Flügger group A/S, Islevdalvej 151, 2610 Rødovre. CVR.nr. 32788718 Regnskabsperiode 1. maj 2022 - 30. april 2023
Årsrapport 2022/23
Koncernregnskab
Den fuldstændige årsrapport, der inkluderer koncernregnskabet og
moderselskabet Flügger group A/S og den lovpligtige redegørelse for
virksomhedsledelse, kan downloades på www.flugger.com/investor. Efter
godkendelse på generalforsamlingen kan den fuldstændige årsrapport
også downloades på www.cvr.dk.
I henhold til årsregnskabslovens § 149, stk. 2 er den trykte årsrapport et
uddrag af Flügger group A/S’ fuldstændige årsrapport for koncern en.
Koncernen udgiver desuden et uddrag af årsrapporten på engelsk,
som primo juli 2023 kan downloades på www.flugger.com/en/investor/
annual-reports/
Udtalelser om forventninger til fremtiden
Angivne forventninger til koncernens fremtidige økonomiske udvikling er
forbundet med usikkerhed og risici, som kan medføre, at den fremtidige
udvikling afviger fra det forventede.
Generalforsamling
Selskabets ordinære generalforsamling afholdes onsdag
den 16. august 2023 i København.
For flere oplysninger:
Tlf. 70 15 15 05
flugger@flugger.com
Udbytte for året
Bestyrelsen indstiller til den kommende generalforsamling, at der udbetales
udbytte på 5 DKK pr. 20 DKK aktie. Udbytte forventes at kunne udbetales
fra den 22. august 2023.
Finanskalender 2023/24
16.08.2023 Ordinær generalforsamling
14.09.2023 Delårsrapport 1. kvartal 2023/2024
14.12.2023 Delårsrapport 1. halvår 2023/2024
19.03.2024 Delårsrapport 1.-3. kvartal 2023/2024
27.06.2024 Årsrapport 2023/2024
2
Indhold
Overblik 2022/23
Kære aktionærer 4
Flügger 10 års udvikling 7
Væsentlige begivenheder 2022/23 8
Forventninger til 2023/24 8
Regnskabsberetning 2022/23 10
Kvartalsanalyse – 4. kvartal 2022/23 14
Flügger aktien 16
Segmenter i Flügger 18
Risikoforhold 20
Strategi og samfunds ansvar
Vores forretning 23
Going Green: Succesfuld implementering
og fokus på langsigtede trends 25
Going Green: Vores seks strategiske
fokusområder 26
Flügger lancerer ny onlineplatform 29
Bæredygtighed i Flügger 30
Governance
Selskabsledelse 32
Bestyrelse 34
Direktion 35
Påtegninger og erklæringer
Ledelsespåtegning 36
Den uafhængige revisors
revisionspåtegning 37
Regnskab
Koncernregnskab 40
Resultat- og totalindkomstopgørelse 41
Balance 42
Egenkapitalopgørelse 43
Pengestrømsopgørelse 44
Moderselskabets regnskab 70
3
Peter Korsholm
Bestyrelsesformand
Sune Dedenroth Schnack
Administrerende direktør
Krigen i Ukraine
Ruslands invasion af og fortsatte aggression i Ukraine er en
stadig kilde til usikkerhed, særligt i segment 3. Vi ønsker at
afhænde vores russiske og hviderussiske aktiviteter, men det er
usikkert, hvornår dette kan lade sig gøre.
Vi forventer, at krigen også vil øve sin indflydelse på Flüggers
forretning i det kommende år. Både direkte på segment 3, men
også på segment 1 og 2, som vi har set det i 2022/23.
Flere farverige og grønne initiativer
Året startede dog også i fest og farver med et stort optog i
hjertet af København: Flügger var i 2022 hovedsponsor for
Copenhagen PRIDE. Samtidig blev vi det første erhvervsmedlem
af NGO’en Paint it Forward, hvor vi også er langt den største
donor af maling.
Selve malingen er også blevet grønnere i år. Vi er nu oppe på,
at 82 % af vores solgte vådvarer bærer Svanemærket og/eller
EU-Blomsten. Vi har samtidig implementeret FSC-mærkede
pensler og lanceret 4 produktserier, der gør det nemmere for
både den private og professionelle maler at vælge de mere
miljøvenlige produkter til hele malerprojektet.
På vej mod en ny strategi for Flügger
Vores nuværende strategi fra 2020, Going Green, udløber i 2024.
Derfor vil vi i det kommende år sætte tid og ressourcer af til at
gennemføre en strategiproces, hvor de næste og væsentlige
pejlemærker såvel som prioriteringer skal stedfæstes.
Det er vores forventning, at bæredygtighed og god forretnings-
førelse også vil være integrerede elementer i den kommende
strategi.
Et år præget af usikkerhed, høje energipriser - og
et styrket kundefokus
De urolige tider fra 2021/22 er fortsat ind i 2022/23. Året startede
med massive prisstigninger på særligt råvarer, transport og
energi samt en mærkbar afmatning på konsumenterne og gene-
rel uhensigtsmæssig dynamik i kundemixet. Samlet satte dette
bundlinjen under pres fra start. Presset er fortsat gennem året,
og mens toplinjen er steget fra 2.520 til 2.550 mio DKK, er drifts-
resultatet på 43 mio. kr. under vores forventede resultat for året
Gennem hele året har vores svar på udfordringerne været at
fokusere på, hvordan vi kan styrke vores kunder. Vi vil hjælpe
dem og dermed os selv til at komme godt igennem en tid, hvor
markedet bliver ramt af faldende efterspørgsel og en generel
afmatning indenfor byggeriet.
Det hårde arbejde viser sig i vores markedsandel. For selvom
bundlinjen ikke er tilfredsstillende, har vi været i stand til at øge
Flüggers markedsandel i Norden. Den tilgang fortsætter vi i
2023/24.
Kraftige prisudsving på råvarer og energi
Året startede i en tid, hvor priserne på særligt råvarer var på
himmelflugt som følge af Ruslands invasion af Ukraine. Efter et
efterår med høje priser og stor usikkerhed om fremtiden, stabili-
serede energipriserne sig hen over vinteren.
For nærværende har energipriserne sænket sig, mens priser-
ne på råvarer og transport stadig er signifikant over forrige år,
hvilket vi ikke har overført fuldt ud i salgspriserne.
Kære aktionærer
Tak til medarbejdere, kunder og aktionærer
Slutteligt vil vi gerne takke Flüggers kunder, medarbejdere,
samarbejdspartnere, leverandører og aktionærer for samarbej-
det gennem året. Det har været et ganske særligt år, som har
krævet en dedikeret indsats fra alle involverede.
Vores kollegaer i Flügger har arbejdet hårdt for at levere topkvali-
tets produkter og services, der opfylder vores kunders forvent-
ninger og behov. Vi er dybt taknemmelig for deres vedvarende
engagement og deres utrættelige vilje til at stræbe efter det
bedste resultat for kunderne i alt, hvad de gør.
Tak til vores kunder for at have tillid til Flügger og vores produk-
ter. Deres støtte og feedback har været uvurderlig. Vi ser frem til
at fortsætte med at opfylde deres forventninger og skabe værdi
i de kommende år.
Til sidst en tak til Flüggers aktionærer. Det er jeres tro på
Flügger, der giver os mulighed for at vokse, innovere og opnå
vores mål i et marked, hvor vi skal se muligheder frem for
begrænsninger.
4
Flügger årsrapport 2022/23
Certain Black
FL163
"Flügger er malerfagets leverandør
med tryghed og kvalitet i samme
spand. Vi leverer faglig vejledning
og samme, ensartede kvalitet fra
gang til gang. Vi stræber efter, at
vores kunder opnår et flot resultat
med færrest mulige arbejdsgange
og lang holdbarhed."
5
Hovedtal 2022/23
Regnskabsåret 2022/23 = 1. maj 2022 - 30. april 2023
2.550
Nettoomsætning
mio. DKK
1.191
Bruttoresultat
mio. DKK
+1 % -6 %
43
-1
EBIT
mio. DKK
Resultat pr. aktie efter skat og minoritetsandele
DKK
-4
Resultat efter skat og minoritetsandele
mio. DKK
+4 %
-153 %
-154 %
2,6 %
ROCE
2.162
2.520
2.550
2021/22
2022/23
2020/21
2021/22
2022/23
2020/21
1.268
1.191
1.215
228
59
41
3
43
-1
2021/22
2021/22
2022/23
2022/23
2020/21
2020/21
8
-4
171
2021/22
2022/23
2020/21
20,7 %
2,6 %
2,6 %
2021/22
2022/23
2020/21
6
Flügger årsrapport 2022/23
0
500
1.000
1.500
2.500
2.000
mio. DKK
Omsætning fordelt på markeder
Danmark* Sverige Norge Polen**
Rusland og Belarus Andre lande***
13/14 14/15 15/16 16/17 18/19 19/20 20/21
21/22
22/23
17/18
** Polen indgår under Andre lande indl 2016/17
* Inkl. Island, Grønland og Færøerne
*** Ukraine, Estland og Andre lande
4 %
6 %
8 %
10 %
2 %
EBITDA-margin EBIT-margin
18 %
16 %
14 %
12 %
Indtjening
13/14 14/15 15/16 16/17 18/19 19/20 20/21
21/22 22/23
17/18
Flügger 10 års udvikling
mio. DKK 13/14 14/15 15/16 16/17 17/18 18/19 19/20 20/21 21/22 22/23
Resultatopgørelse
Nettoomsætning 1.924 1.833 1.850 1.849 1.818 1.824 1.895 2.162 2.520 2.550
Bruttoresultat 1.036 1.015 998 1.025 1.011 992 998 1.215 1.268 1.191
EBITDA 152 122 82 119 119 88 212 368 301 207
EBIT 88 65 21 44 58 41 83 228 41 43
Finansielle poster, netto -2 1 2 -2 -1 1 -7 -8 -14 -33
Resultat før skat 87 66 23 41 56 41 76 220 27 11
Årets resultat 76 54 13 29 33 32 60 180 -8 14
Årets resultat efter skat og minoritetsandele 76 54 13 29 33 32 58 171 8 -4
Balance
Balancesum ultimo 1.183 1.250 1.243 1.189 1.139 1.095 1.691 1.842 2.226 2.132
Egenkapital ultimo 838 859 811 797 760 742 787 951 919 774
Nettorentebærende gæld (-)/likvider (+) 78 55 28 124 154 145 -301 -245 -758 -789
Nettorentebærende gæld ekskl. leasing (-)/likvider (+) 78 55 28 124 154 145 105 141 -367 -449
Arbejdskapital 296 322 324 270 255 281 217 236 442 490
Pengestrømme
Pengestrømme før finans og skat 183 78 74 172 107 59 287 337 150 127
Pengestrømme fra driftsaktivitet 172 85 67 158 96 51 272 313 80 84
Pengestrømme til investeringsaktivitet -44 -67 -41 -24 -21 -15 -159 -165 -265 -84
Pengestrømme til finansieringsaktivitet -108 -12 -12 -97 -54 -34 -126 -129 60 -18
Investeringer i materielle aktiver 19 40 39 22 17 16 59 121 186 72
Nøgletal*
Bruttomargin, % 53,8 55,4 53,9 55,4 55,6 54,4 52,7 56,2 50,3 46,7
EBITDA-margin, % 7,9 6,7 4,4 6,4 6,6 4,8 11,2 17,0 11,2 8,1
EBIT-margin, % 4,6 3,5 1,1 2,4 3,2 2,2 4,4 10,6 1,6 1,7
Egenkapitalforrentning, % 9,1 6,3 1,6 3,6 4,3 4,3 7,6 20,7 -0,9 1,7
Egenkapitalandel, % 70,8 68,7 65,2 67,1 66,7 67,8 46,5 51,1 41,3 36,3
ROCE, % 11,6 8,1 2,7 6,5 9,5 6,8 7,6 20,7 2,6 2,6
Fuldtidsansatte, gennemsnit 1.572 1.575 1.550 1.533 1.486 1.481 1.624 1.527 2.410 2.234
Aktierelaterede nøgletal se s. 17
* Nøgletal er beregnet efter Finansforeningens anbefalinger
Bruttomargin, %
Bruttoresultat i procent af
netto omsætningen
EBITDA-margin, %
Primært driftsresultat før af- og
nedskrivninger i procent af
nettoomsætningen
Nettorentebærende gæld
Rentebærende gæld fratruk-
ket værdi papirer og likvide
beholdninger.
EBIT-margin, %
Primært drifts resultat i procent af
nettoomsætningen
Egenkapitalforrentning, %
Ordinært resultat efter skat i pro-
cent af gennemsnitlig egenkapital
Egenkapitalandel, %
Egenkapital ultimo i procent af
passiver ultimo
ROCE, %
EBIT i procent af nettoarbejds-
kapital tillagt immaterielle og
materielle aktiver
Definitioner
7
Flügger årsrapport 2022/23
Væsentlige begivenheder 2022/23
- Nettoomsætningen blev 2.550 mio. DKK mod 2.520 mio.
DKK året før, svarende til en vækst på 1 %. Omsætningen var
positivt påvirket af stigninger i salgspriserne, men negativt
påvirket af reducerede volumener. Branchens samlede solgte
volumen i Norden faldt ifølge markedsdata med godt 9 % i
2022, og er tilbage på niveauet før COVID-19.
- Det skønnes at den solgte volumen til især private forbrugere
aktuelt ligger under det normale niveau, da mange brugte
tiden under COVID-19 til at male. Volumen vil formentlig
normalisere sig inden for det kommende år.
- Den solgte volumen til professionelle kunder lå også lavere
i 2022/23, påvirket af den generelle afmatning i byggeriet.
De mindre professionelle kunder oplevede den største
opbremsning, hvilket påvirkede kundemix negativt.
- Flüggers indtjening på de vesteuropæiske markeder var
hårdt ramt af den aftagende volumen kombineret med
ekstraordinært høje priser på råvarer, energi og transport.
Råvarepriser, energi og transport toppede umiddelbart i
november 2022, og er faldet svagt siden. Den faldende
tendens for råvarer m.m. vil sammen med gennemførte
stigninger i salgspriserne og en normalisering af salg til private
forbrugere, styrke marginerne i en periode fremover.
- De østeuropæiske markeder var påvirket af krigen i Ukraine,
men havde i regnskabsåret stigende indtjening som følge af
valutaudvikling og gennemførte prisstigninger.
- Omsætningen i segment 1, som primært dækker Flüggers
basis forretninger, faldt med 3 % i perioden, primært påvirket
af valutaudvikling og faldende volumen, særligt til private
forbrugere, der normaliseredes efter højt salg under COVID-19.
Salget til professionelle kunder lå højere i Norge, Sverige og
Polen, men lavere i Danmark.
- For segment 2, som omfatter salg til byggemarkeder af
private label, faldt omsætningen med 7 %. Dette segment var
ligeledes påvirket af valutaudvikling og faldende volumener til
private forbrugere.
- For segment 3, som omfatter Eskaro i Østeuropa, steg
omsætningen med 31 %, hvoraf 16 % skyldtes valuta og
15 % organisk vækst drevet af prisstigninger. Der var stor
efterspørgsel efter lokalt producerede varer i Rusland og
Belarus. Modsat var salget i Ukraine reduceret med 30 % i
forhold til året før, som allerede de sidste måneder året før var
påvirket af krigen.
Forventninger til 2023/24
Forventninger til omsætning: 2.500 – 2.700 mio. DKK
I det kommende regnskabsår forventes aktiviteten på marke-
derne i Norden og Polen fortsat at være præget af aftagende
aktivitet. Prisstigninger, stigende eksportsalg i segment 1 samt
nye kunder i segment 2 forventes at kompensere for faldet i
volumen. På markederne i Østeuropa er der stor usikkerhed
om fremtidigt aktivitets- og prisniveau, ligesom valutaudvikling
forventes at få stor indflydelse på omsætningen.
Forventninger til driftsresultat EBIT: 60 – 120 mio. DKK
Indtjening for det kommende regnskabsår forventes forbedret
i forhold til regnskabsåret 2022/23. Bruttomarginen forventes
langsomt at vende tilbage til det historiske niveau, når omkost-
ninger til råvarer og energi reduceres kombineret med gennem-
førte stigninger i salgspriserne.
- EBIT-niveau for regnskabsåret 2022/23 blev 43 mio. DKK mod
41 mio. DKK i samme periode året før, der dog var påvirket af
nedskrivning på 132 mio. DKK som følge af krigen i Ukraine.
- I segment 1 faldt indtjeningen fra 159 mio. DKK til -13 mio.
DKK. Det utilfredsstillende resultat var påvirket af aftagende
salg til private forbrugere kombineret med ekstraordinære høje
råvarepriser, energiomkostninger samt transportomkostninger,
som det ikke har været muligt at videreføre til salgspriserne i
fuldt omfang.
- Tilsvarende faldt indtjeningen i segment 2 fra 14 mio. DKK til
-9 mio. DKK, drevet af samme forhold som var gældende for
segment 1.
- Indtjeningen i segment 3 blev 65 mio. DKK mod -132 mio.
DKK året før. Året før var resultatet påvirket af nedskrivning på
132 mio. DKK som følge af krigen i Ukraine. Indeværende års
resultat blev positivt påvirket af styrkede valutaer og højere
salgspriser i Rusland og Belarus.
8
Flügger årsrapport 2022/23
Loving Brown
FL171
9
Flügger årsrapport 2022/23
Regnskabsåret var præget af voldsomme prisstigninger på
råvarer, energi og transport. I 2021/22 blev Rusland og Belarus
klassificeret som ophørende aktivitet i Årsrapporten. I første
kvartal 2022/23 blev aktiviteterne i Rusland og Belarus dog
reklassificeret som fortsættende aktivitet, da det på daværende
tidspunkt ikke var tilladt at sælge aktiviteterne i henhold til sank-
tionerne mod Rusland. Sammenligningstal er tilrettet som om
aktiviteterne hele tiden har været fortsættende aktivitet.
Aktiviteterne ønskes fortsat afhændet, men de er fortsat klassifi-
ceret som fortsættende aktivitet, da der er betydelig usikkerhed
om frasalget er muligt.
Opfølgning på udmeldte forventninger for
regnskabsåret 2022/23
I de oprindelige forventninger til regnskabsåret, var Rusland og
Belarus holdt ude, da de var forventet solgt. Der var stor usikker-
hed for segment 3 som følge af krigen i Ukraine. Ved offentliggø-
relsen af delårsrapport 1. kvartale 2022/23 i august måned blev
Rusland og Belarus konsolideret ind i regnskabet igen, da det
ikke var muligt at afhænde disse aktiviteter på den korte bane.
Som konsekvens blev forventningerne opdateret.
Regnskabsberetning 2022/23
Salgsudviklingen
Nettoomsætningen blev 2.550 mio. DKK, svarende til en vækst
på 1 %. Omsætningen var præget af stigende salgspriser og
faldende volumener.
Salg Danmark inkl. Island, Grønland og Færøerne:
695 mio. DKK (-8 %)
Salget faldt i året med 8 %, hvilket var drevet af lavere salgsvolu-
mener på tværs af alle kundegrupper. Ifølge markedsdata faldt
de solgte volumener i Danmark med ca. 11 % det seneste år,
mens Flüggers solgte volumener faldt en anelse mere.
Butiksnettet i Danmark består af 62 egne butikker og 58 fran-
chisebutikker. Flügger er markedsleder med en markedsandel
på knap 30 %.
Salg Sverige:
558 mio. DKK (-5 %) – lokal valuta 814 mio. SEK (+1 %)
Omsætningen i Sverige var ligesom Danmark påvirket af en nor-
malisering af salget til forbrugere, mens salget til professionelle
udviklede sig positivt. Året var desuden påvirket af faldende
svensk valuta. Markedsvolumen i Sverige faldt generelt med ca.
9 %, hvor Flüggers solgte volumener kun faldt med ca. 2 %.
Flügger er et af de førende brands på det svenske marked med
en markedsandel på knap 20 %. Der er 68 egne butikker og
39 franchisebutikker.
mio. kr. Oprindelige forventninger
Opdatering
9. aug 2022
Nedjustering
11 nov 2022
Realiseret
2022/23
Segment 1 & 2 Segment 3 Alle segmenter Alle segmenter Alle segmenter
Omsætning 2.200 - 2.400 - 2.500 - 2.700 2.500 - 2.700 2.550
EBIT 80 - 130 +/- 10 100 - 150 50 - 80 43
Salg Norge:
244 mio. DKK (+1 %) – lokal valuta 344 mio. NOK (+5 %)
Norge havde ligesom i Sverige og Danmark reduceret salg til
forbrugere i forhold til året før. Til gengæld steg salget til profes-
sionelle malere, da en række nye store kunder kom til i årets løb.
Markedsvolumen i Norge faldt med ca. 6 % det seneste år, mens
Flüggers solgte volumen steg med 12 % i samme periode.
Antallet af butikker i Norge er 31 egne butikker og 13 franchise-
butikker. Det norske marked er domineret af lokale Jotun, som
har en markedsandel på mere end 70 %, mens Flügger til sam-
menligning har en markedsandel på knapt 20 %.
Salg Polen:
418 mio. DKK (-1 %) – lokal valuta 264 mio. PLN (+1 %)
Koncernen har haft endnu et godt år i Polen med en omsæt-
ningsvækst på 1 % i lokal valuta. Der eksisterer ikke markedsda-
ta på solgte volumener i Polen, men generelt antages markeds-
volumen at være faldet betydeligt i det seneste år. Aktiviteterne i
Polen består dels af 57 egne Flügger butikker med en vækst på
4 % i lokal valuta (segment 1) og dels Unicell International med
-3 % vækst i lokal valuta. Unicell sælger til byggemarkeder og
indgår i segment 2.
Opfølgning på udmeldte forventninger
for regnskabsåret 2022/23
10
Flügger årsrapport 2022/23
Salgsudvikling
mio. DKK 2021/22 2022/23 Organisk vækst** Valuta Samlet vækst
Salg Danmark* 754 695 -8 % 0 % -8 %
Salg Sverige 586 558 1 % -6 % -5 %
Salg Norge 242 244 5 % -4 % 1 %
Salg Polen 421 418 1 % -2 % -1 %
Salg Rusland 143 256 35 % 45 % 80 %
Salg Ukraine 121 80 -21 % -10 % -31 %
Salg Belarus 52 73 26 % 14 % 40 %
Salg Estland 42 41 -2 % 0 % -2 %
Salg Andre lande 159 185 16 % 0 % 16 %
Nettoomsætning i alt 2.520 2.550 1 % 0 % 1 %
* Inkl. Island, Grønland og Færøerne
** Organisk vækst er beregnet som udviklingen i omsætning korrigeret for påvirkning fra valuta og opkøb/frasalg af virksomheder
Omkostnings- og resultatudvikling
Udviklingen i omkostninger var generelt påvirket af voldsomme
prisstigninger på råvarer samt stigende omkostninger til trans-
port og energi. Det er ikke lykkedes at føre prisstigningerne over
i salgspriserne i fuldt omfang i segment 1 og 2, mens segment 3
har haft succes med at gennemføre prisstigninger.
I 2022/23 blev produktionsomkostningerne 1.359 mio. DKK, sva-
rende til 9 % højere end i samme periode året før. Omsætningen
steg i samme periode kun med 1 %. Den ufordelagtige udvikling
er dels udtryk for, at salgspriserne ikke kunne øges i takt med de
stigende omkostninger, og dels et lavere salg til private forbruge-
re, med normalt højere marginer. Koncernens bruttoresultat faldt
med 77 mio. DKK til 1.191 mio. DKK.
Salgs- og distributionsomkostninger steg fra 897 mio. DKK til
942 mio. DKK i 2022/23, hvilket svarer til en stigning på 5 %.
Udviklingen er påvirket af øgede omkostninger til distribution
og energi, mens øvrige omkostninger har været holdt stabile på
trods af inflation.
Omkostningsudvikling
mio. DKK. 21/22 22/23 Ændring
Produktionsomkostninger -1.252 -1.359 9 %
Bruttoresultat 1.268 1.191 -6 %
Salgs- og
distributionsomkostninger -897 -942 5 %
Administrations omkostninger -208 -214 3 %
Andre indtægter/omkostninger 11 4 -62 %
Primær drift før nedskrivning EBIT 173 39 -78 %
Nedskrivning Eskaro -132 4 103 %
Primær drift EBIT 41 43 4 %
Salg Rusland og Belarus:
329 mio. DKK (+70 %) – i lokale valutaer (+32 %)
Salget i Rusland og Belarus sker til byggemarkeder og produk-
terne kommer fra 3 lokale fabrikker, der producerer til de lokale
markeder. Salgsudviklingen er drevet af prisstigninger og valu-
tapåvirkninger, mens volumen har været nogenlunde stabil.
Salg Ukraine, Estland og Andre lande:
306 mio. DKK (-5 %)
Salg til andre lande består dels af datterselskaber i Ukraine,
Kina, Litauen, Letland, Estland og Finland og dels en række eks-
portlan- de såsom Frankrig, Tyskland, Tjekkiet mv. Flügger har
fortsat fremgang på eksportmarkederne, mens salget i Ukraine
naturligt faldt tilbage påvirket af krigen.
Administrationsomkostningerne lå tilsvarende fladt i forhold til
året før, kun påvirket af stigende energiomkostninger.
Andre indtægter/omkostninger faldt fra +11 mio. DKK året før til
+4 mio. DKK i 2022/23. Året før var påvirket positivt af salget af
en grund.
Koncernens EBIT blev 39 mio. DKK før nedskrivninger mod 173
mio. DKK året før, hvor der blev nedskrevet 132 mio. DKK relate-
ret til krigen i Ukraine. EBIT blev 43 mio. DKK efter nedskrivnin-
ger mod 41 mio. DKK året før.
Finansielle poster netto blev -33 mio. DKK mod -14 mio. DKK
året før. Udviklingen er påvirket af øgede renteomkostninger og
valutareguleringer samt øget låntagning som følge af opkøb og
investeringer i fabrikker. Herudover består finansielle poster af
renter beregnet i henhold til IFRS 16 Leasing.
Skat af årets resultat udgjorde en indtægt på 4 mio. DKK mod
en omkostning på 35 mio. DKK året før. Skatteposten var i år
særligt påvirket af enkelte lande med skattemæssige underskud
mens andre lande havde skattemæssige overskud, der kunne
modregnes i fremførte underskud, der ikke var aktiveret.
11
Flügger årsrapport 2022/23
Balancen
Koncernens balance ultimo regnskabsåret 2022/23 udgjorde
2.132 mio. DKK mod 2.226 mio. DKK året før. Faldet kommer
særligt fra varebeholdninger og anlægsaktiver, hvor der er holdt
igen med nye investeringer kombineret med omregningseffekten
fra faldende valutaer.
Arbejdskapitalen på 470 mio. DKK var 48 mio. DKK højere end
året før, drevet af øget behov for forudbetalinger til leverandører
i Rusland, Belarus og Ukraine som følge af usikkerheden fra
krigen.
På passivsiden faldt egenkapitalen med 164 mio. DKK til 742
mio. DKK før fradrag af minoritetsandel på 31 mio. DKK.
Netto rentebærende gæld blev 789 mio. DKK mod sidste års
758 mio. DKK.
Balance
mio. DKK 21/22 22/23 Ændring
Immaterielle aktiver 253 241 -5 %
Materielle aktiver 982 913 -7 %
Udskudt skatteaktiv 14 40 192 %
Varebeholdninger 503 468 -7 %
Tilgodehavender 439 452 3 %
Værdipapirer, likvider 35 18 -50 %
Aktiver i alt 2.226 2.132 -4 %
Egenkapital 919 774 -7 %
Udskudt skat 24 29 23 %
Leasingforpligtelse 391 339 -13 %
Bankgæld m.v. 402 467 16 %
Leverandører 283 253 -11 %
Selskabsskat 23 21 -8 %
Anden gæld 184 167 -9%
Gældsforpligtelse put-option - 82 100%
Passiver i alt 2.226 2.132 -4 %
Pengestrømsopgørelse
mio. DKK 21/22 22/23 Ændring
Pengestrømme fra drift 80 84 5 %
Pengestrømme til
investeringsaktivitet -265 -84 -67 %
Pengestrømme til
finansieringsaktivitet 60 -18 -130 %
Likvide beholdninger ultimo 35 18 -50 %
Pengestrømme
Pengestrømme fra driften blev 84 mio. DKK mod 80 mio. DKK
året før. Pengestrømmen var påvirket af et utilfredsstillende lavt
resultat og relativt høj arbejdskapital.
Pengestrømme til investeringer udgør 84 mio. DKK mod 265
mio. DKK året før. Året før var påvirket af høj investeringsaktivitet,
i forbindelse med investering i en ny spartelfabrik i Sverige samt
udvidelse af kapacitet og automatisering af malingfabrikken i
Kolding. I 2022/23 afsluttedes disse ombygninger på fabrikker-
ne, og investeringsniveauet i 2022/23 anses at ligge på et mere
normaliseret niveau.
Pengestrømme til finansieringsaktiviteten var påvirket af afdrag
på lån fra nærtstående parter og optagelse af ny bankgæld.
Herudover solgte koncernen egne aktier til bestyrelsesforman-
den for 23 mio. DKK, og udbyttebetaling påvirkede med 30 mio.
DKK.
Likvide beholdninger udgjorde 18 mio. DKK mod 35 mio. DKK
året før.
Begivenheder efter udløb af regnskabsåret
Der er ikke sket begivenheder efter regnskabsårets afslutning,
der væsentligt påvirker indholdet i denne årsrapport.
12
Flügger årsrapport 2022/23
Adventurous Beige
FL032
13
Flügger årsrapport 2022/23
Kvartalsanalyse – 4. kvartal 2022/23
En sæsonpræget forretning
Flügger driver en sæsonpræget forretning med store udsving i
kundetilgang samt hvilke produkter, som har den primære inte-
resse. Flügger har forskudt regnskabsår, hvor 1. kvartal – maj,
juni og juli – er karakteriseret ved, at kunderne især efterspørger
udendørsprodukter.
Normalt er 1. kvartal årets mest rentable på grund af bedre
kunde- og produktmiks. I 2. kvartal – august, september og
oktober – aftager efterspørgslen, som er afhængig af vejret.
3. kvartal – november, december og januar – er lavsæson og
normalt en tabsgivende periode. Under COVID-19 i 2020/21
lykkedes det for første gang at levere et positivt EBIT i 3. kvartal.
4. kvartal – februar, marts og april – er meget afhængig af vejret,
ikke mindst i påskeugen. Perioden er som oftest en lønsom peri-
ode med salg af såvel indendørs- som udendørsprodukter.
Varelagrene er typisk højest i starten af maj og lavest i starten
af september. Tilsvarende er likviditeten bedst i september og
lavest i maj.
4. kvartal 2022/2023
Salgsudviklingen
Koncernens nettoomsætning blev 610 mio. DKK i 4. kvartal mod
616 mio. DKK på niveau med samme periode året før.
Omsætningen i Danmark faldt med 11 %, hvor det særligt var
salg til professionelle malere, der bremsede op. I lokal valuta
steg Sverige med 1 % i forhold til samme periode året før, mens
Norge steg med 7 %. Begge lande var påvirket af lavere salg til
forbrugere, hvilket blev kompenseret af højere salg til det profes-
sionelle segment.
Salget i Polen steg med 1 % målt i lokal valuta med positiv udvik-
ling til såvel forbrugere som professionelle.
Salget til øvrige lande udviklede sig positivt i 4. kvartal 2022/23,
særligt drevet af Ukraine, der stod næsten stille på samme
tidspunkt sidste år. Rusland og Belarus fortsætter desuden med
at klare sig flot.
Resultatudviklingen
Koncernens bruttoresultat faldt med 11 mio. DKK i 4. kvartal,
negativt påvirket af lavere salg til forbrugere og højere priser på
råvarer, transport og energi.
EBIT blev -6 mio. DKK i 4. kvartal mod -111 mio. DKK i 4. kvartal
året før, der dog var negativt påvirket af nedskrivningen på 132
mio. DKK.
2021/22 2022/23
Koncern, mio. DKK 1. kvt. 2. kvt. 3 kvt. 4. kvt. 1. kvt. 2. kvt. 3. kvt. 4. kvt.
Nettoomsætning 736 657 511 616 730 703 507 610
Bruttoresultat 405 339 222 291 363 338 210 280
EBITDA 162 107 -1 14 110 89 -24 32
EBIT 124 67 -39 -111 70 48 -69 -6
Resultat før skat 117 63 -47 -106 87 38 -89 -25
Resultat efter skat 93 48 -39 -110 77 35 -72 -26
Egenkapital 1.055 1.080 1.019 919 986 978 878 774
Ultimokurs 100 SEK 73 75 71 72 72 68 66 66
Ultimokurs 100 NOK 71 76 74 76 75 72 68 63
Ultimokurs 100 ISK 5 5 5 5 5 5 5 5
Ultimokurs 100 PLN 163 161 162 159 157 158 158 163
Ultimokurs 100 CNY 97 100 105 107 108 103 102 98
Ultimokurs 100 EUR 744 744 744 744 744 744 744 745
Ultimokurs 100 UAH 23 24 23 24 20 20 19 18
Ultimokurs 100 BYN 250 263 256 267 279 303 258 232
Ultimokurs 100 RUB 9 9 9 10 12 12 10 8
14
Flügger årsrapport 2022/23
Trapholt Blue
IN932
Malene Landgreen - FLOW OF CHANGE, Flügger x Trapholt
15
Flügger årsrapport 2022/23
Flügger aktien
Hvorfor er Flügger børsnoteret
Flügger er et familieselskab, hvis B-aktier blev introduceret på
NASDAQ Copenhagen A/S i efteråret 1983 til en kurs på 875
DKK pr. aktie (52 DKK pr. aktie korrigeret for fondsaktier og
ændret stykstørrelse). Selskabets A–aktier er ikke børsnoteret,
men er ejet af den oprindelige ejerfamilie.
Motivet for børsnoteringen var primært at give selskabet, med
et væsentligt hjemmemarkedssalg, den opmærksomhed og
PR-værdi, som et børsnoteret selskab opnår. Sekundært var
motivet at gøre det muligt for den del af familien, som ikke var
aktive i selskabet, at afhænde deres aktier.
Det er selskabets ambition fortsat at være børsnoteret, idet man
vurderer, at det bidrager til markedsføring, professionalisme i
ledelsen samt til at gøre selskabet til en troværdig og attraktiv
arbejdsplads.
Køb af egne aktier
Selskabet har tidligere anvendt overskudslikviditet til køb af
egne aktier, men har de seneste år fravalgt at foretage yderligere
opkøb af aktier, idet likviditeten i aktien har været lav.
Udbyttepolitik
Det har været selskabets politik – under skyldigt hensyn til sel-
skabets kapitalstruktur – at udbetale et relativt højt udbytte set i
forhold til børskursen og markedsrenten.
For regnskabsåret 2022/23 indstiller bestyrelsen til generalfor-
samlingen, at der udbetales udbytte på 5 DKK pr. 20 DKK aktie.
Aktiekapitalen og ejerstrukturen
Sammensætning af aktiekapital 30. april 2023
Antal Aktier % Stemmer %
A-aktier 590.625 19,7 5.906.250 71,0
B-aktier 2.405.855 80,2 2.405.855 28,9
B-aktier i selskabet
1
3.520 0,1 3.520 0,1
I alt 3.000.000 100,0 8.315.625 100,0
Ejerstruktur 30. april 2023
Storaktionærer (≥5 %) Aktier % Stemmer %
Susan Schnack 150.069 5,0 150.069 1,8
M+ II A/S
2
845.745 28,2 845.745 10,2
Ulf & Sune Schnack
3
1.358.919 45,3 6.674.544 80,2
I alt 2.354.733 78,5 7.670.358 92,2
¹ Stemmeret kan ikke udøves for selskabets beholdning af egne
aktier.
² M+ II A/S ejer 845.745 stk. B-aktier i Flügger group A/S. Bettina
Antitsch Mortensen har bestemmende indflydelse i M+ II A/S.
3
Ulf og Sune Schnack (far og søn) ejer tilsammen 1.358.919 stk.
Flügger aktier, hvoraf 590.625 stk. A-aktier samt 720.610 stk.
B-aktier er placeret i SUS 2013 ApS (Flügger Holding)
Ultimo regnskabsåret 2022/23 var der registreret 1.938 akti-
onærer i selskabets ejerbog, som tilsammen ejede 97,4 % af
aktiekapitalen og 99,1 % af stemmerne.
Kommunikation med investorerne
Selskabet offentliggør løbende kvartalsrapporter og årsregn-
skab til markedet med regnskabstal og eventuelt revideret
skøn på fremtiden. De kan ses på selskabets hjemmeside
www.flugger.com under punktet investor.
Det er selskabets ambition at sikre et højt og troværdigt infor-
mationsniveau, og vi deltager gerne i åben og aktiv dialog med
investorer, analytikere og presse. Selskabet afstår dog fra at
gennemføre uddybende samtaler de sidste fire uger før offentlig-
gørelse af finansielle rapporter.
16
Flügger årsrapport 2022/23
300
250
200
50
2021 20232022
Flügger akekurs sammenlignet med udvalgte konkurrenter
150
100
Flügger
Akzo Nobel
PPG
0
800
700
600
500
400
300
200
100
0
60
40
50
30
20
10
Børskurs ulmo, DKK
Resultat pr. ake, DKK
13/14 14/15 15/16 16/17 18/19 19/20 20/21
21/22
22/23
17/18
0
50
150
200
100
0
16
14
12
10
8
6
4
2
Foreslået udbye pr. ake DKKNeoresultat, mio. DKK
13/14 14/15 15/16 16/17 18/19 19/20 20/21
21/22
22/23
17/18
mio. DKK 13/14 14/15 15/16 16/17 17/18 18/19 19/20 20/21 21/22 22/23
Aktiedata ultimo*
Børskurs, DKK 340 390 359 372 352 300 290 749 485 364
Antal udestående aktier, 1.000 stk. 2.878 2.877 2.877 2.877 2.881 2.887 2.887 2.891 2.943 2.996
Børsværdi, mio. DKK 979 1.122 1.033 1.070 1.014 866 836 2.167 1.427 1.092
Indre værdi, mio. DKK 838 859 811 797 760 742 754 911 906 742
Resultat efter skat og minoriteter, mio. DKK 76 54 13 29 33 32 58 171 8 -4
Foreslået udbytte pr. aktie a 20 DKK 13 15 15 15 15 10 10 15 10 5
Resultat efter skat og minoriteter pr. aktie (EPS), DKK 26 19 5 10 12 11 20 59 3 -1
Kurs/indre værdi (K/I), DKK 1,2 1,3 1,3 1,3 1,3 1,2 1,1 2,3 1,6 1,4
Pris pr. overskudskrone (P/E), DKK 13 21 78 37 30 27 14 13 191 neg.
* Nøgletal er beregnet efter Finansforeningens anbefalinger
Kilde: FactSet
Definitioner
Udestående aktier
Antal aktier i alt minus selskabets
egenbeholdning anvendes ved
beregning af aktiedata
Selskabets børsværdi
Antal udestående aktier
(inkl. A -aktier) x aktiekursen
Resultat efter skat og
minoritetsandele pr. aktie, DKK
Årets resultat efter skat og minioritets-
andele fordelt på udestående aktier
Indre værdi, DKK
Egenkapital ekskl.
minoriteter
17
Flügger årsrapport 2022/23
PRIVATE
LABEL
Segmenter i Flügger
SEGMENT 1
Segmentet omfatter koncernens historiske kerneforretning, som primært afsætter Flügger
produkter og sekundært PP, Stiwex samt Fiona. Afsætningen sker gennem egne butikker eller
forhandlere, som har et tæt samarbejde med koncernen.
DISTRIBUTIONSKANALER
Egne butikker og franchisebutikker.
SEGMENT 2
Koncernen har inden for det seneste år intensiveret fokus på fritstående forhandlere og bygge -
markeder, som afsætter varemærkerne Yunik, Primacol, Lux Decor eller private label. Afsæt-
ningen er kendetegnet ved større kunder med lavere bruttomarginer samt markant lavere
distributions omkostninger, da der ikke er omkostninger til butiksdrift.
NETTOOMSÆTNING
mio. DKK
1.761
1.756
1.700
2022/23
2021/22
2020/21
1.700
-3 %
EBIT
mio. DKK
159
187
-13
2022/23
2021/22
2020/21
-13
-108 %
NETTOOMSÆTNING
mio. DKK
374
406
347
2022/23
2021/22
2020/21
347
-7 %
EBIT
mio. DKK
14
41
-9
2022/23
2021/22
2020/21
-9
-164 %
DISTRIBUTIONSKANALER
Byggemarkeder og forhandlere.
Målt i lokal valuta var væksten flad i 2022/23, positivt påvirket af professionelle malere og nega-
tivt påvirket af salget til konsumenter. Danmark havde en tilbagegang på 8 %, mens Sverige og
Norge havde henholdsvis 2 % og 5 % vækst målt i lokal valuta, positivt drevet af salg til professi-
onelle malere.
Polen opnåede 4 % fremgang i lokal valuta drevet af alle kundekategorier. Salg i Andre lande
havde en stigning på 2 %.
Segmentet havde -5 % vækst i lokal valuta, hvor Norden faldt med 6 % og den øvrige del faldt
med 3 %. Den danske del var stærkt påvirket af byggemarkedernes faldende salg til private
forbrugere.
18
Flügger årsrapport 2022/23
Nostalgic Green 2
FL183
SEGMENT 3
Segmentet består af virksomheder i tilkøbte Eskaro Group AB, der blev en del af koncernen i maj
2021. I regnskabsåret 2022/23 består segmentet af selskaber i Rusland, Belarus, Ukraine, Est-
land, Letland og Finland. Eskaros produkter består af en blanding af Eskaros egne varemærker
samt private label. Salgskanalerne varierer fra land til land, men omfatter såvel salg til byggemar-
keder som egne butikker.
DISTRIBUTIONSKANALER
Byggemarkeder, forhandlere og
egne butikker.
NETTOOMSÆTNING
mio. DKK
385
503
2022/23
2021/22
503
+31 %
EBIT
mio. DKK
-132
65
2022/23
2021/22
65
149 %
Indtjeningen var året før påvirket af voldsomt stigende råvarepriser samt en nedskrivning på
132 mio. DKK I regnskabsåret 2022/23 lykkedes det at hæve salgspriserne, så marginerne kom
tilbage på normalt niveau, samtidigt med at lokale valutaer styrkedes i løbet af året.
19
Flügger årsrapport 2022/23
Flügger er udfordret på en række forskellige risici, der varierer
efter kundesegment, marked og produktområde. Bestyrelse og
direktion forholder sig løbende til koncernens samlede risiko-
profil og væsentlige enkeltstående risici.
Formålet med koncernens risikostyring er dels at identificere
og vurdere relevante risici og dels at reducere, minimere eller
kontrollere påvirkningen fra disse risici.
Bestyrelsen har ansvar for koncernens risikopolitik og vurderer
løbende koncernens overordnede risikoprofil i samarbejde med
direktionen. Direktionen er ansvarlig for at identificere, vurdere
og kvantificere risikoudviklingen og håndtere dag-til-dag risici.
Risikostyring og rapportering
Flüggers risikostyringsmodel er opdelt efter produktion, salg og
tværgående koncernfunktioner. Dette sikrer, at alle funktioner i
organisationen er opmærksomme på, at relevante risici identifi-
ceres og håndteres løbende.
Flüggers risikomatrice
Flüggers risici er sat ind i risikomatricen afhængigt af sandsyn-
ligheden for, at de indtræffer samt påvirkning på de økonomiske
resultater, hvis de indtræffer.
Risikobilledet er i al væsentlighed reduceret i forhold til året
før. Risiko nr. 1 relateret til ”Tilgængelighed og prisudvikling på
råvarer og emballage” er reduceret betydeligt. Sidste års risiko
på råvarepriserne materialiserede sig desværre, men priserne
forventes at falde langsomt tilbage i det kommende år. Risiko-
en på tilgængeligheden af råvarer var aktuel i en periode, men
i 2. halvår af regnskabsåret 2022/23 var forsyningskæderne
igen stabile.
Risiko nr. 3 ”Aktiviteterne i Østeuropa påvirkes af krigen i Ukra-
ine” påvirkede både Flügger positivt og negativt. Der er fortsat
betydelig risiko relateret til dette forhold, men vi har fået bedre
indsigt i markedsdynamikken.
Risikoforhold
Risikomatrice
Påvirkning
Sandsynlighed
Tilgængelighed
og prisudvikling
på råvarer og
emballage
Recession
i markedet
Aktiviteterne
i Østeuropa
påvirkes af
krigen i Ukraine
Regulatoriske
ændringer kan påvirke
produktionsprocesser
og produktrecepter
Udsving i
valutakurser
Nedbrud i it-systemer
eller cyber attack
1
6
3
2
4
5
= Sidste års placering
Risiko nr. 4 ”Udsving i valutakurser” ramte Flügger både positivt
(Rusland og Belarus) og negativt (Norge og Sverige). Vi vurderer
fortsat at der er betydelig risiko for udsving i valutakurserne i den
kommende periode.
Risikoen for recession (#6) har allerede indfundet sig og vil
fortsat påvirke os i det kommende år, men det ser ud til at det
bliver en blødere landing forhold til hvordan risikoen var vurderet
sidste år.
Øvrige risici er uændrede og der er ikke tilføjet eller fjernet risici i
forhold til sidste år.
20
Flügger årsrapport 2022/23
RISIKO BESKRIVELSE PÅVIRKNING HANDLING
1
Tilgængelighed og
prisudvikling på
råvarer og emballage
Flügger er afhængig af råvarernes tilgæn-
gelighed og prisudvikling. Det gælder i
særdeleshed titandioxid og bindere, der er
nøgleingredienser i produktion af maling og
spartel. Siden foråret 2020 har der været stor
usikkerhed om leveringssikkerheden først
som følge af COVID-19 og senest som følge
af krigen i Ukraine. Råvarepriserne er steget
voldsomt det seneste år, mens leveringen er
stabiliseret. Risikoen vurderes lavere for den
kommende periode, idet levering er stabil og
råvarepriserne er nedadgående.
Stigende råvarepriser er på den korte bane vanske-
lige at overføre direkte til salgspriserne, og omvendt
forholder det sig ved faldende råvarepriser.
Manglende tilgængelighed af centrale råvarer kan
medføre uhensigtsmæssigt flow i produktionen,
restordrer og tabt omsætning.
Sanktioner på russiske gasleverancer til EU kan
desuden have betydelig påvirkning på flere centrale
råvarer.
Flügger har for væsentlige råvarer identificeret alternative
leverandører og eventuelt indgået aftaler med mindst to
leverandører for at stå bedst muligt. Herudover følges ud-
viklingen på råvarepriser tæt, så vi hurtigt kan reagere i til-
fælde af væsentlige ændringer. Prisudviklingen i markedet
følges tæt, og Flügger agter fortsat at hæve salgspriserne,
hvis de kan realiseres uden at tabe konkurrencekraft.
2
Regulatoriske
ændringer kan påvirke
produktionsprocesser
og produktrecepter
Kravene til produkternes indhold, CO2-aftryk
og miljøpåvirkning samt mærkningskrav er
under konstant forandring og kræver, at vi
hele tiden er på forkant med nye krav, uanset
om de opstår direkte via lovgivning, eller som
krav fra kunderne.
Ændringer af produktrecepter, mærkninger m.v. kan
påvirke produktionsomkostningerne. Hvis alternative
produkter ikke udvikles rettidigt kan der desuden
være risiko for tab af omsætning.
Der arbejdes løbende på opdatering af produktrecepter
samt forbedring af produktionsanlæg, så de kan leve op
til de kommende regulatoriske stramninger.
3
Aktiviteterne i
Østeuropa påvirkes af
krigen i Ukraine
Krig og sanktioner har haft stor indflydelse
på vores aktivitet i Østeuropa. Yderligere
eskalering/nedtrapning af krigen i Ukraine vil
have betydelig påvirkning af mulighederne for
at drive virksomhed i disse lande.
I foråret 2022 foretog koncernen en betydelig
nedskrivning på aktiverne som følge af krigen. Ved
eskalation er der risiko for, at størstedelen af akti-
verne i segment 3 tabes. Mindre dele af nedskriv-
ningerne kan omvendt tilbageføres, hvis der opstår
varig fred.
Aktiviteterne i Ukraine kører på halv kraft. Så længe det
vurderes sikkerhedsmæssigt forsvarligt, bemandes fabrik
og salg med en kerne af medarbejdere, der vil kunne drive
aktiviteterne videre efter krigen.
Der arbejdes på at afhænde aktiviteterne i Rusland og
Belarus. Transaktionen er vanskeliggjort af sanktioner,
lovgivning og bankforhold.
4
Udsving i valutakurser
Flüggers omsætning, indtjening og netto-
investeringer i udenlandske dattervirksom-
heder påvirkes konstant af udsving i
valutakurser.
Flügger er naturligt sikret for valutaudsving i lande,
hvor der er både salg og produktion. Dette er gæl-
dende for langt de fleste markeder. Med opkøbet af
Eskaro blev koncernen eksponeret mod flere valuta-
er, men samtidigt reduceres påvirkningen fra enkelte
valutaer, da den samlede omsætning stiger.
Udsvingene i valutakurser kan mitigeres ved prisstignin-
ger, men afhængig af kundesegment tager det dog typisk
1-3 måneder at implementere. I enkelte tilfælde afdækkes
valutarisiko ved hjælp af finansielle kontrakter, hvis risiko-
en vurderes at overstige et acceptabelt niveau.
5
Nedbrud i IT systemer
eller cyber attack
Flüggers drift er afhængig af stabile
IT-systemer for at sikre, at produktionen
løbende tilpasses efterspørgslen. Et nedbrud
kan påvirke muligheden for at producere,
fakturere og levere. Krigen i Ukraine øger
generelt risikoen for cyber attacks.
Længere tids nedbrud i IT systemerne, uanset om
det er forårsaget af interne forhold eller eksterne
angreb, kan få betydelige økonomiske konsekvenser.
Vi sikrer løbende modstandsdygtigheden i systemerne,
herunder at der er et solidt grundlag for systemer, der
hostes af eksterne samarbejdspartnere. I tillæg til dette
har vi tegnet basis forsikringsdækninger for at reducere
risikoen ved cyber crime. Der er ligeledes udarbejdet
disaster recovery plan.
6
Recession i markedet
Det seneste år har aktiviteten i byggesekto-
ren været aftagende, drevet af stigende ren-
ter og udhuling af købekraften. Vi forventer
denne tilstand vil vare i størstedelen af 2023
for derefter at bedres.
Recessionen i markedet vil naturligvis påvirke om-
sætning og indtjening, men omfanget er vanskeligt at
fastlægge. Til sammenligning faldt Flüggers omsæt-
ning gennem finanskrisen med 6 %, og indtjeningen
blev halveret. Omsætning og indtjening havde dog
normaliseret sig 3 år efter nedturen startede
Organisation og investeringer tilpasses løbende for at
være på forkant med en positiv eller negativ udvikling i ef-
terspørgslen. Malerne er typisk en af de sidste håndvær-
kere på et projekt, så vi kan typisk reagere rettidigt, hvis
markedet begynder at falde.
21
Flügger årsrapport 2022/23
STRATEGI OG
SAMFUNDS ANSVAR
22
Flügger årsrapport 2022/23
Polen
Sverige
DK
Finland
Estland
Letland
Litauen
Ukraine
Belarus
Rusland
Kina
Norge
Island
Egne butikker
Franchise butikker
Byggemarkeder
Nethandel
Salgskanaler
ProduktionR&D
BtB BtC
Kunder
2.550
Mio DKK
Polen
Sverige
DK
Finland
Estland
Letland
Litauen
Ukraine
Belarus
Rusland
Kina
Norge
Island
Polen
Sverige
DK
Finland
Estland
Letland
Litauen
Ukraine
Belarus
Rusland
Kina
Norge
Island
2442.234
Antal egne butikker
pr. 30.04.2023
Vores forretning
Flügger er en international koncern, med hovedkontor i Danmark, der
udvikler, producerer, markedsfører og sælger et bredt sortiment inden for
bygnings maling, træbeskyttelse, spartel, tapet og tilbehør. Vores målgruppe
er den professionelle maler og den private forbruger. Vi ser det som vores
vigtigste opgave at udvikle og levere produkter og løsninger, der gør vores
kunder i stand til at levere resultater af høj kvalitet så effektivt som muligt.
Vi designer og forbedrer produkter fra en central udviklings afdeling, produ-
cerer på egne fabrikker og følger produkterne hele vejen ud til butikkerne,
hvor vores medarbejdere vejleder og hjælper kunderne til et optimalt resul-
tat. Vores samlede værdi kæde er usædvanlig i europæisk kontekst, hvor de
fleste konkurrenter fokuserer på enten salg eller produktion. Vi tror på, at
vores forretningsmodel bidrager til at fastholde en høj kvalitet, imødekom-
me kundernes behov og værne om Flügger-brandet, som har rødder helt
tilbage til 1783.
Salg og administration
Hovedkontor
Produktion m.m.
Gns. antal fuldtidsansatte
pr. 30.04.2023
Ansatte ButikkerOmsætning
Geografisk overblik
23
Flügger årsrapport 2022/23
Relaxing Grey
FL102
24
Flügger har de seneste år eksekveret på en lang række stra-
tegiske initiativer, der har haft stor betydning for selskabet og
positivt ændret grundlæggende elementer i forretningen.
Flügger har succesfuldt konsolideret produktionen og ombygget
koncernens hovedfabrik i Kolding til en af de mest moderne i
industrien. Vi har opført en helt ny automatiseret spartelfabrik i
Sverige. Vi har simplificeret vores prisstruktur, optimeret butiks-
nettet, nedbragt antallet af varenumre, lanceret en 100 % online
produktserie (Notes
®
) og generelt øget vores online tilstede-
værelse. Vi har købt os til en stor position i flere østeuropæiske
lande ved købet af Eskaro. Ikke mindst flytter vi hver eneste dag
Flüggers drift i en endnu mere bæredygtig retning ved at tænke
grønt i alt, hvad vi gør.
Solidt fundament til omskiftelige omstændigheder
Da 2020-strategien Going Green blev forberedt, ramte COVID-19
verden og ændrede på forbrugernes og forhandlernes virkelig-
hed. Vi oplevede en omsætning og indtjening som aldrig før og
opjusterede de finansielle forventninger fire gange i 2020/21.
Vækst og opkøb særligt i Østeuropa fik os til at vurdere, at Flüg-
ger kunne vokse med 1 DKK mia. på tre år med en indtjening
på 10 %. Verden blev dog efterfølgende ramt af flere pludselige
bevægelser med kraftigt stigende energi- og råvarepriser og
senest krig i Ukraine. Netop Ukraine og Rusland var blandt de
markeder, som Flügger forventede sig allermest af.
Det har naturligvis påvirket Flüggers forventninger på den korte
bane, som det også har for mange andre. Med den succesfulde
implementering af de strategiske initiativer er Flügger dog godt
stillet og i stand til at eksekvere på langsigtede muligheder.
Fortsættelse af initiativer og fokus på
vedvarende trends
De seks strategiske fokusområder i Going Green strategien er
stadig både relevante og gældende, og de sætter rammen for
den daglige udvikling af Flügger. Det strategiske fokusområde
vedrørende opkøb er dog påvirket, da alle investeringsoverve-
jelser i Rusland er indstillet, og investeringsmuligheder i Ukraine
afventer, at det vurderes ansvarligt.
De fokusområder, som markant vil præge årene fremover, er
digitalisering, hvor Flügger fortsat går efter førerpositionen, samt
bæredygtighed i bred forstand. Begge fokusområder ser vi som
vedvarende trends.
Going Green: Succesfuld implementering
og fokus på langsigtede trends
Ny strategiperiode fra 2024/25
Den nuværende strategi løber frem til udgangen af
finansåret 2023/2024. I Flügger er vores arbejde således
stadig centreret omkring eksekvering på den nuvæ-
rende strategi. I 2023 påbegynder vi dog arbejdet hen
mod en ny strategi for årene 2024/25-2026/27, som
dermed vil sætte retningen for udviklingen i Flügger i de
kommende år. Flüggers kommende strategi kommer til
at være sin egen, men også stå på et solidt fundament
fra Going Green-strategien.
25
Flügger årsrapport 2022/23
DKK
FOKUS I 2023/24
- Prisbilledet i Sverige og Norge skal justeres i forhold til de
faldende valutaer
- Følge prisudviklingen tæt for at sikre normalisering
af marginerne efter en periode med store
råvareprisstigninger
HIGHLIGHTS FRA 2022/23
- Prisudviklingen er fulgt tæt året igennem for at kunne
overføre de stigende råvarepriser til salgspriserne. Dette
har ikke været muligt på den korte bane
- Reduktion af omkostninger til indkøb er opnået i
størrelsesordenen 37 mio. DKK via receptoptimering og
genforhandling af aftaler
1. VÆRDIBASERET PRISSTRUKTUR
En fair pris for vores
løsninger
Vi vil sikre øget konkurrencekraft gennem en transparent,
fair og simpel prisstruktur. Prisstrukturen vil tage afsæt i
kundens oplevede værdi. Samtidig vil vi styrke indtjeningen
ved at reducere omkostninger til produktion og indkøb.
Det skal opnås ved at samle produktionen på færre fabrik-
ker, via genforhandling af indkøbsaftaler og ved optimering
af recepterne for en række produkter.
2. BUTIKSNET
Servicering af kunderne
i højsædet
Vi arbejder kontinuerligt på opdatering af vores butiksnet
herunder salg via digitale platforme, så vi har de bedste
forudsætninger for at kunne møde vores kunder hvor de
er. Vi vil endvidere styrke kompetencerne hos vores mange
dygtige butiksmedarbejdere, som servicerer vores kunder
hver eneste dag.
FOKUS I 2023/24
- Øge træning og uddannelse af butiksmedarbejdere
- Øge andel af salg via digitale platforme
- Introducere opdateret butiksudtryk med fokus på prof og
konsumentbutikker
- Etablere ny forhandlerløsning i Norge
HIGHLIGHTS FRA 2022/23
- Test af nyt butiksudtryk
- Gennemført udrulning af Colors That Matter
- Etablering af E-commerce salg til konsument i DK, SE, NO
og PL
- Styrke franchisenetværket og -organisationen
3. VÆKST
Den rette balance mellem
organisk vækst og opkøb
De seneste år har været præget af konsolidering på markedet
for bygningsmaling og fortsat kamp om markedsandele i og
uden for Norden. Vores ambition er at fastholde vores førende
position i Norden samt at konsolidere og øge vores markeds-
andele i Øst- og Centraleuropa. Den organiske vækst sker
gennem optimering af sortiment, vedvarende forøgelse af
andelen af miljørigtige produkter samt investeringer inden for
blandt andet produktion, marketing og digitalisering. Nye op-
købsemner evalueres løbende og kan potentielt bidrage med
yderligere uorganisk vækst, såfremt der er et godt match.
Krigen i Ukraine har dog for nærværende bremset opkøb i de
berørte geografier.
FOKUS I 2023/24
- Fortsat stabilisering af drift og håndtering af markeder, der
påvirkes af krigen i Ukraine
- Vurdering af eventuelle opkøbsmuligheder
- Frasalg af russiske og hviderussiske aktiviteter
- Fokus på udrulning af online-koncepter til high-end
butikkerne i Kina mhp. genetablering af aktivitet
post-COVID-19
HIGHLIGHTS FRA 2022/23
- Frasalg af tapet brand Fiona® til samarbejdspartner
TapetTerminalen
- Integration af litauisk opkøb
- Malgodt ApS og PP professional paint A/S fusioneret ind
i Flügger.
- Håndtering af Eskaro Group der er kraftigt påvirket af
krigen i Ukraine
- Håndtering af COVID-19 lockdowns i Shanghai, Kina, hvor
Flügger er til stede med egne butikker
Going Green: Vores seks strategiske fokusområder
26
Flügger årsrapport 2022/23
5. SORTIMENT OG LAGER
Optimering af
produktlinjer og lagerstyring
Vores kunder skal kunne få de varer, de har brug for, uanset
om de handler i vores fysiske butikker eller online. Vi har
strømlinet vores sortiment og arbejder samtidigt på at
forbedre vores lagerstyring. Dette arbejde fortsætter vi med
i 2023/24.
FOKUS I 2023/24
- Opstart på automatisk varebestilling for butikker
- Implementering af standard sortiment for egne butikker
HIGHLIGHTS FRA 2022/23
- Fokus har været på at sikre tilgængelighed af råvarer og
handelsvarer
- Indfasning af nye og forbedrede værktøjer
- Definition af kernesortiment for forskellige typer butikker
4. PRODUKTION OG DISTRIBUTION
Konsolidering af
produktion og distribution
Flügger har de seneste år investeret cirka 115 mio. DKK i
en ny, moderne spartelfabrik i Sverige, hvilket betyder øget
automatisering og tredobling af kapaciteten. Sideløbende er
der investeret cirka 130 mio. DKK i modernisering af vores
fabrik i Kolding, hvilket betyder øget automatisering og
mulighed for at producere mere miljørigtige produkter. Med
ombygningen øger vi desuden vores kapacitet og leverings-
fleksibilitet. Vi vil fremover opdatere og effektivisere vores
logistikløsninger, dels via mere moderne distributionscentre
og dels via en hurtigere og mere miljøvenlig transport.
FOKUS I 2023/24
- Optimering af flow og opbevaring af varer, efter
ændringerne af fabrikkers footprint og normalisering af
forsyningskæderne
- Udfase egen tapetproduktion i Gdansk, Polen
HIGHLIGHTS FRA 2022/23
- Fuldautomatisk doseringsanlæg for pulver og tapning
installeret på fabrikken i Kolding
- Etablering af nyt produktionsanlæg til spartel og udvidelse
af kapacitet for værktøjer for Sverige blev taget i brug,
inklusive tilhørende administrationsbygning, laboratorium
og råvarelager
- Målet om 80 % miljømærkede vådvarer i segment 1 blev
indfriet
6. DIGITALISERING
Tættere på vores kunder
og deres behov
De seneste år har vi sat ekstra fokus på digitalisering som
en vigtig forudsætning for at udvikle løsninger og services,
der kan hjælpe vores kunder med at effektivisere og lette
deres arbejdsdag samt vejlede og inspirere deres valg af
produkter.
Vi ønsker i stigende grad at tænke digitalisering ind i alle
relevante processer. Gennem værdiskabende digitale værk-
tøjer og services skal vi hjælpe vores professionelle kunder
med at optimere deres forretning og herigennem knytte dem
endnu tættere til os.
FOKUS I 2023/24
- Videreudvikling af vores B2C webshops
- Udvikling af fulfillment løsning på last-mile for B2B-kunder
- Udvidelse af vores farveunivers online
HIGHLIGHTS FRA 2022/23
- Ny digital platform, der udgør fundamentet for vores
fremtidige digitale rejse.
- Lancering af nye webshops specielt designet til
konsumenter
- Nyt fulfillment-system, der effektivt håndterer last-mile
forsendelser.
- Automatisering af kundeservice og digital markedsføring.
- Integration af nøgleressourcer fra Malgodt.dk
27
Flügger årsrapport 2022/23
2022 2023
Juni 2021
Opkøb af Malgodt.dk
Oktober 2022
Lancering af Notes
®
EU
Februar 2023
Lancering af
flugger.pl (BtC)
Februar 2023
Opdatering af
digital farverejse
Februar 2023
Notes
®
nomineret til
'e-handel' prisen
Maj 2022
Lancering af online-mærket Notes
®
August 2022
Opdatering af flugger.dk (BtC)
Marts 2023
Lancering af ny
hjemmeside for
Flügger i Norge
og Sverige.
28
Flügger årsrapport 2022/23
En stigende del af Flüggers salg til såvel private som professi-
onelle malere sker online. I 2022/23 var online-andelen 3,4 %,
hvilket er en stigning på 20 % siden 2021/22. Vores ambition er
at øge vores digitale salg til 10 % af vores samlede salg.
Derfor har vi fortsat vores stærke satsning på udviklingen af
vores e-handelsplatform 2022/23 og lanceret en ny på tværs af
vores kernemarkeder.
Vi søger inspiration online
– men køber både fysisk og online
Vi har i år valgt i særlig grad at fokusere på konsumenterne. Det
skyldes, at vi i Flügger er overbeviste om, at fremtiden for vores
branche også ligger online. Her kan kunderne ikke blot købe
Flüggers produkter, men også søge inspiration og gode råd
inden de besøger en af Flüggers i alt 244 fysiske butikker.
Dette fordrer en stærk online-tilstedeværelse med inspirerende
indhold: Derfor har vi forbedret vores indhold, så vi kan tilbyde
mere inspirerende og informative artikler, guides og videoer om
maling og farvevalg:
”Rigtig mange af vores kunder kommer ind i vores butikker og
viser et produkt fra flugger.dk, som de gerne vil købe. Det er en
virkelig stærk udvikling, hvor kunderne får en samlet oplevelse
af Flügger på tværs af platforme. For os er det vigtige ikke, hvor
salget sker, men at det sker – og at vores kunder kommer hjem
med det rigtige produkt,” udtaler Anders Klamer, SVP for Com-
mercial Nordic i Flügger group A/S.
Vores onlineplatform er designet til at være let at navigere på,
med detaljerede produktbeskrivelser og højopløselige billeder.
Vi har også indført en række forbedrede funktioner, herunder
en interaktiv farvevælger og en 'Malingberegner', der hjælper
kunder med at beregne, hvor meget maling de har brug for til
deres projekt.
Exceptionelt hurtig udvikling
Udviklingen af Flüggers nye onlineplatform er gået særdeles
hurtigt. I august lancerede vi en ny platform for vores B2B-salg i
Danmark på www.flugger.dk. Den var blevet til på kun 8 måne-
der, idet udviklingen startede i januar 2022. Efter en succesfuld
lancering og indkøringsfase blev sitet lanceret på det polske
marked i februar 2023, mens den blev lanceret på det svenske
og norske marked i marts 2023.
Det er vores forventning, at dette vil bidrage til en betydelig
vækst i vores onlinesalg i de kommende år.
Flügger lancerer ny onlineplatform
- skal understøtte inspiration og salg på kernemarkeder
Flügger lancerer ny onlineplatform
Kort om Flüggers nye onlineplatform
• Stort sortiment med adgang til over 1.500 varer.
• Sortiment tilgængeligt via Click & Collect i mere
end 400 butikker på tværs af lande.
• Hurtig levering i hele Skandinavien og Polen.
• Mere end 8.000 farver til salg.
• Outlet-udsalg af udgåede varer. Det nedbringer
mængden af varer, som kasseres.
0 %
2 %
6 %
10 %
8 %
4 %
Jan - 21 LTM Jan - 22 LTM Jan - 23 LTM
Ambion
0,4 %
2,8 %
3,84 %
10 %
Andel af salg online
29
Flügger årsrapport 2022/23
CSR-rapport 2022/23
Læs mere om vores arbejde med bæredygtighed i vores
CSR-rapport, som også udgør den obligatoriske redegørelse
for Flügger group A/S jf. §99a i Årsregnskabsloven.
Rapporten kan tilgås her:
www.flugger.com/investor/csr-rapport/
Bæredygtighed er en integreret del af Flüggers forretning og
spiller en central rolle i vores udvikling af fremtidens produk-
ter. Sammen med vores leverandører samt professionelle og
private kunder, tager vi hele tiden vigtige skridt mod en mere
bæredygtig fremtid.
Siden Flügger blev grundlagt i 1783, har vi troet på værdien af at
bevare og beholde frem for at kassere til fordel for nyt. Blandt
andet derfor udvikler vi produkter af høj kvalitet, hvilket både
forlænger de malede materialers levetid og får malingen til at
række længere.
Vi går også op i, hvordan malingen påvirker mennesker og
miljø. Allerede i 1970’erne byggede vi en fabrik i Kolding, som
udelukkende skulle producere vandbaseret maling. Derfor er
tiden, hvor maling indeholdt organiske opløsningsmidler og store
mængder skadelige kemikalier for længst forbi. Vi har erstattet
stort set al olie- og solventbaseret maling med vandbaseret
maling, og vi fortsætter år for år med at forbedre miljø- og sund-
hedsprofilen for vores produkter.
Miljømærket maling når ny milepæl
For både private og professionelle kunder er det især certifice-
rede miljømærkninger som Svanemærket og EU-Blomsten, der
viser, om et produkt er skånsomt for miljø og mennesker.
Derfor har vi skabt et bredt sortiment af miljømærkede produkter,
der dækker alle produkttyper og -formål inden for malerfaget.
Udover miljømærket spartel, maling, træbeskyttelse med mere,
inkluderer vores sortiment også FSC-mærkede pensler, afdæk-
ning og vægbeklædning samt andet tilbehør af genanvendt
plastik. Det skal være nemt at træffe det grønnere valg.
Samtidig tager vi også ansvar for at reducere klima- og miljøaf-
trykket fra vores produktion og vores produkters emballage.
Bæredygtighed er også mental sundhed, trivsel
og mangfoldighed
I Flügger ser vi farver som en driver for mental sundhed. For
farver gør en forskel. De kan forny, forskønne, forlænge, forstør-
re, formindske og forandre. Farver er med til at sætte stemning
i vores hjem og definere vores omgivelser, men også påvirke
vores effektivitet og mentale helbred.
Trivsel og mangfoldighed er også vigtige områder i vores bære-
dygtighedsindsats. Vi tager ansvar for, at vores medarbejdere
trives, udvikles og har gode arbejdsforhold, samt at alle kan
være og udtrykke, hvem de er.
For at sætte handling bag ordene bakker vi op om initiativer,
der gør en positiv forskel for samfundet. Vi har en lang histo-
rik med at støtte velgørende formål, og vi indgår ligeledes i
partnerskaber, hvor vi kan bruge vores produkter, kompetencer
eller stemme til at bidrage til en mere inkluderende, farverig og
bæredygtig fremtid.
Bæredygtighed i Flügger
Grønne ambitioner for hele koncernen
Vores nuværende bæredygtighedsmål og strategiske fokusom-
råder dækker Flüggers historiske kerneforretning, dvs. segment
1 og 2 (Unicell International undtaget).
Vi inkluderer dog data fra hele koncernen på udvalgte datapunk-
ter. Hvor data er oplyst, beskriver vi det specifikke scope.
Det er vores klare ambition, at hele Flügger koncernen skal bi-
drage til en mere bæredygtig fremtid. Derfor vil vi også indarbej-
de vores opkøbte selskaber i vores fremtidige bæredygtigheds-
indsats. Da dele af Eskaro Group ønskes afhændet, undtager vi
dog denne del af koncernen.
30
Flügger årsrapport 2022/23
Compliance and risk management
People Partnerships
ReColor
Production
CO
2
neutral produktion i 2030
Målsætning 2023/24
50 % reduktion af CO
2
pr. liter
produceret vådvare
25 % reduktion af spildevand pr. liter
produceret vådvare
25 % forøgelse af genanvendt affald
fra fabrikker
ReColor
Packaging
75 % genanvendt plastik i
emballage i 2030
Målsætning 2023/24
25 % spande i min. 50 % genanvendt plastik
og 50 % genanvendt plastik i egenproduceret
værktøj og tilbehør
Emballage med maksimal andel
genanvendt plastik
40 % forøgelse af godsvægt pr. forsendelse
ReColor
Paint
100 % miljømærket maling i 2030
Målsætning 2023/24
80 % miljømærket
maling
Ny malingserie for
bedre indeklima
Ny malingserie med
bæredygtige råvarer
Going Green strategi
Vores fokusområder for bæredygtighed
31
Flügger årsrapport 2022/23
Selskabsledelse
Aktionærerne er den øverste myndighed i Flügger og udøver
deres rettigheder på generalforsamlingen. Alle aktionærer har,
i overensstemmelse med lovgivningen og selskabets ved-
tægter, ret til at komme med forslag, deltage i og stemme på
generalforsamlingen.
Ledelsen i Flügger er todelt og består af en bestyrelse samt en
direktion. Bestyrelsen ansætter og superviserer direktionen,
fastsætter den overordnede strategi, følger op på performance
og bidrager herved til koncernens løbende udvikling. Direktio-
nen er ansvarlig for virksomhedens daglige ledelse, herunder
organiseringen af selskabet, implementering af strategien samt
rapportering til bestyrelsen.
Bestyrelsen i Flügger group A/S
Bestyrelsen i Flügger består af fire medlemmer valgt af gene-
ralforsamlingen samt to medarbejderrepræsentanter. Der er på
generalforsamlingen direkte valg af bestyrelsens formand og
næstformand.
De generalforsamlingsvalgte medlemmer vælges for et år ad
gangen, og genvalg er muligt. Medarbejderrepræsentanterne
vælges for en fireårig periode.
Med den nuværende bestyrelsessammensætning er der opnået
en ligelig kønsfordeling jf. Erhvervsstyrelsens vejledning på
området.
Ved indstilling af de fire generalforsamlingsvalgte medlemmer er
der fokus på mangfoldighed samt på medlemmernes kom-
petencer og erfaringer. Der tilstræbes en ligelig kønsmæssig
repræsentation, som samtidig afspejler væsentlige kompetencer
inden for Flüggers kerneområder, herunder indsigt i og erfaring
med international ledelse, finansiel styring, produktion og
markedsføring.
Bestyrelsen har en forretningsorden, som i samspil med
selskabets holdning til seneste anbefalinger for god selskabs-
ledelse omtaler væsentlige opgaver og ansvar, som påhviler
bestyrelsen.
GOVERNANCE
32
Flügger årsrapport 2022/23
Bestyrelsens selvevaluering
Bestyrelsens selvevalueringsprocedure foregår ved en ano-
nym, kvantitativ undersøgelse, der gennemføres årligt forud for
afslutningen på regnskabsåret. Resultaterne fra dette års sel-
vevaluering viser generelt en stor tilfredshed med effektiviteten,
indholdet og frekvensen af bestyrelsesmøderne samt med den
information, der gives i forbindelse med møderne. Evalueringen
viser desuden, at alle bestyrelsesmedlemmerne er tilfredse med
samarbejdet i bestyrelsen samt med bestyrelsesformanden og
direktionen.
Vederlagspolitik og vederlagsrapport
Flügger har i overensstemmelse med selskabslovens regler
udarbejdet en vederlagsrapport for aflønning af bestyrelsen og
direktionen, som blev godkendt på generalforsamlingen i 2022
ved vejledende afstemning.
Vi henviser til koncernens vederlagspolitik, som kan læses
på www.flugger.com/investor/corporate-governance/veder-
lagspolitik/ samt koncernens vederlagsrapport, som kan
læses på www.flugger.com/investor/corporate-governance/
vederlagsrapport/.
Kønsmæssig sammensætning i de øvrige
ledelsesniveauer
Redegørelse for den kønsmæssige sammensætning af ledelsen,
jf. årsregnskabslovens §99 b:
Flügger beskæftiger i alt 464 medarbejdere på øvrige ledelses -
niveauer, defineret som medarbejdere med personale ansvar.
Heraf er 56% mænd og 44 % kvinder, og dermed er Erhvervs-
styrelsens definition på en ligelig repræsentation af det under-
repræsenterede køn (en fordeling på 40/60 %) på de øvrige
ledelsesniveauer opfyldt, hvorfor selskabet har valgt ikke at
formulere en politik på dette område.
I henhold til §107d har koncernen udarbejdet en redegørelse for
sin mang foldig heds politik. Politikken kan tilgås på
www.flugger.com/koncern/mangfoldighedspolitik/.
Bestyrelsesudvalg i Flügger group A/S
Selskabet har nedsat et revisionsudvalg samt et nominerings-
og vederlagsudvalg.
Revisionsudvalgets formål er primært at overvåge regnskabsaf-
læggelsesprocessen, herunder overvåge overholdelse af
gældende lovgivning, standarder og andre forskrifter for børsno-
terede selskaber vedrørende regnskabsaflæggelse og offentlig-
gørelse af finansiel rapportering samt vurdere behovet for intern
revision. Udvalgets medlemmer er valgt af bestyrelsen og består
af Kim Balle (formand) og Jimmi King Mortensen.
Nominerings- og vederlagsudvalget har til formål at indstille
og anbefale kandidater til bestyrelsen, bidrage til at sikre en
sammensætning i overensstemmelse med nærmere fastsatte
kriterier, samt sikre overholdelsen af vederlagspolitik og komme
med forslag til vederlag til bestyrelse og direktion. Udvalgets
medlemmer er valgt af bestyrelsen samt hovedaktionæren og
består af Ulf Schnack (formand), Peter Korsholm og Kim Balle.
God selskabsledelse
Bestyrelsen forholder sig løbende til anbefalinger for god
selskabsledelse og kan konstatere, at stort set alle anbefalinger
følges.
Anbefalinger, som ikke følges i fuldt omfang:
- Anbefaling 3.2.2, idet selskabets tidligere administrerende
direktør, Jimmi King Mortensen, indtrådte d. 1. april 2021 som
næstformand i bestyrelsen.
- Anbefaling 3.4.2, idet flertallet af medlemmerne i
ledelsesudvalgene ikke er uafhængige.
- Anbefaling 3.5.1, idet selskabet ikke inddrager ekstern bistand
ved bestyrelsesevalueringen, da selskabet vurderer, at den
interne bestyrelsesevaluering er fyldestgørende.
- Anbefaling 4.1.6, idet Flüggers vederlagspolitik ikke giver
mulighed for at tilbagekræve variabelt vederlag.
Den fulde redegørelse er tilgængelig på selskabets hjemmeside:
www.flugger.com/investor/corporate-governance/
anbefalinger-god-selskabsledelse/.
Interne kontroller og risikostyring
Direktionen overvåger løbende interne kontroller og overhol-
delsen af relevant lovgivning samt andre forskrifter og bestem-
melser i forbindelse med regnskabsaflæggelsen. Direktionen
rapporterer løbende herom til bestyrelsen jf. §107b. Rapport
om risikostying kan læses på https://www.flugger.com/investor/
corporate-governance/risikostyring/.
Dataetik
Flügger har vedtaget en retningslinje for dataetik jf. §99d, som
gælder for alle selskaber i koncernen og fastsætter rammer-
ne for ansvarlig databehandling i Flügger. Retningslinjen er et
supplement til øvrige etiske, sikkerhedsmæssige og persondata-
retlige tiltag i koncernen. I vores databehandling har vi fokus
på at fastholde et højt niveau af informationssikkerhed og sikre
efter levelse af persondataretlige regler og brugernes rettigheder.
Behandling af data skal behandles i overensstemmelse med de
af Flügger definerede dataetiske principper, såsom ansvarlighed,
gennemsigtighed og tryghed, hvorefter al behandling af data
skal ske til klare afgrænsede formål, ligesom det tilstræbes at
designe gennemsigtighed ind i løsningerne for behandling af
data, således datasubjekterne i videst muligt omfang har direkte
indsigt i data om dem og de behandlinger der bliver foretaget.
Dette gælder for al behandling af data, herunder persondata.
Ligeledes har Flügger iværksat nødvendige tiltag for at sikre, at
data ikke gøres tilgængelig for uautoriserede ved til enhver tid at
have et forsvarligt IT-sikkerhedsniveau.
Selskabsledelse
33
Flügger årsrapport 2022/23
Bestyrelse
Peter Korsholm, formand, uafhængig
Født 1971, indtrådt i bestyrelsen i 2022.
Kvalifikationer: Erfaring med logistik og e-han-
del bl.a. fra bestyrelsesarbejde og investering
i Lomax A/S og Unisport A/S samt specifikt
logistik fra GDL Transport AB og DANX A/S
Group. Omfattende erfaring inden for M&A fra
sin tid som partner i og chef for EQT Partners
Denmark samt fra private investeringer. Dertil
erfaring med regnskabsrapportering, risikosty-
ring og kapitalmarkeder fra stilling som kon-
cernøkonomidirektør i AAK AB og bestyrelses-
medlem og Audit and risk committee medlem
i Ørsted A/S.
Uddannelse: MBA fra Insead, MSc Økonome-
tri og matematisk økonomi fra London School
of Economics, BA Økonomi fra Københavns
Universitet.
Beholdning af Flügger aktier: 50.000 stk.
Andre ledelseshverv: Administrerende
direktør: DSVM Invest A/S, DSV Miljø Group
A/S, Togula ApS og Totalleverancer Sverige
AB. Bestyrelsesformand: Too Good To Go
Holding ApS, Too Good to Go ApS, Nymølle
Stenindustrier A/S, Lion Danmark I ApS og
to helejede datterselskaber af Lion Danmark I
ApS (Lomax-koncernen). Bestyrelsesmedlem:
Ørsted A/S, DSVM Invest A/S og ni helejede
datterselskaber samt Bella Group A/S og to
helejede datterselskaber.
Jimmi King Mortensen, næstformand,
ikke-uafhængig
Født 1974, indtrådt i bestyrelsen i 2021.
Kvalifikationer: Indgående kendskab til Flügger
bl.a. gennem sit hverv, som CEO i Flügger
group A/S fra 2016-2021. +20 års C-level erfa-
ring fra kommercielle & CEO positioner i større
internationale koncerner.
Uddannelse: MBA Henley Business School.
Harvard, Stanford & INSEAD Executive Pro-
gramme, HD-A Aarhus Universitet.
Beholdning af Flügger aktier: 4.261 stk.
Andre ledelseshverv: CEO i Actona Group A/S
(fra april 2021). Bestyrelsesformand i Rosen-
dahl Design Group A/S. Bestyrelsesformand
i Sits sp. Z.o.o., Bestyrelsesformand i Theca
A/S, Bestyrelsesformand i Mads Eg Damgaard
Familiefonden A/S samt MEDF Holding A/S
Kim Balle, uafhængig
Født 1968, indtrådt i bestyrelsen i 2021.
Kvalifikationer: Har gennem sin mangeårige
erfaring fra ledende poster i dansk erhvervsliv
arbejdet med bl.a. økonomistyring, Governan-
ce & Compliance, Corporate Strategy, M&A,
IT & Business Transformation, BI & Artificial
Intelligence samt forretningsudvikling.
Uddannelse: Bankuddannet, HD-F Aarhus
Universitet, Executive MBA Copenhagen
Business School, Harvard & Oxford University
Executive Programmes
Beholdning af Flügger aktier: 0 stk.
Andre ledelseshverv: Chief Financial Officer
i TORM A/S. Medlem af bestyrelsen i bl.a.
TORM A/S, Nordea Invest, Lind Capital A/S,
Rosendahl Design Group A/S og bestyrelses-
formand i Fondsmæglerselskabet Marselis
samt TORM Singapore. Desuden direktør i
Kim Balle Holding ApS.
Bettina Antitsch Mortensen,
ikke-uafhængig
Født 1978, indtrådt i bestyrelsen i 2022.
Kvalifikationer: Har gennem sit ejerskab og le-
delseshverv i M+ koncernen, der blandt andet
omfatter Hybel og M+ Ejendomme, stor mar-
kedsindsigt i bygge- og ejendomsbranchen.
Har samtidig en bred juridisk erfaring med
baggrund som erhvervsadvokat samt efterføl-
gende langvarig karriere som forsvarsadvokat
med møderet for Højesteret.
Uddannelse: Cand.jur., Uddannet advokat
med møderet for Højesteret, Advokat (H), CBS
Executive bestyrelsesuddannelse.
Beholdning af Flügger aktier: M+ Invest A/S
har 845.745 stk. (storaktionær)
Andre ledelseshverv: Bestyrelsesformand i
M+ Invest A/S samt ni datterselskaber, M+
Ejendomme A/S samt seks datterselskaber,
Hybel Danmark A/S samt fem datterselska-
ber, Stenhøj Husene Holding A/S samt tre
datterselskaber, MPP Holding I A/S samt fem
datterselskaber og Won Holding ApS samt to
datterselskaber. Bestyrelsesmedlem i fire dat-
terselskaber til M+ Invest A/S, tre associerede
selskaber til M+ Invest A/S samt Ejendomssel-
skabet Houmannsgade ApS. Direktør i F.M. 16
Holding ApS, FM 09 Holding ApS, Hybel M.K.P.
Holding ApS, Hybel M.K.S.C. Holding ApS, RM
07 Holding ApS samt FRB 20 Holding ApS.
34
Flügger årsrapport 2022/23
Direktion
Sune Dedenroth Schnack,
Chief Executive Officer
Født 1990. Ansat i Flügger siden 2018.
Kvalifikationer: Indgående kendskab til Flügger
gennem ledelseshverv i både koncern og
datterselskaber. Solid finansiel og strategisk
værktøjskasse fra uddannelse og tidligere job
som seniorkonsulent hos Rambøll Manage-
ment Consulting.
Uddannelse: M.Sc. Economics and Business
Administration (Accounting and Finance).
Beholdning af Flügger aktier: 1.319.651 stk.
(heraf er de 590.625 stk. A-aktier samt 729.026
stk. B-aktier ejet sammen med Ulf Schnack
gennem selskabet SUS 2013 ApS (Flügger
Holding)).
Optioner: 21.500 stk.
Poul Erik Stockfleth Jensen,
Chief Financial Officer
Født 1975. Ansat i Flügger siden 2019.
Kvalifikationer: Erfaring fra NKT A/S samt
Ernst & Young.
Uddannelse: Statsautoriseret revisor, MSc
Business Economics and auditing – CBS.
Beholdning af Flügger-aktier: 6.609 stk.
Optioner: 25.000 stk.
Ulf Schnack, Chief DNA Officer
Født 1936. Ansat i Flügger siden 1958.
Kvalifikationer: Mere end 60 års erfaring i
Flügger.
Uddannelse: Kemiingeniør fra Krefeld,
HD-A fra CBS.
Beholdning af Flügger-aktier: 1.350.462
stk. (heraf er de 590.625 stk. A-aktier samt
729.026 stk. B-aktier ejet sammen med Sune
Schnack gennem selskabet SUS 2013 ApS
(Flügger Holding).
Øvrige ledelseshverv: Direktør i ApS SPKR
NR. 2722, BB 2014 ApS og SUS 2013 ApS.
Berit List Lassen, medarbejdervalgt
Født 1964, indtrådt i bestyrelsen i 2019.
Store Manager i Flügger farver, Horsens.
Kvalifikationer: Stor erfaring inden for Flügger
gennem 41 års ansættelse. Ledererfaring samt
stort produktkendskab, og et indgående kend-
skab til drift af butikkerne, salg og marketing.
Beholdning af Flügger aktier: 170 stk.
Mikkel Kjærsgaard Boelskifte,
medarbejdervalgt
Født 1983, indtrådt i bestyrelsen i 2023.
Country Manager for Flügger Danmark og PP
professional paint
Kvalifikationer: Stort kendskab til forretningen
som helhed igennem mange års erfaring i flere
forskellige stillinger bla. Regional Manager
- Flügger, Sales Manager Professional - PP
professional paint og senest Country Manager
for Flügger Danmark og PP professional paint.
Beholdning af Flügger aktier: 107 stk.
35
Flügger årsrapport 2022/23
Bestyrelsen og direktionen har dags dato behandlet og god-
kendt årsrapporten for 1. maj 2022 til 30. april 2023 for Flüg-
ger group A/S.
Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med International
Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere
krav i årsregnskabs loven. Ledelsesberetningen udarbejdes lige-
ledes efter yderligere krav i årsregnskabsloven for børsnoterede
selskaber.
Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet
giver et retvisende billede af koncernens og moderselskabets
aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30. april 2023 samt
af resultatet af koncernens og moderselskabets aktiviteter og
penge strømme for regnskabsåret 1. maj 2022 til 30. april 2023.
Ledelsesberetningen indeholder efter vores opfattelse en retvi-
sende redegørelse for udviklingen i koncernens og modersel-
skabets aktiviteter og økonomiske forhold, årets resultater og
den finansielle stilling for kon cernen og moderselskabet samt en
beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som
koncernen og moderselskabet står overfor.
Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet for Flügger group
A/S for regnskabsåret 1. maj 2022 til 30. april 2023, med filnav-
net 5493008AHEOXL9ETQO38-2023-04-30-da.zip, er udarbej-
det efter reglerne i ESEF-forordningen.
Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.
Rødovre, den 28. juni 2023
Ledelsespåtegning
Bestyrelse:
Peter Korsholm, formand Jimmi King Mortensen, næstformand
Kim Balle Bettina Antitsch Mortensen
Berit List Lassen Mikkel Kjærsgaard Boelskifte
Direktion:
Sune Dedenroth Schnack, CEO Poul Erik Stockfleth Jensen, CFO
Ulf Schnack, CDO
36
Flügger årsrapport 2022/23
Til aktionærerne i Flügger group A/S
Revisionspåtegning på regnskabet
Konklusion
Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet
giver et retvisende billede af koncernens og selskabets aktiver,
passiver og finansielle stilling pr. 30. april 2023 samt af resultatet
af koncernens og selskabets aktiviteter og pengestrømme for
regnskabsåret 1. maj 2022 - 30. april 2023 i overensstemmelse
med International Financial Reporting Standards som godkendt
af EU og yderligere krav i årsregnskabsloven.
Vores konklusion er konsistent med vores revisionsprotokollat til
revisionsudvalget og bestyrelsen.
Hvad har vi revideret
Flügger group A/S’ koncernregnskab og årsregnskab for regn-
skabsåret 1. maj 2022 - 30. april 2023 omfatter resultatopgørelse
og totalindkomstopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse,
pengestrømsopgørelse og noter, herunder anvendt regnskabs-
praksis, for såvel koncernen som selskabet (”regnskabet”).
Grundlag for konklusion
Vi udførte vores revision i overensstemmelse med internationale
standarder om revision (ISA) og de yderligere krav, der er gæl-
dende i Danmark. Vores ansvar ifølge disse standarder og krav
er nærmere beskrevet i revisionspåtegningens afsnit Revisors
ansvar for revisionen af regnskabet.
Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er til-
strækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion.
Uafhængighed
Vi er uafhængige af koncernen i overensstemmelse med Inter-
national Ethics Standards Board for Accountants’ internationale
retningslinjer for revisorers etiske adfærd (IESBA Code) og de
Den uafhængige revisors revisionspåtegning
yderligere etiske krav, der er gældende i Danmark, ligesom vi har
opfyldt vores øvrige etiske forpligtelser i overensstemmelse med
disse krav og IESBA Code.
Efter vores bedste overbevisning er der ikke udført forbudte ik-
ke-revisionsydelser som omhandlet i artikel 5, stk. 1, i forordning
(EU) nr. 537/2014.
Valg
Vi blev første gang valgt som revisor for Flügger group A/S den
22. august 2011 for regnskabsåret 2011/12 . Vi er genvalgt årligt
ved generalforsamlingsbeslutning i en samlet sammenhæn-
gende opgaveperiode på 12 år frem til og med regnskabsåret
2022/23. Vi blev genudpeget efter en udbudsprocedure på
generalforsamlingen den 11. august 2021.
Centrale forhold ved revisionen
Centrale forhold ved revisionen er de forhold, der efter vores
faglige vurdering var mest betydelige ved vores revision af regn-
skabet for 2022/23. Disse forhold blev behandlet som led i vores
revision af regnskabet som helhed og udformningen af vores
konklusion herom. Vi afgiver ikke nogen særskilt konklusion om
disse forhold.
Måling af varebeholdninger
Værdiansættelsen af koncernens varebeholdninger, der består af
råvarer, varer under fremstilling samt færdigvarer og handelsva-
rer, er baseret på en række ledelsesmæssige skøn vedrørende
opgørelse af standardkostpriser, tillæg for indirekte produktions-
omkostninger og vurdering af ukurans, herunder i forhold til valg
af metoder, data og de af ledelsen anvendte forudsætninger.
Vi fokuserede på området som følge af varebeholdningernes og
vareforbrugets væsentlighed for regnskabet og kompleksiteten i
de udøvede regnskabsmæssige skøn.
Vi henviser til beskrivelsen i note 2, 6 og 15 i koncernregnskabet.
Hvordan vi har behandlet det centrale forhold ved
revisionen
Vi udførte risikovurderingshandlinger med henblik på at opnå en
forståelse af it-systemer, forretningsgange og relevante kontroller
vedrørende varebeholdninger og vareforbrug. For kontrollerne
vurderede vi, om de var designet og implementeret til effektivt
at adressere risikoen for væsentlig fejlinformation. For udvalgte
kontroller, som vi planlagde at basere os på, testede vi, om de
var udført på konsistent basis.
Vi vurderede ledelsens model til opgørelse af standardkostpriser
og indirekte produktionsomkostninger, samt testede om bereg-
ningerne var foretaget på et konsistent grundlag i overensstem-
melse med koncernens regnskabspraksis.
Vi testede stikprøvevist for- og efterkalkulationer, herunder
beregningernes nøjagtighed og vurderede de væsentligste
forudsætninger.
Vi vurderede ledelsens model til opgørelse af ukurans, herunder
ledelsens vurdering af nedskrivningsbehov som følge af pris-
udvikling, sammensætning af sortiment, langsomt omsættelige
varer samt andre indikatorer på ukurans.
Værdiansættelse af aktiver vedrørende Eskaro
Koncernen har en ejerandel i Eskaro delkoncernen med aktivite-
ter i bl.a. Ukraine, Rusland og Belarus.
Krigen i Ukraine har haft stor betydning for aktiviteterne i Eskaro,
herunder for produktion og salg i Ukraine.
Værdiansættelsen af aktiverne i Eskaro delkoncernen er forbun-
det med betydelig skønsmæssig usikkerhed relateret til bl.a. kri-
gens længde og udfald, afledte konsekvenser for efterspørgslen
efter Eskaro delkoncernens produkter og diskonteringsrenter.
Vi fokuserede på værdiansættelsen af aktiver vedrørende Eskaro
delkoncernen som følge af regnskabsmæssige skøn med bety-
delig skønsmæssig usikkerhed afledt af krigen i Ukraine.
37
Flügger årsrapport 2022/23
Vi henviser til beskrivelsen i note 2, 12 og 13 til
koncernregnskabet.
Hvordan vi har behandlet det centrale forhold ved
revisionen
Vi udfordrede og vurderede rimeligheden i de betydelige for-
udsætninger, som ledelsen har lagt til grund for estimaterne og
anvendte vores interne værdiansættelsesspecialister i vurderin-
gen af den anvendte diskonteringsrente
Vi testede de underliggende data benyttet i nedskrivningstesten
samt foretog “look back” analyse for at vurdere de benyttede
data.
Vi vurderede om oplysningerne om usikkerheden relateret til
værdiansættelse var passende og tilstrækkeligt oplyst i regnska-
bet samt hvorvidt de væsentligste forudsætninger for nedskriv-
ningstesten var oplyst.
Udtalelse om ledelsesberetningen
Ledelsen er ansvarlig for ledelsesberetningen.
Vores konklusion om regnskabet omfatter ikke ledelsesberet-
ningen, og vi udtrykker ingen form for konklusion med sikkerhed
om ledelsesberetningen.
I tilknytning til vores revision af regnskabet er det vores ansvar
at læse ledelsesberetningen og i den forbindelse overveje, om
ledelsesberetningen er væsentligt inkonsistent med regnskabet
eller vores viden opnået ved revisionen eller på anden måde
synes at indeholde væsentlig fejlinformation.
Vores ansvar er derudover at overveje, om ledelsesberetningen
indeholder krævede oplysninger i henhold til årsregnskabsloven.
Baseret på det udførte arbejde er det vores opfattelse, at ledel-
sesberetningen er i overensstemmelse med koncernregnskabet
og årsregnskabet og er udarbejdet i overensstemmelse med
årsregnskabslovens krav. Vi har ikke fundet væsentlig fejlinfor-
mation i ledelsesberetningen.
Ledelsens ansvar for regnskabet
Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et koncernregnskab
og et årsregnskab, der giver et retvisende billede i overens-
stemmelse med International Financial Reporting Standards
som godkendt af EU og yderligere krav i årsregnskabsloven.
Ledelsen har endvidere ansvaret for den interne kontrol, som
ledelsen anser for nødvendig for at udarbejde et regnskab uden
væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser
eller fejl.
Ved udarbejdelsen af regnskabet er ledelsen ansvarlig for at
vurdere koncernens og selskabets evne til at fortsætte driften; at
oplyse om forhold vedrørende fortsat drift, hvor dette er relevant;
samt at udarbejde regnskabet på grundlag af regnskabsprincip-
pet om fortsat drift, medmindre ledelsen enten har til hensigt at
likvidere koncernen eller selskabet, indstille driften eller ikke har
andet realistisk alternativ end at gøre dette.
Revisors ansvar for revisionen af regnskabet
Vores mål er at opnå høj grad af sikkerhed for, om regnskabet
som helhed er uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne
skyldes besvigelser eller fejl, og at afgive en revisionspåtegning
med en konklusion. Høj grad af sikkerhed er et højt niveau af
sikkerhed, men er ikke en garanti for, at en revision, der udføres
i overensstemmelse med ISA og de yderligere krav, der er
gældende i Danmark, altid vil afdække væsentlig fejlinforma-
tion, når sådan findes. Fejlinformationer kan opstå som følge
af besvigelser eller fejl og kan betragtes som væsentlige, hvis
det med rimelighed kan forventes, at de enkeltvis eller samlet
har indflydelse på de økonomiske beslutninger, som brugerne
træffer på grundlag af regnskabet.
Som led i en revision, der udføres i overensstemmelse med ISA
og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, foretager vi
faglige vurderinger og opretholder professionel skepsis under
revisionen. Herudover:
- Identificerer og vurderer vi risikoen for væsentlig fejlinformation
i regnskabet, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl,
udformer og udfører revisionshandlinger som reaktion på disse
risici samt opnår revisionsbevis, der er tilstrækkeligt og egnet
til at danne grundlag for vores konklusion. Risikoen for ikke at
opdage væsentlig fejlinformation forårsaget af besvigelser er
højere end ved væsentlig fejlinformation forårsaget af fejl, idet
besvigelser kan omfatte sammensværgelser, dokumentfalsk,
bevidste udeladelser, vildledning eller tilsidesættelse af intern
kontrol.
- Opnår vi forståelse af den interne kontrol med relevans for
revisionen for at kunne udforme revisionshandlinger, der er
passende efter omstændighederne, men ikke for at kunne
udtrykke en konklusion om effektiviteten af koncernens og
selskabets interne kontrol.
- Tager vi stilling til, om den regnskabspraksis, som er anvendt
af ledelsen, er passende, samt om de regnskabsmæssige
skøn og tilknyttede oplysninger, som ledelsen har udarbejdet,
er rimelige.
- Konkluderer vi, om ledelsens udarbejdelse af regnskabet
på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift er
passende, samt om der på grundlag af det opnåede
revisionsbevis er væsentlig usikkerhed forbundet med
begivenheder eller forhold, der kan skabe betydelig tvivl om
koncernens og selskabets evne til at fortsætte driften. Hvis
vi konkluderer, at der er en væsentlig usikkerhed, skal vi i
vores revisionspåtegning gøre opmærksom på oplysninger
herom i regnskabet eller, hvis sådanne oplysninger ikke er
tilstrækkelige, modificere vores konklusion. Vores konklusioner
er baseret på det revisionsbevis, der er opnået frem til datoen
for vores revisionspåtegning. Fremtidige begivenheder eller
38
Flügger årsrapport 2022/23
forhold kan dog medføre, at koncernen og selskabet ikke
længere kan fortsætte driften.
- Tager vi stilling til den samlede præsentation, struktur og
indhold af regnskabet, herunder noteoplysningerne, samt
om regnskabet afspejler de underliggende transaktioner og
begivenheder på en sådan måde, at der gives et retvisende
billede heraf.
- Opnår vi tilstrækkeligt og egnet revisionsbevis for de finansielle
oplysninger for virksomhederne eller forretningsaktiviteterne
i koncernen til brug for at udtrykke en konklusion om
koncernregnskabet. Vi er ansvarlige for at lede, føre tilsyn med
og udføre koncernrevisionen. Vi er eneansvarlige for vores
revisionskonklusion.
Vi kommunikerer med den øverste ledelse om blandt andet det
planlagte omfang og den tidsmæssige placering af revisionen
samt betydelige revisionsmæssige observationer, herunder
eventuelle betydelige mangler i intern kontrol, som vi identificerer
under revisionen.
Vi afgiver også en udtalelse til den øverste ledelse om, at vi har
opfyldt relevante etiske krav vedrørende uafhængighed, og oply-
ser den om alle relationer og andre forhold, der med rimelighed
kan tænkes at påvirke vores uafhængighed og, hvor dette er
relevant, anvendte sikkerhedsforanstaltninger eller handlinger
foretaget for at eliminere trusler.
Med udgangspunkt i de forhold, der er kommunikeret til den
øverste ledelse, fastslår vi, hvilke forhold der var mest betydelige
ved revisionen af regnskabet for den aktuelle periode og dermed
er centrale forhold ved revisionen. Vi beskriver disse forhold i
vores revisionspåtegning, medmindre lov eller øvrig regulering
udelukker, at forholdet offentliggøres.
Torben Jensen
Statsautoriseret revisor
mne18651
Henrik Kyhnauv
Statsautoriseret revisor
mne40028
Erklæring om overholdelse af
ESEF-forordningen
Som et led i revisionen af regnskabet for Flügger group A/S har
vi udført handlinger med henblik på at udtrykke en konklusion
om, hvorvidt årsrapporten for regnskabsåret 1. maj 2022 til 30.
april 2023, med filnavnet 5493008AHEOXL9ETQO38-2023-04-
30-da.zip, er udarbejdet i overensstemmelse med EU-Kommis-
sionens delegerede forordning 2019/815 om det fælles elektro-
niske rapporteringsformat (ESEF-forordningen), som indeholder
krav til udarbejdelse af en årsrapport i XHTML-format og
iXBRL-opmærkning af koncernregnskabet inklusive noter.Ledel-
sen har ansvaret for at udarbejde en årsrapport, som overholder
ESEF-forordningen, herunder:
- Udarbejdelse af årsrapporten i XHTML-format,
- Udvælgelse og anvendelse af passende iXBRL-tags, herunder
udvidelser til ESEF-taksonomien og forankring heraf til
elementer i taksonomien, for finansiel information, som kræves
opmærket, med udøvelse af skøn hvor nødvendigt,
- At sikre konsistens mellem iXBRL-opmærket data og det
menneskeligt læsbare koncernregnskab, og
- For den interne kontrol, som ledelsen anser for nødvendig
for at udarbejde en årsrapport, som overholder
ESEF-forordningen.
Vores ansvar er, baseret på det opnåede bevis, at opnå høj grad
af sikkerhed for, om årsrapporten i alle væsentlige henseender
er udarbejdet i overensstemmelse med ESEF-forordningen, og
at udtrykke en konklusion. Arten, omfanget og den tidsmæssige
placering af de valgte handlinger afhænger af revisors faglige
vurdering, herunder vurdering af risikoen for væsentlige afvigel-
ser fra kravene i ESEF-forordningen, uanset om disse skyldes
besvigelser eller fejl. Handlingerne omfatter:
- Kontrol af, om årsrapporten er udarbejdet i XHTML-format,
- Opnåelse af en forståelse af selskabets proces for
iXBRL-opmærkning og af den interne kontrol vedrørende
opmærkningsprocessen,
- Vurdering af fuldstændigheden af iXBRL-opmærkningen af
koncernregnskabet inklusive noter,
- Vurdering af, hvorvidt anvendelse af iXBRL-elementer fra
ESEF-taksonomien og selskabets oprettelse af udvidelser til
taksonomien er passende, når relevante elementer i ESEF-
taksonomien ikke er identificeret,
- Vurdering af forankringen af udvidelser til elementer i ESEF-
taksonomien, og
- Afstemning af iXBRL-opmærket data med det reviderede
koncernregnskab.
Det er vores opfattelse, at årsrapporten for regnskabsåret 1.
maj 2022 til 30. april 2023, med filnavnet 5493008AHEOX-
L9ETQO38-2023-04-30-da.zip, i alle væsentlige henseender er
udarbejdet i overensstemmelse med ESEF-forordningen.
Hellerup, 28. juni 2023
PricewaterhouseCoopers
Statsautoriseret Revisionspartnerselskab
CVR-nr. 3377 1231
39
Flügger årsrapport 2022/23
Hovedopgørelser
Resultat- og totalindkomstopgørelse � � � � � � � � � � � � � � � � � 41
Balance � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 42
Egenkapitalopgørelse � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 43
Pengestrømsopgørelse � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 44
Koncernregnskab
Noter
1� Anvendt regnskabspraksis � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 45
2� Væsentlige regnskabsmæssige skøn, vurderinger
og valg af den anvendte regnskabspraksis � � � � � � � � 46
3� Nye og ændrede regnskabsstandarder samt
fortolkningsbidrag � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 47
4� Segmentoplysninger � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 48
5� Omkostninger til personale, direktion og bestyrelse � 50
6� Omkostninger til vareforbrug og nedskrivning for
ukurans, afskrivninger og revision � � � � � � � � � � � � � � � 52
7� Andre driftsindtægter � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 53
8� Andre driftsomkostninger � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 53
9� Finansielle indtægter � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 53
10� Finansielle omkostninger � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 53
11� Skat � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 54
12� Immaterielle aktiver� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 55
13� Materielle aktiver � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 57
14� Materielle aktiver – leasing � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 59
15� Varebeholdninger � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �60
16� Tilgodehavender � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �60
17� Dagsværdimåling af finansielle instrumenter � � � � � � � 61
18� Køb af virksomhed � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 62
19� Selskabskapital � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 63
20� Anden gæld � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 64
21� Gældsforpligtelse vedrørende put-optioner � � � � � � � � 64
22� Forfaldstidspunkter af gældsforpligtelser � � � � � � � � � 65
23� Pantsætninger � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 66
24� Eventualforpligtelser � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 66
25� Begivenheder efter udløb af regnskabsåret � � � � � � � � 66
26� Nærtstående parter � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 66
27� Koncernforhold � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 67
28� Finansielle risici � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �68
40
Flügger årsrapport 2022/23 – 1.000 DKK
Note 2021/22 2022/23
4 Nettoomsætning 2.519.703 2.550.183
5, 6 Produktionsomkostninger -1.251.629 -1.359.480
Bruttoresultat 1.268.074 1.190.703
5, 6 Salgs- og distributionsomkostninger -897.289 -941.708
5, 6 Administrationsomkostninger -208.081 -214.002
7 Andre driftsindtægter 17.531 6.565
8 Andre driftsomkostninger -6.985 -2.586
Primært driftsresultat før nedskrivning 173.250 38.972
12, 18 Nedskrivning Eskaro -131.772 4.188
Primært driftsresultat 41.478 43.160
9 Finansielle indtægter 59.119 95.142
10 Finansielle omkostninger -73.489 -127.727
Resultat før skat 27.108 10.575
11 Skat -35.301 3.834
Årets resultat -8.193 14.409
Resultatfordeling
Aktionær i Flügger group A/S andel 7.464 -4.034
27 Minoritetsinteresser -15.657 18.443
Årets resultat -8.193 14.409
Resultat pr. aktie efter skat og minoritetsinteresser
19 Resultat pr� aktie a 20 DKK 2,5 -1,3
19 Udvandet resultat pr� aktie a 20 DKK 2,5 -1,3
2021/22 2022/23
Årets resultat -8.193 14.409
Poster der recirkuleres til resultatopgørelse:
Værdiregulering terminskontrakter
- overført til finansielle poster 178 -
- urealiseret andel -3 -
Kursregulering, døtre m�v� - 1 -73.794
Anden totalindkomst i alt 174 -73.794
Skat af anden totalindkomst 38 -
Totalindkomst i alt -7.981 -59.385
Totalindkomstfordeling
Aktionær i Flügger group A/S andel 7.676 -77.828
Minoritetsinteresser -15.657 18.443
Årets resultat -7.981 -59.385
Resultatopgørelse Totalindkomstopgørelse
41
Flügger årsrapport 2022/23 – 1.000 DKK
Note 30.04.2022 30.04.2023
Aktiver
12 Goodwill 148.855 145.122
12 Software 42.528 41.245
12 Andre immaterielle aktiver 35.820 30.975
12 Forudbetalinger immaterielle aktiver 25.396 23.381
Immaterielle aktiver 252.599 240.723
13 Grunde og bygninger 284.161 296.843
13 Tekniske anlæg og maskiner 106.036 94.327
13 Andet driftsmateriel 73.851 85.000
14 Leasingaktiver 382.176 328.735
13 Anlæg under udførelse 135.970 108.640
Materielle aktiver 982.194 913.545
11 Udskudt skatteaktiv 13.598 39.547
Langfristede aktiver 1.248.391 1.193.815
15 Varebeholdninger 502.964 468.557
16 Tilgodehavender 439.090 451.735
Værdipapirer 62 56
Likvide beholdninger 35.002 17.674
Kortfristede aktiver 977.118 938.022
Aktiver i alt 2.225.509 2.131.837
Note 30.04.2022 30.04.2023
Passiver
19 Selskabskapital 60.000 60.000
Reserve for valutakursregulering -93.494 -167.000
Overført resultat 909.530 834.239
Foreslået udbytte 30.000 15.000
Egenkapital, ekskl. minoriteter 906.036 742.239
Minoritetsandel 12.909 31.352
Egenkapital 918.945 773.591
11 Udskudt skat 23.602 28.957
14 Leasingforpligtelse 302.225 250.879
Kreditforeningslån 112.710 112.710
Bankgæld 15.117 6.646
Anden gæld 7.506 3.965
21 Gældsforpligtelse vedrørende put-option - 50.631
Langfristede forpligtelser 461.160 453.788
14 Leasingforpligtelse 89.169 88.368
22 Bankgæld 237.000 333.658
26 Gæld til nærtstående parter 37.000 14.170
Leverandører 283.478 252.660
Selskabsskat 23.022 21.212
20 Anden gæld 175.694 162.979
21 Gældsforpligtelse vedrørende put-option - 31.379
Periodeafgrænsningsposter 41 32
22 Kortfristede forpligtelser 845.404 904.458
Passiver i alt 2.225.509 2.131.837
Balance
42
Flügger årsrapport 2022/23 – 1.000 DKK
Egenkapitalopgørelse
Selskabskapital
Reserve for
valutakurs-
reguleringer
Reserve for
sikrings-
transaktioner
Overført
resultat
Foreslået/
udloddet
udbytte
Selskabets
andel
Minoritets-
interesser
Egenkapital
i alt
Egenkapital 30. april 2021 60.000 -93.493 -213 899.788 45.000 911.082 39.808 950.890
Årets resultat - - - 7.464 - 7.464 -15.657 -8.193
Poster der recirkuleres til resultatopgørelse:
Værdiregulering terminskontrakter - - 175 - - 175 - 175
Kursregulering, døtre m�v� - -1 - - - - 1 - - 1
Anden totalindkomst - -1 175 - - 174 - 174
Skat af anden totalindkomst - - 38 - - 38 - 38
Totalindkomst i alt - - 1 213 7.464 - 7.676 -15.657 -7.981
Udloddet udbytte - - - - -45.000 -45.000 - -45.000
Udbytte egne aktier - - - 863 - 863 - 863
Minoriteter, tilgang - - - - - - -11.242 -11.242
Foreslået udbytte - - - -30.000 30.000 - - -
Aktieoptioner - - - 1.162 - 1.162 - 1.162
Egne aktier, anvendt i året - - - 30.253 - 30.253 - 30.253
Transaktioner med aktionærer i alt - - - 2.278 -15.000 -12.722 -11.242 -23.964
Egenkapital 30. april 2022 60.000 -93.494 0 909.530 30.000 906.036 12.909 918.945
Årets resultat - - - -4.034 - -4.034 18.443 14.409
Poster der recirkuleres til resultatopgørelse:
Kursregulering, døtre m�v� - -73.506 - -288 - -73.794 - -73.794
Anden totalindkomst - -73.506 - -288 - -73.794 - -73.794
Skat af anden totalindkomst - - - - - - - -
Totalindkomst i alt - -73.506 - -4.322 - -77.828 18.443 -59.385
Udloddet udbytte - - - - -30.000 -30.000 - -30.000
Udbytte egne aktier - - - 72 - 72 - 72
Minoriteter, tilgang - - - - - - - -
Put-option - - - -82.010 - -82.010 - -82.010
Foreslået udbytte - - - -15.000 15.000 - - -
Salg af egne aktier - - - 23.050 - 23.050 - 23.050
Aktieoptioner - - - 1.134 - 1.134 - 1.134
Egne aktier, anvendt i året - - - 1.785 - 1.785 - 1.785
Transaktioner med aktionærer i alt - - - -70.969 -15.000 -85.969 - -85.969
Egenkapital 30. april 2023 60.000 -167.000 - 834.239 15.000 742.239 31.352 773.591
43
Flügger årsrapport 2022/23 – 1.000 DKK
Note 2021/22 2022/23
Primært driftsresultat 41.478 43.160
Af- og nedskrivninger 260.217 164.267
Andre ikke- kontante poster 9.602 -19.168
Ændring i tilgodehavender 42.068 -11.544
Ændring i varebeholdninger -91.524 15.723
Ændring i leverandørgæld -59.608 -39.513
Ændring i anden driftsafledt gæld -52.382 -25.657
Pengestrømme fra drift før finans og skat 149.851 127.268
Finansielle indtægter 1.650 1.545
Finansielle omkostninger -31.246 -22.542
Pengestrømme fra drift før betalt skat 120.255 106.271
Betalt skat -40.644 -22.760
Pengestrømme fra driftsaktivitet 79.611 83.511
Køb af immaterielle anlægsaktiver -57.368 -13.266
Køb af materielle anlægsaktiver -185.904 -72.470
Salg af anlægsaktiver 18.111 1.258
17 Køb af virksomhed -39.424 -
Pengestrømme til investeringsaktivitet -264.585 -84.478
Pengestrømme efter investeringsaktivitet -184.974 -967
Træk på kredit 30.645 88.187
Optagelse af kreditforeningslån 112.710 -
Optagelse af gæld nærtstående parter 37.000 14.170
Afdrag på gæld nærtstående parter - -37.000
Betalte leasingomkostninger -75.907 -76.530
Betalt udbytte -44.137 -29.928
Salg af egne aktier - 23.050
Pengestrømme til finansieringsaktivitet 60.311 -18.051
Årets pengestrømme -124.663 -19.018
Likvide beholdninger primo 156.682 35.002
Kursregulering 2.983 1.690
Likvide beholdninger ultimo 35.002 17.674
Pengestrømsopgørelsens tal kan ikke direkte udledes af koncernbalancens tal, idet primobalancer-
ne for de udenlandske, tilknyttede virksomheder er omregnet til ultimokurser i de enkelte år� Bank-
konti og aftaleindlån ultimo indeholder bundne midler på i alt 0,2 mio� DKK (sidste år 0,3 mio� DKK)�
Pengestrømsopgørelse
Anvendt regnskabspraksis
Pengestrømsopgørelse
Pengestrømsopgørelsen viser pengestrømme for året fordelt på drifts-, investerings- og
finansieringsaktivitet samt likvider ved årets begyndelse og slutning�
Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres efter den indirekte metode med udgangspunkt i
årets resultat efter betalte renter og skat reguleret for ikke- kontante driftsposter og ændrin-
ger i driftskapitalen�
Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter betalinger i forbindelse med køb og salg
af virksomheder og aktiviteter, køb og salg af immaterielle, materielle og andre langfristede
aktiver�
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter ændringer i størrelse eller sammensætning
af selskabskapital og omkostninger forbundet hermed samt optagelse af lån, afdrag på
rente bærende gæld, betalte leasingomkostninger, køb af egne aktier samt betalt udbytte til
aktionærer mv�
Likvider omfatter likvide beholdninger og værdipapirer med en restløbetid på købstidspunk-
tet på under 3 måneder, og som uden hindring kan omsættes til likvide beholdninger, og
hvorpå der kun er ubetydelige risici for værdiændringer�
Pengestrømme i andre valutaer end den funktionelle valuta omregnes med transaktions-
dagens kurser�
Likvide beholdninger
Likvide beholdninger omfatter kassebeholdninger og bankindeståender, herunder aftaleind-
lån� Beholdningerne måles til nominel værdi�
-300.000
-200.000
0
200.000
100.000
-100.000
Likvid beholdning
primo
Drift Investering Finansiering Likvid beholdning
ultimo
Udviklingen i pengestrømme
2021/22 2022/23
44
Flügger årsrapport 2022/23 – 1.000 DKK
Note 1. Anvendt regnskabspraksis
Dette afsnit beskriver Flügger- koncernens generelle anvendte
regnskabspraksis� En mere detaljeret beskrivelse af anvendt
regnskabspraksis er præsenteret i de respektive noter�
Beskrivelsen af regnskabspraksis i noterne udgør en del af den
samlede regnskabspraksis for Flügger- koncernen�
Årsrapporten for Flügger koncernen 2022/23 aflægges i
overensstemmelse med International Financial Reporting
Standards (IFRS) som godkendt af EU og yderligere krav i
årsregnskabsloven�
Grundlag for udarbejdelse
Moderselskabets funktionelle valuta er DKK, hvorfor årsrap-
porten præsenteres i denne valuta� Årsrapporten aflægges
i 1�000 DKK�
Den anvendte regnskabspraksis er uændret i forhold til årsregn-
skabet for 2022/23 med undtagelse af nedenstående�
Med henvisning til Selskabsmeddelelse 2022/13 udsendt den
9� august 2022, hvor der annonceres om en mulig forsinkelse af
Flüggers frasalg af koncernens russiske og belarussiske selska-
ber grundet EU-sanktioner, vurderes det ikke længere muligt at
kunne gennemføre et salg inden for 12 måneder� Aktiviteterne
i Rusland og Belarus er i den forbindelse regnskabsmæssigt
reklassificeret i regnskabsåret 2022/23 som fortsættende akti-
vitet og indregnet i regnskabet under normal drift� Endvidere er
sammenligningstal for 2021/22 ligeledes tilrettet�
Koncernregnskabet
Koncernregnskabet omfatter modervirksomheden Flügger
group A/S og dattervirksomheder, hvor Flügger group A/S har
bestemmende indflydelse�
Koncernen har bestemmende indflydelse over en virksomhed,
hvis koncernen er eksponeret for eller har ret til variable afkast
fra sin involvering i virksomheden og har mulighed for at påvirke
disse afkast gennem sin råderet over virksomheden�
Ved vurdering af, om koncernen har bestemmende indflydelse,
tages hensyn til de facto- kontrol og potentielle stemmerettighe-
der, der på balancetidspunktet er reelle og har substans�
Koncernregnskabet er udarbejdet som et sammendrag af mo-
derselskabets og de enkelte dattervirksomheders regnskaber
opgjort efter koncernens regnskabspraksis� Der elimineres for
koncerninterne indtægter, omkostninger, renter, mellemværen-
der, udbytter, urealiserede avancer på varebeholdninger samt
realiserede og urealiserede fortjenester og tab ved transaktioner
mellem de konsoliderede virksomheder�
En oversigt over koncernvirksomhederne fremgår af note 27�
Omregning af fremmed valuta
For hver af de rapporterende virksomheder i koncernen fastsæt-
tes en funktionel valuta� Den funktionelle valuta er den valuta,
som benyttes i det primære økonomiske miljø, hvori den enkelte
rapporterende virksomhed opererer� Transaktioner i andre
valutaer end den funktionelle valuta er transaktioner i fremmed
valuta�
Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første indreg-
ning til den funktionelle valuta efter transaktionsdagens kurs�
Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagens
kurs og betalingsdagens kurs, indregnes under finansielle poster
i resultatopgørelsen�
Tilgodehavender, forpligtelser og andre monetære poster i
fremmed valuta omregnes til den funktionelle valuta til balance-
dagens kurs� Realiserede og urealiserede valutakursgevinster og
- tab indregnes i resultatopgørelsen under finansielle poster�
Ved indregning i koncernregnskabet af virksomheder med en
anden funktionel valuta end Flügger group A/S omregnes resul-
tatopgørelsen og anden totalindkomst til dagskurs� Aktiver og
forpligtelser omregnes til balancedagens valutakurs�
Kursforskelle, opstået ved omregning af disse virksomheders
egenkapital ved årets begyndelse til balancedagens valutakurser
og ved omregning af totalindkomst fra transaktionsdagens kurs
til balancedagens valutakurser, indregnes i anden totalindkomst
og præsenteres direkte på egenkapitalen under en særskilt
reserve�
45
Flügger årsrapport 2022/23 – 1.000 DKK
Note 2. Væsentlige regnskabsmæssige skøn, vurderinger
og valg af den anvendte regnskabspraksis
Ved vurderingen af den regnskabsmæssige værdi af visse
aktiver og forpligtelser kræves skøn over, hvorledes fremtidige
begivenheder påvirker værdien af disse aktiver og forpligtelser
på balancedagen�
De foretagne skøn er baseret på historiske erfaringer og andre
faktorer, som ledelsen vurderer er forsvarlige, men som i sagens
natur kan være usikre og uforudsigelige� Forudsætningerne kan
være ufuldstændige eller unøjagtige, og uventede begivenheder
eller omstændigheder kan opstå�
Endvidere er virksomheden underlagt normale forretningsmæs-
sige risici og usikkerheder, som kan føre til, at de faktiske resul-
tater afviger fra disse skøn� Generelle risici for Flügger er omtalt i
ledelsens beretning samt i note 28�
For Flügger- koncernen vil skøn, der er væsentlige for regn-
skabsaflæggelsen, foretages blandt andet ved opgørelsen af
af- og nedskrivninger, ved gennemførelse af nedskrivningstests
for immaterielle aktiver, herunder goodwill, opgørelse og værdi af
leasingaktiver, værdi af varebeholdninger og udskudt skat�
Nedskrivningstest
Nedskrivningstests gennemføres årligt for den aktiverede
goodwill i koncernen, eller når der er indikation på et nedskriv-
ningsbehov� I nedskrivningstesten foretages der skøn over,
om de dele af virksomheden (pengestrømsfrembringende
enheder), som goodwillen knytter sig til, vil være i stand til at
generere tilstrækkelige positive nettopengestrømme i fremtiden
til at understøtte værdien af goodwill og øvrige nettoaktiver i
den pågældende virksomhed� Der skønnes over forventede
pengestrømme mange år ud i fremtiden, hvilket fører til en vis
usikkerhed� Usikkerheden er afspejlet i den valgte diskonte-
ringsrente� Ved udgangen af regnskabsåret 2022/23 udgjorde
goodwill 145 mio� DKK� Der er i regnskabsåret ikke konstateret
nedskrivningsbehov for den indregnede goodwill�
I forbindelse med anskaffelse af materielle aktiver samt software
foretages en vurdering af de forventede brugstider af aktiverne
samt den regnskabsmæssige værdi� Endvidere foretages skøn
over de enkelte aktivers restværdi� Restværdi og restlevetid
revurderes årligt� Koncernens materielle aktiver udgør i alt 914
mio� DKK� Der henvises i øvrigt til note 13 og 14�
Klassifikation af Rusland og Belarus
Grundet EU sanktioner, samt sanktioner i Rusland er det
Flüggers vurdering, at det ikke længere er muligt at kunne
gennemføre et salg af aktiviteterne i Rusland og Belarus indenfor
de kommende 12 måneder, hvorfor Rusland og Belarus er præ-
senteret som en del af den fortsættende aktivitet og indregnet i
regnskabet under normal drift�
Fastlæggelse af leasingperioden i leasingkontrakter
Oplysninger om leasingaftalens uopsigelige periode og perioder
omfattet af forlængelsesoptioner for bygninger fremgår af den
specifikke leasingaftale� Flügger fastsætter leasingperioden som
den periode, der med rimelig sandsynlighed forventes udnyttet,
tillagt perioder omfattet af en opsigelsesoption, hvis Flügger med
rimelig sandsynlighed forventer at udnytte denne�
Bygningslejemål uden ophørsdato indregnes ved første indreg-
ning med forventelig lejeperiode, og revurderes når denne perio-
de er ophørt eller ved væsentlige begivenheder eller ændringer i
forventninger til lejeperioden�
Flügger har ved første indregning af leasingforpligtelsen foretaget
en vurdering af, om forlængelsesoptionen med rimelig sandsyn-
lighed forventes at blive udnyttet samt perioden, hvor bygnings-
lejemålet med rimelig sandsynlighed forventes anvendt� Flügger
revurderer dette skøn i tilfælde af væsentlige begivenheder eller
ændringer i omstændigheder, hvor Flügger har bestemmende
indflydelse� Når uopsigelighedsperioden udløber, vurderes det
enkelte lejemål under hensyntagen til Flüggers strategi�
Leasingperioden for biler er indregnet efter den indgåede kon-
trakt, og revurderes kun ved ændringer til denne�
Måling af leasingforpligtelserne er foretaget uden indregning af
variable omkostninger (el, varme, forsikringer, indekseret lejere-
guleringer osv�), der måtte pålægges fremtidige betalinger�
Ved første indregning er alle leasingkontrakter vedr� bygninger
og biler indregnet, uanset resterende leasingperiode� Målingen
er sket til nutidsværdien af lejemålenes restperioder�
Fastlæggelse af diskonteringsfaktor i leasingkontrakter
Ved fastlæggelse af diskonteringsfaktoren for bygningslejemål
anvender Flügger lånerenten for et 10-årigt realkreditlån, tillagt
forventede omkostninger til risikotillæg og bidragssatser ved må-
ling af de fremtidige leasingbetalinger til nutidsværdien�
Ved fastlæggelse af diskonteringsfaktoren for billeasing anven-
der Flügger lånerenten for et billån ved måling af de fremtidige
leasingbetalinger til nutidsværdien�
Ved vurdering af den alternative lånerente har Flügger grupperet
sin portefølje af leasingaktiver i kategorier� Flügger vurderer, at
leasingaftalerne og de underliggende aktiver i hver kategori har
samme karakteristika og risikoprofil� Flügger fastsætter den
alternative lånerente i forbindelse med første indregning� Derud-
over fastsættes den i forbindelse med efterfølgende ændringer,
hvis Flügger ændrer vurderingen af en købs-, forlængelses- eller
opsigelsesoption med rimelig sandsynlighed forventes udnyttet
eller i tilfælde af, at aftalen modificeres�
Varebeholdninger
Værdiansættelsen af varebeholdninger er baseret på en række
ledelsesmæssige skøn vedrørende opgørelse af indirekte
produktionsomkostninger og ukurans� Ukurans vurderes med
udgangspunkt i konkrete specifikke markedsforhold, produkti-
onsmetoder, sortimentstilpasninger mv�
For aktiverede indirekte produktionsomkostninger, udarbejdes
der løbende for- og efterkalkulationer til vurdering af kostpriser
for varer under fremstilling og egenproducerede varer� Vare-
beholdninger udgør i alt 469 mio� DKK pr� 30� april 2023, og
hensættelse til nedskrivning for ukurans udgør 31 mio� DKK�
Der henvises i øvrigt til specifikation heraf i note 6 og 15�
Udskudt skat
Udskudte skatteaktiver, herunder værdien af fremførsels-
berettigede underskud, indregnes med den værdi, de forventes
at kunne udnyttes til ved fremtidig indtjening eller modregning i
udskudte skatteforpligtelser� Ledelsen foretager derfor skøn over
den fremtidige indtjening i forbindelse med vurdering af, om ud-
skudte skatteaktiver vil blive anvendt� Den regnskabsmæssige
værdi af koncernens udskudte skatteaktiver udgør 40 mio� DKK�
Hertil kommer 7,3 mio� DKK, der ikke er indregnet, primært
vedrørende skattemæssige underskud, der ikke forventes ud-
nyttet inden for en overskuelig fremtid� Udskudt skat er nærmere
beskrevet i note 11�
Gældsforpligtelse vedrørende put-optioner
I forbindelse med købet af Eskaro koncernen blev der indgået
aftale om, at minoritetsaktionæren kan udnytte en put-option på
sin ejerandel i selskabet� Forpligtelsen opgøres frem til udnyttel-
sestidspunktet som løbende 12 måneders EBITDA ganget med
en multipel og fratrukket nettorentebærende gæld�
Opgørelsen af gældsforpligtelsen er forbundet med betydelige
skøn, da der er usikkerhed om den fremtidige indtjening, herun-
der udviklingen i arbejdskapitalen og den rentebærende gæld
som følge af krigen i Ukraine, valutasikkerhed, samt sanktioner�
Pr� 30� april 2023 er gældsforpligtelsen opgjort til 82 mio� DKK�
Der henvises til note 21 for en mere detaljeret beskrivelse af
optionen�
46
Flügger årsrapport 2022/23 – 1.000 DKK
Note 3. Nye og ændrede regnskabsstandarder samt
fortolkningsbidrag
Flügger implementerer løbende de af IASB og EU godkendte
regn skab sstandarder, ændringer hertil samt fortolkningsbidrag�
Der har i regnskabsåret 2022/23 ikke været nogen regnskabs-
mæssige ændringer�
Ikke ikrafttrådte standarder
IASB har herudover udsendt en række nye og ændrede IFRS
standarder og fortolkningsbidrag, som endnu ikke er obligatori-
ske ved aflæggelse af årsrapporten�
De implementerede standarder, forbedringer, ændringer og
fortolkninger, forventes ikke at have betydelig indflydelse på
koncernens regnskabspraksis, da de dækker områder, der ikke
er væsentlige og/eller relevante for gruppen eller ikke ændrer
den anvendte regnskabspraksis for 2023/24�
47
Flügger årsrapport 2022/23 – 1.000 DKK
Note 4. Segmentoplysninger
Segment 3
Segmentet består af aktiviteter fra Eskaro Group AB, der
blev opkøbt i maj 2021� Produkterne består af en blanding af
Eskaros egne varemærker samt private label� Salgskanalerne
varierer fra land til land, men omfatter såvel salg til byggemar-
keder som egne butikker� Geografisk er segmentet afgræn-
set til Finland, Estland, Letland, Ukraine, Rusland og Belarus�
Segment 1
Segmentet omfatter koncernens historiske kerneforretning,
som primært afsætter Flügger produkter og sekundært PP,
Stiwex samt Fiona� Afsætningen sker gennem egne butikker
eller forhandlere, som har et tæt samarbejde med koncernen�
Segment 2
Segmentet sælger til fritstående forhandlere og byggemarke-
der, som afsætter varemærkerne Yunik, Primacol, Lux Decor
eller private label� Afsætningen er kendetegnet ved større
kunder med lavere bruttomarginer samt markant lavere
distributionsomkostninger, da der ikke er omkostninger til
butiksdrift�
Nettoomsætning. Geografisk fordeling
Segment 1
2021/22
Segment 1
2022/23
Segment 2
2021/22
Segment 2
2022/23
Segment 3
2021/22
Segment 3
2022/23
Alle segmenter
2021/22
Alle segmenter
2022/23
Salg Danmark+ 646.738 593.746 107.260 101.583 - - 753.998 695.329
Salg Sverige 501.403 483.690 85.001 73.904 3 - 586.407 557.594
Salg Norge 230.578 233.398 11.256 10.614 - - 241.834 244.012
Salg Polen 252.377 256.770 168.307 161.034 - - 420.684 417.804
Salg Rusland - - - - 141.978 256.161 141.978 256.161
Salg Ukraine 5.274 - 1.636 - 113.681 79.575 120.591 79.575
Salg Belarus - - - - 52.191 73.211 52.191 73.211
Salg Estland 4.037 1.136 5 - 37.474 41.477 41.516 42.613
Salg Andre lande 120.623 131.262 - - 39.881 52.622 160.504 183.884
Segmentomsætning 1.761.030 1.700.002 373.465 347.135 385.208 503.046 2.519.703 2.550.183
Intern omsætning - - - - - - - -
Nettoomsætning 1.761.030 1.700.002 373.465 347.135 385.208 503.046 2.519.703 2.550.183
Afskrivninger -127.693 -137.262 -7.102 -7.177 -17.600 -16.648 -152.395 -161.087
Nedskrivninger -610 -3.180 - - -107.212 - -107.822 -3.180
Af- og nedskrivninger i alt -128.303 -140.442 -7.102 -7.177 -124.812 -16.648 -260.217 -164.267
Primært driftsresultat (EBIT) 158.906 -12.779 14.010 -8.742 -131.438 64.682 41.478 43.161
Årets investeringer i langfristede aktiver 226.432 70.866 1.468 2.328 -2.739 11.284 225.161 84.478
Langfristede aktiver ex� udskudt skat 1.005.798 951.333 106.409 103.704 142.980 119.625 1.255.187 1.174.662
Arbejdskapital 294.802 290.007 66.176 91.495 81.331 108.540 442.309 490.042
Investeret kapital, netto 1.300.600 1.241.340 172.585 195.199 224.311 228.165 1.697.496 1.664.704
I salg Danmark+ indgår salg i Island, Grønland og Færøerne�
Nettoomsætningen er salg af varer� Salget opgøres efter hvor det geografisk afsættes�
Koncernen har domicil i Danmark�
48
Flügger årsrapport 2022/23 – 1.000 DKK
Note 4. Segmentoplysninger, fortsat
30.04.2022 30.04.2023
Geografisk opdeling af anlægsaktiver*
Danmark+ 403.379 389.665
Sverige 406.941 384.643
Norge 103.916 89.706
Polen 171.150 160.480
Rusland 38.871 32.033
Ukraine 51.151 33.663
Belarus 9.399 8.076
Estland 22.643 24.921
Andre lande 27.343 31.081
Anlægsaktiver 1.234.793 1.154.268
* Omfatter immaterielle og materielle aktiver
Anvendt regnskabspraksis
Segmentoplysninger
Flügger- koncernens segmenter udgør salg via forhandlernet (segment 1), salg gennem
øvrige distributionskanaler (segment 2) samt tilkøbte Eskaro Group (segment 3)� Denne
rapportering afspejler den interne ledelsesrapportering, som anvendes ved budgettering,
resultatopfølgning og ressourceallokering�
Segmentindtægter og - omkostninger samt segmentaktiver og - forpligtelser omfatter de
poster, der direkte kan henføres til det enkelte segment, og de poster, der kan allokeres til
det enkelte segment på et pålideligt grundlag�
Langfristede aktiver i segmentet omfatter de langfristede aktiver, som anvendes direkte i
segmentets drift, herunder immaterielle og materielle aktiver� Kortfristede aktiver i segmentet
omfatter de kortfristede aktiver, som anvendes direkte i segmentets drift, herunder varebe-
holdninger, tilgodehavender fra salg og likvide beholdninger� Lang- og kortfristede aktiver
kan ikke direkte afstemmes til balancen grundet koncerninterne mellemregninger�
Nettoomsætning
Nettoomsætningen fra salg af varer baseres på kontantsalg i butikker samt indtægter fra
indgåede kontrakter med kunder� Indtægter fra salg af egenproducerede færdigvarer og
varer til videresalg (tredjepartsprodukter) indregnes på det tidspunkt, hvor kontrol af varer og
produkter overføres til kunden, som normalt er ved levering� Ved kontrakter, der giver kun-
den ret til returnering af varen inden for en nærmere angivet periode, skønnes over omfanget
af returneringer som så fragår omsætningen�
Nettoomsætningen måles til det modtagne vederlag, som koncernen forventer at modtage
for disse varer, eksklusiv moms, afgifter og andre former for rabatter og bonus� Koncernen
overvåger løbende kontraktuelle forpligtelser, der afhænger af særskilte resultater, som kan
have effekt på transaktionsprisen�
Koncernen betaler forskellige rabatter og bonusser i henhold til virksom hedens kunde-
segmentering� Kunderabatter omfatter volumen- og aktivitetsrelaterede rabatter, herunder
specifikke tilbudspriser og kampagner� Volumen- og aktivitetsrelaterede rabatter dækker in-
citamenter for kunderne til at opretholde forretning med koncernen over en længere periode�
Rabatter og bonus opgøres i henhold til kundeaftaler og er baseret på kundernes forventede
køb og periodiseres og hensættes henover året�
49
Flügger årsrapport 2022/23 – 1.000 DKK
Note 5. Omkostninger til personale, direktion og bestyrelse
Personaleomkostninger 2021/22 2022/23
Løn- & gage omkostninger, produktion 118.613 118.650
Løn- & gage omkostninger, salg og distribution 442.859 452.195
Løn- & gage omkostninger, administration 97.670 102.466
I alt 659.142 673.311
Heraf aktiveret løn 5.208 1.860
Lønninger og gager 540.021 553.490
Pensionsydelser 29.288 31.801
Aktiebaseret aflønning 2.601 2.919
Omkostninger til social sikring 87.232 85.101
Omkostninger til løn, pension og social sikring 659.142 673.311
Heraf aktiveret løn 5.208 1.860
Heraf honorar til direktion og bestyrelse*:
Fast løn 11.125 8.748
Bonus 633 -
Aktiebaseret aflønning 218 1.077
Pension, bidragsbaserede 356 529
I alt 12.332 10.354
Gennemsnitligt antal fuldtidsbeskæftigede 1.873 2.234
* Ud over de anførte beløb til koncernledelse/direktion modtager disse fri bil, telefon samt
avis� Koncerndirektør Ulf Schnack har indgået en ansættelseskontrakt, der er uopsigelig
fra selskabets side� Det er aftalt, at Ulf Schnack i indeværende regnskabsår har givet afkald
på 2�500 t� DKK af det faste vederlag�
Honorar til bestyrelse indgår med 2�000 t� DKK (sidste år 1�850 t� DKK)� Det samlede honorar
til direktionen indgår med 8�354 t� DKK (sidste år 10�482 t� DKK)�
Det faste honorar til et bestyrelsesmedlem udgør 200 t� DKK� Hertil kommer:
400 t� DKK honorar til formand
200 t� DKK honorar til næstformand samt medlem af revisionsudvalget og
200 t� DKK honorar til formand for revisionsudvalget�
Der henvises endvidere til Flüggers ”Vederlagsrapport til direktion og bestyrelse”, som kan
findes på Flüggers hjemmeside www�flugger�com/investor/corporate-governance/
Udeståender optioner
Direktion
Antal
Øvrige
Antal
Markedsværdi
1.000 DKK
Optioner 1� maj 2021 53.723 18.685 4.274
Reklassificering optioner direktion -12.723 12.723* -
Tildelt i året - 10.832 3.069
Udnyttet i året - 6.000 -10.508* -1.257
Bortfaldne i året - -4.495 -1.160
Udestående optioner 30. april
2022
35.000 27.237 4.926
Tildelt i året 21.500 17.000 6.327
Bortfaldne i året -10.000 -25.737 -4.321
Udestående optioner 30. april
2023
46.500 18.500 6.932
Heraf optjent pr. 30. april 2023 15.000 2.500 490
Optionsprogrammet giver ret til erhvervelse af B-aktier med en nominel værdi på 20 DKK pr�
B-aktie�
Optioner tildeles til direktion og øvrige ledende medarbejdere for at sikre fokus på den lang-
sigtede værdiskabelse som er sammenfaldende med aktionærernes interesser�
* Jimmi Mortensen har delvist beholdt de optioner, som han blev tildelt i sin egenskab
af administrerende direktør� Ved hans fratrædelse beholdt han optioner under tidligere
program A (2�723 stk�) med en markedsværdi på 399 t� DKK og program E (10�000 stk�)
med en markedsværdi på 520 t� DKK� Program A blev udnyttet i juni 2021 og program E
bortfaldt�
50
Flügger årsrapport 2022/23 – 1.000 DKK
Note 5. Omkostninger til personale, direktion og bestyrelse, fortsat
Betingelserne for udnyttelse af ovenstående optionsprogrammer er som følger:
Optioner
Antal
Markedsværdi
t. DKK Program
15.000 126 C - Optjeningsperiode: 16.05.2019 - 30.04.2023
Opfyldelse af nedenstående KPI’er a) og enten b) eller c) på
baggrund af bestyrelsesgodkendt årsrapport for 2022/2023:
a) Omsætning på mindst 2,5 mia� DKK
b) EBIT-margin på mindst 6 %
c) En lukkekurs på Flügger aktien (B-aktie af nominel
20 DKK) på mindst 650 DKK på dagen for offentliggørel-
se af oven stående bestyrelsesgodkendte årsrapport�
Udnyttelsesperiode: 30�06�2023 - 15�07�2023
Udnyttelseskurs: 300
1.500 203 H - Optjeningsperiode: 01.09.2020 - 30.04.2023
Opfyldelse af nedenstående KPI’er a) og b) på baggrund af
bestyrelsesgodkendt årsrapport for 2022/2023:
a) Omsætning på mindst 2,5 mia� DKK
b) EBIT-margin på mindst 6 %
Udnyttelsesperiode: 30�06�2023 - 15�07�2023
Udnyttelseskurs: 1
1.000 161 I - Optjeningsperiode: 26.06.2020 - 30.04.2023
Udnyttelse er betinget af, at samtlige følgende KPI’er a) til c),
er opfyldt på tidspunktet for offentliggørelse af bestyrelses-
godkendt årsrapport for 2022/2023:
a) Omsætning på mindst 2,5 mia� DKK
b) EBIT-margin på mindst 6 %
c) Lønprocent ift� omsætning på under 30
Udnyttelsesperiode: 30�06�2023 - 15�07�2023
Udnyttelseskurs: 1
10.500 361 K - Optjeningsperiode: 15.04.2021 - 30.04.2024
Opfyldelse af nedenstående KPI’er a), b) og c) på baggrund
af bestyrelsesgodkendt årsrapport for 2023/2024:
a) EBIT over 250 mio� DKK
b) Omsætning over 2,5 mia� DKK
c) +18 % ROCE (inkl� leasingforpligtelser) uden transitoriske
poster
Udnyttelsesperiode: 30�06�2024 - 15�07�2024
Udnyttelseskurs: 400
Optioner
Antal
Markedsværdi
t. DKK Program
37.000 6.081 O - Optjeningsperiode: 15.07.2022 - 25.06.2025
De udstedte tegningsrettigheder kan udnyttes ved offent-
liggørelse af den af bestyrelsen godkendte årsrapport for
2024/25 og er betinget af, at medarbejderen fortsat er i en
uopsagt stilling i Flügger group A/S eller et hermed koncern-
forbundet datterselskab�
Udnyttelsesperiode: 25�06�2025 - 15�07�2027
Udnyttelseskurs: 350
Opgørelsen tager udgangspunkt i en gennemsnitlig aktiekurs på 467 DKK� Den på tildelings-
tidspunktet opgjorte dagsværdi indregnes over den periode, hvor betingelserne opfyldes�
Der er i regnskabsåret driftsført 1�915 t� DKK (sidste år 2�484 t� DKK) vedr�
optionsprogrammer�
Markedsværdien på de enkelte programmer er beregnet ud fra en Black-Scholes værdi-
ansættelsesmodel med anvendelse af:
- en volatilitet i et spænd fra 17,99 til 27,03 % (17,50 til 28,03 % sidste år)
- en risikofri rente på -0,59 til 1,00 % (-0,76 til 1,00 % sidste år)
- fremtidige udbyttebetalinger i væsentligt samme niveau som tidligere udmeldt�
Volatiliteten er beregnet med udgangspunkt i ugentlige kursobservationer på Flügger-aktien
over en historisk periode svarende til optionens løbetid og eventuelt justeret i forhold til volati-
liteten i sammenlignelige virksomheder og andre børsnoterede virksomheder�
Aktietildelinger
En række medarbejdere har i regnskabsåret 2022/2023 modtaget aktier, som en del af et
fastholdelsesprogram for udvalgte medarbejdere� Aktietildelingen er betinget af, at medar-
bejderen er i uopsagt stilling henholdsvis 1� januar 2023 og 1� januar 2024� Aktierne måles til
dagsværdi på tildelingstidspunktet og indregnes i resultatopgørelsen over den periode, hvor
den endelig ret til aktierne optjenes� Modposten indregnes direkte på egenkapitalen som en
ejertransaktion�
Den første del af aktierne er blevet overført til medarbejderne i februar 2023� Den resterende
del udgør en forpligtelse på 1�783 t� DKK, hvoraf 1�028 t� DKK er hensat 30� april 2023� Der er
i regnskabsåret driftsført 2�900 t� DKK (sidste år 0 t� DKK) vedr� aktietildelinger, opgjort ud fra
selskabets aktiekurs på tildelingstidspunktet�
51
Flügger årsrapport 2022/23 – 1.000 DKK
Omkostninger vareforbrug og ukurans 2021/22 2022/23
Af produktionsomkostninger udgør:
Vareforbrug 1.022.475 1.123.568
Realiserede nedskrivninger 14.246 12.795
Regulering for ukurans 12.765 18.659
Af- og nedskrivninger
Af- og nedskrivninger, produktion 44.216 36.258
Af- og nedskrivninger, produktion – leasingaktiver 1.854 894
Af- og nedskrivninger, salg og distribution 26.006 26.441
Af- og ned skrivninger, salg og distribution – leasingaktiver 79.616 80.631
Af- og nedskrivninger, administration 103.768 15.762
Af- og nedskrivninger, administration – leasingaktiver 4.757 4.281
I alt* 260.217 164.267
* Heraf indeholdt nedskrivning på 0 t� DKK vedr� Eskaro (sidste år 86�817 t�DKK)�
Heraf immaterielle anlægsaktiver
Af- og nedskrivninger, produktion 13.707 1.864
Af- og nedskrivninger, salg og distribution 11.135 9.459
Af- og nedskrivninger, administration 91.292 12.449
I alt 116.134 23.772
Honorar til generalforsamlingsvalgt revisor
PwC 1.626 1.911
Andre revisorer 855 1.546
I alt 2.481 3.457
Honorar til PwC kan specificeres således:
Lovpligtig revision 1.453 1.825
Andre erklæringsopgaver med sikkerhed - 44
Skatterådgivning 61 37
Øvrig rådgivning 112 5
I alt 1.626 1.911
Honorar til andre revisorer kan specificeres således:
Lovpligtig revision 543 900
Andre erklæringsopgaver med sikkerhed 164 -
Skatterådgivning 78 579
Øvrig rådgivning 70 67
I alt 855 1.546
Note 6. Omkostninger til vareforbrug og nedskrivning for ukurans, afskrivninger og revision Det er ikke alle datterselskaber som bliver revideret af den generalforsamlingsvalgte moder-
selskabsrevisor (PwC) eller dennes udenlandske tilknyttede virksomheder�
Honorar for andre ydelser end lovpligtig revision leveret af PricewaterhouseCoopers Stats-
autoriseret Revisionspartnerselskab til Flügger-koncernen udgjorde 86 t� DKK (Sidste år:
173 t� DKK) bestående af erklæringsopgaver samt generel regnskabs- og skatterådgivning,
herunder i forhold til virksomhedsovertagelse og virksomhedssalg�
Anvendt regnskabspraksis
Produktionsomkostninger
Produktionsomkostninger omfatter omkostninger, der afholdes for at opnå årets nettoom-
sætning� For handelsvarers vedkommende indregnes vareforbruget, og for produktionsva-
rers vedkommende indregnes produktionsomkostninger vedrørende årets nettoomsætning�
Heri indgår omkostninger til råvarer, hjælpematerialer, emballager, etiketter, hjemtagelses-
omkostninger og emballageafgift� Endvidere indgår løn, gager, sociale omkostninger og pen-
sioner til medarbejdere på fabrikker, værksteder, laboratorier, indkøb, produktmanagement,
afskrivninger på fabriksudstyr, reparationer, vedligeholdelse, kvalitets- og miljøstyring samt
drift på fabriksejendomme�
Salgs- og distributionsomkostninger
Salgs- og distributionsomkostninger består af omkostninger til drift af salgsdivisionerne,
dvs� løn, gager, sociale omkostninger og pensioner til salgsledelse, butikspersonale og
sælgerstab samt omkostninger til markedsføring, drift af forretninger, tab på udestående
fordringer og afskrivninger� Endvidere indgår fragt til kunder, drift af hovedlagre og ordrekon-
torer inklusive løn, gager, sociale omkostninger, pensioner og drift af ejendomme inklusive
afskrivninger, reparationer og vedligeholdelse� Endelig indgår omkostninger til drift af teknisk
service og reklame�
52
Flügger årsrapport 2022/23 – 1.000 DKK
Note 7. Andre driftsindtægter 2021/22 2022/23
Huslejeindtægter 748 353
Gevinst ved salg af anlægsaktiver 12.419 2.211
Andre indtægter 4.364 4.001
Andre driftsindtægter 17.531 6.565
Note 8. Andre driftsomkostninger
Tab ved salg af anlægsaktiver 1.695 1.015
Andre udgifter 5.290 1.571
Andre driftsomkostninger 6.985 2.586
Note 9. Finansielle indtægter
Renter vedr� lån og tilgodehavender 1.582 1.545
Udbytte 68 -
Valutareguleringer 57.469 93.597
Finansielle indtægter 59.119 95.142
Note 10. Finansielle omkostninger
Renter vedr� lån og tilgodehavender 9.067 9.749
Renter vedr� leasingforpligtelser 9.471 8.677
Valutareguleringer 51.710 105.249
Andre finansielle omkostninger 3.241 4.052
Finansielle omkostninger 73.489 127.727
Anvendt regnskabspraksis
Andre driftsindtægter og andre driftsomkostninger
Andre driftsindtægter/- omkostninger indeholder regnskabsposter af sekundær betydning
set i forhold til virksomhedernes hovedformål, herunder f�eks� fortjeneste og tab ved salg af
anlægsaktiver, forsikringsudbetalinger og koncerneksterne huslejeindtægter�
Finansielle indtægter og omkostninger
Finansielle indtægter og omkostninger indeholder periodiserede renter, gevinster og
tab samt kursreguleringer fra værdipapirer og valutakursregulering af mellemværender i
fremmed valuta� Endvidere indgår valutakursreguleringer, som opstår på grund af forskelle
mellem indtægters og omkostningers omregnings- og betalingskurs�
53
Flügger årsrapport 2022/23 – 1.000 DKK
Note 11. Skat 2021/22 2022/23
Ændring i udskudt skat i året:
Udskudt skat, indeværende år -4.704 21.728
Udskudt skat, regulering til tidligere år -21 -485
I alt -4.725 21.243
Selskabsskat i året:
Selskabsskat, indeværende år -31.156 -17.379
Selskabsskat, regulering til tidligere år 580 -30
I alt -30.576 -17.409
Skat i alt -35.301 3.834
Forklaring til skatteprocent
Dansk selskabsskatteprocent 22,0 % 22,0 %
Forskel i udenlandske og danske skattesatser 5,7% 15,3 %
Nedskrivning/(-tilbageførsel) tilknyttet virksomhed 106,9 % -8,7 %
Indtægtsførsel af tidligere nedskrevne skatteaktiver -3,1 % -2,5 %
Reg� af selskabsskat tidligere år -2,1 % -4,9 %
Permanente afvigelser 0,8 % 15,1 %
Effektiv skatteprocent 130,2 % 36,3 %
Udskudt skat indregnet i balancen
Udskudte skatteaktiver 13.598 39.547
Udskudte skatteforpligtelser -23.602 -28.957
Udskudt skat, netto -10.004 10.590
Udskudt skat vedrører:
Immaterielle anlægsaktiver -21.151 -17.290
Materielle anlægsaktiver -7.990 -7.318
Leasingaktiver -142.228 -65.861
Kortfristede aktiver 3.650 3.273
Leasingforpligtelser 146.263 68.194
Øvrige forpligtelser 471 -3.665
Fremførbare underskud 10.981 33.257
I alt -10.004 10.590
Skatteaktiver, som ikke er indregnet, udgør 7,3 mio� DKK (sidste år: 10,6 mio� DKK) og
vedrører fremførbare underskud i Flügger Norway AS, som ikke forventes udnyttet inden for
5 år� Aktiverede fremførbare underskud udgør 33,3 mio� DKK (sidste år: 11,0 mio� DKK) og
forventes udnyttet ved modregning i den fremtidige indtjening inden for 5 år� Tidsbegrænse-
de underskud er 0 mio� DKK�
Skat af anden totalindkomst udgør 0 mio� DKK (sidste år: 0 mio� DKK)�
Udviklingen i udskudt skat i 2022/23 var primært drevet af fremførbare underskud�
Anvendt regnskabspraksis
Selskabsskat og udskudt skat
Flügger group A/S er sambeskattet med koncernens danske dattervirksomheder samt
moderselskabet, SUS 2013 ApS� Den aktuelle danske selskabsskat fordeles mellem de
sambeskattede selskaber i forhold til disses skattepligtige indkomster� De sambeskattede
selskaber indgår alle i acontoskatteordningen�
Årets skat, der består af årets aktuelle skat og ændringer i udskudt skat, indregnes i resul-
tatopgørelsen med den del, der kan henføres til årets resultat� Skatterne beregnes under
hensyntagen til lokale skattesatser og - regler mv�
Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat indregnes i balancen som be-
regnet skat af årets skattepligtige indkomst, reguleret for skat af tidligere års skattepligtige
indkomster og for betalte acontoskatter�
Udskudte skatteaktiver og forpligtelser indregnes efter den balanceorienterede gældsme-
tode af alle midlertidige forskelle mellem regnskabsmæssige og skattemæssige værdier af
aktiver og forpligtelser, bortset fra udskudt skat på midlertidige forskelle opstået ved enten
første indregning af goodwill eller ved første indregning af en transaktion, der ikke er en
virksomhedssammenslutning, og hvor den midlertidige forskel konstateret på tidspunktet for
første indregning hverken påvirker det regnskabsmæssige resultat eller den skattepligtige
indkomst�
Udskudte skatteaktiver og forpligtelser, herunder skatteværdien af fremførbare skattemæs-
sige underskud, indregnes i balancen med den værdi, aktivet forventes at kunne realiseres
til, enten ved modregning i udskudte skatteforpligtelser eller som nettoskatteaktiver til
modregning i fremtidige positive skattepligtige indkomster� Det vurderes på hver balance-
dag, om det er sandsynligt, at der i fremtiden vil blive frembragt tilstrækkelig skattepligtig
indkomst til, at det udskudte skatteaktiv vil kunne udnyttes� Udskudte skatteaktiver vurderes
årligt og indregnes kun i det omfang, det er sandsynligt, at de vil blive udnyttet inden for den
nærmeste fremtid�
Udskudt skat måles med aktuelle skattesatser i de respektive lande af midlertidige forskelle
mellem skattemæssige og regnskabsmæssige værdier af aktiver og forpligtelser� Udskud-
te skatteaktiver indregnes med den værdi, hvortil det er sandsynligt, at de kan forventes
anvendt� Ændringen af den beregnede værdi, sammenlignet med året før, indregnes i resul-
tatopgørelsen med den del, der kan henføres til årets resultat, i anden totalindkomst med
den del, der kan henføres dertil og direkte på egenkapitalen med den del, der kan henføres
til posteringer direkte på egenkapitalen�
54
Flügger årsrapport 2022/23 – 1.000 DKK
Note 12. Immaterielle aktiver 30.04.2022 30.04.2023
Goodwill:
Anskaffelsessum primo 150.852 259.728
Årets tilgang 934 -
Tilgang ved køb af datterselskaber 101.359 -
Kursregulering 6.583 -12.602
Anskaffelsessum ultimo 259.728 247.126
Nedskrivning primo 31.523 110.873
Årets nedskrivning 69.712 -
Kursregulering 9.638 -8.869
Nedskrivninger ultimo 110.873 102.004
Regnskabsmæssig værdi ultimo 148.855 145.122
Software:
Anskaffelsessum primo 123.622 160.061
Tilgang med køb af datterselskaber 113 -
Årets tilgang 36.587 13.688
Årets afgang -268 -21
Overført til/fra anden anlægsgruppe - -18
Kursregulering 7 -617
Anskaffelsessum ultimo 160.061 173.093
Af-og nedskrivninger primo 104.403 117.532
Årets af-og nedskrivninger 12.890 14.657
Afskrivninger på afhændede aktiver 228 -21
Kursregulering 11 -321
Af-og nedskrivninger ultimo 117.532 131.847
Regnskabsmæssig værdi ultimo 42.529 41.246
Anvendt regnskabspraksis
Immaterielle aktiver
Goodwill
Goodwill indregnes ved første indregning i balancen til kostpris� Efterfølgende måles good-
will til kostpris med fradrag af akkumulerede nedskrivninger� Goodwill afskrives ikke, men
testes årligt for værdiforringelse�
Flügger allokerer goodwill til pengestrømsfrembringende enheder baseret på den ledelses-
mæssige struktur� Goodwill relateret til forretninger overvåges i lighed med tidligere år for
de geografiske segmenter, dvs� butiksnettene i Danmark, Sverige og Norge, og goodwill
relateret til datterselskaberne Flügger Island, Flügger Litauen og Unicell International�
Nedskrivningstest vedrørende goodwill tager udgangspunkt i beregnet kapitalværdi for de
enkelte enheder, baseret på femårige forretningsplaner samt en beregnet terminalværdi, der
sammenholdes med regnskabsmæssig værdi af de testede aktiver�
I forbindelse med nedskrivningstest vurderer Flügger at segment 1 og 2 i al væsentlighed har
de samme forudsætninger�
For segment 1 og 2 er de væsentligste forudsætninger i forretningsplanerne for de enkelte
CGU’er knyttet til koncernens forventede vækst samt evne til at forbedre indtjeningen over en
årrække, og de anvendte bruttoavancemarginaler og omkostninger er baseret på ledelsens
forventninger med udgangspunkt i iværksatte tiltag til forbedring af indtjeningen� Koncernens
EBIT-margin forventes bl�a� forbedret som følge af fokus på optimering af sortiment, mere trans-
parent segmentering og prissætning samt en mere aktiv porteføljepleje af koncernens butiksnet�
30.04.2022 30.04.2023
Andre immaterielle aktiver:
Anskaffelsessum primo 29.218 78.269
Tilgang med køb af datterselskaber 46.216 -
Årets tilgang 3.527 1.593
Årets afgang -85 -
Overført til/fra anden anlægsgruppe - 18
Kursregulering -607 -1.412
Anskaffelsessum ultimo 78.269 78.468
Af-og nedskrivninger primo 5.504 42.450
Årets af-og nedskrivninger 33.531 5.935
Afskrivninger på afhændede aktiver 257 -
Kursregulering 3.158 -892
Af-og nedskrivninger ultimo 42.450 47.493
Regnskabsmæssig værdi ultimo 35.819 30.975
Immaterielle aktiver under udførelse 25.396 23.381
Immaterielle aktiver i alt 252.599 240.723
55
Flügger årsrapport 2022/23 – 1.000 DKK
Note 12. Immaterielle aktiver, fortsat
Øvrige forudsætninger, fastsat på baggrund af eksterne data, for nedskrivningstestene i de enkelte pengestrømsgenererende enheder, kan opsum-
meres som følger:
Pengestrømsgenererende enhed:
Goodwill i 1.000
DKK i 2021/22
Goodwill i 1.000
DKK i 2022/23
Diskonte-
ringsrente før
skat i 2021/22
Diskonte-
ringsrente før
skat i 2022/23
Vækst i
terminal periode
i 2021/22
Vækst i
terminal periode
i 2022/23
Flügger farver (Danmark) 19.100 19.100 9,4 % 8,1% 2,0 % 2,0 %
Flügger färg (Sverige) 28.463 25.856 8,2 % 8,1% 2,0 % 2,0 %
Flügger farve (Norge) 11.216 9.293 9,7 % 8,1% 2,0 % 2,0 %
Flügger ehf 17.703 17.507 11,5 % 8,2% 2,0 % 2,0 %
Unicell International 42.443 43.409 11,3 % 11,3% 2,0 % 2,0 %
Malgodt 23.815 23.815 9,4 % 8,1% 2,0 % 2,0 %
Flügger Litauen 6.110 6.120 9,0 % 9,0% 5,0 % 5,0 %
Der er i lighed med tidligere år foretaget løbende overvågning og nedskrivningstest for alle pengestrømsgenererende enheder� I 2021/22 blev der,
som følge af krigen mellem Rusland og Ukraine, foretaget fuld nedskrivning af goodwill i segment 3 Eskaro svarende til 70 mio� DKK� Der er i regn-
skabsåret ikke foretages yderligere nedskrivninger�
Ledelsen vurderer, at sandsynlige ændringer i de grundlæggende forudsætninger for de enkelte CGU’er ikke vil medføre, at den regnskabsmæssige
værdi af goodwill vil overstige genindvindingsværdien�
Software
Software omfatter Flügger koncernens ERP system samt software til understøttelse af koncernens digitalisering og procesoptimeringer med involve-
ring af IT� Software måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af-og nedskrivninger� Software afskrives over en forventet brugstid på 3- 7 år�
Andre immaterielle aktiver
Andre immaterielle aktiver omfatter patenter, licenser, brands samt kunderelationer og -kontrakter, som måles til kostpris med fradrag af akkumule-
rede af- og nedskrivninger� Patenter og licenser afskrives lineært over den forventede brugstid, svarende til 5- 8 år og kunderelationer og -kontrakter
samt andre immaterielle aktiver afskrives over en forventet brugstid på 3-25 år� Det bliver årligt vurderet, om der er indikationer på nedskrivning eller
behov for tilbageførsel af en tidligere nedskrivning�
I 2021/22 blev andre immaterielle aktiver vedrørende Eskaro koncernen nedskrevet til 0� Det er derfor vurderet, om der er behov for tilbageførsel af
hele eller dele af nedskrivningen i 2022/23� Flügger anser Eskaro koncernen for værende én CGU, da selskaberne i gruppen bl�a� har fælles brand,
fælles marketing og fælles R&D� Forudsætningerne for vurderingen er baseret på, at krigen i Ukraine kommer til at vare mindst 1 år endnu� Det
forudsættes dog, at produktionen i Ukraine fortsætter, omend på et lavere niveau� I Rusland forventes det, at markedet vil være let nedadgående og
Russiske Rubler forventes at være væsentligt lavere end gennemsnitskursen det seneste regnskabsår� Som følge af den store usikkerhed vurderes
det ikke, at der er behov for en tilbageførsel af nedskrivningen�
Der er i regnskabsåret ikke foretaget yderligere nedskrivninger (sidste år 28 mio� DKK)�
Immaterielle aktiver under udførelse
Omkostninger relateret til immaterielle aktiver som endnu ikke er færdigudarbejdet er klassificeret som Immaterielle aktiver under udførelse og afskri-
ves efterfølgende i henhold til forventet brugstid jf� ovenstående afskrivningshorisonter, når aktivet tages i brug� Der er i regnskabsåret foretaget en
nedskrivning på 3 mio�DKK vedrørende konkrete elementer i et projekt�
56
Flügger årsrapport 2022/23 – 1.000 DKK
Note 13. Materielle aktiver 30.04.2022 30.04.2023
Grunde og bygninger:
Anskaffelsessum primo 288.734 420.277
Tilgang ved køb af datterselskaber 85.507 -
Årets tilgang 62.962 46.651
Årets afgang -12.982 -63
Overført til/fra anden anlægsgruppe - 8.625
Kursregulering -3.944 -26.363
Anskaffelsessum ultimo 420.277 449.127
Afskrivninger primo 127.459 136.116
Årets af- og nedskrivninger 14.769 15.812
Afskrivninger på afhændede aktiver -4.847 -53
Overført til/fra anden anlægsgruppe - 8.625
Kursregulering -1.265 -8.216
Afskrivninger ultimo 136.116 152.284
Regnskabsmæssig værdi ultimo 284.161 296.843
Tekniske anlæg og maskiner:
Anskaffelsessum primo 324.746 338.405
Tilgang ved køb af datterselskaber 22.749 -
Årets tilgang 44.507 16.113
Årets afgang -50.016 -2.710
Overført til/fra anden anlægsgruppe -114 2.406
Kursregulering -3.467 -15.575
Anskaffelsessum ultimo 338.405 338.639
Afskrivninger primo 248.120 232.369
Årets af- og nedskrivninger 29.089 20.232
Afskrivninger på afhændede aktiver -42.347 -2.675
Overført til/fra anden anlægsgruppe - 2.112
Kursregulering -2.493 -7.726
Afskrivninger ultimo 232.369 244.312
Regnskabsmæssig værdi ultimo 106.036 94.327
30.04.2022 30.04.2023
Andet driftsmateriel:
Anskaffelsessum primo 214.623 273.468
Tilgang ved køb af datterselskaber 14.193 -
Årets tilgang 58.124 33.592
Årets afgang -15.192 -10.491
Overført til/fra anden anlægsgruppe 1.844 2.311
Kursregulering -124 -15.643
Anskaffelsessum ultimo 273.468 283.237
Afskrivninger primo 190.682 199.617
Årets af- og nedskrivninger 13.998 18.647
Afskrivninger på afhændede aktiver -5.080 -9.278
Overført til/fra anden anlægsgruppe - 876
Kursregulering 17 -11.625
Afskrivninger ultimo 199.617 198.237
Regnskabsmæssig værdi ultimo 73.851 85.000
Anlæg under udførelse:
Anskaffelsessum primo 115.659 135.970
Tilgang ved køb af datterselskaber 1.103 -
Årets tilgang 151.608 42.428
Årets afgang -131.089 -66.314
Kursregulering -1.311 -3.444
Anskaffelsessum ultimo 135.970 108.640
Regnskabsmæssig værdi ultimo 135.970 108.640
Materielle aktiver i alt 600.018 584.810
Forpligtelser ved køb af materielle aktiver
Der er i perioden 1� maj 2022 til 30� april 2023 indgået forpligtelser om køb af materielle
aktiver som følger: 9,3 mio� DKK med forfald i takt med levering hen over perioden maj
2023 til december 2023 (sidste år 15,6 mio� DKK med forfald over perioden maj 2022 til
december 2022)�
Forpligtelsen vedrører forpligtelser om køb af materielle aktiver som led i investeringer i pro-
duktions - og administrationsfaciliteterne i Bollebygd og Kolding�
57
Flügger årsrapport 2022/23 – 1.000 DKK
Note 13. Materielle aktiver, fortsat
Anvendt regnskabspraksis
Materielle aktiver
Materielle aktiver måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger�
Afskrivninger fastsættes ud fra aktivernes forventede brugstid og scrapværdi� Kostprisen
omfatter anskaffelsesprisen, hjemtagelses- og installationsomkostninger samt klargøring af
aktivet� Afskrivninger påbegyndes i den måned, hvor aktivet er klar til brug� Som hovedregel
er brugstiden fastsat til:
Bygninger 14-50 år
Bygningsbestanddele 7-50 år
Tekniske anlæg, maskiner og driftsmateriel 3-13 år
Biler 4-8 år
IT- udstyr 3-8 år
Grunde afskrives ikke� Der foretages årligt revurdering af aktivets brugstid og scrapværdi�
Offentlige tilskud til investeringer reducerer aktivets bogførte værdi og reducerer dermed
afskrivningsgrundlaget� Efterfølgende omkostninger til f�eks� udskiftning af bestanddele af
et materielt aktiv, indregnes i den regnskabsmæssige værdi af det pågældende aktiv, når
det er sandsynligt, at afholdelsen vil medføre fremtidige økonomiske fordele for koncernen�
De udskiftede be standdele ophører med at være indregnet i balancen, og den regn-
skabsmæssige værdi overføres til resultatopgørelsen� Alle andre omkostninger til almindelig
reparation og vedligeholdelse indregnes i resultatopgørelsen ved afholdelsen�
Fortjeneste og tab ved afhændelse eller udrangering af materielle aktiver opgøres som
forskellen mellem nettosalgsprisen og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet�
Gevinst eller tab ved salget indregnes i resultatopgørelsen under andre driftsindtæg ter eller
andre driftsomkostninger�
Materielle aktiver nedskrives til genindvindingsværdien, såfremt denne er lavere end den
regnskabsmæssige værdi� Nedskrivninger tilbageføres i det omfang, der er sket ændringer i
de forudsætninger og skøn, der førte til den oprindelige nedskrivning�
58
Flügger årsrapport 2022/23 – 1.000 DKK
Note 14. Materielle aktiver – leasing 30.04.2022 30.04.2023
Lejede bygninger:
Anskaffelsessum primo 514.361 586.538
Tilgang ved køb af datterselskaber 9.525 -
Årets tilgang 31.093 32.787
Genmåling af leasingforpligtelse 53.365 39.773
Årets afgang -19.027 -17.011
Kursregulering -2.779 -46.773
Anskaffelsessum ultimo 586.538 595.314
Afskrivninger primo 148.631 221.886
Årets af- og nedskrivninger 77.713 78.326
Afskrivninger på afhændede aktiver -4.025 -7.149
Kursregulering -433 -15.398
Afskrivninger ultimo 221.886 277.665
Regnskabsmæssig værdi ultimo 364.652 317.649
Tekniske anlæg og maskiner – leasing:
Anskaffelsessum primo - 875
Årets tilgang 875 20
Anskaffelsessum ultimo 875 895
Afskrivninger primo - 100
Årets af- og nedskrivninger 101 298
Kursregulering -1 11
Afskrivninger ultimo 100 409
Regnskabsmæssig værdi ultimo 775 486
Andet driftsmateriel – leasing:
Anskaffelsessum primo 22.174 30.121
Årets tilgang 10.625 3.766
Genmåling af leasingforpligtelse -726 -1.652
Årets afgang -5.067 -2.648
Overført til/fra anden anlægsgruppe 5.041 -
Kursregulering -1.926 -1.834
Anskaffelsessum ultimo 30.121 27.753
Afskrivninger primo 9.170 13.372
Årets af- og nedskrivninger 8.413 7.181
Afskrivninger på afhændede aktiver -4.279 -2.504
Kursregulering 68 -896
Afskrivninger ultimo 13.372 17.153
Regnskabsmæssig værdi ultimo 16.749 10.600
Anvendt regnskabspraksis
Materielle aktiver - leasing
Leasingaftaler indregnes i balancen med en leasingforpligtelse og et leasingaktiv, undtagen
aktiver med lav værdi og kort leasingperiode (leasingperiode under 1 år)�
Leasingaftaler defineres som enhver kontraktindgåelse, som giver Flügger adgang til brugen
af et specifikt aktiv, og hvor Flügger samtidig har kontrollen over aktivet og ret til substantielt
alle de økonomiske fordele, som stammer fra aktivet i brugsperioden�
Koncernens aktiverede leasingaftaler består af lejekontrakter vedr� bygninger, biler og tek-
niske anlæg og maskiner� Leasingaktiver og leasinggæld er præsenteret separat i balancen�
Leasingaktiver præsenteres i tilknytning til materielle aktiver, og leasingforpligtelser præsen-
teres under henholdsvis langfristede forpligtelser og kortfristede forpligtelser i henhold til
forfaldstidspunkt�
Leasingaktiver afskrives lineært over den forventede leasingperiode, og renter på leasingfor-
pligtelser indregnes som finansielle omkostninger� Afdrag på leasinggæld klassificeres som
pengestrømme fra finansieringsaktiviteter og betalinger af renter klassificeres som penge-
strømme fra driftsaktiviteter i opgørelsen af pengestrømme�
Koncernen har ved måling af leasingforpligtelsen anvendt en lånerente til tilbagediskontering
af fremtidige leasingbetalinger på hhv� 3 % for leasingaftaler under 5 år og 2 % for leasingaf-
taler over 5 år� Opstartsomkostninger, serviceudgifter m�v� er ikke indregnet som en del af
forpligtelsen, men er driftsført�
Der henvises i øvrigt til note 2�
Leasingforpligtelser indregnet i balancen 30.04.2022 30.04.2023
Kortfristede 89.169 88.368
Langfristede 302.225 250.879
Beløb indregnet i resultatopgørelsen:
Omkostninger relateret til leasingaftaler
med lav værdi og kort løbetid 9.550 5.021
Renteomkostninger relateret til leasingforpligtelser 9.471 8.677
For 2022/23 har koncernen betalt 85,2 mio� DKK (sidste år: 85,4 mio� DKK) vedr� leasingaf-
taler, heraf udgør rentebetalinger relateret til indregnede leasingforpligtelser 8,7 mio� DKK
(sidste år: 9,5 mio� DKK) og afdrag på indregnet leasinggæld 76,5 mio� DKK (sidste år: 75,9
mio� DKK)�
59
Flügger årsrapport 2022/23 – 1.000 DKK
Note 15. Varebeholdninger 30.04.2022 30.04.2023
Råvarer og hjælpematerialer 121.859 112.389
Varer under fremstilling 13.899 11.322
Færdigvarer og handelsvarer 393.131 375.480
Nedskrivning for ukurans og
sortimentoprydning
-25.925 -30.634
I alt 502.964 468.557
Note 16. Tilgodehavender 30.04.2022 30.04.2023
Varedebitorer 372.338 369.242
Overskydende skat 4.878 14.763
Andre tilgodehavender 25.819 28.509
Periodeafgrænsningsposter 36.055 39.221
I alt 439.090 451.735
Forventet tab på varedebitorer ud fra en vægtet gennemsnitlig tabspct. fordeler sig således:
30. 04.2022 Tabsprocent
Tilgodehavende
beløb Forventet tab Varedebitorer
Ikke forfaldne 8,5% 338.690 -28.798 309.892
Op til 30 dage over forfald 0,8% 54.476 -409 54.067
Mere end 30 dage over forfald 34,4% 11.218 -3.861 7.357
Kundeforfald mere end 1 år efter udløb 51,0% 2.087 -1.065 1.022
I alt 406.471 -34.133 372.338
30. 04.2023
Ikke forfaldne 5,0% 328.356 -16.410 311.946
Op til 30 dage over forfald 1,8% 51.255 -938 50.317
Mere end 30 dage over forfald 26,0% 7.185 -1.865 5.320
Kundeforfald mere end 1 år efter udløb 69,1% 5.365 -3.706 1.659
I alt 392.161 -22.919 369.242
Nedskrivninger, som er indeholdt i tilgodehavender, har udviklet sig som følger:
30.04.2022 30.04.2023
Primo 9.564 34.133
Valutakursregulering 178 -6.288
Nedskrivninger i året 32.503 2.961
Tilbageført vedr� tidligere år -1.062 -4.492
Realiseret i året -7.050 -3.395
I alt 34.133 22.919
Nedskrivninger på tilgodehavender i 2021/22 var primært relateret til tilgodehavender i Ukraine�
60
Flügger årsrapport 2022/23 – 1.000 DKK
Anvendt regnskabspraksis
Varebeholdninger
Varebeholdningerne måles til kostpris på grundlag af vejede gennemsnitspriser�
Kostprisen på råvarer omfatter anskaffelsespris med tillæg af hjemtagelsesomkostninger�
Kostprisen for færdigproducerede varer og varer under fremstilling omfatter anskaffelses-
prisen for medgåede råvarer, emballage, etiketter inklusive hjemtagelsesomkostninger med
tillæg af medgået løn og indirekte produktionsomkostninger�
Der foretages nedskrivning til nettorealisationsværdi, hvis denne er lavere end kostprisen�
Nettorealisationsværdien for varebeholdninger opgøres som forventet salgssum med fradrag
af færdiggørelsesomkostninger og omkostninger, der afholdes for at effektuere salget, og
fastsættes under hensyntagen til omsættelighed, ukurans og udvikling i forventet salgspris�
Tilgodehavender
Tilgodehavender indeholder kundetilgodehavender og andre mindre tilgodehavender, her-
under deposita� Tilgo dehavender måles ved første indregning til dagsværdi og efter første
indregning til amortiseret kostpris fratrukket forventet tab�
Nedskrivning af tilgodehavender
Ved nedskrivning af tilgodehavender er varedebitorer inddelt i to grupper� Væsentlige og
risiko fyldte tilgodehavender vurderes separat, mens der for tilgodehavender, hvor der ikke
foreligger en objektiv indikation, anvendes den simplificerede ”expected credit loss-mod el”�
Dette indebærer anerkendelse af en ”forventet tab af levetid” for alle kundetilgodehavender�
Tabssatserne fastsættes på grundlag af grupper af kundetilgodehavender, der deler samme
risikomønster og forfaldne dage�
0
100.000
200.000
300.000
400.000
Varedebitorer Overskydende skat Andre tilgodehavender Periodeafgrænsningsposter
Tilgodehavender
2021/22 2022/23
Note 17. Dagsværdimåling af finansielle instrumenter
Niveau 1: Noterede priser (ikke justerede) på aktive markeder for identiske aktiver eller
forpligtelser�
Niveau 2: Andre priser end på niveau 1, som observerbare for aktivet eller forpligtelsen,
enten direkte (som priser) eller indirekte (afledt af priser)�
Niveau 3: Værdien for aktivet eller forpligtelsen er ikke baseret på observerbare markedsdata�
30.04.2023
Regnskabs-
mæssig
værdi
Noterede
priser
Andre
opgørelses-
metoder
Pantebreve mv� (niveau 3) 56 56 -
Gældsforpligtelse vedrørende
put-option (niveau 3)
82.010 - 82.010
I alt 82.066 56 82.010
30.04.2022
Regnskabs-
mæssig
værdi
Noterede
priser
Andre
opgørelses-
metoder
Pantebreve m�v� (niveau 3) 62 62 -
I alt 62 62 0
61
Flügger årsrapport 2022/23 – 1.000 DKK
Note 18. Køb af virksomhed 30.04.2022 30.04.2023
Kontant købspris/overtagne nettoaktiver
fordeles således (Eskaro):
Kunderelationer og kontrakter 3.761 -
Andre immaterielle aktiver 25.780 -
Materielle aktiver 124.131 -
Varebeholdninger 60.294 -
Tilgodehavender 109.454 -
Likvide beholdninger 3.577 -
Anden lang gæld -34.556 -
Anden kort gæld -214.167 -
Leverandører -117.141 -
Nettoaktiver i alt -38.867 -
Goodwill 71.434 -
Købsvederlag 32.567 -
Minoritetsandel 11.660 -
Købspris 44.227 -
Heraf overtagne likvider 3.577 -
Pengestrømme fra købet af Eskaro Group AB 44.227 -
Andre køb:
Malgodt ApS 31.080 -
Flugger Lithuania UAB 16.396 -
Pengestrømme fra køb i alt 91.703 -
Forudsat at alle erhvervelser i året blev medtaget
pr. 1. maj vil effekten på indregnet omsætning og
drifts resultat estimeres som følger:
Nettoomsætning 2.134.495 -
Tilkøbte virksomheders omsætning 385.208 -
Pro forma nettoomsætning 2.519.703 -
Årets resultat 125.253 -
Tilkøbte virksomheders resultat -133.446 -
Pro forma resultat -8.193 -
Der er i regnskabsåret 2022/23 ikke gennemført køb af virksomhed�
I regnskabsåret 2021/22 købte Flügger følgende:
70 % af aktierne i Eskaro Group AB pr� 14� maj 2021�
100 % af Malgodt ApS pr� 25� juni 2021�
100% af Flugger Lithuania UAB pr� 8� marts 2022�
Anvendt regnskabspraksis
Virksomhedssammenslutninger
Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder indregnes i koncern regnskabet fra overtagel-
sestidspunktet� Solgte eller afviklede virksomheder indregnes i koncernregnskabet frem til
afståelses tidspunktet� Sammenligningstal korrigeres ikke for nyerhvervede virksomheder�
Ophørte aktiviteter og aktiver bestemt for salg præsenteres særskilt�
Ved køb af nye virksomheder, hvor Flügger opnår kontrol over den købte virksomhed,
anvendes overtagelsesmetoden� De nytilkøbte eller nystiftede virksomheders identificerbare
aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser måles til dagsværdi på overtagelsestid spunktet�
Identificerbare immaterielle aktiver indregnes, hvis de kan udskilles eller udspringer fra en
kontraktlig ret� Der indregnes udskudt skat af de foretagne omvurderinger�
Overtagelsestidspunktet er det tidspunkt, hvor Flügger opnår kon trol over den overtagne
virksomhed�
Positive forskelsbeløb mellem købsvederlaget og dagsværdien af de overtagne nettoaktiver
indregnes som goodwill i balancen under immaterielle anlægsaktiver� Goodwill afskrives ikke
men tes tes årligt for nedskrivningsbehov� Første nedskrivningstest udføres inden udgangen
af overtagelsesåret�
Ved overtagelsen henføres goodwill til de pengestrømsfrem bringende enheder, der efter-
følgende danner grundlag for nedskrivningstest� Goodwill og andre dagsværdireguleringer i
forbindelse med overtagelsen af en udenlandsk enhed med en anden funktionel valuta end
Flüggers præsentationsvaluta be handles som aktiver og forpligtelser tilhørende den uden-
landske enhed og omregnes ved første indregning til den udenlandske enheds funktionelle
valuta med transaktionsdagens kurs�
Negative forskelsbeløb indregnes i årets resultat på overtagelsestidspunktet�
Købsvederlaget for en virksomhed består af dagsværdien af det aftalte vederlag i form af
overdragne aktiver, påtagne forpligtelser og udstedte egenkapitalinstrumenter� Hvis dele af
købsvederlaget er betinget af fremtidige begivenheder eller opfyldelse af aftalte betingelser,
indregnes denne del af købsvederlaget til dagsværdi på overtagelsestidspunktet�
Omkostninger til erhvervelse af virksomheder omkostningsføres i det år, de afholdes�
Hvis der på overtagelsestidspunktet er usikkerhed om identifikation eller måling af overtagne
aktiver, forpligtelser, eventualforpligtelser eller fastlæggelsen af købsvederlaget, sker første
indregning på baggrund af foreløbigt opgjorte værdier� Hvis det efterfølgende viser sig, at
identifikation eller måling af disse var forkert ved første indregning, reguleres opgørelsen
med tilbagevirkende kraft, herunder goodwill, indtil 12 måneder efter overtagelsen, og sam-
menligningstal tilpasses� Herefter reguleres goodwill ikke� Ændringer i skøn over betingede
købsvederlag indregnes i årets resultat�
Fortjeneste eller tab ved afhændelse eller afvikling af datter virksomheder opgøres til for-
skellen mellem salgssummen eller afviklingssummen og den regnskabsmæssige værdi af
nettoakti ver inkl� goodwill på salgstidspunktet og omkostninger til salg eller afvikling�
62
Flügger årsrapport 2022/23 – 1.000 DKK
Note 19. Selskabskapital
Selskabskapital 30.04.2022 30.04.2023
Selskabskapital 60.000 60.000
A- selskabskapital (aktuelt: 590�625 stk� a 20 DKK) 11.812 11.812
B- selskabskapital (aktuelt: 2�409�375 stk� a 20 DKK) 48.188 48.188
Selskabskapital ultimo 60.000 60.000
Indbetalt selskabskapital udgør 60�000 t� DKK� Ikke indbetalt selskabskapital udgør 0 DKK�
Selskabskapitalen har været uændret de seneste 5 år�
Udbytte og resultat pr. aktie 2021/22 2022/23
Foreslået udbytte pr� aktie a 20 DKK 10,0 5
Resultat pr� aktie a 20 DKK 2,5 -1,3
Udvandet resultat pr� aktie a 20 DKK 2,5 -1,3
Resultatdisponering 30.04.2022 30.04.2023
Udbytte 30.000 15.000
Overført resultat -37.981 -74.385
Årets overførsler -7.981 -59.385
Egne aktier
Antal stk.
a 20 DKK
Anskaffelses-
sum 1.000 DKK Andel af kapital
Beholdning 1� maj 2021 108.636 41.985 3,6 %
Anvendt i året -51.478 -19.895 -1,7 %
Beholdning 30. april 2022 57.158 22.090 1,9 %
Salg i året -50.000 -19.324 -1,7%
Anvendt i året -3.638 -1.406 -0,1%
Beholdning 30. april 2023 3.520 1.360 0,1%
Aktiernes værdi til børskurs den 30� april 2023 androg 1�282 t� DKK (sidste år 27�722 t� DKK)�
Hele anskaffelsessummen er nedskrevet til 0 kr�
Anvendt regnskabspraksis
Egenkapital
Reserve for valutakursregulering omfatter valutakursregulering af selvstændige udenlandske
enheder med en anden funktionel valuta end DKK�
Der er indgået optionsaftaler med visse ledende medarbejdere som et led i koncernens pro-
gram for incitamentsaflønning� Aktieprogrammet indregnes som en egenkapitalordning, da
programmet afregnes i aktier� Omkostningen føres i resultat opgørelsen henover optjenings-
perioden og i balancen under egenkapitalen�
Udbytte indregnes som en gældsforpligtelse på tidspunktet for vedtagelse på
generalforsamlingen�
Foreslået udbytte pr. aktie a 20 DKK
Aktiekapital/foreslået udbytte x 20 DKK
Resultat pr. aktie
Årets resultat efter skat og minoriteter/Antal udestående aktier (inkl� A- aktier)
Udvandet resultat pr. aktie
Årets resultat efter skat og minoriteter/Antal udestående aktier (inkl� A- aktier)
Anvendt “årets resultat efter skat og minoriteter”: -4�034
Anvendt “antal udestående aktier (inkl� A-aktier)”: Gns� antal aktier
Gns� antal aktier anvendt til beregning: 2�996
63
Flügger årsrapport 2022/23 – 1.000 DKK
Note 20. Anden gæld 30.04.2022 30.04.2023
Feriepenge 50.361 44.671
A- skat og arbejdsmarkedsbidrag 4.891 4.363
Sociale omkostninger 8.370 7.002
Moms 33.825 35.591
Gæld til personale 29.537 25.826
Kundebonus 26.633 28.728
Anden gæld i øvrigt 22.077 16.798
I alt 175.694 162.979
Anvendt regnskabspraksis
Gældsforpligtelse vedrørende put-option
Gæld vedrørende put-option på køb af minoriteter måles ved første indregning til dagsværdi�
Dagsværdien opgøres som nutidsværdien af udnyttelseskursen på optionen� Efterfølgende
måling af optionen foretages til dagsværdi svarende til den tilbagediskonterede værdi af
de forventede fremtidige pengestrømme� Løbende værdiændringer indregnes direkte på
egenkapitalen�
Hensatte forpligtelser
Hensatte forpligtelser indregnes, når koncernen, som følge af en begivenhed indtruffet før
eller på balancedagen, har en retlig eller faktisk forpligtelse, og det er sandsynligt, at der må
afgives økonomiske fordele for at indfri forpligtelsen�
Ved målingen af hensatte forpligtelser foretages tilbagediskontering af de omkostninger,
der er nødvendige for at afvikle forpligtelsen� Regnskabsårets forskydning i nutidsværdier
indregnes under finansielle omkostninger�
Note 21. Gældsforpligtelse vedrørende put-optioner 30.04.2022 30.04.2023
Put-option 1� maj - -
Tilgang i året - 82.010
Put option 30. april - 82.010
Indregnes således i balancen:
Langfristede forpligtelser - 50.631
Kortfristede forpligtelser - 31.379
Gældsforpligtelse vedrørende minoritetsaktionærens put-optioner, som vedrører Flüggers
pligt til at købe de resterende 30% af aktierne i Eskaro koncernen� Put-optionerne kan
opdeles i to:
1� option kan udnyttes når som helst, dog tidligst 1 år efter opkøbstidspunktet, og vedrører
10% af aktierne�
2� option kan udnyttes efter 6 år fra opkøbstidspunktet og vedrører de resterende 20% af
aktierne� Kan tidligst udnyttes i 2026�
Den første option blev kaldt i april 2023� Grundet de særlige omstændigheder som følge
af krigen i Ukraine og tilhørende sanktioner, bestrider Flügger udnyttelse af optionen� Det
vurderes i øvrigt ikke at være muligt at betale optionen, da ingen banker vil assistere med at
øge eksponering i Rusland�
Put-optionen opgøres som løbende 12 måneders EBITDA ganget med en multipel og
fratrukket nettorentebærende gæld� Flügger anser en værdiansættelse af optionen i henhold
til oprindelig kontrakt som urimelig og ligger i forhandlinger med sælger� Put-option nr� 1
er indregnet med 31 mio� DKK, hvilket er Flüggers bedste estimat på et forlig� Put-option
nr� 2 er indregnet med 51 mio� DKK og kan tidligst krævet indfriet i 2026� Forpligtelsen er
skønsmæssigt vurderet ud fra samme pengestrøm, som er anvendt ved nedskrivningstest�
Forpligtelsen er tilbagediskonteret ved anvendelsen af en WACC på 21,5%�
64
Flügger årsrapport 2022/23 – 1.000 DKK
Udvikling i gældsforpligtelser fra
finansieringsaktivitet
Gæld nærtstående
parter
Bank- og
prioritetsgæld Leasing Total
Balance 1� maj 2022 - 15.636 386.061 401.697
Kontante ændringer:
Afdrag på leasinggæld -75.907 -75.907
Optagelse af gæld 37.000 112.710 149.710
Træk på kredit 30.645 30.645
Ikke-kontante ændringer:
Tilgang ved køb af datterselskaber 205.836 9.525 215.361
Netto tilgang 77.368 77.368
Kursregulering -5.653 -5.653
Balance 30. april 2022 37.000 364.827 391.394 793.221
Kontante ændringer:
Afdrag på gæld -37.000 - -76.530 -113.530
Optagelse af gæld 14.170 - - 14.170
Træk på kredit - 88.187 88.187
Ikke-kontante ændringer:
Netto tilgang - - 31.196 31.196
Kursregulering - - -6.813 -6.813
Balance 30. april 2023 14.170 453.014 339.247 806.431
Note 22. Forfaldstidspunkter af gældsforpligtelser
Pengestrømme inkl. renter
Regnskabs-
mæssig værdi
Indenfor
1 år 1-5 år > 5 år I alt
30.04.2023
Bank 340.304 349.695 543 6.102 356.340
Kreditforeningslån 112.710 - - 112.710 112.710
Leverandørgæld 252.660 252.660 - - 252.660
Leasingforpligtelse* 339.247 118.938 232.098 68.275 419.311
Gældsforpligtelse vedrørende
put-option
82.010 31.379 50.631 - 82.010
Øvrig gæld 202.358 198.393 3.965 - 202.358
I alt 1.329.289 951.065 287.237 187.087 1.425.389
30.04.2022
Bank 252.117 241.192 7.014 8.102 256.308
Kreditforeningslån 112.710 - - 112.710 112.710
Leverandørgæld 283.478 283.478 - - 283.478
Leasingforpligtelse* 391.394 126.580 331.414 124.709 582.703
Øvrig gæld 243.263 235.757 7.506 - 243.263
I alt 1.282.962 887.007 345.934 245.521 1.478.462
* Udiskonteret leasingforpligtelse
Anvendt regnskabspraksis
Kortfristede gældsforpligtelser
Kortfristede finansielle forpligtelser omfatter bankgæld,
leverandørgæld, leasingforpligtelse, gæld til hovedakti-
onær samt visse poster under anden gæld� Finansielle
forpligtelser måles ved første indregning til dagsværdi
fratrukket eventuelle transaktionsomkostninger� Efter-
følgende måles forpligtelserne til amortiseret kostpris
ved at anvende den effektive rentes metode, således
at forskellen mellem provenuet og den nominelle værdi
indregnes i resultatopgørelsen som en finansiel om-
kostning over låneperioden�
Langfristede gældsforpligtelser
Langfristede finansielle forpligtelser omfatter bank-
gæld, leasingforpligtelse, samt visse poster under
anden gæld� Finansielle forpligtelser måles ved første
indregning til dagsværdi fratrukket eventuelle transak-
tionsomkostninger� Efterfølgende måles forpligtelserne
til amortiseret kostpris ved at anvende den effektive
rentes metode, således at forskellen mellem provenuet
og den nominelle værdi indregnes i resultatopgørelsen
som en finansiel omkostning over låneperioden�
65
Flügger årsrapport 2022/23 – 1.000 DKK
Note 26. Nærtstående parter
Flügger-koncernen har følgende nærtstående parter:
Ulf Schnack, CDO�
Ulf Schnack som hovedanpartshaver for SUS 2013 ApS og ApS SPKR
nr� 2722�
Der er ultimo regnskabsåret lån for 14,2 mio� DKK (sidste år
32,0 mio� DKK) hos hovedaktionær� Lånet forrentes med 3,79 % p�a�
I regnskabsåret udgjorde renteomkostninger 0,3 mio� DKK�
Koncernens hovedkvarter i Rødovre samt en forretning på Gl� Kongevej
lejes af ApS SPKR nr� 2722� Lejemålene er etableret i 1958� Husleje udgør
5,0 mio� DKK for regnskabsåret 2022/23 (sidste år 4,8 mio� DKK)� Deposi-
tum udgør 2,0 mio� DKK (sidste år 1,8 mio� DKK)� Den samlede huslejefor-
pligtelse udgør 31,2 mio� DKK (sidste år 32,1 mio� DKK)�
Moderselskabets bestyrelse og direktion�
SUS 2013 ApS (Flügger holding) CVR- nr� 25550668, Rødovre, skal på
grund af sin ejer- og stemmeandel af Flügger group A/S, jf� side 16, udar-
bejde koncernregnskab, hvori Flügger group A/S indgår� Regnskabet kan
downloades på www�cvr�dk�
SUS 2013 ApS er skattemæssigt administrationsselskab for alle koncer-
nens danske selskaber�
Bortset fra ovenstående og vederlag til bestyrelse og direktion, jf� note 5,
har der ikke været væsentlige transaktioner med nærtstående parter�
Note 25. Begivenheder efter udløb af regnskabsåret
Der er ikke efter regnskabsårets udløb indtruffet væsentlige begivenheder
for koncernen�
Note 24. Eventualforpligtelser
Pengestrømme inkl. renter 0- 1 år 1- 5 år > 5 år I alt
30.04.2023
Øvrige eventualforpligtelser 9 - - 9
Huslejeforpligtelse - lav værdi 22.865 14.919 460 38.244
Leasing - kort periode 875 1.875 - 2.750
Selvskyldnerkaution 529 - - 529
Båndlagte midler - 241 - 241
I alt 24.278 17.035 460 41.773
30.04.2022
Øvrige eventualforpligtelser 13 - - 13
Huslejeforpligtelse - lav værdi 23.228 25.241 - 48.469
Leasing - kort periode 859 1.049 - 1.908
Selvskyldnerkaution 529 - - 529
Båndlagte midler - 291 - 291
I alt 24.629 26.581 - 51.210
Der hæftes solidarisk for moms og selskabsskatter�
I forbindelse med nedlukning af produktionen i Bollebygd, Sverige, er der konstateret forurening i grunden�
De tidligere produktionsbygninger og tilhørende kontorejendom forventes solgt, når eventuel forurening er
oprenset� På nuværende tidspunkt drøftes eventuel oprensning med myndighederne� Desuden undersøges
hvem, der kan gøres ansvarlig for oprensningen af grunden, herunder regresmuligheder til tidligere ejere af
det svenske produktionsselskab� På nuværende tidspunkt er det ikke muligt at estimere omkostningerne til
eventuel oprensning�
Note 23. Pantsætninger
Der er stillet pant på 113 mio� DKK i koncernens produktionsbygning i Kolding i forbindelse med optagelse af
realkreditlån� Den regnskabsmæssige værdi af bygningen udgør 85 mio� DKK pr� 30� april 2023�
Anvendt regnskabspraksis
Eventualforpligtelser
En forpligtelse indregnes, når den er overvejende sandsynlig, kan opgøres pålidelig, og der på balancedagen
vil være et forventet træk på koncernens økonomiske ressourcer i frem tidige perioder�
Leasing
Leasing indregnes efter IFRS 16� Se note 14� Leasing forpligtelser med lav værdi eller kort løbetid, indgår som
eventualforpligtelse for den resterende løbetid�
66
Flügger årsrapport 2022/23 – 1.000 DKK
Minoritetsinteresser
Unicell Inter-
national sp. z o.o. Eskaro Group AB
Hjemsted Wasilków, Poland Göteborg, Sverige
Omsætning 161.034 503.046
Årets resultat 9.715 -1.372
Totalindkomst i alt -17.674 -45.497
Minoritetsinteressens andel af årets resultat 3.886 -15.227
Balance
Langfristede aktiver 43.028 130.151
Kortfristede aktiver 61.777 194.007
Langfristede forpligtelser 988 90.068
Kortfristede forpligtelser 38.619 105.949
Regnskabsmæssig værdi af minoritetsinteresser 26.080 38.442
Pengestrømsopgørelse
Pengestrøm fra driftsaktivitet 20.071 29.950
Pengestrøm til investeringsaktivitet -2.007 -4.330
Pengestrøm fra finansieringsaktivitet -18.357 -32.496
Note 27. Koncernforhold
Flügger- koncernen består af et antal selvstændige aktie- og anpartsselskaber� Ved intern
handel, som har et betydeligt omfang, eller når et selskab udfører arbejde for et andet
selskab, finder afregning sted på markedsbaserede vilkår eller på omkostningsdækkende
basis� Samhandels betingelserne er dokumenteret ved skriftlige aftaler, medmindre der er
tale om uvæsentlige transaktioner�
Koncernen består af følgende selskaber:
Flügger group A/S - Flügger Denmark A/S* Danmark 100 %
- Flügger Sweden AB Sverige 100 %
- Flügger Norway AS Norge 100 %
- Flügger Iceland ehf� Island 100 %
- Flügger Poland sp� z o�o� Polen 100 %
- Unicell International sp� z o�o� Polen 60 %
- Flügger Coating (Shanghai) Co�, Ltd� Kina 100 %
- Flügger Coating Technological
Development (Shanghai) co�, Ltd��
Kina 100 %
- Flügger Limited, Hong Kong** Kina 100 %
- Notes of Colour A/S Danmark 87%
- Flugger Lithuania UAB Litauen 100 %
- Eskaro Group AB Sverige 70 %
- Eskaro OY Finland 70 %
- Eskaro Latvia SIA Letland 70 %
- Eskaro AS Estland 70 %
- Eskaro Ukraine AB Sverige 70 %
- Eskaro Color TOV Ukraine 70 %
- Eskaro Industri TOV Ukraine 70 %
- Condor IOOO Belarus 70 %
- Stolyar OOO Rusland 70 %
- Eskaro Chemical AS OOO Rusland 70 %
- Condor LLC Belarus 70 %
* PP professional paint A/S og Malgodt ApS er pr� 1/5-2022 blevet fusioneret med
Flügger Denmark A/S
** Selskabet er likvideret i regnskabsåret 2022/23
67
Flügger årsrapport 2022/23 – 1.000 DKK
Note 28. Finansielle risici
Kreditrisici:
Koncernen udsættes for kreditrisici på tilgodehavender samt
bankindeståender� Flügger er begunstiget af en bred kunde-
kreds, og kreditrisikoen er således spredt på mange små og
mellemstore fordringer� Historisk har tab været meget be-
grænsede, hvilket tilskrives den store spredning samt grun dige
kreditvurderingsprocedurer ved tilgang af nye kunder og en tæt,
løbende opfølgning� For debitorer henvises til aldersfordelingen
i note 16�
Kreditrisiko relateret til indeståender og sikringsinstrumenter
vurderes at være uvæsentlig, da koncernens bankforbindelser
alle har høj kreditrating, hvilket er et centralt kriterium for, at et
samarbejde kan indledes�
Den maksimale kreditrisiko svarer i al væsentlighed til de regn-
skabsmæssige værdier, og koncernen har ikke væsentlige risici
vedrørende en enkelt kunde eller samarbejdspartner�
Likviditetsrisici:
Koncernens likviditet styres centralt af koncernens økono-
miafdeling med henblik på at sikre tilstrækkelig likviditet til
driften hen over finansåret� Likviditeten varierer med sæsonen i
varesalget� Likviditetsreserven består af likvider og uudnyttede
kreditfaciliteter�
Renterisici:
Låneporteføljen består af fastforrentet realkreditlån på mellem-
langt sigt samt variabelt forrentede kreditfaciliteter� Rentesatsen
for kreditfaciliteterne varierer med valutaerne� Den vægtede
rentesats har i regnskabsåret for hovedfaciliteten varieret fra
0,90% til 4,21%� Ved en ændring i renten på et procentpoint vil
renteomkostningen ændres med ca� 3,5 mio� DKK p�a�
Koncernens valutaposition
i balancen, 1.000 DKK
Værdipapirer
og likvider Tilgode havender Gælds forpligtelser
Netto-
positioner
DKK 8 - -11.748 -11.740
EUR 3.673 25.672 -335.105 -305.760
NOK 46 - -179 -133
SEK - - -11.611 -11.611
USD 333 2.020 -1.771 582
GBP - 1.488 -54 1.434
CNY 93 3.900 - 3.993
RUB 2 - -696 -694
PLN 56 314 -21 349
30.04.2023 4.211 33.394 -361.185 -323.580
DKK 59 - -8.829 -8.770
EUR 5.812 20.466 -235.312 -209.034
NOK 113 - -63 50
SEK 1.185 - -12.553 -11.368
USD 869 1.230 -555 1.544
GBP 354 1.471 -86 1.739
CNY 1.202 - - 1.202
PLN 2 - -16 -14
30.04.2022 9.596 23.167 -257.414 -224.651
Koncernens valutaposition er en oplistning af valutaer, som de monetære poster er denomineret i�
Valutarisici:
Koncernen er som følge af sin drift, investeringer og finansie-
ring eksponeret over for ændringer i valutakurser� Koncernens
finansielle risici styres centralt i koncernens økonomiafdeling�
Nedenfor gives der oplysninger om de forhold, der kan påvirke
beløb, betalingstidspunkt eller pålidelighed af fremtidige betalin-
ger, hvor sådanne oplysninger ikke fremgår direkte af regnska-
bet eller følger almindelig sædvane�
På de fleste af koncernens markeder er der i vid udstrækning
en naturlig afdækning af valutakursrisici, idet der i flere lande er
både salg og produktion, som i vidt omfang afregnes i landets
egen valuta� Det norske marked er en undtagelse herfra, idet
koncernen ikke har produktion og dermed en stor omkost-
ningsbase, der afregnes i lokal valuta� Der foretages løbende en
vurdering af eksponeringen i NOK op til 12 måneder frem, men
der er ingen afdækning ved udgangen af regnskabsåret� Ekspo-
neringen i NOK minimeres så vidt muligt ved prisjusteringer�
Resultatopgørelsen i koncernen påvirkes af ændringer i valuta-
kurserne� I løbet af regnskabsåret har der været store udsving
i kursen på Russiske Rubler, dog er Flüggers netto-positioner i
rubler begrænset�
I forbindelse med omregning af Russiske og Hviderussiske Rub-
ler benyttes Russian Central Banks kurser�
Koncernens valutapolitik er at balancere ind- og udbetalinger i
lokal valuta i videst muligt omfang� Koncernen søger generelt
ved placering af overskydende likviditet at minimere netto-
eksponeringen i de enkelte valutaer� Investeringer i tilknyttede
virksomheder er ikke valutakurssikret� Eventuelle kursregulerin-
ger bogføres direkte på egenkapitalen� I nedenstående oversigt
er eksponering på balancedagen over for kursændringer vist pr�
valuta med udgangspunkt i de enkelte koncernvirksomheders
funktionelle valuta�
68
Flügger årsrapport 2022/23 – 1.000 DKK
Note 28. Finansielle risici, fortsat
Bank og andre kreditinstitutter samt øvrig forrentet gæld:
Koncern, renteinterval Gæld i alt 0-2 % Gæld i alt 2-5 % Gæld i alt 5 % Gæld i alt
SEK - -12.781 - -12.781
PLN - - 16.035 16.035
EUR - 314.140 - 314.140
USD - - -2 -2
NOK - -2.919 - -2.919
UAH - - 1.611 1.611
RUB - - 8.334 8.334
BYN - - 673 673
DKK 112.710 29.383 - 142.093
30.04.2023 112.710 327.823 26.651 467.184
SEK 6.987 - - 6.987
PLN - - 19.952 19.952
EUR 201.659 1.538 - 203.197
USD -329 - - -329
NOK -2.513 - - -2.513
UAH - - 7.445 7.445
DKK 118.040 - - 118.040
30.04.2022 323.844 1.538 27.397 352.779
Kapitalstruktur
Selskabets ledelse vurderer løbende virksomhedens kapital struktur,
herunder behovet for likviditet, kreditfaciliteter og egenkapital i relation til
selskabets og aktionærernes interesser� Det overordnede mål er at op-
retholde en kapital struktur, som sikrer selskabets evne til at operere som
en going concern, og som giver mulighed for et tilfredsstillende afkast til
virksomhedens aktionærer�
Målsætningen er at egenkapitalandelen udgør ca� 40-50 % af den samle-
de balancesum, hvilket koncernen opfylder�
Der er i regnskabsåret ikke foretaget ændringer i selskabets principper
for kapitalstyring og selskabet er ikke underlagt eksterne kapitalkrav fra
kreditinstitutter�
-300.000
-200.000
-150.000
-100.000
-50.000
0
50.000
DKK EUR SEK USD GBP CNY PLN
Neoposioner
-250.000
2021/22 2022/23
Analyse af koncernens valutafølsomhed:
Valutakursændringer på de valutaer, hvor Flügger har den største ekspo-
nering, er EUR, SEK og CNY� Da Danmark har en fastkurspolitik mod EUR
anses risikoen her for minimal� Såfremt valuta kurserne for SEK og CNY
ville stige med 5 % overfor DKK, har det med udgangspunkt i de anførte
nettopositioner pr� balancedagen følgende virkning på resultat og egen-
kapital, mens et tilsvarende fald har modsat effekt�
Koncernens valutakursudsving i balancen SEK CNY
Resultat- og egenkapitalpåvirkning 581 200
69
Flügger årsrapport 2022/23 – 1.000 DKK
Moderselskabets regnskab
Hovedopgørelser
Moderselskabets resultat- og totalindkomstopgørelse � � � 71
Moderselskabets balance � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 72
Moderselskabets egenkapitalopgørelse � � � � � � � � � � � � � � 73
Moderselskabets pengestrømsopgørelse � � � � � � � � � � � � � 74
Noter
1� Anvendt regnskabspraksis � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 76
2� Væsentlige regnskabsmæssige skøn, vurderinger
og valg af den anvendte regnskabspraksis � � � � � � � � 76
3� Nye og ændrede regnskabsstandarder samt
fortolkningsbidrag � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 76
4� Omkostninger til personale, direktion og bestyrelse � � 77
5� Omkostninger til afskrivninger og revision � � � � � � � � � 79
6� Andre driftsindtægter � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �80
7� Andre driftsomkostninger � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 80
8� Finansielle indtægter � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 80
9� Finansielle omkostninger � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 80
10� Skat � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 81
11� Immaterielle aktiver� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 82
12� Materielle aktiver � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 83
13� Materielle aktiver – leasing � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 84
14� Finansielle aktiver � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 85
15� Tilgodehavender � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 86
16� Dagsværdimåling af finansielle instrumenter � � � � � � � 87
17� Køb af virksomheder � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 87
18� Selskabskapital � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �88
19� Anden gæld � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �89
20� Gældsforpligtelse vedrørende put-optioner � � � � � � � � 89
21� Forfaldstidspunkter og udvikling i gældsforpligtelser � � 90
22� Pantsætninger � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 91
23� Eventualforpligtelser � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 91
24� Begivenheder efter udløb af regnskabsåret � � � � � � � � 91
25� Nærtstående parter � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 91
26� Koncernforhold� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 91
27� Finansielle risici � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 92
70
Flügger årsrapport 2022/23 – 1.000 DKK
Note 2021/22 2022/23
Nettoomsætning 289.015 109.177
4, 5 Produktionsomkostninger -39.106 -35.302
Bruttoresultat 249.909 73.875
4, 5 Salgs- og distributionsomkostninger -51.530 -59.472
4, 5 Administrationsomkostninger -137.920 -143.208
6 Andre driftsindtægter 8.846 1.204
7 Andre driftsomkostninger - -35
Primært driftsresultat 69.305 -127.636
8 Finansielle indtægter 94.085 82.872
14 Nedskrivning/afgang dattervirksomheder -109.929 -5.498
9 Finansielle omkostninger -8.207 -12.335
Resultat før skat 45.254 -62.597
10 Skat -15.130 23.975
Årets resultat 30.124 -38.622
2021/22 2022/23
Årets resultat 30.124 -38.622
Poster der recirkuleres til resultatopgørelse:
Værdiregulering terminskontrakter
- overført til finansielle poster 316 -
- urealiseret andel -141 -
Anden totalindkomst i alt 175 -
Skat af anden totalindkomst 38 -
Totalindkomst i alt 30.337 -38.622
Moderselskabets
resultatopgørelse
Moderselskabets
totalindkomstopgørelse
71
Flügger årsrapport 2022/23 – 1.000 DKK
Note 30.04.2022 30.04.2023
Aktiver
11 Andre immaterielle aktiver 31.242 31.947
11 Forudbetalinger immaterielle aktiver 21.447 17.603
Immaterielle aktiver 52.689 49.550
12 Grunde og bygninger 2.829 2.783
12 Tekniske anlæg og maskiner 576 474
12 Andet driftsmateriel 16.554 17.646
13 Leasingaktiver 30.281 28.778
12 Anlæg under udførelse 9.135 7.551
Materielle aktiver 59.375 57.232
14 Kapitalandele i dattervirksomheder 1.092.407 1.092.909
Finansielle aktiver 1.092.407 1.092.909
Udskudt skatteaktiv - 19.524
Tilgodehavender datterselskaber 72.376 68.622
Langfristede aktiver 1.276.847 1.287.837
15 Tilgodehavender 168.189 136.128
Kortfristede aktiver 168.189 136.128
Aktiver i alt 1.445.036 1.423.965
Note 30.04.2022 30.04.2023
Passiver
18 Selskabskapital 60.000 60.000
Overført resultat 1.036.812 927.221
Foreslået udbytte 30.000 15.000
Egenkapital 1.126.812 1.002.221
10 Udskudt skat 4.608 -
13 Leasingforpligtelser 28.761 27.307
Gæld til datterselskaber 118.178 122.964
19 Anden gæld 2.405 1.377
20 Gældsforpligtelse vedrørende put-option - 50.631
Langfristede forpligtelser 153.952 202.279
13 Leasingforpligtelser 4.114 4.400
20 Bankgæld 47.259 97.663
Gæld til nærtstående parter 37.000 14.170
Leverandører 26.911 20.589
Gæld til dattervirksomheder 28.184 36.718
Selskabsskat 4.612 -
19 Anden gæld 16.192 14.546
20 Gældsforpligtelse vedrørende put-option - 31.379
21 Kortfristede forpligtelser 164.272 219.465
Passiver i alt 1.445.036 1.423.965
Moderselskabets balance
72
Flügger årsrapport 2022/23 – 1.000 DKK
Moderselskabets egenkapitalopgørelse
Selskabs kapital
Reserve for
sikringstransaktioner
Overført resultat
Foreslået/
udloddet udbytte
I alt
Egenkapital 30. april 2021 60.000 -213 1.004.410 45.000 1.109.197
Årets resultat - - 30.124 - 30.124
Værdiregulering terminskontrakter - 175 - - 175
Anden totalindkomst 0 175 0 0 175
Skat af anden totalindkomst - 38 - - 38
Totalindkomst i alt 0 213 30.124 - 30.337
Udloddet udbytte - - - -45.000 -45.000
Udbytte egne aktier - - 863 - 863
Foreslået udbytte - - -30.000 30.000 -
Aktieoptioner - - 1.162 - 1.162
Egne aktier, anvendt i året - - 30.253 - 30.253
Transaktioner med aktionærer i alt 0 0 2.278 -15.000 -12.722
Egenkapital 30. april 2022 60.000 0 1.036.812 30.000 1.126.812
Årets resultat - - -38.622 - -38.622
Anden totalindkomst
Skat af anden totalindkomst - - - - -
Totalindkomst i alt - - -38.622 - -38.622
Udloddet udbytte - - - -30.000 -30.000
Udbytte egne aktier - - 72 - 72
Put-option - - -82.010 - -82.010
Foreslået udbytte - - -15.000 15.000 -
Salg af egne aktier - - 23.050 - 23.050
Aktieoptioner - - 1.134 - 1.134
Egne aktier, anvendt i året - - 1.785 - 1.785
Transaktioner med aktionærer i alt - - -70.969 -15.000 -85.969
Egenkapital 30. april 2023 60.000 - 927.221 15.000 1.002.221
73
Flügger årsrapport 2022/23 – 1.000 DKK
2021/22 2022/23
Primært driftsresultat 69.305 -127.636
Af- og nedskrivninger 17.866 22.129
Andre ikke-kontante poster 7.490 -366
Ændring i tilgodehavender 9.619 -399
Ændring i leverandørgæld -6.709 -6.322
Ændring i anden driftsafledt gæld -17.320 -2.675
Pengestrømme fra drift før finans og skat 80.251 -115.269
Finansielle indtægter 94.084 82.872
Finansielle omkostninger -7.305 -11.588
Pengestrømme fra drift før betalt skat 167.030 -43.985
Betalt skat -28.847 -13.353
Pengestrømme fra driftsaktivitet 138.183 -57.338
Køb af immaterielle aktiver -34.323 -8.449
Køb af materielle aktiver -21.388 -2.418
Salg af materielle aktiver - 40
Køb og kapitalforhøjelse dattervirksomheder m�v� -223.818 -6.000
Pengestrømme til investeringsaktivitet -279.529 -16.827
Pengestrømme efter investeringsaktivitet -141.346 -74.165
Optagelse af bank- og prioritetsgæld 47.169 50.404
Optagelse af gæld nærtstående parter 37.000 14.170
Afdrag på gæld nærtstående parter - -37.000
Ændring i tilgodehavende/gæld, dattervirksomheder 28.251 58.119
Betalte leasingomkostninger -5.105 -4.650
Betalt udbytte -44.137 -29.928
Salg af egne aktier - 23.050
Pengestrømme til finansieringsaktivitet 63.178 74.165
Årets pengestrømme -78.168 0
Likvide beholdninger primo 78.168 0
Likvide beholdninger ultimo 0 0
Moderselskabets pengestrømsopgørelse
Pengestrømsopgørelsens tal kan ikke direkte udledes af balancens tal, idet primobalancerne
for de udenlandske dattervirksomheder er omregnet til ultimokurser i de enkelte år�
Anvendt regnskabspraksis
Pengestrømsopgørelse
Pengestrømsopgørelsen viser pengestrømme for året fordelt på drifts-, investerings- og
finansieringsaktivitet samt likvider ved årets begyndelse og slutning�
Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres efter den indirekte metode med udgangspunkt i
årets resultat efter betalte renter og skat reguleret for ikke-kontante driftsposter og ændrin-
ger i driftskapitalen�
Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter betalinger i forbindelse med køb og salg
af virksomheder og aktiviteter, køb og salg af immaterielle, materielle og andre langfristede
aktiver�
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter ændringer i størrelse eller sammensætning
af selskabs kapital og omkostninger forbundet hermed samt optagelse af lån, afdrag på
rentebærende gæld, betalte leasingomkostninger, køb af egne aktier samt betalt udbytte til
aktionærer m�v�
Likvider omfatter likvide beholdninger og værdipapirer med en restløbetid på købstidspunk-
tet på under 3 måneder, og som uden hindring kan omsættes til likvide beholdninger, og
hvorpå der kun er ubetydelig risici for værdiændringer�
Pengestrømme i andre valutaer end den funktionelle valuta omregnes med transaktionsda-
gens kurser�
- 300.000
- 200.000
100.000
200.000
0
- 100.000
Udviklingen i pengestrømme
Likvid beholdning
primo
Drift Investering Finansiering Likvid beholdning
ultimo
2021/22 2022/23
74
Flügger årsrapport 2022/23 – 1.000 DKK
75
Flügger årsrapport 2022/23 – 1.000 DKK
Note 1. Anvendt regnskabspraksis
Dette afsnit beskriver Flügger Group A/S’ generelle anvendte
regnskabspraksis� En mere detaljeret beskrivelse af anvendt
regnskabspraksis er præsenteret i de respektive noter�
Beskrivelsen af regnskabspraksis i noterne udgør en del af den
samlede regnskabspraksis for Flügger Group A/S�
Årsrapporten for Flügger Group A/S 2022/23 aflægges i
overensstemmelse med International Financial Reporting
Standards (IFRS) som godkendt af EU og yderligere krav i
årsregnskabsloven�
Grundlag for udarbejdelse
Moderselskabets funktionelle valuta er DKK, hvorfor årsrappor-
ten præsenteres i denne valuta�
Den anvendte regnskabspraksis er uændret i forhold til årsregn-
skabet for 2021/22, se Flügger-koncernens note 3�
For generel anvendt regnskabspraksis henvises til Flügger-
koncernens note 1�
Supplerende anvendt regnskabspraksis for moderselskabet
Kapitalandele i dattervirksomheder
Kapitalandele i dattervirksomheder i moderselskabet måles til
kostpris� Hvis kostprisen overstiger genindvindingsværdien,
nedskrives den over resultatopgørelsen til denne lavere værdi�
Ved salg af kapitalandele i dattervirksomheder og associerede
virksomheder opgøres fortjeneste eller tab som forskellen mel-
lem den regnskabsmæssige værdi af de solgte kapitalandele og
dagsværdien af salgsprovenuet�
Note 2. Væsentlige regnskabsmæssige skøn, vurderinger
og valg af den anvendte regnskabspraksis
Ved vurderingen af den regnskabsmæssige værdi af visse
aktiver og forpligtelser kræves skøn over, hvorledes fremtidige
begivenheder påvirker værdien af disse aktiver og forpligtelser
på balancedagen�
De foretagne skøn er baseret på historiske erfaringer og andre
faktorer, som ledelsen vurderer er forsvarlige, men som i sagens
natur kan være usikre og uforudsigelige� Forudsætningerne kan
være ufuldstændige eller unøjagtige, og uventede begivenheder
eller omstændigheder kan opstå�
Endvidere er virksomheden underlagt normale forretningsmæs-
sige risici og usikkerheder, som kan føre til, at de faktiske resul-
tater afviger fra disse skøn� Generelle risici for Flügger er omtalt i
ledelsens beretning samt i note 28�
For selskabet vil skøn, der er væsentlige for regnskabsaflæg-
gelsen, foretages blandt andet ved gennemførelse af af- og
nedskrivninger ved gennemførelse af nedskrivningstests og
vurdering af genindvindingsværdien for kapitalandele i datter-
virksomheder� Selskabets kapitalandele i dattervirksomheder
udgør pr� 30� april 2023 1�093 mio� DKK� Der henvises i øvrigt til
note 14�
Der henvises til Flügger-koncernens note 2�
Note 3. Nye og ændrede regnskabsstandarder samt
fortolkningsbidrag
Der henvises til Flügger-koncernens note 3�
76
Flügger årsrapport 2022/23 – 1.000 DKK
Note 4. Omkostninger til personale, direktion og bestyrelse
Personaleomkostninger 2021/22 2022/23
Løn- & gage omkostninger, produktion 32.445 28.408
Løn- & gage omkostninger, salg og distribution 24.557 29.788
Løn- & gage omkostninger, administration 65.880 65.240
I alt 122.882 123.436
Heraf aktiveret løn 4.009 1.860
Lønninger og gager 110.740 110.141
Pensionsydelser 8.835 8.945
Aktiebaseret aflønning 2.601 2.919
Omkostninger til social sikring 706 1.431
Omkostninger til løn, pension og social sikring 122.882 123.436
Heraf aktiveret løn 4.009 1.860
Heraf honorar til koncernledelse*:
Fast løn 11.125 8.748
Bonus 633 -
Aktiebaseret aflønning 218 1.077
Pension 356 529
I alt 12.332 10.354
Gennemsnitligt antal fuldtidsbeskæftigede 154 151
* Ud over de anførte beløb til koncernledelse/direktion modtager disse fri bil, telefon samt
avis� Koncerndirektør Ulf Schnack har indgået en ansættelseskontrakt, der er uopsigelig fra
selskabets side� Det er aftalt, at Ulf Schnack i indeværende regnskabsår har givet afkald på
2�500 t� DKK af det faste vederlag�
Honorar til bestyrelse indgår med 2�000 t� DKK (sidste år 1�850 t� DKK)� Det samlede honorar
til direktionen indgår med 8�354 t� DKK (sidste år 10�482 t� DKK)�
Det faste honorar til et bestyrelsesmedlem udgør 200 t� DKK� Hertil kommer:
400 t� DKK honorar til formand
200 t� DKK honorar til næstformand samt medlem af revisionsudvalget og
200 t� DKK honorar til formand for revisionsudvalget�
Der henvises endvidere til Flüggers ”Vederlagsrapport til direktion og bestyrelse”, som kan
findes på Flüggers hjemmeside www�flugger�com/investor/corporate-governance/
Udeståender optioner
Direktion
Antal
Øvrige
Antal
Markedsværdi
1.000 DKK
Optioner 1� maj 2021 53.723 18.685 4.274
Reklassificering optioner direktion -12.723 12.723* -
Tildelt i året - 10.832 3.069
Udnyttet i året -6.000 -10.508* -1.257
Bortfaldne i året - -4.495 -1.160
Udestående optioner 30. april 2022 35.000 27.237 4.926
Tildelt i året 21.500 17.000 6.327
Bortfaldne i året -10.000 -25.737 -4.321
Udestående optioner 30. april 2023 46.500 18.500 6.932
Heraf optjent pr. 30. april 2023 15.000 2.500 490
Optionsprogrammet giver ret til erhvervelse af B-aktier med en nominel værdi på 20 DKK pr�
B-aktie�
Optioner tildeles til direktion og øvrige ledende medarbejdere for at sikre fokus på den lang-
sigtede værdiskabelse som er sammenfaldende med aktionærernes interesser�
* Jimmi Mortensen har delvist beholdt de optioner, som han blev tildelt i sin egenskab
af administrerende direktør� Ved hans fratrædelse beholdt han optioner under tidligere
program A (2�723 stk�) med en markedsværdi på 399 t� DKK og program E (10�000 stk�)
med en markedsværdi på 520 t� DKK� Program A blev udnyttet i juni 2021 og program E
bortfaldt�
77
Flügger årsrapport 2022/23 – 1.000 DKK
Note 4. Omkostninger til personale, direktion og bestyrelse, fortsat
Betingelserne for udnyttelse af ovenstående optionsprogrammer er som følger:
Optioner
Antal
Markedsværdi
t. DKK Program
15.000 126 C - Optjeningsperiode: 16.05.2019 - 30.04.2023
Opfyldelse af nedenstående KPI’er a) og enten b) eller c) på
baggrund af bestyrelsesgodkendt årsrapport for 2022/2023:
a) Omsætning på mindst 2,5 mia� DKK
b) EBIT-margin på mindst 6 %
c) En lukkekurs på Flügger aktien (B-aktie af nominel
20 DKK) på mindst 650 DKK på dagen for offentliggørel-
se af oven stående bestyrelsesgodkendte årsrapport�
Udnyttelsesperiode: 30�06�2023 - 15�07�2023
Udnyttelseskurs: 300
1.500 203 H - Optjeningsperiode: 01.09.2020 - 30.04.2023
Opfyldelse af nedenstående KPI’er a) og b) på baggrund af
bestyrelsesgodkendt årsrapport for 2022/2023:
a) Omsætning på mindst 2,5 mia� DKK
b) EBIT-margin på mindst 6 %
Udnyttelsesperiode: 30�06�2023 - 15�07�2023
Udnyttelseskurs: 1
1.000 161 I - Optjeningsperiode: 26.06.2020 - 30.04.2023
Udnyttelse er betinget af, at samtlige følgende KPI’er a) til c),
er opfyldt på tidspunktet for offentliggørelse af bestyrelses-
godkendt årsrapport for 2022/2023:
a) Omsætning på mindst 2,5 mia� DKK
b) EBIT-margin på mindst 6 %
c) Lønprocent ift� omsætning på under 30
Udnyttelsesperiode: 30�06�2023 - 15�07�2023
Udnyttelseskurs: 1
10.500 361 K - Optjeningsperiode: 15.04.2021 - 30.04.2024
Opfyldelse af nedenstående KPI’er a), b) og c) på baggrund
af bestyrelsesgodkendt årsrapport for 2023/2024:
a) EBIT over 250 mio� DKK
b) Omsætning over 2,5 mia� DKK
c) +18 % ROCE (inkl� leasingforpligtelser) uden transitoriske
poster
Udnyttelsesperiode: 30�06�2024 - 15�07�2024
Udnyttelseskurs: 400
Optioner
Antal
Markedsværdi
t. DKK Program
37.000 6.081 O- Optjeningsperiode: 15.07 2022 - 25.06.2025
De udstedte tegningsrettigheder kan udnyttes ved offent-
liggørelse af den af bestyrelsen godkendte årsrapport for
2024/25 og er betinget af, at medarbejderen fortsat er i en
uopsagt stilling i Flügger group A/S eller et hermed koncern-
forbundet datterselskab�
Udnyttelsesperiode: 25�06�2025 - 15�07�2027
Udnyttelseskurs: 350
Opgørelsen tager udgangspunkt i en gennemsnitlig aktiekurs på 467 DKK� Den på tildelings-
tidspunktet opgjorte dagsværdi indregnes over den periode, hvor betingelserne opfyldes�
Der er i regnskabsåret driftsført 1�915 t� DKK (sidste år 2�484 t� DKK) vedr�
optionsprogrammer�
Markedsværdien på de enkelte programmer er beregnet ud fra en Black-Scholes værdi-
ansættelsesmodel med anvendelse af:
- en volatilitet i et spænd fra 17,99% til 27,03 % (17,50 til 28,03 % sidste år)
- en risikofri rente på -0,59 til 1,00 % (-0,76 til 1,00 % sidste år)
- fremtidige udbyttebetalinger i væsentligt samme niveau som tidligere udmeldt�
Volatiliteten er beregnet med udgangspunkt i ugentlige kursobservationer på Flügger-aktien
over en historisk periode svarende til optionens løbetid og eventuelt justeret i forhold til volati-
liteten i sammenlignelige virksomheder og andre børsnoterede virksomheder�
Aktietildelinger
En række medarbejdere har i regnskabsåret 2022/2023 modtaget aktier, som en del af et
fastholdelsesprogram for udvalgte medarbejdere� Aktietildelingen er betinget af, at medar-
bejderen er i uopsagt stilling henholdsvis 1� januar 2023 og 1� januar 2024� Aktierne måles til
dagsværdi på tildelingstidspunktet og indregnes i resultatopgørelsen over den periode, hvor
den endelig ret til aktierne optjenes� Modposten indregnes direkte på egenkapitalen som en
ejertransaktion�
Den første del af aktierne er blevet overført til medarbejderne i februar 2023� Den resterende
del udgør en forpligtelse på 1�783 t� DKK, hvoraf 1�028 t� DKK er hensat 30� april 2023� Der er
i regnskabsåret driftsført 2�900 t� DKK (sidste år 0 t� DKK) vedr� aktietildelinger, opgjort ud fra
selskabets aktiekurs på tildelingstidspunktet�
78
Flügger årsrapport 2022/23 – 1.000 DKK
Note 5. Omkostninger til afskrivninger og revision 2021/22 2022/23
Afskrivninger, produktion 442 591
Afskrivninger, produktion – leasingaktiver 296 207
Afskrivninger, salg og distribution 1.904 3.168
Afskrivninger, salg og distribution – leasingaktiver 341 164
Afskrivninger, administration 10.489 14.029
Afskrivninger, administration – leasingaktiver 4.394 3.970
I alt 17.866 22.129
Heraf immaterielle anlægsaktiver
Afskrivninger, produktion 193 408
Afskrivninger, salg og distribution 1.823 3.146
Afskrivninger, administration 9.574 11.215
I alt 11.591 14.769
Honorar til generalforsamlingsvalgt revisor
PwC 560 559
I alt 560 559
Honorar til PwC kan specificeres således:
Revision 467 559
Andre erklæringsopgaver med sikkerhed - -
Skatterådgivning - -
Øvrig rådgivning 93 -
I alt 560 559
Anvendt regnskabspraksis
Produktionsomkostninger
Produktionsomkostninger omfatter omkostninger, der afholdes for at opnå årets nettoom-
sætning� For handelsvarers vedkommende indregnes vareforbruget, og for produktionsva-
rers vedkommende indregnes produktionsomkostninger vedrørende årets nettoomsætning�
Heri indgår omkostninger til råvarer, hjælpematerialer, emballager, etiketter, hjemtagelses-
omkostninger og emballageafgift� Endvidere indgår løn, gager, sociale omkostninger og pen-
sioner til medarbejdere på fabrikker, værksteder, laboratorier, indkøb, produktmanagement,
afskrivninger på fabriksudstyr, reparationer, vedligeholdelse, kvalitets- og miljøstyring samt
drift på fabriksejendomme�
Salgs- og distributionsomkostninger
Salgs- og distributionsomkostninger består af omkostninger til drift af salgsdivisionerne,
dvs� løn, gager, sociale omkostninger og pensioner til salgsledelse, butikspersonale og
sælgerstab samt omkostninger til markedsføring, drift af forretninger, tab på udestående
fordringer og afskrivninger� Endvidere indgår fragt til kunder, drift af hovedlagre og ordrekon-
torer inklusive løn, gager, sociale omkostninger, pensioner og drift af ejendomme inklusive
afskrivninger, reparationer og vedligeholdelse� Endelig indgår omkostninger til drift af teknisk
service og reklame�
79
Flügger årsrapport 2022/23 – 1.000 DKK
Note 6. Andre driftsindtægter 2021/22 2022/23
Huslejeindtægter 210 221
Andre indtægter 8.636 983
I alt 8.846 1.204
Note 7. Andre driftsomkostninger
Tab ved salg af anlægsaktiver - 35
I alt 0 35
Note 8. Finansielle indtægter
Renter fra dattervirksomheder 2.611 9.074
Udbytte fra dattervirksomheder 89.902 62.192
Nedskrivning af gæld til likvideret dattervirksomhed - 9.622
Renter i øvrigt 87 270
Valutareguleringer 1.485 1.714
I alt 94.085 82.872
Note 9. Finansielle omkostninger
Renter til dattervirksomheder 565 122
Renter i øvrigt 1.875 5.327
Renter leasingaktiver 803 648
Valutareguleringer 4.865 6.139
Andre finansielle omkostninger 99 99
I alt 8.207 12.335
Anvendt regnskabspraksis
Nettoomsætning
I moderselskabet indgår endvidere indtægter fra salg af ydelser til øvrige koncernselskaber�
Der er ikke identificeret segmenter for den koncerninterne omsætning�
Andre driftsindtægter og andre driftsomkostninger
Andre driftsindtægter/-omkostninger indeholder regnskabsposter af sekundær betydning
set i forhold til virksomhedernes hovedformål, herunder f�eks� fortjeneste og tab ved salg af
anlægsaktiver, forsikringsudbetalinger og koncerneksterne huslejeindtægter�
Finansielle indtægter og omkostninger
Finansielle indtægter og omkostninger indeholder periodiserede renter, gevinster og
tab samt kursreguleringer fra værdipapirer og valutakursregulering af mellemværender i
fremmed valuta� Endvidere indgår valutakursreguleringer, som opstår på grund af forskelle
mellem indtægters og omkostningers omregnings- og betalingskurs�
Udbytte fra kapitalandele i dattervirksomheder indtægtsføres i moderselskabets resultatop-
gørelse under finansielle indtægter i det år, hvor udbyttet deklareres�
80
Flügger årsrapport 2022/23 – 1.000 DKK
Note 10. Skat 2021/22 2022/23
Ændring i udskudt skat i året:
Udskudt skat, indeværende år -4.280 24.133
Udskudt skat, regulering til tidligere år - -
I alt -4.280 24.133
Selskabsskat:
Selskabsskat, indeværende år -10.850 -
Selskabsskat, regulering til tidligere år - -158
I alt -10.850 -158
Skat i alt -15.130 23.975
Forklaring til skatteprocent
Dansk selskabsskatteprocent 22,0 % 22,0 %
Udbytte -43,7 % 21,9 %
Nedskrivning/(-tilbageførsel) tilknyttet virksomhed 53,1 % -1,9 %
Regulering af selskabsskat tidligere år 0,0 % -0,3 %
Permanente afvigelser 2,0 % -3,3 %
Effektiv skatteprocent 33,4 % 38,3 %
Udskudt skat
Immaterielle anlægsaktiver -6.758 -7.028
Materielle anlægsaktiver 3.388 3.407
Leasing aktiver -6.662 -6.331
Kortfristede aktiver -1.907 -2.273
Leasing forpligtelser 7.233 6.976
Øvrige forpligtelser 98 0
Fremførbare underskud 0 24.773
I alt -4.608 19.524
Skat af årets totalindkomst udgør 0 t� DKK (sidste år 38 t� DKK)�
Aktiverede fremførbare underskud udgør 24,8 mio� DKK (sidste år: 0 mio� DKK) og forven-
tes udnyttet ved modregning i den fremtidige indtjening inden for 5 år�
Anvendt regnskabspraksis
Selskabsskat og udskudt skat
Flügger group A/S er sambeskattet med koncernens danske dattervirksomheder samt
moder selskabet, SUS 2013 ApS� Den aktuelle danske selskabsskat fordeles mellem de
sam beskattede selskaber i forhold til disses skattepligtige indkomster� De sambeskattede
selskaber indgår alle i acontoskatteordningen�
Årets skat, der består af årets aktuelle skat og ændringer i udskudt skat, indregnes i resul-
tatopgørelsen med den del, der kan henføres til årets resultat� Skatterne beregnes under
hensyntagen til lokale skattesatser og -regler mv�
Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat indregnes i balancen som be-
regnet skat af årets skattepligtige indkomst, reguleret for skat af tidligere års skattepligtige
indkomster og for betalte acontoskatter�
Udskudte skatteaktiver og forpligtelser indregnes efter den balanceorienterede gældsme-
tode af alle midlertidige forskelle mellem regnskabsmæssige og skattemæssige værdier af
aktiver og forpligtelser, bortset fra udskudt skat på midlertidige forskelle opstået ved enten
første indregning af goodwill eller ved første indregning af en transaktion, der ikke er en
virksomhedssammenslutning, og hvor den midlertidige forskel konstateret på tidspunktet for
første indregning hverken påvirker det regnskabsmæssige resultat eller den skattepligtige
indkomst�
Udskudte skatteaktiver og forpligtelser, herunder skatteværdien af fremførbare skattemæs-
sige underskud, indregnes i balancen med den værdi, aktivet forventes at kunne realiseres
til, enten ved modregning i udskudte skatteforpligtelser eller som nettoskatteaktiver til
modregning i fremtidige positive skattepligtige indkomster� Det vurderes på hver balance-
dag, om det er sandsynligt, at der i fremtiden vil blive frembragt tilstrækkelig skattepligtig
indkomst til, at det udskudte skatteaktiv vil kunne udnyttes� Udskudte skatteaktiver vurderes
årligt og indregnes kun i det omfang, det er sandsynligt, at de vil blive udnyttet inden for den
nærmeste fremtid�
Udskudt skat måles med aktuelle skattesatser i de respektive lande af midlertidige forskelle
mellem skattemæssige og regnskabsmæssige værdier af aktiver og forpligtelser� Udskud-
te skatteaktiver indregnes med den værdi, hvortil det er sandsynligt, at de kan forventes
anvendt� Ændringen af den beregnede værdi, sammenlignet med året før, indregnes i resul-
tatopgørelsen med den del, der kan henføres til årets resultat, i anden totalindkomst med
den del, der kan henføres dertil og direkte på egenkapitalen med den del, der kan henføres
til posteringer direkte på egenkapitalen�
81
Flügger årsrapport 2022/23 – 1.000 DKK
Note 11. Immaterielle aktiver 30.04.2022 30.04.2023
Andre immaterielle aktiver:
Anskaffelsessum primo 120.804 146.123
Årets tilgang 25.319 12.293
Årets afgang - -
Anskaffelsessum ultimo 146.123 158.416
Afskrivninger primo 103.290 114.881
Årets af- og nedskrivninger 11.591 11.588
Afskrivninger på afhændede aktiver - -
Afskrivninger ultimo 114.881 126.469
Regnskabsmæssig værdi ultimo 31.242 31.947
Immaterielle aktiver under udførelse 21.447 17.603
Immaterielle aktiver i alt 52.689 49.550
Anvendt regnskabspraksis
Immaterielle aktiver
Andre immaterielle aktiver omfatter patenter, licenser, software, brands samt kunde relationer
og -kontrakter, som måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger�
Patenter og licenser afskrives lineært over den forventede brugstid, svarende til 5- 8 år, soft-
ware afskrives over en forventet brugstid på 3- 7 år, og kunderelationer og -kontrakter samt
andre immaterielle aktiver afskrives over en forventet brugstid på 3-25 år�
Omkostninger relateret til immaterielle aktiver som endnu ikke er færdigudarbejdet er klas-
sificeret som forudbetalinger og afskrives efterfølgende i henhold til forventede brugstid jf�
ovenstående afskrivningshorisonter, når aktivet tages i brug�
Immaterielle aktiver under udførelse
Omkostninger relateret til immaterielle aktiver som endnu ikke er færdigudarbejdet er
klassificeret som Immaterielle aktiver under udførelse og afskrives efterfølgende i henhold
til forventet brugstid jf� ovenstående afskrivningshorisonter, når aktivet tages i brug� Der er i
regnskabsåret foretaget en nedskrivning på 3 mio� DKK vedrørende konkrete elementer i et
projekt�
82
Flügger årsrapport 2022/23 – 1.000 DKK
Note 12. Materielle aktiver 30.04.2022 30.04.2023
Grunde og bygninger:
Anskaffelsessum primo 3.985 3.985
Anskaffelsessum ultimo 3.985 3.985
Afskrivninger primo 1.110 1.156
Årets af- og nedskrivninger 46 46
Afskrivninger ultimo 1.156 1.202
Regnskabsmæssig værdi ultimo 2.829 2.783
Tekniske anlæg og maskiner:
Anskaffelsessum primo 5.307 5.388
Årets tilgang 81 80
Årets afgang - -
Anskaffelsessum ultimo 5.388 5.468
Afskrivninger primo 4.546 4.812
Årets af- og nedskrivninger 266 182
Afskrivninger på afhændede aktiver - -
Afskrivninger ultimo 4.812 4.994
Regnskabsmæssig værdi ultimo 576 474
Andet driftsmateriel:
Anskaffelsessum primo 38.566 54.127
Årets tilgang 15.612 3.922
Årets afgang -51 -119
Anskaffelsessum ultimo 54.127 57.930
Afskrivninger primo 36.641 37.573
Årets af- og nedskrivninger 932 2.790
Afskrivninger på afhændede aktiver - -79
Afskrivninger ultimo 37.573 40.284
Regnskabsmæssig værdi ultimo 16.554 17.646
Anlæg under udførelse:
Anskaffelsessum primo 3.390 9.135
Årets tilgang 20.080 1.762
Årets afgang -14.335 -3.346
Anskaffelsessum ultimo 9.135 7.551
Regnskabsmæssig værdi ultimo 9.135 7.551
Materielle aktiver i alt 29.094 28.454
Anvendt regnskabspraksis
Materielle aktiver
Materielle aktiver måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger�
Afskrivninger fastsættes ud fra aktivernes forventede brugstid og scrapværdi� Kostprisen
omfatter anskaffelsesprisen, hjemtagelses- og installationsomkostninger samt klargøring af
aktivet� Afskrivninger påbegyndes i den måned, hvor aktivet er klar til brug� Som hovedregel
er brugstiden fastsat til:
Bygninger 40 år
Bygningsbestanddele 10 år
Tekniske anlæg, maskiner og driftsmateriel 8 år
Biler 5 år
IT- udstyr 4-8 år
Grunde afskrives ikke� Der foretages årligt revurdering af aktivets brugstid og scrapværdi�
Offentlige tilskud til investeringer reducerer aktivets bogførte værdi og reducerer dermed
afskrivningsgrundlaget� Efterfølgende omkostninger til f�eks� udskiftning af bestanddele af
et materielt aktiv, indregnes i den regnskabsmæssige værdi af det pågældende aktiv, når
det er sandsynligt, at afholdelsen vil medføre fremtidige økonomiske fordele for koncernen�
De udskiftede be standdele ophører med at være indregnet i balancen, og den regn-
skabsmæssige værdi overføres til resultatopgørelsen� Alle andre omkostninger til almindelig
reparation og vedligeholdelse indregnes i resultatopgørelsen ved afholdelsen�
Fortjeneste og tab ved afhændelse eller udrangering af materielle aktiver opgøres som
forskellen mellem nettosalgsprisen og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet�
Gevinst eller tab ved salget indregnes i resultatopgørelsen under andre driftsindtæg ter eller
andre driftsomkostninger�
Materielle aktiver nedskrives til genindvindingsværdien, såfremt denne er lavere end den
regnskabsmæssige værdi� Nedskrivninger tilbageføres i det omfang, der er sket ændringer i
de forudsætninger og skøn, der førte til den oprindelige nedskrivning�
83
Flügger årsrapport 2022/23 – 1.000 DKK
Note 13. Materielle aktiver – leasing 30.04.2022 30.04.2023
Lejede bygninger
Anskaffelsessum primo 48.629 41.029
Genmåling af leasing forpligtelse -7.600 2.662
Årets afgang - -9
Anskaffelsessum ultimo 41.029 43.682
Afskrivninger primo 8.383 12.335
Årets af- og nedskrivninger 3.952 3.542
Afskrivninger ultimo 12.335 15.877
Regnskabsmæssig værdi ultimo 28.694 27.805
Andet driftsmateriel – leasing:
Anskaffelsessum primo 3.855 3.560
Årets tilgang 554 279
Genmåling af leasingforpligtelse -97 100
Årets afgang -752 -634
Anskaffelsessum ultimo 3.560 3.305
Afskrivninger primo 1.283 1.973
Årets af- og nedskrivninger 1.079 799
Afskrivninger på afhændede aktiver -389 -440
Afskrivninger ultimo 1.973 2.332
Regnskabsmæssig værdi ultimo 1.587 973
Leasingforpligtelser indregnet i balancen
Kortfristede 4.114 4.400
Langfristede 28.761 27.307
Beløb indregnet i resultatopgørelsen:
Omkostninger relateret til leasingaftaler
med lav værdi og kort løbetid
-
Renteomkostninger relateret til leasingforpligtelser 803 648
For 2022/23 har selskabet betalt 4,7 mio� DKK (sidste år 5,1 mio�DKK) vedr� leasingaftaler,
heraf udgør rente betalinger relateret til indregnede leasingforpligtelser 0,6 mio� DKK (sidste
år 0,8 mio�DKK) og afdrag på indregnet leasinggæld 4,1 mio� DKK (sidste år 4,3 mio�DKK)�
Anvendt regnskabspraksis
Materielle aktiver - leasing
Leasingaftaler indregnes i balancen med en leasingforpligtelse og et leasingaktiv, undtagen
aktiver med lav værdi og kort leasingperiode (leasingperiode under 1 år)�
Leasingaftaler defineres som enhver kontraktindgåelse, som giver Flügger adgang til brugen
af et specifikt aktiv, og hvor Flügger samtidig har kontrollen over aktivet og ret til substantielt
alle de økonomiske fordele, som stammer fra aktivet i brugsperioden�
Koncernens aktiverede leasingaftaler består af lejekontrakter vedr� bygninger og biler�
Leasingaktiver og leasinggæld er præsenteret separat i balancen� Leasingaktiver præsen-
teres i tilknytning til materielle aktiver, og leasingforpligtelser præsenteres under henholdsvis
langfristede forpligtelser og kortfristede forpligtelser i henhold til forfaldstidspunkt�
Leasingaktiver afskrives lineært over den forventede leasingperiode, og renter på leasingfor-
pligtelser indregnes som finansielle omkostninger� Afdrag på leasinggæld klassificeres som
pengestrømme fra finansieringsaktiviteter, og betalinger af renter klassificeres som kontant
strømme fra driftsaktiviteter i opgørelsen af pengestrømme�
Koncernen har ved måling af leasingforpligtelsen anvendt en lånerente til tilbagediskontering
af fremtidige leasingbetalinger på hhv� 3 % for leasingaftaler under 5 år og 2 % for leasingaf-
taler over 5 år� Opstartsomkostninger, serviceudgifter m�v� er ikke indregnet som en del af
forpligtelsen, men er driftsført�
Der henvises i øvrigt til note 2�
84
Flügger årsrapport 2022/23 – 1.000 DKK
Note 14. Finansielle aktiver 30.04.2022 30.04.2023
Moderselskabets kapitalandele i
dattervirksomheder:
Anskaffelsessum primo 1.009.778 1.285.875
Årets tilgang 276.097 6.000
Årets afgang - -5.498
Anskaffelsessum ultimo 1.285.875 1.286.377
Nedskrivning primo 83.539 193.468
Årets nedskrivning 109.929 -
Nedskrivning ultimo 193.468 193.468
Regnskabsmæssig værdi ultimo 1.092.407 1.092.909
Der er i regnskabsåret afgangsført 5 mio�DKK (sidste år 0 mio�DKK) i forbindelse med likvidation
af en dattervirksomhed� Der blev i regnskabsåret 2022/23 nedskrevet 0 mio� DKK (sidste år 110
mio�DKK)�
Vi har foretaget en nedskrivningstest af kapitalandele i dattervirksomheder ved at sammen holde
den beregnede kapitalværdi med den regnskabsmæssige værdi af hver enkelt kapital andel�
Der påhviler ingen væsentlige ikke-indregnede skatteforpligtelser på investeringer i
dattervirksomheder�
Oversigt over selskaber i koncernen
Land Selskabskapital Ejerandel
Moderselskab:
Flügger group A/S Danmark 60.000 t. DKK 100 %
Islevdalvej 151, 2610 Rødovre
Tilknyttede selskaber:
Flügger Denmark A/S* Danmark 15.500 t. DKK 100 %
Islevdalvej 151, 2610 Rødovre
Flügger Sweden AB Sverige 60.000 t. SEK 100 %
Grönkullen, 517 81 Bollebygd
Flügger Norway AS Norge 4.000 t. NOK 100 %
Waldemar Thranesgt� 84 B
0175 Oslo
Flügger Iceland ehf. Island 94.780 t. ISK 100 %
Storhöfda 44, Reykjavik
Notes of Colour A/S Danmark 2.200 t. DKK 87 %
Islevdalvej 151, 2610 Rødovre
Flügger Poland sp. z. o.o.. Polen 27.944 t. PLN 100 %
Ul� Rakietowa 20A, 80-298 Gdańsk
Unicell International sp. z o.o. Polen 2.650 t. PLN 60 %
Ul� Supraslska 25, 16-010 Wasilków
Flügger Coating (Shanghai) Co., Ltd. Kina 1.100 t. USD 100 %
Room 1806, Tomson International Trading
Mansion, No� 1, Jilong Road, Shanghai
Waigaoqiao Free Trade Zone
Flügger Limited** Hong Kong 2 HKD 100 %
Unit 8C, 8F, Wing Hang Insurance
Building,
11 Wing Kut Street, Central
Flügger Coating Technological Develop-
ment (Shanghai) Co., Ltd
Kina 400 t. CNY 100 %
Xinfei Industrial Garden A-10, Shanghai,
China 201611
55 Shushan Rd�
* PP professional paint A/S og Malgodt ApS er pr� 1/5-2022 blevet fusioneret med
Flügger Denmark A/S
** Selskabet er likvideret i regnskabsåret 2022/23
85
Flügger årsrapport 2022/23 – 1.000 DKK
Note 14. Finansielle aktiver, fortsat
Land Selskabskapital Ejerandel
Eskaro Group AB Sverige 12.3 t. EUR 70 %
MAQS Law firm, Box 11918,
404 39 Goteborg
Eskaro Ukraine AB Sverige 18,5 t. EUR 70 %
MAQS Law firm, Box 11918,
404 39 Goteborg
Eskaro Color TOV Ukraine 227,7 t. UAH 70 %
Maiatska Doroha 22
Khlibodarske village, Biliaivskyi district
Odesa region, 67667
Eskaro Industri TOV Ukraine 550 t. UAH 70 %
Usativska village council, Biliaivskyi district
Odesa region, 67663
Eskaro OY Finland 8,4 t. EUR 70 %
Vanha Porintie 1890E
03400 Vihti
Eskaro AS Estland 3.000 t. EUR 70 %
Fosforiidi 20
74114 Maardu
Eskaro Latvia SIA Letland 485,2 t. EUR 70 %
Daugavgrńvas iela 49 k-1
Riga, LV-1007
Flugger Lithuania UAB Litauen 2,5 t EUR 100 %
S� Žukausko g� 43-52
LT-09130 Vilnius
Eskaro Chemical AS OOO Rusland 41.000 t. RUB 70 %
2nd Line V�O�, 37, Liter A
Office 306/3, Saint-Petersburg
Stolyar OOO Rusland 20.000 t. RUB 70 %
Ul� Drouzhby 15
Azov, Rostov Region
Condor IOOO Belarus 617,9 t. BYN 70 %
Leitenanta Ryabtseva str�, 130, Brest
Brest region, 224025
Note 15. Tilgodehavender 30.04.2022 30.04.2023
Overskydende skat - 8.584
Tilgodehavender hos dattervirksomheder 150.739 109.694
Andre tilgodehavender 8.237 6.978
Periodeafgrænsningsposter 9.213 10.872
I alt 168.189 136.128
Anvendt regnskabspraksis
Tilgodehavender
Tilgodehavender indeholder tilgodehavender hos dattervirksomheder og andre mindre
tilgodehavender� Tilgo de havender måles ved første indregning til dagsværdi og efter første
indregning til amortiseret kostpris fratrukket forventet tab�
Nedskrivning af tilgodehavender
Ved nedskrivning af tilgodehavender er debitorer inddelt i to grupper� Væsentlige og risiko-
fyldte tilgodehavender vurderes separat, mens der for tilgodehavender, hvor der ikke forelig-
ger en objektiv indikation, anvendes den simplificerede ”expected credit loss-mod el”� Dette
inde bærer anerkendelse af en ”forventet tab over levetid” for alle tilgodehavender� Tabssat-
serne fastsættes på grundlag af grupper af tilgodehavender, der deler samme risikomønster
og forfaldne dage�
0
25.000
50.000
75.000
150.000
125.000
100.000
Overskydende
skat
Tilgodehavender
hos dattervirksomheder
Andre
tilgodehavender
Periodeafgræns-
ningsposter
Tilgodehavender
2021/22 2022/23
86
Flügger årsrapport 2022/23 – 1.000 DKK
Note 17. Køb af virksomheder
Vedr� køb af virksomhed henvises til koncernens note 18�
Note 16. Dagsværdimåling af finansielle instrumenter
Niveau 1: Noterede priser (ikke justerede) på aktive markeder for identiske aktiver eller forpligtelser�
Niveau 2: Andre priser end på niveau 1, som observerbare for aktivet eller forpligtelsen,
enten direkte (som priser) eller indirekte (afledt af priser)�
Niveau 3: Værdien for aktivet eller forpligtelsen er ikke baseret på observerbare markedsdata�
30.04.2023
Regnskabs-
mæssig
værdi
Noterede
priser
Andre
opgørelses-
metoder
Gældsforpligtelser vedrørende put-optioner (niveau 3) 82.010 - 82.010
I alt 82.010 - 82.010
30.04.2022
Regnskabs-
mæssig
værdi
Noterede
priser
Andre
opgørelses-
metoder
Gældsforpligtelser vedrørende put-optioner (niveau 3) - - -
I alt - - -
87
Flügger årsrapport 2022/23 – 1.000 DKK
Anvendt regnskabspraksis
Egenkapital
Reserve for valutakursregulering omfatter valutakursregulering af selvstændige udenlandske
enheder med en anden funktionel valuta end DKK�
Der er indgået optionsaftaler med visse ledende medarbejdere som et led i koncernens pro-
gram for incitamentsaflønning� Aktieprogrammet indregnes som en egenkapitalordning, da
programmet afregnes i aktier� Omkostningen føres i resultatopgørelsen henover optjenings-
perioden og i balancen under egenkapitalen�
Udbytte indregnes som en gældsforpligtelse på tidspunktet for vedtagelse på
generalforsamlingen�
Foreslået udbytte pr� aktie a 20 DKK
Aktiekapital/foreslået udbytte x 20 DKK
Resultat pr. aktie a 20 DKK
Årets resultat/Antal udestående aktier (inkl� A-aktier)
Udvandet resultat pr. aktie a 20 DKK
Årets resultat/Antal udestående aktier (inkl� A-aktier)
Anvendt “årets resultat”: -38�622
Anvendt “antal udestående aktier (inkl� A-aktier)”: Gns� antal aktier
Gns� antal aktier anvendt til beregning: 2�996
Resultatdisponering 30.04.2022 30.04.2023
Udbytte 30.000 15.000
Overført resultat 337 -53.622
Årets overførsler 30.337 -38.622
Note 18. Selskabskapital
Selskabskapital 30.04.2022 30.04.2023
Selskabskapital 60.000 60.000
A-selskabskapital (aktuelt: 590�625 stk� a 20 DKK) 11.812 11.812
B-selskabskapital (aktuelt: 2�409�375 stk� a 20 DKK) 48.188 48.188
Selskabskapital ultimo 60.000 60.000
Indbetalt selskabskapital udgør 60�000 t� DKK� Ikke-indbetalt selskabskapital udgør 0 DKK�
Selskabskapitalen har været uændret de seneste 5 år�
Udbytte og resultat pr. aktie 30.04.2022 30.04.2023
Foreslået udbytte pr� aktie på 20 DKK 10 5
Resultat pr� aktie på 20 DKK i alt 10,2 -12,9
Udvandet resultat pr� aktie på 20 DKK i alt 10,2 -12,9
Egne aktier
Antal stk. a
20 DKK
Anskaffelses-
sum 1.000 DKK
Andel
af kapital
Beholdning 1� maj 2021 108.636 41.985 3,6 %
Anvendt i året -51.478 -19.895 -1,7 %
Beholdning 30. april 2022 57.158 22.090 1,9 %
Salg i året -50.000 -19.324 -1,7%
Anvendt i året -3.638 -1.406 -0,1%
Beholdning 30. april 2023 3.520 1.360 0,1%
Aktiernes værdi til børskurs den 30� april 2023 androg 1�282 t� DKK (sidste år 27�722 t� DKK)�
Aktierne indregnes uden værdi�
88
Flügger årsrapport 2022/23 – 1.000 DKK
Note 19. Anden gæld 30.04.2022 30.04.2023
Feriepenge 7.067 6.545
A-skat og arbejdsmarkedsbidrag -118 -
Sociale omkostninger 2.006 1.242
Anden gæld i øvrigt 7.237 6.759
I alt 16.192 14.546
Anvendt regnskabspraksis
Gældsforpligtelse vedrørende put-option
Gæld vedrørende put-option på køb af minoriteter måles ved første indregning til dagsværdi�
Dagsværdien opgøres som nutidsværdien af udnyttelseskursen på optionen� Efterfølgende
måling af optionen foretages til dagsværdi svarende til den tilbagediskonterede værdi af
de forventede fremtidige pengestrømme� Løbende værdiændringer indregnes direkte på
egenkapitalen�
Hensatte forpligtelser
Hensatte forpligtelser indregnes, når koncernen, som følge af en begivenhed indtruffet før
eller på balancedagen, har en retlig eller faktisk forpligtelse, og det er sandsynligt, at der må
afgives økonomiske fordele for at indfri forpligtelsen�
Ved målingen af hensatte forpligtelser foretages tilbagediskontering af de omkostninger,
der er nødvendige for at afvikle forpligtelsen� Regnskabsårets forskydning i nutidsværdier
indregnes under finansielle omkostninger�
Note 20. Gældsforpligtelse vedrørende put-optioner 30.04.2022 30.04.2023
Put-option 1� maj 2022 - -
Tilgang i året - 82.010
Put option 30. april 2023 - 82.010
Indregnes således i balancen:
Langfristede forpligtelser - 50.631
Kortfristede forpligtelser - 31.379
Gældsforpligtelse vedrørende minoritetsaktionærens put-optioner, som vedrører Flüggers
pligt til at købe de resterende 30% af aktierne i Eskaro koncernen� Put-optionerne kan
opdeles i to:
1� option kan udnyttes når som helst, dog tidligst 1 år efter opkøbstidspunktet, og vedrører
10% af aktierne�
2� option kan udnyttes efter 6 år fra opkøbstidspunktet og vedrører de resterende 20% af
aktierne� Kan tidligst udnyttes i 2026�
Den første option blev kaldt i april 2023� Grundet de særlige omstændigheder som følge
af krigen i Ukraine og tilhørende sanktioner, bestrider Flügger udnyttelse af optionen� Det
vurderes i øvrigt ikke at være muligt at betale optionen, da ingen banker vil assistere med at
øge eksponering i Rusland�
Put-optionen opgøres som løbende 12 måneders EBITDA ganget med en multipel og
fratrukket nettorentebærende gæld� Flügger anser en værdiansættelse af optionen i henhold
til oprindelig kontrakt som urimelig og ligger i forhandlinger med sælger� Put-option nr� 1 er
indregnet med 31 mio� DKK, hvilket er Flüggers bedste estimat på et forlig� Put-option nr�
2 kan tidligst krævet indfriet i 2026� Forpligtelsen er skønsmæssigt vurderet ud fra samme
pengestrøm, som er anvendt ved nedskrivningstest� Forpligtelsen er tilbagediskonteret ved
anvendelsen af en WACC på 21,5%�
89
Flügger årsrapport 2022/23 – 1.000 DKK
Note 21. Forfaldstidspunkter og udvikling i gældsforpligtelser
Pengestrømme inkl. renter
Regnskabs-
mæssig værdi
Indenfor
1 år 1-5 år > 5 år I alt
30.04.2023
Bank 97.663 101.599 - - 101.599
Leverandørgæld 20.589 20.589 - - 20.589
Gæld til datterselskaber 159.682 36.718 122.964 - 159.682
Leasingforpligtelser 31.707 4.449 17.816 11.742 34.007
Gældsforpligtelse vedrørende
put-option
82.010 31.379 50.631 - 82.010
Øvrig gæld 30.093 28.716 1.377 - 30.093
I alt 421.744 223.450 192.788 11.742 427.980
30.04.2022
Bank 47.259 47.697 - - 47.697
Leverandørgæld 26.911 26.911 - - 26.911
Gæld til datterselskaber 146.362 28.184 118.178 - 146.362
Leasingforpligtelser 32.875 4.583 18.186 16.651 39.420
Øvrig gæld 60.209 57.804 2.405 - 60.209
I alt 313.616 165.179 138.769 16.651 320.599
Anvendt regnskabspraksis
Kortfristede gældsforpligtelser
Kortfristede finansielle forpligtelser omfatter bankgæld,
leverandørgæld, leasingforpligtelse, gæld til hovedakti-
onær samt visse poster under anden gæld� Finansielle
forpligtelser måles ved første indregning til dagsværdi
fratrukket eventuelle transaktionsomkostninger� Efter-
følgende måles forpligtelserne til amortiseret kostpris
ved at anvende den effektive rentes metode, således
at forskellen mellem provenuet og den nominelle værdi
indregnes i resultatopgørelsen som en finansiel om-
kostning over låneperioden�
Langfristede gældsforpligtelser
Langfristede finansielle forpligtelser omfatter bank-
gæld, leasingforpligtelse, samt visse poster under
anden gæld� Finansielle forpligtelser måles ved første
indregning til dagsværdi fratrukket eventuelle transak-
tionsomkostninger� Efterfølgende måles forpligtelserne
til amortiseret kostpris ved at anvende den effektive
rentes metode, således at forskellen mellem provenuet
og den nominelle værdi indregnes i resultatopgørelsen
som en finansiel omkostning over låneperioden�
Udvikling i gældsforpligtelser
fra finansieringsaktivitet
Gæld nærtstående
parter
Bank- og
prioritetsgæld Leasing Total
Balance 1� maj 2021 - 90 44.685 44.775
Kontante ændringer:
Afdrag på leasing gæld - - -5.105 -5.105
Optagelse af gæld 37.000 - - 37.000
Træk på kredit - 47.169 - 47.169
Ikke-kontante ændringer:
Netto tilgang - - -6.705 -6.705
Balance 30. april 2022 37.000 47.259 32.875 117.134
Kontante ændringer:
Afdrag på gæld -37.000 - -4.650 -41.650
Optagelse af gæld 14.170 - - 14.170
Træk på kredit - 50.404 - 50.404
Ikke-kontante ændringer:
Netto tilgang - - 3.482 3.482
Balance 30. april 2023 14.170 97.663 31.707 143.540
90
Flügger årsrapport 2022/23 – 1.000 DKK
Note 24. Begivenheder efter udløb af regnskabsåret
Der er ikke efter regnskabsårets udløb indtruffet væsentlige begivenheder for moderselskabet�
Note 25. Nærtstående parter
Moderselskabets nærtstående parter består af:
Moderselskabets dattervirksomheder:
Flügger-koncernen består af et antal selvstændige aktieselskaber� Ved intern handel, som
har et betydeligt omfang, eller når et selskab udfører arbejde for et andet selskab, finder
afregning sted på markedsbaserede vilkår eller på omkostningsdækkende basis� Samhan-
delsbetingelserne er dokumenteret ved skriftlige aftaler, medmindre der er tale om uvæsent-
lige transaktioner�
2021/22 2022/23
Køb af varer fra dattervirksomheder 374 451
Salg af ydelser til dattervirksomheder 289.015 109.177
Renter til dattervirksomheder 565 122
Renter fra dattervirksomheder 2.611 9.074
Moderselskabets mellemværende med dattervirksomheder fremgår af note 15 samt i
moderselskabets balance� Af tilgodehavender hos dattervirksomheder udgør lån i alt
178,3 mio� DKK (sidste år 223,1 mio� DKK)� Lånene forfalder til betaling, når selskaberne har
overskydende likviditet, og forrentes på markedsmæssige vilkår� Renter vedrørende datter-
virksomheder fremgår af note 8 og 9�
Ulf Schnack som hovedanpartshaver for SUS 2013 ApS og ApS SPKR nr� 2722�
Der er ultimo regnskabsåret lån for 14 mio� DKK (sidste år 32 mio� DKK hos hovedaktionær�
Lånet forrentes med 3,79% p�a� I regnskabsåret udgjorde renteomkostninger 0,3 mio� DKK�
Koncernens hovedkvarter i Rødovre lejes af ApS SPKR nr� 2722� Lejemålet er etableret fra
1958� Husleje udgør 4,6 mio� DKK for regnskabsåret 2022/23 (sidste år 4,4 mio� DKK)� De-
positum udgør 2,0 mio� DKK (sidste år 1,8 mio� DKK)� Den samlede huslejeforpligtelse udgør
30,7 mio� DKK (sidste år 31,3 mio�DKK)�
SUS 2013 ApS er skattemæssigt administrations selskab for alle koncernens danske
selskaber�
Moderselskabets bestyrelse og direktion:
Bortset fra ovenstående og vederlag til bestyrelse og direktion, jf� note 4, har der ikke været
væsentlige transaktioner med nærtstående parter�
Note 26. Koncernforhold
SUS 2013 ApS (Flügger holding) CVR-nr� 25550668, Rødovre, skal på grund af sin ejer- og
stemmeandel af Flügger group A/S, jf� side 16, udarbejde koncernregnskab, hvori Flügger
group A/S indgår� Regnskabet kan downloades på www�cvr�dk�
Note 23. Eventualforpligtelser
Pengestrømme inkl. renter 0-1år 1- 5år >5år Ialt
30.04.2023
Garanti for huslejeforpligtelse
overfor dattervirksomheder
5.572 - - 5.572
I alt 5.572 0 0 5.572
30.04.2022
Garanti for huslejeforpligtelse
overfor dattervirksomheder
7.654 - - 7.654
I alt 7.654 0 0 7.654
Moderselskabet er sambeskattet med alle danske, tilknyttede virksomheder�
Moderselskabet har fællesregistrering for moms med de danske, tilknyttede virksomheder�
De danske selskaber hæfter solidarisk for moms og afgifter�
Anvendt regnskabspraksis
Eventualforpligtelser
En forpligtelse indregnes, når den er overvejende sandsynlig, kan opgøres pålidelig, og der
på balancedagen vil være et forventet træk på koncernens økonomiske ressourcer i fremti-
dige perioder�
Leasing
Leasing indregnes efter IFRS16� Se note 13� Leasing forpligtelser med lav værdi eller kort
løbetid, indgår som eventualforpligtelse for den resterende løbetid�
Note 22. Pantsætninger
Der er ikke stillet pant til sikkerhed�
91
Flügger årsrapport 2022/23 – 1.000 DKK
Moderselskabets valuta position
i balancen, 1.000 DKK
Værdipapirer
og likvider Tilgode havender Gælds forpligtelser Netto positioner
EUR 479 68.622 -84.547 -15.446
NOK 16 18.308 - 18.324
SEK - 44.879 -1.207 43.672
CNY 10 - - 10
USD - - -318 -318
ISK - 4.951 -5.392 -441
HUF - - -1 -1
PLN 56 27.068 -16 27.108
30. april 2023 561 163.828 -91.481 72.908
EUR - 72.376 -55.286 17.090
NOK 12 6.452 - 6.464
SEK 1.118 62.908 -417 63.609
CNY 11 - - 11
USD 275 - - 275
ISK - 245 -5.468 -5.223
HUF - - -1 -1
PLN 2 27.984 -16 27.970
30. april 2022 1.418 169.965 -61.188 110.195
Moderselskabets valutaposition er en oplistning af valutaer, som de monetære poster er denomineret i�
Kreditrisici
Koncernen udsættes for kreditrisici på tilgodehavender samt
bankindeståender� Flügger er begunstiget af en bred kunde-
kreds, og kreditrisikoen er således spredt på mange små og
mellemstore fordringer� Historisk har tab været meget be-
grænsede, hvilket tilskrives den store spredning samt grun dige
kreditvurderingsprocedurer ved tilgang af nye kunder og en tæt,
løbende opfølgning�
Kreditrisiko relateret til indeståender og sikringsinstrumenter
vurderes at være uvæsentlig, da koncernens bankforbindelser
alle har høj kreditrating, hvilket er et centralt kriterium for, at et
samarbejde kan indledes�
Den maksimale kreditrisiko svarer i al væsentlighed til de regn-
skabsmæssige værdier, og koncernen har ikke væsentlige risici
vedørende en enkelt kunde eller samarbejdspartner�
Renterisici
Låneporteføljen består af fastforrentet realkreditlån på mellem-
langt sigt samt variabelt forrentede kreditfaciliteter� Rentesatsen
for kreditfaciliteterne varierer med valutaerne� Den vægtede
rentesats har i regnskabsåret for hovedfaciliteten varieret fra
0,90% til 4,21%� Ved en ændring i renten på et procentpoint vil
renteomkostningen ændres med ca� 1,6 mio� DKK p�a�
Note 27. Finansielle risici
Valutarisici
Koncernen er som følge af sin drift, investeringer og finansie-
ring eksponeret over for ændringer i valutakurser� Koncernens
finansielle risici styres centralt i koncernens økonomiafdeling�
Nedenfor gives der oplysninger om de forhold, der kan påvirke
beløb, betalingstidspunkt eller pålidelighed af fremtidige betalin-
ger, hvor sådanne oplysninger ikke fremgår direkte af regnska-
bet eller følger almindelig sædvane�
På de fleste af koncernens markeder er der i vid udstrækning
en naturlig afdækning af valutakursrisici, idet der i flere lande er
både salg og produktion, som i vidt omfang afregnes i landets
egen valuta� Det norske marked er en undtagelse herfra, idet
koncernen ikke har produktion og dermed en stor omkost-
ningsbase, der afregnes i lokal valuta� Der foretages løbende en
vurdering af eksponeringen i NOK op til 12 måneder frem, men
der er ingen afdækning ved udgangen af regnskabsåret� Ekspo-
neringen i NOK minimeres så vidt muligt ved prisjusteringer� EUR
afdækkes ikke, da nationalbanken har fastkurs politik mod EUR�
Koncernens valutapolitik er at balancere ind- og udbetalinger i
lokal valuta i videst muligt omfang� Koncernen søger generelt
ved placering af overskydende likviditet at minimere nettoekspo-
neringen i de enkelte valutaer� Investeringer i dattervirksomheder
er ikke valutakurssikret� Eventuelle kursreguleringer bogføres
direkte på egenkapitalen� I nedenstående oversigt er ekspone-
ring på balancedagen over for kursændringer vist pr� valuta med
udgangspunkt i de enkelte koncernvirksomheders funktionelle
valuta�
92
Flügger årsrapport 2022/23 – 1.000 DKK
Bank og andre kreditinstitutter, forrentet gæld til dattervirksomheder m.v.
Moderselskab renteinterval Gæld i alt 0-2 % Gæld i alt 2-5 % Gæld i alt 5- % Gæld i alt
SEK - 679 - 679
DKK 112.710 68.732 - 181.442
NOK - -16 - -16
ISK - - 5.392 5.392
EUR - 83.773 - 83.773
USD - - 311 311
PLN - - -56 -56
CNY - -10 - -10
30. april 2023 112.710 153.158 5.647 271.515
SEK -1.118 - - -1.118
DKK 172.467 - - 172.467
NOK -12 - - -12
ISK - 5.468 - 5.468
EUR 44.623 - - 44.623
USD -275 - - -275
PLN -2 - - -2
HKD - 9.480 - 9.480
CNY -10 - - -10
30. april 2022 215.673 14.948 - 230.621
-25.000
75.000
50.000
25.000
0
Neoposioner
HUFEUR NOK ISKSEK CNY USD PLN
2021/22 2022/23
Analyse af moderselskabets valutafølsomhed:
Valutakursændringer, hvor Flügger har den største eksponering, er SEK,
NOK, EUR og PLN� Da Danmark har en fastkurspolitik mod EUR anses
risikoen her for minimal� Såfremt SEK, NOK og PLN ville stige med 5 %
over for DKK, har det følgende virkning på resultat og egenkapital, mens
et tilsvarende fald har modsat effekt�
Moderselskabets valutaudsving i SEK NOK PLN
Resultat- og egenkapitalpåvirkning 2�184 916 1�355
Kapitalstruktur
Selskabets ledelse vurderer løbende virksomhedens kapital struktur,
herunder behovet for likviditet, kreditfaciliteter og egenkapital i relation til
selskabets og aktionærernes interesser� Det overordnede mål er at op-
retholde en kapital struktur, som sikrer selskabets evne til at operere som
en going concern, og som giver mulighed for et tilfredsstillende afkast til
virksomhedens aktionærer�
Målsætningen er at egenkapitalandelen udgør ca� 40-50 % af den samle-
de balancesum, hvilket koncernen opfylder�
Der er i regnskabsåret ikke foretaget ændringer i selskabets principper
for kapitalstyring, og selskabet er ikke underlagt eksterne kapitalkrav fra
kreditinstitutter�
Note 27. Finansielle risici, fortsat
93
Flügger årsrapport 2022/23 – 1.000 DKK
www.flugger.com
ÅrsrapportRevisionspåtegningParsePort XBRL Converter2022-05-012023-04-302021-05-012022-04-305493008AHEOXL9ETQO38Regnskabsklasse D32788718Islevdalvej1512610Rødovrehttps://www.flugger.com/investor/csr-rapport/2023-06-285493008AHEOXL9ETQO3832788718Islevdalvej 1512610 RødovreKonklusionGrundlag for konklusionHellerup2023-06-2833771231PricewaterhouseCoopers Statsautoriseret Revisionspartnerselskab5493008AHEOXL9ETQO382022-05-012023-04-30cmn:ConsolidatedMember5493008AHEOXL9ETQO382022-05-012023-04-30cmn:ConsolidatedMember25493008AHEOXL9ETQO382021-05-012022-04-305493008AHEOXL9ETQO382022-05-012023-04-305493008AHEOXL9ETQO382022-04-305493008AHEOXL9ETQO382023-04-305493008AHEOXL9ETQO382021-04-30ifrs-full:IssuedCapitalMember5493008AHEOXL9ETQO382021-05-012022-04-30ifrs-full:IssuedCapitalMember5493008AHEOXL9ETQO382022-04-30ifrs-full:IssuedCapitalMember5493008AHEOXL9ETQO382021-04-30ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember5493008AHEOXL9ETQO382021-05-012022-04-30ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember5493008AHEOXL9ETQO382022-04-30ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember5493008AHEOXL9ETQO382021-04-30ifrs-full:ReserveOfCashFlowHedgesMember5493008AHEOXL9ETQO382021-05-012022-04-30ifrs-full:ReserveOfCashFlowHedgesMember5493008AHEOXL9ETQO382022-04-30ifrs-full:ReserveOfCashFlowHedgesMember5493008AHEOXL9ETQO382021-04-30ifrs-full:RetainedEarningsMember5493008AHEOXL9ETQO382021-05-012022-04-30ifrs-full:RetainedEarningsMember5493008AHEOXL9ETQO382022-04-30ifrs-full:RetainedEarningsMember5493008AHEOXL9ETQO382021-04-30FLU:DividendsProposedOrDeclaredBeforeFinancialStatementsAuthorisedForIssueButNotRecognisedAsDistributionToOwnersRecognisedInEquityMember5493008AHEOXL9ETQO382021-05-012022-04-30FLU:DividendsProposedOrDeclaredBeforeFinancialStatementsAuthorisedForIssueButNotRecognisedAsDistributionToOwnersRecognisedInEquityMember5493008AHEOXL9ETQO382022-04-30FLU:DividendsProposedOrDeclaredBeforeFinancialStatementsAuthorisedForIssueButNotRecognisedAsDistributionToOwnersRecognisedInEquityMember5493008AHEOXL9ETQO382021-04-30ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember5493008AHEOXL9ETQO382021-05-012022-04-30ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember5493008AHEOXL9ETQO382022-04-30ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember5493008AHEOXL9ETQO382021-04-30ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember5493008AHEOXL9ETQO382021-05-012022-04-30ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember5493008AHEOXL9ETQO382022-04-30ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember5493008AHEOXL9ETQO382021-04-305493008AHEOXL9ETQO382022-05-012023-04-30ifrs-full:IssuedCapitalMember5493008AHEOXL9ETQO382023-04-30ifrs-full:IssuedCapitalMember5493008AHEOXL9ETQO382022-05-012023-04-30ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember5493008AHEOXL9ETQO382023-04-30ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember5493008AHEOXL9ETQO382022-05-012023-04-30ifrs-full:ReserveOfCashFlowHedgesMember5493008AHEOXL9ETQO382023-04-30ifrs-full:ReserveOfCashFlowHedgesMember5493008AHEOXL9ETQO382022-05-012023-04-30ifrs-full:RetainedEarningsMember5493008AHEOXL9ETQO382023-04-30ifrs-full:RetainedEarningsMember5493008AHEOXL9ETQO382022-05-012023-04-30FLU:DividendsProposedOrDeclaredBeforeFinancialStatementsAuthorisedForIssueButNotRecognisedAsDistributionToOwnersRecognisedInEquityMember5493008AHEOXL9ETQO382023-04-30FLU:DividendsProposedOrDeclaredBeforeFinancialStatementsAuthorisedForIssueButNotRecognisedAsDistributionToOwnersRecognisedInEquityMember5493008AHEOXL9ETQO382022-05-012023-04-30ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember5493008AHEOXL9ETQO382023-04-30ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember5493008AHEOXL9ETQO382022-05-012023-04-30ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember5493008AHEOXL9ETQO382023-04-30ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember5493008AHEOXL9ETQO382021-05-012022-04-30cmn:ConsolidatedMember5493008AHEOXL9ETQO382022-05-012023-04-30cmn:ConsolidatedMember15493008AHEOXL9ETQO382022-05-012023-04-30cmn:ConsolidatedMember25493008AHEOXL9ETQO382022-05-012023-04-30cmn:ConsolidatedMember35493008AHEOXL9ETQO382022-05-012023-04-30cmn:ConsolidatedMember15493008AHEOXL9ETQO382022-05-012023-04-30cmn:ConsolidatedMember25493008AHEOXL9ETQO382022-05-012023-04-30cmn:ConsolidatedMember35493008AHEOXL9ETQO382022-05-012023-04-30cmn:ConsolidatedMember45493008AHEOXL9ETQO382022-05-012023-04-30cmn:ConsolidatedMember55493008AHEOXL9ETQO382022-05-012023-04-30cmn:ConsolidatedMember65493008AHEOXL9ETQO382022-05-012023-04-30cmn:ConsolidatedMember1iso4217:DKKiso4217:DKKxbrli:sharesxbrli:pure