Delårsrapport
Vi leverer kunder
til vores kunder
1. kvartal 2025
2
Koncernens udvikling i 1. kvt. 2025 3
Koncernens forventninger til 2025 6
Koncernens hoved- og nøgletal 7
Resultater i 2025 og udvalgte balanceposter 8
Koncernens kvartalsskema 10
Ledelsespåtegning 13
Totalindkomstopgørelse for koncernen 14
Balance for koncernen 15
Egenkapitalopgørelse for koncernen 16
Pengestrømsopgørelse for koncernen 17
Noter 18
Indhold
Ledelsesberetning
Delårsregnskab
3
North Media A/S Delårsrapport, 1. kvartal 2025 3
Finansielle resultater
Omsætning
Som forventet faldt koncernens omsætning med 3% i for-
hold til 1. kvt. 2024. I Last Mile faldt omsætningen 3%. Den
forventede positive effekt af fakturering fra overtagede
franchisetagere i SDR blev opnået. Men også som forven-
tet betød påskens sene placering volumennedgang i FK
Distribution. I Digital Services var væksten 3%, drevet af
10% fremgang i BoligPortal.
EBITDA
Nedgangen i EBITDA var drevet af Last Mile med øgede
omkostninger til maskinel pakning for SDR, og omstilling
af den svenske forretning, inklusive den planlagte overta-
gelse af franchisetagere.
EBIT
Udviklingen var drevet af ovennævnte forhold. I 1 kvt.
2024 var EBIT påvirket af nedskrivning på 13,6 mio. kr. af
et IT-system i SDR. Overskudsgraden i 1. kvt 2025 blev -
0,5% mod 3,8% i samme periode sidste år.
Koncernens udvikling i 1. kvt. 2025
Finansiel udvikling som forventet
Omsætning, mio. kr. (1. kvt. 2024)
311 (319)
EBITDA, mio. kr. (1. kvt. 2024)
11 (41)
EBIT, mio. kr. (1. kvt. 2024)
-1 (12)
4
North Media A/S Delårsrapport, 1. kvartal 2025 4
Last Mile
(1. kvt. 2024) (mio. kr.)
Koncernens udvikling i 1. kvt. 2025
• Omsætningen faldt 7%. Udviklingen var drevet af et ventet fald i tryksagsvolumen som følge af, at en
kunde for 2025 har fravalgt tryksager, ligesom påskens placering flyttede volumen til april.
• Produktområdet ’Selekteret post’ realiserede en uændret omsætning i forhold til sidste år.
• EBITDA faldt, primært påvirket af den lavere omsætning og effekten af øgede lønomkostninger til om-
delere efter de lønreguleringer, der fandt sted i 2024 som følge af fortsat høj efterspørgsel på arbejds-
kraft. Udviklingen i EBIT var påvirket af ovenstående.
• Som meddelt i selskabsmeddelelse nr. 7-2025 er adm. direktør North Media Lasse Ingemann Brodt i til-
læg udpeget som midlertidig adm. direktør for FK Distribution i en periode op til ét år.
Omsætning
169
(182)
EBITDA
18
(35)
EBIT
15
(32)
Omsætning
267
(276)
EBITDA
12
(41)
EBIT
3
(16)
Overskudsgrad
1%
(6%)
• Omsætningen steg 3%, positivt påvirket af, at SDR i 1. kvt. 2025 overtog faktureringen af lokalsalg fra seks
tidligere franchisetagere og af tidligere implementerede prisreguleringer. Dette opvejede effekten af et
volumenfald for tryksager, hvor påskens placering flyttede volumen til april.
• Forholdene på det svenske marked var fortsat svære og præget af tilbageholdenhed hos forbrugerne og
af, at særligt dagligvarebranchen var udfordret på lønsomheden, hvilket som forventet påvirkede – og vil
påvirke – tryksagsvolumen negativt, også i de kommende kvartaler.
• Overgangen til maskinel pakning øgede omkostningerne, men det forventes, at de kan nedbringes i
takt med, at de enkelte distributionsområder kan overgå til en ny produktionsmodel. SDR har i kvartalet
successivt overtaget distributionen af tryksager til 460.000 husstande fra tidligere franchisetagere.
Omsætning
97
(94)
EBITDA
-6
(6)
EBIT
-12
(-16)
5
North Media A/S Delårsrapport, 1. kvartal 2025 5
Koncernens udvikling i 1. kvt 2025, fortsat
Digital Services
(1. kvt. 2024) (mio. kr.)
• Omsætningen steg 10%, drevet af øgede indtægter fra særligt partnerskaber, men også lejere og Data
Insights, som mere end opvejede det ventede fald i annoncesalg fra udlejere. Her var markedet for leje-
boliger præget af færre boligannoncer sammenlignet med 1. kvt. 2024.
• På Bostadsportal.se steg antallet af egne boliger, om end fra et lavt niveau og det målrettede arbejde
med at forankre platformen på markedet fortsatte. Der var en mindre nedgang i omsætning.
• EBIT steg 5% grundet den øgede omsætning og på trods af fortsat forøgede kapacitetsomkostninger til
transformation mod ét samlet univers for lejere og udlejere, der på sigt forventes at øge omsætning
og indtjening.
Omsætning
29
(27)
EBITDA
8
(8)
EBIT
8
(7)
Omsætning
44
(43)
EBITDA
2
(1)
EBIT
1
(-1)
Overskudsgrad
1%
(-2%)
• MineTilbud (Dayli) blev i januar 2025 et selvstændigt forretningsområde og skiftede navn til Dayli.
• Medieplatformen blev lanceret i Sverige i januar 2025
• Omsætningen faldt 13% og var primært påvirket af tilpasning af den Aviou-teknologi, der blev købt i 1.
kvt. 2024, og lavere salg af produktfeeds og kataloger, hvor påskens placering har flyttet volumen til april.
• På grund at den lavere omsætning, den fortsatte udvikling af den nye medieplatform og etableringen af
et internt salgsteam blev EBITDA og EBIT negativt.
Omsætning
9
(10)
EBITDA
-3
(-1)
EBIT
-3
(-1)
• Omsætningen var stort set flad og hovedparten kom uændret fra ”Hjemmepleje DK”-segmentet.
• Licens- og serviceindtægter steg 2% og udgjorde 81% af omsætningen (78%).
• Omsætningen i segmenterne ”Distributører” og ”Ejendomme” var flad og fortsat beskeden.
• EBIT-tabet blev lavere, bl.a. som følge af personalereduktioner og lavere salgs- og markedsføringsom-
kostninger.
Omsætning
6
(6)
EBITDA
-4
(-7)
EBIT
-4
(-7)
6
North Media A/S Delårsrapport, 1. kvartal 2025 6
Primære antagelser
Usikkerheden i forbindelse med omlægningen af pro-
duktionsmodellen for SDR er fortsat høj, hvorfor forvent-
ningerne, og spændet til 2025 fastholdes.
• Et forventet volumenfald for tryksager i niveauet 4%
og for lokalaviser i niveauet 14% for FK Distribution.
• Udrulning af maskinel pakning til Sverige forløber
som planlagt og er afsluttet i 2. halvår 2025.
• Øget omsætning drevet af ændret forretningsmodel
i SDR, hvor alle franchisekunder hjemtages. Volu-
menfald modsvares af tilsvarende prisreguleringer.
• En fortsættelse af den stabiliserede økonomiske
udvikling fra 2024 og med voksende forbrugertillid
til køb af forbrugsvarer og til leje af boliger.
• Et fortsat fleksibelt arbejdsmarked, både i forhold til
at tiltrække unge omdelere og til fortsat forretnings-
udvikling.
• Antagelser for forretningerne er beskrevet i årsrap-
porten 2024 side 12.
Koncernens forventninger til 2025
fastholdes
Omsætning, mio. kr.
1.280 – 1.337
EBITDA, mio. kr.
80 – 115
EBIT, mio. kr.
25 - 60
Selskab mio. kr.
Omsætning
EBITDA
EBIT
Last Mile
FK Distribution
725-745
117-129
104-116
SDR
385-410
-28 til -13
-55 til -40
Last Mile, total
1.110-1.155
89-116
49-76
Digital Service
BoligPortal
123-129
34-38
33-37
Dayli
29-33
-15 til -12
-17 til -14
Bekey
18-20
-22 til -21
-22 til -21
Digital Services, total
170-182
-3 til 5
-6 til 2
Ikke-fordelte
-
-6
-18
Total, koncern
1.280-1.337
80-115
25-60
7
North Media A/S Delårsrapport, 1. kvartal 2025 7
Koncernens hoved- og nøgletal
1. kvartal
helår
mio. kr.
2025
2024
2024
Resultatopgørelse
Omsætning
310,5
318,9
1.301,4
Dækningsbidrag
136,8
150,6
624,7
Resultat af primær drift før afskriv. (EBITDA)
10,6
40,9
153,5
Af- og nedskrivninger
12,0
28,8
228,4
EBIT, før særlige poster
-1,4
12,1
-74,9
Særlige poster, netto
0,0
0,0
0,0
EBIT
-1,4
12,1
-74,9
Afkast værdipapirer
-151,7
155,7
217,4
Finansielle poster, netto
-1,1
-1,0
-6,2
Resultat før skat
-154,0
166,5
135,8
Skat af periodens resultat
28,7
-35,6
-63,3
Periodens resultat, fortsættende aktiviteter
-125,3
130,9
72,5
Periodens resultat, ophørte aktiviteter
10,4
-1,3
-10,8
Periodens resultat
-114,9
129,6
61,7
Totalindkomst
-114,2
128,4
60,3
Periodens resultat ekskl. værdipapirafkast
3,4
8,2
-107,9
Balance, ultimo
Aktiver i alt
1.417,3
1.764,9
1.539,5
Egenkapital
1.032,1
1.286,6
1.146,3
Nettorentebærende indestående
560,6
698,3
723,9
Ejendomme
237,5
239,7
256,7
Realkreditgæld
-102,4
-107,4
-103,6
Kapitalberedskab
720,4
950,8
893,3
Netto arbejdskapital (NWC)
-24,3
-25,6
-45,3
Investeret kapital
471,5
588,3
422,4
Periodens investering i materielle aktiver
9,5
1,2
72,0
Frit cash flow
-35,4
-3,3
-30,9
Der henvises til note 3 i Årsrapport 2024 for definition af hoved- og nøgletal.
1) Perioderesultat justeret til 12 måneder
1. kvartal
helår
mio. kr.
2025
2024
2024
Pengestrømsopgørelse
Pengestrøm fra driftsaktivitet
-23,0
-3,5
26,3
Pengestrøm fra investeringsaktivitet
34,6
0,5
-46,5
Pengestrøm fra finansieringsaktivitet
-1,4
0,0
-90,5
Pengestrømme i alt
10,2
-3,0
-110,7
Øvrige oplysninger
Gennemsnitligt antal medarbejdere
618
606
612
Antal aktier ultimo, t. stk. a 5 kr.
20.055
20.055
20.055
Beholdning af egne aktier, t. stk.
2.030
2.030
2.030
Kurs ultimo, kr.
35,5
64,2
48,2
Nøgletal
Dækningsgrad (%)
44,1%
47,2%
48,0%
Overskudsgrad) (%)
-0,5%
3,8%
-5,8%
Egenkapitalandel (%)
72,8%
72,9%
74,5%
Egenkapitalforrentning (ROE) (%) 1)
-42,2%
42,4%
5,4%
Forrentning af kapitalgrundlag (ROIC) (%) 1)
-1,3%
8,2%
-14,8%
Resultat pr. aktie (EPS)
-6,3
7,2
3,4
Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D)
-6,3
7,2
3,4
Resultat pr. aktie ekskl. værdipapirafkast (EPS-J)
0,2
0,5
-6,0
Pris/indtjening (P/E) 1)
-
2,2
14,2
Kurs indre værdi (K/I)
0,7
1,0
0,8
Pengestrøm pr. aktie (CFPS)
-1,3
-0,2
1,5
8
North Media A/S Delårsrapport, 1. kvartal 2025 8
Resultat af associeret virksomhed – Karman Connect
I den 50% ejede fintech-virksomhed Karman Connect A/S
steg omsætningen 65% til 16,0 mio. kr. i 1. kvt. 2025, mens
indtjeningen (EBIT) steg med 1,3 mio. kr. til 0,5 mio. kr.
2025 startede betydeligt bedre end 2024, og der var høj
efterspørgsel på tværs af markeder og partnere.
Værdipapirafkast
Afkastet på beholdningen af værdipapirer i koncernens
kapitalberedskab blev netto -152 mio. kr. (1. kvt 2024: +156
mio. kr.). Det svarede til et afkast på -18,6% mod +24,0%
året før. Til sammenligning gav MSCI World indekset i 1.
kvt. 2025 et afkast på -2,1% mod +8,5% i 2024.
Periodens resultat efter skat
Resultat efter skat for 1. kvt. 2025 blev -115 mio. kr. (1. kvt.
2024: 130 mio. kr.). Tilbagegangen skyldtes lavere resultat
af primær drift (EBIT), der faldt fra 12 mio. kr. til -1 mio. kr.
Samtidig faldt afkast på værdipapirer med 307 mio. kr.
Resultat pr. aktie (ekskl. værdipapirafkast) blev 0,2 kr. i
1. kvt. 2025 (1. kvt. 2024: 0,5 kr. pr. aktie).
Resultat pr. aktie (udvandet) blev -6,3 kr. i 1. kvt. 2025 (1.
kvt. 2024: 7,2 kr.).
Pengestrømme fra drift
Pengestrømme fra driften blev -23 mio. kr. (1. kvt. 2024: -4
mio. kr.). Arbejdskapitalen påvirkedes, ligesom sidste år,
likviditeten negativt med 22 mio. kr. (1. kvt. 2024: -28 mio.
kr.), mens EBITDA i 2025 var 30 mio. kr. lavere end
samme periode sidste år.
Investeringer i immaterielle- og materielle aktiver inde-
holdt bl.a. 12 mio. kr. til køb af 5 franchisetagere i Sverige
samt anlæg relateret til pakningen for Sverige.
De frie pengestrømme udgjorde -35 mio. kr. (1. kvt. 2024:
-3 mio. kr.).
Værdipapirporteføljen
Værdipapirbeholdningen indeholdt ved kvartalets ud-
gang aktier i 8 likvide børsnoterede selskaber med en
samlet kursværdi på 660,9 mio. kr. (Ultimo 2024: 854,4
mio. kr.).
Siden ultimo 2015 er værdipapirbeholdningen øget fra
196 mio. kr. til 660,9 mio. kr. Heraf udgør 474 mio. kr. vær-
distigninger, mens de resterende 9 mio. kr. skyldes netto-
salg. Hele stigningen i værdipapirbeholdningen siden
udgangen af 2015 kan således henføres til kursstigninger.
Pr. 31. marts 2025 var risikoen på porteføljen beregnet til
28,1% (Ultimo 2024: 22,2%). Risikoen er beregnet som den
årlige, annualiserede standardafvigelse målt over de se-
neste 90 handelsdage.
”Value at risk”, som angiver det maksimale negative
afkast i løbet af tre måneder med 95% sandsynlighed,
udgjorde 153,3 mio. kr.
Pr. 30. april 2025 var værdien af værdipapirbeholdningen
634,8, mio. kr., og afkastet i april måned udgjorde -23,7
mio. kr.
Kapitalberedskab
Pr. 31. marts 2025 var koncernens kapitalberedskab
720 mio. kr., heraf 60 mio. kr. i kontanter og 660 mio. kr. i
likvide værdipapirer (Ultimo 2024: 893 mio. kr.).
Kapitalberedskabet er siden årsskiftet faldet med 173
mio. kr., efter kursreguleringer på værdipapirer på -152
mio. kr., betaling af selskabsskat vedr. 2024 for 14 mio. kr.
samt reduktion i arbejdskapitalen.
Andre kapitalandele
North Media har tegnet sig for en investering på i alt
4 mio. EUR i Copenhagen Infrastructure Partners infra-
strukturfonde, der i de kommende år investerer i hav- og
landvind, solenergi, lagringsteknologi mv. Der er forelø-
big indbetalt 1,9 mio. EUR (ca. 13,9 mio. kr.). Nettoværdien
efter indregning af resultat og modregning af udbetalin-
ger indregnes under andre kapitalandele.
Koncernens ejendomme
Koncernen ejer en række ejendomme, primært domici-
lerne i Søborg, Taastrup og Tilst. Ejendommene havde en
samlet bogført værdi på 237 mio. kr. (Ultimo 2024: 257
Primære aktiviteter, resultater og balanceposter i 2025
103,8
61,1
-8,6
33,0
155,7
141,2
-86,5
7,0
-151,7
Q1 Q2 Q3 Q4
2023 2024 2025
Kvartalsvis afkast værdipapirer, mio. kr.
9
North Media A/S Delårsrapport, 1. kvartal 2025 9
mio. kr.) og var belånt med langfristede og fastforrentede
lån for i alt 102 mio. kr. (Ultimo 2024: 104 mio. kr.).
Koncernens segmenter betaler en markedsleje for bru-
gen af ejendommene.
Ejendommen i Helsingør, der gennem en årrække har
været klassificeret som investeringsejendom, blev solgt
pr. 31/3 2025 til en salgspris på 19 mio. kr.
Koncernens egenkapital og beholdning af egne aktier
Den 31. marts 2025 udgjorde egenkapitalen 1.032 mio. kr.,
et fald på 114 mio. kr. fra ultimo 2024.
Den reducerede egenkapital kunne primært henføres til
periodens resultat på -115 mio. kr.
Pr. 31. marts 2025 udgjorde koncernens beholdning af
egne aktier 2.030.097 stk. svarende til 10,12% af aktiekapi-
talen i North Media A/S, hvilket var uændret i forhold til
31. december 2024.
North Media-aktien
Kursen på North Media-aktien var 35,5 kr. ultimo marts
2025 (Ultimo 2024: 48,2 kr.), svarende til et fald på 26%.
Til sammenligning faldt OMX Copenhagen Mid Cap med
alle danske Mid Cap-aktier med 3,8% i samme periode.
Formål med
kapitalberedskabet
• Styrke til at udnytte markedsmuligheder, nå
strategiske mål og modstå ændringer i kon-
kurrencen
• Styrke til at købe virksomheder med positive
synergier og skaleringspotentiale
• Robusthed til at modstå samfunds-nedluk-
ninger og andre markante ændringer
• Sikre uafhængighed af bankgæld og kapi-
taltilførsler fra aktionærerne. North Media
optager kun gæld i form af langsigtet real-
kreditfinansiering af koncernens ejen-
domme
Pengeanbringelse i værdipapirer
• Likvide børsnoterede aktier og investerings-
foreninger
• Brancher med potentiale for vækst, også på
5-10 års sigt
• Fokuseret portefølje på 8-25 værdipapirer
• Langsigtet og værdibevarende penge-
anbringelse
Kursværdi af værdipapirbeholdning (mio. kr.)
30.04.2025
31.03.2025
31.12.2024
NVIDIA Corp
214,5
224,3
287,8
Novo Nordisk
130,5
140,9
187,3
Microsoft
90,8
90,7
105,4
Apple
69,7
76,6
89,4
MercadoLibre
45,9
40,4
36,4
Teradyne
29,2
34,2
54,0
Sea
26,4
27,0
22,7
Genmab
27,8
26,8
52,1
Fundamental Invest ABC
0,0
0,0
11,8
Fundamental Invest ABD
0,0
0,0
7,5
Total
634,8
660,9
854,4
10
North Media A/S Delårsrapport, 1. kvartal 2025 10
Omsætning
1. kvartal ÅTD
1. kvartal
4. kvartal
3. kvartal
2. kvartal
1. kvartal
mio. kr.
2025
2024
2025
2024
Omsætning
Last Mile
FK Distribution, pakning og distribution
169,4
182,1
169,4
205,7
172,9
196,6
182,1
Indeks ift. samme periode forrige år
93,0
-
93,0
-
-
-
-
SDR, Svensk Direktreklam
97,1
94,1
97,1
95,6
85,3
105,6
94,1
Indeks ift. samme periode forrige år
103,2
-
103,2
-
-
-
-
Last Mile, i alt
266,5
276,2
266,5
301,3
258,2
302,2
276,2
Indeks ift. samme periode forrige år*
96,5
47,9
96,5
144,6
142,6
153,4
139,4
Digital Services
BoligPortal
29,2
26,6
29,2
27,1
29,9
27,5
26,6
Indeks ift. samme periode forrige år
109,8
32,7
109,8
105,9
108,7
100,4
100,4
MineTilbud
9,1
10,4
9,1
5,6
5,7
7,8
10,4
Indeks ift. samme periode forrige år
87,5
-
87,5
-
-
-
-
Bekey
5,7
5,7
5,7
6,0
5,6
5,6
5,7
Indeks ift. samme periode forrige år
100,0
32,2
100,0
103,4
96,6
93,3
96,6
Digital Services, i alt
44,0
42,7
44,0
38,7
41,2
40,9
42,7
Indeks ift. samme periode forrige år*
103,0
43,1
103,0
123,2
123,7
122,5
131,8
Omsætning, i alt
310,5
318,9
310,5
340,0
299,4
343,1
318,9
Indeks ift. samme periode forrige år
97,4
47,2
97,4
141,8
139,6
148,9
138,3
* MineTilbud er spaltet ud af FK Distribution med effekt 1. januar 2025. Sammenligningstal efter udspaltning af MineTilbud er alene justeret for 2024, hvorfor der ikke er vist indekstal for hverken FK Distribution eller Minetilbud i de
enkelte kvartaler af 2024. Indekstallene for Last Mile og Digital Services for 2024 er beregnet på baggrund af 2023 omsætningen, hvor MineTilbuds omsætning lå under LastMile, mens den i 2024 ligger under Digital Services.
Koncernens kvartalsskema - omsætning
11
North Media A/S Delårsrapport, 1. kvartal 2025 11
EBITDA
1. kvartal ÅTD
1. kvartal
4. kvartal
3. kvartal
2. kvartal
1. kvartal
mio. kr.
2025
2024
2025
2024
EBITDA
Last Mile
FK Distribution
18,0
34,9
18,0
51,1
24,5
46,6
34,9
EBITDA %
10,6%
19,2%
10,6%
24,8%
14,2%
23,7%
19,2%
SDR, Svensk Direktreklam
-5,6
5,9
-5,6
-4,0
2,8
14,7
5,9
Last Mile
-5,8%
6,3%
-5,8%
-4,2%
3,3%
13,9%
6,3%
Last Mile, i alt
12,4
40,8
12,4
47,1
27,3
61,3
40,8
EBITDA %
4,7%
14,8%
4,7%
15,6%
10,6%
20,3%
14,8%
Digital Services
BoligPortal
8,4
8,2
8,4
9,4
10,1
8,4
8,2
EBITDA %
28,8%
30,8%
28,8%
34,7%
33,8%
30,5%
30,8%
MineTilbud
-2,9
-0,8
-2,9
-9,9
-6,7
-1,9
-0,8
EBITDA %
-31,9%
-7,7%
-31,9%
-176,8%
-117,5%
-24,4%
-7,7%
Bekey
-3,5
-6,6
-3,5
-7,7
-6,4
-6,7
-6,6
EBITDA %
-61,4%
-115,8%
-61,4%
-128,3%
-114,3%
-119,6%
-115,8%
Digital Services, i alt
2,0
0,8
2,0
-8,2
-3,0
-0,2
0,8
EBITDA %
4,5%
1,9%
4,5%
-21,2%
-7,3%
-0,5%
1,9%
Ikke fordelte indtægter / omk.
-3,8
-0,7
-3,8
-6,3
-4,9
-0,5
-0,7
EBITDA
10,6
40,9
10,6
32,6
19,4
60,6
40,9
EBITDA %
3,4%
12,8%
3,4%
9,6%
6,5%
17,7%
12,8%
Koncernens kvartalsskema - EBITDA
12
North Media A/S Delårsrapport, 1. kvartal 2025 12
EBIT
1. kvartal ÅTD
1. kvartal
4. kvartal
3. kvartal
2. kvartal
1. kvartal
mio. kr.
2025
2024
2025
2024
EBIT
Last Mile
FK Distribution
14,7
32,1
14,7
48,1
21,4
43,7
32,1
Overskudsgrad
8,7%
17,6%
8,7%
23,4%
12,4%
22,2%
17,6%
SDR, Svensk Direktreklam
-12,1
-15,8
-12,1
-162,9
-5,8
5,2
-15,8
Overskudsgrad
-12,5%
-16,8%
-12,5%
-170,4%
-6,8%
4,9%
-16,8%
Last Mile, i alt
2,6
16,3
2,6
-114,8
15,6
48,9
16,3
Overskudsgrad
1,0%
5,9%
1,0%
-38,1%
6,0%
16,2%
5,9%
Digital Services
BoligPortal
7,5
7,1
7,5
8,3
9,0
7,4
7,1
Overskudsgrad
25,7%
26,7%
25,7%
30,6%
30,1%
26,9%
26,7%
MineTilbud
-3,4
-1,3
-3,4
-10,4
-7,2
-2,4
-1,3
Overskudsgrad
-37,4%
-12,5%
-37,4%
-185,7%
-126,3%
-30,8%
-12,5%
Bekey
-3,6
-6,7
-3,6
-7,7
-6,5
-6,9
-6,7
Overskudsgrad
-63,2%
-117,5%
-63,2%
-128,3%
-116,1%
-123,2%
-117,5%
Digital Services, i alt
0,5
-0,9
0,5
-9,8
-4,7
-1,9
-0,9
Overskudsgrad
1,1%
-2,1%
1,1%
-25,3%
-11,4%
-4,6%
-2,1%
Ikke fordelte indtægter / omk.
-4,5
-3,3
-4,5
-9,5
-7,9
-2,9
-3,3
EBIT
-1,4
12,1
-1,4
-134,1
3,0
44,1
12,1
Overskudsgrad
-0,5%
3,8%
-0,5%
-39,4%
1,0%
12,9%
3,8%
Koncernens kvartalsskema - EBIT
13
North Media A/S Delårsrapport, 1. kvartal 2025 13
Bestyrelsen og direktionen har dags dato behandlet og
godkendt koncerndelårsrapporten for perioden 1. januar -
31. marts 2025 for North Media A/S.
Koncerndelårsrapporten, der ikke er revideret eller
reviewet af selskabets revisor, er aflagt i overensstem-
melse med IAS 34, ”Præsentation af delårsregnskaber”,
som godkendt af EU og danske oplysningskrav til delårs-
rapporter for børsnoterede selskaber.
Det er vores opfattelse, at koncerndelårsregnskabet giver
et retvisende billede af koncernens aktiver, passiver og
finansielle stilling pr. 31. marts 2025 samt af resultatet af
koncernens aktiviteter og pengestrømme for perioden
1. januar - 31. marts 2025.
Ledelsesberetningen indeholder efter vores opfattelse en
retvisende redegørelse for udviklingen i koncernens akti-
viteter og økonomiske forhold, periodens resultater og
den finansielle stilling. Bortset fra, hvad der er beskrevet i
ledelsesberetningen i delårsrapporten, er der ikke sket
væsentlige ændringer i koncernens risici og usikkerheds-
faktorer i forhold til beskrivelsen i årsrapporten for 2024.
Ledelsespåtegning
Søborg, den 21. maj 2025
Direktion
Lasse Ingemann Brodt
Adm. direktør
Kåre Stausø Wigh *
Koncernøkonomidirektør
Lisbeth Britt Larsen
Koncern HR-direktør
Martin Frandsen Tobberup
Koncerndirektør,
digital drift og udvikling
Ask Illum Jessen
Koncerndirektør, infrastruktur og
kommerciel optimering
Bestyrelse
Ole Elverdam Borch
Formand
Richard Gustav Bunck
Næstformand
Ulrik Holsted-Sandgreen
Ulrik Falkner Thagesen
Ann-Sofie Østberg Bjergby
* Kåre Stausø Wigh har, som følge af sygdom, ikke deltaget i godkendelsen af delårsrapporten.
14
North Media A/S Delårsrapport, 1. kvartal 2025 14
Totalindkomstopgørelse for koncernen
1. kvartal
helår
mio. kr.
2025
2024
2024
Omsætning
Direkte omkostninger
Direkte personaleomkostninger
Dækningsbidrag
Personaleomkostninger
Andre eksterne omkostninger
Af- og nedskrivninger
Andre driftsindtægter
EBIT
-1,4
-74,9
Andel af resultat i associerede virksomheder
-0,3
-0,5
Afkast værdipapirer
-151,7
Finansielle indtægter
Finansielle omkostninger
-1,3
-2,0
-7,6
Resultat før skat
-154,0
Skat af periodens resultat
-35,6
-63,3
Periodens resultat, fortsættende aktiviteter
-125,3
Resultat, ophørte aktiviteter
-1,3
-10,8
Periodens resultat
-114,9
Fordeling af periodens resultat
Aktionærer i North Media A/S
-114,9
-114,9
Resultat pr. aktie, kroner
Resultat pr. aktie (EPS) - i alt
-6,3
Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D) - i alt
-6,3
Resultat pr. aktie ekskl. værdipapirafkast (EPS-J)
-6,0
1. kvartal
helår
mio. kr.
2025
2024
2024
Periodens resultat
-114,9
Poster, der senere kan omklassificeres
til resultatopgørelsen:
Valutakursregulering, udenlandske virksomheder
-1,2
-1,4
Anden totalindkomst
-1,2
-1,4
Totalindkomst
-114,2
Fordeling af totalindkomst
Aktionærer i North Media A/S
-114,2
Totalindkomst
-114,2
15
North Media A/S Delårsrapport, 1. kvartal 2025 15
Balance for koncernen
Aktiver
31. marts
31. marts
31. dec
mio. kr.
2025
2024
2024
Goodwill
Kunderelationer
Øvrige immaterielle aktiver
Software
Immaterielle aktiver
Grunde og bygninger
Investeringsejendom
Tekniske anlæg
Driftsmidler og inventar
Materielle aktiver
Kapitalandele i associerede virksomheder
Andre kapitalandele
Andre tilgodehavender
Andre langfristede aktiver
Langfristede aktiver i alt
Varebeholdninger
Tilgodehavender fra salg af tjenesteydelser
Tilgodehavende selskabsskat
Andre tilgodehavender
Periodeafgrænsningsposter
Værdipapirer
Likvide beholdninger
Kortfristede aktiver i alt
Aktiver i alt
Passiver
31. marts
31. marts
31. dec
mio. kr.
2025
2024
2024
Aktiekapital
Reserve for valutakursreguleringer
-1,0
-1,5
-1,7
Overført resultat
Egenkapital i alt
Udskudt skat
Kreditinstitutter
Skyldig købesum
Leasinggæld
Langfristede forpligtelser i alt
Kreditinstitutter
Leasinggæld
Skyldig købesum
Leverandører af varer og tjenesteydelser
Skyldig selskabsskat
Kontraktsforpligtelser
Anden gæld
Kortfristede forpligtelser i alt
Forpligtelser i alt
Passiver i alt
16
North Media A/S Delårsrapport, 1. kvartal 2025 16
Egenkapitalopgørelse for koncernen
mio. kr.
Aktiekapital
Reserve for valuta-
kursreguleringer
Overført resultat
Egenkapital i alt
Egenkapital 1. januar 2024
-0,3
Periodens egenkapitalbevægelser
Periodens resultat
Valutakursregulering, udenlandske virksomheder
-1,2
-1,2
Anden totalindkomst efter skat
-1,2
-1,2
Totalindkomst i alt
-1,2
Skat af aktieoptioner
-0,2
-0,2
Salg af egne aktier
Periodens egenkapitalbevægelser
-1,2
Egenkapital 31. marts 2024
-1,5
Egenkapital 1. januar 2025
-1,7
Periodens egenkapitalbevægelser
Periodens resultat
-114,9
-114,9
Valutakursregulering, udenlandske virksomheder
Anden totalindkomst efter skat
Totalindkomst i alt
-114,9
-114,2
Periodens egenkapitalbevægelser
-114,9
-114,2
Egenkapital 31. marts 2025
-1,0
17
North Media A/S Delårsrapport, 1. kvartal 2025 17
Pengestrømsopgørelse for koncernen
1. kvartal
helår
mio. kr.
2025
2024
2024
Periodens resultat
-125,3
Reguleringer for ikke-likvide poster mv.
-90,5
Ændringer i driftskapital
-21,9
-27,6
-36,3
Pengestrømme fra primær drift
-8,4
Renteindbetalinger
Renteudbetalinger
-1,2
-3,2
-9,0
Pengestrømme fra resultat før skat
-8,7
Betalt selskabsskat
-14,3
-14,2
-83,3
Pengestrømme fra driftsaktiviteter, fortsættende aktiviteter
-23,0
-3,5
Pengestrømme fra driftsaktiviteter, ophørte aktiviteter
-1,3
-10,8
Pengestrømme fra driftsaktiviteter, i alt
-12,6
-4,8
Investeringer i immaterielle og materielle aktiver
-25,0
-13,7
-49,2
Salg af materielle aktiver
Salg af værdipapirer
Udbytte af værdipapirer
Køb af dattervirksomhed
-9,6
Investering i øvrige langfristede aktiver
-1,1
-3,3
Pengestrømme fra investeringsaktiviteter, i alt
-46,5
1. kvartal
helår
mio. kr.
2025
2024
2024
Afdrag på langfristede forpligtelser
-1,4
-2,0
-20,4
Salg af egne aktier
Udbetalt udbytte
-72,1
Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter, i alt
-1,4
-90,5
Pengestrømme i alt
-4,3
-121,5
Likvider, primo
Likvider, ultimo
18
North Media A/S Delårsrapport, 1. kvartal 2025 18
Koncerndelårsregnskabet omfatter et sammendrag af
koncernregnskabet for North Media A/S for perioden
1. januar - 31. marts 2025. Koncerndelårsregnskabet af-
lægges i overensstemmelse med IAS 34 ”Præsentation af
delårsregnskaber” som godkendt af EU, og yderligere
danske oplysningskrav til delårsrapporter for børsnote-
rede selskaber.
På tidspunktet for offentliggørelse af denne delårsrap-
port foreligger der en række nye og ændrede standarder
og fortolkningsbidrag som er godkendt af IASB. Ingen af
disse vurderes dog at få væsentlig indflydelse på North
Media A/S.
Samtlige værdipapirer er opgjort til børsværdi
pr. 31. marts 2025 (niveau 1).
I koncerndelårsregnskabet beregnes selskabsskat sum-
marisk med 22,0% / 20,6% (dansk/svensk skatteprocent)
af resultat før skat, justeret for større permanente diffe-
rencer.
Koncerndelårsregnskabet er aflagt efter samme regn-
skabspraksis som årsrapporten for 2024.
Note 1 – Anvendt regnskabspraksis
Note 2 – Afkast værdipapirer
Note 3 – Reguleringer for ikke-likvide
driftsposter
1. kvartal ÅTD
helår
mio. kr.
2025
2024
2024
Aktieudbytte
0,4
3,3
5,4
Afkast værdipapirer, netto
-152,1
152,4
212,0
Afkast værdipapirer i alt
-151,7
155,7
217,4
1. kvartal ÅTD
helår
mio. kr.
2025
2024
2024
Andel af resultat i associerede virksomheder
-0,2
0,3
0,5
Skat af årets resultat
-25,8
35,2
63,3
Afskrivninger på aktiver
14,5
15,3
59,3
Tab (+) / gevinst (-) ved salg af aktiver
-2,5
13,5
0,0
Aktiebaseret vederlæggelse
0,0
0,0
0,0
Nedskrivninger immaterielle og materielle aktiver
0,0
0,0
169,1
Finansielle poster, netto
1,1
0,9
6,2
Kursregulering værdipapirer
151,7
-155,7
-217,4
Reguleringer for ikke-likvide poster mv. i alt
138,8
-90,5
81,0
19
North Media A/S Delårsrapport, 1. kvartal 2025 19
Øvrige oplysninger
FK Distribution og SDRs omsætning består af paknings-
og distributionsomsætning på henholdsvis 169,4 mio. kr.
(1. kvt. 2024: 182,1 mio. kr.) og 97,1 mio. kr. (1. kvt. 2024: 94,1
mio. kr.).
BoligPortals omsætning består af abonnementsbase-
rede indtægter fra deres markedsplads samt indtægter
fra brug af forskellige abonnementsbaserede SaaS-løs-
ninger for 29,2 mio. kr. (1. kvt. 2024: 26,6 mio. kr.). MineTil-
buds omsætning består af onlineomsætning for 9,1 mio.
kr. (1. kvt. 2024: 10,4 mio. kr.). Bekeys omsætning består af
salg af nøglesystemer (software-adgang), herunder salg
af fysiske produkter tæt knyttet til brugeradgangen for
5,7 mio. kr. (1. kvt. 2024: 5,7 mio. kr.).
Note 4 – Segmentoplysninger
1. kvt.
Last Mile I alt
FK Distribution
SDR
Digital Services
I alt
BoligPortal
MineTilbud
Bekey
Ikke fordelte
omk/elim*)
I alt
mio. kr.
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
Segmentomsætning
272,4
276,2
175,3
182,1
97,1
94,1
44,8
43,4
29,2
26,6
9,1
10,4
6,5
6,4
0,0
0,0
317,2
319,6
Intern omsætning
-5,9
0,0
-5,9
0,0
0,0
0,0
-0,8
-0,7
0,0
0,0
0,0
0,0
-0,8
-0,7
-
-
-6,7
-0,7
Ekstern omsætning
266,5
276,2
169,4
182,1
97,1
94,1
44,0
42,7
29,2
26,6
9,1
10,4
5,7
5,7
0,0
0,0
310,5
318,9
Indtægtsførsel af omsætning
straks
266,5
276,2
169,4
182,1
97,1
94,1
11,7
13,1
0,0
0,0
9,1
10,4
2,6
2,7
-
-
278,2
289,3
over tid
-
-
-
-
-
-
32,3
29,6
29,2
26,6
0,0
0,0
3,1
3,0
-
-
32,3
29,6
Ekstern omsætning
266,5
276,2
169,4
182,1
97,1
94,1
44,0
42,7
29,2
26,6
9,1
10,4
5,7
5,7
0,0
0,0
310,5
318,9
Direkte omkostninger
133,6
129,9
60,2
61,7
73,4
68,2
0,8
2,4
0,0
0,2
0,0
1,5
0,8
0,7
-6,6
-0,7
173,7
168,3
Direkte personaleomkostninger
75,7
69,1
45,9
36,4
29,8
32,7
0,0
0,3
0,0
0,0
0,0
0,3
0,0
0,0
0,0
0,0
75,7
69,4
Dækningsbidrag
92,9
109,9
69,2
84,0
23,7
25,9
44,0
40,7
29,2
26,4
9,1
8,6
5,7
5,7
-0,1
0,0
136,8
150,6
Andre eksterne omkostninger
49,4
46,8
31,3
29,5
18,1
17,4
22,9
21,7
11,1
10,0
5,6
3,8
6,2
7,9
14,2
10,6
86,5
79,1
Andre eksterne omkostninger
32,5
23,5
20,7
20,3
11,8
3,1
19,1
18,5
9,7
8,5
6,4
5,6
3,0
4,4
-9,7
-9,1
41,9
32,9
EBITDA
12,4
40,8
18,0
34,9
-5,6
5,9
2,0
0,8
8,4
8,2
-2,9
-0,8
-3,5
-6,6
-3,8
-0,7
10,6
40,9
Af- og nedskrivninger
9,8
24,5
3,3
2,8
6,5
21,7
1,5
1,7
0,9
1,1
0,5
0,5
0,1
0,1
0,7
2,6
12,0
28,8
EBIT
2,6
16,3
14,7
32,1
-12,1
-15,8
0,5
-0,9
7,5
7,1
-3,4
-1,3
-3,6
-6,7
-4,5
-3,3
-1,4
12,1
Andel af resultat i associerede virksomheder
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
0,2
-0,3
0,2
-0,3
Afkast værdipapirer
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-151,7
155,7
Finansielle poster, netto
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-1,1
-1,0
Resultat før skat
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-154,0
166,5
Dækningsgrad
34,9%
39,8%
40,9%
46,1%
24,4%
27,5%
100,0%
95,3%
100,0%
99,2%
100,0%
82,7%
100,0%
100,0%
-
-
44,1%
47,2%
EBITDA margin
4,7%
14,8%
10,6%
19,2%
-5,8%
6,3%
4,5%
1,9%
28,8%
30,8%
-31,9%
-7,7%
-61,4%
-115,8%
-
-
3,4%
12,8%
Overskudsgrad (EBIT)
1,0%
5,9%
8,7%
17,6%
-12,5%
-16,8%
1,1%
-2,1%
25,7%
26,7%
-37,4%
-12,5%
-63,2%
-117,5%
-
-
-0,5%
3,8%
20
North Media A/S Delårsrapport, 1. kvartal 2025 20
Eventualforpligtelser
Konkurrencerådet har ved afgørelse af 30. juni 2020
afgjort, at Forbruger-Kontakt A/S (FK Distribution) har
overtrådt forbuddet mod misbrug af dominerende stil-
ling ved at anvende vilkår om koblingssalg i sine formid-
lingskontrakter med kunder i perioden 2018 til oktober
2019. Konkurrenceankenævnet har ved afgørelse af
28. april 2021 stadfæstet Konkurrencerådets afgørelse.
FK Distribution er uenig og har anket sagen til domsto-
lene (Sø- og Handelsretten). På det foreliggende grund-
lag er det ikke muligt pålideligt at opgøre en eventuel
forpligtelse.
Ud over ovenstående er North Media involveret i retssa-
ger og tvister. Ledelsen forventer ikke, at udfaldet af disse
retssager og tvister vil gå North Media imod.
Der har ikke været væsentlige ændringer i koncernens
eventualforpligtelser og –aktiver pr. 31. marts 2025.
Der blev i slutningen af oktober 2021 indgået aftale om
installation af solceller og batteriløsning på ejendommen
i Taastrup. Solcelleanlægget blev indviet den 31. maj 2022,
mens tilslutning af batteriet fortsat afventer ibrugtag-
ningstilladelse fra netselskabet.
Der er monteret 2.100 m
2
solceller på tagarealet i Taa-
strup, og 3.300 m
2
på et jordareal, i alt 5.400 m
2
solceller
med en installeret effekt på 1.100 kWp. Anlægget inklu-
derer batterikapacitet på i alt 1.400 kWh. Formålet med
batterierne er at udnytte en større andel af den egenpro-
ducerede solcellestrøm, samt at udnytte kapaciteten
kommercielt.
Jf. selskabsmeddelelse nr. 7-2025 af 24. april 2025 blev
North Media A/S’ koncernchef, Lasse Ingemann Brodt,
med virkning fra den 24. april 2025, for en periode på
op til ét år, midlertidig administrerende direktør for
FK Distribution A/S. Lasse Ingemann Brodt vil i perioden,
indtil en ny adm. direktør for FK Distribution A/S tiltræ-
der, fortsat varetage sin funktion som adm. direktør for
North Media A/S, herunder drive og udvikle North Media
A/S’ forretninger sammen med den øvrige koncerndirek-
tion.
Et tilsvarende anlæg, med et større batteri er færdiggjort
i Tilst. Solcelleanlægget er tilsluttet i starten af oktober,
mens tilslutning af batteriet fortsat afventer ibrugtag-
ningstilladelse fra netselskabet.
Den fulde investering på ca. 40 mio. kr. er aktiveret, mens
et mindre beløb er tilbageholdt og afventer den endelige
ibrugtagning.
North Media A/S har lagt vægt på og sat som en betin-
gelse, at både solcelleanlæggene og batterierne er pro-
duceret og leveret af europæiske leverandører. Solcel-
lerne er således produceret af REC Group og Soluxtec og
batterierne af Rolls Royce Solutions.
Bestyrelsen og direktionen er ikke bekendt med, at der
siden 31. marts 2025 er indtruffet begivenheder, som har
væsentlig indvirkning på koncernens finansielle stilling.
Note 5 – Eventualforpligtelser og -aktiver
Note 6 – Solcelleanlæg på FK Distributions
bygninger og landareal
Note 7 – Begivenheder efter balancedagen
21
North Media A/S Delårsrapport, 1. kvartal 2025 21
Group addresses
Notes to parent statements
Parent Statements
Notes
Consolidated statement
Statemets
Financial statements
Telefon: +45 39 57 70 00
E-mail: investor@northmedia.dk
www.northmedia.dk
CVR: 66 59 01 19