Flügger group A/S, Islevdalvej 151, 2610 Rødovre, www.flugger.com, CVR-nr. 32788718
Delårsrapport 1. halvår 2023/24
Flügger
Nøgletal 1. halvår 2023/24
Delårsrapport 2023/24: 1. maj 2023 – 31. oktober 2023
1.200
Nettoomsætning
mio. DKK
+2 %
1.180
1.242
1.200
628
Bruttoresultat
mio. DKK
+4%
628
601
703
106
EBIT
mio. DKK
+33%
80
192
106
68
Resultat efter skat og minoritetsandele
mio. DKK
+13 %
68
60
139
* Beregnet på 12 måneder
1,1 %
ROCE*
-0,3%
16,0%
1,1%
23
Resultat pr. aktie efter
skat og minoritetsandele
DKK
23
20
47
2023/24
2022/23
2021/22
2023/24
2022/23
2021/22
2023/24
2022/23
2021/22
2023/24
2022/23
2021/22
2023/24
2022/23
2021/22
2023/24
2022/23
2021/22
Finanskalender 2023/24
12.12.2023 Delårsrapport 1. halvår 2023/24
19.03.2024 Delårsrapport 1.-3. kvartal 2023/24
27.06.2024 Årsrapport 2023/24
21.08.2024 Generalforsamling
Udtalelser om forventninger til fremtiden
Angivne forventninger til koncernens fremtidige økonomiske
udvikling er forbundet med usikkerhed og risici, som kan
medføre, at den fremtidige udvikling afviger fra det forventede.
Indhold
Nøgletal og finanskalender 2
Begivenheder, forventninger og CEO udtalelse 3
Hovedtal 4
Regnskabsberetning 5
Segmenter i Flügger 8
Kvartalsudvikling 11
Aktionærforhold 12
Fokus på Innovation 13
Ledelsespåtegning 14
Koncernregnskab 15
Flügger delårsrapport 1. halvår 2023/24
Væsentlige begivenheder
- Flügger har d. 10. november 2023 solgt sin ejerandel af Eskaro
selskaberne i Estland, Letland, Finland, Rusland og Belarus.
- Transaktionen finder sted efter statusdagen for 2. kvartal
2023/24, og som konsekvens er aktiviteterne i den frasolgte
del behandlet som Ophørende Aktivitet. Der henvises til side
7 for en uddybende beskrivelse af den regnskabsmæssige
behandling. Hvis ikke andet er nævnt, vil tal i kvartalsrapporten
være med udgangspunkt i den fortsættende aktivitet.
- For den fortsættende aktivitet blev omsætningen i 1. halvår
2023/24 på 1.200 mio. DKK mod 1.180 mio. DKK året
før, svarende til en stigning på 2%. I lokale valutaer steg
omsætningen med 6%, men udviklingen i bl.a. svenske og
norske kroner påvirkede omsætningen negativt med 4%.
- På trods af vigende markedsaktivitet i Norden, er det lykkedes
at øge den solgte volumen. Dette kommer både fra øget salg
til professionelle og til private forbrugere.
- I segment 1 steg omsætningen med 3% i lokal valuta, men faldt
med 1% målt i DKK. For Sverige var organisk vækst negativ
og valutaen forstærkede trenden. I Norge var der stærk vækst
i lokal valuta, men målt i DKK blev væksten ligeledes negativ.
Danmark havde en svag positiv vækst, mens Polen opnåede
2-cifrede vækstrater drevet af både organisk vækst og valuta.
- I Segment 2 blev væksten i 1. halvår 9%, alene drevet af øget
organisk vækst. Væksten kom fra tilgang af nye kunder samt
vækst i eksisterende.
- Segment 3 består nu alene af Eskaro Ukraine. Selskabet
havde en omsætning på 65 mio. DKK i første halvår af 2023/24
mod 48 mio. DKK i samme periode året før, svarende til en
stigning på 36%. Omsætningen nåede næsten tilbage til
niveauet vi så før krigen.
- De seneste par år har været præget af voldsomt stigende
priser på råvarer, energi og transport. Siden november
2022 har vi set en svagt faldende trend, som vi forventer vil
fortsætte i resten af regnskabsåret. De faldende omkostninger
kombineret med gennemførte prisstigninger har påvirket
bruttomarginen positivt i retning af en langsom normalisering
- Bruttomarginen blev i 1. halvår 2023/24 52,3% mod 50,9% i
samme periode året før, positivt påvirket af langsomt faldende
råvarepriser og stigende salgspriser, men samtidigt negativt
påvirket af udviklingen i valutakurser i Sverige og Norge.
- EBIT for 1. halvår 2023/24 for den fortsættende aktivitet blev
106 mio. DKK mod 80 mio. DKK året før. EBIT blev positivt
påvirket af salgsudviklingen og de forbedrede marginer fra
stigninger i salgspriserne og fald i råvarepriserne.
Opdaterede forventninger til 2023/24
I forbindelse med frasalget af Eskaro Group AB d. 10. november
2023 opdaterede Flügger sine forventninger til regnskabsåret.
Oprindeligt var der forventet en omsætning i niveauet 2.500 –
2.700 mio. DKK og driftsresultat (EBIT) på 60-120 mio. DKK.
Omsætning og indtjening fra den frasolgte del indgår ikke læn-
gere i de opdaterede forventninger anført nedenfor:
Forventninger til omsætning: 2.100-2.200 mio. DKK.
I regnskabsåret forventes aktiviteten på markederne i Norden
fortsat at være præget af aftagende aktivitet, mens Polen for-
ventes svagt positiv.
Prisstigninger, stigende eksportsalg i segment 1 samt nye kun-
der i segment 2 forventes at kompensere for faldet i volumen. I
segment 3 (Ukraine) forventes forbedret omsætning og indtje-
ning, men der er fortsat stor usikkerhed for dette segment.
Forventninger til driftsresultat EBIT: 55-75 mio. DKK.
EBIT forventes forbedret i forhold til regnskabsåret 2022/23.
Bruttomarginen forventes langsomt at vende tilbage til det hi-
storiske niveau, når omkostninger til råvarer og energi reduceres
kombineret med gennemførte stigninger i salgspriserne.
Sune Schnack, CEO
Kære aktionær
På vores kernemarke-
der har vi på trods af
stigende økonomisk
afmatning samt svage
svenske og norske
valutaer formået at øge
omsætningen. Særligt
i Polen har vi oplevet
organisk vækst i kvartalet, ligesom priserne på råva-
rer, transport og energi har været svagt faldende.
Frasalget af Eskaro Group AB og forøgelsen af
vores ejerandel i Eskaro Ukraine betyder, at vi nu
i endnu højere grad kan fokusere på vores kerne-
forretning og kunder. Jeg ser frem til at styrke det
gode samarbejde mellem Flügger Group og Eskaro
Ukraine. Som ledende lokal aktør med topmoderne
produktionsfaciliteter ser vi et stort potentiale, når
der bliver fred.
Ligeledes har Flügger på produktsiden været i stand
til at skabe nye løsninger, der skal skabe ægte værdi
for vores kunder. Vi har blandt andet lanceret et
komplet vådrumssystem, der ikke kun nedsætter
malerens arbejdstid med en tredjedel, men også
kun indeholder svanemærkede produkter, som
det eneste godkendte system på vores svenske
marked. Efter kvartalets afslutning har vi desuden
lanceret verdens første maling med det nordiske
Astma-Allergi-mærke. Vi har formået at fjerne
biocider, bevare en lav PH-værdi og opretholde den
velkendte Flügger-kvalitet med en maling i 100%
akryl. Det arbejde er jeg stolt af.
Vi begynder også at se konturerne af vores nye stra-
tegi, som vi kommer til at løfte sløret for frem mod
finansårets slutning. Allerede nu står det dog helt
klart, at vores store fokus på kunder, bæredygtighed
og kvalitet kommer til at blive centrale elementer i
den kommende strategiperiode fra 2024-2027.
3
Flügger delårsrapport 1. halvår 2023/24
2022/23 2023/242021/22
0
200
400
800
600
Mio. DKK
Q1 Q2 Q3 Q4
Q1 Q2 Q3 Q4
Nettoomsætning
-10%
-20%
0%
10%
20%
EBIT-margin
Hovedtal
mio. DKK
Helår
2022/23
2. kvartal
2022/23
2. kvartal
2023/24
1. halvår
2022/23
1. halvår
2023/24
Resultatopgørelse
1
Nettomsætning 2.130 574 579 1.180 1.200
Bruttoresultat 1.028 286 296 601 628
EBITDA 146 66 77 156 188
EBIT -8 27 35 80 106
Finansielle poster, netto -9 -8 -6 -1 -12
Resultat før skat -17 19 29 79 94
Periodens resultat fortsættende aktiviteter -9 17 23 68 75
Periodens resultat 14 35 21 112 82
Periodens resultat efter skat og minoritetsandele
fortsættende aktiviteter -20 15 20 60 68
Periodens resultat ophørende aktiviteter 23 18 -2 44 7
Balance
Balancesum ultimo 2.132 2.203 2.063 2.203 2.063
Egenkapital ultimo 774 978 838 978 838
Netto rentebærende: gæld (-)/likvider (+) -810 -746 -639 -746 -639
Netto rentebærende: gæld ekskl. leasing (-)/likvider (+) -471 -378 -300 -378 -300
Arbejdskapital
1
419 447 374 447 374
Pengestrømme
1
Pengestrømme før finans og skat 119 8 76 103 226
Pengestrømme fra driftsaktivitet 86 6 72 100 217
Pengestrømme til investeringsaktivitet -84 -19 -13 -50 -28
Pengestrømme til finansieringsaktivitet -13 15 -62 -44 -183
Investeringer i materielle aktiver 72 13 13 39 27
Nøgletal
2
Bruttomargin % 48,2 49,9 51,0 50,9 52,3
EBITDA-margin % 6,8 11,4 13,3 13,2 15,7
EBIT-margin % -0,4 4,6 6,1 6,7 8,8
Egenkapitalforrentning % -1,0 3,7 2,6 11,7 10,1
Egenkapitalandel % 36,3 44,4 40,6 44,4 40,6
ROCE % -0,4 -0,3 1,1 -0,3 1,1
Fuldtidsansatte, gennemsnit 1.673 1.866 1.769 2.188 1.979
1
Resultatopgørelse, pengestrømme og arbejdskapital er tilrettet så disse kun afspejler den fortsættende aktivitet, sammenligningstal er tilrettet.
2
Kvartalstal er ikke omregnet til helårstal, og resultat samt indre værdi er fordelt på udestående aktier.
Aktierelaterede nøgletal se s. 11
Bruttomargin, %
Bruttoresultat i procent af
netto omsætningen
EBITDA-margin, %
Primært driftsresultat før af- og
nedskrivninger i procent af
nettoomsætningen
Nettorentebærende gæld
Rentebærende gæld fratruk-
ket værdi papirer og likvide
beholdninger.
EBIT-margin, %
Primært drifts resultat i procent af
nettoomsætningen
Egenkapitalforrentning, %
Ordinært resultat efter skat i pro-
cent af gennemsnitlig egenkapital
Egenkapitalandel, %
Egenkapital ultimo i procent af
passiver ultimo
ROCE, %
EBIT i procent af nettoarbejds-
kapital tillagt immaterielle og
materielle aktiver
Definitioner
4Flügger delårsrapport 1. halvår 2023/24
Regnskabsberetning
Salgsudviklingen 1. halvår 2023/24
Koncernens omsætning i 1. halvår for den fortsættende aktivitet
steg med 2% til 1.200 mio. DKK. Stigningen var drevet af en
organisk vækst på 6% og negativ påvirkning fra valuta på 4%.
I segment 1 faldt omsætningen med 1% i 1. halvår. Norge havde
vækst i lokal valuta, men målt i DKK faldt omsætningen med 4%.
For Sverige var væksten negativ med 10%, drevet af et mindre
fald i omsætningen målt i lokal valuta kombineret med faldende
valuta. Danmark havde svag positiv vækst, mens Polen havde
12% vækst drevet af øget volumen og valuta.
Segment 2 steg med 9% i lokal valuta og 9% målt i DKK. Valuta
trak nedad i Sverige, men blev kompenseret fra udviklingen i
Polen. Nye kunder samt bedre salg i Polen drev den positive
udvikling.
I segment 3, der nu kun består af Ukraine, var væksten i lokal
valuta 59%, mens væksten målt i DKK blev 36%. På trods af
krigen ser det ud til at markedet hurtigt vender tilbage til tidligere
tiders niveau.
Omkostnings- og resultatudviklingen
Bruttoresultatet for koncernen steg i 1. hakvår med 27 mio.
DKK sammenlignet med året før, positivt påvirket af gennem-
førte stigninger i salgspriserne kombineret med svagt faldende
råvarepriser og energi. Valutaudviklingen i Sverige, Norge og
Østeuropa påvirkede bruttoresultatet negativt. Bruttomarginen
steg med 1,4%-point, men ligger fortsat 4-5% point under det
historiske niveau.
Salgs- og distributionsomkostninger faldt i 1. halvår med 11 mio.
DKK, primært påvirket af lavere priser på energi og omregnings-
effekten af lavere valutakurser i Norge, Sverige og Østeuropa.
Administrationsomkostningerne steg i 1. halvår med 6 mio. DKK,
drevet af nyt aktieprogram til medarbejdere og øgede omkost-
ninger til drift af IT systemer.
Resultatudvikling
mio. DKK
Helår
2022/23
2. kvartal
2022/23
2. kvartal
2023/24
Vækst
1. halvår
2022/23
1. halvår
2023/24
Vækst
Salg Segment 1 1.700 458 449 -2% 944 931 -1%
Salg Segment 2 347 90 97 9% 188 204 9%
Salg Segment 3 83 26 33 26% 48 65 36%
Nettoomsætning 2.130 574 579 1% 1.180 1.200 2%
Produktionsomkostninger -1.102 -288 -283 -1% -579 -572 -1%
Bruttoresultat 1.028 286 296 3% 601 628 4%
Salgs- og distributionsomkostninger -860 -217 -212 -2% -441 -430 -2%
Administrationsomkostninger -184 -43 -50 14% -87 -93 6%
Andre driftsindtægter /- omkostninger 4 1 1 - 2 1 -39%
EBIT før nedskrivning af Eskaro -12 27 35 33% 75 106 41%
Nedskrivning Eskaro 4 - - - 5 - -
EBIT -8 27 35 33% 80 106 33%
Finansielle poster, netto -9 -8 -6 16% -1 -12 1721%
Resultat før skat -17 19 29 54% 79 94 19%
Periodens resultat fortsættende aktiviteter -9 17 23 38% 68 75 10%
Periodens resultat 14 35 21 -40% 112 82 -27%
Periodens resultat efter skat og minoritetsandele
fortsættende aktiviteter
-20 15 20 35% 60 68 13%
Bruttomargin % 48,2 49,9 51,0 50,9 52,3
EBIT-margin % -0,4 4,6 6,1 6,7 8,8
EBIT
EBIT for den fortsættende aktivitet blev i første halvår 106 mio.
DKK mod 80 mio. DKK året før svarende til 33% stigning. EBIT
er primært påvirket af en positiv udvikling i råvarepriser og ener-
gi, mens valutaudviklingen samlet set reducerer indtjeningen en
anelse. Koncernen er delvist naturligt afdækket på valutaudvik-
ling, da der er såvel indtægter og omkostninger i lokal valuta i de
fleste lande.
Finansielle poster & skat
Finansielle poster blev -12 mio. DKK mod -1mio. DKK året før.
De betydelige kursudsving i Norge, Sverige og Ukraine har
påvirket finansielle poster negativt i perioden, hvilket er modsat
af året før.
Skat af periodens resultat blev 19 mio. DKK svarende til en skat-
teprocent på 20% sammenlignet med 14% i samme periode året
før. Den højere skatteprocent skyldes, at 1. halvår sidste år var
påvirket af udnyttelsen af ikke aktiverede underskud.
5
Flügger delårsrapport 1. halvår 2023/24
Regnskabsberetning
Resultat efter skat og minoritetsinteresser
EBIT fratrukket finansielle poster, skat og minoriteter blev
68 mio. DKK i 1. halvår 2023/24 mod 60 mio. DKK året før.
Minoritetsinteressernes andel af EBIT udgjorde 7 mio. DKK
og kan henføres til minoriteternes andel af henholdsvis Unicell
International og Eskaro.
Balance
Koncernens langfristede aktiver udgjorde 1.111 mio. DKK, mod
1.194 ved udgangen af regnskabsåret 2022/23. Aktiver og
forpligtelser i Eskaro group AB er ved udgangen af 2. kvartal
2023/24 klassificeret som ”Aktiver bestemt for salg”. Den ændre-
de klassifikation udgør den væsentligste forklaring på udviklin-
gen i langfristede aktiver.
Arbejdskapitalen blev 374 mio. DKK, hvilket er et fald på 73 mio.
DKK sammenlignet med 1. halvår året før. Arbejdskapitalen blev
reduceret i segment 1 og segment 2, hvor stabilisering af forsy-
ningskæderne har gjort det muligt at returnere til historiske lave
lagerniveauer. Omvendt har udfordringerne i forsyningskæderne
som følge af krigen i Ukraine medført betydelige stigninger i
arbejdskapitalen i segment 3, da ekstra lager og forudbetalinger
af leverandører er nødvendig for at sikre stabil drift.
Pengestrømsopgørelse
Pengestrømme fra driften var i 1. halvår 2023/24 på 217 mio.
DKK mod 100 mio. DKK året før, en stigning på 117 mio. DKK
primært drevet af det højere driftsresultat, samt en reduktion
i arbejdskapitalen. Der blev i 1. halvår investeret 29 mio. DKK i
materielle og immaterielle anlægsaktiver. I samme periode sidste
år var tilsvarende investeringer på 50 mio. DKK.
Netto rentebærende gæld (ekskl. leasing) var 300 mio. DKK mod
471 mio. DKK ved udgangen af regnskabsåret 2022/23.
Risici og usikkerhedsfaktorer
Koncernens risikoforhold følges løbende af ledelsen som omtalt i
seneste årsrapporter. Frasalget af hovedparten af Eskaro Group
AB, har reduceret risici relateret til den geopolitiske usikkerhed
i Rusland og Belarus. Herudover er der ikke sket væsentlig for-
skydning i den anførte vurdering af risiko og usikkerhedsforhold.
6
Flügger delårsrapport 1. halvår 2023/24
Efterfølgende begivenheder
Som anført i selskabsmeddelelse 2023/10 har Flügger d. 10. no-
vember 2023 gennemført frasalget af sin 70%-ejerandel i sven-
ske Eskaro Group AB. Salget sker til Flüggers nuværende mino-
ritetspartner og Eskaro Group ABs stifter, Lassier Engineering
Ltd. Flügger beholder aktiviteterne i Ukraine, hvor Flügger øger
sin ejerandel til 80%, mens Eskaro Estland (ultimativt ejet af
Lassier Engineering Ltd) vil eje de resterende 20%.
Salgssummen for de frasolgte virksomheder er 1 EUR og
købsprisen for at øge ejerandelen fra 70% til 80% i Eskaro
Ukraine udgør 6 mio. DKK. De underliggende aftaler indebærer
at forpligtelsen til at købe yderligere 10% af ejerandelen i Eskaro
Group AB for 31 mio. DKK bortfalder. Den langfristede forpligtel-
se til købsoptionen på 51 mio. DKK bortfalder efter frasalget og
vil blive tilbageført via egenkapitalen. Som en del af transaktio-
nen er der indgået aftale om en option på køb af de resterende
20% i Ukraine, som vil blive ført som en ny gældsforpligtelse.
Aktiverne i den ophørende aktivitet er i regnskabet opgjort til
salgsværdi fratrukket salgsomkostninger, hvilket har reduceret
aktivernes bogførte værdier med 10 mio. DKK, som modregnes
i periodens resultat på 17 mio. DKK. Det samlede overskud før
valutaeffekt på den ophørende aktivitet vil således være 7 mio.
DKK i regnskabsåret. Herudover skal valutareguleringer på 17
mio. DKK, ført direkte på egenkapitalen i tidligere perioder, recir-
kuleres som tab i resultatopgørelsen i forbindelse med frasalget.
Der er ikke betalt noget vederlag i forbindelse med transak-
tionerne, da købsprisen på 6 mio. DKK for de yderligere 10%
ejerskab af Eskaro Ukraine modregnes i eksisterende mellem-
værender. Det er aftalt, at de koncerninterne lån på cirka 60
mio. DKK mellem Flügger og Eskaro Group AB vil blive indfriet
løbende over de kommende 18 måneder.
Fortsættende aktivitet
- Ukraine, mio. DKK Seneste 12 måneder 1. halvår 2022 1. halvår 2023
Omsætning 100 48 65
EBIT 10 13 9
Langfristede aktiver og arbejdskapital 51 72
Fuldtidsansatte, gennemsnit 164 100 144
Ophørende aktivitet
- Finland, Estland, Letland, Rusland og Belarus, mio. DKK
Omsætning 379 253 212
EBIT 43 38 19
Langfristede aktiver og arbejdskapital 176 158
Fuldtidsansatte, gennemsnit 717 547 638
Regnskabsberetning
7Flügger delårsrapport 1. halvår 2023/24
Segmenter i Flügger
Segment 1
Segmentet omfatter koncernens historiske kerneforretning, som
primært afsætter Flügger-produkter. Afsætningen sker gennem
egne butikker eller forhandlere, som har et tæt samarbejde med
koncernen.
Omsætningen for 1. halvår målt i DKK faldt med 1%, mens om-
sætningen målt i lokal valuta steg med 3% sammenlignet med
året før.
I Danmark, inklusive Island, havde koncernen 1% stigning i
omsætningen, ligeligt fordelt på konsumenter og professionelle
malere.
I Sverige faldt omsætningen med 2% i lokal valuta, og valutaen
udviklede sig negativt med 8%, så samlet rapporteret vækst
blev -10%. Reduktionen ramte alle kundesegmenter.
I Norge var der positiv udvikling for alle kundegrupper, men
væksten blev mere end elimineret af udviklingen i valuta. Samlet
vækst endte på -4% for 1. halvår.
I Polen udviklede omsætningen sig positivt med 6% målt i lokal
valuta drevet af såvel malere som konsumenter. Valuta påvirkede
med 6%, hvorefter samlet rapporteret vækst blev 12%.
Flüggers eksportmarkeder udviklede sig positivt, fordelt på såvel
eksisterende som nye kunder.
Udviklingen i valutakurser har påvirket omsætningen betydeligt
i Norge og Sverige, mens EBIT kun påvirkes i mindre omfang,
som følge af naturlig afdækning fra omkostninger til salgs og
produktion i lokale valuta.
EBIT steg fra 70 mio. DKK i 1. halvår året før til 88 mio. DKK
i 1. halvår 2023/24. Udvikling de seneste par år er påvirket af
gennemførte stigninger i salgspriserne kombineret med først
stigende råvarepriser og dernæst svagt faldende råvarepriser.
944
963
931
2023/24
2022/23
2021/22
931
-1 %
EBIT – 1. HALVÅR
mio. DKK
70
167
88
2023/24
2022/23
2021/22
88
+26 %
Distributionskanaler
Egne butikker og franchisebutikker.
NETTOOMSÆTNING – 1. HALVÅR
mio. DKK
8
Flügger delårsrapport 1. halvår 2023/24
PRIVATE
LABEL
Segmenter i Flügger
Segment 2
Segmentet fokuserer på forhandlere og byggemarkeder, som
afsætter varemærkerne Yunik, Primacol, Lux Decor eller private
label. Afsætningen er kendetegnet ved større kunder med lavere
bruttomarginer samt markant lavere distributionsomkostninger,
da der ikke er omkostninger til butiksdrift.
Omsætningen i 1. halvår af 2023/24 steg med 9% i lokal valuta
og 9% i DKK. Omsætningen er positivt påvirket af tilgang af nye
kunder samt et stigende salg i Polen. Valutaeffekten er neutral,
men dog underliggende påvirket negativt af Sverige og postivt
Polen.
EBIT steg til 8 mio. DKK i 1. kvartal mod -3 mio. DKK i samme
periode året før. Udviklingen i EBIT over de sidste par år kan
tilskrives omkostningerne til råvarer og transport. Prisstigninger
i dette segment tager typisk længere tid at gennemføre grundet
bindinger i kontrakterne. Der er forhandlet en række prisstig-
ninger som vil påvirke kommende perioder positivt. Kombineret
med forventninger om faldende priser på råvare og transport
estimeres margin-spændet at være indhentet mod slutningen af
regnskabsåret.
NETTOOMSÆTNING – 1. HALVÅR
mio. DKK
188
201
204
2023/24
2022/23
2021/22
204
+9 %
EBIT – 1. HALVÅR
mio. DKK
-3
18
8
2023/24
2022/23
2021/22
8
+367 %
Distributionskanaler
Byggemarkeder og forhandlere.
9
Flügger delårsrapport 1. halvår 2023/24
Segment 3
Dette segment indeholder nu alene aktiviteten i Eskaro Ukraine,
da øvrige aktiviteter i Eskaro i denne rapport er behandlet som
ophørende aktivitet, og dermed ikke indgår i resultaterne for den
fortsættende forretning.
Produkterne i segment 3 består primært af Eskaros egne vare-
mærker samt private label. Alle produkter produceres og sælges
i Ukraine. Salget sker til byggemarkeder samt egne butikker.
Omsætningen i segment 3 udgjorde 65 mio. DKK i 1. halvår mod
48 mio. DKK året før. Omsætningen steg med 59% i lokal valuta,
og 36% i DKK. Udviklingen er naturligvis påvirket af udviklingen i
krigen mod Rusland. Efter en betydelig nedgang i salget året før,
har salget langsomt returneret til niveauerne før krigen.
EBIT blev 9 mio. DKK i 1. halvår mod 13 mio. DKK i samme
periode året før. Året før var indtjeningen positivt påvirket af tilba-
geførsel af værdireguleringer af debitorer. Ved starten af krigen,
var der betydelig usikkerhed om debitorernes betalingsevne.
Det viste sig dog i løbet af regnskabsåret, at betalingsevnen
fortsat var stort set intakt.
Segmenter i Flügger
EBIT – 1. HALVÅR
mio. DKK
13
8
9
2023/24
2022/23
2021/22
9
-23%
NETTOOMSÆTNING – 1. HALVÅR
mio. DKK
48
79
65
2023/24
2022/23
2021/22
65
+36 %
Distributionskanaler
Byggemarkeder, forhandlere og egne butikker.
10
Flügger delårsrapport 1. halvår 2023/24
2022/23 2023/24
Koncern, mio. DKK 1. kvt. 2. kvt. 3 kvt. 4. kvt. I alt 1. kvt. 2. kvt. 3. kvt. 4. kvt. I alt
Nettoomsætning 606 574 433 517 2.130 621 579
Bruttoresultat 315 286 182 245 1.028 332 296
EBITDA 90 66 -30 20 146 111 77
EBIT 53 27 -71 -17 -8 71 35
Resultat før skat 60 19 -74 -22 -17 65 29
Resultat efter skat 51 17 -56 -21 -9 52 32
Egenkapital 986 978 878 774 774 840 838
Ultimokurs 100 SEK 72 68 66 66 64 63
Ultimokurs 100 NOK 75 72 68 63 67 63
Ultimokurs 100 ISK 5 5 5 5 5 5
Ultimokurs 100 PLN 157 158 158 163 169 168
Ultimokurs 100 CNY 108 103 102 98 95 96
Ultimokurs 100 EUR 744 744 744 745 745 746
Ultimokurs 100 UAH 20 20 19 18 19 19
En sæsonpræget forretning
Flügger har forskudt regnskabsår, hvor 1. kvartal - maj, juni og
juli - er perioden med den største omsætning. Det er tillige perio-
den med størst salg til konsumenter af udendørsprodukter, hvil-
ket gør kvartalet til det mest lønsomme. Lidt afhængigt af vejret
fortsætter det høje aktivitetsniveau i 2. kvartal, dvs. månederne
august, september og oktober. Til gengæld falder efterspørgslen
kraftigt i 3. kvartal, månederne november, december og januar,
for så at vende kraftigt tilbage i 4. kvartal, de tre forårsmåneder
indeholdende påsken, som især i Skandinavien benyttes til såvel
indendørs som udendørs malearbejde.
Kvartalsudvikling
Den kvartalsvise udvikling påvirker koncernen. 1. maj er det
tidspunkt, hvor lagrene er mest fyldte, og likviditeten er i bund.
Hen på efteråret er koncernens likviditet normalt i top, mens
varelagrene typisk er på deres laveste niveau. I 3. kvartal
hvor omsætningen er i bund – julemåneden – er indtjeningen
normalt negativ.
På valutasiden blev kvartalet negativt påvirket i Sverige, Norge
og Ukraine. Polen udviklede sig positivt.
11
Flügger delårsrapport 1. halvår 2023/24
50
100
75
125
175
150
Flügger
2021 2022 2023
PPG Akzo Nobel
Definitioner
Udestående aktier
Antal aktier i alt minus selskabets
egenbeholdning anvendes ved
beregning af aktiedata
Selskabets børsværdi
Antal udestående aktier
(inkl. A -aktier) x aktiekursen
Ordinært resultat efter skat og
minoritetsandele pr. aktie, DKK
Årets resultat efter skat og minioritets-
andele fordelt på udestående aktier
Indre værdi pr. aktie, DKK
Årets indre værdi fordelt på
antal udestående aktier
* Nøgletal er beregnet efter finansforeningens anbefalinger.
Aktiekapitalen og ejerstruktur
Aktiekapitalen er opdelt i A-aktier med 10 stemmer pr. aktie
og B-aktier med 1 stemme pr. aktie. Det er alene selskabets
B-aktier, som er børsnoteret på Nasdaq Copenhagen A/S under
fondskoden DK0010218189 med kortnavn FLUG B. Marketmaker
på aktien er Danske Bank.
Køb af egne aktier
Selskabet anvender lejlighedsvist overskudslikviditet til køb
af egne aktier, som anvendes til iværksat bonusprogram til
medarbejdere, sekundært som betaling i forbindelse med
eventuelle opkøb.
Udbyttepolitik
Det er selskabets politik – under skyldigt hensyn til selskabets
kapitalstruktur – at udbetale et relativt højt udbytte set i forhold
til børskursen og den aktuelle markedsrente. Et udbytte kan
påvirkes af eventuelle større hændelser som virksomhedsopkøb
eller andre større investeringer som led i selskabets strategi.
Udbytte for regnskabsåret 2022/23, 5 DKK pr. 20 DKK aktie.
Kommunikation med investorerne
Selskabet offentliggør løbende kvartalsrapporter og årsregn-
skab til markedet med regnskabstal og eventuelt revideret
skøn på fremtiden. De kan ses på selskabets hjemmeside
www.flugger.com under punktet investor. Eventuelle spørgsmål
kan løbende stilles på mail ir@flugger.com.
Aktionærforhold
Flügger aktiekurs sammenlignet med
udvalgte konkurrenter
Sammensætning af aktiekapital 31. oktober 2023
Antal Aktier % Stemmer %
A-aktier 590.625 19,7 5.906.250 71,0
B-aktier 2.405.855 80,2 2.405.855 28,9
B-aktier i selskabet
1
3.520 0,1 3.520 0,1
I alt 3.000.000 100,0 8.315.625 100,0
Ejerstruktur 31. oktober 2023
Storaktionærer (>5 %) Aktier % Stemmer %
Susan Schnack 150.069 5,0 150.069 1,8
M+ II A/S² 845.745 28,2 845.745 10,2
Ulf & Sune Schnack
3
1.358.919 45,3 6.674.544 80,2
I alt 2.354.733 78,5 7.670.358 92,2
¹ Stemmeret kan ikke udøves for selskabets beholdning af egne aktier.
² M+ II A/S ejer 845.745 stk. B-aktier i Flügger group A/S. Bettina
Antitsch Mortensen har bestemmende indflydelse i M+ II A/S
3
Ulf og Sune Schnack (far og søn) ejer tilsammen 1.358.919 stk.
Flügger-aktier, hvoraf 590.625 stk. A-aktier samt 720.610 stk.
B-aktier er placeret i SUS 2013 ApS (Flügger Holding).
Kilde: morningstar.com/stocks/xcse/flug %20b/quote
Aktiedata ultimo*
Helår
2022/23
2. kvartal
2022/23
2. kvartal
2023/24
1. halvår
2022/23
1. halvår
2023/24
Børskurs, DKK 364 449 299 449 299
Antal udestående aktier, 1.000 stk. 2.996 2.993 2.996 2.993 2.996
Børsværdi, mio. DKK 1.092 1.345 896 1.345 896
Indre værdi, mio. DKK 742 943 838 943 838
(EPS) Ordinært resultat efter skat og minoriteter pr. aktie DKK -7 5 7 20 23
(K/I) Kurs/indre værdi, DKK 1,5 1,4 1,1 1,4 1,1
(P/E) Pris pr. overskudskrone, seneste 12 mdr. DKK neg. neg. 33 neg. 33
12
Flügger delårsrapport 1. halvår 2023/24
Med den helt nye maling Dekso AÏR tager Flügger et stort
skridt mod sundere arbejdsmiljøer i malerbranchen – uden at
gå på kompromis med kvaliteten.
Dekso AÏR udvider paletten af miljømærker på produkter fra
Flügger: Udover det fælles nordiske astma- og allergimærke er
den også mærket med Svanemærket, M1 og EU-blomsten. Det
betyder, at malingen er af høj kvalitet, tager hensyn til miljøet, har
lav afgasning og ikke indeholder allergifremkaldende stoffer.
”Dekso AÏR markerer et skift mod mere allergivenlige malings-
løsninger. Vores ambition er, at dette spearhead-produkt kan
blive morgendagens standard for fremtidige kvalitetsprodukter i
industrien. Den er skræddersyet til professionelle malere og alle
ansvarsfulde malermestre, som gerne vil tilbyde deres ansatte at
arbejde med produkter, der har en dokumenteret lavere afgas-
ning og lav allergi- og miljøpåvirkning uden at gå på kompromis
med kvaliteten,” siger Sune Schnack, administrerende direktør i
Flügger Group.
Malermester:
Stort skridt fremad mod et sundere arbejdsmiljø
Flüggers astma- og allergimærkede Dekso AÏR-maling er et tek-
nologisk spring fremad fra mal kode 00-3 til 00-1. Det skyldes, at
Flügger som de første har formået både at fjerne biociderne – og
holde en neutral PH-værdi, så malingen ikke ætser. En af de
malere, som forventer at bruge produktet i fremtiden, er Morten
Larsen fra malerfirmaet Hans Larsen:
”Mine medarbejderes sundhed og arbejdsmiljøet på byggeplad-
sen er meget vigtigt for mig. Når vi nu kan slippe for allergifrem-
kaldende ingredienser uden at gå på kompromis med kvaliteten,
er det et stort skridt, som også gør det nemmere for mig at
tiltrække og fastholde medarbejdere. Samtidig fremtidssikrer det
vores forretning, fordi vi kan leve op til de mange krav og regler,
som der hele tiden bliver flere af, for eksempel i udbudsmateria-
lerne,” siger Morten Larsen.
Flügger lancerer verdens første maling med
det fælles nordiske astma- og allergimærke
Fokus på
Bæredygtighed
Ny svanemærket vådrumsserie
sænker arbejdstiden med 33 %
Som de første lancerer Flügger et komplet
Svanemærket vådrumssystem. Systemet gør det
nemt for den professionelle og private maler at vælge
miljømærket maling, primer, klæber og spartel.
Tid er penge, særligt for den professionelle maler,
hvor tørretider, nem påføring og mange andre para-
metre spiller ind på et projekts lønsomhed.
Samtidig øges kravene fra byggeprojekter på tværs
af Norden, både når det kommer til mærkninger og
dokumentation af for eksempel CO2-aftryk.
Ifølge Flügger imødekommer vådrumsserien den
udvikling:
”Vi ved, hvad der er vigtigt for malermestrene og
den enkelte maler. Derfor er vi også meget gla-
de for at kunne lancere en samlet, svanemærket
vådrumsserie. Vi gør det nemt for malere på tværs af
Norden at vælge ekstremt effektive og miljømærkede
produkter, hvor hele dokumentationen er på plads,”
siger Anders Klamer, chef for Commercial Nordic i
Flügger Group.
Teoretisk går vådrumsbehandlingen fra 65 til 12 timer.
I praksis vil behandlingstiden reduceres fra 6 til 4 dage.
13
Bestyrelsen og direktionen har dags dato behandlet og god-
kendt delårsrapporten for 1. maj 2023 til 31. oktober 2023 for
Flügger group A/S.
Delårsrapporten, der ikke er revideret eller reviewet af sel-
skabets revisorer, aflægges i overensstemmelse med IAS 34
”Præsentation af delårsrapporter” som godkendt af EU og yder-
ligere danske oplysningskrav til delårsrapporter for børsnoterede
selskaber.
Det er vores opfattelse, at delårsrapporten giver et retvisende
billede af koncernens udvikling, aktiver, passiver og finansielle
stilling pr. 31. oktober 2023 samt af resultatet og koncernens
aktiviteter og pengestrømme for regnskabsperioden 1. maj 2023
til 31. oktober 2023.
Ledelsesberetningen indeholder efter vores opfattelse en ret-
vi sende redegørelse for udviklingen i koncernens aktiviteter og
økonomiske forhold, periodens resultat og den finansielle stilling
for koncernen samt en beskrivelse af de væsentligste risici og
usikkerhedsfaktorer, som koncernen står overfor.
Rødovre d. 12. december 2023
Ledelsespåtegning
Direktion:Bestyrelse:
14
Flügger delårsrapport 1. halvår 2023/24
Hovedopgørelser
Resultatopgørelse . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16
Totalindkomstopgørelse . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17
Balance . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18
Egenkapitalopgørelse . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19
Pengestrømsopgørelse . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .20
Koncernregnskab
Noter
1 Anvendt regnskabspraksis . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21
2 Gældsforpligtelse vedrørende put-optioner . . . . . 21
3 Forpligtelser . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21
4 Eventualforpligtelser . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21
5 Efterfølgende begivenheder . . . . . . . . . . . . . . . . . 21
6 Segmentoplysninger . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .22
7 Ophørende aktiviteter . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24
15
Flügger delårsrapport 1. halvår 2023/24
Helår
2022/23
2. kvartal
2022/23
2. kvartal
2023/24
1. halvår
2022/23
1. halvår
2023/24
Nettoomsætning 2.130 574 579 1.180 1.200
Produktionsomkostninger -1.102 -288 -283 -579 -572
Bruttoresultat 1.028 286 296 601 628
Salgs- og distributionsomkostninger -860 -217 -212 -441 -430
Administrationsomkostninger -184 -43 -50 -87 -93
Andre driftsindtægter 6 1 2 2 2
Andre driftsomkostninger -2 - -1 - -1
Primært driftsresultat før
nedskrivnng af Eskaro
-12 27 35 75 106
Nedskrivning Eskaro 4 - - 5 -
Primært driftsresultat -8 27 35 80 106
Finansielle indtægter 40 9 5 27 14
Finansielle omkostninger -49 -17 -11 -28 -26
Resultat før skat -17 19 29 79 94
Skat 8 -2 -6 -11 -19
Periodens resultat fortsættende
aktiviteter
-9 17 23 68 75
Periodens resultat ophørende
aktiviteter
Periodens resultat 14 35 21 112 82
Resultatopgørelse
Helår
2022/23
2. kvartal
2022/23
2. kvartal
2023/24
1. halvår
2022/23
1. halvår
2023/24
Resultatfordeling fortsættende aktiviteter
Aktionær i Flügger group A/S andel -20 15 20 60 68
Minoritetsinteresser 11 2 3 8 7
Periodens resultat -9 17 23 68 75
Resultat pr. aktie efter skat og minoritetsinteresser fortsættende aktiviteter
Resultat pr. aktie a 20 DKK -6,7 5,0 6,8 20,0 22,7
Udvandet resultat pr. aktie a 20 DKK -6,7 5,0 6,8 20,0 22,7
Resultatfordeling inkl. ophørende aktiviteter
Aktionær i Flügger group A/S andel -4 28 16 90 68
Minoritetsinteresser 18 7 5 22 14
Årets resultat 14 35 21 112 82
Resultat pr. aktie inkl. ophørende aktiviteter
Resultat pr. aktie a 20 DKK -1,3 9,5 5,3 30,4 22,8
Udvandet resultat pr. aktie a 20 DKK -1,3 9,5 5,3 30,4 22,8
16
Flügger delårsrapport 1. halvår 2023/24 – mio DKK
Helår
2022/23
2. kvartal
2022/23
2. kvartal
2023/24
1. halvår
2022/23
1. halvår
2023/24
Periodens resultat 14 35 21 112 82
Poster der recirkuleres til
resultatopgørelse:
Kursregulering, døtre m.v. -74 -15 -10 -47 -5
Anden totalindkomst i alt -74 -15 -10 -47 -5
Skat af anden totalindkomst - - - - -
Totalindkomst i alt -60 20 11 65 77
Totalindkomstfordeling fortsættende aktiviteter
Aktionær i Flügger group A/S andel -94 0 10 13 63
Minoritetsinteresser 11 2 3 8 7
Totalindkomst i alt -83 2 13 21 70
Totalindkomstfordeling inkl. ophørende aktiviteter
Aktionær i Flügger group A/S andel -78 13 6 43 63
Minoritetsinteresser 18 7 5 22 14
Totalindkomst i alt -60 20 11 65 77
Totalindkomstopgørelse
17Flügger delårsrapport 1. halvår 2023/24 – mio DKK
30.04.2023 31.10.2022 31.10.2023
Aktiver
Goodwill 145 146 146
Software 41 39 35
Andre immaterielle aktiver 31 33 29
Forudbetalinger immaterielle aktiver 24 32 19
Immaterielle aktiver 241 250 229
Grunde og bygninger 297 305 275
Tekniske anlæg og maskiner 94 95 137
Andet driftsmateriel 85 78 78
Leasingaktiver 328 358 326
Anlæg under udførelse 109 124 28
Materielle aktiver 913 960 844
Udskudt skatteaktiv 40 13 38
Langfristede aktiver 1.194 1.223 1.111
Varebeholdninger 468 528 354
Tilgodehavender 452 404 363
Likvide beholdninger 18 48 24
Aktiver bestemt for salg - - 211
Kortfristede aktiver 938 980 952
Sum af aktiver 2.132 2.203 2.063
Note 30.04.2023 31.10.2022 31.10.2023
Passiver
Selskabskapital 60 60 60
Reserve for valutakursregulering -155 -134 -161
Overført resultat 774 966 845
Foreslået udbytte 15 - -
Egenkapital, ekskl. minoriteter 694 892 744
Minoritetsandel 80 86 94
Egenkapital 774 978 838
Udskudt skat 29 23 26
Leasingforpligtelse 251 277 258
Kreditforeningslån 113 113 113
Banklån 6 6 -
Anden gæld 4 6 2
2 Gældsforpligtelse vedrørende put-option 51 - 51
Langfristede forpligtelser 454 425 450
Leasingforpligtelse 88 90 80
Bankgæld 334 241 170
Gæld til nærtstående parter 14 35 15
Leverandører 253 230 178
Selskabsskat 21 31 28
Anden gæld 163 173 163
2 Gældsforpligtelse vedrørende put-option 31 - 31
7
Forpligtelser vedrørende aktiver bestemt
for salg - - 110
Kortfristede forpligtelser 904 800 775
Sum af passiver 2.132 2.203 2.063
Balance
18Flügger delårsrapport 1. halvår 2023/24 – mio DKK
Egenkapitalopgørelse
Selskabskapital
Reserve for
valutakurs-
reguleringer
Overført
resultat
Foreslået/
udloddet
udbytte
Selskabets
andel
Minoritets-
interesser
Egenkapital
i alt
Egenkapital 1. maj 2022 60 -94 852 30 848 71 919
Periodens resultat - - 90 - 90 22 112
Poster der recirkuleres til resultatopgørelse:
Kursregulering, døtre m.v. - -40 - - -40 -7 -47
Anden total indkomst - -40 - - -40
-7
-47
Skat af anden total indkomst - - - - - - -
Totalindkomst i alt - -40 90 - 50 15 65
Udloddet udbytte - - - -30 -30 - -30
Aktiebaseret vederlæggelse - - 1 - 1 - 1
Salg af egne aktier - - 23 - 23 - 23
Transaktioner med aktionærer i alt - - 24 -30 -6 - -6
Egenkapital 31. oktober 2022 60 -134 966 0 892 86 978
Egenkapital 1. maj 2023 60 -155 774 15 694 80 774
Periodens resultat - - 68 - 68 14 82
Poster der recirkuleres til resultatopgørelse:
Kursregulering, døtre m.v. - -6 - - -6 - -6
Anden total indkomst - -6 - - -6 - -6
Skat af anden total indkomst - - - - - - -
Totalindkomst i alt - -6 68 - 62 14 76
Udloddet udbytte - - - -15 -15 - -15
Aktiebaseret vederlæggelse - - 3 - 3 - 3
Salg af egne aktier - - - - - - -
Transaktioner med aktionærer i alt - - 3 -15 -12 - -12
Egenkapital 31.oktober 2023 60 -161 845 0 744 94 838
19
Flügger delårsrapport 1. halvår 2023/24 – mio DKK
Helår
2022/23
2. kvartal
2022/23
2. kvartal
2023/24
1. halvår
2022/23
1. halvår
2023/24
Primært driftsresultat -8 27 35 80 106
Af- og nedskrivninger 154 39 42 76 82
Andre ikke- kontante poster 4 -5 2 14 -8
Ændring i tilgodehavender 9 33 -11 34 22
Ændring i varebeholdninger 27 -7 27 -20 51
Ændring i leverandørgæld -40 -52 -5 -61 -41
Ændring i anden driftsafledt gæld -27 -27 -14 -20 14
Pengestrømme fra drift før finans og skat 119 8 76 103 226
Finansielle indtægter 2 1 1 1 2
Finansielle omkostninger -12 -1 -3 - -8
Pengestrømme fra drift før betalt skat 109 8 74 104 220
Betalt skat -23 -2 -2 -4 -3
Pengestrømme fra driftsaktivitet 86 6 72 100 217
Køb af immaterielle anlægsaktiver -13 -6 -1 -11 -2
Køb af materielle anlægsaktiver -72 -13 -13 -39 -27
Salg af anlægsaktiver 1 - 1 - 1
Pengestrømme til investeringsaktivitet -84 -19 -13 -50 -28
Pengestrømme efter investeringsaktivitet 2 -13 59 50 189
Træk på kredit 93 66 -24 8 -123
Optagelse af gæld nærtstående parter 14 - - - -
Afdrag på gæld nærtstående parter -37 - - -2 -
Betalte leasingomkostninger -76 -21 -23 -43 -45
Betalt udbytte -30 -30 -15 -30 -15
Salg af egne aktier 23 - - 23 -
Pengestrømme til finansieringsaktivitet -13 15 -62 -44 -183
5
Periodens pengestrømme fra fortsættende aktiviteter -11 2 -3 6 6
Periodens pengestrømme fra ophørende aktivitet -8 6 1 6 3
Periodens pengestrømme inkl. ophørende aktiviteter -19 8 -2 12 9
Likvide beholdninger primo 35 40 31 35 18
Kursregulering 2 - 1 1 3
Likvidebeholdinger i alt 18 48 30 48 30
Heraf klassificeret som aktiver bestemt for salg - - -6 - -6
Likvide beholdninger ultimo 18 48 24 48 24
Pengestrømsopgørelsens tal kan ikke direkte udledes af koncernbalancens tal, idet primobalancerne for de udenlandske
tilknyttede virksomheder er omregnet til ultimokurser i de enkelte år.
Pengestrømsopgørelse
20Flügger delårsrapport 1. halvår 2023/24 – mio DKK
Note 1. Anvendt regnskabspraksis
Delårsrapporten aflægges i overenstemmelse med
IAS 34 ”Præsentation af delårsregn skaber” som god-
kendt af EU og danske oplysningskrav til delårsrappor-
ter for børsnoterede selskaber.
Der er ikke udarbejdet delårsrapport for
moderselskabet.
Udarbejdelsen af delårsrapporter kræver, at ledelsen
foretager regnskabsmæssige skøn og estimater, som
påvirker anvendelse af regnskabspraksis og indreg-
nede aktiver, forpligtelser, indtægter og omkostninger
– faktiske resultater kan afvige fra disse skøn, som lige-
ledes blev lagt til grund for udarbejdelsen af årsrappor-
ten 2022/23, som på side 45-47 giver en beskrivelse af
anvendt regnskabspraksis.
Regnskabspraksis er uændret i forhold til seneste
årsrapport, med undtagelse af ophørende aktiviteter,
se note 6.
Delårsrapporten aflægges i danske kroner (DKK), der
er moderselskabets funktionelle valuta.
Rettelse af væsentlige fejl
I forbindelse med opgørelse af frasalget af Eskaro
Group AB, blev der opdaget en fejl vedrørende mino-
ritetsinteresser for Eskaro. Derfor er minoriteterne pr.
1. maj 2023 rettet fra 32 mio.DKK til 80 mio.DKK og
pr. 1. maj 2022 fra 13 mio.DKK til 71 mio.DKK. Der er
alene tale om en korrektion indenfor egenkapitalen.
Der er således ingen effekt på resultatopgørelse og
pengestrømsopgørelse.
Noter
Ophørende aktiviteter
Resultaterne af ophørte aktiviteter præsenteres særskilt
i resultatopgørelsen, og pengestrømmene fra aktiviteter
bestemt for salg præsenteres særskilt i pengestrøms-
opgørelsen. Sammenligningstal tilpasses.
Aktiver og forpligtelser bestemt for salg fra ophørende
aktiviteter præsenteres som separate poster i balancen
uden tilpasning af sammenligningstal. Der foretages
eliminering mellem fortsættende og ophørte aktiviteter
for særskilt at afspejle fortsættende og ophørende
aktiviteter, hvilket indebærer eliminering af renter og
koncernmellemværender.
Aktiver og passiver bestemt for salg undtagen finan-
sielle aktiver mv måles til den laveste af den regnskabs-
mæssige værdi umiddelbart før klassificering som
bestemt for salg og dagsværdi minus salgsomkost-
ninger, og nedskrivningstest udføres umiddelbart før
klassificering aktiver bestemt for salg.
Alle immaterielle og materielle aktiver der er klassifi-
ceret som aktiver bestemt for salg er nedskrevet til
forventet nutidsværdi.
Note 2. Gældsforpligtelse vedrørende
put-optioner
Værdien er uændret pr. 31/10-2023. Der henvises til
årsrapport 2022/23 note 21 for yderligere detaljer.
Note 3. Forpligtelser
Der er i perioden 1/5-31/10-2023 indgået forpligtelser
om køb af materielle aktiver på 8,2 mio. DKK med for-
fald i takt med levering hen over perioden 1. november
2023 til 30. april 2025.
Forpligtelsen vedrører forpligtelser om køb af materielle
aktiver som led i investeringer i produktionsfaciliteterne
i Bollebygd.
Note 4. Eventualforpligtelser
I forbindelse med nedlukning af produktionen i
Bollebygd, Sverige, er der konstateret forurening i grun-
den. De tidligere produktionsbygninger og tilhørende
kontorejendom forventes solgt, når eventuel forurening
er oprenset. På nuværende tidspunkt drøftes eventuel
oprensning med myndighederne. Desuden undersø-
ges hvem, der kan gøres ansvarlig for oprensningen af
grunden, herunder regres muligheder til tidligere ejere
af det svenske produktionsselskab. På nuværende
tidspunkt er det ikke muligt at estimere omkostninger-
ne til eventuel oprensning.
Note 5. Efterfølgende begivenheder
Der henvises til s. 7 for en beskrivelse af efterfølgende
begivenheder.
21
Flügger delårsrapport 1. halvår 2023/24 – mio DKK
Note 6. Segmentoplysninger
Segment 3
Segmentet består udelukkende af aktiviteter i Eskaro
Ukraine, da Eskaro Group AB’s aktiviteter i Finland,
Estland, Letland, Rusland og Belarus er klassificeret
som ophørende aktiviteter. Eskaros produkter består af
en blanding af Eskaros egne varemærker samt private
label. Salgskanalerne omfatter såvel salg til byggemar-
keder som egne butikker.
Segment 1
Segmentet omfatter koncernens historiske kernefor-
retning, som primært afsætter Flügger-produkter og
sekundært PP, Stiwex samt Fiona. Afsætningen sker
gennem egne butikker eller forhandlere, som har et tæt
samarbejde med koncernen.
Segment 2
Segmentet fokuserer på fritstående forhandlere og
bygge markeder, som afsætter varemærkerne Yunik,
Primacol, Lux Decor eller private label. Afsætningen er
kendetegnet ved større kunder med lavere bruttomargi-
ner samt markant lavere distributions omkostninger, da
der ikke er omkostninger til butiksdrift.
2. Kvartal
Segment 1
2022/23
Segment 1
2023/24
Segment 2
2022/23
Segment 2
2023/24
Segment 3
2022/23
Segment 3
2023/24
Alle
segmenter
2022/23
Alle
segmenter
2023/24
Salg Danmark+ 161 162 26 27 - - 187 189
Salg Sverige 128 111 21 22 - - 149 133
Salg Norge 65 60 3 2 - - 68 62
Salg Polen 69 80 40 46 - - 109 126
Salg Ukraine 1 1 - - 25 31 26 32
Salg Estland - 1 - - - - - 1
Salg Andre lande 34 34 - - 1 2 35 36
Segmentomsætning 458 449 90 97 26 33 574 579
Intern omsætning - - - - - - - -
Nettoomsætning 458 449 90 97 26 33 574 579
Af- og nedskrivninger -35 -39 -2 -2 -1 -1 -38 -42
Primært driftsresultat (EBIT) 26 29 -3 2 4 4 27 35
Investeringer i langfristede aktiver 18 9 - 2 1 2 19 13
Andre langfristede aktiver ex. udskudt skat 968 933 104 106 139 34 1.211 1.073
Arbejdskapital 364 225 73 111 10 38 447 374
Investeret kapital, netto 1.332 1.158 177 217 149 72 1.658 1.447
I salg Danmark+ indgår salg i Island, Grønland og Færøerne.
Nettoomsætningen er salg af varer. Salget opgøres efter, hvor varen afsættes geografisk.
22
Flügger delårsrapport 1. halvår 2023/24 – mio DKK
Note 6. Segmentoplysninger (fortsat)
1. Halvår
Segment 1
2022/23
Segment 1
2023/24
Segment 2
2022/23
Segment 2
2023/24
Segment 3
2022/23
Segment 3
2023/24
Alle
segmenter
2022/23
Alle
segmenter
2023/24
Salg Danmark+ 336 339 54 58 - - 390 397
Salg Sverige 275 246 43 42 - - 318 288
Salg Norge 130 125 6 5 - - 136 130
Salg Polen 136 152 85 99 - - 221 251
Salg Ukraine 1 1 - - 46 62 47 63
Salg Estland 2 1 - - - - 2 1
Salg Andre lande 64 67 - - 2 3 66 70
Segmentomsætning 944 931 188 204 48 65 1.180 1.200
Intern omsætning - - - - - - - -
Nettoomsætning 944 931 188 204 48 65 1.180 1.200
Af- og nedskrivninger -69 -77 -4 -3 -3 -2 -76 -82
Primært driftsresultat (EBIT) 70 88 -3 8 13 9 67 106
Investeringer i langfristede aktiver 47 21 - 2 3 5 50 28
Andre langfristede aktiver ex. udskudt skat 968 933 104 106 139 34 1.211 1.073
Arbejdskapital 364 225 73 111 10 38 447 374
Investeret kapital, netto 1.332 1.158 177 217 149 72 1.658 1.447
I salg Danmark+ indgår salg i Island, Grønland og Færøerne.
Nettoomsætningen er salg af varer. Salget opgøres efter, hvor varen afsættes geografisk.
23
Flügger delårsrapport 1. halvår 2023/24 – mio DKK
Note 7. Ophørende aktiviteter
Helår
2022/23
2. kvartal
2022/23
2. kvartal
2023/24
1. halvår
2022/23
1. halvår
2023/24
Omsætning 420 129 92 253 212
Omkostninger -393 -110 -94 -207 -204
Resultat før skat 27 19 -2 46 8
Skat af resultat -4 -1 - -2 -1
Resultat efter skat 23 18 -2 44 7
Årets resultat af ophørende aktiviteter 23 18 -2 44 7
Aktionær i Flügger group A/S andel 16 13 -4 31 2
Årets resultat fra ophørende aktiviteter kan henføres til selskaberne Eskaro Group AB, Eskaro OY, Eskaro AS,
Eskaro Latvia SIA, Stolyar OOO, Eskaro Chemical OOO og Condor LLC.
Resultat pr. aktie ophørende aktiviteter
Resultat pr. aktie a 20 DKK 7,7 6,2 -0,6 14,8 2,2
Udvandet resultat pr. aktie a 20 DKK 7,7 6,2 -0,6 14,8 2,2
Pengestrøm fra driftsaktivitet -2 16 7 22 1
Pengestrøm til investeringsaktivitet -1 - -2 -2 -5
Pengestrøm fra finansieringsaktivitet -5 -10 -4 -14 7
Pengestrøm i alt fra ophørte aktiviteter -8 6 1 6 3
Aktiver bestemt for salg 31.10.2023
Immaterielle aktiver 3
Materielle aktiver 51
Andre langfristede aktiver 6
Varebeholdninger 67
Tilgodehavender 78
Likvide beholdninger 6
Aktiver bestemt for salg 211
Bankgæld 54
Udskudte skatteforpligtelser 9
Leverandørgæld 30
Øvrige forpligtelser 17
Forpligtelser vedrørende aktiver bestemt for salg 110
IC mellemværende med Flügger 65
Siden udbruddet af krigen i Ukraine har Flügger arbejdet på et salg af den
russiske aktivitet. Salget er godkendt af Erhvervsstyrelsen, hvorfor Eskaro
Group AB’s aktiviteter i Finland, Estland, Letland, Rusland og Belarus er
behandlet som ophørende aktiviteter.
D. 10. november 2023 solgte Flügger sin ejerandel af Eskaro selskaberne
i Estland, Letland, Finland, Rusland og Belarus. Desuden er ejerskabet
af Eskaro Ukraine øget fra 70% til 80%. Som et led i transaktionen er
put-optionerne på de resterende 20% ejerandel ophørt.
Aktiverne i de ophørende selskaber er værdiansat til estimeret salgspris
med fradrag af salgsomkostninger.
24
Flügger delårsrapport 1. halvår 2023/24 – mio DKK
www.flugger.com