingen van achtergestelde leningen die geen aandeelhoudersleningen zijn, gebeuren volgens een vast periodiek terugbetalingsschema. Indien dit schema niet kan gevolgd worden, dienen achterstallige terugbetalingen zo snel mogelijk te gebeuren. De overeengekomen eindvervaldag van een dergelijke lening is typisch enkele jaren vroeger dan de verwachte levensduur van de infrastructuur in de vennootschap die deze lening heeft uitgegeven.

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfSubordinatedLiabilitiesExplanatory", "language": "nl", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s6__6__81-1": { "value": "

Hi\u00ebrarchie van de re\u00eble waarde

TINC hanteert de volgende hi\u00ebrarchie bij het bepalen en vermelden van de re\u00eble marktwaarde van financi\u00eble instrumenten, per gebruikte waarderings-methode.

Niveau 1: genoteerde (niet-aangepaste) koersen op actieve markten voor identieke activa of verplichtingen;

Niveau 2:overige methoden waarbij alle variabelen een significant effect op de verwerkte re\u00eble waarde hebben en direct of indirect waarneembaar zijn;

Niveau 3: methoden waarbij variabelen worden gehanteerd die een significant effect op de verwerkte re\u00eble waarde hebben, doch niet zijn gebaseerd op waarneembare marktgegevens.

Activa gewaardeerd aan re\u00eble waarde

31 december 2025 (geauditeerd)

Niveau 1

Niveau 2

Niveau 3

Totaal

Investeringsportefeuille

-

-

713.224.072

713.224.072

31 december 2024 (geauditeerd)

Niveau 1

Niveau 2

Niveau 3

Totaal

Investeringsportefeuille

-

-

512.070.034

512.070.034

Alle participaties van TINC worden geclassificeerd als activa van niveau 3 in de hi\u00ebrarchie van de re\u00eble waarde. Alle participaties, met uitzondering van Azulatis, Interparking en Yally worden gewaardeerd volgens een verdisconteerd cashflow model, waarbij de verwachte toekomstige kasstromen van de participaties die ten goede komen aan TINC, verdisconteerd worden aan een marktconforme verdisconteringsvoet. Deze waarderingstechniek werd consistent gebruikt voor alle investeringen. Voor Azulatis en Interparking wordt de transactieprijs be-schouwd als de re\u00eble waarde.

De re\u00eble waarde van de participatie van TINC in Yally is bepaald aan de hand van de waarde van de vastgoed-portefeuille van Yally enerzijds, en de netto som van de overige balansposten op de actief- en passiefzijde van de geconsolideerde groep anderzijds, daarbij rekening houdend met het percentage aan aandelen dat TINC in Yally aanhoudt. Voor de bepaling van de waarde van het vastgoed van Yally wordt het gemiddelde genomen van twee waarderingstechnieken.

Belangrijke inschattingen en beoordelingen

De berekening van de re\u00eble waarde van de participaties van TINC is gebaseerd op:

De verwachte toekomstige kasstromen naar TINC gegenereerd door de participaties binnen de portefeuille;

De verdisconteringsvoet die toegepast wordt op de verwachte toekomstige kasstromen naar TINC.

Re\u00eble waarde (FV) van investeringen

De onderstaande tabellen tonen de re\u00eble waarde (FV) van de portefeuille ingedeeld volgens soort infrastructuur op 31 december 2025 en 31 december 2024.

Re\u00eble waarde op 31 december 2025 (geauditeerd)

(\u20ac)

Publieke Infrastructuur

Energie Infrastructuur

Digitale Infrastructuur

Sociale

Infrastructuur

Totaal

Investeringen in Eigen Vermogen (*)

138.438.724

153.544.963

180.118.295

207.010.615

679.112.596

Gewogen gemiddelde verdisconteringsvoet

7,69%

9,65%

9,76%

8,84%

9,05%

Investeringen in Leningen

-

34.111.476

-

-

34.111.476

Gewogen gemiddelde verdisconteringsvoet

-

11,78%

-

-

11,78%

Re\u00eble waarde met verwerking van waardeveranderingen in de winst- en verliesrekening

138.438.724

187.656.439

180.118.295

207.010.615

713.224.072

Gewogen gemiddelde verdisconteringsvoet

7,69%

10,03%

9,76%

8,84%

9,19%

*Inclusief aandeelhoudersleningen voor een nominaal uitstaand bedrag van:

59.640.738

13.894.162

10.277.750

4.620.813

88.433.463

Nominaal uitstaand bedrag Leningen:

-

31.501.869

-

-

Re\u00eble waarde op 31 december 2024 (geauditeerd)

(\u20ac)

Publieke Infrastructuur

Energie Infrastructuur

Digitale Infrastructuur

Sociale

Infrastructuur

Totaal

Investeringen in Eigen Vermogen (*)

140.827.743

107.109.709

133.201.669

116.226.710

497.365.831

Gewogen gemiddelde verdisconteringsvoet

7,70%

8,28%

9,27%

8,53%

8,43%

Investeringen in Leningen

-

14.704.202

-

-

14.704.202

Gewogen gemiddelde verdisconteringsvoet

-

7,44%

-

-

7,44%

Re\u00eble waarde met verwerking van waardeveranderingen in de winst- en verliesrekening

140.827.743

121.813.911

133.201.670

116.226.710

512.070.034

Gewogen gemiddelde verdisconteringsvoet

7,70%

8,18%

9,27%

8,53%

8,40%

*Inclusief aandeelhoudersleningen voor een nominaal uitstaand bedrag van:

59.925.535

13.806.702

660.000

6.014.300

80.406.537

Nominaal uitstaand bedrag Leningen:

-

14.202.119

-

-

-

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfFairValueMeasurementExplanatory", "language": "nl", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s6__6__83": { "value": "

Belangrijke inschattingen en beoordelingen

De berekening van de re\u00eble waarde van de participaties van TINC is gebaseerd op:

De verwachte toekomstige kasstromen naar TINC gegenereerd door de participaties binnen de portefeuille;

De verdisconteringsvoet die toegepast wordt op de verwachte toekomstige kasstromen naar TINC.

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfAccountingJudgementsAndEstimatesExplanatory", "language": "nl", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s6__6__85": { "value": "

18\tHandelsvorderingen en overige vorderingen

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

Notes

31 december 2025

12 maanden

31 december 2024

12 maanden

Handelsvorderingen

40.441

\u00a018.184\u00a0

Te vorderen belasting

1.260.313

\u00a01.675.862\u00a0

Overige vorderingen

-

\u00a089\u00a0

TOTAAL

2

1.300.754

\u00a01.694.134\u00a0

De handelsvorderingen voor het boekjaar eindigend op 31 december 2025 bedragen \u20ac 1.300.754. De boekwaarde van handels- en overige vorderingen tegen geamortiseerde kostprijs benadert de re\u00eble waarde vanwege hun kortlopende karakter.

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfTradeAndOtherReceivablesExplanatory", "language": "nl", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s6__6__87": { "value": "

19\tBanksaldi en -deposito\u2019s

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

Notes

31 december 2025

12 maanden

31 december 2024

12 maanden

Kortetermijnbankdeposito\u2019s

26.217

\u00a025.982\u00a0

Contant

1.774.466

\u00a0863.628\u00a0

TOTAAL

2,4

1.800.683

\u00a0889.611\u00a0

Banksaldi en -deposito\u2019s omvat alle thesauriemiddelen, vrij opneembaar, die in contanten of op een bankdeposito worden aangehouden. Tijdens het afgelopenboekjaar steeg de kaspositie met \u20ac 911.072 ten gevolge van \u20ac 158.370.393 inkomende kasstromen ten gevolge van financieringsactiviteiten samengesteld uit de netto-inkomsten van de kapitaalsverhoging voor \u20ac 111.085.595, de uitkering aan de aandeelhouders voor \u20ac 21.090.910, de bijkomende opname onder de kredietlijn van \u20ac 70.900.000 en de kosten verbonden aan de kredietlijn voor \u20ac 2.524.293. Daarnaast zijn er \u20ac 148.544.699 netto uitgaande kasstromen ten gevolge van investeringsactiviteiten en \u20ac 8.914.622 netto uitgaande kasstromen ten gevolge van de kosten voor de exploitatie.

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfDepositsFromBanksExplanatory", "language": "nl", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s6__6__88": { "value": "

19\tBanksaldi en -deposito\u2019s

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

Notes

31 december 2025

12 maanden

31 december 2024

12 maanden

Kortetermijnbankdeposito\u2019s

26.217

\u00a025.982\u00a0

Contant

1.774.466

\u00a0863.628\u00a0

TOTAAL

2,4

1.800.683

\u00a0889.611\u00a0

Banksaldi en -deposito\u2019s omvat alle thesauriemiddelen, vrij opneembaar, die in contanten of op een bankdeposito worden aangehouden. Tijdens het afgelopenboekjaar steeg de kaspositie met \u20ac 911.072 ten gevolge van \u20ac 158.370.393 inkomende kasstromen ten gevolge van financieringsactiviteiten samengesteld uit de netto-inkomsten van de kapitaalsverhoging voor \u20ac 111.085.595, de uitkering aan de aandeelhouders voor \u20ac 21.090.910, de bijkomende opname onder de kredietlijn van \u20ac 70.900.000 en de kosten verbonden aan de kredietlijn voor \u20ac 2.524.293. Daarnaast zijn er \u20ac 148.544.699 netto uitgaande kasstromen ten gevolge van investeringsactiviteiten en \u20ac 8.914.622 netto uitgaande kasstromen ten gevolge van de kosten voor de exploitatie.

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfCashAndCashEquivalentsExplanatory", "language": "nl", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s6__6__90": { "value": "

20\tUitstaand kapitaal & reserves

Aantal

Bedrag

Uitstaand kapitaal & Reserves

31 december 2025

31 december 2024

31 december 2025

31 december 2024

Toegestaan aantal aandelen

48.484.849

36.363.637

131.571.801

113.268.771

Uitgegeven en volledig volgestorte aandelen bij het begin van het boekjaar

36.363.637

36.363.637

113.268.771

135.450.590

Toename / afname

12.121.212

0

18.303.030

(22.181.819)

Uitgegeven en volledig volgestorte aandelen bij het einde van het boekjaar

48.484.849

36.363.637

131.571.801

113.268.771

Op 31 december 2025 bedroeg het aantal volgestorte aandelen 48.484.849. De stijging ten opzichte van het vorige boekjaar is het gevolg van de kapitaal-verhoging in juni 2025. Hierbij zijn er 12.121.212 aandelen uitgegeven. De toe-name van het uitstaand kapitaal ten belope van 18.303.030 is het netto gevolg van de kapitaalverhoging in juni 2025 en de kapitaalvermindering als onderdeel van de uitkering tijdens het afgelopen boekjaar. De aandelen hebben geen nominale waarde.

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfShareCapitalReservesAndOtherEquityInterestExplanatory", "language": "nl", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s6__6__91": { "value": "

20\tUitstaand kapitaal & reserves

Aantal

Bedrag

Uitstaand kapitaal & Reserves

31 december 2025

31 december 2024

31 december 2025

31 december 2024

Toegestaan aantal aandelen

48.484.849

36.363.637

131.571.801

113.268.771

Uitgegeven en volledig volgestorte aandelen bij het begin van het boekjaar

36.363.637

36.363.637

113.268.771

135.450.590

Toename / afname

12.121.212

0

18.303.030

(22.181.819)

Uitgegeven en volledig volgestorte aandelen bij het einde van het boekjaar

48.484.849

36.363.637

131.571.801

113.268.771

Op 31 december 2025 bedroeg het aantal volgestorte aandelen 48.484.849. De stijging ten opzichte van het vorige boekjaar is het gevolg van de kapitaal-verhoging in juni 2025. Hierbij zijn er 12.121.212 aandelen uitgegeven. De toe-name van het uitstaand kapitaal ten belope van 18.303.030 is het netto gevolg van de kapitaalverhoging in juni 2025 en de kapitaalvermindering als onderdeel van de uitkering tijdens het afgelopen boekjaar. De aandelen hebben geen nominale waarde.

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfIssuedCapitalExplanatory", "language": "nl", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s6__6__92": { "value": "

20\tUitstaand kapitaal & reserves

Aantal

Bedrag

Uitstaand kapitaal & Reserves

31 december 2025

31 december 2024

31 december 2025

31 december 2024

Toegestaan aantal aandelen

48.484.849

36.363.637

131.571.801

113.268.771

Uitgegeven en volledig volgestorte aandelen bij het begin van het boekjaar

36.363.637

36.363.637

113.268.771

135.450.590

Toename / afname

12.121.212

0

18.303.030

(22.181.819)

Uitgegeven en volledig volgestorte aandelen bij het einde van het boekjaar

48.484.849

36.363.637

131.571.801

113.268.771

Op 31 december 2025 bedroeg het aantal volgestorte aandelen 48.484.849. De stijging ten opzichte van het vorige boekjaar is het gevolg van de kapitaal-verhoging in juni 2025. Hierbij zijn er 12.121.212 aandelen uitgegeven. De toe-name van het uitstaand kapitaal ten belope van 18.303.030 is het netto gevolg van de kapitaalverhoging in juni 2025 en de kapitaalvermindering als onderdeel van de uitkering tijdens het afgelopen boekjaar. De aandelen hebben geen nominale waarde.

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfReservesAndOtherEquityInterestExplanatory", "language": "nl", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s6__6__93": { "value": "

21\tFinanci\u00eble verplichtingen

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

Notes

31 december 2025

12 maanden

31 december 2024

12 maanden

Rentedragende verplichtingen en leningen

77.800.000

6.900.000

Overige leningen

0

0

TOTAAL

77.800.000

6.900.000

TINC beschikt op 31 december 2025 over \u20ac 200.000.000 aan gecontracteerde bancaire kredietlijnen waarvan op 31 december 2025 \u20ac 77.800.000 opgenomen is. Per 31 december 2025 zijn alle convenanten voldaan. De boekwaarde van de lening wordt aangehouden tegen geamortiseerde kostprijs. De interest marge op de kredietlijn is 125 basispunten. Deze boekwaarde weerspiegelt de marktwaarde.

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfOtherLiabilitiesExplanatory", "language": "nl", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s6__6__94-1": { "value": "

22\tHandels- en overige schulden

Op 31 december 2025 bedroegen de handels- en overige schulden \u20ac 1.183.453. De voornaamste post hierin bestaat uit de vergoeding aan TINC Manager voor een bedrag van \u20ac1.109.705. De boekwaarde van handels- en overige schulden tegen geamortiseerde kostprijs benadert de re\u00eble waarde vanwege hun kortlopende karakter.

23\tInformatie per aandeel

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

Notes

31 december 2025

(geauditeerd)

31 december 2024

(geauditeerd)

Aantal uitstaande aandelen

48.484.849

36.363.637

Netto-actief waarde (NAV)

637.508.904

\u00a0506.422.240\u00a0

NAV per aandeel

13,15

\u00a013,93\u00a0

Re\u00eble waarde portefeuille (FV)

713.224.072

512.070.034

FV per aandeel

14,71

14,08

Netto schuld

(75.999.317)

(6.010.389)

Netto schuld per aandeel

(1,57)

(0,17)

Uitgestelde belastingen

474.827

0

Uitgestelde belastingen per aandeel

0,01

0

Overige vorderingen & schulden

(190.678)

\u00a0362.595\u00a0

Overige vorderingen & schulden per aandeel

0,00

0,01

Nettowinst/(Verlies)

40.617.152

42.491.060

Winst per aandeel

0,84

1,17

Gewogen winst per aandeel

0,95

1,17

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfTradeAndOtherPayablesExplanatory", "language": "nl", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s6__6__98": { "value": "

24\tBuitenbalansverplichtingen

Boekjaar eindigend op:

31 december 2025

(geauditeerd)

31 december 2024

(geauditeerd)

1. Verbintenissen ten aanzien van portefeuille-bedrijven

103.060.495

\u00a0197.556.760\u00a0

2. Verbintenissen voor gecontracteerde participaties

-

\u00a07.395.794\u00a0

Totaal

103.060.495

204.952.554

1. Cash verbintenissen Eigen Vermogen

60.253.082

\u00a0144.645.142\u00a0

2. Cash verbintenissen Aandeelhouders Leningen

42.807.412

\u00a042.807.412\u00a0

3. Cash verbintenissen Leningen

-

\u00a017.500.000\u00a0

Totaal

103.060.495

204.952.554

(\u20ac) Totaal

Publieke

Infrastructuur

Energie

Infrastructuur

Digitale

Infrastructuur

Sociale Infrastructuur

103.060.495

65.530.743

21.749.298

8.250.000

7.530.454

(\u20ac) Totaal

2026

2027

2028

2029

103.060.495

70.805.582

15.231.583

17.023.329

-

Verbintenissen van TINC ten aanzien van nieuwe en bestaande participaties en gerelateerde financieringsverplichtingen van TINC zullen worden ge\u00efnvesteerd overeenkomstig de contractuele bepalingen.

De verbintenissen voor gecontracteerde participaties zijn in het afgelopen boekjaar met \u20ac 101.892.059 afgenomen. Deze afname is toe te schrijven aan een totaalbedrag aan investeringen in het afgelopen boekjaar van \u20ac 225.559.375 in nieuwe en bestaande investeringen, gecombineerd met nieuwe toezeggingen van \u20ac 123.667.313 in nieuwe en bestaande investeringen. De uitstaande investeringstoezeggingen hebben betrekking op de volgende participaties: Higher Education Buildings, Hortus Conclusus, SPI.R0, Storm Wind Belgi\u00eb, GlasDraad, Garagepark, Mufasa en Yally. In de bovenstaande tabellen wordt weergegeven wanneer en voor welke segmenten de investeringstoezeggingen moeten worden gerealiseerd.

Verbintenissen voor gecontracteerde participaties omvatten investerings-toezeggingen voor de toekomstige verwerving van bijkomende participaties die reeds gecontracteerd zijn.

Op 31 december 2025 bedraagt het totale bedrag aan investeringstoezeg-gingen \u20ac103.060.495, samengesteld uit \u20ac 60.253.082 eigen vermogen en \u20ac 42.807.412 aandeelhoudersleningen.

TINC beschikt op 31 december 2025 over \u20ac 200.000.000 aan contractuele bancaire kredietlijnen. Op 31 december 2025 is \u20ac 77.800.000 opgenomen.

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfCommitmentsExplanatory", "language": "nl", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s6__6__99": { "value": "

24\tBuitenbalansverplichtingen

Boekjaar eindigend op:

31 december 2025

(geauditeerd)

31 december 2024

(geauditeerd)

1. Verbintenissen ten aanzien van portefeuille-bedrijven

103.060.495

\u00a0197.556.760\u00a0

2. Verbintenissen voor gecontracteerde participaties

-

\u00a07.395.794\u00a0

Totaal

103.060.495

204.952.554

1. Cash verbintenissen Eigen Vermogen

60.253.082

\u00a0144.645.142\u00a0

2. Cash verbintenissen Aandeelhouders Leningen

42.807.412

\u00a042.807.412\u00a0

3. Cash verbintenissen Leningen

-

\u00a017.500.000\u00a0

Totaal

103.060.495

204.952.554

(\u20ac) Totaal

Publieke

Infrastructuur

Energie

Infrastructuur

Digitale

Infrastructuur

Sociale Infrastructuur

103.060.495

65.530.743

21.749.298

8.250.000

7.530.454

(\u20ac) Totaal

2026

2027

2028

2029

103.060.495

70.805.582

15.231.583

17.023.329

-

Verbintenissen van TINC ten aanzien van nieuwe en bestaande participaties en gerelateerde financieringsverplichtingen van TINC zullen worden ge\u00efnvesteerd overeenkomstig de contractuele bepalingen.

De verbintenissen voor gecontracteerde participaties zijn in het afgelopen boekjaar met \u20ac 101.892.059 afgenomen. Deze afname is toe te schrijven aan een totaalbedrag aan investeringen in het afgelopen boekjaar van \u20ac 225.559.375 in nieuwe en bestaande investeringen, gecombineerd met nieuwe toezeggingen van \u20ac 123.667.313 in nieuwe en bestaande investeringen. De uitstaande investeringstoezeggingen hebben betrekking op de volgende participaties: Higher Education Buildings, Hortus Conclusus, SPI.R0, Storm Wind Belgi\u00eb, GlasDraad, Garagepark, Mufasa en Yally. In de bovenstaande tabellen wordt weergegeven wanneer en voor welke segmenten de investeringstoezeggingen moeten worden gerealiseerd.

Verbintenissen voor gecontracteerde participaties omvatten investerings-toezeggingen voor de toekomstige verwerving van bijkomende participaties die reeds gecontracteerd zijn.

Op 31 december 2025 bedraagt het totale bedrag aan investeringstoezeg-gingen \u20ac103.060.495, samengesteld uit \u20ac 60.253.082 eigen vermogen en \u20ac 42.807.412 aandeelhoudersleningen.

TINC beschikt op 31 december 2025 over \u20ac 200.000.000 aan contractuele bancaire kredietlijnen. Op 31 december 2025 is \u20ac 77.800.000 opgenomen.

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfCommitmentsAndContingentLiabilitiesExplanatory", "language": "nl", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s6__6__100": { "value": "

25\tDoelstellingen voor het afdekken van financi\u00eble risico\u2019s en het beleid

Inleiding

In de uitvoering van haar activiteiten als investeringsmaatschappij is TINC onderhevig aan risico\u2019s zowel op het niveau van TINC zelf als op het niveau van de participaties waarin TINC investeert.

Binnen het raamwerk uitgewerkt door de Raad van Toezicht, op voorstel van de Directieraad en op advies van het Audit Comit\u00e9, is de Directieraad verant-woordelijk voor het risicobeheer, de interne controle en de naleving van wetten en regels. Risico\u2019s worden beheerd via een proces van doorlopende identificatie, inschatting, evaluatie en mitigatie. Minstens \u00e9\u00e9nmaal per jaar rapporteert de Directieraad aan de Raad van Toezicht over de algemene en financi\u00eble risico\u2019s en de beheers- en controlesystemen.

De risicofactoren die hieronder worden beschreven zijn beperkt tot die risico\u2019s die TINC als wezenlijk en specifiek beschouwt voor TINC en haar participaties omdat ze een nadelig effect zouden kunnen hebben op de activiteiten, de financi\u00eble toestand, de bedrijfsresultaten, de reputatie en de vooruitzichten van TINC en/of haar participaties, op het vermogen van TINC om haar investerings-verplichtingen te financieren en bijgevolg ook de aandelenkoers.

Algemene risico\u2019s

Inflatierisico

Hoewel een groot aantal participaties hun inkomsten zien toenemen bij een stijgend prijspeil, kan een aanhoudend inflatoire omgeving wegen op de kostenstructuur en bijgevolg op het resultaat van zowel TINC als de participaties.

Geopolitiek risico

TINC heeft geen participaties met infrastructuur die gelegen is in gebieden die momenteel een toestand van oorlogsverrichtingen, aanhoudend geweld of politieke onrust kennen. Geopolitieke gebeurtenissen en spanningen kunnen niettemin een impact hebben op de stabiliteit van de financi\u00eble markten of het economisch systeem en op de beschikbaarheid van schuld- en/of kapitaal-instrumenten voor TINC ter financiering van haar investeringstoezeggingen.

Op het niveau van TINC

Strategisch risico

Adequate opportuniteiten om waarde te cre\u00ebren voor TINC door te investeren in infrastructuurbedrijven die kasstromen kunnen genereren, realiseren en uitkeren aan TINC, kunnen onvoldoende aanwezig zijn, of aanwezig zijn maar op een onvoldoende gediversifieerde manier, tegen onaantrekkelijke voorwaarden, of beperkt of verhinderd worden door macro-economische en cyclische omstandigheden, veranderende reglementeringen of politieke ontwikkelingen. De groei van TINC hangt gedeeltelijk af van haar vermogen om de toekomstige uitbreiding van haar portefeuille van participaties te beheren en om aan-trekkelijke investeringsopportuniteiten op gepaste wijze te identificeren, te selecteren en uit te voeren in overeenstemming met de strategie van TINC.

De beschikbaarheid van toekomstige investeringsopportuniteiten hangt gedeeltelijk af van de marktomstandigheden en er kan bijgevolg geen zeker-heid worden geboden dat TINC in staat zal zijn om een voldoende aantal toekomstige investeringsopportuniteiten te identificeren en uit te voeren om TINC toe te laten haar portefeuille uit te breiden.

Verdere groei van TINC en haar portefeuille zal naar verwachting ook bij-komende eisen stellen aan management, ondersteuning, boekhouding en financi\u00eble controle en andere middelen en zou een aantal gerelateerde risico\u2019s met zich meebrengen, waaronder de mogelijke verstoring van de lopende activiteiten en afleiding van het management en verhoogde operationele kosten op het niveau van TINC.

Financi\u00eble risico\u2019s

TINC heeft zich contractueel verbonden tot een aantal financi\u00eble verbintenissen met betrekking tot bestaande en toekomstige participaties. Deze omvatten enerzijds toezeggingen om bijkomend te investeren in bestaande participaties, en anderzijds toezeggingen om op een later tijdstip nieuwe participaties te verwerven.

Indien de financi\u00eble middelen van TINC ontoereikend blijken om dergelijke verbintenissen en verdere groei te financieren, zal TINC bijkomende financiering moeten aantrekken in de vorm van een uitgifte van nieuwe aandelen of schuld-instrumenten of in de vorm van een kredietfaciliteit (of een combinatie). Er is geen garantie dat dergelijke opties altijd beschikbaar zullen zijn tegen aan-vaardbare voorwaarden.

Financieringsbehoeften kunnen ook worden aangepakt door de meer liquide participaties in portefeuille te verkopen. De meerderheid van de participaties die door TINC worden gehouden, omvatten echter belangen in participaties die niet openbaar of vrij verhandelbaar zijn en die vaak onderworpen zijn aan beperkingen op overdracht (bv. goedkeuring van de overdracht door andere partijen) en die daarom mogelijk moeten worden gerealiseerd tegen een waarde die lager is dan de waarde die aan dergelijke investeringen is toege-kend.

TINC houdt kasreserves aan op bankrekeningen bij verschillende financi\u00eble instellingen. De systemen van de relevante financi\u00eble instellingen zouden kunnen worden be\u00efnvloed door externe omstandigheden, waaronder storingen in de IT-systemen of cyberaanvallen. Soortgelijke risico\u2019s in verband met financi\u00eble instellingen zijn van toepassing op de participaties van TINC.

TINC neemt investeringsbeslissingen op basis van schattingen en/of prognoses van investeringskasstromen die door de participaties worden gegenereerd, met inbegrip van veronderstellingen over het bedrag en de timing van de kosten over de levensduur van de relevante participaties (die tot 35 jaar kan bedragen).

Dergelijke schattingen, projecties en prognoses kunnen, ten minste gedeelte-lijk, gebaseerd zijn op grote en gedetailleerde financi\u00eble modellen, en er bestaat altijd een risico dat er fouten worden gemaakt in de veronderstellingen, berekeningen of methodologie\u00ebn die in dergelijke modellen worden gebruikt, of dat de relevante hypothetische parameters afwijken van de werkelijke resultaten.

Duurzaamheidsrisico\u2019s

TINC is zowel als verantwoordelijke onderneming en als duurzame investeerder blootgesteld aan duurzaamheid-gerelateerde risico\u2019s. Dit geldt voornamelijk met betrekking tot haar investeringsportefeuille (zie verder). De niet-naleving van steeds strengere duurzaamheidsregelgeving door TINC zelf kan leiden tot juridische sancties, hogere operationele kosten en strikter toezicht. Verder kunnen niet-ingeloste duurzaamheidsverwachtingen van stakeholders (incl. het niet (volledig) voldoen aan standaarden en ESG-scores en duurzaamheids-criteria) het vertrouwen in TINC en haar reputatie schaden.

Regelgevend risico

TINC investeert in participaties die actief zijn in sterk gereglementeerde sectoren zoals energie, publiek private samenwerking, gespecialiseerde residenti\u00eble zorg en onderzoek en ontwikkeling in de biowetenschappen-industrie. Wijzigingen in de toepasselijke wetten, reglementeringen of overheidsbeleidslijnen, met inbegrip van de momenteel toepasselijke belastingwetten, belastingregimes (zoals de toepasselijke belastingtarieven, het gebruik van overgedragen fiscale verliezen, de aftrek van rentelasten, de belasting van ontvangen dividenden en de belasting van meerwaarden op aandelen) en/of de (directe of indirecte) belastingstatus van TINC of eenparticipatie, boekhoudpraktijken en boekhoudnormen, kunnen een (negatieve) invloed hebben op TINC of (de kasstromen gegenereerd uit) een specifieke participatie. Overheden zouden ook kunnen trachten opnieuw te onderhandelen over bestaande contracten.

Bestuur en beheer

TINC heeft de rechtsvorm van een naamloze vennootschap met als bestuurs-model een enige, in de statuten aangestelde Statutaire Bestuurder. Het man-daat van de Statutair Bestuurder kan, zonder haar toestemming, enkel worden be\u00ebindigd door (i) de algemene vergadering van aandeelhouders in overeen-stemming met de vereisten voor het wijzigen van de statuten om gegronde redenen, of (ii) een gerechtelijk bevel op een verzoek om gegronde redenen door een bijzondere lasthebber die is aangesteld door aandeelhouders die stemgerechtigde aandelen houden die ten minste 3% van het aandelenkapitaal van TINC vertegenwoordigen. Het bovenvermelde bestuursmodel laat de Statutaire Bestuurder toe om een controlerende invloed uit te oefenen op de besluitvorming. Bijgevolg zal de invloed van andere houders van aandelen in TINC beperkt zijn.

TINC is voor haar investeringsactiviteiten en het beheer van haar investerings-portefeuille grotendeels afhankelijk van TDP NV, aan wie de verantwoordelijk-heid voor het leveren van investerings- en administratieve diensten is toe-vertrouwd. Het wegvallen van TDP of belangrijke wijzigingen in het management of team van medewerkers kunnen een (tijdelijke) negatieve impact hebben.

Er bestaan geen regelingen met de belangrijkste aandeelhouders van TINC met betrekking tot aangeboden investeringsopportuniteiten, bijgevolg is het mogelijk dat de belangrijkste aandeelhouders zelf dergelijke investerings-opportuniteiten nastreven. Niettegenstaande het voorgaande werden bepaalde principes met betrekking tot de toewijzing van investeringsopportuniteiten overeengekomen in een partnerschapsovereenkomst tussen TINC en TDP NV (zoals elders beschreven in het Jaarverslag 2025).

IT en cybersecurity risico

Voor het beheer van haar IT-systemen (hardware, software, netwerk, opslag-systemen) is TINC afhankelijk van derde partijen. Menselijke fouten, natuur-rampen of storingenin de IT-systemen kunnen de vertrouwelijkheid, beschik-

baarheid en integriteit van gegevens in het gedrang brengen. Bovendien zou TINC het slachtoffer kunnen zijn van cyber-aanvallen op de integriteit van de systemen en data (computervirussen, malware, phishing) waardoor de IT-systemen niet (behoorlijk) functioneren, gegevens niet beschikbaar zijn en/of onbevoegden toegang hebben tot de gegevens.

Soortgelijke IT-gerelateerde risico\u2019s zijn van toepassing op de participaties van TINC.

Risico verbonden aan de beursnotering

Als beursgenoteerd bedrijf op Euronext Brussel is TINC onderworpen aan regelgeving met betrekking tot informatievereisten, transparantierapportage, overnamebiedingen, corporate governance en handel met voorkennis. De (niet-)naleving van deze regelgeving kan leiden tot juridische sancties, hogere operationele kosten en strikter toezicht wat een impact kan hebben op de beurskoers. Daarnaast kan volatiliteit van de financi\u00eble markten een impact hebben op de waarde van de aandelen van TINC. Hoewel TINC ernaar streeft om systematisch aandeelhouderswaarde op lange termijn te cre\u00ebren kunnen er zich op kortere termijn koersschommelingen voordoen.

Op het niveau van de participaties in portefeuille

Financi\u00eble risico\u2019s

TINC houdt investeringen in participaties vaak ook aan in de vorm van achter-gestelde leningen (in combinatie met aandeleninvesteringen of op een stand-alone basis), die een lagere rangorde hebben dan de andere schulden van die participaties. In het geval van liquiditeitsproblemen bij een participatie bestaat het risico dat achtergestelde leningen niet (tijdig) worden terugbetaald, aangezien deze pas worden terugbetaald nadat aan alle andere schuld-verplichtingen is voldaan.

TINC vertrouwt voor het succes van zijn investeringen in Participaties op verschillende tegenpartijen, zoals financi\u00eble en operationele partners (met inbegrip van onderaannemers, openbare rechtspersonen, klanten die een

vraagrisico genereren, financi\u00eble instellingen en verzekeraars en externe gebruikers van infrastructuur). Het kan gebeuren dat deze tegenpartijen hun contractuele verplichtingen niet kunnen nakomen, een kredietspecifiek risico lopen als gevolg van allerhande omstandigheden zoals wanbetaling, bijzondere waardevermindering of insolventie, of na verloop van tijd vervangen (moeten) worden. Dergelijke gebeurtenissen kunnen resulteren in onverwachte kosten, (niet-recupereerbare) toeslagen, beperkte financi\u00eble aansprakelijkheids-bedragen, verliezen of een vermindering van de verwachte inkomsten voor de participaties.

Participaties hebben vaak geld geleend van externe schuldeisers. Inbreuken op financi\u00eble verbintenissen door participaties, zouden kunnen leiden tot een opschorting van betalingen aan TINC en zouden de relevante schuldeisers bepaalde bestuurs- en afdwingingsrechten kunnen verlenen over de participaties.

Wijzigingen in de toepasselijke rentevoeten kunnen ook de kosten van schuld-financiering voor de participaties verhogen en bijgevolg de waardering en rentabiliteit van de participaties be\u00efnvloeden.

Bij investeringen in Publieke Infrastructuur (DBFM/PPS) zijn de tegenpartijen doorgaans publieke rechtspersonen, die kunnen genieten van (een beperkte) immuniteit van tenuitvoerlegging, waardoor hun goederen niet in beslag kunnen worden genomen, wat een impact kan hebben op de verwachte inkomsten voor de participaties.

Regelgevend risico

Een belangrijk deel van de participaties is actief in een gereguleerde omgeving (bijvoorbeeld energie-infrastructuur, publiek-private samenwerkingen en zorg) en geniet van steunregelingen (bijvoorbeeld groenstroomcertificaten). Infra-structuur is verder onderworpen aan specifieke regelgeving zoals gezondheids-, veiligheids- en milieuregels, belasting- en boekhoudregels.

Zorginstellingen zoals gespecialiseerde residenties voor personen met bij-zondere noden zijn onderworpen aan specifieke wettelijke kaders en risico\u2019s. De aangerekende tarieven gereguleerd waardoor wijzigingen in het sociale en uitkeringsbeleid een negatieve impact kunnen hebben.

Elke (toekomstige en/of retroactieve) wijziging, herroeping, intrekking, ver-scherping of striktere handhaving van de bovenvermelde reglementeringen, beleidslijnen en steunregelingen (met inbegrip van energieondersteunings-systemen) kan een impact hebben op de inkomsten of kan extra kapitaal-uitgaven of bedrijfskosten met zich meebrengen (in het bijzonder aangezien bepaalde tarieven gereglementeerd zijn), en kan bijgevolg een invloed hebben op de verwachte inkomsten voor de participaties.

Bepaalde portefeuilleactiviteiten vereisen ook specifieke vergunningen en licenties. Het kan gebeuren dat vereiste vergunningen en licenties niet toe-gekend, niet verlengd, opgeschort of ingetrokken worden door de relevante autoriteiten.

Klimaat en duurzaamheidsrisico\u2019s

Vergelijkbare klimaat- en duurzaamheidsgerelateerde risico\u2019s als hoger be-schreven voor TINC zijn van toepassing op de participaties van TINC. Klimaat-verandering en risico\u2019s op het vlak van milieu, maatschappij en bestuur, die onnauwkeurig ingeschat worden en niet gemitigeerd (kunnen) worden, kunnen een materieel risico vormen voor bepaalde portefeuillebedrijven, op het vlak van fysieke integriteit, reputatie en operationele continu\u00efteit van hun bedrijfsmodel. Dit kan financi\u00eble gevolgen hebben, zoals hogere operationele kosten, en verzekeringsrisico\u2019s, tot reputatieschade leiden en bijgevolg een negatieve impact hebben op de waarderingen van deze bedrijven. Fysieke risico\u2019s vari\u00ebren van kortetermijneffecten door extreme weersomstandigheden (bijv. de beschadiging van activa, de verstoring van energieproductie) tot langetermijneffecten zoals grondstoffenschaarste en stijgende energiekosten.

De ontwikkeling, bouw en exploitatie van infrastructuur kan hinder en overlast veroorzaken, zoals lawaai, stof, trillingen, verkeershinder en andere (milieu)effecten die een invloed kunnen hebben op omwonenden en bedrijven. Dergelijke gebeurtenissen kunnen leiden tot klachten, verzet en/of juridische claims van lokale gemeenschappen, regelgevende instanties of andere belang-hebbenden. Toegenomen toezicht door de regelgevende instanties, publieke tegenstand en/of juridische stappen kunnen leiden tot vertragingen in het project, hogere bouw- en exploitatiekosten, wijzigingen in bouwmethoden, aanvullende risicobeperkende maatregelen en/of opschorting of be\u00ebindiging van bepaalde activiteiten.

Operationele, technische en commerci\u00eble risico\u2019s

Het is mogelijk dat de infrastructuur niet of onvoldoende beschikbaar is of produceert wat een nadelige invloed zou kunnen hebben op de waardering van de participaties en de kasstromen naar TINC.

De participaties doen voor de exploitatie in belangrijke mate een beroep op toeleveranciers en onderaannemers die zorgvuldig geselecteerd worden op basis van onder meer hun ervaring, kwaliteit van geleverd werk, solvabiliteit, enzovoort.

Het kan gebeuren dat dergelijke onderaannemers hun verbintenissen om allerhande reden niet (kunnen) nakomen. Meerdere participaties zouden een beroep hebben kunnen gedaan op dergelijke onderaannemers. De aansprake-lijkheid van dergelijke onderaannemers kan onderworpen worden aan financi\u00eble begrenzingen die niet de werkelijke schade vergoeden wat kan leiden tot verliezen voor de betrokken participaties. Waar mogelijk worden de nodige verzekeringen afgesloten om bijvoorbeeld bedrijfsonderbrekingen te dekken, maar het is mogelijk dat deze niet voldoende zijn.

In de zorgsector bestaat het risico dat er zich moeilijkheden voordoen met betrekking tot het handhaven van een passende kwaliteit van dienstverlening

en het aanwerven en behouden van deskundig zorgpersoneel, wat een negatieve invloed zou kunnen hebben op het imago en de groeivooruitzichten van de zorginstelling of op de kostenstructuur.

TINC houdt belangen in participaties die actief zijn in hernieuwbare energie, zoals zonne-energie, on-shore en offshore windparken en energieopslag-systemen. De stroomproductie van zonne-installaties en windparken is onder andere afhankelijk van de instraling van de zon en de windsnelheid, die kunnen schommelen in de tijd. Dergelijke schommelingen zullen een impact hebben op de inkomsten van de participaties en bijgevolg op de kasstromen naar TINC.

Eenmaal operationeel en tijdens de levensduur van een participatie, kan niet worden uitgesloten dat de infrastructuur of bepaalde onderdelen defecten vertonen en niet (volledig) beschikbaar zijn, waardoor ze moeten worden vervangen of een grote opknapbeurt moeten ondergaan. Hoewel de verant-woordelijkheid hiervoor grotendeels ligt bij de partijen op wie de participaties voor de realisatie en het onderhoud van de infrastructuur een beroep doen, is het mogelijk dat deze partijen om technische, organisatorische of financi\u00eble redenen bepaalde technische problemen niet oplossen waardoor de resultaten van de participaties negatief kunnen worden be\u00efnvloed.

De portefeuille bevat participaties waarvan het verdienmodel afhankelijk is van de vraag door klanten en zorgbehoevenden of waarbij het verdienmodel onderhevig is aan evoluties in de prijszetting (bv. elektriciteitsprijzen). Er zal altijd een risico zijn dat de mate van gebruik van de infrastructuur en dus de opbrengsten van dergelijke participaties anders zullen zijn dan verwacht.

TINC heeft belangen verworven en kan belangen verwerven in participaties met infrastructuur of activa in een ontwikkelings- of bouwfase. Het kan gebeuren dat TINC voor deze participaties financiering verstrekt vanaf de vroege ontwikkelingsfase, terwijl de kasstromen uit deze participaties gewoon-lijk pas in een later stadium komen wanneer de infrastructuur operationeel is.

Verbonden risico\u2019s omvatten mogelijke kostenoverschrijdingen en vertragingen in de voltooiing (waarvan vele vaak worden veroorzaakt door factoren waarover TINC geen directe controle heeft), gemaakte ontwikkelingskosten voor het ontwerp en het onderzoek, zonder dat er kan worden gegarandeerd dat de ontwikkeling voltooiing zal bereiken.

Wanneer TINC overweegt om te investeren in de ontwikkeling van infra-structuur, zal zij bepaalde inschattingen doen van de economische, markt- en andere omstandigheden waaronder schattingen met betrekking tot de (operationele en andere) kosten en de (potenti\u00eble) waarde van de infrastructuur. Het zou kunnen blijken dat deze inschattingen onjuist zijn.

Bij investeringen in Publieke Infrastructuur (DBFM/PPS) vereisen contracten vaak dat de infrastructuur aan het einde van haar levensduur in een vooraf bepaalde staat verkeert en de werkelijke kosten om aan deze verplichting te voldoen zijn vaak moeilijk te berekenen of te voorzien. Wanneer het risico om te voldoen aan de vereiste om de infrastructuur terug te geven in de overeen-gekomen staat bij de participatie ligt, kunnen de daaraan verbonden kosten hoger zijn dan verwacht. Zelfs wanneer dit risico werd doorgegeven aan onderaannemers, bestaat het risico dat de onderaannemer de vereiste verplichtingen niet nakomt.

Bij investeringen in Publieke Infrastructuur (DBFM/PPS) geven contracten de relevante tegenpartij uit de publieke sector doorgaans het recht om de over-eenkomst op te zeggen in bepaalde omstandigheden. Indien dit gebeurt kan het zijn dat (het gebrek aan) een financi\u00eble afwikkeling niet beantwoordt aan het vooropgestelde rendement of het ge\u00efnvesteerde bedrag aantast. Dit bijvoorbeeld in bepaalde scenario\u2019s (bv. oorlog of terroristische daden) waarbij alleen de nominale waarde van het eigen vermogen wordt gecompenseerd).

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfFinancialRiskManagementExplanatory", "language": "nl", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s6__6__101": { "value": "

25\tDoelstellingen voor het afdekken van financi\u00eble risico\u2019s en het beleid

Inleiding

In de uitvoering van haar activiteiten als investeringsmaatschappij is TINC onderhevig aan risico\u2019s zowel op het niveau van TINC zelf als op het niveau van de participaties waarin TINC investeert.

Binnen het raamwerk uitgewerkt door de Raad van Toezicht, op voorstel van de Directieraad en op advies van het Audit Comit\u00e9, is de Directieraad verant-woordelijk voor het risicobeheer, de interne controle en de naleving van wetten en regels. Risico\u2019s worden beheerd via een proces van doorlopende identificatie, inschatting, evaluatie en mitigatie. Minstens \u00e9\u00e9nmaal per jaar rapporteert de Directieraad aan de Raad van Toezicht over de algemene en financi\u00eble risico\u2019s en de beheers- en controlesystemen.

De risicofactoren die hieronder worden beschreven zijn beperkt tot die risico\u2019s die TINC als wezenlijk en specifiek beschouwt voor TINC en haar participaties omdat ze een nadelig effect zouden kunnen hebben op de activiteiten, de financi\u00eble toestand, de bedrijfsresultaten, de reputatie en de vooruitzichten van TINC en/of haar participaties, op het vermogen van TINC om haar investerings-verplichtingen te financieren en bijgevolg ook de aandelenkoers.

Algemene risico\u2019s

Inflatierisico

Hoewel een groot aantal participaties hun inkomsten zien toenemen bij een stijgend prijspeil, kan een aanhoudend inflatoire omgeving wegen op de kostenstructuur en bijgevolg op het resultaat van zowel TINC als de participaties.

Geopolitiek risico

TINC heeft geen participaties met infrastructuur die gelegen is in gebieden die momenteel een toestand van oorlogsverrichtingen, aanhoudend geweld of politieke onrust kennen. Geopolitieke gebeurtenissen en spanningen kunnen niettemin een impact hebben op de stabiliteit van de financi\u00eble markten of het economisch systeem en op de beschikbaarheid van schuld- en/of kapitaal-instrumenten voor TINC ter financiering van haar investeringstoezeggingen.

Op het niveau van TINC

Strategisch risico

Adequate opportuniteiten om waarde te cre\u00ebren voor TINC door te investeren in infrastructuurbedrijven die kasstromen kunnen genereren, realiseren en uitkeren aan TINC, kunnen onvoldoende aanwezig zijn, of aanwezig zijn maar op een onvoldoende gediversifieerde manier, tegen onaantrekkelijke voorwaarden, of beperkt of verhinderd worden door macro-economische en cyclische omstandigheden, veranderende reglementeringen of politieke ontwikkelingen. De groei van TINC hangt gedeeltelijk af van haar vermogen om de toekomstige uitbreiding van haar portefeuille van participaties te beheren en om aan-trekkelijke investeringsopportuniteiten op gepaste wijze te identificeren, te selecteren en uit te voeren in overeenstemming met de strategie van TINC.

De beschikbaarheid van toekomstige investeringsopportuniteiten hangt gedeeltelijk af van de marktomstandigheden en er kan bijgevolg geen zeker-heid worden geboden dat TINC in staat zal zijn om een voldoende aantal toekomstige investeringsopportuniteiten te identificeren en uit te voeren om TINC toe te laten haar portefeuille uit te breiden.

Verdere groei van TINC en haar portefeuille zal naar verwachting ook bij-komende eisen stellen aan management, ondersteuning, boekhouding en financi\u00eble controle en andere middelen en zou een aantal gerelateerde risico\u2019s met zich meebrengen, waaronder de mogelijke verstoring van de lopende activiteiten en afleiding van het management en verhoogde operationele kosten op het niveau van TINC.

Financi\u00eble risico\u2019s

TINC heeft zich contractueel verbonden tot een aantal financi\u00eble verbintenissen met betrekking tot bestaande en toekomstige participaties. Deze omvatten enerzijds toezeggingen om bijkomend te investeren in bestaande participaties, en anderzijds toezeggingen om op een later tijdstip nieuwe participaties te verwerven.

Indien de financi\u00eble middelen van TINC ontoereikend blijken om dergelijke verbintenissen en verdere groei te financieren, zal TINC bijkomende financiering moeten aantrekken in de vorm van een uitgifte van nieuwe aandelen of schuld-instrumenten of in de vorm van een kredietfaciliteit (of een combinatie). Er is geen garantie dat dergelijke opties altijd beschikbaar zullen zijn tegen aan-vaardbare voorwaarden.

Financieringsbehoeften kunnen ook worden aangepakt door de meer liquide participaties in portefeuille te verkopen. De meerderheid van de participaties die door TINC worden gehouden, omvatten echter belangen in participaties die niet openbaar of vrij verhandelbaar zijn en die vaak onderworpen zijn aan beperkingen op overdracht (bv. goedkeuring van de overdracht door andere partijen) en die daarom mogelijk moeten worden gerealiseerd tegen een waarde die lager is dan de waarde die aan dergelijke investeringen is toege-kend.

TINC houdt kasreserves aan op bankrekeningen bij verschillende financi\u00eble instellingen. De systemen van de relevante financi\u00eble instellingen zouden kunnen worden be\u00efnvloed door externe omstandigheden, waaronder storingen in de IT-systemen of cyberaanvallen. Soortgelijke risico\u2019s in verband met financi\u00eble instellingen zijn van toepassing op de participaties van TINC.

TINC neemt investeringsbeslissingen op basis van schattingen en/of prognoses van investeringskasstromen die door de participaties worden gegenereerd, met inbegrip van veronderstellingen over het bedrag en de timing van de kosten over de levensduur van de relevante participaties (die tot 35 jaar kan bedragen).

Dergelijke schattingen, projecties en prognoses kunnen, ten minste gedeelte-lijk, gebaseerd zijn op grote en gedetailleerde financi\u00eble modellen, en er bestaat altijd een risico dat er fouten worden gemaakt in de veronderstellingen, berekeningen of methodologie\u00ebn die in dergelijke modellen worden gebruikt, of dat de relevante hypothetische parameters afwijken van de werkelijke resultaten.

Duurzaamheidsrisico\u2019s

TINC is zowel als verantwoordelijke onderneming en als duurzame investeerder blootgesteld aan duurzaamheid-gerelateerde risico\u2019s. Dit geldt voornamelijk met betrekking tot haar investeringsportefeuille (zie verder). De niet-naleving van steeds strengere duurzaamheidsregelgeving door TINC zelf kan leiden tot juridische sancties, hogere operationele kosten en strikter toezicht. Verder kunnen niet-ingeloste duurzaamheidsverwachtingen van stakeholders (incl. het niet (volledig) voldoen aan standaarden en ESG-scores en duurzaamheids-criteria) het vertrouwen in TINC en haar reputatie schaden.

Regelgevend risico

TINC investeert in participaties die actief zijn in sterk gereglementeerde sectoren zoals energie, publiek private samenwerking, gespecialiseerde residenti\u00eble zorg en onderzoek en ontwikkeling in de biowetenschappen-industrie. Wijzigingen in de toepasselijke wetten, reglementeringen of overheidsbeleidslijnen, met inbegrip van de momenteel toepasselijke belastingwetten, belastingregimes (zoals de toepasselijke belastingtarieven, het gebruik van overgedragen fiscale verliezen, de aftrek van rentelasten, de belasting van ontvangen dividenden en de belasting van meerwaarden op aandelen) en/of de (directe of indirecte) belastingstatus van TINC of eenparticipatie, boekhoudpraktijken en boekhoudnormen, kunnen een (negatieve) invloed hebben op TINC of (de kasstromen gegenereerd uit) een specifieke participatie. Overheden zouden ook kunnen trachten opnieuw te onderhandelen over bestaande contracten.

Bestuur en beheer

TINC heeft de rechtsvorm van een naamloze vennootschap met als bestuurs-model een enige, in de statuten aangestelde Statutaire Bestuurder. Het man-daat van de Statutair Bestuurder kan, zonder haar toestemming, enkel worden be\u00ebindigd door (i) de algemene vergadering van aandeelhouders in overeen-stemming met de vereisten voor het wijzigen van de statuten om gegronde redenen, of (ii) een gerechtelijk bevel op een verzoek om gegronde redenen door een bijzondere lasthebber die is aangesteld door aandeelhouders die stemgerechtigde aandelen houden die ten minste 3% van het aandelenkapitaal van TINC vertegenwoordigen. Het bovenvermelde bestuursmodel laat de Statutaire Bestuurder toe om een controlerende invloed uit te oefenen op de besluitvorming. Bijgevolg zal de invloed van andere houders van aandelen in TINC beperkt zijn.

TINC is voor haar investeringsactiviteiten en het beheer van haar investerings-portefeuille grotendeels afhankelijk van TDP NV, aan wie de verantwoordelijk-heid voor het leveren van investerings- en administratieve diensten is toe-vertrouwd. Het wegvallen van TDP of belangrijke wijzigingen in het management of team van medewerkers kunnen een (tijdelijke) negatieve impact hebben.

Er bestaan geen regelingen met de belangrijkste aandeelhouders van TINC met betrekking tot aangeboden investeringsopportuniteiten, bijgevolg is het mogelijk dat de belangrijkste aandeelhouders zelf dergelijke investerings-opportuniteiten nastreven. Niettegenstaande het voorgaande werden bepaalde principes met betrekking tot de toewijzing van investeringsopportuniteiten overeengekomen in een partnerschapsovereenkomst tussen TINC en TDP NV (zoals elders beschreven in het Jaarverslag 2025).

IT en cybersecurity risico

Voor het beheer van haar IT-systemen (hardware, software, netwerk, opslag-systemen) is TINC afhankelijk van derde partijen. Menselijke fouten, natuur-rampen of storingenin de IT-systemen kunnen de vertrouwelijkheid, beschik-

baarheid en integriteit van gegevens in het gedrang brengen. Bovendien zou TINC het slachtoffer kunnen zijn van cyber-aanvallen op de integriteit van de systemen en data (computervirussen, malware, phishing) waardoor de IT-systemen niet (behoorlijk) functioneren, gegevens niet beschikbaar zijn en/of onbevoegden toegang hebben tot de gegevens.

Soortgelijke IT-gerelateerde risico\u2019s zijn van toepassing op de participaties van TINC.

Risico verbonden aan de beursnotering

Als beursgenoteerd bedrijf op Euronext Brussel is TINC onderworpen aan regelgeving met betrekking tot informatievereisten, transparantierapportage, overnamebiedingen, corporate governance en handel met voorkennis. De (niet-)naleving van deze regelgeving kan leiden tot juridische sancties, hogere operationele kosten en strikter toezicht wat een impact kan hebben op de beurskoers. Daarnaast kan volatiliteit van de financi\u00eble markten een impact hebben op de waarde van de aandelen van TINC. Hoewel TINC ernaar streeft om systematisch aandeelhouderswaarde op lange termijn te cre\u00ebren kunnen er zich op kortere termijn koersschommelingen voordoen.

Op het niveau van de participaties in portefeuille

Financi\u00eble risico\u2019s

TINC houdt investeringen in participaties vaak ook aan in de vorm van achter-gestelde leningen (in combinatie met aandeleninvesteringen of op een stand-alone basis), die een lagere rangorde hebben dan de andere schulden van die participaties. In het geval van liquiditeitsproblemen bij een participatie bestaat het risico dat achtergestelde leningen niet (tijdig) worden terugbetaald, aangezien deze pas worden terugbetaald nadat aan alle andere schuld-verplichtingen is voldaan.

TINC vertrouwt voor het succes van zijn investeringen in Participaties op verschillende tegenpartijen, zoals financi\u00eble en operationele partners (met inbegrip van onderaannemers, openbare rechtspersonen, klanten die een

vraagrisico genereren, financi\u00eble instellingen en verzekeraars en externe gebruikers van infrastructuur). Het kan gebeuren dat deze tegenpartijen hun contractuele verplichtingen niet kunnen nakomen, een kredietspecifiek risico lopen als gevolg van allerhande omstandigheden zoals wanbetaling, bijzondere waardevermindering of insolventie, of na verloop van tijd vervangen (moeten) worden. Dergelijke gebeurtenissen kunnen resulteren in onverwachte kosten, (niet-recupereerbare) toeslagen, beperkte financi\u00eble aansprakelijkheids-bedragen, verliezen of een vermindering van de verwachte inkomsten voor de participaties.

Participaties hebben vaak geld geleend van externe schuldeisers. Inbreuken op financi\u00eble verbintenissen door participaties, zouden kunnen leiden tot een opschorting van betalingen aan TINC en zouden de relevante schuldeisers bepaalde bestuurs- en afdwingingsrechten kunnen verlenen over de participaties.

Wijzigingen in de toepasselijke rentevoeten kunnen ook de kosten van schuld-financiering voor de participaties verhogen en bijgevolg de waardering en rentabiliteit van de participaties be\u00efnvloeden.

Bij investeringen in Publieke Infrastructuur (DBFM/PPS) zijn de tegenpartijen doorgaans publieke rechtspersonen, die kunnen genieten van (een beperkte) immuniteit van tenuitvoerlegging, waardoor hun goederen niet in beslag kunnen worden genomen, wat een impact kan hebben op de verwachte inkomsten voor de participaties.

Regelgevend risico

Een belangrijk deel van de participaties is actief in een gereguleerde omgeving (bijvoorbeeld energie-infrastructuur, publiek-private samenwerkingen en zorg) en geniet van steunregelingen (bijvoorbeeld groenstroomcertificaten). Infra-structuur is verder onderworpen aan specifieke regelgeving zoals gezondheids-, veiligheids- en milieuregels, belasting- en boekhoudregels.

Zorginstellingen zoals gespecialiseerde residenties voor personen met bij-zondere noden zijn onderworpen aan specifieke wettelijke kaders en risico\u2019s. De aangerekende tarieven gereguleerd waardoor wijzigingen in het sociale en uitkeringsbeleid een negatieve impact kunnen hebben.

Elke (toekomstige en/of retroactieve) wijziging, herroeping, intrekking, ver-scherping of striktere handhaving van de bovenvermelde reglementeringen, beleidslijnen en steunregelingen (met inbegrip van energieondersteunings-systemen) kan een impact hebben op de inkomsten of kan extra kapitaal-uitgaven of bedrijfskosten met zich meebrengen (in het bijzonder aangezien bepaalde tarieven gereglementeerd zijn), en kan bijgevolg een invloed hebben op de verwachte inkomsten voor de participaties.

Bepaalde portefeuilleactiviteiten vereisen ook specifieke vergunningen en licenties. Het kan gebeuren dat vereiste vergunningen en licenties niet toe-gekend, niet verlengd, opgeschort of ingetrokken worden door de relevante autoriteiten.

Klimaat en duurzaamheidsrisico\u2019s

Vergelijkbare klimaat- en duurzaamheidsgerelateerde risico\u2019s als hoger be-schreven voor TINC zijn van toepassing op de participaties van TINC. Klimaat-verandering en risico\u2019s op het vlak van milieu, maatschappij en bestuur, die onnauwkeurig ingeschat worden en niet gemitigeerd (kunnen) worden, kunnen een materieel risico vormen voor bepaalde portefeuillebedrijven, op het vlak van fysieke integriteit, reputatie en operationele continu\u00efteit van hun bedrijfsmodel. Dit kan financi\u00eble gevolgen hebben, zoals hogere operationele kosten, en verzekeringsrisico\u2019s, tot reputatieschade leiden en bijgevolg een negatieve impact hebben op de waarderingen van deze bedrijven. Fysieke risico\u2019s vari\u00ebren van kortetermijneffecten door extreme weersomstandigheden (bijv. de beschadiging van activa, de verstoring van energieproductie) tot langetermijneffecten zoals grondstoffenschaarste en stijgende energiekosten.

De ontwikkeling, bouw en exploitatie van infrastructuur kan hinder en overlast veroorzaken, zoals lawaai, stof, trillingen, verkeershinder en andere (milieu)effecten die een invloed kunnen hebben op omwonenden en bedrijven. Dergelijke gebeurtenissen kunnen leiden tot klachten, verzet en/of juridische claims van lokale gemeenschappen, regelgevende instanties of andere belang-hebbenden. Toegenomen toezicht door de regelgevende instanties, publieke tegenstand en/of juridische stappen kunnen leiden tot vertragingen in het project, hogere bouw- en exploitatiekosten, wijzigingen in bouwmethoden, aanvullende risicobeperkende maatregelen en/of opschorting of be\u00ebindiging van bepaalde activiteiten.

Operationele, technische en commerci\u00eble risico\u2019s

Het is mogelijk dat de infrastructuur niet of onvoldoende beschikbaar is of produceert wat een nadelige invloed zou kunnen hebben op de waardering van de participaties en de kasstromen naar TINC.

De participaties doen voor de exploitatie in belangrijke mate een beroep op toeleveranciers en onderaannemers die zorgvuldig geselecteerd worden op basis van onder meer hun ervaring, kwaliteit van geleverd werk, solvabiliteit, enzovoort.

Het kan gebeuren dat dergelijke onderaannemers hun verbintenissen om allerhande reden niet (kunnen) nakomen. Meerdere participaties zouden een beroep hebben kunnen gedaan op dergelijke onderaannemers. De aansprake-lijkheid van dergelijke onderaannemers kan onderworpen worden aan financi\u00eble begrenzingen die niet de werkelijke schade vergoeden wat kan leiden tot verliezen voor de betrokken participaties. Waar mogelijk worden de nodige verzekeringen afgesloten om bijvoorbeeld bedrijfsonderbrekingen te dekken, maar het is mogelijk dat deze niet voldoende zijn.

In de zorgsector bestaat het risico dat er zich moeilijkheden voordoen met betrekking tot het handhaven van een passende kwaliteit van dienstverlening

en het aanwerven en behouden van deskundig zorgpersoneel, wat een negatieve invloed zou kunnen hebben op het imago en de groeivooruitzichten van de zorginstelling of op de kostenstructuur.

TINC houdt belangen in participaties die actief zijn in hernieuwbare energie, zoals zonne-energie, on-shore en offshore windparken en energieopslag-systemen. De stroomproductie van zonne-installaties en windparken is onder andere afhankelijk van de instraling van de zon en de windsnelheid, die kunnen schommelen in de tijd. Dergelijke schommelingen zullen een impact hebben op de inkomsten van de participaties en bijgevolg op de kasstromen naar TINC.

Eenmaal operationeel en tijdens de levensduur van een participatie, kan niet worden uitgesloten dat de infrastructuur of bepaalde onderdelen defecten vertonen en niet (volledig) beschikbaar zijn, waardoor ze moeten worden vervangen of een grote opknapbeurt moeten ondergaan. Hoewel de verant-woordelijkheid hiervoor grotendeels ligt bij de partijen op wie de participaties voor de realisatie en het onderhoud van de infrastructuur een beroep doen, is het mogelijk dat deze partijen om technische, organisatorische of financi\u00eble redenen bepaalde technische problemen niet oplossen waardoor de resultaten van de participaties negatief kunnen worden be\u00efnvloed.

De portefeuille bevat participaties waarvan het verdienmodel afhankelijk is van de vraag door klanten en zorgbehoevenden of waarbij het verdienmodel onderhevig is aan evoluties in de prijszetting (bv. elektriciteitsprijzen). Er zal altijd een risico zijn dat de mate van gebruik van de infrastructuur en dus de opbrengsten van dergelijke participaties anders zullen zijn dan verwacht.

TINC heeft belangen verworven en kan belangen verwerven in participaties met infrastructuur of activa in een ontwikkelings- of bouwfase. Het kan gebeuren dat TINC voor deze participaties financiering verstrekt vanaf de vroege ontwikkelingsfase, terwijl de kasstromen uit deze participaties gewoon-lijk pas in een later stadium komen wanneer de infrastructuur operationeel is.

Verbonden risico\u2019s omvatten mogelijke kostenoverschrijdingen en vertragingen in de voltooiing (waarvan vele vaak worden veroorzaakt door factoren waarover TINC geen directe controle heeft), gemaakte ontwikkelingskosten voor het ontwerp en het onderzoek, zonder dat er kan worden gegarandeerd dat de ontwikkeling voltooiing zal bereiken.

Wanneer TINC overweegt om te investeren in de ontwikkeling van infra-structuur, zal zij bepaalde inschattingen doen van de economische, markt- en andere omstandigheden waaronder schattingen met betrekking tot de (operationele en andere) kosten en de (potenti\u00eble) waarde van de infrastructuur. Het zou kunnen blijken dat deze inschattingen onjuist zijn.

Bij investeringen in Publieke Infrastructuur (DBFM/PPS) vereisen contracten vaak dat de infrastructuur aan het einde van haar levensduur in een vooraf bepaalde staat verkeert en de werkelijke kosten om aan deze verplichting te voldoen zijn vaak moeilijk te berekenen of te voorzien. Wanneer het risico om te voldoen aan de vereiste om de infrastructuur terug te geven in de overeen-gekomen staat bij de participatie ligt, kunnen de daaraan verbonden kosten hoger zijn dan verwacht. Zelfs wanneer dit risico werd doorgegeven aan onderaannemers, bestaat het risico dat de onderaannemer de vereiste verplichtingen niet nakomt.

Bij investeringen in Publieke Infrastructuur (DBFM/PPS) geven contracten de relevante tegenpartij uit de publieke sector doorgaans het recht om de over-eenkomst op te zeggen in bepaalde omstandigheden. Indien dit gebeurt kan het zijn dat (het gebrek aan) een financi\u00eble afwikkeling niet beantwoordt aan het vooropgestelde rendement of het ge\u00efnvesteerde bedrag aantast. Dit bijvoorbeeld in bepaalde scenario\u2019s (bv. oorlog of terroristische daden) waarbij alleen de nominale waarde van het eigen vermogen wordt gecompenseerd).

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfGoingConcernExplanatory", "language": "nl", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s6__6__102": { "value": "

25\tDoelstellingen voor het afdekken van financi\u00eble risico\u2019s en het beleid

Inleiding

In de uitvoering van haar activiteiten als investeringsmaatschappij is TINC onderhevig aan risico\u2019s zowel op het niveau van TINC zelf als op het niveau van de participaties waarin TINC investeert.

Binnen het raamwerk uitgewerkt door de Raad van Toezicht, op voorstel van de Directieraad en op advies van het Audit Comit\u00e9, is de Directieraad verant-woordelijk voor het risicobeheer, de interne controle en de naleving van wetten en regels. Risico\u2019s worden beheerd via een proces van doorlopende identificatie, inschatting, evaluatie en mitigatie. Minstens \u00e9\u00e9nmaal per jaar rapporteert de Directieraad aan de Raad van Toezicht over de algemene en financi\u00eble risico\u2019s en de beheers- en controlesystemen.

De risicofactoren die hieronder worden beschreven zijn beperkt tot die risico\u2019s die TINC als wezenlijk en specifiek beschouwt voor TINC en haar participaties omdat ze een nadelig effect zouden kunnen hebben op de activiteiten, de financi\u00eble toestand, de bedrijfsresultaten, de reputatie en de vooruitzichten van TINC en/of haar participaties, op het vermogen van TINC om haar investerings-verplichtingen te financieren en bijgevolg ook de aandelenkoers.

Algemene risico\u2019s

Inflatierisico

Hoewel een groot aantal participaties hun inkomsten zien toenemen bij een stijgend prijspeil, kan een aanhoudend inflatoire omgeving wegen op de kostenstructuur en bijgevolg op het resultaat van zowel TINC als de participaties.

Geopolitiek risico

TINC heeft geen participaties met infrastructuur die gelegen is in gebieden die momenteel een toestand van oorlogsverrichtingen, aanhoudend geweld of politieke onrust kennen. Geopolitieke gebeurtenissen en spanningen kunnen niettemin een impact hebben op de stabiliteit van de financi\u00eble markten of het economisch systeem en op de beschikbaarheid van schuld- en/of kapitaal-instrumenten voor TINC ter financiering van haar investeringstoezeggingen.

Op het niveau van TINC

Strategisch risico

Adequate opportuniteiten om waarde te cre\u00ebren voor TINC door te investeren in infrastructuurbedrijven die kasstromen kunnen genereren, realiseren en uitkeren aan TINC, kunnen onvoldoende aanwezig zijn, of aanwezig zijn maar op een onvoldoende gediversifieerde manier, tegen onaantrekkelijke voorwaarden, of beperkt of verhinderd worden door macro-economische en cyclische omstandigheden, veranderende reglementeringen of politieke ontwikkelingen. De groei van TINC hangt gedeeltelijk af van haar vermogen om de toekomstige uitbreiding van haar portefeuille van participaties te beheren en om aan-trekkelijke investeringsopportuniteiten op gepaste wijze te identificeren, te selecteren en uit te voeren in overeenstemming met de strategie van TINC.

De beschikbaarheid van toekomstige investeringsopportuniteiten hangt gedeeltelijk af van de marktomstandigheden en er kan bijgevolg geen zeker-heid worden geboden dat TINC in staat zal zijn om een voldoende aantal toekomstige investeringsopportuniteiten te identificeren en uit te voeren om TINC toe te laten haar portefeuille uit te breiden.

Verdere groei van TINC en haar portefeuille zal naar verwachting ook bij-komende eisen stellen aan management, ondersteuning, boekhouding en financi\u00eble controle en andere middelen en zou een aantal gerelateerde risico\u2019s met zich meebrengen, waaronder de mogelijke verstoring van de lopende activiteiten en afleiding van het management en verhoogde operationele kosten op het niveau van TINC.

Financi\u00eble risico\u2019s

TINC heeft zich contractueel verbonden tot een aantal financi\u00eble verbintenissen met betrekking tot bestaande en toekomstige participaties. Deze omvatten enerzijds toezeggingen om bijkomend te investeren in bestaande participaties, en anderzijds toezeggingen om op een later tijdstip nieuwe participaties te verwerven.

Indien de financi\u00eble middelen van TINC ontoereikend blijken om dergelijke verbintenissen en verdere groei te financieren, zal TINC bijkomende financiering moeten aantrekken in de vorm van een uitgifte van nieuwe aandelen of schuld-instrumenten of in de vorm van een kredietfaciliteit (of een combinatie). Er is geen garantie dat dergelijke opties altijd beschikbaar zullen zijn tegen aan-vaardbare voorwaarden.

Financieringsbehoeften kunnen ook worden aangepakt door de meer liquide participaties in portefeuille te verkopen. De meerderheid van de participaties die door TINC worden gehouden, omvatten echter belangen in participaties die niet openbaar of vrij verhandelbaar zijn en die vaak onderworpen zijn aan beperkingen op overdracht (bv. goedkeuring van de overdracht door andere partijen) en die daarom mogelijk moeten worden gerealiseerd tegen een waarde die lager is dan de waarde die aan dergelijke investeringen is toege-kend.

TINC houdt kasreserves aan op bankrekeningen bij verschillende financi\u00eble instellingen. De systemen van de relevante financi\u00eble instellingen zouden kunnen worden be\u00efnvloed door externe omstandigheden, waaronder storingen in de IT-systemen of cyberaanvallen. Soortgelijke risico\u2019s in verband met financi\u00eble instellingen zijn van toepassing op de participaties van TINC.

TINC neemt investeringsbeslissingen op basis van schattingen en/of prognoses van investeringskasstromen die door de participaties worden gegenereerd, met inbegrip van veronderstellingen over het bedrag en de timing van de kosten over de levensduur van de relevante participaties (die tot 35 jaar kan bedragen).

Dergelijke schattingen, projecties en prognoses kunnen, ten minste gedeelte-lijk, gebaseerd zijn op grote en gedetailleerde financi\u00eble modellen, en er bestaat altijd een risico dat er fouten worden gemaakt in de veronderstellingen, berekeningen of methodologie\u00ebn die in dergelijke modellen worden gebruikt, of dat de relevante hypothetische parameters afwijken van de werkelijke resultaten.

Duurzaamheidsrisico\u2019s

TINC is zowel als verantwoordelijke onderneming en als duurzame investeerder blootgesteld aan duurzaamheid-gerelateerde risico\u2019s. Dit geldt voornamelijk met betrekking tot haar investeringsportefeuille (zie verder). De niet-naleving van steeds strengere duurzaamheidsregelgeving door TINC zelf kan leiden tot juridische sancties, hogere operationele kosten en strikter toezicht. Verder kunnen niet-ingeloste duurzaamheidsverwachtingen van stakeholders (incl. het niet (volledig) voldoen aan standaarden en ESG-scores en duurzaamheids-criteria) het vertrouwen in TINC en haar reputatie schaden.

Regelgevend risico

TINC investeert in participaties die actief zijn in sterk gereglementeerde sectoren zoals energie, publiek private samenwerking, gespecialiseerde residenti\u00eble zorg en onderzoek en ontwikkeling in de biowetenschappen-industrie. Wijzigingen in de toepasselijke wetten, reglementeringen of overheidsbeleidslijnen, met inbegrip van de momenteel toepasselijke belastingwetten, belastingregimes (zoals de toepasselijke belastingtarieven, het gebruik van overgedragen fiscale verliezen, de aftrek van rentelasten, de belasting van ontvangen dividenden en de belasting van meerwaarden op aandelen) en/of de (directe of indirecte) belastingstatus van TINC of eenparticipatie, boekhoudpraktijken en boekhoudnormen, kunnen een (negatieve) invloed hebben op TINC of (de kasstromen gegenereerd uit) een specifieke participatie. Overheden zouden ook kunnen trachten opnieuw te onderhandelen over bestaande contracten.

Bestuur en beheer

TINC heeft de rechtsvorm van een naamloze vennootschap met als bestuurs-model een enige, in de statuten aangestelde Statutaire Bestuurder. Het man-daat van de Statutair Bestuurder kan, zonder haar toestemming, enkel worden be\u00ebindigd door (i) de algemene vergadering van aandeelhouders in overeen-stemming met de vereisten voor het wijzigen van de statuten om gegronde redenen, of (ii) een gerechtelijk bevel op een verzoek om gegronde redenen door een bijzondere lasthebber die is aangesteld door aandeelhouders die stemgerechtigde aandelen houden die ten minste 3% van het aandelenkapitaal van TINC vertegenwoordigen. Het bovenvermelde bestuursmodel laat de Statutaire Bestuurder toe om een controlerende invloed uit te oefenen op de besluitvorming. Bijgevolg zal de invloed van andere houders van aandelen in TINC beperkt zijn.

TINC is voor haar investeringsactiviteiten en het beheer van haar investerings-portefeuille grotendeels afhankelijk van TDP NV, aan wie de verantwoordelijk-heid voor het leveren van investerings- en administratieve diensten is toe-vertrouwd. Het wegvallen van TDP of belangrijke wijzigingen in het management of team van medewerkers kunnen een (tijdelijke) negatieve impact hebben.

Er bestaan geen regelingen met de belangrijkste aandeelhouders van TINC met betrekking tot aangeboden investeringsopportuniteiten, bijgevolg is het mogelijk dat de belangrijkste aandeelhouders zelf dergelijke investerings-opportuniteiten nastreven. Niettegenstaande het voorgaande werden bepaalde principes met betrekking tot de toewijzing van investeringsopportuniteiten overeengekomen in een partnerschapsovereenkomst tussen TINC en TDP NV (zoals elders beschreven in het Jaarverslag 2025).

IT en cybersecurity risico

Voor het beheer van haar IT-systemen (hardware, software, netwerk, opslag-systemen) is TINC afhankelijk van derde partijen. Menselijke fouten, natuur-rampen of storingenin de IT-systemen kunnen de vertrouwelijkheid, beschik-

baarheid en integriteit van gegevens in het gedrang brengen. Bovendien zou TINC het slachtoffer kunnen zijn van cyber-aanvallen op de integriteit van de systemen en data (computervirussen, malware, phishing) waardoor de IT-systemen niet (behoorlijk) functioneren, gegevens niet beschikbaar zijn en/of onbevoegden toegang hebben tot de gegevens.

Soortgelijke IT-gerelateerde risico\u2019s zijn van toepassing op de participaties van TINC.

Risico verbonden aan de beursnotering

Als beursgenoteerd bedrijf op Euronext Brussel is TINC onderworpen aan regelgeving met betrekking tot informatievereisten, transparantierapportage, overnamebiedingen, corporate governance en handel met voorkennis. De (niet-)naleving van deze regelgeving kan leiden tot juridische sancties, hogere operationele kosten en strikter toezicht wat een impact kan hebben op de beurskoers. Daarnaast kan volatiliteit van de financi\u00eble markten een impact hebben op de waarde van de aandelen van TINC. Hoewel TINC ernaar streeft om systematisch aandeelhouderswaarde op lange termijn te cre\u00ebren kunnen er zich op kortere termijn koersschommelingen voordoen.

Op het niveau van de participaties in portefeuille

Financi\u00eble risico\u2019s

TINC houdt investeringen in participaties vaak ook aan in de vorm van achter-gestelde leningen (in combinatie met aandeleninvesteringen of op een stand-alone basis), die een lagere rangorde hebben dan de andere schulden van die participaties. In het geval van liquiditeitsproblemen bij een participatie bestaat het risico dat achtergestelde leningen niet (tijdig) worden terugbetaald, aangezien deze pas worden terugbetaald nadat aan alle andere schuld-verplichtingen is voldaan.

TINC vertrouwt voor het succes van zijn investeringen in Participaties op verschillende tegenpartijen, zoals financi\u00eble en operationele partners (met inbegrip van onderaannemers, openbare rechtspersonen, klanten die een

vraagrisico genereren, financi\u00eble instellingen en verzekeraars en externe gebruikers van infrastructuur). Het kan gebeuren dat deze tegenpartijen hun contractuele verplichtingen niet kunnen nakomen, een kredietspecifiek risico lopen als gevolg van allerhande omstandigheden zoals wanbetaling, bijzondere waardevermindering of insolventie, of na verloop van tijd vervangen (moeten) worden. Dergelijke gebeurtenissen kunnen resulteren in onverwachte kosten, (niet-recupereerbare) toeslagen, beperkte financi\u00eble aansprakelijkheids-bedragen, verliezen of een vermindering van de verwachte inkomsten voor de participaties.

Participaties hebben vaak geld geleend van externe schuldeisers. Inbreuken op financi\u00eble verbintenissen door participaties, zouden kunnen leiden tot een opschorting van betalingen aan TINC en zouden de relevante schuldeisers bepaalde bestuurs- en afdwingingsrechten kunnen verlenen over de participaties.

Wijzigingen in de toepasselijke rentevoeten kunnen ook de kosten van schuld-financiering voor de participaties verhogen en bijgevolg de waardering en rentabiliteit van de participaties be\u00efnvloeden.

Bij investeringen in Publieke Infrastructuur (DBFM/PPS) zijn de tegenpartijen doorgaans publieke rechtspersonen, die kunnen genieten van (een beperkte) immuniteit van tenuitvoerlegging, waardoor hun goederen niet in beslag kunnen worden genomen, wat een impact kan hebben op de verwachte inkomsten voor de participaties.

Regelgevend risico

Een belangrijk deel van de participaties is actief in een gereguleerde omgeving (bijvoorbeeld energie-infrastructuur, publiek-private samenwerkingen en zorg) en geniet van steunregelingen (bijvoorbeeld groenstroomcertificaten). Infra-structuur is verder onderworpen aan specifieke regelgeving zoals gezondheids-, veiligheids- en milieuregels, belasting- en boekhoudregels.

Zorginstellingen zoals gespecialiseerde residenties voor personen met bij-zondere noden zijn onderworpen aan specifieke wettelijke kaders en risico\u2019s. De aangerekende tarieven gereguleerd waardoor wijzigingen in het sociale en uitkeringsbeleid een negatieve impact kunnen hebben.

Elke (toekomstige en/of retroactieve) wijziging, herroeping, intrekking, ver-scherping of striktere handhaving van de bovenvermelde reglementeringen, beleidslijnen en steunregelingen (met inbegrip van energieondersteunings-systemen) kan een impact hebben op de inkomsten of kan extra kapitaal-uitgaven of bedrijfskosten met zich meebrengen (in het bijzonder aangezien bepaalde tarieven gereglementeerd zijn), en kan bijgevolg een invloed hebben op de verwachte inkomsten voor de participaties.

Bepaalde portefeuilleactiviteiten vereisen ook specifieke vergunningen en licenties. Het kan gebeuren dat vereiste vergunningen en licenties niet toe-gekend, niet verlengd, opgeschort of ingetrokken worden door de relevante autoriteiten.

Klimaat en duurzaamheidsrisico\u2019s

Vergelijkbare klimaat- en duurzaamheidsgerelateerde risico\u2019s als hoger be-schreven voor TINC zijn van toepassing op de participaties van TINC. Klimaat-verandering en risico\u2019s op het vlak van milieu, maatschappij en bestuur, die onnauwkeurig ingeschat worden en niet gemitigeerd (kunnen) worden, kunnen een materieel risico vormen voor bepaalde portefeuillebedrijven, op het vlak van fysieke integriteit, reputatie en operationele continu\u00efteit van hun bedrijfsmodel. Dit kan financi\u00eble gevolgen hebben, zoals hogere operationele kosten, en verzekeringsrisico\u2019s, tot reputatieschade leiden en bijgevolg een negatieve impact hebben op de waarderingen van deze bedrijven. Fysieke risico\u2019s vari\u00ebren van kortetermijneffecten door extreme weersomstandigheden (bijv. de beschadiging van activa, de verstoring van energieproductie) tot langetermijneffecten zoals grondstoffenschaarste en stijgende energiekosten.

De ontwikkeling, bouw en exploitatie van infrastructuur kan hinder en overlast veroorzaken, zoals lawaai, stof, trillingen, verkeershinder en andere (milieu)effecten die een invloed kunnen hebben op omwonenden en bedrijven. Dergelijke gebeurtenissen kunnen leiden tot klachten, verzet en/of juridische claims van lokale gemeenschappen, regelgevende instanties of andere belang-hebbenden. Toegenomen toezicht door de regelgevende instanties, publieke tegenstand en/of juridische stappen kunnen leiden tot vertragingen in het project, hogere bouw- en exploitatiekosten, wijzigingen in bouwmethoden, aanvullende risicobeperkende maatregelen en/of opschorting of be\u00ebindiging van bepaalde activiteiten.

Operationele, technische en commerci\u00eble risico\u2019s

Het is mogelijk dat de infrastructuur niet of onvoldoende beschikbaar is of produceert wat een nadelige invloed zou kunnen hebben op de waardering van de participaties en de kasstromen naar TINC.

De participaties doen voor de exploitatie in belangrijke mate een beroep op toeleveranciers en onderaannemers die zorgvuldig geselecteerd worden op basis van onder meer hun ervaring, kwaliteit van geleverd werk, solvabiliteit, enzovoort.

Het kan gebeuren dat dergelijke onderaannemers hun verbintenissen om allerhande reden niet (kunnen) nakomen. Meerdere participaties zouden een beroep hebben kunnen gedaan op dergelijke onderaannemers. De aansprake-lijkheid van dergelijke onderaannemers kan onderworpen worden aan financi\u00eble begrenzingen die niet de werkelijke schade vergoeden wat kan leiden tot verliezen voor de betrokken participaties. Waar mogelijk worden de nodige verzekeringen afgesloten om bijvoorbeeld bedrijfsonderbrekingen te dekken, maar het is mogelijk dat deze niet voldoende zijn.

In de zorgsector bestaat het risico dat er zich moeilijkheden voordoen met betrekking tot het handhaven van een passende kwaliteit van dienstverlening

en het aanwerven en behouden van deskundig zorgpersoneel, wat een negatieve invloed zou kunnen hebben op het imago en de groeivooruitzichten van de zorginstelling of op de kostenstructuur.

TINC houdt belangen in participaties die actief zijn in hernieuwbare energie, zoals zonne-energie, on-shore en offshore windparken en energieopslag-systemen. De stroomproductie van zonne-installaties en windparken is onder andere afhankelijk van de instraling van de zon en de windsnelheid, die kunnen schommelen in de tijd. Dergelijke schommelingen zullen een impact hebben op de inkomsten van de participaties en bijgevolg op de kasstromen naar TINC.

Eenmaal operationeel en tijdens de levensduur van een participatie, kan niet worden uitgesloten dat de infrastructuur of bepaalde onderdelen defecten vertonen en niet (volledig) beschikbaar zijn, waardoor ze moeten worden vervangen of een grote opknapbeurt moeten ondergaan. Hoewel de verant-woordelijkheid hiervoor grotendeels ligt bij de partijen op wie de participaties voor de realisatie en het onderhoud van de infrastructuur een beroep doen, is het mogelijk dat deze partijen om technische, organisatorische of financi\u00eble redenen bepaalde technische problemen niet oplossen waardoor de resultaten van de participaties negatief kunnen worden be\u00efnvloed.

De portefeuille bevat participaties waarvan het verdienmodel afhankelijk is van de vraag door klanten en zorgbehoevenden of waarbij het verdienmodel onderhevig is aan evoluties in de prijszetting (bv. elektriciteitsprijzen). Er zal altijd een risico zijn dat de mate van gebruik van de infrastructuur en dus de opbrengsten van dergelijke participaties anders zullen zijn dan verwacht.

TINC heeft belangen verworven en kan belangen verwerven in participaties met infrastructuur of activa in een ontwikkelings- of bouwfase. Het kan gebeuren dat TINC voor deze participaties financiering verstrekt vanaf de vroege ontwikkelingsfase, terwijl de kasstromen uit deze participaties gewoon-lijk pas in een later stadium komen wanneer de infrastructuur operationeel is.

Verbonden risico\u2019s omvatten mogelijke kostenoverschrijdingen en vertragingen in de voltooiing (waarvan vele vaak worden veroorzaakt door factoren waarover TINC geen directe controle heeft), gemaakte ontwikkelingskosten voor het ontwerp en het onderzoek, zonder dat er kan worden gegarandeerd dat de ontwikkeling voltooiing zal bereiken.

Wanneer TINC overweegt om te investeren in de ontwikkeling van infra-structuur, zal zij bepaalde inschattingen doen van de economische, markt- en andere omstandigheden waaronder schattingen met betrekking tot de (operationele en andere) kosten en de (potenti\u00eble) waarde van de infrastructuur. Het zou kunnen blijken dat deze inschattingen onjuist zijn.

Bij investeringen in Publieke Infrastructuur (DBFM/PPS) vereisen contracten vaak dat de infrastructuur aan het einde van haar levensduur in een vooraf bepaalde staat verkeert en de werkelijke kosten om aan deze verplichting te voldoen zijn vaak moeilijk te berekenen of te voorzien. Wanneer het risico om te voldoen aan de vereiste om de infrastructuur terug te geven in de overeen-gekomen staat bij de participatie ligt, kunnen de daaraan verbonden kosten hoger zijn dan verwacht. Zelfs wanneer dit risico werd doorgegeven aan onderaannemers, bestaat het risico dat de onderaannemer de vereiste verplichtingen niet nakomt.

Bij investeringen in Publieke Infrastructuur (DBFM/PPS) geven contracten de relevante tegenpartij uit de publieke sector doorgaans het recht om de over-eenkomst op te zeggen in bepaalde omstandigheden. Indien dit gebeurt kan het zijn dat (het gebrek aan) een financi\u00eble afwikkeling niet beantwoordt aan het vooropgestelde rendement of het ge\u00efnvesteerde bedrag aantast. Dit bijvoorbeeld in bepaalde scenario\u2019s (bv. oorlog of terroristische daden) waarbij alleen de nominale waarde van het eigen vermogen wordt gecompenseerd).

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfObjectivesPoliciesAndProcessesForManagingCapitalExplanatory", "language": "nl", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s6__6__103": { "value": "

Financi\u00eble risico\u2019s

TINC heeft zich contractueel verbonden tot een aantal financi\u00eble verbintenissen met betrekking tot bestaande en toekomstige participaties. Deze omvatten enerzijds toezeggingen om bijkomend te investeren in bestaande participaties, en anderzijds toezeggingen om op een later tijdstip nieuwe participaties te verwerven.

Indien de financi\u00eble middelen van TINC ontoereikend blijken om dergelijke verbintenissen en verdere groei te financieren, zal TINC bijkomende financiering moeten aantrekken in de vorm van een uitgifte van nieuwe aandelen of schuld-instrumenten of in de vorm van een kredietfaciliteit (of een combinatie). Er is geen garantie dat dergelijke opties altijd beschikbaar zullen zijn tegen aan-vaardbare voorwaarden.

Financieringsbehoeften kunnen ook worden aangepakt door de meer liquide participaties in portefeuille te verkopen. De meerderheid van de participaties die door TINC worden gehouden, omvatten echter belangen in participaties die niet openbaar of vrij verhandelbaar zijn en die vaak onderworpen zijn aan beperkingen op overdracht (bv. goedkeuring van de overdracht door andere partijen) en die daarom mogelijk moeten worden gerealiseerd tegen een waarde die lager is dan de waarde die aan dergelijke investeringen is toege-kend.

TINC houdt kasreserves aan op bankrekeningen bij verschillende financi\u00eble instellingen. De systemen van de relevante financi\u00eble instellingen zouden kunnen worden be\u00efnvloed door externe omstandigheden, waaronder storingen in de IT-systemen of cyberaanvallen. Soortgelijke risico\u2019s in verband met financi\u00eble instellingen zijn van toepassing op de participaties van TINC.

TINC neemt investeringsbeslissingen op basis van schattingen en/of prognoses van investeringskasstromen die door de participaties worden gegenereerd, met inbegrip van veronderstellingen over het bedrag en de timing van de kosten over de levensduur van de relevante participaties (die tot 35 jaar kan bedragen).

Dergelijke schattingen, projecties en prognoses kunnen, ten minste gedeelte-lijk, gebaseerd zijn op grote en gedetailleerde financi\u00eble modellen, en er bestaat altijd een risico dat er fouten worden gemaakt in de veronderstellingen, berekeningen of methodologie\u00ebn die in dergelijke modellen worden gebruikt, of dat de relevante hypothetische parameters afwijken van de werkelijke resultaten.

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfLiquidityRiskExplanatory", "language": "nl", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s6__6__104": { "value": "

26\tVerbonden partijen

Bedragen verschuldigd door verbonden partijen

(\u20ac)

Niet -geconsolideerde dochterondernemingen

Niet -geconsolideerde participaties met gezamenlijke controle

Overige verbonden partijen

Totaal

31 december 2025

31 december 2024

31 december 2025

31 december 2024

31 december 2025

31 december 2024

31 december 2025

31 december 2024

I. Financi\u00eble activa

10.778.253

11.189.154

75.045.604

68.715.300

34.111.476

14.704.202

119.935.332

94.608.656

1. Financi\u00eble activa - achtergestelde leningen

10.041.591

10.041.591

72.421.221

64.670.559

31.501.869

14.202.119

113.964.681

88.914.268

2. Financi\u00eble activa - achtergestelde leningen KT

736.662

1.147.564

2.624.383

4.044.741

2.609.606

502.083

5.970.651

5.694.388

3. Financi\u00eble activa - overige

-

\u00a0-\u00a0 \u00a0

-

\u00a0-\u00a0 \u00a0

-

\u00a0-\u00a0 \u00a0

-

\u00a0-\u00a0 \u00a0

II. Bedragen verschuldigd aan verbonden partijen

-

\u00a0-\u00a0

-

\u00a0-\u00a0

-

\u00a0-\u00a0

-

\u00a0-\u00a0

1. Financi\u00eble verplichtingen

-

\u00a0-\u00a0

-

\u00a0-\u00a0

-

\u00a0-\u00a0

-

\u00a0-\u00a0

2. Schulden

-

\u00a0-\u00a0

-

\u00a0-\u00a0

-

\u00a0-\u00a0

-

\u00a0-\u00a0

III. Transacties met verbonden partijen

5.628.987

5.123.950

19.703.605

24.171.231

8.996.941

6.635.166

34.329.534

35.930.347

1. Vergoeding TDP

-

-

-

-

5.671.107

4.698.607

5.671.107

4.698.607

2. Vergoeding TINC Manager

-

-

-

-

1.109.705

1.038.694

1.109.705

1.038.694

3. Dividenden, interesten & vergoedingen

5.628.987

5.123.950

19.703.605

24.171.231

2.216.129

897.864

27.548.722

30.193.045

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfRelatedPartyExplanatory", "language": "nl", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f0__s6__6__106": { "value": "

27\tGebeurtenissen na het einde van het boekjaar

TINC heeft een akkoord bereikt om haar participatie in Zelfstroom te verkopen. De afronding van deze verkoop is gepland in het eerste kwartaal van 2026. Deze verkoop heeft geen impact op de waardering van de Zelfstroom participatie op 31/12/2025. De kasopbrengst uit de verkoop bedraagt \u20ac 4,9 miljoen.

Verkorte statutaire jaarrekening

Resultatenrekening

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

31 december 2025

12 maanden

31 december 2024

12 maanden

OPBRENGSTEN

38.772.102

32.932.783

Opbrengsten uit financi\u00eble vaste activa

25.989.407

28.953.752

Dividenden

16.543.870

20.991.222

Interesten

9.445.537

7.962.530

Opbrengsten uit vlottende activa

1.046.151

879.144

Andere financi\u00eble opbrengsten

-

1

Omzet

796.103

591.387

Andere lopende opbrengsten

-

-

Terugnemingen van waardeverminderingen op financi\u00eble vaste activa

-

-

op financi\u00eble vaste activa

-

-

Meerwaarden bij realisaties van financi\u00eble vaste activa

10.940.442

2.508.500

van financi\u00eble vaste activa

10.940.442

2.508.500

KOSTEN

(12.366.056)

(8.796.628)

Andere financ\u00eble kosten

(2.946.763)

(1.242.989)

Diensten en diverse goederen

(8.554.995)

(6.505.970)

Diverse lopende kosten

(634.028)

(251.433)

Afschrijvingen en waardeverminderingen, oprichtingskosten, IMVA en MAV

(230.622)

(480.604)

Minwaarden bij realisaties

-

-

op financi\u00eble vaste activa

-

-

Belastingen

352

(315.633)

Resultaat van het boekjaar

26.406.047

24.136.155

Balans

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

31 december 2025

12 maanden

31 december 2024

12 maanden

VASTE ACTIVA

613.639.286

424.849.496

Immateri\u00eble vaste activa

1.899.610

3.706

Verbonden ondernemingen

580.237.807

410.643.671

Deelnemingen

497.774.996

335.931.522

Vorderingen

82.462.811

74.712.149

Ondernemingen waarmee een deelnemings-verhouding bestaat

0

0

Deelnemingen

0

0

Vorderingen

0

0

Andere financi\u00eble vaste activa

31.501.869

14.202.119

Deelnemingen

0

0

Vorderingen

31.501.869

14.202.119

VLOTTENDE ACTIVA

9.081.366

8.278.133

Vorderingen op maximum 1 jaar

7.173.585

7.352.016

Handelsvorderingen

107.116

65.294

Overige vorderingen

7.066.469

7.286.722

Geldbeleggingen

26.217

25.982

Liquide middelen

1.774.466

863.628

Overlopende rekeningen

107.099

36.506

TOTAAL VAN DE ACTIVA

622.720.653

433.127.629

Boekjaar eindigend op:

(\u20ac)

31 december 2025

12 maanden

31 december 2024

12 maanden

EIGEN VERMOGEN

543.419.640

424.892.383

Kapitaal

131.571.801

113.268.771

Uitgiftepremies

255.052.172

174.688.537

Reserves

136.795.667

116.935.075

Overgedragen winst

20.000.000

20.000.000

SCHULDEN

79.301.013

8.235.246

Financi\u00eble schulden

77.800.000

6.900.000

Handelsschulden

1.183.453

1.180.662

Leveranciers

1.183.453

1.180.662

Fiscale, salari\u00eble en sociale lasten

0

0

Belastingen

0

0

Dividend huidig boekjaar

0

0

Overige diverse schulden

317.560

154.583

TOTAAL VAN DE PASSIVA

622.720.653

433.127.629

Verantwoordelijke uitgever

TINC NV

Karel Oomsstraat 37

2018 Antwerpen

Belgi\u00eb

T +32 3 290 21 73

Investor.relations@tincinvest.com

Concept, redactie en co\u00f6rdinatie

www.cfreport.com

Homepage of reporting entity

https://www.tincinvest.com/nl-be/the-infrastructure-company/

LEI code of reporting entity

5493008FE9JCTSEEPD19

Name of reporting entity or other means of identifica-tion

TINC

Domicile of entity

Belgium

Legal form of entity

NV

Country of incorporation

Belgium

Address of entity\u2019s registered office

Karel Oomsstraat 37, 2018 Antwerpen

Principal place of business

Belgium \u2013 the Netherlands \u2013 Ireland

Description of nature of entity\u2019s operations and princi-pal activities

Investment company

Name of parent entity

TDP NV

Name of ultimate parent of group

TDP NV

Explanation of change in name of reporting entity or other means of identification from end of preceding reporting period

No change

", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfEventsAfterReportingPeriodExplanatory", "language": "nl", "entity": "scheme:5493008FE9JCTSEEPD19", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } } } }